2026-10-23: 以工业机器人和人工智能为代表的“智能化转型”，正成为中欧双边贸易的新增长点。23日，第十九届中国—欧盟投资贸易科技合作洽谈会（下称“欧洽会”）在成都市落下帷幕。商务部国际贸易经济合作研究院欧洲研究所所长姚铃在会议发言中表示，近年来，中欧贸易向智能化、数字化发展的趋势较为明显。她引用相关数据表示，2025年，中国对欧盟的工业机器人出口较2021年增长了2.22倍，“未来有望逐渐成为中欧贸易的新增长点”。在进口方面，2025年中国自欧盟人工智能（AI）产品的进口达到552.9亿美元，比2021年增长了20.5%，远超同期中国自欧盟进口总额的增幅。在欧洽会期间举行的中欧智能机器人产业链对接交流会上，中国人形机器人研发企业优必选与总部位于布鲁塞尔、致力于推动中欧数字创新与新兴技术领域合作的中欧数字协会，正式签署谅解备忘录，标志着双方在机器人欧洲市场拓展、技术协同等方面开启实质性合作。欧洲机器人协会（euRobotics）副主席、芬兰奥卢大学嵌入式系统教授罗宁（Juha R?ning）在欧洽会期间接受第一财经记者采访时，讲述了中欧在机器人领域的各自优势。“比如在精密测量与制造检测技术上，荷兰的阿斯麦（ASML）掌握着先进的高精度量测系统。这是欧洲保持全球领先的典型代表，这类核心能力完全可以为全球产业链创造价值。”谈及中国机器人产业的演进，他提到，今年他在北京参加世界机器人大会时，真切感受到了技术的推进，“与一年前相比，现在的机器人力量更足、动作更敏捷，作业能力也有了大幅跃升。”新型优势互补与场景迭代姚铃认为，中欧经贸关系的本质“互补性远大于竞争性”。在中国与欧盟各自具备全球比较优势的主要产品中，双方仅在有机化学品和机械设备两个领域存在直接竞争，其余品类均保持着各自鲜明的比较优势，在全球市场上尚未形成正面的直接竞争格局。在工业机器人领域，根据中国海关总署数据，今年前三季度工业机器人产业出口近百亿元，增长16.9%。国际机器人联合会（IFR）的数据显示，2025年中国工业机器人安装量达35.4万台，约占全球总安装量的59%，创历史新高，中国连续两年成为全球最大工业机器人市场。而在欧洲，随着全球工业自动化版图重构，曾经由日本与欧洲平分秋色的“四大家族”格局已发生改变。德国库卡（KUKA）数年前已由中资控股，并将投资重心逐步倾斜至亚洲与北美；工业巨头ABB也在2025年签署协议将其机器人业务出售给日本软银集团。IFR的数据显示，欧洲2025年新装机量同比下降11%，降至6.05万台。其中，德国是全球第五大、欧洲最大的工业机器人市场，2025年新增安装量不足2.5万台，同比下降8%。“我对欧洲机器人产业有些担心，因为真正的欧洲机器人公司越来越少。”罗宁对第一财经记者称，机器人产品的工程闭环与软件开发有本质区别，开发机器人产品比开发软件更加耗时。在这一背景下，罗宁认为，欧洲缺少相信项目并且有足够资金实力的投资者，“欧洲的挑战在于，企业能获得的风险投资和资金支持不如其他地区充裕，比如美国，可能也包括中国。”北京外国语大学区域与全球治理高等研究院教授、欧盟与区域发展研究中心主任崔洪建在发言中分析，在数字和绿色两大领域，中欧拥有相似的政策目标和共同的发展方向，但在推进路径上存在制度差异：中方以“顶层设计加政策驱动，市场活跃为主要方式”，欧方则强调“规则主导和规则输出”。他提出，过去多年双方习惯的“中方出市场劳动力、欧方出资金技术”的传统优势互补模式正在重构，尤其在绿色和数字领域，中欧完全可以认真思考形成一种由“中方提供技术和资金、欧方提供劳动力和市场”的新型合作模式，这客观反映了当前双方在相关赛道的实力对比。根据中欧数字协会与优必选签署的谅解备忘录，本次合作旨在结合优必选的技术优势与欧洲产业需求，推动人形机器人技术在欧洲各行业的落地应用，促进商业合作伙伴关系的搭建，发掘产业应用新机遇。双方将共同挖掘和拓展欧洲重点市场的商业合作机会，重点聚焦制造业、物流及其他工商业领域，推动人形机器人技术助力提升生产效率、优化运营效能、促进技术创新。中欧数字协会将依托其广泛的欧洲产业网络、机构合作资源与本土市场经验，助力优必选开展业务拓展、评估商业机会、对接潜在合作伙伴。同时，协会还将协助优必选深入了解欧洲客户需求、技术集成要求与监管规则，为其欧洲市场战略落地提供支持。从“合规者”转向标准“贡献者”严苛和复杂的法规条例也是中欧智能制造企业面临的一大考验。随着欧盟《人工智能法案》分阶段落地，以及将于2027年1月正式生效的欧盟《机械产品法规》，欧洲在安全评估、可解释性及人类监督方面设置了高门槛。针对外界“欧洲强监管拖慢发展”的批评，罗宁对记者回应称：“有一种常见说法认为欧洲只会监管，我认为这不对。我们需要监管是出于安全原因；如果希望系统和模块顺畅协作，标准化是实现这一点的唯一途径。”但他也坦言，“在某些领域，欧洲可能有些过于谨慎了”，特别是在涉及移动机器人乃至AI驱动的移动机器人时，防范潜在风险的审慎考量确实在客观上放缓了技术落地步伐。为此，他呼吁各方务实落实监管，并建设专业的测试场（Proving Grounds），让系统在受控环境中完成暴露问题与试错。中欧数字协会主席鲁乙己（Luigi Gambardella）则认为，中欧在当前环境下存在合作机遇。他说，欧洲在工业机器人领域拥有成熟的技术标准框架，其中许多基于国际标准，例如2025年最新修订的ISO 10218系列标准。“这为欧中合作提供了坚实的基础，我们并不是在两个完全不同的技术体系下起步。”在鲁乙己看来，中国机器人企业进入欧洲的核心瓶颈往往不是技术指标不达标，而在于“如何证明合规”。“这些程序可能十分复杂且昂贵，特别是当企业在中国已经完成了详尽测试，却不确定哪些测试结果可以直接在欧洲用来证明合规。”他进一步澄清说，欧盟在2026年7月通过的《人工智能综合法案》（AI Omnibus）理顺了《人工智能法案》与《机械产品法规》之间的重叠衔接，大幅降低了AI赋能机械的重复监管负担。鲁乙己建议，依托2022年欧洲标准化委员会（CEN）和欧洲电工标准化委员会（CENELEC）与中国国家标准化管理委员会（SAC）签署的合作协议，双方可以启动针对特定工业机器人品类的联合技术倡议，召集制造商、测试认证机构、系统集成商与标准专家共同比对现有测试程序与文档要求。“这并不需要立即达成一项关于相互承认的协议。我们可以从更容易实现的目标做起：提高测试程序的兼容性，以及技术证据的可用性。”谈及中企在欧的布局，他还建议，对具备长期经营意愿的中国企业来说，合规只是起点，下一步的目标应是“为塑造行业未来的标准制定贡献力量”。“特别是在人形机器人和具身智能等新兴领域，技术正在快速演进，部分技术要求也仍在形成之中。”他认为，企业可依托真实工业场景的实践数据，指派有经验的工程师跟进一些标准制定，通过提供技术证据建立技术信誉、强化合作关系，“从成功的出口商蜕变成为欧洲产业生态中扎根的合作伙伴”。

2026-10-23: 盘后数据显示，10月23日龙虎榜中，共51只个股出现了机构的身影，25只股票呈现机构净买入，26只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是宇树科技、奥普特、天娱数科，净买入金额分别是2.41亿元、9435万元、6739万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是福莱新材、澳弘电子、奥士康，净流出金额分别是1.67亿元、7995万元、7518万元。

2026-10-23: 10月22日下午，第二十一届“蓝色浦江”学术年会在上海模速空间举行。本届年会以“智启西岸 科创源点——创新策源迈向产业聚变”为主题，由上海市科学技术协会主办，徐汇区科协轮值承办。上海市科学技术协会党组书记、副主席韩志强，中共徐汇区委书记曹立强，徐汇区副区长陈勇，上海市科协学术部（创新服务部）部长、二级巡视员潘祺等出席开幕式，韩志强书记、陈勇副区长分别致辞。年会由中国科学院院士、徐汇区科学技术协会主席游书力主持。 主旨报告环节，中国科学院院士、微生物代谢全国重点实验室主任邓子新，中国工程院院士、上海交通大学讲席教授贾伟平，中国科学院上海有机化学研究所所长、党委书记、研究员胡金波分别作主旨演讲。 邓子新院士以《策源合成生物集成创新 撬动生物制造产业变革》为题，指出合成生物学是以用途为导向、工程化为理念的对具体生命过程及体系的全视角、多维度研究，系统阐述合成生物学产业发展的技术攻关和创新应用，展现出合成生物集成创新驱动生物制造产业变革的巨大潜能。 贾伟平院士在《数智赋能精准运动与代谢性疾病脑健康》的报告中详细介绍了青少年肥胖运动干预新模式及机制和糖尿病精准运动干预新路径及效应的最新研究成果，从脑健康的维度提出代谢性疾病管理新内涵，提出了个性化运动改善代谢与认知健康的新路径。 胡金波所长围绕《以基础研究推动技术创新和产业转化》，强调基础研究为科技创新之基，原始创新为产业变革之源，要按照国家建设科技创新体系的要求，物质科学领域产业发展和合成科学学科发展的需求，变革研究方式和生产方式，以新化学催生更多新医药、新材料。 三位专家从生物制造、生命健康、基础研究三个维度，深刻阐释了科技创新与产业创新深度融合的内在机理，为上海加快培育壮大新质生产力、建设国际科技创新中心提供了路径参考。 本届年会还特设了以徐汇区学术科普品牌冠名的“汇科厅 TALK SHOW”圆桌环节。“汇科厅”是徐汇区汇聚院士专家、高校院所和科技企业资源打造的学术科普品牌，旨在以讲坛、对话、展演等形式，推动前沿学术成果走出实验室、走近公众，让科学精神和创新文化在城区落地生根。 上海创智学院副院长、教授、上海人工智能实验室领军科学家乔宇，上海交通大学教授、长江学者、图灵量子创始人金贤敏，中国科学院上海有机化学研究所生物与化学交叉研究中心研究员张汉林，复旦东昇聚变（上海）技术有限公司总经理、研究员聂林，上海交通大学人工智能学院执行院长、特聘教授、东方天算联合发起人王延峰等五位嘉宾，分别围绕“破界·新生—未来产业科产融合的路径、场景与生态”议题，就AGI演进与落地、“光子芯片”和“量子计算”驱动算力变革、衰老生物学与个性化健康服务、从聚变研究到未来产业、未来产业的源点—从颠覆性技术突破到创新生态培育等先后作主题演讲，并围绕如何跨越从实验室到生产线的“死亡之谷”、谁来为未来产业“筑巢”等话题展开圆桌讨论。与会嘉宾认为，科学的边界延伸到哪里，产业的未来就生长到哪里，而打通两者的，正是一代又一代敢于破界的人，为上海加快培育未来产业赛道贡献了实践思路与对策建议。 据悉，“蓝色浦江”自2006年创办以来，以“浦江”为纽带，以“科技”为引领，在浦江沿岸徐汇、虹口、黄浦、杨浦四区科协的紧密合作下，充分发挥科协人才荟萃的智库平台作用，围绕上海经济社会发展的“重点、热点、难点”，上海中心城区科技界、学术界、产业界广泛参与，开展高水平学术交流，激发创新思维，碰撞智慧火花，汇聚起科技创新融合的源头活水，是全市科协系统的重点学术品牌项目，已成为市区联动、区域协同的良好示范。 本次活动得到了上海市科学学研究所和上海市中国工程院院士咨询与学术活动中心的有力支持。

2026-10-23: 今年进博会，全球消费巨头更重视老年人所需了。 记者近日从多家企业了解到，今年进博会上，食品企业多数将“全生命周期健康”和精准营养作为展示重点，老年人需求日益突出。这一变化也折射出中国营养消费正在从泛健康走向精细化、个性化。 全勤生的变化 第九届进博会各大食品巨头动作频频。 今年达能首发新品数量创历史新高，覆盖婴幼儿、成人及中老年全生命周期。雀巢则首次设立创新研发子展区，把HMO及其与婴儿双歧杆菌协同支持肠道免疫的研究、蛋白质适度水解技术、血糖健康解决方案搬上了展台。营养品企业康宝莱今年进博会展台面积扩大近20%，并将重点展示AI赋能的数字化健康平台Protocol，为消费者全周期健康管理服务。纽仕兰则将在本届展会上继续全球首发新品，推动高端乳品标准升级。 上述几家企业都已经连续九年参加进博会。与2018年首届进博会相比，今年进博会食品行业的新品重点发生了重要变化。 第一届进博会上，食品企业多以展示世界多个国家的产品为主，健康叙事主打“天然”“有机”等泛健康概念，更强调原产地概念。 今年展出产品的健康概念正在从“泛”变“专”。如今产品已经精准到HMO、肠道健康、血糖管理、小敏感宝宝营养、延缓早期阿尔茨海默病、肿瘤患者营养等具体场景。比如雀巢的血糖健康解决方案、儿科过敏营养，达能的达能益生、智敏捷、能全素OMEGA-3都针对具体的健康问题。 这些参展企业所覆盖的人群从“婴幼儿”转向“全生命周期”。首届进博会上食品企业新品展示重点大多在婴配粉及相关产品上；目前，婴幼儿之外，成人、中老年乃至银发群体，正在成为展台上的新重点。 中老年需求快速增长 这些参展企业的变化，折射出中国营养消费升级，也与中国人口结构的变化有关。 近年来，国内婴幼儿营养市场收缩，但中老年营养赛道等需求在快速增长。以银发经济为例，在医学营养领域，随着人口老龄化，到2030年中国65岁以上人口将达到2.6亿。 与此同时，中国消费者对健康的关注也与日俱增。记者注意到，从第五届进博会开始，营养健康风潮的热度就在持续上升，全球乳业和食品业巨头开始发力营养和功能化健康产品。比如，今年以来，国际减重市场火爆，GLP-1类药物走红，也带动了高蛋白乳制品需求增长，“蛋白+”这一细分营养赛道成为乳企及食品饮料企业争相布局的重点领域。 雀巢集团也表示，正在密切关注中国健康消费、更加丰富的消费场景，以及供需之间更好地适配等新变化。 中国农业大学营养与健康研究院院长任发政在近日举行的行业论坛上表示，中国食品产业已经从传统的“吃饱”“吃好”向“吃得健康”过渡。其中重要的社会背景问题就是慢病高发，并存在年轻化的问题，所以营养健康是现在产业发展的趋势。 记者注意到，在这样的大背景下，进博会对于全球食品巨头的意义也在发生改变。 在达能看来，进博会早已不只是为期数天的展会，而是连接中国市场、全球科技、产业合作和长期投资的重要纽带。进博会已经成为达能获取消费洞察与规划科研创新的交汇点。 康宝莱方面认为，进博会带给康宝莱的价值不断深化，已从产品展示平台升级为对接中国需求和全球创新的战略枢纽。 雀巢集团也认为，目前中国消费正在进一步扩量提质，消费者需求也更加多元化。进博会让雀巢更及时地感知中国消费市场的新趋势、新需求，持续推动全球优质产品和创新成果在中国落地。

2026-10-23: 本周日，民航将迎来一件大事——航班换季。每到10月末，不少旅客都会发现，常坐航班的起降时刻悄然改变。截至目前，多家航空公司已经公布其围绕冬季出游需求调整航线和班次的情况：一边是部分旅游支线收缩、航班总量在换季前明显回落；另一边则是京沪等商务干线继续加密，东北、新疆以及东南亚、大洋洲等冰雪游和避寒游目的地获得更多运力。据去哪儿大数据研究院，从机票预订情况看，在航班换季前夕，前往海口、三亚、北海等城市的候鸟游机票预订已经起量，截至10月23日，预订量同比增长三成。旺季过后航班总量回落每年3月末和10月末，中国民航都会进行两次航班换季，2026年冬春航季从10月25日持续至2027年3月27日。夏秋航季覆盖暑运、中秋和国庆等出行旺季，旅游、探亲和商务需求在不同时间段集中释放。而进入冬春季后，随着暑运和国庆长假结束，航空市场转入季节性调整阶段，航空公司需要根据客流变化重新安排运力。本周为新航季开始前的最后一个完整周，航班管家DAST数据显示，市场出现明显回落，周航班量环比下降10.3%，减少约1.16万班。从航线调整情况看，本周共有216条航线停飞，新开航线仅39条。航班减少的同时，运力并没有平均收缩，呈现出向枢纽和高需求航线集中的趋势。航班管家DAST数据显示，换季前一周，北京首都—上海虹桥航线每周净增70班，位居加密航线首位；广州白云—杭州萧山、广州白云—上海虹桥、上海虹桥—深圳宝安分别净增55班、49班和44班，加密航线前十名均为商务干线。停飞航线中，国内航线188条、国际及地区航线28条。重庆江北—稻城亚丁、舟山普陀山—烟台蓬莱、宁波栎社—张家界荷花等航线，均属于每周原有班次超过10班的停飞航线。国际航线、小城航线上新从多家航司公布的新航季计划看，冬春航季的航线调整主要围绕商务出行、冰雪旅游和南下避寒等需求展开。冰雪游方面，东北和新疆是运力布局的重点。东航计划新开超过20条国内航线，包括伊宁—西安—杭州、西安—湛江、济南—惠州、武汉—珠海等，并加密上海浦东—长春、上海浦东—长白山、上海浦东—喀什、北京大兴—乌鲁木齐、西安—阿勒泰等航线。南航则在上海市场新开上海浦东—佳木斯航线，每周二、四、六执行；同时计划新增每日一班上海浦东直飞乌鲁木齐的航班。南航还计划加密上海浦东至海口、揭阳、南宁等航线。在广州枢纽，南航计划新开广州-亳州航线，延续执行夏秋航季新开广州至昭通、赣州瑞金等航线，加密广州至嘉兴、烟台、张家界、丽水等热门航线；在北京大兴枢纽，计划新开北京大兴至湘西边城、湛江航线，延续执行北京大兴至阿克苏、和田、黑河、漠河等特色航线。国际航线也迎来上新。国航计划于10月26日起，新开北京首都—哥本哈根—雷克雅未克航线。对于想去冰岛追极光、看冰川的旅客来说，多了一条航线选择。东航计划恢复上海浦东—阿德莱德航线，加密上海浦东—巴厘岛、上海浦东—新加坡、上海浦东—吉隆坡，以及昆明—曼谷、昆明—清迈等航线；上海浦东—悉尼、上海浦东—墨尔本、上海浦东—布里斯班等航线也将进行季节性加密。南航则计划加密广州至布里斯班、珀斯、阿德莱德、奥克兰、基督城等航线，并计划新开广州—济州、广州—兰卡威及广州—中国澳门等航线。此外，今年冬春航季，更多小城市有了新航线。首都航空计划新开24条国内航线，包括杭州往返文山、武汉往返玉林、武汉往返梅州，以及北京大兴经永州至海口等航线。祥鹏航空则计划于10月25日起，新开昆明-成都天府-邢台航线。天津航空计划执行天津-上饶-三亚、天津-吕梁-海口等多条串联式航线。对于准备旅行的人来说，小城航线的拓展，让目的地清单可以再往外扩一扩。今年冬春航季在常规季节性调整之外，还叠加了国内航线航班管理机制的变化。10月8日，民航局发布《国内航线航班评审优化措施》，明确该措施自2026/2027年冬春航季换季起实施。民航局表示，出台新措施是为了提升国内航线航班资源配置和使用效率，推动行业差异化竞争与高质量发展。新措施涉及航段市场准入、航段航班量管理和经营许可管理等方面，包括根据承运人数量、客座率、旅客运输量等指标实施调控，完善航班评审指标，并引导航空公司合理安排运力投放。此外，国产民机在新航季的运营也值得关注。南航计划继续安排C919执飞广州至西安、宁波、合肥、杭州、南京、温州等航线，并计划于11月新增广州—天津航线；东航旗下17架国产C919客机计划全部投入新航季运行。国产机型在更多航线上稳定运营，为旅客提供了更多机型选择，也为航司优化机队和航线配置提供了空间。

2026-10-23: 在过去一周的时间里，开发商新鸿基在香港新界开发的一个热门项目经历了两轮“日光”。这一名为西沙SIERRA SEA的项目在上周六（10月17日）首轮销售142个单位，当日即罄。其中，有17组买家直接购入4个单位，每位买家购入2个单位的两房、2个单位的三房，斥资2600万港元至3000万港元，另有3组买家斥资逾3000万港元。超过以往的销售速度让新鸿基地产紧急加推，在10月21日再推一波房源，有128个单位以价单形式发售。据悉，此次加推共收到超2.7万个购楼意向登记，超购近211倍。据悉，该项目接下来将加推的88个价单单位，折合平均呎价15188港元，有部分单位将轻微提价1%至2%。越秀地产在香港开发的油塘擎海项目收获了不错的销售成绩。在17日推售了220个价单单位，当日售罄。其中有2组大手买家各拿下4个单位，还有一组买家连入2个单位的两房和2个单位的一房，共斥资超2430万元。该项目当日合计套现逾12.8亿港元。越秀地产方面透露，连同周日（18日）招标售出的3个单位的三房户，项目推售至今短短两周累计卖出435个单位，套现逾25.5亿元。中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁陈永杰表示，受两大焦点盘同步开售带动，新房市场在短短3天之内就录得约413宗一手住宅成交；仅上周六、日两天就超过401宗成交，成交量较前一周近乎翻倍，“银十”行情拉满。截至目前，10月香港一手住宅成交量已突破1100宗，市场氛围转好，全月成交量有望上冲2000宗关口。据香港美联物业研究中心综合《一手住宅物业销售资讯网》资料及市场消息，今年以来截至10月21日，全港一手私宅成交金额已达约2050亿元，与去年全年水平相当。这也意味着，今年仅用不足10个月时间，已追平去年全年纪录。美联物业表示，全港一手私宅成交金额已连续两年突破2000亿元，是自2017年及2018年后的首次，反映出新盘吸金能力强劲。持续快速的去化也加速消耗着库存。据香港房屋局公布的私人住宅一手市场供应数据，截至今年第二季度，未来3至4年的一手私宅供应将跌至9.6万个单位，较2024年第一季11.2万个单位的纪录高位累减约1.6万个，并自2022年第三季后首次跌穿10万个单位的水平。美联物业进一步指出，其中，过去数年困扰市场的现楼货尾，亦由纪录高位2.8万个单位大幅减少至第二季的1.9万个单位，跌幅逾3成，库存压力逐步纾缓。“在供应高位回落之际，楼市气氛持续好转，今年首9个月一手私宅成交量超过1.48万宗，吸金表现创2013年一手条例实施后的同期新高。”美联物业分析师岑颂谦表示，在库存降低、需求增加的带动下，开发商的投地意欲亦随之增加。10月初，九龙区何文田佛光街住宅地块出让就收到了10份标书，最终由嘉里建设以超43亿港元的价格摘得，楼板价约20738港元/平方呎，与市场估值上限相比，高出了近四成，也创下九龙区近5年住宅地块楼板价新高。不止于此，据美联物业统计，今年7月的红磡、5月的东涌以及2月的筲箕湾等，都有地块成交价均超出市场预期。这也可以显示出开发商对后市的信心。展望第四季度的市场走势，陈永杰指出，目前来看，仅10月就将有最少四个热点楼盘推出，合计接近2000套。随着推盘节奏变得更积极，今年全年有望追平去年2万套的水平。单计第四季，预计将在4000至5000套，比第三季度将有明显回升。根据香港差饷物业估价署公布的最新数据，今年前8个月，香港楼价已累计上涨了近7%。有业内认为，当前的楼价涨幅已反映了今年上半年各种利好因素，例如市场需求释放、利率相对较低等，预计今年余下的时间市场会进入平稳整固的阶段，若美国加息或对市场气氛产生一些影响，但全年来看仍将保持5%以上的涨幅。

2026-10-23: 随着2026年美国中期选举临近（选举日为11月3日），多份最新民调显示，在关注议题中，生活成本、油价、房租和医疗费用等经济议题被看作是两党选民“投票时刻”最会想到的问题。 多份最新民调显示，民主党在经济议题上已微弱反超共和党。但是，专家将其归咎于选民对共和党应对经济政策的不满，而并非对民主党政策的认可和支持。 民主党领先？ 近期发布的一项民调显示，57%的登记选民表示，在处理通胀和物价这一首要议题上，他们相信民主党能做得更好；相比之下，认为共和党能做得更好的选民比例为41%。 这份民调也显示，有35%的登记选民认为，民主党“针对国家所面临的问题有明确的应对计划”。盖洛普（Gallup）上月的一份最新民调也显示了类似的信息。 盖洛普的民调显示，有51%的美国成年人认为，民主党“在保持国家繁荣方面会做得更好”，领先共和党14个百分点。这一差距与2018年的情况形成了鲜明对比。当时，共和党在这一问题上领先民主党5个百分点，当时是在特朗普第一任期的最后一届中期选举。 但是，这份民调也显示，仅有43%的美国成年人对民主党持正面看法，另有46%的受访者认为该党的政治观点“过于自由派”。 盖洛普的民调显示，尽管大多数参与民调的选民在处理经济的问题上更倾向于自己所支持的政党，但在独立选民群体中，民主党却拥有显著优势，有半数独立选民认为，在保持国家繁荣方面，民主党会做得更好；相比之下，认为共和党能做得更好的比例为32%。 “在选举年，若能在经济议题上占据优势，对政党而言是非常有利的。通常情况下，只要在经济议题上拥有优势，就有望赢得选举。”盖洛普高级编辑琼斯（Jeff Jones）表示。 三年前，在“国家繁荣”这一问题上，共和党曾领先民主党14个百分点。这是自2007年以来，民主党在这一指标上取得的最大领先优势（当时民主党领先20个百分点），也是自2012年以来，民主党首次获得明确的领先地位。（2020年时，民主党曾以1个百分点的微弱优势领先。） “红色暗流”与“蓝色浪潮”哪个更强？ 《库克政治报告》（Cook Political Report）作者库克（Charlie Cook）表示，鉴于在任政党通常在中期选举中不受欢迎，此次选举可能会演变成一场共和党的“红色暗流”（red undertow）与民主党的“蓝色浪潮”（blue wave）激烈冲突的局面。 库克写道，尽管“民主党的品牌形象依然破败不堪”，但这或许并不重要，因为中期选举往往更多地取决于在任政党（的表现）。 目前最受关注的共和党铁杆红州出现民主党凶猛的“蓝浪”的例子来自得克萨斯州。 得州民主党参议院候选人、州众议员塔拉里科（James Talarico）正力争成为自1994年以来首位在得州范围内胜选的民主党人。在目前几乎所有的民调中，塔拉里科与共和党候选人帕克斯顿（Ken Paxton）几乎持平。 为何传统意义上的得州对共和党选情告急？宾夕法尼亚大学政治系教授拉品斯基（John Lapinski）表示，竞选人的资历和个人经历仍然是竞选中的决定因素。 拉品斯基告诉第一财经记者，此前帕克斯顿因为弹劾案及相关法律问题存在很多争议，这种局面就让民主党候选人塔拉里科增加了支持度。“如果共和党在初选中派出的是其他候选人，塔拉里科作为民主党候选人基本没有机会。”拉品斯基说，“当然，塔拉里科也有很多‘硬伤’，比如在得州的传统‘食肉’文化下，他强调自己是素食主义者，这让很多得州人非常介意。”

2026-10-23: 今年是中国工农红军长征胜利90周年。90年来，红色精神赓续传承，革命老区旧貌换新颜。“十五五”规划纲要提出，加快革命老区振兴发展，传承红色基因，发展特色产业，支持革命老区发挥比较优势培育内生动力。今年3月中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于加快革命老区振兴发展的意见》强调，确保革命老区人民共享改革发展成果，过上幸福生活，是推进全体人民共同富裕的底线任务。国家电投集团帮扶的陕西省延安市延川县，是央企帮扶革命老区的一个生动案例。第一财经记者近日来到延川，看到一盏盏绿色能源的灯火点亮革命老区，一项项产业振兴的成果帮助群众在家门口致富增收，教育的火种点燃孩子们的未来梦想，从投资于物到投资于人，发展的红利正持续惠及革命老区经济和农民群众。绿电赋能在贾家坪镇曲溪交村的田间地头，连片光伏板在阳光下熠熠生辉，板下蔬菜郁郁葱葱。在第六代科技大棚实施分布式光伏发电项目，安装了85组太阳能光伏板，形成“板上发电、板下种植”的特色产业模式。这一举措，不仅就近解决棚内农业设施清洁用能问题，降低了农户大棚用电成本，让村民们能“自发自用、余电上网”，还为村集体每年增加了3.2万元的“绿色收益”。近年来，在延川县累计投入3700余万元，建成1006座高标准新型蔬菜大棚，每座年均收益3-4万元，带动农户年均增收2万余元，直接助力575人脱贫。目前，贾家坪50MW农光互补光伏发电项目已全面建成。这座电站不仅是绿色能源的生产者，更是乡村振兴的“造血器”——年发电量8339.04万千瓦时，每年为当地增加财政收入400万元，累计提供就业岗位400余人次，让并网收益普惠村民与村集体。项目创新采用“光伏+”模式——“光伏+特色种植”，实现“板上发电、板下种植”一地两用，推动农光互补；“光伏+智慧能源”，建成东征革命纪念馆分布式光伏、曲溪交村屋顶光伏等示范项目，涵盖微风风机、光伏、绿电廊亭、路灯、充电桩等设施，推动农村能源绿色低碳转型。第一财经记者了解到，延川沿黄河三镇30万千瓦风电项目正在摸排推进，更多清洁能源将在这里落地生根，让“风吹坡上、光照山峁”真正转化为老百姓口袋里的实惠。在发挥自身产业优势的同时，国家电投集团还携手上下游企业协同发力，于2026年6月开工建设铁业社复兴项目（延川优梁智能制造光伏钢边框项目）。该项目总投资1.5亿元，建成后年产2.5GW光伏组件镀锌铝镁钢边框及2万吨同类产品，将填补当地新能源高端制造产业空白。达产后预计年产值2亿元、年均利润2000万元、年纳税超1000万元，提供就业岗位80个。产业振兴产业振兴是乡村振兴的重中之重。在杨家圪坮村的果园里，红彤彤的硕大苹果挂满枝头，田间地头满是丰收的喜悦。这里曾是典型的黄土高原沟壑区，如今苹果产业已成为村民增收的“金果子”。延川县委常委、副县长陈晓飞告诉第一财经记者，杨家圪坮村地处黄土高原苹果优生区，光照充足、昼夜温差大，是国家电投集团产业帮扶“果+兔”双链带动、联农带农的典型村。目前，国家电投集团已投入无偿帮扶资金1200万元推进杨家圪坮村老旧果园提质改造、推广矮化密植、完善保鲜仓储设施，同时投入400万元扩大标准化肉兔养殖规模、开发休闲零食系列，与苹果产业形成互补。陈晓飞透露，不仅是苹果、肉兔，国家电投集团近年来还集中推介当地小米乳、红枣、枣芽茶及非遗产品等，在国家电投集团“电能易购”采购平台上，2025年完成采购1223万元；2026年截止9月底完成采购3902万元。在红色旅游资源聚集的革命老区，文旅产业成为新的增长点。刘家沟村，距延川县城西北15公里，这里是83版电影《人生》取景地。国家电投陕西公司派驻刘家沟村驻村第一书记刘敏涛介绍，村里在升级改造的老窑洞中开起农家乐和民宿，展示传统酿酒工艺、手工布艺、剪纸作品，将非遗传统手工艺从文化资源转化成文化产业，2026年游客同比增长近20%。刘家沟村2025年被列为陕西省第一批“千万工程”示范村，2025年全村农民人均可支配收入20200元、脱贫人口人均纯收入18250元、村集体经济收入38.2万元，让群众实现在家门口就业增收。教育圆梦乡村振兴，人才是关键。教育帮扶是央企履行社会责任的重要战场，也是展现央企担当的重要窗口。2024年，国家电投集团携手北京师范大学启动“教育圆梦”工程，为乡村教育动真情、谋长远。北师大教育专家走进帮扶县的一村一校，“把脉问诊”摸出15个真问题，开出6个方面的“良方”。在此背景下，“名校长、名班主任、名教师”的“三名”培养行动全面铺开，通过三年进阶模式培养150名县域教师骨干。延川县中学（路遥中学）创建于1956年。近年来，国家电投累计投入近千万元建成千人餐厅、改造教学楼基础设施；投入近百万元设立助学金、奖学金，升级改造爱心书屋，从硬件到软件、从资助到奖教，织密教育帮扶的保障网。2026年延川县本科上线率达到85.77%，中考录取率88.5%，再创历史最好水平。从“山里娃考不上大学”到“七成以上学生迈进本科校门”，这是一场对革命老区教育帮扶提质提速的逆袭。除了基础教育，国家电投集团还构建了“红色研学＋现场教学＋沉浸式体验＋分享交流”的立体培养体系，着力培养非遗传承人、乡土创客、乡村主播、农技能手等本土人才，为乡村留下一支带不走的人才队伍，让文化振兴的种子在乡土深处生根发芽。自定点帮扶以来，累计培训基层干部、乡村振兴带头人和专业技术人才超18000余人次。

2026-10-23: 10月23日收盘，长鑫科技（688825.SH）涨7.93%，市值2.91万亿元，市值增加2138亿元。虽然仍排A股市值榜第三，市值尚未回到3万亿元以上，但已是近段时间股价呈现颓势后的明显反弹。消息面上，尽管过去一周多只内存股因供过于求、需求疲软的担忧而遭遇抛售，但当地时间10月22日，英伟达CEO黄仁勋在德国接受采访时表示，2029年内存供应过剩的可能性不大。他表示，内存总能越用越多，HBM（高带宽内存）未来多年都会被使用。英伟达的内存供应商包括三星电子、SK海力士和美光科技。对于是否计划与长鑫科技合作，黄仁勋表示，英伟达持开放态度，公司与中国企业合作，几乎全世界的供应链都在与中国公司合作。他还点评，中国在基础设施技术方面的表现非常出色。除了黄仁勋的表态，近日高盛还在一份研报中表示，长鑫科技披露的第三季度营收预测中位数，比该机构此前的预测高出30%，净利润预测中位数比该机构此前的预期高出17%，原因是AI带动DRAM（动态随机存取存储器）需求强劲、客户分散供应来源、DRAM价格维持高位。高盛将长鑫科技的目标价由129元微调至130元。在此之前，9月22日至10月22日，长鑫科技股价在一个月内跌去30.2%，市值蒸发超1.2万亿元。根据长鑫科技本月早些时候的公告，该公司预计前三季度营收2650亿元至2700亿元，同比增长726%~741.5%，净利润1310亿元至1325亿元，同比扭亏。第三季度长鑫科技预计营收1146.9亿元~1196.9亿元，同比增长589%~619%，净利润533.95亿元~548.95亿元。长鑫科技近两个月多次更新了技术及产品研发进展，包括8月底最新一代低功耗内存LPDDR6量产、9月第五代DRAM技术平台（G5）量产、10月宣布将于年底推出采用4F2 DRAM架构的新一代DDR5 RDIMM产品。长鑫科技的4F2架构在海外受到关注，该架构据称单位面积晶体管数量可比目前主流的6F2架构更多，且一定程度摆脱了工艺瓶颈。不过，业内对于4F2架构的实际可行性存在意见分歧。

2026-10-23: 10月23日，Wind数据显示，A股市场共计84只个股涨停。其中人形机器人板块大业股份收获6连板，兆威机电、多伦科技等2连板。一图速览今日连板股>>

2026-10-23: 10月23日，沃尔沃汽车发布了2026年三季度财报，财报显示，沃尔沃汽车当季实现营收669亿瑞典克朗，同比下降22.6%；营业利润（EBIT）为-56亿瑞典克朗，利润率-8.4%，而上年同期为盈利64亿瑞典克朗、利润率7.4%；当季自由现金流为-89亿瑞典克朗，每股基本收益-1.63瑞典克朗。 这是沃尔沃今年首个亏损季度。早在10月2日，沃尔沃已宣布不再实现全年销量与现金流指引，并称在市场不确定性上升的情况下不再给出新的短期指引。 沃尔沃汽车方面表示，公司今年第三季度亏损主要归因于其在中美两大市场的进一步下滑。在中国，沃尔沃与其他传统豪华品牌一样面临本土新能源品牌的激烈竞争和严峻的价格压力，当季中国区营收同比下滑近50%；在美国，关税的持续影响叠加电动车消费激励政策退出，挤压了利润率。此外，美国对企业平均燃油经济性（CAFE）积分相关法规作出调整，公司据此对积分资产计提11亿克朗的账面损失，叠加原材料价格上行，以及确认了二季度极星亏损（-9亿瑞典克朗），共同拖累了当季业绩。 按官方大中华区数据口径，沃尔沃汽车三季度交付20284辆，同比下滑40.6%，前三季度累计73496辆、同比下降31%，而同期其全球销量466426辆、同比约下滑9%，其中欧洲及其他市场当季交付90548辆、同比增长2%。 针对经营情况的恶化，沃尔沃汽车宣布在已完成降本计划的基础上，追加50亿克朗间接支出与可变成本削减，并将由此在全球结构性裁减约2500个岗位，其中2000个位于瑞典。到2027年底，公司整体间接支出较2024年将下降近25%。产品端，沃尔沃维持其史上最大规模产品攻势：到2030年前推出13款新车，2027年将发布其中3款，包括1款欧洲车型和2款与吉利合作开发的中国专属车型；XC60也将于2027年一季度在美国查尔斯顿工厂本地化投产。 “我们仍处在非常艰难的环境中：逆全球化、极度竞争和气候变化。”沃尔沃CEO哈坎·萨缪尔森表示，“但短期内，面对受到严重下滑的销量，我们需要以更果断的行动强化扭亏计划，降低盈亏平衡点、改善现金流。” 值得注意的是，就在这份财报公布前一个多月，沃尔沃汽车新任CEO人选已经确定。当地时间9月20日，沃尔沃汽车董事会宣布任命克劳斯·泽尔默为公司总裁兼首席执行官，最晚于2027年10月1日履新；现任CEO将与董事会共同确保交接。自2022年以来，沃尔沃已两次更换全球CEO，如今又选定了第三位。

2026-10-23: 在世界智能网联汽车大会上，多名行业人士将2026年看作为智能驾驶行业的拐点，竞争即将迈入下半场。 一方面，国内具备L2级组合驾驶辅助功能的乘用车新车渗透率已超过70%，城市NOA功能普惠到大众经济型车型；另一方面，L3级准入试点在分批推进，首部强制性国家标准已发布并拟于2027年7月实施。中国科协名誉主席万钢在大会上表示，高级别自动驾驶技术加速落地，截至2026年上半年，全国已开放测试道路5.7万公里，发放测试示范牌照超2万张，累计测试里程超2.2亿公里，预期2030年，L3级自动驾驶渗透率将超过35%。 下半场考什么？ 小鹏汽车CEO何小鹏认为，自动驾驶上半场行业依靠软件、算法，在部分区域实现L2级辅助驾驶。下半场将出现三大关键变化。 一是技术从传统软件转向AI模型和数据；硬件不再是局部优化，而是芯片、底盘、运控、座舱、智驾到整车的全链路硬件耦合，软硬件同步变革，逻辑类似机器人。二是法规从中国及部分国家的辅助驾驶规则，扩展到全球推动L2-L4自动驾驶法规，明确L4、L5落地场景。城市RoboTaxi较易落地，物流机器人、商用车等场景能否落地，是下半场重要的场景创新。三是新增三项上半场没有的核心指标：安全碰撞里程、全场景覆盖能力（一万公里行驶中9999公里场景可实现自动驾驶）、用户付费率。这组量化指标将引导行业兼顾体验、安全与商业收益。 蔚来创始人李斌则认为，自动驾驶下半场核心是能不能给用户创造价值，“有两个重要的指标，一是用户付钱意愿，二是安全性。” 也就是说，下半场的竞争，不再只是功能有没有、渗透率高不高，而是安全能否被验证、用户是否愿意为之付费。而安全要求的抬升，与责任主体变化直接相关。业内认为，随着L3级以上自动驾驶的责任主体转移到自动驾驶系统，自动驾驶对安全的要求会变得更高，这意味着L3系统必须具备安全兜底的能力门槛。 比亚迪股份有限公司高级副总裁杨冬生表示，从L2到L3是大门槛的跨越。国内L3法规前瞻性强，标准远高于L2，仍需大量示范探索。L2是下半场起点，用于技术探索。L3不再只是辅助驾驶，系统需要拥有超越人类的驾驶能力。L2主要解决“鬼探头”这类边角场景，通过预判降低事故伤害。L3面临更为严苛的挑战，除鬼探头外，恶劣天气下必须正常工作，还要处理爆胎、路面湿滑等各类失效和极端长尾场景，安全不是倍增而是几百倍的要求，难度非常高。 2028年前后成高级别自动驾驶落地关键窗口 在L3及以上自动驾驶落地节奏上，2027、2028年被频繁提及。 “真正的L3是限定场景的，L4、L5是不限定场景。技术迭代也是非常快的，限定场景2028年有希望，不限定场景通过再迭代有一年两年就具备了。”杨冬生表示。 何小鹏在技术路线上持不同的看法，他认为自动驾驶应该跳过 L3。L3 模式下安全责任转移给系统，但它只是转移了责任，用户体验没有优化，重点是安全性没有变好。各个国家监管体系想要管控自动驾驶、支撑技术向更高等级演进，一定要安全、可管控。他表示，L4技术落地在2028年下半年，需要全体系软硬件一起开发，从政策角度看是在2028至2032年之间，不同国家、不同区域、不同场景会分批推进。Robotaxi以及完全无人情况下的无人驾驶会快一点，但有人情况下的无人驾驶，“时间在不同地方可能还要再等几年”。 “2027至2028年将是L3、L4的关键拐点，渗透率将迎来大幅增长。”Momenta CEO曹旭东表示，依据公司内部的智驾摩尔定律，此前每两年性能提升10倍，2022～2024、2024～2026两个周期，四年实现百倍提升，智驾从近乎玩具般不可用，逐步走向可用、好用。进入下半场后，“智驾摩尔定律”能力提升速度进一步加快，从“每两年提升10倍”升级为?每年提升10倍?。 在商业化层面，曹旭东认为面向L3的订阅模式会更加普及。当产品切实创造用户价值，用户付费意愿也会随之增强。他以特斯拉V13为例，早期订阅率约20%，目前已升至55%，安全能力进步拉动了订阅率上涨；国内华为、蔚来已对订阅模式开展前瞻性探索，完成市场培育，后续会有更多企业参与，推动该模式落地。 地平线CEO余凯的立场更为审慎。他认为，2026年成为行业拐点，10万级乘用车将城区NOA列为标配，这项技术开始走向普通消费者，市场持续扩大。但自动驾驶革命才刚刚开始，技术每一个阶段的跨越都充满挑战。余凯表示，目前行业头部城区NOA的MPCI（每千英里关键接管次数）刚突破100公里，每100公里出现一次接管。用户在4S店城区试驾半小时无须接管认为功能可用。但“可用”不等于“好用”，试驾前100公里表现稳定，实际行驶到1000公里可能仍会出现异常工况。Robotaxi以及L4、L5自动驾驶，则需要达到10万公里以上的MPCI。 “革命的征途还非常遥远。”余凯谈道。从百公里向1000公里MPCI突破，技术问题尚未完全解决，即便达到1000公里，向一万公里进阶，也未必能沿现有路线线性推进。他认为，可以保持乐观，但技术本身难度很高。“每一次十倍量级MPCI的跃迁就跨越一次太平洋，可能还要跨越若干次太平洋才能真正达到我们所希望的。”余凯称，当前仅实现“可用”；1000?10000公里MPCI对应“好用”；达到10万公里级别，才能真正实现用户“爱用”，希望未来4?5年完成这一系列跨越。

2026-10-23: 周四（22日），因对人工智能（AI）交易的担忧和国际油价飙升导致股市大幅抛售，投资者转向避险资产，美国国债收益率全线下跌。用于抵押贷款、汽车贷款和信用卡债务定价的基准10年期美国国债收益率下跌超过17个基点，至4.972%，这是自9月23日以来该收益率首次低于5%，并录得自2023年3月10日以来的最大单日跌幅。密切跟踪美联储短期利率政策的2年期美国国债收益率同样大跌超过16个基点，至4.659%。对地缘政治局势发展最为敏感的30年期美国国债收益率下跌超过14个基点，至5.296%。此次反弹标志着美债市场较本月稍早的情况有所好转，当时由于投资者对通胀和高能源价格的担忧，10年期和30年期美债收益率达到了20多年来的最高水平。华尔街分析师均试图解释美国国债走势的突然转变。ClientFirst Strategy总裁戈德伯格（Mitch Goldberg）称，“投资者突然对AI相关公司的债券发行量感到恐惧。同时，随着美国国债收益率不断上升至超过5%时，投资者的态度开始转变，收益率突然开始看起来像是一个有吸引力的切入点，甚至抵消了通胀超过3%的风险回避意愿。”Catalyst Funds固定收益高级投资组合经理哈扎萨拉（Larry Holzenthaler）表示，“一段时间以来，美国国债首次对于投资者而言，重新享有避险地位。科技股疲软、中东风险升级、石油价格上涨。相对而言，短期内，美国国债开始看起来确实更像是一个安全的藏身之地。”简而言之，本周美债走势逆转最直接的原因在于AI投资再次引发投资者担忧。英伟达首席执行官（CEO）黄仁勋周四对媒体表示，虽然对Neocloud的产品需求“超出了图表”，但资本整体仍稀缺。Neocloud是一家专业的云计算提供商，专注于专门为AI设计的高性能技术基础设施。但市场对于美债后续走势依旧疑虑慢慢。中东紧张局势周四导致油价再度大幅上涨，WTI原油期货收于每桶99.47美元，上涨2.39%。布伦特原油期货更上涨4%，升至每桶113.17美元。南街证券（South Street Securities）的美国宏观战略主管法罗诺（Gregory Faranello）称，“地缘政治冲突是目前一个非常重要的风险点。美国的消费者明显受到挤压，因此美联储制定未来的货币政策变得越发棘手。如果能源价格保持高位，可能会迫使美联储采取更多加息行动，这对债券市场来说不会是一件好事。”联博基金固收及多资产市场策略负责人骥宇也对第一财经记者分析称，9月美联储时隔三年再次加息，且市场预计年内仍有加息可能。同时，投资者对美国财政问题的担忧亦未消退。美债收益率将继续面临诸多上行压力因素，可能在相当时间内维持较高水平。拆分来看，他分析称，本轮美债收益率飙升主要受实际利率和期限溢价上升驱动，长期通胀预期反而维持稳定。从经济基本面来看，美国经济整体维持了韧性较强的态势。美国9月S&P综合PMI指数录得58.4，创2021年7月以来新高。AI相关的资本支出仍是维持美国经济增长的重要支柱，因为这类支出受传统经济周期的影响相对有限，相关公司往往对这些投资赋予了较长的时间周期，并不将其视为短期利润的重要来源。这或意味着即便利率上行或经济周期放缓，AI相关投资受到的影响也相对较小，将继续与美债市场竞争资金。通胀层面，虽然未有明显上行趋势，但美联储认为通胀回归目标的速度偏慢，于9月进行了近3年来的第一次加息，且点阵图显示，年内或仍有一次加息。联博预计，再次加息的时间节点可能在12月。但同时，9月加息或许并非是新一轮长加息周期的开始，更类似于实现通胀目标过程中的阶段性调整。在此后的新闻发布会上，美联储主席沃什表示，美联储在利率问题上应该坚持“纪律性”。当前背景下，这种纪律是美联储货币政策委员会“必须确信，潜在通胀正明确且以足够快的速度向目标水平移动”。沃什接任美联储主席以来，其模糊的沟通风格受到了投资者的质疑，但这次议息会议的表述令投资者对美联储对抗通胀的决心和独立性的担忧有所缓解，有助于稳定长端美债的风险溢价。“综合来看，由于美国经济表现相对强劲，财政问题仍未缓解，长期利率依然有上涨惯性，美债收益率整体虽然继续大幅飙升的空间有限，但仍更可能在相当时间内维持在较高水平。”他称。

2026-10-23: 10月23日，四大股指集体收涨，沪指报收3690.48点，涨0.89%，深成指报收11673.83点，涨2.79%，创业板指报收2684.1点，涨4.16%，科创综指报收1606.48点，涨3.68%。 盘面上，电机、人形机器人、半导体、电池、消费电子板块涨幅居前，银行板块回落。 具体来看，电机板块再度领涨，华阳智能20%涨停，晨光电机涨超11%，兆威机电、鸣志电器涨停。 银行股午后震荡走弱，中国银行跌超4%，工商银行、建设银行跌超3%，农业银行、江苏银行、交通银行等跟跌。 沪深两市成交额1.96万亿，较上一个交易日放量4276亿，全市场超4500只个股上涨。

2026-10-23: 地处三峡库区的湖北兴山，群山环抱、生态红线约束严格，土地资源稀缺，并不属于发展传统化工产业的理想之地。但在这里，依托本土链主企业兴发集团，一套“磷化工副产资源化+隔墙管道供料+链式招商”的产业模式，催生出初具规模的有机硅产业集群。近日，第一财经记者在宜昌市兴山县调研发现，一根根跨越厂区围墙的压力管道，把上游原料厂、中间色浆企业、下游密封胶厂商紧密绑定，让这座小城走出了一条山区县域精细化工差异化发展之路，工业营收突破百亿元。一根管道重构化工供应链走进兴山平邑口有机硅产业园，一根630米的钢制压力管道跨越厂区围墙，将兴发集团平邑口硅材料工厂与卡乐尔兴山项目两大厂区连通。过去卡乐尔生产基地坐落于广东佛山，硅油原料、成品色浆全部依靠危化品货车长途转运，物流成本高，供应链受路况、运力波动影响明显。2019年，经由合作伙伴君邦新材料公司牵线，卡乐尔负责人多次实地考察，最终决定将生产基地整体搬迁至宜昌兴山。吸引企业跨区域迁徙的核心筹码，正是这套隔墙管道供料模式。湖北卡乐尔新材料科技有限公司总经理彭冉向第一财经记者介绍，厂区设置4座硅油储罐，总储存能力120吨，管道直接对接兴发平邑口硅材料工厂的出料端，企业可以根据订单远程启动油泵输送原料，仅需现场核验登记物料用量，原料硅油不再需要罐车来回转运。“隔墙配送每年可以节约成本数百万元以上。”彭冉说，原料直供不仅压缩物流开支，还减少危化品装卸转运带来的损耗与安全风险，供货稳定性大幅提升。但隔墙管道并非可以复制的通用方案。兴发集团平邑口硅材料工厂安环总监夏太福向第一财经记者坦言，山地“工业梯田”地形之下，物料需要向上增压输送，压力管道建设投入不菲，管材施工、承压检测、增压泵组、巡检通道、后期运维除草维护都需要持续投入。对于年原料消耗量仅数百吨的中小配套企业，单独铺设管道很难回本，依然依靠吨桶、危化车辆转运物料。只有卡乐尔这类5000吨级以上原料消耗规模的企业，管道配套才具备经济可行性。管道背后，是一套完整闭环的本地产业循环。夏太福介绍，兴发集团草甘膦生产产生氯甲烷、盐酸副产物，经过资源化转化产出DMC有机硅单体，供给集团下属企业平邑口硅材料工厂生产硅油；硅油通过压力管道输送至卡乐尔，加工成为白浆、黑浆、彩浆；产出色浆就地供给园区君邦、以恒、雅邦等密封胶企业，最终产出建筑、汽车用有机硅密封胶成品。依托这套循环体系，卡乐尔成长为国家级专精特新小巨人企业，色浆产能位居全国前列。同时企业正在布局高温胶第二增长曲线，在现有产线工艺基础上，切入医疗耗材、硅胶厨具、电子配件等高附加值赛道，实现横向拓展，不用重建整套生产体系。不只是卡乐尔，君邦新材料同样享受到集群配套的红利，建成19条自动化静态混合生产线、12条彩色胶调色产线，年产能6万吨，是湖北规模最大的有机硅密封胶企业，产品远销东南亚等海外市场。“大部分生产交易环节在园区内部闭环完成，构建起‘上游原料—中间复配—终端制品’的就近产业链条，降低供应链波动风险，形成产业黏性。”兴山县经济开发区管委会副主任唐涛介绍，产业链集群效应之下，兴山已集聚十余家有机硅实体企业，形成“硅油-色浆-密封胶”完整产品矩阵，培育多家高新技术、专精特新企业，去年实现工业营收102.45亿元，其中经发区工业总产值达到55亿元，亩均产值640万元，亩均税收55万元，磷硅新材料连续两年入选省级县域特色产业集群。链式招商重塑库区产业兴山县有机硅产业的起点，来自兴发集团磷化工副产物资源化利用。在三峡库区“共抓大保护、不搞大开发”硬性生态约束之下，当地不能盲目承接低端化工产能，必须立足本土资源禀赋，最终选择了有机硅深加工赛道。“有机硅生产以循环冷却水为主，几乎不消耗新鲜生产用水，污染负荷可控，污染物增量小，契合库区生态管控要求。”唐涛表示，精细化工单位土地产出高，适合山区土地紧缺现实，产业链条长，能够持续孵化专精特新中小企业，形成根植性强的产业集群，而不是孤立零散的项目落地。兴山县招商局局长黎开迪对第一财经说，过去，招商引资还可依靠税收减免等政策红利吸引外来企业落地，但2024年国务院公平竞争条例落地之后，地方财政让利空间被压缩，传统拼补贴、拼税收优惠的招商路径走到尽头。兴山的招商逻辑随之切换：不再比拼政策洼地，转而放大产业链配套优势，走以商招商、产业链招商的路子，依靠产业生态留住企业、吸引企业落地。当地正着力构建闭环式精准招商体系，围绕“招什么、怎么招、谁来招”协同推进延链补链强链。通过绘制全产业链图谱，聚焦工业胶粘剂、高端硅材料、硅胶制品等薄弱环节实施靶向招商；强化以商招商，依托链主兴发集团的资源网络，将上下游客户转化为招商线索，卡乐尔、君邦、雅邦等企业即为以商招商的落地成果，形成“引进一家、带来一串”的葡萄串效应；同时统筹乡情招商、基金招商等多元模式，组建由县级领导领衔、兴发业务骨干参与的专业招商小分队，赴长三角、珠三角开展对接走访。地方政府在产业链中则扮演三重角色：供需对接的牵线人、要素保障供给者、项目落地服务员。唐涛告诉第一财经，在卡乐尔项目落地过程中，政府部门推动兴发集团与下游企业对接，协调跨厂区管线廊道，打通压力管道全套审批流程；推行“一个项目一个专班”保姆式服务，卡乐尔当年签约、当年开工、当年试投产，两个工作日拿到营业执照，32个工作日取得施工许可证，跑出被业内称作“卡乐尔效应”的建设速度。但受制于山地地形、三峡库区生态红线，兴山县化工园区三大片区可新增工业用地仅约1000亩，适合有机硅产业的大力溪片区剩余土地仅百亩左右，很难承接500亩以上大型项目。土地天花板之下，当地招商从过去“来者不拒”转向择优筛选，设置严格准入门槛，重污染、不符合产业目录项目直接排除，优先引进契合有机硅主导产业链的项目，守住长江支流生态底线。为破解土地瓶颈，飞地园区模式也成为重要破局路径。黎开迪表示，未来本地稀缺工业土地将留给细分赛道专精特新配套企业，走小而精、高附加值路线；大规模重体量项目放到飞地载体，兼顾生态保护、本地产业链培育与重大项目招引，形成“本土深耕细分+飞地承载增量”的布局思路。在就业与县域经济层面，有机硅产业集群亦释放显著带动效应。不仅直接带动园区500余人就近就业，还催生贸易、配套服务业岗位，间接带动数百个就业机会，吸引技术、管理人才回流。平邑口硅材料工厂、卡乐尔、君邦等骨干企业2025年年产值分别达到3.29亿元、1.86亿元、2.94亿元，一批专精特新企业成长起来，推动传统磷化工向硅基新材料迭代升级。向高端化寻找增长空间尽管管道串联起的产业集群带来极强产业黏性，但兴山有机硅集群依然面临挑战。少数企业出现产线外迁现象，行业周期性价格波动，国内有机硅整体产能过剩，土地、能耗、环境容量等要素天花板，这些都是摆在当地面前的现实考题。兴山县科技经信局局长舒华表示，面对外部竞争，集群的突围方向是向高附加值赛道升级，而不是盲目扩大产能。当前园区产品集中在硅油、通用色浆、建筑密封胶等成熟赛道，未来重点补齐高端中间体、高端硅胶制品短板，向电子级、医药级、食品级有机硅材料延伸。比如，卡乐尔布局高温胶，瞄准医疗、电子配件；君邦攻坚高端密封材料；即将投产的华岱新材料落地5万吨硅橡胶制品项目，切入电力绝缘、汽车硅胶制品等高附加值细分赛道。长期研究县域经济的中南财经政法大学教授、盘古智库学术委员叶青认为，兴山县这套“龙头链主引领+隔墙配套循环+链式精准招商+生态红线约束”的山区工业路径，为国内同类生态敏感县域提供了可借鉴样本。他建议，在产业选择上，不能简单承接东部低端产业转移，要立足本土资源禀赋，筛选污染物增量小、循环属性强、附加值高的根植性产业；招商模式也要从单个项目招引转向产业链生态构建，实现企业共生耦合；园区规划建议前置统筹，最大化集约利用土地、能耗、环境容量有限资源，在保护中谋求工业高质量发展。

