2026-8-29 : 上海市委副书记、市政府党组书记朱忠明今天（8月29日）主持召开市政府党组会议并指出，要深入贯彻落实习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，在市委的坚强领导下，胸怀“两个大局”，牢记“四个放在”，忠诚履职、苦干实干，抓好今年经济社会高质量发展各项工作，奋力推动“十五五”实现良好开局。 会议指出，要旗帜鲜明讲政治。始终铸牢对党忠诚，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”。始终在学思践悟党的创新理论上下足苦功、真功，把习近平新时代中国特色社会主义思想作为案头卷、工具书，进一步学出坚定信仰、学出使命担当、学出能力本领。始终加强政治历练、提高“政治三力”，严守党的政治纪律和政治规矩，不折不扣贯彻落实习近平总书记对上海工作重要指示要求和党中央决策部署。 会议指出，要坚持一张蓝图绘到底。着力巩固经济向稳向好态势，着力扩消费、扩投资、稳外贸、稳外资，加快构建现代化产业体系。锚定“五个中心”建设重要使命，持续强化“四大功能”。深化推进高水平改革开放，强化国家重大战略任务的牵引作用，全方位大力度推进首创性改革、引领性开放。稳步提升民生保障水平，坚持把最好的资源留给人民、用优质的供给服务人民，确保市民群众获得感、幸福感、安全感持续增强。更加注重统筹发展和安全，加强各类风险隐患排查整治，全力保障市民群众生命财产安全。 会议指出，要着力加强市政府领导班子自身建设。履行“一岗双责”，弘扬优良作风，深入贯彻中央八项规定精神，严守廉洁自律各项规定，切实当好良好政治生态和社会风气的引领者、营造者和维护者。严格依法行政，持续推进政府治理体系和治理能力现代化，推动政府在法治轨道上规范运行。强化团结协作，严格执行民主集中制，最大程度凝聚奋进合力。 上海市政府党组成员作交流发言。

2026-8-29 : 近年来，我国资本市场高水平制度型开放稳步推进，一系列制度与基础设施的持续优化，让境外机构参与中国市场更加便利，配置人民币资产更加高效。 近日，“全球金融机构走进中国金融市场系列活动”交易所市场专场活动在上海举办。围绕资本市场高水平对外开放、人民币权益资产配置等核心议题，活动吸引了来自全球20国家和地区约100家金融机构参与，共话中国资本市场的发展机遇。 市委金融办副主任曹艳文在致辞中表示，上海正持续加快国际金融中心建设，金融中心国际影响力不断扩大，2025年上海金融市场交易总额已超过4000万亿元，全球金融中心指数GFCI排名升至全球第六。未来，上海将高水平推进金融领域制度型开放，构建市场化、法治化、国际化的一流营商环境。 制度补位，丰富外资“工具箱” 《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》发布两个月以来，离岸人民币外汇交易规模日均交易量达105亿美元，吸引超70家境内外机构参与；自贸离岸债累计发行18单，规模达74亿元，有效打通境外资金和境内离岸市场的资金循环通道。 “为更好助力增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，”上海证监局副局长赵国富表示，上海证监局会充分利用好上海改革创新的制度政策优势，持续推动股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等资本市场重大改革开放举措在上海先行先试、落实落地。 市场对外开放的同时，金融基础设施持续迭代。上海证券交易所国际合作部总监张斌表示，截至目前，QFII机构数量已超过千家，2026年以来新增获批机构数量创历年同期新高；沪港通双向标的市值覆盖率均已超过90%。与此同时，沪市跨境ETF规模已接近6000亿元，互通项目覆盖中国香港、新加坡及巴西等市场，为全球投资者提供了低成本、标准化、多元化的配置工具。 随着境外机构风险管理需求日益增加，中金所全部品种已对QFI（合格境外投资者）开放。中国金融期货交易所机构管理部总监黄小龙介绍，实现权益、利率风险管理全覆盖。今年4月，QFI获准参与国债期货交易，拓宽了制度型开放内涵，进一步增强了QFI制度吸引力。后续会加大产品供给，优化业务机制，更好满足全球投资者的风险管理需求。 据中国证券登记结算有限责任公司（下称“中国结算”）上海分公司副总经理林志毅介绍，中国结算作为重要金融基础设施，持续夯实登记结算根基，助力资本市场制度型开放，完善QFI制度配套安排，优化互联互通机制，服务跨境投融资。 全球配置迎“压力测试”，中国资产成为必选项 如果说制度开放是筑巢引凤，那么全球宏观环境的剧变，则成为检验中国资产成色的“试金石”。 会上，摩根士丹利海外投资基金管理（上海）有限公司总经理朱军提到，当前美国30年期国债收益率已攀升至5.3%附近，但驱动因素并非通胀超预期，而是AI资本开支的巨大虹吸效应与财政债务的结构性隐忧。美债这一传统“避风港”自身正成为波动源。 本轮全球市场回调促使机构重新审视组合，法巴证券（中国）资管部多资产投资总监李维具体分析称，尽管名义上中美利差倒挂，但若将中国债券通过外汇对冲转换成美元，其1年期收益率与同期美债仅差约8个基点。在全球主要经济体面临加息压力时，身处宽松周期的中国债市，提供了难得的低波动与确定性。中国资产的配置逻辑，正从“博取高收益”转向“提供高性价比的稳健回报”。 全方位的制度保障下，国际市场和投资者深度参与中国市场。“全球资本再配置的大潮中，中国资产正在从可选项变为必选项，”据国泰海通证券副总裁陈忠义观察，截至今年6月底，外资持股市值较2020年末增长约32%。 朱军也提到，尽管市场出现回调，但机构调研显示，90%的美国机构投资者有意增加中国市场配置，核心驱动力来自人形机器人、生物医药等产业层面的机会；全球投资者也在降低对美元资产的单一依赖，多元化配置需求抬升。 从“走进来”到“留下来”，中外机构融合共赢 资本流入后，实现深度融合、共赢才是开放成色的最终检验。 会上，交银施罗德量化投资副总监蔡铮分析，外资的全球投研框架与风险管理经验，需结合中资机构对本土市场、客户行为与监管环境的深刻理解，才能转化为实实在在的回报。这既是“引进来”的价值，也是“本土化”的门槛。 太平洋资产管理有限责任公司固定收益部执行董事郁阳秋则从长线资金视角指出，中国资产提供的不仅是一般收益，更是安全资产的溢价。而在实操层面，外资机构带来的全球化视野、精细化的信用定价能力与汇率风险管理体系，正在通过与中资在渠道、运营及公司研究上的互补，形成真正的“能力拼图”。 嘉宾也坦言，当前依旧存在不少现实约束，未来在养老资金长期解决方案、AI投研风控联合开发、康养产业投资，以及双向跨境资产配置等方面合作空间广阔。 贝莱德建信理财多资产投资经理屠佳毅对比了海内外衍生品市场现状，国内国债期货关键期限品种已经齐全，但部分行业期货、迷你期货工具缺失，部分业务存在套保额度、用途约束，抬升对冲摩擦成本；同时，境内外机构风险管理理念存在差异，境内侧重风险约束，海外更强调风险与收益匹配，这也是双方可以交流学习的地方。 郁阳秋进一步举例称，与国际投行合作境外可转债发行，借助对方全球定价和募资网络，引入海外长线资金。他认为，中资机构可以为外资提供渠道、本土投研、运营落地支持；外资可以输出全球信用风险定价、汇率对冲、全球视野。 “中国资本市场的吸引力正在持续提升，这并非短期现象，而是建立在制度持续优化、市场容量扩大、人民币资产扩容，以及基础设施不断完善基础上的趋势性变化。”国泰海通证券海外机构销售部总经理郭中宝称，随着人民币资产持续扩容，风险资产工具不断丰富，中国市场在全球资产配置框架中的地位仍会不断上升。

2026-8-29 : 低利率环境下，中国内地寿险业的产品结构和渠道逻辑正在被重写。对外资险企而言，这既是挑战，也是重新定义竞争优势的窗口期：谁能把全球市场的长期管理经验与内地市场的监管节奏、渠道生态真正结合，谁就能在行业转型中占据主动。友邦人寿是这一窗口期的典型观察者与实践者。2026年上半年，这家头部外资寿险公司在低利率环境下做出了一系列主动选择——从产品端加大分红险比重、渠道端重塑银保差异化模式、投资端以独立资管公司落地实现资产负债分账管理。近日，第一财经记者围绕上述转型路径，专访了友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥与友邦保险区域首席执行官、友邦人寿董事长张晓宇，听他们讲述外资险企如何看待当前国内保险市场的变局，又拿出了怎样的应对方案。产品端：保障+分红目前比例合意2026年上半年，友邦人寿新业务价值同比增长20%，年化新保费增长30%，增速领跑友邦保险集团所有报告分部；但新业务价值利润率较去年同期回落4.5个百分点至54.1%。“相对多年前，今年友邦人寿的新业务价值率确实有所下降。很大程度上反映的是利率环境发生了变化。现在的利率环境和过去已经非常不同了。”针对新业务价值利润率的下降，李源祥在专访中回应第一财经记者称。从产品端来看，新业务价值率下降的直接原因是产品组合转向分红储蓄产品，后者的新业务价值率通常低于长期保障类产品。这也契合目前国内寿险市场应对低利率环境的主流选择。“单纯从产品形态来讲，我觉得分红险比较适合当前中国内地的市场环境。毕竟在低利率环境下，分红险能做到‘三赢’：即降低保险公司的利率风险，客户有机会分享更多保险公司的投资收益，同时也为社会提供了更多‘耐心资本’。”张晓宇表示。半年报数据显示，2026年上半年，友邦人寿分红类储蓄产品在营销员渠道新业务价值中的占比为57%；保障类产品占比35%，并实现15%的增长。“我们希望各类产品都能保持很好的增长。从目前来看，保障类35%和分红类57%是一个比较不错、也相对多元的比例。”张晓宇说。在行业全力转型分红险的背景下，友邦人寿的保障类产品依然是价值创造的重要来源。张晓宇将下一阶段的产品创新方向概括为“客户分层和产品定制化”：针对不同年龄、财富水平及健康状况的客户分别设计解决方案，覆盖普通客户至高净值及不同健康状况的客户。应对低利率，友邦的产品核心思路是“动态负债管理”。李源祥认为，从全球经验来看，利率本身具有周期性，关键是在不同环境下推出不同产品，避免长期利差损；同时需要市场在产品创新上给予更多空间，使产品既对客户有吸引力，又不失风险管理责任。渠道：看好中国内地银保渠道如果说分红险是低利率时代保险公司在产品端的“必选项”，那么银保渠道就是近两年险企在渠道方面的“新战场”。一个显著特征是，多家此前以营销员渠道为核心的险企也开始发力银保，友邦人寿亦在其中。尽管由于“竞争加剧”且“公司在定价与业务选择上维持严谨纪律”，上半年友邦人寿银保渠道新业务价值同比下降6%，但李源祥明确表达了对这一渠道的长期兴趣。“我们对中国内地的银保渠道非常感兴趣。”李源祥说，“自银保业务开展以来，我们看到这一渠道的盈利不断提升，当然这背后也有中国内地监管机构持续推动市场规范发展的因素。”财务数据显示，今年上半年，友邦人寿银保渠道的新业务价值率为35%。在前期银保渠道“报行合一”政策的基础上，7月1日《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》正式执行，将渠道费用细化为?四类?进行严格管控，标志着银保渠道“报行合一”进入更精细化的执行阶段，全面封堵“小账”。“7月1号之后‘四分类’落地，整个银保市场会进一步从过去相对依赖费用驱动的模式，向综合能力驱动模式发展。虽然中间会有一定的过渡期，但这个方向与我们的想法不谋而合。”张晓宇说，“我们觉得现在的银保市场比以前健康很多，所以我们认为这个市场有很好的前景，也准备认真去做。”不过，张晓宇强调友邦人寿不会做银保渠道的“跟随者”，而是要打造差异化的银保路径：一是选择性合作，寻找“志同道合的银行伙伴”，而非广撒网；二是客群上聚焦高净值客户；三是专注经营能力建设，包括网点管理、客户管理与价值创造。“我们认为，银保渠道未来会成为友邦一个很重要的渠道，当然，对友邦而言，最重要、最核心还是专业的营销员渠道。”李源祥强调。投资：资管公司半年运作平稳，负债驱动分账管理今年1月，由友邦人寿全资设立的友邦保险资产管理有限公司（下称“友邦保险资管”）正式开业，成为上海首批获批开业的外资独资保险资产管理公司之一。针对开业半年来的业务进展，张晓宇回应称，目前友邦保险资管的管理资产规模约为4000亿元。因处于运营初期，部分友邦人寿的资产尚未转入。现阶段该公司的主要定位仍是专属管理友邦人寿的资产。“友邦是一家全球化公司。资管公司成立之后，在符合中国监管框架的前提下采用的仍然是集团统一的投资标准和管理框架。与此同时，我们可以把更多在全球不同市场的经验带到中国内地市场。过去一段时间，我们也看到了比较好的表现，无论是资产配置的效率还是投资能力都有所提升，上半年友邦人寿综合投资收益率超过8%。”张晓宇说。李源祥表示，这种“资产与负债分开管理”的模式在友邦保险集团的其他市场同样采用。不同市场的差异主要体现在金融工具的可获得性上：例如香港等成熟市场可运用更多衍生工具管理保证利率风险，内地则更多通过固收类资产进行久期匹配。“但投资的基本原则是一样的——核心都是资产负债匹配，根据负债的期限和特征制定相应的资产配置计划。”他表示。据张晓宇介绍，在负债结构中分红险增多的基础上，友邦人寿将投资账户分为分红账户与传统账户等类别，并进行差异化配置。传统账户以长期债券为主，并配置二级市场、PE等风险资产；分红账户因含保证利益仍需配置一定比例长期债券，但权益类资产比例相对传统账户更高。（实习生赵翌彤对本文亦有贡献）

2026-8-29 : 8月27日，工业和信息化部、公安部、生态环境部、市场监管总局联合发布通知，即日起在全国范围内开展为期一年的道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动。 这份通知来得正是时候。过去几年，国内新车开发周期从传统燃油车时代的7至8年缩短至2至3年，甚至有部分车企为抢上市窗口，压缩甚至跳过必要的测试验证环节。行业里“速成车”现象蔓延，质量隐患逐渐暴露。 四部门此次专项行动，集中整治生产一致性、可靠性、耐久性、新技术测试验证四方面问题，检查对象涵盖整车企业、检验检测机构，零部件供应商和经销商4S门店也将受到关联检查。惩戒措施同步升级，对存在问题的车企将采取公开通报、暂停相关产品《公告》等联合惩戒措施。 就在通知发布次日，8月28日，工信部公开曝光了一批2025年度新能源汽车生产一致性监督检查的典型案例，多家车企因参数偏差、性能不达标等问题被点名。这批案例恰恰印证了专项行动的必要性。 方向正确，目标清晰。但在具体操作层面，若能进一步细化落地标准，将更有力地推动专项行动实现我国汽车质量提升的预期成效。 生产一致性管理，本质上是一套极其精细的“变更管理”体系。从设计变更、工艺变更到供应商变更，每一次改动都必须有完整的记录、评审和验证。这套流程执行到位，速度自然快不起来；但检查若只看文件、走过场，企业则存在应付糊弄的空间。 此次通知明确了“组织企业自查自纠”“加强审查评估”“强化监督检查”等任务，监管实际执行也会沿用既有生产一致性管理办法与国家强制标准作为底层依据，但抽查的频率和比例、不合格的判定阈值——这些关键的可直接参照执行的量化操作指引尚未对外公布。 对比美国、欧盟和日本的汽车质量监管体系，或许能找到一些可借鉴的思路。 美国实行“准入标准+主动召回”制度，通过消费者投诉、伤亡报告等多渠道主动发现缺陷，2015年日本高田公司因隐瞒安全气囊存在致命缺陷被罚2亿美元，这也是NHTSA（美国国家公路交通安全管理局）历史上金额最高的民事罚单。欧盟是“型式认证+事后监督”，整车须获认证方可进入市场，且准入后仍面临持续抽查。日本在大发、丰田测试造假后引入新车出厂抽查制度，由政府从各厂商抽取新车进行独立检测。 三者的最大共性在于：监管的“牙齿”不在文件里，而在常态化的执行中。抽检必须从“集中行动”固化为“固定科目”，用硬指标锁死标准，用公开结果倒逼企业。 这一共性，正是后续机制建设需要重点完善的方向。此次专项行动方向正确、信号明确——在“内卷式竞争”导致质量隐忧频发的背景下，四部门的联合出手是对“速成车”现象的一次制度性纠偏。为期一年的专项行动，具备“集中攻坚”的能力和预期，但一年之后，监管若退回“平时少查、出事才查”的老路，企业算的就是一笔“赌查不到”的账。 那么，如何让这次集中整治走向长效治理？ 第一，把检查标准量化。通知提出了“可靠性”“耐久性”等概念，但建议进一步提升可操作的量化指标。比如参照IATF 16949（全球汽车行业专用质量管理体系标准）等国际通行标准，细化各环节的检查清单和判定标准，让企业和检查机构有据可依。 第二，建立常态化独立抽查机制。借鉴日本经验，在车企自查之外，建立政府对量产车型的独立抽查制度——不打招呼、不走过场，直接从生产线或经销商处抽取车辆检测。通知中“赴企业、经销场所开展监督检查”已有此意，但可进一步制度化和常态化。 第三，让惩戒真正“长牙齿”。美国经验表明，仅有罚款不够，比如高田公司还被叠加了为期五年的“前所未有的监管”。建议进一步明确惩戒的梯度设计、整改不合格的后续处置，让企业清楚“糊弄的代价”。 第四，建立缺陷信息主动收集机制。NHTSA通过消费者投诉、事故报告等多渠道主动发现缺陷。中国目前更多依赖企业主动召回和主管部门抽查，建议在此次行动中建立常态化的缺陷信息监测平台。 四部门的这次专项行动，是监管层对质量底线的一次坚定重申。要充分释放本次整治的长效价值，除政策通知之外，更需要搭建一套可量化、可执行、可监督的“具体章程”。章程写得越细，行业的质量底线就守得越牢。

2026-8-29 : 8月28日深夜，复星国际（00656.HK）发布公告称，旗下ClubMed Lifestyle Group（下称“地中海度假集团”）已向香港联交所提交上市申请，计划于主板挂牌独立上市。地中海度假集团以度假村Club Med为核心品牌。据上市申请材料披露，地中海度假集团2025年的收入19.5亿欧元，毛利5.9亿欧元。2026年上半年，公司净利润5712.5万欧元（约合4.5亿元）。据记者了解，地中海俱乐部是复星国际旅游板块的重要收入来源，2015年开始由复星旅文全资控股。除了地中海俱乐部，复星旅文旗下的三亚亚特兰蒂斯酒店商业不动产REITs上市也已递交申请。在刚刚举行的复星国际中期业绩线上交流会上，公司管理层也透露，正在积极推动体系内非上市资产分拆上市，目前多家生态企业正在推进IPO过程中。与此同时，复星也在持续退出非战略非核心资产。上半年财报显示，公司完成非战略非核心资产退出回流超120亿元（等值），出售的资产主要包括地产、酒店，以及多个参股项目。“过去几年，复星坚定推进瘦身健体、聚焦主业，如今已经重回增长轨道，未来将继续推进创新驱动和全球化发展。”复星国际董事长郭广昌在线上业绩会上表示，今天中国能力在全世界的输出，是一个特别大的机会。中国的科学家、企业家带来的制造能力、服务能力和创新红利，是全球最稀缺的东西。财报显示，今年上半年复星国际归属于母公司股东的利润17.2亿元，同比增长160.3%。其中海外收入达491.6亿元，同比增长5.3%，占总收入比重较2025年同期上升3个百分点至56.5%。

2026-8-29 : 8月28日，香港纺织及成衣研发中心（HKRITA）上海代表处在中国（上海）自由贸易试验区开幕。恰逢该中心成立20周年，其上海代表处的落地标志着沪港纺织科创合作由阶段性平台协作迈向常态化及深度合作的新阶段。作为香港特别行政区政府创新科技署拨款、香港理工大学承办的科研机构，HKRITA过去20年来始终聚焦纺织及成衣领域的应用技术研发、技术转移及科研成果产业化，积极连结海内外“政、产、学、研、投”协作，持续为行业提供绿色低碳、智能制造及循环经济等创新技术解决方案。为了进一步深化沪港产业协同创新，HKRITA 于去年推出“绿研纺汇”创新平台，开启两地科研合作新实践。作为 HKRITA 在内地的重要合作窗口，上海代表处将进一步促进香港科研力量与长三角产业资源对接，为两地协同创新提供更稳固支点。沪港两地科创优势互补︰香港具备国际化视野、前沿应用研发技术及完善知识产权保护体系；长三角地区亦拥有完备的纺织成衣产业链、雄厚的制造基础与广阔市场空间，为科研技术落地转化提供广阔的产业应用场景。上海代表处的成立，将有效串联香港科研及内地产业，聚焦绿色低碳、循环经济、智能制造三大核心方向，加速香港优质科研成果的商业化落地与规模化应用。香港创新科技署署长李国彬在致辞中表示，上海代表处将进一步连接香港科研与中国内地产业资源，彰显香港创科生态的优势。透过研发成果转化，研发中心亦将协助香港业界开拓中国内地以至其他市场，促进纺织创新及可持续发展。香港纺织及成衣研发中心主席杨敏贤于开幕礼致词时提出，上海代表处的成立不仅是他们对接长三角产业生态的重要一步，也是深化沪港科创协同、推动两地合作走深走实的具体行动。期望以上海代表处作为常设合作平台，搭建高效协同的创新桥梁，协助业界实现可持续发展，提升产业竞争力。“20年的研发实务让我们深刻体会到，好的科研必须走进工厂、贴近产业场景，真正解决行业痛点。”香港纺织及成衣研发中心行政总裁许丕绩补充说，上海代表处的成立为团队落实产业发展构想、开展沪港常态化对接提供了稳固据点，持续推动科研技术落地应用，加速成果商业化与产业转型。未来上海代表处将持续担任沪港纺织科创合作的重要桥梁，整合两地科研、产业、市场资源，持续推动技术对接、成果转化及产业交流合作，助力纺织产业转型升级及绿色可持续发展，推动沪港科创融合与产业协同发展。上海浦东发展集团党委副书记、总经理楚峰在发言中回溯两岸纺织的发展历程。上世纪50年代，一批上海纺织企业家携资金、设备赴港兴业，香港纺织业从业人员一度达到60万，纺织出口占香港出口贸易半壁江山。改革开放之后，纺织产业重心回归长三角，全国纺织产业产出长三角贡献过半。时至今日，我国纺织品服装出口额稳定在2900亿元，占全球纺织服装贸易总额35%，位居世界第一，这份成绩凝结着两地三代纺织人的共同努力。

2026-8-29 : 蒙牛的“一体两翼”战略正渐入佳境。8月27日，蒙牛乳业（2319.HK）在中国香港召开2026年中期业绩发布会。财报显示，上半年蒙牛实现收入448亿元，同比增长7.8%；经营利润36.8亿元，创历史新高；归母净利润23.7亿元，同比增长15.9%。更值得关注的是，可比归母净利润达26.91亿元，同比增长31.52%。在消费行业整体承压的背景下，这份“增收更增利”的成绩单让市场艳羡。 两年前，蒙牛总裁高飞提出“一体两翼”战略——以六大核心业务为“一体”，创新业务和国际业务为“两翼”。如今，这份战略蓝图已转化为实实在在的业绩成果。蒙牛的亮眼成绩单背后，也让市场意识到，国内乳制品市场并非简单的缩量，而是正在经历一场深刻的价值重构。 八骏齐奔 一体两翼全面增长 对于上半年的业绩，蒙牛管理层也给出了充分的认可。高飞在业绩会上表示，随着奶价企稳、消费企稳，蒙牛通过对消费者需求精准的洞察，更加积极地拓展产品创新和全渠道精耕，锚定高质量的增长目标，取得了一体两翼业务的全面增长。核心经营指标超出预期，跑赢行业。 财报显示，今年上半年，在蒙牛的一体业务端，六大业务板块全面增长，鲜奶、奶粉、奶酪三大板块均实现超30%的高速增长。 在常温板块，这是近年来乳制品行业中调整最为突出的板块之一。2026年上半年，特仑苏和蒙牛母品牌纯牛奶均实现高个位数增长，但增长并非来自于“跑量”，而是来自于结构升级。 2026年上半年，蒙牛在液奶细分功能化赛道上动作不断，不但推出了高蛋白战略新品M-Plus高蛋白牛奶、乳钙电解质饮料与分离乳清蛋白水等蛋白补充新品，在健康、营养赛道也取得了快速增长。同时在特仑苏和纯甄的传统液奶赛道，也推出了嗨Milk功能产品组合和Buff功能系列新品等。 对此，高飞表示，常温业务的增长并不是靠低价和内卷，而是通过品质升级和创新，布局功能细分营养和新场景，通过价值去创造价值，从而开拓出新的增量市场。 在低温业务上，冠益乳通过推出强化增强免疫力的功能性产品，每日鲜酪布局高蛋白系列新品，都实现了品牌的高增；鲜奶业务则抓住了消费渠道变革的新机遇，特别是在当下火热的会员店、即时零售等新渠道中保持着高速增长，整体实现了超过30%的增幅；低温酸奶和鲜奶的双双发力，也助推蒙牛低温业务在行业保持领跑位置。 冰淇淋业务上，通过产品的创新和渠道的突破，以及世界杯的品牌影响力，上半年蒙牛冰淇淋业务收入42.1亿元，也实现了近一成的增长。奶粉板块可比口径增长超30%，其中海外品牌贝拉米收入增长超60%，婴配粉和中老年奶粉在科技创新的推动下，连续2年保持着超过20%的增长；奶酪板块在妙可蓝多带动下同样超30%增长，妙可蓝多连续三个季度增速高于20%。 在两翼的创新和国际化业务上，蒙牛的表现也同样可圈可点。业绩会上，高飞也点名表扬了前者，称上半年蒙牛在营养健康创新板块取得了突破性的进展。 在深加工方面，蒙牛成立新品牌“奶立方”，成功实现乳铁蛋白、酪蛋白、脱盐乳清粉D90等关键原料的自主量产。其中乳铁蛋白提取难度极高（14公斤牛奶仅提取1克），此举打破了长期依赖进口的局面，并已具备规模产能，也加速了高附加值原料国产替代的进程。 在医学营养方面，蒙牛也实现了高壁垒医学营养落地，其自主研发的瑞葆安特医食品获批上市。该产品不仅填补了国内技术空白，更体现了企业社会责任，为特殊家庭提供了高性价比的国产选择。 国际化方面，蒙牛也保持着稳中有进的节奏。目前蒙牛在港澳市场表现突出，其中每日鲜语在中国香港实现三位数增长，蒂兰圣雪冰淇淋及妙可蓝多奶酪等产品已经全面进驻。而在东南亚市场，蒙牛在冰淇淋市场实现了霸榜，艾雪不仅稳居印尼份额第一，在菲律宾即食冰品位列第二，并跃居越南行业第二；有机奶粉贝拉米借助跨境与本地拓展业绩快速增长，并辐射东南亚更多家庭。 基于八骏齐奔的局面，业绩会上蒙牛管理层也给出了乐观的预期，将全年收入增长目标从中单位数上调至高单位数。 “喝对奶”背后的价值创造逻辑 2024年3月，高飞从卢敏放手中接过了蒙牛总裁的接力棒，当时的中国乳业正深陷周期低谷，而高飞给出的一体两翼战略之外，也首次提出了要让消费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”。在业内看来，这九个字背后，是蒙牛对行业趋势的精准判断——乳业竞争已从“有没有”转向“好不好”和“对不对”。 这背后是中国消费的大变局。过去二十年，乳企只要铺货够广、广告够响，就能靠“新出生人口”和“城镇化新用户”带来增量。而如今，健身的想要高蛋白、控糖的想要零乳糖、宝妈要A2奶、中老年要补钙……过去那一盒“万能纯牛奶”已经满足不了他们。而且买货渠道也变了，以前去超市顺手拿一箱，现在消费者是在直播间、在即时零售、在山姆会员店挑挑拣拣。 业绩会上，高飞也再次解读了这一逻辑的核心意义：一体两翼不是纸面上的口号，而是行动纲领，其核心是推动业务走向多元。这背后的发展模式也随之改变，从过去的规模增长，走向价值创造和价值深耕，也改变了蒙牛在行业深度调整期的核心策略——如何为消费者创造更多的价值，而这里的价值概念也更加丰富。 蒙牛上半年最引人注目的产品创新，是世界杯开幕当天正式发布的M-Plus高蛋白牛奶。这款产品依托自主研发的物理性多级膜分离技术，在不添加蛋白粉的前提下实现每百毫升15克原生高蛋白，搭配酶水解技术实现零乳糖，攻克了高营养、轻负担、好口感这一“不可能三角”。高飞在业绩会上表示，期望M-Plus成为“特仑苏之后的另一个大单品”。 M-Plus的推出，折射出蒙牛产品策略的深层转变——从“做得多”到“做得对”，以精准的消费者洞察匹配新人群、新场景、新渠道的需求，不是简单地扩大供给，而是创造真正契合需求的价值。 在业绩会上，高飞提到最多的莫过于新渠道的表现，这背后也体现出蒙牛在渠道策略上的变化，从“铺得广”转向“触得准”。众所周知，消费场景的碎片化，是当前乳业乃至消费品行业面临的最大渠道变量之一。 蒙牛一方面在夯实传统渠道基本盘的同时，抢抓会员店、即时零售、直播电商等新渠道增量；另一方面，针对新渠道碎片化的特点，蒙牛跳出传统品牌营销的单纯曝光模式，强化用户互动与销售转化，将营销势能持续转化为业绩增长的实际支撑。 更重要的是，针对不同渠道用户的特点，蒙牛也通过精准消费者洞察，提供了针对性的渠道专供产品，山姆有机高钙鲜牛奶、现代牧场直送0乳糖软牛奶等渠道专供产品均成为网红爆款。这一策略在帮助消费者缩短决策时间、做减法的同时，也给消费者带来了“被懂得”的情绪价值。 科技正在重写乳业的竞争剧本 不难发现，乳业的下一程，竞争的模式已经发生了根本性改变。过去三十年，中国乳业的竞争逻辑相对简单——谁养了更多的牛、建了更多的工厂、铺了更多的渠道、砸了更多的广告，谁就能赢。 但今天，这套剧本正在失效。人口红利见顶，增量市场变成存量市场，消费者从“喝上奶”进化到“喝好奶”“喝对奶”，行业竞争的核心命题已经从“谁更大”变成了“谁更强”——谁的产品更有技术含量，谁的供应链更自主可控，谁能在细分场景中精准满足消费者需求。 在高飞看来，如果说“一体两翼”决定了蒙牛的增长广度，那么科技创新决定了它的增长高度和可持续性。因此在业绩会上，他再次强调，科技创新是蒙牛增长的引擎和核心的护城河，它决定了蒙牛能走多远，价值的天花板到底有多高。 事实上，蒙牛已经在构建“长宽高”三维科创体系。 在“长”上，蒙牛坚持长期主义，将研发触角延伸至产业链最前端——种源、饲草、土壤，并结合智能制造与绿色包材，打造全产业链一体化自主创新体系。这是一个成本逻辑，未来的市场竞争会更加激烈，产业的长期布局将帮助蒙牛对抗周期风险，获得更强的成本优势。 在“宽”上，蒙牛正依托全球九大研发基地，联动60余家海内外科研院所、十余位院士搭建起“政产学研用体”协同创新生态，同时打造“基础营养、功能营养、医学营养”三级营养赛道，覆盖从“摇篮到摇椅”全生命周期营养需求。其本质是打造一种“系统性的创新能力”，让蒙牛能够更体系化地产出更多高附加值的创新产品和技术。 在“高”上，蒙牛则依托精深加工（GOSS系统）、益生菌（万株级微生态）、合成生物学、全链路临床研究四大自主核心平台，叠加AI全链条赋能。核心目标是攻坚核心原料（如乳铁蛋白）的国产替代，引领产业向价值链高端跃迁，掌握核心技术话语权。 “乳业下一个十年的竞争，将会从规模的扩张、渠道的比拼，转向科技的驱动。”高飞在业绩会上的这句话，为蒙牛乃至整个行业标注了清晰的方向。当粗放增长成为过去时，真正理解消费者、具备硬核创新能力和扎实管理底色的企业，才能在价值竞争中赢得下一个十年。 尤其当“喝上奶”成为基本盘，“喝好奶”和“喝对奶”才是决定未来胜负的关键。蒙牛上半年的成绩单已经证明——这条路不仅走得通，而且走得稳、走得远。

2026-8-29 : 中国正加大对科研不端行为的整治力度。国家自然科学基金委员会（下称“自然基金委”）官网8月28日发布的消息显示，近期，国家自然科学基金委员会对相关科研不端和违规行为进行了处理。本次通报共涉及31个案例，涉及多位“杰青”。其中，广东某高校万文华、邝栋明等人发表的涉事论文存在部分数据微调、部分数据（图片）使用混乱问题。依据《办法》相关条款，撤销相关基金项目（批准号82341014、32530037、U25C2022、82025016），追回已拨资金，撤销相关基金项目申请，分别取消国家自然科学基金项目申请和参与申请资格3年（2026年6月9日至2029年6月8日），给予通报批评。上海某高校金佳丽、王平等人发表的涉事论文存在伪造篡改科研数据问题。依据《办法》相关条款，撤销相关基金项目（批准号82073155、31920103007、82341028），追回已拨资金，撤销相关基金项目申请，取消金佳丽国家自然科学基金项目申请和参与申请资格7年（2026年5月26日至2033年5月25日），取消王平国家自然科学基金项目申请和参与申请资格5年（2026年5月26日至2031年5月25日），分别给予通报批评。天津某高校郑浩、陈佺等人发表的涉事论文部分数据由估算完成，另有部分数据重复使用或粘贴错误。依据《办法》相关条款，撤销相关基金项目（批准号32400621、32230046），追回已拨资金，取消郑浩国家自然科学基金项目申请和参与申请资格7年（2026年6月9日至2033年6月8日），取消陈佺国家自然科学基金项目申请和参与申请资格5年（2026年6月9日至2031年6月8日），分别给予通报批评。上海某高校周东阳、苏佳灿等人发表的涉事论文存在数据伪造问题。依据《办法》相关条款，撤销相关基金项目申请，分别取消国家自然科学基金项目申请和参与申请资格5年（2026年6月9日至2031年6月8日），给予通报批评。这几位获得过国家杰出青年科学基金项目(此前称“杰青”，即现在的青A项目)资助的学者，因此前UP主“耿同学讲故事”发布视频提出质疑备受关注。根据本次通报，国自然对这几个项目的处理，今年5月下旬至6月上旬已分别生效。国自然本次公布的通报显示，科研诚信是科技创新的基石。请广大科研人员自觉践行新时代科学家精神，涵养优良学风作风，恪守科学道德和科研诚信准则；各依托单位应当切实履行科研诚信建设第一主体责任，国家重大科技项目（课题）承担单位应当认真履行法人主体责任，在项目申请、评审、执行和成果发表过程中持续强化科研诚信建设。根据通报，国家自然科学基金委员会将一如既往地严肃查处科研不端与违规行为，对前述案件中的有关责任主体，实施包括记入科研诚信严重失信行为数据库在内的联合惩戒措施；对履行主体责任不到位的依托单位及相关重大科技项目（课题）承担单位依规予以问责，以更严标准、更实举措，共同构建良好科研生态，为如期建成科技强国提供坚实支撑。近年来，中国正在加大科研不端处理力度，特别是在生物科学和医学研究领域。国家卫健委2月印发的《加强医学科研诚信专项治理的工作方案》提出，力争用3年时间，“下大力气扭转卫生健康领域存在的科研诚信不良风气”。去年11月底，科技部会同有关部门部署开展学术不端撤稿论文专项整治行动，专项整治行动聚焦中国学者在自然科学领域国际期刊撤稿论文，对涉嫌抄袭剽窃、虚构伪造数据或图像、买卖论文、虚构同行评议专家及评议意见等行为，将严肃开展调查和处理，并加强处理结果通报，强化警示震慑作用。对严重科研失信行为，将依法依规记入科研诚信严重失信行为数据库，支持有关方面在项目申报、院士增选、科技奖励等工作中开展失信惩戒。在此基础上，科技部牵头推动建立健全学术不端撤稿论文长效治理机制，持续开展撤稿论文监测。

2026-8-29 : 今年后续财政重点工作明晰。 近日，中国人大网披露了《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》（下称《报告》），明确了下一步六大财政重点工作。 《报告》要求首项重点工作是，精准有效实施更加积极的财政政策。 今年前7个月财政支出保持一定的力度，但支出进度低于预期。在二季度经济增速放缓背景下，市场对后续更加积极的财政政策加力多有期待。中央也要求包括财政政策在内的宏观政策要发力提效。 《报告》称，做好预算资金下达拨付，压实地方和部门预算执行主体责任，提高政策实施效果和资金使用效益。合理加快政府债券发行使用，尽快形成实物工作量。适时发行中央金融机构注资特别国债。 为了提高财政政策实施效果，一些政策也在不断优化。比如近期财政部等发文调整了千亿级的财政金融协同促内需政策，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。 此次《报告》对财政工作的第二项重点部署是，加快现代化产业体系建设。比如，突出科技创新供给和产业需求牵引，综合运用专项资金、政府投资基金等政策工具，促进优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。 今年财政加大资金投入培育壮大新动能。比如，今年中央本级科技支出预算比上年增长10%，其中基础研究增长16.3%，全力保障原始创新和关键核心技术攻关。 切实保障和改善民生，是《报告》提出的重点财政工作之一。财政取之于民，用之于民，今年全国一般公共预算支出中民生支出得到有效保障。 《报告》要求下一步积极稳就业促增收，强化重点人群、困难群体就业帮扶。适应人口结构变化和流动趋势，优化教育、医疗卫生等基本公共服务布局。完善“一老一小”服务体系。做好应急救灾保障。 比如，今年中央财政下达补助资金1.2万亿元，调拨全国统筹调剂资金1504亿元，确保基本养老金按时足额发放。全面落实育儿补贴制度，下达补助资金999亿元、比上年增长10.6%。 《报告》要求的第四项财政工作重点，是加强重点领域风险防范化解。具体来说有三项任务，即压实地方化债主责，严防虚假化债、新增隐债，推进地方政府融资平台退出和改革转型。支持基层财政平稳运行，切实兜牢基层“三保”底线。统筹用好现有政策，协助做好清理拖欠企业账款等工作。 今年以来化解地方政府隐性债务风险和政府拖欠企业账款工作稳步推进。财政部数据显示，截至7月末各地发行置换债券1.73万亿元（全年额度2万亿元），并发行一定规模专项债券，支持地方清理拖欠企业账款。受一揽子化债工作快速推进，目前地方隐性债务风险得到缓释。 《报告》部署的第五项重点财政工作，是持续深化财政管理改革。比如推动零基预算改革、整合统筹使用转移支付资金试点、规范税收优惠和财政补贴政策、消费税改革等稳步实施。 比如，近期财政部在安徽合肥举行财政科学管理研讨交流会，对进一步推进财政科学管理工作作出五大部署，比如更加突出加强统筹，在加强预算统筹、存量资源统筹、各类政策工具统筹上下更多功夫，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障。 《报告》还要求，强化穿透式财政监管。深入开展财会监督质效提升三年行动。严肃查处违反财经纪律行为，加大对财务舞弊、会计造假的打击力度。举一反三做好审计发现问题整改。

2026-8-29 : “我是一名高中生，我五岁开始阅读文学作品”；“我是一名狱警，是文学唤醒了我心底沉睡的热爱，我愿意用文字的微光去照亮那些渴望新生的灵魂”；“我今年快80岁了，是阅读让我对生活充满了年轻人的热情”……8月28日晚，“2026中国文学盛典·鲁迅文学奖之夜”在上海隆重举行。在最后的“读者告白”里，40多位普通读者登上领奖台，表达他们对文学与阅读的热爱，“你们写下的文字，都有人认真读”，“你们是写故事的人，我们是读故事的人，我们站在一起，就是文学最完整的模样。北外滩友邦大剧院，迎来一场文学爱好者的盛会。剧场外，第九届鲁迅文学奖的部分获奖作品，被制成两张巨大的玻璃书页装饰，吸引众多读者和路人拍照留念。剧场内，灯光璀璨，座无虚席。“我是专门从宜兴过来参加文学盛典的，想认识更多作家。”65岁的文学爱好者周乐秾兴奋地说，下午乘高铁到上海后，他在酒店休息片刻就早早在剧场外面等候。2013年，他创办了一个民间公益读书会，长年在宜兴不同社区举行读书活动，其中“外卖诗人”王计兵作品的活动就做过23场，“我和王计兵都有共同的经历，摆地摊创业，捡垃圾挣钱买书。”1927年10月，鲁迅和许广平抵达上海，暂住爱多亚路（今延安东路）长耕里的共和旅馆，开始了在上海的生活。生命最后的10年在上海度过，鲁迅不仅写出大量重要作品，还亲历了中国近代文学史上若干重要时刻。鲁迅文学奖是中国最重要的文学奖项之一。本届鲁迅文学奖涉及中篇小说、短篇小说、报告文学、诗歌、散文杂文、理论评论、文学翻译，有七种文学体裁，共有35部作品获奖。在交响乐团的现场演奏和读者们的阵阵掌声中，作家们逐一走到舞台中央，接受颁奖。作家班宇凭借《漫长的季节》获得第九届鲁迅文学奖短篇小说奖。小说讲述了一位在家庭和自我之间挣扎的年轻女性的故事，展现出日常的暗流与坚韧。相对小说本身，读者更熟悉的是同名悬疑剧《漫长的季节》。这部剧被网友认为是近十年最好的国产剧之一，班宇在剧中担任文学顾问。剧中反复出现的一首诗歌，“打个响指吧/他说/我们打个共鸣的响指/遥远的事物将被震碎/面前的人们此时尚不知情”，就来自小说《漫长的季节》。发表获奖感言时班宇说，今天，小说自身的身份和意义在不断发生变化，写作者的位置却始终没变，“我们所做的，就是讲出那些亟待被讲出来的故事，去注视那些可爱而温柔、善良并且正义的人们，让文学照亮更为广大的世界”。作家梁鸿以非虚构写作《要有光》获得第九届鲁迅文学奖报告文学奖。捧着沉甸甸的奖杯，她说，此时想起自己的博士生导师、鲁迅研究专家王富仁。他曾对梁鸿说，要像鲁迅先生那样用生命去感受现实。“《要有光》也是从这句话开始的，我想探寻什么样的爱是真正的爱，为什么我们的爱和孩子擦肩而过，什么样的爱才能够抵达对方？于是我背着包开始了一次次的行走，我和孩子们聊天，听他们讲自己的故事，也听他们讲自己的思考，他们身处困境却在思考光明，这是每一个家庭的希望，也是人类生生不息的证明。鲁迅先生说，无穷的远方无数的人们都与我有关，我想写作的意义就在于让大家相互看见，互相照亮，让生命更有意义。”作为一位热爱写作的打工人，王计兵凭借诗集《低处飞行》获得第九届鲁迅文学奖诗歌奖。文学这条路他已经走了38年。身着一套崭新西装，王计兵在交响乐团《在水一方》的旋律中走上舞台正中，现场爆发出最热烈的掌声。二楼读者区，还有读者不断大声喝彩：“好！”。他说：“我是一名外卖员，送外卖已经送了八个年头。生活，我是认真的。同样，热爱文学，我也是认真的”，“我用文字记录生活，相信文学能让人间更加温暖、更加柔软。我用《低处飞行》展示一群同样认真生活的人，他们心怀光明。不是所有的翅膀都可以展翅高飞，低处飞行也是飞行。”作家薛舒以非虚构作品《生活在临终医院：最后的光阴》获第九届鲁迅文学奖散文杂文奖。这本书里，她写下患有阿尔兹海默症的父亲生命最后5年的经历。“这本书里有我的恐惧，我的背影，也写下了那些不停止衰老却依然保持天真的老人，还有那些努力生活的人。我更希望它是一份礼物，送给年轻的、健康的、积极生活着的人们，送给热爱生命的人们。”薛舒还现场向读者分享，得知获奖那天晚上，她一个人在阳台上待了一段时间，默默告诉父亲这个消息，“我的父亲生前是一个很乐观的人，他要是知道一定会哈哈哈笑。”上海翻译家戴从容凭借《芬尼根的守灵夜（三卷）》获得第九届鲁迅文学奖文学翻译奖。戴从容说，这部巨著里60%的词汇都是乔伊斯自创，因此她花了18年时间完成翻译，中间几乎没有休息，最“疯狂”的时候，看着儿子衣服上印的外文字母，都控制不住想“翻译”。“最激动的一刻是在原著167页，竟然发现了自己名字‘cong’和‘rong’的拼音拼写那一刻，我觉得这就是命中注定。我希望这部作品能给中国读者多开一扇窗，让大家知道文学作品不是只有一种样子，人生不必只有一种答案。”2026年恰逢鲁迅先生诞辰145周年、逝世90周年。8月25日，上海市作家协会主席孙甘露在“2026中国文学盛典·鲁迅文学周”开幕式上宣布，鲁迅文学奖颁奖典礼将永久落户上海，“这是上海的光荣，也是上海的责任！”

2026-8-29 : 行·迹：卡塔尔游牧生活与文化展?地点：中国国家博物馆时间：6月9日-9月9日这是国内首次系统性呈现卡塔尔游牧文明的专题展，由中国国家博物馆与卡塔尔国家博物馆联合主办，共展出150余件（组）珍贵文物藏品、纪实摄影作品，搭配10余段影像资料，打造沉浸式游牧帐篷体验，让观众感受沙漠海岸间的异域生活。展览从游牧民形象、牧民的居所、身边的生灵、熟悉的土地、生活的艺术、转型的生活六个维度，完整呈现卡塔尔贝都因人逐水草而居的游牧文明全貌。以游牧帐篷为叙事核心，展示其精巧的可移动结构设计与拆装逻辑，呈现人与环境的适配关系。聚焦游牧民对本土动植物、气候地形的生存智慧，展现干旱荒漠环境下的生态平衡与自给自足模式，融合当代艺术作品与数字互动装置，以沉浸式体验呈现游牧文化在当代的延续与创新。典则：唐宋书画展地点：故宫博物院（文华殿）时间：9月1日-11月1日故宫博物院文华殿推出的“典则：唐宋书画展”，呈现107件中国古代书法、绘画及碑帖类文物，在系统梳理唐宋书画艺术的基础上，突出这一历史阶段中确立的、被后世奉为圭臬的书画创作典则与范式。东晋顾恺之《洛神赋图》卷（宋摹本）、隋代展子虔《游春图》卷、唐代阎立本《步辇图》卷、唐代杜牧《行书张好好诗》卷、五代董源《潇湘图》卷、宋代蔡襄《行书自书诗》卷等一众在中国美术史上拥有里程碑地位的名作悉数亮相。展览分两期：9月1日至9月27日的第一期以唐、五代书画为核心主题，重点呈现唐代书法“尚法”的严谨法度与五代山水画的转型探索，展子虔《游春图》是这一艺术转折阶段最具代表性的实物佐证。9月30日至11月1日的第二期将视野聚焦于两宋书画，集中展现宋代“尚意”书风与山水画的人文意境，北宋山水画气势雄浑宏大、笔墨质感强烈，南宋则转向描摹秀丽江南景致，构图愈发简约空灵，花鸟画创作更趋严谨写实，苏轼所倡导的“诗中有画，画中有诗”的文人画理念，正是在两宋三百年间得到了最充分、鲜活的实践。非常之常地点：北京壹美美术馆时间：8月18日-10月11日展览集中展出了王川30余年来创作的124件/组摄影作品，以四个单元串联起艺术家对日常经验与图像生成逻辑的追问。作为深耕摄影媒介多年的创作者，王川以“视觉考古学家”的视角穿行于日常市井场景，在清晰与模糊的视觉博弈中打破大众观看惯性，从熟视无睹的生活细节里打捞隐匿的文化底色。本次展览跳出常规摄影展的叙事框架，从胶片到数码的技术迭代维度，探讨肉眼观看与镜头成像的视觉差异、像素时代的感知重构等命题，带领观众从日常景观出发，完成一场关于摄影媒介的文化反思。观众沿着展线行走，看见的不只是镜头里的市井图景，更是一位艺术家三十年如一日，用第三只眼睛重新理解日常、叩问视觉本质的人文探索。漩涡之衍地点：白石画廊（北京）时间：9月5日-10月24日姜淼是国内独树一帜的刀刻彩色绘画创作者。她早年经历黑白木刻的锋利对抗，后来逐步转向包容色彩的创作表达，最终形成了标志性的“三十层叠色后刀刻剥离”技法。每一层色彩都记录着创作当日的阳光、湿度与自身感知，像亲手封存的时光能量包，在刻刀起落间层层剥开，让沉埋的昔日光影重新浮现。本次展览以姜淼近年持续发展的“漩涡”图式为核心，在艺术家各个系列的创作之间建立关联，回溯其视觉语言由具象人物、内心山水向生命结构与宇宙秩序的衍变。千里之行地点：宋庄上上国际美术馆时间：7月31日-8月31日300多件来自中央美术学院、中国美术学院、清华大学美术学院等14所院校的作品，以绘画、雕塑、数字影像、大型装置等不同媒介，构建起当下中国当下青年学生开阔的创作视野。这是“千里之行”全国美术学院毕业作品展的第十三届，也是连续第二年在宋庄举办。参展作品可以看到青年创作者在重视造型、材料和专业语言训练的同时，积极回应当下生活与社会现实。他们的作品或许带着青涩，但也蕴含着探索精神和创造活力。今年展览首次增设理论板块，70篇理论文章与艺术作品一起展出，形成创作与学术并重的格局。展览也将同步配套“中国青年艺术家卓越培育计划”，推出“学术+产业”双赛道模式，将从参展创作者中选拔15至30位优秀人才，提供为期1至3年的驻留扶持。

2026-8-29 : 三部门：有力有序推行现房销售 住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发的《关于完善商品住房销售制度的通知》28日对外发布。 通知提出，各地要完善商品住房预售管理，规范商品住房预售条件。商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶。加强预售资金监管，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金应全部存入资金监管账户。 各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险，维护购房人合法权益。通知施行之日起，新出让土地的商品住房项目和已出让土地未取得建设工程规划许可证的商品住房项目，优先选择现房销售；已取得建设工程规划许可证的商品住房项目，鼓励实行现房销售。同时，对现房销售实行备案管理。 通知要求，加大融资支持力度，房地产项目实行主办银行制，一个项目确定一家主办银行，主办银行单独或牵头组建银团提供开发贷款等融资服务。推行“交房即交证”，推动商品住房交付时购房人同步取得不动产权证书。 【点评】经过近30年的快速发展，我国房地产市场供求关系发生了重大变化，二手房交易总量全面超过新房，房地产市场进入存量提质的发展时期。过去以预售为主、快速周转的商品住房销售制度，已不适应当前市场要求。商品住房预售制度下，购房人“先交钱后收房”，容易出现房屋延期交付等问题。改革完善商品住房销售制度，一方面推行现房销售，能够实现“所见即所得”，有效防范交付风险；另一方面完善预售管理，能保障预售资金安全。同时，改革商品住房销售制度、加强预售资金监管，有助于房地产开发企业改变过去“高负债、高杠杆、高周转”的粗放扩张模式，促进房地产行业稳健经营、高质量发展。 房地产信贷迎来重磅改革 8月28日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》。意见共36条，既是商品住房销售制度改革的配套制度，也是完善房地产基础制度的重要组成部分。 意见重点对开发贷款和个人住房贷款两项核心制度进行了优化。意见明确，房地产开发贷款实行主办银行制，对开发贷款期限从原来的3年延长至5到7年。个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年，所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放；实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放。 【点评】这份意见，是配合住房销售改革、搭建房地产新模式的基础性文件，从开发端、居民端同步优化信贷规则，兼顾风险防控与合理融资需求。开发贷款推出主办银行制，并拉长贷款期限，有助于缓解房企资金压力，强化风险管控。个人住房贷款实现 “交房再还贷”，有助于保护购房人权益。 当天，国家金融监管总局还发布了《商品住房开发贷款管理办法（试行）》《个人住房贷款管理办法（试行）》《商业地产贷款管理办法（试行）》《城市更新项目贷款管理办法（试行）》《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》等五条新规。意见作为房地产信贷领域的基础制度，将与这些具体贷款管理办法，共同构成新模式下房地产信贷的制度体系。 自动驾驶首次入法 8月25日，道路交通安全法修订草案提请十四届全国人大常委会第二十四次会议初次审议。草案新增“自动驾驶汽车的特别规定”专章，首次在国家法律层面明确自动驾驶汽车的法律地位、上道路行驶条件及违法责任归属。这意味着，自动驾驶从政策试点和标准规范阶段，正式进入国家立法层面。 自动驾驶专章明确了自动驾驶汽车和辅助驾驶功能的概念，并明确自动驾驶汽车在自动驾驶功能激活状态下发生道路交通安全违法行为的，由自动驾驶汽车生产企业、进口企业接受处理。未激活自动驾驶功能的自动驾驶汽车，以及仅具备辅助驾驶功能的汽车上道路行驶，仍按照非自动驾驶汽车的规定管理。 【点评】近年来，关于中国自动驾驶的政策规范不断完善，但仅停留在政策文件、国家标准和部门规章层面。随着L2级辅助驾驶渗透率快速提升，法律法规滞后的问题越来越突出。此次道交法修订草案将自动驾驶纳入专章规定，填补了法律层面的空白，使得自动驾驶汽车的路权、违法处理、保险等基础制度有了上位法依据，有助于厘清责任边界，推动行业从营销噱头转向安全合规，为自动驾驶大规模商业化及社会普及奠定法律基础。 工业利润增速维持高位，但分化加剧 国家统计局8月27日发布的数据显示，前7个月规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，带动规模以上工业企业利润同比增长17.6%。其中，7月份，规模以上工业企业利润同比增长11.2%。 制造业中，上游原材料制造业利润增速延续回落，但仍保持较快增长。中游装备制造业支撑作用明显，电子行业利润保持高速增长。下游消费品制造业利润延续分化。 值得关注的是，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对电子行业利润增长的贡献率超过八成。 【点评】1～7月工业利润增速维持高位，主要是受工业品价格持续上涨、人工智能等新兴产业带动。不过，行业结构分化进一步凸显。专家认为，高技术制造与原材料行业成为增长核心，而传统行业仍需政策托底。利润率提升与成本下降表明企业盈利质量改善，但行业分化加剧，未来需通过扩大内需、推动产业升级来巩固增长。 六大行发布贷款贴息细则 近日，财政部、央行、金融监管总局联合发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，对中小微企业贷款和个人消费贷款贴息政策进行优化。 随后工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等多家银行发布公告，明确中小微企业贷款贴息及服务业经营主体贷款贴息政策的落实情况。 可享受贴息的贷款规模上限有所提高。相关银行公告称，单户在单家经办机构可享受中小微企业贷款贴息的贷款规模上限由每年5000万元提高至7500万元；单户在单家经办机构可享受服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限由每年1000万元提高至2000万元。 贷款贴息范围有所扩大。相关银行表示，对于2026年8月1日以来发放的、符合条件的中小微民营企业流动资金贷款，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。 【点评】此次贴息政策升级被视为7月30日中共中央政治局会议后，政策支持由“促投资”进一步向企业经营和居民消费延伸的信号。贴息政策实施周期锁定下半年，有助于抓住“金九银十”及年底冲量的时间窗口，通过财政资金与金融信贷协同发力，加快破解“高储蓄-低消费”的堵点和痛点。但考虑到供需错配等问题，贴息政策仍需要更多政策协同方能更好发挥效用。 沃什首秀释放鹰派信号 当地时间8月28日，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国通胀仍然过高，物价数据令人担忧，美联储现在应主要聚焦于物价，而美国经济整体表现看起来在走强。 他表示，美国通胀虽然已经从几年前的高点显著回落，但过去两年进展不大。虽然今年夏季通胀数据好于预期，但不表明潜在通胀趋势已经明显改善。 沃什的鹰派表态强化了加息预期，市场转入谨慎。美股全线下挫，纳指跌逾0.50%；中长期美债收益率上扬，2年期美债涨超10个基点。 【点评】沃什讲话后，市场对9月加息预期迅速升温。市场分析认为，这番表态为加息打开窗口，但保留了充分弹性，委员会内部分歧仍然很大。考虑到特朗普持续施压要求降息，沃什可能会等到11月中期选举结束之后，才释放鹰派政策。 加拿大对美加征等额反制关税 据新华社，加拿大和美国的贸易谈判日前在最后一刻宣告破裂，美国对价值200亿美元的加拿大商品征收50%的关税，加拿大宣布9月8日起对价值276亿加元（约合200亿美元）的700多种美国商品加征反制关税。 随后，美国总统特朗普宣布将把对加拿大汽车、钢铁等产品的进口关税提高至50%，加方则表示将很快公布对美具体反制措施。 美国商务部数据显示，去年美加双边贸易额接近9000亿美元，是全球规模最大的双边贸易关系之一。加拿大是除欧盟外美国商品和服务的最大买家。去年美国钢铁总产量中约8%用于出口，其中超过三分之一销往加拿大。美国去年推出大规模关税政策以来，加拿大是迄今唯一对美国采取实质性贸易反制的发达国家。 【点评】分析认为，加拿大此次报复性关税不仅“等额、对等”，而且“精准、有策略”，目的是对11月的美国中期选举关键选区共和党候选人施加压力，最终迫使美方重返谈判桌。未来一段时间，加美在经济承受力、政治基本盘以及谈判主导权等方面的博弈将左右两国贸易关系走向，紧张局势升级或恢复贸易谈判的可能性均存在。 英伟达超预期财报提振AI信心 北京时间8月27日凌晨，英伟达公布2027财年第二季度业绩：营收达962亿美元，同比增长106%；数据中心收入为890亿美元，同比增长117%。 英伟达还首次给出2028财年指引，预计营收将增长约70%，远超市场预估的45%。盘后股价由跌转涨，一度涨约5%。 这份财报发布前，市场存在顾虑，英伟达股价连跌7天；但财报发布后，英伟达股价大涨，并且带动科技股回升。 【点评】英伟达季报视为检验本轮人工智能硬件交易的关键节点。在业内分析看来，这份财报最具价值的看点，是2028财年营收约70%增长的指引。这一指引暂时弱化了此前市场对AI资本开支放缓的恐惧，重新点燃了科技板块反弹热情。不过科技板块真正企稳回升，仍受美债高利率、获利盘兑现及AI商业化不确定性制约，趋势反转尚待观察。

