2026-8-20 : 随着运营规模的增长，网约车平台的盈利情况有了改善。8月19日晚间，如祺出行发布了上半年财报。财报显示，如祺出行今年上半年的亏损较去年有所好转。此外，虽然Robotaxi（无人驾驶网约车）业务目前对业绩的贡献并不大，但已经成为网约车平台的重点投入方向。规模化带来盈利好转财报显示，今年上半年如祺出行收入为40.35亿元，较去年同期的16.76亿元增长了140.7%。净亏损从2025年同期的1.25亿元收窄45.2%至今年上半年的6850万元。总收入增长是因为网约车交易额增加，今年上半年如祺出行网约车服务收入在总收入中的占比达到97.1%。如祺出行上半年出行服务收入为39.2亿元，较2025年同期的16.36亿元增长了139.5%。如祺出行表示，报告期内公司与第三方出行服务平台加强了合作以及进行了地域扩张。从交易数据看，如祺出行上半年网约车交易额从2025年同期的20.32亿元增长至50.64亿元，增幅约149.2%。订单总量由7330万单增至1.84亿单，增长约150.6%。每笔订单的平均交易额保持稳定，2026年上半年为27.6元，2025年同期为27.7元。此外，技术服务业务也有增长，上半年收入同比增长274.4%至1亿元，如祺出行表示增长主要得益于公司技术服务的运营策略，并加大了技术服务的销售与营销力度。对于亏损收窄的原因，如祺出行此前在业绩预告中总结为一方面网约车服务营运效率有所提升，且成本结构得以优化。另一方面技术服务的业务量有所增加，毛利相应增长。除了如祺出行，此前发布招股书的T3出行也在2025年扭亏为盈。招股书显示，2023年及2024年，T3出行净亏损分别为19.68亿元及6.9亿元，而2025年净利润为740万元。T3出行表示，实现盈利主要得益于规模经济及AI在业务运营中的有效应用。同时，T3出行的网约车规模也在增加。平台网约车服务产生的收入由2023年的137.2亿元增加至2024年的149.1亿元，并进一步增至2025年的163.3亿元，分别占平台各年度总收入的92.1%、92.6%及95.5%。也有出行平台今年上半年出现亏损。据嘀嗒出行发布的盈利警告，预计上半年平台收入同比下滑范围在45.2%至39.4%，预计经调整亏损为5410万元到5970万元，去年上半年则是盈利。网经社电子商务研究中心高级分析师陈礼腾对第一财经记者表示，从盈利情况看，行业呈现明显分化，并未实现全行业盈利。头部平台依靠控补贴、优化订单质量、控制扩张实现盈利，但利润偏薄；大量二三线平台仍处于减亏或亏损状态。目前行业告别补贴换增长，进入了存量竞争阶段，盈利主要依赖毛利率提升与费用管控，薄利将成为头部平台常态，盈利持续性受市场竞争、运力成本影响。陈礼腾认为，网约车行业在成本上仍有优化空间，一方面平台可借助AI调度降低司机空驶，AI客服压缩人力成本；另一方面可以通过集中维保、换电模式优化车队资产成本，依托聚合模式降低获客投入，拓展企业差旅、车辆残值等业务摊薄固定开销。重心放在RobotaxiRobotaxi成为网约车平台在业绩报告中的重要话题。如祺出行在2021年开始推动Robotaxi的开发及商业化，财报显示，包含Robotaxi服务以及推广营销服务的其他服务收入从去年同期的56万元增长了108.9%至今年的117万元，占总收入比重较小。如祺出行在财报中重点提及了Robotaxi。截至2026年6月30日，如祺出行的Robotaxi服务已覆盖广州南沙、深圳宝安及南山，以及横琴粤澳深度合作区等区域。该公司同时表示，计划在未来五年内将Robotaxi运营扩展至100个核心城市，并与合作伙伴共建规模超过1万辆的车队。同时将推动十亿级投资计划，以建立覆盖100个核心城市的三级Robotaxi运维网络，形成每年可为10万辆Robotaxi车辆提供线下运维支持的综合能力。T3出行也在招股书中重点提到了Robotaxi。据招股书，截至2025年12月31日，T3出行在南京及苏州获得了Robotaxi运营牌照，并在当地开展有安全员随车及无安全员随车的Robotaxi试点运营。T3出行同时在招股书中提到了Robotaxi的降本能力。根据灼识咨询的数据，劳动力成本约占出行开支的60%，每公里劳动力成本为1.2元。Robotaxi商业化运营预计将在2030年使每公里成本降低60.5%，从而有可能重塑行业竞争格局。为支持Robotaxi大规模部署，T3出行正开发一个实体的自动驾驶运营站网络，负责自动驾驶车辆的充电、清洁及维修，从而提高资产利用率并降低运营成本。陈礼腾表示，自动驾驶业务当前尚处商业化早期，对网约车平台整体营收利润贡献有限，以试点运营、技术输出、数据服务为主，仍需承担技术与改装投入。受政策、硬件成本、复杂场景制约，C端Robotaxi暂时难大规模复制，短期增量更多来自B端技术服务。随着智驾方案迭代、硬件降价、全无人政策放开，未来三至五年网约车公司的相关业务营收有望明显提升，但大规模贡献整体利润仍需车队、法规等配套成熟，业绩将渐进释放。

2026-8-20 : 破产企业通过出售数字资产“回血”并不罕见，只不过，人工智能（AI）公司如今成了新买家。美国纽约南区破产法院14日发布的文件显示，谷歌计划斥资1000万美元，购买进入破产清算程序的美国廉航精神航空（Spirit Airlines）的内部数据。谷歌方面称，这些数据可以“帮助我们改进产品和人工智能模型”。精神航空是首家因中东冲突跌宕、航油价格飙升的影响而破产的航空公司，于今年5月2日宣布停止运营。此前，特朗普政府一度考虑提供约5亿美元的援助，以换取公司约90%的股权，但最终该计划未能落地。该公司负债规模约达81亿美元，已在美申请破产保护。该公司在纽约拉瓜迪亚机场的22个起降时刻以5850万美元的价格出售给捷蓝航空。法庭文件显示，精神航空卖给谷歌的这批内部数据包括1亿封电子邮件、5亿条Microsoft Teams消息等内部协作数据、75亿条可追溯至2008年的乘客交易记录、72亿条竞争航班定价信息在内的市场营销、财务会计数据，还有3000万行代码、4万多条拉取请求以及软件模型和算法。美国破产法官原定于在周三（19日）举行的听证会决定是否批准此次出售，在工会的反对下，延期至9月初举行。当被问及此类交易涉及的隐私争议时，长期追踪全球AI监管动向的观韬上海律师事务所合伙人项晨对第一财经表示，相较于直接协议购买以及未破产状态下的公开竞价购买，谷歌通过破产案件的司法途径购买数据“相对简单并具有性价比”，但这类数据买卖可能存在多重数据保护风险，亟需监管框架跟进和明确。新生意随着AI竞争从基础大模型拼参数转向企业级AI Agent（智能体）的落地与任务执行，真实企业数据正成为高价值资源。真实操作轨迹、工具调用记录与任务上下文、长期任务反馈和结果验证，对于打磨能够自主执行任务的AI代理至关重要，这也推动了数据标注领域的繁荣。与谷歌一同竞拍这批内部数据的Mercor就是数据标注领域的知名独角兽，该公司原本业务是AI招聘，在积累大量行业人才后，转型为前沿AI实验室提供训练数据与模型评估。该公司年化收益已经突破20亿美元，目标估值或达200亿美元。“许多企业都掌握着数十年的记录，这些记录展示了真实工作是如何完成的；如今，这类数据已成为训练和评估人工智能最有价值的材料之一。”报价750万美元、被指定为备选买家的Mercor表示该公司与企业合作，将其运营数据授权给AI实验室，“精神航空的情况，只不过是把同样的过程应用到了破产资产上。”在市场需求的带动下，甚至诞生了一批专注倒闭企业内部数据收购的公司，这些数据通常包括Slack存档、Jira工单、电子邮件往来、Google Drive文件，用于训练和提升AI模型在客户服务、金融服务和日程管理等领域的技能。例如，美国初创公司SimpleClosure主营业务是协助初创企业处理公司解散和倒闭等善后，旗下平台Asset Hub允许倒闭公司在上面出售代码和邮件等数字资产。创始人尤那（Dori Yona）4月表示，过去一年中，该公司代表已倒闭的公司处理了近100笔交易。