2026-7-3 1: 7月3日，国内首家超声波脑机接口企业格式塔科技（Gestala）宣布完成4.2亿元人民币天使+轮融资，由华映资本领投，C资本、红杉中国、蓝思科技、中电健康基金、创新工场等多家头部机构跟投。加上今年3月完成的1.5亿元天使轮融资，这家成立仅半年的公司已累计融资5.7亿元人民币，成为中国脑机接口赛道早期融资规模增长最快的企业之一。同一日，格式塔科技位于上海闵行区“脑智天地”的总部正式启用，成为上海重点打造的脑机接口未来产业集聚区首家投入运营的企业总部。就在上周，格式塔还宣布成都“超级工厂”投产运营，未来成都将定位为研发及生产中心，聚焦核心技术攻关与医疗器械量产；上海则作为创新中心，主攻AI大脑基础模型研发与全球创新资源整合。7月3日，格式塔创始人兼CEO彭雷对第一财经记者表示，未来希望花十到十五年时间打造一家百亿甚至千亿美元价值的公司。他以科技富豪马斯克的脑机接口Neuralink为例称：“Neuralink从成立到现在，十年时间花了十亿美元，还没有任何收入，但估值已经到了120亿美元。”不过与Neuralink以及国内多家对标Neuralink的头部脑机接口公司植入式技术路线不同，格式塔选择了超声波这种非植入式的技术路线为首代产品的市场切入点。彭雷表示，这种无创的医疗器械产品获得注册证的周期相对更短，能加速产品的商业化。目前，国内头部脑机接口公司中商业化最快的是博睿康。该公司的相关产品已经获得国家药监局批准，是目前唯一一款获批的植入式脑机接口产品。博睿康已于上个月已经启动了IPO，有望成为“脑机接口第一股”。彭雷对第一财经记者表示，首代产品的临床数据将于今年年底披露，适应症聚焦于慢性疼痛管理，后续将拓展至精神类疾病（抑郁、焦虑、成瘾）、中风康复及阿尔茨海默病等中枢神经系统疾病。他还表示，目标是在2028年上半年取得全球首张超声脑机接口三类医疗器械注册证。当前，脑机接口产业正处于从概念走向临床落地应用的产业化关键阶段。相关企业的融资也不断加速。据天眼查数据，2026年上半年，中国脑机接口领域融资事件数多达36起，融资总额超50亿元。与此同时，脑机接口产业也获得了专项扶持政策。日前，国家药监局发布两项医疗器械指导原则，首次明确脑机接口医疗器械的定义与“硬门槛”，为行业规范化发展铺路。在谈论未来产品的战略规划时，彭雷告诉第一财经记者：“我们相信，大脑可能是未来十年人类最重要突破的关键因素。格式塔的路径一定是从严肃医疗器械到家用医疗器械，再到消费级的电子产品，这是一个逐步演进、建立真正壁垒的过程。”华映资本方面也表示，脑机接口的第一阶段是医疗器械，但一定不止于医疗器械。脑机本质是大脑终端、神经数据、AI算法深度融合的复合型赛道，未来会衍生出医疗诊疗、科研成像、可穿戴健康等万亿级市场机会。

2026-7-3 1: 美国对于人工智能（AI）监管的态度正在发生转变。 当地时间7月2日，美国总统特朗普表示，他认为有必要针对AI技术制定一些标准，但希望避免繁重的限制。“你需要一些护栏，但应该尽可能少干预，”特朗普称，“当我们认为外部存在不良行为者、存在一点危险时，我们会迅速且有效地制止该行为者。我们最近就有这样一个案例。” 6月初，特朗普签署一项行政令，要求开发者在模型发布前向联邦政府提供为期30天的审查窗口。6月中旬，美国商务部产业与安全局（BIS）向Anthropic发出出口管制指令，该公司被迫下线Mythos5和Fable5两款模型。6月底，OpenAI也应美国政府要求，将其最新的GPT-5.6系列模型的首发范围限制在一小批“受信任的合作伙伴”之内，访问资格由政府官员逐一批准。 在短短数周内，美国联邦政府对AI监管姿态从一贯采取的广泛自由放任，明显收紧为对前沿模型开始进行自愿审查。 世界经济论坛人工智能卓越中心（CAIE）AI应用与影响力负责人巴索（Maria Basso）对第一财经记者表示，当前全球都在摸索什么才是最合理的监管尺度，但这一讨论往往被政治化了。科学研究表明，制定得当的监管非但不会阻碍创新，反而会成为创新的催化剂。然而，在这个全新的技术领域中，要勾勒出“好监管”的具体样貌，确实是一件非常微妙且具有挑战性的事情。 “核心在于你需要想清楚应该与谁合作才能真正具备竞争力。你不可能凭一己之力包揽所有事情，否则你将永远无法获得竞争力。”她称。 监管态度的“U型”转弯？ 在去年1月重新入主白宫后，特朗普在上任第三天便撤销了前任政府的一项AI行政令，该命令曾要求AI公司对新模型进行安全测试并与政府分享结果，并指示各部门清除阻碍美国AI领导地位的规制“障碍”。他还放宽了数据中心建设的环境审批。2025年7月，白宫发布《AI行动计划》，呼吁审查并移除阻碍美国领先的繁重法规；同年12月11日的行政令则直指州级AI立法，要求商务部清点“过度繁重”的州法，同时设立司法部诉讼工作组，甚至考虑以联邦拨款为杠杆，换取各州不执行相关法律。 这股自由放任的风向从今年开始发生变化，据报道，白宫内部在AI政策上分裂出三个阵营。 第一派以美国国防部部长海格塞斯（Pete Hegseth）为代表，这一阵营认为前沿模型可能被外国对手“武器化”，游说总统施加更严格的限制。2月28日，海格塞斯签署命令，将Anthropic列为“供应链风险”公司，并在政府范围内停用其技术，虽然法院随后暂时叫停了这一认定，但命令至今仍未撤销。 其次，总统科技顾问委员会联合主席萨克斯（David Sacks）主张促进创新、放手竞赛。第三个派别由白宫办公厅主任威尔斯（Susie Wiles）和美国财政部部长贝森特组成，他们倾向于建立一个折中框架，让企业自愿向政府提供新模型“先看一眼”的预览机会。 各方的拉锯在今年初夏发生了更激烈的博弈。白宫原定于5月21日举行一场AI行政令的签署仪式，该行政令中要求前沿AI公司在模型发布前留出一个为期90天的政府审查窗口。但仪式在当天上午被临时取消。特朗普给出的解释是，他担心这道命令会成为美国AI竞赛的“阻碍”。但报道称，特朗普是在与萨克斯、埃隆·马斯克和马克·扎克伯格等硅谷重要人士通话后改变了主意。 仅仅十天后，6月2日，白宫发布了《促进先进人工智能创新与安全》行政令。报道称，最终签署版与此前的草案几乎逐字一致，但开发者向联邦政府提供模型预发布访问的窗口从90天大幅缩短至30天。萨克斯事后称这一改动是“规则改变者（game changer）”，因为条款允许AI实验室将政府审查与常规的发布前准备并行处理，避免了发布延期。为了安抚硅谷，该行政令还明文规定，绝不设立任何强制性的许可或预审批要求。 然而，6月12日，美国商务部突然向Anthropic下达出口管制指令，以存在可被利用于网络攻击和生物武器的“越狱”漏洞为由，全面禁止境外用户访问其最新模型Fable5。这场因安全隐患引发的僵局最终以“技术妥协”收场。Anthropic同意扩大现有的“护栏”机制，任何试图解锁受限敏感功能的用户，其请求将被系统直接拦截，并降级转由能力较弱的旧模型Opus4.8处理。 美国政府在科技公司中持有股份？ 此外，美国政府似乎不仅想审查AI行业，还可能入股该行业。 据报道，OpenAI首席执行官阿尔特曼（Sam Altman）及其他高管已就向美国政府提供5%的公司股份展开初步讨论。该方案称，美国每家领先的AI开发商各将5%的股权注入一个政府载体，其设计参照“阿拉斯加州永久基金”，该州以石油财富设立的主权基金，向居民派发年度分红。 按OpenAI今年3月融资后8520亿美元的估值计算，仅其自身的5%就价值约426亿美元。报道称，讨论迄今停留在“概念性”阶段，阿尔特曼直接与特朗普、美国商务部部长卢特尼克和贝森特进行了接触，但任何最终安排可能都需要国会立法才能落实。 特朗普本人在被直接问及OpenAI时回避了这一话题，转而谈起政府2025年入股英特尔一事。2025年8月，美国联邦政府将《芯片法案》拨款按每股20.47美元转换为股权，取得英特尔约9.9%的股份，价值约89亿美元，此后英特尔股价大幅上涨。特朗普今年5月甚至表示，当初应该要求更大的持股比例。 同意这一想法的不仅是本届政府。在进步派一端，参议员伯尼·桑德斯上月提出法案，主张政府通过主权财富基金持有美国主要AI公司50%的有投票权股份，并向每个美国人派发年度分红。据报道，阿尔特曼近几周也与桑德斯有过交谈。OpenAI在4月的一份政策文件中就提出过“公共财富基金”的设想，主张让每个公民都持有AI驱动的经济增长的权益。

2026-7-3 1: 医学前沿技术发明的转化落地路径正在进一步被打通。 2025年度上海市科学技术奖榜单2日正式揭晓。第一财经了解到，海军军医大学附属第一医院（下称“长海医院”）脑血管病中心刘建民主任团队牵头攻关23年的“血流导向治疗脑动脉瘤的技术及产品体系创建与国内外推广应用”，凭借其全链条原创性创新、颠覆性技术突破、规模化惠民等成效，获上海市技术发明奖一等奖。 “我们正在从医学知识的学习者成为医疗服务的贡献者。”刘建民在上述榜单颁奖大会上告诉记者，团队在庞大的临床需求和痛点之上，首次提出“血管重建—血流导向”治疗理念，颠覆了沿用数十年的传统机械填塞诊疗逻辑，有望推动脑动脉瘤治疗从“病灶封堵”向“血管原生功能重建”革新。 我国脑卒中发病率每年增长近9%。脑动脉瘤破裂发病急、预后差，传统“机械填塞”治疗模式存在治愈率低、复发率高、适配病种有限等诸多痛点，这也是早期刘建民团队基于血管原生功能重建来开发上述血流导向治疗脑动脉瘤技术的初衷。 技术与产品体系的开发应基于科学、严谨的理论与临床研究。团队一方面通过海量体外测试、基础实验、动物模型验证及多维度大样本临床研究，为技术导向的诊疗提供理论基础；另一方面牵头完成全球首个血流导向装置治疗脑动脉瘤多中心随机对照研究（PARAT），为后续产品的开发提供了一级循证医学证据。 临床数据显示，上述研究下，大型颅内动脉瘤6个月治愈率从24.5%大幅提升至75.3%，2年治愈率达92.3%，术后复发率由60.4%骤降至2.8%，从根源上解决了脑动脉瘤治疗预后差、易复发的行业难题，极大降低了国民卒中的致残、致死风险。 刘建民表示，临床专家、工程师在医工转化过程中，最大的“矛盾”或是语言体系不同。比如，医生需要的是“更柔顺、更贴壁、更安全、更好操作”，而工程师需要的则是金属覆盖率、网孔密度、径向支撑、显影性能、输送稳定性等可量化指标。因此，建立医工共同语言，是把临床痛点转化为可测试、可验证、可迭代的工程参数。 基于医工转化经验，团队攻克了双模显影、轴向旋转、超密编织等5项关键技术；产业化层面，团队自主研发6套特种工艺装备，建成国内首个血流导向装置专属量产平台，完成21项核心关键材料国产化替代，实现高端神经介入器械研发、生产、质控、量产全流程自主可控。上述项目累计获得国家及国际发明专利51项，填补9项国际技术空白。 “从真实临床痛点出发，围绕一个科学问题或者明确的适应证，把技术、术式做深做透是关键。”刘建民称，真正能“走出来”的前沿项目，不只是做出产品，而是形成可验证、可注册、可推广的完整解决方案。 作为血流导向治疗脑动脉瘤装置的联合开发方，微创神通医疗科技（上海）有限公司相关负责人告诉记者，目前产品覆盖全国3500余家医院，销往美国、欧盟等34个国家和地区，累计救治患者7.6万人次。未来计划推动产品进一步覆盖基层，如优化产品操作便捷性、缩短学习曲线，以及建立脑动脉瘤诊疗与救治网络等，同时推动该产品在全球更多国家落地。

2026-7-3 1: 7月3日，今年第10号台风“美莎克”正式生成，成为2026年首个登陆中国的台风。受其影响，广东、海南、广西等三省区迎来强风暴雨天气。 中央气象台观测，7月3日6时，“美莎克”中心距离海南省陵水县南偏东方向约140公里，中心附近最大风力8级，达到热带风暴强度。3日～4日，海南多个市县累积雨量150～250毫米、局地350毫米以上。 中央气象台预计，3日8时至4日8时，南海大部、琼州海峡、北部湾、中沙群岛及西沙群岛、广东中西部沿海、海南岛沿海、广西沿海将有6～8级、阵风9～10级的大风，其中“美莎克”中心经过的南海西北部部分海域和海南岛东南部沿海的风力可达9～10级、阵风11～12级。 面对台风带来的考验，海南已将防汛防风四级应急响应提升至三级应急响应。3日，海南多地通知停课。当天，三亚市水务局发布大中型水库泄洪通告。 广西气象局3日上午将重大气象灾害（台风）Ⅳ级应急响应提升为重大气象灾害（台风）Ⅲ级应急响应。 广东方面，截至7月3日7时，惠州、深圳、东莞、广州、佛山、中山、珠海、江门、肇庆、云浮、阳江、茂名、湛江等市，均有辖区发布台风预警信号。其中中山、珠海、江门、阳江、茂名、湛江等市，有辖区发布台风蓝色或以上预警信号。湛江市徐闻县在7月3日6时41分发布代表“停课信号”的台风黄色预警信号。 根据广东发布的最新消息，预计7月3日至6日，广东省中西部和粤西沿海地区部分河流可能出现2～6米的涨水过程，部分站点可能超过警戒水位。 强风暴雨直接冲击区域海陆空交通。比如，在海南，作为海南南部重要的航空枢纽，三亚凤凰国际机场（下称“三亚机场”）协同空管单位、各航空公司综合研判后决定：7月3日17时起暂停航班起降。航班运行方面，截至7月3日11时30分，已执行航班87架次（进港29架次，出港58架次），已取消航班92架次（进港50架次，出港42架次）。 铁路运输方面，7月3日、7月4日，海南进出岛列车全部停运。此外，7月3日，海南环岛高铁、三乐旅游铁路列车、海口市域列车全线停运。 第一财经记者从覆盖粤、琼、桂供电服务的南方电网了解到，该公司已于7月2日14时启动针对台风的防风防汛Ⅳ级应急响应。

2026-7-3 1: 7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布了《关于调整节能汽车 新能源汽车车船税优惠政策的公告》（下称《公告》），明确自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。明年起上述汽车减征或免征车船税优惠政策取消，对消费者购买新能源汽车有什么影响？中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季对第一财经分析，这对于普通老百姓购买新能源乘用车影响不大。一方面是因为车船税的税额不高，大概每年在几百元。另一方面相较于燃油车而言，新能源汽车仍具有很大优势，比如使用成本远低于燃油车，智能化程度更高，且在部分地区不限行，这都构成新能源汽车的产品竞争力。中国汽车战略与政策研究中心副主任刘斌告诉第一财经，明年新能源汽车车船税免税优惠政策取消，对消费者购买新能源车来说影响不大。因为多数情况下老百姓每年缴纳的车船税也就三四百元，这在不少大城市比停车费支出还要低。因此取消车船税优惠，不会对消费市场产生明显冲击。刘先生2025年购买一辆插电式（含增程式）混合动力乘用车，价格接近40万元，购买时享受免征车船税优惠政策。当他得知明年起需要缴纳车船税，该车在当地适用车船税税额为360元一年后，刘先生告诉第一财经记者，这一税额并不高，即便当年购车时知道以后要缴车船税，也不会因为这点金额影响自己的购车选择。在2024年购买了插电式（含增程式）混合动力乘用车的张先生也持有相同观点。他告诉第一财经，对他来说一年仅增加三四百元的车船税金额小，即便当年购车时知道会征税，也不会影响他的购车决策，毕竟当时买车的考虑是既可以用电以减少日常用车成本，也可以在远程出行时用油，没有里程焦虑。刘斌表示，在新能源汽车中，由于纯电动和燃料电池乘用车没有排气量，因此不属于车船税征税范围，即便《公告》出台后也不用缴纳车船税，这也使得《公告》出台后影响范围缩小。另外，车船税金额小，并非消费者购车决策的核心变量，优惠政策取消对消费市场的影响较小。刘斌认为，2022年国家对购买新能源汽车给予财政补贴正式退场，当时大家还预测新能源汽车会不会因此涨价，但由于技术进步、成本下降和市场竞争，反而还降价。今年新能源汽车车辆购置税从全免改为减半征收后，新能源汽车销量占比仍然持续提高，因此财政补贴或税收优惠减少对新能源汽车行业发展影响并不大，反而会促进相关企业依靠市场竞争力实现高质量发展。当然，目前国家对新能源汽车行业仍有相关支持政策。比如购买新能源汽车近年纳入“国补”范围，汽车报废更新和置换更新可享受最高不超过2万元和1.5万元财政补贴；购买新能源汽车可享受减半征收车辆购置税优惠政策等。上图来自中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会相关报告

2026-7-3 1: 随着新能源汽车产业发展壮大，出于税收公平考量，一项针对部分新能源汽车的车船税优惠政策将自明年起取消。7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布了《关于调整节能汽车 新能源汽车车船税优惠政策的公告》（下称《公告》），明确自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。2012年开始，车船税法全面实施。同时，为了促进节约能源，鼓励使用新能源，财政部等部门在2012年对上述符合条件的节能汽车和部分新能源汽车给予了车船税减免优惠，但《公告》的出台，意味着这一实施了15年的车船税优惠政策将退出历史舞台。背后究竟有何考量？财政部税政司等相关部门有关负责人解释，车船税是一种财产税，对车辆、船舶所有人或管理人每年征收。为了支持新能源汽车产业发展、促进节能减排，自2012年起对符合条件的节能汽车、部分新能源汽车给予了减免车船税优惠政策，这对于鼓励消费者购买新能源汽车、节能汽车，促进汽车产业发展发挥了积极作用。上述有关负责人表示，近年来，我国汽车产业特别是新能源汽车产业加快发展。2025年，我国新能源汽车销量达1649万辆，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车、节能汽车与其他燃油车一样，都属于大额财产。根据有关数据，2025年插电式（含增程式）混合动力乘用车平均销售价格为21.8万元，部分车型销售价格达到百万元以上。对于上述类型车辆恢复征收车船税，有利于促进税收公平，增强税收对收入分配的调节作用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确，要规范税收优惠政策，加强税收等再分配调节，优化收入分配格局。中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季告诉第一财经，无论是2012年设立上述新能源汽车相关车船税优惠政策，还是明年取消这一优惠政策，都是根据形势发展而进行的政策调整。“2012年新能源汽车产业方兴未艾，需要国家出台优惠政策支持其发展，因此当时有必要给予相关税收优惠。而且当时新能源汽车保有量不大，对税收公平也不会产生大的影响，因此也适合给予相关税收优惠。而现在新能源汽车产业已经得到长足发展，具有全球竞争力，相关税收优惠政策可以退出。更为重要的是，目前新能源汽车保有量规模庞大，且涉及财产金额比较大，再给予车船税优惠，不利于税收公平，因而当下有必要取消。”梁季说。中国汽车战略与政策研究中心副主任刘斌告诉第一财经，我国长期对节能与新能源汽车实施减免车船税优惠政策，虽然起到了推动节能减排等作用，但客观上也形成了保有同类财产但税负义务不对等的结构性失衡问题。从税收中性和社会公平的角度来说，燃油车与新能源汽车同属于车主保有的财产，应当承担对等的纳税义务，因此《公告》恢复对节能与新能源汽车征收车船税，有利于提升税制公平性。刘斌认为，车船税减免政策设立之初是为了扶持新能源汽车产业发展，而经过十多年发展，目前我国新能源汽车产业已经逐步摆脱对普惠优惠政策的依赖，进入市场化自主增长的新阶段。他表示，当前新能源汽车行业发展核心驱动力来自产品力、智能化体验和用车成本优势，尤其是美以伊战争后油价上涨，购车消费者更多选择购买新能源汽车，税收优惠对行业拉动作用持续弱化。比如今年新能源汽车的车辆购置税由此前全免改为减半征收，但今年前5个月我国新能源汽车销量占汽车总销量比重约47.5%，比去年同期增加3.5个百分点，这也印证了新能源汽车产业已经迈入了市场化发展阶段。上图来自中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会相关报告 “在此背景下，车船税优惠政策效果也开始呈现边际效益递减特征。因此明年起取消上述车船税优惠政策，将有助于引导新能源汽车企业依靠市场竞争力来实现高质量发展。”刘斌。当然，明年起取消节能汽车、部分新能源汽车的车船税优惠政策，并不意味着国家不再支持新能源汽车产业发展。目前我国对于新能源汽车仍有多项财税优惠政策支持。首先，目前车船税对家庭使用的乘用车是按照排气量大小来征税。而对于没有排气量的纯电动乘用车和燃料电池乘用车而言，这两类车不属于车船税征税范围，因此在现行车船税税法之下，即便《公告》出台，也不会改变纯电动乘用车和燃料电池乘用车车主不用缴纳车船税的现状。其次，根据财政部等相关规定，在2026年1月1日至2027年12月31日期间，对购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。因此当前购买新能源汽车的车主依然能享受这一车购税优惠政策支持。最后，财政依然用“真金白银”支持消费者购买新能源汽车。比如，今年中央财政安排2500亿元财政资金支持消费品以旧换新，其中汽车报废更新和置换更新是一大支持重点，对购买相关新能源汽车分别给予最高不超过2万元和1.5万元财政补贴。根据商务部数据，汽车以旧换新政策实施两年多来，已累计支持超过2100万人次换购新车，平均每辆汽车得到补贴1.4万元。其中，汽车以旧换新政策支持了超过1200万辆新能源汽车消费，以需求牵引高质量供给，推动汽车产业向绿色化、智能化转型。

2026-7-3 1: 为促进税收公平，我国将在明年起取消部分汽车的车船税优惠政策。7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布了《关于调整节能汽车 新能源汽车车船税优惠政策的公告》（下称《公告》），明确自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。这意味着从明年起上述汽车将全额恢复征收车船税。由于纯电动乘用车和燃料电池乘用车没有排气量，不在车船税征税范围，此前就不征收车船税，因此在现行税法之下，2027年之后也不会征收车船税，不受上述《公告》影响。车船税属于一种财产税，相关的车辆、船舶的所有人或管理人需要每年缴纳，核心目的是调节收入分配，并为地方政府筹集财政收入。为了促进节约能源，鼓励使用新能源，2012年开始，财政部等部门发布相关政策，对符合条件的节能燃油（汽油、柴油）汽车、新能源车分别给予减半征收和全额免征车船税优惠政策。而这一优惠政策实施15年后将正式退出历史舞台，这对相关车主来说税负会有何变化？中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季告诉第一财经，明年起取消节能汽车、部分新能源汽车的车船税优惠政策后，对于相关车主来说税负会增加，但由于车船税税额不高，因此纳税人总体可承受。具体来看，目前市场上在售的插电式（含增程式）混合动力乘用车排气量普遍在1.5升及以下，如果拥有一辆排气量为1.5升的插电式混合动力乘用车，在北京只需要交420元的车船税，在上海和广东则只需要交300元的车船税，与当地物价相比，这可能也就是一两顿饭钱。中国汽车战略与政策研究中心副主任刘斌告诉第一财经，对于我们普通老百姓购买的乘用车来说，恢复全额征收车船税可能一年也就多交小几百元，这在车主负担的购车、车险、保养、停车费等综合用车成本中，占比比较低，因此影响不大。那么，明年起具体哪些汽车会受《公告》影响导致缴纳的车船税额有变化？变化的税额究竟是多少？首先来看节能汽车车主的税额变化情况。根据《财政部 税务总局 工业和信息化部 交通运输部关于节能 新能源车船享受车船税优惠政策的通知》（下称《通知》），目前节能汽车享受减半征收车船税有两类情况：一类是排气量1.6升以下（含1.6升）的燃用汽油、柴油的乘用车。目前这类节能燃油车排气量集中在1升至1.6升之间，在现行的车船税法之下，每年缴纳车船税法定税额为300元至540元，具体税额由各省份在这个范围内确定，其中多数省份这一税额设定在300元至420元之间。由于这类汽车享受减半征税优惠，享受优惠税额每年理论上最高不超过270元。明年起恢复全额征税，意味着每年增加缴纳的车船税税额不会超过270元，实际会更低。第二类享受减半征收车船税优惠政策的是符合相关技术条件的燃油节能商用车。比如，根据车船税法，商用车中的客车按每辆车来征税，法定税额在480元至1440元之间，具体税额由各省份在这个范围内确定。据此，明年起对这类燃油节能商用车恢复全额征税，车主增加税额大概在240元至720元之间。刘斌表示，近年来政策对享受减税优惠的节能汽车技术标准进行了多次优化，实际可享受减税优惠的车型逐步缩减，2026年达标新车占全部新车的比重预计低于10%。因此相关优惠政策取消后，影响范围不大。其次，再来看享受全额免征车船税的新能源汽车车主受《公告》影响后税额变化。在现行的车船税法中，乘用车是按照排气量来征税的，这主要是因为排气量跟汽车价值总体上呈正相关，兼顾了量能负担的原则和节能减排的政策导向。一般情况下，排气量越大，价值越高，相应适用的税额也越高。而乘用车中，由于纯电动车和燃料电池车没有排气量，因此在税法层面就直接排除在车船税征收范围之外，不用缴纳车船税。因此《公告》实施后，对于纯电动车乘用车、燃料电池乘用车的车主来说，依然不用缴纳车船税，不受上述政策影响。目前免征车船税的新能源汽车是指符合相关条件的插电式（含增程式）混合动力汽车、纯电动商用车和燃料电池商用车。比如，对于插电式（含增程式）混合动力汽车车主来说，如果属于乘用车，会根据汽车排气量适用不同的税额。以比较常见的1.5升排气量的插电式混合动力乘用车为例，目前适用的税额是300元至540元，这也是这类车主目前享受免税政策的优惠额度。明年起恢复全额征税，这类车主理论上会增加300元至540元车船税税额，实际增加的税额需要看各省份确定的具体税额。而对于纯电动商用车和燃料电池商用车而言，若属于客车，按照现行税法每辆车每年税额为480元至1440元。若属于货车，按整备质量每吨（16元至120元）收税。上表为车船税税目税额表，来自《中华人民共和国车船税法》

2026-7-3 1:

2026-7-3 1: 在AI视频生成技术快速渗透影视制作行业的当下，专业创作者普遍陷入一种被称为“抽卡”的低效循环：输入一段描述镜头语言的文本指令，等待数十秒后获得一段视频，检查画面、发现问题、修改指令、重新生成，再检查，再发现新的问题。 上海交大团队在前期调研中统计了一组数据：专业创作者使用主流视频生成模型时，为获得一个符合基本要求的镜头，平均需生成20至50次；在追求高精度控制的精品制作中，成功率不足50%。行业将这种低效循环称为“抽卡”——像极了手机游戏里玩家为了一张稀有卡牌反复氪金的行为。 7月3日，上海交大张文军院士团队的倪冰冰教授发布“世界叙事模型”（World Narrative Model, WNM）。这个被团队称为“为视频基模装上专业方向盘”的模型，试图终结的正是这种“概率赌博”式的创作困境。 当“黑盒”遇见新模型 要理解WNM的定位，需先看懂当下AI视频生成是如何工作的。 倪冰冰在接受第一财经专访时指出：市面上大多数文生视频AI本质是“神经渲染器”——输入文字或图片，直接生成动态画面，靠数据自学光影、镜头和运动规律。这种端到端模型的工作原理，相当于一个“黑盒概率采样器”：输入稀疏文本指令，输出高维稠密像素矩阵。中间发生了什么？没人知道，也没人能干预。 “导演想要一个镜头，模型给出一堆像素。中间缺少对物理世界的显式建模——场景的几何结构是什么？物体的运动轨迹怎么走？灯光从哪个角度打？这些在端到端模型里全是隐式的、不可控的。”倪冰冰对记者表示。 WNM的思路是把这个黑盒拆开，拆成两半：一半是控制器，即世界叙事模型本身；另一半是绘图器，由现有的视频生成大模型（如Kling、Seedance、Wan等）担任。 控制器承担的是理解物理世界、规划叙事结构的职能。它将导演的创作意图——包括剧本、分镜、参考图——自动转化为包含场景几何、人物骨骼、道具摆放、动作动线、运镜轨迹、灯光参数等维度的结构化物理参数序列。这些参数构建出一个完整的、可编辑的4D（三维空间+时间）数字世界表征。 绘图器则简单得多：拿到控制器输出的结构化参数，在确定性的物理骨架基础上完成像素级渲染。 倪冰冰对记者解释，这一架构的实质是将理解物理世界与渲染视觉像素两大任务彻底解耦。他称，现有视频基模只负责它最擅长的事情——画像素。至于画什么、怎么动、光从哪来，则全部由控制器精确指定。 如此拆分后，物理参数变为可调、可控、实时生效的。导演可以直接调整场景几何、修改人物动作细节、改变运镜轨迹、调节灯光位置与色温，不再需要反复“抽卡”，等待模型随机吐出一个接近预期的结果。 用户数据显示，采用WNM后，单镜头编辑轮次从20至50次降至3次以内，专业创作者综合满意率超过80%。 视频模型热潮下WNM的定位 目前视频生成模型赛道正热，世界模型是比前者范畴更大的热门概念。 以目前行业头部世界模型GoogleGenie 3为对比案例，倪冰冰向记者明确区分了两者的核心差异：前者追求的是可玩性，用户可以在模型生成的游戏化环境中实时操控，但只能在模型封闭的生成世界中做有限探索。后者追求的是可控性，用户可以对场景、角色等所有物理参数进行独立操控。 再与Kling、Veo等视频模型对比，倪冰冰表示，这类端到端视频模型输入稀疏指令、输出像素，中间无法干预，必然导致“抽卡式”低效生产。WNM“控制器+绘图器”架构可以先规划场景、设计走位、调度运镜、布置灯光，再交由绘图器来执行。 该技术路径仍面临不小的挑战。倪冰冰表示，最大的瓶颈在数据层面——训练一个能精确理解物理世界的模型，需要带有精确几何和物理标注的三维数据，这种数据比训练渲染器用的互联网视频稀缺好几个数量级。 此外，如何让AI生成的几何体在物理引擎中计算准确也是一个难题。团队通过构建自动化标注流水线和数据飞轮来解决数据瓶颈，采用多智能体协同和主动学习降低人工标注量。 另一大瓶颈是长时序一致性——如何保证长达5分钟的生成过程中，场景布局、角色身份、物体位姿不发生漂移。上海交大团队的解决方案是通过世界叙事模型维护跨帧的物理状态连续性，模型不是逐帧“猜”下一帧长什么样，而是基于明确的物理参数状态演化来驱动每一帧的生成。 从“抽卡二十次拍一个镜头”到“确定性地构建一个镜头”，WNM试图跨越的正是这道从“能生成”到“能控制”的分水岭。张文军院士认为：视频生成的下一个分水岭是可控性，可控性的基石是物理孪生式的世界叙事模型。 当模型能够精确理解场景的三维结构、物体的物理属性和运动规律时，真正可控的视频生成才有可能。 落地上海中试基地 2026年的AI产业开始密集落地实际场景，WNM切入的是影视工业生产链条中的前期可视化与预演环节。 传统影视制作中，导演在实拍前需要通过分镜图、概念设计、3D预演等手段来规划镜头。这是一个耗时、昂贵且高度依赖人工经验的环节。WNM将其自动化并提升到物理参数级别，导演可以在可编辑的4D物理世界层面完成全部创意规划，将专业判断精准注入每一个控制环节。 当前市面上已出现大量AI视频创作平台——包括帧赞、LibTV、TapNow、360纳米等，其核心逻辑是将现有视频基模通过API串联，加上剧本生成、分镜管理、素材库等功能模块，形成一条生产线。倪冰冰认为这些平台本质上是流程集成工具，底层仍然依赖黑盒基模，用户依然在“抽卡”，且无法精确控制画面中的每一个元素。 而WNM不是集成，而是尝试从底层架构上推翻端到端像素采样的生成范式。这一区别决定了WNM在产业链中不是现有生产线的补充插件，而是对生成范式的底层重构。 2026年5月25日，上海市文旅局发布全国首个省级AI微短剧专项政策《AI微短剧沪8条》。政策明确在徐汇、杨浦、闵行建设三大AI微短剧产业集聚区，布局市级“AI+微短剧”中试基地，对自主研发且市场认可的AI微短剧智能体项目，按不超过实际研发投入的20%给予最高1000万元资金支持。 据记者了解，中试基地项目技术牵头方由上海交大团队担任，算力由九章云极提供。倪冰冰对记者表示，团队将依托中试基地，将WNM嵌入精品短剧和影视内容生产流程中，大幅缩短制作周期，预期WNM的落地将推动上海从微短剧的流量消费地升级为技术输出地和标准制定地。 从更宏观的视角看，这一判断的底层逻辑是行业正在发生的结构性变化。倪冰冰对记者分析，目前视频模型产品同质化严重——大家都在拼单次生成的画质。但真正决定谁能跑出来的核心是可控性和工作流适配：谁能被创作者真正嵌入日常生产流程，谁就能胜出。 目前张文军院士团队已将论文公开发布，基于WNM的视频创制平台同步上线公测。倪冰冰对记者透露，商业化方面考虑多种模式并行：面向中小团队的SaaS订阅制、面向大型影视公司的私有化部署，以及面向开发者的API按调用收费。目前已在上海与多家影视制作机构开展合作验证。 倪冰冰认为，当前视频模型领域正处在一个十字路口。一端是继续堆算力、拼画质的端到端路线；另一端是回到先理解物理世界、再生成视觉像素路线。他判断，大语言模型走通的路，视频生成大概率也要走一遍，后者的“Transformer时刻”不会发生在像素生成层面，而会发生在世界理解层面——当模型能够精确理解场景的三维结构、物体的物理属性和运动规律时，真正可控的视频生成才有可能。 在AI视频生成从实验室走向产业化的关键节点，谁能在可控性上率先突破，谁就有可能定义下一代影视工业的技术标准。上海交大团队选择用“控制器+绘图器”的架构回答这个问题。至于这套答案能否真正跑通，接下来要看它在中试基地与一线制作机构的碰撞中交出怎样的答卷。

2026-7-3 1: 随着核心城市稀缺土地价值加速兑现，高端住宅价格体系正经历新一轮重塑。近日，位于上海市徐汇区的嘉佰道项目正式取证，该项目的联排别墅备案均价达到了30.25万元/平方米，一举冲破30万单价大关，刷新徐汇区豪宅单价纪录。2024年12月30日，在徐汇区S030501单元N06-22地块竞拍中，开发商宸嘉发展击败众多对手，以43.82亿元拿下地块，折合楼板价12.6万元/平方米。此后，该地块规划建设178套住宅，包括洋房、高层、别墅等形态。今年7月，这个被命名为“嘉佰道·徐汇”的楼盘正式入市，首期推出91套住宅，推盘量超过总货值的50%，其中包括77套高层住宅、11套洋房和3套联排别墅。该楼盘整体备案均价为18.86万元/平方米，这一均价其实和徐汇核心区其他楼盘价格接近。不过，该楼盘高层住宅单价仅14万元/平方米起步，而联排别墅的均价则抬升到30.25万元/平方米。高层住宅和洋房的总价基本在2000万元上下，适合初次改善类豪宅客户的需求；而联排别墅的总价全部过亿，最贵的一套总价达到1.3亿元，跻身上海滩“顶级豪宅”序列。随着“限价时代”的远去，近年来，不少核心城市新入市楼盘价格天花板不断被打破，在上海，高端住宅的价格体系也经历了重估。2024年，上海单价“20万+”的新盘，仅有翠湖天地六期；2025年，金陵华庭、高福云境、上海壹号院、太古源等楼盘接连入市，上海多个顶豪项目价格突破20万元/平方米。今年，上海壹号院锦华里别墅入市，首批38套，均价达到30万元/平方米，建面约250-900平方米，总价6500万元起，最贵的一套顶豪独栋价格接近4亿元。近半年来上海核心地块持续拍出高价，未来核心区域稀缺住宅的价值或将进一步凸显，豪宅市场也将进入新的价格博弈阶段。

2026-7-3 1: 本周（6月29日至7月3日），A股主要指数走势不一，沪指累计涨0.41%，深成指跌1.17%，创业板指跌4.16%，科创综指累计跌0.24%。 Wind数据显示，本周共有60只个股涨幅超30%。涨幅最大的是海晨股份，累计上涨66.72%；此外，热景生物、海达尔本周均累计涨超60%。 跌幅榜中，本周累计下跌的个股中，4股累计跌幅在30%以上，ST荣科跌幅达44.4%居首。

2026-7-3 1: 7月3日，Wind数据显示，A股市场共计162只个股涨停。其中人形机器人概念股富春染织收获3连板，日盈电子、雷赛智能2连板；黄金股招金黄金、赤峰黄金均2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-3 1: “机器人手术水平很快就会超过人类顶级医生！”今年年初，科技富豪马斯克的这一预言引爆医学界。但如何证明机器人手术与人类医生相比的有效性和安全性，一直是个难题。日前，由上海交大医学院附属瑞金医院胰腺外科沈柏用教授团队牵头发表在顶尖学术期刊《英国医学杂志》（BMJ）上的一项三期随机对照PORTAL研究，揭示了机器人切除胰十二指肠肿瘤患者术后功能康复情况，并首次证实机器人微创手术与传统开腹手术在肿瘤完整切除、淋巴结清扫等核心指标上基本持平。沈柏用表示，以往大众对机器人胰腺微创手术长期存在两大认知误区：一是认为微创操作空间有限，无法彻底清除病灶，肿瘤残留风险更高，治疗效果不及传统开腹手术；二是认为机器人手术流程复杂、耗时更长，手术风险更高。“这项最新发表的研究打消了患者对机器人微创方案存在的顾虑，不仅仅从技术层面证明了机器人手术的优越性，同时也为卫生政策制定者提供了重要的循证依据。”沈柏用表示。长期以来，机器人手术的卫生经济学争议主要围绕设备采购与耗材成本展开。有国际数据显示，一台最新的达芬奇手术机器人的购置成本可高达180万至250万美元，而单例手术耗材成本较传统腹腔镜高出约2000美元。但如果从患者术后康复所需的时间来看，PORTAL研究显示，机器人手术的患者较开腹手术提前约4天达到功能康复。这一数据对医院经济账具有直接价值。在医保按病种付费（DRG/DIP）体系下，住院时长缩短意味着固定成本摊薄与床位周转率提升。如果能让患者提前一天出院，可以为医院省下实验室检查、影像学、护理等费用。瑞金医院胰腺疾病诊疗中心拥有全球规模最大的胰腺专病平台，年手术量近4000台。今年早些时候，第一财经曾报道有加拿大华人医生携女赴瑞金接受机器人保脾胰腺肿瘤切除手术，自费约16万元人民币，相比北美方案更经济且功能保存更优，显示出中国高端外科服务的国际价格竞争力。在全球范围内，外科医生也都在密切关注机器人手术与人类医生相比是否有切实的应用价值。随着越来越多大型临床研究结果的发表，也将为全球外科临床诊疗提供新的方案和参照标准。“过去只有外科医生的主观感受，比如视野更清晰、操作手感更佳。但近年来，越来越多的临床研究开始表明，机器人手术的效果至少不差于甚至优于腹腔镜手术。”犹他大学胸腔外科分部及亨茨曼癌症研究所副教授、犹他大学医疗系统机器人手术医学主任Brian Mitzman在今年早些时候在《美国外科医师学会》（ACS）杂志上发表的一篇文章中写道。值得指出的是，由于各项研究目标不同，从不同研究中得出的关于机器人手术疗效的结论也不尽相同。专家建议，在评估机器人手术是否优于腹腔镜或开腹手术时，需要明确：比较的对象是什么、针对哪类人群和哪种疾病，以及临床上关注的核心结局是什么。另一方面，随着手术机器人未来在临床上将迎来规模化应用，医学界也在重新审视对于外科医生的技能要求。专家认为，未来外科医生可能更像是一位“指挥家”，主导机器人与人类医生协同的全过程。“外科医生在推动任何手术技术的采用和可及性方面都起着核心作用。”沈柏用对第一财经记者表示。

2026-7-3 1: 国泰航空今日宣布，自9月1日起恢复中国香港往返阿联酋迪拜的客运航班，以及香港往返沙特利雅得的客运航班。 这是自3月份中东战事爆发以来，国泰航空首次恢复到中东的客运航班，在此之前，恢复中东航班的主要是中东地区的外航。 内地航司停飞中东超3个月 2月28日晚，随着中东地区多个美军基地遭袭击，卡塔尔、阿联酋等国宣布关闭领空，导致这两国的基地航司卡塔尔航空和阿联酋航空、阿提哈德航空暂停所有航班运营，以全球中转闻名的中东枢纽一度停摆。 不过，在之后的几个月，上述几家航司都在努力恢复航班，尤其是到中国的航线。 阿联酋航空相关高管近日就对第一财经记者透露，现在阿联酋航空的客运运力已经恢复了91%，预计7月中旬将恢复到100%。 卡塔尔航空截至6月底也在大中华区七个城市恢复了每周52班航班，覆盖北京、上海、广州、香港、成都、重庆及杭州，其中上海航线已经加密到每日两班。 卡航相关管理层6月份对记者透露，公司的航班已经恢复了近90%，由于淡季和心理方面的影响，公司减少了到新加坡和欧洲二三线城市的航班，但中国航线反而加密了，并且航班的客座率都比较高。 执飞全球目的地最多的土耳其航空也在陆续恢复中东地区航线网络。自7月1日起恢复阿布扎比航线运营；自7月10日起恢复达曼，7月11日起恢复科威特，7月16日起恢复巴林。 根据航班管家的统计，在刚刚过去的6月份，中国大陆到迪拜的航班量比2025年同期还要少一半左右，到多哈和利雅得的航班量也远少于2025年同期。 这与内地航司仍未恢复到中东的航班有关。在3月初短暂恢复部分中东航班接回中国旅客后，内地航司停飞中东航班已超过3个月。目前，内地航司到阿联酋、卡塔尔和伊朗的航班量都为零，并且还没有复航的具体时间表。 记者查询7月和8月份的飞行计划发现，国航、东航、南航都没有对上述中东航线开放售票，尽管9月份有部分航司的官方APP上有在售票，但届时也可能取消。 中欧直飞票价回落 今年3月，中东枢纽的停摆，一度引发中欧直飞机票遭疯抢：大量通过阿联酋航空、卡塔尔航空等中转飞欧洲的乘客，选择直飞航线飞行，导致中欧航线的需求暴增，票价飞涨，部分航班甚至一票难求。 以北京-巴黎为例，3月8日时法航的经济舱直飞机票最低25934元，国航的直飞经济舱更是已售罄，只剩最低近8万的公务舱。需要中转一次的土耳其航空、厦航、南航的票价也都在1万6000元以上。上海-巴黎的直飞经济舱也是全部售空，只有上万元的转机航班。而在平时，上海-巴黎直飞经济舱在5000元左右。 记者今日再度查询中欧航线的经济舱票价发现，大多已回落到万元以下，不过比中东冲突前还要高一些。 去年以来，中国航司开通到非洲和中东地区“一带一路”国家的国际客运航班占比已超过7成，三大航更是新开加密多条到中东的航线。如今中东航线停飞数月，欧洲航线成为国内航司加码的主战场。 比如，东航夏秋航季的欧洲航线周始发班次同比增长24%，旺季每周欧洲线最高能飞410班，同比增幅超35%；南航在换季第一天就新开北京大兴—赫尔辛基航线，后续还在广州—伦敦、广州—马德里、广州—莫斯科、广州—布达佩斯等多条欧洲航线增班；国航也在夏秋航季新开北京大兴到法兰克福和米兰，威尼斯等新航线。 航班管家的数据显示，2026年暑运，中国到欧洲的航班量已经超过2019年的水平，恢复率达到118%。 “目前的票价还有高油价的支撑，但市场竞争已经越来越白热化，随着国内集体向欧洲增班，欧洲航线赚钱也越来越难。”国内一家航司市场部人士对记者透露。

2026-7-3 1: 当前中国企业出海已经从传统商品出口转向产能、技术、资源多维出海，且出海重心向新兴市场转移。这是国际评级机构穆迪近日在《中国的全球战略调整正在重塑收益与风险格局》报告中提出的。近日，穆迪发布系列专题报告，从中企出海的行业布局、地域选择、发展态势等多维度，全景梳理当下中企海外投资的整体版图。如何构筑优质信用韧性分析非金融行业中国企业出海态势，穆迪认为，中国许多大宗商品、建筑、制造业和高科技企业正在加快出海步伐，以此作为应对国内激烈竞争和海外市场贸易壁垒上升的战略性举措。上述报告写道：“通过贸易和投资进入海外市场为中国企业提供了新的需求来源和多元化的盈利渠道，并在某些情况下实现了高利润率。但是，海外拓展令企业面临复杂的风险状况，不同行业和市场的风险存在显著差异。”穆迪评级分析师对第一财经记者解读称，当前穆迪覆盖的在华受评企业，大多为各行业头部标杆企业，“相较于行业整体水平（含大量未评级企业），这类头部企业凭借稳健健康的资产负债结构、成熟完备的全球化运营经验，在稳步拓展海外版图的同时，始终维持优于行业均值的财务韧性。同时，扎实的风险管控体系、成熟的跨境运营能力，能够有效对冲高风险区域的突发风险，筑牢企业海外经营的安全底线。”就海外布局节奏而言，穆迪评级分析师表示，当前已经看到一些主动全球化布局的企业在10年前或者更早就已经启动了海外拓展战略，它们因此拥有“先行者优势”，经过一段时间的发展，海外业务已经成为长期的收入来源与风险分散工具，更易形成持续性的正面信用影响。在穆迪评级看来，具备优质信用韧性的出海企业，普遍构建了成熟的跨境合规体系。这类企业多采用合资经营、分阶段稳步投资的审慎模式，有效降低海外项目执行风险；深耕本土化运营，积极对接本地合作伙伴，快速适配区域监管规则与市场环境；持续投入合规治理体系建设，精准应对跨区域监管差异。与此同时，充裕的现金流、低负债的稳健财务结构，能够有效消化合规升级带来的成本压力，成为企业抵御风险、稳住信用的坚实支撑。新变化相较于两三年前的市场环境，当下影响中企出海信用表现的核心变量已发生根本性转变。穆迪评级分析师表示，此前汇率波动是冲击企业跨境经营的主要风险，而如今合规与监管壁垒已跃升为影响企业信用稳定性的首要因素，“随着中企加速进军发达经济体市场，叠加海外多国贸易保护主义抬头、国家安全审查趋严等多重因素，中企面临的跨境合规风险、监管不确定性大幅攀升，成为左右企业海外信用表现的核心变量。”其中，数据与网络安全相关监管、外资审查及投资限制以及环境及排放合规要求，是当前颇具代表性的合规与监管风险。比如，就外资审查而言，穆迪评级认为，发达经济体对高科技或敏感行业的审查趋严，可能直接影响资产处置及投资回报；而环保标准的提高对出海企业的成本和运营会带来实质压力。针对当前火热的人工智能（AI）发展，穆迪在报告《中国服务业：AI的加速部署助力中国服务出海重拾增长》中提到，AI的加速部署以及更广泛的技术和创新升级将推动中国服务提供商再度拓展海外市场。此轮增长将广泛涵盖科技、物流及旅行相关服务领域。但是，在地缘政治紧张局势加剧的形势下，信用影响将呈现分化，取决于投资纪律、新技术商业化能力和资产负债表实力。“虽然跨境服务不受和实物商品相同的贸易限制，但更严格的数据和网络安全监管审查加大了执行和合规风险。”报告写道。长期信用趋势同时，穆迪评级分析师对记者表示，中国出海企业的信用趋势整体将保持稳定，但分化也会持续。“在宏观流动性及整体融资环境相对支持的背景下，部分资本实力雄厚、具备全球化经验、地区风险较为分散且风险控制能力强的企业，其信用表现有望保持稳定，甚至在个别情况下因业务多元化增强而获得更好的信用韧性。”上述分析师表示，“然而，出海过程中面临的地缘政治、监管及执行风险，也将对部分资本实力和风险管控较弱、地区风险集中、扩张节奏较为激进的企业形成压力。”同时，穆迪评级分析师充分认可中国政府出台的一系列稳外贸政策的赋能作用，“有助于降低企业融资成本并缓释外部冲击，对冲了海外市场负面冲击，优化了企业全球供应链布局与海外市场准入环境。”但穆迪同时强调，外部政策红利是缓冲垫，企业自身治理能力与风险管控水平才是决定信用成色的核心底气，也是企业深耕全球市场的关键核心。