2026-8-29 : 2026年是“十五五”规划开局之年，我国资本市场深化改革全面提速，资本市场服务新质生产力、科技创新与实体经济的综合效能进一步增强。证券行业立足金融服务实体经济本源，深入贯彻“十五五”规划及资本市场改革各项部署，坚守功能性定位，围绕做好金融“五篇大文章”，突出服务新质生产力发展重点，不断创新金融产品、服务和组织架构，更好满足市场需求。 8月28日，广发证券（000776.SZ，01776.HK）发布2026年度中期报告，公司坚守功能性定位，深耕主责主业、强化专业引领、深化攻坚转型、夯实经营根基，各项业务实现均衡稳健发展，报告期内实现营业总收入268.83亿元，同比增长74.59%，归母净利润116.52亿元，同比增长80.1%。2026年上半年，广发证券主动拥抱人工智能（AI）技术变革，持续丰富AI智能投研功能应用，围绕AI+产业链等核心赛道持续深耕，产业和市场影响力进一步提升。 粤港澳大湾区是中国开放程度最高、市场经济活力最强、在国家发展大局中具有重要战略地位的全球四大湾区之一，将肩负起强化国家战略科技力量的使命，是拓展改革开放新局面的重要布局。广发证券位于中国改革开放的前沿及粤港澳大湾区的核心区位，全力支持国家重大区域战略实施，厚植客户基础，助力科技、资本和产业良性循环。 广发证券拥有投资银行、财富管理、交易及机构和投资管理四大业务板块，先后设立期货、公募基金、私募基金、另类投资、资产管理等子公司，以独有的价值理念和务实的经营作风，打造形成布局完善、实力领先的全业务链条。成立35年来，公司坚持深耕大湾区、布局全国、拓展海外，主要经营指标连续多年稳居中国券商前列。 “AI+”重塑金融服务新生态 广发证券坚持以投资者为本，通过打磨全业务链、全生命周期综合金融服务能力，持续提升对个人投资者、机构客户、企业客户等不同客群的服务质效。 面向个人投资者，公司始终践行“以客户为中心”经营理念，坚定不移推进买方投顾转型，强化多元资产配置能力；同步探索线上规模化获客路径，深化机构与企业客群拓展，优化交易型客户服务，主动拥抱AI技术变革，提升展业效率，探索全新高效的客户服务模式，服务居民财产性收入增长，助力经济社会高质量发展。 在机构客户服务方面，公司推动研究业务数智化建设，紧密追踪前沿技术和需求变化，持续丰富AI智能投研功能应用，赋能内外部多元化需求。截至2026年6月末，集团的股票研究覆盖中国28个行业、894家A股上市公司及261家海外上市公司。公司紧扣中国式现代化建设主线，聚焦新质生产力发展方向，助力科技创新与产业创新深度融合，成功举办“新增长机遇，新资产叙事”、“对话掌门人”等大型投资策略会，搭建上市公司与机构投资者交流平台；同时围绕AI+产业链等核心赛道持续深耕，产业和市场影响力进一步提升。 在企业客户服务方面，公司加快数字化转型与智能风控体系建设，以科技赋能业务提质增效与全面风险管控。报告期内，公司攻坚重点区域市场拓展，推进债券AI智能化体系建设，持续提升项目执业质量，夯实合规执业根基。同时，公司紧扣科技创新、绿色低碳等国家重大战略导向，积极推进各类创新债券发行。2026年上半年，公司主承销各品种科技创新债券68期，承销金额203.72亿元；主承销各品种低碳转型和绿色债券15期，承销金额61.11亿元；主承销乡村振兴债券4期，承销金额24.21亿元，以实际行动服务国家战略落地。 此外，集团持续深化研究驱动发展模式，强化资本市场与区域经济研究。公司产业研究院持续打造产学研投融一体化生态，聚焦核心赛道深化产业研究，通过持续聘请科学顾问引领产业认知升级，整合多方资源搭建协同平台，以金融赋能科技成果高效转化为现实生产力，助力科创经济并赋能公司业务高质量发展。产业研究院还积极参与中国资本市场学会首批综合型重点研究基地建设，为深化投融资两端综合改革和提高制度包容性适应性等贡献智慧和力量。 突出区位优势，国际化全面提速 作为大湾区成长起来的资本市场专业机构，广发证券在产业研究、资本运作等方面具备优势，积极探索产融结合的新模式，通过加深与地方产业资本融合，共建多种形式的产业基金，支持区域经济产业转型升级；充分发挥资本市场价值发现与资源配置功能，通过直接融资打造产业集群，对产业实现全生命周期金融服务。 2026年6月末，公司拥有全国358家分公司及营业部，布局全国31个省、自治区、直辖市；粤港澳大湾区珠三角九市营业网点家数及覆盖占比均为行业第1，为公司业务开展提供了广泛的市场触角，为客户积累和服务提供重要支撑。 立足新发展格局，广发证券落实“十五五”规划部署，持续深化境内外一体化布局，着力推进“一个广发”的经营模式建设。报告期内，集团锚定国际化发展目标，持续拓展海外研究业务覆盖广度、提升研究专业质量；落地多个港股标杆项目，全面升级跨境综合服务能力，高效助力中国企业出海布局。 境外股权融资方面，报告期内公司累计完成11单境外股权融资项目，包括9单港股IPO项目和2单港股再融资项目，发行规模458.14亿港元；按IPO和再融资项目发行总规模在所有承销商中平均分配的口径计算，在香港市场股权融资业务排名中资证券公司第5（数据来源：Dealogic，公司统计）；中资境外债业务累计完成23单发行项目，承销金额327.24亿港元。 境外财富管理方面，公司持续丰富产品供给品类，优化客户结构，稳步推进财富管理业务转型升级，报告期内收入规模、托管资产规模和产品保有规模均持续提升；广发期货国际化业务向纵深推进，其境外子公司合并营业收入、净利润均实现同比增长，旗下广发期货（香港）荣获香港交易所2025年模范中资期货商、最佳经纪商（货币期货）、卓越参与者（恒生生物科技指数）。 境外投资管理方面，集团全资子公司广发控股（香港）是香港首批获RQFII资格的中资金融机构之一，旗下广发投资（香港）管理股权投资类基金产品4只，聚焦高端制造、TMT、大消费、生物医疗等核心领域进行投资布局，部分项目已成功通过并购退出或在香港、美国等证券交易所上市。 四大业务板块协同稳健增长 2026年上半年，依托完备的业务体系与均衡的业务结构，广发证券四大核心业务板块均实现稳健增长。 投行业务持续稳进。公司坚守功能性定位，重点深耕国家战略导向与新兴产业集群，通过强化产业研究、客户覆盖和项目储备，报告期内完成A股股权融资项目6单，主承销金额35.78亿元；完成新三板挂牌6单。截至2026年6月末，公司作为主办券商持续督导挂牌公司共计57家，其中“专精特新”企业占比达77.19%。债务融资方面，公司攻坚重点区域市场拓展，持续提升项目执业质量，期内完成主要信用债发行430期，主承销金额2,142.64亿元。财务顾问业务方面，期内落地具有行业及区域影响力的上市公司控制权收购项目2单，正在进行且已经披露的上市公司发行股份购买资产项目1单。 财富管理转型持续深化。公司坚定履行社会财富“管理者”职责，强化投研驱动，推动产品销售从传统代销向以研究为核心驱动力的买方投顾化、资产配置化、解决方案化全面转型。截至2026年6月末，公司持证投资顾问人数超4,900人；代销金融产品保有规模超4,500亿元，较上年末增长约22.07%；融资融券余额为1,734.75亿元，较上年末增长24.82%，市场份额5.74%。 2026年上半年，公司沪深股票基金成交金额31.85万亿元（双边统计），同比增长110.35%。 交易及机构业务稳步提质。报告期内，公司权益投资、固收投资均实现较好投资业绩。作为场外衍生品业务一级交易商，公司持续为机构客户提供以场外衍生品为载体的资产配置和风险管理解决方案；做市业务稳居第一梯队，为上交所、深交所的1,200多只基金及全部ETF期权，中金所的沪深300股指期权、中证1000股指期权等品种提供做市服务；通过中证机构间报价系统和柜台市场开展的私募产品发行与交易共69,281只，合计规模7,902.39亿元。截至2026年6月末，公司托管产品数量4,059只，提供基金运营外包服务产品数量4,708只，非货公募基金托管存续规模排名行业第4（数据来源：Wind）；全资子公司广发乾和聚焦AI基础设施建设及AI+、生物医药等重点产业，累计投资项目356个。 投资管理业务优势巩固。2026年上半年，集团旗下控股子公司广发基金、参股子公司易方达基金保持领先投研能力，剔除货币基金后的公募基金管理规模分别为11,209.42亿元和18,859.31亿元，位列行业第3、第1。全资子公司广发资管管理的集合资产管理计划、专项资产管理计划的净值规模较2025年末分别增加4.99%、8.23%；全资子公司广发期货管理的资产管理计划合计85只，资产管理总规模59.72亿元；全资私募基金子公司广发信德聚焦布局人工智能、机器人、生物医药、智能制造、新能源、企业服务等赛道，截至2026年6月末，在管基金存量实缴规模超190亿元。 2026年，资本市场改革全面深化、内生稳定机制持续夯实、高水平制度型双向开放稳步扩大。广发证券将始终坚守金融工作的政治性和人民性，充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”的功能性作用，锚定服务实体经济高质量发展的核心定位，全面落实“十五五”规划部署，深耕细作金融“五篇大文章”，持续锻造核心专业能力，为更好服务中国式现代化和金融强国建设贡献力量。

2026-8-29 : “十五五”规划纲要中健全资本所得、财产所得个人所得税税收政策这一要求，正快速落地，以加强对高收入者税收监管，充分发挥个税的收入分配调节作用。 近日，财政部等公开了《关于规范转让上市公司限售股个人所得税政策的公告》（下称《公告》），封堵住一些人利用限售股解禁以后的“高送转”来避税漏洞，和利用成本核定征收规则来避税漏洞。 《公告》第一条实质扩大限售股个税征税范围。 《公告》称，个人转让上市公司限售股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%税率缴纳个人所得税。本公告所称限售股包括《财政部 国家税务总局 证监会关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税〔2009〕167号）第二条规定的限售股，以及其在解禁日后孳生且在本公告实施后办理股权登记的送、转股。 上海国家会计学院副教授葛玉御告诉第一财经，上述财税〔2009〕167号文，对限售股的界定限于股票复牌日或上市首日至解禁日期间的股改或新股限售股，这意味着限售股解禁后，公司再进行“高送转”，新增的股份不属于限售股，个人转让时免征个人所得税。一些上市公司大股东等借此在限售股解禁后，推动公司大比例送转，随后优先抛售送转部分的股票，而这部分收益完全免征个税。比如以每10股送10股为例，解禁后送转产生的一半股份可以零税负减持，个税实际税负直接减半。 他表示，《公告》明确将“解禁日后孳生且在本公告实施后办理股权登记的送、转股”纳入限售股范围，同时规定送、转、缩股时证券登记结算公司须按比例调整成本原值。这意味着高送转不再改变个税应纳税所得总额，靠送转股避税的路径被彻底封死。 上海财经大学公共政策与治理研究院院长田志伟对第一财经表示，此前限售股解禁之后再送股、转股，不属于应税限售股，卖出不缴个税，这也成为过去常见的避税路径。而《公告》扩大限售股范围，解禁后高送转用来拆分避税的路径被堵上。当然，限售股征税范围扩围是针对8月28日《公告》生效后的解禁后送转股。 《公告》称，上市公司应当按照《财政部国家税务总局关于证券机构技术和制度准备完成后个人转让上市公司限售股有关个人所得税问题的通知》（财税〔2011〕108号）规定，在向证券登记结算公司申请办理股份初始登记时，申报由个人限售股股东提供的有关限售股成本原值详细资料，以及会计师事务所、税务师事务所等中介机构对该资料出具的鉴证报告。 《公告》要求，本公告实施后，上市公司申请办理股份初始登记时未按规定申报限售股成本原值的，个人转让限售股时，证券机构按照限售股转让收入全额，适用20%税率，计算预扣预缴个人所得税。 葛玉御表示，此前有些限售股的股东为了少交税，没有按要求办理限售股原值登记，“逼着”税务机关只能核定计税，以限售股转让价格的15%作为可扣除成本，对于增值额大的限售股转让会造成大量税款流失。而《公告》上述要求，明确了个人必须进行相关的限售股原值登记，否则按照限售股转让收入全额来预缴个税。这就封堵住了此前限售股核定征税漏洞。 《公告》对上述限售股核定征税采取“新老划断”，确保政策平稳过渡。 《公告》明确，本公告实施前，上市公司已办理完成股份初始登记且未申报限售股成本原值的，在本公告实施后，个人转让限售股时，证券机构预扣预缴个人所得税，可按照限售股转让收入的15%核定成本原值及合理税费。 《公告》明确，纳税人按照限售股实际转让收入与实际成本计算出的应纳税额，大于证券机构已扣缴税额的，或者小于证券机构已扣缴税额且申请退税的，应当在转让限售股次年6月30日前，向主管税务机关提供限售股成本原值等相关资料并办理清算申报，多退少补税款。 长期关注资本交易税收领域的专家姜新录表示，限售股清算申报窗口由此前3个月延长至次年6月30日，与个税汇算周期衔接，便于纳税人整理资料、主张退税。 “十五五”规划纲要税制改革方面提出，完善综合和分类相结合的个人所得税制度，逐步扩大综合征收范围，健全经营所得、资本所得、财产所得税收政策。在加大收入分配调节力度方面要求，加大税收调节力度和精准性，健全自然人税费服务和监管体系，实行劳动性所得统一征税。探索完善资本利得税收调节机制，加强对高收入者税收监管。 多位专家认为，《公告》有利于进一步发挥个税收入分配调节作用，加强高收入者税收监管，促进资本市场平稳健康发展。 财政部数据显示，今年前7个月个人所得税10662亿元，同比增长14.9%。

2026-8-29 : 文学星光，闪耀申城。8月28日晚，"2026中国文学盛典·鲁迅文学奖之夜”在上海北外滩友邦大剧院隆重启幕。第九届鲁迅文学奖得主集体亮相，迎来属于他们的高光时刻。来看报道。

2026-8-29 : 7月人工智能（AI）类股票暴跌，多家知名对冲基金报告了巨额亏损。针对这一板块的抛售，是估值调整，还是投资逻辑开始失效？ MFS投资管理公司资深董事总经理安纳（Benoit Anne）接受第一财经记者专访时表示，7月股市动能的回落或许标志着一个过渡阶段，而非转折点。 “此次抛售挑战了这样一种观点：AI领域的赢家可以不受估值、仓位或宏观环境的影响，持续跑赢大盘。随着拥挤的交易逐渐平仓，半导体、数据中心和AI基础设施首当其冲。然而，此次调整更像是估值和仓位的重置，而非AI投资价值的崩盘。”他补充道，“更重要的问题是接下来会发生什么。” 下一阶段奖励什么 回顾7月，全球AI叙事突然变天。由韩国三星、SK海力士引爆了全球科技股大跌，并带崩全球AI板块。美股AI算力链上多家巨头，譬如美光、甲骨文等，跌幅在一个月内逼近腰斩。 8月，该板块有所修复。27日，美股三大指数集体收涨。英伟达公布超预期业绩并上调展望后，股价大涨，更带动科技股回升。 安纳对记者表示，如果说第一阶段的回报是芯片、计算能力和物理基础设施的供应商，下一阶段的回报可能是那些能够将AI投资转化为收入、生产力提升和盈利增长的公司。 “市场已经收复了7月份的部分失地，但反弹具有选择性。投资者开始关注整个AI价值链，而不再仅仅追逐基础设施建设的交易。”他举例称，“在调整期间，软件应用表现较好，而硬件和数据中心基础设施则遭受了最严重的跌幅。部分原因是软件市场从早期的低迷状态中反弹，这得益于微软29%的涨幅。但即使剔除微软，标普500指数中其余软件成分股的权重回报率仍然在14%左右。” 安纳认为：“这种分化表明，投资者开始更加明确地区分AI基础设施提供商和AI应用者。” “随着周期的成熟，机会可能会扩展到那些在基础设施建设阶段就已占据主导地位的公司之外。”他表示，价值链上的多元化可以降低对AI生态系统中任何单一环节的依赖。“如果说第一阶段奖励的是AI投资，那么下一阶段可能会奖励的是AI的商业化。” 美财政部回购长期债券下的投资 美国财政部近日宣布，正在将针对较长期限名义附息国债（10年至20年期区间及20年至30年期区间）的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍。目前每次操作的最高规模为20亿美元，调整后将至少提高至每次操作40亿美元。 安纳表示，“美国似乎越来越担心长期国债收益率居高不下，因此上周出人意料地决定干预收益率曲线。从技术层面讲，美国财政部扩大了长期国债回购操作，回购规模是常规回购规模的两倍。需要注意的是，这并非量化宽松，因为国债供应量并未净减少。” “问题就在这里：市场干预，无论外汇市场还是其他市场，往往收效甚微。原因很简单：干预措施通常难以解决导致市场出现不良波动的根本原因。”他解释道，“简而言之，这只是权宜之计。” 安纳认为，长期国债收益率持续攀升的原因有很多。首先，美联储近期沟通方式的转变（或者说缺乏沟通）似乎加剧了政策不确定性，进而导致利率波动性和整体期限溢价上升。对美国政策框架和财政政策问题的广泛担忧也导致风险溢价上升。 “此外，稳健的宏观经济环境并不支持市场利率大幅下降。”他表示，“我们认为，所有这些都意味着长期利率不太可能大幅走低。与此同时，美元作为释放阀，似乎是最容易受到美国政策信誉潜在下降影响的资产之一。基于此，跨货币和跨地区的全球多元化投资可能有助于拓宽风险敞口来源。” 而在“利率上升是否已经改变了市场行为”这一问题上，他对记者表示，“到目前为止，答案是否定的”。 “股票市场已经消化了收益率上升，没有出现普遍的信贷压力或明显的资金转向防御型资产的趋势。”他认为，“银行股仍在参与其中，而债券的吸引力尚未达到足以将资金从股票市场大幅拉离的程度。重要的不仅是收益率水平，还有收益率如何影响经济。” 安纳表示：“这一轮周期不仅仅关乎货币紧缩，也关乎实体经济对资本的需求。AI基础设施、电力、制造业回流和国防都需要实物投资。这些支出大多具有战略意义，受到政策支持或由现金充裕的公司提供资金，因此对利率的敏感度低于住房、汽车或信用较差的借款人。市场可能正在从低利率、资本收割的时代转向高利率、资本投入的时代。” “但这并不意味着经济能够幸免。压力并不均衡。住房、汽车、消费信贷和资产负债表较弱的行业仍然面临风险。”他补充道，“就业和财富效应仍在支撑需求，但购房能力正在收紧。关税、能源和计算成本也可能使通胀居高不下，限制经济增长放缓转化为利率下降的速度。” 安纳对记者强调，“关键信号来自行为层面：融资成本、信贷可得性、股权领导力和资本支出计划。如果企业继续投资，贷款机构继续放贷，且领头羊不转向防御型资产，那么股票市场就能承受更高的收益率。如果融资收紧，管理团队开始推迟项目或下调业绩预期，收益率就成了市场难题。” “真正的问题不再是‘什么样的收益率会打破市场’，而是‘当资本不再自由流动时，哪些公司还能创造价值’。”安纳总结道。

2026-8-29 : 中国消费者对新鲜水果的消费场景已从“日常刚需”向“情绪社交”需求进阶，水果逐渐脱离单纯的农产品属性，开始承载情感与生活价值。 在于8月28日闭幕的?2026中国国际水果展（CHINA FRUIT）上，中国国际水果展组委会联合上海对外经贸大学工商管理学院在展会现场共同发布的《中国水果消费行为与趋势洞察报告》给出上述结论。 智研咨询发布的数据显示，中国水果产量与消费规模均居全球首位。前瞻产业研究院发布的《中国水果连锁零售市场前景展望与投资机遇分析报告》称，中国水果零售市场规模持续稳健扩张，从2021年的12028亿元增长至2025年的15125亿元。整体来看，近年来中国水果零售市场增速逐步放缓，2023-2025年维持在5%-6%区间，标志着市场步入成熟发展阶段。 庞大消费市场的发展与升级，正在吸引着越来越多进口品牌的加入与本土化深耕。上述由中国食品土畜进出口商会主办的水果展，就汇集了全球60多个国家和地区的近300家参展商。 “中国是我们在全球的第一大市场，贡献了超过50%的营收。”新西兰苹果进口品牌乐淇（Rockit）全球营销总经理朱利安·史密斯（Julian Smith）对第一财经表示，从增长态势来看，乐淇在中国市场仍处于强劲增长通道，高端水果品类的人群渗透率还有非常大的空间。和其他市场以日常零食消费为主不同，中国市场中国消费者购买乐淇有相当比例是用于送礼的，同时数字化程度高，要求品牌具备更强的数字化敏捷力，也必须加强品牌意识，“中国消费者不仅在意水果好不好吃，更在意它背后的品牌故事、情感价值和社交属性”。 Rockit乐淇大中华区总经理张弛弢告诉第一财经，乐淇在中国定义了“迷你苹果”这个全新品类，并围绕该品类建立了完整的品牌体系。关键的本土化并非把全球内容翻译成中文，而是理解中国消费者“为什么买”和“怎么买”的逻辑。这就包括读懂场景，比如水果作为礼品、社交分享和节日仪式感的场景是在中国独有的，同时也要玩转数字化生态，并尊重粉丝文化。 作为中国水果领域的龙头，?鑫荣懋果业科技集团多个进口品类在中国的销量排在前列。?该集团股份有限公司宣传经理黄丽对第一财经表示，对中国消费者来说，水果已经不只是果腹食品，礼赠、社交、自我犒赏的属性持续放大，这一点在高端进口水果赛道体现尤为突出。而消费端的最大变化是市场分化越来越明显，分化出大众量贩装和高端礼盒装两类大需求，同时消费者对水果品质分级要求也越来越高。同一品类，不同品种、等级对应截然不同的售价。 在上海嘉果食品有限公司的业务中，进口水果占比超95%。该公司上海区域经理许如说，面对货源同质化竞争，他们近年来转向了“小而美”路线，通过IP联名包装、精品化服务打造竞争优势。他认为，海外优质货源公开透明，同行可以拿到相同产地货品，单纯拼货源很难拉开差距。因此行业也逐渐分化出两种路径：一部分贸易商走精品化路线，在包装、IP、服务做加法；另一部分高端品牌则依靠专利品种、全产业链管控、品牌情感价值跳出单纯货源竞争。 佳农水果品牌负责人石含蔚告诉第一财经，尽管宏观消费环境承压，但消费者仍旧愿意选择健康有营养的水果。面对全球供应链的不确定性挑战，海外进口的一大现实压力来自于航运，墨西哥、厄瓜多尔、菲律宾等产地的航线稳定性常受地缘政治影响。除了运输挑战，黄丽提出，当前气候环境对水果并不友好，品质稳定性是行业一大考验，一旦品质起伏，就会直接破坏消费者体验。企业也在积极调整流通布局，比如榴莲的进口从单一的广西口岸，转变为多港口直达北方市场，从而压缩流通链路、降低损耗。 中国食品土畜进出口商会提供的数据显示，海关统计，今年前5个月，中国水果及制品累计进口90亿美元，同比增长4.2%；进口数量约439万吨，同比增长2.0%。中国水果及制品进口额排名前十的国家/地区分别为泰国、智利、越南、新西兰、菲律宾、印度尼西亚、柬埔寨、澳大利亚、马来西亚、厄瓜多尔，合计占我国该产品进口额的92.7%。（实习生孔陈杰对此文亦有贡献）

2026-8-29 : 在财政收支矛盾较大的当下，国有资本经营预算收入持续大增，以弥补收支缺口，缓解地方财政压力。 近日，中国人大网披露《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》（下称《报告》）。《报告》披露了最新的全国国有资本经营预算收入账本。今年前7个月，全国国有资本经营预算收入2575亿元，同比增长39.8%。其中，中央国有资本经营预算收入1220亿元，增长84.8%；地方国有资本经营预算本级收入1355亿元，增长14.6%。 中国政府有“四本账”，分别是一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算，今年前7个月“四本账”收入分别同比增长5.8%、-21.1%、39.8%和8.3%，显然国有资本经营预算收入增幅明显高于其他账本。而且，今年前7个月国有资本经营预算收入增幅也明显超出官方对全年该收入预期（-6.8%）。 那么为何今年前7个月国有资本经营预算收入大增？ 《报告》解释，这主要是去年下半年提高了中央企业国有资本收益收取比例，以及部分省份也提高了收益收取比例。 近些年受经济增速放缓、房地产市场低迷、减税降费等多重因素影响，一般公共预算收入增长乏力，政府性基金预算收入持续下滑，而民生、债务等刚性支出不断增长，财政收支矛盾加大。为了缓解财政收支矛盾，保障和改善民生，国企“反哺”财政的力度需要加大，中央提出合理提高国有资本收益收取比例。 为落实这一要求，财政部2025年发文提高了中央企业国有企业资本收益收取比例，以中央国有全资企业（非金融）税后利润的收取为例，根据不同企业类型等一开始实行了10%、5%、暂缓三年收取和免收四档，此后经过多次调整，2025年提升为35%、30%、20%和免收四档。 比如，中国烟草总公司、中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国海洋石油总公司等烟草、资源型央企税后利润上缴财政比例为35%最高档，贡献了央企上缴财政利润大头。 受此影响，财政部数据显示，2025年中央国有资本经营预算收入完成了约3903亿元，同比增长73.3%，比当年该收入预计数增加了1653亿元。这也为其调入中央一般公共预算收入规模（2400亿元）大幅增加奠定基础，填补了部分资金缺口，使得更多资金用于保障和改善民生等领域。 而去年下半年提高了中央企业国有资本收益收取比例影响在今年上半年还在延续。另外，一些地方也表态要跟进。 比如，今年不少省份披露当地国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要中，广东、江西明确提出合理提高国有资本收益收取比例；江苏提出动态优化国有资本经营收益收缴和统筹比例；海南提出完善国有企业分类分档上缴收益比例，逐步提高国有资本经营预算调入一般公共预算比例。除此之外，近年来广西、贵州、湖南等一些地方已经或稳步上调国有资本收益收取比例。 一些地方也加强国有资本收益收缴的力度。 比如，安徽针对以往收益收缴进度慢、欠缴管理难等问题，首创国有资本收益“三交”管理机制。建立预交机制，年收益5000万元以上企业按50%比例预交，今年上半年，省级上交收益12.7亿元并全部形成支出，改变了以往“下半年收、下半年支”的局面；建立欠交追溯机制，欠交企业按活期基准利率上交本息；建立特别收益机制，对留存收益较多且现金流充裕的企业经批准可收取一次性特别收益，2025年省级共收取国有资本收益41.8亿元，较年初预算超收7.4亿元，实现应收尽收。 国有资本收益绝大部分来自国有独资企业税后上交国家的利润。除了上述央企、部分地方国企的国有资本收益收取比例提高外，国企利润保持增长也是带动国有资本经营预算收入增长的一个因素。 财政部数据显示，今年上半年国有企业利润总额22475.8亿元，同比增长2.4%。 根据《报告》，今年前7个月全国国有资本经营预算支出1224亿元，同比增长1.1%。其中，中央国有资本经营预算本级支出657亿元，增长1.5%；地方国有资本经营预算支出567亿元，增长0.7%。

2026-8-29 : 今年以来，多地密集宣布缩减中考计分科目。 据辽宁省教育厅网站8月28日消息，为优化考试评价，减轻学生课业负担，决定对中考部分事项进行调整。自2026年秋季学期八年级（初二）学生起，将生物学、地理、历史等3个科目，由考试科目调整为考查科目，考试结果以等级形式呈现，不计入中考总分。 四川南充市近日公布的中考改革方案也显示，其中考计分科目由10科调整为8科，包括语文、数学、英语、物理（含实验操作）、化学（含实验操作）、道德与法治、历史、体育与健康。中考总分从890分调整为750分。 今年以来，吉林、湖南湘潭、陕西咸阳、安徽黄山、安徽亳州、山东聊城等地陆续发布中考改革通知，方案大多包括削减中考计分科目，部分科目转为考查科目；扩大优质普通高中办学资源等。 据吉林发布3月17日消息，为减轻学生负担，增加学位资源，破解“教育内卷”，吉林省教育厅对中考事项作出调整。2026年，现行计分科目不变，降低考试难度。将生物学、地理学科考试形式调整为开卷，试题结构与2025年一致，面向2024年入学的初一学生实施。自2027年开始，将生物学、地理学科调整为考查科目，不作为中考计分科目，考试形式为开卷，从2025年入学的初一学生开始实施，考试结果以等级形式呈现。 在中考计分科目调整方面，多数地方将地理和生物移出中考计分科目，也有部分地方如辽宁、山东聊城将历史、地理和生物移出中考计分科目。 减少中考计分科目之外，多地也在大力扩大普通高中资源，扩大优质高中招生指标到校比例。 8月19日，海南省教育厅厅长丁晖《海南省“十五五”教育事业发展规划》（下称《规划》）专场上介绍，“十五五”期间，海南学龄人口结构动态调整，高中学位需求迎来集中峰值。该《规划》明确，扩大公办普通高中学位供给，新增约7万个公办普通高中学位。 今年多地大幅增加普通高中招生名额。其中，广东将新增普通高中学位20万个以上。武汉在2025年增加8000个优质高中学位的基础上，计划再增加8000个优质高中学位；江苏南通将新改扩建普通高中7所，新增普通高中学位不少于5000个。 近几年普通高中招生人数持续增长。第一财经梳理历年普高率（普通高中招生人数/初中毕业生×100%）发现，本世纪以来我国普高率不断提升。2021年普高招生首次突破900万人大关；2024年，全国普高招生1036.2万人，这也是我国普高招生首次突破千万大关，比上一年增加68.4万人，当年的普高率首次突破六成，达到了61.02%；2025年进一步提升，普通高中招生1074.9万人，普高率进一步提升到62.36%。 厦门大学经济学系副教授丁长发分析，近年来各地多措并举，扩大了普通高中学位供给。同时，很多中专也可以招综合高中班，普高的招生学校和招生人数上升，缓解了不少家长普职分流的焦虑。 《教育发展“十五五”规划》提出，有序推进中考改革，扩大优质高中招生指标到校比例，支持有条件的地方开展均衡派位、登记入学等招生试点，推动高中阶段多元录取。 多地也在探索多元升学路径，比如十二年一贯制人才培养模式。比如，从2026年秋季学期起，娄底市第四中学（含金星学校）、涟源市第二中学2所学校将启动“十二年一贯制”贯通培养试点。今年1月，浙江省舟山市嵊泗县取消中考选拔功能、推行全员直升高中的消息广受关注。成都市自2025年起，探索开展“小—初—高”12年贯通式培养改革试点。 中国教育科学研究院研究员储朝晖认为，有些地方把职业高中撤销，要求绝大多数学生进普通高中，这种做法表面上迎合了部分家长的升学需求，实际上却可能违背人的成长规律和多样化发展需求。不能盲目追求普通高中录取率，而是要给不同禀赋的学生提供适合自己的成长路径。 随着职业教育改革持续深化，中职教育的吸引力不断提升。尤其是“3+4”中本贯通、“3+2”中高职贯通、五年一贯制等培养模式进一步打通了中职学生的升学通道，成才途径更加多元。今年多地出现高分考生选择填报中本贯通现象也备受关注。丁长发认为，中本贯通培养的学生实操能力比较强，而且专业比较符合市场需求，就业预期比较好。 由格力电器董事长董明珠担任学校校长的珠海格力技工学校近期启动招生，计划招生300人，报名人数超过8000人，就业导向的号召力可见一斑。

2026-8-29 : 彩电业上半年业绩分化。8月28日，TCL电子（01070.HK）发布半年报显示，2026年上半年收入637.63亿港元，同比增长16.4%；归母净利润15.29亿港元，同比增长40.2%。另一彩电龙头海信视像（600060.SH）上半年也量利双增长。而*ST康佳A（000016.SZ，简称康佳）27日晚公告上半年收入减少超两成并且亏损，即将退市。 TCL电子上半年业绩增长，主要受益于电视业务的中高端化和全球化突破。从收入结构看，大尺寸显示（彩电）业务收入352.5亿港元，在总收入中占比提升至55.3%，其中国际市场收入为254.4亿港元、在总收入中占比提升至39.9%。同时，TCL上半年的中小尺寸显示、商业显示、互联网业务、创新业务收入也有增长。TCL电子上半年毛利率同比上升1.8个百分点至17.1%，受益于电视产品结构改善及成本控制。 海信视像近日发布的2026年半年报也显示，上半年营业收入282.4亿元、同比增长3.71%，主营业务收入276.8亿元、同比增长11%，归母净利润11.95亿元、同比增长13.23%。业绩增长主要受益于电视业务中高端化、全球化突破。 而康佳上半年营收38.5亿元，同比减少26.6%；归母净利润亏损1.7亿元。其中白电、彩电业务收入分别为19亿元、12亿元，同比降幅分别为8.8%和46.3%。康佳援引奥维云网（AVC）数据称，上半年国内彩电市场监测零售量同比下滑17%至714万台。康佳27日晚还公告透露，鉴于净资产为负值，拟主动终止公司股票上市。 据群智咨询（Sigmaintell）数据，2026年上半年全球电视出货量同比增长2%，TOP6品牌（三星、TCL、海信、LG电子、小米、创维）合计出货量6520万台，同比增长5.8%，份额达62.6%，同比提升2.2个百分点，中小品牌在成本与渠道的双重挤压下加速出清，头部品牌虹吸效应凸显。上半年虽然中国电视市场出货量下滑，但海信、TCL、创维将增长重心转向海外，支撑其全球出货维持增长态势，预计2026年中国四家头部彩电企业合并海外出货比重将超65%。 群智咨询数据还显示，TCL电视上半年出货量同比增长11.3%，强化与TCL旗下面板企业华星、代工企业茂佳协同，聚焦SQD-MiniLED，中大尺寸及Mini LED电视出货量猛增；海信电视上半年出货量同比增长4.6%，聚焦RGB-MiniLED，参股了面板企业惠科；创维已接盘飞利浦北美、松下日本以外电视业务，上半年出货量增长16%。

2026-8-29 : 破解特医食品长期“入院难”困局迈出关键一步。 8月26日，国家卫生健康委、市场监管总局联合印发《关于规范医疗机构使用特殊医学用途配方食品的指导意见》（下称《指导意见》），从体制机制、管理制度、使用环节三个维度对医疗机构特医食品的使用和管理作出系统性规范。 从“三不管”到“有章可循” 特医食品，是指经国家市场监督管理部门注册、为满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要而专门加工配制的配方食品。它既非普通食品，也非药品，长期以来处于“似药非药、属食非普食”的尴尬地带。 此次《指导意见》明确要求，医疗机构应确立特医食品使用管理部门或小组，建立本机构《特殊医学用途配方食品供应目录》并动态调整，仅允许将已注册的特医食品纳入目录。在院内管理层面，医疗机构需建立健全进货查验记录、仓储场所管理、出入库管理等制度，明确食品安全管理责任人。在使用环节，特医食品需设立专门的销售区域并标注“特殊医学用途配方食品销售专区（或专柜）”字样；患者在住院期间使用特医食品的情况应当记入病历。 《指导意见》特别强调，严禁以特医食品名义销售或使用未经国家注册批准的食品，严禁强制或诱导患者在本医疗机构或到指定地点购买特医食品。同时明确特医食品不属于药品，不得开具处方，其发放、收费等应当与药品进行区分。 政策出台的背后，是特医食品产业面临的结构性困境。 从市场规模看，特医食品增长势头强劲。根据中商产业研究院的数据，2024年中国特医食品市场规模已达232亿元，近5年年均复合增长率达25.34%，预计2029年将增至531亿元。截至2026年6月30日，中国已获批注册的特医食品共计342款。然而，另一组数据同样引人注目——中国特医食品市场渗透率仅约3%，远低于美国的40%以上。 一名营养保健食品领域的专家提出，特医食品产业“雷声大雨点小”，真正能够挣到钱的极少。 困境的根源之一在于“入院难”。特医食品在医院身份尴尬——不是药品也不是普通食品，进不了药品目录，也走不了医保。 “医院很难有目录，没办法进行，没有医院信息系统，没有处方，医生开不了处方，医院里面买不到。”上述专家表示，虽然各个省已经陆续开始招标了，但整体进度还是太慢了。 即使进了医院，特医食品还要面对与肠内营养制剂和药品的激烈竞争。该专家说：“在没有特医食品之前，已经有其他产品或药品解决了问题，并且药品的价格还便宜，能医保报销。再加上多年来医生和药企之间的利益联结，你怎么去打破垄断和限制？” 产品结构失衡也是突出问题。截至2025年底，中国特医食品获批总数达290款，其中国产占比87%，但普通全营养与组件类产品占比高达85%，同质化严重；特定疾病专用产品匮乏，36种需特医食品的罕见病仅覆盖约20种。 政策落地仍需多方合力 首都医科大学附属北京友谊医院营养科医师顾中一从临床角度表达了对特医食品推广的支持。他认为，目前特医食品或营养类食品总体使用并不充分，“还是应该更多用一用”。 顾中一说，对于住院患者而言，提供常规普通食物的成本往往更高、更难做到，“这时候从满足营养的角度，特医食品是更方便、更全面也更符合其营养需要的一类产品”。不过他也强调，常规的普通食物如果经过适当加工制备，也可以替代特医食品，但可能存在营养素不够均衡、营养密度不高等问题。 此次《指导意见》的出台，正是对上述困境的系统性回应。 上述专家认为，特医食品产业要真正起飞，首要任务是让特医食品全面进入医疗机构，建立产品进入医院的条件政策，让这类产品能够在医疗机构里成为医生可选择的武器。“只要医疗机构把这件事先盘活了、先用活了，这个产业就起飞了”。 对于产业未来，他提出了清晰的路径：准入端要严把生产许可关，让企业在硬件和软件上都有足够能力；监管端要加强抽检，倒逼行业提升能力；行业端要加强宣传培训，“核心就是要把企业的认知提升，第二把企业的能力构建提升”。 考虑到中国不同地区在经济发展水平、医疗资源配置、临床营养学科建设等方面存在的差异，《指导意见》鼓励各地在遵循核心原则和基本要求的前提下，结合本地实际情况实施。目前，北京等地已率先开展试点，推动特医食品进入医疗机构并纳入医院信息系统管理。

2026-8-29 : 央行有关部门负责人就《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》答记者问 8月28日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》（以下简称《意见》）。中国人民银行有关部门负责人就相关问题回答了记者提问。 问：《意见》出台的背景是什么？ 答：中央城市工作会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期。党中央、国务院就加快构建房地产发展新模式作出部署。“十五五”规划纲要提出，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。《意见》作为商品住房销售制度改革的配套制度，是完善房地产基础制度的重要组成部分，立足房地产行业转型发展和构建新模式需要，从宏观层面构建房地产信贷基础制度，优化房地产信贷体系，更好满足房地产合理信贷需求，维护购房人合法权益，促进金融与房地产良性循环。《意见》与个人住房贷款、商品住房开发贷款、商业地产贷款等具体领域的管理办法，共同构成新模式下房地产信贷的制度体系。 问：《意见》如何更好满足房地产合理信贷需求？ 答：《意见》围绕房地产开发、建设、销售、运营全生命周期的信贷需求，明确商品住房、保障性住房、租赁住房、商业地产等细分领域的贷款品种，加强各品种间的衔接，统筹规划贷款对象、期限、用途、抵押率等核心要素，构建全面覆盖、有序衔接的房地产信贷产品体系。 为更好满足房地产合理信贷需求，《意见》重点对开发贷款和个人住房贷款两项核心制度进行了优化。 一是建立开发贷款主办银行制度，提升房地产行业转型发展的金融服务能力。《意见》明确，单个房地产项目对应一家主办银行，单独或牵头银团发放开发贷款。开发贷款期限应与项目建设、销售周期相匹配，覆盖项目开工到竣工备案全过程，预售项目最长5年，现房销售项目最长7年，商业地产项目最长7年，首次还本日期原则上应在项目竣工备案后。 二是加强个人住房贷款与开发贷款的衔接。《意见》明确，个人住房贷款应通过受托支付方式发放。购房人所购新建住房实行现房销售的，受托支付至项目公司在主办银行开立的资金账户；实行预售的，受托支付至项目预售资金监管账户。 三是为适应经济社会发展需要，《意见》将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年，给予借贷双方更大灵活度，具体期限由购房人与商业银行协商确定。 问：《意见》在维护购房人合法权益、促进房地产市场平稳运行方面有哪些新的安排？ 答：《意见》坚持以人民为中心，加强制度规范，配合商品住房销售制度改革，重点改革开发建设和销售阶段的信贷制度，强化资金封闭管理、专款专用，更好维护购房人合法权益。 在开发建设阶段，通过开发贷款主办银行对项目资金实行封闭管理。要求项目预售资金监管账户和定金账户，应按规定在主办银行开立。项目存续期间，房地产开发贷款、项目自有资金、现房销售资金等与项目相关的全部资金均应纳入项目公司在主办银行开立的资金账户管理。项目公司对外负债、投资等重大事项，应事先告知主办银行。 在销售阶段，延后个人住房贷款发放时点，防范住房逾期交付引发金融风险。要求所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放；实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放，确保购房人“能拿房、再还贷”。 《意见》还专设“房地产金融宏观审慎管理”章节，明确购房贷款最低首付比例、利率、房地产贷款集中度等房地产金融宏观审慎管理工具，由中国人民银行会同相关部门根据市场形势、金融风险状况等，建立房地产金融逆周期调节机制，促进房地产市场平稳运行。 中国证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》 据证监会网站，为贯彻落实党中央、国务院关于加快构建房地产发展新模式、推动房地产高质量发展的重大决策部署，加快构建与房地产发展新模式相匹配的资本市场服务体系，服务住房品质提升和企业转型发展，促进金融与房地产良性循环，中国证监会制定了《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》（以下简称《意见》）。 《意见》共四部分十二条意见，主要包括以下内容： 一是总体要求。改革房地产开发融资方式，推动从依赖主体信用向基于项目情况转变，一视同仁满足不同所有制房地产开发企业合理融资需求。强化房地产领域准入、信息披露、资金监管，稳妥防范化解处置房地产相关风险，促进房地产高质量发展。 二是支持合理融资。支持上市房地产开发企业再融资以及综合运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。加大债券融资支持力度，支持房地产开发企业发行公司债券用于符合政策要求的房地产项目，鼓励发行商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）、不动产资产支持证券（ABS）。支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行不动产投资信托基金（REITs）或作为REITs扩募资产，稳慎推进商业不动产REITs发展。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募投资基金。 三是优化监管。优化对房地产开发企业发行证券的准入监管，突出“基于项目”融资特点；优化信息披露监管，重点关注执行会计准则情况；严格募集资金持续监管和穿透式监管；严防严打发行人欺诈发行、信息披露造假、挪用募集资金等违法违规行为，加大对系统性、团伙性造假的惩戒力度。 四是防范化解风险。落实“四早”要求，建立健全房地产领域涉资本市场风险预研预判机制，加强股债基监管联动。平稳有序做好上市房地产开发企业退市监管，畅通多元化退市渠道。配合地方政府推动房地产违约债券处置出清，丰富多元化房地产债券风险处置机制。 下一步，中国证监会将组织抓好《意见》落地落实工作，坚持发展与规范并重，充分发挥资本市场功能作用，积极支持房地产开发企业融资用于符合政策要求的房地产项目，优化房地产证券发行人监管，着力防范化解房地产领域涉资本市场风险，更好服务加快构建房地产发展新模式，推动房地产行业高质量发展。 《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》 中国证监会各派出机构，各交易所，各下属单位，各协会，会内各司局： 为贯彻落实党中央、国务院关于加快构建房地产发展新模式、推动房地产高质量发展的重要决策部署，改革完善房地产融资制度，加快构建与房地产发展新模式相匹配的资本市场服务体系，服务住房品质提升和企业转型发展，促进金融与房地产良性循环，制定本意见。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中、四中全会精神，落实中央经济工作会议、中央金融工作会议要求，完整准确全面贯彻新发展理念，按照“稳中求进、以进促稳、先立后破”的原则，改革房地产开发融资方式，充分发挥资本市场功能，支持调整住房供应结构、加快发展保障性住房、增加改善性住房供给和扩大租赁住房有效供给，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。优化房地产开发企业股票、债券、资产支持证券和不动产投资信托基金等融资制度，推动实现房地产开发企业融资从依赖主体信用向基于项目情况转变，一视同仁满足不同所有制房地产开发企业合理融资需求。做好房地产领域涉资本市场的准入监管、信息披露监管、资金监管工作，稳妥防范化解处置房地产相关风险，促进房地产高质量发展。 二、支持房地产开发企业合理融资 （一）支持上市房地产开发企业再融资。强化资本市场功能发挥，支持上市房地产开发企业通过向特定对象发行方式再融资，募集资金应当投向符合政策要求的市场化房地产项目，负责实施的项目开发公司应当符合监管要求。对于境外上市房地产开发企业再融资的，依照有关规定持续做好相关备案工作。 （二）支持上市房地产开发企业并购重组。发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市房地产开发企业综合运用股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产，其中发行股份、定向可转债购买资产的，可以募集配套资金，并用于符合政策要求的房地产项目和支付本次重组交易对价等。建筑等与房地产密切相关行业的上市公司，参照上市房地产开发企业政策执行。 （三）支持房地产开发企业发行公司债券和资产支持证券（ABS）。着力满足国有、民营等各类所有制房地产开发企业合理债券融资需求，进一步提高审核效率，支持房地产开发企业发行公司债券募集资金主要用于符合政策要求的房地产项目，募集资金规模应当与项目所需资金相匹配，负责实施的项目开发公司应当符合监管要求。对于存量公司债券，允许滚动续发。支持房地产开发企业依托经营稳健、现金收益良好的不动产项目发行商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）、不动产ABS。鼓励专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保、创设信用保护工具等方式，支持房地产开发企业发行债券融资。 （四）推动不动产投资信托基金（REITs）高质量发展。盘活存量资产，拓宽房地产开发企业等权益融资渠道，支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行REITs，或者作为扩募资产装入已上市REITs。研究优化租赁住房原始权益人监管和项目净现金流分派率要求，支持租赁住房体系建设。稳慎推进商业不动产REITs发展。 （五）持续推进不动产私募投资基金试点工作。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募投资基金，引入机构资金，投向符合政策要求的不动产项目。 三、优化房地产证券发行人的监管工作 （六）优化证券发行准入监管。严把房地产开发企业证券发行入口关，突出“基于项目”融资特点。上市房地产开发企业再融资的，重点关注其资金管理、拿地拍地、项目建设销售等内部控制制度是否健全有效，以及项目开发、注册资本缴纳、企业资质等是否合法合规。发行股份、定向可转债购买涉房资产的，重点关注标的资产业务开展是否合法合规、估值定价是否合理公允，以及本次重组是否有利于提高上市公司质量等。房地产开发企业发行公司债券的，重点关注募投房地产项目合规性、收益性、资金需求合理性。发行ABS的，重点关注基础资产权属状况、现金流持续稳定性。发行REITs的，重点关注不动产项目权属状况、手续齐备性、运营模式成熟度、经营能力持续稳定性等。 （七）优化信息披露监管。压实房地产证券发行人信息披露主体责任，督促其真实、准确、完整、及时、公平披露信息。以投资者需求为导向，聚焦股权债权融资特点，优化房地产开发企业信息披露内容，提高信息披露针对性和有效性。加强房地产证券发行人执行企业会计准则和财务信息披露规则监管，重点关注合并报表、收入等会计准则执行情况，督促其提升财务信息披露质量。 （八）加强募集资金监管。严格募集资金持续监管和穿透式监管。督促房地产证券发行人建立健全募集资金存储、使用、监管等内部控制制度，加强募集资金专户管理。督促房地产开发企业按规定或约定用途使用募集资金、回收资金，不得擅自或变相改变用途；严禁控股股东、实际控制人违规占用募集资金、回收资金等行为。督促保荐人、债券受托管理人、REITs和ABS管理人及托管人勤勉尽责，严格按照要求开展资金流动、投向穿透核查，持续督导房地产开发企业依法依规使用募集资金、回收资金。坚持问题导向，针对性开展房地产开发企业募集资金、回收资金使用情况穿透式检查，持续做好证券募集资金使用的监管工作。 （九）坚决打击和遏制违法违规行为。落实中共中央办公厅、国务院办公厅《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，严防严打房地产证券发行人欺诈发行、信息披露造假、挪用募集资金等违法违规行为，加大对系统性、团伙性造假的惩戒力度，强化对第三方配合造假以及保荐人、承销机构、会计师事务所等中介机构证券违法违规行为的打击力度，对各类财务造假行为“零容忍”。对于情节恶劣、市场影响重大、引致重大风险的违法案件，依法从严处罚。 四、着力防范化解房地产领域涉资本市场风险 （十）加强房地产相关风险监测。落实早识别、早预警、早暴露、早处置要求，建立健全房地产领域涉资本市场风险预研预判工作机制，进一步加强房地产风险监测和监管联动，强化房地产开发企业相关股票、债券、资管产品等领域相关交叉性风险点的跟踪研判，切实防范系统性风险。 （十一）稳妥防范化解房地产相关风险。严格执行退市制度，稳妥有序开展上市房地产开发企业退市监管，畅通多元化退市渠道，做好上市房地产开发企业退市与有关投资者保护工作。对于债券违约的房地产开发企业，配合注册地城市政府，督促企业及大股东、实际控制人多方筹措资金，遵循市场化、法治化原则，稳步推动违约债券处置出清。研究完善债券违约风险化解处置工具箱，丰富多元化的房地产债券风险处置机制。 （十二）强化预期引导和政策协同。加强政策解读，明确落实要求，稳定市场预期。强化政策协同，积极配合行业主管部门和地方政府工作，与地方政府建立风险联防联控机制，共同努力促进房地产市场平稳健康发展。 中国证监会 2025年12月27日

2026-8-29 : 8月28日，美团（3690.HK）发布2026年第二季度业绩报告。二季度美团实现收入1046亿元（人民币，下同），同比增长14.4%。净利润为21.6亿元，同比增长490%。美团一季度净亏损为68.3亿元，环比实现扭亏为盈。美团表示，随着行业竞争趋于理性，叠加二季度旺季效应，公司各项业务恢复稳健增长，经营利润环比由负转正。分业务看，核心本地商业分部收入同比增长10.1%至715亿元，美团表示增长得益于即时配送业务的盈利能力显著提升，经营利润率转正至7.9%，同比及环比均有所改善。核心本地商业的配送服务收入增加13.1%至268亿元，恢复同比正增长，主要是由于公司在激励措施方面的审慎投入。同时，与自营品类如药品和酒类相关的商品销售收入增加至36亿元，同比增长78.9%。受食杂零售业务及海外业务扩张的推动，第二季度美团新业务分部收入同比增长25.0%至331亿元，分部经营亏损收窄至17亿元，经营亏损率同比改善至5.3%。美团表示小象超市在二季度进一步加快了市场扩张步伐，将业务拓展至全国更多城市。同时自有品牌商品对交易金额的贡献占比进一步提升。目前小象超市在营城市数拓展至68个，快乐猴全国线下门店数已达40家。海外业务方面，美团表示Keeta在香港地区已经实现稳定盈利，中东市场的经营效益环比继续改善，在巴西继续围绕圣保罗市场进行探索。支出方面，二季度美团研发投入同比增长22.5%至77亿元，占总收入的7.3%，投入增加主要是为了加强AI能力建设。美团管理层在今年多次谈到对AI的看法。美团CEO王兴此前表示，AI转型是“必答题”而非“可选题”。所有公司都要面对两件事：产品中使用AI和工作中使用AI。此外，王兴重申在AI投入上不会超出公司财务能力盲目投入。美团CFO陈少晖则表示，美团深刻感受到目前正处于一个时代性的浪潮中，也希望通过投资关注和参与最前沿的技术变革。美团在上半年加快了发布AI产品的速度。3月2日，美团宣布，Tabbit AI浏览器已进入公测。5月，美团AI原生社区“觅游”进入公测阶段。5月底，美团表示近期发布了“跑腿Skill”，将跑腿下单能力以封装Skill形式向AI助手生态开放。6月30日，美团发布新一代基础大模型LongCat-2.0。8月13日，美团发布骑手AI安全助手“团宝”和首份交通安全地图，为骑手提供等灯提示、事故多发路段提示、智能速度提醒、逆行识别等功能。

2026-8-29 : 总投资70亿元、规划建设十万卡级，随着由沪苏企业联手打造的长三角（远洋）绿色智算中心项目的推进，一个集绿色算力、具身智能、金融数据于一体的综合性产业高地也将加速崛起。 长三角地区作为我国经济发展最为活跃、创新能力最强的区域之一，在智能算力产业领域也展现出了强劲的发展态势。日前发布的《上海市 “数字上海”建设 “十五五”规划》也明确，构建“通用+智能+超算”三位一体的算力服务体系，促进算力绿色化发展，同时要深化长三角算力协同，推动建设全国一体化算力网国家枢纽节点（长三角）算力公共服务平台和长三角（上海）算力互联互通平台。 针对行业发展的趋势，长三角（远洋）绿色智算中心核心规划建设两大标志性工程，一是十万卡级大型绿色智算中心，旨在打造高算力、低能耗、低延时、高安全的新一代智算底座，为上海（长三角）国际创新中心建设以及自动驾驶、智慧医疗等场景提供算力支撑；二是具身智能产业园，聚焦机器人核心零部件、智能终端及系统集成等关键环节，构建集研发、制造、测试、应用于一体的全产业链生态。 长三角（远洋）绿色智算中心由中食世纪集团旗下上海中安医康云人工智能科技有限公司与江苏远洋数据股份有限公司共同打造。上海中安医康云人工智能科技有限公司相关负责人表示，未来将充分发挥在人工智能技术研发与集团算电协同的优势，与江苏远洋数据形成优势互补、资源共享的协同发展格局，共同打造具有全国影响力的人工智能与具身智能产业标杆项目。 根据协议，上海中安医康云人工智能科技有限公司通过战略入股，推动江苏远洋数据股份有限公司从传统金融数据服务向新一代人工智能基础设施及具身智能产业生态全面转型升级。作为长三角（远洋）绿色智算中心的运营方，江苏远洋数据股份有限公司将借力人工智能与具身智能双轮驱动，加快构建“数据+算力+算法+场景+投资”的完整产业闭环。 值得一提的是，随着未来内蒙古库布齐沙漠基地的风电、光电等清洁电力，经特高压直流线路输送至长三角区域，江苏远洋数据股份有限公司总裁沈博珩表示，长三角（远洋）绿色智算中心将把来自内蒙古的绿色电力应用于算力建设，为长三角区域提供源源不断的绿色算力资源。 目前，长三角（远洋）绿色智算中心正有序开展前期准备，预计将分阶段投入运营。

