2026-10-12: 近年来，随着高校的扩招，学生住宿紧张问题凸显。多所高校通过加快新建宿舍，以缓解住宿压力。 据北京市公共资源综合交易系统公布的信息，清华大学为昌平南口学生宿舍及公共配套项目的方案设计及施工图设计进行招标，总建筑面积115640平方米，估算投资81413万元。公开信息显示，清华大学南口全国重点实验室基地位于北京市昌平区南口镇三大厂，是清华大学在主校区外规模最大、集聚度最高的国家级科研实验基地。目前，多个全国重点实验室已陆续入驻该基地。 2026年9月29日，中国政府采购网发布北京化工大学昌平新校区学生宿舍三期建设项目施工总承包成交公告。该项目中标金额为4.68亿元，由中铁建设集团有限公司中标，采购单位为北京化工大学。 近日，青岛大学浮山校区新建学生宿舍项目竣工投用。据悉，青岛大学浮山校区新建学生宿舍位于浮山校区校内，总建筑面积6万余平方米，建设多栋学生公寓楼，配套公共自习空间、活动交流区、生活服务用房。 今年2月1日，中南大学潇湘校区学生宿舍一期、二期项目开工仪式举行。该项目是聚焦学生急难愁盼的重点民生工程，一期总投资40939万元；二期总投资35744万元，共计7.6883亿。项目计划施工工期为550天，预计2027年4月中旬建成。 厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，当前，很多高校学生宿舍条件都有待提升。比如，在市中心的一些宿舍过于老旧、设施较为落后，还有很多高校存在宿舍供应不够的问题。加大高校宿舍的投资，改造学生宿舍、或新建、扩建一批高校宿舍，或购买存量房作学生宿舍，有利于改善提升学生的住宿条件，不仅是扩大有效投资的一个途径，也符合投资于物和投资于人紧密结合的方向。 今年9月23日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，教育部发展规划司司长郭鹏介绍，将充分利用中央预算内投资和超长期特别国债等政策，支持“双一流”高校新建校区，改善宿舍、食堂、体育场馆、实验室等基本办学条件，为学校高质量发展和学生学习生活提供有力保障。 各地也在加大高校配置宿舍资源。例如，江苏省财政厅联合省发展改革委、省教育厅印发《省属高校学生宿舍提质扩容三年攻坚行动省级资金补助方案》（下称“方案”），全方位保障省属高校学生宿舍提质扩容三年攻坚行动有序高效推进。该方案立足全省75所省属高校办学发展实际，构建科学化资金支持体系，支持高校综合采取“改、租、买、建、调”等方式，有针对性地配置学生宿舍资源。 新建学生宿舍之外，包括清华、北大、浙大等多所高校纷纷改造升级存量宿舍。例如，去年12月，清华大学采购信息发布平台发布《清华大学紫荆学生公寓1-6、8-13号楼综合维修改造项目（方案设计、初步设计、施工图设计）招标公告》。公告显示，该项目投资额为67834.47万元，建设资金来自学校自筹资金，项目出资比例为100%。 在新建宿舍周期较长、部分高校校内土地面积相对不足无法新建宿舍的情况下，一些高校通过购买存量房地产、或租赁学校周边社会用房，用作学生宿舍。 在具体案例方面，衡阳推动南华大学收购936套存量商品房用作学生宿舍。根据今年8月中国·深圳政府采购网发布的《深圳大学购置商品房用作学生住房项目意向公开》，项目预算5.336亿元，预计2026年9月采购。 此外，包括湖北大学、中南大学、中国矿业大学、合肥工业大学、湘潭大学等多所高校已购置存量房用作学生宿舍。根据第一财经记者统计，目前已有9所高校出手或拟买房用作学生宿舍。

2026-10-12: 10月12日，2026年诺贝尔经济学奖授予斯坦福大学经济学教授罗伯特·E·霍尔（Robert E. Hall）与哥伦比亚大学经济学教授迈克尔·伍德福德（Michael Woodford），表彰他们将个体预期、劳动力市场摩擦与价格黏性等微观机制引入宏观分析，从而重构了现代经济稳定政策的理论根基。 今年的经济学奖得主霍尔和伍德福德开发了新的宏观经济模型，显著提升了实施有效稳定政策的能力。基于这些模型，适时采取财政和货币政策措施，可以平抑经济的剧烈波动。 重构经济模型，重振稳定政策 瑞典皇家科学院在获奖原因的新闻稿件中表示，经济运行的特征是衰退与复苏交替出现。自经济学家凯恩斯近一个世纪前提出其理论以来，稳定政策在应对这些波动方面一直发挥着重要作用。在经济衰退期，通过降低利率和增加预算赤字来提振经济；而在经济过热时，则应采取相反措施以放缓经济增长。 然而，在20世纪70年代的石油危机期间，指导何时及如何实施政策措施的凯恩斯主义模型似乎失效了。这些模型未能降低失业率，反而导致了失控的通货膨胀。西方国家经历了一个低增长、高失业和高通胀并存的十年。许多人认为，稳定政策弊大于利，应当予以废弃。 “霍尔和伍德福德荣获今年的经济学奖，以表彰他们展示了如何重构经济模型，从而重振稳定政策。他们没有将模型建立在通胀、生产和消费等宏观经济变量之间的统计关联之上，而是选择将其建立在微观经济基础之上。这意味着要理解无数家庭和企业如何通过其行为影响整体经济。”上述新闻稿称，“这些模型的一个核心要素是，家庭和企业在作出储蓄或产品定价决策时具有前瞻性。当政府和央行传达其经济政策规划时，它们能够影响这种对未来的预期，进而引导经济向正确的方向发展。自这些新模型问世以来，它们在应对我们所经历的经济衰退方面发挥了极大的作用。” “获奖者的研究成果为全球央行和政府目前使用的模型奠定了稳固的理论基础。借助这些模型，我们能够更好地应对各种经济冲击，例如能源危机或家庭消费模式的突发性变化，”诺贝尔经济学奖委员会主席哈斯勒（John Hassler）表示。 微观基础带来宏观洞见 如前所述，霍尔和伍德福德的研究引发了稳定政策领域的范式转变。他们研究成果的结晶---新凯恩斯主义模型，令人们能够解释并量化稳定政策如何影响商业周期；如今，这些模型已被全球各地的央行和财政部门广泛采用。 关于稳定政策能带来巨大益处的见解，可追溯至凯恩斯近一个世纪前的著作。他的观点至今仍是稳定政策的基石：家庭和企业对商品与服务的总需求，并不会自动与经济的生产能力相匹配。如果需求过低，就会出现高失业率和低增长；如果需求过高，经济就会过热，通货膨胀随之上升。通过在需求过低时刺激需求（“加速”），以及在需求过高时抑制需求（“刹车”），可以平抑经济的波动。 传统的凯恩斯主义模型依赖于这样一个假设：通货膨胀、消费、失业和生产等关键宏观经济变量之间的统计相关性是稳定的。例如，通货膨胀与失业率之间的关系（即菲利普斯曲线）显示，失业率高时通胀往往较低，反之亦然。另一个例子是消费由家庭总可支配收入决定：可支配收入增加，消费也随之增加。这些变量之间的关系被假定为近似线性的，即一个变量发生变化时，另一个变量会按比例变化。基于这一假设，计算经济需要“加速”或“减速”的幅度变得十分简单——但事实证明，这种方法过于简单，无法持续奏效。 在此背景下，霍尔颠覆了以往的研究，其核心思想是，如果家庭消费受其对未来收入的预期和其他相关因素的影响，那么他们的消费决策就是其预期的完美指标：乐观的家庭会比悲观的家庭消费更多。这也意味着，只有当他们改变对未来的评估时，才会调整消费，而这需要新的相关信息的出现。因为，根据定义，新信息无法预测——如果预测了，它就不是新的了——如果理论正确，消费的变化也无法预测。霍尔由此彻底颠覆了传统的研究方法：研究人员不再寻找能够预测家庭消费的指标，而是应该检验“消费变化无法预测”这一假设。 事实证明，霍尔的假设是正确的。没有任何变量对预测消费变化起决定性作用。即使是霍尔最持怀疑态度的同事也信服了；发现存在一个天然的基准，其重要性不亚于证明理论的准确性。能够预测的消费变化必然取决于偏离理论假设的情况——例如，一些家庭无法借贷或没有积蓄，只能勉强维持生计。利用该理??论的基准，研究人员可以估算出处于这种境况的消费者比例。 霍尔于1978年发表文章，阐述了他的研究成果，这对于研究而言堪称一次突破性的发现。他的工作成为现代消费研究发展的关键。1982年，霍尔与弗雷德里克·米什金（Fredric Mishkin）合著了另一篇重要文章。他们利用多个家庭的微观数据，发现约80%的家庭的消费决策符合理论，而其余家庭则捉襟见肘。虽然不同国家和不同时期的比例有所变化，但可以进行估算。霍尔的洞见，即一些家庭在决定消费规模时具有前瞻性，而另一些家庭则不然，是目前各国央行和财政部所使用的宏观经济模型的重要组成部分。 伍德福德则在2003年出版的一本书中，提出了一个基于微观基础的完整的新凯恩斯主义宏观模型。该书总结了伍德福德及其他学者早期文章的研究成果。这个包含三个方程的宏观模型，是所有后续新凯恩斯主义模型的原型。 伍德福德（Woodford）模型的一个重要组成部分是对消费决定机制的描述。在大多数国家，消费占据了商品和服务总需求的最大份额。虽然传统凯恩斯主义方法也认识到了消费的重要性，但伍德福德模型的革命性之处在于纳入了霍尔（Hall）的研究成果——即消费取决于家庭对未来收入的预期。 消费也受利率影响。如果央行下调政策利率，储蓄的收益率就会下降，从而导致当前的消费高于对未来的消费预期。只有当利率处于某种中间水平——即“中性利率”（或称“自然利率”）——时，它既不会刺激也不会抑制消费。“自然利率”这一概念由瑞典最具国际影响力的经济学家之一克努特·维克塞尔（Knut Wicksell）于19世纪末提出。受维克塞尔的启发，伍德福德证明了央行可以通过调整利率（而非改变货币流通量）来刺激或抑制经济活动。这是一项重要贡献，使得新凯恩斯主义模型在实践中更具实用价值。 瑞典皇家科学院认为，此次获奖者的研究成果使得应对重大宏观经济危机变得比以往任何时候都更加有效。这在疫情及近年来的能源危机期间发挥了巨大作用，使得这些危机未像20世纪70年代的危急时期那样，对经济增长和通胀造成长期的后果。各界并未陷入像20世纪30年代那样灾难性的经济大萧条。尽管衰退和高通胀时期并未绝迹，但其持续时间已大为缩短。

2026-10-12: 一个美妇人见到萧伯纳，向他求爱：“亲爱的萧伯纳先生，您想，我们两个人的结合，生下一个孩子拥有您这样的头脑和我这样的容貌，那该是多么美好的一件事呀。” 萧伯纳回答：“尊敬的夫人，可您有没有想过，要是这孩子拥有我这样的容貌和您这样的头脑，那可怎么办呀？” 很多年来，在关于萧伯纳的智慧轶事中，这是流传最广的一个。二人的对话，让人看到萧伯纳的机智和不卑不亢，让人默默地想象，他的身边，怕是三天两头会有这等头脑空空的美丽富婆倒贴上门。当然了，也会给人植入一个印象，就是萧伯纳本人是很难看的，恐怕老丑不堪。上天很公平，没有让他智貌双全。 但要是真的看了萧伯纳本人，这点老旧的安慰也要挥发掉了。他不仅有近1.88米的身高，而且身材挺拔，目光深邃，黑白照片都遮掩不住他的红润面色，直到须发皆白的年纪，他还有着清晰的腹肌。萧伯纳比鲁迅要年长两轮多，1856年生人。今年又逢鲁迅逝世90周年，萧伯纳作为和鲁迅有过一面之交的国际级文化人，也被屡屡提起。鲁迅逝于1936年，而萧伯纳身康体健，一直活到了1950年，享寿94岁。 萧伯纳和鲁迅的两张合影很有名，相片里，鲁迅着长衫，挺胸站立，萧伯纳高高瘦瘦，衣着笔挺，一把白胡须，气势十足。那是1933年2月17日，在上海。当时的萧伯纳早已是个享受全球旅行的知名人士，在旅途中收集材料，供自己有闲心的时候再写一个新剧。除了到中国上海，他还去了斯里兰卡，去了印度，从东方回到英国，他果然写出了《振奋人心的数十亿：一部粗俗的喜剧》，该剧最后一幕中，主人公回到伦敦的会客厅，告诉其他人，他刚从东方兜了一圈回来。 萧、鲁两人的相遇，彼此说了什么，都缺少记载，或许他们根本没有讲上话，只是互相给出了让后人联想不断的眼色。不过，萧伯纳回英国后的交往，我们多少了解一些：他有一次在塔维斯托克广场偶遇了弗吉尼亚·伍尔夫。伍尔夫那时正听说越来越多关于中国的消息。她在1932年的一则日记里明确写过了“想一起去中国”（似是为了和她的一位情人别离时减轻伤感之语）。然后她就见到了萧伯纳。他活力十足，跟她滔滔不绝地讲自己的想法，并如此点评中国人： “我发现中国人带着恐惧看着我们——我们居然是人类！” 真可谓优越感爆棚。但萧伯纳还有关于斯里兰卡（当时叫锡兰）的讲法，貌似更不“正确”，他说那是一群“最原始的人类”。这涉嫌赤裸裸的歧视吗？但萧伯纳后边还有一句：“我们只是一些模糊不清的复制品”。 伍尔夫的记录使人感到可信，因为这就是最具萧伯纳式智力特点的表述：他对锡兰人的直感是“原始”，他直白地说出来，但他又会让人思考，“原始”究竟是什么意思？这是个暧昧的提法，通往我们对“祖先”的暧昧态度，既仰望又嫌弃，既用端正的态度追思他们，又不太情愿地承认他们。“我们只是一些模糊不清的复制品”，这话巧妙地把优越感颠倒了过来：他们原始，但我们是他们的拷贝，我们发达，但他们比我们更简单明了。 萧伯纳的智力和语言天赋极高，作为爱尔兰人，他又特别适应英国社会的玩法。1884年，他在政治上“出道”，加入了费边社，这是一个社会主义社团，它坚决抗议英格兰压迫穷人的政治风习，倡导集体所有制，提出人人都应拥有生活必需品，私人和资产阶级拥有的土地、资本，以及退休金特权，都必须释放出来以促进社会平等。在费边社，萧伯纳磨砺了超凡的演说才能。据他个人的回忆，他有一场当街演讲，是面对6个忠于职守的巡警，在伦敦的倾盆大雨里进行的，而那时的中国，正处在鸦片战争后晚清的凄风苦雨之中。 那时，西方剧坛也正在为一部新作而疯狂：易卜生的《玩偶之家》。这部作品为年过半百的易卜生奠定了世界文坛巨人的地位，它用资产阶级家庭的婚姻破裂，用娜拉拒做丈夫的“玩偶”、一怒之下摔门而出，赢得了观众之心。这部戏被翻译过来进入英国时，萧伯纳研究它、朗读它，用它来练自己的本领——演说才能初露头角后，他正要进军戏剧行业。 萧伯纳曾在1891年出过一本文集《易卜生主义精华》，他在其中廓清了“易卜生主义”的真义，认为易卜生在道德方面的激情要超过艺术方面。他说易卜生是说教的，而所有伟大的艺术都是说教的。“说教”一词，如今充满贬义，当年却只是一种审美立场。然后，当萧伯纳自己进入剧坛时，他的作品如《武器与人》之类，都是说教性的。他的戏剧中，人物像他本人一样滔滔不绝地说话，试图说服对方——或者用语言的洪流把对方压倒。 耐人寻味的是，这些被说服、被压倒的人物，往往是女性。 作为一个“进步人士”，一个社会主义者，萧伯纳却没有在当时方兴未艾的男女平权运动中，简单地站在女性一边。这恰好说明了他高超的智力，和一种精妙的世故感。他不是一个简单的观众，并没有从《玩偶之家》之类的戏剧里，简单地接受女性独立的主题，也没有接受事关夫权、父权、男权的虚伪、强蛮的道德评判。他对婚姻的看法是：婚姻既非爱情的圣殿，也不是自由的枷锁，婚姻是一个事实，一种真实的人类关系。 婚姻是一个联合体，是一种结盟，既如此，它一定蕴含矛盾，丈夫眼里的自己，和丈夫所希望的妻子眼里的自己，一定是不一致的，反之，妻子也是如此。这就是萧伯纳想要表现的东西。于是在萧伯纳的戏剧里，就总会出现这样的情节：男性对女性，不仅说很多话，而且会采用哄骗、智取，各种不得体有时甚至拳脚相加的手段，但最后，女性会欣然承认“她和她的征服者是平等的”。故事的结尾是喜气洋洋的，能说的男士和扛打的女士，携手迈入下一个人生阶段。 英国观众十分接受这种充满智性的演绎。自从《武器与人》1894年（那正是甲午海战之年）上演，萧伯纳就一路走上事业巅峰。最有才的英国批评家G.K.切斯特顿，当年还举过一例，来说明萧伯纳总是比别人看得更高一筹：当其他的进步人士为宣扬男女平权，而把女性吹捧为先知、牺牲者、美德的化身等等的时候，萧伯纳却冷静地说：既然需要平权，那么男性对女性有不得体的举动就太正常了——我们不是一条战壕里的同志吗？ 看了萧伯纳的戏，那些雄心勃勃，要发动各种权利革命的人，恐怕会黯然无语。他们不得不承认，自己做的事情，本质上是褊狭的，是在结党结派。但是，萧伯纳这样的智性，是适合率先发达起来并拥有深厚的戏剧土壤的英国的，同时期的中国人，却必定消受不起。易卜生和《玩偶之家》的名字，被中国人得知，要到民国初年，要借助日本翻译家的翻译，靠着夏目漱石等日本名作家、文论家的持续论评；然后，还要借助在日留学归来鲁迅的笔锋。 鲁迅是用《文化偏至论》《摩罗诗力说》这两篇杂文来讲易卜生的。他强调的是易卜生的独立，不为世俗之见所左右。然而后来，当新文化运动和《新青年》杂志兴起，另一位留洋名人胡适，以及袁振英、周瘦鹃等开始撰述易卜生，易氏作品里“切中时弊”的地方就得到了强调，最终，他成了抨击旧家庭、歌颂女性独立、给社会敲响警钟的一位先知人物。 此时的鲁迅便不干了。鲁迅一贯警惕“偶像破坏者”自己被树为偶像。在1923年的著名演讲“娜拉走后怎样？”（后收入杂文集《坟》）中，鲁迅写下这样的话： “从事理上推想起来，娜拉或者也实在只有两条路：不是堕落，就是回来。因为如果是一只小鸟，则笼子里固然不自由，而一出笼门，外面便又有鹰，有猫，以及别的什么东西之类；倘使已经关得麻痹了翅子，忘却了飞翔，也诚然是无路可走。” 接下来的一番话就更知名了。鲁迅说，人生最苦痛的不是一直做着梦，而是“梦醒了却无路可走”。他说，会有人在娜拉的鼓舞下去撞向那黑暗的铁屋，去牺牲自己，而这行为并不能换来什么。“我们无权去劝诱人做牺牲，也无权去阻止人做牺牲……群众，尤其是中国的，永远是戏剧的看客。对于这样的群众没有法，只好使他们无戏可看倒是疗救。” 就在《玩偶之家》和易卜生进入中国人视野的时候，1920年，萧伯纳的戏剧《华伦夫人的职业》也在上海演出，这是萧氏戏剧第一次在中国公演。首演式上，四分之一的观众退场，人们只适应热热闹闹的传统戏曲，对滔滔不绝的对话无甚兴趣；另一方面，看完戏的那些人，对这部作品的理解又集中在剧中提出的“女性问题”上：华伦夫人是个烟花女子，她要找一份真正的职业。 萧伯纳的戏剧，一般都是站在智性的高度上，对现实表达各种蔑视。而中国有知识、有忧患的人们，想看的是如何改变现实。基于这一紧张的心态，他们在外来的戏剧里，只能读出自己所需要的“本土化”的涵义。鲁迅固然也忧患，可他忧患得更为彻底。“娜拉走后怎样？”这篇文章，和《坟》中的其他杂文一样，都不仅浸透了黑暗，更浸透了鲁迅对黑暗的“深味”。他说要效仿娜拉，就需要钱，然而，“经济方面得到自由，就不是傀儡了么？也还是傀儡。无非被人所牵的事可以减少，而自己能牵的傀儡可以增多罢了。” 相信鲁迅这番话，如果能当面说出来，给萧伯纳听懂，后者一定是听得进去的；或许才捷如他，还会在鲁迅面前收起自己的聪明。因为鲁迅曾写过，萧伯纳是“社会主义百万富翁”，揶揄他身背社会主义者的身份，却在资本主义的老巢大赚特赚。 1933年萧伯纳访华时，在上海的“萧鲁之会”是宋庆龄操办的。如今这二位是国家级文学名片，故而会出现一些硬塞进来的“掌故”，如萧伯纳赞鲁迅比高尔基漂亮，鲁迅回说“等我老了更漂亮”之类。当年2月17日，报上刊发了鲁迅写的“赞萧”文，其中说，萧伯纳是一面镜子，让人们照出自己的样子。

2026-10-12: 盘后数据显示，10月12日龙虎榜中，共39只个股出现了机构的身影，有16只股票呈现机构净买入，23只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是上海电影、世联行、金安国纪，净买入金额分别是9656万元、5677万元、5390万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是星网锐捷、百奥赛图、贝瑞基因，净卖出金额分别是2.8亿元、1.84亿元、5392万元。

2026-10-12: 运营近5年的中老铁路运营数据连续突破整数大关，“黄金大通道”效应持续凸显。 据昆明海关，截至10月7日，中老铁路国际货运列车累计开行超2.5万列，进出口货物超2077万吨、货值超1004亿元，进出口货物规模年均增长超24%。另国铁昆明局数据显示，截至10月9日，中老铁路累计发送旅客突破8000万人次。 中老铁路于2021年12月3日正式通车，终点站位于老挝万象南站。2022年7月，中老铁路万象南站换装场正式建成投用，在此可以完成标准轨与米轨间换装后驶往泰国。目前，国内多个城市开通经中老铁路到老挝、泰国和马来西亚的国际货运班列。 其中，依托中老铁路的通道优势，云南的昆明和玉溪开行的中亚班列位居全国城市第一和第二。 根据中铁集装箱公司主办的中欧班列网发布的中欧、中亚班列数据显示，今年1-8月，云南开行中亚班列2537列，发送134238箱，其中，昆明开行1438列，发送76456箱；玉溪开行995列，发送57272箱。 目前，昆明依托中老铁路已经形成了跨境班列的“澜湄号”“昆明陆港号”“郑和号”三大品牌。其中，2025年开通的“郑和号”海公铁国际多式联运班列，通过泰国拉廊港再到缅甸和孟加拉国，形成了中国西南连接印度洋的新国际物流大通道。 中国与东盟之间持续增长的贸易是中老铁路快速增长的原因之一。 在RCEP落地之后，大量东南亚的热带水果通过中老铁路进入中国，与此同时，中国的智能手机、工业机器人、新能源汽车及零部件等产品出口占比持续提升，“东南亚特产北上、中国智造南下”的双向贸易格局加速形成。 云南省“十五五”规划提出，打造中老泰、中越国际货运班列品牌，高质量运营中老铁路，提升“黄金大通道”辐射效能。支持“昆明陆港号”“郑和号”海公铁国际多式联运班列常态化运行。 云南省2025年印发的《中老铁路沿线综合开发三年行动计划（2025—2027年）》提出，到2027年，累计货运总量达到1.1亿吨以上、力争突破1.2亿吨，其中跨境货运量达到2700万吨以上；云南企业经中老铁路跨境运输货值占中老铁路全线跨境运输货值比例提升至50%以上；累计客运总量达到1亿人次以上，其中跨境客运量达到140万人次以上；“中亚班列（澜湄快线）”累计开行列数达到5000列以上。 不仅如此，9月29日，云南省政府发布的《云南省区域协同发展“十五五”规划》，提出要推动廊道联动，高质量打造中老铁路沿线经济带、渝昆高铁经济带和沿边经济带，将云南省打造成国内市场与南亚东南亚国际市场之间的纽带、大循环双循环的重要支撑。

2026-10-12: 双十一大促临近，多家银行密集上线信用卡消费返现、支付满减活动，抢抓这一波消费风口。持卡人在翻看这些限时优惠规则的同时，也留意到各类商旅权益的使用限制增多了。 银行信用卡权益的 “含金量”正在下降：高铁贵宾厅的可用次数变少、核验规则更严苛，曾经顺畅的联名积分兑换通道不断收紧，出行类权益的申领条件、使用门槛不断抬高。不少用户感慨，卡片看着没变，但手里权益的实际价值在悄然“贬值”。进入10月，邮储、广发多家银行此前公示的信用卡权益新规陆续落地。 一边是大促窗口期层出不穷的短期满减、限时返现，刺激持卡人刷卡；另一边，机场、高铁贵宾厅这类高成本外购增值权益持续缩减。这一冷一热之间，行业转型方向逐渐清晰：信用卡权益告别无差别普惠补贴，权益分配将更多与持卡人实际用卡贡献挂钩。 信用卡权益持续缩水 此轮信用卡权益调整，集中体现在机场贵宾厅、礼宾车、积分体系等板块，多条新规在近期落地生效。 以机场出行权益为例，其一直是各家信用卡抢夺用户的必争之地。从市区往返机场接送机、到快速安检CIP通道、机场贵宾休息室，这条机场出行“一条龙”权益套餐，是过去各家银行用来撬动新客、留住存量持卡人的关键手段。但在信用卡业务盈利承压背景下，这条出行动线的各项权益正迎来一轮集中收紧，银行通过抬高门槛、增加频次限制、上调兑换成本等方式，管理权益支出。 民生银行信用卡上月发布公告，调整高端卡 “非凡礼遇”权益，自11月17日起，接送机礼宾车商务、豪华车型兑换积点上调，同步新增舒适型档位。早前，该行出台PP卡全球机场休息室新规，同一机场单日最多核销2次，跨机场使用设置3小时冷却时间。 汇丰银行自9月1日起统一执行汇丰中国信用卡权益新标准。调整境外接送机及粤港澳跨境礼宾车礼遇，权益获取由原先年费或资产达标，改为境外及港澳台消费每满8000美元兑换1次，单个周期上限2次，同时取消尊享版档次差异，新客户年费或资产达标首年额外赠送1次权益。此外，境内机场、高铁龙腾休息室权益被取消，仅保留境外及港澳台机场贵宾厅。 还有银行对积分、联名卡配套福利进行修订。邮储银行公告，将于10月15日起对中铁网络联名白金卡优行版增设约束，同一客户每日高铁CIP服务最多核销4次，高铁贵宾休息室、接送站等基础权益仍然保留。广发银行公告，广发华润通联名卡进入权益到期倒计时，10月31日起消费不再累计华润通外部合作积分，后续卡片仅可累计银行自有积分，卡片到期后不再续卡。 其实，自2026年以来，多家银行已经对信用卡权益进行微调和优化。平安银行7月公告，取消运通百夫长白金卡、悠悦白金卡系列的境内机场快速安检权益；交通银行表示，自7月末起怡然白金卡附属卡不再享有机场贵宾厅权益；广发银行的携程、去哪儿系列联名卡不再赠送旅行交通意外险与旅行不便险；民生银行在4月一次性公告停发多点、高德、饿了么等11款联名信用卡，存量卡片到期续卡后，原有配套专属权益将不再延续。 梳理各家银行的调整动作可以发现，被压缩的项目，集中在对外采购的高成本增值权益。 有业内人士解释称，机场贵宾厅、酒店礼遇、旅行保险这类服务，并非银行自有资源，每一次使用都要向第三方服务商结算采购费用。不少持卡人仅把信用卡当作支付工具，只刷卡消费，不产生分期、信贷利息收益。对银行而言，持续为这类客群承担权益开支，相当于持续倒贴成本。过去银行愿意用高权益补贴换取新增发卡量，如今盈利承压，这种不计收益的普惠式权益投放，失去了存续的基础。 “普惠补贴“模式难以为继 信用卡的权益红利正在渐渐消失。 发卡规模持续收缩，是银行在盈利承压、不良上行之下，一场由银行主动发起的结构性洗牌。行业重心从 “重发卡”转向 “重用卡”，权益分配全面走向分层精细化运营。 央行《2026年第二季度支付体系运行总体情况》数据显示，截至二季度末，全国信用卡和借贷合一卡存量为6.77亿张。对比2022年三季度8.07亿张的历史高点，累计减少1.3亿张，卡片总量连续15个季度下滑。仅2026年二季度单季就减少约1000万张，折算下来平均每日超10万张卡片退出市场。 资产质量压力也是倒逼信用卡转型的推手。西部证券上市银行2026年中报业绩综述报告指出，2026年二季度末，上市银行信用卡不良率2.82%，较上年末上升27个基点，不良生成压力集中在存量长尾客群。 研报判断，中低信用层级居民收入、还款能力修复仍需较长周期，信用卡不良短期难现拐点。银行或将批量打包转让长账龄坏账，平滑不良指标波动。 同时，银行零售业务考核的底层规则已悄然改变。在2026年半年报业绩交流会上，多家上市银行释放出考核体系重构的信号。招商银行行长王小青提出，进一步淡化零售信贷规模增长要求，强化信贷质量与业务结构约束。中信银行管理层称，信用卡业务坚持 “质量为本、结构为王”，优化新客准入，主动压降低价值存量客户。平安银行管理层也表示，不再片面追求信贷规模扩张，转向客群分类经营，更加看重客户真实价值。 这一系列调整的背后，反映的是银行资源分配逻辑的根本切换。新增发卡量不再是核心KPI，活跃用户、单客户盈利贡献、资产质量，成为新的考核重心。 素喜智研高级研究员苏筱芮分析，本轮信用卡行业缩量调整，本质是银行清理低效存量。银行正把有限的权益预算与资源从低贡献客群收回，投向活跃度更高、资质更优的持卡人，推动业务从 “拼发卡数量”向“深耕单客质量”转型。 博通咨询金融行业首席分析师王蓬博认为，全员普惠式信用卡福利时代已经落幕，权益分层运营将成为长期常态。银行很难持续为全体持卡人承担贵宾厅这类高价商旅权益成本，持卡人也需要调整预期，适应信用卡精细化运营的行业新趋势。

2026-10-12: 连跌8周后，碳酸锂价格失守11万元/吨。 10月12日，碳酸锂期货主力合约LC2701低开低走，收盘大跌11.79%，报104740元/吨，自去年12月底以来收盘价首次低于11万元/吨，较今年5月中旬超20万元/吨的高点近乎“腰斩”，9月以来累计跌幅已超37%。 A股市场上，锂矿板块集体走低，融捷股份（002192.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）收盘跌近7%，天齐锂业（002466.SZ）跌超5%，赣锋锂业（002460.SZ）跌近4%，近期逆市走强的锂电池板块亦出现冲高回落。 “当前正值需求旺季，供需格局依然偏紧，但期货盘面的定价重心已逐步转向明年供需预期”中信期货分析师王美丹分析称，碳酸锂期货价格本轮下跌更多源于预期层面的修正，市场对远期需求前景偏悲观，加之部分资金提前布局、抢跑迹象明显，盘面集中反映了远月供需转松的预期。 悲观预期主导，资金抢跑放大跌幅 今日碳酸锂期货出现持仓增加但价格下跌的情形。 据Wind数据，截至10月12日收盘，碳酸锂期货主力合约持仓约42.9万手，较上一交易日增加约7401手，日增仓1.76%。 “9月碳酸锂先跌后涨再跌，价格重心整体下移，行情更多由资金抱团交易驱动。”上海钢联分析师彭宇哲认为，在资金主导下，短期不排除多头集中出清的情况，但价格在情绪释放后有望修复。 消息面上，供给端的边际变化同样构成压力。2026年10月8日，宜春市生态环境局再次发布枧下窝锂矿环评拟受理公示，该项目环评审批程序将重新启动。福能期货分析称，作为全球最大单体锂云母矿，其审批推进强化了国内供给增量预期，对盘面构成边际利空。 预期方面，高盛全球金属与矿业研究团队近日发布的研报预计，全球锂市场将从2026年的40.4万吨供应短缺，转向2028年的44.4万吨供应过剩。 高盛还预计，2027年中国碳酸锂现货均价将降至10万元／吨左右，2028年进一步降至8.4万元／吨，较2026年预测的均价下跌约42%。 中信证券预计，2027年全球锂市场供需将转为过剩3.8万吨，并下调2026年四季度锂价运行区间预测为10万元-15万元／吨，后续价格走势取决于需求预期的改善以及额外的供应扰动风险。 去库节奏加快，行业洗牌加速推进 尽管盘面被悲观预期主导，现货市场去库与排产仍在延续。 据SMM统计，截至10月8日，国内碳酸锂总库存139517吨，较节前减少9260吨，去库幅度约6.2%。更长时间维度看，全口径库存自6月初的约20.3万吨持续去化至9月末的11.36万吨，累计降幅约44%，去库速度较二季度明显加快。 需求端，据Mysteel调研数据，节后磷酸铁锂订单表现稳健，头部产线维持高负荷运行。9月国内磷酸铁锂产量已达60.32万吨，10月预计进一步攀升至62.5万吨，环比增长约3.6%，12月排产有望接近65万吨，创年内新高。 碳酸锂价格跌破11万元/吨，意味着产业链正在重新计算成本与库存。行业人士对记者称，对于上游锂盐企业，价格跌破11万元/吨已触及部分高成本产能的盈亏平衡线，部分外购锂矿生产碳酸锂的企业成本在14万元/吨附近，同时，减产、检修、套保与长单重谈的压力同步上升。 “不当前价格对于资源自给型企业尚在可承受范围内，”上述人士进一步称，若价格持续下行，不排除部分高成本产线再次减产。行业正在经历一轮深刻的洗牌，高成本产能加速出清。 对于后续走势，多数分析师的共识是短期偏弱震荡、中期关注去库能否持续构筑支撑。 彭宇哲认为，从中期来看，随着全产业链去库延续至年底，库销比下行，市场将逐步回归基本面定价。 从供给端来看，行业人士预期，四季度锂矿到港量有望抬升。矿端海外项目产量及发运总体处于恢复过程中，随着津巴布韦以及澳洲锂矿到港量的显著抬升，供给端增量将逐步释放。 “四季度碳酸锂或呈现宽幅筑底行情，”方正中期期货新能源首席研究员魏朝明对第一财经财经分析称，库存下降、仓单流出、现货抗跌托底构成一定支撑，但四季度非洲矿石集中到港、远月过剩预期尚难证伪，对锂价形成压力。 风险层面，魏朝明提醒，需关注供应扰动重定价、政策面变化、资源国锂矿供应扰动、钠电替代提速以及宏观与汇率等多重影响。对于产业参与者而言，在价格剧烈波动中把握套保节奏、管控库存风险，或比判断短期方向更为务实。

2026-10-12: 近日有消息称，鸿蒙智行超豪华SUV考虑给赛力斯做，尊界放弃SUV计划。对于上述消息，江淮汽车内部人士向第一财经记者表示，这是不实消息。截至发稿，赛力斯方面则并未对此进行回应。9月24日，华为常务董事、终端BG董事长余承东微博曾发文分享尊界品牌SUV的最新动态，他表示，自己正在江淮工厂参与尊界超豪华SUV的量产前评审，新车项目正加快推进，值得期待。截至今日收盘，赛力斯A股涨停，江淮汽车下跌3.08%。

2026-10-12: 在8月短暂退出榜单后，燃油车于2026年9月重回乘用车零售销量前十。 懂车帝援引的乘联分会数据显示，两款上榜的燃油车均出自一汽丰田：卡罗拉锐放以16865辆位列第六，RAV4荣放以16738辆排名第八。榜单其余八席全部为新能源车型。 8月，该榜单前十曾被新能源全部包揽，燃油车无一上榜，这是年内第二次；5月的前十榜单同样没有燃油车。6月，丰田凯美瑞、大众朗逸曾双双回到前十。 9月榜单前三名仍由新能源把持。特斯拉Model Y以50359辆居首，吉利星愿44275辆位列第二，比亚迪元UP22767辆位列第三。 与6月回榜的两款燃油轿车不同，此次留在前十的是两款丰田SUV，且都提供油电混动（双擎）版本。 乘联分会分析称，9月燃油车全线收缩，纯燃料乘用车国内零售近乎腰斩式下滑，普混车型相对抗跌。 乘联分会数据显示，2026年9月全国乘用车市场零售161.8万辆，同比下降28.0%，环比增长5.0%；1–9月乘用车累计零售1333.4万辆，同比下降21.7%。 9月燃油车零售同比下降43%，其中纯燃油车同比下降49%，普通混合动力车同比增长25%。燃油车中自主同比下降47%，主流合资同比下降42%，豪华同比下降41%，均无差别地受到高油价剧烈冲击。 乘联分会数据显示，截至9月24日调价落地，今年国内汽油价格累计上调2375元/吨，折合每升上涨约1.9至2.03元。该机构指出，行业库存持续低迷，高油价冲击燃油车明显，经销商新车进货更为谨慎，绝大部分经销商认为“金九银十”旺季效应明显弱于往年，经销商生存压力大、信心不足。 新能源车同样受制于高基数。9月新能源乘用车零售108.4万辆，同比下降16.7%，降幅明显小于燃油车；当月新能源零售渗透率升至67.0%，较去年同期提高9.1个百分点，批发渗透率65.4%，均创历史新高。 乘联分会在分析中把9月车市主线概括为“燃油加速萎缩、新能源韧性领跑”。从消费特征看，高油价继续抑制燃油车需求，“油电替代”加速，新能源渗透率在65%以上高位运行，消费者购车决策中用车成本权重持续上升。 乘联分会预计，10月工作日与去年同期持平，中秋已过，有效销售时间更长，终端客流有望持续回暖；以旧换新补贴预计“前低后高”，与去年10月补贴逐步退出形成反差。

2026-10-12: 迪拜航空副驾驶恐袭未遂、沙特首都利雅得哈立德国王国际机场关闭，也让沙特“空中十字路口”的地位经历着生死考验。 据新华社报道，沙特主导的多国联军证实，哈立德国王国际机场10日被袭击后，11日再度遭袭，造成一名巴基斯坦公民死亡，另有11人受伤。10日针对该机场的袭击已造成12人死亡、309人受伤。 复旦大学中东研究中心研究员邹志强对第一财经记者表示，此次事件对沙特造成的冲击和损失短期内难以消除，甚至可能难以挽回，“沙特在航空市场上的损失，以及成为国际中转枢纽的努力，也遭到了严重挫折。” 沙特航空愿景起步受挫 今年本是沙特加码努力成为国际重要航空枢纽的一年，然而在胡塞武装发动袭击、机场被迫关闭后，就连最基本的赴沙特航班也没法保证了。 为期5天的世界石油理事会能源大会11日在距离哈立德国王国际机场约10公里的会议中心开幕。但英国石油公司当天发表声明说，由于“旅行受到扰乱”，其代表无法到场参会。美国埃克森美孚公司、法国道达尔能源公司和英国壳牌公司的首席执行官也选择退出会议。 据新华社报道，政府间非营利性组织国际能源论坛召开的部长级会议同日在利雅得举行。意大利是本次会议的联合主办方，该国环境和能源安全部长吉尔贝托·皮凯托·弗拉廷先前表示，将通过视频方式远程参会。 与会的德国经济和能源部长卡特琳娜·赖歇原计划12日回国，但因航班取消被困在利雅得。德国官员透露，德方正试图给她安排返程航班。 面对窘境，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼在世界石油大会上发言打气，称“没人能打垮我们的脊梁，我们就像凤凰，总能浴火重生”。 2026年6月，新成立的利雅得航空（Riyadh Air）实现了商业首飞。利雅得航空由沙特公共投资基金（PIF）全资持有，在2023年成立，是第二家国家航空公司，而哈立德国王国际机场是其主要运营基地。 利雅得航空是沙特“2030愿景”的重要组成部分，目的是将利雅得打造成为连接亚洲、欧洲和非洲的重要国际航空枢纽。据中国民航局发布的2026年第二季度国际航线经营许可情况，利雅得航空申请开通的利雅得至北京、上海客运航线已获批，但具体开航日期及航班时刻尚不得而知。 为了实现国际航空枢纽的目标，利雅得航空聘请原阿提哈德航空首席执行官（CEO）道格拉斯掌舵。沙特期望该航司能在2030年前为非石油产业创造200亿美元的价值，并创造超过20万个就业岗位。业内原本就认为这一目标难度不小，如今更是雪上加霜。 “空中十字路口”的考验 沙特出师不利，而中东地区既有成熟的国际中转枢纽在地缘局势下也遭遇考验。以迪拜为例，当地不仅遭受外部安全冲击，旅客对航空公司自身的安全也产生了担忧。 据新华社报道，阿联酋总检察长沙姆西9日说，对迪拜航空FZ1073航班事件的调查显示，涉事副驾驶企图驾驶飞机撞击以色列特拉维夫本-古里安国际机场航站楼，实施自杀式恐怖袭击，造成尽可能多的人员伤亡。 虽然迪拜航空和更为知名的阿联酋航空都以迪拜为运营中心，但二者是独立运营的两家航空公司。不过，两家公司同处一地，既是关系密切的战略合作伙伴，又均由迪拜政府的投资机构最终控股，因此难免会受到风评溢出效应的影响。 经过几十年的建设，中东海湾地区建成了连接亚欧非三大洲的超级中转枢纽。从迪拜、多哈和阿布扎比等机场出发，可以快速覆盖全球三分之二的人口，凭借第六航权，更加优惠的中转票价，叠加本土燃油价格优势，较点对点的国际长程航班更有性价比。 不过今年2月爆发的美以伊冲突对“空中十字路口”造成了重大冲击，在导弹的威胁下，领空可能随时关闭，旅客滞留或备降的事件时有发生。而随着冲突的演进，航空公司和机场的自身安全也难以保障。 从目前来看，海湾地区的航空中枢网络已从局部停航进一步恶化为航空网络收缩，海湾枢纽暂时失去了支撑跨大洲中转飞行的核心优势。这也迫使庞大的旅客群体紧急寻找替代路线。 伊斯坦布尔机场和土耳其航空被外界视为这场变化的受益者，该枢纽大幅拓展航线网络，在国庆黄金周期间机场客流激增，甚至还专门推出了针对中国游客的促销活动。此外，中东地区的埃及也获得了不少分流旅客。

2026-10-12: “明年GPT-7出来的话，可能直接将具身智能的问题‘打穿’。”10月12日，在第26届中国国际工业博览会开幕式上，宇树科技创始人王兴兴分享了AI技术进步对具身智能行业发展带来的影响。在他看来，具身智能临界点的到来会比较快，甚至可能是一两年，但目前仍然面临泛化性和效率的难题。前段时间，通用大模型GPT-6 Astra的发布在具身智能行业掀起了一股测试热潮，还引发了行业人士对技术路线的讨论和思考。与此同时，自进化研究方向也受到高度关注。这些话题正是多位嘉宾在工博会上深度对话环节中探讨的焦点，他们试图回答距离机器人规模化落地还有多远。自进化需要数据积累大会现场，王兴兴透露称，公司团队已经将GPT-6部署至机器人做任务进行测试，效果表现还不错。他提到，“现在我个人对AI的信仰反而与日俱增，过去十几年我犯的最大错误就是对AI还不够相信。到现在可能很多人还没有充分使用或者拥抱AI。”而这一变化或许可以从王兴兴近期多次提及“物理AI自进化”的概念得到印证。“现在大语言或者多模态模型训练的自动化程度已经非常高了，今年或明年头部大模型公司可能已经差不多实现自进化水平了。”但到了具身智能领域，王兴兴认为这一方向还处于比较原始的状态，机器人模型的训练和调试的工作仍然依赖于人类工程师完成。实际上，写代码、训练以及部署等链路或可以利用AI自动化实现，人类负责评估效果打分。在王兴兴看来，随着模型积累的经验越来越多，人类的参与度或将减少。此前，行业人士普遍认为具身智能发展面临的一大瓶颈便是数据紧缺。对此，Sharpa联合创始人向少卿在对话环节中提到，自进化是数据逐渐积累之后自然形成的一套流程。向少卿认为，人类操作数据、仿真数据以及真机数据在逻辑上是层层递进的。“机器人的构型和人类是接近的，人类操作数据隐含了对世界运行机理和对身体的认知，这对机器人来说是很重要的初始学习。”向少卿介绍称，仿真数据的意义则在于强化学习、数据增广，而真机数据将解决仿真的Sim2Real Gap。“人类操作数据构建了智能的‘种子’，之后机器人在仿真环境里学习更多的知识，再在真实环境中试错，改进自己的智能，这也是自进化的一个过程。”向少卿讲述称，目前这三类数据的开发和部署是同时进行的。王兴兴提到，作为本体厂商，宇树科技会更关注真机数据。他表示，将机器人真正部署至物理世界的最后几厘米、提高成功率，真机数据仍然非常关键。值得一提的是，中国工程院院士、之江实验室主任王坚在现场特地呼吁诸如海尔、施耐德等制造业企业接下来将工业数据开放提供给机器人企业。“现在人工智能可以理解代码、写代码，这是一个质的变化。而目前人工智能距离工业界的数据还是比较远，这类数据是锁在每个企业的‘抽屉’里。这个问题不解决，两者拥抱有非常大的挑战。”王坚认为，如果机器人要进行一次变革，那么应当将“抽屉”中的数据放出来。大规模落地面临的几道门槛数据之外，具身智能的算力底座同样是现场对话环节的重点，这也关乎到未来机器人大规模的落地。据了解，目前机器人的算力部署主要包括云端、端侧、边缘侧等。其中，云端指的是将任务放在云端数据中心，端侧是将算力直接集成在机器人本体上，边缘侧则是在机器人附近部署计算资源。上述三位嘉宾从不同角度分享了自己的看法。王兴兴介绍称，他们会从客户需求角度进行考虑。“每个型号的机器人上面都加很多高算力，其实也是很吃力不讨好的一件事情。”他表示，机器人的算力可以进行选配。对于一些侧重运动能力的AI来说，对算力要求并不是特别高，可以在本体上进行部署；但是决策性质的以及大规模场景部署，还是得靠云端算力。向少卿提到，部署方式取决于所需算力大小、时延性。“在执行任务时，机器人在和物理世界实时发生交互。从时延性来说，算力应该尽可能靠近机器人，最好是端侧的。”但他提到，目前行业的现实是端侧算力无法满足机器人自己需要完成的运算，短期内机器人的“思考”还是会在云端。而从长期来看，如果10年以后机器人进入千家万户，那么更多算力可能将从云端转移至端侧。王坚则认为，具身智能行业还处于早期、机器人形态也未发展成熟，目前探讨算力还比较早。“算力路径上的选择还是要从实用主义出发，也就是有多少能力、能做好多少事情，还是把一个好的机器人做出来。”至于接下来机器人能否实现大规模应用，王兴兴认为要解决泛化性和效率的问题，未来几年这些问题将得以解决。在向少卿看来，机器人泛化性的基础包括不需要改造环境、可以不间断地干活等。此前，Sharpa把机器人部署至上海一家DQ门店，它在“工位”上按照步骤一步步制作冰淇淋。向少卿透露称，Sharpa将在餐饮、零售和宾馆三大场景部署3万台机器人。而从单一场景到多场景，这将直接考验机器人的泛化性。“拿到机器人之后，企业用我们提供的工具采集少量数据、稍作训练就能够使用，这是我们接下来的目标。”

2026-10-12: 10月10日—12日，由英国文化教育协会主办的雅思考试场次在全国大范围取消，打乱了不少考生递交雅思考试成绩、申请海外学校的计划。 据了解，当天参加考试的考生都收到了来自英国文化教育协会雅思客服中心的邮件，其中写明“10月10日的雅思机考因技术原因取消，您的考试费将于一个工作日内全额退至您的NEEA账户”。多名考生向第一财经表示，自己当天就收到了退款。但社交媒体上，不少异地赴考，机酒费用打了水漂的考生并不满意这一“仅退款”的处理办法。 北京市京都律师事务所律师林斐然对第一财经记者表示，技术故障通常不构成法定不可抗力，考生异地赴考产生的交通费、住宿费等合法直接损失，有主张赔偿的法律基础。 考生申请节奏被打乱 10月10日，多地考生在社交平台发帖称，原定当天由英国文化教育协会主办的雅思考试（BC雅思）被临时取消。多位考生向第一财经表示，自己是在考试进行中途突然被叫停的。 “我自己听力刚做完，监考老师就走进教室让大家摘下耳机暂停作答，有的同学不敢摘，老师还重复了几次指令。”10日上午在上海一考点参加考试的张同学告诉，现场监考人员也表示自己此前没有遇到过这种情况。 当前正值英国、中国香港、新加坡等海外院校集中开放申请和提交语言成绩的高峰期，考位本来就极为紧俏，考试的临时取消，也打乱了大量考生的备考和申请节奏。 正计划申请香港理工大学硕士研究生的于同学，其意向项目第一轮申请的截止日期是10月20日。原定于11日举行的考试遭取消后，她不得不重新报名，由于考位紧张，最早只能约到18日的考位，并且要从天津至北京赴考。所幸，次日就能出分，使得她得以赶上申请截止日期。 那么，13日及以后举行的雅思考试能否照常进行？第一财经记者就此致电雅思考试全国服务热线的客服人员，对方表示，目前并未收到其他场次雅思考试遭取消的通知，如有变动，考试主办方将另行通知。 处理方式引争议 雅思全球官网发布的《考试取消、退费与转考政策》中表示，在包括并不限于极端天气、自然灾害、全球性流行病和其他不可抗力的情况下，考试中心将取消考试，考生可选择全额退款或改期至其他时间。由技术故障和场地因素导致的考试取消或推迟，也将执行退费或转考的处理办法。 但这一处理办法也引来了不少质疑：一是技术故障是否构成法定意义上的“不可抗力”，二是异地赴考产生的机酒费用是否可以得到赔偿。 北京市京都律师事务所律师林斐然对第一财经记者表示，一般情况下，技术故障不属于法定不可抗力。《民法典》第180条提及，构成不可抗力必须同时具备“不能预见、不能避免且不能克服”三个客观条件。技术运维、系统备份、故障预案均属于主办方运营管理的可控范畴，完全可以通过提前检测、冗余配置、应急抢修等方式避免或克服，很难定性成不可抗力。 他进一步表示，考生和主办方缴费以后，即成立考试服务合同关系，主办方如果单方面取消考试则构成违约。其政策中仅提供退款或者转考、不承担其他损失的内容，属于不合理免除自身法定责任、排除考生主要权利的格式条款。根据《民法典》第497条，此类条款存在被认定为无效的法律风险。哪怕站在《消费者权益保护法》的视角看，经营者违约需赔偿消费者全部合理损失，该政策仅退考试费的标准低于我国法律规定的赔偿标准。 对于机酒赔付问题，林斐然表示，外地考生的机票、酒店费用属于因主办方违约导致的直接合理损失，有权主张赔偿。但这笔费用要与本次赴考直接相关，且为合理必要支出，需要提供相应票据作为佐证。他补充称，考生还可以要求主办方优先安排近期新增考位，以及因协商、维权产生的必要通讯、交通等费用，也可一并向主办方主张。 IDP雅思考试未受影响 第一财经记者注意到，此次大规模临时停考，技术故障影响的多为BC雅思考点。雅思考试由剑桥大学考试委员会、英国文化教育协会与澳大利亚IDP教育集团三方共同组织运作。前者主要负责编写试题和相关的练习材料，后两者则负责管理全球考试中心和考试人员。 长期以来，中国内地的雅思考试由教育部教育考试院和英国文化教育协会合作举办。但2024年，IDP宣布不再与英国文化教育协会续约，将在中国内地单独举办雅思考试。截至目前，IDP已经在中国内地16座城市设立28个考点。 12日下午，IDP雅思（中国）考试服务中心回复第一财经称，目前IDP雅思考试均按计划正常开展。据悉，11日晚，该中心通过微信公众号宣布，为满足广大考生的报考需求，IDP雅思新增10月17日—31日雅思考位。该中心此前表示，IDP雅思考试在中国大陆各考点10月10-11日均按考试计划正常举办。

2026-10-12: 10月12日，最高人民法院、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合发布金融消费者、投资者合法权益保护典型案例，发布案例覆盖金融借款、基金理财、数字金融、人身保险、证券投资等多个领域，聚焦格式条款、公平交易、适当性义务、权利救济、多元解纷等现实热点和司法难点。 其中两起案例极具代表性：一笔贷款年化利率6.9%，逾期后被 “层层加码”至23.10%计息收费；一名投资者花600万元购买银行代销资管产品，亏损后发现银行并未对其进行风险承受能力调查。 根据最高法披露，通过上述两个案例明确金融机构对调整借款利率的格式条款负有提示说明义务，彰显依法保护金融消费者公平交易权和知情权的价值导向。同时压实机构责任，落实适当性管理与卖者尽责。金融审判与金融监管相向而行、协同推进，促使金融机构严格落实适当性义务。 博通咨询首席分析师王蓬博认为，从行业角度看，这一联合发布机制带来三方面效果：一是为金融机构提供清晰的合规预期，使其能够预判业务环节的法律风险并提前整改。二是为监管部门的日常监管提供司法支撑，使监管检查、行政处罚与司法裁判形成合力。三是通过典型案例公开传播，降低金融消费者维权的信息不对称，提升市场整体法治意识。 贷款利率不得隐性加码 潘某、李某与某银行签订金融借款合同，向某银行贷款75万元。关于借款利率，合同中有三处约定：一是约定初始借款利率为年利率6.9%；二是约定借款人未依约偿还本金的，按约定的借款利率加收50%的罚息，对未依约支付的利息按罚息利率计收复利；三是约定借款人若未依约偿还本金及息费任一项，且连续逾期超过15个自然日的，借款利率调整为自发放之日起实行合同成立时一年期贷款市场报价利率的四倍的固定利率，相应罚息等一并调整。 贷款发放后，潘某、李某未依约还款。银行据此得出，逾期利率为年利率23.10%，达到正常借款利率的三倍有余，并主张借款人的违约责任自贷款发放之日起计算。 广东省佛山市顺德区人民法院认为，利率条款是借款合同核心条款，贷款人负有全面披露义务。本案调整利率条款未予加粗提示，该条款无论是在显著性方面，还是在与借款利率条款、逾期利率条款的整体性、连贯性方面，均未达到足以引起消费者注意的法定标准。故仅支持按本金、年利率6.9%利息及10.35%罚息请求予以支持。但对某银行依据合同调整利率条款，主张按照贷款发放日一年期LPR四倍计算利息，并在此基础上上浮50%即年利率23.10%计算的罚息、复利以及相应部分律师费损失的请求不予支持。 近年来，随着金融借贷业务广泛开展，部分银行通过设置多层利率条款收取高额违约息费，金融消费者往往忽略合同细则，直至借贷发放后才发现实际贷款成本远高于预期。 法院运用民法典关于格式条款的订入规则、提示说明义务的相关规定，依法认定贷款人未履行提示说明义务的，无权依照该条款计算逾期利率。本案裁判体现了依法保护金融消费者公平交易权和知情权、促进降低实体经济融资成本的价值导向。 从监管导向看，近期《个人贷款业务明示综合融资成本规定》落地，核心要求便是贷款机构必须向借款人清晰展示全部息费，按年化水平列明成本，并在签约前让借款人确认；除明示项目外，不得再收取其他费用。 王蓬博对第一财经表示，这一案例明确了金融机构对调整借款利率等格式条款的提示说明义务边界。最高法通过判决方式重申了金融机构及时、全面披露息费的成本构成，本身也在回应近年来信贷业务中息费披露不充分、实际融资成本远超预期的现实问题。对引导金融机构规范合同拟定、降低实体经济融资成本具有参照价值，有助于营造规范信贷环境。 代销理财纠纷司法定调 近年来，投资者与银行代销理财产品纠纷频发，不少案件源于销售环节风险揭示不到位、客户风险测评与产品匹配流于形式。这一现象也是此次最高法披露的典型案例之一。 2016年，苏某经某银行客户经理推介，线上签订资产管理合同，通过其网上银行账户投资600万元购买该银行代销的资管产品。虽然当时合同载明了该资管产品本金可能遭受损失，但某银行提供的合同以及《风险承受能力调查问卷》《风险揭示书》等原始材料均无苏某电子签名确认，无法认定银行向苏某充分揭示了风险，进行了风险匹配。 监管部门调查亦指出，该行营销材料不齐全、产品介绍不清晰。2018年产品触及止损线提前清算，苏某本金受损，诉请银行赔偿投资损失。 河南省郑州市中级人民法院二审认为，在推介、销售高风险等级金融产品和提供高风险等级金融服务领域，适当性义务的履行是“卖者尽责”的主要内容，也是“买者自负”的前提和基础。苏某的投资损失真实存在，某银行在销售案涉资管产品的过程中，未以合适方式向苏某揭示产品风险、产品特性、投资方向、开放赎回安排等关键信息，亦未就产品风险与苏某的风险承受能力进行匹配说明。某银行虽然不存在欺骗营销、诱导购买高风险产品行为，但不能反推其已尽到适当性义务，故判决驳回上诉，维持一审判决，银行赔偿苏某66万余元。 最高法方面认为，卖方机构承担适当性义务，目的在于保障金融消费者在充分了解相关金融产品、投资活动性质及风险的前提下，自主作出投资决定，并承担相应收益与风险。金融机构销售高风险等级金融产品，负有高于普通民事交易的适当性义务，不能以不存在欺骗、误导营销行为为由，主张其已尽到适当性义务，应根据金融产品特殊性对是否做到“卖者尽责”予以审查判断。 这一定论与监管规则互为印证。《金融机构产品适当性管理办法》目前已正式施行，要求金融机构通过互联网等线上方式销售或者交易产品的，应当将适当性管理嵌入流程，充分履行适当性义务，保障客户的知情权、自主选择权等合法权益。并对投资型产品划分风险等级、强化普通投资者特别保护。 王蓬博认为，将卖者尽责与买者自负的逻辑关系进一步明确，倒逼银行、券商等代销机构重构销售流程和合规体系，将消费者权益保护嵌入业务全链条。长期看有助于推动行业从规模导向转向合规导向，遏制夸大宣传、私自销售非授权产品等行业乱象。