2026-10-23: 随着美股牛市迈入第四年，全球主权债券收益率上升叠加AI投资泡沫担忧，正不断加剧资本市场波动。近期，法国遭遇股债汇“三杀”，法国国债债券收益率飙升，法德10年期国债利差走扩至1.78个百分点，创2011年末欧债危机以来的最高水平。与此同时，AI泡沫担忧加剧投资者撤离，22日费城半导体指数重挫6.7%，较6月下旬的高位跌幅超26%。近日，国际货币基金组织（IMF）全球市场分析部助理主管Jason Wu在接受第一财经记者专访时表示，鉴于主权债券在金融市场中的基石地位，其收益率的急剧上升，将触发诸多潜在脆弱性。“与去年相比，收益率发生无序上升的风险有所增加。”Jason Wu补充道，“目前全球债务水平本就居高不下，当债务水平极高时，债券市场对任何风吹草动都会变得极其敏感。”Jason Wu表示，尽管当前的AI热潮有实际盈利支撑，优于互联网泡沫时期，但被“循环融资”导致的潜在债务陷阱与单股杠杆ETF的野蛮生长，正悄然在信贷与股票市场中累积系统性风险。一旦AI叙事逆转，高度绑定该生态系统的亚洲及新兴市场将面临严峻考验。面对复杂局势，IMF建议各国政策制定者摒弃“事后清理”思维，将重心置于“加强韧性”。“无序上升”隐忧第一财经： 最新发布的《全球金融稳定报告》中揭示了三项短期风险：AI驱动的市场回调、主权债券收益率上升以及网络安全威胁。在你看来，哪一项最有可能成为引发下一轮危机的催化剂？Jason Wu： 首先，报告中提及的风险，本身并不必然会直接引发系统性风险或金融不稳定。只有当这些风险被脆弱性放大时，才可能导致金融不稳定。例如，AI市场的回调可能只是一起单纯的市场事件，而非金融稳定事件。但如果AI回调被某些在AI领域加了高杠杆的投资者放大，恐会演变为金融不稳定。因此，风险本身并不等同于金融不稳定。明确这一点后，我认为当前大家最关心的莫过于主权债券收益率的急剧上升。鉴于主权债券在金融市场中的基石地位，其影响非常广泛，会触发许多潜在的脆弱性。自中东冲突以来，油价走高、通胀上升、加之各央行采取的相应货币政策，导致主权债券收益率上升。但真正令人担忧的是，期限溢价及其溢出渠道的强化，后者体现在G4经济体国家的展期风险，以及对冲基金等价格敏感型投资者的参与度增加。基于这两个渠道，我们认为，与去年相比，收益率发生无序上升的风险有所增加。第一财经： 你能否进一步详细阐述一下这种“无序上升”？Jason Wu： 我们所说的“无序”主要是从市场功能的角度来看的。换句话说，买方能否找到卖方并以合理的价格成交，而不是处于完全无人愿意交易的状态。第一财经： 这与危机不同。Jason Wu： 确实，我们尚未达到那个地步。报告中的热力图显示，G4经济体在各项指标下流动性状况总体良好，这意味着买方仍能找到卖方，交易在有序进行。令人担忧的是，如果能源价格冲击导致通胀持续高企，情况会随着时间推移而恶化，因为收益率曲线长端受通胀上升的影响更大。目前全球债务水平本就居高不下，当债务水平极高时，债券市场对任何风吹草动都会变得极其敏感。到那时，某些市场可能出现功能失调，收益率或发生剧烈波动，甚至在某些时段内市场上找不到明显的买方。这就是我们所感受到的风险。第一财经： 关于债券收益率的上升，其中多大比例归因于各国面临的国内债务问题？又在多大程度上与通胀问题相关？Jason Wu： 不同国家的情况各不相同。总体来看，自中东冲突爆发以来，债券收益率的上升有50%以上是由能源价格上涨带来的，但其余相当大的比重反映了包括财政不确定性在内的各种因素。换言之，投资者对这些国家的债务状况能否改善缺乏信心。第一财经： 回顾历史，我们能否找到债券收益率无序上升的先例？Jason Wu： 历史上有过类似时期，比如1993–1994年美联储加息周期，以及2003–2005年加息周期。在这些时期，全球利率大幅上升，新兴市场和风险资产也受到了冲击。然而，彼时收紧货币政策是有正当依据的，因此最终未给金融系统带来太大的困境。令人担忧的是，当前的情况可能与历史上这些时期有所不同，因为如今全球的债务水平是前所未有的。股债双杀与营收落空的“三重打击”第一财经： 与互联网泡沫时期相比，当前围绕AI的投资热潮，主要的区别何在？Jason Wu： 最大的区别在于，互联网泡沫时期几乎没有公司能真正盈利；而在当前的AI热潮中，我们确实看到不少企业实现了可观的利润。换言之，与互联网泡沫时期相比，目前的情况相对要好，这反映在市盈率比互联网泡沫时期要低、也没有那么极端。然而，关键在于识别AI生态系统内部的薄弱环节，以及这些薄弱环节如何成为整个系统中的压力点。一个有趣的现象是，AI是一个生态系统：处于核心位置的企业（如芯片和硬件巨头）在赚大钱；前沿实验室（OpenAI和Anthropic）正在大量烧钱，至今尚未实现大规模盈利；大幅增加投资的超大规模云计算巨头，则寄希望于AI能提升其广告等业务收入，但这种盈利提升能否持续尚不确定。第一财经：与一年前相比，即使是那些超大规模云计算巨头的现金流和资产负债表也有所恶化。若这一情况持续，你会感到担忧吗？Jason Wu：投资最终必须获得回报。随着时间推移，如果用于AI投资的债务越积越多，这表明其盈利模式依然不够清晰。如果这种情况持续下去，且成为支撑投资继续进行的主要手段，那就非常令人担忧了。人们普遍寄希望于AI能够提高生产力并最终实现盈利，但目前相关的确凿证据依然不足。第一财经： 沃伦·巴菲特将美股比喻成“带赌场的教堂”，今年亚洲主要市场的动荡程度甚于美股。上周，仅一份美国通胀数据就导致美股和亚太股市接连重挫。你如何看待这种高度敏感且剧烈波动的市场，尤其是在亚洲市场？Jason Wu： 部分市场高度依赖AI——几乎是“单腿支撑”，而那条腿就是AI。以韩国等较为极端的例子来看，整个市场主要是由几只与AI高度相关的股票驱动的。因此，当AI叙事发生变化时，这些市场对叙事的变化就会变得极其敏感。这本质上是一个集中度问题，而非博弈问题。真正的博弈/赌博问题在于投资者对杠杆的使用。第一财经： 比如杠杆ETF。Jason Wu： 尤其是个股杠杆ETF，这进一步加剧了集中度风险，同时也放大了AI回调的潜在后果。从全球范围来看，虽然单股杠杆ETF在亚洲部分地区非常流行，但全球总体占比并不算太高。然而，我们在《全球金融稳定报告》（GFSR）的一篇背景分析报告中指出，其增长速度非常快。如果按照这一势头发展下去，且投资者情绪持续异常高涨，继续依赖单股杠杆ETF追逐AI概念股，最终它就会演变成系统性风险。第一财经： 你认为循环融资（Circular financing）是否会引发跨越信贷市场和股票市场的连锁反应？Jason Wu： 通常媒体报道的循环融资概念是：一家公司通过股权投资另一家公司，而受资方向投资方承诺未来的采购订单和营收。本次《全球金融稳定报告》中，我们仔细研究了14起典型的循环融资交易，发现在这14起交易中，股权投资金额约为3000亿美元，承诺给投资方的未来营收高达1.4万亿美元。但我们还额外发现，这些交易中还包含了6500亿美元的债务融资，这一点此前媒体很少报道。这些交易不仅涉及股权，还涉及债务。这意味着，如果其中某家被投资公司业绩不及预期，投资者不仅会损失股权投资，交易中承担的债务将难以偿付，同时还会失去预期的未来营收承诺——这是三重打击。防范溢出效应需前置“加强韧性”第一财经：面对上述潜在风险，各经济体准备好了么？Jason Wu：我们将政策划分为“事后清理”与“加强韧性”两部分。IMF并不主张将“事后清理”作为规避或缓解风险的主要方式，而是建议侧重于“加强韧性”。政策制定者可以采取的措施包括：在主权债券市场方面，应出台具有公信力的财政巩固计划，同时确保债券市场运行健康，确保市场参与者之间广泛交易，而非过度依赖少数几家机构；在AI杠杆管控方面，监管部门可以限制单股杠杆ETF等高风险产品，并提高保证金要求；在银行风控方面，监管层可对金融机构设定集中度限制，确保没有银行对单一AI企业存在过高风险敞口。值得一提的是，新兴市场虽然不太可能是主权债券和AI风险的源头，但往往处于受影响的末端。尤其是亚洲地区，与其他新兴市场相比，它们与AI生态系统的联系更为紧密。对于新兴市场而言，风险传导有两个渠道。首先是传统渠道，随着全球风险偏好下降，投资者撤出风险资产，导致新兴市场货币贬值、资本外流。有时政策制定者不得不干预汇市保卫本币。IMF始终建议应当让汇率充当冲击吸收器，顺应市场调节。其次是新型渠道，许多新兴市场直接参与到了AI生态系统中（数据中心建设、硬件供应链等）。一旦AI热潮停滞，建造中的数据中心等投资能否回本将成为问题，并可能对宏观经济构成显著拖累。话虽如此，与20年前相比，新兴市场的基本面已经好得多。许多新兴市场拥有更健全的财政框架，且通胀率甚至低于发达经济体。

2026-10-23: 近期多只光模块个股股价波动下跌后，10月23日午间，A股5只光模块个股发布公告，披露近期生产经营情况。 光模块概念股“易中天”中，中际旭创（300308.SZ）称，公司生产经营正常，供应链稳定，产能利用率充足，订单需求强劲。天孚通信（300394.SZ）称，公司生产经营秩序正常，在手订单充足，内外部经营环境未发生重大异常变化。新易盛（300502.SZ）则称，生产经营有序开展，在手订单充足，1.6T光模块已进入持续放量阶段，预计出货节奏加快。 展望未来，中际旭创预计，下游需求将保持高景气，海外主要客户订单已下至2027年，高端光模块需求保持快速增长，下一代光互连产品需求有望逐步释放。新易盛称，对今明两年的业务发展持积极预期。天孚通信则展望，公司有源和无源产品均具备进一步发展的市场基础。 针对行业发展，“易中天”都提到，行业景气度较高或基本面无重大变化。 天孚通信称，行业发展景气度较高，光互连产业未来一段时间整体处于快速发展阶段。新易盛称，行业基本面未发生变化，整体发展趋势向好。中际旭创则表示，行业需求呈现快速增长的趋势，光互连占全球AI资本开支的比重有望由约5%长期提升至约10%及以上。 除了“易中天”，光模块产业链厂商源杰科技（688498.SH）和光迅科技（002281.SZ）也于午间发布公告。源杰科技称，行业整体发展态势正常，公司生产经营活动、订单交付及产能扩建等工作正常开展。光迅科技称，行业整体发展趋势与此前判断一致，不存在发生重大不利变化的情况，公司生产交付秩序正常。 中际旭创和新易盛还释放了有关回购的信息。 新易盛公告称，拟以集中竞价方式回购普通股（A股）股票，回购资金不低于8亿元、不超过10亿元，用于股权激励或员工持股计划。中际旭创9月宣布以40亿元~80亿元资金回购公司股份，此次则披露，拟于10月29日召开的董事会审议变更回购A股股份用途相关议案，将回购股份用途全部由“实施员工持股计划或股权激励计划”变更为“用于注销并减少注册资本”。 光模块是AI算力基础设施建设的关键部件之一，一些A股光模块厂商的主要客户是海外AI厂商。近期在市场质疑AI基础设施建设可能放缓等背景下，美股多只AI算力相关个股股价震荡。多只A股光模块厂商股价也有所下滑。 9月22日至10月22日，中际旭创、新易盛、天孚通信股价分别累计下跌37.19%、43.51%、29.46%，“易中天”市值累计下跌超7500亿元，源杰科技和光迅科技股价分别累计下跌49.93%和34.15%。 今日早盘，中际旭创一度跌超5%，新易盛一度跌超8%，天孚通信一度跌超7%。截至13点31分，天孚通信和新易盛跌幅分别收窄至0.6%和1.18%，中际旭创翻红上涨1.66%。

2026-10-23: 为向市场释放积极信号，10月23日午间，多只科技牛股集体发声，披露近期生产经营情况。午后，双创指数强势反攻，全面翻红，截至发稿时止，科创50涨超1%、创业板指涨超2%。 2024年9月份以来，创业板指从最低1512.17点出发，至今年6月25日盘中创下历史最高点4380.41点，累计涨幅约190%。科创50从最低点640.35点出发，至今年7月1日盘中创下历史最高点2255.25点，累计涨幅约252%。而近三个半月来，创业板指与科创50回撤双双超过40%。 多只科技牛股午间发声 10月23日早盘，创业板指继续下探，盘中一度失守2500点至2494.22点，跌幅超过3%。截至午间收盘报2521.77点，半日跌幅2.14%。 成分股中，华测导航（300627.SZ）跌15.47%、协创数据（300857.SZ）跌9.14%、新易盛（300502.SZ）跌7.82%、天孚通信（300394.SZ）跌7.09%。 但创业板指第一大权重股宁德时代（300750.SZ）开盘跳水后直线反弹，截至午间收盘涨3.36%，报227.81元/股，市值重回1万亿元。从今年5月7日高点467.06元/股算起，五个多月来，宁德时代股价已腰斩，市值蒸发超1.1万亿元。 另外，科创50日内跌幅亦超过3%，截至午间收盘跌3.07%，成份股中，芯原股份（688521.SH）跌8.05%、源杰科技（688498.SH）跌7.72%、盛科通信（688702.SH）跌7.57%、华虹宏力（688347.SH）跌7.15%、中科飞测（688361.SH）跌6.26%、国盾量子（688027.SH）跌5.95%、第一大权重股寒武纪（688256.SH）跌5.21%。 为向市场释放积极信号，10月23日午间，多只科技牛股集体发声，披露近期生产经营情况。 天孚通信公告，目前行业发展景气度较高，光互连产业在AI算力基础设施持续建设的背景下，未来一段时间整体处于快速发展阶段。截至公告披露日，公司生产经营秩序正常，主营业务开展情况正常，在手订单充足，内外部经营环境未发生重大异常变化。 源杰科技公告，公司依托IDM全流程自主可控平台，坚持电信、数通市场双轮协同发展的业务格局。目前公司生产经营有序开展，下游客户需求旺盛，能见度很高，为公司业务稳步增长提供支撑。 光迅科技公告，截至本公告披露日，公司各项日常生产经营活动严格按照既定经营计划有序开展，整体运行状态平稳，未发生对公司经营产生重大不利影响的事项。公司生产交付秩序正常，研发与业务合作进展正常，公司围绕光传输、光互连等方向的在研项目有序推进，与主要客户的业务沟通与合作保持稳定 联讯仪器公告，在高速光通信测试需求持续增长的背景下，公司依托“仪器+设备+解决方案”的业务布局，坚持互联测试、半导体测试多下游协同发展。目前公司生产经营有序开展，下游客户需求旺盛，在手订单储备较为充足，为公司业务稳步增长提供支撑。 新易盛公告，随着市场需求持续释放，公司对今明两年的业务发展持积极预期，具备相应的需求和产能保障能力。公司作为全球光互联解决方案的领导者和创新者，始终以技术创新为引擎，坚持每年推出行业领先的新一代光互联产品，持续引领行业迭代创新。 中际旭创公告，公司目前生产经营一切正常，供应链稳定，产能利用率充足，客户订单需求强劲。在未来的经营发展中，公司将利用现有优势资源持续拓展光互连解决方案，紧抓行业快速发展的契机，持续强化技术创新、快速量产、规模优势、质量保障等核心竞争力，进一步优化和拓宽公司高端产品系列，保持经营业绩稳健前行。 为后续超跌反弹创造条件 除上市公司及时回应市场关注外，对于当前A股市场科技股板块出现的巨幅震荡行情，机构投资者也积极应对。 中欧基金研报认为，当前，市场处于情绪冰点附近的高波动阶段，但需要区分两层逻辑：全球长端利率高位、油价与地缘扰动叠加存量资金调仓，属于估值与流动性层面的冲击，往往带来非线性的杀跌；海外AI资本开支仍在上行，存储与算力供给偏紧等产业线索并未证伪，调整更多反映交易拥挤与预期下修，而非景气趋势的转折。中期来看，上市公司三季报与公募基金三季报披露窗口将逐步给出业绩与持仓验证，主动ETF等中长期资金入市的制度安排也有望改善资金结构。随着业绩兑现度与订单可验证性成为定价核心，具备真实盈利支撑的方向有望在估值消化后重新占优。 博时基金指出，调整为多重因素共振引发：AI叙事从“为梦想付费”向“为回报定价”切换，市场对巨额资本开支的盈利闭环质疑升温。在此背景下，光模块方向在三季报披露前夕“杀预期”，引发AI硬件方向跳水。叠加创业板权重较大的新能源电池龙头三季报单季利润增速不及预期，拖累指数并波及新能源链条。海外方面，亚太市场同步走弱，半导体龙头普跌，避险情绪向A股映射。另外，中东冲突风险仍充满不确定性，地缘溢价进一步压低了风险偏好。 金鹰基金表示，展望后市，随着市场恐慌情绪集中释放，前期获利盘及短期不稳定筹码或有望加速出清，市场进一步下行的动能或逐步减弱。从历史经验来看，快速下跌往往伴随着风险的集中释放，也为后续超跌反弹创造条件，但同时海外AI融资与回报分歧尚未消化，国内盈利改善的广度仍待验证，预计A股短期或仍以震荡整固、结构轮动为主，市场演绎超跌反应仍需条件催化。

2026-10-23: 随着汽车产业回升，陕西经济重回“双轮驱动”，三季度经济增长提速。10月23日，陕西省统计局发布，前三季度，全省实现地区生产总值27119.27亿元，按不变价格计算，同比增长4.1%，较上半年加快0.3个百分点。陕西省统计局副局长胡清升介绍，三季度以来，全省紧扣工业经济提质增效目标，统筹抓好能源保供和优势产业培育，工业运行回升态势持续巩固。前三季度，全省规模以上工业增加值同比增长4.9%，较1-7月、1-8月连续两个月增长加快，超六成行业增速较上月回升。其中，重点行业支撑有力，煤炭开采和洗选业增加值同比增长9.3%，较1-8月加快0.3个百分点；汽车制造业增长6.8%，加快0.9个百分点；通用设备制造业增长11.5%，加快2.5个百分点。受西安比亚迪产线调整等因素的影响，今年1-6月，陕西省汽车产量为49.3万辆，相比2025年1-6月的94.32万辆下降了47.7%，下降幅度接近5成，这对制造业的增速影响较大。不过，随着产线调整完成，三季度以来，陕西汽车产量快速增长。不仅如此，在5月山西发生煤炭安全事故之后，全国煤炭行业出现减产和价格上涨，作为全国第三大煤炭省份，陕西能源行业保持稳定增长，成为经济增长的重要支撑。今年前三季度，陕西原煤、天然气产量稳居全国第三位，增速较上半年分别加快0.3个、0.4个百分点。在汽车和煤炭之外，陕西新兴产业也在持续壮大。前三季度全省战略性新兴产业增加值占GDP比重较上年同期提高1.4个百分点，高技术制造业增加值占规上工业比重提高0.2个百分点。胡清升介绍，先进制造提质增效，集成电路、锂离子电池产量均40%以上增长，工业控制计算机及系统、多晶硅、太阳能工业用超白玻璃均成倍增长。绿色能源产能稳步提升，规上工业风力发电、太阳能发电分别增长7.3%、12.2%，产业迭代升级势能持续释放。除此之外，陕西经济今年的一大亮点还在于外贸规模飙升。胡清升介绍，前三季度全省进出口总值7978.42亿元，同比增长1.1倍，增速稳居全国第一位。本地工业海外订单持续增加，规上工业企业出口交货值保持两位数增长，前三季度增长16.8%，较上半年加快4.9个百分点。

2026-10-23: 随着国内新能源汽车保有量持续攀升，充电基础设施建设不断扩容，私人、公共两类设施增长格局也出现分化。10月22日，国家能源局发布2026年9月全国电动汽车充电设施数据。截至2026年9月底，全国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2477.7万个，同比增长37.2%。分结构看，私人充电设施（枪）是拉动总量增长的绝对主力。截至9月底，全国私人充电设施1957万个，同比增长44.0%，占全部充电设施（枪）比重接近79%；私人充电设施报装用电容量达到1.67亿千伏安。公共充电设施总量520.7万个，同比增速回落至16.3%，相比此前阶段性30%左右的同比水平有所放缓。不过公共充电设施向大功率升级的趋势明确：当前公共充电设施额定总功率2.66亿千瓦，单枪平均功率约51.10千瓦。回溯近一年多监测数据，2025年9月公共充电设施平均功率仅约 44.4 千瓦，大功率直流桩占比持续抬升，补能效率进一步提升。10月23日，第一财经记者在广州一处公共充电点位走访看到，场站充电设备打出 “1秒不止1公里”的快充宣传标语。林春挺/摄记者梳理官方公开数据发现，自2025年9月以来，私人充电设施存量同比增速长期显著高于公共充电设施。2025年 9月私人充电设施同比增速60%，2025年底56.2%，今年3月、6月分别为53.5%、50.4%，到9月回落至 44%，虽然逐步放缓，但依旧维持高景气；公共充电设施同比增速则从2025年9月34.0%一路下行，2025年底31.9%，今年三季度进一步走低至16.3%。私人充电设施的激增，反映出补能网络正从城市公共领域向社区、家庭场景快速下沉。充电设施快速发展背后，是国内新能源汽车保有量的持续走高。数据显示，截至2026年6月底，全国新能源汽车保有量达4897万辆，占汽车总量的13.19%。上半年新注册登记新能源汽车519.5万辆，占汽车新注册登记量的49.42%。近年来，中国新能源汽车产品性能日趋优化，纯电动乘用车平均续驶里程超500公里，部分车型最长可超1000公里，加上超快充电技术等突破，大众的“续航焦虑”持续消解。充电网络体系不断完善的效果，也在节假日出行场景得到体现。国家能源局数据显示，通过对纳入国家充电设施监测服务平台的6.27万个高速公路充电设施（枪）进行统计分析，自10月1日0时至10月7日24时，全国高速公路新能源汽车充电次数共计671.10万次，充电量达到1.63亿千瓦时，日均充电量2325.66万千瓦时，日均充电量同比增长51.42%。一组值得关注的数据是，国家能源局披露的1?9月全社会用电量数据显示，全国充换电服务业用电量1315亿千瓦时，同比增速达55.4%，在各行业中增速居前。其中9月充换电服务业用电量168亿千瓦时，同比增长57.0%；互联网数据服务用电量 98 亿千瓦时，同比增长 35.4%。9月当月，互联网数据服务与充换电服务业用电量增量合计 86.5 亿千瓦时，占到全社会用电量增量的79.4%。长远来看，充电基础设施仍有较大发展空间。国家发改委、国家能源局日前印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，提出到2030年，充电基础设施总量超过4000万个，大功率充电设施约30万个，形成支撑超过1.1亿辆电动汽车的充电服务能力。

2026-10-23: 十月金秋，山河尽染；潮起东方，逐梦深蓝。 2026年10月21日上午，由上海船东协会、香港船东会联合主办的“沪港航运合作发展交流会（2026）” 在上海国际会议中心九州厅成功举行。 该项活动作为北外滩国际航运论坛（2026）/浦东航运周系列活动之一，其主题为：绿智赋能，韧性发展。活动旨在聚集两地航运精英、有识之士集思广益，深入交流，共同应对新变局下航运业面临的新挑战，共同构建两地航运持续健康发展的良好生态，共同提升两地航运业在国际市场上的影响力和竞争力。会议邀请沪港两地的政府主管部门领导、航运企业高管、航运教育文化机构领导及专家学者，围绕“地缘政治影响、航运技术创新以及航运服务、人才与文化”等当前航运热点焦点问题进行交流，同时还发布、签订了有关沪港航运的合作成果及合作协议。浙江、江苏、安徽以及宁波、舟山等长三角地区省市地方协会领导应邀参加会议。 自中国近代以来，上海与香港作为中国两大重要国际航运中心，其合作互动始终是中国航运发展的重要组成部分，两者共同构成了中国航运与对外贸易的关键脉络。可以说，沪港航线上，两地的船舶运输与贸易往来不仅是货物的流动，更是资本、技术、人才与信息的流动；沪港航运发展是了解整个中国航运发展历程的一把关键钥匙，书写的是一幅文化悠久、根基深厚的历史长卷。今天，两地航运人聚集一堂，共话应对挑战之策，共商未来发展大计；通过签约、研讨、交流互动等环节，将两地航运合作推向新高度，为全球航运高质量发展注入中国“沪港力量”。 在论坛开幕式环节，上海市交通委员会二级巡视员周英、香港运输物流局副秘书长陈婉雯、上海浦东商委副主任董晓玲、香港船东会董事总经理陈佩珊以及上海船东协会负责人、中远海运能源公司总经理王明峰先后发表致辞，预祝论坛取得圆满成功。 在主旨演讲环节，邀请6位沪港专家学者作精彩报告。6位专家及演讲题目分别是：中国船舶及海洋工程设计研究院副院长朱建璋《船舶技术现状与未来发展趋势》，香港菁英航运经纪公司董事长季文元《三大地缘事件对航运市场影响》， 上海航运交易集团总监石淇玮《航交所定位与未来发展设想》，?港礼德齐伯礼律师事务所律师杨嗣悦《新形势下航运风险新特征》，波罗的海国际航运公会（BIMCO）总裁庄炜《当前新变局下航运格局重塑》，?港海事博物馆馆长简德恒《新竞争格局下的航运文化重塑》。 在炉边对话环节，海丰国际控股有限公司执行董事兼首席执行官薛明元、上海锦江航运公司董事长沈伟围绕航运企业如何应对国际地缘政治影响、平抑市场波动、推进航运技术创新、实现韧性发展等话题展开深度交流。 在圆桌讨论环节，6位沪港专家学者围绕“航运创新、航运人才、航运服务”三个话题展开热烈讨论。6位专家包括：?港理??学?商管理学院物流航运学系教授杨冬、Climate Impact Corporation创始人兼首席执行官杨浩锋、Transport Capitai 大中华区负责王鹤、泰华船舶航运有限公司董事长叶圣兵、太平洋财险航运保险航运保险运营中心总经理蔡艳艳、上海海事?学副校长、教授施欣。 在成果发布环节，由中国科学决策首席专家、交通运输部原副部长徐祖远宣布两项合作成果：一是由上海锦江航运、上港集团振东分公司及浦东公司、COSCO-HIT码头四方签订开辟集装箱运输“沪港快线”合作协议；二是上海中国航海博物馆与香港海事博物馆签订“2027沪港航运文化合作项目”协议，双方将围绕航运文化研究、展品交流、公众教育展开深度合作。 大会提出“三点建议”，形成“五个共识”。 “三点建议”：一是推进三化转型，抢占绿色数智航运新赛道，围绕港口航运数据互通、航贸数字化、数字航运走廊、电子提单等电子单证应用开展两地协作。二是加强高端航运服务，提升全球航运资源配置能力，推动航运金融、海事保险和仲裁等高端海运服务业。三是拓展国际合作交流，放大沪港航运合作效应，共同助力提升我国在全球航运治理中的参与度和话语权。 “五个共识”：一是共筑开放互通的航运网络。充分发挥沪港两地枢纽优势，拓展国际航运通道，共同构建高效畅通的全球航运服务体系。二是共建创新引领的航运生态。在智慧航运、绿色航运领域深化合作，携手推动新技术、新业态、新模式的发展应用。三是共创协同发展的航运格局。加强两地航运政策对接，促进航运要素自由流动，推动航运服务链深度融合。四是共育面向未来的航运高端人才。建立常态化人才交流机制，搭建航运专业人才培养平台。五是共享重要的航运信息资源。包括两地航运技术创新的重大突破及显著成效、航运新政以及国际航运相关动态等。 会议由上海船东协会常务副会长蔡惠星、香港船东会中国事务总监冯佳培主持。 浦江香江共潮生，沪港航运启新程。通过深入广泛学习交流，沪港两地航运人形成共识，即以此次论坛为新起点，相互赋能，携手并肩，让更多的沪港航运合作成果更好地服务国家战略、惠及全球航运业。

2026-10-23: 前三季度上海外贸两位数增长、9月出口创历史新高，东盟连续5个月稳坐上海第一大贸易伙伴，区域间的产业链合作持续深化。 上海统计局数据显示，前三季度，全市货物进出口总额3.94万亿元，同比增长17.9%。其中，出口增长22.3%，增速比上半年提高2.2个百分点。高技术产品出口增长33.0%，占货物出口额的比重达28.7%。具体到品类，集成电路、医疗仪器出口分别增长29.8%、18.3%。 在10月23日举行的通气会上，上海海关统计分析处处长李计融表示，今年以来，上海出口延续向好态势，前三季度出口单月同比均呈两位数增长，其中9月出口创历史新高。这主要得益于高端制造、多元化市场、口岸枢纽等多重优势。 AI和绿色低碳产品成“双引擎” 李计融说，AI算力硬件与“绿色低碳产品”形成出口品类增长的核心双引擎。以AI算力硬件的核心零部件—固态硬盘为例，前三季度出口674.3亿元，增长1.6倍，拉动上海市整体出口增长2.8个百分点。上海船舶产业抓住全球运力缺口、船舶更新及绿色转型机遇，出口534.6亿元，增长52.3%，产品结构向高附加值升级，液化天然气船、液化石油气船出口分别增长81.1%和84.1%。 据上海海关数据，前三季度，以AI、机器人为代表的新兴赛道加速爆发，其中工业级变压器、储能电池、服务器、集成电路、存储部件、通讯设备、光收发模块等7类AI相关产品出口增长70.3%，占全市出口的23%，拉动出口增速11.6个百分点；智能仿生、医疗手术等高端机器人出口位居全国前列，占全国同类产品出口的比重分别达21.8%、64.7%。 传统产业同样在转型提效。除了船舶行业，自行车作为上海老牌传统产业，加速向运动、休闲等高附加值品类升级，前三季度竞赛型、山地型自行车均增长超过50%。此外，劳动密集型产品合计出口增长5.4%，夯实外贸基本盘的同时加快技术革新，纺织服装、塑料制品、家具、玩具、箱包等主要劳动密集型产品均保持稳步增长。 新兴市场成重要增量，东盟连续多月居首 在深耕传统市场的基础上，上海积极开拓东盟、拉丁美洲等市场，新兴市场出口规模迅速提升。前三季度，对东盟和拉美出口分别增长34.6%和25.5%，拉动上海整体出口增长5.4个和1.6个百分点。 今年5月，东盟首次超越欧盟，登顶上海第一大贸易伙伴以来，此后已连续5个月稳居首位。位置前移的动因何在，增长势头又能否保持？ “这展现出中国-东盟区域经济一体化的勃勃生机，也是上海企业多元化拓展海外市场的真实映照。”李计融分析，上海与东盟贸易增长主要有三个动因。一是产业链、供应链互嵌互融。上海与东盟产业链深度互嵌、高效分工、紧密合作，推动双方产业协同发展。前三季度上海对东盟进出口中间品增长36.3%，占对东盟进出口总值的比重超6成。 二是出口、进口优势互补。电动汽车、光伏产品、锂电池等上海优势商品为东盟消费者提供了质美价优的多样化选择，前三季度对东盟出口分别增长67.5%、3.4倍、2.1倍。同时，箱包、服装、干鲜瓜果等商品，自东盟进口分别增长30.8%、6.3%、9.2%，也丰富了上海乃至全国消费者的“衣架子”“果盘子”。三是合作成果、自贸协定红利持续释放。《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）、中国-东盟自由贸易区（CAFTA）3.0版升级议定书等政策红利，以及农业、食品等领域丰硕的合作成果，为上海对东盟外贸持续增长提供了坚实支撑。 李计融认为，在制度、平台等多维度支撑下，上海对东盟进出口有望继续保持高速增长。就上海整体的外贸增势而言，全球AI产业持续扩张、新能源加速转型、年末海外消费旺季等因素，将继续从高新技术产品与传统优势产品两方面对上海出口形成有力支撑，“预计四季度上海出口仍将保持较强韧性，新质生产力相关产品将继续成为增长主线”。随着中国国际进口博览会将于下月开幕，更多进口商品也将涌入中国。

2026-10-23: “跳布扎”，是一种广泛流传于我国各处藏传佛教寺院的仪式舞蹈，用于驱魔、祈福，据传源自公元9世纪的西藏。 辽宁沈阳清代旧名“盛京”。1644年，清廷迁都北京，盛京改为陪都。清代的盛京“跳布扎”时，百姓们会涌上街头观看，向喇嘛祈福，也在庙会中感受隆重而热闹的氛围。 清华大学历史系教授宋念申在新书《西塔：一个东北街区中的空间、国家与日常》中提到，盛京的“跳布扎”由四塔七寺共同操办，是最隆重的庆典，旧历的正月与四月各举行一次。这种习俗在沈阳一直延续到20世纪上半叶。 已成历史的跳布扎庙会 沈阳人杨魁斌小时候看过跳布扎，当时的人们管它叫“跳塔”。2018年时，文化保育团体“沈阳图景”采访了杨魁斌。他说，一到跳塔的时候，人们就奔走相告，做生意的小贩也跟着吆喝，警察则来维持秩序，“整个乐队多达百十来人，多是蒙古族人，少数是藏族人”。 “我认识的金大叔，原来叫三老爷，晚年晋升为大老爷。金老爷是我们家房东，他跳塔的时候穿马褂，一般的喇嘛要戴面具，他就不用戴。我认识一个戴面具的，姓郭。还有个戴白脸的，叫南海。”杨魁斌对跳塔如数家珍。“大老爷”“三老爷”等，是喇嘛职位的民间俗称，“大老爷”即达喇嘛——“达”是满语“长官”之意，达喇嘛即寺院住持。 清代盛京的跳布扎，东北最高行政长官盛京将军也要参加，代表皇上敬献礼品。跳布扎有一套独特程序，要把北塔法轮寺的一尊弥勒佛请到实胜寺，这就形成了一趟浩浩荡荡的巡游。 《西塔》中记载了喇嘛常海峰的回忆，他说，各寺院职位较高的喇嘛都在正月初七聚集在实胜寺：“拂晓时，喇嘛们穿着呢子袍褂、头戴大帽，骑着高头大马，威风凛凛。马头戴彩色笼头、项挂铜铃，马尾上扎着用五彩丝缎剪成的飘带，走起路来声响悦耳，色彩缤纷。” 北塔寺准备好佛车，接佛像的队伍一到，鼓乐齐鸣，开始游行。围观的妇女们挤向佛车，纷纷伸手推上一把，希望能求得福报。队伍行进的路上，百姓设香案、放爆竹，向佛车撒钱。队伍走得很慢，五六个小时才到实胜寺。实胜寺达喇嘛率众喇嘛迎接佛像入寺。初七到十三的几天，实胜寺喇嘛在大殿诵经开光，并在十四那天下午一点左右，举行跳布扎最为壮观的傩舞表演。约180名喇嘛参演，每个人扮演固定角色，分饰菩萨、护法、鬼怪等，围观群众如果靠得太近，维持秩序的小喇嘛会朝人群扔面粉，让大家往后靠。 英国记者道格拉斯·斯道瑞1904年看过一场跳布扎。他写道：“大日子到了……仪式的场景再一次显出一种奇特的熟悉感……僧侣们剃光的头、法衣、祭坛以及合唱团的吟唱，都仿佛意大利或西班牙的某个古老修道院。音乐哀伤而凄婉，是由修道院歌手用最深沉的低音吟唱的悔罪歌。” 斯道瑞到访盛京的时候，俄、日势力已进入东北。1904~1905年，超过一万俄国人住在盛京。1904年的一次跳布扎，出现了一幕今天的读者会感到震撼的场景。斯道瑞看到一名扛着步枪的“哥萨克士兵”来到了实胜寺。士兵向佛像祭拜，朝达喇嘛磕头三次，接受其祝福。这是一名布里亚特人，住在西伯利亚东南部，属于信佛的蒙古人。磕完头，士兵就归队了。 盛京四塔七寺，包括实胜寺、玛哈噶喇佛楼、长宁寺，以及法轮、永光、广慈、延寿四塔寺。其中，延寿寺即西塔寺。1643年，皇太极下令修建西塔。这是一座藏式尊胜塔，选址在沈阳老城西郊。1644年7月31日，西塔举行了高规格的开光仪式，清代重要的藏传佛教高僧主持仪式。西塔的建成，标志着沈阳城外四座佛塔体系的完成。在随后的200多年中，四塔七寺的存在，强化着清廷作为藏传佛教重要施主的角色。 清朝统治者通过缔造这套体系，维持与蒙古、西藏等辽阔边疆民族地区的密切关系。这种独特的政治-宗教关系，直到辛亥革命爆发、清王朝崩溃才戛然而止。此后“西塔”一词被音译，出现在日文的旅游手册等出版物上，宗教色彩逐渐淡去，成为一个比较单纯的地名。 “就像西安城是在唐长安城上面建起来的，如果不是挖出了古城墙的地基，我们也不知道现在跟唐代有什么直接关系。历史跟生活之间隔着一层。历史的痕迹是积累起来的，是地基，看见它，我们就能更好地理解时空是怎么一层层搭建起来的。”在宋念申看来，研究西塔是有现实意义的。 朝鲜族人的“六一”儿童节 西塔像一座历史的灯塔，以不变应万变，任时光匆匆而过。380多年间，它见证了东北亚的风云变幻，担任了历史的“二传手”。 1968年，西塔年久失修成为危塔，考古队完成系统发掘后，把它拆掉了。1998年，沈阳市政府又复建了西塔和延寿寺。 “西塔”在今天是一整套街区和商业品牌的名称。各地的读者带着《西塔》这本书，去吃连锁烤肉店“西塔老太太”，拍图后发到社交媒体上。宋念申在西塔调研时，多次路过老牌亲民饭店“西塔大冷面”，店里总是在排队，他一直没吃上。沈阳与韩国的经贸联系密切，作为朝鲜族久居的地方，西塔社区投射出中韩民间的交往，2003年开始举办一年一度的韩国周。 《西塔》一书的后半部，堪称一部沈阳朝鲜族人的“简史”。大约30年前，宋念申还在媒体工作，一趟漫长的东北边境采访过程中，他对朝鲜族产生了浓厚兴趣，后来详细研究了吉林延边聚居的朝鲜族。已故辽宁大学教授、朝鲜族学者权赫秀是宋念申关注西塔的引路人。一批久居沈阳、在西塔常年生活工作的朝鲜族人，也向宋念申回忆了自己的经历。 在人们鲜活的日常故事中，一个出人意料的节日出现了。西塔朝鲜族学校的李老师告诉宋念申，对于西塔朝鲜族来说，印象中最盛大的节日并非传统、民族的节日，而是作为国家假日之一的“六一”儿童节。 “大人都聚集在北陵公园。‘六一’是最盛大的节日，大人吃打糕，我们小孩能吃鸡蛋和雪糕，最开心了。”李老师说，“那时候吃个鸡蛋都老开心了，我还有个照片，小时候拿着鸡蛋在公园。”据《沈阳朝鲜族志》所载，“‘六一’春游”在“传统节日”之列，与元旦、春节、元宵节、端午节等并列。 宋念申说，自己研究朝鲜族是为了更好地理解中国。国家作为一种共同体，并不是建立在无形的想象之上，而是有很多具体实在的表现。在东北也有特别的方式，与新疆、西藏、内蒙古以及西南地区都不一样，理解朝鲜族可以作为一个切入点。 “在西塔观察朝鲜族人，能更典型地体现出东北流动和变化的特性。我们的乡土意识，就是在多族群的环境中通过日常生活逐渐形成的。东北人是什么？家乡人是什么？身份认同是在多元族群混杂交往的过程中逐渐形成的，也是在复杂的日常生活中逐渐培养出来的，而不是在任何情境下都可以用标签贴上去的。”宋念申说。 就像“六一”儿童节之于沈阳朝鲜族人，家家都可以过的节日变成了一个聚会的契机，跟朝鲜族的习惯合一，形成了特殊的节日传统。宋念申说：“一定要吃什么食物、穿某种衣服才算某个民族吗？现在你会发现，在中国，其实很多时候，特别是对新一代人来说，民族之间的差异都没有那么大。” 生活在西塔以及更大范围的朝鲜族人，是东北近现代历史变迁的重要见证者，也是这个进程中不可忽视的流动族群之一。《西塔》一书从清代朝鲜派往北京的“燕行使”，俄、日占领时期从朝鲜坐火车前来求生的移民和流亡革命者，曾在西塔教会面向朝鲜族人布道的牧师，一直写到计划经济时代的工人和改革开放后卖泡菜的个体户。铁路就是历史的“传送门”，苏俄、日本和军阀张作霖当局都在西塔附近修铁路、建车站，把这里变成了新的城市中心。移民们可以沿着铁路，在20世纪上半叶抵达沈阳、安家在西塔。 1910年，大约50户朝鲜人移居西塔。到上世纪40年代初，沈阳（当时叫奉天）已有6.6万朝鲜人，大多在农村种地，住在城市里的则集中在西塔街区和铁西工业区。 1949年后，朝鲜人可以选择留下来成为中国公民，也可以选择回到故国成为朝鲜公民。在某些时段，中朝边境管控不那么严格，跨境流动很容易，朝鲜族人可以根据生活处境和家庭的需要而作出相应的选择。不过，书中访谈到的朝鲜族人多选择回到西塔，因为这里有更完善且具民族特色的文化、教育、商业等公共服务基础设施。 《西塔：一个东北街区中的空间、国家与日常》 宋念申 著 上海人民出版社·世纪文景2026年8月版

2026-10-23: 57岁的摄影师、城市漫步者席闻雷的人生可以分为两段：开始拍照之前和之后。近20年，他以“席子”这个笔名，被学界和城市、建筑爱好者所熟知。他出版过《上海里弄文化地图：石库门》《上海屋里厢》等多部有关上海的图像类著述，参加过很多摄影展，也亲身见证了通过实地探访发现重要建筑遗产的过程。与记者碰头聊天，席子没带相机。他是学工业设计出身，赶上了毕业包分配的尾巴，进了一家工厂的研究所，随后在广告业工作了十多年。这样的背景让他对新设备很敏感，世纪之交还创办过关于苹果电脑的论坛。但在摄影上，他对器材并无执迷，说自己很早就用上了苹果电脑，所以“一步到位”，同时开始使用数码相机。现在是“人人摄影时代”，人工智能生成的图片铺天盖地，连视频都只需“一键生成”。所以席子更在意的，是眼前的城市界面和自己当下的想法。见面的这家咖啡馆位于建国西路上，属上海衡复风貌区。店家改造了老房子的二楼，斜坡屋顶、后院景色和老虎窗吸引了席子。他笑着拿出苹果手机拍下老虎窗，手机有点卡，摄像头几秒后才启动。最近，席子与上海交通大学建筑学者冯立合作，出版了一本节奏轻快的图文集《上海房子》。书中选入了席子近15年拍摄的照片，并“看图说话”，写了相关的记忆、见闻和建筑细节。出这本书初心很简单，就是想让大家看了也想出门走走，解锁属于自己的城市漫步方式。书中先是呈现了华亭路、茂名南路、嘉善路、肇嘉浜路、建国西路、岳阳路和吴兴路这7条马路上的街景与老房子的特写，随后引出了屋顶、院弄、外墙、阳台、外窗、大门、视窗、楼梯、地坪等9个建筑细部关键词，以及其他一些有趣的装饰。席子说，同济大学沙永杰教授的团队与他有过合作，对选择哪些照片、怎样按照场景从大到小去分类、怎样解读照片中的信息，他得到了不少启发。席子一直很喜欢与建筑专家合作。“很多建筑师都喜欢摄影，我也可以从他们身上学到一些对这个城市的想法。如果你对拍的东西不是太了解，拍照的意义就小多了，你做的事情跟别人做的就没有太大区别了。”我们聊天的咖啡馆所在的建国西路，是《上海房子》中重点呈现的马路之一。游客、居民来来往往，工人们从卡车上卸下建材运往弄堂里，沿街老房子开出的茶室和家具店摆出了木质看板。席子住在吴兴路，离建国西路很近，几乎每天都能看到这些日常。以前他一周铁定要花两三天逛街、拍照，现在他自称有些“佛系”了，但每个月还是要专门花几天拍照。二三十年下来，他一方面觉得城市“根本拍不完”，另一方面又说，随着城市摄影群体规模的扩展，最有代表性的街道、建筑早就被“拍完了”。在他看来，人的生活会变，街区也会变。会有城市更新、拆迁改造，同时也有网红化、打卡化，有小红书等平台上活跃的城市漫步者们。这是一种有张力的处境。“但是我还是有一种能力。时间久了，有时候我完全想不起某一天、某一段时间拍了什么。随便看小红书上的一张照片，哪怕是很小的角落、很偏的地方，只要是我去拍过的，我一眼就能认出来，会马上想起来就是那个地方。”现在有个专业名词叫“量子城市”，讲的是用算法来复现整个城市。其实，完整立体的时空早就存在于席子这样走遍上海老城区的摄影师脑海里了。《上海房子》中的一些照片很能代表席子的工作习惯。比如一些石库门里弄屋顶积雪的景色，就是他在下雪后立刻动身，在想拍的里弄周边选到合适的高处位置拍下的。时机不等人。那些因门口摆满了大量生活用品而显得杂乱的弄堂图景，则是席子最习惯也最喜欢的——那是相当大一部分上海居民真实的生活状态。多年以后，很多弄堂已经拆迁，但照片保存了那样一种生活方式。有空的时候，席子会整理出一些旧照片，在朋友圈和视频号发布，总能勾起朋友们的回忆。现在席子去老房子拍照没以前那么频繁了，既跟二三十年下来能拍想拍的基本都拍了有关，也是因为剩下的老房子越来越少。老居民碰到他，会问：你也是来拍抖音的？他说是拍照片。不喜欢生活受到打扰的老居民们，对抖音网红难免会有些反感，但对拍照这种相对安静的行为，接受度就比较高。大约自2007年起拍照，2010年左右开始系统性拍摄老城区、老房子以来，席子遇到过的故事够讲上几天几夜。他喜欢拍上海家庭的原生态，喜欢探究生活跟建筑形态之间的关系。“以前上海人家里，装修的时候墙上一定要有条‘画镜线’。是位置比较高的一条带子，可以在上面挂钩子，再在钩子上挂画、镜子和老人的像。现在基本上看不到有人家还这样装修了，哪怕是重新装修的老房子也不会有了。上海人家还有一个习惯，收音机、电视机、电冰箱等电器上面会罩一个罩子，用白色纱线勾出形状，上面还有图案。还有很多家庭的某些家具是男主人自己做的，上海人叫‘打家具’，所以每户人家看到的家具都不太一样。这些现在几乎都看不到了。”“荡马路”看到值得留意的细节时，席子会记下来，回去后查相关资料，寻找历史的呼应。他会在地方志、地名志等工具书上查找与目标街道、房子有关的历史信息，也会在一些建筑专业书刊上搜罗线索。这两年席子更喜欢跑郊区，有空的时候，他就在卫星地图上找一找形态比较散、看上去没有房地产项目的地方，骑车过去拍一拍。最好附近有河道，也许在村落中间，就能发现一幢清末民初的民居，或者能看到有一定价值的建筑装饰物等。“其实大多数时候也没什么特别的发现。但也无所谓，把拍照当锻炼身体也不错。也能感受一下城市周围的景象与市中心的区别。市区里最网红的几条路周末人多到走不动，但其实大多数路上日常都是安静的。郊区有的地方，会出乎你的想象，比市中心街道更热闹。”席子说，自己肯定还会坚持拍这座城市，而郊野乡村也许会是他的下一个题材。《上海房子》席闻雷 冯立 著东华大学出版社·群岛Archipelago 2026年8月版

2026-10-23: 到了2026年的10月，已经无法否认，人和机器真假难辨（谁真谁假也未可知），我甚至不知道在“无法否认”之前应该或者能够加个什么样的主语，因为一切人称代词都已经失去了原本的能指。达里奥·阿莫代伊说起话来跟AI哪个更像人？谁也不知道，包括Claude在内，而我们应该管Claude叫他/她还是它？事情已经进展到这种程度：今天依样画出来的葫芦普遍被认为是，或至少被传播为真实的葫芦，而长得稍微偏离中间值的物理世界真葫芦却未必。最后，也唯一真正重要的问题只有那一个：“人工智能”这个词里的“人工”究竟是什么意思？人类为何要竭尽全力创造非人的智能来取代自己？ 你可以说吉尔·勒波尔（Jill Lepore）这样的上世纪美国东海岸左派精英知识分子已经“过时”。从当今流行的数据平均主义来看，一个哈佛历史学教授的观点肯定完全“偏离标准”，跟中位数上数量最多、思想集中程度最高的“普通人”南辕北辙。我认为，勒波尔的新书《人造国家兴亡史》（The Rise and Fall of the Artificial State）是2026年最重要的哲学作品（虽然它表面上是一部堆积大量客观事实的历史学著作），因为它在试图提出并回答那个问题——人到底为何要用“人工智能”干掉自己？ 勒波尔的观点本质上有什么新意呢？并没有，道理还是那一个最原始、最古老的道理——极小部分人对绝大部分人的全盘控制欲望。“国家机器”需要武器，技术官僚需要对民意百分百的“了解”，资本家需要把消费者抓进掌心里，甚至“普通人”，看起来最容易受伤的那些，也总想靠服务那极小部分人捞几个铜板。天底下能有什么新鲜事呢？皇帝的新衣岂止穿过那一次？至于为什么这一次，好像跟上一次不那么一样，无非是因为当下的人没有经历过上一次罢了。 勒波尔认为，人的“全能控制欲”是种幻想或者幻觉。与其说《人造国家兴亡史》记录了全能控制欲的历史，不如说它记录的是控制欲的幻觉史。 1950年代是一系列今天我们熟悉的科学幻想的开端，但这显然不是全能控制欲的开端。早在1651年，托马斯·霍布斯那本著名的《利维坦》已经给这类欲望提供了非常具体的形象。霍布斯写道，国家的概念，无非是个“人造人”（artificial man）。中文无法简单翻译出artificial一词的多重含义，人工也好，伪造也好，核心意思依然跟虚假、不真实、不自然有关。勒波尔认为，霍布斯所谓的利维坦，一个能对社会全能控制的怪物，一个“社会契约”的隐喻，跟今天我们所说的“机器人”（robot）或者AI没有概念上的区别。在全能控制者眼里，都是为了“普通人”所谓的福祉，完全凌驾于“普通人”之上的存在。这种存在，进入现代世界以后经常以国家的面貌出现。 勒波尔写道：“这个‘人造人’——即新的‘利维坦’——既是一个隐喻意义上的自动装置（一种精神特质、一种理念、一种想象的行为），也是一个现实中的机器人，一套尚未完成的基础设施；在这一状态下，政治的齿轮正逐渐被联网的计算机系统所取代——服务器集群、数据云、人工智能生态系统——而这些意象，无一不指向那个正被这些机器所摧毁的自然世界。这个‘人造国家’是一场尚未完全建成的幻梦，人们既畏惧它、崇拜它，又在等待着它。同时，我也认为它注定会走向毁灭。” 21世纪对此类“人造国家”执念最深的是些什么“人”呢？勒波尔写到，2014年，当时的谷歌CEO埃里克·施密特（Eric Schmidt）曾经提出过将美国变成一家公司。他有三个要求——一，让所有政府公务员拿全额退休金退休；二，把所有权力交给科技行业；三，让他，埃里克·施密特，当这家公司的CEO。先不说这些要求字面看有多幼稚可笑，施密特对民主社会最基本的社会契约完全视而不见，而他绝非硅谷唯一认为利维坦掌握在自己手中的人。军用数据公司Palantir的CEO阿列克斯·卡普（Alex Karp）后来认为，硅谷把时间浪费在赚消费者的小钱上是耽误大事，而真正的大事，决定“西方命运”的大事，是必须把美国变成一个“科技共和国”。为此，像其他共和国需要农田、工厂和商店一样，“科技共和国”需要数据中心，需要芯片，需要全社会的精神与物质支持，以及所有的电。 当代硅谷霍布斯们表面的样子，对硅谷以外的人来说应该是挺可笑的，他们一个个都像《生活大爆炸》里的谢尔顿，与他人对视的能力约等于无。如果他们不是一种源远流长的意识形态最新的版本，我们本来可以笑笑算了。事实上，实用主义与人文主义的斗争也一样源远流长，后者滔滔不绝辩论道理的时候，前者总喜欢搞点算式来解决问题。勒波尔举了个例子：1725年，苏格兰启蒙运动最重要的哲学家之一弗兰西斯·哈奇森（Francis Hutcheson）试图“将数学计算运用到道德问题上”（现代分析哲学可能该认他为祖师）。他测量一个“人的美德值”（B值），B = (M±I)/A，其中M是“人做好事的时长”或“做好事的数量”；A是“人的自然能力”；I是“私心”。哈奇森这样的功利主义先行者认为这数学公式再好不过，倘若不是这想法实在令大部分人厌恶，恐怕今天我们每个人头上都顶着个数字。方便管理不是吗？ 而我们又怎么知道大部分人是讨厌还是喜欢技术利维坦的全能控制？或者说，当代AI怎么才能让大部分人喜欢上被全能控制的感觉并不可自拔？调查民意、操纵民意、改变民意向来是这世界上最大的生意，是每个全能控制爱好者都不计投入成本的游戏。早在1950年的美国人口普查当中，一种新的叫做UNIVAC的机器就已被引入。当时的数据采集方法显然很原始，无非是把每个人填好的有相关信息的表格塞到一个打卡机里，然后按照各种“类型”进行计算——如果你仔细想想，这和今天对民意的数据采集方法没有任何本质区别，只不过今天的数据远远更浑浊，呈现已被完全操纵过的形态。 数据科学在民意问题上的立场从来是极度犬儒的。参选政客可以在台上就理想理念吵得不可开交，算术官僚则只在意政客的头发多少，是否会左右民意小数点后几位。后来我们知道，整个人从头到脚都是数据噪音的唐纳德·特朗普彻底颠覆了这一系统生态。这非但没让统计数据的信徒们认输，反而可能是AI大潮被激活的理由。勒波尔引用了陀思妥耶夫斯基的某个老预言，说未来将会出现“百科全书式的词库”和“可以算到108000的对数表”，因此一切“都能完全算清楚并解释，世界上再也不会有任何意外或者冒险”。 不认输的数据信徒们因此发明了今天我们所面对的AI。阿西莫夫的科幻小说里，1950年代的Multivac机器可以用所有数据，代表全体美国人的平均值，来选出总统。当Multivac最终做选择的时候，毫不意外，他选了自己。今天的AI，倘若被给予一样的权力，难道会有不同的选择吗？Multivac真正的本领不是代表全体美国人选自己，而是让全体美国人认为就应该选他。理论上这很难，唯一能做到的方法无非是让所有人在做任何决定前都先来问问他……1961年，MIT的科学家就曾尝试做这样为人民服务、帮人民思考的“人民机器”（真的就叫这个名字，The people-machine），之后，尤其在冷战时期，各种类似的尝试层出不穷。勒波尔发挥了历史学家的本领，给读者提供了相当详尽的史料。 《人造国家兴亡史》分成两个部分，第一部分分析人造国家的控制欲，第二部分更为幽默，分析的是作为奴隶的“机器人”的欲望。她的立论十分有趣，认为当下硅谷霍布斯们最大的问题是“误读”了大量科幻小说，因此他们既崇拜机器，又害怕机器。勒波尔写道：“在摒弃了哲学、历史、文学，以及一切人文主义的学习、思考与认知方式——甚至连‘阅读’这一行为本身也一并抛弃——并寄望于未来能由机器来代劳阅读工作之后，‘人工国度’的缔造者们或许已不再懂得作为人类该如何从文本中探寻意义了。”勒波尔认为，马斯克和他的朋友们从未真正理解人与机器的关系。正常人能区分现实主义叙事与幻想叙事，但硅谷成功人士似乎不具备这种能力，他们完全用科幻逻辑思考问题——既然机器可以是利维坦，那么他们当然也可以是终结者。 《人造国家兴亡史》最终不得不回到笛卡尔与达尔文之争，灵与肉之争，人文主义与实用主义/功利主义之争，唯心主义与唯物主义之争——全部都是历史悠久，如今盖了几层灰尘的争论。信仰一边的人，显然依然认为另一边会走向毁灭。历史总是如此循环往复。