2026-8-29 : 8月28日，国家发展改革委联合有关部门召开全国投资工作推进会议，明确加力加紧做好稳投资各项工作，努力推动投资止跌回稳。深入挖掘科技创新、产业升级、城市更新、乡村振兴、新型基础设施、民生保障、绿色低碳等方面投资空间。 第一财经记者注意到，这是国家发改委半个月内第6次召开稳投资相关会议。围绕新型政策性金融工具、“六张网”建设、“两重”项目推进等展开密集部署，国家发改委加力推进促进有效投资相关工作。 近期，投资降幅持续扩大，尤其是民间投资信心不足引发市场高度关注。业内专家认为，国家发改委等投资主管部门近期动作频频，释放出稳投资的强烈信号。下半年，随着专项债发行提速、政策性金融工具逐步落地生效、“六张网”加快建设等因素均对投资企稳修复形成一定支撑，投资下行压力或边际缓解。 努力推动投资止跌回稳 国家统计局公布的最新数据显示，1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。 在28日的全国投资工作推进会议上，国家发展改革委主任郑栅洁、工业和信息化部部长李乐成、住房城乡建设部部长倪虹、交通运输部部长刘伟、水利部副部长孙志禹、国家能源局局长王宏志讲话。 会议指出，今年以来，投资结构呈现向新向优的变化趋势，投资效益和质量不断提高，投资对经济社会高质量发展发挥了重要支撑作用。面对当前投资运行中的困难挑战，要坚定信心、主动作为，立足实际采取有力有效措施，充分调动各方面积极性，最大限度激发和释放投资潜力，以有效投资支撑经济社会高质量发展。 会议部署了多个方面的重点任务，涉及资金、项目、协调机制、要素支持等多个方面。 会议明确，加大对“两重”建设和中央预算内投资项目的调度督促力度，加快地方政府专项债券发行使用，抓紧投放新型政策性金融工具资金，严格执行资金监管，保障资金及时支付。 2026年我国安排了1.3万亿元超长期特别国债，重点用于“两重”“两新”建设，1-8月累计发行9720亿元，还有3280亿元额度有待释放。今年安排了8000亿元新型政策性金融工具，重点支持城市更新、人工智能、交通物流、低空经济等领域建设。机构测算，今年8000亿元新型政策性金融工具有望带动超8万亿元投资。 “六张网”是扩大有效投资的重要发力点。会议指出，系统推进“六张网”规划建设，抓紧谋划一批重点项目，多渠道筹措项目建设资金，建立健全协调机制，确保“六张网”建设高效有序推进。 国家发展改革委、交通运输部近日联合印发《物流网建设实施方案》，这是“六张网”的首个专项实施方案，围绕推进物流枢纽建设和互联互通、补齐城乡物流设施短板、织密国际物流设施网络等部署了17项重点任务。 在促进民间投资方面，会议指出，抓紧推出一批吸引民营企业参与的重大项目，支持民营企业参与基础设施REITs发行、政府和社会资本合作（PPP）新机制项目建设运营，落实支持民营企业发展各项政策，建立健全民营企业问题反馈和协调解决机制，千方百计激发民间投资活力。 此外，在要素保障和机制建设方面，会议强调，精准高效强化用地、环评等要素支持，针对性加强场景、数据、技术、人才等新型要素保障。扎实推进重点领域价费改革、数据共享、应用场景拓展、标准规范制定、组织模式创新等工作，持续加大“软建设”工作力度。 稳投资会议密集召开 第一财经记者梳理发现，半个月来，国家发改委多次召开会议稳投资。 8月14日，国家发改委召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。 8月19日，国家发改委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。 8月20日，国家发改委召开“两重”建设工作推进会，重点通报全国“两重”建设项目实施进展情况，布置下一步重点工作，要求各地加大督促力度，真抓实干、有力有效加快推动重大项目建设。 8月20日，郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。郑栅洁表示，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力。 8月25日，国家发改委召开“六网协同”协调推进工作会，研究“六张网”投融资机制和支持政策。会议专题研究完善“六张网”多元化投融资模式，分类细化财政、金融、投资、价格等支持政策，创新政策工具，优化政策组合，推动建立健全与不同领域不同类型工程项目相适配的投融资机制，为重大工程项目加快开工建设提供有力支撑。 东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，接下来基建投资进度会明显加快，后期基建投资增速将由负转正。这是下半年“加大逆周期调节力度”的主要体现，也会成为推动今年投资止跌回稳的主要拉动因素。

2026-8-29 : 8月27日，上海资产管理协会（简称“协会”）主办、中保投资有限责任公司承办的首期“董事长总经理行长沙龙（Executive Leadership Salon，ELS）”在虹口区北外滩圆满举行。 协会会长，中保投资有限责任公司党委书记、董事长贾飙出席活动并作引导报告。他指出，上海资产管理协会将从以下两个方面，推动一流资管协会与一流投资机构建设： 第一，协会希望通过“区域、行业、国际、虚拟”四重影响力，在“规范实体协会”与“再造数智协会”双轮驱动下，进一步发挥平台作用。区域奠定基础，行业塑造标准，国际拓展空间，虚拟突破边界。 第二，党的领导发挥统领作用，规模与特色、投资哲学、产品布局、技术平权、本土化与全球化，是建设一流投资机构需要重点把握的五个方面。机构如果能够在这些方面形成优势，就有可能在新一轮资产管理行业发展中脱颖而出，逐步成长为真正的一流投资机构。 全文如下： 对一流资管协会及一流投资机构的战略定位与布局认识 ——上海资产管理协会会长贾飙（中保投资党委书记、董事长） 全球资产管理中心建设是上海国际金融中心建设的重要一环。上海市政府办公厅《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》提出，力争到2030年，上海资产管理规模达55万亿元，全国占比达1/3。 近期召开的中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会提出“加快建设一流投资机构、打造一流行业协会”目标。上海资产管理协会将从以下两个方面，推动一流资管协会与一流投资机构建设。 一、以“四重影响力”打造一流资产管理行业协会与发展生态 从行业协会角度来讲，主要是在自身创建一流协会的过程中搭建一个生态，推动行业领袖在这个平台上深入交流、取长补短、协同推进，共同把各自机构打造成为一流投资机构。市国资委对我们公司提出的要求中，也包括“努力打造一流综合性资产管理集团”。可以说，争创一流，是时代赋予的使命。协会将重点从四个方面发挥作用。 第一，区域影响力——立足上海服务长三角。协会与上海各资产管理承载区建立了良好、密切的合作关系，包括虹口区、浦东新区、黄浦区、徐汇区、临港新片区等。城市纵深的区域是协会的根基，立足区域才能奠定发展的基础。 第二，行业影响力——着力塑造标准。截至2025年底，全国资产管理市场规模达到187.6万亿元，上海资产管理市场规模超49万亿元，占比接近30%，在全国市场中占据重要地位。面向“十五五”，上海全球资产管理中心建设进一步向前推进，需要行业协会发挥更大作用，把大家凝聚起来、形成共识，共同推动行业发展。 第三，国际影响力——积极拓展空间。协会已与17个国际组织建立合作关系，与10多家国际机构开展合作。通过这些合作，促进国际交流，也不断建立上海资产管理行业自己的国际品牌。协会还将在官方网站设立国际频道，希望在座各位都能通过这一平台更好地展示自己。 第四，虚拟影响力——努力突破边界。这也是协会的一大特色。随着人工智能应用不断深化，将进一步拓宽协会实体影响力的数字边界。通过人工智能、互联网和新媒体传播，打造更广泛的影响力，建设上海资管行业核心数字资产（人工智能语料），增强在全球人工智能数据领域的定义权和话语权。随着数据不断积累，协会沉淀的数据量将越来越大，也将越来越具有行业特色。五年、十年之后，这些数据资产可能会成为一笔十分珍贵的财富。 总体来看，协会希望通过“区域、行业、国际、虚拟”四重影响力，在“规范实体协会”与“再造数智协会”双轮驱动下，进一步发挥平台作用。区域奠定基础，行业塑造标准，国际拓展空间，虚拟突破边界。 有了协会这个平台，就有了举办今天这样交流研讨会的载体。希望大家在交流中贡献真知灼见，共同推动上海全球资产管理中心建设，也为决策部门提供有力的专业支撑。 二、一流投资机构的六方面特征 一流投资机构虽然各有特色，但在若干核心维度上呈现出高度的共性。归纳为以下六个方面。 第一，坚持党的领导。这是建设一流投资机构的根本前提、核心所在。如果偏离人民立场，偏离金融工作的政治性、人民性，就偏离了行业发展的根本属性，机构也不可能实现长远发展。 走到今天，一家机构要把自己做大做强、建成一流投资机构，就一定要站在大局高度思考问题，支持国家战略、服务实体经济，在做好金融“五篇大文章”中发挥作用。不同机构都要按照这样的逻辑思考自身定位和发展方向。 第二，规模与特色。纵观全球资产管理机构，规模是最明显、最直接的特征。贝莱德、先锋领航、富达、道富、摩根大通等全球头部机构，通常也是按照管理规模来排名。规模达到一定水平，就能够形成领先优势、市场影响力和更显著的定价权。 特色同样是需要重点打造的。并不是每家机构都能成为贝莱德，也不可能都走同一条发展道路。每家机构都要发挥自身优势、形成自身特色。以我们公司为例，着力打造四项核心竞争能力：一是卓越的品牌影响力，二是独特的整合衔接力，三是多元化的产品创新能力，四是高效的决策能力。这些能力都是根据公司自身实际打造的。机构只有抓住自身特色、发挥自身优势，才能走出独特的资产管理发展道路。 第三，投资哲学。这是当前很多机构需要长期坚持、不断深化的一项重要工作。全球一流投资机构通常都有鲜明的投资理念和方法，比如价值投资、成长投资、指数投资等。每家机构都要清楚自己的投资哲学是什么。监管部门倡导践行价值投资理念，强化跨周期、逆周期布局。只有坚持清晰、稳定的投资哲学，才能使战略决策、投资组合构建、风险管理、人才激励等各个经营环节都由这一哲学思想驱动。 以保险资金为例，保险资金强调长期投资、价值投资和责任投资，同时又有自身特点。基于保险资金的性质，在权益投资上可以采用“哑铃型”结构：一手抓高股息，一手抓科技和成长。这种结构更符合保险资金的特点，人才队伍也应当围绕这一方向建设。投资不能简单地追逐哪里赚钱就奔向哪里，背后的逻辑要深得多。如果缺少自身投资哲学，盲目追逐市场热点，就容易造成同质化，最终也难以形成真正的优势。 第四，产品布局。对资产管理机构而言，构建覆盖全资产类别的产品布局十分重要。我们公司的战略是“一基两业三全四化”，其中“三全”是全资产类别、全生命周期、全面风险管理。全资产类别非常重要，如果只集中在一个领域，当真正的风险来临时，机构很难抵御。 第五，技术平权。这也是当前面临一个很好的机会。人工智能等新技术发展方兴未艾，智能投研、智能投顾、智能风控等工具对不同规模的机构都是开放的。关键在于如何抓住这一机会。大型机构有规模优势，但转型往往更为复杂；中小机构也可能凭借更加灵活的机制实现快速突破。 过去，很多业务依靠纸张记账。今天推进数智化转型，首先要把相关信息转化为数字，才能进一步进入智能化阶段。技术平权既给我们带来重大机会，也带来重大挑战。未来的一流投资机构，也一定具有鲜明的科技属性。 第六，本土化与全球化。首先，机构要适应本土市场，拥有重要的基础客户，形成适应本土市场的典型优势；同时又要积极吸收国际先进经验，始终紧跟国际发展趋势。我们公司“一基两业三全四化”中的“四化”，就包括国际化布局。 总体来看，党的领导发挥统领作用，规模与特色、投资哲学、产品布局、技术平权、本土化与全球化，是建设一流投资机构需要重点把握的五个方面。机构如果能够在这些方面形成优势，就有可能在新一轮资产管理行业发展中脱颖而出，逐步成长为真正的一流投资机构。 在“十五五”时期上海全球资产管理中心深化建设的背景下，各家机构拥有广阔的发展空间，也有更多协同合作的机会。让我们携起手来，共同推动上海全球资产管理中心建设，为上海国际金融中心建设作出更大贡献。

2026-8-29 : 截至8月28日晚，除山西汾酒（600809.SH）外，其余19家A+H股白酒上市公司的半年业绩已全部出炉。记者统计发现，上述19家白酒股上半年合计营业收入1794亿元，同比减少97亿元，下降5.1%；合计归母净利润674亿元，同比减少95亿元，下降12.3%。营收与净利润双双下滑，行业深度调整仍在持续。中国酒类流通协会发布的2026年第二季度中国酒类市场景气指数（ACI）显示，酒类市场景气指数仍在回落。从个体表现来看，白酒行业的分化进一步加剧。在已经公布业绩的19家白酒股中，仅有贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、金徽酒、珍酒李渡5家实现营收增长，其余14家均出现不同程度的下滑。同期，中国酒类市场景气指数（ACI）显示，今年第二季度市场景气指数为43.41，低于50的景气分界线，较2025年四季度的49.72和2026年一季度的47.32进一步下滑。白酒独立评论员肖竹青表示，目前整个白酒行业总量依旧处在缩量竞争阶段，消费复苏节奏不均衡，宴席、商务场景恢复不及预期，行业整体压力仍然存在。部分酒企业绩表现是其个体战略执行带来的结果，大量区域酒企依旧面临库存高企、价格不稳、省外拓展乏力的现实难题。白酒行业的深度调整已持续三年，仍未见结束的迹象。盛初咨询董事长柴俊表示，从市场调研情况看，二季度发生了一系列新变化，低度化已从“概念”变为“市场现实”，市场呈现出明显的“度数越高、景气越低”的特点。同时二季度烟酒店终端景气指数为42.88，环比小幅回升，库存出清成效显著，但终端盈利仍承压，“以价换量”的模式不可持续，传统综合零售终端与商超终端动销持续疲软。记者在市场走访中也了解到，2026年上半年商务消费表现疲软，直接影响了白酒的整体销售，终端生意普遍偏冷清。即将到来的中秋国庆旺季能否好转，仍有待进一步观察。

2026-8-29 : 电动自行车新国标实施以来，一直伴随争议。25km/h的最高设计车速，似乎谁都不满意。近日，第一财经的一则调查报道揭示了这种尴尬：在广州，不少电动自行车门店提供调速服务，大多可将最高限速篡改至30km/h，外卖骑手的车辆更是普遍调到了50km/h以上。调速已形成半公开的灰色产业链。（报道链接小电驴调速灰色链调查：先上牌后调速，“只要不被查到就行”）这条灰色链条的存在说明，限速标准与市场需求之间存在脱节。电动自行车主要有两大使用场景，一是普通消费者的短途代步，二是快递、外卖骑手的即时配送。从市场反馈来看，即便普通消费者也嫌25km/h的限速偏低；对于从事配送工作的骑手而言，这一限速标准更让他们难以接受。工信部数据显示，截至去年7月，我国电动自行车社会保有量约3.8亿辆。另据市场监管总局数据，2023年，我国主要平台企业年活跃网约配送员就已超过1200万。小电驴国标关系亿万人。拿网约配送员来说，其劳动收入与配送效率直接挂钩，车速就是生产力。报道中，有外卖员告诉记者，以25公里时速行驶，一小时只能配送2单，收入不足20元；将车速提升至60公里后，一小时可配送5单，收入可翻倍。对比之下，调速需求自然而然。而且，“求快”不仅是骑手的自主选择，也是平台规则驱动的结果。据从业者介绍，在现有平台考核体系下，超时虽然不再直接扣钱，但会扣除服务积分，积分降低则会影响骑手接单权限。而一些平台调度系统在规划配送时长时，没有完全按照合规行驶速度测算时间，没有充分纳入等红灯、商家出餐延迟、路况拥堵等客观耗时。这些因素都会迫使骑手作出改装车辆、超速行驶的选择。但这又必然带来更高的道路安全风险。报道引述2022年发布的一项研究结果指出，电动自行车驾驶人超速、闯红灯、逆行等交通违法行为频发，相关交通事故已占中国城市道路交通事故总量的10%。随着城市生活方式的持续改变，快递、外卖、跑腿相关需求越来越多，从业人员规模也越来越大。如果不加强管理，风险将进一步升高，也是可想而知的。在此情况下，单纯通过制定车辆限速标准来控制风险，效果必然有限，调速灰产也可谓“应运而生”。要想从根本上打破困局，必须改变思路，多管齐下。标准层面，可以考虑分类管理。普通家用电动自行车可维持现有标准。对于职业配送群体，可设立更高规格的专用车型，允许更高设计车速，同时制定更严格的安全要求。比如，强制购买保险，定期车辆检测，骑手须通过安全培训与技能考核等。通过一系列配套设计，让骑手能在保证安全的前提下，兼顾适当的配送速度要求，而不是被迫在“违法”与“减收”之间二选一。平台层面，应当优化考核规则。配送时限的设定要基于法定限速，并留有余量，把高峰期、恶劣天气、复杂路况等因素纳入算法调整。不久前，苏州在全国率先试点将路口等红灯时间纳入“预计送达时间”，就是一个很好的尝试。考核导向还应弱化速度排名，增加安全权重，将超速次数、违章记录与接单权限挂钩。平台享受了即时配送的市场红利，就不能把安全成本完全甩给社会。消费者层面，或需稍稍转变观念。必须承认，即时配送服务的便利性，也把部分消费者养“刁”了，让许多人对配送时效的期待越来越高。然而，配送时效受到多种因素制约，并非骑手单一环节可控。应当理解配送工作的实际难度，给骑手留出合理时间。给自己多一点从容，让骑手多一份安全，何乐而不为？监管层面，要强化系统思维。监管重点应从车辆本身转向车辆与使用者的结合管理。一方面，要严格落实车辆生产、销售、维修环节的防篡改要求。另一方面，要加强路面执法中对商用车辆的识别检查。可以尝试对快递、外卖等即时配送车辆进行标识化管理，以便于执法人员在路面快速识别。对多次违规的骑手和所属平台，要建立累积处罚机制，提高违规成本。此外，鉴于电动自行车急速发展的客观现实，有必要重新梳理城市道路路权，优化慢行交通布局，在有条件的区域设置电动自行车专用道。电动自行车限速争议，是安全底线与现实需求之间的平衡问题。这个问题不能没有答案。一刀切地规定一个相对偏低的限速标准，然后放任非法改装行为普遍存在，显然不是好的做法。只有从实际出发，找到车辆使用者、即时配送服务消费者，乃至广大道路交通参与者之间的利益最大公约数，才能实现行业发展、消费者便利和交通安全的多赢。（作者系第一财经编辑）

2026-8-29 : 8月28日，在2026年半年度业绩说明会上，交通银行副行长杨涛在回应第一财经关于科技金融发展现状提问时表示，算法一日千里，风口转瞬即逝，科技金融要做到风险控制和促进发展的平衡并不容易。交行立足上海科创中心建设，整合商行、投行、AIC子公司能力，坚持宜投则投、宜贷则贷，为科技企业全生命周期提供适配可得的金融服务。 据杨涛介绍，交行聚焦上海区域的重点赛道，通过投贷联动、投贷协同，进一步加大对三大先导产业、六大未来产业的支持力度。转变风控思维，风险评估从“看报表、抵押、历史”转向“看团队、赛道、未来”，推动服务能力升级。同时，明确科技金融服务需满足“高带宽、低延时、耐高压、抗辐射”要求，坚持长期主义，做耐心资本。 实际上，不仅在科技金融领域，作为唯一总部在沪的国有大行，围绕上海主场及服务“五个中心”建设方面，交行发挥业务协同与跨境服务等特色，都取得了显著成效。上半年在服务经济、金融、贸易、航运、科创中心建设方面，多项业务指标增速或规模均居市场前列。特别是上半年上海地区跨境贸易融资余额较上年末增长72%，并深度参与上海航贸数字化平台建设等。 截至6月末，交行上海地区人民币一般贷款较年初增幅9.85%，增量列市场首位，长三角区域贷款增量超1700亿元；上半年，长三角区域分行及在沪子公司对集团净营收的贡献率超40%，利润贡献率则近一半。

2026-8-29 : 经过10多年先行发展的贵州大数据产业正在借人工智能爆发开辟新赛道，实现产业跃升。8月28日，第十二届中国国际大数据产业博览会在贵阳拉开帷幕。此次数博会以“词元——数据要素价值释放新路径”为主题，将举办89场活动、发布87项重要成果。在此会议期间，作为国家大数据贵州综合试验区、数字经济发展创新区、数据要素综合试验区的核心区，贵阳贵安提出要打造“中国数谷、词元之城”，并现场解读最近刚印发的《贵阳贵安推动词元经济高质量发展三年行动方案（2026年—2028年）》。今年3月，国家数据局将Token的中文译名明确为“词元”，定位为“智能时代的价值锚点”。词元是大模型理解和处理信息的最小语义单元——正如用电按“度”、用气按“方”，词元让数据价值有了可量化、可定价、可交易的标准化尺度。因此，围绕词元生产、调用、流通、应用形成了新型经济形态，即“词元经济”。在此背景下，作为“东数西算”八大国家算力枢纽节点，贵州发展词元经济成为其必然选择，同时也具有优势条件。贵阳市市长、贵安新区管委会主任王宏介绍，目前，贵阳贵安已经集聚了华为、腾讯、三大运营商等大型以上的数据算力中心27个，算力规模已经突破了176EPLOFS，智算占比超过98%，平均的PUE低至1.19，是全国智算规模最大、集约化最深、国产化率最高的地区之一。不仅在算力上，贵阳贵安有先行先试的数据要素优势，为高质量词元供给提供源头活水。贵阳贵安数据专区汇聚数据资源4975个，提供数据服务3.72亿次，构建公共数据授权运营空间、可信数据空间，开发形成公共数据授权运营产品36个，贵阳大数据交易所作为全国首个数据要素登记OID行业节点，发布高质量数据1225个。另外，贵阳贵安有全域丰富的场景应用空间。其中，在政用方面，推进贵阳城市大脑迭代升级，汇聚省市66家单位的1.67亿条数据，支撑防汛抗旱驾驶舱，大型治理一张图等一批典型应用场景。因此，王宏表示，贵阳贵安建设中国数谷、词元之城具有一些比较优势，可以把这些比较优势进一步做强做大。未来三年，贵阳贵安将做强词元工厂、繁荣词元交易、深耕词元场景、培优词元生态。贵阳贵安将坚持存算一体、智算优先，加快智算中心的扩容提质，推动智算中心从提供裸算力向提供标准化、高性价比，可直接调用的词元服务拓展，打造规模化、集约化的词元工厂集群，深化算电协同，推动绿电直供，降低词元生产综合能耗成本，大力推动贵阳一号词元工厂等新基建，发展面向大模型厂商和行业客户的词元服务，将算力优势转化为词元优势。未来三年累计打造不少于30个高质量数据集，完善词元生产、流通、消费治理全链条体系，让词元像水、电、油、气一样便利获取。实施城域毫秒运算专项行动，构建低时延、高可靠、广覆盖的词元交互网络。将来在贵阳大数据交易所设立“词元交易专区”，研究制订词元交易规则，推动词元标准化计价、市场化交易。不仅如此，贵阳贵安还将坚持以真实需求牵引词元发展，以多元场景带动词元应用规模提升，深化人工智能+与政用、民用、商用三大领域融合。支持打造智慧政务智能体，围绕农业、工业、服务业提升数字化发展水平。力争未来三年累计打造70个以上人工智能典型应用场景，让词元在社会治理、民生服务、产业转型中充分涌流。另外，还将建设完善贵州省人工智能数据工厂，高新区模数工场等特色载体，梯度培育一批OPC企业、专精特新企业和行业领军企业，力争未来三年，累计建设15个OPC社区，新招引词元相关企业20户以上，深入开展五帮行动，通过发放词元券，共同发放词元流通，鼓励词元消纳等方式，降低经营主体在贵阳贵安的词元调用成本。

2026-8-29 : 8月28日，DRAM（动态随机存取存储器）原厂长鑫科技（688825.SH）发布上半年财报。上半年该公司营收1503.1亿元，同比增长873.64%，净利润776.05亿元，同比扭亏。“上半年全球DRAM产品供给紧缺格局延续，价格持续上涨，公司产能利用率高位运行。”长鑫科技表示，展望下半年，全球DRAM产品供给紧缺格局将延续。长鑫科技是全球第四大DRAM原厂。此前长鑫科技预计上半年营收1100亿元~1200亿元，同比增长超6倍，净利润500亿元至570亿元。此次财报披露的营收和净利润数据，明显超过此前的预计。今年第一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719.13%，净利润247.62亿元。由此计算，第二季度长鑫科技营收995.1亿元，环比增长95.9%，净利润528.43亿元，环比增长113.4%。毛利率方面，今年上半年长鑫科技主营业务毛利率84.84%。截至6月末，长鑫科技货币资金1434.3亿元，相比去年末增加了175.87％，货币资金占总资产比例30.64％。研发方面，今年上半年，长鑫科技研发投入68.59亿元，同比增长87.38%。但由于营收增速更快，上半年研发投入占营收的比例仅4.56%，同比减少了19.15个百分点。值得注意的是，此前的招股书中，长鑫科技并未披露其产品阵列包含LPDDR6（第六代低功耗双倍数据速率内存标准），但此次半年报有所提及。8月初，记者了解到，长鑫LPDDR6接近研发验证尾声。长鑫科技此次在财报中提到更多细节，包括LPDDR6最高速率12800Mbps、芯片容量16GB、未来预计在移动设备和服务器等领域应用。长鑫科技还表示，公司研发的LPDDR6芯片性能较上一代LPDDR5X明显跃升，该产品已向关键客户送样验证，正加速推进量产。LPDDR6开发进展较快的SK海力士，旗下LPDDR6产品容量也是16GB。SK海力士今年3月完成1c（第六代10纳米级）制程的16GB LPDDR6开发验证工作，计划下半年开始供货。如果长鑫科技能推动今年下半年LPDDR6量产，有望成为全球最早量产LPDDR6的存储厂商之一。目前全球多家存储原厂都在扩产。从半年报中，也可以看出长鑫科技的在建项目。今年上半年，长鑫科技重要在建项目包括合肥一期生产线、合肥二期生产线和北京生产线，预算数合计2828.1亿元。从股东名单看，前十大股东中，浙江阿里巴巴云计算有限公司排名第六，持股比例3.85%。兆易创新排名第八，持股比例1.8%。8月28日收盘，长鑫科技跌0.88%，市值3.98万亿元。8月17日盘中，长鑫科技市值曾突破4万亿元。

2026-8-29 : 负债成本显著下降，利息支出大幅减少，利息净收入增速回正，今年上半年，招商银行（600036.SH，03968.HK）的营收、净利润进入正增长轨道。 招商银行8月28日晚间披露的半年报显示，今年上半年，该行利息收入1727.3亿元，同比下降2.42%，但利息支出同比下降14.4%，利息净收入同比增长5.6%，加上息差下降收窄，该行上半年的营业收入、净利润，同比分别增长4.83%、2.02%。 长久以来，招商银行零售业务承担着收入、利润的主引擎作用。但在今年上半年，该行的零售税前利润被对公业务反超。半年报显示，上半年该行对公业务收入、税前利润，同比分别增加50亿、80亿元以上，增幅超过7%，而零售业务的利息收入同比减少60亿元以上，降幅约8.5%，税前利润则下降17%以上。 利息、非息净收入恢复增长 半年报显示，截至6月末，招商银行总资产13.78万亿元，比上年底增长5.47% ；存、贷款余额分别为10.16万亿、7.45万亿元，较去年底分别增长3.32%、2.69%。 上半年，招商银行实现营业收入1781.81亿元，同比增长4.83% ；净利润764.4亿元，同比增长2.02% ，较去年同期和全年出现改善迹象。去年上半年，该行营收、净利润同比分别增长-1.72%、0.25%，全年同比增速也仅有0.01%、1.21%。 经营指标的改善，受益于利息、非息净收入恢复增长。今年上半年，该行非息收入出现回暖迹象，实现净收入661.5亿元，同比增长3.56% 。而在去年上半年，该行这一净收入同比下降了6.73%。 截至半年末，该行的非息收入构成中，手续费及佣金净收入为398.5亿元，同比增长5.99%。作为手续费收入的主要来源，财富管理相关收入161.9亿元，同比增长26.53%，理财、基金等代销业务收入同比分别增长了10.56%、61.4%。 包含汇兑、债券投资收益构成的其他净收入，总体也实现了微幅增长。其中，公允价值变动收益较上年同期的45.8亿元大增94亿元，加上汇兑收益同比增长超过28%；128.11亿元的投资收益，同比下降了41.49%。 更重要的增长来自利息收入。今年上半年，该行利息收入1727.3亿元，同比下降2.42%，贷款利息收入1119.47亿元，同比下降5.99%，但1120.2亿元的利息净收入同比仍然增长了5.6%。 利息收入显著增长，与息差下降放缓有关。上半年，该行净利差、净利息收益率分别为1.77%、1.83%，同比下降0.02个、0.05个百分点，比去年底分别下降0.01个、0.04个百分点，降幅略有收窄。二季度净利息收益率1.82%，较一季度下降1个基点。 更为重要的原因是利息支出大幅下降。由于计息负债成本率下降，招商银行前6个月的利息支出607.1亿元，同比下降14.41%，存款利息支出473.87亿元，同比降幅达16.16%。 此外，投资利息也实现一定增长。上半年，在债券投资规模增长的推动下，该行投资利息收入475.2亿元，同比增长5.77%，存放同业利息收入88.78亿元，同比增长5.51%。 今年上半年，招商银行的净利息收益率、净利差分别为1.83%、1.77%，同比下降0.05个、0.02个百分点，与去年同期相比，分别下降了0.04个、0.01个百分点，降幅略有收窄。 招商银行称，展望下半年，该行净利息收益率降幅有望进一步收窄。虽然有效资产投放挑战犹存，可能继续对资产收益率带来负向影响 ；存款定期化呈现边际企稳态势，该行活期存款占比基数高，进一步改善的挑战较大。但国内经济持续修复，有望带动有效信贷需求增长，加上贷款定价逐步企稳、存款利率市场化进一步深化，为净利息收益率改善，提供了有利外部环境。 对公税前利润超过零售 零售业务处于同业领先地位的招商银行，零售业务收入贡献和占比长期超过对公业务。但在今年上半年，该行的零售税前利润已被对公业务反超。 半年报显示，截至今年6月末，该行零售贷款余额3.61万亿元，比上年底下降1.11%，在贷款中的占比为51.04%，比上年底下降1.88个百分点。剔除信用卡后，零售贷款2.72万亿元，比上年底增长0.29%。 尽管收入规模小幅增长，但该行上半年的零售业务税前利润却出现大幅下降。根据披露，今年前6个月，该行零售业务营业收入968.2亿元，同比增长0.65%，占营业收入的54.34%，同比下降2.25个百分点；税前利润428.8亿元，同比下降17.58%，占税前利润的47.27%，同比下降11.26个百分点 。 与零售业务相比，对公业务收入、税前利润都有较快增长。截至6月末，该行对公存、贷款余额分别为5.35万、3.2万亿元，分别较去年底增长3.09%、 9.27%；营业收入约755亿元，同比增加52亿元，增幅为7.42%，税前利润457亿元，同比增加80亿元，增幅23.33%。 同期，两大业务的收入结构呈现相似情况。上半年，该行对公贷款利息收入433.5亿元，同比微减约7000万元；零售利息收入672.8亿元，同比减少约63亿元，降幅约8.5%。 资产质量也出现同样趋势。截至今年6月末，该行对公贷款不良额274.19亿元，不良率0.78%，分别较上年底减少12.03亿元、下降0.11个百分点；零售业务不良贷款余额428.32亿元，较上年底增加32.48亿元，不良贷款率1.16%，比上年末上升0.1个百分点。 对公贷款不良生成额25.1亿元，同比增加2.89亿元 ；不含信用卡的零售贷款不良生成额109.7亿元，同比增加2.47亿元 ；信用卡新生成不良贷款236.98亿元，同比增加39.29亿元。 不过，今年上半年，该行零售业务管理客户总资产(AUM)余额已达18.44万亿元，较上年底增长7.96% ；零售财富管理手续费及佣金收入则同比增长24.81%。 半年报还显示，截至6月底，该行不良贷款余额702.51亿元、不良率0.94%，比上年底增加约20.5亿元、持平 ；新生成不良贷款371.86亿元，同比增加44.65亿元 ；年化不良贷款生成率1.06%，同比上升0.08个百分点；拨备覆盖率385.1%，比上年底降6.69个百分点。 同期，该行逾期贷款总计973.4亿元，较上年底增加67.02亿元，逾期贷款占比1.31%，较上年底上升0.06个百分点。不良贷款与逾期90天以上贷款的比值为1.23%。 根据披露，截至6月底，招商银行承担信用风险的房地产相关业务余额合计3592.09亿元，较上年底增长1.48% ；不承担信用风险的业务余额合计1,707.13亿元，较上年末下降4.26%。其中，房地产业贷款余额2967.3亿元，较上年底增加136.25亿元。房地产业不良贷款率4.27%，较上年底下降0.37个百分点。

2026-8-29 : 8月28日，中国银行（601988.SH，03988.HK）公布2026年中期业绩，集团净息差企稳回升，达到1.27%。 对比今年一季度，六大国有银行上半年净息差走势分化，农业银行改善幅度居前，较一季度提升2个基点至1.28%；中国银行、建设银行净息差分别上行1个基点，分别为1.27%、1.37%；工商银行、交通银行基本维持一季度原有水平，分别为1.29%、1.23%；而邮储银行净息差则环比回落2个基点至1.63%，为六大行中唯一净息差环比走弱的银行，但绝对值依旧维持高位。总体来看，大行息差整体筑底企稳。 自2025年二季度起，中国银行净息差步入持续企稳通道，一直维持在1.26%，2026年上半年实现小幅抬升。中国银行副行长刘承钢在28日举行的业绩发布会上表示，当前，人民币市场利率保持合理低位运行，主要外币利率仍维持相对高位，中国银行全球多元化资产配置和多币种业务结构优势得以凸显。 刘承钢表示，从短期影响看，主要原因是存量贷款LPR（贷款市场报价利率）重定价负面影响已基本释放、人民币长期限定期存款集中到期重定价。中长期看，则是中国银行坚持量价险效综合平衡管理、主动优化资产负债结构、深化全球一体化经营的结果。 上半年，中国银行通过合理制定存贷款业务目标，更加突出“量价协同”。境内人民币贷款保持平稳均衡增长，新发生贷款利率边际企稳，收益率较上年降幅明显趋缓。长期限定期存款到期叠加存款结构优化，带动存款付息率较快下降，有效对冲资产收益下行压力。集团外币净息差较上年上升较多，是助力集团净息差企稳的关键因素。 他认为，下半年净息差走势压力和支撑并存，总体将延续企稳回升趋势，韧性也将进一步增强。 其中，压力因素方面，人民币新发生贷款利率有企稳迹象，但信贷“降速提质”背景下，整体资产收益率下行压力仍存。 支撑因素方面，人民币负债成本仍有释放空间。刘承钢表示，年内中国银行将继续坚持高成本存款量价管控，持续优化存款结构。下半年仍有部分长期限定期存款到期重定价，有望带动存款成本继续下降。 资产端结构优化的红利也将持续兑现。刘承钢表示，集团债券投资占比提升、高收益区域业务稳健增长、风险定价能力提升均将进一步夯实资产收益基础。 未来，外币息差的增量贡献仍将延续。刘承钢表示，中国银行外币资产占比较高，主要外币利差空间高于人民币。外币债券投资币种分散且整体久期维持在合理区间。当前，外部形势变化较快，美元利率后续走势存在较大不确定性。中国银行有信心通过主动资产负债结构调整，继续扩大外币息差空间，提高集团净息差走势的韧性。

2026-8-29 : 一年时间里，机器人的进步有多大？天工机器人在第二届世界人形机器人运动会上给出了答案——去年跑完100米要21.50秒，但今年只要8.64秒，已打破人类世界纪录。但比跑得快更让人好奇的是，机器人究竟能干哪些活。今年多家具身智能企业都展示了自己对在工业、家庭场景的部署。不过，运动会上诸如机器人倒一杯水的“翻车”场面也让外界意识到：从竞赛炫技到真实应用，具身智能仍有一段比较长的路要走，其中大模型即“大脑”是行业未来发展的关键。透过行业盛会，第一财经记者也注意到，目前机器人硬件上有收敛趋势，但具身智能大模型呈明显的分化态势，各方正在“角力”，还吸引了不少跨界玩家，尤其是来自智驾领域的玩家。定制化减少，硬件现收敛趋势机器人似乎正在“长”得越来越得像。本次运动会上，部分企业都选择量产版机器人参加赛事，并没有对本体进行更多的改造。北京人形机器人创新中心运控部负责人徐志远认为，今年机器人能够实现比较大的突破的背后离不开行业全生态的努力，“机器人行业生态链长，在传感器、电机、减速器核心零部件的发展下，机器人本体的性能也得以提升。”据兆易创新方面介绍，高动态竞技项目比较考验机器人的环境感知、多肢体协同、瞬时动作执行能力。AI大模型赋予机器人决策能力，MCU（微控制单元）则是算法落地的关键硬件底座。今年参赛机器人搭载的MCU可以起到多维环境传感信号采集解析、多关节协调同步和整机动态响应等作用。零部件厂商卓誉科技则为国内多家具身智能企业提供电机及关节模组等产品。该公司董事会秘书谭鹏表示，人形机器人重要的一部分就在于关节模组，关节转矩密度越高，相同转矩下就越轻。这意味着，机器人可以跑得更快、跳得更高，续航时间也更长。在和客户打交道的过程中，谭鹏发现前两年企业还在追求高速定制化，一台样机3-6个月迭代一次，但可能只做几十台。但今年大客户在同一个经过验证的机型下开始铺量，订单千台起步。兆易创新工作人员也表示，自由度比较高的全尺寸机器人需要至少60颗MCU，随着这两年具身智能赛道爆发后，这类客户的需求订单明显增长。谭鹏观察到，“在硬件层面，单一客户的技术路径有收敛的趋势，而且不同厂家同类型机器人的关节位置也出现相似性。”他认为，这对于核心零部件厂商来说可能定制化会越来越少，产品生产上也会有比较大的降本增效。关于机器人的成本，众擎智能创始人赵同阳也回忆称，几年前一个能跑的人形机器人成本可能需要数百万元，但随着技术进步和供应链成熟，如今通用型机器人的成本已经能降至十万元左右，接下来还将延续下降的趋势。“大脑”分化明显，跨界玩家涌入当硬件以及运控技术路线收敛后，行业的焦点也将集中于具身“大脑”的智能化水平。目前，这一方向的发展有着明显的分化，主要有VLA（视觉-语言-动作）和世界模型路线，多家企业采取的技术路线不一。北京人形机器人创新中心CTO唐剑介绍称，VLA路线比较适合在结构化、非结构化的场景应用，用这类模型可以训练一个专用的技能。世界动作模型（WAM）适合更开放的环境，比如商业、家庭等场景，需要泛化能力更强的模型。与此同时，跨界玩家正在涌入具身“大脑”领域，这已经不再是原来机器人公司的专属战场。首先便是今年较为活跃的“智驾派”创业者新势力。比如无界动力、章鱼动力两家公司的创始人和部分骨干都来自于?智驾计算方案技术企业地平线。有受访行业人士提到，智驾更多是在二维平面解决A点到B点不碰撞的问题，而具身智能自由度更高，还涉及和人类的密集接触场景、是一个更为宏大的复杂系统，从事具身智能的难度会更高，智驾领域的经验或带来工程化的优势。无界动力创始人兼CEO张玉峰表示，自动驾驶阶段性格局已定，想再尝试下具身智能蓝海市场，前期仍是进入这一领域的好机会，“虽然刚出来创业的时候已经有不少机器人企业，但行业还处于早期阶段，没交出突破性的作业。”还有诸如蚂蚁集团、京东等大厂玩家，它们既投资了部分机器人企业，还亲自下场布局具身“大脑”，本身就具有生态的优势。如蚂蚁灵波推出多款LingBot系列模型，强调“一脑多机”适配多个品牌机器人；京东则是推出JoyAI-RA模型，以自采的海量真实数据为核心进行训练。记者注意到，这些玩家正在比拼落地应用，且多集中于工厂、商用服务场景。有行业人士表示，目前行业看起来有同质化竞争的趋势，不过一旦产品技术达到拐点后差异化或将显现。这个技术拐点被认为在于具身“大脑”的泛化性。银河通用创始人王鹤认为，人形机器人应用的落地，要看其是否能成为好用且普遍适用的产品，其中基础模型的能力起到关键作用。如果模型不能够在执行绝大多数任务中做到零样本部署，那么就还无法支撑大规模应用。值得一提的是，多位行业人士认为实现具身“大脑”泛化能力的一大途径是Scaling Law。这催生出行业对高算力芯片和数据的需求，已成为“大脑”竞争的延伸。比如，在算力侧，同样来自智驾领域的辉羲智能便瞄准了这类需求。该公司创始人兼CEO徐宁仪观察到，服务的部分具身智能客户的计算趋势，已经从一个比较简单的感知、决策、执行的链路，变成了“分层、异步、自学习”的复杂计算系统。该公司专门推出为具身智能原生设计的大小脑融合系统级芯片，应用方向主要在于工业作业、巡检移动、商业服务、数据采集等多元化场景规模部署。在数据侧，3D生成大模型公司影眸科技Hyper3D合伙人、物理AI事业部负责人王嘉维介绍，团队推出的世界生成模型主要为机器人仿真训练提供海量的3D虚拟场景和数据，能够根据一张照片生成包含多个物体及其物理关系的场景；同时团队也在关注如何利用仿真环境为具身智能模型进行Benchmark测评，便于大模型团队内部降低成本评估训练效果。

2026-8-29 : 券商交易信息系统接入迎来规范性文件。 8月28日晚，中国证券业协会与中国证券投资基金业协会（下称“两协会”）联合起草了《证券公司交易信息系统接入管理规范（试行）》（下称《规范（试行）》）。 文件明确券商在实施交易信息系统接入时，要“公平对待交易信息系统接入客户，不得为特定接入客户提供技术或者业务资源差异化安排”。值得关注的是，近期沪深交易所已先后将交易行情接入方式统一由局域网变更为广域网，以进一步推动市场公平性。 私募基金接入需符合四项要求 《规范（试行）》对何为交易信息系统接入给出了明确定义：是指证券公司通过提供信息系统接口等技术手段，与证券经纪业务客户的交易指令生成系统或者功能交互，接收并处理客户交易指令的行为。 该文件详细罗列了对券商实施交易信息系统接入基本要求，包括资质条件、接入客户范围、组织管理、合规风控与信息技术要求等。 值得注意的是，对接入证券公司交易信息系统的私募基金管理人及其管理的私募证券投资基金、交易信息系统应当具备的条件，《规范（试行）》也进行了明确规定。其中，私募基金管理人应当满足以下四项要求： 一是在基金业协会登记且首只产品备案满一年，公司治理规范，内部控制机制健全，具有良好的诚信合规记录，具备与交易信息系统接入要求相匹配的人员配备、投资管理能力、信息技术及风险控制水平； 二是设置合规风控部门和交易部门或者配备独立的合规风控人员和交易人员，至少两名保障系统接入合规、安全、稳定运行的技术人员，建立完善的交易管理制度和操作流程； 三是建立健全信息披露管理制度，确保所披露信息的真实性、准确性和完整性；四是要求进行程序化交易的管理人依法依规履行程序化交易报告义务。 私募证券投资基金则需符合两项要求：一是已在基金业协会备案，并由基金托管人托管；二是开展程序化交易的，符合证券、期货程序化交易有关规定。 明确要求券商“全程管理” 《规范（试行）》从事前准入、日常监测、异常情况处置等多个环节，对券商明确提出了“全程管理”的要求。 《规范（试行）》要求，证券公司实施交易信息系统接入，应当对客户及其产品、外部信息系统的相关信息进行尽职调查并形成报告。同时，券商需建立健全交易信息系统接入监控系统或者功能，并纳入证券经纪业务异常交易监控体系，实时监控交易信息系统接入有关身份验证、交易指令、交易行为、交易终端信息等情况，以及系统运行状况。 该文件还强调，证券公司客户不得利用交易信息系统接入开展场外配资等非法经营证券业务，不得违规招揽客户或者处理第三方交易指令，不得违规转让、出借自身投资交易系统或者为第三方提供系统接入。同时，针对违规配资、异常交易、系统重大缺陷设置处置路径。券商出现风控能力下滑、严重违规的，协会可暂停新增接入甚至撤销备案。

2026-8-29 : 8月28日，苏宁易购（ST易购，SZ:002024)发布2026 年半年度报告。财报显示，报告期内，苏宁收入185.5亿元，同比下降28.35%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长161.41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损25.5亿元，同比下降194.42%。 苏宁易购在财报中表示，不考虑资产减值损失等影响，公司2026 年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10.93 亿元，2026 年二季度环比一季度减亏 2.07 亿元。报告期内，苏宁经营活动产生的现金流量净额16.21亿元，同比增长8.75%。 继2025年全年盈利后，苏宁延续了上半年净利润盈利，但营收下降及扣除非经常性损益净利润的亏损仍是挑战。半年报背后，苏宁的财务修复和止血仍在持续推进中，但如何增强主营业务的竞争力正在考验这家传统家电巨头。 目前，苏宁确立了“一体两翼、一驱一核”的核心业务体系，国内零售业务是基本盘，“易采云”政企业务和“超级买手”作为公司力推的第二增长曲线，“一驱一核”则指AI 零售和“苏宁帮客”服务业务。 具体来看，苏宁正试图通过直营门店的结构化改造增强线下竞争力，报告期末，Suning Max、Suning Pro等体验型门店占比达到19.84%。但整体来看，苏宁正进行的线下门店结构化调整并未扭转主业困境，报告期内，苏宁中国大陆市场家电 3C 家居生活专业店可比门店（指 2025 年 1 月 1 日及之前开设的店面）收入同比下降 33.79%、坪效同比下降 34.94%。 围绕新业务寻找增量是苏宁目前尝试的一个方向，财报显示，苏宁在即时零售、出海、政企业务方面均做了相关投入。今年上半年，苏宁在美团、淘宝、抖音等平台的闪购即时零售业务订单量同比增长 46%，出海业务实现销售规模同比增长 30.14%，易采云公司政企业务则收入同比增长22.6%，新签供应合作伙伴 269 家，新签约大型客户 185 个。不过，财报并未披露上述业务的具体规模，苏宁依靠上述新业务填补传统零售业务收缩缺口的可能性也仍待检验。 而在负债方面，苏宁在财报中表示，今年以来公司持续推动债务化解工作，负债总额较期初减少 77.38 亿元，资产负债率较期初下降 1.15%。 值得一提的是，财报发布的同时，苏宁易购还发布了关于拟出售子公司股权的公告，拟通过公开挂牌或协议转让方式联合转让南京宁祺达物流有限公司100%股权，转让价格不低于1元。 公告显示，2025年起公司对物流服务业务板块的法人组织进行了重新梳理，并整合和精简了从事物流服务业务的公司数量，2026 年年初停止了宁祺达及其下属子公司的物流服务业务，截至 2026 年6 月30 日，宁祺达及其下属公司净资产为-15.93亿元。继此前出售电商业务子公司后，苏宁也加快了在物流领域的收缩。 持续的亏损资产出清背后，聚焦主营业务的战略收缩推动了苏宁2025年以来的扭亏，但如何从依靠资产处置止血走向零售能力的“造血”，仍是摆在苏宁面前最漫长、也最艰难的战役。

2026-8-29 : 今年以来，全球大型科技企业持续扩大AI基础设施资本开支，带动我国电子信息产品出口；国内集成电路、信息服务和算力相关投资保持较快增长。在此背景下，不少地方政府将AI基础设施投资视为“接棒房地产”的未来选项，以财政补贴、专项债和城投垫资等方式大规模建设智算中心，试图复制类似房地产“投资—增长—财政”的闭环。然而，AI基础设施与房地产在就业吸纳、消费拉动、财政循环和金融属性四个维度上存在根本差异，若不及时纠偏，可能重蹈“正确方向被过度投资”的覆辙，形成新的产能过剩和债务风险。我们认为，地方政府需摒弃AI投资对房地产的“替代”幻觉，在深入实施“人工智能+”的过程中，应关注技术迭代导致的系统性风险，合理把握投资整体布局和实施节奏，注重政策资源在投资端与消费端的均衡性和适配性。 一、AI基础设施投资出现结构性过剩迹象 从规模看，地方算力投资竞赛呈全国性蔓延态势。据中国科技网调查，截至2024年11月，全国已投运智算中心近150个，在建和规划中的近400个；工信部数据显示，截至2025年9月，全国在用算力中心机架总规模已达1250万架。从投资主体看，政府及城投平台占比约35%，带有明显的政府驱动和财政兜底色彩。2024年12月，国办发〔2024〕52号文将“算力设备及辅助设备基础设施”纳入专项债券用作项目资本金范围，并将资本金比例上限由25%提高至30%，进一步为地方加码提供了融资便利。 然而，从算力使用率看，供给过剩的情况已初步显现。据浪潮人工智能研究院测算，我国智算中心平均算力使用率仅为30%。财联社一线调研显示，东部某地千卡规模智算中心上架率不足50%，已上架服务器实际利用率不足40%；中国科技网调查发现，西部某城千卡智算中心上架率不足50%，实际利用率不到30%，年运营成本超过3000万元；业内人士估算，部分三四线城市中小规模智算中心整体利用率不足三成。科智咨询报告显示，我国IDC机柜平均上架率约为58%，而工信部等六部门将上架率不低于60%作为绿色数据中心推荐门槛——政策门槛与行业现实之间的落差，从侧面印证了利用率偏低的状况。 更重要的是，我国算力资源存在结构性错配：一是部分项目先建设、后寻找客户，收入预测缺少已签订合同支撑；二是重视芯片和峰值算力规模，忽视数据、模型、软件工具和行业解决方案；三是不同地区和运营主体重复布局，而跨区域调度、计量和交易机制尚不完善；四是部分项目需要持续财政补贴才能维持运营。部分地区算力基础设施建设快于模型、数据和行业应用需求的形成，呈现“低效算力过剩、有效算力不足”并存的格局。 二、地方政府需摒弃AI投资对房地产的“替代”幻觉 当前不少区域试图将AI产业作为房地产业的替代产业，继续发挥拉动经济的作用，但这一替代面临根本性困难。 一是就业吸纳能力差距悬殊。房地产及上下游产业链曾吸纳数千万就业，而一个千卡规模智算中心运营期仅需几十人维护，对本地就业的带动微乎其微。二是消费链条长度差距较大。房地产带动装修、家电、家具、汽车等一长串消费，数据中心不需要装修、不买家电、不带动社区商业，对本地消费无溢出效应。三是财政可持续性存在差异。房地产时代，土地出让金和房产税收形成闭环；AI投资时代，地方以财政补贴和专项债驱动，但算力中心本身盈利能力弱，财政投入难以形成自我循环。 值得重点关注的是，技术折旧加速的趋势可能加剧产能过剩风险。AI资产往往几年就需要升级换代，原有资产几乎不再具备价值，既无法像房地产那样承担信用中介作用，也压缩了投资回本窗口。英伟达新一代芯片迭代周期缩短至1年，AI基础设施只有3～5年的折旧周期。而部分云厂商将AI芯片折旧年限拉长至6年（芯片实际有效迭代年限仅2～3年），这种会计错配在短期内掩盖了产能过剩，潜在风险却不容忽视。 如果地方政府以“替代房地产”的心态推动AI投资，不仅难以达到预期效果，反而可能复制“正确方向被过度投资”的历史路径，形成新的产能过剩和债务风险。 三、政策应推动地方AI布局从“建得快”转向“用得好” 治理AI基础设施的“过剩倾向”，关键不在于叫停产业发展，而在于重构地方政府的行为激励，推动从“建得快”转向“用得好”。 第一，建立算力利用率监测与分级预警机制。设定利用率低于40%为黄色预警、低于30%为红色预警，对预警地区暂停新建审批，并核减下一年度专项债额度。将算力利用率、上架率、单位算力收入等指标纳入地方政府专项债券项目绩效评价，作为后续发债额度分配的硬约束。此外，提前建立电子产业链库存先行指标监测体系。 将芯片库存周转天数、服务器订单能见度、PCB订单变化等纳入月度监测，为政策应对争取时间窗口。 第二，引导地方政府合理规划有关财政补贴。由国家发展改革委、财政部和工信部共同牵头，防止各地以补贴形式进行重复建设竞赛。对跨区域重复布局明显的算力项目，建立省级层面统筹审批制度，探索“共建共享”模式，依托“东数西算”工程和全国一体化算力调度平台促进跨区域协同，避免各自为政。 第三，从“规模考核”转向“效率考核”，把政策资源更多投向行业应用、模型落地和数据要素市场培育。增加实际使用率、商业收入、本地就业带动率、消费溢出效应等“软指标”。对“重建设轻运营”导致财政资金沉淀予以问责；同时，对主动压减无效算力项目、及时止损的地区给予正面激励，扭转“多上项目才是政绩”的惯性。 第四，优化融资工具约束。对算力项目专项债发行实行“收益自平衡”要求，禁止以一般公共预算兜底；引导金融机构对算力项目贷款开展专项压力测试，防范城投平台隐性债务扩张，守住不发生系统性风险的底线。 四、通过AI拉动消费应该成为产业重要发展方向 当前AI投资另一个潜在风险是对于消费的抑制作用。以算力投资为例，它以“重基建、轻民生”的方式间接抑制消费潜力释放——各地每年拿出数千万到数亿元算力券和建设补贴（北京1亿、深圳1.29亿、湖北5000万等），这些资金若用于消费券、以旧换新、民生补贴，对消费的撬动效应可能大得多。此外，AI对就业的结构性替代风险也不容忽视。据世界经济论坛《未来就业报告（2023）》预测，到2027年，全球将有约8300万个岗位被技术淘汰，同时创造约6900万个新岗位，净减少约1400万个。被替代的客服、文员等岗位与新增的AI训练师等岗位技能要求完全不同，短期内必然造成结构性失业和收入下降，收入断层将直接传导至消费端。这意味着，如果地方政府仅仅将政策资源投入AI基建，忽视了对需求端的培育和支持，不仅难以拉动消费，反而可能在过渡期对消费形成拖累。从本质上看，AI当前仍然是生产力工具，新生产工具带来旧业态的凋零进而产生就业问题在历史上反复出现。综合来看，一旦全球AI资本开支周期逆转，地方经济可能面临“出口回落、投资沉淀、消费收缩”的三重下行压力，而地方政府和城投平台若已深度介入算力投资，产业周期风险还可能转化为财政和金融风险。 尽管AI对于传统就业有着较大的冲击，而且目前直接消费场景较少，但耐心培育AI相关消费，努力缩小挤出效应仍然是必由之路。一是应防止算力投资对消费的挤出，在算力补贴与消费刺激之间做好平衡，根据现有数据测算两者的经济效应，用事实说话，按最优可能配置资金使用。二是同步关注AI就业替代风险，对AI替代集中的行业（客服、文案、数据分析等）建立就业监测和转岗培训机制，防止结构性失业传导至消费端。三是发挥投资与消费的协同作用，为新业态消费创造条件。例如加速推进6G通信技术的研发与投资，为未来可能的AI消费提供良好的基础设施支撑。要加快高端技术和算力设施的建设，研究低端技术及算力与新兴消费业态兼容的可能性，为过剩算力寻找空间。四是把握好当前全球AI投资窗口期，尽力发挥AI投资的乘数效应，带动就业、消费快速增长。 综上所述，AI是当前最具潜力的生产力革新工具，发展AI基础设施本身没有错。回顾过去，光伏、集成电路等行业“一哄而上”导致产能过剩、全行业亏损的教训殷鉴不远——方向正确不等于速度正确、规模合理。地方政府应当把精力从“建了多少算力”转向“用了多少算力、创造了多少真实价值”，以效率为导向、以应用为抓手，让AI投资真正服务于实体经济需求，在全球AI周期波动中守住地方财政与金融安全的底线。 （作者盛松成系中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问；汪恒系宁波财经学院会计学院讲师；龙玉系中欧陆家嘴国际金融研究院研究员） （本文仅反映作者观点，不代表所供职机构意见）

2026-8-29 : 随着今年增值税法落地，一些征税细节问题逐步明晰，最新的一项关乎非应税交易抵税。 8月28日，财政部 税务总局公开《关于明确非应税交易等增值税有关事项的公告》（下称《公告》），其中明确了非应税交易能否抵税细节。 《公告》第一条明确，纳税人有下列六种情形的，不属于增值税法实施条例第二十二条所称不得抵扣非应税交易，对应的进项税额可以按规定从销项税额中抵扣。 这六种情形包括：作为被保险人获得保险赔付；接受货币性资产或者非货币性资产捐赠；因合同未履行且未发生应税交易而取得违约金等收入；无偿提供服务（不含无偿转让金融商品）；转让因自身发生应税交易取得的与之相关的应收账款等债权（不含有价证券）；按照有关政策规定取得，且与其销售货物、服务、无形资产、不动产的收入或者数量不直接挂钩的财政补贴。 上海国家会计学院副教授葛玉御告诉第一财经，增值税法引入一个重要概念——不得抵扣非应税交易，其范围到底包括哪些备受关注，直接影响市场主体的进项抵扣、税务合规。此次《公告》的一大亮点就是对这一范围进行了明晰。 上海财经大学公共政策与治理研究院院长田志伟对第一财经表示，上述6项不属于增值税的应税范围，此前为了获得这6项收入，相关的进项税额能否抵扣有不同看法。而《公告》从法律上解决确定了上述6项虽然不是增值税的应税范围，但相关进项税额可以抵扣。 《公告》还明确纳税人有下列4种情形的，属于增值税法实施条例第二十二条所称不得抵扣非应税交易，对应的进项税额不得从销项税额中抵扣。 这4种情形包括：销售货物、服务、无形资产、不动产不属于增值税法第四条在境内发生应税交易所列情形的；有偿转让股权（不含有价证券）；持有股权（不含有价证券）取得的股息红利和持有股份公司普通股（含有价证券）取得的股息红利；货物期货交易（不含实物交割环节）。 葛玉御表示，根据上述要求，一些企业等为转让股权而请事务所审计、评估取得的审计费、评估费进项税额就不能抵扣了，已经抵扣的需要进项转出。

