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大盘 | 外盘 | 新能源 | 消费 | 农业 | 资源 | 电子科技 | 基础工业 | 地产基建 | 金融 | 医疗 | 能源 | 游戏 | 军工【策略研究】

2025-9-11 21:44:47: 【先导智能：固态电池相关业务推进存在不确定性】先导智能：公司关注到近期市场对固态电池概念板块关注度较高。经公司自查，固态电池设备业务的核心进展已在往期定期报告中详细披露，公司需特别提示投资者关注行业动态，当前全球固态电池行业仍处于技术迭代与产业化准备阶段，尚未进入大规模批量量产周期，公司相关业务推进存在不确定性。（来自华尔街见闻）

2025-9-8 20:33:53: 预期展望，科技大类里新一轮分化似乎开始，人工智能、AI硬件等领域需要警惕买酒老登的过热情绪，因此后续的应对为上涨反弹减仓，其他方向似乎还有空间，经过定点打击，大A系统性过热的隐忧有所消弭，另外，基本面层面看，只有海外有巨大波动，或国内流动性抽水，才有可能导致行情急刹车，也就是：只要海外不大跌，大A始终不放假。当然，指数波动概率增加，细分行业的波动和操作难度会同步增加，这一点仍需重视。

2025-9-8 12:15:18: 【两部门：到2027年推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用】国家发展改革委、国家能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，到2027年，能源与人工智能融合创新体系初步构建，算力与电力协同发展根基不断夯实，人工智能赋能能源核心技术取得显著突破，应用更加广泛深入。推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用，挖掘十个以上可复制、易推广、有竞争力的重点示范项目，探索百个典型应用场景赋能路径，培育一批能源行业人工智能技术应用研发创新平台，制定完善百项技

2025-9-8 12:13:51: 【摩根士丹利：若高市早苗接替石破茂出任首相日本股市料上涨】摩根士丹利三菱日联证券的分析师表示，若高市早苗被选为石破茂的接班人，日本股市或将受益，因为她可能倾向于财政扩张。“高市早苗被认为具有强烈的扩张性财政倾向，可能会被视为对日本股市更有利，” Sho Nakazawa等分析师在报告中写道，如果她成为下一任首相，外国投资者尤其认为日本的财政和货币政策将转向扩张。

2025-9-8 12:13:14: 【特斯拉开通“TeslaAI”官方微博展示人形机器人外观】特斯拉现已开通名为“TeslaAI”的官方微博，认证为“特斯拉官方账号”。目前，该微博已经发布一条图文内容，主要展示了特斯拉人形机器人的外观，该机器人身上印有特斯拉Logo，整体配色以浅金色和黑色为主。9月7日晚间，特斯拉官方微博转发“TeslaAI”微博内容，并配文：“加速进化中”。（证券时报）

2025-9-8 12:12:39: 【连续3年买金超千吨，专家称全球央行加速去美元化】世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年均超过1000吨。专家表示，推进储备资产多元化，已成为全球央行的大势所趋。为应对美联储释放的降息信号，多国央行可能延续增持黄金的势头。中国民生银行首席经济学家温彬表示，近期，黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产。各国央行加速去美元化以分散风险，黄金价格则持续突破高位。世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》还显示，95%的受

2025-9-8 12:11:44: 【俄罗斯对华免签：北京飞莫斯科1482元国庆赴俄游客有望大增】 9月2日，中国宣布将对俄罗斯公民试行免签政策发布半小时内，去哪儿平台上的莫斯科至中国相关航班搜索量就同比暴涨近一倍，瞬时搜索峰值更是高达4倍。9月5日，俄罗斯将实施对华免签消息发布后，去哪儿指数数据显示，以莫斯科、圣彼得堡为目的地的机票搜索量周同比增长翻番，其中北京到圣彼得堡的机票搜索量周同比增长3倍。

2025-9-4 19:55:48: 【国办：做大做强体育企业扩大规模以上体育企业数量】国办发布关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，做大做强体育企业。加快国家关于助企惠企、促进民营经济发展的各项政策在体育领域落地，支持民营企业参与体育产业投资建设，推动体育产业补链延链强链。健全体育企业培育机制，组织开展体育企业提质升级专项服务行动，扩大规模以上体育企业数量，引导更多体育装备企业成长为专精特新企业。鼓励改造升级公共体育场馆，加快绿色、低碳、智能转型，支持将符合条件的体育场馆设备纳入大规模设备更新支持范围。持续推进公共体育

