2026-11-9 : 2026年渐近尾声，如何扩大内需仍受关注。从三季度经济数据来看，总体保持供给强、出口强、内需偏弱局面，前期政策效果仍有待释放。 “需求不足的本质是市场失灵，是陷入了支出、收入与信贷之间自我放大的负向循环。”日前，在中国金融四十人论坛（CF40）第三季度宏观政策报告发布会上，CF40资深研究员、中国社科院世经政所副所长张斌表示，个体缩减开支的理性选择可能加剧整体困境，扩大内需的切入点是纠正市场失灵，以及时、足量的逆周期政策打破负向循环。 CF40学术委员会主席、中国社科院学部委员蔡昉则从长短结合的政策效应角度建议，补消费短板需着手于“投资于人”，其中重点关注收入分配和户籍制度改革。 打破7个认知困境 今年三季度，我国宏观经济实际增速有所放缓，名义增速加快。从结构特点来看，三季度出口在全球AI产业链景气的带动下保持强劲增长。同期，工业生产保持相对平稳；固定资产投资进一步放缓；随着以旧换新刺激退坡，消费增长仍显乏力，房地产市场延续收缩。 CF40报告提出，为确保顺利实现全年增长目标，宏观政策还需要明显加码。报告提出几方面建议。第一，用好用足追加的5500亿元地方债额度，资金投向可聚焦于“六张网”建设，其中算力网和地下管网可以是短期内的主要发力方向。第二，货币政策通过明确表态提升市场通胀预期、进一步降低融资成本，发挥撬动自发性内需增长的作用。第三，适度扩大专项债资金使用范围，改建投资争取全面纳入，维护性支出考虑部分纳入。第四，稳定房地产市场，平稳推进新政过渡，加快存量出清与企业现金流修复。 张斌表示，三季度经济增长减速背后，一方面是因为广义财政支出负增长，远低于私人部门支出增速；另一方面，企业和居民收入（盈利）增速放缓，且当前利率和价格预期组合下，居民购房和企业投资“算不过来账”。他认为，扩大内需政策见效的关键是“准、快、强、破”，当前有多个认知困境亟需澄清。 所谓“准”，即不求解决各种结构性深层次矛盾，重在打破负向传递链条，纠正市场失灵；“快”则是越早动手越好，瞄准快变量（如投资、信贷）以达事半功倍的效果；“强”是指政策力度要足够扭转市场自发的下行力量，实际利率不高于自然利率，广义财政支出增速大于名义GDP增速；“破”是不求面面俱到，集中力量优先破局需求不足局面。 报告指出，当前扩大内需亟待澄清七个认知困境：一是逆周期政策效果不明显；二是扩内需应瞄准消费而非投资；三是居民有钱不敢花；四是债务率太高不能举债；五是政府债务太多且投资收益下降；六是降低利率对扩大内需作用不显著且有副作用；七是必须靠深层次改革才能真正扩大内需。 其中，一个常被讨论的问题是：近年来相关部门已推出较多增量财政及货币政策，为何依然没有走出需求不足局面？张斌表示，逆周期政策需要达到一定的阈值才能发挥作用，需重点关注广义财政支出与实际利率的变化。 第二个问题也一直存在争议。张斌指出，投资是快变量，先有投资扩张后有消费增长，二者相互成就，传导次序是：公共投资?总支出/总收入?消费/市场自发投资?总支出/总收入。他强调，单独依靠家庭消费增长远不足以弥补当前的GDP缺口，扩大消费一方面要通过再分配手段帮助中低收入群体提高消费能力，另一方面则要通过市场手段，即逆周期政策恢复市场功能，从而改善居民就业和收入。 他进一步表示，我国居民的银行存款规模虽大，但国际对比显示，我国人均家庭金融资产并不高。近年来，居民消费放缓主要是名义 GDP 和可支配收入增速放缓所致。 促消费政策需长短结合 对于报告中提到的第七点争议，张斌从“与时间赛跑”的角度分析说，帮助中低收入群体的社会福利与保障改革，在长期固然有助于扩大内需，但不能作为短期周期性调节需求的主导政策。 事实上，我国消费率偏低、需要补消费短板这类话题由来已久。蔡昉从“三驾马车”的维度表示，当前我国经济驱动因素中最薄弱的环节仍是居民消费，且这属于结构性现象，是长期问题。他强调，过去十多年中，无论纵向还是横向对比，我国的消费率都有改善，但接下来这个“推动器”还有进一步提高的空间。 “越是长期的（问题）就越应该早一点着手解决，而且相较于周期现象，长期结构性问题的政策工具箱更多元，也更需要打通和协调。”他表示，从补消费短板出发，着眼长期平衡目标、打通政策工具箱，可以达到更可持续的增长和民生效果。 关于影响居民消费的因素，他重点提到了几点，包括城镇化率、收入分配、社会保障等。 “城镇人口越来越成为消费的主力军，现在我国城镇化已经接近68%，但近些年来，城镇消费总额是农村居民消费总额的4倍，当然这其中有城乡收入水平差异、生活方式不同等因素影响，但更根本的是，我们应该从中看到，城镇消费是决定我们消费（在宏观经济中）发挥作用的关键。”他认为，我国城镇人口还在迅速增长并将至少持续到2035年基本实现现代化，居民消费升级换代前沿在城镇，堵点、短板以及潜力也在城镇。 “重点放在城市，并不是轻视农村，而是城市应该放在主导的位置。”他列举数据指出，当前城镇居民可支配收入增速、分配机制、社会保障情况都有相对不足，这导致近年来城市和农村消费支出增速存在差距。 而值得关注的是，包括就业在内，当下一些结构性矛盾还会因为AI渗透而增强，从而可能加剧消费不足。 为此，蔡昉从几个方面提出建议。首先，“投资于人”应纳入提高消费率的战略，其中最重要的是增加居民收入，改善收入分配。他结合?经济合作与发展组织（OECD）国家的经验表示，对我国来说，改善收入分配的终极手段是靠再分配，但在初次分配领域仍有空间；再分配的主要手段是转移支付和社会保障。 其次，据其推算，未来我国生产率提升速度可以跑赢赡养比，所以养老金制度是分享AI生产率红利的制度安排：一方面要坚持第一支柱主导地位和现收现付性质，另一方面则要推动居民养老保险向职工养老保险趋同，这可以使5.29亿参保人、1.88亿领取人（均涉及很大规模城镇居民）显著缓解后顾之忧，增加城乡居民转移性纯收入。 最后，户籍制度改革可以比较显著地增加消费。蔡昉强调，户籍制度改革涉及的不仅仅是1亿多进城务工却无法在工作地安家的农民工，还包括复转军人、大学毕业生，以及很多流动人口，这部分人是提升消费的重要贡献者。而调查显示，“人户分离”不利于提高就业质量，会从工资水平和社会保障等方面显著抑制消费能力和意愿。

2026-11-9 : 为了保障国家税收收入，此前欠税企业等逾期不缴纳税款可被税务机关采取行政强制措施，包括冻结其银行存款、股权、货物等财产，来划拨税款或抵税。为了加强个人的税收征管，这一行政强制措施拟扩围至个人，但有诸多限制，更为慎重。 近日，十四届全国人大常委会第二十五次会议对《中华人民共和国税收征收管理法（修订草案）》（下称《税收征管法草案》）进行了初次审议，并向公众公布该草案全文，征求意见。在官方的该草案说明中，完善税收征管措施之一是稳慎加强对个人的税收征管。规定税务机关经批准可以对欠缴税款数额巨大的个人实施强制措施和强制执行。 中国政法大学财税法研究中心主任施正文告诉第一财经，现行的税收征管法中的行政强制对象只针对从事生产、经营的纳税人，一般来说主要是企业等经营主体，并不涉及自然人这类个人。而随着经济社会发展特别是新业态新模式不断涌现，个人通过共享平台等成为经营主体越来越普遍，税源结构发生变化，而传统的税收征管模式仍只针对企业等，因此为了保障国家税收收入，有必要健全自然人税收征管，将行政强制扩围至欠税个人，这也有利于调节收入分配，促进社会公平。 施正文解释，税收方面的行政强制分两类，一种是行政强制措施，主要是预防性举措，比如冻结相关主体的财物。第二种是强制执行，主要是拍卖、变卖相关主体财物等。行政强制属于对个人财产等权利侵害性强的措施，直接关系到个人的财产权等，从保障个人合法权益来说必须慎重，而这也体现在上述《税收征管法草案》中。 根据《税收征管法草案》第四十四条，个人欠缴税款数额巨大的,经设区的市级以上税务局 (分局)批准,税务机关可以实施前款规定的强制措施或者强制执行。个人及其所扶养家属维持生活必需的住房、用品和费用,不在强制措施和强制执行的范围之内。 施正文表示，2025年相关部门公布的税收征管法（修订征求意见稿）中，将行政强制措施扩围至全部个人。而上述《税收征管法草案》则将其限定在“欠缴税款数额巨大的”个人，这其实将行政强制适用范围进行了十分严格的限制，即欠税数额没有采用“大”、“较大”的表述，而是用“巨大”这一最上限的表述，其实就是避免个人因小额欠税而被采取行政强制，充分保障个人合法权益。而“欠缴税款数额巨大”具体标准将会在未来税收征管法实施条例中明确。 上图为《税收征管法草案》第四十四条款 对个人欠税的行政强制不仅体现在适用范围限制上，还体现在程序上的“提标”。 上述《税收征管法草案》明确对个人实施行政强制，需经设区的市级以上税务局 (分局)批准。施正文表示，这意味着对个人行政强制必须经过地级市及以上的税务局批准。这相比于企业等欠税采取行政强制经县级级以上税务局批准来说，明显更加严厉。 现行的税收征管法中，个人及其所扶养家属维持生活必需的住房、用品明确不在行政强制范围内。而上述《税收征管法草案》在此基础上还新增了“费用”。 施正文表示，这充分体现了保障纳税人的生存权。行政强制保障国家税收利益的同时，也要保障个人生存权。因此个人及家属的生活必需的住房、用品不在行政强制范围，而现实生活中除了保障基本生存的住房等实物之外，也需要相应的“费用”来满足基本生活需要，因此新增了“费用”。 另外，《税收征管法草案》明确，税务机关对个人实施强制措施和强制执行,不得进入个人住宅。 施正文表示，宪法明确的公民的住宅不受侵犯，不少个人隐私、财产等都依托于住宅，上述条款也是保障个人基本权利的体现。 《税收征管法草案》还明确，税务机关实施强制措施期限一般不得超过六个月；情况复杂的，经国务院税务主管部门批准可以延长，但是延长期限不得超过三个月。延长强制措施期限的决定应当及时书面告知当事人，并说明理由。税务机关查封、扣押、冻结商品、货物、股权或者其他财产时，必须制作并当场交付查封、扣押、冻结决定书和清单。

2026-11-9 : 11月9日，四大股指收盘涨跌不一。沪指涨0.32%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.27%，科创综指涨0.44%。 盘面上，煤炭、物理AI、太空算力、覆铜板、冰雪旅游板块全天强势，能源金属板块走低。 具体来看，煤炭股集体上涨，郑州煤电、云煤能源涨停，辽宁能源、兖矿能源等涨超4%。 锂矿概念股多数下跌，亿纬锂能跌6.75%，天齐锂业、天华新能等跌逾3%。 沪深两市成交额1.48万亿，较上一个交易日缩量1752亿。全市场超3100只个股下跌。

2026-11-9 : 华盛顿一场蓝色风暴，令华尔街发出了红色警报。民主党横扫参众两院，第二天纳斯达克100跌掉了3.2万亿美元市值，资金对AI行业从“诗与远方”的遐想，回归到现金流的盘算，写下了2020年以来最大的单日跌幅。避险意识之下，资金流向国债市场，美债全面向好。恐慌指数VIX攀升，美元反倒成为避险天堂，美元指数上扬，金银走强。美伊谈判露曙光，油价大幅回撤。 AI股暴跌是否意味着AI牛市的终结？笔者认为不是。四个判断：1）AI革命能否延续？前途靓丽；2）AI公司财务是否稳健，估值是否合理？AI公司的财务状态各自不同，分化势在必行；3）AI目前的核心问题是什么？数据中心和盈利尽快落地，美国数据中心建设会放缓，这对体质弱的公司是夺命索，但对盈利健全的公司问题不大，放缓资本开支速度就是了；4）AI硬件订单如何？部分订单会被取消，但以目前积压数量看，短期问题不大，长期注意周期性起伏。笔者认为这是一场股市的重新洗牌，而非一个时代的终结。 先谈中期选举。美国中期选举过后股市通常会涨，这几乎是华尔街最稳定的规律之一。过去80年里，如果投资者在中期选举前最后一个交易日买入美股，之后6个月和12个月几乎都能够赚钱，上一次例外还是在1946年。其逻辑并不复杂，选前市场担心不确定性，选后政治格局明朗，风险溢价下降，资金重归基本面。然而2026年，这套剧本倒过来演了。 其差别在于本次选举前，市场并没有经历典型的“先跌后涨”。历史上中期选举年份，标普500从年内高点到低点平均回撤约18%，今年跌幅小很多。选举前预跌有限，所以选举后要先还之前AI牛市的债，市场才能在更坚实的基础上再出发。上周股市调整，与其说是中期选举所致，不如说是选举结果触发了早就该发生的AI调整。 民主党横扫国会是重大政治新闻，但并不意味着美国政策会突然大幅左转。美国总统特朗普仍然坐在白宫，掌控着行政部门，拥有总统否决权。民主党即便控制两院，也难在税务、医保、气候等重大政策上逆转。过去两年，特朗普在政策上几乎是随心所欲。国会变蓝后，他的角色会从主动的议程制定者，转为防守的总统。 特朗普第一任的中期选举中，民主党也曾夺回众议院，特朗普政府随即面对一轮又一轮调查、传票和听证，最终演变成弹劾。总统被定罪需要参议院三分之二以上的支持，这个门槛民主党根本无法跨过，但弹劾调查本身足够消耗白宫资源，占据政治议程，并放大政府每一次政策失误。笔者预计，预算审议、拨款谈判和债务上限等，都会成为民主党逼迫白宫让步的重要议题。 国内立法空间被堵住，总统往往会更加依赖那些不需要国会直接批准的行政工具。笔者认为，倔强的特朗普会将更多政治资本押在关税和贸易问题上，政策重心也可能更集中在总统权限较大的海外领域。民主党可以通过拨款、听证和国会监督，对伊朗战争、乌克兰援助、以色列政策以及军费开支形成更大压力，却未必能够真正主导外交政策。 其实，政治僵局对于市场未必是坏消息。历史上，共和党总统配上分裂国会，甚至民主党控制国会两院，股票市场的表现并不差。原因也很简单，政治僵局意味着重大税收、监管和财政政策更难落地，“政府什么都做不了”本身就是一种政策确定性，市场有能力为此定价。在笔者眼中，中期选举结果不会夺走特朗普最核心的总统权力，只是垫高了白宫未来两年的政治成本。 接下来谈AI。民主党横扫参众两院后，市场担心AI发展受到阻挠，支撑AI繁荣的数据中心建设可能遇上新的阻力。其实民主党并不反对AI，AI关乎美国科技领先地位，两党对此并无根本分歧。AI股市热潮是在拜登任内崛起的，拜登政府推出的《2022年芯片与科学法案》，也在特朗普执政期得以延续。两党的差别主要在于监管方式和利益分配。特朗普政府倾向于放松约束，鼓励科技巨企投资，抢占全球技术制高点；民主党则更强调民生、消费者权益和科企的社会责任。未来的主要掣肘不在国会，而在州政府和地方议会。 美国需要更多算力，但是许多美国人不愿自家门口兴建数据中心。科技巨企投资数百亿美元建设园区，带来土地开发、建筑工程和地方税收，政治人物原本将此当作经济增长和就业政绩。然而数据中心建成后，长期就业岗位有限，却持续消耗大量电、水资源。电力公司兴建发电、输电和变电设施，纳税者的税款被用来补贴算力扩张。 数据中心享受土地和税收优惠，普通家庭未必得到相应补偿。居民开始质疑，为什么要用自己的生活成本，换取科技巨企的盈利增长？高盛估计，占美国规划中数据中心容量约45%可能受到限制。项目未必全部被取消，但未来算力扩张将面对更高的政治门槛。得克萨期州拥有占全美规划容量四分之一的数据中心，新当选州长承诺，在制定保护当地居民的法规之前，暂停批准新的数据中心项目。 市场原本假设科技公司只要筹够资金、购买芯片，便可扩张算力；如今还需争取居民和地方政府的支持。审批时间延长，项目投产和收入兑现不确定，但借款利息支付又不能延迟。资金实力雄厚的科技巨企可以放慢建设步伐，依赖借债建设、尚未形成稳定现金流的Neocloud企业则面临流动性压力。同时，芯片和电力设备订单可能推迟或取消，市场的增长预期也要重新调整。 笔者不认为美国AI行业会因此停止发展。已经拥有数据中心和稳定算力供应的企业，反而可能因为新项目建设放缓而受益于算力稀缺。真正受到威胁的，是那些商业模式建立在未来几年高速扩张、持续融资和准时投产之上的企业。市场过去担心AI烧钱太多，现在还要担心钱已经花出去，项目却无法按计划落地。 AI大趋势没有改变，但算力扩张可能比预期慢，盈利兑现也可能更迟甚至缩水，资产价格便顺势作出调整。对资金充裕的科技巨头，这或许只是增长速度的问题；但对靠借新债、建新项目维持扩张的企业，时间可能成为最大的敌人。笔者依然看好AI整个行业的发展，但是现金流欠佳的公司或会被洗出局。 至于美国10月非农就业数据远强过市场预期，缘于韧性的消费和强劲的资本开支支持着劳工市场，不过对货币政策的影响应该不大。 本周关注AI科技股被抛售的后续发展，重要经济数据不多，预计美国10月CPI和核心CPI较上月回落。 【作者系淡水泉（香港）总裁兼首席经济学家，本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱】

2026-11-9 : 上海财经大学最新发布的《全球经贸新格局与人民币国际化》专题报告提出，全球AI投资扩张有望带动人民币贸易结算与融资需求，并通过提升中国经济生产率增强人民币资产吸引力。 11月7日举行的上海财经大学中国宏观经济研究中心三季度宏观经济专题研讨会暨“全球经贸新格局与人民币国际化”学术交流活动，发布了上述报告。该活动也是2026进博会上海会议活动之一。 报告称，2026年，全球经济在关税摩擦和地缘冲突中保持一定韧性，但贸易增长呈现结构性分化。AI投资、地缘政治竞争和跨境支付数字化正成为重塑全球经贸格局的三股重要力量，为人民币国际化带来新的机遇与挑战。 其中，AI投资成为全球贸易增长的重要动力。世界贸易组织数据显示，上半年AI相关产品贸易额增长约67%，贡献全球货物贸易金额增量的47%。而中国在电子零部件、服务器及电力设备等领域具有较强竞争力，前三季度集成电路出口额增长99.1%。 同时，地缘政治竞争推动全球贸易网络重组，区域产业链和新兴市场重要性上升。前三季度，中国与东盟、非洲和拉美的贸易分别增长22.7%、17.4%和14.4%，为扩大区域人民币使用创造条件。 但是，报告称，人民币国际货币功能仍存在短板：人民币贸易使用优势尚未充分转化为国际投资和储备需求。数字货币发展正在改变国际支付竞争格局，数字支付创新可能进一步强化美元国际网络。中国应发挥人民币跨境支付系统和多边央行数字货币桥的互补优势，提升跨境支付效率与安全性。 报告建议，以真实贸易和投资需求为基础，拓展区域人民币结算网络，通过进口人民币支付和可持续融资扩大境外人民币供给，完善人民币资产市场与跨境支付基础设施，形成“人民币供给—支付—投资—回流”的良性循环，推动人民币从贸易结算向国际融资和投资领域进一步拓展。 上海财经大学校长刘元春表示，2026 年前三季度我国外贸表现创新高：高新技术和部分传统产品都实现快速增长；AI相关硬件的加工贸易持续攀升；AI产品、劳动密集型商品和汽车等产品出口均保持较快增长；集成电路和自动数据处理设备两类AI关联商品出口增长贡献度较高。 刘元春表示，AI正重塑全球贸易体系，使得全球价值链重构、贸易红利分配变化、贸易与金融联动强化。他强调，要重新认识中国出口的弹性和韧性，AI变革与产业升级决定全球超级投资、决定中国智造新红利，全球安全性产业链布局决定中国投资品的阶段性需求，能源危机与新能源供给革命决定了新能源投资对中国设备的持续需求，而中国创新体系化、产业高端化、生产规模化、成本极致化决定了中国本轮的超级竞争力。 发展中国家科学院院士、中国科学院预测科学研究中心主任汪寿阳表示，2026年人民币国际化进程体现为支付网络扩展、资产功能继续深化。数字人民币2.0时代，账户、运营机构和业务规模都在同步升级。但是，人民币国际化还面临贸易计价惯性、离岸流动性不足、人民币资产工具有限、系统互操作难度大、跨境监管数据协同不足等结构性挑战。 对此，汪寿阳建议，推进建设重点贸易走廊的数字人民币综合服务体系；以产业链贸易带动数字人民币跨境使用；强化离岸流动性、完善人民币资产管理与跨境流动规则；以跨境支付便利化推动贸易高质量发展。 华福证券首席经济学家管涛也表示，人民币国际化在结算、交易、融资和储备等方面取得新进展。自2023年起，人民币成为我国银行代客跨境收付第一大货币，证券投资是人民币跨境收付增长的重要动力；欧美市场人民币交易占比提升，显示其正由区域性货币向全球性货币迈进；境内外利率差异增强了融资功能，储备份额也止跌回升。 谈及新挑战，管涛表示，货币使用越广，流动性越好、交易成本才能越低。此外，人民币资本项目尚未完全可兑换，影响了境外投资者对人民币开放程度的实际感受。 因此，管涛强调，把握国际货币体系调整的窗口，需要夯实实体经济基础，让投资中国资产有赚钱效应。同时要深化资本市场改革，推动国内规则与国际接轨；推进资本项目开放，让资金进出更便利，以“信心、安心、放心”巩固提升人民币储备货币功能。管涛还建议要做好三个统筹，也就是统筹人民币国际化与全面深化改革、资本项目开放和风险防范。

2026-11-9 : 在第九届虹桥国际经济论坛期间，世贸组织（WTO）高级经济学家鲁比诺娃（Stela Rubínová）在接受第一财经专访时表示，进博会是中国在政策层面更加重视扩大进口、拉动进口需求的实例。 “国际贸易展会的历史可以追溯到19世纪，早已成为促进贸易的成熟工具。然而，进博会的独特性在于它真正聚焦于进口领域，并有效助力新的贸易关系的建立。”她对记者表示。 AI相关产品拉动进口 海关总署10月发布的数据显示，今年前三季度，我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%。其中，进口16.74万亿元，增长22.3%，增速快于出口5.9个百分点。 “中国无疑是全球重要市场，这一增长实际上主要由人工智能（AI）相关产品、相关领域的投资所带动，这反映出中国作为此类设备主要采购方的重要地位。”鲁比诺娃称。 她补充称，人工智能赋能型产品（AI-Enabling goods)拉动进口贸易的势头，不止出现在中国。WTO最新发布的《全球贸易展望》显示，2026年上半年，这类商品的贸易额同比增长67%。尽管它在同期全球商品贸易中的份额还不到15%，但却撑起了近一半的贸易增量。 将时间线拉长，中国已经连续17年稳居全球第二大进口国。“进口之于国内产业发展至关重要，有助于丰富供给或者更好地契合国内供应链的需求。”她称，无论是高科技产品、农产品，亦或是其他具有差异化优势的优质产品，正在通过进博会进入中国市场，进博会及类似性质的展会正推动开放型贸易政策在实际层面取得成效。 AI赋能型产品与相关基础设施投资已经成为全球贸易增速的主要动力，随之而来的问题是这一强劲势头能否在2027年以及更远的未来持续？ 鲁比诺娃对此表示，作为构建AI能力的底座，AI赋能型商品的需求表现强劲，增速不仅未放缓，反而持续加快。根据WTO最新发布的《全球贸易展望报告》，按美元计价的AI赋能型商品同比增速已从2024年的16%提升至2025年的31%，未来还有望进一步攀升。 “正如任何一轮重大投资周期所呈现的那样，在今年上半年我们预计随着产能逐步饱和，相关增长最终会趋于放缓。然而，目前前景中尚未显现出明显的增速回落迹象。”她表示。 与其他类型商品相比，AI贸易在供给端和需求端都相对更加集中。对此，鲁比诺娃表示，截至目前，这一集中趋势在一定程度上促进了产品的可负担性和价值实现的高效性。 她强调这一趋势并非仅出现在AI赋能型产品中。“自2010年以来的15年间，全球贸易中所谓潜在瓶颈产品的数量或占比实际上翻了一番。瓶颈产品是指由相对少数几个经济体供应、且较难被其他产品替代的商品。”她表示，“从本质上讲，集中是专业化的另一面，而贸易收益正是源于专业化。例如，先进且高度复杂的产品生产自然会集聚在具备规模效应和专业技能的地区。这也正是相关技术得以快速进步并实现成本下降的原因。” 展望全球贸易走向 WTO在《全球贸易展望报告》中，将2026年全球货物贸易增速预期从3月的1.9%大幅上调至3.9%，同期却把服务贸易增速从4.8%下调至3.3%。如何解读“服务弱”“商品强”的调整？ 鲁比诺娃表示，服务贸易增速的下调主要受中东冲突以及其对旅游和运输业的冲击效应影响，“很大程度上仍属短期因素”，但商品贸易增速上调则有一定的“结构性特征”，因为其和AI投资的强劲增长高度相关。 她还对记者表示，正如报告所试图阐述的那样，WTO仍然“具有重要价值、值得改革”。 她表示，当前WTO面临的多重挑战，在很大程度上源于其成功的“副产品”：一批发展中经济体快速崛起，重塑了全球经济力量格局，也为新一轮规则谈判创造了空间，这一谈判潜力需要通过更有效的机制加以释放。此外，随着全球经济一体化程度加强，监管和贸易政策等“国境后政策”对跨境经济活动的影响显著增强，这也凸显了在数据政策、环境治理政策等监管领域展开合作的重要性。

2026-11-9 : 11月9日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年10月份CPI和PPI数据。 10月份，居民消费价格指数（CPI）环比持平；同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点；同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。 一、CPI同比继续上涨 从环比看，全国CPI由上月上涨0.2%转为持平。其中，工业消费品价格上涨0.3%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.10个百分点。工业消费品中，受国际市场价格变动影响，国内汽油价格上涨4.2%，涨幅比上月回落0.7个百分点，影响CPI环比上涨约0.14个百分点；黄金饰品价格下降5.9%，降幅比上月扩大3.8个百分点，影响CPI环比下降约0.03个百分点。服务价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%，影响CPI环比上涨约0.04个百分点。服务中，国庆假期出行人数增加，宾馆住宿、飞机票和旅行社收费分别上涨6.5%、3.3%和2.4%，合计影响CPI环比上涨约0.04个百分点。食品价格由上月上涨0.4%转为下降1.0%，影响CPI环比下降约0.17个百分点。食品中，气候条件适宜，鸡蛋、鲜菜和鲜果价格分别下降6.3%、5.8%和0.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点；市场供应充足，水产品和猪肉价格分别下降1.3%和1.0%，合计影响CPI环比下降约0.04个百分点；牛肉和羊肉价格分别上涨1.6%和0.8%，涨幅均有回落。 从同比看，全国CPI上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，汽油价格上涨22.4%，涨幅比上月扩大5.8个百分点，影响CPI同比上涨约0.63个百分点，带动能源价格涨幅由上月的7.3%扩大至本月的9.9%。扣除能源的工业消费品价格上涨1.2%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI同比上涨约0.30个百分点。其中，数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨45.4%、29.3%、23.0%和16.7%，四项合计影响CPI同比上涨约0.26个百分点；黄金饰品价格上涨4.5%，涨幅比上月回落18.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.02个百分点。服务价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.34个百分点。服务中，医疗服务价格上涨3.6%，涨幅比上月回落0.4个百分点；出行服务价格上涨1.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。食品价格下降2.9%，降幅比上月扩大1.2个百分点，影响CPI同比下降约0.49个百分点。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格分别下降16.9%、8.6%和3.8%，合计影响CPI同比下降约0.54个百分点；粮食、食用油和奶类价格降幅在0.5%—1.2%之间，合计影响CPI同比下降约0.03个百分点；鸡蛋价格上涨12.3%，涨幅比上月回落5.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.05个百分点；牛肉和羊肉价格分别上涨8.7%和5.8%，合计影响CPI同比上涨约0.09个百分点。 二、PPI环比涨幅回落 从环比看，全国PPI上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点。本月PPI环比运行的主要特点：一是输入性和季节性因素影响主要能源相关行业价格上涨。国际能源价格上行带动国内石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业价格分别上涨6.0%和2.7%；受上游基础能源价格传导和迎峰度冬关键准备期电煤及燃气需求释放等因素影响，下游精炼石油产品制造、有机化学原料制造、煤炭加工、燃气生产和供应业价格分别上涨6.8%、6.8%、3.2%和1.5%，6个行业合计影响PPI环比上涨约0.61个百分点，超过总涨幅的八成。二是产能治理有序推进、人工智能快速发展带动部分原材料及装备制造行业价格上行。部分行业产能有序调整，供求关系有所改善，非金属矿物制品业价格上涨0.8%，汽车制造业价格在连续下降3个月后转为持平；人工智能持续赋能产业转型带动相关行业需求增加、价格上涨，电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业价格均上涨0.1%。三是消费品市场供给充足、需求平稳，价格总体稳定。消费品制造相关行业价格总体保持稳定，其中纺织业、农副食品加工业价格分别上涨0.2%和0.1%；造纸和纸制品业、酒饮料和精制茶制造业价格分别下降0.4%和0.1%；家具制造业、烟草制品业价格均持平。 从同比看，全国PPI上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。分主要行业看，价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨36.6%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨35.0%、29.9%和16.4%，燃气生产和供应业上涨7.9%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.9%，涨幅比上月均扩大；有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业分别上涨16.3%和18.6%，涨幅比上月均回落；电气机械和器材制造业上涨6.2%，涨幅与上月相同，上述9个行业合计影响PPI同比上涨约6.14个百分点，上拉影响比上月增加0.64个百分点。价格下拉影响最大的5个行业为：酒饮料和精制茶制造业、医药制造业、非金属矿物制品业、汽车制造业、电力热力生产和供应业，降幅在1.6%—5.2%之间，比上月均有收窄，合计影响PPI同比下降约0.60个百分点，下拉影响比上月减少0.06个百分点。

2026-11-9 : 11月9日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.27%，深证成指涨0.87%，创业板指涨1.19%，科创综指涨1.46%。 盘面上，太空算力、物理AI、玻纤板块走强。油气、银行、白酒板块调整。市场逾4800股上涨。 卫星导航板块高开，西部材料涨停，杰创智能涨超10%，顺灏股份、天力复合、乾照光电、上海港湾、瑞华泰跟涨。 个股方面，松发股份高开超4%，公司拟变更证券简称为“恒力重工”，拟5亿元至10亿元回购股份。

2026-11-9 : 【中信建投：维持对北美算力和国产AI算力产业链长期看好】中信建投证券发布通信行业2027年度投资策略报告称，大模型商业化在2026年快速扩张，截至2026年9月底，OpenAI和Anthropic两家ARR合计约1240亿美元。北美四大CSP厂商2026年第三季度合计资本开支约2087亿美元，同比增长84.2%，AI基础设施投资保持高强度。截至2026年10月30日，申万通信指数PE-TTM分别处于5年、10年以来的60.45%、34.93%分位点，反映估值溢价的消化，板块估值回归历史中枢附近，市场对光模块等AI算力板块定价趋于理性，关注点转向业绩兑现与增长持续性。(华尔街见闻)

2026-11-9 : 【外资机构看好中国资产配置价值】近日，摩根大通、高盛、瑞银等多家头部外资投行密集发布观点，积极看多A股市场。同时，贝莱德、富兰克林邓普顿等国际机构在多家A股公司的调研名单里现身。进入四季度以来，10月1日至11月8日，有288家外资机构累计调研1237次，关注方向集中在算力硬件与电网设备、检测服务、储能、高端装备等标的，主要聚焦上市公司的业绩兑现度、估值回落后的性价比等。（证券日报）

2026-11-9 : 【中信证券：建议在行业底部增加对白酒头部酒企的配置】中信证券研报称，2026年第三季度，食品饮料板块基金持仓规模和占比均企稳回升，主要因第三季度科技投资行情回落后，部分资金回归基本面已企稳、股息回报具备吸引力的消费龙头。分子板块来看，第三季度白酒持仓占比提升最为明显，大众品中乳制品持仓占比回升最多，其他子板块基本均有不同程度的环比回升。从个股看，白酒龙头仍为基金重仓主力，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等重仓基金数均有增加，乳制品和餐供龙头仓位较为稳健。投资建议方面，建议在行业底部增加对白酒头部酒企的配置；大众品建议三条主线：竞争改善维度，高股息维度，大健康成长景气维度。(华尔街见闻)

2026-11-9 : 当下，外贸发展进入新阶段，跨境电商已从外贸“新业态”升级为产业“新引擎”。 11月7日，中国建设银行联合中国出口信用保险公司（下称“中国信保”）在上海举办“遇建进博 善建行远”助力跨境金融高质量发展方案发布与签约仪式主题活动。 会上，中国信保副总经理徐新伟称，中国制造出海不是企业一家一家远行，而是政府领航下的银行、信保、企业多方的“联合远航”。 破局海外仓融资堵点，构建全链路金融生态 会上，建设银行副行长唐朔致辞称，建设银行积极构建连接中外市场的金融纽带，服务“出口中国、购在中国、投资中国”，依托“善建行远”海外综合服务平台支持贸易、服务、投资三大出海场景，全力服务开放大局。 活动期间，建设银行与中国信保联合发布《跨境电商及海外仓“建行+信保”全链路综合金融服务方案》（下称《方案》），设置用仓无忧、用仓扩额、建仓助力三大服务包，构建“政府搭台、金融支撑、平台协作”新模式，是银保协同赋能外贸新业态的标志性实践。 一直以来，海外仓投资面临环节多、周期长、建设“慢”的问题。会上相关负责人称，《方案》把信保承保及银行承贷方案与政府备案审批融合，打通“政府审批+金融服务”协作模式，加快海外仓投资建设步伐。 同时，针对轻资产跨境电商用仓企业和海外仓建仓企业获取融资“难”问题，《方案》通过“保单承保+数据增信”，在降低海外仓投资和跨境电商收汇风险的同时，支持信保和银行提高授信额度，扩大融资供给。 徐新伟称，把“信保建仓链全球”深度嵌入上海海外仓政策服务体系，放大进博会溢出效应，吸引更多跨境电商和海外仓企业来沪发展，助力上海强化全球资源配置功能，为外贸多元化发展增添韧性。 营商环境持续升级，上海优势吸引全球资本 会议圆桌环节，嘉宾围绕上海外资营商环境、跨国企业在华合作机遇展开研讨。 上海外商投资协会会长黄峰表示，营商环境是上海引资核心优势，今年前9个月，上海实际使用外资金额比去年同期增长9.4%，领跑全国。黄峰还提到，上海营商环境方案持续迭代，叠加浦东、临港先行先试开放试点，以及跨国公司资产重构、科创回流两大新增动力，上海对外资吸引力持续增强。 政策面上，上海加快国际贸易中心建设“十五五”规划中明确“支持企业在重点国别布局公共海外仓，推动海外仓企业加强与电商平台、物流配送、金融保险等企业联动，完善多元化服务体系”。 此前，市委金融办、市商务委、市财政局共同印发的《关于深化金融支持跨境电商海外仓建设及运营的若干举措》中，要求丰富“保险增信+银行融资”模式，为海外仓建设提供风险防范和融资服务支持。 深耕中国市场多年的跨国企业也分享了本土化实践经验。米其林大中华及蒙古区企业战略和公共事务副总裁吴俊毅表示，企业自1989年进入中国，历经37年布局，在上海设立投资总部与研发中心，多地落地生产基地。吴俊毅判断，当前中国市场机遇大于挑战，面对本土市场竞争，米其林正向深度本土化转型，加大本土人才任用，紧贴国内新能源车企需求，联动研发、供应链与地方产业生态。 建设银行新加坡分行总经理桑爱民提到，上海背靠超大规模内需市场，拥有完整制造业链条与科创基础，重心服务国内实体经济。期待上海和新加坡的金融机构深化两地联动，打通跨区域财资中心，依托互补优势服务企业全球化资金管理。 与会嘉宾一致认为，在制度型开放、成熟的营商环境与完备的产业底盘背景下，跨国企业、金融机构、本土产业的协同联动，将持续释放双向投资与贸易合作新空间。

2026-11-9 : 当不确定性成为全球经济常态，企业跨境投资逻辑已发生根本性转向。 11月8日，普华永道在第九届进博会上发布《中国双向投资商业洞察2026》。报告提出，企业跨境投资已不再仅看成本与规模，而是聚焦于能否沉淀可迁移、可复用的底层能力。中国凭借多元化的产业与市场优势，正成为全球企业配置核心能力的关键节点。 普华永道中国主席兼首席执行官何睦宁（Hemione Hudson）分析称，企业正在重新审视其跨国投资策略，关注点不再局限于单纯的资本流动、短期回报与规模扩张，转而着力于提升跨市场创新、运营优化与持续增长方面的能力。 “双向投资的流动态势表明，中国在全球商业版图中已不再仅仅是单一的市场或生产基地，更是开发、验证并规模化推广新路径的地方。”何睦宁进一步称。 普华永道报告统计，2025年全球外国直接投资回升至1.6万亿美元，但增量高度集中在AI基础设施、半导体、能源转型等战略性行业。资本正优先流向制度稳定、技术生态成熟、供应链韧性强的区域。 落实到企业经营层面，毕马威于进博会期间发布的《2026年跨国企业中国展望》报告显示，在投资意向上，市场仍存在不确定性，但大多数受访跨国企业计划维持或增加在华投资，主要原因包括保持在中国市场的竞争力、提升本地研发能力以及提高产能等。 与此同时，毕马威观察到，企业的战略重心正从单纯追求增长转向盈利能力，超过半数的受访者将盈利能力置于增长之上。企业正通过重组、精简供应链及AI提效等手段保护利润率并提升运营效率。 值得注意的是，尽管AI应用渗透率提升，但现阶段其价值更多集中于“降本提效”，直接拉动营收的作用仍相对有限。毕马威报告称，企业的AI技术部署路径多元，包括采用本土技术栈、全球技术栈以及混合部署等多种模式，不同区域背景企业的技术选型偏好存在差异。 “未来三至五年，跨国企业立足中国市场的关键，是深度本土化、重塑竞争力、把握中国服务全球窗口机遇。”毕马威中国人工智能转型办公室主管合伙人柳晓光称，跨国企业看好中国市场庞大的内需潜力、完善的产业配套与创新生态带来的发展机遇，另一方面面对日趋激烈的本土竞争，更加注重投资取舍、运营效率和盈利质量。

2026-11-9 : 【财经日历】 中国10月CPI、PPI 新一批10只ETF调入港股通标的 港交所新增12只股票期权类别 2026商业航天论坛(11/9-11/10) ??国务院总理李强主持召开国务院常务会议： -完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展； -加快重大项目和“六张网”建设实施进度，支持企业扩大设备更新、无形资产等投资。 ??国家发展改革委党组成员、副主任岳修虎同志主持召开会议，总体调度“六张网”各领域规划建设进展情况，研究部署下一阶段重点工作。会议听取“六张网”各牵头部门和资金、土地等要素保障部门工作情况介绍，研究会商当前面临的主要问题。会议强调，各有关部门要进一步做好规划方案衔接，抓紧出台配套政策，加快项目库建设和信息共享，加强重大项目调度和资金、土地等要素保障，支持“六网协同”新场景培育打造，研究制定明年工作计划，确保“六张网”建设高效有序推进。工业和信息化部、财政部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、交通运输部、水利部、中国人民银行、国务院国资委、国家能源局有关司局负责同志参加会议。 ??深交所公告，为进一步完善指数编制方法，深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司决定对创业板指数的编制方案进行修订，将单只样本股权重上限逐步调整至15%。调整方式为：在每次定期调整期间，如果临近定期调整时第一大样本股实际权重超过14.5%，则对其实际权重加0.5%后向上取整，作为调整后的单只样本股权重上限。调整期间权重上限、权重调整因子只下调，不上调，直至第一大样本股实际权重不超过14.5%，实现权重上限15%的目标。本次修订于2026年12月14日定期调整时生效。 ??近日，国家广播电视总局在巩固前期微短剧低俗有害和侵权盗版专项治理成效的基础上，针对AI微短剧质量良莠不齐、AI技术助长低俗不良内容反弹等问题，部署开展新一轮微短剧低俗化同质化专项治理工作，治理为期两个月，自11月1日起至12月底。新一轮专项治理聚焦两个方面的突出问题，内容创作方面，深化治理儿童类不良、软色情擦边、极端对立、拜金主义、严重违背家庭伦理道德等低俗不良内容；治理未按要求备案审核的特殊题材内容；治理“盗脸”“偷声”问题，规范AI微短剧创作。传播推广方面，治理片名、宣推素材、弹幕评论、引流片段中的低俗内容；治理同一剧集通过更换片名或主角姓名等方式，改头换面、反复播出；治理首页首屏首推和重点榜单推荐同质化问题，提升算法推荐内容的多样性。 国家广播电视总局有关负责同志表示，广电总局统筹规范管理和繁荣发展，今年以来，通过开展微短剧低俗有害内容和侵权盗版专项治理，累计下架违规微短剧7.5万部，处置违规账号1500余个，行业生态发生积极变化，一批群众反映集中的突出问题得到有效整治，为深化治理打下良好基础。新一轮专项治理聚焦AI技术助长低俗化同质化问题，进一步压实平台机构主体责任，规范平台及账号运营，推动行业生态持续净化。在加强规范管理的同时，广电总局深入实施“微短剧精品创作传播计划”，通过资金扶持、创作引导、文艺评论、组织传播等工作机制，不断提升微短剧的文化内涵、艺术品质和社会价值，以优秀作品持续涌现带动行业生态持续向好。 ??国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年10月末，我国外汇储备规模为34052亿美元，较9月末上升49亿美元，升幅为0.14%。2026年10月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。我国10月末黄金储备报7830万盎司，9月末为7747万盎司，为连续第24个月增持黄金。 ??11月6日，第一财经获悉，广汽孵化的人形机器人公司慧仑科技与广汽动力BU双方正按协议推进产线建设，预计将于2029年形成万台级产能。目前广汽人形机器人仍处于小批量应用阶段，累计运行数据超过12个月、6.3万公里、18.9万次。今年8月，慧仑科技已完成亿元融资，融资资金用于垂类模型优化、汽车产线及综合服务场景拓展、核心产品迭代和人才团队建设，以推动人形机器人整机与核心零部件的规模化应用。 ??OpenAI首席财务官萨拉·弗莱尔(Sarah Friar)表示，尽管本周民主党中期选举引发了对AI基础设施进行更严格审查的担忧，但公司将继续推进其美国数据中心扩张计划。由于担心民主党横扫中期选举可能会减缓对AI繁荣至关重要的设施的建设，周四美国股市蒸发了约2.5万亿美元，投资者正在权衡芯片、云和网络行业的影响，这些行业一直是支出狂潮的最大受益者。不过，有迹象表明，尽管遭到越来越多的反对，科技巨头仍致力于数据中心的扩张计划。谷歌周四表示，将投资170亿美元在怀俄明州建立其首个数据中心。 ??当地时间上周五，美股三大股指分化，截至收盘，道指跌0.46%，纳指涨1.09%，标普500指数涨0.31%。 明星科技股涨跌互现，特斯拉涨4.23%，英伟达涨2.78%，亚马逊、苹果和微软收跌。 费城半导体指数涨4.21%，AMD涨11.04%，台积电、英特尔涨超6%。 存储芯片标的分化，美光科技涨超5%，SK海力士、闪迪涨超2%，希捷科技、西部数据跌超1%。 光通信板块走强，Coherent暴涨13.58%，Lumentum涨5.67%，康宁涨2.61%。 纳斯达克中国金龙指数涨1.67%。百度涨3.01%，网易涨2.28%，京东、阿里巴巴涨超1%，拼多多跌1.10%。 ??韩国KOSPI指数开盘跌0.5%，日经225指数涨0.92%。 10天6板闽发铝业：当前铝型材行业市场竞争加剧 可能导致公司毛利率水平下降 4连板永臻股份：年初以来全球光伏新增装机规模未出现明显增长 下游需求释放节奏存在不确定性 3天2板万向德农：国内玉米种子行业整体处于去库存周期 市场呈现供大于求的态势 7天6板阳光照明：近期公司股价偏离基本面 警惕非理性炒作风险 5天3板润建股份：AI、算力、词元等业务占公司总营收比重仍然较低 5连板浙文影业：无AI短剧相关业务 国际复材：拟投资11.58亿元建设高性能电子纤维布项目 通合科技：拟投资10.03亿元建设算力储能一体化智能成套电源装备产业化项目 华新建材：拟约16.42亿美元收购巴西CSN CIMENTOS 99.99%股权 上纬新材：消费级具身智能机器人产品“启元Q1”和“启元T1”下线1万台 松发股份：拟变更证券简称为“恒力重工”，拟5亿元至10亿元回购股份 凤凰航运：涉嫌信息披露违法违规 被证监会立案 ST龙大：实控人戴学斌因涉嫌操纵证券市场遭证监会立案 精智达：半导体存储芯片测试设备业务延续量产交付态势 深南电路：控股股东提议2026年度现金分红总额不低于净利润35% 新希望：10月商品猪销售收入14.81亿元 同比下降18.02% 天域生物：10月生猪销售收入4069.31万元 同比下降26.06% 巨星农牧：2026年10月商品肥猪销量同比下降39.28% 君正股份：拟变更回购股份用途为注销 沪电股份：董事长提议5亿至10亿元回购A股股份 赣锋锂业：实控人提议回购2亿元至4亿元股份 洛阳钼业：拟以10亿至20亿元回购A股股份 南大光电：董事长提议回购2000万至3500万元股份用于注销 云南锗业：控股股东及一致行动人承诺12个月内不减持股份 杰瑞股份：董事长及副总裁拟增持不低于1000万元股份 五粮液：五粮液集团增持计划实施完成 累计增持约30亿元 中铝国际：拟签署约65.56亿元几内亚氧化铝项目EPC总承包合同 光智科技：控股子公司签署不低于6.01亿美元磷化铟衬底供货意向协议 杰创智能：签署49.15亿元算力技术服务合同 东吴证券：A股在指数层面将迎来量价温和回升的反弹。 方正证券：市场企稳看科技，形成趋势看内需，中期维度关注三方面配置机会。 银河证券：震荡蓄势、结构性轮动预计仍是短期基调。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-11-8 : 近日，中创新航在其全球生态合作伙伴大会上披露，2026年公司产品交付规模预计增长，商用车领域近一年来同比增幅达133%。到2027年，随着该公司逐步填补产能缺口，以及一批新场景、新业务的逐步落地，中创新航预计将迎来出货量的倍数级增长，实现关键性跨越。 目前，中创新航正在培育的新业务，包括船舶、eVTOL电动垂直起降飞行器、高端电摩等，拓展技术同源的产业。同时，该公司还计划深耕机器人市场，包括能源体系、传感器和骨骼等。 当前，中国动力电池厂商市场份额仍在上涨。根据SNE Research数据，今年前三季度，中国7家主要电池厂商合计拿下全球超70%的市场份额，同比提升3.5个百分点，但各厂商之间的竞争也愈发明显。相对去年，融合生态、提升电池性能等着力点成为中创新航的新规划。 在乘用车领域，中创新航今年着重面向两大市场，一是高端纯电动汽车市场，二是大电量混合动力汽车市场。前者，在高性能电池驱动下如何解决安全问题成为该公司的持续攻坚目标。后者，在消费税，节能减排政策整体推动下，叠加燃油车智能化需求，混合动力汽车在全球范围内的销量也逐步提升。 为此，该公司乘用车动力的技术路线发力点在于提升性能和安全。比如，从材料，体系，整个系统三方面提升性能，推升电芯能量密度，同时在电池集成领域走轻量化路线，依靠纤维复合材料的应用，对铝箱减重，拓展高端纯电动汽车、eVTOL等对高能量密度、高安全敏感的领域。 在商用车领域，目前行业结构性矛盾仍较为突出，港口、矿山等倒短场景渗透率已超过70%，但真正投入跨省中长途干线的物流渗透率仅0.9%，干线物流电动化仍是目前亟待攻克的蓝海市场。 中创新航相关负责人表示，干线场景电动化的核心不是“能不能跑”，而是“划不划算”。行业痛点也不是简单地堆电池、堆电量，而是一整套现实的运营账，干线重卡选购的核心标准在于运营成本和运输适配能力。 基于此，该公司推出了至远第二代CMT电池解决方案，其中包括电池重卡底盘一体化正向设计、兆瓦补能等，预计载货能力提升0.6吨，年收益增加3万元。同时，该公司提出2030战略目标，即实现在管电池规模超过60GWh、服务新能源干线超10万辆、年度减碳1500万吨，打造标准统一、数据互通等可持续发展模式。

2026-11-8 : 确保完成全年经济社会发展目标，资本市场被纳入后几个月重点工作部署范围。 国务院总理李强6日主持召开国务院常务会议（下称“国常会”），学习贯彻习近平总书记关于前三季度经济形势和后几个月重点工作的重要讲话精神。会议不仅对加快重大项目建设、畅通消费投资良性循环、稳就业惠民生等作出部署，还明确指出，完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。 “完善资本市场稳市机制”是国常会首次提及。近年来，资本市场监管部门在推进注册制改革、支持科技创新企业上市发展的同时，也在努力构建资本市场稳市机制。刚刚过去的一周，多部门联合推出一系列稳市举措，提振市场信心。业内认为，相关安排兼顾短期预期修复与长期制度建设，持续完善资本市场内生稳定体系，稳步提升市场韧性，为资本市场平稳运行提供支撑。 四季度是全年收官之季，也是谋划明年经济工作、巩固经济回升向好的关键窗口期。多位专家指出，尽管明年国际环境依然复杂严峻、国内供强需弱矛盾突出，但我国经济稳定运行的支撑条件没有变，宏观政策的前瞻性、针对性、协同性不断增强，政策工具箱储备充足。2027年宏观政策将从总量和结构两方面同时发力，并将政策支持重点更多转向民生和消费。 稳市机制建设仍需多方合力 刚刚过去的一周，多项稳市措施接连发布，长线资金持续加仓ETF，市场情绪改善，交易活跃度有所提升。 11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会。当日，央行宣布将开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%。标志着“9·24新政”创设的两项支持资本市场工具重启，并进一步优化。 证监会2日晚又发布一组稳市“组合拳”，包括引导主动ETF加速建仓、优化“护盘式回购”规则、优化融资风控指标以及推进中长期资金入市相关规则落实落地等。 11月3日，中国人民银行行长潘功胜作国务院关于金融工作情况的报告时也表示，下一步将实施好支持资本市场的货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，巩固完善资本市场稳市机制。 近年来，资本市场监管部门在推进注册制改革、支持科技创新企业上市发展的同时，试图构建资本市场稳市机制。构建稳市机制的一大关键，是将各类稳市力量协同起来。 2024年初，国常会曾专门听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报。据新华社报道，这是新一届政府成立以来首次专门研究资本市场运行问题，释放出鲜明政策信号。值得注意的是，会议不仅强调“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”，更强调“要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合”。 随后，资本市场迎来影响深远的“9·24新政”。2024年9月，由央行创设两大支持资本市场货币政策工具、中央金融办和证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》、证监会出台《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》、证监会会同相关部委研究制定上市公司市值管理指引等共同组成的“稳市组合拳”出炉。由此，再加上长期以来中央汇金的“类平准基金”操作，涉及多个部门的稳市机制初见雏形。 不过，稳市机制建设并不能一步到位，比如中长期资金入市，仍需多部门合力推进。“9·24新政”以来，证监会会同财政部、人社部、金融监管总局，出台一系列具体举措，大力推动全国社保基金、基本养老金、年金基金、保险资金等积极入市。目前中长期资金长周期考核在规则上已经没有障碍，但是在具体执行中不少机构还存在短周期考核的倾向。 第一财经获悉，为了真正让“长钱”能够“长投”，监管部门目前正在重点推动相关考核要求的落实落地。 聚焦重点领域持续发力 国常会明确，要聚焦重点领域持续发力，加快重大项目和“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网和物流网）建设实施进度，支持企业扩大设备更新、无形资产等投资，加强消费线上线下联动和城乡联动，畅通投资消费良性循环。要用好用足各项政策性资金，及时足额拨付涉及基层和企业各类款项，更好发挥财政金融协同促内需政策效应。 财信金控首席经济学家伍超明对第一财经分析，“六张网”建设、设备更新、无形资产投资意在托底投资端；消费端强调线上线下、城乡联动，意在打通循环堵点。财政金融协同、款项及时足额拨付，意在放大政策乘数效应。 “六张网”是扩大有效投资的重要发力点。11月5日，国家发改委副主任岳修虎主持召开会议，总体调度“六张网”各领域规划建设进展情况，研究部署下一阶段重点工作。 会议强调，各有关部门要进一步做好规划方案衔接，抓紧出台配套政策，加快项目库建设和信息共享，加强重大项目调度和资金、土地等要素保障，支持“六网协同”新场景培育打造，研究制定明年工作计划，确保“六张网”建设高效有序推进。 第一财经记者注意到，近期一大批项目刷新进度条。比如，在建设新型电网方面，11月6日中广核阿里雪域高原“零碳”光储热电示范项目首次并网发电，成为目前世界上海拔最高的并网光热电站。该项目建设深度融入地方发展，累计带动当地农牧民就业500余人，助力当地群众创收2000余万元。通过参与工程建设与技能培训，不少传统牧民转型为产业工人，实现稳定增收。 中广核新能源阿里公司工程负责人丁鸿良对第一财经记者表示，该项目采用储热热电联产的运行模式，实现昼夜连续供电与城市供暖功能。同时，电站具备并网与离网双模式运行能力，正常工况下接入大电网发挥调节作用，特殊工况下可快速切换为独立电源，保障区域核心负荷用电，为高原地区能源安全保障提供创新方案。 此次国常会特别提到“畅通投资消费良性循环”。“十五五”规划纲要明确，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。 国家发改委等5部门日前发布《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》，围绕城乡商业设施、服务消费设施、出行消费设施、流通设施网络和新型消费设施等六个方面提出20项具体举措。 国家发改委投资研究所副所长郭丽岩表示，要放到整个国民经济循环中来看待当前强调加强消费基础设施建设，更好地畅通消费跟投资之间的良性循环。消费跟投资不是对立的，是相融的，能够进一步加快整个循环。 她谈到，加强消费跟投资之间的良性循环，进一步健全投融资配套体制机制是尤为关键的。分类施策，对于公共性比较强的领域要让政府投资，能够托住底，增强城市的安全韧性，更好地加强公共品供给的品质和质量。也要通过更多市场化机制吸引社会资本尤其是民间资本，参与消费基础设施尤其是一些市场化运营的环节，更好地提供多元的、高品质的、多样性的服务。 加强跨年度政策衔接 今年前三季度，我国经济顶住压力保持平稳运行，国内生产总值（GDP）同比增长4.6%，呈现动能向新、结构向优的发展态势。 国家统计局副局长毛盛勇近日在《求是》撰文指出，下阶段，我国经济平稳运行依然承压，国际环境复杂严峻，国内改革发展稳定任务繁重，供强需弱的突出矛盾仍需加力破解。但要看到，超大规模市场和完整产业体系仍将在稳定经济基本盘中发挥重要作用，我国经济稳定运行的支撑条件没有变，长期向好的内在逻辑没有变。 他谈到，我国宏观政策的前瞻性、针对性、协同性不断增强，政策工具箱储备充足。随着逆周期调节力度加大，存量政策进一步增强实施效能，务实管用的增量政策陆续推出，各项政策协同效应持续显现，将进一步激活高质量发展新动能，为经济发展注入更持久的动力。 此次国常会强调，要认真研究明年经济工作思路，加强跨年度政策衔接，推动经济持续向好。 展望下一阶段，中信证券首席经济学家明明预计，在宏观政策持续发力下，2027年我国实际GDP增速有望达到4.5%左右。财政政策方面，预计将保持温和扩张，中央举债空间为地方化债减压，专项债更聚焦项目。货币政策方面，适时推进政策利率换锚，流动性合理充裕，结构性工具引导资金流向科技创新、设备更新、民营小微和绿色转型等重点领域。 花旗集团大中华区首席经济学家余向荣表示，预计四季度GDP同比增长4.6%、全年增长4.6%。2027年宏观政策将从总量和结构两方面同时发力，为经济增长托底。建议将2027年预算赤字率提高至GDP的4.5%，释放明确的稳增长信号。同时将特别国债和地方政府专项债额度各增加5000亿元，带动广义财政扩张约2万亿元，以弥补土地收入缺口并对冲增长下行压力。 余向荣认为，2027年既有必要，也有条件将政策支持重点更多转向民生和消费。在继续支持“两重”“两新”的基础上，建议将新增的5000亿元特别国债安排为“投资于人”专项资金。