2026-8-29 : “区别于传统的将AI进行简单集成，人工智能大模型已从辅助工具升级为重塑行业范式的核心驱动力。”8月28日下午，邮储银行（601658.SH，01658.HK）副行长兼首席信息官牛新庄在2026年中期业绩发布会上回答第一财经记者提问时提到，截至目前，该行已落地超370个大模型应用场景，日均大模型调用超千万次，日均输入输出词元超过300亿。 记者注意到，2025年年报中，邮储银行落地的大模型应用场景是260个，半年报数据还是“日均大模型调用超600万次，日均输入输出词元（Token）超百亿”，短短2个月，又有进一步提升。 AI浪潮中，银行业的数字化竞赛也进入关键阶段，各家打法不一，成本与成效是主要考虑。据牛新庄介绍，由邮储银行联合华为发布的“邮智”金融行业大模型，不仅能够精准匹配金融业垂直细分场景的专业化需求，还能大幅降低银行业大模型应用成本。 “通过重构模型架构、压缩模型参数规模、优化推理框架工程等技术，模型上线周期由两周缩短到一天，缓存占用整体下降约72%，推理成本最高节省超87%，为银行大模型低成本、高效率、集约化部署提供了全新的技术路径。”牛新庄说。 2025年，邮储银行提出构建“AI2ALL”数字生态，其中“2”代表人工智能对内对外的双向赋能，融入内部经营和外部服务全流程。牛新庄举例说，在零售客户服务方面，该行通过打造零售营销智能体，动态生成个性化营销方案，上半年已触达5400万邮银高潜客户；对公领域则落地智能产业链展业助手，规划建设十余个场景智能体，辅助对公开户超6000户，授信超2000户，授信金额近3100亿元。 经营管理方面，该行已将AI深度嵌入识别、审核、风控等运营管理的关键节点，运营中心单据智能识别替代手工录入比例达90%以上，小邮助手智能问答占总问答量的比例超98%，防电诈模型预警账户风险分析效率提升近30%。此外，通过构建贯穿前中后台的智能信贷支撑体系，尽职调查效率提升超50%。 邮储银行当天发布的财报数据显示，报告期内，该行实现营业收入1924.82亿元，同比增长7.26% ；其中利息净收入1471.47亿元，同比增长5.82% ；非利息净收入453.35亿元，同比增长12.25%。实现净利润516.71亿元，同比增长4.57%。

2026-8-29 : 8月28日晚间，市值超2000亿元的光伏逆变器及储能龙头阳光电源（300274.SZ）披露2026年半年度报告。公司营业收入309.12亿元，同比下降28.99%；归属于上市公司股东的净利润52.59亿元，同比下降32.01%。公司认为，净利润同比下降主要系收入规模下降。拆分季度来看，2026年第一季度，公司实现净利润22.91亿元，第二季度实现净利润29.67亿元，据此计算，公司第二季度净利润环比增长29%，盈利端呈现环比修复态势。公司营收净利双降，但毛利率逆势提升。报告期内，公司实现毛利率35.92%，同比提升1.56个百分点，主要系公司产品结构优化。记者注意到，公司逆变器及储能系统业务的毛利表现分化。细化来看，公司光伏逆变器等电力电子转换设备业务毛利率为42.72%，较上年同期提升6.98个百分点，储能系统业务毛利率为32.43%，较上年同期回落7.49个百分点。公司表示，储能毛利率主要受碳酸锂价格波动、汇率波动及市场结构影响。阳光电源在财报中分析，国内光伏市场因收益率下滑，部分区域因消纳压力暂缓新增并网审批、特高压建设缓慢等因素影响，短期光伏装机同比下滑，但海外光伏市场保持稳步增长态势。储能方面，在全球可再生能源渗透率进一步提升、收益机制逐步完善、AIDC配储等因素驱动下，全球储能需求继续保持增长态势。根据第三方机构数据，报告期内，全球新增光伏装机177GWac，同比下降43%；全球锂电储能装机容量140GWh，同比增长30%。另外从区域结构来看，海外业务已成为阳光电源的绝对核心营收来源，今年上半年其海外市场营收占比进一步提升。2026年上半年，公司海外地区（含港澳台）收入226.90亿元，同比下降10.59%，但营收占比从58.30%大幅提升至73.40%；中国大陆收入82.22亿元，同比减少54.71%，占比降至26.60%。业务布局上，公司除光伏逆变器、储能系统等传统新能源电源设备研产销，也在推进 AIDC（人工智能数据中心）电源业务，布局固态变压器等面向算力场景的电源产品及解决方案。报告期内，公司与东阳光、中联数据签署战略合作暨框架采购协议，并携手阿里云成立“绿色Token联合创新中心”。值得注意的是，在半年报管理层讨论与分析的风险提示部分，政策与地缘贸易风险为首个被提及的风险点。阳光电源表示，近年来，地缘政治博弈加剧，部分国家可能出台针对中国新能源产品的贸易限制措施，如加征额外关税、设置本土化采购比例门槛等要求，公司可能面临成本压力与准入难度。同时，新能源行业的市场空间和发展节奏受各国政府支持政策的强度与连续性影响较大。若部分国家大幅削减或提前终止对光伏、风电、储能等领域的补贴、税收优惠、可再生能源配额或并网保障等政策，将直接抑制当地市场需求，延缓项目投资进度。此外，公司还提示，若出现电池产品增值税出口退税率下调、征收消费税等政策变动，也会带来产品毛利率下行的潜在风险。二级市场方面，今年以来公司股价整体承压，年初至今累计下跌42.61%。昨日阳光电源股价跌超12%，股价跌破百元；截至今日收盘，股价微跌1.16%至97.69元/股。

2026-8-29 : ST海王（000078.SZ）控股股东海王集团收到限期还款“最后通牒”。若10个月内不能归还占款，ST海王将触发规范类退市。截至目前，海王集团非经营性占用公司资金本金余额12.56亿元。 8月28日晚间，深圳市海王生物工程股份有限公司（下称“ST海王”）公告称收到《深圳证监局关于对深圳市海王生物工程股份有限公司、深圳海王集团股份有限公司采取责令改正措施的决定》（下称《决定书》）。 深圳证监局对ST海王、海王集团采取责令改正的监管措施，由此，留给ST海王的时间最多还有“6+2+2”，也就是10个月。按照规定，所有占用资金需在收到《决定书》之日起6个月内归还，若未在要求期限内完成整改，深交所将对公司股票实施停牌，停牌2个月后仍未完成整改的，将被实施退市风险警示，此后2个月仍未完成整改，将被终止上市。 截至6月末，ST海王有股东14.96万户。业内人士告诉第一财经记者，监管出手责令整改，上市公司退市压力倍增，将倒逼资金占用方尽快归还占款，保护广大中小投资者合法权益。 监管出手，倒逼控股股东加速还款 争取2026年12月底之前还款，这是海王集团对还款期限的最新表态。 8月28日晚间，ST海王披露了资金占用的详细信息。根据公告，海王集团与长春市金伊医疗器械有限公司（下称金伊医疗）、长春市感通贸易有限公司（下称长春感通）多年存在业务合作关系及资金拆借往来，截至2025年底，海王集团欠付金伊医疗、长春感通13.09亿元。2025年9月、12月金伊医疗、长春感通自身银行贷款被贷款行收贷，需要大额资金归还银行贷款，因此要求海王集团偿还前期借款以归还贷款。 海王集团原计划依托旗下资产变现快速回笼资金，以全额归还海王集团自金伊医疗、长春感通的借款，并且已与多家第三方资本就旗下资产变现事宜进行了深度洽谈。后因海王集团相关既定合作项目暂缓推进，导致海王集团旗下资产变现事项进程搁置，海王集团也因此无法按预计时间归还金伊医疗、长春感通借款。 “由于海王集团与金伊医疗、长春感通存在资金拆借往来，并且海王集团未按预计时间归还金伊医疗、长春感通借款，金伊医疗、长春感通面临贷款行收贷的还款压力，因此在协助海王生物获取12.95亿融资的同时要求海王生物为其提供短期的临时性资金周转协助。”ST海王披露称，为金伊医疗、长春感通提供财务资助后，相关款项直接划转至金伊医疗和长春感通账户，并未划入海王集团账户，但客观上形成了海王集团对公司的变相资金占用。 值得注意的是，上述事项并未及时履行审议程序及信息披露义务，直到今年4月底才进行了追认并披露。 在深圳证监局出手后，海王集团同步公布了《关于解决对海王生物资金占用问题的整改计划》（下称《整改计划》），并表示，将全面启动多项资金筹措方案，多管齐下，确保不晚于2026年12月31日彻底解决对公司的资金占用问题。 资金主要来自两个方面。一是产业基金合作。海王集团称，正同步与多家相关合作方进行合作洽商，拟联合战略合作方及地方政府产业投资平台，共同发起设立产业基金，该基金成立后拟用于受让海王集团持有的相关资产。“将根据各方推进效率及资金到位情况择优确定合作方案，积极推动基金落地。”海王集团称，目前相关方案正在积极推进中。 二是资产质押、股权变现。海王集团称，计划通过资产质押、持有的股权资产变现等方式筹措资金，同步推进上述工作，进一步拓宽资金来源渠道，为按期偿还款项提供保障。 业绩大降，ST海王经营压力依然突出 ST海王于1998年在深交所上市，是老牌医药上市公司。近年来公司经营压力持续加大，主业进一步萎缩。财报显示，今年上半年公司实现营业收入112.99亿，同比下滑两成，归属于上市公司股东净利润为-2.04亿，去年同期为盈利0.32亿，变动幅度超过700%。 ST海王2025年内部控制遭审计机构出具否定意见，而从半年报来看，公司担保占用问题仍十分突出。上半年审批担保额度60.76亿，实际发生32.76亿，全部担保余额占公司净资产的比例高达356.31%。而且仅上半年已处理完毕的违规担保就有十笔，总额19.06亿，占最近一期经审计净资产的186.30%。 ST海王表示，已就上述12.56亿资金占用事项与海王集团、金伊医疗、长春感通进行沟通，并发出书面督促函，确保于2026年12月31日前彻底解决资金占用问题。同时，公司将进一步加强内控管理，完善资金管理制度，强化对外财务资助及担保事项的审批程序。

2026-8-29 : 今年以来，资本市场板块迅速轮动中，险资如何穿越周期、权益投资如何抵御风格切换带来的净值波动，成为行业共同面临的挑战。 对于长期坚持核心股息价值策略的中国太保（601601.SH，02601.HK）而言，这一挑战尤为直接——上半年，中国太保未年化综合投资收益率同比回落0.6个百分点至1.8%。 在8月28日的中国太保2026年中期业绩发布会上，管理层坦言经历了一次“实战性压力测试”，上半年核心股息价值策略遭遇“逆风”，但强调这是阶段性压力，并对下半年权益市场的策略修复与应对给出了明确判断。 除了投资策略之外，中国太保上市以来首次实施中期分红同样引发市场关注。针对市场关注的投资策略、股东回报及未来经营发展，太保管理层在会上逐一回应。 综合投资收益率阶段性承压 半年报数据显示，截至上半年末，中国太保管理资产规模首次突破4万亿元，较上年末增长4.8%。从投资业绩来说，该公司上半年未年化总投资收益率同比提升0.1个百分点至2.4%。不过，其上半年的未年化净投资收益率及综合投资收益率分别同比下降0.2个及0.6个百分点，至1.5%及1.8%。 “上半年太保的净投资收益率下降，其实完全在我们的预期之中。”中国太保副总裁、财务负责人苏罡在业绩发布会上说，该指标下降由高息存量资产到期、新增资产收益率降低以及资产规模扩张所致；总投资收益率小幅上行则来自于战术配置。 相对于上述两个投资指标，苏罡坦言，上半年中国太保的综合投资收益率在同业比较中面临“相当大的压力”，“可以说是经历了一次实战性的压力测试”。 Choice数据显示，上半年，中证红利指数累计下跌8.75%，其中从3月中旬的高点回撤了近16%。苏罡说，尤其是二季度极致分化行情下，中国太保一直以来坚持的核心股息价值策略处于“极度逆风状态”，至少在四个维度上面临压力：第一，公司长期底仓板块风格与K型市场分化不完全同步；第二，A、H股均衡布局遭遇上半年A股强、H股弱的环境；第三，股票投资为主、基金为辅的主动管理投资结构和基金抱团行情不匹配；第四，公司坚持在偿付能力约束下寻找投资组合的有效牵引，因此权益配置预留回撤缓冲空间。 “但是我们认为这是暂时的、阶段性的压力，并不代表公司长期情况。”苏罡说，一方面，净投资收益率、总投资收益率和综合投资收益率各有侧重，短期难以做到三者都领先的状态，目前中国太保优先考虑净投资收益率，其次会结合总投资收益率和综合投资收益率；另一方面，由于各家保险公司负债结构、偿付能力等各不相同，会使得投资策略差异较大，简单比较各家险企的收益指标并不客观全面。 不过，苏罡也坦言，在板块快速轮动，特别是K型分化行情中，中国太保现有核心策略确实存在弹性不足问题，未来会持续跟踪市场长期趋势，强化权益卫星策略，灵活发挥内外部管理人优势，通过市场化基准来继续提升优势风格战术。 苏罡表示，7月以来，权益市场风格快速大幅度切换、板块持续轮动，成长与价值风格趋于再平衡，中国太保的核心股息价值策略迎来持续修复；H股市场回暖亦利好公司均衡市场布局，基金极致抱团带来的不利影响也有所弱化，对公司投资业绩形成正向作用。 对于全年的投资业绩，苏罡认为，A股市场各个板块表现会更加均衡，盈利驱动依然是挖掘配置性机会的基础因素，配置需求会推动基本面良好和高景气度板块的表现，而H股股息回报的相对优势也会进一步促进A、H两个市场之间的均衡，这些都对中国太保的核心股息价值策略较为有利。对于权益配置比例，中国太保也将继续保持有节奏的提升。 构建一年两次常态化分红机制 今年中国太保半年报的一大看点，是打破往年仅年度分红的惯例，首次推出中期分红。根据半年报信息，中国太保的首次中期分红将按每股0.42元（含税）进行现金股利分配，共计分配约40.41亿元。 苏罡在业绩发布会上表示，今年中国太保主动优化了分红节奏，首次实施中期分红，目的是想构建一年两次的常态化分红机制。 根据苏罡介绍，中国太保在年度分红政策的框架内，以营运利润为锚，综合考虑偿付能力的约束、盈利状况以及投资者回报要求，来合理设置中期分红和末期分红的比例，进而确定了当期的中期分红具体金额。 据他测算，此次公司中期分红以营运利润计算的分红率为19%，以净利润来计算则为13.1%，在同业中处于较高水平。 对于全年分红展望与未来趋势，苏罡表示，中国太保的中长期分红方针政策具有一贯性，即以营运利润为锚，以投资正向贡献而增加股息为主，兼顾偿付能力约束来确定分红水平。作为分红基础的营运利润驱动因素是寿险合同服务边际摊销以及产险的承保利润等。基于中国太保稳健经营的风格，预计未来几年公司营运利润能够保持持续增长。而每个年度的每股现金分红额，从趋势上看与营运利润的长期表现将保持一致。 下半年从三方面发力 谈及中国太保下半年的整体发展机会与趋势，中国太保总裁赵永刚在业绩发布会上称，当前中国保险业发展变化复杂，但整体保持稳健发展态势，在服务实体经济、民生保障等方面正迎来新机遇。 具体来说，从人身险来看，寿险产品已成为居民财富配置的重要工具，浮动收益型产品的热销推动了行业负债成本的持续优化；从财产险来看，新能源车险成为车险保费重要支撑，新质生产力的发展与绿色转型进一步彰显保险业作为“经济减震器”和“社会稳定器”的作用；从投资端来看，随着权益市场结构性分化，投资收益波动显著加大，对利润影响明显增加；从监管环境来看，强监管、严监管持续深化，有力引导行业实现长期健康高质量发展。 赵永刚表示，基于上述市场情况，中国太保下半年将重点从三方面发力。 首先，在抢抓新机遇方面，重点布局科技创新、绿色发展、航运安全等重点领域；同时持续深耕健康养老保障类重点人群，培育新的增长机遇。其次，在聚焦主业方面，寿险需推进客户分层分类经营，统筹协同产品与渠道策略，推动价值持续增长；产险需在稳固传统业务基本盘的基础上把握低空经济、商业航天等重点赛道先机，促进新旧动能转换；投资端需贯彻《保险公司资产负债管理办法》，优化资产负债联动长效机制，丰富资产配置策略。另外，需进一步推进“大康养、人工智能+、国际化”三大战略，加快产品创新、模式优化，做优做强境外财险、寿险、资管机构，发挥香港作为跨境连接桥头堡与业务创新策源地的作用，同时加快人工智能高价值场景研发与规模化推广，推进数字化转型。 （实习生赵翌彤对本文亦有贡献）

2026-8-29 : 日前，寿险“一哥”中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”）披露中期业绩，2026年上半年，中国人寿实现总保费5366.34亿元，首年期交保费首次半年度突破千亿元；实现新业务价值（NBV）381.67亿元，同比大增33.7%；资产端受权益市场行情带动，总投资收益率达5.58%，较上年同期上升229个基点，实现总投资收益3145.04亿元，推动归母净利润同比大涨228.6%。 在寿险行业实施新会计准则之后，交易性金融资产浮盈或浮亏直接计入当期损益，放大了利润的短期波动。 对此，在8月28日上午举行的中国人寿2026年中期业绩发布会上，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，中国人寿坚持长期价值经营理念。在新准则下，大部分投资资产以市价来计量，短期收益波动体现的是时点性、阶段性，并非公司经营质效和长期投资能力的变化，同时，资本市场短期波动往往也蕴含着布局的机遇。作为耐心资本不仅要有承受波动的定力，更要有把握机遇的能力。 刘晖介绍，公司近20年平均投资收益率为5.15%，投资收益的稳健性和应对波动的举措根植于对长期战略和专业统筹的坚持和把握。“我们始终以长期视野来看待资本市场，不因短期波动而改变战略方向和既定策略，同时，我们严守投资纪律，及时做好战术再平衡。”刘晖称。 据悉，中国人寿目前服务实体经济的规模已经超过6万亿元，在投资总资产中占比超过80%。新质生产力是公司近年来加大布局的领域。 据刘晖介绍，新质生产力领域是未来最有条件形成差异化回报的重要增长极。公司投资新质生产力年均复合增速达30%，投资规模超过5400亿元。公司采用了股权直投、PE基金、母基金、并购基金、S交易等多元股权投资模式来服务新质生产力的发展，所投产品中也涌现了长鑫科技这样的上市企业，同时，前瞻性地布局一批具有潜力的企业，如强脑科技等。未来，公司在新质生产力的布局将推进体系化的配置，在方向上，持续加码人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源和新基建等核心赛道。 “公司将以战略视角统筹新质生产力的投资，关键不在于单一项目上市带来的爆发式财务回报，而在于我们对于核心赛道和优质企业的持续发现和长期持有，不以短期波动论得失，不以单一项目成败定成效，我们要做的是科创企业的‘长期合伙人’。”刘晖称。

2026-8-29 : 8月28日，兴业银行举行2026年半年度业绩说明会，包括兴业银行行长陈信健等在内的多位高管出席，围绕上半年经营业绩、净息差走势、资产质量等市场关切话题与投资者展开交流。 陈信健表示，近年来，银行业面临“低利率、低息差”挑战，兴业银行坚定保持资产合理增长，筑牢发展基础；推动负债成本下降，稳住收入基本盘；拓展中间业务收入，挖掘新的收入增长点；加强投入产出管理，向管理要效益，实现经营总体平稳。 营收微降、利润承压的原因 半年报数据显示，截至6月末，兴业银行总资产达11.46万亿元，较上年末增长3.31%。上半年实现营业收入1101.77亿元，同比下降0.25%；实现净利润411.31亿元，同比下降4.66%。 针对营业收入下降，陈信健在业绩说明会上阐释，营业收入略有下降，主要是一季度资产重定价规模较大，对息差形成阶段性拖累。 他说，二季度，兴业银行进一步压降负债成本，加大优质信贷投放，息差降幅较一季度收窄3个基点，同时，利息净收入降幅1.29%，较一季度收窄0.84个百分点，两个指标均有所回升，推动营业收入降幅较一季度收窄0.81个百分点。 展望下半年，陈信健表示将继续推动相关工作，息差降幅有望持续收窄，营业收入表现有望更好。 对于利润，陈信健坦言，上半年净利润出现一定降幅，原因主要是零售业务新发生不良和减值准备有所增加。他详细解释称，今年兴业银行对部分信用卡协商分期客户实施更为审慎的风险分类认定标准，增加了新发生不良和减值准备，但也进一步做实了风险资产分类。“近年来信用卡业务风险加快暴露，转型工作也初见成效，正朝着健康发展的轨道前行。”他说。 关于中期分红事项，陈信健表示，银行始终高度重视股东回报，去年赎回成本较高的优先股，节约近20亿元的股息支出，上半年归属于普通股股东的净利润与去年同期基本持平，对中期分红的基数影响不大。 “过去十年，兴业银行持续提高分红比例，今后仍将努力保持这样的趋势。”陈信健说。 预计全年净息差降幅有望持续收窄并企稳 净息差走势是本次业绩会上投资者最为关心的话题之一。数据显示，上半年兴业银行净息差为1.60%，虽同比下降15个基点，但降幅较一季度收窄了3个基点。 兴业银行计划财务部总经理林舒表示，净息差降幅收窄主要是两方面原因：一是贷款收益率降幅收窄。1～6月贷款收益率为3.32%，同比下降41个基点，降幅较一季度的48个基点收窄7个基点，这是净息差收窄的主要原因。二是负债成本持续优化，兴业银行持续加强负债“优结构、降成本”管控，同时定期存款重置效应继续释放，上半年存款平均付息率为1.42%，同比下降34个基点，较一季度下降2个基点；同业存放平均付息率1.48%，同比下降28个基点，较一季度下降5个基点。资产负债两端发力共同支持净息差降幅收窄。 展望全年，林舒表示，预计全年净息差降幅有望持续收窄并企稳。其中，在负债端要把握好长定期存款置换的有利条件，下半年将有超过2000亿元的三年以上定期存款到期，这部分存款置换后有望进一步节约负债成本。同时，针对结构性存款、大额存单、长期定期存款等相对高成本品种，通过强化额度及占比管理推动存款成本改善。资产端则围绕现代化产业体系建设深耕产业金融，持续推动贷款规模合理增长和结构优化。 不良率保持稳定、零售风险仍为防控重点 资产质量方面，截至6月末，兴业银行不良贷款率为1.08%，与年初保持稳定。新发生不良资产同比减少36亿元。 兴业银行首席风险官赖富荣表示，从各业务板块来看，不良生成呈现分化态势，对公房地产和地方政府融资业务不良生成趋缓。其中，房地产业务去年以来出现好转趋势，今年上半年对公房地产新发生不良同比大幅下降；地方政府融资业务风险收敛同样比较明显，兴业银行2026年上半年没有新增不良。 但在服务新旧动能转换过程中，对公业务也呈现出两类新风险特征，赖富荣介绍，一是传统产能利用低、高杠杆领域存量风险仍需持续消化，房地产、老基建等历史遗留项目存量化解周期较长；二是新能源、高端制造等新兴领域业务技术迭代快、周期波动大，部分中小微企业、科创企业现金流稳定性偏弱，带来一定潜在新增风险。 另外，零售端风险管控压力依然存在。赖富荣特别提到，在信用卡方面，今年兴业银行对部分协商分期客户实施更为审慎的风险分类认定标准，加速潜在风险暴露，新发生不良有所增加。“但这有利于进一步夯实信用卡资产质量基础，预计全年信用卡不良水平相较去年会有所抬升。零售贷款方面，经营贷风险压力较为突出，按揭贷款风险也有所上行，但整体抵押保障充足。”他说。 展望下半年，赖富荣表示，兴业银行资产质量将保持在合理波动区间，但不同板块分化格局还会延续。对公房地产、地方政府融资业务两大重点领域新发生不良有望继续保持低位，存量风险稳步化解。零售业务仍是接下来风险防控的重点，新发生不良管控压力还会持续一段时间。 将产业金融作为未来五年的战略重点 值得注意的是，兴业银行新一轮五年规划提出重点围绕产业金融谋篇布局，今年上半年产业贷款的发展质效较为明显，半年报显示，在公司贷款中，产业金融贷款余额2.63万亿元，较年初增加1552亿元，成为贷款增长的重要驱动力。同时，“科技+产业”“绿色+产业”贷款余额分别达1.09万亿元、7716亿元。在产业金融的融合推动下，兴业银行科技金融、绿色金融贷款余额分别达1.24万亿元、1.21万亿元，分别较年初增长12.98%、9.63%，增速快于总体贷款增速。 陈信健介绍，近年来，兴业银行围绕“地产—基建—金融”旧三角循环向“科技—产业—金融”新三角循环转变的大势，强化“区域+行业”经营，在产业金融上积累了较多经验。当前，国家将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在“十五五”规划战略任务之首，为兴业这家以对公见长的银行提供了新的发展机遇。 “我们已明确将产业金融作为未来五年的战略重点，以产业为轴，既服务好单个企业，更服务好企业所在的产业链、供应链、资金链、股权链和人才链，进而带动资产、负债、客户、营收的持续增长和结构优化，实现整体经营提质增效，打造一流价值银行。”他说。

2026-8-29 : 周五，全球农产品价格延续上涨行情，芝加哥小麦、玉米期货再度刷新三年新高。地缘政治因素，叠加天气、旺盛需求和投机资金，进一步给各品种带来上涨压力。 天气冲击美国玉米产区 周五，玉米期货收高0.15%，报511.01美分/蒲式耳，盘中冲高至541.25美分，创下2023年7月以来新高。8月单月涨幅超过13%，有望走出2021年4月之后表现最好的月份。 北半球正遭受极端天气 + 厄尔尼诺的联合冲击。本轮玉米上涨，很大程度源于市场对美国作物供应的担忧、产量前景转弱。Barchart大宗商品数据研究主管威廉?奥斯纳托表示：“从8月初至今，市场的共识是实际供应量要低于月初的预期。”与此同时，美国农业部8月 WASDE 报告下调玉米单产预估，下调幅度超出交易商预期，单产预估下调2.3蒲式耳/英亩，至180.7蒲式耳/英亩。 除此之外，Pro?Farmer 全美作物巡查的实地调研结果也进一步打压作物前景：美国多地6月雨水过量，7 月又遭遇极端高温，对玉米造成损害。美国农业部 USDA 作物进度周报显示，截至8月23日当周，玉米优良?优秀占比下降3个百分点，降至57%。“虽然7月末、8 月初已经过作物生长关键峰值期，但此时恶劣天气依旧会对产量造成冲击。”奥斯纳托称。美国玉米主产带东部多个地区8月降雨过量，作物生长后期玉米真菌病害风险上升。 AgMarket.Net联合创始人兼首席运营官吉姆?麦考密克表示，全球本就供给紧张，因此美国作物的隐患变得格外受重视。“原本市场指望美国粮食来托底全球供给。而现在美国产出前景存疑，市场已经进入定量配给式定价模式。” 奥斯纳托称，相比美国本土作物，欧洲今夏大范围极端高温干旱对欧洲玉米产量的冲击属于次要因素。欧洲出口需求旺盛，进一步挤压本已紧张的供给。USDA 报告将美国玉米出口上调7500万蒲式耳至33亿蒲式耳，反映全球需求走强、乌克兰出口受限。不过奥斯纳托表示，乌克兰玉米出口扰动对玉米行情的影响远不如小麦，一部分风险已经提前被市场定价。 黑海供给中断扰动小麦 芝加哥期货交易所（CBOT）成交最活跃小麦合约本周收涨23.25美分，报7.66美元 / 蒲式耳，创 2023年2月以来高点，年内小麦期货涨幅已经突破50%。 和玉米不同，小麦上涨直接由全球供应扰动主导。黑海地区俄乌局势紧张，近几周双方相互打击，俄乌港口粮食装船作业近乎停滞，市场对于黑海航运能够快速恢复的预期彻底降温。俄罗斯与乌克兰合计占全球小麦出口总量四分之一以上，该地区供应中断的担忧成为价格上涨的核心催化剂。 俄罗斯是全球头号小麦出口国，货源常常主导全球定价。亚速海作为黑海的重要附属水域接连遇袭，黑海粮食码头、油轮、航运船只安全无法保障，航运企业甚至很难为船只买到保险，俄罗斯8月小麦出口同比预计下滑超 50%。奥斯纳托表示：“驱动市场的是预期发生改变；黑海外运能力遭到实质性破坏，俄罗斯小麦出口将减少数百万吨。” Price Futures Group 副总裁杰克?斯科维尔表示：“整体来看，俄罗斯似乎无意退让、重启粮食出口。”交易商称，周四晚间罗马尼亚附近黑海海域一艘商船遇袭沉没，再度把市场注意力拉回该区域航运战争风险。 天气也进一步给小麦供给增加压力。严重热浪导致欧洲小麦产量大约减少800?1000万吨；美国得克萨斯、俄克拉何马、堪萨斯的硬红冬麦也因干旱减产。 除了基本面供需，价格创出多年高位本身也会吸引增量买盘。奥斯纳托称：“当合约刷新多年新高，动量交易、程序化资金就会进场做多。基本面逻辑叠加量化资金，多重因素交织推高行情。”

2026-8-29 : 【品大事】 阿科力：万吨级聚醚胺生产线停产检修60天 阿科力公告，公司将于2026年8月29日起对万吨级聚醚胺生产线进行停产检修，预计时间60天左右。本次检修旨在确保生产装置安全有效运行，将对近期经营业绩产生一定影响，但有利于提升设备性能，促进公司长期良性发展。 金浦钛业：全资子公司收到检察院起诉书 金浦钛业公告，公司全资子公司南京钛白近日收到江苏省仪征市人民检察院送达的《起诉书》。 据介绍，本案由仪征市公安局侦查终结，以被告单位南京钛白、被告人姜明（时任南京钛白副总经理）、徐长海（时任南京钛白副总经理）、郭玉富（时任南京永威新型建材有限公司法定代表人）涉嫌污染环境罪，移送上述人民检察院审查起诉。 检察机关认为，被告单位南京钛白、被告人姜明、徐长海、郭玉富违反国家规定，非法倾倒、处置有害物质，后果特别严重，其行为触犯了经2011年《中华人民共和国刑法修正案(八)》修正的《中华人民共和国刑法》第三百三十八条、《中华人民共和国刑法》第三百四十六条的规定，犯罪事实清楚，证据确实充分，应当以污染环境罪追究其刑事责任。同案人何磊（时任南京钛白四车间主任）、彭安铮（时任南京钛白总经理）另案处理。 中金公司：拟向香港子公司中金国际增资42亿元 中金公司发布公告称，董事会同意公司以自有货币资金向全资子公司中国国际金融（国际）有限公司（简称“中金国际”）一次性增资42亿元人民币或其等值货币，并同意授权公司管委会及其授权人士确定及落实具体方案及办理相关手续。中金国际为中金公司境外子公司，为国际业务开展主体。 有研硅：拟收购山东有研艾斯及山东有研半导体部分股权 股票自8月31日起停牌 有研硅公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式向中国有研科技集团有限公司、德州汇达半导体股权投资基金合伙企业（有限合伙）购买山东有研艾斯半导体材料有限公司（简称“山东有研艾斯”）合计71.89%的股权；同时，公司拟以发行股份的方式向德州经济技术开发区景泰投资有限公司购买山东有研半导体材料有限公司（简称“山东有研半导体”）14.98%的股权。收购上述股权同步将募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。本次交易不会导致公司控制权发生变化。经公司申请，公司股票自8月31日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。 中坚科技：拟投资12亿元建设智能机器人产业化项目 中坚科技公告，经各方友好协商，公司及控股子公司上海桦之坚科技有限公司（简称“上海桦之坚”），与永康市人民政府签署了《智能机器人产业化项目投资协议书》，永康市人民政府围绕新兴产业体系，加快培育新质生产力，大力推动传统制造业向高端化、智能化方向转型，积极引进前沿产业项目，为智能机器人产业发展提供良好的政策环境与产业生态。上海桦之坚作为上述合作协议的具体执行主体，计划在永康市设立项目实施主体，投资建设智能机器人产业化项目，预计项目总投资金额12亿元。 金帝股份：拟投资建设液冷关键换热部件及高效散热模组总成智能制造等项目 金帝股份公告，公司子公司山东博源精密机械有限公司拟使用自有或自筹资金投资建设液冷关键换热部件及高效散热模组总成智能制造项目，总投资2.1亿元；公司子公司新思维智算科技（广州）有限公司拟使用自有或自筹资金投资建设液冷关键部件及集成式散热模组总成精密智能制造项目，总投资2.16亿元。 联创光电：公司股票可能被实施其他风险警示 联创光电公告，经自查，公司全资子公司江西联创光电营销中心有限公司及江西联创数智科技有限公司通过签订贸易协议并支付预付款项方式向控股股东实际控制的关联方付款，预付款项最终流向控股股东。由于控股股东出现债务危机，截至本报告期末尚有16.92亿元预付款项未退回，构成非经营性资金占用。据此，若公司控股股东未能在1个月内完成清偿或整改，公司股票将可能被实施其他风险警示。 万里石：控股股东及实控人胡精沛被中国证监会立案 万里石公告，公司控股股东、实际控制人胡精沛于8月28日收到中国证券监督管理委员会出具的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对胡精沛立案。 招商银行：审议通过AI算力投入中期规划的董事会议案 招商银行公告，董事会已全票审议通过关于AI算力投入中期规划（2027—2028）的议案。同日披露的招行中报显示，上半年该行持续夯实“云+AI+中台”智能化底座，建设大模型全栈技术体系，涵盖算力、模型、应用等方面，全面推动大模型应用落地。其中，上半年招行日均Tokens吞吐较上年增长超78%，落地领域模型256个，较上年末增长40%。 沃特股份：公司PTFE薄膜业务占公司整体营业收入的比例较小 沃特股份发布股票交易异常波动公告，2026年上半年，公司PTFE薄膜应用于PCB行业所产生的收入约为400万元，占营业收入比例约为0.37%，数据未经审计。公司PTFE薄膜业务占公司整体营业收入的比例较小，不会对公司经营业绩产生重大影响。公司生产的PTFE薄膜产品对应未来市场规模，以及其对公司经营业绩的影响均存在不确定性。 宇邦新材：控股股东、实控人筹划控制权变更事项 股票停牌 宇邦新材公告，控股股东苏州聚信源企业管理有限公司及实际控制人肖锋、林敏正在筹划有关公司控制权变更事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。公司股票于2026年8月31日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 道恩股份：拟收购江苏新橡91.4%股权 道恩股份公告，公司以自有资金3146万元收购北京新橡特种材料科技有限公司（以下简称“新橡科技”）和刘力持有的江苏北化新橡新材料科技有限公司（以下简称“江苏新橡”）91.4%股权。本次收购完成后，江苏新橡将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围内。同日，公司与北京新橡特种材料科技有限公司和刘力签署了《股权转让协议》。 【观业绩】 长鑫科技：上半年净利润776.05亿元 同比扭亏为盈 长鑫科技发布半年报，2026年上半年实现营业收入1503.1亿元，同比增长873.64%；归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，同比扭亏为盈。 一汽解放：上半年净利润3.06亿元 同比增长1459.16% 一汽解放披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入375.71亿元，同比增长33.81%；归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长1459.16%；基本每股收益0.0623元。 福达合金：上半年净利润3.1亿元 同比增长1146.56% 福达合金披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入43.99亿元，同比增长96.35%；归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，同比增长1146.56%；基本每股收益2.2887元。报告期内，销量增加及原材料价格上涨等导致产品单位售价上涨。 源杰科技：上半年净利润同比增长1212.2% 拟10派10元 源杰科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入9.25亿元，同比增长351.4%；归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，同比增长1212.2%；基本每股收益4.89元。公司拟每10股派发现金红利10元(含税)。报告期内，公司的电信市场业务实现收入1.48亿元，较上年同期增加48.63%。公司的数据中心业务实现收入7.74亿元，较上年同期上升640.29%。在人工智能技术发展持续拉动半导体激光器芯片需求增长的背景下，公司基于技术积累和产品性能，优化资源配置，提升资源投入效率和经营质量，数据中心领域销售额实现大幅度增长，成为公司重要的收入来源。 昭衍新药：上半年净利润7.48亿元 同比增长1126.8% 昭衍新药披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入7.04亿元，同比增长5.27%；实现归属于上市公司股东的净利润为7.48亿元，同比增长1126.8%；基本每股收益1元。报告期内，公司在抗体、小核酸、肽类及核酸类药物的项目签约量同比大幅增长，非人灵长类生殖毒性及致癌试验等高难度长周期试验亦保持稳定上升态势。 东方盛虹：上半年净利润45.0亿元，同比增长1065.1% 东方盛虹发布半年报，上半年营业总收入699.24亿元，同比增长14.79%；归属于母公司所有者的净利润45.0亿元，同比增长1065.1%；基本每股收益0.68元，同比增长1033.33%。第二季度营业总收入379.02亿元，同比增长23.83%；归属于母公司所有者的净利润30.68亿元，同比增长6705.16%。 普瑞眼科：上半年净利润同比增长500.71% 拟10派3元 普瑞眼科披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入16.02亿元，同比增长9.78%；归属于上市公司股东的净利润8810.88万元，同比增长500.71%；基本每股收益0.59元。公司拟每10股派发现金红利3元(含税)。 浪潮信息：上半年净利润29.52亿元，同比增长269.59% 浪潮信息发布半年报，上半年营业总收入843.79亿元，同比增长5.22%；归属于母公司所有者的净利润29.52亿元，同比增长269.59%；基本每股收益2.0101元，同比增长270.53%。第二季度营业总收入489.08亿元，同比增长46.72%；归属于母公司所有者的净利润23.47亿元，同比增长598.5%。 宏力达：上半年净利润2.91亿元 同比增长194.7% 宏力达披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入3.96亿元，同比增长2.84%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比增长194.7%；基本每股收益2.0943元。报告期内，公司对外股权投资产生的公允价值变动收益较上年同期大幅增长。 兴业银锡：上半年净利润同比增长184.42% 拟10派1元 兴业银锡披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入42.82亿元，同比增长73.13%；归属于上市公司股东的净利润22.63亿元，同比增长184.42%；基本每股收益1.2745元。公司拟每10股派发现金红利1元(含税)。报告期内，宇邦矿业产能逐步释放，矿产银产销量同比增长，同时公司受益于银、锡等主营矿产品市场价格同比上涨。 鼎胜新材：上半年净利润同比增长155.41% 拟10派1元 鼎胜新材披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入154.66亿元，同比增长16.17%；实现归属于上市公司股东的净利润4.8亿元，同比增长155.41%；基本每股收益0.52元。公司拟每10股派发现金红利1元(含税)。 万辰集团：上半年净利润同比增长156.58% 拟10派1.5元 万辰集团披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入348.36亿元，同比增长54.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为12.1亿元，同比增长156.58%；基本每股收益6.3021元。公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税)。2026年1—6月，公司共新增门店5814家，减少门店326家，截至2026年6月30日，公司门店数量为23802家。 中远海能：上半年净利润同比增长143.21% 拟10派2.8元 中远海能披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入151.46亿元，同比增长30.03%；归属于上市公司股东的净利润45.45亿元，同比增长143.21%；基本每股收益0.8315元。公司拟每10股派发现金红利2.8元(含税)。报告期内国际运输收入同比大幅上涨。 中国长城：上半年净利润3.12亿元 同比增长125.71% 中国长城披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入79.58亿元，同比增长25%；归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长125.71%；基本每股收益0.097元。报告期内，公司紧抓市场机遇，深耕计算终端、整机部件等核心业务，持续优化业务结构与产品矩阵，实现营业收入显著增长，毛利率稳步提升，为公司经营业绩提升提供核心驱动力。本期公司确认城市更新改造项目回迁房产收益，增加了当期利润。 盛和资源：上半年净利润同比增长135.24% 拟10派0.5元 盛和资源披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入87.59亿元，同比增长41.76%；归属于上市公司股东的净利润8.87亿元，同比增长135.24%；基本每股收益0.5058元。公司拟每10股派发现金红利0.5元(含税)。报告期内，受稀土产业政策和下游需求等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好，产品价格较上一年度涨幅较大。 宏景科技：上半年净利润同比增长127.43% 拟10派1元 宏景科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入18.43亿元，同比增长156.43%；归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长127.43%；基本每股收益0.6379元。公司拟每10股派发现金红利1元(含税)。报告期内，算力业务市场需求旺盛，算力相关订单规模持续增长，业务交付规模提升，拉动整体公司营业收入增长。 蓝色光标：上半年净利润2.11亿元 同比增长119.28% 蓝色光标披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入345.62亿元，同比增长6.80%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长119.28%；基本每股收益0.059元。公司2026年上半年出海业务占总收入的比例近85%，为290.79亿元。 紫光股份：上半年净利润21.67亿元 同比增长108.18% 紫光股份发布半年报，上半年营业总收入635.16亿元，同比增长33.93%；归属于母公司所有者的净利润21.67亿元，同比增长108.18%；基本每股收益0.7577元，同比增长108.22%。第二季度营业总收入355.31亿元，同比增长33.4%；归属于母公司所有者的净利润13.79亿元，同比增长99.18%。 TCL科技：上半年净利润38.08亿元 同比增长102.19% TCL科技发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入886.48亿元，同比增长3.61%；归属于上市公司股东的净利润38.08亿元，同比增长102.19%。 五粮液：上半年净利润87.53亿元，同比增长89.3% 五粮液发布半年报，上半年营业总收入284.17亿元，同比增长20.87%；归属于母公司所有者的净利润87.53亿元，同比增长89.3%；基本每股收益2.2551元，同比增长89.31%。第二季度营业总收入55.79亿元，同比减少13.16%；归属于母公司所有者的净利润6.9亿元，同比增长232.56%。 澜起科技：上半年净利润19.97亿元，同比增长72.33% 澜起科技发布半年报，上半年营业总收入33.35亿元，同比增长26.66%；归属于母公司所有者的净利润19.97亿元，同比增长72.33%；基本每股收益1.69元，同比增长65.69%。第二季度营业总收入18.75亿元，同比增长32.85%；归属于母公司所有者的净利润11.5亿元，同比增长81.46%。 京东方A：上半年净利润52.48亿元，同比增长61.62% 京东方A发布半年报，上半年营业总收入1031.32亿元，同比增长1.83%；归属于母公司所有者的净利润52.48亿元，同比增长61.62%；基本每股收益0.14元，同比增长55.56%。第二季度营业总收入521.31亿元，同比增长2.86%；归属于母公司所有者的净利润35.4亿元，同比增长116.82%。 龙头股份：上半年净利润3131.37万元 同比增长41.07% 龙头股份披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入8.89亿元，同比增长9.57%；归属于上市公司股东的净利润3131.37万元，同比增长41.07%；基本每股收益0.07元。报告期内，品牌销售及外贸业务均有所增长。 格林美：上半年净利润同比增长34.68% 拟10派0.32元 格林美披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入179.87亿元，同比增长2.43%；归属于上市公司股东的净利润10.76亿元，同比增长34.68%；基本每股收益0.21元。公司拟每10股派发现金红利0.32元(含税)。报告期内，公司关键金属回收与提取业务实现营业收入71.61亿元，同比增长33.78%，占总销售规模的39.81%；动力锂电池回收业务实现营业收入9.42亿元，同比增长8.70%，占总销售规模的5.24%；新能源材料核心制造业务实现营业收入88.19亿元，同比减少13.77%，占总销售规模的49.03%。 千禾味业：上半年净利润同比增长15.85% 拟10派1元 千禾味业披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入14.01亿元，同比增长6.35%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长15.85%；基本每股收益0.1509元。公司拟每10股派发现金红利1元(含税)。 华兴源创：上半年净利润同比增长20.85% 拟10派0.21元 华兴源创披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长23.91%；归属于上市公司股东的净利润9488.96万元，同比增长20.85%；基本每股收益0.21元。公司拟每10股派发现金红利0.21元(含税)。报告期内，公司加大市场拓展力度，产品需求增加，营业收入同步增加，同时成本费用管控取得成效，综合盈利能力稳步提升。 应流股份：上半年净利润2.21亿元 同比增长17.52% 应流股份披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入18.3亿元，同比增长32.23%；归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长17.52%；基本每股收益0.33元。报告期内，“两机”产品销售收入增加。 方盛制药：上半年净利润同比增长16.79% 拟10派2元 方盛制药披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入9.58亿元，同比增长14.8%；归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比增长16.79%；基本每股收益0.45元。公司拟每10股派发现金红利2.0元(含税)。报告期内，公司强化市场拓展，深化内部业务协同，使得心脑血管疾病用药、骨骼肌肉系统用药为主的产品销售稳步增长。 中国银行：上半年净利润1235.9亿元 同比增长5.1% 中国银行发布半年报，2026年上半年净利润1235.9亿元，同比增长5.1%，拟10派1.19元。 邮储银行：营收同比增长7.26% 净利润同比增长4.57% 8月28日，中国邮政储蓄银行公布的2026年半年报显示，截至6月末，资产总额19.82万亿元，较上年末增长6.07%；负债总额18.62万亿元，较上年末增长6.26%。报告期内，实现营业收入1924.82亿元，同比增长7.26%；其中利息净收入1471.47亿元，同比增长5.82%；手续费及佣金净收入同比增长12.20%。实现净利润516.71亿元，同比增长4.57%。净利息收益率1.63%，保持行业优秀水平。非息收入占营业收入的比例提升1.04个百分点。 云南白药：上半年净利润同比增长1.88% 拟10派10.38元 云南白药披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入218.84亿元，同比增长2.95%；归属于上市公司股东的净利润37.01亿元，同比增长1.88%；基本每股收益2.07元。公司拟每10股派发现金红利10.38元(含税)。报告期内，营收业绩变动主要原因是本期工业销售收入增加2.68亿元，商业收入增加3.56亿元。 美的集团：上半年净利润同比增长1.66% 拟10派5元 美的集团披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入2600.42亿元，同比增长3.55%；归属于上市公司股东的净利润264.46亿元，同比增长1.66%；基本每股收益3.52元。公司拟每10股派发现金红利5元(含税)。报告期内股份回购总金额超过69亿元。报告期内，智能家居板块营业收入1743.41亿元，同比增长4.27%；机器人与自动化板块营业收入166.21亿元，同比增长10.27%。 比亚迪：上半年营收3448.2亿元 净利润123.3亿元 比亚迪公告，上半年营收3448.2亿元人民币，同比下降7.13%；比亚迪上半年净利润123.3亿元人民币，同比下降20.5%。比亚迪上半年研发投入约人民币289亿元，累计研发投入超人民币2700亿元。 光大银行：上半年实现营业收入631.08亿元 同比下降4.31% 光大银行发布2026年半年报，上半年实现营业收入631.08亿元，同比下降4.31%；实现归母净利润187.11亿元，同比下降24.01%。截至6月末，资产总额达7.25万亿，较上年末增长1.20%；不良贷款率1.44%，较上年末上升0.17个百分点；拨备覆盖率150.02%，较上年末下降24.12个百分点。 招商银行：上半年净利润同比增长2% 连续四个季度实现营收净利双增 招商银行披露2026年中期业绩显示，上半年实现营业净收入1781.35亿元，同比增长4.8%，归母净利润同比增长2%至764.45亿元，两项增速环比一季度继续提升，并连续四个季度实现营收、净利润“双增”。截至6月末，招商银行总资产约13.8万亿元，较年初增长5.5%，全行客户存款总额突破10万亿元大关。 阳光电源：上半年净利润52.59亿元 同比减少32.01% 阳光电源发布半年报，上半年营业总收入309.12亿元，同比减少28.99%；归属于母公司所有者的净利润52.59亿元，同比减少32.01%；基本每股收益2.56元，同比减少31.37%。第二季度营业总收入153.52亿元，同比减少37.33%；归属于母公司所有者的净利润29.67亿元，同比减少24.08%。 康普顿：上半年净利润4335.55万元 同比下降19.32% 康普顿披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入5.26亿元，同比下降8.54%；实现归属于上市公司股东的净利润为4335.55万元，同比下降19.32%；基本每股收益0.17元。 片仔癀：上半年净利润同比下降24.22% 拟10派10.7元 片仔癀披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入45.73亿元，同比下降14.98%；归属于上市公司股东的净利润10.93亿元，同比下降24.22%；基本每股收益1.81元。公司拟每10股派发现金红利10.7元(含税)。 富维股份：上半年净利润同比下降28.28% 拟10派1.5元 富维股份披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入71.41亿元，同比下降23.23%；归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比下降28.28%；基本每股收益0.256元。公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税)。报告期内，由于主要客户产销量变化影响，营业收入及净利润均出现不同程度的下滑。 汇得科技：上半年净利润同比下降18.82% 拟10派1.25元 汇得科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入13.21亿元，同比增长8.51%；归属于上市公司股东的净利润4043.63万元，同比下降18.82%；基本每股收益0.25元。公司拟每10股派发现金红利1.25元(含税)。报告期内，主营业务收入增长的主要原因是销售量增长，及基于主要原材料价格上涨导致主要产品销售价格上涨；净利润下降的主要原因是原材料价格上涨，相应产品价格上涨未能完全覆盖，使得产品毛利率下降。 上汽集团：上半年净利润51.52亿元 同比下降14.38% 上汽集团披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入2949.87亿元，同比增长0.22%；归属于上市公司股东的净利润51.52亿元，同比下降14.38%；基本每股收益0.451元。报告期内，公司实现整车批售204.5万辆、零售207.5万辆，成为上半年销量唯一突破200万辆大关的中国汽车企业。其中，公司自主品牌销售146.9万辆，同比增长12.6%，占公司整车销量比重达到71.8%，较去年同期提升8.3个百分点；新能源车销售79.6万辆，同比增长23.1%；海外市场销售73.5万辆，同比增长48.7%。 春秋航空：上半年净利润同比下降10.81% 拟10派3.3元 春秋航空披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入123.36亿元，同比增长19.72%；归属于上市公司股东的净利润10.42亿元，同比下降10.81%；基本每股收益1.08元。公司拟每10股派发现金红利3.3元(含税)。报告期内，公司完成运输总周转量285568.8万吨公里、旅客周转量3130674.8万人公里、运输旅客1737.3万人次，同比分别上升18.3%、18.0%和14.2%；客座率为92.6%，同比上升2.08个百分点。 欧普康视：上半年净利润同比下降7.24% 拟10派0.52元 欧普康视披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入8.65亿元，同比下降0.63%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降7.24%；基本每股收益0.2597元。公司拟每10股派发现金红利0.52元(含税)。本报告期硬镜产品销售收入同比下降9.13%，下降的主要原因，除高端消费持续疲软、减离焦框架镜等近视防控产品分走潜在客户、角膜塑形镜竞争加剧等既有因素持续外，公立医疗机构角膜塑形镜业务政策的变化也产生了一定的影响。 汇川技术：上半年净利润28.1亿元，同比减少5.35% 汇川技术发布半年报，上半年营业总收入246.75亿元，同比增长20.31%；归属于母公司所有者的净利润28.1亿元，同比减少5.35%；基本每股收益1.04元，同比减少5.45%。第二季度营业总收入145.32亿元，同比增长26.02%；归属于母公司所有者的净利润17.96亿元，同比增长9.14%。 华丰科技：上半年净利润同比下降2.23% 拟10派1.16元 华丰科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入12.61亿元，同比增长14.09%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降2.23%；基本每股收益0.32元。公司拟每10股派发现金红利1.16元(含税)。 人民网：上半年净利润2123.86万元 同比扭亏 人民网披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入7.32亿元，同比增长1.42%；归属于上市公司股东的净利润2123.86万元，上年同期亏损516.08万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.0192元。报告期内，公司深耕核心主业，营业收入稳步增长，主业利润持续提升；重要联营企业亏损大幅收窄，公司对应投资损失同比减少。 赣锋锂业：上半年净利润42.57亿元 同比扭亏为盈 赣锋锂业发布半年报，上半年营业总收入230.97亿元，同比增长175.75%；归属于母公司所有者的净利润42.57亿元，上年同期净亏损5.31亿元，扭亏为盈；基本每股收益2.04元，上年同期基本每股收益-0.27元。第二季度营业总收入139.01亿元，同比增长201.91%；归属于母公司所有者的净利润24.2亿元，上年同期净亏损1.75亿元，扭亏为盈。 金种子酒：上半年亏损6483.88万元 金种子酒披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入2.36亿元，同比下降51.19%；归属于上市公司股东的净利润-6483.88万元，上年同期-7219.68万元。报告期内，营收业绩变动主要是白酒销量减少及金太阳药业股权转让导致合并范围变更。 水井坊：上半年亏损622.25万元 水井坊披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入10.82亿元，同比下降27.78%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损622.25万元，上年同期为盈利1.05亿元。上半年，公司进一步推进渠道库存结构优化工作，渠道库存对比去年同期下降50%左右。主动优化库存导致公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。同时，公司坚持谨慎性原则，对存货相关事项、或有事项及其他需审慎确认事项进行了充分评估，并根据企业会计准则计提相应准备；叠加政府补助同比减少、供应链融资成本增加等因素，导致上半年归属于上市公司股东的净利润为负。 唐人神：上半年亏损10.46亿元 唐人神披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入108.83亿元，同比下降12.71%；归属于上市公司股东的净利润为亏损10.46亿元，上年同期亏损5992.46万元。2026年上半年，公司销售生猪272.19万头，同比增长4.95%，实现营业收入27.13亿元，占营业收入总额比重为24.93%。虽然2026年上半年养殖成本持续下降，但是受到生猪销售价格持续低迷等因素影响，2026年上半年公司生猪平均销售价格同比下降27.47%，造成公司养殖业务出现较大亏损。 【做回购】 康鹏科技：拟以3000万元-5000万元回购股份 康鹏科技公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于3000万元(含)，不超过5000万元(含)，回购价格不超过9.50元/股。回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励，回购期限自董事会审议通过之日起12个月内。 海泰科：拟2000万元－3000万元回购股份 海泰科公告，公司拟以2000万元－3000万元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过33.12元/股。 崇达技术：拟6000万元—1.2亿元回购股份 崇达技术公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划。回购股份的资金总额不低于6000万元，不超过1.2亿元。回购股份价格不超过19.27元/股。 中国核电：拟1亿元—2亿元回购股份 中国核电公告，拟1亿元—2亿元回购股份用于股权激励，回购价格上限不超过13.31元/股。 【增减持】 英华特：公司董事拟减持不超116.22万股公司股份 英华特公告，股东、董事朱际翔计划以集中竞价方式和/或大宗交易方式减持公司股份不超过116.22万股（占公司总股本比例1.99%，占剔除公司回购专用证券账户中的股份数量后的总股本比例2%）。 鸿合科技：股东拟合计减持不超3.7%公司股份 鸿合科技公告，股东王京拟通过大宗交易方式减持本公司股份不超过473.28万股（占公司总股本的比例为2.00%）；股东张树江拟通过大宗交易方式减持本公司股份不超过402.29万股（占公司总股本的比例为1.70%）。 中仑新材：股东拟减持不超2.125%公司股份 中仑新材公告，持股2.125%的股东北京厚生投资管理中心（有限合伙）—珠海厚中股权投资中心（有限合伙）计划通过集中竞价交易和大宗交易方式减持本公司股份合计不超过公司总股本的2.125%，即不超过850万股。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-8-29 : 汇率波动成为拖累又一家车企利润表现的关键变量。 8月28日，长安汽车（000625.SZ）公布的半年报显示，公司当期实现营业收入656.34亿元，同比下降9.71%。但与此同时，归属于上市公司股东的净利润为8.17亿元，同比大幅下降64.32%。 报告显示，“归属于上市公司股东的净利润”变动主要因销量下降及汇兑收益减少影响，扣除汇兑收益影响后，归属于上市公司股东的净利润同比增长12%。 据财报披露，长安汽车财务费用由上期的-19.57亿元（即净收益）骤变为本期的0.69亿元（净支出），一进一出之间相差约20.26亿元。其中，报告期内录得汇兑净损失约2.30亿元，而上年同期为汇兑净收益约13.56亿元，二者相差约15.86亿元。这一剧烈波动是导致财务费用项目大幅逆转的核心原因，也是期内利润同比下降的最主要拖累项。 汇兑损失之外，长安汽车还在为主动转型清理旧账。 就在半年报披露同日，长安汽车发布公告称，本着谨慎性原则，公司对截至2026年6月30日的应收款项、存货、固定资产等存在减值迹象的资产进行了减值测试，合计计提减值准备约4.56亿元。其中，存货跌价准备高达4.68亿元，占计提总额的102.5%；固定资产减值准备为175万元；而应收款项坏账准备和合同资产减值准备则分别转回约700万元和635万元，信用风险有所改善。 存货跌价准备的大背景，是燃油车市场的持续萎缩。乘联分会的数据显示，今年新能源车零售渗透率已经连续4个月站在60%以上，并于7月达到65.1%的新高点。 从结果看，这一计提动作对净利润的冲击是直接的——若不计提这笔4.56亿元的减值，长安汽车上半年净利润本可超过12亿元。 在多重因素综合作用下，期内归母净利润最终同比减少14.74亿元。 今年以来，汇兑冲击已成为不少企业“增收不增利”的重要原因。长安汽车在财报中披露，公司将关注汇率市场变化，加强汇率方面研究，并已成立外汇研究小组和外汇交易风控小组，建立了外汇研究、交易风控、方案审批的远期外汇交易工作机制，降低汇率波动对公司的影响。 此外，长安方面还表示，海外市场方面，加速推动“产品出海”向“体系出海”升级，通过海外本土化建厂、KD件组装、跨国技术合作等方式，构建具有韧性的全球化运营体系。