2025-9-4 17:46:05: 【工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》】2025－2026年，主要预期目标是：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子信息制造业营收过万亿，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。

2025-9-4 17:40:09: 【国办：支持符合条件的体育企业上市和再融资、发行债券、资产证券化】国务院办公厅发布关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见。意见指出，加大金融支持力度。引导金融机构优化投融资服务，加强信贷管理，丰富信贷产品，积极发展知识产权质押贷款等业务。支持符合条件的体育企业上市和再融资、发行债券、资产证券化。鼓励用好用足再贷款再贴现政策，稳步降低综合融资成本，确保体育产业相关经营主体及时享受政策优惠。

2025-9-4 17:39:26: 【小米：今年是大家电和新零售出海元年 2027年汽车出海】记者从小米方面获悉，2025年成为小米大家电和新零售出海元年，2027年计划汽车出海。小米计划5年内建设1万家海外小米之家，让新零售成为小米通向全球用户的“高速公路”，更好地服务于品牌高端化和“人车家全生态”的全球化。

2025-9-4 13:05:45: 【高盛称若美联储信誉受损黄金可能飙升】高盛集团表示，如果美联储的信誉受损，投资者将从美国国债转向黄金，那么黄金价格可能飙升至每盎司近 5000 美元。包括Samantha Dart在内的分析师在一份报告中表示：“美联储独立性受损的情况可能会导致通胀上升，股市和长期债券价格下跌，美元的储备货币地位受到侵蚀。”“相比之下，黄金是一种不依赖于机构信任的价值储存手段。”高盛的报告概述了金价可能出现的一系列结果，其中的基准预测是，到2026年中期，金价将飙升至每盎司4000美元；所谓的尾部风险情景为4500美元；如

2025-9-3 12:22:51: 【世卫组织：全球超10亿人有精神健康问题】根据世界卫生组织日前发布的新数据，全球10多亿人有精神健康问题，而焦虑和抑郁等疾患造成巨大的人员和经济损失。焦虑和抑郁等精神健康问题在所有国家和社区都非常普遍，各年龄段和收入水平的人都深受影响。这些精神健康问题是导致长期残疾的第二大因素，严重影响健康生活，还推高了受影响人群和家庭的医疗保健费用，在全球范围内造成巨大经济损失。

2025-9-2 11:57:15: WTI原油期货突破65美元/桶，日内涨1.55%。

2025-9-2 9:10:41: 【瑞银：上半年境外投资者持有A股市值超3万亿元，未来有充足的加仓空间】在9月1日举行的第22届瑞银证券中国A股研讨会媒体分享会上，瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，中国经济进入了一个中速发展的新周期，优质的企业更可能脱颖而出，获得更高的估值，同时科技创新作为中国企业穿越周期的核心竞争力，仍将是未来一段时间投资中国的关注焦点。房东明说，6月，境外的投资持股突破了3万亿人民币，占到整个A股自由流通市值的7.4%。（澎湃新闻）

2025-8-27 13:50:16: 【商务部将从以下几方面落实好提振消费行动计划，做好服务消费相关工作】商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上指出，下一步，商务部将从以下几方面落实好提振消费行动计划，做好服务消费相关工作：第一，加强政策促进，形成工作合力。下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。第二，聚焦重点领域，丰富服务供给。商务部将推进服务业扩大开放综合试点示范，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》。

2025-8-27 13:42:19: 【个人破产地方法规在厦门落地】26日，厦门市十六届人大常委会第三十一次会议表决通过《厦门经济特区个人破产保护条例》。根据《条例》，在厦门经济特区居住或者从事生产经营活动连续满五年的自然人，不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，可以进行重整、和解或者破产清算。债务人有前述情形的，可以向人民法院提出破产申请；债务人不能清偿到期债务的，单独或者合计对债务人持有到期债权总额超过本市上一年度居民人均可支配收入五倍的债权人可以向人民法院提出破产申请。这是继《深圳经济特区个人破产条例》之后

2025-8-27 13:39:59: 【中国平安加大股票配置险资投资规模增长8.2%达6.2万亿元】今年上半年，中国平安险资投资规模达6.2万亿元，较年初规模增加8.2%。中国平安总经理兼首席执行官谢永林在业绩发布会上表示，中国平安加大对股票的投资配置，主要是两方面：一是代表新质生产力，二是高分红的个股。据披露，截至2025年6月30日，中国平安上半年综合投资收益率（非年化）为3.1%，同比提升0.3个百分点。6.2万亿元的险资投资规模中，固收资产占比高达79%，权益资产占比13%，另类及其他投资占比8%。