2026-11-8 : 顺着弥漫的红茶香气，就能在第九届中国国际进口博览会（下称“进博会”）国家馆展区里，找到斯里兰卡国家馆。 斯里兰卡国家馆不仅香气扑鼻，而且色彩丰富——红褐色的锡兰红茶、五颜六色的香料、白色的腰果和湛蓝的蓝宝石，让人目不暇接。这般陈设，也不负斯里兰卡本届进博会两大主宾国之一的身份。 在展台上，斯里兰卡出口发展局主席兼首席执行官曼加拉·韦杰辛哈（Mangala Wijesinghe）亲自坐镇。他向第一财经记者表示，今年前九个月的出口数据显示，中国是斯里兰卡出口增长最快的目标市场之一。由于国土面积和资源有限，斯里兰卡在贸易上很难以量取胜，因此出口发展局今后将以向高附加值产品转型为核心战略，而中国无疑是这一战略的重心。 红茶“回家” 斯里兰卡出产举世闻名的锡兰（锡兰为斯里兰卡旧称）红茶。在有些出口红茶的包装盒上，会记载一段有关锡兰红茶诞生于海上丝绸之路的浪漫传奇。 1824年，一艘英国船载着中国武夷山的茶树，穿越大洋来到锡兰岛。它与此前从印度来的阿萨姆茶树“相恋结合”，诞生出锡兰茶。它兼具武夷山红茶的香甜和阿萨姆红茶的浓厚，40多年后乘商船从锡兰继续向西，很快便风靡欧洲。最终，锡兰红茶，与中国安徽的祁门红茶、印度的阿萨姆红茶和大吉岭红茶并称为“世界四大红茶”。 已经在中国生活30年的斯里兰卡人李德龙（G.G.S. Prasada）用流利的中文告诉第一财经记者：“当年中国茶种去了斯里兰卡，在当地发芽生长。如今它又被我们带回了中国。”这就像是出国留学的孩子，学成之后带着本领“回家”了。“中国是茶的故乡，这种同根同源的缘分很奇妙。” 虽然“师出同门”，但经过百余年的演化，锡兰红茶和现在的中国红茶风味与工艺已经大不相同。锡兰红茶采用典型全发酵工艺，口感醇厚浓烈，花香与果香扑鼻，即便冷泡也能保持通透汤色；而中国红茶如正山小种、祁门红茶等，则讲究松烟香、蜜糖香等复合香气，注重入口的层次感与回甘，工艺更趋精细，体现了东方制茶技艺的含蓄与细腻。 但这并不影响如今的中国人懂得欣赏锡兰红茶，《中国茶叶进出口贸易分析报告（2026）》数据显示，2025年中国茶叶进口中，斯里兰卡按金额计高居第一。除了直接冲饮外，锡兰红茶也用于奶茶生产，所以很多国人在不知不觉中消费了锡兰红茶。 凭借浓郁稳定的风味，锡兰红茶长期被国际茶饮巨头用作拼配基茶，配上柠檬、香草、佛手柑等果味进行调饮，并建立起稳固的供应链条。这些风味茶巧妙地中和了红茶固有的涩感，使茶汤变得清新甜润，冷泡或调制成奶茶后口感更佳，精准击中年轻消费群体的喜好，已成为锡兰红茶出口的新增长引擎。 斯里兰卡茶叶局副局长普里扬塔（W.J.N.U. Priyantha）也向第一财经记者表示，“尽管中国传统上以绿茶消费为主，但消费趋势正在悄然改变。随着赴斯里兰卡旅游的中国游客增多以及年轻一代消费群体的成长，锡兰红茶在中国受到了越来越多茶友的喜爱”。 正如前文所言，过去许多国际茶饮大牌购买锡兰红茶作为拼配基茶，调配后再出口到世界各地。普里扬塔向记者表示，斯里兰卡茶叶局正大力鼓励本土出口商建立自主品牌。目前在斯里兰卡出口的茶叶中，高附加值的包装茶已占到47%。“建立自主品牌是企业长期可持续发展的关键。当品牌在消费者心中确立地位后，便能产生持久的品牌忠诚度。”他说道。 斯里兰卡每年生产约2.65亿公斤各类茶产品，主要市场是土耳其、伊朗、伊拉克和俄罗斯等国。普里扬塔表示，斯里兰卡目前每年向中国出口的红茶约为1200万公斤，出口额约为5000万美元（约合3.34亿元人民币）。中国已成为锡兰红茶相当重要的增量市场，而进博会则为斯里兰卡茶企直接对接中国进口商和消费者提供了很好的展示平台。 不止于茶叶 斯里兰卡被称为印度洋上的璀璨宝石，此话一语双关，斯里兰卡国土呈宝石形，而斯里兰卡的土地上的确盛产宝石。在斯里兰卡国家馆中，也有不少宝石商人设摊。 在现场的斯里兰卡珠宝设计师兼制作商萨吉瓦妮，展示了一条镶嵌月光石的手工项链，她介绍说这条项链花了整整四天时间制作。她带来的其他银饰也都是由自己设计、制作和镶嵌的。 萨吉瓦妮已是家族第三代珠宝手工艺人，父亲也从事这一行业，她和家人及三名工人一起在家中的工作室制作宝石饰品。这已经是她第三次参加进博会。几次参展下来，她不仅积累了更多经验，也逐渐熟悉了中国消费者的喜好，结识了一批长期客户。 中国从斯里兰卡进口的产品除了红茶、椰油等特色农产品和宝石等，还有橡胶。而提到橡胶又能牵出一段史话，早在1952年12月，中国就和当地的锡兰自治领签署了《关于橡胶和大米的五年贸易协定》，主要内容是中国每年向锡兰提供27万吨大米，锡兰则向中国提供5万吨橡胶。 这一协定具有重要意义：双方冲破西方封锁，通过易货贸易实现了互利共赢。锡兰也成为第一个与中国签订贸易协定的南亚国家。此后两国在1957年建交，2013年建立战略合作伙伴关系。两国高层互访频繁，并在共建“一带一路”框架下持续推进了多项重大合作项目。 韦杰辛哈介绍说，时至今日中国依然是斯里兰卡至关重要的贸易伙伴，中国是斯里兰卡最大的进口来源国，每天来自中国的电气电子产品、汽车及零配件、工业原材料、化工产品及纺织面料等源源不断地运抵斯里兰卡；而中国也是斯里兰卡增长最快的出口目标市场之一。 斯里兰卡在2022年经历了引发全球关注的经济危机，但韦杰辛哈表示，在包括中国政府在内的国际社会的支持下，目前斯里兰卡经济已经企稳。2026年，斯里兰卡宏观经济指标改善，惠誉评级在2026年9月将斯里兰卡长期外币发行人违约评级从CCC+上调至B-，反映出债务重组和外部流动性的改善。 在斯里兰卡国家馆观展不难发现，进博会不仅是商品交易的平台，更是加深中斯传统友谊、促进两国经贸合作的桥梁。从独具特色的天然农产品，到逐渐壮大的工业加工能力，斯里兰卡正以全新姿态来拥抱中国市场。

2026-11-8 : 政策引导之下，A股公司正在加力实施回购。一夜之间，十余家公司的回购集中落地，总金额超10亿元。 11月6日晚间，神州数码（000034.SZ）、拓荆科技（688072.SH）等多家公司均披露称，公司已实施或完成回购。记者根据Wind数据初步统计，当晚披露类似公告的公司有13家，回购金额总计超10亿元，回购金额较高的有拓荆科技、神州数码，分别达到3亿元、2.48亿元。 记者关注到，上述部分公司的回购方案，上月底刚刚获董事会审议通过，本月便迅速实施回购，且最终回购金额已接近拟定金额的上限。同时，近期还有多家公司变更了回购股份用途，拟将原计划用于实施股权激励或员工持股计划的回购股份，一次性全额注销。 就在本月初，证监会对“护盘式回购”进行调整优化，举措包括将新增股价“破发”作为可以开展护盘式回购的情形之一、要求存在超募资金的上市公司在触及护盘式回购时及时实施回购等。证监会还提到，近期将加大和有关方面协调配合，支持、鼓励和督促具备条件的上市公司，特别是重要指数样本股公司、龙头科技股等，结合自身实际积极实施股份回购。 A股公司的回购接力赛还在继续。11月8日晚间又有长光华芯（688048.SH）、和元生物（688238.SH）等公司披露了回购方案或相关股东提议。 A股公司扎堆实施回购 除前述公司之外，最新披露了完成回购消息的公司还有广合科技（001389.SZ）、华源控股（002787.SZ）、申科股份（002633.SZ）、无锡振华（605319.SH）、锋龙股份（002931.SZ）等。 从金额来看，3家公司斥资超亿元。其中，拓荆科技回购金额近3亿元，该公司在10月底披露回购方案，彼时计划回购2亿元至3亿元公司股份，回购价格不超过930元/股。 最终，截至11月6日，拓荆科技已回购股份数量67.58万股，占总股本比例0.23%，回购金额近3亿元。公司称，此次回购实际使用金额已达回购金额上限，回购方案实施完毕，回购股份在未来适宜时机将用于公司股权激励或员工持股计划。 回购金额排在前列的还有神州数码、广合科技，两家公司的回购金额分别达到2.48亿元和2亿元。 其中，神州数码的回购方案在8月中旬便获公司董事会审议通过，拟回购金额2亿元至4亿元，回购价格不超过39.72元/股。根据披露，截至11月6日，该公司已回购股份数量1130万股，占总股本比例1.11%，支付总金额2.48亿元。 神州数码还提到，公司将密切关注股票回购增持再贷款政策的实施情况，合理运用政策工具，公司后续将根据市场情况继续实施此次回购计划。 广合科技的回购金额也接近原定金额上限。该公司董事会10月底审议通过了回购议案，拟回购金额1亿元至2亿元，回购价格不超过237元/股。 几天之后，公司便实施回购，11月3日回购了100万股，成交总金额0.85亿元。截至11月6日，公司累计回购股份数量237.86万股，占总股本比例0.5%，斥资近2亿元。 其余近期实施回购的公司中，四川双马（000935.SZ）、华源控股的回购金额均接近1亿元。其中，四川双马在9月10日至11月4日期间累计回购554.14万股，回购总金额9998.98万元；华源控股截至11月5日累计回购股份444.93万股，回购金额约9858.22万元。 调整回购股份用途 A股公司回购方案密集落地之际，一些前期已完成回购的公司，近期陆续变更回购股份用途，调整为一次性注销该股份。 记者据公告初步梳理，属于上述情况的A股公司有君正股份、郑中设计（002811.SZ）、澜起科技（688008.SH）、炬光科技（688167.SH）等。 郑中设计的股份回购早在去年2月初便实施完毕，累计回购了804.98万股，金额达5000万元。公司本月初披露，前述回购股份尚未使用，存放在专用证券账户中。 根据郑中设计此番披露，为提高公司长期投资价值，提升每股收益，进一步增强投资者信心，公司拟将上述804.98万股股份，由原用途“用于实施股权激励计划或员工持股计划”变更为“用于注销并相应减少注册资本”，拟注销股份数量占公司目前总股本的2.61%。 炬光科技也对回购股份的用途进行调整，同样计划用于注销。该公司早在2024年5月底实施回购，涉及股份数量59.8万股，支付总金额4984.54万元。截至目前，上述股份中，除24.84万股已过户至激励对象，其余34.96万股尚未使用。 因此，炬光科技拟将该部分（34.96万股）股份用于注销并减少注册资本，该公司称，股份注销完成后，有利于增加每股收益，提高公司股东的投资回报。 此外，澜起科技也在近期公告了类似调整动作，计划注销此前回购的676万股股份，前期回购总金额达3.23亿元。 市场普遍认为，注销式回购将减少公司总股本，在净利润不变的情况下，每股收益（EPS）提升，理论上增强股票投资价值。 “注销式回购升温是政策引导、市场逻辑与企业诉求的三重共振。”南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉第一财经，不注销的库存股管理易引发流动性、信任度和股权稀释三重风险，注销式回购的核心价值在于用“真金白银”提升股东权益，其通过减少股本直接增厚EPS，优化市盈率等关键指标，短期内可提振股价并释放管理层对公司价值的信心。 A股公司的回购还在继续。11月8日晚间，又有公司披露了回购预案或股东提议。 据记者初步统计，当晚，长光华芯（688048.SH）披露，公司董事长闵大勇提议公司使用自有资金或自筹资金回购股份，原因是基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可。 另据披露，长光华芯的拟回购金额为3000万元至6000万元。 同日，和元生物（688238.SH）披露了回购方案，拟回购金额2500万至5000万元，同时，公司拟使用“增持回购贷”，称已取得兴业银行上海分行的贷款承诺函，后者向其提供专项贷款4500万元。

2026-11-8 : 在第九届进博会上，宜家、麦德龙等各大国际零售业巨头齐聚，进博会犹如一座桥梁架起了中外零售商的合作商机，更多企业通过供应链合作、产品共创、出海等模式推进发展，进一步挖掘存量市场也成为行业发展趋势。本土化设计与存量商机在本届进博会上，多家国际品牌所发布的新品都加入中国元素，以此挖掘中国消费者潜力。乐高集团此次集中发布了六款新产品，涉及中国传统及节日主题套装，在展台现场，乐高中国还与上海市徐汇区商务委、湖南路街道签署了合作备忘录，三方将依托街区青年文化氛围，联合打造“青年潮玩艺术打卡地标”，通过艺术装置、品牌快闪等激发消费。随着黄金饰品近年来在中国市场的热销，不少商家开始瞄准该领域。国际奢侈品巨头开云集团旗下的Qeelin麒麟在本届进博会现场发布全新黄金品牌Qeelin GOLD，该品牌黄金饰品的设计理念融入了中国传统文化元素。“作为高端精品行业的高地之一，中国市场的长远发展对全球行业至关重要。进博会为我们提供了与中国消费者及本土伙伴深度对话的宝贵契机。”开云集团首席运营官兼开云珠宝首席执行官让-马克·杜布莱斯（Jean-Marc Duplaix）表示。近几年在中国消费市场，部分存量市场也在被进一步挖掘，一些由于焕新而产生的商机正在被更多商家看到。第一财经记者在进博会现场看到，连续九年参展的“全勤生”宜家开始转变策略，在新品与市场渠道推广方面转向现有存量市场，很多现场展示品都体现了旧物改造、适老化升级等特色。宜家内部人员对第一财经记者透露，家居行业与房屋装修息息相关，但如今除了新房装修需求之外，企业也在拓展老房焕新所带来的商机。“进博会是我们洞察中国消费者需求、推动本土创新走向全球的重要窗口。如今，中国家庭对居住品质和家居焕新的需求持续增长。本届进博会，我们带来‘轻定制’解决方案及更多源于中国生活洞察的创新产品，希望帮助更多家庭以更灵活、更可负担的方式实现从‘有房住’到‘住得好’。”宜家中国代总裁兼首席可持续发展官宋颖爱表示。中外合作，融合发展在进博会现场，也有不少本土零售、科技类企业以展会为契机进行合作，共同开发未来的中国消费市场。雅诗兰黛集团与阿里云智能集团于进博会现场签署战略合作备忘录，深化双方在人工智能领域的合作，聚焦人工智能与数据能力在消费者体验和业务创新中的应用，提升运营效率。进博会上，光明食品集团举行B2B重点合作项目集中签约，现场共达成9项重点合作，签约金额合计超10亿元，包括光明糖业与路易达孚（LDC）签署原糖采购合作意向书；上海五丰商务与阿根廷Grupo Lequio达成高蛋白肉类集采合作；铭洋国际与加拿大French Creek Seafood达成牡丹虾销售合作等。推动从“单一产品供应”向“综合解决方案”拓展。在上海交易团大型零售采购商联盟集中采购签约仪式上，百联股份携手欧莱雅、雅诗兰黛等，将首发新品引入中国市场；联华股份与DP World、瑞士莲、俄罗斯出口中心、正大等达成合作意向，将环球食品品牌引入中国市场；第一医药联合辉瑞、雅培营养品，在创新药物引进、健康产品服务等多方面拓宽合作维度。进博会持续为全球企业共享中国市场机遇搭建桥梁。在现场展台，一台进行商品鉴别的机器人吸引了不少观众驻足。机器人抬起机械臂，精准翻开鞋舌，夹住鞋垫边缘并将其取出。据悉，这台由得物App与千觉机器人联合打造的设备，是全球首款商品鉴别机器人。“我们希望借助进博会平台展示我们的技术，同时在电商平台上能获得更多国际合作资源。”得物App相关人员告诉记者。周杰伦官方二次元IP“周同学”也亮相本届进博会，同属巨星传奇的机器狗UNI-DOGGIE全球首发，UNI-DOGGIE是巨星传奇与宇树科技联合打造，有陪伴功能与社交属性，零售价为43900元，全球限量2000台，威刚科技作为经销商已采购1000台。“我们希望通过进博会的展示，未来将更多IP走向全球市场，也与国际商家进行授权合作，开拓海外市场。”巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉告诉第一财经记者。值得注意的是，国际品牌与中华老字号交流大会是本届进博会配套活动之一，大会发布《中华老字号年度发展报告》和中华老字号守正创新典型案例。报告显示，2025年中华老字号营业收入突破2万亿元。蔻驰、星巴克、双立人等外企与杏花村、宏济堂等中华老字号企业展开交流，并组织有关地方商务主管部门联动开展老字号新品首发、产品推介、技艺展示等，未来将聚焦产品升级、品牌塑造、文化传承与国际化拓展。

2026-11-8 : 进博会的价值，早已超越医疗新品展示，成为创新成果向商品转化的平台。 近年来，一系列利好政策如医保目录动态调整、基药目录扩容、医疗设备更新改造等，令优质药械触达患者的路径被打通。进博会上的迹象显示，跨国药械企业正在调整在华策略，向基层市场深度下沉。 人工智能、数字化技术，则是这些跨国企业改变市场格局的利器。 下沉基层市场 今年7月份，《国家基本药物目录（2026年版）》（即“基药目录”）迎来了时隔八年更新，目录新增116种药品。 随着中国人口老龄化加快，疾病谱的变迁，叠加创新药陆续获批上市，原有基药目录已难以匹配当下临床需求。 基药目录换新之前，很多新药进入基层医疗很难，老百姓用不到新药，有时只能外购。基药目录的扩容，让更多的新药在患者中实现可及。 本次基药调整中，诺和多款产品入选，其中就包括诺和泰（司美格鲁肽注射液）。在本届进博会，诺和宣布，全面升级与国药控股股份有限公司、华润医药商业集团、上药控股有限公司的长期合作，模式从单一分销，升级为全链条、全渠道、全生命周期深度协同。 诺和方面表示，公司将持续探索创新药向基层市场延伸的有效路径，为县域、社区及乡镇患者提供更加可及、更持续的慢病管理服务。 降脂领域同样迎来重要变化：欧加隆的依折麦布纳入新版基药，也是本次目录新增的唯一胆固醇吸收抑制剂，补齐了品类空白，与他汀类药物形成降脂治疗的基药“双组合”。 欧加隆中国相关负责人对第一财经记者表示，依折麦布纳入目录仅仅是第一步。长期以来，中国血脂异常知晓率、治疗率和达标率仍处于较低水平，如何推动基层市场对血脂管理的重视，对于企业而言，还有很多功课需要做。目前公司正在加大基层市场投入。 据介绍，围绕血脂管理目标落地，欧加隆携手行业伙伴推动血脂检验报告单“标准化+智慧化”升级，目前已覆盖全国数百家医院。 “我们借助国家的政策以及多方合作，促进创新治疗方案被列入医保，或是被一些创新的保险或者多层次的支付方案的覆盖。通过这些举措，增加患者的可支付能力，减少患者的负担。”吉利德科学全球副总裁、中国区总经理金方千对第一财经记者表示。 据金方千透露，吉利德通过跟各方合作，促进产品在各个渠道的覆盖，比如传统的医院渠道、互联网药店和医院的渠道、在院外药店的渠道，以及通过CSO的模式覆盖更广阔的基层市场和医院。 除了跨国药企，跨国医疗设备企业同样在发力下沉市场。 长期以来，不少基层医院设备条件薄弱，复杂检查难以开展，患者只能向上转诊。中国正在推动的医疗设备以旧换新政策，持续向县域与基层倾斜，目的是升级基层医疗机构硬件能力的同时，也进一步提升基层的诊疗能力。 本届进博会，GE医疗发布了县域医共体整体解决方案，依托智能硬件底座与数字化平台，搭建五大临床救治中心、一县一策专科建设、县域资源共享中心、长效运营保障四大能力模块。 GE医疗大中华区副总裁、先进可视化诊疗业务总经理徐悦向第一财经表示，公司已组建专项“强基团队”，紧跟国家政策导向。公司的可视化诊疗业务重点推进两大方向：一方面打造适配县域、基层场景的解决方案，例如搭载AI能力的超声设备，弥补基层超声医师经验参差不齐、质控薄弱的短板；另一方面推出手持超声等轻量化创新产品，降低社区、基层医疗机构的使用门槛。 打通堵点 中国患者的健康需求，不再局限于院内的诊疗，而是延伸到全病程的管理。打通院内院外药学服务，已成为行业面临的重要课题。 国药控股股份有限公司副总裁、董事会秘书吴壹建认为，院内诊疗与院外服务之间的断点，是患者感受最直接的痛点。出院后，用药指导、随访、复诊提醒和不良反应监测等环节缺乏连续承接，治疗依从性与长期获益随之下降。对于需长期管理的慢病与罕见病患者，门诊短暂交流难以覆盖离院后以月、以年计的持续专业支持需求。因此，补齐院外服务环节，让患者离院后仍能获得标准化、连续性的健康支持，是患者、行业与社会的共同期待。 现阶段，院内院外协同模式仍处在探索阶段：服务标准和服务触点尚未统一，跨主体接力服务机制有待打磨；信息互通、系统互联工作稳步推进，完整服务闭环的落地，仍需要产业链各方协同发力；针对不同病种、不同治疗方案的定制化服务体系，也有待进一步搭建。 面对这些痛点，本届进博会上，赛诺菲联合医药零售生态圈合作方启动“患者全病程管理院外协同生态共建行动”，聚焦重点疾病领域，联合医疗机构、零售连锁、DTP药房及数据服务商，在用药管理、随访服务、依从性监测等环节开展试点探索，逐步形成可量化、可复制的协同范式。 随着中国人工智能技术进阶，企业也在探索AI健康工具、数字化公众教育等创新模式。 据强生医疗科技所做的《中国青年医师学习曲线研究》，对于不少医师，AI与数字化工具的应用正在从知识获取，延伸至模拟训练、复盘及个性化学习等更贴近能力形成的环节。 强生医疗科技在本届进博会上呈现一系列专业教育创新模式。比如AI陪练模拟器重点面向基层和中小医院外科医生，通过模拟腹腔镜手术场景，提供标准化、可重复的腔镜操作与术式训练环境，并探索AI辅助日常技能训练的新方式。 数家跨国制药企业也找到了中国AI“搭子”。 本届进博会上，灵北中国与腾讯健康签署战略合作，目的是借助AI数字科技共建脑健康领域创新生态，双方也将围绕脑健康公众教育、疾病管理、神经罕见病患者关爱及企业数字化等方向进行探索。 让公众正确认识肥胖症、了解自身健康状况，并在需要时及时寻求专业评估，是科学体重管理的重要一步。进博会期间，礼来表示将携手腾讯健康，通过数字化培训和科普工具，支持零售伙伴数字化能力建设，方便公众获取可靠的体重管理与代谢健康知识，促进线上信息与线下专业健康服务相衔接。 借助进博会平台汇聚合作伙伴的独特优势，武田中国也分别与京东健康、金域医学、波克医疗达成了合作协议，通过资源共享、优势互补，构建更加完善的疾病管理生态，让更多患者从创新医疗中获益。 中国人工智能技术不断发展，而中国医生群体对于人工智能的接受度高于全球水平。这意味着，人工智能在患者诊疗方面的潜力将在中国得到充分释放。

2026-11-8 : 当深海科技上升到国家战略高度，浙江正以“十五五”规划为牵引，卡位一个从资源安全到装备制造、再到海底算力的全新产业赛道。 11月7日，第八届世界浙商大会专题活动——“逐梦深蓝 浙创未来”深海工程和深海新材料新装备产业技术对接交流活动在杭州举行。浙江省海洋经济发展厅发布了《浙江省深海工程与深海科技发展行动方案（2026—2030年）》，并同步发布了浙江省深海工程新材料新装备的产业指引和十大应用场景。 深海科技于2025年首次被写入政府工作报告，并作为战略性新兴产业推进发展。国家“十五五”规划纲要明确提出，要实施深海工程，提高深海进入、探测、开发、安全能力。 “深海经济”的产业体系，主要包括深海智能装备与关键材料、深海矿产资源开发、深远海清洁能源利用、深远海现代化养殖、深海信息技术服务等领域。自然资源部第二海洋研究所副所长、研究员傅斌援引国际机构报告分析，全球深海可开采矿物的潜在经济价值约81万亿美元；预计到2050年，全球约有320个深海采矿项目陆续实施，其中84%投向海底采矿水下装备。 海洋关键材料全国重点实验室主任、研究员蒲吉斌分析了海洋装备关键材料与应用。耐压材料、抗腐涂层、特种功能材料是重大海洋工程装备高安全服役的关键。蒲吉斌表示，我国基础材料大部分已实现国产化，但部分关键材料等仍存在进口依赖或应用不足。他判断，海洋装备关键材料正朝四个方向演进：由单一功能向声、光、电、磁等多功能一体化发展；由近海向深远海、极地、极端环境适应发展；依托 AI技术加速材料研发迭代；以及全生命周期的绿色化发展。 浙江发展深海产业区位、科研、产业优势突出。浙江省海洋经济厅党组成员、副厅长张立军在致辞中表示，浙江集聚了海洋二所、中国科学院宁波材料所、中船七一五所等国家级科研力量，布局多个全国重点实验室和深海试验平台，已构建起核心器件、关键材料到智能装备的较为完整的产业链条。目前正攻坚实施深海智能装备重大科技专项，聚力突破关键技术，力争2030年深海及关联产业总规模突破5000亿元。下一步将强化创新攻关、畅通转化渠道、优化产业生态，加快建设全国深海产业高地，打造具有浙江特色、国际领先的深海科技和产业体系。 根据《浙江省深海工程新材料新装备产业发展指引》，围绕深海工程新材料、智能感知装备、采矿装备三大重点发展领域，结合浙江产业基础、区域布局方向，划分了深海科学探测、深海采矿、海洋清洁能源、重大装备试验验证与海洋工程运维等四大类十大应用场景，明确各场景核心新材料、关键装备、应用内容以及落地载体。 浙江省海洋经济厅海洋产业与科技处处长曹玉泉在解读时表示，浙江将在全国率先打造深海工程关键材料、深海智能装备技术创新和产业发展高地。 在平台层面，由海洋关键材料全国重点实验室牵头、首批吸纳38家成员单位的浙江省深海工程新材料和装备产业与技术创新联盟已在当天的活动现场成立，覆盖材料研发、部件制造、装备集成、试验验证到场景应用全链条。 活动现场展示的深海科技产品

2026-11-8 : 由上海市新闻工作者协会主办的2025年度上海市优秀新闻作品推选结果于2026年11月8日公布，共计182件作品分获一类作品、新闻IP（相当于一类作品）、二类作品、三类作品。 第一财经2件作品入选上海市优秀新闻作品一类作品，分别是通讯《多地密集披露“职业背债人”案例：产业链分工明确，有的骗贷上亿》、舆论监督报道《买来的出口数据：耗费地方财政，对经济无实质带动》。 新闻访谈《美国剧变：全球重构与中国面对的挑战（两说｜独家专访罗伯特?佐利克）》、评论《壹快评丨少拧螺丝多松手，升腾经济烟火气》、舆论监督报道《“致命之问”：即将消失的隐藏式门把手》等7件作品入选上海市优秀新闻作品二类作品。 《壹快评｜莫把“有事找警察”变成“有事上警察”》等6件作品入选上海市优秀新闻作品三类作品。 此次入选作品覆盖通讯、舆论监督、新闻访谈、评论、消息、融合报道、新闻研究、国际传播、视觉新闻等多个品类，充分展现第一财经立足财经主业，深耕深度调查、热点解读、国际传播、媒体融合的内容实力。作品既有直击经济金融领域违规违法行为的监督报道，也有洞察宏观大势的高端访谈；既有贴近市场一线的实地探访，也有观点鲜明的时评言论，体现主流财经媒体的专业坚守与创新活力。

2026-11-8 : 树欲静而风不止，市场对科技股的抛售，正成为市场的切肤之痛。 11月6日AI等科技板块成为市场杀跌的主力，高盛现金股票业务数据显示，美国现金股票业务净卖出30亿美元，科技板块累计净卖出规模已扩大至270亿美元，超过7月那轮210亿美元的技术型抛售。 受AI抛售潮冲击，让Anthropic IPO潜在估值从1.5万亿美元下调至1.2万亿至1.3万亿美元，OpenAI新一轮融资遇冷，融资目标已从300亿美元砍至约200亿美元。 这是一场鲜明的外部冲击。刚落幕的美国中期选举，民主党狂揽国会参众两院控制权，并在共和党的关键红州撕开一道长长的口子。亚利桑那州众议员亚萨明·安萨里等议员呼吁的“暂停先进AI发展”和“禁止人工超级智能”等议案，以及民主党计划调查苹果、Meta和马斯克等话题，让市场发现，中期选举结果不是利空出尽，而是一场更复杂博弈的开始。 AI发展注定充满曲折和荆棘，发展的摩擦成本正在被市场写入策略模型，市场不再单纯基于技术快速迭代的突破，而担心交易错过。 市场开始对AI降温，已是一个需要正视的现实；这显示出一个大家必须面对的问题，就是AI对经济社会的冲击和系统重构，正在以极富冲击的方式挑战人们现有的初始配置。当前AI科技正以迅雷不及掩耳之势，重塑重构着我们熟悉的世界，尤其是随着AI应用、物理AI次第驶入人们生活，这种对经济社会的重构，直接体现到了人们赖以生存的环境中。 一旦人们赖以生存的现实环境被打破，且尚不清楚今后将以什么样的确定性方式重新连接，创造性破坏就不可避免转化成禀赋效应，触发人们的损失规避效应，即相对模糊的AI经济增益，人们对打破现有生产生活方式的AI科技革命之态度，就将聚焦到“破坏”上。 最新美国民调显示，约76%的人反对在其社区建设数据中心，就是一个经典的损失规避效应。从人们对数据中心的反感程度看，人们对AI科技革命“破坏”现有经济社会生态的担忧，甚至高于美伊冲突给能源带来的供应冲击。毕竟，事件性的能源供应冲击具有时点性和短期效应，而AI对人们生产生活方式的冲击则被认为是系统性的。 不可否认，AI科技带来的创造性破坏是不可逆的，“暂停先进AI发展”“禁止人工超级智能”等议案也好，AI与人们争夺电力、能源也罢，都将是AI科技革命过程中的摩擦成本。有效降低这一摩擦成本，需要人们全面解析这场创造性破坏活动，不能只顾埋头拉车、聚焦技术对经济社会的增益，而是要站在全要素生产率的角度，直面AI对经济社会系统重塑重构的冲击，协调好AI在创造与破坏方面的关系。 减损AI技术变革对经济社会生态的解构，通过明确禁止和暂停AI的创新步伐，很难直接理顺技术变革的创造与破坏关系，只有创造开放准入的制度秩序，让“创造”与“破坏”的偏好表达充分博弈，才能真正有效降低AI科技革命的摩擦成本，缓解受损者的抵触心理。 这是一个AI治理的大课题，各国都在探索中。以在AI领域并驾齐驱的中美为例，双方在AI治理上的探索各有特色，中国很早就提出科技向善的概念和信念，如最近国务院办公厅印发的《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》?，旨在通过政策引导和制度设计，将就业目标前置到技术发展和产业改造的源头，实现技术进步、产业升级与就业促进、民生改善相协调的包容性发展模式，凸显出AI治理中的以人为本的制度理念；同时，社会也在积极讨论向机器人征收社保等方式，探索搭建未来个体连接经济社会新生态的方式。 美国在AI治理上，行政当局更多强调市场和行业的自律自治等自监管特征，相对更重视效率优先；同时，在未来个人如何接入经济社会新迂回生态方面，目前呈现出两条道路的探索试错，一是以民主党人为主的大政府高福利保障模式，如通过加征税等方式提升社会福利保障；一是大社会模式，典型就是正在试点的特朗普账户，以及发挥NGO等社会企业的配置作用。 显然，面对AI科技变革给经济社会带来的重构重塑冲击，探索任何可能的方式平衡科技革命的“创造”与“破坏”之关系，减损破坏给人们带来的切实代价，提升AI创造给人们带来的利好，都是必要的，都需基于规制经济学和法经济学等角度，探索经济社会成本最小化的AI治理制度。 行到水穷处，坐看云起时。如何让AI行稳致远，重要落点在于如何处理“创造”与“破坏”的关系，如何以经济社会成本最小化的信念搭建AI治理框架，重新建立个体与AI时代经济社会生态的连接。这取决于AI科技对经济社会新生态的建构速度和质量，解构得越彻底，建构得越及时，AI科技革命将越顺遂。

2026-11-8 : “我们进入中国29年，三分之一的历程是和进博同行。” 在11月8日的“进博故事”主题活动上，欧莱雅北亚及中国公共事务总裁兰珍珍把企业在华旅程比作一场“奥德赛”：中国消费者是灯塔，创新是帆，共赢是指南针，“进博会就是载着我们奔赴机遇，与中国共赢的航船”。 从首次登台的新面孔到九届全勤的“老朋友”，从“展品变爆品”到“中国智造、全球共享”，进博会始终是观察外资本土化的生动窗口。这场活动上，参展企业、组展机构等多方代表分享了各自的“进博故事”。 从“展品”到“爆品”：本土化深耕共赢 在兰珍珍看来，进博会带来的首先是品牌与消费者、市场的共赢。“今天我们在中国有30多个品牌，近一半都在进博会首发，从进博展品变成了市场爆品。”与此同时，进博会也促成了企业与创新企业、生态圈的共赢。“第四届进博会上我们和一家初创公司结缘，共同开发了‘深导护理仪’，今天出海到了瑞士、巴黎和澳大利亚，中国创新成为全球爆款。”这些具体的故事，让企业越来越相信“中国机遇就是世界机遇”，也促使其年年不落，并早早签约了第十届进博会。 兰珍珍说，公司不断投资中国、扎根中国，建起了工厂、研发中心、培训中心、电商运营中心这样一套完整的本土布局。最新落成的苏州智能运营中心，是其全球第一个，也是最先进的智能供应链设施，“给全球市场做了样板”。 阿迪达斯大中华区高级副总裁益晨旭表示，在今年的进博会上，阿迪达斯展出了新一代的新中式设计，推动中国设计从进博会展台走向全球消费者的生活。事实上，在今年春节期间，上海南京东路和北京三里屯的旗舰店，40%购买新中式的消费者来自境外。因此，全球创意通过进博会走进中国的同时，中国创意又循着这一纽带走向世界，世界也因此更懂得中国。 集参展、采购和组展服务多重身份的企业代表，光明集团副总裁吴通红用“一块肉，一条鱼”的故事分享了自己9年全勤的实践。其中，依托进博平台，光明集团对接全球伙伴与国内采购商，每年约30亿元规模的高品质肉类产品由此输入中国市场。今年进博会上，光明集团还与阿根廷一家集团签署6亿元高蛋白肉类集采协议，持续拓展优质肉源版图，让全球优质肉源更顺畅地对接中国大市场。 从“首秀”到“全勤”：中国机遇就是世界机遇 作为今年进博会上的新面孔，奥地利WFL车铣床技术公司展出的大型机床因体积庞大而格外引人关注。奥地利WFL车铣床技术公司董事总经理玛雅也在8日现场分享了他们的故事，并展示了自身的技术优势。 他在今年进博会的开幕式上告诉第一财经，中国始终是全球最大的市场之一。面对全球的不确定性，他们用参加进博会的行动对中国机遇作了“表态”。这家复杂机床领域的跨国“领头羊”在中国市场实现了持续增长，为中国乃至全球客户提供飞机关键零部件等所需使用的机床，“我们仍在这个市场里，而其他机床企业也许已不像过去那样”。 玛雅说，公司在中国已有大量投资，并且拿到了很多与新飞机制造有关的零部件订单，部分已走向量产。他提到，机床普遍大而重，参展成本并不小，但把实物带到进博会上，即使不会直接销售，也会给客户前来的理由，“客户会提前一两周预约，把会面安排在进博会上”，从而促成接下来的签约合作。 瑞典医疗企业医科达的中国区副总裁兼放疗事业部负责人解斯淇介绍，他们的Elekta Unity高场强磁共振引导放射治疗系统在2018年首届进博会上完成亚洲首秀，2019年就在上海设立区域总部，2020年该系统走完从临床试验到批准的全流程。本次进博会上，医科达北京工厂迎来第1000台高能医用直线加速器下线，成为本土化发展的重要里程碑。在中国生产的高端放疗设备既服务中国医疗机构，也出口至全球130多个国家和地区，“中国智造、全球共享”已经成为现实。 本届进博会上，医科达发布“全域多模态自适应放疗全景生态”，构建覆盖影像洞察、智能计划和实时自适应治疗的全链路一体化解决方案。 作为九届“全勤生”，医科达全球总裁兼首席执行官Jakob Just-Bomholt（雅各布·贾斯特-邦霍尔特）表示，中国不仅是全球重要的医疗健康市场，也是全球创新的重要力量。医科达不仅把全球技术带进中国，也让中国研发、中国制造和中国临床实践更多参与全球创新。未来，医科达将继续植根中国、服务中国，并通过全球资源网络共享来自中国的创新成果与实践经验，让高质量精准放疗惠及更广泛的患者。 对于进博会上的前沿技术，福建省肿瘤医院放疗科主任医师吴君心告诉第一财经，近年来国产医疗设备发展迅速，已经可以达到较高精度。而在进博会上，我们又看到磁共振加速器把磁共振和加速器合二为一，相当于诊断和治疗一体化，既可以实现定位，又可以实现治疗，技术含量更高，这是国产设备目前没有的独特优势。 从欧莱雅的“展品变爆品”，到奥地利WFL运来庞大的实物参展对中国机遇“表态”；从光明集团以“一块肉，一条鱼”拓展全球优质食品资源版图，到阿迪达斯新中式从进博展台走向全球生活，再到医科达“中国智造、全球共享”——一个个具体的“进博故事”持续见证着“中国机遇就是世界机遇”。年年签约的“老朋友”、首次登台的“新面孔”，都在中国与世界的双向奔赴中，写下本土化与全球化的新注脚。

2026-11-8 : 从首届9平方米标准展位，到150平方米独立展台，新加坡护肤品牌枫缇今年首次从新加坡展团中独立参展，这是其在中国市场主动对接资源的一步，也是从“首次参展”走向“在华深耕”的样本之一。 第九届进博会期间，新加坡展团携54家企业参展，其中19家为首次参展；新中经贸与投资论坛（SCTIF）展示11项合作备忘录，签约总值约1510万新元，折合人民币约7860万元。 这场向全球开放的盛会，正在结出越来越多的果实。 进博“溢出效应”持续释放 新加坡工商联合总会主席李坚辉今年刚刚上任，但他告诉第一财经，这已是他今年下半年第三次来到中国——继中国—东盟博览会和链博会后，进博会是“一年中的压轴”。如此频繁来华，是因为他非常重视中国市场，“一定要亲自来体验一下”。今年新加坡展团带来的参展企业集中亮相在农食产品、消费品及服务贸易三大展区，枫缇就是其中之一。 关于进博会的价值，李坚辉表示，对许多新加坡企业而言，进博会是直接了解中国市场的重要渠道，企业在短短几天内可接触来自中国各地的采购商、经销商和潜在合作伙伴，获得身处海外难以取得的一手反馈。他强调，进博会并非一次性展示平台，而是为企业持续接触和了解中国市场提供常态化、务实的窗口；自2018年以来，新加坡企业通过进博会实现的累计贸易额已超过5.33亿新元，仅去年一年就有16家企业与中国方面签署合作谅解备忘录，价值1700万新币。 进博会带来的“溢出效应”，在枫缇的中国历程上体现得颇为直观。枫缇研发和供应链负责人蒋旭峰告诉第一财经，过去跟着新加坡展团参展，数十家企业分摊露出机会，分到各自品牌的关注度相对较少；独立参展后，与渠道等多方的接触明显增多，他们也期待通过进博会链接更多本土渠道商。与此同时，他们仍然维持着与新加坡商会的关系，获得了新加坡官方的资源支持。 进博会不仅带来曝光，也推动企业把本土洞察落到产品和组织上。 蒋旭峰表示，枫缇2020年成立的本地消费者洞察团队，近年来基于本土消费需求对产品做了改良更新。比如，由于公司1979年起步于专业美容线工厂，院线场景下胶囊精华单颗为0.5~0.6克，进入家庭和零售市场后，中国消费者普遍反馈“量太大”，品牌随后将规格调整到0.3克左右。“当然功效和用量有关联，不能一味做小。”他说，最终是在有效量和消费者实际使用需求之间找到了平衡。通过进博会带入中国的部分产品已成为爆款。 在他看来，新加坡是亚洲美妆技术高地，跨国美妆公司多在那里设研发中心，他们也希望把新加坡技术带到中国做本地化，洞察成果已逐步开始有成果。该品牌保持着每年两位数增长，以电商为主的同时陆续开出线下体验店。 中新合作不只是“卖货” 中国与新加坡的合作不只是“卖货”。将在2027年担任东盟轮值主席国的新加坡，希望成为中国与东盟的关键枢纽。 作为进博会的重要配套活动，李坚辉在SCTIF开幕致辞中表示：“中国始终是新加坡企业高度重视的重要市场。我希望未来我们谈‘新中合作’的时候，不只是新加坡企业走进中国、中国企业走进新加坡，更是新中企业发挥彼此优势，携手开拓东盟和更广阔的国际市场。” 李坚辉认为，中国与东盟的经贸关系正从贸易规模扩大走向深度融合与多元化。去年中国与东盟贸易额首次突破1万亿美元，东盟已连续多年成为中国第一大贸易伙伴；目前双方约三分之二的贸易为中间品贸易，反映供应链和生产网络已形成紧密联系。中国—东盟自贸区3.0进一步将合作延伸至数字经济、绿色经济、供应链互联互通和中小企业支持等领域。 他表示，对企业而言，合作机遇已不再局限于向彼此市场销售商品，越来越多中国和东盟企业正在生产、服务、创新及新兴增长领域探索合作，发挥各自优势共同把握区域市场机遇。 李坚辉表示，进入新市场往往只是第一步，更具挑战的是建立能够长期、可持续发展的业务；能够尽早了解当地消费者、找到合适合作伙伴并根据不同市场灵活调整策略的企业，才更有可能实现长期增长，这对中小企业尤为重要。新加坡拥有广泛商业网络，并在金融、物流和专业服务领域具备成熟能力，可帮助中国企业深入了解不同市场、寻找合适的合作伙伴，应对区域扩张中的实际挑战。“归根结底，新加坡作为连接中国与东南亚的桥梁，其价值在于让双方企业能够更加便捷地建立联系、开展合作并实现共同增长。” 落地路径与挑战并存 在上述论坛专题讨论中，新加坡企业发展局中国司副司长、新加坡驻沪总领事馆商务领事董伟国提出，新加坡市场较小，无法真正以自身市场吸引外资和其他企业，长期初衷是连接东南亚和全球；在数字经济时代，贸易物流和数据流通更需要与全球经济连接，新加坡作为枢纽特别有优势。 他表示，新加坡希望发挥东南亚枢纽优势，更好地服务世界各地企业、连接全球市场。他认为，“开放、互联互通、可信赖”原则也构成新加坡较难复制的优势。以AI为例，中国在AI领域实力强，尤其在应用方面，而新加坡不仅能提供应用场景，项目在新加坡落地后还可延展到东南亚和全世界。 太平船务（中国）商务部总经理叶长华认为，新加坡在物流领域发挥着关键枢纽作用，不仅服务当地消费者，还连接东盟消费。新加坡的独特性既在于地理位置，也在于合规性，包括电子提单和航运数据标准化。目前东盟各国仓单和航运数据尚未完全达到统一标准，如果能在电子提单和各种标准上以新加坡为中心进行标准化管理，单据流通会更加有效、合规。中国与东盟之间的供应链布局正从“点到点”走向“网状”，新加坡作为其中一个枢纽将成为网络中的核心。 BIPO客户总监吴冬从人才和组织角度称，企业出海除了寻找市场、看资金和物流外，也越来越重视跨市场战略执行的组织能力。新加坡可以连接三方面能力：中国企业擅长的技术和产品能力、新加坡的区域管理能力和与国际规则对接能力、东盟本土人员对本地市场的了解。她认为，新加坡更像一个“信任连接器”——企业出海难的不只是找市场，而是找到一个让总部放心、当地团队信服、合作伙伴和监管机构也能信任的机构。 董伟国表示，当前企业进入新加坡的一大关键是深入了解本地市场，寻找一个可信赖的本地合作伙伴。企业“出海”时常需要改变既定思维方式，但人的思维方式和习惯可能难以改变；如果能找到可信赖的合作伙伴，特别是在本地，可以较好突破瓶颈。展望未来，他认为三个行业最有条件率先形成可复制的“新加坡+中国+东盟”合作模式，比如数字经济、绿色经济、物流。

2026-11-8 : 根据市场利率定价自律机制（下称“自律机制”）日前披露的最新成员机构名单，其核心成员由去年的15家增至18家，新增上海银行、杭州银行、宁波银行3家城商行。 时隔数年核心成员再度扩容至城商行，且数量罕见达到3家，在业内人士看来，这反映出该机制在成员结构上的边际调整倾向，有利于维护利率传导有效性，但未来会否维持这一方向或者进一步扩容仍有待观察。 3家城商行入选核心成员 经自律机制2026年合格审慎评估，得分排名靠前的工商银行等18家金融机构被遴选为核心成员，农业发展银行等1459家金融机构被吸收为基础成员，梅州农商银行等227家金融机构被吸收为观察成员。 相较于2025年，自律机制核心成员数量增加了3家，基础成员、观察成员则分别减少了77家、86家。 新增的3家核心成员均为城商行，这在《合格审慎评估实施办法》（下称《评估办法》）2023年修订后是首次。此前，自律机制核心成员以国有大行、股份行、政策性银行等全国性银行为主。今年最新核心成员名单中，全国性银行包括1家政策性银行（国家开发银行）、6家国有大行，以及招商银行等8家股份行，与去年一致。 不过，这也并非城商行首次入选核心成员。比如在2019年，上海银行、宁波银行曾共同被遴选为核心成员，2020年仅上海银行1家城商行入选，2021年～2022年宁波银行作为唯一一家城商行连续两年入选。但在此期间，核心成员总数量均未突破15家。 “此次核心成员扩容，首先可以理解为自律机制量化评估结果的自然体现。此前几年，核心成员全部是全国性银行，这次3家城商行加入使核心成员机构类型覆盖有所扩展；同期基础成员和观察成员数量出现收缩，则一定程度上与部分中小银行合并有关。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对第一财经记者表示，核心成员小幅扩容与成员总数收缩同时出现，可能反映出该机制在成员结构上的边际调整倾向，即在尾部机构因合并而减少的同时，将区域经营体量较大、评估表现较好的城商行纳入核心成员。 自律机制是由金融机构组成的市场定价自律和协调机制，接受中国人民银行的指导和监管。根据《市场利率定价自律机制工作指引》（下称《指引》），自律机制成员分为核心成员、基础成员、观察成员和参与成员。 其中，核心成员是指经合格审慎评估，系统重要性程度高、市场影响力大、自主定价能力强、综合实力显著的金融机构。核心成员参与自律机制工作会议并行使审议表决权，可担任Shibor（上海银行间同业拆借利率）或LPR（贷款市场报价利率）报价行，并承担牵头组织专门工作小组、积极培育市场基准利率等职责，享有发行先行先试创新金融产品的权利。 所谓合格审慎评估，是指自律机制为遴选成员而对自愿参与的市场主体开展的自律评估。根据《评估办法》，银行业存款类金融机构的合格审慎评估指标包括财务约束（35分）、定价能力（25分）、定价行为（40分）和定价影响（40分）4个方面共14项指标。上述各项指标均采用百分制，按照加权平均值计算，总分140分。其中，包括ROA（资产利润率）、净息差在内的8项定量指标合计90分，公司治理、竞争行为等6项定性指标合计50分。 相较于自律机制基础成员，“定价影响”（包括货币、债券、存单、信贷市场定价影响力）是晋身核心成员的一项关键门槛。 根据《评估办法》要求，“财务约束”“定价能力”“定价行为”下的10项指标每项得分均达到60分及以上的参评机构，即可被选为自律机制基础成员。在此基础上，结合“定价影响”的4项指标（均为加分项），按照合格审慎评估总得分排序，结合宏观审慎评估（MPA）情况，并报经央行同意，可将一定数量的基础成员选为核心成员。 有何影响 在业内人士看来，此番核心成员扩容意味着，3家城商行将从规则的执行者变成参与制定者，有助于规范区域定价，强化利率传导效率。 “在现有框架下，自律机制核心成员在存贷款定价和同业存单定价方面承担较多责任，其定价行为有助于维护利率传导有效性。3家城商行成为核心成员后，在相关规则讨论中的参与程度将有所提升，进而可能使区域市场定价参照从主要依赖大型商业银行的全国性水平，逐步引入同区域、同类型机构的定价信息，对本地高息揽储行为形成更有针对性的约束。”董希淼说。 不过，他也强调，具体成效仍取决于核心成员的实际参与方式以及后续操作安排。“从传导链条看，城商行是区域信贷供给的重要参与者，3家城商行成为核心成员，有助于在规则形成阶段更直接地反映区域负债成本特征，进而缩短政策利率向实体经济的传导时滞。”他说。 相较于原文件，2023年修订版《评估办法》的一个核心变化是在“定价行为”中新增了“存款利率市场化定价”这一定量指标，且为扣分项。此前的2022年4月，央行指导自律机制建立了存款利率市场化调整机制，新增这一评估指标也被视为成员机构存款定价规范的一项配套约束。 《评估办法》明确，如果银行各关键期限定期存款和大额存单利率季度月均值较上年第二季度月均值调整幅度低于合意调整幅度的，在“定价行为”得分（总分100分）基础上扣分。评分标准为：1年、2年、3年、5年期定期存款和大额存单加权平均利率降幅低于合意调整幅度的，每个期限扣5分。各期限加分累加计算，最多扣20分。 董希淼认为，对3家城商行而言整体有利，主要有三方面影响值得关注：首先，今后在存款利率自律上限、同业存款定价约束等具体规则讨论中，三者能够获得一定参与空间。其次，被遴选为核心成员在一定程度上反映3家机构在合格审慎评估中的表现获得认可，对提升市场声誉、增强品牌影响力等方面具有正面意义。再次，核心成员需在利率定价上更主动地向市场化水平靠拢并承担示范角色，在净息差收窄的环境下，部分高定价产品的操作空间可能受到更严格的审视。 “从中长期看，深度参与规则讨论本身是一种制度性资源，但能否转化为差异化经营优势，取决于各机构的资产负债管理能力和区域竞争策略。”他说。

2026-11-8 : 本届进博会上，作为GE医疗参展的硬核创新成果，深硅光子计数CT Photonova Spectra对外进行亮相，这是本届进博会一万多个展品中15款硬科技展品之一。 不少患者都有这样的就医体验：做完CT 检查拿到报告，发现疑似隐匿病灶，往往还需要再接受其他检查进一步确认。这背后，一定程度源于传统 CT的技术局限 ——它可以清晰显示病灶位置、血管堵塞等形态改变，但很难直接判断病灶良恶性，也难以评估病变对周边组织造成的影响。 光子计数CT的出现，试图回应这些痛点。在中国的光子计数CT赛道市场，中外设备厂商已加入其中，并有相应的产品率先实现商业化。而GE医疗光子计数CT产品已在美国、欧盟获批上市，还未在中国上市。 第一财经记者从GE医疗了解到，该公司计划将这款产品引入中国，并后续在中国实现本土化制造。 对于GE医疗而言，一旦在中国上市的话，将如何与其他厂商形成差异化竞争？ 探测器作为光子计数CT最核心的零部件，市场主流的探测器材质以碲锌镉、碲化镉为主。此次GE医疗的光子计数CT则开创性选择硅半导体作为材质。 GE医疗全球CT首席科学家李剑颖告诉第一财经记者，当前光子计数CT普遍实现百微米级别的空间分辨率，连耳蜗内2毫米以下、米粒大小的镫骨都可以清晰成像，但光子计数CT的另外一核心指标——能量分辨率，也就是识别物质成分能力还有待提高。而硅材料本身能量分辨性能优异，搭配特殊的深硅垂直结构、多路并行信号输出设计，就像单车道拓宽成多车道高速路，能够承载极高的光子计数压力，可以同时拿下更高空间分辨率+高清能量分辨率。 在传统CT 技术的发展已逐步触及性能天花板的背景下，叠加CT 赛道竞争日趋白热化，医疗设备厂商亟需寻找新的突破方向。 在现代医学向精准医疗模式转型的背景下，光子计数CT是医学影像领域的一次重大技术革新，为临床提供了全新维度的诊断依据，可极大推动精准诊疗，也被视为CT发展的“第三次技术革命”。 据Global Market Insights测算，预计2026年全球光子计数CT市场规模达3.95亿美元，2035年增长至29亿美元，复合年均增长率24.7%。 一位三甲医院放射科医生对第一财经记者表示，光子计数CT与传统CT最本质的区别，在于探测器底层工作原理：传统CT依托X射线衰减信号计算组织密度、重建图像，过程包含多次光电转换与图像后处理；光子计数CT能够直接捕捉并记录入射光子信号与数量，大幅提升物质分辨能力，属于CT领域的跨代技术革新。在相同扫描条件下，它可以输出更高清晰度的影像，助力早期病变检出。从现有临床应用经验来看，当前的优势场景集中在冠脉评估（识别血管钙化、支架内再狭窄）、肺结节与肺气肿筛查等方向，更广范围的临床应用仍有待验证。 光子计数CT要实现普及的话，如何降低装机门槛仍然是绕不开的课题。 目前国内已上市的光子计数CT，单台成交价格大致在4000万元上下。尽管对比早期上市阶段，价格已经有所回落，但仍显著高于常规CT的行业均价。根据睿销数据，2026年第三季度，国内整体CT招标市场中，国产品牌平均中标单价460.51万元，进口品牌平均中标单价996.22万元。 在前述医生看来，光子计数CT是传统CT技术迭代逼近瓶颈后又一次重大突破，但想要实现规模化普及尚需时日，高昂采购成本、临床证据持续积累、重建算法迭代等问题，仍是横亘在眼前的挑战，整体看，光子计数CT行业还处在探索期。

2026-11-8 : 11月8日，在第九届中国国际进口博览会期间举行的上海临港新片区零碳湾·零碳园区创新服务国际合作交流会上，临港绿创分别与罗克韦尔自动化、上电科达成战略合作，零碳园区创新服务联盟第二批成员同步亮相。 根据战略合作备忘录，各方将以零碳湾建设为重点，围绕能碳一体化管控、园区微电网与储能控制、用能系统能效优化等方向，共同探索零碳园区示范场景，并面向园区企业提供节能降碳改造、碳排放核算、产品碳足迹核算等专业服务。 作为上海“十五五”重点工作之一，零碳湾于2025年12月入选首批52家国家级零碳园区建设名单，成为“国家首批、上海唯一”的国家级零碳园区，承担着探索零碳转型路径、对接国际绿色贸易规则的重要使命。作为超大城市，上海将探索通过绿电直供、存量企业深度节能改造、余热回收、智慧能碳平台等组合拳，“抠”出零碳路径。 零碳湾位于临港新片区先进制造业核心区域，规划面积14.3平方公里，集聚新能源汽车、高端装备、集成电路等重点产业的上百家规上企业。2026年5月建设启动以来，零碳湾按照“海上风光+绿电直供+源网荷储+节能降碳+资源循环”总体布局系统推进，已发布十大重大应用场景，组建创新服务联盟。 此前发布的零碳园区十大应用场景，涵盖绿电直供/连、能碳管理平台、节能改造、零碳工厂、天然气绿色替代、虚拟电厂建设等重点方向。 面对欧盟碳边境调节机制（CBAM）等新贸易规则，零碳园区建设更需跨领域协同、跨边界合作，以联盟平台聚合力、以场景创新促落地、以绿色金融强赋能，探索接轨国际绿色规则的“以绿制绿”零碳建设体系。 零碳园区创新服务联盟第二批成员同步发布，新增成员覆盖跨国企业、科研院所和金融机构等多元主体，进一步壮大了零碳湾建设的“朋友圈”。 就在2天前，同样在进博会上，瓦锡兰齐耀与临港绿创公司正式签约，将携手落地柴储光充一体化工业绿色微电网示范项目，助力临港新片区零碳湾国家级零碳园区打造。 今年1月，工业和信息化部等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，本次落地的项目围绕“柴、储、光、充”四大要素，以瓦锡兰船用柴油发动机试车发电机组为核心可调资源，配套储能系统、分布式光伏及充电设施，通过功率预测和优化调度实现源、储、荷协同。 值得一提的是，瓦锡兰齐耀自第六届进博会起已在临港展示区连续四届参展，带动其双燃料发动机斩获批量订单，今年企业从“展商”变“投资商”，实现从技术展示、产品贸易到产业投资、生态共建的升级。

2026-11-8 : 国际货币基金组织（IMF）日前发布题为“韧性、风险与转型”的《全球金融稳定报告》。报告指出，经济增长、企业盈利改善与人工智能投资，为全球金融市场提供了有力支撑；与此同时，人工智能相关资产调整、主权债券收益率攀升以及网络攻击隐患，成为当前亟待关注的三类潜在风险。全球金融市场总体保持韧性，也为各国加强政策沟通、完善金融合作提供了重要空间。 融资网络正在改变金融风险的传导机制 这份报告的重要启示，在于观察金融风险的视野需要拓宽。过去几年，各方目光多聚焦于通胀起伏、利率调整与汇率波动；而今，更需看清这些宏观变量如何沿着机构间的融资链条向外传导。通胀走势、利率调整与盈利预期的变化往往只是市场波动的起点，资产负债表之间的关联则决定着冲击扩散的范围与程度。其内在逻辑是：一家机构持有的债券，往往同时充当其融资借款的抵押品；一旦债券价格下跌，资金提供方可能要求追加担保，迫使持有人出售其他资产以筹措现金。倘若众多机构同时采取此类操作，原本分散于不同市场的局部调整便会相互叠加、彼此强化，单一资产的价格波动由此演变为牵动全局的融资条件收紧。 人工智能投融资的快速发展，使这种链条式关联有了新的表现。算力基础设施、高端芯片与数据中心建设资金需求巨大，科技企业、商业银行、投资基金及长期资本共同参与，为科技创新打开了广阔空间。在此过程中，部分大型科技企业既向人工智能企业投资，又向其出售云服务与算力资源。股权投资转化为算力购买力，采购合同又成为后续融资的信用支撑，资金与订单在产业链内部相互支撑。 IMF梳理的2023年以来14笔公开交易显示，相关领域已涉及约3000亿美元股权投资、6500亿美元债务融资，以及高达1.4万亿美元的未来收入预期。这组数据既反映出产业融资的庞大规模，也揭示出投资者、借款人与服务商之间日益紧密的联系。产业链上的多份合约往往建立在相近的商业化预期之上，客观上要求技术前景与资金配置保持同步。一旦商业化落地与营收增长不及预期，相关企业的股权估值、偿债能力与采购需求可能同时承压，压力也将沿着链条向投资方与供应商蔓延。因此，支持人工智能产业健康发展，关键在于推动资金期限结构与产业成长周期相匹配，让技术潜力稳步转化为可持续的商业回报。 主权债券市场的动向，则提醒各方重新审视金融体系的基础环节。国债既是核心配置资产，也是众多金融交易的基础抵押品，其收益率走势直接关乎企业与居民的融资成本。随着主要经济体发债规模扩大，市场能否平稳吸纳新增供给，越来越取决于投资者结构、资金来源以及交易中介的承接能力。 以美国国债市场为例，部分对冲基金依托短期融资开展现货与期货间的基差交易，在市场平稳期有助于提升定价效率；然而一旦市场波动加剧、融资条件收紧或保证金门槛提高，这类高杠杆机构往往被迫集中平仓，进而放大市场的短期抛售压力。由此可见，国债的长期主权信用与交易层面的短期流动性属于两个不同层面的问题，维护融资渠道顺畅，直接关系到整个金融市场体系的平稳运行。 非银行金融中介的快速扩张，进一步加深了跨市场风险的联动性。IMF数据显示，截至2026年初，全球对冲基金资产管理规模已达约13万亿美元，增至2013年的三倍多。此类机构与商业银行、保险公司、养老基金及私人信贷市场联系紧密，在拓宽资金配置渠道的同时，也令风险传导路径更加复杂多元。尤为值得关注的是，一些表面分散的投资组合，底层可能依赖相同的资产标的、融资渠道或交易策略。市场平稳时，这种隐性关联难以察觉；一旦流动性趋紧，不同机构便可能同时抛售资产、收缩信贷。从这一角度看，评估金融体系的稳健性，需要将单家机构的财务状况与它所处的融资网络结合起来考察。 此外，金融稳定对技术系统安全运行的依赖日益加深。现代支付清算与资产管理高度倚重云计算及核心软件系统，技术进步虽大幅提升交易效率，却也使大量金融机构共用同一套技术基础设施。一旦关键系统发生故障或遭受攻击，即便资产本身的价值没有明显变化，正常的资金划拨与交易履约仍可能陷入停滞。确保金融基础设施的连续可靠运行，已成为维护市场稳定发展的重要基石。 跨境风险联动凸显维护金融稳定的共同利益 上述三类风险虽诱因各异，却通过全球融资与交易网络相互关联：科技企业的融资安排牵动金融机构的资产配置，主权债市波动改变抵押融资环境，技术系统稳定则直接影响资金流转效率。研判全球金融大势，需要透过资产价格的短期涨跌，看清支撑现代交易与信用体系的内在联系。 这种联系还会借由跨境资本流动延伸至各个经济体。当国际大型投资者调整资产组合时，相关市场往往随之出现资本流动与估值变化，其受冲击程度取决于当地投资者结构、融资环境及市场承接能力。对外部市场动向保持密切观察，有助于各国及早预判资本流向，为宏观政策协调留出充足余地。各方越是能够厘清风险跨境传导的具体脉络，就越有条件维护正常的国际投资活动与金融秩序。 对中国而言，在坚定不移推进高水平金融对外开放的进程中，深刻把握国际资本流动规律与科技金融的新变化，是更好统筹金融发展与安全的应有之义。始终保持宏观政策的稳定性、连续性与可预期性，持续健全金融市场体系与基础设施建设，不断深化国际金融合作，将为实体经济提质升级与科技创新突破营造更加稳健、可预期的金融环境。 在维护全球金融稳定中拓展国际务实合作空间 当今世界，全球金融体系环环相扣，维护金融稳定绝非一国所能独力承担，迫切需要各国同舟共济、相向而行。中美作为世界两大主要经济体和在人工智能领域保持领先优势的大国，在市场结构与金融发展路径上各具特色，但在支持科技创新、保障资本顺畅流动、提振市场信心等方面拥有广泛的共同利益。亚太经合组织（APEC）和二十国集团（G20）相关会议即将召开，中美以及中国与全球各方都可以在防范金融风险方面加强合作，协调政策立场，深化政策合作。聚焦金融议题，积累务实合作成果，不仅有助于为中美关系增添稳定因素，也将为世界经济复苏发展注入更多确定性。 深化合作，可从增进对风险传导机制的共同认知切入。双方可围绕人工智能投融资、非银行金融中介监管以及主要债券市场运行等议题开展专业对话，共享分析框架与市场研判，从而缩小信息差、减少市场误读误判。针对可能影响跨境资本流动的重大政策调整，保持及时、清晰的沟通交流，也有助于两国企业与投资者稳定预期、理性布局。 筑牢金融基础设施安全防线，同样是双方务实合作的重要着力点。中美可在双边及多边框架下，围绕关键金融服务安全保障、前沿技术应用及操作风险防范交流实践经验，推动形成更具兼容性的行业标准与规范。此类合作紧贴金融日常运行需要，其成效可直接转化为更顺畅的交易运行与更可靠的服务保障，易于凝聚业界广泛共识。 与此同时，依托IMF、金融稳定理事会（FSB）及区域金融合作机制等多边平台，中美可以携手各方共同深化跨境风险联合研究与监管经验互鉴，推动凝聚更广泛的国际政策共识。建立健全常态化、专业化的金融交流机制，能够凝聚各国维护金融稳定的共识，推动建立共同防范金融风险的制度性安排。 （作者系中国社会科学院美国研究所美国经济问题学者）