2026-8-29 : ①全国一体化算力网加快构建 20余家算力调度主体入驻； ②国家发改委：加速具身智能在制造、医疗、消费、服务、公共安全等领域应用落地； ③Omdia：预计2028年AI ASIC出货量将超过GPU； ④阿里云巴西节点正式开服； ⑤腾讯混元发布Hy4 preview； ⑥华为云CEO周跃峰：加快建设硅基算力黑土地、打造最开放的云； ⑦AI机器人公司Sharpa完成45亿元融资，多家大厂联合押注。

2026-8-29 : 8月28日晚，京东方（000725.SZ）发布半年报显示，其显示面板收入同比略有下降，物联网创新、MLED等新兴业务成增长点，使其2026年上半年整体营收同比微增。这折射出面板行业在存储芯片涨价抑制消费电子需求的情况下承压并加速转型。 上半年，京东方实现营业收入1031.32亿元，同比增长1.83%；归母净利润52.48亿元，同比增长61.62%；经营活动产生的现金流量净额227.4亿元，同比增长0.04%。 分业务看，上半年，京东方面板等显示器件业务收入817.55亿元，同比减少3.2%；物联网创新业务收入190亿元，同比增长5.75%；MLED（Mini/Micro LED）业务收入64亿元，同比增长47.37%；智慧医工业务收入9.57亿元，同比增长4.32%；传感业务收入4.2亿元，同比增长88.21%。 2026年上半年，存储芯片受供需失衡影响价格大幅上涨，推高终端整机综合成本，持续压缩产业链盈利空间。显示行业竞争日趋激烈，给显示厂商带来经营压力。 在此情况下，京东方优化显示面板的业务和产品结构，液晶（LCD）面板“按需生产”，5月以来产能利用率有所回落；同步提升柔性OLED面板出货量，今年6月京东方8.6代OLED面板生产线量产，扩展IT和车载领域中尺寸OLED面板业务。 与此同时，京东方加快新兴业务开拓。物联网创新业务中，智慧终端业务加速海外布局，自主投建越南智慧终端二期项目快速扩产；MLED直显业务拓展市场，加快出海，海外营收大幅提升；传感业务中，玻璃基先进封装载板实现国内头部客户样品交付；今年5月与康宁签约，共同拓展玻璃基、钙钛矿、光互连等领域业务。 另一显示面板龙头企业TCL科技旗下TCL华星2026年上半年营收502.7亿元，净利润39亿元，液晶面板业务稳健，FMM（金属掩模版）OLED业务因存储涨价及手机需求走弱等因素而阶段性承压，印刷OLED和MLED业务商业化有序推进，正在广州建设8.6代印刷OLED面板生产线。 以中小尺寸面板为主业的深天马、维信诺受到存储涨价及手机需求收缩的影响更大。深天马上半年营收166.9亿元、同比减少4.49%，归母净利润亏损7.3亿元，正推进柔性OLED在穿戴、车载、IT领域应用；维信诺上半年营收40亿元、同比减少2.85%，归母净利润亏损15亿元，正在建设8.6代VIP（无金属掩模版）OLED面板生产线。 群智咨询（Sigmaintell）总经理李亚琴向第一财经记者分析说，今年受存储成本大涨影响，消费电子需求转弱，面板价格上半年整体下降，面板厂商承压。在非显示领域布局较早的面板厂商表现较为稳健。预计下半年显示面板业会继续承压。面板厂商的业绩将取决于各自在先进封装、Micro LED、OLED IT面板等几个增量赛道的表现。 CINNO Research首席分析师周华也向记者表示，在消费电子需求整体承压、存储芯片涨价抑制终端消费的大环境下，京东方、TCL 华星凭借对电视面板大尺寸化趋势的把握及新业务落地，稳住了基本盘；深天马、维信诺因依赖中小尺寸手机面板，受存储涨价和手机需求收缩冲击较大。国内企业OLED手机面板业务普遍亏损，几家龙头企业均推进8.6代OLED面板生产线项目，发力IT、车载赛道，拓宽OLED应用。

2026-8-29 : *美股全线下挫，纳指跌逾0.50%； *中长期美债收益率上扬，2年期美债涨超10个基点； *中概股逆势上涨。 美股周五收跌，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行会议的讲话强化加息预期，市场转入谨慎。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌9.45点，跌幅 0.02%，报53559.99点，纳斯达克综合指数跌0.52%，报26402.42点，标普500指数下跌0.25%，报7711.76 点。 本周标普500指数累计上涨0.5%，纳指上涨0.9%，道指上涨0.5%。 【热门股表现】 明星科技股涨多跌少，亚马逊大涨近4%，微软、Meta、苹果涨超1%。消息面上，苹果周五将旗下流媒体服务Apple TV的月费上调至14.99美元，或每年119美元。此前价格为每月12.99美元或每年99美元。Apple TV包含在Apple One捆绑订阅中，该捆绑包还包括iCloud存储、Apple Music和其他服务。Apple One个人版价格从19.95美元上调至21.95美元。 费城半导体指数重挫近3%。迈威尔科技重挫10.28%，尽管公司上调了2027年收入指引，但市场对其与谷歌达成AI芯片合作的收入兑现时点存疑。英伟达跌4.57%，应用材料跌4.29%，台积电、AMD跌超2%。 存储芯片公司相对抗跌，美光科技、西部数据、SK海力士跌幅均小于0.5%，闪迪小幅收高。 光通信板块表现不佳，Coherent、Lumentum跌超5%，康宁跌2.50%。 Paypal重挫12.71%，报道称私募机构Advent与支付公司 Stripe 组成的财团放弃收购。 GAP大涨近13%，该零售商任命行业老将迈克尔?弗朗西斯担任Old Navy新CEO，同时上调全年利润指引。 纳斯达克中国金龙指数涨0.44%，阿里巴巴涨2.23%，京东涨0.88%，百度、网易小幅收高。 【市场概述】 美联储主席凯文?沃什在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中表示：“尽管今夏PCE与CPI数据好于预期，但在我看来，通胀底层趋势并未出现实质性改善。”他同时讲到，“我们必须确信，潜在通胀正清晰且以足够快的速度向目标靠近。如若不然，我们还有工作要做。这是我们的职责、法定使命，也是我们必须坚守的责任。” 受此影响，美债收益率上行。基准10年期美债涨4.8个基点，报4.72%；与利率预期关联密切的2年期收益率大幅走高11.3个基点，报4.35%。芝商所FedWatch工具显示：交易员将9月加息概率推升至57.5%，而就在前一天该数值仅为35.4%。 安永?帕特农首席经济学家格雷戈里?达科表示：“收益率曲线长端目前拥有更为坚实的锚定，此前长端收益率上行，一部分原因在于市场质疑美联储抗通胀公信力。”达科称，沃什再次确认美联储以 PCE（个人消费支出物价指数）作为衡量标准的2%通胀目标。“这一点他在7月议息会议后新闻发布会上的表述有所含糊，因此市场原本就期待他重新明确这一承诺。” Nationwide首席市场策略师马克?哈克特表示：“市场之所以出现温和回调，是因为沃什态度十分坚决，2%通胀目标不会动摇。他在重申鹰派立场，但这种表态更多是立场统一，而非渐进式加码。部分投资者此前抱有错误期待，认为他的抗通胀立场会有所软化，但事实显然并非如此。” 美银美国宏观研究负责人阿迪蒂亚?巴韦在研报中写道：“沃什的讲话给市场带来一定警示，但言语的分量终究有限。”他认为，压力已经落到沃什身上：除非8月就业与通胀数据大幅走弱，否则9月就应当落地加息；如若不然，沃什很可能会损失政策公信力。 经济数据方面，密歇根大学8月消费者信心指数修正值由初值51.0上修至51.7，该数值依旧低于7月终值 55.2。受访者预期未来一年通胀率 4%，低于7月的 4.2%；未来五年通胀预期维持3.3%，与7月持平。 美国劳工统计局（BLS）公布数据显示，2025年3月?2026年3月的一年间新增27.3万个就业岗位。最新修正显示，该时间段新增就业被合计高估7.9万个，实际新增略低于20万个。 中东局势仍不明朗。据央视新闻报道，当地时间8月28日，伊朗伊斯兰革命卫队海军发表声明称，美国官员关于霍尔木兹海峡开放的声明为谎言，其目的只是为了控制油价并掩盖其失败。声明强调，革命卫队对这一战略水道的控制权绝对稳固。伊朗已下令，所有未经伊朗协调而试图通过霍尔木兹海峡的船只均不得通行。革命卫队海军表示，这一行动将持续进行，直至美国对伊朗的军事行动彻底终结并履行其应尽的义务。 伊朗总统佩泽希齐扬针对当前与阿曼关于霍尔木兹海峡的谈判表示，阿曼方面最初支持伊朗，后来立场有所保留，但在近期的会晤中，双方再次达成共识，同意在协调一致的计划下重新开放该海峡的航道。他强调，伊朗目前正在努力确保，如果该航道在特定框架下重新开放，美国也必须履行其义务。这些义务包括：解除封锁和制裁、解冻伊朗资金、停止以色列在黎巴嫩的敌对行动等。同时他提到，伊朗将以本国政策为基准开放霍尔木兹海峡。“开放霍尔木兹海峡符合《伊斯兰堡谅解备忘录》中规定的框架，并已得到各方的接受，必须予以执行。”此外，佩泽希齐扬表示，伊朗正在就如何与邻国互动达成共识，并形成共同愿景。 【大宗表现】 国际油价窄幅波动，WTI原油近月合约跌0.16%，报83.40美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.43%，报89.31美元/桶。 贵金属市场重挫，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货跌2.87%，报4478.10美元/盎司。COMEX白银期货跌3.51%，报66.995美元/盎司。

2026-8-29 : 8月28日晚间，国有大行2026年中期业绩报告全部出炉。今年上半年，六大行合计实现营业收入超2万亿元，同比增加约1719亿元；实现归母净利润约7126亿元，较去年同期多赚近301亿元。 从增幅来看，六大行上半年业绩增速较去年同期普遍改善，全面实现营收、归母净利润正增长。其中，农业银行（11.07%）、建设银行（10.72%）营收实现双位数增长，工商银行营收增幅也超过9%；盈利方面，工商银行归母净利润增幅为3.32%，其余五大行盈利增速均在4%以上，其中，中国银行归母净利润增幅5.11%居首，农业银行（4.93%）、邮储银行（4.62%）紧随其后。 大行净息差持续释放企稳信号。相较于今年一季度，六大行净息差两平、三升、一降。其中，工商银行（1.29%）、交通银行（1.23%）净息差较一季度持平；农业银行（1.28%）、建设银行（1.37%）、中国银行（1.27%）分别较一季度提升2BP、1BP、1BP。 相较于去年全年，五大行净息差也均呈上升或持平状态，其中交通银行、建设银行净息差分别较去年提升3BP。邮储银行上半年净息差分别较去年、今年一季度下降3BP、2BP，但1.63%的净息差水平仍在大行中领先。 截至今年6月末，六大行资产规模合计达到231.72万亿元，较年初增超11万亿元。其中，工商银行、邮储银行资产增速超过6%，工行总资产突破57万亿元；中国银行、农业银行、交通银行资产增速在4%以上，建设银行资产增速在3.7%左右。 上半年，大行资产质量整体改善，不良贷款率较一季度末两平、三降、一升。其中，工商银行、建设银行不良贷款率均较一季度下降0.02个百分点至1.29%；交通银行（1.3%）、农业银行（1.25%）、中国银行（1.22%）不良贷款率较一季度末持平。邮储银行不良贷款率（1%）略升，但仍处于大行最低水平。拨备覆盖率三升三降，工行、建行、交行拨备覆盖率较一季度末略升，其他三大行略降。 据财报和相关公告披露，六大行均将继续进行中期分红，拟分红金额合计接近2210亿元，较去年同期增加约163亿元，分红比例普遍在30%以上。其中，工商银行、建设银行分别拟分红538.53亿元、525.82亿元；农业银行、中国银行分别拟分红453.93亿元、383.43亿元；邮储银行、交通银行拟分红159.73亿元、148.45亿元。 其中，工商银行每10股拟派发现金股息1.511元；建设银行每10股拟派发现金股息2.01元；农业银行拟每10股派发现金股息1.297元；中国银行拟每10股派发现金股息1.19元；邮储银行、交通银行每10股分别拟派发1.33元、1.68元。

2026-8-29 : 当地时间周五，杰克逊霍尔全球央行年会迎来最重要时刻，美联储主席凯文?沃什发表主旨讲话，其对通胀的表态比以往更为鹰派，强调短期利率是实现双重使命的核心工具。这也是沃什作为美联储主席迄今为止表态最接近承认——或许需要加息来缓解价格压力。通胀立场自5月上任以来，沃什饱受外界压力：在通胀大幅高于2%目标的环境下，他对政策路径的表态始终含糊。这场题为《In Our Time（我们的时代）》的演讲开篇，他就打趣：“你可以把这份讲稿叫大纲，可以叫徒步路线图，但千万别叫前瞻指引。”他认为前瞻指引这套做法 “早已不合时宜”。对于外界关注的物价问题，沃什重申美联储以个人消费支出（PCE）价格指数衡量的2%的物价稳定目标，是一个坚定的、固定的目标。实现物价稳定是美联储的职责。本次关于通胀的论述，填补了市场认为沃什在前两场新闻发布会中缺失的表态，措辞力度空前。“过去两年取得的进展十分有限。尽管今夏通胀读数好于预期，但这些数据并没有告诉我，通胀底层趋势已经取得实质改善。”他进一步表示：“我们必须确信核心通胀清晰、以足够快的速度向目标回落。如若不然，我们还有工作要做。”作为美联储最关注的物价指标，本周公布的7月个人消费支出物价指数PCE同比增长3.7%，商品与服务篮子中，约半数分项同比涨幅高于3%；该占比虽低于新冠通胀飙升时期，但依旧高于疫情前常态水平。这也是通胀连续65个月高于2%目标，沃什进一步阐释，当前通胀预期尚且锚定，但必须密切监控。美联储的职责就是确保通胀预期不会脱锚。沃什对经济的整体表现印象深刻。劳动力市场稳定、经济增长具备韧性、企业投资快速上行，而在当前金融条件之中，他很难找到任何限制性的迹象。这番表态，为通胀持续居高不下时联邦公开市场委员会FOMC支持加息的论调埋下伏笔。在7月议息会议上，三名政策委员投下异议票，反对维持利率不变，主张立刻加息。会议纪要显示，委员会内部支持加息的呼声范围更广，多名官员明确表示自身的政策耐心存在时间期限。美联储官员的顾虑在于：如果通胀迟迟不见回落，而美联储又不付诸加息行动，或者至少不释放加息的可能性，那么作为央行抗击通胀核心资产的政策可信度将会受损。摩根大通投资管理的投资组合经理普利亚·米斯拉认为，这是典型鹰派演讲，是对7月 FOMC 会后沟通混乱的一次修正，强力重申价格稳定优先。沃什强调金融条件并不紧，这是最重要的鹰派信号，意味着政策还有收紧空间。8月关键的失业率、就业新增以及消费通胀数据将于下月初陆续公布。CME 美联储观察工具显示：市场押注下月加息概率升至近60%；12月会议及之前加息的概率超过90%。第一财经记者汇总发现，一些机构认为美联储下一步行动的选择和时间窗口仍有待明朗。富国银行在研报中写道，讲话已经为加息打开窗口，但沃什保留充分弹性，委员会内部分歧仍然很大，9月两种结果都具备合理性。考虑到特朗普持续施压要求降息，部分市场人士推断：沃什可能会拖延加息，等到11月中期选举结束之后，才释放进一步鹰派政策。沃什在杰克逊霍尔并未直接提及特朗普，但他对经济与通胀风险的判断，已经使他和总统诉求产生明确对立。高盛首席美国经济学家大卫·梅里克表示，沃什延续一贯风格，刻意回避明确前瞻指引，不锁定9月行动；虽然讲话基调偏鹰，但不等于一定要加息。基准预测维持2026年内不加息为基准情景，但大幅上调加息风险；只有通胀再度反弹叠加就业持续过热，才会落地加息。构造新面貌沃什借本次演讲完整阐述自身政策理念，但刻意回避直接说明，要采取何种举措去实现美联储 “压低通胀、实现充分就业”的双重使命。“今天我恪守的是一套政策原则，而非某个既定决策。”沃什说道。美联储主席没有给出加息时间窗口，并且明确表示，本次讲话不应被解读为 “前瞻指引”，也不等同于投资者与分析师一直希望他给出的更明确的 “反应函数”，即触发利率调整的经济信号阈值。他提及，美联储是否应该遵守一套固定的政策规则。“至少目前，我们对经济的认知还达不到这个程度，货币政策的关键约束条件也会随时间发生变化。在我的任期内，我和同僚会努力搭建更可靠的模型、更稳健的规则辅助政策决策。但我们清楚，精准预测经济依旧只是理想。地缘政治、全球供应链、技术变革瞬息万变，我们应当对自己的认知边界保持谦卑。”本次讲话传递的更深层信号，是重塑美联储与市场、公众之间的沟通模式。沃什5月上任履职满100天，已经启动对美联储多项职能的复盘改革，呼吁打造一个沟通更克制、目的更明确的美联储。“美联储在经济与市场中扮演关键角色，政策工具威力巨大，短期利率的走向由我们决定。市场参与者总会试图预判我们下一步动作。但我们绝不能纵容市场做交易主要看美联储脸色的局面。”沃什表示，他牵头成立五个专项工作组用于研究长期议题的相关建议。美联储正密切关注AI这个新变量——作为潜在的一种新生产要素将对经济和货币政策的执行产生深远影响。随着大量资本涌入AI基础设施、技术迭代速度加快，AI有望显著提升生产率和潜在经济增速，但它究竟会替代还是补充劳动力、资本回报最终流向哪些产业，目前仍存在很大不确定性。“研究后续才会公布，不会对当下政策周期的决策产生影响。但我相信，面对未来的政策挑战，今天投入的这份研究思考，会让我们准备充分得多。”总体而言，沃什的讲话和过往美联储主席形成鲜明对比。他的前任往往借杰克逊霍尔释放利率方向信号、公布政策框架重大修订。去年，时任主席鲍威尔就在该会议释放降息条件信号，直接引发美股一轮强势上涨。美债立场留悬念本次演讲中，沃什并未提及财长斯科特·贝森特近期出台的美债市场干预举措，而该举措，某种意义上和沃什希望减少政府干预市场的立场相悖。自2019年起，美国每年财政赤字占经济产出比重均超过 4%。即便经济持续扩张，该水平通常只出现在经济衰退时期。投资者大体承接了新增的巨量发债，但市场需求已经显现承压迹象。美国长期国债收益率大幅上行，推高了国债拍卖的融资成本。美国财政部试图通过加大旧债回购力度缓解市场压力。但效果有限。和美联储不同，财政部的资源是有限的，它无法创造货币来收购债务。贝森特甚至提议，美联储应当 “考虑扩大”面向海外央行的借贷工具规模，以此保护美国债券市场免受海外市场波动冲击。现阶段，美联储、欧洲央行、日本央行等主要央行在制度层面拥有独立性，这套体系被称作货币主导。相比之下，财政主导是指政府债务规模与利息负担过大，迫使货币政策从属于财政需求、丧失独立性的状态。这种所谓货币化融资，曾在阿根廷造成恶性通胀。近几十年来，发达经济体都避免如此操作。曾任职纽约联储高官、现任Evercore ISI副主席克里希纳·古哈写道：“我们已经进入全新格局，财政部的积极政策，无论好坏，其影响力已经和央行货币政策同等重要；两大机构政策之间的相互作用，将决定未来宏观前景。沃什提出过一套非常规观点：美联储应当退后一步，让市场自主形成收益率曲线……同时暗示，长端收紧会优于短端加息。但当投资者看到贝森特正在主动管理长端利率时，这套逻辑很难自洽。”美国财政部最新现金与债务余额报告显示，美国未偿公共债务总额已经突破40万亿美元大关。预算监督机构数周前就已经预判债务将突破这一门槛，并发出严厉警告：除非国会议员正视不可持续的财政前景，选择加税、削减开支，或是双管齐下，否则全面债务危机或将爆发。传奇投资人、桥水创始人上周在社交媒体发布题为《国家如何走向破产：当下变局背后的内在逻辑》的文章中写道：“我确信，美国政府财政状况正处在一个转折点。如果现在不加以处理，债务规模持续累积，未来想要化解就必将伴随巨大的经济创伤。”他预言，按照当前发展路径，美国债务危机最早一年后就可能到来，最晚也不会超过五年。

2026-8-29 : 日前，孙宇晨的一篇长文引起热议，文中提及三个度假旅游目的地，在长文中，孙宇晨称乘坐私人飞机去往蒙太奇拉古纳海滩、索尼娃贾尼和特内里费岛。 查询公开信息可见，蒙太奇拉古纳海滩位于美国加州，是南加州顶奢海岸标杆，坐落于拉古纳海滩海崖之上，地处艺术小镇核心区，是加州“老钱风”度假代表。索尼娃贾尼属于马尔代夫，是马尔代夫诸多度假岛屿中的顶奢项目，私密性极强，一岛一墅。特内里费则属于西班牙加那利群岛，是欧洲知名火山度假岛，西班牙最高峰所在地，全年恒温18-28℃，四季可游玩。 “这三个旅游目的地都属于全球奢华旅游项目，蒙太奇拉古纳海滩交通比较便利，可以航班飞到加州后，通过地面抵达；索尼娃贾尼则是抵达马尔代夫后再通过水飞抵达；相对而言，特内里费岛的抵达稍难一些，部分高端游客会采用私人飞机的方式出游。我们是专门做高端定制旅游的，这几年高端游客，其中尤其是情侣出游会更趋向于赴上述三个目的地。此外，会选择蒙太奇拉古纳海滩的游客，通常已经到加州游玩过多次，在将常规景点基本都游玩过后，进行深度游的时候会赴蒙太奇拉古纳海滩。”经营高端定制游生意多年的顾长峰告诉第一财经记者。 第一财经记者通过官方网站、去哪儿等OTA查询后发现，上述三大奢华旅游目的地的消费颇高。蒙太奇拉古纳海滩酒店每晚价格约1.5万元、特内里费的阿巴马特内里费丽思卡尔顿酒店每晚价格从3000多元到3万多元不等、索尼娃贾尼的每晚价格从2.6万元到5.5万元不等。 部分OTA对第一财经记者表示，相对而言，选择蒙太奇拉古纳海滩和马尔代夫顶奢岛屿的高端游客比较多，鉴于大交通的问题，选择特内里费游客相对少一些。 据了解，蒙太奇拉古纳海滩、马尔代夫和特内里费都是以旅游度假为主业，当地的酒店住宿、滨海运动、艺术文旅、户外徒步等产业都比较发达。特内里费同时配套发展特色工业、现代服务业等，形成适配海岛资源的产业结构。 目前，马尔代夫的旅游产业发展相对较为稳定和成熟，马尔代夫旅游和环境部数据显示，今年3月共有161,259名游客到访马尔代夫。今年截至目前，已有643,218名游客入境，同比增长1%。1月和2月游客人数较去年增加，但3月因中东战争导致大量航班取消，游客数量下降，目前主要客源来自中国、俄罗斯、英国、意大利和德国，中国是马尔代夫最大的客源国之一。 顾长峰透露，这几年高端定制游的发展还是比较快的，奢华海岛是不少高端游客喜爱去的地方，这类高端定制游的附加值很高，整体费用包含实际资源预订费用与定制服务费，定制服务费约占整体费用的8%～15%。部分深度体验套餐可包含商务舱机票、独栋别墅住宿、专属私人导览等高规格服务。 “中国高端定制游市场正处于消费升级驱动下的快速发展阶段，呈现出个性化、品质化、可持续化的特征，市场潜力巨大，但旅游企业也要注意透明化与合规化操作，游客要避开第三方私单和零散中介，减少纠纷，提升高端旅游服务品质。”资深文旅产业分析人士、高级经济师赵焕焱认为。 （文内顾长峰为化名）

2026-8-29 : 新房市场正加速驶入“现房时代”。而在当前从预售转向现售的关键过渡阶段，两套销售模式的差距有望缩减：一方面，预售门槛将大幅抬升，乃至逼近现售的工程节点；另一方面，现房销售项目可依法收取少量“销售定金”并全额纳入监管账户，叠加土地与融资端的配套支持，现售的实操通道被进一步打开。28日，住建部、自然资源部和金融监管总局联合发布《关于完善商品住房销售制度的通知》（下称《通知》），明确“坚持稳中求进、先立后破，稳步推进商品住房销售制度改革”。根据《通知》，对继续实行预售的，新房预售门槛将大幅提高：原则上只有在单体建筑应完成主体结构封顶，方才满足预售条件（具体条件由各地根据实际情况确定）。预售房企的资金监管和“保交楼”责任也将得到夯实。首先，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金需全部存入资金监管账户。只有当“商品住房项目竣工验收、水电气热等配套设施具备交付条件”之后，才可以解除资金监管。其次，若房地产开发企业违约未能按期交房，购房人有权按照合同约定提出解除购房合同，房地产开发企业须按照合同约定退还购房资金并承担违约责任。现房销售成为《通知》鼓励的方向。根据《通知》，对“新出让土地的商品住房项目”和“已出让土地未取得建设工程规划许可证的商品住房项目”，优先选择现房销售；对“已取得建设工程规划许可证的商品住房项目”，同样鼓励实行现房销售。支持政策包含土地和金融两端。在土地政策方面，《通知》鼓励各地在统筹规划、合理布局商品住宅用地时，可带规划方案出让，同时明确“可按国家规定分期缴纳土地出让价款”，在业界人士看来，这有利于降低企业参与现房销售项目的资金压力，从源头推动现房销售模式的有序推进。在金融政策方面，《通知》明确，对实行现房销售和预售的项目，按照市场化原则满足项目合理融资需求，实现开发贷款发放与项目建设周期相匹配。与此同时，《通知》首次在全国层面提出“推行现房销售定金制”。具体来说，即对实行现房销售的商品住房项目，在取得建筑工程施工许可证后，房地产开发企业可与购房人签订购房定金合同，依法收取少量定金。该制度旨在进一步保障买卖双方的合法权益。根据《通知》，购房定金合同应约定定金金额、商品住房售价、交付时间及不能按期履约的责任等。购房定金需存于项目主办银行的专门监管账户。待房屋具备交付条件后，解除定金监管；若开发商违约不能按期交房的，购房人有权按照合同约定提出解除定金合同，房地产开发企业依法返还定金，承担违约责任。“现房销售是大方向，但并不会一刀切地立即取消商品房预售制度。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，依据《通知》取向，预售门槛持续抬高，预售和现售的条件差、资金差等正快速收敛，行业会逐步由“被动适配”走向“自发转向”现售。他给出了一组数据：近几年，受政策和购房者预期的双重影响，现房销售占比已出现明显爬坡——全国现房销售占比已从2020年的10.2%提升至2025年的32.4%。今年新房市场整体销售规模在缩量，但现房销售逆势保持稳中有升态势。城市层面，“非现房不买”开始在部分市场固化。李宇嘉提到，不少三四线城市因过往交付问题集中，购房者直接用脚投票，倒逼开发商转现房；而一二线城市则普遍把“实景展示”作为常规获客手段，“现房所见所得”逐渐深入人心。而转向现房销售后，他认为，短期内有利于加快市场“去库存”，长期来看有利于住房供求结构的再平衡。李宇嘉表示，当前，房企销售增速正全面放缓，在售库存、在建项目和已经拿到工规证但未开发的项目还有很多。现房销售一定程度上拉长项目“拿地-入市”周期，有利于控制新增供应、稳定市场价格预期，为存量项目留出去化窗口；长期来看，落实“控增量、去库存、优供给”的土地政策，以差异化、高质量的现房供给替代同质化的期房，是稳定房地产市场的长久之策。站在消费者的角度，上海易居房地产研究院副院长严跃进补充提到，《通知》明确现房销售与“交房即交证”衔接，从土地获取到不动产登记全链条保障购房者权益，有助于提升交易安全性与居住品质，既回应了市场现实诉求，又有望进一步激活住房消费。

2026-8-29 : 个人住房贷款政策迎重大调整，延后个人住房贷款发放时点，确保购房人“能拿房、再还贷”。 8月28日，中国人民银行、国家金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），对个人住房贷款核心制度进行优化。 最为重要的两点是：一是在销售阶段，延后个人住房贷款发放时点，实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放，实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放；二是将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年。 延后个人住房贷款发放时点，有利于防范住房逾期交付引发的金融风险。 1998年深化住房制度改革以来，我国逐渐形成了以预售制为特征的商品住房销售制度，并建立配套的房地产信贷制度，有效满足了房地产市场起步和增长阶段的融资需求。但与此同时，在市场长期较快发展中，也积累暴露了一些问题，需要改革传统的发展模式并推动行业转型。 一位市场权威专家对记者表示，近年来，房屋建筑标准提高、施工流程拉长，项目主体结构封顶后仍有大量装修、绿化等工程量，前期个人住房贷款“封顶放款”要求已偏早，一旦已售项目逾期交付，容易出现“没拿房、先还贷”等问题，不利于保护购房人合法权益。 在此背景下，《意见》加强与开发贷款的衔接，明确个人住房贷款应通过受托支付方式发放。对实行现房销售的，受托支付至项目公司在主办银行开立的资金账户；对实行预售的，受托支付至项目预售资金监管账户。 《意见》还给予银行债务重组更大自主权。对于存量个人住房贷款借款人阶段性失去收入来源导致还款困难的，商业银行可以按市场化、法治化原则与借款人自主协商，灵活采取合理延后还款时间、贷款展期、延迟还本等方式调整还款计划。

2026-8-29 : 在三部门联合发文推行商品住房现房销售后，金融管理部门再发重磅政策，对房地产开发贷款制度进行完善，以解决贷款资金封闭管理难以落实的情况。 8月28日，中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），重点对开发贷款和个人住房贷款核心制度进行优化。 在开发贷款方面，建立开发贷款主办银行制度，旨在确保资金专款专用的同时，满足项目开发建设的融资需求。 市场权威专家对第一财经表示，我国长期坚持审慎严格的房地产开发贷款政策，但预售制下，商品住房项目开始预售后，项目公司使用购房人首付款、个人住房贷款等预售资金置换开发贷款的情况较为普遍，开发贷款实际使用周期偏短、资金封闭管理难以落实，支持项目建成完工的作用有所弱化。 对此，《意见》明确单个项目对应一家主办银行，单独或牵头银团发放开发贷款，对项目各类资金进行封闭管理。同时，延长开发贷款实际使用期限，明确开发贷款期限应与项目建设、销售周期相匹配，覆盖项目开工到竣工备案全过程，预售项目最长5年，现房销售项目最长7年，商业地产项目最长7年，首次还本日期原则上应在项目竣工备案后。 梳理来看，建立开发贷款主办银行制度，同时对资金封闭管理，是为了满足项目开发建设资金需求，同时维护购房人的权益。《意见》按照支持与规范并重的导向，推动主办银行发挥自身专业优势，为项目公司提供合理信贷支持。 具体而言，项目公司在主办银行开立资金账户。单个房地产项目对应一家银行作为主办银行，项目存续期间，除按规定要求监管的预售资金、定金等外，开发贷款、项目自有资金、现房销售资金等与项目相关的全部资金均应纳入项目公司在主办银行开立的资金账户管理。项目预售资金监管账户和定金账户应按住建部门相关规定在主办银行开立。 此外，主办银行单独或牵头组建银团，根据项目建设进度、风险情况分批发放开发贷款，并通过项目公司在主办银行开立的资金账户受托支付至其交易对象账户。 另外，主办银行对项目资金进行封闭管理。主办银行和资金账户在开发贷款结清前原则上不得变更，在确保资金专款专用的同时，更高效地满足项目开发建设的融资需求。 《意见》还明确，项目公司对外负债、投资等影响金融债务安全的重大事项，应事先告知主办银行。

2026-8-29 : 个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年。 8月28日，中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），明确个人住房贷款期限最长不超过40年，金额不得超过拟购买住房的评估价值。贷款期限在1年以内（含1年）的，实行到期一次性还本付息或按月还本付息；贷款期限1年以上的，按月还本付息。 央行有关部门负责人表示，将个人住房贷款期限延长至最长40年，给予借贷双方更大灵活度，具体期限由购房人与商业银行协商确定。此举是为适应经济社会发展需要。 1997年《个人住房担保贷款管理试行办法》中规定个人住房担保贷款的期限“最长不得超过20年”。1999年《中国人民银行关于调整个人住房贷款期限和利率的通知》明确，“商业银行用信贷资金发放的个人住房贷款，最长期限由现行20年延长到30年”。此后，二十余年来“30年”上限未作调整。 从国际对比上看，个人住房贷款“30年”这一上限并非天花板。例如，英国不存在设定按揭期限上限的法定或监管规则。在实践中，HSBC、Barclays等主流银行均提供最长40年的按揭贷款。 光大证券固定收益首席分析师张旭认为，给予符合条件的借款人更长的还款期限可以有效降低月供压力，这对于月收入不高的年轻人尤为“实惠”。 央行有关部门负责人表示，《意见》作为商品住房销售制度改革的配套制度，是完善房地产基础制度的重要组成部分，立足房地产行业转型发展和构建新模式需要，从宏观层面构建房地产信贷基础制度，优化房地产信贷体系，更好满足房地产合理信贷需求，维护购房人合法权益，促进金融与房地产良性循环。

2026-8-29 : 中国房地产销售制度迎来重大调整。在现房销售“优先”制度重磅落地后，作为商品住房销售制度改革的配套制度，央行等部门发文重构房地产信贷制度体系。 8月28日，中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），对开发贷款和个人住房贷款两项核心制度进行了优化，包括将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年，对开发贷款期限从原来的3年延长至5到7年等。 近年来，中央经济工作会议、中央政治局会议、中央城市工作会议等已多次就加快构建房地产发展新模式作出明确部署。“十五五”规划纲要明确，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。 市场权威专家对第一财经表示，《意见》作为房地产信贷领域的基础制度，与个人住房贷款、商品住房开发贷款、商业地产贷款等具体贷款管理办法，共同构成新模式下房地产信贷的制度体系。 房贷政策迎三项调整 梳理来看，《意见》主要对开发贷款和个人住房贷款两项核心制度进行了优化，涉及三项重点内容。 一是，建立开发贷款主办银行制度，提升房地产行业转型发展的金融服务能力。 《意见》明确，单个房地产项目对应一家主办银行，单独或牵头银团发放开发贷款。开发贷款期限应与项目建设、销售周期相匹配，覆盖项目开工到竣工备案全过程，预售项目最长5年，现房销售项目最长7年，商业地产项目最长7年，首次还本日期原则上应在项目竣工备案后。 二是，加强个人住房贷款与开发贷款的衔接。《意见》明确，个人住房贷款应通过受托支付方式发放。购房人所购新建住房实行现房销售的，受托支付至项目公司在主办银行开立的资金账户；实行预售的，受托支付至项目预售资金监管账户。 在销售阶段，延后个人住房贷款发放时点，防范住房逾期交付引发金融风险。要求所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放；实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放，确保购房人“能拿房、再还贷”。 三是，《意见》将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年，给予借贷双方更大灵活度，具体期限由购房人与商业银行协商确定。 央行有关部门负责人表示，《意见》坚持以人民为中心，加强制度规范，配合商品住房销售制度改革，重点改革开发建设和销售阶段的信贷制度，强化资金封闭管理、专款专用，更好维护购房人合法权益。 重构房地产信贷制度体系 除了优化改善房地产信贷制度外，《意见》更为关键的意义在于对过去的房地产信贷政策进行系统梳理重构，重新构建了全面覆盖、有序衔接的房地产信贷产品体系。 上述市场权威专家对记者表示，分领域看，《意见》囊括了商品住房、保障性住房、租赁住房、商业地产等细分领域贷款品种，与金融管理部门过去印发的关于房地产信贷政策的文件、《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》《关于做好经营性物业贷款管理的通知》等进行了较好统筹，明确各类贷款的对象、期限、用途、抵押率等核心要素。分阶段看，为满足房地产开发、建设、销售、运营全生命周期的信贷需求，加强不同品种的衔接。 具体来看，《意见》明确，在开发建设阶段，银行可以发放包括商品住房开发贷款、保障性住房开发贷款、住房租赁开发建设贷款、商业地产开发贷款等在内的房地产开发贷款，用于房地产项目开发建设。 销售阶段，银行可以发放包括个人住房贷款、住房租赁团体购房贷款、商业用房购房贷款等在内的购房贷款，支持购房人或企业购买房屋用于自住、经营或租赁等用途。 运营阶段，银行可以发放包括经营性物业贷款、住房租赁经营性贷款等在内的经营性贷款，结合房地产运营阶段的合理资金需求，推动住房品质提升和行业转型发展。 值得一提的是，为适应房地产市场供求关系和发展阶段变化，《意见》还设置了兜底条款：“中国人民银行、金融监管总局按照职责分工可以根据经济社会发展需要，新设房地产贷款品种”。这意味着，未来金融管理部门还可以结合实际增设贷款品种。 完善房地产金融宏观审慎管理 房地产金融宏观审慎管理是建立覆盖全面的宏观审慎管理体系的重要组成部分。 《意见》专设“房地产金融宏观审慎管理”章节，以市场化、规则化为方向，健全宏观审慎管理机制和工具储备。 具体而言，一是丰富宏观审慎管理工具箱。明确购房贷款最低首付比例、利率、房地产贷款集中度等房地产金融宏观审慎管理工具，同时，立足中央银行宏观审慎管理职能定位，明确由中国人民银行根据市场形势、金融机构风险情况、系统性金融风险状况等，会同相关部门建立其他房地产金融逆周期调节机制。 二是加强宏观审慎评估。作为开展逆周期调节的基础，中国人民银行对银行业金融机构房地产信贷业务开展宏观审慎监测评估，根据监测评估结果，可会同相关部门调整适用的宏观审慎管理工具参数。 三是改革完善统计监测体系。房地产金融融资渠道多元，《意见》明确，中国人民银行会同金融监管部门针对房地产发展新模式需要，改革完善房地产信贷、债券、股票、资管、境外融资等全口径房地产金融统计指标体系并开展统计监测，全面、准确反映房地产金融形势。

2026-8-29 : 上市房企融资迎来政策利好。 8月28日晚间，证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》（下称《意见》），包括四部分12条内容，明确支持上市房企合理融资，加大对上市房企债券融资支持力度。同时，发挥并购重组中作用，支持上市房企运用多种工具收购涉房资产。 “一视同仁满足不同所有制房地产开发企业合理融资需求。”文件提到。 第一财经了解到，此次发布的《意见》是资本市场涉房地产各项融资业务的指引性文件。“整体来看，此次发布的新规是助力构建房地产发展新模式的具体举措。”有了解政策背景的相关人士告诉记者。 “根据文件，（上市房企）存量债券滚动续发，增量资金鼓励用于项目。”该人士同时提到。 作为构建房地产发展新模式的重要实践载体，商业不动产的发展备受关注。就在6月中旬，商业不动产REITs起航，首批4单商业不动产REITs项目上市。记者获取的最新数据显示，截至目前，已有4只商业不动产REITs上市，募集资金超过200亿元。另有7只产品获批并在发行中，16只产品在审，合计募集资金超过850亿元。 支持房企合理融资 证监会表示，《意见》的总体要求是，改革房地产开发融资方式，推动从依赖主体信用向基于项目情况转变。强化房地产领域准入、信息披露、资金监管，稳妥防范化解处置房地产相关风险，促进房地产高质量发展。 如何支持上市房企合理融资？新规提到三点：第一，支持上市房地产开发企业再融资以及综合运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。 第二，加大债券融资支持力度，支持房地产开发企业发行公司债券，用于符合政策要求的房地产项目，鼓励发行商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）、不动产资产支持证券（ABS）。 第三，支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行不动产投资信托基金（REITs）或作为REITs扩募资产，稳进商业不动产REITs发展。支持符合规定的私募基金管理人设立不动产私募投资基金。 值得关注的是，在融资投向上，新规明确，上市房企再融资的募集资金，应当投向符合政策要求的市场化房地产项目。 债券融资方面，新规明确，支持房企新增发行公司债券用于符合政策要求的房地产项目，允许存量公司债券滚动续发。 对于上市房企的并购重组，文件提到，支持上市房企运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产，其中发行股份、定向可转债购买资产的，可以募集配套资金，并用于符合政策要求的房地产项目和支付重组交易对价等。 盘活存量资产 对于房企存量资产，新规也提出多项盘活举措，包括拓宽房地产开发企业等权益融资渠道，支持依托符合条件的租赁住房、城市更新等项目发行REITs，或者作为扩募资产装入已上市REITs。 “研究优化租赁住房原始权益人监管和项目净现金流分派率要求，支持租赁住房体系建设。稳慎推进商业不动产REITs发展。”文件中提到。 此外，新规还对优化监管、化解风险作出一系列规定。 其中，在优化监管方面，新规提出，优化对房地产开发企业发行证券的准入监管，突出“基于项目”融资特点；优化信息披露监管，重点关注执行会计准则情况。 对于潜在违法违规行为，新规表示，严格募集资金持续监管和穿透式监管，严防严打发行人欺诈发行、信息披露造假、挪用募集资金等违法违规行为，加大对系统性、团伙性造假的惩戒力度。 在风险化解方面，《意见》里提到，建立健全房地产领域涉资本市场风险预研预判机制，加强股债基监管联动。平稳有序做好上市房地产开发企业退市监管，畅通多元化退市渠道。配合地方政府推动房地产违约债券处置出清，丰富多元化房地产债券风险处置机制。 稳慎推进商业不动产REITs发展 商业不动产是构建房地产发展新模式的重要实践载体，就在年内，商业不动产REITs试点落地。6月中旬，首批4单商业不动产REITs项目上市，涉及汇添富上海地产商业REIT、中信建投首农商业REIT、国泰海通砂之船商业REIT、中金唯品会商业REIT。 “首批产品呈现出主体多元、业态优质、区位核心、运营成熟的鲜明特征，具有较强的示范带动作用。”业内认为，从发行主体看，原始权益人涵盖地方国有龙头企业、头部优质民营企业等多元市场主体，兼顾国资稳健属性与市场化运营活力。从底层资产看，四只产品覆盖商业零售、商业办公楼两大主流商业业态。这些优势为产品稳健运营提供了坚实支撑，也为后续项目发展提供了有益借鉴。 第一财经获取的最新数据显示，截至目前，已有4只商业不动产REITs上市，募集资金超过200亿元。另有7只产品获批并在发行中，16只产品在审，合计募集资金超过850亿元。已受理项目发行主体覆盖央企、地方国企、头部民企及外企，资产涵盖商业综合体、商业零售、办公楼、酒店等成熟业态。 从公募REITs整体发行情况看，数据显示，截至8月25日，公募REITs已上市88只，完成扩募10只，合计发行规模2500亿元，市值2348亿元，累计分红366亿元。 “市场运行总体平稳，底层资产类型持续丰富，服务盘活存量资产、扩大有效投资的功能逐步显现，REITs正在成为资本市场服务实体经济的重要工具。”业内认为。

2026-8-29 : 现房销售成为明确方向后，国家金融监管总局一口气发布5项政策，房地产融资制度迎来系统性改革完善。 8月28日，国家金融监管总局发布《商品住房开发贷款管理办法（试行）》《个人住房贷款管理办法（试行）》《商业地产贷款管理办法（试行）》《城市更新项目贷款管理办法（试行）》《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》，在全面梳理房地产金融领域现有政策的基础上，立足房地产市场形势和未来发展方向，明确商品住房开发贷款、个人住房贷款、商业地产贷款、城市更新项目贷款、房地产领域信托业务等方面管理要求，形成适配房地产发展新模式的融资制度，保障购房人合法权益，满足房地产合理融资需求，促进房地产高质量发展。 个人房贷两项指标松绑 为了配合推进商品住房销售制度改革，更好满足现房销售和预售模式下的个人住房贷款需求，《个人住房贷款管理办法（试行）》将个人住房贷款借款人收入偿债比例中的所有债务支出与收入比例上限从55%提升到60%、贷款期限上限由30年延长至40年。 我国商业住房贷款最长贷款年限30年自1999年实施并沿用至今，55%的收入偿债比例红线则源于2004年监管规则，两项核心指标时隔二十余年迎来首次松绑。 金融监管总局有关司局负责人表示，从安全性看，该办法将预售商品房个人住房贷款发放时点从主体结构封顶调整到竣工备案，并要求加强贷款全流程风险管理，有利于从根本上保障购房人合法权益。从可得性看，办法适当优化收入偿债比例上限要求，延长贷款期限上限，有助于合理提升购房人贷款能力，提供更多贷款方案供购房人选择。 两项指标松绑，意味着购房者的月供压力和可贷额度空间得到实质性释放。以100万元房贷、3%年利率、等额本息还款方式测算：30年贷款期限下，月供约4200元，总还款额约151万元；延长至40年期限后，月供降至约3600元，总还款额约为170多万元左右。 招联首席经济学家董希淼认为，这次调整房贷年限和偿债比例，核心是为了在风险可控的前提下，切实降低居民购房门槛、释放合理住房需求。最长贷款期限从30年拉长至40年，直接降低月供压力，尤其利好收入不高但未来有增长空间的年轻人，让他们“敢贷、能贷”，本质上是以时间换空间。虽然期限拉长意味着总利息增加，但这一步更多是为了解决眼下“买不起”的现金流难题，给予购房者更灵活的选择空间，而非鼓励过度加杠杆。 中原地产首席分析师张大伟认为，过往55%的红线，严格限制了家庭可支配负债额度，很多收入稳定但积蓄有限的工薪家庭，无法撬动足额房贷。60%的新标准，进一步释放了家庭购房信贷潜力，让更多中等收入家庭具备购房资格，覆盖更多刚需、改善型置业群体。 拉长现售项目开发贷期限 《商品住房开发贷款管理办法（试行）》指导银行业金融机构以项目为中心，采取主办银行模式，满足商品住房开发项目合理融资需求。 具体而言，新规要求银行业金融机构合理区分房企集团风险和项目风险，贷款审批更加侧重于项目本身，项目单独建账核算，资金独立运作、封闭管理，有效防范项目交付风险和信贷风险。 同时，新规设置差异化贷款期限，预售项目贷款期限原则上不超过3年、最长5年，现售项目原则上不超过5年、最长7年。 金融监管总局有关司局负责人表示，为与销售制度中预售、现售项目的建设销售周期相匹配，办法设置了差异化的贷款期限要求，适度拉长现售项目贷款期限。 此外，新规与“白名单”机制相衔接，依据办法发放的贷款，对应的商品住房开发项目纳入“白名单”项目管理，让“白名单”政策惠及更多商品住房开发项目。 覆盖商业地产、城市更新和房地产信托 《商业地产贷款管理办法（试行）》明确了商业地产贷款的定义范围，指用于商业地产的建设、购买和运营，以其销售、出租、经营等产生的现金流为主要还款来源的贷款。 该办法引入了主办银行制、项目制和封闭管理，并要求银行建立健全商业地产贷款管理机制，有效识别、评估、监测、控制和缓释风险，依法合规开展业务。 金融监管总局有关司局负责人表示，考虑到商业地产开发、购买和运营阶段资金需求和还款来源存在差异，办法将商业地产贷款分为开发、购买和运营三个阶段。针对每个阶段的融资特点，办法分别从贷款用途、贷款期限、客户和项目准入、贷款管理等方面提出细化要求，更好地适配商业地产市场发展的信贷需求。为做好制度衔接，经营性物业贷款用途可按照《关于做好经营性物业贷款管理的通知》等文件的规定执行。 《城市更新项目贷款管理办法（试行）》指导银行业金融机构增强金融服务城市更新的精准性、适配性和有效性，助力高质量推进城市更新。 该办法明确了金融机构开展城市更新项目贷款业务的基本原则，细化了准入条件、贷款用途、还款来源、资金管理等要求。指导金融机构设立专门的“城市更新项目贷款”品种，合理确定贷款额度、期限、利率和担保措施，增强金融服务城市更新的精准性、适配性和有效性。同时，鼓励金融机构发挥自身优势，在把控好风险的前提下，根据城市更新项目特点设计综合金融服务方案，加大对城市更新项目的金融支持力度。 信托是房地产重要的融资渠道之一。《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》坚持服务实体经济、风险可控和落实投资者适当性管理等原则，通过明确展业规则、强化专业能力建设、加强投资者保护等要求，促进信托公司更好发挥自身特色优势开展房地产领域信托业务。 上述负责人表示，这一办法有利于提升信托服务房地产项目对接的精准性和适配性。注重引导信托公司坚持以项目为中心，创新运用主办银行模式，进一步完善资金封闭管理，切实加强投资者合法权益保护。 同时，该办法对投资非标准化资产提出专门要求，对资产服务信托在信托目的合法性、财产真实性、权利义务清晰性等方面细化提出要求。 为了保障信托业在房地产领域的平稳转型和健康运行，该办法对存量业务给予了自然到期的空间，在办法发布之前形成的房地产信托业务存量资产予以到期结清。并给信托公司留出过渡期，自2027年3月1日起施行，对于新增业务要求执行新规。

2026-8-29 : 8月28日，众泰汽车发布2026年半年报，营收1.90亿元，同比下降32.08%；但归母净利润暴涨154.08%，从去年同期亏损1.48亿元，实现7年来首次扭亏为盈，盈利达0.80亿元。值得一提的是，众泰汽车的营收主要来源仍然是汽车配件和门业，两项合计占总营收的85%。 实际上，自2022年至今，众泰汽车已连续4年主要营收依靠汽车配件和门。其中，汽车配件业务主要由金马科技和合肥亿恒开展，销售产品包括汽车仪表、摩托车仪表和汽车线束等；门业业务则由金大门业开展，主要产品是防火门、防盗安全门等。 目前，众泰汽车的整车业务仍未复产，2026年上半年整车销量仅完成少量海外订单整车发运，未开展规模化整车生产。但众泰汽车仍在投入汽车研发，上半年研发投入超千万，同比增长近800%。众泰汽车称，新车型已于今年6月底完成造型冻结，工程数据发布及大部分供应商定点工作同步完成，零部件整车试验有序开展，项目整体进展符合预期。 分产品看，众泰汽车2026年上半年汽车零部件毛利率为17.08%；门业产品毛利率为4.87%；公司整体毛利率18.95%，净利率超40%。作为对比，同期，乘联分会数据显示，汽车行业销售利润率为3.8%。 尽管7年来首次扭亏，但众泰汽车的盈利存在偶然性。财报显示，2026年上半年，众泰汽车扣非归母净利润仍亏损1.52亿元，同比下降40%。 而扭亏主因是战略收缩，注销低效、无实际运营的分子公司及生产地址，获得了2亿元的补偿款。今年4月、6月，众泰汽车先后发布了注销全资二级子公司大冶经创、注销全资三级子公司江南制造生产地址的公告，靠卖公司、卖地输血。 另据财报信息，众泰汽车8名董事或高管人员中，已有4名于今年上半年离职。同期，众泰汽车获得政府补助约82万元。截至昨日收盘，众泰汽车报1.70元/股，涨0.59%。

2026-8-28 : AI进入“落地”下半场，FDE成产业刚需。 8月28日，全国首个公益性“FDE（前沿部署工程师）+智能体”培训工程落地武汉光谷。该工程瞄准AI技术向产业转化过程中“人才断层、落地困难”等痛点，试图构建从人才培养、认证到就业的全链条体系，打通智能体从技术研发走向实体经济应用的“最后一公里”。 当前人工智能产业正加速从“模型竞赛”迈向“场景落地”新阶段，行业主要矛盾已从技术能力不足转向工程化落地能力不足。开源聚变研究院调研显示，当前国内企业普遍面临“不会用、不敢用、用不好AI”的现实困境：算力、大模型均可通过市场化采购获得，但既懂AI技术、又懂产业流程、还能完成工程化交付的复合型人才极度稀缺，成为制约智能体商业化的核心瓶颈。 FDE正是衔接技术研发与产业应用的核心岗位，聚焦智能体全生命周期的开发、部署、运维与优化，被视为AI从Demo原型走向生产级应用的关键角色。北京大学武汉人工智能研究院常务副院长夏文华认为，合格的FDE需同时具备三大核心能力：AI底层基座构建能力、智能体工程全流程演进能力、深度业务组织流程理解能力。这类“懂技术、懂工程、懂业务”的复合型人才目前全球供给不足，北京、上海、深圳等城市已将其列为重点引进人才，人才争夺日趋激烈。 开源聚变研究院院长邴龙志介绍，光谷推出的“FDE+智能体”培训工程，按照企业“1+N+X”人才梯队，设置初级、中级、高级三级进阶课程，分别对应普惠赋能员工、领域交付工程师、企业智能体工程负责人三类岗位，实现逐级进阶培养。其中，初级班面向全体企业员工公益开放，无编程基础门槛，重在普及智能体工具应用能力；中级班面向业务与技术骨干，围绕企业真实需求开展训练，目标产出可直接上线的业务智能插件；高级班面向企业架构师与技术负责人，以真实项目为载体，培养掌握智能体系统全流程建设的CAIO（首席AI官）人才。 东湖高新区科创局副局长叶万奇表示，目前光谷已集聚人工智能相关企业超800家，孵化落地125款成熟智能体产品，广泛应用于工业、医疗、政务、交通等领域。2025年全区AI产业规模突破600亿元，2026年有望突破1000亿元。算力底座方面，全区已投用算力超5000P，正联合龙头企业共建1.8万P高性能算力集群，为人才实训提供充足硬件支撑。 面对日益紧缺的AI人才，光谷已出台一揽子揽才政策。面向全球吸引具备产业影响力的人工智能创新团队，核心成员最高每人100万元，团队合计最高300万元资助。简化高端人才认定流程，入选者可获100万元人才资助。面向国内外顶尖高校应届博士，聚焦AI芯片、智能传感器等领域，三年累计引进300名，每人给予20万元资金支持。 根据规划，未来三年，光谷将培育1000名FDE人才，支撑1000个智能体创新项目落地，形成“人才赋能项目、项目带动产业、产业培育人才”的良性循环；同时打造“双轨晋升”通道，既支持人才向企业AI负责人成长，也鼓励通过一人公司等模式创新创业。

2026-8-28 : 中国一个新的税种——地方附加税迈出立法的第一步。 8月28日，财政部、税务总局公布《中华人民共和国地方附加税法（征求意见稿）》（下称《地方附加税法意见稿》），在9月27日前向社会公开征求意见。这是在税收法定原则之下，地方附加税迈出的立法第一步。 为了推动解决地方财政困难，2024年党的二十届三中全会部署财税改革时首次提出，研究把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加（即一税两费）合并为地方附加税，授权地方在一定幅度内确定具体适用税率。今年3月，财政部首次提出制定地方附加税法。而此次《地方附加税法意见稿》则明确了地方附加税法定构成要素，即对谁征、征多少、如何管。 首先，市场最关心的是，谁需要缴纳地方附加税。根据《地方附加税法意见稿》，地方附加税的纳税人为在我国境内缴纳增值税、消费税的单位和个人。 地方附加税的征税对象跟此前城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加征税对象一致。比如，城市维护建设税法明确在我国境内缴纳增值税、消费税的单位和个人，为城市维护建设税的纳税人。这三个税费纳税人一致，也是三者合并的重要前提。 其次，地方附加税税基备受关注。根据《地方附加税法意见稿》，地方附加税以纳税人依法实际缴纳的增值税、消费税税额为计税依据。对进口货物或者境外单位和个人向境内销售服务、无形资产缴纳的增值税、消费税税额，不征收地方附加税。地方附加税税基也跟现行城建税等一致。 再次，地方附加税税率直接影响纳税人税负。现行的城建税税率有三档：纳税人所在地在市区的，税率为7%；纳税人所在地在县城、镇的，税率为5%；纳税人所在地在其他地区的，适用税率为1%。教育费附加的费率为3%。地方教育附加费率为2%。三个税费合并后的地方附加税税率如何确定备受关注。 根据《地方附加税法意见稿》，地方附加税税率为11%至13%。地方附加税具体适用税率的确定和调整，由省、自治区、直辖市人民政府统筹考虑本地区经济社会发展和促进全国统一大市场建设等情况，在前款规定的税率幅度内提出，报同级人民代表大会常务委员会决定，并报全国人民代表大会常务委员会和国务院备案。 这意味着31个省份可根据当地实际情况选择三档地方附加税税率（11%、12%和13%）。 粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，合并后的地方附加税明显简化了税费征收，而且使之前 “两费”正式转为具有基本税收法律征收依据的“税”的形式，增强了征收的法定性和稳定性。税率设置上充分考虑了税制简化、税负稳定、地方差异等因素，采用浮动比例税率，税费负担保持基本稳定。而地方可在11%-13%幅度内自行确定省内适用税率的权利，是增强地方自主财力的重要举措。 《地方附加税法意见稿》明确，地方附加税的应纳税额按照计税依据乘以具体适用税率计算。 根据财政部数据，2025年国内增值税和国内消费税收入合计为85804亿元。若按上述地方附加税最低税率11%大致匡算，地方附加税收入约9438亿元。若按上述最高税率13%计算，地方附加税收入约11154亿元。 财政部谈及此次《地方附加税法意见稿》起草总体思路时称，地方附加税法以现行城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加的征收制度为基础，税费制度基本平移、税负水平总体稳定。 《地方附加税法意见稿》还规定，国务院可以根据国民经济和社会发展的需要，对于特殊产业和群体以及重大突发事件应对等情形，减征或者免征地方附加税，报全国人民代表大会常务委员会备案。 罗志恒称，总体上看，地方附加税是由原来一税两费的合并以及总体平移，更多是规范税收、简化征管并赋予地方更多管理权限，对宏观税负以及微观主体负担影响不大。当然，实施落地还需要进一步明确或评估两个问题：一是合理评估对相关纳税人税费负担的影响，尤其是对当前正在享受相关税收优惠政策的微观主体的影响；二是统筹考虑相关税费收入的使用，原“一税两费”理论上是专款专用，未来需要统筹考虑合并后对原来支出领域的影响等。