2025-8-27 13:37:38: 【商务部：境外人士可以在自贸试验区开立证券账户或期货账户】商务部服贸司司长孔德军27日在国新办新闻发布会上表示，相关部门在自贸试验区和海南自贸港，对自然人职业资格、专业服务、金融、文化等领域分别作出了一些开放安排，主动扩大服务市场开放，目前这些开放举措已经有序落地，取得了开放实效。比如，在广东、上海、福建、浙江等自贸试验区，外国人可以报考注册城乡规划师、房地产估价师、监理工程师、勘察设计注册工程师等资格考试；境外人士可以在自贸试验区开立证券账户或期货账户，从事证券投资咨询业务或期货交易咨询业务等。

2025-8-27 9:01:33: 【一瑜中的】地产政策、“沪六条”与宏观经济第一，从投入产出表看，中国经济新旧动能结构转换已取得实质性进展。2024年旧经济典型代表的地产产业链占GDP比重已经降至14%左右，低于“三新经济”增加值占比的18%。但地产的“止跌回稳”对经济的短期影响仍然不容忽视。第二，回顾“924”政策以来的房地产市场表现，政策优化带动了两个季度左右的地产需求的集中释放，主要集中在2024年10月至2025年3月；2025年4月开始销售、投资、价格指标再度出现调整。这一地产需求的“修复脉冲-回调脉冲”在节奏上与制造业PMI

2025-8-27 8:56:20: 海外研究｜特朗普解职库克”，市场面对美联储独立性危机再现“肌肉记忆”北京时间8月26日，特朗普在其社交媒体Truth Social上宣布他有充足的理由解除美联储理事库克的职务，并表示该决定将立即生效。库克已聘请律师为其辩护，表示特朗普的要求缺乏正当程序和法律依据。预计“特朗普解职库克”的案件可能最终会诉诸美国最高法院，在法律程序进行中库克预计能保留其美联储理事职务。市场已对美联储独立性危机形成“肌肉记忆”，“特朗普解职库克”的新闻传出后，市场反应与7月16日“特朗普解职鲍威尔”的“膝跳反射”如出一辙。美债

2025-8-26 12:04:39: 【中金：上海出台楼市新政预计将对局地市场情绪有阶段性提振】中金公司研报称，上海出台楼市新政，预计将对局地市场情绪有阶段性提振。在8月8日北京出台楼市新政后，8月25日上海楼市政策跟进调整符合此前预期；从政策效果上看，二者均侧重于激发外围地区的多套购房需求，以及提高刚性和改善型购房者的支付能力，对局地交易量、前端挂牌价可能有阶段性提振。

2025-8-25 14:01:33: 【我国卫星互联网牌照发放倒计时】记者获悉，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。卫星互联网领域一位资深技术专家表示：“牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营迈出第一步。但要实现像星链那样提供卫星互联网服务，仍需2~3年左右的时间。”【华尔街见闻】

2025-8-25 11:53:26: 【国家能源局：1-7月全国电力市场交易电量同比增长3.2%】国家能源局数据显示，2025年7月，全国完成电力市场交易电量6246亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，省内交易电量4614亿千瓦时，同比增长7.3%；跨省跨区交易电量1632亿千瓦时，同比增长7.9%。绿电交易电量256亿千瓦时，同比增长43.2%。2025年1-7月，全国累计完成电力市场交易电量3.59万亿千瓦时，同比增长3.2%，占全社会用电量比重61.2%，同比下降0.9个百分点。

2025-8-21 9:13:12: 【一瑜中的】新能源、节能环保绝对景气度领先，新能源汽车、新能源、生物产业价格环比涨幅明显。（1）8月新能源、节能环保是唯二位于景气扩张区间的行业，我们理解或与二季度末以来广义财政资金加快下达带动重点项目招标和开施工有关，秋季旺季的季节性也带来一定影响；（2）价格方面，新能源汽车、新能源、生物产业销售价格环比分别上行4.6、2.6和2.9个点，幅度领先其他行业，显示像新能源汽车这样的大企业较多的行业，治理价格战还是能够较快看到一定效果的。

2025-8-21 9:12:41: 【一瑜中的】酒类｜深度探索，静待复苏我们认为白酒行业正在快速筑底，龙头企业或把握当前时间段快速调整渠道结构，提升市场开拓能力。如若消费逐步转暖，本轮对渠道做了积极调整升级的龙头酒企有望享受更多发展机会。啤酒下半年基数较低，但考虑到限酒令影响，预计三季度报表表现维持稳定态势。