2026-11-8 : 外贸形势强于预期是2026年国内经济结构变化和一系列政策调整的重要背景，也是国内金融市场表现分化的重要影响因素。内需和财政力度在二季度阶段性放缓、三季度缓慢爬坡，外需较强，为国内政策调整提供了一定缓冲。国内利率债也在“出口好、内需缓”的推动下一路高歌猛进，收益率创下历史新低。因而，研究当前外贸形势及其展望有助于更好把握2027年经济发展和对策调整。 今年前三季度贸易形势回顾 前三季度，中国出口（若无特指，本文均为美元口径）增长21.3%，较上年同期高了15.2个百分点；进口增长27.5%，较上年同期高了28.4个百分点；进出口规模增长23.8%，较上年同期高了20.7个百分点。世界贸易组织（WTO）在2026年3月预计2026年全球货物贸易量增长1.9%，随后于10月大幅上调至3.9%，表明2026年贸易增长形势强于此前预期。 从价格和数量看，中国出口数量增速高于价格增速，进口则以价格上涨更为突出。前9个月，出口价格（人民币口径）月均同比增长6.4%，较上年同期（-2.5%）显著提升8.9个百分点，出口数量月均同比增长10.5%，较上年同期（9.8%）小幅提升0.7个百分点；进口价格（人民币口径）月均同比增长16.8%，较上年同期（-0.8%）显著提升17.6个百分点，进口数量月均同比增长5.0%，较上年同期（0.6%）显著提升4.4个百分点。进口价格增速高于出口价格增速，显示贸易条件有所承压。进一步看，21个出口价格类目中仅8个类目涨价，集中在上游材料、珠宝和机电产品，说明2026年出口价格上涨具有结构性，主要来自输入性通胀和人工智能投资潮。 出口市场多元化继续巩固拓展。分国别和区域组织看，前三季度，中国对东盟出口增长28.7%，同比高了14个百分点，反映中国出口重心持续从传统发达市场和转口节点转向区域制造网络与新兴市场；对韩国出口增长39.1%，同比高了40个百分点，与前文提及的人工智能投资潮一致；对欧盟出口增长16.4%，同比高了8个百分点，说明中欧贸易纠纷的影响迄今仍较为有限；对美国出口在2025年中美贸易摩擦的低基数上增长9.8%，同比高了27个百分点，反映中美经贸摩擦缓和，双边贸易回暖的影响。从出口国别份额看，前三季度，对美国出口份额同比进一步下降1.1个百分点至10.3%；对欧盟和日本出口份额分别下降0.6和0.4个百分点至14.4%和3.8%；对韩国和东盟则分别上升0.6和1.1个百分点至4.4%和18.6%。WTO的统计数据显示，二季度，中国货物出口占全球份额为14.92%，同比上升0.26个百分点，仅次于2020年同期的16.50%，上半年累计为14.47%，同比上升0.28个百分点；进口占全球份额为10.80%，同比大幅上升1.03个百分点，上半年累计为10.54%，同比大幅上升1.05个百分点。 出口动能继续向新向优。据WTO分析，2026年上半年，在地缘冲突、供应链扰动的情况下，全球贸易发展超预期的原因之一是人工智能需求大爆发。中国也是全球人工智能产业链景气的受益者。前三季度，中国高技术产品出口增长45.6%，显著快于整体出口增速，较上年同期高了38.5个百分点。其中，计算机与通信技术出口增长33.3%，人工智能相关的产品（存储部件、中央处理器、自动数据处理设备及零部件和光模块）增长57.3%，较上年同期高了58个百分点。此外，据海关总署介绍，前三季度装备制造业引领作用突出，贡献了近九成的出口增量，中间品占出口总值比重超过一半，有效发挥全球产供链“稳定锚”作用。在企业出海、布局东南亚建厂和欧美大力建造数据中心的带动下，前三季度工程机械出口增长22%，挖掘机出口增长24.8%。值得注意的是，前三季度中国非金融类对外直接投资1010亿美元，同比下降8.8%，较上年同期低了12.8个百分点，表明出海建厂似乎没有工程机械高出口显示的那么强。另一方面，2026年消费品出口表现较为一般，箱包、服装和玩具增速分别为1.8%、4.8%和-1.3%；虽然笔记本电脑、手机和家电分别增长10.2%、13.7%和9.4%，但也显著弱于整体增速，一定程度上受到了人工智能涨价的溢出影响。 在此背景下，前三季度，中国国际货物和服务贸易合计为4.78万亿元人民币，同比增长18.9%，其中货物贸易顺差增加贡献了82.5%；外需（即国际货物和服务贸易差额合计）对同期中国经济增长的拉动作用虽然同比回落0.57个百分点，但仍达到1.16个百分点，对于实现年初确定的经济增长预期目标发挥了重要支撑作用。同期，银行代客货物贸易结售汇累计为6062亿美元，同比增长79.1%，远快于同期海关口径货物贸易顺差的同比增速，是当期人民币汇率迎着中美负利差走阔、美元指数升值逆势走强的根本原因。 明年贸易形势的机遇与挑战 全球货币贸易量增速可能边际改善，中国出口价格贡献或有所下降。数量方面，10月8日WTO发布最新的全球贸易展望，预计2026年和2027年全球货物贸易量有望增长3.9%和4.1%。随即，IMF（国际货币基金组织）也于10月13日更新了世界经济展望，预计2026年全球经济增长3.1%，较7月预测上调0.1个百分点；2027年增速回升至3.4%，与此前预测持平。分区域看，IMF预计2027年发达经济体增长1.8%，低于2026年的2.1%；新兴市场和发展中经济体增长4.4%，高于2026年的3.7%，尤其是中东地区有望战后迎来强力复苏。价格方面，随着民主党在美国中期选举大获全胜，特朗普政府也意识到伊朗战争引起的油价高企是选举失利的重要原因之一。民主党领袖表示将通过控制政府“钱袋子”来结束伊朗战事。若霍尔木兹海峡恢复通航，或将较大缓解油价上涨压力。此外，美联储持续强化治理通胀决心，旨在推动2027年美国通胀回落至合理区间。对于中国出口来说，2027年出口增速在“量增价落”的带动下自然回落已经逐渐成为市场共识。 人工智能与高端制造可能仍是重要结构亮点，但投资高增与交付约束并存。8月27日，标普全球评级发布报告，预计北美六家超大云厂商人工智能资本开支有望从2026年8700亿美元左右上升至2027年1.3万亿美元以上，约49%以上的投资增速依然显著高于全球贸易增速。中国作为全球半导体产业链重要的一环，进出口仍将受益于海外人工智能投资，但受累于高基数原因，2027年进出口增速有可能放缓。同时，随着美国超大规模云厂商披露最新财报，经营现金流转负的问题越发严重，2027年依靠债务融资支撑数据中心建设将不可避免，投资可持续性有待观察。此外，长期抨击数据中心建设“扰民”的民主党可能会明显收紧审核。作为共和党传统票仓的美国得州再次被民主党夺走，潜在的数据中心停建或延建可能会引发后续连锁反应，引起其他数据中心数量较高的佐治亚、俄亥俄、密歇根等州相继效仿。 中期选举结果对中美贸易博弈的影响具有双向性。一方面，民主党明确反对关税政策，更倾向于建制派做法和照顾传统盟友。民主党大获全胜的结果显示关税及其引发的通胀在美国不得人心。这可能鼓舞一些美国贸易伙伴对特朗普“好战”的贸易政策予以反击。例如，加拿大总理马克·卡尼在美国中期选举结果出来后表示：“如果需要，准备在接下来的两年里按兵不动，转而与特朗普的继任者达成协议。”而且，当年同为民主党的拜登政府就认为“做好自己”比施加关税政策更有用，重点应该放在弥补美国自身短板上。另一方面，贸易政策更多掌握在总统手上。目前，没有迹象表明特朗普会坦然接受选民对其关税政策的反对投票。欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格提示，政治受挫可能使特朗普政策更具对抗性。 中欧贸易博弈可能从个案谈判走向制度竞争。在2024年欧盟对中国纯电动车加征反补贴税后，2026年中欧摩擦领域进一步扩散至化工、钢铁、网络设备、医疗器械、关键原材料与公共采购等多个维度。欧盟贸易政策也从传统的反补贴调查转向市场准入、投资审查和经济安全等“组合拳”。与中美剧烈关税摩擦不同，中欧双方均有意在对话中管控分歧和解决矛盾。但2027年是欧洲大选年，法国将要举行总统大选，意大利和波兰也要举行议会选举，选举不确定性为中欧贸易谈判添加变数。 2027年贸易多情景展望及对策 基准情形是2027年中国出口有望维持较好的正增长，价格和数量的贡献有所收敛。其中，人工智能相关出口增速高位回落，但对新兴市场出口或有明显改善。海外本土化生产可能带动设备和中间品出口，同时对部分国内成品出口形成替代。海外需求平稳着陆的一个重要条件是美联储渐进式调整利率政策。美联储无意明显收紧货币政策，9月加息25个基点旨在收回部分宽松政策。目前，芝加哥商品交易所（CME）定价美联储将在12月和2027年3月各加息一次。此外，全球贸易纠纷处于可控范围，各国优先处理内部问题。 乐观情形是2027年中国价格回落有限，甚至出现“量价齐升”。若美联储提前降息，可能会同时提振美国受抑制的房地产需求，并缓解人工智能投资的融资压力，从而给“高烧不退”的美股助力。而且，若美国两党各让一步达成财政妥协，即民主党获得社会福利支出增加和共和党保住减税措施；若缺乏相应增收节支安排，美国财政赤字可能扩大，并与货币宽松共同支撑需求，以此推动需求再次过热。欧洲选举也可能会以财政承诺换取选票，尤其是法国和意大利的经济依然不容乐观。IMF预计2027年法国和意大利分别增长0.7%和0.6%，显著低于欧元区1.2%的预期增速。 悲观情形是2027年人工智能泡沫破裂和经济衰退，中国出口“量价齐跌”。10月，IMF在《世界经济展望》中提示，全球经济前景面临的风险仍偏向下行，地缘政治冲突进一步升级、市场重新评估对人工智能发展的预期、贸易紧张局势再度加剧以及财政脆弱性，都可能削弱经济增长。此外，若通胀黏性使美联储维持偏紧政策，而人工智能项目回报又低于预期，融资成本与现金流压力可能共同拖累投资。另一方面，据知名半导体与基础设施研究机构SemiAnalysis分析，在13个重点州2028年合计的43.5GW规划产能中约93%尚未动工，其中占2028年美国新增产能近30%的得克萨斯州可能因中期选举结果而维持暂停审批政策，从而引发交付风险和抑制2028年投资。这对人工智能投资持续增长的市场预期无疑是一个重大打击。 鉴于外需不可控，且地缘政治和人工智能投资风险有上升趋势，中国在着力扩大内需的同时，也需采取以下三项应对措施。 一是扩大内需和优质进口，优化贸易平衡。将稳就业、居民增收与完善社会保障相结合，增强消费能力和预期，降低增长对外需的依赖。围绕产业升级和民生需求扩大先进设备、关键零部件及优质消费品进口，优化通关和进口融资服务，促进进口来源多元化，避免以短期扩大进口规模替代需求结构调整。 二是加强贸易合作，完善对话机制。保持与主要贸易伙伴的常态化沟通，针对关税、出口管制和产业补贴争议推动分领域磋商，争取政策透明度与必要过渡期。加强贸易摩擦监测、法律援助和出口信用保险支持，帮助企业稳定订单、回款和供应链，降低政策突变对中小外贸企业的冲击。 三是积极开拓多元市场，加强国际标准与法律对接。结合当地终端需求和支付能力拓展新兴市场，完善海外仓、售后和结算服务，防范单纯依赖转口的风险。加强原产地、碳排放、数据跨境和知识产权合规，推动标准认证互认，引导企业审慎评估海外投资回报与本土化成本，提升市场经营的可持续性。 （作者系华福证券首席经济学家）

2026-11-8 : 2026年三季度，宏观杠杆率下降0.7个百分点，从二季度的308.6%下降至307.9%。居民部门债务降幅扩大，企业部门债务增长放缓，叠加输入性通胀带动名义经济增速回升，共同推动宏观杠杆率连续两个季度下降，累计降幅为1.4个百分点。 资产负债表结构性承压。居民房贷连续14个季度负增长，消费贷款降幅进一步扩大，拖累居民部门持续去杠杆。企业中长期信贷增长放缓，债券融资成为信用扩张的主要动力。PPI-CPI剪刀差维持高位，挤压中下游民营企业盈利空间，拖累民间投资降幅继续扩大。政府部门继续加杠杆，但债务资金使用效率下降，财政存款被动高增。 从金融部门资产负债表来看，财政融资和金融机构间的债权变化支撑了金融体系扩张。银行资产增长更多来自政府债权和同业债权，央行对存款性公司的债权也由降转增。居民和企业部门资产负债表结构性承压，导致金融部门整体信用扩张受限。 中美金融周期错位拖累私人部门资产负债表修复进度，需用好用足存量政策、及时出台增量政策，推动实体信用扩张、物价温和回升和名义经济增长形成良性循环。一是适时将存量房贷纳入贴息政策支持范围，加快修复居民部门资产负债表。二是提高资本回报率，激发民间投资活力。三是优化财政支出结构，提高债务资金使用效率。 一、总判断：名义经济增速回升，宏观杠杆率连续两个季度下降 2026年三季度，宏观杠杆率下降0.7个百分点，从二季度的308.6%下降至307.9%。其中，居民部门杠杆率下降1.3个百分点，从二季度的57.7%下降至56.4%；非金融企业杠杆率下降0.9个百分点，从二季度的179.5%下降至178.6%；政府部门杠杆率上升1.6个百分点，从二季度的71.4%上升至73.0%。M2/GDP下降1.6个百分点，从二季度的248.1%下降至246.5%；社融存量/GDP下降0.5个百分点，从二季度的321.4%下降至320.9%。居民部门债务降幅扩大，企业部门债务增长放缓，叠加输入性通胀带动名义经济增速回升，共同推动宏观杠杆率连续两个季度下降，累计降幅为1.4个百分点。 居民和企业部门债务增速低迷，政府部门债务积极扩张。2026年三季度，实体经济债务同比增长7.0%，创历史新低。其中，居民部门债务同比增长-2.0%，降幅较二季度扩大0.7个百分点，显示居民部门信贷需求转弱。企业部门债务同比增长7.6%，增速较二季度放缓0.2个百分点，仍处于历史低位。政府部门债务同比增长13.6%，在2025年同期高基数上保持较快增长，体现了财政政策更加积极。 名义经济增速回升，GDP缩减指数维持正值。2026年三季度，物价温和上涨带动名义GDP同比增长6.0%，与实际GDP增速之间的缺口（即GDP缩减指数）为1.5%，连续两个季度维持正值，但较二季度GDP缩减指数1.6%略有回落。名义GDP增速回升主要缘于输入性通胀而非有效需求扩大，与私人部门信用收缩共同推动宏观杠杆率下降。 二、实体经济部门杠杆率分析 （一）居民部门债务负增长 居民部门杠杆率从2024年一季度的62.3%下降至2026年三季度的56.4%，累计去杠杆幅度接近6个百分点。2026年以来，居民部门债务增速进入负值区间，前三季度增速分别为-0.4%、-1.3%和-2.0%，降幅逐季扩大。从负债端看，住房贷款延续负增长态势，二手房交易以全款或低杠杆成交为主；居民就业增收压力加大，拖累消费信贷进一步下降。从资产端看，房价整体尚未止跌回稳，全球科技股共振下跌引发资本市场震荡，住房和金融资产双双缩水加剧财富损失。 1.住房贷款延续负增长。 2026年三季度，居民房贷增速从二季度的-3.8%降至-4.1%，自2023年二季度起连续14个季度负增长。全国二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7%，二手房交易占比达到52%，标志着房地产市场进入存量时代。由于二手房交易中全款或低杠杆成交的比例显著高于新房，按揭贷款需求的长期中枢随之下移。房贷—存款利差扩大激励居民提前还贷，或通过低息公积金贷款置换高息商业贷款，从而减轻房贷利息负担。 2026年8月以来，房地产优化调整政策密集落地，涉及销售、信贷、融资等多个方面。8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，确立项目公司制、主办银行制、现房销售制三项基础性制度，重构房地产开发、融资、销售全链条规则。现房销售制长期有助于风险出清和预期稳定，但短期内期房模式退坡会阶段性抑制按揭贷款供给。自10月1日起，在全国范围内实施居民购房贷款贴息政策，减轻新购买首套住房家庭的商业性个人住房贷款利息负担。政策支持对象为建筑面积120平方米以下、总价150万元以下的首套住房家庭；贴息标准为1个百分点，贴息期限不超过5年。本轮房贷贴息对刚需购房者、低总价住房的覆盖更广，部分二线及三四线城市的潜在受益群体较多。 2.消费贷款降幅扩大。 2026年三季度，消费性贷款（不包括房贷）增速从二季度的-1.6%降至-2.8%，消费信贷降幅继续扩大，主要有两方面原因。一是居民就业增收压力加大，制约消费潜力释放。分年龄组失业率数据显示，2026年9月，16~24岁、25~29岁、30-59岁劳动力（不含在校生）城镇调查失业率分别为18.0%、7.4%和3.9%，青年群体就业压力显著高于总体水平。2026年前三季度，居民人均可支配收入累计同比增长4.4%，低于4.6%的实际GDP增速，表明居民收入增长与经济修复不同步。考虑价格因素后，居民人均可支配收入累计同比增长5.3%，与名义GDP增速（5.63%）的差距进一步扩大，反映出居民实际购买力增长乏力。 二是房价尚未止跌回稳，资本市场震荡下行，家庭资产缩水导致消费意愿下降。2026年三季度，一线城市新房和二手房销售价格环比继续上涨，二三线城市新房和二手房销售价格环比继续下降，但降幅有所收窄。房产价值低于按揭贷款余额形成负资产，造成消费需求不足。美债收益率上行抬升全球风险资产定价基准，以科技股为代表的高估值成长资产对利率变动的敏感度较高，叠加市场担忧AI资本开支见顶和算力过剩，全球科技股共振下跌引发资本市场震荡。 （二）非金融企业杠杆率结构性分化 2026年三季度，非金融企业杠杆率下降0.9个百分点，从二季度的179.5%下降至178.6%，连续两个季度下行。企业中长期信贷增长放缓，债券融资成为信用扩张的主要动力。PPI-CPI剪刀差维持高位，挤压中下游民营企业盈利空间，拖累民间投资降幅继续扩大。 1.企业信贷增长放缓。 受有效需求不足、原材料价格上涨、盈利预期转弱等因素影响，企业信贷增长放缓。2026年三季度，企业短期贷款增加500亿元，同比少增4500亿元；企业中长期贷款增加9800亿元，同比少增1400亿元，得益于8000亿元新型政策性金融工具的信贷撬动作用。随着社融结构向直接融资转型，企业债券融资成为加杠杆的主要方式。三季度企业债券融资增加6855亿元，同比多增2633亿元，一个重要原因是企业发债融资成本下降。5年期AAA和AA+企业债券到期收益率中枢分别下行至1.73%和1.81%，与企业贷款加权平均利率（3.04%）相比成本优势明显，激励企业发债融资替代银行贷款。 2026年前三季度，新增外币贷款2450亿元，同比多增3396亿元，主要有两方面原因：一是进口增速回升带动外币贷款需求。外币贷款主要用于支付进口货款，前三季度我国进口同比增长27.5%，增速高于出口6.2个百分点。二是人民币汇率升值降低外币贷款成本。2026年以来，人民币兑美元汇率持续上行，9月中旬升破6.7关口，创2023年2月以来新高。受通胀预期升温、政府债务高企、美元信用弱化、AI融资扩张等因素影响，美债长端收益率创2007年以来新高，人民币资产避险属性增强，支撑人民币汇率稳中有升。9月美欧日同步加息25个基点，为2006年以来三大经济体首次同步收紧流动性，中美国债利差走阔并未影响人民币汇率韧性。 2.民营企业加快去杠杆。 由于盈利预期转弱和投资信心不足，民营企业去杠杆幅度加大，拖累民间投资同比增长-10.4%，自2025年6月起持续处于负增长区间；扣除房地产开发投资后同比增长-6.7%，创历史新低。民营上市公司披露的2026年三季度财报数据显示，约43.9%的民营企业资产负债率环比下降，约48.5%的民营企业固定资产投资扩张率为负，反映出民营企业资产负债表扩张乏力。 当前我国经济运行面临有效需求不足、部分行业产能过剩、输入性通胀等挑战，上游价格上涨和下游需求偏弱共同挤压盈利空间，民营企业投资意愿下降。2026年三季度，CPI同比增速降至1%以下，需求端拉动相对有限，物价回暖基础尚不牢固。美伊对抗持续升级、沙特与胡塞冲突加剧导致能源价格涨幅扩大，叠加全球AI资本开支扩张，带动PPI同比增速大幅上行至5.0%。PPI-CPI剪刀差从年初的-1.6%扩大至9月的4.1%，创2022年6月以来新高。民营企业主要集中在产业链中下游，PPI-CPI剪刀差持续扩大挤压中下游民营企业盈利空间。 2026年9月29日，央行增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，再贷款支持比例从60%提高至100%；并增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。随着政策引导银行加大对科技型中小企业和中小微民营企业的信贷支持，民营经济融资需求有望温和改善。 （三）政府部门继续加杠杆 2026年三季度，政府部门杠杆率上升1.6个百分点，从二季度的71.4%上升至73.0%。其中，中央政府杠杆率从二季度的30.6%上升至31.4%；地方政府杠杆率上升0.7个百分点，从二季度的40.9%上升至41.6%。三季度新增政府债券融资3.86万亿元，高于近年同期水平，表明财政发力节奏加快，为四季度托底基建投资提供资金支持。 受地方化债挤占基建资金、土地出让收入大幅下降、优质基建项目储备不足等因素影响，政府债券资金滞留形成财政存款。2026年三季度，政府债务余额同比增长13.6%，财政存款同比增长13.7%，“钱等项目”导致政府债务支出效率下降，债券资金未能形成实物工作量，基建投资同比下降4.2%。10月9日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。一方面，盘活一般债务结存限额3000亿元，全部分配县区使用，专门用于提高县区一般公共预算保障能力，减轻区县财政压力对政府债务支出的拖累作用。另一方面，盘活专项债务结存限额2500亿元，分配给2026年第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，优先保障在建项目资金需求。新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，与PSL降息扩容助力“六张网”建设形成政策合力，托底四季度及2027年初基建投资。 三、金融部门资产负债表分析 2026年三季度末，中央银行总资产为50.5万亿元，较二季度增加1.07万亿元；商业银行总资产升至496.6万亿元，增加5.00万亿元，两者规模仍约为1:10。国外资产和央行贷款分别为23.2万亿元、22.2万亿元，仍是央行最主要的两项资产。商业银行持有的居民与企业贷款合计279.2万亿元，占总资产约56.2%；对政府债权余额增至82.3万亿元，占比由二季度末的16.3%升至16.6%。三季度居民与企业贷款合计增加约0.86万亿元，银行对政府债权却增加2.21万亿元。总量继续扩张的同时，银行资产增长更多来自政府债权；居民存款回升、企业存款转降、非银存款增幅收窄，则显示负债结构也在变化。 （一）居民贷款再降，企业贷款增长放缓 2026年三季度居民贷款余额减少0.62万亿元，继二季度减少0.71万亿元后，已连续两个季度下降，9月末余额为80.25万亿元。2025年三季度仅减少0.13万亿元，2026年的降幅明显扩大。与此同时，居民存款由二季度减少0.11万亿元转为增加1.81万亿元，9月末余额达到176.19万亿元，增量接近2025年同期的1.96万亿元。存款重新增加，贷款却继续下降，居民部门仍在增加储蓄、降低负债，面向居民的信贷扩张依然乏力。 企业贷款仍在增长，增量却有所回落。2026年三季度企（事）业单位贷款余额增加1.48万亿元，低于二季度和2025年同期的1.83万亿元；非金融企业存款则减少0.61万亿元，二季度尚增加0.25万亿元。贷款增加没有伴随存款回升，企业融资与账户资金积累呈现不同节奏。居民存款转增、企业存款转降，也改变了银行存款增长的来源。居民和企业贷款合计仅增加0.86万亿元，银行资产增长因而更多体现为政府债权和同业债权的增加。 （二）政府融资增加，商业银行政府债权占比上升 2026年三季度政府债券净融资3.86万亿元，比二季度的2.90万亿元多增0.97万亿元；同期人民币贷款融资增量为0.74万亿元。政府债券成为新增社会融资的主要支撑，也为银行提供了重要的资产配置方向。商业银行对政府债权增加2.21万亿元，高于二季度的1.52万亿元，9月末余额达到82.32万亿元，占银行总资产的16.6%。央行对政府债权则由二季度减少0.14万亿元转为增加0.06万亿元。与2025年三季度银行对政府债权增加3.55万亿元相比，2026年的增量仍较低，但已较二季度回升。财政融资提速之际，银行持有的政府债权继续增长，其在银行资产中的比重也进一步抬升。 （三）同业债权回升，非银存款增幅明显回落 2026年三季度商业银行对其他存款性公司的债权增加1.17万亿元，二季度仅增加0.15万亿元，同业资产明显回升。对其他金融机构债权减少0.14万亿元，降幅也比二季度的0.92万亿元小得多；2025年三季度这一项目曾减少1.58万亿元。银行对同业机构的债权增长加快，对非银机构的债权则仍在下降。计入M2的非银存款仅增加0.18万亿元，远低于二季度的2.92万亿元和2025年同期的2.49万亿元；银行对其他金融性公司的负债增加0.32万亿元，也低于二季度的2.91万亿元。二季度非银存款快速扩张的势头没有延续。银行同业债权回升，来自非银机构的存款增量却明显减少，金融机构之间的资金往来呈现新的变化。 （四）央行对银行债权由降转增，资产扩张加快 2026年三季度中央银行总资产增加1.07万亿元，二季度仅增加0.29万亿元，扩张明显加快。其中，对其他存款性公司债权增加0.60万亿元，扭转了二季度减少0.36万亿元的走势；对其他金融性公司债权增加0.09万亿元，两项合计增加约0.69万亿元，是三季度央行资产增长的主要来源。央行对政府债权增加0.06万亿元，国外资产增加0.05万亿元，其他资产增加0.26万亿元。与二季度相比，央行资产增长更多来自对存款性公司的债权，央行与银行之间的资产负债联系随之加强。 央行增加对存款性公司的债权，与商业银行增加政府债权和同业债权同时发生。央行负债端，政府存款由二季度末的5.5万亿元升至5.9万亿元。政府债券融资加快，而财政资金从筹集到支出存在时间差，政府存款的变化因此牵动银行体系的资金松紧。进入四季度，政府债券发行和财政支出的节奏，仍将影响银行的资产配置与市场流动性。 2026年三季度金融部门资产负债表最突出的变化，是政府融资加快，而居民和企业信贷仍偏弱。居民贷款连续下降、存款重新增加；企业贷款保持增长，但增量回落，存款由增转降。银行资产增长更多来自政府债权和同业债权，央行对存款性公司的债权也由降转增。财政融资和金融机构间的债权变化支撑了金融体系扩张，居民与企业贷款却尚未同步回升。接下来，居民贷款能否止跌、企业贷款增长能否重新加快，将影响金融扩张传向实体经济的力度。 四、宏观杠杆率趋势与政策展望 2026年三季度，在美债收益率飙升和美欧日同步加息的背景下，中美金融周期呈现明显错位。中美国债利差走阔和全球流动性收紧掣肘我国货币政策宽松空间，拖累私人部门资产负债表修复进度。一方面，美欧日同步加息引起全球融资成本上升和外需收缩，冲击我国出口韧性和人民币汇率稳定，不利于出口产业链上的企业就业和收入增长。另一方面，AI泡沫风险引发全球科技股共振下跌，A股市场震荡回调导致居民财富缩水。为推动实体信用扩张、物价温和回升和名义经济增长形成良性循环，需用好用足存量政策、及时出台增量政策，加大政策支持力度，修复居民和民营企业资产负债表，增强消费和投资内生动力。 第一，适时将存量房贷纳入贴息政策支持范围，加快修复居民部门资产负债表。2026年9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布了居民购房贷款贴息政策，自10月1日起实施，实施期限暂定1年。新增房贷贴息政策对缓解居民抵押贷款压力具有积极作用，但从力度上来讲相对偏弱。建议适时将贴息政策支持范围扩大到存量房贷，并逐步覆盖一线城市新市民、青年人等群体。房贷贴息资金可从超长期特别国债、地方政府专项债、财政金融协同促内需专项资金中调剂安排，鼓励有条件的地方从住房公积金增值收益中安排补充。此外，为修复居民部门资产负债表还需要配合以下举措：一是对短期收入下降但具备中长期偿债能力的家庭，鼓励存量房贷实行“展期降息+先息后本”批量重组，央行提供再贷款支持。二是依托深圳经验，稳步扩大个人住房破产制度试点，建立债务出清和信用修复机制，避免房贷压力挤占居民消费空间。三是强化AI企业的信息披露要求，特别是算力利用率、技术成熟度、AI商业化等真实经营情况，引导科技股估值从叙事驱动回归基本面驱动，防范AI泡沫风险对居民金融资产的冲击。 第二，提高资本回报率，激发民间投资活力。只有稳定经营预期和盈利前景，才能从根本上激发民营企业加杠杆意愿。一是扩大新型消费和投资场景供给。聚焦数字经济、人工智能、低空经济、商业航天、新能源、新材料等战略性新兴产业，加快出台应用场景开放清单，为民营企业技术和产品提供首台（套）、首批次、首版次应用机会。二是支持民营企业“出海”拓展全球市场。扩大出口信用保险覆盖面，对民营企业海外投资和工程承包项目提高保费补贴比例。支持民营企业通过并购获取海外先进技术、品牌和渠道，在全球范围内配置资源。三是加紧清理拖欠企业账款。推动清欠从集中攻坚转向常态化治理，把清欠成效与地方政府债务限额、转移支付挂钩，打通“连环清”链条。 第三，优化财政支出结构，提高债务资金使用效率。一是加大对中小企业设备更新贷款贴息的支持力度，将无旧设备可淘汰但存在真实技改需求的项目纳入政策支持范围。二是对前期论证不充分、短期内难以落地的专项债项目，合理调整债券资金用途，或由中央按比例收回结存限额并全国统一再配置，避免资金闲置或挪用。三是允许当年未使用的债务限额在全国范围内跨省调剂，将临时性盘活升级为常态化机制，提高限额资源整体使用效率。 （作者单位：中国社会科学院国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心）

2026-11-8 : AI从拓展消费和提升供给两端同时发力，带来经济增长的新动能、便利之益和平权之善。 11月6日，由商务部主办，上海第一财经传媒有限公司承办的第九届虹桥国际经济论坛“消费焕新：新场景、新供给与新增长”分论坛上，中国社会科学院大学教授、国家数据专家咨询委员会主任、国务院原副秘书长江小涓给出了这一观点。 从数字化到智能化：促进消费扩大供给 江小涓教授表示，AI从拓展消费和提升供给两端同时发力，带来经济增长的新动能。 网络化、数字化、智能化继起与并存。数字化通过标签“找你”促消费，精准识别消费者显性需求；AI通过多模态方式“懂你”，精准满足显性和隐性需求，并且能够产出新知识、激发消费欲望。 数字化+智能化以后，理解消费者的能力全面提升。典型如数智技术赋能电商平台拓展消费能力和意愿，赋能产业链的供货、生产、风控等全链提效，特别是可以快速低成本完成产品设计、生产、交付过程，满足闪现微量需求。 江小涓教授总结，AI通过唤醒潜在需求、提高交易效率、提升供给效率、增强政策效能等方面发挥重要的激励消费作用。 便利之益与平权之善 江小涓教授讲到，AI还带来大量便利之益和平权之善。 便利之益就是给人民群众带来便利快乐幸福等诸多获得感，典型如自助订票取代线下订票、免费网络信息取代报刊订阅等，以及大量新型态免费服务。这些收益无法用标准意义上的GDP增长来衡量，却能带来大量消费者剩余。平权之善是AI将海量普通消费者带入原本只有高收入和高知识群体才普遍拥有的消费领域和创意领域。例如，文化消费文化创作，AI赋能更多普通人进入其中。AI的这种贡献，应该受到同样的尊崇和重视。

2026-11-8 : ①中国移动与智谱正式签署合作协议，围绕国产算力、大模型服务和AI商业化展开深度合作； ②上纬新材第10000台启元机器人下线； ③AI辅助设计禽流感疫苗动物实验获进展； ④拓斯达：在人形机器人领域达成多项合作。

2026-11-8 : 买基金付了投顾费，底层基金还收申购费、客户维护费，这份“双重付费”的糊涂账，终于有望翻篇。 日前，基金投顾业务迎来一块关键的底层制度拼图。中国证券投资基金业协会下发通知，为基金投顾业务设立专属的T类份额。该份额面向个人投资者，不设置(认)申购费、客户维护费，管理费按原费率60%收取，货基除外。 T类份额做的，是在合同层面把“卖产品”和“管账户”两笔钱切开。根据安排，存量基金须在今年11月30日前完成增设，新增业务自明年元旦起全面切换，为行业留出一定的系统改造与客户沟通窗口。 在受访人士看来，这是继个人养老金Y份额之后，第二个按“业务属性”设立的基金份额类别，解决了投顾长期存在的“身份模糊”问题，也标志买方投顾从业务规则搭建，下沉至基金份额的底层。 不过制度之下，落地仍存待解细节。第一财经记者从多方采访获悉，同一组合内机构与个人客户的份额如何适配、T类份额是否全产品线铺开、配套交易系统改造等实操问题细节，都是业内尚在讨论的关注点。 “我们对新规的落地持积极态度，也期待后续配套细则进一步明确，与行业一道推动基金投顾业务向以账户服务为核心的买方模式稳步迈进。”有相关投顾业务人士说。 T类份额：专供投顾的“低价通道” 近日，中国证券投资基金业协会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问份额设立工作的通知》（下称《通知》），正式划定公募投顾专属T类份额的设立标准、费率条款与落地节奏，推动基金投顾回归受托服务本源。至此，基金投顾有了与业务相匹配的份额载体。 对多数投资者而言，A类、C类基金份额已不陌生。此次推出的T类份额，是指基金针对基金投资顾问业务为个人投资者设立的基金份额类别。基金管理人可根据业务发展需要单独设立，货币市场基金不在设立范围之内。 费率安排是本次制度设计的核心看点之一。新规明确，T类份额不设置(认)申购费、客户维护费，基金管理费原则上按照原费率的60%收取。销售机构可收取销售服务费，但费率水平不得高于同一基金其他份额。 对于投资者而言，T类份额带来的最直接变化是持有成本的下降。一般而言，投顾组合的收费主要分为底层基金费用与投顾服务费两层。例如“原费率的60%”是指底层基金管理费降低40%，而非投顾服务费按六折收取。 汇添富基金相关人士给第一财经记者算了一笔账，以管理费率1.2%的权益类基金为例，T类份额的管理费让渡约0.48个百分点，叠加免收申购费与客户维护费，客户持有同一只基金的综合成本显著低于普通份额。 “这部分节省的成本，恰好为投顾服务费留出了空间，针对权益为主的投顾组合，客户有可能在总成本不增加的前提下获得账户管理服务。”在该人士看来，这是投顾普惠从理念走向可落地的关键一步。 不过受访机构同时提示，账面费率降幅不等于客户实际成本同比例下降，需要理性看待费率改革的实际效果。 一位机构基金投顾负责人告诉第一财经记者，过往多家头部机构已经通过客户维护费抵扣，对冲了尾佣带来的额外支出。不过，底层费用降低会让投顾组合净值表现更好。在他看来，这一举动的核心价值实际上是降低投资者“双重付费”的感知，让费用减免的认知更清晰。 换言之，T类份额解决的不只是“贵不贵”，更是“糊涂不糊涂”。在业内人士看来，投顾业务的核心是“受人之托、代客管理账户”，收入应来自服务费，而不是产品销售的申购费与客户维护费。 易方达财富副董事长、首席投资官安伟也认为，T类份额将投顾服务费与基金产品费用清晰划分，让投资者直观感知投顾服务的独特价值，“推动行业真正转向专业服务驱动，是财富管理行业培育新质生产力的重要实践”。 从“业务规则”下沉到“份额底层” 公募投顾试点自2019年10月启动，七年间试点机构从最初5家扩容至六十余家，覆盖公募、券商、银行与第三方销售平台，买方投顾正式从试点探索走向常态化发展。但长期以来，业务底层始终存在一处矛盾。 投顾业务的核心是“受人之托、代客管理账户”，可在原有费率体系下，投顾机构既收服务费，又通过产品销售获得尾佣，投资者难以分辨自己付的是服务的钱还是渠道的钱。T类份额的出现，正是在这个关节上破题。 同时新规也对配置要求做了差异化安排，如基金投资顾问试点机构同时开展基金销售业务的，或由同一控制下关联方开展基金销售业务的，为投资者配置T类份额；与其他销售机构合作的，坚持最优价格执行原则，优先配置T类份额。 “它承认客户通过投顾账户持有基金，与直接购买单只产品，是两种不同的服务关系，应当对应不同的费率结构。”前述汇添富基金人士对第一财经记者表示，这意味着基金管理人可以在不改变产品本身的前提下，为不同业务形态设计不同的价格，为后续更精细的费率分层打开了空间。 该人士进一步表示，这对行业建立以客户账户结果为核心的考核与商业模式，是实质性的制度推动。“等于在合同层面把‘卖产品’的收入与‘管账户’的收入切割开来，投顾机构的收入来源回归到服务费本身”。 南方基金相关人士认为，T类份额解决的是底层工具的问题，也是公募基金买方投顾发展进程中的重要一步。“专属份额就位后，投顾机构得以按委托管理的方式构建组合、设计服务，客户的账户与产品运转，从此纳入同一套逻辑”。 他进一步表示，工具到位之后，考验回到每一家机构自己的专业能力上，配置的能力与陪伴的成色，决定这项业务能走多远。而资产配置是这项业务的地基，也是公募机构的长处所在。在他看来，买方投顾的转型，由业务规则的搭建，下沉到份额的底层。 为保障业务平稳过渡，新规预留了充足缓冲期。如基金管理人拟对存量基金设立T类份额的，须于今年11月30日前完成；自明年1月1日起，上述机构新增业务应当配置T类份额，存量业务可在组合策略调仓等过程中，遵循投资者利益优先、最优执行原则逐步过渡。 落地缝隙与服务本位 制度框架已然清晰，但落地实操仍有缝隙。 有机构投顾业务负责人向记者提到两个现实问题：其一，基金公司是否会为所有产品都设立T类份额，还是会精选部分产品？其二，T类份额目前仅针对个人投资者，若同一投顾组合内既有机构客户，又有个人客户，将如何应对？ “业内此前已经知晓将推出针对投顾的T份额，但（该份额）区分了个人、机构投资者，超出（我们的）预期。”该负责人表示，“两类主体适用不同份额，系统改造成本高、操作难度大，或倒逼机构将不同客户类型的组合拆分，目前仍有讨论空间。” 另一位机构投顾业务负责人也对第一财经表记者示，“中间还有很多细节还处于待定状态，后续还需要结合后续配套细则进一步商榷”。 此外，T类份额把底层基金的成本管住了，这也带来另一重约束：当产品端隐性返佣被拿掉，投顾机构必须证明自己的服务值那笔投顾费。因此，投顾服务费这块“顾”的收入如何定价，成为行业下一个看点。 汇添富基金人士判断，未来“顾”环节的收费预计将从此前的隐性补偿，转向显性、分层、与服务深度挂钩的定价。 一方面，过去靠尾佣隐性补偿的部分将转为明码标价的投顾服务费，另一方面，按资产规模、策略复杂度和服务深度差异化定价，例如深度陪伴服务的费率空间会高于标准化组合。此外，客户资产留存、持有期、行为改善和实际收益贡献将成为定价的核心依据。 “前提是服务本身必须创造真实价值，这可能也是监管划定合规红线、禁止以T类份额名义误导宣传的本意。”该人士称。 上述机构投顾负责人补充称，T类份额属于基金投顾底层产品机制的调整，不会改变机构间现有的合作模式，但将增强基金投顾业务的竞争力。 “相比个人直接买基金、购买FOF等其他产品，通过投顾配置T类份额费率更低，同时投顾可提供选基、择时等服务，提升了基金投顾在财富管理赛道的生态位，利好行业长期发展。”他说。 据第一财经记者了解，围绕明年1月1日新增投顾业务全面配置T类份额的要求，已有不少机构已启动相关筹备工作。 “公司正从产品端和投顾端两条线同步推进。”汇添富基金人士透露，产品端正完成旗下存量基金T类份额增设，新发产品同步考虑T类份额安排，并做好法律文件、注册登记及费率系统改造。 在投顾端，则更新各投顾策略底层配置方案，推进交易系统、账户标识及数据接口改造，把“最优价格执行原则”内嵌到交易流程，同时做好投顾人员培训和存量客户沟通，结合调仓节奏平稳切换，避免不必要的调仓增加客户成本。

2026-11-8 : 作为第二十五届中国上海国际艺术节的重点演出项目，德国柏林国家歌剧院携两项演出亮相上海大歌剧院“歌为新声”开幕演出季。11月8、10、12日，由柏林国家歌剧院音乐总监克里斯蒂安·蒂勒曼执棒、奥地利跨界艺术家安德烈·海勒执导的理查·施特劳斯歌剧《玫瑰骑士》将在上海大歌剧院完成亚洲首演。此次随柏林国家歌剧院来沪的演出及制作团队约三百余人，创下该院来华演出规模之最。蒂勒曼是当代德奥音乐传统的重要代表人物，2012~2024年担任德累斯顿国家管弦乐团首席指挥。长达12年的合作，确立了他在理查·施特劳斯作品诠释领域的重要地位，《玫瑰骑士》是贯穿其指挥生涯的重要剧目。谈及此次上海之行，蒂勒曼表示，一座专业歌剧院能如此高效建成，并完成全套系统调试，是欧洲业界十分羡慕的成果。剧院希望借此机会，将德奥音乐的深厚积淀带到上海。本次演出的舞台阵容，汇聚了卡米拉·尼伦德、彼得·罗斯、萨曼莎·汉基、尼古拉·希勒等知名歌唱家。在视觉呈现上，也独具特色。该版本于2020年2月9日在柏林国家歌剧院首演，奥地利跨界艺术家安德烈·海勒首次执导大型歌剧全本演出。画家克塞妮娅·豪斯纳担纲舞台设计，时装设计师阿瑟·阿贝瑟负责服装设计。不同于传统版本对18世纪洛可可风格的再现，海勒将故事设置于一场1917年2月9日的慈善义演之中，用真实存在的历史人物虚构了一套故事背景。三幕舞台随之展开新的想象，从充满东方主义色彩的元帅夫人卧室，到融入维也纳分离派艺术的新兴富豪宅邸，再到隔绝战争与衰败的私人棕榈温室，力求在经典复现之上，展示出当代的新意。上海大歌剧院先进的舞台系统，也为此次《玫瑰骑士》的落地提供了支持。马林斯基剧院歌剧《阿依达》演出期间，《玫瑰骑士》便已进入装台模式。红厅3500平方米的亚洲最大“六宫格”舞台，使两部大型歌剧在同一周期得以顺利衔接。这为国际大型歌剧制作在中国舞台的呈现，提供了新的实践案例。11月7日、9日，奥地利钢琴大师鲁道夫·布赫宾德携手柏林国家歌剧院管弦乐团，在两个夜晚完整呈现贝多芬五首钢琴协奏曲全集。布赫宾德“自弹自指”，集钢琴独奏与指挥于一身，呈现出贝多芬协奏曲丰富细腻的音乐层次。在布赫宾德与柏林国家歌剧院管弦乐团本轮亚洲巡演中，上海是唯一完整呈现贝多芬五首钢琴协奏曲的城市。布赫宾德即将迎来八十大寿，他是当今重要的贝多芬诠释者之一。“自弹自指”延续了莫扎特、贝多芬时代，由钢琴独奏者引领乐团的演奏传统。钢琴家既要完成独奏声部，也要从整体出发，把握乐曲结构、速度与乐句之间的呼应，对音乐理解与乐团协作提出了更高要求。柏林国家歌剧院《玫瑰骑士》亚洲首演期间，上海大歌剧院还将结合舞台元素，开展系列活动。由上海大歌剧院与上海辰山植物园共建、作家陈丹燕策划的“艺术与爱玫瑰园”，从2026年11月开始，将分两个春季陆续落成。上海大歌剧院还举办了《玫瑰骑士》舞台导览、主创见面会，并在剧院现场设置主题打卡装置，前述由导演创作的1917年虚构慈善义演节目单，将作为主题打卡礼物带来惊喜。

2026-11-8 : 药企准入团队由此可能陷入新困境：没有统一目录，只有“一保一策”。商保市场信息散、规则乱、多疾病领域的保险责任与支付条件相互交叉，导致准入机会难筛、优先级难排。一位受访药企人士曾提到，新药上市后要“逐城跑惠民保，同步盯地方惠民保特药目录与国家商保创新药目录变动”。 商保，正在接棒成为创新药商业化的重要支付端。但相较于基本医保的“全国一盘棋”，商保市场更加碎片化：200多款惠民保“一城一策”，百万医疗险、特药险等产品在投保人群、药品准入和赔付封顶等方面各不相同。叠加保司对超赔风险敞口的收紧，创新药“上市即保”逐渐成为过去式。 破解这一困局，需要保险行业与医药行业围绕数据共享、创新支付等关键卡点补齐基础设施短板。近年来中央与地方持续推动医保、医疗、医药数据互通，国家医保局主导的商保创新药目录与行业商保目录相继落地，被业界视为商保扩面创新的重要底层基建。但在执行层，药企仍要面对不同保司、不同产品的博弈成本。 于是，药险协同的市场化基础设施成为行业探索重点。在第九届中国国际进口博览会期间，镁信健康发布面向创新药商保准入的AI工作台——InsRx.ai。第一财经了解到，强生创新制药、百时美施贵宝、百济神州、再鼎医药等25家国内外创新药企已相继入驻。 “药企的核心诉求是：掌握市场的格局，并看清自己产品在商保里的准入和理赔情况。”镁信健康相关负责人对第一财经表示，过去这类信息分散且滞后，前述AI平台可实时追踪，为准入策略与资源布局提供依据。 具体来说，平台可查看惠民保和商业健康险的产品信息，也可基于药企上传的药品信息生成“商保简历”，并实现与保司间的信息双向同步、及时反馈；针对各地惠民保遴选，药企可先行设定目标城市，平台会及时推送申报窗口提醒，避免错期。 至于无可参比竞品的首创新药，该负责人告诉第一财经，平台不依赖单品历史数据，而是以疾病大类、适应症为基础数据，结合自有精算库、疾病知识图谱与企业补充的用法用量、定价、PFS等详细药品数据，做前瞻性的准入分析。 但进入商保目录只是患者支付可及的第一步。一位跨国药企中国区总裁在今年进博会期间的一场圆桌论坛上提到，对于小适应证肿瘤药、罕见病高值药等，医保短期内难以覆盖，商保就成为药企当下首选的支付路径。 不过，医保“以收定支”，而商保“以支定收”——按预期风险成本定保费。近年因超赔被移出目录或调低赔付上限的案例并不少见。一旦保障退出，高值药可能直接失去患者支付能力，药企援助计划等其他工作也需要前置性重排。 因此，商保准入之后仍要持续跟踪创新药的支付表现。上述镁信健康负责人称，该AI平台可拆解每单的赔付金额、结构、患者保障实际以及拒赔原因等，并通过整合理赔数据、市场覆盖情况以及商保相关的医院、药房、医生等渠道资源，帮助药企识别“目录覆盖”与“实际使用”的差异，从而持续优化准入策略。 他同时透露，该AI平台在设计初期便兼顾保司、药企双边联动需求。除药企端口外，平台同时搭建独立的保司端口，后者核心能力是开展AI药品目录设计。“对保司来说，两端联动的价值很直接——获取最新、最实时的创新药数据。”

2026-11-8 : 11月6日，第八届世界浙商大会专题活动“世界浙商 港通全球”浙江企业借港出海交流会在杭州举行。 去年4月以来，浙港两地在多领域进一步深化合作，共同服务国家发展大局。浙江省政协副主席尹学群在致辞中表示，浙港人缘相亲、文化相近、经济相融。希望进一步促进浙商创新与香港智慧协同联动，将浙江的产业应用场景优势与香港的基础研究、国际化服务优势紧密结合，加速科技成果转化落地，共同打造具有全球影响力的科技创新高地。 他同时表示，希望推动浙商出海与香港服务互促共进，依托香港高端专业服务增强企业全球竞争力；希望实现“走出去”与“引进来”同频共振，发挥香港专业机构桥梁作用，既助力浙商走向世界，也推介浙江投资机遇，吸引优质项目落地浙江，构建双向互促的开放新格局。 香港贸易发展局署理中国内地总代表黄天伟表示，今年是国家“十五五”规划开局之年，也是香港首个五年规划落地起步之年，浙港迎来协同发展新机遇。香港可以作为浙江企业国际化的试验田和练兵场，帮助企业打磨产品、验证商业模式，完成向跨国企业的跨越；香港可作为企业抱团出海的补给港、转换站与加速器，推动从产品出海迈向方案、场景、生态出海；香港能够串联产业、金融、科技、人才要素，依托港股平台与两地科创平台打造创新发展闭环；同时香港完备的法律风控体系，可为企业高质量安全出海保驾护航。他期待以“浙江创新＋香港平台＋全球市场”模式，赋能浙港合作与浙商高水平出海。 浙港两地产学研合作也在进一步加深。香港理工大学杭州技术创新研究院于2023年11月落户于杭州市拱墅区。该院院长倪一清告诉第一财经，香港理工大学在全国有12家研究院，仅在浙江就有杭州、温州、绍兴三家，每家研究院都根据当地产业需求做差异化定位。 他说，“我们（杭州研究院）已经运营两年多，孵化了二十几家公司。杭州的科创企业生态很好，我们与浙江省交投等企业签了合作协议，也和杭州多家上市公司、科创企业建立了合作。” 他介绍称，研究院最核心的创新是设立了“创新创业博士后”制度。博士后不仅要做研究，还必须成立孵化公司，且公司必须设在杭州研究院；一年中有半年在内地做科研和产业化，除了学术导师，还配工业界导师，让技术直接变成产品，“学院的一位创业博士后，他做的胶囊机器人能随水流在城市细小水管里漂流检测，已经在深圳、杭州等城市应用。” 在现场的合作签约环节，浙港两地签署了多份合作协议。其中，香港科技园公司与浙江省交通投资集团有限公司签署了《浙港科创生态战略合作谅解备忘录》，将进一步推动香港与浙江科技创新及产业协同，共同构建连接香港与浙江产业体系及国际创新资源的常态化合作机制。 根据合作谅解备忘录，双方将围绕创新平台建设、开发、基金协同和人才引育四个方面深化合作：包括建设运营“浙江交投香港创新中心”，作为推动浙港企业科创合作，作为创新资源集聚、合作对接及成果示范的平台。一是围绕智慧出行、绿色能源、智慧建造、低空经济等重点产业方向，开展项目筛选、场景对接、试点示范、成果转化和企业出海等服务；二是研究推进香港科技园及周边创新合作和开发，探索智慧交通、智慧园区等平台规划建设，打造服务浙江科技企业在港落地、研发转化和国际拓展的长期载体；三是研究设立浙港科创专项基金，强化资本与产业协同，支持优质科技项目转化落地；四是整合双方人才、科研和产业资源，加强国际化高层次人才、创新创业团队和青年科研人才引育，推进人才联合招引、专家智库建设、产学研合作和联合研发。

2026-11-8 : 又到秋冬产季，云南蓝莓如期上市。第一财经记者近期从产区及市场了解到，今年云南蓝莓价格总体较去年下降50%左右，而持续数年的价格下降，正在彻底改变蓝莓的消费底色。 业内人士对记者表示，蓝莓之所以从之前的“贵族水果”回归大众，主要原因还是国内产量的大幅度增长。公开数据显示，作为国产蓝莓的第一大产区，云南蓝莓种植面积从2021年的约10万亩增长至2025年的30万亩，产量从2021年的4.5万吨增长至34.9万吨，产量增幅远超面积增幅，单产提升明显。 第一财经记者近期走访云南蓝莓产区了解到，不论是育苗、栽培、病虫害防治，还是冷链配送，当地蓝莓种植销售普遍走向了标准化、工业化的流程。一座座配备大棚、水肥一体化等现代设施的蓝莓农场，如同工厂般分布在高山环抱之中。这场工业化的种植浪潮，带给“蓝莓工厂”们改写传统农业商业命运的机会。 降价50%：国产蓝莓价格逐渐被打下来 随着天气转凉，在上海一家超市，国产蓝莓近日被摆上显著的销售位置。记者看到，中小规格的云南蓝莓售价约50元/斤，大规格蓝莓约80元/斤，较往年价格进一步下降。 “云南蓝莓的价格一年比一年便宜，去年这时候一箱1.5公斤的蓝莓大果要200多元，今年降到了100多元。”一名上海西郊国际农产品交易中心的蓝莓批发商对记者说。 在产地价格方面，根据一亩田农业大数据近期监测，近年热门品种L25花香蓝莓价格较往年大幅走低，约50元/公斤，具体根据果径及品质有10～30元的浮动，去年大概在100元～120元/公斤，前年开市价格则在150元～180元/公斤。 “从整体趋势上看，这几年的价格是持续走低的，像L25每年都有非常大的下降幅度，今年几乎下降50%。”一亩田的分析人士对记者说。 公开数据显示，2025 年全国蓝莓种植面积达158 万亩，总产量 81 万吨，市场规模突破500亿元，我国已成为全球第一大蓝莓生产国。作为国内蓝莓核心产区，云南蓝莓扩张势头尤为迅猛，产量规模位居全国首位。 常年在云南从事蓝莓经销业务的程青云对记者说，云南蓝莓的优势在于种植气候适宜、果实口感好、货架期长，并且上市时间较早（每年10月底左右），在国内产区上市具有先发优势。 大量蓝莓如何被培育出来？ 蓝莓产量的大幅增长，还要从一株蓝莓苗开始说起。 从云南昆明市区驱车将近半个小时，第一财经记者抵达了怡颗莓在当地设立的组培实验室。怡颗莓是一家跨国浆果企业，2013年在云南红河州建立首个中国试验农场，如今在云南浆果种植规模超过6万亩，年产量超过4万吨。 记者在组培实验室看到，一株株蓝莓、树莓幼苗被安插在果冻一样的营养液中，分别盛放在透明盒内，整齐地排列在实验室的架子上。 “无菌苗会在组培无菌环境下不断继代。例如，一株无菌母苗长到合适的高度后，会被切成每段含有1-2个芽点的节段，再插入新的装有营养液的方盒中，待这些芽点上发出的新芽长出新苗后，再次重复上述操作，使得苗由一株变为3株，3株变为9株，呈指数级增长，此过程称之为扩繁。”组培实验室的工作人员对记者介绍。 通过在洁净环境中对种苗的组织培养，种苗得以不断快速繁殖，实现了在短时间内获得大量苗株的可能，这是国内蓝莓产业能够规模化量产的源头之一。 一台机械臂的金属夹头精准捏起蓝莓嫩苗，稳稳插进椰糠基质的纸钵中，整个动作流程均匀规整。这是记者在当地苗圃基地看到的景象。不过，机械臂也偶尔会出现插歪、漏插的情况，这时候就需要旁边的工人修补。 与消费者印象中种植在土壤中的农产品不同，目前规模化种植的蓝莓被栽培在以椰糠为主要材料的基质中，这种方式属于无土栽培，能减少病虫害、确保植株品质。 在扦插到新家后，蓝莓幼苗会被转入温室和苗圃进行培育。在当地蓝莓苗圃大棚中，白色的滴灌管沿着一排排苗床排布，“通过水肥一体化的灌溉系统，后台电脑可以精准控制每一盆苗的浇水量、施肥量。”一位苗圃的管理人员对记者表示。待苗圃中的幼苗长成壮苗后，它们会被运往各个种植农场，通常当年或次年即可实现挂果。 设施农业成蓝莓种植圈“标配” 近年来在云南种植蓝莓的全流程生产体系里，基质栽培、温室自动管控、水肥一体化灌溉、大棚设施等，已经成为蓝莓种植圈里的标配。当地以蓝莓为代表的浆果种植已经具备较高产业化程度。 云南蓝莓种植户王乾在2019年从5公顷起步，随后将种植基地从西双版纳逐步延伸至红河、曲靖、丽江等地，目前总种植面积超 80 公顷。 他对记者介绍说，基质栽培能够有效减少土壤自带的病菌虫害，这样的设施使传统农业变得简单化了，大家入门的技术门槛变低了，但资金门槛变高了。 重资产、标准化的特点，也重塑了蓝莓的生产组织方式。 2016年前后，一批龙头企业加速布局云南蓝莓产业：鑫荣懋、科思达等加大投入力度，诺普信（002215.SZ）、海升集团等企业相继入场，中外资企业共同掀起云南蓝莓种植热潮。 诺普信本是农药制剂上市企业，近年来重点布局蓝莓产业，采用“农业工厂”模式，在云南的红河、文山、保山等地建立了60 多个蓝莓农场，成为国内基质蓝莓种植头部企业。该公司在此前的年报中提到，基质蓝莓产业门槛高，每亩固定建园综合成本为7万～10 万元。 程青云对记者分析，开发一处基质蓝莓园通常百亩起步，整体投入达到千万元级，在水果行业属于重资产投入。不过，设施化栽培下蓝莓能够快速挂果，投资回报周期较短。在往年行情下，两年左右能够回本。 从上市公司的财务数据来看，基质蓝莓种植的利润率也属于种植业板块头部水平。爱莓庄农业集团有限公司（下称“爱莓庄”）是诺普信蓝莓业务的核心运营主体。财报数据显示，爱莓庄2025年营业收入25.90亿元，净利润约4.83亿元，净利率约18.7%。 打破传统散户种植模式 由于基质蓝莓对资金、技术和管理都有较高要求，这也引起蓝莓种植管理模式的改变，多方合作的联合模式逐步兴起。 王乾对记者分析，传统散户面临种植品质不稳定、销路无保障、议价能力弱等痛点。合伙式的联合种植模式，在云南也越来越常见。 他说，目前蓝莓圈主要有三种产业化的种植模式：一种是由企业家转型种植蓝莓；一种是由种植户和浆果收购商合作，前者提供土地，后者提供资金；还有一种是投资人与技术人员合作的模式，前者负责资金，后者负责蓝莓基地的日常运营和管理。 在云南30万亩蓝莓种植土地上，许多普通人的生活轨迹也随之改变。规模化的蓝莓种植带来大量的采摘分拣岗位，也让当地农户能够获取一份收益。据王乾介绍，在西双版纳产区，熟练采摘工人日收入至少 150 元，比较勤快的工人可达 200 至 300 多元；一户家庭若有三名劳动力在农场务工，全年收入能到10万至15万元。 对于近些年下降的价格，蓝莓产业链也感受到一定压力。一些云南蓝莓种植企业开始加大对树莓、黑莓、夏季草莓等品类的布局。“蓝莓行业现在比较卷了，我们这两年开始主攻树莓和黑莓，目前来看电商渠道树莓的表现比蓝莓要好一些。”程青云对记者表示。 在业内看来，蓝莓价格的持续回落，也是市场进一步走向成熟的标志。 业内人士对记者表示，蓝莓价格下降的背后是种植面积和供应量的快速增长，也反映出行业在快速发展过程中同质化竞争的问题。但从消费端来看，蓝莓在国内仍远未成为像传统水果一样的日常消费品，因此市场潜力依然很大。而更加亲民的价格也会帮助蓝莓触达更广泛的消费者，为整个品类打开更大的市场空间。 程青云认为，国内基质蓝莓种植逐步走向正常利润期，未来市场或将经历洗牌，新入局者风险较大。对于拥有渠道优势的销售端，话语权将进一步增强。 “近年来蓝莓市场价格确实有一些波动，但我觉得它终究会回到一个比较正常的状态。这个行业需要经历一个变动期，再慢慢趋于平稳。农业本身就是一个需要长期投入的行业。”王乾说。 （文中程青云为化名）

