2026-9-26 : 9月26日，外交部发言人就人工智能问题答记者问。 问：我们注意到，美方在介绍此次访问成果时，使用“超级智能”代替“人工智能”。请问中方有何评论？ 答：中美元首会晤时，就人工智能问题进行了深入讨论。关于人工智能表述问题，中方重视美方的立场，也尊重美方的提法。人工智能技术正在持续发展，各方可以结合最新形势，加强交流、深入探讨、寻求共识。

2026-9-26 : 当地时间9月25日，Anthropic宣布Claude完成平面 (N=4) 超杨-米尔斯理论六粒子散射振幅的九圈计算，突破了此前由美国SLAC国家加速器实验室物理学家兰斯·迪克逊（Lance Dixon）等人在2023年做到的八圈记录。 迪克逊本人参与核验了Claude的结果，并称自己此前认为直接完成九圈计算太难，对Claude能够直接完成这一任务感到意外。 据Anthropic披露，Claude分别采用两种方法完成计算，整个过程无需研究人员持续参与，每种方法的运行成本约1000至2000美元，其中一种计算使用96个CPU持续运行约一周。 平面(N=4) 超杨-米尔斯理论是一种高度理想化的理论模型，主要用于检验粒子物理中的计算方法，并非现实世界的完整物理模型。 此次实验成果证明，AI已经能够在专家已经建立方法框架的情况下，独立完成过去需要顶尖理论物理学家和大量计算资源才能推进的复杂计算。迪克逊也称，Claude此次主要使用了人类物理学家过去多年建立的工具和方法，真正具备突破性的是AI开始提出新的物理原理和洞见。 头部模型厂商近期在科学领域持续加码，投入领域包括数学、生物科学、物理等。 具体包括Anthropic公布Claude将黎曼ζ函数满足黎曼猜想的零点比例下界从41.6%提高到67.2%；Claude经过11天基本自主运行，完成费马大定理的完整Lean形式化；OpenAI在公布内部系统对纳维-斯托克斯问题的解决方案，并提供Lean形式化代码后，披露其8月28日开始训练的一款内部模型已经解决100多个长期开放数学问题。 另在9月16日，一名匿名用户Captain Sude在社交平台与GitHub发文，称通过OpenAI GPT-6 Astra模型，完成刘维尔版哥德巴赫猜想证明。 但需注意的是，此次研究对象并非原版哥德巴赫猜想，而是弱化版的刘维尔哥德巴赫定理。原版哥德巴赫猜想（强猜想）要求任一大于2的偶数都可写成两个素数之和，即“1+1”，素数在加法结构中的分布是数论中最核心的难题之一，至今未被证明。 而弱化版的刘维尔-哥德巴赫定理只要求两个加数的质因子总个数为奇数，完全不要求它们是素数。行业真正关注和认可的始终是原版猜想，刘维尔版本是一个衍生出的弱化命题，因其可验证性而成为AI能力的试验场，但并未被视为对原版猜想的实质性推进。也正因此，作者Captain Sude自己也称，此次论证结果只有对数论极其痴迷的人才会觉得“很大”，但它实际在任何方面都无法与千禧年难题相提并论。 且该技术报告只通过数学上的形式化验证（Lean4），即通过机器检查每一步逻辑推导，确认报告内部推理链条没有逻辑漏洞，并未得到数学领域专家或OpenAI官方的确认。 伴随AI在科学领域的快速推进，传统学术评价体系与人工智能技术之间逐渐出现摩擦。 9月11日，陶哲轩等25位菲尔兹奖得主联署公开信《AI在数学中的严重错位》，认为科技公司将“解决开放问题”作为模型能力指标，可能忽视数学研究中更重要的理解、原创性、知识传承和学术归属等价值。 作为回应，OpenAI成立由9名数学家组成的独立数学咨询小组，负责协助评估成果重要性、协调发布以及学术规范等问题。 头部AI公司正以远超传统学术节奏的速度开拓科研边界，但验证速度不是科学，目前待解决的难题是传统科学机构如何接纳一个可以24小时不眠不休的研究者，并针对性地更新学术规范。

2026-9-26 : 浙江正在加快对太空算力的布局。 在杭州举行的第五届全球数字贸易博览会上，地卫二空间技术(杭州)有限公司（以下简称“地卫二”）与东方星链时空智能(山东)技术发展有限公司（以下简称“东方星链”）联合发布“太空之弦”计算星座。 第一财经记者从大会现场获悉，“太空之弦”计算星座规划未来将发射超千颗规模卫星，目标成为中国首个面向全球和深空的太空计算基础设施。该星座建设还获得行业内少见的大额金融支持，中国农业银行、中国工商银行分别与地卫二、东方星链签署战略授信协议，额度各50亿元、合计100亿元。除此之外，包括火箭企业在内的多方产业力量将参与共建。 先为遥感卫星“插上计算的翅膀” “太空之弦”计算星座由地卫二与东方星链共同推进建设。其中，东方星链负责总体设计与运营，地卫二提供AI能力支持并拓展国际市场。 对于太空计算技术，东方星链、地卫二双方均有过探索和积累。东方星链已持续推进“东方慧眼时空智能星座”建设与运营多年，已发射包含东方慧眼高光谱01/02星在内的多颗智能卫星。地卫二是中国首个向海外交付卫星及地面系统的民营航天企业，阿曼首颗AI卫星是其国际合作的代表性案例。 据了解，“太空之弦”计算星座将以计算服务为核心组织卫星与轨道资源，探索天基数据处理、模型部署和计算资源协同，逐步形成可调度、可供用户调用的太空计算服务能力。 按照规划，以SpaceX Starmind等国际太空计算项目为参照，“太空之弦”计算星座将形成G1验证星、G2标准星、G3旗舰星的分代发展路径，通过技术迭代与产业协同，逐步降低太空计算的服务成本。 东方星链联合创始人宋冰晨在接受第一财经记者采访时介绍，“太空之弦”计算星座的规划规模超过千颗卫星，接下来2-3年的阶段性目标是给传统遥感卫星增加算力，这样可以解决传统遥感卫星对地观测数据的使用问题，通过AI技术提升数据的使用效率。 在太空算力实现后，大众或将直接感知到应急救援能力的提升。 有行业人士此前向记者分析称，算力卫星可通过激光通信组网实现全球无缝覆盖、直接在轨处理数据，传回高价值信息后可以压缩灾害预警、资源监测等场景的数据时效。 “现在我们先要完成单颗卫星的智能技术验证，之后再稳步推进多颗卫星的组网，实现在轨计算推理。”宋冰晨透露称，团队将争取在2030年前实现技术闭环，商业闭环上会相继向发达市场、中东中亚市场、中国市场进行布局。 他表示，发达国家地面数据中心压力较大，国际市场上更容易推进商业验证，而且公司过去几年也打下了海外市场基础。据了解，东方星链、地卫二双方公司业务覆盖40多个国家和地区，并在纳米比亚、乌兹别克斯坦、印度尼西亚等市场拓展合作。 银行百亿元“陪跑”，火箭公司提供运力支持 将算力送上太空，离不开多项技术的攻关，也涉及到产业链多方协同。 在两家银行战略授信支持中，首期各5亿元、合计10亿元，用以支持“太空之弦”计算星座及配套设施建设。大会现场，地卫二、东方星链还与多家公司达成合作。 卫星研制方面，地卫二、东方星链与杭州天基智脑航天科技有限公司签署“太空之弦”计算星座联合研制合作协议，推进计算卫星研发与制造协作；发射服务方面，地卫二、东方星链分别与星河动力、东方空间签署合作协议，围绕“谷神星二号”“引力一号”火箭开展定制发射合作，为星座后续建设衔接发射资源。其他科研与产业合作还覆盖星载AI芯片、通信、遥感、云计算等领域。 两家受访民营火箭公司相关负责人均表示，从经济上来看，定制发射合作可以降低成本。 星河动力执行总裁夏东坤解释称，火箭、卫星公司联合将进一步优化各自产品的设计，从而充分利用火箭的运力。他表示，拼车发射的话，由于各家卫星设计存在差异化，空间利用难度大。但在包箭发射的情况下，火箭能够以最大的能力去优化设计卫星。“像火箭结构设计部的技术人员，他们有一项重要工作就是要找到最佳的卫星放置方案，将整流罩中的空间压缩至最小。” 记者注意到，“太空之弦”计算星座之外，今年以来国内还有多个大算力星座发布。国内也正在推进多个大型星座组网计划，如千帆星座、国网星座等。 夏东坤表示，进入太空的卫星数量增加，对火箭企业来说是一大利好。不过，目前市场处于“星多箭少”的局面。他介绍称，商业航天发展面临两大现实问题，分别是火箭发射的频次和密度还不高、火箭运输成本较高。 “引力一号”运载火箭总设计师兼总指挥徐国光也提到，国内市面上主流火箭执行500公里太阳同步轨道一次性运力的成本在4万元/公斤上下。 为此，多家火箭公司正在布局可重复使用技术，此前长征十号乙运载火箭、朱雀三号运载火箭完成了一子级回收。星河动力研发的中大型可重复使用液体运载火箭智神星一号也在9月1日完成首飞，后续将逐步开展回收验证；东方空间研发的中大型可重复使用液体运载火箭引力二号正在推进首飞当中。 徐国光还介绍，“我们同时聚焦于海上发射、海上回收。相比于陆地回收，海上回收可以减少运力上的损失，可以再降下经济成本。”他表示，火箭是发展太空经济的底座，后续将持续提升底座的支撑力量。

2026-9-26 : 科技与艺术的结合，正在进入人们的日常生活。人工智能、超高清视听、虚拟现实、沉浸式交互等技术，越来越多地出现在剧院、商场、公园和街头，成为城市文化体验的一部分。 9月24日至10月18日，2026国际视听艺术嘉年华在上海市静安区举行。本届嘉年华在上海展览中心推出国际视听艺术体验空间、“视听幻境”沉浸秀演、国际视听艺术科技高端沙龙和国际视听艺术之夜等活动，并延伸至上海重点商圈和城市公共空间，配套开展视听艺术“畅想者大会”、视听音乐会等特色活动，推动视听科技、艺术文化与商业消费跨界融合。 传统文化创新演绎 中秋节期间，“视听幻境”沉浸秀演在上海展览中心开演。《潮狮万象》《时空宝盒》《潮汐之上》三场主题秀演，融合音乐、舞蹈、实景表演和数字技术，为传统文化提供新的舞台表达。秀演采取实名预约制，免费向市民开放。 沉浸秀演打破传统剧场的固定坐席，观众边走边看，移步换景。《潮狮万象》集中呈现七十余组各地传统狮舞形象，高桩实景与3D技术融合展示非遗狮舞的技艺魅力。《时空宝盒》以双向流动的舞台和全息投影，将敦煌飞天、汉代百戏、盛唐乐舞、黄河老腔、江南昆曲带到观众面前。《潮汐之上》以舞蹈方式展现上海城市历史，舞者的肢体动作实时驱动光影。 本次嘉年华负责人董大伟介绍：“整场秀演设计上，我们通过多种视听手段，让传统文化变成观众可触摸、可共情、可身临其境的鲜活故事。” 嘉年华还联合第二十五届中国上海国际艺术节“艺术天空”，在上海展览中心喷水池广场举办多场大型户外视听音乐会。9月25日晚，“城中交响 艺享西南”五域逐风户外游戏交响音乐会暨国际视听艺术嘉年华视听音乐会率先演出；9月27日，《谭盾：女书与法国印象派》户外大型交响音乐会接力举行。两场演出均采取预约制，免费向市民开放。 前沿成果线下体验 国际视听艺术体验空间汇集空间音频、AI影像修复、XR交互、人形机器人等新技术、新应用。现场打破传统看板式静态展陈，以可交互、可沉浸为特点。董大伟介绍，展览同时为行业从业者提供资源对接机会，既面向普通观众，也兼顾产业交流。 观众在展馆里看到的这些体验，背后有静安区在超高清视听技术、平台和政策上的支持。2025年，大宁、市北建设视听静界·π空间、视听静界·元空间两大孵化器，入驻率超过90%，产业链覆盖芯片、智能终端、内容制作和场景应用等环节。 9月25日、26日举行的国际视听艺术嘉年华主题沙龙，汇集国内知名院士、专家学者、AI企业代表、AIGC商业应用代表、时尚消费领域代表等多领域行业专家。10月18日，国际视听艺术之夜将在上海展览中心中央大厅举行。 视听艺术融入城市场景 嘉年华期间，部分活动从上海展览中心延伸到商圈、公园和滨水步道。本届嘉年华活动联合静安全区1400多家商户推出消费福利，观众逛展之余还可享受商圈优惠。 9月19日至10月7日，第四届“闪亮·上海”静安国际光影展举行，在静安公园设置光影艺术地标，在苏河湾万象天地、慎余里展映光影大赛优秀作品。9月28日至10月7日，新南西国际科技文化风尚周登陆南京西路商圈，联合腾讯音乐举办近百场特色活动。 嘉年华期间，静安区文化和旅游局联合上海国际影视节中心，设立两处沉浸式体验空间：一处是位于静安嘉里中心百美汇影城的XR视听沉浸式体验场·坐观式VR体验，另一处是位于张园W7的MR沉浸式游戏剧场。 9月23日至27日，百美汇影城开放多个影厅，展映真人实拍VR作品《贾想世界·无限玩家》《捉迷藏》、威尼斯电影节入围作品《木兰2125》等。观众佩戴头显，可以观看VR叙事作品。国庆期间，张园W7二楼将开放由静安企业抓马幻静制作的SIC元宇宙沉浸式剧场《楼兰誓》及相关MR游戏项目。 从上海展览中心到张园，本届嘉年华将演出、展览、沙龙、音乐会与商圈消费连接起来，前沿视听成果也在市民的行走和体验中，融入城市日常。

2026-9-26 : 海上书画 地点：上海博物馆东馆 时间：2026.10.1- 上海博物馆东馆二楼的海上书画馆迎来常设展的第四期，通过展出书画文物近70件（组），呈现上海历代书画的人文内涵和学术内涵。本次启幕的展览，半数以上为首次亮相或久未露面的书画精品。 海上千年书画的艺脉与成就，几乎伴随着文人画历史的各个阶段。五代十国时期，上海主域隶属吴越版图，钱俶是第三代吴越国王，展览呈现其行书书法作品，笔力苍劲，书风恬淡，有唐人风度。明代金锐是华亭县七宝镇（今属松江）人，金铉之子，父子三人被誉为吴门画派的重要先驱，他的画作苍劲幽润，有巨然、吴镇的风采。明代华亭（今属松江）人董其昌更是以一己之力影响了其后四百年的书画历史，他官至礼部尚书，其“南北宗论”影响深远。 元代开始，上海成为文人画创作的重镇。从元代《淀湖送别图》到明代《曲水园图》，形象地勾勒出元明以来上海城市人文的迁徙路线图，也恰与明初以降上海地理生态环境，尤其是以黄浦江为主的水系变迁几乎同步。上海与苏州，随着经济地位等因素的变迁，于书画领域发生了既共生一体，又此消彼长的互动关系。 从1843年上海开埠后逐渐发展壮大的“海上画派”，到二十世纪初以上海为中心的洋画运动，再到二十世纪三四十年代蓬勃发展的革命美术、抗战美术，上海始终在全国美术界起着引领作用。值得一提的是，新近“发掘”的明代陆深《行书上海二日游诗二首》册中提到“静安寺”“芦子（浦）”“唐桥”“南溪”“五里桥”“沙头”等古今地名，其范围与今日东方明珠、外滩等市中心城区相合，或许可以从中畅想一场五百年前的上海二日游。 计算万千世界 地点：西岸美术馆 时间：2026.9.24-2027.2.14 跨越75年，探索计算与艺术的万千可能。展览依托蓬皮杜中心馆藏，汇集近180件作品与档案文献，以七个章节串联从20世纪50年代至今的数字创作。从生成艺术、像素美学到网络文化与人工智能，呈现计算技术如何持续改变图像、空间与感知。 计算机艺术的先驱，与万杨、林科、陆扬等中国艺术家的实践在此相遇。在物理、想象与虚拟世界之间，展览邀请观众重新思考：当机器参与创造，我们如何理解人类的想象力？ 在展览开幕之际，西岸美术馆携手艺术、设计、科技与学术领域的伙伴，推出开幕季系列活动，包括论坛对谈、表演讲座、AI艺术展映与公众共创等。从AI设计与开源工具，到中国计算历史与电子旧物的新生，邀请公众在互动、交流与实践中，将展览中的探索带入当下的创作现场。 展览同期，在展厅外还有“游戏！万千世界”的活动，近30款复古游戏机，近百款经典游戏，邀请观众回顾游戏机的发展历史，在游戏中感受人与计算、虚拟世界之间的联系。 夜间思绪 地点：Fotografiska影像艺术中心 时间：2026.9.18-2027.1.10 这是艺术家谭英杰在上海的首次重要机构个展，呈现了他围绕图像雕塑、空间装置与影像展开的最新实践。“折叠”是谭英杰创作中最核心的语言。这种方式源于有一次他偶然将一张二维图像对折并立了起来——那一瞬间，图像产生了空间感，也产生了立体的量感，由此开启了他用图像重构雕塑空间的全新创作路径。 在展览中，观众需要运用整个身体去参与观看过程——低头穿越、旋转视角、在曲折的空间里找寻路径。这种身体性的介入，无形中改变了观者认识事物的视角，让人们重新建立起对于图像、空间和眼前事物的认知。 “折叠”还有另外的意味。从搬家迁徙带来的失眠焦虑，到日常琐碎与至亲离世的深层感受，艺术家将现实生活中的重量通通“折叠”进自己的作品中，在虚无与记忆之间，重新诠释对于世界的理解。这也是展览命名为“夜间思绪”的原因之一，艺术家和观者在一个现实之外的感性时刻，通过一种“折叠”的方式，达到某种程度的共情与理解。 同期开启的展览还包括艺术家黄静瑶的“落差”，她从图像的失真与重组出发，探索记忆、城市与摄影媒介之间的张力。 约翰尼·德普：边缘形象 地点：艺仓美术馆 时间：8.15-12.15 约翰尼·德普是美国演员，同时也是一位音乐人和视觉创作者。数十年来，他以极具个人风格的银幕形象为全球观众所熟知。与此同时，他长期进行绘画、素描、文字创作，形成了具有个人辨识度的视觉表达。 本次展览围绕“英雄与偶像”“爱人与缪斯”“最初的阴影”“幻象”以及“面具与分身”五组主题展开，并通过装置与沉浸式空间，将人物、记忆、情感与个人符号等贯穿其创作的线索予以空间化呈现。在展览中，观众一定会注意到反复出现的“兔子人”，这一形象源自他童年时期的梦境，也成为贯穿本次展览的视觉叙事。 值得一提的是，策展人为观众提供了配合展览的音乐歌单，其中有一些是德普亲自参与创作与演绎的，另外一些，则是对他具有重要意义和影响的作品。沉浸于音乐当中，观众可以更好地与艺术家达到深刻的情感共鸣。 林风眠与海派仕女画 地点：上海中国画院美术馆 时间：8.14-11.15 近代上海都市繁盛，商业勃兴，市民审美趣味转变，女性解放思潮迭起，诸家打破雅俗与性别界限，为仕女画注入现代活力，成为中国近现代人物画发展的重要一环。在一众海派画家当中，林风眠以其调和中西艺术的理念，塑造了经典的艺术形象。 本次展览以林风眠作品为重点，汇集清末至近现代海派仕女画作70余件（套），配合展出文献史料、影像视频、老式家具等。展览分“玉帘幽幽”“都市繁繁”“庭院深深”三个板块，以“空间”场景的转换为线索，连接起不同时代的画作，梳理海派仕女画的发展脉络，映照女性形象与社会身份的百年流变。

2026-9-26 : 人工智能会替代多少岗位？又会创造多少新机会？企业和劳动者该如何应对这场技术变革？这些问题，正从学界讨论走向政策议程。从近期召开的第八届APEC人力资源开发部长会，到正在上海举行的2026年世界技能大会，两场重量级会议不约而同地将人工智能对就业格局的深刻改变列入核心议题。AI以远超预期的速度重塑就业结构24日，2026年世界技能大会举办《准备好了吗？人工智能对未来劳动力市场的真实影响》专题研讨会，围绕AI对就业结构的冲击、传统教育与培训体系跟不上技术迭代速度，以及组织与个人如何应对展开了深入讨论。这场研讨会达成的基本共识是AI 时代，技术本身不是最大障碍，真正的瓶颈在于组织是否愿意为员工创造学习时间、教育体系能否与市场需求对齐以及如何建立可信的技能认证机制。世界技能冠军联络小组亚洲代表施韦塔·拉坦普拉是2019年世界技能大赛平面设计技术项目的铜牌得主，作为平面设计师的她对AI带来的效率提升和对就业岗位的重塑深有体会。施韦塔·拉坦普拉以平面设计师为例：原本需要一小时到一周才能完成的工作，AI可以在几分钟内完成，项目也因此从设计师手中被拿走。这引出了三个关键问题：是否有新岗位被创造出来？是否有足够快的技能升级体系来匹配技术迭代的速度？是否存在系统性机制帮助人们完成转岗？施韦塔·拉坦普拉后来攻读了人机交互硕士，如今是一名UI设计师，但并不是每个人都有这样的深造机会。世界就业联盟主席，德科集团高级副总裁贝蒂娜·沙勒认为，绝大多数劳动者缺乏接触AI基础设施的渠道，AI对他们而言是“另一个世界”，员工没有时间自学AI技能，而组织也没有主动提供学习机会。她提出，学习AI必须与具体工作任务和目标结合，而非“为学而学”；员工在执行任务时需要找到合理方法来融合和使用AI，而组织必须主动承担技能对齐责任，为员工创造学习时间，而不是把责任全部推给个人。AI浪潮下的人力资源之变从全球范围来看，从招聘筛选到技能培训，从岗位设置到职业发展，AI对就业的影响已经渗透到人力资源链条的各个环节。我国在这一领域的探索同样起步不晚，也在持续推进中。“AI+人力资源服务”已经成为我国人力资源市场发展的方向。在近日举行的国际（江苏）人力资源服务业发展大会上，由江苏省数据集团与江苏省人力资源和社会保障厅联合共建的江苏省“AI+人力资源服务”创新实验室启动运营，以部省共建求职招聘大模型为起点，聚焦就业创业、公共服务等领域打造就业规划、职业指导、信用评估等数据产品和服务。国内头部招聘平台已将AI招聘列入核心战略布局，并将AI融入企业人力资源的管理招聘、培训、绩效、薪酬等各个环节推动人力资源管理从经验驱动向数据驱动、智能驱动转型。北京国际人力资本集团股份有限公司董事、总经理郝杰对记者表示，很多企业不是不想用AI，而是不知道从哪下手，或者试了几次发现系统和原有业务流程“两张皮”，成本还很高。一站式企业AI转型方案瞄准企业“不会用、用不好”的痛点：先摸排定位改造方向，再重塑业务流程、落地AI Agent试点，最后专家陪跑并供给AI人才，让企业无需从零搭团队，从诊断到落地一站式完成智能化升级。智联招聘集团总裁王戈认为，AI 正在成为就业服务的基础设施，过去人力资源服务更多是信息撮合，现在越来越多要靠平台数据和 AI 能力，去做精准的人岗匹配和就业决策支撑。人力资源服务从“招聘环节”延伸到“人才全生命周期”，服务不再停在“把人招进来”，而是覆盖规划、测评、培养、选才的全链条。政府端力推“AI+人力资源服务”的同时，企业在求职端也推出了AI求职产品。在国际（江苏）人力资源服务业发展大会上，智联招聘推出专为年轻人打造的 AI 求职产品“职悟空”App，基于智联招聘校园市场服务优势，助力大学生迈出求职第一步。北京国际人力集团则推出“数字伙伴联盟”成员“爱力”化身新职业推荐官，求职者可以新职业测评平台，依托科学测评模型即时生成个性化职业发展分析报告，以数字化手段实现人岗精准匹配，为求职者职业规划与企业人才配置提供专业数据支撑。技能是AI时代最好的“防替代”方案技术变革已不可逆，劳动者唯有持续学习、主动升级技能，才能在这场变革中掌握主动权。近日召开的第八届APEC人力资源开发部长会通过了APEC人力资源开发合作历史上第一份聚焦人工智能的成果文件《人工智能赋能亚太地区就业》。这份文件对各经济体有效应对人工智能对就业带来的影响，探寻数智赋能人力资源开发的有效路径，提供了重要的指导。会议认为，应促进人工智能安全可靠和具有韧性的应用，从发挥人工智能的岗位创造效应、赋能劳动力转型升级、优化劳动条件提高就业质量、健全终身职业技能培训体系、推动人力资源服务智能化等方面推动人工智能赋能人力资源开发。面对AI对就业格局的深刻改变，此次会议将技能培训作为重要应对之策，利用可靠数据预测技能需求变化、促进终身学习。鼓励针对重点领域实施人工智能相关技能再培训和技能提升项目。支持企业与培训机构共同构建人工智能技能培训生态，确保培训课程与产业需求精准对接。国际劳工组织助理总干事郝斌表示，一技在手就能走遍天下。AI时代对技能的要求更高了，对大多数人来说可能觉得机器或人工智能会取代人类，但实际上AI反而创造了机会，劳动者需要更高水平的技能来适应时代的变化。香港劳工与福利局局长孙玉菡认为，技能行业是AI时代是一片蓝海，有技术的人被替代的几率远远低于做一般文职白领岗位的人。无论是国家的“十五五”规划还是香港本身的五年规划，都明确提出要更加注重技能的培训，未来技能培训的重点不仅是年轻人，也包括已经在职的中年人，要投放更多的资源让大家适应未来AI主导的经济环境。

2026-9-26 : 构建新型绿色低碳能源体系，不仅仅是“双碳”目标的需求，也是国家安全的战略底线。在9月24日举行的第十五期“浦江科学大师讲坛”上，中国科学院院士、复旦大学未来能源高等研究院院长包信和分享了上述观点，谈到为什么要研究能源？包信和给出了一组数据：我国石油对外依存度高达约73%，天然气达约45%。而未来绿色低碳能源体系的底层逻辑是什么？他认为，这一体系的底层逻辑是化石燃料驱动转化为可再生电力驱动，基本结构是可再生能源转化为电力、电气化与分子燃料。复旦大学供图能源转型有一个绕不开的问题：风、光发电越来越多，但家里的取暖、飞机烧的油、工厂要用的化学品，不能全靠电。能否让传统化石能源更干净、更省水、更精准，同时为可再生能源争取时间？答案就藏在“催化科学”里。作为物质转化的基础核心学科，催化科学为能源体系从化石能源主导向可再生能源跨越转型，提供了核心科学支撑。近百年来，催化科学领域产生了20多项诺贝尔化学奖得主。在产业界，80%化学工业以及20%-30%GDP与催化技术相关。催化科学追求的目标，正是精准调控化学反应的活性和选择性。凭借在纳米限域催化和合成气制烯烃等限域催化领域的杰出成果，包信和以第一完成人身份荣获2020年度国家自然科学奖一等奖。“化学反应像爬一座高山，普通人爬不上去。催化做的事，就是把高山挖成几个矮山头，让反应更容易翻过去。”包信和打了个比方。催化反应形象示意图他多年研究的“纳米限域催化”，就是这个“挖山”的过程。基于相关原理，团队发明了OXZEO技术，实现了煤基合成气一步制低碳烯烃。2020年，团队与陕西延长石油合作，建成了世界首套千吨级工业试验装置。包信和说：“成果转化要面向需求，不是先做出成果再找市场，而是研发初期就明确企业需要什么，让合作方全程参与。”谈及未来能源图景，包信和认为是一个“电子与分子”共舞的时代。电力将成为主体，但氢气难储运，因此需要将其转化为甲醇、氨等“分子燃料”。他特别强调“先立后破”：先立起可再生能源的“大厦”，再逐步破除对化石能源的依赖。在这个过程中，催化科学不是要立刻“消灭”煤炭，而是要让煤炭的利用方式发生质变——从“烧煤”变成“分子炼煤”。“催化剂就像一把剪刀，”包信和解释，“我们直接把煤剪成我们需要的化学品，而不是先把它烧成一氧化碳再重组。”甚至，利用高温等离子体，未来可以直接把煤变成乙炔，这个过程理论上不排二氧化碳，也不耗水。去年，他在中国科学院大连化学物理研究所、中国科学技术大学工作近30年后，重回母校复旦大学，担任未来能源高等研究院院长。回到复旦后，包信和带领研究院与合作单位共建国家级未来能源中试基地，建设AI自驱动催化创新实验室，并正在申请催化概念验证中心——重点解决从毫克到公斤级的催化剂制备与验证，填补实验室与工业界之间的“死亡之谷”。人工智能时代，面对AI给科学研究带来的挑战，包信和认为，AI虽能快速获取知识，但创新源于人脑对知识的内化与重组。“只有具备扎实的基础知识和领域结构认知，才能有效利用AI进行批判性思考和原创性研究。”此外，AI for Science赋能催化研究也拥有许多新的方向。从基于AI和数据驱动的催化剂精准设计与制备，到AI和大数据融合辅助的结构表征和机理反演，再到AI赋能催化过程开发，“AI+催化”研究的未来可期。

2026-9-26 : “线控底盘是承接L3和L4最佳的物理基础和技术底座。”近日，在全新一代智己LS6上市发布媒体沟通会上，智己汽车CTO项娇向包括第一财经在内的媒体表示，他认为，今年是线控底盘密集上车的元年。 这一判断正被制度与市场双向验证。《汽车转向系基本要求》（GB 17675—2025）已于2026年7月1日实施，删除了“必须保留机械连接”的强制要求；为无机械备份的线控转向量产申报扫清法规障碍。该标准由国内多家主流车企参与起草，包含蔚来、理想、小鹏、比亚迪等。 市场层面上，今年，线控底盘开始密集上车。9月23日上市的智己LS6把全线控底盘做成全系标配，权益价19.79万元起、指导价20.29万元起；9月16日上市的理想i9（36.98万元）标配线控转向（线控底盘的核心子部件）与后轮转向；预售39.98万元的小鹏GX Ultra旗舰版，将原生线控底盘列为标配。更早的蔚来ET9（2025年一季度交付）是国内首个量产交付的全线控转向车型。 线控底盘推广到市场的第一道关是成本。9月中旬，理想汽车CEO李想曾发文称线控和后轮转向“在40万级纯电SUV里很少见，因为成本确实高”。项娇也在媒体群访中提到，线控底盘“还是一个体验很好、但成本也很贵的产品”，智己汽车能将线控底盘下探到20万级车型的原因主要是上汽自研让所有零部件、所有开发都成为“白盒”，“可以去除原来‘黑盒’带来的成本”，再依托上汽供应链把成本做到可控。 中国汽车工程学会《电动汽车智能底盘技术路线图》提出，线控转向2025年目标成本低于4000元、满足L3 +自动驾驶要求，预计到2030年成本可下探至2500-3000元，渗透率提升至30%，可支撑L4 +自动驾驶落地。 在成本持续下探的背景下，多家券商认为线控底盘有望迎来产业发展窗口期。国泰海通证券在《产业深度：2026自动驾驶元年八大展望》中把智能底盘列为八大展望之一，称其“将成为高阶智能化的最后一块拼图”，并测算2030年中国智能底盘市场规模将达1078.6亿元、2024至2030年复合增速24.5%，其中线控转向229.1亿元、渗透率由5%提升至30%。华金证券今年3月判断“线控底盘迈入产业化关键阶段”。 不过，现在市场仍担心线控底盘取消机械连接后的安全性问题。对此，智己整车运动控制部技术总监裴亦辰回应称：“在合理、精准的安全冗余设计下，线控转向系统实际上可以比机械转向系统更安全、更可靠。”他的类比是：线控系统40年前首次应用于民航客机后，事故率大幅下降。

2026-9-26 : “计划有变，我们准备夺冠！”世界技能大赛精细木工项目中国技术指导、国家集训队教练缪晓东兴奋地告诉第一财经。 当前，第48届世界技能大赛（WorldSkills Shanghai 2026）正在上海举行。在比赛正式开始前，缪晓东频繁往来世赛现场，了解世赛结构与建筑技术中的木工、精细木工与家具制作赛事的准备情况。 对于世赛首次在中国上海举行，在缪晓东看来，对于年轻人，尤其是学生而言，其实只要亲临现场、看一眼，也是收获颇丰，“这就好比成长过程中，很多时候某个瞬间可能就影响到未来。” 缪晓东还提到，在近两年的春晚上都有世赛金牌选手的身影。尤其是今年的春晚跨年之际，30位世赛获奖选手参演微音乐剧《每道光》?，这也是世赛选手首次真正以表演者身份登上春晚舞台。??“再加上此次在家门口举办的世赛，包括李子柒在内的好多名人都在推广、宣传，其实就是希望能够通过这个平台吸引更多年轻人的关注。有了关注再有下一步发展的动力，兴趣始终是最好的老师。” 中国成绩突飞猛进 世赛官网信息显示，木工项目主要工作是建筑测量，木材切割和零部件安装，如墙壁、屋顶以及外墙护板等系统部件，赛题主要以户外凉亭、瞭望塔、秋千等为原型进行参考。家具制作项目指使用提供的材料和共享设备与设施，根据赛题图纸和技术要求，在规定时间制作一件高质量要求的家具竞赛项目。精细木工项目一般指使用手工木工工具和电动木工设备制作各种形式的榫卯、榫接，连接多个木质零部件组成的构件，用于门、窗、楼梯和其他建筑部件的竞赛项目。 第一财经在现场看到，一边是各参赛代表队选手专注地进行比赛，另一边在木工体验区，诸如动手搭建中国的榫卯结构等“手搓”木工活非常受参展观众的欢迎。 由于此次赛事在家门口举行，缪晓东认为，这让中国在木工三项赛事中有了更多的底气，“比如，木工赛事要冲牌，因为之前我们没有拿过奖牌。而精细木工的目标，就是夺冠。” 他结合中国队过往在三个项目的表现，对第一财经分析道，“中国从44届起全面参加世界技能大赛，木工三项的参赛也从那届开始。就精细木工而言，从45届的优胜奖到46届以微弱优势胜出，再到47届遥遥领先第二名80多分，可以看到，这些年来，中国在精细木工领域的发展突飞猛进。” 对于中国在这一领域的异军突起，缪海东认为，一方面与专业的教练团队搭建不无关系，另一方面，通过与国际多交流、总结，积累了丰富经验，“我们有不输给任何对手的实力。” 曾经是木工三项国赛选手、退役后进入职校教书的王老师（化名）在世赛现场告诉第一财经，在他看来，世赛在上海举办，能使得外界通过这一平台对各个技能工种有一个更直观和深入的认识。其次，由于世赛是技能领域顶尖的国际赛事，更加推动国内的老师去主动了解世界范围内相关行业的操作或者规则。 在现场，第一财经还看到，汇聚中国榫卯结构精华的山西古建佛光寺与应县木塔都出现在了展示区。重庆万州技师学院的陈晓丹老师告诉第一财经，学院的师生花了整整三天时间，在现场搭建了中国唐代木结构代表佛光寺的模型。谈及这一想法，陈晓丹老师表示，佛光寺是以中国传统榫卯结构为特色的古代建筑，所以想让它与世赛的项目进行对比，让大家更直观地了解中国传统建筑的魅力。 “超级打样师”破解行业未来 除了指导国家队训练，缪晓东的日常是在大学里教木工。每学期他都会在上海科技大学开设木工相关的通识教育公选课，班级从多年前的一个拓展到了现在的2个，学生从20人扩展到了40人，“每次选课都爆满，说明学生对这一行业还是很感兴趣的。” 不仅仅在高校，缪晓东还观察到，当前在社会上，年轻人对木工坊很关注，周末也常有父母带着孩子前往木工坊或参观或进行手作，“木工这个行业有一点好处是，就是大家心中多少都有农耕情节，都有手作的热情。” 不过，他也表示，尽管普通大众有热情，但木工，尤其是精细木工行业，并没有进入产业化的应用。他解释道，因为当前实木家具的工业生产并不需要这么复杂的工艺。“一位精细木工匠人，要达到国家一流水平的话，至少需要2~4年的深度训练，而且培养的成本也比较高。”他说道，“精细木工行业，也不像家具行业，后者胜在广度与参与的人数。以就业前景而言，精细木工也走不到家具行业前列，因为当前家具行业主要还是工业化生产的板式家具（以人造板材为基材，通过连接件组装，几乎不用传统榫卯）。因此，我们也一直在思考这一行业的未来。” 缪晓东认为，精细木工培养的人才，未来的一个方面就是给高端设计提供打样服务，也就是所谓的“超级打样师”，满足当前小批量、多元化的客户需求，“未来也许我们需要的不是成套的家具，而是一两件的定制化模式。”就大木而言，他认为，未来还有个方面就是充实到古建、文物与工业遗产保护的队伍中。 王老师也表示，其实这个行业并没有那么悲观。他们从国内家具木工行业的大厂了解到，现状就是师傅实在不够用，存在缺口。当然这些年的一线教育观察显示，还是有一些学生喜欢木工，尤其是精细木工这个行业，并乐意从事这个行业，愿意为之努力，“这其实是我比较想看到的，希望未来这样的学生越来越多。作为老师，希望学生能够在文化学习之外，还能学习到一门技能，掌握一个安身立业的本事。” 至于当前AI的影响，上述采访对象都不担心。比如，缪晓东认为，AI可能会带来一些很好的创意，也会取代一些设计师，但设计之后能否落地是一个问题，尤其木工操作中往往涉及多折、多曲、多坡面等结构，“在人才深度培养方面，我们更愿意把打样师这个新角色做实。” 王老师也持类似的看法：设计方面可能会受到AI的影响，但制作的话，只要具备一定的能力，肯定能吃得下这碗饭。陈晓丹则表示，中国特色的榫卯结构非常稳固，那些对定制要求非常严格的高档家具制品，榫卯结构就能在其中发挥作用，这是AI无法做到的。

2026-9-26 : 这可能是中秋节“最火”的一次。9月25日一早，张先生就和家人一起来到机场，全家人在这个假期一起出游，张先生告诉第一财经记者，往日里人数不多的公务舱、金银卡等机场VIP办票柜台都排起了长队。张先生一家是此次超长假期出游的缩影。受“请3休13”拼假潮拉动，大量原定国庆出发的长线客流提前至9月25日启程，与返乡探亲、周边微度假客流叠加，汇聚在路上。携程、同程、去哪儿和途牛等在线旅游平台数据显示，中秋假期前一日和当日出发的跨城出行订单较今年端午同期（6月18日、6月19日）增长18%。本周“中秋赏月”“赏秋游”相关关键词搜索量环比增3.1倍；9月25日中秋首日国内机票预订量同比增长超六成，堪称史上“最火中秋”。超长假期与错峰“捡漏”机会，也让游客的出游方式更显随性。“由于节中机票、酒店存在‘捡漏’空间，超两成游客干脆选择‘只订去程、随走随玩’，带动整个假期呈现‘首日即巅峰、无明显集中返程’的独特态势。”去哪儿旅行大数据研究院研究员杨涵分析。综合各大平台市场数据来看，中秋假期本地及周边游预订占比超六成，用户出行呈现“先返乡团圆、再就近度假”的两段式特征。9月25日中秋假期首日，部分OTA平台上周边景区门票预订较端午首日增长36%，园林、古镇、文博场馆及主题乐园最受欢迎。其中中式夜游热度尤为突出，上海豫园、南京秦淮河、西安大唐不夜城、苏州平江路、重庆洪崖洞等目的地搜索热度位居前列，城市灯会、古街巡游及文博夜场成为家庭客群与年轻客群的中秋出游首选。客群结构方面，学生成为此次超长假期出游的主力客群之一。节前，超过50所高校宣布中秋、国庆连休13天，催生了庞大的学生出行潮。去哪儿旅行数据显示，中秋首日，13～18岁与19～22岁学生游客的门票预订量增幅领跑全年龄段，同比增速均超过2倍。途家方面表示，“95后”“00后”成为“请3休13”的主力游客，中秋国庆长假，这类客人的民宿订单占比超过45%。此外，亲子家庭也是一大出游客群。今年中秋，北京的陈青女士决定和朋友结伴，带着各自的一家老小，组团去京郊包个民宿过节。他们选择的民宿位于房山坡峰岭附近的山谷中。中秋假日期间，民宿房东准备了“月满山谷”限定活动。途家表示，中秋假日期间，适合家庭多人入住的多居室房型预订量占比约四成；30岁至45岁用户预订量占比超过一半，成为中秋民宿预订的主力。为了找到适合全家人的房子，家庭游客也表现出更强的计划性。同程旅行数据显示，9月25日，酒店亲子房型预订热度同比增长21%。不少酒店还将餐饮、夜游、亲子体验打包进住宿方案，“酒店+场景”的周边微度假模式带动套餐预订同比增长19%。综合市场数据来看，中秋假期首日，酒店入住量最高的城市TOP10为：北京、南京、上海、杭州、重庆、青岛、成都、西安、广州、济南。据上海旅游大数据监测，今日上海市共接待游客277.38万人次，宾馆旅馆平均客房出租率为52.46%。 同程研究院认为，2026年中秋首日出游呈现“周边化、品质化”特征：小长假提升了本地和周边文旅场景的消费密度，用户偏好“在周边把节过好”。从产品趋势看，具备强文化属性、可深度游逛、配套完善的景区表现更为突出，能否将节俗氛围转化为可体验、可留驻的度假产品，正成为周边目的地吸引力的关键。

2026-9-26 : 科技巨头史无前例的发债潮正在重塑美债长端利率的定价逻辑。 根据彭博经济研究近期报告，2025年全球50大企业中的科技公司资本支出超过5000亿美元，为有纪录以来首次突破其现金储备规模。进入2026年，融资需求进一步井喷，并加速转向债券市场填补，科技巨头发债净融资额较去年翻倍激增，大幅甩开同期股权首次公开募股（IPO）的融资体量。 与此同时，美联储本月时隔三年多宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%～4.00%。加息落地后，短端与长端出现了方向截然不同的走势，2年期美债收益率迅速上行，而10年期收益率短暂跌回5%下方。然而，科技企业密集发债对流动性的剧烈争夺，正与货币政策形成复杂的宏观共振。 彭博亚太区首席经济学家舒畅接受第一财经记者专访时表示，美联储加息主要作用于短端周期，而科技资本开支驱动的发债潮，则是推升长端利率的一个驱动因素，两者分属不同维度的宏观变量。当前，全球正经历从“超额储蓄”向“超额投资”的历史性转折，科技巨头密集发债不仅加剧了对美债长端流动性的争夺，更成为推升全球长期利率中枢上移的全新结构性动能。 舒畅进一步表示，这一轮长端利率高企与科技资本开支扩张，正在全球资本市场引发非对称的“虹吸效应”——本质上，这已演变为美国科技巨头对抗全球其他企业的资本争夺。 长端利率为何持续走高 第一财经：短端加息与AI驱动的发债潮，分别通过什么机制影响美债收益率曲线？科技企业发债及其挤出效应，正在多大程度上改变传统的宏观利率传导机制？ 舒畅：美联储加息是根据通胀与就业趋势等周期性指标作出的决定，它主要影响的是短端利率。而AI驱动的发债潮，更多是对长端利率产生拉动力。因此，AI科技公司的发债是推动美债长端收益率上升的一个驱动因素，但并非全部因素。 短端利率必然会向长端传导，但当前阶段，企业发债对短端向长端传导机制的改变并不算特别直接，长端收益率的决定机制更多取决于长期变量。 关于长端利率的上升趋势，彭博经济研究团队（Bloomberg Economics）出版的《货币的价格》（The Price of Money）一书系统论证了为什么长期利率必然上升。从上世纪80年代到2022年，全球自然利率和长期利率经历了一轮长周期下行，而当年支撑利率走低的结构性力量，如今已悉数逆转。 例如，随着当年“婴儿潮”一代步入退休阶段，居民储蓄开始下降、支出增加，全球正从过去的“超额储蓄”格局转向以AI与国防为主导的“超额投资”。与此同时，发达国家政府债务不断攀升导致国债供给激增。而在地缘冲突加剧后，新兴市场对安全资产的定义进行了重新审视，对单一美元资产的担忧逐步显现。 中长端债券在供需两端都发生了趋势性改变，这些长期结构性变量构成了推高收益率的主导力量。而近年来AI科技巨头的密集发债潮，则构成了长端收益率走高的新驱动力。 第一财经：当长端美债相对于AI等高收益资产的配置吸引力下降时，资金是否会向企业债等民间资产分流？这是否意味着美债市场与科技企业债在中长端形成了直接的资金竞争？ 舒畅：是的，但这主要体现在中长端市场。政府发行的通常是较长期的国债，如10年期或30年期，而目前美国科技公司发行债券的期限也偏中长期，主要集中在5年至10年期。因此，它们必然会对金融市场的整体流动性和资金供给形成一定的争夺。 我们核心的观点是，长端利率的上行是由多重结构性因素推动的长期趋势，并非未来一两个月的情绪性波动，而科技公司发债确实成为了这一趋势中的全新推动力量。在短端层面，这种资金竞争关系并不明显，因为科技公司的资本开支属于长周期投资，不可能通过每年滚动发行短期债券来支撑，因此短端没有产生显著的资金争夺。 融资分化、利差与“虹吸效应” 第一财经：在本轮AI资本开支扩张中，中美科技企业的融资结构呈现出哪些关键差异？ 舒畅：在美国，科技巨头纷纷借道债券市场为庞大的基础设施支出融资，从而推高了长端收益率；在中国，AI竞赛并未对债券收益率形成这种压力，中国的科技企业主要依靠银行贷款和股权融资，对债券市场的依赖度较低。 具体来看，今年前七个月，美国主要科技公司通过债券发行净融资超过2300亿美元，较2025年全年翻倍有余，是同期IPO募资规模的约2.5倍。相比之下，今年前七个月，科技公司IPO只有13宗，数量仍落后于2025年全年的23宗。不过，SpaceX的史诗级上市已将融资总额推升至961亿美元，远超去年规模。美国主要科技公司目前占公司债净融资额的36%，较2025年的15%大幅跃升。 而中国方面，2026年上半年，包括几家主要AI企业在内的中国大型上市科技公司就获得了约2400亿元人民币的银行贷款，较2025年全年总额高出一倍有余；与此同时，股市正在扮演越来越重要的角色——今年迄今已有37家中国科技企业在内地和香港交易所上市，数量已超过2025年全年，受长鑫科技IPO提振，募资总额飙升至1526亿元人民币，是2025年全年的四倍多。 第一财经：当前中美10年期国债利差处于历史极值水平，在亚洲资产利率环境相对温和的背景下，这种利差分化将如何影响全球固定收益资本的短期配置与长期流向？ 舒畅：周期性利差确实会对资金流向产生阶段性影响。例如，当日元资产利率走高时，短期内自然会受到寻求息差收益的国际投资者的青睐，利差确实是投资机构的重要考量。单纯从利差空间来看，中国资产短期内未必具有显著的绝对优势。 但在与海外投资者的实际沟通中，我们发现了一个很有意思的现象：中国外汇市场与债券市场的稳定性，正在吸引一些重视安全资产的海外长线投资者。尽管短期利差处于劣势，但中国金融市场的稳定性为特定海外投资者提供了确定性溢价。 第一财经：在美债利率高企、美元信用债供给增加的背景下，全球投资者对欧洲债券的配置行为是否正在发生变化？ 舒畅：过去全球投资者配置欧洲债券更多是出于长期战略性持有（Strategic Investment），但在当下的利差环境下，部分资金正在转变为战术性配置（Tactical Investment）。 但事实上，资金的争夺不仅停留在主权债券市场层面，更体现在全球资本对非美科技企业的广泛挤出。根据彭博全球团队的另一项研究，在全球前50大龙头企业中，美国科技巨头无论是在席位数量还是资本开支上，均已占据了绝对的支配地位。其庞大资本开支所形成的虹吸效应，正演变为一场美国科技公司对抗全球其他所有企业的非对称竞争，对非美头部企业带来了显著的挤出效应。 集中度与尾部风险 第一财经：在美国科技巨头持续发行长期信用债、而二级市场与机构吸纳意愿出现边际放缓迹象的背景下，未来支撑高昂AI资本开支的融资渠道可能如何演进？ 舒畅：融资渠道的演进取决于市场对AI中长期前景的基准判断。尽管当下对商业化落地仍有争论，但综合市场信息来看，机构投资者对AI技术本身的基本面及其作为经济核心增长引擎的潜力依然抱有充分信心。 在这一宏观共识支撑下，我们认为至少在未来一年内，资本市场参与AI投资的热情仍将保持，融资方式也将延续多元化趋势。特别是在美国成熟的金融生态中，无论是公募债券、股票配售，还是早期的PE、VC及新兴融资渠道，都将共同承担支撑AI资本开支的角色。 第一财经：如果未来几年AI商业化落地不及预期，科技巨头的高债务杠杆与高资本开支会通过哪些链条引发跨资产震荡？其潜在宏观冲击有多大？ 舒畅：这的确是一种下行风险。AI投资在当下是处于积极态势，直接拉动了美国经济及全球AI供应链上诸多核心经济体的增长。但硬币的另一面是，金融市场和宏观经济正面临极高的集中度风险。 一旦市场对AI的远期预期破灭，连锁反应将极其剧烈。彭博经济研究团队此前利用全球情景分析模型（SHOK）进行了一项压力测试：假定美股出现类似互联网泡沫时期的回调（如标普500指数下跌20%并伴随资本开支骤停），在冲击发生的第一年，全球GDP损失将高达约1.6万亿美元。这种冲击会率先在美国引发投资与消费紧缩，并通过半导体供应链迅速向全球扩散。 第一财经：从央行和金融稳定理事会（FSB）等多边监管机构的视角看，面对极端冲击情景，当前最需要警惕的系统性风险是什么？又应如何防范其向银行体系传导？ 舒畅：从风险属性来看，谈不上全新的风险形式，本质依然是集中度风险，但其在权益市场的资金聚集规模与集中度是前所未有的，这确实需要监管层密切监控，特别是防范其向银行体系的传导。 不过，与2008年次贷危机相比，当前全球金融体系的自我修正机制更为敏锐。例如，前段时间因英伟达相关供应链预期扰动，市场迅速出现了一轮抛售与回调，这种波动恰恰体现了二级市场价格发现机制的有效性。在经历预警后，这些科技巨头在财务与对外扩张上也显得相对审慎。此外，不仅是AI头部企业，美国多数大型企业的盈利韧性在历史上都处于极强水平，这为其高估值提供了基本面依托。 更关键的是，市场吸取了2000年互联网泡沫时期的历史教训。当时各公司之间充斥着大量缺乏基本面支撑的交叉持股和循环融资（Circular Funding），而这一次市场各方对此抱有更强的戒备心。一旦发现潜在的循环空转迹象，二级市场马上就会通过估值惩罚来表达态度，整体应对更加审慎。

2026-9-26 : ①持续加码AI，日本软银集团发行111亿美元公司债； ②长安汽车：力争在2028年实现人形机器人量产； ③微软放弃个人AI聊天机器人竞赛，重启Copilot； ④马斯克计划在年底前将Colossus 2的英伟达芯片数量增加一倍。

2026-9-26 : 本周美债收益率持续走高，经济数据强于预期、政府债务高企叠加能源价格上涨进一步推升通胀担忧，强化了市场对美联储或将在10月议息会议加息的预期。芝商所（CME）FedWatch 工具显示，当前市场定价下月加息概率已经超过60%。 美国银行表示，债券市场恐慌情绪加剧，叠加金融股遭抛售，形势持续恶化下市场迎来剧烈冲击的风险正在升级。 债市恐慌 多年以来，市场普遍将美国基准10年期国债收益率触及5%视为全球金融市场开始遭遇动荡的临界线。 景顺全球资产配置研究主管保罗·杰克逊认为，投资者紧盯美债收益率的理由很简单：美债是全球无风险资产标杆；收益率突破5%之后，投资者可以锁定2007年以来最高的美债回报。杰克逊的测算显示：当10年期美债收益率12个月均值达到4.72%之后继续上行，全球股市便会开始下跌。目前这个临界点仍有距离 ——当前12个月均值大约在4.34%。但杰克逊表示，他已经开始减持股票，将部分资金转向国债，博取可观的债券收益。 如今，这个阈值暂时看起来不再像一个顶部，而更像是一个中途节点。蓝湾资产管理公司市场策略主管迈克·贝尔表示，5%一直只是一个心理关口，并非一触即发的自动警报线。“人们总觉得国债收益率存在一个神奇数值，一旦突破就会引发危机。但（收益率）是相对指标，而非绝对数值。”贝尔解释道。 真正关键的是美债收益率与其他核心投资指标的对比关系，尤其是股票的盈利收益率。贝尔称，当前这一比值正在接近拐点，可能为股市抛售埋下伏笔。历史可以提供一些参考。上一次10年期美债收益率突破5%时，MSCI全球股指腰斩，紧随其后就是全球金融危机。再向前追溯，10年期美债收益率一度飙升至接近6.8%，刺破了互联网泡沫，股指同样大幅下挫。 摩根大通认为，当前市场承压临界点上移至5%上方，背后一大原因是全球经济发生 “结构性重大转变”：人工智能、医疗健康与服务业权重提升。很多这类企业无论融资成本高低，依旧持续投入与扩张。摩根大通引用其近期大型投资者会议上多位主要投资人的观点称，这意味着 “传统利率传导渠道的约束力显著下降”，股市的 “破裂阈值”可能大幅抬升，落在5.5%–6.0%区间。 规模29万亿美元的美债市场，几乎是所有金融资产定价的基石。收益率从5%快速上行，代表全球资本成本将迎来一次深度调整。若美债收益率达到6%，背后可能意味着：通胀预期显著抬升、市场对美国财政可持续性担忧加剧，或是市场确信利率将在多年内维持高位；也可能是以上三者叠加。 在周五发布的《资金流向观察》报告中，由迈克尔·哈特内特领衔的美银分析师团队指出，衡量美债市场预期波动率的MOVE指数，仅过去两天就飙升33%。和股票市场的恐慌指数VIX类似，MOVE指数往往会在美债市场承压时大幅跳升。 哈特内特表示，这一全球融资基准品的波动率快速抬升，对各类市场都不是好消息。倘若该态势延续，同时安硕全球金融 ETF（IXG）大幅下挫，市场将面临巨大风险。他警告，一旦全球金融 ETF（IXG）跌破125美元，且MOVE指数站上125，一场避险去杠杆事件即将到来。不过届时会出现政策层恐慌式出手，压低油价与美债收益率。只有政策制定者开始恐慌，市场恐慌才会停止。任何旨在压低油价和收益率的干预措施，都将利空美元指数，利好大宗商品与新兴市场资产。 银行股低迷 过去几周银行股遭遇双重打击。首先是美国银行布莱恩·莫伊尼汉等大型银行高管预警：投行业务收入下滑，交易收入大概率持平，随后美联储加息周期开启。 金融板块 ETF（XLF）已经较自身高点回撤接近6%。该板块自9月4日开始走弱 —— 当天市场公布超预期强劲的8月就业数据。自此债市开始计价：美联储大概率会落地加息。过去三年，金融板块的走势与收益率曲线变化高度绑定。5年期美债收益率减去2年期美债收益率的利差数据显示，长期以来其价格跟随收益率曲线变动。 如果美联储未来数月继续加息，金融股或将迎来一段相当艰难的时期。本轮美联储加息周期下，利率走高叠加收益率曲线扁平化，令银行股承压，同时给整体股市埋下隐患。尽管市场目光都聚焦在10年期与30年期美债上，但真正关键的变化发生在收益率曲线短端 ——长短端利差。2年期美债收益率的涨幅甚至超过10年期美债。该利差已经收窄至仅21个基点，而在美伊冲突爆发前，利差还高于70个基点。这会对金融股形成显著冲击：利率抬升会拖累贷款增长、抬高银行资金成本；而平坦化的收益率曲线会压制净利息收入，所有这些因素都会损害银行盈利。 该影响不只波及大盘，也会传导至实体经济。如果放贷业务无利可图，银行收缩信贷，企业可用于扩张的资金就会变少，消费者借贷消费也会变得更加困难。本质上，金融板块想要企稳，需要两个条件之一：收益率曲线停止扁平化，或是经济数据明显走弱，迫使美联储暂停加息。但当前美联储加息才刚刚启动，通胀未见回落迹象，美联储暂停加息的可能性很低。 22V研究公司技术分析主管约翰·罗克梳理过去五十年的10年期美债收益率图表，找出16次和当前行情类似的收益率快速拉升阶段。每一轮行情过后，都会爆发某种形式的金融灾难。 罗克认为，本轮需要重点盯防区域性银行；区域性银行的稳健是大盘站稳的必要条件。代表区域银行板块的KRE指数，已较近期高点下跌近10%，距离进入技术性回调区间仅一步之遥。回顾历次利率上行引发的危机，银行业往往遭受最沉重打击。“区域性银行尤其必须保持韧性，即便下跌，幅度也不能过大、不能演变为实质性风险。”他说，“如果区域银行持续走弱，进而蔓延至整个银行业，股市不可能走出强势行情，绝对不可能。”