不过，通常初创公司的内部数据卖不到1000万美元的价格。尤那称，通常每家公司获得的金额为1万美元到10万美元之间。同样从事倒闭公司数据收购的Sunset的首席执行官马奥尼（Brendan Mahony）则透露，价格取决于公司的规模、成立时间以及数据的丰富程度（即数据内部的可追溯性以及跨平台连接性）。他解释称，与特定代码提交相关联的Jira任务，其价值比独立文档要高。他还补充说，某些行业，如医疗保健或金融行业，其数据价值更高。隐私担忧而在谷歌购买精神航空内部数据一事上，尽管无论是法庭文件要求，还是买卖双方，都称数据在交付前会由第三方采取“合理措施”进行“去标识化”处理，以确保无法与个人关联。 但这些承诺并没有平息员工和客户对隐私泄漏可能性的担忧与质疑。项晨对第一财经分析称，5亿条Teams消息、1亿封邮件中，大量内容天然包含人名、职位、项目代号、具体业务场景描述，即便删除了姓名和邮箱字段，通过上下文交叉比对，重新识别的风险依然很高。他进一步表示，尽管职场通讯通常被视为雇主资产，直接认定“侵犯隐私权”存在法律障碍，但从实质正义和隐私保护原则看，员工从未同意其通讯被用于AI训练，并且“去标识化”无法完全消除再识别风险，因此存在实质性的隐私侵权风险。美国空乘人员协会-通讯工人会（AFA-CWA）表示，由于销售协议要求保留各数据集之间的关联，他们担心有关个人或小型群体的信息可能会被重新提取出来。截至目前，已有非营利机构人工智能与数字政策中心等组织呼吁美国联邦贸易委员会（FTC）对收购破产公司内部数据等新的AI商业实践进行严格审查。

2026-8-20 : 盘后数据显示，8月19日龙虎榜中，共44只个股出现了机构的身影，有15只股票呈现机构净买入，29只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是誉衡药业、绿的谐波、昊志机电，净买入金额分别是1.24亿元、8307万元、4240万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是华正新材、神剑股份、杰华特，净卖出金额分别是13.22亿元、1.72亿元、1.21亿元。

2026-8-20 : 下一个五年，上海妇女儿童事业将如何规划与实践？ 近日发布的《上海市妇女儿童发展“十五五”规划》（下称《规划》）共设26项主要指标，其中妇女发展13项，涉及妇女就业、健康、维权等方面；儿童发展7项，涉及儿童身心健康、托育教育、权益保障等方面；家庭建设6项，涉及生育、教育、养老支持等方面。 “该《规划》整体突出‘少而精、可监测、能落地’的原则，将大量长期稳定达标以及常态化落地的工作性指标，由主要指标调整为监测指标。同时，主要指标会重点聚焦民生关键领域提质增效，如女性就业稳定性、就业结构和技能发展，儿童体质健康和教育水平，家庭教育指导情况等指标，发挥牵引、评价、预警作用。”在8月19日举行的上海市政府新闻发布会上，上海市市妇儿工委副主任、市妇联主席张华解读《规划》时称。 张华总结了《规划》的三大亮点。 一是更加突出“妇女儿童家庭”整体发展；尤其是增设了“家庭建设”作为独立板块，与妇女发展、儿童发展形成系统考量的架构，这可以进一步发挥家庭在促进妇女儿童全面发展的重要支持作用。 二是更加突出面向未来的改革创新。《规划》围绕群众需求和发展趋势提出一批创新举措，比如，在妇女发展方面，健全女性科技人才培养支持机制，实施“上海市科妍回归计划”，持续优化女性创业扶持政策，加强新就业形态女性劳动者权益保障等。 再如，在儿童发展方面，保障中小学生每天2小时综合体育活动时间，持续推进儿童友好医院建设等；此外，在家庭建设方面，支持用人单位设置“生育友好岗”和建设家庭友好型工作场所，强化灵活就业和符合条件的未就业女性生育保险保障等。 三是更加突出数智赋能。《规划》通过打造未成年人心理健康服务数智化资源平台、探索“人工智能+教育”应用新场景、深化“互联网+妇幼健康”服务模式等，让数字技术更好转化为便捷可及的服务、精准高效的治理和更有温度的保障。 从具体政策看，上海将践行儿童友好理念，包括在3年内在公园内新增或改造100处儿童户外游戏空间，打造40座“儿童友好公园”等。同时，上海还将推进生育友好型社会建设，包括提升妇女优生优育服务水平，包括全市将建成生育友好医院44家，儿童友好医院70家；稳步实施育儿补贴政策（2025年全市共发放育儿补贴27.7万人，资金达到8.8亿元）等。 新增的“家庭建设”板块将具体配套哪些措施？ 张华表示，一方面，上海将积极打造新空间，包括与市场、公民、家庭一起打造“家+书屋”一类家庭教育新空间，此类空间收到家长们的欢迎，目前全市已经形成了243家“家+书屋”，构成了“15分钟家庭教育服务圈”。另一方面，上海将在“十五五”期间探索新模式，比如实践家长夜校，利用家长下班后的时间开设家庭教育的课程；或是在“家+书屋”里开办“家门口的家长会”等。 “此外，我们还要着力培育更多的新力量，家庭教育指导师已经纳入职业目录。下一步，上海还将有序推进职业技能等级认定，这将是家庭教育指导队伍专业化建设非常重要的抓手，也是家长可以信赖的标准。”张华说。

2026-8-20 : 8月19日，美国等海外市场债券收益率上升，投资者担忧科技公司人工智能投入的资本开支增速放缓，全球科技股遭遇抛售，韩国综合指数跌5.8%，A股科创50下跌6.89%。 相对其他市场，港股抗跌态势延续，恒生指数逆势上升0.09%，报收25495点，成交2532亿港元；恒生科技指数则受个别成分股业绩不如预期的拖累，收盘下跌1.21%，报收4682点，成交756亿港元。 在第一财经采访的市场人士看来，7月初，恒生指数位于22500点附近，至今已上涨约3000点，美国等国债券收益率上行，地缘政治局势趋紧，部分主要成份股公布的业绩不如市场预期，港股要延续“避风港”的角色存在一定难度，建议投资者多留意海外通胀数据，以及日本等央行可能的加息动作。 全球科技股遭遇抛售潮 8月19日，全球科技股抛售潮，恒生科技指数也被拖累，部分互联网龙头业绩低于市场预期，拖累港股科技股表现，但恒生指数整体仍维持稳定。当天，百度集团（09888.HK）公布业绩后大跌11%。此前，腾讯控股（00700.HK）和京东集团（09618.HK）公布业绩后都明显下跌。 博大资本国际行政总裁温天纳向第一财经分析，当前海外利空因素较多：债券收益率快速上行，美国10年期国债收益率接近4.7%、30年期国债收益率创多年新高；中东地缘政治紧张气氛升温推高油价可能加剧全球通胀，韩国股市因半导体板块抛售跌幅逼近6%，三星电子、SK海力士股价重挫；短期来看，港股仍具备“相对避风港”特征，估值水平仍然偏低、南向资金持续流入、内地政策依然有预期，部分防御性及能源股提供支撑，使其跌幅远小于以高估值科技股为主导的韩国及日本市场。 蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭认为，海外人工智能硬件自7月底以来已反弹较多，8月延续上行态势，存储、光通信等板块在反弹后曾创出新高，短期面临阶段性获利回吐压力。至于港股，7月初跌至22000多点时仍具备一定价值，外围风险上升时部分资金或流入避险。但当前恒生指数已升至25500点左右，估值升高之后避险属性已不明显。此次AI基建相关板块下跌对港股指数成分股影响有限，因为恒生指数成分股以公用事业、地产、金融及传统互联网为主，与AI硬件关联度较低，所以港股并未受明显拖累，但资金大规模流入的可能性亦不大。 光大证券国际策略师伍礼贤说，过去一段时间，港股与海外市场走势并非完全同步，当前海外AI概念股回落背景下，港股受影响相对有限。预计短期恒生指数在25000点至26000点区间运行的概率较大。 债券收益率上升 近期全球债市遭遇抛售潮，美国30年期国债收益率刷新2007年以来新高。德国基准30年期国债收益率升至3.75%，为15年新高；法国同期限国债收益率创下2008年以来最高；日本30年期国债收益率刷新今年春季创出的30年高点。