2026-10-12: 【品大事】 2连板格尔软件：目前公司正在深化AI与核心业务的融合 相关业务收入占比较低 格尔软件发布股票交易异常波动公告，公司注意到近期市场对公司网络安全概念的关注，目前公司正在深化AI与核心业务的融合，相关业务收入占比较低。目前，公司实际控制人之一陆海天处于减持期间内（2026年9月10日至2026年12月9日），陆海天的减持计划尚未实施完毕。 希荻微：控股子公司Zinitix被韩国交易所暂缓退市程序 希荻微公告称，公司控股子公司Zinitix因普通股总市值不足200亿韩元被韩国交易所指定为管理股并面临退市风险。韩国首尔南部地方法院裁定批准停止退市决定效力及禁止整理交易的临时禁令，韩国交易所已对Zinitix暂缓后续退市程序。截至公告日，Zinitix仍属管理股，后续退市处置取决于韩国法院实体审判结果及规则调整。 微导纳米：拟定增募资不超49.44亿元 用于半导体设备项目、尖端薄膜沉积技术研发中心项目等 微导纳米公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过49.44亿元，扣除发行费用后拟用于无锡先进半导体设备产业化升级迭代项目、华中先进半导体设备产业化项目、尖端薄膜沉积技术研发中心项目及补充流动资金。其中，尖端薄膜沉积技术研发中心项目拟投入募集资金32.25亿元，无锡项目拟投入7.29亿元，华中项目拟投入2.89亿元，补充流动资金7亿元。 神农集团：实控人何祖训离婚诉讼达成调解 神农集团公告称，公司控股股东、实际控制人何祖训与罗婉瑜诉讼达成调解，双方自愿解除婚姻关系。何祖训持有的公司2.61亿股股票中30%即7830.5万股归罗婉瑜所有，双方签署一致行动协议，将共同遵守关于控股股东、实际控制人减持股份的规定。公司实际控制人未发生变化，对生产经营无重大影响。 华菱精工：股东部分股份拟被司法拍卖 华菱精工公告，公司近日从京东网司法拍卖平台获悉，因融资租赁合同纠纷一案，捷登零碳持有的公司700万股股份将于2026年10月13日10时至2026年10月14日10时止（延时除外）在江苏省南京市玄武区人民法院京东网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。截至公告披露日，捷登零碳持有公司766.73万股股份，占公司总股本的5.75%，所持股份全部处于司法标记及冻结状态。本次将被司法拍卖的股份占其所持股份的91.30%，占公司总股本的5.25%。 金域医学：终止对DRA公司1.5亿元投资 金域医学公告称，因市场环境及业务实际，经评估认为DRA公司已无存续必要，决议清算并终止经营。公司于2026年10月12日收到香港注册处撤销公告，DRA公司已解散。本次终止对外投资不会对公司生产经营及财务状况产生重大不利影响。 万泰生物：冻干重组呼吸道合胞病毒疫苗（CHO 细胞）获药物临床试验批准 万泰生物公告，近日，全资子公司万泰沧海收到国家药监局核准签发的冻干重组呼吸道合胞病毒疫苗（CHO 细胞）的《药物临床试验批准通知书》。经审查，2026年7月20日受理的冻干重组呼吸道合胞病毒疫苗（CHO 细胞）符合药品注册的有关要求，同意开展预防60岁及以上人群由呼吸道合胞病毒（RSV）感染引起的下呼吸道疾病的临床试验。 读客文化：初步确定的本次询价转让价格为8.65元/股 读客文化公告，根据2026年10月12日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格为8.65元/股。本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为10家机构投资者，拟受让股份总数为1200.93万股。 【观业绩】 深圳燃气：2026年前三季度净利润同比增长26.7% 深圳燃气公告称，公司发布2026年三季度业绩快报，实现营业收入227.1亿元，同比增长0.81%；归属于上市公司股东的净利润11.63亿元，同比增长26.7%。业绩增长主要系燃气资源利润增加所致。 北方稀土：预计前三季度净利润同比增长135%-139% 主要稀土产品价格整体呈高位震荡态势 北方稀土公告称，预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为36.20亿元-36.80亿元，同比增长134.95%-138.84%。业绩变动主要系主要稀土产品价格高位震荡，公司强化降本增效，优化销售策略，全产业链协同优势持续释放。 新宙邦：预计2026年前三季度净利润同比增长104.53%-111.22% 新宙邦公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.30亿元-15.80亿元，同比增长104.53%-111.22%。业绩变动主要系电池化学品、电子信息化学品及有机氟化学品三大业务协同发力，一体化优势释放，产销量快速增长，销售价格稳步修复，关键子公司进入持续盈利状态。 江淮汽车：新能源乘用车9月销量同比下降18.85% 江淮汽车公告称，公司发布2026年9月产销快报，9月产量合计32533辆，同比下降2.17%；销量合计27201辆，同比下降18.69%。本年累计销量255178辆，同比下降9.42%。此外，新能源乘用车9月销量2932辆，同比下降18.85%。 有研新材：前三季度净利润同比增长7.31% 有研新材公告称，第三季度营业收入为23.04亿元，同比下降13.86%；归属于上市公司股东的净利润为7996.11万元，同比下降30.61%。前三季度营业收入为84.62亿元，同比增长24.98%；归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比增长7.31%。 九芝堂：预计2026年前三季度净利润同比增长94.02%-105.90% 九芝堂公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.94亿元-3.12亿元，同比增长94.02%-105.90%。业绩变动主要系哈尔滨吉象隆生物技术有限公司纳入合并报表范围，生产经营情况良好，带动净利润增长；同时公司主营业务板块架构优化与营销体系变革成效显现，产品销量提升，运营效率提高，整体经营业绩实现增长。 捷捷微电：前三季度净利润同比预增60%-80% 捷捷微电公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.55亿元-6.24亿元，同比增长60%-80%。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比实现大幅增长。核心支撑来自两大关键因素：一是下游市场需求旺盛带动在手销售订单显著扩容，二是受益于行业景气度上行，公司产品价格实现合理上调。量价双轮驱动下，公司营收快速攀升，最终推动净利润实现弹性增长。 国机精工：前三季度净利润同比预降53.91%-63.62% 国机精工公告，预计2026年前三季度归母净利润7500万元-9500万元，同比下降53.91%—63.62%。前三季度公司营业收入实现小幅增长，其中超硬材料业务板块营业收入增长，轴承业务板块营业收入下滑；公司利润下滑的主要原因是期间费用的增长和非经常性损益的减少。 冰轮环境：前三季度净利润同比预增30%-50% 冰轮环境公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.56亿元-6.42亿元，同比增长30%-50%。前三季度公司利润增长的主要原因是公司控股子公司DUNHAM BUSH HOLDING BHD海外数据中心冷源装备业绩较快上升。 【做回购】 奥飞数据：拟5000万元至1亿元回购公司股份 奥飞数据公告称，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过29.88元/股。本次回购股份将用于股权激励或员工持股计划，回购期限为董事会审议通过之日起不超过12个月。 兆易创新：已累计回购271.78万股股份 支付总金额10.35亿元 兆易创新公告，截至目前，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份271.78万股，占公司总股本的比例为0.39%，回购的最高价格为411.95元/股，最低价格为308.99元/股，回购的均价为380.71元/股，已支付的总金额为10.35亿元（不含交易费用）。 【增减持】 润泽科技：控股股东拟增持5亿至10亿元股份 润泽科技公告称，公司控股股东京津冀润泽计划自2026年10月13日起6个月内，通过集中竞价及大宗交易方式增持公司股份，增持金额不低于5亿元且不超过10亿元。本次增持不设定价格区间，资金来源为自有资金及自筹资金。截至公告披露日，京津冀润泽及其一致行动人合计持有公司股份59.33%。 浩辰软件：股东拟减持公司不超1%股份 浩辰软件公告，持股8.94%的股东苏州科创拟通过集中竞价的方式合计减持公司股份不超过95.42万股，即不超过公司总股本的1%，减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内。 【签大单】 *ST雅博：中标2.16亿元储能电站EPC总承包项目 *ST雅博公告称，公司全资子公司山东中复凯新能源科技有限公司中标山东省滕州市西岗镇100MW/200MWh独立储能电站项目EPC总承包，中标价2.16亿元，占公司2025年度经审计营收的73.56%。 华光环能：签署4.08亿元北非燃机余热锅炉合同 华光环能公告称，公司近日签署北非阿尔及利亚特贝萨1406.017MW燃气电站项目余热锅炉设备供应合同，向中国电力工程有限公司销售余热锅炉，合同金额4.08亿元。 佳电股份：控股子公司签订6.2亿元核电设备供应合同 佳电股份公告称，公司控股子公司哈尔滨电气动力装备有限公司与中广核工程有限公司签订《太平岭项目5、6号机组LOT120F反应堆冷却剂泵供应合同》，合同价格6.2亿元。合同内容为轴封型反应堆冷却剂泵设计、制造和服务，计划2031年10月15日交付完成。本次合同签订预计将对公司未来经营业绩产生积极影响。 长华集团：收到客户项目定点通知书 预计总销售金额约3.9亿元 长华集团公告，公司近期收到国内新能源车企的定点开发通知书，定点产品主要为关键金属结构件。此次定点项目生命周期4年，预计生命周期总销售金额约3.9亿元。公司表示，此次定点项目预计在2027年第3季度逐步开始量产，预计对公司本年度业绩不会构成重大影响，若后续实质性销售订单顺利转化，有利于增加未来年度的营业收入和经营效益。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-12: 全球首款个体化mRNA肿瘤疫苗今年8月份试验成功后，正在重新点燃该赛道热度。 “2022年、2023年后，生物医药行业进入资本寒冬，mRNA赛道更是遇冷。新冠mRNA疫苗大获成功之后，市场一直质疑mRNA技术能否拓展到治疗领域。此前和投资人交流时，大家普遍认为mRNA治疗赛道不确定性很高。”近日，在2026（第三届）BIOCHINA华南生物产业大会上，惠正奇董事长兼CEO回爱民说，莫德纳的mRNA肿瘤疫苗三期临床试验取得成功后，证实mRNA平台技术可行，消除了平台层面的核心风险，市场关注点随之转变：不再纠结技术路线能不能成功，而是聚焦各家企业的技术实力、研发执行能力与管线布局。这对整个mRNA行业是重大利好。 当前，赛道回暖信号显现：跨国药企近期在华收购mRNA疫苗管线，国内本土mRNA疫苗企业也同步加大研发人力布局。 热度重点燃 8月19日，Moderna与默沙东联合宣布，其共同开发的个体化mRNA肿瘤疫苗intismeranautogene联合Keytruda（帕博利珠单抗），在完全切除的IIB-IV期黑色素瘤辅助治疗III期临床试验INTerpath-001中达到无复发生存期主要终点及无远处转移生存期关键次要终点，成为全球首个在III期临床中验证成功的mRNA肿瘤疫苗。 短短不到两个月时间，Moderna美股股价从不到63美元/股，变为225美元/股，累计涨幅近2.6倍。 在治疗肿瘤过程中，免疫治疗的应用正在普及，这类疗法大多是直接向人体输入免疫制剂，被动杀伤肿瘤细胞；而mRNA肿瘤疫苗属于主动免疫：向体内输入抗原，不直接杀灭肿瘤，而是调动患者自身免疫系统去攻击肿瘤。 在回爱民看来，Moderna的mRNA肿瘤疫苗临床试验成功，具备三层里程碑意义。第一，mRNA技术诞生六十余年，2020年新冠mRNA疫苗实现突破，但属于预防性疫苗；本次mRNA肿瘤疫苗的成功，实现了mRNA从疾病预防向疾病治疗跨越，打开mRNA技术更大的应用空间。第二，肿瘤疫苗概念提出多年，但长期未能实现临床转化。这项三期临床取得阳性结果，意味着肿瘤疫苗正式从理论技术走向临床商业化。第三，个体化mRNA肿瘤疫苗是典型的精准治疗，做到一人一药、一人一方。虽然产品尚未正式商业化，但在试验中验证了可行性，证明个体化精准肿瘤治疗的技术路线走得通。 近期以来，资金重新押注mRNA疫苗赛道。 在刚刚过去的国庆假期，中国mRNA企业艾博生物宣布，与跨国药企诺华达成授权及许可选择权协议，加速推进mRNA-TCE及其他RNA创新疗法的开发。 通过这笔授权，艾博生物可以获得5.75亿美元的首付款。若协议内项目的全部选择权均被行使，在达成约定的开发、监管及商业化里程碑后，公司有资格获得最高约72亿美元的潜在里程碑付款，同时还将获得未来产品销售的潜在分成。 近日，云顶新耀也宣布任命Lakshmi Srinivasan博士、Brandon Coder博士这两位mRNA肿瘤疫苗领域资深科学家，加速全球临床开发。这两位科学家此前曾在莫德纳等全球领先的生物制药企业负责肿瘤疫苗研发，具备从早期发现到临床转化及临床开发的完整实战经验。 在2026（第三届）BIOCHINA华南生物产业大会上，广药集团方面表示，“十五五”期间，公司将系统布局抗体药物、细胞治疗、核酸药物、基因治疗、核药等关键领域。 “公司将打造BD商务拓展、产业并购、融资三大‘开放接口’，向全球合作伙伴开放能力底座。”广药集团副总经理彭伟表示。 技术挑战 回爱民表示，Moderna的mRNA肿瘤疫苗临床试验成功，给新药研发带来诸多启示。新技术落地，需要选好突破口：该肿瘤疫苗选择治疗的方向黑色素瘤突变负荷高，抗原信号更容易识别；选择手术切除后的残存微小病灶作为治疗场景，更容易实现临床突破，而不是直接挑战巨大实体瘤。同时，新技术不能单打独斗，必须走联合用药路线，做好临床试验设计、全周期项目协同。 “个体化肿瘤疫苗的生产流程较为复杂：采集患者样本、二代测序、AI抗原预测、mRNA合成、LNP制备、制剂放行，再回输患者体内。即便临床取得成功，产业化仍有不少难题，包括个体化生产体系搭建、生产成本控制等，需要先实现临床突破，再逐步拓展适应证、持续进行降本。”回爱民说，除个体化肿瘤疫苗外，还有通用型肿瘤疫苗，后者不需要一人一方，同一适应证所有患者可以使用同一处方，和常规抗癌药物模式一致。如果说个体化疫苗成本偏高，通用型肿瘤疫苗成本优势明显。 对于mRNA肿瘤疫苗而言，如何提高有效抗原预测的准确性，是当前最大的技术挑战。与此同时，mRNA疫苗包含mRNA活性药物成分与LNP脂质纳米颗粒递送系统，二者缺一不可，传统第一代LNP存在专利壁垒、稳定性不足、毒性等行业痛点。 回爱民表示，其所在的企业近期也研发出新一代LNP递送系统，相比第一代LNP递送该递送系统，新一代递送系统可在零下20℃保存18个月，可增强可及性，降低成本。 国金证券曾在8月份发布的研报中表示，2026下半年至2027年，行业将迎来密集临床读数及申报窗口期，个体化、通用型两条技术路线将同步完成临床验证，相关临床里程碑将成为赛道重要催化因素。 回爱民认为，鉴于中国近年在mRNA领域投入远远超过欧美，两三年后，ADC、双抗出海热潮将会在mRNA领域重演。

2026-10-12: 从上半年全球表现最好的主要股票基准，到如今成为下半年表现最差的指数，韩国股市走出了一波大反转。近日，多项数据显示，韩国股市不仅市场成交额已较6月峰值时暴跌70%，同时外国投资者正迅速撤离，韩国本地散户也在退场。今年上半年，韩国股市走出暴涨路线。韩国综合股价指数（KOSPI）接连突破5000点、6000点和7000点关口，市场情绪火热。6月19日，KOSPI甚至冲高至9385.59的历史高位。6月收官的二季度，尽管此后波动出现，但KOSPI仍收于8476.48点，季度大涨67.77%，创1998年四季度以来最大单季度涨幅。不过，随着此后接连出现单日大跌、盘中熔断，韩国股市波动加剧。“过山车”行情频频上演，导致大量杠杆账户触发保证金追缴，市场上演连环强制平仓。进入7月后，韩国政府随即加强监管，以期平复市场动荡。在三季度，韩国股市遭遇剧烈回调。Kospi在截至9月30日的三个月里下跌22%，使其成为第三季度全球表现最差的股市之一。进入10月，韩国股市的颓势还在继续。10月12日，KOSPI跌幅再度扩大至3%，报6427.08点，SK海力士跌超4%，三星电子跌超3%。韩国学者金允俊告诉第一财经，这波下跌是此前虚高估值的结果，并非芯片行业本身出了问题，“KOSPI整体将回到估值相对合理的区间。”股市失宠？在三季度，KOSPI指数季度内剧烈震荡，最高位一度触及9121点、最低位则为5422点，最大回撤幅度达40.6%。值得注意的是，本轮下跌由AI存储芯片估值泡沫破裂引发，外资持续大幅抛售，本土散户虽逆势接盘，但资金有限。与此同时，韩国创业板指数KOSDAQ表现更弱，季度跌幅近31%。彭博社汇编的交易所数据显示，今年外国资金从韩国股市撤出1310亿美元（约合8766.78亿元人民币），在亚洲主要市场中最多。以主导韩国股市走势的两大芯片行业龙头股，三星电子与SK海力士为例。韩国交易所11日数据显示，截至10月8日，外国投资者持有三星电子股票的比率为46.38%。这是自金融危机时期的2008年1月11日（46.35%）以来，时隔18年零9个月的最低水平。即便三星电子此前公布的第三季度营业利润创下历史最高纪录107万亿韩元，但仍未阻止外国投资者的抛售势头。SK海力士方面的情况显示，其股票外资持有率目前为49.59%。该公司股票外资持有率从2023年开始一直保持在50%以上，但是该数字从上月末开始低于50%，目前已连续8个交易日徘徊在49%左右。一度撑起韩国股市半边天的散户投资者，自三季度以来也在逐渐降低对韩国股市的热情。5月底，与KOSPI龙头股三星电子、SK海力士挂钩的ETF产品推出后，二季度散户净买入ETF产品规模约为28.9万亿韩元，大量资金锚定三星电子和SK海力士单只个股2倍杠杆ETF。在KOSPI急速回调后，据韩国交易所及韩国证券存托机构旗下证券信息平台SEIBro数据，7月和8月，散户分别净买入5.3735万亿和3.2352万亿韩元，但9月单月净卖出骤升至14.197万亿韩元，一举抹平此前两个月的买入。由此，韩国散户三季度在KOSPI市场净卖出5.5902万亿韩元。进入10月，尽管散户资金有所回补，但分析人士认为，这远不足以逆转三季度已形成的卖出格局。韩国金融投资协会的数据还显示，经纪账户余额（或等待部署的投资者存款）已从创纪录的近140万亿韩元降至约100万亿韩元。在6月达到38.6万亿韩元的峰值后，过去一个月未偿还的保证金贷款也已徘徊在33万亿韩元左右。过度依赖AI成负担韩国股市今年上半年的强劲上涨，很大程度上得益于人工智能基础设施建设推动的存储芯片需求增长。作为全球主要存储芯片制造商，三星电子与SK海力士直接受益于AI服务器及高性能计算领域的投资扩张。两家公司合计占KOSPI指数权重超过50%，其股价表现对韩国整体市场具有重要影响。然而，随着投资者开始质疑半导体行业的增长周期能否持续，韩国股市此前高度依赖AI存储芯片板块的上涨叙事逐渐成为风险来源。市场分析认为，当前这种高度依赖已成为一种负担，不少全球基金对重返韩国市场持谨慎态度。比如，美国资管机构Rayliant Global Advisors就已对韩国AI存储芯片个股获利了结。机构投资组合主管沃尔（Phillip Wool）就表示，“对于冲着存储芯片行情进场的资金来说，容易赚钱的阶段已经结束。经历7月剧烈去杠杆后，我们并不急于重新加仓韩股。”德意志银行旗下资管机构DWS也认为，AI存储超级周期存在不确定性，韩国市场集中度风险过高，即便经历大跌，也没有看到足够安全边际，需保持谨慎，等待财报进一步验证需求持续性，再决定是否重新布局韩国股市。在金允俊看来，韩国股市短期难以重现上半年单边上涨，“两大芯片巨头权重过高的结构性风险并未消除，散户成为主要接盘方也带来流动性隐忧。真正的持续修复，需要行情向汽车、造船、金融等板块扩散，降低对半导体的单一依赖。”华尔街金融巨头摩根士丹利在最新发布的《存储芯片：传统周期与超级周期之辨》研究报告中写道，全球范围史无前例AI热潮正在创造需求更强、持续时间更长的存储芯片超级周期，但供给扩张、价格变化及盈利波动的无可避免传统繁荣-衰退周期规律依然存在。

2026-10-12: 面向东盟市场，广西正在强化AI应用研发与跨境合作。 10月12日，2026年“活力中国调研行”广西主题采访活动中，第一财经记者在中国—东盟国家人工智能应用合作中心了解到，作为国家面向东盟开放合作的前沿和窗口，广西正推动与东盟各国在AI领域的合作。 2025年9月，中国—东盟国家人工智能应用合作中心在广西启动建设，通过构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”的人工智能跨境产业生态，并与老挝、马来西亚、越南、缅甸等国签署人工智能合作协议，一批人工智能产业项目在东盟国家落地。 中国—东盟国家人工智能应用合作中心 拍摄/第一财经记者宋婕 广西医科大学附属口腔医院是广西首家三级甲等口腔专科医院，近年来，该院推动人工智能技术落地应用，以AI赋能面向东盟的国际化医学教育，运用数字技术创新东盟口腔医师培养模式。 该院党委副书记、纪委书记邝海在接受第一财经等媒体采访时表示，该院首创“口腔医学东盟多语种AI同声传译系统”，支持十余种东南亚语种实时互译。此外，医院还借助广西口腔虚拟现实技术工程研究中心，运用AI+VR虚实融合模拟诊疗系统，系统化开发口腔临床实操虚拟培训课程，东盟口腔医生无需跨境即可通过VR设备沉浸式模拟临床实操场景，为东盟口腔医学人才培养提供数字化教学支撑。 与此同时，医院还携手本土口腔企业，共同研发适配东盟市场的设备和耗材，借助医院已有的东盟合作网络，同步输出技术标准与国产产品，形成“科研攻关?成果转化?市场落地”完整闭环。 深耕智慧农业领域的捷佳润科技集团股份有限公司（下称“捷佳润”）拥有75项专利，积累超35TB高质量农业专属数据，收录60余种农作物、200多种病虫害样本，以此为基础打造农业数字大脑、土谛AI—Max等中国—东盟跨境农业智能决策平台。目前，这套一体化解决方案已服务超200万亩农场。这套技术底座覆盖产前、产中、产后全农业链条，完成环境感知—数据采集—智能决策的业务闭环，能够适配东盟多国差异化的气候、土壤与种植模式，这也成为捷佳润开展海外项目落地的核心优势。 该公司企管总监陈秀娟介绍，传统农业普遍面临几大现实难题，高度依靠经验、看天吃饭、水肥资源浪费。针对这些痛点，公司一方面输出智能水肥一体化和AI巡园整套能力，另一方面针对信号弱、保水难等问题做本地化改造，保障系统可以在东盟田间环境稳定运行。 第一财经记者从捷佳润了解到，公司在东盟已经落地30个农业项目，涉及老挝、柬埔寨、马来西亚等多个东盟国家，业务还延伸至澳大利亚、尼日利亚。 捷佳润科技集团股份有限公司所展示设备 拍摄/第一财经记者宋婕 AI技术在东盟田间实际落地后，能带来哪些可量化的实际成效？陈秀娟表示，整套智能方案可节约20%以上人力成本，依靠物联网实现远程管控设备，AI巡园、无人机巡检替代传统人工下地巡田，提高管理效率。同时，系统根据田间采集到的气象、土壤、作物长势等数据，输出适配当地的防治方案，指导农户合理安排农事，降低气象灾害带来的减产风险。此外，AI技术还能助力水肥资源高效利用，系统根据智能监测与数据分析，实现智能配水、自动轮灌，解决灌溉不均衡、水肥资源浪费的问题，实现按需供水、节水增产。 陈秀娟表示，下一步，公司将重点推动AI产品从单点工具升级为全链条智能化服务，针对东南亚不同国家、不同作物持续优化算法模型。 公开资料显示，在科技创新合作领域，中国与东盟国家的合作模式在发生变化。早年，中国与东盟的科技创新合作大多是技术与产品的供需匹配，以单向引入或者输出为主。近年来，双方携手共建实验室，坚持需求牵引、双向联动，立足区域产业实际推进产业链供应链体系共建，“东盟出题、广西发榜、联合揭榜、协同攻关”的跨境创新模式逐步成型。

2026-10-12: 中国为了惩罚重大税收违法行为，税务部门会对外公开曝光重大税收违法失信主体的相关信息，失信企业的经营将受到影响。不过在企业税法遵从意识提升和信用修复更加便捷等因素推动下，越来越多的失信主体积极补税加快信用修复。 10月12日，税务总局公开数据显示，今年前9个月，税务部门共停止公布失信主体12028户，其中，除依规到期自动停止公布外，1219户失信主体通过缴清税款、滞纳金、罚款共计13.55亿元后，申请提前停止公布，实现信用修复，修复总量同比增长30.93%，这表明依法诚信纳税越来越成为经营主体的共识。 中央财经大学财政税务学院院长樊勇表示，对于失信主体必须进行惩戒，让其在市场经济中处处受限，这是法治社会公平正义的体现，也是建设市场经济的必要举措。但惩戒只是手段，引导企业依法诚信经营才是目的。税务机关在实施失信惩戒的同时开展信用修复，有利于提升纳税人的税法遵从意识。 根据税务总局2021年修订发布《重大税收违法失信主体信息公布管理办法》（下称《办法》），重大税收违法失信主体主要有11种情形，比如偷逃税、欠税超100万元的；骗取国家出口退税款；虚开增值税普通发票100份以上或者金额400万元以上等。 经过相应程序后，上述失信主体的基本情况、主要税收违法事实、处罚等信息都会被税务部门公开对外披露。 上述税收违法案件信息对外公布后，失信主体的纳税信用等级直接降为D级，在贷款融资、资质许可、项目投标、商业合作等方面都会受到较大制约。 不过上述《办法》新增信用修复相关内容。比如明确失信主体按照《税务处理决定书》《税务行政处罚决定书》缴清（退）税款、滞纳金、罚款，且失信主体失信信息公布满六个月的，可以向作出确定失信主体决定的税务机关申请提前停止公布失信信息。信用修复后，企业可重新评定纳税信用等级，融资、招投标等经营活动不再受限，重新恢复正常经营。 税务总局稽查局有关负责人介绍，为使纳税失信约束惩戒和信用修复制度充分发挥治理效能，保障失信主体依法申请信用修复的权利，税务部门积极实践、探索行之有效的工作方法，以机制创新推动信用修复更加便捷高效。 比如，为便利失信主体快速修复，税务部门协调发展和改革委相关部门在“信用中国”网站增设信用修复模块，该模块开通后，失信主体除可向税务机关当面提交信用修复申请外，还可通过“信用中国”网站进行线上申请和提交资料，形成线上线下协同办理模式。2026年以来，已有511户失信主体通过“信用中国”网站完成线上信用修复，占今年信用修复总量的42%。 另外，税务部门还通过“说理式”执法等手段，向失信主体深入解读政策和失信后果等，引导失信主体积极主动进行信用修复。 上述负责人表示，下一步，税务部门在强化重大税收违法失信主体管理的同时，将持续优化信用修复流程，加强信用修复政策宣传辅导，努力实现“到期即提醒、达标即修复”，助力更多企业重塑信用、合规经营。

2026-10-12: 10月12日，Wind数据显示，A股市场共计48只个股涨停。其中传媒板块新华传媒收获10连板，创新药板块华北制药3连板。一图速览今日连板股>>

2026-10-12: 当AI工具解题的能力越来越高，数学家还愿不愿意继续去问那些AI解不了的问题？菲尔兹奖得主、清华大学讲席讲授丘成桐院士刚牵头成立的联盟，期望以人工智能加速数学与交叉学科研究。 前不久丘成桐在参与的最新论文致谢里感谢了AI工具，提到它们帮忙探索了部分证明思路和计算。而11日联盟成立仪式上谈到对AI与数学发展时，丘成桐认为这是一个令学者们最兴奋的时代，也是最危险的时代。 最兴奋也是最危险的时代 他认为，如果能够合理使用人工智能，产生的学问、成果和影响将是划时代的；但处理不当，可能带来灾难性的后果。他坦言，这半年来的冲击前所未有，人工智能在短时间内完成了大量重要甚至伟大的学问，很多做法超出想象。 丘成桐表示，从古至今，基础科学的发展往往靠少数人推动，而人工智能是一个集大成的工具，把人类有史以来直到今天的思考通过强大算力聚合起来。虽然真理是无穷的，但AI正在不断提高理解真理的能力。他回顾，从事研究50年来见证了诸多伟大的数学进展，如今人工智能的威力，比以往的那些突破更令人震撼。 他提到，国内人工智能大模型的性能未能达到世界领先水平。而人工智能领域的发展是指数级增长，而不是线性增长。因此，我们需要大量有学问的学者、有创造力的学生共同努力。成立实验室联盟就是要聚集优秀人才，联盟各机构的1000个数学家将共同努力，自主研发人工智能数学科学专用模型，实现非线性增长。 中国科学院院士、中国数学会理事长席南华表示，我们正处于一个变革的时代。人工智能建立在数学基础之上，虽然目前还只是在数学花园里种出一些新的花草，距离构建数学大厦还有很大差距。他相信，数学永存，数学家则是数学不可分割的一部分。他希望联盟将在促进我国数学与人工智能健康发展方面发挥重要作用。 国际数学联盟副主席、香港数学会理事长何旭华表示，人工智能在数学研究中的进展，带来不少冲击和混乱。新的研究方式与研究范式正在形成。他对人工智能参与数学研究持积极态度，认为研究能力的提升能够帮助数学家充分释放想象力、展开更多探索，从而敢于提出更艰深的问题。实验室联盟把不同领域、不同机构的研究者凝聚在一起，为数学家共同探索创造了良好契机。 日前数学界关于AI的讨论热度不减。 近日，OpenAI在GitHub上一口气公开了722篇数学手稿，包括准黎曼猜想、霍奇猜想、π的无理性指数等难题。数学家、菲尔兹奖得主陶哲轩发声，AI正在让数学证明变得泛滥，建立在证明稀缺之上的数学1.0时代即将落幕。更早前的9月，OpenAI宣布用1万个智能体，花了88小时完成了Navier-Stokes千禧年难题证明，陶哲轩、邓煜等25位菲尔兹奖得主联合发布了一份名为《人工智能在数学中的严重错位》的公开声明，指出AI公司把解决数学问题当作基准测试推进，对数学共同体有害。同时宣布成立名为“人类数学协会”的学者组织，号召全球研究者共同捍卫数学的独立性。 不管是丘成桐的联盟，还是陶哲轩的警示，都指向了一个共同的问题：当AI越来越能解题，数学家是否愿意继续去问那些AI解决不了的问题。 陶哲轩日前抛出的疑问是：怎样才能让越来越多的AI证明，为人类带来更多理解、更好的训练和对现实世界更可靠的贡献？他认为，如今获取解答的门槛确实降低了，但判断解答是否正确、贡献究竟多大，以及怎样与已有研究衔接，我们仍然需要认真处理。他呼吁，现在迫切需要建立起一个更透明和科学的评估机制，把失败结果和AI算力成本一并纳入报告。 联盟做什么 今年以来，人工智能在数学研究领域取得一系列突破性进展，引发国际数学界广泛关注与深入讨论。数学作为一切基础科学之基础，与人工智能的深度融合已成为国际竞争的战略制高点。 这次成立的丘成桐数学与人工智能实验室联盟，汇聚近1000名高端数学人才和科研团队，在基础数学、应用数学和交叉学科领域形成显著集聚优势，具备以数学源头创新支撑人工智能发展的独特条件。组建联盟有利于整合全国优势科研资源，集中攻关人工智能与数学交叉领域前沿问题，为教育科技人才一体化发展提供有力支撑，为中国数学适应人工智能时代提供指引。 联盟首个数学与人工智能实验室落地求真书院，与丘成桐数学科学中心联合组建。未来，北京雁栖湖应用数学研究院、中国科学院晨兴数学中心、上海数学与交叉学科研究院、东南大学丘成桐中心、河套数学与交叉学科研究院（深圳）、香港中文大学致真交叉数学科学院将陆续在北京、上海、南京、深圳、香港5地组建数学人工智能实验室，在原有科研力量基础上加速推动人工智能与数学、交叉领域的多元融合。 联盟明确了现阶段的六项重点任务。分别是研发数学科学专用模型，在借鉴国际先进通用大模型的同时，自主开发我国数学领域专用模型；建设AI辅助数学研究的基础设施，服务数学家群体，保护数学家原创，推动数学重大前沿问题的解决；从基础数学方向切入，以理论创新，支撑AI可解释性与安全性；推动数学驱动的交叉领域科技突破，将联盟研究范式拓展至量子计算、生命科学、金融经济等学科交叉领域，形成“数学基础研究、AI技术开发、领域应用落地”的创新链路；深化国际合作与高端人才引育，面向海外顶尖高校举办高端人工智能训练营，联合设立人才培养项目；办好AI与数学专业学术期刊《Journal of AI-Assisted Mathematics》，打造具有国际影响力的旗舰学术品牌。

2026-10-12: 中国汽车工业协会12日发布的最新数据显示，2026年前三季度，汽车产销分别完成2324.6万辆和2327.1万辆，同比均下降4.5%。 9月，汽车产销分别完成299万辆和295.6万辆，环比分别增长11.4%和9%，同比分别下降8.7%和8.4%。 中国汽车工业协会副秘书长陈士华分析，前三季度，我国汽车产销小幅下滑，市场总体呈现“内冷外热”运行态势。由于多重因素影响，国内汽车市场持续承压，尚未得到有效改善。尽管外部环境复杂严峻，出口继续保持高速增长，展现出强劲韧性。国内新动能持续释放，新能源汽车销量占比稳步提升。 新能源汽车表现亮眼。1-9月，我国新能源汽车产销分别完成1248.3万辆和1247.2万辆，同比增长均超10%，新能源汽车新车销量累计占比上升至53.6%。 其中9月份，新能源汽车产销分别完成181.4万辆和182.3万辆，同比分别增长12.2%和13.6%，新能源汽车月度新车销量占比再创新高，达到61.6%。 汽车出口保持高速增长。前三季度，汽车累计出口820.5万辆，其中新能源汽车出口400.6万辆，同比增长1.3倍。9月，汽车出口105.3万辆，其中新能源汽车出口57.1万辆，同比增长1.6倍。 从今年6月份开始，我国汽车出口已连续四个月超过100万辆，其中新能源汽车出口占比连续四个月超过50%。 展望四季度，陈士华分析，行业有望保持平稳运行态势。其中出口预计仍将保持增长，全年有望超过1000万辆；2500亿元消费品以旧换新资金已全部下达，存量政策将进一步增强实施效能，叠加地方、企业促消费活动，国内市场销量降幅有望收窄。 陈士华表示，《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》日前正式发布，为“十五五”时期智能网联汽车产业发展提供顶层指引。规划聚焦关键核心技术攻关、车路云跨界融合、产业结构优化、行业治理完善与国际化布局，将推动行业从规模增长转向质量提升，助力中国品牌进一步提升全球竞争力。

2026-10-12: 近日，中央政法委印发《关于依法从严查处危害食品安全违法犯罪的意见》。为何出台意见？如何抓好意见贯彻落实？中央政法委有关负责同志12日进行了解读。 问：出台《意见》的背景是什么？ 答：以习近平同志为核心的党中央高度重视食品安全工作，强调要以“最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责”的“四个最严”要求，做好食品安全工作，确保广大人民群众“舌尖上的安全”。近年来，政法系统认真贯彻落实习近平总书记关于食品安全“四个最严”重要指示精神，依法严厉打击食品安全违法犯罪，取得明显成效。当前我国食品安全形势总体平稳可控，持续稳中向好，同时也出现了一些新情况、新问题。一是食品安全犯罪呈现网络化、专业化、链条化等特点。二是执法办案中存在行刑衔接不够顺畅、相关制度有待完善等短板不足。三是相关领域食品安全犯罪仍高发频发，特别是近期发生的“甲醛白菜”“敌敌畏消杀”“药水杨梅”等事件严重冲击食品安全底线，引发社会广泛关注。为严厉打击危害食品安全违法犯罪，用法治维护好人民群众生命安全和身体健康，中央政法委会同有关方面经深入调查研究，广泛听取意见，研究起草了《意见》，对依法从严查处危害食品安全违法犯罪提出要求。 问：制定《意见》的总体考虑是什么？ 答：食品安全事关人民群众身体健康和生命安全，既是民生工程，也是民心工程。政法机关持续加大危害食品安全违法犯罪打击惩治力度，坚决守护好人民群众“舌尖上的安全”。一是坚持以人民为中心。聚焦社会高度关切的肉制品、校园食品、保健食品、蔬菜水果等重点领域，督办一批重大案件，严惩一批违法犯罪分子，及时消除影响人民群众日常生活的食品安全隐患，让人民群众吃得放心、吃得安心、吃得健康。二是坚持严的主基调。始终保持严字当头、一严到底的高压态势，对那些利欲熏心、挑战道德和良知底线的不法分子，下猛药、出重拳，发现一起，查处一起。通过刑罚惩戒大幅提高违法犯罪成本，形成有力震慑，倒逼生产经营者守法自律。三是坚持依法治理。始终把法治思维、法治方式作为食品安全治理的重要支撑，从完善法律法规、依法办理案件、健全行刑衔接机制、加强普法宣传、推动加强行业监管等方面提出若干具体举措，推动食品安全治理常态长效。 问：《意见》突出强调“依法从严查处”，实践中有哪些具体要求？ 答：《意见》围绕依法从严查处提出3方面要求。一是突出打击重点。聚焦社会高度关切的肉制品、校园食品、保健食品、蔬菜水果等重点领域，生产加工、网络销售、终端餐饮、食品进口等重点环节，深挖案件线索，严惩违法犯罪分子，释放依法严惩的强烈信号。二是坚持依法从严。对侦查、逮捕、起诉、审判、刑罚执行等刑事诉讼全过程、各环节依法从严提出要求，要求依法严格控制缓刑、免予刑事处罚适用，对情节严重、影响恶劣的依法从重判罚。三是加强督办指导。对重大疑难复杂的涉食品安全案件，通过个案督办、类案指导等形式，加大督促指导力度，提升办案质效。 问：《意见》在健全行刑衔接机制上提出了哪些具体举措？ 答：健全行刑衔接机制有利于破除行政执法与刑事司法壁垒，凝聚工作合力，提升打击违法犯罪的整体效能。《意见》围绕健全行刑衔接机制提出3方面要求。一是加强与市场监管、农业农村等部门沟通衔接，推动食品安全领域行刑衔接有关规范性文件出台，明确案件移送标准、检验鉴定、证据转化等规则，切实解决案件标准不明确、移送程序不规范、以罚代刑、当罚不罚等问题。二是推动建立食品安全行刑衔接信息共享平台，加快信息数据共享，提高行刑衔接效率。三是健全行刑反向衔接机制，促进行政处罚与刑事处罚双向衔接、无缝对接。 问：《意见》在完善法律政策方面有哪些要求？ 答：《意见》突出食品安全依法治理，充分发挥法治固根本、稳预期、利长远的作用，围绕强化法律政策供给提出3方面要求。一是针对网络新业态蓬勃发展的新趋势新动向，加快推进食品安全法全面修订工作，明确生鲜电商、餐饮外卖、直播带货等新业态监管要求，压实各方主体责任。构建过罚相当的法律责任体系，科学设置阶梯式处罚标准。二是针对执法办案中遇到的法律适用问题，及时组织研究论证，通过出台发布典型案例、编写人民法院案例库案例等方式，统一法律适用标准。三是针对办案中发现的新型非法添加物，协调有关部门及时更新非法添加名录，为依法准确惩治犯罪提供法律政策支撑。 问：《意见》强调要“加强源头治理”，实践中如何抓好落实？ 答：《意见》着眼于立足政法机关职责，推动完善食品安全全链条监管，严防、严管、严控食品安全风险，主要有以下3方面工作举措。一是针对案件背后反映的食品安全风险隐患，及时制发司法建议书、检察建议书、公安提示函，推动完善食品安全全链条监管。二是结合法治宣传教育法学习贯彻和法治宣传教育“九五”规划全面实施，深入宣传食品安全法等法律法规，提升社会公众食品安全意识。三是充分运用大数据法律监督模型、检察公益诉讼等，推动有关部门深化线索核查和行业整治，推进食品安全治理向事前预防转型。 问：下一步如何抓好《意见》的落实？ 答：《意见》要求中央政法委加强统筹协调，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部加强协作配合，同时结合实际对本系统依法从严查处危害食品安全违法犯罪相关工作进行具体部署，确保有关工作举措落地见效，取得预期效果。

2026-10-12: 10月12日，四大股指集体收跌，上证指数报收3797.24点，跌0.43%，深成指报收12384.87点，跌2.03%，创业板指报收2963.82点，跌2.61%，科创综指报收1683.3点，跌2.51%。 盘面上，影视、传媒、银行板块涨幅居前，贵金属、种植业、油气板块下挫。 具体来看，传媒娱乐板块延续强势，果麦文化、广电网络等多股涨停。 通信设备板块跌幅明显，雷科防务、工业富联等跌逾7%。 沪深两市成交额1.54万亿，较上一个交易日缩量3627亿。全市场超4300只个股下跌。

2026-10-12: 金迪克（688670.SH）好不容易等来了三价流感疫苗获批上市，但该消息并未能提振市场。 10月12日上午，金迪克股价开盘后暴跌，截至上午十点左右，股价已出现20cm跌停，公司市值仅有18.9亿元。 原因在于，这款三价流感疫苗已经错过本流感季规模化销售时间窗口，对公司全年经营业绩产生不利影响，致使公司全年经营业绩存在较大不确定性。 流感疫苗生产销售具有明显的季节性特征，每年9-12月份为流感疫苗的销售旺季。由于流感病毒毒株每年可能发生变异，每年均需接种流感疫苗，流感疫苗有效期一年。 2026年上半年处于2025-2026流感季，销售的产品为2025年生产（使用2025-2026流感季毒株）批签发的产品。但2026年下半年开始至2027年上半年止，只能销售2026年新生产批签发的产品（使用2026-2027流感季毒株）。 以往中国的流感疫苗市场，四价流感疫苗也占据主导地位。 金迪克原本主要从事四价流感疫苗生产销售，公司的营业收入全部来自于四价流感疫苗。 然而，本年度，世界卫生组织（WHO）及中国国家流感中心公布“推荐2026-2027年北半球流感疫苗组分”，将B/Yamagata系病毒从推荐组分中剔除，受WHO调整流感疫苗推荐组分影响，本流感季三价流感疫苗将成为市场主推产品。 基于上述调整，金迪克本流感季也不再销售四价流感疫苗，改为销售三价流感疫苗。 金迪克的三价流感疫苗刚刚获批，产品获得生物制品批签发证明后方可上市销售，同时还会受地方政府采购招投标进度影响。 换言之，该疫苗何时能够真正销售，还不得而知。 金迪克表示，截至目前，公司暂无可供销售三价流感疫苗。 当前，国内已正式获批上市的三价流感疫苗产品合计20余款，且后续有同类产品陆续获批，市场竞争加剧。对于晚上市的三价流感疫苗而言，竞争就越处于不利地位。 经初步测算，金迪克也预计全年营业收入可能低于人民币1亿元且不能实现扭亏。 金迪克亦表示，若本年度营业收入低于人民币1亿元且净利润为负值，将触及财务类退市风险警示情形，上海证券交易所将对公司股票实施“退市风险警示”。 2024年、2025年，金迪克已连续两年归属于上市公司股东的净利润出现亏损。2026年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润再度亏损5107.04万元。

2026-10-12: 面对地缘政治紧张、全球供应链重组、贸易格局变动等不确定性，全球顶尖企业还要不要来中国？在10月11日开幕的第38次上海市市长国际企业家咨询会议（下称“市咨会”）上，来自14个国家的42名“洋高参”用行动和判断给出回答：中国市场不仅不能缺席，而且正在成为其全球布局中越来越重要的一环。“中国对于我们的战略意义比以往任何时候都大。”全球货代巨头德迅集团全球首席执行官博思帆（Stefan Paul）对第一财经表示，集团今年上半年的业绩增长主要来自两大板块，其中之一就是中国及东南亚市场。除了大语言模型/生成式AI带来的数据中心的强劲需求，中国企业真正走向全球也是关键驱动力。“对于中国未来的进出口贸易，我相当有信心。”保诚集团董事长范智廉（Sir Douglas Flint）在接受第一财经专访时表示，世界上许多令人兴奋的新技术以及至关重要的领域，比如可再生能源，“中国都是领导者，也将继续是领导者。”在他看来，每一项挑战的背后都是机遇，充分的竞争则将推动创新与变革。集团坚持长期投资，而长期投资中国的逻辑没有改变。这是为何保诚集团今年初再次重申中国作为其核心战略市场的重要地位。据不完全统计，自去年市咨会结束后，已有超过20家成员企业明确新增投资项目。老龄化机遇和消费升级范智廉是市咨会的“老面孔”。和往年相比，他认为如今中国最大的变化就是技术变革，“我们现在谈论的是一个强大得多的经济体”。除了AI，他关注的焦点之一，是中国人口快速老龄化带来的医疗、健康保障和长期财富管理需求。面对仍在加剧的不确定性，范智廉提出，企业的机遇就在于帮助人们降低对未来生活的不确定性，即让他们确信已积累足够储蓄、已考虑医疗需求、已规划好如何支取存下的钱，以及如何以自己希望的方式帮助家人。在经济波动的背景下，范智廉表示，越来越多人选择降低杠杆、更多储蓄，这对经济发展而言是挑战也可以是机遇，关键在于把储蓄引导为长期储蓄，让人们有信心自己未来拥有足够的钱来满足需求，从而放心消费。而消费与投资的良性循环，正是他希望通过市咨会与上海共同探讨的话题。范智廉提出，不少国家利率上升，能源成本引发了大家对生活成本的担忧，未来一年仍有较多不稳定因素，“但看得更远一些，需求一定会回来的”。因为在亚洲、中东、非洲、南美等地都有庞大的新兴中产人群，欧洲和美洲也同样面对人口老龄化的挑战。面对消费需求变化，越来越多深耕可持续、创新领域并走出了差异化路径的中国企业迎来了收获期。就在市咨会开幕前夕，覆盖外骨骼机器人、工业级3D打印企业和中国传统工艺等多个领域的11家上海创新企业在复兴岛摆开展台，向参会的国际企业家展示上海本土企业的创造力。沙涓品牌是连续登上巴黎时装周并且唯一入驻LVMH集团旗下乐蓬马歇百货的中国品牌。沙涓品牌创始人郭秀玲告诉第一财经，过去3年多时间里，他们的销售额翻了两番。因为越是经济波动的时期，踏实的企业越能凸显出韧性和优势。人们对于稳定、用得久的品牌有了更大的信任度，也对可持续发展和独特性价值有了更大的关注。而他们在非遗和传统文化的传承里已经走了30多年。她说特别想分享文化驱动下的中国品牌，也希望通过他们的路径，让中国品牌更深远地进入全球市场。端木良锦被业内视为潜在的“中国版爱马仕”，以唐代纹样与木作工艺为灵感，将螺钿、大漆等非遗技艺融入现代箱包设计，单件售价可达数万元。其联合创始人冯小雪在上述展示现场对第一财经表示，今年企业业绩同比增加30%～40%，增势超过往年。虽然个人消费业务受到消费谨慎的影响，但外国客人对中国文化和艺术之美的认可与日俱增，产品稀缺性释放出更大价值。同时，企业通过向企业端延伸，将中国美学与传统工艺同科技产品结合，有效扩大了市场。全球贸易将持续增长“全球贸易依然存在，并将持续存在。”博思帆对第一财经表示，面对中东局势升级、地缘紧张等不确定性，贸易链上的企业总会找到自己的出路，全球贸易将年复一年地增长，“我们对2026年全球贸易增长的预期是2.7%至3%之间。”德迅中国区总部设在上海，拥有3500名员工。博思帆说，过去几年公司最重要的事情是显著增加了中国本土商业人才的招聘。“作为服务企业，人才是第一位的。”他透露，德迅已与中企签署了25份总服务协议，目标是帮助它们在国际市场实现收入增长。根据博思帆的观察，中国出口企业正努力确保产品送达不同市场的最终客户，这一趋势已持续数年，如今真正加速到来。“我谈的不只是高端产品或高端汽车，还有一个体量庞大的30%至40%中端市场，我们看到那里对物流服务的需求非常旺盛。”他以Temu为例，这家年轻公司仅用两年就消耗了中国空运出口运力40%的份额，“这种体量、这种市场能量，在我看来无与伦比”。在全球供应链重组背景下，德迅对中国的选择是加码而非收缩，不仅支持中国客户拓展拉美、亚洲等其他市场，还在医疗健康、科技、汽车等领域定制了产品与服务方案。“如果中国生物科技企业、中国医疗健康公司想要走向全球，我们从临床试验阶段一路帮到它们的终端产品送进医院、药店。”他说。博思帆给上海的建议聚焦于AI与供应链韧性。他说，如何利用AI前瞻性地提升供应链韧性，确保使用你们服务的客户得到更好的保障？通过预测性分析帮助客户据此规划、应对未来可能发生的情况，这是完美的场景。而上海具备所有要素，“有真正的增长渴求，这里的人们有超越现状的意愿”。在中企出海的浪潮中，范智廉也看到了中国发展的“下一阶段”。他类比外国企业进入中国市场时往往通过合资方式，因为进入另一个市场需要理解当地情况、需要了解门道的合作伙伴。“中国目前对全球其他地区拥有巨大的贸易顺差，这既是优势，也是一种压力。正如我们所见，世界需要更多平衡，而部分平衡将来自于中国在其销售商品的国家进行投资、雇用当地员工、分享技术。这是一个全球生态体系。”博思帆提出，中企在走出去的过程中，尤其要关注供应链管理的本土化，要充分适应目标市场的差异化环境。从物流的角度来说，价格并不是唯一的差异化优势。在当今全球贸易越发受冲突和挑战影响的背景下，客户价值、可信赖度、供应链韧性及服务质量，与价格同等重要，甚至构成更核心的差异化优势。A.P.穆勒-马士基的罗伯特·马士基·乌格拉也表示，中企出海可以从外国企业在华发展的经验中借鉴许多优秀的实践，大量在华跨国企业都意识到了提供优质服务的重要性，他们不仅要为当地的市场带来好的产品与服务，还要展现他们对当地经济发展作出的贡献。淡水河谷公司全球机构关系总监欧立言说，上海是支持中企出海的重要门户，因此为其提供软技能培训与建议至关重要，其中涉及技术转让、知识产权保护等问题，包括团队管理，把自身好的文化带到海外，并与当地文化的精髓融合，从而建立全新的海外运营公司文化。

2026-10-12: 10月12日，北京市朝阳公安分局发布警情通报显示，近期，北京市公安局朝阳分局依法对宜信相关公司涉嫌违法犯罪立案侦查。目前，实际控制人唐某(男，53岁)、赵某（女，51岁）等多名犯罪嫌疑人已被依法采取刑事强制措施。 10月11日，宜信集团在旗下瑞承、宜人优选App上发布《关于向类固收产品客户的致歉信》。 宜信集团表示，2026年5月22日，由于宜信集团普惠金融和财富管理业务规模收缩，收益不佳，集团研究决定全面停止类固收产品兑付，尽量通过良性清退公平清偿所有投资者。但是由于集团多项业务亏损较大，加上市场化处置资产价值低，缺乏有效资金来源，造成类固收产品实质违约，对此向产品客户深表歉意。 截至目前，美股上市企业宜人智科（YRD.N）股价大幅缩水，自年初3.7美元/股附近，跌至1美元/股，2026年以来累计跌幅约73%。

2026-10-12: 继9月份多轮创新高之后，10月长假归来，银行股又接连扎堆创新高。 10月12日早间，工商银行、建设银行、中国银行、中信银行集中创下历史新高。渝农商行、重庆银行、宁波银行涨超3%，中信银行、中国银行、民生银行、招商银行涨超2%。 银行股这轮行情并非一日之功。Wind数据显示，2023年至今，万得银行指数涨幅超过65%，在67个中国行业指数中排入前十，仅次于石油天然气、半导体和能源设备。其中，农业银行A股区间股价上涨191.51%、中国银行涨160%、建设银行涨139.03%，在上市银行中排名居前。 投资回报不止于资本利得，银行股同时也是红利资产中的确定性高地，尤其是在上市银行净息差持续企稳的当下。对于许多股民来说，银行股或是“沉闷”的代名词：波动小、故事少、想象空间有限。但银行股这4年，虽然没有太多涨停板的刺激，却让长期持有者尝到了时间的甜头。 从估值洼地到资金“避风港” 9月29日，财政部、央行、金融监管总局联合发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，明确对政策期内新发放、同时满足首套住房、建筑面积不超过120平方米、住房总价不超过150万元条件的商业性个人住房贷款，按照贷款本金给予年化1个百分点、期限最长5年的财政贴息，单户贴息贷款规模上限为100万元。 国盛证券分析师刘斐然认为，购房贷款贴息对商业银行量价质均有利好：一是呵护息差，通过财政给予贴息补贴，银行按揭贷款定价维持不变，缓解息差下行压力；二是贴息政策有望提振新增按揭投放，缓解零售贷款增长压力；三是贴息有助于降低居民月供负担、降低逾期风险，对银行房地产领域资产质量形成正向支撑。 这也是节后银行股连续3日扎堆创新高的直接原因。10月8日，杭州银行、工商银行、中国银行A股盘中刷新历史新高，分别为17.5元/股、8.38元/股、6.87元/股。10月9日，又有长沙银行、中信银行在盘中创出历史新高，分别为9.98元/股、9.17元/股。 Wind数据显示，2025年，有10只银行股的股价创下历史新高，2026年到目前为止，已有12只银行股创出历史新高，其中，9月份有4只，分别为江苏银行、成都银行、南京银行、青岛银行；10月份有6只，分别为苏州银行、中国银行、建设银行、工商银行、杭州银行、中信银行。 刚过去的第三季度，中证银行指数上涨14.5%，而同期沪深300指数下跌12.5%，招商证券分析师马瑞超认为，这反映市场不只是在寻找防御资产，也在提前交易政策改善与落地预期。 回顾这轮行情，银行股的上涨已持续4年之久。其中，2023年，工农中建四大行股价涨幅在17%至34%之间，2024年涨幅扩大至42%至55%之间，2025年全年涨幅在11%至53%之间。 进入2026年，上市银行的上涨接力棒传递到区域优质城商行手中。年内，青岛银行涨超40%，宁波银行、成都银行、齐鲁银行、江苏银行等均涨超25%。 即便经历了4年上涨，银行板块整体估值仍处于低位。截至目前，42家上市银行仍处全面破净状态，板块平均市净率约0.6倍。 全球系统重要性银行均处于长牛进程 持续长牛的不止中国的银行股，中信证券分析师肖斐斐指出，当前，全球系统重要性银行正处于长牛进程，优质银行机构迎来“戴维斯双击”。摩根士丹利、摩根大通、高盛、加拿大皇家银行和美国银行，过去10年股东总回报超过300%。因素拆解来看，利润因素打底、回购分红增厚，成为过去10年全球系统重要性银行回报显著的主因。 肖斐斐表示，各国家地区全球系统重要性银行回报驱动有所不同，美国靠利润与回购、欧洲靠股息与反转、日本靠利率正常化重估、中国红利属性明显。展望来看，当前国内大型银行正在步入高质量发展阶段，扩表模式、盈利模式、资本模式和股东回报持续优化。 工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行入选全球系统重要性银行，半年报中均披露了年中分红计划。包括工商银行拟每10股派1.511元（含税），派息总额约538.53亿元；建设银行拟每10股派2.01元（含税），派息总额约525.82亿元；农业银行拟每10股派1.297元（含税），派息总额约453.93亿元；中国银行拟每10股派1.19元（税前），普通股股利总额约383.43亿元；交通银行每股分配0.168元（含税），拟分配约148.45亿元。 合计来看，六大国有行拟分红规模约为2210亿元，银行股可持续分红预期提高了中长期配置资金的吸引力。 国信证券研报认为，上市银行净息差持续企稳确定性高，盈利预期由持续承压转向筑底改善，稳健现金回报的基础进一步夯实。同时，随着信贷增速放缓，银行资本消耗压力有望减轻，叠加盈利企稳，分红能力得到支撑，半年报已有多家银行小幅提高分红比例，使得低利率环境下银行股息吸引力进一步增强。 华泰证券研报也认为，9 月以来，红利资产整体超额收益有所回落，内部结构性分化显著。但红利内部资产中，银行受到中报业绩和中期分红安排支撑，阶段性表现相对突出。 马瑞超认为，第四季度倾向于把银行板块定义为政策落地驱动的震荡偏强行情，板块获得相对收益的概率，仍高于获得绝对收益。 10月末，上市银行将集中披露三季报，国信证券预计，银行三季报业绩增速基本上与半年报持平，进一步夯实业绩筑底改善的可持续性。10月的中期分红布局与三季报业绩、12月开门红预期，有望提供阶段性催化。

2026-10-12: 北方地区采暖季临近，受国际地缘局势持续扰动全球油气供应链影响，实施“煤改气”等清洁取暖改造的农村地区如何平稳过冬，成为今年冬季能源保供的一道现实命题。 “煤改气”是大气污染防治与农村散煤治理的主要路径之一。据清华大学建筑学院副院长、教授杨旭东介绍，清洁取暖十年攻坚成效显著，农村散煤治理对大气污染物减排的贡献超过30%，并带来明显健康效益。 不过，随着“煤改气”等清洁取暖先行改造区域步入设备更新周期，叠加部分地区财政补贴有序退坡，农村清洁取暖工作重心已从大规模改造建设转向长效可持续运营。行业人士表示，如何平衡保供稳价、财政承受能力与农户使用体验，摆脱对单一补贴、能源的依赖，因地制宜探索可持续模式，推动散煤替代向农村新型能源系统建设演进，成为亟待解答的问题。 农村清洁取暖长效运行面临多重挑战 进入10月，国内北方地区采暖季临近。但国际天然气市场受地缘冲突、霍尔木兹海峡通航扰动、超级厄尔尼诺等因素叠加，整体供需维持紧平衡，液化天然气（LNG）现货价格高位震荡，推高国内进口采购成本。 国内市场价格上行态势已然显现。据卓创资讯数据，9月国内管道气市场均价为3.75元/立方米，环比上涨7.45%；国内LNG地区成交价6148.6元/吨，环比上涨9.52%。福能期货预测，四季度国内LNG市场将延续“国产气托底、进口高成本、采暖调峰集中释放”的紧平衡格局，价格中枢或上移至6500元/吨附近；采暖季城燃调峰将是四季度需求端核心变量，若寒潮强度超预期或中东供应恢复不及预期，12月局部价格可能突破7000元/吨。 近日国家能源局组织召开的2026-2027年采暖季天然气保供形势研判专题会议强调，采暖季天然气保供工作事关群众切身利益，各单位要扛牢保供责任，确保迎峰度冬期间天然气供应量足价稳。会议要求，油气企业作为天然气保供主力军，要坚持底线思维、问题导向，前瞻谋划、多措并举；河北等省要总结历年保供经验教训，切实承担保供主体责任，加强供需协调，确保国家相关政策落实。 为保障农户平稳过冬，多名业内人士向第一财经透露，河北省部分城市已有相关工作口径，计划延续原有“煤改气”补贴，不过当前相关配套政策尚未正式敲定。 有受访人士同时提醒，天然气燃料及基础设施成本高，长期补贴将对地方财政构成现实考验。据第一财经了解，河北省“气代煤”自2017年加速推进至今，运行补贴现已处于低标准退坡的收尾执行阶段。 外部市场波动之外，农村清洁取暖持续深入开展还面临一些问题。在日前召开的2026国际清洁空气蓝天日暨中国清洁空气周上，与会专家指出，首批改造安装的燃气壁挂炉等清洁取暖设备，如今已陆续达到8年设计寿命，进入集中更新换代阶段，但当前多数地区尚未明确设备更新的资金来源、责任主体、操作流程、技术标准等关键事项。 此外，与会专家称，近年来煤价回落，随着补贴有序退坡，气代煤清洁取暖对比传统散煤的成本优势收窄；不少地区建筑节能改造未能与取暖改造同步落地，导致房屋热损耗偏高，或进一步推高农户实际取暖开销。 农村能源转型需因地制宜 上述现实背景下，行业共识逐步形成，即农村取暖不能简单照搬城市集中供能思路，要立足本地资源禀赋，探索分布式方案，兼顾农户、投资方、地方政府多方利益，避免将成本压力集中施向某一方。 对此，清华大学团队总结提炼出清洁取暖“四一（适宜）”模式，核心指向低成本、高效、易运维、可复制，通过建筑保温改造与热源选型同步发力，将户均初始投资控制在1万元左右、年度取暖运行费用压缩至约1千元，并简化设备操作以适配农村使用习惯。 山西省临汾市安泽县的两个村庄，为这套模式提供了两类可参考的落地样本。 据清华大学建筑学院副教授、中国农村能源行业协会副秘书长单明介绍，飞岭村采取三位一体改造方案，选用空气源热泵作为核心热源，同步实施墙体、屋顶、门窗的建筑保温改造，并依托地方在设备购置、改造工程、采暖电价等方面的专项补贴，农户自付初始设施投入控制在1万元以内，每年采暖季实际支出约1000元。 而林木资源丰富的和川村，则走了一条生物质颗粒炉具采暖路线。当地按照户型大小匹配不同的生物质颗粒炉具，例如60平方米左右户型的房屋借助生物质颗粒热水采暖炉，采暖季5个月内消耗燃料约2.7吨，含电费在内的取暖费约1920元，室内温度可达20摄氏度，比散煤取暖高出5-10摄氏度。为保障燃料稳定供给，该村盘活闲置旧厂房建设小型生物质颗粒燃料加工厂，就地回收木屑、林木剪枝等，将原料成本控制在270-350元/吨。厂区屋顶配套100千瓦光伏满足部分生产用能，后续还计划与临近大米加工厂的100千瓦光伏系统实现互联互济。 光储直柔直流微网，则提供了另一套综合能源解决方案。北京计科能源新技术有限公司研究主管车阳介绍，山西运城东夭村下辖庄上自然村落地2兆瓦“光储直柔”直流微网示范项目，集光伏发电、储能、台区改造、户用设备于一体，东夭自然村和南堡子自然村配套两座各400千瓦峰值的乡村能源服务站，承担运维与综合能源服务。遇到电网短时故障，微网可独立保障村庄供电；依托光伏就地直流直供，还降低了输配损耗。同时村民通过屋顶租金叠加电费节约，每户村民每年合计获得收益超11万元，把能源转型的经济效益留在本地。 跳出清洁用能、过冬采暖的局限，农村能源转型更大的想象空间在于与乡村振兴结合，实现环境、经济与社会效益协同。农村拥有体量可观的光伏、生物质、风电资源，中国农村能源行业协会常务副秘书长王全辉认为，需将资源优势用于赋能农业农村现代化，比如粮食烘干、畜禽恒温养殖、农产品冷链加工等农业生产场景，实现粮食减损、产业增收多重效益。 “未来农村能源体系的建设不要成为任何一方的负担，而是让各方都能获益，否则难以持续。”中国能源研究会分布式能源专业委员会主任、教授级高工段洁仪告诉第一财经，农村清洁取暖技术方案评估应始终将农户可承受放在首位，并采取全社会综合投资视角，破除单纯依靠财政补贴的路径依赖。因此，未来农村能源体系最好的模式是因地制宜、分布式解决，在供应端更多挖掘本地可再生能源，让能源转型与乡村建设、生态保护深度融合，同步释放环境、经济与社会综合效益。

2026-10-12: 据商务部网站信息，12日，商务部新闻发言人就中欧混动汽车、电动汽车磋商共识答记者问。 在回答“近日，中欧双方在贸易投资磋商机制下就混动汽车、电动汽车贸易进行了深入讨论，避免了局面升级，一些外媒对混动汽车贸易安排的数量等相关细节进行猜测”这一问题时，商务部新闻发言人表示，关于混动汽车，双方强调并确认了三项基本原则。一是尊重事实。二是非歧视。三是合规。 商务部新闻发言人表示，中欧在贸易投资磋商机制下持续对话，达成多项成果共识，有利于维护稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴关系。双方本着相互尊重、平等协商的原则，就混动汽车、电动汽车贸易进行了密集磋商，平衡处理经贸分歧和彼此关切。 关于混动汽车和电动汽车磋商共识 如前所述，关于混动汽车，中欧双方强调并确认了三项基本原则。 商务部新闻发言人表示，一是尊重事实。根据欧盟统计局数据，2024年欧盟自中国进口混动汽车10.7万辆，2025年为30.2万辆。双方在2025年基础上达成向上安排，确保中国企业的出口空间和稳定增长，照顾了双方产业基于现实的合理关切。 二是非歧视。任何措施都不会专门针对中国产品，更不能歧视性对待中国企业。中方获得配额将不会低于欧方的其他任何进口来源地。 三是合规。双方确认贸易安排应符合世贸组织规则。中方保留在世贸组织框架下诉诸争端解决、要求贸易补偿等一切权利。这三项基本原则贯穿始终，是保障中国企业合法权益的坚实基础。 商务部新闻发言人表示，关于电动汽车，中欧双方于今年1月实现反补贴案“软着陆”，欧方发布了价格承诺通用指导文件。就此，欧方将继续推进电动汽车案企业价格承诺相关程序，以及其它复审程序。 商务部新闻发言人表示，在对等互利基础上，上述共识有力维护了中国企业的实际利益，避免了中欧贸易摩擦局面升级，也为中欧双方提供了稳定、可预期、可持续的贸易投资环境，有助于双边经贸关系稳定、平衡和健康发展。 中欧成果共识清单 2026年10月8-9日，中国商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员马罗什·谢夫乔维奇在北京举行中欧贸易投资磋商机制（以下简称机制）第二次例会。双方进行了务实、富有成效的讨论，并形成成果共识清单（下称“清单”）。 双方重申，作为关键贸易伙伴，在世贸组织规则框架下，妥善处理双方分歧，致力于继续稳定双边经贸关系，并使其更加平衡。双方商定，将于2027年3月召开机制第三次例会，在此之前双方将保持密切沟通，包括1月举行部长级视频会议。 第一财经记者看到，该清单共有16条，分为贸易和投资平衡、出口管制、知识产权和世贸组织改革四大部分。 其中，在贸易和投资平衡部分共有10条。譬如，该清单显示，“经密集磋商，双方以符合世贸组织规则的方式就混动汽车贸易达成谅解。” 该清单还显示，“双方忆及电动汽车反补贴案价格承诺指导文件，并将继续电动汽车反补贴案企业价格承诺和复审相关程序。” 此外，“双方将继续就医疗器械市场准入问题保持对话。欧方欢迎中方扩大进口欧盟医疗器械采取的措施，包括在第九届进博会期间举办采购对接会。”该清单显示。 在出口管制部分，“双方赞同提升全球产业链供应链可预期性与稳定性的重要性。中方愿通过‘绿色通道’机制，为稀土及永磁体对欧出口许可审批继续提供便利。欧方将继续与成员国一道，为解决两用领域对华重点许可个案提供便利。”该清单显示。 10日，商务部欧洲司负责人解读中欧贸易投资磋商机制第二次例会成果时表示，关于贸易和投资平衡，“双方秉持相互尊重、平等互利原则，开展了密集磋商，围绕医疗器械、化妆品、药品、逆变器、农食产品等议题，深入探讨如何对等解决彼此关切，扩大双向市场准入，推动中欧贸易动态平衡。” 商务部欧洲司负责人表示，一是双方同意发挥贸易监测机制作用，探讨双方在世贸组织规则框架下降低部分商品关税可能性，并就欧盟外国补贴条例开展技术对话，为中欧贸易投资合作营造公平、透明、可预期的环境。双方愿在此前良好合作的基础上，就医疗器械和农产品等领域的市场准入问题进行交流，并继续就欧盟对逆变器项目融资指导文件、化妆品和药品监管等问题保持沟通。 二是双方以尊重事实、非歧视和符合世贸规则为基本原则，就电动汽车、混动汽车贸易进行了深入讨论，避免了局面升级，有力维护了中国企业的实际出口利益和中欧混动汽车贸易的稳定发展。同时，双方回顾此前达成的电动汽车反补贴案价格承诺通用指导文件，欧方将积极推进电动汽车案企业价格承诺和复审相关程序。 三是双方积极展望了未来合作，认为中欧在新能源、人工智能、服务贸易、数字经济、绿色低碳等领域合作潜力巨大，可进一步挖掘新机遇，拓展新空间。双方同意探讨双向投资合作，中方一如既往欢迎欧盟企业来华投资兴业，并不断完善营商环境，同时期待欧方为中国企业营造公平、透明、可预期的营商环境，切实维护中国企业合法权益，增进中国企业在欧投资经营信心和预期。 商务部欧洲司负责人并表示，关于出口管制，“中欧出口管制对话机制建立以来，双方保持了各层级密切沟通。双方同意进一步发挥出口管制对话机制作用，加强政策沟通，维护全球产业链供应链稳定畅通。双方重申将致力于解决出口管制领域彼此关切，欧方将在解决两用领域对华重点许可个案方面继续推动取得进展。双方围绕中欧两用物项合规贸易，探讨相互出台便利化措施的可能性，欧方将考虑采取可能的对华便利化措施。双方还同意就出口管制领域制裁列移单问题加强沟通，并在各自法律框架下，支持并实质性启动相互移单流程。”