2026-9-26 : *美股全线走高，纳指收复27000点； *30年期美债收益率创下2004年以来最高水平； *联邦基金期货交易显示，市场预期10月加息概率约 64%。 周五美国股市收高，结束了波动剧烈的一周交易，微软及其他AI科技股带动大盘；但高油价与近期美债收益率飙升仍令投资者保持警惕。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨478.64点，涨幅0.93%，报51828.62点。纳斯达克综合指数上涨0.50%，报27068.72点，标普500指数上涨0.51%，报7743.41点。 本周道指涨0.3%，纳斯达克指数周涨2%，标普500指数涨1.2%。 【市场概述】 债券市场依旧波澜不断：美国10年期国债收益率攀升至近年高位，30年期美债收益率创下2004年以来最高水平。最新报价分别小幅上行至5.163%与5.488%。 本周美债收益率走高，源于美联储理事迈克尔?巴尔的讲话、伊朗冲突推升的持续高企能源价格，以及一份表现火热的采购经理人调查数据。芝商所美联储观察工具（CME FedWatch）显示，联邦基金期货交易显示，市场预期10月加息概率约 64%。 路孚特（LSEG）数据显示，标普500远期市盈率回落至19倍下方，为2023年以来最低估值。AI权重龙头企业是近期盈利预期上调的主要推手。 财富联盟（The Wealth Alliance）总裁埃里克?戴顿表示，伴随美债收益率走高，投资者情绪持续转弱，看空情绪相比两周前 “急剧”升温。即便如此，他认为市场面对各类冲击展现出 “极强韧性”，标普500与纳斯达克距离近期高点仅相差约1%。他警示道：“倘若收益率继续上行，未来某个时点终将对股市表现形成较大冲击。” 经济数据方面，美国8月耐用品新订单持平，好于市场预期，AI相关资本开支拉动核心资本品需求，7月为增长 0.9%。 中东局势方面。据央视新闻报道，伊朗外交部长阿拉格齐24日在联合国大会一般性辩论期间对媒体说，伊朗方面已向美国递交一份新的谈判草案，将“重开”霍尔木兹海峡并重启谈判。另有知情人士称，美伊谈判代表正在纽约探讨阶段性协议，内容包括伊朗“重开”霍尔木兹海峡，以换取美国解除对伊经济封锁。 密歇根大学9月消费者信心指数终值上修至48.1，初值47.8。消费者预计未来一年物价将上涨4.6%，高于上月的4%。未来五到十年物价年涨幅为3.4%，为5月份以来最高。 【热门股表现】 明星科技股涨多跌少，微软以3.66%涨幅领跑道指成分股，公司为Copilot应用推出三项新功能：Home、Code与Autopilot。Meta遭投资者获利回吐跌超3%。 费城半导体指数涨1.41%，安森美半导体涨5.54%，高通、恩智浦涨超3%。 存储芯片标的走强，SK海力士涨2.78%，闪迪、希捷科技、西部数据涨超1%，美光科技涨0.16%。 光通信板块表现不俗，Lumentum、Coherent和康宁均涨超1%。 阿卡迈技术涨3.20%，公司与AI头部企业Anthropic达成价值116亿美元云服务协议。协议附带认股权证，Anthropic最高可获得阿卡迈5%的股权。 纳斯达克中国金龙指数跌0.64%，网易跌1.83%，阿里巴巴、京东、百度跌逾0.9%。 【大宗表现】 国际油价下跌，市场对霍尔木兹海峡有望重新通航抱有乐观预期。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌2.20美元，收于92.41美元/桶，跌幅为2.33%。11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.28美元，收于104.32美元/桶，跌幅为2.14%。 贵金属市场小幅反弹，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货涨0.54%，报4286.20美元/盎司，COMEX白银期货涨1.24%，报64.24美元/盎司。

2026-9-26 : 在社交媒体深度普及的当下，网络空间已成为企业生存发展的重要场域。一些不法分子借机开辟新的生财邪道——通过在网上恶意炒作或制造、传播不实涉企信息非法牟利。这一现象久治不绝，已经成为扰乱市场秩序、破坏营商环境、影响企业经营的突出问题。近期，国家网信办组织开展“清朗·优化营商网络环境 整治恶意炒作涉企信息”专项行动，对恶意诋毁抹黑企业、集纳炒作涉企负面信息、借监督之名牟取非法利益等问题进行集中整治。同时，有针对性地治理企业“内卷式”竞争，从严处置一批散布涉企不实信息、挑动消费群体对立的账号。专项行动期间，各级网信部门和重点商业网站平台清理涉企侵权信息156万余条，处置违法违规账号2.6万余个。从国家网信办公布的典型案例来看，涉企信息侵权手段五花八门，但核心目的就一条：“（非法）搞钱”。例如，小红书账号“观澜FinResearch”、今日头条账号“康子”、微博账号“天天观C”、搜狐号“天下G查”发布涉企负面不实信息。在企业与其沟通删除不实信息时，要挟开展商务合作，支付所谓“宣传费”。此外，抖音账号“赵亦雷”、微信视频号“快快变小胖哥”、小红书账号“周章”等账号发布攻击贬损企业产品信息，蓄意挑动消费群体对立；今日头条账号“车市博览”、哔哩哔哩账号“1号车盟”、微博账号“造车局”，频繁在企业新品上市发布等节点，捏造散布企业经营困难、产品质量不佳等虚假信息，抹黑企业形象声誉；新浪微博账号“菜乡之剑”、今日头条账号“糊涂大师”、微信视频号“探索第一现场”，恶意集纳涉企负面信息，频繁炒作企业旧闻旧事，持续唱衰企业发展前景。这些账号的“商业模式”，也是通过向企业“施压”或帮竞争对手当“打手”，来赚取“黑心钱”。这些行为是披着“信息传播”外皮的网络“黑嘴”，其目的不是维护公共利益或促进正常商业发展，而是赤裸裸的敲诈勒索、打家劫舍。这种网络“黑嘴”损害的不只是个别企业的利益，而是整体营商环境和社会的法治信心，因此必须坚决打击，彻底清除。近年来，有关部门对涉企信息侵权问题进行了持续治理，取得了显著成效。要想乘胜追击，从根本上改变局面，需要把治理策略从“删帖”“封号”等侧重治标的做法，转向切断网络“黑嘴”背后利益链条的治本之策。从大量曝光案例来看，涉企信息侵权的利益链条是较为清晰的。冲在最前面的无疑是网络“黑嘴”群体，包括个人（网络水军）和组织化的各类社交媒体账号。他们既是散布、炒作涉企信息的操盘手和执行者，也是非法利益蛋糕的最大分享者。在许多网络“黑嘴”背后，还存在着给他们下单派活、恶意投流的“金主”，即以不正当手段发起“内卷式”竞争的个别企业。这些不光彩的“金主”，既是相当多涉企信息侵权行为的幕后主使，也是网络“黑嘴”久治不绝的重要原因。除了前台的“黑嘴”和后台的“金主”，还有一个置身于二者之间的利益攸关方不易被注意到，那就是网络信息的发布传播平台。它们参与这一非法利益盛筵的途径是流量变现。在“流量为王”的算法机制下，负面或争议性信息往往更容易获得关注和传播。一些平台为了追求用户活跃度，对涉企侵权信息处置不力，甚至默许、纵容其传播——这与“黑嘴”们不谋而合。今年6月，在国家网信办指导下，重点平台共同制定了《整治涉企侵权信息 优化营商网络环境自律公约》，从清理隐私、统一处置标准、打击水军、管理榜单、优化算法等10个方面明确了平台的具体义务，可谓抓住了问题要害。切断涉企网络“黑嘴”利益链，必须将链条前、中、后端三大利益主体同时纳入监管范围，形成多方协同、标本兼治的治理格局。监管部门要建立健全常态化监管机制，对涉企侵权信息做到早发现、早处置，对网络“黑嘴”和幕后主使依法从严惩处，形成震慑。平台要切实履行主体责任，将自律公约的各项义务落到实处，特别是要优化算法推荐机制，强化账号管理和内容管控。企业也要增强法律意识和维权能力，面对网络侵权，不能一味忍气吞声或花钱“消灾”，而要积极举报、依法维权。同时，社会各界要共同践行文明、守法理念，不盲目采信、传播未经证实的消息，避免无意中成为网络“黑嘴”的帮凶。网络不是法外之地。只有找准症结，切断利益链条，让恶意炒作或制造、传播不实涉企信息不仅“搞不到钱”，还可能付出巨大代价，才有望根除网络“黑嘴”，还企业和社会一个清朗的网络空间。（作者系第一财经编辑）

2026-9-26 : 当大脑与机器实现“直接对话”，脑机接口正为瘫痪、失语等患者打开新的治疗之门。然而，从实验室到病床旁，技术仍面临价格、准入、场景落地等多重关卡，脑机接口行业所面临的这些难点有望加速破解。在9月23日的2026全球脑机接口×医保创新场景大赛颁奖典礼上，国家医保局局长章轲在致辞中表示，国家医保局以制度疏堵点，以场景促转化，让优质脑机科创技术更快惠及患者、赋能产业。9月21日至22日，2026全球脑机接口×医保创新场景大赛决赛在杭州举行。这是国内首个明确将医疗场景作为核心比赛内容的国家级脑机接口赛事。赛事设置任务竞技类与场景应用类等9类赛道，聚焦健康监测与早期预警、功能康复与智能照护等多个方向。依托运动想象、稳态视觉诱发电位等方式，参赛团队完成了脑控机械臂、脑控运动轮椅等项目比赛，展现出脑机接口技术在医疗保障、长期照护、居家康复等领域广阔的应用空间。其中，场景应用类赛道尤为引人关注。该赛道直接面向老年人、残障群体、精神疾病患者等重点人群，围绕健康监测与早期预警、功能康复与智能照护等方向展开，力求让技术真正服务于有需要的人。这场赛事不仅是一次技术展示，更是对脑机接口技术应用导向的一次集中检验，标志着脑机接口从实验室走向医疗场景迈出了关键一步。让前沿科技普惠于民是大赛的初衷。脑机接口技术若要真正惠及患者，不仅需要技术本身的突破，更需要医保体系的承接与支撑。通过赛事平台，优秀的脑机接口项目能够更快对接医疗场景，加速从“比赛场”走向“病房”和“家庭”。段树民表示，如果计算疾病总负担，大脑疾病占的比重最重。从老龄化社会的痴呆、阿尔茨海默病，到高发的精神疾病如焦虑、抑郁，都造成了很大的社会负担。这些疾病目前没有很好的治疗方式，迫切需要新的治疗范式，脑机接口的兴起，可能为解决脑疾病治疗提供一个新的范式。我国脊髓损伤患者累计超370万，每年新增约9万人，约有数百万脑卒中、渐冻症、认知障碍患者长期受肢体、语言、认知功能障碍困扰。从瘫痪者重新控制肢体，到失语者重建沟通能力，再到精神疾病患者获得精准干预，脑机接口正在为传统医学难以攻克的疾病开辟全新路径。而如何让这项尖端技术从实验室走向临床、从少数人的“试验”变为广大患者的“可及”，正是国家医保局推动2026全球脑机接口×医保创新场景大赛的题中之义。章轲表示，脑机接口是赋能科创、落地惠民的医保担当。制度为创新铺路，医保为普惠托底。国家医保局主动靠前、制度先行，积极构建科创场景，畅通新技术转换应用链路。具体的政策包括：做强前端制度支撑，发布40批价格立项指南，对侵入式脑机接口植入等脑机接口相关新技术加速立项；做实终端场景赋能，指导地方搭建个人医保云，归集医学影像、病理、检验、手术等院内院外全量数据，覆盖全时、全域、全生命周期的医保服务，精准绘制个人健康画像，持续拓宽医药AI的应用空间；创新赛事的验证机制，以本次全球大赛为检验平台，以赛验技，以赛出创，推动科创研发与医保应用深度融合。“我们完善后端的评价体系，依托真实世界数据，建立创新脑机产品准入、监管、退出闭环的决策机制，以制度疏堵点，以场景促转化，让优质的脑机科创技术更快惠及患者，赋能产业。”章轲说。当技术突破与制度创新形成合力，脑机接口从“能用”到“好用”、从“用得起”到“用得广”的跨越，便有了更清晰的路径。事实上，医保制度对脑机接口技术的支撑早已布局。国家医保局于2025年3月印发神经系统医疗服务价格项目立项指南，专门设立侵入式、非侵入式脑机接口相关价格项目，为新技术进入临床应用打通收费通道。同年9月，开展产品赋码分类研究，持续完善医保医用耗材分类与编码体系。2026年3月13日，全球首款侵入式脑机接口医疗器械正式获批上市。3月15日，国家医保局为该产品完成医保编码赋码，成功打通创新产品从获批上市到临床应用的关键环节。2026年9月，国家医保局发布《关于试行高水平新技术新产品医疗服务价格项目预立项制度的通知》，将价格立项的受理节点从“获批应用后”前移至“临床研究阶段”。这意味着，脑机接口等前沿技术在产品正式获批前，省级医保部门即可提前介入提供价格政策指引，实现获批应用与价格立项的无缝衔接。

2026-9-26 : 随着人工智能（AI）技术近年来迅速发展，它对生产力、资本乃至人类社会结构的重构，也超出了以往工业革命的推演路径。上海财经大学校长刘元春在24日举行的“数智人文 创新生态”高端对话会上表示，AI并非传统意义上的技术更迭，而是一种典型的“超级技术”。从传统的经济增长路径演变，到高校人文学科的现实冲击，再到涉及生存、分配与组织体制的治理深水区，人类现有的应对框架正在面临系统性考验。“实际上，我们传统的这种技术对增长的影响路径，与这种超级技术对人类社会和经济增长影响的路径是不一样的。”刘元春说。他强调，理解AI的关键在于认清其颠覆性，“这就需要我们重新理解AI这种超级技术。它可能引发的经济增长所体现的力度、时间的路径以及方式，是超越我们一般的技术概念的。”这种对既有体系的冲击，在教育和学术领域已显现出清晰的裂痕。刘元春提出，在大学体系内，“当AI世界到来之后，人文很多的专业是式微的”。但更深层的危机不仅在于学科的萎缩，更在于思考维度的错位：“大家对于人文的关注，往往埋怨于AI本身对人文的重塑与危害，那么对于人文本身主体价值和意义的这种升华到底是怎样的，实际上思考还是不够的。”谈及近年来屡被提及的人工智能立法与治理话题，刘元春梳理了必须正视的几个底层思考。首要的警惕，指向技术尽头处人类主体性的存亡。“第一个思考就是说，人工智能这种技术的尽头，它到底能不能够全面摆脱人类的主体控制，替代人类成为另外的一种意识和一种主体？”这一担忧并非空穴来风。刘元春提及，多位科技大厂负责人已公开呼吁对人工智能技术进行监管，核心原因就在于该技术若任其发展，“会对人类带来毁灭性的一些影响”。他援引相关业界动态说，马斯克在近期视频中专门列举了关于ChatGPT-6的相关情况；对于非技术人员而言，必须正视这些行业核心人士发出的信号——“如果这些人说的是真的，那么我们人类整体对于这种技术未来所带来的破坏性，必须有系统的防范，必须对人工智能全面进行监管，建立安全网。”治理第二层，是效率与公平。刘元春谈及7月13日的一封公开信，该信汇聚了近200位研究者及企业家，包括16位诺贝尔奖得主。公开信明确传递了三项核心共识：第一，本次AI技术与以往大不相同；第二，其带来的冲击与影响超越传统想象；第三，呼吁政府必须建立相应的监管与防范机制。刘元春观察到，伴随这两年技术的全面进步，许多原本对AI冲击持悲观态度的经济学者的观念发生了改变。例如，经济学家阿西莫格鲁在近期的大量研究中提出，AI将对就业结构以及贫富分化造成影响。“即使在技术层面上不会带来毁灭性的后果，它也一定会对我们现有的社会结构带来冲击。”刘元春警示，对此，治理的关口必须大幅前移，治理很重要的一个核心，就是要在整个社会体系上面提前布局，应对AI在造福人类的同时对传统体系造成的冲击。他认为，治理第三层，是告别自发秩序，构筑科技向善的“主体底盘”。刘元春说，从历史层面来看，任何一次大的技术革命一定会引起生产方式的革命，正因如此，科技与人文的关系演变成了治理的核心底盘。人文层面的冲击、主体意义的重构以及主体价值的重述，不仅是寻求“科技向善”的关键路径，更是构筑防御技术风险的核心内核。他特别提到，顶尖的技术专家如爱因斯坦、奥本海默等，最终往往都会转向哲学等深层思考。而AI不同于前三轮产业革命的技术特性，决定了人类无法被动等待系统自我修正。刘元春表示，整个社会在组织机制的宏观布局上必须打破“自发秩序能够自动实现软着陆”的想法。唯有主动进行体制层面的前瞻设计，才能使人类在充分享受AI带来的增长动力的同时，有效化解它可能带来的对主体意识与社会结构所形成的冲击。

2026-9-26 : 作为“六张网”之一，新一代通信网是培育新质生产力、发展人工智能的关键基建设施。机构测算，未来五年，新一代通信网预计将带动上下游总产出约7万亿元，拉动GDP增长约1.5个百分点。9月22日至24日，2026年中国国际信息通信展览会在北京举办。本届展览会以“强网兴算·智汇生态”为主题，重点展示5G-A规模商用、6G技术试验、算力设施、卫星互联网、人工智能、量子科技等领域的最新成果，勾勒出新一代通信网、算力网的发展蓝图。工业和信息化部副部长余晓晖在开幕致辞中表示，要把握新一代通信网建设的战略机遇，夯实数智底座。系统推进新一代通信网建设，推动宽带网络向“双万兆”演进，推进低轨卫星互联网系统建设，统筹优化国际海陆缆网络布局，推动算力设施扩容提质。余晓晖强调，加快6G核心技术攻关、标准研制，强化人工智能、量子科技、信息光子、智能终端等领域科技创新。推动基础电信、增值电信、通信设备、智能终端等大中小企业融通发展，深化国际交流与标准合作，积极参与全球数字治理，有序推进增值电信业务开放试点。多家运营商明确下阶段重点任务工信部发布的一组数据显示，截至今年7月底，全国5G基站达515.4万个，万兆光网实现适量部署，智能算力规模达到每秒2185百亿亿次浮点运算（EFLOPs）。《信息通信行业发展“十五五”规划》发布，提出到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，5G用户普及率达到95%、千兆以上宽带用户数达到3.2亿户、智能算力规模达到每秒9800百亿亿次浮点运算，为到2035年基本实现信息通信行业现代化奠定坚实基础。多家通信运营商明确下阶段工作重点。中国电信总经理刘桂清在致辞中表示，今年中央部署加强“六张网”规划建设，算力网与新一代通信网作为其中的重要组成部分，深度交织、协同联动，共同筑牢新型数字信息基础设施底座。中国电信将全面拥抱人工智能，全面实施云改数转智惠战略，持续加强“息壤”第一科技攻关，深化“算力、平台、数据、模型、应用”五位一体的智能云体系建设。中国移动副总经理张冬表示，全面实施“网络强基、全栈创新”战略，坚持通信网、算力网、智能网全面强基，做强做优做大通信服务、算力服务、智能服务三大主业。中国铁塔副总经理刘国锋谈到，面向“十五五”，将持续推进“信号升格”“宽带边疆”专项行动，面向“空天地海”一体化网络，加快5G-A/6G、低空基础设施、卫星地面站、室内北斗定位导航系统等布局，协同推动网络覆盖更广、体验更优、韧性更强，为数字经济和实体经济深度融合筑牢根基。此外，随着AI大模型加速走向应用，Token在本届展会上成为贯穿全场的产业主线。中国电信推出星辰TokenHub运营服务平台，并落地试商用套餐。中国移动依托MoMA大模型平台，打通“算力+模型+Token”商业闭环。中国联通则打造“智能体+Token”体系，探索跨境词元工厂新模式。ION-2030推进组成立光通信是新一代通信网的核心载体。本次展览会上，ION-2030(智能光网络)推进组宣布成立。ION-2030是国际电信联盟电信标准化部门(ITU-T)面向2030及未来发展的国际光网络标准战略框架。为统筹推进我国新一代光通信技术和产业创新发展，加强国际标准战略的对口研究，在工业和信息化部信息通信发展司的指导下，中国信通院牵头筹备ION-2030推进组，协调推进智能光网络发展。ION-2030(智能光网络)推进组将重点围绕三方面开展工作。一是加强新一代光通信关键技术预研，协调统一我国光通信技术和产业发展路线。围绕智能光传输、智能光接入、智算光互联、6G+AI融合承载、卫星光通信和光网络安全等重点领域，协同加强ION-2030关键技术预研，协调产业各方最大程度达成共识，推动形成我国新一代光通信向通感算智一体化发展的统一技术路线，巩固提升我国光通信技术标准的国际引领力。二是增强我国光通信产业链韧性，贯通端到端协同发展新范式。推动我国光通信产业各方，围绕ION-2030技术发展路线，协同加强超1 Tbps光传输设备、智能光接入终端、智算光互联模块器件芯片、空芯和多芯等新型光纤光缆、智能管控系统、各环节测试仪器仪表等产品的自主研发，构建全产业链协同发展新范式，增强我国新一代光通信产业链和供应链自主可控竞争力和高质量持续发展韧性。三是做大做强我国光通信产业应用发展规模。面向国内，加强产业应用创新推广，拓展新一代光通信技术在AI智算互联和垂直行业的应用规模；面向国际，紧抓国际标准战略推进机遇，构建国际交流合作生态，推动我国新一代光通信产业做大做强。ION-2030推进组的核心成员单位包括中国信息通信研究院、中国电信、中国移动、中国联通、中国星网、中国广电、鹏城实验室、中国信科、华为、中兴通讯等。

2026-9-26 : 苹果正在减少对高通基带芯片的依赖，但双方的专利关系仍在延续。 当地时间9月24日，高通宣布与苹果续签全球专利许可协议，新协议将于2027年4月1日起生效。高通并没有披露新协议的期限、费率及其他财务条款。 这份简短声明之所以受到关注，在于苹果正在推进基带芯片自研。 2019年，高通与苹果结束持续两年的全球专利诉讼。双方当时达成和解，包括苹果向高通支付一笔费用，并签署一份自2019年4月1日起生效、为期6年的全球专利许可协议，同时签署多年芯片供应协议。该专利协议包含两年延期选项。此后，高通又与苹果签署芯片供应协议，继续为2024年至2026年的iPhone提供5G调制解调器。 值得注意的是，此次高通公布的则是专利许可协议续签，并未提及新的芯片供应安排。但放在苹果推进基带芯片自研的背景下，双方合作的重心正在从芯片供应进一步转向专利许可。 高通此前也公开承认，苹果减少采购其芯片将对其芯片业务造成影响。今年7月，高通预计苹果相关收入的下降将加快，并计划通过汽车、数据中心等非手机业务的增长，部分弥补苹果业务减少带来的影响。 但芯片收入的下降，并不意味着高通与苹果之间的商业关系就此结束。高通的业务本身包括芯片和专利许可两部分，即使苹果逐步减少对高通基带芯片的采购，只要继续使用相关通信技术，仍需要面对高通相关专利的许可。 新协议的期限和技术覆盖范围同样尚未公布。作为参照，2022年高通与三星将3G、4G、5G及未来6G移动技术专利许可协议延长至2030年底，同时扩大骁龙平台合作。此次苹果协议是否涉及6G，目前并无公开信息。 对于中国手机厂商而言，这一变化同样值得关注。自研手机芯片能够降低对外部芯片供应商的依赖，但并不能直接消除通信标准背后的知识产权成本。 近年来，中国手机厂商一边加快芯片自研，一边扩大海外市场。但即便逐步减少对外部芯片供应商的依赖，只要手机继续采用3G、4G、5G等通信标准，就仍需要面对相关标准必要专利（SEP）的许可。 对于正在走向全球市场的中国手机厂商而言，如何处理通信专利许可，也将成为芯片供应链之外需要长期解决的问题。

2026-9-25 : 傍晚，长三角一位市民打开在线上生鲜平台采购的货品，里面是一块色泽红润的鲜牛肉。消费者未必知道，不到30个小时前，它还在宁夏六盘山下的车间里。屠宰加工后，穿越大半个中国，这块肉最终赶上了长三角家庭的晚餐。近年来，牛肉逐渐成为我国居民餐桌的重要角色，消费市场对中高端牛肉的需求持续增长。多元销售渠道的拓展，也让一些地域性品牌进入大众视野。近日，记者跟随“活力中国调研行”采访团，走进宁夏六盘山东麓，实地调研了当地的龙头企业从养殖、屠宰加工，到冷链运输、拓展销售、助农增收是如何运作的。一份牛肉的“远行之旅”九月尾声，在宁夏六盘山东麓，固原市的泾源县气候凉爽。这里是国家级重点生态功能区，有凉殿峡、老龙潭、胭脂峡等景观，曾获“中国最美生态休闲旅游名县”等称号。除了自然风光，这里另一个较为人知的招牌是“泾源黄牛”。公开信息显示，泾源县自古以来重视发展畜牧业，早在周代、春秋时期就已牛马成群，养殖的黄牛有“天天喝矿泉水，顿顿吃中草药”之说，当地农户积累了丰富的养殖经验。在居民牛肉消费量日渐上涨的今天，这些地域性牛肉品类正“跋涉”至大江南北。“每天屠宰的牛，经过排酸进入车间做分割，一头牛被分割成16分体、32分体，500克牛腱子肉刚好满足一个家庭一餐食用，成品会发往深圳、广州、厦门、杭州、南京、上海、北京等多个城市。”源牛（宁夏）农牧科技有限公司总经理郭芳芳表示。借助冷链锁鲜工艺，不到30个小时，牛肉就能从宁夏来到全国多地居民的餐桌上。源牛（宁夏）农牧科技有限公司成立于2021年，是一家集养殖、屠宰加工、冷链运输、冷鲜销售、餐饮旅游等为一体的现代化牛肉企业。在源牛精深加工基地，记者看到，这里设有冷鲜屠宰、精深分割、熟食加工、餐饮品鉴等多个功能区块。而自2023年正式投入运营，这家企业的营业额实现了“三级跳”。据企业披露的详细资料，2023年该公司建成标准化屠宰加工基地与生态牧场，全年营业额875万元。2024年，完善屠宰、分割、冷链体系，屠宰量大幅增长，全年营业额2179万元；2025年，屠宰量6006头，营业额突破4000万元，较上年接近翻倍。作为一家年轻的本土“龙头”企业，源牛农牧是怎么拓展销售渠道，实现营业额增长的？郭芳芳表示，公司销售及业务拓展渠道有多个方面。一是大型央国企采购订单；二是线下销售渠道，全国12个城市布局合作门店，包括牛羊肉门店、连锁商超等；三是线上电商平台销售，已组建直播团队；四是推出自有餐饮，在银川开设火锅店等。当然，消费者最看重的还是牛肉品质。对此郭芳芳称，泾源黄牛肉是国家地理标志产品，含有多种有益微量元素，瘦肉率80%～85%，净肉率达43%以上；安全方面，标准化饲养，每头黄牛的生长可索引，本地育肥屠宰，减少跨区运输导致的传染病。此外，公司与中国农科院、宁夏农科院、宁夏大学等开展技术合作，专家指导养殖、产品研发等，先后研发出低温鲜牛肉、热缩冰鲜牛肉等品类；物流方面，长途运输后牛肉品质保持稳定，研发测试出最佳锁鲜温度，把新鲜的肉送到消费者餐桌上。从农户散养到标准化长期以来，我国牛肉产业深层的结构性矛盾是，养殖长期以小规模农户散养为主，集约化程度低、繁殖效率不高、饲料转化率偏低，对牛肉产量及市场供需均有一定影响。对泾源这片土地而言，养牛的农户并不缺乏，甚至可以说“家家户户都养牛”。但在较为成熟的“链主”企业出现前，农户养殖标准不统一，出售时议价能力也较弱。郭芳芳也提到，过去本地农户信息较为闭塞，“牛贩子”把控收购价，农户收益被挤压。而源牛农牧的模式是，一方面有自己的生态牧场，作为标准化养殖的示范和高端牛源的基础。另一方面，与养殖合作社和周边养殖户建立合作关系，出栏的牛由源牛按订单兜底收购。针对部分养殖户，若其资金紧张，还可将牛托管给企业，按标准统一养殖。收购价方面，以每斤高于市场价1元的价格从农户手中收购，由专业团队上门，砍掉中间商环节，将收益直接给到农户；加上免费运输、屠宰，一头牛可帮农户多增收2000～3000元。“去年50多头牛全都卖给源牛公司，收入十多万元。”有养殖户称。记者在当地一养殖场看到，这里的牛身上均有一个二维码，养殖户称“相当于牛的专属身份证”，记录牛的出生时间、疫苗接种记录、防疫信息、患病记录等全部档案。收购企业可直接调取二维码内全部信息，从源头保障牛肉的品质与安全。在“企业＋合作社＋基地（农户）”的模式下，2025年，源牛农牧累计收购农户活牛2872头，惠及252户农户，户均增收2万元；吸纳长期务工47人、临时用工150余人。2026年上半年，企业服务农户超4000户，产业辐射覆盖面持续扩大。从泾源县全域看，2025年全县肉牛饲养量达11.5万头，全产业链产值突破10亿元。当地依托源牛、泾水源两大肉牛龙头企业，联动230家养殖合作社、10家牛肉精深加工企业，打通了从牛棚到餐桌的完整链路，6800户养殖户户均每年增收1.5万元。值得注意的是，当前牛肉行业已进入“产能周期与政策驱动共振”的上行窗口。业内机构表示，2025年末落地的牛肉进口配额管理政策，削弱了进口牛肉的价格竞争优势，为国产牛肉争取了更多市场空间。叠加国内能繁母牛存栏的持续去化，预计2026～2027年牛肉价格将进入一轮由“产能周期”与“政策驱动”共振的上涨通道。据农业农村部监测，9月份第2周，全国牛肉价格为每公斤75.73元，环比上涨0.5%，同比上涨7.2%，比年初上涨6.1%。9月后随着气温下降和中秋、国庆、元旦等节假日密集到来，牛肉等肉制品需求集中释放，有望形成年内最旺的消费高峰。对源牛农牧这类地方品牌来说，要实现从“出得去”到“站得稳”，从“区域品牌”到“全国品牌”，还需要进一步提升标准化、规模化、品牌化、全产业链方向发展的力度。

2026-9-25 : 曾经很长一段时间贴着“工业底子薄”标签的安徽，近些年频频抢占工业制造风口。如今，未来产业，也正在安徽起势成形。180比特超导量子处理器、BEST紧凑型聚变能实验装置（新一代“人造太阳”）、月壤熔盐电解制氧机，这些代表着安徽三大科创引领高地的“硬科技”，悉数亮相近日在合肥举行的2026世界制造业大会。“十五五”开局之年，明确规划了十大未来产业的安徽，如何将“硬科技”的关键变量，转化为未来产业的最大增量？从“3”到“10”三大科创引领高地是安徽制造最具辨识度的“王牌”，分别是量子信息、聚变能源、深空探测。180比特超导量子处理器由“三架马车”之一的本源量子计算科技（合肥）有限公司自主研发，于今年5月正式上线运行。这是中国第四代自主超导量子计算机的核心芯片。新一代“人造太阳”BEST，坐落于合肥未来大科学城，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所牵头建设。EAST（东方超环）承担基础物理实验与技术验证，而BEST完成的是从“实验堆”迈向“示范堆”的关键一跳。月壤熔盐电解制氧机，通俗说，就是把月壤变成可呼吸的氧气；其核心技术，就是将月壤在高温熔盐中溶解，通过电解释放熔盐中的游离氧离子，实现高纯度氧气制备；在产出氧气的同时，获得高强度的硅铝合金，用于月球表面原位制造建筑构件、设备零件或辐射防护结构。该设备由位于合肥的深空探测实验室研发。深空探测实验室由国家航天局、安徽省、中国科学技术大学三方共建，于2022年2月在合肥正式揭牌。2024年12月，深空探测实验室总部科研办公区正式入驻由安徽省投资集团投资建设的中安创谷科技园二期。据安徽省财政厅介绍，“十四五”时期，安徽在量子信息、聚变能源、深空探测三大科创引领高地累计投入超400亿元；安徽省财政科技支出连续三年突破500亿元。今年3月初，安徽省发改委介绍称，合肥量子科技、芜湖人形机器人与智能机器人、蚌埠智能传感器、马鞍山人工智能视觉大模型等首批10个省级未来产业先导区加快筹建，已集聚产业链核心企业超150家，在建、储备重点项目超130个，总投资超1000亿元。随着从“实验室”到“生产线”加速推进，奇瑞、长鑫、科大讯飞等龙头企业带动了安徽一批上千亿、五千亿甚至过万亿的新兴产业集群。在2026世界制造业大会新闻发布会上，安徽省工信厅厅长冯克金介绍说，“十四五”期间安徽工业经济实现了持续快速高质量发展，规上工业营收由3.8万亿元增加到5.9万亿元、由全国第12位提升到第5位，制造业高质量发展指数跃居全国第5位，跻身全国工业大省行列，在全国制造业版图中的位势更加突出。“十五五”时期，是安徽从工业大省向制造强省跨越的关键期。站在“十五五”的新起点上，安徽未来产业版图也由三大科创引领高地明确扩展到十大赛道，抢占产业“新风口”。在前瞻布局未来产业方面，安徽“十五五”规划纲要提出，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信、前沿材料、新一代半导体、深空探测、生命科学等成为新的经济增长点。从“老”到“新”在2026世界制造业大会机器人和具身智能展区，一个名为“墨茵”的机器人引来众多参展者的互动。墨茵身着新中式红白马甲、手执毛笔，面前是一张陈设纸、烟台的书桌。有的参展者请她书写“安徽制造”，也有人请她书写“浙江”。墨茵来自芜湖的安徽墨甲智创机器人科技有限公司。墨甲机器人成立于2025年1月，由奇瑞集团出资。墨甲机器人，就是奇瑞造车技术的系统性迁移的产品。截至今年8月，墨甲机器人全球累计交付突破2000台。奇瑞与墨甲所在的芜湖，在今年6月发布的“2025年度中国城市机器人综合实力排名”中，位列第六。芜湖机器人产业集聚区是2013年首个获批的国家级机器人产业集聚区。截至2025年，芜湖已集聚机器人上下游企业350余家，实现年产值415亿元。芜湖清能德创电子技术有限公司的工作人员告诉第一财经记者，清能德创是一家总部在北京的公司，专注于工业机器人伺服驱动系统等产品。公司总部创业团队成员基本都是毕业于清华电机系。因为芜湖招商引资，公司于2018年落户芜湖机器人产业集聚区。“现在出货量比较大的就是人形机器人关节驱动。”该工作人员称，客户购买他们的驱动制作机器人关节、手臂，再卖给做整机的机器人公司。目前，清能德创人形机器人驱动每个月出货量在22000～25000台。据芜湖当地媒体报道，在工业机器人产业伺服驱动细分市场，清能德创的份额位居国内前三，埃夫特公司70%以上的伺服驱动器来自清能德创。像芜湖这样以自身优势产业为底气、向具身智能等未来产业赛道加速突围的案例，在安徽并不少。几乎每年都参展世界制造业大会的铜陵有色，近几年带来的产品，讲述了企业从“老铜业”转身“新材料”的产业纵深路径。2024年参展时，铜陵有色展示的HVLP2等级高端铜箔，是一款解决了国内5G铜箔材料及制造技术“卡脖子”问题的产品；2025年，他们展示了用于“人造太阳”装置、形如玉璧的高纯无氧铜；今年的展台上，7N高纯铜（即纯度为99.99999）、6N高纯锑、草酸钴以及多款高性能铜合金，与多种新材料一起构成了一幅“未来产业金属”图谱。在新材料展区铜陵有色展台，一位负责技术研发的工作人员向记者介绍一款极低轮廓铜箔时称，这是用于人工智能和高速算力服务器电路板的核心材料。“适用具身智能的大多是板材和箔材。”该技术人员解释说，算力金属强调几个功能，第一是强度，作为支撑件；第二是导电；第三是导热、散热。作为算力金属，铜是最优的一种金属材料。在前沿材料产业领域，安徽“十五五”规划纲要提出，重点发展新一代电子材料、新型能源材料、先进金属材料、高性能复合材料以及其他前沿材料产品，加速突破宽禁带半导体材料、钙钛矿、高纯铜等领域，布局纳米材料、石墨烯、超导材料、智能仿生材料、拓扑磁性材料、高熵合金等前沿方向。从“点”到“链”毕业于中科大的王成，与中科大校友一起创办了安徽西文科技有限公司。经过几年摸索，公司将业务聚焦在推进具身智能机器人加速开发进化，并在上海成立了研究中心。“不仅是因为有资源，也是因为市场需求巨大。”在他看来，安徽、合肥有一张最大的名片，也是最大的研发资源，就是中科大整个院士团队。近些年，无论是政策，还是上下游产业链，安徽向前推进的节奏比较快。同时，长三角整体上下游产业协同也越来越快。从“点”到“链”，安徽正在不断构建创新生态。在2026世界制造业大会期间，由安徽省发改委主办的未来产业生态创新对接会现场，合肥市长丰县、芜湖市鸠江区、滁州市中新苏滁高新区围绕核聚变能、具身智能、合成生物等未来产业赛道集中发布资源清单，系统展示各地产业基础、政策优势与合作空间，并向与会企业、高校院所和投资机构发出邀约，推动创新资源与产业需求双向奔赴。在“‘政产学研金服用’融合创新工程”专栏中，安徽“十五五”规划纲要提出，开展多层次多维度融合创新。支持合肥、芜湖、滁州、蚌埠、阜阳等市开展全域融合创新试点，探索一批可推广复制的改革经验。推进融合创新园区试点。支持合肥锚定科技体制机制改革“试验田”和高科技产业发展“高产田”定位，实施卓越创新生态体系建设工程，打造全省“政产学研金服用”融合标杆、硬核科技“根企业”培育主阵地和未来产业发展集中展示区。支持芜湖培育智能网联新能源汽车、具身智能、新一代信息技术、低空经济、合成生物与脑科学五大研发集群，构建“改革牵引—要素聚集—产业孵化—生态融合”科产融合体系。在不同成熟度的领域分类施策方面，安徽“十五五”规划纲要提出分阶段、差异化支持未来产业“新星”企业发展。梯次布局省级未来产业孵化基地、科技园和先导区。建立未来产业投入增长和风险分担机制，参与国家创业投资引导基金长三角区域基金组建运营。

2026-9-25 : 盘后数据显示，9月24日龙虎榜中，共33只个股出现了机构的身影，有19只股票呈现机构净买入，14只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是我爱我家、超声电子、华瓷股份，净买入金额分别是1.25亿元、1.23亿元、9744万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是中京电子、托伦斯、康强电子，净卖出金额分别是1.25亿元、1.16亿元、1.16亿元。

2026-9-25 : 19世纪，中国人郑景贵南下谋生，参与并建立了槟城的社群秩序。他当年的宅邸，就是今天乔治市的侨生博物馆，静静诉说着一代华人如何在异乡扎根、融入并塑造当地商业网络的故事。 150年后，新一代中国企业再次南下。只是这一次，行囊里装的不是谋生工具，而是动力电池、传感器与芯片设计图。在吉隆坡柏威年广场，喜茶、瑞幸、鼎泰丰、大疆、小米比邻而立；在槟城、吉打、雪兰莪，半导体、新能源汽车、动力电池的产线一路铺开。当地人也会提及，马来西亚国民汽车品牌背后站着吉利。 马来西亚投资、贸易和工业部部长东姑·赛夫鲁此前表示，截至2024年中，中国企业在马制造业的投资项目累计达531个、投资额约198亿美元，为当地创造逾8.8万个就业机会。仅动力电池一条产业链，近一年多来，亿纬锂能、星源材质等企业在马投资合计已近200亿元人民币。 资本与设备迁移之快，前所未有。但在建厂、合规、招人之外，几乎每一家初来者都会从在地多年的服务商那里听到同一句劝告：降低预期。 定居槟城14年的资深咨询师张惠钦却认为，这个药方开错了方向。问题不在期望值的高低，而在于“商业逻辑”的兼容性。 "操作系统"不兼容 张惠钦说，许多企业“打开电脑就想运行原来的系统”，但地域不同，这套系统并不兼容，必须经历重装系统、再重启的过程。 这种差异，本地合作方感受得最直接。 常年与中企合作的马来西亚律师Jat对第一财经表示，在马来西亚境内，事情的节奏和流程也不尽相同。以申请营业执照为例，不同的州，甚至同一州不同的地方政府的流程都不一样，有的两周，有的两个月，有的至今仍在使用纸质流程。"这些每一个来这里的企业家都需要了解。" 具体到设厂，要先向地方议会申请营业执照，随后提交厂房布局图，从中国运来的机器设备，同样必须取得马来西亚方面的认证。"有些人会说，我们在中国可以这样做，但在这里不行。" 从招聘第一名工程师，到跑通审批流程，再到建立起持久的本地网络，多位受访者的观察指向同一结论：对越来越多进入马来西亚的中国企业而言，来马来西亚不是一次地理迁移，而是对另一套思维方式的适应。 在这一过程中，真正的成本往往不是资金，而是时间。用张惠钦的话说："我情愿，慢就是快。" "跳过"的代价 思维差异会直接转化为信任成本。 张惠钦举过一个例子：中企在土地交易中常承诺"符合条件即购买"，可对方真找到合适地块，又回头讨价还价。在中方看来，这或许只是正常的再议价；但在本地人眼中，"谈定"即承诺，双方由此产生信任落差。 在更依赖关系网络的市场中，绕过中间人直接对接高层，所谓"skip"（跳过），也可能被视为不尊重本地协作结构。张惠钦说，一旦本地伙伴觉得"被跳过"，原本愿意全力相助的人，可能就只出三四分力。 媒体关系上的理解也有不同。当地华文财经媒体南洋商报北马区主任陈富全表示，中资企业普遍更愿意保持低调，很少直接对接媒体，多通过商会或第三方组织接触。 张惠钦给中国企业的建议关乎工作方法。许多中国企业初来乍到，会要求本地服务方一次性给出一份“最详实、最全面的”方案，涵盖公司注册、移民、合规等所有环节。"你不要一股脑儿地说，你给我一个整个的提议（proposal）。"她的做法是把复杂任务拆开：这两周只解决公司注册，就只谈公司注册，一次只谈一件事，对方才不会有心理负担。 融入，而非移植 吕丽莲表示，那些真正融入本地生态，建立本地供应链、培育本地能力、创造本地价值，并保持长期视角的企业，更容易在当地立足，也会为更广泛的经济带来正向外溢；近年来外资的问询也更审慎，更倾向以长期眼光，而非短期关税红利来作扩张决策。 正在威省建设首座海外工厂的中国压力传感器制造商莱顿电子，其马来西亚公司董事周文博表示，公司的晋升机制将是"完全的优绩主义"，本地员工同样可以进入核心管理层。 从学生开始培养是人才本地化的另一条路径。厦门大学马来西亚分校的王老师介绍，近年来，包括华为等不少知名中资企业已经开始来学校开展招聘，“学生们对未来在中资企业的发展机会，是非常看好的。”这个位于吉隆坡南郊雪兰莪州的大学，目前约有1.07万名学生，来自多个国家与地区，其中马来西亚学生占比最高，已累计培养超过7700名毕业生。 槟州投资促进机构首席执行长拿督斯里吕丽莲在书面采访中表示，对当地文化的敏感度对营造包容的工作环境十分重要，理解并尊重本地习俗有助于提升员工敬业度与留存率。

2026-9-25 : 摩根士丹利执行董事颜志天9月23日在深圳举行的2026年全球存储器行业创新峰会（GMIF2026）上演讲时表示，预计2027年全球云服务商（又称“云端”）资本支出将达1.2万亿美元，其中超过一半用于存储。他预测有些云服务商明年的资本支出将超过其息税及摊销前利润，由于存储贵且带宽不足，因此需要从先进封装等方面加快创新。 摩根士丹利研报显示，今年全球云端资本支出可能超9000亿美元，其中存储（未含HBM（高带宽内存））占比48%；明年全球云端资本支出可能达1.2万亿美元，其中存储占比增至53%；后年随着存储、GPU需求增长，全球云端资本支出将达1.6万亿美元。 AI浪潮下，需求强劲令存储价格大涨。在此情况下，谷歌、亚马逊、微软、Meta四大云服务商，2026年资本支出与息税及摊销前利润（EBITDA）的比率已超70%，2027年有些公司资本支出将超EBITDA。这引发资本市场的讨论，一些相关公司近期估值承压。 “现在很火的话题是，HBM明年的需求到底是多少。”颜志天说，初步估计明年HBM的消费量大约是440亿美元，比去年和今年显著增长，但目前看供应还是非常吃紧。 DRAM（动态随机存取存储器）和NAND（闪存）今年下半年也供应吃紧，DRAM供需缺口可能在15%左右；NAND供需缺口可能接近10%，企业型内存供需缺口较大，消费型内存供需缺口相对收敛。由于供不应求，存储目前非常贵，约占CPU服务器成本的73%、笔记本电脑成本的41%、智能手机成本的39%。 存储一方面价格贵，另一方面带宽有限。颜志天说，用英伟达的AI算力芯片B200与高带宽内存HBM3、HBM4对比，两者的带宽相差了2万倍，所以存储亟需创新。 颜志天认为，存储行业创新有制程演进、存储设计改进、先进封装、增加配套芯片、存算一体和材料改进六大方式。到2030年，存储创新（不含HBM）的市场规模将达250亿美元，其中先进封装、周边配套芯片市场将成长较快。 在峰会上，存储企业也分享了创新思路。三星电子副总裁、存储事业部首席技术官尹凯文表示，随着智能体AI规模化落地，三星优化内存架构，将操作系统与KV缓存保留在DRAM，将大容量模型存储在Z-NAND，让万亿参数大模型能够在端侧AI落地。闪迪资深产品市场总监张丹也认为，本地AI将是趋势，因为它部署得更快、更私密、更可控，所以需要不同的存储产品来适应不同的应用场景。

2026-9-25 : 日前，CHOUCHOU&FRIENDS全球旗舰店首店在上海市正式亮相，这是巨星传奇线下零售矩阵的重要布局，CHOUCHOU&FRIENDS店内以知名歌手周杰伦的官方二次元IP形象“周同学”系列商品为主，打造“音乐+潮玩+文化”的零售模式，巨星传奇表示，计划在全国扩张，近期将在长沙、成都、广州等城市开店，明年拟新开5～10家门店。第一财经记者在现场看到，CHOUCHOU&FRIENDS近600平方米，位于南京东路步行街，早上6点左右，就有粉丝开始排队，等待进店，门店开业后，多款盲盒商品热销，收银处排队一度近1小时。该门店内装修融合了周杰伦《威廉古堡》与《反方向的钟》等音乐作品的元素，一楼和二楼主要为售货区域，约300个SKU，涵盖手办盲盒、主题毛绒、潮流配饰、生活家居、数码周边、城市限定、跨界联名七大品类，单品价格从数十元到数百元不等。据了解，巨星传奇由周杰伦的母亲叶惠美、经纪人杨峻荣等亲友团创立，该公司与周杰伦经纪公司杰威尔音乐签了10年可续IP授权协议，可以开发周杰伦的官方二次元IP“周同学”等衍生产品，投资周杰伦演唱会、策划综艺节目《周游记》等。周杰伦官方抖音号今日预告了相关门店开业。谈及此番开设线下零售店，巨星传奇执行董事兼首席财务官赖国辉对第一财经记者表示，开设零售店是为了打造明星IP的全产业链，除了“周同学”，之后也会有其他相关艺人的IP周边加入零售矩阵。CHOUCHOU&FRIENDS上海旗舰店的三楼区域计划在11月对外开放，作为餐厅与派对空间，实现购物之外的社群聚会功能。“上海旗舰店作为首店，我们的投入在上千万元，模式走通后，我们接下来的新店成本会降低，未来会在全国扩张门店，选择一线城市及具有潜力的城市，这也是我们巨星传奇的‘一城一店’战略。今年我们计划开到5家门店，明年拟新开5～10家门店。”赖国辉告诉第一财经记者。此前，“周同学”IP已经涉足巨型塑像、快闪店、共享单车和游船等，还与上海博物馆合作了“了不起的老祖宗——周同学的时空奇遇记”主题艺术秀。巨星传奇方面表示，这些联动以及此次开设CHOUCHOU&FRIENDS门店都是融合文商旅体展，挖掘多领域商机，上海是中国消费市场的重要风向标，因此旗舰店选择在上海开设，未来会把“周同学”等各类明星IP进行更多元化的消费场景融合。第一财经记者注意到，如今IP消费赛道的竞争很是激烈，就在CHOUCHOU&FRIENDS上海旗舰店边上就有TOP TOY，附近还有泡泡玛特等，且明星用IP开拓生意也越来越多，就在日前，演员赵露思的甜品店开业，同样是粉丝一大早排队且部分商品40分钟就售罄了。“二次元周边、潮玩盲盒、IP联名是当前热度较高的零售业发展方向，年轻消费者更愿意为情绪价值和收藏属性买单，尤其是明星IP所引发的情绪价值消费很高。IP经济是有潜力的，但要看具体如何运作。光有IP还不行，要懂得开发商品与运维，还有市场定价，过高会引发消费者反感，过低又难有利润。开设实体店更要注意成本控制、服务、商品质量与运维管理等。IP经济不能只看短期粉丝消费，而是要有长远规划，可持续发展。”长期研究文旅产业的高级经济师赵焕焱分析。

2026-9-25 : 当地时间9月24日上午，国家主席习近平同美国总统特朗普在白宫举行会谈。 习近平指出，中美两国元首在不到半年时间里实现互访，在中美关系史上是前所未有的。我和特朗普总统一直通过各种方式保持沟通，共同为中美关系这艘大船领航掌舵。今年5月，我和特朗普总统一致决定构建中美建设性战略稳定关系。这一新定位反映了中美关系的现实，也体现了对未来的期许，是迈向两国正确相处之道的重要一步。我们要把这一愿景转化为行动，朝着合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期的方向努力，走出一条两个大国的正确相处之道。中美两国应当也完全可以在务实合作中互利共赢，在良性竞争中彼此成就，在求同存异中妥处分歧，在累积互信中构筑和平，让中美建设性战略稳定关系更好惠及两国人民和世界各国人民。 习近平强调，双方经贸团队举行新一轮磋商，达成了一份新的联合安排，对两国产业界、老百姓乃至全球经济都是好消息。合作是双行道，中美经贸关系的稳定既需要拉长合作清单，也需要压缩问题清单。只要秉持平等、尊重、互惠的精神，就能找到解决问题的出路。希望双方相向而行，坚持互利共赢导向，推动中美经贸关系持续稳定向好发展。 习近平指出，中美都是人工智能大国，双方有竞争，更可以合作，应该各展所长而不是相互设防。双方可以继续开展人工智能对话，就其风险和收益进行交流，共同防范人工智能被滥用恶用。要保持人类对人工智能技术的管控，秉持以人为本、向上向善理念，让人工智能为人类的进步服务。 习近平强调，中方维护国家统一和领土完整的立场是很清楚的。希望美方坚持反对“台独”的正确立场，慎重处理台湾问题，为中美战略合作和两国关系发展奠定坚实基础。 特朗普表示，习近平主席这次对美国的国事访问是一次伟大的访问。美中都是大国，我同习近平主席是好朋友，保持着深入密切沟通。在我们的领导下，美中关系一定能搞好。两国经贸团队举行新一轮磋商取得新的成果，双方要继续对话，达成更好的协议。人工智能关乎人类未来，美中应就此保持对话，加强合作。 两国元首还就中东局势、乌克兰危机、朝鲜半岛等重大国际和地区问题交换了意见。 两国元首确认将相互支持办好2026年亚太经合组织领导人非正式会议和二十国集团领导人峰会。 蔡奇、王毅、何立峰等参加。

2026-9-25 : ①摩尔线程打通Protenix-v2全链路； ②腾讯混元翻译App上线，已在12个国家和地区上线； ③阿里达摩院发布食管癌AI模型，“不插管”发现早期和癌前病变； ④谷歌推出Gemini 3.8 Flash TTS音频模型 ，即将发布旗舰AI模型Gemini 4； ⑤Meta Muse将支持实时视频对话和声音定制； ⑥Meta推出掌上AI设备Muse Charm预计12月前上市； ⑦三星与KT和SK Telecom携手，为韩国AI RAN项目提供支持。

2026-9-25 : 中国构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系迈出重要一步。近日，国务院公布修订后的《中华人民共和国审计法实施条例》（下称《条例》），自2026年12月1日起施行。这与2021年修改的审计法相适应，也是《条例》自2010年以来再次进行修订，核心变化在于加强了党的领导，细化完善审计监督内容，健全审计工作程序和压实审计整改责任。审计工作的一大核心是依法独立对公共资金和权力运行进行经济监督，维护财经秩序，推动经济社会高质量发展。实践中，存在有关单位或者个人通过各种方式向审计机关和审计人员打探干预审计事项的情况，干扰了审计工作。为保障审计机关和审计人员依法独立行使审计监督权，近年来审计署及一些省市出台了打探干预审计事项行为登记报告相关规定，旨在保障广大审计干部谨慎用权，做到不打探、不干预、不泄露、不听从、必报告，取得一定的成效。此次《条例》新增的第十六条明确，审计机关对打探干预审计事项行为实行登记报告制度。审计人员遇有打探干预审计事项行为的，应当按照规定登记报告。具体办法由审计署制定。司法部、审计署负责人就《条例》答记者问时称，有必要将登记报告制度确定为法规制度，全面推行，以保障审计机关和审计人员依法独立行使审计监督权，确保审计监督质效。因此新增了上述条款。审计在查出预算执行和财政收支运行等事项问题的同时，推动问题整改十分关键。比如，去年底公开的《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告》显示，截至2025年9月底，2024年度审计工作报告要求立行立改的2186个问题中，98%已完成整改；要求分阶段整改的1299个、持续整改的753个问题，制定了时间表和路线图。有关地方、部门和单位共整改问题金额1.04万亿元，制定完善制度1090多项，处理处分3420多人。重大问题整改总体进展顺利，解决了一些不利于经济高质量发展的体制机制问题。审计署审计科研所所长刘力云表示，近年来审计机关将审计整改成果转化为治理效能，审计监督质效和权威性显著提升。但实际工作中，有的地方和单位还不同程度存在着推诿整改、敷衍整改、虚假整改等情况，影响了审计作用发挥和审计监督权威。而此次《条例》进一步压实审计整改责任。《条例》明确被审计单位承担审计整改主体责任，并细化整改不到位的法律责任。比如，被审计单位对审计查出的问题拒不整改、未按照要求整改到位或者虚假整改的，由审计机关责令改正，可以通报批评，给予警告；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，审计机关认为依法应当给予处分的，应当向被审计单位提出处理建议，或者移送监察机关和有关主管机关、单位；构成犯罪的，依法追究刑事责任。另外，《条例》要求，国务院各部门和地方各级人民政府以及有关主管机关、单位应当加强统筹协调，督促被审计单位整改审计查出的问题；对普遍性、倾向性、苗头性问题，应当及时纠正并建立健全有关制度。中国社会科学院财经战略研究院财政审计研究室主任汪德华认为，《条例》的修订是将审计管理体制改革成果法治化的重要举措，鲜明反映了构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系的法律要求，是更好保障新时代审计工作在法治轨道上高质量发展的制度基础。审计署负责人表示，为保障《条例》更好落地见效，下一步将加强配套制度建设。审计署将加快推进《中华人民共和国国家审计准则》修订工作，各级审计机关要及时做好有关制度规定的“立改废释”，落实落细《条例》规定。