2026-7-3 1: 当前，我国智能体产业加速规模化落地，逐步在千行百业深入应用。海量智能体跨系统、跨平台、跨场景互联协作成为产业发展的重要趋势。《人工智能 智能体互联》系列国家标准（标准编号：GB/Z 185—2026）日前正式发布。这是我国智能体互联领域首套国家级标准体系，围绕智能体互联全流程，构建从“身份可信、能力可见、发现匹配、交互协作”到“工具调用、任务完成”的标准化技术体系。工信部表示，该系列标准的实施，将推动智能体从单点应用、封闭系统走向跨平台、跨系统、跨场景协同，为产业规模化发展提供基础支撑。将有助于降低产业落地门槛、提升企业协同效率、改善用户体验，加快形成有序、良性的产业生态，助力人工智能赋能千行百业。今年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”。智能体是具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的新型智能系统，已成为人工智能产品与服务的关键载体。随着人工智能技术快速发展，智能体正成为推动人工智能规模化应用和产业化落地的重要载体，已广泛应用于企业运营、工业制造、城市治理、民生服务等领域，未来还将面向具身智能机器人等物理空间和实体扩展。但不同厂商、平台和架构下的智能体，在身份识别、能力描述、发现匹配、交互协作和工具调用等方面缺乏统一规范，存在适配成本高、协同效率低、可信管理难等问题。国际上虽已出现MCP、A2A等协议，但尚未形成统一共识，也难以完全满足产业发展需求。工信部表示，《人工智能 智能体互联》系列标准旨在建立统一的技术框架和标准依据，规范智能体互联的关键环节，提升互操作性、可组合性和工程化应用能力，推动我国智能体产业规范化、规模化、高质量发展。智能体互联不仅要“连得上”，还要“信得过、管得住、可追溯”。系列标准将可信身份作为互联基础，通过身份码、身份账户、身份凭证和身份鉴别等机制，为智能体跨系统协作提供安全保障。此外，系列标准将对智能体产业落地、生态建设和用户体验具有积极意义。在产业落地方面，系列标准统一身份管理、能力描述、发现匹配、交互协作和工具调用等关键机制，有助于解决身份不统一、能力不可见、接口不兼容等问题，降低系统集成和场景适配成本，加快智能体在办公、制造、政务乃至具身智能等领域应用。在生态建设方面，系列标准为产品研发、平台建设、系统集成和测试验证提供依据，便于不同来源的智能体统一管理、调度、组合和复用，促进能力开放共享，推动形成开放协同的产业生态。在用户体验方面，系列标准将提升服务的可信度、便捷性和连续性，使用户能够了解智能体“是谁、能做什么、是否可信”，并通过多智能体协同和工具调用高效完成复杂任务。中国电子技术标准化研究院副院长范科峰表示，智能体互联系列标准为人工智能技术研发和产业应用划定了基础原则和能力准入门槛。具体表现为化“孤岛”为“网络”，化“专有”为“开放”，化“无序”为“有序”，在智能体自主能力快速提升、深度介入物理场景的关键阶段，提前划定安全合规交互边界，实现产业创新发展与安全治理动态平衡，为人工智能安全、可信、向善、可控发展提供基础支撑。此次智能体互联系列标准的发布，也是我国人工智能标准化体系系统性布局、梯次推进的重要一环。据市场监管总局有关负责人介绍，市场监管总局会同工业和信息化部等共同实施“人工智能百项国家标准建设专项行动计划”，统筹推进146项人工智能国家标准项目。除智能体外，还有具身智能、世界模型、本体模型等前沿技术标准，算力基础设施、仿真测试平台、深度学习编译器、开源模型平台等底座类标准，钢铁、电力、建筑、交通等行业大模型应用标准，以及人工智能在金融、教育、卫生健康、应急管理等关键领域的安全标准等。

2026-7-3 1: 近期，日元屡探历史新低。 根据东京商工调查公司最新发布报告显示，今年上半年日本企业破产数量创下2022年以来的最高纪录，凸显了日元贬值带来的日益严重的经济损失。 该份报告显示，今年1月至6月，共有45家企业因日元疲软而破产，比去年同期增长超过30%。这一数字是自2022年有相关统计以来的最高值。结果表明，雇佣了日本大部分员工的小型企业越来越难以承受日元持续疲软的局面，这给日本经济蒙上了一层阴影。 6月30日，日元对美元汇率跌破162关口，创1986年12月以来新低。日元贬值虽然提振了出口商的利润，但也推高了进口成本，挤压了众多依赖进口行业的利润空间。不过，2日，日元对美元汇率突然跳涨，目前尚不清楚是什么引发了这一市场波动，也不清楚日本当局是否入市干预。截至3日下午记者发稿，日元对美元汇率回到160.77。 交易讯号平台xBratAI创始人兼CEO布拉特比（Paul Bratby）对第一财经记者表示，在本周影响市场的诸多动态中，干预风险最为尖锐，也最难以预测模型化。 不过，“日本已有前例可循。仅仅两个月前，东京当局动用大规模外汇干预以遏制日元贬势。市场后来收复了那些跌幅，但该事件提醒了每位交易者一个根本现实：当日元弱势来到极端水平时，游戏规则就会改变。当央行可以进场干预，并在单一交易日内逆转一个货币对3%至4%的跌幅时，标准的趋势分析便会失灵。”他表示。 日元疲弱下日企破产创新高 近年来，日元兑美元汇率持续走弱。尽管此后利差有所收窄，但美元走强和中东冲突导致的高油价仍对日元构成压力。 在中东冲突大幅推高经商成本方面，日本中小企业和区域创新机构的一项调查显示，今年二季度，涵盖众多小型企业的原材料和商品采购价格指数飙升。日本央行的生产者价格指数近几个月也出现大幅上涨。 东京商工调查公司的报告则显示，破产企业主要集中在批发行业。例如，总部位于东京的Merry Time Foods公司，主要从亚洲国家进口螃蟹、虾和金枪鱼。该公司于5月份宣告破产。 该研究公司在报告中表示，与汇率相关的破产案件数量可能在一段时间内保持高位，尤其是在定价能力有限的批发商、零售商和制造商中。 同时，中小企业面临的压力尤为严峻，它们比大型企业更容易受到借贷成本上升的影响。此外，在持续的劳动力短缺背景下，它们还面临着不断上涨的工资压力。由于竞争激烈，小型企业往往难以将更高的成本转嫁给客户。 “日元疲软是造成这种情况的原因之一，”东京商工调查公司经理Yoshihiro Sakata表示，“日元疲软加上通货膨胀和劳动力成本上升，给企业造成了累积性的负担。” SBI FXTrade执行顾问Yuji Saito则表示，外汇对冲，包括使用所谓的反向敲出期权，可能是小型企业面临的另一个压力来源。这类产品作为结构性对冲产品，被地方银行广泛销售，尤其受到那些希望最大限度降低期权溢价的小型和区域性进口商的青睐。 简单而言，一旦汇率达到预设的敲出价位，期权即失效，对冲策略也随之失效。需要美元的公司要么必须在现货市场购买美元，要么进行新的对冲交易（通常价格更低），要么就只能承受汇率进一步波动的风险。 “日元越弱，进口商就越会陷入风险越来越高的期权结构，”Yuji Saito表示：“一旦跌破敲出价位，他们就被迫在现货市场购买美元，从而形成恶性循环，进一步压低日元汇率。” 分析师估计，剩余的反向敲出价位集中在1美元兑163日元至170日元之间，许多公司此前并未预料到日元会跌至这一区间。 “如果日元进一步贬值，敲出价位的数量可能会增加，”澳新银行集团日本外汇及大宗商品销售主管Hiroyuki Machida表示，“对于那些无法将成本转嫁给消费者的公司而言，这种情况正变得越来越严重。” 日元后市如何 在4月底那次大规模干预后，一个月左右日元涨幅便全数回吐，日元对美元汇率重新跌回160关口。 布拉特比对第一财经记者表示，日本央行的下一次政策会议预定在7月31日举行，而随着东京核心消费者物价指数创下三个月新高，且零售销售表现强劲，进一步紧缩政策的论据正在增强。上述每一项因素都使得美元兑日元汇率在未来几周的走势更难以预测。 全球金融科技平台Ebury的资深市场分析师佐鲁克（Roman Ziruk）对第一财经记者表示，颇为反直觉的是，自中东冲突爆发以来，日本整体的通货膨胀情况仍持续低迷，仅从2月低点1.3%微幅上升至1.5%。这背后有赖政府大规模干预：汽油暂行附加税已于去年12月废除，柴油附加税则在4月1日跟进取消。电费补贴也获延长，汽油补贴亦重新启动，使零售能源成本远低于原本可能的水平。 “即便如此，更严峻的通胀压力已反映在日本央行新推出的衡量指标，排除一次性因素的核心消费者物价指数（核心CPI）上，该指标从2月的2.2%升至4月的2.8%，5月则略降至2.7%。”他表示，国际油价已显著回落，目前大致回到战前水平，这一发展令人鼓舞，然而，日本央行仍对第二轮效应保持警戒。 他表示，日本央行在6月以7票赞成、1票反对的投票结果，将关键短期利率调升25个基点。该行同时持续释放进一步紧缩的信号，市场预期下一次加息可能在10月或12月。 不过，“外部挑战，特别是美国关税与能源冲击，加上持续的财政疑虑，近几个月对日元汇率构成相当大的压力。日本当局试图通过口头干预与直接外汇干预双管齐下加以缓解，于4月底至5月初进行了规模达740亿美元的大规模干预，此为2024年7月以来的首次此类行动。”佐鲁克解释道，“尽管此举可能为日元提供暂时性底部支撑，但我们预期，在缺乏日本央行更积极加息回应的情况下，这种情况似乎不太可能发生，此举无法带来永久性的缓解。”

2026-7-3 1: A股交易新规将于7月6日（下周一）实施，其中主板ST股涨跌幅限制由5%提至10%，备受市场关注。第一财经根据Wind统计，截至7月3日，除去处于退市整理期和即将摘牌的股票，目前A股市场有211只ST类股票，其中主板ST类股票有150只，包括77只*ST股、73只ST股。这150只股票中，有多只股票近期公告股票交易可能被实施退市风险警示，也有些股票存在退市风险；另外，多数ST类公司存在多重风险，涉及生产经营风险、违规担保事项尚未完全解决的风险、大股东股份质押及冻结风险、逾期及诉讼风险等等。南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经称，此次主板ST股涨跌幅限制上调至10%，不是简单的“松绑”，而是A股重塑市场价值逻辑的深层变革。从市场生态看，ST板块的“马太效应”将极致凸显：有基本面改善预期的个股价值修复速度加快，而缺乏支撑的劣质股将加速风险出清，甚至更快触发面值退市。这标志着A股正式告别“炒差、炒壳”的旧模式，迈入优胜劣汰、基本面驱动的新阶段。ST股多重风险缠身今年4月24日，沪深北交易所发布修订后的新版交易规则（下称“交易新规”）。经过两个多月的市场技术与业务准备，交易新规将于2026年7月6日（下周一）起正式施行。交易新规的一项核心调整内容，是将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致，以提升定价效率，减少板块内机制差异。根据Wind数据，截至7月2日，沪深主板有156家公司属于风险警示板块，其中6只股票进入退市整理期或者将摘牌，150只股票仍处于ST状态。这6只退市股中，国华退、恒久退、赛隆退已进入退市整理期，退市沪科、退市太和于7月3日摘牌，退市创兴将于7月6日摘牌。值得注意的是，股票进入退市整理期，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。这意味着交易新规主要针对150只处于ST状态的股票。今年以来至7月2日，这些股票中有117只股票下跌，占比78%，其中21只股票被腰斩。*ST东珠跌幅最大，达到76.10%；ST龙大（002726.SZ）、ST萃华（002731.SZ）、*ST实达（600734.SH）、ST海龙（000677.SZ）等9只股票跌幅在60%～70%之间。值得注意的是，ST龙大、ST萃华、ST海龙近期公告，股票交易可能被实施退市风险警示。此外，还有5只年内跌幅在20%～53%之间的股票，也可能被实施退市风险警示，分别为ST嘉应（002198.SZ）、ST章鼓（002598.SZ）、ST中路（600818.SH）、ST兴化（002109.SZ）、ST万邦（002082.SZ）。这8家公司中，除了ST萃华，其他7家公司均是因为2025年度内部控制被出具了否定意见的审计报告，若下一个年度的财务报告内部控制仍被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，公司股票将会被实施退市风险警示。ST萃华可能被实施退市风险警示，是因为未能披露2025年报。该公司在5 月 6 日开市起被实施停牌，根据两个月的时间期限，这意味着若该公司在7月6日之前仍无法披露 2025 年报，ST萃华股票交易将被实施退市风险警示。还有些公司则是存在退市风险。*ST利达（603828.SH）、*ST尔雅（600107.SH）、*ST华西（002630.SZ）、*ST岭南（002717.SZ）等股票近期宣告，存在股票可能被终止上市的风险。其中，*ST华西、*ST岭南存在多项退市风险，涉及规范类强制退市风险、财务类强制退市风险；*ST利达则是因为连续2个会计年度的财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告。此外，多数ST类公司存在多重风险，涉及生产经营风险、违规担保事项尚未完全解决的风险、大股东股份质押及冻结风险、逾期及诉讼风险等等。其中，7月2日晚间*ST 瑞茂（600180.SH）公告称，存在多笔债务逾期及诉讼、控股股东股份冻结风险、庭外重组实施相关风险、退市风险等。当然还有些公司正在申请摘帽。7月2日晚间*ST 摩登（002656.SZ）公告称，向深交所提出的撤销退市风险警示的申请尚处于审核和补充材料阶段。分化与出清节奏加速主板ST股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，对市场将产生怎样的影响，投资者需要注意哪些问题？田利辉认为，从市场机制看，这终结了ST股长期存在的流动性枯竭与价格失真顽疾，大幅提升了定价效率，让利好与利空能在更大价格空间内得到充分消化。那么，后续有望摘帽摘星或者脱离风险的企业是否会被炒作，抑或是在A股正告别“炒差、炒壳”的背景下，投资者仍旧对ST类股票存在谨慎心态？“这并不意味着有望摘帽的公司会迎来无脑炒作，相反，市场对这类股票的博弈将趋于极度谨慎与分化。”田利辉称，涨跌幅翻倍后，追涨杀跌的风险同步放大，以往“低风险连板套利”的旧逻辑已彻底失效。同时，在监管层严打非理性炒作、退市机制刚性执行的背景下，资金正加速向确定性靠拢。在田利辉看来，市场将严格审视公司“摘帽”的含金量：只有那些通过主业升级、资产重整实现实质性脱困的企业，才能获得价值重估；而仅靠财务调节、缺乏真实经营支撑的“伪摘帽”预期，将面临巨大的回撤风险与加速退市的压力。有业内人士称，主板风险警示股票价格涨跌幅限制虽然放宽，其风险特征依然不同于普通股票，仍然代表公司存在经营或其他重大风险，退市风险依然存在。那么，投资者需要注意哪些风险？“投资者必须清醒认识到，涨跌幅放宽后，ST股的单日盈亏幅度直接翻倍，且退市风险依然高悬。”田利辉说。他具体分析称，首要警惕的是“面值退市”的加速风险，股价跌破1元红线的速度将大幅提升，一旦触发退市，资产缩水将极为惨烈；其次，要警惕缺乏基本面支撑的纯概念炒作，这类股票在流动性枯竭时极易遭遇连续跌停的“闷杀”。“普通投资者应彻底摒弃投机思维，重新审视手中持仓，对无实质重组进展的标的果断规避。投资应回归本源，坚守理性原则，远离主业空心化及财务异常的公司，将注意力转向基本面稳健的优质资产或流动性更佳的ETF工具。”田利辉称。上述业内人士也认为，投资者应当充分了解股票风险警示制度和交易规定，关注股票的基本面情况和相关风险提示公告，根据自身财务状况、风险承受能力等，审慎参与风险警示股票交易。

2026-7-3 1: 7月3日，四大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.37%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.07%，科创综指跌0.35%。 盘面上，贵金属、军工装备、汽车零部件、人形机器人、风电设备等板块涨幅居前，光刻胶、氟化工、玻璃基板、半导体等板块跌幅居前。 具体来看，贵金属板块集体上涨，西部黄金、四川黄金、赤峰黄金、招金黄金等多股涨停。 机器人概念股掀涨停潮，丰光精密、新睿电子、凯龙高科、长盛轴承、瑞迪智驱、卧龙电驱、星网锐捷、先锋电子等多股涨停。 氟化工概念领跌，多氟多、巨化股份、三美股份、滨化股份等跌停。 沪深两市成交额3.18万亿，较上一个交易日缩量2681亿。全市场超3800只个股上涨。

2026-7-3 1: 今日24时，国内成品油调价窗口将再度开启。国家发改委发布的最新通知显示，6月18日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格震荡下行后近日有所回升，本次调价的前10个工作日平均价格低于上次调价前10个工作日平均价格。根据国际市场油价变化情况，国家发改委表示，自今日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别下调950元、915元。上述调价幅度折合为每升价格后，89号汽油将下调0.68元/升，92号汽油下调0.73元/升，95号汽油下调0.77元/升，0号柴油下调0.78元/升。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本减少。以油箱容量50L的普通私家车计算，据行业机构隆众资讯测算，这次调价后，车主们加满一箱油将少花36.5元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用减少5.5元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用减少31.2元左右。此次调价也意味着，国内成品油价格将迎来年内的三连跌也是年内最大跌幅。本轮调价是今年第十三次调价，也是2026年的第四次下调。调价过后，2026年成品油调价将呈现“八涨四跌一搁浅”的格局。本调价周期内，随着美伊局势显著缓和，霍尔木兹海峡通航已开始逐步恢复正常，国际油价也基本回落至今年2月冲突爆发前的水平。隆众资讯原油分析师李彦对第一财经记者表示，本轮调价周期原油综合变化率以负向开局，且一直维持在负向区间，最终对应成品油为下调。周期内变化率最高为第一个工作日的-11.51%，最低为第十个工作日的-20.23%。受市场供给端变化影响，多家券商机构近期下调了对国际油价的预测。近两周内，摩根士丹利两次下调油价预测，并称霍尔木兹海峡的重新开放将加速全球石油市场重返供应过剩格局。该行将2026年第三季度布伦特原油均价预测从此前的90美元/桶下调至75美元/桶；第四季度均价同样降至75美元/桶，较6月中旬的预测再降5美元/桶。高盛则将2026年第四季度布伦特原油价格的预测值从90美元/桶下调至80美元/桶，2027年的均价预测从80美元/桶降至75美元/桶。“霍尔木兹海峡油轮交通将在7月底前完全恢复，市场对供应恢复节奏的预期已发生系统性修正。”高盛表示。“原油的供给端正由紧缺转向过剩。”信达期货当天发布的研报显示，目前霍尔木兹海峡日均流量已突破1000万桶，阿联酋出口恢复至战前逾390万桶/日，沙特恢复至约90%，加上中东产油国全面增产以及储备释放与美国豁免释放的伊朗油量共同作用，供应面明显转松。下一次国内成品油的调价窗口将在7月17日24时开启。以当前的国际原油价格水平测算，李彦对第一财经记者分析，下一轮成品油调价开局预计将呈下调趋势，下一轮成品油调价下调的概率仍较大。李彦表示，美伊局势有望出现进一步缓和，霍尔木兹海峡也正在逐步开放，伊拉克等产油国加速恢复原油生产，全球原油供应缺口正在修复，供应风险正显著减弱。

2026-7-3 1: 人口结构的变化，给教育领域带来较大影响。其中，当前师范院校加速院系专业调整。为了深化教学院改革、优化学科专业布局，6月25日，乐山师范学院同步召开两场教职工大会，优化生命科学学院，成立食品工程与营养科学学院、人工智能与机器人学院、智能控制与低空技术学院。此次教学院优化重组与新学院成立，是学校推进第三次创业跃升、加快建设高水平应用型大学的重要抓手。该校党委书记刘进提出，当前，四川省大力发展生物医药、食品饮料等优势产业，乐山市聚力打造“世界美食之都”、培育食品饮料和竹资源生态产业，生物制造、绿色食品、医药健康已成为万亿级新兴赛道，全国师范院校也在加速理工农科布局。为主动适配产业变革、破解“一院多科”办学瓶颈，学校对原有学科布局进行优化升级。厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，当前师范院校面临多重发展挑战，学龄人口变化导致基础教育师资需求变化，教师教育体系放开，比如，非师范院校毕业的学生也可以通过考教师资格证当老师。在诸多因素的影响下，很多师范类高校也在加快转型调整。今年4月28日，湖北第二师范学院召开新闻发布会，宣布成立光电信息工程学院、新能源材料学院、数字经济产业学院、数智非遗学院。4月3日，安庆师范大学举行应用特色高校高质量发展研讨会，并为数学与统计学院、人工智能与计算机学院、智能制造与机器人学院等9个新学院揭牌。2025年7月18日，赣南师范大学为首个工科学院——智能制造与未来能源学院揭牌。2025年9月4日，淮北师范大学人工智能学院、能源科学与工程学院举行揭牌仪式。另一方面，在我国的本科高校中，应用型高校的比例是最高的。未来，应用型本科高校如何高质量发展？国务院日前印发《教育发展“十五五”规划》（下称《规划》），对“十五五”时期加快建设教育强国作出部署。《规划》明确，启动高水平应用型本科高校“双优”建设。以办学能力优质、服务区域经济社会发展优秀为目标，支持建设一批高水平应用型本科高校，打造应用基础研究、技术创新和应用型创新人才培养高地，引领带动应用型本科高校聚焦重点产业链培育优质特色学科专业集群，提高区域经济社会发展适配度、服务行业产业精准度、创新成果社会认可度。今年6月27日，在于南京举行的“应用型大学高质量发展研讨会”上，安徽大学高等教育研究所所长、安徽大学原党委书记蔡敬民提出，应用型高校是打造区域创新体系的主要切入点，相对于研究型大学做“0到1”，应用型高校更多要做“1到N”的成果转化。南京工程学院党委书记孙爱武表示，在我国日渐完善的高等学校分类发展布局中，高水平应用型大学“双优”建设以“办学能力优质、服务区域经济社会发展优秀”为核心导向，持续深耕特色、错位发展、提质增效。当前越来越多高校加快对接区域产业布局。6月29日，浙大宁波理工学院召开新学院成立大会，6个新设学院同步授牌。本次调整新设机械工程与智能制造学院、材料与能源工程学院、化学工程与生命健康学院、计算机与人工智能学院、全球传播与法学院等5个学科性学院，以及承担实践育人职责的功能性学院开物学院。其中，机械工程与智能制造学院深耕智能装备、数字化制造领域，赋能宁波制造业转型升级；材料与能源工程学院主攻绿色能源赛道，做强能源材料、储能、氢能、节能技术等特色，助力宁波新能源产业提质扩容；化学工程与生命健康学院聚力主动健康方向，深化医工交叉融合，夯实生命健康产业人才与技术支撑；计算机与人工智能学院聚焦人工智能落地应用，重点布局AI+港口、AI+城市、工业软件等特色方向，更好支撑、服务宁波人工智能产业底座；全球传播与法学院打造国际传播、涉外法治、区域国别研究特色，为宁波高水平城市国际化建设提供智力支撑。乐山师范学院新成立的食品工程与营养科学学院也在抢抓美食经济与预制食品机遇，对接川茶、川竹、川调味品等产业集群，聚焦地方特色食品标准化工业化，做实森林食品现代产业学院。南昌师范学院确立“做精做优师范教育，做大做特非师范教育”的发展思路。在做大做特非师范教育上，学校优化专业布局，对接江西“1269”行动计划申报人工智能、生物育种科学等4个应用型专业。豫章师范学院在学科专业调整上，实施“加减乘除”改革，其中做乘法打造3个对接区域重点产业的特色优势专业集群。

2026-7-3 1: 功率半导体企业的涨价潮还在持续扩容。7月1日，国内功率半导体华润微发布涨价函，宣布微电子全品类业务价格上涨15%，并于当天正式生效。芯联集成则在近日宣布将在今年三季度上调产品价格。今年年初以来，英飞凌、德州仪器、安森美、意法半导体等龙头企业密集宣布涨价。进入5月底，功率半导体行业迎来第二轮涨价。英飞凌再次发出涨价函，宣布自7月1日起进行二次提价，幅度10%~20%，覆盖AI电源芯片、车规IGBT/MOSFET；德州仪器也再次发出涨价函，新价格将适用于自2026年7月1日起生效的所有订单及出货。国内龙头厂商如扬杰科技、士兰微、新洁能、捷捷微电等纷纷跟进，涨价幅度普遍在10%～25%。截至目前，国内外已有二十余家功率半导体企业宣布涨价。多家企业在涨价函中提到，当前全球半导体产业链持续迎来结构性成本上涨，晶圆制造、封测全链路成本大幅上涨。同时，AI、新能源等需求爆发，供应链保供压力较大，断料风险提高。6月底，美银发布的报告《中国半导体：功率半导体供应紧张，定价改善，利润率提升》显示，因为AI服务器功率密度飙升，单个机架从几十千瓦向600kW甚至1MW迈进，每颗GPU、每个机架需要的MOSFET、SiC、GaN数量成倍增加。从48V到未来的800V HVDC架构，电源转换环节越来越多，功率器件厂商成为“卖水人”。除了涨价，低压MOSFET的交付周期已经拉长到12～52周甚至更久，去年四季度还是12～40周，库存天数也在下降，渠道和厂商库存都不高。近日，第一财经记者在上海慕尼黑电子展上与多家功率半导体企业交流发现，目前业内产品供应持续偏紧，不排除下半年还有继续涨价的可能。新洁能展台的工作人员告诉记者：“MOSFET产品一直短缺，未来还会涨也说不定。”不止功率芯片，全球半导体产业链正经历一轮全面涨价与扩产潮，从上游材料到终端器件无一例外。在成本端，覆铜板、电子布、PCB（印制电路板）以及高纯钨、稀有金属等材料价格持续攀升，有消息称，电子布大厂富乔工业近日已向客户发出涨价通知，面向AI服务器、高速高频板等应用的低介电常数（Low DK2）电子布涨价15%。在制造端，晶圆代工与封测环节成本显著上行，成本压力向下游逐级传导，电容、电阻等产品也开始涨价。第一财经记者此前走访华强北发现，MLCC（多层瓷介电容器）近三个月来都在涨价，但近一个月内涨得最猛，不少产品价格翻了好几倍。国内某MLCC厂商展台的工作人员也告诉记者：“目前还无法预测涨价会持续多久，可能会到明后年。”兴业研究高级研究员冯燕燕认为，在上游成本抬升与中游产能失衡的共同作用下，半导体涨价范围将持续扩大。根据SIA数据，2026年1～4月全球半导体已实现销售额3817.7亿美元，同比增长70.5%。

2026-7-3 1: 7月3日，三星电子、SK海力士等日韩存储芯片巨头的股价由跌转涨。近日Meta拟出售算力的消息让AI算力过剩的担忧加剧。三星电子、SK海力士7月2日再次宣布将在韩国忠清地区新建芯片厂。此外，有传闻称Anthropic找三星代工自研AI芯片。 对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星向第一财经记者分析认为，从韩国资本市场的反应看，尽管外界有担忧，AI产业长期高速增长的趋势未变；在扭转市场恐慌情绪方面，韩国存储巨头仍在以豪赌形式稳住投资者。 “AI投资到明年（2027年）预计都不会放缓，这两天日韩存储芯片企业的股价跌多了就开始反弹。”另一位业内资深人士向第一财经记者分析说，与此同时，未来AI公司为了节省成本一定会往自研芯片的方向走。 韩国龙头在震荡中投资不退缩 韩国6月29日宣布通过政企联手启动新一轮超大规模AI相关投资，7月2日进一步明确中西部的忠清地区将成为AI时代世界级创新中心。在忠清地区，三星电子计划投资约140万亿韩元，用于OLED及下一代显示面板生产线、高带宽存储（HBM）晶圆厂及封装设施、AI伺服器用高性能封装基板生产线，以及下一代电池总装生产线；SK海力士计划向快闪存储器（NAND）及先进封装晶圆厂等项目投资约100万亿韩元。 三星电子、SK海力士6月29日均发布了超大规模投资计划，未来将在包括忠清地区在内的韩国本土合共投资超4755万亿韩元，发展半导体、物理AI、数据中心等产业。 权小星认为，尽管资本市场有担忧，但是韩国存储龙头表现出绝不退缩的姿态。 7月1日美国科技巨头Meta拟出售过剩算力的消息传出后，韩国股市遭遇重创。这场“AI产能过剩疑虑引爆的芯片股抛售潮”，凸显了市场对AI投资过热的深度不安。7月2日，韩国KOSPI指数盘中一度暴跌逾8%，三星电子股价一度跌超10%，自6月高点已下跌约21%；SK海力士更是重挫14.57%，单日市值蒸发超过1600亿美元。 不过，韩国芯片企业及韩国当地分析人士并未认为“AI算力已全面过剩”，理由有几个方面。权小星说，首先算力是结构性错配，而非全面过剩。Meta出售的是老旧或闲置的推理算力，并非用于训练前沿大模型的高端核心算力。当前的问题是“结构性错配”，即低端算力可能局部过剩，但支撑大模型训练的高端算力依然紧缺。 其次是云服务厂商的“断舍离”。Meta此举被解读为云服务厂商在AI投资未能有效转化为营收时，为维持现金流、支持未来投资而做的必要取舍。这更像是一个财务决策，而非AI基建的拐点。 此外是算力紧缺的证据依然存在。韩国本地分析师指出，Meta一边出租旧算力，一边仍在疯狂采购高端GPU、扩建自有数据中心。同时，仍有大量外部企业愿意溢价求购Meta的算力，说明市场需求依然强劲。 AI投资将重新审视投资回报率 不过，通过这轮资本市场波动，业界开始从“无底线抢购（AI芯片）”转向对投资回报率（ROI）的重新审视。权小星说，尤其是头部云服务厂商对存储芯片等上游产品的采购将变得更谨慎，这会导致AI基建投资从“粗放式”进入追求效率提升的阶段。 中国通服公诚管理咨询云计算与大数据总经理陈经纬也向第一财经记者分析认为，Meta对外租售闲置算力是企业精细化运营行为，不代表算力过剩。Meta出售的主要是 H100/H200 上一代存量算力集群，因为在训练超大规模前沿模型时，老卡单位算力成本远高于 GB200/GB300算力集群，经济性下滑。 “中低端算力局部过剩，但是高端智能算力长期看仍然紧张。”陈经纬说，长期看，AI 产业仍处于产业黎明早期，产业数字化、行业Agent（智能体）、多模态应用持续爆发，将使推理算力需求持续高速增长。 同时，AI产业投资的精细化是必然趋势，算力产业将进入价值兑换期。面对价格高企的算力投资，投资人不像以前只是“看画饼讲故事”，而要“有回报看利润”。 “高效地生产出更优质的token（词元），硬件是主要，生态和配套也很关键。”陈经纬认为，就像一条更新的产业流水线，不能只看关键设备，配套设备也很重要，AI算力比拼的还包括更节能高效的供电模式、更优的制冷方式、更高的IT机架产出率等。 7月3日截至13点左右，三星电子涨8.04%至309000韩元/股，SK海力士涨9.92%至2404000韩元/股，铠侠控股涨7.87%至82260日元/股。受此影响，韩国KOSPI指数涨5.75%至8088.12点，日经225指数涨1.14%至69614点。

2026-7-3 1: 中国高端医疗器械行业正步入监管体系系统性重构的关键期。如何以高标准监管撬动医药创新和产业发展，已成为各地区 “生态竞争”的核心命题。时至7月，距离国家药监局发布《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》（下称《公告》）已满一年。这一年，各省专项政策密集出台——监管不再止步于“准入放行”，而是推动审评“关口前移”，并将服务贯穿至研发、制造、临床验证和上市后临床应用、质量检测的创新全链条。加之覆盖新技术定价、医保支付、临床准入与真实世界研究的“三医”联动改革的持续深入，一张覆盖医疗器械全生命周期的支持网络正在织密。根据国家药监局披露的最新数据：从2014年至2025年，国家药监局共批准391个创新医疗器械。其中，北京创新医疗器械获批产品数量和相应企业数量均为全国第一。北京与上海、江苏、广东、浙江五省共计占据近十年全国获批创新医疗器械总量的73.9%。那么，北京是如何打通本土创新转化的“最后一公里”？第一财经记者近日对昌平医疗器械产业集聚区进行实地调研。昌平是北京（京津冀）国际科技创新中心枢纽型主平台。根据昌平区副区长，中关村科技园区昌平园管理委员会主任柳强日前披露的数据，这里迄今在高端医疗器械领域累计获批三类注册证524张，创新器械占北京超40%、全国近十分之一。审评前移，跨机构临床“不出区”在推进骨科手术机器人设备研发的过程中，威高智慧项目运营总监马赫遇到了不少创新审查的技术、标准和政策上的困惑。于是，他时常“上楼求助”——直接向园区内常驻的国家药监局器审中心审评人员当面“取经”。“咨询是免费的并且问题的反馈精准。放在以前，企业一年光是一个产品的注册咨询费可能就动辄十几万。”马赫告诉第一财经。去年7月，该公司的核心产品全膝关节置换手术导航定位系统获评“北京市首台(套)重大技术装备”。“研发全过程的检测、验证、确认配套直接加速了三类注册证获批进程。”马赫认为，通过园区“搭台”，推动研审联动，并引入行业专家提供前置性创新咨询与指导，可以避免企业走弯路。骨科手术机器人在境内需按三类医疗器械申报，长期以来审批门槛高、周期长。一种业界观点认为，漫长的审批周期会无形推高赛道竞争的白热化程度。2025年，国内共获批52个手术机器人相关产品，其中骨科手术机器人获批23个，占比超四成。近年来，在医用机器人、人工智能医疗器械等前沿领域，本土企业和临床科研机构纷纷加大创新力度，这一趋势则又强化了审评资源提前介入的紧迫性。国家药监局在去年7月发布的《公告》中明确，医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等（即高端医疗器械）是塑造医疗器械新质生产力的关键领域。为此将健全沟通指导机制和专家咨询机制。探索高端创新医疗器械注册体系核查工作前置机制，推进检查关口前移和分阶段检查模式，及时帮助企业识别、改进体系不足。目前，国家药监局器审中心已将高端医疗器械的技术审评前移至企业研发阶段，同时针对创新医疗器械实行全程指导，研审联动。面向企业创新主体，需先由分中心和省级监督管理部门对区域内研发情况摸清，再经筛选，最终确定该中心主动培育、辅导和服务的对象。这也意味着在临床和创新资源聚焦的地区，地方上的创新摸排、审评机制前移和央地协同显得尤为重要。2025年3月，国家药监局器审中心创新北京服务站正式落在昌平区国际医疗器械城，这是全国仅有的三个同类服务站之一，也让前述马赫提到的“楼下研发，楼上咨询”成为现实。在“承接”国家审评资源同时，该园区试图进一步放大“审评前置”和“创新平台”的效应——一方面，将审评前置惠及更多二三类医疗器械产品，另一方面，推动产品上市前临床验证时的区域内跨机构协同，同时面向企业开放中试平台。“在审评审批服务方面，依托国家药监局器审中心医疗器械创新北京服务站，园区前移审评关口，打造协同服务链，加速医械创新成果转化——对二、三类器械开展申报资料预审，指导规范材料撰写以降低发补概率，同步提供产品分类界定、创新评估、临床风险研判等咨询，提升沟通效率。”昌发展国际医疗器械城项目运营负责人肖焱光告诉第一财经，目前该服务站已惠及园区大部分器械企业。肖焱光同时提到，园区毗邻清华长庚、积水潭等三甲医院，临床床位丰富。此外，园区自身也筹备搭建了平台化服务，如医疗器械研发创新大动物模式实验服务与培训平台、眼科医疗器械临床成果转化与示范应用平台，这种产业协同体系的搭建，也可以帮助企业降低产品研发的试错成本。对于企业而言，创新转化效率的提升已初现端倪。“从提交注册到拿证，整个周期目前基本控制在一年半到两年左右。”新云医疗董事长赵云告诉第一财经。新云医疗是一家聚焦慢性疼痛创新医疗器械的专精特新中小企业，已在脑机接口、神经调控和微创介入三个管线实现产品商业化落地。赵云将这一变化归结为四点：其一，脑机接口等产品的标准、注册分类、命名原则等逐渐明晰，专业化的监管资源得到扩容。通过提前介入、现场沟通以及专家研讨会等机制，企业创新产品注册申报的预期得以增强，研发节奏和注册周期更为可控；其二，技术审评阶段可以实现“一企一策、全程指导”，确保研发路径与注册要求高度匹配；三是创新综合性服务平台的效率和便捷性更高。“常规检测、样品无异常无须复检的，我们最快晚间送样，第二天一早就能出结果。”赵云举例说。赵云还补充了一个关键变化：不只是监管在“前置”，钱也在“前置”。“以前，研发补贴要等到产品拿证后才予以拨付，现在只要产品步入临床阶段，研发补贴就能到位。”在他看来，这一变化对于资金压力本就不小的中小创新企业来说，尤为重要。打通“进院”对于本土创新医疗器械企业而言，“进院”无疑是产品商业化最关键也最艰难的一步，其成败攸关企业创新投入的可持续性。“特别是针对大型医用设备，医院采购周期普遍较长。作为政府主导的平台公司，我们联合园区管委会及区卫健、医保等部门，定期举办医企对接交流会，以增进临床医生对创新产品的认知。”肖焱光说。与此同时，肖焱光认为，由于园区在构建产业生态时就会积极组织企业与临床资源、高校实验室互动合作，促进“临床出题、科研解题、企业造产品”的正向循环。当这些创新产品从研发起点就锚定 “临床应用价值”，也为企业后续申报创新相关“绿色通道”打下基础。比如，根据去年年底发布《北京市促进医疗器械产业高质量发展若干措施》，对符合条件的创新医疗器械产品及时纳入《中关村创新医疗器械产品目录》和《北京市首台套重大技术装备目录》，面向医疗机构加大宣贯力度，定期组织召开产品推介会，完善目录内产品直接推荐入院的流程和机制。此外，肖焱光还提到，园区内设立了手术机器人等创新医疗器械医师培训中心，针对性解决临床医师等医护人员操作不熟练等实操难题，以解决医疗机构在设备技术适配、使用合规管理层面的各类隐患。创新医疗器械上市初期的“市场窄”瓶颈，源于多重因素的交织。除临床认可度与接受度外，也与新技术定价与医保支付有关。此外，医疗机构在大型设备采购环节时配置指标限制以及医院资金周转压力也可能加剧了这一困境。赵云观察到，地方医保政策的差异在很大程度上影响了产品推广。“以神经调控技术为例，北京、上海、广东、山东等地的医保政策相对更为友好。在北京，医保患者可报销约80%的费用，这直接带动了当地临床应用的普及”。与此同时，今年，国家医保局将脑机接口、手术机械臂及远程手术等前沿医疗技术项目纳入医疗服务价格项目立项指南。赵云认为，明确价格路径可以促进新技术落地，同时能带动相关创新医疗器械产品应用于复杂手术。随着新技术收费标准逐渐清晰，地方也开始以更大力度推进创新医疗器械产品“进院”。4月，北京市发布2026年版32条支持创新医药高质量发展的若干措施（下称“新32条”）。相较于此前两年，今年发布的“新32条”特别强调“推动创新药械及手术机器人入院使用”。“今年，这些举措共同加速了产品‘进院’步伐。”据马赫介绍，该公司获得“北京市首台(套)重大技术装备”的这款核心产品，目前已完成300余例手术、覆盖超10家医院。马赫还提到，为缓解医疗机构的资金困境，北京正通过金融租赁等服务推进手术机器人等设备入院应用。2025年12月，北京市卫健委联合市财政局等多部门印发《关于加快创新推动手术机器人租赁试点工作方案》。另据“新32条”，今年北京将加速腔镜、骨科、神经外科、介入等全品类手术机器人临床落地应用，全面推广手术机器人创新租赁服务模式，并将设备研发应用、临床成效、全场景开放使用等情况纳入公立医院绩效考核体系。

2026-7-3 1: 上半年来，美国货币市场基金和私人信贷基金的境遇截然不同。 其中，货币市场基金规模再创历史新高，而私人信贷基金二季度遭遇的资金撤离、赎回规模比第一季度更大。 货币市场基金规模创历史新高 据投资公司协会（ICI）7月2日发布的数据，截至7月1日当周，美国货币市场基金净流入477亿美元，录得6月3日当周以来最大的单周资金流入规模，也是近九周以来的第七次增长，推动美国货币基金总资产规模创下7.95万亿美元的历史新高。 ICI的数据不包括企业内部货币基金。追踪更广泛货币市场情况的科瑞数据有限公司（Crane Data LLC）报告显示，截至6月26日，货币市场基金总资产为8.326万亿美元，也较前一周增加140亿美元。 自美联储官员释放未来数月可能加息的“鹰派”信号以来，货币市场基金持续受到投资者青睐。2日，美国非农就业报告公布后，利率掉期市场显示，交易员预计美联储7月会议加息的概率约为20%，低于数据发布前的33%。但无论如何，交易员目前预计美联储在12月前将累计加息31个基点，意味着市场仍预期加息幅度将超过一次25个基点的标准加息。 威灵顿投资管理固定收益基金经理瓦拉纳（Brij Khurana）对第一财经记者表示，6月美联储议息会议政策声明中关于通胀的措辞明显偏鹰派，重申了美联储2%的通胀目标，并以对物价稳定的坚定承诺收尾。相比之下，声明对实现“充分就业”这一核心政策任务的强调显著弱化。沃什似乎正着力在市场中树立“抗通胀”的公信力，这也是历任新任美联储主席上任后的一贯优先要务。 “随后的整场媒体发布会期间，沃什也一再强调美联储实现物价稳定的决心。然而，对于美联储将通过何种工具达成这一目标，无论是进一步加息、缩减资产负债表、借助人工智能（AI）带来的生产率提升，还是其他政策渠道，他没有给出具体说明。不过，他确实表示，AI带来的需求端影响很可能会先于供给端显现红利，这意味着在AI推动产能提升的成效真正实现之前，美联储或倾向于收紧货币政策。”他称。 还值得一提的是，企业财务人员通常会将资金从直接持有证券转向现金类产品以获取收益，这一趋势原本预计将持续，但中东冲突对通胀预期产生了影响，令上述趋势有所改变。 私人信贷基金赎回资金二季度再上涨 私人信贷基金的情况完全不同。数据显示，投资者在二季度试图赎回更多资金，但真正到手的资金却减少。根据媒体数据，投资者第二季度要求从美国私人信贷基金中赎回156亿美元，高于上一季度的约139亿美元。但根据投资银行Robert A.Stanger的数据，尽管要求赎回的资金规模更大，但基金经理在第二季度真正退还给客户的资金额仅为59亿美元，反而低于上一季度的74亿美元。 统计结果突出了两个明显的趋势：个人投资者已经意识到，他们不能像进入货币基金那样迅速退出私人股权基金，这促使更多投资者开始提出赎回要求；基金经理正在为长时间的高提款率做好准备。虽然像黑石这样的一些大资管机构选择在第一季度兑现所有赎回，但它们在二季度面临更高的赎回要求，也已将提款限制在5%，以保留资金以备未来投资者要求。 具体来看，甚至许多大型私人股权基金面临的赎回要求都在激增，包括阿波罗全球管理（Apollo Global Management）、阿瑞斯管理（Ares Management）、HPS Corporate Lending Fund和贝莱德私人信贷部门等第一季度受影响较小的资管机构，二季度赎回要求也激增。 显著的例外是，橡树资本管理公司管理的基金Oaktree Strategic Credit Fund的赎回请求二季度反而大幅下降，从第一季度的8.5%降至4.5%。根据券商Raymond James的研究，该基金是少数几个在第一季度报告了净资产价值上升，且没有不良贷款的私人信贷公司之一。 同时，根据媒体数据，5月整个私人信贷行业的新融资规模约为5亿美元，录得至少18个月来最小规模，比今年1月已经低迷的水平又环比下降了约75%。 融资规模减少可能会阻碍私人信贷基金的放贷，从而可能影响依赖这些贷款的企业的投资和财务状况，并引发违约。瓦拉纳表示，如果新融资规模保持在如此低的水平，也可能拖累整体经济，因为私人信贷基金大多会向信用评级较低、很难从银行获得贷款的企业放款来进行投资。 他补充称，如果这些私人信贷基金获得的新融资规模抵不过投资者赎回资金的规模，它们将无法继续放贷。这将阻碍那些信用评级较强的借款人的投资和扩张，并可能导致信用评级较弱的借款人（比如那些面临被AI取代风险的软件企业）面临更大规模的违约。