2026-10-12: 继10月11日晚间宜信集团在瑞承APP、宜人优选APP中向类固收投资者定向推送《关于向类固收产品客户的致歉信》之后，10月12日，北京市公安局朝阳分局发布警情通报，宜信被立案侦查。 “过了好几个月，终于有实质性的消息了。”一位宜信投资人说。 通报称，近期，北京市公安局朝阳分局依法对宜信相关公司涉嫌违法犯罪立案侦查。目前，实际控制人唐某（男，53岁）、赵某（女，51岁）等多名犯罪嫌疑人已被依法采取刑事强制措施。为全面查清案情、全力追赃挽损，请投资人通过以下方式进行报案登记。 北京市公安局朝阳分局同时表示，目前，公安机关正在全力开展案件侦办，请投资人积极配合警方调查取证，通过法律途径维护自身权益。 第一财经从各个宜信投资者群了解到，投资人目前正通过警情通报中所列的三种方式进行报案登记。

2026-10-12: 哈药股份（600664.SH）董事兼总裁芦传有被实施留置的消息公布后，10月12日，公司股价一字跌停，公司市值报167.48亿元。 作为一家拥有近80年历史的制药企业，哈药股份是全国医药行业首家上市公司，也是黑龙江省首家上市公司，其葡萄糖酸锌口服溶液、复方葡萄糖酸钙口服溶液、钙铁锌口服液等产品家喻户晓。 前一晚，哈药股份发布公告称，近日收到相关监察委员会关于公司董事、总裁芦传有的《立案通知书》和《留置通知书》。 尽管哈药股份声称“公告事项不会对公司生产经营管理产生重大影响”，但这依旧在资本市场上引起一定的担忧。 这次被查的芦传有，原本属于退休返聘的人员。 现年65岁的芦传有，曾任哈药集团制药六厂总工程师、常务副厂长、厂长、党委书记，哈药集团三精制药有限公司党委书记、董事长、总经理，哈药股份副总裁、高级顾问。 2022年10月，芦传有曾因退休原因，辞去哈药股份副总经理职务，彼时辞职后的芦传有转任公司高级顾问。 但一年多后的2023年12月11日，哈药股份董事会又决定聘任芦传有为公司副总裁。 2023年12月27日，芦传有被聘任为哈药股份总裁。 哈药股份年报显示：芦传有2024年、2025年的薪酬分别为350.79万元、296.68万元。 按照计划，芦传有在公司本届董事会的任期，将到2026年12月26日结束。 此时被查，距离他在董事会任期结束，仅有两个月多时间。 哈药股份的医药研发与制造业务涵盖化学药、中药、生物药、大健康产品、医美产品等领域。跟不少传统药企一样，哈药股份当前正处于转型期，同样面临转型压力。 仿制药行业正在纵深推进的集采，大大挤压了相关药企利润，这给哈药股份医药工业板块增长带来一定的压力。与此同时，公司的保健食品板块在行业增速回落、渠道加速转型等背景下也出现增长承压。 虽然哈药股份今年上半年归属于上市公司股东的净利润止跌回升，同比增长57.99%，但营收增速仅有2.10%。 哈药股份曾在今年半年报中表示，公司继续加大研发投入力度，聚焦心脑血管、消化代谢、呼吸系统、抗感染、抗肿瘤等主要疾病领域，大力推动老年人用药、儿童用药及大健康产品开发，全面梳理产品管线，加快提升产品竞争力。

2026-10-12: 近期世卫组织（WHO）已经更新网站，目前在“WHO总干事一职准候选人”页面已经出现了宋莉博士的名字和图片。 据外交部网站信息，外交部发言人毛宁8日表示，中方提名宋莉博士参与WHO总干事竞选，体现了同各方携手努力，共同推动构建人类卫生健康共同体的积极意愿，表明了中方对多边主义和WHO的坚定支持。 复旦大学国际关系与公共事务学院国际政治系教授朱杰进常年从事国际组织研究。他在接受第一财经记者采访时表示，中国在WHO中的影响力不断上升，同时在自愿捐款和技术合作方面也还有提升的空间。 中方提名 据外交部网站显示，在8日记者会上，有记者提问称，“消息人士透露，中国计划提名公共卫生领域高级官员宋莉竞选WHO总干事。” 对此，毛宁表示，中方提名宋莉博士参与竞选，体现了同各方携手努力，共同推动构建人类卫生健康共同体的积极意愿，表明了中方对多边主义和世卫组织的坚定支持。“我们相信，如宋莉博士当选世卫组织总干事，将有助于这一组织在提升全人类健康福祉方面发挥更为积极的作用。” 毛宁说，WHO是联合国卫生健康领域专门机构，在全球卫生治理中发挥着领导协调作用。当前，多边主义受到冲击，全球卫生健康事业发展任重道远。WHO如何在新变局和新形势下行稳致远，总干事作用尤为重要。 朱杰进对记者表示，目前多边主义受到冲击，WHO在美国“退群”后主要面临两方面的挑战。 他表示，首先，WHO的财政预算严重依赖自愿捐款，自愿捐款大约占该组织预算的74%至75%。在2025年美国“退群”之前，美国一直是该组织最主要的自愿捐款来源国。根据其统计，2024年，美国向WHO的自愿捐款约为4.47亿美元，这一数字多于德国、英国和法国三大捐赠国2024年自愿捐款的总和。 “近年以来，在评定会费方面，中国分摊的部分比例不断上升，从2018~2019年的7.9212%，上升至2022~2023年的15.255%。”朱杰进对记者介绍道，2025年美国“退群”后，中国承担的WHO评定会费比例进一步上升到20.0050%。 朱杰进对记者表示，目前WHO在全球卫生治理领域也面临着较大的组织间竞争压力。在全球卫生治理领域，WHO面临着联合国儿童基金会、世界银行、全球疫苗与免疫联盟（GAVI）等一系列多边机制的竞争。特别是，GAVI和全球基金两项创新的多边机制强有力地挤占了WHO的资源。 参选和任期 根据WHO的信息，现任总干事谭德塞博士的任期将于2027年8月15日结束。 选举程序已于2026年4月启动，提出候选人的截止日期为2026年9月24日。根据议程，WHO执行委员会将在2027年第160届会议上提名最多三名候选人，供世界卫生大会审议，并将在2027年5月第八十届世界卫生大会上任命下任总干事。 除非只有一名候选人，否则WHO会组织两次候选人论坛。论坛需本人出席，候选人将在平等基础上向会员国介绍自己和自己的愿景。候选人论坛将向会员国和准会员开放。 据悉，首次候选人论坛将包括对候选人的面试，不晚于执委会第160届会议开幕（定于2027年初）前两个月举行。第二次候选人论坛是由候选人与参加论坛的会员国和准会员之间进行更具互动性的专门讨论，不迟于第八十届世界卫生大会开幕（定于2027年5月）前两个月举行。最终，新任命的总干事的任期将于2027年8月16日开始。 第一财经记者看到，目前WHO网站上已经公布了7位准候选人，除了中方提名的准候选人之外，另外六位候选人分别由卡塔尔、沙特阿拉伯、比利时、西班牙、印度尼西亚和博茨瓦纳提名。 考虑到谭德塞来自非洲，下一任总干事人选是否会轮换到其他大洲？朱杰进对记者表示，的确在联合国体系内有这样的私下共识，即前后任职的总干事原则上不来自同一个大洲，目前的准候选人可以看到来自中东、欧洲、非洲和亚洲地区，不过这也不是完全确定之事，本质上还要看博弈的力量强度。

2026-10-12: 2025年9月，金恩林卸下千亿互联网医疗企业CEO一职。4年的CEO任期结束后，外界一度以为，他会就此休整，放慢脚步。 但间歇三个月后，2026年1月，金恩林主导的新公司澎湃欣耀注册成立。从带领数千人的成熟平台掌舵人，变成十几人初创团队的创始人。 过去十余年，金恩林长期身处医药流通、零售与互联网医疗一线，亲历并推动了中国医药电商从萌芽到规模化的全过程。离开熟悉的平台业务后，他没有继续沿着医药电商、平台业务前行，而是选择一条更重的路。 当外界好奇澎湃欣耀是一家什么方向的公司时，金恩林的答案是“既是延续过往，又有新的体验”。 澎湃欣耀聚焦消费类创新药，通过获取和开发具有长期价值的消费类药品资产或商业化权益，围绕产品进行长期经营。 “澎湃欣耀的定位是一家消费类创新药Pharma（药企）。”在不久前《健闻咨询》与金恩林的对话中，他这样描述新公司。“以前我们帮助很多产品完成商业化，今天我希望再往前走一步，不是帮助别人卖产品，而是承担产品生命周期的长期责任。” 以下是《健闻咨询》与金恩林的对话。 创业是我想回答的下一道题 健闻咨询：从大公司离职之后，为什么3个月后就选择了创业？ 金恩林：我不是一个特别能闲下来的人。去年9月离职后，我就在思考下一程。对我来说，如果只是把以前做过的事情换一个地方再做一遍，吸引力没有那么大。下一件事儿，要能发挥长处基础上，还要获得新的体验。过去这些年，我接触过很多创业者，听过很多创业故事，难免悸动。慢慢地我意识到，这件事情大概是我人生里迟早要经历一次的。 健闻咨询：为什么觉得创业这件事情是可行的？ 金恩林：过去十几年，我的工作有很强的内部创业属性。不断寻找机会、做判断、带团队验证、调整直到拿到结果，这套工作方式对我来说并不陌生。 健闻咨询：做职业经理人更开心，还是创业更开心？ 金恩林：我现在其实不太用“开心”来衡量工作了。人生不是一直在寻找更好的位置，而是在不同阶段回答不同的问题。过去的问题，是怎样依托一个大平台把事情做大、做深；现在的问题，是如果从零开始，我能不能独立做出判断、承担结果，并把一家新公司建立起来。 所以不是哪一种状态更好，而是到了不同阶段，人会自然想回答不同的问题。对我来说，创业就是我现阶段想回答的下一个问题。 健闻咨询：你以前在规模很大的成熟平台做CEO，带领几千人的团队，现在手下只有10几个人，可调动的资源变少了，心里会有落差吗？ 金恩林：状态完全不同。创业以后我感受特别深的一件事是，注意力本身就是一种资本。以前可以同时做很多事情，现在首先要判断这个阶段最重要的一件事是什么，把有限的资源集中在上面。某种意义上，创业逼着你不断做取舍。 为什么是消费类创新药？ 健闻咨询：澎湃欣耀的业务是围绕消费类创新药开展，是怎么找到这个方向的？ 金恩林：这个想法并不是突然出现的。大概在2017年左右，我注意到在皮肤领域有一些品牌通过新的患者教育和商业化方式取得很好的成绩。当时我就预测，未来一定会出现一类药企，他们的产品有独特的临床价值，特别匹配消费者自身驱动的需求，拥有与患者沟通的营销能力。去年思考创业方向时，我又把这个想法翻了出来，发现现在是一个更好的时机。 健闻咨询：为什么现在是更好的时机？ 金恩林：我看到三个变化正在同时发生：消费类的需求已经在全球范围内成为共识，消费相关疾病领域不断出现新的创新药供给，特别是来自中国的创新药，同时患者获取医学信息和参与治疗决策的方式也发生了明显变化。这三个条件过去并没有同时成熟。 健闻咨询：你怎么定义消费类创新药？ 金恩林：我理解的“消费类”并不是说药品变成了普通消费品。 药首先是药，安全、有效和合规永远是第一位的。 我们更关注几类特征。第一，疾病本身存在比较明确、尚未被充分满足的需求。第二，新产品相对于现有治疗方式有临床上有意义的差异化。第三，患者在治疗决策中的参与度相对比较高，对疗效、体验、便利性这些因素比较敏感。第四，支付方式相对多元，不完全依赖医保。 这些特点叠加以后，产品本身的价值更容易被患者感知，也更适合通过更高效率的患者教育和商业化体系去建立市场。所以本质上，我们不是在寻找“容易营销的药”，而是在寻找临床价值能够更直接地转化为患者价值的药。 健闻咨询：你们现在主要看什么样的产品？ 金恩林：第一原则始终是产品。我们过去半年看了300多个项目，真正能够持续往下推进的比例其实很低。 我们首先看的是，这个产品相对于现有治疗到底有没有真正的差异化，它解决的是不是一个真实存在的未满足需求。 医药行业一个很有意思的地方是，每个治疗领域都在一代一代迭代。我们的任务不是去找所有产品，而是找到下一代治疗方式里面，那些真正可能改变现有治疗格局的产品。 健闻咨询：效果更优的药不应该卖的很好吗，药企为什么要卖给你们做商业化？ 金恩林：这是这个行业很有意思的一点。一个好产品和最适合它的商业化体系，并不总能够天然匹配。 一家药企可能同时有很多产品，不同产品在公司内部的战略优先级不一样；有些产品很好，但和原有销售体系并不完全匹配；有些产品则需要完全不同的患者触达和市场教育方式。因此，一个产品过去没有做到很大的销售额，不一定意味着产品本身没有价值。 我们希望做的事情，是找到这些产品，然后建立一套更适合它的经营体系。这不是说原来的企业做错了，而是不同资产需要不同的组织能力。 这也是我们存在的价值。 健闻咨询：和你过去做医药电商的经历是相关的，这是不是你最大的优势？ 金恩林：这是优势之一，但我越来越觉得，它不能成为这家公司的全部能力。渠道认知能够帮助我们理解患者在哪里、信息怎么传播、产品如何触达，但一家Pharma真正长期的核心能力，应该是三个东西。 第一是资产判断。第二是资本配置。第三才是商业化。如果第一步产品判断错了，后面的效率再高，也很难创造真正长期的价值。 所以我现在花很多时间看医学、看产品、看竞争格局，也不断和临床专家、研发团队交流。这是我创业之后时间比重最高的工作。 健闻咨询：你为什么要把药买回来，而不是代理？ 金恩林：代理更轻，但和我想做的事情不完全一样。我更喜欢能够积累、能够复利的事情。长期拥有一个产品的经营权益，你会用不同的时间尺度看问题。除了当期销售，还会考虑产品定位、医学证据、品牌和患者认知，这些东西是可以持续积累的。 但长期经营不意味着慢。我们会尽可能快地验证产品和市场，分阶段配置资本。长期主义不是把事情做慢，而是不因为短期压力做错长期决策。 所以我愿意承担更多资产风险，换取更长期的收益权。 健闻咨询：现在有充足的资金去买药吗？现在的工作里最大的挑战是什么？ 金恩林：创业公司资源永远有限，所以我们从第一天就很重视资本纪律。最大的风险不是发展慢，而是在错误的地方投入太多资源。早期我们会集中资源，把少数几个资产看深、做透。 商业化不是“流量生意” 健闻咨询：药企卖掉一款药，为什么要选择你们这样一家小公司？ 金恩林：首先还是专业判断一致。如果我们对一个产品的疾病领域、目标人群、竞争格局和长期价值没有足够理解，对方也不会相信我们。第二是过去的经历带来的信用。过去十几年，我和很多药企、渠道、行业伙伴长期合作，这会降低合作初期的信任成本。 但履历只能帮你打开门。真正能不能拿到一个好资产，最终还是要看对方是否相信，你能够把这个产品长期经营好。 我现在越来越觉得，BD本质上不是一场交易，而是双方对一个产品未来十年价值判断的一次匹配。 健闻咨询：你经常强调数字化商业化。和传统模式到底有什么不同？ 金恩林：我并不认为数字化意味着不要医生、不要医院，也不是简单做线上营销。医药最终还是一个非常专业的行业。今天最大的变化，是企业有机会更快知道：什么样的患者真正关心这个产品、医生最关注什么问题、哪些信息没有被理解。 数字化的核心不是多一个营销渠道，而是缩短反馈链条。不是为了“制造需求”，而是让真正有需求的人更有效率地获得准确的信息，并在医生和药师指导下获得合适的治疗。 健闻咨询：你们的业务和平台方是怎么样的关系？ 金恩林：合作关系。澎湃欣耀自己的定位是一家Pharma，我们未来需要和医院、医生、线下零售、线上平台等很多生态伙伴合作。平台提供的是非常重要的基础设施和服务能力，平台是我们商业模式中非常重要的合作伙伴。 过去的平台经历让我非常清楚，一个药品真正实现规模化商业化，需要产业链很多角色共同完成。 健闻咨询：社交平台对药品营销合规的把关越来越严，会限制你们的业务吗？ 金恩林：药品和普通消费品最大的区别，就是它直接关系到健康。所以商业化能力不能建立在突破合规边界之上。 真正好的商业化，不是把一个普通产品包装成好产品，而是让一个真正有差异化的产品被正确理解。 长期主义，不是把事情做慢 健闻咨询：创新药在现在的市场上已经不是很性感的故事了，AI、硬科技也在吸引大量资金。你是怎么说服投资人的？ 金恩林：我觉得不需要说服所有投资人，融资本身也是双向选择，最重要的是找到认知一致的人。 我们做的不是早期研发，也不是追求短期增长的生意。核心是判断什么资产值得买、什么价格值得买，以及买完以后怎么长期经营。所以我们希望投资人理解医药资产的周期，愿意用长期视角看公司。 一些长期投资创新药的机构，本身积累了很多优秀资产和行业认知，而研发最终都要走向商业化，我们和他们其实有很强的互补性。 所以对我来说，比说服更多投资人更重要的，是找到一批愿意和我们用同一种时间尺度看这家公司的人。 健闻咨询：你对一款药的耐心有多久？ 金恩林：长期经营不等于无限等待。恰恰相反，越准备长期持有一个产品，越要在短期内去验证它。目标人群对不对，医生是不是认可，患者需求是否真实，信息表达有没有问题，渠道是否匹配，都应该尽早验证。 如果是策略错了，就调整策略。如果最后发现产品本身的核心假设不成立，也必须承认错误。 长期主义不是坚持错误，而是不给真正正确的事情设置过短的时间窗口。这是两件不同的事情。 事比人大，让组织超越创始人 健闻咨询：你对未来一年、三年、五年的规划是怎样的？ 金恩林：内部肯定会有经营目标，但我更习惯把不同阶段要解决的问题想清楚。 第一个阶段，是把第一批产品真正做出来，证明我们的选品逻辑和商业化方式成立；再往后，是从单个产品的成功，走到多个产品的复制，证明这不是偶然；五年左右，我希望澎湃欣耀已经成为一家有一批核心产品、有持续获取新资产能力的消费类创新药公司。 收入规模当然重要，但它应该是这套模式被验证以后自然产生的结果。 健闻咨询：澎湃欣耀现在正在招聘，这个业务更需要具备什么样能力的人？ 金恩林：我们对人才的要求其实比较跨界。医学专业性是底座，但仅仅懂医学不够。我们需要的是既尊重专业，又理解产品和用户的人，能够把临床差异化转化成患者和医生能够准确理解的产品价值。 健闻咨询：这半年里最让你开心的事情是什么？ 金恩林：有合作伙伴愿意把一个他们非常珍惜的产品交给我们长期经营。这件事情对我的意义甚至比签一个合同更大。因为药品不是普通商品。很多研发团队在一个产品上投入了很多年。对方愿意把它交给一家刚成立不久的公司，本质上是对你判断力和长期经营能力的一次信任。 健闻咨询：你希望六个月之后，市场如何理解你的公司？ 金恩林：我希望大家首先把澎湃欣耀理解成一家消费类创新药Pharma，而不是一家CSO、代理商或者新的流通平台。 过去的履历是公司创业的起点，但我希望未来大家提到澎湃欣耀，越来越少讨论我以前在哪里工作，而是看这家公司拥有什么产品、做出了什么结果。 什么时候大家开始用产品来定义这家公司，而不是用创始人的履历来定义它，这家公司才算真正站住了。 健闻咨询：那十年之后呢，公司是什么样？你会怎样看待公司和你自己的关系？ 金恩林：十年以后，我希望澎湃欣耀已经形成自己的判断机制、组织能力和文化，不再依赖某一个人，包括我。 我一直觉得事比人大，公司也应该大于创始人。如果所有重要事情最后都只能由我来判断、由我来推动，那说明这家公司其实没有真正建立起来。 创业早期，创始人一定会亲自做很多事情；但随着公司成长，我希望自己的角色慢慢从“做每一个决定”，变成“确保这家公司拥有做出好决定的机制”。 如果有一天我不在日常经营的一线，这家公司依然知道该选择什么、坚持什么，而且还能持续创造价值，我会觉得这件事情才真正做成了。

2026-10-12: 10月12日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.18%，深成指跌0.43%，创业板指跌0.65%，科创综指跌0.6%。 盘面上，传媒、零售板块活跃，能源金属、电池、油气板块下挫。市场逾2900股下跌。 个股方面，工业富联跌超3%，公司公告称，美国国际贸易委员会对公司及控股子公司启动337调查，涉及一项“垂直供电系统”专利权。 东百集团一字涨停，公告称，全资子公司东百创智拟3.16亿元收购光探测芯片公司快灵光电52.67%股权。 光大证券认为，随着海外市场扰动对A股市场的影响逐步消化，宏观政策内因及产业消息等因素的影响权重将提升。而机构普遍认为，国内市场基本面底气仍存，叠加“日历效应”，10月行情仍然值得期待。

2026-10-12: 近年来，人工智能在新药研发领域的应用迅速升温，正从“可选工具”变为不少药企眼中的“必备能力”。随着制药企业持续加大对AI的投入，以及“十五五”规划进一步强化医药创新导向，一个更现实的问题也随之浮现：如何让AI以及计算医学真正作用于新药研发？在实际落地过程中，AI究竟能带来多大改变，是仅加快研发速度，还是也能提高成功率？ “当前AI被主要定位为效率工具，用于加速对已知靶点，通常已有70%-80%验证基础的化合物筛选与优化环节，仅优化分子发现这15%-20%的环节，是典型的‘治标不治本’。如果某个具体项目或子环节的效率提升被折算到整个研发周期中，百分比确实可能很小。”中科计算技术西部研究院研究员、图灵-达尔文实验室副主任、哲源科技联合创始人赵宇在采访时表示。 AI不是万能药，首先是效率“加速器” 9月18日，工信部、国家发改委等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》，为未来五年中国医药工业高质量发展划定核心路径。文件中，“计算医学”与人工智能、量子计算、超级计算并列，正式进入产业视野。规划提出，加快这些新技术赋能药物研发，并明确目标：到2030年，创新药产业规模年均增速超20%，首创新药全球占比突破25%。在医药企业，AI正从“试水”转向“战略重构”。据公开信息，恒瑞、丽珠、复星等头部企业年投入达数亿至十亿级，覆盖研发、生产、营销全链条；中小药企受资金与数据制约，仍以试水为主。应用上，研发端AI已介入靶点发现、分子设计、制剂优化，临床前周期可缩短30%以上；生产端中药AI微沸、智能提取等提升收率与能耗表现；营销管理端智能客服、HR筛选等逐步落地。 “AI已不再是可选项，而逐渐成为制药公司必备的工具。”苏州诺景生命科技有限公司创始人兼CEO郑维义在接受采访时表示，“药企对AI的态度正在迅速转变。有的企业此前还表示不会落后、会跟随脚步，但不久后便宣布与AI相关机构合作，动作非常快。” 与此同时，企业投入也在增加，资金、人员和数据规模成为AI制药竞争的关键门槛。 不过，郑维义坦言，AI当前最直接的价值，集中在药物研发的单一环节：蛋白结构预测、靶点分子筛选、化合物理化性质预判等。其核心作用是拓宽研发搜索空间、提升单环节效率。 “不能把AI制药等同于计算医学过往AI制药的应用，多集中在单一环节。”赵宇表示，“但药物研发的核心难点，恰恰在实验室之外、人体之内的复杂场景。”同一靶点在不同组织环境中功能迥异，同一药物对不同患者疗效天差地别，细胞、动物实验中成立的药理机制，会因人体代偿机制、免疫微环境、患者个体异质性彻底失效。 “AI目前更多是‘加速器’，而非‘成功率保证’。” 郑维义认为，AI辅助研发项目已有进入临床、甚至被提及进入三期临床阶段，但具体企业和药物并未明确。从临床前到上市，仍需经历严格的实验和监管验证。“新药最终能否带来显著临床价值，仍是另一回事。” 从算力资源到医药创新成果的闭环 计算医学并非新概念。作为独立研究领域，它已有二十余年历史。2005年，美国约翰斯·霍普金斯大学成立计算医学研究所，正式确立“Computational Medicine”学科方向。国内对计算医学的系统性研究与产业落地，起步于2019—2020年。2023年，张春明、赵宇、谭光明团队在《科学与社会》刊发研究成果，明确将计算医学定义为药物创新的“底座技术”。 “通过多尺度生物数据整合建模，解码疾病核心机制与药物疗效逻辑，为药物研发全流程关键决策提供科学支撑。”赵宇这样概括计算医学的核心逻辑。他认为，生命系统不是基因、蛋白、细胞的简单叠加；针对肿瘤、代谢病、免疫疾病等复杂疑难病症，必须打通多尺度生物医学数据，搭建可精准描述疾病状态、发病机制、药物干预全过程的动态模型。 为何计算医学在2026年正式写入国家“十五五”医药工业规划？ “核心是中国在数据积累、算力升级、产业需求三重条件上全面成熟。一方面，基因组、转录组、蛋白组、单细胞、空间组学、医学影像、数字病理、真实世界临床数据持续爆发；另一方面，人工智能、超级计算、量子计算持续突破，为复杂生命系统模拟提供底层支撑。”赵宇认为。 “人工智能、超级计算、量子计算，本质是持续升级的‘通用计算能力’。计算医学是专属医学领域的转化应用体系。”赵宇说，“核心是解决‘超强算力如何落地解决真实医学难题’，完成从算力资源到医药创新成果的闭环转化。” 这种从计算能力向真实医学问题转化的路径，已经开始在国内进入实践阶段。围绕疾病机制研究、靶点发现、患者分层和虚拟临床研究等环节，相关团队正在把计算模型真正放入研发流程中，并通过实验和临床研究持续验证。据了解，一些团队开始将分散的数据、算力、模型、科学工具和验证能力进行工程化整合，形成面向疾病研究和药物研发的平台能力。其核心并不是简单把某一个研发环节做得更快，而是让计算更深入地参与疾病理解和研发决策。 其实这也是计算医学与AI制药的本质区别。赵宇指出，AI是通用技术工具，计算医学是以疾病为核心的系统化建模与决策框架。它整合机器学习、知识图谱、多组学整合、因果推断、数字孪生等多元技术，不局限于单一算法迭代，核心目标是搭建可验证、可复用、可落地的真实疾病模型。 “真正的药物创新不能只回答‘什么分子能结合靶点’，更要解答三个核心问题：靶点如何驱动疾病发生？干预靶点后疾病系统会产生哪些动态变化？不同患者能否从治疗中获益？”赵宇说。 从模型预测到模型证据目前，计算医学已在疾病精准建模、全新靶点挖掘、患者数字化建模、虚拟临床研究等核心赛道深耕。 同时，全球监管也在发生关键变革。2025年，美国FDA明确提出逐步缩减传统动物试验依赖范围，将AI计算模型、类器官等新型人体相关研究方法，纳入药物评价全新路径。2026年6月，FDA发布ICH M15《模型指导药物研发一般原则》最终指南，为模型指导药物研发全流程建立统一标准，覆盖模型规划、效果评价、证据生成、报告输出与监管沟通全链条。 “这些变化不是要用计算模型取代实验和临床，而是说明行业共识变了：可验证、可决策的模型证据，比单纯追求预测精准更重要。”赵宇表示，计算医学能否落地，不取决于纸面精度，而取决于能否为研发和监管决策提供可靠、可重复的实证支撑。 郑维义也肯定AI在部分领域的渗透速度。他提到，AI辅助研发项目已进入临床，甚至被提及进入三期临床阶段。但他同时提醒，AI在小分子化药中适配性较强，在大分子材料或成分研发中也可能更具优势，但“从临床前到上市，仍需经历严格的实验和监管验证”。 数据孤岛与失败数据难共享 尽管前景广阔，AI和计算医学要真正提高新药研发成功率，仍面临多重制约。 AI制药需要大量数据支撑，但我们必须回答‘失败数据在哪里’。”郑维义表示。 由于数据孤岛存在，不同企业、不同项目中的失败原因难以互联互通。一个药物失败可能涉及上百个因素，这些因素分散在不同机构中，无法混合利用，导致AI难以快速形成有效学习。其结果是，AI可能加快了成功和失败的进程，却不一定能找到真正成功的药物。 “若数据不能互联、失败经验不能共享，AI可能只是让成功和失败来得更快。没有高质量数据和实验验证，AI难以单独完成从发现到产品的闭环。”郑维义说。他还判断，AI制药依赖持续的资金投入、人才储备和更广的数据覆盖，这将对整个行业形成淘汰信号：耗钱、缺数据的企业难以跑出新药，中小公司面临更大倒闭压力。资本收缩、创新受限、动物实验要求、猴源供应紧张等现实因素，也在加剧医药研发环境的不确定性。 赵宇则从技术演进角度指出，行业核心难点已从“如何精准预测”转向“如何有效决策”。当下多数模型仅能实现数据相关性拟合，却无法解答临床最关心的干预性问题：不同人群的适配性、不同治疗方案的差异化效果、无干预状态下的疾病演化规律、治疗介入后系统变量的动态变化。 “这要求计算医学跳出参数堆叠、算法复杂化的内卷，向因果推理、系统干预、临床验证深度迭代。距离临床决策越近，模型的验证标准就越严苛。”赵宇说。去概念化，以结果定义价值 入选国家顶层规划，让计算医学迎来产业发展风口。但赵宇认为，判断一项技术、一个项目是否属于真正的计算医学，无需追逐热门概念，只需聚焦真实产出：是否形成全新疾病认知？是否挖掘出可实验验证的新机制、新靶点？是否能精准筛选获益患者、优化临床方案？是否能提前预判研发风险、规避无效临床投入？其搭建的数字疾病模型、数字患者体系，能否适配真实世界场景、支撑前瞻性研究？最终能否形成可落地证据，赋能研发与监管决策？ “唯有这些问题得到实证解答，计算医学才算真正拥有独立的技术价值与产业价值，而非停留在方法论层面的愿景。”赵宇认为，“计算医学的核心使命，从来不是‘让计算机进入医学’，而是通过计算手段突破传统医学研究局限，创造全新疾病认知、优化核心研发决策。” 未来五年，是计算医学从概念落地、从技术铺垫走向产业兑现的关键周期。赵宇提出，行业需要搭建可解释、可验证的疾病计算模型，挖掘传统手段无法触及的疾病新机制与新靶点，提前筛除高风险研发路径，优化患者分层与临床试验设计，最终让计算医学成为生物医药产业可普惠调用的基础底座能力。 从2005年国际学科诞生，到如今写入中国医药工业五年规划，计算医学走过二十余年沉淀周期。它改写了计算技术与医学的结合逻辑：从最初的数据处理工具，到中期的药物设计助手，再到如今以系统建模解码疾病、以计算证据支撑创新的核心底座技术。 对于这项“十五五”新晋核心技术，热度与关注度只是起点。唯有经得起实验校验、临床检验、产业落地的真实结果，才能最终定义它的价值，也才能撑起中国创新药产业的跨越式升级。

2026-10-12: 【证券日报：政策加码，四季度增量资金入市可期】进入四季度，在政策持续加码、基本面修复的背景下，多路增量资金持续流入。一方面，保险资金、社保基金等中长期资金加速入场，成为市场稳定的“压舱石”；另一方面，融资融券等交易型资金不断流入。同时，外资正打开增配通道。(华尔街见闻)

2026-10-12: 【财经日历】 2026年诺贝尔经济学奖公布 2026年IMF和世界银行秋季年会(泰国曼谷，10/12-10/18) 第26届中国国际工业博览会(上海，10/12-10/16) 第37届世界运河大会(广西桂林，10/12-10/15) 交易提示：日股休市 新股申购：文峰光电 ??发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。为加快发展新质生产力，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》。意见部署19项重点举措，涉及大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新5个方面。意见明确，坚持创新主导、改革为要、因地制宜、先立后破，坚持高技术、高效能、高质量，统筹处理好政府和市场、质态和业态、改革和发展、自主和开放的关系，统筹发展和安全，以科技创新为引领，以全要素生产率大幅提升为核心标志，推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级，推动劳动者、劳动资料、劳动对象优化组合和更新跃升，全方位推进科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新、人才工作机制创新，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，营造有利于科技创新和产业创新深度融合的良好发展生态，更好支撑高质量发展。 ??10月10日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，就当前资本市场和金融形势充分听取意见建议。座谈会上，大家一致认为，我国宏观经济稳中向好，产业结构转型持续深化，资本市场运行总体稳健，多层次市场功能有效发挥，虽然面临一些风险挑战，但高质量发展的态势不会改变，对经济运行和资本市场充满信心。同时，与会专家对更好推动资本市场平稳健康发展提出了具体建议，主要包括：持续加强稳市机制建设，进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，发展壮大耐心资本；推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大；强化交易监管，加强跨境风险监测应对；研究储备更多增量政策工具；等等。吴清表示，上市公司和行业机构是市场的重要主体，希望大家积极建言献策，共同把资本市场建设好，更好回报广大投资者，为中国式现代化建设积极贡献力量。 ??10月9日，中国证监会对《公开募集证券投资基金运作管理办法》及配套规则进行修订，现向社会公开征求意见。优化权益类基金产品供给：将权益类基金、基金中基金（FOF）等基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元、5000万份，固收类基金成立门槛维持不变。优化指数类基金监管要求、增强混合基金权益仓位稳定性。要求混合基金需明确约定各类资产的配置比例，并分类别提出针对性监管要求，促进混合基金风险评级与实际风险特征相匹配。完善股票基金、债券基金等基金类型的定义，优化封闭式基金分红要求，丰富基金运作方式类型。本次规则修订设置1年过渡期，原基金合同不符合《运作办法》及配套规则规定的，允许基金管理人、基金托管人在过渡期内根据基金合同约定，协商一致后修改基金合同并公告。 ??按照党中央和国务院决策部署，近日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。 下达地方的5500亿元地方政府债务结存限额中，一般债务结存限额3000亿元，全部分配县区使用，专门用于提高县区一般公共预算保障能力；专项债务结存限额2500亿元，分配给今年第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，支持优先保障在建项目资金需求，新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，有效发挥政府投资带动作用。 财政部将指导督促各地更好衔接项目储备和债券发行，加快发行节奏，畅通拨付链条，尽快形成实物工作量，促进政策早落地、早见效。 ??10月10日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕准确把握三季度经济形势、积极应对国际供需情况变化，与来自石油化工、天然气供应、农业机械、人工智能应用等领域的盛虹控股、东明石化、新奥集团、吉峰三农、晶泰科技等企业负责人深入交流，听取意见建议。郑栅洁表示，四季度是全年收官之季，也是巩固经济回升向好的关键窗口期，国家发展改革委将认真贯彻落实党中央和国务院决策部署，加大逆周期调节力度，加强宏观政策取向一致性评估，强化存量政策和增量政策协同发力；推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，激发释放内需潜力；推动科技创新与产业创新深度融合，进一步提升产业链供应链韧性，提高能源资源安全保障水平，夯实国家粮食安全根基；及时谋划更多带动性强的政策工具、工作抓手，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年目标任务。同时，不断深化政企沟通交流和问题解决机制，常态化向民间资本推介项目，支持民营企业参与场景建设，全力促进民营经济高质量发展。 ??10月10日，工业和信息化部会同公安部、生态环境部、市场监管总局联合发布《关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知（征求意见稿）》。新申报产品必须完成综合可靠性与耐久性、结构可靠性、软件功能可靠性等测试。其中，环境适应性验证周期不少于1年，须包含“两冬一夏”试验；可靠性验证试验里程不低于3万公里。自2027年1月1日起，未按要求进行测试验证、验证不充分或提供虚假材料的产品不予公告；已取得公告的产品须在2027年7月1日前补报相关材料，逾期且存在安全隐患的，停止生产并实施召回。通知还明确提出，禁止配备全隐藏式门把手，不得采用折叠显示屏、柔性显示屏，相关创新设计须经充分测试验证，确保安全可靠。这不是监管部门今年第一次就汽车安全提出要求。 ??商务部等7部门发布关于实施品质电商“五优”行动的通知。通知指出，完善电子商务标准体系。开展电商标准惠企行动，加强品质电商相关标准体系构建，重点针对电子商务的产品与服务提供及其质量保障等方面加快标准研制，推动行业标准化、规范化发展。加强标准宣贯与实施监督，推动企业对标达标，形成“标准引领—品质提升”良性循环。协同整治无序非理性竞争。加强电商领域监督执法，纠治电商平台“自动跟价”“全网最低价”等无序竞争行为，规范平台佣金抽成、商家评级等规则，避免挤压品质商家生存空间。打击刷单炒信等违法违规行为。建立电商平台与中小商家对话沟通机制，协调解决经营难点堵点问题，促进各方共赢发展。 ??10月10日，市场监管总局发布公告，附加限制性条件批准分众传媒信息技术股份有限公司收购成都新潮传媒集团股份有限公司股权案。该案是我国广告业领域第一起以附加限制性条件批准的经营者集中案件。本案的附条件批准，是反垄断执法在广告传媒这一重要民生服务领域的进一步深化，也体现了市场监管总局对传统服务行业竞争秩序的高度关注。 ??据央视新闻，美国财政部长贝森特9日在华盛顿出席一个政策论坛时表示，目前美国的国债已经攀升至约41万亿美元的规模。他透露说，美国政府正制定一项财政整顿计划，以削减美国政府日益加剧的财政赤字，降低发行国债的压力，这一计划预计将在中期选举之后公布。 ??美光科技董事会批准扩大股票回购计划，将于12月起生效。美光在10-K文件中表示，董事会“批准将自2026年12月9日起可酌情回购的普通股最高金额上调至351.6亿美元”。美光此前批准了一项100亿美元的股票回购计划，其中约22亿美元额度尚未使用。美光股价今年以来累计上涨约260%。 ??当地时间上周五，美股在科技板块带动下收高。截至收盘，道指涨0.83%，纳指涨0.64%，标普500指数涨0.59%。 费城半导体指数高开低走跌0.41%，ARM、安森美、英特尔跌超2%。 存储芯片标的分化，闪迪跌1.72%，SK海力士跌0.86%，美光科技跌0.66%，希捷科技涨1.06%。 光通信板块表现不俗，Lumentum涨超5%，Coherent和康宁涨超2%。 明星科技股涨跌互现，亚马逊涨3.29%领跑，微软和特斯拉涨超2%，苹果跌1.11%。 纳斯达克中国金龙指数涨2.69%，阿里巴巴涨5.36%，拼多多涨3.95%，网易涨3.88%，百度涨1.68%，京东涨0.67%。 ??韩国KOSPI指数开盘跌0.72%。 5连板时代万恒：公司产品未涉及固态电池 4连板紫竹高科：锂电池用铝塑膜产品与固态电池概念相关业务尚处于早期的探索与研发阶段 2连板三柏硕：未直接涉及体育赛事业务 亦不涉及本次体育赛事相关热点概念 2连板雄韬股份：固态电池业务尚未进入量产阶段 粤芯半导体：将于10月13日在创业板上市 交建股份：实控人俞发祥遭证监会立案 祥源文旅：实控人俞发祥遭证监会立案 城市传媒：董事会换届议案遭独立董事反对 北部湾港：拟收购恒港码头100%股权 股票复牌 华塑控股致歉：近日披露的收购股权进展公告因工作人员上传失误出现修订痕迹 不存在刻意隐瞒或误导市场行为 东百集团：全资子公司东百创智拟3.16亿元收购光探测芯片公司快灵光电52.67%股权 *ST纳川：2023年年报涉嫌信息披露违法违规 被证监会立案 哈药股份：公司董事兼总裁被立案、实施留置 光弘科技：公司具备涉及NPO技术的算力服务器、交换机板卡的制造能力 工业富联：美国国际贸易委员会对公司及控股子公司启动337调查 涉及一项“垂直供电系统”专利权 立讯精密：暂未发现海外管制相关事项对公司整体生产经营造成重大不利影响 渤海租赁：控股子公司Avolon下属子公司拟向波音采购140架B737 MAX系列飞机 总价值不超过269.53亿美元 景嘉微：CH37系列正推进客户导入及小批量量产 广合科技：预计前三季度净利润同比增长100%-107% 聚焦算力PCB市场业绩稳步提升 景旺电子：第三季度净利润同比预增205%-265% 高速通信与AI数据基础设施领域高性能PCB量产出货提速 北方稀土：2026年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税3.88万元/吨 环比增长0.53% 川金诺：预计2026年前三季度净利润同比下降40.87%-47.44% 鸿富瀚：前三季度净利润同比预增108%-145% 液冷板整柜模组业务量产交付、产能逐步释放 中国巨石：前三季度净利润同比预增100%-110% 玻纤下游需求增加、产品量价齐升 中泰证券：科技和中小市值已进入底部区域，仓位可分批增加，反弹高度仍以美债拐点为条件。 国金证券：A股科技股在科技缩圈过程中不占优势，此时对利率敏感度较低且具备红利属性的能源板块反而成为较好的替代品。 招商证券：市场反弹之后，配置核心在于高利率下的分子端景气溢价，短期以盈利最硬、筹码干净的科技龙头加红利打底，等待美债利率转向后的科技宽度修复。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-10-12: 近来黄金市场经历一波震荡。 上周三，伦敦现货黄金最低触及4066美元/盎司，创下阶段新低，4000美元心理关口一度岌岌可危。随后又低位反弹，周五伦敦金现货价格盘中拉升并站上4200美元/盎司，收复周内大部分失地，收报4194美元/盎司。 这轮快速反弹的背后，是美债收益率涨势暂缓、美元走软以及油价回落等短期因素共同作用。然而，比价格波动更值得关注的是资金流向的分化：投机盘在撤退，配置盘在承接。 有贵金属交易人士对第一财经记者表示，四季度金价大概率呈现“上有顶、下有底”的宽幅震荡格局，核心运行区间为4000美元至4400美元/盎司。 投机资金连撤五周，短线卖压尚未见底 9月以来，国际金价最大回撤约9.8%，短线资金已连续第五周减仓。 美国商品期货交易委员会（CFTC）10月10日公布的数据显示，截至10月6日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸减少9599份合约，至114820份。 光大期货有色研究总监展大鹏分析称，美国通胀韧性持续超预期，经济和就业数据相对稳健，市场甚至计价美联储维持高利率及再度加息的可能性。这一预期带动美债长端收益率上行、美元走强，直接抬升了持有黄金的机会成本。 上述交易人士进一步指出，短线资金对政策预期变化的反应通常更快。黄金期货以保证金交易，资金成本与风控要求会直接约束头寸规模。当金价延续跌势，追加减仓可能接踵而至，进一步加剧盘面波动。 目前，投机资金的撤离尚无明确止步迹象。若12月加息预期进一步强化，或美元维持强势，金价可能再次测试4000美元关口。展大鹏将4000美元定义为“短期多空博弈的分水岭”，一旦有效跌破，将触发趋势资金的止损降仓，放大短期抛压。 长线资金越跌越买 不过，黄金市场的长期配置需求并未消失。 世界黄金协会数据显示，9月全球实物黄金ETF获得约100亿美元净流入，持仓增加67吨至4256吨，创下历史新高。 国内ETF市场同样呈现资金逆势布局特征。据第一财经记者梳理Wind数据统计显示，截至10月11日，挂钩SGE黄金9999的7只黄金ETF近一周由申赎带来的资金净流入为23.49亿元，近一个月合计“吸金”67亿元。 拉长周期看，今年以来，上述7只黄金ETF由申赎净流入带来的规模增长合计553亿元。其中，华安黄金ETF规模增长209亿元，国泰黄金ETF、华夏黄金ETF、博时黄金ETF分别增长108亿元、84亿元、60亿元。 官方储备层面的购金力度更为引人注目。国家外汇管理局10月7日发布的储备资产数据显示，截至2026年9月末，我国黄金储备为7747万盎司，较8月末增加74万盎司，连续23个月增加。 全球范围内，多国央行持续提高黄金储备。波兰央行行长近日表示，波兰央行持有672吨黄金，目标是将黄金储备提高至700吨。世界黄金协会数据显示，8月全球央行净购金39吨，由中国、乌兹别克斯坦和波兰领衔。 摩根士丹利金属策略主管Amy Gowe认为，考虑到央行实物需求非常强劲，4000美元/盎司是黄金的底部支撑。 四季度走向何方 长短期资金对峙之下，黄金四季度走向尚不清晰。 在官方储备层面，黄金储备是国际储备多元化构成的重要内容，但市场层面的定价切换不会一蹴而就。 “在短期利率压制与中长期信用重估的交汇处，贵金属大概率仍需以时间换空间。”上述行业人士对记者表示。他进一步指出，利率对金价的压制并非线性：当利率温和上行时，其影响可以被央行购金等其他力量覆盖；但当利率加速上行时，压制效应将占据主导，重新掌握定价权。 近期美债收益率持续上行。据Wind统计，截至上周五，10年期美债收益率报收约5.24%，处于近一年98.9%分位；年初仅4.14%，累计上行110bp。 值得注意的是，长端利率继续走高，金价并未跌破前低，黄金对利率利空的敏感度正在下降。长江证券分析称，这一现象体现为“利空钝化”。ETF资金的韧性与央行购金趋势未变，高利率与高债务并存，强化黄金的信用对冲属性。 高盛预计，到2027年底金价约23%的涨幅几乎全部由央行需求贡献，其追踪模型显示当前全球央行购金速度约91吨/月。瑞银同样预计全球央行年度购金量为750至1000公吨，储备管理者正利用黄金分散投资组合，并对冲通胀、地缘政治风险以及储备资产可获取的不确定性。 机构人士认为，四季度而言，真正需要关注的或许不是金价能否迅速重返年内高点，而是投机资金的减仓何时触及拐点。当短线卖压释放殆尽，而央行的月度买盘仍在持续累积，金价底部的“含金量”将比价格本身更具信号意义。

2026-10-12: 市场继续调整之际，北证50指数走出V型反转。 上周五（10月9日），三大指数早盘集体低开，沪指一度跌破3800点，创业板指失守3000点，当日午后，指数集体回暖并在收盘时翻红。最终，沪指报收3813.79点，涨幅0.05%，深成指和创业板指分别收涨0.17%和0.22%。 当天，北证50指数亦呈现V型走势，早盘一度跌破1000点的基点，午后指数翻红，最终收于1037.31点，涨幅2.49%，也是市场主要指数中上周五涨幅最高者。 “北证50盘中跌破1000点，心理层面的意义大于技术层面，一定程度上意味着北证50发布以来的历史涨幅归零，市场情绪已基本出清。”华兴会计师事务所副总裁朱为绎告诉第一财经记者。 近期，北交所市场密集迎来新基金产品。根据安排，下周一（10月12日），华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、南方基金旗下的北交所3个月持有期基金将开卖，至本月下旬或月底终止。前期，易方达、富国基金旗下的相关产品已先行发售。 在业内看来，新产品的密集发行，将进一步打通北交所市场的增量资金入市渠道。 北证50走出V型反转 据北交所官网数据，截至10月9日，北交所共有上市公司349家，当日总成交额163.44亿元，总市值8475.29亿元。 另据Wind统计，9日当天，北交所个股中，近九成（308只）收涨，当日上市新股宇特光电（920157.BJ）涨幅高达449.45%，其余涨幅居前的个股还有力王股份（920627.BJ）、流金科技（920021.BJ），均收涨超20%。当日跌幅较大的是振宏股份（920200.BJ）、凯达重工（920025.BJ），分别收跌7.07%和6.5%。 从成交情况看，当日北交所个股中成交额最高的是宇特光电，达9.59亿元，其次是蘅东光（920045.BJ），全天成交额6.14亿元。另有4只个股成交额均超过4亿元，为纳科诺尔（920522.BJ）、秋乐种业（920087.BJ）、流金科技、戈碧迦（920438.BJ）。 北证50指数方面，当天，40只指数样本股收涨，另外10股收跌。锦华新材（920015.BJ）排在涨幅榜首位，收涨10.03%，另有6股涨超5%，涉及长虹能源（920239.BJ）、艾融软件（920799.BJ）等。 另据Wind统计，10月9日，北证50指数样本股累计成交额达51.83亿元，占北交所市场当天总成交额的三成左右。 从盘面表现上看，9日当天，北证50一度下探至993.95点，为2025年4月8日以来新低。数据显示，去年4月7日，北证50单日跌17.95%，报收1044.07点，盘中一度下探至997.11点，但次日指数大幅反弹4.82%。 朱为绎分析称，北证50指数短暂跌破基点后，样本股的整体估值回到历史较低位置，继续向下的空间被大幅压缩。“情绪上，成交额萎缩到百亿以下，说明想卖的基本都卖了，剩下的或者是深度套牢盘，或者是真正的长期资金，抛压自然减轻。”他说。 也有分析人士认为，北证50的市场底已较为明确，后续反弹可期。 “9日当天，北证50指数在盘中跌破1000点基准点位，当天上午盘面表现虽然较为平淡，但整体看并没有出现恐慌性抛压，反而抄底资金在择机进场。”北京南山投资创始人周运南告诉记者，北证50指数在当日的V型反转，是北交所市场底、情绪底和资金底的“三底”共振。 “这表明北A市场年内的再一次探底完成，四季度反弹行情可期。”他说。 关注资金落地和政策节奏 就在近期，北交所3个月持有期基金密集发行，引发市场高度关注。 根据安排，10月12日4家基金公司的北交所3个月持有期基金将同步起售，涉及华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、南方基金，至本月下旬或月底终止。上述基金单只募集上限均为5亿元。 此前一周，国庆假期后，富国基金旗下的“富国北交所精选3个月持有期混合型证券投资基金”于10月8日开始募集。再之前，“易方达北交所优选3个月持有混合”基金于9月中旬开卖，最终因认购金额超过募集上限，触发“末日比例确认”配售机制，实现超募。 新产品陆续发行，被市场认为将为北交所带来一批增量资金。 华源证券北交所首席分析师赵昊分析称，目前正处于北交所五周年重要时间窗口，叠加首批8只北交所3个月持有期主题基金获批，国庆假期后，发行安排进入密集落地期，增量资金渠道进一步打通。 对于北交所的后市表现，赵昊认为，整体来看，上市公司的增持、回购持续提供底部支撑，北交所市场大概率维持震荡磨底格局。同时，三季报披露大幕渐次拉开，市场审美或由 “题材驱动”转向“业绩为王”，高景气延续与环比改善标的预计成为增量资金的优先配置方向。 “需要持续关注成交额能否进一步扩容巩固反弹趋势，同时留意解禁、新股供给带来的阶段性扰动。”他说。 具体配置方面，赵昊认为，科技制造、新材料等领域，汇聚较多具有稀缺属性和产业链核心优势的北交所公司，科技成长方向仍是重点关注方向。 “兼具稀缺属性、盈利支撑和估值安全边际的优质公司，有望更加充分地受益于增量资金入市和市场流动性改善。”他说。

2026-10-12: 10月5日～10月11日当周，沪深北交易所有5家公司的上市申请被终止审核，另外申报科创板IPO的上海思朗科技股份有限公司（下称“思朗科技”）被抽中现场检查。 5家被终止审核的拟IPO企业中，2家来自上交所，分别为申报沪市主板的企查查科技股份有限公司（下称“企查查”）、申报科创板的赛克赛斯生物科技股份有限公司；2家来自深交所，分别为申报创业板的北京博华信智科技股份有限公司（下称“博华科技”）、申报主板的江苏佳饰家新材料集团股份有限公司；1家来自北交所，为中环洁集团股份有限公司。 被抽中现场检查的思朗科技，则是一家未盈利企业，超九成收入来自单一产品，且收入主要依赖第一大客户。 企查查数据合规问题遭关注 企查查在排队一年后撤单。该公司的IPO申请在2025年10月10日获得受理，在回复首轮审核问询函后，于今年10月9日被终止审核。 企查查是一家商业大数据综合服务商，帮助用户快速了解各类商事主体的信用、风险、商机、资讯等。2023年～2025年（报告期），该公司营收分别为6.18亿元、7.08亿元、7.87亿元，归母净利润分别为2.59亿元、3.17亿元、3.77亿元。 报告期内，该公司主营业务收入中C端业务收入占主营业务收入的比例分别为78.89%、76.87%和75.06%，主要包括会员类产品及少部分线上下单的数据接口服务收入等。 就产品来看，近三年，“企查查”会员类产品的销售收入占主营业务收入的比例持续较高，均超过80%。 “尽管公司近年来已通过开发和运营‘标找找’等产品进一步丰富了C端产品矩阵，并通过推广企查查专业版、数据接口服务等产品提升B端业务规模，但整体而言‘企查查’会员类产品对发行人保持较高的收入贡献。”企查查称，如果公司未来无法通过内部孵化、经营等方式使其他现有或新产品的收入增速超过‘企查查’会员，则存在大部分销售收入来自于‘企查查’会员类产品的风险，以及因该产品经营管理不善而影响公司整体经营情况的潜在风险。 根据招股说明书，2023年～2025年，该公司付费用户数分别为102.14万个、104.80万个和107.04万个，新增付费用户数分别为55.56万个、50.76万个、49.62万个。也就是说，新增付费用户数量逐年下降。 除了业绩之外，市场也较为关注企查查的数据合规情况。在审核问询函中，交易所对该公司的数据合规、数据采集、个人信息保护、数据跨境流动等方面的情况进行了问询。比如，要求该公司披露采集数据的具体情况，是否为依照法律、行政法规规定公开并可直接提供给第三方的信息及相关依据；披露该公司对个人信息的分类情况及分类管理措施，防范侵犯个人隐私、保护个人信息安全的具体措施、相关内控制度制定及执行情况，是否能有效防范个人隐私信息泄露。 值得注意的是，2026年4月30日，国家网络安全通报中心发布消息称，经国家计算机病毒应急处理中心检测，67款移动应用存在一项或者多项违法违规收集使用个人信息情况。 其中，《企查查》（微信小程序）被指存在两个问题：一是通过自动化决策方式向个人进行信息推送、商业营销，未同时提供不针对其个人特征的选项，或者未向个人提供便捷的拒绝方式；二是未采取相应的加密、去标识化等安全技术措施。 另一家终止审核的企业博华科技，则被称为创业板IPO“钉子户”。该公司的IPO申请于2022年6月22日获得受理，当年7月份进入询问环节，经过多轮问询后，在2023年1月13日过会，但此后长期处于停滞状态，排队3年多以失败告终。 期间，该公司因会计师事务所爆雷而中止审核，并更换审计机构；另外，由于业绩出现亏损，还引发了交易所对后续业绩的高度关注。 思朗科技尚未盈利，收入依赖单一产品 当周，市场的另一大关注点，在于申报科创板IPO的思朗科技被抽中现场检查。该公司尚未盈利，申请采用科创板第四套标准上市。 10月8日，中国证券业协会发布公告称，根据监管部门提供的2026年第五批首发企业现场检查抽签名单，思朗科技被抽中。 思朗科技主要从事芯片、应用软件及平台、板卡及整机系统的设计与开发。2023年～2025年及2026年一季度（报告期），该公司营业收入分别为2.51亿元、4.24亿元、6.73亿元以及1.37亿元，归母净利润分别为-3.19亿元、-2.995亿元、-4.06亿元以及-2.83亿元。截至今年一季度末，该公司累计未弥补亏损为12.55亿元。 该公司营收主要依靠单一产品。报告期内，思朗科技主营业务收入高度来源于核心产品“天穹”3D科学计算机的销售，各期实现的销售收入占同期营业收入比例为99.34%、94.61%、98.16%和96.22%，产品结构呈现高度集中的特征。 根据招股说明书，目前，该公司正推进迭代芯片的研发工作，并计划同步推出天穹二代科学计算机、星穹机型等多形态产品，卫星通信产品已完成验证，尚待市场需求进一步释放。但该公司同时称，存在内核架构产业化及技术迭代不及预期的风险。 思朗科技的收入也主要依赖第一大客户长江科算(湖北)信息科技有限公司（下称“长江科算”）。报告期内，思朗科技对长江科算的销售收入占营业收入比例分别为100.00%、95.39%、99.03%和97.40%，客户集中度较高。 该公司称，主要原因系公司MaPU架构属于计算架构领域的根本性创新，基于MaPU打造的“天穹”3D科学计算机亦属于算效领先的新型计算设备，单台设备价值较高，且公司产品目前仍处于产业化初期。 “若未来公司新客户拓展不及预期，公司营业收入可能无法保持持续增长或达到预期水平，进而对公司经营业绩及持续经营能力产生不利影响。”思朗科技说。

2026-10-12: 汇聚全球智慧，共赢美好未来。第38次上海市市长国际企业家咨询会议今天（10月11日）举行。上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长朱忠明与来自全球14个国家的42位顶尖国际企业家相聚世界会客厅，围绕“促进上海服务业创新发展”主题，听取国际企业家分享真知灼见，推动全球智慧转化为推进服务业扩能提质的“上海方案”。 上海市领导华源、陈杰、张小宏、卢山、张亚宏、贺青、王华杰出席。上海市市长国际企业家咨询会议主席、铁狮门公司首席执行官徐瑞柏主持。 陈吉宁在致辞时代表市委、市政府，感谢与会企业家长期以来给予上海发展的关心支持。他说，习近平主席对服务业发展高度重视，作出重要指示要求。中国“十五五”规划提出要深入实施服务业扩能提质行动。服务业创新发展是上海“五个中心”建设的重要内容和经济转型升级的重要支撑。面向“十五五”，我们将深入贯彻落实中央部署，进一步打响“上海服务”品牌，推动服务业优质高效发展取得新的更大突破。 陈吉宁指出，上海将强化需求牵引，引领服务业供给创新。促进信息服务业做强做大，健全科技服务体系，提升专业服务国际化能力，强化工业服务对产业转型升级的支撑赋能作用，推动现代服务业和先进制造业融合发展。把握消费结构变化趋势，统筹发展实物消费和服务消费，推动文商旅体展深度融合。健全多元化医疗健康服务体系，创新养老服务业态和模式，促进家政服务规范化职业化发展，更好满足人民对美好生活的向往。聚力改革攻坚，激发服务业发展活力。深化服务和融入统一大市场建设，适应服务业细分领域不同特点，创新监管方式，完善监管体系。加强服务标准、质量品牌和职业认证体系建设，积极推动标准国际合作与互认。坚持科技赋能，抢抓服务业发展机遇。深入实施“模塑申城”行动，强化人工智能对专业服务业的赋能，推动服务业数智化转型，加快探索“服务即软件”模式创新，加快培育数智化转型的集成商、服务商。深化开放合作，提升服务业发展能级。深化服务业扩大开放综合试点，安全有序推动数据跨境流动，大力发展保税维修、离岸贸易、离岸金融、高端航运服务，健全海外综合服务体系，完善企业走出去综合服务平台功能。期待各位企业家围绕“促进上海服务业创新发展”这一主题深入交流思想，贡献真知灼见，携手共促转型升级、共享发展机遇、共创美好未来。 朱忠明在作主题报告时说，上海正在大步迈向国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心和具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市，上海服务业规模领跑全国、结构向新向优、开放提速加力，服务业成为经济高质量发展和城市能级提升的重要支撑。 朱忠明说，“十五五”期间，上海将突出需求牵引、改革攻坚、科技赋能、开放合作，大力促进服务业优质高效发展，全面提升“上海服务”的全球辐射力和国际竞争力。到2030年，上海力争实现服务业增加值达到6万亿元人民币左右，把上海服务业打造成能级更高的经济增长“韧性基座”、辐射更强的全球服务资源配置“活力枢纽”。我们将把握服务需求演进趋势，着力加强供给创新，加快构建以高能级城市核心服务功能为引领、以高端化生产性服务业为主体、以高品质生活性服务业为支撑的优质高效服务业新体系。锚定一流产业发展生态，着力加强改革创新，畅通市场准入、要素供给、行业监管等方面的卡点堵点，努力营造更加公平、更有活力的服务业发展环境。拥抱科技变革澎湃浪潮，着力加强产业创新，把推进服务业扩能提质与实施“人工智能+”行动更好结合，支持服务业加快数智化转型。链接全球服务合作网络，着力加强开放创新，有序扩大服务业自主开放，以高水平开放拓展服务范围、扩大服务半径、完善服务网络。相信各位咨询会议成员和嘉宾的建言献策，一定能帮助我们进一步开阔视野、拓宽思路。期待与大家开展广泛深入的交流，热忱欢迎更多国际企业来上海投资兴业。 会上，高盛集团总裁兼首席运营官约翰·沃尔德伦、哈佛大学教授杰森·福尔曼发表特邀主旨演讲。随后，会议依次进行“新消费：业态模式焕新升级”“新模式：前沿技术创新应用”“新融合：制造服务深度协同”“新场景：助力中国企业出海”四场专题讨论，国际企业家分享各自观点见解和案例实践，与市领导进行深入交流。 国际企业家们表示，当今世界机遇与挑战并存，人工智能正以前所未有的速度重塑包括服务业在内的各行各业，上海市市长国际企业家咨询会议为国际企业家搭建了一个坦诚交流、分享洞见、互学互鉴、凝聚共识的宝贵平台，让大家共同抓住机遇、应对挑战，绘就城市发展的新篇章。服务业创新发展对增强核心城市功能至关重要，上海是中国改革开放的前沿阵地，已成为在科技创新和服务业领域拥有领先优势的全球城市，需要进一步加快推动技术创新，发展新型消费业态、深化制造业与服务业融合等。国际企业长期与上海携手共进，对上海发展充满信心，愿继续通过咨询会议这一开放合作平台，深化与上海在各领域的互利合作，持续加大在沪投资布局力度，共享发展机遇。 铁狮门公司、施耐德电气、雅培公司、ABB集团、阿迪达斯集团、A.P.穆勒-马士基、贝恩公司、贝卡尔特集团、法国巴黎银行、勃林格殷格翰公司、正大集团、达能集团、汇丰控股有限公司、直观医疗公司、银瑞达、太古集团、江森自控、德迅集团、欧莱雅集团、瑞穗金融集团、耐克集团、野村控股株式会社、诺华集团、欧姆龙集团、英国保诚集团、普华永道、罗氏集团、荷兰皇家孚宝集团、西门子股份公司、SK集团、三井住友金融集团、蒂森克虏伯股份公司、日本东芝公司、淡水河谷公司等咨询会议成员企业全球负责人，咨询会议名誉成员等出席会议。