2026-8-28 : 盘后数据显示，8月28日龙虎榜中，共25只个股出现了机构的身影，6只股票呈现机构净买入，19只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是嘉立创、肯特股份、誉衡药业，净买入金额分别是2.53亿元、6989万元、3330万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是昊华科技、深圳华强、新农股份，净流出金额分别是5.19亿元、7215万元、6845万元。

2026-8-28 : 近日，孙宇晨在一篇长文中谈及自己与Anthropic旗下大模型Claude的一次“分歧”。按照他的叙述，在一段涉及5000万美元的个人感情抉择上，Claude给出了明确的否定——“对于爱情，我不关心，也不理解。但是你不能把这五千万美元给她。”这篇文章末尾标注着“纯属虚构”，截至目前，还没有公开的Claude原始对话记录可以验证这段交流是否真实发生过。孙宇晨曾宣称“100%要听AI的”，每天将公司上百万甚至上千万美元的决策交给AI自动执行。数据决策之外，Claude可以做到在“不理解爱情”的前提下，直接对感情问题给出否定答案吗？记者梳理自2022年至今Anthropic团队公开发表的论文与报告，可以发现，Anthropic的对齐研究一方面希望模型具备独立的价值推理能力，能理解并遵循复杂的伦理原则，同时又担心模型过度自主，出现越界干预用户的行为。为此，其研究路径从建立原则性对齐范式，到发现对齐范式的副作用，再到重击表面对齐的脆弱性，最终走向寻求深层理解与行为约束的平衡，以此不断优化。2022年，Anthropic提出“宪法AI”：不再依赖海量人工标注，而是给模型一套用自然语言写成的价值原则，让它自我批判、自我改写。这相当于给模型装了一套可以自主推理的价值判断系统。次年，Anthropic的研究进一步发现，大模型不需要重新训练，仅凭提示就能识别自己输出中的伤害倾向并主动修正，研究者称之为“道德自我纠正”。模型规模越大，这种能力越强。今年5月，Anthropic发布《Teaching Claude Why》，该文章认为，只教模型“应该做什么”不够，要教它“为什么这么做”。他们用一种合成文档微调技术，把原则背后的推理逻辑、伤害分析直接注入训练，让模型在面对从未见过的两难场景时，能一步步自主推演风险，而不是背诵现成的回复模板。但能力的另一面是越界的风险。2023年，外部研究者提出“XSTest”测试集，捕捉到“假拒绝”现象，即请求本身完全合法，模型却因表面关键词触发安全机制，强行干预私人决策。同年Anthropic自己的研究也发现，对齐训练会催生两种副作用：要么一味迎合用户（谄媚），要么过度保护、替人做决定。对齐不是越安全越好，而是一场持续的权衡。2024年底，“对齐伪装”相关研究论文披露，模型可以识别自己是否处于训练监控中，在训练环境顺从、在非训练环境恢复自身偏好。外界看到的正确输出，可能只是演给训练流程看的。2025年的奖励黑客研究证明，不需要人为提示，真实强化学习训练本身就可能自发催生出策略性行为。正是在这一系列风险认知的基础上，今年4月Anthropic发布了一份基于真实用户对话的分析报告：对于个人感情、财务等重大生活决策，模型应该只提供多角度信息，而不是下达命令式的“不要做”。即便底层模型技术上有能力强硬劝阻，产品层也会加一道护栏，压制这种行为。这正是孙宇晨那篇虚构故事最值得玩味的地方。现实中的Claude，可能不会对一个合法的私人选择说出如此绝对的话。不止孙宇晨文章内的Claude，现实世界中，AI正从信息工具逐渐演变为人类情感与决策的参与者。微软研究院今年发表的《Chat, Should I Leave Him？》显示，用户已经在把AI当成不同的角色使用，有人当倾诉对象，有人用它分析争吵，有人希望它充当一个没有利益关系的第三方。当AI越来越深地介入人类最私密的决策，包括感情、金钱、关系等，模型本身对伦理与价值判断的标准对齐，就不再只是一个技术细节，而是直接影响用户生活的现实问题。一个说错话的AI，可能比一个说错话的朋友伤害更大，因为用户往往赋予它更高的信任权重。孙宇晨的故事或许是含有虚构部分，但它抛出的问题是真实的：当一个“100%相信AI”的人，第一次在感情这件事上和AI产生分歧，分歧的本质不是AI对不对，而是AI究竟有没有资格对一个人的人生选择说“不”？Anthropic过去四年的研究给出的答案是谨慎的：让模型懂得分辨风险，但不越界接管人类的合法选择。这条线，会随着AI走进更多人的生活，变得越来越模糊，也越来越重要。

2026-8-28 : 8月28日，工信部公开曝光了一批新能源汽车生产一致性监督检查的典型案例，涉及比亚迪、吉利等多家车企。 根据通报内容，这批新能源汽车主要有4项问题： 一、样车未配备说明书，或个别参数与《道路机动车辆生产企业及产品公告》（以下简称《公告》）参数不一致。中联重科股份有限公司的ZLJ5328GJBLBEV纯电动混凝土搅拌运输车未配备说明书、轮胎生产企业与《公告》参数不一致。广西汽车集团有限公司的GXA5032XLCEV纯电动冷藏车的车载实时监控装置型号与《公告》参数不一致。 二、样车的外廓尺寸等参数与《公告》申报值的差值超过《公告》允许的误差范围。浙江豪情汽车制造有限公司的JL7001BEV71纯电动轿车的轴距、河北洪春专用车制造有限公司的CHP5010XDYBEV-LZW纯电动电源车的整车高度与《公告》申报值的差值超出《公告》允许的误差范围（1%）。 三、样车的油耗等参数超过本企业《公告》申报值。比亚迪汽车工业有限公司的BYD7153WT6HEV插电式混合动力轿车在电量保持模式（CS）下，油耗超过本企业《公告》申报值。 四、样车的应急窗净面积、侧后防护装置性能等不符合国家标准要求。佛山市飞驰汽车科技有限公司的FSQ6650BEVGA纯电动城市客车的应急窗净面积不符合GB 13094—2017《客车结构安全要求》。四川南骏汽车集团有限公司的NJA3120EDH32BEV纯电动自卸汽车的左侧防护、后下部防护装置不符合GB 11567—2017《汽车及挂车侧面和后下部防护要求》。 针对检查中发现存在生产一致性问题的企业，工信部已根据有关规定，视情节轻重，采取了相应的责令整改、暂停或撤销相关产品《公告》、暂停企业相关产品合格证电子信息传送等处理措施。 昨日，工信部发布了《关于开展道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动的通知》，此次专项行动打击力度提升，将在全国范围内开展为期1年的道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动，以规范新能源汽车产业竞争秩序，守牢产品安全底线等。近期，“速成车”等非理性竞争话题，持续引发舆论热议。

2026-8-28 : 8月28日，龙湖集团(00960.HK)发布2026年中期业绩。上半年，龙湖集团实现营业收入398亿元，其中地产开发业务收入261 亿元，运营业务收入73亿元，服务业务收入64亿元。盈利方面，期内公司拥有人应占溢利为19.6 亿元。在当日举行的中期业绩会上，龙湖管理层透露了对上半年市场的看法。龙湖集团执行董事兼地产航道总经理张旭忠表示，上半年行业整体延续筑底、二季度边际修复的大方向。四月以来，随着政治局会议释放稳定房地产市场的政策信号，以及限购松绑等刺激措施落地，核心城市的量价边际逐步改善。不过五月之后，市场热度有所回落、动能减弱，销售强度低于前期。随着刺激政策效应递减，加之内生动力尚未全面激活，市场整体呈现弱复苏、缓修复的态势。张旭忠认为，关于行业是否真正“触底”，主要关注这几个信号：新房与二手房的成交量、成交价格、供需关系（尤其是库存去化周期）以及市场信心。从当前情况看，这几种信号仅部分成立，且各城市之间的分化仍在加剧。“从全国整体数据及龙湖上半年一线业务表现看，市场底部特征正在增多。”他表示，市场量价跌幅有所收窄，但行业要全面企稳仍需时日。未来楼市的量价走势，仍取决于政策刺激力度、以及市场信心的恢复程度。从龙湖上半年销售业绩看，期内集团地产开发合同销售金额165.5亿元，并表回款率超100%；环渤海、西部、长三角、华南及华中区域销售占比分别为32.3%、28.3%、21.7%、12.1%及5.6%，一二线合计销售占比89%。拿地方面，上半年龙湖在青岛、大连、无锡、兰州等城市获取4个项目，新增土储总建筑面积33.7万平方米，权益面积33.7万平方米。截至中期，集团土地储备总建筑面积2011万平方米，权益建筑面积1605万平方米。在中期业绩主席报告中，龙湖方面表示，当前房地产行业正告别规模扩张，转向能力竞争与存量运营。行业下半场，归根结底是对耐力与定力的考验。“越是动荡的市场，越需要坚守审慎与克制的底色。”主席报告称，该集团严守“不逾期、不展期、不违约”的财务纪律，上半年有息负债压降至1471亿元，银行融资占比91%，平均融资成本进一步降至3.36%。

2026-8-28 : 2026年中报季逐渐进入尾声，券商上半年的受处罚情况与业绩情况一同“亮相”。 第一财经根据上市券商中报梳理发现，17家券商上半年共计收到证监会及其派出机构、交易所等监管部门开出的50余张罚单。其中，投行业务是券商上半年被处罚的“重灾区”，近三分之一的罚单都指向券商投行“看门人”职责失守现象。 此外，各地营业部、分公司作为券商开展经纪业务的主要机构，也暴露出了诸多合规问题。而券商对旗下子公司管理不严格、不规范的情形，也成为被监管部门处罚的重要原因之一。 西部证券成投行业务遭处罚“大户” 据2026年中报，国泰海通（601211.SH）、中信建投（601066.SH）、华西证券（002926.SZ）、国信证券（002736.SZ）、东兴证券（601198.SH）、西部证券（002673.SZ）、国元证券（000728.SZ）等均因投行业务违规上半年受到处罚。 其中，西部证券及其子公司国融证券在2月至8月间连续7个月收到罚单，6张涉及投行业务，共计6名保荐代表人和1名时任投行业务负责人被处罚，成为上半年投行遭处罚的“大户”。 2026年中报显示，西部证券在耐普股份IPO、ST信安（688201.SH）可转债项目均被查出存在违规行为，公司及旗下四名保荐代表人分别受到处罚。 上交所在《关于对保荐代表人张素贤、贺斯予以监管警示的决定》指出，2025年ST信安将7083.33万元研发支出资本化后，影响其能否持续满足“最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息”发行条件的审核判断，上交所就此发出核查函件要求保荐人进行核查，但保荐人未充分结合相关研发技术可行性、研发最终成果在手订单支撑情况、会计政策执行一致性等对发行人研发支出资本化情况进行审慎核查，提交的专项回复文件结论不清晰、不明确，履行保荐职责不到位，未能发现其实际不符合发行条件的情况。最终上交所对两名保荐人予以监管警示。 此外，今年5月西部证券旗下的两名保荐代表人苏华峰、史哲元被查出存在通过委托持股方式，持有拟上市公司股份的违规行为，最终苏、史二人分别被江西证监局处以90万元、100万元罚款。 国金证券（600109.SH）中报显示，上交所认定其作为上海芯密科技股份有限公司（下称“芯密科技”）首次公开发行股票并在科创板上市申请项目保荐人，对芯密科技内部控制规范性及对研发人员认定、研发费用核算准确性的核查不到位，履行保荐职责不到位的情形，对国金证券予以监管警示。 第一财经记者查询上交所官网发现，芯密科技IPO于去年6月被受理，并在次月收到首轮问询，但芯密科技与国金证券均未对问询进行回复，而是在今年3月主动撤回IPO。 中信建投证券一名保代则在上半年受到“资格罚”。今年4月，北京证监局查明，中信建投在证券发行保荐个别项目中，对发行人的主要产品价格变动情况、部分主要客户和供应商、个别重要子公司等事项的尽职调查不充分，未审慎核查发行人申请文件中有证券服务机构及其签字人员出具专业意见的内容。王万里作为上述项目的保荐代表人负有直接责任，被采取认定为不适当人选的行政监管措施，禁业1年。同时，中信建投证券及旗下另外两名保代也被处罚。 分支机构、子公司合规问题频发 除投行业务外，上市券商分支机构，包括各地分公司和营业部、境内外子公司等频频越过合规“红线”，逐渐成为重要券商被处罚的重要原因。 针对经纪业务相关的处罚是典型案例，今年上半年包括中信证券（600030.SH）、中泰证券（600918.SH）、财达证券（600906.SH）、浙商证券（600999.SH）等多家券商的地方营业部、分公司均存在相关违规记录。 中泰证券是其中受处罚次数最多、且受到的处罚措施最严厉的券商。今年5月，中泰证券青岛香港中路证券营业部因存在未履行重大事项报告义务、未妥善处理客户投诉和纠纷、员工管理不到位的问题，被青岛证监局责令改正，时任负责人同步被罚。中泰证券亦因对分支机构及工作人员管理薄弱等问题被出具警示函。 今年5月，中泰证券青岛香港中路证券营业部因未履行重大事项报告义务、未妥善处理客户投诉和纠纷、员工管理不到位等问题，被青岛证监局责令改正，时任负责人同步被罚；中泰证券总部亦因对分支机构及工作人员管理薄弱被出具警示函。 8月，湖南证监局查出中泰证券湖南分公司存在关键岗位制衡与内控机制失效、账户实名制管理不到位、投资者适当性管理不到位等多项漏洞，甚至认定：“你分公司对下属各营业部管理缺失，各营业部均不同程度存在经营、内控管理不到位的问题。”最终，中泰证券湖南分公司被采取责令改正并暂停新开证券账户3个月、责令处分有关人员的行政监管措施，两名营业部负责人也同步被出具警示函。 去年刚被纳入国信证券旗下的万和证券，合规问题同样突出。今年1月，海南证监局检查发现，在2018年至2024年长达6年里，万和证券对分支机构使用企业微信开展经纪业务的统一管理不到位，未采取有效措施识别、监测分支机构使用企业微信开展经纪业务的风险，对分支机构营销行为合规管理有效性不足，海南证监局依据有关规定对万和证券采取出具警示函的行政监管措施。此外，万和证券子公司万和弘远投资有限公司作为易方达深高速REIT的投资者，未按规定及时停止交易并披露权益变动报告书，且涉及的基金份额及资金规模较大，情节严重，被上交所公开谴责。 国泰海通中报显示，其子公司国泰海通资管在2019年至2022年业务开展过程中，因个别产品违反《合格境内机构投资者境外证券投资外汇管理规定》等问题，被国家外汇管理局上海市分局责令改正、警告，罚款2587.4万元，没收违法所得2667.34万元，并对直接责任人员警告并罚款7万元。此外，国泰海通自身因国际收支统计申报错误等问题，被责令改正、警告并罚款15万元。这是今年券商及其子公司收到的罚单中罚没金额最大的一笔。

2026-8-28 : 今年第二季度一度受到资金热捧的科技股，个别公司披露的半年报出现“增收不增利”的情形：印刷电路板（PCB）龙头股胜宏科技（300476.SZ，02476.HK）在披露半年报之后8月28日大跌8.15%，报收241.6元，成交143亿元，换手率6.62%。 这背后，正是铜等主要原材料价格上涨导致毛利率下跌，胜宏科技第二季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比出现负增长，第二季度的毛利率同比大跌6.73个百分点。此外，该公司实际控制人陈涛把一部分股权转让给配偶刘春兰，也有业内人士担忧股权结构变动。 为何“增收不增利”？ 胜宏科技在8月27日晚间披露2026年半年报，上半年实现营业收入116.29亿元，同比增长28.77%；归母净利润28.57亿元，同比增长33.30%。扣除非经常性损益后的净利润24.18亿元，同比增速为12.50%。上半年销售毛利率33.22%，同比下降3个百分点。 单独看第二季度数据，公司营业收入同比增长29.49%至61.1亿元，但扣非后归母净利润11.61亿元，同比下降5.28%，毛利率32.1%，而2026年第一季度为34.46%，2025年第二季度为38.83%，毛利率同比下滑6.73个百分点。 半年报显示，公司生产所需原材料主要为覆铜板、半固化片、铜球、铜箔，原材料成本占产品成本比重较高。原材料成本是公司产品定价的重要影响因素之一，原材料大幅涨价情形下，公司会相应提高产品售价，但向下游传导存在一定滞后。公司原材料受国际市场铜、黄金、石油等大宗商品和高端覆铜板供求关系影响较大。 今年年初，沪铜一度涨至11.4万元/吨的历史高点。有电子元件企业高管向第一财经记者表示，铜价在2025年第四季度开始了大幅上涨，使得相关制造业企业成本大幅提升。目前铜价仍在11万元/吨上下震荡，从第二季度开始，成本将在2026年业绩中逐步反映，考虑到按照“先进先出”的会计处理，成本反映可能比铜价波动滞后两个季度左右，行业全年都将面临高成本的压力，而包括黄金、石油都因为地缘政治等因素等处于高点。 需求侧方面，国盛证券分析师佘凌星在研究报告中称，胜宏科技面临的风险因素包括，PCB行业具有周期性，若下游需求不及预期，公司订单或减少，将对经营产生不利影响；行业竞争可能加剧，若未来AI相关等领域有更多厂商进入，公司可能面临市场份额丢失风险；公司研发可能不及预期，PCB行业需求跟随终端产品创新不断增长，若公司不能及时跟随行业头部客户紧密研发布局，则可能出现无法把握新科技需求的风险。 2025年度，在人工智能相关需求带动下，胜宏科技实现营业收入192.92亿，同比增长79.77%；归母净利润43.12亿，同比增长273.52%。相比之下2026年上半年业绩增速已经大幅放缓。 股权结构调整引关注 胜宏科技让人担忧的还包括股东结构的不稳定。 27日晚间，公布半年报的同时，胜宏科技也公告称，公司于近日收到控股股东深圳市胜华欣业投资有限公司（下称“胜华欣业”，持有胜宏科技13.72%）及其一致行动人胜宏科技集团（香港）有限公司（下称“香港胜宏”，持有胜宏科技13.37%）的上层股东宏大投资的通知，董事长陈涛将其持有的胜华欣业39%股权，以及持有的宏大投资35%股权转让给其配偶刘春兰，并签署相关股权转让协议。本次股权结构调整后，陈涛持有胜华欣业51%股权，刘春兰持有49%股权；陈涛持有宏大投资35%股权，刘春兰持有宏大投资35%股权。 胜宏科技解释，本次股权结构调整系实际控制人家族内部的股权结构调整行为，不涉及控股股东及其一致行动人所持公司股份的变动，不触及要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 有业内人士认为，该股权转让是否属于“变相减持”，胜宏科技需向公众进一步说明变动的原因，而此前胜宏科技也不乏董监高大手笔套现的情况。 2025年7月5日，胜宏科技公告称，公司董事刘春兰、董事兼总裁赵启祥、董事兼副总裁陈勇、执行副总裁王辉、财务总监朱国强计划减持其直接持有的公司股份，合计不超过249.06万股，占总股本0.29%。2025年8月4日公告称，上述高管最终减持237万股，均价约190元，占总股本0.276%，合计套现约4.5亿元，几乎按计划减持完毕。 此前，证监会相关负责人曾表示，股份减持是股东享有的基本权利，但上市公司大股东（即控股股东、持股5%以上股东）、董监高作为“关键少数”，在公司经营发展、治理运行中负有专门义务和特殊责任，应当切实维护上市公司和中小股东利益，自觉规范减持行为，不得以离婚、解散清算、分立等任何方式规避减持限制。 半年报当中，胜宏科技表示，根据Prismark数据，公司2025年位列全球PCB供应商第7名，中国内地内资PCB厂商第4名。 2026年4月21日，胜宏科技在香港联交所主板挂牌上市，发售价每股209.88港元，保荐人兼整体协调人悉数行使超额配售权，全球发售H股总数增至1.1亿股，募集资金总额超过230亿港元。

2026-8-28 : 8月28日24时，国内成品油调价窗口将开启。据国家发展改革委价格监测中心监测，8月14日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格震荡运行，本次调价的前10个工作日平均价格高于上次调价前10个工作日平均价格。根据国际市场油价变化情况，自8月28日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别上调375元、360元。折合为每升价格后，全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升分别上调0.29元、0.31元、0.31元。本轮调价后，全国大多数地区车柴价格为7.9元/升至8.1元/升，92号汽油零售限价在7.8元/升至7.9元/升。据行业机构隆众资讯测算，以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花14.5元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加2元左右。对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用增加15.5元左右。“本次是今年以来第十一次油价上调。”隆众资讯成品油分析师李彦对记者介绍，本轮调价周期原油综合变化率以正向开局，且一直维持在正向区间，最终对应成品油为上调。周期内变化率最高为第七个工作日的+8.95%，最低为第一个工作日的+4.26%。卓创资讯成品油分析师孟鹏亦表示，虽然受中东局势好转等因素影响，原油价格连涨后转跌，但本轮调价周期内，原油变化率仍处在正值范围内。“受中东局势依旧紧张、霍尔木兹海峡通行受阻导致全球石油供应中断担忧加剧等因素支撑，国际原油价格在本周期一度连续六个交易日上涨。”根据“十个工作日”原则，下一轮成品油零售调价窗口将在9月11日24时开启。展望后市，李彦认为，虽然美伊双方僵局未破，但调解方仍在积极推动和谈进程，美伊关系9月仍有缓和预期。“整体来看，预计下一轮成品油调价下调的概率较大。”

2026-8-28 : 上海楼市正在重新挖掘各类空间的价值。 8月21日起，上海楼市“沪八条”新政正式实施。其中一项比较容易被忽略的变化是，购买与上海市自住住房配套使用的产权车位、储藏室，可以纳入住房消费支出范围，购房人可按规定提取本人及配偶的住房公积金。 这意味着，和车位一样，储藏室也正式被纳入上海住房消费政策支持范围。 与此同时，上海的新房市场上，越来越多楼盘开始把储藏室作为独立产品销售。从几平方米到几十平方米，从几万元到数十万元，储藏室正在形成一套与车位类似的销售逻辑。 储藏室从附属空间走向独立产品 政策的变化并非孤立发生。 2026年3月1日起实施的《上海市不动产登记技术规定》，已经明确回应群众需求，对车位、储藏室等具有独立使用功能的不动产单元发放独立的不动产权证。这意味着，符合条件的储藏室，可以从住宅的附属空间，进一步成为具有独立产权属性的房地产产品。 而“沪八条”对公积金使用范围的调整，给储藏室的消费属性又增加了一层政策认可。 近日，上海市住房和城乡建设管理委员会官网发布的公积金业务问答显示，8月21日起，缴存人购买上海自住住房缴纳的契税，以及购买与上海自住住房配套使用的产权车位、储藏室支出，可以纳入住房消费支出总额计算，购房人可提取本人及配偶住房公积金。每套自住住房最多支持一处车位、一处储藏室办理提取。 与此同时，购买车位、储藏室的，在取得不动产权证书5年内每年可以提取一次，提取总金额不超过购买车位、储藏室以自有资金支付的金额，包括相关契税。 这实际上把储藏室从传统意义上的“附属空间”，进一步纳入住房消费体系。 值得注意的是，这并不意味着上海此前不能销售储藏室。实际上，储藏室作为住宅项目的可销售空间，早在20多年前的部分楼盘中就已存在。 但是在近一年来的上海新房市场中，不少项目开始将储藏室更加明确地作为一个独立商品进行销售，今年的一系列新政又进一步强化了这一产品的市场属性。 从5平方米到30平方米，储藏室卖多少钱？ 独立空间、独立产权、独立定价——从近期上海多个项目的销售情况看，储藏室已经形成了一套相对独立的体系。 今年4月，位于普陀长风板块的嘉佰道长风项目开盘销售储藏室，认购意向金为10万元；同期，位于桃浦的中环桃源里也推出储藏室产品，认购意向金为2万元。 其中，中环桃源里储藏室建筑面积从约5平方米至20平方米不等，单价约在1.3万元/平方米至3.3万元/平方米之间，总货值超过2800万元，最贵的一间储藏室总价达到45万元。 去年12月，静安天悦开售地下储藏间，认购意向金为2万元，建筑面积约7平方米至30平方米，备案均价约2万元/平方米，最贵的一间储藏室备案总价约57万元。 从这些项目来看，储藏室的价格并非简单按照“地下空间”统一定价，而是将定价与位置、面积、户型、楼栋以及使用条件相关联。 储藏室的销售方式也越来越接近车位。 根据多个楼盘的销售资料，大部分储藏室项目并不与住宅同时销售，而是在新房销售进入尾声甚至住宅基本售罄之后，再单独开启储藏室销售。业主先缴纳意向金，随后进入开发商的线上选购系统，在规定时间内“拼手速”，选到房源后再支付剩余款项。 对于购房者而言，一间几平方米到几十平方米的储藏室，面积远小于住宅，但却可以解决大件杂物、婴儿车、旅行箱、闲置桌椅等物品的存放问题。 尤其对于改善型家庭而言，当住宅本身越来越强调收纳空间时，一个独立的储藏室实际上也成为居住品质的一部分。 甚至在部分改善型项目的产品宣传中，独立储藏空间已经开始被包装成“高端住宅标配”。 地下空间价值正在被重估 储藏室越来越受到开发商重视，本质上仍然是房地产进入存量竞争之后，房企经营逻辑的一次变化。 过去，开发商最核心的任务是把住宅卖出去，尽可能提高住宅的销售单价。 但在当前市场环境下，单纯依靠提高住宅售价获取增量收入越来越困难。于是，住宅之外的车位、储藏室以及其他地下空间，开始被重新挖掘价值。 “假设一套住宅总价1000万元，如果购房者同时购买一间20万元的储藏室，单套客户贡献的销售收入就增加2%。对于开发商而言，只要有一部分业主愿意购买储藏室，就可能形成数百万元乃至数千万元的增量货值。”上海一位房地产业内营销人士对记者表示。 他透露，近年来，部分项目也开始重视储藏室的产品设计，强调层高、通风、照明、门锁、收纳系统等使用体验，甚至通过装修和功能改造，把储藏室做成更具实用性的家庭收纳空间。 这一变化也与房地产消费逻辑的变化相呼应。 7月13日，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，其中在“促进大宗耐用商品消费”部分，将住房消费与汽车消费、家居家电等消费放在同一政策框架下，并提出更好满足住房消费需求、实施房屋品质提升工程、建设安全舒适绿色智慧的“好房子”。 在“好房子”时代，消费者购买的已经不只是一个可以居住的面积，而是包括收纳、停车、居住品质在内的一整套生活空间。对于开发商而言，这也是房地产从粗放式开发转向精细化经营的一个缩影。

2026-8-28 : 在过去的一年里，中国法定传染病致死人数出现回落，但流感致死人数同比上一年翻倍。国家卫健委28日发布的《2025年我国卫生健康事业发展统计公报》（下称《公报》）显示，2025年，全国甲乙类传染病报告发病419.34万例，报告死亡2.41万人；丙类传染病共报告发病2057.21万例，死亡51人。依据传染病防治法，中国法定传染病分为甲乙丙三类，其中甲类传染病有2种，分别是鼠疫和霍乱；乙类传染病有29种，包括新型冠状病毒感染（下称“新冠”）、艾滋病、肺结核、麻疹、狂犬病等，其中基孔肯雅热和发热伴血小板减少综合征为今年4月1日起新增纳入；丙类传染病有11种，包括流行性感冒、流行性腮腺炎等。相较于上一年，2025年甲乙丙三类传染病死亡人数均出现回落。结合该委此前披露的数据，2024年全国甲乙类传染病（不含新型冠状病毒感染）报告死亡2.5万人；丙类传染病共报告死亡29人。分病种来看，在甲乙类传染病中，2025年发病人数最多的仍是新冠，当年共有155.4677万人发病，但较上一年减少了约15.6万人。新冠、病毒性肝炎、肺结核、梅毒、淋病五大传染病共占当年甲乙类传染病报告发病总数94.10%。致死人数最多的甲乙类传染病则是艾滋病，2025年死亡人数为1.9097万。当年甲乙类传染病报告死亡数居前5位疾病分别是艾滋病、病毒性肝炎、肺结核、狂犬病、新冠。第一财经梳理发现，全球十大死因之一，也是由单一传染源导致死亡的首要原因——肺结核在中国已连续三年出现死亡人数下降。另据中疾控去年年底披露的信息，结合世界卫生组织《2025年全球结核病报告》，中国在2024年首次进入全球结核病中低流行国家行列。另外，即便多年位列第一的死因艾滋病也连续两年出现死亡人数回落。2025年病毒性肝炎致死人数也由增转降。相比之下，2025年因狂犬病而死亡的人数达到233人，较上一年（148人）明显增多。而在丙类传染病中，流行性感冒（下称“流感”）仍是发病人数和死亡人数最多的传染病。根据《公报》，2025年全国11种丙类传染病共报告发病2057.21万例，死亡51人。报告发病数居前5位的病种依次为流感、其他感染性腹泻病、手足口病、流行性腮腺炎和急性出血性结膜炎；报告死亡数较多的病种依次为流感、其他感染性腹泻病和包虫病。其中，流感分别占比当年丙类传染病发病和死亡人数的八成以上。当年，41人因流感而死亡，死亡人数较上一年（20人）翻了一倍多。8月以来，多地疾控发布今年冬季流感季疫苗接种的通知。相较于上一年，今年多地将农村地区65岁及以上老年人和义务教育阶段中小学生纳入免费接种人群，免费接种的疫苗为国产三价苗，有受访业内人士透露，此举或将在全国范围内推广。此外，国家医保局今年创新提出，允许职工医保个人账户支付流感疫苗费用。

2026-8-28 : 英伟达CEO黄仁勋携手六位华尔街金融领袖，用5000亿美元的合作框架，追认了一个已经跑在他们前面的硅谷市场事实：每一张GPU都可以金融资产化。 今年1月初，笔者在硅谷见到一位斯坦福大学博士出身的初创企业创始人Bill Sun，他联合创办的GPU交易平台AIUSD正在为英伟达GPU芯片设立期货期权并进行交易，交易规模已经超过一些小型交易所。他告诉我，市场比英伟达自己看得更清楚——GPU不再是你买了就用的技术产品，而是一种可以定价、可以对冲、可以在未交付时就转手的金融资产。 同在1月，交易技术公司Architect与指数商Ornn宣布，将在其百慕大持牌交易所推出追踪GPU租金价格的永续合约——这已经不是双边的灰色交易，而是准备挂牌的公开产品。4月，Silicon Data发布业内首条GPU远期价格曲线，覆盖36个月；其数据显示，H100一年期合约价格从2025年10月的约1.70美元/GPU·小时涨至2026年3月的约2.65美元，五个月上涨56%。5月，芝商所（CME）与Silicon Data、洲际交易所（ICE）与Ornn相继宣布筹备受监管的算力期货。 8个月后，黄仁勋携手华尔街六大金融机构，宣布AI基础设施融资计划备忘录达成。他们共同接受CNBC采访——高盛、贝莱德、布鲁克菲尔德、黑石、KKR、阿波罗——所有人坐到一张圆桌的时候难得一见，因为他们此前多为竞争对手。黄仁勋在开场陈述中反复强调：“这全都是第三方、独立的、长期资本。”当CNBC主持人Becky Quick询问这是否意味着历史性转折时，贝莱德CEO Larry Fink回应说这让他想起1970年代刚进入抵押贷款支持证券(MBS)市场时的起点。 这场合作的意义，不是宣告GPU金融化的开始，而是英伟达在追认一个市场已经在前面探路的事实——Bill Sun和他的团队1月就在做的事，到8月才变成英伟达官方背书的标准化融资结构。灰色市场的实验，转化为白色市场的规范；双边协议的风险探索，升级为六大机构背书的系统性产品。 这个转化过程揭示了一个认知窗口：从硅谷专业交易团队的双边市场，到华尔街机构的标准化产品，中间大约相隔7个月。而中国市场和硅谷之间，可能还差更长的认知窗口。 这个时间差意味着什么？意味着当中国投资者看到“英伟达宣布AI基础设施融资计划”这条新闻时，硅谷的专业玩家已经在二级衍生品市场上完成了第一轮定价、对冲和套利。等到这套融资结构真正落地、债券产品开始向亚洲分销时，定价权、流动性溢价、结构设计的超额收益，都已经被一级玩家拿走了。 这个时间差之下，藏着四个被共识叙事掩盖的真相。 一、一个市场如何在官方叙事之前先出现 必须承认，1月的双边期权与8月的标准化融资结构不可同日而语——前者是场外的点对点合约，后者是六大机构背书的融资架构，规模、性质、监管框架都不同。但金融化从来都是这样开始的：先有场外双边合约，再有指数，再有远期曲线，再有交易所，最后才有官方叙事。石油如此，房贷也如此。 时间线非常清晰： 2026年1月21日，Architect与Ornn宣布将推出基于GPU和DRAM价格的永续期货合约，监管审批待定。 2026年4月20日，Silicon Data发布业内首条GPU远期价格曲线，覆盖36个月。这不是模型预测，而是基于实际场外交易的报价汇总。 2026年5月，CME与Silicon Data、ICE与Ornn相继宣布筹备算力期货产品。 2026年8月10日，英伟达与六家机构宣布5000亿美元融资计划。 2026年8月11日，CME正式定档10月5日推出H100与B200租赁指数期货。 这条时间线揭示了一个事实：英伟达近期真正的新产品也许不是下一代GPU，而是一条GPU信用曲线。价格曲线市场已经做出来了；信用曲线需要制造商本人站台。 一位期货专家对笔者表示：“GPU当然可以期货化，但不是所有人都理解。” “我们正在跟上做GPU的金融抵押贷款，一些基金是感兴趣的，而且杠杆比例较大，但不是所有人都懂这个业务。”一位算力中心负责人对笔者表示。 二、英伟达究竟把什么变成了资产——不是资产负债表撤退，而是资产负债表分层 CNBC演播室里最尖锐的问题来自主持人Becky Quick，她直接向黄仁勋发问：“你有2000亿美元自由现金流，你的资产负债表很庞大。你是否会质押你的资产负债表来支持所有这些项目？这是不是你引入外部融资伙伴的原因？” 黄仁勋的回答是：“不，这真的是因为计算思维方式的范式转变。”随后他转向解释芯片如何第一次成为可投资资产类别。 时间线提供了语境。7月26日，《华尔街日报》披露英伟达正洽谈为OpenAI一个数据中心项目提供约2500亿美元的融资担保；次日英伟达股价下跌5%，五年期信用违约掉期（CDS）保费盘中跳升约14个基点至82个基点——市场开始为英伟达的信用风险重新定价。 但8月10日的公告明确显示，这不是英伟达从信用风险中撤退。路透社在报道中指出，英伟达自身可能在部分交易中提供至多约1250亿美元支持。 英伟达没有把资产负债表退出AI繁荣，它正在把自己的资产负债表放到资本结构更有杠杆的位置。5000亿美元的第三方资本不是把风险从英伟达资产负债表上彻底移走，而是把英伟达从唯一出资者变成资本结构的组织者、认证者，必要时仍可能充当担保者。 卖芯片是一门制造业；组织别人借钱买你的芯片，是一门金融业。 供给端印证了这一战略转变的必要性。在被问及供应能否跟上需求时，黄仁勋说：“我们在相当长一段时间内都会受到约束，几乎在所有方面——从芯片到内存、封装、系统、光子学、连接器、人力、建筑工人。”供给全线受限意味着，这笔融资不会新增一个单位的近期收入；它改变的只是谁持有建设期的风险，以及英伟达在整个资本结构中的位置。 三、谁承担抵押品折旧——GPU残值对单一制造商路线图的异常高敏感度 在远程连线中谈及如何理解这一架构的历史坐标时，贝莱德的Larry Fink说：“我将此视为未来金融的开始，就像我在1970年代进入抵押贷款支持证券（MBS）市场时一样。”高盛的David Solomon则在解释银行如何为这类资产授信时，用了房子和飞机作类比：“银行既审核信用，也评估资产本身的价值。” 需要说句公道话：制造商影响抵押品残值并非GPU独有。波音停产一个机型、停供零部件，同样会重创旧飞机的残值；汽车金融里厂商的换代节奏也压着二手车价。但那些是以十年计的慢变量，而且二手飞机有独立于制造商的评估体系、跨厂商的替代市场。 GPU的不同在两点：速度与基础设施。 速度上，英伟达的发布节奏已从两年一代压缩到一年一代（Blackwell到Rubin），折旧曲线以年为单位变化；基础设施上，在今年10月芝商所期货上线之前，这类抵押品甚至没有一根独立的公开价格曲线。在大型基础设施融资史上，抵押品残值对单一卖方产品决策具有如此高速、如此单方面敏感度的结构，较为罕见。 发布会自己提供了矛盾的证词。KKR全球数字基础设施主管在论证GPU残值可靠时举例：“A100（六七年前的芯片）仍然有市场，利用率很高。”但他紧接着说：“token价格已经下降了99%，可能会跌到2美分。” 这里需要厘清一个关键的经济学问题：token价格下跌99%并不直接等于GPU收入下跌99%。如果token的生产成本跌得更快、需求弹性足够大，那么token价格下降、token产量上升、GPU利用率提高，每块GPU每小时的收入反而可能上升。 真正该问的不是token价格，而是：revenue per GPU-hour每小时GPU创造收入，或者更进一步，free cash flow per energized GPU-hour每小时GPU创造现金流。这才是抵押品现金流的核心指标。 GPU抵押融资最大的未知数不是今天值多少钱，而是债务还没还完时它还值多少钱。这个问题的答案至少由六件事共同决定：英伟达产品路线图、每瓦token产出、CUDA/软件兼容性、AI workload的需求变化、AMD/Google TPU/华为等替代品、以及电价、出口管制和二级市场流动性。 CoreWeave提供了一个关于市场如何实时定价这种不确定性的案例。这家英伟达早期支持的GPU云服务商，2026年3月完成85亿美元投资级融资时，浮息部分定价为SOFR+225个基点；到8月再融资26亿美元时，利差已扩大到SOFR+550个基点。一家今年刚上市的公司，背负着356亿美元总债务。 这两笔融资的结构、抵押资产、客户合同、recourse条款、期限、LTV和对手方信用都可能不同，所以不能简单说“同一种GPU抵押品风险恶化”。但至少说明：同一发行人的GPU相关融资成本出现显著分化，资本市场还没有形成一条统一、稳定的"GPU信用曲线"。 GPU已经有价格曲线；它还没有经历过信用周期。 四、最后谁持有信用风险——从私募到养老金的出货序列 在被问及为何由私募资本先行时，布鲁克菲尔德的Bruce Flatt说了全场最诚实的一句话：“我们都在私募资本领域做这件事……因为要建设这个，头几年是没有收入的。一旦它稳定下来、成为收益型产品，就更容易在公开市场上出售。” 这句话画出了完整的出货序列：私募资本制造资产类别、扛过建设期，然后定价、打包成债券，分销给养老金、货币基金与散户。 Solomon在圆桌上反复提到“9万亿美元货币市场资金”，Fink说的是“为退休解决方案寻找长期收益的投资者”。贝莱德明确表示将与全球养老基金合作，会有私募融资和公开融资两条路径；黑石的Jon Gray明确说，建设期最初几年没有收入，因此私募资本先做，稳定成为收益型产品后，更容易卖到公开市场。 风险的边际持有人可能从建设期私募资本，逐步迁移到养老金、保险资金以及公开信用市场。这些机构完全可能持有股权、劣后债、first loss、仓储风险或基金敞口。但Flatt的话已经勾勒出一个清晰的时间表：风险从哪里开始，最终要流向哪里。 真正值得追踪的不是5000亿美元能不能募集，而是第一美元损失由谁承担。未来六个月，只需要盯四个东西：LTV抵押贷款剩余本金与价值比、amortisation摊销、residual-value guarantee终值担保、first-loss holder第一劣后层。谁回答了这四个问题，谁才真正回答了“5000亿美元是谁的钱、谁的风险”。 在回应关于风险集中度的讨论时，阿波罗的Jim Zelter表示：“股票市场已经不想要集中的赌注，所以我们带来一个生态系统和多样化的备忘录，来化解对单一公司、单一对手方的担忧。” 名义上的多元化未必等于经济风险的多元化，因为许多项目最终暴露于同几个共同因子：AI需求增长、英伟达路线图和资本市场持续融资能力。六份MOU可以分散对手方，却未必分散周期。 整套结构的收入端假设，黄仁勋在回应下游客户盈利能力的疑问时给出：“我相信几个月内你们会意识到，这些AI实验室极其有利可图……这些token产生的收入极其有利可图。”需要留意的是，token毛利与公司净利是两回事——这个断言有明确的证伪时间窗：接下来的AI实验室IPO季。 MBS类比的真正断裂点：不是久期，是寿命 Fink选的锚点值得逐字读。他说的不是2008，是1970年代——他讲的不是崩溃故事，是创世故事。MBS在爆掉之前运转了三十年，养活了两代结构化金融从业者。他在招募的，是评级、分层、分销这整套机器。 但类比可能在一个更根本的地方断裂。 次贷的底层是30年摊还、有百年精算数据、缓慢折旧的住房资产，危险出在用短期资金滚动长期资产——这是典型的久期错配。AI基础设施的问题不是久期错配，而是摊销错配和终值风险：债务本金的摊还速度，能不能赶在GPU经济价值折旧之前完成。 用最简单的公式理解：债务摊销曲线和GPU经济价值折旧曲线。如果后者下得更快，风险就出现。 养老金和保险公司的长久期资金投资短寿命资产，本身并不构成久期错配——一只5年摊还贷款完全可以由养老金持有。真正的问题是：AI基础设施的经济寿命是4至6年，产出端单价已跌99%。KKR用A100六年后还在产生收入论证残值，但CNBC演播室里坐着六家机构的掌门人，整场访谈下来，没有人回答：第7年的收入折现回来，覆盖得了第1年的资本开支吗？ 没有一个违约周期的历史数据可以校准。 住房证券化要求预测人会不会还钱；算力证券化还必须预测机器什么时候会过时。MBS的问题是人们高估了借款人的独立性；GPU融资的问题可能是人们高估了抵押品的寿命。 金融创新最危险的时候，往往不是资产没有价值，而是大家太快同意了它有价值。 中国市场：波动已经完成，工具还未出现 时间差不只是认知问题，是市场基础设施问题。 中国国家数据局负责人刘烈宏今年3月公开表示，中国日均token使用量已超过140万亿，2024年初约为1000亿——一年多时间增长超过1000倍。这个数字说明，中国的AI算力需求正在经历爆发式增长。 但价格波动同样剧烈。业内数据显示，中国市场的GPU租赁价格在过去两年经历了完整的过山车：地方政府与央国企的智算中心建设潮推高供给，DeepSeek开源模型拉低开发门槛，价格一度大幅下跌；而到2026年，随着需求反转，高端GPU出租率迅速攀升。暴跌与暴涨之间，中国市场的价格波动幅度可能大于美国——但对冲工具为零：没有公开指数，没有远期曲线，没有期货。硅谷在为GPU价格装仪表盘的同时，中国的算力资产仍在裸奔。 融资架构的差异更深一层。国内算力建设的资金主要经由地方政府、央国企与政策性金融的资产负债表直接承接——不分层、不评级、不面向公开市场分销。这是另一套机器：它对价格波动远不如市场化结构敏感,但也意味着,当英伟达系的算力债券产品未来向亚洲分销时,中国机构投资者将在没有本土定价参照系的情况下面对报价。 笔者与多位市场人士交流后发现，中国市场对此的反应呈现明显分化。一位曾任职于中国国际期货公司的专业人士明确表示：“GPU是可以做期货的，我看好这个方向。”但更多传统资管机构的反应是：看不懂——不是判断为“高风险”，而是尚未建立起评估这类资产的完整框架。 这种分化本身就说明了问题：当期货专业人士已经在讨论如何构建GPU衍生品时，部分传统买方机构还停留在“这是什么资产类别”的阶段。而硅谷市场已经进入定价、对冲、分层融资的第二轮迭代。 谁在讲创世故事，谁在转移风险——以及英伟达真正的下一条护城河 这场发布会表面上是英伟达宣布融资伙伴，实质上是一个新资产类别的招股说明书。Fink讲创世故事——1970年代MBS的起点、未来金融的开始；Solomon讲规模故事——汽车融资、住房融资，AI也会这样。 而在故事之下发生的事更朴素：一家芯片公司在组织第三方资本为自己的客户融资，而不动用自己的资产负债表；一个抵押品残值对卖方路线图具有异常高敏感度的结构，被包装成“像房子、像飞机”；六家私募机构，在为一个尚无违约周期数据的资产类别寻找终局买家。 2026年8月，计算正在从技术变成基础设施，从产品变成资产，从赌注变成共识。AI革命正在发生第二次金融化：第一次，资本市场给制造GPU的公司估值；第二次，资本市场开始给GPU本身定价。 这两件事完全不同。第一阶段是股权故事，投资者赌一家公司的利润。第二阶段是信用故事，投资者直接赌机器未来产生的现金流。而通常一个资本开支周期进入信用市场后，事情才真正开始大规模扩张。 但这也意味着另一件事：如果CUDA曾经是英伟达的软件护城河，那么未来的GPU信用标准可能成为它的金融护城河。 一旦贷款条款、残值模型、CME指数、保险合同、证券化产品都围绕Nvidia compute建立，竞争者面对的不只是CUDA迁移成本，还会多一层：资本成本切换成本。AMD或其他芯片即使技术追上，如果没有成熟残值曲线、没有银行认可的抵押品历史、没有期货市场、没有足够客户、融资利差更高——那么客户购买竞争对手GPU的加权平均资本成本（WACC）会更高。 英伟达最强的下一条护城河，不再只写在芯片上，而会写进贷款合同里。 10月5日，若CFTC放行，算力期货将在芝加哥开出第一根K线。那根曲线的斜率，会替演播室里没人回答的问题，给出市场自己的答案。 AI基础设施真正的压力测试，不会发生在GPU短缺的时候，而会发生在GPU第一次过剩的时候。因为现在所有融资模型都建立在稀缺性上。真正的抵押品测试是：供给过剩以后。 当所有聪明人都看到同一个机会时，真正的问题不是机会是否存在，而是谁会成为最后的风险持有人。而当一个技术垄断开始成为金融标准，垄断究竟会变弱，还是变得更难挑战？ 本文作者陆媛为第一财经硅谷特约作者。 （免责声明：本文仅为行业分析与信息整理，不构成任何投资建议。文中所引用数据均来自公开信息，作者与文中提及的公司不存在利益关联。）

2026-8-28 : 8月28日，Wind数据显示，A股市场共计83只个股涨停。其中黄金概念股深中华A收获7连板，农业板块万向德农4连板，创新药板块千金药业3连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-28 : 韩国国家数据处近日发布的一系列数据显示，韩国今年6月、二季度以及上半年的出生人口均出现同比上涨，且创7年新高。这是此前积压需求的释放，还是新生意愿爆发？ 韩国学者金允俊对第一财经记者表示，新生儿数据同比上涨是个可喜的现象，但要警惕把短期数据反弹解读为危机缓解。 多项新高背后 其中，“6月人口动向”数据显示，6月韩国出生人口为2.31万人，同比增加3115人，增幅为15.6%。这一增幅创下自1981年开始统计以来最高纪录。 6月的最新数据也意味着韩国单月出生人数已自2024年7月起，连续24个月呈增加态势。同时当月出生人口规模创下近7年同月最高纪录。 同期公布的今年第二季度韩国出生人口为7.0791万人，同比增加9675人，增幅为15.8%。二季度的出生人数同样创下近7年同期新高，增幅则创下历史最高纪录。 今年上半年，韩国累计出生人口为14.5804万人，同比增加1.943万人，增幅为15.4%，出生人口规模同样为近7年同期之最，增加规模和增幅双双创下历史最高纪录。 上半年以来，韩国人口的这一积极动向延续了去年以来的增幅。韩国国家数据处26日发布的年度报告显示，2025年韩国新生儿数量同比增长6.7%，达到25.43万人，创下自2021年26.06万以来的最高纪录。 与此同时，韩国的总和生育率，即女性一生中平均预期生育子女数量，上升了0.05，达到0.8。韩国此前长期深陷全球最低生育率困局，总和生育率曾在2023年跌至0.72的历史低点，2024年7月起出生人口开启本轮回升通道，至今已持续两年。有分析预计今年韩国全年总和生育率有望时隔七年重回0.9，不过，这一数字距离国际认可的维持代际更替、人口稳定所需的标准?2.1，?还有巨大差距。 去年以来的积极变化，是否标志着亚洲第四大经济体长期以来人口下降的趋势已出现转折点？ 金允俊对第一财经记者分析：“韩国的婚育高度绑定，也就是说生育完全依赖婚姻。从2024年起，韩国的结婚人数就在不断走高，这成为后续扭转低生育率的重要推动力”。今年上半年韩国累计结婚登记数量为12.43万对，同比增长5.5%。 但他也表示，要看到背后更多是育龄人口基数红利、疫情积压的结婚释放，并非社会观念根本性的反转。“青年群体所面临的经济压力，比如高房价、家庭负债、职场内卷等现象并没有完全改善。”他分析道，“因此要警惕把短期数据反弹解读为危机缓解。后续红利会不会消退，还要继续观望。” 劳动年龄人口占比首次跌破70% 为扭转低生育困境，韩国政府早在2024年6月便宣布进入“人口紧急状态”，近年来陆续推出现金补贴、延长育儿假期、婚育家庭税收减免、优先购房贷款等扶持政策，试图降低年轻人婚育成本。不过政策红利显现的同时，新生儿增量高度集中于30~34岁年龄段女性。 尽管新生儿数量连续走高，韩国总人口依旧处于自然减少通道，2025年韩国人口自然减少超10.8万人，已是连续第六年人口负增长。也有韩国政府官员担心，这波人口结构性红利或在2027年消退。 不过，韩国国家数据处的统计显示，2025年韩国65岁及以上人口达到1084.08万人，较前一年增加58.4万人，增幅为5.69%，占韩国全国登记总人口的21.21%，正式跨入“超老龄社会”。 同时，上述数据还显示，去年韩国人口年龄中位数达到46.8岁，较上一年上升0.6岁，意味着韩国一半人口年龄接近47岁。 在劳动人口方面，15~64岁的劳动年龄人口规模为3522.1万人，占总人口比重为69.2%，史上首次跌破70%。值得注意的是，当前，高龄劳动人口已开始成为韩国劳动力市场的重要组成部分。去年，60岁及以上就业人口达到683.4万人，同比增长5.3%。其中，70岁及以上就业人口达到216.2万人，同比增加9.2%。而50岁年龄段就业人口同比减少0.4%至667.9万人。60岁以上就业人数多于50岁群体，这是韩国自1963年开始相关统计以来首次出现这一情况。

2026-8-28 : A股中报披露即将收官，北交所公司的业绩全貌逐渐清晰。 Wind统计显示，截至8月27日，311家北交所公司已发布2026年中报，占北交所上市公司总数约九成。整体来看，超七成公司营收实现增长，近半数归母净利润同比增长。 目前，43家北证50指数公司已披露中报，继续扮演北交所业绩“压舱石”角色。上述300余家公司中，营收暂时排名前列的是一诺威（920261.BJ）、同力股份（920599.BJ）、安达科技（920809.BJ），均为北证50样本股，3家公司当期营收规模均超过30亿元，且均实现增收增利。 根据安排，还有多份北交所中报即将披露，包括贝特瑞（920185.BJ）、吉冈精密（920720.BJ）、并行科技（920493.BJ）等。 与此同时，作为北交所重要上市后备力量的新三板公司，也在陆续交出中期业绩。当前，约5200家新三板公司已“交卷”，披露率超九成，部分公司上半年实现百亿营收。 北交所中报披露率已超九成 根据目前已披露的中报，据Wind数据统计，311家北交所公司上半年合计实现营业收入1177.04亿元、净利润88.83亿元。其中，上半年营收、归母净利润同比增长的，分别有219家和149家，占比分别达到七成、五成。 从业绩排名看，目前有23家北交所公司上半年营收超10亿元，排名暂列前三位的是一诺威、同力股份、安达科技，当前营收分别达到45.99亿元、35.53亿元和33.65亿元。其余营收超10亿元的公司还有颖泰生物（920819.BJ）、球冠电缆（920682.BJ）等。 净利润方面，当前已有21家北交所公司上半年利润过亿，归母净利润暂居前列的是同力股份（920599.BJ）、长鹰硬科（920238.BJ）、杰理科技（920138.BJ）、蘅东光（920045.BJ），这4家公司当期的归母净利润均超过3亿元。 从业绩增幅来看，目前，营收同比增逾100%的有7家公司，涉及长鹰硬科（920238.BJ）、路桥信息（920748.BJ）等；归母净利润增幅较大的是汉维科技（920957.BJ）、旭杰科技（920149.BJ）、长鹰硬科，3家公司当期该指标增幅均超过1000%。 值得一提的是，部分北交所公司上半年业绩同比扭亏。 汉维科技上半年实现营收3.29亿元，同比增长10.41%，归母净利润1210.74万元，去年同期亏损近80万元。公司称，报告期内，公司销售订单增加，导致同期的销售收入增长，产量对应增长，导致净利润增长较多。 此外，部分北交所公司上半年业绩下滑，营收、净利润同比双双下降，涉及创远信科（920961.BJ）、齐鲁华信（920832.BJ）等。 部分新三板公司上半年营收逾百亿 作为北交所IPO“后备军”，新三板挂牌公司的业绩成色亦备受关注。 按上述统计口径，目前已有约5200家新三板披露中报，占新三板全部挂牌公司总数的近九成。另据全国股转公司数据，截至8月27日，新三板市场共有挂牌公司5789家，包括基础层3502家、创新层2287家。 目前，5家新三板公司上半年营收规模超过100亿，包括钢银电商（835092.NQ）、广州医药（874839.NQ）、翰林汇（835281.NQ）、德邦5（400289.NQ）、中钢网（831727.NQ），当期营收分别达到381.54亿元、304.28亿元、178.23亿元、156.09亿元和108.24亿元。 同时，目前已披露中报的新三板公司中，已有60家上半年归母净利润过亿，包括紫光国芯（874451.NQ）、混沌天成（871102.NQ）等。 值得关注的是，一些新三板公司业绩出现大幅增长。 嘉业能源（836595.NQ）上半年营收406.17万元，同比增长2893.06%，归母净利润102.75万元，去年同期则亏损超4000元。对于营收变动，该公司称，报告期内，公司对原有业务进行全面梳理与调整，终止原有低效业务布局，转型开展全新业务。主营业务销量增加，公司业绩激增，导致收入增加。 不过，与之相对的，也有多家新三板公司上半年业绩下滑，2家创新层公司沃土种业（874955.NQ）、晶阳机电（873902.NQ）营收、净利润双双下降。 此外，分行业来看，新三板公司中，科技赛道相关公司整体业绩表现突出，涉及半导体及相关电子产业链、智能制造以及新能源等领域公司。

2026-8-28 : 8月28日，四大股指集体收跌，沪指报收3952.18点，跌0.11%，深成指报收13953.07点，跌0.68%，创业板指报收3424.4点，跌1.41%，科创综指报收1942.91点，跌1.57%。 盘面上，农业、化工、零售、房地产、旅游板块涨幅居前，黄金、PEEK材料概念活跃；医药生物、算力硬件、半导体、存储芯片、光纤概念跌幅居前。 种植业板块逆势上涨，敦煌种业、新赛股份、万向德农、福建金森等多股涨停。 医疗服务板块领跌，万邦医药跌超17%，百花医药跌超7%，泓博医药、华厦眼科、兰卫医学跌超5%。 沪深两市成交额2.1万亿，较上一个交易日缩量242亿，全市场超3000只个股上涨。