2025-8-21 9:12:24: 【一瑜中的】食品消费｜7月现制饮品：仍受益于补贴带来的高景气7月现制饮品行业仍受益于第三方外卖平台补贴带来的高景气，全国奶茶、咖啡门店总数均呈现较快增长。部分投资者担忧行业明年高基数下的表现，我们认为具备产品创新、线下引流能力的头部品牌有望穿越周期，同时积极关注海外市场可能增长的品牌。

2025-8-21 9:11:53: 【一瑜中的】卖地收入增幅收窄，特别国债、新增专项债助力广义支出保持高增 7月政府性基金收入增幅收窄（8.9%，6月20.8%），主要是卖地收入增幅收窄（7.2%，6月21.9%），广义财政收入得益于公共财政收入增速反弹，增速仍小幅回升（3.6%，6月2.8%）。如上文所述，针对卖地收入和地产相关税，后续关注“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”及“更大力度推动房地产市场止跌回稳”相关政策落地起效。7月政府性基金支出仍保持较高增速（42.4%，6月79.2%），助力广义财政支出增速维持高位（12.1%，

2025-8-21 9:11:19: 【一瑜中的】指数研究｜国内权益市场普涨，元器件行业收益突出2025年7月，中证指数公司发布中证A500自由现金流在内的7条股票指数。7月国内权益市场普涨，钢铁、医药和通信行业表现突出，元器件领涨中信证券二级行业。大类板块指数中TMT指数在7月表现最好。权益类基金核心池指数中CIS交易能力稳健型基金指数表现较好，股债配置基金核心池中CIS股债能力激进指数表现最好。

2025-8-21 9:10:57: 【一瑜中的】8月EPMI：出口韧性、生产约束、价格偏强 8月EPMI（战略性新兴产业采购经理人指数）环比小幅上行1.0个点，这一幅度与季节性均值水平（+1.1个点）基本相当；中观景气面同样略有改善，7大细分新兴行业中，位于50以上的行业个数较7月增加1个。绝对景气度延续了7月的偏弱特征，47.8的景气值为2014年有数据以来8月最低水平。8月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比上行1.0个点至47.8。从环比看，8月EPMI环比上行1.0个点，与季节性特征一致，2014-2024年，8月EPMI环

2025-8-21 9:10:34: 【一瑜中的】下半年“财政退坡”值得担心吗？——7月财政数据点评 7月广义财政收入同比3.6%，6月同比2.8%；7月广义财政支出同比12.1%，6月同比17.6%。 7月财政数据点评收入端：公共财政收入单月增幅年内最高，税收收入连续4个月正增；铁路船舶航空航天设备、计算机通信设备、电气机械器材等装备制造业税收收入单月增长超33%、10%、8%，部分服务业税收收入增速回落支出端：民生类支出持续加力，基建类支出降幅普遍收窄，科技支出单月增速回落幅度大；关注下半年会否边际转向基建类支出广义财政：卖地收入增幅收窄

2025-8-20 14:39:04: 【多家村镇银行近日宣布将下调存款利率降幅在10至20个基点不等】据记者梳理，近日，浙江、贵州、吉林等地的多家村镇银行宣布将下调存款利率，降幅在10至20个基点不等。与之形成对比的是，多家银行近期推出了年化利率2%以上的大额存单产品，引发市场关注。业内人士指出，本轮存款利率下调以中小银行为主，面对净息差下滑趋势，中小银行主动调控负债成本，跟进下调存款利率以稳定息差。而未来，存款利率下调趋势仍将持续，在此背景下，中小银行应加快思考如何摆脱高息存款依赖、打造差异化的产品和服务体系，以提升竞争力。 (券商中国)

2025-8-19 17:23:38: 【《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》印发】广东省人民政府办公厅印发《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》，其中提出，支持卫星星座建设。支持企业投资建设针对民商用领域的卫星星座，为项目申报核准提供“绿色通道”服务，给予卫星频轨资源协调保障支持。支持企业在粤发展卫星网络、星座建设，鼓励各地市加大对卫星星座建设的支持和投入。对于组网成功并投入运营的企业，省有关部门将研究事后奖励等支持措施，进一步巩固和提升行业市场竞争力，培育带动相关产业集群和创新生