2026-10-12: “最严汽车创新管控”新规距离正式落地又进一步。 10月10日，工信部、公安部、生态环境部、市场监管总局联合发布《关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”），为汽车产品创新划定验证规范红线。 征求意见稿核心监管方向有两方面：一是约束激进式创新，包括禁止全隐藏式门把手、行车时不可使用“零重力”座椅、规范使用异形方向盘、不得采用折叠显示屏等，强化创新设计的准入管理；二是加强汽车研发测试验证技术规范，明确车辆需完成综合可靠性与耐久性、结构可靠性、软件功能可靠性、环境适用性等多项测试验证，要求开展不低于3万公里可靠性验证试验、落实“两冬一夏”验证周期等，遏制“速成车”现象。 与此同时，维修经济性、规范营销宣传两项内容首次纳入汽车准入管理，进一步压实车企主体责任。 中国汽车流通协会专家委员会委员李颜伟在接受第一财经采访时表示，征求意见稿将监管重心从“产品是否达标”前移至“研发环节是否充分验证”。文件串联起全链条管控：在研发阶段识别潜在风险，申报机动车产品公告时提交完整验证材料，车辆量产之后持续核查生产一致性。这比只看一张最终合格报告，更接近汽车安全问题的实际成因。 控制激进式创新 今年8月，工信部副部长辛国斌在一场新闻发布会上表示，在汽车产业获得一定成绩的同时，产业发展也存在一系列的问题和挑战，包括一些激进式创新设计、未经充分实验验证就装车应用，还出现了个别引发社会关注的汽车产品质量等事件，这些问题都不容忽视、不可回避。 李颜伟解读征求意见稿时表示：“对行业而言，汽车‘先上市，后续通过OTA（远程升级技术）修补问题’的操作空间被压缩，软件升级同样需要充分验证，并留存内部审批记录；整车快速迭代节奏或将放缓。‘两冬一夏’、实车实测、供应链入厂检验、资料归档留存等要求，将抬升车企前置研发投入。拥有自建试验场、实验室以及成熟流程体系的大型车企，面临的边际压力相对更小。而对消费者来说，车辆功能边界将更加清晰，紧急工况下的处置方式不再模糊。” 征求意见稿此次对制动系统、全隐藏式门把手、“零重力”座椅、电吸门、语音交互、异形方向盘、辅助驾驶等创新功能的验证要求逐一明确。例如门把手创新设计，需验证极端环境下功能稳定性与紧急场景可操作性，具备机械冗余设计和手部操作空间，禁止配备全隐藏式门把手。 此外，电吸门、座椅放倒、中控屏、虚拟操纵件等新车常见卖点功能，除满足强制性国标外，还需要完成充分安全评估验证。其中，电吸门需具备防夹功能；“零重力”座椅要兼顾防夹与碰撞安全，车辆行驶时不可启用；中控娱乐屏需开展碰撞安全评估，不得使用折叠、柔性显示屏。 涉及除霜除雾、车灯、雨刮、车门、前机盖等关键驾驶安全功能，行驶过程中，不允许非驾驶人通过语音、手势交互直接操控；灯光、雨刮等安全功能如采用虚拟操纵件，需评估各类场景下的操作可靠性，同时保留实体操纵件。应急逃生、应急制动、电源切断等安全装置，应具备实体操纵件和醒目标识，便于应急操作。 征求意见稿提出，自2027年1月1日起，新申报《道路机动车辆生产企业及产品公告》、带有创新设计的车型，车企需填报创新设计技术参数，并提交配套验证材料。未按照相关要求进行测试验证、测试验证不充分或提供虚假验证材料的产品，工信部将不予公告。 本次准入申报新增51项车辆技术参数，其中41项对应创新设计、10项针对研发测试验证，覆盖“零重力”座椅、组合驾驶辅助信号灯等项目。车企需按产品实际情况填报，并提交承诺书，承诺完整、准确填报有关技术参数，确保一致性。 征求意见稿还首次在汽车准入管理中明确营销宣传规范，明确车企应当真实客观开展营销宣传活动，如实宣传产品创新设计的使用边界、限制条件和研发测试验证等情况，不得作虚假、夸大或引人误解的宣传，不得使用违反道路交通法规的场景来宣传产品功能，不得诱导驾驶人忽视安全驾驶责任。 可靠性验证提级重视 研发测试验证技术规范是另一重点，直指近期汽车软硬件安全质量暴露的诸多问题。 结构可靠性验证覆盖车身、车架、悬架、转向、制动等关键结构件的疲劳寿命、极限工况力学性能，同时包含线束、后处理装置等部件的安全、环保与整车可靠性测试。配套标准GB/T 47315《汽车结构耐久性道路模拟台架试验方法》已于今年10月1日实施。 李颜伟认为政策方向值得肯定，但征求意见稿尚未界定极限工况、载荷标准与失效判定规则。GB/T 47315是道路模拟台架的试验方法，不能替代对每个部件的风险识别和合格判定。他建议要求企业说明载荷来源、设计边界、安全冗余、失效后果，以及实测数据和仿真结果如何对应等，以便准入审查和事后调查有据可查。 业内长期担忧的“速成车”问题，也是本次监管重点。麦肯锡报告显示，当前国内新车开发周期约24个月，远短于传统燃油车时代约60个月的周期。第一财经了解到，有车企为加快研发周期，研发测试80%靠仿真，仅20%靠真实测试。 征求意见稿要求，整车综合可靠性与耐久性验证，需覆盖强化坏路、一般公路、高速公路、山路等典型路况，车企要开展不少于3万公里可靠性验证试验。 配套国标也在同步修订。今年7月，全国汽车标准化技术委员会电动车辆分会发布三项推荐性国标修改单征求意见稿，拟将纯电动、燃料电池汽车定型可靠性行驶试验里程，由现行1.5万公里提升至3万公里，和燃油车标准持平。 征求意见稿还要求，车辆环境适应性验证周期不少于1年，且必须完成“两冬一夏”测试；需使用多辆测试车辆，完整覆盖全部关键配置。企业可采用反季节试验、室内环境舱模拟试验等替代方式，须确保其验证效能不低于实际道路测试，但针对多因素耦合的综合环境难以等效替代的，应进行实际道路测试。 软件功能可靠性验证贯穿研发全流程，覆盖系统测试与整车验证；涉及OTA升级，必须完成充分测试，并在备案材料中附带企业内部审批记录。 李颜伟表示，3万公里可靠性试验、一年环境适应性测试，可以有效遏制车企刻意压缩研发周期的行为。但测试路况、载荷、气候覆盖范围、验证强度等细则仍待明确，避免试验执行尺度存在差异。他建议将两项指标定为最低门槛，配套明确必须覆盖的场景与通过标准；企业采用模拟试验替代实路测试时，要提供等效性证明材料。 中国汽车工业协会（下称“中汽协”）10月11日发文表态支持本次政策，并向全行业发出倡议。中汽协称，汽车电动化、智能化转型加速，新技术新功能广泛落地，但部分企业片面追逐创新噱头、忽视安全底线，设计不合理、验证不充分等问题，给产品安全与产业高质量发展埋下隐患。本次政策意在引导行业树立安全优先、理性创新理念，把安全评估、可靠性验证贯穿研发全流程，从源头化解安全风险，统筹创新发展与安全治理。 中汽协倡议，车企落实主体责任：严守安全底线，规范创新设计，摒弃重形式、轻安全的非理性创新，将安全评估前置；完善研发验证体系，强化整车可靠性、复杂环境适应性全场景试验，补齐验证短板；坚守质量底线，依靠充分测试保障车辆安全可靠，实现技术创新和安全管控协同发展。

2026-10-12: 沪指本周累计跌0.74%，深成指跌1.91%，创业板指跌2.93%，科创综指跌4.88%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中信证券：用景气和供给出清来应对高利率，密切跟踪AI投资周期拐点 中信证券研报表示，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修，均未改变全球长债利率走高。背后的原因是持续强劲的私人部门投融资需求，在万亿美元投资带动下，北美率先走出了金融危机后低增长和低利率的“非常态”，全球高利率环境，在AI投资周期拐点前，是我们必须应对的常态。对海外高利率不敏感的需求只有北美AI以及与中国中央财政扩张相关的领域，而过去几年持股体验极佳的出海、资源板块都存在压力。在弱需求环境下，凸显出供给出清品种的稀缺性，反内卷进程明年依然值得重视。配置策略上，短期只能用景气品种和供给出清品种来应对高利率环境，建议密切跟踪AI投资周期拐点。 ②东吴证券：政策延续“存量托底”主基调，AI产业趋势进展积极 东吴证券研报表示，政策延续“存量托底”主基调，AI产业趋势进展积极。节前政策端密集出台：央行下调PSL利率并扩围至“六张网”等新基建领域，科技创新及技改再贷款进一步加码支持重点项目；居民房贷贴息自10月1日起正式实施等。政策组合拳覆盖货币、财政与结构性工具等多个维度，既释放出稳增长、稳预期的明确信号，也凸显出本轮调控更加注重精准滴灌与存量优化。AI方面，产业层面虽无重磅的新共识形成但积极进展充足：模型发布加速，AI的新应用场景个人Agent出现渗透的早期信号。科技硬件作为即期和下期EPS能见度更高的品种在高息环境下具有分子端优势。 ③方正证券：积极布局把握好四季度做多窗口期，关注三方面配置机会 方正证券研报指出，积极布局把握好四季度做多窗口期，关注三方面配置机会，一是科技的超跌反弹，进入10月份之后科技催化增多，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，近期大幅回调之后配置价值显著提高，关注10月公布的公募基金持仓变化，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜；二是关注HALO资产逢低布局机会，油价回落之后，聚焦核心资源相关的有色金属+化工；三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。 ④银河证券解读《关于发展新质生产力的意见》：对A股市场形成制度性重塑 银河证券策略研究解读《关于发展新质生产力的意见》称，本次顶层文件对A股市场的影响兼具短期风险偏好修复效应与中长期估值体系重构价值。长期来看，本次顶层文件从产业主线定位、投融资机制完善、估值逻辑重塑等维度，对A股市场形成制度性重塑：一是巩固新质生产力作为资本市场长期主线的地位，引导资金向创新产业倾斜，科技硬资产的长期定价权重抬升；二是重构估值体系，强化创新溢价，引导市场估值体系向具备核心技术壁垒、持续研发投入、真实产业化能力的创新龙头集中；三是扩容耐心资本，增厚优质科创资产供给，优化资本市场投融资生态。板块层面，关注“卡脖子”硬科技、AI场景应用、能源绿色低碳、传统产业优化升级等配置线索。

2026-10-12: ①SpaceXAI的官方账号已更名为“SpaceX Super Intelligence”； ②英伟达据悉正就收购Reflection AI或增加投资进行磋商； ③超级智算考察软通动力通州智能共享工厂，开展AI基础设施全面合作。

2026-10-12: 在近期举行的2026年慧眼中国环球论坛（FCGF）期间，新加坡尤索夫伊萨东南亚研究院客座资深研究员奥尔森（Stephen Olson）在接受第一财经专访时表示，“边境后议题”在全球贸易中的重要性日益凸显，官员们通过制定技术标准等法规手段实施保护主义，其效果已与关税相当。 奥尔森曾在美国总统行政办公室、美国贸易代表办公室和美国商务部工作，曾是美国-加拿大自由贸易协定和北美自由贸易协定（NAFTA）谈判的美国谈判成员。 谈及特朗普政府的贸易政策时，他表示，当前特朗普政府大规模援引301条款等贸易工具，以替代此前被判越权无效的所谓“对等关税”，尽管法律的确赋予行政部门在这一事项上极大的裁量权和操作空间，但从政治和经济角度而言，对美国消费者的必需品加征更高的关税，势必会推高物价。 “边境后议题”重要性增加 第一财经：当前，国家安全理由正向多个领域扩展，并被转化为关税、出口配额以及投资审查等政策工具。这一趋势可能会给全球贸易带来怎样的影响？ 奥尔森：显而易见，我们已经到了贸易与国家安全密不可分的阶段，越来越多的国家将透过国家安全的视角来审视其贸易关系，而这往往会导致额外壁垒和限制。技术进步让几乎每件产品都变成“智能”产品，也加剧了这种趋势。20年前，如果有人说“我们需要限制冰箱进口，因为这涉及国家安全”，那会是个笑话。但在今天，你或许能以其底层技术为由，主张某种冰箱构成了国家安全威胁。 第一财经：相较于以往在商品跨境时征收关税，如今，国际贸易正在越来越多地受到边境后政策的影响，比如安全考量和投资审查。 奥尔森：是的，我们现在都已经进入了一个所谓“边境后议题”（behind-the-border issues）变得重要得多的阶段。无论你喜欢还是讨厌关税，它至少是透明的——这项产品需要缴纳20%的关税，企业能承受就做，承受不了就不做。而现在，官员们在推行所谓的“隐性保护主义”方面变得极具创造力。在目前的监管环境中，通过制定技术标准等法规手段达到的效果与关税相当甚至更加有效。 第一财经：中国-东盟3.0版升级议定书于去年完成谈判，于今年进入实施阶段。过去十多年间双边关系发生了哪些转变？ 奥尔森：双方改变了主要侧重于降低关税等传统自贸协定模式，采用了更具前瞻性的做法，涵盖数字贸易、简化海关手续等领域，这是向正确方向迈出的积极一步。但东盟内部对自贸协定的利用率很低，因为东盟是一个以中小企业（SME）为主导的地区，这些企业缺乏能力、知识或人员去研究如何利用这些协议、需要哪些文件以及如何办理。三星这样的大企业可以雇佣数千名律师，研究如何将自贸协定带来的红利最大化，而印度尼西亚的一家家具制造厂很可能是由父亲、妻子以及儿子经营的，再加上另外两名员工，他们缺乏这种能力。 美国政府贸易政策 第一财经：近期，美国政府在外交政策上动作频频，比如针对加拿大发起新一轮关税争端，这是选举前的政治姿态，还是长期战略部署？ 奥尔森：我对特朗普政府在中期选举之前在贸易领域的做法感到非常困惑。很多关键的中期选举角逐都将在像缅因州这样的美国边境州进行，这些州与加拿大有着非常密切的经济关系。关税将在中期选举前给缅因州带来大量的痛苦，并可能损害共和党候选人在缅因州的前景。 第一财经：中期选举前，美国政府还有哪些贸易工具可以使用？ 奥尔森：就贸易政策工具而言，301条款和232条款赋予了美国总统办公室巨大的权力。不确定近期是否会有新贸易行动，最有可能的是公布一些在301调查方面最终裁决结果。 第一财经：这类关税工具在替代此前的对等关税上是否有效？考虑到美国目前面临的结构性抗通胀压力，该政策在政治和经济上具有可持续性吗？ 奥尔森：由于法律赋予了行政部门极大裁量权，从法律角度来看，没有什么因素能阻止或撤销301关税。至于在政治和经济上，对美国消费者必须购买的产品加征更高的关税，必然会转化为更高的物价，并在特朗普政府最脆弱的议题上对其造成伤害。所以，在法律层面上，特朗普政府的确拥有合法授权，但我不确定此举在经济和政治层面是否明智。 第一财经：当前美国政府所采用的贸易政策或贸易工具是否超出了你的预期？ 奥尔森：特朗普政府不仅使用了301条款和232条款等工具，并且极大地拓展了它们的使用范围，远远超出了最初的立法本意。我的职业生涯始于美国贸易代表办公室担任贸易谈判代表，那时我们也使用301条款，它通常用于针对某个特定国家的具体做法，如今这些法律授权的边界被极大的扩宽。不过，我认为特朗普政府仍然能够成功（运用这些工具），这未必是因为其申诉的合理性，而是因为法规条文本身赋予了行政部门极大的裁量权和操作空间。

2026-10-12: 财产险产品开发监管全面升级。 金融监管总局近日发布《财产保险公司保险产品开发管理规定》（下称《管理规定》），由近十年前发布的相关指引修订完善而来。《管理规定》聚焦实践中存在的产品开发不规范、附加险功能定位不清晰、管理流程不健全等问题，通过补充和细化监管规则，持续强化产品监管力度。 业内人士认为，这份划定红线、释放强监管信号的文件，是财产保险产品监管的重要纲领性文件，也是非车险综合治理向产品端纵深推进的重要举措。“中长期看，行业竞争有望从‘以附加险做差异、以费用换规模’转向风险定价与服务能力。”国泰海通证券非银首席分析师刘欣琦团队表示。 从“指引”到“规定”，产品监管升级 2016年，原保监会印发《财产保险公司保险产品开发指引》（下称《开发指引》）并于2017年1月1日起实施。而此次《管理规定》则由《开发指引》修订完善并同步更名。 “从‘开发指引’升级为‘管理规定’，产品监管的制度性明显提升。”刘欣琦团队认为。 对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任、众托帮联合创始人兼总经理龙格表示，过去一段时间，财产保险领域中部分公司产品开发主体责任落实不到位，产品条款晦涩难懂、费率设计不合理、创新产品边界模糊、产品“伪创新”、条款责任设置不公平、报备流程不规范等问题时有发生，既扰乱市场竞争秩序，也容易侵害消费者权益。而此次《管理规定》为行业产品开发提供要求明确、标准清晰的制度遵循。 值得一提的是，此次《管理规定》中明确“机动车辆保险、农业保险、海上保险、政策性信用保险、短期健康保险和意外伤害保险等另有规定的，从其规定”。 业内人士认为，这意味着此次新规更偏重于意外健康险、农险等之外的非车产品。“新规着力点集中于企财险、责任险、工程险、家财险、货运险、信用保证险，恰是行业和公司承保利润率相对薄弱、经营改善空间相对较大的重点商业非车险板块。”中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔分析称。 明确保险产品开发“负面清单” 在龙格看来，《管理规定》构建起了“立项—开发—多部门审查—审批—报备—修订—定期清理—退出”的完整闭环产品管理体系，并压实主体责任，细化明确公司各层级应当承担的产品开发管理责任，要求财险公司建立内部问责机制，督促公司审慎开发产品。同时将创新性强、业务模式特殊或承保风险高的产品纳入审议范围，以更有效覆盖风险。“产品创新缺乏约束，打着创新名义设计不符合监管导向的产品，风险识别评估不到位，会埋下经营风险隐患。”龙格称。 值得关注的是，在产品开发阶段，此次《管理规定》进一步细化了禁止开发的保险产品，包括不具备或然性、承保投机风险、无实际保障内容或者单纯以恶意炒作为目的、违背社会公序良俗、承诺未出险返还保险费或者返还其他不当利益、实质承担风险保障但不收取保险费等八类情形。“这封堵了无实际保障、降价炒作类等噱头产品的供给空间。”葛玉翔表示。 另外，在条款和费率的厘定上，之前《开发指引》的表述为“保险公司开发保险产品可以参考使用行业示范条款和行业纯风险损失率”。而此次《管理规定》则变为“对于有行业示范条款或者基准纯风险损失率的，财险公司原则上应当使用”。同时提出，对于未使用的公司，须在可行性报告或精算报告中说明理由及差异。 金融监管总局表示，制订和使用行业示范条款和基准纯风险损失率是提升行业条款标准化和规范化，提升定价精准性和科学性的重要手段。在尊重公司差异化经营路径的同时，此次《管理规定》通过细化要求强化示范条款和纯风险损失率的使用效能，促进整个行业的产品质量提升。 不过，葛玉翔表示，非车险领域全国级文件目前仅纺织业企财险、道路建筑工程损失率表及安责险标准条款等少数几项，企财险、雇主责任险全国性示范条款仍属空白，后续需关注行业协会与精算师协会在主力非车险种示范条款与损失率表上的发布节奏。 而在产品退出上，《管理规定》则要求，对连续三年未使用、非行业示范的条款费率及时验证修订或清理注销，注销后10日内更新行业平台上的条款费率状态。 禁止“以附代主” 和《开发指引》相比，此次《管理规定》的另一大变化就是首次为附加险设立专章，改变之前行业附加险产品占比高但缺乏细化规则的局面。 金融监管总局表示，附加险作为主险的补充，目的是保持主险稳定性的同时适当增加其灵活度，为保险消费者提供更为全面、更有针对性的保险保障。附加险应当与主险具有较强的关联性，对主险相关内容进行扩展、缩减或调整。实践中，个别公司存在将实质内容较为独立或与主险关联性不强的条款设计为附加险，甚至用附加险来修订主险错误的问题。 针对这些痛点，此次《管理规定》在规章层面系统性明确界定附加险条款费率要求、开发目的，并要求开展必要性评估。 同时，《管理规定》列明了附加险的产品开发“负面清单”，包括与主险的投保人、被保险人不一致的；与主险关联性不强的；修正主险错误的；条款框架要素较为完备，保险责任较为独立，应当开发为主险的等5类情形。 综合多名业内人士观点，之前出于市场竞争等因素，部分附加险的功能被异化，甚至出现“以附代主”的情况，此次新规设立专门章节，有助于引导行业回归附加险开发初衷，确保产品结构清晰、责任明确，防范条款冲突、理赔纠纷或经营合规风险。 从拼费率转向拼精算与服务 “本次修订是财险非车险综合治理在产品端的实质举措。”刘欣琦团队表示，中长期看，附加险规范与产品清退有助于提升条款透明度、减少理赔纠纷，行业竞争有望从“以附加险做差异、以费用换规模”转向风险定价与服务能力，头部公司凭借产品管理体系与数据积累更具优势。 葛玉翔亦认为，此前“主险低价+附加险补责任”的险种错配、“备案一套执行一套”的特约变通是非理性竞争主要载体，现被同时切断，有望肃清行业产品条款和费率的竞争乱象，提升产品定价的充足度。同时，新规的全生命周期管理叠加清理注销机制，将推动长尾同质化产品加速出清。放在整个非车险综合治理的维度来看，据《中国银行保险报》报道，2026年1~7月企财险重新报备条款较治理前减少2.8万个，雇主责任险减少600余个；已完成重新备案的企财险、雇主责任险手续费率同比分别下降约6个和5个百分点。 龙格表示，对于行业来说，新规无疑会抬高财险产品开发管理门槛，短期会增加机构制度建设、存量产品整改工作量；长期则会淘汰粗放式产品竞争模式，引导行业回归保险损失补偿本源，促进财产保险行业高质量发展。对于广大消费者来说，新规致力于缩小信息不对称，从源头减少霸王条款、晦涩条款，推动产品更加公平透明，但保险消费者自身依旧需要提升保险认知，投保前看清保险责任、免责条款、赔付条件，理性选择适配自身风险的财产保险产品。“财产保险行业高质量发展，需要监管、机构、消费者多方共同参与推进。”龙格说。

2026-10-12: 数字资产市场跟踪 （一）加密资产市值和比特币价格 2026年第三季度，加密资产市值显著回升。根据CoinGecko的统计，截至2026年9月30日，加密资产总市值约2.96万亿美元，较2026年二季度末的2.17万亿美元上涨36.22%。其中，市值排名前五的加密资产及其占比分别为：比特币57.17%、以太币11.00%、泰达币（USDT）6.18%、币安币3.44%和瑞波币3.16%。 价格方面，根据CoinGecko的统计，截至2026年9月30日，比特币收盘价为8.36万美元，较2026年二季度末的5.86万美元上涨42.7%。这一变动呈现出明显的阶段性特征： 7月初至8月中旬，比特币价格在低位区间窄幅震荡，缺乏明确的运行方向。这一阶段的压制来自三个方面。其一，宏观环境偏紧。关税政策推升的通胀担忧与高位运行的长端国债收益率削弱了风险资产的估值基础，美伊冲突升级进一步压低风险偏好，资金转向防御性配置。其二，ETF资金尚未形成稳定净流入。6月现货比特币ETF净流出约45亿美元，为上市以来单月最高；7月虽出现数日净流入，但未能延续，机构增量资金有限。其三，现货成交持续低迷。据CryptoQuant统计，主要交易所的比特币现货成交量较2024年末高点下降超过75%，回落至2023年熊市末期水平，市场参与意愿不足。 8月中旬至8月末，比特币价格放量突破，构成本季度涨幅最集中的阶段。8月17日至21日，比特币自6.45万美元升至7.83万美元，单周涨幅约21.4%，月末收于7.85万美元附近。突破的直接触发因素来自美国的债务管理操作，市场对美国财政可持续性与货币购买力的担忧上升，比特币作为供给刚性资产的配置价值被重新关注。一是杠杆资金反向平仓放大了涨幅。8月19日单小时内加密资产空头强平规模超过11亿美元，24小时内累计约30亿美元，为2021年11月以来最大的一次空头挤压。二是机构资金同步回归。8月19日之后，美国现货比特币ETF累计净流入约46亿美元，年内净流入由7月末的净流出约50亿美元转为正值。三是可供交易的筹码进一步收窄。同期长期持有者持仓占流通供应量的比重升至约83%，为2023年12月以来最高。 9月，比特币进入高位宽幅震荡，季末冲高后小幅回落。9月上旬价格延续在8万美元上方运行，9月15日一度回落至7.56万美元，直接诱因是《数字资产市场清晰法案》在美国参议院的程序性表决未能通过。9月下旬价格再度走强，9月21日升至8.66万美元的季度高点，创近8个月新高。此后资金动能有所减弱，截至9月30日比特币收于8.36万美元。 （二）现实世界资产保持增长 现实世界资产（RWA）保持增长。根据RWA.xyz统计，截至2026年9月30日，RWA总市值达385.52亿美元，较二季度末的360.66亿美元增长6.89%。根据其底层资产划分，美国国债RWA占比最高，市值约146.93亿美元，相关产品主要承担加密资产的链上货币市场基金功能，季内规模由二季度末的154.22亿美元有所回落，占比由42.76%降至38.11%；其次为大宗商品RWA，市值51.26亿美元，占比13.30%；各种信贷类RWA（包括企业信贷、多元化信贷、资产支持信贷、市政信贷等）共计市值53.04亿美元，总占比13.76%。股票RWA继续保持高增长，本季度涨幅65.83%，市值达到31.87亿美元，占比8.27%。其余底层资产及其RWA市值占比为：主动管理策略10.42%、特定行业专业化融资6.90%、私募股权3.41%、风险投资2.70%、非美国政府债务2.55%、房地产0.59%。 股票RWA是季度内现实世界资产领域变化最集中的方向。监管层面的突破是本季度最实质的变化。9月17日，美国证监会（SEC）发布两项为期五年的有条件豁免，允许符合条件的代币化证券交易场所通过许可制自动做市商与流动性池交易代币化的美国国家市场系统（National Market System，NMS）股票，并豁免相关流动性提供商的经纪自营商定位。豁免要求代币化股票持有人享有与普通股同等的投票权和分红权，第三方代币化须通知发行公司并给予其提出异议的机会，交易标的范围与成交量另设上限。9月24日，美国商品期货交易委员会（CFTC）更新加密资产与区块链指引，明确客户资金可投资于许可资产的代币化形式。上述进展的意义在于，代币化股票的监管重心已从发行环节转向合规交易与结算环节，限制期限的有条件豁免实质是受控试点，能否扩大取决于后续市场运行状况与风险是否可控。 全球数字资产监管与发展 （一）美国加密资产立法进程受挫 2026年三季度，美国加密资产市场立法遭遇重大挫折。9月15日，参议院对《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，下称“CLARITY法案”）进行终结辩论表决，结果为49票赞成、50票反对，离正式进入全院审议所需的60票尚差11票。这次表决较法案通过还有很远的距离，它针对的只是能否结束关于是否启动审议的辩论；表决未过，法案连进入全院辩论的机会都没有。CLARITY法案受挫后，美国加密资产立法短期难有进展。距离11月中期选举所剩的有效立法时间很短，今年内成法的可能性已经很小；2027年新一届国会就任后，法案还需重新提出、重走立法程序。 CLARITY法案表决失败的直接原因是未能形成跨党派共识。所有民主党人和独立派议员都投了反对票，甚至还有四名共和党议员也投了反对票。分歧的焦点集中在官员加密资产持仓的伦理条款：终版虽要求总统、国会议员及联邦法官将其重大加密相关经济利益出售或转入盲信托（Blind Trust），盲信托是由独立受托人全权管理资产、委托人不得知悉具体持仓的信托安排，美国《政府伦理法》（Ethics in Government Act）将其作为隔离公职人员利益冲突的制度工具；但按该制度，委托人在原始资产被处分前仍知悉其构成。在这样的条件下，民主党方面认为，公职人员从本行业获利的利益冲突仍未解决：即使资产在盲信托中，上述政府官员仍会知道自己可以从中受益，外国政府或其他利益方仍可能通过购买加密资产来讨好他们。银行委员会资深民主党议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）在投票前的演讲中明确指出：不能“让特朗普总统继续通过其家族加密业务赚取数十亿美元”。 立法受阻并不意味着美国加密资产监管陷入停顿，重心正转向机构规则制定。8月18日，SEC发布《加密资产监管规则》（Regulation Crypto Assets）提案，为涉及加密资产的投资合同建立定制化发行制度，包括初创期豁免（四年内不超过500万美元）、募资豁免（每12个月不超过7500万美元），以及投资合同安全港——发行人在完成或永久终止其承诺的管理努力后，相关加密资产可不再被认定为证券。这与3月发布的解释性指引相衔接，构成立法缺位下由SEC主导的规则框架。就此而言，美国加密资产监管呈现立法路径受阻、机构规则填补的格局，市场短期内仍将在SEC与美国商品期货交易委员会（CFTC）两套机构口径下运行。 （二）数字欧元试点向商户与批发结算延伸 数字欧元试点从金融机构测试向真实商业场景延伸。9月15日，欧洲央行（ECB）发布意向征集，招募欧元区电商及移动电商商户参与数字欧元试点，申请截至10月27日。这是继7月选定36家支付服务提供商之后，数字欧元试点的又一步。入选商户将与指定试点支付服务提供商合作，在远程销售环境中接受测试版数字欧元支付。试点计划于2027年下半年启动、为期12个月，在欧洲央行及19个欧元区国家央行展开，使用不具有强制法偿地位的测试版数字欧元。 与零售试点并行的，是欧洲央行在批发结算领域推进央行货币代币化。9月21日，欧洲央行正式启动Pontes结算方案，使批发型代币化资产交易能够以央行货币完成结算。Pontes将私营分布式账本平台与欧元体系现有的TARGET服务相连接，让代币化债券、基金等资产的现金侧以央行货币结算，避免依赖私人数字货币带来的信用风险。德意志银行、桑坦德银行、法国兴业银行、欧洲投资银行以及清算机构Clearstream等已列入首批参与机构，全面实施预计2028年完成。欧洲央行还计划以部分自有资金投资代币化证券、经Pontes结算。由此，欧洲央行在面向公众的数字欧元之外，同步推进批发结算领域的央行货币数字化，形成零售与批发两个层面的协同布局。 （三）数字人民币跨境贸易服务升级 数字人民币跨境贸易服务能力进一步升级。9月18日，数字人民币国际运营中心在中国—东盟金融合作与发展论坛上发布数币达·励付（CBETS LIFT）服务。这是数字人民币跨境结算综合服务平台数币达（CBETS）面向跨境贸易领域推出的专业服务品牌，聚焦跨境贸易结算与投融资。 数币达·励付以统一账本和智能合约打通跨境贸易各环节。该服务以数币达平台为金融服务底座，联动贸易数字化服务平台与电子提单平台，实现信息流、资金流、单据流三流合一。智能合约基于各方既定规则自动履行合约条款，将融资与支付逻辑程序化，实现融资定向拨付、贷后管理与销售回款自动划转；平台支持海关、税务、外汇等可信数据上链共享，辅助金融机构开展贸易真实性核验。 数币达·励付着力畅通跨境人民币的使用闭环。平台支持跨境贸易本币结算，降低企业汇兑成本与汇率风险，并为境外采购企业提供数字人民币贸易融资，推动形成境内融资流出、境外结算收付、离岸市场投资、回流境内的闭环，提升境外企业获得、持有和使用人民币的便利性。目前上海、广西、福建三地贸易数字化服务平台已接入，建设银行、交通银行等已落地首批应用场景。 数币达·励付的推出，是数字人民币跨境支付基础设施走向体系化、品牌化运作的一步。这将有助于拓展跨境贸易本币结算通道，提升数字人民币在跨境场景的可得性与便利性。 加密资产压力指数与脆弱性指数发布 自本期起，由中国社会科学院国家金融与发展实验室数字资产研究团队（Digital Asset Research Team，DART）自主构建的加密资产压力指数（Crypto Financial Stress Index，CFSI）与加密资产脆弱性指数（Crypto Financial Vulnerability Index，CFVI）正式发布，并将随后续季度报告持续更新。加密市场波动剧烈、风险形态复杂，单一的价格或情绪指标难以刻画风险的结构，本团队据此构建了两个相互配合的指数，以刻画加密市场风险的不同侧面。其中，CFSI度量当期已实现的风险释放强度，CFVI度量尚未释放的存量脆弱程度，二者构成两个独立维度，相辅相成，回测结果也表明它们提供了现有情绪指标不具备的渠道归因信息。 （一）指数的定义与计算 CFSI由价格波动、稳定币锚定稳定性、交易所资金流、链上需求四个渠道合成，分别对应波动放大、稳定币脱锚、资金外逃、链上活动萎缩四类风险来源。四个渠道的标准化读数分别记为Svol、Sstable、Sflow、和Sdemand，W1~W4为对应权重，指数计算方法如下： 其中，Svol为波动渠道，以比特币与以太坊的日收益率按市值加权合成组合收益率，再计算其近30日的滚动年化波动率，度量价格的波动幅度；Sstable为稳定币锚定渠道，以USDT、USDC相对1美元的偏离的7日滚动均值，与稳定币总市值近30日的收缩幅度各占一半合成，兼顾锚定信心与资金规模；Sflow为交易所资金流渠道，以交易所近30日累计净流入除以同期平均市值计算，度量筹码向交易所集中带来的潜在抛压；Sdemand为链上需求渠道，以比特币与以太坊按市值加权的活跃地址数与交易笔数（均取近30日平均）度量链上活跃程度，读数取反向，链上活跃度越低，压力读数越高。 CFVI由估值、稳定币供给趋势、交易所筹码三个渠道合成，分别对应估值偏高、流动性缓冲变薄、交易所筹码堆积三类风险积累。三个渠道的标准化读数分别记为Vval、Vsupply和Vreserve，W1~W3为对应权重，指数计算方法如下： 其中，Vval为估值渠道，以市值与已实现市值之比（MVRV）按市值加权，度量估值相对自身历史的偏离程度；Vsupply为稳定币供给趋势渠道，以稳定币总市值近30日的增速与近90日的最大回撤合成，度量流动性缓冲的变动；Vreserve为交易所筹码渠道，以交易所持币市值除以比特币与以太坊市值之和，度量潜在抛压的堆积程度。 两个指数采用归一化思路进行合成，即把各底层指标置于其自身历史分布之中，取其在经验分位上的位置，标准化到0~100刻度，再按渠道合成总分。这一做法规避了不同指标量纲不可比的问题，也降低了极端值的干扰。两个指数均为日频、双向可变的连续读数。两个指数的渠道权重依据各类风险来源在经济活动中的相对重要性设定，并以编制期内典型风险事件的渠道贡献度分解结果加以校准。具体做法是选取代表性冲击事件，逐次分解各渠道对总指数的贡献，考察各类风险在真实事件中的相对作用，据此校准各渠道的权重取值。 （二）指数释义及其金融学直觉 CFSI度量当期已实现的风险释放强度，是快变量；CFVI度量尚未释放的存量脆弱程度，是慢变量。二者是两个近乎正交的维度，度量的是风险的两段不同过程。实测二者水平值的相关系数为+0.041，日度变动的相关系数为+0.070，均接近零。这意味着当期风险释放与存量脆弱积累彼此独立，市场既可以在高脆弱状态下长期风平浪静，也可以在毫无积累时遭遇外生冲击。 这一划分的金融学直觉，在于把风险的积累与释放区分为两个阶段。由CFVI度量的脆弱性对应资产负债表与流动性条件的缓慢变化，估值的抬升、流动性缓冲的变薄，都是风险条件的累积，本身不产生价格波动；而由CFSI度量的压力则对应风险条件成熟后的集中释放。二者不同步，恰是危机演化的常态形态，也是单一读数难以刻画的部分。 按压力与脆弱两个维度，市场状态可划分为四种情形。低压力+高脆弱，市场对冲击的承受力最弱，可以称之为“干柴已备”，一旦市场出现一点火星，则可能带来一次显著的风险释放；高压力+高脆弱，对应风险集中快速释放的情形；高压力+低脆弱，冲击多为外生导致，市场自身结构并未遭受重创，这种情况下的风险释放往往是短期过程；低压力+低脆弱，市场总体平稳，内部风险较低。图5给出了这一划分及四个具有代表性的落点。 （三）指数走势与历史回测 从当前读数看，加密市场处于压力与脆弱性双低的平稳阶段。CFSI与CFVI两个指数均回溯至2018年12月28日，本期指数截至2026年9月30日，CFSI为37.8，处于历史26.7%分位，低于2018年末以来全样本均值44.9，也明显低于2026年2月16日创下的历史最高78.3；CFVI为40.6，处于偏低区间。图6给出两个指数自2018年末以来的走势，可见当前二者同步回落，与二季度末的偏高状态相比有所缓和。 图6 加密资产压力指数与脆弱性指数走势（2018年末~2026年9月末） 数据来源：国家金融与发展实验室数字资产研究团队（DART）计算整理。 我们对指数编制期间的六次代表性市场事件进行了回测，两个指数均表现出有效的解释力，并能通过渠道分解指认风险来源。表1列出六次事件发生时两个指数的读数，同时我们还以加密资产市场常用的恐慌与贪婪指数作为对比，展示指数的示警能力。 六次事件中，四次CFSI压力读数落在88%分位以上，表示其在事件发生时给出了一致的高压信号；而CFVI则揭示了风险冲击的背景。CFVI的读数高低，与事件发生的市场周期阶段对应。2022年至2023年初的四次事件发生在熊市，CFVI处于历史低位，因为熊市中估值、筹码与稳定币供给均已收缩，脆弱性在前期的下跌中释放殆尽；2024年以来的两次事件发生在牛市后半段，CFVI处于历史高位，估值抬升、筹码堆积、缓冲变薄，更高的CFVI意味着一旦市场发生风险，高脆弱性可能显著放大市场冲击，加深风险释放的烈度和广度。 有四次事件极具代表性。其一，日元套息平盘是牛市脆弱性高位上的宏观冲击，对应了高压力+高脆弱的风险象限。2024年7月31日日本央行加息，随后引发日元套息交易大规模平仓，风险外溢至加密资产市场。当日CFSI压力示警，同时CFVI高企，说明冲击发生在估值抬升、筹码堆积的环境中，外生宏观冲击被高脆弱性放大。其二，Bybit被盗是“干柴已备，只待火星”这一低压力+高脆弱象限的代表。2025年2月21日，交易所Bybit遭黑客攻击，大量加密资产被盗。当日CFSI压力未起；但CFVI在事件前一个月就持续处于高位，且特别提示交易所筹码高度集中的结构脆弱性。在事前甚至事中，通行情绪指标则完全没有指征。其三，FTX破产是典型的外生冲击，对应低脆弱+高压力象限的情形。2022年11月11日，交易所FTX因挪用客户资金、流动性枯竭而申请破产。当日CFSI压力示警；但CFVI处于低水平。这说明事件发生前市场自身结构并无明显脆弱积累，冲击完全来自单点外生冲击，而非市场整体。其四，SVB事件发生时，指数表现为总读数虽然平淡，但渠道分位尖锐示警。2023年3月10日，硅谷银行（SVB）倒闭，存放于该行的美元稳定币USDC短暂脱锚。当日CFSI从总分看只是中等压力；但稳定币渠道的分位高达0.92，示警效果显著，凸显了指数的渠道归因价值。 十余年来，加密资产从边缘技术实验成长为全球金融体系中的活跃组成部分，并与传统金融深度交织。我们从2025年第一季度开始发布《全球数字资产季度报告》以来，数字资产已经由市场现象走向制度建构，主要经济体的监管框架亦在逐步落地，风险的度量与监测正在成为一项不可或缺的基础性工作。本团队构建并发布加密资产压力与脆弱性两个指数，正希望在这一进程中提供一套结构化指标，刻画加密资产市场当前所处状态、风险来源和渠道归因。我们将随后续季度报告持续更新两个指数，也将不断拓展指数的覆盖范围与构成维度。加密资产与股票、债券、外汇、大宗商品等市场的关联近年有所上升，后续我们拟将研究视野从加密市场内部扩展至跨市场的风险传导分析，重点考察冲击在不同市场之间的传递方向与强度，持续提升指数的风险监测预警能力。 （作者系中国社会科学院国家金融与发展实验室数字资产研究团队）

2026-10-12: 全球债市屡被抛售，收益率接近本世纪的高位，直至10月7日那场美国国债拍卖。中标利率甚高，但海外需求强劲，刺激资金入场抄底，十年期收益率直降10个基点。无惧债市动荡，美股继续走高，AI概念股领涨，但市场担心高利率对银行业、公司融资及房地产市场的冲击。 FOMC（联邦公开市场委员会）会议纪要显示，美国决策者仍打算加息，期货市场预计12月第二次加息。日本央行行长表示核心通胀达标，暗示10月不加息。法国爆发大规模街头示威，西班牙政府宣布提前大选，欧元上周继续走弱，债市动荡。胡塞武装袭击了沙特机场，布伦特原油上涨，美西油价相对稳定，但柴油等油品供需依然失衡，天然气价格大涨。市场与地缘政治动荡，黄金价格上星期反弹。 10月7日美国财政部拍卖了390亿美元的10年期国债，中标利率5.3%，为2000年11月以来之新高。同时超额认购2.77倍，远超出过去五次平均的2.54倍。其中海外需求踊跃，市场判读海外主权基金、保险基金和退休基金重新进场，他们从承销商手里拿到了80.3%的获配。这是一次非常踊跃的拍卖/认购，高净值资金开始讨论美国长债利率是否接近见顶，进场速度明显加快。 首先，这次拍卖一扫过去几个月的颓势，本土及海外实盘认为收益率开始变得比较有吸引力了。其次，伊朗战事、沙特战事和俄乌冲突仍在进行，不确定性仍大，但是资金似乎仍愿意进场，只要收益水平足够弥补风险溢价。再次，美国财政状况不乐观，但是其他主要发达国家的情况同样糟糕，抵御风险的能力更差，所以资金流入美元资产，寻求避险。 这次拍卖显示，资金对美债有需求，但是价格必须反映财政风险、通胀风险所带来的溢价。5.3%左右的收益率开始能够吸引到部分资金增加美债配置。注意，这只是一部分资金，并非全部资金，巨无霸债券基金PIMCO的CIO在谈论十年期收益率升到6%的风险，不过市场已经不再是一边倒看空，多空双方角力将决定未来国债市场的走势，以及收益率见顶的时机。 尽管这次拍卖测试出部分资金（尤其是海外大基金）的需求，但是并没有解决供应端的尴尬，美国的财政状况仍看不到根本性改善，甚至政府连改善的意愿也缺如。债券供应失衡，还可能继续推高发行成本。同时，通货膨胀改善步伐比较缓慢，美联储估计还需要进一步加息，这对于债市仍是很大的不确定性。 债市动荡，迄今对美股的影响有限。一则科技巨企的盈利能力不错，二则科技行业对利率周期不甚敏感，三则全世界现金都在FOMO AI概念。其实AI之外的美股（包括银行股）已经深受高利率之害，只是在股指上体现不出来。至于AI公司到债市发债或在私募市场筹资，高利率的伤害已经明显，毕竟零风险资产一动，其他资产都会有连锁反应。 笔者认为，真实需求逐渐现身，美国长债收益率已经进入寻顶阶段，但是顶部究竟在哪里，还要看通货膨胀的走向和美联储主席沃什的表态。关注寻顶过程，关注美国高收益率对股市以及海外债市所带来的溢出风险。 话题转向中美两国在AI领域的差异。美国AI产业更多由市场化资本驱动，因此资本回报和商业化路径受到更强的市场约束，重金投入、闭源权重、闭源模式便成为普遍业态。中国AI产业的资金来源更加多元，除互联网平台和私人资本外，地方政府产业基金和国资平台也扮演了重要角色，多数开放权重、开源模式，更多着眼于AI革命的社会价值、普惠价值，资金投入量也远低于美国同行。 两国在算力使用上存在着巨大方向性的差异，美国更注重研发，中国则聚焦应用套现。从公有API token消耗数据看，美国超过半数的token消耗用于编程开发和企业自动化，而在中国约半数token用于短视频、短剧和视觉内容制作，用于技术研发的token比重明显低过美国同行。美国在酝酿更快更大的技术突破，中国则试图通过应用套现回馈AI行业发展，同时在技术上紧跟领跑者。 按照我们对前沿模型能力和产品迭代节奏的主观评估，年初两者之间的差距约为6个月，年中一度缩窄至3~4个月，近期再次扩大至约6个月。差距变大的主要原因在于算力，美国在AI硬件上的出口限制，对中国的算力扩张构成拖累，而中国在人才、算法和数据上与美国已经不相伯仲。其实大模型在参数上的差异，现在已经不重要，够用就好，竞争向应用层面延伸，盈利确定性更重要。 AI应用上中美遇到类似的瓶颈，低垂果实如编程的红利都吃到了，但在toB端的推进却比初时想象的要慢。企业的AI转型在场景设定和价值确认上具有不确定性，转型与企业现有架构及流程的接轨过程中摩擦系数很大。每个行业、每家企业都是非标准化的应用场景，我们预期这是5~10年渐进和磨合的过程。在toC端用户似乎觉得现有的产品已经够用，多数人无意跟随新产品而支付更高的费用。 在建立数据中心上，美国每年资本开支规模比中国约大六倍，不过双方投资效率上的差距要小很多。中国科技巨企今年也面临自由现金流接近告负的局面，不过资金缺口压力似乎暂时不大。中国资本市场的深度和流动性不及美国，但是地方国资、电信运营商和银行体系能够提供不同于美国资本市场的融资渠道，一定程度上缓解了AI企业的资金压力。 AI革命的尽头是电力供应，今年美国进入了电力缺口时代，而中国的电力供应依然充沛。中国一年新装机增量相当于美国全国所有装机总量的一半左右，而美国面临着发电不足和输电受限的双重压制。中国46条特高压输电线将西部产生出的风能、光能廉价、有效地转换并传送到沿海地区，这是美国望尘莫及的优势。 接下来这周重要数据不多，美国CPI或出现技术性反弹，较上期略有反弹。留意美联储褐皮书和美国零售数据（料大幅走软）及中国月度数据。 〔作者系淡水泉（香港）总裁兼首席经济学家，本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱〕

2026-10-12: 10月10日晚间，吉利银河正式推出战舰700。从1997年进入汽车行业算起，这是吉利造车29年来第一次造硬派越野车。在国内自主品牌阵营当中，硬派越野车赛道早已硝烟四起。长城凭借坦克系列长期占据越野市场基本盘，比亚迪方程豹依靠新能源技术快速起量，奇瑞捷途、iCAR也持续投放多款“方盒子”产品，几家车企已经在产品、用户圈层、改装生态上形成各自的护城河，“方盒子”也已经成长为年销百万级的热门细分市场。作为自主品牌头部的吉利汽车，却在此前很长一段时间内缺席这一赛道。如今战舰700正式登场，一个现实问题摆在台前：已经十分拥挤的硬派越野赛道，还需不需要一个后来者吉利？“对于吉利来说，确实没有做过这样的产品。”在新车发布会后的媒体沟通会中，吉利汽车集团副总裁、吉利汽车研究院院长李传海表示，他认为，尽管赛道已经趋于拥挤，甚至内部预判该赛道将在2027年迎来红海竞争，但市场依然存在尚未被充分满足的需求空白，只要能解决用户的痛点，能够通过创新带来新的价值，机会肯定是有的。传统硬派越野产品普遍存在二元对立的痛点：带大梁的传统硬派车型越野性能强悍，但城市通勤舒适性、智能化体验偏弱；主打城市的方盒子车型，又难以胜任真正的户外极限场景。市面上多数产品，往往要用户在“城市舒适”和“硬核越野”之间做取舍。销量数据部分印证了这个判断。市场上卖得好的是承载式方盒子，比如方程豹钛7，而带大梁的硬派阵营反而冷清，比如方程豹钛7的9月销量是同品牌豹5和豹8两款车加总的6倍。中汽信科的数据说，超73%的硬派车主全年越野里程不到500公里。多数人要的是“像越野”，不是“能越野”。吉利显然看懂了这一点。吉利银河战舰700设置跨度极大的17万-36万价格区间，共计六款版本。两驱版本面向看重方盒子外观、绝大多数时间城市通勤的普通消费者；四驱版本覆盖跨圈体验用户与专业越野爱好者；方舟版则主打应急浮水等特殊专业场景。吉利银河希望依靠这款车，同时吸纳轻越野爱好者与硬核越野用户，以此开拓全新增量。不过相比硬派越野赛道需要吉利，当下的吉利，其实更需要硬派越野这条赛道。“银河的1.0时代，拼的是速度也是销量，更是快速布局。而2.0时代拼的是技术、产品、品牌和服务提升。”吉利汽车销售总公司常务副总经理范峻毅在沟通会上表示。而无疑战舰700是吉利银河品牌向2.0阶段转型的关键产品。作为曾经最快达成百万销量的新能源品牌，吉利银河已经遭遇增长的现实瓶颈。港交所公告显示，吉利汽车前三季度累计销量2235481辆、同比增长3%，而承担销量重担的银河品牌卖了877184辆，与上年同期基本持平。更值得注意的是银河的销量结构：银河接近一半的销量来自一款入门级产品星愿，20万元级的“腰部”始终缺位。这也正是8月17日中期业绩发布会上，吉利控股集团CEO安聪慧坦承公司“缺乏爆款产品”、并指出“腰部力量不足”的由来；同场发布会上，吉利汽车集团CEO淦家阅预告的正是这款战舰700。对于规模已经做起来的主流新能源品牌，亟需一款能够站稳20万元以上价格带的标杆产品；自带强话题属性、强技术标签的硬派越野，就成为吉利选中的突破口。根据银河官方披露，新车开启大定12分钟订单便突破一万辆。但不可否认，在硬派越野领域，吉利是不折不扣的后入局者，赛道上的对手并不会为后来者主动让位。国内上险数据显示，比亚迪方程豹9月上险量接近3.3万辆，捷途1.55万辆，北京越野近1.3万辆，坦克1.15万辆。据行业不完全统计，2026年内全新投放市场的方盒子SUV达到8-10款，如果叠加年度改款车型，全年相关上市产品数量更多。激烈的存量竞争，是银河战舰700必须直面的现实挑战。面对外界对后发入局的质疑，李传海在群访中回应：吉利入局硬派越野赛道，并不是简单复制同行的产品路线，而是依托自身多年架构造车、三电、AI、整车安全的体系积淀寻找差异化机会。这款车整体开发周期接近5年，样车数量、试验总里程、验证轮次，均创下吉利历史之最。

2026-10-12: 【品大事】 工业富联：美国337调查涉及公司相关产品处于内部验证评估阶段 工业富联公告，近日，公司获悉，美国国际贸易委员会（简称“ITC”）于当地时间2026年10月9日宣布，就美国Vicor Corporation（简称“Vicor”）提出的相关专利侵权主张，正式启动337调查。本次337调查中，Vicor指控公司及控股子公司FII USA Inc.（工业富联美国股份有限公司）、Ingrasys Technology Inc.（鸿佰科技股份有限公司）、Ingrasys TechnologyUSA Inc.（美国鸿佰科技股份有限公司）侵犯了Vicor的一项“垂直供电系统”的专利权。经公司内部核查，本次337调查涉及公司相关产品处于内部验证评估阶段，对公司目前的生产、经营及业绩不造成实质性影响。 2连板雄韬股份：固态电池业务尚处于研发及中试验证阶段 2连板雄韬股份披露股票交易波动异常公告称，公司固态电池业务尚处于研发及中试验证阶段，尚未进入量产阶段，未形成销售收入，对公司整体业绩暂不构成重大影响。受宏观经济、行业政策、市场环境变化、建设项目进度等因素的影响，该项目亦存在产业化、商用化不及预期的风险。经公司自查并向公司控股股东、实际控制人核实，截至目前，不存在应披露而未披露的重大信息。 东百集团：子公司拟3.16亿元收购快灵光电52.67%股权 切入光芯片领域 东百集团公告，公司全资子公司东百创智拟收购杭州快灵光电科技有限公司（简称“快灵光电”）52.6667%的股权，暂定股权转让对价为3.16亿元。交易完成后，快灵光电及其全资子公司浙江光特科技有限公司（简称“光特科技”）将纳入公司合并报表范围。快灵光电作为持股及融资平台主体，由其全资子公司光特科技开展光探测器芯片的研发、生产、销售等业务。公司拟通过并购切入光芯片领域，培育新的业务增长点，提升上市公司经营质量和整体价值。 北部湾港：拟收购恒港码头100%股权 股票10月12日起复牌 北部湾港披露预案，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买广西自贸区钦州港片区恒港码头有限公司（简称“恒港码头”）100%股权，并募集配套资金。截至预案签署日，标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易标的资产的预估值及交易价格尚未确定。公司股票将于10月12日起复牌。恒港码头的主要资产为钦州大榄坪作业区1-3号泊位，以及1-8号泊位后方的相关土地和海域资产。通过本次交易，上市公司将充分把握平陆运河通航的历史性发展机遇，依托标的泊位位于运河出海口核心区位的优势，直接承接西南腹地江海联运货源的跨越式增长，扩大港口吞吐能力与业务规模，有效增厚公司营收及利润水平。 分众传媒：收到市场监管总局附加限制性条件批准公司收购成都新潮传媒股权案反垄断审查决定 分众传媒公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买成都新潮传媒集团股份有限公司（简称“标的公司”）的股权。近日，国家市场监督管理总局公告《市场监管总局关于附加限制性条件批准分众传媒信息技术股份有限公司收购成都新潮传媒集团股份有限公司股权案反垄断审查决定的公告》。经审查，市场监管总局决定附加限制性条件批准此项经营者集中。 兴发集团：向特定对象发行A股股票有关事项获得宜昌市国资委批复 兴发集团公告，近日，宜昌市国资委出具了《宜昌市人民政府国有资产监督管理委员会关于湖北兴发化工集团股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票有关事项的批复》，原则同意公司2026年度向特定对象发行A股股票方案。公司本次向特定对象发行A股股票方案尚需经公司股东会审议通过、上交所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施。 精华制药：季德胜蛇药片新增带状疱疹适应症临床试验申请获批 精华制药公告，近日，公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，公司季德胜蛇药片增加功能主治用于带状疱疹（肝胆湿热证）的临床试验申请获得批准。季德胜蛇药片系公司已上市中药品种，现行功能主治为“清热解毒，消肿止痛。用于毒蛇、毒虫咬伤”。 中国海诚：公司控股股东拟变更为保利集团，实际控制人未发生变化 中国海诚公告，公司于10月10日收到控股股东中轻集团转发的保利集团《关于筹划中国海诚股权划转事项的通知》。保利集团拟通过国有股权无偿划转方式，受让其全资子公司中轻集团持有的公司全部股份。本次国有股权无偿划转后，保利集团将直接持有公司46.54%股份，成为公司控股股东，中轻集团不再持有公司股份。本次国有股权无偿划转属于国有资产内部层级调整，公司实际控制权不会发生变化，公司控股股东将由中轻集团变更为保利集团，公司实际控制人未发生变化，仍为保利集团。 宏盛华源：拟4.25亿元投建宏源钢构输电铁塔智慧工厂建设项目 宏盛华源公告，董事会会议审议通过了《关于实施宏源钢构输电铁塔智慧工厂建设项目的议案》。为提升安徽宏源钢构有限公司资产使用效率，推动企业快速发展，提高企业核心竞争力，计划投资4.25亿元建设宏源钢构输电铁塔智慧工厂建设项目。 江特电机：茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计通过审查 江特电机公告，公司于近日收到国家矿山安全监察局下发的《江西特种电机股份有限公司江西省宜丰县茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书》，原则同意《安全设施设计》通过审查。茜坑锂矿是我国第一个在自然资源部办理的云母型锂矿采矿权证，是国家新一轮找矿突破战略行动的重要成果之一，也是公司重要的锂矿资源。本次《安全设施设计》通过审查，是茜坑锂矿由取得采矿权向依法开工建设推进的关键环节。 我武生物：人脐带间充质干细胞II型注射液药物临床试验获批 我武生物公告，日前，公司间接控股子公司浙江我武干细胞科技有限公司（简称“浙江干细胞”）获得国家药监局《药物临床试验批准通知书》，由浙江干细胞提交的“人脐带间充质干细胞II型注射液”药物临床试验申请获得批准，同意开展脓毒症和（或）脓毒性休克的临床试验。截至目前，国内外尚未有治疗脓毒症和脓毒性休克的间充质干细胞药物获批上市。 盛天网络：拟将云游戏服务平台项目剩余募资变更用于武汉综合运营中心项目等 盛天网络公告，公司拟将云游戏服务平台项目剩余募集资金中的8562万元变更用于“武汉综合运营中心项目”，购置位于武汉市东湖新技术开发区光谷大道77号光谷金融港A12栋办公楼并进行适应性改造，建成后将形成较为宽裕的自有办公空间，同时满足公司业务发展所需的算力、网络、演播等各类综合功能需求。将云游戏服务平台项目剩余募集资金中的3000万元变更用于补充流动资金，以满足公司日常经营和业务发展的资金需求。变更募投项目的原因为云游戏行业环境发生较大变化，原项目继续投入的产出不及预期。 华润双鹤：DC7001A胶囊获得美国FDA临床试验许可 华润双鹤公告，近日，公司全资子公司北京双鹤润创科技有限公司收到了美国FDA(即“美国食品药品监督管理局”)关于同意DC7001A胶囊进行临床试验的通知。DC7001A胶囊拟用于治疗系统性红斑狼疮(SLE)。另外，近日，公司控股子公司华润双鹤湘中药业(湖南)有限公司收到了国家药监局颁发的氢溴酸伏硫西汀《化学原料药上市申请批准通知书》。 海欣股份：第一大股东拟通过公开征集方式转让部分公司股份 海欣股份公告，公司第一大股东湖南凝瑞投资合伙企业（有限合伙）（简称“凝瑞投资”）及其一致行动人湖南财信经济投资有限公司合计持有公司14.98%的股权。凝瑞投资拟通过公开征集受让方的方式转让公司部分股份，该事项可能导致公司第一大股东发生变更。 哈药股份：公司董事、总裁芦传有被实施留置 哈药股份公告，公司于近日收到相关监察委员会关于公司董事、总裁芦传有的《立案通知书》和《留置通知书》。目前，公司已对相关工作进行了妥善安排，公司董事长、其他董事和其他高级管理人员均正常履职，董事会运作正常，生产经营情况正常，公告事项不会对公司生产经营管理产生重大影响。 尖峰集团：控股子公司日产4000吨熟料水泥项目进入联动调试阶段 尖峰集团公告，公司的控股子公司云南尖峰大展水泥有限公司（以下简称“尖峰大展”）日产4000吨熟料水泥生产线减量置换项目主体生产线建设已基本完成，于2026年10月11日点火，进入联动调试阶段。 【观业绩】 千里科技：9月汽车整车销量6252辆 同比下降50.25% 千里科技公告，2026年9月汽车整车销量6252辆，同比下降50.25%；2026年累计销量66903辆，同比下降7.83%。其中，9月新能源汽车销量235辆，同比下降94.69%；2026年累计销量4754辆，同比下降82.05%。 天邦食品：9月份商品猪销售收入4.62亿元 环比下降6.22% 天邦食品公告，公司2026年9月份销售商品猪50.34万头（其中仔猪销售9.22万头），销售收入4.62亿元，销售均价9.97元/公斤（商品肥猪均价为10.03元/公斤），环比变动分别为-19.13%、-6.22%、-3.52%。2026年1—9月销售商品猪571.95万头（其中仔猪销售206.02万头），销售收入47.94亿元，销售均价10.75元/公斤（商品肥猪均价为10.17元/公斤），同比变动分别为23.34%、-21.21%、-31.84%。 牧原股份：9月份商品猪销售收入85.2亿元 同比下降6.01% 牧原股份公告，2026年9月份，公司销售商品猪642.3万头，同比增长15.24%；商品猪销售均价10.36元/公斤，同比下降19.57%；商品猪销售收入85.2亿元，同比下降6.01%。 【增减持】 天风证券：子公司拟出资不超过24.25亿元增资宏泰启航 天风证券公告，公司全资子公司天风创新拟与公司控股股东宏泰集团及其下属子公司宏泰资本签署《增资协议暨合伙协议修订协议》，共同增资湖北宏泰启航企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“宏泰启航”）。宏泰启航为天风创新与宏泰资本共同出资设立，认缴出资总额5000万元，增资后宏泰启航认缴出资总额不超过50亿元。其中，天风创新拟出资不超过24.251亿元，增资后天风创新累计出资不超过24.5亿元。本次增资是为了依托合作各方资源布局科技创新和战略性新兴产业赛道，挖掘省内优质科创企业股权投资机会。 耀皮玻璃：中国复材拟减持公司不超2.8%股份 耀皮玻璃公告，持股5.62%的公司股东中国复合材料集团有限公司(简称“中国复材”)计划通过集中竞价和大宗交易方式，减持公司股份不超过2734.92万股，减持比例不超过公司总股本的2.8%。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 https://www.yicai.com/vip/product/1408 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-12: 通用世界模型正在逐渐从企业产品发展成为城市级科研平台关注的重点。10月11日，第一财经记者从2026世界模型高峰论坛现场获悉，通用世界模型北京市重点实验室正式揭牌。据介绍，该实验室于今年5月获批，是国内首个世界模型方向的省部级重点实验室。其中，北京极佳视界科技有限公司（以下简称“极佳视界”）是该实验室的依托建设单位。清华大学自动化系长聘教授、系副主任鲁继文受聘担任实验室学术委员会主任，极佳视界联合创始人、首席科学家朱政受聘担任实验室主任。近两年世界模型已经从学术概念转变成为产业风口，前瞻布局者覆盖互联网大厂、具身智能企业、自动驾驶车企、游戏与内容公司等。鲁继文在演讲中介绍，世界模型是一个预测模型，其通过计算合理预测事物在特定动作下的演变，包括跨模态、跨时空及跨场景等维度的信息。他还提到“通用认知模型”的概念，认为这是物理AI发展到较高水平的阶段，即能够做到理解状态、预测变化以及判断后果等。极佳视界创始人兼CEO黄冠认为，AGI不能只停留在语言智能，更需要在物理三维空间中理解、生成、预测和行动的能力，而这些能力的实现有赖于通用世界模型的突破。“现在世界模型L1水平相对成熟，L2阶段还没有实现突破、但已经看到曙光了。”黄冠在接受记者采访时称，相比于语言模型，世界模型整体上可能落后3-4年的水平。如果要再向前迈一步，还是要先Scaling up（扩大规模）, 至少要先拥有100万小时的动作数据。此前极佳曾提出通用世界模型L1-L5分级体系。其中L1层级能够根据输入生成视觉真实的通用视频；L2层级能够生成高效、合理的通用执行动作，把环境理解转化为可执行的动作序列。有嘉宾在参加圆桌论坛讨论时提到，虽然数据很重要，但也不能盲目扩大数据规模，而是要注重并明确数据的密度信息，以及世界模型要学习的表征。除了数据上的瓶颈，世界模型的发展还受到算力上的制约。北京智源人工智能研究院副院长兼总工程师林咏华表示，世界模型对计算的要求超过了语言模型。她解释称，“世界模型空间维度多，还涉及多个信息的生成，这些决定其训练和推理的计算复杂程度都远高于语言模型。”这也意味着，世界模型计算的需求不再只是Token数量增长，而是在目标、维度与约束上的逐级升级。林咏华介绍称，目前市面上有多家芯片企业推出相关产品，但厂商们专用的、碎片化的软件生态成为使用者尝试其他AI芯片的一大障碍，比如机器人企业。为此，智源研究院近几年投入研发AI系统软件栈，让AI模型和应用可以无缝运行在多个硬件芯片和平台上。她还提到，由于世界模型技术路线暂未收敛，目前这一范式对芯片计算架构的最终影响还无法完全确定，但她相信下一个计算的战场将会是世界模型。