美债拍卖收益率持续走高，推高美国债务再融资成本与未来赤字开支压力。美国财政部数据显示，美国国债总规模逼近40万亿美元历史高位，财政赤字维持高位运行。 李泽铭认为，债券收益率上行值得关注，因全球股市似乎尚未在资产价格中充分反映该因素，10年期及30年期国债收益率反映长期资金成本，对美股存在影响，对港股影响则更明显，恒生指数权重股与全球经济相关度较高，且指数中本地地产股占比较大，该类资产对利率极度敏感，如果利率加快上行将加大其经营压力，当前全球股票市场尚未对长期利率高涨作出明显反应，后续或存在继续调整的可能。 在温天纳看来，目前港股难言绝对“避风港”，全球市场风险偏好回落、利率压力及A股联动效应仍会传导，科技股业绩分化增加市场不确定性。未来一段时间，若美债收益率企稳、中东局势缓和，叠加内地增量政策落地，港股有望延续相对抗跌态势甚至震荡上行；反之，若利率进一步飙升或地缘局势恶化，港股则难以独善其身，建议投资者关注估值具备优势的板块，控制仓位。 中信建投宏观首席分析师周君芝判断，考虑到美元流动性及中国内需两大基本因素尚未逆转，港股当前仍属反弹而非大反转。短期内，中东局势和能源价格仍对通胀预期形成扰动，叠加日本央行加息预期升温，预计主要发达经济体长端收益率维持高位震荡。港股受多重因素影响，科技龙头业绩不及预期构成直接冲击，在人工智能的投入规模扩大，会进一步削弱业绩表现。

2026-8-20 : 一桩时间跨度20多年的讨薪案再起涟漪。 近日，内蒙古自治区土默特左旗人民法院就郑俊怀诉内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称伊利公司）劳动合同纠纷一案作出民事裁定，驳回郑俊怀的起诉。法院经审查认为，郑俊怀本次诉讼与2015年、2016年两次提起的诉讼构成重复起诉，裁定驳回郑俊怀的起诉。 根据（2026）内0121民初3671号民事裁定书，原告郑俊怀主张其系伊利公司创始人之一，1983年入职呼市回民奶食品总厂，1993年推动该厂股份制改革成立伊利实业股份有限公司，并历任董事长、总经理、首席执行官等职。郑俊怀称，在职期间伊利公司按月为其缴纳社会保险，并按年发放报酬，双方虽未签订书面劳动合同，但已构成事实劳动关系。 郑俊怀提出五项诉讼请求：一是确认其与伊利公司在1996年5月至2006年5月期间存在劳动关系；二是判令伊利公司支付拖欠的2003年度税后年薪307.72万元及2004年度税后年薪276.75万元，合计584.47万元；三是判令伊利公司支付上述拖欠年薪的逾期利息；四是判令伊利公司按照企业管理人员待遇为其办理退休，并支付2010年9月至2024年12月期间的退休待遇；五是本案诉讼费由伊利公司承担。 郑俊怀称，2003年，被告伊利公司以“落实高管人员购买国有股建立股权激励机制方案，需重新设计薪酬体系”为由，决定暂缓兑现2003年度高管年薪。该笔年薪及2004年度年薪均未向原告郑俊怀发放。自2006年至今，原告郑俊怀一直向被告伊利公司主张支付上述拖欠的年薪报酬，2006 年被告伊利公司以“涉及刑事犯罪”为由，与原告郑俊怀解除了劳动关系，并拒绝支付尚欠的2003 年和2004 年年薪。2023年恢复自由后，原告郑俊怀多次主张拖欠的薪酬均未果。 伊利集团液态奶事业部旧厂部所在地 来源：伊利集团公众号 法院经审查认为：2015年8月，郑俊怀首次起诉伊利公司，要求给付2003年、2004年年薪工资合计584.453万元及2004年度董事津贴6万元，并要求协助办理退休手续。呼和浩特市回民区人民法院认为郑俊怀属于国家机关委派到伊利公司从事公务的人员，双方纠纷不属于劳动争议案件，于2015年10月作出不予受理裁定。郑俊怀上诉后，呼和浩特市中级人民法院于2016年1月驳回上诉，维持原裁定。2016年7月，郑俊怀再次起诉，诉讼请求与前诉基本相同。呼和浩特市回民区人民法院于2016年12月裁定驳回起诉。呼和浩特市中院经审理认为该案与2015年诉讼构成重复起诉，于2017年11月裁定驳回上诉，维持原裁定。郑俊怀向内蒙古自治区高级人民法院申请再审，内蒙古高院认定其诉讼请求属于重复起诉，于2020年6月裁定驳回再审申请。 法院认为：第一，本次诉讼与前诉当事人相同，均为郑俊怀与伊利公司；第二，诉讼标的相同，本次起诉主张的诉讼标的与2015年、2016年两次起诉主张的诉讼标的均为基于同一事实而产生的双方之间劳动权利义务关系，本次新增的确认劳动关系诉求、利息诉求、办理退休及给付后续退休待遇诉求，均系基于以上法律关系，未产生新的独立争议法律关系；第三，本次诉讼请求实质上否定前诉裁判结果，在呼和浩特市回民区人民法院、呼和浩特市中级人民法院、内蒙古自治区高级人民法院生效裁判均已发生法律效力的情形下，郑俊怀再次提起本次诉讼，实质上否定前诉裁判结果。 法院认为本次诉讼构成重复起诉，经法院审判委员会讨论决定，裁定驳回郑俊怀的起诉。预交的案件受理费10元予以退还。

2026-8-20 : 一如市场预期，宇树科技（688836.SH）上市首日实现大涨，此前参与投资的保险资金自然也收获巨额浮盈。8月19日，发行价150.8元的宇树科技正式登陆科创板。Choice数据显示，宇树科技开盘即上涨629.44%至1100元/股，最终报收845元/股，涨幅为460.34%。在此前宇树科技的网下配售中，第一财经统计发现，共有约37家保险公司及保险资管公司获得配售，合计获配约682.97万股，获配金额近10.3亿元。（详情请见《37家保险机构获配宇树科技金额超10亿元，险资加码硬科技赛道》）如果按照宇树科技上市首日的收盘价来计算，那这37家保险机构的首日浮盈达47.41亿元（假设保险机构首日未抛售，下同）。如果按照当日最高的开盘价（1100元/股）来计算，则这37家保险机构的最高浮盈约64.83亿元。其中，获配股数最多的泰康资产，按宇树科技的首日最高涨幅及收盘价来计算，则其获配182万股的最高浮盈及首日浮盈分别约为17.28亿元及12.63亿元。除了网下“打新”之外，公开信息显示，在IPO前的融资阶段，中国太保、友邦人寿、中美联泰大都会人寿、瑞众人寿、新华人寿、紫金保险等多家险资也通过私募基金间接持股宇树科技。据媒体报道，若进一步穿透至更底层的基金架构，在IPO前就投资宇树科技的险资阵容多至30余家保险主体。一般情况下，这些险资的投资成本较IPO时的申购价可能更低，那首日浮盈也将更多。今年以来，险资“军团”重金押注了多只热门的IPO科技股，其中部分股票也让险资实现巨额浮盈。以长鑫科技（688825.SH）为例，按上市首日（7月27日）收盘价49元/股来计算，前期参与投资的6家保险机构账面浮盈总计已超过千亿元。截至8月19日，长鑫科技报收57.55元/股。根据中国银行保险资产管理业协会近日公布的2026年第二期银行保险资产管理业资产配置展望调查结果，2026年下半年，科技成长板块成为险资超配主力，人身险公司及财产险公司均看好电子、通信等科技板块，以科技成长、AI算力、芯片半导体为核心投资主线，高股息红利资产作为稳健配置底仓。不过，业内人士亦表示，首日浮盈只是“账面数字”，只有实际抛售股份，收益才能真正落地。尤其在IPO之前就参与科技股投资的险资，虽然投资成本更低，但所持部分股份可能面临相应限售期约束。从险资的长钱特性来看，“短炒”并非其投资风格，布局科技股更看重科技公司的长期成长潜力。