2026-7-3 1: 从黄浦江畔到纽约哈得逊河畔，《奔流》论坛一路奔进了纽约彭博总部，一群来自中外机构的顶级投资人在这里聊起了中国股市。随着结构性行情的深入，中国股市的投资逻辑早已重新书写，如今，中国经济增长核心动力已全面转向新兴产业，其中AI新质生产力、智能化产业链成为本轮新旧动能切换的最核心变量，也是未来A股超额收益的核心来源。究竟全球资本如何理解中国市场？当地时间2026年6月30日，由彭博亚太区主席李冰主持的“投资中国：上海与纽约的金融合作机遇”圆桌现场，多位中外嘉宾谈及，中国资产的吸引力正在从传统增长逻辑，转向AI、高端制造、金融开放和制度型市场建设。而上海作为金融开放枢纽，成为连接国际资本与中国机会的重要入口。上述嘉宾分别是：海通国际证券集团执行委员会委员、研究部主管及首席经济学家张忆东，美国银行亚洲区销售负责人Leena Das，浦发银行金融市场部总经理彭松，富国基金管理有限公司副总经理李笑薇，高盛首席中国股票策略师刘劲津。通缩压力消退，新动能主导增长海通国际证券集团执行委员会委员、研究部主管及首席经济学家张忆东表示，传统经济板块底部企稳态势明确，房地产市场边际改善显著。当前国内百城房产租金回报率已高于市场无风险收益率，行业下行风险基本出清。同时，经济增长核心动力已全面转向新兴产业，其中AI新质生产力、智能化产业链是本轮中国经济新旧动能切换的最核心变量，也是未来A股超额收益的核心来源。张忆东在圆桌中着重强调，市场观察中国经济最大的误区，就是固守传统GDP、消费、地产等存量数据，而忽略AI驱动的新增产业变量，“用旧导航看新经济，必然错判行情”。内需层面，当前国内高技术产业工业增加值增速已经达到普通制造业的两倍，结构性优势持续拉大。其中AI智能制造、光通信、算力硬件、智能化设备等细分赛道利润增速爆发，同比普遍超过50%，成为工业企业利润增长的核心支柱，改写传统制造业盈利结构。针对中国AI产业链的独特竞争优势，张忆东提及，美国AI产业优势集中在顶层大模型、算法软件层面，属于“软件端领先”；而中国走出了完全差异化、且更具落地性的全产业链AI硬件落地路线。中国拥有独特的三大AI产业红利：一是极致低成本、高稳定的电力能源优势，为算力、数据中心、AI量产提供基础成本优势；二是海量理工科工程师红利，每年千万级工科人才供给，支撑产业快速迭代、规模化落地；三是全球最完整的高端制造产业链，可实现AI硬件从零部件、模组、整机到终端应用的全链条本土化生产。外需层面，中国出口结构已经完成历史性升级，彻底告别鞋袜、低端轻工等传统品类，机电产品成为出口第一大贡献项。其中AI硬件、光模块、智能装备、半导体、新能源车、机器人等智能化产品，成为出口新“六大引擎”，5月机电产品出口增速达到18%，AI相关硬件出口持续高景气，成为中国外贸最坚挺的增长动能。张忆东总结道，当前A股结构性行情极度割裂，宏观数据平淡、但科创赛道大涨，核心原因就是市场正在定价中国AI新质生产力的系统性崛起。2026年科创50指数年内涨幅领跑全球，正是新动能兑现的直接结果，未来投资中国资本市场，必须锚定AI产业链扩散、高端制造升级、智能出口三大核心变化，摒弃传统宏观固化思维。人民币资产成全球配置对冲优选从资金流动角度来看，情况也较之过去两年有了明显的变化。浦发银行金融市场部总经理彭松表示，尽管当前中国国债收益率显著低于美、欧、日等主要经济体，但人民币资产对全球资本的吸引力持续攀升，跨境资金流入态势持续强化。数据显示，较2017年互联互通落地初期，2026年5月国内金融市场日均成交量增长20倍，市场流动性与交易深度大幅提升，单月跨境金融资产流入规模达620亿元。在彭松看来，外资逆势增配核心源于三大核心优势：一是人民币汇率中长期走势稳健，避险属性突出；二是人民币资产与美元、欧元资产相关性极低，可有效对冲全球组合波动风险；三是国内通胀管控成熟、宏观政策稳定性强，大幅提振海外机构长期配置信心，低利率不再是制约外资布局的核心因素。A股估值洼地凸显、中国龙头企业开启全球价值重估在全球主要资本市场横向对比下，当前中国权益市场具备极为突出的估值洼地优势，中长期修复空间明确。富国基金管理有限公司副总经理李笑薇表示，数据显示，中国大盘亚洲指数市盈率仅14倍，相较标普500（30倍）、日经225（24倍）、德国DAX（18倍）存在大幅估值折价。叠加2026年中国4.5%的GDP增速显著领跑欧美日发达经济体、国内通胀温和可控、宏观基本面稳健，A股优质成长资产的低估属性进一步凸显。在她看来，本轮中国权益市场行情并非简单估值修复，核心驱动是中国硬核科技与高端制造企业全球竞争力的兑现，迎来系统性价值重估，彻底扭转过去中概股长期存在的“中国折扣”估值偏见，四大核心赛道全球领先优势尤为突出。一是动力电池：宁德时代为代表的国内龙头实现全球估值溢价，最高溢价达56%，标志着全球资本已认可中国制造业的龙头地位与技术壁垒。二是AI硬件：国内企业高速光模块出货量连续三年全球第一，深度受益于全球算力建设扩张，成为AI产业链不可或缺的核心供给端。三是机器人：去年全球人形机器人出货量中国企业占比高达85%，依托完备产业链与极致成本控制，国内企业正快速打破日欧美长期垄断。最后是创新药：中国医药离岸创新与新药外包规模去年首次登顶全球第一，相关市场规模接近千亿美元。海外投资情绪回暖，从周期博弈转向阿尔法挖掘美国银行亚洲区销售负责人Leena Das结合二十余年服务北美主流资管机构的一线经验，深度复盘了全球资金投资中国市场的范式级迭代。她表示，过去二十年，海外投资者配置中国权益资产存在极强的路径依赖与单一思维，市场存在明显的“中概双龙头固化格局”：全球资金布局A股、中概股几乎只锚定腾讯、阿里巴巴两大互联网平台巨头。彼时外资投资中国的核心逻辑极为单一，仅博弈国内互联网流量红利、消费平台垄断红利，整体持仓高度集中、赛道极度固化，且交易行为以典型的周期博弈为主——市场情绪极致悲观、政策宽松预期升温时抄底入场，行情回暖、情绪修复后便逢高兑现，完全是波段式政策交易思维，缺乏对中国产业基本面的长期定价。如今这一范式已彻底颠覆。Leena Das表示，海外机构已清楚认识到，中国AI全产业链已成长为可与美国科技体系直接对标的独立生态，无法通过配置英伟达、三星等海外巨头来替代。投资重心从赌政策、炒周期，全面转向精选个股、挖掘行业阿尔法。随之而来的，是全球投资者情绪完成从“看空、不可投资”到“理性中性、深耕基本面”的完美切换，彻底告别过去单一押注互联网双雄的固化模式。投资重心从赌政策、炒周期，全面转向精选个股、挖掘行业阿尔法收益。聚焦三大主线、盈利成为核心投资锚点高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，高盛研究团队认为，企业盈利增速是当前全球跨市场、跨资产类别收益分化的核心决定性锚点，政策宽松、市场情绪、估值波动均为短期扰动因素，无法长期主导行情走势，这一核心逻辑可通过2026年韩国股市的极致行情充分验证。他援引最新市场数据称，受益于全球AI算力需求爆发、存储芯片超级周期延续，韩国股市年内企业盈利增速预计高达303%，创下1999年亚洲金融危机复苏阶段以来亚洲市场最强年度盈利表现。值得注意的是，韩国股市本轮大涨并非依靠估值抬升驱动，反而伴随估值小幅压缩，行情完全由基本面盈利爆发式增长主导，完美印证“盈利为王”的当下全球投资核心规则。对比来看，往年市场普遍认可的风险资产、黄金等避险品种，在无盈利支撑的背景下年内收益表现平淡，进一步凸显盈利确定性的稀缺价值。落地至A股市场，当前市场呈现明显的指数震荡走弱、个股结构性走强的分化行情，核心原因正是A股内部企业盈利走势极度分化，高端科技、出口制造赛道盈利高增，而传统板块盈利疲软，最终造就市场结构性行情特征。在资产配置层面，高盛维持亚洲市场超配策略，同时战术性下调港股短期评级，优先布局盈利动量更强的细分赛道。当前海外对冲基金及机构资金重点布局三大主线，分别为AI全产业链、中国高端出口产业链、高分红高回购的高股东回报标的。2026年国内上市公司分红、回购规模显著提升，为权益投资提供稳定收益底座。

2026-7-3 1: 近年来，全国城镇单位就业人员平均工资保持逐年增长态势。根据国家统计局发布的数据，2025年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为129441元，比上年名义增长4.3%，增速高于上年1.5个百分点，扣除价格因素实际增长4.2%；城镇私营单位就业人员年平均工资为71590元，名义增长3.0%，增速高于上年1.3个百分点，扣除价格因素实际增长2.9%。目前，已有多省份公布2025年城镇单位就业人员平均工资数据。根据第一财经记者统计，目前已有19个省份公布了2025年城镇单位就业人员平均工资相关数据。19个省份中，7个省份城镇非私营单位就业人员平均工资超过了12万元。从行业门类看，各省份非私营单位收入前三的行业各不相同。需要说明的是，在工资统计调查中的非私营法人单位，包括国有单位、集体单位、联营经济、股份制经济、外商投资经济、港澳台投资经济等单位。整体上，非私营单位的平均工资大幅高于私营单位的平均工资。目前，统计的19个省份中，个别省份只公布了非私营单位就业人员的数据。数据显示，19个省份中，天津、广东、浙江、江苏、宁夏、重庆、海南7个省份城镇非私营单位就业人员平均工资超过了12万元。其中，天津市统计局公布的数据显示，2025年，天津市城镇非私营单位就业人员年平均工资为149507元，比上年增加7070元，同比增长5.0%。广东和浙江的城镇非私营单位就业人员平均工资也超过了14万元，分别达到了143284元和141902元。江苏省城镇非私营单位就业人员年平均工资为134969元。19省份就业人员年平均工资（单位：元；来源：第一财经根据各地统计局数据整理）在各省域内部，各地的平均工资差异较大，相当多省份的省会城市、中心城市的收入水平明显高于中小城市。另一方面，不同行业之间的差距也不小。从全国来看，城镇非私营单位就业人员年平均工资位居前三位的行业仍是信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，以及科学研究和技术服务业。其中，在城镇非私营单位中，信息传输、软件和信息技术服务业就业人员年平均工资达248752元，位居第一；金融业非私营单位就业人员年平均工资达到211164元，科学研究和技术服务业达到了182064元。从各地来看，各省份城镇非私营单位中，就业人员平均工资前三位的行业存在着明显差异。其中，浙江、广东等7个省份城镇非私营单位19个行业中，就业人员平均工资位居第一的行业是信息传输、软件和信息技术服务业。金融业和采矿业的工资也比较高。其中，金融业在6个省份的城镇非私营单位平均工资中位居第一。从全国的数据来看，采矿业未进入到平均工资前三的行业，但在部分省份尤其是西北、东北地区的一些资源型产业较为突出的省份，采矿业收入名列前茅。19个省份中，采矿业在4个省份的城镇非私营单位中平均工资中位居第一。近年来，采矿业的薪酬呈现快速增长态势。这一增长既受益于矿业市场持续向好和能源绿色低碳转型，也与新能源汽车、储能等产业快速发展带来的锂、镍、铜、稀土等关键矿产资源需求激增密切相关。近年来，各类有色金属随着全球的新能源与电气化转型，变得越来越炙手可热。比如，新能源汽车产业快速发展，新能源汽车对锂电池的广泛应用使得锂矿资源成为炙手可热的产业。麦可思研究院的数据显示，采矿工程专业2021届毕业生平均月收入为5658元，低于全国本科平均水平175元；到2025届已增至7448元，五年增长1790元，涨幅达32%，成为高薪专业中涨幅最大的本科专业。专家分析，随着产业的升级、新兴产业的发展，比如包括新能源汽车、半导体等产业的发展，对各种关键矿产资源的需求大幅增加，因此也带动从业人员收入的增长，相关专业的就业市场比较好。

2026-7-3 1: 大疆和影石创新在美国的互诉撤诉后，将在国内打官司。双方围绕产品的竞争已扩大化。 7月3日，记者从知情人士了解到，大疆数周前在国内多地人民法院就影石手持云台相机Luna系列产品涉嫌专利侵权提起诉讼。针对大疆国内起诉，影石7月3日也在国内多地对大疆发起6项专利反诉。 在这些诉讼中，大疆指控影石涉嫌侵犯了其持有多年的多项发明专利，涵盖手持云台及手持云台控制方法、基于手持云台的拍摄方法和存储介质、可拆卸控制装置、云台装置及其控制方案等多项核心专利。 大疆请求法院判令影石立即一切停止侵权行为，包括但不限于停止制造、销售、许诺销售被控侵权产品，并要求影石赔偿其因侵权遭受的经济损失及相关的维权开支和费用。其中由广东省深圳市中级人民法院受理的案件，将于8月3日开庭。 影石则指控大疆的全景相机及云台设备等主力产品侵权，涉及全景拍摄与剪辑技术、子弹时间拍摄技术、相机热管理方案、相机扩展方案、云台支撑技术等多项关键技术。知情人士透露，影石对大疆发起专利侵权诉讼的地点包括深圳、宁波等。 去年，大疆发布旗下首款全景相机，进入影石的优势赛道。6月10日，影石则全球开售旗下首台手持云台相机Luna Ultra，进入大疆的优势赛道。双方此次互诉就涉及全景相机和手持云台相机产品。 双方的矛盾不是第一次被放在聚光灯下。此前大疆和影石已准备在美国打官司。 大疆及大疆灵眸在当地时间6月10日和11日向美国得克萨斯州东区联邦地区法院对影石及关联公司提起专利侵权诉讼，指向Luna涉嫌侵犯大疆持有的2件外观设计专利及4件发明专利，要求对影石在美云台相机业务发起永久禁令申请。大疆指控Luna抄袭Osmo Pocket的关键功能，包括主体追踪技术、云台模式切换功能以及“锁定”模式，用“明目张胆”和“全盘照搬”形容Lana剽窃技术和设计。 影石6月12日则在美国发起对大疆的专利反诉，涉及云台相机、全景相机等5项发明专利，覆盖云台增稳算法、云台指向控制、相机平滑防抖、运动数据叠加、全景视频防抖等多项技术，同时向中国国家知识产权局提起相关同族专利无效宣告请求。 不过，双方6月底均向美国法院提交了撤案申请，撤回了此前提起的专利侵权诉讼及相关反诉。接近大疆的知情人士表示，撤回美国法庭的案件，是大疆基于全球商业战略考量以及优化全球诉讼资源配置而作出的决定，同时强调，不代表大疆维权立场的改变。 接近影石的知情人士则表示，诉讼的提起与撤回是各方的合法权利，专利纠纷终将由事实、证据与法律来裁定。 据市场研究机构IDC数据，去年全球手持智能相机（含运动相机、云台相机、全景相机）市场中，大疆和影石出货量排名分列第一和第二，排名紧咬。其中，大疆出货量1040万台，市场份额62.4%。影石出货340万台，市场份额20.4%。 影石的双摄云台相机Luna Ultra定价3999元起，大疆6月也发布了双摄云台相机Pocket 4P，起售价3799元，双方起售价差距仅200元。

2026-7-3 1: 首次踢进世界杯的佛得角队不断创造历史，当地时间7月3日（北京时间7月4日早晨）将在16强赛中挑战卫冕冠军阿根廷队。 佛得角周边海域里有很多鲨鱼，球员们在场上拼搏的样子就像海里凶猛的鲨鱼，因此球队获得了“蓝鲨”的称号。其实在此之前，或许很多人都没有听说过佛得角，而自从成为世界杯“黑马”之后，这个人口只有50多万的大西洋岛国走进更多人的视野。 对于对阵阿根廷队，佛得角总统内维斯表示，他对国家队有很强的信心。他认为，佛得角并不是单纯来体验世界杯，而是要继续书写属于自己的故事。 长期从事非洲问题研究的上海国际问题研究院地区合作室主任祝鸣向第一财经记者表示，非洲国家足球队水平在发展中国家中处于较高行列。非洲队爆冷其实在历史上并不少见，例如在2002年塞内加尔队击败过前宗主国法国队。 他继续分析道，非洲足球的发展路径大同小异，由于大多数国家综合国力有限，本土体育产业基础薄弱，传统强队如尼日利亚、喀麦隆等，很多球员都前往欧洲各级联赛效力，经过高水平历练后回归国家队。佛得角同样遵循这一模式，大多数球员在欧洲俱乐部踢球，能接触世界顶级的训练和比赛环境，因此国家队整体实力得到提升。 不一样的西非岛国 佛得角是非洲西岸的岛国，主要由10个火山岛构成，虽然全国面积仅超过4000平方公里，但是去年的人均国内生产总值（GDP）达到5670美元，居西非国家首位。 15世纪中叶以前，佛得角尚无人定居。由于欧洲航海的发展，这里成为了交通要道，1495年沦为葡萄牙殖民地。此后，航船抵达、殖民统治、奴隶贸易、人口迁徙……不同语言和生活方式在岛屿上交织，孕育出兼收并蓄的克里奥尔文化。如今，葡萄牙语是佛得角的官方语言，克里奥尔语广泛使用，非洲、欧洲和大西洋移民记忆在这里交织。 自1956年起，在几内亚和佛得角非洲独立党领导下，佛得角人民与几内亚比绍人民并肩开展争取民族独立的运动。1975年7月5日佛宣布独立，成立佛得角共和国。佛得角曾经和很多西非国家一样是最不发达国家，但凭借着有效的经济改革和对外合作，在2008年步入中等收入国家行列。 在西非多国游历过的郭先生告诉第一财经记者，岛上能看到很多欧洲人，他们选择佛得角作为他们的度假地，从其他西非国家飞抵佛得角，会感觉眼前一亮，基础设施和服务都上了一个层次。 海洋托起了佛得角的最重要产业——旅游业。佛得角国家统计局数据显示，2025年该国旅游业接待游客超过124万人次，同比增长6%。海岛风光和海上运动吸引着来自世界各地的大量游客，进而推动当地餐饮、住宿、交通和社区服务发展。 世界银行数据显示，佛得角2024年人均预期寿命约76岁。2024年1月，世界卫生组织认证佛得角为无疟疾国家。世卫组织非洲区域办事处说，佛得角成为50年来首个消除疟疾的撒哈拉以南非洲国家。对于这个位于西非近海的岛国来说，公共卫生水平的提升颇具分量。 由于说葡萄牙语的关系，佛得角和中国澳门还有不少的交往。例如佛得角前总统丰塞卡就曾在上世纪80年代末在澳门用葡萄牙语教授法学。同时，今年还是中国和佛得角建交50周年。 两国建交以来，中国为佛得角援建了国民议会大厦、政府大楼、国家体育场、泡衣崂水坝等多个项目。其中，国家体育场可容纳约1.5万人，于2014年交付。不久前，这座体育场以佛得角国足的绰号“蓝鲨”重新命名。 另外，泡衣崂水坝还印上了佛得角500面值的纸币背面，足见这座水坝在当地的特殊分量。该水坝由中国援建，2006年建成，是佛得角水资源开发史上的重要工程。对这个长期苦于淡水不足的国家来说，留住有限降雨、调动地表水资源，关系农业灌溉和民众生活。 一匹“黑马” 佛得角男子国家足球队历史性闯入世界杯，让人们看到这个袖珍岛国凭借人才走向世界的姿态。从街头即兴比拼到各类岛际、校际比赛，足球运动在佛得角广受喜爱。通过青训体系，佛得角每年选派青年球员前往葡萄牙受训。 本次代表佛得角出征的不少球员成长甚至出生在欧洲，背后依托的则是规模庞大的海外侨民社会。佛得角总统内韦斯称赞佛得角打入世界杯“非同寻常”，是“全球佛得角人成长的象征”。 作为备受关注的“黑马”，在3场小组赛中，佛得角队主要依靠顽强的防守争取到了平局，但面对拥有世界级中前场和丰富淘汰赛经验的阿根廷队，两队摆在纸面上的硬实力相距甚远。对佛得角队而言，这是一场真正需要奇迹降临的“地狱级”硬仗。 两队实力差距明显。阿根廷长期位居世界前列，是卫冕冠军；佛得角在世界排名上落后阿根廷超过60位，在非洲球队中排名第13。不过这并不影响内韦斯对佛得角队的信心，他大胆预测，佛得角有机会以1比0击败阿根廷。 他说：“我们是为了胜利而战。当外界对一支球队期望不高，而这支球队又有强烈求胜欲望时，一切都有可能。像佛得角这样的小国，就应该不断努力，持续给人们带来惊喜！” 在被问及如果输掉比赛会如何，内韦斯表示，“无论结果如何，我们都会昂首离开世界杯，带着完成使命的自豪感。” 祝鸣对第一财经记者表示，佛得角此番能够“出圈”，既得益于自身实力，也离不开一定的赛事运气。如今，不少非洲本土精英已意识到，可以主动借助足球这项全球第一运动，来塑造和推广本国的国家品牌形象。

2026-7-3 1: 国务院日前印发《教育发展“十五五”规划》（下称《规划》），对“十五五”时期加快建设教育强国作出部署。《规划》明确，促进高中阶段学校多样化发展。扩大普通高中办学资源，增加普通高中学位供给，优化学校空间结构，改善教学和生活条件。深入实施县域普通高中振兴计划，推动县域普通高中均衡配置师资，全面提升办学水平。办好综合高中和科学高中，办好少而精的中等职业学校，深化职普融通，拓宽学生成长成才通道。根据《规划》里的基础教育“基点”计划，以常住人口多的地区和人口流入地为重点，建设1000所以上优质普通高中，重点改善县域普通高中办学条件，推进标准化建设，建设一批综合高中、科学高中。其中，在普通高中招生方面，近几年普通高中招生人数持续增长。第一财经梳理历年普高率（普通高中招生人数/初中毕业生×100%）数据发现，本世纪以来，我国普高率不断提升。2021年普高招生首次突破900万人大关；2024年，全国普高招生1036.2万人，这也是我国普高招生首次突破千万大关，比上一年增加68.4万人，当年的普高率首次突破六成，达到了61.02%；2025年进一步提升，普通高中招生1074.9万人，普高率进一步提升到62.36%。厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析称，近年来各地多措并举，加大投入，扩大了普通高中学位供给。同时，很多中专也可以招综合高中班，普高的招生学校和招生人数上升，从而缓解了很多家长普职分流的焦虑。县域高中的发展至关重要。2025年9月，教育部等六部门联合印发《县域普通高中振兴行动计划》，要求推动现有普通高中挖潜扩容，新建一批普通高中，及时补充县中紧缺薄弱学科教师，鼓励城区高中优秀教师到县中支教。教育部基础教育司负责人分析，我国县域普通高中占据普通高中的“半壁江山”，有近60%的普通高中学生在县中就读，是县域基础教育的龙头。全面加强县中建设，对巩固提高高中阶段教育普及水平，带动县域义务教育优质均衡发展，服务国家乡村振兴战略，满足人民群众接受良好教育的期盼具有重要意义。近年来，各地推进普职融通改革，缓解普职分流焦虑，部分地区探索高二起分类培养。同时，多地不断探索普通高中和中专互相转学的通道，且持续降低普职互转门槛，广度和范围不断扩大。多地也在探索多元升学路径。今年1月，浙江省舟山市嵊泗县取消中考选拔功能、推行全员直升高中的消息广受关注。其中，针对海岛人口小县教育资源配置难题，淡化中考选拔功能，创新建立县域内“全员直升高中”机制。自2025年秋季学期起，全面取消普通高中录取分数线门槛，确保本县户籍及符合条件的随迁子女初中毕业生100%能够升入普通高中，2025学年全县266名填报普高的初三毕业生全部录取，实现“愿读尽读”，县域普高就读率达81%。近日，湖南娄底试点九年义务教育后可直升高中也广受关注。根据娄底市教育局近日印发的《娄底市十二年贯通培养试点实施方案》，从2026年秋季学期起，娄底市第四中学（含金星学校）、涟源市第二中学2所学校将启动“十二年一贯制”贯通培养试点。试点学校小学一年级入学学生，经过九年义务教育后可免于中考，直接升入普通高中，实现小学到高中的全程贯通培养。娄底成为湖南省率先开展此类试点的地区。为推动育人方式改革，缓解教育焦虑，成都市自2025年起，探索开展“小—初—高”12年贯通式培养改革试点。首批参与试点的学校共8所。根据媒体报道，贯通式培养试点不是学制改革、不调整现行学制，是在国家规定学制、课程和教材基础上，探索小学、初中、高中十二年一贯制或初高中六年一贯制人才培养模式，打破学段壁垒，实现课程体系、素养培育、教学资源、师资力量等方面的有效衔接和贯通培养。

2026-7-3 1: 7月3日开盘后，A股机器人概念股持续走高。截至发稿，新睿电子、凯龙高科、北纬科技、万里扬、大洋电机、圣龙股份、威派格、金发科技、卧龙电驱、星网锐捷、雷赛智能、华明装备、朝阳科技、中超控股等超30股盘中涨停。 消息面上，宇树科技冲刺A股“人形机器人第一股”仅一步之遥。7月2日，中国证监会发布《关于同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。 据此前提交的招股书，宇树科技拟募集资金约为42.02亿元，拟用于智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目等。 今年一季度，宇树科技营收增速放缓、扣非后净利润同比有所下降。该公司2026年1-3月实现营业收入4.23亿元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%；扣非后净利润由上年同期的8483.65万元降至4025.36万元，同比下降幅度为52.55%。 从近期动态来看，宇树科技在本体、模型上均有所发布。宇树科技方面官宣，截至6月5日统计，公司单款人形机器人累计生产下线约1.1万台。另外，宇树R1机器人降价至2.99万元起（现货发售）。 模型方面，今年5月，宇树科技发布了WVLA2.0具身大模型测试视频。视频显示，搭载该模型的人形机器人，能在会议室中自主完成办公用品收纳、桌椅摆放等工作，在受到外部干扰的情况下也能实时调整策略。 宇树科技还和英伟达方面达成合作。英伟达此前发布了面向学术研究的NVIDIA Isaac GR00T人形机器人参考平台。根据介绍，该平台将宇树H2 Plus人形机器人与Sharpa Wave触觉五指灵巧手 (即“身体”)，与由NVIDIA Jetson Thor驱动的本体计算以及Isaac GR00T软件与工作流 (即“大脑”) 整合在一起，帮助研究团队加快从机器人的启动调试到技能开发再到真实世界验证测试进程。该平台将于2026年底由宇树科技正式推出。 另外，特斯拉人形机器人Optimus也传来最新进展。本周三，马斯克在社交媒体上发布了一张大合照，并配文称在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。这一动态也引发了关于特斯拉Optimus进入关键量产阶段的讨论。不过，马斯克随后回应称：“Optimus初期产量预计将缓慢提升，因为是全新的技术，与汽车截然不同。”

2026-7-3 1: 【星河动力智神星一号可重复使用运载火箭将于近期首飞】星河动力航天宣布，其自主研制的苍穹-50可重复使用液氧/煤油发动机于7月1日在牛头山动力系统试验中心完成第163次常态化热试车。至此，星河动力已经累计完成57台次苍穹-50发动机热试车，累计试车时长达到20088秒，其中单机最长累计试车2757秒。星河动力介绍，苍穹-50设计重复使用次数不低于25次。截至目前，该型号已完成40余台发动机装配交付。以苍穹-50为主动力系统的智神星一号中大型可重复使用液体运载火箭，将于近期迎来首飞，并在后续逐步开启回收验证。

2026-7-3 1: 【机构测算：随着多家厂商2026年实现商用机器人量产 其对镁合金的需求有望迎来爆发式增长】凭借轻量化、高减震、电磁屏蔽、散热优异等综合特性，镁合金正成为人形机器人核心结构件的优选基材，目前已应用于特斯拉Optimus Gen2、小鹏IRON、埃斯顿、智元机器人等多款机型。在业内看来，随着行业规模化商用进程提速，机器人领域镁合金需求有望迎来持续扩容。机构测算显示，随着多家厂商2026年实现商用机器人量产，其对镁合金的需求有望迎来爆发式增长。按照单台人形机器人镁合金用量12千克计算，若假设未来人形机器人出货量达到100万台、1000万台，则对镁合金需求量达到1.2万吨、12万吨。（上证报）

2026-7-3 1: 【超声波脑机接口企业格式塔科技完成4.2亿元人民币天使+轮融资】《科创板日报》3日讯，国内首家超声波脑机接口企业格式塔科技完成4.2亿元人民币天使+轮融资。本轮融资由华映资本领投，C资本、红杉中国、蓝思科技、中电健康基金、创新工场、临港科创投资、复旦复容资本、国泰创投等多家国内外头部投资机构跟投。道彤投资、云时资本、清松资本、戈壁创投等老股东持续超额加码认购。华兴资本担任独家财务顾问。与此同时，位于上海市闵行区“脑智天地”的格式塔科技上海总部正式启用。

2026-7-3 1: 近期，我司针对网络上有组织恶意抹黑洋河的行为，已依法启动法律维权行动。 其中，侵权账号“缘*”（现更名为“无*”）实际使用人为江苏淮安赵某。该人员蓄意捏造、歪曲事实，多次使用侮辱性言辞发布针对洋河的不实内容，并通过转发、刷评等方式恶意扩散发酵，严重损害洋河产品声誉和品牌形象，已被法院判决侵权成立。 判决生效后，赵某已按法院判决要求立即停止侵权行为、公开道歉，如实承认捏造不实言论、诋毁洋河品牌的全部侵权事实，并依法承担相应法律责任。 我们感谢广大网友长期以来对洋河发展的关心和支持！洋河始终坚持以真诚立身、以品质为本，诚恳接受社会公众的合理监督和善意批评，但对于任何黑公关、水军等违法行为，我们将持续通过法律措施，捍卫企业合法权益，维护清朗有序的网络舆论环境。 在此，我们郑重正告所有造谣抹黑主体及幕后推手：网络非法外之地，侵权必究，违法必惩！

2026-7-3 1: 【华尔街押注美股上涨势能将会吸收冲击 下半年有望继续走强】华尔街以新的信念感开启2026年下半年的交易：在挺过一波又一波的冲击后，市场有望继续稳步走高。一个包含股票、债券和大宗商品的多元化投资组合录得自2021年以来的最强劲上半年回报，尽管中东爆发战争、油价居高、利率预期出现几年来的最剧烈波动。

2026-7-3 1: 【中国发布全球首个地层学AI大模型 给地球建“共享数据库”】今日正在苏州举行的第五届国际地层学大会上介绍，中国科学家面向全球发布了首个地层学AI大模型及智能全球地层剖面对比系统等新工具。这意味着，地球46亿年的演化历史将首次拥有一个全球共享的数据库。

2026-7-3 1: 【法拉第未来将召开特别股东大会 再次寻求更名】法拉第未来北京时间7月3日宣布，公司计划于北京时间8月13日0:00在线召开特别股东大会，以寻求批准旨在支持公司全球EAI机器人世界落地及长期增长的相关提案。其中，公司董事会呼吁全体股东批准修订公司《第三次修订与重述的注册证书》，将公司名称由Faraday Future Intelligent Electric Inc.变更为Faraday Future Physical AI Ecosystem Inc.。

2026-7-3 1: 【蓝思科技：玻璃基板相关业务还未产生收入 未来存在不确定性】蓝思科技在互动平台表示，公司目前已会同北美及韩国芯片代工和先进封装客户联合开发及验证22层玻璃芯载板，目前韩国客户已经基本验证通过，北美客户验证工作进展顺利，公司同步推进建设3万平TGV玻璃基板专用厂房，预计年底前投产，以匹配客户端需求。玻璃基板相关业务还未产生收入，未来存在不确定性。(华尔街见闻)

2026-7-3 1: 硅谷用了不到三年时间，把AI从一个实验室概念变成了万亿美元的产业叙事，但它现在撞上了一个比任何技术瓶颈都更古老的问题：电从哪来，谁来买单，而且第一个回合，硅基需求可能要输给碳基需求。 6月24日，美国众议院能源与商务委员会下属的能源小组委员会通过了一项两党法案——《纳税人保护法案》（Ratepayer Protection Act, H.R. 9430）。法案的核心条款只有一句话：科技公司必须自掏腰包为数据中心的新增发电能力、输电线路和电网升级买单。 如果这一原则最终写入法律，意味着微软、Google、Amazon、Meta每建一座新数据中心，都需要同时承担周边数亿甚至数十亿美元的电网扩容成本——这些费用过去由电力公司分摊给所有用户，包括普通家庭。 小组委员会通过只是漫长立法旅程的第一步——全委员会审议、众议院全体表决、参议院审议，每一关都可能卡住。但这项由共和党和民主党议员联合发起的法案，标志着美国国会首次在联邦层面正式尝试切断一条隐蔽的补贴链：普通家庭为科技巨头的算力扩张买单。 同一周，弗吉尼亚州2050亿美元的预算案——其中包含全美首个数据中心电力消费税——已送达州长Spanberger的办公桌，预计7月1日生效。纽约州议会此前已在6月5日以压倒性票数通过了《负责任数据中心发展法案》，对超大规模数据中心实施为期一年的审批暂停。从联邦到州，三道闸门正在同时收紧。 对于关注美股的中国投资者来说，这些社区层面的反弹看似遥远。但它们正在影响AI产业链上一个被严重低估的变量：基础设施的建设速度。 从摩尔定律到欧姆定律 AI行业有一个它不愿意公开谈论的秘密：算力竞赛的真正瓶颈，正在从芯片转向电力。 买GPU不难——英伟达的产能在扩，AMD和定制ASIC也在涌入。真正难的是找到一个能装GPU的地方：有足够的电力、水资源、社区许可和电网接入。AI的约束正在从摩尔定律（晶体管能做多小）转向欧姆定律（电能从哪来）。 Bloomberg追踪了覆盖七个区域输电机构的25000个电网节点，发现2020年至2025年间，靠近数据中心集中区域的节点级批发电价出现了最高2-3倍的涨幅。超过70%录得价格上涨的节点位于距数据中心50英里以内。需要区分的是，节点级批发电价反映的是电网局部拥堵，不等于居民终端电费——但批发电价占终端电费的30%-50%，在受冲击最大的地区，过去五年的实际居民电费涨幅已达58%至94%。 弗吉尼亚是这场压力的震中，典型的AI前线电力城市。仅劳登县一个县就有199座数据中心运营、117座在建。数据中心消耗弗吉尼亚州约40%的电力——2010年不到5%。 弗吉尼亚的电力公司Dominion Energy有个统计，2026年住宅电费预计上涨约每月16美元，整体增幅约在 9%–10%，具体取决于用电量。 当然，把电价上涨全部归咎于数据中心并不公平。电网输电拥堵、天然气价格波动、可再生能源的间歇性、电力基础设施审批延迟——这些因素都在推高电价。数据中心的爆发式扩张是叠加在这些既有压力之上的新增冲击。但它是增速最快、政治可见度最高的那一个。 据IEA和EPRI测算，美国数据中心目前消耗全国约6%的电力，到2028年在基准情景下预计升至8%-10%，高增长情景下可能接近12%。 谁买单：一个古老问题的AI版本 经济学家会告诉你，这场冲突的本质不是能源短缺，而是一个经典的成本分配问题。 每一次大规模基础设施扩张——铁路、高速公路、电信网络——都会引发同一个问题：新增基础设施的成本由使用者承担，还是由全社会分摊？19世纪的铁路公司需要征用农田，20世纪的高速公路穿过城镇社区，21世纪的数据中心吞噬电网容量。技术在变，政治经济学的基本张力不变。 科技公司的默认答案是：电力公司扩容，成本摊入所有用户的电费。社区居民的答案是：你赚了几千亿美元，我的电费翻倍？凭什么？ Gallup在2026年3月的全国民调给出了一个惊人的数字：在被问及是否支持在自己所在社区建设数据中心时，仅有7%的美国人表示支持，48%表示强烈反对。 在2025年3月至6月的三个月里，社区反对导致了总计约980亿美元的数据中心项目遭遇不同程度的延搁——从正式取消到推迟开工到重新提交分区申请。 Google在印第安纳波利斯投资10亿美元的数据中心项目，在持续数月的居民抗议后被迫撤回了重新分区申请。 在硅谷的叙事里，数据中心是"数字经济的基础设施"。在普通美国人的生活里，数据中心是"那个吵闹的、耗电的、让我电费翻倍的邻居"。 300项法案：当电费账单变成选票 这种不满正在以前所未有的速度转化为立法行动。全美超过30个州在2026年提出了300多项与数据中心相关的法案。至少18个州提出了为大型能源用户设立特殊电价类别的法案。230多个环保组织联名呼吁国会实施全国性的数据中心审批暂停。 弗吉尼亚的数据中心电力消费税——每千瓦时0.011美元，年收入上限6亿美元——将成为全美首个落地的专项税种。弗吉尼亚州议会同期还通过了另外15项与数据中心相关的法案。纽约的审批暂停令虽然只是为期一年而非永久禁令，但它可能冻结目前排队等待电网接入的28个项目，总需求高达9682兆瓦。 2026年11月的美国中期选举正在逼近，数据中心正在成为两党都在使用的竞选议题。《纳税人保护法案》的两党联合发起本身就是一个信号——反数据中心情绪已经超越了党派分歧。在中期选举年，这种两党共识尤其危险：没有任何一个候选人会公开为数据中心辩护。选民不需要理解什么是AI、什么是GPU、什么是大语言模型——他们只需要看一眼自己的电费账单。 绕过去：硅谷的反击 面对公共电网的约束和社区的反弹，科技公司的回应不是等待，而是绕过去。 微软、Google、Amazon已经开始直接投资自有电力来源——核电站重启、天然气发电厂、地热能项目、甚至小型模块化核反应堆（SMR）。未来的超大规模数据中心可能不再依赖公共电网，而是拥有自己的"电厂+数据中心"一体化园区。科技公司正在试图把电力从公共服务变成自有资产——就像一个世纪前的工业巨头们曾经做过的那样。 这揭示了一个更深层的时间错配问题。科技公司的算力需求以1-2年为周期激增，天然气调峰电厂可以在2-3年内投产，核电站重启需要3-5年，电网扩容通常需要5-10年。需求曲线是指数型的，供给曲线是线性甚至阶梯型的。短期内，这种时间错配不可能被消除——而资本市场必须为这个"短期"定价。 16美元电费里的投资信号 纽约Amont Partners管理合伙人李肇宇（Rob Li）在GVB&Coremi读书会上指出了一个结构性悖论：AI的需求越强劲，数据中心扩张越激进，社区反弹就越猛烈，政治约束就越可能收紧。牛市的叙事和政治的反噬，正在同一条轨道上相向而行。 李肇宇认为这个悖论有几个直接的投资含义。已经建好、已经通电的数据中心资产正在变得稀缺——当新项目越来越难获批时，存量资产的溢价反而会上升，这是一种"反向搁浅资产"逻辑。 在弗吉尼亚和纽约拥有大量数据中心的公司，则可能面临新税负和更高运营成本的侵蚀。而那些率先完成自有电力布局的科技公司——无论是通过核电、天然气还是地热——将在算力竞赛中获得一种与芯片无关的结构性优势。 这也不仅仅是美国的问题。中国"东数西算"工程正在西部省份布局大量算力基础设施。美国正在经历的电力约束和社区反弹，可能是中国2-3年后将面临的预演。 一位华尔街分析师在研报里写AI capex的万亿美元机遇时，很少会提到弗吉尼亚居民多付的那16美元电费。但恰恰是这16美元——乘以数百万户家庭——正在聚集成一股足以改变政策走向的力量。 AI并未改变电力经济学的基本规律。但它正在以前所未有的速度暴露一个古老的制度性矛盾：当一个高增长产业的扩张速度持续超过其依赖的公共基础设施时，成本、政治与市场预期之间的冲突就会显性化。制度调整的速度，往往比资本市场预期的要慢得多——但它一旦到来，就是重拳。 本文作者陆媛为第一财经硅谷特约作者。 （免责声明：本文仅为行业分析与信息整理，不构成任何投资建议。文中所引用数据均来自公开信息，作者与文中提及的公司不存在利益关联。）

2026-7-3 1: 7月2日，央行公布2026年6月各项工具流动性投放情况。中央银行贷款方面，常备借贷便利（SLF）净投放0亿元，中期借贷便利（MLF）净投放2000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼500亿元；公开市场业务方面，7天期逆回购净投放5826亿元，中央国库现金管理净投放0亿元，公开市场国债买卖净投放100亿元。 对比5月500亿元的国债净买入规模，6月该项操作缩减400亿元，创下2025年10月央行重启二级市场国债买卖以来最低值。 宏观基本面与债市走势成为央行收缩国债买卖的重要诱因。受中东局势缓和牵动，近期国际原油价格大幅下行，国内通胀预期降温，以及二季度以来宏观数据有所波动等影响，6月10年期国债收益率波动下行，均值较5月低2个基点，降至1.73%。 东方金诚宏观首席分析师王青认为，这可能是6月央行国债买卖净投放规模保持较低水平的一个原因。往后看，若10年期国债收益率进入1.7%以下区间，不排除国债买卖净投放规模进一步下调，乃至再次暂停公开市场国债买卖的可能。 中信证券首席经济学家明明表示，央行选择减少国债净买入，在整体宽松政策加力、隔夜流动性支持创新的背景下，体现了其稳定流动性投放的政策意图。王青也表示，前期市场流动性较为充裕，无需央行通过公开市场国债买卖大规模注入长期流动性，体现了央行灵活开展公开市场各项操作，通过量价配合引导市场利率围绕政策利率平稳运行的政策意图。 复盘6月资金面运行背景，当月银行间资金利率出现上行走势，央行同步调整主要货币政策操作，央行3个月期买断式逆回购回笼规模相较于上月收窄，同时6个月期买断式逆回购平作，MLF净投放加量到2000亿元，中长期流动性整体充裕。 明明认为，在此基础上，央行创设隔夜逆回购工具并在月末投入使用，也表现了呵护银行资金跨月的意愿。可见，央行6月宽货币呵护态度相较于5月整体改善，体现了其对银行间流动性的前瞻性管控。 王青强调，前期央行各类流动性工具以调减或“地量”运行为主，主要是为了稳定资金面，避免主要市场利率过度向下偏离政策利率，防范资金空转，“保持市场流动性充裕”的政策基调没有变化。这仍是当前货币政策延续支持性取向的一个重要发力点。

2026-7-3 1: 经历过二三十年充分发展的房地产行业，依然无法杜绝房屋交易环节的骗局。近期，多地相继爆出涉房纠纷或案件，再一次给买卖房屋的双方提出警示。这些骗局五花八门，有售楼处工作人员私收房款卷款跑路，有中介隐瞒买家信息违规参与交易，有房主利用房产交易实施金融诈骗……系列案例暴露出，尽管监管部门已在交易环节设置了层层制度保障，但依然有不法人员会从中找出漏洞。对比，业内人士提醒，无论是购房者还是卖房者，在交易过程中都应严格按照规范流程办理手续，警惕所谓“内部优惠”“特殊渠道”等说辞，切勿因贪图便利或价格优惠而放松风险防范。售楼处的“内鬼”近日，位于广州市白云区钟落潭的翡丽云境项目发生一起售楼处“内鬼”事件。该楼盘原销售人员麦某某伪造公司印章，以可享受“内部折扣”为由，诱导多名购房者将购房款直接转入个人账户，随后卷款失联。事件发生后，楼盘项目公司正鹏（广州）置业发展有限公司发布声明称，经核查，麦某某存在伪造公司印章、私自违法收取购房款等重大违法行为，公司已向公安机关报案，并配合案件调查。该公司同时强调，所有购房款项均应支付至商品房销售监管账户或公司对公账户，从未授权任何员工以个人名义收取房款，相关行为及后果均由个人承担。正鹏（广州）置业发展有限公司原本为开发商正荣地产和新城控股的合资项目公司，由于正荣后续财务爆雷，2023年，新城接下了正荣的股权，成为了项目的操盘方。据了解，麦某某此前系项目前股东方正荣地产遗留的销售人员。有知情人士表示，其利用购房者希望获得更低折扣的心理，以“内部优惠只能私人转账”为由实施诈骗，由于他的身份确实是项目销售人员，多名购房者最终放松警惕，导致资金被骗。目前，该案件已经进入公安调查环节，涉及多名购房者，被骗金额高达千万。动机可疑的买家不久前，业主史女士将一套约41平方米的住房在地产中介门店挂牌出售，并于6月初以106万元完成签约。然而几天后，她却发现，同一家门店的中介人员竟以180万元的价格继续对外发布该套房源信息，前后价差高达74万元。随后，该中介机构发布调查通报称，涉事门店经纪人隐瞒与买家的亲属关系，违规参与交易斡旋，由其亲属购入该房源并完成签约；与此同时，另一名经纪人在房屋已完成签约且买方无转售意向的情况下，仍擅自对外发布虚假在售房源信息并编造价格，对客户进行推介。事件曝光后，在业主要求下，买卖双方协商解除合同并退还定金。此后，当地执法部门调查认定，涉事经纪机构未依法履行房地产经纪服务中的信息告知义务，并依据相关规定，对该中介机构处罚人民币3万元。浙江宁波也发生一起业主卖房被骗案件。卖房人因买家主动加价20万元而放松警惕，在仅收到50万元首付款后办理了房屋过户。随后，买家迅速将房产抵押融资，约200多万元尾款迟迟未支付，当地警方目前已刑事立案调查。上海易居研究院副院长严跃进对第一财经表示，以上事件的发生，均是市场价格不够透明带来的衍生结果。若市场价格足够公开透明，即便部分人员有心操作，也无从下手。撇开从业人员个体素质的差异，上述现象其实与市场运行机制本身密切相关。严跃进认为，目前房地产市场不够透明主要体现在两个方面：一是房价公开程度不足，市场信息难以全面触达；二是市场走势不够明确，预期不清晰，容易引发焦虑，甚至为部分从业者提供了操纵心理预期、拿捏交易对手心态的空间。比如广州楼盘的销售人员“卷走购房款”，实际上也是通过降低价格来试探和影响购房者的决策心理、博弈购房者入局的概率。“工具人”落入陷阱除交易流程中的违规操作外，一些诈骗团伙也开始利用房屋买卖的复杂性，设计更复杂的骗局。近日，上海嘉定警方披露其侦破一起特大房产交易诈骗案。犯罪团伙精心设计骗局，以高额报酬诱骗一名年轻男子充当“工具买家”，承诺其只需配合签订购房合同、办理网签手续，每月即可获得固定报酬5000元，其余贷款、交易流程均由团伙负责。随后，团伙联合房东、中介虚构一笔总价1850万元的房产交易，并以支付首付款、短期垫资刷流水为由，诱骗第三方出资人垫付277万元首付款。出资人相信交易真实存在，按照约定将部分资金转入“买家”账户，用于支付购房首付款。资金到账后，团伙立即安排将钱款转至房东账户，随后恶意报警，谎称买家违约，企图将诈骗行为包装成普通房产交易纠纷，以非法侵占垫资款。警方到场后发现，所谓“买家”收入微薄、无购房能力，却参与千万级房产交易，存在诸多异常，随即展开深入调查，最终揭开骗局。目前，警方已抓获涉案犯罪嫌疑人13名，案件追赃挽损工作仍在进行中。一位房地产行业从业者表示，近年来房产交易诈骗的手法不断升级，不再局限于传统的假房源、假产权，而是更多利用交易流程复杂、资金规模较大的特点，通过伪造合同、虚构交易、违规收款、恶意抵押等方式实施诈骗，迷惑性更强。严跃进则表示，针对当前房产交易环境，普通业主和购房者首先需要树立一个基本判断：市场总体已进入平稳阶段，既不会出现大幅波动，也缺乏显著反弹的动力。既然趋于平稳，交易的节奏完全可以放慢，宁可选择流程合规、信息透明的渠道，也不宜因焦虑而仓促决策，这对买卖双方都更为稳妥。“从行业治理角度看，关键在于强化房屋买卖的信息公开与透明度，包括交易流程的标准化公开，以及价格走势、市场数据等关键信息的及时披露。只有当信息足够透明，市场参与者才能真正‘吃下定心丸’，理性决策也才有了基础。”严跃进说道。

2026-7-3 1: 前期股价涨至高位后，多只美股存储股已连跌两天，股价跌去15%以上。 当地时间7月2日美股收盘，美光科技（MU.O）跌5.49%，两日跌去15.48%；闪迪（SNDK.O）跌14.13%，两日跌去23.25%；希捷科技（STX.O）跌10.38%，两日跌去15.01%；西部数据（WDC.O）跌9.92%，两日跌去15.61%。 近两个交易日，美光科技、闪迪、希捷科技、西部数据市值分别跌去超过2000亿美元、780亿美元、320亿美元、340亿美元，四只存储龙头概念股共跌去3400亿美元。 消息面上，Meta（META.O）进入云计算领域一事，继续在资本市场引发震动。此前消息称Meta准备向外部客户销售多余的计算能力，进入云计算市场，以便从庞大的AI基础设施投资中获得回报，同时缓解市场对科技巨头大额资本开支的担忧。 Meta CEO扎克伯格在本周四的一次会议上承认，公司的AI Agent（智能体）开发进展没有预想的快，公司的组织调整包括裁员也不够干净利落，高管对内部变革时机有误判。内部变革原本的目的是支持公司对AI基础设施的高额投资，并用AI辅助工作效率提升。 市场分析认为，Meta进入云计算领域反映了在前期大额投资AI基础设施后，该公司并未充分利用这些算力，也反映了Meta自身在AI开发和商业化领域的不足。虽然Meta今年计划资本支出投入预计达到1450亿美元，但相关消息引发了关于科技巨头不再持续投入大量资金建设AI数据中心的担忧。 市场前期对存储行情的看好，正与AI基础设施建设热潮有关。就算力的建设进度，一名市场分析人士告诉记者，就他了解到的情况，今年国内加速芯片需求仍在以百分比两位数的速度增长，但这波智能体带动的AI推理需求增长，仍需技能包（skill）生态完善来促进爆发，增长速度比去年DeepSeek推动的算力需求爆发式增长稍缓。 存储特别是内存的高成本，也促使业界寻找成本相对低的方案。 记者从业界了解到，一方面，处理器正在通过技术优化，使需要由内存和闪存处理的KV Cache（一种大模型优化技术）数据减少。另一方面，业界也在探索HBF（高带宽闪存）方案，在推理环节部分替代内存和HBM（高带宽内存）的功能，让更多token（词元）放到固态硬盘上以优化成本。 存储原厂竞逐的HBM，盈利能力则不再如最初一般突出。集邦咨询资深分析师王豫琪表示，单个HBM“吃掉”晶圆的用量颇大，大约是DDR5的4至5倍，这也让原厂扩张产能时比较难评估，同时，随着DRAM价格快速上涨，HBM的获利能力被DRAM反超。 知名对冲基金经理、“大空头”Michael Burry周四表示，他已经对美光开设空头头寸。他认为美光的股价反弹已经达到历史极端水平，美光的估值、技术架构和历史周期显示，该股将出现显著的下行空间。 不过，仍有一些对AI基础设施需求增长看好的观点。 中信证券研报称，现阶段国产算力订单清晰度显著增强，未来具备客户订单及产能优先分配权的设计公司有望率先受益。 半导体研究机构SemiAnalysis表示，算力产能过剩的观点是错误的，Meta数据中心采购将加快，而非放缓。仅今年上半年，Meta就签约超5吉瓦的云端和托管机构算力容量，还不包括该公司的自建业务。该机构还指出，马斯克创造了一个新市场，即大宗算力租赁，每兆瓦价格是同行的3~4倍，Meta也可以加入这个市场。 上周英伟达CEO黄仁勋也表示，这轮AI基础设施建设将以数十年为单位来衡量，涉及电网、互联网等关键基础设施建设。他相信这将成为人类历史上规模最大的基础设施建设。 昨日下跌的多只A股存储股，今日开盘后上涨，佰维存储（688525.SH）盘中涨超3%，德明利（001309.SZ）涨超8%，江波龙（301308.SZ）涨超4%，香农芯创（300475.SZ）涨超2%。 今日盘中，日韩存储股则出现反转。SK海力士（000660.KS）盘中一度跌超5%，随后涨超4%。三星电子（005930.KS）盘中一度下跌，随后涨超6%。铠侠（285A.T）盘中一度跌超6%，随后涨超7%。