2026-10-23: 10月22日晚，乌镇的沈家戏园外挤满了人。当晚，中国国家话剧院青年导演丁一滕的戏剧嘉年华《万有引力》在这里免费上演。戏迷阿柘随着拥挤的人群进场，演员在一楼、二楼或是幕后天台之间爬行跳跃，说了什么台词，听不大清，但这不影响他跟着躁动的气氛感受戏剧。台上台下没有边界，观众可登上舞台观演，演员也会走进观众席。演出尾声，所有人一起高喊，气氛狂热。“沈家戏园容纳了大家的呐喊，不甘、委屈和梦想，就是要这种失去万有引力控制的疯狂。”阿柘觉得，这是他在乌镇戏剧节上体会到最酣畅的一场戏。戏剧散场，丁一滕嘶哑着嗓子，站在门口送别观众，和同行拥抱、寒暄。深夜，剧组一起宵夜聚餐，遇到来往的观众，就请大家喝酒。那一刻，戏剧成了消除陌生的炙热能量。第十三届乌镇戏剧节上，丁一滕是青年竞演单元的初评评委，是嘉年华作品《万有引力》的创作者，也带着新戏《新西厢》乌镇版参加戏梦粮仓单元。三个身份，恰好对应他与乌镇戏剧节延续十三年的故事。当晚，背着吉他在台上演唱的他，似乎又回到初到乌镇的那一年。丁一滕记得，十三年前的第一届乌镇戏剧节，他刚考上中央戏剧学院导演系研究生，报名参加古镇嘉年华，抱一把尤克里里，坐街边弹唱自己写的《青春不老》，“那时候街上人还没那么多，没那么多人看。”有人给了他5块钱，虽微薄，却是被看见和认可的惊喜，也成了他戏剧之路的起点。一年之后的戏剧节，他以孟京辉戏剧工作室演员的身份，在话剧《女仆》中演出，意外被丹麦欧丁剧团创始人尤金尼奥·巴尔巴相中。后者邀请他赴丹麦交流，作为该剧团首位中国特聘演员，随团在欧洲巡演。巴尔巴告诉他，当代戏剧如果没有任何依靠或借鉴，会出现混乱无序的可能。他建议丁一滕把中国传统戏曲、中国传统文化当做养分，也许这会成为他的戏剧特点。他打通欧丁的演员训练法与中国戏曲之间的路，创出属于自己的戏剧“新程式”，兼具身体性、节奏感与思想性，成为当代中国剧场中极具辨识度的青年创作者。从早期小剧场剧作《窦娥》《伤口消失在茫茫黑夜中》《新西厢》，到近年跨文化改编的《我不是潘金莲》《一日三秋》，再到俄语版《我没有杀死我丈夫》《一日三秋》等，丁一滕的戏剧一路从国内走到国际。今年6月，他凭《我没有杀死我丈夫》获俄罗斯戏剧“金面具”奖最佳小剧场戏剧奖，这是中国导演首次拿下该奖。曾在青石板上弹琴的男孩，带着中国戏剧的方法论，走入斯坦尼斯拉夫斯基体系的腹地。他借《戏剧新生活》等综艺与明星合作，为戏剧打开大众视野，又创办白日方舟戏剧季，将剧场搬进度假区，将乌镇戏剧节的理念延展为“戏剧即日常”的新兴戏剧季。他用综艺的流量反哺创作，用跨界的格局拓宽戏剧生态，让更多人走进剧场。今年，作为青年竞演的评审，他一个月内看完五百多部、每部30分钟的投稿作品。经常一看就是通宵，他自己从这条路走过来，知道每位年轻戏剧人对舞台的看重，生怕漏掉任何有潜力的年轻创作者。一段挫败被他时常提及。2016年，他带着自导自演的《山阳祭》登上乌镇戏剧节青年竞演舞台。决赛在秀水廊，一个如今已经弃用的场地。他把自己涂成红色，满身油彩在后台做准备。踢腿的时候，没站稳，双手撑在墙面，留下红手印。“我当时想，怎么办啊？但是太紧急，就赶紧上场了，再后来就忘掉了。第二天我再去，墙上还有两个红手印。”丁一滕讲起这个“手印的故事”，他不知道，那个不再有演出的地方，那个墙面上，是不是还留着他的手印。《山阳祭》是当年呼声和讨论度都很高的作品，结果落了选。当年丁一滕信心满满，跟大伙说，如果不拿奖，自己就去跳河。“当时有一点失落，但现在想起来，如果得奖，也许就飘了，也许没有现在创作的这些作品。”丁一滕说。现在回头看，他认定，当年的落选，是他戏剧路上最大的收获。“所以我说，我们要争做‘无冕之王’，要等待那个不想得奖的作品。得奖不代表什么，只是希望有一个作品成为例子，而不是否定其他作品。”做评委时，他把这份心思原封不动地带了过来。今年青赛首次面向全球汉语创作者征集，收到670份投稿，18组入围蚌湾剧场，最终6到8部进入10月24日的决赛。他认为今年的作品都很优秀，“我们都认为有5部作品，甚至8部作品可以拿这个奖，但是最后可能只能给一部，这是规则。但是我认为，入围的都是好样的，都是我们想去推荐的。”至于他选择的标准，首先是独特性，要跟别的创作、以往有过的套路不一样；选出之后，希望他们面对不同的戏剧类型和平台时，内心和羽翼越来越坚实，才能走得更长久；最后针对他们的发展，需要像乌镇戏剧节一样，有很完备的培养机制。今年6月，他作为艺术总监与复星旅文联合发起的首届白日方舟戏剧季在南京落地，11部作品、37场演出，把度假村的走廊、沙地、水域变成了流动舞台。“其实做戏剧节的种子就源于乌镇戏剧节，因为这个地方太美好了。”他说，“我们想把美好能量，包括各种戏剧人对于这个事情的信念，持续到更久、更远的地方。”自己运作戏剧季之后，丁一滕对乌镇戏剧节的发起人更加充满敬意，“做戏剧节这件事非常不容易。”所以，时隔十三年，他又回来，重新出现在面对大众的嘉年华舞台，跟青年戏剧人一起做戏剧。这是回到起点，也是站在乌镇戏剧节枝繁叶茂的大树下，回望自己来时路。对话丁一滕：戏剧人需要从别的行业汲取营养第一财经：参加青年竞演的年轻人也会在这个时代感受到做戏剧的艰难。作为过来人，你怎么看？丁一滕：我觉得每个时代都有困境，大家想表达的东西不一样，不能对比。我们这一代戏剧人应该感到幸福的是，戏剧在今天被重视了，有很多资源流入。分享一点经验的话，我觉得心智和格局特别重要。不管是接触商业戏剧、综艺、影视，还是各行各业，包括白日方舟需要接触旅游和酒店行业，就得保持好心态、打开格局，这对戏剧人非常好。戏剧人不能故步自封，需要从别的行业汲取营养，让这条路走得更顺。我有机会参加综艺，知道世界如此之大，做事情可以很宽广，看待事情可以很客观、很包容，这对戏剧来说非常重要。第一财经：自己做戏剧节的感受是什么？丁一滕：事无巨细。原来觉得，发起人只要负责大面上的美学、制定规则，让事情运行起来。但实际操作发现，每一个场地的事情，可能一个灯、今天剧组的饭，都需要关注。发起人不能只有导演思维，也要有制作人和管理者的思维。越做到后面越觉得戏剧人应该是综合的，不只是演员或导演，是综合体，未来培养戏剧人也要往综合性上培养。

2026-10-23: 10月23日，苹果首款折叠屏手机iPhone Duo发售。这款手机此前在电商平台上挂出的价格，加价可达几千元。然而，第一财经记者从深圳线下门店收货的黄牛处了解到，发售当天实际加价已明显缩水。上午9点左右，根据黄牛报价，iPhone Duo 512GB和1TB存储版本均加价1500元左右，而2TB版本仅加价几百元。一名黄牛动态报价称，2TB版本加价700~800元。对于iPhone Duo最低存储容量256GB版本，不同黄牛态度不同，有的明确表示不收，有的加价1400元收货。 现场询价情况与此前iPhone 18 Pro系列发售时不同，当时不少黄牛都能现场给出iPhone 18 Pro系列报价，但此次不少黄牛都表示要看到货才报价，原因是价格变动太快。一名黄牛称，在现场再等半个小时，如果价格不及预期，就不收货了。到了10点左右，一名黄牛对1TB白色款iPhone Duo的加价幅度达到2000元。记者现场看到有人转售给黄牛，也是加价2000元，加价比一个小时前高。不过，发售当天早上的实际加价与此前电商平台上显示的溢价差距依然颇大。 10月16日iPhone Duo开启预购时，首发货源迅速售罄，天猫苹果官方旗舰店预计发货时间排至明年1月23日。当晚，闲鱼上iPhone Duo首批货源加价普遍在4000元以上，得物App上iPhone Duo多个版本的预售成交价也突破2万元，有用户加价7000多元购入。加价缩水，一名黄牛称，原因是市面上货已经很多。另有一名黄牛表示，今天补了太多货，已经不敢太高价收了。第一财经记者在闲鱼上看到，一些今天早上刚挂出来的链接，加价幅度也不及前期，例如256GB版本加价1000元，512GB版本加价1500元。记者询价后，还有一名闲鱼商家对512GB和1TB版本的加价分别为1800元和2300元。iPhone Duo的价格本身就不低。起售价15999元，最便宜的版本配备256GB存储空间。顶配版有2TB存储空间，价格达到26499元。这也是苹果有史以来最贵的手机。从货源情况看，在黄牛因市面上货增多而犹豫如何定价、是否继续收货的时候，苹果官网显示，从官方渠道预定iPhone Duo，货源依然紧张。记者在苹果官网选择不同存储容量的iPhone Duo，都显示预计1月22日发货。不仅iPhone Duo加价回落，9月发售的iPhone 18 Pro系列还曾因电商平台补贴，线上价格遭遇“破发”。9月18日发售当天，记者在深圳线下苹果门店门口了解到，黄牛对新系列手机的加价幅度，低于iPhone 17系列。

2026-10-23: 近日，美国食品药品监督管理局（FDA）正式批准了葛兰素史克（GSK）研发的Hibsago（贝匹罗韦生）注射液，联合现有抗病毒疗法，用于治疗部分无肝硬化的成年慢性乙型肝炎（HBV）感染患者，该药品III临床试验结果显示，在HBsAg（乙型肝炎病毒表面抗原，判断是否感染乙肝病毒的关键指标）≤3000 IU/ml的成人患者中，功能性治愈率达到19%。目前的标准治疗方案通常在一年后功能性治愈率低于1%。这标志着乙肝治疗从“长期抑制”向“有限疗程功能性治愈”迈出了历史性的一步。在拥有约7500万慢性乙肝病毒感染者的中国，这一创新疗法正加速获批上市。“目前中国在临床上，长期使用口服核苷（酸）类似物治疗，实现功能性治愈或HBsAg清除的比例仍然较低。如果在核苷（酸）类似物治疗基础上，联合或序贯使用长效干扰素，降低乙肝病毒的量，达到使用新药的标准，有望进一步提高能够实现乙肝功能性治愈的人群比例。”一名上海交通大学医学院附属瑞金医院感染科教授对第一财经表示。打破终身服药困境慢性乙型肝炎是由乙型肝炎病毒（HBV）引起的长期肝脏感染。长期以来，乙肝抗病毒治疗主要依赖口服核苷（酸）类似物和干扰素两大类药物。据上述教授介绍，核苷（酸）类似物（如恩替卡韦、替诺福韦等）能够强力抑制病毒复制，但无法清除肝细胞核内的共价闭合环状DNA（cccDNA），患者往往需要长期甚至终身服药，停药后极易复发。而干扰素虽然疗程相对固定，有一定机会实现表面抗原清除，但总体有效率比较低，且伴随发热、皮疹、白细胞减少等明显不良反应。Hibsago的问世打破了这一僵局。作为一款首创的反义寡核苷酸药物，它通过靶向病毒用于复制自身和病毒蛋白的遗传指令，可抑制HBsAg的水平，并可能刺激免疫系统重新获得对病毒的控制权。在关键性的B-WELL III期临床试验中，贝匹罗韦生在联合核苷（酸）类似物治疗6个月后，实现了19%的功能性治愈率（1220例患者中有233例治愈，而安慰剂组614例患者中无治愈）。相比之下，目前的标准治疗方案通常在一年后功能性治愈率低于1%。在HBsAg水平≤1000 IU/ml的优势人群中，功能性治愈率更是达到了26%。所谓功能性治愈，是指在停止所有治疗后至少24周内，HBV DNA和HBsAg均检测不到，表明疾病已在无需药物治疗的情况下由免疫系统控制。FDA在公告中明确指出，对于许多慢性乙型肝炎患者来说，Hibsago提供了一种新的治疗方法，使部分患者在所有慢性乙肝治疗结束后仍能继续控制病毒，这对罹患这种严重疾病的患者而言是一项重要的进步。“现在的功能性制愈，就是在小三阳人群中，再将血s抗原（即血液中的乙型肝炎表面抗原）水平很低的亚群人员找出来，国内以前常找s抗原滴度小于100的人，进行最后临门一脚治疗，达到血s抗原转阴（功能性沾愈），后扩大到s抗原小于1000的。”一名乙肝药物研发人员表示，此次国外批的药，将s抗原水平扩大到3000单位（IU），是个好趋势，如能降到阴性，再复制可能性低。对e抗原阳性的“大三阳”，则依然要治疗，须先达到e抗原阴性，变成“小三阳”，然后再治疗达到s抗原水平降低，以便逐步形成具有功能性治愈基础。“大三阳”通常病毒复制更活跃、传染性相对较强，“小三阳”则病毒复制减弱、传染性相对较弱。中国乙肝防控形势严峻Hibsago在美国获批的消息，对大洋彼岸的中国患者而言意义尤为特殊。根据世界卫生组织（WHO）《2024年全球肝炎报告》，估计中国约有7500万乙肝病毒感染者。然而，在已确诊且符合抗病毒治疗指征的人群中，仅有约17.3%的患者正在接受抗病毒治疗，整体诊断率和治疗率仍处于较低水平。乙肝之所以难以根治，与病毒特殊的生存方式密切相关。乙肝病毒除了进行活跃的繁殖和复制，还能以cccDNA（在肝细胞核内形成的一种特殊 DNA 结构）长期潜伏于肝细胞内，现有药物很难发现并将其清除。更严重的是，乙肝是导致肝硬化和肝癌的主要原因之一。近期研究显示这一比例有所下降（一项分析2009至2023年1233例肝癌患者的研究称，乙肝相关肝癌占比从91.0%降至57.3%），但乙肝仍是导致中国肝癌的最主要病因，尤其在年轻患者中仍占主导地位。慢性乙肝的自然史勾勒出了“慢性肝炎→肝硬化→肝癌”的基本风险链条，给患者家庭和社会带来了沉重的疾病负担。此外，根据国家疾病预防控制局发布的疫情数据，我国乙肝新发报告人数依然庞大。2025年12月单月乙型肝炎报告发病数即达109580例，全年新发患者数量不容小觑。面对如此庞大的患者基数，现有治疗手段的局限性越发凸显。上述教授强调，乙肝有两个突出特点：一是难以根治，二是可能导致肝硬化、肝癌等严重且不可逆的终末期事件。现有药物虽然可以长期抑制病毒，但仍难以实现真正意义上的根治，而且有不良反应。对于Hibsago这类新药的临床应用前景，上述教授认为：“新药上市后，可以通过现有药物把病毒降到3000 IU/mL以下，然后再使用新药进行治疗，这样会增加治愈的可能性，序贯治疗。”这一观点与Hibsago的获批适应证高度契合——该药正是适用于已接受HBV抗病毒治疗至少六个月、血液中HBV病毒载量受到抑制且HBsAg水平≤3000 IU/mL的成年无肝硬化患者。国内最快今年年底或2027年初获批Hibsago的国内上市进程正在加速推进。2026年5月，葛兰素史克官网信息显示，该药已被中国国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）纳入优先审评审批程序。根据CDE信息公开平台查询结果，贝匹罗韦生注射液（受理号JXHS2600056、JXHS2600033）的注册申请人均为葛兰素史克（中国）投资有限公司，状态均为“已纳入”优先审评。从药品优先审批的时间看，技术审评法定时限为130个工作日，行政审批时间为10日。业内预计，该新药有望在今年年底或者2027年年初在中国获批上市。葛兰素史克官网信息还显示，贝匹罗韦生因其创新性和解决乙型肝炎领域重大未满足医疗需求的潜力，已获得中国授予的突破性疗法认定和优先审评资格。该药疗程为六个月，首次给药后可选择自行给药，这将极大提升患者用药的便捷性。其最常见的不良事件为注射部位红斑、局部疼痛和肝酶水平暂时性升高，整体安全性和耐受性可接受。

2026-10-23: “2026年我们主要就是抓住了AI的机会。”10月22日，在YouTube举办的短剧论坛上，麦芽传媒创始人何云长对记者表示，这两年AI帮助公司从海外短剧市场的第二梯队成功跨入第一梯队。 这家公司于2024年9月开始布局短剧出海。据何云长介绍，虽然起步相对其他厂商更晚，但两年左右，其出海短剧平台NetShort的月活跃用户数已经有约8000万。据DataEye数据，9月NetShort双端内购收入位居海外短剧APP 第二位。 AI在改变出海短剧市场生意，观察到这一变化的不只是麦芽。枫叶互动（Crazy Maple Studio）副总裁南亚鹏对第一财经记者提到，此前海外短剧市场一直相对国内发展更为滞后，但至少在今年，AI成为一个加快发展的变量。 数据有所印证。8月，DataEye研究院将2026年海外微短剧市场规模预测上调至超过60亿美元（约合人民币400亿元），较年初预估增加10亿美元，对应同比约50%的增幅。报告认为，AI短剧、漫剧批量出海扩大了内容供给，TikTok、YouTube等主流社媒平台加码内容合作，进一步带动行业整体收入规模抬升。 AI带来的变化主要发生在生产端的提效和扩容。 南亚鹏观察到，从第二季度开始，平台多部AI短剧上线取得了不错的效果。大模型工具的迭代，一方面提升了团队的制作效率，另一方面拓宽了题材和品类：一些过去用真人实拍难以呈现效果的内容，如今可以借助AI尝试了。 何云长也表示，AI扩大了公司可以尝试的题材范围，提升了效率和产能。并且大范围使用AI辅助创作后，整体质量并没有下降，“我们的爆款率是提升的”。 “AI拉高了整体创作的下限。”他解释道，如果人类编剧创作的剧本是50分、70分到 85分不等的话，在基于AI创作后，所有的编剧创作出来的剧本都有75分以上。而剧本初稿完成后，由主编、总编介入，又能拔高整体创作的上限。 除了帮助头部厂商扩大供给，AI也给新入场者提供了参与竞争的机会。 DataEye最新数据显示，2026年1—9月海外微短剧APP收入TOP20排行榜中，点众旗下DramaBox、枫叶互动旗下ReelShort和麦芽传媒旗下NetShort位列收入榜前三，三款产品收入合计占榜单前20名总收入的50%，头部仍然稳固。 但赛道最大变化来自AI短剧新品。主打AI短剧的VibeShort、StoryReel都进入了收入榜TOP15。DataEye观察到，两款产品均在2026年上半年上线，仅用半年时间便跻身第一梯队，增长势头突出。 南亚鹏也发现，海外许多原本主打真人剧的平台或新型 AI 短剧平台都在加速转型，整体规模呈爆发式增长，这推动了整个海外短剧大盘的繁荣。 海外视频平台也在为短剧打开更多入口。 YouTube大中华区策略合作伙伴副总经理陈容歆（Sandy Chen）提供的数据显示，仅2026年上半年，微短剧在YouTube上的观看量就达到65亿次；在亚太地区，微短剧观看时长同比增长70%。在部分国家，微短剧的同比增长达到100%-200%，最高是300%。 南亚鹏对记者回忆道，团队最初与海外不同市场的合作方接触时，对方拿到内容后，往往将短剧放在比较靠后的位置。后来慢慢发现这类内容能够吸引流量，开始将短剧放到首页。短剧在平台中的位置越来越重要了。 从这些变化来看，中国厂商可以争取的海外市场空间，正在逐步变大。DataEye研究院预估，2026年国内微短剧市场规模预计将超过1210亿元。南亚鹏认为，考虑到海外庞大的人口规模，海外市场未来有潜力超过中国市场。 不过，要注意的是，在消费端，观众对AI的态度并不一致。 陈容歆观察到，全球观众并非全然拥抱AI内容，一些用户明确表示不喜欢低质量的AI生成内容。南亚鹏也发现，海外用户对AI的接受程度并不如国内高。 南亚鹏提到，一些订阅用户认为，真人剧的价值高于AI生成内容，因此会觉得观看AI内容的订阅价格应当有所调整。在这部分用户的认知中，真人参与制作的作品更有价值，付费考虑也会随之变化。面对这种差异，平台采取的策略是将AI短剧放在单独的频道中，并结合不同区域市场的特点匹配用户。 这意味着，在海外市场，AI带来的生产成本下降与用户付费意愿之间，还隔着内容体验这一关。

2026-10-23: 10月23日，A股四大指数集体低开，上证指数跌0.94%，深成指跌1.49%，创业板指跌1.66%，科创综指跌1.62%。 盘面上，贵金属、半导体、教育、传媒板块跌幅居前。市场逾4900股下跌。 个股方面，新股N远大上市首日高开超48%。

2026-10-23: 10月22日起，星巴克全国门店开始实行“消费入座”，桌面摆上了“星巴克营业空间，请消费入座”提示牌。这家多年来以提供“第三空间”为重要商业理念的头部消费品牌，开始收缩自己的商业情怀。同一天，广州传出另一则新闻：一名女子在地铁站内的读书空间看书近5个小时，出站时被收取了15元超时费。另一名之前在地铁站内长时间停留投简历的网友也有类似遭遇。广州地铁回应说，地铁设有270分钟乘车时限，超时须按线网单程最高票价补交车费。两件事凑在一起，引发广泛讨论。很多人的第一反应是：星巴克的座位不是一直可以免费坐吗，地铁站更是从没听过“超时费”一说，现在突然要花钱才能进去待着，岂不是硬生生剥夺大家习以为常的便利？这种反应很正常，但其实缘于一个普遍误解。不少人把星巴克可以“免费坐”、乘地铁按里程收费当成了既定规则。事实是，前者从来只是星巴克的一种品牌策略，后者则是一项在全国很多城市长期存在，只是很少有人触及的地铁站内停留时限规定。星巴克的“第三空间”，是创始人霍华德·舒尔茨在20世纪80年代从社会学家雷·欧登伯格那里借来的概念，主打“家与办公室之外的第三个城市生活缓冲地带”。星巴克靠着这个“准公共福利”圈了不少好感，在中国市场也快速铺开，并获得溢价，“一杯咖啡坐半天”成了许多人的习惯。但最近几年，随着行业竞争加剧，各项成本提高，星巴克的经营压力增大，单店坪效承压。在此情况下，星巴克首先在北美地区推翻“无需消费也可入座”的旧规，如今轮到中国区跟进。公司同时称，这并非一刀切，孕妇、外卖员等有休息需求者依然可以免消费进店。应该说，这是星巴克迫于现实的选择，也是它作为商业主体的权利。地铁站本来不属于严格意义上的“第三空间”。但近些年，随着城市居民乘坐地铁越来越频密，不少城市开始顺势在地铁站内设置读书角、自动贩卖机、小型文创店等，让这个通勤枢纽多了一些停留属性，成了实际上的第三空间。只是，出于保持交通畅通和安全的需要，它必须设置合理使用时限。在国内，常被当作第三空间使用的场所还有很多，例如肯德基、麦当劳、中式连锁快餐店，以及大型商场、超市等。这些地方往往可以自由进出，即便不消费，进去上个厕所、小坐一会儿，或者闲逛一圈，通常也不会有人阻拦。但相信所有人都明白，这些便利是由商家承担了成本的，谁都不会把“免费使用”当作理所当然。由此可见，除了地铁站、公立图书馆这类城市公共基础设施，绝大多数第三空间都是商业设施。商家愿意敞开大门给路人提供方便，本质上是一种带着经营考量的善意。经营状况好的时候，商家可以维持这份善意；当经营压力变大、坪效吃紧的时候，他们完全有权利调整做法，甚至取消。承接这份善意者，对此应予以理解和尊重；在使用空间的过程中，也应注意行为边界，以不影响对方正常经营为前提。使用公共基础设施同理。要在合理范围内使用，避免影响其基本功能发挥。拿地铁站里的读书空间来说，它本意是给候车乘客短时歇脚用的，而非一连数小时待在里面。至于地铁运营方没有更清晰地事先告知乘客相关规则，或者在现场设置提示，那是另外的话题。说到底，两则新闻牵出的是一个有关规则和边界的话题。任何人参与公共生活都应具备规则意识和边界感，使用城市第三空间也是如此。有些规则和边界，未必需要白纸黑字地呈现，只要作为常识存在，就应当遵守。破坏规则、逾越边界，不仅是一种不文明的表现，更有可能导致公共或准公共福利的坍缩，比如商家终止免费的便利、公共便民设施收紧开放尺度等。那样一来，最终“吃亏”的还是包括越界者在内的大众。从这个角度来说，星巴克实行消费入座，地铁站对超时停留收费，都无可厚非。边界清晰了，善意才能持续。（作者系第一财经编辑）

2026-10-23: 纳指创6月以来最大单日跌幅；费城半导体指数跌6.72%；布伦特原油涨4%。周四（22日）美股三大股指涨跌互现。科技巨头财报引发市场对人工智能（AI）投资规模及融资能力的新一轮担忧，芯片、光通信等相关股票遭遇抛售，消费股则为道指提供支撑。国际油价上涨进一步加剧通胀忧虑。截至收盘，道指涨11.89点，涨幅0.02%，报52867.98点；纳指跌694.00点，跌幅2.60%，报26008.86点，创6月以来最大单日跌幅；标普500指数跌93.74点，跌幅1.21%，报7663.43点。【热门股表现】龙头科技股普遍下跌。Meta跌6.98%，亚马逊跌4.57%，英伟达跌4.40%，谷歌和特斯拉均跌3.08%，微软跌2.23%；苹果逆势上涨1.23%。科技巨头的AI投入与现金流成为当天市场焦点。Meta第三季度营收同比增长26%，至646亿美元，但资本开支达到349.1亿美元，自由现金流为负21.2亿美元。公司将2026年资本开支指引收窄至1350亿至1450亿美元，较此前区间上调了下限。Meta还宣布设立无投票权的C类股，拟通过股票股利向现有股东派发，相关安排计划于2027年1月生效，为未来融资提供更大灵活性。特斯拉将今年资本开支预期从超过250亿美元下调至约200亿美元，市场关注这一调整对其AI和机器人业务推进的影响。马斯克旗下太空探索公司SpaceX收跌9.14%，报144.75美元。按当日股价变动和约135.8亿股总股本估算，公司市值单日减少约1980亿美元。芯片股大幅下挫，费城半导体指数跌6.72%。迈威尔科技跌8.70%，AMD跌8.10%，英特尔跌8.04%，台积电ADR跌4.52%。存储及光通信股同样承压，闪迪跌8.51%，希捷跌7.86%；相干公司、朗美通分别跌12.51%和11.54%。西部数据收跌6.43%，报354.19美元。公司盘后公布2027财年第一季度业绩，营收同比增长55%，至43.81亿美元，调整后每股收益为4.64美元，均超过市场预期。公司预计第二财季营收为50亿至52亿美元，调整后每股收益为5.60至6.00美元。财报公布后股价一度上涨，随后转跌，截至记者发稿时跌4.88%。消费股表现相对强势。宝洁公布，2027财年第一季度核心每股收益为2美元，净销售额约233亿美元，同比增长4%。宝洁收涨5.58%，家得宝、沃尔玛分别上涨4.33%和2.82%。热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙中国指数跌1.19%。网易跌3.50%，小鹏汽车跌3.10%，阿里巴巴跌2.48%，蔚来跌1.49%，百度跌1.07%；携程涨0.66%，拼多多涨0.57%。【市场概述】美国经纪商琼斯交易公司（JonesTrading）首席市场策略师迈克尔·奥罗克（Michael O’Rourke）表示，这是年内波及范围最广的一轮AI相关股票抛售。Meta仍准备大举投入AI建设，但缺少更长期的资本开支指引，使投资者难以判断后续需求。贝尔德私人财富管理公司（Baird Private Wealth Management）市场策略师迈克尔·安东内利（Michael Antonelli）认为，市场在AI融资压力与需求增长前景之间反复权衡。Meta财报公布后，对维持AI投资所需庞大信贷规模的担忧再次占据上风。英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）当天表示，新兴云服务需求十分旺盛，但资本供给不足限制了增长。AI云计算服务商CoreWeave收跌10.06%，相关企业融资能力成为市场关注的另一焦点。经济数据方面，美国劳工部22日公布，截至10月17日当周，初次申请失业金人数减少6000人，至19.4万人，低于市场预期的20.0万人，前一周数据上修至20.0万人。同日披露的持续申领数据显示，截至10月10日当周，持续申请失业金人数增加2.5万人，至172.8万人。美国经济咨商会22日公布，9月领先经济指数环比持平，报99.6点，8月下降0.1%；3月至9月累计上升0.6%。该机构商业周期指标高级经理尤斯蒂娜·扎宾斯卡-拉莫尼卡（Justyna Zabinska-La Monica）表示，利差和制造业周工时提供支撑，但消费者预期回落，以及股价、资本品新订单和营建许可的负面影响，抵消了上述贡献。她认为，经济仍在增长，但正更加依赖企业投资。美债收益率明显回落。美国财政部公布的日终恒定到期收益率显示，2年期收益率报4.65%，较前一交易日下行16个基点；10年期报4.96%，下行17个基点，重返5%下方；30年期报5.29%，下行13个基点。中东局势方面，据新华社，伊朗革命卫队海军22日警告称，美国执意让船只通过霍尔木兹海峡“非法航道”，导致海上冲突日益加剧；如果这一趋势持续，伊朗与美国的对抗范围将扩大到美军在该地区的基地。【大宗表现】国际油价大涨。WTI 12月原油期货结算价上涨2.32美元，涨幅2.39%，报99.47美元/桶；布伦特12月原油期货结算价上涨4.35美元，涨幅4.00%，报113.17美元/桶，为5月4日以来最高结算价。贵金属下挫，金价逼近每盎司4000美元关口。COMEX 12月黄金期货结算价下跌89.60美元，跌幅2.16%，报4060.40美元/盎司；COMEX 12月白银期货结算价下跌2.703美元，跌幅4.68%，报55.007美元/盎司。安达（OANDA）高级市场分析师黄凯文（Kelvin Wong）表示，如果油价持续上涨，通胀预期可能随之抬升，利率更长时间维持高位的可能性增加，从而压制金价。

2026-10-23: 作为一个全新的品类，token首次参加了今年双11。但随着双11现货开卖，记者发现，首次上架双11的token商品目前大多并未参与相关优惠活动，在大促的氛围下反倒成了异类。 而在双11前，电商平台还在密集推进大模型厂商入驻，“双11能买token”成为电商平台本届大促竞逐的AI增量之一。今年9月，天猫上线了token充值中心“AI空间”，吸引智谱、阿里云、千问办公在天猫开店，MiniMax也赶在10月13日正式入驻天猫。京东也在双11期间上线AI token服务站，汇聚Deepseek、智谱GLM、火山Seed等主流大模型，开设智谱京东自营旗舰店。 电商平台针对token这个全新品类也在暗自角力。天猫总裁家洛在双11发布会接受媒体采访时强调天猫是token品类目前阵容最全的平台，汇集了最多的大模型公司来天猫卖token。 但截至目前，记者观察到，比起“卖token”，这届双11更多停留在让消费者知道“电商可以买token了”。 一方面，token厂商并未将双11视作重要的促销节点。记者询问京东云自营旗舰店、天猫MiniMax旗舰店、阿里云官方旗舰店等客服获悉，上述店铺暂无token商品参与双11优惠活动。智谱是今年少数参与双11优惠的token商家，京东智谱GLM Coding Plan Lite月卡由原价118元降至115元，同款产品在天猫双11开门红秒杀价降至116.9元起，降价力度不出3元，更多停留在象征意义。 另一方面，电商平台层面投入token品类补贴的意愿不大。与之相对应的是，即便过去Apple等品牌在双11等大促中的降价意愿不强，电商平台们也常以平台补贴券、品类券等形式拉低相关商品的活动价格，而对于今年的token品类，家洛直言，平台暂时在这方面不会有一些具体的优惠投入。 反映在销量上，淘宝双11首日数据显示，首登双11的token品类环比上月成交增长450%，但token在电商渠道难谈热卖。页面信息显示，京东智谱GLM Coding Plan Lite月卡仅“已售100+”，天猫智谱旗舰店所有token商品累计销售量在300件左右，MiniMax旗舰店上线以来销售100+件商品。 电商token“卖吆喝大于销售”的背后，家洛透露，今年双11，平台更多跟大模型公司沟通了怎样形成“双11”产品组合包，例如美妆产品的组套，围绕不同需求形成不同的组合包。他表示，平台希望与模型厂商一起来覆盖token消费的特色人群，比如家庭用户、学习研究类型用户以及一人公司或三人团队等，但这也肯定不是所有消费者都去买的新品类。 尽管首登双11，但token商品的电商渠道运营显然还有漫长的路要走。弱促销和克制的平台补贴下，究其根本，token在当下仍是一个消费受众相对垂直且有限的品类，尚未具备大众消费品的爆发潜力，同时，token产品的定价逻辑也与传统电商的比价、降价逻辑存在差异。东方证券指出，进入 2026年，模型定价方式开始分化，同质化通用模型价格持续下行，而具备复杂推理等能力的高端模型开始出现溢价，token市场正从单一的价格竞争，转向分层定价的精细化竞争模式。 从这个角度观察，这届双11，更像是电商平台争夺token销售入口的开端。传统电商如何造出AI新货架的许多问题仍待解答，但在传统品类增长压力下，占位AI新需求、寻求更多新增长、新故事，已是电商平台难以回避的新挑战。

2026-10-23: ??国家发展改革委10月22日公布新版《对外投资管理办法》，在制度上更好保障对外投资发展和安全。管理办法共76条，分为总则、对外投资指导和服务、对外投资监管、对外投资保护、法律责任、附则等六章。管理办法自2026年12月1日起施行，届时2017年出台的《企业境外投资管理办法》同步废止。 ??据中国基金报，10月22日，易方达基金、华夏基金、富国基金、汇添富基金等多家基金公司陆续公告，分别以固有资金2亿元认购旗下主动ETF。就在两天前，摩根基金率先公告了高达5亿元的自购计划。至此，在首批主动ETF募集环节，四家基金公司拟自购金额合计达13亿元。据悉，接下来还将有基金公司加入自购行列。在市场回调的当下，内外资基金公司纷纷开启自购，释放对A股市场和未来产品运作的信心。 ??据玉渊谭天，10月16日，商务部、科技部就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》（以下简称《目录》）公开征求意见。其中，有23项人工智能领域技术，包括大模型、智能体、算力集群、信息处理等。《目录》出来后，一些人提出了疑问：中国强调技术开放，怎么突然要给AI加上“出口限制”了？这次是不是政策转向的信号？据悉，政策公布以来，DeepSeek、MiniMax两家头部企业已顺利履行登记手续，并完成开源和海外授权使用。商务部在相关答问中，对“什么不管”的解释，明显比对“什么要管”的解释更多、更具体。从这也能看出，《目录》的核心是划定边界，而非单纯限制AI技术对外出口。 ??据上证报，10月22日，有市场消息称，国内大模型公司DeepSeek（深度求索）拟在最新一轮融资中筹得约1000亿元人民币（约150亿美元），腾讯和宁德时代为本轮出资最多的投资方，交易预计在未来数日内正式完成。 截至目前，DeepSeek及腾讯等相关投资方均未公开回应。记者从接近公司和投资方的多个信源交叉求证，确认上述消息属实。消息人士透露，本轮募资目标最初设定为500亿元，此后经多轮上调至约1000亿元，目前尚未官宣，最终金额仍未完全确定。这笔资金将继续用于模型训练、算力建设和人才招募，以支撑DeepSeek参与全球竞争。也有部分消息人士判断，本轮融资将为公司筹备中的科创板IPO铺平道路。 ??美股三大股指涨跌互现。截至收盘，道指涨0.02%；纳指跌2.60%，创6月以来最大单日跌幅；标普500指数跌1.21%。 龙头科技股普遍下跌。Meta跌6.98%，亚马逊跌4.57%，英伟达跌4.40%，谷歌和特斯拉均跌3.08%，微软跌2.23%；苹果逆势上涨1.23%。 芯片股大幅下挫，费城半导体指数跌6.72%。迈威尔科技跌8.70%，AMD跌8.10%，英特尔跌8.04%，台积电ADR跌4.52%。 存储及光通信股同样承压，闪迪跌8.51%，希捷跌7.86%；相干公司、朗美通分别跌12.51%和11.54%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙中国指数跌1.19%。网易跌3.50%，小鹏汽车跌3.10%，阿里巴巴跌2.48%，蔚来跌1.49%，百度跌1.07%；携程涨0.66%，拼多多涨0.57%。 ??日韩股市集体低开，日经225指数跌0.38%，韩国KOSPI指数跌2.36%。 8天5板冰山冷热：股票交易异常波动 公司冰雪场馆业务尚未确认收入 长电科技：拟调增2026年投资计划至182亿元 中钨高新：子公司株硬公司拟投1.31亿元实施PCB钻针棒提质增效项目 震安科技：筹划收购深圳三维不低于51%股权 预计构成重大资产重组 致尚科技：拟使用1.1亿元节余募集资金投建光通信产品扩产项目 天孚通信：CPO/NPO的提产节奏近期未出现明显变化 目前发布的相关进出口政策不涉及对公司业务产生影响 中伟新材：拟收购HML剩余股权及认购ANHI配股以整合镍矿资源 东阳光：前三季度净利润同比下降29.57% 永兴材料：第三季度净利润同比增长220.65% 华正新材：第三季度净利润同比增长3045% 覆铜板单价及销量上升 行云科技：Q3净利润环比增长655% 服务器贸易业务自8月起实现规模化交付 宏和科技：第三季度净利润同比增长608% 环比增长52% 三孚新科：董事长提议2500万元—5000万元回购股份 麦捷科技：拟以5000万元-1亿元回购公司股份 国都证券：市场缩量磨底，等待量能确认。 金元证券：投资者宜耐心等待右侧信号。 第一创业：谨慎观望，等待放量阳线，关注红利或者持币。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-10-22: 上海市委副书记、市长朱忠明今天（10月22日）在基层开展下访活动，聚焦信访问题听取群众意见建议。朱忠明指出，信访工作是党和政府了解民情、集中民智、维护民利、凝聚民心的重要工作。要深入贯彻习近平总书记关于加强和改进人民信访工作的重要思想，践行人民城市理念，面对面倾听群众诉求，协调解决信访问题，更好推动信访工作法治化，维护群众合法权益和社会安全稳定。 下午，朱忠明一行来到虹口区新临平泵站。有居民反映，沙泾港部分段面沿河防汛墙因年久失修出现裂缝、沉降，存在安全隐患，希望加快改造修缮。市领导走上泵站二楼平台，俯瞰沙泾港河道防汛墙片段，察看安全隐患点位，详细了解群众诉求，听取沙泾港防汛墙改造工程推进情况介绍。在接访时，朱忠明认真聆听记录市民群众反映关于防汛墙改造修缮和续办商铺营业执照等方面的问题和建议，与他们一道分析情况、梳理政策，并与相关区、部门、单位负责同志深入交流，研究解决对策，明确工作要求。 朱忠明指出，防汛墙是防汛设施体系的重要组成，事关城市运行安全。要抓紧实施改造修缮工程，彻底消除安全风险，提升区域整体防汛能力。要立足于从“解决一件事”到“解决一类事”，加强全市面上隐患排查整治，压实各区河道防汛墙巡查养护责任，加快补足短板。要系统化提升应对极端天气的能力，抓住今冬明春这一关键期，加快实施一批补短板项目，确保在明年汛前完成、及时发挥效用。同时，各区、各部门要合力打通群众办事堵点、加快办理进度，提供周到细致的全流程服务，用心用情做好困难群体关爱照护等工作。要坚持问需于民、问计于民、问效于民，不断畅通人民建议征集、市民热线等民意表达渠道，更加精准有效地为市民群众做好事、办实事、解难事，解决信访突出问题，确保广大市民群众的获得感、幸福感、安全感持续增强。

2026-10-22: 今年前三季度，全国新设外商投资企业超过4.7万家，实际使用外资5488.1亿元人民币，同比下降4.3%，降幅较去年同期收窄6.1个百分点。 “十五五”规划纲要为未来五年中国经济社会发展擘画蓝图，也为外资企业提供了一份“机遇清单”。今年以来，全国新增84个重点外资项目，6个标志性项目，总投资近200亿美元。 商务部副部长蒋成华22日在国务院新闻办发布会上表示，面向“十五五”新征程，我国将持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，敞开合作大门、共享发展红利，让广大外资企业深度参与中国式现代化进程，共享中国新质生产力发展带来的时代机遇。 第一财经记者注意到，近期新一批重大外资项目密集落地，外资企业纷纷布局人工智能、数字经济、先进制造等新赛道。这是外资企业投下的实实在在的信任票，充分传递出长期看好中国市场的信心。 高技术产业引资保持高速增长 今年以来，我国坚持以开放合作对冲不利因素的影响，吸收外资保持良好势头，呈现出规模总体平稳、结构优化升级、来源稳定多元的特点。 《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》自2026年2月1日起施行，净增加205条鼓励类目录，重点是在先进制造、现代服务、高新技术、节能环保等领域，为外资企业向高端、新兴领域拓展提供政策支持。 从引资结构看，新质生产力相关产业成为外资布局的新赛道，含“绿”量、含“数”量、含“新”量明显提升。1～9月，高技术产业引资保持高速增长，增幅达到33.8%，占比达41.6%。节能环保清洁产业引资同比增长11.1%，一批外资零碳工厂相继落地。数字经济产业引资同比增长7%，研发与设计服务业引资同比增长59.2%。 蒋成华表示，不少跨国公司正结合中国消费热点，布局线上渠道，深耕社交电商，并把中国运营经验复制到海外。跨国公司正加快在华建设全球创新枢纽，并基于在中国市场的创新成果反哺全球。还有一批企业发行熊猫债用于在华业务，成为跨国公司深耕中国市场、拓宽融资渠道的新路径。 外资再投资意愿增强，1～9月利润再投资939.9亿元人民币，同比增长4.7%，占比较去年同期提高1.5个百分点。在人工智能、生物医药、航空航天、绿色化工等领域，外资再投资项目持续落地。 国家外汇管理局日前发布的《2026年上半年中国国际收支报告》显示，2026年上半年，我国外商股权性质直接投资达638亿美元，同比增长55%。其中，反映长期投资意愿的资本金净增加431亿美元，外资企业在境内的收益再投资同比增长31%。 蒋成华谈到，今年我国吸收外资面临诸多不利因素，包括地缘政治冲突加剧，世界经济增长动能不足，不确定因素增多，保护主义、单边主义蔓延等，这些因素给我们吸引外资工作带来了一定的困难和挑战。 “有的人甚至唱衰中国经济的发展前景和投资环境。中国投资环境好不好，国际社会和外资企业最有发言权。”蒋成华说。 10月14日，百隆（Blum）中国公司新总部在上海市青浦区正式启用，多条新产线同步投入使用。这家跨国企业又一次加码在华布局，成为外资持续看好中国的一个缩影。 近期，新一批重大外资项目密集落地。在江苏太仓，克朗斯太仓二厂于10月13日正式落成启用， 至此太仓两大工厂共同组成克朗斯德国本土以外规模最大的生产基地。在江苏常州，德国海因兹高端玻璃制品项目于10月13日签约落户，总投资约1亿美元，是海因兹继2018年落子常州后时隔8年再度加码。 跨国企业不仅把更多研发项目放在中国，还向中国创新团队开放全球资源。在上海张江，勃林格殷格翰中国研发中心10月12日正式落成。进入中国30多年来，这家跨国药企引入产品、建设工厂，如今又把更多早期研发放在这里，计划5年内在华投入超过50亿元用于研发。 勃林格殷格翰大中华区总裁兼首席执行官苏晏宁表示，中国的创新生态给他们留下了深刻印象，包括优秀的人才、生物科技企业、世界领先的医院，以及政府为支持创新所营造的良好环境。将继续依托中国研发中心支持公司全球的研发项目，并重点专注于早期临床研究和科学发现。 更大力度吸引外资 更大力度吸引和利用外资是我国扩大高水平开放、推动高质量发展的重要抓手。外资企业是中国式现代化的重要参与者、贡献者，在促进产业升级、带动技术创新、连接全球市场等方面发挥着积极作用。 商务部外国投资管理司负责人吴迪表示，“十五五”期间，将坚持稳存量、扩增量、提质量协同发力，引导外资更好服务高质量发展。重点抓好三方面的工作：一是全力稳住存量，夯实外资基本盘；二是积极扩大增量，释放外商投资新的潜能；三是着力提升质量，推动外资向新向优。 存量外资是我国高水平对外开放的重要成果，是畅通国内国际双循环的重要纽带，也是经济高质量发展的重要支撑。当前，我国存量外资企业已经超过了56万家。 下一步，商务部将全面落实外资企业国民待遇，在政府采购、招投标、标准制定等方面对内外资企业一视同仁，加大知识产权保护力度，营造公平竞争环境。还将健全外商投资服务保障体系，放大外资企业圆桌会效能，及时解决企业经营遇到的困难问题，稳定跨国公司在华长期发展预期。 在扩大增量方面，商务部将深化云计算、生物技术、独资医院等领域开放试点，释放服务业引资潜力，落实好境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策，以更大力度促进外商投资企业增资扩产、布局新赛道项目。将用好各类开放平台，深入推进国家服务业扩大开放综合试点示范，为外商来华投资提供更多创新应用场景，提升创新成果运用质效。 增值电信业务是服务业扩大开放的重点领域。工信部发布的一组数据显示，自2025年2月首批增值电信业务经营试点批复发放以来，已有166家外资企业获得批复，相关企业可依法开展互联网数据中心、互联网接入服务、信息服务等增值电信业务。前期，北京、上海、海南、深圳试点取消互联网数据中心等增值电信业务的外资股比限制。全国外商投资电信企业已超3100家，经营范围覆盖电信业务分类目录全部10项增值电信业务。 工信部信息通信管理局局长谢存20日在国务院新闻办发布会上表示，下一步，支持更多符合条件的企业申请卫星物联网业务商用试验，适时研究进一步扩大增值电信业务开放试点。 国务院发展研究中心对外经济研究部副研究员陈红娜表示，服务领域开放都天然具有强溢出效应。近年来，通过不断缩减负面清单，我国金融、电信、医疗、教育、文化和旅游等重点领域开放有序扩大，政策可预见性逐步提高，这不仅有利于吸引更多高质量外资参与中国服务业发展，也有助于倒逼国内企业提升专业能力和服务质量，不断增强国际竞争力。 引资规模是基础，引资质量是关键。吴迪表示，将进一步优化引资结构和方向，撬动外资在技术创新、产业迭代、强链固链等方面的增长动能。特别是落实好鼓励外商投资产业目录，引导外资更多投向新兴产业和未来产业，提供更多优质、前沿的产品和服务。支持外资企业加快技术创新和改造升级，带动上下游企业协同向数字化、绿色化转型。 外资还需要稳定的货币市场和良好的金融环境。今年9月，中国人民银行召开外资金融机构座谈会。中国人民银行行长潘功胜表示，继续推动金融高水平开放，持续完善政策供给，稳步扩大金融市场双向开放，不断优化跨境支付服务，更加便利人民币国际使用。 10月19日，在2026金融街论坛年会开幕式上，国家金融监督管理总局局长丁向群也谈到，扎实推进金融领域制度型开放各项举措，支持更多外资机构和长期资本来华展业兴业。及时回应外资机构诉求，不断优化完善制度规则，持续营造公平透明稳定的政策环境。鼓励外资机构立足自身禀赋，发挥财富管理、养老健康、绿色金融等方面优势，参与更多业务试点，在深耕中国、投资中国中实现更大发展。

2026-10-22: ①消息称DeepSeek拟在最新一轮融资中筹得约1000亿元人民币； ②Anthropic推出Claude Duet预览版； ③宇树科技最畅销的人形机器人，累计生产下线1-2万台； ④王兴兴预测物理AI明年迎拐点； ⑤智元开源首个真实场景Physical Agent数据集。

2026-10-22: 科技创新与产业创新的融合，正在顶层设计的赋能下加速推进。 10月21日晚间，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》（下称《意见》），明确促进科技、产业、金融良性循环，构建与科技企业全生命周期融资需求相适应的科技金融体系。 《意见》提出多项具体举措，包括发挥国家创业投资引导基金作用，高质量建设债券市场“科技板”，建立科技保险政策体系等。 “这份最新文件把‘科技强—产业强—经济强’的通道，从理念变成了可执行的路径。标准立住了，生态和资本才会跟上来。”中国工程院院士、“星光中国芯工程”总指挥邓中翰告诉记者。 在2026金融街论坛年会期间，邓中翰接受第一财经专访时称，《意见》提出要构建与科技企业全生命周期融资需求相适应的科技金融体系，意味着企业从技术研发、产出成果到走向上市，全流程有望被打通。 “过去的政策在一些方面是切段的，比如天使轮（融资）一段、创投一段、上市一段。在这种情况下，企业从0走到100，中间就可能会掉棒。”他说。 “这次的文件，把整个链条完整串联起来，并把长周期考核、差异化监管、退出机制与尽职免责、负面清单一并写入，耐心资本才算从倡导变成制度。”邓中翰称。 在他看来，《意见》中还有两方面内容值得重点关注：其一是“推动集成电路等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”；其二是“强化国家重大科技项目标准布局，统筹设置标准研究任务和考核目标”。 “过去，标准常被当作科研成果之后的附属品，现在进入项目考核，意味着标准真正成为创新链条上的一环。”他说。 那么，金融如何赋能科技创新与产业发展？在邓中翰看来，直接融资和间接融资应协同发力。 银行端，他认为，银行助力硬科技发展，要把风险分担机制建立起来。 “硬科技的资产是轻的、周期是长的、失败率是高的，这与银行以抵押和不良率为核心的风控逻辑天然错位。”他说，银行可以把衡量对硬科技投入的标准，从“看抵押”转为“看技术”。 “研发投入、订单、知识产权都是信用，投贷联动与并购贷款可以再往前走一步。”邓中翰提到。 保险端，他认为，科技保险能够接住科技企业研发失败、首台（套）等风险，保险资金期限长、体量大，本身就是耐心资本的重要来源。 资本市场端，邓中翰表示，科创板是一次制度性破题，让“尚未盈利但有真技术”的企业走进资本市场。 “今年，科创板改革中又把算力、人工智能纳入支持范围，说明改革在跟着产业走。”他提到，资本要学会为体系化、链条化、长期化的创新定价，改革的落点是让资本的节奏匹配技术的节奏。 邓中翰还谈到，直接融资与间接融资不是替代关系，而是接力关系。 “企业从0到1的发展，靠创投的风险定价，从1到100，则靠银行与保险的规模化支持。中间的一棒，则需要政府性担保和风险补偿托住。”他说。

2026-10-22: 破位、普跌、尾盘资金异动，多重信号交织下，A股又跌穿了一个关键点位。 10月22日，上证指数下破3700点，盘中创下近一年新低；创业板指连跌九日，当日以-4.37%创近两个月最大单日跌幅。至此，二者年内跌幅扩大至7.83%、19.55%。市场震荡调整之际，资金面同步收缩，两融余额10月21日已低于2.48万亿元。 另一边，宽基ETF尾盘再度迎来成交脉冲。沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF嘉实等产品成交额均超百亿，尾盘15分钟贡献半数成交。当日全市场宽基ETF成交近1226亿元，其中沪深300ETF产品合计成交312亿元，环比增加两倍有余。 此外，首批18只主动ETF将于23日正式发售，预计带来最高360亿元的增量。目前，摩根、易方达、富国、华夏多家基金公司陆续抛出自购计划，在市场调整窗口传递长期信心。第一财经多方了解到，还有部分机构也有相关自购计划，将在后续陆续跟进。 在受访人士看来，当前市场缩量调整仍需外力打破，在市场重回强势线索前仍可保持稳健。后续随着市场恐慌情绪集中释放，前期获利盘及短期不稳定筹码或有望加速出清，市场进一步下行的动能或逐步减弱。 宽基ETF尾盘异动 10月22日，A股再迎一轮明显调整，主要指数日内集体走弱。上证指数在3700点附近徘徊多日后再次失守，盘中最低达到3649.86点，月内第二次创下近一年新低。截至当日收盘，该指数全天下跌1.48%，报收3658.03点。 其他重要指数同步震荡回调，创业板指、深证成指等重要指数月内跌多涨少，当日盘中再次刷新近一年低位。其中，前者已连续9个交易日下跌，22日更是以-4.37%的表现，创近两个月最大单日跌幅。 从概念板块来看，申万通信板块以-6.17%的表现领跌，尤其是光模块（CPO）指数，跌幅达到6.3%。整体而言，市场呈现“跌多涨少”的分化格局，共535只个股上涨，但下跌数量达到近5000只。 资金面上，伴随持续震荡，两融资金近来整体趋于收缩。Wind数据显示，两融余额连续9个交易日缩小，10月21日时已经低于2.48万亿元，较前一交易日减少约12亿元。其中，融资余额2.45万亿元，融券余额288.84亿元。 盘面暗流之中，ETF市场再次出现尾盘异动情况，多只宽基ETF成交额骤然放量。10月22日，沪深300ETF华泰柏瑞尾盘最后15分钟内成交额达到75.63亿元，将全天成交额推升至146.27亿元，较前一交易日增加1.46倍。 这并非个例，科创50ETF华夏、沪深300ETF嘉实、上证50ETF华夏等多只宽基ETF均在尾盘同步异动。其中，沪深300ETF嘉实几乎同一时间成交额达到68.33亿元，全天成交额达到105.88亿元，较前一交易日增加4.6倍，并创下2月以来新高。 此外，创业板ETF易方达、科创50ETF华夏的当日成交额同样突破130亿元。 整体而言，10月22日全市场宽基ETF成交额近1226亿元，较前一日环比增加七成有余。其中沪深300ETF产品成交额达到312亿元，环比增加216%。创业板指、科创50、中证A500等方向亦有不同程度的放量，相关ETF成交额均超过150亿元。 拉长时间来看，近期宽基ETF的成交活跃度已持续走高，成为震荡行情里资金进出的核心载体。截至10月21日，近一个月已有2202.76亿元净流入股票型ETF市场，其中宽基ETF承接了1953.28亿元，占比超过88%。 负反馈交织，增量将至 市场缘何下跌？金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱告诉第一财经，在外围市场普遍调整的背景下，A股同样受到明显冲击，科技成长板块集体走低，市场避险情绪快速升温。其中，调整核心仍在于地缘风险向通胀预期和全球流动性环境的传导。 她进一步拆解，油价持续高企将加大全球通胀反弹压力，强化市场对美联储维持高利率甚至进一步收紧货币政策的担忧，进而推升全球资产的贴现率，对高估值科技成长板块形成较大压制；与此同时，中东局势的不确定性推动资金降低风险敞口，全球权益资产面临阶段性抛售压力。 长城基金投研人士则将当日下跌归因于机构赎回和融资去杠杆互相强化。其传导逻辑是，“基金遇到赎回，先卖流动性最好的重仓龙头；龙头下跌又让高融资占比的板块触发止损；止损进一步压低基金净值，引来下一轮赎回”。 “市场在恐慌之后可能出现情绪修复式的反弹。”该人士对第一财经分析称，要变成趋势行情，还要关注一些关键数据，如融资余额止跌，龙头不再放量下跌，以及北美科技巨头财报、资本开支指引和三季报证明产业景气仍在。 就在市场还在消化22日跌幅时，另一个变量已经卡好时点。首批18只主动ETF将于10月23日正式开启统一发售，单只产品募集上限20亿元。若全部顶格发行，理论上将为A股带来最高360亿元的增量。 目前，摩根基金、易方达基金等多家机构已经率先抛出自购计划，用真金白银提前“预订”旗下新品，在市场调整窗口传递管理人信心。其中，摩根基金率先公告，其股东方拟以约5亿元自有资金在其主动ETF上市后跟投。 10月22日，易方达基金、富国基金、华夏基金先后公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，将运用固有资金2亿元认购旗下主动ETF。 在业内人士看来，市场风格快速轮动、热点题材切换加快的背景下，不少投资者既希望获得基金经理主动选股带来的超额收益，又期待ETF工具带来的交易便捷、持仓透明的体验。随着国内主动ETF落地，这两类需求有望在同一产品中实现兼顾。 大幅下行空间或有限 进入四季度，A股市场在震荡中下行，重要整数关口数度失守。Wind数据显示，截至10月22日，上证指数、创业板指、深证成指的年内累计跌幅分别扩至7.83%、19.55%、16.03%。站在当前时点，市场对A股后续走势的关注度再度升温。 “A股科技板块此前已处于调整阶段，叠加海外流动性约束和风险偏好收缩，短期波动进一步放大。”金达莱认为，考虑到高油价同样将加剧美国自身通胀及经济压力，冲突持续升级的政策成本不断提高，后续仍需关注局势阶段性缓和的可能。 沪上一位公募投研人士则判断，当前市场正处于从“估值修复”向“业绩驱动”切换的阵痛期，近期市场信心修复尚需时间，或延续震荡整理以完成筹码充分交换。他告诉第一财经，调整是“对业绩要求更为严苛+高拥挤板块二次去化”等因素共振的结果，并非基本面发生根本性转向。 他进一步分析称，前期科技抱团筹码尚未完全出清，短线资金在反弹过程中持续降低配置比例，筹码二次去化叠加量化及两融资金的被动收敛敞口，形成了“情绪修复—高位抛售—指数承压”的负反馈循环。 “当前市场已定价较为悲观的预期，加之关键点位稳市力量的托底，市场进一步大幅下行空间有限。”招商基金投研人士建议，短期重点关注A股两融余额变化及算力龙头能否止跌；筹码压力逐步消化后，市场有望逐步企稳。 博时基金相关人士也持类似判断。他对第一财经表示，短期市场或仍将维持弱势，中期来看，科技板块的调整幅度已较显著，部分细分方向的估值消化较为充分，但在海外利率与地缘扰动未实质缓解前，更可能呈现震荡筑底而非趋势反转的格局。 他认为，后市A股整体维持结构性行情的概率较大，指数层面的方向性突破条件尚不充分，因此建议将红利资产作为底仓对冲波动，科技方向侧重前期调整较充分、三季报盈利兑现能力可验证的细分领域，结合业绩窗口择机而非追涨。