2026-8-20 : AI正在触发一场全社会的智能平权：过去依赖长期训练与积累才能稳定交付的专业能力，正被通用大模型迅速普及，企业的基础经营能力随之提升。 但这轮前所未有的智能平权，也可能通向悄无声息的集体平庸化。当AI成为人人皆有的标配，当客服更快、文案更顺、分析更完整，流程也更自动化时，企业间效率的差距会逐渐收窄。此时决定企业位置的，不再是接入AI的速度，而是能否将这份通用智能，转化为难以复制的经营优势。 智能平权因此埋下两重平庸陷阱：一重在注意力配置端，资源持续流向确定性收益；一重在组织认知端，判断权被悄然让渡。走出这两重陷阱，AI时代的竞争才真正从使用智能走向经营智能。使用智能解决工具接入和效率提升的问题，经营智能则要求企业把AI嵌入业务判断、组织协同和价值创造，并在长期使用中，沉淀出专属能力。 第一重陷阱：效率越清晰，机会越失焦 智能平权的第一重陷阱，在于效率引力：回报越清晰的场景，越容易持续吸收企业的资源与注意力。 企业接入AI时，通常先从流程清晰、效果容易量化的场景入手，例如智能客服或办公助手。此类场景回报看得见、算得清，自然被排进优先清单。此类应用一旦见效，就会开始自我强化。预算继续投向已经跑通的流程，考核继续奖励能迅速反映在数字上的动作，管理层也会投入更多时间追踪指标变化，并倾向于在已经验证过的轨道上再进一步。 于是，AI在既有流程上打磨得越精细，数字越好看，注意力便越向存量优化倾斜。企业用AI把昨天的事做到了极致，视野却在不知不觉中收窄于当下的指标，而非用AI去撬动更长远的未来。当相似的提效能力成为行业标配，存量优化的边际红利也会逐渐见顶。 资源偏移的背后，是AI价值的期限错配。AI为企业创造的价值有两类：效率价值与创新价值。效率价值作用于当期经营，衡量的是成本、时间、质量与准确率的改善，决定企业今天运行得多快。它的回报会被立刻看见，也因此最容易被过度追逐，侵占创新价值应得的资源。 创新价值作用于未来。在探索早期，它往往没有清晰指标，也难以立刻兑现财务回报。等到它清晰可见时，窗口通常已经收窄。因此，企业需要在衡量当期效率之外，主动把一部分AI资源留给不确定性更高的探索空间。 管理学者詹姆斯·马奇指出，探索与利用对组织都很重要，但两者的回报并不对称，且会争夺有限的组织资源。技术本身不会替企业选择方向，AI既能成为优化已知的加速器，也能成为探索未知的放大器，分野就在于企业自身的选择。一旦资源分配只认确定性的数字，再强的AI也会被一次次拉回存量优化。 第二重陷阱：答案越充足，判断越外移 第一重陷阱发生在注意力配置端，第二重陷阱则发生在组织认知端。 这重陷阱在于判断外移：随着人们越来越依赖AI，原本属于人的判断，正逐渐让渡给模型。决策仍由人做出，但形成判断的标准、框架与可选项，正越来越多地由模型给出；答案仍由企业采用，成型的过程却在悄悄离开企业内部。 判断外移的第一层表现，往往是产出趋同。虽然不同的提示词能引出不同的回答，但真正能写出精细提示与丰富语境的企业有限。面对相近任务，通用模型会调用相似的知识，生成结构完整、表述流畅、相对稳妥的答案。这些回答看起来周全，却容易停留在普适建议上，企业自身的业务情境、利益取舍与非共识判断，往往在周全中被磨平。 第二层表现是组织逐渐失去探索答案的习惯。人类越来越像一个批阅者，从AI给出的答案里挑选、调整，而不是从零定义问题、独立推理。微软研究院与卡内基梅隆大学的研究印证了这一点：使用者对AI越有信心，投入的批判性思考就越少。精力更多转向核验、整合与监督AI的输出，而非对问题本身的推演与求解。 第三层表现更为隐蔽，在于首答锚定：AI给出的第一个答案，可能直接成为后续讨论的基准，它划定了分析从何处展开，也预设了方案比较的起点。虽然人类保留了最终决策权，但问题边界与备选方案，可能已被模型预先框定。 沃顿商学院的研究发现，ChatGPT可以提升单个创意的创造性评分，却会降低群体创意的多样性。在一项实验中，纯人工组的独特创意概念占比为100%，人类与ChatGPT协作组降至41.2%，纯AI组则仅为6%，甚至出现9个同名方案。 判断外移还有一个更长期的代价，发生在专家的成长路径上：AI替代的未必是新人的工作，而是新人的学徒期。过去，新人需要在独立分析与反复修正中，逐渐加深对业务的理解。现在，起点已是一份相对完整的答案，他们更习惯在既有结论上查漏补缺，而不是自己建立假设、选择路径、校准判断。专业判断的成长通道一旦收窄，未来能够校验AI、修正规则、处理新型异常的骨干，也会越来越少。 真正的分野：企业存量决定智能增量 智能平权之后，竞争的胜负手在于企业存量：同一个模型接入不同的企业，能被托举到的高度并不相同。该高度由四重势能决定，分别回答：AI是否读懂业务、能否贯通业务、放大何种优势、在组织内扩散多快。 第一，数据势能：专属数据决定AI理解精度。通用模型掌握的是公开可得的知识，企业长期沉淀的客户反馈、交易记录、风险案例等，则记录着外部无法获得的经营细节。新进入者可以迅速接入最先进的AI，却难以复制同业深耕多年积累的客户关系与行业经验。而企业专属数据中承载的时间、情境与因果联系，决定了AI能否真正读懂业务。更关键的是，专属数据在使用中会不断增厚。企业与市场的每一次互动都会产生新的数据，加深AI对需求与风险的理解；新的理解回到业务中，又会带来新的反馈。AI使用越深入，数据资产越厚实，模型对业务的理解越准确，后来者的追赶成本也越高。 第二，协同势能：内部贯通决定AI落地深度。关于AI落地有一个常见的误区：只要给每个部门都配上AI，企业整体就提效了。但各部门分别提效，未必等于企业整体提效。销售部门用AI预测需求，供应链却无法及时获取预测结果；客服部门发现新的客户问题，产品和研发仍按原有计划推进……只要部门墙存在，局部越优化，整体的错位反而越明显。真正的AI赋能是把原本分散在各部门的业务串成一条线。其价值不只体现在业务顺畅运转时，更体现在异常发生时：相关部门能够同步看见问题、共同参与处置。 第三，长板势能：既有优势决定AI放大方向。 长板势能的核心，是把AI作为“优势放大器”：企业先识别出自身的长板，再让AI进一步加固长板。 以资深内容创作者为例，真正稀缺的是选题眼光和思考深度。如果AI只承担资料搜集和文字润色，每一步都要作者亲自把关，面对24小时不间断的内容供给，个人有限的精力很快会成为瓶颈。但如果将创作者的选题方法和思考路径沉淀进AI，就能逐步塑造能持续工作的“数字分身”。AI由此放大的，是资深创作者的专业长板，而非简单替代基础劳动。 再看茶饮企业，每一次推出新品前，都要完成员工培训。企业可以把AI纳入培训体系，将配方、工艺与服务标准转化为标准化课程，让门店员工更快上手，大幅压缩新品从研发到落地的周期，AI由此放大的，是企业推陈出新的能力。 通用能力决定企业能否跟上时代，长板则决定企业能否拉开差距。未来的胜负将落在那块别人补不上又被AI继续拉高的长板上。 第四，文化势能：组织文化决定人机协同上限。 一家企业效率的提升，从来不只取决于AI。成员之间能否彼此信任、共享经验、坦诚异议并有效协作，同样决定着组织能跑多快。 AI落地首先是一场组织学习。麦肯锡指出，加快AI应用，需要企业识别一线已经发生的探索，奖励知识分享，并系统记录试验成败背后的原因。 文化扩散由此形成：一个员工发现的方法可以被更多人复用，一次失败可以成为全组织的案例，一线经验可以持续进入模型和流程。分享越充分，反馈越及时，AI能力在组织内部扩散得越快。组织文化不会提升底层模型的性能，却会决定组织能否充分发挥模型的能力。 破局路径：从调用通用智能，到经营专属能力 面对AI时代的平庸陷阱，企业需要重设三套机制：探索评价、人才成长与知识沉淀。它们共同指向一件事，让每一次对AI的应用，都能加深企业对未来的理解、对业务的判断和对自身能力的掌控，从调用通用智能，走向经营专属能力。 第一，从优化已知转向探索未知。破解“效率引力”的关键，在于重新定位AI的角色：它不只是有问必答的输出者，更是与人类共同探索问题的伙伴。企业需要有意识地把一部分AI资源投向那些还没有标准答案的问题，例如客户尚未充分表达的需求、经营中反复出现的异常、可能改变业务边界的新技术。 在探索场景中，AI首先能做的是把覆盖范围铺得更广。海量客户反馈、销售细节等，过去受人力限制难以系统处理，如今都可以交给AI归纳与识别，从被日常经营过滤掉的弱信号中，形成可供验证的新假设。 探索还需要一套区别于成熟业务的方法。一方面，从小范围起步，逐步测试并不断迭代。另一方面，事前划定探索边界，明确企业愿意投入多少、能够承受多少，以及在什么条件下继续或停止。