2026-7-3 1: 《启明：徐梵澄的精神之路》张巍卓 著广西师范大学出版社?奇遇时刻 2026年4月版在中国现代思想史上，徐梵澄先生是一个极为独特的存在。很多人知道他，要么因为他是鲁迅的得意弟子，他早年的杂文也的确颇得鲁迅真传；要么因为他的翻译，比如著名的《苏鲁支语录》，也就是尼采的名著《查拉图斯特拉如是说》，或者比砖头还厚的那部古印度经典《五十奥义书》。但他本人的思想，却常常被掩盖在大师身影或经典光芒之下。而实际上，作为极少数在中、西、印三大文明的学术思想上都有精深造诣的大师，徐梵澄不管是自身的思想水准还是与国际学界交流沟通的能力，甚至要在金克木先生之上，更不要说后来被捧为“国学大师”的季羡林。长期以来，想要详细了解徐梵澄几乎与整个20世纪相伴随的跌宕起伏的人生，只有他20世纪80年代从印度回国后在中国社科院世界宗教研究所的年轻同事孙波写的一部《徐梵澄传》，提供了比较详尽的传记材料，但就对徐氏思想真正深刻的梳理而言，作者学力还是明显不逮。现在终于有了这部《启明》，就像副题所言，是对其近一个世纪的“精神之路”的追寻，让我们看到一个热情的爱国青年如何投奔鲁迅，又如何在鲁迅逝世后走上自己特立独行的求学和思想之路，如何在印度负笈30余年，又如何在晚年回归祖国，用那双被尼采和古印度圣哲洗练过的“鹰眼”，尝试对中国古代思想作出全新的、富有创造力的诠释。《利他的代价》[英]大卫?埃德蒙兹 著国文出版社?果麦文化 2026年6月版这本书的英文原名是“Death in a Shallow Pond: A Philosopher，a Drowning Child，and Strangers in Need”，也就是“浅塘之死：一位哲学家、一个溺水的孩子与需要帮助的陌生人”。现在这个译名像是一部严肃厚重的社会学或伦理学著作，但其实，作者大卫?埃德蒙兹虽是哲学博士出身，却是很受欢迎的播客Philosophy Bites的联合创办人，该播客全球播放量超5000万次。所以这本书虽说的确围绕严肃的哲学和伦理学问题，却一点也不难读，而是将深刻的道德哲学问题以一种颇具悬疑感的方式呈现给大众。它的主题源于伦理学界最著名的思想实验之一——彼得?辛格的“溺水儿童”理论：如果你上学/上班途中看到一个孩子在浅塘里溺水，即便会弄脏你昂贵的衣服或让你迟到，你也必须去救他。因为衣服的代价与一条生命相比微不足道。由此辛格推论出：如果我们可以通过放弃一些对我们而言并不重要的奢侈品，去拯救远方因贫困而死去的儿童，那么不这样做在道德上就是有罪的。埃德蒙兹在本书中对这一理论进行了“解构”与“拷问”，探讨了现代人在试图成为“完美利他主义者”时，所必须面对的精神、情感和现实的巨大代价。比如有些“实效利他主义者”会像程序员配置算法一样去配置自己的每一分钱和每一分钟，试图通过绝对的“数据化行善”来获取对世界的控制感，这究竟是利他还是利己？《幼稚化》[英]基思?海沃德 著上海三联书店?理想国2026年7月版“巨婴”这个词，十年前因武志红那本爆款《巨婴国》而成为热词。不过当然，它不是武志红发明的，早在1913年，德国心理学家阿道夫?科胡特就提出了这个概念。巨婴现象也不是哪个地方独有的，基思?海沃德的《幼稚化》，深入剖析的就是一种世界性的巨婴现象。由海沃德来写这样一本书，初看很奇怪，因为他的“本职工作”是犯罪学教授，而巨婴现象再怎么糟糕，一般而言也还不到犯罪的程度。不过你要是知道海沃德另一个重要身份——“文化犯罪学”这一新兴流派的领军人物——或许就会觉得顺理成章了。“文化犯罪学”的核心观点是：犯罪不能脱离当代的文化、消费主义和情绪体验来研究。海沃德不是那种只数数犯罪率、算算破案率的传统量化犯罪学家，在他早期的经典研究《消费文化与犯罪》中，就提出了一个尖锐的命题：晚期资本主义通过消费主义，正在“把人类的快感与欲望永久地锁定在青少年阶段”。犯罪学最核心的议题之一，是人如何内化法律与规则。在传统社会，“成年礼”意味着你必须开始承担责任、接受限制。而海沃德指出，现代文化（从大学校园里的“安全空间”“触发警告”，到职场上的巨婴化管理）正在消解“成年”的定义。人们开始像婴儿一样，无法承受任何不适、批评或异质性观点的刺激，一旦遭遇规则的约束，第一反应不是理性的服从或制度性反抗，而是类似婴儿倒地大哭的“情绪撒泼”。而这种心理防御机制的退化，正是反社会行为爆发的前兆。

2026-7-3 1: 米开朗基罗·安东尼奥尼著名的电影《夜》里，莫妮卡·维蒂饰演的年轻富家女瓦伦蒂娜在自家豪宅派对上遇见一对精神涣散、貌合神离的中年夫妇。瓦伦蒂娜在一块巨大的黑白格子地板上自己和自己玩某种记分规则不明的扔石子游戏，马切洛·马斯特洛亚尼扮演的失意作家乔万尼坐到了她对面，问她这游戏怎么玩。瓦伦蒂娜说，答应我，不管怎样我们要玩到700分。乔万尼不语，两人很快一来一去，把石头给扔丢了。让娜·莫罗扮演的妻子莉迪亚则从楼上看到了一切，甚至正是她把丈夫引导到瓦伦蒂娜身边的。20世纪下半叶的人文思想倾向于将理解人的欲望机制放在认识论的最中心。瓦伦蒂娜、乔万尼和莉迪亚在玩一种欲望游戏。换句话说，不管他们在这派对上扔石子、玩剧本杀，还是打王者荣耀，都不过是三人行欲望游戏的某种载体。游戏规则不仅不稳定，还通常先验地服从于转瞬即逝的欲望与不可言说的暧昧挣扎。在《夜》里，真正的游戏也不是扔石头，而是上流社会的底层游戏规则。瓦伦蒂娜的父亲问底层出身的乔万尼写作能赚多少钱，告诉他可以让他在自己公司干一份工资不菲的“公关总监”工作，这样乔万尼和他女儿交往后才能维持生活水平。乔万尼犹豫的眉目之间已经暴露了他最根本的欲望问题——他爱自己远超过女人和钱。他的自恋与自尊心同时在摧毁他为了攀爬社会阶级所付出的一切努力与虚伪。就像萨特喜欢说的那句俗套话，“自由是一种诅咒”。一个人进入一场大小不一的游戏，无论扮演什么角色，押大还是押小，焊跳还是倒钩，都是个人主动的选择，没有任何其他人或者神能怪罪。然而到了我们身处的2020年代，主流思想与如今学院里流行的分析哲学似乎完全放弃了对个人欲望的理解，直接把认识论与原始道德伦理观念捆绑在一起，将其视为一种可用逻辑甚至数学公式推导出来的客观并且集体的事实。于是，今天大部分年轻人第一次接触哲学听到的不再是“我思故我在”，而是“博弈论”或“电车难题”。我们不再关心乔万尼为何从瓦伦蒂娜家里走出来，与莉迪亚坐在草坪上怅然发呆，我们只关心乔万尼如何在这场人生的棋局里获得最大的利益。不只是乔万尼，还有莉迪亚，还有瓦伦蒂娜。一通不带情感的算计之后，我们（算法已经平均了我们所有人）不得不得出最优解：乔万尼应该放弃写作去当公关总监并洁身自好；莉迪亚应该跟这个早已不爱她，她也早已不爱的出轨渣男离婚；而瓦伦蒂娜，如此美丽又多金的瓦伦蒂娜，绝对不应该跟一个没钱的老男人谈恋爱。我们计算出来的行为结果仿佛是完全正确的，“为他们好”的，甚至除了完全脱离、违背了这三个人自己的底层欲望以外，恐怕连人类游戏最终的裁判——老天爷都找不出毛病。美国犹他大学的越南裔哲学教授C.阮氏（C.Thi Nguyen）有关游戏哲学的新书《成绩：如何停止玩别人的游戏》（The Score：How to Stop Playing Somebody Else's Game）用大量的篇幅验证了这种思维方式。用近年来流行的说法，这就是最标准、最教科书级别的“优绩主义”思维方式。但当我们说“优绩主义”的时候，真正在说什么呢？在这本书的起首，哈佛大学哲学系毕业的阮氏就大方承认自己是一个典型的优绩主义者。像很多热衷于把人生当排位赛的人一样，他还擅长用一种优绩主义打败另一种优绩主义。写论文发期刊让他疲惫不堪，充满焦虑与自恨？没事，他爱上了攀岩。“攀岩拯救了我，”《成绩》的第一句话这么写。然而阮氏本是个不擅长体育的书呆子，他并不真的享受运动，或者像他的攀岩搭子一样，享受优雅的攀岩动作。他只是在业余爱好中寻找本职工作找不到的满足感——做有标准答案的题并获得高分。“每条爬道都有一个困难指数——是整个攀岩圈舆论认定的。在主流攀岩文化当中，困难指数基本上就是一个打分系统。”仅仅做自己做得到的事是不能得到高分的，因此，阮氏总是在找更难的爬道。而得到高分，必然让他疲惫不堪，充满焦虑与自恨。“我想爬到我能爬到的最高的地方——任何能被称为胜利的地方，能给我下一个分数的地方。”最蹩脚的拉康派分析师都能看出来，在阮氏的潜意识里，任何不让他焦虑自恨的事都不能满足他对自我的幻想。他为自己编造的幻觉自我是个能够咬紧牙关克服万难，得到最高的高分且同时认为自己“享受了整个过程”的超人。这最后一点，对一个美国人尤其重要。东亚优绩主义者可能对追求优绩过程中的种种体态不雅、龇牙咧嘴并无多大思想包袱，美国文化则几乎不包容哭着追求所谓的成就——那样看起来太不体面，“trying too hard”，只有刘美贤式的松弛感才真正配得上金牌。阮氏夹在这两种文化之间，可以想象他有多痛苦。而同样可以想象的是，《成绩》理应叙述痛苦，却绝对不在叙述痛苦。阮氏不是一个拉康派，也绝不可能像吉尔·德勒兹一样认为认识论（真正的思考）是“与现实的暴力冲撞”，是产生问题而非解决问题的。对一个2020年代的人来说，这可能太接近欲望的本质了，而欲望是今天的我们最反对的——一种无法量化、没有效率的东西。阮氏想搞清楚自己为什么总是被全套优绩主义套进去，为什么总在十分投入地玩人生这场游戏，却总在亏损。他想要解套的正确方法。他首先定义了一个概念——“价值捕捉”（Value Capture）。所谓“价值捕捉”，就是“你从外在渠道获得价值观，且在不做出调整的情况下让这些价值观主导你”。他举了一些直观的例子，比如“餐厅不再在乎做好吃的食物，而开始只在意点评数据”；“学生不再在乎学习，而只在乎GPA”；“科学家不再在乎发现真相，而只在乎拿经费”；更有甚者，“教堂不再在乎上帝或者布道，而只在乎一年洗礼了多少人”。在这个过程中，阮氏认为，人“将价值观外包给了某种机构”，而“被衡量的和真正有意义的事情之间”，有一道“鸿沟”。这时候，弗洛伊德主义者可能会说，有这样的想法，恐怕与童年和母亲息息相关，但我们姑且忽略这点，因为阮氏并没有在《成绩》一书里描写自己与母亲的关系。他自认为是一个从小热爱打游戏的宅男。打游戏，阮氏将其定义为“奋斗型玩耍”（Striving Play）——在奋斗型玩耍中，你想赢并非认为赢很重要，而是因为尝试赢的过程给了你一种可以接受的挣扎感。在奋斗型玩耍中，你并不真正在意长久地赢。你暂时给自己注入赢的欲望，只为了让自己享受奋斗的过程。而像大部分亚洲孩子一样，阮氏从小被父母要求弹钢琴，“却完全忽略过程的美感”，只是表面上“看上去很美”。他一直苦恼于此。是的，优绩主义者们习惯于脱离本质，将成绩放在欲望之上，把幸福与银行账户里的数字等同，在虚妄的奋斗当中消耗所有的HP值。优绩主义者们不快乐。他们永远满足不了自己的幻觉自我。但阮氏可能没有想过，这个世界上从来不缺“氪金式玩家”“脑袋空空的麻木玩家”“从不内耗的无限自恋玩家”“GG EZ（Good Game,Easy.）的天赋型玩家”，或者更扰乱社会秩序的消极主义“奥涅金式玩家”。一个所谓的优绩主义玩家，是主动走上这条不归路的，将责任推卸给游戏规则有时候很像一种无力的辩解。就像《夜》里，莉迪亚在接到友人死去的消息时，才第一次认识到从没有碰过她的身体、只教她读书的这位友人才是最爱她的，而无论如何辩解，莉迪亚此刻都意识到，自己过往对“真爱”的渴求并非那么纯粹。她要的并不是爱，而是满足自恋。她无法再将得不到爱的责任推给自己的丈夫，一个与死去的友人相比智识与情感都欠缺，却远远更为风流倜傥，也因此在社交场合更为游刃有余的虚伪男人。换句话说，优绩主义很可能不是一种外在强加的社会规则，而就是优绩主义者的本质欲望。《成绩》一书很像阮氏无法与自身欲望和解的证明。每一个把优绩主义挂在嘴边的人，最终最不愿意承认自己就是镜子里那个无可救药的卑鄙的投机分子。只有像乔万尼一样，真正快要得到垂涎已久的“奖品”的时候，你才会意识到，你并不像幻觉中的自我那样无可救药——你不够卑鄙，甚至并不怎么卑鄙，你只是出于各种原因，无法直视自己的欲望，热衷于将失落感外包给社会。让我们免于庸俗，不要再用“优绩主义”形容这一切。《成绩：如何停止玩别人的游戏》（The Score：How to Stop Playing Somebody Else's Game）阮氏（C.Thi Nguyen） 著Penguin Press 2026年1月版

2026-7-3 1: 这是一个人迹罕至的野溶洞，四周铺满苔藓，地上散落层层枯叶。洞口不大，里面漆黑。赵艳华打开背包，掏出手电筒走在前面，我尾随其后。她说，要带我去洞里“看时间”。赵艳华是广州六中的高中语文老师，现在连州支教。学生叫她“老赵”，或者“鸟人”——只听声音，她就知道田野里飞过的是红耳鹎、三宝鸟还是黄腹山鹪莺。她还是陪伴丈夫走完最后7年的妻子。那7年里，被痛苦和焦虑憋得受不了时，赵艳华就独自去荒野和山林，疾走、望云、观鸟、看树。丈夫去世5年后，那段经历被她写在新书《四十六岁，大雪》里。5月底的一天，我从上海飞到广州，又沿着喀斯特地貌中的环山公路，坐大巴绕了5个多小时，来到连州。见面后，她说不想多谈过去了，“永远被定义为一个丧偶者，太狭隘”。她不再觉得自己经历了命运的锤击，“谁家没有死亡？命运本身没有打你，只是该来的东西来了”。尤其是去年，跨进50岁后，赵艳华更加意识到，应该从妻子、母亲、老师的身份中剥离出来，“还原自己”。她的写作也随之转型，从“死亡写作”，变为“生命写作”。她更想和我聊聊她的新感受——比如这个野溶洞，她很想弄明白，为什么自己会对它那么着迷。人像叶子，干了就走了上完课，匆匆吃过午饭，赵艳华背好书包、戴上防晒帽，头顶粤北山区的炙热，骑着电动车，载着我赶往距离学校五六公里的龙咀村小溪冲。下午4点观鸟社团还有活动，她得掐着时间“探险”。穿过芭蕉丛、竹林、玉米地，蹚过被小暗河淹没的石板窄桥，再走一段羊肠山道，一个野溶洞出现在眼前。连州这样的洞很多，除了几个大型溶洞被开发成景点，大多散落乡间，无人问津。今年春天，赵艳华才听说学校附近也有，探洞的好奇心开始涌动。一靠近洞口，就感到阵阵清凉。这个山洞她已来过三次，这是第四次。赵艳华在自然里长大，老家河南平原的冬天，麦田深处有成群的大雁。爸爸和她一走近，大雁就轰一下腾空而起，不久又落在远处的空地。后来，她到广东读书、工作，留在岭南这个“仿佛永远长青的地方”。孩子读小学时，她陪他去公园参加观鸟亲子活动，结果自己入了迷，“一个平行世界被打开了”。她开始能认出黄胸鹀、黑翅鸢、白鹡鸰，也学会了根据叫声识别出不少种类。这个平行世界，后来成了她的避难所。2014年底，丈夫查出重疾。她在《四十六岁，大雪》里回忆，当时调动所有关系，为治疗托人、求告。一打电话就心跳加速，一想到某种结果就肠胃痉挛。努力过后，除了等待，只剩焦虑和恐惧。有一天，她实在憋不住，沿着小区附近一条无人经过的臭水河乱走。那里水脏，地湿，雾气弥漫，有很多杂树。走了一会儿，她就没心情再继续。正想回头，却听到杂树林里传来一声鸟叫，带着她很久没能感受到的浓烈的喜悦和热烈。她听出来了，那是鹊鸲在求偶。那声鸟叫简直可以用“勾魂摄魄”来形容。人间再伤心，春天还是会回来。苦等一番后，丈夫做了手术。那年春节，他陪她去云南观鸟。在大理古城的客栈里，她得知一起观鸟的师姐在给女儿送饭途中遇到车祸，“人一下就没了”。想着师姐，想着丈夫的病情，赵艳华一夜未眠，苍山的风也咆哮了一整夜。丈夫去世前一天中午，有学生跑来找她，说学校树下掉了一只鸟。她赶过去，是一只暗绿绣眼鸟从鸟巢跌落，摔在地上。看到有人来，它惊恐地扑腾翅膀，却飞不起来。她心里一惊。第二天早上，丈夫就走了，像她有一次在公园里看到的乌桕树落叶，水分干了，自然掉落。“前一天晚上还在自己洗澡，自己洗内衣，一个晚上就是永别。”时间把他永远留在了2021年。山洞里的60秒洞口就在眼前。赵艳华打开强光手电筒，光柱扫进黑暗里。“破碎。”进洞前，她指着洞口左侧的山体让我看。两块巨大的山石间，是一道约手掌宽的碎石夹缝带，巨石上还有很多细密的溶蚀风化坑。她把这形容为“大山的骨骼在融化”，上万年后，它将变成厚厚的土。“所以，没有什么东西是永恒的呀！”进洞七八米后，山肚骤窄，我们完全被黑暗包围。到连州的当天晚上，我们也有类似的经历。她带我去教师公寓对面的田野看一棵百年老树。夜色中，她用手电筒照着老树，讲树上的各种生物，然后提议：“我把电筒关掉，体验一下。”一轮圆月贴在夜幕上，晚风拂来，蝉、蟋蟀和螽斯等鸣虫在田野里大合唱。借着月光，我看到老树树干矮壮，树冠横阔，觉得很浪漫。身材中等偏瘦的赵艳华说，其实自己有幽闭恐惧症，进山洞会感到窒息。20岁出头时，有一次登开封铁塔，越往上走越窄，那种担心被束缚的恐惧很多年都挥之不去。说这话的时候，她脚步没停。然后忽然站住，啪，关掉了手电筒。顿时，我眼前仿佛垂下一片黑色巨幕。“你怕不怕？”她小声问，声音在洞里回荡。我完全没想到，她会在野山洞里关掉手电筒。不过我不怕，因为瞬间本能回头时，我看到洞口就在后面，只是缩得大概有六分之一，仍在往里透着光亮。她没说什么。几秒钟后，打开手电筒，我们继续往前走。啪嗒，啪嗒，我听到山体里渗透出来的水滴下来，落进洞里的地下小暗河，声音闷闷的。越往里走，洞顶和洞壁上冒出越多庞大而怪异的石钟乳。有的像霸王龙的牙骨，沁着密密的水珠，像复活过来在滴口水。有的像风干的巨型栀子果，轮廓圆润而优雅。山在进一步向我们袒露它的“腹部”。“看到了吗？好恐怖啊！”赵艳华突然提高了声音。不远处的洞壁上，密密麻麻倒挂着几百只蝙蝠。一束束光打去，它们被惊扰了，发出急促尖锐的叫声，上下乱舞。强光下，蝙蝠的眼睛看起来很凶狠。赵艳华和它们对视了大概十秒。然后说：“我们就到这儿吧。”我以为要往回走了，没想到，她又关了手电筒。这时，我们早就远离洞口，瞬间彻底坠入黑暗。洞里一片死寂，只能隐约听到外面蟋蟀的鸣叫，还有鹰鹃的啼声。“现在我真的害怕了。”我忍不住说。“没关系，抓着我。”碰到她温暖而柔软的手臂的瞬间，我安心了不少，但还是无法自已，脑海里一直闪现土葬的场面。等待手电筒打开的那几秒，每一秒都像一个世纪那么漫长。“洞就像我们的内心，既壮观又狰狞，还充满郁结。”赵艳华站在那里告诉我，在洞里走动的过程，就像在自己的内心世界走。第三次来的时候，她是独自一人。那天天气不错，洞里很干爽，没有蝙蝠。她在洞里待了大概半小时，手电筒也是反复开，关，开，关。鸟人，老赵出洞后，我们坐在洞口对面的石头上休息。她低着头，用挂在手腕上的手电筒机械地敲击山路上的石板，发出空空的声音。“最近一段时间，我在有意探索自己畏惧的边界。”儿子考上大学后，赵艳华离开广州，来到位于粤北山区的连州支教。那是2025年9月入秋后的一天，暑气渐退。对于赵艳华的到来，理科重点班高二（1）班的同学们起初普遍反应平淡。他们都不喜欢语文，就连语文课代表何家凤也觉得，“语文谁教不是一样？”第一次见面，这位头发及肩、戴着精心搭配的耳环的中年女老师笑着说，可以叫她“老赵”。文俊森坐在下面听罢，面无表情，对“老赵”的第一印象甚至是“有点凶”。他后来不好意思地解释，一听说她是大城市的名师，自然觉得象征着某种权威。为了调动课堂气氛，赵艳华继续玩梗，说自己还是“鸟人”，也就是观鸟达人。刘智鑫听了很震惊，“倒吸口凉气，为什么要这样子形容自己？”观鸟在连州是新鲜事，后来，赵艳华组织大家成立了观鸟社。离开山洞下山时，太阳开始西斜，但暑热尚未消退。赵艳华骑上电动车，载着我回到学校。高二（1）班教室门口，观鸟社的同学们已经拿着望远镜在等她了。顾不得擦掉脸上的汗，她也赶紧掏出自己的望远镜，挂上相机，顺手把小蜜蜂扩音器往腰间一别，就带着大家出校门，走向学校对面的田野。很快，学生们的脸热红了，背上的校服也湿了一片。他们说说笑笑，一直紧紧跟在“老赵”后面。田野一望无际，远处是几重绵延的喀斯特山脉，中间矗立着一座高压电线塔。原本有两只喜鹊在塔上育雏。一个月前的一天，赵艳华发现，飞来一对三宝鸟，它们不停攻击喜鹊幼崽，把喜鹊一家赶走了，高压电线塔于是成了三宝鸟白天的固定领地。赵艳华在别的地方看到过三宝鸟，在连州却还是第一次，很想带学生们去观赏，“如果今天运气好，我们就能‘加新’！”一路上果然收获不断。一只三宝鸟停在田野远处的树尖上休息，另一只杵在高压电线塔上一动不动，更容易看清。赵艳华就带着大家慢慢走近。“小心脚下！不要踩到红火蚁的窝。”她走在前面提醒道。田野里弥漫着粪味，离三宝鸟越来越近了，“看到没？它身上是蓝绿色，嘴巴是红的，很漂亮！”赵艳华举起望远镜看了看，向没看清楚的学生介绍，又端起相机，调好镜头，迅速按下快门。每次观鸟，她都会把拍下的照片发到观鸟社团群，让学生们仔细欣赏。金腰燕从河面上掠过，麻雀在偷吃灌满浆的玉米籽，芦苇丛里，黄腹山鹪莺像小猫一样喵喵叫。快要进入雨季了，学校对面的三江河水流变急，撞击着桥墩，奔流向前。这段时间，赵艳华一直在研究连州历史。往回走的路上，她告诉大家，河上的桥是连州八景之一的“双桥奇景”。“只要出来走，就一定会有收获。”大山不是束缚赵艳华的学生们不仅在田野里有收获。上了她一周课后，高二（1）班的学生们都觉得这个语文老师不一样。她不读PPT，除了知识点，还讲很多课文背后的历史、故事、八卦。大家开始对语文学习产生兴趣，文俊森说，“上课我都不睡觉了”。他的语文成绩从总在七八十分徘徊，变成能考90多分。年级第一名也出现在他们班，不再总被文科班垄断。刘智鑫进步更大，高一时只能考60多分，现在发挥好的时候甚至能考110分。“就是觉得自己再考那么差，有点对不起赵老师。”连州的教育质量在清远市排名一度靠后，学生们的分数虽然在往上走，但他们总说自己是“大山里的人”。一次语文课上，赵艳华在黑板上写下一句话：“大山不是束缚，是羁绊。”教他们如何重新理解家乡和自己的身份。山里人有怎样的性格特质呢？这个问题，她已经琢磨了很多年。她丈夫也是广东人，老家的山比连州还多。赵艳华觉得他温和、沉静，有时甚至“笨拙”。他病得越来越重，但在妻子和孩子面前始终保持着尊严和体面。只有一次，他在床上把瘦得皮包骨的胳膊伸开，赵艳华躺在他的胳膊上哭时，他跟她说：“对不起。”又劝她：“你又不是上帝。连医生都没办法，你有什么办法？”把丈夫埋回老家后，赵艳华才慢慢理解到，他像山一样，沉默，不解释，一直在那里。赵艳华告诉他们，一定不能被大山困住，要离开大山，去看世界，人生才有无穷可能。但也一定会有定时的回归。哪怕永远不回来，也没关系，不必仇恨，不必怨尤。因为大山赋予他们筋骨、气质，奠定了生命的底色，这些东西无法改变，反而成为滋养他们的力量。就像她自己。“你们很多年后会看到，我无论走多远，无论外形怎么变化，永远是那个平原上的孩子。我曾经在7岁的时候，扛着锄头从平原上走过，看到平原落日。平原的辽阔气息，永远在我的性格深处。”校长宛军民也喜欢说“托举”。他已经在清远阳山和连州支教5年。 看了赵艳华送的《四十六岁，大雪》，他在学校组织了一场隆重的新书发布会，还买了100本书送给全校师生。他说，组织新书发布会是“对老师托举”，“希望老师也对学生托举，这才是教育的根本，教育就是一场接力”。他规划种植了李树、桃树、枇杷、橘树等1200棵果树树苗，想把学校打造成有“森林感”。他笑眯眯地畅想，以后果树长起来了，肯定会有学生去摘果子，肯定很有幸福感，“至少这一天不会抑郁啦！”溶洞，坟墓，子宫从山洞回来的那天晚上，赵艳华拿出手机，给我看了几条仅她自己可见的朋友圈，全都写于丈夫病重时和去世后。她坐在我对面，简单读了几句后没再读下去。“唉呀……”她重重地长叹一声，“人生还是有一些锥心之痛”。后来说起白天在山洞里的感受。我告诉她，第二次电筒灯光彻底熄灭后，瞬间想起去世的父亲。当时一直在幻想，他躺在棺材里，看着自己被黄土掩埋是什么感受。我还说，父亲下葬那天，想到的就是陶渊明的《拟挽歌辞》中的诗句——“幽室一已闭，千年不复朝。千年不复朝，贤达无奈何。”赵艳华也很喜欢陶渊明。丈夫病重时，她抄了很多陶渊明的诗贴在墙上反复看，其中也有《拟挽歌辞》，但她一直没有注意到我说的那四句，“好神奇”。我离开的那天傍晚，连州突然下了一场阵雨。从15楼的教师公寓望出去，大朵大朵的乌云压得很低，急速的风吹着密密的雨脚往北移。夜里，赵艳华做了一个梦。梦里，丈夫住在一幢新建的大楼，楼里很潮湿，屋顶上有很多水滴。每次去看他，总感觉黑沉沉的房子在坍塌。他躺在那里，好像还活着，又好像胸膛已经冰冷。看着她的时候，他脸上表情执着。很多人都在逃离大楼，她偏偏要去找他。他似乎外出了，但她一离开，又感觉他在。于是，她一次次返回去找他，很恐惧，又想跟他相遇……第二天早上醒来，她在微信上说，梦就是我们去的那个山洞的隐喻。我的“死亡复习”对她震动极大，让她处于“被打开”的状态。“我自己也知道，溶洞其实跟坟墓、跟子宫、跟自己内心深处深幽的潜意识深深关联。以前，我不知道为什么对它如此着迷，要一次一次地找到那种感觉，甚至觉得许多人在一起不够好，要独自站在那里体会才真实。”现在，她明白背后的原因了。她哭着说：“以后我可能不会再去了。”是的，该好好和这场延绵了5年的哀伤郑重告别了。就像《四十六岁，大雪》里写的，“无论未来如何苍凉，我必然要重新生发出力量，生长成一个巨大的、温暖的、稳固的结构”。《四十六岁，大雪》赵艳华著广东人民出版社·乐府文化2026年3月版

2026-7-3 1: 中央网信办3日发布《关于开展“清朗?网络娱乐团播乱象整治”专项行动的通知》，按照2026年“清朗”系列专项行动计划安排，为加强娱乐团播领域问题治理，在全国范围内开展为期2个月的“清朗·网络娱乐团播乱象整治”专项行动。 ■工作目标 通过开展专项行动，集中整治娱乐团播在账号注册、规则设计、场景设置、成员行为规范、未成年人网络保护等方面存在的突出问题，通过处置处罚和公开曝光，压实相关平台和MCN机构管理责任，规范团播账号运营，营造良好网络团播生态，促进团播业态健康发展。 ■整治重点 专项行动期间，重点围绕娱乐团播整治以下6类问题。 （一）团播账号注册使用违规。 一是团播账号主页未显示该账号所属MCN机构名称。 二是团播账号未落实实名制要求，账号注册主体不是MCN机构或团播成员的。 三是同一团播团队批量注册矩阵账号，或名称中标注备用号、小号，躲避监管。 （二）团播之间或团播成员间违规PK刺激打赏。 一是用PK结果操控团播成员行为，进行低俗恶俗、带有人身侮辱性质的惩罚或进行危险动作。 二是密集进行“帮我组一组”“就差最后一点”等喊话，进行无实质内容PK，营造紧张激烈氛围。 三是PK环节设置倍数积分、梯度加成等规则，刺激用户以打赏进行“快速助力”“加速冲榜”“守塔”等。 （三）运用不当团播玩法诱导打赏。 一是团播过程中发布“可接惩罚”“解锁福利”等暗语，诱导用户通过打赏指定主播表演违规不良内容。 二是实时展示主播获得的打赏金额数据，教唆用户攀比打赏，或诱导用户关闭打赏限额和消费提醒功能。 三是制定高打赏者优先权利等规则，将打赏金额与低俗“专属互动”、情绪“深度陪伴”等绑定。 四是虚构矛盾冲突、情绪失控等情节，诱骗用户打赏进行“安慰解围”。 （四）团播场景内容低俗不良。 一是直播间入口页面使用暧昧猎奇等违规不良图片进行引流，诱导用户点击。 二是直播间模拟布置酒吧、夜店等场景，刻意设计镜头机位和道具位置，采用特殊运镜和特定拍摄手法，进行性暗示。 三是穿着情趣、透视、破洞等服饰，暴露或凸显隐私部位，摆出顶胯、抖胸等低俗浮夸动作。 四是以冥婚、鬼怪、祭祀等为主题，使用恐怖音效、惊悚特效、诡异妆容渲染恐怖氛围。 五是团播成员间进行抚摸、亲吻等暧昧互动，模拟不雅动作，或通过样貌对比、互撕谩骂、炒CP、卖腐等吸引关注。 六是与网民互动或节目解说过程中，漏出敏感或不良用语。 （五）团播侵害未成年人权益。 一是组织招募不符合法律规定情形的未成年人加入团播，或以“助播”“亲友团”等身份变相参与团播。 二是直播中穿着童装、校服、书包等明显具有未成年人特征的服饰，或模拟未成年人语气，模仿未成年人直播。 三是以未成年人为受众群体，打造恋爱交友、“处CP”等名目，教唆引导未成年人冒用成年人身份进行打赏。 （六）团播MCN机构管理失范。 一是组织内部账号刷礼物、刷弹幕等进行自我打赏，假扮“神豪”“榜一”营造虚假消费场景。 二是组织、教唆团播成员绕开监管话术，在直播中突破底线违规擦边，或与打赏用户开展非正常联络，进行情感欺骗诱导消费。 三是发布展示“主播招聘”“面试直播”等内容，打造“零基础高薪”“素人一夜成名”等“直播造富”宣传。 四是强制或变相强制团播成员超时直播、昼夜连播，侵害主播权益。 五是批量打造低俗化、同质化团播内容，并进行账号间相互引流。 ■工作要求 加强组织引导。各地网信部门要坚持问题导向，对照专项整治重点，系统梳理属地娱乐团播账号及运营机构情况，提出针对性治理举措，确保专项工作取得成效。 压实平台责任。指导督促相关平台、MCN机构严格落实直播实名、打赏限额等规定，完善娱乐团播管理制度，细化内容审核标准，优化功能玩法设计。 加大处罚力度。聚焦娱乐团播存在的突出问题，依法严惩一批落实不力、情节恶劣的网站平台、MCN机构和团播账号，并向社会公开曝光，形成震慑。 健全长效机制。及时总结专项行动成效和经验，因地制宜出台政策、健全制度、完善机制，加强娱乐团播日常监管，对娱乐团播发展进行有效规范引导。

2026-7-3 1: 7月2日晚间，快手科技（1024.HK）在港交所发布公告，正式敲定旗下AI视频生成平台可灵AI的独立分拆融资方案。 北京可灵智能科技有限公司（简称“北京可灵”）以150亿美元投前估值，通过增资扩股引入最高30亿美元外部投资，投后估值约180亿美元。此次融资创下目前全球视频大模型公司最大单笔融资纪录。 这场分拆并非单纯的资本动作，而是快手在成本压力、估值倒挂与行业竞争三重夹击下的必然选择。快手资本开支几乎全面投向AI算力，致经调整净利润下滑。“养不起”的背景下，可灵AI在快手体系内也面临低市盈率倍数限制。 但独立融资获得更多资金资源的同时，也意味着可灵AI将直面视频生成领域战火。30亿美元弹药足够支撑可灵AI一段时间的技术投入，但资本市场的考核已从技术Demo转向净利润与边际效益。可灵AI需要在有限时间内找到区别于其他头部视频模型的差异化场景，并将资方资源转化为实质的成本优势。这场硬仗，才刚刚开始。 披露认购方案 本次交易结构主要包括两阶段认购。 根据公告，快手于2026年7月2日（交易时段后）与多方订立增资协议。交易分两个阶段：初始认购阶段，21名独立投资者及甲方、乙方（统称“初始投资者”）合计以138.236亿元人民币（约20.28亿美元）现金认购北京可灵新增注册资本。 另在额外认购阶段，同日，15名额外投资者（含13名独立投资者、丙方及丁方）通过加入协议合计以52.235亿元人民币（约7.66亿美元）现金认购。 此外，北京可灵可在签署日后60天认购期内继续引入新的额外投资者，总增资款上限为204.471亿元人民币（约30亿美元） ，对应北京可灵经扩大后注册资本的16.67%。 本轮投资者合计34家。领投方包括CPE源峰、国方创投、BlueFive、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券等。跟投方涵盖阿里云、百度等产业资本，以及华策影视等头部文娱产业方。腾讯通过其控制的上海启善投资及Parallel Mars Investment Limited两家主体参与本轮投资。另有中国互联网投资基金、北京人工智能产业投资基金等国家级和地方产业基金参与。光源资本担任本次融资独家财务顾问。 根据上市规则，有四组认购方构成关连交易，包括独立非执行董事卢蓉担任普通合伙人的基金全资拥有的Atypical Holdings Limited、主要股东腾讯控制公司上海启善投资与Parallel Mars、独立非执行董事张斐全资拥有的Neumann Intelligence I Holdings、附属公司董事杨远熙家人控制的北京卓悦灵博。上述关连交易适用百分比率均超过0.1%但低于5%。 假设认购上限及15%员工激励计划额度悉数动用，快手于北京可灵的股权将由100%摊薄至约68.33%，视同出售约31.67%权益。北京可灵仍为快手非全资附属公司，财务业绩继续并入快手报表。 北京可灵将采用不同投票权架构，CEO盖坤就其持有的部分股权（最高占经扩大后注册资本的4%）享有10倍投票权，以维持管理团队战略主导权。盖坤不再担任CEO时，所有不同投票权自动失效。 董事会同日批准采纳北京可灵股份激励计划、持股计划及购股权计划，合计计划授权限额为北京可灵经扩大后注册资本的15% 。首次授予合计7,165,104份股权及期权，占比约7.45%。其中，执行董事兼北京可灵董事长程一笑获零对价授予961,759份股权（占比1.00%），锁定期为授予后至少3年及上市前，6年内离职须退扣。CEO盖坤获授予2,885,276份股权（占比3.00%），同样零对价、3年锁定期。 根据股东协议，各投资者获授予回购权。若北京可灵未能在2031年10月30日前完成IPO，或重组未在约定期限内完成相关步骤，投资者有权要求北京可灵以原始投资价格加8%单利年化回报的价格回购股权。北京可灵集团公司承担连带责任。 快手将把可灵AI相关资产及业务整合至北京可灵旗下，重组需在最迟付款日后9个月内完成，包括资产剥离、股权收购、外商投资企业变更及境外直接投资（ODI）程序等步骤。快手已作出不竞争承诺，自重组完成起5年内不直接或间接控制任何主要从事视频生成模型业务的主体。 独立迈入视频赛道 150亿美元投前估值规模从何得来？ 快手管理层在公告中披露了计算参考依据：北京可灵2025年度收入约人民币11亿元；2026年3月年化收入运行率（ARR）达5亿美元；2026年第一季度营收超6.5亿元，同比增长超300%。同步参考全球AI视频生成行业发展前景、可比公司分析及与知名机构投资者的公平磋商。 快手在公告中表示，引入外部融资及重组可更好地反映北京可灵及快手集团可灵AI相关资产及业务的自身价值，使可灵AI吸引专注于AI视频生成开发及应用业务的投资者群体。 此次拆分首先解决可灵与母公司快手之间的估值倒挂问题。若将可灵AI留在传统短视频主业内部，其价值会受到传统互联网广告、电商板块市盈率倍数的严重压制。分拆后，可灵AI以150亿美元的投前估值独立存在，几乎相当于母公司市值的六成以上，实现资产价值的最大化释放。 其次，引入多方机构搭建的产业联盟，既能提供资金支持，又具备产业资源。此次可灵引入国家级与地方产业基金，也包括算力底座与文娱产业应用场景方，方便进一步推动技术落地实际应用并反馈模型调整的循环速度。 尽管可灵AI在商业化流水方面跑得很快，但分拆落地后，它将直接置身于2026年竞争近乎白热化的全球视频大模型绞肉机中。今年视频生成领域一级市场热闹非凡，但主要局限在创业公司十亿美元以内融资、百亿美元以内估值的规模，主要技术路线仍由头部大厂带队。 目前在技术和生态层面对可灵威胁最大的，是字节跳动推出的Seedance 2.0视频大模型。另在海外市场，可灵AI需要直面Google在多模态领域的压制，后者具备全球顶级算力集群与YouTube这一视频数据库资源。 行业竞争之外，可灵AI需承担未按期上市的退出条款压力——若北京可灵未能在2031年10月30日前完成IPO，投资者有权要求其以原始价加8%单利年化回报进行回购。 虽然“12个月内赴港上市”是目前的既定路线，但2026年的资本市场对AI企业的考核越来越严格。可灵AI一季度营收超6.5亿，但高昂的带宽、算力折旧以及重组所需的资产剥离将使其短期内面临亏损压力。如何在保持高增速的同时，优化推理成本、跑通B端影视级工作室的闭环方案，是其能否顺利撑起180亿美元投后估值并成功IPO的关键。 整体来看，通过分拆，可灵AI在被字节Seedance与海外巨头完全垄断之前，成功锁定了30亿美元的续航资金，并绑定了中国头部产业资本。但独立之后的硬仗才刚刚开始，30亿美元融资，按可灵AI目前约5亿美元ARR、年亏损约19亿元人民币（约2.6亿美元）的体量测算，可以覆盖未来3-5年的研发与市场投入。 但行业竞品也在加速升级，可灵AI需要在有限时间内，找到区别于Seedance的差异化场景，将产业联盟转化为实质的成本优势。并在技术可控性、生成分辨率以及生态粘性上，向市场证明其超越传统短视频工具的独立平台价值。

2026-7-3 1: 7月3日起，广期所碳酸锂期货及期权正式开展特定品种业务，境外交易者能够更直接参与碳酸锂期货及期权交易。据广期所相关负责人介绍，碳酸锂期货及期权是广期所首个以特定品种方式对外开放的品种，是广期所继2025年3月将工业硅、碳酸锂、多晶硅期货及期权引入QFI后，对外开放工作的又一重要进展。碳酸锂是锂电池正极材料的重要原料，广泛应用于动力电池和储能电池等领域。我国锂资源进口规模较大，在全球锂资源加工和消费体系中占据重要地位，已逐步构建起以国内加工制造为核心、上下游协同发展的锂电产业体系，形成了完整的产业链和较强的国际竞争力。广期所碳酸锂期货和期权于2023年7月21日上市，截至2026年6月，碳酸锂期货和期权日均成交量34.73万手，日均持仓量46.48万手，日均成交额258.12亿元，为产业企业风险管理提供了良好的流动性。产业客户参与度高，期现价格紧密联动，价格相关性达0.98。据中信期货有限公司总经理王小果观察，此次对外开放落地后，海外上下游企业可直接入场对冲产销价格波动，不用再依赖海外小众合约。除此之外，随着新能源技术迭代，对碳酸锂作为原材料的需求日益提升，日韩大型锂电贸易商特别关注碳酸锂被列为国际化品种。广期所相关负责人表示，锂资源开发建设周期长、资金投入大，面对价格波动风险，产业企业通过期货工具可以更灵活开展套期保值、基差贸易等，进一步提升碳酸锂期货价格的国际影响力，为完善全球碳酸锂价格发现机制提供中国力量。近年来，中国期货市场对外开放提速，截至2026年5月底，中国期货市场共有167个品种，其中35个特定品种直接面向全球投资者开放，115个品种已向合格境外投资者（QFI）开放，开放品种数量占比69%。摩根大通期货董事长兼总经理潘凤近日在2026年国际衍生品大会上称，境外投资者对中国市场的定位正从短期交易转向长期资产配置，投资者类型已扩展至产业客户、资管机构、长期机构投资者等各类市场主体，市场功能也趋向“风险管理与资产配置”。磐石金融首席执行官石成虎提到，在商品领域，中国期货市场不容忽视，多个品种的流动性和持仓规模均位居世界前列。随着中国期货市场的对外开放，国内供需基本面传导至全球定价体系，将深刻影响金属等品种的定价格局。

2026-7-3 9: 88.88、66.00这些常见的数字，竟成为A股判断行情走势的“密码”？下半年的首个交易日（7月1日），A股热门板块大幅下挫，科创50指数下跌2.48%。部分个股在出现“对子数”后转跌，如长电科技盘中触及111.11元 ,海光信息盘中最高价位377.88元。同样的情形，今年5月底时也曾上演，似乎印证了“对子数=行情顶”的判断。这些所谓“特殊”的股票价格，真的能作为判断行情走势的信号吗？年内已出现两次“对子数”，也被称为“对子顶”“豹子号”等，指的是股票价格为“22.22”“33.00”“123.55”等某个数字成对、对称出现的情况。有观点认为，这类数字出现代表着行情见顶或已经触底等关键信号。今年以来，市场显著回调叠加多只热门股同步触及“对子数”后下跌的情形已经发生过两次。第一次出现在5月21日。当日A股四大指数全部下跌，且跌幅均超2%。多只半导体个股盘中出现“对子数”后回落，如江丰电子（300666.SZ）盘中最高触及222.22元/股，中微公司（688012.SH）最高触及533.33元/股，芯源微（688037.SH）一度报330.00元等等。当时市场出现“量化触及关键点位后砸盘”的传言，第一财经多方采访后了解到，量化通常不会将某个特殊数字视为交易信号，传言可信度不足。（详见第一财经此前报道《A股全天高开低走，“对子顶”引发量化砸盘？》）第二次出现在7月1日。虽然上证指数当日收红，但是半导体、CPO、存储芯片等热门板块纷纷回调，科创50指数当日下跌2.48%。这次回调过程中，“对子数”再次刷屏：臻宝科技（688797.SH）盘中最高价为800.00元/股，芯碁微装（688630.SH）577.66元/股，海光信息377.88元/股，长电科技股价111.11元/股等。可能起源于交易习惯“对子数”为何密集出现？“在股票交易中，成交价格是买卖双方报价后交易所撮合的，交易员在设置卖价的时候，习惯性设置一个‘好卖价’，比如‘66’‘88’，有好事成双、讨个好彩头的意思。”一位不愿具名的资深交易人士在接受第一财经采访时说。格上基金研究员毕梦姌也提到，国内投资者普遍对6、8、9、重复对称数字等存在心理偏好，挂单时可能会下意识选择“11.11”“166.88”这类规整价格。“高价科技股单价基数高，小数点后两位微小波动对持仓盈亏影响有限，资金更愿意选择整齐价位委托，长期累积就会让阶段高点频繁出现对子数字。”毕梦姌说。这一可能源于交易习惯而出现的现象，却被部分投资者解读为主力、游资和机构的交易“密码”。在第一财经搜索发现，网上不乏对此类“神秘对子数”的分析，例如“88”等于“拜拜”，暗示出货离场；“66”意为资金溜走；“00”代表归零、利润回吐等等。这些数字真的是资金释放的信号吗？前述交易人士认为，交易某种层面上来说就是后人学习前人的经验，因此有些交易习惯也会传承下来。比如挂单时倾向于选择“66”“88”等数字，并由此延伸出一系列的数字盘口语言。“这些谐音梗其实都属于市场交易者的猜测，无法考究”，他进一步表示，交易设定价格是一个主观事件，市场上这么多交易者构成买卖双方，都在互相博弈，所以会有各种猜测与心理博弈。“对子数”非常常见看似神秘的“对子数”，其实出现非常频繁，且与行情走势无必然关联。例如今年4月29日，沪指经前期调整后再次站上4100点，深证成指、创业板指、科创综指全部收涨。当日，多只个股盘中最高价为“对子数”。如摩尔线程-U（688795.SH）当日最高价为699.99元/股，致尚科技（301486.SZ）、工业富联（601138.SH）当日最高价分别报219.99元/股、67.77元/股等等。此后沪指连续多日上涨，上述个股也继续走高。除了热门股、高价股外，“对子数”也在其他股票出现过。例如7月1日，川仪股份盘中最高报18.88元/股，夏厦精密（001306.SZ）、快克智能（603203.SH）最高价分别为57.57元/股、77.77元/股等。“高价股和低价股都有会对字数，只不过现在主线行情中大多数科技股都是高价股，所以市场目光主要会聚焦在高价股上了。”前述资深交易人士告诉第一财经。在该人士看来，整个市场的未来走向，是一种在时间推移过程中的客观现实，不以交易者个人主观意志为转移。市场无需对“对子数”等现象做过多解读和忧虑。毕梦姌同样认为，“盘口密码”“对子顶”等不具备标准化投资参考价值。5月21日、7月1日科技股调整，共同前置条件是板块短期累计涨幅巨大、估值处于历史高位、获利盘规模充足，“对子顶”只是同步出现的价格表象，而非调整的诱因。她说：“从定义来看，‘对子顶’仅指阶段高点价格出现重复、对称数字，该形态本身不具备改变资金供需、公司基本面的能力。股价涨跌的核心驱动是板块估值、行业业绩、场内资金流向、宏观流动性等要素，数字形态不属于驱动项。”