2026-10-22: 第31届联合国气候变化大会（COP31）将于11月9日至20日在土耳其安塔利亚举行。在最新一届COP召开前，国际可再生能源署（IRENA）发布年度旗舰报告。在题为《2026年世界能源转型展望》（下称“报告”）中，IRENA系统梳理了全球能源转型的最新进展、资金需求与实施路径，围绕将全球升温控制在1.5摄氏度以内的核心要求，对未来数十年的能源投资规模、产业结构调整、各国政策推进成效等关键维度开展了量化测算与情景推演，为新一届气候大会的谈判与协作提供了重要的数据参考与决策依据。报告显示，从当前到2035年的10年间，由可再生能源驱动的电气化加速必须成为优先事项。真正的能源转型，并非简单地增加发电装机容量，而在于逐步替代化石燃料体系。报告认为，在要求最严苛的1.5摄氏度温控情境下，电力占全球终端能源消费的比重将从2023年约23%升至2035年约35%，并在2050年超过50%。“全球能源转型正承受压力。可再生能源创纪录增长本身并不足够，我们还面临能效提升不足，电网难以同步跟进，全球能源需求持续激增等挑战。”IRENA总干事弗朗西斯科·拉·卡梅拉表示，需要通过改革，建设一种新的能源体系的基础设施。瓶颈在哪里可再生能源的迅猛发展，是近些年来全球能源转型的显著特征。然而，这股热潮尚未有效遏制全球二氧化碳排放的增加。国际能源署（IEA）的数据显示，全球能源相关二氧化碳排放量走势呈逐年上升态势，从1960年约90亿吨持续增长至2025年接近380亿吨。IEA《2026年电力发展年中预期》中的数据显示，2026年可再生能源发电量将正式超过煤炭，成为全球最大的电力来源；其中，可再生能源发电量今年预计增长8%，发电结构占比将从2025年的33%提升至2027年的37%。但IEA同时认为，电气化本身并不等于自动减碳，电气化只有与电力系统脱碳相结合，例如，进一步扩大风、光、核等零碳电源的使用，才是降低能源领域二氧化碳排放的核心措施。正是在这一逻辑下，IRENA的最新展望对未来二十多年的终端能源图景给出了分情景测算。根据IRENA报告，以2023年全球终端能源消耗总量402艾焦（EJ）为对比基础，在既定政策框架下，全球终端能源消耗量将从2030年的478艾焦上升至2050年的540艾焦，20年间增幅约13%。若各国在1.5摄氏度温控目标下加大电气化等组合措施的干预力度，全球终端能源消耗量将从2030年的450艾焦下降至2050年的424艾焦。其间，电气化占比将从不到30%上升至超过50%，而以煤炭、石油为代表的传统能源发电占比将急剧下滑。当然，终端用能的深度电气化，离不开发电侧供给能力的同步扩张。IRENA数据显示，全球可再生能源装机容量将从2025年的5155吉瓦（GW）增长至2050年的38232吉瓦（GW），25年间增长超6倍。其间，产业界对这一领域的投资将累计达到41.7万亿美元。同期，可再生能源占全球发电装机比重将从约50%飙升至93%。到本世纪中叶，风光将成为最大电源，合计占新增装机的绝大部分。在这一预测下，IRENA认为，如果不能大规模提升能效、扩大电网和储能规模、增强系统灵活性，这些关键基石反而可能成为全球能源转型的瓶颈。“电气化、电网、储能、灵活性和能效并非这一转型边缘的辅助要素，而是其支柱。核心问题在于，我们能以多快速度协同部署这些解决方案，并达到使转型与1.5摄氏度温控目标保持一致所需的规模，同时确保能源安全、能源可负担性、可再生能源的竞争力和更广泛的社会接受度。”卡梅拉表示。投资需加快跟上在IRENA预设的1.5摄氏度温控情景下，每年全球GDP规模将比既定政策情景多增长1.1%，到2050年将为社会带来约46万亿美元的累计收益。同期，可再生能源就业岗位可能增长5倍以上，从当前略高于1600万个进一步增加。此外，电价竞争也会压低用电价格，到2050年终端用户电价可能下降15%。从GDP拉动结构看，上述大规模投资将直接贡献约1.19个百分点的正向拉动，足以抵消贸易项（拖累0.34个百分点）与居民消费（拖累0.15个百分点）的下行压力，最终净效应较既定政策情景提升约0.7个百分点。不过，经济收益的前提是资金必须先行到位。在报告预设的三种情景中，1.5摄氏度温控目标所需资金最多。2026~2035年，既定政策情景下累计投资为65万亿美元；深度脱碳情景需在此基础上多投入23万亿美元；1.5摄氏度温控情景则需再多投入27万亿美元。进入2036~2050年，情景间差距将显著拉大：既定政策情景累计投资约114万亿美元，深度脱碳情景升至163万亿美元，1.5摄氏度温控情景则高达165万亿美元。全周期看，1.5摄氏度温控情景累计投资与支出总需求将超过256万亿美元，这也意味着后15年投资缺口加速扩大，凸显出长期资金筹措的紧迫性与重要性。值得注意的是，这些增量投入并非主要用于扩大可再生能源发电装机——按当前技术路径，新增发电产能已能匹配大部分转型用电需求。真正的投资缺口集中在电网升级改造、储能等灵活性资源建设、工业与建筑领域终端用能电气化改造，以及跨区域能源调配体系的完善。在这一背景下，报告提出了可付诸行动的议程，并确定了未来10年的7项优先行动，包括系统性的能源发展和市场规划、因地制宜的国家路线图、电网现代化、强化产业和投资战略、推进社会和环境政策以最大化效益，以及深化国际合作。“政策制定者肩负引导转型的关键责任。如果管理得当，逐步转型远离化石燃料不会制约经济发展，反而能通过提升竞争力、增强韧性、促进长期繁荣来支撑经济发展。”报告写道。

2026-10-22: 被称为“重塑人类生产生活范式和全球竞争格局”的具身智能产业，2026年正经历从“实验室”到“实训场”再到“实景场”的加速落地，也带动了相关产业快速增长。国家统计局工业统计司司长王新在解读今年前三季度工业数据时称，具身智能、人机协作等新经济增长点助力机器人领域快速发展，机器人减速器、工业机器人等产品产量分别增长44.4%、29.1%。根据中商产业研究院整理数据，从广义口径看，中国具身智能市场规模从2018年的2133亿元，增长到2025年的9150亿元，增幅超过3倍；2026年预计将超过万亿元。“传统机器人和制造产业借势回暖，新旧动能加速融合。”中国信通院人工智能研究所联合清华大学电子工程系、具身智能测试实验室近日发布的《具身智能发展报告（2026年）》（下称“报告”）显示，一方面，传统机器人产业直接受益于具身智能带来的增量需求；另一方面，老牌制造企业正通过收购、入股、自建等多种方式加速入场。在9月初国家数据局局长刘烈宏主持召开的具身智能座谈会上，中国科学院自动化研究所、北京通用人工智能研究院、光轮智能、京东集团、深度机智、石景山人形机器人数据训练中心、星海图、自变量、北京人形机器人创新中心等企业代表参加。“当前，具身智能产业蓬勃发展，呈现出数据驱动特征，对高质量、多样化、大规模数据的需求持续增长。”国家数据局表示，适时推动具身智能数据标准建设，指导地方数据系统有序开展相关工作，促进行业健康发展，积极支持企业加大数据投入，更好赋能具身智能发展。报告根据中国人工智能产业发展联盟具身智能产业图谱统计数据分析，截至2026年10月8日，国内具身智能相关企业有405家，其中，上、中、下游企业分别有180、257、212家，其中191家企业覆盖两个以上产业链环节，占比47.2%。从具身智能企业的地区分布看，北京（109家）、广东（84家）、上海（58家）、江苏（45家）、浙江（39家）为规模前5省份，企业数量合计占比为82.7%。“北京广泛布局算法模型、整机产品和数据采集设备等领域，广东、上海在整机研发与基础配套方面均有较多企业参与。”报告分析这5个省份具身智能企业的布局特征称，江苏、浙江则在机器人产品、配套供应以及行业应用等方面形成聚集趋势，“产业地区分布 ‘头部集中、长尾分布’态势依旧显著。”在全球投融资市场持续活跃、全球范围内企业加速布局的过程中，资金也向头部项目、企业倾斜。从融资企业的结构看，报告称，国外具身智能融资更突出十亿美元级头部项目；国内具身智能投融资规模快速扩张、资金向头部和中后期项目逐渐集中。在热度持续攀升的同时，技术、应用、同质化竞争等层面的挑战，也让产业逐渐回归理性。在近日举行的2026人工智能产业大会上，中国信通院副院长魏亮在解读人工智能产业十大关键词之一的“具身智能实景实训”时称，随着实景实训走深向实，产业挑战也日益清晰。主要表现为复杂作业任务完成能力有限，时序性、空间推理类长程任务难以胜任；高价值垂直场景挖掘不足，试点多集中于易展示、易标准化的任务；规模化产品交付能力欠缺，单试点能力向多场景泛化困难。“过去一年，具身智能技术产业迭代与成果日新月异，但也呈现出冷热两极分化的局面。”报告分析称，一方面，资本市场与政策关注持续升温，模型、本体、数据等环节新成果密集发布；另一方面，规模化落地与商业闭环仍面临多重约束，技术演示与真实交付之间尚存在明显落差。例如，在应用方面，报告称，真实场景落地远小于出货，技术成熟度尚无法满足现实需求。据相关统计，2026年上半年国内公开披露的具身智能及人形机器人相关中标项中，教育科研机构占比最高，比重过半（55.5%），工业及技术型企业占比不及教育科研机构的一半（21.1%），政府及公共平台占比约20.6%。在实际使用中，报告称，相当比例的设备是用于展厅接待或活动演示，而在表演档期之外会有较大量的空置，也会出现月均开机天数不足10天的情况。在落地成本方面，报告援引数据称，整机价格仍不具备经济可用性。整机价格占总拥有成本的比重为40%～60%，在实际部署中，还需承担场景改造与系统集成、数据采集与模型训练、运维人员配置以及故障停机损失等多项支出。以单台轮臂式或双足人形机器人的年度综合运维成本为例，50万～70万元的价格远高于多数岗位的人力成本。报告提醒，需要认识到，具身智能的发展不会以一次技术突破突然完成，而更可能呈现螺旋式上升、渐进式演化的特征。“未来的具身智能发展，在技术层面需要重新思考人工智能的底层架构，使模型、身体、环境和行动形成更加紧密的动态耦合。”报告称，产业层面将从“技术驱动”转向“价值驱动”。从未来全球发展着力点看，近期是商业验证和能力闭环的关键时期；未来三到五年将进入规模扩展和生态构建阶段；从长期看，发展重点可能进一步转向通用和全球化能力塑造。“十五五”规划纲要提出，鼓励多模态、智能体、具身智能、群体智能等技术创新，探索通用人工智能发展路径。

2026-10-22: 10月22日，A股主要股指全线下挫，沪指收跌1.48%，深成指跌2.96%，创业板指跌破2600点，全天跌4.37%，较今年6月的历史高点回撤超40%，全市场近5000只个股下跌。 A股连续探底，给私募基金的业绩造成严峻考验。第一财经从渠道人士处得到的数据显示，上周（10月12日～10月16日），量化私募与主观私募均有大批产品周收益告负，甚至有私募出现单周回撤超30%的情形。经过这轮回撤后，部分私募产品年内收益已经转负。 今年7月中旬市场行情突然转向时，私募基金业绩也曾出现过一次明显回撤，这两次回撤有何不同？格上基金研究员焦冰向第一财经表示，7月回撤主要是算力、半导体等板块高位回调叠加微盘流动性收缩的内部出清，而本轮回撤则是美债收益率攀升、通胀数据扰动、全球科技股同步杀跌向A股传导形成的“内外共振”。她还提到，两次回撤节奏也有所不同：7月呈急跌式出清，10月则是缩量阴跌磨底。 部分量化策略产品上周全部下跌 10月12日～16日，A股延续此前回调态势。上证指数当周下跌2.56%，深证成指下跌6.64%，双创指数周跌幅均超8%。小微盘同样承压，万得微盘股指数上周下跌4.37%。 市场量能持续收缩，Wind数据显示，上周A股日均成交额1.58万亿元，较前一周减少约2280亿元。 普跌行情之下，私募基金上周收益大面积“飘绿”。私募排排网数据显示，上周沪深300指增、中证500指增、中证1000指增三类策略下跌产品占比均为100%，量化选股策略类也有98%的产品下跌。相较之下，量化CTA策略产品抗跌能力较强，65%的此类产品在上周取得正收益。 焦冰认为，CTA策略本轮相对抗跌，与其收益来源及交易品种的差异有关。CTA可以通过多空双向操作，在商品、股指、国债等市场寻找交易机会，与股票多头策略的收益来源存在差异，因而在股票等资产承压时能够发挥一定的组合分散作用。 商品市场的趋势性机会也为CTA提供了操作空间。焦冰表示，地缘局势变化推升能源价格，通胀预期反复，趋势跟踪、截面多空和套利等子策略均有发挥空间。 从各家产品的收益数据来看，第一财经从渠道获取的数据显示，单周收益跌超5%的情况并不鲜见，且头部私募也未能躲过。例如管理规模在三季度迈入800亿元以上的鸣石基金、世纪前沿资产，两家私募旗下的量化选股策略、中证500指增策略等多只产品单周均跌超6%。 这轮回撤也侵蚀了部分量化私募此前积累的收益。例如百亿量化私募正瀛资产旗下产品正瀛天洋一号，9月初时该产品年内收益为12.03%，但是到上周末时年内收益仅剩1.2%。另一家百亿量化私募稳博投资旗下的稳博300指数增强1号、稳博500指数增强多策略1号两只产品，在9月初年内收益均在10%以上，但上周末时收益均已转负。 嘉越投资旗下产品净值大跌32.31% 能够灵活调仓的主观私募，上周同样表现不佳。 例如，基金经理但斌管理的东方港湾马拉松17号、东方港湾望远3号、东方港湾价值投资8号，上周净值分别下挫9.4%、8.11%、8.29%；梁宏管理的希瓦小牛1号上周净值跌超6%，而梁宏则在周报中表示，部分基金已从6月的最高点回撤超过20%。 由吴悦风管理的嘉越月风投资创世号出现了更为极端的单周跌幅。 私募排排网数据显示，该产品净值已连续三周下跌，上周净值更是大跌32.31%。其单位净值已经从9月末的1.1677元跌至0.6889元，沦为“六毛基”。 第一财经梳理发现，该产品净值走势长期呈现大开大合的走势。今年3月末，该基金净值一度跌至0.5元左右，随后连续上涨，两个月以后涨至1.79元左右，其间曾出现单周净值涨超45%的情形。此后。产品净值又大幅跳水：从6月末的2元以上跌至7月末的9角左右，惨遭腰斩。私募排排网数据显示，自2022年11月成立以来，该产品最大回撤达75.98%。 管理该产品的基金经理吴悦风，曾在沣京资本、安邦保险资管公司有过从业经历，现任嘉越投资合伙人。目前，嘉越投资在管规模为0～5亿元。 量能是超额修复关键因素 对于科技板块及后续市场走势，雪球资管丹书铁券基金经理陈俊涛认为：“本轮市场调整走到今天的位置，无论从情绪面还是技术面看，调整都已经比较充分，无需恐慌。”雪球资管量子复利基金经理王岩则认为，板块充分调整之后，有望孕育更多轮动交易机会。 对于量化私募而言，焦冰认为，成交活跃度仍是影响后续超额收益修复的重要因素。她表示，此前市场日成交额一度降至1.4万亿元附近，交易活跃度下降可能影响市场定价效率及因子信号的兑现。成交回到相对常态，是量化策略超额收益修复的重要前提。 除成交量外，市场风格能否趋于均衡也会影响策略表现。焦冰认为，过去半年市场交易较多集中于中大盘科技股，较为集中的市场结构压缩了多因子选股策略的发挥空间。如果后续市场从单一方向的集中交易转向更加均衡的风格轮动，多因子选股策略的超额收益修复或将获得更多空间。 对于年内已经出现较大亏损的产品，“仅依靠剩余两个月的净值弹性弥补此前损失，难度较大，不宜押注年末冲刺。”她表示，本轮回撤再次凸显了单一策略暴露的风险，相比依赖择时，通过跨策略分散降低组合风险更为重要。

2026-10-22: 10月21日，最高人民法院召开新闻发布会，发布《人民法院司法责任追究条例》（下称《条例》）及人民法院追究司法责任与保护依法履职典型案例。此举旨在用最严格的标准规范司法行为、端正司法作风、维护司法公正，并发出监督执纪越往后越严的强烈信号。 完善权力监督制约机制，更加科学有效地把权力关进制度的笼子，对人民法院尤为重要。因为人民法院是终局性裁决机制的执行者，一旦这道防线失守，就会直接动摇社会对法治的信任。 近年来，各级人民法院?把作风建设成效落到司法审判质效上，推动审判质效、诉讼服务和队伍形象同步提升?，取得了显著成绩。但也应该看到，在审判工作中，故意违反审判职责，或者履行审判职责存在重大过失造成严重后果的现象依然存在，且具有顽固性、反复性、利益化驱动更明显等特点。 《条例》明确了人民法院系统司法责任追究的基本原则，要坚持以最严格标准规范司法行为、端正司法作风、维护司法公正；明确了司法责任追究的范围，司法责任追究实现司法审判流程全覆盖，无论是立案、审判、执行环节，还是审判监督管理环节，只要发生故意违反审判职责的行为，或者履行审判职责存在重大过失造成严重后果的行为，都要按照规定追究司法责任。 《条例》出台将为进一步提高司法裁判公正性、稳定性、权威性提供坚实基础。为此在执行方面还需要在以下三个方面加大工作力度。 首先是要紧盯审判和执行过程中各个环节的以权谋私行为。 《条例》规定了两种行为要追究司法责任，一是故意违反审判职责的行为，二是履行审判职责存在重大过失造成严重后果的行为。两者往往都具有利益输送的嫌疑，是把手中的权力当成谋取个人利益的工具，只不过隐蔽程度不同而已。尤其是对于后者来说，审判人员具有相当完备的法律知识，经过了严格的职业培训，如果还存在重大过失并造成严重后果，其背后的因素更应该加以深究。 利益输送、以权谋私会涵盖立案、审判、执行全过程，对各个环节的各个细节都不能掉以轻心。比如，在此次公布的典型案例中，就有某基层人民法院执行局书记员利用代收代缴执行款、执行费的职务便利，采取收款不入账的方式，非法占有执行款的情况，并且涉及上级领导。还有某基层法官不按照审判委员会的决定擅自判决，且在没有合议庭其他成员签名的情况下自行签发的情况。如果没有利益驱动，这种情况往往让人难以理解。 其次是要强化对违规人员的处罚力度。 《条例》出台的一个重要背景是，在国家监察体制改革后，《人民法院工作人员处分条例》废止，对人民法院司法人员进行司法责任追究，需要明确司法活动中，什么样的行为属于违反审判职责的行为，应当适用什么样的规则、通过什么样的程序进行责任追究。制定出台《条例》，就是以《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国公职人员政务处分法》为基本依据的，后两者对处罚的规定更加明确、严格，力度更大。 另外要看到的是，责任追究是终身制，这方面的震慑力是可想而知的。《条例》明确，已经退休或者调离的司法人员退休或者调离前存在可能需要追究司法责任情形的，应当对其开展调查，明确其承担的责任，应当追究司法责任的，依照相关规定处理。 再次是为违规线索获得提供更高效、有效的渠道。 按照《条例》，违规线索获得主要来自三个方面：人民法院内部方面，主要通过内部司法巡查、审务督察工作等渠道获得；体制内监督方面，主要通过人大代表、政协委员及特邀监督员监督反映获得；社会监督方面，群众的投诉举报是重要线索来源，还包括舆论监督中反映的突出问题。 这里要强调的是群众举报和舆论监督。群众举报往往来自案件当事人，他们对案件审判过程中的是非曲直最了解，除了一些“缠讼”的个别情况，此类举报不可一置了之。《条例》同时强调，要高度重视包括网络舆情等渠道反映的情况，罔顾舆情一旦造成人民法院要承担国家赔偿责任情况发生，人民法院相关部门应当及时将其中涉嫌违反审判职责的问题线索移交督察部门。 总之，司法人员公正履职是维护社会公平正义的最后一道防线，包括审判领域在内的司法人员违法违规行为，一般都有利益驱动，这个重点必须牢牢抓住。同时，让违法违规行为的反映渠道更加通畅便捷，强化对违法违规司法人员的处罚力度，就会进一步增强震慑力。

2026-10-22: 八年前，换电只是蔚来一家的故事。到今年10月，全国换电站超过6800座，蔚来与宁德时代两张网并行，吉利、引望相继接入，标准、保险、回收政策也在跟进。一方面，越来越多的人对换电模式有了共识，换电进入规模化进程。另一方面，无论从蔚来还是宁德时代的财务表现来看，重资产投入的换电模式目前整体上仍处于亏损。蔚来单站日均换电约24次，其CFO曲玉称现有换电站日均60~70次才能盈亏平衡，第五代换电站可将平衡点压至约45次；宁德时代换电业务负责人、市场体系联席总裁杨峻称，行业“几乎全行业亏损，利用率非常低”。换电能否从商业模式上解决“车电不同寿”的问题，再次被摆到台面上。规模化之路开始提速10月19日，引望与宁德时代、时代电服在福建宁德签署《智能化补能生态战略合作协议》，乾崑智驾接进巧克力换电网络，车辆可自主找站、入库、对位，99秒完成换电。搭载华为乾崑智驾的合作车型，将逐步接入宁德时代巧克力换电生态，此前华为与东风合作的奕境汽车，已将换电版车型纳入新车研发考量。9月28日，蔚来与吉利控股集团宣布在充换电领域达成全面战略合作，并以互相投资对方补能业务主体的方式完成资本层面深度绑定。中国充电联盟（EVCIPA）最新发布的8月全国充换电基础设施运行情况数据显示，截至2026年8月底，全国换电站保有量达到6862座，同比增长38.7%。其中，蔚来以4099座居首，占比约60%。此后各运营商的建站仍在推进，蔚来截至10月19日已披露其换电站数量增至4186座。截至2026年9月29日，宁德时代旗下巧克力换电全国累计建成换电站2520座，覆盖31省200城，近2万块全新宁德时代电池完成入仓，一二线城市已全覆盖。宁德时代巧克力换电2026年计划建成3000座，2027年再加1000座高速站，长期规划3万座。按规划，巧克力换电在2026年-2027年将落地1000座高速换电站，打造“11纵9横”高速换电骨干网，力争平均每100公里配一对换电站，并支持多品牌、多车型共享。除了上述两个巨头玩家外，中石化、国网、南网、招银金租也相继入局，分别以产业资本、电网侧示范、业扩保障和金融租赁等不同形式参与换电基础设施。网络端也在合并。2025年3月，宁德时代与蔚来签署换电战略合作协议，推进对蔚来能源不超过25亿元的战略投资，两张网“双网并行”。今年9月28日，蔚来与吉利控股签署充换电全面战略合作。10月19日，引望有意把搭载乾崑智驾的车辆接入到宁德时代巧克力换电生态。标准化也在向前推进。2026年8月，两项电动商用车换电站通信协议国家标准发布，2027年2月正式实施。这是跨品牌兼容的技术前提。换电得到更大范围的共识蔚来是当下换电赛道最主流的玩家。李斌认为，越来越多的业内人士认识到换电模式的价值。在今年6月，新乐道L60上市发布的媒体沟通会上，李斌对第一财经等媒体表示，换电模式第一就是可以彻底的解决车电不同寿的问题，把车和电池解耦，这对于用户的利益和社会利益长期来说都是有好处的。他还提到，现在的电池也越来越大，也会导致车也越来越重，这未必是更经济的选择。他认为“车电不同寿”，也就是电池寿命和车的寿命不同的事情，是行业的一个“隐疾”，这是非常大的问题。早在华为引望和宁德时代达成合作协议之前，多家头部车企掌门人已经对换电模式发表了自己的看法。今年3月，两会期间，奇瑞汽车董事长尹同跃在接受媒体采访时表示，他认为换电模式更具科学性，可以利用夜间低谷电力完成补能，兼顾慢充养护与电网负荷。广汽集团党委书记、董事长冯兴亚建议加快构建全国统一的换电标准，统筹全域换电网络布局，健全车电分离制度框架，通过强化顶层设计，促进换电模式真正形成规模效应。10月21日，在2026世界智能网联汽车大会上，吉利控股集团董事长李书福再次谈及9月与蔚来的换电合作，他将这次合作定义为通过“开放共享、标准协同和资源互联”为用户提供换电这一补能选项。政策面上，今年4月1日，《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》施行，电池维修从更换总成转向可局部维修；7月起，电池健康度测量精度被要求控制在5%以内。健康度可测，是车电能够分离的前提。保险的口子开了一道。2025年1月，金融监管总局等四部门提出研究探索车电分离模式的商业车险产品；2026年2月，深圳把这一条写进保险业行动方案的具体任务。车百会研究院理事长张永伟认为：“换电模式能够在中国率先跑通，是市场、企业和政策协同互动的结果。企业从消费者需求出发，坚持践行、积极推动模式创新；政策多方跟进支持，在场地选址、购置税政策、电价等维度针对性支持、引导。”260万车到期背后的换电账本2026年，可以被看做换电模式规模化元年。这种模式的价值得到普遍认可的背后，是我国的第一批新能源车正在面临“8年质保期”的临界点。工信部今年5月发布的《关于开展2026年新能源汽车安全隐患排查工作的通知》中，特别要求对“长周期、长里程使用车辆及电池衰减率较高的车辆，应采取技术手段加强车辆运行监控”。今年8月，乘联分会负责人崔东树在分析文章中提到，2026年，中国新能源汽车产业正在穿越一个关键节点。根据公安部及乘联分会数据推算，到今年年底，全国车龄超过8年的新能源汽车保有量将达到260万辆，这意味着最早一批进入私人消费市场的新能源车将陆续脱离国家规定的“8年或12万公里”动力电池最低质保期。海量存量车辆进入质保空窗期，电池故障维修、续航衰减、安全兜底等问题快速凸显，成为当前新能源售后市场的核心痛点。在2026年3月31日举行的年度财报沟通会上，CEO李斌用相当篇幅阐述了换电模式的底层经济逻辑。李斌把“车电不同寿”从一个技术问题还原为一个激励结构问题。车电一体模式下，车企对电池寿命的责任止于质保期终点，长寿命投入的收益发生在八年后，与当期损益表无关；换电模式下，电池是持有资产，寿命直接进入摊销公式，长寿命投入的回报在当期就能被计价。两种模式对同一块电池的“算账方法”不同，才是换电阵营有动力推动长寿命电池、而车电一体阵营倾向于“达标即可”的根本原因。“长寿命可以做出来，不是说做不出来。”李斌明确表示，障碍不在技术可行性，而在于代价。长寿命电池第一可能更贵，第二，现有电池的设计、生产工艺和产线未必适配，要做长寿命就需要改造产线。他认为，对于车电不分离的汽车公司而言，这笔投入的回报周期过长。而在换电模式下，蔚来定义电池成本看三个参数：（购置成本－回收价值）÷摊销周期。李斌提出，换电网络带来的第一个结构性优势是“大均衡”——把换电频率高的用户和频率低的用户拉平，形成平均使用强度。根据他透露的信息，已有蔚来用户累计行驶超过100万公里。在这个基础上，电池寿命从10年延长到15年，对应的月租成本差距约为三分之一。而长寿命电池带来的成本增加即便达到5%至10%，“这边加了10%，那边差三分之一，还有回收价值”，账就算得过来。回收价值是公式中另一个被李斌着重强调的变量。不同电池材料体系的回收价值差异显著，他举了一个极端情形：如果多年后钴、镍价格上涨，持有电池资产的一方“没准还赚钱”。李斌用光伏行业的历史类比当前动力电池的处境。光伏早期寿命只有七年，“根本没有商业模式”——钱还没赚回来就报废了。当寿命做到20年，发电成本降到白菜价，商业模式才真正成立，“20年就能摊销折旧”。在他看来，动力电池正在经历类似的拐点，而换电模式是让这个拐点提前到来的机制。李斌还提及换电在补能之外的系统价值。他表示国家相关部门对换电的支持，核心目的之一是换电作为新型能源互联网的一部分——中国绿色发电占比越来越高，风电、光电具有间歇性，需要储能环节来调节，而换电站的电池资产天然具备储能属性。蔚来计划到2030年累计建成1万座换电站，届时换电网络的年电力需求将超过100亿度；换电站作为储能设施，调峰调频的价值将被进一步释放。商业模式能否跑通无论从蔚来还是宁德时代的财务表现来看，重资产投入的换电模式目前整体上仍处于亏损状态。站建得越多，如果流量不跟上来，亏损面反而扩大，这是换电规模化在当前阶段最核心的财务矛盾。但这种亏损的分布正在变得不均匀，不同的玩家也开始寻找不同的解题思路。李斌认为，换电处于“超前投入期”，长期会成为重要收入来源。但公司层面的改善，这并不能直接等同于换电业务本身的盈利。今年年初，蔚来日均换电超过10万次。分摊到4000多座换电站，目前单站日均约24次。不过这其中，因为区域、布局等因素，站与站之间的换电频次有一定差异。今年国庆高峰期间，单日换电总量连创历史新高，达183664次，单站日均达到40次以上。10月1日换电单量前三的高速换电站都达到了200单左右，单量前三的城区换电站也在140单以上。蔚来公司方面此前透露，单站日均换到60到70次即可实现盈亏平衡，上海的部分站点已经接近这条线，全国约有两成换电站基本达到平衡标准。这也意味着，还有八成处于亏损状态。蔚来目前选择的路径是把重资产从自己的资产负债表上解耦出去。2026年蔚来转向“国资合作方持有资产+蔚来专业运营”模式，已与25个省市超过40家国资平台共建800多座换电站，武汉存量站全部转为国资持有，累计超200亿元的资本开支压力明显缓解。宁德时代换电业务总经理杨峻在今年4月的媒体沟通会上也表示，“补能行业在今天其实面临很大的挑战，几乎全行业亏损，利用率非常低。”他认为，需求方有巨大需求，供给方利用率却极低，“这是一种不太常见的产业状况”。宁德时代2025年年报确认巧克力换电在重庆率先实现盈利，这是该模式在单城层面的首次盈利验证。但盈利并不是普遍现象。目前，换电模式的真实图景是极端不均衡：少数站点在节假日高峰可以被瞬间打满，而大多数站点在平峰期处于极低负荷状态。局部盈利和全局亏损并存之下，换电还没有证明自己是一门赚钱的生意。但越来越多的玩家入局这一赛道，换电模式或许也将迎来关键转折点。

2026-10-22: 截至10月22日（披露日），沪市（含主板、科创板）已有94家公司披露2026年三季报。从先行样本看，已披露公司整体经营底盘稳固，盈利质量持续改善，超九成公司实现盈利，约五成公司营收、利润双增，在复杂外部环境下展现出较强的经营韧性和内生增长动力。 整体经营稳中有进，盈利质量持续改善 从已披露三季报的公司看，沪市公司经营业绩保持稳中有进态势。前三季度营业总收入同比增长8.2%，归母净利润同比增长7.6%，扣非净利润同比增长8.6%，主营业务盈利能力稳步增强。经营活动现金流净额同比增长5.3%，盈利的现金支撑较为扎实。超九成公司实现盈利，约五成公司营收、利润双增，显示出在复杂外部环境下，沪市公司经营韧性和内生增长动力依然较强。 行业景气多点开花，新旧动能协同发力 从已披露三季报的公司看，行业景气呈现多点开花特征，传统行业盈利修复与新兴产业高速增长形成合力。有色金属板块受益于资源产品量价提升，营收、归母净利润分别同比增长29.7%、116.6%；电力设备板块订单持续释放，营收同比增长33.1%；交通运输板块港口、物流需求回暖，盈利修复明显，归母净利润同比增长73.9%；电子行业受AI算力基础设施建设拉动，营收同比增长38.1%；基础化工板块下游需求复苏，产销同步改善，净利润同比增长56.2%。传统产业盈利修复与新兴产业高速增长相互支撑，新旧动能协同发力的格局在先行样本中逐步显现。 头部公司示范引领，新质生产力亮点纷呈 头部公司以研发创新驱动增长、提升产业链竞争力的积极成效进一步显现。AI算力龙头中科曙光实现营收122.4亿元，同比增长38.8%，归母净利润同比增长78.5%；玻纤龙头中国巨石实现归母净利润53.5亿元，同比增长108.2%；通信模组龙头移远通信归母净利润同比增长65.2%；有色龙头西部矿业归母净利润67.9亿元，同比增长130.5%。头部公司在各自领域保持较强增长动能，展现出沪市公司以科技创新引领产业升级、以核心竞争力支撑业绩增长的积极面貌。

2026-10-22: 10月22日晚间，山东高速、金海通、兴业证券等多家公司发布回购或增持进展，沪市回购增持持续发力。截至10月22日数据显示，10月以来共有40家沪市公司推出增持回购计划，合计增持回购金额上限近百亿元。其中，32家公司新增发布回购计划，拟回购金额上限合计超96亿元，包括长鑫科技、海光信息、东阳光等多家公司在内，大额回购提振信心。另有219家公司披露回购增持进展或完成公告，累计已回购和增持金额约326亿元，以真金白银向市场传递对公司长期投资价值的认可。 新增方案力度大 从新增回购方案看，多家龙头公司出手力度较大。科技公司10月新增回购金额可观。科创板龙头领衔。长鑫科技披露回购提议的提示性公告，公司董事长提议以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额下限10亿元、上限20亿元。海光信息董事长提议以自有资金通过集中竞价交易方式进行股份回购，回购金额下限5亿元、上限8亿元。 主板方面，东阳光披露回购报告书，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额不低于6亿元、不超过12亿元，回购价格上限47.74元/股，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。中科曙光公告，公司董事长、总经理提议以集中竞价方式回购部分A股，回购资金总额不低于3亿元、不超过5亿元，回购价格不高于董事会审议通过回购方案前30个交易日均价的150%，回购股份拟用于员工股权激励或员工持股计划。金发科技公告，公司董事长提议回购3亿元至5亿元股份，回购股份将全部用于注销并减少注册资本，价格上限不高于董事会决议前30个交易日均价的150%。 大额回购有条不紊 回购进展同样密集。海尔智家披露，截至10月15日，公司已累计回购约1.11亿股，占总股本比例1.188%，累计支付金额约23.10亿元。兆易创新截至10月12日累计回购271.78万股，占总股本0.39%，已支付总金额10.35亿元。晨光股份截至10月15日累计回购1570万股，占总股本1.71%，已支付金额约3.41亿元。佰维存储于10月20日披露上一期回购结果，累计回购122万股，占总股本0.26%，支付总价款2.50亿元，达到回购上限；10月16日，控股股东、实际控制人、董事长提议并披露新一期回购方案，金额上限2.5亿元。多家公司回购金额已具相当规模，回购进度稳步推进。 增持方面，国联民生、美湖股份2家公司新增披露增持计划。中电电机控股股东北京高地资源开发有限公司于10月15日通过大宗交易方式一次性增持公司A股股份235.22万股，占公司总股本的1.00%，增持金额3514.19万元。增持进展方面，湖南海利控股股东海利集团截至10月19日通过集中竞价累计增持2597.19万股，占总股本4.69%，累计增持金额约1.51亿元。川投能源控股股东四川能源发展集团截至10月20日累计增持401.05万股，累计增持金额6484.75万元。东吴证券控股股东苏州国际发展集团有限公司截至10月21日通过集中竞价方式累计增持1262.84万股，累计增持金额10,047.79万元，已达增持计划下限1亿元，增持计划尚在有效期内，后续将继续推进。

2026-10-22: “今年是过去三年跨境电商最难的一年，但不确定会不会是未来三年最好的一年。”中国跨境电商平台速卖通的总裁惊石在近日的年度峰会暨双11商家大会上给出结论，接下来可能是“最不确定的三年”。 地缘政治波动、海运周期拉长、各国合规门槛抬升，外部变量前所未有地密集。然而，与“收缩过冬”的直觉相反，一批中国跨境电商企业却选择反其道而行，把备货周期大幅提前，把备货量拉到高于销售目标，让货物提早落定海外仓。 用小熊电器海外事业部电商负责人黄志锦的话来说，“在不确定当中我们更需要把确定的货备进去。做海外最大的感受就是，你有货就会有很多可能”。 提前备货基于增长预判 备货前置与超量，是中国外贸今年海外圣诞季最直观的变化。 作为户外运动品牌Rockbros（洛克兄弟）创始人，张新刚他们今年的海外备货从4~5月就开始了。核心原因是海运时间越来越长，“以前要预留2个月的时间，现在要预留3个月的时间”，要确保装货海运并安全入库。 备货的底气和动因是基于对市场增长的预判。张新刚说，这个“双11”大促他们预计要在速卖通平台获得50%以上的增长，“货已经提前进入了海外各个仓库”。 张新刚告诉第一财经，面对国内市场需求增速放缓，公司内销业务占比逐渐减少，并把潜力更大的海外市场作为了今年的重点，不仅布局了跨境电商平台，而且还在线下加码开拓渠道，建立海外线下专卖店体系。和内销的个位数增速相比，其海外业务整体增长超过20%。 游戏设备品牌GameSir合伙人连优更是提前准备了高于目标的货量，“我们要冲400万美元的销量，但至少准备了500万的货”。备货周期则从过去的一两个月提前到了近四个月。为了防止断货，他们甚至备足了半年的货量，并把海关清关风险也考虑在内。目的是明确的，即要保证大节点爆发时“承接住流量和转化”。 速卖通平台数据显示，今年“双11”前，平台海外仓备货规模同比去年涨幅达到146%。速卖通官方仓目前已覆盖西班牙、法国、波兰、德国、美国和韩国6个国家，为了帮助商家备战“双11”，仓容扩充2.5倍，人手增加4倍。 黄志锦对第一财经表示，今年公司海外业务增速超过两位数。面对中东局势升级等诸多不确定性，个别国家仍然出现了超出预期的增长。不过占其出口三至四成比例的美国市场，因当地政策变化频繁而表现略低于预期，但增势依然明显。比往年都要更频繁往海外跑的他们，同样在这两年加大了对自有品牌出口的投入，也让他获得了“有货就会有很多可能”的经验，并制定了“先备货”策略。 连优认为，无论外部环境多么复杂，比较确定的是需求一直都在，只有提前备货才能满足全球市场此起彼伏的需求。在张新刚看来，对比国内，海外市场的竞争仍然没有那么激烈，其增长也比国内更可控，因此随着整个中国跨境电商平台及生态本地化战略的推进，单个品牌的海外增长并不缺少支撑。 国际广告科技公司The Trade Desk（TTD）中国区业务拓展资深总监吴昱霖在10月22日的媒体分享会上对第一财经表示，北美购物季的整体消费预计能比去年增长4个百分点，中企出海需求持续旺盛，市场的多元化也在继续提升。受益于此，TTD今年的业务增长也超过去年。 根据她的观察，瞄准今年四季度的海外消费旺季，出海品牌的运营发力时间明显提前，“至少提前了半个月”。原因之一是经济波动之下，全球的消费者决策周期更长了，“不完全是价格竞争，而是需要更谨慎地花钱，选择买谁”。 差异化打法与合规第一 备货只是表象，支撑高增长预期的是打法的转变。 与国内“双11”价格敏感型竞争不同，海外竞争的关键是针对不同区域的差异化。 “国内我们可能主打中低端，欧美走高端，再到巴西、墨西哥这些拉美市场也会先从偏中低端的定位进入。”连优说，把中国制造的各类产品匹配地卖到各个市场，就有希望凭借更好的产品力和服务打动当地消费者，从而替代原本由本地品牌占据的市场。 黄志锦认为，消费者对好产品的需求是一致的，差异更多体现在企业对海外市场的理解与合规适配上。“每个国家其实都是一个市场。”他以电水壶为例说，国内一般烧水可以等7~9分钟，但英国消费者一定要在3分钟内把水烧开，也需要更大的功率。 洛克兄弟的产品差异则写在人的身体上，比如头盔产品，亚洲人头型偏圆，欧美偏椭圆；骑行服要分欧码、美码，需要根据当地的市场开发他们适合的版型。 “以前是把货卖出去就好，现在不能用以前的外贸经验来做，越来越多国家需要做本地战略。”黄志锦说，为了推动海外的本地化战略，今年公司在美国成立了办公室，也在布局更多新兴市场的产能。而合规是第一位的，也需要提前做，“最终都要做合规和售后，但后面再补作业只会更困难”。当然，合规可以分级管理，比如非洲合规要求相对没那么高，而美国本来就严，欧洲则逐渐趋严，也就更需要团队投入精力。 “合规从来不是洪水猛兽，而是所有出海品牌未来的核心竞争壁垒。”速卖通国家业务负责人英朋也提出，在洞察用户需求时，合规需求本身就包含在用户需求之内。不同区域对商品有不同的合规标准，因此合规也是打开当地市场的基础，如果一家企业完成了合规布局，就意味着比同行更具优势。 惊石在上述大会上表示，过去十年，跨境电商始终将发展与增长放在第一优先级，合规只能排在第三。但如今，中国整个跨境电商的经营逻辑已经转变，变成了合规第一、损益第二、发展第三。海外的合规要求与关税政策推动中国跨境电商品牌不得不进入新的发展阶段。这个阶段包含了品牌化和本土化两个关键词，既要通过品牌化升级，替代原有的低价竞争优势，也要从最初依赖中国库存履约全球市场的模式，逐步转向布局本地仓储、深耕本地用户运营。 随着中国制造出海进程加速，吴昱霖认为，与海外本土品牌的竞争中，中国品牌的最大优势在于性价比高，但信任度仍然偏低，尚未成为当地消费者的首选。如何在旺季促销后留住消费者，还需要中企更长期的品牌力建设。为此，和海外消费者的沟通方式要不断提升，“不能只讲价格和产品，更要讲感情上的连接”。同时需要重视市场调研，传递品牌自身的价值观。 市场多元化是分散地缘风险的另一手。张新刚在市场选择上“更愿意把市场做得更宽一点”，不依赖某个区域，而是多个区域一起做，风险就会有所分散。多元化的同时，也要聚焦重点市场做好本土化，比如聘请当地消费者或设计师参与，从当地视角和区域需求出发开发产品；与当地骑行社团、骑行嘉年华合作，做线上线下互动，并通过社媒矩阵传播；就海外线下渠道拓展而言，要确保线上线下价格一体化，“线下渠道开拓多了会反哺线上，消费者线下体验、感知并获得服务后再线上购买，现实感更强，流量获取成本低很多”。 小熊电器的经验则逐渐指向“收缩与聚焦”。“小熊前面试的路正在慢慢往回收。”黄志锦说，小熊品类多，SKU超过2000个，此前已在全球多个国家铺开，前两年完成一轮快速扩张后，今年进入快速收缩阶段，收缩到几个核心国家。资源聚焦之后，单品和效率明显提高，人员也更专业。最近几个月团队沟通最多的话题即聚焦哪些国家、以什么品类去聚焦这些区域。

2026-10-22: 产业基础是制造业核心竞争力的根本体现，是制造强国、质量强国的重要基石。 为加快提升产业基础能力，推进产业基础高级化，10月22日，工业和信息化部等八部门对外发布《产业基础能力提升“十五五”规划》（下称《规划》）。这是行业内首次向社会发布的产业基础领域规划文件。 业内专家指出，提升产业基础能力、推进产业基础高级化是一项长期性、战略性、系统性工程，应以政策保障强化产业基础地位，深入实施产业基础再造工程，支持企业提升产业基础能力，最终实现产业发展自主可控、安全高效。 提出22项重点任务 产业基础涵盖基础零部件、基础元器件、基础材料、基础软件、基础工艺、产业技术基础等产品和技术，以及与之相关联的人才、市场、制度、政策等软环境。产业基础能力直接决定产品性能、质量和可靠性，是制造业竞争力的核心支撑。 “十四五”时期，我国产业基础发展取得历史性成就。工业和信息化部的数据显示，我国超200项关键基础产品实现工程化、产业化突破。但我国部分关键技术和装备仍存在“卡脖子”问题，保障重大装备产业链供应链自主可控、安全高效，必须持续提升产业基础能力。 “十五五”规划纲要明确提出，实施产业基础再造工程，加快突破一批重大基础技术、工艺和产品，推进先进材料、跨尺度制造等创新应用。 《规划》提出锚定基本实现新型工业化目标，以推动高质量发展为主题，以推进产业基础高级化为主线，以实施产业基础再造工程为抓手，统筹补短板、锻长板、布前沿，强化以用促攻、攻用结合，一体推进技术攻关和推广应用，系统解决产业基础薄弱问题，实现产业基础向“强创新、高自主、优质量”全面升级。 围绕主要目标，《规划》聚焦提升产业基础自主可控能力、增强产业基础创新能力、完善产业技术基础体系、提高产业基础质量水平、增强企业核心竞争力、加强基础产品推广应用、优化产业基础发展生态等7个方面提出22项重点任务。 聚焦产业基础能力提升，《规划》提出到2030年，产业基础薄弱问题明显缓解，技术创新能力、自主可控能力、优质产品供给能力全面提升，产业基础能力总体进入国际先进行列，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供有力支撑。 推动人工智能赋能产业基础创新 在增强产业基础创新能力方面，《规划》要求瞄准量子科技、具身智能等前沿领域，按照“场景牵引、基础先行”的思路，前瞻布局一批关键基础产品创新任务。 近日，国家发改委会同有关部门推出首批136项标志性重大应用场景项目，为场景培育和开放提供重要牵引。通过项目化、清单化的方式，把场景培育和开放进一步落实为有真实需求、有实施主体、有明确目标的具体任务，为各类政策支持、各类要素集聚、各方面共同参与提供载体。 国家发改委新闻发言人李超表示，推动场景培育和开放，代表着我国产业政策面向新形势的演进和创新，从“划园区”“给要素”向“定场景”“给机会”“给环境”“给规则”延伸，将进一步激发我国超大规模市场、完备产业体系的优势，促进科技创新和产业创新深度融合，让更多看似“高不可攀”“遥不可及”的前沿技术走上生产线、走进寻常百姓家。 新一代智能制造作为人工智能与先进制造技术深度融合的新型生产方式，是我国由制造大国走向制造强国的核心战略支撑。《规划》提出，推动人工智能赋能产业基础创新。发展智能原生的基础产品，培育模型即服务、智能体即服务等新业态。加快人工智能在产品研发、设计仿真、中试验证、生产运营等全环节落地应用，提升过程管理、分析预测、决策执行智能化水平，加快产业基础创新迭代。 今年9月召开的全国先进制造业大会明确提出，要以新一代智能制造为主攻方向，加快推动制造业智能化、绿色化、融合化发展。 工信部总工程师王卫明10月20日表示，发展新一代智能制造，关键在于推动人工智能技术与制造业全链条深度融合，提升装备和系统的自感知、自决策和自执行能力，促进生产方式和企业组织形态变革，探索形成新的制造模式，帮助企业降低成本、提升效率，更好满足多样化市场需求。 王卫明表示，将充分发挥我国人工智能创新活跃和制造业场景丰富的独特优势，重点做好四方面工作：梯度培育智能工厂，创新发展智能装备，加快智能技术攻关和推广应用，深化智能制造国际合作。 推动产业基础集聚集群发展 在优化产业基础发展生态方面，《规划》要求推动产业基础集聚集群发展，支持国家高新区等产业园区聚焦产业基础领域，加快培育具有引领性发展、颠覆性创新、爆发式增长等特征的新赛道。推动先进制造业集群、国家高新区围绕产业基础领域加强合作，高效配置创新要素资源和应用场景，推动基础产品协同攻关和先试先用，联合打造一批产业基础发展高地。 先进制造业集群是建设制造强国的重要载体，也是提升现代化产业体系整体竞争力的重要抓手。 如今，80个国家先进制造业集群扎根26个省级行政区，覆盖了高端装备、新一代信息技术、新材料、智能网联新能源汽车等领域，实现制造业重点产业链全域贯通，形成梯队清晰、错位协同的产业布局。集群集聚1700多家国家级创新载体、3000多个公共服务平台，成为制造业创新策源“强磁场”。 王卫明表示，下一步，工业和信息化部将系统性推进国家级集群提质升级、能级跃升。 首先，突出分层分类施策。对已经具备较强国际竞争优势的集群，重点提升创新策源能力、全球资源配置能力，加快向世界级集群迈进；对处于加速成长期的集群，聚焦补短板、锻长板、强主体、优生态，把产业发展潜力实打实地转化为核心竞争实力。 其次，深化跨域协同联动。引导先进制造业集群深化跨区域资源共享、跨领域技术融合、产业链上下游融通发展，打破地域壁垒和行业边界，形成“握指成拳”的发展合力。 最后，强化政策精准支持。从创新平台布局、高端人才引育、要素资源保障等方面，加大对先进制造业集群的支持力度，推动集群从物理集聚向核心能力系统集成跃升，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供硬核支撑。