容忍失败需要尺度，探索空间也需要边界。 面对已知，AI擅长把既定的路走得更快；面对未知，AI能否带来突破，往往不在于模型是否最聪明，而在于组织是否愿意承受失败，以及在方向初现时，是否有一套成熟的验证机制能立即跟进。 第二，人机关系沿指导、判断、训练三级递进。应对“判断外移”，需要重新设计新人的学徒期。良好的人机关系是一条可以拾级而上的成长路径：AI指导员工，员工判断AI，员工训练AI。 在第一阶段，AI承担指导者的角色。对于刚进入岗位的新人和基层员工，AI可以把复杂知识拆解成清晰步骤，根据现场问题提供即时说明。 第二阶段是判断力真正生成的环节。真实业务总会出现标准流程无法覆盖的例外，员工需要结合现场情况，决定哪些建议可以采用、哪些需要调整。这一阶段的核心，是让员工在借助AI的同时，把每一次判断和调整都转化为经验，逐步积累对业务的理解。 第三阶段，经验开始反向流入系统。经验丰富的员工把长期积累的客户洞察、销售技巧、异常案例处理方式持续反馈给AI，让模型对企业具体情境的理解不断加深。个人经验就此反哺组织，转化为企业专属数据和可供更多人调用的智能能力。 第三，将学习沉淀于企业内部。衡量企业AI应用的成效，不能只看完成了多少任务，更应审视每一次使用之后究竟沉淀了什么。大模型可以付费获取，真正需要长期经营的，是建立在模型之上的业务语境、工作方法、判断标准与学习机制。 微软CEO纳德拉将企业未来需要经营的资本分为人力资本与Token资本。前者是员工的知识、判断、关系与创造力，后者是企业借助AI形成并自主掌控的智能。要判断企业是否真正拥有自身的AI能力，有一条直接的“换模测试”：更换底层通用模型之后，积累的专业知识是否会丢失？若会丢失，企业拥有的就只是一份AI使用权。 能够通过“换模测试”的知识，通常沉淀于三个层次。第一层是语境层，包括业务底稿、历史案例等，解决AI“需要理解什么”。第二层是方法层，包括任务如何拆解、流程如何衔接以及常见问题如何处理等，解决任务“应当怎样完成”。第三层是判断层，包括企业为何采纳一个答案、哪些风险必须规避、什么情况下需要人工介入，解决结果“是否符合企业要求”。 默会知识贯穿这三层。销售人员对顾客未说出口顾虑的识别、管理者对组织承受力和风险边界的把握，这些经验都很难完整写成规则。企业需要在长期实践中不断记录，使其从个人经验转化为可以被组织传递和调用的知识。 当人的经验持续注入系统，系统积累的能力又被更多人调用，人力资本与Token资本彼此增厚，企业才能拥有真正属于自己的智能。AI时代的竞争，正在形成一种新的时间差。模型能力在短期不断迭代，企业能力却需要在经营中长期沉淀。技术越普及，这些慢变量越昂贵。智能平权不断抬高企业的起点，也会不断压缩平庸者的生存空间。随着模型持续变强，看似周全的平均解，正在成为这个时代最廉价的资源。AI能回答问题，却无法替企业决定未来。在更长的周期里，真正稀缺的是提出问题、形成判断与持续学习的能力。最终站在分野线之上的，将是那些把通用智能炼成专属能力的企业。 （滕斌圣系长江商学院战略学教授、战略研究副院长、新生代独角兽全球生态体系研究部主任，曹欣蓓系新生代独角兽全球生态体系研究部研究员）

2026-8-20 : 中国社会保险筹资体系一个显著特征，是设定了社保缴费基数下限和社保缴费基数上限。当职工月均工资低于当地社平工资60%时，职工以社平工资的60%作为缴费基数；当职工月均工资高于当地社平工资300%时，以社平工资的300%作为缴费基数。 设置这一筹资机制，一个重要考虑是提高基金收入和保障低收入职工退休后的待遇水平。然而，该模式使得社会保险缴费具有累退性，大幅提高了企业雇用低工资职工的劳动力成本。以企业缴纳职工养老保险为例，在政策缴费率16%的情况下，职工工资分别是社平工资的30%、300%、400%时，企业支付的总劳动力成本分别是工资的1.32倍、1.16倍和1.12倍。 那么下调社保缴费基数限额，能否有效缓解劳动力价格扭曲，进而促进企业雇用更多职工？在资本和劳动力存在互补或互替关系的情况下，如果基数限额下调影响职工数量，又会如何改变企业投资决策？基数限额上下限的下调对企业雇佣和投资决策的影响是否相同？ 2019年国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》，要求使用全口径职工的社会平均工资计算社保基数限额，原本以非私营单位部门作为社平工资统计口径的地区社保基数限额因此下调。笔者研究团队基于具有全国代表性的微观企业数据，发现基数下限每下调10%，企业雇佣人数会增加2.41%。基数下限下调能有效降低企业雇佣劳动力成本，缓解融资约束，进而起到稳就业的效果。 对于政策前平均工资低于基数下限的组别和社保缴费遵从度高的组别，基数下限下调会使劳动力成本下降幅度更大，进而带来更多可用现金流，稳就业效应更强。这一效应在小企业中更明显。因为小企业面临的融资约束更强，同时缺乏市场势力，在政策前很难通过提高产品价格的方式转嫁社保成本，面临的劳动力价格扭曲程度更大。 基数下限下调促进企业雇用更多劳动力，是会挤出企业投资还是促进企业投资？这要从正向影响渠道看，如果劳动力和资本是互补的，劳动力价格下降后，企业会增加劳动力雇佣；同时为了匹配新增的劳动力，企业也会增加资本投资。从负向影响渠道看，如果资本和劳动是相互替代的，随着社保缴费负担的下降，劳动相对于资本的价格下降，企业会增加劳动力雇佣数，同时相应减少投资金额。 我们的研究发现，基数下限下调对企业投资起到了促进作用，这不仅体现在广延边际上，也体现在集约边际上。这说明基数下限下调背景下，劳动和资本以互补关系为主。基数下限下调后，企业投资概率提高1.67个百分点；相当于基数下限下调10%，企业投资概率增加1.04个百分点。 如果为了稳就业和促投资，实施降低基数限额政策，会对社保基金收入带来不利影响吗？我们可以从社保基金征收收入和税收收入两个角度展开讨论。研究发现尽管基数限额下调会使人均社保缴纳金额下降，但对社保基金总收入没有显著影响。因为企业雇用了更多职工，缴费人数增加抵消了人均缴费金额下降的负面作用。而且，随着生产规模扩大和营业收入的增加，企业缴纳的增值税和所得税都会显著上升。政府因企业所纳税额增加，其补贴社保基金的财政能力也会显著上升。 基于上述研究，笔者认为未来可以进行如下改革。一是降低缴费基数下限，减轻低收入职工缴费负担。这不仅能有效稳定就业和促进投资，还能提高低收入者的税后收入，且不会对社保基金收入造成负面影响。有两种方案可以考虑，一是直接将基数下限从社平工资的60%下调至60%以下；二是降低缴费基数下限的调整频率，从一年一次改为几年一次。 二是适当提高缴费基数上限。这一做法对就业和投资没有显著影响，但会提高社保基金的整体收入；再配合缴费基数下限下调，能有效起到调节收入分配的作用。在实际操作过程中，也有两种方式。一是在保持缴费率不变的情况下，将现行基数上限标准从社平工资的300%提高至300%以上；二是不超过社平工资300%的部分仍以现行费率征收社保，超出部分以更低费率征收。 需要说明的是，下调缴费基数下限，本质是让更多员工按照实际工资缴纳社保，而不是让中高收入以更低基数缴纳社保。《国务院关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》指出，职工以上一年度月平均工资为缴费基数，当职工月平均工资低于社平工资的60%时，以后者为基数。所以，工资原本低于基数下限的员工，基数下限下调后，他们的缴费基数会更加接近自身工资，从而实现减负的效果。而工资高于基数下限的员工，实际缴费基数为自身工资，因此下限下调不会改变其缴费金额。当然，在基数下限改革过程中，还需要配套实施加强社保征管政策，比如做实社保缴费基数等，压缩企业低保缴费基数逃缴社保的空间。 （唐珏系上海财经大学公共管理学院副教授、社保系主任，翁晓玉系上海财经大学公共管理学院博士研究生）