2026-11-8 : 航运保险是现代航运服务业的重要组成部分，对航运强国、贸易强国、金融强国建设具有重要意义。红海危机、霍尔木兹海峡危机等地缘政治事件接连冲击全球航运之后，推动航运保险高质量发展显得尤为紧迫。 近日，金融监管总局、交通运输部等七部委联合印发《关于加快航运保险高质量发展的指导意见》（下称《指导意见》），从五个方面提出十七条举措，明确打造自主可控、保障有力、服务高效、竞争有序的现代航运保险体系。 “这份文件针对我国航运保险‘保费规模大、规则话语权偏小’的结构性痛点，把中国航运保险从‘跟价承保’推向‘定规则、定价格、定币种’。”对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任、众托帮联合创始人兼总经理龙格对第一财经记者表示。 提升航运保障水平 提升航运保险保障水平，是此次《指导意见》的重要内容，具体包括健全船舶全生命周期风险管理体系，完善货物运输风险保障机制，扩大航运保险保障供给。 国际海上保险联盟（IUMI）数据显示，2025年全球航运保险总保费达426亿美元，同比增长5.5%，首次突破400亿美元，创历史新高。其中，中国已连续多年保持全球第一大货运险（约占全球的19%）、第二大船舶险（约占全球的11%）单一国家市场地位。 规模稳步增长的同时，业内也有另一种判断：中国航运保险的市场份额，与其在国际海上贸易中约占三分之一的强国地位仍不匹配。 中国船东协会常务副会长刘上海此前接受记者采访时表示，我国航运保险的高端供给仍显不足。同时，智能船舶、绿色燃料、数字航运、平台化运营等新业态发展很快，但保险产品、条款、责任界定和理赔机制跟进相对滞后。 此次《指导意见》从需求端与供给端同时落笔。 在船舶端，文件要求船舶制造企业、航运企业在推动绿色化、数智化发展等过程中，应主动运用保险工具分散风险，并鼓励支持新能源清洁能源船舶提升对绿色燃料加注、电池系统更换、绿色改装、运营安全等相关产业链的保险保障水平。在货物端，要求引导贸易企业、物流企业系统构建货物运输全链条风险保障机制；鼓励能源、矿石、粮食等大宗散货“应保尽保、足额投保”；同时支持电子家电、精密仪器、高端装备、“新三样”等贸易和物流企业运用保险分散风险。 而在供给端，《指导意见》推动保险公司、中国船东互保协会合理提升自留风险额度，引导再保险公司提供长期稳定的承保能力支持，并鼓励保险公司在风险可控的前提下利用商业共保等多种形式，扩大航运保险供给。 值得一提的是，此次《指导意见》提到，对地缘政治冲突、物流和供应链中断、网络安全、冰区航行等特殊和新型风险，需积极响应市场需求，优化产品供给，提升保障水平。 业内人士表示，这一条款的背景，是“国船国货”的保障短板在近年地缘冲击中被反复放大。红海危机与2026年霍尔木兹危机中保赔机构集体撤保、战争险费率从千分之几飙升至1%~5%、报价有效期缩短到24~48小时，使保险从配套工具变成决定船舶能否开航、以什么成本开航的硬约束。刘上海表示，战争险承保真空、天价费率下“无险可保”等情形，正是船东方最为关切的保障缺口。 增加国际话语权 航运保险是高度国际化的业务。刘上海认为，从“航运大国”走向“航运保险强国”，我国在产品标准、条款设计、国际仲裁、全球理赔服务等方面仍需增强影响力。 “我国在航运保险方面是保费大国，但规则话语权偏小，也是此次《指导意见》出台的直接背景。”龙格说。 为此，《指导意见》从费率、定价、国际服务网络建设等多方面发力，意欲增强我国航运保险的国际竞争力。 在费率方面，支持中国保险行业协会及上海航运保险协会统一制定、发布与国际市场相衔接的中国航运保险中英文标准条款，精算师协会配套制定航运保险纯风险损失率，探索建立差异化费率机制。 “中英文标准条款配套纯风险损失率及差异化费率机制，是我国航运保险方面首次成体系的相关制度供给，对我国航运保险增强国际竞争力提供了支撑。”龙格表示。 同时，《指导意见》明确在航运保险方面扩大人民币使用。鼓励船舶制造、航运、外经贸企业和保险公司在航运保险领域更多使用人民币，优先在境内投保、理赔环节，以及中资企业“走出去”业务场景推广使用人民币结算。 定价能力的短板亦有针对性安排。刘上海表示，航运保险高度依赖数据、经验和模型，中国在船舶运行数据、事故数据、气象数据等方面的整合应用还不够，导致部分产品定价不够精准，影响承保积极性。 针对这一问题，《指导意见》鼓励航运、贸易、金融、船检行业在加强安全管控情况下，强化数据共享。搭建航运保险数据共享平台，充分运用海事监管领域信用评价结果，积极引入人工智能辅助定价技术，构建基于实时风险数据的动态化、科学化定价机制。 在对外合作方面，《指导意见》明确支持保险行业组织、保险公司、中国船东互保协会积极参加国际航运保险组织，深入参与国际航运保险规则、条款制定，提升国际话语权。通过双多边渠道，提高我国航运保险国际认可度。支持中国船东互保协会发起设立并运营好香港船东互保协会。 在全球综合服务网络建设方面，《指导意见》支持保险行业与全球海事服务代理机构开展深度合作，形成中国海外服务白名单。鼓励有条件的保险公司、中国船东互保协会在关键贸易物流节点和地区自建或依托海外综合服务站建立海外服务网络，提升全球服务水平。 在扩大供给的同时，《指导意见》亦强调严监管：例如要求使用备案航运保险条款及费率，禁止保险经纪公司通过要求保险公司备案专属保险产品等方式变相修改条款、费率，要求严格防范利用航运保险从事保险欺诈等违法违规活动。 “此次文件走的是‘条款自主、定价有数据、结算用本币、服务到全球’这条增强航运保险行业自身发展质量的‘难而正确的路’。”龙格说，后续值得关注的是标准条款何时落地、纯风险损失率能否被国际市场引用、人民币能否走到理赔与再保端，以及极端风险保障是否配套专项风险池等措施。

2026-11-8 : 为深化中外城市在建设治理领域的交流合作，2026年城市建设与治理现代化研讨会将于11月10日在上海金桥举行。本届研讨会以“治理创新，空间焕新”为主题，聚焦治理路径、空间品质、价值创造三大议题，汇聚境内外专家学者与业界代表，共话城市存量空间转型发展的实践与路径。 该研讨会自2018年起连续举办，是上海与国际城市开展对话协作的重要平台，也今年世界城市日城市可持续发展全球大会的专题会议之一。当前，上海城市发展已进入存量提质阶段，城市更新正成为承载创新、检验创新的主战场。研讨会的举办，将为探索城市治理创新、空间焕新与价值创造提供实践样本与智力支撑，为加快推动城市建设与治理现代化提供有益借鉴。 本次研讨会采取“现场考察＋专题会议”形式。会前，与会嘉宾将实地考察EKA·天物创意园区、金桥壹中心、阅文集团人工智能文创产业基地等城市更新代表性项目，直观感受工业遗存活化、存量空间重塑与文创产业赋能的上海实践。11月10日下午，专题会议将在金科园会议中心举行，设置领导致辞、主旨演讲、交流研讨等环节。 研讨会嘉宾阵容多元、分量十足。联合国人居署及上海市、浦东新区有关领导将出席并致辞；来自新加坡、英国、香港特别行政区和上海本地的专家学者将同台交流。主旨演讲环节，上海城策行建筑规划设计咨询有限公司董事长詹运洲、新加坡盛裕控股集团设计主管苏南溪、华建集团上海建筑设计研究院建筑二院院长刘威、伦敦大学学院巴特莱特规划学院副教授索尼娅·弗莱雷·特里戈、上海社会科学院城市与人口发展研究所副研究员程鹏、香港瑞安集团规划和可持续发展总监陈建邦等6位嘉宾，将围绕三大议题发表演讲。交流研讨环节，还特邀上海市城乡建设和交通发展研究院院长朱洪、上海市房地产科学研究院院长严荣担任观察员，与嘉宾现场互动。 三大议题层层递进、切中肯綮：围绕“治理路径”，探讨商业商务区如何实现“强功能、塑空间、精治理”的协同更新；围绕“空间品质”，回答存量空间如何“从流量到留量”，把一时爆红沉淀为市民日常生活里的常青活力；围绕“价值创造”，剖析城市更新中经济、民生、文化、生态的多维价值逻辑。与会嘉宾以研讨方式碰撞思想、凝聚共识，共谋城市更新的可持续之路。 本届研讨会由上海市住房和城乡建设管理委员会、上海市浦东新区人民政府主办，得到金桥经济技术开发区管委会、上海金桥（集团）有限公司、EKA·天物创意园区等单位支持。

2026-11-8 : 申江潮涌，万商云集。11月的上海，第九届中国国际进口博览会如约而至，五粮液连续第九年赴这场“进博之约”。在11月6日下午举行的虹桥国际经济论坛分论坛上，五粮液股份公司副董事长、总经理华涛受邀以《把根扎深，向新而生——白酒行业新周期下的新供给与新增长》为题发表演讲，向外界展示了作为白酒行业龙头，五粮液在新消费时代推动行业转型的新思考。 寒冬里的深根 白酒行业近年来正处于深度调整期。国家统计局数据显示，今年上半年规模以上企业白酒产量同比下降4.7%；中国酒业协会调研也显示，超八成受访酒企利润承压，消费场景、消费动机都在发生深刻变化。白酒需求也逐渐从“悦人”走向“悦己”，消费者更理性、更讲场景、更重体验。 在华涛看来，白酒行业的增长逻辑在发生改变，当下需要推动消费焕新，但其中更关键的是要处理好传承与创新的关系，做到“古法今承，时酿新声”。 在五粮液的持续增长背后，外界更容易看到的是面上的动作，比如在渠道、产品、品牌营销、运营模式等方面的一系列新调整，但决定一家企业能走多远的，从来不是动作的密度，而是根基的深度。 五粮液的根基，一半来自历史积淀。华涛表示，穿越周期的底气在于三个传承：技艺传承——五粮液溯于先秦，始于唐，兴于宋，成于元，精于明，得名于清，千年来一脉相承，是国家级非物质文化遗产；生态传承——地处长江首城宜宾，这片被联合国教科文及粮农组织认定为“地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”的山水风土，是五粮液最贵重的资产，持续使用750余年、微生物活性从未中断的元明古窖池群，是无可复制的品质根基；文化传承——江文化、酒文化、茶文化、竹文化交相辉映，涵养出五粮液的“和美”风骨。 另一半，则是来自传承之上的不断突破。 在看不见的微观世界里，五粮液早已把“古法”研究到了分子层面。目前五粮液技术团队在古窖泥中发现多个菌种，这是对750余年老窖池的一次次科学解码；绘制的风味指纹图谱，从第八代五粮液中检出约3000种化合物，领先行业普遍水平；五粮液也建成白酒行业最大的企业菌种库，让古窖微生物有了“基因备份”，老窖泥复刻技术亦成功转化应用，让传承有了更科学、准确的表达。 如今五粮液已建成国家级创新平台7个、省部级创新平台6个，覆盖从酿酒专用粮到勾调的全产业链，累计超过1800项专利、700余篇论文。1963年五粮液在全国评酒会盲评第一，2025年五粮液荣获EFQM全球奖“七钻”最高认证——传承，一头连着历史，一头接着国际标准。正如华涛在演讲中所说，传承是消费焕新的底盘，也是五粮液敢于向新的前提。 让白酒回归生活 值得注意的是，行业如何穿越周期，也是目前白酒企业最为关注的话题。中国酒业协会理事长宋书玉多次表示，我国酒业正处在从“规模扩张”向“价值深耕”转型的关键时期，长期看，唯有在文化表达、产品形态、消费场景上完成系统性价值重构，才能真正跨越周期。 华涛把行业之变概括为三张考卷：理性考“值不值”，好酒要喝得出，更要讲得清；场景考“对不对”，宴席、小聚、独处各有各的喝法；体验考“懂不懂”，不能总想着教育消费者，而要理解消费者、服务消费者。 面对行业深度调整，五粮液的打法是“五个向新”，其中最为突出的，莫过于年轻化。 首先是打破传统白酒的饮用门槛，针对年轻消费者对传统白酒高酒精度、口感不适等关注点，五粮液率先推出了五粮液·一见倾心，瞄准年轻人“微醺悦己、自由社交”的新趋势。这款产品口感更柔、更顺，外观更时尚、更个性，走进下班小酌、朋友小聚、露营野餐等轻量场景，上市一年，销售额突破5亿元，为白酒年轻化给出了示范样本。响应“喝好点，喝少点”消费新关切，打造中国高端低度白酒标杆——紫气东来，让消费者“品得美”。 在北京卓鹏战略咨询机构董事长田卓鹏看来，白酒企业推出低度产品是面向微醺人群、年轻消费者的低门槛入口，更是对商务宴请之外消费场景的开拓——居家独酌、户外小聚，皆可成席。 比产品走得更远的，是场景与文化。 近年来，五粮液不断和年轻人打成一片。比如五粮液推出的新潮体验店“五粮·炙造”，把带有鲜明品牌印记的年轻化体验搬进城市烟火；“城市漫饮计划”以“城市漫步+酒吧打卡+限定特调”为线索，用一张地图把白酒从“宴饮符号”变成一种城市体验方式；“酒旅融合”则联动城市文旅资源，打造“名酒+景点”的一体化体验闭环。 此外，五粮液也不断探索与热门IP的深度互动，创造更多新的消费场景和文化共鸣。比如在今年世界杯期间，五粮液携手FIFA世界杯推出联名产品，用“冠军盲盒”、全民竞猜等玩法与年轻人玩在一起。 这一系列调整背后，五粮液正在努力改变白酒的旧认知，让其从“应酬的道具”，回归“生活的陪伴”，也让五粮液更快地融入新的生活方式。 从长江之头到世界 如果说年轻化是向内生长，那么国际化则是五粮液的另一条发展道路。 近年来，五粮液着力打造“和美全球行”自有IP，包括携手米其林共创餐酒搭配，让中国浓香与顶级料理对话；与意大利金巴厘集团合作推出“五谷罗尼”鸡尾酒，把五粮液变成世界调酒师手中的基酒；在美国华盛顿林肯剧院举办“和美乐章”室内音乐会，以艺术为媒传递东方韵味。通过艺术、时尚等多维载体，中国白酒正在进入全球主流消费语境。 这里也可以看出五粮液的耐心。中信建投食品饮料分析师杨骥曾将白酒出海划分为三个阶段：先满足海外消费者“买得到”的需求，再借中餐全球化培育消费习惯，最后才是文化出海。在他看来，海外占比偏低与稳步增长并存的态势，恰恰说明白酒出海是未来重要的增长方向。 而连续九年现身进博会，也是五粮液在出海战略上的关键积累。作为全球政商学界汇聚的国家级开放平台，进博会让中国白酒与“开放”“共享”的国家叙事同框。当五粮液与八方来客举杯相邀，输出的不只是产品，更是中国白酒的文化和历史。 比如在今年进博会五粮液展厅里，观众注册会员即可品一杯“锦绣倾心”特调，完成问卷可换定制徽章，除了展示品牌之外，五粮液也借此与全球消费者互动、增进相互了解。 “传承，把扎根岁月的坚守酿成五粮液的卓越品质；创新，则让这种高品质不断开出向新的时代之花。”把根扎深，向新生长，这既是五粮液对白酒行业深度调整的回答，也是中国白酒走向下一个时代的姿态。

2026-11-8 : 即便中东局势纷繁复杂，但阿联酋依然如约而至，来到第九届中国国际进口博览会（下称“进博会”）。 走进阿联酋国家馆，有多家投资和金融机构的摊位，但对于普通观众来说，对来自阿联酋的骆驼奶显然更感兴趣，纷纷上前试喝。艾因农产公司首席执行官（CEO）哈桑·萨菲（Hassan Safi）向第一财经记者表示，正加快开拓海外市场，而中国是重要方向。 与此同时，更多阿联酋的科技和资本密集型企业，也在积极开拓中国市场，他们更期待融入中国的技术和供应链，加强企业的全球竞争力。 中东骆驼奶来了 “在我们的文化中，很多家庭都有饮用骆驼奶的习惯。”萨菲说，艾因农产公司是阿联酋较早开展规模化乳制品生产的企业之一，从2001年开始生产骆驼奶，产品过去主要供应阿联酋本地市场，如今企业正加快开拓国际化，在10月推出了自有骆驼奶品牌康漠莱（Camelait）。 如今艾因农产公司将中国视为全球布局中的优先市场。萨菲向第一财经记者解释道，他认为，骆驼奶在中国具备强劲的增长潜力，主要是中国消费者对骆驼奶已有一定的认知，特别是在中国西北地区。与此同时，中国消费者对骆驼奶独特的营养也十分重视。骆驼奶中含有较高水平的维生素C和铁元素。 在本届进博会上，商务部对外贸易司二级巡视员常晖在“2026乳业政策宣讲会”上分享的数据显示，2026年前三季度，我国进口乳制品96.9亿美元。高端乳品进口增长较快，乳酪、乳清、乳白蛋白等品类进口额均有不同程度增长。 时下，有不少中东的骆驼奶品牌正在进入中国，不过萨菲对此似乎并不担心，他说，中国市场有更多参与者进入，有助于扩大消费者对骆驼奶的认知，对骆驼奶在中国的发展是积极信号。 不过萨菲希望通过可追溯的养殖管理、标准化生产和适合跨境运输的产品形态，逐步降低骆驼奶制品进入海外市场的门槛。他说，进博会不仅是展示产品的平台，也是了解中国消费者需求、寻找经销合作伙伴和进一步拓展销售渠道的窗口。 探索与中国企业的合作模式 除了农产品外，阿联酋也十分热衷在进博会展示高科技产品。在阿联酋人工智能驱动制造企业Sindan展台上，哈利法大学月球车（KULR）迎来“中国首秀”。 在场的工作人员向第一财经记者介绍道，所谓“月球车”是一款轮腿式行星探测平台和面向行星地形探测的移动机器人，具有在复杂行星环境中的移动能力。 “月球车”搭载了神经形态视觉传感器，用于检测并估算车轮打滑情况。这一创新方法，在苛刻的光照条件下，也能实现了快速、稳健且节能的感知能力。除了月球上使用外，“月球车”也可以在地球上的特殊环境中得以应用，如自主野外机器人、矿业、巡检以及搜救作业等。 工作人员告诉记者，去年就来过进博会。今年再度参展，是期待借助进博会平台，与中国智能制造企业开展合作，推动实现中国机器人在阿联酋的本地组装与本地化运营部署。 Sindan还在探索与中国企业的合作，阿联酋新能源企业马斯达尔则已经摸索出一套与中国企业合作的模式。马斯达尔城自贸区战略与增长主管哈姆扎·阿布·埃尔加西姆（Hamza Abu Elgasim）告诉第一财经记者，中国是阿联酋最大的非石油贸易伙伴，两国双边贸易正快速向前沿科技、战略投资领域深化升级。正是这种强劲的发展势头，让他们意识到马斯达尔城自贸区不能仅依靠间歇性跨国拜访开展业务，而是必须在中国建立常驻机构。 目前，已有15家以上中国企业成功落户马斯达尔城自贸区。在过去12个月里，马斯达尔先后在苏州、上海、深圳设立了三家办事处。 在谈到选址时，埃尔加西姆向记者解释道，长三角和粤港澳大湾区是中国重要的经济带，具有很强的高新技术制造和出口能力，“我们不追求无差别、大范围扩张，而是选择与马斯达尔城自贸区自身产业高度匹配的地区，这两大区域恰好覆盖了我们绝大多数的核心赛道。”

2026-11-8 : 全球AI行情持续降温之际，港股的科技新股上周集体刷新上市以来新低，大比例破发使得高瓴、淡马锡等基石投资人的账面浮亏规模水涨船高。 据第一财经记者统计，2026年以来完成H股发行的40家A+H公司中，截至11月6日收盘已有34家港股跌破发行价，占比约85%。“破发”重灾区集中在AI硬件链条，覆盖光模块、PCB、存储芯片、MLCC等细分领域。 按六个月禁售期测算，6月5日以来上市、基石股份尚未解禁的21家公司中19家港股已经破发，账面合计浮亏约251.6亿港元。其中投入规模最大的中际旭创(3308.HK)较发行价下跌41.81%，35家基石投资者账面浮亏约111.86亿港元，单家占未解禁公司浮亏总额的44.5%，相关股份明年1月底才解禁。 高瓴、淡马锡等知名机构认购的中际旭创、罗博特科(03757.HK)、立讯精密（02475.HK）均大比例浮亏。除了机构资金外，认购港股新股的产业链上市公司同样未能幸免，胜宏科技(02476.HK)、蓝思科技(06613.HK)、君正股份(03223.HK)、剑桥科技(06166.HK)等上市公司都出现在基石投资人名单中，部分公司同时承受自身破发与认购浮亏的双重压力。 34家“A+H”破发，港股打新何以变成长期站岗？ 2026年的港股IPO市场，A股公司是绝对主角。从1月12日的豪威集团到10月28日的东山精密，共有40家A股公司完成H股发行，覆盖电子、机械设备、电力设备、基础化工、医药生物、食品饮料等行业。其中电子19家，接近半数。 发行很热但交易很冷，这是港股“A+H”次新股的现状。截至11月6日收盘，40家中34家跌破发行价，占比约八成五，未破发的仅澜起科技(06809.HK)、兆易创新(03986.HK)、国恩科技(02768.HK)、传音控股(02636.HK)、牧原股份(02714.HK)、安克创新(00668.HK)6家。 较发行价跌幅超过45%的有12家，其中8家超过50%：大金重工-67.48%、普源精电-64.96%、鼎泰高科-63.41%、沃尔核材-60.41%、兆威机电-52.79%、先导智能-51.40%、罗博特科-51.38%、星环科技-50.65%。 按行业看，机械设备7家、电力设备4家、通信2家，全部破发，破发率100%，而这些港股破发的次新股几乎全部集中在AI硬件产业链。PCB领域涉及东山精密、景旺电子、胜宏科技、广合科技；光模块领域的中际旭创、罗博特科；存储芯片的江波龙；晶圆代工的晶合集成；MLCC领域的三环集团；精密制造领域的立讯精密、领益智造、龙旗科技。 新股批量破发的背后，是2026年作为港股新股发行大年，新股数量与新股募资金额双双创下数年新高。并且，新股发行窗口集中在6月至7月的景气高点。仅7月9日一天，鼎泰高科、三环集团、立讯精密、普源精电四家同日挂牌；7月30日，中际旭创以980港元的发行价完成H股发行，是今年港股最贵的一单。 进入7月以后，二级市场出现资金“抱团”科技的负反馈。A股科创板、创业板持续调整，热门科技股普遍较年内高点回撤超过60%，中际旭创A股从1416.88元跌至11月6日的448.00元，回撤68.4%。上周，全球AI硬件又经历一轮集中抛售：美股科技股出现年内最大单日跌幅，费城半导体指数单日重挫，港股、A股的AI硬件板块同步创出新低，中际旭创、立讯精密、胜宏科技、江波龙的H股均于11月6日盘中均创上市以来最低。 即便跌了41.8%，中际旭创H股569.50港元的价格折算人民币约518元，仍高于A股的448.00元，H股相对A股溢价约15.7%。这意味着980港元的发行定价不只是“贵在当时”，而是直到今天仍比A股贵。反过来看，大金重工A股33.40元，较其H股贵七成。 基石投资者参与比例高，也是港股这轮新股发行的另一个特征。中际旭创港股35家基石投资者认购了全球发售的50%，东山精密的20家基石同样占了一半，江波龙的14家基石占18.89%。基石锁定的股份越多，上市初期可流通的筹码越少，价格越容易被少数成交推高。 新股批量破发已经对港股打新市场带来影响。东山精密10月28日上市，香港公开发售仅获0.52倍认购，国际发售3.17倍。最终20家基石投资人出资49.4亿港元、认购5689.11万股，占全球发售的一半，才让这单近99亿港元的发行顺利实施。 21家未解禁“A+H”股：基石投资者账面浮亏约251.6亿港元 按照港交所规则，H股基石投资者认购的股份设有六个月禁售期。以6月5日上市的大金重工(01081.HK)为界，此前挂牌的公司基石股份已陆续解禁；此后上市的21家公司，基石股份目前仍处于锁定期。 这21家之中，仅安克创新(00668.HK)较发行价高1.44%、传音控股(02636.HK)高4.82%，其余19家港股全部破发。第一财经记者按“(11月6日收盘价-发行价)×基石持股数量合计”的静态口径测算，21家基石股份账面合计浮亏约251.6亿港元。 最先迎来解禁的是大金重工。该股6月5日上市，禁售期至12月4日，也是年内破发幅度最大的新股，该股发行价66.40港元，11月6日收21.52港元，下跌67.48%。大金重工作为风电塔筒企业，大金重工破发与AI硬件链条并无直接关联，反映本轮调整已超出单一板块。 大金重工的12家基石投资人合计持股4221.74万股，账面浮亏约18.85亿港元。名单包括新加坡GIC、高瓴旗下HHLRA与HIM、CPE Juniper、瑞银资管新加坡、泰康人寿、工银理财、中邮理财及富国系机构，其中新加坡GIC认购943.44万股，单家浮亏约4.23亿港元。 中际旭创是今年港股市场的明星项目，基石投资人投入规模最大，却也是浮亏最高的案例，35家基石合计认购2724.94万股，账面浮亏约111.86亿港元，一家浮亏金额占比21只股浮亏总额的44.5%。 中际旭创港股发行的基石投资人众星云集，覆盖淡马锡、高瓴、贝莱德、J.P.MORGAN等知名机构，以及阿里巴巴、腾讯、周大福企业等。其中高瓴旗下HHLRA认购236.96万股，浮亏约9.73亿港元；贝莱德认购197.46万股，浮亏约8.11亿港元；阿里巴巴、腾讯各浮亏约1.62亿港元，相关股份锁定期至明年1月底。 基石投资人账面浮亏第二高的是立讯精密（02475.HK），其22.3%的破发幅度，导致33家基石投资人浮亏26.45亿港元。高瓴旗下的HHLR认购2662.24万股，浮亏3.78亿港元，淡马锡浮亏3.52亿港元。 9月以后上市的几只AI硬件新股，跌幅同样惊人。9月29日上市的罗博特科破发51.38%，该股发行价436港元，最新价收212港元，17家基石合计认购417.995万股，账面浮亏约8.96亿港元。其中，淡马锡认购80.935万股，浮亏约1.81亿港元；IvyRock(常春藤)认购53.955万股，浮亏约1.21亿港元。 9月8日上市的存储模组厂商江波龙(09976.HK)发行价236港元，收135.80港元，下跌42.46%；传音国际认购83.08万股，浮亏约0.83亿港元，联想集团、蓝思科技(香港)、北京君正旗下香港主体各认购33.23万股，各浮亏约0.33亿港元。 高瓴系在今年港股新股中呈现批量参与、批量浮亏的特征。除中际旭创外，HHLR参与鼎泰高科认购61.86万股，浮亏约1.49亿港元；在大金重工，HHLRA与HIM各认购294.82万股，合计浮亏约2.64亿港元；在晶合集成(02249.HK)认购363.94万股，浮亏约0.27亿港元。算上，中际旭创和立讯精密的认购浮亏，高瓴认购这5只新股的账面浮亏达17.9亿港元。 从解禁节奏看，12月4日大金重工率先到期，12月内星源材质(06067.HK)、圣邦股份等陆续解禁；明年1月上旬普源精电、晶合集成、三环集团、鼎泰高科等到期，1月底中际旭创解禁，明年3月江波龙、罗博特科到期。锁定期内浮亏停留在账面，解禁后的减持压力与估值修复仍是观察重点。 产业链上市公司组团打新，自身与投资头寸双双浮亏 除专业机构外，一批产业链上市公司也以基石身份参与本轮H股IPO，形成上下游互持安排。而在科技板块泡沫消化阶段，这类产业资本的认购头寸同样处于浮亏状态。 胜宏科技(02476.HK)是典型案例。公司H股4月21日上市，发行价209.88港元，11月6日收报108.40港元，破发幅度48.35%，基石股份已于10月21日解禁。 胜宏科技的香港主体认购了PCB钻针厂商鼎泰高科61.86万股，按最新收盘价，这笔投资账面浮亏约1.49亿港元。胜宏科技是鼎泰高科的客户，在PCB板块大幅回调阶段，产业链上下游环节都难逃大跌，胜宏科技的投资头寸与自身股价同步回撤。 江波龙基石名单中出现两家A股上市公司。蓝思科技(06613.HK)认购33.23万股，浮亏约0.33亿港元；君正股份(3223.HK，即北京君正)旗下香港主体认购33.23万股，浮亏约0.33亿港元。 罗博特科基石名单中，光模块厂商剑桥科技(06166.HK)认购17.985万股，浮亏约0.40亿港元。剑桥科技H股于2025年10月28日挂牌，目前股价破发24.2%。普源精电(00537.HK)基石名单中，阳光电源(300274.SZ)旗下香港主体认购68.18万股，浮亏约0.20亿港元，目前普源精电H股大幅破发64.96%。 整体看，参与打新的上市公司中，部分自身H股也处于破发状态，投资头寸与自身股价形成叠加压力。虽然二者之间没有必然因果，但共同反映出产业链资本在行情高点同步参与定价、又同步承受回撤的共性处境。本轮港股科技股集中破发，既有港股自身IPO供给扩大、全球AI估值回调的影响，也与部分标的在行业景气高位定价偏高有关。

2026-11-8 : 沪指本周累计涨1.39%，深成指涨3.16%，创业板指涨2.14%，科创综指涨5.28%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①国金证券：部分业绩韧性与边际改善信号已经出现，建议从宏观+行业两条线上寻找防御配置线索 国金证券表示，考虑到中国资产内生的稳定性依然牢固，叠加近期维稳政策力度的加强，中国资产的吸引力正在加强。AI减速下资本成本下降之路已经清晰，前半段冲击来自于资本回报的同步下降，后半段全球将迎来机遇。部分业绩韧性与边际改善信号已经出现，建议从宏观+行业两条线上寻找防御配置线索。具体配置建议：第一，美国实际利率见顶回落，黄金有望迎来机遇，后续关注美伊地缘烈度是否回升，然而中期的底部正在确立；第二，对于能源链（煤炭，石油，油运）而言，短期价格下跌后的压力测试期过后，将继续受益于全球对能源的补库需求，事实上能源链本身也是资本成本波动与地缘冲突下的韧性资产；第三，财报视角下建议关注：1、高景气延续：医疗服务、航运港口，以及有色、化工中的细分领域等；2、困境反转策略：纺织服装的细分领域，以及造纸、炼化及贸易、医疗器械、快递、乳制品等。 ②东吴证券：A股在指数层面将迎来量价温和回升的反弹 东吴证券研报表示，A股在指数层面将迎来量价温和回升的反弹。目前超额抓手或更多在于AI中下游应用层“0-1”和“1-10”的成长性方向，以及AI链之外的“低位+预期改善”板块，如内需、军工等。中长期维度现金流红利类价值资产或成为重要的绝对收益胜负手。同时对A股算力硬件板块并不悲观，国产算力链相比海外算力链在产业逻辑层面更具优势。 ③方正证券：市场企稳看科技，形成趋势看内需，中期维度关注三方面配置机会 方正证券表示，市场在本周企稳反弹，由守转攻的契机到来。对于A股而言，科技股在主要指数权重下降，市场也在逐步脱敏于科技股的调整，开始形成持续的赚钱效应。11月业绩空窗期、较好的日历效应表现，都对反弹形成助推作用。配置策略建议：市场企稳看科技，形成趋势看内需，中期维度关注三方面配置机会，一是科技成长的超跌反弹，主要包括具备产业催化的机器人、新能源、军工、AI应用和医药；二是重视内需与顺周期板块的配置价值，包括地产基建链以及部分消费品；三是对于货币政策变化反应最为直接、低估值、能够稳指数的非银金融。 ④银河证券：震荡蓄势、结构性轮动预计仍是短期基调 银河证券表示，经过前期筹码消化，市场进一步回调空间有限，后续反弹持续性仍需观察量能表现，震荡蓄势、结构性轮动预计仍是短期基调。外部来看，美国中期选举靴子落地，前期交易的不确定性有所缓释，美债收益率和美元指数上行压力缓和，能源风险溢价短期回落。但外部扰动并未完全出清，仍需重点跟踪三大风险变量：一是选后地缘局势演化，美伊双方在核心分歧上仍未弥合，在中选结果落地到明年初新国会就职前，短期仍有冲突升级风险；二是美联储12月加息预期升温，美债收益率或维持高位震荡格局；三是市场担忧美国AI数据中心建设面临更严格的监管和审批约束，科技板块波动或有加大。但周五市场表现反映出情绪层面传导而非基本面恶化，同时美国两党在维护美国AI技术领先上依然具备共识，关注快速调整后的修复机会。 A股配置上优先关注具备技术突破、自主可控和订单兑现能力的企业。内部来看，稳市政策持续加码，聚焦央行两大结构性工具迭代优化，一是股票回购增持再贷款转为长期制度性安排并同步下调利率，二是正式启动第三次证券、基金、保险公司互换便利操作，配合鼓励护盘式回购、丰富市场投资工具、发挥两融逆周期调节功能等政策形成合力。政策取向由阶段性安排转向机制化托底，向市场传递稳市决心，有助于打破市场负向循环，呵护市场平稳运行。产业政策上，“六网”仍是重要方向。11月5日，发改委召开“六张网”重大项目建设总体调度会议，后续项目开工、资金配套、产业配套等进展值得持续跟踪。 配置机会：关注“杠铃”策略，成长板块作为进攻端，优先关注国产算力、半导体设备材料、AI应用、创新药、新能源等，部分算力硬件、光通信标的景气仍高但需关注短期估值波动；以红利资产作为防御底仓，应对短期波动，布局银行、公用事业、煤炭等板块；此外，政策持续推动重大项目加速落地，关注电网、储能/电力配套、建材、工程机械等环节。

2026-11-8 : 随着2026年三季报披露收官，沪市上市公司经营业绩持续改善，一批千亿市值头部企业凭借稳健的经营基本面、持续增强的科技创新能力和积极的股东回报，展现出较强的发展韧性。截至2026年11月6日，沪市合计上市公司超2300家，总市值超65万亿元。其中，头部市值公司（A股市值超千亿）近百家，合计市值超34.8万亿元。沪市头部公司中，传统蓝筹在金融、通信、能源等重点领域持续发挥支撑作用；科技制造企业，在人工智能、集成电路、先进制造等领域加快成长，整体呈现出业绩更优、创新引领、投资者回报稳定等特点，成为资本市场高质量发展的重要力量。 业绩更优，头部蓝筹“压舱” 2026年前三季度，沪市上市公司合计实现营业收入39.07万亿元，同比增长3.8%；净利润4.01万亿元，同比增长6.0%，整体经营业绩展现较强韧性。其中，头部公司的经营表现尤为稳健，合计前三季度实现营业收入18.6万亿元，净利润近3万亿元，占整体比重达到48%、75%，同比增速为5.7%、8.5%，优于沪市整体水平。超八成头部公司营业收入同比上升，近七成净利润营收同比双增。 从行业分布看，银行板块是沪市头部公司中市值最大板块。截至2026年11月6日，银行板块头部公司A股总市值达10.6万亿元。以工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等国有大行为代表，前三季度营收均实现稳健增长。能源资源及传统行业板块展现出较强的盈利韧性。有色金属、交通运输、石油石化的头部公司2026年前三季度净利润同比增幅分别达到59%、28%、27%；电子板块（含科创板）的16家企业合计前三季度合计实现净利润2120亿元，同比增幅超5倍，剔除长鑫科技影响后，也有超过121%的增幅。 分析人士指出，头部企业依托较强的经营能力和现金流基础，持续增强长期价值创造能力。从产业链角度观察，金融机构持续加大对实体经济重点领域的支持力度，为实体经济注入稳定而充足的金融活水；能源企业围绕能源安全保障，持续推进提质增效和绿色转型，盈利能力与股东回报实现双提升；通信企业加快算力网络和数字基础设施建设，积极培育新增长点，数字化转型步伐持续加快，展现出良好的业绩韧性。 科技引领，头部公司产业结构优化 近年来，沪市头部公司行业结构不断丰富，逐步形成传统支柱产业与战略性新兴产业共同发展的格局，头部公司的科技含量不断提高。 上述头部市值公司中，科创板或科技类公司合计26家，其中17家科创板公司，9家为主板电子、通信或生物医药公司，合计对应市值超8.7万亿元，占头部公司比重四分之一，而上年同期科技类公司仅为19家，且占比为16.4%，一年来，随着科技类公司集中上市以及市值的变化，沪市科技公司的数量和市值比在头部公司的权重明显上升。 业绩方面，上述公司中已披露三季报的25家公司合计实现营业收入、净利润2.2万亿元、2809亿元，同比增加42%、207%，除了长鑫科技前三季度盈利1320亿元，同比上年亏损53亿元对比强烈外，其他龙头如寒武纪、中微公司、兆易创新、生益科技等公司业绩基数大，同比增幅都在100%以上，带动整体实现强劲增长，展现出沪市科技企业的发展活力。 科创板培育了一批具有关键核心技术和产业竞争优势的龙头企业，人工智能、集成电路、高端装备、新材料等领域成为沪市科技创新的重要增长极，寒武纪、海光信息等企业深耕智能计算芯片及相关领域，净利润同比增长132%、45%；中微公司、澜起科技等企业依托技术积累和产业需求，在半导体设备及芯片设计等领域持续提升竞争力，业绩大增241%、98%。主板蓝筹企业公司积极转型，拥抱人工智能产业的快速发展，不仅经营规模上台阶，更在新场景、新应用的产业链供应链中发挥着重要引领作用。例如，工业富联积极把握算力基础设施建设机遇，持续拓展人工智能服务器、云计算等业务，前三季度实现归母净利润超400亿元，同比上升80%。传统产业龙头与科技创新企业共同成长，推动沪市头部公司产业结构更加多元，发展动能更加充沛。 分红支撑，蓝筹稳健与回报溢价并存 截至2026年11月6日，上证指数滚动市盈率（PE-TTM）为15.99倍，上述头部公司中，超半数公司滚动市盈率低于上证指数水平，主要分布在金融、有色、能源交运等行业。上述行业龙头经营规模大、盈利和现金流相对稳定，当期盈利能力稳定，尤其是长期股东回报，成为重要估值支撑。 以2025年报告期分红为口径，98家沪市头部公司的合计分红金额超过1.22万亿元，平均股息率近3%，高于沪市整体水平。约半数公司股息率在3%以上，20家公司股息率超4%，9家公司股息率超5%。 以金融板块为例，29家头部市值金融公司平均股息率3.94%，华夏银行、上海银行、兴业银行等十余家公司的股息率在金融板块平均水平之上；煤炭、食品饮料、石油石化、交通运输、通信等行业的平均股息率也都在3.96%至3.69%左右水平。以单家公司为例，中国神华2025年度分红总额418亿元，股息率超4%，2026年度宣告分红已经超过212亿元；中国石油、中国石化、恒力石化三家公司2025年度合计分红金额达到1128亿元，平均股息率3.73%。 这些案例显示，头部公司的估值吸引力建立在稳定盈利、可预期分红基础上，随着分红制度持续完善，头部蓝筹的回报可预期性进一步增强，对保险、年金等长期资金仍具有配置价值。

2026-11-8 : 根据惯例，金融稳定理事会（FSB）将于11月正式发布新一轮全球系统重要性银行（G-SIBs）名单。近日，惠誉博华率先发布2026年度预测结果。预测显示，五家中资银行将继续稳居G-SIBs名单，但内部评分显著分化——建设银行预计大幅跃升30分，反超农业银行；工商银行以331分险守第三组门槛，仅高出阈值1分；中国银行小幅下滑。值得关注的是，G-SIB评分中“规模”因素的权重正在弱化，银行在全球金融网络中的关联性与复杂性，正日益成为决定其系统重要性的关键。评分分化根据惠誉博华对2026年全球系统重要性银行名单的预测，工行、中行、农行、建行和交行五家中资银行将全部留驻，组别划分保持稳定，暂无变动。尽管组别不变，但各家银行评分将呈现明显分化。建行评分预计大幅跃升约30分，总分达289分，增幅居首，并将超越农行。农行连续三年评分稳步提升，今年预计温和上升6分至278分。中行评分则预计小幅下降10分至302分。工行作为评分最高的中资银行，预计得分为331分，虽微降1分，但仍稳居第三组。不过，因紧贴330分的组别门槛，存在因测算误差导致结果变化的微弱可能。交行评分预计小幅下降3分至135分，继续保留在第一组。值得关注的是，近两年来，“规模”因素对于评分的影响有所弱化，分数出现大幅提升的机构皆因各项子因素评分全面提高所致。以建行为例，本次评分大幅跃升，靠的并非传统信贷扩张，而是同业业务及证券工具的急剧升温。报告显示，建行同业间资产及负债均出现大幅增长，导致“关联度”评分提升11分，成为其2026年预测分数上升的最大单一驱动因素。同时，工行与建行的活跃交易业务也有效提升了其“可替代性”评分。然而，人民币对欧元等主要货币的汇率波动对中资银行整体产生压降作用，预计使各机构评分减少1～2分，部分抵消了业务增长带来的正面影响。除五大国有行外，兴业、招商、中信和浦发四家股份制银行是当前最接近G-SIBs门槛的中资机构。但预测显示，其2026年评分均未显现入围势头，短期内被纳入名单的可能性较小。其中，兴业银行评分预计微降至101分，招商银行在上年跃升后预计回落至97分，中信与浦发银行评分更低，分别为90分和89分，与入选门槛仍有明显差距。G-SIBs框架源于2008年金融危机后对“大而不能倒”问题的反思。2011年，金融稳定理事会开始从规模、关联度、可替代性、复杂性和跨境活动五个维度评估全球银行，并根据评分将其划入五个组别，组别越高，监管越严。入选银行需在巴塞尔III基础上额外计提1%至3.5%的核心资本，并满足总损失吸收能力（TLAC）和“生前遗嘱”等要求。2025年，全球共有29家银行入选该名单，其中摩根大通评分最高，是唯一一家位列第四组的银行。中资银行自2011年起陆续入选，目前五家国有大行均已纳入该体系，面临更高的资本和合规成本，体现了其全球系统重要性的同时，也承担着更重的监管责任。TLAC非资本债发行冲刺按照规定，入选银行需根据所在组别，额外计提1%至3.5%的核心一级资本（CET1）。以工行为例，若其停留在第三组，需满足2%的附加资本要求。与此同时，总损失吸收能力要求银行持有可在危机中“减记”或转股的合格债务工具。2021年，中国人民银行等有关部门先后发布了《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，建立总损失吸收能力监管体系，要求我国全球系统重要性银行的风险加权比率应于2025年初达到16%、2028年初达到18%。同时，还应满足储备资本、逆周期资本和附加资本等缓冲资本的监管要求。随后，又发布有关通知，明确TLAC非资本债券的核心要素。彼时，国内银行面临着息差收窄、存量按揭贷款利率调整和地方化债等因素，靠银行内生增长以及到期资本工具续发，很难填补缺口。到2023年，TLAC非资本债券落地前，机构测算相关银行TLAC缺口余额高达2万亿元。2024年5月，国内首批TLAC非资本债券发行落地。所谓TLAC非资本债券，就是全球系统重要性银行为满足总损失吸收能力要求而发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券。2024年、2025年分别发行2300亿元、3100亿元。据第一财经记统计，2026年至今，上述五家国有大行发行已达4100亿元。根据2025年年报数据，工行、建行、农行、中行、交行的资本充足率分别为18.8%、19.7%、17.9%、18.9%、16.0%。据国金证券固收团队分析，扣除缓冲资本后，若不考虑存保基金的豁免，按照2028年初的要求（交行是2027年初），工行、建行、农行、中行、交行的静态资本缺口分别为9979亿元、4973亿元、8601亿元、5094亿元、2220亿元，合计近3.1万亿元。若是借助存款保险基金实现一定豁免，按第一阶段上限2.5%、第二阶段上限3.5%计算，五大行资本补充压力将明显减轻，建行、农行、中行、交行已满足TLAC考核要求，工行静态资本缺口降至85亿元。

2026-11-8 : 大模型的领先优势3到6个月就会发生变化，OpenAI、Anthropic、DeepSeek、腾讯等AI公司，靠什么真正留住用户？在2026未来科学大奖的一场对话中，中国工程院外籍院士张亚勤向腾讯首席AI科学家姚顺雨抛出了一个尖锐的商业问题，模型公司的护城河究竟是什么？姚顺雨的回答是，AI护城河更多存在于产品层，而不是模型层。真正难以替代的，不一定是最聪明的模型，而是能够理解用户背景、利用专有数据和上下文，并获得用户信任的AI产品。听完这一回答，张亚勤顺势开起了玩笑。他调侃道，按照姚顺雨的逻辑，Anthropic未来或许不值一万亿甚至两万亿美元，因为模型终有一天可能走向商品化。随后，他又笑着提醒现场的学生，千万不要听他的建议去买股票。除了AI公司的商业护城河，现场的交流还涉及Agent的技术路线、模型开源与闭源的选择，以及AI如何真正参与科学发现。其中，一个颇有意思的提问是：如果腾讯混元有一天成为全球最领先的模型，还会坚持开源吗？大模型的护城河在哪儿？张亚勤将前沿大模型类比为AI时代的操作系统。他认为，操作系统的核心价值不仅在于技术能力，还在于围绕它建立的生态系统，以及生态所形成的用户黏性。但与传统操作系统相比，当前大模型企业面临一个问题：开发者和企业用户仍然能够比较容易地更换模型供应商、或者使用不同Agent的组合。这意味着尽管大模型企业取得了惊人的技术进步，但目前模型本身形成的用户依赖仍然有限。这种黏性究竟应该来自哪里？是编程Agent、生物科学Agent，还是某种尚未出现的应用？张亚勤点名DeepSeek、腾讯、Anthropic和OpenAI等企业，追问未来能够依靠什么形成持久的用户依赖。 姚顺雨认为，竞争壁垒更多存在于产品层，而非模型层。他首先提到数据与上下文的重要性。如果一家企业掌握其他公司没有的数据，或者能够持续理解用户的使用场景，就可能形成竞争优势。他以微信为例，如果用户可以直接在微信中使用AI，这个AI未必需要拥有最强大的模型能力，但它了解用户的日程安排、朋友关系和各种活动信息。这些信息能够帮助AI更好地理解用户需要什么，也使其他模型难以直接替代它。即使竞争对手推出了一个更聪明的模型，也不意味着它能够提供同样的服务，因为后者未必知道用户是谁。除了数据与上下文，姚顺雨认为另一个关键因素是信任。当AI从回答问题转向代表用户执行任务时，用户是否愿意向它开放个人信息，是否信任它能够安全地处理数据、理解个人需求并采取行动，将直接影响产品的长期竞争力。这背后涉及安全、隐私、成本以及开放性等多个问题。随着Agent从回答问题走向代替用户执行任务，信任将不再只是品牌概念，而会直接决定产品的使用深度。姚顺雨认为，未来各家模型都可能具备很强的能力，届时上述因素将成为更加关键的问题。这一判断也引出了关于Anthropic估值的讨论。如果模型能力逐渐商品化，单纯依赖基础模型领先所形成的价值可能受到挑战；而能够占据用户入口、积累专有上下文并建立可信执行机制的产品，可能获得更持久的竞争优势。尤其是，随着模型能力持续进步，AI公司的竞争正在逐渐从单纯比拼模型性能，转向争夺用户入口、数据和应用生态。对于拥有微信等产品的腾讯而言，这一讨论具有现实意义。相比纯粹依靠模型能力吸引用户的企业，腾讯拥有社交关系、支付、内容和服务等多种应用场景。但拥有庞大的用户生态，并不必然意味着能够将其转化为AI竞争优势。数据如何在隐私和安全要求下被AI调用，以及用户是否愿意授权AI执行任务，仍然是需要解决的问题。开闭源需要划定安全边界除了商业竞争，开源与闭源也是现场讨论的焦点。一些观点认为，中国大模型公司选择开源，是因为需要追赶领先者。现场有提问者向姚顺雨提出一个假设：如果未来腾讯混元成为全球排名第一的模型，还会坚持开放吗？姚顺雨没有直接给出肯定或否定的回答，而是分析了模型开源背后的不同动机。他认为，首先存在实用主义的考量。对于尚未处于最领先位置的模型而言，开放可以吸引更多开发者使用，扩大影响力。其次，开放也有推动技术社区发展的价值，通过共享知识促进技术进步。如今还有第三个因素正变得越来越重要：安全。姚顺雨提到，在模型发布前，团队需要进行大量网络安全测试，确保模型能够安全开放。他认为，未来模型的网络攻击能力和生物领域相关能力可能达到足以造成实际危害的水平。他举例说，在网络安全领域，一种理想的模型应该具备较强的网络防御能力，能够发现系统漏洞、帮助机构提高安全水平，但同时限制其利用漏洞发动攻击的能力。不过，攻防能力并不能被彻底分离。即使训练数据中没有明确加入攻击内容，模型也可能因通用推理和代码能力的提升而获得相应能力。姚顺雨因此提出，负责任的治理应贯穿训练、发布和开放的全过程：训练阶段需要审慎选择数据并强化防御能力；发布前需要进行严肃的自动化与人工安全评估；上线后则要持续监测调用行为，识别模型是否被用于有害目的。他也提到，在生物安全等领域，防御能力与攻击能力之间的界限可能更加复杂，所有模型公司必须严肃对待安全问题。对于未来的模型开放路线，他认为未来更合理的方向可能仍然是开源与闭源并存。张亚勤则表达了对开源生态的支持。他认为，开放模型能够加速技术进步，中国也曾从互联网和移动互联网时代的开放生态中受益。展望未来，他预计约80%的模型可能采取开放路线，20%保持封闭，形成类似移动互联网的生态格局。现场观众还将问题延伸到了人工智能驱动科学研究、AI能否直接参与现实世界的科学实验等。姚顺雨以数学领域为例，传统基准正在被快速逼近甚至饱和，研究者因而开始收集开放问题，用更接近真实研究的任务评估模型。其他科学领域未来也可能经历类似变化。他还表示，随着自主实验室和机器人技术不断成熟，AI能够承担的工作将不再局限于文献研究、编程和实验分析，还可以进一步延伸到物理世界中的实际操作。这一过程可能需要一定时间，但目前没有看到根本性的技术瓶颈。

2026-11-8 : 11月2日～11月8日当周，在有传闻称IPO要暂停之际，深交所新增受理了1单IPO申请，打破了下半年以来“零受理”的局面，另有1家企业注册生效；北交所则有2家拟上市企业过会；此外，下周沪深交易所将共有3家拟IPO企业上会审核。 11月4日，深交所新增受理了南京沁恒微电子股份有限公司（下称“沁恒微”）的IPO申请，这是今年下半年以来深交所新增受理的首单IPO申请，也是同期沪深北交易所新增受理的第七单IPO申请。 沁恒微曾申报科创板IPO，撤单后转战创业板。该公司曾在科创板排队了7个月左右，IPO申请于2025年6月30日获得受理，当年7月20日进入问询阶段，但未披露问询与回复内容，后于2026年1月20日IPO止步。 此次申报创业板IPO，沁恒微的拟募资规模大增，由此前申报科创板时的9.32亿元，增加至14.8614亿元，增幅为59.46%。 公开信息显示，沁恒微主要从事接口芯片和互连型MCU芯片的研发、设计及销售。2013年～2025年以及2026年上半年，该公司的营收分别为3.08亿元、3.97亿元、5.47亿元以及3.61亿元，归母净利润分别为7239.67万元、1.04亿元、1.81亿元和1.39亿元。 该公司称，存在市场竞争风险。现阶段，接口芯片与互连型MCU芯片企业以欧美厂商、中国台湾厂商或日本厂商为主，公司在市场占有率、历史积淀、经营规模等方面仍与行业领先企业存在一定差距，公司面临的市场竞争有加剧的趋势。 此外，存在存货跌价风险。2013年～2025年以及2026年上半年期间，该公司存货的账面价值分别为1.03亿元、1.4亿元、1.63亿元和1.72亿元，占流动资产的比重分别为20.73%、21.01%、19.39%和17.58%，存货规模随业务规模扩大而逐年上升。 “如果未来产品市场竞争加剧或客户的需求发生变化，而公司不能进一步拓展销售渠道、优化存货管理能力、合理控制存货规模，或因其他因素导致存货滞销，将增大存货跌价的风险，进而对公司经营业绩和财务指标产生不利影响。”沁恒微称。 在审核环节，同一日（11月6日）有2家申报北交所的企业过会，分别为江苏星基智造科技股份有限公司（下称“星基智造”）、苏州铁近机电科技股份有限公司（下称“铁近科技”）。 其中，星基智造业绩持续性遭到问询。北交所上市委要求该公司，结合行业竞争格局、技术发展路径、下游市场需求变动趋势、贸易政策变化等情况，说明公司主营业务产品的技术先进性和经营业绩的可持续性。 铁近科技则是被问询了毛利率相关问题，一是量化分析公司毛利率与同行业可比公司存在差异的原因及合理性；二是结合公司2026年第三季度数据，说明毛利率是否存在下降风险。 另外，当周还有1家拟IPO企业终止审核。11月2日，申报科创板IPO的浙江金连接科技股份有限公司（下称“金连接”）撤回材料，IPO申请被终止审核。 该公司的IPO申请于今年6月29日获得受理，但是马上就被抽中现场检查。7月1日，中国证券业协会发布的第四批首发企业现场检查抽查名单显示，金连接位列其中。 关于下周的IPO进展，沪深交易所上市委将审核3家企业的IPO申请。根据沪深交易所发布的上市委审议会议公告，11月9日，上交所上市委将审核广东龙行天下科技股份有限公司的首发申请；11月12日，深交所上市委将审核超聚变数字技术股份有限公司的首发申请；11月13日，深交所上市委将审议纽氏达特行星传动系统技术(淄博)股份有限公司的首发申请。

2026-11-8 : 美国中期选举结果一度短暂拖累美元走势。在面对“近几个月来支撑美元走强的因素是否依旧会存在”这一问题时，全球金融科技平台Ebury市场策略主管瑞安（Matthew Ryan）认为，民主党全面掌控国会将对美元构成轻微看跌的影响，但这并非货币市场方向性转变的直接原因，“关键因素在于财政政策”。 瑞安对第一财经记者表示，建议不要过度解读美元最初的剧烈波动，这不会改变外汇市场的格局。“我们最终认为，美元的下行空间将十分有限。”他称，主要原因包括中期选举结果已基本被市场消化、美国总统特朗普保留了否决权、美国国债收益率预计仍将维持在高位以及美联储政策将起到抵消作用等四个原因。

2026-11-8 : 【品大事】 华新建材：拟约16.42亿美元收购巴西CSN CIMENTOS 99.99%股权 华新建材公告，公司拟以预估约90.337亿巴西雷亚尔(约16.42亿美元)收购巴西国家钢铁公司持有的CSN CIMENTOS 99.99%股权。标的公司为巴西第二大水泥生产商，拥有7家窑线工厂及6家粉磨站，水泥总产能达1,700万吨/年（约占21%的市场份额），石灰石储量约22亿吨，产品主要服务巴西东北和东南两大关键市场，具备高于行业平均水平的产能、技术和运营表现。本项目若成功实施，是公司乃至中国水泥企业将首次进入巴西水泥市场。本次交易不构成重大资产重组，须通过中巴两国相关审批。 韶能股份：拟1257万元投建运营智能集控中心建设项目二期 韶能股份公告，公司拟投资建设运营智能集控中心建设项目，项目计划分三期实施，全部建成后覆盖公司水电、生物质能发电、光伏等能源领域及能源管理系统。项目估算总投资4848.86万元，其中一期工程已完成建设并投入运行。近期公司拟实施二期工程，投资额1257万元。二期工程预计在2026年12月底投产，三期工程待定。 天安新材：拟2.5亿元收购嘉万光62.5%股权 完善新经济产业投资布局 天安新材公告，公司筹划以增资及股权转让的方式，收购深圳市嘉万光通信有限公司（简称“嘉万光”）62.5%股权。以嘉万光100%股权的整体估值4亿元为基础作价，此次交易金额合计2.5亿元，交易完成后，嘉万光将成为公司控股子公司。天安新材称，公司目前主营业务为高分子复合饰面材料、建筑陶瓷和整装交付服务，近年来，公司在保证主业稳定发展的前提下，积极寻找转型方向。嘉万光主要从事无源光器件产品及电信光缆、机箱等产品的研发、生产与销售。此次收购有利于完善公司新经济产业投资布局。 上纬新材：消费级具身智能机器人产品“启元Q1”和“启元T1”下线1万台 上纬新材公告，于2026年9月20日正式对外发布消费级具身智能机器人产品“启元Q1”和“启元T1”。截至公告披露日，公司消费级具身智能机器人产能有序爬坡、良率表现良好，“启元Q1”和“启元T1”下线1万台。公司提示，该业务尚处初期阶段，存在产能爬坡、良率波动、市场推广不及预期等风险，目前营收占比低，尚不能预测对2026年度业绩影响。 【观业绩】 深南电路：控股股东提议2026年度现金分红额不低于归母净利润35% 深南电路公告，控股股东深天科技控股（深圳）有限公司建议，公司在符合利润分配条件、未发生超出既定计划的重大投资或重大现金支出需求，且不影响公司持续经营和长期发展的前提下，公司2026年度现金分红总额（包括可视同现金分红的回购股份金额等）不低于当年归属于上市公司股东的净利润的35%。 巨星农牧：10月商品肥猪销量27.77万头 同比下降39.28% 巨星农牧公告，公司2026年10月商品肥猪销售量27.77万头，同比下降39.28%；销售收入3.92亿元，销价10.11元/公斤。 【增减持】 百合股份：董事王文通未减持公司股份并提前终止减持计划 百合股份公告，公司董事、副总经理王文通决定提前终止减持股份计划。此次减持计划实施期间，王文通未减持所持公司股份。此前，王文通拟通过集中竞价交易方式，减持公司股份不超过31.84万股，即不超过公司总股本的0.5%。 【做回购】 世运电路：拟2亿元至3亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励 世运电路公告，公司拟以自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于2亿元且不超过3亿元，回购价格不高于55元/股，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。回购期限自董事会审议通过之日起不超过6个月。 长光华芯：董事长提议公司?3000万元至6000万元回购股份 长光华芯公告，董事长闵大勇提议公司以3000万元至6000万元回购股份，用于股权激励、 员工持股计划或减少公司注册资本。 和元生物：拟2500万元至5000万元回购股份 和元生物公告，公司拟2500万元至5000万元回购股份，用于维护公司价值及股东权益，回购股份价格不高于9元/股（含）。