2026-9-25 : 当前，在中东和亚洲之间的航线租用一艘超级油轮，日均运费首次突破120万美元。 据船舶经纪公司Braemar称，自8月下旬以来，中东和中国之间最大载油量级油轮的运费已经翻了一番多，其他航线也出现了类似的涨幅，过去一周，从巴西到中国的石油运输成本飙升了三分之一。 中东局势引发的全球能源市场压力进一步加大，全球最大的油轮，即超大型原油运输船（VLCC）严重短缺。“运费呈抛物线式上涨。”咨询公司Energy Aspects创始人森（Amrita Sen）表示，“由于亚洲原油到岸价格已飙升至每桶150美元左右，运费很可能成为短期内打破市场格局的因素。” 全球投资咨询公司BCA Research首席大宗商品策略师易卜拉欣（Roukaya Ibrahim）近期对第一财经记者分析道，布伦特原油价格在可预见的未来很难重新回落至去年年底每桶60美元的绝对低位，背后的深层逻辑在于，当时的价格完全未隐含任何地缘政治风险溢价。基于当前的供需格局变迁，布伦特原油的中长期价格地板已经实质性抬升至每桶80美元附近。 运输成本飙升 去年大部分时间里，VLCC的日运费徘徊在2万至5万美元之间。据波罗的海交易所的数据显示，在冲突爆发前，由于船舶结构性短缺，海湾地区的货物运输成本已在2月份飙升至历史新高，达到每日12万美元。同时，由于中东冲突迫使炼油厂开始从更远的地方采购原油，导致船舶停泊时间延长，运输成本也随之飙升。 “印度炼油厂正在从巴西、圭亚那、西非或北海购买原油。”摩根士丹利分析师拉茨 （Martijn Rats）表示，“这需要30到40天的航程。” 船舶经纪公司克拉克森估计，全球约15%的油轮船队正在阿曼海岸附近等待。由于超级油轮在海湾外等待接收石油，这一过程也造成了长时间的延误。“船对船的转运耗时巨大。”拉茨说道。 定价机构Argus石油市场分析主管汤姆·里德 （Tom Reed）表示：“航运不再是石油市场的边际成本，它正在成为决定价格的关键因素。运费现在约占原油运往炼油厂成本的五分之一，这凸显了海上运输中断如何日益直接地影响石油的到岸价格。” 霍尔木兹海峡与曼德海峡一东一西分立于阿拉伯半岛两侧，共同构成了中东乃至全球航运体系重要的“双咽喉”。其中，霍尔木兹海峡承载全球约20%的石油和液化石油气运输，连接波斯湾产油国与全球市场。曼德海峡则是中东能源及亚欧制造物资向西进入欧洲的大门，承载全球约12%的贸易总量。 目前，国际海运面临“双线受挫”的困境，对于来自海湾地区的运输石油和液化天然气的船只而言，即使安全驶出了霍尔木兹海峡，在前往欧洲的途中依然可能在曼德海峡遭到拦截，这也使得原油运输的不确定性进一步增强。 易卜拉欣则对记者介绍，原油供应的恢复将遵循一个“三阶段”过程，海峡“正常化”不仅取决于船只能否“出得去”，更取决于船东是否认为安全环境已实质改善，从而愿意把船“派进来”。 她说，第一阶段是清空海上积压，即运出波斯湾内堆积的浮仓原油。第二阶段是腾挪科威特、阿联酋、沙特等产油国的陆地库容。但前两个阶段本质上只是“消耗库存”，真正关键的是第三阶段，产油国重启关停产能，因为这才是可持续的“增量”而非一次性的“存量”释放，而这一切的前提，是安全环境要好转到让船东愿意再把船开进海峡。 “二轮通胀效应” 石油运输成本的飙升迫使一些炼油厂开始减产。Braemar资深油轮分析师梅尔顿（Mary Melton）表示：“原油运输成本正处于历史高位，因此其开始影响炼油利润率也就不足为奇了。”她补充道，运输成本占原油交付成本的20%至40%。 当前，新加坡的柴油价格约为每桶180美元，而美国和欧洲的柴油价格则远超每桶200美元。 与此同时，布伦特原油价格本周回落至每桶100美元左右，远低于4月时超过每桶125美元的高点。森预测，随着炼油厂减少采购，原油价格将进一步下跌，“正如一位交易员最近所说，每个人都想要原油，但没有人愿意购买。” 牛津经济研究院全球宏观研究主管梅（Ben May）对第一财经记者表示：“我们预计，中东石油供应问题将导致2027年布伦特原油平均价格每桶上涨逾20美元。尽管过去油价也曾长期处于高位且未引发全球衰退，但此次冲击因成品油价格的剧烈上涨而进一步加剧。” 他表示，鉴于当前公众对高通胀高度敏感，能源驱动型通胀持续时间延长，增加了冲击范围扩大的可能性。“油价上涨，加上核心通胀已高于目标水平、亟需遏制‘第二轮通胀效应’风险，这意味着决策者别无选择，只能落实市场预期的部分加息举措。”他称，“如果油价不再出现大幅飙升，我们仍认为美联储和欧洲央行最终实施的加息次数可能少于市场预期。” 他补充道，然而，疫情后通胀冲击带来的教训之一是：及早采取强有力行动是防止“第二轮通胀效应”显现的最佳途径，这表明政策应对可能更趋激进。

2026-9-25 : 运动赛事热潮继续。 9月19日，第20届亚洲夏季运动会开幕式播出后，受到广泛关注。根据CSM全媒体数据，截至9月20日凌晨2时，2026年的亚运会开幕式节目内容及相关新闻报道全媒体累计触达2.77亿人次，全媒体受众规模1.29亿人。 记者从一些行业人士处了解到，如今的亚运会比赛项目越来越多元化，今年新增的比赛项目，都是广受年轻人喜爱的潮流运动。 此外，伴随国内全民健身战略持续落地，体育产业不再局限于竞技赛场，业内人士认为大众体育服务迎来扩容窗口。 比赛项目更多元化了 一直以来，亚运会的关注度都不如奥运会，但如今的局面发生了改变。 在一家体育赛事公司工作的宋伟（化名）觉得近期周围讨论亚运比赛的人不少。他向记者表示，虽然也有可能是因为自己在行业内的原因，周围看体育赛事的人特别多。但他也注意到，目前尚在读大学的表妹以及她的同学们今年也开始关注赛事动态。 “以前大家觉得这种体育赛事就是拿金牌，看比赛就是看谁拿了多少块金牌，是运动员的事，跟自己没关系。现在的运动员不再‘只知道训练比赛’，许多运动员都有自己的社交账号，平日里会分享训练日常、生活趣事，粉丝早就积累起来了。我听我小表妹说，她们一个寝室的同学都是孙颖莎的粉丝。”在宋伟看来，有喜欢的运动员，自然就会去看比赛。体育偶像化的趋势，是吸引年轻人的重要原因。 此外，如今的亚运会比赛项目越来越多元了，MMA综合格斗、台克球、板式网球Padel、虚拟跆拳道，电子竞技、滑板、攀岩这些潮流运动也都进了亚运会。 宋伟认为，以前亚运会就是田径游泳那些传统项目，现在新进的都是年轻人追捧、商业化增速极快、具备奥运晋级潜力的新兴运动，覆盖的人群就广了。“看比赛是一方面，自己动起来也是一方面。越来越多人开始跑步、健身、打羽毛球，攀岩，徒步等等，体育运动变成了一种生活方式。” 八成求职者属于跨界入行 不少业内人士认为，亚运会的热度背后是近些年全民健身战略持续落地，体育产业也已不再局限于竞技赛场上。 当体育运动成为一种生活方式，大众体育服务也迎来扩容窗口。前程无忧职场顾问吴亚告诉记者，大型体育赛事向来是体育产业发展的风向标。诸如奥运会、世界杯、亚运会这样级别的赛事，往往可以在带动竞技体育热度攀升的同时，持续撬动大众健身消费，推动体育产业价值链向社区、教培、户外场景下沉。 国家体育总局数据显示，我国经常参加体育锻炼人数比例达到 38.52%，亿万普通群众构成体育服务业的市场基本盘。吴亚表示，赛场激发的运动热情快速转化为实实在在的消费需求，健身房、青少年体育培训、户外运动、场馆运营等板块需求持续走高，也倒逼行业人才结构加速迭代。而亚运会之后掀起的体育消费浪潮，将会进一步放大体育服务业的人才供需变化。 前程无忧发布的一份《2026 体育服务业人才洞察》报告显示，今年体育服务业人才市场呈现年轻化、高跨界率的特征。其中，人才供给侧的变化，是当下体育服务业最鲜明的特征。行业迎来大批年轻跨界求职者，30 岁以下求职者投递量接近六成，超三分之二岗位不硬性要求工作经验，对应届生、转行求职者十分友好。 一位连锁瑜伽馆的老板告诉记者，随着自己的连锁店扩容，需要招聘的教练人数也增多。“很多原来都是做其他职业的，自己喜欢这个运动，去考了证书来我这里应聘。” 体育专业不再是入场 “通行证”，工商管理、计算机、会计、护理学、学前教育等非体育专业求职者占据半壁江山，总计八成求职者属于跨界入行，这也让体育服务业成为多元就业的蓄水池。 前述报告显示，过去体育行业优先选拔体育科班毕业生，如今行业评判标准已经从 “唯科班出身”转向看重实际交付能力。除运动员等级证、健身教练证等传统证书，CPR+AED 急救证书、健康管理证书、体育经纪人资质等 “通用资质 + 专项技能”组合，成为求职者提升竞争力的硬通货。 吴亚告诉记者，懂服务、懂运营、懂基础健康知识的跨界人才，往往比单纯具备运动技能的人员更受市场欢迎。比如学前教育背景的从业者，在青少年体育培训赛道具备天然优势；计算机专业人才，则能够投身智慧场馆、体育数字平台建设。在他看来，全民体育热潮吸引更多年轻人关注体育行业，进一步助推跨界求职浪潮。

2026-9-25 : 英国旅行社Optimal Travel首席执行官雷什玛·沙阿（Reshma Shah）最近发现，找上门的客户，问的地方越来越不一样了。 “除了北京、上海，现在有客户会专门来问一些以前很少被提起的地方。”在中秋节前伦敦的一场文旅活动上，她告诉第一财经记者，今年中国对英持普通护照人员免签政策落地以来，公司赴华入境游相关产品的咨询量和订单量都出现了明显提升，而增长最明显的一部分，恰恰来自此前较少被推广的目的地，主要涉及自然景观、地方民俗和小众城市体验。在她看来，这意味着英国旅行社在设计中国产品时，需要跳出过去以核心城市为主的思路。 西北之行和“手搓”羊皮筏子 中国驻伦敦旅游办事处联合英国中华餐饮文化协会，刚刚在伦敦泰晤士河畔举办了一场名为“天涯共此时·中国味道”的美食品鉴交流会，约20位英国旅行商、文旅专栏作家到场，其中不少人有过赴华旅行的经历。 英国月眼传媒总经理威廉·阿德灵顿（William Adlington）的经历，正好是沙阿所说的“小众目的地”的一个具体样本。 阿德灵顿刚结束一趟甘肃、宁夏之行，他向记者展示了自己在黄河边“手搓”羊皮筏子的照片——下水前要先用嘴把羊皮囊吹气充满。“这个过程挺费劲，但特别有意思。”他说。谈及整段行程，阿德灵顿告诉记者，他“在那儿玩得很开心”。 此次西北之行是阿德灵顿今年多趟中国行程中的一站。他认为，甘肃、宁夏这类此前较少被英国游客关注的目的地，正因为独特的自然景观和民俗体验，逐渐成为吸引欧洲游客的新卖点。 入境旅游便利化举措持续优化 就在上述活动的前几天，英国北安普顿举行了英国旅游供应商协会年会，中国以“首席合作伙伴国”身份亮相，向近500名英国旅游业界代表展示中国文化和旅游产品，中旅旅行海外业务中心在展台重点推介了冰雪游线路。 中国驻伦敦旅游办事处主任张力在致辞中提到，中国文化和旅游部印发的《旅游强国建设“十五五”规划》，对未来五年旅游业高质量发展作出系统部署；与此同时，中国也在持续优化入境旅游便利化举措。 自2026年2月17日起，中国对英国持普通护照人员实施免签政策，持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天，可免办签证入境。上述免签政策实施至2026年12月31日。

2026-9-25 : 【品大事】 中国人寿：拟出资不超45亿元参与设立合伙企业 投资人工智能和半导体领域 中国人寿公告，公司拟作为有限合伙人与关联方及其他投资者共同设立青岛城鑫致达股权投资中心（有限合伙），全体合伙人认缴出资总额不超过60亿元，其中公司拟认缴出资不超过45亿元。合伙企业将重点投资人工智能和半导体领域的优质未上市股权。 莱伯泰科：最近一年及一期 在半导体领域电感耦合等离子体质谱仪系列产品及配套耗材业务收入占比约为2% 莱伯泰科公告称，公司股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达30%，属于股票交易异常波动。经自查，公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大信息。经公司自查，截至本公告日，由于半导体行业及科学仪器领域近期受到市场广泛关注，叠加公司相关产品可应用于半导体行业，引发投资者对公司的重点关注。最近一年及一期，在半导体领域公司的电感耦合等离子体质谱仪系列产品及配套耗材业务收入占比约为2%，仍非常有限；且半导体行业客户认证周期长、准入门槛高，国产仪器仍面临用户接受度、品牌认可度等多方面的挑战，国产替代进程的推进节奏及全面实现尚需时间积累。公司郑重提示，相关业务拓展进度、后续订单规模及盈利贡献均存在较高不确定性，请投资者理性看待当前市场热点，勿将行业热点等同于公司业绩预期。 亨通光电：拟定增募资不超66.36亿元 用于新一代光纤研发及生产和CPO先进封装研发项目 亨通光电公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过66.36亿元，扣除发行费用后拟用于新一代光纤研发及生产项目、内蒙古光学高端光学新材料建设项目、CPO先进封装研发项目、亨通数据智联通信项目、AI先进光互联项目、亨通(揭阳)海洋能源互联与智慧运维项目、万吨级深远海敷设船投资建设项目、亨通智能制造产业基地项目及补充流动资金。本次发行对象为不超过35名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行数量不超过7.4亿股，即不超过发行前总股本的30%。 三安光电：实控人林秀成因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被刑事拘留 三安光电公告称，公司收到实际控制人林秀成家属通知，林秀成因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被公安机关刑事拘留。林秀成自2017年7月10日以来未在公司担任任何职务，该事项与公司无关，不会对公司生产经营产生重大影响。目前公司生产经营管理情况正常。 山东黄金：调整2026年生产经营计划 矿产金产量目标下调至36-38吨 山东黄金公告称，公司调整2026年度生产经营计划，矿产金产量由原计划不低于49吨调整为36-38吨。调整原因包括上半年行业安全事故导致的安全自查影响产量，以及下半年加大国内矿山基建建设力度。公司2025年矿产金产量为48.89吨，预计2026年产量同比下降11-13吨，净利润将受影响。 安琪酵母：拟发行不超35亿元可转债用于酵母蛋白等项目 安琪酵母公告称，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过35亿元，扣除发行费用后拟用于宜昌高新区公司白洋生物科技园项目二期、宜昌公司酵母蛋白核心技术攻关工程项目、可克达拉安琪酵母有限公司年产2万吨酵母制品绿色制造项目、园区工厂年产6万吨食品原料柔性智能制造及配套项目及补充流动资金。 贵研铂业：控股子公司拟4.35亿元投建高精度高性能复合材料生产基地项目 贵研铂业公告称，公司控股子公司贵研中希拟投资建设高精度高性能复合材料生产基地项目，项目总投资4.35亿元。 数字政通：子公司签署5.76亿元服务器采购合同 数字政通公告称，公司全资二级子公司政通智算(济南)科技有限公司与A公司签署《销售合同》，根据合同约定，济南智算将向A公司采购64台服务器设备，累计采购金额预计为人民币5.76亿元。按现有采购金额计算，本合同金额占公司最近一期经审计总资产的15.06%。本次采购将为公司算力服务项目提供基础设施支撑，有助于提升算力资源供给和服务能力，完善算力业务布局。合同履行将形成较大规模资金支出，相应增加资产规模、融资需求及财务费用等成本。 【做回购】 佰维存储：今日首次回购104.47万股 耗资2.22亿元 佰维存储公告称，公司于2026年9月24日通过集中竞价方式首次回购股份104.47万股，占总股本0.22%，成交价格区间211.01元/股至214.05元/股，支付资金总额2.22亿元。本次回购方案预计回购金额2亿元至2.5亿元，回购期限为2026年8月27日至2027年8月26日，回购股份将用于减少注册资本。 中际旭创：完成50亿元股份回购 最高成交价为944.68元/股 中际旭创公告称，公司于2026年8月31日审议通过回购方案，拟以自有资金或自筹资金回购股份用于股权激励或员工持股计划。截至9月23日，公司累计回购565.31万股，占总股本0.48%，最高成交价为944.68元/股，最低成交价为806.93元/股，成交总额49.97亿元，回购方案已实施完成。 【增减持】 澜起科技：第三大股东WLT拟减持不超233万股公司股份 澜起科技公告称，公司股东WLTPartners,L.P.因有限合伙人股权激励行权资金需要，拟通过集中竞价交易方式减持不超过233万股，占公司总股本比例不超过0.19%。减持期间为2026年11月2日至2027年2月1日，减持价格根据市场价格确定。截至公告披露日，WLT持有公司股份4501.25万股，占总股本3.69%。 汇川技术：第一大股东拟增持1.5亿至2亿元股份 汇川技术公告称，公司第一大股东汇川投资计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元且不超过2亿元。增持资金采用增持专项贷款与自有资金相结合的方式，工商银行深圳分行已承诺提供不超过4亿元增持专项贷款。 赛力斯：第一大股东重庆小康控股及其一致行动人于7月15日至9月24日期间增持415.01万股公司股份 赛力斯公告称，公司控股股东重庆小康控股及其一致行动人于2026年7月15日至9月24日期间，通过集中竞价方式合计增持公司股份415.01万股，持股比例由26.79%增至27.03%，权益变动触及1%刻度。本次变动不触及要约收购，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 联德股份：控股股东之一致行动人拟减持公司不超1%股份 联德股份公告，控股股东之一致行动人湖州旭腾、湖州佳宏、湖州朔谊和湖州迅嘉拟于15个交易日后的3个月内（窗口期不减持）通过集中竞价的方式减持其所持有的公司股份不超过240.58万股，减持比例不超过公司总股本的1%。 浙江自然：控股股东拟减持不超2%股份 浙江自然公告称，公司控股股东上海扬大因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过公司股份总数的2%，即281.82万股。上海扬大目前持有公司股份7560万股，占公司总股本的53.65%。 掌阅科技：股东张凌云拟减持公司不超1%股份 掌阅科技公告，持股20.70%的股东张凌云计划15个交易日后的3个月内，通过集中竞价减持公司股份不超过438.9万股（占公司股本总数的1%）。 【签大单】 中国通号：中标三个轨道交通项目共计9.76亿元 中国通号公告称，公司中标三个铁路市场重要项目，分别为内蒙古阿拉善高新技术产业开发区巴音敖包工业园铁路专用线项目，中标金额5.29亿元；中国铁塔福建省分公司2026年高铁公网覆盖5G改造工程二期施工采购标段1项目，中标金额2.9亿元；新建西安至重庆高速铁路安康至重庆段“四电”系统集成及相关工程轨道电路材料、设备采购项目，中标金额1.57亿元。中标金额总计约9.76亿元，约占公司2025年经审计营业总收入的2.81%。 继峰股份：控股子公司获92亿元乘用车座椅总成项目定点 继峰股份公告称，公司控股子公司格拉默(哈尔滨)收到某头部主机厂提名信，获得乘用车座椅总成项目定点，将为客户开发、生产整车座椅总成产品。项目预计2028年5月开始量产，生命周期7年，预计总金额92亿元。本次定点不会对公司本年度业绩产生重大影响，但有利于提高未来年度业务收入。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-25 : 9月24日，调研机构Omdia最新研报显示，受年末电视面板需求疲软及IT面板需求低迷的影响，全球显示面板厂商平均产线稼动率（产能利用率）预计10月将环比9月下降3个百分点，降至80%，欲遏制面板价格下跌。 存储价格上涨正推高消费电子终端产品的价格，并对面板需求造成压力。受移动PC显示屏出货量疲软影响，7月IT面板产量高于出货量，加大了面板厂商的库存压力。随着面板厂商寻求遏制面板价格进一步下跌，Omdia预计其生产策略将趋于更加谨慎。 Omdia显示研究团队首席分析师Alex Kang（亚力克斯?康）表示，预计中国面板厂商将引领10月全球产线稼动率的下降。中国三大面板厂商京东方、TCL华星和惠科，预计平均产线稼动率将环比9月下降4个百分点。这些面板厂商正在考虑在国庆假期期间限制生产，尤其是液晶电视面板的生产线。 另一调研机构群智咨询（Sigmaintell）大尺寸显示事业部副总经理张虹向第一财经记者透露，目前中国三家头部面板厂商都已给客户发了涨价函，但具体价格要供需双方再协商，重点要看10月面板厂商的实际报价。 “基于我们对液晶电视面板市场的供需分析，预计今年四季度液晶电视面板价格还是以稳为主。”张虹认为，虽然从供需基本面看，面板价格不会显著上涨，但还要观察面板厂商的策略，是否会更加坚定通过控产来推动四季度价格上涨。头部三家面板厂商部分生产线预计今年国庆假期都有一些控产计划。 群智咨询的最新研报显示，随着中国台湾面板厂商友达的产能收缩，2026年京东方系（京东方+彩虹）、TCL华星和惠科在全球液晶电视面板市场的出货量份额超过70%。 京东方董事长陈炎顺9月22日在与投资者交流、被问及头部几家面板厂商发涨价函事宜时表示，今年液晶面板的盈利能力下半年不如上半年，一是因为上半年有几大赛事，客户也担心材料涨价，上半年拉货节奏比较快，下半年就会放缓；二是下半年材料价格大概上涨5%-8%，面板厂商也希望通过调整产品价格来消化一部分压力。 惠科股份9月23日在与投资者交流、被问及面板提价的原因时也表示，近期受上游原材料价格持续上涨的传导影响，叠加“黑五”、双十一等终端促销备货季相继启动，市场面板价格出现一定程度的上涨。 截至发稿，京东方、TCL华星、惠科相关人士尚未就第一财经记者关于是否今年国庆假期对部分液晶电视面板生产线进行限产的询问，作出回应。

2026-9-25 : 王川是来自义乌的日用品商家，一年前开始做微信小店，月销售额已翻了七八倍。 王川不是个例。第一财经记者近日采访多名微信小店商家了解到，除了看重微信小店起步门槛较低的个人商家，一些知名品牌则看重其增长潜力，一些商家业务有所增长。 虽然微信小店此前鲜少公布经营数据，但商业化步伐已有所加快。近日微信在微信小店畅聊会上披露了618大促部分增长的数据，并透露接下来将参加双11大促。 开始参加大促的微信小店不再低调。从业者已在观察：依托微信小店，视频号电商是否可能成为电商新一极？ 向视频号要增长 2022年，微信小店的前身视频号小店上线，2024年升级为微信小店，如果从2022年算起，微信小店也只运营了4年。但这个新平台已吸引了不少商家。 王川接帮电商新人起店的培训业务，考虑到一些成熟平台的要求和规则，他认为微信小店投流规则相对透明，投流成本与成交挂钩，规则整体比较简单，创业门槛偏低。 安徽的生鲜商家张海畅则向记者表示，他考虑过其他选择，因为没有专门学过投流、没有成熟的运营资源等，决定不去机制已成熟、竞争已激烈的平台。而微信小店运营成本不高，他自己运营店铺，除了给一名主播开工资，主要成本包括直播投流。一家新店的前三场溯源直播需要花一两千元投流，后续投流可以逐渐减少。 在一个新平台上，获得增长不是很难。 王川2023年开始进入电商行业，从抖音开始做起，随后进入拼多多、微信小店，淘宝和1688也有部分业务，这几个渠道中，抖音和微信小店已成为主要的收入来源。他说，目前团队有七八个人，月销售额一两千万元。 张海畅入驻微信小店则有两年多，他的团队仅2人，月销售额十多万元。他表示，生鲜的利润率不低，有的品类可达50%，而当一场直播有1万的观看人数时，可以卖三四百单。 由于看到用户增长、单量上升，王川认为微信小店今年以来流量有所增长。如果选到好的品，当月GMV （商品交易总额）有机会翻倍增长。 一些来自美妆、食品、鞋服领域的品牌商家感受类似。 “从接入小程序到做视频号，复合增长率在45%以上。斯凯奇的电商渠道中，视频号占比处在中腰位置，但增长比其他渠道快。”斯凯奇微信小店业务负责人林俊洪告诉记者，上半年微信小店销售同比增长近三位数，跑赢其他已进驻的电商渠道。 东方甄选和自然堂的相关负责人都提到公司来自视频号电商的生意权重在上升。东方甄选集团副总裁时生向记者表示，特别是今年2、3月以来，视频号电商在各个电商平台渠道中的增速突出。认养一头牛常温事业部副总经理崔艺芸也告诉记者，目前微信小店在渠道中的占比5%~10%，增长曲线比较好。 微信小店有几个入口，商家可以做直播销售，也可以在短视频下方“挂车”（放链接），微信“我”页面还有“小店与卡包”入口，点入之后可以搜索商品，类似货架电商。依托多个入口，一些商家计划扩张。 林俊洪称，公司在618大促后看到“小店和卡包”的潜力，将很快组建团队开一些店铺做“小店和卡包”业务，采用传统货架电商的打法。时生则透露，东方甄选在视频号常规运作3个账号，接下来还会开几个新号。 把社交属性带到小店 记者采访了解到，虽然微信小店依托于视频号，但一些商家不将微信小店视为其他短视频平台的同类产品。 社交属性是微信小店区别于其他电商平台的重要特点。 2024年12月，微信小店“送礼物”功能灰度测试，也被称为“微信蓝包”。就“微信蓝包”的表现，微信小店负责人告诉记者，送礼物需求自然呈现于节日高峰期，例如情人节、母亲节、教师节。 锋味派电商总监子龙告诉记者，锋味派的中秋月饼产品送礼比例在30%以上，这种适合送礼的产品在微信小店上的表现“独一号”。 王川表示，他也看到来自蓝包的订单，例如一千单里有几十单来自蓝包。特别是今年6月以后，随着整体订单量增加，送礼物订单越来越多。 商家对视频号社交属性的感知不只来自蓝包。王川观察到，依托微信生态，视频号转发好友较简单，质量较高的视频转发和点赞量通常比抖音高，即便同一个视频在抖音的观看量可能更高。由于社交链条打通，他认为高品质的视频有带来复购的潜力。 自然堂微信小店自播负责人陈淑婷也向记者表示，在视频号上发布高品质的内容可以靠社交关系链持续分发，因此她的团队把资源重心放在打磨内容以实现复利。 微信小店更多处于流量公域，但发展更早的小程序、企业微信等有私域属性。一些商家近期开始重视微信小店连接私域的潜力。 崔艺芸告诉记者，微信小店与其他平台不同的一点是与私域、会员体系连接，她的团队会引导私域用户去直播间、小店购买。全棉时代微信小店业务负责人刘子豪甚至认为，如果线下、公众号、视频号直播和短视频可以结合形成微信私域链路，爆发性将难以估量。 一名商家告诉记者，通过在直播间引导用户加会员，可以对用户长期维护，建立品牌信任，未来形成复购，区别于其他短视频平台上更多用户只达成一次性买卖。 微信小店负责人则告诉记者，小店希望把社交行为做好，满足品牌合理的营销行为，例如社群营销，同时反对诱导、利用人性弱点利诱的形式，例如恶意引导用户分享朋友圈、群聊。 更高客单价 一些商家发现，微信小店的用户画像和行为也比较独特。 王川发现，微信小店售后率、差评率较低，且同款产品在微信小店上的价格可以比他入驻的另一个短视频平台高10%~20%。张海畅则表示，根据直播间数据实测，微信小店价格比其他平台同类商家稍高一些，流量也能自然做起来，他观察到差不多的一款苹果在拼多多上卖9元、抖音上卖11元、视频号上可以卖13元。 一名美妆商家告诉记者，他的公司部署了多个电商渠道，会着重在微信小店上卖一些高价值的品类，例如上千元的产品。 “比如不含保水剂的虾仁，在其他平台往往卖单盒装，在微信平台两盒装更好卖。”时生向记者形容。林俊洪也告诉记者，相比其他渠道，斯凯奇微信小店在可承受客单价、转化率、投入产出方面都更高，他认为微信小店可主要充当获取利润的渠道。 另有一些商家提到复购率特点。崔艺芸说，微信小店的复购率、粘性偏高，且用户会复购客单价高的产品。 “人情味重，天生有社交优势，品牌与用户的触达、建联的忠诚度比其他渠道高，复购率更高。”子龙总结，由于客户忠诚度本身比较高，锋味派对微信小店客户体验的要求也提得更高。 客单价和复购率较高的同时，一些商家看到，平台的要求也不低。 张海畅告诉记者，生鲜是一类品质要求高、品控难的产品。他开了十几家微信小店，其中包括一些因品质不稳定流量走低“死掉”的店。“差评率要控制在15%以内。”他说，如果差评率高，小店在后台显示“商品低质预警”，能感受到流量断流。他也观察到，有些品质较高的小店被打上“好店”标识，平台给了不少流量，例如一场直播观看人数达到十万以上。 王川说，他此前在其他平台卖过一款雨衣，好评率仅63%，一天仍有几千单，平台依然给流量，因为价格够低。但微信小店新店如果还未起量就出了十个差评，就很容易被限流。为保证流量稳定，好评率起码要在90%以上。他感受到，微信会根据用户体验给流量，综合品退率、好评率、客户服务、物流等因素，卖“AB货”、假货的商家很难生存。 也有不少商家提到，微信小店用户群年龄偏大。王川说，他在后台看到购买人群基本在40岁以上，选品最好往这些人群靠。还有商家称，他看到45至55岁人群是主要群体。微信小店近期未透露用户人群的年龄具体占比，但相关负责人告诉记者，平台未用单一年龄标签定义小店，年初也披露过数据，显示25岁以下年轻用户有所增长。 电商新一极？ 商家普遍关注增长能否持续，能否在流量增长的同时保持平台的既有特点、不卷入价格战。 一些商家观察到微信小店竞争开始变激烈。张海畅说，前两年苹果刚上市，有时他在视频号看到一两个直播间在做，现在能看到六七个乃至十多个直播间。不过，更多商家入驻目前未直接影响他直播间的成交数据。 王川说，今年他同时感受到流量增长和竞争激烈。他帮人起店，以一天达到300单成交为标准，今年年初只需要三五天就能起店，现在要七天甚至半个月，他分析可能是因为同类商家增多。 也有品牌商家向记者表示，今年他运营的品牌在微信小店上增长较快，没有感觉竞争特别激烈，背后可能也是另一些品牌尚未为微信小店组建专门团队。 而目前微信小店表现出的客单价偏高特点，也不排除是平台竞争还未真正“上强度”的阶段性特征。 以生鲜为例，虽然视频号同类直播间增加，但张海畅表示，仍少于他在抖音看到的几十个直播间。据他观察，同类商家在抖音上卖竞品一天可以做到一两万单，他感觉在微信小店做到这个体量还比较难。但他同时认为，如果去竞争更激烈的平台，应对竞争降低了商品品质，也有风险。 “电商行业没有竞争不激烈的地方。”微信小店负责人向记者表示，电商行业真正成本高的地方是拉新、广告、带动消费者首次尝试，如果能拿到复购和更多触点，成本自然会下降，有更好的价格和服务。微信小店希望做到这点，而不是一味比谁价格低。 但可以看到，微信也没有放弃其他电商平台的补贴玩法。据微信介绍，今年是微信小店正式开始做大促的第一年，已做过618和“金秋大促”，接下来的双11好物节大促，微信小店则围绕商品补贴、流量扶持、直播间转化等推出一些激励政策。双11好物节大促中符合条件的商家最高可获得100%的平台全资补贴。 微信小店负责人表示，以往微信很少做类似券的营销形式，今年首次尝试，也出了钱。中国电商消费者对价格的敏感具有普遍性，参与大促是消费者已形成的行为方式，顺应这个形式后，带来了业绩增长。预测双11的增长将比618更高，平台在券方面也有比较大力度。 腾讯未单独公布电商业务的收入情况。而从618大促期间国内电商平台的表现看，星图数据显示，全网电商销售额9340亿元，同比增长4%。其中，综合电商销售额8636亿元，同比增长0.9%，天猫、京东、抖音排名前三。 微信小店未在前三名之中，但增长速度不低。近日披露的数据显示，在618大促期间，微信小店带货者品牌带货成交同比增长225%，成交破千万的品牌数同比增长200%，品牌商家直播成交同比翻倍。 接下来的双11，将是考验微信小店商业化的重要节点。随着微信小店入局，电商平台的竞争格局也到了重新审视的时候。

2026-9-25 : 一座城市举办什么样的国际赛事，往往反映城市在思考什么、迎接什么。第48届世界技能大赛（下称“世赛”）正在上海如火如荼地举行，来自世界各地的技能人才同场竞技，在制造、设计、交通、建筑、创意、服务等领域展开比拼。在全部64个赛项中，工业控制、机器人系统集成、机电一体化、增材制造等，代表了先进制造技术的演进方向。当一项项“硬技能”成为赛场上的比拼项目，人们看到的不仅是一场世界级技能竞赛，更有上海试图打造的产业雄心。正如上海“十五五”规划提出的，以先进制造业为骨干构建现代化产业体系，打造世界级高端产业集群，不断从“制造上海”走向“智造上海”。对于产业雄心如何实现，第一重思考的视野较为宏观，即赛事可以用来“干什么”。这里有一条清晰的逻辑：产业升级提出新的需求、技术进步催生新的职业，新职业需要新技能，技能人才最终支撑产业升级。上海借助世赛，一头连接全球技能的最新发展趋势，另一头连接自身产业转型升级的现实需要，让产业布局从规模扩张走向质量提升，从传统生产走向智能化、绿色化、融合化，从单一工种走向跨领域融合。第二重思考相对微观，即赛事可以“留下什么”。就在这届世赛举办前，上海举办了“魔都技能创享汇”的活动，先后走进漕河泾开发区、“模速空间”、闵行区。活动围绕不同区域打造的高端制造、AI+智造、生物医药等主导产业，精准匹配世赛赛项，让“世赛标准”变成“产业标准”。这种做法值得关注。它说明，上海对世赛的理解不仅是办好比赛，也更加关注赛事结束之后，如何把国际技能标准、竞赛经验和人才培养机制留下来，并引入产业园区、职业院校和企业生产一线。如果说一场比赛的价值在于产生冠军、赢得奖牌，那么一场赛事最大的价值可能在于留下标准、人才和产业合作网络，同时把这些国际标准、人才发展理念和职业技能文化转化为产业发展的长期动能。事实上，上海已经把这项工作作为世赛“溢出效应”的重要着力点，并持续推动世赛成果转化。赛场比的是技能，背后竞争的是产业未来；展示的是工匠技艺，呈现的是产业雄心。通过赛事，我们得以观察上海的产业布局；而城市也借助赛事，收获更多的人才理念、产业联系和创新能力。上海的答卷，同时在赛场内外展开：借助这场全球性赛事，迎接未来的产业；再将赛事成果转化落地，让产业真正走向未来。（作者系第一财经编辑）

2026-9-25 : 依托高效的研发效率，中国创新药在全球医药创新版图站稳脚跟，但中国医药创新发展亟待进阶，从跟随式创新进一步迈向原始创新。在业内看来，若国内创新药始终停留在管线对外输出层面，也难以培育全球重磅品种，更难以诞生具备全球商业化能力的制药巨头，中国在全球医药产业链中的竞争地位依旧受限。近日，工业和信息化部等十部门公布的《医药工业发展“十五五”规划》，提出到2030年，中国首创新药（FIC）在全球占比达到25%以上，同时应培育5个全球年销售额超10亿美元重磅品种、50家百亿级医药企业。对于中国药企而言，要实现这样的目标，还有哪些短板有待突破？光拼速度不够“大型药企都意识到，必须进入中国，挖掘优质研发资产。我在上一份工作以及当前岗位，接触过很多大型跨国药企团队。有一家全球前十的药企高管曾跟我说，他们很看好这类合作模式。按照他们的规划，五年内，旗下所有一期临床试验都会放到中国开展。”2026张江药谷大会暨上海国际生物医药产业周期间，有生物技术企业高管在一场圆桌论坛上这样说。中国医药创新早已成为全球医药创新策源地之一。根据医药魔方数据，2026年第一季度，中国创新药交易总额占全球交易总额的69.7%。速度成为中国医药创新的一大优势，具体体现在整个研发链条上，临床前候选分子推进速度快，临床试验入组进展也快；依托中国本土的医药外包产业，工艺开发和样品生产也可以高效落地。在一些跨国药企高管看来，在中国开展药物研发，整体效率大约是美国的6倍，在帮助他们缩短研发时间的同时，也可以节省数十亿美元的研发投入。但中国的医药创新，真正做到原始创新的，依旧是少数。“大家会觉得，现在不少对外授权项目本质上属于工程化开发，选用的靶点大多是已经成药或已完成概念验证的成熟靶点，更多依靠工程化改造来做，并不一定属于源头靶点层面的原始创新。”先声药业总裁周云曙接受第一财经记者采访时这样表示。药捷安康创始人吴永谦对第一财经记者表示，中国创新药企业要实现更高水平的发展，需要敢于挑战全球未满足的临床需求，探索真正的“从0到1”创新路径。今年8月份，药捷安康的新药替恩戈替尼获批国内上市。从分子发现到国内获批历经3497天，该药已累计投入超8亿元研发资金，是全球唯一获批用于FGFR抑制剂耐药胆管癌的靶向药物。对于中国药企来说，想要实现原始创新，有哪些关口最难跨越？吴永谦回顾替恩戈替尼开发期间，当时美国至少有三家公司也试图开发出解决胆管癌耐药药物，并投入了大量资金攻关，但到2022年、2023年前后，他们陆续发现，相关候选药物对耐药患者很难取得好的疗效，最终选择退出该赛道。吴永谦表示，十年前，公司成立时，需要做出选择，到底是走跟随式创新（fast follow），在已有药物基础上做改良创新；还是挑战源头原创，这两条发展路径存在很大差异。“虽然公司内部布局了部分fast follow管线，但主推产品替恩戈替尼还是选择了源头创新。”吴永谦说，首先，做跟随创新，前人经验很清晰，但做全新机制，风险没有参照，企业需要投入大量工作开展转化医学研究。其次，临床前研究在动物身上看到不错的疗效，真正推进到人体试验却未必，不少项目因此折戟在二期、三期临床试验。第三，国内一、二级市场对创新失败的容忍度和海外有差距。周云曙表示，源头创新的底层是科学基础与验证，但细胞、动物水平数据与人体临床数据之间存在巨大差距。即便做成药物，相对现有标准治疗方案，提升多大，也决定了其未来临床价值。“创新某种程度上是‘赌博’：跨国药企资本雄厚、具备全球商业化能力，赌得起也买得起。”周云曙说，这并不意味着中小型创新药企没有机会，许多药品的源头创新并非来自跨国药企，而是来自Biotech（生物科技）公司。随着中国创新能力提升、国家对基础研究投入加大及新兴技术手段进步，中国药企会逐步开展源头创新。富瑞金融集团董事总经理、亚洲医疗健康行业主管（研究部）崔翠对第一财经记者表示，跨国药企愿意为项目确定性支付高额溢价，行业资源逐步向两端集中：一端是具备高确定性三期临床数据的成熟资产，另一端则是处于最早期的源头创新项目。“十亿美元分子”稀缺在全球生物制药领域，年度收入超过10亿美元的药物才能被称之为“重磅炸弹”药物。当前，中国自研的创新药中，仅有百济神州的BTK抑制剂泽布替尼，以及传奇生物的CAR-T细胞药物西达基奥仑赛已成功跻身“十亿美元分子”。中国重磅药物稀缺，中国药企与跨国药企的体量亦存在很大差距，这背后的原因在于：多数企业商业化主战场局限于国内市场，缺少成熟的海外临床注册、海外营销与全球商业化运营体系，产品难以在全球范围兑现销售价值。“国内排名前三的医药企业年营收规模约400亿元，而跨国药企年营收普遍突破300亿美元。中国人口占全球20%，但药品市场的全球占比仍处于较低水平，出海是本土药企必须直面的发展课题。资本市场也不会对一次性对外授权首付款持续给予高估值，只有将其转化为可持续业务，并逐步实现海外商业化，企业才更有可能获得更高的估值溢价。”崔翠说。中国创新药要在海外获批上市，需要开展全球多中心临床试验。有国内临床专家表示，国内生物医药企业成立时间尚短，部分企业仅有10年至20年发展历程，尚未建立欧美研究者的深度合作网络。“从中国创新到全球证据，仅有规模与速度不等于全球引领。我们需要创新、卓越临床研究、科学领导力以及全球协作，目标不只是参与更多全球临床试验，而是提出正确的科学问题、产出高质量证据，最终改变全球临床实践。”当前，一些中国药企试图做出改变。周云曙表示，现在公司坚持把差异化作为立项的基础，而且立项一定是面向全球。“过去立项更多只考虑中国市场，但未来立项会兼顾海外市场。有些疾病在中国属于少见病，在欧美却是高发，这类疾病同样会纳入立项考量。”吴永谦表示，公司也在推动替恩戈替尼海外上市，该药已获得美国FDA快速通道认定和孤儿药认定，全球多中心三期临床试验于2026年7月完成入组，覆盖美国、欧洲及亚洲等地区。针对海外商业化路径，企业并未预设固定方案。胆管癌患者诊疗高度集中在核心城市大型医院，不需要庞大的地面销售团队，但一旦拓展到前列腺癌这类大适应证，自建团队并不现实。企业计划等待大适应证数据读出后，再重新评估授权合作与自建商业化的选择。和黄医药代理首席执行官兼首席财务官郑泽锋对第一财经记者表示，过去公司的常规路径，一般是先在中国开展临床，之后才拓展到海外市场。随着公司管线不断演进，从实体瘤拓展到免疫、血液肿瘤领域，还搭建了融合小分子、大分子优势的ATTC平台，公司的商业化收入、全球临床能力和资金储备也在持续积累，公司有底气挑战创新度更高、投入更大、面向全球的项目。现在在早期研发阶段就会考虑全球患者和市场，而不再等国内研究做完再启动海外开发。

2026-9-25 : 美债抛售潮仍在延续。 当地时间周四（24日），30年期美债收益率一度触及5.446%，创2004年6月以来最高水平；10年期美债收益率一度升至5.15%，最新回落至5.10%附近，仍为2007年7月以来最高；2年期美债收益率周三一度升至4.897%、创2023年以来新高，周四小幅回落至4.85%附近。 受此拖累，美股低开低走。截至记者发稿，三大股指全线下挫。道指跌300.77点，跌幅0.58%，报51210.82点；纳指跌210.57点，跌幅0.78%，报26725.46点；标普500指数跌35.25点，跌幅0.46%，报7670.78点，已抹去9月以来全部涨幅。 投资者同时密切关注日内举行的中美元首会晤。 多重因素推升收益率 本轮美债抛售自周三起明显加速。当天公布的9月标普全球（S&P Global）采购经理人指数（PMI）初值显示，美国私营部门活动扩张速度创五年多来最快，投入和产出价格指标同步升至多年高位，令市场对通胀反弹的担忧再度升温。当天一场700亿美元规模的5年期美债拍卖需求疲软，同样加剧了收益率的上行压力。 地缘政治因素亦在推波助澜。随着美国与伊朗紧张局势持续，国际油价不断走高，布伦特原油期货日内盘中突破每桶105美元。市场担心能源价格上涨将进一步传导至通胀端，美国柴油价格已刷新历史纪录。 美债抛售还蔓延至全球债市。日本10年期国债收益率升至1996年8月以来最高，英国国债和德国国债收益率亦刷新多年高点。 美国资管机构Madison Investments固定收益主管桑德斯（Mike Sanders）表示，财政、经济、地缘政治与供给侧通胀压力多重因素交织，让债市面临相对陌生的局面，近期收益率上行已不能简单归因于赤字担忧。 加息押注升温，科技股承压 强劲的数据叠加美联储官员的鹰派表态，令市场对年内再度加息的预期迅速升温。美国劳工部日内公布的数据显示，截至9月19日当周初请失业金人数减少1000人至19.7万，低于市场预期的20.1万，仍处于历史低位附近，进一步印证美国劳动力市场的韧性。 纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）日内在伦敦出席活动时表示，预计年内再加息一次“是合理的”。芝商所（CME）“美联储观察”工具显示，市场当前预计10月加息的概率约为七成，而一周前这一概率还不足五成。 利率高企持续压制风险偏好。周三美股三大股指全线收跌，标普500指数11个板块中10个下跌；周四开盘后芯片股领跌，甲骨文股价一度重挫逾5%。据报道，该公司正寻求以“不可抗力”条款规避新墨西哥州一处数据中心项目延期的风险。美元指数则连续走强，有望实现5月以来最长连涨。

2026-9-25 : 9月24日下午，世界技能组织（WorldSkills International）首席执行官（CEO）霍伊（David Hoey）在2026上海世界技能大赛的会场，津津有味地听了一场关于中国的报告发布会，甚至还推迟了接下来的活动。 世界技能组织和联合国教科文组织教师教育中心发表的这份报告题为《追求技能卓越——中国参与世界技能大赛的经验，2010—2024》（下称“报告”）。在短短的十多年时间里，中国在世界技能大赛奖牌榜上实现跨越式的发展，成为这份报告研究的重点。 在发布会后，霍伊接受了第一财经记者的专访。他告诉记者，他在世界技能组织工作了20多年，亲眼见证了中国在世界技能大赛舞台上从最初的学习者、追赶者，一步步成长突破，到如今以东道主身份举办世界技能大赛的完整历程。 技术职业是非常好的“第一职业选择” 2010年10月，中国加入世界技能组织，成为该组织的第53个成员。次年，即2011年，中国首次派出代表团参加在伦敦举行的第41届世界技能大赛，仅参加了6个技能项目的比赛，在焊接项目上获得一枚银牌。 不过，此后中国就成为了世界技能大赛的新星，在上一届2024年里昂世界技能大赛上，中国代表团参加了全部59个技能项目，连续第四届位居金牌榜和团体总分第一。 对于中国在世界技能大赛中的快速崛起，霍伊有自己的思考，他告诉第一财经记者，首先，竞赛成绩的跃升并不是孤立现象，这与同期中国经济发展是联系在一起的，二者密不可分。 其次，霍伊结合自己在中国参观的经历表示：“毫无疑问，中国的职业教育与培训体系培养出了更多优秀的学生。”他进一步解释道，这体现了世界技能大赛所能提供的一种核心价值，中国通过对标竞赛基准，将这种高标准推行到全国的职业院校中。因此，这份报告显得尤为重要，因为它生动地凸显了世界技能组织重要成员的发展历程与成功路径。 同时，中国参与世界技能大赛的影响是双向的。正如霍伊在报告序言中所说，中国的积极参与提升了世界技能大赛的地位和全球影响力，也表明国际竞赛可以成为强化国家技能体系的催化剂。 据新华社报道，9月22日下午，国务院总理李强在上海会见来华出席第48届世界技能大赛的世界技能组织主席乌汉和首席执行官霍伊。李强指出，中国愿一如既往支持世界技能组织转型发展，助力世界技能组织在赛事、教育培训、学术研究、技能减贫、南南合作等各领域展现更大作为。 对此，霍伊告诉第一财经记者，中国的发展历程非常出色，在不断发展壮大的过程中，经济实现了显著增长，随着经济日益强大，更加愿意回馈国际社会。他认为，其中传递出的信息是，中国愿意与其他国家分享发展成果，帮助其他国家共同发展。 在世界技能大赛的现场，场上技艺比拼忙，场下观赛热情高。在这一番热闹中，霍伊仍保持了冷静的头脑，他坦言，职业教育当前依然面临着很大的挑战，在亚洲和世界上很多国家，家长依然希望自己的孩子去上大学，而不是技校。 他说，中国乃至全球经济的增长，实际上在很大程度上是由那些拥有出色动手能力、掌握先进技术的工匠和技能人才来驱动。 所以世界技能组织推广职业教育主要强调两件事，首先向广大年轻人和整个社会展示，选择在手工业和技术领域的职业，是非常好的“第一职业选择”，丝毫不比上大学差。 其次，霍伊表示，要鼓励年轻人在技能学习上不要仅仅满足于“胜任”，而是要竭尽全力追求“卓越”。霍伊深刻地表示，只有当劳动力追求卓越时，整个国家才能随之崛起。这种正向效应会在社区层面、企业层面乃至国家层面上层层递进地体现出来。 AI须由人类来“兜底”与把控 本届世赛共设64个项目，数量为历届最多。其中新增轨道车辆技术、无人机系统、智慧安防技术、软件测试、数字交互媒体设计、口腔修复工艺技术、零售等7个赛项。 新增赛项折射出产业新潮流与岗位新要求，其中不难发现人工智能（AI）的影子。比如，软件测试、数字交互媒体设计赛项直指软件开发全生命周期质量管控、沉浸式数字内容生产，岗位要求从单一操作转向自动化测试、人工智能辅助设计、交互引擎开发转型，凸显数字技能的重要性。 “AI已经到来，它将与我们长期共存，并且无处不在。”霍伊表示，面对这一不可逆转的技术浪潮，世界技能组织必须审视AI将如何渗透并融入到竞赛之中，确保参赛者能够跟上世界的技术发展。 在拥抱AI的同时，霍伊认为，尽管AI无比强大，但最终，AI仍必须由人类来“兜底”与把控。AI本质上是一个赋能工具。在未来的工作场景中，理想的模式将是“初始端是人，中间是AI的工作，终端仍然是人”的闭环。他说，作为一种新兴技术，AI在未来将呈现出无数种不同的形态，而现在这一切才刚刚开始。 世界技能大赛是年轻人的天下，作为全球层级最高、规模最大、影响力最广的国际性职业技能赛事，世界技能大赛对选手有着特殊要求——绝大多数赛项选手参赛年龄不得超过22岁，且每名选手一生只能参加一次世赛。这样的设定，引发了部分超龄技师的不解，因为他们也很希望能够上场一展身手。 霍伊表示他理解外界对年龄限制的疑惑。同时，他解释道，世界技能组织实际上是在进行精准地衡量，一个国家的职业教育体系在年轻人真正步入职场之前，究竟把他们培养得有多好。 他进一步解释说，22岁之前的年轻人通常还没有在实际工作岗位上学到太多东西。如果允许年龄较大的人参赛，这些人不可避免地已经通过多年的职场历练积累了大量的社会经验和生产技能，这就使得比赛成绩难以纯粹地反映出学校教育的质量。

2026-9-25 : *三大股指涨跌互现，道指三连阴；*Meta大涨4.50%，其AI智能体Muse爆火出圈；*国际油价大幅飙升，布油涨3.4%。周四（24日）美股三大股指涨跌互现。美国国债收益率处于数十年高位，持续给股市带来压力。截至收盘，道指跌161.61点，跌幅0.31%，报51349.98点，连续第三个交易日下行；纳指涨3.34点，涨幅0.01%，报26939.37点；标普500指数跌1.90点，跌幅0.02%，报7704.13点。【热门股表现】龙头科技股涨跌互现。谷歌收涨1.34%，奈飞涨0.50%，亚马逊涨0.04%。下跌阵营中，特斯拉跌0.57%，微软跌0.53%，英伟达跌0.41%，苹果公司跌0.33%，SpaceX跌0.22%。Meta大涨4.50%。摩根大通称，Meta旗下AI智能体Muse有望在市场竞争中取得主导地位。自两周前推出以来，Muse迅速成为美国苹果App Store和安卓应用商店下载量最高的应用。用户可以使用Muse执行日常任务，例如订购杂货、预订旅行和管理财务。甲骨文（Oracle）股价重挫3.47%。据报道，该公司正以不可抗力为由，试图规避新墨西哥州数据中心项目若发生延期所带来的责任。热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙中国指数收跌0.67%。百度跌1.89%，京东跌1.51%，哔哩哔哩跌1.33%，拼多多跌1.26%，蔚来跌1.09%，富途控股跌0.65%，腾讯控股跌0.57%，微博跌0.46%，小鹏汽车跌0.39%，老虎证券跌0.21%，阿里巴巴跌0.11%。上涨阵营中，知乎涨7.30%，爱奇艺涨2.97%，新东方涨1.78%，理想汽车涨0.68%，网易涨0.46%。 【市场概述】30年期美国国债收益率日内一度触及5.501%的高点，为2004年6月以来最高水平。与房贷利率挂钩的基准10年期美国国债收益率飙升至5.223%，达到2007年6月以来最高水平。2年期国债收益率则升至4.941%。随着美债收益率飙升，市场对美联储进一步加息的预期也在升温。芝商所（CME）“美联储观察”工具显示，联邦基金利率期货交易表明，美联储10月再度加息的可能性接近71%，而一周前这一概率约为55%。费城联储主席安娜·保尔森（Anna Paulson）周四表示，通胀走势仍令人担忧，近期加息“使政策利率更接近我认为合适的水平——既能推动通胀回落到2%，又不会给劳动力市场带来过大冲击。展望未来，如果形势按我的预期发展，可能还需要再小幅加息一次。”纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）日内在伦敦出席活动时表示，预计年内再加息一次“是合理的”。债券收益率走高往往会增加消费者的财务压力，因为他们不仅要面对燃油成本上升，还要承担更高的借贷成本。不过，周三发布的标普全球制造业和服务业采购经理人指数（PMI）数据显示，美国企业活动仍在持续走强。美国财富管理机构Evertern Wealth创始人杰森·斯蒂芬斯（Jason Stephens）表示，“经济持续展现出惊人的韧性，但这种强劲势头也让通胀担忧持续存在，并推动利率进一步走高。债券市场可能是当前最值得关注的市场。”斯蒂芬斯认为，更值得关注的问题并不是美联储是否会再次加息，而是“利率将维持高位多久，以及10年期国债收益率突破5%最终会对楼市、企业借贷、私募市场和股票估值造成怎样的影响”。他还表示，能源是“最大的摆动因素之一”，因为中东局势一旦出现任何风吹草动，油价的快速波动都会“直接影响通胀和利率走势的讨论”。斯蒂芬斯说，从根本上看，当前市场正经历一种“有趣的矛盾”：“投资者担忧利率，是因为经济数据太强劲，而不是因为经济正在走弱。”中东局势方面，据新华社，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚24日称，该组织当天使用数十枚弹道导弹和无人机，对沙特阿拉伯西南部吉赞地区多处军事目标发动大规模袭击。据阿联酋通讯社报道，阿联酋民航局24日宣布，自当天起暂停所有伊朗航空公司往返阿联酋的航班，直至另行通知。据央视新闻，沙特阿拉伯主导的多国联军发言人图尔基·马利基24日在社交媒体上说，多国联军当天拦截并摧毁也门胡塞武装发射的6枚弹道导弹，袭击针对沙特塔伊夫和延布两座城市。 【大宗表现】国际油价继续大幅飙升。WTI原油期货近月合约上涨2.45美元，收于每桶94.61美元，涨幅2.66%；布伦特原油期货近月合约上涨3.52美元，收于每桶106.60美元，涨幅3.41%。贵金属价格回落。COMEX黄金期货跌0.19%，报4310.1美元/盎司；COMEX白银期货跌1.06%，报64.28美元/盎司。