2026-8-20 : 暑假即将进入尾声，多地近日已经公布了今年秋假时间安排。 根据“苏州教育”微信公众号消息，2026年江苏省苏州市义务教育学校秋假时间：11月16日至18日。与相邻的周末（11月14日、15日）连休，合计5天。 江苏省教育厅此前发布消息称，江苏省教育厅印发的《关于优化中小学假期安排的通知》明确，在全省范围内推行春秋假期制度。继今年春季学期首次试行春假后，秋季学期的假期安排多地现已确定。各义务教育阶段中小学可根据教学进度和季节特点，在10月至11月期间自主安排为期3天的秋假，与周末连休，秋假将再迎来5天小长假。 与苏州一样，南京、无锡、宿迁、盐城、扬州、常州、泰州今年的秋假时间均为11月16日至18日，与11月14日至15日（周末）相连，共形成5天假期。 南通市明确，今年秋假与双休日连休，共5天，具体时间为11月26日—30日（其中28日—29日为双休日）。 浙江目前已经有部分城市官宣了秋假时间，时间主要集中在11月中下旬。宁波市秋假定于2026年11月25日至27日，共3天，与双休日连休形成5天小长假。舟山2026年秋假3天，为11月18日至20日，与双休日连休形成5天小长假。 随着秋季学期临近，内蒙古多地陆续公布中小学、幼儿园秋假安排。截至目前，鄂尔多斯、呼和浩特、兴安盟、赤峰、锡林郭勒、阿拉善、乌兰察布七个盟市已明确放假时间，多地秋假与双休日衔接，形成 “小长假”。 此外，湖南的邵阳、怀化、湘西、岳阳、益阳、湘潭的秋假时间也已确定。云南多个地市州、山东多个城市、广东佛山等多地也已公布了今年秋假时间。 近年来，我国假期安排不断优化，错峰出行越来越多。目前全国已有14个省份全省推行中小学春秋假。 广东省体改研究会执行会长彭澎对第一财经分析，中小学设立春秋假，有利于学生减轻学业负担，多一些休息时间，促进学生的身心健康，增强学生体质。同时，春秋假可以与家长的带薪休假联动起来，可能会安排外出旅游等，进而拉动消费。各地的春秋假时间可以适当错开，也有利于错峰出行。 孩子放假了，家长如何陪伴孩子放假的问题也广受关注。 今年以来，已有云南、浙江、贵州、安徽、陕西、天津等多地出台相关措施，推动带薪休假制度落地，并对细化落实方式、强化监督机制等方面提出明确要求。 浙江省人社厅网站3月19日公布的关于进一步贯彻落实带薪年休假制度的通知提及，要遏制“无效加班”“强制加班”等不良文化，积极打造健康职场生态，破解职工“不能休、不敢休、不愿休”等痛点问题。 天津市人社局等五部门发布了关于落实带薪年休假制度的通知提到，摒弃“爱岗敬业不能休”的错误认识，清理“攀比内卷不愿休”的职场环境，消除“业绩压力不敢休”的后顾之忧，为促进生产与生活、工作与休息、事业与家庭、奋斗与健康的全面协调发展，营造良好的社会氛围。 今年7月，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》（下称《规划》）。这是我国首份国家级消费领域五年专项规划。《规划》明确，落实休息休假制度。全面落实劳动法，切实保障劳动者合法休息休假权益。推动修订《职工带薪年休假条例》，严格落实职工带薪休假制度，增强制度执行刚性。鼓励单位和职工将带薪年休假与传统节日、地方特色活动相结合，安排弹性错峰休假。支持有条件的地方推广中小学春秋假。 据媒体报道，8月13日，武汉高德红外举行了一场升学奖励发放仪式。该公司采购工程师熊毅的女儿熊怡悦今年成功圆梦清华大学，现场获颁一次性现金奖励50000元，熊毅也拿到了2天带薪“送学假”。 2026年春天，在中小学春假期间，多家企业推出亲子陪伴假、带薪春假等，鼓励员工陪伴孩子出行。例如，江苏昆山一公司宣布，在2026年4月1日-4月3日，给全体员工们发放三天带薪春假。“你值得和小朋友一样，拥有一个不被催促的春天。”

2026-8-20 : 过去一周，硅谷掌握巨大话语权的两位科技领袖围绕一个问题展开了一场公开论战：前沿AI的强大能力，究竟应当依托严格的准入机制集中于受规管的少数实体，还是通过市场竞争广泛分散？ 这场交锋始于知名科技播客All-in的最新一期长节目。知名投资人贝克（Gavin Baker）在节目中称，据其多方信源，Anthropic首席执行官阿莫代伊（Dario Amodei）曾在内部表示，Anthropic未来可能成为“除了各国政府之外全球唯一的私营公司”。 Anthropic首席品牌与传播官德马里尼（Sasha de Marigny）及多位研究员随即出面驳斥该说法不实。向来极少在社交平台发声的阿莫代伊随后发表长文正面回应，称把选择简单归结为“要么集中在少数公司和政客手里，要么广泛分发（distribute）”是虚假的二分法。当地时间8月17日，该播客联合主持人、白宫总统科技顾问委员会联合主席萨克斯（David Sacks）发布一篇包含九个论点的长帖回击。他在其中一条中写道：“阿莫代伊认为前沿AI的力量太强，不能分散；我们认为它太强，不能集中。” 这一分歧实际上折射出硅谷内部在AI监管路径上的对峙。 “监管俘获”之争 在此前的长文中，阿莫代伊将“制度监管”与“权力垄断”进行概念切割。阿莫代伊认为，将选择简单归结为“要么把权力集中在少数寡头手中，要么完全自由分发”是一种过于简化的思维。硅谷部分人把“监管”直接等同于“监管俘获与权力集中”是过于简化的世界观。他称，客观公平的程序能够将权力锚定在规则而非个人手中，反而具备去中心化的保护作用。他类比称，正式的法院系统虽然有时显得刻板，但在保护弱势个体权利方面，远比“私刑正义”做得好得多。 阿莫代伊表示，Anthropic推动的政策一直致力于“减缓前沿实验室速度、向小型竞争者倾斜”，例如该公司支持的加州SB 53法案就对低营收或低训练成本的模型设置了豁免。他还认为，AI因规模定律本身就倾向于集中权力，开放权重模型并不能真正解决问题，只是把权力转移给拥有最多算力和芯片的一方。 对此，萨克斯反驳称阿莫代伊在“立靶子”，因为批评者从未反对一切监管，而是反对特定行业利用规则筑墙。萨克斯引用诺贝尔经济学奖得主施蒂格勒（George Stigler）的经典理论，称“监管俘获”（Regulatory Capture）有着严谨的经济学定义，即某个行业凭借集中的利益与充沛的资源去俘获并主导规则，让监管主要服务于自身，而公众利益则因分散且缺乏组织被边缘化。 萨克斯称：“Anthropic深谙这些动态，该公司聘用了多位前拜登政府的AI政策高级官员，建立了庞大的政府事务部门，并构建了一个由立场一致的组织组成的网络，在州和联邦层面推动其偏好的监管框架。” 其次是关于前沿模型事前审查机制的性质认定。阿莫代伊在长文中表示，AI由于规模定律和算力门槛在结构上本就倾向于权力集中，开放权重模型无法彻底解决该问题，因而他支持对前沿模型实施部署前测试，并认可行业内关于建立类似美国金融业监管局（FINRA）自律机构的设想。 此前，阿莫代伊也使用类似美国食品药品监督管理局（FDA）或美国联邦航空管理局（FAA）的机制来为AI审查辩护。他称：“在当前指数级发展的阶段，最恰当的类比是汽车、飞机或药品——这些都是现代经济不可或缺的强大技术，但如果设计或操作不当，也可能造成大规模伤亡。因此，我认为AI监管应当以FAA等机构为蓝本。前沿AI模型应当像飞机一样，必须经过技术测试和审计才能放行；如果未能达到高标准的安全要求，就应以其对公共安全构成威胁为由，阻止其发布或撤回已发布的模型。” 但萨克斯在反驳中直接给这类事前审批机构贴上了“AI版机动车辆管理局（DMV）”的标签。在美国公共语境中，DMV是繁琐程序和无休止排队的象征。在萨克斯看来，无论采取哪种模式或流程，AI模型审查都“将排起长队，等待测试和批准”，不仅削弱企业的商业模式，也对美国在全球AI竞争中的位置不利。 最后，萨克斯将矛头指向了Anthropic此前在公众层面大肆渲染“AI风险与就业替代”的舆论叙事，认为正是这种恐慌营销加剧了社会对AI技术的不信任。在他看来，这股恐慌情绪的根源在于少数前沿精英认为唯有自己足够“开明”、能够掌控技术走向。 