2026-10-12: “关于模仿，我会把它看作一种尊重。所有成功的豪华品牌都会被模仿，我反而担心的是没人模仿我们的那一天。如果没人模仿你，说明你的产品可能不够有吸引力。被模仿，在某种程度上恰恰说明你站在了金字塔尖。” 10月10日，在路虎卫士“士在八方”车主大会上，捷豹路虎中国首席执行官韩少帅（Tim Howard）在接受第一财经采访时这样表示。 在2026年初接任CEO后，韩少帅制定了捷豹路虎中国的五年发展路线。他向记者表示，捷豹路虎首先是明确定位，在市场中稳住阵脚，然后，通过未来几年推出的新产品实现有机的增长；最后，在更多的细分市场寻求突破。 今年是路虎卫士诞生的第78个年头。韩少帅表示，78年的历史底蕴、一代代人积累下来的探险经历和共同度过的时光，这些共同构成了品牌灵魂的一部分，这是任何人都无法在两三年内速成的。 在被问到如何面对“卷屏幕、卷科技”的中国市场时，韩少帅给出的答案是“坚持做你自己”。他表示，在充满挑战的市场环境中，最不能做的就是随波逐流。但他也表示，捷豹路虎绝不忽视科技的发展，也会确保将最新的技术融入品牌基因中，但必须把自己和周围的喧嚣区隔开来，将品牌提升到一个更高的维度。 韩少帅还强调，在市场艰难时，最不应该做的就是朝令夕改，不能因为外界的噪音就随意改变策略。在市场中缺乏连贯性，会让品牌自身迷失方向。“所以，必须保持业务定力，永远清楚我们是谁。越是艰难时期，越要在核心优势上加倍发力。” 这正是捷豹路虎中国当下的取舍——将资源集中在70万元以上的豪华SUV市场。今年上半年，揽胜、揽胜运动版和卫士三款核心车型在中国业务中的占比已提升至92%，进口车业务的单车平均成交价达到101.8万元。 但聚焦高端市场维持住利润率的另一面，是基盘的收缩。 最新数据显示，2026/27财年第二季度（7月至9月），捷豹路虎中国区批售6100辆、零售6300辆，上年同期分别为1.137万辆和1.0604万辆。公司把中国零售量的下滑主要归因于2026年6月奇瑞捷豹路虎合资公司国产车型的停产。 另一方面，捷豹路虎所在的硬派越野市场，中国品牌产品正在密集入场。目前，这类产品的主流价格段集中在10万到30万元区间，“致敬路虎”成为细分赛道中不可避免的话题。 韩少帅向记者表示，路虎卫士是被“致敬”最多的车型品牌之一，但他对此并不担心。“因为你可以复制一个外形，但无法复制一个品牌的灵魂。”韩少帅说道。

2026-10-12: 针对个别国家鼓噪人民币汇率低估，甚至要以非市场化方式强迫人民币升值，央行发布《关于人民币汇率的政策立场》的报告（下称《报告》），就人民币汇率问题全面阐释了官方立场，内容博大精深。笔者以为，可从以下四方面解析《报告》。 阐释人民币汇率政策的逻辑 人民币汇率政策的官方表述通常是“两段论”：一方面强调坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用，另一方面重申要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。《报告》在回顾汇率市场化改革历程和人民币汇率长期走势的基础上，肯定市场化的汇率机制符合中国的战略利益和发展需要，也为提高货币政策自主性、有效性提供了重要支持，人民币自2005年汇改以来在国际主要货币中保持了强势。 《报告》最大的亮点是阐释了央行汇率政策的底层逻辑：坚持市场供求在人民币汇率形成中发挥决定性作用，具体表现为央行退出常态化外汇干预，不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，保持汇率弹性和双向浮动；重点防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值影响金融稳定。 亚洲金融危机爆发后，国际上对何为最优汇率选择进行了激烈的讨论，最终共识是：“没有一种汇率制度适合所有国家以及一个国家任何时期”。其背后的逻辑是，任何汇率选择都有利有弊。如汇率灵活的好处是，有助于发挥汇率浮动吸收内外部冲击，调节经济运行和国际收支的作用，但不足是，容易出现顺周期的单边“羊群效应”，导致偏离基本面的汇率超调。为此，国际货币基金组织（IMF）推荐汇率政策操作的最佳实践是：日常对于汇率涨跌善意地忽视，只有当其影响到货币政策传导（即物价稳定）和金融稳定时才出手干预。 这被主要央行奉为圭皋。如2022年7月，欧洲央行重启加息，一次性上调存款便利利率50个基点，退出实施八年之久的负利率时代，当时正值欧元对美元汇率跌向平价。但欧洲央行解释加息的理由是为了防止欧元贬值叠加大宗商品涨价，有可能加剧欧元区输入性通胀压力。再如今年9月，日本央行时隔三个月再次加息25个基点，为2024年货币政策正常化以来间隔时间最短的加息。市场解读这是为了强化日美联合干预日元贬值的效果，而日本央行则更多强调抑制输入性通胀的政策考量。 在以市场供求为基础、有管理的浮动汇率框架下，中国外汇市场调控也是践行国际最佳实践。长期以来，中国物价保持基本稳定，2005至2025年消费者价格指数（CPI）年均上涨2.13%，几乎完美契合了西方奉行的通胀目标。因此，中国稳汇率的操作主要针对影响金融稳定的风险。1998年亚洲金融危机和2008年国际金融危机期间，中国承诺人民币不贬值或保持人民币基本稳定，维护了地区乃至世界经济金融稳定。2015年“8·11”汇改以来，地缘冲突易发多发、世纪疫情不期而至、央行货币政策分化、关税风暴此起彼伏，国际金融动荡加剧，中国又适时采取宏观审慎措施，防范人民币贬值方向的超调，不搞竞争性贬值。 《报告》称，全球外汇市场交易体量巨大，任何央行都不具备影响汇率中长期走势的干预实力。笔者深以为然。2022年以来至今，日本对日元贬值实施了七次干预，今年7月底的最后一次干预还是日美联合干预，也是日本史上最大规模的干预。但今年日元对美元汇率仍迭创近四十年的新低，至今距160比1的关口又近在咫尺。 澄清汇率与外贸发展的关系 针对外界将中国出口份额提升和贸易顺差扩大归因于人民币汇率低估，《报告》明确表示，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。 中国外贸发展从来不靠汇率低估。研究启动2005年“7·21”汇改时，市场曾悲观地认为，人民币汇率只要涨4%~5%，中国外贸就会垮掉。但事实是，中国外贸不仅没垮，反而越做越大，2009年起跃升为世界第一出口大国，2013年起成为世界第一进出口大国。2015年，中国出口份额升至13.7%的阶段性高点，较2004年上升7.3个百分点，同期人民币汇率中间价累计升值27%，实际有效汇率升值59%。 此后，中国出口份额见顶回落，2019年之前基本稳定在13%左右，2020年之后才跃上了14%以上的新台阶，但这无关人民币贬值。2020年和2021年，中国出口份额分别为14.7%和14.9%，迭创新高，同期国际清算银行口径的年均人民币实际有效汇率分别上涨1.7%和3.0%。中国出口份额提高是因为本土疫情防控好，企业率先复工复产，而海外还处于经济停摆、逐步重启阶段，导致全球都来买中国货。在2021年全球高通胀回归的背景下，中国成为全球产供链韧性的“定海神针”。若没有中国出口，大概率全球通胀会更高。 对于将货物贸易或经常账户顺差等同于汇率升值乃至低估，《报告》表示，分析汇率变化要关注多元因素的影响。随着金融自由化和全球化不断推进，贸易和汇率的关联性逐渐下降，不存在“经常账户顺差，本币必然低估、需要升值；资本项目逆差，本币必然高估、需要贬值”的线性关系。 《报告》分析指出，中国贸易发展根源于产业国际竞争力的提升。笔者以为，这正是中国货物贸易结构性顺差的重要支撑，如同中国服务贸易因国际竞争力不足而长期逆差一样，无关汇率涨跌或高低估。 现在，中国主要出口的不再是纺织、服装、玩具、家具等传统劳动密集型产品，而呈现向新向优、高技术高附加值产品主导的鲜明特征，正从“中国制造”走向“中国智造”。今年前8个月，机电产品出口占比进一步升至64%，其中集成电路出口金额同比翻番，已成为中国第一大出口商品，增长动力主要来自全球人工智能（AI）算力基建驱动的存储芯片需求。同期，出口价格指数（人民币口径）平均为105.32，即出口价格平均同比上涨5.3%，反映中国出口增长的价格贡献率上升或者说非价格竞争力增强。 回应人民币汇率低估的指责 如前所述，个别国家鼓噪人民币汇率低估，施压人民币汇率重估时，往往有意或无意地将IMF的外部平衡评估（EBA）结果引导到人民币名义汇率上，甚至是人民币对美元汇率上。对此，《报告》直言这是偷梁换柱的做法，IMF评估的是实际有效汇率而非名义汇率。 《报告》在相关部分开宗明义地指出，关于均衡汇率的评估模型很多，但至今未形成有说服力的共识性结论。IMF的EBA主要定位于外部失衡分析工具，而非专门的均衡汇率测算模型，通过经常账户模型测算各国经常账户缺口状况，倒推各国实际有效汇率的偏离程度。 但是，EBA关于经常账户与实际有效汇率之间是单向因果关系的假设并不成立，二者实际是联立的内生变量。如2022年以来，虽然人民币与日元实际有效汇率发生同向调整，但与日元主要是由名义汇率驱动不同，人民币主要是由境内外通胀差异驱动。可见，近年来中国经常账户顺差增加，反映了国内储蓄大于投资的缺口扩大，这与低通胀导致的人民币实际有效汇率下行原因相同。 《报告》还特别指出，EBA模型残差值较大，说明模型无法解释的部分较高，评估结果的可信度堪忧。如EBA对2025年中国经常账户顺差/GDP“过度盈余”的评估结果为3个百分点，其中3.1个百分点来自残差项。 《报告》介绍，IMF还专门建立了实际有效汇率模型，包括指数法和水平法两种测算方法，与EBA的经常账户模型三种方法评估实际有效汇率的偏离情况。但这三种评估结果往往差异很大甚至方向相反，要谨慎使用。如对人民币实际有效汇率的评估结果为：经常账户模型低估约21.3%，水平法仅低估2.7%，指数法反高估0.5%。事实上，IMF并未由EBA的评估结果鼓吹人民币升值，而是建议中国实施积极扩大内需等结构调整政策，“由内而外”来恢复经济内外均衡。 笔者以为，结合均衡汇率的概念看，EBA的缺陷更加明显。理论上讲，汇率失调（exchange rate misalignment）是指市场汇率相对于均衡汇率的偏离，而均衡汇率是经济内外同达均衡时对应的汇率水平（通常指实际有效汇率）。经常账户模型关于人民币实际有效汇率的评估结果，显然难以满足中国经济同时实现内外均衡的需要。 此外，将人民币升值视为必然，有违市场常识。现在，资本流动对汇率走势的影响越来越大，这导致汇率越来越具有价格超调和多重均衡的资产属性。因此，市场汇率总是围绕均衡汇率上下波动，而不会自动稳定在均衡水平上。而中国经济正面临内外均衡的冲突：从对外部门贸易顺差、外汇供过于求的角度看，利多人民币；从对内部门供强需弱、境内外负利差的角度看，又利空人民币。可见，站在不同的立场，对人民币高低估及未来走势会得出不同的判断。在外汇市场运行中，人民币会呈现既可能因贸易顺差大而升值，也可能因负利差深而贬值的多重均衡。 提出全球再平衡的中国方案 近年来，全球经济失衡现象卷土重来，重新成为国际政策协调的重要议程。《报告》表示，全球失衡是产业分工格局演进、国际货币体系固有矛盾、各国投资储蓄缺口等因素共同作用的结果，需要顺差国与逆差国共同应对。 诚如《报告》所言，本世纪以来，全球经济经历了多轮重要的动态平衡过程，中国都深入参与其中。尤其是2008年危机后的全球经济再平衡，中国经常账户顺差/GDP短短三年时间由2007年的9.8%降至2010年的4%。2011至2024年该比例维持在2%左右，平均为1.7%，只是2025年才反弹到3%稍强。 《报告》表示，个别国家将复杂的国际货币体系和经济结构性问题简单归因人民币汇率，是对自身调整责任的推诿和回避，无助于解决问题。而笔者以为，鉴于内外均衡冲突的现状，若用人民币升值来“减顺差”，很可能会加剧中国供需失衡，扩大储蓄—投资缺口，产生短期推高贸易顺差的非意向后果。更不用说，中国企业还可能通过涨价来对冲升值造成的财务损失，这将加大进口国的输入性通胀，特别是在对中国产品的进口替代性较低的情况下。 《报告》系统提出了全球经济再平衡的方案：各国推动自身结构性改革，其中，逆差国应着手进行财政整顿，提高本国储蓄率和产业竞争力，顺差国应推动消费和投资增长；中国坚定落实“十五五”规划，扩大内需，完善营商环境，深化高水平对外开放，促进全球经济向更加开放、包容、平衡的方向发展。上述政策措施属于“慢变量”，《报告》指出，各国应制定中长期政策方案并坚定执行，避免来回“翻烧饼”，但也表示，试图短期内解决问题并不现实，急于求成可能会适得其反。 需要补充的是，关于全球失衡问题的讨论应避免走向另一个极端，人为贴上“顺差好、逆差坏”的标签。这根本上是受到“支出法”GDP核算的影响，即货物与服务贸易顺差，外需对名义GDP贡献为正，反之亦反。其实，出口和进口都会通过国内投资和消费拉动经济增长，创造就业和收入。歧视出口既不公平，同时也难逻辑自洽。 中国中间品出口占比已接近一半，正从终端产品供应商转向核心中间品供给方。这对进口国意味着更低的生产成本、更强的产业配套能力和更深的价值链嵌入机会。中国愿意按照比较优势原则积极扩大进口，促进贸易收支平衡，但相关国家需放松出口管制，改善出口品质。同时，中国不对贸易顺差“敝帚自珍”，而是积极用于对外投资，反哺外经贸伙伴。目前中国对外金融资产中，近七成是民间对外资产运用。 （作者系华福证券首席经济学家）

2026-10-12: 位于沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场，在短短4天之内，已经至少遭受了4次致命袭击，如今已陷入彻底停摆。 沙特民航总局11日凌晨发表声明说，哈立德国王国际机场10日遭袭击，已造成12人死亡、309人受伤。这是沙特近11年来伤亡最惨重的一次袭击，也是自今年2月美以伊冲突爆发以来，海湾国家伤亡最大的单次袭击。 据新华社消息，沙特主导的多国联军发言人图尔基·马利基11日凌晨发表声明说，袭击是由也门胡塞武装发起的。在袭击发生后，胡塞武装还警告航空公司、机场工作人员和旅客，不要使用沙特的机场和领空，并宣称有关设施可能成为军事攻击目标。 复旦大学中东研究中心研究员邹志强向第一财经记者表示，此次利雅得机场遭遇严重袭击，对沙特的整体形象和政策推进都会带来很大影响。此前，沙特遭受的多是零星和局部袭击；而此次首都核心机场遭重创，使沙特在一定程度上也成为战乱地区，表明沙特更深地陷入地区冲突，同时面临更大困境。 专挑机场 沙特民航总局10日发表声明说，哈立德国王国际机场当天下午遭到袭击，机场已暂停运营。在11日凌晨，沙特民航总局又发表声明，伤者正在当地多家医院接受治疗，部分伤者伤势严重。 一名中国乘客表示，事发当天她搭乘航班前往利雅得，但航班最终备降在800多公里外的沙特城市吉达，现在担心回国问题。据航班追踪网站“飞行雷达24”（Flightradar24）信息，哈立德国王国际机场已无航班起降，部分飞往利雅得的航班已备降或返航。 据新华社报道，中国驻沙特大使馆11日说，目前尚无中国公民伤亡报告。哈立德国王国际机场仍暂停运营，全国多地机场出现大面积异常。拟来沙特转机的中国公民慎重考虑当前沙特航空状况。严格遵守当地法律法规，切勿拍摄、发布或传播任何与沙特政府机关和军事单位、外国使领馆、军事活动或遭受袭击等相关的照片和视频。 哈立德国王国际机场连日来持续成为被袭目标。沙特民航总局9日发表声明说，哈立德国王国际机场8日遭到两次袭击，造成包括一名飞行员在内的3名沙特公民死亡、多人受伤。两次袭击分别击中了部分机场设施和沙特航空公司一架飞机。伤者已被送往医院接受治疗。袭击还造成一些财产损失。 在9日袭击发生后，机场一度恢复运营，很多旅客抱有侥幸心理，预估短期之内不太可能发生再次袭击，结果10日下午，导弹再次打击了哈立德国王国际机场的3号航站楼，这里主要是沙特国内航班的出发地。 哈立德国王国际机场接二连三遭受打击，也重创了沙特希望成为地区乃至全球航空枢纽的雄心。在2023年沙特成立了第二家国家航空公司利雅得航空（Riyadh Air），由沙特公共投资基金（PIF）全资持有，而哈立德国王国际机场是其主要运营基地，在2026年6月才首次执飞商业航班。 邹志强对第一财经记者表示，此次事件对沙特造成的冲击和损失短期内难以消除，甚至可能难以挽回。沙特在航空市场上的损失，以及成为国际中转枢纽的努力，也遭到了严重挫折。 胡塞武装对于沙特机场的袭击并不止于利雅得。图尔基·马利基10日晚在社交媒体上说，一枚投射物落在位于沙特东部城市达曼的法赫德国王国际机场附近。沙特最大的石油公司沙特阿美总部就在达曼附近。 此前胡塞武装对于沙特机场的攻击多限于沙特和也门边境附近区域，而胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚日前已明显表示“沙特领空已成为胡塞武装的军事行动区域”，但出于宗教原因，警告适用范围“不包括麦加和麦地那空域”。 今年9月开始，胡塞武装与也门政府军及沙特联军在曼德海峡、穆哈港、马里卜省等地频繁爆发拉锯战与空袭交火。在胡塞武装发起对哈立德国王国际机场袭击的前一天，图尔基·马利基9日晚在社交媒体说，联军摧毁了也门胡塞武装控制区内136处军事目标。 胡塞武装控制着也门北部及西部红海沿岸地区，其控制区约占也门领土的三分之一，覆盖全国约70%至80%的人口。亚丁等南部和东部大部分地区由也门政府控制，胡塞武装近期一度推进至西南部的塔伊兹省，切断通往亚丁的主要公路。 胡塞武装扩张后，对曼德海峡的影响力随之增强。但控制区越多，防守战线也就越长，也越容易直接触及沙特、美国、欧洲及其他依赖红海航运国家的利益。沙特主导的反攻、也门政府军的地面行动以及外部海上力量的介入，都可能改变这一地区的对峙态势。 沙特告急 据新华社报道，多名沙特官员近期称，沙特防空拦截导弹库存已“告急”。 沙特在过去几十年中，投入重金购买美式高端装备，打造了堪称“豪华”的防空体系，仅单枚“爱国者”拦截导弹的采购成本就达到上百万美元；而胡塞武装频繁使用1万美元左右的廉价改装导弹和低空自杀式无人机实施饱和打击，成功突防，双方进入了“非对称消耗战”。 沙特官员表示，已请求法国、英国、巴基斯坦和埃及向该地区支援部署防空系统。其中一名官员称，美国在与伊朗的战事中也发现自身武器库存日渐枯竭。 在沙特与胡塞武装爆发新一轮冲突后，美国拒绝直接军事介入，仅愿提供情报支持，分析人士认为美国陷入伊朗的泥潭，加之中期选举临近，保护沙特并非美国当前战略优先事项。 不过，美国总统特朗普10日在白宫对记者表示，他正在评估美国是否应该加入沙特对胡塞武装的打击行动。他说，“我们可能会这么做”，“我们刚得知最近发生的袭击事件，所以会尽快做出决定”。 此外，沙特、土耳其和巴基斯坦三国8月签署了《麦加共同防务协议》，其中规定，对三国中任何一国的武装攻击将被视为对三国全体的攻击。国际舆论认为，随着胡塞武装愈发频繁地袭击沙特，“麦加防务联盟”面临“首次真正检验”。 上述三国10月5日在利雅得召开“麦加防务联盟”战略政治与防务委员会紧急会议。 根据三国会后发表的联合声明，“麦加防务联盟”战略政治与防务委员会决定立即履行共同防御承诺，采取必要措施，确保三国商定的军事力量按照核准的安排和各缔约国国内法律，迅速部署至沙特。 不过多方消息表明，土耳其和巴基斯坦对沙特的支持可能有限。日前有报道引用土耳其政府匿名官员的话说，土方无意向沙特派遣大批士兵，也不会直接介入也门冲突，而是计划派驻小规模部队及防空装备，为沙特提供防御支持，预计土耳其议会本月晚些时候将批准这一行动。 土耳其独立政治分析人士巴图·焦什昆表示，土耳其和巴基斯坦在沙特部署部队可以加强沙特的监测、预警和防御能力，但胡塞武装拥有大量低造价无人机，新部署的部队无法完全消除其威胁。 邹志强最后向记者表示，沙特势必会对胡塞武装作出反应，但这一局势同时也会促使沙特思考，如何真正摆脱这场冲突，避免与胡塞武装缠斗，趋利避害。但最终能否推动沙特在战略上作出调整，仍有待观察。

2026-10-12: 随着声誉日益成为可量化资产，企业对公关的重视程度不断提升，这是符合企业经营逻辑的正常现象。然而，近年来企业界出现一种扭曲的认识，把公关狭隘地理解为危机公关，进而理解为压制负面信息，或者打太极或诡辩之术，对事实和舆论缺乏起码的尊重。一些擅长此道者，甚至被同行视为“能量强、段位高”，值得效仿。这种想法大谬不然，对企业危害深远。这种想法误解了公关的目标与路径。公关的核心是建立和维护信任，而信任只能源于真实坦诚。遇到负面信息，如果第一反应不是核对事实、沟通用户和公众，对于问题有则改之无则加勉，而是祭出“删字经”——删稿删帖删视频，以为问题从公共视野消失就不存在了，实际上是自欺欺人，透支企业的声誉资产。这种想法高估了自身操控舆论的能力，同时低估了公众的判断力。在信息高度流通的今天，删除的速度永远赶不上传播的速度；想要以自以为是的话术误导公众，也注定难以长久。为了圆一个谎言不得不撒更多的谎，走上这条道路，最终必然难以收场。这种想法会导致企业决策信息失真，积累更大风险。长期靠压制、误导粉饰太平，企业听不到真实的声音，管理层就会被“一切正常”的假象包围，导致决策越来越脱离实际。等到危机真正来临时，既没有预案，也没有公众信任可透支，后果可想而知。近年来，这方面“翻车”的案例屡见不鲜。前不久，Tiffany因寄错月饼礼盒被顾客投诉，随后被指“限制顾客账号、删帖”，引发更大范围的负面舆情。更早之前，华为在“竹知了”事件中的做法，也被媒体质疑存在越界之嫌。甚至政府部门也曾犯错：今年5月，因为一名游客反映演唱会座椅脏污，桂林市文化广电和旅游局官方账号将其拉黑，最后不得不认错道歉。其实，公关的本质是双向沟通。它要求尊重事实、坦诚相待、寻求共赢，而不是欺骗、误导，压制对自己不利的真实信息，营造虚假叙事。健康的公关从来不是打造一个完全没有杂音的品牌幻境，而是在真实的反馈里，让用户看到品牌解决问题的诚意与行动。面对市场负面反馈，认真负责地核实情况，实事求是地给出解决方案，远比貌似强大的“删字经”更能留住信任。除了信息和态度层面的沟通，更重要的是行动。百言不如一行，最好的公关永远是用产品和服务品质说话。当企业把花在删除负面信息上的精力，拿去提高产品质量、优化服务体验，用户自然会给出正向的反馈。反之，如果产品或服务存在缺陷，再高超的公关技巧，也只是给烂苹果贴上漂亮的标签，终究会被识破。公关的最高境界不是“没有负面新闻”，而是“没有负面事实”。把公关的重心从“管理舆情”移回“做好产品”，才是企业经营真正的长期主义，也是最体面的公关方式。（作者系第一财经编辑）

2026-10-12: 10月11日晚间，一封《关于向类固收产品客户的致歉信》在各个宜信投资者群传播，“看了以后，心拔凉拔凉的。”一位投资者在群里这样说。据记者了解，这封致歉信是宜信集团在瑞承APP、宜人优选APP中向类固收投资者定向推送的，而非类固收投资者的界面看不到该份公告。在致歉信中，宜信集团表示：2026年5月22日，由于宜信集团普惠金融和财富管理业务规模收缩，收益不佳，集团研究决定全面停止类固收产品兑付，尽量通过良性清退公平清偿所有投资者。但是由于集团多项业务亏损较大，加上市场化处置资产价值低，缺乏有效资金来源，造成类固收产品实质违约，对此向产品客户深表歉意。宜信集团称，在全面停止类固收产品兑付后，系统梳理各类业务状况，抓紧时间委托第三方机构进行清产核资，财务尽调机构梳理相关材料，初步发现宜信集团可能资不抵债，偿债缺口较大。宜信集团未兑付类固收产品对应的底层资产质量差，积极寻求市场化整体处置无果。法律尽调机构表示无法根据集团提供的交易渠道和模式等相关材料，对类固收产品合规性进行独立调查。宜信集团表示，未来将进一步摸清资产负债底数，继续稳定开展助贷业务和其他持牌业务，尽最大努力加快不良债权清收，加快推动有价资产处置变现，尽最大诚意和类固收产品客户沟通对接，依法依规开展类固收产品业务风险化解，加快公平清偿投资者。一位自称曾在宜信工作了14年的前中高级别理财顾问赵先生（化名）对记者说，他留意到致歉信中的一个关键细节，即“继续稳定开展助贷业务和其他持牌业务”，“在此之前，宜信集团都是尽量将持牌业务和财富业务撇开关系，这次主动提及，是一个积极的信号。”他说。今年5月25日，在良性清退消息发出后，宜人智科（NYSE:YRD）曾紧急发布声明，强调其作为独立运营的上市公司主体，与其他业务板块分属独立的业务体系，运营管理完全隔离，彼此经营独立、互不影响，宜人智科未开展任何财富管理类相关业务。事实上，宜人智科一直是被投资者寄予清偿厚望的助贷基本盘，该公司二季报显示，2026年第二季度的总净收入为8.9亿元，环比一季度下降3%，同比去年下降46%。其中，信贷解决方案业务的收入为7.776亿元，环比下降2%，同比下降48%。2026年第二季度促成的贷款总额为63亿元，环比一季度下降了29%，同比下降了69%。另外，保险经纪业务收入为6730万元，环比下降23%，同比增长16%。其他业务收入为4500万元，环比增长40%，同比下降57%。“在2026年第二季度，我们对信贷解决方案业务保持了严谨的态度，优先考虑投资组合质量和风险调整后收益，同时适度放缓短期贷款发放量。在这一策略下，我们看到后期逾期率有所改善，且老客户的贡献度有所提高。我们继续优化服务模式，利用人工智能创新来提供更少资本密集、更注重技术的服务。”宜人智科董事长兼首席执行官唐宁表示。另外，对于致歉信中提及的资不抵债，赵先生说，这在预料之中，公司层面是这样的，但同时也需要注意，是否有相关资产藏匿在个人名下，如果有，这些资产如何定性？“需要弄清楚的是，资金究竟流向了哪里？相关业务如何运作？有关主体承担什么责任？”赵先生说。

2026-10-12: 从“规模增长”迈向“质量提升”，公募基金开启了新航向。 10月9日，证监会发布了修订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及其配套规则，这是时隔12年后，管理办法的一次系统性修订。围绕公募基金产品投资运作中的痛点堵点，突出以投资者为本的坚定信念，推动公募基金行业回归“受人之托、代客理财”的本源。这些若能切实有效落实，将极大提高投资者的获得感和满足感。 以降低权益类基金成立门槛为例，将股票基金、混合基金、基金中基金（FOF）等成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份，分别降至5000万元、5000万份等，不仅有助于丰富市场产品，而且有助于使行业竞争向专业化的方向转型，使基金管理者更加重视基金投资者的需求偏好，更加重视管理者的专业能力淬炼，推动基金投资运营走出依赖资金规模优势的运作范式。 又如通过适度放松过严限制，扩宽创新空间方面，允许股指期货、国债期货按照有关规定，将买入、卖出期货合约价值合计经轧差计算后计入股票资产、债券资产等，将有助于基金管理运营者更好运用期货等工具进行风险管理、为丰富投资策略提供更多的制度空间。 此外，要求基金管理人强化基金产品的逆周期布局管理，打破“行情越热，产品越多，规模越大；市场越冷，供给越少，规模越小”的顺周期现象，将有助于适度降低公募基金的集中度风险，引导基金管理人基于自身投资管理能力，及市场容量、流动性、估值水平等，配置和运营管理基金，从产品设计和投资运作等方面，降低基金市场的顺周期波动风险。 信任是基金行业的立命之本，专业能力和诚实守信是基金行业搭建信任机制的立业之基。中国基金业从野蛮成长到规范发展，遭遇了各种风险挑战，经历了多次诸如基金黑幕等的信任危机，如今取得的突出成绩来之不易，这使得目前基金行业能搭建起“受人之托、忠人之事”的信任机制弥足珍贵。 当然，信任需要常温常新。这次管理办法的系统修订，同样缘于相关各方对行业痛点堵点等的全新认识和有效感知，如当下各界对耐心资本的期盼望眼欲穿。让长期资金安营扎寨，是基金行业坚持不懈的追求，而耐心缘于安心，缘于对当下信托机制的信任，这需真正围绕以投资者为本搭建透明性担保体系和防护型保障机制。 当前通过放松过严限制，拓宽该行业创新空间，让基金管理人有更多自由运营空间，有效回应了基金行业的一个重要痛点和堵点，有助于改善基金管理人的困境，避免了“既让马儿跑得快，又不让马儿吃草”等问题。这将极大提高基金管理人的投资运作灵活性，使其更能敏感捕捉并回应资本市场的风云变幻。 如果说放松管制本质上是生产率、专业供给能力的百花齐放，那么必须明确正在推动的能力释放工作，有一个多层次的制衡性标尺，避免其天马行空。 这种制衡性标尺，主要包括公域和私域两大制衡体系，公域就是规范发展的监管制度，私域就是基于信托责任的市场自律自治体系。管理办法系统性修订更多围绕公域维度展开，如适度放松过严限制等，对基金管理人而言，是释放能动空间，对基金监管体系而言，则是放手和放权。 这种他律要真正激励基金管理人践行以投资者为本的信念，坚守信托责任和契约精神，需额外的规范治理成本，且由于监管部门在现有信息结构上处于信息不对称地位，进而导致通过监管监督基金管理人履行信托责任所需的边际成本相对要高许多，同时一旦监管规定过严，不仅遏制市场活力，还容易改变交易结构的航向，即基金经理人倾向于按图索骥地迎合强监管，而淡化对投资者诉求的信托责任。 当前耐心资本、长期资金入市最突出的堵点卡点，就是投资者的安心问题，且这种安心问题背后是现有市场交易结构的激励约束机制偏离问题。即现有基金市场交易结构中，投资者对基金管理人的约束明显偏弱，尤其是零散基民，其在现有的基金投资交易结构中，对基金管理人缺乏有效威慑力，如当前的有关基金行业法律体系，为投资者提供了许多合法救济渠道，但在现实的博弈逻辑中，很多合法救济和维权渠道存在一个典型特征就是原则性过强，现实可操作性成本过高。 这致使基民最有效的维权手段是用脚投票，更多通过频繁申购赎回来表达诉求。 为此，当前管理办法在放松过严限制等的同时，更需要做的就是强化市场自律自治机制，这需要全面在基金市场引入集体诉讼、辩方举证以及争议和解制度等，为投资者提供更多用手投票的渠道，让投资者和基金管理人的信托关系对等有效，让受托之责、忠人之事的信托责任用一种投资者强约束的交易结构显示出来。唯有如此，基金管理人的专业能力和基金管理人的诚实守信才能成为聚焦解，长期资金和耐心资本才能将不安的心安顿下来，投资者和基金管理人的博弈结构才能相向而行。 季布无二诺，侯嬴重一言。信任是基金行业的立命之本，受人之托、忠人之事的信托机制是基金行业健康发展的基本保障，营造一个“不负平生托，甘为赴远途”的信托体系，以投资者为本，才能行则将至，才能演化为现实逻辑，转化为投资者的安全感、获得感和满足感，责权利对等的信托交易结构一旦成为焊实基金行业的底座，投资者的安心才会生根发芽，长期资金和耐心资本才会趋之若鹜，安营扎寨。

2026-10-12: 今年第七期（3年）、第八期（5年）储蓄国债10月10日至19日发售，发行首日再遭抢购。 据第一财经从北京多个银行网点了解到，如往期一样，10日当天储蓄国债即额度告急，部分网点开门即售罄。10日为周六（国庆假期调休日），部分当天不营业的银行网点在周日开售，额度同样在当天上午即售罄，5年期仍是最抢手的券种。多位客户经理表示，有客户为购买储蓄国债提前好几个小时就开始排队。 虽然利率下行，储蓄国债仍较全国性银行主流定存利率有着微弱优势，今年单人购买上限调降后仍一债难求。对于希望通过储蓄国债锁定更长期限利率的客户，部分银行客户经理则借机加大了储蓄险等替代性理财产品的推销力度。 单人额度50万，销售依然火爆 “（额度）早没了，一早就没了。”“早上开门就没了，有人可能夜里（凌晨）就来排队了。”“目前没有额度了。” 10月10日下午，第一财经记者以客户身份咨询最新一期储蓄国债发售情况时，从多家银行网点工作人员口中得到了上述答复。根据财政部公告，今年第七期、第八期国债发行期为2026年10月10日至10月19日。其中，第七期国债期限3年，票面年利率为1.63%，最大发行额135亿元；第八期国债期限5年，票面年利率为1.7%，最大发行额165亿元。 不同于电子式储蓄国债可通过手机银行等线上渠道“抢购”，本次两期国债均为凭证式，需投资者持有效身份证件通过承销机构营业网点柜台办理购买，承销银行一般在发行首日提前半小时开门营业。 多位国有大行北京网点工作人员表示，从往期经验来看，储蓄国债一般会在发行首日尤其是上午即售罄，当天晚些时候或次日可能会再释放些额度，但概率较低，建议可咨询其所在行的其他网点是否还有剩余额度。北京银行、北京农商行的网点工作人员也均表示，当天3年期、5年期储蓄国债均已售罄，并强调各网点同时共用总额度，售完即止。 上述国债发行首日为周六（调休日），部分银行网点未开门营业，储蓄国债额度相应顺延至次日放出，但也很快售罄。“上午11点就没了。”一位国有大行北京朝阳网点工作人员表示，该网点当天按照正常营业时间（9点）开门，但因为该网点两期国债总额度仅130万元左右，11日上午也很快售罄，“以往也是一般半小时就差不多卖完”。 股份行储蓄国债额度也同样紧俏。“（10号）上午人比较多，已经卖没了。”某股份行北京朝阳区一网点工作人员表示。另一家股份行工作人员则表示，截至当天中午时，5年期储蓄国债已经售罄，3年期品种还有1400多万元剩余额度。下午临近下班时记者咨询该股份行另一网点，工作人员表示：“额度很少了，5年期没有了，3年的还有300万元左右，但得来了试一下才知道还能不能买。” 财政部公告显示，上述国债单一个人购买单期储蓄国债（凭证式）金额最高为50万元。回顾来看，根据财政部3月发布的《国债业务公告（2026年第33号）》、4月发布的《国债业务公告（2026年第50号）》，今年发行的前两期储蓄国债（电子式）、储蓄国债（凭证式）的单人购买单期储蓄国债的金额均为不超过100万元，较前两年的300万元调降200万元。 今年前两期储蓄国债发行后，从5月发行的第三期、第四期储蓄国债（凭证式）开始，单人购买单期储蓄国债的限额再度调降至50万元，较此前腰斩。在金融行业人士看来，这为更多中小投资者提供了更多购买机会。 中国人民银行浙江省分行在今年6月一篇文章中提到，2026年第三、四期储蓄国债（凭证式）发行期内，单人单期购买上限下调至50万元。辖内承销机构积极组织下乡宣传，重点传导国债的普惠性和安全性，挖掘和争取更多的购债客户。发售首日，乡镇销售量、销售额分别同比上升16.1%、21.3%，乡镇及以下销售占比同比提升11个百分点，国债的普惠性进一步显现。 利率较定存、大额存单仍有优势 最近几年，受存款利率普遍下行、长期限存款及大额存单收紧甚至下架等因素影响，尽管储蓄国债利率也在逐步下行，但其作为锁定长期利率的一大“工具”，关注度和吸引力进一步提高。从2026年6月发行的第三期电子式国债开始，储蓄国债（电子式）已正式纳入个人养老金产品范围。 本次国债利率与往期持平，较国有大行及多数股份行的定存利率仍有优势。目前，包括特色存款在内，国有大行3年期、5年期定存主流利率（上浮后）最高为1.55%，少数达到条件后可达1.6%，大额存单不仅利率较普通定存失去优势且额度紧缺；多数股份行定存利率已逐渐向大行靠拢，少数股份行3年期、5年期定存利率上浮后可达到1.75%～1.8%。 经过几轮滞后调降，虽仍有部分机构阶段性逆势上调存款利率，目前不少中小银行的定存利率已与大行、股份行持平，部分品种年利率已不及大行、股份行。以北京农商行为例，据该行工作人员介绍，目前该行定存利率最高为2年期1.6%，且设有5万元起存门槛；3年期、5年期定存利率分别为1.55%（5万元起）、1.3%。 再看储蓄国债，以单期顶格50万元买入计算，投资者购买第七期（3年期）、第八期（5年期）持有满1年的利息分别约为8150元、8500元，较国有大行同期限主流定存利息分别高出400元、750元，持有期满后则分别多拿1200元、3750元利息。 不过，值得注意的是，储蓄国债到期前提前兑取需按实际持有时间和相对应的分档利率计付利息。以上述第七期国债和第八期国债为例，财政部公告显示，从购买之日起，持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年按年利率0.35%计息，满1年不满2年按0.4%计息，满2年不满3年按1.12%计息；第八期国债持有时间满3年不满4年按1.52%计息，满4年不满5年按1.63%计息。此外，承销团成员可以按照提前兑取本金的1‰向投资者收取手续费。 记者注意到，在储蓄国债供不应求且长期限品种尤为紧俏的背景下，除了个人单期购买上限下调，今年每期储蓄国债发行的期限结构也有所调整。相较于去年3年期、5年期储蓄国债发行额度基本相当，今年除3月发行的第一期、第二期凭证式国债最大发行额一致，各批国债的5年期品种发行规模普遍高于3年期，且电子式储蓄国债维持较高发行比例。 早在2024年4月国新办新闻发布会上，时任财政部国库司司长李先忠就部分银行出现储蓄国债“一债难求”答记者问时就提到，为了进一步满足投资者购债需求，财政部将采取研究适当增加发行规模、研究进一步调降单人购买限额、稳步增加电子式储蓄国债网上（手机）端销售额度、进一步优化凭证式储蓄国债的额度分配机制等措施。 在记者咨询过程中，面对储蓄国债额度告急，多位银行客户经理主动提出了替代性建议。“如果想锁定一个利率的话，可以考虑存更长期限，现在我们有个储蓄险收益率更高，而且比定期存款更灵活，可以考虑一下。”一位大行客户经理表示。

2026-10-12: 对接房企、中介、不动产登记部门……居民购房贷款贴息政策自10月1日起在全国实施，恰逢“十一黄金周”，不少大行工作人员假期不停歇，确保个贷服务假期“不断档”。 截至10月10日，上述贴息政策实施已满10日，市场密切关注落地情况和效果。随着国庆长假结束，国有大行陆续披露了房贷贴息政策在各地的落地进展。新市民、返乡置业者等成主要受益者，低线城市及县域人群受益明显。 新政后银行人忙不停歇 在银行普遍实行“免申即享”落实贴息的背景下，工作人员主要忙什么？ 在广东，工商银行国庆假期期间对接房企、二手房中介和不动产登记部门，开通绿色服务通道、做好住房贴息贷款预审；在河南、福建、吉林、安徽、辽宁、重庆、宁夏，工行客户经理们驻点楼盘、现场测算、即时收单，为客户讲解“谁能享、贴多少、怎么办”等重要问题。 农业银行表示，长假期间，该行紧盯财政贴息政策窗口期，做好贴息政策宣导服务，围绕进城务工、返乡置业等购房刚需客户，现场讲政策、办业务、优服务。在广东，该行也第一时间统筹部署，联动房企、房产经纪机构、不动产登记部门开展政策宣传，开通住房贷款绿色审批通道。 在少数民族聚居地区，农业银行四川凉山分行组建“客户经理彝汉双语服务队”，通过电话与上门走访相结合的方式，积极做好居民购房贷款贴息政策宣介。同时，该行在一手楼盘驻点服务，让客户在买房的同时即可便捷办理贷款。农行河北邯郸分行则紧盯国庆返乡置业高峰，联动重点楼盘开展返乡客群专项政策宣讲，在售楼处设置咨询台，面向回乡的务工人员解读贴息适用条件，现场测算贴息额度。 中国银行多地分支机构主动走进热门楼盘、房展会和签约中心，搭建“一站式”服务展台，在现场一对一为看房市民逐项测算贴息标准与省息总额，答疑解惑。建设银行江苏省分行把贴息惠民政策带进房展会、送到楼盘现场、深入中介门店，现场设立服务展台，积极服务刚需购房群体。该行称，在镇江房协秋季城区房展会上，购房者蒋先生现场办理贴息房贷60万元。 邮储银行也称，该行各级分支机构抢抓“十一”黄金周的政策窗口期，把宣讲台摆进房产交易中心、把服务岗留在营业网点，围绕进城务工、返乡置业、新婚安家等刚需群体，现场讲政策、算明细、办业务。比如，该行甘肃省分行在国庆期间抢抓楼市窗口，走访房产中介与重点楼盘宣讲期限调整、还贷比优化及贴息新政，对接县域中介、进驻开盘楼盘设金融服务台，现场受理申请、开辟按揭绿色通道。 新政发布后，不少银行还为符合条件的在途客户第一时间争取政策红利，协商贷款出账时间。以交通银行为例，9月29日晚新政出台后，该行江苏省分行客户经理在确认彭先生符合贴息条件后，协助其办理延缓放款手续，确保该笔贷款妥善安排至10月发放，让客户搭上了政策红利的“首班车”。据了解，在南京工作四年的彭先生，此前选购了一套98平方米的二手住房，申请了90万元住房商业贷款。 各行案例透露受益人群 据工商银行披露，在广东，该行国庆假期前三天受理超百户、金额超亿元；该行成都分行假期首日发放符合贴息条件的首套个人商业住房贷款8笔，投放总金额422.8万元。 建设银行披露的数据显示，国庆期间，该行广东省分行共办理贴息贷款金额超5亿元；安徽省分行辖内合肥高新、庐阳、安庆等分支机构第一时间完成贷款投放，为3名购房客户累计发放贴息贷款154.5万元；浙江省分行嘉兴、湖州、绍兴分行也在国庆假期成功发放全省首批居民购房贴息贷款。 随着政策落地，“能省多少钱”“起到什么效果”也从纸上公式落实到每一位享受贴息的购房者身上。从各行披露的贴息案例来看，长期犹豫观望的新市民、外出务工、返乡置业人群，以及新婚安家者、寻求养老保障者都是假期里的重要受益人群，其中既有刚需也有改善型需求。 比如，邮储银行称，政策落地以来，该行各地分支机构受理的购房贴息贷款申请，涵盖养老置业、外来务工人员安家、年轻家庭改善住房等多种需求。工商银行则提到，新市民、青年人和城镇工薪家庭等刚需群体，是这个假期最真实的受益者。 以交行客户韦女士为例，作为在广西南宁务工的新市民，之前她已看了好几个楼盘，但一直未下定决心。交行客户经理帮她算了一笔账：本次购房享受广西购房补贴最高3万元，五象新区还额外直降2万元，再加上房贷贴息政策，贷款70万元五年下来能省下大约3.3万元的利息。目前，韦女士已顺利签了购房合同，也提交了贷款申请，并表示政策实实在在为其省出了装修钱。 建行披露的一则案例显示，客户李女士租房快6年，一直希望拥有自己的住房，不用频繁搬家，计划购入一套90多平方米的两居室。她说：“之前还在纠结继续租房还是咬牙买房，现在政策给了很大底气，房贷支出与现有租金差不多，打算近期敲定房源，尽快办理贷款。” 根据财政部、央行、金融监管总局9月29日联合发布的《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，10月1日起将在全国范围内实施为期1年的居民购房贷款贴息政策，满足三大条件可享受年化1%（贷款本金100万元以内）、最长5年的贴息政策支持：一是使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房（不包括使用新发放商业性个人住房贷款置换存量贷款）；二是所购住房建筑面积在120平方米以下；三是所购住房价格在150万元以下。 根据中金公司地产组的测算，贴息政策每年能够支持约1.8万亿元贷款，占新发放贷款的30%～40%，每年减少居民利息支出约182亿元。有头部城商行内部人士对记者表示，该行根据今年前9个月按揭业务情况进行的内部测算显示，符合贴息条件的客户数量占新按揭客户数的比重在三成左右，符合贴息的商贷金额占商贷的比重在10%左右。新政发布后，该行积极联系符合条件的在途客户，并梳理、对接合作楼盘面积及价格情况，在二手房渠道也将加大营销力度。

2026-10-11: 美国国际贸易委员会（ITC）的一纸立案通知，把两家立讯精密（002475.SZ）、工业富联（601138.SH）两家A股龙头推上了风口。 当地时间10月9日ITC宣布，就美国电源厂商Vicor Corporation（下称“Vicor”）提出的专利侵权主张正式启动337调查，主要针对垂直供电系统（VPD）、相关组件及包含上述产品的计算系统。 10月11日下午，工业富联公告称，此次调查涉及公司及3家控股子公司。前一日，立讯精密披露公告称，公司及控股子公司东莞立讯技术股份有限公司被列为被调查方。两家上市公司均表示对目前生产经营不造成实际或重大不利影响。 就被调查产品所处阶段，工业富联表示，相关产品处于内部验证评估阶段；立讯精密表示，涉案产品主要应用于数据中心领域电源模块与处理器的集成供电方案，目前处于客户验证阶段，尚未进入量产状态。 此次337调查并非针对单一企业的调查。据报道，台达电子、英飞凌、芯源系统（MPS）等服务器产业链企业亦在被诉名单中。在AI数据中心供电架构加速升级的当下，这起尚处立案初期的专利争议，把“靠近芯片的供电”推到了台前。 调查指向“垂直供电”，涉AI供电领域 337调查是ITC依据美国《1930年关税法》第337条开展的调查，主要针对进口产品中的专利、商标等知识产权侵权行为。 本次调查的核心是VPD（垂直供电系统），主要系美国Vicor Corporation公司提出的相关专利侵权主张。根据ITC公开信息，此前Vicor已多次围绕数据中心电源相关技术向产业链企业发起337调查，目前本次调查尚处于立案初期，ITC尚未就相关侵权主张作出实质认定。 工业富联的公告显示，Vicor指控公司及控股子公司FII USA Inc.（工业富联美国股份有限公司）、Ingrasys Technology Inc.（鸿佰科技股份有限公司）、Ingrasys Technology USA Inc.（美国鸿佰科技股份有限公司）侵犯了Vicor的一项“垂直供电系统”的专利权。经公司内部核查，本次337调查涉及公司相关产品处于内部验证评估阶段，对公司目前的生产、经营及业绩不造成实质性影响。 立讯精密被调查的产品“主要应用于数据中心领域电源模块与处理器的集成供电方案”。基于“调查涉及的产品处于客户验证阶段，尚未进入量产状态”，公司判断本次调查“预计不会对公司现阶段生产经营及当期经营业绩产生重大不利影响”。 产品被调查是否会对客户验证产生影响，立讯精密的公告未作解释，公告同时提示，本次337调查尚处于立案阶段，案件裁决结果存在不确定性。 第一财经记者查阅立讯精密2026年半年度报告，全文未出现“垂直供电”或“VPD”表述。但在“通信与数据中心业务”的“电源管理”部分，公司明确表示正在抢抓AIDC供电架构由12V向48/50/54V机架级方案及800V高压直流演进升级趋势所带来的产业机会。 具体到电源产品的出货情况，立讯精密已规模化量产出货的是DC-DC低压服务器模块电源；本次涉案的VPD属电源模块与处理器进一步集成的更前沿环节，公告明确其尚未量产。 相比之下，工业富联的半年报只有一处提及“电源”，公司称：“依托垂直整合优势，自动化水平及智能制造能力持续提升，当前已涵盖整机柜设计、液冷散热、电源管理等关键环节，可为客户提供一体化算力解决方案。” 就应对措施，两家并不相同。立讯精密表示，公司已第一时间启动对所涉专利及相关产品的研究，正积极组织技术、法律及业务团队，结合此前相关案件的应对经验，制定具体应对策略和工作计划；后续将积极应诉，持续推进相关专利技术分析、产品方案评估及必要的技术优化，并加强与相关客户及供应链合作伙伴的沟通。 工业富联则表示，公司通过组建知识产权部门、配备相关专业人员，积极开展知识产权的申请、保护和维权工作；此外，公司筛选供应商时，也要求供应商提供不侵权保证及相关技术的许可使用及授权，以避免公司权益受到任何专利市场竞争的影响。公司称将持续跟踪案件后续动态，审慎评估该事项对生产经营可能带来的影响，坚决维护公司及全体股东的合法权益 立讯精密战略投入能否如期落地？ 立讯精密在半年报“展望2026年全年”部分提出：随着消费电子核心客户新品及ODM/JDM项目持续导入，通信与数据中心领域高速电连接、光连接、热管理及电源管理等重点项目加速量产落地、Leoni整合效应和汽车电子全球客户拓展的新增业务进一步释放，公司前期战略投入有望在下半年逐步转化为增量成长动能。 本次调查所涉的电源管理，正是这段展望中并列提及的四个方向之一，立案调查会否拖累前期战略投入的落地，是投资人关注的重点。 把公告与半年报的口径交叉比对，可以作一个区分：半年报中已明确“规模化量产出货”的是DC-DC低压服务器模块电源，且已实现从三次电源到一次电源的规模化量产出货。而“面向未来两年的高功率算力场景的高压和特高压电源产品解决方案”，公司用的表述是“正积极布局”。 具体到业务情况，立讯精密今年上半年的通信与数据中心业务实现营收166.09亿元，同比增长49.66%，毛利率17.29%；同期公司整体营收1745.04亿元，同比增长40.16%，毛利率11.78%，电源管理是这一大类业务的四个方向之一。 根据披露，这一业务板块的收入增长来自高速互联、热管理与电源管理的共同推动，其中铜互联持续推进224G、448G及下一代更高速率布局，光互联上半年实现800G量产出货，热管理液冷产品已量产并在北美核心客户端加速导入，预计下半年和明年将分别实现取得供应商资格、小批量交付、大规模量产等不同阶段进展。 就工业富联而言，其被诉主体中包含了两家注册于美国境内的子公司。公司主营产品涵盖服务器设备、数据中心设备、云计算等，其中AI服务器出货量大幅上升是上半年业绩增长的主要推动力。不过，公告并未拆分涉案产品的收入占比或客户归属，相关影响仍待观察。 对于这起调查的性质，市场存在不同解读。有券商研报认为，此举实为Vicor针对全球近20家企业的常规专利收费博弈，并非定向制裁；立讯涉案VPD产品尚处送样期，对当期利润影响不足1%。公司被诉本身反证其VPD技术已突破北美客户验证。 本次调查尚处立案初期，最终走向仍存不确定性，对立讯精密与工业富联而言，其数据中心电源业务后续的量产与客户导入节奏，仍将是市场持续关注的焦点。

2026-10-11: 上海服务业规模领跑全国，并明确到2030年增加值力争达到6万亿元左右。这一规模与目标，是第38次上海市市长国际企业家咨询会议（下称“市咨会”）聚焦“促进上海服务业创新发展”主题的现实注脚。 在10月11日开幕的市咨会上，50多名中外企业CEO齐聚现场，围绕上述主题为进一步打响“上海服务”品牌建言献策。今年共有来自14个国家的42名“洋高参”参与，同时还有11家民企负责人首次受邀列席大会。 经济增长“韧性基座” 服务业是经济高质量发展和城市能级提升的重要支撑。上海市市长朱忠明在作主题报告时介绍，2025年全市服务业增加值达到4.5万亿元人民币，有力地支撑上海经济总量跻身全球城市前五位。服务业在上海经济中的分量，集中体现为“四个80%”：一是服务业占全市生产总值的比重约80%，二是服务业对全市经济增长的贡献率超过80%，三是服务业对全市财政收入的贡献率超过80%，四是服务业从业人员占全社会从业人员的比重接近80%。 规模领先之上，朱忠明表示，上海服务业结构向新向优，具有高技术、高附加值特征的现代服务业呈现较快增长态势。其中，金融业占今年上半年全市生产总值的比重达到17.8%，稳居服务业第一大支柱行业；信息服务业则是近年来最大的增长亮点，占全市生产总值的比重从2020年的7.1%提高到今年上半年的13.8%，跃升为服务业第二大支柱行业，智算云服务、集成电路设计、互联网平台等一批细分赛道正在加速成长。 上海服务业的开放也在提速加力。朱忠明说，上海以实施制度型开放为牵引，在金融、文旅、增值电信、生物技术等领域落地了一批重大外资项目，服务业实际使用外资占全市的比重超过90%，经认定的跨国公司地区总部、外资研发中心累计达到1120家和675家。“上海始终是外商最青睐的投资首选地之一、跨国公司全球产业链供应链布局的首选地之一。” 2026年是中国第十五个五年规划的开局之年。今年6月1日，上海正式印发《上海市服务业发展“十五五”规划》（下称《规划》），明确提出到2030年服务业增加值达到6万亿元左右，年均增速不低于5.5%等一系列发展指标。 朱忠明表示，总的考虑，就是突出需求牵引、改革攻坚、科技赋能、开放合作，大力促进服务业优质高效发展，全面提升“上海服务”的全球辐射力和国际竞争力。到2030年，要把上海服务业打造成能级更高的经济增长“韧性基座”、辐射更强的全球服务资源配置“活力枢纽”。下一步，上海将聚焦四个方面：把握服务需求演进趋势，着力加强供给创新；锚定一流产业发展生态，着力加强改革创新；拥抱科技变革澎湃浪潮，着力加强产业创新；链接全球服务合作网络，着力加强开放创新。 AI赋能成为共识 从4.5万亿迈向6万亿，这一目标靠什么撑起？与会“洋高参”给出的高频答案之一，就是人工智能。AI赋能成为共识。 “市咨会的使命就是要探索如何在人工智能的时代为上海找准定位。”高盛集团总裁兼首席运营官约翰?沃尔德伦作特邀主旨演讲时说，上海一直是中国金融体系的创新中心，这也将延续到人工智能时代。而上海服务业加速发展，需要依托人工智能的超级周期，并持续推动开放进程。 他提出六点建议，一是广泛识别并抓住跨国投资机遇。全球投资者不仅带来资金，更带来市场专业支持、最佳治理实践和执行能力。今年7月1日实施的《国务院关于对外投资的规定》就为增强投资者信心提供了良好契机。二是进一步提升合格境外有限合伙人试点开放力度。上海应持续优化企业全生命周期融资链条，借鉴国际实践，形成更灵活的IPO标准，以及预审机制、优化定价和再融资框架。三是增强境内外IPO监管制度灵活性，充分发挥风险投资与私募投资者在早期价值发现和机构投资者引入中的关键作用，吸引更多国际资本参与上海证券市场。四是在临港新片区试点基础上，进一步优化数据审批流程，为金融机构和资管公司提供更大便利。五是促进跨境资本有序流动。通过便利资本账户设立等方式，使本地企业更易从国际投资者处募集资金，同时引导国际资本配置中国资产，支持国内初创及高增长科技公司的全球发展。六是持续提升国际专业人士生活服务质量，包括简化签证申请程序、促进跨境职业注册、建立高管专业资格和管理经验互认机制，推出更多人才友好措施，确保上海能够吸引全球顶尖人才。 “上海人工智能产业根基扎实，2025年全市规上人工智能企业达394家，产业规模突破6300亿元，同比增长近40%。”哈佛大学杰森·福尔曼作特邀主旨演讲时提出三点建议：在上海的医疗机构试点人工智能病例文书记录系统，重点考核医生工时节约的情况与患者的满意度；扩大人工智能在金融业落地应用，同时妥善应对监管难题，“上海是中国天然适合打造金融业生成式人工智能监管沙盒的城市”；更加重视人才战略，进一步面向全国、全球招揽顶尖人才，持续优化相关工作。上海可争做国内落实K字签证效率最高、配套优待力度最大的城市，扩容国际学校，运用人工智能实现政务多语种实时响应。 朱忠明说，上海正在加快建设人工智能发展和治理创新高地，打造覆盖算力、语料、大模型、行业应用的全链条产业生态，汇聚了规模以上企业394家，集聚了相关人才超过30万人、占全国的三分之一。下一步，上海将充分发挥自身优势，把推进服务业扩能提质与实施“人工智能+”行动更好地结合起来，支持服务业加快数智化转型，不断增强新动能新优势。 消费创新驱动 在AI赋能之外，消费创新也是“上海服务”打开新空间的着力点。 “情感可成为城市战略资产，而体育是承载情感、推动城市升级的核心力量。上海可以依托体育力量打造成全球情感活力之城。”连续三年出席的阿迪达斯全球CEO比约恩·古尔登今年提交了书面报告，希望以体育的积极情感赋能消费扩容、激活社群活力、深化文化自信、提升可持续竞争实力。据他观察，上海人均体育用品消费已从2008年的922元提升至2024年的4362.7元，上海体育经济展现了从实物消费到体验参与、再到情感价值满足的层层进阶。同时，2028年奥运会资格系列赛落地徐汇西岸，为上海实现这一发展愿景带来历史性机遇。除了空间赋能、凝聚社群，上海的全新机遇就在于用体育文化、文旅融合的智慧服务体系，激发全民参与及个人潜力，增强城市归属感。 耐克集团总裁兼首席执行官贺雁峰也提出，上海不仅要举办更多的体育赛事，而且要实现从数量到质量的跨越，让这些赛事产生更广泛的影响。希望上海能够围绕标志性的体育赛事打造标志性的活动集群，让体育成为人们日常生活的一部分，同时加强政府、企业、大学之间的合作，吸引世界级体育赛事，并培养体育人才和体育文化。 在贝恩公司全球主席马思德看来，上海下一阶段增长的前沿不再依赖城市物理空间扩张，而将源于服务业生态系统的成熟度和融合度。因此，要在医疗、住房、体验式消费等领域，服务供给应同时覆盖居民与访客需求，推动文商旅体展融合。其次，上海景点资源已十分丰富，关键在于从“景点导向”转向“体验导向”。需构建以饮食文化等为代表的国际化叙事，塑造全球可识别的城市文化品牌。第三，上海老龄化程度较高，银发经济应成为服务业战略的重要组成部分。所以要发展医疗旅游、面向老年人的文化娱乐体验、适老化购物中心及体育活动等。最后，技术的价值只有在成为人文战略的有机组成部分时方能充分释放。为此，以“五个中心”建设为基石，辅以全面的服务业战略，上海完全有潜力成长为具有世界意义、文化极具吸引力的全球大都市。 铁狮门公司首席执行官徐瑞柏说，人们居住、工作、购物、休闲、餐饮之间的界限正在日益模糊，公共空间以及配套服务不再仅仅是附属于经济活动的配套设施，而在很大程度上正成为经济活动的本身与核心。上海的机遇就是基于现有的独一无二的城市特质，并且将之彰显。 太古集团行政总裁施铭伦表示，场所营造就是将实体空间转化为实实在在的经济价值。以纽约时代广场为例，它每年创造1100亿美元的经济产出，支持全市10%左右的就业机会。对上海而言，大规模场所营造项目同样可以带来可观的投资回报。为此，他提出两项核心建议：建立市级场所营造统筹协调机制，不仅统筹场所营造事务，而且由行业专家等相关方面组成的顾问委员会提供支持；试点设立商业文化提升区，并搭建务实的协同机制，让区政府企业文化机构、物业方、社区组织围绕共同的愿景开展合作，自筹资金运营公共市场改造、文化活动策划，进行区域品牌打造。 “上海拥有突出优势：高水平的治理能力、丰富的文化底蕴、强劲的创新实力以及城市更新领域的成熟实践。将这些优势和系统化场所营造战略相结合，上海将进一步巩固全球卓越城市的地位。”施铭伦这样说。 作为一家深耕亚洲和非洲的寿险及健康保险集团，保诚集团董事长范智廉爵士表示，上海是中国服务业的领导者，这样的领先地位还将持续。今年他重点强调良性循环的理念，即如何消除更多人的不确定性，帮助他们真正实现财富的增长与传承，从而在当下更有信心地去消费，进而带动投资。