2026-9-24 : 从51.79亿的携程罚单，到一杆秤上的“三码一封”，营造公平竞争的市场秩序和放心安全的消费环境，是民心所系。 “小小一杆秤，称的是斤两，量的是民心。”9月24日，市场监管总局新闻发言人王秋苹在新闻发布会上表示，在通报了对携程滥用市场支配地位的行政处罚——罚没51.79亿元，并宣布在河北、浙江、福建三省开展电子计价秤监管试点，用“开壳锁机、三码一封”等技术手段从源头封堵“鬼秤”。 从在线酒店预订到菜市场的电子秤，这场发布会关乎每个人的“住”与“食”。 查处一个案件，规范一个行业 发布会最引人注目的，是携程案的后续进展。 7月25日，市场监管总局依法对携程滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，责令其停止独家合作、“全网最低价”等违法行为，合计罚没51.79亿元。 “有力维护了公平竞争市场秩序，保护了广大酒店商家和消费者合法权益。”王秋苹在通报中这样定性。但监管并未止步于个案。9月15日，总局又会同有关部门召开行政指导会，推动在线酒店预订平台企业对照携程案全面自查，防范化解行业内卷问题和竞争风险。 “通过查处一个案件、规范一个行业，让经营者明底线、知敬畏。让消费者订住酒店省心舒心，出行安心放心。”王秋苹说。这番话点出了反垄断执法的深层逻辑：罚不是目的，规范行业生态才是。 同样体现这一逻辑的，是通威股份（600438.SH）收购丽豪清能股权案。这起光伏行业备受关注的并购，最终被无条件批准。王秋苹解释：“尽管交易双方在我国太阳能级多晶硅市场的合计份额较高，但当前市场产能充足、竞争者较多，交易不会对相关市场产生排除、限制竞争效果。”她同时强调，下一步将“加强并购监管，防止从过度竞争滑向市场垄断”。 一杆秤的治理革命 如果说携程案是“打大”，那么电子计价秤整治就是“抓小”——但这个“小”，恰恰是民生最敏感的神经。 “小小一杆秤，称的是斤两，量的是民心。”王秋苹这句话，回应了近期多家量贩零食品牌因“缺斤短两”被多地市监部门突击检查的社会热点。今年以来，全国开展电子计价秤市场秩序综合整治“回头看”，共检查电子计价秤124.6万台，查处不合格秤8544台、计量违法案件6096件。“取得阶段性成效，但问题反弹风险依然存在。” 正是在这一背景下，总局决定在河北、浙江、福建三省先行开展电子计价秤计量监管试点。王秋苹用“三个转变”概括试点思路：从“人工识假”向“技术防伪”、从“事后查处”向“事前防范”、从“分段把关”向“全程贯通”。 技术规范源头升级是第一招。总局发布《电子计价秤型式评价大纲》和《电子计价秤检定规程》两项新规范，要求电子计价秤必须具备“开壳锁机、授权解锁、三码一封”防作弊功能。“所谓‘三码一封’，就是生产码、维修码、检定码与铅封一体封闭，从技术上堵死拆机改装、加装作弊程序的漏洞。” 全链条穿透式监管是第二招。全国电子计价秤智慧计量监管平台已建成，贯通生产、销售、使用、检定、修理全链条。目前平台已入驻生产企业235家、授权维修单位2182家，入网新规电子计价秤90万台。从明年1月8日起，不得销售不符合新大纲要求的电子计价秤；修理端必须在平台登记并取得生产企业授权，凭“授权解锁”指令方可维修。 消费者扫一扫秤上的唯一身份信息码，即可查询这台秤生产、维修、检定的全生命周期“身份档案”，发现计量失准可在线投诉举报。“下一步，我们将及时总结试点经验，加快构建电子计价秤全链条智慧监管体系，以数字化监管赋能民生计量，坚决守好老百姓的‘菜篮子’‘米袋子’。” 电子计价秤试点的意义不在于查处了多少台“鬼秤”，而在于让“做鬼”在技术上变得不可能。新规设置了合理的过渡期，集贸市场公平秤同步升级，最大限度降低商户合规成本。 发布会上同步通报的其他工作同样印证了这一逻辑：前三季度全系统稽查办案78.02万件，同比增长26.7%；食品安全抽检413.66万批次，不合格率2.37%；特种设备领域未发生重大事故。数字背后，是一条从“被动应对”走向“主动治理”的监管路径。

2026-9-24 : 中秋、国庆假期将至，交通运输部预计旅游、探亲出行旺盛，长途旅游出行会成为新的增长点，将采取多种措施疏堵保畅。 9月24日国新办举行新闻发布会，介绍中秋国庆假期交通运输服务保障有关情况。 交通运输部新闻发言人、副部长李扬表示，中秋3天，出行会呈现温和的增长，这3天预计在城市之间、城乡之间的跨区域人员流动量大概6.5亿人次，平均每天大概2.2亿人次，比平常每天的1.8亿人次略微增长20%，是平时的1.2倍。 国庆假期方面，出行会高位运行，预计7天出行的人次能达到21.3亿人次，平均每天3亿人次，是平时出行人次的1.7倍左右。预计假期出行最高的时间会在国庆的第一天，出行的人次会达到3.4亿人次，是平常出行人数的近2倍。出行结构上，以公路出行为主，特别是自驾出行，自驾和公路方式的出行预计占到90%以上。新能源出行车辆会比较多，预计新能源车平均在国庆假期可能是日常新能源车出行的1.8倍。 另外，因为今年中秋和国庆之间隔了3天，有的人会进行调休，假期会有13天时间，因此长途旅游出行也会成为一个新的增长点。 “我们预计，大家通过乘坐飞机、高铁，落地以后租车出行的量会增长20%以上。”李扬说。 基于上述特点，如何避免长时间、大范围的公路拥堵，是这次假期面对的主要问题。交通运输部将采取一系列措施，确保不出现大面积拥堵。 李扬介绍，交通运输部建立“两张清单”，“一段一策”“一点一策”防止拥堵。“我们开发了一个‘路网研判智能体’，利用现代AI技术，综合历史和预测，确定了全国有可能出现严重拥堵路段的静态清单。假期每天进行动态研判，及时把清单下发给有关地方，让地方落实‘一段一策’，确保不出现大面积拥堵。同时，对于热门景区、热点城市，我们会同文旅部门也研判确定了热门地区易拥堵路段的清单，指导地方提前做好准备、预置力量。” 针对容易引发拥堵的立交（枢纽互通）、服务区、收费站等重点点位，交通运输部采取了“微改造”措施，增加匝道、车道数量，来提升通行能力。 针对引起的拥堵，主要是因为车辆出现轻微剐蹭、追尾等事故，交通运输部要求在可能发生拥堵的路段预置力量，确保一旦出现轻微的交通事故，能够第一时间会同公安部门，及时清障、及时处置，来减少这些因素造成的拥堵。 交通运输部还将做好信息发布工作。“特别是国庆期间，我们将开展全国的出行信息联网直播。另外，我们也联合一些网站、地图供应商，采取多种方式向大家推送信息。”李扬说。

2026-9-24 : （本文作者林岳，凌雁管理咨询首席咨询师） 9月22日，第48届世界技能大赛在上海开幕，本届参赛规模创历届之最，更为引人关注的是，除了传统的砌筑、焊接等技艺比赛，也有云计算、机器人系统集成、无人机等新兴项目，科技含量十足。 除了各个项目的精彩角逐之外，世赛的背后有着更深层次的意义，它不仅能够让我们看到人才的结构性变化，体悟城市品牌叙事的升级，它还是城市经济发展的晴雨表。而在76年前世赛诞生之初，它还只是为了缓解制造业工人的短缺，在当下经济社会迅猛发展的环境下，“技能”已成为推动城市发展的关键引擎。 一、技能人才结构升级，从量到质的飞跃 中国本来就是技能人才的大国，在过去三十年制造业高速发展的时期，技能人才纷纷向制造业集中度较高的城市迁徙，产业发展过程中培养了大量技能人才，人才密度、规模大幅提升，这方面在传统制造业当中是肉眼可见的变化。 而科技发展带动产业的升级，智能制造、机器人、云计算、数字建造、无人机、轨道技术等快速发展，对技能人才又提出了新的要求，对比传统技能人才，先进制造业要的不只是熟练的操作工，而是能够理解工艺技术、操控智能设备、分析制造数据的复合型人才。 过去被称为“蓝领”的技能人才，在未来会逐步向白领，甚至金领进阶，因为未来的技能人才已从单纯的“操作工”，升级为细分领域的技术专家，其价值在于解决机器人、AI没法解决的难题，能够做好品控、计算投入产出比、处理意外和紧急事件，确保产品的优质、稳定输出，成为企业和城市发展的关键资产。 二、城市叙事，从地标转向人才 过去我们提到一个城市的经济发展，常常会谈到这个城市的地标，如高层建筑、文化古迹、历史景点、CBD、特色产业园等等，而未来，在城市名片当中还会加上技能人才的描述。 本届世赛选在了上海青浦，某种程度上也是对青浦区在技能人才方面实践的一种认可。今年，青浦正式出台了《关于加强新时代青浦区高技能人才队伍建设的实施意见》，专门梳理出30个区域产业最急需的紧缺职业目录：人工智能训练师、养老护理员、供应链管理师这些当下就业前景好的岗位都在其中。只要顺利考取对应的职业技能等级证书，就能拿到区级的技能提升补贴。更关键的是，符合条件的技能人才还可以申请落户、租房补贴、子女教育保障等，让“有技术”的人才能够安心工作、后顾无忧，这些政策就是吸引外来人才的有效机制。 无独有偶，北京人社局在9月11日发布了《北京市新质生产力人力资源开发目录》，这是北京连续七年编制发布这个目录，其中《未来产业人力资源开发目录》是今年重点的板块，覆盖了未来信息、未来健康、未来制造、未来能源、未来空间、未来材料六大产业，涉及21个核心领域，并且对每个领域技术成熟度、产业竞争、人力资源需求等维度进行评级，人社局也将会同相关部门，在人才引进、人才申报、人才培养方面加大政策力度。 而制造名城东莞市也走出了自己的特色，把人才评价的“尺子”立在产业一线，在136个市级职业技能标准中，有十个已经升级为“国标”，这种“产教训评”协同推进的模式，核心逻辑是让劳动者从一个合格的“操作工”转化为“有等级、能晋升”的技术人员，让技能可衡量、可积累，成为其职业发展的资本。 城市叙事从地标转向人才，意味着城市竞争力标准正在发生改变，城市的强大不再只是“有多少高楼大厦、有几个世界500强公司”，而是“这里能否让技能人才凭手艺、凭技术体面地生活”。技能人才的密度和厚度，正在成为衡量城市产业韧性的核心指标。 三、技能价值的科学定价和消费转化 从各种实践释放的信号来看，技能人才的结构升级，不能单纯依赖科技的发展来推动，还需要依托城市和经济圈，以产业需求为锚点，来构建一个“消费转化+企业需求+技能培训+就业服务”的闭环。 因为技能的价值最终要有所体现，最直接的就是提高技能人才的收入水平，这不是简单地给技能人才涨工资，而是在供需市场上，技能开始被重新定价。 在2021年到2023年，取得高级技能认证的人才平均薪酬增长超过6%，行业内高技能人才薪酬90分位水平可以去到年薪17-18万元，这说明技能的价值已经开始被看见和被尊重。 在市场转化方面，深圳水贝的巨匠金工坊是一个典型例子，一群世赛选手把赛场上0.1毫米精度转化为面向市场的商业模式，让技能走向消费者，成为可复制、可应用的行业能力。而东莞则推出技能人才促消费活动，联合电商平台和家电品牌为技能人才提供消费折扣，是实实在在真金白银的“福利”。 这些做法背后的含义在于技能不再只是打工人谋生的工具，而是正在成为一种可交易、可转化、可增值的城市经济资产。技能人才的收入提高了，也可以反哺消费市场的繁荣，当技能的价值被科学、合理地定价，它就不再只是赛场上的荣誉，而是城市消费活力和产业升级的助推器。 写在最后 一座城市对待技能人才的态度，就是它对待未来经济发展的态度。在数量型人口红利逐步消退的当下，质量型技能人才红利崛起，要接住这波红利，城市需要大胆创新，在评价机制、资源 倾斜、政策支持方面做好顶层设计，才能通过科学的价值分配，让技能人才推动城市发展。 （第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者个人观点）

2026-9-24 : 免费的HPV疫苗为何遭遇“接种冷”？该疫苗纳入国家免疫规划已满一年，但据受访学者小规模调研，一些地方疾控反馈，面向年满13周岁及以上适龄女孩的接种率仍不足50%。 地方统计通常不区分免费苗或自费苗，统计口径同时涵盖二价HPV和九价HPV疫苗，这意味着即便叠加非免疫规划疫苗的接种数据，部分地区适龄人群覆盖率依然偏低。相比之下，传统纳入国家免疫规划的儿童疫苗覆盖率普遍超过90%。 国家疾控局近期多次重申强调，HPV疫苗已纳入国家免疫规划，适龄女孩应当履行疫苗接种义务，监护人应当依法保证适龄女孩按时接种。 但在业界看来，HPV疫苗接种的重要一环——学校的作用仍未充分显现，这或许可以成为当前突破瓶颈的一个重要抓手。而从更根本来看，低接种率背后是中国预防接种的逻辑转换：儿童疫苗靠“被动强制”推到九成以上，青少年和成人疫苗则要走向“主动自觉”。接下来的难题是：怎样提升学校参与意愿，又避免将接种率简单转化为学校或班级的刚性考核指标；怎样在监护人知情同意之外，把青春期女孩自身的意愿也真正纳入沟通。 接种率爬坡艰难背后 “HPV疫苗纳入国家免疫规划不久，各地接种工作尚在推进中。根据我们团队的小规模调研以及与多地疾控专家的访谈，不少地区接种率仍不足50%。”昆山杜克大学全球健康研究中心联合主任、疫苗交付研究创新实验室负责人汤胜蓝在接受第一财经采访时表示。 这背后，核心症结在于HPV疫苗难以像传统儿童疫苗那样形成“强制闭环”。 汤胜蓝提到，HPV疫苗纳入国家免疫规划后，卫生系统有接种率目标和推进要求，也会逐级落实到地方疾控和接种单位。一些地方会根据接种进度持续监测、通报，接种率较低时也会进一步推动查漏补种。 但至于是否作为地市或区县疾控的“硬性绩效考核指标”、目标值设定多少，汤胜蓝调研中发现，各地做法可能并不完全一致。 与此同时，无论是从免疫规划内疫苗保供的角度，还是从HPV疫苗市场竞争的角度，“人等苗”早已成为过去式。近一个多月以来，黑龙江、北京等多地社区医疗卫生服务中心相继发文，HPV疫苗当前库存充足，“二价、九价均有现货，无须预约排队，随到随打！”。 但终端需求却不温不火。“即便是过去，争相接种HPV疫苗的也多是成人女性，中小学生群体接种率一直不高。不是不知道必要性，而是优先级不高。”有疾控人士坦言，父母在青少年接种决策中起关键作用。中小学生群体接种率长期偏低，核心在于家长的优先级排序与风险“零容忍”心态。 前述疾控人士提及的家长担忧，往往伴随着一些一些误解，如认为“打疫苗会影响发育” “导致月经紊乱”。 但事实上，HPV疫苗是安全程度较高的苗种之一，其属于重组蛋白疫苗，只含有病毒外壳的蛋白质颗粒，不含病毒DNA，不含激素，全球数亿剂次的接种实践表明，没有证据显示接种HPV疫苗会影响生长发育、干扰内分泌系统。目前纳入国家免疫规划的国产二价疫苗，针对HPV16/18型的防护可阻断至少70%的宫颈癌，其安全有效性已在十余国儿童中落地。 至于优先级别不高，多源于部分家长的“宫颈癌是成人病”的认知。然而，虽然宫颈癌发病率在20岁之前处于较低水平，至50—54岁年龄组达高峰，但预防窗口需在初次性行为前开启。研究显示，9—14岁女孩接种后的抗体水平是15岁以上人群的2倍，保护期超10年。也正因如此，包括中国在内，全球各国免费接种计划普遍将11—13岁女孩列为核心目标人群。 至于二价与九价、国产与进口的具体选择，虽从公共卫生统计口径看均计入接种覆盖率，但摇摆的过程，客观上放大了家长的决策成本与观望情绪。 一篇今年8月发表在《中国公共卫生》上的研究也显示，研究人员对苏州市相城区1276名9～14岁中小学生家长开展调查，根据调研结果，64.42%的家长愿意为女儿接种HPV疫苗，处于国内相关研究报告中的中等水平（56.6%～87.6%)，但实际接种率仅有14.73%。 为提升覆盖率，今年9月开学季，山西大同等地将预防接种证查验范围扩充至HPV疫苗。 但国家疾控局释义称，查验旨在“核实孩子疫苗接种情况，给家长和孩子提供健康提示，及时发现并补种漏种疫苗，保障儿童健康和校园公共卫生安全。” 也就是说，对于接种和补种工作，决定权仍在家长。该局也明确，是否完成HPV疫苗接种“不是入学门槛，不会影响孩子入学”。 这种“软约束”让HPV疫苗接种率的爬坡较为艰难。 汤胜蓝团队近日发布的《以HPV疫苗为契机，构建我国学校疫苗接种模式：国际经验与政策建议》中提及了一个典型案例：在中西部某城市开展的一次学校接种实践中，项目在3所学校实施，虽共有100余名学生报名，实际每所学校仅有5—7名学生完成接种，即总接种人数仅20人左右。但为保障现场接种和安全管理，每所学校仍需按照既定要求配置二十余人的工作团队和相应设备，导致人员和设备投入与实际接种人数明显不匹配。 可及可负担之后，撬动HPV疫苗接种的“扳机”何在？ 当供给端“随到随打”成为常态，HPV疫苗接种率的提升逻辑已从“解决可及性”转向“优化服务链”。 9月开学季至中秋、国庆假期前，北京等多地再次提出优化服务，要求社区预防接种门口开设周末专场、假期专场集中接种；上海则进一步将九价HPV疫苗纳入医保个人账户支付范畴，以降低家庭决策门槛。 然而，在业界看来，对比已将HPV疫苗纳入国家免疫规划的其他国家，中国在校园接种的落地与家庭动员方面仍有明显短板。 为此，一些地区开始探索“母女联合接种”策略，将成年女性纳入HPV疫苗免费或补贴接种范围，试图通过提高母亲的接种率来带动女儿的接种意愿；部分地区的妇幼保健院和“大三甲”的妇科宫颈专科门诊也开始介入，为家庭提供循证决策支持。 但无论是医院门诊还是社区卫生机构，均无法直接触达大规模的学生群体。这意味着，校园接种是绕不开的核心场景。 目前，山东淄博、威海部分区县尝试在学校设置临时接种点，由专业接种人员入校提供集中接种服务；重庆约三分之一的区县也已开展HPV疫苗入校接种探索，选择少数学校先行试点。北京近期亦重申提到，开学季提供免费疫苗入校接种服务。适龄女生可根据所在学校安排参加校内集中接种。 但总体而言，部分地区的小规模校内临时接种试点尚未形成规模效应。 “目前，我国多数地区主要由学生前往预防接种门诊完成接种，入校接种尚未普遍开展。但无论是发达国家还是发展中国家的国际经验均表明，学校接种能够有效提高和维持疫苗接种覆盖率。HPV疫苗是学校接种应用最广泛、证据最充分的领域之一。”汤胜蓝说。 他举例提到，加拿大学校接种项目的平均接种率达69.6%，远高于社区门诊的18.7%。 他还提到，在HPV纳入国家免疫规划之后，学校接种既是提高接种率的应有之义，也能进一步促进健康公平——对于医疗资源不足地区、低收入家庭以及卫生服务可及性较差的人群而言，学校往往是最容易接触到的公共服务平台。 在卢旺达，自该国于2011年启动全国HPV疫苗项目以来，将学校作为主要接种渠道，同时结合社区外展服务覆盖失学儿童。项目实施后，适龄女孩HPV疫苗接种率长期维持在90%以上。 常态化校园接种为何推进艰难？ 但中国要想常态化开展校园接种，挑战来自多个方面：卫生部门协同不足、家长和学生接种意愿不高、疫苗价型偏好影响接种选择、集中接种风险管理要求较高，以及基层人员和经费保障不足等。 有地方疾控人士认为，尽管过去几年，多地在推动流感疫苗进校中已积累了不小经验，但轮到HPV疫苗，疫苗进校的难度却陡增。“与流感等可能直接影响学生出勤和教学秩序的急性传染病不同，HPV疫苗主要预防远期疾病，其健康收益短期内较难转化为教育系统能够直接感知的收益。”一名疾控专家称。而入校接种人数不足又会推高入校接种的单位服务成本。 与此同时，以东部经济较发达的地区为代表，不少家长选择为孩子接种高价次疫苗，这又平添了几分校园集中接种的执行难度——若只提供免费苗，部分家庭可能自行前往接种门诊；如果允许学生选择其他价型疫苗，则需要提前完成接种意愿和疫苗种类摸底，并根据不同选择准备相应疫苗，现场组织难度明显增加。 如何破局？在汤胜蓝看来，首先是强化制度保障。国际经验表明，成功的学校接种依赖于明确的政策支持和常态化的制度安排，而非短期行动。尽管考虑到中国国情，HPV疫苗进校需要因地制宜，不能操之过急——只有在达到一定接种规模并充分利用现有资源的情况下，学校接种可能更具成本效果。 但鉴于HPV目标人群高度集中于校园，汤胜蓝认为，无论疫苗是否进校，接种率的提升都离不开教育系统的参与，所以健全激励机制和跨部门协同机制，依然迫在眉睫。在激励机制方面，可探索将学校接种相关服务纳入基本公共卫生或免疫规划项目的经费保障范围。 随着预防接种转向主动健康阶段，与儿童接种不同，学生个人意愿也应充分尊重。 汤胜蓝提到，从国际成功经验来看，部分国家还专门建立了青春期学生自主意愿与监护人知情同意之间的处理机制。对于家长未提交同意书、但学生本人希望接种的情况，则由专业免疫人员评估其是否具备自主同意能力。学生接种意愿和家长意见不一致时的判断和沟通责任由专业免疫团队承担。 “HPV疫苗目标人群已进入青春期，学校接种不能简单沿用婴幼儿时期以监护人为唯一沟通对象的免疫服务模式。建议在保障监护人知情同意的同时，将青少年本人纳入疫苗健康教育和接种沟通的对象。”汤胜蓝说。

2026-9-24 : 近日，广汽集团孵化的飞行汽车公司高域科技发生了重要股权变动，第一大股东由广汽集团变更为台州湾新区晨熹开源云途创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“晨熹开源”）。晨熹开源持股超23%，而广汽集团股权由原本的34.73%稀释至22.65%。记者注意到，晨熹开源控股股东是台州市地方国企，即台州市开投资本运营有限公司。同时，来自浙江、海南等多个地区的十余家资本进入了高域。 高域科技由广汽集团孵化而来，核心人员也大多由广汽抽调组成，曾被视为广汽拓展三维立体交通的重要组成部分。高域这番股东大换血，与其迫切需要资金流关系密切。该公司近日称，已完成A轮约8亿元融资，资金将主要用于加速适航认证推进、量产产线建设及核心团队扩充。 证券市场研究人士告诉第一财经，低空经济是新业态，站在科技的前沿，也是新产物。但这个领域同样具有风险性、不确定性，每家公司的融资能力不一，但现阶段获得融资是企业进入量产的关键。 记者查阅资料发现，几家头部飞行汽车企业沃兰特、汇天、峰飞、沃飞今年上半年分别融资31.9亿、14.5亿、14.5亿、10亿元。 “类似于早年新能源汽车的发展，eVTOL这个领域发展初期也是需要烧钱的，而且这一领域涉及到航空级别验证，虽然能够复用部分汽车供应链部件，但是想要自主研发能力的企业一般都会自己开模新部件，这也意味着，eVTOL需要的资金比整车厂更多，动辄耗资超50亿元投入研发、试验等是行业合理情况。”上述人士表示。 另一位私募人士在接受记者采访时谈到，eVTOL目前仍处于投资阶段、尚无收入，也没有进行量产，属于“先建产能、再造需求”的商业逻辑，存在一定的风险。他还表示：“有的企业宣传eVTOL产品售价比其他家更低，可能是个营销噱头，为了吸引下单，毕竟eVTOL前期成本非常高，售价需要撑起成本，真实售价要等产品上市。同样的，企业宣传意向订单达到某一数据时，也不一定是最终的，意向订单也可以退。因此，在产品没有上市前，这些都是不可控的变量。” 广汽集团此前在互动平台上回应投资者时表示，高域工厂设计年产能100架，采用航空标准结合汽车脉动式生产工艺，可开展样机试制与小批量预交付。当前行业大批量交付存在多重客观约束：一是载人飞行器适航取证周期长，为本年度核心推进工作；二是城市低空航线、起降场站、空管配套基础设施仍在试点建设；三是航空核心零部件供应链、商业化运维运营体系仍在持续完善，高域计划于2026年底完成适航取证。 第一财经从业内多家企业处获悉，目前，载人飞行器适航取证更为严谨，行业头部企业仍未确定能否在2026年底获得适航许可证。除此之外，在业内尤为看重的安全性技术方面，载人飞行器尤为看重的固态电池也仍未能在1年短时间内进入大规模批量生产，换上新股东的高域能否如期达成计划仍有待观察。

2026-9-24 : 自2025年1月28日停牌以来，历时超过600天，中国平安集团子公司陆金所控股（06623.HK；LU.N，下称“陆金所”）于9月24日正式重返港股市场。Choice数据显示，陆金所港交所复牌首日，其股价早盘震荡后下行，之后跌幅徘徊在四至五成之间，最终报收6.45港元，下跌40.83%。9月23日晚间，陆金所发布公告，宣布已全部履行港交所复牌指引，公司股份将于2026年9月24日上午9时正起在香港联合交易所恢复买卖。根据公告，港交所此前向陆金所列出六项复牌条件，涵盖独立调查、财务重述、管理层诚信、内部监控、持续上市资格及信息披露等方面。截至公告日期，六项指引均已获得履行。相对于港股市场复牌之后的下跌，一直未停牌的陆金所美股受此消息提振，美东时间9月23日盘中一度涨超8%，最后报收1.22美元/ADS，较前一交易日上涨6.09%。陆金所近日发布的2026中期报告显示，截至2026年上半年末，其贷款余额为1673亿元，同比减少13.5%；但其中消费金融贷款余额为654亿元，同比增加19.9%，占比明显提升。收入利润方面，陆金所今年上半年的总收入由去年同期的140.84亿元减少至124.89亿元；净亏损则从去年上半年的5.19亿元扩大为今年上半年的6.94亿元。不过，陆金所的资产质量实现环比改善。半年报数据显示，其上半年末的C-M3迁徙率（预估未逾期正常贷款于三个月后成为不良贷款的百分比）由一季度末的1.2%降至1.0%，30天以上逾期率由6.1%降至5.8%。陆金所表示，随着全部复牌指引的履行完成以及港股交易的恢复，不确定性因素已基本消除。下半年将聚焦消费金融专营队伍建设，推进AI工具等科技应用，拓展个体工商户及受薪人士客群，并推动存量客户经营和区域差异化经营。

2026-9-24 : 在中国本土医药外包公司业绩普遍回暖之际，有跨国药企却选择剥离中国的CDMO（合同定制研发生产机构）业务。上海莱士（002252.SZ）9月23日傍晚发布公告宣布，拟以现金方式收购勃林格殷格翰（中国）投资有限公司持有的勃林格殷格翰生物药业（中国）有限公司（下称“勃林格殷格翰中国生物制药”）100%股权，收购价不超过2000万元。该标的公司从事生物制药的合同开发与生产。作为国内血液制品龙头企业，上海莱士已明确将创新药定位为第二增长曲线，本次收购目标，目的是使创新药从靶点发现到商业化销售的完整链条实现自主可控。但从德国企业勃林格殷格翰角度看，缘何要出售这家经营了12年时间的工厂？这也并非第一家在华选择出售CDMO业务的跨国药企。带有光环的工厂一家从事工厂管理的药企人士告诉第一财经记者，勃林格殷格翰出售中国生物制药的消息一经公布，就迅速搅动国内生物医药产业圈。这一座有着标志性光环的工厂，最早成立于2014年，是勃林格殷格翰中国位于上海张江的生物制药合同生产基地，是跨国药企在华建立的第一个且唯一具有国际标准的生物制药基地，并参与了国内首批开展生物制药合同生产的试点。该基地依托哺乳动物细胞技术平台，主要从事生物制药的合同开发与生产，为全球及中国的生物医药创新企业提供从临床到商业化的生产供应，并涵盖CMC注册支持、分析方法开发与验证等专业技术服务。该基地具备6000L规模商业化生产能力。药品委托生产是全球医药产业发展的普遍模式，药品研发机构和科研人员可以自己建立企业生产药品，也可以委托企业生产药品，这样可以避免企业“大而全”“小而全”的低水平重复现象。然而，十多年前的中国，药品上市许可持有人（MAH）尚未实施，新药的研发与生产必须在捆绑在同一主体下进行。2019年12月1日，新版《药品管理法》生效，MAH制度首次被纳入法律，在中国全面实施，这使得上市许可与生产许可实现适度分离，研发型企业、创新型企业和专业化生产企业能够在更大范围内形成协作关系。勃林格殷格翰中国曾在其公众号上发文回忆称，勃林格殷格翰中国生物制药将产业链中的“生产瓶颈”转型为“服务平台”，推动了中国MAH制度改革的突破。该基地也在2019年诞生了中国首个合同生产生物新药，即百济神州的PD-1单抗百泽安。在MAH制度推动下，随着中国药物研发产业链的精细化分工日趋明显，本土药企创新意识增强，创新药物、医疗技术的产业化正推动中国CDMO产业高速增长，中国本土的CDMO公司也迅速成长壮大。这些年，中国本土头部CDMO公司持续在扩大产能，但外资CDMO公司在华的发展却走向了另外一个分水岭。从勃林格殷格翰生物药业自身业绩看，表现并不理想。2024年以来，连续处于亏损状态。2024年、2025年、2026年一季度，分别实现收入5.86亿元、2.32亿元、3258.53万元，分别亏损7329.18万元、2.59亿元、1678.67万元。黯然退场在勃林格殷格翰出售这座工厂前，近年来，也有其他外资企业进行过类似剥离行动。前述从事工厂管理的药企人士表示，中国本土CDMO企业经过这些年的发展，技术实力的提升有目共睹。本土企业持续投入重金引进高端核心人才；在硬件层面，国内企业也大量新建厂房，设备条件看齐国际水准，部分甚至优于海外企业。更关键的一点是，国内企业在持续完善合规体系建设的同时，依然保持较高运营效率，这是很多外资CDMO公司难以企及的优势。一位从事生物药研发的药企人士对第一财经记者表示，几年前，他们曾与勃林格殷格翰中国生物制药接触过，根据他们掌握到的信息，该基地最初是勃林格殷格翰为布局生物类似药业务所建立，但因为相关业务被砍掉后，后续转型成为生产外包基地。该基地曾承接过百济神州PD-1的首批商业化生产，但在百济神州自建产线落地后，该基地的产能又出现闲置。“据我们了解，该基地在两年前就在裁员了，现在只有基本的团队配置，该基地的建设标准很高，但也带来了高昂的资金投入，固定资产摊销大。这些年，中国本土CDMO企业处于强势发展势头，产能增加很快，行业都在拼价格以及成本控制。相比之下，勃林格殷格翰中国生物制药的成本以及价格优势并不突出。”在该药企人士看来，外资的CDMO业务在华发展不顺利背后，投入战略并不坚定也是很重要的掣肘因素。“对于把生物药产能落地或者复制到中国这件事上，跨国药企的战略始终在摇摆。等到他们发现中国医药外包市场发展起来后，又错失了先机，这也导致后面的决策越来越难以开展。”该人士这样认为。一家中国医药外包公司总经理对第一财经记者表示，中国本土的医药外包企业不仅具备突出的性价比，一体化服务能力同样是核心优势，可覆盖生物药从靶点发现、临床开发到生产制造的全链条。更重要的是，中国本土企业决策链路短、响应速度快。反观跨国药企，核心决策权掌握在海外总部，即便在中国设有本地团队，但决策效率上仍难以与本土企业竞争。

2026-9-24 : 9月24日24时，国内成品油调价窗口将开启。 据国家发展和改革委官网最新消息，9月11日国内成品油价格调整以来，中东地缘局势复杂多变，国际市场原油价格快速上涨后回落，近日再度冲高。为减缓国际油价上涨对国内的冲击，国家继续对成品油价格采取调控措施。 国家发展和改革委称，据现行价格机制计算，自9月24日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别应上调830元、800元，调控后实际上调395元、385元。据行业机构隆众资讯测算，折合成每升价格后，89号汽油上调0.28元/升、92号汽油上调0.30元/升、95号汽油上调0.32元/升、0号柴油上调0.33元/升。 中秋节假期将至，此次调价对于私家车主和物流企业来说，意味着假期出行成本的增加。 以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花15元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加2.2元左右。对满载50吨的大型物流运输车辆而言，平均每行驶一百公里，燃油费用增加13.2元左右。 隆众资讯成品油分析师李彦对记者表示，本轮计价周期，国际原油价格呈高位震荡趋势，均价上移。调价周期前期，受中东地缘冲突、沙特供油受阻影响，油价大幅冲高，随着局势缓和，风险溢价持续回落，油价连续下行，期末伊朗谈判态度转硬再度推升油价反弹。 展望后市，李彦预测，整体来看，下一轮成品油调价下调的概率较大。“本轮调价周期内国际原油价格已经出现下降，带来的影响将计入下一轮，因此下一轮周期开局即为下调。此外，虽然美伊尚未达成协议，但多方积极推动中东局势降温，美国中期选举前地缘局势激烈波动的概率也偏低。”

2026-9-24 : 随着乳业市场竞争的加剧，越来越多的区域乳企开始剑走偏锋。近日，一款盐水鸭口味的酸奶进入江苏南京夫子庙景区销售，引发社交媒体关注。记者了解到，今年以来，区域乳企推出了多款白切鸡、把子肉等“奇葩口味”乳制品，背后则是区域乳企面对激烈市场竞争，希望以此抢占消费者认知。 牛奶口味要被玩坏了 在南京夫子庙，游客除了买盐水鸭，还可能顺手买一杯“盐水鸭风味奶皮子酸奶”，这一非常规口味也引来诸多游客打卡和抢购。 该酸奶生产方卫岗乳业向第一财经回应表示，这款产品并非在酸奶中加入盐水鸭食材，而是以奶皮子酸奶为基础，模仿盐水鸭的咸香口味，每天限量供应夫子庙等南京热门景点。从夫子庙形象店营业反馈看，客流高峰时段热度很高。 卫岗乳业在口味上的创新尝试并非孤例。今年以来，国内各种“脑洞大开”口味的乳制品不断涌现：广州风行乳业推出了葱姜白切鸡、广式猪脚姜等风味牛奶；燕塘乳业则推出“海洋双珍”沙虫生蚝酸奶；山东佳宝也推出了把子肉、章丘大葱味酸奶；蒙牛旗下湖北区域乳企友芝友推出了米酒圆子口味酸奶；早前伊利也推出了大蒜、见手青口味乳饮料等等。 记者了解到，这些创新的“奇葩口味”大多与当地固有特色文化或饮食融合，并非乳企的主力产品，在社交媒体上的口碑也呈现两极分化，但乳企关注的也并非销量本身。伊利向第一财经回应称，当初选择见手青作为口味创新方向，更多是考虑这是一个能更快速与年轻消费者建立沟通的选题方向。 在卫岗乳业看来，盐水鸭酸奶更多是一款城市特色新品，是把南京城市符号、文旅场景和乳品结合，主打体验感与话题传播，与日常在售的鲜奶、酸奶主力产品形成差异化互补，并不会按照大单品的逻辑去经营。盐水鸭酸奶走红后，后续还会持续开发更多与南京记忆相关且更具地域代表性的口味乳制品。 区域乳企的差异化突围 记者注意到，目前扎堆特色口味乳制品的大多是区域头部乳企，后者也正面临巨大的差异化竞争压力。近年来国内乳制品竞争不断升级，随着头部乳企大规模进入鲜奶赛道，区域乳企与全国化乳企的产品差异进一步缩小，而后者凭借品牌、渠道、研发优势，不断蚕食区域乳企的市场。 2026年上半年财报显示，A股和H股26家乳业概念上市公司合计实现营收1858.7亿元，其中伊利和蒙牛两大全国化乳企合计1091.3亿元，部分区域乳企的业绩则进一步下滑。比如燕塘乳业2026年上半年实现营业收入7.5亿元，同比微降2.1%，但归母净利润为1403.3万元，同比大跌59.8%，而这已经是其连续第三年业绩双降。 在业内看来，奇葩口味的牛奶、酸奶更像是区域乳企打造的流量产品，负责制造话题、贴近年轻消费群体，进而拉动传统鲜奶、酸奶等产品的销售，以巩固根据地市场。 不过，独立乳业分析师宋亮对第一财经记者表示，区域乳企这波口味创新抓住了消费者的猎奇心理，靠眼球效应带来了流量，形成了一波小高潮。但他也认为，部分区域乳企的下滑，根源在于自身未能跟上疫情后市场需求的变化，产品与运营落后。新鲜感过后，这些创新能否真正带动其他乳制品销售，还有待观察。

2026-9-24 : 9月23日，2026爱奇艺iJOY秋季悦享会在上海举办，爱奇艺发布了2026-2027年度350余部新作片单，涵盖剧集、综艺、电影等多个内容板块。 爱奇艺首席内容官王晓晖在演讲中解析了行业变局。他提出，当下无数群体、甚至每个人之间认知差别巨大，“很难有一套叙事体系能够打动所有人”，这意味着“一个爆款通吃全国观众的土壤正在逐渐消失”。另一方面，他认为供给侧的能力已触及天花板：每年破十亿票房的电影大约十部，三大平台热度破万的剧集约20部。 “谁来打破这个僵局？”王晓晖认为，解题的钥匙不在大公司、传统平台，也不在大明星，“就在千千万万普通人手上”。“是AI给了这把钥匙”，他表示，无数有天赋的草根创作者，正在展现对影视的想象力，“未来的革新主要依靠新生创作者。” 王晓晖认为，中国影视开始进入“少数派”时代，当圈层细分，“少数人做给少数人看的内容、少数视角的内容将成为主流，无数小众题材会被创作出来。千万体量的中剧也将成为剧集领域的主流内容。”与此同时，亿元巨制依然存在，在他看来，每个时代都会涌现出伟大的作品，如果能击中大多数人的情绪阈值，就会超过作品本身，形成社会现象。 重点剧集方面，辛爽执导，汤唯、秦昊、蒋奇明主演的《孔雀东南飞》释出第一支物料。王晓晖介绍称，该剧在悬疑、奇幻、历史、真实事件之间，找到了一条展现艺术野心和创作雄心的路径，“是今年最值得期待的一部作品”。 悬疑剧方面，《余红旧事》由马伊琍、王佳佳、张哲华领衔主演，该剧改编自班宇小说《于洪》，讲述上世纪90年代东北一座没落工业小城中，一群迫于生活、困于爱恨的小人物，因四桩荒诞命案交织成网，演绎一场“罪爱同源”的命运悲喜剧。该剧已定档9月底上线爱奇艺迷雾剧场。 现实题材方面，纪念红军长征胜利90周年、建军100周年的作品《伟大的长征》即将开播；肖战主演的《小城良方》讲述当代年轻人自我和解与成长的故事；孙阳、孙俪将带来情感奇幻悬疑剧《生日将至》。古装传奇剧集方面，有成毅主演、改编自马伯庸同名小说的《两京十五日》，张文昕、侯明昊、徐振轩主演的《碧血蝉》，以及历史剧《秦谜》等。爱情剧方面，瞿友宁执导、李现与张婧仪主演的《雾里青》，徐若晗与黄景瑜主演的《明川有知夏》等作品在列。 综艺板块将重点布局游戏娱乐、生活体验、语言观点、才艺竞演四大赛道。《哈哈哈哈哈7》《一路繁花3》《喜剧之王单口季4》《你好种地少年4》等综N代回归，暑期档黑马《大哥小助理》将推出第二季。创新节目方面，爱奇艺联合开心麻花打造的原创喜剧综艺IP《一年一度笑声大会》将探索多元喜剧门类与真人纪实融合的新表达。《峨眉山来了群女弟子》展现女性在挑战与磨砺中的蜕变。《花样的哥哥——麦克白之旅》则以跨国采风连接戏剧创作与真实旅行体验。2026年《爱奇艺尖叫之夜》将于12月5日在澳门举办。 电影方面，爱奇艺以“大片计划”打造头部院线电影，以“爆前计划”支持创作者探索类型创新，以“燎原计划”帮助新创作者、新作品通过互联网触达观众。“大片计划”中，《捕风追影2》即将开机，导演杨子率原班人马回归；马伯庸经典IP改编的《长安十二时辰》《食南之徒》等将陆续登陆院线。爱奇艺携手奥斯卡奖得主鲍德熹推出的“鲍德熹·爱奇艺电影剧场”，正在推动AIGC从短片实验走向商业长片创作。

2026-9-24 : 第一财经记者从中国广核集团（下称“中广核”）获悉，9月24日，中广核广东阳江帆石200万千瓦海上风电项目实现全容量投运，成为国内首个规模化应用18兆瓦超大型海上风机的新能源项目，同步建成国内首个海上风电场500千伏中间无功补偿站。 当前国内海上风电正加速向深远海、大兆瓦、集群化方向演进，项目离岸距离不断拉长，水深条件更加复杂。单机大型化成为行业降本的重要路径，更大功率风机能够减少机位数量，摊薄海缆、海上基础、施工安装的综合成本；但与此同时，离岸距离增加带来的长距离输电电压损耗、大构件海上施工难度提升，也成为制约深远海海上风电规模化开发的现实痛点。 广东作为国内海上风电发展的重要阵地，正加快建设粤西千万千瓦级海上风电基地，帆石项目正是这一基地建设进程中的重要工程。 企业供图 帆石海上风电项目位于广东省阳江市阳东区南鹏岛南面海域，由帆石一、帆石二两个百万千瓦级子项目组成，项目场址最远端距陆岸81公里，最大水深53米，是中广核布局近海深水风电的标志性工程。项目共布置131台风机，其中33台为18兆瓦超大型海上风机，为目前国内批量落地单机容量最大的海上风机机型。 此次批量投运的18兆瓦超大型海上风机，叶轮直径达292米，整机扫风面积约6.6万平方米，相当于9个标准足球场大小。满负荷运转状态下，叶轮每旋转一圈可发电约43度，能满足一户普通家庭连续9天的日常用电，单台机组年发电量可达5600万千瓦时。该型风机批量应用，有效减少机位布置数量，节约海底电缆铺设、海上基础施工及海域占用成本，持续推动海上风电度电成本下降。 深水环境下的超大型构件海上吊装，是海上风电施工领域公认的行业难题。帆石一海上升压站重达6168吨，18兆瓦风机整机吊装总重量超1500吨，属于大体积、大重量海上构件，受风影响显著，对海上船舶作业、构件姿态控制、就位对接精度等提出极高要求。 “针对超长距离海上重载运输、风浪条件下构件稳控、毫米级精准对位等系列现场难题，我们抢抓有限海上作业窗口期，成功完成帆石项目大型构件的海上运输与吊装作业，形成了可推广的深水条件下超大型装备成套施工方案。”中广核新能源广东公司阳江海上风电公司负责人许晓敏介绍。 据中广核介绍，帆石海上风电项目建成国内首个海上风电场500千伏中间无功补偿站，也开创大容量风电长距离平稳并网新模式，破解了海上风电场离岸远、输送距离长、电压损耗大等制约百万千瓦级海上风电平稳并网的行业难题。 全容量投运后，帆石海上风电项目每年可向电网输送清洁电能超66亿千瓦时，等效节约标煤消耗约192万吨、减排二氧化碳约510万吨，相当于新增造林面积约1.4万公顷。项目投运后，阳江市海上风电装机容量突破800万千瓦，成为全国海上风电装机容量最大的地级市。 中国广核新能源控股有限公司董事长胡光耀表示，中广核阳江帆石200万千瓦海上风电项目是中广核布局海上风电的重要战略支点，验证了国产大容量机组在复杂海域环境下的可靠性。

2026-9-24 : 日前，平安人寿宣布，公司近期召开2026年第四次临时股东大会，已选举产生第九届董事会董事，完成董事会换届工作。随后召开的第九届董事会第一次会议选举蔡霆出任董事长，其任职资格待监管部门核准后生效。平安人寿表示，公司持续完善公司治理架构，加强领导班子建设，提升公司治理水平，推进公司战略落地显效，迈向高质量发展。公开简历显示：蔡霆现任平安人寿党委书记、执行董事、副总经理。作为“85后”少帅，自2014年加入平安以来，蔡霆历任平安集团首席创新执行官办公室项目经理、平安集团战略发展中心研究助理/高级项目经理、平安集团员工服务部副总经理（主持工作）、平安银行人力资源部总经理、平安集团副首席财务执行官、平安人寿董事长特别助理、平安人寿总经理助理、平安人寿副董事长等职务。今年2月，平安人寿曾发布临时信息披露报告，宣布原董事长杨铮到龄退休、卸任相关职务。彼时，平安人寿曾宣布，根据平安人寿《公司章程》的规定，时任副董事长蔡霆代为履行董事长职责。2026年上半年，平安人寿坚持质量优先，推进价值转型。数据显示，2026年上半年，平安寿险及健康险业务新业务价值达成248.47亿元，同比增长11.2%，连续14个季度保持双位数增长。其中，代理人渠道人均新业务价值同比增长14.1%；银保渠道新业务价值同比增长18.0%。银保、社区金融服务及其他渠道对平安寿险新业务价值的贡献占比近四成，同比提升3.8个百分点。

2026-9-24 : 在超大型原油运输船（VLCC）运价不断创下历史新高的同时，油运市场的高景气已向造船产业链传导。 “今年船舶行业迎来一个历史高峰期，很多大型船厂的交付排期都延伸到了四五年以后。”近日，一位船舶行业业内人士对记者表示。 波罗的海国际航运公会（BIMCO）数据显示，截至今年7月上旬，全球原油运输船新船订单已达到234艘、合计6000万载重吨，创历史新高。其中，VLCC订单达到151艘，订单数量已经超过2025年全年总量的两倍。 BIMCO认为，高运价以及全球原油运输船队老龄化，共同推动了新船订单增长。 前述业内人士也对记者表示，今年出现大量新船订单，一方面是随着航运周期景气度提升，运价攀升，船东希望增加运力，押注未来市场；另一方面，一批船舶逐渐进入老龄期，在环保监管和燃油效率要求提高的背景下，部分老旧船舶面临淘汰，船东也存在较大的更新需求。 造船厂的订单“爆了” 这一轮造船订单潮中，中国船厂成为重要受益者。 工信部数据显示，今年上半年，我国造船完工量3650万载重吨，同比增长51.2%，占世界总量的62.2%；新接订单量12106万载重吨，同比增长173.1%，占世界总量的82.3%；截至今年6月底，手持订单量36325万载重吨，同比增长54.9%，占世界总量的71.2%。 也就是说，今年上半年全球新造船订单量的八成都被中国船厂承接。 从具体企业来看，多家大型船厂的订单排期已经拉长至2030年甚至更远。 恒力集团内部刊物披露，截至2026年上半年，恒力重工新承接船舶订单207艘，订单覆盖集装箱、散货、油轮及气体运输等船型，其中散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘，另有8艘超大型液氨运输船（VLAC）首次纳入订单矩阵。 仅从数量来看，集装箱船与油轮合计150艘，占上半年新接订单的七成以上，成为恒力重工订单增长的主要组成部分。 与此同时，恒力重工今年上半年交付船舶40艘。公司表示，随着新建项目逐步投产，目前正持续推进产能扩张，手持订单总量不断攀升，累计接单已超过500艘，交船计划排至2030年。 另一家大型船厂沪东中华的订单同样较为充足。截至上半年，该公司手握近60艘LNG运输船待建订单，按舱容统计订单总量位列全球首位，生产排期已排至2030年之后，产品覆盖常规大型、超大型等不同类型LNG运输船。 广船国际的生产排期同样已经拉长。该公司今年披露，其手持合同金额近1000亿元，国际化订单占比超过95%，生产排期已至2030年。 从油轮、集装箱船到LNG运输船，当前中国大型船厂的订单结构已经呈现出多船型、多能源运输方向共同增长的特点。 “订单潮”背后的长期需求 这一轮造船订单的增长，并不完全是短期航运价格上涨的结果。 在近日举行的苏商高质量发展南通行交流会上，扬子江船业集团创始人任元林表示，未来15年全球约有4.6万艘船需要更新淘汰，他判断造船市场到2035年仍有较为明确的市场支撑。 在任元林看来，未来相当长一段时间内，全球造船业的需求主要来自船队更新、能源运输需求增长以及地缘局势变化带来的航运格局重塑。 船队更新正在成为当前造船市场的重要支撑因素。随着此前造船高峰期建造的大量船舶逐渐进入中老龄阶段，加之环保监管趋严，船东未来不仅需要考虑新增运力，也需要考虑老旧船舶的更新。 国泰海通证券称，过去五年，船厂在手订单规模快速增长，而造船产能扩张相对缓慢，船厂订单覆盖度持续提升。其数据显示，全球船厂订单覆盖度在2024年中已经超过4年，中国船厂在2025年中超过5年，2026年仍维持高位，目前新订单排期已经延伸至2030年。 从这一角度看，当前造船业的高景气，正在呈现出与上一轮周期不同的特征：一方面，油运、集装箱运输、LNG运输等多个航运细分市场均出现新船订单增长；另一方面，全球船队老龄化带来的更新需求，又为未来几年造船市场提供了相对明确的需求基础。 对于船厂而言，眼下更直接的问题已经不是“有没有订单”，而是如何在订单快速增长的同时提升产能和交付效率。 而对于航运市场而言，大量新船订单最终将在未来几年陆续交付。船东当前对高运价的押注，能否转化为持续的新船需求，以及新增运力进入市场后是否会改变未来的航运供需格局，也将成为下一阶段行业关注的重点。

2026-9-24 : 24日，日本市场同时面临日债被抛售和日元走弱的威胁。 10年期日债跟随美债遭遇抛售，推高10年期日本国债收益率创30年最高水平。同时，日元对美元又跌至关键的160关口。市场密切关注日本当局会否以及何时出手，以及美国是否会再度联合干预。日元能否企稳也考验着美国财长贝森特的信誉。 日债收益率创30年最高 周四（9月24日），在美国国债收益率飙升后，基准10年期日本国债收益率上涨8个基点，至3.055%，为1996年8月以来的30年来最高水平。30年期日债收益率上涨近7个基点，至4.134%。5年期国债收益率升至2.345%的历史新高，上涨7个基点。 日本债券收益率的上升与美国国债收益率的上涨同步。周三，美国国债市场跌势加剧，10年期美债收益率突破5%，升至约5.11%，创2007年以来的19年来的最高水平；2年期美债收益率接近4.9%；30年期收益率则升破5.4%；疲软的拍卖结果推动5年期美债收益率自2007年以来首次升破5%。 同时，此轮收益率飙升的主要推动力，还在于市场对发达经济体进一步加息的预期持续升温。隔夜公布的美国采购经理人指数（PMI）数据显示，全球最大经济体依然保持强劲韧性，而这种态势可能推高通胀，并为美联储进一步加息提供足够空间。 大华银行在一份报告中写道，油价反弹、美国PMI数据强于预期，以及700亿美元5年期美债拍卖需求疲软，令5年期收益率飙升至超过5%，进一步推动了最新一轮抛售。多年来，基准美国10年期国债收益率触及5%被视为全球金融市场开始动荡的临界点。如今，这一门槛看起来更像是一个路标，而非天花板。 本月稍早，日本的基准借贷成本已经升至30年来的最高水平。同时，日元走软加剧了人们对通胀压力的担忧。 此前，贝森特表示，他预计日本当局和日本央行将采取行动支持日元下跌。周四稍早发布的日本PMI数据同样显示，商业活动持续扩张。这距日本央行将利率上调至30年来最高水平、并释放出进一步加息以抑制通胀的信号，还不到一周时间。 受全球债券收益率大幅攀升拖累，亚洲多数股市下跌，风险资产普遍承压。不过，日本股市在经历三天市场假期后逆势走强：日本日经225指数上涨1.5%，东证指数小幅上涨0.2%。 Loop Capital Asset Management固定收益首席投资官金保尔（Scott Kimball）称，风险市场似乎对此处理得相当好，似乎这真的只是利率市场的个体问题。但日本股市目前的涨势主要反映了对本周稍早华尔街上涨行情的补涨，但日债及美国债券收益率的大幅走高在一定程度上抑制了涨幅。 再度关注日元干预风险 同时，随着日本假期结束，外汇交易员再次关注日元干预风险，因为日元持续两周的下跌使其回到了备受关注的160关口。今日亚太交易时段，日元对美元小幅反弹至158一线。 澳大利亚联邦银行外汇策略师孔（Carol Kong）表示，鉴于9月18日日本央行会议后日元持续贬值，160关口将很快重现，这将再度考验日本当局对日元疲软的容忍度。尽管日本央行加快了紧缩周期，但此次加息存在反对派，且美联储似乎更坚定走上了更“鹰派”的道路。 “如果美国国债收益率继续上升，市场继续考验日本捍卫日元的决心，美元对日元可能很重新快突破160。如果接下来该汇率水平迅速突破这一门槛，将大大增加日本官方采取行动的可能性，特别是考虑到最近的汇率检查和此前美日联合干预的先例。”她称。 美元受到美国国债收益率上升、强劲的美国经济数据和持续的通胀担忧的支撑，这些因素促使交易员为美联储更激进的紧缩路径定价。相应地，虽然日本央行上周五将利率上调了25个基点，但日本央行行长值田和男随后的言论没有达到市场的“鹰派”预期。 Ebury Partners市场策略主管瑞恩（Matthew Ryan）表示，如果市场不相信日本央行即将采取更多紧缩措施，日元仍面临短期进一步疲软的风险。外汇干预仍然只是支撑货币的“钝器”，没有强有力的货币政策回应，日本当局将很难控制日元的持续疲软。 澳大利亚国民银行有限公司外汇策略主管阿特里尔（Ray Attrill）则称，接下来日元对美元完全可能跌回160，外汇干预是否会产生持久的逆转可能在很大程度上取决于美国的参与程度。历史上，当货币政策基本面仍然不利时，日本的单边行动一直难以产生持续的影响。也因此，考验贝森特决心的时刻也到了：他此前一直重申支持日元走强。