2025-8-19 16:11:44: 财联社8月19日电，广东省人民政府办公厅印发《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》，其中提出，打造商业航天应用“首场景”。加快推动卫星互联网服务在低空经济、移动通信、物流运输、智慧城市、太空挖矿、太空旅游、应急救援等前沿领域落地一批重大应用场景创新示范项目。对符合条件的典型标杆案例应用创新产品，通过政府首购和优先采购等措施加大政府采购支持力度。扩大重点行业应用规模。鼓励各行业采购国产卫星相关数据及产品，推动卫星应用助力航空航海、网联汽车、石油电力等商业领域发展。

2025-8-19 13:33:49: 【京东：已为15万外卖全职骑手缴纳五险一金，呼吁各平台一道“履行义务”】京东宣布，截至目前，京东外卖全职骑手已突破15万人，每人每月平均缴纳五险一金约2000元；此外还可享受法定福利假期、年假、家礼、体检、带薪病假、爱心基金等员工福利，表现优秀的全职骑手还能得到晋升骑手副站长、站长的职业发展机会。京东呼吁全行业各平台一起以实际举措推动骑手各项社保落地，“只要骑手与平台之间构成劳动关系，平台就应与骑手签订劳动合同，履行用人单位为员工缴纳五险一金的义务，让骑手共享公司发展成果，而不是一味规避劳动关系，推卸本应

2025-8-19 13:28:38: 【中上协发布《上市公司并购重组报告（2025）》】8月19日，中国上市公司协会正式发布《上市公司并购重组报告（2025）》。中上协表示，下一步将多措并举支持上市公司规范开展并购重组活动，组织召开并购重组政策宣导会，联合地方政府等做好产融对接活动，常态化组织并购重组闭门座谈会，走进产业上市公司等活动并探索搭建并购信息平台。

2025-8-18 21:23:37: 【警惕中介兜售“牛市加仓资金”，银行密集围堵贷款资金入市】一场围绕“贷款炒股”的“金融攻防战”正在上演。近期，随着A股市场活跃度提升，股指频创新高，银行紧急“封堵”信贷资金违规进入股市通道。8月以来，超十家银行密集发布公告，明确禁止信用卡资金用于炒股、虚拟币等投资领域，并升级贷前审核与贷后监控手段。然而，在消费贷利率低至3%、银行APP“引流”开户的多重刺激下，仍有投资者通过“杠杆”借贷资金重仓股市，甚至出现中介机构兜售“牛市加仓资金”的乱象。针对此类投资者，有专业人士警示，此类操作可能面临账户冻结、征信

2025-8-18 21:21:51: 【报告：7月中国游戏市场规模为290.84亿元，同比增长4.62%】伽马数据发布的《2025年7月中国游戏产业月度报告》显示，2025年7月，中国游戏市场规模为290.84亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62%。移动、客户端游戏市场均是增长的主要驱动力。2025年7月，中国客户端游戏市场规模为66.37亿元，环比增长13.13%，同比增长16.56%；中国移动游戏市场规模为213.6亿元，环比增长6.36%，同比增长0.92%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.93亿美元，环比增长8.2%

2025-8-13 15:00:30: 【《浙江省加快推动“人工智能+医疗健康”高质量发展行动计划（2025—2027年）》印发】浙江省卫生健康委员会等10部门印发《浙江省加快推动“人工智能+医疗健康”高质量发展行动计划（2025—2027年）》。其中提到，集聚数据资源。制定完善卫生健康领域数据安全管理利用制度，规范健康医疗数据采集、加工、流转、利用。建立健康医疗数据标准体系。推动健康数据高铁提质扩容，加强多主体、多模态数据汇聚。建设卫生健康行业可信数据空间，研发数据治理工具和智能引擎。建设省级医学生物信息数据库，共建共享行业高质量数据集、语料

2025-8-12 21:39:05: 预期展望：市场继续强势，指数七连阳，强到分不清是纳斯达克还是A斯达克，细分方向上，月初至今以科技+反内卷（上游周期股）为主，短期看，市场在前高3674有点心理压力，在牛市的炙热面前，这种小压力如螳臂当车，不足挂齿。海外不砸盘，大A不放假。

2025-8-12 17:13:44: 【三部门：印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》助力释放居民消费潜力】财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。对于单笔5

2025-8-12 17:13:15: 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》印发贷款经办机构包括6家国有大行、12家股份制银行、5家其他机构】财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》