2026-11-8 : 美国大豆基金会主席白瑞恩（Brent Gatton）、美国大豆出口协会主席麦可瑞（Mike McCranie）、美国印第安纳州大豆联盟董事克里斯托弗·埃克（Christopher Eck）以及伊利诺伊州大豆协会董事会成员兼副主席布雷迪·霍尔斯特（Brady Holst）第一次来到中国国际进口博览会（下称“进博会”）。除了美国农产品贸易代表团成员的身份，他们身上还有一层更贴近土地的底色：他们世世代代都是农民，在美国的土地上种着玉米、大豆、小麦等农作物，各自经营着家族农场。也正因如此，他们在进博会展馆里谈的“贸易”最终都要落回自家田地里的收成。中美大豆产业往来的故事可以追溯到1982年。美国大豆出口协会东亚区执行总监撒加罗（Carlos Salinas）在接受第一财经记者采访时介绍，代表团中的这几位成员及家人，很早就开始支持并参与中美大豆产业相关的发展项目，也见证了中美大豆贸易44年来的历程。“我们为能参与这一进程感到高兴和自豪。”他说，“无论贸易壁垒和局势如何变化，这些并不在我们掌控之中，我们都始终坚定地投入这个市场，并将继续维护中国伙伴与美国农民之间的关系。”11月6日，作为进博会配套活动，“2026中美农产品贸易合作高级别对话会”在上海召开。本次对话会由美国大豆出口协会、中国食品土畜进出口商会、美国谷物与生物产品协会、上海市人民对外友好协会联合举办。中美两国政府相关部门、主要农业行业协会及企业负责人和专家学者，通过深入对话交流增进互信、凝聚共识，致力于深化两国农业全产业链合作、维护全球农产品供应链的韧性稳定、推动全球粮食安全和可持续发展。“值得！”“此行值得投入，也值得花时间。”白瑞恩在接受第一财经记者采访时表示，能在这里与全球各地的客户建立联系、推广产品、支持美国大豆种植者，是“难得的机会”。在他看来，美国大豆“重新回到这一市场”令人振奋，也让人期待美国大豆能满足世界不断增长的需求。他特别强调，此行是他们自发安排，展台上标注“美国大豆”的相关项目，也都是当地农民自己出资支持的。他们希望借进博会的平台打开市场，为那些暂时还来不了中国市场看看的美国农民，争取更好的投资回报。霍尔斯特在接受第一财经记者采访前迅速逛了一圈展馆。琳琅满目的展台以及各方投入令他印象深刻：“能感受到参加这一展会的价值，也能从今天展台的交流与沟通中看到这一点。”中美互为重要的农产品贸易伙伴，中国是美国农产品长期以来的重要出口市场，尤其是大豆等农产品。中国海关数据显示，今年上半年中国大豆进口总量为5015.4万吨，同比增长1.5%，其中自美国进口约931万吨，占比约18.5%；9月自美国进口约36万吨，而2025年同期为零。近一年来中美大豆贸易起起伏伏，麦可瑞仍强调重视这份延续了44年的伙伴关系与友谊。“我们致力于进一步深化与中国的关系。中美两国的互惠互利关系是双赢的，相信未来这一关系将持续造福双方。”他说。撒加罗则表示，美国农业部公示的中美大豆贸易进展令人欣慰：“能感觉到氛围比去年同期好得多，我们对后续充满期待。”与此同时，他也非常关注非大豆领域农产品贸易的继续推进，以及未来降税的进一步安排。霍尔斯特在伊利诺伊州的住所靠近内河河道，几乎每天都能看到大豆装船发往中国。他告诉第一财经记者，过去一年贸易改善很大，来自中国的采购量增加不少。埃克则提到了另一面：全球通胀飙升推高了农业投入成本，但出口带来的可预期性，以及看到采购流向中国，“对全球农业的未来都释放了积极信号”。据介绍，在落地上海前，美国农产品贸易代表团先到访了北京。5日，中国商务部新闻发言人黄玲在例行新闻发布会上回答有关进口美国农产品的提问时表示，中美农产品贸易是双边经贸合作的重要组成部分。扩大两国在农业领域合作，既可以丰富两国民众的餐桌，也能给两国企业和农民提供稳定的经济收入，为双方带来实实在在的好处。中方一直对扩大自美采购农产品持开放态度，但前提是双方达成的“300亿对300亿”对等降税安排落地。希望美方与中方共同努力，通过共同降低关税、减少非关税壁垒、扩大市场准入等方式，为两国农产品贸易创造更多有利条件。“史上最强厄尔尼诺”如何应对积极信号的另一头是收成。对于农民来说，稳定的收成有赖于与天气长期较量的结果。对美国的豆农来说，天气的挑战从来不是新闻，而是日常。对此，霍尔斯特说得直白：“农民一直在应对天气，几代人都是如此。”只是区别在于，今年这种应对变得格外具体。2026年的气候已经在田间留下了清晰的痕迹。对于大豆而言，温度和水分这两个变量，直接决定了一季的重量与品质。白瑞恩回忆道，整个8月极其干旱，收成虽然不错、两三周就收完了，但刚开始脱粒时大豆含水率只有9% ~11%，而13%才算标准干燥，过干让他们损失了一部分量。麦可瑞的农场10月3日开镰，收获的大豆含水率约10%，两三天就降到9%。埃克则坚持在大豆含水率14%~14.5%时就开始收获，再用相关技术把水分降到13%。当前多家国际气候机构发出预警，“史上最强厄尔尼诺”即将来袭。撒加罗告诉第一财经记者，需要强调的是，对于美国豆农而言，本季作物已经收获与入库，下一个收获季在南美，后者刚刚播种，所以，美国豆农暂时可以喘口气，“而厄尔尼诺眼下显著影响南美，因此南美的大豆种植面临的挑战更大”。当然，撒加罗也表示，厄尔尼诺肯定会影响所有人，美国农业真正的“缓冲垫”不是某一种技术，而是地理与体系的多样性，比如土地多样、气候不同、条件不同。“某些地区受灾时，另一些地区可以弥补；出口通道也同样多元，东海岸、西海岸、墨西哥湾、内河系统、五大湖，特殊产品还可走集装箱。”麦可瑞预计，厄尔尼诺对美国豆农的影响在明年，当地气象部门已经预计他所在地区冬季气温将高于常年，“但实际情况谁知道呢”。在极端气候的应对上，布雷迪表示，美国农民已在应对方面做大量投入，以确保无论天气如何都能有收成，一方面投资抗旱技术，另一方面投资改善土壤的可持续做法，让土地在干旱或过湿时都能应对。埃克提到了部分地块还有灌溉兜底，相比其他市场，美国大豆最大的优势是“作物稳定”，得益于代际投入，客户可以相信他们能取得好收成。撒加罗则建议采购方提前锁定物流和供应，为不利情况留出余量，因为“厄尔尼诺的风险因素似乎比以往更大”。

2026-11-8 : 消费是中国经济增长第一拉动力，面向“十五五”，我国消费市场发展进入扩量提质的关键时期。 11月6日下午，由商务部主办，上海第一财经传媒有限公司承办的第九届虹桥论坛“消费焕新：新场景、新供给与新增长”分论坛，在国家会展中心（上海）4.2馆C2厅举行。 论坛直面扩大消费的核心议题，邀请政商学界的嘉宾共同探讨：在消费结构持续变化、技术加速演进的背景下，如何从供需两端释放消费潜力，推动消费市场提质扩容，并将新需求、新供给、新场景转化为中国经济持续增长的新动能。 今年7月，《扩大消费“十五五”规划》出台，明确到2030年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。 现阶段，我国消费发展呈现出一些新情况和新特点，服务消费加快发展，商品消费向优向新，新型消费蓬勃兴起。同时，国内市场仍然供强需弱，制约消费的因素依然比较多。 江小涓：AI带来经济增长的新动能，带来便利之益和平权之善 在主旨演讲环节，中国社会科学院大学教授、国家数据专家咨询委员会主任、国务院原副秘书长江小涓，探讨了“AI赋能、供需匹配与消费扩张升级”。江小涓教授表示，我们需要着力扩大消费，满足人民美好生活愿望。AI通过唤醒潜在需求、提高交易效率、提升供给效率、增强政策效能等方面发挥重要的激励消费作用。AI从拓展消费和提升供给两端同时发力，带来经济增长的新动能，也带来便利之益和平权之善。 严弘：服务消费是中长期最大增量，也是下一阶段消费扩张的主战场 上海交通大学上海高级金融学院金融学讲席教授严弘提出了“中国消费增长的潜力与动能：金融视角下的观察与思考”。他表示，消费复苏和增长是中长期供需匹配、收入分配与公共保障体系改革共同支撑的结构性过程，而超大规模市场，是中国消费最实际的底盘。目前，我国居民消费率为40.0%，比全球平均低约15个百分点，这其中，服务消费占比偏低是主因，但也是中长期最大增量。 居民消费率每提升约10个百分点，对应约十万亿级的消费增量空间。消费正从"买商品"转向"买服务、买体验"，文旅、体育、健康养老、托育、研学、文娱等服务赛道，链条更长、带动更强，是下一阶段消费扩张的主战场。 严弘表示，数字与智能消费、绿色低碳消费、服务融合型消费、国货与文化消费、城乡循环与下沉是五条新动能赛道，共同指向"供给创造需求"。不过，他也强调，潜力不会自动兑现，要通过需求筑基、供给改革、场景营造、制度护航四条路径，把潜在需求转化为真实购买力。这四条路径不是短期刺激，而是一场中长期的结构性改革。 华涛：推动消费焕新关键是要处理好传承与创新的关系 五粮液股份公司副董事长、总经理华涛以白酒行业为例，分析了行业新周期下的新供给与新增长。华涛表示，当前国内消费形势以及市场正发生深刻的变化，从增长型消费转向发展型消费，消费者更加理性、更重视体验。白酒既是传统消费的代表，也是场景消费、情感消费的重要载体。 华涛表示，推动消费焕新，关键是要处理好传承与创新的关系，二者统一与消费焕新的实践相辅相成、缺一不可。五粮液以产品向新满足新需求，以场景向新拓展新形态，以文化向新激活新共鸣，以开放向新拓展新增量，以模式向新释放新动能，坚守传承的根脉，以“五个向新”努力实现白酒行业新周期下的新供给与新增长，更好地适应国内外消费市场的新变化，更好地服务消费者的美好生活未来。 徐毛毛：引金融活水 助力消费生态繁荣 作为本场论坛的唯一金融机构代表，北京银行党委常委、副行长徐毛毛以“金融活水润消费”为题，分享金融助力消费生态繁荣的思考与实践。她提出：服务扩大消费，是金融机构践行“国之大者”的“必答题”。面向 “十五五”，北京银行确立了助力生态繁荣、护航美好生活、服务科技未来三大战略使命，坚持“跳出银行办银行”，主动走进场景、融入场景、创造场景，联动多方主体共建生态，推动金融服务深度融入消费发生的第一线。她从消费主体需求、消费空间升级、消费供给涵养、消费工具创新以及消费能力提升五个方面，介绍了北京银行的生动实践。 她特别提到，中国60岁以上人口已达3.2亿，但适老化消费仍然面临供需错配的痛点。北京银行坚持从客户出发，遴选外骨骼、防摔背心、睡眠仪等适老化科技产品，建立合作白名单，推出专属消费金融方案、打通积分兑换专区，并充分利用展会、养老金融中心、网点、社区等多元体验渠道。同时，构建起“京行悠养”1+4+N服务体系，联合市属银行、法律服务中心、公证处、律所等机构打造“养老+法律”生态，打响“法律服务找北京的银行”品牌，为银发消费者护航美好生活。 她表示，未来北京银行将紧扣三大战略，沿“场景化 - 平台化 - 生态化 - 个性化”路径进阶，以数智化与生态化双轮驱动，持续助力消费生态繁荣。 杨宇东：讨论消费，不能只讨论消费本身 第一财经总编辑杨宇东表示，消费意愿的形成不仅取决于当下有没有购买的理由，也取决于人们对未来收入、就业和生活成本的判断。消费是对当下的选择，也包含对未来的预期。 因此，讨论消费，就不能只讨论消费本身。对企业而言，这意味着既要有创新的勇气，也要有理解消费者的耐心；既要关注技术能带来什么，也要回答市场为什么需要它。对金融机构而言，需要更好地识别消费产业的长期价值，为有真实需求、有创新能力的企业提供支持。对城市和公共政策而言，则需要持续改善营商环境，稳定市场预期，增强居民消费能力和消费意愿，让企业敢于投资、愿意创新，让劳动者能够分享发展成果。 后续的圆桌讨论环节，以“新需求、新技术、新场景——重塑消费新增长”为主题，邀请来自国际消费品牌、中国传统消费品牌、AI与数字科技企业等代表，共同回应《扩大消费“十五五”规划》背景下的核心命题：企业如何以新需求定义产品、以新技术经营用户、以新场景激活消费、以品牌新叙事定义价值。这些实践，也成为观察“消费焕新”最具代表性的产业样本。 保乐力加中国CEO朱礼安（Julien Hémard）表示，保乐力加在AI帮助下打造了自己的模型，以识别不同门店有什么样的客户，以及要提供什么样产品组合、在什么样的最佳时机去推广。在AI的帮助下，销售人员每天通过手机上的APP来做精细化推广，从而能够做更好决策。 同时，保乐力加也在创新场景，希望融合一些更加丰富的元素，创造一些新的食谱、新的配方。比如，未来中国的威士忌会在全球威士忌领域占有非常大的地位，但在中国威士忌有更多的自由度去尝试。 老板电器首席数字及营销官童晶菁表示，当下比拼的已经不是参数，而是谁更能理解中国消费者的真实痛点和需求，基于这个判断，老板电器在两个方向做了系统布局：一是流量入口的创新。在存量博弈与AI浪潮交织的今天，传统硬广、信息流的注意力红利正在减弱，消费者的时间和注意力，正在向真实情绪共鸣的场景迁移。这就要求品牌完成一次身份跃迁：从“货架上的产品”，变成“可参与、可体验的生活场景”。二是烹饪场景的创新。今天，商业逻辑正从“注意力经济”迈向全新的“意图经济”，AI不再只是一个执行固定程序的工具，而是能动态理解用户的伙伴，把人的“想法”变成设备执行的“动作”。 OATLY大中华区总裁张春表示，OATLY在中国走出了一条“瑞典品质+中国创新”的路径。从2018年以精品咖啡馆为起点打开市场，到2021年中国工厂落地安徽马鞍山、本土工厂与研发中心形成全链条协同，再到如今产品进入全国超12万家门店、累计制作超17亿杯燕麦拿铁，OATLY持续把瑞典的燕麦技术与中国的消费场景、产业链能力结合起来。 本届进博会上，OATLY重点展示以“高纤”为核心的产品矩阵。张春说，国内居民膳食纤维摄入普遍不足，人均每日摄入量仅10.8克，不足推荐量的一半；OATLY高纤燕麦奶每瓶（250ml）至少含7.5克膳食纤维，约满足成年人每日所需的30%，并延伸出有机高纤燕麦奶、红茶可可燕麦奶、低GI燕麦奶等产品，覆盖家庭、即饮和功能化场景，回应消费者对日常补纤和膳食健康升级的真实需求。张春表示，OATLY希望持续扎根中国，联合行业伙伴共建植物基品类生态，以新供给匹配新需求、以新场景激活新消费，助力国民膳食健康升级。 明年是斯凯奇进入中国第20年，目前斯凯奇在中国市场销售的产品，已经实现超过90%都是中国制造。斯凯奇中国营运管理及全国线上业务高级副总裁郑丽斯注意到，和全球其他市场相比，中国消费者要求“品质与价值”同时成立，这种需求倒逼企业在本土供应链上做长期投入。斯凯奇太仓物流中心累计投资超过42亿元，今年二期竣工后，将成为斯凯奇在亚洲最大的线上线下“双总仓”。“当消费进入‘品质与价值’时代，斯凯奇的答案——in China ,for China,With China 扎根中国，共赢发展。”郑丽斯表示。 问及中外消费者需求差异和消费行为趋势，上海应帆科技总裁兼CEO王洋指出，中国消费者正展现出全球领先的需求趋势，这得益于国内强大的供应链、领先的电商物流及社交媒体。当前消费需求已升级为对情绪价值与个性化“悦己”的追求，品牌必须具备更精准的洞察力。 要想解决需求错配与响应速度的问题，AI是重构增长链路的核心底层。王洋介绍，应帆科技将十余年垂直行业Know-How全面转化为AI赋能链路。通过“开物”智能体结合高质量语料，为消费企业提效赋能。 而在消费新场景上，服务消费与文商旅体展融合成新增长极。应帆打造的“环享嗨GO”与“虹口FUN”平台，正将赛事演艺高流量精准转化为消费支出。王洋透露，11月19日在长三角文博会上，由应帆独家研发的上海市文商旅体展融合官方入口将进行预发布，赋能更多品牌激活新动能。

2026-11-8 : 第九届进博会汽车展区，大众、奥迪、宝马、奔驰、丰田、日产、通用、现代、本田、特斯拉、保时捷、捷豹路虎等外资车企悉数亮相。连续多年的“全勤生”们依然在场，但展台传递的信号已经和几年前不太一样了。与早年以进口车型展示为主的参展不同，一批跨国车企在展台亮相电动化转型新品、最新技术方案和本土化研发成果，同时对外释放投资中国市场的长期主义信号。电动化转型浪潮下，中国早已不只是庞大的消费市场，更是跨国车企必须深耕的战略阵地，以及驱动全球转型的创新策源地与出口枢纽。外资车企投资加码本届进博会上，外资品牌的展品覆盖电动化产品、前沿氢能与自动驾驶技术、豪华高定车型等多元维度。电动化仍是多数参展车企的核心主线。大众品牌带来ID.ERA 5X、ID.AURA L5两款全新纯电车型，覆盖SUV与轿车两大主流消费市场；奥迪同台展出AUDI首款纯电SUV E7X，以及搭载3.0T V6轻混系统的S5 Avant性能旅行车，兼顾电动未来与性能基因传承；日产携新N7纯电轿车、NX8纯电SUV、锋坦Frontier Pro电混皮卡组成新能源矩阵，覆盖多品类市场；宝马以新世代BMW iX3、i3为核心，同步展示第六代大圆柱电芯技术；现代展出艾尼氪V、艾尼氪5N，覆盖家用与高性能电动市场；通用汽车旗下凯迪拉克推出XT5 PHEV插混SUV与凯威德纯电旗舰，加速豪华品牌电动化落地；特斯拉携Model Y高性能版与Cybercab无人驾驶电动车亮相，呈现量产车型与高阶自动驾驶的双线布局。多家车企也带来了最新技术。丰田带来bZ纯电系列车型的同时，展出49吨氢燃料电池牵引车、分布式氢燃料电池发电机，以及与清华大学联合研发的镍氢电池储能系统，坚持纯电与氢能多技术路线并行；现代汽车展出新一代氢燃料电池系统与XCIENT氢燃料电池牵引车，系统最高发电效率达63.41%，相关产品已在广州投入实际运营；特斯拉将人形机器人、一体压铸制造体系搬上展台，展现AI技术在出行与生产端的全场景应用潜力；本田则跳出单一汽车赛道，覆盖汽车、摩托车、通用动力、航空四大领域，其中HondaJet飞机模型与通用动力产品展现其全领域移动出行布局。高端车型选择了差异化的路径，通过定制化服务、品牌文化运营巩固溢价能力。保时捷带来中国专属Panamera尽享版与全新911 GT4 R赛车，前者针对中国用户配置偏好与数字化使用习惯做专属优化，后者补齐客户赛车产品矩阵；捷豹路虎携揽胜SV高定车型与1955年Series I牛津远征经典车亮相，以品牌传承叙事叠加本土化高定服务夯实豪华定位。在电动化转型过渡期，通过高端化、定制化运营守住品牌价值。密集的产品与技术投放背后，是中国市场在外资全球战略中不可替代的核心地位，也是行业竞争倒逼的必然结果。中国连续多年位居全球最大汽车消费市场，是跨国车企全球销量与利润的核心压舱石；同时也是全球最大的新能源汽车市场，拥有成熟的产业链，在三电、智能技术等方面具备领先优势，能够支撑高效的产品迭代与成本控制。此外，本土新能源品牌快速崛起，让市场竞争烈度与技术迭代速度远超全球其他市场，中国也因此成为全球汽车产业最好的“试炼场”，能在中国市场跑通的产品和技术，往往具备更强的全球竞争力。也正因如此，多家外资车企持续释放长期主义信号，以真金白银投资加码中国市场。通用汽车与上汽集团将合资合作期限延长20年至2047年，延续近三十年的合作；丰田持续推进雷克萨斯上海金山工厂建设，这座全球首个从零新建的雷克萨斯专属纯电工厂占地约113万平方米，初期年产能10万辆，预计2027年秋季投产；大众在合肥落地德国本土外规模最大的研发中心VCTC，支撑本土技术架构全流程开发；现代汽车在华形成从研发、制造到供应链的完整体系，广州HTWO氢能基地是其海外首个氢燃料电池研产销一体化基地；宝马持续加码沈阳生产基地与光束汽车项目，计划到2030年国产车型达到95%以上；日产则成立进出口（广州）有限公司，完善新能源与出口业务布局。中国市场角色升级放在全球汽车产业的坐标系里，中国市场对外资车企的特殊价值不仅在于庞大的消费市场，还有全球最完整的电动化产业链、以及高强度竞争倒逼出来的快速迭代能力。早年外资车企的本土化，大多停留在整车组装、零部件国产化层面，核心技术以及整车开发主导权保留在海外总部。而电动化浪潮之下，竞争重心转移到智能化和电动化领域的核心技术层面，而国内用户的需求偏好、使用场景，和欧美市场差异显著。以往外资车企从海外平移过来的产品方案，很难跟上本土玩家的迭代节奏，这倒逼跨国车企重构本土化体系。第一层是供应链本土化的深化。外资车企不断深化产品与供应链的本土化，整车国产化率持续抬升，大量核心零部件转向国内供应商采购，同时强化与本土科技企业的合作。特斯拉上海超级工厂零部件本土化率已达98%，工厂93.3%的建筑面积用于生产车间，依托长三角产业集群实现极致效率与成本控制；通用、大众等头部合资品牌核心零部件本土采购比例也持续走高。技术共创层面，日产NX8深度联合宁德时代、Momenta开发电池与智驾系统；通用凯迪拉克XT5 PHEV是首款交付即搭载Momenta R7世界模型的豪华混动SUV；现代艾尼氪V则由中国设计中心主导研发，采用宁德时代电池和Momenta智驾方案。第二层是研发决策权的实质下放。随着中国市场竞争格局的变化，外资车企持续追加投资，把研发决策权、产品定义权进一步下放至中国本土团队，中国市场也成为创新策源地。多家外资车企高管公开表示，其在华战略从“在中国，为中国”升级为“在中国，为全球”。在进博会首日，奥迪创新技术中心（AITC）正式开业，作为AUDI品牌在中国的核心研发创新枢纽，AITC将全面主导统筹AUDI品牌车型从整车概念定义到量产交付的端到端开发，聚焦软件定义汽车与AI智能出行领域。奥迪针对中国市场的专属车型，不再是海外版本的简单改款，而是从需求定义到整车验证全流程由本土团队主导，中德合作范式从“为中国适配”迈向“在中国定义”。此外，大众汽车合肥VCTC主导开发了VEGA一体化技术矩阵，覆盖整车平台、CEA电子电气架构与高阶智驾系统，VEGA技术矩阵也规划赋能全球南方市场；现代汽车在上海成立的UX STUDIO用户研究枢纽，直接将中国消费者健康养生、情绪关爱等洞察前置到产品定义环节，本土需求反向影响全球产品规划；丰田推行“中国首席工程师体制”，赋予本土团队更大的产品决策权；宝马中国技术中心联动本土科创力量，推进人工智能、可持续材料等前沿技术落地。第三层是“中国制造”产品驶向全球市场。不少外资车企将中国定位为全球出口枢纽，大众、日产、现代等多家车企已将在中国生产的产品出口到全球其他市场。从全球产业分工的视角看，外资车企在华战略的迭代，折射出汽车产业格局的重塑。对于外资车企而言，中国市场的角色已从销售市场，转向全球电动化智能化浪潮中的创新引擎。而能否深度融入中国产业生态、用好本土创新红利，将直接决定外资车企在电动化时代的全球竞争力。

2026-11-8 : 健康优先的顶层设计已经明确，如何更好落地，则成为接下来的关键。 正在举行的第九届进博会期间，一场名为“从共识到共建：‘十五五’医防融合开新局”的论坛上，中华预防医学会副会长梁晓峰表示，“十五五”时期是我国迈向健康中国建设目标的关键阶段，坚持医防融合，系统推进乙肝等重点疾病的综合防治，健全成人预防接种服务与慢病管理体系，将成为推动公共卫生体系高质量发展、加快实现从“以治病为中心”向“以健康为中心”转变的重要支点。 在论坛上，多位专家提出，健康优先的国家战略要求对卫生资源重新配置，通过模式创新、人才匹配、产品创新和支付机制的完善，推动医防融合进一步落地。 打通防治管全链条 10月12日至13日召开的全国卫生与健康大会强调，必须坚定实施健康优先发展战略。要把保障人民健康融入各项政策，体现到各方面工作之中，规划制定、政策设计、项目论证、工程建设等都优先考虑对人民健康的影响。大会还强调，预防是最经济最有效的健康策略，要抓细抓好卫生与健康各项基础性、源头性工作，夯实全民健康根基。 医防融合是健康优先、预防为主的重要抓手和具体体现。它的紧迫性，来自疾病谱的结构性变化。 中国疾控中心慢病中心主任吴静表示，人口老龄化、生活方式变化，以及心脑血管疾病、慢阻肺、肿瘤等慢性病和共病带来的挑战，要求健康服务不能只关注疾病发生后的治疗，还必须覆盖风险识别、预防和长期管理。其中一个核心衔接环节，是让风险识别和筛查接上诊断、规范治疗与持续管理，以贯穿全人群、全生命周期的连续服务，帮助老百姓少生病、管好病。 “预防为主，就要打通防治管全链条，顺滑地让每一位老百姓都能够享受到服务，而不是让其在不同体系之间自行寻找下一步服务。”吴静表示，要构建大卫生、大健康网络，每一个环节都需要临床专家、基层机构一起，坚持预防为主，降低公众疾病风险。 从基层实践来看，上海市静安区彭浦镇第二社区卫生服务中心主任孟琼说，基层正将高血压、糖尿病等慢病的筛查、诊疗和随访逐步整合到同一个团队，来连接院内诊疗、院外管理和家庭健康服务。她表示，基层承接慢病筛查和健康干预，在医防融合体系中，基层的角色应该从创新落地的“最后一站”前置为“共建起点”。 此外，近年来各地探索的“疫苗处方”，也成为基层医防融合的一个样本。所谓疫苗处方，就是医生在为慢性病患者诊疗时，可提出疫苗接种建议，并直接开具处方，使接种嵌入诊疗流程。这一机制把“防”的举措放进了“治”的流程之中，让医疗服务由“治已病”向“防未病”延伸。 以健康优先重新配置卫生资源 进一步推动健康优先、医防融合，对卫生资源的配置提出了新的要求。 上海市卫生和健康发展研究中心副主任许明飞表示，目前卫生资源更多聚焦治疗端，“重医轻防”的惯性还存在。也因此，许明飞表示，医防融合体系建设需要把预防和健康管理的价值更充分地纳入资源配置、产品和服务定价以及支付的考量中，让预防、诊疗和管理共同服务健康结果。 不过，许明飞表示，医防融合目前还面临几方面瓶颈。一是模式创新大多还停留在部分地方试点，医疗端和预防端之间还需要更顺畅对接平衡。二是复合型人才比较缺乏，相关人才的培养、晋升以及职业发展路径还需要进一步优化完善。三是产业端还需要持续创新。通过产业创新、新产品新技术引领医疗模式变革，同时进一步平衡创新产品的可及性和老百姓的负担能力。四是医保。 “目前医保制度主要偏向诊疗，怎样为健康管理、预防服务付费，还需要商业保险等机制协同补充。”许明飞表示。 上海已经在试点中尝试破题。去年，上海试点乳腺癌术后配套商业健康保险，患者治疗之后配置商业保险，由商业保险公司承接肿瘤术后随访、健康管理工作。许明飞表示，这虽不属于医保报销，但是可以有效降低复发风险，也是很好的创新模式。 许明飞还提出，推进医防融合的过程中，除了优化调整卫生资源配置，还要把已有的优秀医防融合地方实践案例，逐步转化、推广成为普惠政策。例如推动疾病、病种筛查进一步拓展，推动疫苗处方从局部试点向全国大范围推广。 孟琼也提出了基层在落地医防融合中面对的挑战。她表示，基层全科医生临床诊疗任务繁重，很多时候很难兼顾医疗诊疗和预防服务。同时，信息化存在瓶颈。家庭医生开展居民全生命周期健康管理的时候，居民在二、三级医院的住院记录、化验检查结果，不能很好地回流到社区，做长期健康管理时存在数据缺失。以及，大众主动健康、健康管理相关知识还比较匮乏。基层医务人员和管理者需要打通全生命周期健康管理的各个环节。 推动从以治病为中心转向以健康为中心，落实全生命周期健康管理，同样需要产业端协同发力。GSK携约10款创新产品与解决方案亮相今年进博会，GSK副总裁、中国总经理余慧明表示，呼应国家“健康优先”战略，GSK在进博会上集中呈现以更快的创新突破、更高的健康价值和更深的本土协同，实现从“创新产品供给”到“健康影响创造”的价值升维。 目前，超90%的GSK中国研发项目已实现“全球同步”。用于60岁及以上的成人预防由呼吸道合胞病毒（RSV）引起的下呼吸道疾病的疫苗，以及有望实现慢性乙肝“功能性治愈”的反义寡核苷酸（ASO）药物贝普若韦生均已于今年递交上市申请，期待借力进博效应加速惠及中国人群。 余慧明表示，GSK正进一步连接中国的临床研究、转化医学和创新生态优势与全球研发体系，未来三年，将推动10项新产品及新适应症在中国获批上市。接下来，在加快创新产品落地的同时，也要深度参与慢病防控在内的医防融合，并拓展本土合作 “朋友圈”，联动本土企业，做好健康知识普及。

2026-11-8 : 关于中国国际进口博览会（下称“进博会”），有个容易被忽略的事实：尽管外部环境冷暖交织，在企业展中美国企业的参展面积是最大的。 据新华社报道，今年进博会美、德、英、法等国企业参展面积领跑，其中美国企业参展面积超过5万平方米，连续八届保持第一，较去年增加了1500平方米。 对此，美中贸易全国委员会（US-China Business Council）会长谭森（Sean Stein）在接受第一财经记者专访时解释道，进博会能够让企业在同一平台上，见到消费者，客户，政府官员等多方受众，具有很高的价值。“这也是为什么美国企业年复一年地持续参展，且美国展位面积常年稳居各参展国首位的重要原因。”他说。 谭森是个“中国通”，喜欢中国的文化和历史，20多年前在成都就职时，靠自学掌握了汉语，后来又担任过美国驻沈阳总领事、美国驻上海总领事、中国美国商会主席，长期致力于推动中美经贸与文化交流。 “中国通”的独到见解 谭森研究中国经济已有20多年时间了。他向记者聊起一些趣闻，谭森还是美国国务院年轻的外交官时，有一年他得知中国公布了新的五年规划，由于当时互联网尚不发达，他还专门打车到华盛顿的中国大使馆索要中文纸质文件。 拿到纸质文件的他和同事，一个字一个字地查字典来研读，并整理出要点，用他的话说：“这份文件意义重大，是中国未来五年的发展路线图。”对于如今新一轮五年规划，他建议美国企业也需要了解，“要读懂中国的发展方向并融入其中、顺势而为”。 有了当年“苦读”的基础，谭森对于进博会也有自己独到的见解。有人会认为外企参加进博会主要是体现自身对于中国市场的坚定承诺，而对于销售具体产品，则应该去垂直类的展会，比如医疗设备企业去医疗展会更容易找到买家。 谭森则认为，那只是过去，如今进博会提供了精准的“对接洽谈”，能够主动为卖方与潜在买家牵线搭桥，所以进博会虽然不是纯粹以签单为目的传统贸易展，但“现场成交”的属性正在日益提升。 谭森进一步总结道，如今的进博会有两大特点，首先是行业覆盖广，几乎所有产业齐聚一堂；其次它为创新型企业提供了集中展示新产品和技术的平台，受众包括潜在客户，也包括社会公众和政府官员，构成相当多元。 美企对华投资新趋势 美中贸易全国委员会在中国有大约270家会员企业，包括大多数在华经营的大型美国企业。在专访中，谭森提出了近年来观察到的新趋势，许多在华运营的美国企业，其目的早已不单纯是在中国市场竞争，而是把在华运营作为维持全球竞争力的重要途径。 通过数据对比，谭森表示，尽管经历了贸易摩擦，但美国企业对中国的依赖度反而更高了，中国对美企全球竞争力的重要性甚至超过了两三年前。原因很简单，这是因为中国企业的能力越来越强了。 谭森直言：“如果我是一家美国企业，不与中国供应链和创新生态合作，而我的欧洲或日本竞争对手却在这么做，那我在竞争中就不可能胜过他们。”他表示，美国企业也需要像欧洲、日韩企业以及中国企业那样，打通与中国技术、人才和供应链的连接。 谭森进一步解释道：“如果现在还有人说美国企业来中国只是为了中国市场，那只说对了一部分。”他强调，当年美企来华是为了降低劳动力成本，而如今早已不是这么一回事，大家看重的是熟练的劳动力、高技能人才以及不可或缺的本土合作伙伴。 谭森表示，过去一两年，美国企业在华投资主要集中在规模制造和技术提升两个领域，呈现出清晰的战略驱动逻辑。就规模制造而言，随着中国制造业持续壮大，许多美国企业选择扩大在华投资规模，以便及时为中国制造商供应所需的零部件和原材料，保障供应链高效运转。 就技术提升而言，谭森说，中国本土企业创新能力显著增强，外资企业过去在华投入落后一到两代技术的做法已“行不通”。如今中国市场与其他发达市场同步，美国企业正跨行业开展投资与合作，将最新先进技术引入中国。 据新华社报道，2026年上半年，美国企业对华投资同比增长7.8%。美中贸易全国委员会的报告显示，92%的受访美企2025年在华业务实现盈利，95%的受访美国企业认为在华业务有助于其维持全球竞争力。 中美经贸合作趋势 9月20日至23日，中美经贸团队在美国纽约和华盛顿举行经贸磋商，取得积极共识。据商务部网站，中美双方基于相互尊重、平等协商，在贸易理事会框架下就300亿美元对等降税安排举行多轮磋商，达成共识。双方同意以对等方式降低自对方进口的规模约300亿美元产品的关税，其中各自约90%产品的关税将降至最惠国税率水平。双方将在按照各自国内法律履行相关程序后，同步实施降税安排。 对此，谭森向记者表示，美国企业对这一降税框架感到非常高兴，“我们更希望看到300亿美元对等降税，能够变成400亿，甚至500亿”。 他进一步解释道，作为全球最大的两个经济体，也是技术最先进的国家，双方最需要的是提升贸易效率、让企业间伙伴关系运转得更顺畅，而最快、最简便的途径莫过于降低关税。因此，这一协议令美国企业备受鼓舞，并热切期待其规模进一步扩大。不过，谭森也坦言，目前政策落实进展较为缓慢。 5日，在中国商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人黄玲在回答有关进口美国农产品的提问时也表示，中方一直对扩大自美采购农产品持开放态度，但前提是双方达成的“300亿对300亿”对等降税安排落地。希望美方与中方共同努力，通过共同降低关税、减少非关税壁垒、扩大市场准入等方式，为两国农产品贸易创造更多有利条件。 展望中美经贸合作的未来，谭森表示，中国在生命科学和生物医药领域的创新能力近年来迅猛增长，这为双方创造了过去难以想象的全新合作机遇。他说，双方相互投资、共同开展全球多中心药物临床试验等合作，不仅潜力巨大，而且有些合作已经在快速推进并不断拓展。 与此同时，谭森表示在电气化和绿色发展领域，这一趋势也正在悄然显现。中国在电气化进程中取得了巨大进展；美国在应对自身不断增长的电力需求时，也逐渐看到了中国潜在的解决方案与合作空间。尽管在气候变化等其他特定领域的合作尚未全面展开，但谭森坚信，广泛的合作只是时间问题。 “作为全球最大、也最具活力的两个经济体，双方最终必然会找到合作路径，尤其是在部分技术最前沿领域。”谭森总结道，尽管未来持续合作的道路上仍会存在一些障碍，但两大经济体携手并进的趋势不可阻挡，而且正在加速。

2026-11-8 : 近日，第九届虹桥国际经济论坛“跨境金融服务助力企业全球化发展”分论坛在国家会展中心（上海）举办。2000年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·赫克曼（James J.Heckman）会上称，AI在促进交易的同时也带来风险，监管框架需要更透明、更同步。“要认真地思考一下，在何时使用AI，在什么样的交易当中使用AI。”詹姆斯·赫克曼称，过去银行间资金债券交易用于转移资金、支持外国投资或买卖；现在替代性支付不断兴起，交易渠道不断增加。詹姆斯·赫克曼表示，AI可以提升交易效率、降低全环节成本，同时也带来伪造、舞弊的空间，不能盲目应用于各类金融交易。谈及区块链，詹姆斯·赫克曼称，作为金融工具能更好记录交易和资金流动，但全球适用性不太一样。“并不是要有一个放之四海而皆准的金融工具，而是我们去调整这些工具的使用方式，更好地适应当地的法律法规和经济环境。”詹姆斯·赫克曼称。在监管层面，詹姆斯·赫克曼认为，全球应尽可能同步，甚至在监管和信息环境中同步；理想状态下可以形成统一框架，尽管各国监管存在差异，依然有理由推动规则趋同，提升整个框架的透明度。“这是一个完全新的世界，货币交易制度每天都在发生。”詹姆斯·赫克曼表示，面对持续变化的全球金融体系，金融机构与出海企业需要仔细甄别，选择适配自身的交易方案，在创新和风控之间找到平衡。

2026-11-8 : 一颗小钢珠，在小董的指尖被轻轻捏起。11月6日，在与记者的视频连线中，他展示了自己最新的进步。这一天，恰逢小董接受脑机接口植入手术两周年。 2020年，在新加坡务工的他因车祸高位截瘫，四肢活动能力严重受限。2024年11月6日，他在复旦大学附属华山医院接受了NEO（植入式脑机接口手部运动功能代偿系统）的植入手术，成为上海首例接受该系统临床试验植入的患者。 术后训练第九天，他借助系统抓起训练用的小木球；一个月后，他通过脑机接口控制气动手套举杯喝水；术后半年，小董已经可以开展举哑铃等锻炼；一周年时，他握笔写下歪歪扭扭的“谢谢”二字。而今，改变还在继续。 两年康复，变化藏在生活细微处 谈起两年来最大的变化，小董首先想到的并不是双手，而是自己的“二便功能”。 车祸后，他曾长期面临排尿、排便方面的困难，生活中需要借助导尿管等辅助措施。在植入手术后，他已经连续两年没有使用导尿管，主动排便的次数也在逐渐增加。尤其是今年夏天，这些变化更加明显。 “这对我来说真的不可思议。”谈起这些生活中细微却重要的改变，小董难掩兴奋。他直言，相比手部功能的进步，二便情况的改善更令自己感到意外，也让他对后续康复有了新的期待。此外，他还感受到腿部温度、身体感觉的一些变化。这些个人体验，也为研究团队持续随访和进一步临床评估提供了新的观察线索。 双手的进步，则有着更直观的刻度。过去练习抓握木球、木块，如今已经能够捏取更小的玻璃珠和钢珠。小董说，左手动作更灵活，右手虽然慢些，拇指也逐渐有了主动发力的感觉。 采访中，听到博睿康产品与市场总监王昱婧提起首例植入患者老杨的近况——恢复了温度感知，下肢已能简单抬腿，晚上还能自己挪动身体，小董连声感叹：“太神奇了！他能这样，我相信我也一定会更好。” 进步的背后，是日复一日的坚持。 每天早上7点左右起床，完成基础康复锻炼后，小董便坐到电脑前，使用博睿康NEO脑机接口系统进行约一个半小时的居家训练。随后，他还会练习不借助气动手套的徒手抓握。从木块、圆筒到玻璃珠、小钢珠，训练物品的形状和大小不断变化。透过视频，能看到那颗陪伴他许久的训练木球，早已被“盘包浆”了。 训练方案也并非一成不变。博睿康研究团队根据他的身体状况及训练反馈持续调整内容，从最初重点训练右手，到增加左手训练，再到今年9月将更多精力放回右手抓握能力的提升。每一次细微的进步，都在长期随访中被记录下来。 两年的坚持，离不开小董与医护人员、科研团队之间建立的深厚信任。他依稀记得，手术前自己十分紧张，而医护人员给予了他许多安慰和鼓励。此后，华山医院医生和博睿康的研究团队通过定期复查、上门随访，关注他每一次微小的变化。“我去了华山医院，就好像是到了家里面。”小董在接受采访时说。 获批上市后，脑机接口还要回答哪些问题？ 小董的变化，既是一名脊髓损伤患者的康复故事，也折射出脑机接口技术走向临床应用的探索历程。 脑机接口通过采集和解码大脑神经信号，让运动意图转化为控制外部设备的指令。NEO将处理器嵌入颅骨、电极置于硬脑膜外，识别患者的抓握意图，再驱动气动手套辅助完成动作。与设备辅助的功能代偿不同，患者徒手抓握能力的变化，需要单独观察和评价。 在纳入32例受试者的NEO多中心确证性临床试验中，研究人员采用上肢动作研究量表（ARAT）评估抓握功能。术后6个月，68.8%的受试者徒手抓握评分较基线达到具有临床意义的改善；术后12个月，这一比例升至81.3%。随着随访继续，研究团队还将观察改善能否维持，并持续评估长期使用的安全性和有效性。 今年3月，NEO获得国家药监局第三类医疗器械注册证，成为全球首款获批上市的侵入式脑机接口医疗器械；7月，华山医院完成NEO上市后首例商业化植入。截至11月初，NEO已完成12例商业化植入。 一项前沿技术真正走向市场，需要打通研发、临床、检测和产业化的多个环节。2025年，上海出台《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》，明确以医疗级场景为核心、以战略产品为导向，并建立项目经理团队、重点任务清单、未来产业基金和产业集聚区协同推进的“四位一体”培育机制；同年6月，上海脑机接口未来产业集聚区正式揭牌。在NEO多中心临床研究期间，市科委项目经理团队通过跨部门协调、临床资源对接等方式，为研究高效推进提供支持；华山医院等临床资源与“脑智天地”产业集聚区的专业平台，则为后续产品转化提供坚实支撑。 得知NEO获批上市的消息时，小董格外高兴。“这意味着更多脊髓损伤患者有了新的希望。”从“用得上”到“用得好”，最后到“用得起”，脑机接口的技术创新与临床转化，最终要回应患者的真实需求。据悉，NEO相关卫生经济学评价资料正在持续积累，为完善多层次支付保障提供依据。 今年12月，浦江创新论坛·2026脑机接口大会将在上海举行，NEO相关临床研究成果计划集中发布。随着长期随访数据不断积累，脑机接口如何保持安全、有效，又如何进入更多患者的日常生活，也将获得新的观察和讨论。

2026-11-8 : 第九届中国国际进口博览会（下称“进博会”）已于11月5日在上海开幕。第一财经记者今日走访技术装备展区发现，尽管高通、三星、AMD、新思科技、SK海力士等厂商处于芯片制造产业链的不同环节，但参展商表达出的一致信号是：AI正从模型能力和单点技术展示加速走向行业和真实工作流，AI落地成为多家科技厂商的共同主线。AI加速走向落地本届进博会上，多家厂商不约而同把AI应用落地放在展台核心位置。高通展示了6G前沿、端侧AI、智能体终端、汽车与机器人等场景；三星围绕“AI+”集中呈现半导体、显示、移动终端、医疗健康和车载出行等全链条布局；AMD则通过四大行业岛台和全产品线展示云、边、端算力如何赋能制造、教育、智能体原生企业和文化赛事等场景；英特尔集中展示了基于Intel 18A制程的全栈计算矩阵，并推出绿电储能算力一体化解决方案和词元一体机；新思科技则重点展示Agentic AI、硬件辅助验证和电子数字孪生。随着AI应用从云端训练走向云边端协同推理，单一芯片、终端越来越难以独立支撑复杂场景。企业也不再只强调单一芯片或模型参数，而是更关注AI如何进入具体业务场景、提升生产效率并形成可复制的应用案例。Gartner今年8月发布的报告中预测，2026年，全球推理支出（233亿美元）将超过训练支出（190亿美元）。预计2026年AI优化型IaaS支出中有55%用于支持推理，2027年这一比例将升至59%。具体来看，高通今年全球首次公开实物展示符合3GPP最新定义的6G终端原型机。展台工作人员告诉记者，高通已采用该原型机与中国移动、中兴通讯等中国产业伙伴开展联合6G技术测试和互操作验证，预计未来两年逐步推动走向商用。据介绍，今年，高通进一步携手阶跃、Infris AI与江波龙，在手机端侧完整运行300亿参数级混合专家模型，将端侧AI能力进一步拓展至更复杂的智能体应用。记者在展台看到，搭载骁龙移动平台的荣耀Robot Phone、努比亚NaviX Ultra等智能体产品吸引了很多观众驻足体验。AMD展台则把“智能体主机”作为AI落地的具体载体。记者在现场看到，基于锐龙AI Max+ PRO 495平台的主机配备192GB统一内存，可在本地运行大模型并支持多智能体并行，面向开发者、一人公司和中小企业提供不上云的部署选择。展台工作人员介绍，智能投标一体机将招投标资料处理从“3人7天”压缩到“1人半天”，律师助理主机则用于合同审查和文书起草，强调本地部署对敏感信息的保护。存储巨头全力加码AI存储巨头也在全力加码AI。随着大模型规模持续扩容、落地场景不断丰富，行业对存储容量、传输带宽、能效水平都提出更高要求。本届进博会上，三星电子和SK海力士两家存储巨头均重点展示了能够满足AI工作负载对更大容量、更高带宽和更高能效需求的旗舰产品。三星方面展示了LPDDR6、LPDDR5X-PIM、UFS 5.0等产品；SK海力士则带来256GB DDR5 RDIMM、128GB DDR5 MRDIMM、192GB SOCAMM2，以及PS1101 E3.S（QLC NAND）、PSF010 E1.S（第六代PCIe）等企业级SSD产品。据介绍，三星此次展出的LP5X PIM是业界首款搭载存内计算（Processing-in-Memory, PIM）技术的LPDDR内存。该产品在16个DRAM Bank中各搭载一个运算单元，让部分AI运算在内存内部完成，减少数据在处理器和内存之间反复搬移。三星给出的数据是，LPDDR5X-PIM的有效带宽比现有LPDDR5X高出最高8倍，同时保持JEDEC LPDDR5X封装标准和现有LPDDR5X命令体系。LPDDR6则是面向AI环境开发的下一代低功耗DRAM。据介绍，其传输带宽较上一代提升最高45%，最高支持125GB/s，能效比LPDDR5X提高约21%，并引入DVFS和DEM智能电源管理技术，可根据AI工作负载调节电力，可广泛应用于从服务器、移动设备、AI PC到汽车领域的各种AI系统中。在闪存存储方面，UFS 5.0基于UniPro 3.0和M-PHY 6.0，带宽最高10.8GB/s，顺序读写速度比上一代产品快2倍以上，随机读取速度比UFS 4.1快5倍，能效提升40%，最高1TB容量，封装尺寸为7.5×13.0毫米。随着AI算力需求持续攀升，存储行业正迎来景气周期。SK海力士展台的工作人员告诉记者，目前存储紧缺的格局并未改变，各大厂商均在扩产，供需格局何时改善，仍待2028年各家产能提升后再观察。值得关注的是，在本届进博会开展前，机械工业信息研究院（机工智库）从本届1万余件展品中遴选出25项“黑科技”与“硬科技”代表展品，其中包括10项黑科技、15项硬科技产品。高通6G终端原型机、应用材料SENZ光波导平台、AMD第六代EPYC处理器、英特尔绿电智算舱均在其中。上述报告认为，先进计算、通信和光学技术构成了智能化发展的底层支撑，中国市场为全球黑科技和硬科技提供重要应用试验场，也正加快成为其发展和应用的先锋力量。

2026-11-8 : DeepSeek Harness日活用户数达154万 11月5日晚，DeepSeek Harness官方发布文章介绍产品和社区的进展。截至11月4日，以使用官方API（接口）的用户为统计范围，DeepSeek Harness日活跃用户已达154万，日消耗token（词元）约92万亿。文章还提到，发布至今第三方插件数量已增至约3.5万个，约60%的活跃用户制作或安装了至少一款第三方插件，官方正在筹备面向插件作者的支持计划。 【点评】回顾产品发展历程，DeepSeek Harness于8月13日上线v0.1版本，并于9月29日正式推出桌面端。值得注意的是，9月30日，DeepSeek Harness的日活跃用户还只有27.1万。短短一个多月，日活便增长至154万，增加超过126万，增长幅度明显。从产品架构来看，DeepSeek Harness采用了“一切皆插件”的设计思路，通过插件式开放架构构建Agent Harness。 把世界模型装进掌机，World Labs发布Frameboy 北京时间11月6日，李飞飞联合创办的World Labs发布了Frameboy研究预览。用户控制镜头，世界模型Atlas可根据镜头的位置和朝向，在云端GPU上逐帧生成画面，以最高每秒15帧的速率传回浏览器。World Labs发布的Demo（演示视频）借用游戏卡带和掌机的形式，来呈现团队对这类体验的设想。支撑Frameboy体验的是World Labs约两个月前发布的世界模型Atlas，该模型能原生处理文本、图像、视频和3D。 【点评】Frameboy目前必须运行在云端强大的GPU服务器上，成本并不便宜。不过这个演示相当于一个起点，如果未来帧数更高、运行成本更低，可能意味着人人都可以创建一个虚拟世界，直接在网页上进行浏览游玩。让模型在GPU上更高效地运行，也是World Labs与AMD合作的起点。今年9月，AMD宣布签署协议，拟以约82亿美元收购World Labs。 消息称OpenAI完成110亿美元首期融资 11月7日，有消息称，OpenAI新一轮融资已完成大约110亿美元的首期款项筹集，对公司的估值为1.25万亿美元。据知情人士透露，这笔资金已汇入OpenAI账户，本轮融资的剩余部分预计将在未来几周内完成，融资总额最高可能达到200亿美元。参与首期融资的投资者包括寇图资本管理和普信集团，其他投资者还包括软银集团、红杉资本、Founders Fund和安德森·霍洛维茨基金。一个来自阿联酋的投资者财团也参与了本轮融资。 【点评】在推迟首次公开招股(IPO)计划后，OpenAI已与投资者就大规模融资进行了一个多月的谈判。此前有消息称，OpenAI最初计划以1.4万亿美元的估值融资至少300亿美元。但随着AI股票在公开市场遭遇大幅抛售，该公司随后缩减了融资计划。OpenAI最近一轮融资是在今年3月完成，当时公司宣布完成1220亿美元融资，估值达到8520亿美元。 OpenAI宣布收购Pierre，押注AI编程 当地时间11月4日，OpenAI宣布将收购开发者工具初创公司Pierre Computer Company。Pierre成立于2023年，已累计融资约2400万美元，商业化主力产品Code Storage定位为面向AI智能体大规模工作负载的Git托管基础设施。Pierre被看中的是Git在AI智能体时代作为代码协作底层协议的价值。 【点评】就在OpenAI宣布收购Pierre的同一天，Anthropic旗下编程智能体Claude Code与桌面端通用工作智能体Cowork产品负责人Catherine Wu宣布加入OpenAI，负责核心产品团队产品管理。资本收购与关键人事变动，透露出OpenAI正尝试在AI编程领域再进一步。 AMD预计明年营收增长超80% 当地时间11月3日，AMD公布2026年第三季度财报。该季度AMD营收134亿美元，同比增长45%，超过此前指引的127亿美元~133亿美元；GAAP净利润24亿美元，同比增长95%。“我们实现了创纪录的季度，营收超过指引区间的高点，数据中心业务销售额同比增长近一倍。”AMD CEO苏姿丰表示，预计2027年公司营收增长超80%。 【点评】AMD财报发布后，11月3日盘后AMD一度涨超9%，这是资本市场对AMD业绩超预期的反馈。AMD还预计明年数据中心业务将占营收的80%以上，服务器业务收入增长一倍。不过，AMD最新季度客户端和游戏部门收入出现下滑，原因包括组件价格上涨导致售价上升，该公司预计明年PC市场出货量将下降。 Anthropic更新招股书：第三季度由盈转亏 当地时间11月2日，Anthropic最新修订版IPO招股书披露，公司今年前三季度营收达到332.42亿美元，同比增长1206%。但第三季度营收环比增速从第二季度的144%降至47%，经营业绩按GAAP口径由盈转亏。第三季度该公司经营亏损5.67亿美元，而第二季度曾实现9.74亿美元经营利润。与此同时，该公司披露了约8954亿美元的算力及基础设施采购、租赁承诺。 【点评】Anthropic需要支付高昂的算力成本，今年前三季度计算与基础设施支出达到188.08亿美元，同比增长超3倍，占营收的57%。因算力成本高昂等原因陷入亏损的同时，Anthropic还面临另一个麻烦，即该公司预估自身可能很快达到RSP（负责任规模化政策）所定义的“由AI带来的显著加速进展”阈值，这意味着安全、对齐能力可能跟不上技术进步的步伐。 消息称谷歌启动自愿离职计划：最高补偿12个月工资 11月4日，有消息称，谷歌已于6月开始向加拿大、法国、德国、日本和瑞士的部分员工提供自愿离职补偿方案。部分符合条件的员工可以主动申请离职，并获得相应的经济补偿。其中，瑞士员工的补偿标准为每工作一年获得一个月工资，最高可达12个月。这并非谷歌首次实施类似计划。2025年以来，谷歌已在美国和英国的部分业务部门推行自愿离职安排。管理层此前解释，这项计划主要面向那些认为自己已经不再适应公司发展速度或战略方向的员工。 【点评】谷歌自愿离职计划的推出或与持续走高的AI投入有关，消息称谷歌内部正在遏制不断攀升的成本。就在上周，微软也向约6万名员工提供自愿离职补偿方案，以控制成本。与此同时，AI和云计算仍是谷歌的重点招人方向。此前几批自愿离职计划，都没有覆盖谷歌云以及人工智能实验室DeepMind，这次大概率延续了这一规则。 股价下跌后“易中天”集体公告 11月6日早盘，光模块“易中天”三家厂商中际旭创、新易盛、天孚通信股价集体下跌。市场对美国AI数据中心建设放缓的担忧放大，而国内主要光模块厂商的下游重要客户包括海外数据中心客户。11月6日午间，三家公司集体发布公告说明回购股份事项，并表示将利用回购等方式维护股东利益。中际旭创还表示，行业需求依然强劲。 【点评】集体公告并未止住股价下跌，11月6日收盘，中际旭创、新易盛、天孚通信跌幅都比早盘扩大。不过，中际旭创和新易盛仍在强调市场需求坚挺，中际旭创强调主要客户订单基本覆盖明年全年，新易盛强调在手订单充足。而资本市场担忧的，可能不是这些厂商手头上的订单，而是更长期的需求。 Gartner预警：四分之一安全漏洞将源于智能体滥用 商业与技术洞察公司Gartner近日发布2027年企业机构需要关注的十大战略技术趋势。其中一项是管理自主智能体的新型基础设施包括AI上下文平台、AI智能体身份、AI编码智能体框架、自主式暴露修复，将分别解决“智能体懂不懂业务、权限归谁管、代码谁来验证、漏洞谁来修”的问题。不过，该机构预测，到2028年，25%的企业安全漏洞事件将追溯至AI智能体滥用，根源在于机器权限未获有效管理。 【点评】业界不再只讨论AI能做什么，还关注AI自主执行之后，谁来管、怎么管的问题。Gartner研究副总裁高挺称，2026年的重点是如何构建和应用AI，2027年的重点将转向如何管理AI驱动的自主系统。对智能体的管理就包括权限管理，防止智能体滥用将是一个系统性工程。 Marvell拟收购Lumentum 当地时间11月2日，Marvell宣布将通过全股票交易收购Lumentum。根据协议条款，Lumentum股东每持有1股，将获得4.5股Marvell股票。这项交易隐含企业价值约1150亿美元。该交易仍需获得双方股东及监管机构批准。若顺利推进，这将是2026年全球规模最大的科技并购交易之一。 【点评】这是光连接领域的企业并购案。Marvell主要向光模块厂商提供数字信号处理器（DSP）等芯片，Lumentum的核心资产则是高速EML激光器。据TrendForce集邦咨询估算，两家公司合并后在有线通信半导体市场的占有率仅次于英伟达和博通。CPO（光电共封装）的高集成度需要企业有强大的综合性能力，此前业界预计只有少数企业如英伟达、博通能做，Marvell此次则买到一张通往CPO时代的船票。