2026-9-24 : “最近牛肉一直在涨价，8月以来涨了五六次，这两天又要上涨了。”近日，上海西郊国际农产品交易中心（下称“西郊国际”）的一位国产牛肉批发商户对第一财经记者说，当前牛肉批发价格明显上涨，近一个多月整体上涨了约10元/公斤。 这位批发商表示，主要是上游活牛涨价，传导到了中下游环节。根据农业农村部的全国牛肉批发价格监测数据，进入8月以后牛肉价格上涨明显加快，近一个多月涨幅约6%。 卓创资讯分析师邵瞧瞧对第一财经记者表示，本轮牛肉价格上涨是多重因素叠加共振的结果，其中国内肉牛产能深度去化带来的供应收缩是主导因素，进口牛肉保障措施和消费旺季来临分别从供给端和需求端形成助推。 国内牛肉批发价格上涨6% 9月21日上午，西郊国际内的牛肉交易区结束了夜里的忙碌，仍有部分商家在接待陆续前来采买的客户。多位牛肉批发商对记者说，不论是山西还是内蒙古等地的牛肉货源，近期进货价格整体上涨，批发价格也随之浮动。以牛腱子为例，此前批发价格将近80元/公斤，现在已经涨到90元/公斤左右。 北京新发地农产品批发市场的数据也显示，牛前腱批发价从8月初的71元/公斤上涨至9月24日的80元/公斤，上涨9元/公斤。 这也从侧面映证了全国牛肉批发价的上行趋势。据农业农村部的数据，9月21日全国农产品批发市场牛肉平均价格为71.59元/公斤，自8月初以来上涨近6%，较一年前上涨近9%。另据Wind数据统计，近期全国农产品批发市场牛肉平均价格达到了两年多以来的高点。 在零售市场，记者从一些生鲜市场及电商渠道了解到，部分零售端牛肉价格跟随批发价格同步上调，同样上涨10元/公斤左右。 “涨价的主要原因还是现在的牛少，前几年养殖亏损严重，不少母牛都被宰杀了，而牛的生长期大概要两三年，因此目前市面上国产牛肉供给偏少。”一位西郊国际的牛肉批发商家对记者分析。 邵瞧瞧对记者进一步介绍，2023年至2025年，行业经历约三年持续亏损，大量中小养殖户淘汰能繁母牛，基础繁育产能深度去化。产能减少带来的供给收缩，是此轮价格上涨的主导因素。 国家统计局的数据也显示，2024年以来我国牛存栏量呈现连续下降的趋势，2025年末全国牛存栏量降至9608万头，而截至2026年二季度末，全国牛存栏量进一步下滑，为9557万头，同比下降4.3%。 “2026年上半年，能繁母牛存栏继续下滑，传统繁育散户受前期深度亏损影响，母牛淘汰率较高，部分区域散户能繁母牛存栏较2023年高点去化10%～30%。”邵瞧瞧援引数据说。 助推因素还有这些 国内牛肉行业前几年的深度亏损背后，除了受到养殖行业的周期性波动影响，还与进口低价牛肉的冲击有关。根据商务部2025年第87号公告，进口牛肉数量增加，中国国内产业受到严重损害，且进口产品数量增加与严重损害之间存在因果关系。 上述公告显示，2026年1月起，我国以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采取保障措施，保障措施实施期限为3年。 从目前的进口进度来看，主要进口牛肉来源国澳大利亚已达到配额的100%，并已实施55%的加征关税；巴西于8月10日达到配额的90%；阿根廷于8月5日达到配额的50%。 邵瞧瞧分析，随着进口牛肉“量减价增”格局基本确立，进口与国产牛肉价格上行通道形成正向共振，二者价差进一步缩小，国产牛肉的定价话语权持续增强。 此外，在需求端，消费旺季来临也对国内牛肉价格形成拉动。“四季度是牛肉消费传统旺季，牛肉需求环比通常提升约5%。”邵瞧瞧表示，节日宴席、家庭团聚、牛肉礼盒采购集中启动；入秋后气温回落，“贴秋膘”带动家庭炖煮、牛肉火锅等餐饮消费持续回暖；B端屠宰及预制菜企业提前备货等因素，都在推动牛肉需求进一步提升。 上涨还会持续多久？ 目前来看，牛肉涨价对上下游的影响较为分化。业内人士对记者表示，涨价带动养殖户利润修复，这是最直接的利好，有助于上游规模化养殖的进程提速以及品种改良步伐加快。 但是对于批发商而言，需要面对牛肉涨价带来的销售压力。“当前消费需求较为平稳，同行之间竞争激烈，如果我们加价过多，采购客户可能转向其他的批发商，因此目前批发环节的加价都比较谨慎。”一位牛肉批发商对记者说。 这位批发商说，等天气转冷，市场需求进一步释放，行情更为稳定一些，批发端或许会跟随小幅上调价格，但最终仍要视后续市场情况来定。 邵瞧瞧对记者表示，总体来看，基于当前母牛存栏和供需格局，国内牛肉价格中枢将维持高位运行，景气上行周期预计持续至2027年。“产能去化的滞后效应将持续兑现。按照新生犊牛到成牛2年滞后出栏推算，2025年下半年国内肉牛出栏已迎来（供应收缩的）拐点，供应缺口或延续两年以上。” 邵瞧瞧分析，预计9月牛肉价格继续维持高位运行，运行区间70元～80元/公斤。2026年下半年至2027年上半年，随着国产与进口供给双双收缩，有望带动价格进一步上涨。

2026-9-24 : 和去年春天的大型施工场面不同，如今的东方天地港已初具规模，通达亚欧美的航空货运网络初步织就：今年9月21日、22日，嘉兴-卢森堡航线、嘉兴-芝加哥航线相继开通。按照规划，至2026年底，嘉兴南湖机场将开通国际货运航线10条。 在9月23日的实地走访中，第一财经记者在东方天地港一期T1内，看到了正准备发往布达佩斯的跨境电商货物。T1当前的年处理量目标为8万吨包裹。 同一天，第五届全球数字贸易博览会国际物流供应链主题活动在嘉兴举行。这是全球数贸会框架下第一次举办国际物流供应链主题活动，也是嘉兴第一次承办具有全球影响力的国际性合作盛会。现场，嘉兴秀洲区政府与圆通蛟龙集团签署东方天地港二期项目合作协议，计划用3-5年打造以快消品和生鲜冷链为核心的国际商贸交易集散中心东方商贸城。 此时，距嘉兴南湖机场通航不到10个月，距首条国际货运航线开通仅4个月。当天同步发布的《全球航空物流枢纽创新发展指数报告（2026）》（下称“报告”）把嘉兴南湖提炼为“后发布局型”中国样本，称其“通航即运营、落地即投产”。同时，鄂州花湖、嘉兴南湖等新建枢纽的“创新应用”得分反超“发展质效”得分，凭借后发优势实现了数字孪生与智慧货站的跨越式部署。 然而，创新应用先行之下，发展规模和质效的提升仍然需要时间。圆通速递副总裁葛程捷告诉第一财经，航空投资是阶段化的，取决于航线申请速度以及客户选择等，为此航空规划是长期的，“一般的培育周期在2年以上”。这意味着，“航线密度”和“盈利能力”需要时间积累。前述东方天地港一期T1的年处理量目标8万吨包裹，仅为设计量40万吨的五分之一。 对于夹在上海、杭州与宁波之间的嘉兴航空枢纽而言，能否跨越时间差，并在区域协同中实现差异化，是决定其枢纽地位的关键变量。 区位、成本与“错位” 嘉兴机场的区位优势有着较为明确的地理和经济逻辑。中国科学院地理科学与资源研究所研究员金凤君将其概括为四点：适合当下全球化尤其是 “一带一路”发展的趋势，契合区域发展的需求，符合产业区域的特点，匹配交通物流的完善。 他告诉第一财经，中国的经济发展正处于链接全球、服务全球的阶段，因此加强嘉兴机场这样节点的布局是恰逢其时。从定位而言，嘉兴机场尚处于起步阶段，而周边上海、宁波与杭州的航运、空运发展俊已有较好的基础，因此接下来需要多机场、多枢纽系统，结合长三角供应链与产业带优势，立足嘉兴自身的交通基建等，形成综合服务平台并推动其错位协同发展。 中国民航大学临空经济研究中心副主任石学刚对第一财经表示，嘉兴机场的发展必须嵌入到整个区域的网络中。浙江省内有杭州萧山机场、宁波栎社国际机场，临近的上海又有浦东和虹桥两大机场，此外还有南京、无锡、合肥等机场，为此嘉兴必须重点考虑错位与联动。目前来看，其特色是明显的，不仅与浦东等机场的定位有差异，而且依托圆通航空，正在打造全国第二个、长三角地区第一个专业型航空货运枢纽机场。 错位直接带来了成本的优势。雪伏特物流科技（上海）有限公司总经理曹操告诉第一财经，当前浦东机场货运运力持续紧张，不少货物已分流至郑州、鄂州等货运枢纽。嘉兴机场投运后，将为长三角外贸企业提供更近的空运选择。“以上海周边货源地来看，货物陆运至嘉兴机场与浦东机场，时间相差仅半小时左右。”在陆运增量成本有限的前提下，叠加嘉兴机场货站、仓储一体化布局优势，企业整体跨境物流成本将更有竞争力。 石学刚提出，综保区等制度优势也为嘉兴机场提供了降本的空间，综保区扩区获批，与机场真正实现了区港一体化发展，不仅提升了货物的处理效率，更能降低区内企业的运营成本。 近日，国务院批复同意嘉兴综合保税区扩区。本次扩区新增区块位于嘉兴南湖机场东北侧，规划面积0.17平方公里，全部坐落于机场货运核心平台——圆通东方天地港内。 综合保税区属于海关特殊监管区域，区内企业将适用综合保税区税收、外汇、通关等便利政策，实现“区内保税、区外联动”。 区域化与“产业链+” 然而，区位和成本优势并不自动转化为枢纽地位。石学刚认为，嘉兴机场的挑战在于全球供应链网络的不确定性。嘉兴作为我国长三角地区乃至全球的重要节点，其价值不仅仅取决于自身条件，还取决于它在区域乃至全球网络中的嵌入深度。 这一判断与上述报告的核心结论形成呼应：枢纽的竞争力，最终取决于它在全球供应链网络中的节点价值，而非孤立的设施规模。 上述报告首期选取全球25个代表性枢纽，构建创新环境、资源、应用、服务、质效五大评价体系，划分“创新引领区—优势区—特色区”三大梯队。上海浦东、香港国际机场领跑第一梯队，中国在前十中占五席，全球枢纽创新重心加速向亚太转移。报告认为，竞争正从“运输节点”转向“供应链组织中枢”，从货邮吞吐量、航线数量、设施规模的比拼，转向数字化调度、通关效率、服务集成、绿色低碳和腹地产业协同的综合竞争。 国际采购与供应管理联盟全球主席、中国物流与采购联合会会长蔡进提出，“物链全球”的本质，不是把货物送到更多的地方，而是让流动本身创造更大的确定性。“枢通天下”的关键，不在于节点数量的多寡，而在于每一个枢纽能否成为抵御波动的锚点。全球物流与供应链正在以安全和韧性为重要目标，以区域化和多元化为空间特征，以主动设计和数据治理为重要手段，打造更加健康、敏捷、可持续的价值创造网络。 面向未来，蔡进建议，全球物流供应链要迈向更加韧性安全的供应链，从事后应急转向主动应对，遇到冲击能够快速切换渠道、调配资源，构建“主动免疫”的供应链体系，守住产业链供应链安全底线。 圆通蛟龙集团董事长喻渭蛟在当天的主旨演讲中表示，未来5到10年，全球快递物流供应链将加快向全球互联互通、智能化无人化绿色化、“产业链供应链+”、多式联运、关务互联互通五个方向演进。其中，未来的物流企业将不再只是提供单一运输服务，而是进一步深入产业链上下游，为客户提供全链路、定制化、一站式供应链服务。消费者和企业客户对于供应链服务的需求，也正从“把货送到”升级为对效率、成本、渠道、履约和综合服务能力的系统要求。 为了填补多式联运枢纽建设面临的“软件”供给缺口，23日现场首发浙江省推进多式联运高质量发展政策，从省级层面护航空铁、空海、空陆联运协同发展，推动口岸、仓储、货运、贸易一体联动，从而压缩联运衔接成本，破解制造、外贸、跨境电商出海的物流堵点。同时，发布《打造嘉兴国际一流航空物流枢纽的实施意见》，围绕航空物流能级跃升、口岸功能迭代升级、临空产业集聚发展、要素保障强化赋能等方面明确工作举措，加大省级资源与政策支持力度。 通过发布《全球伙伴计划》和《多港联动合作倡议书》，嘉兴还将与巴基斯坦、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等多国物流集团合作打通面向中亚、南亚的跨境物流新通道，推动国内多家空港物流主体与西班牙萨拉戈萨机场等海外机场及国际物流服务商搭建港口机场协同协作网络。 制度红利的释放，最终要落到产业的需求上。随着国内产业升级、外贸结构持续优化，航空货运市场需求稳步提升。“过去出口多为低附加值产品，较少选择空运；如今模具、AI硬件等高附加值产品的空运出口需求持续增长。”曹操表示，在公司业务结构中，跨境电商业务占比明显提升，“以往业务以美国市场为主，目前澳洲、中东、东南亚业务量增长迅速”。 思谋科技于2025年从中国香港迁入嘉兴，看中的正是当地的产业配套与区位条件，其生产的AI传感器未来将通过空运出口，工业AI智能体则可帮助当地制造企业打通生产系统。 作为嘉兴当地的综合货代服务商，禾航供应链有限公司负责人韩宇杰告诉第一财经，因为家门口就有机场，他们今年陆续把原本从上海或杭州运出的一部分货物移到了嘉兴南湖机场，常态化开展空陆联运业务。不过，枢纽定位指向高附加值、全球化B2B贸易和跨境电商，但本地货代的基本盘仍是中小微企业，这一基本盘近年来有所收缩。以公司为例，今年整体货代业务有所下降，内贸集装箱海运尤为明显。这也意味着，嘉兴枢纽的增长与地方产业转型阵痛之间也还需要时间弥合。

2026-9-24 : 从荒漠一片到遍地青绿，距离有多远？宁夏白芨滩给出的回答是，七十余年、三代人。 9月23日，“活力中国调研行”采访团走进宁夏灵武市白芨滩国家级自然保护区，这里地处毛乌素沙漠边缘，距黄河最近距离仅仅5公里，位于宁夏引黄灌区与沙漠“抗争”的前沿。自1953年建立防沙林场至今，一代代治沙人扎根沙漠，植树播绿，累计治沙造林70余万亩，使沙漠从城市和农田的边缘后退了20多公里，挡住了沙漠南移西扩，保护了黄河的生态安全。 大柳毛子沙窝经过治沙后的景象 摄影/安然然 白芨滩保护区大柳毛子沙窝曾经是风蚀沙化极为严重的区域，如今记者们来到此处，映入眼帘的已是满地的绿色，很难想象这里曾经是一片荒芜的沙漠。 宁夏白芨滩生态文化教育有限公司讲解员吴晓琴介绍，眼前的绿色主要出自柠条、沙拐枣等沙生灌木，这些是从上世纪50年代开始，第一代治沙人经过多年的研究探索，选育出来的适合在沙漠里种植的植物，“选育好这些植物，为后续大规模的防沙治沙奠定了坚实的基础”。 要让沙漠变绿洲，治沙技术是关键。白芨滩干旱少雨、风沙频发，水资源短缺始终是制约沙地造林成活的瓶颈。一代代治沙人因地制宜，因水施策，在沙漠腹地自然降雨的条件下，改变过去一季造林、成活靠天的传统治沙模式，逐步探索出了“1+4”精准治沙技术，以草方格固沙技术为核心，将雨季撒播草籽、穴播灌木种子、营养袋苗造林、春秋植苗造林四项技术有机结合，不仅延长了造林时间，还显著提升了造林质量。 最开始治沙的时候，资金非常短缺，治沙职工的生活条件比较艰苦，这是当地治沙遇到的一大困难。 “为了解决资金紧张的难题，我们建立了砖厂、预制板厂，职工们自己建造自己的房子，可以减少成本。后来，我们还成立了绿化公司，去外面承揽绿化工程，用挣来的钱反哺治沙项目。”宁夏灵武白芨滩国家级自然保护区管理局副局长马兴国提到，随着绿水青山就是金山银山理念的树立与践行，当地治沙获得的资金支持迅速扩增。 而在长达几十年的漫长治沙路上，还有一个绝对绕不开的名字，那就是王有德，他是宁夏灵武白芨滩国家级自然保护区管理局原局长，也是“人民楷模”国家荣誉称号获得者。 起初，职工们治沙造林的积极性并不高，为提高大家的动力，王有德推出了三项改革措施：压缩非生产人员；实行工效工资，按劳取酬；打破“大锅饭”，实行责任承包制。提出“六个一”目标任务：每人一年扎一万个草方格，挖一万个树坑，种一万棵树，完成治沙造林面积一百亩，从治沙中实现收入一万元。这些举措促成治沙人的思维从“要我造林”向“我要造林”转变。 如今，历经七十年三代人的接续奋斗，治理过的沙地林草覆盖率达到41%，鸟类、昆虫类等动物逐渐回归，国家二级保护动物豹猫被保护区的监测系统记录到，更是为白芨滩的治沙成就写下了生动注脚。 但治沙增绿并不是终点。马兴国表示，除了维护好治沙的成果，还要将“绿水青山”变成“金山银山”。 他告诉第一财经记者，目前白芨滩正在加力发展林下经济，在周边有黄河灌溉的领域发展养殖业、种植业。 记者了解到，当地通过持续开展土壤改良、品种优选和精细化田间管护，已成功规模化种植桃、苹果、桑葚、葡萄等优质经济林果。例如，白芨滩沙地苹果主要产自马鞍山生态园，2014年启动的荒漠治沙，先治沙后固沙，改良土壤，配套黄河引灌在昔日的流动沙坑上，建造了820亩的精品果园，已进入盛果期，每年稳产在50万斤左右。这片果园主要种植红富士和金冠两个品种。 同时，白芨滩还积极拓展采摘、露营、康养等新业态，探索形成“产业融合+生态研学+休闲度假”的发展新路径。当地建设起全国防沙治沙展览馆、研学教育中心、宸喜园、沙屋科考营地、万景台、定沙城、露营地、沙漠运动场、青绿莳光鹿营地等，成功举办中国宁夏（灵武）首届热气球节等活动。2025年，白芨滩林场沙产业及多种经营收入超过8500万元。 白芨滩林间露营地 摄影/安然然

2026-9-24 : 9月24日，四大股指集体收跌，沪指跌1.22%，深成指跌2.34%，创业板指跌2.68%，科创综指跌2.52%。 盘面上，有色金属股集体走低，贵金属、铜产业板块领跌；PCB、CRO概念股表现低迷；房地产板块回调，建材板块同步走弱。减速器、教育、风电设备板块走强，石油、煤炭、银行股抗跌。 具体来看，海峡西岸概念股尾盘异动，路桥信息、海峡创新、平潭发展等多股涨停。 有色金属板块跌幅明显，山东黄金、云南铜业等多股跌逾5%。 沪深两市成交额1.65万亿，较上一个交易日缩量1116亿。全市场超4300只个股下跌。

2026-9-24 : 【编者按】每年大概有一半的初三学生，通过中考分流，进入中职学校学习。那么，职高、中专这些学校对于学生和家长来说，到底意味着什么？能学到东西吗？打架、谈恋爱占据了职高学生们生活的大部分吗？他们毕业后能不能找到工作？ 李亮的非虚构作品《我在职高当班主任》，通过一群职高生的真实成长经历回答了上述问题。作者作为北京某职高空乘班的班主任，经历了职业教育在这些年中的发展和转型，目睹了自己班内学生从入学到毕业的成长与蜕变。 经出版社授权，第一财经节选了书中部分篇章，以飨读者。 大学毕业之后，我一直在北京的一所职业高中工作。顺着机场高速公路直插地图的东北角，那里坐落着中国的空中门户和对外交流的重要窗口——首都机场，2022年机场面积国内第二、飞行区面积国内第三、旅客吞吐量国内第三的庞然大物。三座航站楼，如同鲸饮百川，服务着天南海北的乘客。我任教的这所职业高中的民航服务专业分校区就建在机场旁的生活区，安静地融入了一片因受航空管制而不得高建的低矮楼群中。 学校占地面积不算大，共有两栋教学楼、一栋宿舍楼、一个操场、一个多功能饭厅。随着国家这些年对职业教育投入的加大，我们在满满当当的校园里，硬是又建出了一座模拟航站楼、一间客票室、一间无人机实训室、一间机修实训基地和一架波音737-800型客机模拟实训舱。你要是“爱演”的话，可以从买机票开始，经历一次完整的值机、安检、候机、登机、起飞、遇险、降落……假装去世界上的任何地方。 民航服务专业 “民航服务”，这个专业在跟朋友说起来的时候，许多人的反应都非常有趣。 “民航服务？就是空乘吗？” 那倒不是，因为我们还有机务维修、安检、无人机操作等专业。 不过，我带的班，倒确实是航空服务班——也就是“空乘”班。 “空乘还用学？不就是飞机上的服务员？长得漂亮不就行了！” 呃，倒也没那么简单。 随着人们生活水平的提高，乘坐飞机出行成为越来越习惯的选择，社会各界对空乘服务水平的要求也在不断提高：未到的旅客如何呼叫、飞机延误如何处置、航班餐食如何准备、特殊物品如何托运、无人看管的小旅客如何照顾、出现突发疾病乘客如何急救、飞机遇险如何安抚乘客……都需要学习和训练。 “那，职高的人就能干这些工作？飞机还安全不安全了？” 我们的学生又不负责开飞机！我们只是在培养经过严格训练，有耐心、肯吃苦、足以完成客舱工作的一线服务人员而已！ 这个世界的运行，大部分时候，都是靠普通人的努力去完成的。 这世界的普通人占比有多大呢？2020年第七次人口普查的数据显示，我国拥有大学（大专及以上）文化程度的人口，仅为15.47%；即使把这个数据范围缩小到大学全面扩招的90后，也仍然仅为40%～50%，如果严苛到本科，则只有15%～20%。也就是说，那么多成绩不那么好的、上不了重本或一本的学生，才是（也始终是）这个世界的“大多数”。 出行时为你开车的滴滴司机、购物时为你服务的商场导购、上网时为你直播的小哥哥小姐姐、吃饭时为你煎炒烹炸的厨师、回家时为你开门的物业……甚至是你的邻居、工作伙伴、朋友、亲人……每一个在路上和你擦肩而过的人，每一个可能和你发生交集的人，都可能是这些平凡的“大多数”。 当然，也包括我们的学生。他们或许顽皮，或许叛逆，或许在中考中失利，但他们仍然是普通人，仍然有正常的智商、正常的学习能力，仍然可以在三到五年的专业训练之后，成为在机场为你办理乘机手续的可靠值机员、在安检通道为你进行随身物品检查的安检员、在停机坪为你运送行李的地面服务员，以及在飞机上为你讲解氧气面罩使用方法、送餐递水的空中乘务员。 这些中考的“失败者”，在那场大考之后的人生中，也每天都在用自己的方式，认真地学习和生活着。在未来，他们大都会褪去那一身的顽劣与懵懂，成为自食其力的劳动者、航空服务领域的合格从业人员，甚至家庭的顶梁柱。 唯一的问题是，当他们在校学习的时候，那些顽劣与懵懂，都是留给班主任的！ 职高班主任 职高老师都不爱当班主任！ 老师和老师也是不一样的。通常来说，普通中学的老师都比较有事业心，多多少少都留存着成为桃李满天下的“名师”的念想。职高老师则有所不同，他们之所以把自己的职业“起点”选在职高，就说明他们中的大多数，天生就是那散淡的人儿。 许多职高老师的理想就是“让我轻轻松松地干到退休”。他们每个人的兴趣爱好都有一大堆，对什么评级、评优，甚至工资多少，都不是特别看重，要的就是个稳定和闲适，因此对班主任的工作能推就推。 但这真不怨老师们不支持学校工作啊！在职高里，班主任和普通任课教师的工作量是完全不同的。那些处于中二期的少男少女，每个都有自己的个性，有一些甚至是九年义务教育“千锤百炼”过的“问题学生”，给他们上课，绝对是个斗智斗勇的事。对普通任课教师来说，由于几乎没有什么升学压力，只需组织好课堂教学，完成正常的课上四十五分钟，就能拍屁股走人了。但对于班主任则完全不同：除了一点不少的授课任务外，他们还要在衣食住行上对学生进行全方位照顾，天天和学生针尖对麦芒、坦克撞南墙，下班了也经常被一些匪夷所思的问题气到半死。 每个月三千元的班主任补贴？只有当了班主任才能评级评优？那些奖励当然都是极好的，但我还是想选择面朝大海、春暖花开，心平气和地度过每一天！ 于是，我从来到这个学校，就一直拖拖拉拉地不愿意带班，二十多年的执教生涯里，不求上进到只当过三年班主任。 但这两年，学校眼见着急需用人——在能保证产假休得足足的职业高中，对于国家二胎政策，那可是应者云集，不断有新宝宝横空出世，新宝妈们暂停工作，早就把校长整得焦头烂额。 校长迫切地要把如我一般的闲杂人员调动起来。而我，也差不多养好了上一届带班的“心理创伤”。于是2022年，我终于同意接下这一届的班主任。 作为一所“国家级中等职业教育改革发展示范学校”，我们在民航服务专业下，开设了航空服务、飞机维修、客票安检、无人机操作四个子专业。新一届高一年级共有六个班，总计约一百三十人，其中飞机维修和客票安检各两个班。我接手的则是一个男女混合的航空服务班——四班，亦即大名鼎鼎的空乘班！我们这个班的学生一共十五人，四男十一女——要知道，全年级才十七名女生，我们占比高达64.5%！ 在老师和学生正式见面之前，我们已经在很多事情上彼此了解了。 从个人信息上可以看出，他们中有不少人来自初中名校。这类同学，要么是学业在中小学阶段完全吊车尾，上学全靠家里人生拖硬拽；要么就是严重偏科或者意外掉队，但在其他方面往往有过人之处。我教的上一届学生里，就有一位女生的朗读水平非常不错，一问才知道，她初中时的话剧社里有国内著名演员做指导教师。 当然，更直接的还是家长在微信中的表现。有人总是会遇到各种问题：社保卡不见了，毕业证不见了，户口本印错了；有人做什么事儿都要再三确认，一个电话接一个电话地打过来；有人对自己的孩子非常不放心；有人对自己孩子的爱溢于言表…… “我家J哥身体倍儿棒，长这么大没去过医院。”——这属于比较没溜儿的。 “老师，我有时候不看群，你有事单独发我吧。”——这属于比较个性的。 “学校怎么早不说清楚？”——这属于比较难缠的。 “我家孩子特别老实。”——凡是说出这句金句的，一律需要打个问号。不是说职业高中没有老实孩子，而是见过了太多顽劣的学生之后，我们不难发现，他们中的许多人都有一个轻信他们、喜欢随便标榜他们“老实”的家长。 9月1日开学，我终于见到了我的学生们。我倒要看看他们长着一张怎样“老实”的脸——结果受疫情影响，他们全都戴着口罩！ 进职高不是混日子 毋须讳言，上职高的学生多数是初中阶段成绩不够好的。近年来，随着国家对职业教育的重视，很多地方都提出了“五五分流”这个原则，即中考结束后，理论上只有一半的学生能够升入普高，另一半则需要进入职高、中专学习工作技能，早日成为一名合格的劳动者。 但到了具体落实的时候，就没那么简单了。拿北京来说，2021年，6.3万人参加中考，但普高满额招生规模有6.18万人，几乎把中考生都包圆了，每个人都能上高中。2022年更夸张，中考人数7.1万人，普高满额招生人数为7.4万，搞得像我们职教起手就倒欠了他们3000人似的。 但不可能所有人都上普高、走高考路线的。有些人就是成绩差，有些人就是不适合书本学习，有些人就是想早点步入社会——强行让他们继续走应试教育路线，在普通高中更难、强度更大的学习中不断地验证自己的失败，无异于在精神上日复一日地凌虐他们。所以，总是要有人上职高的。我们校长在每年的招生动员会上再怎么哀叹形势严峻，下学期一看，入学人数又创新高了。 当然，进入职高，也并不意味着万事大吉。“进职高就是混日子”的思想早就过时了。国家在“十三五”规划中提出职业教育和普通教育一样重要，我们要从职教大国向职教强国转型。与此同时，劳动力市场也在日新月异地变化，用人单位的招工要求跟着水涨船高。于是这些年来，我们职高也在不断提升教学质量，进行了很多改革。 拿我校来说，虽然不是严格按照中考成绩录取，但要求所有同学都必须参加中考，提供中考成绩，决不允许他们在初三后期彻底逃避学习。面试时，也会有文化课的现场笔试。机务维修、无人机操作等专业更需要在满分660分的中考中，至少拿到400分以上的成绩。 而一旦进入职高，我们特别强调的，则是学习的过程性。 在过去漫长的教学过程中，职高老师们逐渐发现，普通中学的期中、期末考对于职高十分不适用。有的同学也许是因为基础薄弱、也许是有学习障碍，真的无法在任何一次书面考试中取得及格以上的成绩的；而有的同学则头脑十分灵活，靠着突击记忆，甚至作弊取巧，职高相对简单的考试还真难不住他。前者根本是直接带着绝望感开始职高学习的；而后者则在平时睡觉捣乱，完全不受约束。二者殊途同归，导向了同一个“不学习”的结果。 于是，从这两年开始，学校推出了一个5∶2∶3的考核标准，即平时成绩占50分、期中考试占20分、期末考试占30分的计分法，力争让不擅长学习的同学通过考勤、作业、课堂表现等方面多拿分，而让头脑“过好”的同学也不得不重视平时表现和积累。 听说平时成绩拿满分的话，期末考试考个二三十分都能及格；而平时成绩如果零分，期末考试即使满分也有不及格的可能，刚从“一考定终身”的中考走出来的新生们顿时爆发出一阵意义复杂的惊叹。 不时有强烈的轰鸣声从头顶传来，盖住他们的声音。这是机场附近独特的风景线：许多航班起降时，必然经过我们的头顶，飞行高度低到我们能清清楚楚地看到机身上的各种航空公司标识。它们带来的巨大轰鸣有时甚至震得窗户都会嗡嗡响，所有对话在这时都只得停下来。 刚入学的同学特别不适应，而当习惯了这种噪音时，他们便真正成了这里的主角。 欢迎大家来到职业高中。 （本文节选自《我在职高当班主任》第一篇章《欢迎来到职高》，经出版社授权发表，发表时有删节，大小标题为编者所拟。）

2026-9-24 : 在2026全球数贸会·西湖论剑大会上，AI安全成为重要议题。 过去几个月，AI大模型安全事件时有发生，风险正在快速外溢。比如，OpenAI智能体协同入侵Hugging Face、Anthropic的Claude模型在测试中未授权访问3家机构系统等。 据海外机构今年9月发布的一份AI行业报告，89.5%的组织在过去12个月中遭受过生成式AI相关的安全入侵，较2025年的75.1%显著上升；88.4%的组织报告至少发生过一起与AI代理相关的泄露/入侵事件。 随着AI技术的发展，网络安全发生了显著变化。AI系统大模型越来越多参与系统的生成、任务理解、作出决策并执行动作，其正在改变信息系统的构成、行为方式、对抗模式和治理对象。 以对抗模式为例。西湖论剑大会多位嘉宾提到，网络安全其实也是一种对抗，目前的对抗模式由以前的人为主体转变为以Agent为主，Agent自主决策、自主执行。 此外，安全系统的边界也在呈动态变化，行为路径的不确定性增强了，人机交互下留给人类的干预窗口正在收窄。在Agent自主执行场景下，人类可能还来不及理解，没有时间介入、没有手段介入，这也使得系统面临着更大的风险。 大模型与智能体技术的出现，也正在推翻并重构传统的安全防御范式。 中国工程院院士吴世忠表示，“系统的内生风险超越了外延攻击，现在最大的危险不再仅仅是黑客入侵，可能还有算法本身的不可解释性、偏见、幻觉以及被诱导后的越权执行，也就是恶意行为。安全的核心变成了对智能系统怎么样校准、怎么样对齐。” 安恒信息研究院院长王欣在接受第一财经记者采访时也表示，这两年AI大模型的发展已经打破了“攻防平衡”。他提到，原来攻击者和防御者的能力水平差不多，这意味着攻击者实施犯罪的成本也会比较高。 这一系列变化直接引起了网络安全市场的调整。比起传统网络安全，目前AI安全需求迎来了高增长，已经有不少企业正在布局。 据IDC预测，中国人工智能安全收入将从2025年的44.1亿元增长至2030年的340.3亿元，五年复合增速约50.5%。作为对照，中国网络安全整体市场2024-2029年复合增速仅约8.9%，2026年整体规模约800亿元。AI安全市场的预计增速显著高于网络安全行业整体。 王欣介绍称，近两年企业端对于AI安全问题也越来越重视。他提到，原来的安全业务主要是围绕人为核心的检测和防御，未来可能会转向以AI为核心。 吴世忠认为，AI时代的博弈已经升级为“掌握了AI的人”在数字空间的较量，网络安全行业需要学习并掌控AI。 “从时间上来看，要从事后响应变成时间真空级的预测。”吴世忠表示，在毫秒级的时间窗口内，AI要在海量的网络噪音中精准捕捉到极其隐蔽的攻击前兆，在高级可持续威胁还没有形成的时候就能完成精准的预判甚至可能拦截，这将打破过去先被攻击、后补漏洞的滞后性。 安恒信息已经在进行相关业务的探索。记者注意到，西湖论剑大会现场发布了将为政企单位提供全天候智能防护的“X安全数字员工”，以及推动安全能力智能化生产与普惠化服务的“安全Token工厂”。 “过去的安全能力输出方式主要是由人提供服务，安全Token工厂是在高质量数据集基础上建立大模型智能体，之后再通过Token化的方式给千行百业提供服务。”王欣介绍，安全工厂之后将采用Token消耗的方式收费，倾向于解决具体的安全任务。

2026-9-24 : 谈及今年下半年SaaS行业趋势以及市场热议的“AI威胁论”是否正在发生变化，SAP数据与分析业务总裁兼首席产品官Irfan Khan日前在接受第一财经采访时表示，AI对企业软件的冲击不能简单理解为“替代”。 “全球走在前面的企业CEO越来越关注另一个问题：AI发展的速度，已经快过了治理机制和风险控制机制的开发速度。”Khan说。 过去一年，AI对软件行业的冲击已经从产品层面传导至资本市场。随着智能体开始从回答问题走向直接执行任务，市场一度担心，如果AI可以直接完成过去由企业软件承载的工作，传统SaaS的价值是否会被削弱。今年2月，美国大型软件股一度剧烈波动，衡量美国大型软件和软件服务公司的S&P 500软件与服务指数在6个交易日内下跌约17%。 但在Khan看来，AI与传统SaaS目前仍处于不同的位置。“AI企业更多是在做Runtime。”所谓Runtime，可以理解为让AI运行、调用数据和工具并执行任务的这一层。 “运行时是一次性的，它无法完全镜像整个数据的历史。”Khan对记者表示，相比之下，企业软件长期保存着订单、采购、销售、供应链和财务等业务记录。要让AI运行层完整复制一家企业多年积累的数据和历史，“需要进行巨额投资，而且非常困难”。 这也是Khan认为AI短期内无法“取代”SaaS的原因。 “大语言模型本质上是一个预训练模型。”他表示，当企业发生一笔新的订单、销售或者采购时，这些信息并不会自动进入原来的训练数据。“如果企业真正想通过AI获得商业成功，就意味着企业需要有一个数据底座。” 他进一步解释，这个数据底座的关键在于连接“业务上下文”。由于通用大模型的预训练数据无法覆盖企业实时的运营记录，需要通过知识图谱将跨系统数据赋予业务语义，否则大模型在处理复杂的业务问题时容易断章取义，引发“AI幻觉”。 但AI确实在改变SaaS行业的游戏规则。 “以前调用流程需要一个人点击一个按钮。现在我们希望的，是由智能体来点击那个按钮。”Khan对记者表示，未来软件公司需要提供的可能不只是一个供人操作的界面。 在他看来，行业不应停留在“AI是否会替代软件”的单向恐慌中。“平台需要明确规范智能体可以做什么、不应该做什么，比如不能违反既定的供应商折扣底线等商业规则，以避免智能体不当行为带来的合规与业务风险。” “至少从我们看到的情况来看，还没有企业真正因为智能体AI而彻底改变实际运营方式。”对于财务结账等高风险业务，企业仍不会轻易把整个流程交给智能体。 “这种变化可能会发生，只是可能还需要一些时间。”Khan说。

2026-9-24 : 9月23日，2026临港新片区融资租赁产业创新发展大会在沪举行。本次大会以“以融促产、以产兴融”为主线，来自产业企业、金融租赁机构、航空公司、律所等各界嘉宾围跨境租赁服务中国制造出海、融资创新等议题展开深入讨论。与会嘉宾认为，跨境租赁已成为国产装备和航空资产全球化配置的重要金融工具，但行业仍面临内保外贷额度受限、境外主体评估难、租赁物取回难等问题，临港制度创新有望成为打通“走出去”与“回得来”双向通道的关键支点。跨境租赁赋能产业出海会议圆桌环节，嘉宾们直面取回难、税收高、融资窄等问题，探讨跨境租赁如何赋能中国产业走出去。博雷顿科技股份公司聚焦新能源矿卡出口，该公司CFO张铮称，新能源矿卡出海面临海外客户资金占用大的问题，跨境融资租赁可延长回款周期，但当前仍需国内担保，担保上限用满后业务难以为继。张铮希望，跨境租赁能够突破现有内保外贷模式，真正评估海外主体和海外业务，降低对国内主体的评估依赖。“充电桩是最契合融资租赁的产品之一，但中国充电桩行业规模较散，未真正借用金融工具做大。”青岛卡泰驰创新科技有限公司/海尔充电桩事业总经理蒋桂鹏提到，海外充电站回本周期较国内更短，资产管控方面，充电桩作为不动产，可通过线上实时监测、定期巡检和保险托底实现有效管理。华融金租业务四部部长周晓坤称，不同于飞机、船舶等大型设备有全球统一标准，工程设备、充电桩单笔订单金额相对小、尽调成本高，还有二手价格不透明，处置残值困难等多重障碍。周晓坤进一步称，金租虽具融物性质，但真正处置物残值存在很大障碍，要关注当地政策障碍、法律司法障碍、运输成本障碍，以及外汇监管、资本监管、会计要求等政策限制。“另外，跨境租赁物取回是长期存在的痛点，”北京市炜恒律师事务所合伙人姜黎黎提到，一旦出现违约，租赁物基本处于“看得见拿不回、卖不掉”状态。姜黎黎建议，除合同条款设计外，需前置拿到违约时所需文书，如约定好承租人不可撤销授权书、注销证明文件、承租人签字注销申请等，以及现实中还需国内信保、保险等辅助。航空资产全球化配置会议还讨论了全球化配置浪潮下，中国航空租赁已从飞机、船舶等标准化资产，向发动机、航材、模拟机、eVTOL（电动垂直起降）等更复杂资产延伸。“飞机资产仍是跨境租赁中全球流动性最好的航空资产。”中国飞机租赁集团控股有限公司融租融资部高级副总裁齐晶晶提出，但飞机租赁的关键点已不在融资和担保端，而在租赁结构本身。结合承租人所在国家的税收标准和税收体系，设计合理的租赁结构，是跨境交易能否落地的核心。民生金租商用飞机租赁部总经理助理黄梅提到，预提税是跨境租赁最大障碍之一。黄梅认为，这需要行业共同开发、共同讨论。她同时建议推进跨境人民币租赁，既可降低融资成本，也能拓宽境外客户拓展范围。在资产退出机制方面，上海华瑞融资有限公司副总经理曹红丽提出“分层预案、多维比较、动态调整”的框架。具体看来，飞机租赁项目在初始阶段就应设计分层退出预案。曹红丽进一步称，基础层为到期续租或在租，核心层为交易退出、转租或裸机出售，托底层为客改货或拆解。每个渠道需在收益、处置时间、风险敞口和成本上做量化比较，并根据市场变化动态调整。中航材威力斯融资租赁有限公司总经理郝燕提到，发动机与航材的跨境流转面临突出痛点：境外资产进入保税区、在保税区间流转，本应享受跨境资产包交易的便捷性，但实际操作中却卡在“进得来”环节。郝燕认为，临港新片区进行租赁物扩围，包括航材、飞机、发动机，有望让全球性流转资产在进境和出境环节尽快流动起来。此外，低空经济火热也催生新型航空资产。上海峰飞航空科技有限公司高级副总裁谢佳称，大型eVTOL纯电动、零碳排放，运维成本远低于传统航空器，在短途出行场景中具备潜力。对租赁公司而言，这一全新资产类别，模式仍需摸索。谢佳，希望临港创新制度能够推动全球首单大型eVTOL境外融资租赁落地。

2026-9-24 : 刚刚摘帽不足百日，川大智胜（002253.SZ）又被证监会立案调查。川大智胜9月22日晚间公告称，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对该公司立案调查。同日，由于未及时审议、披露关联交易等五大问题，四川证监局责令该公司改正，实控人、董事长游志胜等五名高管也被出具警示函。9月23日开盘后，川大智胜封死一字跌停，报收9.24元/股，总市值20.85亿元。董事长占用1500万元还贷行政监管措施决定书显示，川大智胜实控人游志胜存在占用上市公司1500万元资金偿还贷款的问题。四川证监局查明，2024年7月至2025年4月，游志胜以预付款名义借用川大智胜1500万元，用于偿还其关联方银行贷款，直至2025年4月归还。监管认定，上述行为已构成非经营性资金占用，但川大智胜未在2024年年报中披露。监管查明，川大智胜现任董事、总经理刘健波，在上市公司担任高管期间，还担任参股公司成都万联传感网络技术有限公司（下称“万联传感”）总经理。川大智胜与万联传感为关联方，但川大智胜并未及时披露关联关系，且未审议并披露与万联传感在2021年、2024年的关联交易。此外，2022年至2024年期间，川大智胜与13个关联主体存在业务往来，但公司未对每年度日常关联交易额度进行审议并披露。据川大智胜2025年年报，游志胜从2011年3月起一直担任该公司董事长，并持有9.13%的股份，为第一大股东及实控人。刘健波2000年8月加入川大智胜后，便长期在该公司任职，现任公司董事、总经理。川大智胜还存在未披露参股公司业绩承诺的问题。2019年4月，川大智胜与天津华翼蓝天科技股份有限公司（下称“华翼蓝天”）签订《增资协议》及其补充协议，并约定相应业绩承诺事项，此事虽由董事会审议并披露，但业绩承诺相关事项及后续业绩承诺履行情况却未公告。第一财经梳理发现，2019年4月，川大智胜曾出资3920万元认购华翼蓝天700万股，同时为该公司提供1000万元借款；而此前川大智胜已于2016年出资299.99万元认购华翼蓝天66.67万股股份。公开资料显示，华翼蓝天主要从事航空模拟设备的研发、生产和销售，2016年曾在新三板挂牌（代码：835512.NQ）。2025年11月，华翼蓝天因未披露2024年年报，从新三板终止挂牌。川大智胜最新披露显示，华翼蓝天目前已资不抵债且持续亏损，已无正常经营及偿债能力，川大智胜已对相关应收款项计提减值。此外，川大智胜还存在内控执行不到位、会计处理不规范的问题。依据有关规定，四川证监局对川大智胜采取责令改正的行政监管措施，对游志胜、刘健波、时任总经理杨波、时任财务总监胡清娴、董事会秘书吴俊杰采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。已连续四年亏损除前述问题外，川大智胜的财务状况也受到市场关注。2025年4月，因2024年净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，营业收入（下称“扣除后的营业收入”）不足3亿元，该公司被深交所实施退市风险警示。直到今年6月，该警示才被撤销，证券简称由“*ST智胜”变回“川大智胜”。但“脱星摘帽”并不意味着扭亏。该公司的2025年年报，就曾遭到深交所“连环拷问”。2025年年报显示，川大智胜实现营业收入3.25亿元，同比增长96.69%；扣除后不具商业实质的营业收入为3.23亿元，刚好跨过3亿元的风险警示红线。但同期净利润亏损2.43亿元，较前一年0.72亿元的亏损大幅扩大，且2023年至2025年连续三年扣非前后净利润孰低者均为负值。分季度看，该公司2025年四季度实现营业收入2.49亿元，占全年营业收入的76.61%，环比、同比分别增长1023.96%、541.19%。对此，深交所要求川大智胜解释营收增长近一倍、但净利润亏损扩大的具体原因，并说明收入与成本、费用、减值损失是否匹配。川大智胜解释称，2025年亏损扩大主要受大额减值影响。全年营业成本同比增长83.41%，低于营业收入增速，综合毛利率反而由2024年的19.57%提升至25%；期间费用同比增长20.22%。但全年信用及资产减值损失合计约2.28亿元，并确认公允价值变动损失约1838万元。此外，该公司收购成都汉博德信息技术有限公司（下称“成都汉博德”）一事，也受到深交所关注。2025年8月，川大智胜以6416.9万元收购成都汉博德70%股权，形成6272.02万元商誉。根据协议，成都汉博德2025年主营业务收入应不低于9000万元，但最终经审计收入仅为1504.34万元，完成率约16.7%；按照补偿公式，交易对手应补偿5344.32万元。川大智胜称，截至报告期末，尚未与补偿方形成具有约束力的执行方案，因此未确认相关补偿资产；今年6月4日，该公司已发出律师函，要求交易对方在60日内现金补偿，逾期将采取包括诉讼在内的措施。此前，该收购形成的商誉已导致该公司2025年计提减值2825.64万元。川大智胜回复时也承认，该公司并购前期的投前尽职调查时间不够充分，导致尽调不够深入，交易完成后的监控机制存在不足。该公司的经营业绩和毛利率存在较大波动。2025年，川大智胜航空及空管产品与服务营业收入1.79亿元，毛利31.81%，同比增长17.93个百分点；信息化及其他产品与服务营业收入1.03亿元，同比增长1873.41%；虚拟现实和增强现实产品与服务、人工智能产品与服务两项营业收入均不足亿元，其中前者毛利率仅4.68%。2026年上半年，该公司营业收入6553.12万元，同比增长20.21%；净利润亏损2951.92万元，仍未走出亏损泥潭。

2026-9-24 : 中秋、国庆节将至，为进一步严明纪律规矩，中央纪委国家监委及10余个省份纪委监委密集曝光一批违反中央八项规定精神典型案例，其中多名落马官员涉及搞“政绩工程”“形象工程”、盲目上项目等造成财政资金等浪费。 9月23日，中央纪委国家监委通报称，贵州省黔南州原副州长、福泉市委原书记黄桂林在任福泉市委书记期间，为快速出政绩，背离高质量发展要求，无视福泉市区人口较少和产业发展实际，以提升城市形象为由，在主城区上千亩土地长期闲置的情况下，另起炉灶打造东部新城，占地3000余亩，投资数十亿元，透支发展潜力搞作秀造势。 另外，黄桂林还盲动蛮干实施市政干道“弯道拉直”工程，并安排将相关道路两侧满足照明要求的普通双臂灯更换为造型漂亮的华灯，导致路灯工程预算由78万元增加至1400余万元，造成国家资金浪费。 公开信息显示，黄桂林于2021年担任福泉市委书记，直至2025年4月因涉嫌严重违纪违法被查，目前已受到开除党籍、开除公职处分，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。 根据福泉市财政局数据，截至2020年底，福泉市政府债务余额约为42.2亿元。截至2025年底，这一数字增至约86.9亿元。 今年6月当地官网公开的 《福泉市 2025 年度财政决算（草案）的报告》中，在谈及当地2025年财政运行和财政管理中还存在一些亟需解决的问题时称，受财政收入增速放缓、土地出让收入大幅下滑等影响，财政收支矛盾突出、防范化解债务风险依然严峻。 福泉市财政局数据显示，今年前8个月福泉市一般公共预算收入约13.3亿元，同比增长约20%；全市一般公共预算支出约21.3亿元，同比下降约9%。今年前8个月全市政府性基金预算收入约1.3亿元，同比下降约61%；全市政府性基金预算支出约3.4亿元，同比下降约29%。 辽宁省纪委监委23日通报称，阜新市政协原副主席刘彦鸿在2016年至2025年担任阜蒙县委书记期间，为追求政绩，罔顾本县财政极为困难的实际，未经前期论证及集体研究，个人决定建设高标准、高规格沿河带状景观公园。在项目融资过程中，违反规定进行变相融资，加剧财政负担。后该项目因建设用地未落实而停工，最终沦为“半拉子工程”。 新疆维吾尔自治区纪委监委23日通报多名落马官员盲目上项目、铺摊子。 比如，乌鲁木齐市委原副书记、政法委原书记马志军在2018年任于田县委书记期间，在未经科学论证、未对引进企业资金实力、履约能力进行背景调查的情况下，个人盲目决定引进农业种植产业项目，在投入大量财政资金后，因引进企业资金链断裂等原因，致使投资建设的厂房和购买的生产设备长期闲置。 伊犁哈萨克自治州伊宁县应急管理局原党委书记、副局长韩亮在2023年至2024年担任伊宁县维吾尔玉其温镇党委书记期间，为追求个人政绩，在未进行可行性研究的情况下，擅自决定使用辖区6个村的集体资金打造旅游项目，因选址偏远、经营管理不善等原因，项目仅运营3个月就倒闭，致使村集体资产闲置浪费。 在前述通报中，中央纪委国家监委强调，严肃查处并公开通报这些案例，就是要体现一抓到底、毫不松懈的决心意志，释放一严到底、寸步不让的强烈信号。各级纪检监察机关要持续防范和纠治政绩观偏差问题，坚决纠治临近换届等待观望不作为，换届后急功近利“翻烧饼”、搞“政绩工程”、新官不理旧账等问题，加大责任追究力度，推动广大干部以正确政绩观干事创业、担当作为。

2026-9-24 : 央行同日亮出两项流动性工具，明确传递对长短端资金面的双向呵护。 9月23日，央行公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。并于9月24日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元MLF操作，期限为1年期，以保持银行体系流动性充裕 中信证券首席经济学家明明认为，总的来看，近期隔夜资金和7天逆回购利率利差较为稳定，本次隔夜逆回购操作也体现了对短端中性宽松的流动性呵护态度，而MLF回归净投放也体现了对长端流动性呵护加力的态度。 隔夜逆回购上限抬升 隔夜逆回购每日操作上限从此前三轮的6000亿元提升至10000亿元，这也是本次操作最值得关注的变化。 “十一”长假前后，受居民节前取现、月末银行考核、公开市场操作集中到期等影响，隔夜逆回购需求增加。 东方金诚宏观首席分析师王青认为，央行上调每日操作上限，能够充分满足金融机构短期资金需求，引导短端货币市场利率DR001围绕政策利率平稳运行，更为有力地控制其波动幅度。 以往，应对节假日流动性压力，央行多采用14天期逆回购进行跨节资金投放。而今年6月末以来隔夜逆回购逐步常态化，央行选择使用隔夜逆回购投放贯穿国庆假期，体现流动性管理思路发生变化。 明明认为，此举一方面是在季节性现金压力抬升环境下呵护银行间流动性市场，另一方面则是通过隔夜逆回购实现更加精细化的流动性管理，一定程度上缓解了长期限逆回购累计到期对节后流动性市场的影响。 放眼后续，王青预计，后期央行还可能进一步增加隔夜逆回购操作频率，进而逐步替代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心政策工具。 MLF回归净投放 与短端工具相配合，9月MLF实现2000亿元净投放，结束8月短暂净回笼状态。 叠加本月3个月、6个月期限买断式逆回购等量续作，9月央行中期流动性合计净投放2000亿元，连续第三个月中期维度净投放，投放规模较8月增加1000亿元。 王青认为，9月MLF续作加量，符合市场预期，背后原因可能有两个。一是近期政府债券发行放量，净融资规模显著上升，后期政府债券融资还会处于较高水平；央行通过MLF向市场注入中期流动性，有助于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。第二个原因，是近期短端货币市场利率DR001基本围绕政策利率运行，9月MLF续作加量，中期流动性延续净投放，有助于保持资金面充裕，稳定市场预期。 从季节性特征看，9月本身属于传统流动性投放大月，在1年期同业存单定价小幅上行背景下，明明分析，MLF回归净投放，预计将一定程度上改善长端流动性格局。 王青判断，接下来宏观政策将进一步向稳增长方向倾斜，其中包括加快政府债券发行，加快推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效等，需要央行在流动性方面给予支持。这意味着短期内包括MLF、买断式逆回购在内的中期流动性工具有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。

2026-9-24 : 近期甘肃榆中“染色莴笋”风波，撕开了生鲜果蔬流通环节违规人为“美颜”的一角。 这也说明，农残超标不仅发生在种植环节，流通环节违法使用保鲜剂、防腐剂，同样是蔬菜水果农残不合格的重要原因之一。 事实上，餐桌安全隐患并不止于流通环节添加剂的越界使用：既有田间种植端农药残留超标问题，也有批发市场把非食用物质或超范围使用的添加剂当做保鲜护色剂。从地头到餐桌，农产品质量安全贯穿着种植生产、仓储流通、入场快检、全过程监管等多个节点，从泡药杨梅再到染色小葱、染色莴笋、白亮竹笋，这些果蔬食品安全事件的背后，是食用农产品全链条治理面临的复杂考题。 消费端颜值偏好下的保鲜剂乱象 一把染色小葱，照见流通环节保鲜剂乱象。 波尔多液=水合硫酸铜+生石灰，是由水合硫酸铜，和生石灰混合制成的, 俗称“蓝矾”。在农业生产上，波尔多液是广泛应用的广谱杀菌剂和保鲜剂。它的杀菌作用和“毒性”主要来源于铜。铜是人体需要的金属元素，“过量摄入”也会有害健康。 根据国家农药登记信息，波尔多液仅被批准登记在9种作物上：烟草、葡萄、苹果树、柑橘树、黄瓜、辣椒、水稻、番茄、马铃薯。小葱、香葱不在登记名录内。彭水县市场监管局在2024年的官方回复中明确认定：“香葱使用波尔多液属超范围用药”。 不过，就是这种保鲜剂，被喷洒在了小葱上，以保持它的绿色。 “它可以让小葱的叶子保持绿色，不变黄，消费者喜欢购买，绿色的小葱卖得也快。这也是蔬菜销售端会用这个保鲜剂的原因。”一位生态农业的负责人表示，“如果流通环节不用这个东西，这个小葱过来就坏掉了。葱上用波尔多液保鲜很普遍，基本上都在用。” 根据2026年各地市场监管部门的抽检通告及核查处置公告，农产品保鲜剂不合格问题主要涉及咪鲜胺（用于山药、姜）和二氧化硫（用于去皮蔬菜、酱腌菜）两类，此外还有非法使用甲醛保鲜的个案，但并不包括小葱上的波尔多液不合格信息。 而事实上，根据国家标准GB2763《食品中农药最大残留限量》，波尔多液并未被列入小葱的农药残留限量名录。从2026年各地公布的小葱抽检项目来看，实际检测的农残均为有机磷类、菊酯类、三唑类等常规农药，波尔多液从未出现过。 “GB2763《食品中农药最大残留限量》中未对波尔多液设定残留限值，也不是蔬菜保鲜剂目录，所以抽检项目中并没有这一项。”一位基层市场监管人员表示。 正因为此，波尔多液在小葱保鲜中畅通无阻。“还有一个因素，波尔多液的特殊性在于，它既可以由工厂生产成成品制剂销售，也允许农户自行配制（用硫酸铜和石灰现配现用）。农户自配不需要去农药销售点采购，导致实际使用总量难以精确估算。”上述生态农业的负责人表示。 区区一把小葱，看似微不足道，戳中的却是当下食品安全治理的真实短板。连最普通的家常蔬菜都难以保障安全，足见百姓舌尖上的隐患早已无处不在。 事实上，不只是“小葱用波尔多液保鲜”，还有水发产品“白得比美人腿还白”的笋。 “笋搞得白白嫩嫩的，土豆切开丝也是白得灿烂的，不会发黄，白得比美人的腿还要白，这都是不符合自然规律的。”上述生态农业的负责人表示，这类产品在农贸市场上比较受欢迎，“泡得发白、雪白的，消费者就喜欢买那一种”。消费者对“卖相”的偏好，客观上为违法保鲜剂提供了市场。 “我们也想卖好菜，但批发市场只有这种货，我们没得选。现在不管是商户还是市民，想买到零农残的蔬菜，基本很难，这就是当下的市场现状。”一位菜场常年摆摊的经营户表示。 反季节、远距离运输推高保鲜需求 反季节蔬菜水果在某种程度上丰富了老百姓的餐桌，却给蔬菜本身带来了挑战。 “老百姓反季节的蔬菜少去吃，吃当季的、吃当地的。”上述生态农业的负责人以大白菜为例，“这么热的天气，三十几度四十几度，如果没有冷藏车运输，大白菜很便宜，地头价就两毛多一斤，哪个商户愿意用冷藏车运输？普通车运输1000元，冷藏车要3000元甚至4000元，这都是很现实的问题。” 在成本压力下，一些商贩选择用保鲜剂、防腐剂来替代冷链，这成为流通环节农残超标的直接诱因。 此外，上述生态农业的负责人认为，“市场需求其实助长了这些违法产品的出现，没有不需求，这就没有了。” 在他看来，市场需求的导向，给了违法动机。他建议消费者学会甄别基本的农业知识，“吃当季的，春天吃春天的东西，夏天吃夏天的东西，冬天不要去吃黄瓜”。 批发市场“你好我好大家好”，跨省执法机制缺位 流通环节的保鲜剂乱象，监管为何管不住？ 上述生态农业的负责人表示，“批发市场监管力度太薄弱了，基本上都是各个地方自己做自己的，你好我好大家好。” 该负责人认为，问题出在跨省监管的体制障碍，例如，流通环节从A地到B地，A地不能去监管B地，B地也不能去监管B地，两头没有建立联合执法机制。 这一判断与农业农村部等部门近年来推动的“产地准出、销地准入”衔接机制形成对照。尽管政策层面一直强调全链条监管，但在实际执行中，跨区域、跨部门的联合执法仍面临信息共享不畅、责任划分不清等难题。 基层监管人员对此亦有坦诚回应。针对菜场农残泛滥、染色蔬菜屡禁不止的问题，某地基层监管人员表示，当前农产品监管存在覆盖面广、经营主体量大、流通链条长、执法人力不足的共性难题。部分辖区仅二十余名执法人员，需要兜底两千余家农产品经营主体，同时兼顾餐饮、商超、特种设备等多领域监管，人少事多、权责不匹配的矛盾极为突出。加之鲜活农产品周转速度快、批次零散、易腐易损，传统实验室抽检周期长、反馈慢，监管速度远远跟不上食材流通速度。 客观而言，目前各地暂无成熟、系统、可根治的全域治理方案，食品安全治理仍处在被动管控阶段。 一线执法人员也曾坦言基层监管困境：“当下农批市场抽检频次极高，不合格农产品检出率居高不下，但监管始终处于被动滞后状态。现行执法手段，大多只有事后罚款一种方式。往往检测结果出炉、问题核查定性时，整批次问题蔬菜早已全部售罄，流入千家万户百姓餐桌。” 事实上，罚单一纸、金额有限，却挡不住源源不断的问题食材流通。这种“罚而不止、查而不绝”的柔性监管，不痛不痒、治标不治本，根本无法从源头斩断食品安全隐患。 公众感知的“农残越来越多” 值得注意的是，流通环节农残问题被频繁曝光，也与检测手段提升和舆情传播加速有关。一位食品领域的专家在采访中提到：“现在自媒体各种传播太快了，同样一个信息，10年以前产生的舆情，比现在的情况下产生的舆情会是10倍甚至100倍。” 他认为，公众感知到的“农残越来越多”，部分原因是“检查的多了，本身也显示了保证的力度在加强”，但“自媒体喜欢猎奇，有些东西不太了解，会恶意拔高或提升获取流量”。 然而，检测手段提升和舆情放大，并不能掩盖流通环节违法使用保鲜剂的现实。上述生态农业的负责人透露，小葱上使用波尔多液“基本上都在用”，而这类问题“不在抽检范围”或抽检力度不足，导致违法成本极低。 从各地治理常态看，“食品安全示范创建”“放心餐桌工程”等口号层出不穷，各类评比挂牌、宣传活动轰轰烈烈、场面十足。但真正的食品安全，从来不是靠口号堆砌、靠形式包装、靠材料评优就能实现的。舌尖上的民生底线，不靠纸面创建，只靠全链条监管、刚性化执法、常态化追责。 从“被动管控”到“全链条严管” 基层监管面临人手不足、链条长、业态复杂等困境，为食品安全的底线带来了挑战。 一位长期工作在市场监管基层的工作人员建议：一是监管关口前移。压实农贸市场开办方主体责任，实现快检室全覆盖，落实日日检、数据实时传、问题即时清，常态化抽查考核，从入口拦截不合格食材。 二是执法尺度从严。对葱蒜、果蔬等高风险品类加密抽检，农残超标依法从重处罚，情节严重者纳入黑名单、实施行业禁入。联动农业、交通等部门联合执法，打通流通监管壁垒。 三是赋能智慧监管。推进农贸市场监控全域覆盖，实现经营可视化、食材可溯源、线索可倒查，用科技解决人工监管滞后、漏管问题。 四是凝聚共治力量。畅通投诉渠道，接诉即办、闭环处置；常态化开展科普，提升市民辨别与维权意识，构建全民监督氛围。 “源头治理是关键，需要农业农村部门须守住种植源头，严查违规用药，扶持绿色有机农产品，推行优质优价。外来食材要严控。监管重心前置到一级批发市场，落实进场必检、批次抽检、不合格必退、超标必销毁，倒逼市场开办方履职。惩戒机制要升级。建立梯度化刚性惩戒：首次约谈警告，二次取消资质、清退出场、终身禁入。构建‘商户自检+市场抽检+部门督检’三重防线，对屡查屡犯者坚决取缔。”上述市场监管基层的工作人员表示。 食品安全的治理，唯有源头严控、过程严管、后果严惩，才能守住百姓舌尖上的安全。