2026-7-3 9: “6月份汽车终端市场呈现前低后高的运行特征。”中国汽车流通协会产业协调工作委员会副秘书长樊宇昨日在月度分析会上表示，上半月受高温多雨天气、农忙时节、高考分流客群等因素影响，叠加5月多地集中开展车展透支了部分需求，终端经销商客流、订单和销量同步回落。下半月市场迎来阶段修复窗口，契合6月份“前低后高”传统季节性规律，年中业绩冲刺全面启动、经销商普遍加大终端让利幅度，同时端午节假期和618大促形成集中的营销节点，暑期前置购车需求逐步释放，叠加前期上市新车经过一段产能爬坡、热门车型交付节奏加快，多重因素共同带动终端客流与成交回暖。 樊宇认为，促销冲量并未从根本上消解消费者的观望情绪，在约两年的价格战中消费者对于价格的敏感度持续走高，多方比价、延迟下单成为普遍行为，终端成交转化难度持续攀升。少数门店凭借半年业绩的冲量政策，包括部分地方购车补贴以及新品拉动效应，6月份终端市场小幅增长，但仍难以带动整体市场持续回暖。 不过，新能源汽车市场已快速复苏。乘联分会今日发布的数据显示，2026年6月，全国新能源乘用车厂商批发销量预估达到151万辆，同比增长22%，环比增长12%，实现两位数双增长，标志着新能源板块在经历前期调整后已进入明确的复苏通道。这一增速显著高于同期整体车市大盘，新能源车成为拉动乘用车市场增长的核心引擎。 从经销商端来看，2026年6月中国汽车经销商库存预警指数为57.2%，同比上升0.6个百分点，环比下降0.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。根据中国汽车流通协会调查，只有12%的门店按期完成了上半年的销量目标，11%的门店完成率在90%~100%之间。合计来看，仍有76.9%的门店没有达到半年销量目标，其中完成率不足70%的门店合计占比达接近40%（39.8%）。 7月车市将进入传统消费淡季，经销商对市场预期整体偏谨慎。不过，中国汽车流通协会产业协调工作委员会主任杨虹认为，需求端仍存在底部支撑。在政策层面，商务部等多部委发布了在汽车流通、后市场扶持组合政策，这些政策长期利好需求的释放；在消费层面，7月进入了暑期，学生购车、家庭长途出行等需求会有稳步释放。汽车以旧换新、部分地方购车补贴政策也在持续拉动消费需求的新增，这将对冲淡季需求下滑幅度。

2026-7-3 9: 【中央网信办开展“清朗?网络娱乐团播乱象整治”专项行动】“网信中国”消息，按照2026年“清朗”系列专项行动计划安排，为加强娱乐团播领域问题治理，中央网信办自即日起，在全国范围内开展为期2个月的“清朗·网络娱乐团播乱象整治”专项行动。通过开展专项行动，集中整治娱乐团播在账号注册、规则设计、场景设置、成员行为规范、未成年人网络保护等方面存在的突出问题，通过处置处罚和公开曝光，压实相关平台和MCN机构管理责任，规范团播账号运营，营造良好网络团播生态，促进团播业态健康发展。

2026-7-3 9: 【光大证券：Meta算力出租是资源优化手段 不改中长期扩产规划】《科创板日报》3日讯，Meta试水外部算力租赁，光大证券最新研报表示，Meta进军云计算的底层逻辑，是希望为巨额的AI基础设施投资创造新的变现通道，侧面反映出云计算为当前最快、最明确的收回巨额前期投入、提高当期回报率的方式，说明对外变现能力本身已成为支撑Meta持续扩大AI投资的现金流保证。Meta中长期持续加码AI算力的整体规划并未转向。

2026-7-3 9: 【关停“杠杆炒金”通道 银行拧紧个人贵金属业务风险阀门】6月以来，包括交通银行、招商银行、工商银行在内的多家国有大行、股份制银行密集“踩刹车”——宣布将于7月停办代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务。在业内人士看来，这是银行主动进行风险管理的举措，通过提前压缩高风险投机业务，防范极端行情下的客户违约风险、声誉风险，同时帮助投资者规避贵金属价格波动带来的资金损失。 （中证报）

2026-7-3 9: 【抓产品产线升级进程 盯海外业务布局节奏 近1个月机构调研600多家上市公司】数据显示，近1个月（6月2日至7月2日）有超过600家上市公司获机构调研。这些公司涉及电子元件、电子设备制造、半导体材料、集成电路等硬科技赛道。本轮机构调研逻辑为：一方面，紧盯产品科技含量、产业迭代升级步伐，探寻企业“基本盘”的“硬实力”；另一方面，挖掘海外产能建设、跨境合作进展等情况，把脉A股公司国际化节奏，挖掘科技企业业绩增量的新引擎。 （上证报）

2026-7-3 9: 【美股收盘：存储、半导体板块大跌 闪迪跌超14%】美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨1.14%，纳指跌0.8%，标普500指数涨0.01%，存储、半导体板块大跌，费城半导体指数大跌5.44%，闪迪跌超14%，科磊跌超11%，西部数据跌超9%，Arm跌超6%，美光科技、英特尔跌超5%，AMD、阿斯麦跌超4%。大型科技股涨跌不一，苹果涨近5%，SpaceX涨超2%，Meta跌超4%，特斯拉跌超7%，为近一年最大单日跌幅。贵金属、减肥药、加密货币概念股走高，美国黄金公司涨超5%，泛美白银涨超4%，Coinbase涨近4%，安进、诺和诺德涨超3%。

2026-7-3 9: 文旅+农业、文旅+工业、文旅+科技、文旅+商业……近日出台的《湖北省“文化旅游+”专项行动方案（2026～2028年）》（下称“新方案”）从产品供给、城乡空间、特色体验同步布局，构建完整全域文旅消费体系。 7月2日，湖北省文旅厅厅长克克在湖北“文旅+”专题新闻发布会上表示，当前全国文旅产业步入全域融合、场景赋能、品质体验新阶段，跨界融合已然成为稳增长、促消费、扩内需的关键抓手。群众消费需求已从单一观光转向文化沉浸、乡村康养、户外运动、科普研学等复合体验。湖北坐拥长江文明核心资源、厚重荆楚文化、千湖生态禀赋与完整工业科创体系，具备发展“文旅+”融合产业的独特优势。 克克介绍，新方案涵盖十二大融合领域、二十二条实施举措。在创新融合产品供给方面，农文旅融合借鉴“千万工程”经验打造乡村文旅示范片区，建设非遗、康养、艺术主题村落，开发农耕体验项目，推动荆楚农特产品文旅化开发，推出乡村精品线路、特色乡土美食，做强丰收节乡土IP，壮大乡村文旅经营主体，以文旅赋能农民增收。工文旅融合开放工业园区、智能产线打造工业观光点位，活化老旧厂房、工业遗址打造文创街区、影视潮玩基地，持续培育工业文旅新场景。生态文旅依托千湖资源开发滨湖度假、水上夜游、露营休闲产品，依托森林湿地打造避暑、生态研学线路，依托溶洞、温泉、矿山资源开发地质探秘、户外休闲项目，全面丰富自然生态文旅供给。 重塑城乡空间方面，依托更新改造活化历史街区、城市地标、桥下及屋顶闲置空间，布局城市书房、小型展览、江景演艺等轻量化文旅业态，集聚文旅、商业、创意复合业态，让城市公共空间成为大众文旅打卡地。乡村领域盘活闲置民居打造民宿集群、乡村博物馆、艺术聚落等。交通领域做强长江游轮、旅游专列，打造串珠成链风景廊道，将全省全域打造为开放式、全时段沉浸式大景区。 湖北省住建厅副厅长龙宁表示，湖北全省现有5座国家历史文化名城、44处历史文化街区、4471处历史建筑，全省已建成1500多个口袋公园，开放共享公园绿地1200多公顷。2026～2028年，湖北将谋划123个城市更新重点片区，今年先打造102个重点项目，在更新中植入吃、住、游、购、娱、医、养等业态，把文旅功能作为片区更新的“标配”。 升级多元体验方面，体旅融合开发山地徒步、水上运动等户外项目，推出赛事文旅组合产品，培育夜间体育消费；教旅融合依托高校资源打造研学线路，搭建文旅产教融合平台，扶持青年文旅创业；科旅融合注重推动AI、数字光影、无人驾驶等新技术在文旅领域的广泛运用，打造沉浸式数字文旅场景；医旅融合深挖湖北中医药文化，开发中医康养线路与文创产品，拓宽康养度假市场，多层次满足群众差异化文旅需求。 湖北省经信厅副厅长刘良博表示，湖北国家工业遗产数量达13个，居全国第7位；国家级工业旅游示范基地增至5家。未来三年，全省将打造50个超级工厂体验点、10条工业科技主题精品游线，培育53个工业研学点，盘活襄阳603文创园、黄石华新1907等工业遗产，拓展餐饮、夜游、文创消费场景，持续提升湖北工业旅游全国辨识度与影响力。 交通是文旅发展的基础支撑，目前湖北省内4A级及以上景区和旅游度假区已基本通达二级及以上公路，近90%的4A级及以上景区可实现30分钟内进入高速公路。湖北省交通运输厅副厅长陈飚表示，今年将投入运营武昌鱼、梧桐树等11对特色主题服务区，推进公路观景平台、停车区、充电桩等服务设施建设，满足游客“行、停、游”多元化需求。 去年，湖北休闲农业稳步发展，累计接待游客2.68亿人次，实现营业收入483亿元，培育出“湖北村BA”“京山村网”“安陆乡超”等一批本土特色乡村文体IP。新方案将“文旅+农业”放在首要位置，重点提出和美乡村打造、乡村业态升级、农特产品文旅转化等内容。湖北省农业农村厅副厅长李泽刚表示，未来三年，将着力培育乡村旅游的新业态、新模式、新场景，引导龙头企业做好“休闲农业+旅游+研学+康养”等多元化布局。

2026-7-3 9: 【品大事】 2连板福莱新材：截至本公告披露日柔性传感器项目收入182万元 占整体收入比重极低 福莱新材公告称，公司股票于2026年6月30日、7月1日、7月2日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司主营业务为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料、胶粘材料等工业消费品。公司关注到市场对人形机器人概念关注度较高，经自查，截至本公告披露日，公司柔性传感器项目收入182万元（未经审计），占公司整体收入比重极低，对公司主营业务无重大影响。公司郑重提醒投资者，注意市场热点概念炒作风险，理性投资。 埃斯顿：正筹划收购具身智能机器人公司埃斯顿酷卓股权 埃斯顿公告称，公司股票交易价格连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经核实，公司生产经营正常，内外部环境未发生重大变化，目前正筹划通过全资子公司以现金方式收购参股公司南京埃斯顿酷卓科技有限公司股权，交易完成后将间接持有其100%股权。埃斯顿酷卓主营业务为协作机器人、具身智能机器人及其核心部件的研发、生产和销售，主要产品为 3-35kg 负载的协作机器人和具身智能机器人及其核心零部件，下游应用领域主要包括汽车、家电、3C 电子、食品物流等行业。先进制造产业投资基金二期（有限合伙）持有标的公司23.2558%股权。 模塑科技：目前仅获得机器人外覆盖件的小批量采购订单 模塑科技公告称，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。现阶段，公司主营业务为塑化汽车外饰件，未发生重大变化，公司目前仅获得机器人外覆盖件的小批量采购订单，订单金额占营业收入的比例不足0.1%，对公司经营业绩影响极小。 水晶光电：AI光学项目落地与业绩兑现周期较长 短期内对整体业绩贡献有限 水晶光电发布异动公告称，公司股票连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动。公司AI光学板块主要涉及光存储和光连接业务。光存储业务现阶段正处于量产前验证环节，2025年度至今暂未实现销售收入。受产品工艺验证周期较长影响，业务规模显著提升尚需时间；光连接业务核心聚焦“滤片、棱镜、硅透镜”+“玻璃基板、波导”五大品类，构建“3+2”产品矩阵。其中滤片类、硅透镜类产品目前处于客户送样环节，玻璃基板、波导等前沿产品尚处在早期技术对接阶段，相关产品尚未贡献业绩。近两年，公司业绩增长的核心驱动力依旧来自北美大客户的消费电子业务。AI光学作为公司重点布局的创新业务，项目落地与业绩兑现周期较长，短期内对整体业绩贡献有限，难以成为主要业绩增长来源。 兴欣新材：年产10,500吨4,4'-联苯二酚系列产品及150吨负载金属催化剂项目相关审批进度尚存在不确定性 兴欣新材公告称，公司股票于2026年6月30日、7月1日、7月2日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司新增募投项目——年产10,500吨4,4'-联苯二酚系列产品及150吨负载金属催化剂项目，目前处于建设初期，尚待取得环评、安评等合规手续。相关审批的进度尚存在不确定性，可能对项目如期推进产生影响，特此提醒广大投资者注意防范风险，理性作出投资决策。 石药创新：与阿斯利康达成新型小干扰核酸药物战略合作 石药创新公告称，公司控股子公司巨石生物与阿斯利康签署协议，双方将针对两个靶点共同开发新型肝外递送小干扰核酸候选药物。阿斯利康将向巨石生物支付首付款3000万美元。如果初始项目与新增项目均获得行使选择权且所有里程碑均已实现，巨石生物将有权收取最高5.4亿美元的潜在研发里程碑付款和最高12.0亿美元的潜在销售里程碑付款。本次交易将为后续创新药管线的持续研发提供稳定的资金支持，对公司中长期经营业绩与可持续高质量发展将产生积极影响。 3连板先导基电：筹划对先导微电子增资以实现对标的公司控制相关事项最终能否实施及完成存在较大不确定性 先导基电发布股票交易风险提示公告称，公司正在筹划对先导微电子增资以实现对标的公司控制的相关事项。公司于2026年7月2日披露了《关于筹划通过增资方式收购先导微电子股权暨关联交易事项的提示性公告》。本次增资事项尚处于筹划阶段，具体增资金额及对应股权比例等尚待相关工作完成后，签署相关协议予以确定；本次交易尚需公司董事会、股东会审议，最终能否实施及完成存在较大不确定性，公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 万科A：聘任黄宇为公司总裁 万科A公告称，公司第二十届董事会第三十六次会议审议通过，决定聘任黄宇为公司总裁，任期自本次董事会审议通过之日起至第二十届董事会任期届满止。董事会薪酬与提名委员会已对黄宇的任职资格进行了审查，认为其符合相关法律法规及《公司章程》规定的上市公司高级管理人员任职条件。 东微半导：拟发行不超14.36亿元可转债 用于功率器件等项目 东微半导公告称，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过14.36亿元，扣除发行费用后用于新型功率器件技术和产品研发及产业化项目、新一代功率管理控制芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目及补充流动资金。 【观业绩】 广钢气体：预计上半年度净利润同比增长87%-138% 氦气为当期营业收入及利润带来增量贡献 广钢气体公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为2.20亿元-2.80亿元，同比增长87.19%-138.24%。业绩变动主要系前期投建电子大宗气体项目陆续投产供气，以及全球氦气价格上涨，公司加大北美、欧洲等货源采购并释放战略库存，为当期营业收入及利润带来增量贡献。 涛涛车业：预计上半年净利润同比增长51.95%-63.64% 涛涛车业公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为5.20亿元-5.60亿元，同比增长51.95%-63.64%。业绩变动主要系公司持续加强海外产能建设，积极拓展销售渠道，提升品牌影响力，实现销售收入和利润双增。 奥飞娱乐：预计上半年净利润同比增长305%-413% 奥飞娱乐公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元-1.90亿元，同比增长305.30%-413.38%。业绩变动主要系主营业务市场拓展深化、产品结构优化及费用管控提升所致。 福蓉科技：预计上半年净利同比增长69% 可阳极7系铝合金高端新材料订单增加 福蓉科技公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为7005.21万元，同比增长68.94%。业绩变动主要系消费电子业务：第一季度，三星第七代折叠屏手机、S26旗舰机及OPPO FIND N6等高端手机项目量产落地，出口销量及高附加值产品占比同比显著提升；第二季度，由于三星第八代折叠屏手机、谷歌手机开始备货，订单需求持续保持稳定，使得公司前期研发的可阳极7系铝合金高端新材料订单增加。同时，苹果笔记本电脑等新品顺利实现量产。新能源及汽车铝型材业务：公司新能源及汽车铝型材业务订单2026年上半年持续增加，产销量及营收同比大幅增长，两个子公司自去年第四季度以来持续盈利。 华峰化学：预计上半年净利同比增长71%-112% 原材料价格上涨及需求波动推动产品价格上升 华峰化学公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为16.80亿元-20.80亿元，同比增长70.85%-111.53%。业绩变动主要系原材料价格上涨及需求波动推动产品价格上升，公司优化运营管理、加强市场拓展，募投项目效益逐步释放，整体盈利能力增强。 盐湖股份：预计上半年净利润同比增长131.38%-142.95% 盐湖股份公告，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为60亿元-63亿元，同比增长131.38%-142.95%。报告期内，公司氯化钾产量约168.17万吨，销量约224.73万吨；碳酸锂产量约4.94万吨，销量约3.91万吨。受销量及价格同比上涨驱动，氯化钾板块盈利显著增长。同时，4万吨/年基础锂盐项目量产，带动碳酸锂产销量同比提升，且市场价格呈上涨趋势，助力公司整体业绩实现大幅增长。 3连板*ST天箭：预计上半年净亏损297.59万元-420.98万元 *ST天箭公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为亏损297.59万元-420.98万元。业绩变动主要系本报告期收入较上年同期下滑，上半年达到交付环节的项目较少，以及联营企业亏损导致投资损失。 【做回购】 利亚德：董事长李军提议以1亿元-2亿元回购股份 利亚德公告，公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理李军提议以1亿元-2亿元回购公司股份，回购价格上限不高于公司董事会审议通过回购股份方案决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。本次回购的股份可用于员工持股或股权激励、维护公司价值及股东权益（出售），具体以董事会审议通过的回购方案为准。 三一重能：拟以1亿元-2亿元回购公司股份 三一重能公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励。回购总金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过22.07元/股。回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 王府井：拟以5000万元至1亿元回购股份用于减少注册资本 王府井公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于5000万元，不高于1亿元，资金来源为自有资金，回购价格不超过15.60元/股。回购股份将全部用于减少公司注册资本，实施期限自股东会审议通过之日起12个月。 【增减持】 瑞晨环保：持股5%以上股东上海馨璞拟减持不超过3%股份 瑞晨环保公告，控股股东、实际控制人陈万东的一致行动人、持股5%以上股东上海馨璞投资管理合伙企业（有限合伙）持有公司股份1480.5万股（占总股本14.76%），计划自公告披露之日起15个交易日后三个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式减持合计不超过300.88万股，占总股本比例不超过3%。减持原因为自身资金需求。 【签大单】 神州数码：子公司中标中国移动PC服务器集采项目并签订框架协议 合计投标报价约109.4亿元 神州数码公告，公司下属控股子公司北京神州鲲泰信息技术有限公司近日收到招标代理机构中国邮电器材集团有限公司发来的《中标通知书》和经签字盖章的《中国移动2026年至2027年PC服务器产品集中采购框架协议（包1、2、3、4）-鲲泰》，确定神州鲲泰为中国移动2026年至2027年PC服务器产品集中采购项目的供应商。中标标包包括ARM架构计算均衡型、存储型、高性能计算均衡型及公有云服务器，合计投标报价约109.4亿元(不含税)，协议含税总金额上限为13.41亿元。项目如顺利实施，预计将对公司信息技术应用创新业务及整体经营业绩产生积极影响。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-7-3 9: 在市场中长期限大额存单近乎绝迹的背景下，中国银行于7月初推出覆盖全期限的个人大额存单，重新上架5年期品种，此举引发热议。近两年，国有大行、头部股份行持续优化存款产品体系，长期限大额存单供给大幅收缩，五年期大额存单基本停发，三年期产品也常年额度紧张。7月1日，中国银行发布公告，上线2026年第一期个人大额存单，包括1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年共计七个期限。利率方面，该行5年期大额存单20万元起存，年化利率1.6%；3年期利率1.5%，2年期1.15%，1年期1.1%，短端1个月、3个月、6个月利率分别为0.75%、0.8%、1%，第一财经记者了解到目前各期限产品均有充足额度。实际上，除大额存单外，中行同步在售5年期整存整取定期存款，50元即可起存，年化利率同样达到1.6%。中国银行某网点工作人员向记者解释称，该款定期存款实行优惠利率，为银行贴息产品，银行承担部分成本，因此收益水平与5年期大额存单保持一致，但两类产品存在核心差异：大额存单支持二级市场转让，若储户中途急需资金可灵活变现；而五年期整存整取流动性约束相对较强。5年期定存此前一直长期对外销售，若此次大额存单额度售罄，储户也可选择该定期产品作为替代。其他国有大行目前仍延续收缩长期大额存单的策略，暂无新发长期限大额存单的消息。以工商银行为例，当前在售大额存单仅包含1个月至3年期六大期限，并未推出5年期产品，其3年期大额存单分20万元、100万元两档起存门槛，年化利率统一为1.55%，市场长期限存款供给稀缺格局并未改变。针对中行逆势发行5年期大额存单的操作，招联首席经济学家董希淼认为，中行此举并非反转信号，而是在利率下行预期主导的市场中，中行根据自身资产负债情况，通过提供稀缺的长期存款工具，提前锁定储户的长期负债，优化自身负债结构，同时利用大行的额度优势进行差异化揽储。金融监管总局发布的一季度银行业数据显示，商业银行净息差降至1.40%，创历史新低，较2025年四季度的1.42%进一步收窄2个基点 。董希淼称，考虑到银行业净息差持续收窄的客观现实，其他主流银行跟进的可能性不高。对储户而言，虽然1.60%的利率在当前存款产品中具备一定的锁定价值，且产品支持转让，但需清醒认识到5年期资金锁定的流动性成本，这笔账是否划算，取决于个人对未来利率走势的判断以及对资金流动性的需求。

2026-7-3 9: 6月中旬，2026陆家嘴论坛在上海举行，监管层在会上释放了资本市场多项重磅改革信号，涵盖持续深化“两创板”改革、大力支持上市公司并购及再融资、推出主动ETF试点，以及支持上海完善期货期权品种布局，增强“上海价格”国际影响力等重要举措，引发市场热烈反响。 在新“国九条”发布两周年、资本市场迈向高质量深水区改革的关键时点，陆家嘴论坛不仅厘清了资本市场深化改革的制度供给逻辑，更为资本市场的未来一段时期的发展提供了明确的方向指引。 在此背景下，7月4日，本期沙龙将开启“资本市场向‘新’改革新征程——2026陆家嘴论坛政策解读专场”，汇聚资本市场领域专家，深入解读政策内涵，共同探讨资本市场新机遇。 中银国际证券拟任高管龚奕民将担任主嘉宾，并发表主旨演讲，对陆家嘴论坛的政策动向进行解读。龚奕民曾任职于中国银行境内外重要分行及总部的资金业务交易和管理岗位，长期从事固定收益、外汇和贵金属、商品交易业务，具有丰富的金融市场交易与风险管理经验。近年来，他积极投身于上海国际金融中心建设，并全程参与了银行间市场的各类产品创新和对外开放，获得中债债市领军人称号。 另有四位来自证券公司、基金公司、期货公司和会计师事务所的嘉宾，将结合各自专业领域，从“两创板”、上市公司并购及再融资、主动ETF、期货期权产品创新等不同角度解读吴清主席讲话的精神和内涵，探讨资本市场改革新征程。 林丽梅，上海申银万国证券研究所有限公司策略研究部负责人，深耕行业比较和主题投资等方向，拥有15年的策略研究经验，连续11年获评新财富策略最佳分析师，在多项策略分析师评选中均荣获过第一。 王晓斌，天健会计师事务所高级合伙人，服务于中国大陆、香港地区以及亚太其他国家的尽职调查业务，拥有超过20年的专业服务经验，擅长并购尽职调查和业务整合评估，包括风险分析、销售渠道品质、提供业务剥离的潜在风险敞口和后续业务整合的挑战、企业价值评估以及提供股权买卖协议条款协商的建议和支持等。 毕雪，摩根资产管理（中国） ETF 及指数业务总监，交易所合作ETF讲师，拥有多年公募基金行业从业经验，深耕ETF与指数、证券金融及财富管理领域，长期专注于ETF产品布局、指数策略开发及财富管理业务，对国内基金行业发展格局及ETF市场趋势具备多年洞察。 钟美燕，光大期货研究所副所长，拥有十余年期货衍生品市场研究经验，服务于多家上市公司及国内知名企业，为其量身定制风险管理方案及投资策略，曾荣获多届上期能源“优秀分析师”，带领能源研究团队获得上期能源2021年、2022年优秀产业服务团队奖，荣获期货日报最佳工业品分析师、首席分析师等称号。 在行业对话环节，龚奕民将担任主持人，与四位对话嘉宾围绕“资本市场打出组合拳，更好服务新质生产力和经济高质量发展”话题进行深度交流。 本次对话议题包括：技术壁垒显著、产业化路径清晰但尚未盈利的优质人工智能大模型企业如何准备？如何进一步完善资本市场对科技企业的支持体系，促进科技成果转化和产业化？如何进一步激发并购重组市场活力？期货期权改革如何促进上海金融、能源、金属、航运等产业的协同发展？主动ETF对基金公司有何机遇和挑战？ 本期“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，长三角资本市场服务基地协办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

2026-7-3 9: 经过多年大规模5G部署，中国目前的5G连接数占全球总数的40%以上。随着5G-Advanced（5G-演进，即5.5G）的规模化应用，移动网络正逐渐形成一个更强大的平台。 全球移动通信系统协会（GSMA）在2026上海世界移动通信大会（MWC上海）期间发布的《2026中国移动经济发展》（下称“报告”）显示， 2025年，中国移动技术与服务创造的经济价值达1.5万亿美元；预计到2030年，将增至2.1万亿美元。到2030年，中国5G连接数将突破17亿。 对GDP贡献5年预计提升超1个百分点 报告显示，2025年，中国移动技术和服务行业贡献了7.2%的GDP，其中最大的贡献来自生产力效应，达到9900亿美元；其次是移动生态系统的直接贡献，达到3800亿美元。 预计到2030年，移动行业对经济的贡献将主要得益于移动服务的持续扩展以及5G、物联网和AI等数字技术的广泛应用所带来的生产力和效率提升。预计到2030年，移动行业将贡献占8.4%的GDP。 报告称，移动行业的经济贡献将以7.0%的年复合增长率增长，几乎是整体GDP增速（CAGR为3.8%）的两倍。 移动技术的影响涵盖连接性和数字化转型。移动生态系统主要由三大类别构成：移动运营商、基础设施和设备，以及内容和服务。2025年，中国移动运营商及更广泛的移动生态系统直接吸纳380万人就业。加之生态系统的经济效益辐射到其他行业，创造了400万个就业岗位，整个生态系统直接或间接创造了约790万个就业岗位。 2025年，中国的移动行业通过税收贡献了1600亿美元。移动生态系统的财政贡献占税收总收入的5.8%。 随着5G网络不断扩展，人工智能等互补技术越发成熟，其影响规模将不仅取决于基础设施的可用性，还取决于对数字技能的投资、创新能力以及先进技术融入生产流程的程度。 根据报告，2025年至2030年间，在移动赋能技术为中国带来的新增经济影响中，预计制造业和服务业合计贡献一半以上。这体现出工业生产和服务业在中国经济中的地位，以及它们采用5G赋能解决方案（如工业自动化、人工智能驱动的分析、联网设备和智慧物流）的能力。制造业依然是最大的影响构成，凸显出先进连接在支持生产力提升、供应链效率和产业升级方面的重要作用。 从5G-Advanced到6G还有多久 移动AI正向跨设备的智能体生态系统演进。移动AI的第一种形态正围绕具备智能体能力的设备逐渐成形。汽车正成为跨域移动AI枢纽。具身智能正塑造物理服务交付的新层级，端侧、边缘与编排能力夯实移动AI规模化发展基础。 与此同时，5G-Advanced商用在多领域铺开。截至2025年，中国已成为全球最活跃的5G-Advanced市场之一。商用进程也已超越单纯的速度升级。截至2025年，中国已有五家运营商推出5G-Advanced商用网络；该技术的覆盖范围已扩至330多个城市，用户规模突破1000万。 运营商正将5G-Advanced应用于体育场馆、旅游景区、交通枢纽和现场直播等基于场景的高端服务中，融合上行增强、容量扩展、差异化套餐和粉丝体验变现。这些进展共同将 5G-Advanced 推向核心位置，使其成为实现差异化连接、更丰富的数字体验和更广泛的数字服务创新的基础层。随着超级上行、基于场景的编排和通感一体化投入商用，运营商正将5G-Advanced打造为支撑移动AI、沉浸式体验、工业智能以及增强型城市安全与管理系统的平台。 新的流量模式不仅由直播和短视频塑造，而且日益受到多模态 AI 助手、AI 可穿戴设备、XR设备、网联汽车和具身智能应用的影响。与早期移动服务相比，这些应用场景都需要更具连续性的上行容量、更低的时延以及更强的性能稳定性。这一转变已开始明确围绕超级上行演进展开。 “5G-A为运营商与企业释放更多技术能力，可以承载更高的要求、更高复杂度的应用场景。同时为人工智能、自动化、低时延服务与产业数字化转型筑牢了产业基础。”GSMA大中华区总裁斯寒对第一财经介绍。 她解读报告时说，这也让行业讨论的重心发生了本质转变，不再仅仅关注“有多少人连接到这个网络”，而是关注“网络连接能创造什么价值”。网络能为工厂、医院、交通体系、公共服务带来哪些变革？又如何助力大众深度参与数字经济？中国乃至整个亚太地区，是全球移动通信产业的一个标杆市场。全球各地都从中国网络的部署、产业投资、创新应用案例中汲取宝贵经验。 此外，除了5G的生态，报告认为，6G驱动新频谱需求发展。预计6G将在2030年前后开始部署，最初的大规模商用落地可能会出现在中国、日本、韩国、美国、海湾合作委员会国家、欧洲、越南和印度等市场。部分市场已在寻求更早进入部署周期：韩国将6G的初步商用时间定在2028年；中国批准6GHz试验频率的举措，则为预商用研究、技术验证和产业生态协同奠定了基础。 到2040年，全球6G连接数有望突破50亿，约占届时全球移动连接总数的一半。预计在2030至2040年，这项技术将催生更多新兴应用场景，并因这些场景对上行链路的要求大幅提升，而进一步推高市场需求。应用场景包括扩展现实（XR）、图像和视频驱动的生成式人工智能（GenAI）以及极具潜力的全息通信。 GSMALtd.首席执行官洪曜庄接受第一财经专访时说，明年上海将举行WRC27（2027年世界无线电通信大会）。无线电频谱正是各大运营商正携手凝聚共识的核心领域，“WRC大会每四年举办一次，而我们对频谱利用的规划往往具有极强的前瞻性。随着6G时代渐行渐近，我们必须在全球范围内实现频谱协调（统一频谱），以确保5G-A与6G都能取得商业成功”。

2026-7-3 9: 法国大部分地区持续高温，巴黎在内的部分地区最高气温超过40°C，埃菲尔铁塔曾因高温天气提前关闭；加拿大正在遭遇极具破坏性的“热穹顶”现象，加拿大环境与气候变化部已向安大略省、魁北克省等地发布高温预警；意大利卫生部对罗马等18个城市发布连续高温红色预警；德国、捷克均刷新本国有气象记录以来最高气温纪录；波兰斯武比采市当天最高气温达到40.5°C，打破了100多年的全国高温纪录…… 6月底，全球多地气象局发布了高温数据以及预警。与此同时，南北极气温变化也不断引发广泛关注。 世界气象组织5月28日发布的一份最新报告显示，2026至2030年期间，全球平均气温可能会继续保持在或接近创纪录的高温水平，北极气温增幅还将高于全球平均水平。 据新华社报道，阿根廷观测数据显示，南极半岛6月初已出现15.4°C的异常气温，比正常水平高出超20°C，创下历史同期新高，冰层也出现异常融化。 不久前发布的、由中国气象科学研究院撰写的《极地气候变化年报（2025）》（下称“报告”）显示，北极地区延续加速增暖态势，巴伦支海周边是最强增温的核心区域。2025 年，北极地区年平均气温为-6.40°C，较常年偏高1.14°C。2025年南极大陆整体气温偏高，季节变化特征明显，区域性暖异常集中分布。2025年，南极大陆年平均气温为-31.29°C，较常年偏高0.55°C。 数据来源：《极地气候变化年报（2025）》 澳大利亚新南威尔士大学研究人员参与的一个国际研究团队发现，南极可能正从全球变暖“缓冲器”转变为“放大器”。据新华社报道，该研究团队发现，数十年来，南极海冰似乎对全球变暖具有一定的抵御能力，帮助减缓气候变化速度，但一系列海洋和大气变化使南极海冰在2015年后突然急剧减少，这种系统性转变可能会加速全球变暖。 南极增暖放大效应，也在中国气象科学研究院一个团队的研究中得到证实。去年底，中国气象科学研究院冰冻圈与极地气象研究团队在《地球物理研究通讯》刊发了这项研究成果。该研究显示，北极地区的气温升高速率是全球平均的4倍；但是，过去几十年南极一直没发现全域变暖，甚至十几年前东南极冰盖有轻微降温的现象。大约从2015年之后开始，南极海冰快速消融并长期保持低位。 “2025年，南极半岛自秋季起气温呈现暖异常，其中5个站点秋季平均气温进入历史前三；进入冬季，暖异常达到最强，所有9个站冬季平均气温均位列历史前三。”报告显示，1979~2025年期间，全球气温呈现显著的上升趋势，升温速率为0.18°C/10年。在此背景下，南极地区的变暖主要集中于南极陆地，其升温速率（0.20°C/10年）略高于全球平均水平。北极地区年平均气温在此期间呈现快速上升趋势，升温速率达0.52°C/10年，是全球平均升温速率的2.9倍，表明北极对全球变暖具有高度敏感性。 与极地气温升高密切相关的是，南北极海冰持续处于低位。此外，2025年极地主要温室气体浓度持续上升。监测显示，南北极二氧化碳、甲烷、氧化亚氮和六氟化硫四种主要温室气体浓度较上年均有升高。 在臭氧方面，2025年春季，北极平均臭氧总量相对于2024年偏低，略低于1980年以来平均水平。2024年冬季至2025年早春，北极平流层经历了异常强劲且持久的极涡过程，导致部分区域臭氧总量出现大幅下降。 “北极臭氧层并不像南极那样呈现相对稳定的逐步恢复曲线，而是受到大气动力学的强烈调制作用。”报告称，未来，随着温室气体增加导致的平流层进一步冷却效应，类似2025年的北极“冷冬”及伴随的臭氧低值事件仍可能间歇性发生，北极臭氧的完全恢复仍需数十年之久。 平流层存在一个臭氧浓度最高的气层，称为臭氧层。每年，在南半球的春季，南极区域上空的臭氧层都出现非常强的损耗，是由人为氯化物和溴化物与该地区特定的气象条件共同造成的。这一现象被称为臭氧洞。“2025年南极臭氧洞总体表现出规模小、持续时间短、提前消退的特征。”报告称。 报告认为，2025年度南极臭氧洞特征是长期治理成效叠加短期大气状态变化的综合结果。有关研究表明，较弱的极地平流层极涡和略高的平流层温度均抑制了极地平流层云形成与臭氧破坏化学反应的速率，从而减少了臭氧洞的规模与寿命。 “总体来看，南极地面臭氧浓度未呈现长期线性变化趋势，年际波动为主导特征。”报告称。

2026-7-3 9: 上海市文化和旅游局7月2日公布今年以来上海文旅市场数据，客流方面，今年1～6月，上海接待游客总量达3.13亿人次，同比增长17.60%。1-5月，上海累计接待入境游游客438.36万人次，同比增长29.06%。其中，5月单月接待入境游游客103.74万人次，同比增长31.05%。消费方面，上半年上海市文旅消费总额达5433.26亿元，累计消费笔数11.99亿笔。市场主体方面，1-5月上海市新增文旅相关企业6151家，文旅市场主体规模持续扩容。文博艺术供给方面，上半年全市美术馆举办展览470个，接待人次370万，举办公共教育活动超4700个，参与人次22.5万；全市博物馆举办常设展览390个，临展151个，接待观众总人次超1499.81万人次，举办社会教育活动超34647场次，社会教育活动参与人次超179.72万人次。今年，上海旅游节将继续深化“一节两季”长周期办节模式，活动时间为7月8日至10月6日。其中，7月8日至8月31日为“暑期旅游季”，9月1日至10月6日为“经典活动季”，两季91天，贯穿暑期、中秋、国庆三大消费黄金周期。本届上海旅游节“暑期旅游季”以上海博物馆“世界树之巅：美洲古代文明大展”和上海美术馆“千金之家——马王堆汉墓的生活美学及养成”国宝艺术大展两大世界级文物艺术大展为基底，构筑起“文化锚点”。7月3日，“千金之家——马王堆汉墓的生活美学及养成”国宝艺术大展将在上海美术馆（中华艺术宫）正式开展。本次大展是马王堆50余年考古研究史上规模最大、等级最高的一次湖南省外展出。2026上海旅游节文旅联票将于7月8日在“沪小游”小程序正式发售，携手全市20余家头部文博场馆与文旅地标，打造“文博+文旅+商圈+科技+互动”五位一体的全城文化体验。文旅+商业方面，大豫园片区联动B站国创IP，打造集国创动画互动、非遗体验、夜间消费于一体的夏日活动。此外，2026中国时尚产业盛典将于7月9日至10日在上海举办，主要设置时尚中国之夜、投资峰会等内容。演出方面，上海7至8月暑期档准备了26场演唱会，包含王源演唱会3场、周华健演唱会5场等，在《大鱼海棠?十周年重逢之夜》专场中，周深将登台献唱。时代少年团今年暑期也将于8月2日、3日、5日、6日在上海体育场连演四场。这个暑期，专业剧场演出将超250场，上海交响音乐厅将上演15场音乐会，演出品类涵盖钢琴独奏、室内弦乐、现代舞剧场、影视交响等多元形式，拉动文化与旅游夏日消费。

2026-7-3 9: 近日，苏州市中级人民法院就路易威登马利蒂（Louis Vuitton Malletier，简称“LV”）诉茉莉奶白商标侵权案作出一审判决。法院认定，深圳市茉莉奶白餐饮管理有限公司及吴中经济开发区东侠饮品店侵害LV 7件四叶花卉图形注册商标专用权。按照判决，茉莉奶白主体公司应在判决生效之日起10日内赔偿LV经济损失1000万元、维权合理开支30万元，合计1030万元。LV主张的核心是其四叶花卉图形注册商标被茉莉奶白在商业经营中使用。法院一审支持了LV的相关诉求，认定茉莉奶白方面侵害其注册商标专用权。从视觉形态看，涉案图形整体呈四瓣对称结构，中心带有圆点或小花芯，四周延展出类似花瓣的弧形元素，排列方式与LV经典Monogram图案中的四叶花卉符号存在一定相似性。目前在国家知识产权局商标检索中，茉莉奶白申请的相关四叶花卉图形商标目前处于“驳回复审”。茉莉奶白向第一财经记者回应称依法将上诉，但更多情况暂不便过多说明。截至发稿，LV方面尚未就此回应记者。二审法庭会改变判决吗？对此，大邦律师事务所合伙人游云庭律师对第一财经记者表示：“这个案子主张的应该属于驰名商标跨类保护范畴，法院认定侵权之前，还要先认定LV这个商标构成驰名商标。LV的四叶花卉图形确实具有比较高的知名度和识别度，所以被告方应该对此进行避让。”他同时称，目前争议的焦点主要在于赔偿的尺度。“对于餐饮行业来说，相比商标对于利润的贡献度，更重要的是口味和性价比，以及品牌自身的市场定位。”游云庭认为，考虑到被告的扩张很快，对于这个标识的使用范围比较大，产生的影响也更大。“这可能是一审判赔比较高的原因，所以被告如果上诉，二审的关键点主要存在于对一审判赔金额的合理性论证上。”第一财经记者查询大众点评茉莉奶白商户页面，页面显示茉莉奶白在全国拥有2600家门店。值得关注的是，过去，奢侈品的维权对象常常是品牌假货，但随着中国新茶饮进一步扩张，品牌的识别度在产品营销方面也起到关键作用。此前，也有其他新茶饮品牌被指产品包装、纸袋与奢侈品牌某些产品设计风格相似。游云庭也关注到这一现象。他对第一财经记者表示：“民事诉讼维权假货很多时候难在执行，因为造假者往往都没有赔偿能力，而此次维权茉莉奶白的一审判决，可能会增加奢侈品品牌未来跨界维权的动力，不排除其他奢侈品品牌后续也会开展类似维权。”

2026-7-3 9: 最近对K型经济的关注与讨论越来越多。 尽管初具雏形的智能经济局部已经有K型的意味，或者AI正在加速K型经济的形成，但智能经济并不必然走向K型经济。目前还存在智能经济的“选择窗口期、形态塑造期”。这个窗口期，既要经历复杂博弈，也有机会实现协调发展。选择可以改变走向，塑造可以影响结果。 1.K型经济并不是智能经济的必然走向。 K型经济并不是智能经济的必然走向，智能科技也并不是K型经济的“肇事者”。2021年1月26日宣誓就任美国第78任财政部长时，耶伦在一封信里说：之前很久，我们就已经生活在一个K型经济之中……并且，这是 “一场已经酝酿了五十年的经济危机”。如果从不叫K型经济的K型经济算起，则源头更早，早到人类有经济以来而不是有经济学以来。 只是由于人工智能发展的加速度太快、冲击力太大，新旧经济的对比太过于强烈，以及AI替代人的担忧和现实，使得人们不由得担心，AI会不会从金融泡沫、就业转换、财富分配到经济循环，成为“2028美式经济危机”的制造者。 2.至少存在四种K型经济和它们的重影。 K型经济至少存在四种形式，现实往往是这四种不同程度的叠加结果：一是自然幂律分布乃至帕累托最优的K型经济，二是马太效应乃至利益与力量极化的K型经济，三是吐故纳新乃至创新性破坏的K型经济，四是不同产业经济与消费领域在周期底部的显著分化。就是说，并不是所有的K型经济都是麻烦制造者，也并不是所有K型经济的存在都可以当成产业经济的自然分布而忽略结构性问题矛盾的潜在威胁。 目前正在发生的是信息科技向智能科技、信息经济向智能经济的“新经济跳变”，2026年处于跳变的曲速跃迁点。舆论看到的往往是三四种K型的重影，以及新兴未来产业与传统产业的两种对比鲜明的状态。智能经济发展过程中要避免的，是成为最糟糕的那些K型经济。 3.智能经济已经到了选择和塑造的历史窗口期。 所以，K型经济的账不能全都算到AI、智能经济头上，但是AI、智能经济的发展，到了需要以选择和塑造来引导新经济形态又快又好又稳、与实体经济传统行业协调发展的时候，也就是选择和塑造的历史窗口期。这个窗口期不是过去，不是未来，就在现在，而且迫在眉睫。现在的问题是不能错过窗口期，让很多问题既成事实，积重难返。要避免事后刹车，导致科技—产业—经济付出巨大代价。 能力经济是智能经济的实质，AI成为第一生产力的第一生产力，能力可以源源不断地被“生产”出来，并且千变万化的能力还在不断升维，而能力又在以创新扩散的各种形态，赋能到科技、产业、经济、社会的方方面面。从生产制造到生活服务，人类可以利用这种力量改变现状，解决很多问题。只是，要善用这种前所未有的力量，不善用则有可能导致人工智能进入不可能三角。 4.如何发展又快又稳又好的可持续智能经济。 所以当前的问题不是要不要发展人工智能，而是如何发展又快又稳又好的可持续智能经济。与此同时，虽然智能体崛起，机器人涌现，依然需要廓清长期锚点，人是最重要的智能体。 笔者几年前曾经撰文反思数字经济一路走来的发展历程，认为数字经济并不必然走向普惠共生等二十多年前曾经期待的形态。反过来说，智能经济虽然也不必然走向普惠共生，但也并不必然走向K型经济。当中的关键，用大白话说，就是经济的发展和经济形态的形成，在于过程当中的“事在人为”。 5.智能经济的多维现代治理体系：把AI关到笼子里，但不是终局。 事在人为不是靠口诛笔伐，而是两个层面：一是以市场规律、科技规律与战略自觉、主动有为的结合实现升维发展，以及科学落地为面向智能经济的多维现代治理体系；二是以税收调节、财政引导、科保型社保、生态思维的产业政策、法律法规、安全监管体系等，实现人对智能的驾驭，智能为人的发展，由此将智能经济纳入产业—经济—社会的协调发展轨道。 长期而言，无论K型经济、AGI-ASI冲击、和平利用还是人类命运，直白说就是要把AI关到笼子里。但是关到笼子里不是最终目的，真正的目的至少是“AI以人类为本”的可持续智能经济和以人类命运为前提的共同发展。 智能科技产业经济、现代产业群（新兴未来产业）的崛起，是两个既有现实基础又有巨大潜力的超级周期的叠加，是现代化历程中非常难得的国运级战略机遇。发展才是硬道理。旧的问题，新的矛盾，有些可以靠新的能力、增量来解决。没有发展就没有竞争力，就缺乏科技—产业—经济—社会向前的动能。 6.智能经济避免走向K型经济的关键。 让智能经济避免走向K型经济的四个关键：一是AI要成为对人的赋能，而不是替代；二是科技要成为可控可信可靠可用的力量，而不是以科技为中心；三是经济与社会要走向共同发展，而不是利益集中和力量极化；四是智能与实体经济融合，为传统产业赋能，实现生态化的共同繁荣，而不是一业兴旺百业萧杀。在智能经济从孕育到成型的历史窗口期，以选择和塑造，缓和变革V形沟（抹平做不到），使得K型分化与分流尽可能向U型周期转变。 经济发展的差距会始终存在，四种K型经济的区别其实在于范畴和程度。只要经济是活的，就始终不可能实现均衡，而不均衡的生态才有动能、有生机、有活力，从熵来讲最优。导向不在于结果意义上的绝对公平，而在于机会意义上的共同发展。 7.走出一条新路：中国答案、公共品、未来叙事和发展现实。 中国的情况，包括发展路径，和美国有相同也有不同。中国因为历史文化和以人民为中心的取向，有可能走出一条新路，为智能经济的全球发展提供中国样本、中国经验和中国答案，为人类社会提供更多全球智能公共品。所以比DeepSeek能否再次改变AI中国叙事更重要的是，中国迎来智能经济发展新形态的同时，能够以选择和塑造的集体智慧，不仅跨越K型经济的惊险一跃，而且使得智能经济成为中国经济、民族崛起、人类共同命运的未来叙事和发展现实。 （作者系上海财经大学特聘教授） 第一财经获授权转载自微信公众号“上海财经大学数学经济研究院”。