2026-10-11: “牛市旗手”们，正被困在低迷的股价里。 10月8日晚，国联民生（601456.SH）公告称，截至9月30日，公司股票收盘价已连续20个交易日低于发行股份购买资产发行价格11.17元/股的80%（约8.936元/股），触发控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“国联集团”）的增持承诺。国联集团将在履行相关国资审批程序后，自触发情形发生之日起6个月内增持公司股份，增持金额不低于其2025年度从国联民生取得的现金分红金额。 国联民生2025年度现金分红总额约3.41亿元，按国联集团23.86%的持股比例测算，其当年获得的现金分红约8134万元，这也构成本次增持金额的下限。 截至10月9日收盘，国联民生报8.49元/股，年内累计下跌15.95%。从整个板块看，股价低迷并非个例。Wind数据显示，截至10月9日，中证全指证券公司指数（399975）年内累计下跌15.75%，在31个申万一级行业指数中排名在第22位。 盘古智库高级研究员余丰慧向第一财经记者表示，券商股表现低迷的核心矛盾在于业绩与估值背离，市场正在重新评估券商的盈利模式和估值逻辑。券商资本使用效率不高、盈利弹性不足，能够支撑ROE提升的增量业务有限，加之股息率优势不突出，导致其业绩增长暂未转化为估值支撑。 券商股价集体表现低迷 2024年12月，国联证券发行股份购买民生证券99.26%股权并募集配套资金的交易获中国证监会批复同意。2025年1月，国联证券以11.17元/股的价格，向国联集团等45名交易对方发行约26.4亿股A股股份，完成对民生证券99.26%股权的收购。 彼时，国联集团承诺，自发行股份购买资产完成之日起36个月内，如国联民生股票连续20个交易日的收盘价均低于本次发行价格的80%，国联集团将在触发情形发生之日起6个月内增持公司股份，增持金额不低于其上一个会计年度从公司取得的现金分红金额。 自重组完成以来，国联民生股价持续承压。截至10月9日，公司股价年内累计跌幅为15.95%；拉长时间来看，自2025年1月以来，股价累计跌幅已超过30%。 国联民生股价的表现，可以说是券商股整体低迷的缩影。从个股表现来看，截至10月9日，只有华安证券（600909.SH）、招商证券（600999.SH）和长江证券（000783.SZ）三家券商2026年内股价收涨，涨幅分别为14.53%、5.69%和2.52%。 其他券商股中，35只个股年内累计跌幅超过10%。其中，兴业证券（601377.SH）、光大证券（601788.SH）、华泰证券（601688.SH）等年内累计跌幅已超过20%。国盛证券（002670.SZ）表现垫底，截至10月9日收盘，该股年内累计跌幅达33.73%。 星图金融研究院研究员武泽伟认为，从估值和盈利两个角度来看，前者是导致券商股价表现持续低迷的原因，而估值持续下杀的核心原因则在于预期透支。 他分析称，“924行情”中，券商指数单季度对数涨幅达到34.9%，其中估值贡献35.39%，可以说这一轮上涨中市场提前定价了牛市到来后的业绩修复。2024年、2025年，沪深300指数上涨34.94%，证券公司指数同期上涨30.49%，两者差距非常小。 “2024年，券商就将整个牛市的预期一次性打满，到2025年以后就进入缓慢的业绩兑现行情。此时，牛市已经不再能给券商起到提振作用。”武泽伟表示。 密集回购、增持能否提振股价？ 与此同时，多家券商正通过回购、增持的方式向市场传递信心。 10月以来，已有华创云信（600155.SH）、中泰证券（600918.SH）、红塔证券（601236.SH）等5家券商披露了回购股份的进展情况。Wind数据显示，年内已有8家券商进行股份回购，其中华安证券、国金证券（600109.SH）等券商回购金额超亿元。 值得注意的是，本次注销式回购占比显著提升。今年9月，国金证券公告称，拟将2026年6月至8月回购股份的用途，由“用于维护公司市值及股东权益”变更为“用于注销并减少公司注册资本”。根据后续公告，国金证券拟注销回购股份1739.96万股，占公司当前总股本的0.4724%；已支付的回购金额约1.5亿元。注销完成后，公司总股本将由36.83亿股减少至36.66亿股。 在此之前，中泰证券（600918.SH）、红塔证券、浙商证券（600999.SH）和国泰海通（601211.SH）均已进行回购式注销。 “券商密集回购的直接原因是估值已跌破内在价值的共识形成。”余丰慧向第一财经记者表示，这标志着券业市值管理思路从“应对短期股价波动”转向“将富余资本转化为股东回报”，通过优化股本结构提升股份内在价值。 但他进一步表示，回购对股价的提振作用是有限的，其改变的是股本结构和每股收益，不改变盈利能力和行业景气度。在业绩高增而估值极低的背景下，回购是管理层用真金白银投票的信号，但信号强度取决于市场是否认可券商盈利的可持续性，而非回购金额本身。 中航证券也认为，回购与增持更多起到预期引导作用，向市场传递管理层及大股东对行业中长期发展的信心，有利于改善市场风险偏好，但股价最终修复仍取决于权益市场景气度、券商自身业务盈利兑现等核心变量。 值得关注的是，当前已来到三季报披露窗口期，有分析师担忧三季度权益市场波动、去杠杆与市场交易活跃度下降等因素，可能导致券商三季度业绩增速不及预期。 例如中金公司研报显示，三季度指数回调、特别是科创板调整，交投活跃度较上半年略有走弱，可能给经纪、权益自营及科创投资等券商高弹性业务的同比增速带来压力，并影响两融与客需衍生品业务。此外叠加经纪佣金率与两融息差的同比收窄，部分依赖同质化业务的中小券商收入同比增速或将受压。 余丰慧表示，三季度的短期波动压力已经充分反映在当前估值中。券商板块滚动市盈率（PE-TTM）仅11.69倍，远低于近三年中位数20.87倍。未来估值修复的催化剂，一方面是三季报业绩兑现后，市场对行业盈利持续性的认知得到修正；另一方面是头部券商在长鑫科技等科技股权投资收益、固收浮盈释放及投行业务增量等方面的差异化优势得到重新定价。 他表示，当前券商板块处于“高增长、低估值”的极端组合中，一旦市场对盈利持续性的分歧收敛，估值修复的空间是明确的，“但触发时点取决于权益市场交投活跃度的实质性回暖。”余丰慧说。

2026-10-11: 苹果董事会执行主席蒂姆·库克（Tim Cook）卸任苹果CEO后首次访华。10月10日晚间，库克在微博上表示，他很高兴再次来到中国，他在广州第一次透过iPhone 18 Pro镜头感受咏春的魅力，是一次难忘的体验。10月10日，库克现身广州iPhone 18 Pro系列咏春主题短片拍摄现场，探班青年导演古天鸡与咏春拳传承人戴子龙的拍摄现场。库克在现场观摩了咏春传承人的招式对决。有消息称，库克的广州之行将持续数日，将与开发者、内容创作者会面。10月11日，广东省委副书记、省长孟凡利则在广州会见库克一行。孟凡利表示，苹果公司是全球知名的科技领军企业，不论是生产端、销售端还是研发端都与广东有着长期广泛深入的合作，十分欢迎并支持苹果公司与广东各方面紧密对接，把更多创新产品、新兴业务及研发平台放在广东，拓展合作新领域新空间。库克感谢广东省对苹果公司发展的长期支持。他表示，广东是全球重要的制造业中心，拥有完备的产业链供应链、强劲的创新创造活力，有极富潜力的消费市场与合作空间，聚集了大量苹果供应链伙伴和生态开发者，广东对苹果公司在华发展至关重要，公司愿意进一步扩大在粤业务布局。库克于今年9月1日卸任苹果CEO一职，CEO由约翰·特努斯（John Ternus）接任。持续15年的苹果“库克时代”结束，迎来了“特努斯时代”。库克在7月底的业绩会上评价，没有比特努斯更好的人来掌舵公司，并表示苹果有一个光明的未来，又在卸任前的内部信中形容特努斯聪慧、优秀、能力出众。在截至2026年6月27日的2026财年第三季度，苹果营收1094.17亿美元，同比增长16%，净利润297.9亿美元，同比增长27%。该季度苹果大中华区收入188.2亿美元，同比增长22%，低于市场预期。北京时间9月10日凌晨，苹果在秋季发布会上推出iPhone 18 Pro系列以及旗下首款折叠屏手机iPhone Duo。iPhone Duo起售价15999元，将于10月23日发售。

2026-10-11: 距离美国2026中期选举不足一个月，如何研判选举走势与政治影响？ 不久前，在由新加坡通商中国(Business China)主办的2026年慧眼中国环球论坛（FCGF）上，第一财经记者就上述问题专访了全国政协常务委员、北京大学国际关系学院原院长、教授贾庆国。他表示美以伊冲突进展、中东冲突外溢引发了美国物价上涨是影响中期选举形势的重要因素。纵观美国历史，中期选举大概率会导致执政党失去参议院或者众议院的控制权。 当被问及特朗普政府政策的长期影响时，贾庆国表示，当下美国的政治生态已发生根本性变化，即使未来由民主党执政，美盟关系也难以完全恢复到过去的模式。 第一财经：当前美国中期选举进入最后冲刺阶段。你如何研判美国中期选举的走势，有哪些重要变量？ 贾庆国：现在大部分人的判断是民主党大概率会控制国会众议院，但也不排除控制两院的可能。主要的影响因素有二，一是美以伊冲突何时结束，二是中东战事外溢引发的物价，特别是油价高企，对选民产生的心理影响。此外，美国国内政治博弈和媒体叙事也有一定影响。 美国历史上，中期选举大概率会导致执政党失去参议院或者众议院的控制权，这次的看点是共和党是否会失守两院。 第一财经：在这一任期内，美国政府的盟友关系再次遭到冲击，像加拿大总理卡尼就直言“旧的秩序已经断裂”，甚至表示考虑过美国入侵等“极端尾部风险”。你觉得在这一任期中，美国盟友体系发生了怎样的变化？ 贾庆国：在特朗普政府的首个任期内，美国的盟友们普遍感到震惊与窝囊，他们未曾料到美国会以如此态度对待盟友，但当时人们普遍将特朗普政府的执政视为一种偶然且暂时的政治现象，并寄希望于下一届美国政府能够重回正轨。因此，当美国前总统拜登当选时，盟国倍感振奋，认为美盟关系可以修复，西方世界也能够重新团结一致。然而，随着特朗普政府第二次当选，其采取的一系列政策举措给盟国带来了更大的打击，这使得盟国对未来美盟关系的认知发生了质的转变：它们不再将美国视为可靠的盟友。 面对这一现实，美国的盟国开始调整自身策略，采取“两头下注”的作法：一方面，它们仍希望维持并加强与美国的同盟关系；另一方面，它们也必须未雨绸缪，寻找其他途径以保障自身的安全。目前，这些盟国正处于这一分散风险的战略调整中。 第一财经：近期，美国多家领先人工智能公司的负责人都在针对人工智能（AI）模型能力飞速提升发出安全警告，但特朗普政府和共和党议员对此表示不以为然。美国政府现在对AI安全呈现了怎样的治理思路？ 贾庆国：直到最近，美国政府对AI的安全问题还不是那么关注，美国政府认为AI对人类构成的风险被夸大了。但是我认为最近这一趋势也在发生变化。随着AI的发展，我认为特朗普政府也会愈发关注AI的安全和伦理问题。

2026-10-11: 大街小巷随处可见与大闸蟹相关的主题广告、购物场所举办品蟹美食节、蟹卡销售企业自主开办餐厅和酒店来揽客……这是第一财经记者日前在苏州阳澄湖地区所看到的情景。随着9月中下旬江苏兴化、阳澄湖等核心产区的大闸蟹陆续上市，一年一度的大闸蟹消费旺季拉开帷幕。第一财经记者近期通过实地调研了解到，大闸蟹经济所拉动的消费已不仅是农产品销售本身，还带动了旅游、住宿、零售、智能分拣、区块链溯源等多个产业领域的消费与发展。值得注意的是，随着市场价格的波动，大闸蟹开始走出“包邮区”，去往更多的新兴消费市场。大闸蟹经济大闸蟹所拉动的各类消费覆盖面越来越广，从大闸蟹销售、蟹卡、文旅微度假到衍生商品等层出不穷。熟醉蟹、蟹黄酱、秃黄油等产品打破季节限制，把“节日食物”变成“日常食品”，AI挑蟹师、智能分拣、区块链溯源等在全产业链铺开，大闸蟹消费周期也从“中秋国庆专属”拉长到11月～12月。第一财经记者日前在苏州阳澄湖地区看到，不少餐厅、景区甚至是奥特莱斯等都打出了品蟹之旅的旗号来吸引客人，比如苏州比斯特购物村近期推出了“阳澄湖大闸蟹美食集市”、部分餐厅将品蟹宴与园林景区结合售卖。而以售卖大闸蟹卡为主业的蟹状元则在阳澄湖当地设置了线下餐厅和酒店，客人可以在线提货，也可以赴当地餐厅品蟹，并直接住宿在该品牌所打造的酒店内，以此拉动一系列消费。大闸蟹之旅提升了苏州当地近期旅游与住宿业消费。同程旅行数据显示，位于江苏省苏州市相城区阳澄湖中心的莲花岛景区近一周搜索热度环比上个月上涨60%。途牛截至目前最新预订数据显示，自9月28日首批阳澄湖大闸蟹上市以来，用户预订的苏州目的地出游人次较去年同期增长超10%。据央视财经报道，大闸蟹所带来的深加工、冷链物流、线上销售、品蟹文旅，把45亿元的一个养殖产业，拉长到350亿元全产业链规模，创造大量本地岗位。2025年，阳澄湖大闸蟹直接产值约45亿元，全产业链规模达350亿元以上。据测算，阳澄湖大闸蟹品牌价值达282.65亿元。值得注意的是，今年的大闸蟹价格有所波动。近期，第一财经记者走访上海江杨农产品批发市场大闸蟹专区，多家批发商家表示，今年大闸蟹生长态势良好，相较往年产量有所提升，总体品质稳定，目前货源以江苏兴化产区为主，上市初期批发价格较去年有所回落，以3两母蟹为例，今年批发价约90元/斤，去年约110元/斤，同比下滑约20%，总体来看，?中小规格蟹价明显回落，大规格精品蟹价格依然坚挺?。据了解，今年新增产能主要集中在中小规格蟹，供给扎堆直接拉低了批发底价，相对而言，大规格精品蟹养殖难度高、生长周期长，产量依然稀缺，因此价格保持稳定。更多大闸蟹走出“包邮区”部分大闸蟹价格的波动也让更多业内人士看到，大闸蟹应该销往更多区域，以此来增加销量。江苏阳澄湖大闸蟹股份有限公司董事长程可军对媒体表示，近期市场的销售量预估每天在1万箱左右，会有8万到10万只大闸蟹销往全国各地。在四川达州这座川东北人口大市，当第一财经记者国庆期间行走在当地街头时，常常可以看到大闸蟹的广告牌，呼啸而过的公交车车身上也总张贴着“吃大闸蟹、就选XXX”的广告标语。第一财经记者近期在达州一家大闸蟹门店内看到，店员正在为顾客打包4只大闸蟹，店内堆放着两层水箱，每个水箱内装有数十只不同规格的大闸蟹，价格从20多元/只到100多元/只不等。店员对记者透露，店内销售的大闸蟹都是从江苏空运过来，因此价格也比江苏本地高一些，主力产品的售价约40元/只。平常门店内的大闸蟹两天左右就能销售一空，整体销售情况还可以。第一财经记者了解到，以吃辣为主的四川家庭，以前少有吃清蒸大闸蟹的习惯，但随着美食推文种草、电商直播等营销模式兴起，当地商超陆续销售大闸蟹，一到秋季购买大闸蟹的消费者也逐渐增多。“起初是因为关注的一位美食博主推荐了熟醉蟹，就在网上下单尝鲜，后来逐渐喜欢上了吃清蒸大闸蟹，而且现在购买很便捷，不管是本地超市还是在网上都能很快买到大闸蟹。”一位达州的青年女性消费者对第一财经记者说。“以往苏沪浙是阳澄湖大闸蟹的消费重镇，但近年来云贵川的消费增速明显加快，市场份额进一步上升。”一位苏州阳澄湖的大闸蟹养殖户也对第一财经记者表示。大闸蟹又称中华绒螯蟹，主产区集中在江苏，辽宁盘锦也有规模化养殖，核心产区包括江苏苏州阳澄湖、江苏兴化等。记者从第三方电商数据平台蝉妈妈查询到，过去一年，购买大闸蟹的消费者主要集中在上海、北京、苏州、杭州等东部城市，但重庆、郑州这样的内陆城市也进入了前十行列。苏州阳澄湖的大闸蟹养殖户王建光在当地约有200亩养殖水域，他告诉第一财经记者，尽管苏沪浙仍然占据了阳澄湖大闸蟹绝大部分的消费市场份额，但云贵川等内陆城市日渐成为市场重视的消费地区。以他家养殖的大闸蟹为例，销往内陆城市的比重逐渐上升，已经能够占到总体销量的5%左右。王建光对第一财经记者表示，他从多家大闸蟹养殖户那里了解到，以西南、西北为代表的内陆市场份额明显上升已是养殖销售端较为普遍的现象。“离家远行”背后靠什么大闸蟹能够远销全国各地，以冷链、空运为主的物流体系是重要支撑。王建光介绍，例如阳澄湖大闸蟹36小时左右可抵达贵州，如果是贵州省内有机场的城市，基本24小时就能送达。以往难以覆盖的新疆等地，如今也实现供货。上述达州大闸蟹门店店员也对记者说，达州本地有机场，从江苏发货一晚便可抵达，这是当地能够稳定供应大闸蟹的关键原因。那么一只阳澄湖大闸蟹从产地出发到送达全国消费者手中，会经历怎样的旅程？王建光对第一财经记者透露，大闸蟹出水后会先在船上初步筛选，剔除带有明显瑕疵的蟹只，再转运至仓库精细分拣，剔除不符合质量要求的蟹只，随后进入吐水环节，排出体内杂质和肠道残留物，经过一段时间的吐水后进入捆扎阶段，同时进一步筛选。在发货前，大闸蟹还会在5℃～8℃左右的保鲜箱中静置一段时间，排干水分后再进行包装。王建光表示，排干水分既能够保持阳澄湖大闸蟹青背的品相，更能防止大闸蟹在密闭运输空间中窒息，保障大闸蟹的鲜活度。除了远途运输前的一套标准化处理流程，产区灵活的物流体系也为大闸蟹远行提供了有力支撑。据王建光介绍，顺丰在阳澄湖当地每日设置5个运输班次，从上午9点半持续至晚间8点半，大闸蟹生产企业完成包装后，可第一时间依托冷链发往全国，整体配送时效较快。在近期举行的阳澄湖大闸蟹开捕推介活动上，顺丰集团副总裁谭靖华介绍，顺丰依托杭州、鄂州两大航空枢纽作为双核心引擎，投入30余架货机，将大闸蟹旺季专项运营能力覆盖至2300余公里，承接大批量、高密度跨区域运输需求，实现全国270余座城市最快次日达。据记者了解，不仅仅是顺丰，中国邮政、京东等物流企业也在加大大闸蟹的全国推广力度。中国邮政苏州分公司（下称“苏州邮政”）依托直播平台销售阳澄湖大闸蟹，同时凭借自身物流体系保障大闸蟹在途运输。永辉超市方面表示，从9月28日大闸蟹开捕到全国门店上架，最快只需要一天。一位苏州邮政的工作人员告诉记者，除特别偏远地区外，销往全国的大闸蟹基本可在48小时内送达，还支持按照选定时间送上家门，解决老年群体自提不便的问题。真实可溯源的市场体系待完善第一财经记者走访市场发现，在上市初期，同样规格的大闸蟹售价从二三十元到上百元不等，价格差异较大。业内人士表示，这与大闸蟹的不同产区、养殖方式、品牌都有关系。对于一些不太了解大闸蟹的消费者来说，很难直观辨别大闸蟹是否物有所值。“一只大闸蟹卖四五十元，商家说是来自江苏，但实际会不会是其他地方的，或者存在以次充好的情况？”有四川的消费者向记者提出了这样的疑问。而一些江苏的大闸蟹商家则对记者表示，他们通常是靠长期经营积累起来的口碑留住客源。在产地方面，核心产区阳澄湖水草丰茂，养殖历史悠久，大闸蟹风味突出，市场定价中高端。苏州阳澄湖大闸蟹行业协会日前发布的数据显示，根据近期抽样测定，全年阳澄湖大闸蟹总产量预计约1.01万吨，其中围网养殖区域面积1.53万亩，产量1600吨左右；沿湖周边高标准池塘面积6.54万亩，产量8500吨左右，整体生产态势较为平稳，成色稳中有进。产地端正在持续发力，破解大闸蟹产区真伪难题。据苏州阳澄湖大闸蟹行业协会介绍，今年阳澄湖大闸蟹继续沿用“一蟹一扣、一箱一贴”的双重防伪机制，蟹扣不仅采用了农产品地理标志图案和唯一的序列号，更创新融入了AI防伪点码技术，采用环保异形结构，极难复制且不可重复使用。消费者通过扫一扫，能够实现从养殖水域到苗种来源，从上市时间到售卖数据的全程溯源。业内人士认为，随着内陆消费习惯持续养成与供应链体系不断完善，大闸蟹的跨区域消费热度还将持续提升。大闸蟹产业正告别小众特产标签，成为全国流通的时令消费品，而标准化、可溯源、价格透明的市场体系，仍待进一步搭建。

2026-10-11: 一项美国337调查涉及多家中国企业。美国国际贸易委员会（下称“ITC”）当地时间10月9日发布的公告显示，ITC就Vicor Corporation（下称“Vicor”）提出的专利侵权主张启动337调查，有20家公司将被调查，台达电子、立讯精密、鸿海精密、伟创力、工业富联、英飞凌、广达等在列。10月10日，立讯精密发布公告回应称，公司已启动对所涉专利及相关产品的研究，组织技术、法律及业务团队制定具体应对策略和工作计划，后续将积极应诉并加强与相关客户及供应链合作伙伴的沟通。就调查所涉专利，ITC提到与特定垂直供电系统、组件及包含该系统的计算系统有关，相关系统进口美国并在美国销售，涉嫌违反《1930年关税法》第337条。Vicor请求ITC发布有限排除令和停止令。立讯精密在公告中更详细谈及涉案专利，称美国专利US10,903,734主要针对垂直供电系统、相关组件及包含上述产品的计算系统，经初步评估，相关产品主要用于数据中心领域电源模块与处理器集成供电方案。而涉及的公司产品尚处于客户验证阶段，未量产，预计调查不会对现阶段生产经营及当期经营业绩产生重大不利影响。据记者梳理，其他多家被调查公司同样处在数据中心服务器供电系统产业链上。工业富联、鸿海、广达、伟创力业务涉及AI服务器或相关系统，台达电子、立讯精密业务涉及电源管理或供电解决方案，半导体公司英飞凌也有电源管理或功率半导体产品。从影响看，如果ITC的最终调查结果认为这些数据中心服务器供应链公司侵犯了相关专利并支持Vicor的主张，可能影响这些企业的相关产品进入美国市场。不过，也有机电进出口资深观察人士告诉第一财经记者，“337条款”调查的是一般不正当贸易和有关知识产权的不正当贸易，由于涉及复杂的专利分析，大多337调查最终以和解结案，这类调查虽然周期漫长、成本高昂，但对企业影响有限。国内此前也有企业因“337条款”被调查。GoPro曾向ITC提起申请，主张影石创新侵犯其知识产权。今年2月，影石创新称调查终裁落定，GoPro指控不成立，公司可不受限制地在美国进口和销售现有产品。但影石创始人刘靖康也提到，公司为该案件花了1000多万美元。此次337调查的后续进展还有待观察。ITC称，调查启动后45天内将设定完成调查的目标日期。立讯精密则表示，本次调查尚处于立案阶段，案件裁决结果存在不确定性，公司将持续评估相关事项对经营的潜在影响。（第一财经记者王珍对此文亦有贡献）

2026-10-11: 82岁物理学家独享诺贝尔物理学奖 北京时间10月6日晚，瑞典皇家科学院宣布，将2026年诺贝尔物理学奖授予物理学家弗朗西斯·哈尔岑（Francis Halzen），表彰他“对冰立方中微子天文台（IceCube Neutrino Observatory）的决定性贡献，以及发现源自天体的高能中微子”。与近年来常由两到三名科学家分享不同，今年82岁的哈尔岑一人独享诺贝尔物理学奖及1200万瑞典克朗（约合人民币802万元）奖金。这是自1992年以来，时隔34年再次出现物理奖由一人独得的情况。 【点评】中微子被称为“幽灵粒子”，它们几乎不与物质发生相互作用，但每时每刻都有大量中微子穿过人体和地球，人类很难察觉它们的存在，也极难将其捕获。哈尔岑最重要的贡献，是推动科学家把南极地下约一立方公里的天然冰层变成了一台巨型“中微子望远镜”，并最终用它证明，来自遥远宇宙的高能中微子能够被人类捕捉。 苹果、三星相继传出减产 存储芯片涨价的压力，正在从供应链传导到手机厂商的生产计划和终端售价。10月9日，有消息称，苹果已要求供应商减少新款iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max部分零部件的订单，10月订单量较最初计划至少下调15%。而在此前，据韩国媒体报道，三星电子移动体验部门（Mobile eXperience）也已要求合作伙伴将第四季度供货量进行削减。 【点评】截至发稿前，苹果和三星尚未就相关减产计划作出公开确认，但在全球存储芯片价格持续攀升的背景下，两家头部手机厂商传出的生产调整信号，仍然折射出手机行业面临的成本压力。进入下半年手机销售旺季，市场并没有迎来全面回暖。人工智能数据中心建设带动服务器存储需求增长，存储厂商将更多资源投向需求旺盛、利润较高的产品，也使手机所需的移动DRAM面临更大的供应和价格压力。 全球PC第三季度出货量同比大跌两成 IDC最新数据显示，2026年第三季度全球传统PC出货量为6270万台，同比下降20.1%，较第二季度环比下降9.1%。这是全球PC市场连续第二个季度同比下滑，而且跌幅较第二季度明显扩大。另一家研究机构Omdia在10月9日发布的数据也显示出相近趋势。Omdia统计，第三季度全球台式机、笔记本和工作站出货量为5810万台，同比下降21.2%。两家机构统计存在一定差异，不过在同比跌幅上，机构给出的结论非常接近：全球PC市场第三季度均出现约两成的下滑。 【点评】值得注意的是，这轮PC下滑并不只是需求疲软造成的。主要原因来自上半年提前备货、零部件价格上涨以及AI数据中心建设带来的供应链挤压。今年上半年，PC厂商和渠道商为了赶在内存涨价之前锁定供应，大幅提前采购和备货，提前透支了一部分原本应该出现在下半年的需求。IDC认为，进入第三季度，渠道开始消化此前累积的库存，使传统旺季失去了通常应有的环比增长。 长鑫存储4F2架构落地在即 第一财经记者了解到，长鑫科技的核心子公司长鑫存储总裁曹堪宇在10月10日的第四届集成芯片和芯粒大会上透露了一项新的DRAM（动态随机存取存储器）技术进展。曹堪宇介绍了名为4F2的DRAM架构，该架构可提升存储密度，并突破传统一体化制造中的工艺瓶颈。长鑫存储将4F2架构的首代产品定为DDR5 RDIMM，该产品预计年底推出，长鑫存储准备用这项新技术应对服务器内存领域的技术与工程壁垒。 【点评】推出这项新技术是长鑫拓展服务器内存市场的一个尝试。在服务器内存领域，海外存储厂商长期占据优势，长鑫下游此前则偏重消费电子。近期长鑫频繁更新技术进展。8月底，长鑫科技宣布最新一代低功耗内存LPDDR6量产。9月，长鑫存储又在世界制造业大会上宣布第五代DRAM技术平台（G5）实现量产。 三星电子三季度营业利润首破百万亿韩元 三星电子10月8日发布2026年第三季度业绩预告显示，其今年第三季度营业利润首破百万亿韩元，销售额和营业利润均创单季新高，其当季合并销售额约195万亿韩元（约9767.55亿元人民币）、同比增长126.6%，合并营业利润约107.4万亿韩元（约5379.67亿元人民币）、同比增长782.5%。不过，业绩增幅已收窄。今年第二季度，三星电子销售额、营业利润的同比增幅分别达130%和1814%，为迄今其业绩增幅峰值。 【点评】随着AI基建热潮令存储芯片供不应求、价格大涨，三星电子从去年第四季度至今年第三季度，已经是连续四个季度销售额和营业利润双双创单季新高。存储芯片目前是三星电子最大的利润来源，而存储芯片的价格涨幅今年三季度已收窄。据群智咨询（Sigmaintell）数据，2026年第三季度，全球存储市场供需依旧紧缺，DRAM、NAND全品类价格维持环比上行，但涨幅收敛，有的环比涨幅小于10%。 中文在线终止H股上市，28.33亿定增遭问询 10月8日，中文在线（300364.SZ）股价大跌，公司当日早间公告称，基于市场环境与自身发展规划，经审慎讨论分析，公司已决定终止发行H股股票并在香港联交所上市事项。此次决定发生在公司A股大额定增方案披露并收到深交所问询之后。9月30日，中文在线披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，计划募资不超过28.33亿元，资金投向数字版权内容资源升级、IP衍生内容开发、AI大模型研发、AIGC多模态内容平台、智能中台升级及补充流动资金。10月2日，深交所就28.33亿元定增方案下发问询函，重点关注募资规模合理性、募投项目效益、版权采购定价、AI研发投入以及A股定增与H股上市同时推进的合理性。公司截至2026年6月末归母净资产约2.63亿元，本次拟募资规模超过净资产10倍，成为监管关注的核心之一。 【点评】从业务方向看，中文在线正在向数字版权+AI内容+海外短剧业务架构转型。2026年上半年，公司短剧及IP衍生品业务收入4.11亿元，同比增长108.72%，占总营收约七成；同期网络文学及相关业务收入1.45亿元，同比下降54.91%。公司全资海外短剧平台FlareFlow也已成为业务增长的重要组成部分。 AI竞赛下半场瓶颈从芯片转向电力 近日，创业邦旗下睿兽分析《2026算电协同创新生态报告》显示，全球数据中心用电2025年约4850亿千瓦时，2030年将达9500亿千瓦时，AI专用将从1550亿千瓦时增至4650亿千瓦时。其中，算力主战场在中美两国，占全球AI算力约84%。国内市场中，截至2026年8月31日，2024–2026年算电协同一级市场（不含下游算力需求方）累计完成约307起融资，披露金额约651亿元，大额融资集中在抽水蓄能与综合能源。但未来的确定机会不在多建一座电站，而在把已建成的算力与电力接起来的接口层——调度、交易、绿电溯源与协同控制。 【点评】算电协同不是给数据中心建电站，而是让数据中心成为电力系统的柔性调节资源，谁先把“比特”与“瓦特”接上，谁就掌握AI下半场的成本曲线。 分众收购新潮获反垄断审查通过 10月10日，市场监管总局发布公告，经依法审查，附加限制性条件批准分众传媒收购新潮传媒股权案。此次获批，标志着备受市场关注的梯媒行业整合取得重要进展。公告显示，分众传媒在中国境内电梯媒体广告市场的市场份额为50%-55%，新潮传媒的市场份额为5%-10%，集中后实体的合计市场份额为55%-60%。同时，市场监管总局在深入考察广告行业整体运行状况后认为，目前互联网广告已成为广告行业的主导投放渠道；交通出行广告、传统户外大屏广告等广告品类，会在投放定价、投放效果等层面对电梯媒体广告形成一定竞争约束。 【点评】回溯此次收购事项，自去年4月启动以来，至今已历时近一年半。此次获批，标志着备受市场关注的梯媒行业整合取得重要进展。官网资料显示，分众传媒诞生于2003年，创建了电梯媒体广告模式。2005年，分众成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股，2015年，分众传媒回归A股，市值破千亿。

2026-10-11: 每年诺奖季，经济学奖都是压轴大戏。今年的奖项将在北京时间10月12日下午揭晓。 翻开半个多世纪的诺贝尔奖花名册，有一个很少被注意到的反差。物理、化学、医学奖得主中，获奖时身处本学科诺奖得主最多前十高校的只占两三成，七成以上来自其外；经济学则恰好相反：近六成得主获奖时就在那十所名校之中。把视线拉长到整个职业生涯，差距更加明显。经济学奖得主的任职时间，有一半集中在哈佛、芝加哥、麻省理工等8所大学。 高等教育在全球扩张，知识生产也越来越国际化，科学前沿本该更分散。但哈佛大学弗里曼（Richard B. Freeman）、清华大学谢丹夏等学者最新发表了一篇美国国家经济研究局（NBER）工作论文，题为《获奖经济学家的机构集中度居高不下并持续上升》。论文追踪了18个学科近两百年的数据，发现其中17个学科的获奖者越来越分散，只有经济学逆向成了集中度最高的学科。 为什么最好的人总是聚在最好的地方？这种极度封闭的“学术名校俱乐部”，究竟是知识生产的客观规律，还是一场隐秘的学术特权闭环？作为该项研究的共同发起者，清华大学社科学院经济学博导、人本健康经济发展研究中心主任谢丹夏接受第一财经记者专访时，拆解了这背后的四个原因。 逆势飙升的集中度 论文梳理了18个学科的171个国际权威奖项，追踪近6000名获奖者从求学到任职的完整履历，时间跨度从19世纪到2020年代。衡量集中度的工具，是反垄断审查中常用的赫芬达尔-赫希曼指数（HHI），数值越高，说明越集中。 以获奖者整个职业生涯的任职年数计算，1960年经济学的集中度（HHI）为257，在18个学科中排第9，处在中游。此后半个多世纪，其他学科大多越来越分散：物理从136降到112，数学从331降到222，政治学、社会学、法学都降到了100上下。只有经济学反向上升，2022年升到387，排名第一。 若用经济学界习惯衡量贫富分化的基尼系数来透视，这种极化更为明显。经济学获奖者全生涯机构分布的基尼系数高达0.812。更形象地说，在产生过获奖学者的全球249所高校及科研机构中，仅哈佛、芝加哥、麻省理工、斯坦福、普林斯顿、耶鲁、加州大学伯克利分校和哥伦比亚大学这8所机构，就占据了全体经济学获奖者整整50%的学术工作岁月。 根据论文绘制的历史演进轨迹曲线，谢丹夏提醒，1990年至2010年，经济学的集中度斜率呈现出近乎陡峭的攀升状态。在20世纪90年代前半程的六年里，有五届诺贝尔经济学奖的得主名单中有芝加哥大学的学者。这段时期的上升，恰好与芝加哥学派的黄金时代重合。 不过，谢丹夏强调，这不能简单归结为某种意识形态的胜利，更多是方法论上的突破。1992年获奖的贝克尔（Gary Becker），把最优化分析延伸到家庭、犯罪、生育；1993年摘得桂冠的福格尔（Robert Fogel），则用计量方法重写了经济史。这些成果是芝加哥学者长期耕耘的结果。 没有实验室，也没有“一锤定音” 伴随高等教育全球扩张与互联网协作兴起，自然科学稳步走向“去中心化”，经济学却逆向更加集中。论文在对比自然科学与工程学科时，首先将目光投向了物理资本与流动成本之间的“悖论”。 从直觉来看，人员流动越自由，资源应当越分散。但谢丹夏说，现实恰好相反，原因在于各学科的“知识生产函数”不同。物理、化学或生命科学高度依赖重资产与专用仪器，从极地探测阵列到占地巨大的同步辐射光源、粒子加速器，往往需要整栋实验大楼与海量经费托底。这些物质资产天然构成了人才迁移的高门槛。谢丹夏称：“哪怕哈佛这样拥有雄厚财力的顶级名校，也难以在寸土寸金的市区为挖角一位学者而一夜之间复刻一套造价昂贵的实验室。” 相比之下，经济学家的知识生产则完全不同，它对实体物质资本的依赖极低，核心资产高度凝结于学者的大脑，一张书桌、一台电脑便能开工。论文的实证追踪证实，经济学在全体科研门类中拥有最高的学者流动率，在获得重大奖项前的跳槽频率显著压倒依赖实验的学科。谢丹夏表示，正因为知识生产不被土地与重型仪器绑定，顶尖名校“掐尖”掠夺人才的成本反倒微乎其微。 另一个深层分水岭在于成果的验证模式。在硬科学和数学领域，突破性贡献往往体现为“单一且可验证的孤立发现”（single testable finding）。谢丹夏举例称，数学家张益唐在做出孪生素数猜想的重大突破之前，曾长期在学术体制边缘漂泊，在快餐店打过工。澳大利亚医生马歇尔（Barry Marshall）当年默默无闻，为了证明细菌会导致胃溃疡，亲自喝下了含细菌的培养液。但只要推导成立、实验可重复，成果最终都得到了承认，并拿到了大奖。 但经济学研究的对象是极端复杂的人类社会网络，很难存在“一锤定音”的判定性实验。论文在借助大语言模型对诺贝尔奖官方授奖评语进行系统文本归类后发现，在经济学诺奖得主中，高达55%的获奖依据是依托多篇论文在漫长岁月里构筑的“广谱体系工作”，“单一可检验发现”占比不到一半，且更多授予了理论、计量、方法类工作。 “自然科学可以有杨振宁、李政道先生三十岁出头凭借对称性推翻实验而光速摘得诺奖的传奇，但经济学绝无可能，”谢丹夏感慨，“宏观经济变量一年往往才产出一个数据点，一套增长理论是否扎实，往往需要数十年真实历史数据的反复沉淀。”当一项假说无法被客观实验在短期内彻底证实或证伪时，对它的肯定，高度依赖“经济学家群体的学科共识”。因此，机构的名望、师承的网络以及学术权威的背书，便不可避免地被当作了关键的质量替代信号。 为什么经济学家都往几所学校挤 然而，同为社会科学，社会学、政治学与法学的知识生产函数同样不需重资产，同样依赖长周期的证据推导，这些学科的获奖集中度却未增反降。 对此，谢丹夏提及了论文剖析的第三重机制，即经济学在整个社会科学谱系中，拥有绝无仅有的“高度统一范式”与极其严密的发表审查垄断。 在社会学或政治学中，学术生态允许多个流派并存，甚至在人性假定上针锋相对。学者即便不发核心期刊，也能靠深耕田野、出版一本具有洞见的专著立足，各大图书奖项同样认可这种贡献。 但现代经济学极度追求普遍规律，所有问题都被收敛到最优化、价格与均衡等标准框架下。谢丹夏说：“经济学界不存在所谓‘印度经济学’或‘毛里求斯经济学’，学术界只承认放之四海而皆准的经济学。”学者必须从一些现象中提炼出放之四海而皆准的经济学机制，才能获得主流认可。 统一的范式，也让成果的“出口”变得很窄。经济学高度依赖五大顶刊，比如《美国经济评论》（AER）、《经济学季刊》（QJE）。这些期刊与名校关系密切，甚至出现“主场现象”：论文引用的研究显示，2000至2016年间，QJE约四分之一的文章出自哈佛作者，约14%出自麻省理工作者；《政治经济学期刊》约14%的文章来自芝加哥大学作者。 这一格局在教职市场上也看得到。研究团队使用美国高校教师招聘网络数据发现，经济学是向上流动最难的学科之一，只有约6%的教师任职于排名高于其博士母校的院校，平级流动的比例高达91%，“向下安置”的比例仅有3%。作为对比，其他社会学科的向下流动比例在60%以上。 谢丹夏进一步提醒，这种闭环从学者的学术生涯起点便已铸就。论文对获奖者的统计显示，博士毕业院校的集中度甚至显著高于获奖时工作单位的集中度。同时，全美排名前十的顶尖经济系对其师资的博士出身的挑剔与集中程度同样高居各学科之首，其师资来源的集中度HHI指数接近780。 在谢丹夏看来，缺少实验这类“硬约束”，而“师承脉络”与母校背书就成了学者终身的信用资产。 反垄断思考与重心东移 谢丹夏长期研究反垄断与法律经济学，曾半开玩笑地想把这项研究命名为《经济学要不要反垄断？》。但他也说，这种集中是否损害了学科的配置效率，学术界目前“尚无定论”。他的担忧是，当整个学科过度拥抱同一种主流理论，颠覆性的非主流探索要挤进顶刊，难度会异常巨大。 不过，谢丹夏对未来相对乐观，认为眼下的集中并非不可逾越。他说，过去一个世纪以美欧名校为主导的话语权，本质上是建立在美国经济体量之上的。19世纪末至20世纪初，英国掌握着世界经济霸权，全球经济学的顶级阵地是英国皇家经济学会的《经济学杂志》。 他认为，经济学追求普遍规律，当一个国家成为世界经济的中心，其运行逻辑就会被学界锚定为“全球标准经济样本”。他预测，随着中国未来确立全球最大经济体的地位，“全球学者如果试图探寻现代经济的一般性规律，中国经验都将成为绕不开的必读样本与核心基准”，全球经济学的学术重心“必然发生深刻的‘东移’”。 随着新一届诺贝尔经济学奖揭晓在即，谢丹夏也给出了自己对前沿风向的独到研判。他分析，诺奖评选在长周期中有“领域轮动”的规律，现代经济学可分为微观、宏观和计量方法三大支柱，2025年的大奖已经授予了宏观领域，新一届奖项向微观经济学或计量实证方法倾斜的概率相对更高。 在这一逻辑下，诸如早期深耕微观机制设计、近年来在机器学习与因果推断交叉融合上做出开拓性贡献的苏珊·阿西（Susan Athey），或是极早系统量化自动化、人工智能对劳动力市场技能偏向型冲击的麻省理工学院教授大卫·奥特（David Autor），都是极具竞争力的人选。

2026-10-11: 本周国际市场风云变幻，中东局势依然紧张，AI板块波动加剧。美股全线上扬，道指周涨0.93%，纳指周涨0.64%，标普500指数周涨1.15%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周涨0.86%，德国DAX 30指数周跌0.57%，法国CAC 40指数周跌1.19%。 下周看点颇多，最大焦点将是美国通胀数据，投资者普遍预期美联储在今年年底或将再度加息。欧洲方面，欧元区9月通胀终值、英国 8 月经济增长数据将公布。投资者还将关注日本央行官员讲话以及澳大利亚联储最新会议纪要。近期多个主要发达经济体国债收益率攀升至多年高位，债券市场走势持续牵动投资者神经，法国因预算问题受到格外关注。世界银行和IMF年会将在泰国召开，关注最新经济预测。美股财报季拉开帷幕，能否提振美股成为看点。 重磅通胀指标出炉 美国9月消费者物价指数（CPI）将于下周三（14日）发布，投资者借此判断美联储下一次加息的时间窗口。 路孚特（LSEG）数据显示：受美国近期就业数据疲软，叠加多名美联储官员表态称，在再次加息前尚有时间暂停观望，货币市场当前定价10月28日加息概率仅19%，此前市场该概率最高定价至70%。不过市场已经完全计价12月美联储加息25个基点。 荷兰国际集团（ING）经济学家詹姆斯·奈特利在研报中表示：“只有一份大幅超预期的CPI报告，才会改变市场对于10月维持利率不变的预期。汽油与航空票价大幅上涨，这种情况并非完全没有可能。即便如此，我们仍然认为美联储会等到12月才加息。” 此外，随后公布的9月生产者物价指数将能够反映在近期能源价格大涨背景下，上游通胀压力的升温幅度。其他值得关注的指标包括9月零售销售和9月工业产出数据。 三季度财报下周正式拉开帷幕，大型银行富国银行、高盛、花旗、摩根大通、美国银行、摩根士丹利将陆续披露业绩。路孚特数据显示，分析师预期标普500成分股7–9月整体盈利同比增长30.6%；能源板块盈利同比增幅最高，达123%，科技板块紧随其后，同比增长66.5%。 原油与黄金 国际油价小幅走高，市场继续评估中东局势前景。WTI原油近月合约周涨0.81%，报91.85美元/桶，布伦特原油近月合约周涨2.42%，报104.72美元/桶。多位分析师预计，原油供应中断的局面将延续至2027年初。 凯普勒（Kpler）数据显示，近期袭击事件令本周原油运输流量大幅下滑：霍尔木兹海峡已确认原油总流量从10月4日的每日1226万桶，骤降至10月7日的每日272万桶。美国方面，一场飓风迫使多家大型油气生产商关停墨西哥湾沿岸产能，区域内核心炼油厂面临风险，本就供给紧张的成品油市场或将进一步承压。 贵金属市场回升，纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货周涨1.39%，报4191.00美元/盎司，COMEX白银期货周涨1.16%，报60.67美元/盎司。 StoneX市场分析主管罗纳·奥康内尔表示：“金价上涨源于低位逢低吸纳，4000 美元附近正在形成支撑底部。可以说，市场已经定价了美联储可能再加一次息，同时也计入了官方部门持续净购金的预期。在没有黑天鹅事件的前提下，我认为金价很难形成有说服力的突破性上涨。” 美国10年期国债收益率脱离周三创下的二十余年高位。高利率环境下，黄金这类无息资产相比付息资产的吸引力通常会下降。Bybit 首席市场分析师韩谭指出：“下周即将公布的 CPI 数据或将成为金价下一轮大行情的催化剂……如果通胀依旧顽固，迫使美联储开启更激进的加息周期，现货黄金可能再度测试4000美元心理关口。” 法国国债市场能否企稳 欧元区8月零售销售仅增长0.1%，小幅修复但力度极弱，实际居民消费受高能源账单挤压，家庭实际收入修复缓慢，内需没有明显回暖，消费复苏高度疲软。 下周欧元区和各经济体9月CPI终值将陆续出炉数据或将对未来欧央行的政策路径产生重大影响。 与此同时，法国国债持续受到市场审视。市场担忧法国难以在议会通过最新预算提案，推动法国10年期主权债收益率升至 2002 年以来最高水平。德国巴登 -符腾堡州银行分析师在报告中写道：“投资者将持续紧盯法国2027年预算方案相关消息。” 英国9月制造业PMI小幅回升但仍处于收缩区间，服务业PMI维持扩张但边际放缓。服务业仍是经济增长支柱，但企业成本端再次受到燃油、能源抬升冲击，制造业订单偏弱，海外需求一般。企业调查中，未来价格预期上行，反映能源成本开始向下游传导。 英国8月国内生产总值（GDP）将于下周公布，用以判断英国近期强劲的经济表现能否延续，尤其是高能源成本可能很快对经济形成冲击。天达银行（Investec）经济学家菲利普·肖表示：“今夏英国经济表现尚可，晴热天气大概率起到助推作用。考虑到伊朗周边冲突现已进入第八个月，英国经济展现出不俗韧性。” 下周看点

2026-10-11: 新一轮人工智能（AI）革命，绝非普通技术升级，而是人类生产力、社会关系与文明形态的系统性重塑。在此背景下，国际社会各方尤其是人工智能大国的战略认知能否适配技术变革的新时代，将深刻影响并塑造人工智能未来。但令人遗憾的是，一些国家无法跟上时代步伐，仍深陷零和博弈和阵营对抗的认知窠臼，沿用冷战时代的权力逻辑将AI窄化为大国竞争的战略筹码，试图通过技术封锁、算力割裂、产业脱钩、排他性小圈子规制等人为壁垒固化技术霸权、垄断智能红利。这种狭隘过时的旧思维已成为AI技术进步与全球治理推进的最大阻碍。 回望近代历次技术革命，开放协作始终是科技创新与迭代一以贯之的驱动力。美国科技崛起同样受益于这套开放体系。二战之后，正是依托全球人才流动与跨国科研协作，美国才得以成为科技强国。很长一段时期，美国亦是全球科技合作最重要的参与者与推动者，中美之间也曾经历互利共赢的科技交流黄金期。早在上世纪七十年代，图灵奖得主赫伯特·西蒙等美国AI先驱来华讲学，搭建起中美人工智能学术交流桥梁；中美学者互访交流，合作发表论文，共同推动早期专家系统、机器学习理论探索。本世纪初深度学习兴起阶段，中美科研人员、企业研发团队跨洋协作，人才双向流动，共同探索大模型底层技术路线。这段历史证明，前沿科技本无国界，知识互通能够放大创新效能，互利合作惠及双方科研、产业与民生。 然而世事流转，曾经支撑全球科技繁荣的合作创新共识发生重大转向。美政府与科技右翼深度绑定，持续渲染外部技术威胁，把产业竞争安全化、意识形态化，将人工智能、高端芯片划入国家安全与战略竞争核心赛道，通过芯片出口管制、算力限制、投资禁令、排他性小圈子机制，把持技术优势并获取垄断性收益。这种霸权思维违背技术创新与发展的客观规律，不断挤压理性、长期的科技合作空间。事实证明，逆流之举不仅未取得“预期”战略效果更招至国内反噬。2026年7月，当美国政府威胁要制裁中国人工智能企业，限制美国开发者使用中国开源，近200家美国初创企业联名致信政府，明确反对。 到底是什么原因使得美国深陷思维窠臼不可自拔？除却国内政治因素外，可能还在于对此轮人工智能技术革命认知的缺乏。首先，此轮人工智能技术才刚刚开始，未来技术路线还未定型。当前全球前沿模型快速演进，OpenAI GPT6智能体可以自主拆解复杂任务、自主调用工具、自主迭代优化，甚至出现研发团队也无法完全解释的能力涌现。但即便如此，大语言模型也不是终局，近期李飞飞团队世界模型有所突破，人工智能开始深度理解物理世界逻辑，能够重建三维动态场景、预判物理运动规律，助推人工智能从 “语言模拟”迈向“现实世界认知与交互”。其次，人工智能的进化并不完全由人类预设，它具备自我生长、自我突破的动态特征，迭代速度以月、以周为单位刷新，任何单一国家都无法独立预判、规制与掌控。与此同时，深度伪造、智能攻击、自主系统误判、通用智能潜在失控等风险全面跨境流动，安全边界彻底模糊，人工智能时代的安全，不再是一国的技术安全、产业安全，而是全人类共同的系统性安全。 鉴于此，人类如今面对的人工智能变革，是文明级别的全新考题。 无论是技术领先国家，还是追赶型经济体，当下都站在同一条未知赛道上，所有人都在摸索、试错、探索。越是面对未知的巨大不确定性，越需要人类社会跳出对抗惯性、摒弃分裂冲动，以集体理性应对共同变量。在此背景下，固守阵营分割、技术围堵、零和博弈的思路，是时代认知的错位与倒退。传统思维解决不了智能时代的新问题。技术创新是分布式、网络化的，封闭小院高墙只能局部延缓技术扩散，无法阻止全球智能浪潮向前；风险治理是全域性、联动性的，单边规制、阵营治理只会制造治理碎片、放大系统风险。用静态霸权思维面对动态生长的智能文明，最终只会错失时代机遇。独行难以致远，众行方能行稳，这是智能时代最朴素、最深刻的逻辑。 作为全球人工智能创新最活跃、体量最大、影响最深的两个大国，中美两国的技术走向、治理选择、互动模式，深刻决定全球智能文明的发展方向，天然肩负特殊的时代责任。两国在技术赛道存在竞争属于正常创新规律，但将竞争极端化、意识形态化、阵营化，把前沿科技拉入零和博弈泥潭，不仅压抑全球创新活力，更会让整个人类社会失去协同应对未知风险的可能性。越是身处探索未知的全新阶段，越需要大国保持战略理性、承担引领责任，守住技术发展底线、拓宽全球合作空间，在竞争中保持克制，在未知中携手探索。这是对大国格局与担当的考验，更事关人类智能文明的未来出路。 而正确的理念才会带来正确的行动，要想改变现状，需要更新智能时代的战略认知，首先要做的就是彻底告别冷战时代的博弈思维。新世界不需要封闭对抗的旧轮回，而是应该探索能够适配人工智能时代的新思维、新共识与新范式。唯有各国相向而行、尤其是大国主动担责，在探索中规范、在开放中治理、在竞争中共存，才让真正让技术成为社会发展与文明繁荣的源泉与动力。 （本文作者为中国现代国际关系研究院科技与网络安全研究所所长 李艳）

2026-10-11: 谷歌发布Gemini工作智能体 当地时间10月8日，谷歌云发布GeminiAgent，将其定位为面向企业工作的通用智能代理。用户只需在统一提示框中提出目标，Agent便可规划任务、调用工具、连接企业业务系统，并将结果交付到文档、邮箱和开发环境中。除了充当个人助理，Gemini智能体还可以用作团队成员。它可以在团队中担任PM、财务分析师等角色。目前，该智能体支持Gemini和Claude模型，未来还将兼容各种闭源、开源模型。 【点评】AI竞争从回答问题、生成内容，进一步延伸至直接执行工作任务的趋势愈发明显。GeminiAgent更直接的对手并非主要面向个人消费者的MetaMuse或OpenAIDots，而是微软Microsoft365Copilot，以及国内以豆包办公、千问办公为代表的AI办公产品，它们争夺的都是用户的工作入口。 Manus母公司完成5亿美元融资 10月8日，Manus母公司蝴蝶效应宣布于近日完成超过5亿美元（约合人民币33.56亿元）新一轮融资。本轮融资由博裕投资、IDG资本领投，老股东腾讯、红杉中国、真格基金继续加注。这距离Manus于9月1日正式宣布恢复独立运营只有一个月左右时间。据接近Manus的人士透露，经历了诸多波折之后，团队变动不大、状态稳定，主要注意力依然集中在产品研发上。另据相关人士透露，本轮融资目标估值约40亿美元。 【点评】过去一个多月，Manus有几个重要动作：9月1日宣布恢复独立运营，9月28日发布Manus 2.0和面向个人生活场景的新产品Cue，随后启动国内团队招聘，并宣布新一轮融资。Manus正在重新明确自身的产品定位与市场方向，但它面对的环境已经不同。从OpenAI、Anthropic到各类AI应用公司，越来越多玩家正在将智能体能力整合进自己的产品，通用Agent成为整个行业共同追逐的方向，Manus需要面对的竞争更激烈了。 Claude Haiku 5.5发布，定位性价比小模型 10月8日，Anthropic推出了Claude Haiku 5.5，这是一款速度快、价格较低的小型模型，旨在满足高容量企业工作流程和子智能体任务执行的需求。Haiku 5.5是Claude 5.5系列的第三款模型，此前Anthropic已分别推出旗舰模型Opus 5.5和中型模型Sonnet 5.5。Haiku 5.5定位高频、低成本任务，官方称其运行成本平均较上一代Haiku 4.5下降约75%，对于10万token（词元）以内的请求，输入价格降至每百万token 0.1美元、输出0.5美元，较上一代价格下降90%。 【点评】过去，头部模型厂商主要围绕参数规模、推理能力和各类榜单展开竞争。随着模型能力不断逼近前沿，单纯追求更强模型的边际价值开始下降，模型如何进入真实工作流、如何以更低成本完成更多任务，正在成为新的竞争变量。 OpenAI收入不及预期“吓坏”美股半导体股 当地时间10月8日，多只美股半导体股集体下挫。英伟达跌2.94%，市值一夜之间蒸发超1600亿美元。台积电跌3.01%，AMD跌3.9%，博通跌4.35%，英特尔跌5.34%。当日纳斯达克指数跌超1%。有市场消息称，OpenAI的财务文件显示，截至9月底，该公司的年化收入约500亿美元，比此前外界预计的少了约200亿美元。 【点评】如果OpenAI收入不及预期甚至放缓，可能影响其算力采购，而多只半导体股与OpenAI的合作或股权绑定关系颇深。例如，博通与OpenAI合作开发定制AI推理芯片，英伟达是OpenAI的股东和算力供应商，AMD与OpenAI之间也有芯片供应协议和股权绑定。 OpenAI预计年底年化收入将达700亿美元 被曝年化收入不及预期后，有市场消息称，OpenAI预计到2026年底，年化收入将达到或超过700亿美元，增长主要由企业业务驱动。年化营收是根据较短时间内的收入表现推算出的全年销售额。知情人士表示，OpenAI在最新一轮融资讨论过程中已向投资者披露了相关数据。 【点评】虽然年化收入的计算方式不一样，但投资者试图将OpenAI的年化收入与Anthropic相比较，以预估OpenAI的发展前景。此前有市场消息称，截至7月底，Anthropic的年化收入已突破650亿美元。OpenAI不仅要与Anthropic竞争，近期还要解决一些麻烦。OpenAI在近期一系列模型安全事件发生后，已宣布不考虑在2026年上市。 菲尔兹奖得主陶哲轩点名批评OpenAI 菲尔兹奖得主陶哲轩近日在个人博客转载了一份由人类数学协会发布的声明，批评OpenAI无视数学界研究规范，并呼吁数学家停止与其合作。争议源于OpenAI公开的一批数学研究手稿，其内部模型尝试解决约4000道数学问题，最终整理出涉及372组成果的研究材料。声明称，一次性发布700多份文件，展示的不是学术研究，而是权力。 【点评】OpenAI公布的成果未换来学界一致认可。数学家关心的不只是证明是否正确，还包括推导能否被理解、是否充分引用前人工作、新方法能否经过同行讨论融入现有知识体系。反对的声音认为，相关文件充斥着难以理解的构造、语焉不详的推理步骤。也有支持的声音认为，不应阻止可能造福人类的技术发展。 天阳科技采购2万张英伟达GPU 10月9日，天阳科技表示，近日与X公司签署了《GPU采购协议》，采购2万张英伟达RTX PRO 5500 Blackwell。当日天阳科技收盘股价涨12.38%。天阳科技将算力租赁等算力相关业务作为第二增长曲线布局。就采购2万张英伟达GPU是用于什么业务，第一财经记者以投资者身份致电天阳科技证券事务代表电话，相关负责人表示还需内部确认，并表示如果相关事项达到披露标准，将按相关规定进行公告披露。 【点评】从英伟达对这款产品的介绍看，RTX PRO 5500 Blackwell并不是通常认为的适合数据中心大规模AI训练及推理的芯片，而是一款工作站产品。不过，参照RTX PRO系列已上市的产品，这笔GPU采购金额仍有可能达到10亿元以上。今年以来，天阳科技公告了几个算力相关的合作，目前尚不清楚这次采购是否与这些合作有关。 阿里巴巴蔡崇信称AI将成为隐性基础设施 “未来AI将从显性话题转为隐性基础设施。”阿里巴巴集团主席蔡崇信近日在意大利出席国际科技与投资盛会Wave by Vento 2026时表示，五年后，人们可能不再单独讨论AI，因为它将像今天的互联网一样，融入业务的每个环节。相关术语可能会随技术普及程度而演变，但AI作为根本性的技术突破，将持续影响商业与社会。 【点评】蔡崇信将阿里的发展划分为两个阶段，背后正隐含着从互联网时代到AI时代的转变：1999年至2023年是“公元前”时期，2023年起进入“公元后”，2023年起电商和AI都被作为核心业务。现在人们还在讨论AI对各行业的重塑，但未来AI可能变得更加隐形又无处不在。 消息称DeepSeek接近锁定至少800亿融资 DeepSeek正在筹集成立以来规模最大的一轮资金。10月6日，媒体援引知情人士消息称，DeepSeek接近锁定至少800亿元人民币融资。根据已签署的投资条款清单，最终融资规模有望逼近1000亿元。腾讯控股和宁德时代是承诺出资金额最高的投资方。知情人士称，DeepSeek最初在本轮仅寻求约500亿元融资，但在最新模型顺利发布后，投资者认购热情超出预期。该公司最初设定的目标估值约为5000亿元。相关交易尚未最终敲定，具体条款仍可能发生变化。 【点评】2026年6月，DeepSeek完成成立以来首轮外部融资，总额达510亿元人民币，投后估值近4000亿元，创下当时国内AI行业单轮融资规模最高纪录。有消息称，最新一轮融资落定后，DeepSeek的下一步是推进公司重组，为IPO做准备。 曝月之暗面完成IPO前融资，估值500亿美元 10月6日，有消息称，月之暗面已完成最后一轮私募融资，估值约为500亿美元，正朝着明年第一季度在港交所IPO的目标迈进。知情人士称，月之暗面已开始进行准备工作，最早将于本月启动IPO早期摸底会议，以评估投资者意向。相关讨论仍在进行中，IPO的时间安排可能会变化。 【点评】进入2026年，月之暗面的融资节奏明显加快。5月D轮后估值达200亿美元；6月E轮投前估值升至315亿美元；7月F轮融资超35亿美元，投后估值达350亿美元。此次融资完成后估值可能进一步升至约500亿美元。融资节奏加快与旗舰模型Kimi K3的发布直接相关。该模型7月上线后登顶Hugging Face趋势榜，在一些指标上几乎可以与OpenAI和Anthropic等公司的领先模型一较高下。