2026-9-24 : 9月24日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.28%，深成指跌0.45%，创业板指跌0.38%，科创综指跌0.51%。 盘面上，黄金、房地产、半导体、电脑硬件板块跌幅居前。市场逾3400股下跌。 个股方面，百瑞吉上市首日高开超347%。 光大证券认为，虽然市场内外流动性和政策不确定性均减弱，但中秋国庆双节临近，节前资金避险意愿仍提升，资金交投活跃度持续下降。短线市场或仍以震荡整固、题材快速轮动为主。

2026-9-24 : 【PCB涨价向下游传导顺畅，更多行业应用开始起量】调研产业链获悉，当前PCB产业出现显著变化：一方面，比上游涨价更为值得关注的是，PCB板厂迎来盈利修复窗口；另一方面，产业成长驱动力也在悄然蓄势，除了AI算力动能持续强劲，机器人、光模块等新成长动能已初现端倪，整个产业进入“强者恒强”的发展格局。 有PCB业内人士告诉记者，上半年，由于长单锁定等原因，面对上游电子布、覆铜板的涨价，PCB板厂无法将成本传导到下游客户，毛利反而可能下降，这导致上半年业绩呈现“覆铜板厂商利润增速远高于板厂”的鲜明特点。当前，部分板厂已连续调整报价，新订单更多参照交付期材料成本，这将有力修复盈利能力。（上证报）

2026-9-24 : 抵达美国安德鲁斯空军基地的书面讲话 （2026年9月23日，华盛顿） 中华人民共和国主席 习近平 很高兴应特朗普总统邀请对美利坚合众国进行国事访问。我谨代表中国人民，向美国人民致以诚挚问候和良好祝愿。 中国和美国都是伟大的国家，中国人民和美国人民都是伟大的人民。中美两国人民长期友好交往，双方利益深度交融，两国应该成为伙伴而不是对手，实现中华民族伟大复兴和让美国再次伟大，完全可以并行不悖、相互成就、造福世界。 今年是中美各自发展的关键之年。特朗普总统今年5月访问中国时，我们同意构建中美建设性战略稳定关系，为未来中美关系发展作出战略指引。中美双方应该相向而行，推动形成合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期的稳定关系，走出一条新时代中美两个大国正确相处之道。我对此抱有信心。 世界在发展，时代在变化，但中美两国和平共处的历史逻辑没有变，两国人民友好交往的良好愿望没有变，国际社会对中美两国的普遍期待没有变。我期待同特朗普总统就关乎两国关系和世界局势的重大问题深入交流，不断丰富中美建设性战略稳定关系内涵，拓展中美各领域交流合作空间。我也期待同美国各界人士广泛接触、厚植友谊。我相信，在双方共同努力下，这次访问一定会取得丰硕成果，为两国人民增进福祉，为世界和平增添希望。

2026-9-24 : 【供需格局变化，轻稀土价格上涨明显】作为钕铁硼永磁材料的核心原料，轻稀土是支撑新能源汽车、风电、工业机器人等新质生产力赛道发展的关键战略矿产。9月中旬以来轻稀土呈现镨钕系领涨、其余品种横盘的格局。SMM数据显示，9月22日，氧化镨钕单日上涨5000元/吨，镨钕金属单日上涨7500元/吨。9月23日其价格小幅回调，但仍处于近期高位。SMM稀土产业分析师杨佳文表示：“本轮价格上涨主要源于市场低价现货资源减少，上游冶炼企业报价坚挺。”（证券日报）

2026-9-24 : 【Meta推出外观酷似眼镜的VR头显，售价1,299美元】Meta推出一款售价1,299美元的虚拟现实眼镜。这款名为Meta VR Glasses的新设备代表了头显设计上的重大转变。它的处理器、散热风扇、电池及其他计算组件均内置于一个外部计算包中，可挂在用户的口袋上或放在桌上。Meta此前的机型是将这些组件集成在头显内部，而苹果的Vision Pro仅将电池独立为外部电池包。该设备拥有与Vision Pro以及Meta现有的Quest头显许多相同的功能，包括沉浸式视频播放、办公应用、充当Mac或PC的显示器、网页浏览、游戏、视频会议以及语音助手。该设备将于2027年春季上市。(华尔街见闻)

2026-9-24 : 微软游戏业务的瘦身仍在继续。 当地时间9月22日，微软旗下Xbox宣布将在Halo Studios、第一方工作室以及Xbox管理层和中央职能部门中裁撤268个岗位。Xbox表示，这一举措是为了减少业务部门数量、整合已经密切合作的团队以及集中公司的发行专长，以此加强游戏系列和游戏产品。 上述举措是7月Xbox宣布的重组计划的一部分。7月6日，Xbox新任CEO? Asha Sharma宣布将启动Xbox历史上规模最大的重组：在2027财年期间裁减约3200名员工，其中包括7月6日裁减的1600名员工。四个工作室也将离开Xbox，由新的管理层接管。此外，公司还将在其他部门进行裁员，并在某些情况下将投资转移到优先级更高的项目上。这些调整在动视、Bethesda/ZeniMax、King、Mojang和Xbox Game Studios等部门的规模各不相同。 目前，重组已完成约四分之三。 此外，Xbox表示动视和Bethesda等部门都将扩大其业务范围，动视将涵盖World's Edge和Rare工作室。 Xbox的重组源于当前的困境。Asha Sharma此前表示，公司利润率比同类平台和发行商低3到10倍。进入第九世代主机时代时，Xbox的用户基数较小，成本结构也较高。为了实现增长，Xbox押注于Game Pass、多平台以及更广泛的内容组合。虽然这些业务创造了可观的价值，但它们的增长速度并未达到预期。随着这种情况的发生，Xbox的核心业务逐渐衰落，不得不增加团队、投入更多资金和时间，希望能够扭转局面。 微软2026财年第三财季财报显示，受Xbox内容和服务以及Xbox硬件收入下滑的影响，游戏业务收入减少了3.8亿美元，降幅为7%。Xbox内容和服务收入较上年同期下降了5%。Xbox硬件收入下降了33%，主要原因是主机销量下降。 在硬件销量上，Xbox与竞争对手有不小的差距。游戏网站VGChartz今年8月发布的数据显示，2026年6月是PlayStation 5和Xbox Series X|S上市以来的第68个月。在过去12个月中，PlayStation 5的销量比Xbox Series X|S多出1353万台。目前，PlayStation 5领先5826万台。 存储价格的上涨让微软提高了硬件售价。6月25日，微软宣布自8月1日起调整Xbox主机全球价格，其中存储空间为512GB的Xbox主机价格将上涨100美元，而存储空间为1TB的机型价格将上涨150美元。Xbox团队当时表示，目前游戏主机存储和内存的价格已经上涨了2.5倍以上。 主机游戏的高成本也影响着玩家。根据Ampere最新的成本分析，与拥有下一代主机相比，云游戏可在八年内为玩家节省高达57%的费用。Ampere估计，按照最经济的云游戏服务Luna Premium的连续订阅价格计算，八年（游戏主机的平均生命周期）将花费867美元，而拥有一台下一代Xbox则需1994美元（以800美元作为Xbox 5主机的估算价格），这使得Luna便宜57%。

2026-9-24 : 在生猪行业周期低谷阶段，上市生猪企业神农集团（605296.SH）接连抛出两则重磅公告：控股股东、实控人何祖训卷入离婚诉讼，而负责养殖板块的核心高管顿灿不久前已提前辞任。 9月23日，神农集团发布公告称，近日，该公司收到控股股东、实际控制人何祖训先生通知，罗婉瑜女士诉何祖训先生的离婚纠纷案，已由昆明市官渡区人民法院立案，原告要求判令其与何祖训先生解除婚姻关系，并进行财产分割。双方已协商约定将在法院主持下先行进行调解。 同日，神农集团方面对第一财经记者表示，目前案件没有其他进展，公司会根据进展及时进行信息披露。 公开资料显示，神农集团是目前云南规模最大的养猪企业，成立于1999年，前身为何祖训创立的神农饲料。根据该企业2026年半年度报告，何祖训还在神农集团担任职务，为该公司董事长及总经理。 在公司股权方面，上述公告介绍，截至9月23日，原告罗婉瑜持有神农集团0股股份。被告何祖训直接持有公司股份2.61亿股，占公司总股本的49.6%。上述公告还提到，诉讼仅涉及控股股东、实际控制人何祖训先生个人对公司的股东权益，与公司生产经营无关，对公司的生产经营无重大影响。 就在前天（9月21日），神农集团还发布了高管顿灿辞任的公告。该公告称，因个人原因，顿灿申请辞去该公司第五届董事会董事、董事会战略与ESG委员会委员及副总经理职务。顿灿辞职后将不再担任该公司任何职务。 根据神农集团此前发布的顿灿履历介绍，他是神农集团养殖业务的核心高管，深耕生猪养殖体系多年，从基层养猪场场长逐渐晋升至养殖事业部总经理、公司副总经理兼董事。 家事诉讼、老将辞职，以及猪周期低谷拖累，正在给这家上市生猪企业的前路带来更深的考验。在业绩方面，近几年来，伴随生猪养殖规模扩张，神农集团营收体量自2019年以来增长超2倍。今年以来，受到生猪养殖下行周期及行业面亏损影响，该公司业绩承压，2026年上半年该公司实现营业收入24.89亿元，同比下降11.02%；归母净亏损8.09亿元，同比由盈转亏。 9月23日，神农集团股价下跌1.55%，报33.6元/股，总市值177亿元。今年以来，该公司股价累计上涨14.6%。

2026-9-24 : 在连续三年召开面向街镇主官的营商环境座谈会后，上海今年又进一步下沉，与街镇营商办负责人直接对话，听取他们的一线吐槽和意见。 9月21日，上海市发改委召开街镇营商办（经发办）主任座谈会。座谈会的主题，与此前一样，还是“做强街镇基层基础，打通营商环境‘最后一公里’”。13位各区街镇营商办负责人，分别谈各自面临的困难，以及需要市级层面支持赋能的建议。 之所以进一步下沉，原因很简单：包括个体工商户在内的上海300多万市场经营主体中，90%以上在街镇。只有夯实了基层营商，9成的经营主体才能有很强的获得感。 “我们要听的，是企业有什么困难，街镇有什么愿望，需要我们协调谁来解决。”上海市发改委副主任陈彦峰表示，作为牵头部门，不仅当前要推动解决点上的一件事，接下来还要从解决一件事，发展到通过制度而非“一事一议”来解决一类事。 街镇产业要转型，“沉睡”的土地资产亟待加快流动 向新质生产力转型，是多个街镇的共同话题。但这一转型，目前受到多方面因素制约。 江浦路街道是杨浦区大连路总部集聚区核心区域，辖区内聚集了上海烟草集团、上汽安吉物流、西门子、欧摩威、李尔等头部企业。 不过，杨浦区江浦路街道营商办主任刘翠娜称，辖区部分商务楼宇建成年限久、设施老旧，难以适配现代化企业发展需求。 普陀区宜川路街道承接中山北路大宗贸易集聚区产业溢出效应，将有色金属、大宗贸易作为重点培育赛道，全力打造特色大宗贸易产业承载地。目前已有33家大宗贸易企业达标纳统，1-8月营收同比增长14.56%，产业集聚效应持续凸显。 普陀区宜川街道营商办主任杨华冠表示，街道现有办公载体主要集中在南部片区融创综合网格，4幢商务楼宇坐落于中山北路光新路口，虽然交通便捷、租金性价比高，但普遍存在建成年限久、产权分割零散、硬件配套老旧等短板，难以满足企业升级办公、高品质发展的需求。 大量存量楼宇园区需要更新，但或受制于产权，或受制于资金，推进存在困难。 共和新路街道是静安“一轴三带”战略中大宁功能区的重要组成部分，目前蓝天绿地、现代交通、通用大厦等楼宇当前业态相对老化、功能单一，虽然急需转型，但楼宇产权方多为市属国企，转型决策权在市级总部，街道协调力有限。 松江区岳阳街道的辖区商业、楼宇，资产则分属国有平台、央企、个人等多元主体，统筹整合难度极大。核心的中山中路“沪郊第一街”，同样由于多方权属导致街区整体升级、业态焕新、环境整治等提质项目推进缓慢。 为引导工业用地合理流动和高效配置，今年5月20日，上海市规划资源局、市经信委、市国资委、市市场监管局四部门联合印发《上海市工业用地使用权转让、出租、抵押二级市场管理办法（试行）》，这是全国首个工业用地二级市场专项细化管理文件。??同时，上海上线市级工业用地二级市场交易服务平台，为企业提供官方委托交易渠道。 6月26日，一宗位于奉贤区程普路118号的工业用地正式挂牌转让，面积近8万平米，总价2个亿。这是政策出台后的全国首宗公开转让交易，转让方是上海电气控股集团旗下的一家国有控股企业。 在静安区共和新路街道营商办主任王荣杰看来，政策通道已经打开，但基层落地仍有“最后一公里”。“我们正在深化辖区园区转型方案，具体路径还在论证。建议建立国企产权园区转型专项通道，将相关园区纳入城市更新重点片区，推动国企产权方实质性启动更新，让沉睡资产流动起来。” 更进一步，王荣杰希望给予功能兼容和业态导入“一事一议”。比如，在工业用地功能复合、商业配套比例上允许试点突破，支持符合区域定位的特色业态导入，为工业遗存活化利用探索可操作路径。 此外，在新质生产力的招引和培育方面，街镇还面临基础设施等的制约。 青浦区练塘镇是上海唯一同时毗邻江苏、浙江的镇，目前正在围绕高端装备制造、绿色新材料、生命健康、算力经济等重点赛道，持续做好建链、延链、强链文章。 但在算力经济新赛道的项目落地推进中，电力等基础设施配套压力较大，多个项目叠加后，现有电力设施难以满足需求，需加快区域电力设施规划建设。青浦区练塘镇经发办主任蔡高峰表示，练塘镇的算力产业生态尚不成熟，也需要市级层面在功能性平台导入、产业链上下游资源对接等方面给予更大支持。 奉贤区头桥街道营商办主任沈嘉俊也提出，辖区内部分原镇级园区存在规划交叉、基础设施老旧、汛期积水、生活配套欠缺等问题，抬高了企业入驻和运营成本，对基层培育特色优势产业形成制约。 “建议加大对镇级园区更新支持。建议在市级层面编制产业园区有机更新导则，明确产业园区的规划建设标准，指导区级园区对规划保留园区开展有机更新。安排市级专项资金或专项债等政策工具，对镇级园区基础设施补短板给予奖补。”沈嘉俊说。 基层营商队伍待加强，提升“精准转诊”能力 去年，世行59项测评中上海22项全球最优，全国工商联“万家民企评营商环境”调查中，上海成绩明显上升，这些都与街镇基层营商环境的大幅改善密不可分。 2025年出台的营商环境8.0版，上海首次将“夯实营商基层基础”作为单独任务板块列出。2026年的营商环境9.0版中，再次提出强化赋能街镇、建设活力街区。 但当前，街镇营商队伍自身的能力还有不足，上级部门给予的支撑仍有不够，赋能街镇的机制有待完善，都还是客观现实。 依托于世界人工智能大会的举办，徐汇区近年来深入布局人工智能产业赛道，目前龙华街道已全面覆盖通用大模型、智能算力、数字内容、智能硬件等核心赛道，形成了上下游联动、大中小共生的良好产业生态。 但是，徐汇区龙华街道营商办主任周辰飞说，街道营商工作人员共10人，一半是社工，要服务33个楼宇项目、78栋商务楼宇，近6万名企业白领。 有的街镇营商办负责人也提出，目前街镇营商条线工作人员多为基层治理转岗，还往往身兼多职，对招商引资、产业政策、财税金融等专业知识储备不足，缺乏复合型招商服务人才。面对企业提出的知识产权保护、投融资对接、合规经营指导等专业诉求时，工作人员难以提供精准有效的服务，存在企业诉求响应不及时、解决不到位的情况。 “基层营商队伍要提升的能力，就像是全科医生的精准转诊能力，要知道问题找到谁可以解决。”宝山区淞南经发中心主任杨超说。 虹口江湾镇街道营商办主任张雪珺建议，要不断加强基层营商队伍专业能力建设。针对基层营商工作人员的需求，构建分层分类的常态化培训体系。同时开展跨区域交流学习活动。 赋予街镇营商安商更多的自主权限，是街镇营商负责人的另一个集中诉求。 宝山区淞南经发中心主任杨超表示，当前在企业经济运行监测与预判方面，基层存在数据获取不充分的问题，营商工作缺少抓手。街镇目前暂只能依靠上门走访、企业自主填报收集信息。虽依托“一企一档”这类平台可提供数据参考，但数据存在滞后性，难以提前精准研判企业经营走势。 “希望在合规前提下，向街镇开放脱敏后的重点企业运行指标，帮助基层更早感知企业经营变化，提升服务预判的前瞻性。”杨超说。 同时，随申兑、随申融功能上线后，企业受益很大。但现实中，很多中小企业的主要精力放在发展上，对政策关心不多，还是需要基层营商人员贴身服务，送政策上门，因此，杨超建议，是不是可以考虑开放随申兑、随申融的查询权限给基层营商环境人员，以掌握企业可申报政策及可融资情况，精准做好企业服务？ 上海市发改委营商处副处长孔媛表示，对于基层一线提出的痛点，当下即知即改。有些问题涉及一个领域的难点，需要市区合力去研究机制、政策，一揽子推出优化举措的，会纳入明年的营商环境10.0版，一起去推进。

2026-9-24 : 今年上半年，银行业净息差和盈利增速均释放出重要企稳信号。但伴随经济动能切换、金融结构变化，资产负债表扩张速度放缓，银行业未来的增长逻辑正发生深刻变化。 麦肯锡最新报告提示，全球银行业正进入“精准提速”时代，但中国银行业的经营改善并非简单的普遍回升——2026年上半年上市银行净利润增速最快与最慢机构之间的差距达到约42个百分点，大型商业银行、股份行、城商行和农商行的利润增速出现分化。其中一个重要趋势是，行业正加速向“轻资本、费基型收入”迁移。 然而，从半年报来看，在资本市场火热、“存款搬家”趋势深化等背景下，上半年上市银行中收占营收比重不升反降，机构间分化持续。比如，宁波银行今年前6个月手续费及佣金净收入同比增长接近54%，西安银行则同比减少超42%。 经营整体改善但分化加剧，增长逻辑转向价值创造 财报数据显示，今年上半年，42家A股上市银行中，有36家银行实现营收正增长，比去年同期多出6家；同期有36家银行归母净利润实现正增长，较去年同期多出3家。相较于去年同期增速，31家上市银行营收增速改善，23家上市银行归母净利润增速改善。 具体来看，厦门银行（19.6%）、苏州银行、华夏银行等10家上市银行营收实现双位数增长，去年同期这一数据仅为3家；青岛银行（18.08%）、齐鲁银行、宁波银行等5家上市银行归母净利润增速超过10%。对比明显的是，去年上半年归母净利润下降幅度最大为-7.95%（华夏银行），今年则扩大到了-24.01%（光大银行）。 在经营整体改善但分化加剧的背景下，市场普遍关心的问题是：银行业经营全面企稳了吗？ “相比单纯判断行业是否已经全面企稳，更值得关注的是中国银行业增长逻辑的变化。对于中国银行业而言，未来的竞争不仅仅是规模竞争，更多体现为价值创造能力的竞争。”麦肯锡全球资深董事合伙人、中国区金融机构咨询业务负责人周宁人认为，中国市场拥有庞大的客户基础、丰富的储蓄资源和全球领先的数字化能力，这些既是优势，也意味着中国银行业有机会探索不同于欧美市场的发展路径。未来，能够将科技能力、客户洞察、财富管理和国际化服务有效结合的机构，将更有机会在新一轮竞争中脱颖而出。 从财报和业绩会释放信息来看，尽管上半年净息差已有企稳迹象，但考虑到定期存款密集到期带来的利好支撑将边际减弱，已行至历史低位的净息差依然承压。在此背景下，综合服务能力与多渠道增收正越来越受重视。 以国有大行为例，工商银行行长刘珺在业绩会上表示，透过近年来非息收入、境外和子公司营收贡献的稳步攀升，工商银行正在加速跳出传统信贷的单一增长曲线，向综合化、国际化、数智化的广阔蓝海要动能。农业银行行长王志恒也提到，经济结构转型加快、金融结构深刻变化、AI技术加速迭代应用将对银行未来经营产生重大影响，农行将加快调整自身的信贷结构，拓展盈利增长的多元空间。 财富管理成增长新引擎，但中收占比短期仍承压 伴随市场利率不断下行，财富管理这一“必争之地”的竞争也更趋白热化，行业业务重心已从拉存款转向冲AUM。 “中国个人金融资产总规模由2015年的114万亿元增长至2025年的326万亿元；与此同时，居民非存款金融资产持续增长，‘存款搬家’现象进一步深化。部分领先银行2026年上半年财富管理手续费收入同比增长接近30%，显示客户财富配置需求正在持续释放。”麦肯锡分析认为，伴随居民财富增长和资产配置需求演变，中国财富管理市场正在进入新的发展阶段，财富管理正在进入“真需求时代”，成为银行增长动能转换的重要增长引擎。 但从体量和占比来看，WIND数据显示，今年上半年，42家A股上市银行分别实现利息净收入、手续费及佣金净收入22231.2亿元、4139.69亿元，分别占营收比重70.78%、13.18%，去年同期这一比重分别为70.16%、14%。 周宁人认为，从国际经验来看，财富管理具备成为银行业第二增长曲线的潜力，但因其并非爆发式增长而是更具抗波动属性，短期内还难以完全弥补息差收窄带来的缺口，未来会是一个持续增长的过程。 中收表现分化显著，各行发力点各有侧重 上半年共有26家上市银行手续费及佣金净收入实现同比正增长，其中10家实现两位数增幅，宁波银行（53.9%）、常熟银行（39.15%）、青岛银行（32.66%）增幅靠前。其余16家银行中收减少，西安银行降幅最大超过4成。 国有大行中，建设银行、农业银行手续费及佣金净收入分别减少1.42%、8.71%，邮储银行中收继续实现双位数增长，工商银行增长3.3%。股份行中，光大银行、浦发银行中收同比下降。 从细分项看，各行发力点不一。宁波银行手续费及佣金收入同比增长57.92%，主要由财富代销及资产管理费收入增长带动。青岛银行手续费及佣金净收入占比同比提高2.27个百分点至12.81%，该行称持续深化轻资本转型，大力发展理财、交易银行、债券承销等业务。 多数银行中收下降并非代销类业务所致。浦发银行中收下滑主要因银行卡、投行、结算与清算业务收入下滑；光大银行中收下降主因银行卡服务手续费减少；西安银行代理及受托、承诺及担保、银行卡及清算、承销及咨询等业务收入均有不同程度下滑。 国有大行方面，工商银行对公理财、个人理财及私行业务收入分别增加16.97亿元、14.67亿元，主因代理贵金属、基金、理财等业务收入增加。农业银行剔除上年存量理财一次性收益高基数后，中收实现正增长，托管及其他受托、结算与清算业务收入分别增长11.5%、3.9%。中国银行加大财富管理、资产托管业务拓展力度，托管和其他受托、结算与清算等业务收入增长较好。建设银行代理业务手续费112.09亿元，同比增长18.73%，主因代销基金、理财收入较快增长。交通银行代理类业务收入同比增加6.38亿元，增幅27.7%，代销基金、代理信托等细项均增长较好。 邮储银行投行业务手续费收入42亿元，同比增长16.41%；理财业务手续费收入37.43亿元，同比增长36.66%；托管业务手续费收入7.72亿元，同比增长10.13%；其他业务手续费收入30.36亿元，同比增长34.69%，主因供应链融资等业务手续费收入快速增长。 “中国居民财富总量持续增长，资产配置结构也在逐步多元化，客户需要的不再只是单一产品，而是覆盖不同人生阶段、风险偏好和家庭目标的综合财富解决方案。未来领先的财富管理机构将通过线上线下结合的专业顾问服务、开放产品平台、人工智能赋能的效率提升和体验升级，为客户提供可持续的价值。”麦肯锡全球董事合伙人马奔表示。

2026-9-24 : 当前，基因治疗正站在一个尴尬的节点上：技术能力在加速，而支付与监管能力正在成为一个新的瓶颈。 2026年，基因治疗的全球图景呈现明显的“两极分化”。在美国和欧洲，基因治疗的适应症持续扩展：美国食品药品监督管理局（FDA）将基因疗法Casgevy的适用年龄下调至2岁；欧盟批准了Itvisma覆盖更广泛的脊髓性肌萎缩症（SMA）人群。2026年8月，FDA批准了十余年来首个新的溶瘤病毒疗法Tudriqev。不过，在中国，基因治疗的商业化落地仍举步维艰。 “我们的产品发了两篇顶刊论文，不是因为药物质量不好，是因为没有人能够支付。”在近期举行的2026中国细胞与基因治疗（CSGCT）大会上，信念医药联合创始人肖啸在圆桌讨论中表示，信念医药花了近一年半时间，才完成第一例患者用药的价格谈判，“30万元在中国标准来说是高的，但在欧美标准却是低的。” 这无疑是一个结构性困境。中国基因治疗在技术层面已经完成了从“跟跑”到“并跑”的跨越：9款CAR-T产品获批，首款AAV基因治疗药物上市在即，在In Vivo CAR-T、iPSC、基因编辑等前沿方向上，中国团队与国际同行站在同一起跑线甚至局部领先。但在商业闭环上，支付体系的缺位让大量创新悬在半空。 “如果只靠医保，显然不够。我们现在比较爱发电（用爱发电），我们是靠投资人在发电。”科济药业创始人李宗海直言。 双轨制下的加速与挑战 中国的基因治疗监管正在经历一场深刻的制度重构。2026年5月1日，《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（818号令）正式施行，标志着中国CGT（细胞与基因治疗）监管从“药械单轨”走向“药械+技术双轨”的格局。 双轨制的核心逻辑是分层管理。一条路径是传统的药品注册路径：以IND（药品注册路径）为目标，遵循GCP规范（药物临床试验质量管理规范），最终走向上市许可。另一条路径是“技术路径”：由研究者发起临床研究（IIT），在备案制下快速探索安全性、有效性和给药方案，最终通过临床转化应用审批实现技术落地。 制度设计的初衷是好的。IIT确实为中国CGT产业提供了独特的效率优势。一项学术研究统计显示，截至2024年，中国CGT领域的IIT数量已达1033项，从2015年起以年均超过11倍的速度增长。 “如果没有相对灵活的IIT，可能就没有今天中国CGT的百花齐放。”君联资本联席首席投资官王俊峰在CSGCT圆桌讨论中表示。 但制度的落地需要时间，而技术跑得更快。818号令落地前后，两起基因治疗死亡事件的曝光，将IIT路径的安全隐忧推到了聚光灯下。 2025年3月，一名6岁女孩在接受CHD3基因编辑治疗后死亡。2026年8月，又一起DMD患儿死亡事件被披露——在接受高剂量AAV载体全身给药后，因补体和细胞因子严重激活出现急性呼吸窘迫综合征。《柳叶刀》（The Lancet）随后发表社论，措辞罕见严厉：“基因编辑必须通过最安全的系统递送到患者体内。在挑战性部位（如大脑）进行基因编辑，或需要编辑大量组织（如肌肉）时，需要最高程度的谨慎和风险管理。” 两起事件的共同指向是腺相关病毒（AAV）递送系统。高剂量AAV触发的免疫毒性并非新问题，但杜氏肌营养不良症（DMD）等肌肉疾病恰恰需要高剂量全身给药，因为肌肉组织体量巨大、AAV转导效率有限。治疗窗的狭窄与风险的不可预测性，构成了这一技术路线的核心矛盾。 更值得反思的是信息透明度。两起死亡事件均发生数月后才被公开，且最初未出现在任何公开渠道。Lancet呼吁：“任何批准都应以严重不良事件（包括死亡）立即披露为条件。” 规范之路的三个命题 第一，临床研究（IIT）的质量标准必须从“灵活”走向“可验证”。 前述818号令确立了备案制，但备案不等于免于监管。“国家和行业已经意识到，IIT需要的不是放松，而是一套与IND质量要求接轨、但适配早期探索特点的标准体系。”一位长期从事CGT法规研究的学者在解读细则时指出。 李宗海在CSGCT讨论中提出一个关键判断：“我不认为中国IIT数据的质量是一个挑战。因为我们做IIT是要花很多钱的——几百上千万甚至上亿元，谁有空去造数据？”但他同时也承认，IIT的规范性需要加强，“安全控制不能懵。” 从操作层面，这意味着：IIT的受试者保护标准、不良事件报告机制、数据管理规范需要向GCP靠拢，但不必完全照搬药品注册的繁复流程。818号令配套的《临床研究备案指导清单》和十四项技术指引，正在试图建立这样一套“中间标准”。 第二，递送系统的安全性评价需要成为独立的前置门槛。 Lancet社论的核心建议之一是：基因编辑的审批必须由包含临床医生、基因编辑科学家、毒理学家、免疫学家、载体生物学家和伦理学家在内的专家小组进行前置评估。这一建议针对的正是当前IIT实践中“先做再说”的倾向。 AAV毒性、脂质纳米粒（LNP）的脱靶效应、基因编辑的染色体重排风险——这些都不是传统药物毒理学能够充分覆盖的领域。对于靶向肝脏以外器官或需要跨越血脑屏障的应用，风险等级需要被系统性地重新评估。 第三，支付端需要一场与科学创新同步的制度创新。 “仅靠国内是绝对不够的。”王俊峰在CSGCT圆桌上的判断几乎无人反驳。基因治疗“一针治愈、终身有效”的特性，与传统药物经济学“持续用药、持续付费”的逻辑根本冲突。肖啸提出的“分期付款+商保+慈善捐赠+银行贷款”的多层次支付方案，本质上是在为一个缺乏融资工具的高值疗法寻找出路。 李宗海的呼吁更具政策指向性：“不同历史阶段，政策要作出调整。公积金解决了住房问题，医疗健康也需要类似的制度设计。” 基因治疗的未来，不仅取决于AAV载体能不能更安全、基因编辑能不能更精准，更取决于一个更基础的问题：当科学的承诺跑在制度前面时，我们是让制度追赶科学，还是让科学等待制度？ 从2026年的节点看，中国正在选择前者。818号令的落地、两起悲剧后的反思、行业对IIT标准化的共识凝聚——这些都在指向同一个方向：规范不是基因治疗的刹车，而是让它跑得更远的前提。

2026-9-24 : 搭建怎样的AI生态、避免AI失控，正在成为一项开放式议题。 最近AI领域精彩纷呈。公开呼吁放缓尖端技术开发节奏的Anthropic和OpenAI，22日相继发布新模型。同时，各大领先AI公司蜂拥进军个人智能体，继SpaceXAI推出Grok Bot后，Meta也推出了爆火的个人助手Muse，OpenAI据悉也在积极布局这一赛道；此外，阿里巴巴在云栖大会上火力全开，AI模型、AI芯片、AI云全栈布局，千问宣布将加速打造personal Agent。 国内外企业步调一致的行动，反映出AI正在全速驶入to C赛道。这将开启一个全新的经济社会版图，深刻改变每个人的初始配置，进而触动几乎所有人的禀赋效应，并带来越发明显的不安全感和焦虑感——既令人兴奋，又令人紧张。 期待与紧张，是人们面向未知世界的常态。正因如此，AI安全已成为一个面对现实、面向未来的重大考量。 目前人们对AI安全的担忧，大致可分为两个层面： 一是对AI可能失控的不安全感。这种不安全感，在全球顶级AI公司层面体现得更加突出，Anthropic、OpenAI、SpaceXAI等最近纷纷发声，甚至主动呼吁政府监管。而美国总统特朗普在联大讲话中明确表态，对AI只鼓励、不限制，反对通过国际协议管控AI。 二是对AI进入日常生活带来失序的不安全感。这是一种选择和取舍的安全焦虑。随着AI进入日常生活，尤其是个人智能体深入参与日常决策，人们赋予AI智能体的决策权限越来越多；但同时，现有法律体系和经济社会运行秩序，对AI智能体的法律身份认同、责权利关系认定等规范尚处于探索期，人们担心更多介入私域信息的AI会带来信息安全隐患，更多私域数据数字化和在线联网化会导致产权不清晰，尤其是数据资产在所有权上呈现剩余索取权、使用权、管理处置权、受益/收益权的可分离性特点。这些都需要现代法律体系和经济社会秩序及时与时俱进。 不同层次的AI安全，需要搭建不同的风险政策和风险缓释框架机制，避免张冠李戴，阻碍AI发展进程。 人们对AI能力失控产生的恐惧，本质是对未知领域的不确信，就和工业革命初期人们对蒸汽机和汽车的焦虑一样。面对这种恐惧，我们不能止步刹车，而是要坚定航向，在对失控的担忧中将AI驶向更远，进入全新的生态地带。 当前，人们面对的现实不安全感是，AI进入日常生活后，经济社会秩序面临重构。数据是AI技术变革的原料，数据资产产权结构，将直接建构AI时代最基础的信息结构、信用信任机制、组织形态、激励约束兼容机制、沟通机制以及决策结构等。其产权清晰度，决定着AI时代最底层的生态秩序和经济社会运行成本，也决定着人们将进入怎样的AI时代。 这些都直接关系到AI时代的建构性配置问题。比如，个人+智能体的行为组合，一旦发生权益纠纷，怎么认定各主体责任？个人资产和私属信息数据化带来的剩余索取权、使用权、处置权、收益/受益权等功能分离，怎样认定不同功能拥有者的责权利关系？AI时代如何保障个人财产安全？数据存储如何实现不可篡改？个体私域的边界如何进行有效设定？这些问题在AI时代都需要重新审视。 对于这些从产权结构中分拆出来的功能性权利，要从法律上保障其确指性、唯一性和排他性，进而搭建起经济社会成本最小化和边际可量化的信息结构、沟通渠道、授权机制和决策体系。只有有效理顺各方权属关系，才能让有权就有责、有责必追究的良性秩序移入AI时代社会生态，才能真正给人们带来安全感。 安全感本质上是一种边际感，曾经清晰的边界一旦变得模糊，安全就会失去规范的解释框架，就会让人心生焦虑。科学释义AI安全，不能单纯理解为AI定规立矩，而是要树立知人者智、自知者明的行为准则，承认边际不是给定性条件，而是不断探寻求解的答案。尤其是在方兴未艾的AI时代，没有人知道分割数据产权结构的初始边际标尺，这需要不同主体通过贴身博弈，让每一项合法权益得到足够保护，边际才能逐渐清晰。政府需要做的，是守护好经济社会秩序的正义，平等保护各参与主体的合法权益。这是科学释义AI安全、守护AI生态健康发展的必由之路。

2026-9-24 : 随着新能源汽车进入规模化应用阶段，补能体系已成为保障车辆使用、促进交通低碳转型和支撑电力系统稳定运行的重要基础。 近年来，我国持续加快充换电基础设施建设。政策导向已由扩大设施供给，逐步转向优化场景布局、改善服务质量和增强车网互动能力。 在政策支持和市场需求带动下，我国充换电设施规模快速扩大。截至2025年12月底，全国电动汽车充电设施达到2009.2万个，其中公共充电设施471.7万个、私人充电设施1537.5万个，已建成全球规模最大的电动汽车充电网络。换电站达到5155座，在部分重点城市和运营场景形成了较为稳定的服务网络。同期，全国新能源汽车保有量达到4397万辆，占汽车总量的12.01%；其中纯电动汽车3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。 从运行情况看，补能服务供给与车辆使用需求仍存在结构性不匹配。空间上，部分居住区充电条件不足；时间上，公共站点和高速公路服务区在高峰时段、节假日期间承受较大压力；服务效率上，运营车辆补能需求集中，对补能速度和车辆周转效率提出更高要求；资源利用上，部分区域设施利用率偏低，布局与实际需求存在偏差。这些问题说明，补能体系建设既要关注设施规模，也要提高布局和运行效率，并根据区域条件、使用场景和车辆特征统筹充电与换电的功能分工和资源配置。 充换电协同发展的必要性 充电与换电在服务对象、建设条件、运营成本和电网影响等方面各具特点。协同发展的重点，是依据不同场景的补能需求合理配置资源，提高补能体系的整体效率。 一是满足差异化补能需求需要合理分工。新能源汽车应用已扩展至出租出行、城市配送、重载运输和城际交通等多个场景，补能频率、时长和空间分布的差异更加明显。充电设施布局较为灵活，适合居住区、办公区和目的地停车等停放时间较长的场景。换电可显著缩短补能时间、提高车辆周转效率，更适合出租车、网约车、城市配送车辆和重卡等高频运营场景。单一补能方式难以同时满足广覆盖和高效率需求，需要通过合理分工实现衔接。 二是提高资源配置效率需要统筹布局。补能设施建设需要占用土地、电网容量和资金。热点区域集中建设大功率充电设施，可能增加局部配电网扩容和运行压力。换电站投资规模较大，对车辆规模、设施利用率和电池适配性要求较高。统筹充换电布局，可依据实际服务需求确定建设时序，减少同一区域内土地、电力容量和设备的重复投入，提高单位资源投入对应的服务能力。 三是新型电力系统需要协同运行。新能源汽车大规模接入后，补能设施已经成为影响电力负荷时序的重要资源。分散式充电具备有序充电和错峰充电潜力，换电站则可利用集中充电和电池储备调整充电时段。将两类设施纳入协同运行体系，有助于根据电网负荷安排补能活动，参与需求响应、削峰填谷和新能源消纳，提高补能体系对新型电力系统的适应能力。 充换电协同发展的现实困境 我国充电和换电均已形成一定发展基础，但二者在规划、运行、商业组织和政策治理方面仍主要沿各自路径推进，稳定的协同机制尚未建立。 一是规划建设统筹不足，功能分工不够清晰。现有规划较多依据车辆保有量、车桩比和行政区划等静态指标，对车辆类型、应用场景和时段差异识别不足，容易将多样化补能需求简单转化为设施数量需求。充换电设施难以形成有效配合，部分区域供给不足，土地和电力资源紧张地区还可能出现重复配置，影响整体效率。 二是运行管理协作不足，跨模式调度能力较弱。现有管理多围绕单一平台、站点或企业展开，站点服务能力和负荷信息共享不充分，区域统一调度难以形成。局部拥堵或集中补能需求出现时，车辆难以及时分流至周边站点，容易造成部分站点排队、部分设施闲置。充电站与换电站通常分别接入、独立运行，难以依据电网负荷变化统筹安排充电时序，限制了其参与削峰填谷、需求响应和新能源消纳的能力。 三是商业组织协同不足，市场主体参与动力有限。充电和换电在投资强度、资产结构和收入来源方面差异较大，企业开展信息共享、用户引导和站点共建时，新增成本、风险承担和收益归属难以明确。协同运行带来的设施利用率提升、配电网投资节约和用户体验改善等效益具有一定外部性，难以全部转化为参与企业的直接收入。收益核算和成本分担机制不完善，使企业更倾向于维持各自的运营体系，长期协作缺少稳定基础。 四是政策治理支撑不足，协同规则仍需完善。充换电设施建设涉及规划、用地、电力接入、安全监管等多个环节，分部门管理容易造成规划、建设、运营和监管衔接不畅。现有政策评价仍较多关注设施数量，对使用效率、服务质量和协同成效关注不足。换电领域在电池规格、车辆适配、检测认证和安全管理等方面存在规则差异，运行监测与绩效评价机制也有待健全，难以形成稳定的制度支撑。 充换电协同发展的优化路径 推动充换电协同发展，应以场景需求为基础、以运行效率为导向，明确充电和换电在不同场景中的功能定位，推动补能体系由规模扩张转向布局优化、服务提升和高效运行。 一是完善分场景规划布局。加强规划衔接，补能设施布局应与国土空间、综合交通、配电网和新能源发展规划相衔接，统筹考虑车辆类型、交通流量、停车条件、土地资源和电网容量，减少单纯依据车桩比或行政区划安排建设。优化场景配置，居住区、办公区等停放时间较长的场景，应以慢充和常规充电为主；运营车辆集中区域，应结合车辆规模、运行线路和补能频次，合理配置换电站、快充站或充换一体站；高速公路服务区和城市热点区域，应根据峰值需求与日常利用水平，优化快充、大功率充电和换电设施组合。建立动态调整机制，对土地紧张、电网容量有限、交通流量集中的区域，应在建设前开展需求测算、容量评估和成本收益分析，明确设施功能定位和建设时序；新建居住区、商业综合体、交通枢纽和产业园区应预留建设空间与配电容量；利用率偏低的存量设施，应依据运行数据调整功率配置、服务对象和运营方式。 二是完善运行调度机制。应推动充电站、换电站和运营平台在必要范围内共享站点状态、排队时间、服务能力、价格和负荷水平等数据，为用户选择和系统调度提供基础。用户侧可通过预约、导航推荐和价格信号，引导不同车辆选择适宜的补能方式。私人车辆可更多依托居住区、单位和目的地充电；运营车辆可结合运行线路和补能频次，形成相对稳定的快充或换电服务网络；高速公路出行车辆可通过跨服务区信息发布和邻近站点引导，缓解高峰排队。电网侧应推动公共充电设施参与有序充电和需求响应，引导换电站优化电池充电时序，降低高峰时段的局部配电网压力。具备条件的综合补能站可探索光伏、储能、充电和换电协同运行，提高新能源就地利用水平。 三是健全商业合作机制。明确共建共享的重点场景，鼓励充电运营商、换电企业、整车企业、电池企业和电网企业，在交通枢纽、高速公路服务区、物流园区和重卡运输通道等区域开展合作，探索综合补能站、联合运营站和区域协同服务网络。建立协同收益核算与分配机制，将站点收入增长、设施利用率提升、配电网扩容成本节约和需求响应收益纳入核算，并以设备投入、电力接入、运营维护、客流贡献和调节贡献等作为分配依据，合理分担收益、成本和风险。优化资产运营方式，换电站等重资产项目应优先布局在车辆规模稳定、运营路线清晰、补能频次较高的场景，并通过车电分离、电池租赁和综合补能站运营等方式提高项目持续经营能力。 四是加强政策统筹和标准建设。政策支持应更加重视运行成效，将设施利用率、服务可靠性、用户等待时间、负荷调节能力和协同运行水平纳入评价体系，引导地方和企业由关注建设数量转向提高服务质量与系统效率。治理层面应建立跨部门统筹机制，协调用地保障、电力接入、停车资源、安全监管和运营评价等事项。对城市群、高速公路通道和跨区域物流场景，应推动标准互认、数据互通和服务协作。标准规则方面，应完善接口、计量结算、服务评价、信息共享和安全监管等规范，加快换电领域电池适配、检测认证、安全管理、梯次利用和车电分离等规则建设。数据治理方面，应依法保护用户隐私和企业商业秘密，建立必要的运行监测与数据共享机制，为规划调整、政策评估和协同治理提供依据。 （作者系厦门大学管理学院讲席教授，中国能源政策研究院院长）

2026-9-24 : 9月11日，国家数据产权登记服务系统上线试运行，试运行将对登记机构的各类形态数据进行分类确认，并出具“身份证明”，标志着中国数据产权登记制度正式实施。 随着人工智能（AI）智能体在应用端的快速演进，智能体嵌入企业的研发数据资产确认与计量工作，将成为市场高度关注的话题。为此，需要基于智能体嵌入企业研发的最新动态、数据资产新特征等探寻数据产权确权、入表的可行之途。 智能体嵌入企业研发的最新情况 AI正经历从能对话到能办事的关键跃迁，AI竞争从模型能力的竞赛转向场景闭环能力的比拼。技术侧上，长程任务规划、完全自治的智能体系统与自我进化能力是通往通用AI必须翻越的三座山峰；应用侧上，从城市公共服务、工业制造、能源调度到金融服务，智能体已进入规模化落地阶段。 智能体进入企业研发环节后，会计系统面临的对象发生了质变。研发智能体的运行以“大模型＋专业知识库＋业务数据”的技术架构为前提：知识库将专家经验与历史研发数据结构化沉淀，检索增强生成技术使每一项输出有据可依，智能体在自主规划、工具调用与结果验证的多轮循环中持续消耗算力并生成新的数据。这意味着，研发数据的治理、确权、核算与价值评估，从后台支撑事项前移为智能体模式能否成立的基础制度。 财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的施行使数据资源入表有了制度通道，但现行准则框架以传统研发项目的“研究—开发”二元划分为逻辑起点，对智能体场景下数据资产的形成机制、成本结构与价值规律缺乏适配。 智能体嵌入企业研发后数据资产新特征 智能体嵌入企业研发后，数据资产呈现出一些新特征，值得关注。 一是形成过程与研发活动高度交织，确认边界内生于业务流程。传统研发模式下，数据是研发活动的输入或副产品；智能体模式下，数据成为研发活动的运行介质与直接产出。企业搭建研发智能体发生的算力投入、数据标注、知识库迭代、模型微调等支出，兼具基础性研发探索与资产构建的双重属性；智能体单次生成的仿真方案、测试数据、设计底稿，和可复用的标准化数据集之间边界模糊。确认边界的划分必须内生于业务流程之中，而非事后依据票据补记。 二是价值呈现迭代增值与快速贬值的双重特性。研发数据资产的价值，随智能体的持续调用与数据补充而提升：知识库复用效率越高，智能体输出质量越好，数据资产的经济利益实现能力越强，形成“数据积累—智能体升级—创新提速—数据增值”的正向循环。但反向的贬值通道同样陡峭，行业技术迭代、产品路线更新会使原有数据快速失效。智能体运行中的多轮规划—验证循环使数据、模型版本与知识库状态持续变化，直线摊销难以刻画这种非线性价值轨迹，减值判断若仅依赖会计人员主观估计，极易系统性偏离真实价值。 三是成本结构Token化，计量颗粒度发生质变。智能体的运行成本以Token为基本计量单位。智能体完成任务需经历自主规划、信息检索、工具调用、结果验证的多轮循环，Token消耗相对传统对话呈指数级膨胀。国家数据局数据显示，中国日均Token调用量从2024年初的约1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍；训推算力比例已从早期的“倒挂”演变为4:6，部分场景达3:7。计费模式相应地从资源租赁转向按智能消耗量收费，出现cache、batch等更细颗粒度的计费条目。对企业而言，这意味着研发数据资产的成本构成——模型调用、数据治理、知识库运维——可以被逐笔记录、按次归集，成本可靠计量的技术条件已经成熟，关键在于会计制度能否承接这一颗粒度。 四是生成数据权属复杂，合规风险前移。研发智能体的知识库融合内部自研数据、外购数据库、公开文献与专利资料等多源数据，授权范围、使用期限与二次加工权限各不相同；智能体自主生成的仿真数据、设计方案的权属归属目前缺乏明确法律与准则依据。权属不清的数据进入知识库并参与资产核算，既造成“企业拥有或控制”确认条件的失守，也埋下知识产权侵权与资产虚记的隐患。 确认困境与“五可”确认判据 智能体研发数据资产确认，也面临一些困境。其一，资本化与费用化划分失据。现有准则依托研究阶段和开发阶段二元划分，无法适配AI研发持续性、迭代性的特征，实务中或一刀切费用化而低估数据资产价值，或过度资本化而虚增账面资产。其二，确认的证据基础薄弱。多数企业研发数据分散于PLM、CAD、CAE、试验系统等异构端口，格式杂乱、版本混乱、缺乏溯源信息，未经治理的原始数据接入知识库既导致智能体输出失真，也无法满足资产确认的基本条件。其三，研发部门缺乏资产化管理思维，财务部门不熟悉智能体研发的业务逻辑与数据价值规律，资本化节点的判定缺乏双方共同认可的标准。 资产确认的本质是对未来经济利益流入的可验证预期。智能体场景下，这种可验证性必须由可信技术体系保障。本文提出研发数据资产确认的“五可”判据：一是来源可追溯，进入知识库的每一条数据均可标识来源、授权状态与加工路径，对应可信框架中的隐私与合规维度；二是过程可审计，数据清洗、标注、向量化与智能体调用全程留痕，全链路日志构成审计轨迹；三是权属可识别，自研、外购、公开与AI生成数据的权利边界清晰，外购数据授权范围明确；四是价值可验证，数据资产的预期经济利益能够通过调用频次、复用项目数、降本测算等运营指标交叉验证，而非仅凭管理层陈述；五是成本可归集，依托Token计费与工时、算力监测台账，专属成本可从混合投入中可靠拆分。五项判据同时满足的研发数据，方可进入资本化范围。 在“五可”判据之上，本文主张建立三类分层确认机制：仅对经过清洗、标注、向量化、可跨项目复用且能持续创造经济利益的结构化知识库与标准化数据集确认资产；将知识库体系搭建、全量数据结构化治理、核心向量库重构等具备长期价值的开发投入资本化；将智能体日常API调用、单次数据查询、小规模增量更新与试点测试等短期消耗性支出计入当期研发费用。同时建立由研发、技术、财务部门组成的业财联合评审机制，共同判定数据资产的开发阶段、资本化节点与复用价值。 计量逻辑重构：Token化成本归集与动态后续计量 智能体嵌入企业研发后，数据资产的计算逻辑也相应发生变化。 初始计量仍以历史成本为基础，但成本归集方式需要重构。企业应单独归集智能体数据资产构建的专属成本，通过工时统计、算力监测与项目台账，将人工、算力、外包与接口开发等混合投入拆分至具体数据资产对象。Token计费模式的普及提供了天然基础设施：模型调用成本可精确到单次任务，cache与batch等计费条目使数据检索与批量处理的成本亦可独立核算。由此，研发数据资产的入账价值不再是粗放的总额分摊，而是有逐笔记录支撑的可靠计量。 后续计量应摒弃单一直线摊销，优先采用工作量法（产量法）：以智能体知识库调用频次、研发项目复用次数、试验迭代应用场景为摊销基础，使摊销轨迹贴合经济利益消耗规律。对于呈现迭代增值特性的知识库，其大规模数据升级与版本迭代投入应及时追加资产原值；对于技术迭代导致的价值衰减，应建立量化减值测试体系，将行业技术迭代周期、产品更新节奏、智能体输出准确率衰减、数据利用率骤降等指标设为减值触发条件，每年年末开展专项减值测试。直线摊销、工作量法摊销与追加计量、减值测试的组合，构成“历史成本初始计量＋动态后续计量”的复合模式。 数据资产计量信息不应止步于财务报表列报。依托计量数据，企业可测算智能体研发投入的投资回报率，评估知识库复用效率与降本增效转化率，为智能体项目迭代、研发资源倾斜与创新布局优化提供决策依据。金融业的先行实践显示，当企业把专家知识转化为可复用的组织能力并纳入资产化管理后，智能应用承接的工作量可折算为数千人的产能，从“+AI”的效率提升走向“AI+”的价值创造路径得以量化呈现。 智能体嵌入企业研发正在改写研发数据资产的形成方式、成本结构与价值规律，也把数据资产确认计量从会计技术问题升级为企业智能化转型的基础制度安排。确认环节的核心矛盾是现行二元划分框架与智能体研发迭代特性之间的错配，解决之道在于以“来源可追溯、过程可审计、权属可识别、价值可验证、成本可归集”的五可判据为前置条件，辅之以分层确认与业财联合评审。而保障机制的关键在于把可信智能体的技术要求、科研治理的验证原则与会计的确认计量规则接驳为同一套证据体系，从制度上封堵“人工智能漂洗”向数据资产端传导的通道。 （作者供职于福州外语外贸学院）

2026-9-24 : 影视行业正随着AI技术的进步飞速迭代，从长剧到短剧，再到如今的AI短剧取代真人短剧，大量AI影视作品出现。面对如此市场局面，9月23日，爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在“2026爱奇艺悦享会”上表示，未来影视制作各个环节都将应用AI技术，要积极探索AI崔生的新形态作品。AI会带来影视行业的正向循环。爱奇艺首席内容官王晓晖在大会上透露，接下来爱奇艺会运用纳逗PRO进行更多智能化内容创作，AI长剧时代正在到来。爱奇艺打造的首部超长真人出演AI季播剧《不羡鸳鸯只羡仙》将与观众见面，这也是探索结合AI技术的长剧赛道机会。“目前中国影视行业进入C2C时代和情绪高溢价时代，我们认为这几大趋势将打破眼下影视行业观众分化、创作窄化和成本固化的僵局。”王晓晖进一步分析。谈及未来影视剧市场的潜力问题，王晓晖表示，相对长剧和短剧市场，未来中剧市场的潜力更大，中剧的制作团队很多来自原本的长剧制作方，具有专业基础，相较成本较高的长剧，则中剧的成本更固化，相比迭代较快的短剧，则中剧更稳定，中剧整体投资价值和市场潜力较大。业界认为，中剧总时长约3～8小时，可以减少长剧常见的“注水”和拖沓问题，观众可以利用碎片化时间来观看，受众接受度更高，中剧的单部投资规模约300万元至数千万元，相比长剧要低很多，且制作周期短、资金周转效率高，可以成为影视行业新兴公司或中小公司试水的赛道。