2025-8-12 17:10:46: 【汽车业两个月内被约谈四次】理想i8碰撞测试之争，最终以理想汽车、东风柳汽、中国汽研三方联合声明的方式落幕。据悉，这是在工信部的约谈和调节下取得的结果。这是过去两个月中，工信部等相关主管部门第四次约谈汽车企业。今年以来，仅公开报道的主管部门对车企的约谈已至少有五次，加上未披露的约谈，可以看出，中国汽车行业在高速转型与激烈竞争下的失序局面，已引来监管部门的密集介入。从频繁约谈车企和上半年出台的措施来看，监管的体系化升级已经启动，针对性的措施在加紧出台。有关部门已实施审查车企利润报表、设立账期投诉平台、进行一

2025-8-8 18:42:10: 预期展望：经过数月上行，八月的投资难度加大，就像吃一条多刺的鱼，吃或不吃都难受，需要看投资者偏好来决定。思路上，科技+反内卷逻辑不变，只不过科技内部的结构化分歧需要重视，机器人等依旧强势，脑机接口悄咪咪也涨了好多，但其他的一些，有了顶部结构，但价格又不高，长期也没啥问题，短线真是纠结。

2025-8-7 8:31:19: 【中信建投：我国卫星互联网进入高密度发射期，重视商业航天投资机会】中信建投研报指出，2025年7月底以来，我国GW星座发射频率显著提升，从01-05组星的一到两个月发射间隔缩短到05-07组星的3-5天发射间隔，组网速度明显加快，或表明我国卫星互联网开始进入快速组网期。此外，千帆星座的发射招标也已经启动，海南商发的1号和2号发射工位开启常态化发射工作，大型民营液体火箭也将陆续首飞，可重复使用实验稳步开展，民营火箭企业开始IPO辅导，我国商业航天产业进入快速发展期。

2025-8-7 8:31:19: 【中信建投：我国卫星互联网进入高密度发射期，重视商业航天投资机会】中信建投研报指出，2025年7月底以来，我国GW星座发射频率显著提升，从01-05组星的一到两个月发射间隔缩短到05-07组星的3-5天发射间隔，组网速度明显加快，或表明我国卫星互联网开始进入快速组网期。此外，千帆星座的发射招标也已经启动，海南商发的1号和2号发射工位开启常态化发射工作，大型民营液体火箭也将陆续首飞，可重复使用实验稳步开展，民营火箭企业开始IPO辅导，我国商业航天产业进入快速发展期。

2025-8-6 12:44:07: 【时隔十年，两融余额重新站上两万亿元】截至8月5日，市场融资融券余额为20002.59亿元，为2015年7月2日之后，首度站上两万亿元。其中，沪市两融余额10192.27亿元，深市两融余额9748.10亿元，北交所两融余额62.22亿元。【华尔街见闻】

2025-8-6 8:14:16: 【熊园观察】2024年以来欧洲必需消费的相对表现与金铜比出现背离。历史上，反映经济避险情绪的金铜比上升通常利好防御性的欧洲必需消费品板块，但2024年以来欧洲必需消费品的相对表现却大幅跑输金铜比。金铜比的上升往往反映市场对经济前景的担忧增加，防御性板块如欧洲必需消费品因其稳定的现金流和较低的周期性风险，通常表现优于其他板块。但是2024年以来金铜比上升与宏观环境的关系减弱，更多的反映了央行购金、美元体系弱化等因素，因此金铜比与欧洲必需消费的走势出现背离。

2025-8-6 8:14:01: 【熊园观察】从预期面角度：做空美元是最拥挤的交易根据美银全球基金经理调查报告，贸易冲突触发全球衰退成为最大的尾部风险。2025年6月，47%的基金经理认为全球贸易冲突触发全球衰退是最大的尾部风险，其次是通胀导致联储加息（17%），第3位是债券收益率无序上涨引发的信用事件（16%）。到了2025年7月，38%的基金经理认为全球贸易冲突触发全球衰退是最大的尾部风险，其次是通胀阻止联储降息（20%），第3位是资本外逃拖累美元暴跌（14%）。

2025-8-6 8:13:49: 【熊园观察】日本国债流动性的恶化程度已经超越2008年金融危机时的水平。根据彭博的国债流动性指数，美日以及欧洲主要国家中，日本和法国国债的流动性恶化程度处于历史高位。其中，日本国债流动性指数已经超越2008年金融危机时的水平，反映了随着日本通胀预期的上升，日本长债收益率持续上行，同时日本国债市场的流动性也正在迅速恶化，目前彭博日本国债流动性指数已超越2008年雷曼兄弟破产后的水平。

【1号策略】

上线三年，复合年化8%

【2号策略】

上线两年，复合年化13.53%

【凯利混合】

上线一年，复合年化11.82%