2026-7-3 9: 在耐克最新的财报业绩会上，集团总裁兼首席执行官贺雁峰（Elliott Hill）提及公司正在中国市场推进全面重塑。与此同时，耐克也在重塑中国市场运营模式。这被行业内看作是对近期市场传闻的回应。6月，有市场消息传出耐克将对中国的经销商渠道进行调整。受此冲击，作为耐克在中国主要经销商的滔搏国际控股有限公司(06110.HK)股价连续七个交易日下跌，累计跌幅近三成。滔搏于6月25日紧急停牌并发布公告称，已留意到公司近期股价及成交量出现不寻常波动。对于若干网上信息揣测“耐克有意自2027年1月1日起终止中国内地所有在线一级经销授权”的消息，滔搏方面表示，并未接到耐克发出的任何正式通知。根据公告披露，截至2026年2月28日的2025/2026财年，来自耐克产品在线销售收入贡献约占滔搏总收入的22%。同一日，滔搏还发布了2026年3月1日至5月31日的三个月运营数据，该季度零售及批发业务总销售金额按年同比录得10%—20%低段下跌。直营门店毛销售面积较上一季末减少2.9%，较去年同期减少11.2%。作为耐克在中国最大的经销商之一，滔搏并未单独披露过耐克在公司整体业务中的占比。根据财报，耐克和阿迪达斯合并披露为“主力品牌”，未单独拆分各自占比，截至2026年2月28日的2025/2026财年，主力品牌占比合计收入约223.3亿元，占比约 86.7%。过去数年，这一比例一直稳定维持在80%以上。滔搏上一个财年全年营收同比下降4.7%至257.4亿元，净利润同比下降1.5%至12.67亿元。这已经是这家公司连续第三年营收净利双降。虽然耐克高层此次并未在业绩会上明确中国市场未来如何重塑，但7月2日，滔搏股价开盘后反弹近10%，报收1.84港元/股，上涨5.75%。目前来看，无论是滔搏还是耐克，在中国市场的增长都遇到一定挑战。耐克（NKE.US）最新发布的业绩显示，中国市场全年营收58.47亿美元，下降11%，第四季度营收12.97亿美元，下降12%。自2025财年第一季度以来，耐克中国市场连续八个季度出现收入下滑。今年3月底，耐克大中华区董事长兼CEO董炜卸任。董炜在过去20年间历任耐克大中华区副总裁、首席财务官、区域总经理等多个核心职务。接任董炜的是从耐克美国总部空降的Cathy Sparks，后者在耐克工作超过25年。一位熟悉国际体育品牌运作的本土经销商人士向记者表示，国际体育品牌躺赢的红利期已过，如今想要在中国这样竞争激烈的市场里获得成绩，需要本土高层团队在总部拥有话语权。该人士在与国际品牌合作过程中注意到，一些品牌近年发展得好是因为本土团队从总部手中获得了更多的产品设计、生产等的主导权，灵活适应本地的需求，与本地合作伙伴的沟通效率高，缩短各种（总部）审批流程。贺雁峰昨日在业绩会上强调，中国市场具有长期增长潜力，对于耐克至关重要。耐克正在该市场推进全面重塑，以更本土化的方式打造产品，并构建更聚焦区域市场的本土化运营体系。前述人士也认为，耐克未来能不能在中国市场收复失地，打赢这一仗就看新的管理团队如何与本地经销商合作。

2026-7-3 9: 上海市科学技术奖励大会今天上午举行，隆重表彰为上海科技事业作出突出贡献的科技工作者。市委书记陈吉宁在会上强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于科技创新的重要论述，坚持“四个放在”，强化“四个面向”，聚力强化科技创新策源功能和高端产业引领功能，加强基础研究、勇攀科学高峰，深化科技体制改革、激活创新效能，加快科技成果转化、培育发展新质生产力，集聚优秀人才、厚植创新生态，奋力开创上海（长三角）国际科技创新中心建设新局面。 会上，陈吉宁向中国科学院院士、中国科学院上海技术物理研究所研究员褚君浩和中国工程院院士、上海交通大学医学院附属瑞金医院终身教授陈赛娟颁发上海市科技功臣奖。市委副书记、市长龚正主持会议。市人大常委会主任黄莉新、市委副书记朱忠明，市领导张为、李政、华源、肖贵玉出席。市委常委、副市长陈杰宣读表彰决定。市领导和科技功臣奖获奖人共同为获奖代表颁奖，向全体获奖人员表示衷心祝贺，向全市广大科技工作者致以崇高敬意。陈赛娟和青年科技杰出贡献奖获奖代表欧欣作了交流发言。 陈吉宁指出，过去一年，全市科技战线坚决扛起使命任务，充分激发全过程创新、全链条加速活力，取得了一批重大原创性成果，攻克了一批战略领域标志性技术，布局了一批未来产业重要赛道，深化了一批引领性改革，国际科技创新中心建设再上新台阶、再创新佳绩。 陈吉宁指出，建设上海（长三角）国际科技创新中心，是习近平总书记交给上海的国家战略任务。要牢记殷殷嘱托，为国担当、勇为尖兵，以只争朝夕的紧迫感、一以贯之的执行力，推进高水平科技自立自强，为科技强国建设贡献上海力量。要瞄准世界科技前沿、提升原始创新能力，努力产出重大原创性、颠覆性科技成果。持续加大基础研究投入，动态优化战略布局，强化使命导向的基础研究，深化基础研究学科建设，加强前沿领域多点布局和比选寻优，推动创新资源进一步向战略必争、体系必备、发展必需领域聚焦。持续深化基础研究先行区建设，完善选人选题机制，引导科学家开展高风险高价值的探索性研究，开辟新领域、提出新理论、发展新方法。进一步深化科学智能建设，推动科研范式转型，更好支持重大科学发现、解决复杂科学问题。 陈吉宁指出，要围绕增强创新体系整体效能，进一步深化科技体制改革，充分激发创新创造活力。以国家战略需求为牵引，一体部署战略科技力量、重大科技任务和科技基础设施建设。加强科技计划全过程管理，深化项目经理团队制度建设，加快构建符合创新规律的科研管理机制。深化科技评价改革，强化项目评审、人才评价、机构评估改革联动，进一步为科研人员赋权增能、减负松绑。优化跨区域科技创新协同体制机制，与苏浙皖紧密携手，加快打造世界级科技创新策源地。 陈吉宁指出，要着眼构建现代化产业体系，推动科技创新和产业创新深度融合。聚焦重点产业领域，在关键核心技术攻关上持续发力，加快发展集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，着力打造世界级高端产业集群。聚焦颠覆性技术和前沿技术，加强早期项目挖掘和技术突破，强化精准识别，创新政策支持，加大场景应用。大力发展科技服务业，构建体系化、规范化的概念验证中心、中试试验和检验检测体系，提升孵化器专业能力，促进高成长创新型企业持续涌现、发展壮大。健全科技法治体系，提高知识产权服务保护能力，以法治化营商环境保障科技创新。健全科技金融体系，更好实现“科技—产业—金融”良性循环。 陈吉宁指出，要把壮大战略人才力量作为重中之重，加快建设高水平人才高地，一体推进教育科技人才事业发展，以一流创新生态集聚天下英才。要着力培养拔尖创新人才，深入实施高等教育重服务强贡献计划，深化“人工智能+教育”改革，更大范围探索“科学家+创业者”等人才培养新模式。大力扶持青年人才，支持他们挑大梁、当主角。大力弘扬科学家精神，引导科研人员厚植家国情怀、涵养优良学风、深耕科研一线。净化科研生态，营造开放包容的创新环境和专注专心的学术氛围，让广大科研工作者安身、安心、安业。 2025年度上海市科学技术奖共授奖206项（人），其中10人获青年科技杰出贡献奖，54项成果获自然科学奖，27项成果获技术发明奖，102项成果获科技进步奖，8项成果获科学技术普及奖，海明德、方国光、尹柱荣等3位外籍专家获国际科技合作奖。

2026-7-3 9: 2026年，中国汽车出海并未因全球经济波动而减速，反而跑出了超预期的加速度。 海关总署数据显示，今年前5个月，中国汽车出口量同比增长48.7%，出口金额同比增长45.5%，实现量额齐升。 “上半年中国汽车出口预计接近500万辆，这是超预期的表现。”在6月的中国汽车工业协会（下称“中汽协”）月度发布会上，中汽协副秘书长陈士华表示。根据中汽协的统计，2026年1~5月，中国汽车累计出口量同比增长53.8%，出口金额增长56.2%。其中，新能源汽车出口量同比增长78.5%，占整体出口量的71.6%，成为出海核心动力。 作为中国的汽车产业高地，长三角的外贸也受到了电动汽车等“新三样”的显著带动。前5个月，浙江“新三样”出口增长51.7%，其中电动汽车出口激增91.8%。安徽“新三样”合计出口增长超一倍，汽车出口80万辆保持全国第一。5月当月，上海“新三样”出口增长61.6%，拉动整体出口增长5.3个百分点。江苏“新三样”出口增长26%，机电产品出口占比升至74.1%。 国内“内卷”倒逼出海，海外成关键增长极 国内汽车市场正经历深度调整。2026年前5个月，国内汽车产销分别完成1223.5万辆和1220.7万辆，同比分别下降4.6%和4.2%。在此背景下，出口成为拉动中国汽车产业增长的关键引擎，也让汽车出口在调整两年后迎来高速增长。 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对第一财经表示，核心驱动力有三点。一是国内完整新能源产业链，三电配套成本、迭代速度全球领先；二是产品差异化优势，电车快充、智驾等越级配置契合全球电动化需求，传统车企转型供给不足形成市场缺口；三是东盟、中东、俄罗斯等新兴市场需求释放，自贸协定降低关税。 新兴市场贡献了主要增量。根据世界汽车组织统计数据，2026年前5个月的全球汽车销量增2%，其中中国市场的汽车销量下降4%，美国销量下降5%，印度汽车市场销量增17%，泰国汽车市场增15%，俄罗斯市场销量增10%，越南增35%。新兴市场拉动作用表现较好。 浙江一家整车汽车制造企业相关负责人对第一财经表示，国内市场竞争激烈，缺乏新的增长极，因此主要依靠海外增量保证销量，同时海外市场也能带来相对可观的利润。 另一家高端新能源汽车品牌负责人也告诉第一财经，今年汽车行业出口普遍向好的根本原因，在于中国新能源产品的竞争力已领先国外产品。 整车出口的爆发式增长，也强力拉动了上游零部件产业。浙江一家汽车零部件企业负责人告诉第一财经，尽管大环境承压，但受整车出口带动，今年汽车零部件订单“出奇地好”，工厂产能饱和，订单同比增长超过50%。 崔东树提出，汽车的供应近年来呈现东升西降趋势。除了丰田、现代起亚、铃木和塔塔等，其他国际品牌份额2026年出现较大幅度下滑，而中国自主品牌全面提升世界份额。吉利、比亚迪、奇瑞、上汽、长安等自主表现较强。电动化发展也导致部分国际车企逐步走向衰落。 根据海关数据，在出口量增长近五成的同时，出口金额增速略低于数量增速。崔东树分析称，出口量增速高于金额增速并非行业以价换量，而是出于出口结构变化。比如，东南亚、俄罗斯低价入门车型增量占比提升，拉高了销量也摊薄了均价，同时叠加原材料、汇率小幅扰动等因素。 关于出海，他认为，国内内需疲软助推了中企通过出口释放闲置产能，但“出海”更多是车企主动全球化布局，并非单纯消化库存。至于行业的利润则呈现出明显的两极分化，比亚迪等垂直整合车企靠自研对冲原料波动，利润稳定；中小组装车企外购核心部件，叠加海运、渠道让利，订单充足但盈利微薄，关税、航运成本持续上涨进一步挤压盈利空间。 增速可持续，产业链优势与贸易壁垒并存 支撑这一轮出口爆发的深层原因，是中国新能源汽车在“三电”技术、智能化体验、供应链完整度和规模效应上形成的全球性综合优势。 “现阶段国内新能源产业链首要优势仍是成本竞争力。”崔东树认为，完整的上下游集群、规模化生产大幅压低整车制造成本，是中国汽车企业抢占全球市场的基础。目前，技术溢价已初步兑现，800V高压、一体化压铸、自研电池等独有技术，可在欧洲等市场实现同级10%左右溢价，消费者愿意为智能与续航硬件买单。不过，品牌溢价短板突出，海外仍留存平价代步刻板印象，40万元以上高端市场难突破，高端车型出海刚起步，仅局部区域小幅溢价。整体呈现成本优势为主、技术溢价为辅、品牌溢价尚未成型的格局。 在这样的背景下，崔东树提出，增速具备中长期可持续性，但下半年压力凸显，去年同期出口基数抬高会压制同比增速，叠加欧盟碳关税、反补贴调查等海外政策收紧，全年增速将明显回落，由高速扩张转向稳健增长。 中国汽车“出海”面临的挑战不容忽视。中国机电产品进出口商会汽车分会秘书长陈菁晶在此前接受采访时表示，地缘政治与贸易壁垒是现阶段“出海”最核心的挑战，欧盟关税壁垒、非关税壁垒和投资限制正在成为更大阻碍。她表示，中国汽车出海已告别单纯贸易驱动阶段，未来必须转向本地化、体系化深耕，同时严控不合规出口行为。 面对碳关税、反补贴、海运价格波动等不确定性挑战，崔东树建议，车企一方面要分层布局市场，比如在高壁垒区域落地KD（散件组装）工厂规避关税，在自贸市场则加大整车出口，并通过长协锁价平抑航运成本；另一方面应完善全链条碳足迹体系，提前完成海外车辆合规认证。 在他看来，各类贸易壁垒倒逼海外本地化建厂提速，但难点集中在三点。首先，海外本地零部件配套不足，国内供应商出海节奏滞后；其次，各国法规差异大，属地认证投入高、周期长；第三，复合型本地技术管理人才稀缺，工厂投产爬坡慢，且重资产建厂回报周期长达3~5年，资金门槛极高。 在崔东树看来，中国汽车企业出海正从贸易型转向生态型。头部车企已布局海外工厂、补能网点、本地金融，搭建基础产销服务生态，但多数品牌仍停留在单纯卖车阶段，整体升级处于初级阶段。短期的短板是海外售后体系，备件仓、维修网点铺设滞后，配件周转慢、车辆残值偏低；中期短板是跨文化营销，照搬国内参数宣传，缺少贴合当地文化的品牌叙事；长期短板是高端品牌积淀，平价标签难以扭转，缺乏高端用户运营能力。这三者制约了完整的海外生态落地。

2026-7-3 9: 河南洛阳，一群高龄人士十几年前参与一家担保公司的投资，后公司爆雷，投资者无法收回本息，其中大部分人经游说接受“债转股”方案成为一家医院的“股东”，每人数万至数百万元不等的损失押注在医院营业产生的收益上。但这家医院延宕十几年，至今未能开业。很多投资者疑惑：自己明明是刑事案（非法吸收公众存款）中的受害者，为什么被当成普通债权人转变为另一主体的“股东”？另外，担保公司与医院分属当地的两个区，但十多年过去，两区仍未达成很好的协同。“非吸”案债权人变医院股东十几年前的洛阳，以担保公司形式出现的高息民间借贷一度十分普遍，巅峰期相关公司超百家。从2014年初开始，洛阳市诸多涉嫌“非吸”的投资担保类企业大范围倒闭，集资参与人血本无归，河南省对这类非法集资启动集中整治。祥顺担保案是其中相对复杂的一起案件。洛阳祥顺投资担保有限公司（下称“祥顺担保”）成立于2009年，工商营业有效期限至2014年8月7日，第一大股东为李红超，占股30%。彭民生为早期个人股东，退出后通过其实际控制的洛阳湖滨食品有限公司占股10%。洛阳市涧西区政府一位工作人员称，祥顺担保案金额高、参与人数不少，是涧西区此类案件中排名第二的大案。该工作人员没有提供确切数字，不过一位损失相对较大且对案件较为了解的受害者告诉第一财经，祥顺担保系列案“本金为16亿元，7000多份合同，4000多名集资参与人”。2016年，涧西区法院对彭民生和李红超二人作出一审判决，2022年终审维持原判。彭民生因非法吸收公众存款等数罪并罚，获刑18年，罚款95万元；李红超获刑16年6个月，罚款85万元。结合集资参与人与政府工作人员说法，祥顺担保爆雷后，在政府推动下，投资人的债权转化为股权，大部分人成为尚未建成的洛阳京都肿瘤医院（下称“京都医院”）的股东，也有部分人成为祥顺担保其他关联公司股东。少部分人选择保留债权关系，并未转股。京都医院（公司主体为洛阳京都肿瘤医院管理有限公司）最初为彭民生的投资项目。根据一家据称为京都医院供应商的空调企业官网介绍，该医院于2010年9月开始筹建，预计2015年9月正式开诊，是集医疗教学、科研、防保、急救、康复为一体的现代化三级甲等肿瘤专科医院。根据京都医院项目环境影响报告书，项目一期投资7亿元，占地面积约合51亩，规划设置床位数500张，日最大接诊量970人次，年门诊能力35万人次，年住院量 20万人次；总建筑面积为76794.36平方米。二期总投资4亿元，占地面积约合31亩（另行征地），总建筑面积约合45000平方米，主要建设疗养中心、后期康复中心医院服务设施。一份签订于2014年的《可转股债权投资协议书》显示，乙方（集资参与人）认同京都医院良好的市场前景，拟以可转股债权形式投资甲方公司（京都医院）。协议有彭民生签字和京都医院盖章。补充协议则约定祥顺担保对集资参与人负有的担保债务转移给丙方小浪底实业。祥顺担保为投资人开具收据，金额为债权金额。协议约定置换期为两年，公司估值取决于公司盈利能力，乙方可占股权比例=乙方投资金额/项目总投资金额。一期总投资金额为11亿元。这样的化解方案使得集资参与人的追偿希望寄托于引入资方、盘活资产。医院尽快建成、营利，股东们既可享受医疗服务，又可拿分红弥补损失。但这样理想化的结果股东们足足等了12年仍未实现。茫茫十余年名为“洛阳京都肿瘤医院”的公众号于2014年9月开始频繁更新工程进度，包括医院领导参加行业论坛、筹划采购高端治疗设备、市领导视察项目等信息，看起来项目进展十分顺利。但项目并未如期完成。2018年，京都医院发生股权变更，彭民生等三名自然人股东出局，京都医院成为洛阳福兰置业有限公司（后更名为洛阳福兰医院管理有限公司，下称“洛阳福兰”）全资子公司。同年，洛阳福兰又将所持京都医院股权全部质押给了成都圣丹福企业管理有限公司，后者穿透后为广东博爱医疗集团有限公司。根据集资参与人讲述，彭民生方面转让股份后和受让方又产生纠纷，项目陷入停滞，社交平台上出现各方互相指责的帖子，以及施工方讨要工钱的声音。2024年7月，名为河南质子肿瘤医院（下称“质子医院”）一期工程的项目在京都医院工地开工。根据公示牌，质子医院项目建筑面积约8.5万平方米，竣工日期为2025年12月，工程造价1亿元。洛阳市生态环境局回复市民称，质子医院一期建设内容和京都医院一期内容一致，门诊医技楼、病房楼、后勤保障楼框架已基本建成。当地自然资源和规划局回复市民则称该地块规划审批资料的项目名称为京都医院，于2019年规划批准。股权信息显示，质子医院目前大股东为安徽方诚医创医疗科技发展有限公司，占股90%，控股股东穿透后系国企；另有河南和江苏各一家公司分别占股5%。《河南省企业投资项目备案证明》显示，质子医院为国有及国有控股企业，该项目是对京都医院进行改扩建，引进质子肿瘤检测及治疗设备，总投资20亿元。质子中心投入使用后，每年营收约15亿元，年缴税约2.8亿元，提供就业超过600人。但质子医院项目引起了附近居民的强烈反弹，认为质子医院存在辐射风险，2024年至2025年，洛阳市民平台出现数十条相关投诉。2024年2月，市民平台有人控诉京都医院十年来多次烂尾停工，管理人员一换再换，多次成为失信被执行人，希望相关部门给出答复。当地公安局称该案侦办完毕，相关人员已被法院判决。洛阳市卫健委回复市民时称未收到京都医院和质子医院医疗机构执业登记申请，也未在医疗机构注册联网管理系统中查询到两家医院的相关信息，该医院非在册医疗机构。祥顺担保集资参与人出示的一份土地租赁合同显示，京都医院以10元/平方米·月的价格将土地出租给质子医院，租赁期为2023年8月8日至2026年8月8日。这份租约如今即将到期，但这家医院仍看不到开业的迹象。“协同”跨区协同的问题，是京都医院项目延滞十几年的另一个重要原因。祥顺担保案归属涧西区，但京都医院注册地及建筑工地都在老城区。两区政府的相关人士对此问题的解决给出各自说法，强调对方的责任。涧西区处非办人士告诉集资参与人家属，现在的堵点在于资产清查核算，集资案件是在涧西区，但医院资产在老城区，需要老城区配合，“但老城区不动”。而老城区一位领导则表示，已见过新来的投资方，还在商讨土地抵押事宜，谈妥后注资走手续，还要把剩下的旁边那块配地也一起拿了。对于涧西区的说法，老城区表示，只要是涧西区那边确定了主体，有人投资了，需要老城区清理现场，就可以配合。他透露，早在祥顺担保公司时期，这块地就抵押给了北京的一家公司。2025年4月，第一财经记者以集资参与者身份到达京都医院公司注册地，此处有一栋建筑供人办公，挂着质子医院的招牌，其余房间堆满杂物，有小浪底实业的相关痕迹。一位工作人员告诉记者，他们是江苏来的投资方，预计投资20亿元，已经进场施工。但洛阳市老城区一位领导告诉记者，施工方手续不齐。2026年6月，第一财经记者跟随一位集资参与者家属再次来到此办公地，相关人士依旧表示代表江苏资方，但对于来访者格外警惕。谈到工程进度，他们露出愁容：“现在资方都很慎重，这项目债务窟窿太大了。”对于老城区领导提到的新资方，他们表示没有听说。2026年6月，涧西区处非办工作人员在回答一名集资参与人家属询问时称，该项目又找到了新的投资方，“因为医院的工商执照很难办，国家一般不予审批了，京都医院的已经过期了，但是又续上了。医院一旦动起来之后，他们老总会掏钱买你的股份”。祥顺担保案的集资参与者已经对这些信息有些麻木了。在他们自行建起的群聊里，领头代表有时会释放些积极的信号，但来了又走的投资方、数年未动的建筑工地和区政府的各执一词消磨了他们的希望。

2026-7-3 9: 全国三大国际科创中心之一的上海，2025年基础研究投入强度达12%左右，最新公布的上海市科学技术奖榜单也显示，高价值原创成果竞相涌现，基础研究进入高质量发展的加速提升期。 7月2日上午，2025年度上海市科学技术奖榜单正式揭晓，共授奖206项（人）。其中自然科学奖和技术发明奖的高等级奖项（一等奖及以上）占今年特等奖及一等奖的比例逐年攀升。 基础研究成果加速涌现 2025年，上海全社会研发经费支出相当于全市GDP的比例达到4.5%左右。根据上海的“十五五”规划，到2030年，上海将力争实现基础研究经费支出占全社会研发经费支出比重达15%左右，产出一批标志性原创性成果，基础研究和原始创新能力得到进一步增强。 近年来，上海面向国家战略需求和前沿科学问题，强化基础研究战略布局，壮大基础研究人才队伍，探索以选题为基础的选人机制，深入推进高风险高价值基础研究，为形成高价值成果奠定基础。 上海市科技奖励中心相关负责人对第一财经介绍，此次的获奖成果展示了上海市科学技术奖聚焦世界科学前沿，从源头上开辟新方向、发展新理论、建立新方法，打通基础研究、应用开发、成果转化的创新链条。 具体来看，2025年度有21项成果荣获自然科学奖一等奖，与前两年（分别为18项和16项）相比，数量稳步增加。重大成果不断涌现，自然科学奖获奖成果在国际期刊上发表代表性论文275篇，其中发表在国际顶级期刊（《Cell》《Nature》《Science》）或其子刊上的论文49篇，涉及24项成果，国际影响力持续提升。 今年的两位上海科技功臣奖获得者——中国科学院院士褚君浩和中国工程院院士陈赛娟，就在各自领域长期深耕基础研究和应用基础研究。 作为中国科学院上海技术物理研究所研究员，褚君浩长期从事红外物理和半导体科学研究，建立了窄禁带半导体物理学体系，CXT（褚-徐-汤）公式等19个描述碲镉汞基本物理特性的结果被写入国际权威科学手册，研制器件应用于风云卫星、月球探测、火星探测及国防装备，为我国半导体学科发展和高技术产业进步作出了重大贡献。 陈赛娟实现了我国人类疾病基因克隆“零”的突破，拓展了白血病诱导分化凋亡的治疗理念，并应用分子细胞遗传学发现了数个新的白血病融合致病基因，指导中青年开拓淋巴瘤、多发性骨髓瘤的CAR-T细胞治疗，对癌症的精准诊治作出了积极贡献。 中国工程院院士、瑞金医院院长宁光对第一财经在内的媒体介绍，陈赛娟1989年回国时，瑞金医院基础研究体系几近空白。此后，她参与上海血液学研究所建设，如今，瑞金医院内部基础研究机构已发展至28个，研究平台、测序设备和冷冻电镜等条件不断完善。 基础研究的突破，最终要回到病床旁。陈赛娟团队提出全反式维甲酸与砷剂协同靶向治疗APL的新方案，并推动进行国际最大规模多中心临床试验APL2012。结果显示，联合方案七年无复发生存率达95%以上，长期安全性良好。这套方案后来被国际学界称为“上海方案”。它改变了APL“高致死、难治愈”的历史，使这一疾病成为全球首个可基本治愈的急性髓系白血病亚型。 不只是科技功臣，今年多个青年科技杰出贡献奖获得者，也投入了基础研究工作十余年，复旦大学教授李伟和团队就在看不到的微观世界里“造孔”。 李伟对第一财经介绍，催化是现代化学工业的支柱，约90%的过程都涉及，是实现“双碳目标”和“能源安全”国家重大战略的关键技术，核心是高性能多孔催化材料的开发。 在微观世界里，孔径介于2纳米至50纳米之间的材料被称为“介孔材料”。将2克介孔材料的表面积展开，可铺满6000平方米的足球场。在2000年左右，介孔材料都局限于无机材料，如果能创制出有机介孔材料，相较此前的无机材料不仅能拓展材料体系，还能创造出更高的经济价值。围绕“如何在原子分子尺度上实现介孔催化材料精准合成与反应路径的精准调控”这一关键科学问题，他和团队提出了在“介孔材料精准合成”“活性中心精准构筑”“反应路径精准调控”三个层次上实现精准催化创新思路。 而一直和植物打交道的中国科学院分子植物科学卓越创新中心研究员张余，和团队系统研究了基因转录机制与调控规律，揭示了基因转录过程的共性机制，提出了RNA聚合酶的演化规律，推动了该领域的发展。 除了上述从事基础研究的个人，在今年的获奖成果中，获上海市科技奖自然科学奖一等奖的诸多项目也取得了重大突破。 例如中国科学院上海微系统与信息技术研究所宋志棠和团队的“面向三维存储器应用的阈值转变开关材料及其机理研究”，就解决了存储技术的难题。 在人工智能与大数据推动的智能化浪潮中，海量数据处理对高密度存储技术提出迫切需求。新型三维存储技术作为突破存储密度瓶颈的核心路径，已成为人工智能时代国际竞争的焦点。系列研究实现了从跟踪、超越到颠覆式创新的跨越，为我国三维存储技术的发展提供了关键的理论支撑与材料基础。 复旦大学修发贤团队的“拓扑半金属中的量子输运特性研究”，面向世界量子科技前沿，深入研究了拓扑半金属材料中的朗道能级劈裂和强磁场下的量子相变机理，发展了外场诱导的手性极化技术，构建了新型外尔回旋轨道并实现了量子霍尔效应，建立了三维体系的无耗散边界态输运方案，被同行评价为“创造性的新思想”“手性电子态研究的重大实验进展”。 科技创新与产业创新深度融合 除了基础研究，2025年度的多个获奖项目也体现了关键核心技术攻坚突破。18项技术发明高等级获奖项目均面向国家重大战略需求，致力于解决关键技术难题，获授权发明专利972个，平均每个成果有54项原创性发明得到专利保护。 另外，成果还体现出科技创新与产业创新深度融合。102项科技进步奖获奖项目，助力多个产业领域升级，三大先导产业（集成电路7项、生物医药6项、人工智能6项）共19项，约占获奖项目的20%。 比如上海市科学技术奖技术发明特等奖“大型部件高效对接装配技术及船舶航天应用”项目，就打通了现代船舶航天的总装“生死卡点”。该项目由上海交通大学牵头，联合江南造船（集团）有限责任公司、上海航天设备制造总厂等七家单位，历经十余年联合攻关。 工业上的模块化建造就像“拼积木”，先把各个分体部件并行制造出来，最后实施总装。然而，随着高新船舶与运载火箭呈现大型化趋势，这些最终待拼装的巨型“积木块”，尺寸动辄达百米、重近万吨。与之形成强烈反差的是，总装阶段的拼接精度要求却被死死卡在毫米级别。项目团队对第一财经做过一个形象的比喻：这相当于把整栋上海大剧院吊起来，放下去的位置偏差不能超过一枚硬币的厚度。 在过去很长一段时间里，面对这种“极限难题”，行业普遍依赖单点测量、单机操作和经验判断的人工作业模式。依靠有经验的老师傅通过肉眼观察、手动调整进行反复试错。这种原始的作业模式不仅极易出错、精度难以保证，而且耗时漫长，直接卡住了船舶交付与航天发射任务的进度脖子。 为了彻底扭转这一被动局面，上海交大联合江南造船、上海航天等七家单位组建了跨领域攻关团队，想彻底废除“手工试错”，打造一套让机器自己“看”、自动“算”、自主“调”的“标定—匹配—调姿”一体化智能对接系统。 项目领衔人上海交通大学机械与动力工程学院王皓教授对第一财经介绍，船舶和火箭舱段的对接依赖大量定位机构协同群组作业。这类并联构型装备的核心瓶颈在于，各支链的运动误差在末端会高度耦合、级联放大。单条支链轴线哪怕存在微小偏差，经放大后也会导致整个总段位姿严重失准。“我们的自动化对接技术进一步延伸，完全可以作为一个开放的技术让大家一起去用，比如运用到商业火箭，它更需要提高效率降低成本。”王皓透露，未来该系列技术还将赋能更多高端装备制造领域，为我国“海洋强国”与“航天强国”战略提供关键的自主技术支撑。 至于同济大学附属上海市肺科医院陈昶教授团队的“早期肺癌智能诊疗的关键技术创新及临床应用”项目，则聚焦早期肺癌全程管理中的关键环节，把人工智能、多模态数据分析、术中快速诊断和疗效评估等技术结合起来，构建起一套覆盖精准诊断、手术决策指导和围手术期疗效评估的智能诊疗新体系。该成果获上海市科技进步一等奖，也让早期肺癌诊疗从“发现病灶”进一步走向“精准判断、精准切除、精准评估”。

2026-7-3 9: 暑期来临，又是旅游的黄金时节。7月8日至10月6日，上海旅游节应时举办。其中，7月8日至8月31日为“暑期旅游季”，9月1日至10月6日为“经典活动季”。两季91天，贯穿暑期、中秋、国庆三大消费黄金周期。本届上海旅游节“暑期旅游季”，以上海博物馆“世界树之巅：美洲古代文明大展”和上海美术馆“千金之家——马王堆汉墓的生活美学及养成”国宝艺术大展两大世界级文物艺术大展构筑起全城文旅的“文化锚点”。除了两个大展外，上海博物馆东馆的“肇兴中国：秦·大一统之路文物考古特展”正在热展，上海世博会博物馆将于7月7日推出“国采——故宫藏清代帝后服饰展”，闵行博物馆将于7月3日推出“清韵——康雍乾时期文物特展”，上海天文馆将于7月推出“天地星语——中国诗文里的天文”展览，上海市历史博物馆将推出“从元代水闸到外白渡桥——苏州河历史文化展”。此外，一年一度的暑期“博物馆奇妙夜”系列品牌活动将于近日拉开帷幕，市文旅局组织50余家本市各类博物馆参与其中。本届旅游节携手全市20余家头部文博场馆与文旅地标，推出2026上海旅游节文旅联票，联票将于7月8日在“沪小游”小程序正式发售。暑期季六大主题周的活动布局覆盖全市16区。黄浦江畔，上海城市草坪音乐会“夏之魅”连演7场，演艺大世界“天天有戏”演艺市集将在南京东路六合路集中呈现。苏州河上，“苏河乘风凉”夏季主题航班推出萌宠游船、星空晚宴、音乐Live、雅韵茶旅四大特色航线。梧桐深处，南京路步行街“葫闹派对”联动《葫芦兄弟》IP打造艺术装置与快闪体验；龙华会打造“日咖夜酒+非遗夜市”夜间消费场景。远郊乡野，嘉北郊野公园推出“趣野一夏”Park Cycling夏日户外探索季，崇明长兴岛郊野公园打造“盛夏伏羊夜?热血足球季”。演出方面，上海7至8月暑期档演出内容丰富，供给充足，共为观众准备了26场演唱会，包含王源演唱会3场、周华健演唱会5场，以及林宥嘉、周兴哲等著名歌手的演出，在《大鱼海棠?十周年重逢之夜》专场中，周深将登台献唱。备受瞩目的时代少年团今年暑期也将继续与歌迷见面，于8月2日、3日、5日、6日在上海体育场连演四场。这个暑期，专业剧场演出将超250场，上海交响音乐厅将上演15场高品质音乐会，演出品类涵盖钢琴独奏、室内弦乐、现代舞剧场、影视交响等多元形式；上海大剧院佳作云集，陈佩斯自编自导、父子同台的口碑话剧《惊梦》亮相，芭蕾舞剧《纽约明星-芭蕾之夜》由纽约城市芭蕾舞团史上首位华人首席陈镇威携八位国际首席舞者登台演出；上海文化广场上演《基督山伯爵》《粉丝来信》《大状王》热门音乐剧；前滩31演艺中心奉上郎朗钢琴独奏音乐会与致敬迈克尔?杰克逊主题演出；上海音乐厅则持续上演国风音乐精品《海上生民乐》。2026上海夏季音乐节以“开拓者——和音乐一同向前”为主题，于7月5日至26日掀起城市夏日音乐风暴。33场主体演出汇聚全球顶尖艺术家和表演团体，其中7场在上海城市草坪音乐广场露天举行。此外，还有18场MISA online线上直播辐射全球乐迷，13场“全城交响”音乐会赋能商圈，6场MISA Talk展现音乐节人文精神，4场MISA工作坊实现跨界体验、以及沉浸式VR体验、亲子欢乐周等延展活动。7月份，市文旅局将集中推出26项暑期特色文旅集市，串联大豫园、演艺大世界、外滩BFC、西岸滨江等核心地标，打造“周周有活动、处处有场景”的夏日文旅消费新体验。郊区旅游产品方面，市区两级文旅部门围绕“乡野奇趣”主题，全新推出19条上海夏日乡村旅游精品线路，覆盖浦东新区、宝山区、闵行区等9个区域。据悉，今年上海文旅市场持续释放活力。今年1-6月，上海接待游客总量达3.13亿人次，同比增长17.60%。1-5月，上海累计接待入境游游客438.36万人次，同比增长29.06%。消费方面，上半年全市文旅消费总额达5433.26亿元，累计消费笔数11.99亿笔。市场主体方面，1-5月全市新增文旅相关企业6151家，规模持续扩容。文博艺术供给方面，上半年，全市美术馆举办展览470个，接待人次370万；全市博物馆举办常设展览390个，临展151个，接待观众总人次超1499.81万人次。

2026-7-3 9: 今年以来，面对科技与“老登”的冰火两重天，不少银行投资者正身处难熬阶段。进入7月，这一趋势初现反转信号。 近期恰逢银行密集召开股东会，多家银行对市值管理、股东回报进行了积极表态，尤其招商银行称成立市值管理小组引起关注。在业内人士看来，在监管引导下，随着制度完善、理念强化，银行市值管理正走向更深层次的行动实践，但长期实效仍要从根本上做好经营、强化沟通，吸引更多长期资金。 从制度到实践落地，股东和高管增持是市场最关注的工具之一。据第一财经记者不完全统计，今年上半年近10家银行披露增持进展，截至6月末落地的最新一轮增持金额接近30亿元，其中既有区域农商行、城商行，也有股份行、国有大行。不过，其中相当一部分是延续落实2025年的既定增持计划。 股价跌成这样了，“高管最近在忙啥”？ 6月最后一个交易日，有投资者在交易所互动平台上对兴业银行提问：“最近一段时间，银行板块大幅下跌，各个银行高管都在增持，维护市值，请问兴业银行高管最近在忙啥？不增持吗？我们的吕董增持过吗？” 7月1日，有自称持仓瑞丰银行股票已跌去30%的投资者也在互动平台提问称，“留意到贵公司管理层最近有增持股份的信息，奈何股价却跌得人心惶惶屡创新低”，希望该行介绍管理层未来提升业绩并做好市值管理的行动或发展方案。 事实上，上述提问也代表了不少投资者的心声，面临如此“灵魂拷问”的也不止这几家银行。今年上半年，银行“老登”在科技热潮中明显被冷落，A股银行板块半年跌去1.4万亿市值，股份行、农商行无一飘红。其中，浦发银行以超30%跌幅领跌，招商银行、光大银行、民生银行、兴业银行也均是两位数跌幅，瑞丰银行则在农商行中领跌，跌幅超19%。 随着上半年股价持续回调，目前多数银行股市净率在0.8倍甚至0.7倍以下。尽管此前经历了较长时间的上涨，多数银行股始终未能打破破净局面。 近期，恰逢银行股股东会密集召开，银行市值管理成为股东会上的焦点问题，多家银行对此作出回应并积极表态。其中，招商银行披露成立市值管理小组引起广泛关注。 据招商银行副行长彭家文介绍，该行市值管理小组由其本人兼任组长，定期召开市值管理分析会，传递资本市场声音和投资者、股东的想法与诉求，并在内部充分研究，其中有一些建议已经落地到经营策略中。他将市值管理体系概括为三个层级：一是把自身经营做好；二是通过沟通及路演让市场充分了解该行经营成果与发展价值；三是研究运用分红、回购等工具和手段提升市值水平。 2025年以来，包括六大国有行在内的多数上市银行已在政策引导下披露了估值提升计划，方式包括丰富市场沟通形式、提升信息披露质量、优化投资者结构（如加大力度吸引长期资金等）、强化股东行为规范、争取股东支持、提升股东投资回报等。除招商银行外，中信银行管理层也于今年3月在2025年年度业绩发布会上提到，该行在管理层下设了市值管理小组，来统筹推进市值管理的各项工作落地见效，并将市值管理纳入了考核体系。 但当前节点看，各银行市值管理制度的落地成效不一，不免引起部分投资者质疑，互动平台上这类问题明显增多，多家银行对此进行回应。 以浙商银行为例，有投资者5月上旬在上证e互动平台提问：“公司曾提到市值管理，但面对近一年来的股价跌幅，似乎不为所动。面对市净率只有0.45，市盈率只有3倍多一点，请问是公司还是我们个人投资者眼光有问题？” 对此，浙商银行董秘在6月底回应称，股价受宏观经济、行业板块估值、市场预期等多重因素的影响。为切实推动本行高质量发展和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，该行制定了2026年度“提质增效重回报”行动方案并已于4月公告。下阶段，该行锚定“一流的商业银行”愿景，紧扣高质量发展首要任务，聚焦经营质量提升、服务新质生产力发展、完善公司治理、强化“关键少数”责任、提升投资者回报等方面，系统谋划实施提质增效举措，切实提升经营质效与治理水平，以稳健的经营和可持续的发展为投资者创造长期价值。 哪些银行股东、高管拿出了真金白银“托底”？ 所谓市值管理，是指上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。 2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。其中提到，长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。 银行板块是长期破净的典型代表。对于普通投资者，在诸多提升上市公司投资价值和股东回报的方式中，除了经营业绩和现金红包，最受关注的工具之一无疑是真金白银的增持托底。 据记者不完全梳理，今年以来近10家上市银行披露了股东或高管增持动态，既有区域行、股份行，也有国有大行，但多数是在落实前期的增持计划。其中，大股东是增持主力，4家银行增持金额即接近30亿元；高管增持主要集中在区域性银行，其中瑞丰银行高管增持金额最大。 根据瑞丰银行公告，截至6月23日，该行4月30日披露的增持计划实施完毕，相关主体合计增持该行股份约250万股，累计增持金额1205.91万元，涉及增持人员包括董事长、行长、副行长、纪委书记、董秘、职工董事，以及总行部门、支行主要负责人。公告提到，上述增持是相关人员基于对该行内在价值的认可、未来战略规划及发展前景的信心，相信该行股票的长期投资价值。 另据常熟银行5月7日公告，在2025年11月相关增持计划披露后，在行长带领下，多位高管合计增持该行股份55万股，累计增持金额387.58万元。此外，在2025年11月披露增持计划后的6个月内，苏农银行行长等高管累计增持该行股份35.52万股，对应金额为183.20万元。 更早之前的1月，渝农商行公告称，董事长刘小军、行长隋军等共计6位高管在当月5日至7日间以自有资金从二级市场买入本行A股股票19.2万股，成交价格区间为每股6.36元至6.42元。以区间均价粗略计算，此次增持合计耗资超过122万元。此前2025年四季度，齐鲁银行部分董事、高管等也斥资超448万元增持。 多家银行大股东也进行了大手笔增持。其中，自2025年4月8日起12个月内，光大银行控股股东光大集团增持该行A股股份1397万股，累计增持金额约5166万元。自2025年4月9日起12个月内，成都银行实控人（成都市国资委）控制的2家股东分别增持该行股份约2873万股、2600万股，增持金额合计约9.57亿元。2025年9月11日至2026年1月12日期间，南京银行大股东紫金集团及其子公司紫金信托增持该行股份1.23亿股，按照区间均价11.28元/股粗略计算，此次增持合计耗资超过13亿元。 国有大行中，2025年4月8日至2026年4月7日期间，邮政集团累计增持邮储银行A股超1亿股，累计增持金额约为5.26亿元。粗略计算，上述几家银行的高管和股东最新一轮增持合计耗资超过29亿元。 在业内人士看来，高管和股东在低估值区间增持，既是看好银行自身经营、认可长期投资价值，也契合监管推动市值管理的政策导向。当前的明显趋势是，行业对市值管理越来越重视，对股东回报也更加注重提质增效。有上市城商行人士对记者表示，近年来该行持续强化市值管理制度的落地，重点工作包括加强信息披露、通过线下集体接待日等方式增强对外沟通、动态调整股东回报计划，以及推动可转债转股、高管增持等。该人士称，从股东构成和调研情况来看，已看到公募基金、险资、北上资金等比例在提升。 WIND数据显示，截至6月30日收盘，A股42家上市银行市净率中位数仍在0.5倍以下，股息率中位数在4.9%附近，多股股息率回到6%以上。综合银行投资人士和机构判断，随着性价比逐渐凸显和市场波动加大，银行股对机构资金的吸引力正在提升，但仍要注意结构性分化。 周四，A股前期热门板块悉数调整，中证银行指数收涨1.16%，多数银行个股飘红，仅工商银行、农业银行、中国银行下跌。其中，成都银行、南京银行、华夏银行等7只个股涨超2%。

2026-7-3 9: ①AI版支付宝“阿宝”正式开放公测； ②昆仑万维升级天工3.2：推出Skywork Tags，可直接接入即时通讯工具； ③东土科技全国产化智能机器人通用电子架构完成适配并实现小批量出货； ④阿里云：秒悟Meoo上线Night Plan，夜间用Qwen3.7-Max最低2折。

2026-7-3 9: 7月2日，全球科技板块迎来“黑色星期四”，A股也受影响，四大指数集体下挫，创业板调整幅度最深。创业板指盘中一度跌超6%，创下年内最大单日跌幅，最终收报4017.27点，跌5.71%。 多位受访人士对第一财经称，创业板乃至全球科技板块大跌是多重因素叠加的结果：隔夜海外云厂商Meta计划出售闲置AI算力的消息发酵，引发市场对“AI算力过剩”的担忧；资金高度集中于科技赛道，多数标的积累了丰厚浮盈，获利盘集中兑现离场；而中报临近则让市场开始重新审视估值与业绩的匹配度；同时近期多数科技股提示交易风险，冲击短线炒作情绪。 短期情绪宣泄后，科技股后续走势成为市场关注的焦点。有一派的观点认为，科技股涨幅巨大、泡沫明显、拥挤度过高，如果算力资本开支真的下滑，将迎来一波连续性大跌。在多位机构人士看来，科技股可能短期快速调整，但中期上行空间犹在；可同步关注中报业绩确定性较强的券商、医药、高端制造等方向，以均衡配置。 半导体算力链全线重挫 隔夜美股科技股集体大跌，费城半导体指数暴跌逾6%，纳斯达克100指数下跌1.54%。热门个股中，美光科技、闪迪均跌超10%，康宁大跌13%，Lumentum、Coherent等光通信企业普遍下跌6%~9%。 日韩股市同样遭遇重挫，存储、半导体设备等前期涨幅充沛的AI硬件赛道全线大幅回调。韩国综合指数收盘大跌7.89%，创业板KOSDAQ同步下跌6.74%。两大存储龙头领跌全场，SK海力士单日暴跌14.57%，三星电子收跌9.06%。 日本日经225指数收跌2.47%，存储龙头铠侠控股大跌13.47%，半导体测试设备龙头爱德万测试跌9.95%，晶圆设备厂商东京电子下跌7.44%，算力、存储产业链标的兑现获利盘。 海外市场的恐慌情绪迅速传导至A股。盘面上，科技成长赛道成为“重灾区”，半导体、算力硬件产业链全线回调。按申万一级行业划分，通信、电子行业领跌，分别下跌7.36%、7.15%。概念板块中，光模块、存储芯片、半导体设备、半导体硅片等方向前期大涨的热门赛道领跌，多只龙头股触及跌停。 在A股四大指数中，创业板回调幅度最深。创业板成份股中，光模块“三巨头”集体大幅下挫，成为拖累指数的核心力量。新易盛（300502.SZ）收跌11.56%，天孚通信（300394.SZ）大跌12.01%，中际旭创（300308.SZ）下跌6.55%，其与新易盛的总市值均单日蒸发约900亿元。 半导体设备与存储芯片板块同样跌幅惨重。半导体零部件股珂玛科技（301611.SZ）大跌16.5%，跌幅居创业板之首；江丰电子（300666.SZ）、香农芯创（300475.SZ）、精测电子（300567.SZ）、扬杰科技（300373.SZ）、江波龙（301308.SZ）等存储、功率半导体、半导体材料个股的跌幅均超过10%。PCB板块同步走弱，博迁新材等多股跌停，整个AI硬件产业链呈现集体溃败态势。 除光通信与半导体板块外，元器件领域中，此前热度颇高的MLCC龙头股三环集团（300408.SZ）大跌13.06%，算力租赁企业宏景科技（301396.SZ）跌逾12%。 Meta算力外卖成导火索，估值业绩匹配度待中报验证 全球各大市场科技股同步遭遇大幅调整，背后是多重市场与产业利空因素的集中叠加，高位科技赛道迎来集中获利了结。 隔夜Meta计划出售闲置AI算力的消息发酵，引发市场对“AI算力过剩”的担忧，成为一大导火索。上海英昊资产管理有限公司投资总监赵袭对第一财经记者称，这是7月2日科技股大跌的根本原因，引发了市场对算力供需格局的重估，消息发酵下美股和韩国股市大跌，负面情绪传导至A股市场。 对于创业板而言，“这直接冲击AI硬件板块的情绪，而AI硬件板块是创业板的核心权重板块，因此拖累指数走弱。”东吴证券首席策略分析师陈刚称。 但天风证券认为，市场不宜把这件事简单理解为“AI算力需求见顶”。更准确地说，这是Meta试图把AI基建从单纯成本中心，转变为可出租、可收费、可平台化资产。这在此前的财报和股东交流中已经有过铺垫。Meta一直在为AI基建进行前置投入，本质是为更高强度的AI需求买一个认购期权（call option）。如果内部需求爬坡更快，算力就用于广告、推荐、内容生成、Meta AI和下一代模型训练；如果内部需求阶段性低于供给，则部分算力可以通过云业务对外变现。 “对硬件供应链而言，真正需要观察的不是‘Meta是否出租算力’本身，而是 OpenAI、Anthropic的真实token用量、ARR（年度经常性收入）增速是否继续上行。如果这些模型公司的ARR和token用量继续延续增长，同时超大规模云服务商的资本开支（hyperscaler CapEx）没有实质下修，那么硬件主线仍然成立。”天风证券称。 科技股前期快速上涨后的获利盘集中兑现，也是7月2日科技股大幅调整的原因之一。“自4月本轮反弹启动以来，创业板指累计涨幅显著，成长风格持续占优，资金高度集中于科技赛道，交易拥挤度处于高位，市场本身存在风格再平衡的内在需求；经历数月持续上涨后，板块内多数标的积累了丰厚浮盈，在外部消息催化下，获利盘集中兑现离场，放大了指数的调整幅度。”陈刚称。 今年以来，AI算力产业链持续走牛，光模块作为核心受益环节，龙头股股价普遍翻倍。进入5~6月后，板块加速冲高，中际旭创、新易盛等个股频频刷新历史高点，中际旭创总市值一度超越贵州茅台，跻身A股市值第一梯队。 申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛分析称，对5~6月的极致分化行情，基本面分化固然有一定解释力，但资金供需的分化更极端：一是美联储紧缩预期发酵后，资金回流美股虹吸了其他股市的资金；二是1月中旬以来，行业ETF+科技赛道基金资金流入，而宽基ETF和传统权重股资金流出；三是二季度以来，科技赛道基金虹吸了行业ETF的资金。极致的资金分化，对应的是内在稳定性下降，短期调整幅度较大是直接体现。 随着2026年中报披露窗口临近，市场也开始担忧科技股高速增长的估值能否得到业绩支撑。光模块板块当前估值已充分反映行业高景气预期，一旦中报业绩增速不及市场预期，高估值便面临回调压力。Meta算力过剩的消息，恰好放大了投资者对“业绩能否跟上估值”的焦虑情绪。 此外，近日一批前期涨幅较大的科技股集体提示股票交易风险，主要从二级市场交易风险、市盈率显著高于同业、所处行业周期性波动、抵御风险能力不足、经营业绩波动等方面提示风险。在业内看来，这在一定程度上冲击了短线炒作情绪。 科技股后市如何演绎？ 短期情绪宣泄后，科技股后续走势成为市场关注的焦点。 “在这个位置，科技股存在调整一波的可能性，但目前就认为行情结束了，还言之过早。”赵袭判断，更大的概率是调整到位后再反弹上涨，但再创新高、再来一波大行情的概率偏低，未来维持偏高位震荡走势的概率最大。资金也可能会寻找新的方向，比如近期连续上涨的创新药板块，以及有明显回购的传统行业“老登股”，像快递、生猪养殖等板块。 傅静涛也认为，科技短期快速调整，还需警惕脉冲式超跌。但中期上行空间犹在，下一轮行情继续由科技引领是大概率。同时，中小投资者在科技赛道产品上做交易的惯性被打破，其实有利于下一轮行情演绎更加均衡。除了海外算力链仍有机会之外，后续国内科技产业趋势（半导体、AI产业链、商业航天）同样有机会。另外，券商、有色、化工等景气周期资产，也有望参与到下一轮上涨行情中。 在陈刚看来，此次调整本质上是交易层面的情绪释放与浮盈消化，并非科技产业的核心逻辑发生逆转，创业板与科技板块的中长期投资价值依然坚实。 他具体分析称，一方面，Meta出售闲置算力并不能简单与“AI算力过剩”画等号，此举更多是企业优化算力调度、盘活阶段性闲置资产的市场化操作，当前全球AI产业仍处于快速渗透的上升期，算力需求整体仍在扩张通道，国内AI基础设施建设、应用场景落地的产业趋势并未改变，产业链景气度仍维持高位，只是在板块前期涨幅较大的背景下，市场对边际消息更易做利空解读；另一方面，当前已进入中报业绩预告密集披露期，行情主线将逐步从主题预期转向业绩验证，市场将自然完成去伪存真的筛选，具备真实订单支撑、业绩兑现能力强的科技核心标的，有望在情绪平复后率先企稳，跑出超额收益。 那么，投资者需要注意哪些风险？陈刚认为，投资者需理性看待科技成长板块的高波动属性，做好仓位管控，避免因短期情绪波动盲目追涨杀跌。建议通过分散配置平滑组合波动，除科技赛道外，可同步关注中报业绩确定性较强的券商、医药、高端制造等方向，以均衡配置降低单一风格的回撤风险。投资者可立足中长期产业逻辑，聚焦基本面扎实的优质标的，不必被短期市场情绪过度扰动，耐心等待价值回归与行情修复。