2026-10-22: 近九成的“A+H”港股新股破发、平均破发幅度近38%——港股市场今年迎来“A+H”发行大年的同时，随着主要指数的下跌，次新股出现大面积破发。 10月22日，港股大幅下挫，恒生指数收跌3.03%，恒生科技指数收跌5.03%。光模块龙头中际旭创（300308.SZ；03308.HK）H股当日收跌7.3%，报724港元，盘中最低下探708.5港元，再创上市以来新低，10月以来累计跌幅已超过30%。同日，大模型企业MiniMax-W（00100.HK）首次跌破发行价，较历史高点累计回撤近90%。 港股龙头次新股走弱的背后，是新股市场一轮大面积破发。第一财经记者统计，截至10月22日收盘，今年以来118只港股新股中79只已跌破发行价，占比接近70%；其中63只破发幅度超过20%，46只超过30%。中际旭创、胜宏科技（02476.HK）、君正股份（03223.HK）、江波龙（09976.HK）、大金重工（01081.HK）、领益智造（01688.HK）、东鹏饮料（09980.HK）等A股各细分领域龙头，在完成H股发行后纷纷陷入破发状态。 在港股的新股数量与募资额双双创下多年新高的背景下，次新股正被市场重新定价。 中际旭创破发26%，九成“A+H”股跌穿发行价 10月22日，港股科技股全天走弱，恒生科技指数收跌5.03%，报3793.93点。中际旭创H股股价收跌7.30%，报收于724港元，盘中最低至708.5港元，再创7月30日挂牌以来的新低。中际旭创A股股价同步走弱，当日收跌8.76%，报590.11元。此外，长飞光纤、剑桥科技等H股纷纷大跌收盘。 中际旭创大跌把这宗今年港股最大规模IPO之一重新拉回公众视野。中际旭创H股发行价为980港元，7月30日挂牌首日即收跌2.18%；此后股价一度走高，8月18日盘中最高至1317港元，9月22日创下1322港元的历史高点后单边下行。以10月22日收盘价计算，中际旭创较发行价跌去26.02%，较9月22日的高点回撤45.23%。 伴随恒生指数与恒生科技指数不断跌出阶段新低，次新股股价大面积破发。统计显示，截至10月22日收盘，年内共有118家公司在港交所挂牌（岚图汽车为介绍上市、无发行价），117只有发行价的次新股中，79只跌破发行价，占比67.5%。这79只的平均破发幅度为36.69%，中位数35.16%。其中63只跌超20%、46只跌超30%、20只跌幅过半。 破发最集中的是年内以“A+H”模式南下的龙头，几乎集体破发。根据统计，年内完成"A+H"双重上市的39家次新股中，34只已跌破发行价，破发比例高达87.2%，平均破发幅度35.02%；同期78只纯港股新上市公司的破发比例为57.7%，平均破发幅度37.95%。 分个股看，风电设备商大金重工6月5日以66.4港元发行价挂牌，10月22日报收20.48港元，盘中最低至20.32港元，再创挂牌以来新低，破发幅度已达69.05%；沃尔核材（09981.HK）破发62%，普源精电（00537.HK）破发60.05%，先导智能（00470.HK）破发58.56%。其中普源精电、滨化股份、埃斯顿等上市首日即告破发。 跌破一半的公司里，还有大众熟悉的名字：领益智造破发53.96%，东鹏饮料破发51.47%，兆威机电（02692.HK）破发51.72%，年中挂牌的鼎泰高科（01377.HK）发行价380港元、今日收176港元，破发53.50%。 AI硬件与半导体链条上的“A+H”基本全线失守。罗博特科（03757.HK）、胜宏科技分别破发26.9%、32.3%；半导体方面，晶合集成（02249.HK）、国民技术（02701.HK）、星环科技（06727.HK）的破发幅度超过40%，江波龙、豪威集团（00501.HK）、君正股份破发逾35%。 首日涨幅不再是安全垫，这是今年下半年与上半年最主要的区别。4月21日上市的胜宏科技首日大涨50.09%，如今较209.88港元的发行价仍累跌32.34%；6月26日上市的圣邦股份（03661.HK）首日涨47.07%，现破发23.71%。也有例外，澜起科技（06809.HK）、兆易创新（03986.HK）年初挂牌至今分别较发行价上涨95.35%和98.03%。 MiniMax首次跌破发行价，港股原生新股深度回调 不仅是“A+H”标的，还有不少港股新股股价也显著回调，此前最受资金追捧的大模型龙头MiniMax也未能幸免。 MiniMax-W于1月9日以165港元的发行价上市，首日大涨109%，3月一度冲高至1330港元、市值突破4100亿港元。但此后MiniMax股价持续回落，10月22日该股收跌6.52%，收报160.7港元，系上市后首次跌破165港元的发行价。以此计算，该公司股价较历史高点已回撤约88%。 截至10月22日，年内78只有可比数据的非“A+H”新股中，45只处于破发状态，占比57.7%。从破发的深度看，纯港股比“A+H”更深，20只跌幅过半的次新股中，12只来自纯港股阵营，8只来自“A+H”，新股跌幅榜前列也几乎被这批公司包揽。 铜质文创产品电商铜师傅（00664.HK）发行价60港元，今日收10.73港元，破发82.12%，是今年港股破发幅度最大的一只；同仁堂医养（02667.HK）、红星冷链（01641.HK）破发幅度超70%，优乐赛共享（02649.HK）、卓正医疗（02677.HK）的破发幅度均超过62%。 曾经被资金追捧的机器人与AI标的也未能幸免。华沿机器人（01021.HK）破发63.53%，谐波减速器企业来福谐波（03952.HK）破发68.42%，爱芯元智（00600.HK）破发33.48%；9月1日同日挂牌的两只焦点新股梅卡曼德机器人（09615.HK）与跨境快时尚平台希音-W（00625.HK）也都已经破发；9月7日上市、公开发售超额认购逾400倍的麦科田（02041.HK）首日暴跌42.93%，至今破发59.79%。 更值得注意的是首日涨幅与如今收益之间的落差。真健康医疗-B（02697.HK）首日收涨216.96%，现破发59.67%；群核科技（00068.HK）首日涨144.09%，现破发61.15%；天星医疗（01609.HK）首日涨118.27%，现破发47.26%。这些个股上市首日虽有较大涨幅，但在随后的交易中回吐了多数涨幅。 新股供给洪峰，撞上了存量资金博弈 多名接受记者采访的业内人士表示，港股新股破发潮的主要原因之一，是新股供给的快速膨胀。记者统计，今年前三季度香港迎来116只新股、融资3911亿港元，较2025年同期的66只、1829亿港元，数量与规模分别增长76%和113.8%；其中38只“A+H”项目贡献了全港新股融资总额的近七成。德勤中国预计港股全年约160只新股、融资至少4800亿港元，有望打破2010年约4500亿港元的历史融资纪录。 从今年港股市场来看，新股的发行节奏与首日破发率提升呈现一定正相关。6月单月挂牌24只，为全年峰值，其中6月15日至30日集中上市20家。当新股从“偶尔一只”变成“每周数只”，有限的打新资金被反复摊薄，新股市场出现审美疲劳。 收益端的转折来得比预期更快。根据记者统计，2026年上半年85只新股的首日收盘涨幅均值、中位数分别为64.2%和37.2%，首日破发率约15.3%。同样的口径统计，7至9月合计31只新股的首日涨幅平均值仅17.8%、中位数降至0，首日破发率上升至45.2%。 新股的另一层压力来自资金风险偏好的下降。10月22日，恒生科技指数收盘重挫5.03%，延续了10月以来的单边下行；连续上涨两年的光模块板块正处于估值回调阶段，同日长飞光纤H股（06869.HK）收跌11.79%，其A股（601869.SH）收跌7.90%，2025年10月28日在港挂牌的剑桥科技（06166.HK）收跌11.34%。 目前仍有不少企业在排队上市港股，其中就包括A股热门科技股。10月16日晚，科创板挂牌尚不足半年的联讯仪器（688808.SH）公告拟发行H股；更早之前，新易盛（300502.SZ）已于6月10日公告筹划发行H股。这些AI硬件赛道的热门股，最终会以什么价格挂牌、登陆后股价会否破发，是投资者接下来关注的焦点。

2026-10-22: 近段时间，房企化债消息密集传来：有房企对债券采取“以物抵债”，有房企选择大规模“债转股”，重组的核心方向是大力“削债”，降低企业整体负债规模。与以往不同的是，不管是债务重组还是重整，房企让渡控股权的情况正渐次出现。同时，重组后二次违约、新增债务逾期仍然发生，出险房企正面临“二次闯关”。千亿“河北王”化债自救日前，荣盛发展（002146.SZ）公告称，为化解债务风险、推动脱危解困，拟与标的债券持有人协商，对标的债券采取部分本金以物抵债、利息豁免的方式进行债务重组。这批债券发行于2020年，包括20荣盛地产MTN001、MTN002、MTN003和20荣盛地产PPN001，发行本金合计40亿元。截至目前，未偿本金余额38.52亿元，利息约12亿元。本次重组的核心是“以物抵债”，标的债权中部分金额，拟通过以资抵债方式清偿，剩余部分双方另行协商清偿方式。抵债资产评估值为3889.83 万元，抵债金额参考评估价值。若双方正式签署协议，标的债权自约定日期起停止计息、停止计收违约金；债券持有人放弃利息及其他部分，不再通过诉讼、仲裁追索，也不再要求担保方承担担保责任。荣盛发展称，此举可减少即期现金偿付压力、优化债务结构、降低综合资金成本。不过，抵债资产评估值仅几千万元、体量有限，具体抵债额以实际签署协议为准。方案更像“局部破冰”：用削债和利息豁免换取债权人停止追索，为整体化债争取空间。荣盛发展曾被称为“河北王”。公司起步于廊坊，业务围绕京津冀、长三角展开。2018年时，公司销售金额一度突破千亿。但随着行业深度调整，荣盛发展一直在化债路上艰难前进。2026 年以来，该公司围绕化债工作展开“自救”行动。今年截至10月12日，完成金融债务展期7.38亿元，化解金融债务本金19.83亿元，经营债务化解17.8亿元。经营业绩方面，上半年公司营业收入61.72亿元，同比下降56.48%；归母净利润-10.27亿元，较上年同期收窄64.18%。此前两年，公司分别净亏损-84.44亿元、-94.28亿元。荣盛发展不是孤例，近期多家房企债务重组出现进展，但是方案较为不同。其中，雅居乐（033383.HK）境外债重组选择“债转股”，涉及本金约51.83亿美元，将换取约91.99亿股新普通股及缴足股份，占重组完成时公司股本约64.6%，控股权可能发生转移。其他房企也在“闯关”。力高集团（01622.HK）债务重组计划获多数计划债权人支持；路劲（01098.HK）预期年底前完成重组；建业地产（00832.HK）就延长约16.08亿元借款达成协议，离岸债务初步重组方案正在制定。中指研究院企业研究总监刘水告诉第一财经，据不完全统计，已有20多家出险房企完成债务重组、破产重整或取得重要进展。房企多采取“现金回购+债转股/强制可转债+以资抵债+长期票据/短期票据置换”的综合方案，以多元化金融工具置换债务。同时，房企本轮化债方案的核心转向“削债”，意在切实降低负债规模，减轻偿债压力，降低再次违约风险，而非仅延长债务偿还期限。此外，“债权股”成为大规模化债的重要工具，部分房企可能会出现控股权转移的现象。债务重组并非“免死金牌”今年以来，房企化债积极案例在增多，但也有一些隐忧出现。普睿地产研究表示，2026年至今，房企化债“冰火两重天”：花样年、宝龙债务重组相继成功，旭辉、奥园却在重组落地后出现二次违约。还有此前重组成功的企业，又新增逾期债务。其中，旭辉境外重组生效仅183天，就因无法支付选项2约1000万美元到期现金，于2026年6月底再度违约，暂停境外本息偿付并启动二次重组。这意味着，即便房企债务重组落地，也不代表风险已出清。普睿地产研究表示，房企重组后二次违约、新增债务逾期仍然发生，根源在于重组方案的若干假设，在后续经营环境中未能兑现。多数方案以销售端回暖作为偿债资金来源，以时间换空间，但在市场低迷的背景下，企业资金流入不足。其次，重组方案普遍有资产变现计划，但在现实中，资产处置面临买家观望与折价压力。如旭辉仅因单笔境外伦敦的物业出售受阻，即无力偿付约1000万美元的现金对价，反映出资产端流动性对重组履约的制约。更重要的是，房企即便完成金融类债务重组，境内经营类债务的压力依然存在。叠加境内银行、信托、施工方等债权人利益诉求分散、逐家博弈，企业资产负债表修复并不彻底。刘水表示，对仍在推进重组的房企来说，更适合根据自身资产、股权结构、债权结构，采取“现金回购+债转股/强制可转债+以资抵债+长期票据/短期票据置换”的综合方案。其中，引入强制转股或部分转股机制，将债权转化为权益，能实现本金实质性削减，推动资产负债表修复；此外，债务重组方案要制定经营重启计划，保持对部分核心经营资产的控制和管理团队的稳定，使公司获得持续经营能力?。值得注意的是，此前出台的8.28商品房销售新政，也将对出险房企有一定影响。有已完成债务重组的房企告诉记者，目前各地细则还在出台，对于企业在手和历史遗留项目，虽然有分类措施和协商空间，但在进行项目盘活时，资方也在重新考虑相关资金成本。对集团层面而言，随着预售门槛提高，自有资金约束收紧，相关资金监管更加严格，出险房企现金流紧张的情况或会加重，回款节点后移进一步加剧资金占用与周转压力。从积极方面看，刘水认为，8.28新政下融资重心转向项目端，出险房企如仍有核心城市的优质项目在手，将获得新增融资支持，有助于推进工程建设，进而释放销售回款。归根到底，债务重组并非“免死金牌”，出险房企走出债务泥潭，仍然需要依靠存量项目去化、经营基本面的改善。普睿地产研究称，从化债完整链条来看，当前仍缺少从债务削减向经营造血过渡的关键环节。销售端企稳，是重组方案偿付安排的共同前提；化债进入下半场后，也亟需形成支持存量资产出清的市场环境；债权人分散博弈导致效率低下，化债机制有待统一完善。

2026-10-22: AI短剧正在成为资本市场的热门概念。10月以来，记者关注到，多家上市公司股价上涨、发布股票交易异常波动公告，均涉及短剧业务。 但AI短剧重塑上市公司估值的背后，多家相关公司相继披露短剧业务暂未形成收入、对公司业绩贡献有限等。一面是AI短剧概念火热带来的股价先行，一面是行业爆款率走低，从业者赚钱越来越难，AI短剧赛道的商业想象力陷入冰火两重天。 天使投资人、资深人工智能专家郭涛对记者分析，AI短剧赛道目前正呈现撮合与分发服务商盈利改善、制作端利润持续压缩的分化格局，这种矛盾本质是产业链价值分配重构带来的结果。从股价异动到收入兑现，上市公司的AI短剧业务成色几何仍需面临长期考验。 AI短剧概念火热 AI短剧、AI漫剧概念近期带动了多家上市公司的股价。记者梳理发现，进入10月，德才股份（605287.SH）、慈文传媒（002343.SZ）、南威软件（603636.SH）、欢瑞世纪（000892.SZ）、兑吧（01753.HK）等多只股票收获涨停板，多家公司随后发布的股票交易异常波动公告均提及公司正在开展的短剧业务。AI短剧正在成为上市公司的估值变量之一。 具体来看，10月22日，兑吧股价报收1.11港元/股，东方财富数据显示该股3日涨幅达到56.34%，20日涨幅达100%。10月14日，兑吧发布的自愿公告提到，预计集团AI短剧业务将于2026年7月、8月及9月连续三个月录得纯利。 更有多家上市公司AI短剧业务尚未形成规模收入但已带来股价异动。10月12日，德才股份发布股票交易异常波动公告，公司连续两个交易日内涨幅达20%，公告提到有消息称公司控股公司涉及漫剧制作相关概念，但该业务尚处于发展阶段，营收规模较小且仍亏损，未对公司经营业绩产生重大影响，截至发稿，德才股份股价20日涨幅仍达到19.97%。 此外，还有“预计公司AI短剧年出品300部、2027年度产生规模化收入”的发声带来了南威软件10月16日至10月21日三个交易日累计涨幅21.64%，公司连发股票交易异常波动公告，公告表示，年产能和规模化收入仅为初步预计，并非基于现有团队和生产能力的准确预测，落地支撑不足。公司已制作完成的 AI 短剧尚未在任何平台上线，销售渠道尚未开通，目前未产生收入。10月21日，上交所对南威软件及有关责任人予以监管警示，指出公司此前涉及AI短剧、智算中心等业务的信息发布不准确、不完整，风险提示不充分。10月22日，南威软件股价下跌10.02%。 各家公司的短剧业务成色不同，但短剧赛道对资本市场的撬动力正在显现。除了传统内容企业，今年以来，永吉股份（603058.SH)、遥望科技（002291.SZ）等也在陆续切入AI短剧赛道，并将AI短剧作为战略业务。 而值得关注的是，观察上市公司的AI短剧业务，产业链的不同环节正在形成分化，一些公司正因短剧获利，也有大量公司仍停留在“卖预期”。 除了预告盈利的兑吧，阅文集团(00772.HK)上半年短剧与AI漫剧收入突破4.3亿元，同比增长2.3倍，中文在线（300364.SZ)同期短剧及IP衍生品业务营收4.11亿元，同比增长108.72%。而欢瑞世纪、慈文传媒等均处于短剧业务规模较小，尚未形成规模化效应阶段，欢瑞世纪此前披露，2026年上半年，公司AI短剧业务营业收入占2026年半年度未经审计整体营业收入比例不足1%。 对上市公司来说，并非布局AI短剧就意味着未来收入预期。郭涛对记者分析，当前AI短剧产业链里，定价权集中在掌握流量分发入口、优质IP储备以及AI生产算力底座的环节。平台方掌控流量竞价规则与分账结算体系，是收益分配的核心主导方，优质网文IP方依托稀缺故事版权拿到稳定分成，算力和AI工具服务商的盈利则受行业价格战扰动，普通制作团队以项目制模式运转的收入与利润高度依赖单部短剧的数据表现，议价能力偏弱，面临算力、投流、剧本开发等风险，盈利波动极强。这也意味着，尽管被贴上AI短剧标签的上市公司越来越多，但能否在产业链中找到自身可持续的变现价值，才是各家公司的真正考验。 行业二八效应将持续放大 过去一年，AI短剧赛道的规模扩张与竞争加剧同步演进，AI短剧的吸金能力持续上升，但玩家们面临的不确定性更大了。 行业研究机构DataEye发布的《2026上半年国内AI剧漫剧数据报告》显示，今年上半年，国内AI短剧用户规模超过6亿，全年市场规模预计突破400亿元，同比增幅138%。同时，AI短剧用户的用户付费意愿处于高位，《2026中国AI短剧行业发展与受众洞察报告》针对1000名受访者的调研显示，AI短剧付费人群占比为51.8%。 用户和商业空间增长了，但供给端的膨胀速度更快。上半年，仅抖音端新增AI短剧及漫剧就达到约22.19万部，但播放量破亿的仅有1055部，破亿率为0.47%。第一财经此前报道，以5000万播放作为盈亏线，九成以上的AI短剧处于亏损状态。 短剧赛道面临着越来越严峻的用户注意力争夺。一位AI短剧从业人士直言，目前国内短剧行业极度依赖投流，同时需要不断以产品上新速度抢夺市场份额，爆款复制、同质化趋势明显，利润也越来越薄。 “AI短剧行业的二八效应将持续放大。”郭涛分析，在供给端，AI大幅拉低短剧制作门槛的红利正被内容供给的快速膨胀所吞噬，投流竞价不断抬升，这也是兑吧等主打短剧投放撮合与付费变现链路运营的服务商更容易兑现阶段性盈利的原因。而对于普通制作团队而言，如何分散单部作品失败风险，在产业链中找到更多价值环节，不让收益高度绑定单部短剧播放转化，正在成为严峻考验。 此外，郭涛表示，现阶段资金对AI短剧标的定价，更多锚定赛道远期空间，而非当期业绩兑现。海外AI短剧商业化路径的跑通，验证了短剧内容出海变现潜力，许多公司的产能规划被视作赛道卡位信号。但在长期竞争中，能否串联优质IP储备、自研AI生产流水线、海内外分发渠道等，形成商业闭环，也在将AI短剧玩家推入生态体系的竞争之中。 AI短剧概念股站在聚光灯下的同时，对许多AI短剧行业玩家而言，如何从讲资本故事走向商业价值实现，仍有很长的路要走。

2026-10-22: 伦敦金属交易所（LME）将于10月27日正式挂牌LME上海热轧卷板合约，以上海期货交易所（下称“上期所”）热轧卷板期货结算价为基准。这是金属类“上海价格”首次输出境外成熟市场。第一财经记者在伦敦金属交易所周的上市前研讨会上注意到，到场国际贸易商和基金经理均表示：过去几年，他们在中国出口商面前“只有一条腿”。换言之，中国同行在现货之外还能用上期所期货对冲，而他们却只有现货这一条腿可用。上期所总经理鲁东升在会上表示，上期所热轧卷板期货价格已逐步成为亚太、中东、北非和南美等地区进口中国板材的重要参考。在他看来，“一个合约的持续健康发展，关键在于扎根实体产业、回应市场需求。”国际贸易商急需“第二条腿”钢铁衍生品咨询与交易公司Boomer Commodities首席执行官约翰·肖特（John Short）印证了这一判断——这些地区的到岸价深受上期所价格影响。比如，中国出口贸易商既能用上期所合约对冲风险，也能借这个市场增厚利润；而国际同行想用上海价格，此前基本只有大型银行和金融机构能进入，中小贸易商只能走场外，既有对手方风险，成本也更高。在肖特看来，美元计价、集中清算的版本把这道门槛拆掉了：中小企业和实物贸易商第一次用得上这个价格，而按做市商承诺，流动性最好的月份买卖价差为1.5美元，远低于场外产品成本。磐石金融（BANDS Financial）首席执行官石成虎把这一差距概括为“两条腿”：中国贸易商在境内有现货和期货两条腿，国际贸易商只有现货一条腿，而新合约补上的正是第二条。一个价差千美元的市场另一重背景是全球钢材市场正在裂成几块。大宗商品基金Frontier Commodities首席投资官阿琳·卡尼泽洛（Aline Carnizelo）列出了同一时点三地同一品种的价格：美国热轧卷板约1450美元/吨，欧洲为820~840美元/吨，中国约440美元/吨。中美之间约1000美元的价差，她称“历史上从未出现过”。她还提到，欧洲对进口钢材的配额已下调47%，叠加关税，欧中价差同样被撑开。她认为，关税、碳排放标准和本地成本差异正把全球市场切成若干区域，“想获得某个区域的基本面敞口，就需要能反映那个区域供需的合约，不能再只用一个全球合约去交易”。按她所在基金的测算，中国成品钢出口今年以来名义增速7.5%，但半成品出口增长约50%，多经印尼加工后转口，实际直接出口增速更接近15%。从价格授权到定价影响力按LME公布的规格，新合约以美元计价、现金结算，每手10吨，最后交易日为每月15日、遇节假日提前；结算价取上期所热卷期货次月合约的每日结算价，由LME姊妹公司CPAL完成汇率转换，参与者无需接收实物。做市商的报价义务集中在对应上期所活跃月份的合约上。支撑这笔授权的是上期所热卷期货的体量。据上期所介绍，该品种已是全球成交量最大的扁平材期货，去年日均成交约70万手，日均持仓190万手创新高；有20个交割仓库、22个可交割品牌，覆盖中国热卷产量六成以上。上期所此前已向挪威浆纸交易所和大阪交易所授权纸浆、天然橡胶结算价，金属品种尚属首次。6月17日双方在2026陆家嘴论坛签约。对于开局，业内预期较为克制。肖特给出的对标对象是新加坡交易所2009年起步的铁矿石衍生品业务，该业务去年成交6620万手、连续第七年创纪录。他说，新合约短期内不可能做到那样的规模，但那是未来方向。

2026-10-22: 当前，全球医疗卫生体系面临优质医疗资源短缺与分布不均的核心挑战。 随着人口老龄化进程加速，慢病管理与健康随访的刚性需求激增，传统医疗供给模式已难以承载高质量医疗服务的需求。 “当前获批的AI医疗产品绝大多数是功能固化的辅助工具，聚焦肺结节CT检测、眼底筛查、病历生成、影像分诊等单点任务，嵌入现有工作流，由执业医师最终确认，能力出厂即锁定，不会因‘看了更多病人’而自动变强。”一位医疗领域专家表示。 这种“出厂即锁定”的局限，根源在于传统AI训练所依赖的数据结构性缺陷。 一位AI医疗工具的开发者坦言：“临床真实世界数据不足与医疗机构信息不共享，给AI的训练带来很大的制约。因为真实诊疗数据分散在不同医院、不同系统，格式不一、标准各异，跨机构汇聚面临隐私合规与利益协调难题，形成‘信息孤岛’。” 这直接导致训练数据在病种、人群、机构上分布偏斜，模型难以覆盖真实临床的多样性，罕见病和长尾场景长期缺乏足够样本。面对老龄化社会带来的海量随访与慢病管理需求，这种“被动查询”的工具模式显然无法满足未来国家布局AI医疗机构的系统性要求——它既无法实现跨专科的实时协同，也难以支撑基层医疗的持续性健康管理。 10月21日，清华大学智能产业研究院（AIR）孵化的紫荆智康，发布了“AI原生诊疗操作系统”。这套系统可以让AI医生像专家团队一样“组队”协作，医生作最终决策，分身边用边学，效率提升30%。 “AI负责收集信息、分析信息和提出决策建议，最终的诊断、治疗和用药决策由医生作出。”紫荆智康首席产品官乔宇宸在会上如此表示。 “全球医疗的核心矛盾就是医疗资源供给不足，且分配失衡，这是我们所有医疗创新的出发点。”乔宇宸援引数据称，到2030年全球医疗人员预计缺口将达1100万，高收入与低收入国家人均医疗支出差距达875倍。 紫荆智康的“AI原生诊疗操作系统”，构建了54位AI医生、数百万个超拟真AI患者，覆盖超20个临床科室及上万种疾病，AI医生在MedQA数据集上测试准确率超过96%，远超人类专家平均87%的成绩。 更值得关注的是其“双层进化架构”：AI医生先在由海量AI患者构成的虚拟世界中接受高通量训练，一天可完成上万例问诊；达到一定水平后部署至实体医院，与真人医生形成伴生协作关系，在真实诊疗中持续进化。 “AI患者并非真实病例的简单复用，而是基于医学指南和文献生成的合成数据，从根源上规避隐私合规风险，算力消耗也远低于传统大模型训练方式。”乔宇宸解释。 这套底座的技术源头，来自清华大学刘洋教授团队的可进化智能体技术。国际权威学术期刊《Nature（自然）》曾发表文章，将清华大学团队打造的Agent Hospital（紫荆AI医院）作为中国AI Agent落地医疗领域的核心案例进行报道。 当天发布会上，巴基斯坦瑞法国际大学校长通过视频宣布，双方已构建战略级合作关系，希望Agent Hospital帮助其建设巴基斯坦第一家人工智能医院。 “智能体永远不会看到它理解的知识之外的东西，但医生要看到一个整体，然后作出最正确的处置顺序。”一位急诊科医生表示。 另一位神经外科医生则看重术前讨论环节的改变：“Agent参与记录和总结讨论内容，基本上可以节约差不多一半的工作量，同时减少遗漏。” “智能体的出现，将医生的学习曲线和展业成本大幅缩短和降低，供给侧的问题能够比较好地开始解决。要找到四两拨千斤的点，而非均匀使力。”联想之星合伙人陆刚认为。 “AI是工具，它可以放大医生的能力，而不是取代医生。AI解决信息处理的问题，医生解决人的疾病的问题。最好的状态就是AI处理繁杂的事务，医生专注看病，共同服务患者。”一位临床医生表示。

2026-10-22: 据新华社消息，阿联酋外交官拉娜·努赛贝将参选下一任联合国秘书长。 第一财经记者查阅联合国秘书长遴选官网，看到阿联酋推荐努赛贝作为联合国秘书长候选人。有关她的提名联合信函、她本人的愿景声明、履历以及竞选资金披露等信息还有待上传。 努赛贝是阿联酋外交部一位备受推崇的国务部长，此前曾代表阿布扎比在联合国任职。 在上周五（16日），联合国安理会举行的下一任秘书长遴选过程中的第六轮非正式意向投票中，没有候选人获得安理会推荐所需的足够支持。不过，哥斯达黎加候选人瑞贝卡·格林斯潘（Rebeca Grynspan）此前在角逐过程中取得了显著进展。 复旦大学国际关系与公共事务学院国际政治系教授朱杰进长年从事国际组织研究。他在接受第一财经记者采访时表示，以当前形势看的话，格林斯潘的胜选概率高：目前安理会内部意向性投票中，格林斯潘仍排名第一，考虑到本届联合国秘书长换届要同时兼顾地域与性别平衡的考量，格林斯潘同时符合来自拉丁美洲以及是女性领导人的要求。 每一位参选者都遭遇了“否决” 简言之，在上周举行的旨在评估候选人胜算情况的非正式意向投票中，每一位参选者都遭遇了“否决”。 联合国安理会15个成员国中，有5个常任理事国拥有否决权，可以否决任何他们认为不可接受的候选人。在上周五的投票中，所有七名候选人都至少收到了两张否决票，其中一名候选人，塞内加尔前总统萨勒（Macky Sall），随后退出了竞选。 而根据《联合国宪章》第97条，秘书长由大会经安理会推荐后任命。意向性投票（straw polls）属于非正式且不具约束力的程序；常任理事国投出的“不鼓励”票并不构成正式否决，安理会成员可在后续轮次的投票中改变立场。若要获得正式投票的推荐，候选人需至少获得九张赞成票，且不能有任何一个常任理事国投出反对票。 具体而言，在此次投票中，来自哥斯达黎加的格林斯潘获得了9张“鼓励”票、5张“不鼓励”票和1张“无意见”票；其中，常任理事国投出了3张“鼓励”票和2张“不鼓励”票。 来自圭亚那的外交部部长罗德里格斯-伯克特（Carolyn Rodrigues-Birkett）获得了8张“鼓励”票、6张“不鼓励”票和1张“无意见”票，其中包括来自常任理事国的3张“鼓励”票和2张“不鼓励”票。 来自塞内加尔的萨勒获得了5张“鼓励”票和10张“不鼓励”票，后者中有3张来自常任理事国。 萨勒在宣布退出竞选的声明中表示，希望这一决定有助于安理会内部就候选人达成共识。随着他的退出，六名候选人和新加入的努赛贝仍在角逐之中。 格林斯潘为何领先 在之前的投票中一直处于领先地位的格林斯潘与圭亚那前外交部部长罗德里格斯-伯克特被视为强有力的候选人。 按照规定，在投票中，安理会15个成员国中的每一国，均需以匿名方式对每位候选人作出三种评价之一：“鼓励”“不鼓励”或“无意见”。 需要解释的是，如前所述，候选人即便能在安理会15个成员国中获得所需的9票支持，也必须确保不遭到五个常任理事国（大国）中任何一国的否决，而这五个国家目前分歧严重。 朱杰进对第一财经记者表示，格林斯潘主管联合国贸发会议（UNCTAD）多年，其政治立场中立，没有过度亲近任何一方，易被五常接受。 此前，“比如一度排名第二的阿根廷候选人格罗西因与阿根廷总统米莱及特朗普政府关系密切，在地缘政治敏感期处于劣势。”他对记者解释道。 朱杰进还对记者补充道，当前在大国博弈以及地缘政治变化的时期，联合国倾向于选出各方都无明显偏好、本身无明显立场的领导人，而非具备强执行力的强者，联合国早期历史中也有类似先例，未来的联合国秘书长应当是“平衡型”。 与此同时，“根据惯例，联合国最高职位应在不同区域之间轮换。”他对记者表示，“基于这一原则，此次职位理论上应由来自拉丁美洲的候选人担任，而本届也对出现第一位联合国女秘书长的呼声甚高，综合考虑下来，格林斯潘的赢面还是较大的。” 格林斯潘是一位经济学家，曾在1994~1998年期间任哥斯达黎加副总统，后曾在?联合国开发计划署（UNDP）?工作，并在2010~2014年任联合国副秘书长兼UNDP助理署长，2021年开始任UNCTAD秘书长。 她在联合国秘书长竞选宣言中表示：“当今的联合国正面临政治、合法性及运作方面的危机。若能当选秘书长，我的使命将是开辟一条革新之路，使联合国变得更有成效、更灵活敏捷，并对其所服务的各国政府和人民更加负责。作为本组织的管家，我唯有与所有会员国携手合作，在全面遵守《联合国宪章》的前提下，秉持谦逊、正直与公正的态度，方能实现这一目标。” 据记者了解，一旦候选人通过了上述投票门槛，其名字便会被提交至由全体联合国成员国组成的大会，以进行最终确认。现任联合国秘书长古特雷斯的任期将于2026年12月31日结束。

2026-10-22: 【品大事】 中钨高新：子公司株硬公司拟投1.31亿元实施PCB钻针棒提质增效项目 中钨高新公告称，公司全资子公司株洲硬质合金集团拟实施PCB钻针棒提质增效技术改造项目，预计总投资1.31亿元，建设期10个月。项目将新增年产2000万支PCB钻针棒产能，旨在提升中大规格产品供给能力，巩固公司PCB刀具全产业链龙头地位。资金来源为中钨高新增资1.2亿元，剩余由株硬公司自筹。 震安科技：筹划收购深圳三维不低于51%股权 预计构成重大资产重组 震安科技公告称，公司拟以支付现金方式购买唐浩然、易波合计持有的深圳市三维机电设备有限公司不低于51%股权，交易完成后标的公司将成为公司控股子公司。公司已与交易对方签署《收购意向协议》，本次交易预计构成重大资产重组，不涉及发行股份，不构成关联交易，不会导致公司控制权变更。标的公司主营散热产品、工装治具、精密零部件的研发生产与销售，应用于通信、新能源、数据中心等领域。本次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性。 致尚科技：拟使用1.1亿元节余募集资金投建光通信产品扩产项目 致尚科技公告称，公司拟使用部分募投项目节余募集资金1.10亿元投资建设“浙江生产基地光通信产品扩产项目”，装修生产车间并采购设备，扩大光通信产品产能。该项目由全资子公司浙江春生电子实施，建设周期24个月，完全达产后预计年均销售收入4.40亿元，投资回报率为44.76%，内部收益率为16.38%（税后），税后静态投资回收期为8.17年（含建设期）。 昂利康：股价异动 称目前在研创新药项目仅有1个 昂利康发布股票交易异常波动公告称，公司目前在研的创新药项目仅有1个，系ALK-N001项目，截至目前，该项目尚处于Ib/II期临床试验阶段。公司于2025年8月26日与亚飞（上海）生物医药科技有限公司、上海亲合力生物医药科技股份有限公司签署的关于ALK-N002项目的《战略合作协议之授权许可协议》已终止。 利亚德：上半年AI与空间计算业务营收占比仅5.55% 利亚德发布股票交易异常波动公告，公司结合媒体报道情况发现投资者近期对公司AI与空间计算业务较为关注。该业务板块的核心技术是全球领先的光学动作捕捉技术——OptiTrack，该板块2026年上半年实现营业收入1.59亿元（占总营收的5.55%），毛利率59.54%。目前，该板块业务具备成熟的技术、产品与软硬件结合的解决方案，并已广泛应用与游戏制作、影视拍摄、医疗康复、运动训练、工业仿真、虚拟数字人及具身智能等领域。 众生药业：精氨酸布洛芬化学原料药上市申请获批准 众生药业公告，公司全资子公司广东先强药业有限公司近日收到国家药监局核准签发的原料药精氨酸布洛芬《化学原料药上市申请批准通知书》。精氨酸布洛芬制剂能抑制前列腺素的合成，具有镇痛、解热和抗炎的作用，主要适用于牙痛、痛经、因创伤引起的疼痛、关节和韧带痛、背痛、头痛、神经痛以及流感引起的发热。 石药创新：控股子公司SYS6043启动III期临床试验 石药创新公告，公司控股子公司巨石生物已于近日启动一项评估SYS6043对比研究者选择的化疗一线治疗不可手术切除的复发或转移性三阴性乳腺癌患者的随机、开放性、多中心的III期临床试验。此次启动的Ⅲ期临床试验，旨在评价注射用SYS6043对比研究者选择化疗，在一线治疗不可手术切除的复发或转移性三阴性乳腺癌参与者中的临床有效性和安全性。目前，该试验的参与者招募和筛选工作正在积极推进中。 【观业绩】 湖南黄金：前三季度净利润同比增长12.87% 湖南黄金公告称，第三季度营业收入为73.42亿元，同比下降42.45%；归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，同比下降45.36%。前三季度实现营业收入393.71亿元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的净利润为11.61亿元，同比增长12.87%。报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比增加1.32亿元，增幅12.87%，主要是公司产品黄金销售价格同比上涨38.03%，产品钨精矿销售价格同比上涨184.28%所致。 宏和科技：第三季度净利润同比增长608% 环比增长52% 宏和科技公告称，第三季度营业收入为9.27亿元，同比增长206.82%；归属于上市公司股东的净利润为3.64亿元，同比增长607.73%。前三季度营业收入为19.75亿元，同比增长131.65%；归属于上市公司股东的净利润为7.43亿元，同比增长435.63%。业绩变动主要系本期电子布销售单价上涨，特种电子布销量占比增加，从而营业收入增加，利润增加以及销售商品收到的现金增加。 华正新材：第三季度净利润同比增长3045% 覆铜板单价及销量上升 华正新材公告称，第三季度营业收入为26.5亿元，同比增长140.77%；归属于上市公司股东的净利润为6.27亿元，同比增长3044.60%。前三季度营业收入为56.1亿元，同比增长75.54%；归属于上市公司股东的净利润为8亿元，同比增长1177.71%。业绩增长主要系覆铜板单价及销量上升，以及营业收入及毛利率增加所致。 中国电信：第三季度净利润同比下降14.65% 中国电信公告称，第三季度营业收入为1210.89亿元，同比下降3.01%；归属于上市公司股东的净利润为66.20亿元，同比下降14.65%。前三季度实现营业收入3800.99亿元，同比下降3.59%；归属于上市公司股东的净利润262.07亿元，同比下降14.84%。 宏桥控股：前三季度净利润232.94亿元 同比增长69.86% 宏桥控股公告称，第三季度营收为448.76亿元，同比增长16.54%；净利润为77.02亿元，同比增长55.60%。前三季度营收为1316.61亿元，同比增长13.67%；净利润为232.94亿元，同比增长69.86%。业绩变动主要系本期铝价上涨，促使公司营业收入及毛利润增长，同时财务费用同比减少所致。 凯莱英：第三季度净利润3.32亿元 同比增长81.49% 凯莱英公告称，前三季度实现营业收入53.95亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润8.52亿元，同比增长6.49%。第三季度实现营业收入17.88亿元，同比增长24.04%；归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长81.49%。净利润较收入增速较低主要系汇率波动影响所致。 行云科技：Q3净利润环比增长655% 服务器贸易业务自8月起实现规模化交付 行云科技公告称，前三季度营业收入为11.75亿元，同比增长1896.66%；归属于上市公司股东的净利润为2.69亿元，同比扭亏为盈。业绩变动主要系本年为公司完成破产重整且产业投资人正式接管公司后的首个完整会计年度，业务模式较上年发生重大变化。公司确立“跨境数字贸易+AI算力基础设施”双主业发展战略，服务器贸易业务自2026年8月起实现规模化交付，推动年初至报告期末营业收入由上年同期0.59亿元大幅增长至11.75亿元。 同花顺：第三季度净利润同比增长53.97% 同花顺公告称，第三季度营业收入为21.48亿元，同比增长45.01%；归属于上市公司股东的净利润为10.84亿元，同比增长53.97%。前三季度营业收入为47.94亿元，同比增长47.01%；归属于上市公司股东的净利润为20.37亿元，同比增长68.86%。业绩增长主要系报告期内资本市场交易保持较高活跃度，投资者对专业化、智能化金融信息服务的需求持续增长，公司紧抓市场机遇，依托人工智能赋能产品升级和服务能力提升，积极拓展市场、扩大业务规模，实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长。 中富电路：前三季度净利润同比增长324.20% 中富电路公告称，第三季度营业收入为8.38亿元，同比增长65.64%；净利润为7953.74万元，同比增长618.56%。前三季度营业收入为20.10亿元，同比增长48.34%；净利润为1.18亿元，同比增长324.20%。业绩增长主要为报告期订单增长生产规模扩大使得营收增加所致。 深南电路：前三季度净利润同比增长77.54% 深南电路公告称，第三季度营业收入为104.78亿元，同比增长66.29%；净利润为18.78亿元，同比增长94.42%。前三季度营业收入为257.74亿元，同比增长53.84%；净利润为41.29亿元，同比增长77.54%。业绩增长主要为业务订单增加影响。 江铃汽车：第三季度净利润同比增长922.92% 江铃汽车公告称，第三季度营收为94.24亿元，同比增长2.48%；净利润为1.68亿元，同比增长922.92%。前三季度营收为287.86亿元，同比增长5.49%；净利润为9.07亿元，同比增长21.02%。业绩变动主要由于去年第三季度公司控股子公司江铃福特汽车科技(上海)有限公司业务调整带来的递延所得税资产转回的影响。 皖仪科技：前三季度净利润同比增长150.76% 皖仪科技公告称，公司2026年前三季度实现营收6.46亿元，同比增长24.46%；归母净利润6460.26万元，同比增长150.76%。公司表示，业绩增长主要是由于报告期内非标和氦检产品验收增加。 赛意信息：前三季度净利润同比增长342.87% 赛意信息公告称，前三季度实现营业收入16.83亿元，同比增长12.12%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比增长342.87%。第三季度实现营业收入6.50亿元，同比增长8.63%；归属于上市公司股东的净利润6627.54万元，同比增长604.45%。报告期内，公司整体经营延续回暖态势，业务显著恢复，盈利恢复动能明显增强。 读客文化：第三季度净利润同比增长1913.94% 读客文化公告称，第三季度营业收入为8469.19万元，同比下降4.45%；归属于上市公司股东的净利润为796.22万元，同比增长1913.94%。前三季度营业收入为2.58亿元，同比增长0.33%；归属于上市公司股东的净利润为1889.81万元，同比增长189.80%。 【做回购】 三孚新科：董事长提议2500万元—5000万元回购股份 三孚新科公告，公司控股股东、实控人、董事长兼总经理上官文龙提议公司以2500万元—5000万元回购股份，用于员工股权激励或员工持股计划。 生益电子：拟1亿元-2亿元回购股份用于股权激励 生益电子公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于1.00亿元、不超过2.00亿元，回购价格不超过179.34元/股，按回购价格上限测算，预计回购数量为55.76万股-111.52万股，占公司总股本的0.06%-0.13%。回购股份将全部用于股权激励或员工持股计划，回购期限自董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。本次回购资金来源为公司自有资金。 麦捷科技：拟以5000万元-1亿元回购公司股份 麦捷科技公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过29.58元/股，股份拟用于股权激励或员工持股计划。回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。 【增减持】 慧辰股份：董秘何东炯减持1.25万股 减持计划实施完毕 慧辰股份公告称，公司董事会秘书何东炯于2026年8月3日至2026年10月14日通过集中竞价方式合计减持公司股份12500股，占公司总股本的0.0165%，减持价格区间为30.08~30.28元/股，减持总金额37.69万元。本次减持计划已实施完毕，减持后何东炯持有公司股份37500股，占公司总股本比例为0.0494%。本次减持符合相关法律法规及此前披露的减持计划要求。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-22: 上海市委财经工作委员会今天上午举行会议，深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，研究海外综合服务体系建设、推动入境游高质量发展等工作。市委书记、市委财经工作委员会主任陈吉宁主持会议并讲话。 市委副书记、市长、市委财经工作委员会副主任朱忠明出席并讲话。 会议指出，要着眼服务构建新发展格局，坚持“四个放在”，统筹发展和安全，进一步完善海外综合服务体系，打响“出海选择上海”品牌。要在提质扩面上下更大功夫，备案、咨询、信息等政务服务要再集成再提高，加快建立互联互通的数据底座，实现“一次填报”“一网通办”，强化智能体功能的迭代升级，不断提高服务的及时性、准确性和有效性。合规、跨境金融等专业服务要抓重点强能力，鼓励专业机构拓展海外服务网络，加强涉外人才引育，为企业出海提供有力支撑。 会议指出，入境游对于打造世界级旅游目的地，对于推动服务业扩能提质、促进高水平对外开放，对于讲好上海故事、中国故事，具有重要意义。要抓住机遇，丰富多元供给、做好宣介推广，做大观光游、做深商务游、做强赛事游、做活文娱游、做实研学游，大力发展夜经济，打造“上海定制”“上海礼物”以及科技产品必购品牌矩阵，强化品牌信誉，完善市场监管，释放“购在上海”潜力。要改进服务环境，提高支付便利化水平，提升离境退税转化率，做好多语种服务，强化数字友好建设，加快打造“中国入境旅游第一站”。 会议还听取了我市落实构建房地产发展新模式相关工作汇报并指出，要坚决贯彻党中央决策部署，把让人民宜居安居放在首位，结合超大城市实际，不折不扣抓好基础性制度和长效机制的深化研究和落地落实，加快建立高品质供给、高效率保障、高水平运行的房地产发展新模式。着眼长远发展，高质量推进城市更新，健全住房供应体系，大力实施“房屋品质提升工程”，持续深化“规储供用”一体化机制，推动房地产高质量发展。 市领导张为、李政、张小宏、卢山出席。

2026-10-22: 10月22日，中国人民银行广东省分行发布2026年三季度广东省金融运行形势。 数据显示，9月末，广东社会融资规模存量44.98万亿元，同比增长7.0%，增速与上年同期持平；1-9月，广东社会融资规模增量2.55万亿元、占全国的9.3%，同比多增1557亿元。9月末，广东本外币各项贷款余额31.3万亿元、同比增长4.6%，各项存款余额40.8万亿元、同比增长6.5%。 从融资渠道看，直接融资比重继续提升。1-9月，广东非金融企业债券、股票和地方政府债券等直接融资增加1.04万亿元、同比多增2747亿元，占广东社会融资规模增量的比重为40.7%、同比提升8.8个百分点。其中，企业部门直接融资增加4983亿元，在广东社会融资规模增量中占比为19.6%，同比提升9.6个百分点。 中国人民银行广东省分行相关负责人表示，直接融资比重的上升，反映出多类别、多层次的金融市场体系不断发展完善，为经济社会发展提供了更加多元的融资方式，更好地适配新质生产力的融资需求。 从借款主体看，企（事）业单位贷款仍是广东信贷增长的主体。1-9月，广东企（事）业单位贷款增加1.3万亿元，同比增长7.5%，其中中长期贷款增加7156亿元。 从资金流向看，更多金融“活水”流向重点领域和薄弱环节。截至9月末，广东金融“五篇大文章”领域的贷款余额14.1万亿元，同比增长11.2%，占各项贷款的比重近五成。其中，科技、绿色、普惠、数字经济产业贷款余额分别同比增长17.0%、10.8%、5.5%、19.3%，均快于各项贷款平均增速。 在支持两业融合方面，9月末，广东制造业贷款余额同比增长16.3%，为“制造业当家”提供了有力的资金保障。同时，与制造业紧密相关的信息传输、软件和信息技术服务业贷款余额、科学研究和技术服务业贷款余额分别同比增长55.8%、15.1%，金融对先进制造业和现代服务业融合发展的支持力度持续加大。 在支持服务消费方面，9月末，广东租赁和商务服务业贷款余额同比增长8.1%，与居民服务消费需求强劲相适应。 在支持区域协调发展方面，9月末，广东涉农贷款余额同比增长5.2%，县域贷款余额同比增长7.4%，粤东西北地区贷款余额同比增长6.6%，均高于各项贷款增速。 在支持民营经济方面，9月末，广东民营企业贷款余额同比增长6.7%，前三季度贷款增量占全部企业贷款增量的61.9%，金融支持民营经济的力度持续加大。 在融资成本方面，今年9月份，广东金融机构新发放的企业贷款利率平均为2.46%，较上年同期下降0.22个百分点，社会综合融资成本继续保持低位运行。 另外，今年广东金融系统推出了“气候贷”系列产品。据中国人民银行广东省分行信贷政策管理处相关负责人介绍，人民银行广东省分行目前建立了一套完整的服务流程。 首先由气象部门出具气候韧性评估报告，把经营主体的防灾减灾能力、气候资源利用情况以及气候风险保险情况等纳入评估。金融机构据此差异化授信，经营主体气候韧性越强、生态效益越高，授信额度就越高、融资成本就越低。同时，还可以把知识产权、林权、取水权、生态产品价值等作为增信手段，降低获贷的门槛。贷款发放后，人民银行广东省分行同步推送气象灾害预警，帮助经营主体提前防范，并用好货币政策工具、政策性融资担保、气象指数保险等，为银行缓释风险，形成“韧性强—信用好—融资畅”的良性循环。 数据显示：截至9月末，广东20个城市均已落地“气候贷”特色产品，累计授信近15亿元、放款近6亿元，加权平均利率3.05%，覆盖特色种养、海洋经济、绿色制造等多个领域，形成了一批全国、全省首创案例。

2026-10-22: 中国市场已成为全球资本的投资焦点。“未来20年至25年，我们预计将有超过83万亿美元的财富易手。这些资金将流向哪里？中国无疑有潜力成为财富转移的重要目的地。”瑞银亚太区总裁康瑞博（Iqbal Khan）说。10月22日，康瑞博在2026金融街论坛年会瑞银平行论坛上称，中国的独特优势，在于能够推动创新落地为实际应用，并实现规模化发展。“中国正在培育新的增长动能。开放让这些动力转化为投资机遇，而长期资本则能把发展潜力转化为持久影响。”他说。康瑞博观察到，新增长引擎正在中国市场逐步成形，传统行业仍在经历结构性转型，创新经济正在加速发展。“增长更快的领域已经清晰显现，包括科技、先进制造业和具有全球竞争力的产业。”他提到，其他重要的主题还包括“十五五”规划下的战略性新兴产业、“出海”主题等。部分外资机构观察，近年来，全球投资者对于投资中国的兴趣更加浓厚。“过去20年间，我们一直在与全球的投资机构交流，从2022年、2023年讨论（中国市场）可投资性，再到2025年，我们经历了一个非常关键的时刻，就是全球资本对中国创新能力的兴趣激发出来了。”淡水泉投资首席投资官兼首席执行官李超说。他也提到，中国市场上，部分行业的价值还有待被深入挖掘。“比如说在生物技术行业，过去几年间，可能生物技术行业一直专注于专利出售，但是我们也看到未来可能会有一些转变，中国的公司能够从授权转向自主研发，可以向全球推出药物，这是一个非常重大的转变。”他说。李超还观察到，中企“出海”逐渐发生结构性转变，“出海”的中国企业更多地在融入当地市场，这将促进中国公司的创新。在投资主题方面，富达基金基金经理兼可持续投资主管聂毅翔认为，近年来，中国市场的投资概念逐渐改变，投资者已从早前的投指数转变为投消费、投技术。“很多中国公司的实力在不断增强，不断在价值链上向上攀升，并且成为创新领导者，这是一个大的趋势。中国资本市场展现出了它的实力、韧性、开放性。”他说。“最开始，投资者在中国投资更愿意投指数，因为对大多数新兴市场而言，市场指数当中很大一部分是金融股，基本上是高增长的代表，对中国来说也是适用的。”聂毅翔提到，随着居民家庭财富不断累积，投资机构转移到了消费股。“我们把中国视为消费市场，可以看到，在沪深300中，消费类股票占据很大比例。”他提到。除消费之外，聂毅翔认为，技术同等重要。“中国的先进制造业正在提升价值链，并且开发自主可控的关键技术，实现更智能的制造。”他说。外资机构如何把握中国市场的业务机遇？瑞银中国区总裁胡知鸷表示，瑞银将持续将全球视野、跨境网络与专业能力融入本地实践，不断拓展在华业务布局。“面对中国创新与产业升级带来的新机遇，我们一方面助力国际投资者更深入地了解并参与中国市场，另一方面支持更多中国企业链接全球市场、提升全球资源配置能力。”她说。

2026-10-22: 10月21日下午，上海广播电视台（上海文广集团）旗下第一财经举行“一财全球十周年生态大会暨新十年战略发布”活动。期间举办两场圆桌对话，分别聚焦老牌跨国公司全球化历程中的制度沉淀与战略布局以及中企出海的底层逻辑与实战经验，为中国企业的高质量出海提供系统指引。 破局全球化 过去十多年来，中国企业出海的底层逻辑发生了怎样的变化？ 在以“中国企业的全球化之路”为主题的圆桌讨论上，秦朔朋友圈创始人、人文财经观察家秦朔分享了他对中国企业全球化路径的最新观察。 “以前更多是全球化带动中国，那时候更多是‘产品出海’，换句话说，就是国际资本与国际品牌利用中国的供应链和成本优势扩大生产，让他们的品牌走向世界。”秦朔称，“但过去十几年发生了变化，中国开始品牌出海了，背后是中国开始引领全球化。” 但他同时表示，从“隐在别人品牌背后”到“用自己的品牌走向世界”，这一范式变革也意味着企业也要面临更大的出海难度。“过去企业出海相对容易，因为可以别人搭建好的渠道和品牌；但现在企业自己成为了出海主体，要直接面对博弈、摩擦与利益相关者的关系协调，就会变得很难。”他称。 在出海征程中，中国企业如何直面挑战，积累经验，构成自身在研发与经营上的护城河？在场的企业代表给出了自己的答案。 中国品牌的全球化征程，首先要做到对海外市场需求的迅速响应。联想集团副总裁杨福看来，在竞争激烈的全球科技行业，能否满足“客户需求”是衡量企业全球化能力最有效的标准。他回忆称，联想曾艰难地拿下了美国社交媒体公司推特（现“X”）的采购合同，但由于从中国或匈牙利工厂生产再运输至美国赶不上交付周期，订单最后得而复失。以此为鉴，如今的联想确立了“中国+N”的全球制造体系——在将80%的产能放在中国的同时，在全球30多个国家灵活布局本地工厂，以更敏捷地捕捉市场变化，更快速地响应客户需求。 在出海过程中，如何摆脱“性价比”标签，打造全球市场认可的优质品牌是中企要直面的问题之一，从事摩托车与全地形车研发与生产的春风动力摸索出了自己的路径。首席品牌官Ferdinand Klauser在会上表示，中国正在从过去的制造基地和消费市场，转变为全球技术创新和品牌策划的源头，然而海外不同受众很难第一时间感受到这些变化，所以打造“亲身体验”颇为重要。 他举例称，“上周，我们邀请了来自29个国家的100名媒体记者来到我们杭州总部，向他们展示了我们的研发和设计流程。我们从这些西方媒体那里收到的反馈是惊人的。最主要的收获是，他们说：‘我们必须重新认识中国企业和中国品牌了’。” 镜鉴跨国巨头 过去几十年来，欧美跨国企业在开拓全球市场的同时，也积累了品牌建设、合规体系打造等领域的方法论。站在当下地缘政治与经贸环境下，中国出海企业可以复刻哪些经验？又需要独闯哪些难关？ 在另一场以“出海的下一课：老牌跨国公司留给中国的思考”为主题的圆桌讨论上，长期服务出海中企的云隙咨询创始合伙人蒋燕表示，与几十年前跨国企业进入中国时，品牌是单向输出。当下中企出海在对外输出品牌与产品时，则需要首先解决信任问题。 谈及信任的建立，她建议出海中企精准划分利益相关方，构思不同叙事，触达其核心关切，“To G讲合规与税务，To B讲联合研发与当地产业链，To C则要突出体验感。”她举例称。 美讯创始人兼CEO彭家荣则建议企业重视媒体传播在帮助企业建立海外信任以及联系时的重要作用。他解释称，海外本土合作伙伴在评估中国出海企业时，往往会通过谷歌以及ChatGPT等人工智能工具，后者整合生成的答案可能是判断“企业是否靠谱”的重要依据，而权威、可信的媒体报道又是人工智能检索和引用的核心来源，他建议出海中企重视在权威信源中的曝光。 解决外部信任只是第一步，建立内部完善的管理与合规体系则是支撑中企“走得远”的重要根基。上海必博人力资源有限公司（BIPO）创始人、首席执行官陈水海则表示，过去30年跨国公司的成功经验在于建立了一整套完整的全球授权、管理与审计体系，而中国企业出海可以借鉴这些经验，建立全球化人才储备、包容多样的全球文化、完善的全球组织与授权体系以及放得开也管得住的全球化机制。 除了制度上的合规，品牌在当地深度扎根更离不开长期的资源投入与情感沉淀。 “企业出海不在乎把声音放多大，而是把时间放长。”上海社会科学院新闻研究所助理研究员卢垚表示，长线投资则会有巨大的复利效应，她举例称，美国石油巨头埃克森美孚在泰国设立的奖学金，一年不到十万人民币，四十年下来，花费不到400万人民币，但在当地培养了2000多名学生。这种跨越了CEO更迭、地缘政治局势变化的长期人才投资机制，不仅实现从“外来者”到“老朋友”的身份转变，也有利于企业建立未来人才的早期联系网络。 她表示，中国出海企业不能仅停留在短周期的项目化思维，而是要把时间线拉长，例如以“小额、长期、共治”为原则，设立海外奖学金。“最短的投资是投放，最长的投资是让一个人带一段经历在一个地方生活几十年。”她称。

2026-10-22: 人工智能大模型与智能算力正加速成为金融基础设施升级的核心要素。当前，银行、交易所、证券、基金等机构的资金运营、多资产配置、跨境连接和核心系统建设，正从流程数字化迈向数据智能化、算力协同化和决策实时化，对底层数据平台、国产算力和安全可控体系提出了更高要求。 在金融业高水平开放与科技自立自强持续推进的背景下，全球金融市场互联互通不断深化，境内金融机构既需要对接国际市场规则和跨境业务场景，也需要夯实自主可控的金融信创底座，推动算力、数据、模型和业务系统在安全合规框架下协同演进。 在此背景下，陆家嘴金融沙龙2026年第37期将于10月23日隆重启幕。本期以“AI时代金融基础设施的创新与信创实践”为主题，围绕智能资金运营、多资产数据底座、全球交易所数字化连接、国产算力与金融核心系统建设等方向，邀请政府部门、金融机构、交易所、科技企业代表开展深度交流，共同探讨AI时代金融基础设施的创新路径与实践经验。 在主旨演讲环节，平安银行资金运营中心总经理钱鑫将带来《从数据到交易：量化与AI的中国FICC实践》主题分享。钱鑫为剑桥大学电子工程与管理专业工学博士，曾就职于美银美林伦敦分部，拥有丰富的海内外金融市场从业经验；2020年回国加入平安银行后，全面负责大金融市场业务板块，带领平安银行成为中国FICC市场最活跃的参与者之一，也是中国银行间市场电子化变革的重要推动者。 DolphinDB创始人、CEO周小华将发表《AI加持下的多资产管理》主旨演讲。周小华为美国德雷克塞尔大学信息科学和技术博士，曾任职于巴克莱资本、摩根士丹利等海外机构，从事程序化交易策略高频交易系统的研发，是金融大数据存储、检索、分析和建模方面的资深专家；2016年创立智臾科技并主导研发DolphinDB数据库，目前已广泛应用于金融机构投研、交易、风控等核心业务场景。 中央结算公司上海总部运营支持部副总经理鲍欢琛将带来《金融科技赋能债券业务——金融基础设施的实践与探索》的主题演讲。鲍欢琛深耕债券市场及金融基础设施业务，在支持各类债券发行、离岸债运营、探索金融科技赋能债券业务等方面，积累了丰富实践经验。 全球算力巨头企业高管将带来相关主题演讲，解读算力技术对资本市场的重塑价值。 伦敦证券交易所集团北亚太区董事总经理兼中国区总裁陈芳将发表《可信AI赋能金融创新：打造智能时代的金融基础设施》主题演讲，分享可信AI支撑金融基建升级的落地路径。陈芳毕业于清华大学经管学院EMBA项目，曾在IBM等全球领先企业担任多项战略与管理咨询职务，加入LSEG（伦交所）后全面负责集团在大中华区及北亚市场的业务发展与战略执行。 海光信息智能计算产品副总经理张君威将围绕《词元时代下的金融基础设施发展与变革》作主题分享，探讨国产算力底座在金融智能化转型中的核心支撑作用。张君威长期深耕GPU芯片架构、高性能计算、人工智能方向的软件研发与性能优化。先后深度参与AMD、海光多代芯片软件栈研发与调优工作，并牵头和参与多项国家级、省部级重大科研项目。在人工智能、异构计算等领域具备丰富经验。 “陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