2026-10-11: 美股本周先抑后扬，美债收益率持续高位运行，9月美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要释放偏鹰派信号，尾盘科技股企稳助力三大股指收复周内失地，不过资金流向回归谨慎，避险情绪推高货币基金买盘。下周美股新财报季将拉开帷幕，人工智能对业绩的提振或对风险偏好产生影响，同时中东局势和美债收益率走势将继续扰动投资者神经。 物价压力不容忽视 本周公布的主要数据继续显示经济韧性的同时物价压力高烧不退。美国9月ISM服务业PMI录得54.9，在连续两个月上升后回落。不过，该指数已连续27个月处于50荣枯线以上，显示服务企业活动仍保持扩张。ISM服务业价格指数从72.6升至74.0，创2022年7月以来新高，且已连续112个月处于上涨区间。 密歇根大学消费者信心指数由9月的48.1降至10月初的46.3，连续第三个月回落，距离5月创下的历史低位仅一步之遥。未来一年通胀预期由9月4.6%小幅抬升至4.7%；未来五年长期通胀预期从3.4%升至3.5%。 牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示，汽油价格走高叠加借贷成本上升，令消费者对当下经济状况更加担忧。尽管高收入群体能够为消费提供底部支撑，但低收入群体很难顶住高通胀与高借贷成本的压力。预计明年消费支出增速将回落至2%，低于 2026年的2.3%。 美联储公布9月会议纪要，内部对这次加息的定性存在分歧：一部分人认为这主要是预防性操作；另一部分人则认为，这代表货币政策转向大幅收紧，目的是抑制投资与消费支出。大多数委员评估，年底前大概率还需要再上调一次联邦基金利率目标区间。 长端美债收益率维持高位，10年期、30年期国债收益率收盘接近2002年以来高位。CME美联储观察工具显示，市场定价本月维持基准利率不变的概率接近83%。但12月美联储加息25个基点概率高达71%；明年3月再度加息25个基点概率接近5成。 投行Stifel认为，9月联邦公开市场委员会会议纪要基调 “适度偏鹰”，在美国经济韧性超预期的背景下，多数委员支持年内实施继续行动。 市场参与者聚焦下周通胀数据。野村经济学家鲁奇尔·夏尔马在研报中写道，随着无线通信服务价格的临时推涨效应消退，9月核心CPI通胀大概率有所降温。“考虑到美联储没有连续加息的迫切性，且临近美国中期选举，我们的通胀预测不太会提升美联储10月加息的概率。”夏尔马称。 施瓦茨向第一财经表示，高利率对经济的负面影响正在被AI产业扩张带来的韧性所抵消，但这也提升了经济下行风险发生的概率。股市、私募信贷以及中小企业，是需要重点跟踪的三大薄弱环节。美联储还将再加息两次，下周即将公布的通胀数据，或将决定加息是否会在10月议息会议落地。 市场迎来财报季 本周，美国三大股指均录得上涨，纳指和标普500指数均刷新盘中历史新高，纳指实现周线四连阳，标普500指数首次站上7800点。 板块普涨，仅有工业和科技两个板块收跌。道琼斯市场统计显示，必需消费品板块领涨，本周涨幅 4%；公用事业板块、能源、非必需消费品上涨超3%，医疗保健板块、金融板块上涨超2%。房地产、原材料、通信服务板块同样录得上涨。 伦交所向第一财经记者提供的数据显示，美股股票基金结束连续两周净流入，转为净流出51.1亿美元。长端美债收益率冲高、油价高位、临近中期选举，投资者趁市场反弹获利了结。货币市场基金净流入1664亿美元，刷新2020年4月疫情以来最高单周流入，大量资金选择持有现金观望。 三季度财报季将于下周正式开启。多家金融机构将披露财报，包括摩根大通、高盛、富国银行、花旗、美国银行、摩根士丹利、贝莱德、嘉信理财。强生、联合健康等各行业知名企业也将发布季度业绩。 高盛股票策略团队认为，未来一周市场基准情景维持中性，盈利韧性托底指数，但市场广度差。标普500三季度盈利增速预期很高，但盈利高度集中在AI芯片、能源少数龙头。下周大行财报重点关注存款流失压力、净息差下行趋势；银行盈利分化会放大金融板块波动。另一方面，如果CPI大幅高于预期，长债收益率上行，成长股估值会快速压缩。 摩根士丹利美股策略师迈克尔·威尔逊提醒需警惕估值与基本面背离，高长债收益率环境下上行空间有限。虽然股指处于高位，但大量个股已经出现深度回撤，这种背离最终需要收敛。长债收益率高位会持续压制估值。能源价格推升通胀粘性，美联储12月和明年3月两次加息的风险不能排除，一旦兑现，美股会迎来显著回调。

2026-10-11: 四季度是全年收官之季，也是巩固经济回升向好的关键窗口期，一系列增量政策有望密集落地。 国家发改委主任郑栅洁在10月10日召开的今年第9场民营企业座谈会上，强调及时谋划更多带动性强的政策工具、工作抓手，努力完成全年目标任务。同日，中国证监会也召开座谈会，研究储备增量政策工具。 9月28日国务院常务会议要求“推出一批务实管用的增量政策”之后，居民购房贷款贴息政策、5500亿地方政府债务结存限额、“六张网”纳入扩大抵押补充贷款（PSL）支持领域、科技创新和技术改造再贷款“加量+提比例”等一系列财政、货币增量政策相继落地。 多位专家对第一财经表示，四季度或将有更多增量政策陆续出台，尤其是促进就业增收方面的政策值得期待。随着重大工程、“六张网”、政策性金融工具等加快形成实物工作量，存量政策加力增效与增量政策接续发力，全年经济社会发展目标的实现将更有保障。 进一步坚定信心 民营企业座谈会上，围绕准确把握三季度经济形势、积极应对国际供需情况变化，郑栅洁与来自石油化工、天然气供应、农业机械、人工智能应用等领域的盛虹控股、东明石化、新奥集团、吉峰三农、晶泰科技等企业负责人深入交流，听取意见建议。 企业负责人分别介绍了前三季度生产经营情况，并结合国际形势变化和国内外市场情况，提出促进行业发展、完善宏观政策的意见建议。 大家认为，外部环境变化对国际大宗商品价格、产业链供应链造成冲击，国际供需格局深刻调整，科技产业竞争日趋激烈，给企业经营带来一定挑战。国家及时出台一系列稳产保供措施，推出一批增量政策，帮助企业有效应对风险、稳定发展预期，企业将持续加大创新投入，推动产业向价值链高端延伸。 同时，参会企业负责人围绕重大项目落地、大宗商品进出口、规范市场秩序、开放深度应用场景等方面提出意见建议。 郑栅洁认真倾听了每位企业负责人的发言，详细询问企业生产经营形势、国家政策落实情况，现场逐一回应诉求建议。他表示，前三季度我国经济顶压前行、动能向新、结构向优，展现出强大韧性和活力。特别是面对全球能源市场波动加剧，党中央审时度势、精准施策，因时因势主动应对外部环境变化，各有关方面全力做好油气保供，通过稳产、多元化进口、价格临时调控等确保油气供应平稳有序。 当前，我国经济面临一定的总量和结构压力，消费、投资等内需指标持续低迷。郑栅洁谈到，外部冲击对经济运行的影响仍在持续，国内新旧动能转换加快推进，广大民营企业要从长期大势看当前形势，既要科学应对国际供需变化带来的现实压力，也要牢牢把握我国经济基本面稳固带来的长期机遇，进一步坚定信心，更好融入国家发展大局。 近期，《人民日报》连续刊发10篇署名“金轩”的文章，引发市场的高度关注和热烈讨论。“金轩”是国家发改委使用的笔名，系列文章围绕新兴支柱产业、未来产业、智能经济、现代服务业、新场景、民营企业、国内市场等方面，多角度诠释中国经济增长的新机遇、新空间、新动能，进一步提振了信心、凝聚了共识。 激发释放内需潜力 四季度是全年收官之季。郑栅洁表示，国家发展改革委将加大逆周期调节力度，加强宏观政策取向一致性评估，强化存量政策和增量政策协同发力。及时谋划更多带动性强的政策工具、工作抓手，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年目标任务。 此前9月28日召开的国务院常务会议上，研究了宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，并作出一系列部署。会议明确，推出一批务实管用的增量政策，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。上下协同合力稳投资，继续研究储备提振内需的政策举措，鼓励有条件的地方先行先试。 当前，外部环境复杂严峻，必须坚定实施扩大内需战略，以内需的稳定发展对冲外需的不确定性。 郑栅洁强调，要推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，激发释放内需潜力；推动科技创新与产业创新深度融合，进一步提升产业链供应链韧性，提高能源资源安全保障水平，夯实国家粮食安全根基。 “六张网”建设是新一轮扩内需、稳增长的核心抓手。“六张网”编织的，不只是基础设施的骨架，更是中国经济向新而行的底气，也是民营企业转型升级、行稳致远的赛道。国家发改委明确将强化制度设计、强化服务保障、强化问题解决，推动民营企业在“六张网”建设中大展身手，实现更好发展。 郑栅洁强调，要不断深化政企沟通交流和问题解决机制，常态化向民间资本推介项目，支持民营企业参与场景建设，全力促进民营经济高质量发展。 9月10日，国家发改委向民间资本推介项目36个，聚焦交通、物流、水利、能源等四大重点领域，预计总投资614亿元，拟引入民间资本156亿元，涵盖铁路、仓储、风电、储能、充电设施、引水工程等类型。9月29日，国家发改委又围绕制造业等领域向民营企业公开推介52个投资项目，预计总投资524亿元人民币，拟引入民间资本155亿元人民币。 国家发改委正在完善民营企业参与重大项目建设长效机制，推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放。“六张网”中，民营企业可参与性并不完全一致，国家发改委将聚焦民营企业对回报机制、竞争秩序等方面主要关切，推出一批经营收益稳定、适合民间资本参与的项目，完善投融资机制，强化要素保障，破除市场准入、标准衔接、信息共享等方面的堵点卡点。

2026-10-11: 【重磅新闻】 9月CPI等数据将公布 10月14日，9月CPI、PPI数据将公布。此外，9月金融数据或将在下周公布。 成品油将迎来调价窗口 根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为10月15日24时。据金联创测算，截至10月9日第五个工作日，参考原油品种均价为97.01美元/桶，变化率为-4.65%，国内汽柴油零售价预计下调270元/吨。 下周将举办广交会等多个活动 10月12日至16日，第26届中国国际工业博览会将在国家会展中心（上海）启幕。开幕当天，主办方还将在国家会展中心（丝路厅）举办新一代智能制造发展论坛，主题是“智启制造新范式，共筑产业新生态”。2026年第十届国际工业互联网大会、太空算力产业技术应用生态论坛等也将同期举办。 10月14日至16日，2026人工智能产业大会将在山东济南举办，大会以“加快推进人工智能赋能新型工业化”为主题，集中展示自主创新、应用牵引、生态协同、开放共赢、安全可控五大方向的人工智能发展成果。 第140届广交会将于10月15日至11月4日分三期在广州举办。本届广交会首次推出22个智慧应用场景和16项AI特色应用，在国内率先实现全馆展位级导航和展位AR信息展示，将全方位提升参展体验。 此外，第二十五届中国国际酒业博览会将于10月16日至18日在武汉国际博览中心举办，主题为“世界名酒共享荣耀”。10月13日至14日，大商所“第19届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会”将在大连举行。 下周426.1亿元市值限售股解禁，陕西能源解禁238.56亿元居首 Wind数据统计显示，下周（10月12日-10月16日）共有37家公司限售股陆续解禁，按10月9日收盘价计算，解禁总市值为426.1亿元。 从解禁市值来看，10月12日是解禁高峰期，17家公司解禁市值合计超320亿元。按10月9日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：陕西能源（238.56亿元）、首药控股-U（30.08亿元）、大普微-UW（26.73亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：陕西能源（24亿股）、金科股份（18亿股）、长江能科（1.46亿股）。 【新股机会】 下周将有1只新股发行 Wind数据显示，下周将有1只新股发行。文峰光电正式启动北交所公开发行程序，确定发行价格为11.45元/股，网上申购日为10月12日。

2026-10-11: 今天（10月10日），市委书记陈吉宁分别会见了来沪参加第38次上海市市长国际企业家咨询会议的上海市市长国际企业家咨询会议主席、美国铁狮门公司首席执行官徐瑞柏，巴西淡水河谷公司董事会主席欧立言，德国西门子股份公司董事会主席、总裁兼首席执行官博乐仁。 希望更好把握发展机遇，持续加大在沪投资布局力度，把更多新业务、新技术、新项目落地上海 陈吉宁对各位国际企业家来沪参会表示欢迎，感谢大家为上海城市发展和咨询会议成功举办作出的积极贡献。他说，今年是中国“十五五”开局之年，上海作为中国改革开放的前沿阵地和深度链接全球的国际大都市，正加快建设国际经济、金融、贸易、航运和科技创新中心，努力在推进中国式现代化中充分发挥龙头带动和示范引领作用。铁狮门、淡水河谷、西门子是各自领域的全球领军企业，企业发展理念和核心业务与上海城市功能定位、产业发展方向相契合，希望更好把握发展机遇，持续加大在沪投资布局力度，把更多新业务、新技术、新项目落地上海。 欢迎铁狮门更好发挥自身专业优势，积极参与上海城市更新，优化商圈商业运营模式，助力区域产业升级与功能重塑。 欢迎淡水河谷用好上海多层次大宗商品市场体系，围绕绿色航运、新技术研发应用等深化合作，共同推动行业绿色低碳发展。 欢迎西门子加强对接，携手合作伙伴深入推进工业数智化转型，加大医疗器械布局，更好实现共赢发展。 上海将始终坚持市场化、法治化、国际化方向，持续优化营商环境，常态化听取企业意见建议，及时帮助企业解决具体问题，以发展环境的长期性、稳定性、可预期性，助力全球企业在沪实现更大发展。 以国际视野和战略远见，为上海推进现代化建设和高质量发展出谋划策，提供更多先进经验、专业见解，促进开放合作走深走实 陈吉宁指出，企业家是国际经贸合作的重要建设者，也是营商环境的直接感知者。期待国际企业家依托咨询会议这个开放交流平台，以国际视野和战略远见，为上海推进现代化建设和高质量发展出谋划策，提供更多先进经验、专业见解，促进开放合作走深走实。 持续深耕上海，参与城市更新，助力推动业态创新、激发商业活力；在大宗商品贸易、绿色航运等领域拓展合作空间、提升合作能级；更好参与培育产业生态、服务智能制造，共同推进数智化转型 徐瑞柏、欧立言、博乐仁对即将举行的第38次上海市市长国际企业家咨询会议充满期待，介绍了各自企业在沪业务开展情况及下一步发展计划。徐瑞柏表示，咨询会议是一个互学互鉴、凝聚共识、深化合作的重要平台，愿贡献更多智慧和力量，为上海发展汇聚国际经验和做法，携手创造更加美好的未来。得益于上海良好营商环境和高效综合服务，铁狮门在沪业务取得长足进展，将持续深耕上海，参与城市更新，助力推动业态创新、激发商业活力，为上海发展作出更大贡献。欧立言表示，淡水河谷对中国市场充满信心，非常高兴来沪参加咨询会议，期待以此为契机开启合作新篇章。上海是企业在华发展的核心枢纽，未来将在大宗商品贸易、绿色航运等领域拓展合作空间、提升合作能级，更好融入上海经济社会发展。博乐仁表示，西门子长期深耕中国、看好上海，见证了上海的蓬勃发展、创新发展，为上海取得的成就感到振奋和钦佩，期待与上海深化“人工智能+制造”等领域务实合作，更好参与培育产业生态、服务智能制造，共同推进数智化转型。 市领导华源参加会见。 摄影：陈正宝 编辑：王一帆

2026-10-11: 上海市委副书记、市长朱忠明今天（10月10日）主持召开市政府常务会议，传达学习贯彻习近平总书记致第48届世界技能大赛贺信精神；研究部署优化上海市信用修复制度、推动中小企业高质量发展等工作。 进一步释放乘数效应，着力把世赛标准转化为育人资源，打造技能人才“上海高地” 会议指出，要切实把思想和行动统一到习近平总书记重要贺信精神上来，按照市委部署，以更高站位、更实举措推动技能事业高质量发展。要进一步放大示范效应，总结大型赛事“上海经验”，将有效做法进一步固化为制度规范，持续提升承办重大国际活动的能力和水平。要进一步释放乘数效应，着力把世赛标准转化为育人资源，壮大高技能人才队伍，加快探索职业教育改革，打造技能人才“上海高地”。要进一步扩大辐射效应，持续深化行业交流和青年交流，推动人才培养、产业升级、可持续发展等领域国际合作，贡献技能变革“上海智慧”。 以信用修复制度实施举措为抓手，着力补短板、畅流程、优服务，更好助力营商环境优化，服务经济社会高质量发展 会议原则同意《关于优化上海市信用修复制度的实施方案》并指出，要以信用修复制度实施举措为抓手，着力补短板、畅流程、优服务，更好助力营商环境优化，服务经济社会高质量发展。要坚持依法规范，兼顾严格执法和柔性执法，做到失信信息分类精准、修复规则统一透明，进一步优化信用修复流程，帮助企业尽快修复信用、正常生产经营。要坚持利企便民，实现一口受理、一次办成，持续提升信用修复“一件事”办理效能，强化信息互通、结果互认，打通政府端修复与市场端应用的衔接链条，优化信用修复服务体系。 进一步提升中小企业活力和创新创造力，更好支撑我市经济社会高质量发展 会议原则同意《上海市推动中小企业高质量发展行动方案》并指出，要进一步提升中小企业活力和创新创造力，更好支撑我市经济社会高质量发展。要坚持问题导向，优化市场准入，加强融资支持，有效破解中小企业发展瓶颈。要注重精准滴灌，针对传统产业企业、未来新兴产业企业、出海企业等分类施策，大力支持中小企业创新成果转化，全力支持中小企业创新发展。要持续优化环境，强化要素支撑、完善服务机制，切实帮助企业降本增效，推动企业高频诉求加快解决，更好助力中小企业发展。 会议还研究了其他事项。

2026-10-11: 上海市市长朱忠明今天（10月10日）分别会见了来沪出席第38次上海市市长国际企业家咨询会议的法国施耐德电气集团董事长赵国华、瑞士诺华集团董事会主席乔恩礼、泰国正大集团董事长谢吉人、美国直观医疗公司董事会执行主席古迦睿。 进一步加大在沪投资布局，积极助力上海产业转型升级，深度参与上海绿色低碳、城市建设、生物医药等领域发展 朱忠明对咨询会议各位成员长期以来关心支持上海经济社会发展表示衷心感谢。 他说，上海是国家重大战略的集中承载地，是中国链接世界的枢纽、世界观察中国的窗口。 当前，我们正按照习近平主席的战略擘画，加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市。一年一度的咨询会议是上海汇聚国际智慧与宝贵经验的重要平台，希望国际企业家为上海“五个中心”建设和现代化建设贡献更多真知灼见。期待国际企业继续与上海深化合作、共赢未来，进一步加大在沪投资布局，积极助力上海产业转型升级，深度参与上海绿色低碳、城市建设、生物医药等领域发展。欢迎国际企业继续积极参加中国国际进口博览会，把更多新产品、新技术、新服务带到中国、落到上海。 我们正持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，将在政策、人才、资源等方面加强服务保障，助力各类企业在沪实现更好更大发展。 持续加大投入、深化合作，更好融入上海的创新生态体系建设，把更多前沿技术、高端人才、优质资源落在上海 赵国华、乔恩礼、谢吉人、古迦睿表示，咨询会议是联通全球、共商发展的重要对话平台，非常荣幸能通过咨询会议为上海发展建言献策。上海经济社会发展取得的成就令大家印象深刻，这里也是全球顶尖的创新枢纽之一，每次到来都能感受到上海的创新活力，更加坚定在中国及上海长期发展的信心与决心。展望未来，愿继续扎根中国、深耕上海，持续加大投入、深化合作，更好融入上海的创新生态体系建设，把更多前沿技术、高端人才、优质资源落在上海，与中国及上海合作伙伴共同开拓全球市场，共享发展机遇，促进更多创新成果惠及广大民众。

2026-10-10: 10月10日，工信部、公安部、生态环境部、市场监管总局联合发布《关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知》（征求意见稿）。其中，关于制动系统等结构、全隐藏式门把手、“零重力”座椅、电吸门、语音交互、手势交互、异形方向盘、辅助驾驶等验证均被明确点名提及。根据《通知》（意见稿），自2027年1月1日起，对于涉及创新设计的新申报车型，车企应当增填创新设计有关技术参数。此外，车企还需要提交新车型创新设计安全环保评估验证材料等情况说明。若未按照要求测试验证、测试验证不充分或提供虚假验证材料等产品，工信部将不予公告。中国汽车流通协会专家委员会委员李颜伟表示，此次征求意见稿将监管重点从“产品是否符合标准”前移到“研发是否充分验证”，它将三件事串联起来：研发阶段识别风险，申报《公告》时提交验证材料，量产后检查一致性。这比只看一张最终合格报告，更接近汽车安全问题的实际成因。“两冬一夏的环境验证本身就要一年以上，再加上3万公里可靠性试验，‘一年一换代’的节奏会受到明显约束，这也正是文件的用意。”他认为，征求意见稿要求的自建实验室、进货检验和长期留存资料都会增加固定投入，验证体系完善的大型车企受影响较小，依靠快速迭代的新品牌压力最大。“先上车、再靠OTA补”的做法也将受到限制。规范制动系统等关键结构件验证根据《通知》（征求意见稿）附件《汽车产品研发测试验证技术规范》，汽车生产企业在申报《公告》新产品准入时，应提供对该产品综合可靠性与耐久性、结构可靠性、软件功能可靠性、环境适应性等方面进行实车实测的验证材料。而有关结构可靠性验证应包含车身、车架、悬架系统、转向系统、制动系统等关键结构件在循环载荷作用下的疲劳寿命以及在极限工况下的力学性能验证，还应包含线束、后处理装置等设计安全、环保和整车可靠性等关键配置的测试验证。另据研发测试验证项目有关标准清单，结构可靠性标准号为GB/T 47315《汽车结构耐久性道路模拟台架试验方法》，该标准已于今年10月1日起正式实施，通过复现整车颠簸、冲击、车身变形等行驶工况下、长期多方向动态疲劳载荷下，车辆的真实疲劳开裂情况。李颜伟认为，“制动、转向、悬架等关键结构件，既要验证循环载荷下的疲劳寿命，也要验证极限工况下的力学性能”这一方向是好的，但征求意见稿尚未明确极限工况场景、载荷多大、如何判定失效。而GB/T 47315是道路模拟台架的试验方法，不能替代对每个部件的风险识别和合格判定。他提出建议：要求企业说明载荷从哪里来、设计边界定在哪里、留了多少安全裕度、失效会造成什么后果，以及实测数据和仿真结果如何对应，方便准入审查和事后调查的有据可查。除此之外，上述征求意见稿还提到，充分验证车门把手在极端环境中的功能稳定性和紧急情况下的可操作性，具备机械冗余设计和手部操作空间。禁止配备全隐藏式门把手。另外，对于具备辅助驾驶或自动驾驶功能、异形方向盘、“零重力”座椅、中控娱乐屏等车型，不仅需要满足相关强制性国标要求，而且还需要进行充分的评估验证，比如电吸门产品应具备防夹功能；“零重力”座椅应关注防夹安全性和碰撞安全性等，行车时不可使用；中控娱乐屏应进行碰撞等安全评估，不得采用折叠显示屏、柔性显示屏。根据征求意见稿，车辆产品主要技术参数新增了51项，其中41项参数针对产品创新设计，10项参数针对产品研发测试验证，包括是否具备座椅放倒成床功能、是否具备“零重力”座椅、是否配备组合驾驶辅助信号灯等，车企应当根据汽车产品实际情况填报其中适用的技术参数，且提交承诺书，承诺完整、准确填报有关技术参数，确保一致性。李颜伟提出：“关于研发验证的10项参数，主要聚焦‘是否完成’，这一选项仅能证明企业做过，但看不出做得成效。建议改为填报结果，比如实际试验里程、环境试验的地点和温度区间、关键结构件的载荷边界。”此外，对于汽车产品的检测认证，征求意见稿要求完整、准确记录有关过程数据和结果，形成验证材料并及时向工信部报告。同时，CCC指定认证机构和实验室应强化责任意识，加强CCC认证全过程监测与追溯，对关键试验项目全程视频记录，严格把控一致性等，且将加大对获证企业对证后监督力度，增加生产现场抽样、市场买样检测等要求，提高“不预先通知”飞行检查比例。李颜伟表示，根据征求意见稿，验证材料可以由有资质的检验检测机构出具，也可以由车企自有实验室出具，只有涉及强制性国家标准的项目，必须交给有资质的机构。但此次新增的验证要求，大部分不在强标范围内。换言之，新增内容的主体，实际靠的是企业自证加一份承诺书。他建议对高风险项目按比例抽检复测，或者要求第三方见证。整车可靠性验证不得低于3万公里征求意见稿要求，综合可靠性与耐久性验证应当涵盖整车在强化坏路、一般公路、高速公路、山路等典型道路下，承受多应力载荷条件时的可靠性、耐久性验证内容。并且，车企应按照车辆的定型试验规程和试验方法开展不低于3万公里的可靠性验证试验。值得一提的是，今年7月，国标拟修订将新能源车可靠性行驶试验总里程从原本的1.5万公里提升至与燃油车平级的3万公里。此外，征求意见稿还要求车辆环境适应性验证周期应不少于1年，且包含从高寒-高温-高寒试验次序（“两冬一夏”），测试车辆应为多辆，完整覆盖整个验证周期，且确保覆盖车辆所有关键配置。企业可采用反季节试验、室内环境舱模拟试验等替代方式，须确保其验证效能不低于实际道路测试，但针对多因素耦合的综合环境难以等效替代的，应进行实际道路测试。同时，软件功能的可靠性验证也应当贯穿研发全过程，覆盖系统测试及整车验证等关键环节。涉及OTA升级活动，应进行充分测试验证，并在备案材料中随附企业内部审批记录。李颜伟认为，3万公里可靠性试验、不少于一年的环境适应性试验，这两个数字能挡住明显压缩研发周期的做法。但同样是3万公里，跑什么路、带多大载荷、在什么气候下跑、用几台车、覆盖哪些配置，验证强度可以相差很远。试验周期也是如此。他建议把这两个数字明确为最低门槛，再按风险规定必须覆盖的场景和通过条件。同时，企业用模拟试验替代实际道路试验时，要说明如何证明两者等效。“维修经济性、规范营销宣传”双双首次写进新车准入管理近年来，汽车产业技术创新活跃，新技术装车应用和产品迭代更新速度加快，丰富了消费者选择，提升了车辆产品功能和性能，但也出现了部分生产企业跟风推出新产品，测试验证不充分等问题，加大了车辆产品安全环保风险。此次《通知》（征求意见稿）发布正是为进一步加强汽车产品创新设计和研发测试管理，提升汽车产品安全性能及排放控制水平，防范存在安全隐患的创新设计和未经充分研发测试验证的产品进入市场。根据征求意见稿，汽车维修经济性首次被列入新车准入管理的行列。关于“维修经济性”，近年来，在一体化设计等因素的影响下，汽车“坏一角”却“整体大修”的情况屡见不鲜，动辄上万元的车灯维修费引起车主广泛共鸣。同时，汽车维修难、维修贵等情况也多次成为大众关注焦点，此次征求意见稿也关注到维修不便捷、维修成本高等问题。具体包括对具备一体式灯具等产品进行维修经济性评估、对采用非常规保险杠设计的产品充分评估其涉及的材料可靠性等风险和维修经济性。同时，汽车生产企业应保证在承诺的担保期内向用户提供质量合格的备件、维修和咨询服务，加强售后争议处理能力建设等。此外，“规范营销宣传活动”也是首次写入汽车产品准入管理环节。具体要求提到，汽车生产企业应当真实客观开展营销宣传活动，如实宣传产品创新设计的使用边界、限制条件和研发测试验证等情况，不得诱导驾驶人忽视安全驾驶责任，不得作虚假、夸大或引人误解的宣传等，确保消费者正确理解和使用汽车产品创新设计相关功能。

2026-10-10: ①腾讯云开源内部自用TeamAI工具，支持跨Agent共享Skill； ②Meta与多家伙伴合作推出PAP协议：规范个人智能体与企业服务交互方式； ③Claude管理智能体新增动态工作流，单次最多并行调度1000个AI Agents。

2026-10-10: “这个市场长远来看有巨大价值，值得深耕。”今年3月，美团CEO王兴在内部沟通会上谈及巴西市场时表示，美团不应全面铺开投入，而应选择合适的地点，打磨清楚业务模型后再逐步扩张。半年后，美团旗下外卖平台Keeta宣布在巴西新增21座城市，业务从圣保罗州进一步向内陆延伸。进入巴西市场一年后，这家中国外卖平台正在扩大覆盖范围，但扩张并不意味着竞争难题已经解决。在业内看来，本土外卖平台iFood仍占据较强的市场地位，Keeta需要在争夺商家供给和消费者的同时，找到可持续的增长模式。一年后的市场拓展Keeta在巴西的业务扩张经历了一段调整期。2025年10月，Keeta首先在圣保罗州的桑托斯和圣维森特两座城市试点运营。同年12月，平台正式进入巴西最大城市圣保罗市，并同步覆盖圣保罗大都市区的另外8座城市。此后，Keeta放缓了扩张节奏。今年2月，平台宣布推迟进入里约热内卢的计划，将资源集中于其认为竞争更为开放的市场。Keeta当时表示，在继续向巴西其他地区拓展之前，需要解决阻碍当地食品配送市场健康竞争的结构性问题。10月，Keeta宣布新增21座城市。加上此前已运营的11座城市，其在巴西的覆盖范围将扩大至32座城市。Keeta相关负责人表示，此次扩张反映了公司对巴西市场的长期信心，下一阶段将继续拓展餐厅供给，并在技术、配送和本地运营方面投入资源。艾媒咨询CEO张毅对第一财经记者表示，此次扩张主要有三个方面的考虑：一是当地市场竞争环境的变化，为新平台提供了进入机会；二是在本土平台占据优势的主要城市之外，探索竞争格局不同的市场；三是经过前期试运营，美团得以进一步梳理和验证当地业务模式。巴西餐饮市场的规模是平台持续投入的基础。巴西酒吧与餐厅协会（Abrasel）预测，到2026年底，当地酒吧和餐饮行业收入将达到5400亿雷亚尔（约合7245亿元人民币），高于该协会2025年预测的4950亿雷亚尔（折合约6641亿元人民币）。Keeta公布的运营数据显示，截至进入巴西市场一周年，其已拥有8.3万家注册餐厅、43万名注册配送合作伙伴，应用下载量超过1000万次。当地餐饮商家的线上化程度也在提高。滴滴旗下99Food与Abrasel今年合作开展的一项调查显示，过去不少外卖订单通过WhatsApp或电话完成，如今提供外卖服务的商家中，86%通过外卖应用程序接收订单。调查还显示，外卖平台平均占酒吧和餐厅外卖销售额的58%。出海平台的挑战争夺巴西市场对出海平台而言是一场硬仗。一方面，和Keeta更早进入的中东市场相比，巴西市场更加复杂。张毅表示，本地平台iFood在巴西市场有牢固的市场份额和消费认知，中东市场则没有类似的平台。据iFood母公司Prosus近日发布的数据，iFood目前在巴西市场占据了约80%份额。同时，消费者体感iFood在本地资源上更占优势。生活在巴西圣保罗的用户小陈此前对第一财经记者表示，他认为平台间品类上有差异，“iFood上的餐厅最多，甚至部分当地中高档餐厅只在iFood上做外卖，不上另外两个平台。”后来者想要竞争，需要更多的资源投入。Keeta在去年表示将在巴西投资10亿美元，用于开发数字工具、营销资源以及建设拥有超过10万名骑手的物流网络，并设立客户服务中心，在巴西招聘1000多名员工。用户也收到了平台优惠。小陈表示，他已经习惯用Keeta或者99Food点外卖，根本原因是平台给出的优惠券。小陈表示，“iFood的价格是最没有优势的，这也是我退订iFood会员的原因，Keeta和99感觉差不多，就看哪家有大额折扣。”但补贴策略或许无法持续。张毅表示，考虑到巴西当地会关注平台的非理性烧钱行为，出海平台通过补贴获得大量巴西用户的模式可能不会顺利。iFood母公司Prosus也在10月8日发布的公告中提到了烧钱补贴竞争的问题。Prosus表示过去18个月竞争显著加剧，竞争对手投入巨资获取新客户。经过竞争，iFood目前在全国应用市场占据约80%份额，仅失去约5个百分点的市场份额。相比之下，其他地区的市场领导者在类似压力下会失去约20个百分点的市场份额。除了上述挑战，出海平台还需要面对新对手。巴西零售公司Magalu近期推出了外送服务Magalu Delivery，整合了Magalu此前收购的外送平台aiqfome的资源。在张毅看来，出海平台需要寻求能发挥自身优势的地方。对于出海平台而言，一是要充分挖掘巴西市场的增量空间；二是在打法上把平台的服务能力、产品能力和商业模式充分地展示给巴西的消费者和商家；三是业务模式可以有更多的想象力，例如美团在国内积极发展即时零售，也可以从这方面着手满足巴西市场的这类需求，从而实现弯道超车。从实际看，当地的餐饮业数字化程度较低，外卖平台可发展的空间较大。Abrasel的调查显示，69%的餐饮商家没有使用生产组织系统，而是依赖经验或手写记录，只有31%的商家拥有数字化解决方案。在今年9月举行的Abrasel 2026展会上，Keeta介绍了其在配送和平台运营方面的技术应用，包括针对运输过程中需要特别谨慎处理的订单设计的配送方案、供合作配送骑手使用的智能头盔，以及利用人工智能优化订单管理和配送流程等。不过，技术能力能否转化为商家运营效率和消费者体验的改善，仍需要在实际业务中得到验证。对于Keeta而言，新增21座城市打开了新的市场空间，但在本土平台占据优势、补贴竞争持续的巴西外卖市场，扩大覆盖范围只是第一步。如何在争夺用户和商家的同时形成可持续的运营模式，将是其下一阶段需要面对的考验。

2026-10-10: 第一财经记者了解到，长鑫科技（688825.SH）的核心子公司长鑫存储总裁曹堪宇在10月10日的第四届集成芯片和芯粒大会上透露了一项新的DRAM（动态随机存取存储器）技术进展。曹堪宇介绍了名为4F2的DRAM架构，并表示长鑫存储预计年底将推出采用这项技术的新一代DDR5 RDIMM产品。 曹堪宇表示，该架构在DRAM存储阵列晶体管上进行了创新，VSG（Vertical Surrounded Gate）晶体管采用垂直包围沟道结构，以实现更强栅控，解决漏电与短沟道效应痛点，竖立的晶体管有助于面积微缩，提升存储密度。 DRAM行业正朝着存储密度更大的方向发展。DRAM芯片设计中，一个存储单元通常由一个晶体管（1T）和一个电容器（1C）组成。F（最小特征尺寸）代表晶圆制造工艺中光刻技术能实现的最小线宽或间距。4F2代表每个单元占4倍最小特征尺寸的平方。而目前DRAM行业内主流的架构是6F2。从6F2走向4F2，单位面积内晶体管数量增多，存储密度有所提升。 此外，4F2还针对传统一体化制造中的工艺瓶颈给出了解决办法。 据介绍，4F2技术早期聚焦2D维度晶体管设计，存储阵列区域与外围逻辑电路区域的制造工艺被绑定在同一套光刻和掺杂条件中，性能不及6F2。而随着6F2架构微缩难度增大，业内转而推动4F2架构从二维转向三维，实现方式包括让DRAM与CMOS制造工艺解耦、用晶圆级混合键合技术实现高速互联，以独立优化逻辑性能和存储单元密度，一定程度上摆脱工艺瓶颈。曹堪宇表示，长鑫4F2架构相关的公开专利族超300件，数量行业领先。 推出这项新技术也是长鑫拓展服务器内存市场的一个尝试。在服务器内存领域，海外存储厂商长期占据优势，长鑫下游此前则偏重消费电子。相比于追求“跑得快”的消费级内存，服务器内存产品技术难度偏大，需要支持服务器不间断运行。 曹堪宇此次表示，长鑫存储将4F2架构的首代产品定为DDR5 RDIMM，准备用这一技术应对服务器内存领域的技术与工程壁垒。 在服务器领域，9月的业绩说明会上，长鑫科技总经理赵纶针对第一财经记者提出的问题回应称，上半年公司持续在服务器领域拓展业务，应用于这一领域的产品贡献已有所增加。 近期长鑫也频繁更新技术进展。8月底，长鑫科技宣布，最新一代低功耗内存LPDDR6量产。长鑫科技成为业内较早量产LPDDR6的厂商。9月，长鑫存储在世界制造业大会上宣布第五代DRAM技术平台（G5）实现量产，该平台接近全球最顶尖的内存量产平台制程。 据市场研究机构Counterpoint数据，按全球DRAM厂商的收入计算，长鑫科技今年第二季度市场份额为7%，市占率排名第四。

2026-10-10: 时隔二十余年，78岁的作曲家安德鲁·劳埃德·韦伯为《剧院魅影》再次来到上海。“重回上海，我倍感欣喜。这是一座美好的城市，生机勃勃、活力充沛。” 随这座城市一同生长的，是它的音乐剧土壤。2004年，英文原版音乐剧《剧院魅影》首登中国，在上海连演百场，创下99%的上座率。此后二十年，中国音乐剧产业经历了从引进到原创的快速演进。2023年，《剧院魅影》中文版在上海首演。2024年至今，英文原版启动最大规模中国内地巡演，走过深圳、西安、成都、上海、北京、广州、苏州、杭州、武汉九座城市，预计演出超400场，吸引超过55万观众。 9月29日，《剧院魅影》四十周年上海告别季在上海大剧院启幕，演出将持续至12月27日，以104场的规模刷新该剧中国内地单城演出场次纪录，也是国内有史以来演出周期最长的原版音乐剧。本次上海告别季作为“SEE YOU IN SHANGHAI 上海见！”2026年演出季重磅项目，由上海广播电视台、上海文广演艺集团出品，上海音乐剧艺术中心运营。 首演当晚，韦伯现身上海大剧院，入场时被观众瞬间认出，并以掌声与欢呼向这位“魅影”缔造者致敬。演出结束后，韦伯登台向演员、观众、乐队、制作方及所有主创致谢。他保持着一以贯之的幽默，透露了一个令人期待的消息。“‘魅影’现在就在上海，为自己物色了一个想要长期居住的地点，大概18个月左右就会揭晓。我只能透露这么多，再多说，魅影可要生气了。”韦伯指的是《剧院魅影》沉浸式版本《Masquerade（假面舞会）》在上海的落地计划。 首演之前接受媒体采访时，韦伯谈到上海的音乐剧生态令他印象深刻：“身处这样一座热爱现场演出的城市，实在太棒了。”短短两天的见闻让他确信，这座城市正在孕育一批本土创作者与原创剧目。未来，他将不再只是带着自己的剧目来巡演，而是会专程来到中国、来到上海，聆听这里的音乐，观看本土创作的剧目。“我想真切了解这里正在发生的一切。从我目前所见，前景振奋人心。” 四十年过去，“魅影”不老 韦伯在艺术生涯中创作了《猫》《万世巨星》《摇滚学校》等多部享誉世界的音乐剧作品，而《剧院魅影》是其最负盛名的代表作。它改编自加斯顿·勒鲁的经典小说《歌剧院幽灵》：在巴黎歌剧院的威严辉煌之下，隐藏着一个不为人知的神秘幽灵，他疯狂地爱上了年轻的女高音克里斯汀·戴伊，倾尽自己的才华和手段，来培养她的非凡才能。 这部作品对韦伯本人而言意义特殊。在动笔之前，他已创作了七部音乐剧，却没有一部真正属于浪漫题材。“就在这时，我读到了这本书。长久以来，我对它的印象只停留在老版本的恐怖电影。直到读完原著，我才发现，情节之下，埋藏着一段盛大浪漫的故事。”当时他的妻子是莎拉·布莱曼，故事恰好围绕一位年轻女高音歌手展开，于是克里斯汀由她出演。“我认为这个故事非常适合她。” 1986年10月9日，《剧院魅影》于伦敦女王陛下剧院首演，自此开启了征服全球观众的道路。四十年来，其足迹遍布全球二百余座城市，累计吸引观众超1.6亿人次。在许多音乐剧迷心中，它是当之无愧的明珠。华丽繁复的服饰，美轮美奂的舞台，镶嵌钻石的水晶吊灯，百听不厌的抒情旋律……它兼具现代感与古典气质，既浪漫动人又带着一丝惊悚元素，剧中《剧院魅影》《想念我》《夜之乐章》等唱段广为流传。 “创作一部作品的时候，不会设想它能流传40年，甚至不会去想两年之后它是否还会存在。创作它，仅仅是出于内心的渴望。”在韦伯看来，《剧院魅影》的成功很大一部分归功于舞台制作。“当年我和导演哈罗德·普林斯的合作，以及玛丽亚·布琼森绝妙的舞美设计，共同成就了这部作品，这也是现在我们在上海看到的版本，所有元素完美汇合。” 韦伯与记者分享了一段往事。《剧院魅影》首演后不久，他受邀出席慈善晚宴，与六位世界顶级超模同桌。“她们全都看过这部剧，在一起讨论为什么喜欢它。其中一位告诉我，她们每个人看自己照片，都会觉得身上有一些地方想要改变。我说，你们是全世界最美的女性，为什么会这么想？她说，可能觉得鼻子太大，或者眉毛不好看。”那一刻，韦伯意识到，魅影这个故事触动了人们心底的东西，或许这就是这部剧长久吸引人的原因：“每个人都觉得，自己身上有想要改变的地方，我也一样。” 10月9日，《剧院魅影》在伦敦女王陛下剧院举行四十周年特别庆典演出。原版制作人卡梅隆·麦金托什与LW Entertainment汇聚了过去四十年来广受赞誉的历代演员，在此次演出后集体登台，进行特别谢幕。 《剧院魅影》在诞生之后推出过一系列衍生作品，其中包括2025年推出的沉浸式版本《Masquerade（假面舞会）》，该作品在纽约演出后获得评论界好评。“当年《剧院魅影》在纽约停演，多数人都觉得不该停，因为这个故事收获了全新的年轻观众。”韦伯说：“如果魅影心生不悦，他就要采取行动。他决定，要用沉浸式演出这种全新形式，以自己的视角讲述故事。” 最好的“魅影”选择了上海 本次上海告别季的卡司配置，在剧迷眼中近乎“完美”。曾参演《剧院魅影》西区及二十五周年纪念音乐会的莱明·卡莱姆罗作为特邀演员加盟，这位被剧迷称为“魅影天花板”的音乐剧明星，将自己的四十周年纪念演出舞台留给了上海。与此同时，本轮加入国际巡演团队饰演克里斯汀的贝贝·莫斯和饰演子爵的拉尔夫·沃茨，已通过此前的武汉站和成都站完成了在中国内地的首秀。另一位备受好评的“魅影”演员塞缪尔·温-莫里斯也将在上海告别季的部分场次中出演。 二十五周年纪念音乐会的魅力，至今仍留在许多人的记忆里。那个版本的规模较剧院版本更为盛大，乐队编制更具分量，主演之间的化学反应为人津津乐道。当时饰演魅影的，正是莱明·卡莱姆罗。“二十五周年音乐会长久留在所有人的记忆里，对此我满怀感恩。如今魅影于我的意义，是重新探索。曾经发生的一切，只是其中一个篇章，而不是完整的故事。” 再次进入这个角色之前，莱明回到了最原始的素材中，阅读原著小说、原始乐谱和剧本，重新研究了原版舞美设计师玛丽亚·布琼森的图纸。“关于魅影的很多信息、性格，和他经历的事情，其实都藏在设计里。”对莱明而言，此次演出是一个重新挖掘和探索的过程。 选择上海作为时隔十余年再度出演魅影的城市，莱明将其归结为天时地利人和。他接触这个制作团队时非常有信心，“这是一群真正了解魅影内核的人。”他说，“大家看到的40周年这个版本，或许是有史以来最好的一个版本。” 一位观看了首演的观众告诉第一财经，莱明的此次诠释给她带来许多惊喜。“拉面（中国粉丝对莱明的昵称）的微表情非常生动，有一处做了小小的变调，超级好听。”过去十年，她看过许多遍《剧院魅影》，剧中的旋律更是自己生活中的背景音乐。“过去更多感受到的是魅影偏执的一面，而这次感受到的更多是悲伤、脆弱的一面，有点心疼他。” 韦伯也极力推崇本次演出阵容。“这是最出色的三人搭档。莱明如今已经成熟，成为一名极具力量感的歌手，他的嗓音富有厚重质感。劳尔这个角色，要演出身为贵族的那份理所当然的优越感，拉尔夫演出了这种特质。而克里斯汀这个角色表演难度很高，要演出内心被两种力量撕扯的感觉，她嫁给劳尔，可以拥有安稳美好的人生，而魅影能够带给她音乐、艺术的指引，甚至带领她找到灵魂的归宿。这个故事的核心就是爱的两难抉择。” 十三岁那年，贝贝·莫斯在百老汇现场观看了《剧院魅影》，那场演出改变了她的人生。“我还记得坐在座位上，心里想着，我注定要站在这里。内心有个声音告诉我，这就是我余生想要做的事。”而莱明正是她看过的第一位魅影扮演者。“能在这里和他同台演出，如同美梦成真。”在贝贝看来，克里斯汀这个角色身上有一种她想要习得的能力：“在极大的压力环境下面，能够非常快速地、坚定地做出选择。” 演员们将在上海度过三个月的时间，演出之余也将会深入探索这座城市。这是贝贝第一次出国，在她看来，上海是一个将历史文化底蕴和现代科技结合得非常好的城市：“你可以看到非常好看的寺庙，转角处又有非常科技现代化的街景。”莱明认为：“上海是一座你希望它是什么，它就可以是什么的城市，充满了无限可能。” 一张票根链接城市文化生活 可以说，《剧院魅影》在中国的历程与上海建设亚洲演艺之都的进程相互映照。它印证了中国市场承接全球顶级制作大规模驻演的能力，也彰显了演艺产业在城市经济中的重要位置。站在四十周年的时间节点回望，它既见证了全球音乐剧产业的黄金时代，也见证了上海从文化消费城市向文化枢纽城市的蜕变。 从二十多年前第一次来到中国，到《猫》《摇滚学校》等多部代表作陆续来华巡演，韦伯几乎见证了中国音乐剧市场从起步走向爆发的全过程。 “二十年前我初次来到上海时，我就说过，如果本土年轻创作者能够写属于自己的新剧目，写那些真正打动他们的故事，而不是一味模仿我或者其他人的音乐剧风格，那会非常令人振奋。”韦伯说，“这次到访，我看到这里涌现出一批充满活力的青年创作者，诞生了很多本土原创剧目。一大批优秀年轻演员正在成长，这正是我们行业的未来。”最令他激动的，是在这座非凡的城市看到蓬勃发展的戏剧、全新的音乐和剧本。“我已经上了年纪。看到年轻人不断崭露头角，我由衷欣喜。” 谈及音乐剧行业，他也坦言当下的困境：百老汇制作一台剧目的成本已经极其高昂，像他入行当年那样源源不断产出全新原创作品的局面，已经不复存在。“不得不说，这是一件憾事。但与此同时，在世界其他地区，特别是中国，精彩的新作正在不断涌现。”他观察到，最大的变化是人们渴望走进剧场，一批年轻的观众主动寻找舞台作品，现场演艺与舞台艺术正变得愈发重要：“人类是群居生物，喜欢出门，去现场体验演出。” 现场演出带来的影响力不止作品本身。本轮“魅影”告别季的浪潮从上海大剧院向外扩散，带动人民广场演艺大世界片区乃至全市商圈、文旅场景的客流增长。超长演出季将形成持续的文化热点，吸引各地观众陆续入沪，产生长尾消费效应。 自“SEE YOU IN SHANGHAI 上海见！”演出季品牌推出以来，上海文广演艺集团累计拉动文旅相关消费超10亿元，逐步从演出出品方向文旅服务整合方升级。在上海文广演艺集团总裁马晨骋看来，上海无疑拥有中国最好的音乐剧市场，音乐剧产业逐渐成熟，观众和市场正在走向国际化。“这两年引进音乐剧的过程中，可以看到很多观众来自外地，这证明了上海音乐剧产业之于全国的吸引力。”他认为《剧院魅影》四十周年上海告别季“不仅是一次告别，更是上海对全国音乐剧粉丝发出的一次邀请。” 本次告别季演出，一张票根串联航空、酒店、餐饮、零售、文旅和数字体验等城市消费场景。比如与中国东方航空打造“云端魅影乘风入戏”全球限定主题航班；与锦江丽笙酒店达成合作，在上海锦江饭店打造整层“魅影沉浸式美学地标”，以“五号包厢”为灵感推出主题下午茶。 黄浦区推出“魅影金秋”系列文商旅体展融合权益包，包含上海旅游节、光影节等联动权益，并首次发放演艺大世界专项消费券，覆盖金秋观演及周边文旅消费全场景。观众凭演出票根即可享受餐饮、休闲等多重专属礼遇，包括光明村、老大昌等沪上老字号专属福利，以及NX258潮流玩乐、外滩首创沉浸式“THE REVE 新华·数字百老汇”VR戏剧体验。 从2004年英文原版首度来沪，到2026年以104场规模刷新纪录的告别季，《剧院魅影》在上海的二十余年，恰好与这座城市音乐剧市场的成长轨迹重叠。一部戏能在一座城市反复上演，靠的不只是经典的号召力，更是一整套逐渐成熟的剧场生态、庞大的观众群体和完善产业链条。“魅影”正在上海寻觅一个能够驻扎的地点，上海也在这个过程中，从一个引进剧目的码头，长成了一个能让剧目生长、留存，让观众为一部戏而来的地方。

2026-10-10: “有不少客户直接说，就是冲着现房来的。”位于上海闵行区的保利光合TOD项目销售经理告诉记者，中秋、国庆双节期间成交的25套房源中，有近一半是当天首访当天下定，“首访转化率比我们预期的要高。”在8月中下旬“沪八条”持续释放自住需求的基础上，9月底的上海现房销售细则靴子落地，打消市场观望情绪，购房者的置业决策也随之变得更加确定。一线营销人的真实体验描摹着新政之下这一悄然转变的市场心态。保利光合TOD是一个百万方级别的大盘，主力户型在100平方米左右，瞄向周边区位及上游板块的刚需和刚改。自2023年首次开盘至今年1月，该项目先后完成了四大地块的交付，直至今年9月29日完成最后一个地块交付，整个项目进入现房销售阶段。“放在以前，客户看完房子，大多要磨上一个月左右才会做决定。”项目销售经理对比市场变化，“但今年国庆很不一样，客户决策速度明显变快，一周之内复访即成交的客户占比很高。”新政并未改变项目本身的产品状态，但购房者看待市场的眼光已经变了。“在跟客户交流发现，他们也认为现房销售会抬高开发商融资门槛，未来拿地量会减少，新盘开发入市节奏也变慢，短期新房供应会明显收缩。”销售经理说道，“所以眼下看得见摸得着的现房机会，有真实自住需求的就会出手。”有一组2023年买入、2025年已收房入住的老业主，一家人住了一年多之后，随着添丁、老人同住，原先100平方米的房子显得有些捉襟见肘。国庆期间，他们又下单了一套130平方米的大户型，打算自己搬入新居，把原有房子留给父母居住。另一组客户是来自徐汇的年轻夫妇，家里孩子一岁多，未来几年就要面临上学的情况。“市面上很多期房，交付时间可能赶不上入学节点。”销售经理介绍，夫妻俩原本想多看几个楼盘进行对比，但实地看完现房后发现通勤时间、小区配套都很合心意，就直接跟父母线上沟通，第二天就带父母来了售楼处，敲定一套100多平方米的房子。除了果断出手的客户，还有一部分置换群体，手里的旧房尚未脱手，或许暂时不会认购，但受新政影响，也结束观望，开始走出家门，提前打探价格、了解优惠。“他们不一定马上买，但已经愿意出来看市场了。”销售经理表示，当客户走进楼栋，实地比对采光、楼间距、公区环境，还能直观看到邻居情况，实实在在打消购房顾虑，告别了过去对着沙盘脑补生活的买房方式。位于浦东外环的另一红盘也在这个国庆假期收获了近千组来访。时不时有穿着松弛、也未提前预约的周边居民，路过被社区实景吸引，直接走进售楼处看房的情况。该项目年轻的营销负责人金程（化名）回忆道，9月份项目首开时来访量一度高到不得不启动验资，单日最高冲到近700组客户。他告诉记者，项目如此受关注一方面是因为所在板块内新房供应稀缺，而且作为新规产品得房率高，另一方面则是等到样板房、景观示范区、地下地库全部实景做完后，项目才对外开放。“实景带来的影响力，比临时样板间强太多。”金程深有感触，“以前临时样板间多多少少会做尺度优化，现在客户踩在实体楼栋里面，会所、全龄活动空间、园林景观全部摆在眼前，未来的生活场景不用靠想象。”实景吸引客户的同时，现房销售新政落地，确定放款是在项目竣备后，客户有一年多时间可以不用面对房贷的压力，有了更长的周转周期，“资金紧张或有置换需求的客户，是愿意上车的。”金程提到，手上有资金的客户也可以只付首付，有一年多时间来自由支配这部分钱。多重利好之下，让金程负责的这个项目受到持续关注。在大约一小时的交流中，他每隔一段时间就要查看一下手机，跟进项目蓄客和开盘节点的安排细节。“前期积累的没买到的客户，再加上最近新增的客户，第二批次开盘也有希望触发积分。”不只是外环以首置和刚改为主力房源的项目，在核心区的改善项目上，也在国庆期间出现类似的热闹场景。在长宁核心区的一个千万级别项目上，小长假期间日均有120-150组客户来访。“假期前半段大家出游再加上下雨，整体来访平淡，后半段随着客户返沪，项目上来访直接翻番，单日到访一百三四十组，售楼处经常忙到晚上九十点才收尾。”多项统计数据显示，今年国庆假期，上海新房市场交易活跃度显著提升。上海市房管局数据显示，今年国庆假期（10月1日—7日），上海251个在售项目累计接待近1.7万人，签定预订协议601份。一、二手住房合计成交1518套，同比增加79%，成交金额约61.8亿元。另据上海中原地产最新数据，国庆7天，上海新建商品住宅成交面积达3.46万平方米，相较去年国庆假期1.73完平方米的成交量，实现翻倍增长，楼市回暖势头颇为直观。8月底现房新政出台，为购房者带来更多选择和可能性；9月底上海现房销售细则落地，广为购房者关心的放款等新规明确，市场吃下“定心丸”，置业决策也更具确定性。有业内人士指出，新政后，不少购房者综合研判市场后，主动加快了新房入手节奏。积压的自住需求遇上国庆长假窗口，共同点燃这一波楼市热度。

2026-10-10: 10月10日，重庆市政府网站发布了《重庆都市圈建设“十五五”实施方案》（下称“方案”）。方案提出，到2030年，重庆都市圈地区生产总值达3.6万亿元以上，城镇人口达2000万人以上。 过去5年，国家实施了建设成渝地区双城经济圈战略，目标将其打造成为带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源。在此基础上，国家“十五五”规划纲要又提出，提升成渝地区双城经济圈发展能级，打造高质量发展重要增长极。 根据中央提升发展能级的部署，重庆此前发布的《重庆市推动成渝地区双城经济圈发展能级提升行动方案（2026—2030年）》明确提出，到2030年，川渝两省市经济总量达13万亿元，占全国比重持续提升。 2025年，成渝地区双城经济圈GDP为90536.09亿元，占全国及西部地区比重分别为6.5%、30.3%。其中，成都都市圈经济总量达到31310.3亿元，重庆都市圈经济总量达到27620亿元，分别占成渝地区双城经济圈比重为34.6%、30.5%。 要实现成渝地区双城经济圈发展能级的提升，作为“双核”的成都都市圈和重庆都市圈将承担重任。 9月发布的《成都都市圈“十五五”同城化发展规划》提出，到2030年，成都都市圈地区生产总值力争达到3.95万亿元，成德眉资四市全域力争达到4.1万亿元。也就是说，成都都市圈和重庆都市圈未来5年GDP将超过7.5万亿元。 方案还提出，到2030年，“轨道上的都市圈”基本建成，都市圈内具备1小时通勤条件人口的覆盖率达到75%，平均通勤时间和成本显著降低。产业协作效率明显提升，科技与产业协同创新能力持续增强，“重庆造”汽车都市圈配套率提升至70%以上。 另外，教育、医疗、就业等优质公共服务共建共享，城乡居民人均可支配收入比缩小至2.1∶1左右。经济区与行政区适度分离改革纵深推进，广安—重庆跨省域深度融合发展机制加快完善，周边城市与中心城区基本实现同城化。

2026-10-10: 为解决经营者集中审查中“案件越来越多、企业希望更快获批，但行政资源有限、重点案件又必须审慎审查”的矛盾，市场监管总局创设并实施经营者集中简易案件审查制度，以“繁简分流”破题。 “简易案件平均审查时间从2014年的39.9天缩短至今年以来的18.6天，大幅降低了企业投资并购的制度性交易成本。”10月10日，市场监管总局反垄断二司司长徐乐夫在市场监管总局新闻发布会上表示。 《反垄断法》自2008年实施后，经营者集中申报案件数量逐年快速增长。然而，当时的法律并未区分案件的复杂程度，所有案件都适用统一的审查程序，导致简单案件也要经历较长的审查周期。这不仅占用了执法机构有限的资源，也影响了企业的交易效率。 于是，2014年2月12日，商务部制定的《关于经营者集中简易案件适用标准的暂行规定》实施，经营者集中简易案件审查制度由此正式建立。 徐乐夫介绍：“经营者集中简易案件审查制度是落实《反垄断法》分类分级审查要求的重要举措，其核心是把不太可能产生竞争问题的案件分流至快速审查通道，让交易在更短时间内获得审批，服务企业投资并购，同时让我们有限的行政资源聚焦重点案件，确保审查质量，切实维护市场公平竞争。” 从调研和评估情况看，目前市场对经营者集中简易案件审查制度成效给予了充分肯定，主要体现在五个方面：一是繁简分流效果明显。2014年获无条件批准的简易案件数占全部无条件批准案件数的49.2%，到今年以来已增长至88.8%，绝大多数并购交易通过简易案件审查获得了快速放行。二是审查效率明显提升。简易案件平均审查时间从2014年的39.9天缩短至今年以来的18.6天，大幅降低了企业投资并购的制度性交易成本。三是申报材料合理精简。简易案件需填报的信息事项从53项减为44项，2024年我们进一步简化至38项，有企业测算，简易案件平均申报成本较非简易案件降低了50%以上。此外，在透明度、央地协同方面也有明显成效。 另据徐乐夫介绍，2026年以来，市场监管总局共收到申报489件，审结440件，其中附条件批准3件，禁止1件，另对5起经营者集中提出竞争关注，有力防范市场垄断行为，维护好市场公平竞争，同时对没有竞争问题的案件加快放行，平均审查时间29.8天，高效服务企业投资并购。 在海外反垄断合规指导方面，徐乐夫说：“反垄断法是世界主要经济体的通行制度。近年来，中国企业越来越多在海外开展投资和经营活动，但部分企业接连遭遇海外反垄断调查，合规建设已成为企业‘出海’的基本功。” 据徐乐夫介绍，今年7月市场监管总局启动海外反垄断合规能力提升专项行动，部署4方面12项重点任务；9月10日上线海外反垄断合规服务平台，汇集135个国家和地区的反垄断法律法规、典型案例和执法动态；修订《企业境外反垄断合规指引》，新增维权救济渠道、15个典型案例、6个附录工具箱，目前正在公开征求意见；2025年以来举办13期海外反垄断合规讲堂，培训企业超过1200家；已与全球39个国家和地区签署竞争领域合作文件。 徐乐夫说：“下一步，市场监管总局将深入推进企业海外反垄断合规能力提升专项行动，尽快修订出台《企业境外反垄断合规指引》，持续丰富海外反垄断合规服务平台功能，做好重点案件应对指导和合规宣传培训，更好服务中国企业高水平‘走出去’。”

2026-10-10: 今天（10日），工业和信息化部等四部门联合发布了关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知（征求意见稿），这将进一步提升产品安全性能，推动汽车产业高质量发展。 记者从工业和信息化部了解到，征求意见稿针对部分生产企业跟风推出新产品、测试验证不充分等问题，提出了多方面的要求。 在创新设计准入管理方面，通知明确，自2027年1月1日起，涉及创新设计的新申报产品，应增加填报创新设计技术参数，并按照《汽车产品创新设计技术指南》加强安全环保评估；未按要求测试验证、测试验证不充分或提供虚假材料的，不予公告。已取得公告的产品，应在2027年7月1日前补充报送有关技术参数及验证材料，逾期存在安全隐患的，应停止生产并实施召回。通知还明确提出，禁止配备全隐藏式门把手，不得采用折叠显示屏、柔性显示屏，相关创新设计须经充分测试验证，确保安全可靠。 在研发测试验证方面，通知要求，新申报产品应按照《汽车产品研发测试验证技术规范》，完成综合可靠性与耐久性、结构可靠性、软件功能可靠性、环境适应性、采暖与制冷、防护性能与密封性等方面测试验证。其中，环境适应性验证周期不少于1年，可靠性验证试验不低于30000公里。

2026-10-10: 越来越多地方推行中小学春秋假。其中，11月，多地将迎来首个秋假。 10月9日，深圳市教育局发布全市中小学春秋假安排。全市义务教育阶段学校（含民办学校）统一实施春秋假，幼儿园参照执行。高中阶段学校根据实际情况自主确定。2026-2027学年秋假安排在2026年11月17日（星期二）至11月20日（星期五），春假安排在2027年4月1日（星期四）至4月2日（星期五），后续不再安排调休。 11月，泉州学前教育、义务教育阶段学校首个秋假将正式到来。根据当地媒体报道，当前泉州各县（市、区）已陆续公布秋假具体安排，秋假基础假期为3天，部分时段衔接周末，可形成5天长假；全市统一明确，春秋假不调休、不补课，不压缩寒暑假。 10月9日，“运城教育”微信公众号发布消息：运城市中小学春秋假时间确定，2026年秋假时间为11月5日、6日、9日，与11月7日、8日周末衔接连休，形成5天小长假。加上运城在内，山西已有5个地市官宣秋假。 湖南岳阳首个秋假也要来了。根据安排，岳阳义务教育阶段秋假时间为11月18日至20日，叠加周末，一共可休5天。从湖南已公布的各市州方案来看，全省秋假实行错峰安排：益阳、张家界定在11月上旬；衡阳、株洲、怀化、邵阳、湘西州、岳阳集中安排于11月中旬；常德则安排在11月下旬。 此外，2025年秋季已全省推行中小学春秋假制度的四川和浙江两省，今年多个地市安排的秋假时间也都在11月。总体来看，11月将迎来秋假出行的小高峰。 在专家看来，放秋假有利于学生减轻学业负担，多一些休息时间，促进学生的身心健康和全面发展。同时，在秋高气爽的时节，放秋假有利于释放一批家庭出游需求，拉动旅游消费，让旅游市场淡季不淡，促进旅游市场的平稳发展。 广东省体改研究会执行会长彭澎分析，在国庆假期到元旦之间，时间比较长，放秋假也有利于旅游市场的发展。学生的数量相当庞大，再联动到家庭，那出游人数是一个比较庞大的数据，这也为旅游市场发展带来新的元素和动力。 第一财经记者梳理公开资料发现，目前已有15个省份全省推行中小学春秋假。2026年以来，中小学春秋假制度的推广，填补了淡季客流缺口，形成了积极的带动效果，为旅游市场带来增量。 春秋假的实施，也改变旅游市场的出行结构与消费趋势，多个景区受益于此，客流量有较大的拉动。今年5月12日，峨眉山旅游股份有限公司（峨眉山A，000888.SZ）在业绩说明会上明确表示，春秋假客流拉动效应显著。 孩子放假了，家长不放假，如何陪伴孩子放假的问题也广受关注。 今年3月以来，已有云南、浙江、贵州、安徽、陕西、山西、海南、天津等地出台相关措施，推动带薪休假制度落地。例如，4月30日，云南省六部门联合发文推动带薪错峰休假，明确保障各类职工平等休假权益，要求领导干部带头休假，并将落实情况纳入常态化监督。 彭澎分析，春秋假可以与家长的带薪休假联动起来，可能会安排外出旅游等，进而拉动消费。各地的春秋假时间可以适当错开，也有利于错峰出行。