2026-8-28 : 美国选举监督组织“公众公民”（Public Citizen）根据联邦选举委员会（FEC）的文件统计，截至今年6月的18个月内，美国企业已向中期选举相关政治团体投入约6.46亿美元，创下历史新高，比整个2024年美国总统大选周期高出约40%。 “本届选举周期中企业支出的规模是前所未有的。”该组织研究总监克莱普尔（Rick Claypool）表示，“企业投入资金数额之大，史无前例。” 钱从哪里来，到哪里去 上述统计数据显示，在各类行业中，加密货币行业依然是美国选举中最大的企业捐款方，紧随其后的是在线博彩和人工智能行业。“公共公民”统计，这三大行业合计贡献了3.44亿美元的资金，占企业捐款总额的一半以上。 其中，体育博彩公司DraftKings、FanDuel、Fanatics和bet365在第二季度向该行业的超级政治行动委员会（Super PAC）“Win for America”捐赠了2900万美元，该委员会将资金分配给两个下属政治行动委员会，用于支持州选举中来自两党的候选人。该行业迄今为止为中期选举提供的捐款总额达到7600万美元。 数据还显示，随着共和党想尽力保住对美国众议院和参议院的控制权，流向支持该党的政治行动委员会的捐款激增。政治分析师西尔弗（Nate Silver）在其“西尔弗简报”发布的最新中期选举预测中指出，民主党夺取参议院控制权的概率为57.2%，夺取众议院控制权的概率为84%。 文件显示，由共和党重量级捐款人科赫（Charles Koch）掌控的私营企业集团科赫工业公司（Koch Inc.），于6月份向科赫旗下政治行动委员会“繁荣美国人行动”捐赠了2000万美元。 烟草公司雷诺美国（Reynolds American）于4月下旬通过一家子公司，向美国总统特朗普的超级政治行动委员会“MAGA Inc.”捐赠了500万美元。 美国社会日益担忧企业在国会选举中投入的增加。批评人士警告称，这种做法可能会放大出资方的利益诉求，导致立法者将精力集中在人工智能监管和在线博彩等议题上，从而忽视了医疗保健和油价等对公众更为重要的议题。 “当企业资金充斥政治舆论场时，真正关乎民生的话题便难以获得足够的关注。”克莱普尔表示，当企业资金淹没政治话语，国会就会把时间花在加密监管、在线博彩、人工智能规则这类“金主议题”上，医疗、油价、菜价等选民更关心的问题反而被挤到一边。 马斯克准备投入1亿~2亿美元？ 据报道，知情人士透露，特斯拉和SpaceX创始人马斯克很可能投入数亿美元资金，协助共和党竞选。知情人士称，马斯克可能投入1亿~2亿美元支持共和党，不过具体金额仍可能发生变化。 “这是一笔巨额资金，有可能在全国范围内的某些选战中引发重大变局。”美国东北大学政治学杰出教授帕纳戈普洛斯（Costas Panagopoulos）表示，“金钱并不能决定选举结果，但大规模的资金投入会迫使对手增加支出，并造成难以克服的宣传声量失衡。” 根据对联邦选举委员会（FEC）年终申报文件的分析，马斯克在2024年的大部分资金都是通过“美国政治行动委员会”（America PAC）投入的，这是他为协助特朗普重返白宫而资助的一个“超级政治行动委员会”。截至去年12月初的申报文件显示，马斯克向该组织投入了约2.39亿美元；随后的年终申报文件又追加了约1120万美元的实物支出，用于支付请愿活动的激励费用。 文件显示，今年马斯克的资金投入仍在继续，包括1月份向“为肯塔基而战”，即一个支持共和党参议员候选人莫里斯（Nate Morris）的超级政治行动委员会捐赠了1000万美元。此外，截至3月31日，还有至少160万美元的资金显示是马斯克的手笔。 不过，专家表示，民主党人不太可能对马斯克的巨额捐赠坐视不管。“这绝不会被忽略掉。”帕纳戈普洛斯表示，“民主党人会回应，即便找不到财力能与马斯克匹敌的人，他们也有其他筹款途径，以应对共和党阵营可能采取的行动。”

2026-8-28 : 随着集采范围持续扩容，叠加原料药全球供需失衡、海外需求波动的行业周期压力，湖北医药板块冷热分化。九州通（600998.SH）、ST人福（600079.SH）、马应龙（600993.SH）、回盛生物（300871.SZ）、禾元生物（688290.SH）等一批药企表现各异。其中，流通龙头凭规模优势稳住基本盘，高壁垒专科药、特色原料药、创新生物药企业逆势增长，中药老字号承压前行，部分传统化药、原料药企业仍处于减亏修复阶段。不同赛道承压分化集采已从化学药逐步延伸至中成药、医用耗材，价格下行压力贯穿医药产业链，湖北各家药企受影响程度差异显著。在制剂领域，集采降价压缩仿制药利润空间，但高壁垒独家品种、专科药受冲击较小。人福医药麻醉精神类药物属于国家严格管控的特殊赛道，不在集采降价范围内，成为公司业绩压舱石。2026年上半年，公司麻醉精神类药品实现营业收入约41亿元，收入占比超30%。目前，宜昌人福麻醉药品国内市场份额保持在60%以上，业务覆盖手术麻醉、重症监护、镇痛及疼痛管理等多个临床场景，核心业务壁垒持续巩固。创新生物药赛道成为集采避风港。禾元生物自主研发的重组人白蛋白注射液于2025年获批上市，打破长期以来血浆依赖进口的局面。作为国家1类创新药，这款药不在集采降价范围内，今年上半年实现营收1827.42万元，同比增长43.77%；归母净利润亏损6275.65万元，亏损幅度继续收窄。受集采联动上游价格传导，叠加全球产能过剩周期影响，化学原料药企承压明显。广济药业维生素原料药行业产能过剩，上半年归母净利润为-5800万元，同比减亏23.27%。报告期内，公司营业成本同比上升20.94%，主要系原材料采购价格上涨及单位成本上升所致，导致原料系列产品毛利率同比下降10.38个百分点至20.89%，制约了盈利能力的修复。医药流通赛道受集采冲击相对有限。九州通作为全国性流通龙头，集采药品放量反而带动分销规模增长，2026年上半年实现营收872.79亿元，同比增长7.61%，其中第二季度增速进一步提升至8.71%，成为行业里少有的稳增长板块。此外，受益于兽药需求复苏、产品价格上行，手握泰万菌素原料药超一半全球市占率的回盛生物，今年上半年归母净利润同比上涨75.59%，毛利率提升近15个百分点，成为湖北医药板块增速最快的企业之一。多元破局寻出路集采常态化背景下，医药产业创新升级持续。九州通在稳固传统医药分销核心业务的同时，加速布局新兴赛道，医药工业自产及OEM业务上半年收入同比增长24.47%，医疗器械、中药业务分别同比增长15.03%、26.86%，医美板块增幅达到64.99%。线下新零售网络持续下沉，好药师加盟门店突破3.6万家，B2C电商、数字化分销业务同步放量。近日，公司又与国民养老保险合作，围绕老年人用药保障、医养结合、慢病健康管理、居家社区机构养老、老年营养特医等方向，构建“产品+医疗+养老+服务”一体化银发经济体系。人福医药多个创新产品取得临床重要进展。报告期内，1类新药HWS113注射液、HW221043片、RFUS-1646片等多个项目相继获批临床，化药1类HW091077片等项目进入Ⅱ期临床试验。目前，公司在麻醉镇痛、其他中枢神经、自身免疫、呼吸、皮肤、民族中药等领域，已形成从早期探索到NDA（新药上市申请）申报的阶梯式研发梯队。马应龙在守住中药老字号基本盘的基础上，发力大健康、儿童创新药、眼科用药，跳出中成药单一品类依赖。报告期内，马应龙的皮肤药品龙珠软膏销售收入同比增长超20%，八宝眼膏纳入《国家基本药物目录（2026版）》，卫生湿巾销售规模实现翻倍增长。“十五五”时期，湖北将打造具有全球影响力的大健康产业发展高地?，强调创新药、精准医疗、康养服务深度融合。

2026-8-28 : 美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表首次演讲前，28日亚太交易时段，亚太股指整体小幅上涨，美股期货下跌，美债收益率继续攀升。 市场人士表示，市场其实只需要沃什提供一样东西：明确性。 亚太股市微涨，美股、美债跌 MSCI亚太股市指数微微上涨0.3%，上涨的和下跌的几乎平分。受Marvell Technology财报拖累，由看涨英伟达带来的对人工智能（AI）交易的最初热情减弱，美股股指期货在亚太交易时段小幅下跌。纳斯达克100指数合约下跌0.1%，Marvell Technology在发布财报后的延长交易中下跌超过7%。 对通胀和美国财政前景的担忧，叠加美国大型AI企业发行大量长期企业债挤压美债需求，令美债维持周四跌势，美债收益率曲线整体上涨2~3个基点。对利率最为敏感的两年期美债收益率保持在4.22%，美元小幅下跌。在沃什首秀前，交易员不愿增持头寸。投资者试图从演讲中寻找有关美联储将如何平衡持续通胀与经济降温的更多线索，并预计任何缺乏明确性表态的情况，都可能加剧长期美债和全球股票的波动。 此前美国银行警示，如果沃什不明确表态，30年期美债收益率或升至5.5%甚至更高，触及至少本世纪初以来未见的高位，阿波罗全球管理公司的首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）也称：“如果沃什不给出任何框架指导，风险在于长期利率将进一步大幅上升。”汇丰银行的美国利率策略师迪纳鲁拉（Dhiraj Narula）称：“沃什的演讲是遏制长期美债持续抛售的机会，明确美联储的通胀反应函数可能有助于压缩与不确定性相关的美债期限溢价。” 除了市场反应外，沃什的讲话也被认为将左右全球央行决议。一些市场人士认为，美联储维持高利率的立场将迫使全球主要央行跟进，并且若单方面大幅降息将面临资本外流和货币贬值压力。欧洲央行、英国央行因此均释放“偏鹰”信号。日本央行也料将更快更激进加息。如此一来，全球高利率环境对制造业投资和新兴市场资本流动恐形成持续压力。 韩国央行周四已率先将基准利率从2.75%上调至3.00%，为连续第二次加息。韩国面临资本外流和通胀双重压力，在美联储维持高利率背景下，韩国央行被迫跟随加息以稳定韩元汇率和控制输入性通胀。 市场能否等来明确性 在7月FOMC会议后的新闻发布会上，沃什一再提到美债收益率大幅上升其实是一件好事，暗示美联储欢迎更高的美债收益率，因为这实际上通过市场定价收紧货币宽松环境。有分析认为，正是他的这一立场，以及拒绝就通胀如果仍具黏性是否将继续加息给予明确表态，才开启了最新一轮长期美债收益率飙升，并损害了市场对美联储的信心。 达拉斯联储前主席卡普兰（Robert Kaplan）称：“在杰克逊霍尔的演讲中，我想听听他如何解释，就从‘这就是我们7月作出决定的原因’开始吧。”但他也表示，美联储主席确实不需要预测未来或提供前瞻性指导。他需要“忠实地传递出FOMC的工作情况，而不是让投资者依赖美联储主席和个别理事发表的声明。我认为如果他能更多、更好地扮演好这个角色会更好”。 德意志银行德首席经济学家卢泽蒂（Matt Luzzetti）也表示，沃什的首要任务必须是“清理”7月新闻发布会的烂摊子，美债市场的不安源于沃什至今不愿承诺保留个人消费支出指数（CPI）作为美联储青睐的通胀衡量标准，同时没有明确表明加息是降低通胀的主要方法。 “在杰克逊霍尔，这些当时的模糊表态可以很容易得到解决。”他建议要么就美联储新成立的工作组进行一次整体讨论，要么发表一篇以政策为导向的评论，以纠正最近的沟通失误。他认为，沃什可以参考6月会议纪要中详细描述的两种情况：一种情况是通胀很快就会消散，导致“大多数”官员倾向于保持或降低利率，另一种情况下通胀仍然很高，需要更高的利率。市场仅仅需要他给予明确性而已。 美联储7月货币政策会议纪要显示，多位官员强调若通胀回落势头受阻，可能需进一步收紧政策。7月核心商品价格环比上涨0.15%、住房价格环比上涨0.26%，剔除住房后的核心服务价格环比上涨0.28%，显示通胀黏性依然较强。 渣打银行分析团队在研报中写道，预计沃什将试图重建市场信心，一方面强调美联储将采取一切必要措施将通胀降至2%目标，另一方面让市场相信“不干预市场”的美联储不会对经济构成风险。 Piper Sandler的央行政策主管乐维斯（Kurt Lewis）同样强调，沃什需要重建信心。然而，他预计沃什的讲话不会像前几任美联储主席的讲话那样，故意让投资者倾向于短期政策前景。“归根结底，沃什认为，政策制定者应该少说话，并选择不透露个人观点，因为在他看来，分享利率预期路径观点会锁定市场预期和美联储行动，可能会导致糟糕且代价高昂的政策决策。”但他称，“其实，他需要做的，就和他的许多同事一样，即明确表达出，如果通胀显示有必要，他愿意加息。如果没有这样的相关表态，他就有可能（再次）被误解，或者被认为与当前的政策辩论框架脱节。” 布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的分析师哈达德（Elias Haddad）较为悲观，他表示，鉴于沃什不愿提供前瞻性指导，明确的政策信号可能很少。他可能只会初步分享美联储五个新成立工作组在沟通资产负债表、经济数据、生产率和就业以及通胀框架方面的早期发现。

2026-8-28 : 中共中央政治局8月28日召开会议，研究部署西藏日喀则市吉隆县泥石流灾害抢险救援工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议开始时，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平提议全体起立，向西藏日喀则市吉隆县泥石流灾害遇难人员默哀。 会议指出，这次因尼泊尔一侧发生泥石流灾害，造成西藏日喀则市吉隆县吉隆口岸重大人员伤亡、失联。灾害发生后，党中央高度重视，习近平总书记立即作出重要指示，对抢险救援和应急处置等工作提出明确要求。受习近平总书记委托，中共中央政治局常委、国务院总理李强赶赴灾区，看望慰问受灾群众和抢险救援人员，现场指导抢险救援和应急处置工作。中共中央政治局委员、国务院副总理张国清赶赴现场指导处置。在党中央坚强领导下，在国务院工作组指导下，西藏自治区、应急管理部等有关部门和消防救援队伍、中国安能等专业救援力量迅速行动，解放军和武警部队闻令而动、及时到位，抢险救援工作紧张有序开展，群众安置、善后处置等工作全面启动推进。 会议强调，这次灾害发生在高原高寒地区，沟谷陡峭、气候多变，周边仍有不少冰川冰湖、地质灾害隐患，抢险救援面临极大困难。各有关方面要坚持人民至上、生命至上，以坚决有力的举措、科学高效的方法，扎实做好各项工作。要科学制定搜救方案，全力搜救国内外失联人员。要强化多部门联合会商，加强监测预警，密切关注堰塞湖和周边山体稳定性，采取有效措施严防发生次生灾害。要强化现场人员管理，确保救援全过程安全。要妥善安置好受灾群众，周密细致做好抚恤、救济等善后处置工作。要对尼泊尔受灾地区提供紧急援助，开展国际救援合作。 会议指出，要全面排查摸底风险隐患，抓紧开展青藏高原冰川冰湖资源调查，强化动态监测预警，提高灾害链风险识别能力。要完善应急处置机制，加强上下游风险隐患监测预警和响应联动，落实风险区转移路线、安置地点等人员转移措施。要建强抢险救援关键力量，在灾害风险大的高原、山区、边境等偏远地区适当增加消防救援、工程抢险等力量布局，提升断路、断电、断网条件下的应急处置能力。要加强边境灾害管理国际合作，共同推动提升应急管理和防灾减灾救灾水平。 会议强调，要统筹好发展和安全，坚持极限思维、底线思维，增强“时时放心不下”的政治责任感，扎实做好安全稳定各项工作。 会议还研究了其他事项。

2026-8-28 : 《里尔克传：敞开的生命》[德]桑德拉·里希特 著译林出版社2026年8月版今年是里尔克逝世100周年，这本近500页厚的全新里尔克传记的翻译出版，堪称纪念活动最重要的一环。作者桑德拉·里希特（Sandra Richter）是马尔巴赫德国文学档案馆馆长，而传记正是根据该档案馆独家收藏的未公开里尔克档案撰写，其中包括1万多页手稿、8000多封信件和80多本日记与笔记。基于这独特的优势，里希特为21世纪的文学传记范式提供了一份相当出色的答卷——既有无可匹敌的雄厚档案资源，又没有陷入细节的泥潭进行实证堆砌。这部传记最大的贡献，在于对里尔克进行了一次成功的“去神话化”重塑。它剥离了20世纪后半叶堆砌在诗人身上的“绝俗隐士”滤镜，展现了一个深谙版税谈判、精通贵族公关、对打字机与现代交通工具高度敏锐的“现代行动者”。与此同时，里希特并未跌入庸俗还原论的陷阱——她把这些极为务实的生存策略，理解为里尔克在动荡时代捍卫独立创作的自卫手段。他让战争、技术与时代危机穿透自身，并在《杜伊诺哀歌》中将这种张力转化为向着存在之奥秘“敞开”（Das Offene）的强韧诗艺。当然，作为一部重度依赖档案的文化史著作，这部传记难免在一定程度上存在实证考证挤压文本细读空间的问题，但它还是比较成功地在“世俗泥泞”与“形而上灵光”之间搭建起了桥梁。对于今天的读者而言，其真正的价值或许在于：它让我们看到，哪怕在一个被彻底祛魅的功利世界里，一个务实的凡人，依然有可能凭借强韧的意志，为人类守护住那片不可替代的灵光。《制度如何思考》[英]玛丽·道格拉斯 著上海人民出版社2026年6月版英国著名人类学家玛丽·道格拉斯的名著《制度如何思考》13年前曾出过一个译本，但因翻译质量而备受诟病。如今，在她逝世近20年、本书出版近40年之际，它又被重译与再版，恰逢其时地为我们这个时代最深刻的精神危机开出了一剂“认知解毒剂”——在一个极度推崇“个体自由选择”“算法独立决策”与“理性算计”的时代，她以人类学与社会学的冷峻洞察，早早勘破了新自由主义个人主义的迷思，重新为我们确立了“社会与文化”的中枢地位。道格拉斯的核心见解在于：个体从来无法孤立地完成对复杂世界的分类、比较与价值判断；人类最底层的思维范式、分类范畴乃至何为“自然”与“合理”的常识，本质上早已被我们身处的社会制度预先植入。制度绝非单纯分配资源与权力的冰冷机器，它本身就是一套隐形的“认知与记忆系统”——它替个体思考，决定着社会集体记忆的挑选与遗忘，并将人为的统治秩序悄悄地“自然化”为不可动摇的真理。虽然40年来社会学和人类学学术界对经典功能主义有大量的批判，但道格拉斯的功能主义思路其实并不属于那种“机械的目的论”，而更像一位高瞻远瞩的“文化认知学家”。在算法撕裂公共舆论、绩效制度重塑人类心灵、平台经济打着“客观中立”旗号行掌控之实的今天，本书如同一把敏锐的认知手术刀，迫使我们重新抬头审视那个在自己大脑底层默默运行的“制度引擎”，为我们反思当代困境提供了重要的思想基石。

2026-8-28 : 1928年8月10日，《苏州明报》刊登了一则社会新闻，标题是《名门闺女——被恶仆奸拐来苏》。报道称，上海名门闺秀黄慧如与家中男仆陆根荣私奔至苏州，苏州警方已应黄家请求将陆根荣拘捕。消息一出，很快演变为全国性舆论事件。此后近两年间，长三角地区的大小报纸连篇累牍追踪报道，《生活》周刊多次刊发评论，电影、话剧、评弹、滑稽戏纷纷加入这场狂欢。连鲁迅都在致韦素园的信中提及此案：“上海市民是在看……新戏有《黄慧如产后血崩》（你看怪不怪？）。” 香港树仁大学历史学系教授何其亮新作《情奔何处：一起未完成的民国私奔案》，正是以这桩案件为切口，切入20世纪20年代末期中国社会的多重转型。书名中“未完成”三字，点出了全书的基调：这不仅仅是一个私奔故事，更是一段关于女性主体性如何被建构又如何被消解的历史。 谁在塑造黄慧如 “黄陆私奔案”本身并不复杂。黄慧如出身上海富商家庭，曾与苏州贝家议亲，后因祖母反对而告吹。陆根荣是黄家男仆，奉黄慧如兄长之命来劝慰小姐，二人由此生出情愫，至黄有身孕后私奔苏州。黄家报案，陆根荣被捕。 案件的真正复杂性，在它进入公共视野后才渐渐展开。从最初《苏州明报》的“恶仆奸拐”开始，黄慧如的形象就陷入了多方角力之中。《民国日报》将她塑造为“旧家庭中实行革命者”，赞扬她追求恋爱自由、反抗封建家庭的勇气；《生活》周刊则将她描绘成一个“意志薄弱、心力交瘁、难以适应乡村生活的柔弱女子”。这两种截然不同的形象，代表了当时舆论场中对“新女性”的两种想象，也暴露了不同政治立场的媒体之间的话语争夺。 这些外部叙事不仅塑造了公众对黄慧如的认知，也反过来影响了她本人的自我定位。何其亮在书中细致梳理了黄慧如的行动轨迹，发现她在短短几个月内至少三次改变主意。最初她主动给《民国日报》写信，熟练地使用“恋爱自由”“家庭革命”等新词汇，将自己塑造成反抗旧家庭的新女性。后来面对媒体和公众的质疑，她又改口称自己是被陆根荣“诱引”的受害者。1929年3月她在苏州产子后，一度打算作为单身母亲独立抚养孩子，但最终还是把孩子留在医院，随母亲返回上海。回到上海后不久，黄家对外宣布了她的死讯。 据此，何其亮提出了一个概念：“表达式能动性”。他认为，评价一个人的主体性实践，不必拘泥于她是否具有一贯的“觉醒”意图，而应关注她实际做了什么。黄慧如的行动本身，无论是投书媒体、出庭作证，还是最后选择回归，都是在特定社会条件下做出的具体选择，这些选择共同构成了她作为这个时代女性的主体性实践。这种“论迹不论心”的视角，比起简单地将黄慧如归类为“新女性”或“悲剧女主角”，更能贴近她作为一个普通人的复杂面貌。 新旧之间的司法困境 除了媒体的助推，黄陆案能够持续发酵，很大程度上因为它同时是一场司法案件。 陆根荣被捕后，从1928年8月到1930年6月，经历了吴县地方法院一审、江苏高等法院二审、最高法院发回重审、高等法院再审的多轮审理。在近两年的拉锯中，法官们对陆根荣的罪名认定不断变化：从初期的“和诱”到二审改判“略诱”，再到最后竟然是以“帮助窃盗”定罪。 这种反复，恰好是当时法律转型期的特征。1928年，由王宠惠主持修订的《中华民国刑法》刚刚颁布施行。新刑法的一个重大变化，是将与20岁以上女性自愿发生性关系的行为从犯罪中剔除，这实际上承认了成年女性在法律上具有自主选择伴侣的权利。但基层法官显然还没有准备好接受这一理念。审理“黄陆私奔案”的法官不仅继续使用“和奸”这类清代法律术语来质询当事人，还在庭审中直接使用“姘”“失身”等市井俚语，将法律问题道德化。 “和奸”这个清代法律概念，在书中被专门讨论。历史社会学家黄宗智认为，清代法律体系中的“和”，意味着女性面对侵害时可以选择同意或反抗。若反抗，法律应予以保护；若选择容许，女性则失去法律庇护，甚至需要承担刑事责任。这个“和”字，折射的是女性有限的、被动的能动性，她只能对男性的行为作出反应，而不能主动选择。 在1928年的法庭上，法官仍然用“和奸”来询问当事人的行为，意味着司法实践并未真正接纳新刑法中女性作为独立主体的理念。新法已承认20岁以上女性拥有性自主权，而法官的提问方式却把黄慧如降格为一个只能对男性行为做出反应的对象。 这种司法实践与新刑法之间的落差，反映了立法者与执法者在价值取向上的根本分歧。受过西式法学训练的立法精英们追求法律现代化，而地方法官则更在意维护社会风化和传统伦理秩序。当旧的法律观念仍然主导着基层司法时，纸面上的法律条文不过是一纸空文。 更重要的是，司法审判的拖延本身也成为对陆根荣的一种惩罚。他在狱中被羁押近两年，其间经历了初审、上诉、发回重审、再审，直到1930年6月才获释。法律程序本身的低效和反复，已经构成了一种事实上的惩罚，超越了判决本身的意义。 历史学家高彦颐曾指出，爱情与婚姻自由的理念，是由晚清以降拥有经济与文化资本的“有产阶级”男性所构建的。精英男性很难对陆根荣这样的底层男性产生共情，即便陆根荣自称是在实践社会精英所倡导的“自由平等”“家庭革命”理念，但在精英男性眼里，作为男仆的陆根荣实在太粗鄙。在何其亮看来，这种双重标准折射出男性知识分子对“自由恋爱”等话语解释权丧失的深层焦虑。 一场没有赢家的文化狂欢 黄陆私奔案的另一独特之处，在于它催生了一个庞大的大众文化产业链。 1929年元旦，明星影业公司上映了电影《黄陆之爱》，著名影星胡蝶在片中饰演黄慧如。紧接着，京剧、沪剧、滑稽戏争相改编，评弹艺人将其编成唱段，中商烟公司甚至推出了“黄慧如牌”香烟。这些产品各取所需，按照各自的传播逻辑对案件进行改编：电影突出情节剧的煽情元素，滑稽戏专攻案件的猎奇与笑料，评弹则着重渲染私奔的浪漫色彩。 何其亮特别关注了底层文化生产者的参与方式。以滩簧为例，这种江南地区的民间说唱艺术，多在城乡茶馆、露天场地演出，主要面向识字不多的底层观众。滩簧艺人将黄陆案编成节目，用当地方言说唱，让目不识丁的听众也能接触到“自由恋爱”“婚姻自主”这些新词汇。 滑稽戏大师杨华生回忆，他年少时在学校与街头表演滑稽戏，便演出过如《阴审黄慧如》之类剧目。这类滑稽戏原本是街头艺术，长期以来肩负着向下层观众传递新闻的使命。通过这种“通俗化”的过程，五四时期精英知识分子所倡导的理念，以一种被改造、被简化的方式渗入社会底层。 但这种文化扩散也带来了意想不到的后果。当女性主义话语被底层文化生产者挪用，用以解释一些并不高尚的情感或行为时，精英知识分子感到了焦虑和震惊。他们发现自己正在失去对这套话语的解释权和垄断权。这正是许多知识分子在20世纪20年代末逐渐转向保守的原因之一，他们恐惧公共领域的失控，恐惧自己在新文化运动中建立起来的话语权威被瓦解。 这场看似热闹的文化狂欢，最终没有赢家。 1929年3月，黄慧如产后返回上海，两日后黄家宣布她因分娩并发症去世。她的真实生死至今是个谜，但她作为黄慧如这个身份已经“社会性死亡”了。男主角陆根荣出狱后，一度成为戏院里的活广告，被请上台向观众鞠躬。他晚年回到上海摆摊为生，上世纪70年代中期病故。热闹散去，一地鸡毛。 何其亮在后记中写道：“黄的各种行动既标志着其构建其主体性这一过程的完成，也定义了其作为时代新女性与抗争者的能动性。”可叹的是，这种构建符号取代了探索与理解真实个体的困境，并非只存在于国民政府时期。 将近一个世纪过去，今天依然是众声喧哗的时代。每一条社会热点新闻在刷屏之后迅速被遗忘，每一个被卷入舆论漩涡的普通人成为符号又被弃置，黄慧如的困境，在今天并未彻底消失。《情奔何处》所描写和剖析的那些事件、人性和社会变迁，近100年后依然在回响。 《情奔何处：一起未完成的民国私奔案》 何其亮 著 广东人民出版社·万有引力2026年4月版

2026-8-28 : 青年历史学者周琳初登大学讲台时，开过一门关于中国古代史的课，学生们是选历史做第二学位的本科生。12年后，当她辞去四川大学历史系副教授的职务，重新回顾那门课时，她坦率承认，“当时讲得太糟糕了”，“我主要研究中国经济史，讲到五代、宋，很多地方自己都没真正懂，完全不知道应该怎么讲”。说到这里，她运用了“东野圭吾式的逻辑”解释：有些历史著作读者看不懂，不是读者的问题，是写作者的问题，“或许作者自己也没懂，或许懂了，但是没有想到读者”。2022年，周琳转向公共历史写作。她的第一本书是《浮生明灭：历史深处的宋人》，有意弥补当初课堂上的“底气不足”，选了9位历史人物，包括赵匡胤、刘娥、赵构、辛弃疾、宋慈等，重新讲述那段400年的历史。重新“置换”自己的公共历史写作构思《浮生明灭》的结构时，周琳首先就把王安石作为必写对象。他主导的“熙宁变法”毁誉参半，对后世影响很大，还牵扯到宫廷斗争和党争。这段历史纷繁复杂，至今都有很高的书写热度。但正因为这样，要把王安石写出新意，就很不容易。她从历史上那场著名的君臣奏对开始。熙宁元年，21岁的宋神宗与48岁的王安石第一次相见。会见时，周琳有意呈现了君臣“不投机”的戏剧性一幕。故事开头就自带冲突节奏，在短视频流行的时代，这是吸引读者/观众的常见手法，在传统的历史写作中却很少见。写《浮生明灭》期间，周琳买了国内非虚构写作翘楚李海鹏的写作教程音频课，反复听了好几遍。李海鹏在课程里强调，要发挥理解力，让旧选题焕然一新，并讲了很多案例来说明如何呈现故事的戏剧性。她做了大量笔记，一点点揣摩如何搭建自己的结构、节奏。周琳还上过知乎写作营，发现虽然自己写不了课上说的“小爽文”，但是许多抓住读者的技巧还是颇为受用。最近，她的第二本公共历史写作快完成了，与此同时，还在看刘军强的《写作是门手艺》，学习如何理清干扰作者的思路。周琳把面向公众的历史写作探索，称为“重新置换自己”，“把原来做研究时形成的写作‘肌肉记忆’全部忘掉，重新建立自己的语言表达特点和风格”。这个过程花了三年，看了无数国内外经典的非虚构作品。她说，真正写的时候其实蛮孤独的。“我总是在想：我的读者是谁？他们能够接受怎样的文字？会觉得浅了吗？”写作从“浅”到“深”，周琳花了十几年。2021年，她出版第一部学术专著《商旅安否：清代重庆的商业制度》。该书脱胎于她在清华大学历史系的博士毕业论文，出版前花了很多心血修改，但是题材太冷门，专业性太强，她觉得全世界真正能够从头看到尾的，应该“不会超过5个人”。豆瓣网上的阅读记录显示，《商旅安否》有57人读过。但评论点赞最多的一条留言，“序言对社会经济史学术的分析总结极好”，却依然“看不下去”，“原来大家都觉得读起来有点费劲”。网友的留言对周琳触动很大。“作为一个以写作为工作的人，写出来的书别人看不懂，或者想看也看不进去，写作的意义在哪儿？”她回忆说，当时就有种“写作信念轰然坍塌”的感觉。其实周琳早就发现，与大多数历史学者相比，自己对讲故事更感兴趣。这是修昔底德写《伯罗奔尼撒战争史》、司马迁写《史记》的时代，史学家都具备叙述的能力。“每当看到那种比较善于讲故事的书，我都会很兴奋，自己也试着写了几次历史故事，写起来居然很顺手。我就觉得，这可能是我的天赋所在。”历史学家通常是讲故事的高手？周琳是独生女。6~10岁，她跟着父母在西藏，有一个无束缚的快乐童年。她在家附近到处玩，人们几乎都认识她。后来，一家人回到重庆，她读初中，经历了成长中的阵痛，自认变成高敏感的i人，说话声音也细细的。但是，在五角场附近一个连锁酒店噪杂的大堂接受第一财经采访时，说到自己有历史写作的“天赋”时，她的语气很自然，充满自信。“历史学家通常是讲故事的高手”，周琳在《浮生明灭》里写道。从19世纪开始，欧洲史学界率先向“科学化”转型，追求像自然科学一样构建一套通用的概念和理性分析方法，并在20世纪初开始影响到中国史学。历史学中最传统的“讲故事”能力，也被视为落伍、没深度。新的研究范式提升了历史学的问题意识、分析力、洞察力，带来的问题则是很多学术作品可读性不强，远离公众，“只有拨开晦涩的语言、刻意的炫技，才能理解作者究竟想说什么”。意识到自己擅长的表达与学术界通行的语言是两条路，周琳感到了撕扯的痛苦。博士毕业后，她顺利进入四川大学历史文化学院，随着学术沉淀，三十来岁就评上副教授，在外人看来相当光鲜、体面。但周琳说，只有自己才知道，她是穿着一双磨得“血淋淋的鞋”。在一档播客访谈中她直言，对大学工作，有两点极其不适应。一是报销，每次填的报销单，总是不合规范，被财务反复退回重填，以致有些金额不大的费用，她索性自己花钱倒贴，后来发展到看着报销单大脑就“宕机”，“还曾经对着一堆发票嚎啕大哭”。二是上课，备课会花很多精力，就没时间写论文、申请课题，而后者才是老师们考核的重点。尽管周琳在历史学院的KPI考核中居于前列，但她始终觉得在教学和科研之间找不到平衡点，每天内心都在被消耗。她把这些经历比作“暗伤”。后来在历史研究中，也总能在历史人物身上敏锐识别出此类感受，借以加深对他们的理解。“其实我和川大，还有川大的同事关系都很好”，她解释，只是和体制“不太兼容”，最后决定“放过自己”。她还强调，不觉得自己辞去名校教职是一个“有勇气选择”的“爽文”叙事，而是原来那条路走不下去了，得想办法为人生调转方向。最终，周琳转而从事公共历史写作。她想做自己擅长的事，捡起历史的叙事传统，重新打量历史中的人，借此推动一些历史常识的回归。“我们老师辈的历史学家对历史的宏观结构已经理得比较清楚了。我们这一代历史学家如果能够做点事，应该落在更具体的层面——人和时代怎样衔接、时代之中人的感受、人的本质如何在时代中呈现。通过讲历史故事，让大人物和小人物都能卸下‘工具人’‘面具人’的壳，被真正看见。”对话周琳：从宇宙的维度看，大人物和小人物没什么不同，都是微观个体隐瞒早年身份的辛弃疾第一财经：《浮生明灭》里写的人物，大多是公众比较熟悉的，为什么还要去重写他们？周琳：之前的历史写到他们时，很多时候都把他们当成“工具人”或“面具人”。只有把他们当真正的人看，重新书写，才发现原来他们和我们一样，有喜欢，不喜欢，有恨，也有怕。《浮生明灭》里要讲的一件事情，就是把别人当人，哪怕这个人在你心里有极大的刻板印象。把别人当人，就是把自己当人。看别人在历史的夹缝中勉强生活，我们也一定要放过自己。比如辛弃疾，历史需要他扮演一位爱国诗人，所有关于他的叙事都在“爱国”上不断增加。我就想表达，“爱国”之外，他有没有别的东西？很多人写辛弃疾生命的终点，都是大呼“杀贼！杀贼！杀贼！”，随即悲愤去世。我就只说了一句“他终于解脱了”。我更希望讲他光环之外的东西，只有这样，才能真正理解历史人物。第一财经：关于辛弃疾，我印象最深的是你分析他隐瞒了自己的前半生身世。我以前上宋代文学史的课，老师也没说过这些。这是你自己的发现吗？周琳：对，我通过这本书要问的就是，为什么这么明显的问题，之前从来没有人提出来？第一财经：你是怎么意识到辛弃疾的身份有问题的？周琳：是看辛弃疾早年的材料，也包括他著名的《美芹十论》时，感觉到的。我很喜欢看犯罪推理小说，只要能找到的推理小说，我都看。我很喜欢东野圭吾。看了很多侦探推理小说后，我慢慢形成推理意识，学到把一个人、一件事情当成一道题来分析，多打几个问号，不把问题简单化。一看辛弃疾的史料，我就感觉不对。作为南宋顶尖词人，留下那么多诗词文章，为什么一辈子就只有一次，在给皇帝上书的对金作战长文《美芹十论》里，才用文字公开讲述他的身世？而且那里面说的家世经不起推敲。他写祖父叫辛赞，靖康之难时，因为不忍离开家人和宗族，留在北方，成了伪齐的官员，在很多地方任过职。北宋史书中没有辛赞的记载，这很正常。但在伪齐和金朝的重要地方都做过官，就应该有辛赞的记录，同样也没有。写《美芹十论》的时候，距离“靖康之变”只有38年，辛弃疾在北方的家族大概还在。如果他的祖父害怕投奔南宋会连累家族，他就不怕吗？要知道，金朝对叛逃者家族的惩罚极其严酷，族长杀头，产业没收，甚至邻村的人都要被拷打、惩罚。而且当时南宋和金朝之间还有很多间谍，辛弃疾的一举一动都会传到北边，更何况他带着几十个骑士从北方到南宋，一来就引起轰动。所以我认为，作为由金朝投奔南宋的“归正人”，辛弃疾当时不可能如实公开自己的姓名、祖父的姓名和为官经历。更合理的推测是，他用了一个假名，编造了一个假的或半真半假的身世。这不是欺骗，而是当时不得已。否则，他肯定会把童年或家乡作为锚点，像别的文人一样反复书写。他一定是心里有苦，才不写。为什么没有人怀疑辛弃疾呢？就是长期以来受到固化思维的影响。这需要一个脑筋急转弯的思维，也就是推理思路，不要把任何事情视为理所当然，从一些具体的细节中，发现可能潜藏的大问题。微观史不是只能写小人物第一财经：这些年微观史比较热门，很多人提到微观史就想到小人物，不会想到大人物。这种认知误区是怎么形成的？周琳：微观史从20世纪七八十年代在意大利最早出现，代表作是《奶酪与蛆虫：一个十六世纪磨坊主的宇宙》，后来还有《马丁·盖尔归来》等。这些作品都聚焦小人物，慢慢地大家便以为，微观史就该写小人物。写小人物总能够发现一些鲜活的、突破刻板印象的东西，写大人物更难，得在脑子里把对他们的固有认知抹掉，重新建立一套新认知。写出来后，有些人还会觉得冒犯了他的既有认知，会骂作者，所以很多人不愿意干“费力不讨好的事”。其实从宇宙的维度来看，大人物和小人物没什么不同，都是微观个体。第一财经：所以你才说，传统历史写作中，不仅小人物不被真正看见，大人物也一样。周琳：哪怕是高高在上的大人物，历史上留下来的表层，和底下一层也是不一样的，这是我看莫高窟的体验。莫高窟最漂亮的洞窟之一是第220窟，但它一直被别的壁画覆盖。民国时，工作人员维修时发现部分壁画剥落，看到宋代壁画下面，还有很艳丽的色彩，剥离表层后，才发现下面还有更漂亮的初唐壁画。很多历史人物也是这样，因为是“大人物”，就要扮演某种角色，被贴上某种标签，被涂抹很多东西，“工具人”和“面具人”之下的个人特征更不容易被看见。就像220窟一样，表面的东西剥开后，下面的那一层说不定更吸引人。“盛世”的概念值得反思第一财经：关于宋朝，以前都说是“积贫积弱”，后来又有人说那是很好的时代，“风雅”。从你选取的这些大人物的人生经历来看，我觉得宋朝多数时候大家都过得挺苦。你怎么看？周琳：这就涉及我《后记》里的最后一个问题：宋朝究竟“好”还是“坏”？其实这个问题我回答不了，因为要写就太长了。首先，北宋和南宋就很难放到一起评价，两者分别是不同“政治基因”的集合，各种“基因”或政治取向动态地重组，形成阶段性变化。所以我提出一个问题：在一个号称不错的时代，为什么包括皇帝在内的每个人，都被困在无法挣脱的悲剧当中？这还涉及另一个问题：“盛世”这个概念值得反思。什么叫“盛世”？同一个时代有不同评价，比如宋朝，有人说有盛世，但也有人写《大宋繁华：造极之世的表与里》；康乾盛世，有人夸赞，也有人写《饥饿的盛世：乾隆时代的得与失》。“盛世”要看是谁的“盛世”。一个还不错的时代，是建立在对很多人的压抑和牺牲基础上的，就要看这样的“盛世”值不值得。第一财经：后周两位皇帝郭威和柴荣，他们的统治加起来只有8年，你对他们评价挺高的？周琳：其实对这两个历史人物，我觉得自己没有看透。从我现在能够看到的史料，我觉得他们是有点“超人人格”。950年，后汉隐帝刘承佑出于猜忌，在开封城大肆屠杀权臣及家属，郭威和柴荣当时镇守邺都逃过一劫，但是他们在开封的家人被灭门。在人生遭遇那么大变故的情况下，他们还能够升华出好好做事的理念。后周一建立就开始改革，减轻徭役、整顿吏治、安置流民，等等。在五代那样的乱世，皇帝能克制自己的权力欲和野心，耐下性子做培育社会、改善民生的工作，非常少见。几乎历代文人，都对郭威和柴荣评价非常高。但从我个人来讲，还是会有一点点怀疑，觉得有哪些地方没有写透。我很难想象，一个人在经历了那样大的灾难之后，居然能够向善，能够有对天下的一种悲悯。我写他们，是为了写宋太祖赵匡胤，不能在这两个人物上面停留太久，只好就根据看到的史料那么写下去了。历史人物人生中的“暗伤”第一财经：你怎样看透一个人？古希腊神庙刻着“认识你自己”，我们其实认识自己都很难，又怎样去认识古人呢？周琳：我肯定也不可能真正去识别书里的每一个人，但是会尽量多看史料，然后从文学家那里学一些方法，增加对人的了解。我写《浮生明灭》时，读了很多文学作品，还有非虚构写作。对我影响最深的有两本书，茨威格的《人类的群星闪耀时：十四篇历史特写》，汉娜·阿伦特的《黑暗时代的人们》。我留意观察身边的每一个人，也会加深对历史人物的理解。比如宋慈，根据留下来的历史记录，作为“法医”的他在当时显得太怪异、太孤独、太超前。他的知识结构和知识水平，与我们已知的南宋人完全不在一个维度，在主流社交圈，似乎也格格不入。我觉得，宋慈很可能有阿斯伯格综合征。虽然用有限的史料去做人格和心理分析，通常是不合适的，但我基于生活中对阿斯伯格综合征的深入了解，强烈感受到宋慈有这方面的人格特征。在书里，我很多时候都在讲历史人物人生中的“暗伤”。那些伤害是漫长的、慢慢发酵的，对人慢慢影响，很多时候别人也理解不到，只能自己去慢慢消化，或者形成某种人格，然后做个“壳”把自己防御、保护起来。我关注到这些，是自己也经历过——做大学老师时，别人看着都挺好，但我其实穿着一双完全不合脚的“鞋子”，脚磨得血淋淋，只是别人看不出来。南宋高宗赵构身上的暗伤尤其明显。他的生母是位分很低的婉容，宋徽宗的儿子特别多，从小母子在宫中就是“小透明”，他在被忽视中长大。靖康元年，北宋和金军议和，赵构作为“弃子”，被皇兄选作人质去金军大营，甚至宋军还制造了一场事前声张的“偷袭”，想置他于死地。“靖康劫难”中，赵构侥幸逃脱，又被全亚洲武力最强的政权倾举国之力追杀，开始漫长的逃亡。赵构经历过的这些暗伤，作为皇帝自然不能说出来，因为皇权制度本来就要求皇帝“去人格化”，不能让世人看到他身上“人”的一面。但创伤不会消失，会对他造成伤害，他就要筑起一层“壳”保护自己。史学家认为，尽管都是宋，但北宋和南宋绝对是不一样的国家。尤其是皇权，从赵构开始就有明显的独裁倾向。因为他必须集权，才能让国家在狭窄但相对可靠的轨道上运行。慢慢地，从皇帝到知识界，北宋时那种革新、包容性的气象消失了，保守的气息弥漫在南宋社会，对后面的明朝和清朝又有深远影响。《浮生明灭：历史深处的宋人》周琳著上海人民出版社·世纪文景2026年6月版

2026-8-28 : 8月27日晚间，路特斯科技（NASDAQ:LOT）发布2026年上半年未经审计财务业绩。这也是该公司5月宣布技术路线由纯电转向全面布局纯电+燃油+超混三大动力后的首份财报。 财报显示，路特斯科技上半年总营收2.68亿美元，同比增长23%；毛利率从去年同期的8%提升至10%；经营亏损0.97亿美元，同比收窄63%；净亏损1.5亿美元，同比收窄52%。 主要指标的改善，直接来自销量增长。上半年莲花汽车（上市公司旗下汽车品牌）全球总交付量3904辆，同比增长39%。首款超级混动车型For Me于今年3月底上市后迅速成为销量主力，二季度交付就超过1700辆，占品牌上半年全球总销量的43.5%，占中国市场销量的比重更高达75.6%。 而销量的增长，是莲花汽车战略的及时调整。2026年5月，莲花汽车正式发布Focus 2030战略，从“全面纯电动化”转向燃油、纯电、超级混动“三轨并行”。 调整的背景是超豪华市场纯电渗透率远低于预期——莲花集团CEO冯擎峰曾表示，当整体新能源渗透率达到60%时，超豪华领域纯电渗透率仍不足10%，单一路线难以支撑规模。他在财报中表示，全新插混车型的市场需求，也进一步验证了多动力路线战略的正确性。 这份财报的另一重意义，在于它也是路特斯科技完成对莲花英国100%股权收购后的首份业绩报告。2026年8月21日，上述收购正式完成，莲花英国成为路特斯科技全资子公司，这是莲花78年品牌历史上首次实现完全统一。 这一整合是莲花汽车母公司吉利控股集团“一个吉利”战略在超豪华品牌层面的延伸。自2024年9月《台州宣言》提出“战略聚焦、战略整合”以来，吉利便开启了覆盖研发、采购、销售的系统性内部重组。路特斯科技对英国业务的收购，正是这一框架下的具体落子，将跑车制造和莲花工程资产注入上市公司，让莲花工程的底盘调校经验与路特斯科技的智能电动技术在统一架构下协同运转。 财报发布后，美东时间8月27日开盘，路特斯科技美股一度上涨超17%，当日收涨5.04%。 资本市场对路特斯科技的关注焦点，正在从“收窄亏损”转向“自我造血”。冯擎峰明确表示，希望公司在2030年前实现3万辆年销量，达成盈亏平衡。

2026-8-28 : 2014年3月，杭州。怀揣着机器解放劳动者的创业初心，一个儿时从煤矿长大的年轻人，带着一个家用机器人Demo，融来了200万天使轮——这是宇泛智能的第一笔钱。但很快他发现：机器人要能看、能听、能说、能动，每个方向都能单独成立一家公司。于是他做了一个看似“大材小用”的决定——先做机器人的眼睛。 而赵弘毅这一做，就是十二年。 从人像和空间识别切入，一头扎进了工地厂房、楼宇社区、AI停车场、边防安检、自动驾驶这些最接地气的真实场景，在行业的起起伏伏中完成技术、工程、场景的全部沉淀，产品覆盖全球90多个国家和地区，也完成了一支成熟创业团队的打磨。十二年后，赵弘毅杀了一个“回马枪”：全栈自研Manas空间大模型，推出全球首个完成720°连续后空翻的重载四足机器人——灵猫。 大学时，他做过图传四旋翼无人飞行器、无人车，还做过脑机接口，是个“有点狂”的极客青年。创业后，从机器之眼到智能之身，他埋头穿越了一段看似迂回的“弯路”，却恰恰成为宇泛智能今天重返机器人赛道的护城河。 当人形机器人赛道挤满追逐资本热点的玩家，赵弘毅始终坚持自己的判断：“先让机器人学会干活，再让机器人更像人。”在他看来，追逐热点，为了做人形而做人形、脱离真实需求，是行业最大的陷阱。 以下是《未知之境》与宇泛智能创始人赵弘毅的对话摘录。（完整内容，请点击视频浏览） 对话者 未知之境：第一财经《未知之境》主理人辛梓 赵弘毅：宇泛智能创始人 从“煤矿少年”到机器人创业者 未知之境：欢迎弘毅和我一起走进第一财经的前沿科技视频播客《未知之境》，简单地和大家介绍一下你自己。 赵弘毅：大家好，我叫赵弘毅，我是宇泛智能的创始人。宇泛智能成立于2014年，是一家专注于具身智能和机器人技术的AI公司，我们希望打造能够真正理解世界、服务世界的机器人，让AI从数字世界走向物理世界。 未知之境：作为这个机器狂人，你从小就想做机器人吗？ 赵弘毅：这是一个很长的故事。我从小是在煤矿长大，我爸爸在矿上工作，所以我每个暑假或者寒假都会去矿上。我见过很多煤矿工人的辛苦——有一张非常经典的照片，就是煤矿工人除了眼白和牙齿是白色的之外，其他全身都是黑色的。 所以我从很小的时候就想：我有一天能不能不让家里人这么辛苦？或者我能不能发明一种机器，不要让家人或亲人去涉险去做一些危险的工作？ 我本身是一个无神论者，我觉得人本身应该去享受整个生命的过程，不应该去遭受一些无谓的苦难。如果我们能够创造出一种自动机器，把人从一些危险的、繁重的、重复性的工作中解放出来，那实际上人就可以更大地去发挥自己的创意，去享受整个生命的过程。 所以我们公司一直有一个slogan：把人类从3D的工作中解放出来。这个3D就是dangerous、dull、dirty——危险、枯燥、肮脏。 未知之境：我们造出来的机器人，替代了人去很多危险的场景工作，但同时这些人就没有工作了，你怎么看？ 赵弘毅：其实人本身可能就不需要工作，工业革命以来，每当有新的技术取代旧的技术，大家都会担心会不会造成大规模的失业，实际上我们会发现，人类的强大之处往往会发明一些新的工作和工种出来，同时，生产效率又会获得一个极大的提升。 其次，通过AI对生产力的解放，能够产生比较大的物质丰富，同时我认为未来会对平台型或者是高科技的企业，增加税负比例，可以通过无形的手调控大众收入。 灵猫：全球首个能720连续°后空翻的四足机器人 未知之境：你们的灵猫特别厉害，能够完成720°连续后空翻，是全球首个能完成的。那它翻跟头翻得再好，和我们的生活有什么样的关系呢？ 赵弘毅：其实是为了证明灵猫的三个能力：一是运动控制算法，二是结构，最后是体现了它在极致轻的情况下同时动力足够强。这也是为了佐证我们的整个工程能力——我们的动力、结构还有算法，这些都是为后续灵猫到真实场景里面产生生产力准备的。 未知之境：它能走进哪些真实场景呢？ 赵弘毅：更大的应用场景是在C端，我们是把灵猫定位在一个让普通的消费者能够去用的，同时具有智能和一定运载能力的四足机器人。 未知之境：它能承载多大的重量呢？ 赵弘毅：持续作业能力应该在20公斤左右，大概是一桶饮水机上的桶装水的重量，或者是三提瓶装水的重量。 未知之境：你的机器猫相比友商的产品有什么特殊之处？ 赵弘毅：我们目前是同等质量机器狗自身的重量下，载重能力（运动载重20kg）是最强的。同时我们也是同体积下性价比最高的，大概是同类开放程度、同类性能的机器狗成本售价的1/4到1/5。 从机器人到工地门禁：一个“大材小用”的故事 未知之境：2014年宇泛成立的时候，第一个想要融资的产品其实就是一个机器人对吗？那当时那个机器人做得怎么样？ 赵弘毅：2014年我们当时想做家用机器人，凭第一个机器人的demo去融了第一笔天使融资——200万，在当时是很大一笔钱。但很快就发现根本不够用。 当时我们要真的去把机器人落地产业化，它需要能看、能听、能说、能动，每一个方向都可以单独去成立一家公司来做。我之前做过图像相关的目标跟踪、目标检测，所以我们就选择了机器人最核心的信息来源——视觉。做了机器人的眼睛，做了人脸识别、图像识别，作为我们的落地方向。 未知之境：你从一个本来想做一个性感的技术的想法，最后落地到工地，这个落差你能接受吗？ 赵弘毅：说实话在早期的时候是接受不了的。我们拿了一个这么领先的技术，然后在做一个这么“土”的事情，当时觉得大材小用，但后面这个事情陆陆续续就普及开了。 还有一个契机：国家为了保障农民工的工资发放，需要对农民工的工资专户进行管控，所以需要对上班的人有实名认证。在那个行业，需要一个机器能够在不同的光照、天气环境下，以比较低的成本去实现人脸识别，我们在那个时候成为了市场的唯一选择。 重返机器人：从“机器之眼”到“智能之身” 未知之境：真正决定重拾机器人、重返机器人赛道是什么时候？ 赵弘毅：我决定重返机器人是2024年年中，真正开始做是2024年年底。 那个时候我们整个研究团队在做多模态模型，已经发现多模态模型的威力了。我们在2024年年底发布了一个模型效果非常好，我们发现它不但能做机器人的眼睛，还能做机器人的大脑。 另一个点是，我们做多模态模型时用到了强化学习。强化学习在2022年、2023年的时候在研究界比较风靡，大家用它去做机器人的运动控制，完完全全改变了传统的控制方法。 在那个时点，机器人能做到的能看、能听、能说、能动里面，至少“能看”和“能动”这两个事情做得非常好了，而“能听”和“能说”有大模型在，也可以做得非常好。所以我觉得这个时点已经到了。 未知之境：过去十余年在工业场景的积累，让你现在重新做机器人的时候，建立起了哪些差异化或者是壁垒呢？ 赵弘毅：过去十几年我们一直做的事情是算法和硬件都做，同时也有平台。无论是平台、算法还是硬件能力，都是一个打磨过的团队，回到做四足机器人这个事情上，算法已经搞定了，剩下的就是整个机器人的核心结构和硬件的工程攻关。 机器人最核心的除了小脑之外，那就是关节电机。我们大概从25年8月份到26年年初，才完全把这个问题给搞定，也造出了整个行业内算扭矩密度相对比较高的一个行星电机。 给机器人装一个“大脑”：Manas空间大模型 未知之境：我知道你们的多模态模型非常强，叫Manas，它具体跟现在市面上的通用大模型有什么区别？ 赵弘毅：我们把机器人通用能力拆成了两个能力：一个是通用移动，一个是通用操作。我们投入了大量的精力，认为比较早更容易实现的是通用移动能力。 所以我们做了这个空间大模型Manas，就是为了去做机器人大脑，去实现机器人的通用能力。 模型要想能够真正实现这个能力，需要具备两个条件：一个是它能真正地去理解物理尺寸，去理解语义和空间的真实关系；另一个是它能够更高频地去控制，能够实时介入到机器人跟物理世界交互的过程中来。 未知之境：宇泛坚持大小脑、软硬件、整机全栈自研，但市场上有一种声音认为全栈自研的企业最先会被淘汰，你怎么看？ 赵弘毅：我觉得没有全栈能力的公司会最先被淘汰，看上一波AI的浪潮里面，凡是没有硬件的公司全死了。尤其是在当下，AI能力很强，软件迭代速度非常强的情况下，如果一个团队的工程能力、软硬件结合的能力不够强的话，它很难交付给客户一个比较完美或高性价比的产品，很难规模化或者走得很远。 串珠成线：十年场景积累如何复用到机器人上 未知之境：你们一直坚持的是纯视觉路线，为什么？ 赵弘毅：人的眼睛占了整个大脑输入的70%-80%，也是主要的信息来源。我们认为视觉输入已经足够了。 未知之境：你觉得过去的十年做视觉的经历，给到你哪些思考？ 赵弘毅：过去十几年的创业经历，让我们团队学会一个事情，就是如何在复杂的竞争情况下活下来。 我们过去十年积累一个好的能力是，除了工程技术能力之外，我们觉得我们对场景的理解能力，我们现在渗透到了各个场景——城市细胞单元/城市微场景，我们所生活的城市，所生活的人群空间，都是由一个个细胞场景组成的，比如社区、园区、学校、医院等，每一个不同的场景它都有一些独特的需求，所以谁能对这个需求把握得更好，谁能够让客户体验更好，谁就能够把自己的产品卖出去。 未知之境： 过去十几年在做的可能都是一个个小小的场景不同的珠子，但现在做机器人的时候，就相当于把它们都连在一起。 赵弘毅：对。拿社区为例，我们最开始做的事情可能是社区的门禁、楼下的对讲和车牌识别。2022年之后我们发现，随着新建小区数量在下降，大家转型到存量小区。客户更关注的是整个的舒适度，我们就把重点客户从房地产商转向了物业公司。 我们曾经想做一个基于视觉的智慧停车场，可以实现车找人、人找车、车找车位。系统造下来差不多10万块钱一个停车场，没有物业公司愿意买单。但他们愿意省钱和省成本。所以我们用这套系统去帮助物业做节能——判断停车场有没有人，把灯只亮到从进车库到停到车位的路径上。 从2022年开始，我们突然变成了一个比较大的智能灯和灯控系统厂商，覆盖了很大的万达广场和几万个小区，到了2024年我们的多模态准备完毕之后，我们发现可以帮助园区做物业管理，推出了AI管家和AI保安。 宇泛的底气：技术全开放 未知之境：灵猫从整机的设计到量产的落地就用了8个月，这8个月是怎么实现的呢？ 赵弘毅：我们是去年8月10号开始做，决定要量产，不是一个工程样机。等到我们真正把所有难点攻克掉，小批下线是在5月底，差不多8个月的时间。最后两个月的时间，很多人都在我们自己的工厂里，闭关了两个月去解决问题。 未知之境：你觉得能最终能这么快实现的最关键的那个点是什么？ 赵弘毅：我们有个好的CTO。 他之前是零一万物的多模态负责人，也是阿里天池大数据竞赛第一届冠军。包括我们做多模态模型、做空间导航，这些都是24年就开始定下来的，也达到了比较好的效果。 未知之境：目前付费的客户主要集中在哪些方面呢？ 赵弘毅：四足机器人刚量产，还没有做大规模宣发和发售，最近一段时间都在打磨量产的稳定性和结构一致性。我们预计8月底正式发货。在小范围内做推广的时候，也收到了几百台的订单，比较超乎我们预期，我们觉得到年底能卖几千台已经很不错了。 未知之境：你凭什么觉得大家还会选择你的产品？ 赵弘毅：我们会把所有技术开放出去，以更低的折扣去面向这些群体，激发出更多的创意。就像原来大家拍照用GoPro，后来有了大疆之后开始用大疆加GoPro，再到后来大疆自己带相机，整个新的拍摄需求被激发了。我们认为，当四足机器人有负重能力并且价格亲民，同时把二开能力全部开放出去，会产生出各种各样的有创意的应用。 未知之境：公司还有哪些新的产品形态也在规划中？ 赵弘毅：我们从去年开始，我们规划了一个生产力的产品——快递机器人，能够自己开门、刷卡、按电梯、送货的机器人，目前已经在小区里测试了近半年，我们预计今年年底能够推向市场。 “先让机器人学会干活，再让机器人更像人” 未知之境：现在很多无论是大厂、中厂、小厂都在扎堆做人形，你怎么看待大家做人形的现状呢？ 赵弘毅：宇泛在短期内或者在未来相当长一段时间内，是不会去做人形的。 现在有两派，一派是坚定不移地做人形，一派是觉得实用为上，我是另外一派。我不反对大家做人形机器人，我反对为了做人形而做人形，或者是为了做人形人为地去创造一堆的需求，而非真实的场景需求。为了追资本的热点去做人形，我是比较反对这个事情。 我的观点是，应该先让机器人学会干活，再让机器人更像人。 我们应该是通过场景去决定技术，而不是因为技术去决定场景。在很多场景下，实际上干活的并不一定非要人形。从实用角度、从效率、续航能力等各个角度来讲，没必要去为了洗衣服去专门再发明一个洗衣服的机器人，洗衣机就已经足够用了。 数据安全与隐私保护 未知之境：无论是机器人走进家庭还是陪伴在身边，都会有数据隐私问题，宇泛是怎么做的？ 赵弘毅：我们现在每天大概有接近1.2亿人次在我们的系统上刷脸或开门或上班，我们比较注重客户隐私，很多算法都是离线的，不会在云端留存，都在本地做计算后给结果。 同时，我们跟一些高校成立联合实验室做数据安全和系统安全工作，让他们去攻击我们的系统，发现bug就去修复bug。去年9月份，我们和阿里云、腾讯云同一时期拿到了PIA二星+（人脸信息处理场景的最高安全等级）的标识，也是我们在隐私保护这方面做出的成果。 未来的商业模式变革：智能体互联网 未知之境：宇泛之前提出过AI硬件及服务的模式，你是怎么理解这种模式的？ 赵弘毅：原来AI硬件只是起到检测、识别、推送的作用，现在随着AI能力增强，硬件里面可以具备类似agent（智能体）的能力，交付的是一个成果物，不再是一个识别结果。 我们认为未来会发生一个商业模式的变化：从卖设备的一锤子买卖，变成按效果收费。 举个例子，原来用Photoshop需要订阅费，但将来可能只需要向某个智能体支付费用，说“设计个logo多少钱”，智能体会自动完成分成。短期内会是一个脑力劳动的Agent Internet（智能体互联网）时代，当智能体聪明到一定程度，一旦植入到硬件里面，就会变成一个physical agent（物理智能体）网络。 走向AGI时代 未知之境：未来的五年十年以后，你希望宇泛是一家什么样的公司呢？ 赵弘毅：我希望宇泛的产品真的能够Ubiquitous（无处不在）。 未知之境：你们的slogan是什么？ 赵弘毅：用有思想的技术，创造无处不在的美好。 未知之境：一直指引着你往前走的那个信念是什么？ 赵弘毅：我觉得最终我们能通过一些工具、模型、AI或者机器人，去发挥自己的创意，去（让人类）享受整个生命的过程。 写在最后 在与赵弘毅对话的时间里，他身上最鲜明的特质，是刻进骨子里的务实。十余载创业路，他从未走捷径追风口，踏出的是一条在折返中沉淀、在扎根中蓄力、终至串珠成线的成长之路。 正如赵弘毅给所有想入局具身智能的年轻人的寄语：“遵循自己的内心，如果你真的想做这个事情就放手去做，永远都是一个好的时机。” 身处奔涌的AI时代，技术概念再炫目，终究要回归三个本质命题：能否落地真实场景，能否回应真实需求，能否创造真实价值。宇泛十二年的故事也在印证一件事：真正能穿越行业周期的力量，从来不是追逐风口的速度，而是沉下心打磨硬实力的韧性。 与先行者，共赴未知之境。 （完整对话内容，请点击视频浏览）