2026-10-22: 随着资本市场业务复杂度持续提升，交易与多资产风险管理正在从传统限额控制和事后监测，向实时数据驱动、智能模型辅助和全流程协同处置转变。跨市场、跨品种、跨资产的风险识别与计量，对数据时效性、模型准确性和系统稳定性提出了更高要求。 在监管要求持续完善、市场波动不确定性有所增强的背景下，金融机构需要进一步打通交易、风控、合规和科技系统，构建覆盖风险识别、实时监测、智能预警、处置反馈和事后归因的闭环体系，并同步提升模型可解释、可审计、可追责能力。 在此背景下，陆家嘴金融沙龙2026年第38期将于10月23日正式举办。本期沙龙以“交易与多资产的风险管理新范式”为主题，聚焦实时数据、智能模型、信创底座与合规科技在风险管理中的应用，汇聚交易所、银行、券商及专业服务机构代表，围绕多资产风险管理体系建设、交易风险智能预警和机构协同实践开展深入研讨。 在主题演讲环节，多位风控领域资深专家将带来一线实践分享。 上海清算所风险管理部将发表《中央对手风险管理：多资产全流程风险管家》主题演讲。 中央结算公司担保品中心产品开发部总经理蒲余路将带来《交易与多资产风险管理新范式下的担保品管理》的主题分享。蒲余路为经济学博士，拥有10年金融基础设施从业经验，自加入中央国债登记结算有限责任公司以来，主要从事担保品服务产品开发、金融科技探索研究等工作，其参与成果获得上海金融创新奖一等奖、金融科技发展奖二等奖等奖项。 DolphinDB研发产品部风险专家朱钰哲将带来《DolphinDB多资产风险管理平台》主题演讲。朱钰哲拥有16年MSCI机构从业经历，主导RiskMetrics与Barra等核心系统的研发，深度参与市场风险模型、因子模型、资产定价、绩效归因和投资组合构建，长期专注于风险计量与投资分析体系的工程化落地。 在主题为“交易与多资产的风险管理新范式：实时数据、智能模型与信创底座”的圆桌对话环节，下述嘉宾将围绕风控全流程闭环展开全方位探讨。 上海国智技术有限公司首席金融工程师姚忠兵，曾任职于境内外对冲基金、银行、券商、咨询机构，长期从事资产管理、风控模型和策略研发等工作，近年来致力于人工智能及其他高新技术在金融行业的应用。 锐合新创总经理于冰，拥有近30年中国、欧洲（含英国）金融机构服务经验，系英格兰及威尔士特许会计师公会会员、中国注册会计师，带领锐合新创于2022年获评国家高新技术企业，面向中国及亚太金融机构提供合规咨询、数据与产品解决方案，助力机构依托监管科技实现转型。 预远科技创始人兼CEO于扬，拥有剑桥大学数学学士、硕士学位以及贝叶斯商学院精算研究生学历，2011年取得英国投资精算师资格。于扬拥有19年从业经验，为全球养老金、保险公司提供资产负债管理、资产配置与智能风控解决方案，服务资产规模超20万亿元。 DolphinDB创始人兼CEO周小华，美国德雷克塞尔大学信息科学和技术博士，曾任职于巴克莱资本、摩根士丹利等海外机构，从事程序化交易策略高频交易系统的研发，是金融大数据存储、检索、分析和建模方面的资深专家；2016年创立智臾科技并主导研发DolphinDB数据库，目前已广泛应用于金融机构投研、交易、风控等核心业务场景。 上海交通大学上海高级金融学院实践教授、金融硕士项目学术主任、职业发展中心学术主任李祥林，曾担任中国国际金融有限公司首席风控官、花旗银行和巴克莱资本全球信用衍生品数量分析和研究负责人、美国国际集团资产管理分析部门负责人，在风险管理、金融新产品开发和研究、资产管理、保险和信息技术等领域具有丰富的高级管理经验。 本次圆桌对话的话题涵盖交易事前、事中、事后全流程：如何让风险在交易发生前被识别和定价？如何通过复盘、审计与反馈持续改进风控体系？如何在交易进行中实现实时、可执行的风险控制？下一代风险基础设施如何支撑事前、事中、事后闭环？ “陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

2026-10-22: 10月22日，国新办就推进“十五五”时期商务高质量发展有关情况举行新闻发布会。以下是发布会要点汇总： 商务部：消费是经济增长名副其实的第一拉动力 商务部市场运行和消费促进司司长杨沐在国新办新闻发布会上表示，党的十八大以来，最终消费支出对我国经济增长的年均贡献率达55%，消费是名副其实的第一拉动力。2025年我国社会消费品零售总额达50.1万亿元，是2012年的2.4倍。党的十八大以来，社零总额年均增长7.1%，发展速度举世瞩目。 未来一段时期 服务消费增速预计仍将快于商品消费 杨沐表示，2025年我国人均GDP已接近1.4万美元，正处于消费需求从基本商品转向服务领域的关键转变期。当前文娱、旅游、演出、赛事等服务消费需求旺盛，成为消费新增长动力。今年前三季度，服务零售额同比增长5%，比商品零售额高出4个百分点，预计未来一段时期，商品消费增速将保持平稳增长，服务消费增速仍将快于商品消费。 我国境外企业2025年实现收入3.8万亿美元 商务部对外投资和经济合作司司长赵春峰表示，2025年，我国境外企业实现收入3.8万亿美元，为我国和东道国经济社会发展都作出了重要贡献。赵春峰表示，商务部加大引导企业稳步参与绿色低碳、数字经济等领域的国际合作，推动智能化、绿色化、融合化发展。今年前三季度，绿色低碳、数字产业领域的对外投资同比增长均超过20%，高于总体对外投资增速。 我国存量外资企业已经超过了56万家 商务部外国投资管理司负责人吴迪表示，当前，我国存量外资企业已经超过了56万家。下一步，我们将全面落实外资企业国民待遇，在政府采购、招投标、标准制定等方面对内外资企业一视同仁，加大知识产权保护力度，营造公平竞争环境。我们还将健全外商投资服务保障体系，放大外资企业圆桌会效能，及时解决企业经营遇到的困难问题，稳定跨国公司在华长期发展预期。 商务部：将研究出台更多领域务实政策举措 不断丰富健全出海服务 赵春峰在国新办新闻发布会上表示，当前我国对外投资合作业务规模不断壮大，截至2025年底，我国在境外共设立对外直接投资企业5.8万家，分布在全球189个国家和地区。下一步，将研究出台更多领域务实政策举措，聚焦法律、金融、物流等企业关注的重点领域，与相关行业主管部门深入沟通协作，不断丰富健全我们的出海服务。 扩大数字服务出口，支持发展云计算、国际数据服务等新业态 商务部对外贸易司司长杨涛表示，在数字贸易方面，会从两个方面发力：一是扩大数字服务出口。推动更多优质的网络文学、视听节目、动漫游戏等出海，支持发展云计算、国际数据服务等新业态，与世界共享中国数字经济发展成果。二是建设国家数字贸易示范区，开展先行先试，培育壮大经营主体，打造数字贸易的产业链、生态圈。 支持跨境电商、保税维修等新业态新模式创新发展 商务部外国投资管理司负责人吴迪表示，下一步，将扩大高水平自主开放，引领深化国际经贸合作。以外商投资准入、跨境服务贸易、数据跨境流动三张负面清单为抓手，扩大重点领域自主开放。支持跨境电商、保税维修等新业态新模式创新发展，持续提升开放型经济水平。主动加强自贸园区国际合作，拓展国际经贸互利合作空间。

2026-10-22: 中东战火可谓是今年全球航空运输的最大突发事件，且还在发酵，沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场在10月10日遭遇导弹袭击后，至今尚未恢复。 在2026北外滩国际航运论坛上，地缘冲突对全球航空业带来的冲击毫无意外地成为了讨论的热点。冲突导致安全空域收窄，绕飞增加成本，雪上加霜的是冲突还推高了油价，进一步侵蚀航空业的利润。根据国际航空运输协会（IATA）的最新预测，2026年全球航空业净利润预计将跌至230亿美元，仅为此前预测值的一半。 国际航空运输协会北亚区副总裁解兴权在专访中向第一财经记者表示，中东冲突造成了短期流量重分配，为中国航司和枢纽提供了展示连接能力与备份方案的机会；但长期来看，中东冲突很难对全球航空版图产生结构性影响，长期竞争力仍取决于枢纽建设、服务能力和旅客体验。 “够买一杯咖啡了” 在2026北外滩国际航空论坛上，国际民航组织（ICAO）理事会前主席夏基塔诺（Salvatore Sciacchitano）表示，俄乌冲突和中东局势，以及非洲部分地区的冲突和相关国家相互禁止使用领空，都对航班的运行造成了重大影响。许多航路无法使用，迫使航空公司不得不绕行更长的航线。部分航线因在技术或经济上，不再具备可行性而被取消。 以连接亚欧之间的航班为例，连接亚洲和欧洲的主要航空通道本来就不多。2022年乌克兰危机升级后，受俄乌空域安全原因受限，许多航司不得不改道南高加索或中东航线，在今年中东局势生变后，中东空域风险增加，很多亚欧航班被迫挤进了南高加索航线，这道狭窄的走廊最窄处仅约80公里。 国际机场协会（ACI）亚太中东区总干事白斯诺（Stefano Baronci）则在论坛上表示，中东地区的紧张趋势和国际贸易关系紧张趋势，持续给全球经济活动带来阴影，战争导致很多供应链上的中断，也导致能源价格波动加剧，能源价格上涨。受此影响在10月中旬，航空燃油已经暴涨到了176美元/桶。 今年6月，IATA更新了2026年行业展望，将全年净利润预期从410亿美元下调至230亿美元，仅为2025年450亿美元净利润估值的一半。就亚太地区而言，预计亚太航空公司将实现66亿美元净利润，净利润率为2.1%，用IATA高级副总裁卡伦（Nick Careen）的话说：“这意味着今年单客利润为3.4美元（约合22.69元人民币），够买一杯咖啡了”。 危中有机 经过几十年的培育和发展，中东海湾地区建成了连接亚欧非三大洲的超级中转枢纽。从迪拜、多哈和阿布扎比等机场出发，可以快速覆盖全球三分之二的人口。 凭借第六航权，更加优惠的中转票价，叠加本土燃油价格优势，途经中东海湾地区，较点对点的国际长程航班更有性价比。不过如今的冲突对“空中十字路口”造成了重大冲击。然而，也可以说是危中有机。对于中国航司和机场来说，冲击未必都是坏消息。 解兴权向第一财经记者表示，中东地区冲突造成了短时的流量重新分配，亚太乃至欧洲的一些航司承接了中东部分中转能力。这也为中国航司和中国航空枢纽提供了机会，使其能够向世界展示连接能力，并为世界航空业提供一种备份方案。 他进一步举例表示，中国航空公司积极响应，增加了往返欧洲的运力。从实际效果看，不仅中国旅客，包括东南亚在内的其他市场，经中国中转到欧洲的客流在持续增加。这也说明，航空公司在布局，机场在中转能力提升等方面发挥了作用，为增强世界区域连接性贡献了力量。 为此，IATA与上海市政府在北外滩国际航空论坛举办期间签署合作谅解备忘录，进一步加强航空互联互通、创新及行业发展等领域的合作，支持上海国际航空枢纽建设，进一步发挥上海在国际航空交流、全球标准应用与创新实践中的平台作用。 而对于中东中转枢纽的未来，解兴权认为，这些中东枢纽经过多年建设，已在中转能力以及连接欧洲、亚洲、非洲、大洋洲等方面形成一定优势。但他同时强调，从长远看，航线网络的形成和吸引力的形成，归根结底仍取决于航空枢纽的软硬件建设、明确的旅客定位和与之相应的服务能力、旅客出入境和航班中转衔接的便捷程度等，这些才是长期的核心竞争力。

2026-10-22: 盘后数据显示，10月22日龙虎榜中，共35只个股出现了机构的身影，有17只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是安培龙、昂利康、利亚德，净买入金额分别是1.36亿元、5461万元、3774万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是华盛昌、中新赛克、万丰奥威，净卖出金额分别是1.05亿元、7155万元、6974万元。

2026-10-22: 长江口是世界级巨型河口，也是长江黄金水道通江达海的咽喉要冲，每年船舶货运量长期占长江干线总货运量50%以上，为长江经济带高质量发展、长三角一体化发展和上海国际航运中心能级提升提供了重要支撑与强大动能。 长江口航道的水沙条件极其复杂，为维持12.5米深水航道通航水深，每年疏浚维护量高达5000万方，维护费用超10亿元，长期依靠人工疏浚保障航道水深，养护管理难度巨大。当前，航道养护正面临知识成果体系化不足、感知数据碎片化明显、回淤预测预报精度有限、疏浚调度高度依赖人工、养护管理智能化水平偏低等五大突出挑战。 为此，交通运输部长江口航道管理局打造了长江口航道养护“子曰”大模型，依托AI数智赋能，积极探索航道养护智能化路径，自主研发了覆盖养护知识问答、信息感知、航道维护预测、疏浚船舶调度、养护压力评估的五大智能体，构建起航道养护智能化体系，支撑长江口航道智慧养护。 一、溯“子曰”之源，承先贤治水之志 “子曰”是专门服务于长江口航道养护的行业大模型。取名“子曰”，典出《论语》：“子在川上曰：逝者如斯夫，不舍昼夜。”孔子临川感怀江河不息、时序流转；今天的我们，依托“子曰”大模型探寻长江口水沙运动规律，解析河口河势演变机理，以人工智能读懂大江变迁、守护航道安澜。将其命名为“子曰”，正是希望传承先贤观水明道、顺势而为的智慧，以数智之力为长江口航道养护注入新的动能。 二、建五大智能体，成航道养护闭环 首先，是养护知识问答智能体。针对航道养护领域知识分散、不成体系、检索应用不够精准的痛点，“子曰”大模型搭建了覆盖几十年成果的多领域知识库，通过文档向量化、知识图谱增强等技术，把海量报告、规范、研究文献进行结构化处理，实现航道养护知识高效、精准问答，相当于为一线管理人员配备了随身的养护专家，可直接在系统内开展各类航道养护相关知识查询与咨询。 第二，是信息感知智能体。针对航道养护感知数据碎片化、复用性差的痛点，“子曰”自主搭建监测、疏浚、预测、气象四大感知系统。一方面，构建现场监测网络、研发疏浚船舶感知系统、开发长江口三维数值模型、搭建全球气象预测系统；另一方面，开展数据标签与治理，形成覆盖面广、感知能力强的高质量数据集。这套智能体能够实时感知现场养护条件，相当于航道养护的“千里眼”和“顺风耳”。 第三，是维护预测智能体。维护量预测是编制航道养护计划的核心依据。针对传统预测效率偏低、精度不足，尤其是骤淤预报难度大的难题，“子曰”自主研发了一套预报准、响应快、能力强的维护量预测算法，依托前面构建的高质量数据集与大数据技术，自研机器学习模型，实现年、月、日多尺度航道维护量预测。经过模型训练与验证，预报误差控制在10%以内，响应时间压缩至秒级，现已投入业务化应用，能够直接指导日常航道养护施工安排。 第四，是疏浚船舶调度智能体。疏浚船舶调度是航道养护的核心业务流程。以往派船高度依赖管理人员经验，工作效率偏低，“子曰”通过学习3000多张历史工单，挖掘派船习惯与调度规则，自研机器学习算法，配套开发浅区快速识别、派船工单自动生成算法，实现疏浚船舶智能自动调度。它将原本需要数小时的读图派船流程压缩至秒级，派船方案符合度达到80%，显著提升疏浚调度的工作效率与决策科学性。 最后，是养护压力评估智能体。针对航道养护压力评估体系、预警机制不统一、不够合理的问题，“子曰”构建了包含3个层级、14项关键指标的养护压力评价体系，设置8类预警阈值，涵盖航道水深、维护能力、倾倒区容量、日倾倒量等多维度预警。通过这套体系，可以动态评估航道养护压力，实现航道养护健康状态的自我诊断、自我管理，提前识别各类养护风险。 三、强核心优势，促成果转化落地 “子曰”依托长江口15年航道养护的数据、监测与研究积累，构建实时感知、预测一体化能力，平台汇聚五大智能体，融合10套自主研发核心算法。成果产出超10项专利软著，得到重点研发项目、交通强国建设试点任务以及多项团体标准支撑。目前，技术成果已经推广落地，应用于江苏段智慧航道潮位预测、南槽航道治理二期工程施工窗口预测，实现技术成果的工程转化。 在长江口投入应用以来，每年指导超10亿元疏浚经费科学管控使用，全套核心技术、知识库与软件成果都具备可推广、可复用。“子曰”大模型的研究与应用，是长江口航道管理局以数智赋能航道养护、守护长江口“黄金水道”安澜的生动实践。未来，“子曰”大模型还将持续以科技创新为驱动，持续提升五大智能体能力，努力打造世界一流的河口航道智慧养护体系，为加快建设交通强国、当好中国式现代化的开路先锋贡献力量。

2026-10-22: 六氟磷酸锂企业多氟多（002407.SZ）披露三季报，今年前三季度实现营收109.27亿元，和上年同期相比增长62.39%；归属于上市公司股东的净利润为5.92亿元，同比增长658.72%。其中，第三季度营业收入为38.91亿元，同比增长62.10%；归属于上市公司股东的净利润为8035.50万元，同比增长200.68%。 截至今日收盘，公司股价收跌6.67%至23.52元/股，总市值为280亿元，较年内57.50元/股的高点回撤近六成。 公司称，业绩增长主要系报告期新能源材料及电池板块收入增长所致。此前财报显示，该公司第二季度归母净利润为1.36亿元，第一季度净利润为3.76亿元。 据此计算，多氟多第三季度归母净利润环比下降41%，已连续两个季度净利润下滑（第二季度净利润环比下降63%）。 现金流方面，今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为15.78亿元，同比增长405.56%，主要系销售规模扩大、回款增加以及银行承兑汇票到期解付所致。截至三季度末，公司总资产为301.54亿元，较上年末增长21.03%；归属于上市公司股东的所有者权益为87.70亿元。 多氟多主要从事高性能无机氟化物、电子信息材料、新能源电池及材料等领域的研发、生产和销售。公司业绩波动与核心产品六氟磷酸锂价格走势高度绑定。 今年上半年，六氟磷酸锂价格呈现“冲高回落”态势。记者注意到，其年初价格维持在约16.5万元/吨的高位，随后进入回调通道，至4月底回落至约9.6万元/吨至9.75万元/吨的阶段性低点，此后在需求拉动下逐步反弹，上半年整体市场均价较2025年同期显著抬升。据第三方大宗商品数据机构生意社监测，截至10月22日，电池级六氟磷酸锂基准价报11.0万元/吨，较本月初11.95万元/吨有所回落，散单市场在10.8万/吨至11.4万元/吨区间震荡。 目前市场供需两端呈现结构性分化。供给方面，据生意社监测，10月份行业开工率维持高位，头部企业产能利用率普遍在90%以上。今年上半年，行业整体开工率在76%~87%区间震荡走高，新增产能逐步释放，长协订单锁定大部分产量，散单市场可流通货源相对有限。 需求方面，生意社称，下游电池厂排产趋于谨慎，材料备货以刚需为主，动力与储能装机环比增速放缓，采购弹性明显减弱。不过储能领域受AI数据中心需求拉动，中长期增速仍有望高于动力电池，为需求端提供远期支撑。 经过此前一轮激烈“价格战”，行业产能投放逻辑已经发生转变。多氟多管理层在机构交流中表示，目前公司所处行业已经告别过去“粗放式”的扩产模式，普遍采用“订单先行、按需扩产”的理性产能规划模式，有效避免了无序竞争，使得供需关系趋于平衡。“尽管部分前期规划的产能将在明年释放，但考虑到下游新能源车及储能市场的持续扩容，供需结构相对稳定。” 对于远期行业格局，公司管理层判断，2027年行业出现严重产能过剩的概率较小，市场更可能呈现结构性紧平衡状态，价格也会维持在合理区间内波动。

2026-10-22: 10月22日上午，2026世界顶尖科学家论坛新闻发布会在上海临港中心举行。 据介绍，本届论坛搭建了“1+6+4+1”的总体架构（1场开幕式暨主论坛、6场平行论坛、4 场主题活动、1场闭幕式），以“范式变革：科学突破的下一个十年”为主题，致力于研判基础科学前沿方向，服务全球科技发展，助力上海建设成为具有全球影响力的科技创新中心。 顶尖科学家“组团”赴约 上海世界顶尖科学家发展基金会理事长吴晓华在致辞中介绍，本届论坛的嘉宾阵容有所升级。截至目前，已有33位顶尖科学家确认出席，其中包括7位诺贝尔奖得主——罗杰·科恩伯格（Roger KORNBERG）、兰迪·谢克曼（Randy W. SCHEKMAN）、巴里·夏普利斯（K.Barry SHARPLESS）等；3位图灵奖得主——姚期智、杰克·唐加拉（Jack DONGARRA）、马丁·赫尔曼（Martin HELLMAN）；10位世界顶尖科学家奖获奖者——尤里?涅斯捷罗夫（Yurii NESTEROV）、丹妮拉?罗兹（Daniela RHODES）、卡洛琳·卢格（Karolin LUGER）等。 除了科学界的重磅嘉宾，本届顶科奖论坛还邀请了一批科学家型企业家与产业领袖：宁德时代创始人兼董事长曾毓群、智谱AI创始人唐杰、寒武纪创始人陈云霁等将现身论坛，临港本土科创企业地平线等产业界代表也将参会。 此前，2026世界顶尖科学家获奖名单已于9月正式公布。在本届论坛开幕式上，包括首位中国籍顶科奖得主邵峰在内的获奖者将接受颁奖；在主论坛上，2025年诺贝尔化学奖得主奥马尔·亚吉、中国科学院院士胡海岚、2002年菲尔兹奖得主洛朗·拉福格、曾毓群将先后发表主旨演讲，产业领域领军科学家代表首次与顶尖奖项得主共同围绕论坛核心议题同台交流。 六大主题论坛各有亮点 值得关注的是，本届顶科论坛还将举办多场平行论坛，聚焦未来半导体、人工智能、生物医药、空天信息、未来能源、量子科学等前沿领域。六场论坛领域不同、切口各异，但都不约而同地把目光投向未来十年的关键问题：AI会如何改变芯片设计与制造，脑疾病如何从基础研究走向转化医学，人工智能如何兼顾创新与治理，新能源成果如何从论文走向中试，量子计算又如何迈向实用化，商业航天如何迎来发展契机。 据上海大学党委副书记、副校长胡大伟介绍，AI正加速进入半导体产业链，尤其在芯片设计和EDA领域，生成式人工智能和强化学习已经开始推动设计流程自动化；在制造环节，AI也被用于晶圆数据分析和工艺优化。本次未来半导体论坛将围绕新材料、新器件、先进制造、创新人才等方向，邀请国内外科学家和产业专家研讨未来半导体发展的关键问题。 胡大伟在回答第一财经记者提问时表示，面向未来半导体技术创新，高校需要打破传统学科边界，推动不同研究领域深度融合，这也对高校科研组织方式和人才培养提出了新要求。希望能以本次世界顶尖科学家论坛为平台，发挥高校在科技创新、人才培养、产学研协同中的作用。 人类为什么会抑郁？脑部疾病复杂多样，影响全龄人群健康。老龄化加剧使神经退行性疾病增多，快节奏工作和精神压力也在推高中青年甚至少年抑郁风险。临港国家实验室党委副书记徐旭介绍，本次生物医药平行论坛将聚焦阿尔兹海默病、帕金森病、抑郁症等备受公众关注的疾病，推动多方观点的交流与碰撞。 AI如何始终服务人类发展？据华东师范大学软件工程学院党委书记杨艳琴介绍，当前，人工智能正处在技术迭代加速、大规模场景落地的关键周期。通用智能快速发展，催生新质生产力、赋能千行百业，但算法风险、伦理冲突、数据安全、全球智能鸿沟、跨境技术风险等治理难题也日益凸显。人工智能平行论坛将直面 AI系统可靠性安全风险、人形机器人落地实践等行业热点争议，探讨算法风险、伦理规范、数据安全、智能鸿沟及跨境技术风险等关键议题。 而未来能源平行论坛、量子科学平行论坛将主要探索新能源技术重塑人类生活方式的未来路径以及量子科技从实验室走向产业化应用的关键挑战、发展趋势。今年顶科论坛还首次增设了空天信息平行论坛，将关注行星科学、月球探测、可重复运载火箭、算力卫星等热点话题。 除上述六大平行论坛外，2026顶科论坛还将举办四场主题活动，重点关注关怀女性科学家、青年科学家、青少年与创业者群体。 据介绍，2026世界顶尖科学家论坛将于10月30日至11月1日在上海临港中心举办，会期3天，其中，开幕式暨主论坛将于10月31日上午举行。滴水湖畔，上海正以更加开放的姿态和持续的科学热情汇聚全球英才，共同开启科学突破的下一个十年。

2026-10-22: 十天时间里，宇树科技创始人王兴兴两次在公开场合谈论“AI信仰”。在多数人眼中，宇树科技在行业内一直拥有硬件及运控优势，此前具身智能大模型较为薄弱。到了近两年，该公司对此也在积极布局。尤其是今年，王兴兴在对外发声中多次提及“拥抱AI”，还在近期自曝“过去十几年自己最大的失误，就是不够相信AI”。10月22日，在2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴大会上，王兴兴以“相信，尽可能相信AI”为主题进行了30多分钟左右的分享。他透露称，在公司内部自己至少已经四五年提醒员工重视AI，并关注几家头部AI公司的股票。“如果那个时候大家相信这件事情，投资的股票可能涨了十倍甚至几十倍。但实际上很多人并没有想到这一点。”王兴兴提到，真正看到最顶尖AI效果的人非常少。即使是在OpenAI等头部公司里，也未必有很多人真正了解AI的潜力，以及它未来几年会发展到什么程度。王兴兴还分享了目前AI已经展现的能力，比如攻克前沿数学研究问题、软件逆向及漏洞发现与利用、高保真视频生成以及自动驾驶出租车等。在他看来，AI颠覆了每个人生活的未来。目前，这些能力更多解决的是数字世界里的问题。大会现场，王兴兴更想讲述的是AI模型能否解决物理世界的问题。从现场展示内容来看，和行业人关注的焦点相似，他也在测试AI模型究竟能够让机器人完成哪些任务、成功率如何。王兴兴介绍了目前内部测试的一些进展。“比如让GPT-6在完全零训练的情况下直接控制机器人画画。模型部署到机器人以后，就可以尝试直接控制机器人完成任务。”他讲述称，测试中发生了一个有趣的地方，即机器人能够自己更换颜色，也会清洗画笔。“我们没有专门为这些动作编写程序，它看到旁边有洗笔的颜料盘，就自己过去把笔洗干净，再继续画画。”他认为，从某种意义上说，GPT-6的一些能力已经可以解决机器人的部分规划问题。王兴兴也提到，目前AI模型尚未很好解决机器人和真实物体之间的交互问题，其中很大一部分属于工程技术问题。比如，涉及装配更精细的零件、完成更复杂的操作。“未来几年，大模型公司对机器智能和机器人产业的关注度会越来越高，快的话可能一到两年，慢的话可能两到三年，大家就会看到更多进展。”王兴兴透露称，他们也在开发自己的模型，并与国内外的大模型公司开展合作，共同推动物理AI更快跨过临界点。对于这个时刻，王兴兴提到过迈向具身智能的ChatGPT时刻，即在80%的陌生场景中，通过语音或文字指令，机器人能够顺利完成大约80%的任务。面对AI大模型的快速迭代，作为技术公司，王兴兴认为要在机器人硬件的大规模生产制造能力、推进物理AI模型落地、 超大规模算力服务器、算力和存储芯片制造等方向进行考量。据其介绍，宇树科技已经在内部预研推进物理AI机器人的自进化，即建立一个完整的循环。他们将让AI模型自己搜集论文、自己写代码，先在仿真环境里训练，再到真实环境中测试；测试结果由AI模型打分，也可以由人参与打分，然后把评分结果反馈给模型，让它重新写代码、调整方案。随着正向循环形成，模型和机器人算法的迭代速度就会越来越快。“我真的很害怕浪费每一天。现在每天都有很多想做的事情，无论是机器人领域，还是其他相关行业，都有很多事情值得去做，也有很多新东西需要学习。”演讲最后，王兴兴还表示，这个行业非常火热，未来的市场空间很大、前景非常广阔，但竞争也非常惨烈。

2026-10-22: 提到罗非鱼，很多人并不陌生。因为刺少、价廉又美味，罗非鱼成为不少家庭餐桌上的常见菜肴。而在海南西北部的一个县城里，这种鱼的选育制种和繁育逻辑正在被科技改写。 近日，第一财经记者跟随“活力中国调研行”采访团来到海南省临高县，走进海南宝路水产科技有限公司（下称“宝路水产”）的科研育种基地。于2004年成立的宝路水产，集罗非鱼选育制种、繁育、鱼苗培育、市场销售于一体，鱼苗年产量约10亿尾，年产值约1.8亿元，国内市场占有率约40%、种苗销往全国20个省份。 为种鱼植入电子芯片，依托收集来的数据“优中选优”是宝路水产育种的最大亮点。在海南宝路水产科技有限公司总裁赵章定看来，当前水产行业的竞争逻辑已经发生了变化，“过去比规模，但现在比的是种源、技术和数据”。 芯片入鱼腹，选出最优种 走进宝路水产的循环水育苗车间，记者注意到，工作人员正在给罗非鱼种鱼登记“身份证”。他们将鱼麻醉后，再把一枚米粒大小的电子芯片植入鱼腹内，然后用扫描仪一扫，即可在旁边的电脑屏幕上看到这条鱼的家系、龄期、生长曲线等“身份信息”。 “这是育种的核心环节。”海南宝路水产科技有限公司总裁赵章定介绍，企业每年投入数百万元，为数万尾核心种鱼植入芯片，追踪它们的生长速度、饲料转化率、抗病表现等关键指标，依托后台选育模型进行分析，从中选出优秀品种，以此为基础再去培育下一代。 罗非鱼种鱼被录入“身份信息” 摄影/安然然 记者了解到，经过长达22年的持续选育，宝路水产已经累计构建3300个家系，建成了全球规模最大的罗非鱼种质资源库，选育品系生长率提升300%以上，抗病性能提升30%以上，孵化率提升至50%，养殖户的养殖周期缩短1至2个月。 目前，宝路水产在海南临高（马袅、多文）、定安、儋州，广东茂名、云南元江布局6大科研生产基地，总占地3600亩，建成全球规模领先的罗非鱼种子基因库。公司的鱼苗年产量约10亿尾，年产值约1.8亿元，国内市场占有率约40%、海南本地市场占有率约75%；种苗销往全国20个省份、出口东南亚、非洲、中东等地区的7个国家。 但这份成绩单的来时路并不轻松。国内罗非鱼亲本长期依赖进口，几代繁育后种质退化，鱼苗质量参差不齐。宝路水产选择从零开始，借鉴挪威三文鱼育种路径，构建基础家系，一年一代持续选育。早期因为没有经验可循，企业走过不少弯路，赵章定坦言“前14年基本都在亏损”。 “育种周期本身就很长，累积优质基因、培育出有市场竞争力的鱼苗需要很长时间。而且，产品好并不代表着老百姓愿意花钱购买，我们还花了很长时间让养殖户了解我们的鱼苗，让他们知道这些通过持续选育的种鱼培育出来的鱼苗到底好在哪里。”赵章定告诉第一财经记者。 传统的鱼苗培育也逃不开“看天吃饭”。赵章定表示，此前在温度较高或较低的时节都很难产苗，“一年时间里只有半年能培育鱼苗”。 为摆脱天气带来的不确定性，宝路水产将整个育种流程从传统池塘搬进了室内。“这个过程中我们克服了不少困难，我们充分研究了生物的特性，了解适宜某个品种生存的温度范围是多少，还要研究清楚雌鱼、雄鱼之间是怎么交配的，这样才能在室内创造出相似的环境条件。”赵章定说。 选育车间 摄影/安然然 订单排到2027年底，瞄准海外市场 “目前我们的订单已经排到了2027年底，市场端的需求很热烈。”赵章定表示，未来公司还有意愿开发海外市场。 “我们的订单小部分来自海外，但我们评估未来海外市场将有很大的增长空间，每年都有很多国外供应商来到这里商谈合作机会。”他透露目前正计划开发非洲市场，会先在坦桑尼亚和赞比亚这两个国家进行尝试。 海南自由贸易港的建设推进，预计将为宝路水产的出海提供更多成本优势。在全岛封关运作近一年来，赵章定已经感受到了自贸港政策带来的利好。 “我们培育的鱼苗大部分都在农村，从农村到机场发货给海外国家，对出口的时效性是一个考验。随着海南自由贸易港建设推进，从海南飞往东南亚国家的航班更多了，我们可以迅速覆盖到相应的海外市场。以前我们到东南亚，需要先飞广州再转机。”赵章定说。 海南自贸港的政策红利还给公司采买设备省了钱。“我们在挪威采购了一套水产养殖的循环水设备，原价要680万元左右，在税收优惠政策下，我们得到了约80万元的退税。”赵章定说。

2026-10-22: “十五五”时期是实现碳达峰的攻坚期，也是全面实施碳排放总量和强度双控制度的关键期。其中，工业领域任务最重、难度最大。 工业和信息化部印发《加快构建工业和信息化领域碳排放双控工作体系实施方案（2026—2030年）》（以下简称《实施方案》），为工业和信息化领域地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度的建立与完善提供了明确的方向指引。 《实施方案》提出，到2030年，制定实施重点工业产品碳足迹核算规则标准400项左右，建设国家级零碳工厂和零碳算力设施500个左右，规模以上工业单位增加值二氧化碳排放比2025年降低17%以上，规模以上工业单位增加值能耗比2025年下降10%以上。 中国电子信息产业发展研究院副院长刘文强表示，需建立起覆盖重点产品、企业、园区、项目、行业、地方政府等全链条的碳排放双控工作体系，以工业能效提升、零碳主体培育、双碳能力建设、技术装备保障为核心抓手，为工业和信息化领域如期实现碳达峰提供系统性的制度保障。 与节能工作统筹衔接 “十四五”期间，工业和信息化领域组织对1.7万余家企业开展工业节能监察，对1.2万余家企业开展节能降碳诊断服务，推动企业实施节能降碳改造。推广重点行业领域节能降碳技术，以及高效电动机、变压器、热泵等先进适用装备共4000多项。 “十五五”规划《纲要》明确，全面实施碳排放总量和强度双控制度。国务院办公厅《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》也指出，各有关部门要加快构建碳排放双控制度体系，结合实际细化落实方案。 刘文强表示，面向“十五五”，双碳管理工作主要面临碳排放底数不清、方法标准不全等挑战。重点行业、企业、产品碳排放核算数据的准确性、精细度不足，难以满足监督管理需求，双碳进程及时准确监测难。企业碳排放和产品碳足迹核算标准覆盖不全，零碳工厂、零碳园区、碳捕集与利用等新兴技术领域碳排放核算标准尚未出台，重点行业碳排放限额等强制性标准缺失，对企业低碳转型的指导性有待加强。 《实施方案》提出的目标是，“十五五”时期，重点行业领域碳排放管控能力持续增强，工业企业和园区碳排放管理水平显著提升，工业产品碳足迹管理体系逐步完善，工业和信息化领域碳排放核算、评价、考核等制度基本建立。 《实施方案》在指标体系、制度框架、管理工具、考核机制等方面与现有节能工作做好统筹衔接。 工信部节能与综合利用司有关负责人表示，一方面，从能耗双控转向碳排放双控，要求节能转向节能降碳，从聚焦节约能源、效率提升转向系统谋划提高效率、调整结构、优化方式、变革形态，有力支撑经济社会高质量发展。另一方面，节能是最直接、最有效、最经济的降碳举措，是碳排放双控的关键抓手。节能工作基础扎实，已建成较为完善的能源计量统计、能效标准规范和节能监察执法体系，将为碳排放双控制度的全面实施提供有力的技术支撑和组织保障。 提升重点行业碳排放管理服务水平 在提升重点行业碳排放管理服务水平方面，《实施方案》提出加强工业节能监察执法，严格落实《工业节能监察办法》，聚焦钢铁、有色金属、石化化工、建材等重点用能行业，以及光伏、算力设施等能耗增长较快的新兴领域，加大工业节能监察执法力度。 刘文强分析，“十五五”期间，碳排放增长压力更多来自部分传统高排放行业与新兴行业领域。受能源安全需求、产业链延伸以及新能源材料、精细化工等加快发展的影响，石化化工行业能耗与碳排放仍保持较快增长。新能源装备制造、算力设施等行业领域将快速发展，若用能结构短期内未明显优化，将加大碳排放双控压力。 北京理工大学碳中和系统工程北京实验室主任魏一鸣也认为，传统高耗能行业排放基数大、工艺改造周期长，是工业降碳的主战场；光伏、算力设施等新兴领域，能耗增长速度快，将这两类领域同步纳入，体现了对工业排放结构变化的前瞻判断，既要在存量上做减法，也要在增量上设上限。 钢铁产业体量大、生产链条长，即便全行业完成超低排放改造，碳排放量仍处于工业行业前列，始终是碳排放管控的核心监管领域。冶金工业规划研究院院长肖邦国表示，钢铁行业要严格执行钢铁产能产量总量红线，调整能源消费结构，推进冶炼工艺低碳转型。优化绿色信贷、碳交易、差别电价、绿色财税等激励约束机制，降低企业绿色工艺改造、低碳技术研发、清洁能源替代成本，激发企业自主转型的内生动力。 培育建设零碳工厂 面向各类绿色低碳转型主体，《实施方案》提出加快工业园区和国家高新区绿色低碳转型，培育建设零碳工厂、零碳算力设施、低碳零碳供应链，明确加快电能替代与绿色能源应用、推进数字化能碳管理等重点转型路径。 建设零碳工厂是碳排放双控的重要抓手。近日工业和信息化部印发《关于组织开展国家级零碳工厂建设工作的通知》，河北、青海、福建陆续出台地方建设管理办法与培育方案，零碳工厂从少数企业的零散示范，迈入有国家建设指标、考核与验收的规范化阶段。 刘文强表示，工厂和园区是碳排放双控的重要执行主体。通过培育零碳工厂、零碳算力设施、低碳零碳园区、零碳供应链等低碳零碳主体，可将宏观的碳排放总量与强度目标，转化为企业可执行、政府可支持、经验可复制的微观抓手，实现降碳、降本、提质协同。 他谈到，通过在碳达峰攻坚期为工业降碳树立一批看得见、学得会的标杆，既能使零碳从示范样板逐步成为产业常态，也能为出口企业应对绿色贸易壁垒提供可核查的零碳认证，将合规压力转化为国际竞争新优势。 着眼于发挥产品碳足迹对生产生活方式绿色低碳转型的促进作用，《实施方案》提出强化碳足迹核算规则标准供给、建立工业产品碳足迹数据库、丰富工业产品碳足迹应用场景等任务。 面向摸清数据、严控增量、压实责任等碳排放管理需要，《实施方案》提出研究建立工业领域碳排放核算机制、开展“两高”工业项目碳排放置换和评价、开展碳达峰碳中和综合评价考核等任务。 魏一鸣表示，按照《实施方案》部署，要开展碳达峰碳中和综合评价考核，评估分省工业单位增加值能耗、碳排放降低年度进展情况。为此，建议构建分省工业节能降碳数据库，为地方工业碳考核、重点行业碳管控提供数据支撑与决策依据。常态化、机制化开展各省份工业节能降碳形势研判，深度剖析重点行业节能降碳推进成效及关键影响因素，及时识别苗头性、倾向性问题，有效支撑全国工业节能降碳工作统筹推进。

2026-10-22: 10月22日，在腾讯控股（00700.HK）和阿里巴巴（09988.HK）轮番大跌拖累下，恒生科技指数再创本轮调整新低，跌破3800点，日内跌幅超过5%，已经跌到2024年9月24日行情开始启动的水平（当天开盘3786点）。其中，腾讯控股、阿里巴巴盘中一度跌破380港元、100港元，腾讯控股、京东集团（09618.HK）多家互联网公司权重成分股跌破2024年9月23日行情启动前的水平。在第一财经记者采访的业内人士看来，一些蓝筹股公布的业绩并不理想，美债利率依然处于高点，美联储加息预期犹在，科技股定价回归“资本回报约束”，虽然估值底已现，但基本面底部仍在确认，对投资者来说，目前中长期更适合分批布局。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经记者分析，当前港股处于业绩期，部分蓝筹股业绩表现不理想，如中国移动（00941.HK）、宁德时代（03750.HK）等拖累市场情绪；另一方面，市场关注下月初的美国中期选举前后美国政策变化，内地也可能出台的经济刺激政策，这些因素明朗后市场才有更明确的方向。目前恒生指数与恒生科技指数都触及调整新低，预计短期调整格局或继续维持。奶酪基金投资经理李铭洛认为，恒生科技指数跌破3800点，腾讯跌破380港元，港股交易情绪跌至冰点。本轮下跌是多重因素叠加的结果：一是美债利率高企压制成长股估值；二是全球科技股AI行业定价从“算力故事”切换为“资本回报约束”，烧钱换估值的定价体系被重估；此外，三季报逐步披露之际，海外资金对权重股业绩比较谨慎。李铭洛称，本轮行情杀的是估值而非盈利，恒生科技指数成分股龙头现金流依然稳健，动态市盈率已压至历史极低水平，为2024年“924”行情以来最低，南向资金持续越跌越买。恒生科技指数短期或有技术反弹，但在美债利率和AI盈利兑现两个核心变量解除之前，更可能维持震荡筑底，而非V型反转，投资者不宜猜测股价底部，可以考虑控制仓位分批承接，优选已经盈利、自由现金流扎实的龙头标的，并匹配个人风险承受力、预留充足现金。博大资本国际行政总裁温天纳则判断，恒生科技指数创近两年新低，当前香港互联网公司估值处于历史低点，已经充分反映消费疲软、居民信用走弱、海外利率高企及AI投入回报周期拉长等负面因素，龙头基本面仍具韧性，现金流与盈利质量较好，相对海外同业存在明显折价，中长期具备吸引力，适合分批布局。短期技术面已超卖，南向资金有流入迹象，空头回补或情绪修复可触发技术性反弹，但真正的趋势反转，需要居民信用周期改善或政策进一步向居民端发力。

2026-10-22: 10月22日，Wind数据显示，A股市场共计33只个股涨停。其中人形机器人板块大业股份收获5连板。一图速览今日连板股>>

2026-10-22: 10月22日，四大股指集体收跌，上证指数报收3658.03点，跌1.48%，深成指报收11357.32点，跌2.96%，创业板指报收2576.9点，跌4.37%，科创综指报收1549.49点，跌3.32%。 盘面上，电机、工程机械板块逆势上涨，光通信、元件、CRO、文化传媒、房地产等板块领跌。 具体来看，工程机械板块逆势上涨，南矿集团、山河智能等涨停。 传媒娱乐板块跌幅明显，新华传媒、龙版传媒等跌停。 沪深两市成交额1.53万亿，较上一个交易日放量994亿。全市场近5000只个股下跌。

2026-10-22: 10月22日上午，湖北发布今年前三季度经济成绩单。今年1～9月，湖北全省实现地区生产总值47385.97亿元，同比增长4.7%，增速高于全国平均水平，经济增量接近去年全年规模。 这份成绩单背后，是湖北工业新动能加速释放、消费结构迭代升级、民生底盘持续夯实的现实图景。以武汉光通信和集成电路产业为代表的新质生产力，正在成为湖北对冲下行压力、建设中部崛起战略支点的核心抓手。 高技术制造业扛起增长主力 工业是湖北经济的压舱石，今年前三季度，全省规模以上工业增加值同比增长8.5%，连续7个月维持8%以上的较快增速，制造业占GDP比重提升至30.2%。 分门类来看，制造业增长9.5%，成为拉动工业增长的核心力量，而高技术制造业的爆发式增长，成为最大亮点。近年来，湖北把科技创新“置顶”，以大视野、高水平建设武汉区域科技创新中心，企业创新投入继续加大，1～8月规上工业企业研发费用增长5.3%，带动前三季度全省高技术制造业增加值大涨45.5%，对规上工业增长贡献率达到102.4%，计算机通信电子、高端装备制造两大行业分别增长80.2%、17.3%，锂离子电池、集成电路圆片、印制电路板等新产品产量全线走高。1～8月规上工业企业利润总额2993.40亿元，同比大增97.0%，企业盈利能力大幅改善。 有着“中国光谷”之称的武汉东湖高新区，是湖北高技术制造业突围的缩影。这里产出全球约四分之一的光纤光缆，搭建起从光纤预制棒、光纤拉丝、光缆到光传输设备、光器件的完整全链条，烽火通信等龙头企业扎根于此。在近日召开的2026全球光纤光缆大会上，烽火通信对外发布新一代空芯气吹微缆，产品覆盖4?48芯，纤芯密度最高达0.85芯/mm2，为AI数据中心及算力网络提供新的光连接选择。在AI算力浪潮之下，算力网络对高速光连接的需求爆发，使得光谷光通信产业链，从传统通信赛道延伸至智算基础设施，完成产业价值的二次跃升。 不只是光通信行业，湖北装备制造业整体增加值亦增长25.9%，占规上工业比重达到40.9%。高技术产业投资逆势上扬，整体增长4.8%，其中高技术制造业投资增长6.2%，在整体固定资产投资同比下降4.8%的环境中，新兴产业的资本投入保持正向扩张，新产业正在持续积蓄增长势能。 消费投资外贸等需求端分化 消费市场平稳回暖，外贸保持韧性，固定资产投资整体承压……今年前三季度，湖北经济运行需求端呈现明显分化格局。 消费端来看，前三季度社会消费品零售总额19736.82亿元，同比增长1.0%，整体温和修复。品质消费、智能消费成为增长引擎，金银珠宝类增长19.8%，可穿戴智能设备零售额暴涨101.3%。居民消费重心逐步从实物商品转向服务体验，前三季度，全省全体居民人均服务性消费支出10684元，同比增长6.7%，快于人均生活消费支出增速2.4个百分点，涨幅较去年同期扩大5.1个百分点，文旅、康养、休闲社交类需求集中释放。叠加家电数码以旧换新政策落地，绿色、智能消费品市场热度走高，截至10月5日，全省家电、数码智能产品和智能家居“以旧换新”总销售量955.35万台，带动销售额328.82亿元。 居民收入也跑赢经济大盘，全省居民人均可支配收入29649元，同比增长5.8%。县域就业吸纳能力增强，越来越多农村劳动力选择省内就近务工，村播、民宿等新业态不断涌现，家门口就业成为增收的重要渠道。 对外贸易展现较强韧性。今年1～9月，湖北进出口总额6563.2亿元，同比增长5.9%。东盟稳居第一大贸易伙伴，机电产品出口增长34.7%，占出口总额比重68.5%，高新技术产品出口高速增长，“湖北制造”持续走向全球市场，出口结构持续向高附加值产品优化。 投资层面则面临不小压力，前三季度固定资产投资（不含农户）同比下降4.8%，扣除房地产开发投资之后依旧下降2.4%。其中，房地产开发投资下降13.8%，新建商品房销售面积下降6.5%。基础设施投资、制造业投资双双小幅下滑，民间投资同比下降16.3%。不过，铁路船舶航空航天、多式联运和“六张网”领域的投资成倍增长，投资正在向新兴产业、补短板领域倾斜，新旧投资动能切换特征显著。 湖北省统计局副局长叶福生指出，当前，外部环境不确定性较多，投资尤其是民间投资恢复乏力，消费内生动力尚不足，经济持续回升向好的基础仍需进一步巩固。下一阶段，如何进一步扩大内需、提振民间投资、持续壮大新动能，打通新产业增长与居民增收之间的传导链条，将是湖北巩固经济回升态势的关键所在。

2026-10-22: 近日，北外滩国际航运论坛在上海隆重召开，受邀参加的坦桑尼亚驻华大使苏莱曼表示，全球航运的未来，不只取决于竞争，更有赖于合作、创新以及对可持续发展的共同承诺。 苏莱曼认为，北外滩国际航运论坛已经成为重要的国际平台，用于交流知识、分享经验、搭建伙伴关系，推动全球航运与航空产业可持续发展。 国际航运是全球贸易的支柱，联通生产端与消费市场，支撑产业发展，增进各国经济合作。苏莱曼表示，对于发展中经济体，尤其是非洲国家而言，高效的海运体系、现代化物流基础设施，是释放经济潜力、推进区域一体化、加快可持续发展不可或缺的基础。正因如此，各方的共同努力，不仅要着力完善交通基建，更要推动创新、数字化转型、绿色低碳发展，深化国际合作。 据介绍，坦桑尼亚地处印度洋沿岸，区位优势突出，是连通国际市场与东非、中非、南非多个内陆国家的重要海运门户。坦桑尼亚政府持续投入大量资金，推进交通基础设施现代化，提升运输与物流服务效率。 海运领域，坦桑尼亚正在实施重大项目，升级扩建核心门户——达累斯萨拉姆港，同步改造坦噶港、姆特瓦拉港，并开发维多利亚湖、坦噶尼喀湖、马拉维湖沿线内河港口。这些投资旨在提升港口吞吐能力、优化运营效率、降低物流成本，巩固坦桑尼亚作为区域贸易与物流枢纽的竞争力。与此同时，坦桑尼亚正在建设现代化标准轨铁路网络，串联主要港口、内陆经济中心以及周边国家。 苏莱曼指出，中国一直是坦桑尼亚基建领域的重要合作伙伴，多个交通项目助力当地经济增长、提升区域联通水平。当下，双方合作在港口升级、铁路联通、物流、船舶制造、海事人才培养等领域迎来新机遇。他表示，欢迎中方机构与企业，在港口自动化、货物数字化管理、绿色航运、一体化物流方面深化合作。依托中国的技术与经验，叠加坦桑尼亚独特区位以及面向区域市场的通道优势，合作将为两国乃至更广泛的非洲地区带来实实在在的收益。 针对全球航运行业绿色、智能转型大势，苏莱曼表示，坦桑尼亚十分重视拥抱创新、坚持可持续发展。同时他也坦言，发展中国家需要获得低成本融资、适用技术与专业人才，才能充分参与这场转型。呼吁开展务实国际合作，推动技术转让、人才培训、科研合作与投融资支持，让绿色、智能航运惠及所有国家。他指出，全球航运的未来，不只取决于竞争，更有赖于合作、创新以及对可持续发展的共同承诺。

2026-10-22: 数字人民币基础设施服务体系全面升级。 10月21日，在2026金融街论坛年会期间举办的首届数字人民币年会上，数字人民币运营管理中心发布央行端数字人民币系统（DCEPS）和数字人民币智能合约生态服务框架（e-CNY SMART Contract）两大核心成果。这标志着数字人民币基础设施服务体系全面升级，迈入数字化、体系化、智能化发展新阶段。 中国人民银行行长潘功胜此前表示，今年初，中国人民银行平稳切换了数字人民币新计量框架，数字人民币定位由现金切换为存款货币。去年在北京设立的数字人民币运营管理中心已全面投入运营，成为集发行管理、零售、批发、区块链、智能合约等服务为一体的综合性数字人民币业务平台。数字人民币业务运营机构已从10家拓展至30家，覆盖全部系统重要性银行。 央行端数字人民币系统发布 数字人民币运营管理中心介绍，央行端数字人民币系统是数字人民币基础设施的核心组成部分，由中国人民银行数字货币研究所下属数字人民币运营管理中心建设运营，是集发行管理、零售、批发、区块链支付及智能合约等服务为一体的综合性支付结算平台，也提供支撑数币达（CBETS）的技术底座。 回溯来看，数字人民币从零售支付起步，逐步向政务缴费、民生服务、对公结算延伸；从个人软钱包、硬钱包到对公钱包，受理环境不断铺开；通过加载智能合约，预付资金监管、财政补贴、专项资金拨付这类“有条件的钱”开始落到实处；在跨境领域，多边央行数字货币桥等合作稳步推进，本币结算与数字货币应用相互融合。今年1月1日起，数字人民币完成“入表计息”，从数字现金1.0时代迈入数字存款货币2.0时代。 中国人民银行副行长陆磊表示，数字人民币升级为存款货币型2.0，具有三个核心要素：一是商业银行客户持有的数字人民币成为存款型法定数字货币，消除商业银行对数字现金潜在“金融脱媒”风险的顾虑，避免货币沉淀导致货币乘数收缩；二是升级双层运营架构，体现为零售端商业银行存款货币和批发端央行结算货币的分层安排，且均携带央行发行的数字币串，并使商业银行的权责利更对等，央行和商业银行的协同性更强。三是深化以账户为基础的混合模式。数字人民币走的是一条以新型账户为基础、兼容价值模式（区块链支付和离线功能）的混合式架构发展路线，以账户体系为主，同时支持链上和链下、在线和离线的智能支付需求。 制度跃升与技术变革对底层基础设施提出更高要求。陆磊表示，数字人民币基础设施相应升级为首个集发行管理、零售、批发、区块链、跨境、智能合约等服务为一体的综合性中央银行支付结算平台，主要包括央行端数字人民币系统（DCEPS）和数币达跨境结算综合服务平台（CBETS），分别由数字人民币运营管理中心和国际运营中心建设运行。 作为数字人民币基础设施的“心脏”，央行端数字人民币系统提供多元跨机构支付结算、流动性统一管理、发行管理、智能合约生态服务框架、数字人民币数字资产、钱包统一管理、统一数据、智能风控等八大核心服务，具备数智化、互通强、成本低、效率高、迭代快五个特征。 据悉，下一步，央行端数字人民币系统将继续对内支撑系统迭代，对外赋能产业创新，惠及千行百业。 数字人民币智能合约生态服务框架发布 当天，数字人民币运营管理中心同时发布了数字人民币智能合约生态服务框架（简称e-CNY SMART Contract）。 数字人民币智能合约生态服务框架包含五项服务理念：标准统一、强制执行、开放包容、规则驱动、安全可靠。让这些理念落地，需要公共基础设施、统一标准规范、可信运行体系、开放服务生态和生态治理体系。 目前，相关应用已在预付资金管理、供应链金融、财政补贴、消费红包和农民工工资发放等多个场景落地，未来还将拓展更多应用。 在政务服务与民生保障领域，数字人民币正成为提升治理效能的新抓手。交通银行在成都落地全国首笔智能合约农民工发薪场景，以“小切口”推动欠薪治理的“大协同”。 在产业金融赋能方面，智能合约正在破解信任与流转难题。工商银行发布“工银e合约”产品，在湖南等地落地全线上智能合约连环债清偿，联动多家同业实现跨行资金流转协同管控，有效化解企业三角债痛点。 交通银行营运与渠道部总经理王海东表示，下一步，交通银行将围绕数字人民币基础设施服务体系开展企业架构标准化重构，打造“企架统一、功能通用、数据贯通”的企业级智能合约平台，深度融入资金监管、民生保障等治理场景，以金融创新赋能精细治理，为全行数字化、智能化转型提供有力支撑。 人民币国际化注入数字维度 伴随技术迭代，数字货币在人民币国际化发展进程中的重要性也日益凸显。 跨境支付长期存在环节多、链条长、成本高的痛点。中国工商银行行长刘珺在论坛上表示，未来的国际货币体系，不只是主权货币的相互组合，更是与法定数字货币相互共生、相互交织的新格局，人民币国际化也必将注入数字维度。与之相应，融合数字维度的人民币国际化，需要多目标迭代推进，引入多元市场参与者，建立与时俱进的全球监管协调机制和监管科技。 国际货币基金组织原副总裁朱民表示，在人工智能和数字技术发展背景下，全球货币体系最大的变化就是数字货币的发展，以及在生成式AI支持下的智能支付发展。 朱民指出，当前人民币的国际地位和我国实体经济在全球的地位并不匹配，人民币国际化要通过四大传导机制支持中国经济高质量发展。 一是全球资源配置机制，强人民币使中国能以本币在全球范围配置能源、原材料、技术与资本，降低双循环相互促进的交易成本与摩擦。 二是国际定价机制，人民币计价功能的提升能增强中国在大宗商品、关键设备与技术贸易中的定价话语权，改善贸易条件。 三是风险管理机制，以人民币计价的深度金融市场能为我国企业和金融机构提供汇率、利率风险的对冲工具，降低全球经营的不确定性。 四是安全保障机制，自主可控的人民币跨境网络能在极端情景下，为我国经济金融运行提供底线保障。 数字人民币运营管理中心介绍，从理论探索到落地实践，从国内生态到跨境互联，一个跨界协同、优势互补的数字人民币生态正在加快形成。下一步，数字人民币运营管理中心将持续夯实数字人民币基础设施，稳步推进数字人民币应用落地。