2026-7-3 9: 日前，证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系央地协同工作推进会。会议强调，央地要“同下一盘棋”，统筹推进防风险强监管促高质量发展，共同营造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市场生态。 资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用，财务造假严重扰乱资本市场秩序、动摇投资者信心。为持续整治这一“毒瘤”，2024年7月，国务院办公厅转发了证监会等六部门制定的《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（下称《意见》），其中强调要加强部际协调和央地协同。 为打击和防范资本市场财务造假，监管部门政策和专项行动频出。今年4月，证监会部署了2026年打击和防范上市公司财务造假专项行动。这次专项行动更加突出早发现、强防范、优机制三项目标，一体推进发现、惩处、退市、投保有机衔接。由此可见监管部门的决心和工作力度。 目前，综合惩防体系日益健全，市场生态持续净化，但仍需要央地继续同向发力、协同共治，共同扛起打击和防范资本市场财务造假责任，坚决铲除财务造假滋生的土壤和条件。 地方政府是构建资本市场财务造假综合惩防体系至关重要的主体，可以起到第一道“防火墙”作用，也可以起到清除不良现象的“强化清洁剂”作用。但作用发挥不好，则可能成为财务造假的“助推器”和“鼓风机”。 有的地方之所以成为“助推器”和“鼓风机”，有以下几个方面的重要原因。一是上市公司数量成为地方政府的考核指标，为达成目标有的地方在培育上市资源方面“不遗余力”，默许甚至支持相关企业粉饰报表，促成“带病”企业进入资本市场；二是，这些“带病”企业进入资本市场、各种风险逐步显现后，为掩盖决策失误，有的地方通过行政干预、财政补贴、政策承诺等手段，默许甚至纵容相关企业继续造假。 特别是，有的地方将区域内企业视为“财政注水工具”，通过资金空转、虚增收入等手段操纵数据，上市公司沦为政绩造假的载体。 今年4月，中央层面整治形式主义为基层减负专项工作机制办公室会同中央纪委办公厅对某市地方国资盲目收购外省上市企业却造成巨大经济损失的案例进行了通报。该市为完成企业上市“倍增计划”，在3个多月的时间里仓促收购一家外地上市公司，由于该公司存在严重财务造假问题，在地方国资多次“救助”无果后最终退市。 这是一个被通报的典型案例，隐性的案例还会在比较大的范围内存在。从这个意义上说，地方政府在构建资本市场财务造假综合惩防体系中至关重要的主体作用，还需要进一步加强。 一方面，地方上要对上市公司增量、存量及营商环境方面树立更科学合理的认识。 上市公司是资本市场的基石，也是体现地方营商环境、经济成色和法治水平的“窗口”，守住上市公司真实透明、合规经营的底线，也就守住了地方发展的根本。如果走向了反面，带来的危害也十分显著。 “拔苗助长”不可取，“死马活医”不可取，“掩耳盗铃”不可取，为企业财务造假“开绿灯”更不可取。任何上市公司在财务造假中存在地方支持方面的瑕疵，都会成为当地营商环境的“硬伤”。 另一方面是要进一步明确地方上的责任范围。 《意见》明确：地方各级政府在提供政策支持过程中，要将证券发行人、上市公司财务真实性作为扶优限劣的重要依据，依法合规出具税收、合规等证明文件；在市场监管、税务、能源消耗、社保缴纳、诉讼仲裁、产权登记等领域为相关部门调查取证提供支持；要加强与相关部门工作协同，切实履行因财务造假问题引发风险的属地处置责任。 上述方面是地方政府应该承担的责任，也是如果失察或存在其他违规行为造成后果要进行追责的方面。 上述工作推进会在央地协同方面确定了今后三个工作重点：继续完善联合惩戒，加强社会监督，强化失信约束，构建防治造假机制；继续强化监管协作，提升信息共享水平，增强风险处置合力；继续打击配合造假，进一步完善线索通报与反馈机制，加大处置力度，坚决破除造假生态圈。这需要继续从深层次上强化央地协同，注重法规建设等的同时，强化地方责任。

2026-7-3 9: 优必选定位情感陪伴、不做家务的超仿生机器人预订量达13361台，顶配版最高价格99万元。 而在2025年，优必选全尺寸人形机器人销量为1079台，主要面向工业场景。不过，超仿生机器人的最终销售额，还要等到7月中旬用户支付尾款之后才能确定。即便如此，目前的超仿生机器人订单量似乎在证明：给予情绪价值比“替人干活”更具有市场想象力。 第一财经注意到，国内有多家初创企业都推出了超仿生机器人，他们在对其外形设计上力求接近于人类。这类机器人受到关注的同时，随之而来的还有不少争议，诸如价格高昂与功能有限的反差、伦理风险等等。 中国已经出台监管层面的暂行办法。《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》（下称《暂行办法》）将于今年7月15日实施，这是全球第一部专门针对AI情感陪伴、虚拟伴侣等场景的国家级监管规则。 受访行业人士的心态也比较复杂。他们既看好超仿生机器人庞大的潜在市场，但这类产品难以避免的伦理风险也让一部分企业谨慎观望，有的转而选择开拓海外市场。超仿生机器人真正走进家庭，远非那么简单。 “男霸总，女御姐”？ 优必选超仿生机器人U1最开始引发关注的便是“外貌”，其展出的几款机器人像是漫画人物照进现实。它们拥有姣好的样貌，身高在1.6米到1.85米之间，拥有88个自由度。 U1还搭载了情感共鸣大模型，规划的应用场景覆盖日常陪伴、情绪支持、社交辅助等消费类场景，以及迎宾接待、养老陪伴、心理疗愈服务等商用类场景。 “头部企业入局，可以让更多人了解到这个比较小众的赛道。”吴恒是深圳一直在智能科技有限公司的创始人，团队推出的仿生人形机器人同样瞄准为C端消费者提供情绪价值。 吴恒介绍，他们的仿生机器人“苏妍”是通过海外众筹网站Kickstarter而诞生。从参与众筹用户的画像来看，选择预订的人年龄多在35~55岁之间，他们多是海外一二线城市的独居青年、空巢中老年以及高压人群，渴望拥有一个倾诉的“避风港”。 据了解，用户深度参与了对“苏妍”的创造过程，其外貌设计得到了用户认可，“人格养成”方面则是由团队和用户共创。 根据提供的照片，“苏妍”的面部妆容精致、戴着一副无框眼镜，还留着披肩微卷长发，散发出知性的气质。“经历过人情世故和创伤的人比较倾向‘御姐风’、善解人意的机器人伴侣，公司在这一基础上对‘苏妍’的角色设定偏向心理咨询师。”吴恒补充称。 除了“苏妍”，他们团队还开发了3款机器人，分别是具有霸道总裁、偶像练习生人设的男款机器人，以及一款拥有小麦色皮肤、设定为动物学科大学生的女款机器人。 这些人设和性格，很大程度上依赖于大模型的输出。吴恒告诉记者，他们的机器人也内置了情感大模型，其底座支持是ChatGPT或者Claude，团队通过输入大量的语音语料不断优化机器人情绪交互方面的功能。 在吴恒看来，情感陪伴中虚拟关系与现实互动不可或缺，而这些会加强用户的真实感。 也因此，他们团队同样看重超仿生机器人的本体设计，其仿生皮肤的设计尽量做到和人类皮肤一样逼真，比如机器人会维持在人体舒适范围内的触感温度，脸颊会加热模拟出害羞的感觉。吴恒说：“遇到特别传神的仿生机器人，大部分人可能都想触碰一下。如果没有触觉反馈的话，这可能会直接影响到用户体验。” 另外，优必选展出的几款机器人的“皮肤”看上去光滑白皙，触碰有微黏的硅胶质感，机器人的眼睛会眨动，头部也会微微摆动。 外形要给人真实感，还要提供足够的情感交互，这些都决定了超仿生人形机器人的成本并不低，交付周期也比较长。 情绪价值生意下的多重风险 对于仿生机器人这样看起来比较小众的赛道，多位行业人士认为其市场有比较大的潜力。 上海卓益得机器人有限公司（下称“卓益得”）创始人李清都认为，从目前的技术来看，机器人工业场景落地要算一笔经济账，客户看重ROI（投资回报率）、商业前景等因素。AI大模型的发展，则让定位情感陪伴、不干家务的机器人相对容易落地。加上现代社会人口老龄化、心理问题突出，这类产品可能有比较大的市场“蛋糕”，尤其是与IP的结合更能提供助力。 吴恒讲述称，团队刚开始就选择走IP路线，为四款机器人打造的人设就是其中的一部分。“苏妍”项目也取得了超出团队意料的成绩。 众筹网站Kickstarter显示，短时间内“苏妍”项目获得129人支持，筹资额超126万港元，是目标金额78万港元的1.6倍。据吴恒介绍，“苏妍”机器人目前仅针对海外市场销售，硬件售价为7999美元（约合5.43万元人民币）。目前，私域群里吸引的种子用户已有约400人，今年10月份公司将交付第一批仿生人形机器人。 在B端市场方面，部分企业的超仿生人形机器人订单量可观。 李清都告诉记者，公司的仿生人形机器人Moya主要面向高端接待、康养陪护、教育成长、IP娱乐等B端场景。他透露，目前在手订单量已超千台。 不过，卓益得对于面向C端消费者、走进家庭持谨慎态度。第一财经也注意到，包括首形科技、松延动力等多家拥有仿生机器人产品的公司主要还是与B端客户进行合作，但也有一部分企业在寻找进入C端的突破口。 “成人情感陪伴方面，一旦涉及伦理风险就会比较麻烦。”李清都表示，虽然这个方向看起来商业前景光明，但同时在国内要面临不少的风险和争议。 受到颇多质疑的便是这类情感陪伴机器人卖的究竟是“情绪价值生意”还是“暧昧生意”。 值得注意的是，发布会当天，优必选科技宣布科技伦理委员会下设的法律专家咨询委正式成立，并聘请法学专家阎建国担任科技伦理委员会下设的法律专家咨询委首任主席专家。目前优必选成为具身智能行业率先完成科技伦理治理体系建设的企业。 此外，AI情感陪伴还需面临合规监管。对于今年7月15日《暂行办法》的施行，垦丁律师事务所创始合伙人朱骏超向第一财经记者分析称，如果机器人内嵌LLM大模型，能够持续记忆用户偏好、模拟人格、进行情绪识别、主动安抚，形成类似恋人、亲属、朋友等长期互动关系，则很可能被认定为拟人化互动服务。 “实体机器人只是服务载体，真正触发监管的是持续性、拟人化、情感性和人工智能生成式互动能力。”朱骏超表示，超仿生外观反而会放大用户对AI与真人关系的混淆风险，因此超仿生机器人在合规上可能比市面上的AI陪伴产品更敏感。 李清都还提到了安全风险，“外层包裹着硅胶、衣物配饰，机器人散热就是一个比较麻烦的问题。而且要频繁与人类共处，如何保障物理安全、信息安全都是关键”。 对外经济贸易大学数字经济与法律创新研究中心主任许可近年来研究人工智能治理，他近期向第一财经记者透露，中国正在积极推进制定《人工智能法》。许可指出，面对人工智能技术的飞速迭代，法律应该时刻保持一种“观察”的状态，对可能出现的社会风险进行实时评估，等到“合适的时机”出手规制。 （第一财经记者安然然对本文亦有贡献）

2026-7-3 9: 今年1-5月，上海环球美食餐厅堂食订单与营业额分别逆势增长15.8%和14.5%，成为餐饮消费中一个值得关注的亮点。 上海环球美食餐厅是提供全球各国特色风味的餐饮商户集合。在贯穿全年的美食消费系列活动的带动下，这一增长势头得以延续和放大。7月2日晚，2026年“上海环球美食汇·亚洲风味季”在上海国际会议中心正式启幕，活动由上海市商务委员会与浦东新区人民政府联合主办。 上海市商业联合会常务副会长、环球美食专业委员会主任吴星宝在启动仪式上对第一财经表示，“上海环球美食汇”已开展两季，前两季参与的商户拉动效果显著，抽样跟踪的典型餐饮企业普遍实现15%-20%的业绩增长。亚洲风味季作为“环球美食汇”年度系列的第三季，也是承上启下之季，将持续以美食为纽带，联动“上海之夏”国际消费季、上海旅游节等城市级盛会，以“美食+”跨界融合为核心，创新嵌入文化、旅游、科技、体育等多元场景，为中外消费者打造一场舌尖上的文化盛宴。 作为连续参加三季的企业代表，虹桥进口商品展示交易中心虹桥品汇负责人朱菁表示，他们将同步推出“足不出沪，一键打卡亚洲地道好味”专场活动，带来多国原产地直选好物以及第九届进博会预热产品，活动期间全场商品低至5折，境外游客可享现场即买即退税。 当天的另一项重要发布——“上海环球美食汇”美食护照微信小程序正式上线。用户可通过小程序打卡或上传消费小票累积积分，兑换礼品或参与抽奖。 作为该小程序的设计开发方，中国联通上海分公司企业客户事业部总经理黄璿介绍，以往不少中小餐饮商户普遍缺乏线上引流渠道，获客成本高、用户沉淀难。而美食护照小程序依托市级消费活动流量，可为商户精准导流，将活动客流转化为门店稳定客源；同时通过积分激励引导消费者复购，帮助商家沉淀消费用户。平台还能直观呈现门店经营与客流消费相关数据，搭配AI咨询服务降低商家运营宣传成本，以轻量化数字化工具，助力上海餐饮中小商户提质增效、抢抓消费复苏红利。黄璿透露，项目从今年一季度开始着手准备，目前第三季刚刚上线。未来平台将在美食季内容基础上拓展更多板块，联通在此过程中主要负责技术实现。 活动现场同步发布了最新沪上餐饮首店名单。据复旦大数据实验室统计，今年1-5月，上海累计开业餐饮首店达105家，其中中餐占比约七成，西餐近三成。首店经济正持续激发上海消费活力。 作为上海首店代表，餐秀品牌“蜀宴赋”自去年年底开业以来，经营情况超出预期。蜀宴赋上海品牌负责人卫晓娴告诉第一财经，目前门店外宾占比约20%，旺季时能达到25%-30%。“我们现在的宣传物料、介绍导览全部采用中英双语。整体来看，经营表现比预想中更好，某种程度上我们更像是一个‘文旅景点’。”面对近年来竞争压力加剧的餐秀行业，她表示团队以季度为周期持续更新菜品、节目与服务亮点。“暑假是旺季，我们今年针对毕业季推出了学生88折优惠，教师和毕业生凭证件更可享5折。” 越南餐厅“越厨·西贡”经理乔晓琳表示，希望通过参加环球美食汇，让更多顾客了解到越南美食不仅有火车头米粉，还有各类小吃、主菜，品类丰富。 从数据增长到模式创新，上海环球美食汇正在以“美食+”跨界融合的方式，或为城市餐饮消费提供一条可供借鉴的增长路径。

2026-7-3 9: 在香港上市后立即暴涨，接着走了一个“过山车”，MINIMAX和智谱两家大模型公司，一度成为市场关注焦点。就在股价回调之际，这两家大模型公司又将面临合计近千亿港元市值的巨额解禁。7月2日，智谱（02513.HK）大跌近17%，报收1754港元，市值跌破8000亿港元；MINIMAX（00100.HK）大跌近15%，报收356.8港元，创出3月以来调整新低，已回落至上市次日（1月12日）的股价水平。第一财经采访的部分市场人士担忧，解禁将会对股价造成压力，尤其是MINIMAX股价已经跌回上市之初，依然浮盈的投资者有可能继续卖出，港股互联网巨头的回升，也会抽走这些AI概念公司的资金。下周解禁市值近千亿港元7月2日，智谱收报1754港元，较116.2港元的发行价涨约14倍；MINIMAX发行价165港元，1月9日上市，2日收报356.8港元，较发行价涨约1.16倍。两者于6月8月被纳入恒生科技指数。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经分析，两家公司面临的最大问题还是未来几天即将解禁，对MINIMAX而言，这可能是重要的减持窗口。智谱将于7月8日解禁2568.16万股，占总股本约5.76%，解禁市值约450亿港元，解禁股份为基石投资者持有；此外，员工及其他持有人持有的约40%股份将从2027年1月起陆续解禁。MINIMAX将于7月9日解禁1.07亿股，占总股本的34.25%，解禁市值近400亿港元，解禁前自由流通股不足6%。此外，两家公司均于6月公开启动回A计划，其中智谱拟在科创板募资150亿元。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，该类股份接近解禁期，且累积较大涨幅，6个月解禁期结束后，股价可能面临一定抛售压力，投资者目前不宜过于进取。Meta算力富余影响几何？海外媒体报道称，社交媒体巨头Meta正制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限。这一战略转向被市场解读为AI投资风向的叙事转变，市场关注的焦点在于AI算力稀缺性的可持续性。梧桐研究院分析员岑智勇认为，恒生科技指数中，仅MINIMAX及智谱为大模型股，其余28只并非新型科技股。此前科网股下跌中，投资者似乎仅对大模型及芯片相关类别股份有做多兴趣，传统互联网科技股未能吸引资金，解禁对智谱等大模型股影响会比较大，因为相关股份累积升幅不少，投资者有获利诱因，Meta出售算力的操作反映算力过剩，对算力及算法板块带来压力。李泽铭判断，Meta出租算力对大模型可能影响不大，市场解读为算力是否已出现过剩，即此前资本开支及上游数据中心建设是否已出现过剩。直接影响的是上游半导体、芯片及存储板块。不过，Meta可能也用不了那么多算力，更多是Meta自身希望提早实现资本投资的变现，提早回笼部分现金流。市场目前存在两种解读：一种认为AI泡沫即将破裂，因算力过剩；另一种认为各家公司仍在持续投入，虽然Meta计划出租算力，但并未停止算力建设及AI基础设施投资。关于大模型个股，国海证券分析师陈梦竹则称，伴随着模型的进化，模型能力也有泛化至与现实世界交互型任务（如具身智能、工业仿真等），并创造较高价值，因而具备全模态能力的厂商更有希望构筑竞争优势，这些大模型公司推进商业化的非线性增长，展现出显著的稀缺价值。互联网巨头回升分流资金？6月26日以来，腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、美团（03690.HK）、京东集团（09618.HK）等个股连续回升多日，部分投资者觉得资金产生“跷跷板”效应，影响大模型个股。伍礼贤认为，此前大盘下跌时，部分AI概念股仍有所炒作；目前大盘回升，腾讯、阿里等传统蓝筹股股价回稳，重新吸引资金，原先被炒得较高的AI概念股资金有所分流，市场这种“跷跷板”效应一直存在，此前科技股低迷时AI概念相对较强，目前情况有所转换，未来大盘及大型互联网科技股仍有机会继续反弹，AI概念股短线会继续回调。伍礼贤说，MINIMAX与智谱基本面并无太大问题，仍处于快速增长赛道，估值较难准确定义，目前高速增长但尚未实现盈利，估值更多受市场情绪及其他AI概念股气氛影响。经历较大涨幅后，股价调整过程可能尚未结束，传统科技股向上机会相对较大，因目前估值仍较低，会继续吸纳资金。李泽铭则称，腾讯和阿里等互联网巨头持续反弹并非易事，此前下跌因素更多是资金流因素，并非港股AI板块分流资金。此前，百度名下昆仑芯继续传闻要分拆上市，估值达到数百亿美元，这已经跟百度现有市值相当，这些消息给予反弹多一个理由，但更多是阶段性技术反弹，不宜寄望太高反弹力度。大模型个股市值虽大，但实际流通市值不高，与腾讯、阿里等互联网巨头的流通市值无法相比。按照最新股价计算，MINIMAX市值为1119亿港元；智谱市值依然接近8000亿港元，依然逼近阿里巴巴的一半或者腾讯的五分之一，腾讯和阿里巴巴分别为不足3.91万亿港元和1.81万亿港元。广州一位私募人士则向第一财经分析，无论是大模型个股，还是互联网巨头，这些科技公司在AI领域尚未展现出特别明显的优势，市场的选择也很多，大模型之间的竞争也会越来越激烈。然而为了追赶AI领域的发展，这些公司不得不大量采购芯片，并建设多个算力中心，相关投入可能会超出市场预期，投资者可以静待半年业绩到来，再作出更合理的投资决策。

2026-7-3 9: 中国经济当前面临的结构分化挑战日益凸显，从产业层面延伸至区域、企业和居民收入等多个维度，成为经济转型过程中需要重点应对的课题。 中国人民大学中国宏观论坛（CMF）日前发布的中国宏观经济分析与预测报告显示，上半年GDP预计增长4.5%～4.7%，全年经济增长更可能位于目标区间中下部，为经济转型预留充足调整空间。 报告指出，中国经济面临一系列的外部风险和内部挑战，“K型分化”既带来了转型升级的收益，也带来了较为广泛的经济阵痛和收入预期弱化。在此过程中，政府要发挥作用做好兜底与协调，走好“钢丝”、把握好平衡，直至分化缓和结束、迎来新的高水平均衡。 多位专家对第一财经表示，短期要加力稳增长，确保经济处于合理增长区间。中期要综合施策，让新兴产业的增长速度和规模体量快速弥补传统产业的增速下滑，挑起我国经济发展的大梁。长远来看，更要建立起经济发展分享机制，从国民收入分配改革、财税激励重构、工资增长机制等方面进行顶层设计与系统性制度安排，帮助处于“K型分化”下行一端的群体和地区度过转型阵痛期，推动中国经济实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展。 结构分化凸显 随着人工智能加快赋能千行百业，中国经济“K型分化”特征突出，从供强需弱，到新质生产力与传统产业的分化，再到不同收入群体、城市间的分化。 中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘青表示，中国高科技产业，尤其是人工智能产业链、装备制造业，将持续迎来发展与出口机遇。另一方面，传统产业投资下行背后，有市场对其过剩产能出清的压力，新增投资动力不足，叠加地方政府保护相关产业的财力受限，下滑也将比以往更为激烈、更为持久。 野村中国首席经济学家陆挺谈到，中国经济的“K型分化”还体现在不同收入的人群之间、城市之间，人工智能的兴起进一步拉大了分化。他分析，AI进一步替代普通白领与灵活就业岗位，财富向资本、高技能人群集中。AI不会像传统产业一样梯次传导红利，而是头部城市替代低线城市岗位、抽取收益，拉大区域差距。 报告显示，“K型分化”虽是客观事实，但是只描述了中国宏观经济的一个侧面或者表象，未能呈现中国经济中“坚守底线”的一面，未能呈现中国经济“创造性破坏”“优化调整”的一面，也未能呈现中国经济分化中“开创新局”、向新向智的未来前景。全面而言，中国宏观经济整体呈现的是“承前启后”的态势，其中包括“坚守底线、优化调整、开创新局”三重逻辑。 报告进一步指出，坚守底线，即守住经济增速、民生保障、绿色发展和安全底线；优化调整，即对当前经济各方面的结构进行针对性调整、边际优化、创造性破坏，推动经济在新目标新阶段下稳中向好运行；开创新局，即在新一轮技术革命和产业升级浪潮来临之际，基于当前改革发展成果，主动适应新技术新业态带来的新要求，开创性地布局未来发展基础。 天风研究报告显示，“K型分化”是经济转型期的阶段性特征，其收敛取决于上臂景气能否向下臂传导、政策能否有效托底下臂、以及新旧动能切换的节奏。短期看结构性分化仍将延续，7月政治局会议是重要的政策观察窗口。 大力发展新兴产业 当前，全球经济正站在新一轮科技革命与产业变革的历史交汇点上。人工智能、商业航天、人形机器人、量子信息等保持高速增长，成为拉动经济的重要力量。但这些产业在整个国民经济中的占比仍然偏低，尚未完全挑起大梁。 6月5日召开的国务院常务会议，将未来产业正式定性为推动高质量发展的“重要引擎”。苏商银行特约研究员武泽伟认为，这不是一次简单的政策表述升级，而是决策层在全球科技革命与产业变革的关键节点，针对中国经济结构性矛盾开出的精准“药方”。 武泽伟表示，解决“K型分化”的首要任务，是尽快让新兴产业的增长速度和规模体量，足以弥补传统产业的增速下滑，真正挑起我国经济发展的大梁。发展未来产业之所以成为破解这一结构性矛盾的根本之策，正在于它能够从总量替代和结构融合两个维度同时发力，实现新旧动能的平稳转换而非生硬切割。 粤开证券首席经济学家罗志恒也认为，我国正处于新旧动能转换的关键期，亟需通过发展新质生产力，来弥补房地产、基建等传统动能减弱所形成的增长缺口。 国家统计局新闻发言人王冠华近日指出，这些新动能的培育壮大，不是一朝一夕、一蹴而就的，而是久久为功、厚积薄发的过程，是政策引导、市场需求和科技创新共同驱动的结果。这种深层次的变化，正在重塑我国发展动能，不断增强高质量发展的韧性和后劲。 国常会从夯实技术根基、营造良好生态、强化政策保障、筑牢风险防线四个维度，系统搭建了未来产业的发展框架，特别强调要持续加大基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关，抓住未来产业发展的根本。 国常会提出要充分发挥政府投资基金的引导作用，健全投入增长与风险分担机制，有效缓解未来产业早期发展中普遍存在的资金短缺问题。同时明确要求引导科学合理布局，完善监管治理，防止一哄而上、盲目跟风。这一安排体现了政策制定的前瞻性与科学性，有助于避免重蹈过去部分新兴产业产能过剩的覆辙，确保未来产业健康有序发展。 武泽伟表示，展望未来，随着国务院常务会议各项部署的逐步落地，我国未来产业将进入一个加速发展的黄金期。它不仅将成为经济增长的新引擎，还将通过与传统产业的深度融合，从根本上破解“K型分化”难题，推动中国经济实现更高质量、更可持续的发展。 构建长期分享机制 长期来看，解决结构分化的关键思路在于经济增长的成果要惠及全民，建立经济发展分享机制。当前中国增长主要来自资本密集型、技术密集型行业，这类行业对就业的拉动效果远不如过去的劳动密集型行业。在此背景下，构建长期分享机制就极为关键，否则经济会日益失衡、增长不可持续。 “在支持新质生产力发展的同时，政策需更加关注如何通过社会保障、技能培训、加快构建新型收入分配机制等手段，帮助‘向下’一端的群体和地区度过转型阵痛期，防止分化演变为断裂。”刘青说。 罗志恒也认为，应对之策不能仅局限于传统逆周期调控，更需从国民收入分配改革、财税激励重构、工资增长机制等方面进行顶层设计与系统性制度安排。AI技术革命在极大提升“做蛋糕”效率的同时，若不能同步优化“分蛋糕”的机制，则供需失衡的矛盾恐将从周期性、暂时性的问题，演变为长期性、结构性的困境。 国务院发展研究中心原副主任刘世锦在论坛上提出三点建议。一是调整储蓄消费结构，设定具体的量化指标，核心是划转约20万亿元国有资本充实社保，撬动国企、民企分红，释放居民消费；二是推进税制改革，重点是优化个人所得税、建立财产税征收体系，实现收入分配的合理调控，逐步将基尼系数降至0.4以内；三是转变政府宏观调控重心，聚焦消费侧与民生短板建设，重点是补齐社保短板、优化城乡住房资源配置，释放新市民消费潜力。

2026-7-3 9: *美股涨跌互现，道指创新高*芯片股哀鸿遍野，闪迪跌14.13%，美光跌超5%*美国6月新增5.7万个非农就业岗位周四（2日）美股三大股指涨跌互现。投资者对弱于预期的6月非农就业报告作出反应，道指攀升至历史新高，而纳指则因芯片股再度承压而表现低迷。截至收盘，道指涨594.83点，涨幅1.14%，报52900.07点；纳指跌207.36点，跌幅0.80%，报25832.67点；标普500指数涨0.01点，涨幅接近于零，报7483.24点。 【热门股表现】美股龙头科技股涨跌互现。苹果公司收涨4.84%，奈飞涨4.66%，SpaceX涨2.83%，微软涨1.62%，亚马逊涨0.40%。下跌阵营中，英伟达收跌1.39%，谷歌跌0.36%。特斯拉重挫7.49%。这家电动汽车制造商公布的第二季度交付量和产量远高于华尔街预期，在汽车销量连年下滑后，这家车企仍在努力重振旗鼓。美国精品投行威廉·布莱尔（William Blair）分析师杰德·多尔施海默（Jed Dorsheimer）随后重申对特斯拉“与大盘持平”（Market Perform）的评级，并表示：“13.5吉瓦时（GWh）的储能部署规模与市场一致预期基本相符，较上一季度的8.8吉瓦时有所回升，但仍低于我们预测的20.6吉瓦时。”Meta收跌4.90%。周三有消息传出，Meta将开始对外出租其部分算力基础设施，这使这家社交媒体公司与Nebius、CoreWeave等规模较小的云服务商形成竞争。但摩根大通对此举持保留态度，称其更希望Meta提升自身在查询响应（即“推理”）方面的能力，以发展广告业务。摩根大通分析师道格·安穆斯（Doug Anmuth）在致客户的报告中写道，“我们更希望Meta开发核心AI产品，将其应用于约40亿用户的庞大基础之上，并将海量算力用于自身的推理需求，而不是出售基础设施的使用权。”芯片股连续第二个交易日下跌，拖累了纳指和标普500指数表现，VanEck半导体ETF收跌4.54%。闪迪跌14.13%，泰瑞达跌13.63%，科磊跌11.51%，美光科技跌5.49%，AMD跌4.26%。热门中概股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数收跌1.77%。富途控股收跌4.88%，爱奇艺跌4.72%，百度跌3.93%，小鹏汽车跌3.82%，蔚来跌3.62%，网易跌1.90%，阿里巴巴跌1.89%，理想汽车跌1.72%，哔哩哔哩跌1.66%，腾讯ADR跌1.51%，新东方跌1.28%，微博跌1.08%，老虎证券跌0.87%，拼多多跌0.16%。京东逆势上涨1.18%。【市场概述】美国劳工部日内公布的调查数据显示，美国6月新增5.7万个非农就业岗位，明显低于市场预期，为最近4个月以来最低水平。不过，失业率降至4.2%，此前经济学家预计将维持在4.3%。数据公布后，2年期美债收益率走低。市场预计，在这种形势下，美联储将暂缓加息。此外，在经历了年初的艰难开局后，6月成为主动型基金经理的转折之月。美国投行杰富瑞（Jefferies）策略师史蒂文·德桑克蒂斯（Steven DeSanctis）称，得益于市场领涨力量的切换和市场广度的改善，6月对于布局中小市值股票的主动型基金经理而言是表现好得多的一个月。他表示，70%的基金经理跑赢了大盘，而在小盘股领域这一比例更高，近88%的基金经理表现优于基准。美国财富管理机构Savvy Wealth首席投资官安舒尔·夏尔马（Anshul Sharma）表示，“这可能是资金正从过去几个月炙手可热的板块轮动至其他领域，但我也确实认为，AI交易本身正在经历一定程度的重新估值。如果企业对算力成本更加敏感，这是否会成为他们下一个关注的焦点？”中东局势方面，据新华社，美国和伊朗7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈。会谈后，美国总统特朗普和卡塔尔方面均称会谈进展顺利。专家及媒体认为，美伊多哈会谈从外界预期的面对面谈判“降格”为间接会谈，凸显美伊当前互信薄弱和认知“错位”。此次会谈聚焦美伊谅解备忘录具体条款的执行落实，但并未取得明显进展。美伊后续谈判前景仍存在不确定性，双方距离达成全面协议还有很长的路要走。据央视新闻，霍尔木兹海峡未来的安排仍是美伊谈判的核心问题之一。近期，有美国方面消息显示，伊朗官员和知情外交官员称，阿曼提出了一项对途经霍尔木兹海峡船只收取服务费的方案。消息称，阿曼的最新提议部分参考了马六甲海峡和新加坡海峡的安排。在马六甲海峡和新加坡海峡，有来自各国政府、企业和行业协会的“自愿捐款”，用来促进海峡航行安全。这名地区外交官称，阿曼在方案中提出的是自愿付费机制，但伊朗官员给出相反说法，表示这些费用将强制收取。 【大宗表现】国际油价小幅走高。WTI 8月原油期货收涨0.11美元，涨幅0.16%，报68.69美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.32%，报71.80美元/桶。贵金属价格显著上涨。COMEX黄金期货涨1.22%，报4132.20美元/盎司，非农报告出炉前大致持稳于4080美元附近，数据发布后升至4130美元附近。COMEX白银期货涨2.87%，报61.34美元/盎司。

2026-7-3 9: 08:35 韩国KOSPI指数跌破7500点，日内跌3%至7418.25点。三星电子转跌，此前一度上涨4%。 08:24 韩国KOSPI指数日内跌超1%，盘初一度涨超1%。 08:08 日经225指数跌幅扩大至1%。 08:01 日经225指数跌0.08%，韩国KOSPI指数涨1.2%。

2026-7-3 9: 一则关于Meta的消息，在全球资本市场掀起了一场关于AI基础设施未来的激烈争论。当前，Meta正计划向外部客户提供AI计算服务，并考虑将部分闲置AI算力对外出租，以提升AI基础设施的利用率。这意味着，这家过去主要依靠广告业务消化AI投入的互联网巨头，开始尝试将巨额GPU集群直接转化为可出售的云服务，希望为持续高企的AI资本开支寻找新的回报路径。市场第一时间给出了截然不同的定价。当地时间7月1日，Meta股价大涨8.8%，市值单日增加约1270亿美元，而另一边，被视为AI基础设施受益者的算力产业链却集体承压。CoreWeave、Nebius分别重挫13.92%、17.01%，闪迪、美光科技等存储芯片股跌超10%。情绪随后蔓延至其他市场，7月2日，韩国三星电子、SK海力士分别下跌9.06%、14.57%，A股存储芯片、光模块、PCB等AI产业链亦普遍回调，兆易创新跌停，新易盛、澜起科技、江波龙等多只个股跌幅超过10%。相比股价波动，更大的震荡来自市场情绪。过去两年，在生成式AI推动下，全球科技巨头开启了一轮史无前例的资本开支竞赛。从Meta、微软、谷歌，到亚马逊、OpenAI，再到xAI，大模型竞争推动全球GPU、HBM、高速网络和数据中心持续扩张，AI基础设施成为全球资本市场最重要的投资主线之一。如今，Meta开始尝试向外部出租算力，被投资者视为一个信号：如果连全球最大的GPU采购方之一，都开始寻求出售“富余”算力，是否意味着AI基础设施建设已经进入拐点？过去两年持续高增长的算力需求，是否开始出现过剩风险？Meta为何引发算力过剩争论Meta的动作，本质上是一次商业模式的调整。过去几年，Meta持续大规模采购AI芯片和建设数据中心，其AI投入主要依赖广告业务间接变现，通过提升广告推荐效果，提高广告收入。财报显示，2025年第四季度广告收入仍占Meta总营收九成以上。相比广告业务，Meta在大模型上的竞争并不顺利。在模型研发方面，Meta近一年持续调整AI战略，并进行了多轮组织架构调整，在谷歌Gemini、OpenAI等竞争压力下，Meta开始探索更多AI资产的变现方式。出售或出租算力，由此成为新的选择。事实上，Meta并非第一家这样做的公司。此前，马斯克旗下xAI也曾将Colossus超级计算集群部分算力出租给Anthropic、谷歌等客户，以提高GPU利用率。但市场担忧随之而来。不少投资者认为，如果头部互联网公司开始出租算力，意味着此前采购的大量GPU可能已经出现闲置，AI产业链此前依赖的“持续扩产”逻辑可能发生变化，因此首先遭到抛售的是HBM、存储、光模块等AI硬件板块。不过，多位接受第一财经采访的产业人士并不认同“算力全面过剩”的判断。九章云极市场部相关负责人对记者表示，目前的问题不是绝对过剩，而是“结构性错配”。“如果过剩指的是低端通用算力、缺乏应用场景的智算中心，那局部确实存在过剩问题，但如果指的是能支撑大模型训推的高端智能算力、按量可调度的运营型算力，那还远远不够。”该人士援引行业数据称，目前智算集群有效算力利用率平均不到20%，但支撑大模型训练的高端算力缺口约40%。训练算力目前从行业看，处于供不应求状态。联想集团副总裁、联想中国首席战略官阿不力克木·阿不力米提也对记者表示，无论中国还是海外，长期来看AI算力需求依然拥有巨大增长空间，目前并未出现算力过剩。他认为，目前真正成熟的C端AI产品仍然有限，而B端企业级AI商业化才刚刚开始。历次生产力革命最终带来的需求释放，大多来自产业端，而非消费端，因此未来AI算力需求仍有很大的增长空间。联想内部人士此前曾透露，目前公司AI服务器仍处于供不应求状态，待交付订单约1500亿元，由于GPU等核心芯片供应紧张，部分订单仍需排队交付。紫光集团一位内部人士同样认为，当前讨论“过剩”为时尚早。“真正的问题不是有没有算力，而是AI应用什么时候能够形成商业闭环，用应用收入覆盖基础设施投入。”资本开支放缓，不等于产业见顶过去两年AI产业比拼的是“谁投入更多”，但目前资本市场关注的重点已经从资本开支规模本身，逐渐转向投资效率。群智咨询（Sigmaintell）副总经理兼首席分析师陈军对记者表示，算力投资闭环，是整个AI基础设施投资闭环不可或缺的一环，也是全球云厂商未来一段时间需要解决的核心问题。他预计，未来AI基础设施投资将逐步从粗放式扩张进入效率提升阶段，头部云厂商在采购存储等硬件时会更加谨慎，但这并不会改变长期投资方向。群智咨询预计，2024年至2028年全球AI基础设施投资仍将保持两位数增长。其中，2026年投资同比增长仍将达到51%，虽然较2025年104%的增速有所回落，但仍处于高速扩张阶段，2027年、2028年预计分别增长15%和11%。这意味着，AI投资正在从爆发式增长进入更加可持续的发展阶段，而不是进入衰退周期。这一趋势也体现在全球科技巨头的最新动作中。就在市场担忧AI资本开支见顶之际，韩国三星电子、SK海力士近期宣布未来将在韩国投资约4755万亿韩元，加码半导体、物理AI及数据中心等AI相关业务；阿里巴巴、腾讯等中国互联网公司近期亦重申将继续扩大AI资本开支，国产算力部署持续推进。而在多家券商看来，Meta出租算力，本质上是在优化资本回报，而不是削减投入。光大证券表示，Meta试水外部算力租赁，是算力资本开支结构优化，短期估值存在博弈压力。Meta进军云计算的底层逻辑，是希望为巨额的AI基础设施投资创造新的变现通道。此前Meta被市场质疑的核心问题是，AI资本开支太大，何时能转化为利润，而云业务的开辟，使得Meta的GPU集群从“纯成本包袱”转为“可创收资产”，闲时算力对外变现直接摊薄折旧与运维成本，此举将有效提振市场对其未来现金流的预期。“算力出租是资源优化手段，不改变中长期扩产规划，但扩张预期或阶段性收敛。根据扎克伯格在股东大会上表述，公司具备将部分计算资源对外出租的能力，这说明对外变现能力本身已成为支撑Meta持续扩大AI投资的现金流保证。”光大证券认为，当前AI算力租赁赛道商业模式正在获得最强背书，Meta亲自下场侧面验证当前高回报：参考xAI对Anthropic出租算力，单月租金12.5亿美元/月隐含ROI两年可以收回Capex。Open Router6月最新数据显示，6/21-6/28全球周Token总量再创新高，达到46.7万亿，环比增长0.2%，当前供不应求的局面未发生改变。天风证券则认为，Meta做AI云不等于承认GPU全面过剩。它更可能是在把不同代际的AI算力放到不同经济用途上。最新的GB200/GB300/Rubin等资源优先服务下一代模型训练；上一代H100/H200则更多转向推理和外部算力销售。与此同时，谷歌曾因容量限制未能完全满足Meta对Gemini的访问需求，这反而说明前沿模型和高质量推理容量仍然紧张。“因此，这不是AI CapEx交易的终结，而是商业模式从纯烧钱基建向可收费平台资产演进。市场不宜把Meta对外租售算力简单理解为AI算力需求见顶。”天风证券表示，对硬件供应链而言，真正需要观察的不是“Meta是否出租算力”本身，而是OpenAI、Anthropic的真实token用量、ARR增速是否继续上行。如果模型公司的ARR和token用量继续延续增长，同时hyperscaler CapEx没有实质下修，那么硬件主线仍然成立。不过在采访中，阿不力克木·阿不力米提也提出了另一个值得关注的问题：当前AI产业供给侧的话语权仍然较强，产业供需循环尚未完全打通。这一判断，也与产业人士形成共识。Omdia中国区半导体分析师总监何晖对记者表示，大模型的开发并没有停止脚步，云厂商也在寻找可以变现的商业模式。紫光集团人士认为，AI行业最终仍要回到商业化本身。“互联网发展初期，同样经历过基础设施先行、商业模式滞后的阶段。AI未来也必须找到真正能够持续盈利的产业场景，形成收入覆盖投入的商业闭环。”在行业看来，目前的关注点不应该再是AI是否还会继续投资，而是数千亿美元的AI基础设施，何时能够进入自我造血、自我循环的新阶段。只有当基础设施、模型能力和应用商业化形成完整的正循环，AI产业链才能真正摆脱单纯依赖资本投入的发展模式，进入更加健康、可持续的增长周期。（记者刘佳、王珍对此文亦有贡献）