2026-11-8 : 第一财经研究院联合秦朔朋友圈、德勤中国发布的《跨越山海｜2026中国企业全球化报告》，给出了中国企业全球化的十大最新判断。 11月7日，在2026进博会上海会议活动“中国企业全球化发展大会暨《跨越山海｜2026中国企业全球化报告》发布会”现场发布的这份报告，经过对中国企业全球化一线实践的持续追踪，深入调研全球化头部企业和新兴产业，给出了中国企业全球化的十大最新判断。这也是第一财经研究院“跨越山海中国企业全球化调研”开启的第六年。 判断一：重构与共生之下，中国企业全球化发展的内外部环境发生了剧变，各类问题显性化，但市场依然在矛盾冲突中连接，在动荡中寻求新的平衡。 首先，国际环境更为复杂，地缘政治和产业竞争中的矛盾冲击原有秩序，全球主要经济体在价值链上的位置重新调整。 其次，中国经济新旧动能转化进入关键时期，科技助推新兴产业快速发展，传统的支柱产业进入周期调整状态，AI技术革命对人类生产力和生产关系的影响正在重新评估，它在重塑着全球经济与产业发展模式，市场需求、商业模式、劳动力供给都在发生着变化。 第一财经研究院执行院长于舰表示，当前出海环境可以说是风高浪急，企业在历练中也变得更成熟和务实。 判断二：中国企业全球化对“安全与发展”重要性的重视程度超过原来的“发展与效率”。 首先，产业链重构成为一家成熟的全球化企业必备能力，一些大型全球化企业具备的“中国+N”生产基地模式有效破解了2025年全球贸易大战的冲击，也在风浪中增强了全球化的交付能力。 其次，中国的全球化企业在深耕本地的过程中，需不断适应相关合规规则，也从一定程度上成为规则的改变者和创建者。 德勤中国经济与产业研究院院长陈岚表示，在报告调研和走访过程中，几乎所有的客户和企业都在谈合规前置和合规区域化甚至国别化的问题，合规已经从以前的财税法管控层面，上升到企业的战略层面，可以说合规能力是出海企业的竞争力和战斗力。 判断三：中国企业全球化目的地的选择与全球产业链、价值链的发展规律高度契合。 具体而言，东南亚成为当下中国企业全球化投资的重点选择区域，由产业合作、地缘相近、文化相通、交流方便等因素决定。中国企业对非洲的关注日益增强，人口红利、不同国家发展梯度的丰富性、亟待提升的基础设施等原因，为中国企业带来加大投资的空间。地缘争端尖锐化，局部战争频发，中东投资的安全性需重新评估。 同时，欧美发达市场仍是中企全球化的高价值试验场。 判断四：全球化发展的中国企业从传统产业向科技含量更高的产业进阶，传统产业本身也在因为技术进步提档升级。 生物医药、人工智能等高新技术类产业的全球化对外输出中国的科技能力、提升目的国的产业水平。 电子、纺织、材料、工程等传统产业在技术力量不断提升的推动下实现自我进化，成为科技含量高的新型传统产业。强大的产业链支配能力使传统业态有了新的活力。 特别需要关注的是生产性服务业伴随中国新质生产力走出去，成为中国企业产业化能力输出和海外生态布局不可或缺的组成部分。 判断五：代表东方美学的中国文化越来越受到全球各地人们的喜爱，以此作为创作素材的产品与服务将迎来发展新机遇。 “中国不只有一个受全球喜爱的泡泡玛特。”于舰表示，问童子等中国潮玩走向海外市场，成为新型消费者的抢手货，为人们提供着来自东方文化的情绪价值。观夏、山下有松等品牌是入境游人群喜爱的品牌。中国文化、中式生活体验、中式美学追求使这类商品拥有较高的溢价水平。 米哈游是科技公司用游戏的形态把东方文化带给世界的公司。豫园灯则以山海经故事为蓝本讲述中国民俗文化，成为外国人喜爱的中国文化交流平台。 判断六：中国企业全球化过程中，产业链上的大型龙头企业带动国内外上下游企业整个生态系统发展。 海智智造对接全球供需两端商家，让“毛细微”领域的中国智造轻而易举走向全球。今年港股上市的希音把万千服装产业链上的中小企业变得有标准、懂时尚、全球化。吉利马来西亚汽车高科技谷带动汽车产业链上下游企业共同发展。 于舰表示，“大手拉小手”“借船出海”，今年企业出海模式上的创新让人印象深刻。 判断七：伴随着中国企业全球化的发展，外资企业和中资企业的全球化融为一体，互相助力，形成新的技术创新、产品和服务，共同服务全球市场。 曾经，中国是跨国企业的制造中心。如今，受益于中国的技术创新生态，外资企业将中国作为研发基地和“健身房”，寻求本土合作伙伴，共创新产品，提升服务全球的能力。 判断八：可持续发展理念与企业全球化相互融合不可分割，绿色、低碳、社会责任等成为全球化过程中必做课题。 中国已成为全球绿色贸易和绿色出口第一大国。2025年中国绿色产品出口额达到3902亿美元，占全球绿色产品出口额的22.4%。其中，绿色能源产品（如“新三样”等）成为中国绿色产品出口主力，占绿色出口的比重达57.1%。欧洲及东盟市场是“新三样”出口的重要市场。新能源类企业海外建厂频繁。 判断九：生态融合是中国大企业全球化发展能够行稳致远致稳致深的关键。 判断十：2026年“第一财经研究院中国企业全球化指数”维持高速增长。 于舰表示，这种增长趋势从2010年已经开始，这是中国企业全球化国际货物贸易、海外投资、海外收入等重要指标充分生长的时期。

2026-11-8 : 伯克希尔·哈撒韦当地时间周六发布最新财报，保险业务的较低业绩拖累了整体利润，同时公司加快了股票回购，将自家公司股票视为投资其庞大现金储备的最佳资产之一。值得一提的是，自2025年建仓后，谷歌上季度成为第一重仓股。尽管盈利有所回落，但在大规模资金从科技股流出的轮动行情中，伯克希尔股价近期表现持续跑赢大盘，并刷新历史新高。过去一个月，伯克希尔A股累计上涨超12%，而同期标普500指数下跌5.5%；年初至今，伯克希尔股价累计上涨13%，而标普500指数仅上涨7.8%。业绩承压这家总部位于美国内布拉斯加州奥马哈的综合集团表示，包含庞大股票投资组合在内的整体净利润，三季度同比下滑28%，从上年同期的307.96亿美元降至221.12亿美元；2026年前九个月累计营业利润为370.34亿美元，较上年同期的342.86亿美元同比增长8%。公司报告期内的投资收益缩水近五成，第三季度为94.07亿美元，上年同期为173.11亿美元，主要受股票投资组合的未实现损益波动影响。值得一提的是，伯克希尔一直建议投资者忽视因未出售股票价值变化而带来的波动。营业利润总计127.05亿美元，较上年同期的134.85亿美元下降5.8%。其中保险承保利润同比大跌43%至13.52亿美元，其中包括盖科（Geico）保险公司税前利润下降45%，事故损失和广告支出增加。保险投资收益下降14%至27.34亿美元；而铁路、能源和制造业务的盈利均实现同比增长。2026年前九个月累计营业利润为370.34亿美元，较上年同期的342.86亿美元同比增长8%。股票回购?方面，第三季度公司斥资约96.47亿美元回购伯克希尔普通股，为2021年以来最大单季回购规模，也是2026年单季最高；2026年前九个月累计回购总额达144.09亿美元（一季度2.35亿美元、二季度45.27亿美元）。截至2026年9月30日，公司持有现金、现金等价物及短期美国国债合计3774亿美元，较二季度末的3655亿美元增加119亿美元。投资方面，三季度净卖出股票约4.26亿美元；前三季度累计净买入股票约112亿美元，结束了2022年以来持续净卖出的状态。截至三季度末，公司权益证券总公允价值为3336亿美元；?Alphabet（谷歌母公司）、美国运通、苹果、美国银行、可口可乐?五大重仓股合计占权益投资总公允价值的65%，与二季度持仓结构一致。伯克希尔2026年前三季度完成两笔重大并购：1月以约94亿美元完成西方石油旗下OXYChem化工业务交割，7月以约68亿美元完成住宅开发商Taylor Morrison收购，前三季度并购支出合计162亿美元。阿贝尔打造个人烙印2025年5月，巴菲特在股东大会上宣布，从今年开始卸任公司CEO，逐步将公司管理权交给了阿贝尔。今年9月18日，伯克希尔宣布，巴菲特将卸任董事长，转而担任荣誉董事长，这一安排意味着阿贝尔将全面执掌公司。阿贝尔上任后一改巴菲特后期“现金越滚越多、并购迟迟不出手”的状态，前三季度同时落地两笔大额实业并购，把伯克希尔的业务边界从传统保险、铁路、能源，延伸到化工、住宅开发赛道，进一步降低对股票投资组合的依赖。股票端也结束2022年以来的持续净卖出转为净买入，回购规模更是大幅跃升。市场普遍认为，这体现出阿贝尔比前任更愿意动用巨额现金，不再单纯等待“千载难逢的极端市场机会”，而是在当前估值环境下就主动推进资本落地。尤其值得一提的是，伯克希尔对谷歌母公司Alphabet的投资，在2025年三季度巴菲特首次建仓，斥资约43亿美元买入1785万股后，公司持续加码。今年早些时候，集团还参与了Alphabet规模100亿美元的私募配售，为其人工智能基础设施建设提供资金支持。二季度合计增持170亿美元Alphabet股票，总市值升至378亿美元，谷歌由此成为伯克希尔的第三大持仓，仅次于苹果与美国运通。此次财报更新后，谷歌进一步升至第一大重仓股。阿贝尔近日谈及对谷歌母公司的巨额投资时称，这家科技巨头在人工智能领域是 “重要参与者”。“我们从旗下各家公司内部可以清楚看到 AI 的实际应用场景，以及它能创造怎样的价值，这进一步增加了我们的投资意愿，同时我们判断谷歌是 AI 领域的重量级玩家。”阿贝尔在今年2月28日发布首封致股东信，勾勒出发展愿景：维持 “堡垒般”的资产负债表，坚守巴菲特的经营理念，推动长期增长，承诺在交接期保持公司战略延续性。他的信件没有巴菲特式的通俗轶事，而是直言企业管理与资本纪律。“我们看重质量，而非频次。”他摒弃对季度业绩的过度纠结，着眼长期布局，践行理性投资之道。

2026-11-8 : 在硬科技竞争日益激烈的当下，城市能级的天花板，越来越取决于能否把大学的科研势能，转化为产业动能。 11月7日，华中科技大学第十八届企业家大会在武汉开幕。湖北省委常委、武汉市委书记盛阅春在致辞中表示，80多万华科大校友，无论是扎根武汉，还是走向世界，都是武汉最宝贵的战略资源，最可信赖的发展伙伴。 华中科技大学党委书记刘波在致辞中说，大学、校友与城市是“以情感为纽带、以发展为基石、以共赢为目标的同心圆”：母校是精神原点，武汉是广阔舞台，校友是连接圆心与外圈的关键半径，是把情感认同转化为资源回流、把个体成功汇入城市复兴的行动力量，“要推动名校与名城深度融合，把学科优势转化为产业优势”。 早在四十多年前，华中科技大学教授黄德修首次提出“武汉·中国光谷”构想；如今，武汉把环华科大创新发展带建到学校门口，目标直指“世界级科创街区”，探索“国家出资引导＋社会资本跟投”模式，推动实验室到生产线的距离缩短至20分钟。 目前，华科大与武汉之间的校地合作已在三个片区落子：在东湖高新区，建设以华中科技大学为主体依托的光谷智能传感技术创新研究院，推动“光芯屏端网”向“感存传算”迭代升级；在洪山区，打造“环华科大创新发展带”，聚焦光电子、智能制造等优势学科，加速硬科技成果从“实验室”走向“生产线”；在武汉经开区，以军山校区和未来技术创新研究院为支点，打造教育科技人才一体发展的改革试验区。 支撑这套矩阵的是一份厚实的“家底”。据统计，华中科技大学现有国家级科研平台33个，近五年科研经费121.5亿元，2025年度预算规模145.36亿元；累计培养80余万高素质人才，其中40%留在湖北，培养院士118位。武汉首批评选的4位“科学企业家”中，马新强、冯裕才、闫大鹏3位为华科人。 会上，华中科技大学校长、中国工程院院士尤政发表主旨演讲，面向“十五五”，华科大将全面实施“三个有组织”战略——即有组织的人才培养、有组织的科学研究、有组织的社会服务：高标准建设自然科学高等研究院，布局智能传感器、低空经济、人工智能创意、科技金融等新兴交叉研究院，打通科技成果“从书架走向货架”的全链条；同时诚邀广大校友企业家在工程硕博士联合培养、概念验证中心建设及“一带一路”联合实验室等方向深化协同，共建政产学研命运共同体。 校地之间的“双向奔赴”，最终要落到科研成果能否被产线接住。 华中数控与华科大联合研发的全球首台集成AI芯片的“华中10型”智能数控系统，入选“2025世界十大智能制造科技进展”；陈学东、尹周平两位院士团队的多项关键技术相继以数千万元落地产业转化；成果转化企业达梦数据、长进光子相继登陆科创板。医工交叉方面，协和医院完成全国首例国产高通量脑机接口临床应用，AI宫颈癌筛查“湖北模式”获国家卫健委肯定并被世卫组织收录。 事实上，从2017年武汉“百万校友资智回汉工程”让新时代校友经济从概念成为现象，校友经济已从情感联结的1.0、项目回归的2.0走到了产业赋能的3.0。 “3.0赋的是什么能？我认为是确定性。”武汉市校友经济促进会会长刘萌在接受第一财经记者采访时表示，校友关系提供了非契约性信任凭证，让契约的起点大幅前移。校友之间谈合作不需要从零开始证明自己“会不会骗人”，共同的教育背景、共同的师长网络、共同的“敢于竞争、善于转化”的行为习惯，本身就是一层厚厚的信用垫层。资本敢于在种子期下注，正是因为对人的判断有一套更厚实的信息底座。 “3.0阶段，校友网络不再只是招商漏斗，而是工程化协作网络。”刘萌进一步说，他们之间的交易成本，因为“信用预装”而显著低于市场平均水平。这种微观效率的累积，才是“把智慧转化为新质生产力”的真实机制。

2026-11-8 : AI制药发展至今，行业逐渐回归理性，开始冷静审视这条赛道的现实瓶颈：当前AI技术能力大多集中在药物发现早期阶段，商业价值往往止步于PCC（临床前候选化合物）筛选之前。即便依靠算法完成海量靶点筛选，具备成药潜力的候选分子依旧稀缺，能够顺利推进至临床、具备转化价值的创新分子更是寥寥无几。 于是，在AIDD（人工智能驱动药物发现）技术迭代下，一些创新药企的研发范式逐渐转变：不再简单把AI当作“分子发现加速器”，而是将其打造为创新管线研发的核心驱动力，继而开启AI“大基建”。 一名AI制药企业联合创始人兼首席科学官近日在2026国际生物计算创新峰会期间提到，传统计算筛选模式长期受脱靶效应困扰，即便完成上万靶点筛选，能够进入后续开发的候选分子数量依然十分有限。 MegaStream首席执行官雷鸣对此有着深刻体会。MegaStream由和铂医药与百图生科联合创立。在此之前，雷鸣曾是某外资投行最年轻的医药行业首席分析师，也曾担任纳斯达克上市药企CFO。他向第一财经表示，资本市场对AI技术的热情和AI制药真正落地的产业价值，并不完全对等。站在制药行业视角，AI确实有望提高早期药物研发效率，但新药研发仍然具有周期长、投入大和临床失败风险高等特点，早期算法优势或实验结果并不必然转化为临床成功。 “不同二级市场在流动性、投资者结构和风险偏好等方面存在差异，因此对AI制药企业的估值可能出现阶段性分化。”雷鸣说。 在他看来，真正支撑AI制药企业长期价值的，始终是可验证的核心资产——有竞争力的创新药管线、可重复的实验验证结果、临床开发进展，以及BD合作等商业化成果。 产业链中AI制药企业的定位与参与模式，已在悄然发生转变。过去行业普遍以承接创新药企研发外包为主，如今越来越多企业主动探索多元变现路径：一方面通过对外授权交易回收研发投入，另一方面保留优质项目纳入自有临床管线，寻找可持续的自我造血模式。 但由AI筛选得到的候选药物，依然需要进行漫长的人体临床试验。越是进入临床后期，资金消耗与失败损失越大，但药物潜在商业化价值也同步提升，AI制药企业却很难在研发中后期“分一杯羹”。 为拉长价值链条，部分AI制药企业开始搭建一体化自动化实验与数据基础设施。比如，获得英伟达投资的美国递归制药（Recursion Pharmaceuticals）依托自动化平台与海量生物数据集挖掘药物靶点。该企业已与罗氏旗下基因泰克达成合作，借助三千万张神经细胞图像与海量基因扰动数据寻找神经科学靶点。2026年8月双方官宣，双方发现的神经科学靶点正式进入小分子药物早期开发阶段。 “我们更看好同时具备核心AI能力、专有数据资产、成熟药物研发体系及临床转化能力的企业。AI的价值最终需要体现在能否开发出更具差异化的药物、提高研发成功率或改善研发效率，而不能仅以模型参数、算法指标或概念热度来衡量。”雷鸣说。 雷鸣将AIDD分为三个阶段：1.0时代，AI更多作为独立的辅助工具嵌入传统药企研发体系，仅在部分环节实现单点效率提升，呈现碎片化应用特征；2.0时代，AI原生公司聚焦算法，却容易忽视湿实验与生物学理解的重要性；真正的拐点出现在3.0——AI原生时代，核心标志是AI与生物学研究从项目立项之初就深度融合，不再彼此割裂。 研发模式迭代之下，药企不再满足于“带着靶点找AI公司做外包”的短期合作模式，开始系统性布局AI研发基础设施。 和铂医药高级副总裁、对外合作负责人冯玉兰在前述峰会上表示，当前AIDD公司面临两大核心困境：一是知识产权归属，二是数据归属。在AI公司与药企的合作中，会产生三类产出：研发资产、实验数据、模型能力。但在传统项目制合作模式下，模型与实验数据难以有效沉淀，多数合作仅围绕少数几个药物项目展开，无法形成体系化能力，技术能力难以内化至药企主体内部。 因此，更为理想的模式是将模型、数据与核心技术能力整合沉淀至统一主体。以MegaStream为例，雷鸣介绍，双方从项目制合作升级为联合成立独立合资公司，核心目标就是围绕长期药物研发目标，统筹模型开发、数据使用、实验验证与候选药物推进，规避技术开发和药物研发相互脱节的问题。在厘清数据授权、知识产权、合规边界的前提下，双方技术能力可以在统一研发体系内实现长期协同。 更本质来看，有受访业界观点认为，在AIDD技术迭代下，创新药企之所以自建AI药物研发基础设施，一方面是为了让药企多年积累的生物学数据得以自行沉淀，创新研发回归靶点与疾病的底层因果机制；另一方面，是为了形成干实验计算模拟+湿实验自动化验证完整闭环，将AI的价值边界从早期PCC筛选延伸至PCC至IND（新药临床试验申请）阶段。 雷鸣进一步分析，对于AI制药企业而言，算力和数据是生命科学大模型发展的重要基础，但真正的挑战在于如何让模型理解复杂的疾病生物学机制，并将模型预测转化为经过实验验证、具备临床开发潜力的药物分子。这就需要具体模型与具体研发任务相匹配；药企需求也不止于分子生成，还需要综合评估亲和力、特异性、表位、稳定性、表达量与成药性，并通过持续实验逐一验证。 对于AI制药的下一步，雷鸣提出行业需要打造“制药领域的特斯拉”。正如特斯拉并非在传统燃油车上简单叠加软件，而是从产品架构、工程体系层面深度融合软件与汽车工程；生物医药行业也应当从底层出发，将AI技术与生物技术作为完整一体化体系进行设计建设，而非在传统药物研发流程表层简单叠加AI工具。

2026-11-8 : 华尔街再度经历动荡的一周，美股三大股指总市值蒸发约4.1万亿美元。市场的恐慌来自美国中期选举后民主党掌控参众两院，投资者担忧人工智能（AI）行业监管收紧、数据中心建设审批放缓，引发科技股集中抛售。美债收益率在最新非农报告出炉后飙升，进一步押注美联储12月将加息。 下周美股市场或将继续尝试从成长股恐慌中修复，而中东局势等地缘风险和美联储政策预期等因素很可能继续扰动市场。 美联储12月加息预期升温 本周的非农报告显示，美国就业状况有所改善，提振了外界对于美联储进一步加息的预期。根据美国劳工部的报告，10月全美非农就业人数增加16.5万，远高于市场普遍预期的6.5万，而9月就业人数上调至6万，8月就业人数上调至18.6万，净上调就业人数为8.4万。 失业率从9月的4.2%下降至10月的4.1%，劳动参与率从61.8%上升至61.9%，每小时工资上涨0.4%，高于预期的0.3%和9月的0.3%涨幅。 牛津经济研究院高级美国经济学家马修·马丁在给第一财经记者的邮件中评论称：“非农就业人数的强劲增长、对以往增长的上调以及失业率的下降，都凸显了劳动力市场状况正在逐步收紧。这让（美联储）能够专注于通胀。” 当地时间周五（6日）的联邦基金利率期货定价显示，美联储12月将联邦基金目标利率提高25个基点的概率为77%，高于周四的67%。 “我们认为数据的月度波动并不是政策决策的驱动因素。”杰富瑞首席美国经济学家托马斯·西蒙斯在一份报告中表示，“也就是说，这些数据结合通胀的长期趋势，表明12月加息几乎板上钉钉。” 马丁预计，即将公布的10月份核心通胀率将再次上升，因此经济数据将证明政策制定者最近在12月会议上进一步加息的呼吁是合理的。“然而，鉴于大多数通胀超调反映了来自(人工智能)的压力和能源价格上涨的溢出效应，最近科技股和全球油价分别因预期监管收紧和谈判顺利而大幅下跌，降低了2027年进一步加息的可能性。”他写道。 市场何时企稳 美股近一周全线下挫，纳指、标普500指数周线四连跌，其中标普更是刷新去年4月以来最大跌幅。 板块表现涨跌互现，道琼斯市场统计显示，能源板块下跌12%，科技下跌6.9%，工业下跌2.8%。公用事业、材料和医疗板块也有所下滑。可选消费品上涨2.7%，通信服务上涨2.3%，房地产上涨1.9%，金融和日常消费品板块也有所上升。 伴随着资金对AI公司支出规模过大的担忧日益加剧，纳斯达克指数周四暴跌超5%，反映出市场担心民主党及全美范围内对AI的抵制加强，将导致数据中心建设放缓。丹麦盛宝银行投资及期权策略师科恩·胡雷尔贝克在报告中表示，民主党控制的国会可能会对科技和人工智能支出进行更严格的审查。 对AI交易的看空情绪在选举前就已升温。纳斯达克指数10月录得自2025年3月以来最差月度表现，芯片制造商和新兴云服务商领跌。 当前华尔街对下周美股的主流共识是高波动、关键数据定方向，短期多空博弈剧烈，核心分歧集中在AI监管冲击与仓位修复反弹之间。当地时间周二将公布的10月美国消费者价格指数（CPI）是最大变量，若通胀超预期反弹，美联储12月加息概率将进一步走高。民主党大胜后AI数据中心建设放缓的担忧尚未完全消化，科技股抛压可能反复。 摩根大通持战术性看涨立场，认为10月对冲基金去杠杆、AI持仓集中清算后，市场环境已更有利，推荐科技股+周期股的哑铃配置策略，结合历史数据，押注选举落地后的普涨行情。 汇丰则认为，真正的行情催化剂是Anthropic首次公开募股（IPO），一旦该交易顺利完成，市场将全面重返科技股，同时清掉10月暴涨的非核心资产。 城堡证券预计，美股年末阻力最小的方向是上涨，系统性基金仓位已降至3月以来最低，叠加散户连续22个交易日净买入近330亿美元，后续有充足资金推动修复。

2026-11-8 : 第36届中国新闻奖评选结果今日揭晓，第一财经斩获两项一等奖、一项二等奖，再创历史新高，也创下国内财经媒体历史之最！ 《买来的出口数据：耗费地方财政，对经济无实质带动》获舆论监督报道一等奖； 《海南自由贸易港<封关·启航>24小时全媒体大型直播》获新闻直播一等奖； 《多地密集披露“职业背债人”案例：产业链分工明确，有的骗贷上亿》获通讯二等奖。 买来的出口数据：耗费地方财政，对经济无实质带动 第36届中国新闻奖舆论监督报道一等奖 报道揭示了出口数据“交易”背后的灰色产业链，直指地方政绩观偏差问题。记者敏锐发现典型个案，耗时数月，通过大量生动翔实的调研，由点及面，揭露了一些地方为了政绩不惜以奖励的名义从空壳公司采购外地出口数据，以达成“增长”的内幕。奖补资金扶持地方外贸产业的初衷并未落实，同时，出口数据的“漂移”也干扰了宏观政策的制定和外贸秩序。 报道发出后不久，即得到中央高层重视，财政部、国家税务总局等多部委高度关注，进行调研督导。报道有力推动实际工作，降低出口数据造假和财政资金流失带来的双重风险，体现了重大现实价值和深度调查团队的深厚功底，获评2026年1月中宣三好“地方媒体重点作品”好报道。在今年全国深入开展树立和践行正确政绩观学习教育之际，这篇调查报道体现了舆论监督的重要作用。 海南自由贸易港《封关·启航》24小时全媒体大型直播 第36届中国新闻奖新闻直播一等奖 2025年12月18日，海南自贸港建设启动全岛封关，海南广播电视总台联动第一财经等多家主流媒体，推出海南自由贸易港《封关·启航》24小时全媒体大型直播，完成了一次关键历史时刻的全景纪实。大直播获得60余家媒体百余账号转播，实现“千万级”出圈。 作为本次大直播核心合作伙伴，第一财经深度参与内容策划、技术设计、现场出镜、专家对话等重要流程共创。一财制作人提前近一个月赴海口，以总顾问、评论员身份助力打造《自贸港?财经视界》专题节目，夯实内容创制专业根基；一财主持人担任媒体观察员值守主播台；一财京沪演播室同步联动多次接入直播流。团队与海南同仁密切协作，在这场见证历史时刻的重要直播中，以长期的专业积淀充分展现了财经媒体价值。 多地密集披露“职业背债人”案例：产业链分工明确，有的骗贷上亿 第36届中国新闻奖通讯二等奖 该报道独家披露“职业背债人”黑产，揭露不法团伙规模化套取银行亿元资金的真相。报道有案例、有数据、有深入调查，让读者既“看得懂”又“信得过”。以“故事+数据”形式，结合背债人亲述与判例，还原产业链全貌，兼具可读性与警示性。报道网络传播度极高，仅在抖音平台就获得了1187万的浏览量，有力推动行业治理的完善，维护了金融安全，获评2025 年8月中宣三好“地方媒体重点作品”好报道。 报道发布后，金融监管总局、公安部联合发布了一批金融领域“黑灰产”违法犯罪典型案例，第一个就是“职业背债人”案例；部分银行也因此启动自查及开展警示教育活动，形成“媒体曝光、公众关注、机构响应”的治理闭环，充分发挥了主流媒体的舆论监督作用，也彰显媒体的责任与影响力。 第一财经持续稳定斩获中国新闻奖，离不开多年来的专业坚持和深耕原创，也充分体现了第一财经社会影响力和媒体功能的不断跃升。尤其2021年以来，内容品质持续提档升级，基本保持每届都有作品入选，2025年一次拿下两个二等奖。2026年，第一财经实现新突破，一举获得两项一等奖、一项二等奖，再次彰显深耕专业内容的过硬实力与专业担当。 媒体的价值，不仅在于传递真实深刻的洞察，更在于以专业内容凝聚共识、沉淀信任。在信息过载、观点纷杂的时代，长期坚守专业，正是权威公信力的根基。未来，第一财经将继续秉持“专业创造价值”的价值理念，以兼具公信力、传播力的内容报道回应公众关切，把奖项记录所代表的专业精神，融入每一次的日常报道，为建设新型国际财经媒体集团贡献自身力量！

2026-11-8 : 《影之刃零》发售3天销量破400万 11月2日，《影之刃零》官方账号宣布游戏销量在72小时内突破了400万。第一财经记者以《影之刃零》 PC数字标准版268元的最低价格计算，目前这一游戏收入至少已突破10亿元。目前《影之刃零》PC数字标准版定价为268元、豪华版为328元，面向收藏玩家的实体典藏版礼盒售价1199元。此前游戏制作方灵游坊的创始人梁其伟透露，游戏总研发成本在3亿至4亿元之间。 【点评】第一财经了解到，就算扣除平台费用和宣发费用，《影之刃零》应该在72小时内实现了回本。此前游戏制作方灵游坊的创始人梁其伟透露，游戏总研发成本在3亿至4亿元之间。《影之刃零》这一发售成绩并不差，但未达到此前《黑神话：悟空》的高点，此前《黑神话：悟空》官方在发售三天后宣布销量超1000万套。 联想杨元庆：向全球PC市占率30%目标迈进 11月5日，第一财经记者获悉，在联想全球行业分析师大会（GIAC）上，联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，联想正朝着全球PC市场份额30%的长期目标迈进。据IDC最新数据，2026年第三季度联想集团PC出货量为1490万台，市场份额为23.8%。 【点评】这一目标提出之际，全球PC市场正面临供应紧张和价格上涨等压力。PC出货量短期内可能面临压力，不过单机收入正在提高，有助于抵消出货量下降的影响。与此同时，AI正在为设备行业创造下一个重大机会，杨元庆认为，未来约80%的Token应该在设备和边缘侧生成，端、边、云需要共同协作，支持个人和企业使用混合式AI。 网传昆仑芯IPO推迟 百度否认市场传闻 11月3日，就近日有关昆仑芯上市时间可能推迟的市场传闻，百度方面回应第一财经：相关市场传闻及相关报道不属实，昆仑芯目前处于保密申报阶段。根据监管要求，公司不能披露包括上市流程进展在内的任何重大非公开信息。百度方面表示，未来将适时对外公告，请关注公司后续发布的信息。 【点评】AI算力需求尤其是推理需求加速攀升，为国产芯片产业创造长期的增长机遇。昆仑芯P800已完成规模化验证，2025年至今已交付多个万卡集群，但昆仑芯所处的赛道竞争异常激烈，在中国市场，它的竞争对手包括华为昇腾、寒武纪、摩尔线程、沐曦等一批本土芯片企业，各家在技术路径、产品性能、生态建设和客户绑定方面均各有侧重，争夺日益增长的国产化算力需求。 苹果录得史上最佳财年 当地时间11月2日，苹果公布截至2026年9月26日的2026财年第四季度财报。该季度苹果营收1145亿美元，同比增长12%，超过此前市场预期；净利润307亿美元，同比增长12%。2026财年，苹果营收4788亿美元，同比增长15%，净利润1322亿美元，同比增长18%。“iPhone收入创下史上同期季度新高，服务业务也创历史新高，为我们有史以来表现最佳的财年画上句号。”苹果新任CEO约翰·特努斯（John Ternus）表示。 【点评】虽然录得史上最佳财年，但供应链限制、内存成本上涨给苹果带来的潜在压力仍受到关注。最新季度苹果iPad收入同比下滑的原因是供应限制，内存成本上升和供应限制也对该季度苹果的利润产生了影响。展望下一季度，苹果高管在电话会议上表示，内存价格预计将继续上涨。 苹果重回全球市值第一 当地时间11月4日，苹果大涨5.31%，市值5.08万亿美元，超过英伟达，回到全球市值第一的位置。消息面上，美国民主党在美国中期选举中取得重大进展，民主党承诺在一些州对数据中心建设采取强硬措施，引发市场关于遏制数据中心建设的担忧，英伟达等多只AI基础设施股下跌。投行Evercore ISI分析师Amit Daryanani表示，苹果的盈利驱动力是iPhone组合和相关服务，而非数据中心建设。11月6日收盘，苹果市值4.98万亿美元，仍高于英伟达市值。 【点评】当资本市场对AI投资的回报或AI数据中心建设进程产生质疑时，苹果就成为了美股“避风港”。苹果虽然也在投入AI，但并没有像其他大型科技企业一样大举建设数据中心，且商业模式仍是销售iPhone等硬件和配套软件服务，AI也没有给苹果的商业模式带来冲击。 芒果TV“崩了”，芒果超媒股价一度涨超15% 11月5日中午，芒果TV因热门综艺致服务器过载而出现大面积登陆故障，芒果超媒午后股价一度涨超15%。截至发稿，芒果超媒股价有所回落，涨幅缩窄至9.7%，成交额达42亿元。 【点评】芒果TV的爆款综艺《后会友期》近期出圈，市场估计这种流量热度有机会转化为会员订阅和广告收入。今年前三季，芒果超媒收入同比增长3.17%至93.51亿元，但归母净利润同比下降79%至2.13亿元。 DeepSeek工程师乌镇聊开源 11月3日，在2026年世界互联网大会乌镇峰会的人工智能对话环节，DeepSeek研究工程师高熙讲述了DeepSeek的开源逻辑。对于将研究成果开源，他表示是为了让AGI更快到来。在AI加速发展的背景下，高熙认为对手是时间而非竞品。“在AI竞赛中，真正的对手不是其他大模型公司，而是流逝的时间。”他认为，无论AGI由哪家公司研发，其带来的技术变革（如医疗突破）都将惠及全人类。在这个视角下，“当AGI到来时你不会在乎它究竟是哪个模型公司带来的”。 【点评】开源模型同样具有风险，主要体现在不可撤回性和缺乏外部防护依赖。针对开源模型的治理，当前常见的做法是根据模型能力进行分级管理。然而，这种基于当前能力判断的治理方式存在显著缺陷，包括低估模型潜力以及技术演进的不确定性。第一财经了解到有从业者建议从模型之外寻求解决方案，包括完善法律法规、制定行业规范以及建设更多基础设施，以缓解安全风险。 蚂蚁集团旗下OceanBase获奖，企业数据库迎来“老城区改造” 2026世界物联网大会乌镇峰会期间，包括OceanBase在内的AI数据基础设施成为蚂蚁集团对外展示的重要板块，这一AI数据平台还获得“世界互联网大会杰出贡献奖”。“最近一两年，Agent的能力已经溢出来了。大家发现只有把数据问题弄明白后，AI才能够变得更聪明、真正在企业里面落地。”AI数据平台OceanBase CEO杨冰在接受第一财经等媒体采访时表示，随着海量Agent运行的爆发，如今的大数据平台已经有了明显的变化。他将其比喻为“老城区改造”，要对“电网”“水网”进行现代化升级。 【点评】随着音频、视频、图像、文本等非结构化数据大量增加，企业内部还要跑一堆Agent，其调用数据的方式和以往不一样了。现在不少企业的需求是不仅要求能够存储大量数据，还要能让数据被AI直接理解、抽取调用。针对Agent调用需求进行调整，已经成为主流数据库厂商的集体行动。杨冰表示，这一调整的挑战在于迁移成本与风险，技术难度不亚于开发数据库本身。 京东定调具身智能战略 “具身智能是京东集团最重要的战略布局之一。”11月4日，在2026世界互联网大会乌镇峰会上，京东集团技术委员会主席曹鹏表示。 京东同时披露了具身智能数采进展：京东具身数采已覆盖100余个细分生产服务场景，采集超10万真实作业任务。两年内目标采集超过1000万小时高质量人类真实场景视频数据，并同步采集超过100万小时机器人本体运行数据。 【点评】传统工业机器人适用于封闭、固定的场景（如汽车制造等），泛化性不足，难以应对物流等非标准化场景。具身智能的优势是具备更强的运动能力和场景泛化性，能够解决非标件（如服装、百货）的分拣难题，提升稳定性和降低成本。 在规模化落地方面，机器人落地可分为商业场景（B端）和家庭场景（C端）。曹鹏预计未来3-5年机器人可以在商业场景实现规模化部署，而机器人大规模走进家庭场景还需要更长的时间。 宇树王兴兴：明年大概率是机器人行业的临界点 11月4日，在2026年世界互联网大会乌镇峰会“互联网企业家论坛”上，对于机器人行业的突破时间，宇树科技创始人王兴兴给出了相对乐观的判断。他表示，2027年很大概率会成为机器人行业或机器人模型发展的一个临界点。王兴兴提到，具身智能的“GPT时刻”，是机器人能够在约80%的陌生场景中，通过语音指令完成约80%的任务。他还表示，全球顶尖模型距离这一目标已经非常接近，但仍存在关键技术障碍，即“最后几个毫米的问题”。 【点评】包括王兴兴在内的不少行业人士提到，机器人对物理世界的接触、触觉等信息仍缺乏足够准确的理解，而这恰恰是完成复杂操作的关键。顶尖多模态模型已经具备较强的空间理解和任务规划能力，但作业效率仍有待提升。对于抓取、搬运等任务，模型已能取得较高成功率；在需要精细操作的场景中，成功率仍然相对较低。

2026-11-8 : 本周国际市场风云变幻，美国中期选举迎来蓝色狂潮，人工智能（AI）交易恐慌再度来袭。美股全线下挫，道指周跌0.94%，纳指周跌3.37%，纳指周跌2.68%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周跌0.52%，德国DAX 30指数微涨0.01%，法国CAC 40指数周涨2.13%。 下周看点颇多，美国10月通胀数据即将公布，市场是否将继续消化民主党在美国中期选举中大获全胜对中东冲突、油价以及科技和人工智能相关股票的影响。在欧洲，欧元区和英国将公布国内生产总值（GDP）数据；国际能源署、美国能源信息署和石油输出国组织将发布最新石油市场报告。同时，美伊谈判、俄美乌三方会谈等地缘事件，可能会扰动风险偏好。

2026-11-8 : 今年进博会上，上海交易团国资分团在大宗商品、医疗器械、农食产品等重点领域达成意向采购订单137笔，意向采购金额28.62亿美元，实现了采购质量和成交金额的“双提升”。11月7日，第九届进博会上海交易团国资分团集中签约仪式暨上海国资国企科技创新和开放合作交流会举行。翻看今年上海国资国企的购物车，里面装的不仅有采购，也有融入全球创新网络的布局、与合作伙伴共建的全球创新生态。签约仪式上，上海电气、上海银行、上汽集团、东浩兰生集团、上实集团、百联集团、临港集团、东方国际、光明食品集团、国茂控股、绿地集团等11家企业集团的17个项目进行了集中签约，涉交易金额约15.3亿美元，有力促进上海国有企业与外资外商在大宗商品、生物医药、时尚消费品、服务贸易等多个领域开展合作。其中，上海电气与西门子能源有限公司达成战略合作，双方将深化煤电升级、核电批量化、燃机国产化合作，拓展储能、氢能、输配电数字化、海上风电后服务等领域，服务国家双碳战略与全球能源转型。上海电气党委委员、副总裁金孝龙接受记者采访时表示，此次战略合作是上海电气与西门子能源的合资公司再延续10年，并在原来煤电、核电单一设备生产的基础上，顺应全球低碳、零碳发展以及智能制造的趋势，推动合作向电算协同、新能源等应用场景解决方案转变。回顾历年来进博会的采购交易变化，金孝龙表示，“现在不再是单纯的采购设备、引进技术，而是更多走向了生态共建。”原因则是随着中国科技创新的快速发展，外商看重的不只是中国市场，还包括中国企业的创新能力、领先的场景示范等。临港集团下属上海临港浦江国际科技城发展有限公司与韩国PRP SCIENCE公司签署战略合作项目。双方将达成在上海临港浦江国际科技城内建立企业总部与生产基地的投资意向。同时双方将积极搭建高端医疗器械跨国交流桥梁，促进中韩医疗器械产业经验交流，推动国际先进技术在中国落地及国内创新成果走向全球。韩国PRP SCIENCE董事长申汶锡对记者表示，此次总投资拟2亿元，未来在中国生产的产品，不仅供应中国市场，还将面向全球销售。仪式上，上汽集团下属上海纳铁福传动系统有限公司与埃马克萨拉赫机床有限公司签署汽车传动系统零部件制造可持续发展战略合作框架协议，双方聚焦国产化降本、绿色制造等开展深度合作，共同推动高端传动制造产线绿色升级。国茂控股与必和必拓集团、嘉能可国际公司、托克集团有限公司、摩科瑞能源贸易（瑞士）有限公司、埃珂森5家企业达成进口阴极铜合作项目。各方依托各自在矿产开发、市场流通、全球网络、跨境运营、风险管理及有色金属现货市场的业务基础，以铜、镍、钴、锂等能源金属及关键稀贵金属为合作主线，建立长期资源合作与常态化业务协同机制。国茂控股方面表示，将充分发挥长三角产业基础和上海国际金融中心两方面优势，促进上下游供需对接、汇聚金融资源放大服务效能，积极拓展开放合作新空间，与全球伙伴携手合作，为产业发展创造价值。期待以进博会为契机，与各方深化协同，力争成为更开放、更创新、更值得信赖的一流大宗商品贸易投资企业。上海市副市长贺青指出，科技全球化是不可逆转的时代潮流，新一轮科技革命和产业变革加速演进，创新要素跨境流动日益活跃，技术领域合作与竞争相互交织，深刻重塑着全球创新格局。上海国资国企要勇挑重担、敢打头阵，主动对接融入全球创新网络，开展务实的协同创新合作，携手共建开放包容、充满活力的全球创新生态。一是共建创新平台，与全球领先企业和研发机构在高端装备、“人工智能+”等领域开展联合技术攻关，围绕前沿研发与产业化应用共建平台，以协同创新的实际成果为全球经济增长注入发展新动能。二是共享应用场景，有序开放港口、机场、金融、制造、商业和城市运行等场景，让上海国企成为新技术的试验场与孵化器，助力全球创新成果依托中国超大规模市场完成验证、加速转化、实现价值。三是共促产业协同，立足自身产业链优势，与国际伙伴在绿色技术、供应链韧性等领域协同创新，在产业实践中探索标准互认，夯实产业开放合作的长期基础。

2026-11-8 : 党的二十届五中全会决定，党的二十一大于2027年下半年在北京召开。最近，中共中央印发了《关于党的二十一大代表选举工作的通知》（以下简称《通知》）。中央组织部随后召开会议，对二十一大代表选举工作进行了部署。近日，中央组织部负责人就做好二十一大代表选举工作的有关问题，接受了记者的采访。 问：二十一大代表选举工作即将展开，请您谈谈做好这项工作的重要意义？ 答：党的二十一大，是我们党在基本实现社会主义现代化的关键时期、向第二个百年奋斗目标进军新征程上召开的一次十分重要的代表大会，是党和国家政治生活中的一件大事。选好二十一大代表，对于开好二十一大十分重要。 第一，做好代表选举工作，是开好二十一大、圆满完成大会各项任务的重要基础。二十一大承担着总结过去五年的工作，明确今后党和国家前进方向、奋斗目标、行动纲领，选举产生新一届中央委员会和中央纪律检查委员会的重大使命。二十一大代表，应当是全体党员中千挑万选出来的优秀分子，是经各级党组织逐级遴选产生的优秀代表，肩负着1亿1百多万名党员、540多万个党组织的重托，凝聚着全党的意志，承载着人民的期望，履行着神圣的职责。大会期间，代表们将听取和审查中央委员会的报告、审查中央纪律检查委员会的报告，反映广大党员、群众的意见和要求，讨论并决定党的重大问题，选举新一届中央委员会和中央纪律检查委员会。代表的素质、能力、作风如何，直接影响着议事决策质量和大会氛围。选好二十一大代表，圆满完成大会各项任务，关系到不断巩固党的长期执政地位、充分发挥党的领导核心作用，关系到党和国家事业的兴旺发达、长治久安。 第二，做好代表选举工作，是持之以恒推进全面从严治党、加强和规范党内政治生活的生动实践。党要管党必须从党内政治生活管起，从严治党必须从党内政治生活严起。选举产生二十一大代表，是广大党员按照民主集中制原则，正确行使民主权利，参与党内政治生活的重要途径和形式。要落实持之以恒推进全面从严治党要求，认真贯彻执行民主集中制，严格标准条件，严格审核把关，严密选举程序，严肃选举纪律，使代表选举产生过程，成为深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想特别是习近平党建思想的过程，成为党性党风党纪党史教育和党内政治生活生动实践的过程，成为推动树立和践行正确政绩观、激励干事创业的过程，引导广大党员干部不断增强党性，严守纪律规矩，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，始终在思想上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致。 第三，做好代表选举工作，是凝聚全党力量、实现新时代新征程党的使命任务的有力动员。习近平总书记强调，实现新时代新征程党的使命任务，要求全体共产党人坚定信心、接续奋斗，不断创造无愧于时代和人民的新业绩。面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的改革发展稳定任务，克难关、战风险、迎挑战，需要广大党员干部不忘初心、牢记使命，担当作为、开拓奋进。选举产生二十一大代表，坚持走群众路线，深入组织发动，动员各级党组织和广大党员积极参与，宣传代表先进事迹，有利于把广大党员干部思想统一到党中央精神上来，把精力引导到贯彻落实党中央决策部署、做好当前各项工作上来，奋进新征程、建功新时代，汇聚起以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的磅礴力量。 问：请您谈谈党中央关于二十一大代表选举工作的主要指示精神有哪些？ 答：习近平总书记和党中央对做好二十一大代表选举工作高度重视，总书记多次听取汇报，主持召开中央政治局常委会会议、中央政治局会议，审议通过《通知》，对代表选举工作作出全面部署、提出明确要求。 按照党中央部署，做好二十一大代表选举工作，要全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，深入学习贯彻习近平党建思想，以党章为根本，坚持和加强党的全面领导特别是党中央集中统一领导，坚持把政治标准放在首位，严格标准条件，严密选举程序，严肃选举纪律，确保选出的二十一大代表素质优良、结构合理、分布广泛、党员拥护。 根据习近平总书记重要指示精神和《通知》要求，二十一大代表选举工作突出强调了以下几个方面：坚持党的全面领导和党中央集中统一领导。这是做好这项工作的根本保证，也是历次换届总结出来的重要经验。要不折不扣贯彻党中央部署要求，严格按党中央明确的标准条件、程序步骤扎实开展，在代表产生的各个环节都切实发挥党组织领导和把关作用。认真贯彻执行民主集中制，切实提高民主质量和实效。严把人选政治关、廉洁关、作风关。党代会代表，政治上的要求是第一位的，最重要的是政治坚定、对党忠诚。要做深做实政治素质考察，加强党性鉴别，着重考察政治立场、政治态度、政治觉悟和政治判断力、政治领悟力、政治执行力，着重了解人选深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”等方面的表现情况，对政治上不合格的一票否决。落实廉洁把关各项规定，严格甄别核查，注重了解道德品行、作风形象等情况，坚决防止“带病提名”、“带病当选”。合理把握代表结构。充分体现党的性质宗旨，体现先进性和广泛代表性，要有各条战线、各个行业的代表。注重推荐工人、农民和专业技术人员党员中的先进模范人物作为代表人选。严把人选身份关，准确认定身份。严肃政治纪律、组织纪律和选举纪律。坚持严的基调、严的措施、严的氛围，始终把纪律规矩挺在前面，深刻汲取湖南衡阳、四川南充、辽宁等地拉票贿选、破坏选举案件教训，坚决防止此类问题再次发生。加大监督、查处和问责力度，确保风清气正。同时，坚持正确舆论导向，有组织、有计划、有步骤地开展代表选举的宣传，把广大党员干部群众的思想和行动统一到党中央精神上来。 问：二十一大代表的选举单位如何划分？代表名额是如何确定和分配的？ 答：二十一大代表的选举，共划分为省区市，中央和国家机关，中央金融系统，中央企业系统（在京）等38个选举单位，与二十大时相同。 党中央明确，根据党的事业不断发展的新形势和党员队伍、党组织数量等变化情况，二十一大代表名额共2360名，比二十大时增加60名。二十一大代表名额的分配，主要根据党组织数量和党员人数确定，同时考虑前几次党的全国代表大会代表名额等因素。按照惯例，党中央将确定一部分已退出领导岗位的老党员作为特邀代表出席大会。 问：按照党中央要求，二十一大代表要坚持标准条件，把政治标准放在首位，请问具体应当具备哪些条件？ 答：《通知》规定，二十一大代表应是共产党员中的优秀分子，模范遵守党章，严格按照党员标准要求自己，具有共产党员的先进性，并从思想素质、政治觉悟、工作能力、作风形象、工作成绩、履行职责等六个方面明确了代表应具备的条件：一是能够努力学习马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观，深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，坚定理想信念、加强党性修养，认真贯彻党的基本理论、基本路线、基本方略，自觉用党的创新理论武装头脑、指导实践、推动工作。二是能够深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，政治可靠、对党忠诚，具有较强的政治判断力、政治领悟力、政治执行力，在重大问题、原则问题上头脑清醒，在关键时刻、重大事件中经得起考验，自觉在思想上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致。三是能够认真贯彻党中央重大决策部署，胸怀“国之大者”、党之大计，带头落实统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局的要求，完整准确全面贯彻新发展理念、加快构建新发展格局、推动高质量发展，具有较强的工作能力和较丰富的实践经验。四是能够牢记初心使命，自觉践行党的根本宗旨和社会主义核心价值观，坚持以人民为中心，始终站稳人民立场，发扬党的光荣传统和优良作风，密切联系党员和群众，践行“三严三实”，遵纪守法，公道正派，清正廉洁，有良好的道德品质、作风和形象。五是能够充分发挥共产党员先锋模范作用，牢固树立和践行正确政绩观，担当作为、拼搏奉献，敢于斗争、善于斗争，求真务实、开拓创新，在生产和工作中作出显著成绩。六是能够正确行使民主权利，忠实履行代表职责，具有较强的议事能力和群众工作本领，积极并如实反映党员、群众的意见和要求，自觉接受监督。 问：二十一大代表肩负着全体党员、各级党组织的重托和期望，应当具有广泛代表性，请问在这方面是如何体现的？有哪些要求？ 答：结构合理、分布广泛，是代表具有广泛代表性的重要体现。党中央要求，二十一大代表在坚持党的性质宗旨、体现先进性的同时，应具有广泛代表性。《通知》明确，要有经济、科技、国防、政法、教育、宣传、文化、卫生、体育、社会管理和新就业群体等各方面的代表，并对代表中的党员领导干部、生产和工作第一线党员、女党员、少数民族党员比例等提出明确要求。主要把握好以下几方面： 一是保证生产和工作第一线代表比例。这是巩固党的阶级基础、扩大党的群众基础的必然要求。《通知》明确，省区市、中央金融系统和中央企业系统（在京）代表中生产和工作第一线党员所占比例一般不少于三分之一，中央和国家机关代表中工作第一线的党员所占比例一般不少于15%。选举单位要统筹考虑代表构成，合理确定各类代表人选数量，确保实现党中央提出的生产和工作第一线代表比例要求。同时，要综合考虑代表的行业、领域和地区分布，尽可能做到各领域、各层级、各方面都有代表。对于新经济新业态发展较好、新就业群体规模较大的地区，要注意推荐新就业群体中的优秀党员作为代表人选。 二是注重推荐工人、农民和专业技术人员党员中的先进模范人物。要坚持推优导向，积极推荐先进模范党员作为代表人选。注意推荐在实施国家重大发展战略、推动高质量发展、防范化解风险隐患、抢险救灾等重大斗争、急难险重任务和艰苦环境中表现突出的优秀共产党员，注意推荐在学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党内集中教育中涌现出来的生产和工作第一线先进典型，注意推荐在新中国成立75周年、建党105周年等表彰活动中被表彰或授予荣誉称号的先进模范党员。 三是把握好女党员和少数民族党员比例。《通知》明确，省区市女党员代表的比例一般不少于本地区党员总数中女党员所占的比例；中央和国家机关、中央金融系统、中央企业系统（在京）、解放军和武警部队代表中应有一定数量的女党员，各选举单位要统筹把握。《通知》还明确，各省、直辖市代表中，少数民族党员应有一定数量；各自治区代表中，少数民族党员所占比例根据实际情况确定。各省区市要按照要求，结合本地区实际，把握好少数民族党员代表比例和构成。 四是严把人选身份关。要坚持实事求是，按照界定的党员领导干部、生产和工作第一线党员以及工人、农民和专业技术人员党员范围，准确认定人选身份，以参加推荐提名时所从事的职业为准，具有多重身份的，按工作性质主次和代表性认定，避免出现身份失真失实或变换身份规避审查，防止挤占生产和工作第一线代表名额。 问：您前面谈到，做好二十一大代表选举工作要不折不扣贯彻党中央部署要求，严格按规定程序步骤扎实开展，请问具体有哪些程序和步骤环节？ 答：《通知》规定，二十一大代表的产生，要坚持和加强党的全面领导特别是党中央集中统一领导，充分发扬党内民主，采取自下而上、上下结合、反复酝酿、逐级遴选的办法进行，并明确了代表产生程序的5个主要步骤环节，具体是： 1.推荐提名。坚持走群众路线，推荐提名从基层开始，所有基层党组织和党员参加。基层党组织根据分配的名额，按照代表的条件和结构要求等，严肃认真推荐人选。基层党委根据多数基层党组织和党员的意见，集体研究遴选上报推荐人选。市、县和其他推荐单位对推荐人选进行研究遴选，召开党委全体会议讨论决定上报的推荐人选。选举单位召开党委常委会会议（工委会议、党组会议），确定代表候选人初步人选考察对象名单。 2.组织考察。选举单位对代表候选人初步人选考察对象进行全面深入考察，充分听取基层党组织、党代会代表、党员和群众的意见。实行差额考察和考察预告。严把人选政治关，坚持把政治标准放在首位，做深做实政治素质考察，加强党性鉴别，着重考察政治立场、政治态度、政治觉悟和政治判断力、政治领悟力、政治执行力。坚持以事察人、知事识人，结合重大斗争、急难险重任务和艰苦环境中的表现情况，注意通过具体事例了解政治表现，坚决防止把政治上有问题的人选进来。严把人选廉洁关，对所有考察对象都应征求所在单位党组织以及纪检监察机关的意见，审核有关档案材料，对其廉洁自律情况和违纪违法线索具体、具有可查性的信访举报等进行查核、作出结论，考察对象是党员领导干部的要查核个人有关事项报告。廉洁上有问题或问题没有查清、疑点没有排除、不托底的，不得作为人选。注重了解人选贯彻执行中央八项规定及其实施细则精神，了解道德品行、工作作风和社会形象等情况，道德品行不好、行为操守失节、作风上不过关的，也不得作为人选。 3.确定代表候选人初步人选。选举单位召开党委常委会会议（工委会议、党组会议），根据考察情况和代表结构要求等，研究提出代表候选人初步人选，并在选举单位范围内以适当方式进行公示，进一步征求党组织、党代会代表和党员的意见。代表候选人初步人选确定前，应征求同级纪检监察机关的意见。对金融机构、企业等方面的初步人选，还应有针对性地听取行政执法、行业监管等有关部门的意见。 4.确定代表候选人预备人选。选举单位召开党的委员会全体会议（工委会议、党组会议），投票确定代表候选人预备人选。代表候选人预备人选可以等额确定，也可以差额确定。 5.会议选举。选举单位召开党代表大会或党代表会议（工委扩大会议）进行选举。可以先采用差额选举办法进行预选，产生候选人名单，然后采用等额选举办法进行正式选举；也可以不经过预选，直接采用差额选举办法进行正式选举。差额选举的比例应多于15%。 党的二十一大召开前夕，要由二十一大代表资格审查委员会对代表进行资格审查。 问：最后，请您谈谈在二十一大代表选举工作的组织领导方面有哪些措施和要求？ 答：做好二十一大代表选举工作，是一项重大政治任务。党中央要求，各选举单位党组织要高度重视，切实加强领导，主要负责同志要切实负起政治责任，纪检监察机关和组织、宣传等职能部门加强工作指导，在代表选举全过程充分发挥党组织的领导和把关作用。要严肃政治纪律、组织纪律和选举纪律，加大监督、查处和问责力度，对拉票贿选、说情打招呼、破坏选举等违规违纪违法行为，发现一起、查处一起，绝不姑息、绝不手软，确保风清气正。要加强思想政治工作和宣传工作，激励基层党组织和广大党员积极参与代表人选的推荐提名，正确行使民主权利；教育引导党员、干部正确对待推荐提名和选举结果。要有组织、有计划、有步骤地开展代表选举工作宣传，深入宣传习近平总书记重要指示精神和党中央部署要求，宣传代表选举工作的重大意义、政策规定、经验做法，注重宣传生产和工作第一线党员代表的先进模范事迹，为代表选举工作顺利进行营造良好舆论环境。 党中央强调，各级党组织要以高度的政治责任感和严谨细致的工作作风，精心组织、周密安排，认真完成二十一大代表选举各项工作任务，动员广大党员、干部更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，不忘初心、牢记使命，万众一心、勠力进取，为基本实现社会主义现代化而共同奋斗，不断开创以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业新局面。

2026-11-8 : 走进第九届中国国际进口博览会（下称“进博会”）美国食品与农业馆，现场正表演美国乡村民谣，有的观众在品尝加州的葡萄酒，有的则在“滋滋”声中等待煎猪排，还有人在细细品嚼西洋参切片。 上海美国商会会长郑艺在接受第一财经记者采访时介绍，此次美国食品与农业馆以经典美国乡村市集为设计主题，“在展馆参观就像在美国赶集，里面有各种各样的农产品，每一家都不同”。 美国是世界上最大的农产品出口国之一，中国则是长期以来美国农产品出口的重要市场。 在美国食品与农业馆对面，还有单独设立的美国大豆出口协会展厅。美国大豆基金会主席白瑞恩（Brent Gatton）自身就是大豆种植户，他特别向第一财经记者强调，美国大豆出口协会来参展不是政府资助的，而是美国大豆农民自掏腰包，来中国倾听客户需求，讲述农民自己的故事。 美国豆农的坚持和期待 很多美国大豆种植业者来到进博会现场，他们在美国各类大豆协会中任职，大多也是豆农，其中不少人是首次参加进博会，甚至首次来华。第一财经记者与他们一一交谈，从言语中既能感受到美国农民的坦率，也能觉察到他们对中国市场格外重视。在2024年，美国出口的大豆有约一半运往了中国。 美国大豆出口协会东亚区执行总监撒加罗（Carlos Salinas）向第一财经记者表示，此次美国农产品代表团中的几位成员及其家人自1982年起就开始支持和参与中美大豆产业的发展，也因此见证了中美大豆贸易44年来的历程。 “我们为能参与这一进程感到高兴和自豪。”撒加罗说，“无论贸易壁垒和局势如何变化，这些并不在我们掌控之中，我们都始终坚定地投入这个市场，并将继续如此，维护中国伙伴与美国农民之间的关系。” 白瑞恩看了进博会后觉得“令人惊叹”，能在这里与全球各地的客户建立联系、推广产品、支持美国大豆种植者，是“难得的机会”。“此行值得投入，也值得花时间。”在他看来，美国大豆“重新回到这一市场”令人振奋，也让人期待能满足市场不断增长的需求。 伊利诺伊州大豆协会董事会成员兼副主席布雷迪·霍尔斯特（Brady Holst）虽然是第一次来中国，但他有观察中美大豆贸易的“独特窗口”。他家住在伊利诺伊州靠近内河的河道旁，最近他注意到每天都能看到大豆装船发往中国。他告诉第一财经记者，过去一年贸易改善很大，来自中国的采购量增加不少。 印第安纳州大豆联盟董事克里斯托弗˙埃克（Christopher Eck）则提到另一面，全球通胀飙升推高了农业成本，但出口带来的可预期性，以及看到来自中国的采购，“对全球农业的未来释放了积极信号”。 “凤爪”生意经 在美国西部农业贸易协会（WUSATA）搭建的“乡村市集”上，唐伟杰（Jared Turner）的摊位有点特别，他唯一的展品就是几只仿真的鸡爪模型。他是美国中小企业Import Solutions的总经理。 鸡爪有时也被雅称为“凤爪”，是唐伟杰生意中的重要部分。他说：“在美国，本土消费者几乎不吃鸡爪，只有亚裔社区有零星需求。”而在中国，鸡爪可以做成泡椒凤爪，卤鸡爪等美味佳肴，广受欢迎。 唐伟杰介绍道，以往鸡爪在美国通常是用来提取胶原蛋白，或者打碎用作宠物食品，甚至直接当作垃圾处理，市场商业价值很低。美国家禽企业向中国出口鸡爪时，每磅（1磅约合0.45千克）价格大约在0.8美元至1美元；而把鸡爪在美国国内出售给动物饲料回收公司时，每磅的价格就仅有0.05至0.1美元，价值缩水了约90%。 不过，大约在二三十年前，是中国商人发现了其中的商机，美国鸡爪由此开启大规模对华出口的序章。 唐伟杰笑着说：“我们的肉鸡较全球平均水平大35%左右。所以在美国中等大小的鸡爪，到了中国市场可能就是大号鸡爪了，成了抢手货。” 当然，做生意就会有风险，往中国市场出口鸡爪也不是一本万利。唐伟杰表示，中国海关对进口鸡爪的质量有着严格的把控，只有符合“A级”标准的鸡爪才能获得准入，而B级和C级鸡爪则不能，所以需要雇佣人工进行挑选，以及检测是否含有害成分。 唐伟杰涉足鸡爪生意与他的个人经历分不开。他曾在上海生活了8年，以前做的是市场调研工作，在生活和工作中掌握了汉语。他说：“这段经历让我更能理解中国消费者的口味，以及中国企业的商业文化。”相比去年，他觉得中美之间的经贸关系有所企稳，这也是促使他第一次来参加进博会的原因。