2026-10-22: 10月21日，在一财全球十周年生态大会暨新十年战略发布会上，第一财经总编辑杨宇东以“全球财经、中国坐标”为主题发表主旨演讲。 为何以此为题？他解释称，“全球财经”是视野，是以全球为坐标系观察经济运行的能力；“中国坐标”是方位，是在世界经济版图中标定中国的位置、发出中国的判断、提供中国的方案。 “从美联储的利率决议到大宗商品的定价，从全球产业链重构到绿色低碳转型，世界经济的每一次脉动，都绕不开中国。但一个尴尬的现实是：在全球财经舆论场上，中国的音量与中国的体量还远不相称。关于中国经济的叙事，很多时候并不是由中国人书写的——一个数据、一篇报告，常常在西方媒体预设的框架里被剪裁、被误读；一些似是而非的小道消息经常对市场产生巨大的扰动，传播领域‘西强东弱’的基本格局至今没有改变。”杨宇东表示，“中国经济体量这么大，在世界舆论场上不能再失声——这既是中国媒体的使命，也是世界读懂真实中国的需要。” 2016年，以“观天下、通全球”为愿景，第一财经创立英文传播品牌一财全球。杨宇东从三个维度回顾了一财全球过去十年的发展成果。 一看传播力。他称，一财全球内容已覆盖全球180多个国家和地区，海外社交媒体总粉丝超361万，近三年年均原生浏览量超2.5亿。全面接入彭博、道琼斯等全球财经信息终端，是中国最主要的英文财经资讯供应商。“十四五”期间，被境外智库、博客及海外社媒意见领袖引用达13.1万次。 二看布局与内容。他表示，在香港、纽约、伦敦、东京、新加坡、阿布扎比等全球主要经济金融中心城市派驻机构和人员。《一财世界观》《硅谷观察》《中国财经脉搏》等中英文专栏持续输出独家内容；英国商贸大臣、比尔·盖茨等全球独家专访全网传播超过3000万。一财全球打造了拥有140位来自全球各地的立体式专栏作家体系，涵盖经济、金融、投资、科创、医药、航运多个领域，初步形成了具有国际影响力的“一财全球财经意见领袖平台”，让“中国财经流量”进一步破圈出海。 三看服务力。他称，服务中国企业出海的生态平台“问海”：“一财全球眼”7×24小时覆盖180多个国家与地区，“一财全球解”一小时快速解读全球热点，“一财全球脑”输出准入、供应链重构等深度报告，再加上信源可追溯的“问海智能体”，已正式接入阿里巴巴千问生态，“从东南亚的税收优惠到中东的地缘风险，从欧盟的数据合规到拉美的基建机遇，为中国企业出海提供品牌传播、市场洞察、风险预警的全链条服务。” 展望未来，杨宇东重点从三个维度对“一财全球”新十年发展战略“MAPS”进行了解读。 首先，是传播矩阵，回答“通过什么路径触达世界”本质是语种与平台入口问题。他表示，国际传播中，语种问题一直存在；同时，当下国际传播版图最深刻的变化，是入口的迁移：生成式AI正在取代搜索引擎，成为新一代信息入口；短视频与社交平台，则重塑了全球受众接收新闻的习惯。“对一财全球而言，矩阵不是账号的简单叠加，我们不能自说自话，我们要在全球的影响力平台，说大家能理解的‘世界语’，是多语种协同、多平台联动、全球生产、全球表达——让准确的内容，在对的语种、对的平台、对的时间，抵达对的人。因此，我们要建设的传播矩阵，正是这样一个以语种为经、以平台为纬的全球通达网络。”他表示。 其次，链接节点，回答“站在哪里、以什么姿态与世界对话”，本质是一手信息的定义权问题。“全球财经事件的落点在哪里，记者就应该在哪里。”他称，“2022年（英国前首相）约翰逊辞职、唐宁街再度成为世界焦点，第一财经驻伦敦记者第一时间发回现场报道。今天的世界，这样的落点无处不在：红海危机令全球航运改道，印尼的镍、非洲的锂重新定义产业链，气候大会与发展论坛轮番登场。与此同时，国际舆论的重心正在向全球南方移动。”杨宇东表示，“我们要织就的链接网络，正是这样一个以记者为触角、以枢纽为支点的全球现场体系。” 第三，内容体系，回答“凭什么影响世界、支撑叙事”。背后是内容体系建设问题。他解释道，AI时代的信源争夺已经打响，而语料的分布比现实更加“西强东弱”。他举例称，去年以来，OpenAI先后与美联社、新闻集团、《金融时报》等西方主流媒体签约，这意味着未来全球数以亿计的用户问AI“中国经济怎么样”，答案可能由几篇西方媒体的评论整合而成。所以，我们要建设一个智能化的内容生产与全球分发引擎，这不只是效率工具，更是话语权的入场券，尤其需要充分发挥第一财经专业、权威、可信任的品牌优势，成为理解中国经济的关键信源。 此外，全球财经议题的叙事体系，第一财经也要融入和创新。“2023年底，国际评级机构穆迪下调中国主权信用评级展望，‘看空中国’的框架在西方媒体滚动传播了一周多；而同期中国出口回暖、多家外资机构上调中国经济增长预期的声音，却鲜少进入国际主流议程。全球财经舆论场的话题输出，我们要争取主动权。”他表示，“目前在全球受众面前呈现的中国是否真实、是否完整？答案一定是否定的。这就是为什么我们要建设一个汇聚全球智慧、重构中国叙事的强大体系。面对未来，一财全球首先要当好传播者、发声者，把一个真实的中国传播到全球舆论场；更要当好组局者、链接者，提供中国真相、构建中国叙事、增加中国视角、深化中国观察，与全球一流财经媒体同行一起，构建新的全球财经传播版图。” 最后，杨宇东总结称，放眼全球，当前全球财经舆论场，还没有中国应有的位置——而这，正是第一财经未来的突破口，也是我们未来十年最大的发展机遇。大变局时代，世界要真正读懂中国，中国也要重新读懂世界。第一财经愿与全球一流财经媒体同行，站在新的历史起点上，以“MAPS”战略为航海图，朝着打造新型国际财经媒体集团的目标迈进。

2026-10-22: 10月21日下午，上海广播电视台（上海文广集团）旗下第一财经举行“一财全球十周年生态大会暨新十年战略发布”活动。期间，在一场圆桌讨论上，美讯创始人兼CEO彭家荣表示，最近几年出现的有关“全球化退潮”以及“逆全球化”的说法并不准确。他认为，全球化不仅仍在推进，而且正迈向更深层次，而中国企业出海则是新一代全球化的特征。此外，当前中国企业的出海版图更加多元，足迹遍布东南亚、非洲及欧洲等地区。“我看到，最新数据显示，2025年中国出海企业前往欧洲的数量已经超过了北美。”彭家荣补充道。 世界贸易组织（WTO）本月发布的全球贸易展望报告将2026年全球货物贸易增长预期大幅上调至3.9%，高于3月预测的1.9%，并表示这一增长的原因是供应链调整以及人工智能领域投资强劲。 根据中国商务部等三部门公布的《2025年度中国对外直接投资统计公报》显示，2025年中国对外直接投资流量达2135.8亿美元，比上年增长11.1%。报告还称，截至2025年末，我国在境外设立企业5.8万家，遍布189个国家和地区，境外企业从业员工总数476.1万人，其中雇用外方员工296.5万人。中国企业在海外积极融入全球和区域经济，不仅带动了自身发展、提升了竞争力，也为东道国产业发展和全球产供链稳定安全作出了重要贡献。 彭家荣表示，所谓的出海企业，本质上就是新一代的中国跨国企业，它们与“老牌”跨国企业在商业逻辑上并无实质区别。“一个个出海企业走向世界的时候，背后是进一步的全球化。”他说。

2026-10-22: 10月21日下午5点左右，在第十九届中国-欧盟投资贸易科技合作洽谈会（下称“欧洽会”）B2B商业配对洽谈区入口，欧中产业创新促进会中方秘书长、洛哈市中方事务顾问段炼端着一盘切好的西班牙火腿走入会场，盘中火腿特有的油脂香气引来不少参会客商的注意。 这盘火腿来自首次随团抵华的西班牙肉企Garcia Lizana火腿肉制品公司。而在数张桌子之外，是来自橄榄油压榨厂洛哈圣伊西德罗有限责任公司（San Isidro de Loja S.C.A.）的总监加西亚（Jorge Rodríguez García），他的洽谈日程从当天下午4点一直排到傍晚6点半，几乎没有空档。 10月22日，欧洽会在成都举行开幕仪式。这是欧盟成员国参与最多、欧方企业参与最广、中欧交流规模最大的投资贸易和创新合作平台。 根据海关总署的数据，今年前三季度，中国与欧盟进出口总额为6935.8亿美元，同比增长12.9%，其中出口增加16.4%，进口增幅为5.5%。在宏观增幅背后，欧洽会现场呈现出像素更加清晰的合作图景。跳出传统的大都会与跨国巨头模式，中欧地方政府与中小微企业正深入彼此产业的毛细血管，把合作嵌进具体产业环节。 “未被充分看见的真实合作需求” 据中国国际商会介绍，本届欧洽会的参会企业团组涵盖西班牙、葡萄牙、法国、英国、瑞士、波兰等20多个欧洲国家和地区。 在这之中，依托中国贸促会驻西班牙代表处的大力支持，欧中产业创新促进会组织了一支11人的政企代表团参会。这支团组由西班牙洛哈市市长华金·奥多涅斯·加梅斯（Joaquín Ordó?ez Gámez）带队，成员不仅涵盖特级初榨橄榄油与火腿等传统特色农产品加工企业，还吸纳了冷链物流、大宗商品、航空技术服务等领域代表，并有来自多米尼加、德国和俄罗斯等国的相关企业代表同行。 “以前大家的意识往往习惯从‘大’做起，侧重省与省、大区对大区的宏大对接，首选城市也多是马德里或巴塞罗那等核心大都市。”段炼称，“但实际上，欧洲许多二三线中小城市同样蕴藏着大量尚未被充分看见的真实合作需求。它们在传统的国际交流中并不引人注目，但其对接意愿实则非常旺盛。若能跳出大都会惯性，推动两地特色产业实现精准对接，反而能释放出极大的务实合作潜力。” 代表团的核心城市洛哈，位于西班牙安达卢西亚自治区格拉纳达省，常住人口仅约两万人。在落地四川的第一天，洛哈市与成都市下辖的县级市彭州实现了精准对接。双方不仅举行了“投资盖碗茶”外资企业圆桌会，还正式签署了建立友好合作关系意向书。 这种跨越数千公里的牵手合作，依托的是较高的产业互补性。在洛哈市市长华金的推介清单中，有一项具有代表性的专利产业：洛哈拥有全球首创的有机鱼子酱非剖腹提取加工技术。而彭州作为西南地区重要的特色农业与冷链物流集散枢纽，当地企业生产的鱼子酱约占全球总产量的14%，但此前多采用传统剖腹加工模式。双方接触后，洛哈方面表示愿意将绿色生产专利与标准化体系输出至彭州，借此进入中国供应链体系；彭州相关企业也表现出较强的技术引进意愿。 “不论在国外还是国内，中小型城市发展诉求也非常旺盛，更需要这种垂直细分的专业渠道。”段炼表示，欧洽会的平台价值不仅在于连接中欧，也在于现场激活了欧洲内部中小城市之间的联动网络，“对接现场，同行的葡萄牙中小城市市长主动找到我们，希望我们既协助其对接新的中国友城，也协助其对接西班牙友城资源。通过两座乃至多座中小城市之间的公共外交与务实对接，把技术、标准和特色产品直接打通，这才是中欧合作在基层形成实效的关键所在。” 从“进口标签”到“质价比” 根据中国欧盟商会2026年《商业信心调查报告》，中国市场在营收贡献与盈利质量上对欧洲企业的重要性进一步凸显。38%的受访企业表示，中国业务贡献了其全球收入的15%以上，同比上升3个百分点；94%的受访企业明确将中国列为核心采购目的地。 在欧洽会“链接欧洲”投资与合作交流会上，欧盟中小企业中心主任贾子奇表示，当前中国市场中，欧洲企业在绝大多数行业仍可发掘可观合作潜力。但过去十余年间，中国本土产品与服务供给能力实现飞跃式提升，单纯的进口标签已不再是“金招牌”。 “如果一家欧洲中小企业在本土市场仅凭价格低廉维系优势，这种模式在中国几乎难以生存。”贾子奇称，以消费品领域为例，欧洲中小企业必须确立高端市场定位，将核心卖点锚定在卓越品质、安全保障与品牌价值上。仅凭产地标签已不足以打动日趋成熟理性的中国消费者，决定购买转化的关键是综合性价比体验。 “一个典型现实范例是，尽管中国是全球第一大蜂蜜生产国，但仍有众多欧洲中小企业成功将高品质特色蜂蜜销往中国市场，因为中国中高端消费者愿意为差异化、独特风味及卓越品质支付合理溢价。”贾子奇说。 这种高品质、差异化的竞争逻辑，在洛哈代表团企业的对华业务中体现得更为具体。在欧洲特级初榨橄榄油价格高企的背景下，加西亚告诉第一财经记者，他们公司的产品将“100%全自产”与质价比优势作为核心竞争力。“我们从不从其他产区买油来勾兑，每一滴都来自合作社农户的自有果园。”他称，三年前还针对国际市场需求对包装进行了重新设计，包装正面沿用统一品牌形象，背标则按中国等目标市场的合规要求进行定制化适配，以兼顾品牌一致性与渠道准入。 “我们的产品之前在中国卖得很好。”加西亚表示，公司橄榄油曾稳定对华出口十年，每两个月发运一至两个集装箱，但合作的中方综合性企业后因战略调整整体剥离食品板块，这条持续十年的外贸链条因此中断。对他而言，重返中国市场并重建直连分销渠道是此行核心诉求。21日，在B2B商业配对洽谈区，他辗转于多个洽谈桌之间，与供应链企业、农业企业及商协会开展对接。 同行的另一家企业Garcia Lizana火腿肉制品公司则正试图首次打开中国市场，该公司市场总监莫雷诺（Verónica Manchón Moreno）称，公司目前仍处于整理报关、备案与准入文件的阶段。 “中国消费者对西班牙真正的高品质火腿认知仍在逐步建立。”莫雷诺表示，面对中国买家对价值与品质的严苛审视，他们的策略不是打价格战，而是透明展示从自繁自养、自主饲喂到屠宰风干的全流程可控性与动物福利标准，“我们必须直接告诉采购商，我们的产品好在哪里、为什么值得这个价格。” 中小城市合作新机遇 根据商务部消息，本月早些时候，中国商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员马罗什·谢夫乔维奇在北京共同主持召开中欧贸易投资磋商机制第二次例会。双方积极展望了未来合作，认为中欧在新能源、人工智能、服务贸易、数字经济、绿色低碳等领域合作潜力巨大，可进一步挖掘新机遇，拓展新空间。 作为地方行政长官，洛哈市长华金在欧洽会上的发言以《欧洲中小城市如何搭乘中欧投资合作的快车》为题，内容更像一场面向中国投资者的招商推介。他在演讲中算了一笔经济账：洛哈全域综合运营成本比马德里、巴塞罗那等核心城市低约40%，生活成本仅为其一半；当地储备超过300万平方米已平整工业熟地，政府承诺为外资落地配备专人专岗，在15个工作日内办结从注册到招工的全部行政手续。更重要的是，洛哈距马拉加港仅约70公里，拥有连接马德里的高铁干线，货物可在48小时内通达南欧主要市场。 “企业如果落户洛哈，不仅可以直接零关税覆盖欧盟27国超4.5亿人口的大市场，还能借助西班牙语系的文化枢纽辐射拉丁美洲。”华金表示，洛哈此次不仅希望将橄榄油、火腿带到中国，更拿出了具体方案，向中国光伏、储能及智慧农业企业抛出橄榄枝，甚至计划与中国文旅资本合作开发结合中医药康养的特色度假项目。 段炼告诉第一财经记者，欧洲本土面临增长放缓压力，对来自中国的绿色产业投资与供应链协同有较强需求。近两年，中国新能源汽车与动力电池产业链在西班牙、葡萄牙等地加快布局，让不少欧洲中小城市看到发展制造业的新机遇。 “中欧合作不是只属于大企业和大城市的游戏，也属于成千上万个像洛哈这样的小城，以及成千上万个像四川省的城市那样的中国城市。”华金在大会发言最后表示。

2026-10-22: 过去十多年来，中国企业出海的底层逻辑发生了怎样的变化？ 10月21日下午，上海广播电视台（上海文广集团）旗下第一财经举行“一财全球十周年生态大会暨新十年战略发布”活动，期间在一场以“中国企业的全球化之路”为主题的圆桌上，秦朔朋友圈创始人、人文财经观察家秦朔分享了他对中国企业全球化路径的最新观察。 “以前更多是全球化带动中国，那时候更多是‘产品出海’，换句话说，就是国际资本与国际品牌利用中国的供应链和成本优势扩大生产，让他们的品牌走向世界。”秦朔称，“但过去十几年发生了变化，中国开始品牌出海了，背后是中国开始引领全球化。” 他同时表示，从“隐在别人品牌背后”到“用自己的品牌走向世界”，这一范式变革也意味着企业也要面临更大的出海难度。“过去企业出海相对容易，因为可以别人搭建好的渠道和品牌；但现在企业自己成为了出海主体，要直接面对博弈、摩擦与利益相关者的关系协调，就会变得很难。”他称。 今年年初，秦朔曾撰文称：“接下来十年，是出海最有希望的十年，也是最难的十年。”之后，中东局势突变，地缘政治冲突再度给全球供应链与市场情绪带来强烈冲击。在地缘政治不确定性持续加剧的当下，中国企业出海的“希望”与“困难”是什么？ 当被问及这一话题时，秦朔表示，当前全球化总量依然在增长，但在结构上已呈现出全新的特征。“如果看全球的贸易、全球的直接投资、全球的货运、全球的旅行，从这些指标来看，全球化总量是在继续上涨的。”他称，“中国建立了产业方面综合性的很多优势，所以中国的希望很大。” 他同时也提醒道，全球化“结构之变”带来的挑战同样不可忽视。一方面，国际地缘与经贸格局正在发生深刻重塑。以中美经贸关系为例，过去双方更多表现为“互补合作、竞争为辅”，如今竞争成分显著上升，互补与合作的空间相较以往有所收窄。另一方面，外部环境的不确定性与突发事件频发，对企业的全球化运营与抗风险能力提出了极高要求。 秦朔说：“未来大的方向是明确的，企业自身的能力也在增强；但每时每刻面临的不确定性与难预料性也增加了。从这个意义上来讲，出海确实变得比以往更加艰难。”

2026-10-22: 美光科技（MU.O）在当地时间10月21日召开的技术研讨会上，回应了一些外界近期关心的问题。 在DRAM（动态随机存取存储器）架构上，长鑫存储本月早些时候推出4F2。该架构据称单位面积晶体管数量可比目前主流的6F2架构更多，且一定程度摆脱了工艺瓶颈，推出后受到海外关注。 此次美光科技总裁兼首席技术与产品官Scott DeBoer（?斯科特·德波尔?）回应称，美光将沿着6F2路径并开发3D DRAM，不做4F2，理由是复杂度与成本上升。美光研究了4F2 20年，认为这个方向没有可行微缩路径，沿着这个方向没有实际收益。 “关于什么在驱动DRAM的晶圆位密度增加，外界存在一些用词上的误解。电容间距、电容尺寸和尺寸参数实际上才是决定位密度理论极限的关键。一切都围绕电容间距进行优化，在其之下可以通过4F2或6F2进行优化并适配给定的电容尺寸。真正的关键在于，在给定的电容间距下如何优化工艺和成本。”Scott DeBoer称，部分关于4F2与6F2的比较多少有些故弄玄虚（smoke and mirrors）。 沿着6F2路径，Scott DeBoer介绍了美光的迭代路线：在1γ制程节点引入EUV（极紫外）光刻机，1δ良率在爬坡并将于2027年进入量产爬坡阶段，1ε节点正在开发并将采用晶圆键合技术，后一代将采用High-NA EUV（高数值孔径极紫外）光刻机，再往后一代还在路径探索过程中，计划采用新材料。 在1γ尺寸下，一根50微米粗的头发宽度可以排下超1500个电容，1δ节点的位密度则比1γ多了20多个百分点，可支撑差异化的HBM5、vHBM（垂直高带宽内存）、vEIM（垂直边缘推理内存）产品。从1995年到2026年，美光已推出22个DRAM制程节点。 3D DRAM技术也在开发中，背景是随着DRAM在平面微缩，单元接近原子极限，必须“往上建”。 HBM也在代际演进的过程中，同步走3D、定制化的路线。美光2026年推出HBM4后，2027年~2030年计划分别推出HBM4E、HBM5、HBM5E、HBM6。从2028年到2030年，同时是vHBM1到vHBM3的迭代以及vEIM1到vEIM3的迭代。 Scott DeBoer解释，标准HBM是将存储通过中介层放在计算芯片旁边；vHBM是让存储直接堆在计算芯片上，存储到计算有最短路径；定制HBM则是与客户联合设计。 在HBM定制的过程中，基底裸片定制成为关键一环。英伟达8月提出NVHBM概念，将定制的内存控制器集成到HBM基底裸片中，使内存控制器不必放在计算芯片上，以增加计算芯片可计算面积。近日有市场消息称，英伟达要求其内存供应商采用台积电3nm制程的基底裸片为其生产NVHBM。 针对定制基底裸片，Scott DeBoer表示，这是核心存储逻辑与计算逻辑汇合的地方，定制HBM将通过基底裸片上的逻辑带来差异化功能。从HBM4E起，HBM就将在JEDEC标准（设立了通用底线）的基础上做定制。 Scott DeBoer还形容了存储技术演进和需求增长的速度之快：从H100到B300，单GPU的HBM用量增长了3.6倍；参照1995年保时捷911的价格和配置，以存储的速度演进，2026年将是270万马力、价格5美元、2.3万MPG（每加仑燃油可行驶的英里数），“相当于十艘航空母舰的动力”；2026年，100颗HBM4堆栈的带宽合计约等于全球互联网总带宽。

2026-10-22: 在新的政府和社会资本合作（PPP）模式下，此前规模庞大的存量PPP项目如何规范是摆在各地政府面前的一道难题。在国务院去年给出相关处置指导意见后，部分省份也在此基础上出台本地方案，最新的一个省份是PPP大省河南。 近日，河南省政府办公厅印发《河南省规范政府和社会资本合作存量项目建设运营实施方案》（下称《方案》），要求在2026年年底前，完成PPP存量项目全面摸底，PPP存量项目规范管理取得初步成效。2028年年底前，建立健全长效管理机制，实现PPP存量项目全面规范管理。 PPP专家、大岳咨询CEO姜卫东告诉第一财经，总的来看，上述《方案》为河南省规范存量PPP项目提供了政策依据，在制度建设、项目管理、降本增效、融资支持、财政支持等方面提出了可操作、可执行措施。 根据明树数据，河南省PPP项目约2273个，项目总投资规模约2.57万亿元。这些项目主要分布在市政工程、交通运输、生态建设和环境保护、城镇综合开发、保障性安居工程、水利、旅游等领域。 PPP模式被认为有利于充分发挥市场机制作用，提升公共服务的供给质量和效率，实现公共利益最大化。中国早在2014年大力推广PPP模式，各地PPP项目数量和投资额快速增长，虽改善了民生但野蛮生长也带来不少问题。 为此，2023年国务院出手规范了PPP模式，构建PPP新机制，将PPP模式范围缩窄至基于使用者付费特许经营模式等。在这一PPP新机制下，原先PPP制度相继被废止，海量的存量PPP项目一度陷入困境。比如银行等金融机构“不敢贷、不愿贷”，存量在建PPP项目融资困难。 为解决总投资额超10万亿元的存量PPP项目诸多问题，去年国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》（下称《意见》），保障在建存量PPP项目顺利建设，推动已运营项目平稳运行，强化政策支持。而为了落实上述《意见》，包括河南等省份结合当地实际，出台了具体解决方案。 姜卫东认为，河南《方案》一大亮点，是要求建立PPP存量项目台账，“一项目一策”提出分类处理意见，明确时间表、路线图，化解潜在风险隐患。 从目前在建的存量PPP项目处理来看，地方基本采取分类分级处理。比如对于2024年底前未开工的项目原则上不再采取PPP存量项目模式实施。对于接近完工的项目，要抓紧推进建设、及时验收决算、及早投入运营。而对推进缓慢的项目，要进一步论证建设内容，研究压缩实施规模、优化建设标准、调整配套建设内容等，减少不必要建设成本。 而不少存量PPP项目已经完成建设，进入运营阶段。而对于部分正在运营的PPP项目，碰到的常见问题之一包括政府拖欠账款、不能及时足额履约付费；社会资本方运营能力不足，项目收益不及预期等。 河南《方案》要求，各级政府要依法履约，将运营补贴等政府支出责任按照规定纳入预算管理，并按照绩效结果及时付费，严禁改变资金用途。经认定涉及拖欠企业账款的，要按照有关规定及时妥善解决。 中央财经大学教授温来成告诉第一财经，上述针对存量PPP项目分类处置举措，主要是避免一些在建项目沦为“半拉子工程”，防止造成更大损失，并保障已经建成项目正常运转，提供基本公共服务。 此次河南加强对存量PPP项目财政支持。比如对符合条件的在建项目，各级政府可统筹一般债券、专项债券等资金用于PPP存量项目建设成本中的政府支出；对已运营项目，可安排使用相关地方政府专项债券资金，有序处理社会资本方垫付建设成本问题。各级政府要统筹用好上级转移支付资金、地方自有资金等，合理用于PPP存量项目建设成本和运营补贴。 温来成认为，在当前地方财政收支矛盾较大背景下，河南《方案》明确用专项债等资金支持PPP存量项目建设运营，有利于保障相关项目平稳建设和运营。 姜卫东表示，《方案》一大亮点是要求政府及时按效付费，避免违约风险。比如要求各级政府不得挪用本应用于PPP存量项目支出的预算资金或擅自改变资金用途，不得以拖延竣工验收时间、延迟绩效评价等方式拖欠付费。 在近年利率下降，地方财政资金紧张等背景下，对于原先存量PPP项目合同进行优化，降低成本是当前不少地方着力推进的一项工作。 上述《方案》提出，政府方要与社会资本方平等协商，合理调整项目投资回报率、资金折现率等收益指标，适当延长合作期限，建立运营成本控制机制，平滑地方财政支出。支持金融机构与社会资本方平等协商，采取调整还款计划、降低利率、展期等方式，合理优化项目融资结构，降低综合融资成本，支持项目持续稳健运行。 温来成表示，由于经济社会发展变化，PPP各方平等协商调整项目合同，有利于降低项目运营成本，让项目能够可持续运营，也有利于合同真正落地执行。

2026-10-22: 中国最具代表性的消费中心城市上海交出最新消费成绩单。 上海统计局数据显示，前三季度，全市实现社会消费品零售总额12161.34亿元，同比下降1.1%。剔除汽车以外的社会消费品零售额同比增长1.0%。分类别看，限额以上单位中，服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长6.2%，粮油、食品类零售额增长4.9%，家具类零售额增长7.4%，日用品类增长1.1%。 “这个波动不是上海消费整体走弱，而是结构性分化的体现。”上海社科院经济研究所所长沈开艳告诉第一财经，不能只看社零总量增速，要“拆结构看虚实”。耐用品中的汽车是社零收缩的主要拖累，而衣食、家居等实物刚需仍贡献了增量，说明商品消费基本面在修复，“基础盘是稳的，对冲了部分压力”。 面对社零数据的波动，上海服务消费继续高增，并且高于全国平均水平，成为拉动消费增长的强劲引擎。前三季度，国际旅游入境人数同比增长26.9%。文商旅体展消费集中释放，演唱会、演出活动密集举办，演出经纪、票务代理和艺人运营服务快速增长，1-8月文化活动服务营业收入同比增长24.8%，其他文化艺术经纪代理营业收入增长51.1%。 沈开艳认为，社零统计口径只包含实物商品零售，不包含大量服务消费，这是很关键的统计边界。总量小幅下行、剔除汽车转正、服务消费高增，说明消费不冷，是消费重心正在从大件耐用品，转向体验型、服务型、场景型消费，是结构转换期的波动，不代表内需内生动力继续走弱。 首发经济领跑和反向带货潮 上海商务委数据显示，国庆假期（9月30日至10月6日），全市线上线下消费金额762.4亿元，同比增长9.9%。其中，线下消费金额400.4亿元，同比增长15.1%；线上消费金额362亿元，同比增长4.7%。监测的19个市级商圈消费金额56.2亿元，同比增长14.5%，日均进店客流396.4万人，同比增长1.9%。 人流和消费热度的背后，是上海消费新场景、新业态、新模式不断涌现。 长期以来，上海首发经济在规模和质量上均居全国首位。今年前三季度，上海市新增首店834家，其中高能级首店占比15.8%，继续领跑全国。今年花卉节期间，一只5.2米高的“潦草小狗”走红，被评为最具人气的标志性景观之一。近3000万“为花而来”的客流让周边商圈客流数倍暴涨，也直接拉动了销售额增长，成为现象级消费产品。与此同时，上海F1大奖赛等国际赛事的经济效应逐年攀升，五五购物节、上海之夏等节庆活动也有力集聚了人气与商气。从一只绿雕到一场赛事、一节一季，上海通过持续制造话题场景，试图把短期流量转化为商圈消费的增量。 在入境服务持续优化的带动下，国际旅游入境人数保持两位数高增长。目前，上海市已有53个集中退税点和2800余家离境退税商店，组成了即买即退服务网络。前三季度，上海离境退税销售额同比增长52%，占全国业务量的近5成，即买即退销售额同比增长1.4倍，山下有松等中国原创的时尚品牌催生外籍游客反向带货潮流，成为新的上海特色。 “本土潮牌比国际品牌卖得更好。”上海永源路项目总经理何玥此前对第一财经表示，今年以来，他们的外籍消费占比由原有20%左右提高到了35%以上，外卡刷卡率超过40%，外国人来上海排队抢购中国潮牌的消费现象成为热点。比如PANE就是境外游客来沪必打卡的本土品牌，常有新加坡、泰国游客组团扫货，人均一次性购买两三双，在中国的售价是其当地售价的不到三分之一。这也引发了旅行社纷纷开发“反向代购”的购物路线。 热度何以持续 社零增速的波动之下，是消费重心的迁移。 不管是“潦草小狗”的现象级热点还是反向代购潮，沈开艳提出，首先要看到消费偏好确实在转变，“从单纯买商品，转向买情绪、买体验、买社交话题。潦草小狗这类潮流爆款，本质是情绪消费、社交型消费，商品本身之外，自带社交传播属性，契合当下年轻群体的消费偏好”。而赛事、节庆、入境游的火爆，则对应线下体验、出行社交需求，是疫情之后线下消费、面对面社交需求持续释放的延续性红利。 供给端场景化运营思路也在变化：商家和品牌方不再是单纯卖货，而是更注重IP化运营、话题运营，以及线上种草、线下商圈落地，从而推动线上流量快速转化为线下客流。而上海具备承接这类爆款和大型活动的载体，不仅商圈空间充足、配套完善、媒体传播度高，而且随着入境客流持续恢复，再叠加城市持续投放节庆、赛事、展会供给，多股流量叠加，就容易孵化出现象级热点。 热度能否持续？沈开艳认为要辩证看：“单个爆款，比如单一IP、单个节庆有生命周期，很难一直火，但孵化爆款、持续产生消费活力的土壤和机制，是可以长期保持的。”只要持续供给高质量新场景、新内容，就会不断有新热点接续出现，消费活力即可维持。 关于可复制的经验，她总结称，一是先做活动、IP、赛事、文化内容，靠内容吸引人，再串联商圈、餐饮、零售消费，而不是直接打折卖货，这也就是文商旅体展联动模式。二是重视社交传播、话题打造，线上形成热度，线下商圈落地体验、快闪、首发，打通流量闭环。三是兼顾多元客群，既抓入境游客、商务高端客群，也拥抱年轻潮流消费、大众刚需消费，不局限单一消费层级。四是要继续政府搭台、市场唱主角。由政府做好统筹、空间保障、活动组织、消费券杠杆引导，而品牌、商圈、市场主体则负责创意、运营、IP打造，用少量财政资金撬动巨大市场投入。 沈开艳说，未来消费增长也将集中在五个领域：入境消费从观光向入境零售、首发新品及日常消费延伸；服务消费扩容提质，文体娱乐、会展康养、夜间消费成为对冲实物消费压力的关键抓手；首发经济与首店经济持续吸引全球新品并孵化本土爆款；汽车等大宗耐用消费依托置换、绿色、智能政策企稳；复合型沉浸式场景激活夜间与周末消费。 就政策而言，她建议，首先分类施策，兼顾社零与服务消费两套指标，不简单追求总量短期冲高；其次，促消费从一次性发券转向持续培育场景与IP，形成常态化文商旅体展联动；第三，做强本土消费IP孵化体系，降低对外部IP依赖；第四，继续完善入境消费支付、退税、导购、多语种服务与伴手礼供给；第五，分层激活刚需、年轻群体、耐用品及商务会展消费；第六，推动商圈错位定位、差异化发展，避免同质化。“总体而言，上海消费的规模优势正让位于结构优势，未来竞争力取决于场景制造能力、IP孵化能力与入境消费转化能力的持续提升。”她这样说。 第九届中国国际进口博览会（进博会）即将在两周后开幕。上海商务委相关负责人表示，年年举办的进博会所汇聚的国际商品、品牌与货流，也有望进一步放大上述变化。上海将继续承接进博会溢出效应，办好各类促消费活动，持续推动消费提质扩容。

2026-10-22: 当地时间10月21日，IBM在盘后发布第三季度财报。 财报显示，IBM第三季度的营收为171亿美元，同比增长5%。归母净利润为21.9亿美元，同比增长25.6%。 分业务看，软件业务营收78亿美元，同比增长8%，其中混合云（Red Hat）增长11%。IBM CFO Jim Kavanaugh（詹姆斯·卡瓦诺）在电话会议中提及了延后交易对本季度业绩的贡献。他表示，由于有几十笔延后交易，第二季度软件业务未达预期的交易约有4亿美元，IBM在第三季度完成了其中的三分之二。同时，考虑到第三季度软件业务的表现，IBM对全年前景的信心有所增强，预计全年软件业务增长率约为7%-8%。 此外，第三季度IBM咨询业务营收为53亿美元，同比保持持平。人工智能对IBM的贡献不小，詹姆斯·卡瓦诺称“AI正日益融入客户更广泛的转型中，本季度约占我们咨询收入的30%，占积压订单的35%。” 第三季度IBM基础设施业务营收37亿美元，同比增长4%，其中分布式基础设施增长 31%。但Z系列大型机营收继续下降，三季度营收同比下降20%，此前二季度营收同比下降了42%。 IBM CEO Arvind Krishna（阿温德·克里希纳?）在电话会议上表示，“第三季度营收增长加速，业绩增强了我们对2026年实现4%-5%收入增长的信心。” IBM在电话会议上表示量子计算是一个重要的长期机遇。IBM持续押注并收购相关公司，7月，IBM宣布收购波音和通用汽车的HRL实验室，以获得硅自旋量子比特工程方面的优势。 进展方面，7月芝加哥大学、Algorithmiq（量子算法研发公司）和Qedma（量子计算软件初创公司）在IBM硬件上完成了三项独立的量子优势演示。6月，IBM宣布将在未来五年内追加100亿美元投资量子计算，并计划在2029年交付全球首台大规模容错量子计算机IBM Quantum Starling，客户案例包括模拟与医学研究相关的大型蛋白质等分子和优化能源网络等复杂网络等。 IBM同时表示在推进工业级容错计算所需的技术和基础设施，包括成功连接首批模块化低温系统。 7月14日，阿温德·克里希纳?发布了致投资者信，称第二季度初步业绩不及预期。他在致投资者信中表示，虽然公司预料到供应链方面会受到一些影响，但并未想到资本支出重新调整的幅度如此之大。此外，客户在第二季度还被快速变化的、行业范围内的网络安全问题所分散了注意力。 受此影响，IBM当天股价暴跌超25%，创下该公司有史以来最大跌幅。目前IBM股价较7月已经有所回升。截至10月21日收盘，IBM股价上涨3.94%至251.46美元，盘后股价下跌近5%。

2026-10-22: 10月21日，国家能源局发布最新全国电力消费数据。一组值得留意的数据是，2026年1-9月，全国城乡居民生活用电量12346亿千瓦时，同比下降0.3%。 第一财经记者通过官方数据梳理发现，这是近十年该统计口径下，1-9月居民用电累计增速首次由正转负。 与之形成对照的是，全社会用电依然维持稳定增长，1-9月全社会用电量 80734亿千瓦时，同比增长 3.9%，增长动力集中在工业、高技术制造以及数字、充换电等服务业。 分月来看，这一轮居民用电的重要拐点出现在9月。9月单月城乡居民生活用电量1210亿千瓦时，同比下降6.0%，下拉了前8个月微弱的正增长。国家能源局介绍，这“主要原因是受‘沙德尔’台风等极端天气影响，9月上中旬华中、华东、南方等高负荷区域降温用电需求下降”。 另据中国电力企业联合会（下称“中电联”）统计与数智部主任助理吴立强分析，受去年同期气温基数较高影响，城乡居民生活用电量较8月降幅继续扩大1.9个百分点，拉低全社会用电量增长。9月当月，上海(-27.8%)、浙江（-22.6%）、江苏（-22.1%）、湖南（-21.4%）、江西（-18.4%）、湖北（-15.3%）、安徽（-13.8%）、福建（-11.8%）城乡居民生活用电量同比两位数负增长。 极端天气效应在8月已经显现。今年8月，因为台风、强降雨增多，以及空调用电明显减少，城乡居民生活用电量同比下降4.0%。1-8月城乡居民生活用电量尚维持0.3%的正增长，8、9 两月连续单月同比下滑，最终带动1-9月累计增速转负。 往年全国城乡居民生活用电量也曾出现单月负增长的情况，但并未改变累计增长态势。国家能源局数据显示，2025年9月份，全国城乡居民生活用电量1287亿千瓦时，同比下降2.6%。但当年1-9月居民用电累计依旧保持5.6%的增长。 回看近三年同期数据可以看到居民用电的波动变化：2024年1-9月全国城乡居民生活用电量11721亿千瓦时，同比增长12.6%；2025 年1-9月为12378亿千瓦时，同比增长5.6%；到2026 年1-9月为同比下降0.3%。前期两年均保持较高增速，今年在极端天气扰动等因素作用下，出现近十年同期首次累计负增长。 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向第一财经记者表示，居民用电受气候因素扰动极大。居民生活水平提升带来的用电需求增长，很大一部分体现在空调这类高耗能家电上，而空调用电高度依赖气温条件。本次下滑属于短期现象，特别是由于电动汽车渗透率大幅度提升，居民用电中长期仍有望保持增长。 从整张用电账单来看，产业端的韧性并未减弱。2026年9月第二产业用电量5800亿千瓦时，同比增长1.7%；其中，工业用电量5751亿千瓦时，同比增长1.8%，高技术及装备制造业用电量1167亿千瓦时，同比增长4.6%。 第三产业用电增速更快。当月用电量1852亿千瓦时，同比增长4.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为168亿、98亿千瓦时，增速分别达到57.0%、35.4%。 放到1–9月累计维度，高技术及装备制造业用电量9619亿千瓦时，同比增长8.7%。第三产业用电量16109亿千瓦时，同比增长6.8%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为1315亿、793亿千瓦时，增速分别达到55.4%、41.6%，是当前用电增长最亮眼的主线。 中电联曾预计，下半年全国全社会用电量同比增长5%~6%。下半年，中国宏观经济将继续保持向新向优的发展态势，高技术制造业、数字产品制造业和新型基础设施建设将继续拉动电力消费增长。同时，国际形势复杂多变，世界经济增长总体放缓，强厄尔尼诺现象的概率不断增大，影响电力消费不确定因素仍然较多。

2026-10-22: 当地时间10月21日，Anthropic推出个人智能体应用Claude Duet，面向美国Claude Pro和Max订阅用户开放研究预览候补申请。 产品基于Claude Opus 5.5，可连接超过6000个应用和插件，主动整理待办事项、起草回复、准备薪资和财务材料，并在用户离线时继续执行任务，遇到发送邮件、支付等敏感操作则请求确认。 Anthropic展示的场景包括：每天早晨从邮件和日历中提炼重要事项、发现未付款发票并起草催款提醒，以及准备财务模型、演示文稿和经营仪表盘。用户无需持续守在聊天窗口中，智能体会在任务完成或需要决策时再联系用户。 不过，Anthropic也承认，研究预览版仍可能误判信息紧急程度，或在后台检查间隙遗漏新事项。 Claude Duet之前，MetaMuse、xAIGrok Bot、OpenAIDots等头部模型相关产品均已开始布局个人Agent赛道，尝试将模型能力转化为持续执行任务的产品。 国内头部厂商也在加速。阿里千问Go内嵌于千问App，已开放体验申请，覆盖理赔、预约、比价、订餐等任务；腾讯元宝正研发独立App“元宝助手”，承载长周期任务与长期记忆；字节跳动据传将推出独立个人助理“小豆”（Spell项目），计划以独立App形式上线，目前仍在内测阶段。 Gartner数据显示，全球AI智能体与助手支出将从2025年的164.81亿美元增至2027年的654.72亿美元，约为原来的4倍。 产品形态变化的背后，是模型厂商对下一代用户入口的争夺。传统聊天助手通常等待用户提问，任务型Agent则试图持续理解用户目标、调取跨应用信息、制定计划并执行操作。 一旦用户将邮件、日历、文件和业务系统接入智能体，产品价值便不再只取决于单次回答质量，还取决于它能否长期记住用户偏好、理解工作上下文，并把多步骤任务稳定完成。对于模型厂商而言，这可能带来更高频的使用、更深的应用连接，以及面向个人和企业的订阅与服务机会。 但由此，个人Agent的竞争壁垒也由模型能力扩展到记忆、工具和安全架构。Meta为Muse设计了用户专属的云端安全虚拟机，隔离智能体运行环境与凭证存储，并由独立的Sentinel组件审核对外操作；发送邮件、购物支付等敏感动作需要用户授权，支付时还可通过Stripe Link生成一次性卡号，减少真实支付信息暴露。 个人Agent越能自主行动，就越需要访问用户的私密数据和真实账户。长期记忆、权限控制、操作审计、独立执行环境和关键步骤确认，将与模型能力共同构成竞争力。

2026-10-22: 上海经济三季报出炉，新动能带动明显。 22日上午，上海市统计局公布了2026年前三季度上海市国民经济运行情况，数据显示，全市实现地区生产总值43306.62亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。前三季度，全市工业增加值同比增长5.5%。 上海市统计局解读称，前三季度，工业、金融业与信息传输、软件和信息技术服务业三大重点行业持续发挥带动作用，增加值分别同比增长5.5%、9.5%、8.9%，合计对全市经济增长的贡献率超七成。工业重点行业继续发挥压舱石作用，装备制造业产值同比增长6.2%。 作为衡量一个地区工业发展质量和效益的指标，工业增加值反映的是工业企业生产过程中新增加的价值。 上海经济三季报显示，先进制造业引领发展。前三季度，在“大AI”产业链有力支撑下，全市三大先导产业制造业产值同比增长17.1%，其中，人工智能、集成电路制造业产值分别增长24.8%、23.4%；工业战略性新兴产业总产值增长9.3%，其中，新能源汽车、新能源产值分别增长26.7%、15.8%。服务机器人、工业机器人、集成电路等高新技术产品产量分别同比增长27.3%、23.1%、11.5%。 工业增加值占全市GDP比重达到20%的上海，在先进制造业持续发力。 就在刚闭幕不久的工博会上，“上海市加快发展新一代智能制造行动”正式启动。该行动推出四大工程、部署19项重点任务，推动人工智能与制造业深度融合，搭建新一代智能制造体系。四大工程分别为新一代智能制造供给引领工程、“AI +制造”筑基创新工程、智能工厂梯度培育工程、新一代智能制造生态营造工程。 行动设定到2028年的阶段性目标：实现上海重点制造企业智能工厂全覆盖、人工智能在智能工厂应用普及全覆盖；培育500家先进级智能工厂，制造业AI应用场景突破2000个，开发10个先进适用的垂域大模型，推出300个高水平智能体，建成满足新一代智能制造的新型基础设施。产业量化目标还包括，工业机器人密度达到每万人600台，推动8000台人形机器人落地工厂；人工智能赋能新型智能制造装备产业规模突破2000亿元，智能制造系统集成产业规模达到1000亿元。 上海经济三季报还显示，AI+服务业释放活力。“芯-模-云”生态体系加快构建，算力服务、集成电路设计服务紧密协同，1-8月信息处理和存储支持服务营业收入同比增长10.7%，集成电路设计营业收入增长32.4%，数字技术应用业营业收入增长11.8%。 上海市经信委主任汤文侃日前撰文称，上海将坚持数智赋能，率先推进新一代智能制造。深入推进“AI+制造”行动，支持建设制造业人工智能应用中试基地等。并加快融合互促，推动先进制造业和现代服务业深度融合。实施“模塑申服”行动，推进AI赋能工业服务业发展，围绕研发设计、供应链服务、柔性制造服务等重点领域，培育“硬件+软件+服务”等服务型制造新业态。

2026-10-22: 当前，智能网联新能源汽车产业正处于技术攻坚与商业化落地并行推进的关键窗口期。 2026世界智能网联汽车大会于10月21-23日在北京举行。工业和信息化部副部长辛国斌表示，我国智能网联汽车产业发展取得阶段性成效，下一步将深化跨界协同融合，稳妥有序扩大场景应用，审慎推进智能网联汽车准入和上路通行试点，加快自动驾驶重点场景规模化示范。 他谈到，智能网联汽车加速走向真实场景，对产品本质安全、系统可靠性、跨域协同治理和国际规则对接，都提出了更高要求。统筹发展和安全，推动技术创新与产业应用协同共进，已成为全球汽车产业共同的时代命题。 中国始终坚持安全为先、创新驱动，在守牢安全底线基础上稳步推动技术创新与高水平开放。工业和信息化部将聚焦技术攻关、场景推广、行业治理，与全球业界携手，共同推动智能网联汽车产业健康可持续发展。 辛国斌表示，将围绕能源动力、智能底盘、智能网联等关键领域，支持龙头企业牵头组建创新联合体，加快构建新一代智能网联新能源汽车技术体系；统筹推进网联基础设施改造升级，深入实施“车路云一体化”试点，推动汽车与信息通信、能源、交通、城市治理深度融合，打造车能路云协同发展新生态。 与此同时，健全现代治理体系，牢牢守住产业安全底线，抓好自动驾驶强制性国家标准宣贯落地，加快自动泊车、运行监测、数据安全等重点领域标准研制，深入实施汽车质量提升专项行动，进一步规范市场竞争秩序；积极参与国际经贸规则制定，促进国内标准与国际规则有效衔接等。 中国科协名誉主席万钢介绍，受新型传感器件和系统等成本下探及AI大模型技术加速赋能影响，2026年上半年我国具备L2级辅助驾驶功能的乘用车新车渗透率已突破70%，预计2030年将达到95%以上。同时，高级别自动驾驶技术加速落地，截至2026年上半年，全国已开放测试道路5.7万公里，发放测试示范牌照超2万张，累计测试里程超2.2亿公里，预期2030年，L3级自动驾驶渗透率将超过35%。 万钢强调，要秉持创新与安全并重原则，完善不同级别的自动驾驶汽车产品测试标准，搭建虚实结合测试认证体系，强化安全评估体系，推进智能网联汽车设计运行标准化建设。 北京市立足创新、场景和制度优势，正加快打造智能网联汽车产业高地。北京市委副书记、市长殷勇在会上表示，汽车正从代步工具发展为移动的智能空间，承载着人们对美好生活的愿景。将聚焦车用大模型、车载操作系统、线控底盘等核心技术领域，合力破解行业共性难题，构建稳定可控的智能网联汽车核心技术体系。更好统筹发展和安全，完善行业标准规范、安全监管机制和数据治理体系，牢牢守住安全底线。坚持开放包容，推动技术互认和人才培养，促进更多车企达成务实合作，维护产业链供应链稳定畅通。

2026-10-22: 最新统计结果显示，2026年前三季度，上海全市实现地区生产总值43306.62亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。 从数字来看，上海前三季度的经济增速继续高于全国（4.6%）。在稳中有进的增长中，上海经济也更多呈现动能向新、结构向优的发展态势，展现出较强的韧性和活力，更好发挥了经济大省挑大梁作用。 而21.9%的工业投资增速、34.8%的高技术制造业投资增长等指标，则暗含着后续增长的支撑。 三大行业贡献率7成 什么支撑了上海的增长？ 根据地区生产总值统一核算结果，前三季度，上海二三产业协调发展。第二产业增加值8863.53亿元，增长4.6%；第三产业增加值34379.25亿元，增长 5.7%。 其中，工业、金融业与信息传输、软件和信息技术服务业三大重点行业合计拉动全市 GDP增长3.9个百分点。这也就意味着，这三大行业合计对上海经济增长的贡献率超过七成。 具体来看，前三季度，上海工业增加值同比增长5.5%。2025年，上海工业增加值达1.12万亿元，占全市GDP比重达19.7%。今年上半年，上海市工业增加值同比增长5.6%，占全市GDP比重攀升到20.0268%。 此外，上海前三季度金融业增加值7654.71亿元，增长9.5%。前三季度，全市主要金融市场实现成交额 3393.58万亿元，同比增长14.3%。其中，上海期货交易所成交额同比增长49.7%，上海黄金交易所成交额增长 43.2%，上海证券交易所有价证券成交额增长 25.6%，银行间市场成交额增长 6.1%。9月末，全市中外资金融机构本外币存款余额 25.92万亿元，同比增长 8.7%；贷款余额13.66万亿元，增长5.9%。 另一个主要拉动力量，来自于信息传输、软件和信息技术服务业，前三季度，上海软信业增加值5820.26亿元，增长 8.9%。 随着人工智能、大模型、智能体等的快速发展，2025年，上海软信业营业收入增至17297.53亿元，占全市规上服务业比重提升至29.7%，增加值达7139.93亿元，占GDP比重达12.6%，成为仅次于工业和金融的第三大产业。 今年以来，上海AI+服务业持续释放活力。“芯-模-云”生态体系加快构建，算力服务、集成电路设计服务紧密协同，今年1-8月，上海信息处理和存储支持服务营业收入同比增长10.7%，集成电路设计营业收入增长32.4%，数字技术应用业营业收入增长11.8%。 《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》提出，到2030年，上海软信业将打造成经济增长“动力源”，AI赋能应用“主阵地”，参与全球竞争“桥头堡”，产业规模力争达到4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元。 新兴产业引领增长，高技术产品出口额占比28.7% 数据显示，上海前三季度规上工业增加值增长5.6%，这一增速高于全市GDP增速。 此前，上海的工业增速长期低于全国。今年一季度，上海规上工业增加值增长?6.2%?，近年来首次高于全国规上工业及全市GDP增速。上半年、前三季度则继续保持了这一态势。 上海工业保持韧性增长的背后，是新兴产业引领增长，新动能加快培育壮大，并由此形成了对经济韧性的有力支撑。 拆解来看，前三季度，在“大AI”产业链有力支撑下，上海三大先导产业制造业产值同比增长17.1%。其中，集成电路制造业产值增长 23.4%，人工智能制造业产值增长 24.8%，生物医药制造业产值增长7.9%。 同时，上海工业战略性新兴产业产值前三季度同比增长9.3%，其中，新能源汽车产业产值增长26.7%，新能源产业产值增长15.8%，高端装备产业产值增长 9.0%。服务机器人、工业机器人、集成电路等高新技术产品产量分别同比增长27.3%、23.1%、11.5%。 与此同时，商业卫星、商业火箭、高端船舶、国产大飞机也在加快发射和交付，“千帆星座”AIS 卫星系统也已完成组网。 新兴产业的增长，同时带动上海外贸结构的向优变化，高技术产品的出口更是成为引领增长的重要力量。 前三季度，上海货物进出口总额3.94万亿元，同比增长17.9%。其中，货物出口额1.81万亿元，增长22.3%，增速比上半年提高2.2个百分点。高技术产品出口额同比增长33.0%，占货物出口额的比重达28.7%。集成电路、存储部件、服务器等AI 相关产品和“新三样”，成为出口增长的主要贡献者。 工业投资两位数增长，高技术制造业投资增长34.8% 发展不仅看现状，更要看后劲。 近年来，上海滚动推进三大先导产业“上海方案”，加快构建以先进制造业为骨干的“2+3+6+6”现代化产业体系，推动传统产业转型升级、先导产业全链发展、新兴支柱产业集群成势、未来产业加快培育。产业结构向优的同时，产业竞争力也稳步提升。 与之同步的，是上海工业投资持续两位数增长。 近年来，上海工业投资始终保持快速增长，2025年全市工业投资增长20%，2026年上半年增长19.2%。今年前三季度，这一增速进一步提升至21.9%，快于全市固定资产投资（4.3%）增速17.6个百分点。 总量增加的同时，工业投资也更多投向了新兴领域，成为今后增长的动能。 前三季度，反映企业扩大生产能力的设备工器具购置投资同比增长54.6%，拉动全社会固定资产投资增长8.6个百分点。同时，重点领域投资快速增长，制造业投资在集成电路和半导体器件制造、汽车制造、电池制造等重点领域项目的带动下同比增长24.4%；城市基础设施投资在机场扩建、轨道交通、航空公司飞机购置及船舶公司集装箱等设备购置带动下增长23.3%。 尤其值得注意的是，前三季度，上海高技术制造业投资同比增长34.8%，保持了高增长态势。 截至目前，今年国家下达的上海市“两重”项目已全部实现开工。今年财政部下达上海新增专项债券额度845亿元，9月底已基本完成发行，项目开工率超过95%。目前上海多个项目纳入新型政策性金融工具备选项目清单，涉及资金超过300亿元。 消费品市场总体稳定，入境消费提速 前三季度，上海全市实现社会消费品零售总额12161.34亿元，同比下降1.1%。剔除汽车以外的社会消费品零售额同比增长1.0%。 我国的消费市场进入了“商品+服务”双轮驱动的发展阶段，服务消费日益成为拉动消费增长的重要引擎。“十五五”是上海深化国际消费中心城市建设的重要时期，为全力打造世界级消费目的地，上海也正在积极培育融合性服务消费新场景，强化文商旅体展联动，推出更多“上海定制”服务，促进消费增长。 数据显示，前三季度，上海文商旅体展消费集中释放，演唱会、演出活动密集举办，演出经纪、票务代理和艺人运营服务快速增长，1-8月文化活动服务营业收入同比增长24.8%，其他文化艺术经纪代理营业收入增长51.1%。通过举办商圈促消费活动，统筹各区发放消费券，上海有效带动商圈消费和人流增长，撬动比例达1:12。 入境消费也成为上海消费的一大亮点。随着“中国入境旅游第一站”的打造，2025年，上海全市接待入境游客936.02万人次，入境旅游外汇收入148.35亿美元，两项数据均创下历史新高。其中，上海入境外国游客占全国五分之一，居全国首位。 今年前三季度，上海的国际旅游入境人数同比增长26.9%。 近日发布的《上海市都市旅游创新发展“十五五”规划》提出，到2030年，上海规划年入境游客达到1000万人次以上 ，力争跻身全球旅游第一方阵。 经济向新向优，也带动上海财税收入较快增长。前三季度，上海地方一般公共预算收入增长 6.1%，增速高于上半年0.6个百分点。其中税收收入增长9.8%、占比88.3%。企业效益向好，1-8月工业企业利润增长 12.4%。 上海市发改委表示，四季度是全年收官冲刺的决胜期。将全面加强经济运行分析工作，充分发挥存量和增量政策效应，不断巩固经济韧性增长势头，全力抓好四季度收官冲刺，高质量完成全年目标任务，努力实现“十五五”良好开局，更好为全国挑大梁、作贡献。