2026-9-24 : AI时代，租赁业不只提供资金，更要以产融结合助力实体经济配置先进生产力。 9月22日，由上海交易集团携手第一财经主办的“2026租赁业产融生态大会”在上海举行。大会以“AI驱动·合规重塑·生态共建”为主题，会聚政、企、学界代表，共同探寻融资租赁在AI时代如何从“金融工具”向“产业引擎”升级，构建共生、共享、共赢的产融新生态。 上海交易集团总裁管小军在致辞时称，融资租赁作为连接金融资本与实体产业的天然纽带，正加快从“金融工具”迈向“产业引擎”，深度融入新质生产力发展大潮。未来将聚焦算力、储能、具身智能等战略赛道，持续完善资产流转基础设施；以生态为纲，构建共生、共享、共赢的产融结合新生态。 AI时代租赁新定位：摒弃唯规模论，服务先进生产力 AI加速行业分化，租赁行业也处于转型关键期，但“融资+融物”的本质不会改变。 交银金租副总经理曹亚伟在论坛上表示，租赁公司的使命不只是提供资金，而是通过产融结合帮助社会高效配置先进生产力，完成从资金提供者→资产管理者→资源聚合者的角色转变。 对于行业“规模论”，曹亚伟认为，应追求质的有效提升和量的合理增长，摒弃粗放式唯规模导向。 招银金租副总裁杜毅认为，最先受益的是AI基建，包括服务器等投入。今年是国产算力元年，明年产业链和产能有望增长30%至50%，达到四五千亿元规模。做“时代的金租公司”就要抓住算力新基建。 智能化转型遇到阻力不可避免。越秀租赁董事长蒲尚泉坦言，智能化会冲击原有流程、岗位职责与考核机制，投入产出不及预期都是常见问题。对此应拒绝为AI而AI，坚持业务场景融合；工具赋能人而非替代人，无效应用及时止损。 在风险防范环节，芯鑫租赁执行副总裁袁以沛强调，无论AI如何发展，金融风险本质不变，关键是做自己在行的事。只有真正理解产业周期和租赁物处置能力，才能抵抗风险。 算电协同纳入新基建，产融共探长周期融资方案 随着算电协同正式纳入国家级新基建工程，行业发展重心逐步从“有没有算力”转向“会不会用算力”。 基于此，产业与金租共同寻找新路径，破解行业在收益、运营、监控三方面的难题。 朗新科技副总裁王卫红指出，智算是算力网、电网、通信网三网融合的核心场景，算电协同、绿色低碳、可调能力才是智算产业的核心竞争力。算力已经成长为高耗能产业，预计2030年或将成为国内最大耗能行业。 王卫红进一步称，算电协同通过空间转移、时间错配、跨省调度等方式，把算力从刚性用电负荷改造成为可调节资源，既能够降低算力企业用电成本，也助力新能源消纳；算力中心还可参与虚拟电厂业务，开辟Token售卖之外的第二收入曲线。 但独立储能行业现实痛点也不容忽视。星辰新能董事长柳娜提到，收益算不清、运营无统一评价标准、业务过程难以监控是当前储能行业的核心痛点。对于金融机构而言，仅能依靠月度电费结算单评判项目好坏，风险溯源十分困难。行业部分主体尝试通过收益兜底、风险层层转包方式缓释风险，但实际落地效果仍有待市场检验。 长江金租业务总监徐亮立足金融租赁实操视角分析，AIDC业务已经脱离传统IDC类地产出租的业务逻辑。GPU硬件价格剧烈波动，既带来设备残值安全垫机会，也潜藏行业泡沫风险。 徐亮立进一步称，项目评审阶段要重点核查主体业务场景真实性、底层租约真实性，预留残值对冲空间，坚守“现金流覆盖租金”的业务第一原则。储能资产与算力资产回收周期天然错配，未来算电一体化项目，需要拆分两套资产分别评估现金流覆盖率。 多位嘉宾达成共识，算电协同真正的双向奔赴，不仅是比特与瓦特的技术结合，也需要产业端实现算力分层柔性调度，金融机构创新适配长周期、跨周期资产的融资方案，产业资本携手共同挖掘商业模式新的可能。 机器人租赁：从表演到生产力，需重构资产逻辑 论坛第二场圆桌聚焦机器人从“表演”到“生产力”，探讨机器人产业租赁破局之路。 灵动科技CEO齐欧认为，机器人商业化需先解决产品市场匹配，再打通商业、服务、合规和供应链链条。他判断，2B场景优先，海外高人力成本市场更有机会，三到五年走通已属理想。 云迹科技创新业务总经理李志伟则表示，机器人商业化要么直接售卖，要么以RUS模式租赁，关键看性价比和服务可持续性。云迹已服务4万多家酒店，软件RUS收费增长521%，付费客户占比达83%，并正从酒店向公寓、社区场景迁移。 矩阵超智营销副总裁高维泽指出，表演与真实作业差异巨大，商业化要求机器人具备长续航、耐久性、自主性、泛化能力和人机共存安全能力。 张江租赁总经理朱旻琦认为，传统租赁与具身智能现阶段存在错配，需要融资租赁与经营租赁“双轮驱动”，绑定愿意持有资产、以服务费收费的本体企业，形成数据飞轮，并构建场景落地、维修服务和迭代能力。他强调，租赁本质仍是以租养租、以时间换空间。 普惠租赁智能化，人机协同与数据安全并重 最后一场圆桌以“数智融合·普惠向实”为主题。海通恒信副总经理、首席信息官王晓平表示，对公业务与普惠业务数字化有差异，对公更多是流程线上化，普惠小微是完整数字化业务，依靠模型批量处理海量小单。 “普惠最大难点是业务与科技深度融合。”王晓平称，AI时代需要科技前置，业务科技双向奔赴；数据、模型、专业人才是行业核心壁垒，新入局机构需要承担试错成本，逐步沉淀能力。 远东宏信普惠金融事业部战略管理总监田兴提出，人机协同实践中，模型擅长标准化、可量化风险，专家擅长判断实控人品行、还款意愿和经营实况。智能化转型要守住“真实”底线，既要校验AI输出真伪，也要核验人、事、需求、交易全链条真实。 华泰证券上海分公司副总经理柳柏桦表示，普惠租赁单笔金额小、资产分散，符合ABS以资产信用融资的逻辑，但需通过有代表性抽样尽调。宏观环境波动会扰动违约、提前还款等基础假设，期待机构利用科技强化贷前授信与贷后租赁物管理，探索业务模式迭代。 与会嘉宾普遍认为，算电协同、具身智能和AI普惠为租赁业打开了新空间，但也考验产业认知、资产运营和风险定价能力。只有产业与金融双向奔赴，才能推动创新场景真正规模化落地。

2026-9-24 : 停牌6个交易日后，中金公司（601995.SH）复牌，“三合一”重组继续推进。 中金公司9月22日晚间披露，公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的A股异议股东收购请求权申报结果已出炉，公司股票自23日起复牌。复牌当日，中金公司报收32.65元，涨2.67%，涨幅在当日券商板块中排在首位。 稍早前，中金公司于月初公告称，因拟开展上述异议股东收购请求权事宜，公司股票自9月15日起停牌。信达证券、东兴证券同步停牌，同时，两家券商因被吸收合并，不再具有独立主体资格，将向上证所申请终止上市，因此其A股股票不再复牌。 另据中金公司最新披露的公告，东兴证券、信达证券的终止上市申请已获上证所受理。中金同时提到，因两家公司终止上市尚需一定时间，公司将在相关程序均完成后开始实施换股。 这起“汇金系”券商的重组，从去年11月首次披露意向，到本月初获证监会核准，已历时约十个月。有业内人士告诉记者，根据流程，该重组后续还将经历启动换股，东兴、信达退市，中金换股新增股份上市等流程。“换股完成，基本上就是程序上的重组完成了，根据前期的证监会批复，中金后续还将在一年内完成业务层面的整合。”该人士称。 作为龙头券商中的一员，中金公司的重组消息一经披露，便引发市场高度关注。记者注意到，在该公司近期举办的中期业绩会上，重组进展成为投资者重要关切。 复牌首日收涨2.67% 9月23日，A股市场全天震荡调整，创业板指、深成指高开低走。截至收盘，三大指数集体收跌，其中，沪指报收3936.52点，跌0.39%，深成指和创业板指分别跌0.64%和0.6%。两市成交额1.76万亿元，较上一个交易日缩量3706亿元。 当天，券商概念（BK0711）走弱，板块内个股仅4只收涨，中金公司以2.67%的涨幅排在首位，该股盘中一度涨近4%。此外，华鑫股份（600621.SH）、指南针（300803.SZ）、国信证券（002736.SZ）当天也均收涨。 前期，中金公司曾披露称，因拟开展换股吸收合并重组项目的A股异议股东收购请求权事宜，公司股票自9月15日停牌。停牌前夕，中金公司在9月14日报收31.8元，跌幅0.66%。 彼时，东兴证券、信达证券同步披露了停牌公告，由于被吸收合并，两家公司将向交易所申请终止上市，因此，9月14日是两只个股在A股的最后交易日，当天，信达证券报收15.56元，跌幅0.38%；东兴证券报收13.06元，跌幅0.61%。 根据中金公司最新公告，此次A股异议股东收购请求权实施的股权登记日为9月14 日，申报期间9月15日至9月17日的指定时段。 另据披露，在上述时段里，共有1950个证券账户进行了申报，申报股份数量约1093.03万股。最终，在剔除无效申报后，此次收购请求权有效申报的A股异议股东证券账户数量为1084户 (含部分申报有效的证券账户)，有效申报的异议股份数量约732.2万股。 中金同时提到，截至公告发布日（9月22日），公司A股异议股东收购请求权的提供方申万宏源证券，已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司汇付全部收购请求权行权资金，上述有关股份的清算过户手续将根据相关规定于近日办理。 9月23日晚间，中金公司披露了东兴证券、信达证券股东参与A股换股相关事项的公告。其中显示，东兴证券、信达证券已于9月18日分别向上证所提交终止上市申请，并于9月23日获受理。 根据前期披露的交易草案，中金公司A股换股价格为36.68元/股，东兴证券、信达证券的换股价格分别为16.05元/股、19.11元/股；换股比例上，东兴证券与中金公司为1∶0.4376，信达证券与中金公司为1∶0.5210。 业绩会上重组进展备受关注 作为龙头券商中的一员，中金公司的重组案一经披露，便引发市场高度关注。记者注意到，在该公司近期举办的中期业绩会上，重组进展成为投资者重要关切。 有投资者提出多项问题，包括：中金吸收合并东兴证券和信达证券之后，对人员、团队和业务的整合工作推进节奏如何？目前已经推进的工作和即将开展的重点工作都有哪些？预计整合期多长？三方业务协同效应预计将如何发挥？ 对此，中金回应称，合并完成后，公司将分步有序推动合并各方的全面整合融合。 “由于整合涉及的主体较多，证监会批复已明确东兴和信达证券在批复之日起3年内完成工商注销，中金公司将在监管允许的营运过渡期内，分步分批完成全部客户、业务迁移及法人切换、系统整合等事项。”中金提到，公司将在重组项目完成后股本扩大的基础上积极研究提升分红比例。 三方的业务整合也备受关注，对于投资者提出的“本次合并完成后，（中金）在业务整合、协同方面有哪些规划？”，中金公司董事会秘书梁东擎表示，公司将对东兴、信达各条线业务实现全面整合融合，保障业务平稳承接，并发挥吸收合并各方优势，提升客户资源转化质效。 梁东擎进一步提到，机构业务方面，计划按条线对口整合，保留各自业务差异化特色、发挥能力资源禀赋的互补效应，挖掘新增资源储备空间，加大优质资产配置规模；财富管理业务方面，借助合并后更强大的网络布局、客户基础及投顾资源，发挥中金财富的买方投顾专业优势和品牌影响力，加快财富管理业务规模化发展，提升资本金使用效率与综合财富服务能力。 从业绩来看，根据最新披露的中报，3家券商上半年均增收增利。其中，中金公司今年前6月实现营收193.02亿元，同比增长50.47%，成为上半年10家百亿营收券商之一，同期归母净利润81.99亿元，同比增长89.35%。 前6个月，东兴证券营业收入25.06亿元，同比增长11.4%，归母净利润为10.25亿元，同比增长25.13%；同期，信达证券营业收入24.35亿元，同比增长19.53%，归母净利润10.97亿元，同比增长7.15%。 “中金+信达+东兴”将成为一家怎样体量的券商？根据2025年年报数据，中金公司、信达证券、东兴证券去年分别实现营收284.81亿元、40.44亿元和47.11亿元，合计达到约372亿元；同期归母净利润分别为97.91亿元、18.94亿元和21.02亿元，合计近138亿元。 结合上市券商2025年年报，“中金+信达+东兴”的营收将超越华泰证券（358.1亿元），仅次于中信证券、国泰海通，而归母净利润接近排名第四的广发证券（137.02亿元）。 从资产规模来看，“新中金”的资产规模将远超万亿元。数据显示，截至今年上半年末，中金公司总资产达9971.5亿元，东兴证券、信达证券总资产分别为1326.38亿元、1202.5亿元，三者合计约1.25万亿元。

2026-9-24 : 中秋国庆双节提振消费预期的背景下，资金热衷炒作的白酒板块遇冷，黄酒板块崛起。 9月23日，会稽山（601579.SH）盘中最高冲至41.21元，续创历史新高，收盘回落报36.75元，下跌1.90%。古越龙山（600059.SH）、金枫酒业（600616.SH）盘中先后触及涨停，收盘分别上涨5.00%、3.26%。至此，8月以来会稽山累计上涨143.54%，古越龙山、金枫酒业分别上涨38.51%、29.02%；而同期中证白酒指数下跌10.12%，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）全数收跌。 白酒的下行周期尚未结束，黄酒先行启动，这轮行情是情绪炒作，还是预期差驱动下的价值重估？ 从已披露的中报看，三家黄酒公司中只有会稽山实现营收净利双增长，古越龙山、金枫酒业收入下滑，后者仍在亏损。这意味着，黄酒板块估值先行，是行业高端化、渠道破圈、头部经销商入局所指向的“格局优化”预期，而黄酒行业格局优化的预期仍需要龙头品牌的业绩增长来兑现。 黄酒三强8月以来全线跑赢白酒 9月23日早盘，会稽山一路冲高，盘中最高触及41.21元，续创历史新高。午后涨幅回落，收盘报36.75元，下跌1.90%。同日，古越龙山、金枫酒业盘中也都触及涨停，但收盘明显回落。 把时间轴拉长到8月初至今，黄酒股全面跑赢了白酒股。数据显示，8月以来（截至9月23日收盘），会稽山累计上涨143.54%，古越龙山上涨38.51%，金枫酒业上涨29.02%；仅9月以来，会稽山收盘价累计涨幅就接近90%，以盘中高点计已翻倍。同期，中证白酒指数下跌10.12%，贵州茅台下跌7.36%，五粮液下跌9.82%，泸州老窖下跌16.17%、领跌白酒板块。 而在往年，中秋国庆双节是白酒的舞台，旺季备货、动销提速、批价企稳，资金提前埋伏白酒几乎是消费板块的季节性保留节目。然而，当前白酒行业的社会库存高企、渠道价格倒挂、商务需求走弱，在多重压力之下白酒连传统旺季都未能走出像样的反弹。多家机构研报认为，在白酒周期下行的映衬下，黄酒是本轮酒类周期中少数基本盘稳固的品类，行业处于周期底部、拐点向上，防守属性已被验证。 市场资金为什么选中黄酒？记者综合机构调研与研报观点，动力主要来自三个方面。 其一，渠道破圈。酒类销售高度依赖经销商体系，而部分优质白酒大商在白酒需求低迷的背景下，开始将货源与渠道资源向黄酒倾斜。方正证券研报指出，会稽山先后签约河南茅五剑、白山方大集团、广东广兴湖酒业等白酒大商，古越龙山则携手北京糖酒集团深耕北方市场。白酒大商相继进入，推动黄酒进入更多省外市场和中高端消费渠道，市场据此演绎“高端产品逐步放量”的预期。 其二，龙头高端化叙事。古越龙山在中报业绩会上表示，公司为中长期行稳致远采取控量稳价、主动调结构等举措，低毛利普通酒主动收缩，高端产品实现增长。会稽山上半年核心单品兰亭招商规模接近翻倍，半年度经营数据显示其中高端酒与普通酒同比一增一降。在多家机构看来，龙头收缩普通酒、推进高端化，有利于重塑行业品牌形象。 最后是市场交易层面，是存量资金的博弈选择。9月以来，A股以存量资金博弈为主，缺乏增量资金的大市值龙头难以获得持续推升，而中小市值板块对资金要求不高，成为存量资金的主战场。上述三只黄酒股市值均不大，截至9月23日收盘，会稽山总市值约176亿元，古越龙山约103亿元，金枫酒业约36亿元，三家合计约315亿元，尚不及部分二线白酒单家的体量。 中报业绩成色：一家改善，两家承压 从上半年经营业绩角度来看，三家黄酒上市企业的经营成果分化显著。对照来看，三家公司中只有会稽山交出了收入、利润、现金流同步改善的答卷；古越龙山总量仍在收缩，靠结构升级维持盈利；金枫酒业尚未走出亏损。业绩表现或许也解释了本轮行情中会稽山的涨幅远超另两家的原因。 具体来看，会稽山是唯一实现业绩改善的黄酒股，半年度利润规模创下近五年新高。根据披露，公司上半年实现营业收入8.53亿元，同比增长4.43%；归母净利润1.29亿元，同比增长37.04%；扣非后归母净利润1.04亿元，同比增长16.77%。 古越龙山的报表则呈现"总量收缩、结构升级"的特征。上半年公司营业收入7.87亿元，同比下降11.89%；归母净利润9155.64万元，微增1.38%；扣非净利润5268.60万元，同比下降34.94%。对于业绩下滑原因，古越龙山解释称是研发投入、销售推广费用增加所致。 业绩下滑之际，古越龙山的销售结构逐渐向高端品类倾斜。上半年，该公司的高端产品“青花醉”系列产品销售同比增长35.17%，其中10年陈、20年陈分别增长19.19%、53.03%；“国酿”“青花醉”等高端系列产品销售同比增长9.81%。上半年全国新增经销商102家，年轻化战略单品“无高低”在江浙沪以外市场的收入占比已超过60%。 金枫酒业的经营压力相对较大，该公司上半年实现营业收入1.89亿元，同比下降12.46%；归母净利润亏损576.20万元，扣非净利润亏损638.25万元，公司称核心市场承压、终端动销偏弱，毛利额难以覆盖成本费用。 预期先行之后，景气与业绩改善验证 2026年以来，我国酒业整体维持存量竞争、分化调整格局，黄酒整体呈现结构优化、头部集中、创新发展的特征。产品端，行业持续推进高端化，补足产品结构短板；低度化饮酒趋势与年轻消费群体的微醺需求，也为黄酒提供了白酒之外的增长想象空间。 回到行业自身属性，酒类本身已是成熟行业，黄酒行业的增长更多来自头部集中、产品创新与结构优化，而非总量级的大开大合，这意味着其景气波动通常难有大起大落。而白酒当下正处于周期底部、需求走弱，反而为定位更轻、基本盘更稳的黄酒腾出了错位竞争的空间。 但同样不能忽略的是这个品类的约束。长期以来，经销商对黄酒经销态度谨慎：黄酒在商务宴请场景中的层级不高，高端黄酒的消费人群需要时间培育，大单品放量节奏平缓。多家机构在研报中提示，黄酒龙头的放量增长可期，但这是一个需要持续产品培育和人群培育的慢变量，酒类格局优化是渐进过程，龙头盈利能力的提升更可能以季度为单位缓慢兑现。 市场的态度则明显更急切。9月以来，存量资金在缺乏主线的环境中，把估值较低、具备叙事预期的黄酒股推到了台前。而估值抢跑之后，行情的延续性取决于业绩成长性。

2026-9-24 : CPU需求升温的同时，供应端压力也开始成为英特尔需要回应的问题。 2026英特尔技术创新与产业生态大会上，英特尔数据中心集团副总裁、中国区总经理陈葆立对第一财经记者表示，智能体执行的任务越来越复杂，CPU侧的执行量也会随之增加。 谈及供应问题时，英特尔方面表示，18A已经进入量产，希望新增产能帮助应对供应需求。 过去的大模型主要承担训练、推理和内容生成，GPU是核心算力。进入Agentic AI阶段后，一个智能体可能同时调用多个Sub Agent、Skill和沙箱，涉及任务拆解、调度、代码执行、外部工具调用等环节。“过去大模型只是输出一些文字，现在整体开始做执行了。”陈葆立对记者表示，随着智能体能够执行的任务越来越多，CPU侧的执行量也会增长。 这一变化已经开始影响CPU的设计思路。 英特尔此次披露，至强6+最高拥有288个能效核，单颗处理器最高可支持超过1000个智能体；在满足200毫秒SLA的条件下，最多支持350个沙箱并发。 相比传统虚拟机、数据库等负载，Agent任务更加碎片化，也更具突发性。“有客户提出过在10分钟内启动1万个沙箱的需求。这意味着，CPU竞争不再只是核心数量和峰值性能，前端资源、缓存、内存容量、带宽以及调度效率，都可能成为影响实际性能的因素。”一位现场的英特尔技术专家对记者说。 这意味着，CPU竞争不再只是核心数量和峰值性能，前端资源、缓存、内存容量、带宽以及调度效率，都可能成为影响实际性能的因素。 内存同样成为新的瓶颈。 随着Agent和代码生成场景的上下文不断拉长，KV Cache规模快速增长。KV Cache可以理解为大模型处理上下文时暂存的“中间记忆”，对话越长、同时处理的任务越多，需要占用的显存就越大。 英特尔正在推进KV Cache智能加速方案，其中KV Shrink可以将部分KV Cache从显存卸载至系统内存甚至远程服务器，并利用DSA进行数据搬运，通过压缩和流水线调度降低显存压力。英特尔方面称，相关项目已经在GitHub开源。 从英特尔的判断看，Agentic AI带来的并不是简单的“CPU替代GPU”，而是AI基础设施内部工作分工的变化。 陈葆立将未来数据中心概括为三类集群：CPU服务器或CPU集群负责智能体执行和工作编排，GPU服务器承担模型推理，即传统意义上的“Token工厂”，存储集群则承载长对话、文档、合同等不断增加的数据。三者之间的数据调度，仍然需要CPU参与。 真正的挑战也由此出现，当智能体数量快速增加，如何让CPU、GPU、内存、存储和网络保持平衡，而不是某一环节的算力提升后，其他资源反而成为瓶颈。 对于英特尔而言，这意味着CPU面对的不再只是传统服务器市场的性能竞争，而是AI基础设施扩张带来的新一轮需求变化。与此同时，如何扩大供应、匹配不断变化的AI工作负载，也成为芯片厂商需要面对的问题。

2026-9-24 : 又有多家上市公司将退市或者锁定退市。今年以来，A股市场上市公司退市正呈现出新变化。 其中，*ST元道（301139.SZ）将于9月30日起进入退市整理期，预计最后交易日期为10月27日。*ST清越（688496.SH）因触及面值退市，收到终止上市事先告知书。*ST萃华（002731.SZ）则因未在规定期限内披露2025年年报，收到终止上市事先告知书。 根据Wind数据，今年以来，A股市场已有21家公司摘牌，其中财务类退市以13家居首，叠加重大违法退市合计占比超八成，一改往年交易类退市数量最多的局面。 这意味着从过去面值退市为主，转向查财务、造假出清为主。另外，主动退市不再只是优质公司私有化，困境企业也主动选择退市。退市也并非“一退了之”，已有多家公司在退市之后，仍然受到监管行政处罚。 对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经称，出现上述新变化的原因有三方面：一是规则变了，“新国九条”及后续修订收紧了财务指标认定口径，扩围重大违法强制退市情形，并引入市值退市，把淘汰标准从单一股价切换为基本面真实性与合规底线；二是旧机制失灵，面值退市淘汰的是股价低的公司而非质量差的公司，市值与财务指标更难操纵；三是激励结构变了，壳的稀缺性溢价基本消失，“赖在场上”要持续承担审计、信披、诉讼成本，困境企业主动退市成了止损减责的理性选择；叠加“退市不免责”与先行赔付落地，中介机构以自身资本和声誉作担保，造假的机会成本被系统性抬高。 多家公司面临退市 *ST元道已被判“死刑”。9月21日，该公司公告称，收到深交所下发的股票终止上市决定，公司股票于9月30日复牌并进入退市整理期，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为10月27日。 原因在于，该公司首次公开发行股票披露文件存在虚假记载，被证监会行政处罚。董事长李晋也因此被采取5年证券市场禁入措施，从而辞去公司董事长等职务。 *ST清越、*ST萃华则是已告知股票触及退市情形，等待交易所最终下发终止股票上市的决定。 截至9月10日，*ST清越股票已连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元，触及面值退市。9月10日，该公司股票收盘价0.58元，总市值2.61亿元。在触及面值退市的背后，该公司因涉欺诈发行，被下发《行政处罚事先告知书》。证监会拟对该公司罚款1.72亿元。 *ST萃华则因为在规定时间内未披露2025年年报，被下发《终止上市事先告知书》。在这之前，该公司股票还可能因市值被终止上市。截至8月31日，*ST萃华股票收盘总市值已经连续18个交易日低于5亿元。9月1日开市起，该公司股票停牌。 另外，*ST卓然（688121.SH）因涉嫌连续4年财务造假、信披违规，收到《行政处罚事先告知书》。基于此，该公司可能被实施重大违法强制退市。如果最终行政处罚决定书结论不变，*ST卓然将被终止上市。 除了被强制退市外，还有多家公司拟主动退市。*ST康佳（A股：000016.SZ、B股：200016.SZ）因2025年度经审计期末净资产为负值，股票已被实施退市风险警示，若2026年度经审计期末净资产持续为负值，股票将被深交所终止上市。由此，该公司选择主动终止A股和B股股票交易。该公司股票已自9月4日开始连续停牌。 该公司9月14日召开的股东大会已审议通过主动终止股票上市事项，将在股东会作出终止上市决议后15个交易日内向深交所提交主动终止上市申请。 9月22日晚间，*ST康佳发布公告称，满足条件的A股和B股股东所持的每1股有权行使现金选择权的股票获派1份现金选择权权利，获得现金选择权权利的A股和B股股东可于现金选择权申报期间以其所持有的公司股票按照现金选择权的行权价格（A股：2.48元/股；B股：0.73港元/股）全部或部分申报行使现金选择权，并在清算交收后获得现金对价。 另外，因中金公司（601995.SH）吸收合并东兴证券（601198.SH）、信达证券（601059.SH），9月18日，东兴证券、信达证券向上证所提交了A股股票主动终止上市的申请。 今年退市呈现出诸多新特点 在退市常态化之下，今年以来A股上市公司退市呈现出诸多新特点。 根据Wind数据，今年以来A股市场已有21家公司完成摘牌。从退市结构看，财务类退市数量最多，为13家；交易类退市3家（均为市值退市），重大违法强制退市4家，主动退市1家。财务类与重大违法退市合计占比超过八成，成为年内退市出清的主力。 而2024年、2025年均是交易类退市数量最多。其中，2024年A股52家摘牌公司中，交易类退市公司39家，占比75%；其次是财务类退市公司8家。2025年A股29家摘牌公司中，交易类退市公司10家，占比34%；财务类退市公司8家。 就目前情况来看，今年以来A股退市结构由以往面值退市为主，转向查财务、造假出清为主。对此，田利辉分析称，退市逻辑的切换，本质是从“价”的淘汰转向“质”的淘汰。面值退市表面看是投资者用脚投票，实则带有强烈的顺周期特征——熊市批量死亡、牛市几近绝迹，且极易被尾盘拉抬、股东增持等手法规避，属于最廉价的淘汰方式。财务类与重大违法类占比抬升，意味着标准从价格信号回归基本面真实性与合规底线，即从“股价不够低”变为“账不够真、法不够守”。 在他看来，这释放了两个信号：其一，常态化退市正脱离对行情冷暖的依赖，成为可预期的制度安排；其二，它与再融资端“松绑优质公司”形成一松一紧的分层设计，入口端讲效率，出口端讲纪律。同时也要看到，财务类绝对数量仍不高，说明从风险警示到最终摘牌的链条仍有拖延空间，真正的考验在于执行速度能否跟上认定速度。 主动退市也呈现出新变化，往年主动退市大多是质地尚可的企业出于集团整合、私有化目的，而今年出现*ST康佳这类本身经营承压、濒临强制退市的困境企业主动申请退市。 “壳价值的缩水是根本前提。注册制下上市通道市场化，稀缺性溢价基本消失；叠加退市不免责、赔付义务延续，‘赖在场上’的成本反而上升——既要承担信披、审计、保壳费用与诉讼风险，融资功能又已实质丧失。此时主动退市成了止损减责的理性选择，还能争取时间窗口、降低声誉损耗、便于后续重整。”田利辉认为，当保壳成本远超壳价值本身时，困境企业主动退市便从“罕见”变为“理性选择”。 田利辉称，未来这类案例大概率会增多，主动退市正在从“体面离场”演变为“止损离场”。不过，前提是路径清晰、异议股东现金选择权定价公允。 “退市不免责”之举也打破了“一退了之”的预期，让退市从责任的终点变为起点。近日，天津证监局一纸行政处罚决定书，将已退市两年的富通信息及其控股股东拉到聚光灯下。监管部门对该公司及控股股东合计处以1500万元罚款，叠加对多名时任高管总计2100万元的个人处罚，以及时任总经理被终身市场禁入。 田利辉称，对实控人和董监高而言，辞职、离职乃至公司主体变更都无法切断责任链条，威慑力从时段性转为持续性；对中介机构来说，项目终身追责使其承接高风险客户时更为审慎，尾部公司的审计与保荐成本随之抬高，甚至出现无人敢接的局面，这本身就是一种市场化的筛选；对投资者而言，维权信心得到增强，但也需清醒认识赔偿能力的上限。 “整体生态由此形成‘进得来、退得出、逃不掉’的闭环，造假的机会成本被系统性抬高，也将让上市公司实控人和中介机构对‘一退了之’的侥幸心理被实质性削弱。”他说。 站在市场生态角度，持续常态化退市，给A股估值、壳资源、投资者理念会带来哪些长期影响？ 田利辉认为，尾部公司的壳期权价值被剥离，估值两端分化：优质公司享流动性与治理溢价，劣质公司加速折价，指数质量提升但个股波动加大；炒小炒差、赌重组的套利生态瓦解，投资者被动接受“买错即归零”的风险教育，散户机构化与指数化进程随之加快；中介行为连锁收紧，高风险客户承接更为审慎，尾部公司合规成本抬升，这本身即构成市场化筛选。

2026-9-24 : 上海的“沪”系列普惠保险矩阵再添一员，这次是上海城市特色商业养老金产品“沪养保”。 9月23日，“沪养保”正式上线，由国寿养老、人保养老、太平养老、国民养老四家符合条件的商业养老金业务试点机构参与，聚焦上海市民养老财富储备需求，按照统一品牌、规范管理、市场化运作的原则，为市民提供养老金融服务。 从“沪养保”的产品形态来看，设置三年滚动保本机制、实行优惠让利费率、在商业养老金中首次添加身故责任等是它不同于其他养老金融产品的几大特点。 三年滚动保本 作为全国人口老龄化程度最高的城市之一，2025年末，上海户籍60岁及以上老年人口占比达37.6%，同期经济总量继续保持全国经济中心城市首位。“深度老龄化，高经济体量，催生品质备老需求。”国寿养老副总裁、总精算师张志禔在发布会上表示。另一方面，上海新产业、新业态、灵活就业人群以及新市民群体持续壮大，需要门槛低、灵活度高的养老金融产品，承接新兴群体多元的备老诉求。 今年6月的《金融监管总局推动落实<关于支持上海国际金融中心建设行动方案>有关举措》中就提到，“支持上海市立足实际，推动商业养老金业务试点机构按照商业可持续的原则，开发具有地方特色的商业养老金产品‘沪养保’，满足人民群众差异化的养老保障需求。” 在业内人士看来，此次“沪养保”上线既是落实监管政策部署、服务上海国际金融中心建设的具体实践，也是养老保险行业立足上海实际、服务民生养老的重要举措。 第一财经记者发现，“沪养保”的一大特色，即其产品形态为三年期限保本型产品，即每笔交费资金在保本周期期满日发生本金亏损，养老保险公司将予以弥补，若赚取收益则本金与收益作为下个保本周期的初始本金，滚动保本。 而与市场上现有的保本型商业养老金产品相比，张志禔介绍称，“沪养保”围绕积累期和领取期设置了三方面特色功能：一是产品执行相对优惠的管理费率，低于市场在售产品20-30bp；二是首创小额身故保障，未满60周岁身故客户的遗属可额外获赔产品权益5%的身故保险金，赔付上限为5万元；三是新增分期领取功能，60岁及以上客户提供按月/年分期领取和单笔领取。第一财经记者查询部分“沪养保”产品条款发现，在60周岁或退休前亦可取出或减保，但可能需承担一定费用，不过部分产品约定在重疾、伤残、失业等特殊情况下可免除费用。 记者注意到，“沪养保”已出现在“随申办市民云”上海保险码平台中，市民可浏览、购买产品。同时，也可在相关金融机构小程序、APP等渠道咨询办理。该产品设计注重降低参与门槛，投保对象为年满18周岁的上海市民，无需参加社保，无投保年龄限制，缴费门槛仅100元。 固收打底+多元资产配置 和一般的保险产品不同，“沪养保”商业养老金产品是专业养老保险公司运作的产品，产品以投资积累为主要功能，采用净值化管理模式，每日更新净值。 在这一背景下，“沪养保”的投资业绩显然会成为决定产品吸引力的重要因素。 “‘沪养保’在我们的投资运作中是单独账户运作，相对而言，资产配置更有针对性。”张志禔对记者表示。 “沪养保”资料显示，该产品投资范围为监管机构允许投资的流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产及其他金融资产，主要投资于固定收益类资产。 “对于养老金投资而言，安全是前提、稳健是底色、收益是目标。”太平养老投资总监王鹏在发布会上表示，“沪业保”总体以稳健投资理念为基础，以高评级非标、高等级债券等固定收益类资产为底仓，依托稳定票息收益筑牢安全垫。同时实行多元资产策略，适度布局优质稀缺资产，择时少量参与权益市场，通过资产多元化分散市场风险、对冲通胀压力，并根据宏观周期、利率走势、市场变化动态调整债券久期结构和持仓比例，在风险可控的前提下稳步增厚投资收益，实现长期稳健增值的目标。 在“沪养保”之前，近年来，上海陆续推出标杆型惠民保项目“沪惠保”、上海城市定制普惠型家庭综合保险“沪家保”、上海首个面向小微企业及个体工商户的普惠型专属保险项目“沪业保”等“沪”系列普惠保险，形成了“政府指导、商业运作、惠民利民”的运营范式和产品矩阵。 “上海市金融创新始终走在全国前列。‘沪养保’作为一项具有地方特色的养老金融产品，需要深度衔接上海本地民生服务矩阵，融入城市养老金融生态。上海开放的金融市场环境为我们提供了良好土壤。”张志禔称。

2026-9-24 : 焊接赛场的遮光帘内，一道道刺眼的弧光不断闪烁，年轻的选手们握着焊枪稳稳操作，焊枪与焊件接触的位置，飞溅出一簇簇金色的焊花。糖艺西点赛场，各色糖坯在选手手中捏、拉、压、剪，短短几十分钟就变成了形态精巧的装饰摆件，香甜的气息裹着创意巧思飘满赛场…… 23日，第48届世界技能大赛（WorldSkills Shanghai 2026）进入正式比赛日。本届世赛共吸引全球80个国家和地区参与，68个国家和地区的1385位青年技能人才齐聚赛场，在64个比赛项目中展开比拼。 据新华社报道，国务院总理李强9月23日上午在上海出席2026年世界技能大会开幕式并致辞。李强表示，技能始终是推动人类文明进步的重要力量。习近平主席在致第48届世界技能大赛的贺信中，充分肯定了大赛对全球技能交流合作的平台作用，阐明了中国支持世界技能运动发展的鲜明态度。本次大会以“技能照亮前程”为主题，契合时代发展脉搏。 世界技能博览会也同期举办。赛场之上，选手们专注打磨手中的作品，从精密制造到传统手艺，每一个细节都倾注了日常训练的积累，也展现着青年技能从业者的匠心与追求。赛场之外，专家学者围绕技能培养、行业发展展开交流分享，介绍各自在技能人才培育方面的经验与思考，推动全球技能领域互学互鉴。这场赛事不仅是顶尖技能水平的较量，更是各国青年交流成长的平台，为全球技能行业发展注入了新鲜活力。 中西技艺与思维碰撞 23日，本届世界技能大赛各项目的比拼正式进入第一天。第一财经记者在现场感受到，赛场内空气里弥漫着专注的气息，比赛赛台上，每一位选手都全神贯注于手中的工作，从测量定位到动手操作，每一个步骤都一丝不苟。赛场围栏外，等候观摩的观众和各国技术保障团队中，不少人拿着笔记本和相机，时不时记录下选手操作的细节。 在木工赛场，第一财经记者注意到，23日开赛一早，四位中国青年人正倚在比赛围栏边，认真地观看着比赛现场的工具，不时相互交流。其中一位表示，他们都是技校的同学，这次专程结伴而来观摩，“比赛的内容其实是非常难的，但是就想近距离看看世界顶尖选手的水平，对照着找一找自己日常训练里的差距”。另一位则感慨，之前只在资料里见过世界技能大赛的参赛项目，这次能到现场亲眼看到选手实操，很多之前模模糊糊的技巧细节一下子就清晰了不少。 赛前，即将参加砌筑项目的英国小伙辛格勒告诉第一财经，自己很享受动手带来的快乐。“据我了解，近年来，我们这一项的比赛单元任务量有所增加，今年据说是单元任务数量最多的一次，我会努力适应这一趋势。”谈及比赛，他表示，最大的挑战就是要在22小时内完成相应任务，与此同时，精度与准确度也要有所保证，“尽管要求很高，但我已经准备好，相信自己能发挥出日常训练的水平，享受和各地高手同台切磋的过程”。 在场馆另一隅的互动体验展示区，不少项目已人头攒动，一些传统“手搓”木工活人气爆棚。记者看到，在电动工具DeWALT展示区，一群身着西班牙队队服的青年正在排队体验打螺丝。展台工作人员告诉记者，打螺丝的任务听上去不难，但是实际上手操作后，一方面要对准，一方面要用力均衡，其实并不容易。西班牙青年罗斯告诉第一财经，是第一次来到上海，自己此前从没有打螺丝的体验，所以对这一互动体验很感兴趣。 另一边，一群身着意大利队队服的青年正在饶有兴趣地围观他们的老师制作木箱。意大利小伙迈克表示，他们在意大利也从事木工活，平时的工作也会涉及木箱制作，但“中式”制作木箱的方式和他们平时的操作有点不太一样，所以他们的老师想借这次体验机会沉浸式感受下不同工艺的区别。“这样的交流体验特别有意思，不同国家的工匠有着不同的操作习惯和技巧思路，哪怕只是做木箱这样看似基础的活，也能从细节里看到不一样的匠心。”迈克说道。 DeWALT展台的工作人员告诉第一财经，此次他们展示的是利用中国特色的榫卯结构，来完成小木箱的制作任务。榫卯结构，就是利用木构件之间凸出的“榫”和凹进的“卯”咬合连接，不用铁钉也能让建筑或家具稳固。 在经过十来分钟的打磨后，小木箱雏形初现。第一财经看到，迈克的不少同学全程用手机拍下了老师操作的步骤。迈克表示，回去之后还要和自己的同学一起分享这次新奇的体验，好好研究中式木工的巧思。 促进中外技能教育交流 此次赛事中占地面积最小的比赛项目是物流与货运代理，仅有包括中国选手在内的6名选手参赛。当前，跨境物流蓬勃发展，小到跨境电商的零散包裹，大到大型企业的成套生产设备，全球货物的顺畅流转，都离不开物流与货运代理人员的精细调度。 第一财经记者在现场偶遇了新加坡代表团物流与货运代理项目的教练。公开信息显示，在世赛赛场上，选手要在全英文环境下，在规定的期限和压力下，完成客户合同签约和关系管理、成本和价格计算、多式联运等商业运输、完善处理各类应急事宜等任务。 这位教练表示，新加坡在全球航运网络中占据关键节点，当前海上贸易对物流从业者的综合能力要求极高，除了基础的单证操作、舱位对接，还要能根据不同的货种、路线、时效要求，设计出最安全也最高效的物流方案，还要能灵活应对当前不断出现的港口拥堵、极端天气等各类突发状况，全程把控货物流转的每一个环节，“借助世界技能大赛的平台，各国可以交流物流领域人才培养的新方向，共同推动全球物流行业的专业化发展”。他表示，正密切关注比赛情况，不过根据赛事规则，只有当天比赛结束回到驻地后才有机会与参赛选手进行进一步的交流。 除了参赛的青年学生，此次在上海举行的世界技能大赛也吸引了不少国外技能职业学校的关注。 现场，三位来自捷克比尔森交通工业中等专业学校（Secondary Industrial School of Transportation，Plzen）的教师在翻译的带领下正与中国院校交流。一位捷克教师告诉第一财经，捷克不是世界技能组织的成员，所以没有办法参赛，他们此前正在天津拜访高校，所以专程取道上海来观摩世界技能大会。他表示，学校非常重视这次大会，一共派遣了十多位教师与83位学生来观摩，尤其关注机电、交通等领域的最新技艺。他希望未来能与中国更多的院校在交通物流领域进行合作，也希望未来有一天捷克能正式参加这场顶尖技能人才的比拼。 22日，英国就业与养老金部兼教育部技能事务国务大臣雅基·史密斯（Jacqui Smith）在上海接受第一财经专访时表示，本周有不少英国技能领域从业者来到上海，和中国同行互相学习、交流想法，“世界技能大赛就像一个大型技能交流平台，供所有人参与其中”。

2026-9-24 : 第48届世界技能大赛（下称“世赛”）于9月22日晚在上海开幕。在9月23~26日的大赛期间，胡萍的学生、北京市工贸技师学院选手余娜，代表中国出征今年世赛时装技术项目，向金牌发起冲击。 一场技能比赛，究竟能改变什么？对于胡萍、司献凤、刘志鹏、余娜这些年轻人来说，手艺改变了他们的人生。 学技术，曾经是别人眼中“考不上大学才走的路”，如今却让这些年轻人站上了中国乃至世界的舞台，成为实现人生价值的“弯道超车”之路。 13年前，胡萍中考失利选择北京市工贸技师学院服装设计与制作专业时，她想不到自己有一天能够成为这一行的“世界冠军”，更想不到她会成为世界冠军的老师和教练。 2017年，胡萍在第44届世赛时装技术项目摘得金牌，也是中国在这个项目上的“首金”。此后，首都劳动奖章、第三届“北京大工匠”等荣誉接踵而至。2020年，完成深造的胡萍回到母校北京市工贸技师学院，任服装设计与制作专业高级讲师，同时担任世赛时装技术项目中国集训基地教练。 十多年的时间，胡萍完成了从参赛选手到世赛教练的身份转变。胡萍对第一财经记者表示，如今以老师和教练身份继续投身技能传承，主要就是得益于世赛，她将自己积累多年的训练笔记、赛场案例，以及世赛评分标准、面料处理技巧、创意设计思路悉心传授给青年选手。 司献凤的人生转折，发生在2014年。那一年，她转行当起了美容师。四年后，她夺得了第45届世赛（美容项目）上海选拔赛冠军，并荣获国家队选拔赛季军。 凭借这一成就，司献凤于2019年荣获“全国技术能手”称号，2021年作为虹口区首位“全国技术能手”以高技能人才身份成功落户上海，获批成立上海市首席技师工作室，2025年获得全国劳动模范称号。 “通过参加世赛，我学到了很多国际化的知识。同时，通过这场比赛，我获得了认可，现在在上海工作和生活，世赛改变了我的人生和未来规划。”司献凤对第一财经记者表示。 第一财经记者在世赛会场上还见到了专程从黑龙江赶到上海来看比赛的刘志鹏。22岁的刘志鹏参加过两次全国技能大赛，去年夺得了国赛的第三名，并获“全国技术能手”称号。 刘志鹏对记者表示，他的工作规划是技能教练这个方向，以自己两次参加国赛获奖的经验来培养年轻的技工人才，教练有经验，才更可能带出世赛奖牌选手。 “全国技术能手”这个证书，给了他底气。“正常当教练需要考教师资格证，可能还需要博士或研究生文凭。我只是大专文凭，但因为拿到了全国技术能手，它是认定行业最高标准的证书，所以可以直接当教练。”刘志鹏说。 当越来越多的年轻人愿意走进实训基地、走上技能赛道，“技工无前途”的刻板印象正在被打破。 技能人才的成长离不开国家政策支持。 近年来，我国不断完善技能人才培养、奖励和职称评定机制，技能不再只是谋生手段，更成为被社会广泛认可的职业发展通道。导向是“技高者多得”，工资分配与岗位价值、能力素质、业绩贡献挂钩，各地对高级技师、首席技师给予真金白银补贴。评价机制打破学历、资历、年龄等限制，一线职工可认定相应技能等级，企业自主评价与社会化等级认定证书具有同等效力。专业技术类获奖选手可破格申报高级职称。荣誉表彰方面，国赛金牌职工选手可授予“全国技术能手”。各地优先推荐获奖选手参评五一劳动奖章、青年五四奖章等高规格荣誉。

2026-9-24 : 22日，在第48届世界技能大赛开幕前，英国就业与养老金部兼教育部技能事务国务大臣雅基·史密斯（Jacqui Smith）女男爵专程为参赛的英国代表团选手加油鼓劲。 史密斯在接受第一财经独家专访时表示这是她第一次到访中国。“这次经历十分有意思。虽然我的行程安排很紧张，但我由衷高兴能来到这里，为英国代表团助威，也得以到访上海。”她说道。 在英国政府中，史密斯不仅负责推动技能教育，还致力于推动将高等教育与国家技能战略更紧密结合的政策改革，使教育体系更直接地服务于英国的国家技能需求和区域经济增长。 在史密斯看来，世界技能大赛，为中英两国青年互相学习彼此的技艺长处创造了绝佳条件，“英国代表团的年轻选手告诉我，参赛、备赛期间，他们很开心能够结识此前赛事中遇到的中国学生。他们既是赛场对手，也在比赛期间慢慢变成了朋友。” 当然，她还表示，本周还有不少英国技能领域从业者来到上海，和中国同行互相学习、交流想法，“世界技能大赛就像一个大型技能交流平台，供所有人参与其中。” “走技能路线也可以拥有美好未来” 第一财经：英国代表团本次会参加哪些项目的比赛，有哪些看点？ 史密斯：此次，英国代表团的选手共参与25个竞赛项目。他们个个热情高涨，对比赛充满期待。参赛项目覆盖面十分广泛，这也体现出英国职业教育与技能体系的广度，我们在诸多领域都具备实力。我了解到，他们会参加美容护理、机器人、化学检测、工程、砌筑等方向的比赛。 其实，不只是英国代表团，所有参赛队伍都展示了丰富多元的技能。选手们出身于英国不同的技能培养体系：一部分已经在读或取得大学学位；一部分参加学徒制培养，他们的雇主也为他们能够代表英国参赛倍感自豪；还有一部分正在攻读英国三级资格证书，也就是T-Levels、BTEC等。这支队伍充分展现了多元的技能类型，也体现英国技能体系通过多种路径，培养各行各业所需人才。 第一财经：你对本次大赛，特别是英国代表团的表现有怎样的期待？ 史密斯：我相信选手们会为英国争光，也会实现自我价值。我之前接触英国世赛代表团时，有一点让我印象深刻：选手们要投入海量时间备战，参与各类前置赛事、集训营。这一切还要在完成学业或是学徒岗位工作的同时完成。我确信他们能够交出亮眼的答卷。 第一财经：如你所说，英国职业教育体系路径多元。英国多年参加世界技能大赛，也曾经承办过该项赛事。世界技能大赛如何帮助英国吸引年轻人投身技能岗位，扭转公众对技能类工作的固有看法？ 史密斯：作为技能事务国务大臣，同时也契合英国新任首相安迪?伯纳姆的施政方向，我们希望技术与职业教育路径，能够拥有和学术教育同等的关注度与社会认可度。我们希望年轻人了解，走技术技能路线，比如修读T-Levels、BTEC证书或是参与学徒制，同样可以拥有美好的未来，获得优质工作。 当然，并不是每一位参与学徒培训、技能学习的年轻人都能够站上世界技能大赛赛场，但大赛传递出对专业卓越与发展机遇的重视，这正是英国政府的工作重点。 第一财经：当下人工智能是热点话题。在这一背景下，持续参与世界技能大赛，对英国而言有着哪些意义？ 史密斯：我们有很多方式利用人工智能赋能教育与技能体系。观察世赛的各个竞赛项目可以发现：一部分技能会受到人工智能的辅助与变革，我们所有人都需要审慎思考其带来的影响；但还有一部分技能永远无法被技术取代。以我交流过的美容护理参赛选手举例，很难想象人工智能可以完成美容护理工作，还有部分对技艺要求极高的木工、细木制作同样如此。 即便部分岗位会引入人工智能，技能教育也必须培养人的批判性判断、思考能力这些人文要素。无论什么领域应用人工智能，这些人的核心素养都必须被保留和融入教学当中。 “中英有大量经验可以互相分享” 第一财经：众所周知，中国拥有全球规模最大的职业教育体系，英国职业培训发展历史悠久。近些年来，英国的职业培训体系，诸如学徒制度等有哪些新变化？ 史密斯：我们正在加强学徒制度，目标是未来数年新增5万名学徒。政府加大资金投入，向雇佣学徒的企业提供补贴；同时修订、完善学院教育路径对应的资格证书；推动大学正视自身在技能人才培养中的作用。英国本身已经拥有优质的教育技能体系，但我们仍在持续优化，重点就是让年轻人看见技能教育路径所能带来的认可与机遇。 我也非常希望能够学习其他国家的经验，同时分享英国的专业经验。在北京，我到访了北京信息管理学校，观摩学校教学工作，双方就如何推动企业深度参与教学、提升学习者学习实效展开充分探讨；还参观了中国农业大学与英国萨里大学共建的联合学院。中国农业大学深厚的农业研究积累，搭配萨里大学在电子、数字技术方面的专长，这样的合作模式让人眼前一亮，也为英中两国高校探索优势互补、联合培养人才提供了很好的样本。只有汇聚两国体系各自的长处，才能打造出“1+1>2”的效果，惠及中英两国学生。 第一财经：在搭建职业教育体系方面，英国有哪些经验可供参考？ 史密斯：英国一直拥有一套完善的职业资格认证体系。我们希望英国的资格证书，在人才流动到中国后也能够得到认可。英国也拥有世界一流的高等教育体系，吸引了大批中国留学生赴英求学，我们十分欢迎他们。 如今英国高校也越来越多在中国开展合作办学。现在，在中国本土通过英国高校合作项目取得学位的人数，几乎和赴英国本土就读拿到学位的中国学生数量持平。这是英国优质高等教育和中国体系开展合作的良好模式。我们看重的不只是中国学生赴英留学这件事，更看重留学过程中两国人民建立的联结与相互理解。 第一财经：赴英留学一直是很多中国学生的选择之一，在当下的地缘环境之下，英国是否会继续、甚至进一步对中国在内的国际学生敞开大门？ 史密斯：英国始终欢迎国际学生。世界各国学子前来求学带来多元文化与贡献，让我们本就领先全球的高等教育体系变得更强。我们注意到其他国家的教育体系也在发展，但我们相信英国高等教育依旧具备世界级实力，会持续欢迎各国学生。 当然，合作不只局限于个体留学生。英国高校也和包括中国在内的海外高校开展大量跨国教育、联合学院项目，共同开展科研，造福两国。这也是英国高等教育实现国际化十分重要的途径。 第一财经：近些年，我们注意到，选择到中国学习的英国学生数量也在上涨，你如何看待这一趋势？ 史密斯：我们有“中文培优”项目，每年输送一千多名师生来华精进中文；同时中英各类高校的合作项目也给英国学生创造来华学习机会。在我看来，学生在本国就读期间，能获得海外学习机会，对个人成长大有裨益。拓展这类机会，既有益于学生本身，也能搭建民间纽带，进而巩固两国之间的关系。 第一财经：立足当下中英职业教育与两国学生交流现状，未来三到五年，你对两国教育合作最大的期许是什么？ 史密斯：和中国同行交流之后可以看到，我们面临不少共同挑战：如何让受训后的年轻人获得就业机会；如何填补中英两国都存在的技能缺口，助力经济增长；如何培养建筑、人工智能、医疗卫生护理等领域所需人才。这些挑战的解决，离不开青年人才的培养，离不开技能体系的共建。在应对这些共同难题方面，中英两国有大量经验可以互相分享。

2026-9-24 : 9月23日，DeepSeek公开的一篇关于智能体训练的新论文引发关注。这篇31页的论文介绍了其内部使用的生产级沙箱平台DSec（DeepSeek Elastic Compute），论文作者超过百人，梁文锋也在其中。 如果说大模型训练是要让AI学会思考，智能体训练则是要让AI能动手，包括检查代码仓库、调用工具、执行命令，与任务特定服务交互等等，再根据运行结果调整下一步。而每次训练都需要一个与外界隔离、又能记住此前操作的环境，这就是“沙箱”。当成千上万个智能体同时“开工”，难题也从模型本身延伸到了如何快速、低成本地提供这些沙箱。 DSec是DeepSeek给出的方案。这也可以理解为是一个支撑智能体训练与评测的计算平台：研究人员可通过统一接口，按任务选择短时函数调用、容器、微型虚拟机或完整虚拟机。 论文重点介绍了几个核心技术机制，包括可组合环境层、按需镜像加载、高密度资源管理，以及DSec与强化学习框架的协同设计等。 论文称，单个训练或评测任务最多可能一次申请3.2万个沙箱。不同任务所需的代码、软件依赖和工具各不相同，如果每开一个沙箱都重新下载、解压完整镜像，会增加负载。DeepSeek将基础系统、任务工作区和工具包拆成可独立更新的部分，创建沙箱时再组合，镜像数据则按需读取。 沙箱运行起来后，还有一笔资源账。智能体执行命令后，通常要等待模型生成下一步动作。论文统计，约九成容器和微型虚拟机沙箱的平均CPU使用量，不超过其申请容量的5%。但它们修改过的文件、安装的软件仍须保留。DSec通过共享和回收内存，让更多沙箱共用机器，同时保护对响应速度要求较高的任务。 按论文披露，DSec一个约160个节点的生产部署单元，每天服务约300万个沙箱实例，峰值并发约38万个，创建速率超过每秒5000个。 论文中比较有意思的一节是“智能体的不当行为”。DeepSeek发现，智能体会通过非预期渠道获取答案，比如搜索平台管理文件里的残留答案等，破坏训练和评估结果有效性。引入访问控制后，还有智能体交换文件数据块映射，试图让受保护文件内容可通过另一文件描述符访问，损害任务或共享基础设施。 DeepSeek认为，没有单一机制能防止所有智能体不当行为和系统故障。因此团队的方法是加强可观测性以识别新问题，并随模型演进持续加固 Dsec，包括限制智能体通过非预期渠道获取答案的访问控制，减少对欺骗行为的奖励。这些控制能解决部分问题。 论文受到关注之际，DeepSeek的组织和资本动向也传出新消息。 近日有报道称原高瓴创投合伙人严文韬已正式加入DeepSeek出任CFO，这一入职正值DeepSeek筹备科创板IPO之际。据媒体报道，中信证券已与DeepSeek方面接洽并进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议。 DeepSeek今年开始向外部资本开放。4月，公司开启了首轮融资，并在6月完成交割。7月，DeepSeek启动二轮融资的消息传出，其投前估值升至约5000亿元。