2026-11-8 : 针对网络舆论关注的“居民医保参保人数七连降、减少8300万”说法，国家医保局日前作出正式回应。从统计数字上看，全国居民医保参保人数相比最高点显著减少属实，但“七连降、减少8300万”的表述既不准确，也容易引发误解。官方解释，居民医保参保人数下降有多方面原因：一是治理重复参保，2019至2024年全国从居民医保口径剔除重复参保等无效数据约2500万人；二是居民医保转向职工医保，2019至2025年职工医保人数从3.29亿增至3.89亿、净增约6000万，很大部分由居民医保转入；三是常住人口减少，2021年全国人口达峰后连续3年下降。可见，居民医保参保人数下降主要是治理重复参保、参保结构优化（居民转职工）以及人口总量变化所致，并非医保覆盖面实质性大幅萎缩。同时，国家医保局透露，今年基本医保参保人数超过去年已成定局，将连续两年实现正增长。数字可以解释，值得关注的是误解为何广为流传。究其原因，核心在于“参保人数减少”这一自带消极色彩的叙事，精准击中了公众对个人缴费上涨的痛感与对“断保”的普遍焦虑。网络传播把多重客观原因导致的数字变化，简化成“8300万人不交医保了”的误导，折射出丰富而复杂的社情民意。缴费负担感真实且强烈。居民医保个人缴费从早期的每年两位数，一路涨至近年的数百元，对农村家庭和低收入群体而言，是一笔需要掂量的刚性支出。“参保人数减少8300万”的传言，本质上是一种共情式代入，反映的是对缴费上涨的敏感与不安。对“断保”后果的焦虑与信息不对称。网络传言也暴露出公众对医保运行细节的了解有限。“剔除重复参保”“居民转职工”等原因，普通人很难了解，大家只看到“人数减少”的刺眼结论。不少人由此担忧：参保的人少了，基金池会不会吃紧？将来自己看病报销会不会受影响？这种焦虑情有可原。对“获得感”的微妙质疑。部分年轻、健康的参保人，觉得“一年到头没看过病，钱白交了”。这种“用不上就亏了”的心理，与保费上涨叠加，削弱了参保意愿。热传的数字，某种程度上成了这种情绪的“佐证”：原来不止我一个人在犹豫。此外，对医保征缴过程中催缴方式的反感，也影响了部分人参保的积极性。网民参与传播误导性信息，其实包含一定的情绪宣泄，而非反对医保制度本身。误解流传恰似一面镜子，照出了缴费压力下的民生感受、对制度稳定的隐性担忧，以及基层治理方式与民众期待之间的落差。官方若只关注到数字层面的简单误解，而忽视了心理层面的真实关切，类似情绪仍会借下一个被误解的数字找到出口。消除误解的关键在于夯实信心。提高基本医保制度的可持续性，需要把关注重点从“执行力度”转向“政策体感”，更多考虑保障对象的感受。具体可以从以下几个层面着手：切实减轻缴费负担。国家层面已经明确，要推进居民医保缴费与居民人均可支配收入挂钩，保持财政补助和个人缴费的合理比例结构。除了继续稳定财政补助的大头之外，还可探索更精细的减负方式，如之前有专家提出的，让参保人根据自身经济状况选择不同档次参保等。充分体现参保好处。一方面，要完善医疗资源布局，让广大基层尤其是农村地区居民，也能方便地获得优质医疗服务；另一方面，要提高医保报销的便捷性，扩大异地就医直接结算的覆盖范围，减少老百姓垫资和跑腿的麻烦。只有交了钱能用、好用，大家才会乐意参保。有效化解“白交”顾虑。根据2024年发布的《国务院办公厅关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》，对连续参保及零报销的人员，可提高大病保险最高支付限额。除此之外，有专家提出，对于年度内未发生或极少发生医保费用的参保人，还可探索实行“个人缴费按比例结转下年”的做法。强力保障基金安全。老百姓对“钱交上去会不会被乱花、被骗走”的担心，直接关系到参保意愿。要持续完善医保基金监管措施，严厉打击骗保及侵占、挪用、浪费医保基金等违法违规行为，用实实在在的监管效果让老百姓放心参保。说到底，“参保人数减少8300万”传言背后，不是简单的信息误解，而是多种现实矛盾交织之下的公众情绪反映。读懂了这种情绪，才能找到破解问题的钥匙。当制度的建立和运行更多融入对“人”的关怀，“数字”的误解就能有效避免，信任也会越来越坚固。（作者系第一财经编辑）

2026-11-8 : 【重磅新闻】 10月CPI、PPI数据将公布 11月9日，10月CPI、PPI数据将公布。国家统计局数据显示，9月份CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点；同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。9月份PPI环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。 央行上调金融机构外汇存款准备金率 为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。 10只ETF新纳入港股通，11月9日起生效 中国投资信息有限公司发布沪港通下港股通ETF标的名单定期调整通知，10只ETF（交易型开放式指数基金）获调入港股通标的名单，调整自11月9日起生效。 此次新增ETF名单包括华夏港美AI、嘉实科技50、南方亚洲科技股息、南方港日现金流、银河博时东盟、FG恒生红利、富邦沪深港高股息、GX国寿港美、恒生高息股、惠理港美红利低波。 香港交易所公告称，本轮调整共有10只ETF新纳入港股通，纳入后港股通合资格ETF总数将增至41只，覆盖14家ETF发行人。新纳入产品所追踪的指数既包括香港市场的红利类指数，也涵盖科技和人工智能等不同投资主题，并横跨多个市场及地区。 成品油将迎来调价窗口 根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为11月12日24时。上一次调价窗口为10月29日24时，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别应上调440元、420元。 逾440亿元市值限售股解禁 Wind数据统计显示，下周（11月9日-11月13日）共有40家公司限售股陆续解禁，按11月6日收盘价计算，合计解禁市值逾440亿元。 按11月6日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：电投水电（120.34亿元）、德力佳（86.16亿元）、芯联集成-U（82.37亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：电投水电（11.84亿股）、芯联集成-U（11.52亿股）、沈阳机床（3.81亿股）。 【下周财经日历一图速览】

2026-11-7 : 2026“侨连五洲·沪上进博”主题活动今天（11月7日）举行。中国侨联主席王灵桂，上海市委副书记、市长朱忠明出席并致辞。 王灵桂说，进博会是中国构建新发展格局的窗口、推动高水平开放的平台、全球共享的国际公共产品。中国侨联连续六年在进博会框架下打造“侨连五洲·沪上进博”特色品牌，让侨的优势与进博会平台深度结合，逐步成为集资源汇聚、创新展示、人文交流于一体的综合性侨界开放合作平台。今年活动以“融通中外 共享新机”为主题，让侨的网络进一步织密，让合作的机遇进一步涌现。希望广大侨胞秉承优良传统，让“侨精神”在接续传承中不断发扬光大；厚植家国情怀，让中国心中华魂在开放合作中更加铸牢；发挥独特优势，让侨的力量在服务大局中彰显更大价值；展现更大作为，让广大侨胞在实现民族复兴中共享荣光。中国侨联将持续擦亮“侨连五洲·沪上进博”等一系列为侨服务品牌，携手广大侨胞为实现中国式现代化作出新的贡献。 朱忠明说，举办进博会是国家着眼于推动高水平对外开放作出的重大决策，是中国主动向世界开放市场的重大举措，也为广大侨胞发挥独特优势、展现更大作为提供了重要平台。上海正加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市，将为广大侨界朋友展业兴业创造更大机遇。热忱欢迎广大侨商侨企通过进博会大平台，抢抓科技创新机遇，继续加大在沪投资布局，共育产业新动能；拓展经贸合作机遇，把全球优质商品带入中国、带来上海，带动中国及上海企业赴海外精准投资，共享开放新红利；把握人文交流机遇，向世界讲好中国故事、传播上海声音，共架中外融通新桥梁。诚邀侨界朋友更深入地了解上海、感受上海、扎根上海，我们将为大家在沪投资兴业、创新创业、安居生活提供有力保障，携手把进博会的开放机遇转化为互利共赢的发展成果。 印尼中华总商会总主席张锦雄致辞。上海市委常委、上海海外联谊会会长陈通出席。 2026“侨连五洲·沪上进博”主题活动由中国侨联、上海市政府共同主办，来自53个国家和地区的近200位嘉宾参会。活动首次邀请世界500强企业华侨华人高管参加圆桌对话，持续打造联系服务侨团侨胞的功能性平台，为进博会越办越好注入更多侨界动能。

2026-11-7 : 上海市市长朱忠明今天（11月7日）会见了国际商会国际仲裁院秘书长亚历山大·费萨斯一行。 朱忠明说，作为中国最大的经济中心城市，上海持续打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境。仲裁等法律服务业是上海营商环境建设的重要组成部分，近年来，上海仲裁服务能级和质效不断提升，已跻身全球十大最受欢迎仲裁地。我们将围绕打造面向全球的亚太仲裁中心，大力推动仲裁体制机制改革创新、业务对外开放、发展环境优化。国际商会是全球最大的非政府间国际经济组织，国际仲裁院是最具影响力的仲裁机构，与上海保持着密切友好的交流合作。我们将积极创造更加便利的条件，支持国际商会国际仲裁院在沪更好发挥作用。希望以双方签署合作协议为契机，推动国际商会国际仲裁院案件管理上海办公室设立运营，进一步拓展交流合作、深化互利共赢，共同促进上海涉外仲裁水平提升，深化国际仲裁实践经验分享，加强涉外法治人才交流培养，全力提升上海仲裁国际公信力、竞争力和影响力。 费萨斯说，上海作为中国通向世界的开放门户，正成为全球重要的贸易、金融与文化枢纽。中国企业与国际企业合作日益紧密，对国际仲裁服务的需求不断提升。希望以双方合作协议签署和案件管理上海办公室设立为新起点，分享国际商事争议解决先进理念，并将上海仲裁事业发展的生动实践带向全球，推动上海涉外仲裁水平提升和营商环境持续优化，助力上海成为全球最受欢迎的仲裁地之一。 副市长张亚宏参加会见。

2026-11-7 : “我强烈建议，应当支持符合条件的中国企业在上海建设全球运营中心、国际业务总部或区域管理中心，整合投资决策、国际采购、海外营销、知识产权管理和全球风险控制等职能。”11月7日，第九届进博会期间举行的在“重构与共生——中国企业全球化发展大会暨《跨越山海｜2026中国企业全球化报告》发布会”上，全国政协常委、上海公共外交协会会长周汉民强调说，这是上海应该具备的形象和能力。周汉民表示，上海要有勇气、有能力，建设成为中国企业全球化的首选服务地。也就是说，上海不能只做企业出海的出发地，更要成为企业全球化经营的战略策源地、资源配置枢纽、专业服务中心、风险治理支点。企业出海从市场拓展转向全球资源配置中国企业走向世界，目前正在从参与全球市场竞争，迈向配置全球资源、整合全球产业链、参与国际规则制定的新阶段。进入新的发展阶段后，企业出海的目标从“市场拓展”转向“全球资源配置”，企业竞争的基础从单一产品优势转向全球产业链优势，企业全球化的逻辑也从单纯追求效率转向效率与安全并重。周汉民表示，中国企业走向世界，不是逼出去的，而是在全球范围内配置研发、资源、生产能力、供应链、人才、资本和销售网络。因此，这绝不是单一的企业行为，它是战略决策、产业组织、金融管理、法律治理和国际合作的系统工程。与此同时，虽然中国企业在新能源汽车、光伏、储能等领域形成了较强的国际竞争力，但产品竞争力不必然转化为全球经营能力，如果企业不了解目标市场准入规则，缺乏本地渠道，不能有效管理海外供应商，或无法应对当地税务、劳动、数据和环境合规要求，也可能遭遇挫折。所以真正的全球竞争力，是产品、技术、品牌、供应链、人才、资本和规则适应能力的综合体现，也就是必须要从产品“走出去”，迈向产业链“走出去”，进而迈向经营能力和制度能力“走出去”。伴随国际经贸环境发生深刻变化，全球产业链供应链加速重构，贸易和投资规则不断调整。技术竞争、数据治理、绿色标准和国家安全审查相互交织。企业出海面对的不只是市场机会，更是复杂的法律、金融、技术和地缘经济风险。因此，企业全球化的逻辑，也正在从单纯追求效率转向效率与安全并重。过去，企业的全球产业链布局主要考虑成本、效率和市场规模。现在还必须评估供应链韧性、地缘经济风险、出口管制、投资审查、数据跨境、知识产权以及海外人员和资产安全。“上海的使命，就是帮助企业在开放与安全之间找到合理平衡。”周汉民表示，上海不仅要帮助企业走出去，更要帮助企业走得稳、走得远、走得有价值。把“五个中心”优势转化为企业出海服务能力接下来，上海应如何建设中国企业全球化的首选服务地？周汉民表示，上海的优势，就是把五个中心建设的综合优势转化为企业全球运营能力，建设中国企业全球化的综合服务枢纽。首先要发挥国际经济中心优势，为企业全球化提供战略支撑。上海集聚了大量国内外企业总部、产业链龙头企业和专业服务机构，具有较强的国际商务网络和全球市场联系能力。数据显示，截至2026年6月，上海累计认定的跨国公司地区总部数量为1107家，外资研发中心665家。上海市商务委的数据显示，上海累计境外投资备案（ODI）出海项目近7000个，总投资超400亿美元。近3年，每年备案项目数约800个，备案金额约60亿美元。作为外资企业入境的第一站，以及中资企业走出去的桥头堡，上海正全力构建服务企业“走出去”的能力体系，已构建起“1+3+X”海外综合服务体系。周汉民表示，总部经济的全球运营功能，就是其全球投资决策、业务管理、研发协调、供应链管理和财务管理等功能上的优势。因此总部经济不能只看数量，更要看总部承担什么功能、管理多大规模的业务、能够调动多少全球资源。其次，上海要发挥国际金融中心的优势，提升企业全球资本配置能力。对于中国企业来说，无论是境外建厂、国际并购、海外基础设施投资，还是跨境研发全球供应链管理，都需要与国际经营相匹配的融资结算、汇率管理、保险和投资工具。因此，上海要提升跨境金融服务能力，发挥上海股权投资、资产管理和金融市场资源集聚的优势；要完善出口信用保险、海外投资保险和其他风险分担机制；也要推动产融结合，实现金融服务与产业链服务协同发展。在这一过程中，周汉民强调，要特别关注中小企业。原因在于大型企业通常拥有自己的国际金融和财务团队，而中小企业可能连境外融资、汇率管理和国际税务筹划的专业能力都不具备。因此上海应该通过金融机构、专业服务联盟和公共服务平台，降低中小企业获得专业金融服务的门槛。此外，上海发挥国际贸易中心和国际航运中心的优势，提升全球供应链的组织能力。今年欧洲极端高温天气带动中国空调产品热销，周汉民援引数据称，今年1-9月，中国输往欧洲的制冷设备总价值107.8亿美元，中国输往欧洲的空调一共1820万台。他认为，这得益于贸易模式的创新、供应链的数字化能力、海外布局的海外仓、境外配送中心、维修服务中心和本地化的售后网络。“因为欧洲人对户外挂壁有许多要求，美的及时推出了单体式空调，让欧洲人解了燃眉之急。所以不要用中国企业‘卷’出去形容中国的产能，这是完全不符合事实的。”周汉民说。首选服务地怎么做专业服务是把资源转化为企业实际竞争力的关键纽带，也因此，周汉民表示，应突出上海特色，打造企业出海起锚地，建设一站式、综合性、网络化的企业出海服务体系。周汉民建议，上海首先要建设覆盖企业出海全生命周期的服务体系。其中包括，出海前判断目标市场、评估投资环境、研究行业准入、选择合作伙伴；投资过程中解决公司设立、交易架构形成、融资安排、税务筹划、土地建设、劳动用工等问题；经营阶段面对本地化管理、供应链稳定、知识产权保护、数据合规等问题；风险时期则要解决重大纠纷、经营困难、市场环境变化、法律金融支持等问题。因此，这一服务体系的服务重心，要从提供信息提升到解决问题，从项目出海前的咨询延伸到海外经营中的持续服务。其次，上海把涉外法治建设作为企业全球化的重要支撑。原因在于，企业全球化面临的许多问题，表面上是商业问题，实质上涉及法律制度和规则体系，比如国际并购的反垄断审查、技术出口管制、跨境数据流动、海外知识产权纠纷、合同争议管辖。因此，周汉民建议，上海要建立一个国际法律服务中心，主动服务中国企业“走出去”，这个中心要做五件事，分别是建立重点国家和地区法律风险数据库，支持律所、会计所、咨询机构、仲裁机构、调解机构加强跨专业协同，加强国际商事争议解决能力，提升企业的合规能力，以及加强国际规则研究与复合型人才培养。“涉外人才培养最需要的是能力建设，而能力建设正是上海得以形成重要竞争优势所在。”周汉民说。同时，上海还要建立真正具有全球触达能力的海外服务网络，按企业集聚程度、产业合作需求和市场战略价值，分层布局海外服务节点。周汉民表示，要通过1+3+X企业出海综合服务体系，增强企业的在地化、专业协同、持续运营能力。面向未来，周汉民表示，上海应当在四个方面实现新的突破：从服务企业出海到培育全球化企业，从单个企业出海到产业链协同出海，从一般性政策支持到制度创新，从风险应对到全球风险治理。他强调，企业出海数量增加，不等于企业全球化能力提升。真正值得关注的，是企业能否在海外形成持续的研发能力、品牌能力、供应链管理能力和本地化经营能力，因此全球化企业需要培育。而单个企业走向国际市场，往往面临市场信息不足、供应链配套不全、海外服务成本高等困难。但以产业链为单位组织国际化布局，可形成更强的整体竞争力。因此可以形成产业链出海模式，龙头企业牵引、配套企业协同、专业服务护航，这其中，上海应成为长三角产业链全球化布局的重要组织者。企业全球化越深入，越需要稳定、透明、可预期的制度环境。周汉民提出，上海要发挥自贸试验区、临港新片区和虹桥国际商务平台的制度创新优势，推动形成规则理解能力、规则适应能力以及规则参与能力。“改革开放之初，上海引进外资、技术和管理经验。今天，上海要帮助中国企业更好地走向世界，推动中国企业从全球市场的参与者，成长为全球产业链的组织者、全球创新网络的重要参与者和国际合作的积极贡献者。”周汉民说。

2026-11-7 : 一台人形机器人有几十个关节，每一次转动，都始于一次可靠的粘接。从指尖的细微屈伸，到腰肩的承重扭转，粘合剂在毫厘之间决定了它能否稳稳握住一杯水。在第九届中国国际进口博览会上，全球化工和消费品巨头汉高就把一台人形机器人带到了现场。展台工作人员介绍，虽然汉高并不直接生产机器人，但在对机器人至关重要的视觉与传感系统、灵巧手、电子皮肤、计算与控制、执行与运动系统、电池与电源系统、系统集成与最终装配七个领域，都涉及了汉高70多项材料技术的潜在应用。一家德国企业展示了最新的人形机器人材料方案，背后则是中德经贸的最新转变。据中国海关统计，今年前三季度，中国对德国进出口总值1.2万亿元人民币，同比增长 6.2%。德方数据显示，今年上半年，德国与中国的双边贸易总额约为1280亿欧元，比第二大贸易伙伴美国高出约30亿欧元。中国仍是德国最大贸易伙伴。当前，中德经贸正从传统的汽车单一驱动，转向电子、消费品、工业解决方案等多元领域。聚焦未来产业作为进博会的“老朋友”，今年汉高以150年创新积淀和55年在华深耕为起点，集中呈现来自全球的前沿技术、创新产品和可持续解决方案，并推动其与中国丰富的产业场景和消费需求深度连接。据第一财经了解，展品涵盖粘合剂技术与消费品牌两大业务领域。其中，粘合剂这条线正和中国市场的新需求一起往前走。当前，随着生成式AI应用快速发展，AI数据中心持续向更高算力、更高集成度和更高功率密度演进，对散热和长期可靠性提出更高要求。汉高大中华区总裁安娜在接受第一财经采访时提到，汉高材料方案可应用于数据中心的先进芯片封装、高功率计算模组及相关部件，帮助快速导出热量、增强封装结构稳定性，并支持系统在长期高负载下稳定运行。如今，新能源汽车已成为中国出口主力。在中国新能源汽车不断涌向海外市场的同时，在汉高看来，未来的新能源汽车不仅要智能，也要可维修、可拆解、可回收。安娜介绍道，在动力电池的维修与回收环节，汉高的解决方案追求“按需解粘”：粘结与使用过程中要保证耐久性和强度，拆解时则要确保不破坏结构。“这对电池行业的安全至关重要，后续的维修、回收领域有巨大的发展潜力和空间。”她说道。9月，汉高与中创新航在常州共同启用电池创新中心。安娜告诉第一财经，双方结合汉高在先进材料与应用领域的专长，以及中创新航在电池开发和中试生产方面的能力，共同推动电池朝更安全、更高性能、更可持续方向发展。不止汉高，本届进博会上，多家德国企业把展台押向了中国新赛道。西门子能源，围绕“源网荷储智一体化”展示燃气与可再生能源发电、电网技术、储能等方案。同样来自德国的博世，则把人形机器人的“指尖”带到了现场。其机器手指集成高精度气压传感器、磁力计与IMU，能在接触瞬间分辨物品软硬、实时调节抓握力度。“反向本土化”在不断深耕中国市场、洞悉中国市场最新发展的同时，在华德企在中国企业出海浪潮中看到了新机遇。德国商会年中就把最新研究聚焦中企出海，建议德国企业开始布局未来五年的合作机会。这份研究将中国企业出海放入2026~2030年的政策周期，专门分析中国企业国际化将给德国企业带来哪些影响。在中国德国商会稍早发布的《商业信心调查报告2025/26》中，36%的受访企业将“中国企业国际化”列为其中国业务面临的首要机会，比上年提高4.7个百分点，排名高于出口业务、数字技术合作、本土创新、采购供应链和中国消费增长。这样的机会已经在展台上露出苗头：比如，西门子能源与中国能建等总承包企业在中东、亚太共同推进能源项目；汉高的全球汽车OEM业务开发负责人就常驻上海，而上海又是中国汽车出海的重要枢纽。在安娜看来，中国企业当前的出海，与汉高等外企几十年前初入中国时有诸多相似之处。“当时全球企业到中国，首先要解决的是如何适应中国市场，所以把重心放在本地化项目上，比如把全球的产品和解决方案拿到中国来落地。”如今，安娜更愿意用“反向本土化”来形容当前的中企出海，即把在中国开发的配方引入国外市场，在当地市场进行本地化，“在这个过程中，我们也感觉到中国企业在全球舞台上的重要性在提升。”无论是出海中企直接在国外建厂，抑或收购国外其他企业的工厂，依托后者原有的产线、人员进行生产，又或者与全球企业谈合作，安娜认为，依托汉高在全面的布局，都可助力出海的中国企业。她尤其提到，当出海中企与全球企业谈合作时，涉及中国技术的海外应用，所以如何处理中国产品标准和海外市场的标准、法规要求的对接，至关重要。

2026-11-7 : ①IMF总裁：各国央行需考量AI驱动增长或放缓； ②DeepSeek又崩了，官方回应：已实施修复，正监控修复效果； ③平均成功率91%，苹果研究团队披露机器人“大脑”进展：调用千问模型在宇树G1上验证； ④OpenAI：将继续推进其美国数据中心扩张计划。

2026-11-7 : 进入中国154年的西门子，正在抢抓这波AI浪潮下的市场机遇。第九次参加进博会，西门子带来横跨八大行业的11个工业AI应用案例。该公司面向工业自动化工程的AI智能体Eigen、数据中心解决方案等也在展会现场亮相。据了解，今年大会期间，西门子已与约40家中国企业签署合作协议。西门子大中华区总裁、西门子中国董事长肖松表示，进博会已成为推动创新协同融合、走进产业纵深、打开增长空间的重要平台。在西门子展位，可以看到AI应用已经进入食品、快消、金属冶炼、化工等八大行业。比如，AI应用已经在飞鹤奶粉生产过程中的喷雾干燥环节落地。据介绍，这一过程中，温度、湿度、进料量等参数变化快，容易导致含水量波动，这将影响产品一致性，还会带来额外的能源消耗。传统的人工调节方式效率有限，一次只能调整一个参数。通过对数据进行分析和预测，西门子提供的AI驱动数字孪生解决方案能够测算出3-4个关键参数的最优值，并直接下发到控制器。在AI应用的加持下，这一奶粉产线综合能耗降低了10%，单位时间产能提升了3%。在汽车零部件研发领域，西门子、金发科技双方将长期积累的高质量历史仿真数据用于训练面向特定工程场景的AI预测模型，将汽车前端框架研发项目时间从8天缩短至2天。在西门子展位上，还有人形机器人上岗“打工”。一台实体数控机床与轮式人形机器人实时交互，还原“机器人上下料”的真实工业场景，机器人本体、调度软件、数据通信与机床设备在同一节拍下深度协同。西门子也在将能力延伸至算力底座之中，为数据中心与算力基础设施建设提供解决方案。比如，在软件方面，仿真软件组合打造面向“算电协同”多场景的数字孪生，应对高密度、高功率以及新能源波动带来的挑战。数据中心解决方案已应用在位于宁夏中卫、内蒙古乌兰察布、河北廊坊等多地的绿电直连试点项目。肖松认为，中国拥有丰富的工业场景，企业对新技术也保持着积极的尝试和应用意愿，这使得中国成为工业AI重要的创新和实践市场。相比于其他市场，中国市场需求有所差异。“我们在中国感受到的一个突出特点是，客户对性能、成本、适配性和交付速度提出了综合要求。企业既希望AI解决具体问题，也关注能否便捷地部署、较快验证投入产出，并适应后续产品和工艺的变化。”肖松表示，这要求技术提供商深入现场，与客户一起定义需求，在实践中持续迭代产品，这些立足于中国市场的产品，同时也具有国际市场应用潜力。

2026-11-7 : 在第九届进博会上，一批文旅企业纷纷加码中国市场。加拿大太阳马戏宣布，时隔10年后帐篷秀将在2027年重回上海；洲际酒店集团宣布迎来千店规模，加速在中国市场扩张；同时，万豪国际集团也即将在华扩张至800家酒店。“卷土重来”的国际IP多年前，太阳马戏曾在杭州新天地太阳剧场进行驻场秀演出，但之后因疫情等原因一度停演。如今，太阳马戏“卷土重来”。在本届进博会上，太阳马戏执行副主席丹尼尔·拉玛尔（Daniel Lamarre）接受第一财经记者专访时透露，2027年7月左右，太阳马戏将在中国进行“KURIOS”巡演，此次是太阳马戏携手上海大世界、大麦娱乐，将太阳马戏IP与本土文旅、票务平台进行深度绑定。“我们这次回归中国市场进行巡演，特意与本土伙伴合作，因为他们非常了解中国市场，可以与消费者产生共鸣。与多年前的驻场演出不同，这次我们采取的是巡演模式，当然，从长期来看，我们也希望未来可以在中国市场有驻场演出的机会。”丹尼尔·拉玛尔告诉第一财经记者。在丹尼尔·拉玛尔看来，中国是太阳马戏重要的目标市场，中国文旅市场发展迅速且对演出市场的消费热情与日俱增，这些都是未来商机。“我们目前与中国的一些艺术学校都有合作，未来的演出会有大量本土演艺人员共同参与，我们多年前就在中国设立办公室，此举可以节省沟通成本，并加强太阳马戏与中国人才的培养与合作。”丹尼尔·拉玛尔对第一财经记者表示。国际巨头加速扩张除了“卷土重来”者，还有不少已经在华深耕多年的文旅巨头正提速扩张。洲际酒店集团在本届进博会表示，2018年首届进博会时，该集团在华有近400家开业酒店，如今则迎来在华1000家开业酒店，九载进博会见证了该集团在华的发展，也折射出中国旅游酒店市场的活力与机遇。洲际酒店集团覆盖中国市场200余座城市，每新增100家开业酒店的周期已缩短至一年以内。目前，中国市场开业客房约占该集团全球总量的20%，筹建客房占比超过三分之一，成为该集团全球业务布局及未来发展的重要市场。无独有偶，万豪国际集团连续第九年亮相进博会，该集团宣布即将在华迎来800家酒店的规模，年内新增酒店超百家。自2018年首次参展以来，该集团在华酒店数量已翻三倍，旗下27个品牌覆盖150多个城市和目的地。“作为连续九届参加进博会的‘全勤生’，我们始终对中国市场的长期发展充满信心。第800家酒店的开业是我们深耕中国市场的又一里程碑。”万豪国际集团全球执行委员会成员、大中华区总裁毛怡冰表示。据悉，2023年至2025年底，万豪国际集团在中国市场接连三年突破年度新开业酒店纪录，2026年持续保持增长势头。截至9月底，该集团今年在华新开业酒店已超100家，同比增长超30%，平均每周开业2.6家酒店，品牌与目的地布局进一步拓展。中国旅游市场展现出持续活力，为国际酒店集团在华发展提供了长期发展空间。世界旅游及旅行业理事会（WTTC）发布的数据显示，2025年中国旅游经济增长9.9%，增速超全球平均水平两倍，并有望成为全球领先的旅游经济体。文旅溢出效应值得注意的是，进博会直接推动上海商旅出行市场迎来阶段性高峰。同程商旅数据显示，11月5日～11月10日期间，上海酒店预订热度周环比上涨近10倍，目的地为上海的机票预订热度周环比上涨约6倍，国家会展中心周边、虹桥片区酒店搜索热度攀升最为明显，商旅出行需求大增。除了展会周边酒店预订热度攀升，外溢的周边游也增长显著，整体呈现从“单一参展”到“参展+游览+体验”多元趋势。同程旅行数据显示，展会期间上海景点门票预订热度持续走高，换展间隙、傍晚夜间成为游客出行高峰。外滩、陆家嘴、豫园、上海中心等经典地标持续火热，城市夜游、滨江漫步、商圈打卡成为主流选择。同程研究院分析认为，随着中外客商在沪商务、游览、体验，进博会不仅是全球贸易对接的平台，也成为向世界展示上海城市魅力、激活文商旅消费的重要契机。进博会持续释放的溢出效应，旅游企业需立足产品和服务，抓住机会把展会短期客流转化为城市长期消费动能。

2026-11-7 : 在今年进博会农食产品展区，一款个头小巧、果肉呈白色的榴莲时不时引来观众观看。这是水果企业佳沃今年在进博会上带来的全球首发新品，源自马来西亚槟城稀有品种的白玉珍珠榴莲。“这款榴莲吃起来具有类似奶油的绵密感，咀嚼后可品尝到坚果香气，以及类似朗姆酒香气的回甘。”佳沃方面对第一财经记者介绍。在本届进博会上，农食产品展区人潮涌动，烤肉、咖啡、水果等食材香气交织。记者从参展企业了解到，不仅仅是市场对于风味的极致追求，农业企业还读出了许多中国餐桌消费新变化。更多元的风味体验“找了半天，就是冲着这款来的。”一位消费者在白玉珍珠榴莲的展台前说。据佳沃方面介绍，这次全球首发的白玉珍珠榴莲，主要面向资深榴莲爱好者，希望能丰富榴莲“老饕们”的味蕾，满足其对独特风味和差异化体验的追求。这款展出的榴莲属于小众稀缺品类，产量极少，预计明年五六月份上市。虽然我国不是榴莲主产地，却是榴莲进口和消费的大市场，并已通过越南、马来西亚、泰国等产区互补，实现全年供应。在业内看来，虽然主流品种为金枕，但消费者对新鲜榴莲的风味需求日益多样化。“随着马来西亚榴莲进入中国市场，猫山王、黑刺等品种国内消费者也能吃到。榴莲爱好者愿意品尝不同风味，不出国就能吃到各地特色榴莲。我们会持续在产地挖掘当地人推崇的小品种，并带到中国来。”佳沃方面说。近年来国内人均水果消费量总体增长，市场也进一步细分，层次更加多样。佳农水果集团上海公司总经理于达伟对第一财经记者说，国内水果消费市场呈现明显分级趋势，一部分消费者看重高性价比，一部分则注重健康化与满足风味需求。在本届进博会上，佳农带来全球首发的秘鲁有机香蕉以及荷兰景曦魔星苹果。作为中国首家秘鲁有机香蕉进口商，佳农率先推动秘鲁有机香蕉进入中国市场，连通南美与中国市场。于达伟对记者说，希望通过引入有机香蕉和特色苹果，满足不同的市场需求。秘鲁有机香蕉已经在市面上销售，需求量较大，目前处于供不应求的阶段。魔星苹果的上市销售目前还在规划。我国是农产品进口大国，2025年进口额达到了2074亿美元。海关数据显示，今年前9个月我国进口干鲜瓜果及坚果累计金额159.4亿美元，同比增长4.8%。更健康化的餐饮需求对于中国消费者来说，一日三餐往往离不开米面粮油。看似日常的厨房赛道也透露出新的变化。在本届进博会上，丰益国际的工作人员对记者介绍，低 GI 速食米饭是目前市场热度较高的产品。GI即血糖生成指数，低GI食物是指食用后人体消化吸收较慢，葡萄糖释放平缓，餐后血糖波动较小。相关的“慢升糖”概念也在消费市场日渐兴起。丰益国际方面对记者表示，数据显示，中国现在有三亿多心血管病人，一亿多糖尿病人，为特定人群量身打造的健康功能性产品是大势所趋。该企业陆续上市甘油二酯油、植物甾醇、低GI米面等大健康功能性产品，让消费者在不改变饮食习惯的前提下改善健康状况。据丰益国际方面介绍，该公司大健康产品已在线上线下渠道销售，上市以来销量较好，受到消费者好评，取得了不错的复购率。健康营养也成为全球农业、食品与营养企业艾地盟（ADM）在中国市场持续关注的业务方向。ADM方面表示，国内消费市场需求正在向更具体、更细分的健康和消费场景延伸。今年进博会上，ADM重点展示了包括格氏乳杆菌CP2305后生元在内的多项微生物组解决方案。后生元是由灭活微生物和/或其组分构成、能够为宿主带来健康益处的制剂。相较于传统益生菌，部分后生元产品具有更高的稳定性，在储存、运输及食品配方应用方面更具灵活性。ADM中国区总裁全萍对第一财经记者说，国内消费者需求日益多元，并且更加理性，追求口味与健康的双重结合。由于市场趋势变化快，这也进一步要求企业具备快速响应和本地化创新能力。“ADM具有全球化网络的服务能力，在北美、欧洲及亚太其他地区均设有创新和研发中心，能够将全球研发能力引入中国市场，并结合本土应用开发与生产能力进行调整适配，使其更好地满足中国消费者需求。”全萍表示。

2026-11-7 : 如果说今年进博会哪个区域的“小而美”参展企业最为集中，位于国家会展中心的北馆创新孵化专区就是其中之一。该区域集聚来自近40个国家和地区的633个科创项目参展，较上届增长近20%。连续设置多年的创新孵化专区，今年围绕技术、资本、市场三大维度汇聚要素，“朋友圈”持续扩容。今年专区展品端汇集近50项展会首发新品，数量较上一届实现翻番，近40项成果拥有核心专利。金叶子/摄已经九年参展的国家技术转移东部中心今年就联合多家单位组团参展。“2018年首届进博会，我们是以‘技术商品化’理念首次设展，今年首次联动上海技术交易所、上技国际、科辰资本、科优达等杨创集团兄弟单位协同组展、参展。”国家技术转移东部中心执行总裁邹叔君告诉第一财经记者。今年东部中心组织近30家境外科创企业参展，覆盖集成电路、合成生物、人工智能、先进材料、智能制造、智慧城市、智慧医疗等重点赛道。比如集成电路板块，AXD星际智储的高算力嵌入式固态存储芯片与高性能大容量存储模块，是星载计算机与太空算力中心的核心组件；人工智能板块，环球美康KCRing AI情绪健康戒指实现情绪与压力的全天候监测干预；數字心智COOIBOT聚焦智能办公交互；日本骨传导听音项目实现振子微小型化的同时保持高效振动效率，适配耳机与助听器。他告诉记者，东部中心今年带来的参展企业大概分为三个阶段，一个阶段就是还处于初期需要成果转化的这类技术。这个阶段的国外初创公司到中国后还要完成概念验证、中试、找合作伙伴等步骤，“我们要帮他们在中国找到合作伙伴成立公司”。邹叔君解释，还有一类是只是初代产品，这类海外公司来到中国市场，也要做二次的技术更新。第三类，就是相对来说大一点的公司，但是估值不大。比如这次来参展的存储公司，估值虽然很小但有明确的应用伙伴，这次来进博会就是希望能在上海找到更多的合作伙伴。“这三个阶段的企业我们提供的服务是完全不一样的，也希望通过进博会让更多的技术项目通过上海走出去。”金叶子/摄而在创新孵化专区的另一侧，距离东部中心不远处，是今年首次整体亮相进博会的张江孵创展团，150平方米主题展位上，有31家硬科技企业、10余项全球及中国首发成果。除了张江本土孕育的科创新秀，也有来自美国、英国、奥地利、新加坡、以色列等地的海外力量等。比如，首次亮相进博会的中国首款自主研发并成功出海的CAR-T产品，已进入全球19个市场、累计治疗患者超1.5万例；全球最小的贴片式全闭环自动胰岛素输注系统，已进入20多个欧洲国家医保体系、销往全球50多个国家和地区；由上海高校孵化出的影眸科技做出全球首个千万面级3D生成模型，研究成果获SIGGRAPH 2025最佳论文，服务全球近千万用户，本届进博会全球首发面向普通用户的3D生成Agent。“我们在进博搭这个台子，就是想让中小孵创企业站上来、被世界看见。”张江集团董事长俞勇在开馆仪式上表示，进博会不只是行业巨头的舞台，也应该是中小孵创企业的舞台。

2026-11-7 : 2026年以来，金价行情持续波动。今年1月29日，伦敦现货黄金盘中逼近5600美元/盎司，创下新高。此后金价一路震荡下行，10月单月下跌6.8%，自峰值最大回撤超30%。在C端交易中，金价波动推动了回收与零售两端形成“反向接力”：金价上行时变现需求集中释放，金价下行时买入需求明显升温。在2月金价高点时期，世界黄金协会在月度评论中提及，近期金价的快速波动刺激了金条购买与回收金活动的同步活跃，与此同时，越来越多消费者选择通过“以旧换新”将旧金饰换购成新品。二手平台转转平台数据显示，1月金价处于峰值期，平台黄金回收交易达到年内最活跃水平；随着金价从高位回落，回收需求逐月收缩，至7月金价磨底期降至年内最低：订单量较1月减少44%。与回收端相反，金价下行期的买入需求更旺。《中国市场黄金需求趋势报告》显示，2026年三季度金饰消费量季节性环比回升30%至66吨。转转数据显示，10月金价急跌6.8%，零售订单环比增长26%，创下年内单月新高。11月6日，第一财经记者走访了多家珠宝店，周生生的店员对第一财经记者表示，随着10月金价来到年内的低点，近期销量有明显增长。该店员表示，由于金价在11月初有所回温，因此消费者担忧后续金价会上涨选择“赶紧入手”。另一家珠宝店周大福的店员对第一财经记者表示，近期黄金销售走高，“虽然这几天相比10月价格升了一些，但和7月相比依然是一个低点。”对于回收情况，上述店员表示主要看顾客的买入价，“如果是四、五年前买入，目前的回收价格依然可观。”当前的金价也影响了消费习惯和零售商的布局。世界黄金协会发布的《2026年中国金饰零售市场洞察》显示，面对金价高企与宏观环境承压，零售商持续调整产品策略，性价比仍是核心考量。超40%的零售商计划提高5克以下产品的备货占比；47%打算扩充5–10克区间产品供给。整体来看，偏好10克以下轻克重产品的零售商占比，较2025年60%的水平显著提升，凸显行业持续向轻量化转型。转转数据显示，两个方向的交易都在变“轻”。回收端，单笔平均克重从1月的18.84克降至10月的13.82克，下降26.6%；零售端，每单平均克重从1月的11.11克降至10月的6.74克，下降39.3%。相关人士对记者表示，克重下降不是“买不起”，而是“参与者变多了”。同时，门店、上门、邮寄等渠道持续下沉，把过去不会专门跑门店的低线市场用户和小额旧饰带入回收体系，使单笔均值被摊薄。

2026-11-7 : 时隔八年，音乐剧《长靴皇后》再度开启中国巡演。2018年，该剧首次引进中国内地，在北京、上海、广州三城演出74场，累计吸引超6万名观众入场，也让这个富于热情、欢乐与感动的故事，在观众心中留下深刻印记。11月3日，由大麦演出出品、当然有戏全程主办、上海西岸大剧院联合主办的百老汇原版《长靴皇后》在上海首演，拉开2026-2027中国巡演的帷幕。上海站演出持续至11月15日，随后剧组将前往南京、北京、苏州、深圳、香港等城市演出。这部作品取材于真实事件，讲述关于理解、接纳与自我实现的故事。传统鞋厂继承人查理在父亲去世后，放弃了原本的职业规划，接手经营陷入困境的家族企业。一次偶然的机会，他结识了表演者萝拉，两人从最初的观念摩擦中逐渐找到共识，专为变装群体设计制作结实耐穿的高跟长靴，让老牌工厂重获生机。剧中，红色高跟长靴既是推动剧情的道具，也是醒目的视觉标识，贯穿于群舞段落与舞台设计。全剧搭配流行风格的原创曲目与充满活力的舞蹈编排，在轻松明快的基调里，传递出关于身份认同与彼此接纳的内核。该剧由托尼奖得主哈维·费斯特恩担任编剧，流行音乐人辛迪·劳帕创作词曲。自2012年诞生以来，《长靴皇后》凭借动人情感与欢快旋律席卷全球。作品2013年登陆百老汇，2014年开启美国巡演，2015年登上伦敦西区舞台，此后韩国、日本、澳大利亚等多个版本相继推出。奖项方面，该剧曾获6项托尼奖、3项劳伦斯·奥利弗奖，以及格莱美最佳音乐剧专辑奖。本轮中国巡演引进的是托尼奖获奖版本，邀请2026年美国巡演的主创团队与演员阵容加盟，由托尼奖得主杰瑞·米奇担任导演兼编舞，主角萝拉与查理分别由奥马里·柯林斯和诺亚·西尔费曼饰演。剧中，两人从观念碰撞到彼此成就的关系递进，构成了故事的情感主线。由六位舞者组成的 “天使团”脚踩六英寸高跟长靴，完成托举、空翻与群舞段落，是全剧最具辨识度的舞台看点。除舞台演出本身，上海站还在剧场前厅设置了限定活动。首演周的每个晚场散场后，剧场前厅会开启 “闪耀派对”，部分剧中演员到场与观众互动，现场配有DJ与氛围灯光。不少观众身着红色或亮面服饰到场，剧场公共空间与舞台情绪形成衔接。

2026-11-7 : 上海金融国企是“五个中心”建设的主力军、压舱石，这份定位正转化为可落地的任务清单。 《上海市属金融国企服务“五个中心”建设行动倡议》11月6日在进博会发布，围绕国际经济中心、国际金融中心、国际贸易中心、国际航运中心、国际科技创新中心的“十五五”发展目标，共形成18条行动倡议。 第一财经记者在现场注意到，这18条倡议内容涵盖上海“五个中心”建设，包括丰富全周期金融产品和风险分担工具；完善多层次、广覆盖、可持续的普惠金融体系；健全与人口老龄化程度相适应的养老金融体系；深化数字金融创新应用等，并结合各家企业的主业特点、资源优势，制定了可落地、特色化、创新性的工作举措。 “当前，上海正在加快建设‘五个中心’，着力提升城市能级和核心竞争力。国资国企新一轮改革也在纵深推进，金融国企连接实体与金融，贯通产业与资本，在服务‘五个中心’建设中责任重大。”上海市国资委主任周小全在发布会上说。 具体来说，周小全表示，在服务大局方面，上海市属金融国企应充分发挥自身金融特色，在助力“五个中心”建设的过程中找准方向，建立重点产业、重点项目和重点企业金融服务清单，强化产业链供应链金融支持；提升中长期资金支持能级，丰富全周期金融产品和风险分担工具。 在改革开放方面，要稳步发展数字人民币，深化跨境支付和贸易结算场景应用，丰富人民币计价金融产品，便利企业全链条使用人民币；要用好沪港通、南向通等机制，提升跨境资本双向配置效率，更好服务金融高水平双向开放。要加快构建多层次跨市场的风险分散机制，提升航运保险、航运金融和国际再保险服务水平。 在协同联动方面，要在重大产业项目、基础设施和科技成果转化中优先开展协同合作，促进各类主体信息共享，资源互通，优势互补。 金融机构角度，具体如何为“五个中心”建设助力？中国太保董事长傅帆在发布会上表示，作为金融国有企业，将集中资本、人才、牌照、服务网络等优质资源，在离岸金融、航运数智化、绿色转型等“五个中心”建设的关键领域持续发力，打造专业化能力和特色化经营，有效助力原始创新和核心技术研发；加大人工智能应用，推动更多首单首发首创在沪落地。 “服务‘五个中心’，不是一方一企的‘独角戏’，而是各方协同的‘一盘棋’。”傅帆表示，上海市属金融国企将深化“股贷债保投”联动，探索“政企学研金”合作机制，为重大项目、重点企业提供全周期、接力式金融服务，推动制度创新。

2026-11-7 : 我国县域地区约占全国九成国土面积、五成常住人口、四成经济总量。当前，县域已成为扩消费最重要的潜力来源。国家统计局的数据显示，县域商业体系建设加快推进，县域商业业态创新与品牌创建协同发力，县乡市场活力持续释放。据测算，前三季度，包含镇区和乡村地区的县乡消费品零售额占社会消费品零售总额的比重为39.1%，比上年同期提高0.3个百分点。近年来，我国县域经济不断壮大。根据第一财经记者统计，去年新增15个县域跻身GDP千亿县行列，分别是：安溪、新郑、临海、潜江、平度、宝应、博罗、肥城、象山、宜都、广饶、大冶、肥东、长兴和嘉善。GDP千亿县数量已经超过了75个。其中。GDP超2000亿元的县域已达13个。部分县域的城镇居民人均消费支出，已经比肩北上广一线城市。根据第一财经记者统计，2025年，至少有13个县域的城镇居民人均消费支出超过了5.3万元，已经比肩北上广深。其中，乐清、玉环、义乌、温岭、海盐5个县域的城镇居民人均消费支出超过了全部一线城市。根据媒体报道，过去，县域商业重在补齐供给短板，解决 “有没有”的问题；当下，越来越多县城转向提质升级，着力回应群众 “好不好”“新不新”的消费诉求。品牌门店加速落地、城乡网点持续加密、服务消费快速升温，消费升级从商品供给的变化，延伸到居民生活方式的更新。随着经济社会的发展和县域消费的崛起，面对广阔的县域市场，酒店、零售、餐饮等各领域的消费品牌纷纷抢滩布局县域市场。今年3月25日，义乌山姆超市有限公司成立。近日，义乌山姆超市项目建设迎来新进展，目前项目室内装修工程有序推进，计划明年亮相。10月中旬，山姆会员商店在中国第70家门店于江苏江阴正式开业。值得注意的是江阴店是山姆继昆山、晋江、张家港之后，在全国已经开业的第4家县级市门店。加上预计明年开业的义乌会员店，山姆会员商店已经布局了5个经济超级县。包括万豪、希尔顿、洲际在内的国际酒店品牌，近年来越来越多布局县城。今年7月3日，雅高集团旗下奢华酒店品牌索菲特，在安吉开门迎客。7月6日，舟山岱山万豪万枫酒店开业。今年1月22日，绵阳三台耀森希尔顿花园酒店正式开业，这也是希尔顿花园品牌在中国西部县域落地的首家酒店。广东省体改研究会执行会长彭澎分析，对于这些消费品牌来说，中心城市尤其是一二线城市的市场已相对饱和，竞争也较激烈。相比之下，县城市场仍有较大的市场空间。整体来看，县城房价、物价较低，经营成本也较低。

2026-11-7 : 随着中国过境免签等便利化措施深入实施，越来越多外国游客来到中国旅游、购物。官方数据显示，三季度外国人入境达1160.1万人次，同比上升15.6%；其中免签入境899.2万人次，占比达77.5%，同比增长24.1%。从空间分布来看，当前入境游的目的地正在从一线城市向中小城市扩展。其中，在湖南湘西州，湘西州文化旅游广电局提供的数据显示，2025年全州接待入境游客33.57万人次、入境游客总花费1.3亿美元，位居湖南省第三；2026年前三季度，全州入境过夜游客24.07万人次，入境游客总花费超1亿美元。在湖南省永顺县芙蓉镇，一座藏在湘西群山间的高铁站，每天迎来大批外籍旅客。面对外籍旅客日益增多的出行需求，芙蓉镇站候车室大屏设置中英双语指引标识，清晰展示车次、检票、乘车信息；站内各个岗位均配备智能翻译器，方便铁路工作人员及时解答外籍旅客的出行疑问。张家界早已有“国际张”之称。过去，张家界入境游高度依赖韩国市场，但2025年迎来结构性突破：韩国仍为第一大客源国，而欧美游客同比暴增260%，其中法国增长636%、西班牙723%、意大利915%，客源更多元。今年上半年，张家界接待入境游客69.92万人次，外汇收入7941.28万美元。在西班牙、意大利、波兰等国，每四到五个来华游客中，就有一人将张家界列入行程。据中国移动梧桐数据，国庆假期期间，广西桂林和崇左、湖南张家界和湘潭、新疆乌鲁木齐和伊犁的外国游客规模同比增幅均超50%。同时，越来越多外国朋友来华“买买买”，“空箱来，满箱走”。在北上广深的重点商圈，外国游客“浓度”越来越高。根据媒体报道，今年1至8月，全国重点商圈外国游客量同比上涨38%，上海淮海中路、上海外滩、深圳龙华、北京三里屯、广州天河路等成为外国游客最爱打卡的商圈，来华“买买买”成为重要旅行体验。第一财经记者在广州市海珠区万国奥特莱斯看到，随处可见外国人在此购物。海珠区万国奥特莱斯商场正式成为离境退税“即买即退”常态化集中退付点。万国奥特莱斯的折扣衣服、鞋帽产品，吸引了不少外国人前来购买。浙江义乌国际商贸城人气持续火爆，大批海外客商与游客慕名前来淘选好物。各国游客在市场既能一站式采购，也能体验AI定制、智能潮玩等新型消费，在采购过程中感受中国制造的活力。

2026-11-7 : 一个展台在主展馆展示全球前沿微创技术与本土创新成果，另一个展台在北馆创新孵化专区聚焦下一代医疗科技——波士顿科学今年首次以“双展台”形式亮相第九届进博会。这一展示形式的变化，是美国生物医药企业在本届进博会上投入升级的缩影。从“双展台”到首展阵容与高管级别双升级，美国生物医药企业在进博会上的投入力度与展示规模不断提升。随着展品加速获批上市、本土创新走向海外、在华基金与生态合作持续推进，进博会的溢出效应也在持续释放。首发阵容升级作为进博“全勤生”，美敦力今年集中展出120多款创新产品与解决方案，覆盖心脏及血管、神经科学、医疗外科、糖尿病等领域，首展阵容、参展规模创其历届新高，其中包括7款首发产品及解决方案。与首发规模同步升级的是高管来华级别。美敦力董事长兼首席执行官杰夫·马萨（Geoff Martha）率全球高管团队参加本届进博会，这也是他本人首访进博会。杰夫·马萨表示，中国是全球医疗健康领域最具活力的市场之一，持续释放创新发展与开放合作的新机遇；进博会作为连接中国与世界的重要平台，为全球医疗科技创新交流与合作创造了广阔机遇。美敦力全球总裁马里纳罗（Mike Marinaro）则提出，中国不仅是全球医疗创新的重要市场，也正在全球创新体系中发挥日益重要的作用。波士顿科学今年连续第八年参加进博会，携超100款创新产品参展，并首次以医疗器械馆主展台与北馆创新孵化专区“双展台”形式亮相。主展台汇集全球微创医疗领域前沿技术与中国本土创新成果，重点呈现房颤综合管理、影像指导下的精准冠脉介入、肿瘤局部内放射治疗等技术；创新孵化专区则聚焦下一代医疗科技，呈现早期技术如何通过战略投资、创新孵化与产业协同走向临床。本届进博会上，波士顿科学带来9款首发首展产品，其中5款为全球首展。其Nalu神经调控系统从本届进博会1万余件展品中脱颖而出，被评为第九届进博会代表性“硬科技”展品。进博会上的“熟面孔”欧加隆，今年不仅集中展示覆盖心血管、呼吸、皮肤、疼痛及女性健康等十大疾病领域的经典原研产品，还重点展示了在血脂科学管理和生育力全流程支持领域的创新实践。欧加隆中国总裁吴泽发（Zafer Unluer）表示，连续五年参加进博会，让他们深切感受到了这一开放合作平台所释放的强劲动能。中国是欧加隆全球业务布局中的重要战略支点。不断演变的医疗健康需求、持续完善的医疗服务体系以及充满活力的创新生态，为其长期发展创造了重要机遇。安进也是进博会的老朋友。今年他们重点展示心血管和骨健康领域的创新成果，并与多方合作伙伴一同推动以“预测与预防”为核心的医疗健康生态建设。安进副总裁兼中国总经理贝兰玫表示，进博会是连接全球创新与中国需求的重要平台。随着中国迈入“十五五”时期，生物医药创新、健康老龄化、慢病防控以及创新药可及性被赋予更加重要的战略意义，安进将继续深化本土合作、推动创新成果对接患者需求。美国视佳卫公司（SightGlass Vision）第五次赴约。该公司全球首席执行官塞奇威克（Andrew Sedgwick）在接受第一财经采访时谈及中国这个全球最大的近视管理市场时，反复提及该市场的重要性，并表示正在加码在上海的投资。他表示，进博会提供了一个非常重要机会，让他们能够向更广泛的受众介绍我们的技术以及对近视管理的理解，而不仅仅局限于以往接触的眼视光专业人士和患者。“通过这一平台，我们可以更广泛地介绍近视管理技术和产品，让家长了解我们的研究，我们的产品，以及这一领域正在发生哪些变化。”目前，全球已有超过200万名儿童佩戴DOT?镜片，而这一规模是在过去短短两年内实现的。中国市场对视佳卫的业务发展至关重要，也占据了其全球销售额相当大的一部分。塞奇威克告诉第一财经，6日在进博会上推出的DOT?专栏作为面向国内眼视光专业人士的内容平台，将聚焦DOT?镜片，为儿童和青少年近视管理提供专业参考。与此同时，他们近期在中国上海开设办公室，并投资成立了相应的法律实体，以进一步支持他们在中国市场的业务发展。溢出效应与本土创新加速出海年年举办的进博会，对于生物医药企业而言，其溢出效应首先体现在审批与上市提速上。波士顿科学自2019年首次参展以来，已有26款曾亮相进博会的创新产品在中国获批上市，位居参展医疗器械企业前列。美敦力目前已有近40款进博明星产品实现转化，成为服务中国医患的临床解决方案。近年来我国血脂管理理念持续升级。2026年《起始降胆固醇策略选择的中国专家共识》倡导联合降脂关口前移，实现“目标值与降幅”双达标，推荐“中等强度他汀+依折麦布”作为ASCVD二级预防及部分一级预防的起始策略。今年依折麦布纳入国家基本药物目录，成为新版唯一新增降脂药，与他汀构成“双基药”。欧加隆携手伙伴推动血脂检验报告单“标准化+智慧化”升级，已覆盖数百家医院，通过危险分层提示和数字化患者教育，帮助医生识别风险、患者理解达标目标，推动血脂管理目标明确、路径规范、广泛可及。与此同时，进博会的溢出效应还在从“展品变商品”向“中国创新走向全球”延伸。安进的一款罗莫索珠单抗注射液，曾在获批前率先亮相进博会，今年已实现商业化上市。安进正在推动I至III期临床开发在中国与全球同步开展，与国内近300家临床试验机构合作，涉及20个分子、33个适应症。2026年，中国团队在研究中完成全球首例受试者给药，成为安进中国进一步融入其全球早期研发体系的重要里程碑。从引进全球创新产品，到布局本土研发与高端制造，再到深化临床研究、医学教育与开放创新，波士顿科学也在持续拓展在华创新布局，与中国医疗机构、科研团队及本土创新企业共同探索新的技术与解决方案。波士顿科学相关负责人表示，进博会见证的变化已逐渐超越“展品变商品”。过去人们更多关注全球最新医疗技术何时进入中国，如今中国的临床需求、研发成果与制造能力正越来越深入地参与全球医疗创新进程。中国庞大而多元的临床需求、日益成熟的研发实力与完整的产业体系，正在孕育新的创新机遇。衡量中国在全球医疗创新版图中的分量，市场规模固然重要，更值得关注的，是中国正在创造怎样的技术、积累怎样的能力，以及这些创新将如何影响世界。对美敦力而言，其一款由康辉常州科技园本土制造的术中神经监测系统，在第七届进博会亮相后约1个月即获得国家药品监督管理局审批，2025年3月正式投入临床使用，目前该产品已相继获得印度、新加坡、中国香港等国家和地区的市场准入。作为其唯一在全球范围内设立的专门区域性投资基金，美敦力中国基金已持续支持本土初创企业发展十多年：一期基金投资10家中国本土医疗科技创新企业，涵盖手术机器人、神经调控和耳鼻喉等领域；二期基金于2023年启动，聚焦心血管、神经科学、肿瘤等重大疾病治疗，以及AI、数字化和机器人技术在医疗科技中的应用。随着三期基金推进，美敦力希望搭建一座“双向桥梁”，围绕高端医疗科技创新与产业链关键环节持续布局，强化与全球业务的双向链接，助力中国创新的全球化发展。生态共建方面，美敦力今年在进博会上特设合作创新展区，邀请康诺思腾、帕姆医疗、心寰科技和罗森博特4家本土合作伙伴参与展出。其中，罗森博特与美敦力的合作核心在于推进这家中国企业的国际市场拓展，共同推动中国创新微创骨科技术走向全球。波士顿科学同样在深化临床研究、医学教育与开放创新，与中国医疗机构、科研团队及本土创新企业共同探索新的技术与解决方案。

2026-11-7 : 历经5个多月收集的（近）零碳园区需求、专精特新企业ESG需求、医疗健康应用场景、人工智能应用场景，南通把这“四张清单”带到了第九届进博会（中国国际进口博览会）上。11月6日，南通在国家会展中心举行与跨国公司合作对话会，围绕ESG（环境、社会和治理）主题，与西门子、默克等80余家跨国公司及商协会、投融资机构代表深入对接。上述“四张清单”在现场发布，为跨国公司布局南通、对接产业提供清晰路线图，并组织有合作需求的南通企业到会与跨国公司现场交流。作为全国首批沿海开放城市，南通已集聚外资企业4000余家，累计实际使用外资超550亿美元，86家世界500强企业在南通投资165个项目。南通市市长张彤在会上介绍，围绕支持跨国公司开展ESG实践，南通正加力推动政策型开放向制度型开放跃迁，全力争取现代服务业、科技创新、要素跨境流动等领域高能级开放试点，以更高水平开放营造更好发展生态。

2026-11-7 : 估值效应驱动10月外储小幅回升至34052亿美元。 11月7日，国家外汇管理局发布数据显示，截至2026年10月末，我国外汇储备规模达34052亿美元，较9月末环比增加49亿美元，升幅0.14%，连续第7个月站稳3.4万亿美元关口。 同日，央行数据显示，10月末，黄金储备为7830万盎司，环比增加83万盎司，连续第24个月增持黄金。 外汇局表示，2026年10月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 华福证券首席经济学家管涛分析，本月外储增长主要反映了全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。 10月，美元指数继续上升但涨幅较上月收窄，累计上涨0.4%至101.9，全球主要金融资产价格涨跌互现。货币方面，非美元货币表现分化，欧元、日元对美元汇率分别贬值1.5%、0.1%，英镑对美元汇率逆势升值1.0%。 管涛认为，这意味着汇率折算总体或为负估值效应。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数止跌回升，由上月下跌1.6%转为上涨1.7%，但标普500股票指数跌势延续，跌幅由上月0.5%扩大至0.9%。当月资产价格变化带来正估值效应。 近年，我国外储规模出现一个波动上行的过程，从2023年10月末的3.1万亿美元升至3.4万亿美元。 东方金诚宏观首席分析师王青认为，主要受同期全球主要金融资产价格上涨推动，美元指数下行（2023年10月末为106.7，2026年10月末为102）也有一定影响。同期，央行外汇占款规模从21.9万亿元小幅降至21.7万亿元，意味着央行外汇市场买卖对外储规模上升的影响不大。2024年以来，国内宏观经济保持稳中有进态势，特别是出口持续较快增长，为这段时间外储规模稳中有升提供了重要支撑。 展望后续，民生银行首席经济学家温彬表示，我国出口有望继续保持较强韧性，发挥国际收支基本盘作用。跨境资本流动方面，金融高水平对外开放持续推进。总体而言，我国经济运行总体平稳，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。