2026-10-22: 前三季度，上海认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，全力促转型、促发展，全市经济运行稳中有进，持续呈现向好、向新、向优的发展态势。 一、运行态势总体向好 经济运行总体平稳。前三季度，全市完成地区生产总值43306.62亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%；第二、第三产业增加值分别增长4.6%、5.7%。全市地方一般公共预算收入同比增长6.1%，增速高于上半年0.6个百分点。 重点行业支撑有力。前三季度，工业、金融业与信息传输、软件和信息技术服务业三大重点行业持续发挥带动作用，增加值分别同比增长5.5%、9.5%、8.9%，合计对全市经济增长的贡献率超七成。工业重点行业继续发挥压舱石作用，装备制造业产值同比增长6.2%。 市场活力不断提升。入境旅游持续增加，前三季度，国际旅游入境人数同比增长26.9%。文商旅体展消费集中释放，演唱会、演出活动密集举办，演出经纪、票务代理和艺人运营服务快速增长，1-8月文化活动服务营业收入同比增长24.8%，其他文化艺术经纪代理营业收入增长51.1%。 二、发展动能不断向新 先进制造业引领发展。前三季度，在“大AI”产业链有力支撑下，全市三大先导产业制造业产值同比增长17.1%，其中，人工智能、集成电路制造业产值分别增长24.8%、23.4%；工业战略性新兴产业总产值增长9.3%，其中，新能源汽车、新能源产值分别增长26.7%、15.8%。服务机器人、工业机器人、集成电路等高新技术产品产量分别同比增长27.3%、23.1%、11.5%。 AI+服务业释放活力。“芯-模-云”生态体系加快构建，算力服务、集成电路设计服务紧密协同，1-8月信息处理和存储支持服务营业收入同比增长10.7%，集成电路设计营业收入增长32.4%，数字技术应用业营业收入增长11.8%。 三、需求结构持续向优 有效投资增势良好。前三季度，反映企业扩大生产能力的设备工器具购置投资同比增长54.6%，拉动全社会固定资产投资增长8.6个百分点。重点领域投资快速增长，制造业投资在集成电路和半导体器件制造、汽车制造、电池制造等重点领域项目的带动下同比增长24.4%；城市基础设施投资在机场扩建、轨道交通、航空公司飞机购置及船舶公司集装箱等设备购置带动下增长23.3%。高技术制造业投资同比增长34.8%，保持高增长态势。 出口增速持续提升。前三季度，全市货物进出口总额同比增长17.9%。其中，出口增长22.3%，增速比上半年提高2.2个百分点。高技术产品增长动能强劲，出口增长33.0%，其中，集成电路、医疗仪器出口分别增长29.8%、18.3%。 总的来看，前三季度全市经济运行稳中有进，持续呈现总体向好、动能向新、结构向优的态势，高质量发展持续推进。同时也要看到，当前国际环境不稳定不确定因素较多，经济向好基础仍需巩固。下阶段，要聚力落实国家重大战略任务，扩内需、强动能，加快释放政策效能，培育壮大优质产业，以高质量发展更好地为全国发展大局挑大梁、作贡献。

2026-10-22: 前三季度，上海坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神，按照市委、市政府部署要求，坚持稳中求进工作总基调，加大宏观政策调节力度，全市经济运行稳中有进，持续呈现动能向新、结构向优的发展态势，生产供给稳步增长，新兴产业不断壮大，就业物价总体稳定，民生福祉稳步提升。 根据地区生产总值统一核算结果，前三季度，全市实现地区生产总值43306.62亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。分产业看，第一产业增加值63.84亿元，同比增长1.7%；第二产业增加值8863.53亿元，增长4.6%；第三产业增加值34379.25亿元，增长5.7%。 一、工业生产平稳增长，新质生产力支撑明显 前三季度，全市工业增加值同比增长5.5%。从规模以上工业产值完成情况看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产值同比增长13.3%，专用设备制造业产值增长11.7%，电气机械和器材制造业产值增长8.6%，汽车制造业产值增长7.4%。 前三季度，三大先导产业制造业产值同比增长17.1%。其中，集成电路制造业产值增长23.4%，人工智能制造业产值增长24.8%，生物医药制造业产值增长7.9%。前三季度，工业战略性新兴产业产值同比增长9.3%。其中，新能源汽车产业产值增长26.7%，新能源产业产值增长15.8%，高端装备产业产值增长9.0%。 二、第三产业较快增长，现代服务业增势良好 前三季度，全市第三产业增加值同比增长5.7%。其中，金融业增加值7654.71亿元，增长9.5%；信息传输、软件和信息技术服务业增加值5820.26亿元，增长8.9%；交通运输、仓储和邮政业增加值1611.15亿元，增长6.5%；租赁和商务服务业增加值3570.30亿元，增长5.7%。 三、固定资产投资保持增长，工业投资拉动强劲 前三季度，全市固定资产投资同比增长4.3%。分领域看，工业投资同比增长21.9%，快于全市固定资产投资增速17.6个百分点；城市基础设施投资增长23.3%。高技术产业投资同比增长30.6%。前三季度，新建商品房销售面积1179.90万平方米，同比下降1.9%。 四、消费品市场总体稳定，基本生活类商品消费增长较快 前三季度，全市实现社会消费品零售总额12161.34亿元，同比下降1.1%。剔除汽车以外的社会消费品零售额同比增长1.0%。分类别看，限额以上单位中，服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长6.2%，粮油、食品类零售额增长4.9%，家具类零售额增长7.4%，日用品类增长1.1%。 五、金融市场交易活跃，地方财政收支保持增长 前三季度，全市主要金融市场实现成交额3393.58万亿元，同比增长14.3%。其中，上海期货交易所成交额同比增长49.7%，上海黄金交易所成交额增长43.2%,上海证券交易所有价证券成交额增长25.6%，银行间市场成交额增长6.1%。9月末，全市中外资金融机构本外币存款余额25.92万亿元，同比增长8.7%；贷款余额13.66万亿元，增长5.9%。前三季度，全市地方一般公共预算收入6957.41亿元，同比增长6.1%；地方一般公共预算支出7532.50亿元，增长9.5%。 六、货物进出口快速增长，高技术产品出口引领增长 前三季度，全市货物进出口总额3.94万亿元，同比增长17.9%。其中，货物出口额1.81万亿元，增长22.3%；货物进口额2.13万亿元，增长14.4%。高技术产品出口额同比增长33.0%，占货物出口额的比重达28.7%。 七、消费价格小幅上涨，居民收入平稳增长 前三季度，全市居民消费价格（CPI）同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.3%。9月份，全市居民消费价格同比上涨1.6%。前三季度，全市工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，工业生产者购进价格同比上涨2.9%。9月份，全市工业生产者出厂价格同比上涨2.0%，工业生产者购进价格同比上涨3.3%。 前三季度，全市居民人均可支配收入72175元,同比增长4.3%，增速比上半年提高0.1个百分点。其中，城镇常住居民人均可支配收入同比增长4.1%，农村常住居民人均可支配收入同比增长6.5%。前三季度，全市城镇调查失业率平均值为4.3%。 总的来看，前三季度全市经济发展向新向优，新质生产力持续培育壮大，高质量发展取得新成效。同时也要看到，当前国际环境复杂多变，经济向好基础仍需巩固。下阶段，要坚定信心、鼓足干劲，着力提振消费，稳住有效投资，有的放矢激发经济增长动能,持续推动全市经济高质量发展。

2026-10-22: 过去数年，地缘政治变化以及技术革命正越来越多影响全球大类资产走势，有时甚至会导致股债汇齐跌。地缘政治变局导致的国际能源和大宗商品价格飙升，影响着通胀预期，从而反过来影响资产走势，尤其是债市走势。类似人工智能（AI）技术进步既让全球多资产产生新的增长点，也引发了是否滋生泡沫的争议和担忧。在2026年外滩年会的“地缘变局、技术革命与全球投资”圆桌讨论中，贝莱德高级顾问桑德尔（Henny Sender）、东方汇理资管投资研究院院长德芬（Monica Defend）、中金公司原总裁兼首席执行官、清华大学管理实践访问教授朱云来和ACWA全球执行副总裁兼中国区主席、沙特投资部原副部长哈卜提（Saleh Al Khabti）就地缘变局和技术革命如何影响全球投资进行了讨论。中东冲突凸显能源转型、多元化必要哈卜提称，历史反复证明，我们总能够在危机过后变得更有韧性、更加强大，并从中吸取教训。在我们这代经历的事件里，从伊拉克、科威特冲突，到2008年金融危机都是如此。这些时期总是非常艰难，有时甚至觉得根本没有出路。但随着时间推移，理性的判断最终还是会占据上风。更为重要的是，这凸显了能源转型的重要性，也凸显了能源多元化的重要性，借此，他介绍称，ACWA Power目前已经成功在十六个以上的国家开展投资，提供稳定可靠的电力，把电力输送到那些十年或二十年前还难以实现稳定供电的地区。这得益于新技术和可再生能源的发展，包括储能、风能和太阳能。他并强调称，“中国在这一领域为世界作出的贡献，还未得到足够充分的认可。2011年或2012年时，我们曾经在舟山看到山区里的设施，当时我们还开玩笑说，这些人在想什么呢？但如今，相关新能源技术已经能够与煤电竞争，例如内蒙古和青海的一些地区。海水淡化领域也是如此。一方面得益于国际合作伙伴及膜技术，另一方面得益于中国在工程、采购与施工总承包方面的卓越能力，ACWA Power成为了该领域全球规模最大的企业，每天的海水淡化处理能力约为一千万立方米，并将生产一吨淡化水所需的电耗降低了90%以上。我们将这些淡化水输送到沙特阿拉伯的千家万户，水质甚至优于依云矿泉水。“所以，当前的中东局势固然令人遗憾，但也进一步凸显了能源转型的必要性。能源转型不仅是为了应对气候变化，更是为了以具有竞争力的成本，长期稳定地供应电力和水资源。”他称。桑德尔称，过去我们经常思考，究竟是什么决定了一个国家的竞争优势？例如，一个拥有石油资源的国家，就被认为具有国家竞争优势。但在当今世界，为什么中国在能源领域拥有如此多的选择空间？因为中国几乎发展了所有相关的技术与产业。归根结底，决定性因素在于人力资本，以及在当今世界拥有多少发展选择。技术发展的影响朱云来称，人们以前认为，互联网革命和计算机革命都具有颠覆性，但这一次人工智能（AI）革命的层次要高得多。如果这场革命真的实现，机器会完全自己完成工作，而不只是协助我们做某件事。人力资本可能不再是生产的必要投入。德芬则从技术带来的不平等切入。她称，“重要的是要认识到技术伴随着不平等，也就是说，技术的扩散不会在各地都发生。有些发展中国家根本没有基础设施。所以，技术伴随着不平等，而扩散在我看来，是需要在议程中非常明确的一点。”但哈卜提认为，人力资本仍将是重要的必要投入。“我们曾说计算机会取代会计等工作，但它只是彻底改变了这些工作的方式。反之，我们现在需要的会计人数比20年前多得多，我认为AI和机器人如今也会带来类似的变化。”他称，“一些传统工作已经被取代了，但随着演变，也会需要更多的工作岗位。”归根结底，他强调，工作的性质会随着AI而改变，但我们不应因此否定人类在未来的作用。仍然以中国为例，他称，过去30年，中国运用人力资本和教育机构的能力，批量产出创新，并加快从创意到市场的速度。在电池技术、风能、太阳能领域都是如此。在AI和服务器集群等领域，我们也看到并将继续看到这一特点。此外，他认为从经济角度来说，未来将属于有电力的地方，换言之，取决于一个经济体能否拥有廉价的、可持续的长期电力。因为当AI热潮到来时，最大的问题就是长期的电力从哪里来。在美国，电网暴露出了这些局限。但在中国，看一下十五五规划，其中展示了中国的愿景：投入7500亿美元升级电网。这是因为能源资源在中国到处都是。接下来的挑战是，如何把电送到需求地点？当我们和世界上每个国家谈到电力生产时，他们都会问：电网如何承受？该怎么做？因为原先的模式是一个大电源供给众多用户，而现在是众多电源供给众多用户，并且用户的用电越来越密集。AI泡沫是否存在？德芬分析称，东方汇理做了一项实证分析研究，结论是我们并不处于泡沫之中。不过，如果看当前的盈利、估值和自由现金流水平，确实存在集中度风险，这意味着投资者可能遭受类似存在AI泡沫情况下的投资损失。利率越高，估值就越收紧，盈利收益率的吸引力也就越低。所以关键仍在于，盈利能否兑现预期。例如，对投资者来说，即将到来的财报季以及12月将公布的全年业绩的那个季度，将非常关键，可以让我们评估已投入的规模庞大的AI投资中，有多少正在产生回报，以及这种回报是否正在扩展到科技行业之外。作为投资者，我们需要看到的是真正超越科技行业的广度，才能认可这一周期。朱云来称，世界经济规模每年大约是118万亿美元，全球每年的投资大约是这个数字的三分之一。而目前，“美股七巨头“的AI投资约为一万亿美元。从增量角度看，投资规模确实正变得过大，但从总体投资规模来看，仍然相当合理。桑德尔坦言，贝莱德目前确实已经有对冲AI风险的产品。贝莱德也一直关注信用违约互换市场，尤其关注甲骨文或软银这类公司的信用违约互换情况。但关于是否存在泡沫最重要的问题还是我们是否能为包括AI技术在内的更广泛的各类创新提供足够的资源。分散与对冲今年前九个月，全球股票的表现好于债券。在股票市场内部，不同市场之间差异巨大。表现最好的市场MSCI韩国指数，前九个月翻了一番。标普500上涨了13%，而MSCI新兴市场指数上涨了22%，实际上跑赢了美国市场。德芬称，分散投资和对冲，是两个关键词。眼下地缘政治变局叠加技术革命，令全球股票的投资范式发生转变。投资不再是自上而下地决定投资组合里配置多少美国股票，多少新兴市场股票，更多的是寻找跨市场的叙事，我们更需要思考投资主题。以投资科技主题为例，投资者可以把价值链拆分开来，分为全栈赋能者和下游，然后决定想进入哪个板块。换言之，全球投资越来越不是一个由贝塔，而是由阿尔法驱动的市场，主要以主题方式投资股票。对于全球债市，她称，债市自夏季以来面临了一些麻烦，但投资者不能只看债券收益率的绝对水平，更重要的是理解利率为何会升到这么高。背后的理由可能是积极的，比如生产率投资，也有可能是消极的，比如通胀预期在上升，或者市场无法消化现有的债券发行量。并且，在资本竞争的时期，利率水平更加重要。私营部门进入市场，例如为AI的资本支出融资，但同时，公共部门也仍在市场上融资，因为政府需要为国防和战略自主融资。不论如何，他称，债券仍然可以对冲股票投资风险。上周就是一个显著的例子，当时市场对AI能否创造盈利担忧，债券对投资者起到了保护作用。股债的分散投资作用近年来确实受到质疑，但她坚持认为，分散投资仍是核心。只是投资者需要的是一种更聪明、不同的分散方式。此外，发达市场与新兴市场资产之间的界线正在变化。发达市场的财政纪律减弱、脆弱性增加，正在经历“新兴市场化”。而新兴市场如今反而财政纪律性强得多、脆弱性小得多。两者的界线模糊情况已经发展到，我被要求重新调整和分配我宏观方面的团队，因为在如今的全球环境下，发达市场宏观经济学家与新兴市场宏观经济学家的区分方式，已经不再奏效了。因此，除了分散投资，对冲也将至关重要。并且，没有什么特定资产能适应所有情况，投资者必须针对特定冲击需要特定的对冲。选择的对冲投资品种可能是黄金，可能是石油，可能是瑞士法郎或美元，取决于正在经历何种冲击。归根结底，凡是供应短缺的东西，都是来年的一个关键投资主题。

2026-10-22: 10月22日，A股四大指数开盘表现分化，上证指数涨0.04%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.25%，科创综指涨0.24%。 盘面上，软件开发、网络安全、石油加工贸易板块活跃，影视院线、贵金属、文化传媒等板块下挫。市场逾2300股下跌。 个股方面，新股N通则上市首日高开超190%。 新亚制程复牌一字涨停，公司拟购买启元气体控股权。

2026-10-22: “如果你有一个好的项目，你应该第一时间就找到一个合作伙伴，共同开发全球权益，最好不要想着自己握在手里闷头研发。” 近期，在《健闻咨询》和Pivotal bioVenture China(碧沃投资本)管理合伙人柳丹博士对话中，他说道，“在饱和式创新的中国生态，一旦别人达成了前三、最多前五个交易，你就没机会了。” 碧沃投资本（Pivotal bioVenture China，下称Pivotal）是国内参与当前NewCo投资数量最多的机构之一，其中国区管理合伙人柳丹博士是目前国内参与大量NewCo的标杆性投资人，也是对NewCo理解最深的投资人之一。 所谓NewCo，是指由投资机构牵头组局，将中国biotech的管线资产剥离授权、在海外设立独立新主体，配套海外专业运营团队与国际资本，单独负责该资产全球（通常不含大中华区）开发、临床推进与商业化的孵化交易模式。NewCo的本质是资产、资金、团队、风险打包隔离的载体。 在美国NewCo并不是新鲜事，但在这几年的中国，它风头无两——NewCo规避了地缘政治风险，重新桥接了资产和资金的通道，把中国biotech拉回国际市场中。通过NewCo，国际专业投资机构不仅可以从中国的biotech投资获益，也同步把中国biotech带向全球市场。 在中外交易火热之际，柳丹每年都会参与多项NewCo类的投资，目前已接触的管线更多达数百条。 从公开信息看，2024年，Pivotal就与美国知名投资机构团队共同投资了自免领域的明星NewCo-WindWard；同年，Pivotal团队作为创始团队又参与了与恒瑞医药共同创立的心血管领域的第一个NewCo-Braveheart；2025年，Pivotal再与欧洲知名头部投资机构与乐普医疗子公司民为生物达成协议，投资了中欧第一家NewCo-Sidera...... 凭借一系列标杆性的NewCo交易，时至今日，有跨境资产交易意向的买卖双方，常会主动和Pivotal交流，征询交易架构与合作思路。执掌Pivotal碧沃投的柳丹博士，也由此被业内视作“中国NewCo投资领军者”。 “国内常会高估卖方如FA和BD的作用，但这是一种认知误区，实际并不绝对，各种项目情况下差异很大。”9月底，《健闻咨询》报道了乐普医疗与CoDevCo的利益冲突案，CoDevCo 受托打包负责乐普医疗MWN109、MWN105、MWN110多条减重管线海外BD。而柳丹执掌的Pivotal碧沃投，正是MWN105注射液NewCo交易中，买方投资机构团里唯一的中国团队。 作为全程参与该笔交易的主要人员，柳丹向我们透露了部分他所了解的情况，我们也借这个机会请他分享了一些NewCo和医药资产跨境交易方面的感受：一笔NewCo交易是如何达成的？投资人们正在通过NewCo的框架做哪些更长期的布局？以及，为什么BD要趁早？ 以下是《健闻咨询》与柳丹的对话。 BD：Business Development，特指管线授权、对外合作、License-in/out 这类医药资产交易。 NewCo进入买方市场 《健闻咨询》：前不久，因其同时代理竞对博瑞生物的GLP-1产品，乐普起诉了CoDevCo 的CEO张稣。Pivotal是乐普MWN105注射液NewCo交易的买方之一，在这项交易中，CoDevCo是不是这笔交易的促成者？ 柳丹：在我们这笔交易的过程中，没有接触过CoDevCo。 我们作为欧洲买方投资机构团里唯一的中国团队，全程参与了交易。Sidera（注：Sidera Bio Aps，业内首个中欧NewCo，承接民为生物三重激动剂MWN105海外权益）算是欧洲头部生命科技基金第一次与中国药企合作做中欧NewCo，我们对民为生物及控股股东乐普医疗比较熟悉，所以做了很多努力来促成交易的达成。但直到交易结束，CoDevCo从未出现过，所以我们没有看到其贡献，无法评价。 《健闻咨询》：这笔交易没有FA参与？ 柳丹：有的，是另一家FA公司。那家虽然规模不大，但为卖方发挥了作用，基本全程参与了尽调沟通和商务谈判过程。 《健闻咨询》：你是什么时候加入买方团的？CoDevCo会不会参与了前期工作？ 柳丹：我们是2025年上半年接触并加入的，经过数个月左右的尽调、谈判，于去年年底完成的共同投资。交易期间，合作双方团队都付出了很多共同努力，几乎绝大多数的工作都是从头或重新开始的。即便有我所不了解的“前期工作”，回过头来复盘看也是很少的。 近期我和这笔交易的相关方做了沟通，据悉CoDevCo并未参与Sidera的交易。交易达成后，突然看到CoDevCo想要按“旧协议”索要款项，但公开报道看，乐普认为CoDevCo未参与交易，还代理了有利益冲突的竞品，这笔钱不该支付。 《健闻咨询》：由Pivotal参与创立的心血管NewCo Braveheart Bio今年8月登陆了美股，2025年9月恒瑞又将新一代心肌肌球蛋白（Myosin）小分子抑制剂HRS1893授权给这家公司，这也是你参与的恒瑞早期NewCo项目之一。这笔交易的决策流程是怎样的？Global BD Head是不是核心决策人？ 柳丹：能透露的是，起初我们团队是与恒瑞医药的最高管理层接触并确定了初步合作方向意向，他们是授权方恒瑞真正的决策者。之后具体工作交给了BD执行团队和NewCo管理团队。 我们是中国NewCo投资的积极倡导者。我们每年在各个阶段参与数个高质量NewCo的投资，但大概每年要接触几百个项目，比如仅是某一家中国药企展现并希望合作的就有一百多条。即便不是我们主导或参与的项目，业内同行也会来找我聊聊，咨询意见，我也乐于向同行朋友分享。 从真正达成视角来看，无论是FA还是BD，卖方的促成因素不如买方重要。在一个买方市场中，能否真正促成交易，实际上取决于买方内部是否能达成一致。 NewCo进入4.0版本，中国资产越来越贵 《健闻咨询》：一笔NewCo交易中，买卖双方的分歧通常会是什么？ 柳丹：其实与一般的交易无异，主要就是价格。中国卖方想要争取高于买方心理预期的价格，有些预计交易价的确不现实。 《健闻咨询》：作为投资人，你们怎么给中国医药资产定价？ 柳丹：NewCo不是新鲜事，这种新设单资产公司交易模式在美国已经存在了几十年，已经形成相对确定的逻辑体系。我们会搭建财务模型并参照同类管线在美国市场上值多少钱，以此为基准估价。 但目前普遍存在的情况是，中国资产的售价要相对美国同类资产偏低。这主要是因为中国药企多数使用国内临床数据，相比之下，处于同样临床阶段的美国管线与FDA、全球医药市场、资本市场的关系更近，这是现实。当然这也让中国资产在价格上具有一定优势。 《健闻咨询》：NewCo流行的这几年，中国资产的价格是越来越高，还是越来越低？ 柳丹：是不断走高的。虽然没法直接量化，但从感官上估摸，最初中国NewCo资产的价格可能是美国同类资产的三折，后来逐渐变为五折，现在正慢慢接近七折、八折。尽管仍有折扣，但与以前相比已大不相同。但我必须重申，具体折扣只是一个大概感觉。 即便是以三折的价格卖出，对当年困境中的中国biotech企业而言也是有极大收益的。 《健闻咨询》：中国资产为什么越来越贵了？ 柳丹：一是，如前面所说中国资产还是相对便宜；第二，它的质量过关；第三，与中国卖方的合作非常非常高效。基于这些，国际买方对与中国药企交易释放出各种积极信号，希望加快包括NewCo在内的一系列合作。 《健闻咨询》：但国内潜在卖方的竞争很激烈。一个靶点如果有几十家在做，即便是灵活的NewCo，是不是也机会有限？ 柳丹：如果一个靶点有五个以上、甚至十个以上竞争对手，排名靠后的机会都不大。 比如STAT6（指Th2炎症通路的核心转录因子，继IL4/IL13单抗之后，当前自免新药竞争的前沿靶点），中国现在可能有30~50家企业立项在做。全球第一个交易是我们达成的，后续业内又有1~2个后续交易。我想这个领域至多再有两个交易，就没有机会了。五名开外的基本上都没什么机会。 《健闻咨询》：Biotech们为什么不能省去中间环节，直接以高于NewCo的交易价格把管线卖给MNC（Multinational Corporation，跨国药企）？ 柳丹：前面讲了，中国的卖方太多了，MNC“吃不下”或“来不及吃”。 有产业协同的MNC出价应该会更高，但他们每年交易引进的项目数量有限，而且MNC交易周期长，一般12个月~18个月，甚至有超过24个月才能做成一笔交易，远不如NewCo灵活。 NewCo的交易价格通常会比MNC低，但扩大了交易窗口、缩短了成本、承担了风险，所以也是合理的，这些事实应该一并被看到。如果没有MNC的确定合作，NewCo会是最好的方式。它相当于一个面向国际市场的价值放大器，把资产和资源运作到最大价值，再最终出售或实现上市。 实际案例就有，行业里有成立一年多的NewCo，在海外刚铺临床不久，马上就收到了MNC侧的收购要约。如果这个资产在原药企手上，它是不太容易做成这个交易的。很多原资产方企业用幸存者偏差把复杂问题简单化、理想化了。 交易要趁早 《健闻咨询》：除了中国的医药资产越来越贵，为什么现在的交易项目也越来越早期了？ 柳丹：两个原因，第一，现在交易非常活跃，优秀的临床后期的资产大多数已经达成了交易，或者说很稀缺，所以专业投资人就会往前看，去找临床早期甚至临床前的管线；第二，买卖双方以资产包的形式进行深度合作，第一个资产假设是临床二期项目，那么在配置后续第二个资产时，会搭配选择更早期的项目。 我一直跟行业分享我的一个观点：除了极少数头部企业，如果你有一个好的项目，你应该在第一时间就找到一个合作伙伴共同开发，不要想着自己握在手里闷头研发。 市场中交易的价格、数量与供需相关。当前你做的任何一个靶点，几乎后面都有一排竞争对手。在这样的环境中，时间窗口最重要。你捂着管线自己做临床，那人家早就先把前3~5个交易给做了，这个市场上就没你的机会了。 更何况，自主研发的风险高，融资还比较困难。中国的资本市场还在逐步建立生物医药的成熟投资支持体系。 《健闻咨询》：但越到临床后期价钱越高，卖得太早，会不会提前透支了管线潜力？不亏吗？ 柳丹：理论想象如此，但我们还是建议大家尽早开展合作，因为现在是买卖双方都很积极的阶段，一个热门靶点动辄有十几、几十家同时在做。前面我们也说过，一般NewCo市场只能覆盖前三至多前五家，开外的基本不会有交易机会。我们认为，等到后期是增长了资产价值，但牺牲了交易概率，两者相乘的结果可能是减小的。 交易的窗口期在于买方的口味变化。以GLP-1为例，两年前是绝对热门靶点，但GLP-1单靶点的时代已经过去了。我们投资Sidera，就已经是下下一代的复合靶点多适应症管线了。我认为现在NewCo的资产兴趣已愈发多样，现在及未来的NewCo会发生在更广阔的适应症、更深的合作模式上。 《健闻咨询》：从您行业全程参与的历程，以及多年的理解来看，NewCo类交易发生了什么变化？ 柳丹：我认为，NewCo第一阶段是把中国生物制药企业的单个成熟资产以单个项目的形式，将海外权益授权到海外。典型例子就是，艾力斯把已经获批的伏美替尼的海外权益交给ArriVent。 第二阶段是把在研管线授权到海外，如前述恒瑞的Ⅲ期临床阶段的管线授权给Braveheart；第三阶段不再聚焦单个项目，而是就多个资产或资产包进行交易，比如我们参与的Windward，核心管线包括来自和铂医药的一款TSLP长效单抗和全新生物的一款靶向TSLP和IL-13的双抗。 而第四阶段的NewCo就不仅仅是单纯的资产交易了，还包括早期研发或临床合作，像Sidera正在实践这种深度模式。具体细节暂不透露。 《健闻咨询》：第四阶段这种绑定深度研发的合作模式，和单纯授权资产相比，交易对价会不会更高？ 柳丹：不能简单地回答有或没有，对双方的价值都是互利和增加的，也是看条件的。中国药企可以通过对外合作，提升对国际化临床标准的认知和实验设计能力；海外NewCo也通过自己熟悉的合作方降低协同和信任成本。 《健闻咨询》：做NewCo需要什么样的管线？ 柳丹：不一定是最好，因为很难定义什么是最好，但必须属于第一梯队资质的资产；与买方有良好的沟通和信任关系。 切换估值锚 《健闻咨询》：投资人们最初为什么要做NewCo？ 柳丹：在当前地缘政治环境下，除纯BD外，NewCo是让中国资产实现全球价值的最佳途径之一，既能够分享全球资本收益，又能规避风险。 《健闻咨询》：传统的生物医药投融资模式——从天使轮融到Pre-IPO直至上市退出，近两年有什么变化吗？ 柳丹：这几年我们看到很多创业公司的非必要子公司或不必要负担越来越多，背后的原因是国内投资机构背后LP（Limited Partner，有限合伙人，基金出资人）的需求。 企业把产品推到临床后期又遇到上市难的问题，又面临国内投资机构的回购条款，带来额外风险。这是现在许多创业公司面临的困境。BD、NewCo能大幅缓解企业的资金压力，并为争取IPO增添筹码。 《健闻咨询》：交易能增加IPO筹码？ 柳丹：过去，创业公司都会讲全球化的叙事，但实际上，大家都知道中国药企鲜有全球开发能力。而现在，达成BD或NewCo，意味着这个故事有落地的可能，估值模型才会从国内市场切换到全球市场规模，这是一个5~10倍的变化，会反映一家药企的全球价值。 同时，虽然有交易不一定能过审，但它是各交易所在评估时一个明确的加分项。我们同时可以看到，已上市企业里，有BD验证全球化故事的公司更受市场认可，市场两极分化。 《健闻咨询》：拿优质管线做NewCo或BD，不会影响药企的估值/市值吗？ 柳丹：我们可以举例看一组对比，比如一个NewCo首付款2千万美元，总包5亿美元，而一家药企Pre-IPO轮估值是35亿元人民币，这意味着这家企业若干资产中一个产品的交易额，就相当于整个公司的Pre-IPO估值。 这还是往小了说，实际上大部分NewCo交易总包在10~20亿美元，抵得上一个IPO了。 NewCo热潮会持续下去 《健闻咨询》：什么样的NewCo算是高质量的交易？ 柳丹：首先是全球受认可的优秀专业投资机构发起、参与的。所以有国内投资人戏谑，NewCo是一个高端局，美国有RA Capital、RTW、OrbiMed，中国也就屈指可数几家。 其次，NewCo管理层的背景、水平也很重要。欧美市场对有经验和领导力的职业经理人团队尤其看重，这也是成功的重要因素。总之，优质资产配上专业机构加职业团队是最好的。 《健闻咨询》：不好的交易是什么样的？ 柳丹：有不少体会。有的是因为原股东对NewCo持反对意见，只顾上市和回购；有的是因为卖方对预期价格不切实际一味追求“同类最高”；还有的是，遇到国内投资机构只是为了能参与NewCo而抢夺份额，优质投资机构结构被打乱。 《健闻咨询》：你参与过的、最成功的NewCo是哪个？ 柳丹：目前看来投资过的，都发展得不错。 《健闻咨询》：不一定是最赚钱的，但让你最有成就感的一个？ 柳丹：从这个角度看可以着重Sidera，在建立过程中体现出，中国本土企业与国际先进投资集团磨合了一些文化理念的不同，最终达成了合作，那给我留下了很深的印象。 而且，最终交易的是突破性的下一代代谢领域管线。我曾与朋友分享，如果该产品研发成功，它将针对若干目前常见的富贵病疾病起到一针多效，具有成为健康管理基石的潜力。 如果这笔交易会帮助中国企业成长为Global Biotech，这会让我更有价值感、成就感。 《健闻咨询》：NewCo的热潮会持续下去吗？能持续多久？ 柳丹：如果不出现意外事件或干扰，这样的热潮会持续。同时， NewCo模式未来还会变化。 《健闻咨询》：总之，你们期望通过NewCo将中国Biotech送到全球市场中。 柳丹：对，这也是我们Pivotal bioVenture（碧沃投资本）的目标之一，我们后续的多笔交易都会尽力促成买卖双方的深度合作，促使中国创新药的生态就会变得更成熟、更具国际视野。

2026-10-22: *三大股指走强，标普三连阳；*10年期美债收益率创一周新高；*下调全年广告收入指引，奈飞大跌超5%。美股周三全线上涨，此前太空探索公司SpaceX和超威电脑季度业绩改善了对AI相关股票的市场需求。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨360.21点，涨幅0.69%，收报52856.09点。纳斯达克综合指数上涨1.05%，报26702.86点，标普500指数上涨0.58%，报7757.17点。Meta、特斯拉业绩出炉Meta 第三季度财报显示，截至9月30日的三个月营收为646亿美元，高于去年同期的512.4亿美元，分析师预期为633.4亿美元。每股收益为3.83美元，高于去年同期的1.05美元。自由现金流为负21.2亿美元，而去年同期为106.3亿美元。公司一直在投入资金开发先进芯片和数据中心，以更积极地与OpenAI和Anthropic竞争，削弱了其现金流表现。Meta预计第四季度收入在730亿至760亿美元之间。分析师预期为736.5亿美元。Meta预计今年资本支出将达到1350亿美元至1450亿美元，较此前的1300亿美元升至1450亿美元。Meta将于2027年1月发行一类新的无表决权C类普通股，用于资助收购和留住顶尖人才，同时在硅谷AI竞赛加剧中保持CEO马克·扎克伯格的控制权。扎克伯格在声明中说：“我们的投资正在回应，核心业务强劲，我们看到各方面的发展速度。”特斯拉第三季度收入也超过了华尔街预期，车辆交付量回升，尤其是欧洲汽油价格高企，以及其储能单元的增长推动了销售增长。这家总部位于得克萨斯州奥斯汀的汽车制造商报告称，截至9月30日的三个月内营收为280.5亿美元，而分析师平均估计为278.8亿美元，去年同期为281亿美元。特斯拉第三季度交付了486532辆，超过华尔街预期的约461100辆。其核心汽车业务仍受到关注，全球竞争对手不断推出更新且通常更便宜的车型，而特斯拉则大量依赖老旧的Model 3和Model Y。公司表示总交付量突破了1000万辆，Model Y有望成为今年全球最畅销车型。自由现金流意外转正至15.3亿美元，因为其在人工智能和机器人领域的投入远低于分析师预期，第三季度的资本支出为47.3亿美元，低于预期的约75亿美元。相比之下，第二季度为57.9亿美元，去年同期为22.5亿美元。市场密切关注马斯克在自动驾驶和机器人领域的推动正从承诺走向商业现实。特斯拉本月早些时候表示，其奥斯汀的Cybercab车队在大约一个月内从不到40辆增长到300多辆，达拉斯紧随其后。7月，特斯拉在佛罗里达迈阿密、奥兰多和坦帕推出了出租车服务，此前4月在达拉斯和休斯敦也启动了该项目。截至发稿时，股价盘后小幅下挫。市场概述中东局势方面，据央视新闻报道，美国国务院当地时间10月21日证实，已下令要求驻沙特阿拉伯的非紧急岗位美国政府雇员及其家属撤离。对人工智能建设盈利能力的担忧引发了上周AI相关股票的抛售，投资者正在密切关注企业盈利，尤其是与人工智能相契合的公司，以寻找AI消费周期是否可持续以及油价上涨的影响线索。Edward Jones高级全球策略师安吉洛·库卡法斯表示，SpaceX的消息“缓解了一些投资者对AI的担忧”，再加上SMCI的支持。这些财报虽然不能回答投资者关于AI投资回报的所有问题，但这是个良好的开端。“在这个阶段，关注影响利润的因素非常重要。企业盈利很重要。通胀也很重要，因为它会影响美联储下一步的行动，”MarketTerminal董事亚当·萨尔汉说。“如果经济继续增长且没有重大逆风，这将支持更高的盈利。在那种环境下，没有坏消息反而变成好消息，因为它改善了企业利润的前景。”长期美债收益率上扬，基准10年期美债涨2.9个基点至5.145%，创一周新高，30年期美债涨1.2个基点至5.437%。【热门股表现】费城半导体指数大涨近2%，AMD涨3.36%。存储芯片标的表现不俗，希捷科技涨3.22%，SK海力士涨2.48%，闪迪涨近1%。光通信板块走强，Lumentum涨3.43%，Coherent涨2.47%，康宁涨2.01%。明星科技股涨多跌少，特斯拉大涨3.41%，在首次以上市公司身份实现盈利后，SpaceX股价大涨近8%。马斯克表示，SpaceX与特斯拉的合并“是个好主意”，也推动了特斯拉股价上涨。英伟达和苹果涨超1%。在人工智能服务器制造商超威电脑预测季度收入和利润率高于华尔街预期后，股价大涨9.55%。同行公司HPE和戴尔分别上涨3%和5%。奈飞大跌超5%。公司全年收入预期低于分析师预估，这家流媒体巨头同时还下调了全年的广告收入指引。纳斯达克中国金龙指数跌超2%。阿里巴巴和京东跌超3%。【大宗表现】国际油价分化，WTI原油近月合约跌0.68%，报97.15美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.03%，报108.82美元/桶。贵金属市场窄幅震荡，纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货涨0.20%，报4130.50美元/盎司，COMEX白银期货跌0.49%，报57.42美元/盎司。

2026-10-22: 因编程语言PHP中出现关键漏洞，全球多地政府网站在周三紧急下线，PHP开发者敦促用户在修复补丁发布后尽快更新。受此影响，周三美股纳斯达克网络安全ETF大涨2.72%。 PHP重要性 PHP是一种用于驱动网站运行的编程语言。当用户访问一个页面时，服务器上的PHP程序负责组装内容并传输至浏览器。 网络安全公司Huntress在一篇博客文章中表示：“PHP无处不在。它默默地支持着WordPress、Drupal、Joomla和Magento网站、共享主机平台、控制面板，以及大量不宣传底层运行PHP的软件。” 它也是互联网上使用最广泛的软件之一。根据网络技术追踪工具W3Techs的数据，PHP运行了大约75%的编程语言可识别的网站。它是WordPress背后的引擎，WordPress驱动了约43%的所有网站，从博客、小型企业页面到政府门户、在线商店和新闻网站。 PHP开发者周二表示，他们已发现两个关键漏洞，并敦促用户在修复后尽快更新网站。 安全专家警告，这些漏洞可能为数百万台服务器打开大门，因为许多网站依赖相同的底层软件。攻击者不仅针对个别受害者，还可能扫描网络中运行易受攻击版本的PHP系统。 伦敦国王学院访问高级研究员卢卡什·奥莱尼克表示，近几周来激增的人工智能辅助黑客活动可能加剧这一威胁。奥莱尼克表示：“借助人工智能，利用可能会瞬间发生，规模更大。” 对于由个人或技术资源有限的组织运营的小型网站，尤其是共享托管服务，客户不直接管理底层服务器，风险尤为严重。安全专家表示，这类网站修补时间可能更长，且在修复后仍保持暴露。 大批网站紧急下线 周三，美股网络安全板块走强，Datadog?涨超6%，Zscaler、Cloudflare?和Okta?涨超5%。 网络和云安全公司Cloudflare的首席技术官达尼·内赫特表示，攻击开始加速出现，Cloudflare正在更新防火墙规则。“我们看到早期攻击出现，并随着新向量的出现不断更新缓解措施。这只是权宜之计。PHP发布更新后要尽快打补丁。”他在社交媒体上说。 由于有报道称黑客利用漏洞入侵网站，政府机构作为预防措施在修复前关闭了网站。在荷兰，多个组织效仿国家网络安全中心，将面向公众的网站下线，包括鹿特丹港、政府门户 Overheid.nl、国家足球协会KNVB、全国五大政党网站以及若干医院网站。 丹麦市政IT公司Kombit表示，已关闭包括国家学校通信平台在内的多项服务。 芬兰的网站中断更为普遍，国有IT服务提供商Valtori表示，政府公共网络服务已“作为预防措施”被下线。 法国内政部表示，已暂时关闭地方政府行政网站，等待安全修复。

2026-10-22: 根据美国能源信息署（EIA）周三发布的数据显示，由于产量和进口减少，美国原油库存连续第三周下降，继续刷新上世纪80年代以来新低。面对高企的油价和不利的中期选举形势，美国能源部当天表示，特朗普政府将释放美国100万桶紧急取暖油储备的近三分之一，以应对飞涨的油价。 库存持续下滑 EIA表示，截至10月16日当周，剔除战略石油储备（SPR）的商业原油库存下降310万桶，降至4.125亿桶，约比同期五年平均水平低3%，市场预计下降30万桶。储存在战略石油储备中的原油下降30万桶，至2.827亿桶，续创1982年10月以来新低。 EIA估计，美国原油产量为每天1330万桶，比前一周减少41万桶。产量继续受到飓风伊萨亚斯导致的近海停产影响，该飓风于10月9日登陆。据海洋矿产管理局称，上周三前墨西哥湾的生产损失大部分已恢复。 上周原油进口减少29.1万桶/天，降至580万桶/天，出口减少110万桶/天，降至340万桶/天。 炼油厂产能利用率为93.4%，低于前一周的93.5%，而炼油输入量增加3.4万桶/天，达到1660万桶/天。 成品油方面，EIA表示，汽油库存下降300万桶，至2.053亿桶，比五年平均水平低5%。汽油需求增加57.5万桶/天，达到900万桶/天。馏分燃料库存增加170万桶，达到1.043亿桶，比同期五年平均水平低9%。馏分燃料需求下降59.1万桶/天，降至370万桶/天。 油价正在成为中期选举走向的关键影响因素。美国消费者价格指数CPI上月上涨0.6%，较8月加快0.2个百分点。同比上涨3.7%，创5个月新高，8月为3.4%。9月份汽油价格较上月上涨9.1%，占CPI月度涨幅的一半以上。 释放燃料油储备 美国能源部表示，将从缅因州、马萨诸塞州和康涅狄格州释放最多315000桶取暖油，预计交付将在11月13日前完成。 此前美国两党的参议员都呼吁政府从储备中释放取暖油。能源部的一名消息人士表示，政府将评估是否需要进一步释放储备。 自2012年桑迪飓风袭击东北部地区以来，美国仅动用过一次取暖油储备。紧急储备库存分别存放在新泽西州、康涅狄格州、马萨诸塞州和缅因州的多个地点。 取暖油价格飞涨已成为11月3日中期选举前的一个关键问题，包括几个竞争激烈的参议院选区内，共和党人正努力保持对国会两院的控制。缅因州共和党参议员苏珊·柯林斯面临艰难的连任之战，而新罕布什尔州的空缺参议员席位则在民主党克里斯·帕帕斯和共和党约翰·苏努努之间难分胜负。 美国能源部3月11日发表声明，将在大约120天内释放1.72亿桶战略石油储备，以应对美国和以色列军事打击伊朗引发的油价上涨。释放战略石油储备可以通过“销售”和“互换”方式进行。在“互换”方式下，炼油企业因飓风、输油管道堵塞或航道关闭等紧急情况，可从战略储备借出原油，随后足量归还。 美国能源部长克里斯·赖特表示，政府“承诺竭尽全力降低能源成本。”能源部表示，将为燃料零售商和终端持有者提供竞争性投标流程，以确保燃料流向短缺地区。

2026-10-22: 美东时间10月21日盘后，特斯拉发布2026年第三季度业绩报告。该公司三季度营收280.5亿美元，同比零增长；总毛利润为54.94亿美元，同比增长9%。 特斯拉经营仍旧承压。今年三季度，该公司GAAP净利润为7.87亿美元，同比下降43%；经营利润7.18亿美元，同比下降56%。费用端方面，特斯拉运营费用达47.76亿美元，同比增长39%，其中研发费用达27.61亿美元。 从营收结构来看，汽车业务仍是特斯拉营收主要来源，三季度收入为205.6亿美元，同比下降3%；其他业务还包括能源发电与储能收入、服务及其他收入等。 Optimus（擎天柱）机器人正处于从研发走向量产的关键阶段。特斯拉在财报中介绍称：“Optimus在弗里蒙特工厂的高产量产线上开始了生产。从这条产线下线的机器人是制造的首批具备量产质量的机器人。虽然我们将继续在硬件和制造工艺上进行迭代，但我们已经证明Optimus目前的制造工艺适合用于商业产品。” 据了解，加州弗里蒙特工厂人形机器人专用生产线规划年产能达100万台。同时，特斯拉正在得州超级工厂准备机器人的第二条产线，其长期设计年产能为1000万台。 展会上的特斯拉人形机器人 本次业绩电话会议中，特斯拉CEO埃隆·马斯克也回应了人形机器人的具体进展。 “年产100万台的产线大部分已经在弗里蒙特工厂落地，但还需要至少一年或者更长时间才能达到年产的速度，达到每周2万台。”马斯克称，由于要交付安全、可靠且使用寿命长的机器人，Optimus的部分设计仍然在变化，同时在AI方面还有大量工作要做，从而保障机器人在开放式任务中真正有用。 他预计，这些问题预计将在明年年底左右得到解决，那个时候可能会是他们向特斯拉以外的公司交付Optimus的时间点。 对于此前Optimus机器人将投入“Optimus学院”（Optimus Academy）使用，马斯克也透露了更多的信息。他提到，不同于汽车，Optimus没有庞大的汽车车队来收集训练数据。为了让Optimus获得训练数据，需要制造大量Optimus，Optimus学院可以让机器人练习执行广泛的任务。 另据特斯拉参会高管介绍，团队正在建立强化学习循环，Optimus先以人类数据完成初始基础训练，再在仿真和现实世界中进行大量自我对弈。 马斯克还补充称，特斯拉正在准备发布Optimus的视频，大概需要一两个月。他说，“在视频里，Optimus做的事情不是预先编程的，会有一个让你相信‘所见即所得’的演示。”据了解，自原型机亮相以来，特斯拉对机器人少有操作任务的展示。 Optimus还将在明年4月左右配备特斯拉AI5芯片。据介绍，AI5的算力大约比AI4高一个数量级，将提升机器人的处理能力。 值得注意的是，特斯拉本次电话会议上并未进一步探讨与SpaceX合并的潜在可能性。而在此前一天，马斯克表示，SpaceX和特斯拉已成立特别委员会。但他也强调称，合并并非板上钉钉，仍需要获得股东支持。 美东时间10月21日盘后，SpaceX、特斯拉股价均下跌，其中特斯拉跌超3%。

2026-10-22: 【财经日历】 韩国央行公布利率决议 2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会(杭州) 2026科大讯飞全球1024开发者节(北京) 财报发布：Meta、特斯拉、IBM ??10月21日，上海证券交易所召开首批主动ETF市场动员会，9家首批主动ETF基金管理人、7家证券公司的40余名负责人员参会，会议旨在推动市场各方形成合力，保障首批主动ETF平稳落地运行，引导中长期资金入市。上交所相关负责人表示，首批主动ETF要开好头、起好步，将强化对主动ETF发行上市、投资运作、信息披露的全链条监管。同时，持续丰富公募基金产品体系和高质量供给，和市场各方同题共答、增强合力，提升中长期资金A股投资比例与稳定性，更好服务实体经济和金融强国建设。 ??10月21日，中共中央办公厅、国务院办公厅对外发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，要求以发展新质生产力、建设现代化产业体系为目标，以构建企业主导、各主体协同的产学研融通创新体系为重点，推动全链条贯通、全领域覆盖、全要素融通、全方位保障，形成科技创新和产业创新互融共促新格局。意见围绕促进创新链产业链无缝对接、以高质量科技供给支撑现代化产业体系建设、加强企业主导的产学研融通创新、提高创新资源统筹配置效能、营造深度融合的良好生态和拓展深度融合的发展空间6个方面作出具体部署。 《意见》提出，以原创性颠覆性科技创新培育壮大新兴产业和未来产业。加强基础理论研究和底层技术研发，开展颠覆性技术挖掘甄别，加速科学发现和技术突破。实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造新兴支柱产业。推动低空经济健康有序发展。在量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等前沿领域，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式，加快推进前沿技术产业化商业化，培育形成未来产业。 ??市场监管总局近日发布国家标准《电动汽车动力蓄电池在役检测试验方法》，自2027年3月1日正式实施。该标准适用于电动汽车在役动力蓄电池检测，覆盖电池隐患排查、二手车交易与功能检测等应用场景。该标准规定了动力蓄电池在服役状态下通用测试条件，明确外观、气密性、绝缘、热管理系统等检测项目，给出可用容量保持率、电压与内阻一致性的估算方式。 该标准的发布解决了新能源汽车动力蓄电池在役检测缺乏统一试验方法的问题，提升电池技术状况和交易信息透明度、保障消费者权益，推动新能源汽车后市场规范运行，以标准化检测、试验方式赋能新能源汽车产业高质量可持续发展。 ??银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2026年三季度）》。报告显示，2026年三季度，全国共有90家银行机构和32家理财公司累计新发理财产品1.03万只，累计募集资金19.09万亿元。截至2026年三季度末，全国共有147家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，共存续产品5.43万只，存续规模35.37万亿元，同比增加10.08%。2026年三季度，理财产品累计为投资者创造收益1417亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益165亿元，理财公司累计为投资者创造收益1252亿元。 ??北京时间10月21日的GTC柏林演讲中，英伟达CEO黄仁勋宣布一系列重要布局： -推出DSX POD，缩短数据中心部署时间 -与供应链伙伴扩大产能 加速AI基础设施建设 -升级Isaac通用机器人开发平台 -欧洲汽车厂商基于Hyperion平台开发自动驾驶汽车及Robotaxi -推出面向AI智能体的OpenShell参考架构 ??10月21日，宇树发布新款机器人“H2-X 功夫传奇 守护”，把“会武术”升级成“会守护”，演示场景不再是舞台表演，而是定位为保护主人免受袭击、“徒手”抬起汽车、车祸瞬间扑救等安保与应急救援功能。H2-X最长续航约8小时，较基础款H2约3小时实现大幅跨越。 ??10月21日，针对比亚迪L3级别车辆何时落地，比亚迪集团高级副总裁、汽车新技术研究院院长杨冬生在世界智能网联汽车大会上表示，L3级别有条件自动驾驶有希望在2028年落地，更高级别自动驾驶通过迭代，有望再过1-2年落地。 ??美股三大股指走强，截至收盘，道指涨0.69%，纳指涨1.05%，标普500指数涨0.58%。 费城半导体指数大涨近2%，AMD涨3.36%。 存储芯片标的表现不俗，希捷科技涨3.22%，SK海力士涨2.48%，闪迪涨近1%。 光通信板块走强，Lumentum涨3.43%，Coherent涨2.47%，康宁涨2.01%。 纳斯达克中国金龙指数跌超2%。阿里巴巴和京东跌超3%。 ??日韩股市集体低开，日经225指数跌0.13%，韩国KOSPI指数跌1.14%。 4连板东安动力：不从事飞行汽车整车业务 仅为客户在研的飞行汽车匹配增程器 2连板同为股份：目前公司大模型AI产品出货数量及营收未形成规模 3天2板太极股份：公司与国家数据集团有限公司尚无具体合作 3连板润建股份：2亿美元词元跨境服务订单已完成合同签署 4连板海洋王：AI+智慧照明相关业务收入规模有限 与“深海科技”概念无关 光启技术：拟使用3.42亿元募集资金对全资子公司增资 杉杉股份：拟向间接控股股东海螺集团定增募资不超40亿元 中国人寿：拟向集团出售养老险公司部分股权 金洲管道：液冷CDU管路获互联网大厂170套订单 预计10月底前交付 璞泰来：下游需求比较旺盛 各项业务均处于近乎满产状态 上海谊众：创新药YXC-001完成Ⅰ期临床试验首个剂量组首次给药 温氏股份：前三季度净亏损49.61亿元 主产品肉猪价格大幅下跌 宝丰能源：前三季度净利润同比增长59.97% 南天信息：前三季度净利润同比增长472.08% 仕佳光子：第三季度净利润同比增长226% 数通市场快速增长 多氟多：第三季度净利同比增长201% 新能源材料及电池板块收入增长 华锐精密：预计前三季度净利润同比增长118%-147% 产品整体销售价格提升 弘信电子：前三季度净利润同比增长139% FPC业务净利同比增长831% 长川科技：前三季度净利润同比预增98%-110% 半导体行业客户需求旺盛产品订单充裕 生益科技：拟2亿元至3亿元回购股份 巨丰投资：指数处于大二浪末端磨底结构中。 华福证券：短期风格偏题材，成交量未放大，指数下有支撑上有压力。 银河证券：市场维持弱势超卖，小市值个股反弹弹性较高。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-10-21: 2026年10月21日，上海广播电视台旗下第一财经举办“一财全球十周年生态大会暨新十年战略发布”活动。上海广播电视台（上海文广集团）党委书记、台长、总裁宋炯明出席大会并致辞，主题为《以财经为桥 联通世界 共启新程》，以下为发言实录。 今天，我们相聚于此，一同见证上海广播电视台第一财经英文新媒体品牌“一财全球”（Yicai Global）迎来成立十周年的里程碑时刻。我谨代表上海广播电视台（上海文广集团），向第一财经和“一财全球”全体同仁致以最热烈的祝贺！向长期以来关心支持SMG发展的各界合作伙伴表示最诚挚的感谢！ 习近平总书记深刻指出“开放、创新、包容已成为上海最鲜明的品格”。作为深深植根于上海的主流媒体集团，上海广播电视台天然具有这一城市禀赋，始终镌刻着向世界发声的国际化基因。从1986年10月开播全国首个英语新闻栏目《英语新闻》，到2023年组建上海文广国际传播中心，我们始终锚定服务国家战略、传播城市品牌的核心使命，向全球讲好中国故事、上海故事。目前，SMG文广国际传播中心旗下的“Shanghaieye”已与“一财全球”共同构筑起我台国际传播的两大核心IP，二者优势互补、协同发力，全球传播能力和影响力稳居全国主流媒体第一阵营，成为我国国际传播领域的重要生力军。 刚才我看到现场播放的视频，也非常感慨，正所谓“生而全球”，第一财经成立伊始，即与美国主流媒体CNBC合作创作日播英语新闻栏目，并完成全球主要经济金融中心记者站和演播室的布局，成为国际社会感知中国经济脉动的前沿窗口。 2016年，乘着中国企业加速出海、中国经济深度融入世界的时代浪潮，“一财全球”正式启航。十年来，“一财全球”以独家原创英文报道为核心，打造《顶级投资人》《直通全球交易所》等高端栏目矩阵，深度对话全球政商领袖与行业翘楚，精准传递中国经济政策与市场动向，已成为国际投资者、全球决策者研判中国趋势、把握中国机遇的核心参考与重要坐标。 当前，我国正大力推进国际传播能力建设，上海作为改革开放的前沿阵地，迫切需要与之匹配的国际财经传播能力。第一财经身处主流媒体系统性变革的浪潮之中，要牢牢把握时代机遇，推动“一财全球”在国际财经传播赛道上持续深耕、走深走实。借此机会，我提三点期望： 第一，锚定时代使命，筑牢价值之基。要始终胸怀“国之大者”，把服务国家高水平对外开放大局作为根本遵循，聚焦新时代改革开放壮阔实践、中国经济高质量发展进程，坚持客观理性、专业求实的报道理念，主动回应国际社会关切，有效做好增信释疑，让世界读懂真实、立体、全面的中国经济。 第二，深耕专业内容，锻造硬核实力。要坚守财经媒体的专业底色，立足本土洞察、对标国际表达，持续打磨深度原创内容，既做好重大政策、宏观经济的权威解读，也讲好科创突破、消费升级、企业出海的鲜活故事，加快构建适配海外受众认知习惯的财经叙事体系。要当好全球企业进入中国的“桥梁纽带”、中国企业走向世界的“同行伙伴”，实现传播价值与产业发展同频共振、双向赋能。 第三，拥抱数智浪潮，激活创新动能。要紧扣台（集团）“ALL in AI”和“数智创新年”工作部署，以人工智能赋能多语种生产、海外分发、舆情研判、用户运营全链条，拓展短视频、直播、专业论坛等多元产品形态，以技术创新突破传播边界，持续提升全球触达力与国际影响力。 十周年既是总结过往的里程碑，更是奔赴未来的新起点。台（集团）将一如既往全力支持第一财经改革创新发展，在市委、市政府和市委宣传部的坚强领导下，持续加大资源配置、平台建设、人才培育力度，为“一财全球”新十年发展提供坚实保障。希望第一财经以此次十周年为契机，坚定不移推进新型国际财经媒体集团建设，以财经为桥、以内容为媒，跨越山海、联通世界，奋力书写下一个更加精彩的十年华章！谢谢大家！