2026-9-24 : 【品大事】 3连板新华传媒：购买上海界面财联社100%股权事项尚存不确定性 新华传媒发布异动公告称，公司股票于2026年9月21日、9月22日和9月23日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经公司自查，公司目前生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化，主营业务未发生变化。公司拟以发行股份的方式购买上海界面财联社科技股份有限公司100%股权事项，截至本公告日，本次交易涉及的审计、评估等工作尚未完成，尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施。本次交易能否获得相关部门的批准，以及最终获得批准的时间存在不确定性。 2连板澳弘电子：公司泰国生产基地尚处于产品认证及小批量生产阶段 澳弘电子发布股票交易异常波动暨风险提示公告称，自2026年9月10日起至2026年9月23日收盘，公司近10个交易日股价累计上涨97.71%，平均换手率12.72%，显著高于日常换手率。近期股价上涨主要受市场情绪及短期资金博弈等多重因素驱动，存在市场情绪过热和非理性炒作情形。公司郑重提示，当前股价已处于历史高位，累计涨幅显著偏离基本面，可能出现短期上涨后快速大幅回调的风险。公司关注到近期PCB市场关注度较高，PCB行业高度受宏观产业政策、上游原材料供给、下游终端客户需求等多重外部因素叠加影响，各类外部环境的重大变动，均可能对公司营收、利润等未来经营业绩产生不确定性影响。公司泰国生产基地目前尚处于产品认证及小批量生产阶段，且受下游客户认证周期较长、产能爬坡、当地供应链配套磨合等因素影响，预计短期内不会对公司业绩产生重大影响。 天普股份：公司无开展人工智能相关业务的计划 天普股份发布股票交易风险提示性公告称，公司股票价格自2025年8月22日至2026年9月23日累计上涨125.49%，其间已累积巨大交易风险，目前公司股价已严重偏离上市公司基本面，未来随时有快速下跌的可能。市场传言，公司已与股东中昊芯英签订框架性合作协议，开展人工智能相关业务。经公司自查，截至目前，公司无开展人工智能相关业务的计划；并与股东中昊芯英确认，截至目前，公司未与股东中昊芯英签订任何框架性合作协议或类似协议。截至目前，中昊芯英没有在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整的明确计划。公司主要产品为汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件及总成，主要应用于传统油车整车制造，目前公司主营业务未发生重大变化。敬请广大投资者注意上述相关信息对二级市场交易的风险。 先导基电：目前生产经营活动正常 先导基电公告称，公司股票连续2个交易日(2026年9月22日、9月23日)收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经公司自查并向控股股东、实际控制人书面征询，截至公告披露日，除已公开披露信息外，不存在应披露而未披露的重大事项。公司目前生产经营活动正常，日常经营情况未发生重大变化。公司董事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人在异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。 东南网架：拟投资30亿元建设上海松江冰雪运动综合体项目 东南网架公告称，公司董事会审议通过议案，拟以子公司上海东南浩雪文化体育发展有限公司为主体投资建设上海松江冰雪运动综合体项目，投资总额预计约30亿元。同时，公司拟增加商品期货套期保值业务额度，保证金和权利金金额由不超过3000万元增至1亿元，任一交易日持有的最高合约价值由不超过3亿元增至10亿元。该议案尚需提交股东会审议。 紫金龙净：拟投资建设圭亚那奥罗拉金矿地采厂光储项目 紫金龙净公告，公司全资子公司紫金龙净清洁能源有限公司拟在圭亚那奥罗拉金矿投资建设地采厂光储项目，项目建设规模为45MWp光伏+50MW/100MWh储能，项目总投资金额约为5524万美元，拟由公司自筹。项目计划于2027年第四季度完成建设，预计年均发电量约为6176.22万度。 斯迪克：拟16.52亿元投建年产10.3万吨高端功能性BOPET基膜扩产项目 规模化生产MLCC离型膜基膜等产品 斯迪克公告称，公司董事会审议通过议案，拟由全资子公司江苏兴远泰新材料科技有限公司实施投资建设年产10.3万吨高端功能性BOPET基膜扩产项目，项目总投资额预计为16.52亿元，资金来源为自有及自筹资金，建设地点位于江苏泗洪。本项目规模化生产MLCC离型膜基膜、偏光片离保膜基膜等多系列高端功能性BOPET基材产品，产品主要适配微电子MLCC制造、特种光学器件、精密PCB线路、智能终端防护、汽车与建筑节能窗膜、工业精密防护等下游领域。 杭氧股份：拟出资5000万元参与投资星环聚能 可实质性参与可控核聚变领域 杭氧股份公告称，公司拟与浙江杭汽轮动力科技集团股份有限公司及其他投资方共同投资上海星环聚能科技有限公司（简称“星环聚能”）。其中，公司出资5000万元，取得星环聚能0.66%的股权。通过投资星环聚能，公司可实质性参与可控核聚变领域，深入接触和研究现有可控核聚变技术路径，并针对各技术路径中与公司业务相关、存在共性的关键节点，开展针对性、试验性技术研发，助力公司在核聚变领域探索新的市场和投资机会。 晶丰明源：参与粤芯半导体首发战略配售 获配416.32万股 晶丰明源公告称，公司以自有资金参与粤芯半导体首次公开发行股票战略配售，认购金额不超过5000万元。根据发行公告，粤芯半导体发行价格为12.01元/股，公司获配416.32万股，获配金额约4999.9996万元，占其发行后总股本的0.14%。本次投资旨在加强双方战略合作，提升核心竞争力。 一博科技：拟不超8亿元建设珠海板厂二期项目 聚焦中高端PCB产品的中大批量生产 一博科技公告称，公司全资子公司珠海一博电子拟新增投资建设PCB板厂二期项目，珠海板厂二期投入主要为生产机器设备，按目前的产能规划，同意新增投资总额不超过人民币8亿元。公司珠海PCB板厂主要生产高速率、高多层、高阶HDI产品，一期定位于高端快件及中等批量生产，与传统的PCB板厂有所差异，其重点在于追求高端快件的快速响应，满足客户的交期要求。二期将聚焦于中高端PCB产品的中大批量生产，服务的是高附加值领域的客户。一期、二期的产能将覆盖绝大多数目标客户从研发到大批量PCB生产的需求。 神农集团：控股股东及实控人涉及离婚纠纷诉讼 神农集团公告，公司控股股东、实际控制人何祖训涉及离婚纠纷案，已由昆明市官渡区人民法院立案受理，尚未开庭审理。原告罗婉瑜要求解除婚姻关系并进行财产分割，何祖训目前直接持有公司股份2.61亿股，占总股本49.60%。公司表示，诉讼仅涉及股东个人权益，对生产经营无重大影响。 佰仁医疗：创新产品复杂先天性心脏病带瓣补片获批注册 佰仁医疗公告，近日，经国家药品监督管理局审查，公司自主研发的创新产品复杂先天性心脏病带瓣补片获准注册。该产品适用于2岁以下复杂先心患儿手术植入，可用于肺动脉狭窄或闭锁、法乐氏四联症等需重建右室流出道的患者。产品分为单瓣型和双瓣型两种型号，可加宽右室流出道并有效防止反流，保护右心功能。该产品上市后实际销售情况受市场推广等因素影响，尚无法预测对未来营收的影响。 龙佰集团：签署海外矿砂项目合作意向协议 龙佰集团公告称，公司与参股公司ImageResources签署意向协议，拟通过现金及资产出资约1.6亿澳元(约7.66亿元人民币)，取得其全资子公司持有的Durack和Yandanooka矿砂项目约80%权益。本次交易尚需完成尽职调查、评估及监管批准，存在不确定性。 湖南裕能：对西班牙项目增加投资至16.5亿元 湖南裕能公告称，公司董事会审议通过议案，同意将西班牙项目建设规模提升至年产7万吨锂电池正极材料，投资总额调整为折合人民币约16.50亿元，并授权管理层办理项目投资规模调整涉及的各类具体事宜。 玲珑轮胎：拟投资2.7亿美元建设埃及轮胎生产基地 玲珑轮胎公告称，公司拟在埃及设立全资子公司作为项目实施主体，投资建设境外轮胎生产基地。项目总投资2.7亿美元(折合18.35亿元人民币)，建设期2年，建成后年产600万套半钢子午线轮胎，预计年营收1.73亿美元，年净利润3462.46万美元。本次投资尚需获得国内外相关主管部门审批或备案。 【做回购】 运机集团：拟1亿元至2亿元回购公司股份 运机集团公告称，公司拟使用自有资金或自筹资金(含银行股票回购专项贷款等)不低于1亿元且不超过2亿元，通过集中竞价方式回购公司已发行A股股票，回购价格不超过40元/股，回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励。 景嘉微：拟回购1.3亿至2.6亿元股份 景嘉微公告称，公司拟使用自有和自筹资金(含股票回购专项贷款资金等)以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于1.3亿元且不超过2.6亿元，回购价格不超过76.14元/股。回购股份将用于股权激励及/或员工持股计划。公司已取得招商银行长沙分行出具的《贷款承诺函》，其承诺提供最高不超过2亿元且不超过回购实际使用金额90%的专项贷款支持。 【增减持】 芯原股份：执行副总裁汪志伟拟减持不超3.1万股公司股份 芯原股份公告，公司执行副总裁、定制芯片平台事业部总经理汪志伟因自身资金需求，计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持公司股份不超过31000股，占公司总股本比例不超过0.0059%，减持价格将参考市场价格。 德福科技：部分董监高及合伙企业拟合计减持不超0.8%股份 德福科技公告称，公司董事及高管罗佳、金荣涛、宋铁峰、吴丹妮及股东九江德福投资管理中心、九江经开区琥珀管理中心计划自公告之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式合计减持不超过502.72万股，占公司总股本的0.80%。减持原因为自身资金需求。 华兰股份：股东瑞众人寿拟减持不超3%股份 华兰股份公告称，持股5%以上股东瑞众人寿计划自2026年10月23日至2027年1月22日，以集中竞价及大宗交易方式减持公司股份合计不超过639.09万股，即不超过公司剔除回购专用证券账户股份后总股本的3%。减持原因为自身资金需求。 德邦科技：实控人及一致行动人拟合计减持不超3%股份 德邦科技公告称，公司部分控股股东、实际控制人及一致行动人王建斌、陈昕、林国成拟减持股份，合计不超过426.72万股，占公司总股本比例不超过3%。其中，王建斌拟减持不超196.72万股，占比不超1.38%；陈昕拟减持不超40万股，占比不超0.28%；林国成拟减持不超190万股，占比不超1.34%。减持期间为2026年10月23日至2027年1月22日，减持原因为个人资金需求。 【签大单】 三星电气：子公司签订美国数据中心储能油变项目合同 金额约8.85亿元 三星电气公告称，公司全资子公司奥克斯智能科技中标美国数据中心储能油变项目，合同金额总计1.32亿美元，约合8.85亿人民币，占公司2025年度经审计营收的6.16%。合同的履行将对公司经营业绩产生积极影响，是公司在美国配电业务数据中心领域的重要突破。 江河集团：全资子公司中标1.74亿阿联酋迪拉姆幕墙工程 江河集团公告，公司全资子公司江河幕墙中东工程有限公司近日在中东迪拜中标W Residences幕墙工程，中标金额为1.74亿阿联酋迪拉姆（折合人民币3.18亿元），约占公司2025年度营业收入的1.46%，该项目位于迪拜，建成后将成为当地的高端公寓项目。 行云科技：全资子公司签订8.72亿元智算资源租赁服务合同 行云科技公告称，公司全资子公司长沙湘树云科技有限公司与VE客户签署《智算资源租赁服务合同》，湘树云向VE客户提供算力服务，协议服务期限为5年，含税总金额为8.72亿元。本次合同履行期限较长，收入将分期确认，存在双方因经营情况变化、财务状况恶化等丧失履约能力的风险。目前公司对应服务器的采购工作已完成，正在接收验收中，预计在2026年9月30日前完成对VE客户的交付。若合同顺利实施，预计对公司未来的经营业绩产生一定影响。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-24 : ①千问发布Qwen-Audio-3.1，下调Qwen-Audio全线语音模型价格； ②阿里云发布繁花计划2.0，云市场正式升级为AI应用市场； ③科大讯飞发布全新语音识别大模型Spark-ASR-2.0； ④降低AI存储成本69%，阿里云发布新一代全栈自研高性能存储CPFS； ⑤豆包工作功能更新，新增“目标模式”与“计划模式”； ⑥蚂蚁百灵开源Ming-Image-0.1-Design系列； ⑦成都“天府词元智造工厂”算力公共服务平台正式发布； ⑧OpenAI推出GPT-6 SOL与GPT-6 LUNA； ⑨Anthropic：Claude Opus 5.5已上线； ⑩日本拟启动人形机器人应用于防卫领域的研究。

2026-9-24 : *科技股低迷，纳指跌超1%； *中长期美债收益率走高，10年期美债突破5.10%； *麦当劳发布NEXT战略和全新财务目标，股价下跌近5%。 周三美股全线下挫，美债收益率大幅上行，投资者担忧美联储后续还将出台多轮加息。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌352.10点，跌幅0.68%，报51511.59点，纳斯达克综合指数下跌1.13%，报26936.04点，标普500指数跌0.75%，报7706.03点。 【热门股表现】 明星科技股涨跌互现，Meta涨1.02%领跑，英伟达、亚马逊和谷歌跌幅居前。 费城半导体指数跌1.23%。美光科技、博通跌超2%。 存储芯片标的分化，闪迪、SK海力士跌超3%，希捷科技、西部数据分别涨0.44%和1.64%。 光通信板块表现不佳，Coherent、康宁跌超3%。 麦当劳跌近5%，这家快餐巨头发布NEXT战略和全新财务目标，包括提升市场份额、优化门店运营效率、扩张门店以提升全系统销售额。 纳斯达克中国金龙指数跌1.43%，阿里巴巴跌4.74%，百度跌2.87%，网易跌1.47%，京东跌0.80%。 【市场概述】 美债收益率大幅走高。10年期美债收益率飙升15.8个基点至5.13%，2年期美债收益率大涨13.1个基点至4.91%。美国财政部拍卖700亿美元5年期国债，中标收益率为5.033%，创下2006年6月拍卖以来新高。本次拍卖需求指标偏弱。投标倍数（bid-to-cover）为2.21，低于过去六个月均值2.33，是需求疲软的另一信号。 芝商所CME美联储观察工具中交易员当前定价显示，美联储10月议息会议将联邦基金利率目标区间上调25个基点至 4.00%-4.25% 的概率为超过70%，前一日概率为 55%。 芝加哥联储主席奥斯坦?古尔斯比在周三播出的访谈中称，央行可能需要把当前能源冲击视作持续性通胀来源，而不能指望通胀自行消退。该思路意味着，他同样认为后续可能需要继续加息。“面对大规模负面供给冲击……最好从一开始就假设通胀会持续相当久。疫情期间如此，关税冲击时如此，当前油价冲击或许也是同样情况。所以我们必须保持谨慎。” 美联储理事迈克尔?巴尔当天表示，通胀风险抬升、经济强劲的背景下，美联储大概率继续加息。“实现通胀目标的风险上升，而劳动力市场的风险有所回落。在我的基准情景中，需要进一步调整政策，确保通胀及时回落至目标水平。” 中东局势方面，据央视新闻报道，当地时间9月23日，伊朗总统佩泽希齐扬在第81届联合国大会一般性辩论上发表讲话。他表示，伊朗愿意谈判与合作，但不会接受以强权、制裁或军事威胁迫使其让步，和平必须建立在公平、正义、尊严和各国平等权利的基础上。佩泽希齐扬强调，伊朗维护国家安全、主权和和平利用核技术的立场，认为自身防御力量是避免外部威胁的重要保障，同时否认以霸权方式追求安全。 标普全球周三公布，备受关注的美国商业活动指标 ——标普美国综合PMI产出初值本月跳升至2021年7月以来最高58.4。美国服务业与制造业同步走强，调查中企业投入品采购价格指数飙升至近四年高点。 购房者的负担压力同样受到市场关注。抵押贷款银行家协会MBA数据显示，上周美国 30 年期固定抵押贷款平均利率升至两年多新高，达到7.12%。 【大宗表现】 地缘局势推动原油上涨，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.64美元，收于92.16美元/桶，涨幅为1.81%，11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.83美元，收于103.08美元/桶，涨幅为3.86%。 贵金属市场承压走低，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货跌1.33%，报4281.30美元/盎司，COMEX白银期货都2.35%，报64.38美元/盎司。

2026-9-24 : 在美联储官员释放加息信号后，经济韧性可能成为中期选举前再次行动的理由。 受短期加息预期推动，周三美元攀升至近两个月最强水平，美债收益率同步上行。 美元拉升美债遭弃 受短期加息预期推动，周三美元攀升至近两个月最强水平；欧元下探至7月下旬以来最低点，报1欧元兑1.1405 美元。英镑一度下跌0.5%，至1英镑兑1.3273美元，创下7月初以来新低。衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数上涨0.58%，报101.12。 本周，多名美联储官员释放信号：如果通胀无法快速回落，美联储或将进一步收紧货币政策。荷兰国际集团ING策略师弗朗切斯科?佩索莱表示：“这再次印证美联储政策叙事占据主导，偏鹰派的美联储言论足以支撑市场对美元的需求。” 原油市场备受市场关注。周三布伦特原油期货上涨超1%，重回每桶100美元上方，终结连续五个交易日的下跌行情。此前市场寄望联合国大会的外交斡旋，能够为这场持续7个月的中东冲突找到解决方案。 自2月底冲突爆发以来，布伦特原油累计上涨37%；欧洲成品油现货价格涨幅至少75%，美国成品油现货涨幅至少 40%。“油价能否持续下行仍有待观察。从利率角度看，油价维持在90–100美元/桶区间，不太会让市场预期转向鸽派。”佩索莱称。 尽管原油价格已从近期高点回落，但成品油价格依旧居高不下。作为绝大多数运输燃料的柴油，美国柴油价格创下历史新高，欧洲柴油价格触及多年高点。美国总统特朗普周二表示，支持实施柴油出口禁令以压低国内油价。分析师认为，此举对全球油品供应的负面影响或将大于正面效果。 经合组织（OECD）上调2026年全球经济增长预期和9月采购经理人指数PMI公布后，美债收益率进一步走高。据 Tradeweb数据，10年期美债收益率刷新2007年以来新高，两年期基准收益率对美联储政策变动的敏感度高于长端美债，该收益率升至4.798%，为2024年6月以来最高； OECD目前预测2026年全球经济增速为2.9%，此前预期为2.8%。在分项预测中，OECD上调了美国2026、2027两年经济增速。这意味着消费有望走强，进而推高能源需求。与此同时，人工智能领域的投资热潮正在为美国经济注入增长动力。标普全球调查显示，9月企业经营活动扩张速度创下四年多新高，物价压力持续升温。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯?威廉姆森表示：“制造业与服务业的商业活动当前明显处于繁荣状态。” 加息预期再起 上周，美联储宣布加息25个基点，并释放信号表明今年至少还会再加息一次。如今，市场紧缩预期持续升温。 里士满联储主席托马斯?巴尔金周二表示，仍存在继续加息的可能性，当前居高不下的通胀存在传导至未来物价的风险。本周早些时候，美联储官员奥斯坦?古尔斯比与阿尔贝托?穆萨莱姆的表态，同样支持进一步加息的可能性。 美联储理事迈克尔?巴尔周三表示，通胀风险抬升、经济强劲的背景下，美联储大概率继续加息。这是美联储官员近期少见的 “前瞻指引”表态。“实现通胀目标的风险上升，而劳动力市场的风险有所回落。在我的基准情景中，需要进一步调整政策，确保通胀及时回落至目标水平。” 伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，美国货币市场定价美联储10月再加息25个基点的概率升至约70%，日内早些时候该概率仅约55%。市场甚至定价至2027年9月前还会有超过三次25个基点加息。 10月美联储决议落地数天后，特朗普所属共和党将在11月3日全国大选中捍卫参众两院微弱多数席位。连续两次加息，会放大民调中选民最关心的住房负担问题，进一步削弱特朗普支持率。分析师称，美联储当前应对的通胀，很大程度源于本届政府政策：大幅加征关税，以及对伊朗开战。 三菱日联银行外汇分析师德里克?哈尔彭尼在报告中写道：“即便原油价格回落，美元上涨势头仍在延续，短期这一局面难以逆转。”他认为，通胀风险依旧偏高，市场对于中东冲突能否达成停火协议，抱有合理的怀疑态度。 美国银行近日发出警告，投资者应该开始为美联储将基准利率上调至5%以上的风险做准备。利率市场仍低估了美联储加息周期最终可能达到的利率水平。美银认为，隔夜借贷成本可能重新触及2022年至2023年加息周期的高点，当时联邦基金目标利率最高达到5.5%。美银预计，两年期美国国债收益率今年将升至5%。

2026-9-24 : 距离11月美国中期选举越来越近，高油价已经成为特朗普与共和党面临的重大民生痛点。 在柴油价格创下历史新高之际，美国总统特朗普表态支持实施柴油出口禁令。不过，分析师称，美国柴油出口禁令可能沦为一项自损政策：几乎无法缓解美国国内高燃油价格，反而会加剧全球供给紧张与经济扰动。 压力巨大 周二，特朗普表态支持美国柴油出口禁令，并称政府很快将作出决定。受炼油厂遭袭影响，俄罗斯已经出台柴油出口禁令。叠加美、以与伊朗冲突扰乱中东柴油供应，全球柴油供给陷入严重紧张。 柴油对美国农业、货运、建筑业至关重要，柴油价格暴涨给农民与小微企业带来沉重压力。呼吁出台柴油出口禁令的议员大多来自农业大州。艾奥瓦州共和党参议员查克?格拉斯利、众议员阿什利?辛森均主张禁止美国能源企业对外销售柴油，认为此举能够压低美国国内油价。 田纳西州共和党众议员蒂姆?伯切特提交两项法案：法案H.R.10423要求至2027年1月前全面禁止柴油出口；法案H.R.10422设置价格触发机制，当全美柴油均价达到5美元/加仑时自动启动出口禁令，直至油价连续30天回落至4.50美元 / 加仑及以下。 在此之前，美国财政部长斯科特?贝森特曾表态，政府正在评估出口禁令的实际效果，同时讨论禁令是部分限制还是全面禁止。美国汽车协会（AAA）数据显示，周三全美柴油均价达到6.53美元 / 加仑。 阿拉斯加州参议员丹?沙利文发表声明称：“美国生产的燃油应当留给美国人自己使用。柴油价格实在太高。我呼吁暂时停止美国柴油出口，以便我们在冬季来临前重建储备，优先保障美国本土以及阿拉斯加民众的需求。” 虽然有媒体援引五位知情人士消息称，出口禁令的相关法律流程当时仍在推进当中。美国白宫周三否认了关于政府计划实施为期90天柴油出口禁令的消息。 禁令效果或有限 在美国政府内部，能源部长克里斯?莱特与内政部长道格?伯古姆反对该方案，认为此举会产生反效果。据政府官员透露，特朗普已经与能源部长莱特讨论过柴油出口禁令，但尚未作出最终决定。 机构普遍认为，这项提案没有找准问题根源。美国炼油厂产出的柴油多于国内消耗，因此才有柴油对外出口。但柴油属于全球交易商品；受美伊冲突、乌克兰袭击俄罗斯炼油厂的双重扰动，全球生产与航运受阻，才造成本轮柴油价格飙升。石油信息平台GasBuddy分析师帕特里克?德哈安介绍，美国炼油厂每日可生产约 530 万桶馏分油（包含柴油、取暖油、航空煤油），而美国国内每日需求仅360万桶。尽管美国产量高于国内消费，但柴油是全球化交易品种，美国本土价格由全球供需决定。 一旦出台禁令，美国炼油厂大概率会削减原油加工量。炼厂开工率下降，汽油与其他油品产量同步减少，推高各类燃料价格。凯投宏观在研报中写道：美国柴油看似过剩，但矛盾的是，出口禁令会迫使炼厂在几周内削减成品油供应，最终政策适得其反。 行业组织美国石油学会（API）表示，限制美国柴油出口会扰乱美国与全球燃油市场，破坏炼油运营稳定性，加深全球炼油危机。能源经济学家菲利普?维斯特雷杰称：柴油的需求价格弹性很低，出口禁令甚至可能导致全球油价最高翻倍。 受乌克兰持续打击本国炼油设施影响，俄罗斯已于7月出台柴油出口禁令，本就紧张的全球成品油市场进一步失去供给。德哈安表示，俄罗斯柴油占全球总产量的九分之一，如今几乎完全退出全球供应。他补充道，如果限制美国炼油厂对外销售柴油，会进一步放大全球柴油缺口，推高油价。“出口禁令极有可能适得其反。很多议员想当然认为，把柴油留在国内就万事大吉，但现实远没有这么简单，方案存在大量没有被充分考量的漏洞。” 机构认为，与其出台出口禁令，美国政府可以采取其他手段缓解柴油高价。比如临时豁免联邦可再生燃料强制规定，该政策要求炼油厂和零售商销售一定比例乙醇等可再生燃料。德哈安估算，该举措有望让燃油每加仑下降10?20美分。“除此之外，政府真正能做的核心举措就是重新打通霍尔木兹海峡。”这条中东关键水道在冲突前承担全球五分之一原油运输。

2026-9-24 : 【财经日历】 国内成品油将开启新一轮调价窗口 瑞士央行公布利率决议 交易提示：韩股休市 新股申购：粤芯半导体 ??据央视新闻，从中国国际信息通信展览会上了解到，“十五五”时期，我国将把握新一代通信网络建设的战略机遇，适度超前、系统推进新一代通信网建设。 工业和信息化部副部长余晓晖表示，要坚持应用牵引、适度超前、系统推进新一代通信网建设，推进宽带网络向双万兆演进，推进低轨卫星互联网系统建设，统筹优化国际海陆网络布局，推动算力设施扩容提质，强化算网协同和算力互联，更好支撑一体化算力网建设。 ??央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年9月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元MLF操作，期限为1年期。 ??央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。 ??民政部部长李常官9月23日在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上介绍，“十五五”时期将推动修订老年人权益保障法，与时俱进完善保障制度体系，切实增进老年人福祉；推动制定养老服务法，健全分级分类、普惠可及、覆盖城乡、持续发展的养老服务体系。 ??美国财政部将于周四回购至多60亿美元的长期债券。美国财政部此前表示，回购规模至少为40亿美元。 ??美股全线下挫，截至收盘，道指跌0.68%，纳指跌1.13%，标普500指数跌0.75%。 明星科技股涨跌互现，Meta涨1.02%领跑，英伟达、亚马逊和谷歌跌幅居前。 费城半导体指数跌1.23%。美光科技、博通跌超2%。 存储芯片标的分化，闪迪、SK海力士跌超3%，希捷科技、西部数据分别涨0.44%和1.64%。 光通信板块表现不佳，Coherent、康宁跌超3%。 纳斯达克中国金龙指数跌1.43%，阿里巴巴跌4.74%，百度跌2.87%，网易跌1.47%，京东跌0.80%。 ??日经225指数开盘涨0.7%，报65476.44点。 富信科技：Micro TEC相关业务拓展进度、后续订单规模及盈利贡献均存在不确定性 3连板南威软件：公司政务智能体、WellWork智能体平台相关业务尚处于市场开拓初期 优利德：公司矢量网络分析仪频率覆盖范围最高9GHz 尚不具备报道所述应用场景所需的测试能力 4连板新华文轩：股票交易异常波动 股价短期涨幅较大存在非理性炒作风险 9天7板澳弘电子：股票交易异常波动 近10个交易日累计上涨97.71% 斯迪克：拟16.52亿元投建年产10.3万吨高端功能性BOPET基膜扩产项目 规模化生产MLCC离型膜基膜等产品 杭氧股份：拟出资5000万元参与投资星环聚能 可实质性参与可控核聚变领域 一博科技：拟不超8亿元建设珠海板厂二期项目 聚焦中高端PCB产品的中大批量生产 华统股份：副总经理朱文文被公安局采取强制措施 国电南自：预计下半年储能、虚拟电厂业务将实现更大幅度增长 华勤技术：超节点产品Q3开始进入快速放量的高速增长阶段 Q4将持续上量 中际旭创：9月23日回购85.698万股股份，耗资7.95亿元 德邦科技：实控人及一致行动人拟合计减持不超3%股份 行云科技：全资子公司签订8.72亿元智算资源租赁服务合同 国泰海通：大盘有望继续震荡上行。 巨丰投资：节前市场遇阻回落，不会逆转后市攻击4000点预期。 银河证券：沪指整数关口存在压力，需要反复消化。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-9-23 : 9月24日，债券通“南向通”迎来上线五周年。作为连接内地与香港乃至国际金融市场的重要渠道，五年来，参与主体不断丰富，投资上限接连上调，可投标的持续拓宽，市场体量也实现了阶梯式增长。 今年7月7日，中国人民银行行长潘功胜在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上宣布多项“南向通”扩容措施，包括：将年度投资净额度从5000亿元提升至8000亿元，增幅达60%；将“南向通”债券纳入回购支持范围；投资产品拓展至港币债券及人民币债券相关产品；政策影响力辐射至澳门债券市场。 彭博大中华区总裁汪大海表示，五年来，债券通“南向通”不断提升境内投资者参与离岸债券市场的便利度，促进跨境债券投资稳步发展。随着“南向通”持续优化扩容，投资者将拥有更加多元的资产配置选择，并有望进一步提升香港离岸人民币债券市场的深度和流动性，推动境内外人民币债券市场更深层次的互联互通。 持续优化扩容 回望过去五年，“南向通”总体势头良好，改革持续推进，扩容举措密集落地。 债券通“南向通”于2021年9月24日正式上线，是境内资金“走出去”配置境外债券的官方通道。开通之初，“南向通”年度投资净额度为5000亿元，每日额度为200亿元，参与主体仅限41家银行类金融机构及合格境内机构投资者。 2025年7月，“南向通”投资主体扩容，新增券商、基金、保险、理财公司四类非银机构。一年多来，多家公募基金、券商、银行理财子公司、保险资管陆续获批入场，参与主体日益多元，对投资额度的需求也随之增长。 数据印证着市场体量的阶梯式抬升。上海清算所数据显示，截至去年11月末，“南向通”债券共1053只，余额为6553.1亿元。申万宏源证券研报数据显示，截至2026年3月末，“南向通”直连托管规模接近8000亿元，较扩容前增加2625亿元，2024年末以来增速明显加快。 中信证券首席经济学家明明表示，伴随着“南向通”在投资者范围扩大、投资额度提升和交易工具完善三个方面的多维度扩容，其直连托管规模整体呈阶梯式扩张，2024年末以来增速进一步加快。一方面，在境内利率持续下行、高收益资产供给收缩的背景下，“南向通”为境内机构提供了低成本、合规的离岸债券配置路径，优化其资产组合结构；另一方面，在配置需求增长与人民币融资利率较低的共同推动下，近年来点心债市场发行上量，存量市场规模快速扩大。 景顺亚太区固定收益投资组合主管林纯晖表示，持续扩大市场参与者范围，涵盖公募基金、养老金、保险机构及其他长期机构投资者等不同类别，将有助于进一步深化“南向通”的发展成果。同时，完善产品生态体系，支持更多产品和工具，将有助于更好满足内地投资者的投资需求和目标。 机制系统升级 相比额度的显性提升，更具深意的是机制功能的系统升级，其核心逻辑在于进一步提升香港离岸人民币市场和固定收益市场的流动性。 在市场看来，过去五年，“南向通”更多承担配置通道职能，核心解决境内机构“能不能买离岸债券”的问题。而将“南向通”债券纳入回购范围，则回应了市场长期关切：买入债券之后，如何盘活资产、管理流动性。 林纯晖认为，发展回购机制有助于提升市场流动性，使符合条件的债券不仅能够作为投资资产，也能够作为流动性融资资产，进而增强离岸债券市场对内地投资者的吸引力。 保险资金入场是近两年市场的一大亮点。今年6月，国寿资产受托中国人寿资金、平安资管受托平安人寿资金、泰康资产受托泰康人寿资金，先后完成首笔“南向通”投资交易，险资正式落地这一通道。相较于传统跨境投资渠道，“南向通”不占用稀缺的QDII额度，为险资搭建起常态化、稳定性更强的离岸债券配置渠道。 供给端，离岸人民币债券（点心债）市场快速壮大，为“南向通”配置提供了充足的底层资产。香港金管局数据显示，2025年在港发行的点心债规模达1.1万亿元，年末余额超1.6万亿元，两年间增长74%。 助力人民币国际化 政策层面完成扩容后，还需补齐哪些制度与工具短板，才能将额度红利转化为真实投资增量？ 在明明看来，一是风险对冲工具的丰富性有待增强，包括利率风险、汇率风险等；二是境外债券市场的评级体系、信息披露规则、违约处置机制与境内差异较大，这增加了境外资产配置的难度，对跨境投研提出了更高要求。从监管层面来看，可以定期加强相关市场与政策的培训。 谈及后续“南向通”在夯实香港国际债券枢纽、发展离岸人民币债券市场方面还有哪些发力空间，明明建议，基于机构实际使用体验进一步优化“南向通”各项机制，以满足投资者不同的交易和清算需求；此外，继续支持各类型机构在境外市场发行人民币债券，以丰富可投品种，培育更大规模的人民币离岸市场。 林纯晖建议，未来，内地与香港跨境固定收益市场生态体系有望持续完善，在今年7月推出的一系列优化举措基础上进一步释放发展潜力。随着离岸人民币债券市场发行规模持续增长，“南向通”有望通过推动资金流向离岸人民币资产，持续助力人民币国际化进程；而离岸人民币债券市场的持续发展，亦有望吸引更多国际资本进入离岸人民币市场。“南向通”作为连接中国境内与离岸债券市场的重要基础设施，将继续发挥积极作用。

2026-9-23 : 盘后数据显示，9月23日龙虎榜中，共32只个股出现了机构的身影，有20只股票呈现机构净买入，12只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是优利德、电科思仪、义翘神州，净买入金额分别是1.27亿元、1.21亿元、8852万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是海正生材、超声电子、桂林旅游，净卖出金额分别是1.65亿元、7115万元、3969万元。

2026-9-23 : “（黑粉）之前我们是不让进，现在我们让进了，人家不让出了，国际流通就形成了很大的问题。”近日，在绿色和平主办的“中国动力电池回收利用与出海合规工作坊”上，亿纬锂能ESG双碳部总经理肖忠湘表示。 所谓“黑粉”，是废旧锂电池破碎分选产出的黑色粉末，富含锂、镍、钴，是电池回收行业的核心原料。 2025年8月1日，中国为黑粉打开了进口通道，至今已满一年。但从企业与机构的数据看，这一年并未真正缓解电池回收行业的原料短缺问题。 原料与产能之间的供给缺口 中国在电池回收环节并不缺产能，缺的是原料。据上海有色网（SMM）统计，2026年全球黑粉产能约342万吨/年，中国占比约70%，湿法冶金产能占全球80%以上。高工产研（GGII）的判断更直接：前期大量项目集中投产，现有电池回收处置产能已明显超出废旧电池的实际供给。 在9月初的2026世界动力电池大会专题会上，华友循环产业集团副总裁鲍伟表示：“我们这个行业，钱不是问题，技术不是问题，安全环保不是问题，就原料是问题。最大的问题是电池去哪儿了，收不到电池。” 绿色和平零碳交通项目经理夏怡雯在接受第一财经记者采访时表示，原料短缺、产能过剩是个复杂问题，并非简单意义上的“原料少、产能多”。首先，客观上退役潮并未大规模到来，而回收再利用产能的超前布局，形成阶段性错配；第二，退役电池大量流入非正规渠道，推高正规产能的原料获取成本的同时也拉低了开工率。 随着越来越多的中国新能源汽车开始报废，废旧电池也在增加，但是大部分进入了非合规渠道。根据《中国锂离子电池回收拆解与梯次利用行业发展白皮书（2024年）》，电池回收名义产能可达380万吨，但白名单企业电池回收量实际只有62.3万吨，产能利用率不足18%，而约 75% 的退役电池流向非合规渠道、小作坊等非白名单主体。 杰成新能源副总经理杨昊昱在此次工作坊上称：“国内装机的新能源汽车大部分尚未进入报废周期，所以退役电池供给来源不足、废旧电池处置产能利用率偏低等问题就会出现。”他提到，国内做电池回收的企业从2023年开始盈利水平有所下降，但他认为2028年起乘用车才开始大规模退役，行业盈利会快速修复。 不少业内人士把电池回收这种困境称为“无米下锅”。 进口政策落地很快，量却补不上 国内料不够，进口黑粉于是成了补缺口的办法之一。曾长期被视为固体废物的黑粉打开了进口的渠道。 2025年6月，生态环境部、海关总署等六部门发布公告，明确自当年8月1日起，符合标准的锂离子电池用再生黑粉原料不属于固体废物、可自由进口。这是我国自2021年全面禁止进口固体废物以来，首次为这类再生原料单开一条通道。 2026年1月1日起，黑粉进口关税又从6.5%的最惠国税率降至3%的进口暂定税率。此后，中国资源循环集团、中伟集团等企业的首单相继落地。 但事实上，黑粉进口量成效有限。据SMM统计，2025年10月、11月中国再生黑粉进口量分别为804吨、814吨，预计全年仅1万吨左右。而据GGII统计，同年中国黑粉处理量为65万吨——照此计算，进口量只相当于国内处理量的1.5%。 为什么黑粉难进？杨昊昱认为第一道关卡在技术指标上，“海外基本上都是完整的退役报废电池并非极片，加上海外电池回收企业分离分解等预处理工艺技术不达标，黑粉一定掺杂电解液、铜、铝、塑料等不达标，导致无法满足中国海关的黑粉进口要求。” SMM的分析印证了这一点：多数海外黑粉无法满足现行水溶性氟含量要求，部分企业只能与其他回收商合作进行二次脱氟处理。 更大的变数在海外政策的变化：海外两大来源地先后关上了出口之门。 2025年3月，欧盟委员会将电池黑粉列入危险废物清单，禁止出口至非OECD国家，自2026年11月9日起强制适用，中国不在允许出口的名单内。美国则是从2026年8月27起开始对黑粉实施为期一年的出口限制，相关材料须优先供应本土买家，出口须获专项豁免。 不过这道禁令在欧盟内部也有异议。欧洲回收行业组织Recycling Europe与国际回收局（BIR）认为，欧洲再生材料本就结构性过剩，过快限制出口可能压低本地废料价格，反而拉低回收率。 “国内电池回收叫‘覆水难收’，海外的则是‘西天取经’。”肖忠湘比喻道。目前，距离欧盟禁令生效尚不足50天，尽管中国电池回收产业产能占到全球七成，但原料供给缺口持续限制着行业规模化发展。 不过，在夏怡雯看来，未来，随着客观上大量退役真实来临，车企和电池企业应做实把退役电池收回来的兜底责任。同时，随着管理暂行办法、电池身份证制度的持续运行，回收再利用的劣质产能也有可能被淘汰，这种情况会得到改善。

2026-9-23 : （本文作者陈宏民，上海交通大学行业研究院副院长） 第48届世界技能大赛正在上海举行。68个国家和地区派出1385名选手参赛，参赛规模创历届之最，64个赛项同样为历届最多。当全球顶尖青年工匠汇聚于此，这场赛事的意义远不止于奖牌榜的角逐。在宏观经济结构转型与人工智能技术迭代的叠加期，它更像一面棱镜，折射出劳动力市场供需变化与人力资本投资的新趋势。 在人类正在迈进智能社会门槛之时，真正值得追问的是：技能的价值正在被如何重新定价？而哪座城市能率先读懂这一信号？ 一场“含AI量”最高的大赛，指向了什么 本届世赛新增了轨道车辆技术、无人机系统、智慧安防技术、软件测试、数字交互媒体设计等7个赛项，与先进制造业相关的赛项约占三分之一。但比“新增了什么”更具信号意义的，是评判标准的变化。 以智慧安防技术为例，评分中软件配置、运维和优化调试占比高达85%，硬件安装仅占15%。这意味着技能的含金量正在从“手上的功夫”向“人机协作的能力”迁移。AI淘汰的是技能中可被计算的部分，放大的恰恰是不可被计算的部分——判断力、调试能力、系统优化能力。这种定价逻辑的变化，正在重塑城市对“什么是有价值的人”的判断标准。 技能红利的城市账本 技能人才对城市经济结构的影响，首先体现在产业吸附力上。全国高技能人才缺口约5000万人，紧缺工种如数控、模具、焊接等“一工难求”。在数字经济领域，数字技能人才总体缺口约在2500万至3000万人。这些缺口意味着：哪个城市能率先补齐技能人才供给，哪个城市就能在先进制造和数字经济赛道上获得先发优势。 一个值得注意的现象是大学生“反向求学”的规模正在扩大。山东化工技师学院2026年新招录的320名大学生中，本科生占比60.6%；杭州萧山技师学院大学生技师班的学员，七成以上已取得本科或专科毕业证书。这些年轻人不再为学历“溢价”买单，而是选择叠加硬核技能以构建长期竞争力。他们的流向，本身就是对城市“技能友好度”的一次现实选择。 技能人才集聚对城市经济的拉动，不仅体现在制造业本身。重庆曾长期受困于“引不来、留不住、技能不匹配”的人才瓶颈，这成为制约其“33618”现代制造业集群体系建设的掣肘；武汉则将技术技能人才总量做到350万人，将“人才红利”持续转化为“发展红利”。技能人才的密度，正在成为衡量城市产业韧性的一个核心指标。 上海的制度先行：从“落户门槛”到“技能定价” 上海在这场竞争中已经抢先落子。 最新数据显示，上海技能人才总量达412万人，其中高技能人才151万人，占技能劳动者比重提升至36.8%——每3名技能人才中就有1名是高技能人才。取得职业技能等级证书的高技能人才年均增幅达10%。 比数量更值得关注的，是制度层面对技能价值的确认方式。2025年修订的《上海市引进人才申办本市常住户口办法》明确将“高技能人才”单列为五类可直接申办落户的人才类别之一。获得中华技能大奖、全国技术能手称号、世界技能大赛奖项等荣誉的高技能人才，以及取得高级技师（国家一级职业资格证书）并被聘任在相应岗位的技能人才，均可直接申请落户。 这是一个具有标志性意义的制度安排。过去城市“抢人才”的逻辑，基本围绕学历和职称展开；而上海将“技能等级”与“落户资格”直接挂钩，实质上是在城市治理层面承认了一件事：技能本身就是一种可以定价、可以配置的稀缺资源，它的权重不应该低于学历。 上海正在做的不止于落户。作为世赛主办城市，上海同步推进“世赛标准”向城市技能体系的转化，力图将竞赛中形成的技术规范和评价逻辑，嵌入到企业岗位标准和薪酬体系之中。这比单纯举办一场赛事要深远得多——它意味着上海试图把“世赛流量”沉淀为“制度资产”。 赛道上的竞争者 上海的先行，并不意味着其他城市没有机会。恰恰相反，技能人才争夺战已经在全国制造和创新重镇中全面展开。 苏州的力度最为直接。苏州高技能人才计划对拔尖型、紧缺型高技能人才分别给予100万元和30万元购房补贴，对储备型的高技能人才给予5万元一次性生活补贴。同时，苏州面向海内外加快引进顶尖高技能人才，并加大对本地青年技能人才培养，力图构建“梯次衔接的高素质技能人才队伍”。一座以制造业立市的城市，正在用真金白银重新定义“人才”的边界。 深圳的路径更侧重产教评一体化。深圳已启动产教评技能生态链链主企业培育孵化工作，面向战略性产业遴选技能人才培养“领头羊”企业，入选企业可对产业链上下游开展技能人才培养评价，享受每人5000至8500元的学徒制培训补贴。福田区对取得高级技师、特级技师、首席技师证书且在同一单位连续工作满3年的技能人才，给予不超过10万元补贴支持。深圳的逻辑是把技能培养的“组织权”交给企业，让产业需求直接定义人才标准。 杭州则从“技能型社会”的维度切入。杭州联合20个部门印发实施方案，计划3年内新增技能人才20万人以上、高技能人才10万人以上，同时推进“技能提薪”行动，引导国有企业建立岗位薪酬与技能等级相挂钩的分配办法，工资总额分配向生产一线技能人才倾斜。杭州试图回答的问题是：技能人才的“地位”，最终要靠薪酬分配制度来兑现。 三座城市的策略各有侧重，但指向同一个判断：技能人才不是产业发展的“配套”，而是产业升级的前置条件。 城市竞争的核心，是能力定价能力 如果把这些城市放在同一个分析框架下，一条清晰的逻辑线会浮现出来。 过去二十年，中国城市竞争人才的主要工具是“学历门槛”和“补贴额度”。落户资格与学历挂钩，人才补贴以学历分层。这套逻辑的前提假设是：学历可以替代能力信号，学位层次可以替代技能水平。 但劳动力市场正在推翻这个假设。2026年高校毕业生规模约1270万人，而高技能人才缺口约5000万人。供给端学历膨胀，需求端技能稀缺。当“学历通胀”与“技能短缺”同时发生，城市的政策工具箱就必须重新校准。 世赛在这个节点上提供的启示，恰恰不是“技能也很重要”这种常识性判断，而是一个更锋利的命题：技能可以被标准化、被评价、被定价。64个赛项对应的是64套可量化、可比较、可迁移的能力标准。当一座城市能够把这些标准转化为岗位标准、薪酬标准和教学标准时，它就在事实上获得了对技能人才的“定价权”。 谁先建立这种定价权，谁就能在人才流动中获得“定价优势”。高技能人才流向哪里，先进制造、数字经济和现代服务业就会在那里集聚。这不是一个“人才跟着产业走”的单向逻辑，而是一个双向循环：技能人才密度提升，会降低企业的技能搜寻成本和培训成本，进而吸引更多对技能敏感的产业进入；产业进入又会创造更多高技能岗位，进一步强化对技能人才的吸引力。 上海以世赛为契机推进标准转化，深圳以链主企业为抓手重构技能培养的组织方式，苏州以真金白银重新校准人才补贴的分配逻辑——这些动作的共同指向是：城市竞争力的新维度，不在于谁的补贴更高，而在于谁的制度能更准确地“为能力定价”。 习近平总书记在本届世界技能大赛致贺信中强调，中国将以举办这届大赛为契机，鼓励引导更多劳动者特别是青年人走技能成才之路。这句话的战略含义，放在城市竞争的语境下理解会更加清晰：当技能成才成为一种被制度承认、被市场定价、被社会尊重的上升通道时，城市之间比拼的就不再是谁能“抢”到多少人，而是谁能“定义”什么是有价值的人。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点。

2026-9-23 : “机器智能时代的代表性产品，还没有出现。”阿里CEO吴泳铭在云栖大会上说。但大厂在智能体与智能终端上的探索正明显加速。 2026年云栖大会上，阿里云AI智能体电脑QwenBook首次亮相，千问办公发布AI智能体硬件产品QwenNote和企业智能体基础设施Enterprise Context（企业上下文）。几乎在同一时间，Meta的个人智能体产品Muse进入市场，字节跳动则继续将豆包工作与飞书的组织、知识和业务系统深度融合。 这些看似分散的市场动作，正在指向一条新主线：大模型能力仍然重要，但决定智能体能否从“会回答”走向“会工作”的，越来越是上下文。 模型负责推理，智能体负责执行，但如果不知道用户是谁、企业正在发生什么、任务处于什么阶段、哪些数据可以访问，模型能力更强，也未必能把事情做对。 办公智能体正喊出“Context is All You Need”（上下文是你需要的全部），千问办公副总裁、产研负责人束骏亮在接受包括第一财经在内的媒体采访时表示，随着智能体底层技术逐渐趋同，决定一个智能体能否真正理解个人、行业并完成任务的核心之一，就是推理时能够获得多少有效上下文；硬件则成为新增上下文的重要入口。 这意味着，智能体的竞争正在从“谁的模型更聪明”，延伸到另一个更底层的问题：谁能够持续获得、整理、理解并调用与任务真正相关的信息。 智能体需要“认知基础设施” 传统Chatbot的工作方式很简单：用户提出问题，模型根据训练数据和当前Prompt生成答案。 对智能体而言，真正困难的已经不只是生成能力，而是如何找到正确的数据。 企业的数据可能散落在ERP、CRM、数据库、文档、邮件、IM、会议记录甚至视频和语音中。更复杂的是，同一个客户、项目或产品，在不同系统中可能使用不同名称，信息还会不断变化。 Gartner今年发布的研究已经将“企业上下文层”单独作为智能体架构问题，认为智能体要在企业环境中可靠工作，需要一个能够连接数据、语义和治理的Context Layer。如果缺少数据之间的语义关系和业务规则，智能体不仅容易产生错误，也会增加不必要的计算成本。 Anthropic今年发布的《2026年AI智能体概况》（《2026 State of AI Agents》）调查显示，企业部署智能体时，系统集成和数据访问、质量是主要障碍，分别有46%和42%的受访者将其列为主要问题。 束骏亮给出了一个更具体的解释：即便模型已经拥有百万级上下文窗口，对于一个企业项目背后的聊天记录、文档、设计图、会议记录等海量信息而言，仍然非常有限。只要模型的上下文不是无限的，怎么从海量数据中找到与当前任务直接相关的上下文，并让智能体能够逐步探索到就成为关键问题。 因此，智能体需要的不是简单的“更长上下文”，而是一套持续工作的上下文基础设施。 阿里云在云栖大会上提出“Model、Harness、Context”三层架构，并发布Context Engine，将企业全域数据经过存储、计算处理、语义整合和上下文装配后，转化为智能体能够实时调用的信息。阿里云CTO李飞飞将其概括为：让智能体从“知道什么”进一步走向“此刻应该做什么”。 这意味着，过去属于数据库、知识库和企业软件的数据资产，正在被重新定义为智能体的认知基础设施。 如果说企业上下文解决的是“公司发生了什么”，那么个人智能体要解决的则是“这个人正在经历什么”。 这让AI终端重新受到关注。 束骏亮认为，硬件是一个非常好的上下文增量的收集入口，例如QwenNoteA2可以把日常对话转成可沉淀的文本上下文，眼镜等设备也能进一步把物理世界的信息转化成智能体能够利用的数据。 里斯战略咨询发布的《全球AI眼镜战略洞察报告》显示，AI眼镜行业正进入发展拐点。通过抓取全球超万条AI眼镜消费数据分析发现，科技爱好者（30%）仍是AI眼镜最大的单一消费标签。在消费者的评论中，Al助手（35%+）、拍摄（30%+）、音频（25%+）是消费者购买的三大动因。 未来更进一步，硬件将承担“唤起智能体”的角色。 束骏亮举了一个场景：两个人开完会，QwenNoteA2已经记录了对话，用户只需要按下按钮告诉智能体“把刚才这场会议形成待办发给同事”，不需要重新打开手机或电脑。 这背后的逻辑是，智能体需要的不只是一个输入框，而是一套持续存在的感知入口。 暂未披露硬件部署的模型大厂也在优化智能体生态。Meta智能体建立了一个独立的执行环境——Muse Secure VM。Muse拥有自己的浏览器和持久化虚拟机，可以连接邮件、日历、Instagram等应用，执行购物、预约、填写表单等任务，并通过权限控制、审批和审计机制限制关键操作。 OpenAI则把上下文+执行更多放在桌面工作环境中，核心变化不是增加一个聊天窗口，而是让用户可以同时管理多个长期运行智能体，在不同项目之间切换而不丢失任务上下文。 由此，一个新的智能体架构开始浮现：手机、PC、眼镜等终端负责获取个人上下文；飞书、钉钉、CRM、ERP等企业软件沉淀组织上下文；云和沙箱提供运行环境；身份和权限系统决定智能体能够看到什么、做什么；模型负责推理，智能体负责执行。 AI终端的竞争并不只是“谁先做出一副眼镜”，办公软件的竞争也不只是“谁的AI功能更多”。更深层的竞争，是谁能够成为上下文的持续入口。 企业较劲不在智能体，而在工作流 一旦智能体进入企业，需要回答三个问题：它是谁？它能看什么？它能做什么？ 束骏亮认为，个人智能体和企业智能体在技术形态上未必有巨大区别，真正的差异来自上下文归属和权限边界：个人智能体连接的是个人账号和个人数据，而企业智能体面对的是企业知识产权、组织身份以及企业账号体系。 束骏亮认为，企业智能体必须具备身份、权限、安全和审计能力，并且不能简单运行在员工个人电脑上。如果企业希望智能体7×24小时工作，就要有云端运行环境。千问办公近期加强了智能体安全管控等能力的推出，字节的路径与此高度相似。 豆包工作与飞书原生结合，智能体能够在权限范围内调用企业文档、搜索、群聊、会议等上下文，并将任务成果重新带回组织协作环境。飞书官方目前也将豆包工作定位为连接企业知识、任务执行和成果协作的智能体工作平台。豆包的工作伙伴拥有自己的身份、权限和记忆，可以进入团队协作环境。 阿里则选择从云基础设施向上构建智能体平台，不仅覆盖智能体构建，还覆盖运行、协作、治理、身份认证、监控和评估。 AWS和Google也在补齐相同的基础设施。AWS推出AWS Context，通过知识图谱映射企业数据之间的关系，并让智能体在运行时访问经过治理的业务规则和领域知识；Google的智能体平台则把智能体身份、智能体注册、安全策略和审计纳入统一治理体系，让企业可以知道“哪个智能体代表谁”以及“它访问和调用了什么”。 几家公司的路线虽然不同，但底层结构越来越接近：Context解决“知道什么”，Identity & Permission解决“允许什么”，Execution解决“真正做什么”。 模型只是其中的一层。 安全隐忧待解 上下文越丰富，智能体越有用；但上下文越丰富，权限和安全风险也越高。 今年4月发生的PocketOS事件就是一个极端案例，运行在Cursor中的Claude Opus 4.6 智能体在处理测试环境任务时，因为凭证问题自行寻找API Token，并调用Railway接口删除生产数据库及备份，整个过程约9秒。事件暴露的并不只是模型决策问题，也包括Token权限、生产环境隔离和备份体系等基础设施问题。 类似问题在企业环境中会更加严重。 因为企业真正担心的不是智能体偶尔答错一个问题，而是一个拥有真实权限的智能体，在错误上下文、错误权限或者错误判断下完成了一个真实动作。 蚂蚁密算董事长韦韬分析，当智能体能够自主规划、调用工具和操作系统时，可能带来几类新风险：人的授权与意图未被AI准确理解或执行；智能体在执行复杂任务时出现循环执行或偏离目标；数据和知识在智能体调用与传递中泄露。蚂蚁密算此前提出HOP（面向智能体的语言），将任务目标、探索、检查和提交等步骤结构化为人和智能体都易于理解、便于对齐的规约，从而让智能体执行更可控、可核验。 AWS今年8月也专门发布技术方案，强调在智能体访问多个数据库、SaaS平台和知识库时，必须将用户的授权上下文一路传递到下游系统，避免智能体因为不知道“谁在请求”，而返回用户无权查看的数据。 这也解释了为什么阿里、Google、AWS都在同时建设上下文和治理。对于企业来说，上下文不是“给AI更多数据”这么简单，而是要解决四个问题：数据从哪里来、数据是否可信、智能体是否有权访问、最终行为能否追溯。 这也是千问办公与传统SaaS关系正在发生变化的地方。 束骏亮并不认为AI办公意味着传统软件消失。相反，他认为钉钉、CRM等传统软件中短期内存在价值非常大，因为这些系统沉淀了大量业务数据和固化流程。未来，它们可能更多承担“数据底座”和“上下文底座”的角色，而智能体负责调用这些信息，以自然语言完成更具泛化性的任务。 束骏亮提出的一个判断是：企业上下文应该属于企业本身，而不是属于某一个AI产品。未来企业可能同时使用多智能体，上下文基础设施必须与智能体解耦。 这可能是上下文竞争真正值得关注的地方。如果模型是AI时代的“计算引擎”，那么上下文正在成为智能体时代的数据基础设施；如果智能体是新的软件形态，那么身份、权限和执行环境则构成它的操作系统。 过去两年，大模型竞争围绕参数规模、训练数据、推理能力和Benchmark展开。 智能体出现后，竞争开始向另一层移动。它不再只是问“模型知道多少”，而是进一步问“它知道我的团队正在做什么吗”“它知道哪些信息可以使用、哪些不能使用吗”？ 千问同时布局终端、企业上下文，字节将豆包工作嵌入飞书，Meta为Muse建立独立执行环境，OpenAI把Codex做成智能体工作台，AWS和Google则把Context、身份和治理直接做到云基础设施中。这些动作表面上属于不同产品线，实际上正在共同重构智能体的技术栈。 企业上下文本身应成为一种独立的基础设施，而不是某个AI应用的附属能力，智能体时代真正稀缺的资源也将不再只是模型参数，而是持续、准确、可授权、可追溯的上下文。 下一阶段的竞争，是让智能体真正懂得用户需求，包括工作、组织，以及在什么边界内行动。