2026-11-7 : 当前，长三角生物医药产业正从要素“单点集聚”走向“协同共生”。7日，在第九届中国国际进口博览会举办期间，《长三角G60科创走廊生物医药（银发经济）产业发展白皮书》（下称《白皮书》）于“2026长三角生物医药产业生态大会”上对外发布。《白皮书》覆盖沪苏浙皖四地144个生物医药园区及产业载体，其中，上海7家、浙江61家、江苏47家、安徽29家，整体已呈现“制造在苏浙、服务在上海、生态在皖南”的分工雏形。《白皮书》称，G60九城市已走出差异化发展路径：金华及周边地区依托制造业与零部件配套基础，深耕康复辅具产业；合肥结合人工智能、机器人技术优势，布局智能康复与辅助设备；湖州、宣城等地依托生态资源发展旅居康养。这种错位布局也为跨区域协同提供了新场景——上海研发的技术、苏浙制造的产品，可以在皖南的康养场景中落地应用，形成“研发—制造—应用”的跨区域价值闭环。（图为G60九城市五大功能集群。来源：《白皮书》）长三角生物医药产业呈现多方格局。其中，园区价值向产业转移环节延伸。《白皮书》举例称，作为产业资源介入早期创新的典型实践，上海生物医药前沿产业创新中心截至2026年10月，已累计入驻企业56家，整体入驻率达85%，7家入孵企业合计融资超12亿元；依托上海医药与上实资本的产业及资本资源，该中心为创新项目提供场地、资金、工艺转化、市场准入等多维度支持。同时，作为一站式专业服务供给方代表，江苏医疗器械科技产业园整合注册认证、审评对接、检验检测、投融资等；南湖实验室依托交叉研究平台与公共中试设施支撑成果验证，均体现出专业化服务正成为产业园区的核心竞争力。其次，区域分工格局初步显现。《白皮书》称，生物医药产业链条长、环节多，不同发展阶段对人才、空间、成本与产业配套的要求差异明显：创新资源集中的上海侧重研发资源、临床研究与资本服务；江苏、浙江制造业配套成熟，主要承接工艺开发与规模化生产需求；安徽部分区域则可依托生态禀赋与成本优势，布局特色细分赛道。再次，银发经济正在打开协同新空间。据《白皮书》测算，2024年全国银发经济市场规模达8.3万亿元，同比增长16.9%；预计2035年将突破30万亿元，占GDP比重提升至10%左右。长三角地区市场规模占全国的25%至30%，2035年有望达到7.5万亿至9万亿元。《白皮书》编撰方之一、华医资本董事长刘云告表示，生物医药创新从实验室走向产业化，离不开专业载体的全周期配套支撑。眼下长三角各类产业园区的核心价值，已不再是单纯提供物理空间，而是逐步延伸到企业成长的各个关键环节。刘云称，各地产业载体需要明确自身能承接什么类型的企业、什么阶段的项目、哪一类产业化需求，用专业化定位降低企业协作成本。而跨区域项目合作、资源共享与利益协调机制的完善，是分工格局能够持续稳定的核心前提。刘云建议，从发展节奏看，2026年至2027年，长三角将重点推进联盟实体化、行业标准互认与消费补贴落地等，2027年至2030年，区域范围内将逐步形成旅居康养、智慧养老、康复制造三大规模化产业集群；而2030年至2035年，养老机器人、脑机接口、生命科学等前沿技术商业化将成为重点，沪苏浙皖的生物医药企业都将在其中找到机遇。

2026-11-7 : 国家发改委召开今年第10场民营企业座谈会，再次为民间投资注入信心。11月6日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，与来自石油化工、电子制造、生猪养殖、超硬材料等领域的恒逸集团、裕龙石化、TCL、双胞胎集团、力量钻石等企业负责人深入交流，围绕抓好年内经济工作落实、研究明年政策举措听取意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将协同推进“十五五”规划、“六张网”实施方案重大工程项目开工建设，持续激发民间投资活力，纵深推进全国统一大市场建设，做好经济监测预测预警和政策预研储备，加强宏观政策取向一致性评估，促进经济持续向新向优向好发展。协同推进“六张网”等重大项目坚持政企常态化沟通交流，既是主动服务企业、解决突出问题的务实举措，也是了解掌握一线实情、提升政策针对性的重要抓手。会上，5位企业负责人坦言，面对国内外复杂环境带来的困难挑战，国家及时出台一揽子增量政策，加强重点行业产能调控，企业自身也主动应变、苦练内功，一些细分领域市场回稳，部分新兴领域产销两旺，企业发展信心坚定、转型步伐加快。他们建议国家进一步加强对民营企业资金、用能等要素支持，优化实施“两重”“两新”政策，综合整治无序非理性竞争，加强民营经济人士赋能培育，为民营企业发展创造更好环境，为民间投资开拓更大空间。郑栅洁表示，长期以来，广大民营企业在市场浪潮中攻坚克难、敢闯敢干，在实现自身发展壮大的同时，也为保持宏观经济平稳健康运行、扩大就业和改善民生等作出了重要贡献。看待当前经济形势要全面、辩证、长远，既要正视外部冲击、供强需弱等现实难题，也要看到经济结构向优、动能向新的发展态势，更要看到超大规模市场、完备产业体系和充足政策空间等确定性优势。他谈到，当前民营企业面临的困难问题大多是发展中的困难、前进中的问题，希望大家保持战略定力，在深耕主业、做强实业中拓展空间，在聚力创新、优化管理中赢得主动。前三季度我国经济顶压前行、动能向新、结构向优，展现出强大韧性和活力。但依然面临一定的总量和结构压力，消费、投资等内需指标持续低迷。郑栅洁表示，国家发展改革委将协同推进“十五五”规划、“六张网”实施方案重大工程项目开工建设，持续激发民间投资活力，纵深推进全国统一大市场建设，做好经济监测预测预警和政策预研储备。“六张网”是今年扩大有效投资的重要抓手。11月5日，国家发改委副主任岳修虎主持召开会议，总体调度“六张网”各领域规划建设进展情况，研究部署下一阶段重点工作。会议听取“六张网”各牵头部门和资金、土地等要素保障部门工作情况介绍，研究会商当前面临的主要问题。会议强调，各有关部门要进一步做好规划方案衔接，抓紧出台配套政策，加快项目库建设和信息共享，加强重大项目调度和资金、土地等要素保障，支持“六网协同”新场景培育打造，研究制定明年工作计划，确保“六张网”建设高效有序推进。星图金融高级研究员付一夫表示，短短数月，“六张网”完成从政策概念到落地行动方案的关键跃升，成为当前稳增长、扩内需、育动能、惠民生的核心抓手。据国家发改委初步估算，2026年“六张网”及相关重点领域建设投资将超过7万亿元。如此庞大的投资规模，为各类市场主体提供了广阔的参与空间。持续激发民间投资活力国家统计局数据显示，今年1～9月民间投资同比增速为-10.4%，降幅较1～8月扩大0.3个百分点。扣除房地产开发投资，1～9月民间投资同比-6.7%，弱于1～8月的-6.4%。国家发展改革委11月3日发布消息称，为持续激发民间投资活力，近日国家发展改革委民营局召开有关民营企业和行业协会座谈会，听取在投资过程中存在的问题障碍及意见建议，并围绕民营企业投资意向，集中推介一批农业、制造业等领域投资项目，积极吸引民营企业参与。此次共推介项目50个，涉及种植、畜牧、农产品加工、纺织服装、医药制造等类型，预计总投资326亿元，拟引入民间资本246亿元，支持民营企业通过独资、控股、参股、债权、合作经营等多种方式参与。下半年以来，国家发展改革委民营局多次进行公开推介。例如，9月10日，国家发展改革委民营局向民营企业公开推介交通、物流、水利、能源等领域一批投资项目，共计36个，聚焦交通、物流、水利、能源等四大重点领域，预计总投资614亿元，拟引入民间资本156亿元，涵盖铁路、仓储、风电、储能、充电设施、引水工程等类型。9月29日，国家发展改革委民营局围绕制造业领域向民营企业公开推介52个投资项目，涉及化学原料及化学制品、非金属矿物制品、金属制品、通用设备、专用设备等制造业类型，预计总投资524亿元，拟引入民间资本155亿元。国家发改委民营经济发展局副局长刘丹日前在发布会上表示，这些优质项目，是向广大民营企业发出的一份“诚挚邀约”，给项目方与民营企业架起了一座桥梁，希望以项目推介为抓手，着力破解项目投资信息供需不对称难题，持续拓宽民间投资渠道，切实保障民营企业既有“入场券”，又有“项目单”。刘丹表示，将在常态化做好项目推介的同时，不断强化顶层设计，打出“政策+项目+场景”协同发力的组合拳，重点做好三方面工作。一是持续破除隐性壁垒，让民营企业放心投。二是持续强化要素保障，让民营企业投得动。三是持续推动场景开放，让民营企业多参与。

2026-11-7 : 中国人工智能投资热潮，吸引了众多跨国企业。按照数据中心的投资规模，中国仅次于美国。数据中心是中国新基建的核心板块之一，也被来自全球各地的企业视为良机。今年进博会上，丹麦的丹佛斯、韩国的SK集团、日本的松下等企业，均展示了为中国新型基础设施所做的准备。中国的竞争当然分外激烈。丹佛斯中国总裁徐阳说，中国市场就像企业提升全球竞争力的“健身房”，快速变化的市场环境、活跃的创新生态和旺盛的需求，推动跨国企业加快创新以应对变化，并将中国的历练转化为全球竞争力。数据中心热潮进博会开幕前一天，丹佛斯启动位于天津的全球制冷研发测试中心扩建项目。“过去三十年，丹佛斯有幸深度参与中国工业化、城镇化与产业升级的进程。当下，中国正持续推进高质量发展、加快培育新质生产力，将释放巨大发展机遇。”徐阳说。重要的机遇之一，就是中国数据中心的建设。数据中心冷却，特别是液冷是运营的重要基础设施。进博会期间，丹佛斯展示了面向高密度算力场景的液冷系统解决方案，包括数据中心芯片级液冷专用预装阀组、冷却液分配单元专用钎焊板式换热器，以及TTS650 Turbocor无油压缩机等产品。英特尔展示了绿电储能算力一体化解决方案，它采用集装箱设计，基于英特尔架构CPU算力平台，并与中国储能、电力企业合作，实现算力与储能协同。整套装备可在工厂定制，设备到场后最快一周内即可投入运营，且支持整体迁移。英特尔中国区董事长王稚聪表示，智能体时代，计算能力的进步需要与产业需求、能源效率和商业可持续性相结合。“AI发展超于预期，特别在元器件领域，要把握机遇，避免错失商机。松下在中国做相关投资也是出于这方面考虑。”松下控股首席执行官楠见雄规向第一财经记者表示。中国在全球AI基础设施市场中的份额将会持续提升。但中国市场与海外市场对AI相关产品的需求存在技术等多方面差异。楠见雄规表示，在AI服务器所使用的AI处理器方面，中国本土方案正在不断涌现，松下正面向各类中国国产AI处理器推进合作，推动业务增长。进博会期间，电子元器件企业爱芮特斯（Aratas）在算电协同区域，展示了其在AI数据中心，用于CDU液冷回路和精密空调，服务器检测保护，SST的继电器产品。爱芮特斯在中国上海、深圳设有两大制造基地，作为全球生产版图的重要支点。据爱芮特斯（上海）贸易有限公司董事总经理张莉介绍，中国是公司全球战略中的重要生产和开发基地，中国是全球电子元器件最为重要的市场之一，贡献了公司全球大约三分之一的营业收入。“随着人工智能、FA、半导体和新能源等市场快速增长，我们将重点扩张成长型业务。”格兰富则带来全新的智能高效管道泵产品。它的功率最高可达22千瓦，为建筑供暖、制冷及相关应用提供更加高效、互联的水力输配支持。数据中心冷却方面，高效智能泵与分布式输配、按需流量控制相结合，可以帮助冷却系统更精准地匹配负荷变化。格兰富方面表示，数据中心业务正在从提升单台设备效率，进一步走向整个系统的协同优化。据邓白氏中国区总裁吴广宇观察，跨国企业已经开始从“使用中国AI”，进一步走向“成为中国AI生态的一部分”。AI产业本身就是一个分层、开放的生态。它既包括算力和基础设施，也包括数据、模型，再往上还有智能体、应用场景和业务工作流。“跨国企业参与中国AI产业链，重要的是找到自己最有优势的那一层，与中国的AI生态形成互补。”吴广宇表示。他们在投资什么中国市场给跨国企业的数据中心业务带来丰厚回报。上海、广东等东部地区绿电相对稀缺，这里的数据中心核心要求是“把每一度电用到极致”。丹佛斯的冷却和变频技术在这里找到用武之地，它通过调节与智能控制帮助数据中心降低在制冷系统的电能消耗。2025年，得益于中国数据中心、绿色船舶等高增长领域的强劲需求，丹佛斯中国业务实现了13%的销售增长，是该公司全球增长最为强劲的市场之一。目前丹佛斯在中国建成10个生产基地和4个大型研发创新机构。丹佛斯位于天津的全球制冷研发测试中心二期项目，计划于2027年第一季度启动建设，预计于2028年上半年建成投用。中国是丹佛斯全球第二大市场，丹佛斯集团的高层将中国称为具有战略意义的“第二家乡市场”。松下也计划加大对中国人工智能基础设施的投资。松下在进博会期间宣布，计划到2030年实现用于AI服务器的高性能多层基板材料MEGTRON全球产能翻倍，在中国增加AI基建相关核心零部件业务的投资。松下苏州电子材料新工厂一期今年12月将量产，松下进一步加码投资建设二期工厂，预计2028年8月投产。松下还会在中国扩大电容器业务、数据中心液冷泵业务。SK电讯在进博会展示了将AI计算资源、软件及浸没式液冷等技术整合为一体的全栈解决方案，可根据不同AI推理阶段的特性，优化配置多种AI芯片，以应对数据中心在成本、电力、内存等方面的挑战。SK中国董事长朴成泽表示，通过参加进博会，感受到了中国市场的蓬勃活力以及科技快速发展的创新动能。未来SK会进一步拓展在华合作网络，开拓新发展机遇。“人工智能正在重塑工作与生活的方式，这催生了对稳定电力的海量需求。这正是卡特彼勒大有可为的领域。”卡特彼勒方面称。卡特彼勒的PE2500-2柴油发电机组在进博会全球首发亮相，该机组专为满足数据中心快速增长的电力需求而打造，同时适用于广泛的工业及关键电力应用场景。目前，卡特彼勒在中国有20家制造工厂、2个研发中心、2个物流和配送中心，以及约12000名本地员工。2026年，卡特彼勒加强了在中国的本土研发和制造能力，位于无锡的卡特彼勒中国研发中心第五期研发楼竣工并正式投入使用。该中心成立于2005年，是卡特彼勒在中国研发资源的中枢。跨国企业在中国的挑战也非常现实，一个重大挑战是全球能力与本土场景之间的适配。“中国AI生态的迭代速度很快，应用场景也非常丰富，跨国企业不能简单把全球产品搬到中国，而是需要把全球能力与中国的模型、平台、客户需求和使用习惯重新组合。”吴广宇表示。徐阳认为，中国市场就像企业提升全球竞争力的“健身房”。中国快速变化的市场环境、活跃的创新生态和旺盛的需求，推动跨国企业加快创新、更敏捷地应对变化，不断将中国市场的历练转化为全球竞争优势。

2026-11-7 : 根据商务部网站消息，11月6日，商务部发布公告，公布对涉及欧盟的进口对位芳纶长丝和乙叉降冰片烯发起两起反倾销调查。商务部新闻发言人就此答记者问时介绍，相关调查均应国内产业申请发起。根据中国法律和世贸组织（WTO）规则，相关申请符合反倾销调查立案条件，中方将依法依规开展调查，充分保障各利害关系方权利，客观公正作出裁决。发言人同时强调，欧盟2026年以来已发起16起涉华贸易救济调查，案件数量同比接近翻番，其中涉及化工产品9起，占比近60%。特别是10月中旬以来，欧盟连续对中国糠醇、聚偏二氟乙烯等产品发起反倾销调查。“与欧盟对华贸易救济立案数量相比，中方在贸易救济领域一贯审慎克制。中方想再次重申，欧盟需正视自身面临的经贸问题，保护主义提升不了竞争力，通过对话协商解决彼此关切才是正道。”发言人说。中国政法大学国际法学院国际经济法研究所教授、WTO研究中心主任史晓丽对第一财经记者表示，中国对欧盟产品发起反倾销调查依法依规。发起相关调查彰显了中国政府维护中企合法权益的决心。中方一直对欧方保持审慎克制，并不意味着中方缺乏应对手段。针对欧盟对中国产品频繁发起贸易救济调查的保护主义做法，中国政府握有充足的政策工具。对外经济贸易大学国际经贸学院教授、中国世界贸易组织研究会研究部主任崔凡观察到，近年来，欧盟对国际经贸规则采取了一种选择性适用的机会主义态度。“一方面，他们不断推出各种包含歧视性规定的单边主义工具，另一方面，滥用贸易救济工具，通过频繁的贸易救济调查实施产业保护。”他称，欧盟的这些保护主义做法，实际上正在侵蚀WTO的规则体系。中方依法依规发起反倾销调查史晓丽表示，根据WTO《反倾销协定》以及我国《反倾销条例》，商务部依照法定程序和初步证据发起调查的动作是完全合法合规的。根据商务部公告信息，两起调查均应国内企业正式提交的反倾销调查申请发起。申请人提供的初步证据显示，2023年至2026年上半年，自欧进口对位芳纶长丝产品的数量处于高位，价格累计跌幅超50%。自欧盟等地区进口的乙叉降冰片烯数量2023年至2025年累计增长27.35%，2026年上半年同比增长56%，且价格整体呈下降趋势。申请人主张，相关倾销进口产品对中国国内产业生产经营造成了损害。立案申请书披露的份额和幅度更直观：乙叉降冰片烯案中，2025年7月至2026年6月，自欧盟进口的涉案产品占中国同类产品总进口量的71.20%，初步估算欧盟对华出口倾销幅度达62.96%——通俗地说，欧盟产品调整后的出厂价，比按成本加利润推算出的“正常价值”低了约四成。对位芳纶长丝案中，按申请书口径计算的倾销幅度为77.10%。低价倾销对国内产业的冲击，首先体现在价格上。以对位芳纶长丝为例，申请书提出，2025年欧盟涉案产品进口价已低于国内同类产品售价，2026年上半年价差进一步扩大至每吨5000元至25000元。国内企业被迫跟随降价，价格与成本之间的差额大幅收窄。尽管下游需求增长超过两成，国内产业装置平均开工率仍不足65%，产能大量闲置，期末库存持续攀升；两家申请企业合计的税前利润在2024年大幅缩水后，自2025年以来持续亏损，经营活动现金流则自2024年起持续净流出。乙叉降冰片烯案中，申请书称，2026年上半年主要原材料价格大幅上涨，按理产品售价应当跟着抬升，但自欧盟和日本进口的产品，人民币价格反而同比下降了7.7%，每吨比国内同类产品低约2000元至3500元。下游客户采购时会参考进口价，部分客户还通过招标让进口产品与国产同台比价，国内企业难以提价：单位成本同比上涨21.2%，售价只涨了5.5%。在三元乙丙橡胶需求持续扩大的背景下，申请人称，国内企业不仅价格调整也赶不上成本上涨，销量增速也赶不上需求增长。2026年上半年内销量仅增长7.9%，远低于需求两成以上的增幅，市场份额下降。利润随之承压，内销税前利润2025年同比下降近五成，2026年上半年又降三成多；2026年上半年经营活动现金净流量同比减少约三分之二。欧盟贸易救济的保护主义底色崔凡表示，中国使用贸易救济工具非常慎重，频率较低，并且强调遵循WTO规则和国内相关法律法规开展贸易救济。相较之下，欧盟的贸易救济调查与措施有几个特点。“一是非常频繁。1995年以来，欧盟对中国发起了240多起贸易救济调查，是对中国实施贸易救济最频繁的世贸成员之一，近年来的频率尤其高。二是具有明显的歧视性，长期以非市场经济、严重市场扭曲为由，对中国滥用第三国替代法。三是越来越倾向预防性使用贸易救济，打击我国正在获得竞争优势的产品。”崔凡称，欧盟在贸易救济程序中歧视性地适用规则，过度索取企业信息，并在越来越多的领域征收贸易救济关税。欧盟自己披露的数据也印证了这一点。欧委会贸易和经济安全总司副总司长雷东内10月1日在欧洲议会表示，欧委会2024年和2025年分别启动了33起和32起贸易救济新案，而此前历史年均约为12起；2026年截至当时又已新增27起。其中，2025年的新案里化工产品占比超过三分之一。史晓丽认为，欧盟的主要精力应放在加强内部结构性改革、提升创新能力上，而不是一味加大补贴、通过反倾销、反补贴和保障措施打击其他国家的产品。她观察到，近期欧盟对华滥用贸易救济措施的迹象非常明显。例如，在保障措施领域，仅2026年，欧盟就接连发起了取向电工钢、新型混动汽车两起保障措施调查。对于下一步发展，崔凡表示，中国使用贸易救济工具的次数远低于欧方，但是这不代表中方“手中无牌”。对于欧方存在的倾销等行为，中国政府支持相关产业界运用相关规则维护自身产业利益。“除贸易救济之外，中国有关法律法规中还规定了反歧视调查、贸易壁垒调查、对外贸易国家安全调查、产业链供应链安全调查、出口管制以及其他维护国家和企业利益的必要工具和措施，储备充足，能够对侵害中国发展利益和企业利益的行为形成有力反击。”崔凡说。史晓丽则从法律层面补充说，我国《对外关系法》《对外贸易法》《海关法》等法律法规均规定了反制外国对华歧视性措施的条款，相关反制措施在实践中已发挥重要作用，取得显著成效。

2026-11-7 : 第九届中国国际进口博览会企业展中，美国企业的参展面积最大。2026年11月6日，美国食品与农业馆正式开馆，走进馆内参观，就像在美国赶集，各类农产品琳琅满目，每家展商都各有特色。食品既有从美国进口的，也有美国企业在中国深耕而得，为中国消费者提供的优质蓝莓、树莓和草莓。除了农产品跨越太平洋来到中国，还有象征友谊的熊猫跨越太平洋前往美国，对于运送熊猫这类“特殊快递”，快递企业有什么心得。

2026-11-7 : 面对全球环境风云变幻，叠加新技术浪潮带来的机遇与挑战，素来敢闯敢干的浙商，正探寻开启企业高质量发展的新路径。11月6日，第八届世界浙商大会在杭州开幕，主题是 “浙里共创新、潮起向未来”。浙江省委书记王浩在开幕式上说，民营经济是浙江最大的特色和优势，浙商是浙江最闪亮的金字招牌；创新是浙商与生俱来、融入血脉的基因密码。大会为50家上榜“中国民营企业500强”等5张榜单的企业授牌，并集中展示了浙江省近两年由民企主导或参与的一批硬核科技创新成果，启动了全球浙商“助力创新浙江建设全面成势”行动，一批新生代浙商集体亮相。发展新质生产力的生力军资料显示，在此前发布的2026年中国民营企业500强中，浙江省共104家入选，数量已连续28年位居全国第一。《2026浙商研究报告》数据显示，截至2025年底，浙江全省在册经营主体1159万户，其中在册企业410万家，同比增长7.7%。2026年上半年这一数据同比提升9%。高质量发展的坚实力量，发展新质生产力的生力军，对外开放的弄潮儿，共同富裕的参与者建设者。这是对浙商身份的概括。值得关注的是，浙江企业在创新实力上也有着具体的数据支撑。在当天下午举办的第八届世界浙商论坛上，中国上市公司协会会长、中国企业改革和发展研究会首席专家宋志平给出了一组数据：今年前三季度，全部上市公司营业收入约56.8万亿元、同比增长5.9%，净利润5.1万亿元、同比增长8.5%；其中，高技术制造板块营收增长27.3%、净利润增长 80%。浙江有700多家上市公司，占全国5500多家的近七分之一，另有58家独角兽企业。在以“创新”为主题的媒体群访中，万事利集团董事长屠红燕、舜宇光学科技有限公司王锬炯、灵伴科技（杭州）股份有限公司CEO祝铭明、浙江拓烯科技股份有限公司?董事长王果等分别对创新作出了自己的分享。其中，宁波江丰电子把超高纯金属溅射靶材出货量做到了全球第一。江丰电子创始人、首席技术官姚力军在回顾21年来的创业史时做了这样一个比喻，浙江是土壤、空气、阳光和水，自己像是一粒种子，“浙江的创业土壤培养了我们、培育了我们”；问及营商环境，他说像空气，“你感觉不到它存在，但离了无法生存”。零跑汽车创始人朱江明在浙商论坛上分享时表示，浙江的创业环境浓厚，他归纳为三大方面，营商环境是“无事不扰、有求必应”；汽车是重资产产业，政府和企业联动紧密；还有人才聚集优势，例如滨江吸引小型创业公司靠的是人才聚集。此外就是创业需要企业家有韧性、耐得住寂寞。企业的第二增长曲线今年10月，关于新质生产力的两份顶层文件相继落地。10月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》；10 月 21 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》。宋志平表示，对企业来说，新质生产力是指导思想，科技创新和产业创新的深度融合是实现路径，产业智能化是驱动力。一个不可忽略的事实是，中国的传统产业仍占制造业的80%，是制造业的基本盘和底座。因此在考虑新质生产力时，首先是考虑如何提升和改造传统制造业。他认为，对不少传统制造业来说，上升空间还是很大的，只不过竞争比较激烈。对那些空间还大、竞争激烈的行业，该做的是转型而不是转行。过去靠成本领先取胜，如今要素成本都提高了，继续打价格战只会滑向内卷。他的解法是在红海里创造“结构性蓝海”，路径是差异化、细分化、高端化、品牌化。他以制作玻璃纤维的中国巨石举例称，这家企业过去四五十年来就专做玻璃纤维一个产业，等到其他厂家涌入这一赛道技术开始成熟，中国巨石以成本优势领先，而随着管理成本的提高等，钱不好赚了，这家企业就生产电子布，在本轮科技行情中效益大幅增加，走的就是差异化路线。他也提到，企业需要在一个行业到达顶峰之前就考虑开启第二曲线。例如，中国建材在水泥还在赚钱的时候，就把资金投向新材料：水泥行业在2019年见顶，产量从24亿吨回落到现在的16亿吨，今年上半年全行业亏损；当年的新材料业务如今已实现年收入上千亿元、利润约200亿元。宋志平用“吃着一个、看着一个、背着一个”来概括这一布局，也就是第二曲线要在第一曲线登顶前开启，同时还要布局第三曲线。“有科研实力的企业可以提前布局，因为今天的新兴产业明天可能是在传统产业，而今天的未来产业明天可能是新兴产业。”零跑则是制造领域的另一个样本。创始人朱江明2015年从零开始造车，如今整车工厂集中在金华、杭州，零部件配套在百公里半径内，产业聚集度高，核心技术的核心零部件均为自研自制。它的第二曲线增长有两处：一是产品形态差异，朱江明认为，汽车将分成无人驾驶的共享工具和可办公、可休息的“移动空间”，后者对应明年推出的第二品牌；二是市场，为适应海外充电条件，零跑推出增程插混技术，提前三年规划以应对海外市场需求，他预计今年出口23万台、是去年的三倍。AI进入物理世界宁波东方理工大学校长陈十一院士把目光投向物理AI的长远未来。他在浙商论坛上说，人工智能下半场要走进物理世界，让模型理解能量守恒等客观物理法则。物理AI闭环一旦打通，会催生新新品、新企业和新商业，现场他引述行业机构与企业的预测，全球物理AI相关市场、可被物理AI重塑的制造物流产业分别有6万亿、50万亿美元的潜在规模。他表示，物理AI赛道上中国与全球同台竞争，我国完备制造业体系、海量实体场景是独特优势，浙江数字经济与制造业基础提供了发展沃土。“物理AI要贯彻贯穿研发、设计、验证、制造、运维全流程，它不是针对工具的，而是工业全流程的重组，这也是我们希望与广大浙商协同创新的一个着力点。”随着算法迭代，机器人的工业落地价值持续凸显。“我们希望未来机器人能够走进家庭，而每个家庭的环境差异非常大，所以我们期待一台机器人放到任意陌生环境，不用单独调试训练，接收语音指令就能干活。”宇树科技创始人王兴兴在浙商论坛上表示。他也提及了具身智能的一个确定性突破节点，把机器人放到陌生场景，依靠语音指令完成约80%的任务。他判断，这个节点快则两到三年、慢则五到十年将会到来。不过，他也表示，物理AI的核心挑战在于模型与物理世界的对齐。即便是顶尖AI模型，抓取大型物体或者水杯这类简单动作成功率已接近 100%，但做精密装配或者炒菜等通常会有几毫米的误差。在机器人领域，王兴兴的解法，是搭建一套物理AI自进化循环，AI自主编写控制代码，先在仿真环境验证，再下发真机测试，由系统自动打分、辅以人工评估，再反馈回去持续训练迭代。无论是产业转型升级，还是物理AI、人形机器人等前沿赛道的探索，离不开地方长期沉淀下来的创新土壤与商业文化。在采访中，浙商研究会执行会长、浙商博物馆馆长杨轶清对记者表示，创新在浙江早已是文化、共识和习惯，浙商身上有着“不等不靠不要”的创新特质。不过他也认为，浙商走出去，论技术和吃苦耐劳“没有对手”，但最不该带出去的是内卷，要入乡随俗。

2026-11-7 : 随着新能源装机规模不断扩张，我国绿电发展的重点不再只是解决“发得出”的问题，而转向如何激活需求侧潜力、实现绿电“用得好”。近年来，我国能源绿色低碳转型成果显著。今年7月，光伏发电装机容量历史性超越煤电，成为我国装机规模最大的电源品类。但新能源利用率承压不容忽视。今年前三季度，国内风电、光伏平均利用率约92%、93%，对比2024、2025年同期94%-97%的水平，呈下滑态势。在此背景下，今年7月印发的《可再生能源发展“十五五”规划》首次提出风电光伏平均置信出力达到8%的可靠性提升目标。国家能源局相关负责人彼时表示，“十五五”时期要提升开发、输送和利用综合效率，逐步向兼具电量供应、容量支撑和系统调节能力的主力电源转变。“新型能源体系建设的关键不只是发展更多新能源，而是打破传统条块分割，实现多能融合互补和供需协同，共同降低系统成本，共享新能源红利。”在近日召开的“2026绿色转型与高质量发展国际研讨会”上，北京大学能源研究院副院长杨雷认为，技术不是能源供需间最核心的桥梁，市场设计、价格信号才是优化资源配置的关键。他认为，虚拟电厂、车网融合、绿电直连、源网荷储一体化项目等新模式，只有让用户收获实实在在的经济收益，绿色转型才具备可持续的内生动力。交通领域蕴藏着不小的新能源消纳与负荷调节潜力。随着国内新能源汽车保有量超过5000万辆，其对电力系统运行开始产生实质影响。据清华大学能源互联网创新研究院特聘研究员李立理介绍，若将电动汽车的动力电池视为移动储能，目前我国70%以上的储能资源都集中在新能源汽车上。国内车网协同已出现较明确的商业场景。李立理称，一是利用工商业峰谷价差开展表后储能和峰谷套利，二是通过车网互动（V2G）上网电价参与电网互动。全国现已有9个省市出台了V2G上网电价政策，为电动汽车向电网反向送电提供价格机制基础。“未来这些电池若通过聚合平台参与电能量、辅助服务等市场，将释放巨大的储能价值。”李立理建议车企、电池企业通过电池延保等服务消除用户参与V2G的顾虑，构建车主、企业、电网多方共赢的商业生态。“工业领域对电力系统的需求，也正从单纯保供转向保供与绿电溯源并重。”电力规划设计总院能源科技创新研究院高级工程师张盛提出，“十五五”期间建设100个左右国家级零碳园区的目标，对工业行业绿电消纳和碳排放强度下降提出了更高要求。按照部署，“十五五”期间我国将建设约100个国家级零碳园区。张盛表示，园区可以挖掘屋顶光伏、工业余热余压发电，搭建园区能量管理平台提升源荷匹配水平。当前，电锅炉、电窑炉、工业热泵等技术总体已趋成熟，更多工作将落在工程验证、政策保障和机制设计上。他强调，有效的价格信号是压低园区综合用能成本、提高绿电消纳水平的重要前提。新兴产业被视为“十五五”时期新能源消纳的主要场景。自然资源保护协会清洁电力项目副主任黄辉分析称，新兴产业用能以电力消费为主，经济承受能力较强，发展预期向好，与能源基础设施投资回收周期较长的特点较为契合。另据张盛介绍，国内高载能行业用电量占比逐年下降，目前已降至约25%，而高技术制造产业用电量正快速上升。不过，与会嘉宾提醒，不同产业的负荷特性及其与新能源适配度分化明显，相应的调节成本也有分化。黄辉举例称，高端制造业、算力中心对供电可靠性要求较高，若无配套储能等快速调节资源，很难响应短时波动，仅能在产能宽松时转移部分负荷。相比之下，绿氢产业依托电解槽技术进步，正成为优质柔性负荷，能够实现负荷灵活启停、快速响应。针对行业分化特征，黄辉建议进一步完善分时电价、容量补偿、辅助服务等市场机制，对适配新能源的用户适当降低系统成本分摊。同时通过差异化考核、分时分区绿电绿证以及可再生能源消纳责任等政策，引导行业扩大新能源消费。此外，针对绿电边际成本抬升、市场支付意愿下降问题，完善电碳排放核算体系和产品碳足迹管理，依托政府绿色采购、碳普惠等手段，引导绿色溢价向终端消费环节传导。

2026-11-7 : 金融部门出台稳市“组合拳” 11月6日召开的国务院常务会议提出，完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。本周以来，监管部门推出的各项救市措施让投资者逐步重拾信心。 2日，央行会同金融监管总局、证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，推出两项针对资本市场的政策工具：一是开展证券、基金、保险公司互换便利操作，31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元；二是股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%。 4日，央行行长潘功胜表示，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行，守住不发生系统性金融风险的底线。支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。 同时证监会全力推动“护盘式回购”，对相关制度进行调整优化，提高回购便利；首批主动ETF也已逐步建仓，预计为市场带来近360亿增量资金。 A股4日走出暴力反弹行情。沪指、深成指、创业板指、科创综指分别大涨2.16%、4.22%、6.4%、9.9%，沪深两市成交额重回2万亿元以上。 【点评】分析认为，一系列组合拳的出台，体现了监管部门稳定预期、维护资本市场平稳运行的态度，短期有助于缓解悲观情绪、修复风险偏好，中期则有望通过机构配置与回购增持改善资金供求、增强市场承接能力。整体看市场已从恐慌去杠杆转向超跌修复，反转则需要成交量、盈利、政策和外部风险偏好同时延续。 央行时隔五年上调外汇存款准备金率 中国人民银行发布消息称，自11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，以稳定市场预期，维护外汇市场平稳运行。这是近五年来央行首次上调外汇存款准备金率。 今年以来，人民币持续走强。前9个月，人民币对美元汇率累计升值4.2%。10月下旬以来升值速率加快，在岸人民币汇率从10月14日起连续14个交易日升值，且近两个交易日升值幅度均在百点左右，11月2日升破6.65元。 公告发布后，离岸人民币对美元汇率应声走低，先后跌破6.65、6.66、6.67关口；在岸人民币对美元汇率同步下行。 【点评】金融机构外汇存款准备金率是外汇市场一项重要的宏观审慎管理工具。在人民币汇率过快升值时，可上调外汇存款准备金率，收紧境内美元流动性，缓解人民币升值压力；在人民币汇率过快贬值时，可下调外汇存款准备金率，缓解人民币贬值压力。本次调整向市场释放了央行稳定市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策信号。 进博会多项指标创新高 11月5日，第九届中国国际进口博览会在上海启幕。本届盛会展览总面积首次突破44万平方米，4142家境外企业赴展。 本届进博会上，首次参展企业将超过2000家，世界500强和行业龙头企业首次超过300家。全球首发、亚洲首展、中国首秀的展品超过480件，创历年新高。 前沿技术成果集中亮相，覆盖人工智能、医疗健康、养老服务、循环经济等领域，代表全球产业创新的最新方向。美国的高通公司连续九年参展，带来全球首展的6G终端原型机。生物制药企业杰特贝林在本届进博会上带来4款中国首展产品，并与合作伙伴共同在中国首次发布一套面向罕见病诊疗的智能化医疗体系，以人工智能等数智技术助力罕见病早期诊断。 【点评】第九届进博会再次刷新多项数据，这背后是全球企业对中国市场的持续看好，也是进博会国际影响力不断提升的体现。九年来，进博会的内涵悄然发生着变化。2018年，首届进博会让更多国外商品走进中国；如今，它已经成为连接全球创新、产业和市场的重要平台。在世界经济不确定性上升、国际经贸格局深刻调整的背景下，中国依托超大规模内需市场和完备的产业链生态，持续向全球释放市场红利、创新红利，释放出以自身开放为世界创造机遇的坚定信号。 上海二手房成交量创近6年同期新高 上海市房地产交易中心数据显示，10月上海一、二手住房累计成交2.61万套，同比增长33%；9月至10月合计成交5.12万套，同比增长23%，居民购房入市节奏明显加快。 其中，二手房交易活跃度持续走高，10月成交2.23万套，环比增长6%，同比增长34%，成交量创下近6年以来的同期新高。上海二手住房挂牌总量也自2025年10月起持续回落，截至今年10月末约为16.6万套，较去年9月的峰值减少4.2万套，库存压力逐步缓解。 国家统计局数据则显示，上海二手房房价环比涨幅居一线城市首位，也是二手房价首个同比转正的城市。 【点评】上海10月份的二手房表现堪称“银十镀金”。政策落地加上需求释放，推动市场出现不错的成交表现。分析认为，本轮上海二手房成交走高以置换需求为主，居民卖房后回笼的资金会逐步传导到新房市场，也有助于持续打通一二手置换链条，为新房市场提供稳定的购买力支撑。 海南出台现房新规，首个省级细则落地 11月6日，海南发布现房销售新规，成为“8·28新政”后首个以省域为单位落地实施细则的地区。 海南也是全国最早推行全域现房销售的省份。早在2020年3月，海南就规定，新出让土地建设的商品住房实行现房销售。据中指院统计，海南累计出让现房销售住宅（含安居房）用地370余宗、1.96万亩，共有约5.85万套现房实现交房即交证。 在此基础上，此次海南细则以土地出让时间将项目划分为三类适用情形，其中，对于2026年8月28日（含）后新出让土地的商品住房项目，继续实行现房销售；在2020年3月8日（含）至2026年8月28日期间出让土地的，现房销售条件等按原有政策执行；2020年3月8日前出让土地的，可继续实行预售，鼓励选择现房销售。 【点评】与其他城市“由预售主导向现房试点过渡”的路径不同，海南直接明确继续实行现房销售，没有给新出让土地开预售的口子；同时进一步明确了与此前现房销售政策的衔接，以三段时间线对制度平稳切换。作为全国最早推行全域现房销售的省份，海南经验将为其他地区提供一份持续观察的样本。 美国民主党横扫国会 据新华社，多家美国媒体预测，美国民主党在3日举行的中期选举中力压共和党，夺回参议院和众议院控制权，重新掌控美国国会。 美国全国广播公司预测显示，民主党或将在众议院赢得超过250个席位，超过218席的多数门槛，实现“大翻盘”。媒体还预测，民主党将连续在多个关键州击败共和党获得参议院席位，其中包括南卡罗来纳州、得克萨斯州和堪萨斯州等共和党传统票仓。 美国总统特朗普接受媒体采访时说，准备与民主党合作。他承认伊朗战事对共和党选举表现“有一定影响”，但不后悔，“（如果重来）我还会这么做”。他还称，油价上涨才是最大的政治包袱。 【点评】民主党大获全胜，本质上是美国民众在用选票表达对现政府的不满。特朗普政府发起的“关税战”和对伊朗军事行动抬升美国国内物价和生活成本，成为共和党选举惨败主要原因。随着民主党掌控国会两院，特朗普政府后续施政将面临更大阻力，他可能运用总统否决权来和国会进行博弈。同时总统在外交方面受国会直接制约相对有限，特朗普在外交上采取更具单边色彩的政策。 美股暴跌带崩全球市场 美国股市周四遭遇暴跌，三大股指均创下2025年4月以来最大单日跌幅。其中，道琼斯工业平均指数跌3.44%，标准普尔500种股票指数跌4.36%，纳斯达克综合指数大跌5.52%，科技板块以7.30%的跌幅领跌。 恐慌情绪蔓延至亚太市场。6日日韩股市低开暴跌，日经225指数大跌幅为5.96%，韩国KOSPI指数跌6.02%。 消息面上，美国民主党拿下国会两院，市场担忧对人工智能（AI）相关支出和数据中心建设的监管将收紧，投资者加速撤离芯片板块。 尽管周五科技股迎来反弹，费城半导体指数涨4.21%，但本周三大股指仍录得下跌，纳斯达克指数下跌3.4%，标准普尔500指数下跌2.7%，道琼斯指数下跌0.9%。 【点评】分析认为，美股这次暴跌，由美国中期选举结果带来的政治风向变化触发，同时也与美国资本市场长期积累AI过度投资风险有关。一举控制参众两院的民主党频繁释放对AI的强监管信号，并声称要暂停人工智能数据中心建设，加剧了本就担忧AI投资过热的市场恐慌情绪。随着选举结果逐渐消化和潜在政策影响，投资者可能要为更多波动而准备。

2026-11-7 : 如何通过城市更新，让历史文脉不只陈列于博物馆，工业遗存不限于网红打卡地，推动历史资源从静态保护走向活态利用？武汉市武昌斗级营、汉阳龟山北岸、东湖鼓架·山湖涧、江夏稻香文创社区等城市更新项目，就尝试将古城街巷、工业遗存、景中村等文化资源转化为消费场景与产业载体，推动空间存量变身场景增量、文旅流量，实现了生态、文化、商业、民生的耦合共生。非标商业激活老城新消费武昌古城西侧，斗级营街区东临黄鹤楼、西望长江，文脉可追溯至宋代，是黄鹤楼景区重要组成部分。几年前，这里还是建筑混杂、业态零散的老城巷陌；经过分期更新改造，如今街区已成为“武昌古城文旅客厅”。武昌古城文旅集团总经理明亮告诉第一财经，斗级营街区没有大规模推平重建，而是坚持保留城市记忆，保护传统街巷肌理，消减违和现代建筑，留存历史建筑构件。“斗级营在商业上最大的突破，是拒绝千篇一律的连锁商业复制。”明亮介绍，他们发展“主理人经济”，大量引入本土主理人、非遗手作、小众文化空间。消费数据印证这一模式的市场价值。据统计，今年春节9天假期，斗级营累计客流66.9万人次，初五峰值达到11.8万人，客流营收双双走高。武汉市文旅局局长章建育表示，历史街区不能简单网红化，既要守住珍贵历史物证，又要平衡网红流量与长期经营，依靠多元业态实现街区持续运营。斗级营的实践证明，古城更新的终点不是修好老房子，而是让老房子里持续生长生活、商业、文化，让历史可看、可体验、可消费。章建育说，下一步，斗级营街区等一批历史文化街区还要营造标志性场景，兼顾市井烟火与现代游览需求，完善慢行、停车、导览等配套设施，优化历史街区游览微循环，畅通游客“最后一公里”。国央企协同活化工业遗存如果说斗级营街区代表了武汉老城文脉的更新，那么汉阳龟北启动片则代表着武汉工业遗存的更新范式。武汉城建集团有关负责人介绍，汉阳龟北片是近代中国工业发源地，汉阳铁厂、汉阳兵工厂、鹦鹉磁带厂、汉阳特种汽车制造厂坐落于此，也是武汉“一桥两山”文旅核心承载区。龟北启动片总建面10.86万平方米，其中8.85万平方米为老旧厂房保护性改造，新建配套仅2.01万平方米，工程不推倒旧厂房，而是对工业建筑本体修缮盘活。值得注意的是，龟北片区手握国家广告产业园区、国家文化产业示范基地等四块国家级产业招牌，因此升级文化创意产业是龟北片区的内核。运营模式上，创新采用国企持有资产+央企专业运营，武汉城建集团持有资产，联合华润万象生活负责商业产业运营，既确保国有资产不流失，又弥补了地方国企在商业产业运营能力上的短板，实现建设、招商、运营一体化推进。按照时间表，项目计划今年12月底完成示范区开放，明年第四季度整体开业。建成之后预计新入驻品牌200余家，园区产值从原有7亿元跃升至40亿元，年人流量突破500万人次。章建育表示，遵循工业遗存文物修缮“最小干预”原则，武汉已推进大智门火车站、宗关水厂旧址等一批文物遗存修缮盘活。保留厂房建筑风貌，植入文化展演、创意工坊、广告文创等适配产业，用市场化运营把物理空间转化为产业容器，实现从“旧厂房”到“产业高地”的跨越。文化赋能城郊景村共生不只于武汉主城核心区，在郊野与城郊，城市更新把生态本底转化为文旅发展优势。武汉东湖风景区作为国家5A级旅游景区，辖区内分布10个尚未完成改造的景中村，面临风景名胜保护与景中村民生改善双重命题。其中，鼓架村曾是东湖风景区内的老旧村落，土地零散、荒草连片，基础设施滞后。景区管委会跳出简单拆迁安置思路，根据景中村不同条件分别采用统征开发、原拆原建、微改造村企合作等多元路径，鼓架·山湖涧探索的是滨湖乡村“生态修复+文化赋能+文旅产业+村民共富”的更新路径。鼓架·山湖涧对3570平方米存量村房保护性改造，2万平方米基本农田做艺术化提升，老村房变身精品民宿、艺术空间，农田改造成为大地艺术景观、研学课堂，诞生湖镜书咖这类临湖复合文化空间，引入AI文创、数字激光等科技业态打造沉浸式体验，文化不再局限于建筑内部，而是和山水林田湖草融为一体。同在武汉南部的江夏，面对地方财政过紧日子的现实约束，摒弃“财政兜底，改完背包袱”的老路，以纸坊街稻香文化创意社区（老米厂改造）为样本，探索“三资盘活+文化出新”的可持续更新模式。江夏区副区长潘军向第一财经记者表示，项目没有将老米厂简单视作待拆旧厂房，而是在完成国有房产、土地、存量建筑清产核资与确权估值后，推动非经营性存量资产转向可租赁、可运营、可融资的文化资产，全程不新增建设用地、不依靠土地出让，仅以千万元级投入完成了万余平方米老旧厂房改造，落地米厂咖啡博物馆、米酒工坊、社区食堂等业态，“文化不再只是空间装饰，转变成可消费、可产生现金流的实体业态，实现片区的自平衡、自运营、自升级”。放眼江夏全域，除稻香文创社区外，藏龙·锦里、古驿道烟火巷、环汤逊湖绿道、阳光创谷等更新项目盘活大量闲置厂区、低效用地，把边角地转化为高产的产业、文旅空间，2026年当地接待游客850万人次、旅游收入40亿元，同比增幅均超10%。戴德梁行武汉公司总经理周星表示，武汉坚持保护第一、应保尽保、以用促保，将历史资源保护贯穿城市更新全过程，推动武昌古城、汉口历史风貌区、汉阳“一桥两山”等重点片区迭代更新。同时，城市更新的内在逻辑也在发生变化，不再只追求建筑翻新，而是深挖片区独有的本土文脉，从码头烟火、市井风物这类根植于城市生活的文化底色里提炼专属文化符号，将存量空间转化为可感知、可体验、可消费的文化场景；不再简单复制“仿古街”，而是通过街区肌理修复、工业遗存活化、公共空间织补和业态前置策划，让文化从“被展示”变为“可参与”。周星认为，文化活化出新是一项长期工程，后续仍需持续平衡流量活力与原真性保护、短期运营收益与文脉永续传承，进一步完善长效运营机制，让历史空间持续生长出新文化、新内容，支撑武汉多元文化谱系持续焕发活力。

2026-11-7 : 全球首个核能与石化产业大规模耦合项目传来重要进展。11月6日，全球首个商业化“炽龙一号”高温气冷堆核岛浇筑第一罐混凝土，标志着我国拥有完全自主知识产权的第四代先进核能技术正加速走向规模化产业应用。上述项目为江苏徐圩核能供热发电厂，由中核集团旗下中国核电投资控股，集合了多项全球首创属性，既是全球首个压水堆与高温气冷堆耦合项目，也是全球首个“堆-机-热”协调控制模式应用、高温气冷堆商业化应用项目。这座核动力厂以工业供热为主、兼顾电力供应，创新组合我国拥有完全自主知识产权的三代“华龙一号”压水堆与四代“炽龙一号”高温气冷堆核电技术。项目通过“华龙一号”主蒸汽加热除盐水制备饱和蒸汽，再借助高温气冷堆主蒸汽完成二次升温，产出三种不同参数的高品质工业蒸汽，满足石化园区工业用汽需求。项目一期规划建设2台“华龙一号”机组与1台“炽龙一号”机组，目前3号机组高温气冷堆核岛浇筑工作有序推进。待一期工程建成投运后，每年可供应工业蒸汽3250万吨，最大发电量超115亿度，可减少标准煤消耗726万吨、二氧化碳排放量1960万吨，将为连云港万亿级石化产业基地输送高品质低碳工业蒸汽。图源：中核集团核能供汽是当前满足石化产业用汽需求、降低综合能耗、减轻环境污染的一种新途径。徐圩项目并非国内首次探索。作为我国首个工业用途核能供汽项目，中核集团田湾核电站的“和气一号”已为后续项目积累实践经验。“和气一号”于2024年6月建成投产。项目依托田湾核电站3、4号机组二回路主蒸汽，经蒸汽换热设备加热除盐水，将其转化为248摄氏度的工业蒸汽，沿23公里管道输送至连云港徐圩石化工业园区，年设计输出工业蒸汽480万吨，可替代大量燃煤锅炉消耗，每年能节省碳排放指标70万吨。不只面向工业领域输出蒸汽，我国核能综合利用同样延伸至民生供暖领域，并形成多点落地的实践版图。山东核电打造的“暖核一号”，是国内首个核能供热商用示范工程，也是我国首个核能综合利用项目。项目依托海阳核电1、2号机组建设实施，这两台机组是我国三代非能动压水堆机组，分别在2018、2019年商运。如今“暖核一号”可为海阳、乳山市40万居民、1350万平方米建筑提供零碳采暖服务。按照厂址规划，海阳核电将建设6台百万千瓦级机组，全部投运后年发电量可达609亿千瓦时，按2025年全国城乡居民生活用电量测算，约能满足山东省一半居民全年用电需求。该项目之后，2022年，辽宁红沿河建成投运东北地区首个核能供暖项目；2023年底，秦山核电投运国内南方首个核能供暖示范工程，南北方不同地区都在挖掘核能供热的价值。核能跳出单纯发电的传统定位，转向供暖、工业供汽等多元场景，背后离不开国家政策引导与产业规模的持续壮大。截至2025年底，国内在运、核准在建核电机组合计112台，装机规模1.25亿千瓦，总规模位居世界第一。其中，在运机组59台、装机容量6248万千瓦，仅次于美国、法国，位列全球第三。产业规模提升后，行业开始追求更高的能源利用效率与项目附加值。据中国核能行业协会介绍，核电全寿命周期单位发电量的温室气体排放低于风电、光伏，在各类电力中最小，是助推电力系统脱碳、达成“双碳”目标的重要力量。近日由中共中央、国务院印发的《关于发展新质生产力的意见》提出，聚焦碳达峰碳中和目标，有序发展先进核裂变能。在中国核动力研究设计院副院长闫晓看来，这明确了我国能源结构转型中的战略方向。他提出，核电目前在我国整体能源结构中占比依旧偏低，距预期到2040年2亿千瓦的装机规模仍有巨大发展空间。因此，积极推进核电有序发展，在确保安全的前提下，也要提升技术经济性。当前，我国核能综合利用的边界还在持续拓宽。除供暖、工业供汽外，海水淡化等示范工程相继推进。例如，山东核电在投运全球首个“水热同传”示范工程的基础上，建成“水热同产同传”试验工程，首次实现海水直接转化为高温高品质淡水，在供热的同时制水，以打造胶东半岛战略储备水源基地。

2026-11-7 : 11月6日晚，广东友谊剧院，舞台剧《繁花》终季登台。很多看过第一第二季的观众等待着这一晚的大结局。导演马俊丰站在台下，有些紧张。“第三季可能是落脚最深、最细的……这是整个故事的收束，也是我们这次想表达的‘绚烂之极，归于平淡’。”他在接受第一财经专访时说。从10月23日起的三周里，《繁花》作为第六届粤港澳大湾区文化艺术节入选展演剧目受邀登场，这是该剧第一次在同一座城市，把三季一次性连演。三季，九小时，辗转两个剧场，以沪语配普通话字幕，带着大湾区观众进入海派话剧的“弄堂史诗”。2017年，《繁花》舞台剧项目启动，金宇澄的小说原著被拆成三部曲，一部一部做。当时，关于IP能不能持续这么多年，观众是否有足够兴趣，甚至后面两部谁来创作，全是未知数。九年创作期，总共九小时的时长，用马俊丰的话来说，“真正的摸着石头过河，是一次蛮先锋的尝试。”九年里，三季演出皆一票难求。有年轻观众从学生时代看到结婚生子，跟着看了十几场。在豆瓣上，三季分数一季比一季高，以终季评分8.2的成绩成为上海舞台剧市场的现象级作品。今年9月1日，全组演职人员就开启封闭式密集排练。老戏骨潘虹、“上海姆妈”张芝华、青年演员郭晓婷、初代“阿宝”金珈等明星卡司皆回归。过去分散在不同时间段的三季剧情，这一次要衔接起来精细打磨。每个角色的台词、情绪和节奏，群戏的动线调度，音乐、服饰、多媒体与全面升级的舞台装置的配合，处处都是要进一步推敲、校准和优化的细节。将沪语版《繁花》一气呵成地带到大湾区，马俊丰有一种“交作业”的心情。他本科毕业于深圳大学表演系，是“在大湾区学习了很多年的艺术工作者”，这次是他头一回带着作品回大湾区，二十多年前的同学、老师会坐在台下。他希望得到一种更深层的认可，“不只是看个形式新鲜、内容猎奇，而是认可这部舞台剧背后承载的审美、世界观和对剧场的认识。”回望无数个自己复排《繁花》，马俊丰经历了一段对自己而言堪称奇妙的旅程。把三部曲的故事全部连在一起时，他的思绪会因为眼前的一段戏，撞见了九年里无数个“当时的自己”，就像突然打开一个尘封已久的硬盘，“就像回溯、回望自己的青春，你会回忆，当年为什么要用这样的手段？会追溯当年构思的原因、情感和内心状态。”三季连演，他常面临创作上的新选择。三季诞生在不同时间段，整个创作集体在成长，美学认知在进步，对舞台的控制力在变强，胆子越来越大，做的实验越来越深，对现有舞台惯例的颠覆也越来越多。要不要把三季作品尽量找平，补一点或是收一点，让三部曲看起来更像是一套作品，更协调？所有的犹豫，贯穿了整个九月。最后，马俊丰决定诚实面对，就让观众看到他们在这九年的成长和创作脉络变化，“无观众，不演出。创作者在一整套作品里的起伏，最终还是要拿出来跟观众沟通。”变化当然也有。除了舞台装置的升级，也有剧中角色的改变。马俊丰特地邀请香港舞台剧演员詹瑞文饰演港商徐总，以粤语演绎注入粤式风情。马俊丰发现，广东话和上海话的发音颇为类似，两种语言切换自然而丝滑，詹瑞文让角色呈现出“幽默松弛，玩乐人间”的一面，为舞台剧增色不少。“观众看完三季故事，就像翻完一本很厚的小说，也像在上海的弄堂、饭局、生意场里走了一遭。”詹瑞文说，尽管三季连演对演员的体力和心力都是很大挑战，但演起来酣畅淋漓。漫长的演出，考验每一位演员的状态、对角色的熟练度，也考验剧组的舞台衔接、流程和把控能力。对观众来说，这也是一场考验。总时长九个小时的沪语话剧，分三周上演，需要观众在剧场里沉下心。“最让人期待，也最没底的是，大湾区观众能不能越过沪语、越过一个有点远的故事？戏里的很多梗、很多切口，观众未必能分辨清楚，我们藏在背后的文化密码，是藏太深，还是表达得不够？是太温和，还是太强烈？所有的答案，只有这边的观众能告诉你。”第一季幕启，上世纪六七十年代的上海在舞台上光芒闪耀地浮现。原汁原味的沪语对白响起，将观众带入老上海的市井深处。台下观众未必听得字字分明，但借助字幕，以及台上演员吃菜、斟酒，身体的韵味和节奏，依然能将故事中错综复杂的人物关系、时代变迁梳理清晰。他们跟随舞台空间的演变，看舞台上的喧嚣盛宴，人海过客。两座城市，两种文化的互通马俊丰习惯在观众席看现场的真实反应，在网络上搜索评论与建议。过去九年，这种积极吸收观众反馈的做法，让他在创作下一季时，总能给出修改调整的空间，且从不停止优化。小说《繁花》中描绘的上世纪60至90年代的上海市井烟火中，有很多广东、香港的影子，无论是日常穿戴，还是音乐、影视等流行元素，上海的几代人受到岭南影响颇深。两座城市、两种文化，通过一台《繁花》悄然联结。有观众隔着《繁花》里的声色犬马，读懂上海人“不响”背后的创伤与防御。马俊丰觉得，广东观众可以完整了解《繁花》想要表达的内容，“对‘不响’的理解比我们更深”。有观众在网络写下评论，“即便听不懂沪语，但观感还是很震撼，有一种身处老上海的感觉，为人物的命运而唏嘘。”马俊丰说，?这场巡演，起初他们并没抱多大期望，没想到网络上“零差评”，方言话剧的地域书写不仅没有带来隔阂，反而是另一种触动，“最重要的是本地的文艺工作者、创作者，回过来的回声很大。”他最珍视的，是每次演出后，在小饭馆、酒桌上、散场的人群里，与当地观众和同行间生动而深度的互动探讨。“戏剧是我们循环往复生活的出口。”他说，在短视频主导碎片化娱乐的时代，还有这么一批人愿意花时间排戏，聊戏，在戏剧里经历一个完整而漫长的故事，是戏剧人最大的幸福。“这些互动激起我自己的反思，同时对当地文化工作者的创作，也是一种很正向的鼓舞。大家都觉得《繁花》是个很好的舞台剧案例，甚至考虑广东是不是也可以做一部舞台剧三部曲。”马俊丰认为，这种创作思维的互相激发，恰是《繁花》演出后最重要的意义。漫长的九年创作期，很多演员不仅在演角色，也跟着角色一起成长。“你长时间浸泡在那种情绪里，身上会带出那种气场，有时候它会漫过创作的边界，滑到生活里去……我们这一群人面对这个故事、面对整个上海的生活时，会有一种不一样的情绪。”他说，《繁花》重新树立了他们这群人，也重新梳理了他们的人生。大湾区市场的热烈反馈，让他们有充分信心继续在上海演出《繁花》，而且也冒出一个想法，“我们很可能把《繁花》串成一部完整的、马拉松式的舞台剧作品，一次性连演九个小时。”