2026-10-10: 肺癌是中国发病率与死亡率最高的恶性肿瘤，基因检测是靶向治疗的前提。尽管有多款靶向药可供患者选择，但受检测可及性、经济条件约束，不少患者难以完成必要基因检测，错失精准靶向治疗时机。 10月10日，肺癌病理基因多模态大模型DeepGEM 2.0正式对外发布，试图改变这一局面。 该大模型由中国工程院院士钟南山团队联合金域医学开发，可以实现最快1分钟内完成“看图识基因”，能够一次性完成国内已获批肺癌靶向药对应靶点基因的预筛工作。 在靶向药问世前，肺癌治疗以化疗为主；随着驱动基因突变被发现、对应靶向药物上市，肺癌患者生存期显著延长，相比传统化疗，毒副作用明显降低；如今免疫治疗也同样需要基因检测支撑。 广州医科大学附属第一医院副院长、国家呼吸医学中心副主任梁文华对第一财经记者表示，传统基因检测存在价格昂贵、等待时间漫长、穿刺取样次数多、覆盖率低等局面。 “传统基因检测模式，有进行分步检测的，国内约半数肺癌患者携带 EGFR 突变，临床会优先筛查该靶点，再依次排查其他基因突变。但这种方式耗时漫长，部分病例等待周期可达一个月，危重患者可能错失治疗窗口；也有用二代测序进行全面扫描的，一次性扫描数百至上千个基因。但多数患者仅存在 1~2 个驱动突变，大规模全基因扫描存在资源浪费；同时检测费用偏高，几千至两万元不等，给患者带来不小经济压力。”梁文华表示，目前亟需一种实惠、快速、轻量化的基因检测方式。 DeepGEM 2.0依托常规数字病理切片图像开展分析，无须额外取材，最快1分钟即可输出分析结果。此外，该大模型在原有EGFR、KRAS、ALK、ROS1、TP53、LRP1B等6个基因的基础上，新增BRAF、ERBB2、FGFR、MET、NTRK、RET等基因，合计12个基因，实现当前国内肺癌获批靶向药对应的基因全覆盖。模型对靶向基因的风险等级进行预测，对可能有靶向用药机会的人群进行快速预筛。数据显示预测精确度最高可达90%。 依托“AI初筛+特定基因靶向验证”的模式，这项技术更有望将肺癌基因检测的费用降低至数百元区间。 梁文华说，引入该模型后，依靠AI的前置预测，预筛提示特定基因高概率的患者，优先选择针对性小Panel（数个或几十个基因）完成基因分型，既缩短等待确诊的时间，也省去不必要的高额检测花费；预筛提示低概率的患者，则可以直接选用大Panel（上百至上千个基因）检测，让每一笔检测费用都用在适配自身病情的方向上。 中国工程院院士钟南山表示，在AI新时代，科研要做到“顶天立地为人民”。“顶天”就是用 AI技术、用新技术；“立地”，就是让老百姓用得起，用起来简便、价廉、有效、安全。

2026-10-10: 2026年国庆假期，面对居民出行集中释放、消费需求日趋多元的特点，中国银联紧扣国家“扩内需、促消费”的战略部署，充分发挥支付产业“枢纽”与“连接器”的作用，统筹境内外资源，联合产业各方，以支付服务为切入点，将金融普惠的触角延伸至文旅出行、民生消费、以旧换新、跨境购物等实体经济的关键脉络之中，以一系列扎实有效的举措，为国庆假期消费市场的升温注入了强劲动能。 拓场景、强联动，二次元票根串联文旅消费新链路 文旅消费是假日经济的重头戏，也是检验消费市场复苏成色的关键一环。在文旅消费这个假期的“风口”上，银联做的不是简单的优惠叠加，而是用“一盘棋”思维，构建政企协同的“生态圈”，将支付服务精准嵌入出游的每一个环节，围绕游客出行的“食、住、行、游、购、娱”全链路，量身打造一体化惠民服务体系，激活假期经济整体活力。 在供给端，银联将优惠精准嵌入消费链条的关键节点。针对国庆假期不同客群，联合航空公司、酒店集团及出行平台，在机票预订、酒店住宿、高铁购票、自驾打车等环节推出立减与折扣优惠。 在需求端，银联着力打造特色IP，通过“支付+文体”的创新模式圈粉年轻群体。银联将支付工具与文化IP深度绑定，深挖票根经济、二次元消费潜力，打通从一张票根到一城消费的链路，聚焦青年客群兴趣与出行需求，把票根权益和支付优惠结合，串联消费全场景。在上海复兴岛小红书REDLAND二次元盛会中，用户上传电子票根可抽奖领取上海“游、购、行、娱”消费券，也可通过云闪付专属页面领取餐饮购物券，活动联动辖区150余家商户，让门票成为多元消费入口；银联还将年轻化布局延伸至日常文创领域，联合九木杂物社推出“无界搭子开学季”活动，依托无界AI打造线上互动玩法与全国800余家门店线下打卡体验，丰富年轻人休闲消费选择，以文娱活动高人气带动周边消费热度。这一系列布局，不仅让游客得到了实实在在的便利，更以客流带动了目的地餐饮、零售、文创等业态的整体复苏，使文旅“流量”有效转化为消费“增量”。 惠民生、促循环，筑牢民生消费“压舱石” 如果说文旅消费是假期经济的增量，那么民生消费则是支撑市场稳定的基石。银联的促消费行动并未止步于旅游场景，而是同步将目光投向城市居民的“柴米油盐”与日常生活。银联广泛联动大参林、海王星辰等连锁药房，全国500余家三级医院及便民商超，将优惠覆盖至社区零售、餐饮茶饮、夜间经济等高频生活场景。这种“大而全”与“小而美”并重的策略，既适配了居民品质升级的需求，也覆盖了日常小额开销，真正做到了“普惠”二字，进一步夯实了消费市场稳定运行的底盘。 尤为值得关注的是，国庆假期期间，银联持续落实国家“消费品以旧换新”政策，发挥不可替代的“赋能者”作用。面对补贴申领、核销、资金监测等环节的诸多痛点，银联搭建起高效、透明的以旧换新平台，确保政策红利精准触达消费者，有效撬动了家电、数码等大宗消费，让真金白银的实惠从“纸上”落到“手上”，实现了民生改善与产业提振的双向奔赴。 跨山海、联全球，架起内外循环“支付桥” 在深耕国内市场的同时，中国银联捕捉超长假期带动跨境出行与消费需求集中释放的契机，将促消费的视野拓展至全球范围。面对国庆假期出入境消费呈现双向活跃态势，银联国际持续开展“银联超级汇率补贴”活动至10月12日，符合条件的境内银联卡持卡人在境外指定地区线下消费可享受汇率优惠；兴业银行、广发银行、浦发银行等合作银行配套推出指定银联卡境外消费返现权益，丰富出境消费优惠矩阵，银联打造了“吃住行游购娱”一体化的境外消费生态，让跨境支付从“可用”升级为“好用、实惠”，为合作银行和境外商户带来了可观的增量交易。 银联在对外输出服务的同时，也积极向“内”引流。 一方面，依托“锦绣行动2026”持续升级支付受理环境，通过NihaoChinaAPP提供一站式入境服务，支持银联卡、手机PAY、云闪付APP多元支付，落地“即买即退”“离境退税”双通道。同时，针对境外发行银联卡推出到店消费满减权益，更好地服务入境购物观光。银联数据显示，日用百货、餐饮、娱乐成为境外来华人员消费最多的领域。 另一方面，在区域协同上，云闪付APP“玩赚大湾区”专区汇集广东、深圳及港澳地区餐饮、交通、文旅和购物权益：用户在广东指定线下商户使用云闪付APP消费，可按规则累计达标笔数并领取立减券，内地用户达标7笔还有机会抽取2026元消费红包；专区同步围绕大湾区指定公交、地铁及跨境交通线路推出周末乘车5折活动，为三地居民跨城往来、错峰出行提供更多选择。符合条件的港澳地区居民，还可通过云闪付APP申领广东地区数码家电以旧换新国家补贴，共享政策红利。这一举措，不仅让港澳地区同胞共享国家政策红利，更是银联发挥跨境网络优势，将境外客源与境内实体商户精准对接的典范。通过境内外资源与客群的双向打通，融通以支付为连接的内外双循环消费生态。 中国银联云闪付“十一”跨境数据显示，境内用户使用云闪付出境消费同比增长41%，境外来华人士通过云闪付、NihaoChinaAPP相关服务实现的消费同比增长113%。 做服务实体经济的长期“赋能者” 国庆假期，银联以支付为纽带，串联起万千消费场景、激活市场动能。从文旅出行到民生消费，从以旧换新到跨境消费，从线下商圈到线上平台，银联让消费者享受到了实实在在的优惠，也为实体零售、文旅、餐饮等业态搭建了有效的赋能平台，以“畅通”打破场景壁垒，以“融活”联接各方资源、激活消费潜能。 未来，银联将继续坚守“支付为民”初心，持续发挥支付基础设施效能，以更开放的姿态联动产业各方迭代惠民权益，让“畅通”更畅、让“融活”更活——为扩内需、稳增长、促消费持续注入强劲持久的金融力量，做服务实体经济的长期“赋能者”。

2026-10-10: 高水平研究型大学在一体推进教育科技人才发展过程中发挥重要作用。 10月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（下称《意见》）。《意见》提到，以国家战略需求为导向，优化国家科研机构、高水平研究型大学、科技领军企业定位和布局。逐步建立激发创新活力、知识价值导向、管理规范有效、保障激励兼顾的高等学校、科研院所薪酬制度，同步推进国家科研机构、高水平研究型大学改革，调动科研机构和科研人员积极性。 《意见》明确，培养新质生产力发展急需人才。统筹推进教育科技人才体制机制一体改革。推动高等教育提质扩容，发展新型研究型大学，根据产业和科技发展趋势，优化高等学校学科专业设置调整机制。 今年的政府工作报告明确，持续扩大优质本科教育招生规模。“十五五”规划纲要提出，推动高等教育提质扩容。多渠道扩大优质高等教育资源，加大高水平研究型大学建设力度，建强应用型本科高校。 通过优质本科扩容，2024年和2025年“双一流”高校本科累计扩招3.8万人。9月23日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，教育部发展规划司司长郭鹏介绍，今年在此基础上又扩招了2.4万人。也就是说，“双一流”高校三年累计增加本科招生计划6.2万人。郭鹏介绍，“十五五”期间，高等教育学龄人口仍将持续增加。“十五五”规划纲要明确提出，“双一流”高校本科招生数增加10万人以上。也就是说2027年到2030年还要再扩容7.6万人以上。 郭鹏表示，将根据国家战略需要，优化调整学科专业，强化供需适配，重点支持人工智能、集成电路、生物医药、新能源等前沿技术和新兴交叉学科领域，为国家培养更多的战略人才和亟需紧缺人才。 随着新兴产业的快速发展，高等教育体系的专业设置也需要与新时代产业发展、转型升级相适应。近年来，我国高校学科专业设置调整力度加大。去年以来，一批“双一流”高校密集宣布成立新学院，重点面向国家急需的前沿技术和新兴业态。 例如，今年10月8日，华南理工大学举行新型教学科研机构成立大会。现场，该校能源学院、科技商学院、交叉学科研究院揭牌。9月30日，中国矿业大学召开战略矿产资源学院（筹）建设工作推进会。9月23日，在中南大学人工智能学科高质量发展论坛上，中南大学人工智能学院正式揭牌。9月19日，西北工业大学举办柔性电子学院成立大会。 此外，9月15日，南京医科大学常州校区启用活动中，校区六大创新平台正式揭牌，南京医科大学生命科学学院、医学技术学院、生物医学工程与信息学院、江苏医药实验动物中心（常州）、大型仪器创新部（常州）、未来学院（江苏高校未来健康学科交叉中心）落户常州校区，标志着校区科研创新体系的建立。 与此同时，新型研究型大学发展进入快车道。这类大学以创新治理模式、人才培养模式和科研组织形式为突破口，以科学技术研究为主要任务，具有高起点、投入大、高水平、国际化等特点。目前，我国已有南方科技大学、上海科技大学、西湖大学、深圳理工大学、康复大学、福建福耀科技大学、大湾区大学、宁波东方理工大学等新型研究型大学。 同时，包括深圳海洋大学、空天信息大学、钱塘大学等多所新型研究型大学也在加快筹建之中。根据媒体9月报道，深圳海洋大学（筹）一期一批工程建设进入冲刺阶段，预计2026年底建成，这所新型研究型海洋高校正加速从规划蓝图变为现实。待校园建设完工后，学校将有序推进办学去筹评估各项工作，明年将根据去筹情况积极推动招生工作。

2026-10-10: 全球飞机租赁巨头再下一笔大单。 10月9日，渤海租赁旗下Avolon与空客、波音签署协议，拟合计采购250架新一代飞机。按飞机目录价格计算，已确定订单的总额上限超3100亿元人民币；若将另外100架空客飞机的购买选择权全部计入，潜在订单总额上限约4200亿元人民币。 这笔订单在飞机租赁行业具有较强的标志性。这不仅是Avolon迄今向空客、波音合计下达的最大订单组合，也是近5年内规模最大的飞机租赁商单笔新飞机采购订单之一。 在飞机制造商交付周期较长的背景下，头部租赁公司正通过提前锁定新机产能，为未来的机队扩张和更新储备资源。 “超级大单”资金从哪里来？ 10月9日，渤海租赁股份有限公司（000415.SZ，以下简称“渤海租赁”）连发两份公告，披露其控股子公司Avolon分别与空客、波音分别签署了飞机采购协议，拟合计采购250架新一代飞机，并获得100架空客飞机的购买选择权。 其中，Avolon拟向波音采购140架737 MAX系列飞机，向空客采购75架A320neo系列飞机和35架A330neo系列飞机。 按照公告披露的飞机目录价格计算，250架确定订单的目录价格总额上限约为466.81亿美元，若粗略按1美元兑约6.73元人民币折算（10月9日汇率中间价），约合3143亿元人民币。若将100架空客飞机的购买选择权全部纳入，相关飞机的目录价格总额上限约为634.44亿美元，约合人民币4272亿元。 分开来看，Avolon与波音签署的采购协议，按目录价格计算，140架飞机的总价值上限约为269.53亿美元，相关飞机预计于2036年年底前陆续交付。 空客方面，若行使全部购买选择权，Avolon涉及的A320neo系列飞机合计150架，目录价格总额上限约187.07亿美元；A330neo系列飞机合计60架，目录价格总额上限约177.84亿美元。相关飞机预计于2035年年底前陆续交付。 需要注意的是，上述金额均为目录价格，并非实际成交金额。飞机制造商通常会根据订单规模、客户关系、交付安排等因素与客户协商价格，Avolon最终实际支付的金额可能低于目录价格。 这也是Avolon迄今为止向空客及波音下达的最大规模订单组合。若本次订单获得渤海租赁股东会批准，Avolon的确定飞机订单承诺将由499架增至749架，增幅约50%。 两份公告均显示，资金来源包括Avolon自有资金、自筹资金及未来经营性现金流。 从账面规模看，这笔订单相当可观。截至2025年年末，Avolon总资产为344.18亿美元，2025年总收入为30亿美元；渤海租赁同期总资产为2498.65亿元人民币，全年营业收入为529.24亿元人民币。 若以包含全部购买选择权的634.44亿美元目录价格上限计算，潜在订单规模约相当于渤海租赁年末总资产的1.8倍、全年营业收入的8.5倍；相当于Avolon总资产的1.84倍、全年总收入的21.1倍。 不过，Avolon并不需要在短期内拿出同等规模的现金。公告显示，相关飞机采购款将根据飞机交付进度分阶段支付预付款，并在飞机交付时支付剩余价款。 渤海租赁称，按照目录价格计算，公司一年内购买资产金额将超过最近一期经审计总资产的30%，因此相关议案尚需股东会以特别决议通过。 营收增长，但母公司利润承压 Avolon是全球飞机租赁行业的头部企业之一。 近年来，Avolon持续向空客等飞机制造商下单。2025年7月，该公司宣布向空客订购90架飞机，包括75架A321neo和15架A330neo，相关飞机计划于2033年年底前陆续交付。加上此次订单，Avolon正持续扩充新一代窄体机和宽体机的储备。 Avolon的母公司渤海租赁，则是在海航体系内成长起来的租赁企业，并通过海外并购发展成为全球化租赁平台。 2015年9月，渤海租赁宣布收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon的100%股权，交易金额约25.55亿美元，按当时汇率折合约162.39亿元人民币。 2016年1月8日，Avolon宣布完成与渤海租赁的收购交易。此后，Avolon成为渤海租赁开展全球飞机租赁业务的核心平台之一。2018年，日本欧力士集团（ORIX）收购Avolon 30%股权，渤海租赁保留70%股权。 2022年4月，海航集团等321家公司实质合并重整计划执行完毕。此后，渤海租赁的控股股东海航资本继续持有公司28.02%的股份，保持控股股东地位；但公司的实际控制人已由海南省慈航公益基金会变更为“无实际控制人”。 随着业务结构调整，飞机销售和租赁已成为渤海租赁最重要的业务板块。 该公司2025年年报显示，其飞机租赁业务主要通过Avolon及天津渤海开展，核心模式是向飞机制造商或其他机构购买飞机，再以经营租赁为主的方式，向全球航空公司提供中长期飞机租赁服务。 飞机租赁也是全球航空业的重要组成部分，航空公司不一定需要通过直接购买来获得飞机，还可以通过租赁方式使用飞机，以减少一次性购机的资金占用，并根据航线布局和机队更新需求调整运力。 根据行业研究机构的统计，全球航空公司机队中租赁飞机占比已超过一半。 Avolon披露其主要通过两种方式扩充可出租机队。一种是直接向飞机制造商订购新飞机，再出租给航空公司；另一种是售后回租（Sale and Leaseback），即航空公司取得新飞机后将飞机出售给Avolon，再租回飞机继续运营。此次250架飞机订单，属于前一种模式。 尽管飞机业务规模不断扩张，但渤海租赁近三年却出现“增收不增利”的情况。 据公开年报，渤海租赁2023年至2025年的营业收入分别为336.75亿元、384.31亿元和529.24亿元，同比分别增长约5.49%、14.12%和37.71%；归属于上市公司股东的净利润则分别为12.81亿元、9.04亿元和亏损4.06亿元。 2024年，该公司归母净利润同比下降约29%。根据年报披露，当年Avolon与相关保险公司就涉俄飞机保险索赔达成和解，收到约12.61亿元和解款项，对渤海租赁归母净利润影响约7.5亿元。与此同时，集装箱租赁子公司GSCL受到税费增加和商誉减值等因素影响，计提商誉减值约13.91亿元。 2025年，渤海租赁营业收入继续增长，但归母净利润转为亏损，主要受到出售集装箱租赁业务GSCL100%股权导致的相关商誉减值影响。 出售GSCL后，渤海租赁进一步收缩集装箱租赁业务，聚焦飞机租赁业务。 在这一背景下，Avolon继续提前锁定飞机制造商产能，是渤海租赁扩大飞机租赁业务储备的一项重要举措。Avolon在公告中表示，此次采购有助于其增加飞机订单储备、提升议价能力、降低购机成本，并巩固其全球飞机租赁市场地位。 不过，新增订单一方面为未来机队扩张提供了资源，另一方面也意味着公司需要持续管理资本开支、融资成本、飞机残值和租赁需求变化等风险。尤其在航空运输需求、利率水平和飞机制造商交付节奏都可能发生变化的情况下，订单规模并不能直接转化为利润，后续飞机能否按期交付、能否及时出租，以及租金收入能否覆盖融资和运营成本，仍将影响订单的最终回报。

2026-10-10: 2026年10月10日，河南省商丘市中级人民法院一审公开宣判湖北省政协原党组成员、副主席周先旺受贿一案，对被告人周先旺以受贿罪判处有期徒刑十四年，并处罚金人民币五百万元；对追缴在案的周先旺犯罪所得财物及孳息依法上缴国库，不足部分继续追缴。 经审理查明：2003年上半年至2025年5月，被告人周先旺利用担任湖北省恩施土家族苗族自治州委副书记、州长，湖北省商务厅党组书记、厅长，黄石市委书记，湖北省政府党组成员、副省长，武汉市委副书记、副市长、代市长、市长，湖北省政协党组成员、副主席，湖北省政协副省级领导干部职务上的便利，以及职权或者地位形成的便利条件，为有关单位和个人在工程承揽、企业经营、行政审批等事项上提供帮助，收受上述单位和个人给予的财物共计折合人民币6050万余元。 商丘市中级人民法院认为，被告人周先旺的行为构成受贿罪，受贿数额特别巨大，应依法惩处。鉴于其受贿犯罪中有未遂情节，到案后如实供述罪行，主动交代办案机关尚未掌握的大部分受贿事实，认罪悔罪，积极退赃，受贿实际所得赃款赃物大部分已追缴，依法可对其从轻处罚。法庭遂作出上述判决。 据悉，商丘市中级人民法院于2026年7月9日公开开庭审理了该案。庭审中，检察机关出示了相关证据，被告人周先旺及其辩护人进行了质证，控辩双方在法庭的主持下充分发表了意见，周先旺进行了最后陈述，并当庭表示认罪悔罪。人大代表、政协委员和各界群众20余人旁听了庭审。

2026-10-10: 圣诺生物（688117.SH）10月10日深夜发布的一则收到起诉书公告，揭开了国家第七批药品集采另一起串通投标案件。圣诺生物的全资子公司圣诺制药以及实际控制人兼董事长文永均是这起案件的主角。根据公告，2024年6月28日，南京市公安局指定雨花台分局立案，根据雨花台分局的《起诉意见书》，圣诺制药涉嫌参与国家第七批集采药品醋酸奥曲肽注射液围标，该案现已侦查终结，目前处于审查起诉阶段。串通投标近日，圣诺制药及文永均已收到江苏省南京市雨花台区人民检察院（下称“雨花台检察院”）出具的《起诉书》。在这份起诉书中，雨花台检察院认为，被告单位圣诺制药、被告人文永均在第七批国家组织药品集中采购中与其他公司及他人相互串通投标报价，损害招标人或者其他投标人利益，情节严重，其行为触犯了《中华人民共和国刑法》第二百二十三条第一款，犯罪事实清楚，证据确实、充分，应当以串通投标罪追究其刑事责任。目前圣诺生物在公告中表示，文永均在取保候审阶段，仍在正常履职。本次诉讼事项最终结果须经江苏省南京市雨花台区人民法院审理办结。在这次案件披露之前，2024年4月，国家组织药品联合采购办公室曾发布了关于约谈国家组织药品集采部分价格异常品种投标企业的公告。据介绍，有群众举报4个品种在国家组织药品集中采购中存在投标价格异常情形。彼时，涉及这4个品种的共37家企业被国家组织药品联合采购办公室约谈，包括28家中选企业、9家未中选企业。不过在当年，国家医保局仅通报了其中一个集采品种，即盐酸溴己新注射液存在串标情况，并查实6家投标企业组织并参与串通投标。之后，涉案企业的违规获利也被国家医保局追回。当时，国家医保局就表示，将会同有关部门持续积极防范、坚决打击医药采购中的违法犯罪行为，为医药集采营造良好的法治环境。之后的药品集采，国家医保局也在持续完善招标规则，试图堵住医药集采围标串标漏洞。多事之秋对于圣诺生物而言，这起集采串标案件将波及公司业绩。圣诺生物亦表示，基于会计谨慎性原则，公司已就全资子公司违法所得1097.96万元在2025年度财务报表中计提预计负债，因罚金金额暂不确定，预计将会影响公司本年度或以后年度归属上市公司股东的净利润。截至目前，公司生产经营正常，案件对公司后续制剂品种销售等事项存在不确定性。此时的圣诺生物，可以说正处于多事之秋。圣诺生物主要从事多肽类药物的研发、生产和销售，公司在售的品种中，就涵盖司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1原料药。公司也并非第一次被全资子公司圣诺制药拖累了。今年9月19日，圣诺制药被美国FDA列入第66-40号进口禁令名单，这带来的后果是，圣诺制药所有多肽原料药无法在美国市场的销售与发运。在圣诺生物整体收入中，来自美国市场的收入占比并不小。2025年，圣诺生物对美国实现销售收入1.53亿元，占公司同期营业收入比重为20.19%。2026年上半年对美国实现销售收入1.67亿元，占公司同期营业收入比重为32.83%。圣诺生物在今年9月22日披露的公告中表示，该事项未来可能会对公司经营业绩产生一定不利影响。截至目前，圣诺制药还未恢复在美国市场销售。从9月22日以来，圣诺生物二级市场上的股价已累计跌去两成多。截至10月9日，公司市值仅剩下39.73亿元。

2026-10-10: 随着个税汇算进入常态化核查管理阶段，一些纳税人可能会收到税务部门关于个税汇算专项附加扣除的疑点提醒。其中，第一财经记者从上海市税务部门了解到，12366高频咨询数据显示，纳税人容易出现填报错误的，是将各类培训证明、学时证明、行业证书都等同于职业资格证书申报扣除。 为了减轻纳税人负担，中国引入的个人所得税专项附加扣除之一是继续教育专项附加扣除。其中，纳税人接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育的支出，在取得相关证书的当年，按照3600元定额扣除。此举旨在通过个税减税来激励纳税人终身学习、提升劳动职业技能。 上海财经大学公共政策与治理研究院院长田志伟表示，继续教育个税专项附加扣除有着明确的适用条件和扣除范围。并非所有证书都能享受3600元定额扣除。可扣除证书范围仅限人社部2021年版《国家职业资格目录》内的72项证书，包括59项专业技术人员职业资格和13项技能人员职业资格。 比如，税务师、教师资格证、会计专业技术资格、注册会计师、经济专业技术资格、建造师、执业药师、计算机技术与软件专业技术资格等，都属于常见可扣除的专业技术人员职业资格；电工、焊工、消防设施操作员、保育员、保安员、轨道列车司机等，则属于可扣除的技能人员职业资格。 田志伟强调，不在上述《国家职业资格目录》内的证书，不能享受该项扣除。比如教师年度研修结业证、会计人员继续教育学时证明、行业协会培训结业证书、企业内部岗位培训证书、商业机构能力认证证书等，不属于国家准入类、水平评价类职业资格证书。无论是否缴纳培训费、是否完成学时，均不满足专项附加扣除条件。 根据相关法规，纳税人首次取得目录内职业资格证书的，以证书载明的发证、批准时间所属自然年度为扣除年度，可正常享受当年3600元定额扣除。 “证书取得后的年度继续教育、学时研修、定期注册、年检核验，仅为行业资格有效性延续管理要求，未产生新的职业资格，不属于政策规定‘取得相关证书’，不得重复申报扣除。证书五年有效期届满同等级到期换证、证书遗失补办，仅为证件载体更新，资格类别、资格等级未发生变化，不属于新取得资格，换证、补办年度不允许享受扣除。”田志伟进一步解释，纳税人在考取更高等级全新职业资格时，例如初级会计考取中级会计、二级建造师考取一级建造师等，属于取得全新独立职业资格，新证书发证当年可正常填报扣除。 田志伟介绍，按照政策规定，同一纳税年度内无论取得几本合规职业资格证书，职业资格继续教育扣除仅可享受一次3600元定额，不得重复享受；不同纳税年度分别取得证书的，可按年分别享受。2019年专项附加扣除政策实施前已取得的职业资格证书，不得在后续年度追溯补扣。 “特别提醒的是，学历继续教育与职业资格继续教育属于两类独立扣除项目，同一纳税年度可叠加享受，互不冲突。”田志伟说。 根据相关法规，个税继续教育专项附加扣除除了上述职业资格继续教育扣除外，还有学历继续教育扣除，即纳税人在中国境内接受学历（学位）继续教育的支出，在学历（学位）教育期间按照每月400元定额扣除。同一学历（学位）继续教育的扣除期限不能超过48个月。 2025年个税汇算清缴已经在6月30日结束。一些纳税人如果错填继续教育专项附加扣除或收到税务部门相关疑点提醒该怎么办？ 国家税务总局上海市税务局个人所得税处副处长林智伟表示，纳税人收到专项附加扣除疑点提醒后不要惊慌，可通过个人所得税App自主完成核实更正。 “按照税收征管法规定，纳税人要对填报的专项附加扣除信息的真实性、准确性、完整性负责。首先要核验所持证书是否纳入国家职业资格目录，其次确认扣除年度是否与证书发证年度一致，最后排查是否存在年检、换证、学时培训误填报情形，发现错报及时更正信息、重新申报汇算。”林智伟说，随意填报非资格类证书、重复享受换证年检扣除、虚假填报继续教育优惠等，都属于不规范申报。对经提示提醒仍拒不更正、虚假申报享受税收优惠的，税务机关可追缴税款、加收滞纳金。 专家提醒，个税专项附加扣除是国家惠民减负的重要举措，红利享受建立在依法如实申报的基础上，纳税人要主动守好合规底线，对存在的疏漏及时予以更正补正，最大限度防范涉税风险。

2026-10-10: AI技术持续迭代的同时，其产业化应用探索步伐也愈发坚实。在国内加快产业升级、大力培育新质生产力的政策大环境下，高端制造业与AI的融合已初见成效，产业智能化发展正进入“价值落地”的新阶段。 为系统描绘AI技术在高端制造业的落地路径，真实还原高端制造产业智能化发展现状，一份以上海这一中国人工智能产业化应用的前沿阵地作为核心观察对象，30家行业代表性企业一手实践数据为支撑，凝聚产、学、研、金多方智慧的产业发展调查报告即将登场。 2026中国国际工业博览会期间，《2026AI+高端制造产业应用图谱》（以下简称“图谱”）将作为重要产业成果，于10月12日下午在“工业具身·智造无界”2026工业具身智能产业创新高峰论坛上正式发布。 图谱由上海现代服务业联合会、上海人工智能研究院、第一财经、东浩兰生会展集团、上海上市公司协会、汇正财经、金蝶、上海长三角先进制造业发展研究院等单位联合发起编制，旨在为行业发展提供全景式参考。汇正财经作为深度参与方，携长期沉淀的资本视角与产业研究经验，为图谱注入了来自资本视角的观察与思考。 这份融合多方前沿观察与智慧的产业地图，将以“全景呈现+深度洞察+实践指引”为核心框架，形成全景图谱、核心洞见、发展建议、专家观点、标杆案例五大核心板块，系统梳理AI与高端制造产业融合发展的现有路径与成果，为政府、企业、产业机构、投资者提供多层次的决策参考与实践指引。 全景图谱：一图厘清产业生态全貌 构建AI+高端制造全产业链全景视图，从基础层、技术层、解决方案层到应用层，系统梳理产业参与者、技术赛道、应用场景与发展格局，清晰呈现不同赛道的技术成熟度、商业化进度与市场需求，直观展现上海AI+高端制造的产业生态布局，实现“一图看懂产业全貌”。 核心洞见：深度揭示产业底层逻辑 基于一线调研实证，从宏观格局、产业演进、技术规律、瓶颈本质等多个维度，提炼产业发展的核心洞见。既解读全球与国家层面的发展趋势，也剖析上海产业的梯度格局、行业分化与落地规律；既总结技术演进的普遍特征，也穿透现象揭示数据、人才、供需等深层瓶颈的本质，为行业趋势判断提供深度参考。 发展建议：提供可落地的行动路径 针对产业当前面临的数据流通不畅、供需错配、复合型人才短缺、标准体系不完善等共性痛点，结合上海产业基础与资源禀赋，提出分层分类、可操作可落地的发展建议，涵盖数据要素体系构建、产业协同生态培育、标杆场景示范推广、复合型人才培养、标准安全体系完善等多个维度，为政策制定提供支撑抓手，为企业转型提供行动路径。 专家观点：汇聚前沿权威研判 汇聚行业权威专家前沿观点，结合汇正财经所提供专业的资本市场分析视角，围绕政策与资本、产业发展、数据难题、场景应用等核心议题，输出专业研判与投资趋势展望。既聚焦技术前沿的演进方向，也关注资本助力产业落地的现实路径，为产业发展提供前瞻性视角与思想指引。 标杆案例：总结可复制的转型经验 精选不同赛道、不同规模的标杆企业实践案例，覆盖工业机器人、能源装备、高端机床、工业软件、增材制造、消费智造等多个领域。每家案例提炼核心AI应用亮点与落地成效，总结可复制、可推广的转型模式与实践路径，为不同阶段、不同赛道的制造企业智能化升级提供对标参考。 作为证监会批准的证券投资咨询机构，汇正财经研究团队深度参与了调研与图谱编制。结合多年深耕资本市场的研究积累，团队成员认为，AI技术正深度融入研发、生产、管理等全流程环节，对高端制造业的影响正从单点应用走向系统重塑。高端制造业加快智能化转型的同时，产业增长空间也在不断拓展。汇正财经的加入为图谱注入了关键的资本维度价值，为投资者识别具备核心竞争力与成长潜力的优质标的提供了更具参考价值的决策支撑。 高端制造的未来，不只在于装备本身的迭代，更在于数据、算法与工艺场景的深度融合。图谱是对过往产业转型探索的总结沉淀，也是面向未来发展的路径指引，将为人工智能产业融合政策落地提供跨行业、可对比、能落地的“上海方案”，让人工智能真正成为驱动实体经济、做强高端装备的新质生产力。 10月12日15:00，上海国家会展中心4.2H-D1，“工业具身·智造无界”2026工业具身智能产业创新高峰论坛现场，《2026AI+高端制造产业应用图谱》重磅发布，诚邀各界同仁共同见证，共探AI赋能高端制造的新未来。

2026-10-10: 生活里的琐事有人接，突发变化中的协调有人办，银行流程的断点处有人带。私人银行的竞争走出产品货架之后，客户感知到的差异往往很具体：最忙、最急、最分身乏术的时刻，有没有人听得懂问题、把事情推进下去。 南京一位客户深夜来电。其通过其他渠道预订的次日出境送机服务临时生变，行程面临落空。对接的银行管家一边安抚客户，一边在十分钟内重新落实用车，并主动帮忙预约机场贵宾厅服务。挂断电话前，客户说：“本是抱着尝试的心态，还是中信银行好。” 意外发生时，往往最能检验一家机构的服务能力。对私人银行而言，考验不仅在于能否及时响应，还在于能否将应急处理延展为日常服务。放在行业背景下看，2026年银行业财富管理面临两项变化：居民财富继续由不动产转向金融资产，客户需求分层加快。私人银行的竞争重点，也在从产品供给的丰富程度，转向对具体问题的处理能力——行程临时变动、家人需要照应、操作卡在流程中间时，是否有人能够理解问题并推动解决。 中信银行2026年半年报显示，截至6月末，零售管理资产余额为5.85万亿元，较上年末增长9.22%；私行客户10.49万户，增长8.58%；私行客户管理资产月日均余额1.49万亿元，增长9.36%。伴随企业发展、家族传承和跨境安排等需求一并进入服务范围，私行服务的复杂度也在上升。与此同时，机场贵宾厅、健康体检、法律咨询等权益已成为行业常见配置，仅靠单点服务难以覆盖客户的复合需求。 市场需要的，是一套站在客户处境里组织资源的服务体系。中信银行私人银行拿出的答案，是一支名为“钻石团队”的队伍，和一句服务承诺：钻石团队，倾心为您。 （一）从“有什么权益”到“谁来把事情办成” 在财富管理市场，金融专业能力始终是基础，但高净值客户的需求很少严格按照“金融”与“非金融”的边界划分。对于企业家、高管和跨境流动较多的家庭而言，一次出行可能同时涉及工作安排、家人接送和临时改签；一次跨境准备，既有外币、汇款或网点查询等事项，也包括签证、行程和接机等生活安排。这些问题未必复杂，却往往很急。 这类看似琐碎又紧迫的事项，最容易在标准化流程中找不到明确入口。客户可以通过手机银行完成产品交易，却未必能找到一个统筹生活服务事项的渠道。权益清单上列有体检、出行和法律咨询等服务，但遇到跨城接送、临时改签或家人突发状况时，客户仍可能需要自行查询、催办和跟进。客户需要的未必是更多权益，而是有人能将已有权益与实际需求衔接起来。 中信银行“钻石团队”正是围绕这一需求设置。团队由两项分层服务构成，对外统称“钻石团队”：“钻石助理”，服务月日均管理资产600万元（含）至2000万元（不含）的私行客户，全年365天、每天7×9小时在线；“钻石管家”面向月日均管理资产2000万元（含）以上客户，提供“1对1、0时差、7×24小时”专属服务。客户可通过微信、电话、短信或邮件直接联系管家，夜间也可获得响应。 多年的服务实践让团队积累了对客户日常需求的理解。“一份信赖，三重守护”对应三类服务能力： 生活管家：协助处理琐事和预约。 时间管家：统筹协调多方服务事项。 服务管家：协助厘清银行业务相关的服务流程。 （二）从“应急点”到“生活链”，三重守护如何嵌入日常 将应急处理延展为日常服务，依靠的是三类角色的分工。生活管家、时间管家和服务管家并非彼此割裂的模块，而是同一套服务能力在不同场景中的体现，目标是减少客户在琐事协调和流程摸索上的时间投入。 生活关怀，钻石团队负责的是单看不复杂、堆叠起来却足以耗尽注意力的事。以家庭出游为例，天气变化可能影响接送、到店和餐饮等多个环节。“钻石团队”服务记录显示，一位客户计划携家人出游，临近出发才发现目的地天气变化，原有行程是否需要调整、接送如何衔接、相关预约是否仍然适用，都需要重新确认。钻石团队据此协助查询信息、梳理安排并衔接服务预约，客户只需确认最终方案。教育服务也遵循类似思路：孩子进入升学节点后，中信银行各地的“少年行”活动可根据家庭情况进行点对点推送，从北京的探校活动覆盖幼儿园至高中全学段，到南京高考沙龙邀请志愿填报指南编委参与，再到太原见面会则安排上海纽约大学招生负责人一对一答疑，相关席位由管家提前预留……生活管家不替客户做消费或教育决策，主要承担信息筛选、资源对接和流程衔接，使客户更专注于需要自行判断的事项。 省时省力，钻石团队在计划生变的时刻显现分量。一次礼宾车服务中，客户目的地跨越城市，原有服务无法直接覆盖全程。若由客户自行处理，需要分别确认规则、寻找不同路段的服务方并逐项协调时间；团队接报后将路线拆分为可执行的多段，协调对应资源，再将完整方案交由客户确认。另一组服务案例中，成都一位客户的女儿原定由北京转机出境，前序航班因天气备降太原，后续行程受到影响。正在机场候机的管家一边查询备选航班，一边协调调整接机安排，直至孩子顺利登机。还有一位高龄老人需独自乘高铁返乡，家属无法陪同，钻石团队服务人员联系车站相关环节、协调接站安排，并持续跟进出发、途中和到站情况。这些场景的共同特点是时间紧、协调方多，客户无需逐一联络。 辅助服务，钻石团队贴近银行业务周边的真实摩擦。私行客户并不缺少渠道，难点在于提前了解哪些网点具备相应服务能力、操作时找到正确入口，以及流程受阻后判断下一步如何处理。有客户在出境前需要支取外币，钻石团队协助查询具备相应能力的网点，并提示客户按当日要求和外汇管理规定办理；对于购汇、跨境汇款等事项，团队可提供手机银行和网点两类渠道的路径指引。日常服务周报中的问题更为细微，如新卡启用、开户行查询、代扣限额调整和不明扣款的处理入口等。这类问题入口分散、规则专业，客户容易反复摸索。服务管家不代替客户作出金融判断，也不介入产品营销，主要在客户、流程、网点和系统之间提供辅助支持，减少折返。 生活管家侧重日常安排，时间管家应对行程变化，服务管家协助处理流程问题。三类角色共同服务于客户的日常生活与突发需求，使一次应急处理能够延续为更稳定的服务支持。 （三）金融专业与非金融交付：一套服务如何形成闭环 “三重守护”能够稳定运行，依托的是清晰的服务分工。私行客户经理具备金融产品营销资质，承接财富管理等专业需求；钻石团队聚焦非金融增值服务权益，以及银行业务相关的非金融辅助服务。两类角色各有侧重、相互配合，共同构成客户面对的服务界面。 围绕钻石团队本身，相关服务机制也有明确安排。 “快升缓退”的服务标准：资产达标后，客户次月即可享受服务；退出服务则需连续三个月未达标，为客户关系维护预留缓冲。 分层分级的内容配置：专属定制服务覆盖全球酒店、美食、演出、商旅、礼宾、旅行定制和私人俱乐部等；增值服务按VVIP1至VVIP5五个层级配置，涵盖法税咨询、高端门诊陪护、全球机场贵宾厅、境外要客通道和名医就诊等服务，客户层级越高，可选服务范围越广。 （四）结语：私行服务如何走向日常 中信银行行长吕天贵在2026年中业绩发布会上说，“银行经营要讲好连续剧。”这句话同样适用于私人银行服务：每一次服务解决一个真实问题，长期关系才有积累的基础。客户关系的深化，是问题得到妥善处理后的自然结果，而不应成为服务的唯一目的。 随着财富管理进入更深层的发展阶段，客户不缺少产品介绍，更需要有人接住问题、推进事项。私人银行下一阶段的竞争，也可能更多体现在这些看似不属于金融交易的日常环节。 钻石团队运营多年，持续服务所积累的经验说明：只有把服务嵌入客户真实的家庭生活与经营安排，所谓“温度”才会有具体的交付方式。服务能否被分层配置、稳定执行并持续优化，也将成为私人银行差异化竞争的重要部分。 这，或许正是“让财富有温度”这句主张的落点所在。 本文所涉及资料、数据均来自公开披露信息，观点所基于的假设前提可能因市场突发事件产生变化，因此仅供参考，不作为对任何人的投资建议，本公司不就本文中的任何内容提供任何投资担保。市场有风险，投资需谨慎，在任何投资之前，请充分了解相关投资风险，并了解自己的风险承受能力。如有疑问，可详询您的理财经理或者贵宾服务专线10105558。

2026-10-10: 2026年第17届俄罗斯外贸银行“俄罗斯在召唤！”投资论坛将于12月1日至2日在莫斯科国际贸易中心举行。 活动期间，俄罗斯及国际企业负责人、政府机构代表、金融界和商界人士以及外国投资者将如期齐聚一堂。论坛首日议程包括全球宏观经济趋势、俄罗斯区域发展、新型伙伴关系以及为大型投资项目吸引资金等议题。第二日的议程讨论将聚焦俄罗斯本土股票市场、发行人潜力以及个人投资者策略。 “俄罗斯经济正走上解冻轨道。要在2027年恢复增长，必须启动新一轮投资周期。我们应把积累的资本、理念和能力转化为生产率的增长，为俄罗斯和外国投资者创造新的机遇。新投资周期应当是什么样的？最有效的投资结构是怎样的？在持续不断的外部压力下，国家、企业和金融部门需要哪些决策和工具来释放俄罗斯经济的潜力”，俄罗斯外贸银行行长兼管理委员会主席安德烈·科斯京表示。 （2025年“俄罗斯在召唤！”论坛活动现场图） 去年，“俄罗斯在召唤！”论坛走进俄罗斯各地区。今年，论坛将继续扩大地域范围和活动形式。今年论坛相关活动将在多个城市展开，论坛时间也首次调整为两日。目前，相关区域论坛已在圣彼得堡、叶卡捷琳堡、下诺夫哥罗德和克拉斯诺亚尔斯克举行，参与者超过5000人，其中包括青少年投资者。下一站区域论坛将在喀山举行。 莫斯科论坛将以线下形式举行。所有有意愿者均可收看论坛首日和次日各场会议的直播，在世界任何地点聆听嘉宾发言。. 论坛官方网站链接：https://russiacalling.ru/ 背景资料 “俄罗斯在召唤！”投资论坛自2009年起举办。每年论坛都吸引权威人士与会，包括政府机构代表、俄罗斯及国际企业负责人和投资者。

2026-10-10: 新就业形态迎首部专属规章 人力资源社会保障部8日发布《新就业形态劳动者权益保障办法（征求意见稿）》，从即日起至11月8日，向社会公开征求意见。这是我国首次以规章形式，将企业实施劳动管理、不完全符合确立劳动关系情形的新就业形态劳动者纳入劳动法律制度保障。 征求意见稿规定了平等就业和自由择业、劳动报酬、工作时间和劳动强度、休息、劳动安全卫生、恶劣天气劳动保护、职业培训、社会保险等基本劳动权益，设置了新就业形态劳动者劳动条件的底线。 同时，征求意见稿确立算法取中原则，要求企业向劳动者解释算法基本原理和运行机制，禁止算法歧视，规定停止派单、封禁账号等涉及劳动者重大利益的决定不得由算法自动作出，必须经人工审核。 征求意见稿还进一步压实平台责任，禁止平台企业通过多层转包、诱导劳动者注册个体工商户等方式规避用工责任。 【点评】征求意见稿回应了新就业形态劳动者劳动保障方面的多个痛点，明确基本劳动权益保障内容，规范劳动规则与算法，分类规制企业用工形式，畅通劳动纠纷解决渠道，明确部门监管职责以及违反本办法的法律责任。专家表示，征求意见稿将近年来新就业群体劳动保护方面系列政策指引中的成熟经验上升为部门规章，填补了现行制度的滞后和空白，为系统完善新就业形态劳动者权益保障的法律制度迈出了实质性一步。 新质生产力顶层设计出炉 中共中央、国务院《关于发展新质生产力的意见》9日发布，从大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新5个方面部署19项重点举措，为加快发展新质生产力划定路线图。 科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。意见将“大力推进科技创新”作为任务之首，安排了5项重大任务，包括：加强原创性、颠覆性科技创新；加快突破关键核心技术；统筹国家战略科技力量建设；强化企业科技创新主体地位；加速科技成果向现实生产力转化。 产业是发展新质生产力的重要载体。在推动科技创新和产业创新深度融合方面，意见部署了改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业内容，突出强调全面实施“人工智能+”行动。 在推进体制机制创新方面，提出深化职务科技成果赋权和资产单列管理改革、允许符合条件的国有企业开展多种形式激励、完善市场准入制度、研究同新业态相适应的税收制度。 【点评】加快发展新质生产力，是中国经济重塑增长逻辑，实现持续高质量发展的强劲引擎。但在以往的实践探索中，也出现了一些地方盲目布局、一哄而上的问题。对此，意见确定了发展新质生产力的统一行动标尺：一方面锚定创新这个关键点，加强原创性颠覆性科技创新、加快突破关键核心技术；另一方面立足产业这个主战场，实现未来产业、新兴产业引领突围，以及传统产业固本强基；同时进一步全面深化改革、破除制约新质生产力发展的体制机制障碍。一系列举措将为中国新质生产力发展注入更强劲活力。 财政部再安排5500亿结存限额 财政部9日公布，近日已安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。 其中，一般债务结存限额3000亿元，分配县区使用，专门用于提高县区一般公共预算保障能力；专项债务结存限额2500亿元，分配给今年第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，支持优先保障在建项目资金需求，新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，有效发挥政府投资带动作用。 9月底的国务院常务会议要求推出一批务实管用的增量政策，其中就包括“用好地方政府债务结存限额”。财政部这一消息意味着，今年第四季度地方政府将额外发行5500亿元地方政府债券，增加地方财力用于民生等重大项目，推动全年经济运行稳定在合理区间。 【点评】专家表示，利用好地方政府债务结存限额是近年来盘活债务空间来补充地方财力的一般做法，一方面支持了化债，另一方面推动经济增长。今年安排5500亿元结存限额的使用，既延续了过往的经验做法，也属于针对当前经济形势推出的增量政策。值得注意的是，今年地方被允许动用的结存限额规模创下近年来新高，表明增量政策力度更大，将对稳定四季度经济起到积极作用。 央行系统阐述人民币汇率立场 中国人民银行8日发布关于人民币汇率的政策立场，强调中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。 过去二十多年，人民币汇率双向浮动。2010年以来，人民币汇率经历了多轮升贬值周期，双向浮动特征更加明显，弹性增强。 央行认为，中国贸易发展根源于产业国际竞争力的提升，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，从不搞竞争性货币贬值。全球经济失衡是产业分工格局演进、国际货币体系固有矛盾、各国投资储蓄缺口等因素共同作用的结果，不是顺差国或逆差国单方面的责任。 央行表示，中国正积极推动经济增长模式转型，促进全球经济向更加开放、包容、平衡的方向发展。中国经常账户顺差与GDP比值由2007年9.9%的峰值快速回落。消费对经济增长的贡献率，从2010年的37%升至2025年的52%，有力促进全球经济再平衡。 【点评】2025年以来，人民币对美元汇率累计升值约9%。在此背景下，部分西方经济体仍将中国外贸的强势表现归因于汇率低估，并认为人民币应该大幅升值。央行选择此时发布政策立场，既是对外部压力的正面回应，也意在为市场构建出一个准确、完整的人民币汇率叙事与立场。 专家认为，从根本上看，中国贸易增长得益于超大规模的市场，完备的产业链和基础设施体系，丰富、高素质的劳动力资源，持续提升的研发创新能力等。全球经济失衡不可归咎于汇率，而是要破解更深刻的结构问题。各国应制定中长期政策方案，作出明确承诺并坚定执行，推动自身结构性改革，共同为新一轮全球经济动态平衡贡献力量。 国庆假期出行创历史同期新高 交通运输部数据显示，2026年国庆假期，全社会跨区域人员流动量21.42亿人次，日均3.06亿人次，同比（2025年中秋国庆假期8天日均，下同）增长0.6%，创历史同期新高。其中，铁路客运成为增长最明显的板块，日均同比增长12.7%。 居民出游和消费需求持续释放，呈现长线旅游火热，小城游热度同步攀升，入境游继续增长；AI赋能文旅，智能消费人气高涨等特点。增值税发票数据显示，国庆假期，全国服务消费旺盛，相关行业日均销售收入同比增长19.5%。 交通运输部表示，日均超过3亿人次的全社会跨区域人员流动，有效释放了居民消费潜力，促进了线下、线上消费服务增长。人员物资在城市群、都市圈内部和城乡之间安全有序地高效流动，增强了消费动能，拓展了增长空间。 【点评】国庆假期，文旅市场热度持续走高，跨省长线游、县域小城游人气双双火爆，各类沉浸式体验项目不断激活文旅消费新场景。专家表示，假期旺盛的出游需求表明，居民并非缺乏消费意愿，关键在于如何将旺盛的出游需求更充分、更持续地转化为消费。文旅消费贯通交通、住宿、餐饮、购物、娱乐、演艺、体育赛事、城市休闲等多个环节，具有覆盖面广、产业链长、就业容量大、区域带动强等特征。推动文旅消费扩容提质，既要丰富优质产品供给、创新消费场景，也要优化消费环境、完善休假与收入预期，把假期的“流量”转化为长期“留量”。 国庆假期楼市整体回暖 网签成交数据显示，国庆假期，重点城市新房、二手房网签量整体好于去年同期。根据中指研究院数据，10月1日至7日，重点25城新建住宅成交55.1万平方米，较去年国庆假期日均同比增长33.8%；二手房方面，重点11城日均成交套数同比增长42.8%。 国庆假期前夕，楼市迎来多项支持政策。828新政细则落地，9月28日国常会提出研究出台稳定房地产市场等政策措施，10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息。政策密集出台，释放出稳楼市、稳预期的明确信号。 【点评】国庆假期，在政策利好和价格预期趋稳的双重带动下，刚需与改善型需求正加速入场，市场热度明显升温，市场信心修复进入实质性阶段。展望后市，中指研究院认为，“银十”成交表现将是观察四季度市场的重要窗口。短期看，核心城市部分项目仍有一定需求支撑，但市场整体处于分化阶段，后续需重点关注贴息政策的实际带动效果、828新政细则的落地进展等。 美俄达成柴油供应协议 美国财政部9日发布公告说，在未来几个月放松针对俄罗斯柴油贸易的制裁，以缓解美国内柴油供应紧张、平抑油价。同日，美国总统特朗普宣布，美俄领导人就俄向美国及全球市场提供柴油达成一致，俄罗斯同意向全球供应数百万吨柴油。 消息公布后，国际油价盘中跳水，美国柴油期货大幅下挫，美股冲高至日内高点。 受地缘政治冲突加剧、季节性需求、出口限制等因素叠加影响，9月美国柴油零售均价创下历史新高，对共和党下月初的中期选举造成压力。 【点评】2022年俄乌冲突爆发以来，俄罗斯多个领域持续受到西方制裁。特朗普政府此番举措，标志着美国对俄政策出现策略性调整。不过分析人士认为，这项协议可以在短期内扰动市场情绪，但很难实现燃油价格的持续下行。在炼油设施未遭袭击的正常时期，俄罗斯柴油出口量远高于本次承诺规模，协议所涉数量在全球柴油贸易中的占比有限，难以对国际供需格局产生实质性扭转。 尊界汽车陷入踏板断裂争议 汽车垂直领域平台懂车帝8日发布测试视频称，被测试的三台尊界V800在紧急制动时，发生了刹车踏板支架断裂的问题。相关话题迅速登上热搜。 当天晚间，尊界汽车回应称，尊界汽车的制动系统高于相关国家标准、行业标准的要求完成全流程开发与验证。自首批车辆交付以来，在用户实际使用场景中，未发生制动踏板支架底座断裂故障。尊界汽车将进一步优化部件设计，并为已交付用户提供免费升级选择。 作为华为与江淮汽车联合打造的超高端品牌，当天江淮汽车股价跌停；9日开盘再次一字封死跌停，下午股价有所拉升，截至收盘跌幅7.97%，市值蒸发超百亿元。 【点评】专家认为，当前法律没有强制规定刹车踏板可承受的量化极限载荷，但是正常踩踏不应踩断踏板。若出现断裂，可能与侧向受力有关，也可能暴露出设计冗余不足。无论如何，三辆车出现同类故障，应当引起足够重视。相关各方有必要核验原始测试数据、检查故障部件，并引入独立第三方专业复核。若确实存在产品缺陷，企业应该采取整改措施、承担相应责任；若测试方法或解释有误，平台也应公开更正。

2026-10-10: 10月8-9日，中国商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员马罗什·谢夫乔维奇在北京共同主持召开中欧贸易投资磋商机制（以下简称机制）第二次例会。双方围绕贸易和投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革等议题开展对等、专业、建设性的会谈，全面盘点了机制首次会议以来的磋商情况及各项进展，并形成了成果共识。商务部欧洲司负责人就相关成果进行解读。 一、关于中欧经贸关系 首先，双方重申稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴定位，并确认将在世贸规则框架内，平衡处理经贸分歧和彼此关切，探讨深化互利合作，推动中欧贸易向上平衡、向前发展。 第二，双方一致认为，机制运行畅通、高效，第二次例会的成功召开是新起点，不是终点。双方达成的成果共识，充分表明中欧有意愿也有智慧通过对话协商管控和妥处分歧，有效避免了摩擦升级。 第三，双方均认为，稳定健康的中欧经贸关系，不仅惠及中欧企业和民众，符合双方共同利益，也为全球经济增长和产供链稳定注入确定性和正能量。 二、关于贸易和投资平衡 双方秉持相互尊重、平等互利原则，开展了密集磋商，围绕医疗器械、化妆品、药品、逆变器、农食产品等议题，深入探讨如何对等解决彼此关切，扩大双向市场准入，推动中欧贸易动态平衡。 一是双方同意发挥贸易监测机制作用，探讨双方在世贸组织规则框架下降低部分商品关税可能性，并就欧盟外国补贴条例开展技术对话，为中欧贸易投资合作营造公平、透明、可预期的环境。双方愿在此前良好合作的基础上，就医疗器械和农产品等领域的市场准入问题进行交流，并继续就欧盟对逆变器项目融资指导文件、化妆品和药品监管等问题保持沟通。 二是双方以尊重事实、非歧视和符合世贸规则为基本原则，就电动汽车、混动汽车贸易进行了深入讨论，避免了局面升级，有力维护了中国企业的实际出口利益和中欧混动汽车贸易的稳定发展。 同时，双方回顾此前达成的电动汽车反补贴案价格承诺通用指导文件，欧方将积极推进电动汽车案企业价格承诺和复审相关程序。 三是双方积极展望了未来合作，认为中欧在新能源、人工智能、服务贸易、数字经济、绿色低碳等领域合作潜力巨大，可进一步挖掘新机遇，拓展新空间。双方同意探讨双向投资合作，中方一如既往欢迎欧盟企业来华投资兴业，并不断完善营商环境，同时期待欧方为中国企业营造公平、透明、可预期的营商环境，切实维护中国企业合法权益，增进中国企业在欧投资经营信心和预期。 三、关于出口管制 中欧出口管制对话机制建立以来，双方保持了各层级密切沟通。双方同意进一步发挥出口管制对话机制作用，加强政策沟通，维护全球产业链供应链稳定畅通。双方重申将致力于解决出口管制领域彼此关切，欧方将在解决两用领域对华重点许可个案方面继续推动取得进展。双方围绕中欧两用物项合规贸易，探讨相互出台便利化措施的可能性，欧方将考虑采取可能的对华便利化措施。双方还同意就出口管制领域制裁列移单问题加强沟通，并在各自法律框架下，支持并实质性启动相互移单流程。 四、关于知识产权 中欧双方在知识产权保护方面保持长期友好合作关系，并不断取得进展。双方愿继续深化交流，拓展合作空间。中方希望欧方重视中方诉求，并积极推动解决。双方认为，有必要设定阶段性目标，并继续发挥好中欧知识产权工作组的主渠道作用，深化合作并监督进展。 五、关于世贸组织改革 中欧均为多边贸易体制的坚定支持者和积极贡献者。双方均强调以规则为基础的多边贸易体制的价值，支持世贸组织改革，并强调遵守世贸组织规则的重要性。双方同意以开放、建设性的方式进一步加强沟通与合作，就世贸组织改革所有相关议题开展讨论，以期推动改革取得实质进展。 六、关于后续工作 展望下阶段工作，双方将继续围绕共同关心的重要经贸议题进一步加紧工作，共同推进第二次例会达成的成果共识落地。双方还商定，将于2027年3月召开机制第三次例会，在此之前双方各层级将保持密切沟通，包括1月举行部长级视频会议。

2026-10-10: 近日，瑞典皇家科学院宣布，将2026年诺贝尔化学奖授予科学家亨利·B·卡甘（Henri B.Kagan）和硖合宪三（Kenso Soai），以表彰他们发现不对称有机合成中的非线性效应和自催化现象。而在此之前，从2001年金属催化，到2018年酶催化，再到2021年有机催化，诺贝尔化学奖在这20年间也三次照亮“不对称催化”。这不仅是化学学科的荣誉，更直接改写了制药工业制造手性药物的方式。 为什么制药业离不开不对称催化？ 上世纪60年代前后，震惊制药界的沙利度胺（“反应停”）事件是手性药物导致的用药安全事件。手性药物，是指药物分子结构中引入手性中心后，得到的一对互为实物与镜像的对映异构体。此药上市后，欧美至少15个国家的医生都在使用这种药治疗妇女妊娠反应，很多人吃了药后的确改善了孕期反应。于是，“反应停”被大量生产、销售，每月的销量达到了1吨的水平。但随即而来的是，许多出生的婴儿都是短肢畸形，形同海豹，被称为“海豹肢畸形”。1961年，这种症状终于被证实是孕妇服用“反应停”所导致的。于是，该药被禁用。 “手性药物的构型不同，一般有左右旋，它们的药理活性、毒性和代谢过程也不尽相同，它可能左旋是有效的，右旋是无效的，而且可能不良反应都在这个右旋，所以要把这个右旋去掉。”一位制药领域的资深专家表示。 诸如沙利度胺的右旋体有中枢镇静作用，左旋体却具有强烈致畸作用；再比如公众常见的氧氟沙星和左氧氟沙星，一对消旋体中有左旋、右旋。但并不是所有的药物都是手性药物，据了解，目前临床上使用的数千种化学药物中约52%具有手性。 “原来最早的手性药物的制备都是先制备消旋体，然后这个消旋体有50%是右旋、50%左旋，把不要的这一半给它去掉。但去掉很难，成本特别高，技术要求也很高。”上述专家表示，“不对称催化反应是制备手性药物最经济、高效和绿色的方法，催化剂在其中扮演着重要角色。” 据了解，目前，在不对称催化的技术路线上，有前述三种制药工具，且均获诺奖。第一个是金属催化，其工业应用最广。但由于金属催化贵且重金属毒性大，不适合用于手性药物和食品添加剂的合成。 随后便是酶催化技术。2018年诺贝尔化学奖的颁奖词称：“通过定向进化的酶被用来制造从生物燃料到药品的各种产品。”有研究认为：“酶是一类重要的生物催化剂，由于其高效和高选择性的巨大优势，在手性药物合成和工业生产中具有广泛的应用。”西他列汀、紫杉醇、阿托伐他汀等药物的合成都离不开酶催化。但酶也有局限：“酶的主要局限性是作用过于专一，选择性难以调节，稳定性差，价格昂贵，某些酶还需要辅酶或培养基。” 于是，第三条催化路线诞生了，便是有机催化，是被认为更绿色、更便宜的可能。2021年诺贝尔化学奖颁奖词称：“有机催化的用途包括了研究新药，使化学更环保，并使生产手性分子变得更容易。”有机催化剂“可以通过手性源方便合成”“对水和空气相对稳定”“不存在重金属污染的后顾之忧”。 但有专家认为，挑战同样明显，“目前有机催化剂存在的主要问题是催化活性低，催化剂用量大。同时，立体选择性在许多情况下也只是差强人意，真正能够用于工业生产的有机小分子催化剂迄今尚未见报道。” “不对称催化虽因诺奖成果受到关注，但并非获得手性药物的唯一技术路线。其现实价值之一，可能在于降低左右旋分离或合成成本，提升工业化效率。不过，相关产业应用可能并不广泛。”一位药企负责人表示。 从诺奖到药片，不对称催化对制药领域最深的影响，不是让化学家多了一个奖，而是让手性药物生产从“先造消旋体、再艰难拆分”转向“在形成手性的那一步就只造想要的那一半”。 正如上述资深专家所认为，“首先的目的是增强药效或者降低不良反应，达到增效减毒。而这个不对称的反应是实现合成的一种手段，它使综合成本更低，只是为了这个东西。”