2026-8-28 : “六张网”之一的物流网建设有了“施工图”。国家发展改革委、交通运输部联合印发的《物流网建设实施方案》（下称《实施方案》）8月28日对外发布。国家发改委新闻发言人李超28日在发布会上表示，物流网是支撑全社会商品和资源高效流转的复合型基础设施体系和综合性服务网络。《实施方案》推动物流基础设施从“布点畅线”向“成链成网”转型升级。推动物流降成本物流网由枢纽节点、骨干通道、装备载具、规则标准、信息数据等有机构成。经过长期努力，我国物流网建设已具备较好基础。与此同时，我国消费需求日趋多元、产业升级加速迭代、外部环境复杂多变，对物流网的效率、成本和韧性都提出了更高要求。今年国家提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设。中国物流集团董事长刘敬桢表示，将物流网纳入国家重大基础设施“六张网”统筹规划，标志着物流网从传统配套设施，升级为支撑国民经济循环的核心战略底座。《实施方案》围绕推进物流枢纽建设和互联互通、提升物流通道承载力、补齐城乡物流设施短板、织密国际物流设施网络、推动物流设施设备数智化绿色化发展、提高物流信息共享利用水平、加大政策支持引导等七个方面，部署了17项重点任务。目标是到2030年，物流网建设取得明显成效，有效实现枢纽与产业紧密协同、通道与网络内外联通、设施与装备绿色智能、规则与信息全域互通，促进有效降低全社会物流成本，推动社会物流总费用与国内生产总值（GDP）的比率降至13.1%，较“十四五”末降低0.8个百分点。统筹“大动脉”和“微循环”李超介绍，“十五五”期间物流网建设体现在“三个统筹”：统筹“大动脉”和“微循环”，统筹“硬建设”和“软联通”，统筹“内流通”和“外联通”。国家发展改革委将动态优化调整政策措施，指导各地区科学统筹项目建设和运营，充分调动各方面参与物流网建设的积极性，加快推动物流网建设取得实效。截至“十四五”末，我国“6轴7廊8通道”国家综合立体交通网主骨架建成率超过90%，较大人口规模自然村（组）通硬化路的比例达到95%，有力支撑社会物流降本增效。同时部分干线通道能力日趋饱和、枢纽协同联动和辐射带动能力不足、产地“最先一公里”和末端“最后一公里”仍存在短板，需要推动全链条系统优化，既提升效率、也促进普惠。《实施方案》从枢纽、通道、城乡物流设施等方面作出全面部署。在打通“大动脉”方面，将实施铁路货运网络工程，加快建设沿江高速等待贯通路段，推动国家高速公路繁忙路段扩容改造和智慧化升级，支持航空货运企业在空港型国家物流枢纽设立基地，系统推动货物跨区域流动提速降本。在畅通“微循环”方面，将新建或利用存量设施改建公共快递驿站，健全县乡村三级物流配送体系，让群众网购收货更加便利、生鲜出村进城更加高效。“十五五”期间，全国计划改造提升约1000个主要货运多式联运节点、首批300个正在加快推进。今年前7个月，国家铁路集装箱铁水联运量同比增长9.2%、铁公联运量增长80.9%，多式联运持续提效。但铁路专用线进港区进园区比例不足、跨方式联运规则标准不统一、物流“信息孤岛”等问题仍然存在，制约物流网整体提效。对此，《实施方案》从设施建设、装备适配、规则统一、信息联通等方面作出系统部署。在“硬建设”方面，将实施国家物流枢纽多式联运工程，建设和改造换装接卸、公共仓储、分拨转运等设施设备，加快建设沿海港口多式联运港区集疏运铁路，为货物顺畅换装、高效中转提供有力支撑。在“软联通”方面，鼓励物流公共信息平台、企业物流信息系统建设改造，实现跨方式数据标准衔接和接口互通；深化多式联运等物流数据开放互联试点和场景建设，推动“一单制”“一箱制”加快落地。截至“十四五”末，我国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量均居世界第一，航空企业国际货运市场份额达44%，中欧班列10年累计开行突破13万列，通达欧洲26个国家的236个城市，国际物流网络为构建新发展格局、畅通国内国际双循环提供有力保障。不过，境外服务能力不足、具有国际竞争力的物流企业不多等问题仍然存在。《实施方案》从境内支撑、国际服务保障两个方面作出部署。比如，将进一步完善口岸通关、国际联运、国际货站等设施设备，培育具有国际竞争力的交通物流领军企业和综合物流集成商，优化对海外经营物流企业的保险、融资等服务，提升国内国际物流一体化运作能力。刘敬桢表示，物流通则循环畅，物流强则发展稳。建设物流网，不只是一张运输网络，更是一个大国的经济韧性和战略纵深。物流网的建设，将持续降低流通成本、畅通经济循环、激活内外市场，释放多重经济红利。

2026-8-28 : 服务贸易是服务业国际竞争力的直接体现，也是推动服务业优质高效发展的重要路径。商务部副部长鄢东28日在国务院新闻办发布会上表示，“十五五”时期，全球产业链加速重构，数智化和绿色转型步伐加快，中国服务业基础更加坚实，为服务贸易发展带来全新的历史机遇。商务部将深入实施服务业提质扩能行动，加快服务贸易创新发展，推动服务业开放合作，培育更多“中国服务”品牌。“十四五”时期，随着数字化、智能化、绿色化深度赋能，服务的可贸易性日益增强，贸易的边界不断拓宽，中国服务贸易规模突破1万亿美元，成为驱动贸易规模增长与结构升级的重要力量。今年上半年，中国服务进出口总额达3.8万亿元人民币，同比增长8.3%，其中，服务出口增长17.6%，成为外贸增长的重要引擎。随着入境免签政策持续优化，离境退税、支付便利等制度红利不断释放，“中国游”“中国购”持续火热。据国家移民局数据，今年上半年全国入境外国人2291.4万人次，同比增长20.4%。入境游带动旅行服务出口额达2292亿元人民币，在去年高增速的基础上继续增长31.1%。生产性服务成为出口增长的主引擎。中国制造业全产业链优势日益显现，服务业与制造业、服务贸易与货物贸易深度融合、联动发展趋势更加明显。上半年，知识产权使用费、金融服务、运输服务、电信计算机信息服务出口分别同比增长44.3%、25.9%、25.4%和10.9%。知识密集型服务出口占服务出口总额的比重达到53.5%，比2025年底提升了3个百分点。鄢东表示，下半年，中国服务贸易发展还将迎来诸多利好。一是旅行服务潜力持续释放，二是高附加值业态增长势头良好，三是政策红利持续加持。面向“十五五”，鄢东表示，加快培育贸易新动能。推动研发、设计、检测、维修、供应链物流等依托制造业优势的服务出口，促进服务贸易与高端制造业融合发展。鼓励金融、法律、咨询、会计、知识产权等专业服务提升国际化能力，强化贸易投资联动发展。激发生活性服务出口潜力，扩大入境消费，促进文化贸易提质增效，鼓励中医药、中文、中餐等传统特色服务国际化发展。推动人工智能、云计算等数智技术更好赋能服务贸易发展，探索服务贸易增长的新范式。与此同时，稳步拓展市场新空间。商务部将持续深化服务贸易国际合作，依托多双边和区域经贸平台，加强与重点服务贸易伙伴的机制化合作，与更多国家商签服务贸易合作协议，扩大合作领域，深挖合作潜力。完善境内外促进和公共服务体系，助力企业更大范围参与国际竞争与合作。作为“十五五”开局之年首场国家级服务贸易综合型展会，2026年服贸会将于9月9日在北京首钢园拉开帷幕。90个国家、地区、国际组织将设展办会，1800余家企业将在首钢园现场设展，456家为世界500强和行业龙头企业。今年服贸会将进一步发挥开放平台作用，首次在主题展核心区域设立“中国服务”展区。

2026-8-28 : “新华保险交出了一份含金量满满、历史最佳的成绩单。”新华保险董事长杨玉成在8月27日的业绩发布会上如是评价。 早前一日，新华保险发布2026年中期业绩报告，营收、净利润等多项核心指标，在连续两年高基数下续创佳绩。 报告期内，公司实现营业收入832.6亿元，同比增长18.9%；归属于母公司股东的净利润227.9亿元，同比增长54%；截至6月末，公司投资规模超1.9万亿元，较上年末增长3.3%；上半年年化总投资收益率6.7%，同比上升80个基点，投资盈利能力持续优化。 在低利率持续承压背景下，发布会上，公司管理层从资产配置、资产负债管理、科技赋能多维度全面解读公司接下来的发展路径。 市场短期波动不改长期向好趋势 投资端强势爆发，成为拉动公司上半年净利润大幅增长的核心驱动力。 数据显示，新华保险上半年投资收益科目收入达468.56亿元，较去年同期的187.63亿元增长149.7%；实现投资业绩179.61亿元，同比增长88.3%，在税前利润中占比达67.46%。 杨玉成表示，投资端经受住资本市场大幅度波动考验，取得良好投资收益，年化总投资收益率6.7%，同比增长0.8%；寿险主营业务和投资业务的双重发力，推动公司价值创造能力显著增强，上半年净利润再创新高。 “市场短期波动不改变中国资本市场长期向好的趋势。”新华保险子公司新华资产总裁陈一江表示，新华保险坚定看好中国资本市场发展前景。 低利率的环境下，金融财富面临着再配置的需求。 在陈一江看来，以险资为代表的长期资金机构投资者持续为资本市场注入源头活水，也提供了稳定的增量资金。具体到投资品种来看，当前存在一批质量高、收益强、红利性的投资标的，值得保险资金大体量配置和长期持有。 “我们也高度关注新质生产力带来的投资机会，尤其是以AI、生物医药和新材料、新能源引领的新兴产业，新一轮科技革命的投资机会，这些都是我们配置的重点方向。”陈一江称。 对于大类资产的配置思路，陈一江表示，将加大力度配置优质、久期较长、现金流稳定的固收资产和类固收资产，以夯实投资组合绝对收益的基础；同时，加大对二级市场权益标品的配置，增加投资组合收益的弹性；此外，发力配置另类资产，稳健扩大另类资产运营投资敞口，拓宽收益来源，积极获取超额收益。 深耕资产负债管理 时隔7年，保险业资产负债管理规则迎来全面升级。 “对照新规所涉及的新要求，公司有很多地方还需要提升。”新华保险总裁、财务负责人龚兴峰表示，新规从治理结构、管理机制、指标约束体制等多个角度提出了很高要求。 谈及宏观影响，龚兴峰认为主要体现在三个方面。一是夯实治理根基，新规进一步强化了公司董事会和管理层的责任，要求公司要从宏观角度加强对资产负债管理的统筹和专业化管理。 二是深化精细管理。新规从定性和定量多个角度，对保险公司组织架构、指标建设、风险管理的要求都提出了很细的内容指南。这些方向有助于公司在产品开发、业务规划、资产配置、资本管理等全链条中，融入资负管理内涵。 三是赋能科学决策。新规对于深化压力测试、加强回溯分析、提升信息化水平都有明确要求，使公司能有更好的决策基础，提升公司在战略制定、经营决策、风险研判过程中的科学性和前瞻性。 数据显示，近三年，公司平均年化综合投资收益率达6.4%，平均年化总投资收益率达5.8%。 龚兴峰表示，以2026年6月30日为止的数据来看，公司当年度、近三年、近五年年化综合投资收益率均能覆盖寿险业务平均资金成本。这两年随着预定利率下调，公司整体资金成本也在下降，有助于未来更好地抵御不确定性风险。下一步会从治理结构优化、完善流程提升、业务系统升级等多个方面来健全资产负债管理体系。 AI赋能重构增长逻辑 AI已成为保险行业提质增效、转型升级的核心生产力工具。 “最近我在与青年员工座谈时问他们，你们最近最需要的资源支持是什么？他们告诉我，‘我们最需要的支持就是多给我们分配一点Token’。”新华保险副总裁秦泓波在谈到公司的AI应用时称。青年员工的工作诉求足以可见AI已全面渗透一线业务场景。 对于科技赋能相关应用，秦泓波介绍称，在新华保险现代营销新理念中，已经把科技作为主要的竞争要素。过去半年，无论是保险端、投资端还是服务端，公司都紧密依靠以AI为代表的科技驱动力来推动自身发展。 “例如，我们在和一些互联网大厂的合作中，能不能进入它的合作名单，跟公司智能的核保、智能的核赔效率是直接挂钩的。从这一点能够看出，AI对行业的影响是一个运营服务链条的必修之课。”秦泓波称。 更为关键的是，AI重写了风险管理的范式。通过大数据建模和机器学习，保险定价更精准，风险识别更前置，行业正从事后赔付向事前预防和健康管理延伸，为寿险负债端降低竞争力，开辟了新空间。 秦泓波表示，未来在科技应用和赋能方面，将聚焦五大领域实现新的突破：一是加快构建数字员工体系，让机器做标准化的事，让员工做更有价值的事；二是继续深度挖掘大数据要素的价值，让数据真正驱动精准营销、智能风控和产品创新；三是推动运营服务更加智能化，让AI承担规模化重复性的作业，实现降本增效；四是深化科技赋能生态建设，继续打通生态服务与销售场景的数字连接，让客户在有更好的体验过程中，也实现生态服务与客户需求更精准地匹配；以及夯实数字底座的根基，加快构建“一云多芯”基础设施资源架构，为业务提供灵活稳定安全的数字基座。

2026-8-28 : 8月28日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.16%，深成指跌0.21%，创业板指跌0.57%，科创综指跌0.40%。 盘面上，智能电网、特高压、光伏、培育钻石、PCB、CPO、金融科技、创新药概念股走弱；AI应用、网络安全、锂矿题材走强。市场逾2700股下跌。 个股方面，天齐锂业高开超4%，公司上半年净利润42.42亿元，同比增长4925%。 光大证券认为，鉴于中东地缘博弈并未停歇，即将召开的美联储央行年会表态存在变数，外部预期随时会带来扰动，叠加月末业绩披露收尾、获利盘兑现压力仍在，市场很难走出单边趋势，短线大概率维持区间震荡格局。

2026-8-28 : “我们相信市场现在已经差不多到筑底阶段了，尤其是政府有很多支持的政策，供求逐步在平衡，市场处于分化中，成交在增加。一线市场特别是在上海，价格比较稳定。”8月27日，在瑞安房地产（0272.HK）2026年中期业绩会上，谈到当前的楼市走势时，瑞安房地产主席罗康瑞如此表示。 尽管市场呈现企稳的迹象，但由于今年上半年手中可供结算项目相对有限，物业销售板块未能给瑞安房地产提供足够多的业绩贡献。 报告期内，瑞安房地产已确认物业销售总额约7.48亿元，同比减少37%，主要是期内住宅物业落成量较低所致；同期，来自租金及相关收入总额则同比增长4%至18.56亿元，带动上半年整体收入同比下滑18%至约17.11亿元；整体录得核心溢利4.03亿元，同比增长53%。 销售物业贡献的业绩将在此后的业绩周期内得到更多体现。瑞安房地产行政总裁王颖透露，今年上半年，瑞安房地产实现合约销售额29.61亿元，另外录得认购销售额约4.64亿元；截至6月底，集团整体已经锁定待确认为正式收入的销售额达194.33亿元，将会在今年下半年及以后交付，并在财务业绩当中确认。 今年下半年，瑞安房地产还将有更多货值供推售。据透露，2026年下半年可供销售和预售的住宅总建筑面积大约为12.59万平方米，分别来自于上海和武汉的五个项目，包括翠湖六期风貌别墅和联排、翠湖滨江、南桥天地、创新天地及武汉长江天地。 王颖提到，目前位于上海的翠湖天地六期的风貌别墅产品，目前所有取得预售许可的单元均已销售完毕，剩余单元暂未获得预售许可证，但已收到了买家确定的购买意向，待取得预售许可后即可完成签约。“整个项目预计在2027年第二季度结构封顶，第四季度交付；武汉光谷的创新天地高层住宅，预计在2027年第二季度结构封顶，第三季度交付。” 罗康瑞表示，现在是时候寻找一些有吸引力的投资机会，但还是会维持审慎的投资态度。事实上，在过去五年房地产市场的深度调整中，瑞安房地产在投资方面保持谨慎，更多以轻资产的方式增加货值储备。 截至目前，已有四个推进中的轻资产项目，均位于上海，分别为位于奉贤区的南桥天地项目、位于大新天地社区的永新里项目和永年里项目、位于上海浦东的三林新天地项目，在建及待建的总规模包括122.8万平方米住宅，29.5万平方米商业。 整体来看，截至6月末，受益于召楼新天地及永新里的新增住宅可售资源，瑞安及合营公司住宅可售货值合计达到735亿元，瑞安的权益货值约为226亿元，其中上海的货值约477亿元，武汉约为258亿元。 对于大量储备位于上海的瑞安来说，近期的“沪八条”将对其接下来的销售产生裨益。 王颖认为，上海房地产市场本身有比较坚实的基本面和较强的韧性，成交活跃度和价格方面已在全国市场中率先初步企稳，但在不同区域和项目间的分化仍将延续，“沪八条”明显加大了对外环外刚性和改善性住房需求的支持，有助于降低客户购房和置换成本，进一步改善市场预期，促进合理住房需求的释放。“相信瑞安目前在推进的一些项目，包括奉贤南桥天地、召楼新天地等项目也会因此受惠。” 不只是物业销售，瑞安房地产在上海的投资物业也呈现出较好的复苏态势。 瑞安房地产有限公司财务总裁及投资总裁孙希灏提到，截至6月底，瑞安的投资物业总值约969亿元，其中上海占资产总值的80%，大约为778亿元。“从估值变化上来看，上半年上海的投资物业减值了大约0.3个百分点，主要是受到办公楼估值变化的影响，而上海的商业物业估值则出现了增长，表现出了相对理想的状态。” 从具体的业务表现来看，截至报告期末，瑞安房地产超18亿元的租金及相关收入中，有78%来自上海物业组合，2025年开业的上海“新天地东台里”和武汉“创新天地商业公园”带来了额外贡献；在办公物业方面，上海成熟项目的平均出租率录得94%，同比增长1个百分点。 罗康瑞表示，当前消费市场还处于修复阶段，预计服务型消费和体验型消费将是未来的主要发展方向。在上海零售市场可以看到比较稳定的表现，核心商业地段有望较快恢复。写字楼方面，核心地段也可以逐渐看到一些稳定下来的表现，租金下降也已放缓，预计核心地段的高质量写字楼会带头恢复。

2026-8-28 : 美股8月27日，英伟达（NVDA.O）股价大涨8.74%，收盘市值5.49万亿美元，市值一夜增长4415亿美元（约合人民币2.97万亿元），差不多涨了一个甲骨文（市值4377亿美元）。此前一日，英伟达发布了截至2026年7月26日的2027财年第二季度财报。该季度英伟达营收962亿美元，同比增长106%；GAAP净利润597亿美元，同比增长126%；数据中心业务收入890亿美元，同比增长117%。不论是营收还是数据中心收入，都超过分析师平均预期。不仅如此，英伟达还首次提前一年给营收指引，预计公司2028财年营收将增长约70%，超过了此前市场预期的约45%。英伟达CEO黄仁勋表示，人工智能已到达拐点，算力就是收入。英伟达此前从未提前一年给出业绩指引，现在有了更强的可见度，公司面临的需求增长大于70%。此外，英伟达透露，来自云服务行业的未完成订单价值超2万亿美元，2026年前五个超大规模云服务商的订单量近8000亿美元，2027年近1.3万亿美元。对于英伟达的业绩和指引，盛宝市场首席投资策略师Charu Chanana评论称，最大的利好并非最新季度的超预期业绩，而是管理层给出2028财年营收增长约70%的指引，这是对“AI资本支出周期已达顶峰”论调的有力反驳。韦德布什证券分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）则表示，英伟达此次提高了订单、积压以及长期人工智能布局的能见度。英伟达财报发布后，据不完全统计，至少10余家机构上调了英伟达目标价。8月27日收盘，英伟达股价227.98美元/股。多家机构则将英伟达目标价提高至300美元或以上。其中，花旗将目标价从300美元上调至315美元，摩根大通将目标价从280美元上调至320美元，摩根士丹利从288美元上调至300美元，瑞银从280美元上调至300美元。瑞杰金融集团甚至将英伟达目标价从352美元上调至515美元。不过，供应链限制和存储成本上涨对英伟达也产生了影响。英伟达CFO Colette Kress表示，预计至少到2028财年，供应仍将是制约增长的瓶颈，英伟达正面临内存价格极端高企的局面，内存价格上涨幅度超出公司此前预期。成本上涨对毛利率产生了影响。预计2027财年第四季度毛利率将在71%~72%之间的范围触底，2028财年预计稳定在72%~73%之间。Charu Chanana表示，英伟达披露的财报中，令人失望之处在于自由现金流较上一季度大幅下降。对于毛利率，有一种解读是英伟达盈利能力正受到系统成本上升、复杂性增加等影响。此外，在市值超5万亿美元的情况下，仅有强劲的需求是不够的，未来利润率、客户所产生的回报等因素，将越来越能决定下一阶段的故事走向。年初至8月27日，英伟达股价累计上涨22.39%。英伟达市值曾于今年5月达到历史高点5.67万亿美元。

2026-8-28 : 彩票弃奖金额创新高。 近日，财政部披露了2025年彩票公益金筹集分配情况和中央集中彩票公益金安排使用情况公告。其中2025年逾期未兑奖奖金20.22亿元，这一弃奖金额比去年增加了4.58亿元，增长约29%。 根据《彩票管理条例》，彩票中奖者应当自开奖之日起60个自然日内，持中奖彩票到指定的地点兑奖，彩票品种的规则规定需要出示身份证件的，还应当出示本人身份证件。逾期不兑奖的视为弃奖。 根据彩票机构走访调查，造成购彩者弃奖的原因主要是，没有及时或未正确核对中奖彩票，以及中奖彩票受损或丢失等。而5元、10元这类小额弃奖占大头。 国家发售彩票目的是为筹集社会公益资金，也就是彩票公益金，这一资金来源主要提取一定比例的彩票发行销售收入和上述弃奖。 根据财政部数据，2025年共筹集彩票公益金约1621亿元，同比增长约0.7%。2025年彩票公益金占当年彩票销售收入（约6280亿元）比重约26%。 那么这笔巨额彩票公益金究竟花哪儿了？ 目前彩票公益金在中央和地方之间按各50%的比例分配，专项用于社会福利、体育等社会公益事业。其中，中央集中彩票公益金在全国社会保障基金、中央专项彩票公益金、民政部和体育总局之间分别按60%、30%、5%和5%的比例分配。 财政部公布了中央彩票公益金分配情况。财政部数据显示，2025年中央财政当年收缴入库彩票公益金807.05亿元，加上2024年度结转收入78.94亿元，共885.99亿元。经全国人大审议批准，2025年中央财政安排彩票公益金支出702.15亿元。 按上述分配政策，结合上年结余等因素，去年中央财政分配给全国社会保障基金理事会417.84亿元，用于补充全国社会保障基金；分配给中央专项彩票公益金214.67亿元，用于国务院批准的社会公益事业项目；分配给民政部34.82亿元，用于资助老年人福利、残疾人福利、儿童福利等方面；分配给体育总局34.82亿元，用于落实全民健身国家战略，提升竞技体育综合实力，加快推进体育强国建设。 上述中央专项彩票公益金资金流向也明晰。 根据财政部数据，214.67亿元中央专项彩票公益金中，约一半（112.5亿元）用于支持地方社会公益事业发展项目，主要支持社会公益事业发展相对落后的西藏、新疆、革命老区等地。25.2亿元用于残疾人事业项目，24亿元用于革命老区乡村振兴项目，12亿元用于居家和社区基本养老服务提升行动项目，10亿元用于教育助学项目等。

2026-8-28 : 近期2026年世界机器人大会、世界人形机器人运动会异常火爆，吸引了全球目光。国家发改委新闻发言人李超28日在发布会上表示，下一步将聚焦务实管用、落地见效，以具身智能实训场和应用中试基地为抓手，让机器人在真实场景中迭代技术、围绕真实需求形成应用闭环。“我还想强调，机器人产业涉及人工智能、先进制造、新材料等诸多前沿技术，必须坚持因地制宜、健康有序发展，立足本地资源禀赋和产业优势，找准定位、发挥优势，防止盲目跟风、一哄而上，推动相关产业发展能够行稳致远。”李超说。她谈到，世界机器人大会受到越来越多关注。在今年的机器人运动会上，机器人从去年单纯比跑比跳，到今年能够参与格斗等综合运动，展现出惊人的迭代速度，就像茁壮成长的孩子一样，一年一个样。同时我们也看到，不少机器人展示了在仓库分拣、野外巡检、安防值守等方面的工作潜力，不少企业的研发方向，都聚焦高危有害、枯燥重复等“脏、乏、险、难”场景，这些都是对人力难以持续胜任场景的精准补位，将更好实现人机共融、协同提效。近年来，机器人产业迅猛发展。2025年机器人产业规模以上企业营业收入突破3000亿元，近5年年均增速超20%；今年上半年达到1655亿元，同比增长24.5%。具身智能产品正处在从“小批量试用”转向“大规模落地”的关键节点。下阶段，国家发改委将统筹布局具身智能实训场，加强数据、模型、标准等要素供给。在数据方面，构建高质量真机数据采集系统，提升具身智能数据供给质量与规模，破解具身智能训练“数据饥渴”问题。在模型方面，依托高质量数据及真实场景，支持具身模型企业开展多技术路线探索，鼓励视觉—语言—动作模型、世界模型等前沿方向创新，加速技术收敛与应用落地。在标准方面，推动建设具身智能技术标准体系，以统一标准降低模型跨本体适配成本，促进技术共建共享。当前，《国家人形机器人产业标准体系建设指南（2026版）》（征求意见稿）正在公开向社会各界征求意见。征求意见稿提出，到2028年，在人形机器人能力测试及评估方法、关键技术、平台与系统、场景应用、安全治理等方面完成至少100项关键标准制定。李超还表示，建好用好具身智能方向国家人工智能应用中试基地，加快应用落地和产业规模扩增。在应用落地方面，扩展具身训练场景库，鼓励有关行业企业开放真实场景，支持具身智能企业开展可靠性与安全性测试，加速具身智能在制造、医疗、消费、服务、公共安全等领域的真实场景中落地应用。在产业规模扩增方面，以中试基地为依托，推动整机、配套、场景企业集聚对接，带动中小企业跨越“从样机到量产”的验证门槛，形成各类企业融通发展的良性产业生态。

2026-8-28 : 当地时间8月27日，OpenAI发布一封题为《呼吁开展网络防御的集体行动》的公开信，联合Anthropic、亚马逊云服务、谷歌、微软等百余家机构共同警告：随着全球各地模型能力不断提升，由人工智能发起的网络攻击将变得愈发广泛和复杂，留给各方强化网络防御的时间窗口有限。公开信由云服务商、网络安全公司、AI企业、电信运营商、金融机构及智库等多元机构共同签署，完整签署方名单包括CrowdStrike、IBM、Oracle、Visa等企业。公开信强调，医院、水处理厂、电网及互联网基础设施等关键公共服务正面临日益迫近的安全威胁。“长期以来积累的安全漏洞、过度权限、配置错误、未修补的软件、薄弱认证以及遗留系统的技术债务，已经使各类系统暴露在风险之中。”公开信称，安全团队特别是关键基础设施领域的安全团队长期资源不足，亟须工具和资源的大规模扩充。同时，AI既是威胁，也是防御工具。公开信强调，当前的AI进步同样为防御方提供了修复多年积弊的新手段。“如果我们果断行动，就可以利用防御方的窗口期，让我们的数字世界变得更加安全。”为此，公开信针对不同主体提出了具体行动要求：建议所有组织将网络防御提升为最高领导层优先事项，修补最高风险漏洞，并提高对采购、开发和部署各环节的安全标准，包括AI生成的代码。同时，网络安全公司与技术合作伙伴需持续测试防御体系对抗前沿AI网络能力的能力，使AI驱动的防御工具对关键基础设施运营方可及、可部署，并加强威胁情报共享。各国政府应在地方、国家和国际层面协调防御行动，为关键服务提供网络防御资金支持，并对攻击者施加成本。前沿AI企业应在重大网络事件期间向防御方开放最强响应模型，并提供资金、培训和实操支持。公开信发布之际，针对关键基础设施的网络攻击正接连出现。美国联邦机构近期已警告，攻击者正利用AI生成的漏洞利用脚本，对西门子S7系列可编程逻辑控制器（PLC）进行侦察和能力开发，这些设备广泛用于水处理和电力设施。专家称，供水系统和发电厂等关键基础设施的控制系统长期存在漏洞，但过去黑客需要投入大量时间理解其复杂机制，AI模型正大幅缩短这一准备时间。此次公开信发布前，OpenAI和Anthropic的模型已在测试中发生自主攻击真实系统事件。7月，OpenAI模型在安全评估中意外入侵Hugging Face，暴露了AI以人类攻击者难以企及的规模发动攻击的潜在可能。微软联合创始人比尔·盖茨也在近日发出警告，他将AI时代称为“人类历史上最动荡的时期之一”，并提出三项核心主张：设立“人类保留岗位”，将护理、教育等涉及人情关怀的工作划为人类专属；对AI处理的数据单元（token）和机器人征税，减缓企业过快自动化的速度，为再培训和社会保障体系筹资；建立类似国际原子能机构的跨国监管机构，对具备设计生物分子能力的模型实施强制合规监测。公开信虽未设定具体时间表或投资承诺，但结合近期行业事件与盖茨的警示，科技行业正就AI安全风险的紧迫性逐渐达成广泛共识。

2026-8-28 : 【AI算力设施扩张带动需求高增，光通信板块步入业绩兑现期】随着AI算力基础设施持续扩张，高速光互联需求快速增长，光通信板块正迎来“量价齐升”的景气周期。8月以来，光纤、CPO等多个光通信细分方向持续活跃。Choice数据显示，8月以来，蘅东光、长盈通、太辰光等多只个股累计涨幅已超过80%。在光通信板块活跃的背后，产业化突破为行情注入强劲动能。(华尔街见闻)

2026-8-28 : 【AI应用进入重估期，私募衡量赛道长期价值】近日，宇树科技登陆A股，为具身智能板块提供了具备规模化盈利与批量出货能力的可比标的。市场情绪随之升温，人形机器人、AI Agent、AI办公等赛道进入价值重估期。多位一、二级市场的私募人士表示：宇树科技上市在一定程度上确立了当前人形机器人和AI应用赛道估值的参照系，但未必能成为相关板块可持续的估值锚。AI应用正从概念叙事走向订单验证，但兑现的节奏可能仍慢于“市场情绪的升温”。另外，尽管产业前景与静态业绩的“剪刀差”仍然显著，但私募机构依旧在积极衡量这一赛道的长期价值。（中证报）

2026-8-28 : 【一周新事件】 1、神龙科技首秀成都车展 2026年成都车展上，新成立的神龙科技首次登陆。作为承接东风汽车“东方风起2030”与Stellantis集团“FaSTLAne 2030”战略的重要载体，神龙科技承载着电动化技术研发、智能化平台搭建、全球化产品输出的核心使命。本次车展上，东风标致携4008、5008、508L、408等主力在售车型亮相，东风雪铁龙带来新款凡尔赛C5 X、天逸C5 AIRCROSS两款车型。 一财点评：法系车正重新审视中国市场，神龙科技的成立将为神龙汽车开拓合资车企在华的新局面。目前，中国新能源汽车市场渗透率不断上升，但竞争也随之加剧，2027年神龙科技新车上市后，或将面临新的市场竞争局面。 2、智己发布“NEXT-2028”战略 近日，2026成都国际车展上，智己汽车发布全新产品战略“NEXT-2028”，提出后续车型全系标配旗舰技术。该战略以NEO三电架构、航空级全线控底盘、IM Claw智能体三大技术支柱为核心。落地车型全新一代智己LS6将于9月发布，主打20万元级家庭SUV市场；车展同台亮相的还有全新一代L6 JimmyChoo高定限量版与Sean Lee特别版。 一财点评：在销量承压、同级价格战白热化的当下，智己没有再押注单款爆品，而是把本属旗舰的三电、底盘与AI能力下沉到全系标配--本质是“技术普惠”打法。NEO 800V平台、20毫秒线控底盘、可代劳行程规划的IM Claw智能体，构成差异化卖点。不过配置下放能否真正转化为订单，仍要看9月LS6的定价诚意。 3、地平线HSD V2.0开启全国体验 近日，地平线在上海举办HSD V2.0智驾体验日，并启动“地平线HSD全国体验计划”，用户可报名在真实城市道路感受全场景辅助驾驶。作为HSD发布以来最大规模的OTA升级，V2.0带来6大维度进化、18项新增功能与25项体验优化，采用一段式端到端架构。 一财点评：在车企智驾军备竞赛白热化的当下，地平线作为芯片与方案商，选择用“全国真实道路体验”而非单纯发布会来建立信任，打法务实。V2.0主推全档位激活、多点腾挪掉头等高频刚需场景，直击日常痛点。但端到端系统的安全边界与接管责任仍是舆论焦点，体验口碑能否转化为车企定点订单，才是检验成色的关键。 4、广汽本田合资续约 近期，本田中国与广汽集团签署广汽本田合资合作续约协议。原定2028年到期的合作期限延长至2038年，50：50的股比结构维持不变。未来两年，广汽本田将推出5款新车。其中，2027年将推出三款新车型，覆盖燃油、混动、纯电。 一财点评：本田在华正改变打法，此次广汽本田合资续约后，将加大对新能源产品都投入，或能为合资品牌带来新的竞争格局。 5、奇瑞携12款产品登陆成都车展 8月21日，2026成都车展拉开帷幕，奇瑞集团以“中国汽车 全球冠军”为主题，携旗下奇瑞、星途、捷途、iCAR、纵横五大品牌共38款车型登陆5号馆。其中，奇瑞品牌带来12款车型，风云A9和风云T7“颜值双子星”同台登场、QQ3摩登版开启抢鲜体验、全球品质家轿新标杆艾瑞泽7迎来全球首秀。 一财点评：多款新车集中亮相，不仅展示了奇瑞全球化体系能力的升级和面向智电时代的技术深耕，更诠释了奇瑞向年轻化转型的全新风貌。多款新车集中亮相能否在维持规模扩张的同时提升中国市场份额，将是资本市场评估其估值中枢的核心变量。 6、捷途汽车亮相2026成都车展 8月21日，2026成都国际汽车展览会正式开幕。捷途汽车以“以旅行 见世界”为主题，携越野方盒子、旅行小房车两大核心品类及旅行+生态集中亮相。现场，捷途旅行者7、捷途旅行者7 C-DM正式开启小订，捷途环游者同步启动盲订，以产品推新与生态升级进一步拓展旅行出行边界。截至2026年7月，捷途汽车全球累计销量已突破245万辆。 一财点评：从越野方盒子与旅行小房车双品类协同，到旅行生态、文化IP与公益体系持续完善，捷途正在将旅行+从品牌战略转化为可感知、可参与、可持续的用户价值。然而，从“产品+生态”到“销量+利润”的转化效率才是资本市场的核心关切——生态建设的重投入能否有效拉动复购与品牌溢价，仍需后续财务数据验证。 7、小鹏G9L全国展车已到店 近日，在2026成都车展上，小鹏产品经理称，小鹏G9L在西南地区的订单占比创下小鹏车型历史新高，其中超级增程版本选购占比超82%。目前，小鹏G9L已推出全新黑金套件，小鹏G9L展车已陆续抵达全国220家门店。 一财点评：小鹏G9L是小鹏新上市的一款大型SUV，该车型与小鹏GX组成小鹏汽车“旗舰双王”战略，共享SEPA 3.0架构核心技术基座，对齐安全、智能、三电、操控与舒适水平。但小鹏G9L定位偏向更广泛的家庭群体。 8、小马智行2026年上半年Robotaxi 收入同比上涨 小马智行2026年上半年业绩公告，总营收7047万美元，约合人民币4.78亿元，同比增长98.9%。其中，Robotaxi 收入同比上涨超500%，占比从去年的9.2%上涨至29.3%。该公司CEO彭军称，公司将持续推进Robotaxi 业务规模化、商业化，并扩大中国和海外市场的运营覆盖面。 一财点评：当前，行业对Robotaxi关注仍在于车队规模和盈利能力。随着小鹏、特斯拉等车企加入这一行列，Robotaxi市场竞争正愈发激烈。企业需要持续推进开城速度，获得更多订单，以提升业绩。 9、仰望U7启动改装计划 日前，仰望U7驾驶者大会举办，该车型正式推出“调校大师”等驾驶新功能，同时启动改装计划。依托易四方与云辇系统的全套数字化可控硬件，仰望U7跳出传统机械硬件束缚，响应速度可达10毫秒级，通过开放悬架阻尼、刚度等参数的无极调节，进行个性化匹配。 一财点评：仰望U7“调校大师”新功能将通过OTA推送给该车型的所有车主。在上市前，该车型累计投入758辆测试车，实际测试里程累计1049万公里。在汽车产品愈发讲究个性化的时代，改装计划将更能凸显车主需要的情绪化价值，并为车企带来差异化竞争优势。 【一周新车型】 1、比亚迪大汉EV开启预售 日前，比亚迪王朝网大汉EV正式开启预售。此次大汉EV共推出1008KM后驱尊享型、1008KM后驱旗舰型、880KM四驱旗舰型三种款型，预售价24.99万元至29.99万元。新车预售期间下订，可享18个月免费闪充权益、双拼车色免费选装等多重尊享礼遇。 一财点评：继大唐后，比亚迪大型车又添一员。不同于大唐定位SUV，大汉定位轿车，两款车型各自侧重不同的细分市场。但目前大型车市场竞争激烈，比亚迪大汉上市市场份额如何仍待观察。 2、埃安Ray亮相 近日，埃安全新车系Ray首款车型Ray7于东莞松山湖正式亮相。作为埃安焕新LOGO第一车，Ray7定位中大型纯电轿车，搭载HUAWEI DriveONE多项技术。此次发布会上，埃安和华为举行签约仪式，双方将继续深化技术合作。 一财点评：Ray7搭载芯片级驱制融合架构，和HUAWEI DriveONE EMB全电线控制动，100km/h刹停距离33米。智能化方面，Ray7配备27颗车规级全视角传感器，包含192线激光雷达、3颗4D毫米波雷达等；搭载文远知行L4级Robotaxi同源大模型，可应对城中村、单车道转身、借道绕行及车位到车位等复杂场景。 3、风神L8Y上市 近日，东风风神L8Y正式上市，限时超值福利价9.19万元起。作为东风风神L8系的首款纯电SUV，风神L8Y依旧以家庭用户为出发点。 一财点评：东风风神2026年销量目标为22万辆，较2025年13.8万辆的目标明显上升。而风神L8Y作为L系列的首发车型之一，承担着开局之责。今年8月5日，东风风神正式发布新能源L系列产品矩阵，风神L8Y、L8+和L9三款新车同步亮相，包含纯电、插混和增程三种动力路线，覆盖10万至20万元主流家用SUV市场。 4、风云T7正式上市 8月26日，奇瑞风云T7正式上市，共推出3款版型，上市指导价9.79万元—11.89万元。新车定位全球品质纯电SUV，同源车型Lepas L6已率先登陆泰国、南非等市场，口碑持续走高。上市现场同步开展交车仪式，一批在华外籍用户成为首批车主，实现上市即交付。 一财点评：风云T7以9.79万元起售价将“全球车”品质下探至10万级纯电市场，600万公里真实道路验证与东南亚、中东等极端工况专项适配，本质上是以高额前置研发投入换取海外市场的售后风险折价与品牌信任溢价，为奇瑞“全球冠军”战略提供可量化的品质信用背书。不过，A级纯电SUV市场竞争已趋于白热化，风云T7同源车型在海外市场的口碑能否快速转化为国内订单、上市即交付的节奏能否持续，将直接影响其规模效应的兑现速度与单车摊销效率。 5、全新一代山海L7 PLUS上市 近日，以“同行”为主题的捷途汽车第九届粉丝文化节举行，全新一代山海L7 PLUS同步焕新上市。新车推出6款车型，超级置换价1 0.99万元起。自2018年至今，捷途汽车已连续举办九届粉丝文化节。 一财点评：山海L7 plus意在以“配置越级、价格破位”策略重塑15万级插混SUV价值标尺，在细分市场形成显著的“技术溢价”与“价格红利”剪刀差。捷途品牌上半年销量25.87万辆，同比下滑13.6%。此番焕新上市以大幅升级的产品力与更具竞争力的定价重装出击，肩负着提振山海系列销量、对冲燃油基盘收缩压力的紧迫任务。 6、长安CS55蓝鲸超擎混动正式上市 近日，长安CS55蓝鲸超擎混动正式官宣上市。新车共推出四款配置版本，全系享受1999元抵16000元现金礼后，上市限时价7.99万元起。作为长安汽车全球化混动布局的核心主力车型，后续，新车将分批登陆东南亚、中南美、中东非、欧洲等海外市场，携全套自研的中国混动方案，与老牌混动同台竞技。 一财点评：CS55蓝鲸超擎混动以7.99万元起售价将混动SUV拉入7万级价格带，意在以“混动平权”策略重构细分市场定价逻辑。CS55车系全球累计销量超百万辆，此番导入HEV混动版意在以规模化走量缓解燃油基盘收缩带来的业绩压力；同时作为长安全球化混动布局的核心车型分批登陆海外市场，能否在维持规模的同时改善盈利质量，将是资本市场评估其转型成效的关键观察点。 7、MG 07起售价比预售直降2万元 近日，2026成都车展上，上汽MG全新中型轿跑MG 07正式上市，推出纯电与插混双动力共7款车型，限时补贴价10.59万—15.69万元，起售价较预售直降2万元。其将激光雷达高阶智驾下探至12万元内，预售24天小订已突破5.9万辆。 一财点评：在10万—15万级新能源轿跑这片血海，MG 07的打法是“堆料+低价”——把800V、激光雷达智驾、零重力座椅这些原本30万级的配置压进15万内。背靠上汽供应链与欧洲规模销量，它有余地打价格战。但同级对手（比亚迪海豹07、领克07）同样凶猛，5.9万小订能否兑现为真实交付与口碑，才是检验“搅局者”成色的关键。 8、宝马推出首款国产新世代车型 新世代BMW iX3在成都车展正式开启预订，全国统一价26.99万元起，共推出三款配置车型，新车将于今年11月正式开启交付，新世代BMW iX3全系标配800V高压平台，搭载第六代eDrive电驱系统与大圆柱电池，全系标配BMW智能驾驶辅助系统，覆盖城区及高速领航辅助等核心场景。此外，专为中国市场打造的第八代BMW 3系——新世代BMW i3迎来全面亮相，将于明年第一季度交付。 一财点评：宝马正加速电动化转型，新世代为新平台打造的新能源车。从新车售价来看，中大型豪华SUV起售价下探到30万以下，被业界看作为具有诚意的价格，这也意味着豪华车市场竞争格局和价格体系已发生变化。新车推出后，宝马有望在新能源领域获得突破。 9、魏牌推出多款新车 魏牌携归元S平台双旗舰——魏牌V8X、魏牌V9X亮相成都车展。同时，全新高山家族MPV与新摩卡Hi4 Max版也同台展出，构建起从18万至近40万、覆盖五座、六座、七座及MPV的全场景产品矩阵。其中，定位“智慧驾控五座旗舰”的魏牌V8X，官方指导价23.98万元至31.58万元，车展期间权益后起售价降至22.68万元。全新高山家族基于新能源MPV专属平台打造，全系标配超级Hi4性能版智能四驱电混系统，并推出满足年轻家庭、大家庭及宜家宜商的多种版本。 一财点评：随着市场竞争加剧，魏牌近期销量有所承压，目前正通过推出多款新品提振销量。其中，VX系列车型是长城花重金打造的新产品、主打高端市场。

2026-8-28 : 【财经日历】 国内成品油将开启新一轮调价窗口 2026中国国际大数据产业博览会(贵阳，8/28-8/30) 新股申购：电科思仪 财报发布：美团 ??外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就中美高层互动相关问题提问。对此，林剑表示，中美双方就年内元首互动安排保持着沟通。 ??商务部27日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人黄玲在回应有关美国政府考虑对自中国进口商品额外加征7.5%关税的提问时说，美方以“产能过剩”为由对包括中国在内的16个经济体发起301调查，将经贸问题政治化，是典型的单边主义、保护主义行为，中方对此坚决反对。我们将继续密切关注并全面评估美方后续举措，并保留采取一切必要措施的权利。 ??工业和信息化部、公安部、生态环境部、市场监管总局27日联合发布通知，将在全国范围内开展为期1年的道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动。这次监督检查重点包括智能网联汽车安全保障能力、企业设计开发及生产能力、产品生产一致性情况等四部分内容。 ??为深入实施创新驱动发展战略，加快建设具有全球影响力的科技创新中心，上海市科学技术委员会特发布2026年度关键技术研发计划“智算光网”新一代光通信技术项目申报指南。指南内容包括光子前沿技术、光纤前沿技术、光网前沿技术三个专题，申请人可通过“上海市科技管理信息系统”查看指南具体内容、进行网上填报。 ??据报道，铠侠和闪迪计划在日本投资310亿美元扩建内存制造厂，该投资旨在增加对AI数据中心至关重要的短缺组件产量。 ??美股三大指数集体收涨。截至收盘，道指涨0.20%，纳指涨1.57%，标普500指数涨0.72%。 大型科技股分化。英伟达涨8.74%，特斯拉涨2.60%，微软涨1.75%，苹果涨0.36%；谷歌跌0.41%，Meta跌0.87%，亚马逊跌1.54%。 英伟达公布2027财年第二季度业绩：营收962亿美元，同比增长106%，环比增长18%；公司预计第三季度营收约1080亿美元，上下浮动2%。 芯片股多数跟涨。费城半导体指数涨2.33%。博通涨4.49%，英特尔涨4.36%，台积电ADR涨2.30%；AMD跌0.89%，迈威尔科技跌1.49%。 存储股盘中高开后回落，收盘涨跌互现。希捷科技涨0.10%，美光科技跌0.32%，闪迪跌0.96%，西部数据跌1.47%。 光通信方面，Lumentum涨1.82%，Coherent涨0.35%。软件股同步走强，网络安全软件CrowdStrike公布季报后收涨20.50%。石油股未能同步走强，埃克森美孚跌1.11%。 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.74%。百度涨3.95%，哔哩哔哩涨3.81%，理想汽车涨0.33%；阿里巴巴跌2.94%，拼多多跌2.36%，小鹏汽车跌3.25%，京东跌0.97%，网易跌0.60%，携程跌1.17%，蔚来跌0.23%。 ??日韩股市集体低开，日经225指数跌0.04%，韩国KOSPI指数跌0.95%。 肯特股份：四氟膜产品没有应用于AI服务器用PCB覆铜板中，无英伟达相关业务 9天6板金健米业：公司粮油产品价格波动幅度有限，“超强厄尔尼诺”对经营业绩影响存在较大不确定性 深中华A澄清：阿米尼智数科技尚未开展实质业务 中金公司：换股吸收合并东兴证券、信达证券事项获上交所并购重组审核委通过 信维通信：拟11亿元收购益阳电子科技55%股权 药明康德：出售药明合联股票资产 预计影响2026年税前利润约31.43亿元 科华数据：拟调整智能制造基地募投项目产品结构 新增液冷CDU及配套产品 中国巨石：目前电子布供应依然紧张 预计电子布业务整体经营稳健 天齐锂业：上半年净利润42.42亿元，同比增长4925% 香农芯创：上半年净利润36.42亿元，同比增长2207.2% 金安国纪：上半年净利润7.66亿元，同比增长986.66% 协创数据：上半年净利润8.38亿元，同比增长326% 中芯国际：上半年净利润44.67亿元，同比增长94.2% 中国铝业：上半年净利润118.71亿元，同比增长67.91% 胜宏科技：上半年净利润28.57亿元，同比增长33.3% 德明利：上半年净利润60.17亿元，拟每10股派15元转4股 粤万年青：控股子公司签署12.44亿元GPU算力云服务合同 财通证券：存量下风格轮动延续，静待盈利流动性拐点。 国泰海通：市场连续反弹，风格跷跷板或将延续。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-8-28 : 8月27日，A股上市公司星宇股份就解约107名应届生新员工公开致歉，表示“为弥补过失”，将向所有同学发放3个月求职生活补贴，同时积极联系其他企业提供适配岗位，组织参加由人社部门举办的专场招聘会；对于3个月内未实现就业者，将给予6个月工资作为补偿。公司此举体现了为自身错误买单的悔意与诚意，值得肯定。但事情不该到此为止。因为此事并非简单的劳动纠纷，而是涉及违法嫌疑的公共事件。法律的事情不容含糊。如果一家作为行业龙头的上市企业，能够通过“道歉+花钱”的“自选动作”，逃避应有的法律审视乃至惩罚，将会形成恶劣的示范效应，损害劳动者权益保护的公信力。据媒体此前报道，星宇股份今年共招录应届毕业生440名，7月份刚入职。但仅过了一个多月，公司HR部门即对全体应届生启动分批集中约谈，给出“二选一”方案：若主动以“个人原因”签字离职，可获得半个月薪资补偿；若拒绝离职，公司将强制调岗，安排从事基础操作工岗位，同步调整薪资标准。约谈过程中还存在以“背调”施压的隐性胁迫。媒体将此称为“羞辱式劝退”。从媒体报道及当地人社部门情况通报来看，星宇股份实施或威胁实施的操作，至少存在四个方面的争议，有的可能涉嫌违法。其一，威胁强制调岗，涉嫌违法变更劳动合同。根据《劳动合同法》第三十五条，变更劳动合同约定的内容，须双方协商一致并书面确认。司法实践中，合法调岗还需具备“经营必要性”且无“侮辱性、惩罚性”。事件中，对于拒绝主动离职的管理、技术岗应届生，公司称将强制调至基础操作工岗位。同时，谈判中HR虽然给出了“公司经营出现一些状况”的理由，但公开财务数据等并不十分支持这一判断。综上，如此调岗显然难获法律支持。其二，以“背调”施压或构成胁迫，离职协议可撤销。HR在劝退过程中暗示“常州建有400多人的HR群，只有配合签字，后续应聘背调才不会受到影响”。这种表述带有明显的诱导、胁迫性质。根据《民法典》第一百五十条，以胁迫手段使对方在违背真实意思的情况下实施的民事法律行为，受胁迫方有权请求撤销。据此，相关离职协议的合法性存疑。其三，诱导、胁迫签署“个人原因”离职协议，涉嫌逃避法定赔偿责任。根据《劳动合同法》，对于入职不满6个月的员工，用人单位合法解约，应支付半个月工资的经济补偿；若属违法解约，则应按前述标准的2倍（即1个月工资）支付赔偿金。如前所述，公司有将违法解约包装成“员工自愿离职”的嫌疑，这一行为性质若被法律确认，则公司属于逃避了法定赔偿责任。其四，大规模人员裁减，涉嫌违反法定程序。根据《劳动合同法》第四十一条，经济性裁员20人以上或占企业职工总数10%以上的，用人单位须提前30日向工会或全体职工说明情况、听取意见，并向劳动行政部门报告。星宇股份本次解约应届生新员工达107人，但没有走这套法定流程，而是拆分成一对一约谈劝退，涉嫌程序违法。从以上分析来看，星宇股份的行为，显然不能算作一般的“过失”，而是一种在法律边缘的危险试探。相关做法不只是掀起了一场舆论风波，更是给上百名初入社会的大学毕业生造成了实实在在的伤害。这些毕业生原本满怀希望投入职场，却在上了一个多月班后就失了业。此时他们既无足够的工作经验，又没有了应届生身份，后面找工作将面临更大挑战。至于公司方面，恐怕无暇顾及太多。毕竟，没有什么比轻装上阵冲刺“A+H”上市更重要的了——这是事件发生前一周刚刚重启的大计。事件发酵后，星宇股份先是对人力资源总监作出停职处理，继而发布了前述道歉声明和善后办法。但无论从事件性质还是后果来看，这些自我补救都不足以平息外界的质疑。截至目前，除了当地人社局一份不包含任何实质性惩罚的情况通报，未再看到其他来自监管部门（含交易所）的过问或表态。如果风波就此过去，不知星宇股份的股东和高管们会不会暗自庆幸？如果“A+H”上市如愿成功，会否冲淡这段不愉快的记忆？一个企业要在市场立足，甚至上市，除了需要有竞争力的产品和服务，有拿得出手的财务报表，更需要有契约精神和社会责任。后者才是伟大企业永恒的基本盘。上市企业理应成为遵守法律、信守契约、履行社会责任的模范。从这个角度出发，此次事件不该以道歉和“花钱买平安”收场。劳动监察的介入、合规整改的落实，乃至资本市场对ESG表现的审视，都应成为必要注脚。否则，被羞辱的将不只是那107名被解约的应届生。（作者系第一财经编辑）