2026-7-3 9: 【财经日历】 国内成品油将开启新一轮调价窗口 广期所正式引入境外交易者参与碳酸锂期货及期权交易 2026亚布力论坛创新年会(上海，7/3-7/4) 交易提示：美股休市 ??商务部新闻发言人何亚东在7月2日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。企业将遵循市场化原则，根据实际需求和市场条件自主开展贸易。中方愿与美方相向而行，为双向农产品贸易创造有利条件。 ??国务院批复同意《体育强国建设“十五五”规划》，锚定体育强国建设目标，完善全民健身公共服务体系，改革完善竞技体育管理体制和运行机制，加强青少年体育工作，推进“三大球”振兴发展，加快体育产业提质扩容升级，大力弘扬中华体育精神，深化体育领域交流合作，提升体育发展支撑能力，不断提升人民群众对体育工作的满意度和体育工作对经济社会发展的贡献度，在中国式现代化进程中谱写加快建设体育强国新篇章。 ??辽宁省人民政府印发《辽宁省“十五五”海洋经济发展规划》。其中提出，到2030年，海洋科技创新能力显著提升，现代化海洋产业体系加快构建，海洋生态环境质量全面改善，开放合作持续深化，将我省打造成为海洋强国战略东北支点、环渤海海洋科技创新高地、世界级高端船舶与海工装备制造基地、高品质“蓝色粮仓”及东北亚陆海核心枢纽。海洋生产总值达到8000亿元，力争实现更大突破。展望2035年，基本建成具有辽宁特色优势的海洋经济强省。 ??7月3日24时（即周六零点），成品油调价窗口将再度开启。证券时报从隆众资讯获悉，按照国内成品油调价机制，7月4日当天对应成品油下调幅度在810元/吨左右，折合约0.6元/升。成品油零售限价有望迎来三连跌，并创下年内最大单次调价跌幅。若本次价格下调，按70升的油箱来测算，私家车主加满一箱油将少花40元左右。 ??7月2日，联想集团副总裁、联想中国首席战略官阿不力克木·阿不力米提对第一财经记者表示，从长期看，无论中国还是海外市场，AI算力需求还有很大空间，没有出现算力过剩的情况。他称当前C端的成熟头部AI产品数量有限，面向企业的B端商业化落地潜力尚未充分释放，历次生产力变革的增长红利都是由产业端驱动，长期看算力需求巨大。他同时表示，当前AI产业链存在供给侧的话语权过强、供需循环失衡的问题。消息面上，近期Meta开放算力引发市场关于算力过剩的担忧。 ??特斯拉发布2026年第二季度全球生产与交付报告。数据显示，本季度特斯拉全球共生产纯电动车超45.1万辆，同比增长约10%，环比增长约25%；交付量超48万辆，同比增长约25%，环比增长约34%。同期，特斯拉储能产品装机量达到13.5吉瓦时，同比增长约41%，环比增长约53%。 ??据报道，据三位知情人士透露，Anthropic已开始开发自有的AI芯片，并与三星电子进行了洽谈，希望将其作为潜在的制造合作伙伴。 ??当地时间周四，美股三大股指涨跌不一。截至收盘，道指涨1.14%，纳指跌0.80%，标普500指数涨幅接近于零。 美股龙头科技股涨跌互现。苹果公司收涨4.84%，奈飞涨4.66%，SpaceX涨2.83%，微软涨1.62%，亚马逊涨0.40%。下跌阵营中，英伟达收跌1.39%，谷歌跌0.36%。 特斯拉重挫7.49%。这家电动汽车制造商公布的第二季度交付量和产量远高于华尔街预期，在汽车销量连年下滑后，这家车企仍在努力重振旗鼓。 芯片股连续第二个交易日下跌，拖累了纳指和标普500指数表现，VanEck半导体ETF收跌4.54%。闪迪跌14.13%，泰瑞达跌13.63%，科磊跌11.51%，美光科技跌5.49%，AMD跌4.26%。 热门中概股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数收跌1.77%。富途控股收跌4.88%，爱奇艺跌4.72%，百度跌3.93%，小鹏汽车跌3.82%，蔚来跌3.62%，网易跌1.90%，阿里巴巴跌1.89%，理想汽车跌1.72%，哔哩哔哩跌1.66%，腾讯ADR跌1.51%，新东方跌1.28%，微博跌1.08%，老虎证券跌0.87%，拼多多跌0.16%。京东逆势上涨1.18%。 2连板福莱新材：截至本公告披露日柔性传感器项目收入182万元 占整体收入比重极低 水晶光电：AI光学项目落地与业绩兑现周期较长 短期内对整体业绩贡献有限 东方锆业：产品价格与锆矿、锆英砂价格联动性较高 若价格出现大幅波动将对经营业绩产生显著影响 中矿资源：预计公司全年锂盐产销量不会因全资子公司临时停产检修受到重大不利影响 祥源新材：生产的用于机器人压阻传感器和压电传感器的压阻发泡材料、压电发泡材料尚处于送样验证阶段 兴欣新材：年产10,500吨4,4'-联苯二酚系列产品及150吨负载金属催化剂项目相关审批进度尚存在不确定性 模塑科技：目前仅获得机器人外覆盖件的小批量采购订单 埃斯顿：正筹划收购具身智能机器人公司埃斯顿酷卓股权 腾景科技：拟出资3500万元设立全资子公司腾景视觉技术昆山有限公司 加快推进AR光波导+光机模组业务产业化 芯碁微装：在手订单饱满 整体产线持续高负荷满产运行 北京君正：DRAM三季度价格会继续上调 目前看四季度供应仍然较为紧张存在继续调价可能性 石药创新：与阿斯利康达成新型小干扰核酸药物战略合作 将有权收取最高合计17.4亿美元的潜在里程碑付款 宇树科技：证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 东微半导：拟发行不超14.36亿元可转债 用于功率器件等项目 锐捷网络：预计Q2净利润环比增长288%-410% 数据中心交换机业务大幅增长 奥飞娱乐：预计上半年净利润同比增长305%-413% 神州数码：控股子公司中标中国移动PC服务器产品集中采购项目 协议含税总金额上限为13.41亿元 京东方A：已成立Micro LED光互连系统及玻璃载板CPO技术攻关项目组，加快技术攻关 国泰海通：科技主线或延续，市场风格更加均衡。 财通证券：投资者宜留核心成长，配低位价值，待中报验证。 大同证券：中长期科技仍是主线，应聚焦有业绩支撑的“真成长”。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-7-3 8: 【券商晨会精华：关注物理AI低位配置机会】昨日市场全天震荡调整，三大指数低开低走，科创50指数大跌7.7%。沪深两市成交额3.45万亿，较上一个交易日缩量2095亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3100只个股下跌。从板块来看，人形机器人概念、有色金属、创新药表现较强。半导体、算力产业链大跌。截至收盘，沪指跌2.03%，深成指跌3.85%，创业板指跌5.71%。 在今日券商晨会上，中信建投认为，关注物理AI低位配置机会；中泰证券认为，重视Q2业绩好下半年继续加速且有订单等催化最近超跌的海风标的；华泰证券认为，维持年内美联储保持利率不变的观点。

2026-7-3 8: 【特朗普谈非农“爆冷”：沃什必须做他该干的事，但FED理事会有点敌对！】①美国6月非农就业人数仅增5.7万，远低于预期，前两月数据也遭下修； ②特朗普拒绝就美联储加息向新主席沃什提供建议，但暗示其有降息灵活性； ③特朗普还补充称，沃什可能无法强迫央行其他官员按照他的意愿制定货币政策，因为他面临着一个“有点敌对”的理事会。

2026-7-2 1: 盘后数据显示，7月2日龙虎榜中，共103只个股出现了机构的身影，有60只股票呈现机构净买入，43只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是京东方A、东山精密、星网锐捷，净买入金额分别是14.58亿元、4.24亿元、2.93亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是中科飞测、富创精密、深科技，净流出金额分别是25.06亿元、20.17亿元、5.91亿元。

2026-7-2 1: 空缺一年有余，万科（000002.SZ）终于迎来新任总裁。7月2日，万科公告称，经董事长提名，并经公司董事会审议通过，决定聘任黄宇为公司总裁，任期自本次董事会审议通过之日起至第二十届董事会任期届满止。根据公告，黄宇出生于1974年，并于1994年获厦门大学经济学学士学位，2004年获同济大学工商管理硕士学位；2022年获东北财经大学管理学博士学位。2017年3月至2024年2月，黄宇先后任深圳市投资控股有限公司总会计师，副总经理、党委委员等职；2024年2月至2026年6月，任深圳市委金融委员会办公室副主任、市地方金融管理局副局长。自2025年1月，祝九胜辞任以来，万科总裁的职位一直空缺。今年4月中旬，在回应投资者关于该职务空缺的问题时，万科方面表示，对于总裁职位空缺的状态，公司已通过董事会授权及高管分工调整，由董事长及公司高管团队分担相关职责，确保经营决策的正常开展和公司治理的有效运作。如今，一位有深厚金融背景的管理层填补了这一关键空缺。业内认为，当前万科正处于化险攻坚关键阶段，新任总裁具备多元的专业背景，兼具金融系统和大型企业管理经验，将进一步充实万科管理力量，有助于企业持续推进化险与发展。2025年以来，面对多重艰巨挑战，万科在大股东及多方支持下，实现了生产经营和团队的整体稳定。面对未来的发展，万科管理层表示，将继续聚焦化险与发展两大任务，全力以赴攻坚克难，从三方面推进相关工作。一方面，在各方支持下，万科将持续推进改革化险；另一方面，万科将狠抓经营，坚决完成全年住房交付任务，系统性梳理与盘活存量资源，聚焦重点城市与主营业务，有序退出非主业投资。此外，万科将强化管控，持续优化公司治理体系，坚持总部做强、业务做专、管理做实，激发组织活力。

2026-7-2 1: 7月2日，国内头部AI医疗公司医渡科技（02158.HK）召开2026财年业绩发布会后，公司盘中股价一度上涨超7%。截至收盘，医渡科技股价上涨近5%。医渡科技当天对截至2026年3月31日止（2026财年）的年度业绩报告进行了解读。报告期内，公司首次实现全年盈利，年度利润达人民币7877万元；归母净利润达人民币7271万元，公司全年总收入同比增长14.6%至8.2亿元，经调整EBITDA同比增长超4.6倍至2.2亿元；整体毛利率提升至36.4%，下半年经营活动现金流净额实现转正。在业绩发布会上，医渡科技联合创始人、CEO徐济铭表示，医疗领域对专业性、严谨性、安全性要求极高，行业核心竞争力并不局限于模型参数或通用交互能力，而在于能否深度理解疾病发展规律、贴合临床诊疗逻辑、适配真实医疗工作流程。“目前，AI在医、药、险、患等多个场景中的价值进一步释放，AI的能力正从项目交付走向平台化、产品化和规模化复制。”徐济铭说。具体来看，目前占医渡科技收入份额最大的业务板块是大数据平台和解决方案（AI for Medical），面向各级医疗机构与监管机构提供AI医疗服务。2026财年该板块实现收入3.8亿元，同比增长超10%。毛利率从上一财年的29.7%提升至报告期内的39.7%。财报显示，医渡科技为133家国内头部医院以及54家监管机构及政策制定者提供服务，并参与北京、河南等地国家人工智能应用中试基地建设。去年，上海和北京相继启动医疗领域国家人工智能应用中试基地，经过中试验证的AI辅助诊断系统和智能诊疗设备可推广至基层医疗机构，助力缓解医疗资源分布不均问题。这也为相关的AI医疗服务机构提供了商机。就在上个月，北京发布了中试基地阶段性成果，其中包括医渡科技与北京协和医院共建“专科专病AI智能体矩阵”，提供内置统一的模型与医学知识库管理能力，通过智能化服务引擎实现精准调度，并对接医院HIS、EMR等业务系统。“基于AI医疗大模型底座，构建可溯源病历生成、循证治疗方案推荐等核心智能体，可以减轻医护文书工作压力，为临床医生高效开展规范化诊疗提供循证决策支撑。”一位三甲医院信息科技术人员对第一财经记者表示，“另外，通过开发AI应用插件程序，以统一入口方式整合集成多AI应用，也大幅减轻医疗机构用户操作和系统集成负担。”今年3月，复旦大学附属中山医院也发布了国家人工智能应用上海中试基地（医疗领域）阶段性成果。据介绍，上海中试基地已初步建成集算力基础、语料知识库、医疗大模型与智能体、临床多场景验证与评测为一体的中试验证平台。据公开信息，上海中试基地与上海仪电、联影智能等20家企业完成生态合作伙伴签约，推动医疗AI技术规模化落地。

2026-7-2 1: 刚刚过去的6月，共有25条中日航线取消了全部航班，这是记者从航班管家DAST获得的最新监测数据。数据还显示，整个6月中国大陆赴日本共有1488个航班取消，取消率为37.5%。而在今年上半年，赴日本的航班恢复率只有53.5%，相当于中日之间的航班量较疫情前腰斩。赴日旅客量连续六个月大降统计数据显示，6月全部取消的中日航线，以国内飞往日本大阪和东京的居多，以及上海等飞往日本二三线城市的航线。比如北京大兴机场-日本大阪关西机场原本一个月有90班，现在已经一班不剩；上海-冈山和沈阳-关西原本分别有21班和59班，现在也是全部取消。而航班量取消最多的是上海飞大阪的航线，整个六月取消了325班。在此之前，国内到日本大阪所在的关西机场航班量一直较多，并且到大阪的以休闲旅客为主，因此取消率也相对更高。航班大规模取消或减班，与赴日旅客量的大幅下降有关。根据日本国家旅游局发布的数据，5月访日的中国内地游客同比大减60.4%，已连续六个月减少。与此同时，5月访日外国游客人数也同比下降3.6%。值得一提的是，日本政府近期对赴日相关签证费用和税费的调整，或将进一步影响日本游：从7月1日起，日本签证费和国际观光旅客离境税均翻倍上调。其中单次入境签证从3000日元涨至15000日元；多次入境签证从6000日元涨至30000日元；离境税由1000日元提高到3000日元，两项费用加起来一个人要多花人民币600元以上。与此同时，在国际航线燃油附加费陆续下调之际，自日本始发的国际航线燃油附加费却逆势上调。目前，多家国内航司已发布自7月1日起上调日本航线燃油附加费的通知，比如青岛航空公告自7月1日起将日本到中国航线的燃油附加费从14700日元上调至15400日元，中国到日本航线的燃油附加费不变。日本的航司也上调了多条国际航线的燃油附加费，其中全日空航空日本飞中国从14700日元涨至15400日元，日本航空从14200日元涨至16900日元。韩国泰国受益值得注意的是，在日本航线燃油附加费上调的同时，韩国、东南亚等航线的燃油附加费已在下降。比如青岛航空7月1日韩国到中国航线的燃油附加费从32美元下调至23美元，九元航空6月26日起下调了广州到万象，吉隆坡，沙巴，泰国等多条东南亚航线的燃油附加费。事实上，在已经到来的暑运，韩国和东南亚已经接替日本，成为中国游客的热门出境目的地。去哪儿数据显示，暑运期间首次出境旅客预订泰国机票的增幅达3.6倍，韩国、印度尼西亚的首次出境机票预订量也分别同比增长超五成、三成。在其平台上，泰国重回出境游目的地榜首，其次是韩国、马来西亚、新加坡、中国香港、印度尼西亚。同程数据则显示，暑运期间国内主要城市出发的出境航线预订热度较高主要是首尔、曼谷、新加坡、吉隆坡、济州岛、巴厘岛、清迈、普吉岛、胡志明市、伦敦等。与此同时，欧洲近期的酷热也没有影响中国游客的出游热情。在航旅纵横民航官方直销平台上，预订7月国内飞欧洲的机票量超过62万张，比去年同期增长约20%。其中前往巴黎的机票预订量超过4万张，同比增长约5%，赴北欧的机票预订量超2.7万张，同比增长约52%。与旅客流向一同转变的，是航司的运力投放。大量被取消的中日航线运力被转移到其他国家，韩国和东南亚是最直接的选择。2025年以来，中国到日本的航班量，一直位列出境航线的首位，但在25年12月中旬开始，赴韩国的航班量超过了日本，跃居第一。根据航班管家的最新统计，暑运期间到韩国、泰国、马来西亚的航班量位列前三位，其中赴韩国的计划航班量超2019年水平，赴日的计划航班量恢复率仅47.2%。TOP20通航国家中，马来西亚、新加坡、越南、俄罗斯、印尼、英国、哈尔克斯坦、老挝、意大利、土耳其、西班牙、蒙古国暑运计划航班量都已经超过2019年水平。

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2026-7-2 1: 汽车智能化进程不断加速，车机语音助手“听不懂人话”的情况却频频出现。 近日，有网约车乘客发布视频称，自己在海南打到了一辆7座商务车，行车途中下起大雨，司机着急地多次呼唤车载语音系统“关闭天窗”，但天窗却一直没有关闭，导致车里变成“水帘洞”。该乘客表示，网约车司机说天窗是系统自动开的，但是喊破喉咙智能语音也没反应，全车湿透，最后只能手动关上。随后，这一视频登上热搜，网友们吐槽称，“师傅应该说停止下雨，而不是关闭天窗”。 就在不久前，语音助手错误关闭车外大灯而导致撞车事故，也引起了广泛关注。不仅如此，语音助手不响应、理解错误等情况，已成为车主投诉的新焦点。在汽车产业大变革时代，过度智能化和物理机械安全保障正成为汽车质量的新课题。 状况百出的车机语音助手 针对上述网约车车机语音助手无响应事件，星河智联研发工程师告诉第一财经记者，暴雨天气天窗敞开时，雨水拍打、狂风气流、路噪发动机噪音叠加形成巨大杂音，大幅降低人声识别信噪比，车顶麦克风还易受潮影响收音，再加上车辆车机降噪硬件配置有限、雨天网络不稳、车身电路或控制系统异常等多重因素超出车载语音助手的识别工作极限，因此即便清晰下达关天窗指令，语音助手也无法准确识别。 记者从多家车企研发工程师处了解到，暴雨天气情况下，语音助手无响应、响应速度慢或识别能力欠佳的情况已是近年来行业智能化的通病之一。 除了“车外大雨、车内小雨”的意外情况，“听不懂人话”的车载语音助手还隐藏着更严重的安全隐患。今年2月，一名领克车主在社交媒体发布视频称，自己在车内向车机语音助手发出“关闭所有阅读灯”的指令后，车机系统却错误地将车外大灯关闭，最终导致车辆撞上隔离带。随后，领克销售公司副总经理穆军公开致歉，并称完成了语音控制优化方案，已通过云端推送更新，后续车辆在行驶状态下，大灯只能通过驾驶员手动控制关闭。 极氪方面表示，部分车型在收到“关闭全部灯光”“关闭所有灯光”等少数模糊语音指令时，可能存在误关闭车外灯光的情况，该公司高度重视并已迅速响应。目前，相关优化方案已完成云端部署，通过对模糊指令的识别逻辑进行升级，规避由此引发的车外灯光误关闭问题。极氪已启动对全系车型行驶安全相关功能的系统性排查，以避免隐患。 根据J.D. Power发布的2026中国新能源汽车新车质量研究（NEV-IQS）显示，语音交互具体车主投诉点包括识别精度不足（比如：连续长指令识别失败）、响应卡顿、交互逻辑生硬等。尤其当消费人群转向00后等年轻车主，他们对语音流畅度、智能交互要求更明显。 不可取消的物理按键 随着汽车行业步入智能化竞争下半场，堆叠配置的情况屡见不鲜，过度智能化的议论声此起彼伏。以车载语音为例，根据佐思汽研发布的《2026年车载语音行业研究报告》，2025年，中国车载语音系统搭载量已达1942.8万辆，渗透率约84.7%，新车近9成标配车载语音系统。其中，新能源乘用车语音渗透率达91%，几乎全系标配；燃油车语音渗透率达76%，中低配逐步配齐。 上述报告称，“免唤醒”“连续对话”“可见即可说”三项核心功能的渗透率在2023~2025年内实现了数倍的增长，这些在过去被认为是“加分项”或“高级功能”的语音交互功能，到现在仅作为衡量一套车载语音系统是否“及格”的基础门槛。 但是，在真实使用场景中，消费者对语音助手却颇有微词。上述2026中国新能源汽车新车质量研究（NEV-IQS）显示，车主对信息娱乐系统的抱怨占比已经连续三年（2024～2026年）位居榜首，其中就包括了语音交互。 J.D.Power中国区汽车产品力解决方案事业部总经理王牲表示，2026年中国新能源新车百车故障数（PP100）达231。软件类问题恶化趋势显著，其中信息娱乐系统占总故障数的14.3%。设计类问题占比高达七成。因此，优化智能化功能的交互体验、提升功能精准度，已成为车企质量管理的核心课题。 行业人士认为，针对现阶段语音操作系统存在的局限性，保留物理按键仍有必要性。 今年2月发布的强制性国家标准《汽车操纵件、指示器及信号装置的标志》（征求意见稿）提到，随着电动化和智能化的发展，虚拟操纵件应用日益广泛，一些与行车紧密安全的操纵件需要通过标准规范为实体，以便尽量保证盲操性和可达性，避免驾驶分心，提升行车安全。同时，车内大屏化趋势使得车内操纵件、指示器和信号装置以车内屏幕作为载体，其标志通过屏幕呈现给驾驶员，屏内可指示的信息增多等。 上述强制性国家标准将挡位控制（严禁纯屏幕换挡）、灯光/警示交互类、视野除雾/雨刮、车窗应急控制、应急保命装置等合计19项强制实体操纵件，覆盖行驶、避险、断电全安全场景。

2026-7-2 1: 7月2日，Wind数据显示，A股市场共计159只个股涨停。其中创新药板块海南海药收获4连板，六氟化钨概念和远气体2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-2 1: 从上海到纽约哈得逊河畔，围绕金融、消费主题展开的《奔流》论坛一路奔进了纽约彭博总部。 当地时间2026年6月30日，《奔流：从上海出发——全球城市人文对话》（下称《奔流》）第三季启动仪式暨纽约论坛举行。原NBA球星、姚基金理事长姚明亦现身，论坛吸引美国政商界、文化界、学术界200余位嘉宾热议“江河奔涌，机遇共生”，为建设“中美建设性战略稳定关系”注入民间活力。 中国驻美大使馆唐志文公使在致辞中表示，中美元首于5月在北京举行了历史性、标志性会晤，为中美关系提供战略引领，为中美各领域交流合作带来新机遇。希望上海和纽约作为中美地方合作的标杆，为构建中美建设性战略稳定关系作出新贡献。 “伟大的城市不仅彼此竞争，更注重相互借鉴。随着全球挑战愈发复杂多变，城市正在日益发挥引领作用、积极应对”，彭博创始人、彭博慈善基金会创始人迈克尔·布隆伯格在欢迎辞中表示，“今天的对话为上海与纽约交流经验、深化协作提供了重要平台。” 《奔流》奔进纽约 《奔流》第三季纽约论坛是继陆家嘴论坛后，上海首次在海外设置国际金融合作主题交流，将上海国际金融中心建设、金融高水平开放和跨境资本配置等议题带到纽约这一全球金融重镇，进一步扩大了上海国际金融中心的国际知名度和影响力。 “水是上海纽约两座城市的共同基因，如今两座滨水之城又以水为媒，共同探索面向未来的可持续发展之路”，上海市政府新闻办公室主任陈怡群在致辞中表示。 “从市长互访到公共卫生、城市发展、文化交流等领域的交流合作，上海与纽约双城交往持续转化为切实成果。” 值得一提的是，论坛积极呼应上海“文商旅体展”融合发展方向，主动设置国际消费中心城市建设议题，从体育赛事、品牌体验、街区更新、首店首展首秀等维度，向国际社会展示上海消费市场的活力、开放度和创新场景。通过金融与消费两条主线，奔流纽约论坛不仅推动上海与纽约在专业领域展开对话，也向全球更立体地推介了上海发展的新机遇。 《奔流》第三季纽约场系列活动将持续一个月，其它活动还包括“时空交响 奔流向前——上海‘一江一河’主题展”“四海为学”跨洋哲思对话与“寻梦百年”科技与艺术设计展、“上海×纽约：照面——宝丽来20×24影像特展”以及“从CBD向CAZ：打造国际活力商区——静安CAZ中美企业家纽约交流会”。 上海报业集团社长胡明华对纽约场系列活动作推介，继首季对话巴黎、第二季对话伦敦后，第三季议题将进一步延伸至金融创新、消费活力、商务区发展与中美民间交流。 上海静安区常务副区长傅俊，全球商务区创新联合会秘书长朱莉亚·索罗多娃共同启动“世界级中央活力区（CAZ）解码计划”，将以静安南京西路-苏河湾中央活力区为样本，对标全球顶级商务区，共同解码世界级CAZ的生长基因与未来路径，为上海建设国际消费中心城市注入新内涵。 彭博副董事长玛丽·夏皮罗表示，以上海与纽约为代表的国际大都市，应不断完善制度环境，增强市场信心，汇聚高端人才，提升市场准入水平与互联互通能力，为企业和投资者提供更加明确、可预期的发展环境。 连接与适应性变化使中美保持竞争力 在主旨对谈环节，清华大学战略与安全研究中心主任、国际关系学系教授达巍与彭博首席经济学家欧乐鹰（Tom Orlik）展开对话。 达巍和欧乐鹰将双城关系放在全球化趋势变化与中美关系大背景下观察，他们认为，开放、连接与适应性变化，是两座城市长期保持全球竞争力的原因。 达巍认为，双城都因江河入海而兴，河流带来资源、人才与信息，也形塑其开放包容的底色。 欧乐鹰则表示，上海和纽约的成功，在于其始终能适应挑战，保持韧性。 投资中国：上海与纽约的金融合作机遇 全球资本如何理解中国市场，由彭博亚太区主席李冰主持的“投资中国：上海与纽约的金融合作机遇”圆桌现场，中外嘉宾谈及，中国资产的吸引力正在从传统增长逻辑，转向AI、高端制造、金融开放和制度型市场建设。而上海作为金融开放枢纽、资产配置中心和创新企业集聚地，成为连接国际资本与中国机会的重要入口。 海通国际证券集团执行委员会委员、研究部主管及首席经济学家张忆东指出，AI科技浪潮下，中国的宏观叙事已从传统经济增速转变为新质生产力与高质量发展。 美国银行亚洲区销售负责人Leena Das则观察到，中国的人工智能、可再生能源、电子产品、电池相关产业以及科技行业已成为全球投资者的热门配置方向。 浦发银行金融市场部总经理彭松特别提到，刚刚举行的陆家嘴论坛释放了中国进一步推进金融开放的重要信号。上海将试点离岸交易市场，还将建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，为跨境资金配置提供更完善的市场基础设施。 富国基金管理有限公司副总经理李笑薇指出，中国企业不断上升的全球竞争力，正成为中国资产具有长期价值的驱动力之一，国际资本也正在重新审视并定价这些企业的内在价值。与此同时，作为QFII绿色通道服务中心，上海正持续提升跨境投资效率。 高盛首席中国股票策略师刘劲津则从资本市场角度表示，AI仍是中国市场的一条核心主线，中国在基础设施、能源供给及实体应用等层面具备差异性优势，相关上市公司在上交所高度集聚，使上海成为AI产业与企业的重要汇聚地。 消费新势力：上海纽约双城机遇 消费，乃是中美之间最具热度的话题之一。这个6月，从美加墨世界杯引发的全球关注，到纽约尼克斯队与上海大鲨鱼男篮分别夺冠所带动的城市热议，竞技体育早已超越赛场，连接起商业、文化、旅游与城市生活，也让“文商旅体展”的融合拥有了更具象的入口。 由彭博电视台主持人David Westin主持的“消费新势力：上海纽约双城机遇”圆桌现场，嘉宾认为，上海纽约的消费活力，不只来自市场规模，更来自持续创造体验、理解人群与激活城市空间的能力。 姚基金理事长姚明认为，体育赛事的价值早已超越比赛本身，媒体传播、公众期待与顶级运动员的参与，使赛事在开赛前就已成为城市文化与情绪的一部分，也体现了体育作为城市品牌与现场体验载体的独特作用。 Authentic Brands Group执行副总裁、大中华区负责人裴嘉思认为，上海与纽约都具备将体育赛事转化为综合城市体验的能力，同时指出国际品牌在中国市场成功已不再仅凭“外国品牌”的身份，而在于保持DNA的同时，实现零售执行、产品策略与市场营销上的本地华适配。 作为上海国际消费中心城市的核心承载区，静安CAZ也将一系列颇具辨识度的消费“新玩法”带到纽约。上海静安南京西路-苏河湾中央活力区（CAZ）管委会副主任张俊威举例，“路易号”融合展览、文化体验与商业消费的，从方案到落地仅用114天；苏河湾畔意外走红的“潦草小狗”，将花卉节流量延伸至商圈和夜间光影场景；持续落地的首店、首展、首秀，则让城市街区成为品牌测试创意、连接消费者的开放现场。 泰佩思琦集团高级副总裁、全球传播及包容与社会影响力负责人简丽曼则从品牌与消费者关系出发，认为两者的连接核心在于理解“人”本身，包括其价值观、生活状态与情绪变化，并将这些洞察转化为品牌叙事与门店体验。这一过程中，上海正成为观察中国消费趋势与人群变化的重要窗口。 彭博终端Live全程直播《奔流》第三季纽约论坛，引发全球投资者关注。《华尔街日报》称，这次对话活动促使“两座全球都市相遇，开启交流与合作的新阶段”。 这句话说得克制，现实却比它更有温度。从姚明到潦草小狗，从债券市场到中央活力区，从唐志文公使提及的北京峰会到彭博总部大厅里的每一次握手——《奔流》第三季选择在纽约启航，本身就是一种表态：有些事，不能只在各自的江边说，要到对方的河边说，才算数。 奔流不息，因为它知道流向哪里。

2026-7-2 1: 2026年上半年，国际金价宛如一辆从高处跌落的过山车，令诸多投资者措手不及。 1月底，现货黄金触及5598美元/盎司的历史高点。随后，市场急转直下。3月和6月，金价两次单月跌幅超过11%。截至6月底，伦敦金现货价格跌破4000美元关口，最低触及3942美元，较历史高点回撤近30%，抹去年内全部涨幅，价格回落至去年11月的水平。 “这是过去12个月表现最好的资产之一，但也是上半年最令人困惑的资产之一。”世界黄金协会在7月1日发布的《2026年全球黄金市场年中展望》中这样写道。 黄金市场正在经历一场信心的重新校准。短期来看，利率、美元和地缘政治仍是决定价格走向的关键变量。但长期视角下，全球货币体系的结构性变化，正在为黄金提供一种超越周期的支撑。 利率、地缘与“去美元化”的三重博弈 驱动金价波动的因素并不单一。世界黄金协会的分析显示，地缘政治风险——尤其是美伊冲突——是上半年影响金价的主导因素。与此同时，投资者仓位调整和获利了结行为，加剧了价格的剧烈波动。 利率预期则扮演了“双刃剑”的角色。市场对美联储是否会进一步加息的判断反复摇摆，导致机会成本对黄金的影响呈现出“好坏参半”的复杂局面。 7月2日，现货黄金报4074美元/盎司，日内上涨1.07%。此前一天公布的美国6月ADP就业数据低于预期——新增就业9.8万人，创3月以来新低——一度推动金价短暂重回4100美元上方。市场对9月加息的担忧正在被修正。 但美联储主席凯文·沃什的表态并未给市场带来更多安慰。7月1日，他在欧洲央行中央银行论坛上表示，美国通胀水平仍然过高，美联储将“开辟一条新的政策路径”，但拒绝就7月是否加息给出明确指引。 永赢基金经理刘庭宇认为，美联储今年不具备加息的基本面条件。“美国经济并未全面加速，仍是结构性分化：AI投资偏强，但PCE消费、居民收入和传统企业部门偏弱。ADP数据低于预期，说明劳动力市场并未重新过热。” 他还指出，美国赤字未来三年将持续扩张，赤字率上行正在侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化”趋势深化。“此前市场对加息预期的交易有些反应过度。黄金有望重新回到美元信用走弱的主线。” 央行购金与结构性需求：黄金的“压舱石” 尽管金价大幅回调，但世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责人安凯表示，黄金的韧性并未消失。“黄金的表现并非由单一因素驱动。来自多个地区长期投资者的内生需求，正是支撑黄金韧性的基础所在。” 他特别提到，若金价在当前水平继续下跌超过10%，可能触发多个地区长期投资者的逢低买入需求。 全球央行仍是黄金市场的重要买家。尽管2026年上半年购金节奏有所放缓，但结构性需求依然强劲。与此同时，机构投资者和消费者对黄金的配置意愿，并未因价格下跌而出现根本性动摇。 三大情景：金价的下半场走向何方？ 展望下半年，世界黄金协会给出了三种情景假设： 基本情景：市场预计美联储将在2026年至少加息一次，很可能发生在10月；英格兰银行、日本银行和欧洲央行均将收紧政策；美国二季度通胀率预计接近3.9%。若上述环境无重大变化，金价年内可能在4100美元/盎司附近交投，波动区间约为正负5%。 上行情景：地缘冲突或经济形势恶化，利率预期发生转变，黄金有望重拾涨势。但只有全球经济放缓的信号足够强烈，才可能推动金价向上突破。 下行情景：美元走强、加息幅度超出预期以及市场风险偏好回升，是金价面临的主要阻力。若金价持续低于4000美元/盎司，则可能触发进一步抛售。 路博迈量化及多资产团队在一份报告中指出：“央行持续购金、美元储备主导地位边际削弱、发达市场财政路径无法被任何利率路径完全解决，以及地缘政治尾部风险再次得到提醒——黄金的长期需求叙事依然强劲。投资者应战术上保持耐心，战略上保持信心。” 正如一位市场观察人士所言：“黄金的叙事从未如此复杂，也从未如此清晰。”

2026-7-2 1: 北美贸易进入新阶段。 据新华社，当地时间7月1日，美国贸易代表贾米森·格里尔1日发表声明说，美国不同意以现有形式续签“美国—墨西哥—加拿大协定”（美墨加协定）。 依据美墨加协定的相关条款，上述决定并不代表其选择“退出”美墨加协定，但却意味着三国将在未来十年内每年举行联合审查，直至三方均同意续签该协定；若一直不能续签，协定将在2036年到期后自动终止。 “美方宣布不续签实际上在加拿大和墨西哥的预料之内，两国都已经在政治层面做好了长期谈判的国内动员。”广东外语外贸大学加拿大研究中心兼职研究员刘江韵对第一财经表示，短期而言，不续签对北美贸易的影响相对有限，真正的冲击在于企业的投资预期将遭遇动摇。 美国退出可能性极小 格里尔在7月1日发布的声明中称，美国将继续与墨西哥和加拿大就该协定的不足和贸易逆差问题进行沟通，在上述问题得到解决或该协定终止前，美墨加协定依然有效。 刘江韵认为，美国政府的决定主要出于三方面考虑。一是作为对加墨的长期谈判筹码，以持续在乳制品、数字服务税、能源国有化等一系列议题上施压，这是特朗普政府的惯用策略，即通过高度的不确定性以保持己方在谈判中的优势地位；二是借机重塑北美供应链，其已经明确提出了把北美汽车区域价值含量从75%提高到82%，同时设定50%的美国价值含量的要求，不续签一方面可以给谈判留出时间，另一方面更是施压手段；三是除了原有的排斥与“非市场国家”达成自贸协定的条款以外，美方还希望新增对资本来源、转口贸易和关键产业投资的审查机制，同样需要在7月1日之后留出更多的谈判时间。 不过，分析师和经济学家认为，美国真正退出美墨加协定的概率极小。 牛津经济研究所6月30日发布的报告称，鉴于退出条款将对美国投资和贸易，尤其是中西部摇摆州带来的成本，“特朗普实际上触发退出条款的可能性极小”。 彼得森经济研究所6月22日发布的一项报告显示，如果美墨加协定被终止，三国恢复最惠国待遇关税，特朗普政府可能会对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收10%-15%的统一关税，同时对钢铁和非北美制造的汽车部分分别征收50%和25%的关税，加拿大和墨西哥则选择美国出口征收报复性关税，届时支持特朗普的州将受到最严重的打击。 动摇投资预期 目前来看，不续签对北美贸易的影响相对有限，美墨加协议仍在生效，符合原产地规则的加拿大、墨西哥商品在进入美国时仍可享受关税豁免。但悬而未决的贸易协定，将动摇企业的投资信心。 “供应链是基于30年可见度构建的，而非5年，不确定性可能会阻碍投资和增长。”大西洋理事会地缘经济中心助理主任马德琳·查莱茨基本周发文称。 刘江韵也表示，不续签真正的冲击在于投资预期。“不续签后进入的年度审查，意味着企业每年都要重估关税、原产地规则、合规和政治风险，这将大幅抬高风险溢价，令投资者推迟、减少乃至取消对北美的汽车、零部件、电池、能源、金属加工和物流等项目的投资。” 代表家得宝和塔吉特的美国零售行业领袖协会 (RILA)敦促各方保留免税优惠，并尽可能减少审查期的不确定性。该协会政府事务总监杰克逊（Ellen Jackson）在一份声明中表示，“美墨加协定为零售商规划供应链、投资北美以及保持商品高效流通提供了必不可少的确定性。”

2026-7-2 1: 在近日陆续有企业公布补税消息的背景下，有个别企业已涉嫌违规。7月2日下午，国家医保局公布了沈阳奥吉娜药业有限公司（下称“奥吉娜药业”）涉虚开发票一案。2026年3月31日，奥吉娜药业因取得虚开的增值税发票，被国家税务总局沈阳市税务局第一稽查局予以行政处罚。2017年1月至2024年12月期间，奥吉娜药业在无真实交易的情况下，自沈阳某某医药科技有限公司、沈阳某某管理咨询有限公司等40家企业处取得2083组虚开的增值税发票，用于虚抵进项、虚增经营成本费用，价税合计金额达1.89亿元。国家税务总局沈阳市税务局第一稽查局依据有关规定，处以行政罚款3516万元。经排查发现，向奥吉娜药业虚开发票的40家企业大多冠名为“XX医药科技有限公司”“XX管理咨询有限公司”“XX图文广告有限公司”，且绝大多数企业的参保缴费人数仅为0-3人，在不具备实际开展或提供推广、咨询等服务能力的情况下，以“咨询服务费”等名义开具虚假发票。对医药企业而言，取得虚开发票不仅是税务违规行为，更虚增了成本费用，最终反映在该企业的药价上并由患者承担，形成了相对于其他同类产品生产企业的不当竞争优势。根据奥吉娜药业官网信息，公司前身为沈阳军区康卫制药厂（代号9877部队药厂），1999年8月30日在此基础上重新组建的股份制药业有限公司，沈阳奥吉娜化工有限公司、魏国平、张志祥分别持股92.1%、1.2%、1%，该公司主要从事心脑血管药品与儿童药解热镇痛类药品的研制、生产与销售。在被查出虚开发票后，公司还拒绝整改。据国家医保局介绍，辽宁省医保局、省公共资源交易中心按医药价格和招采信用评价有关规定开展评价处置，期间充分尊重企业陈述、申辩权利并提供可行的纠正方案。奥吉娜药业拒绝纠正方案，被评定为“特别严重失信”，失信等级时效自2026年7月1日至2029年6月30日。届时将依规取消其全部产品在辽宁省的挂网资格，并取消该企业阿司匹林肠溶片在全国其他省份的挂网资格。药品挂网是进入公立医院以及医保支付体系的通行证。此次奥吉娜药业的阿司匹林肠溶片被停止挂网，意味着该药品会被清退出省级药品集中采购平台，也失去在公立医院的“准入资格”和医保结算资格。国家医保局表示，下一步，国家医保局将指导各地加强涉税违法案源评价处置，切实维护公平竞争的医药集中采购市场交易秩序，让依法合规的药品生产经营企业感受到公平有序的市场环境，维护其规范经营的信心，同时向仍在走固有不当销售路径的企业传达坚定的政策信号。

2026-7-2 1: 7月2日，新能源“巨无霸”N华润（001248.SZ）正式登陆深市主板，发行价为10.11元/股，开盘后最高上涨至30.16元/股，涨幅达198.32%，其间触发临时停牌，最终报收23.95元/股，涨136.89%，全天成交额近177亿元。按收盘价计算，中一签（500股）浮盈6920元，不过这一收益在今年上市新股中处于较低水平。华润新能源是深市史上首发募集资金规模最大的IPO，超越了2020年上市的纪录保持者金龙鱼（300999.SZ），保荐机构由中金公司、中信证券共同担任。华润新能源也是第二家申报深市的红筹企业，该公司注册于中国香港，选择的具体上市标准为预计市值不低于200亿元，且最近一年营业收入不低于30亿元。首日收盘总市值则为3115亿元，在A股排名第47位。总市值突破3000亿元华润新能源是华润电力专属新能源平台，业务覆盖全国31个省市，主营投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站。截至2025年末，该公司控股并网装机容量高达4158.99万千瓦，占全国市场份额的为2.26%，居于行业前列。其中，风力发电项目2763.07 万千瓦，占全国市场总份额的4.32%；太阳能发电项目1395.92万千瓦，占全国市场份额为 1.16%。此次上市拟募集资金245亿元，用于新能源基地项目、多能互补一体化项目、绿色生态发展综合利用项目、融合发展型新能源项目。在业绩方面，华润新能源2023年至2025年分别实现营业收入205.12亿元、228.74亿元、229.09亿元，分别同比增长12.72%、11.51%、0.15%；净利润82.8亿元、79.53亿元、61.02亿元，分别同比增长31.52%、-3.95%、-23.28%。根据最新财报，2026年一季度，该公司实现营业收入62.11亿元，同比下滑2.81%；实现净利润16.17亿元，同比下滑31.07%。华润新能源称，业绩下滑主要是受一季度气候、限电率及电价政策等行业因素的影响，对应的电价、利用小时数存在一定程度的下滑，致使售电收入增速放缓，同时，公司风、光电站装机规模同比增长，发电成本相应增加，导致毛利率有所下降。此外，因部分电站调整补贴计提事项，导致一季度发电收入有所减少。2025年，华润新能源主营业务收入按业务类别可分为两大板块，分别为风力发电，营业收入184.8亿元，占2025年主营收入的82.39%；太阳能发电，营业收入39.51亿元，占2025年主营收入的17.61%。2023年至2025年期间，风力发电业务始终为其主要收入来源，收入占比稳定在80%以上；同时，太阳能发电业务收入稳步增长，收入占比由2023年的7.61%增至17.61%。另外，7月2日，还有一只新股首发上市，即N吉和昌（920193.BJ），首发价为8.52元/股，开盘大涨545.54%，收盘报61.05元/股，大涨616.55%，按收盘价计算，中一签可赚2.6万元。这是一家表面工程化学品细分龙头，深耕半导体、新能源等细分领域。今年新股整体表现优于去年同期Wind数据显示，包括华润新能源在内，2026年已有73只新股上市，首发募集资金合计953亿元，仅华润新能源一家就占比超过1/5，67%的新股首发募集金额低于10亿元，平均在13亿元左右。按不同板块统计，今年以来，主板上市新股16只，合计募资534亿元，深市主板、沪市主板各8只；创业板上市新股9只，募资107亿元；科创板上市新股11只，募资195.77亿元；北交所上市新股37只，募资116.36亿元。从地域分布来看，今年已上市新股主要集中在浙江、江苏、广东等地，分别有16家、14家、9家公司。募资金额排名居前的分别是中国香港、广东、江苏、浙江，年内募资金额分别为245亿元、158.18亿元、122.15亿元、110.76亿元。在发行价格方面，年内已上市新股平均首发价格为25元/股，首发价在50元/股以上的有8家，首发价最高的是恒运昌（688785.SH），发行价为92.18元/股；联讯仪器（688808.SH）、陕西旅游（603402.SH）和慧谷新材（301683.SZ）次之，首发价分别为81.88元/股、80.44元/股、78.38元/股；首发价较低的是有研复材（688811.SH）、族兴新材（920078.BJ）等，首发价格分别为6.41元/股、6.98元/股。从上市首日表现来看，73只新股上市首日平均收涨282.52%，高于去年同期（平均收涨230.19%）。其中，58只上市首日收盘价涨幅超过1倍，11只超过5倍，长进光子（688635.SH）上市首日收涨15倍，臻宝科技（688797.SH）涨超12倍。可以说，今年的上市新股整体表现要优于去年同期。而且，今年以来“肉签”股辈出，按收盘价计算，已有5只新股中一签浮盈在10万元以上，其中，联讯仪器、长进光子中一签可赚35.86万元、30.95万元。市场新股赚钱效应持续拉满。

2026-7-2 1: 据商务部网站消息，6月29日，商务部部长王文涛在欧盟总部与欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇共同主持召开中欧贸易投资磋商机制首次会议。 在7月2日举行的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人何亚东对具体情况作出进一步说明。他称，双方围绕中欧经贸重要议题，进行了全面、深入、建设性的讨论。双方在会后发表联合声明，商定磋商机制初步下设四大工作板块。 何亚东表示，中欧贸易投资磋商机制是中欧在经贸领域新建立的常态化交流机制，双方商定每年举行1-2次部长级会议。中方已邀请谢夫乔维奇委员于今年秋季访华，举行磋商机制的第二次例会。 此外，何亚东还对中德、中美、中加等一系列双边经贸热点问题作出回应。 就中欧经贸关系新定位达成共识 何亚东介绍，首次会议期间，双方重点讨论从三个领域着手，推动贸易向上平衡，而不是向下平衡。 具体来说，一是新兴领域，双方将努力扩大在AI和绿色转型等领域合作；二是潜在领域，双方将深入挖掘服务贸易等领域合作潜力；三是问题领域，双方将通过市场准入磋商，推动彼此关切得到逐步解决。何亚东称，中国正在全面落实“十五五”规划，推进贸易强国建设，将积极推动进出口平衡发展。中方愿通过 “出口中国”、进博会等平台，帮助欧盟企业开拓中国市场，扩大对华出口。 “最重要的是，双方就中欧经贸关系的新定位达成共识，即稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴。这有助于改善广大中欧企业的预期，为中欧乃至全球经济发展注入更多确定性和正能量。”何亚东称。 对于磋商机制初步下设的四个工作板块，何亚东称，这包括贸易和投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革。这些磋商板块的设置既包括中欧双边经贸议题，还涉及世贸组织等多边议题，表明中欧坚定维护多边贸易体制的共同立场。 此外，何亚东补充说：“中欧在出口管制对话项下开展了良好合作。在中欧贸易投资磋商机制首次会议上，欧方对中欧出口管制对话取得的积极成果表示赞赏和感谢。双方将在中欧贸易投资磋商机制下设的出口管制板块进一步加强交流磋商，维护全球产供链稳定。” 重启中德经济合作联委会 商务部消息称，6月28日，商务部部长王文涛在布鲁塞尔会见德国联邦经济和能源部部长赖歇，双方就中德、中欧经贸关系坦诚、深入交换了意见。 何亚东介绍，赖歇部长专程从德国赴布鲁塞尔与王文涛部长会见，双方就中德经贸关系坦诚、深入交换了意见。双方一致认为，在当前动荡不安的国际形势下，中德应加强对话沟通，深化务实合作，按照互惠互利、公平开放、稳定可靠等8项基本原则发展双边经贸关系。 关于互惠互利，中德产业联系紧密，利益深度融合，合作空间广阔。中国拥有超大规模市场，愿进一步扩大自德进口，欢迎德国企业来华投资。双方将发挥互补优势，推动传统产业转型升级，挖掘新兴领域合作潜力，支持两国企业相互成就、共同发展。 关于公平开放，中德两国都是制造业大国、贸易大国和出口大国，都是经济全球化的受益者。面对单边主义和保护主义抬头，双方应坚定支持自由贸易，扩大双向市场准入，通过有序竞争促进创新，为企业合作创造公平、开放、非歧视的营商环境。 关于稳定可靠，当前世界不稳定、难预料因素增多，确定性成为企业最稀缺的资源。中德双方应致力于成为彼此可信赖、可预测的合作伙伴，通过对话磋商化解矛盾分歧，共同维护全球产供链稳定畅通，为企业合作提供更多确定性。 何亚东说：“为此，双方同意重启中德经济合作联委会，并创新合作机制，设立贸易投资和产业合作2个工作组，坚持问题和结果导向，就经贸议题开展政策交流和政企对话。目前，双方团队正加紧推进各项工作，力争于2027年初由双方部长主持召开机制新一次会议，为下阶段中德高层交往积累经贸成果，推动构建稳定、平衡、可持续的中德经贸关系，助力中欧经贸关系稳定健康发展。” 推进中美农产品对等降税 在发布会上，有记者问及中美农产品贸易，何亚东称，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。企业将遵循市场化原则，根据实际需求和市场条件自主开展贸易。中方愿与美方相向而行，为双向农产品贸易创造有利条件。 此外，据报道，加拿大国际贸易部长西杜日前表示，在秋季与中国部长会面时，将讨论涉及加拿大油菜籽、豌豆和海鲜的更多关税减除事宜。 何亚东对此称，今年1月，中加双方以两国领导人重要共识为引领，签署了《中加经贸合作路线图》，形成了关于处理双边经贸问题的初步联合安排。此后，双方经贸团队就后续落实工作一直保持着密切沟通。中方一贯倡导通过平等对话协商解决彼此关切，愿与加方继续拉长合作清单，压缩问题清单，推动中加经贸关系健康、稳定、可持续发展。

2026-7-2 1: 7月3日24时（即本周六零点），成品油调价窗口将再度开启。第一财经记者今日从行业机构隆众资讯获悉，按照国内成品油调价机制及期间国际油价走势，国内成品油价格预计迎来三连跌，并有望创下年内最大单次调价跌幅。该机构预测，若以70升的油箱来计算，调价后私家车主加满一箱油将少花40元左右。“本轮调价周期内国际原油价格持续下跌，成品油价下调已成定局，但最终调价幅度还需以官方公布为准。”据隆众资讯统计数据，截至7月1日，周期内参考原油均价为71.34美元/桶，较上一周期下调17.77%，预计调价窗口开启时，对应成品油下调理论幅度在890元/吨附近。隆众资讯成品油分析师刘炳娟对第一财经记者表示，从供应端来看，因美伊局势显著缓和，霍尔木兹海峡通航开始逐步恢复正常，目前已经恢复至冲突前约60%水平，伊拉克等产油国也计划加速恢复原油生产，供应风险显著被削减。需求方面，刘炳娟称，各大机构对全球经济和需求的预测依然不算乐观，亚洲多国炼厂的开工负荷修复仍需时间，但美国传统燃油旺季进行中，季节性利好释放，需求未来有望逐步改善。值得一提的是，受地缘溢价消退等因素影响，国际油价近期走低，目前的价格已完全回归中东冲突前的水平。截至7月1日，美国WTI原油期货主力合约与英国布伦特原油期货主力合约分别报收67.99美元/桶、71.19美元/桶。该价格已与中东冲突前（2月27日）的油价水平基本持平，也已经显著低于俄乌战争前约90美元/桶上下的价位。

2026-7-2 1: 【电子布大厂富乔工业：本轮调价已正式落地 面向传统PCB领域普通E-glass电子布涨价30%】据市场消息，由于制造成本上涨及市场供不应求，电子布大厂富乔工业近日向客户发出涨价通知，宣布旗下电子布产品价格上调15%至30%，新价格自2026年7月1日起执行。7月2日上午，记者致电富乔工业的核心经营主体富乔（东莞）玻纤有限公司进行了求证。该公司回应称，本轮调价已正式落地。其中，面向传统PCB、消费电子领域的普通E-glass电子布统一涨价30%；面向AI服务器、高速高频板等应用的低介电常数（Low DK2）电子布涨价15%。 (上海证券报)