硅谷内部的监管分歧 事实上，硅谷在人工智能监管问题上的分裂，已经从早期简单的“安全派与加速派”对立，演变为更为复杂的多维利益博弈。各家科技巨头与前沿实验室正在监管介入时机、制度设计与权力分配等核心议题上各自下注。 在监管介入的时机与强度上，阿莫代伊在今年6月发布的《关于AI指数级发展的政策》中提出对前沿模型实施强制部署前测试，并赋予政府直接叫停高风险模型部署的权力；谷歌DeepMind首席执行官哈萨比斯（Demis Hassabis）在7月更具体地提出倾向于机制化的行业共治，倡议设立由行业出资、受联邦监督的独立机构（即“AI版FINRA”），负责安全审计与标准验证；而以Meta、英伟达等为代表的阵营则主张将防线后移，反对在基础模型层预设前置枷锁，强调应在具体的应用与部署层面进行针对性治理。 在立法路径与博弈策略上，美国联邦与各州的关系成为各方角力的新战线。OpenAI全球事务首席官勒汉（Chris Lehane）此前提出“反向联邦主义”（reverse federalism）策略，即先推动加州、纽约、伊利诺伊等大州通过内容相近的安全立法，形成事实标准后，再促使国会将其追认为全美统一规则。Anthropic支持各州逐步抬高安全门槛的立法，除非联邦标准强度不低于现有州法，否则明确反对联邦法律轻易废止州法。与之相对，多数跨国科技大厂与硬件巨头则反对州级立法的碎片化合规成本，全力游说建立宽松、统一的联邦框架。 在技术分发与权力集中这一问题上，7月24日，微软总裁史密斯（Brad Smith）发布题为《开放权重与美国AI领导力》的联名信，英伟达、Meta、IBM等也参与了联署。该阵营认为，开放权重是战略资产，广泛分发有助于提升整体竞争力和防御能力，限制开放反而可能削弱美国在全球AI竞赛中的地位。随后，OpenAI和谷歌也加入了这一多方联署倡议，而Anthropic是唯一没签字的头部前沿实验室。阿莫代伊表示，由于规模法则和算力需求，AI在结构上倾向于集中权力，而开放权重“远远不足以”解决这一问题，只会把集中转移到拥有最多算力和芯片的人手中。 世界经济论坛人工智能卓越中心（CAIE）人工智能应用与影响力负责人巴索（Maria Basso）此前对第一财经记者表示，当前全球都在摸索什么才是最合理的监管尺度，但这一讨论往往被政治化。科学研究表明，制定得当的监管非但不会阻碍创新，反而会成为创新的催化剂。然而，在这个全新的技术领域中，要勾勒出“好监管”的具体样貌，确实是一件非常微妙且具有挑战性的事情。“核心在于你需要想清楚应该与谁合作才能真正具备竞争力。你不可能凭一己之力包揽所有事情，否则你将永远无法获得竞争力。”她称。

2026-8-20 : 广州新房房价已连涨5个月。近日，国家统计局公布的70个大中城市商品住宅销售价格数据显示，7月份，广州一手住宅销售价格环比指数100.1。这是自今年3月以来，广州新建商品住宅价格连续第5个月环比上涨，市场企稳态势持续巩固。这背后是不少新房项目在淡季超预期的市场表现。位于白云区的保利云瑞在6月底首开时去化即超9成，认购金额达到15亿元，并在7月登上广州网签套数、金额、面积“三冠王”，单盘占白云区市场份额近三成；同样热销的保利海韵在5月中旬首开时推出396套房源，开盘当日认购268套，认购率68%，并在7-8月网签持续领跑海珠区。良好的销售势头之下，不少项目回收了此前的折扣。市场消息显示，7月，保利云瑞就收回了此前开盘的98折优惠；保利置业旗下的荔湾怡璟湾也将单价上调了3%；同样位于荔湾的聚龙湾·源舍近期加推的单价也上涨了2000元/平左右……7月底入市的万科黄埔新城四期漫璟，主推建面约78-109平方米的三至四房，参考单价约2.5万/平方米，而该项目此前的销售均价大约在2.2万元/平方米。即便单价上涨了大约2500元，此番新推房源即实现超9成去化。广州当地资深中介向记者表示，近期，确实有部分新项目回收了1-2个点的折扣。另有广州房地产业内人士称，目前来讲，大多数的项目应该还是低于预售证备案价在卖的，但变相提价的也有了不少。上述资深中介提到，目前回收折扣、提价的项目以新规产品为主，“相较而言，旧规产品现在就剩下价格优势了”。据普睿数智广佛区域披露，从7月涨跌楼盘数量来看，7月与6月均有成交的广州商品住宅楼盘共有340个，其中180个均价下跌，160个均价上涨，市场分化明显。值得注意的是，340个样本项目之中，有214个项目涨跌幅≤ 5%，占比达到62.9%，表明目前广州房价波动较为温和，且涨跌楼盘数量相差仅20个。在普睿数智广佛区域首席分析师肖文晓看来，市场已度过早前普跌的阶段，特别是在今年3月以来楼市成交企稳之后，6、7月份已经出现部分热销楼盘在加推新楼栋、新产品的时候出现“回收折扣，低调涨价”的情形，显示开发商的市场信心发生边际改善。中指研究院广州分院研究主管陈雪强告诉记者，目前有部分项目调价或收回折扣，一方面是年中促销结束后，开发商的促销力度有所减弱，部分项目折扣收回；另一方面，由于部分中心优质项目前期去化较好，后续推出房源位置更佳，所以价格上也有所上调。同时，6、7月广州土拍热度持续上升，多宗优质地块高溢价成交，也带动了周边热销项目的价格预期。当前大部分楼盘还是保持稳价销售。作为楼市传统淡季，7月的市场供应出现了较为明显的下降。据克而瑞数据，7月新房供应面积共约27.83万平方米，环比下降超3成；供应套数2255套，环比下降超4成；相应地，成交面积和成交套数也出现环比2成以上的下降。“7月供应端与成交端同比、环比均出现一定回落，”上述机构表示，但成交均价达到3.47万元/平方米，同比增长7.03%、套均价同比增长11.6%，量缩价稳格局下，结构性价格支撑依然稳固。整体来看，统计局数据显示广州一二手住房房价环比连续5个月上涨，主要是受成交结构性影响。陈雪强分析，新房方面，在政策精准发力背景下，置换改善型需求提升，部分位置较好且配套成熟、产品力突出的优质项目销售去化亮眼，其高单价成交占比提升，结构性带动整体成交均价；二手房方面，受挂牌量持续下降影响，部分低价房源的减少，同时中心城区优质二手房成交活跃度上升，进而带动成交价的持续上升。陈雪强预计，接下来市场大部分项目将以稳价销售为主，成交量有望逐步回升，但分化趋势依然显著。核心区的优质楼盘继续维持价格坚挺，去化速度也相对较快，但对于外围缺乏竞争力的项目，依然会采取折扣等促销方式带动成交。

2026-8-20 : “泔水喂猪被正式写入禁令”近日冲上热搜，引发社会关注。 有媒体报道称，依据8月15日起实施的生态环境法典，任何养殖场（含散养户）不得使用未经高温、发酵等无害化处理的餐厨剩余物（泔水/厨余垃圾）直接喂猪。 这似乎挑战了不少人的认知，散养户用自家的剩菜剩饭喂猪违法吗？这是否是刚刚施行的新规内容？ 广东省律师协会环境与资源法律专业委员会副主任章利兵对第一财经分析称，部分媒体提到据生态环境法典规定，散养户不得将泔水直接喂猪，有扩大化误读相关条款的嫌疑。至于大家关心的“散养户用泔水喂猪究竟违不违法”，不能“一刀切”下结论，要结合泔水的来源以及有没有重大疫病防控的特殊要求来判断。 关注一：剩菜剩饭喂猪违法是否“包括散养户”？ 前述媒体报道基于的法律原文来自生态环境法典的第五百一十四条第三款——禁止畜禽养殖场利用未经无害化处理的厨余垃圾饲喂畜禽。 章利兵分析称，其规制主体是“畜禽养殖场”，没有涵盖散养户，有些媒体自行加上“含散养户”的表述，是站不住脚的。 关于“畜禽养殖场”的法定标准，章利兵说，不管是法律界还是执法实务中，统一适用农业农村部第927号公告里的《畜禽养殖场规模标准》，即生猪养殖以年出栏500头以上为规模化养殖场的认定门槛，达不到这个规模的家庭散养户，并不在前述条款的规制和处罚范围内。 “从立法本意来讲，这项条款在生态环境法典的固体废物污染防治编里，核心是规范厨余垃圾的合规处置流向，防范规模化养殖场景下大量厨余垃圾无序收运、处置造成污染。散养户体量小、污染风险低，并不是污染防治维度的重点监管对象。”章利兵说。 关注二：散养户泔水喂猪哪些情况下可能违法？ 散养户用泔水喂猪并非完全没有法律风险。 “禁止泔水喂猪”的相关规定，并非生态环境法典才有的新规。讨论“散养户泔水喂猪到底违不违法”，要结合泔水的来源以及有没有重大疫病防控的特殊要求来判断。 章利兵分析称，散养户违不违法，关键不在于“喂不喂剩饭”，而在于“喂的是谁家的剩饭”，以及“有没有特殊防控要求”。 《中华人民共和国畜牧法》第四十三条明确规定，从事畜禽养殖，不得使用未经高温处理的餐馆、食堂的泔水饲喂家畜。 章利兵分析，这条没有设置规模门槛，只要是从事畜禽养殖，不管规模养殖场还是散养户都得遵守。 “如果是散养户用自家餐桌产生的剩菜剩饭喂猪，并不在该条款的禁止范围内。”章利兵称，立法初衷是防范经营性泔水来源杂、交叉污染多，进而带来畜禽产品质量安全风险。农户自己家吃饭剩下的少量饭菜，来源单一、风险可控，既不属于法条里界定的“餐馆、食堂的泔水”，目前也没有任何一部法律对这种行为作出禁止性规定。 他同时补充，如果农户不是只用自家剩饭，而是集中收集邻里、周边商户的剩饭用于经营性养殖，那性质就变了，本质上等同于收集经营性泔水，会触发监管红线。 生态环境法典第五百一十四条第二款规定，产生、收集厨余垃圾的单位和其他生产经营者，应当将厨余垃圾交由具备相应资质条件的单位进行无害化处理。该条款来源于此前的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》。在生态环境法典实施后，固体废物污染环境防治法已废止。 2025年，云南省罗平县综合行政执法局曾适用上述条款作出行政处罚。王某私自收运了10余个泔水桶的厨余垃圾用于喂养家里的猪，当地执法局认为其行为违反了当时的固体废物污染环境防治法第五十七条第二款之规定——“产生、收集厨余垃圾的单位和其他生产经营者，应当将厨余垃圾交由具备相应资质条件的单位进行无害化处理”，对王某进行了相应的处罚。 章利兵分析，该案件的执法逻辑，是将主动批量收集经营性泔水用于养殖经营的主体，认定为“收集厨余垃圾的其他生产经营者”来追责。法条中的“其他生产经营者”，并不限定为专门的收运企业，只要是实施经营性收集行为的主体，都在规制范围内。案例中王某一次性收集10余个餐饮泔水桶，已明显超出家庭生活自用范畴，本质是为降低养殖成本、服务于经营性养殖而实施收集行为。 主动批量收集经营性泔水用于养殖经营，理论上属于收集端的生产经营者范畴。不过，章利兵也提到，实务中执法重心仍在餐饮产生端，重点追责私自转交无资质主体的餐饮单位。 章利兵还强调，如果是处于重大动物疫病防控期违规饲喂的，也属违法。“依据现行《中华人民共和国动物防疫法》关于重大动物疫情防控的法定授权，当国家或属地发布餐厨剩余物禁喂生猪的防控指令，比如非洲猪瘟常态化防控要求时，禁令覆盖包括散养户在内的所有养殖主体，违反则涉嫌违法。” 2018年，国务院办公厅曾印发《国务院办公厅关于进一步做好非洲猪瘟防控工作的通知》，提出要全面禁止用餐厨剩余物饲喂生猪。当时农业农村部畜牧兽医局负责人表示，国际上多年来的非洲猪瘟防控实践表明，餐厨剩余物饲喂生猪是非洲猪瘟传播的重要途径。 关注三：要全面禁止散养户用自家剩饭喂猪吗？ 对散养户用自家日常产生的剩菜剩饭喂猪这一行为，目前并没有全国性法律对其作出禁止性约束。而在章利兵看来，也没必要“一刀切”地禁止散养户用自家剩饭喂猪，因为风险与执法成本并不匹配，也不符合行政比例原则。 他解释，家庭少量自产剩饭饲喂自家畜禽，环境污染风险、食品安全风险都极低，也是农村延续多年的生产生活习惯，如果强行立法禁止，散养户点多面广、行为隐蔽，执法取证成本极高，难以全面落地，最后反而可能因为“法不责众”而损害法律权威。另外，农村家庭散养畜禽本质是自给自足的生活补充，过度规制容易引发民生矛盾，超出了生态治理的必要限度。 “但是，未来细化规则很有必要。”章利兵建议，通过配套规则划清边界，避免执法混乱与公众认知偏差。首先应该明确边界标准，通过法典配套实施细则，厘清“经营性厨余垃圾”与“家庭自产剩饭”“规模化养殖”与“家庭散养”的认定界限，压缩基层执法的自由裁量空间，避免“一刀切”式执法。 北京执诺律师事务所合伙人朱久林告诉第一财经记者，法律规定的“厨余垃圾”或者“未经处理的泔水”与“家庭剩菜剩饭”应作区分对待。餐馆、食堂等产生的厨余垃圾，来源复杂、涉及大量用餐人员，食材种类繁多，油盐含量较高，且容易混入牙签、塑料、洗涤剂残留等杂质，有害物质和病菌携带风险显著高于家庭剩菜剩饭。普通家庭的剩菜剩饭食材相对简单，调料也简单，少有外来杂物混入，病菌滋生风险相对可控。两者在风险水平上存在质的差异，在法律规制上不宜等同对待。 章利兵还建议推行分类监管，对规模化养殖场实行严格执法、常态化巡查，对散养户以普法引导为主，依托村集体经济组织、基层防疫员建立协管机制，通过村规民约强化自我约束，不要简单以罚代管。同时，加快县域尤其是农村地区厨余垃圾收运处置体系建设，推广就地堆肥、沼气化利用等模式。

2026-8-20 : 未来五年，我国医药产业将迎来价值导向的新周期。 “全链条支持创新药”已经写入了国务院《国民健康“十五五”规划》；在《全民医疗保障“十五五”规划》（下称“规划”）中，国家医保局再次明确了支持医药创新的重要举措。 8月19日，国家医保局发布规划，部署了一套完整覆盖数据、目录、定价、支付、商保、出海在内的全周期创新支持体系。 两份“十五五”重磅文件形成政策合力，将“支持医药创新”从单点政策扶持升级为体系化、制度化的战略布局。医保作为中国医药领域最大的战略购买方，正在用价值导向的“指挥棒”，重塑从研发到使用的全链条生态。 “十四五”期间，我国累计将516种药品新增纳入医保目录，其中，创新药167种（主要是1类创新药）。创新药从获批上市到纳入医保的时间从过去的5年左右缩短至1年左右。“十五五”期间，这套全周期创新支持体系将继续发力。 第一财经记者注意到，“十五五”医保支持医药创新的举措主要集中在六个方面：数据开放、目录统一、定价自主、支付改革、商保补位、出海平台建设。具体而言，就是用数据赋能研发决策，用目录统一降低市场门槛，用价格机制引导价值导向，用支付改革为创新留空间，用商保补位构建多元支付，用国际平台助力出海。 医保数据向研发端开放 在数据方面，规划提出，发挥医保战略性购买作用，支持创新药高质量发展，加强“三医”信息互通与协同，推动医保数据资源开发利用，探索为医药创新研发提供必要的医保数据服务。 这一举措在2025年6月国家医保局、国家卫健委联合印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》中已有部署。该文件提出，依托全国统一的医保信息平台，做好疾病谱、临床用药需求等数据归集和分析，开发适配创新药研发需求的数据产品，支持医药企业、科研院所合理确定研发方向、布局研发管线。 值得关注的是药品追溯码的潜在价值。追溯码信息现在已经收集了几百亿条，海量的真实世界用药数据，可以帮助药企精准识别未被满足的临床需求、发现新靶点、优化研发管线布局，避免热门靶点扎堆的同质化竞争。 目前这一数据服务模式仍在探索中，但用数据赋能医药创新，从研发源头提升产业效率的方向已经明确。 支持高价值创新药自主定价 在目录方面，按程序将符合条件的创新药纳入医保目录，按程序将符合条件的创新 药纳入医保目录，完善商业健康保险创新药品目录。要在国家药品目录的基础上，规划提出，实现医疗服务项目和医用耗材医保目录省级统一规范，制定国家基本医疗保险医疗服务项目和医用耗材目录。 这意味着，过去各地耗材和医疗服务项目支付标准不一、企业跨区域市场准入成本高企的局面将逐步改变。统一的目录体系将降低创新产品进入医保的制度成本，为新技术、新耗材的全国推广扫清障碍。 在定价方面，规划提出，实行新上市药品企业自评制度，区分高水平创新药、改良新药、通用名药，分别予以政策支持。 国家医保局在解读中提到，研究制定新上市药品首发价格形成机制，实行企业自评创新程度和临床价值，积极支持创新程度高、临床价值大的高水平创新药，在上市初期即可形成与高投入、高风险相符的价格，并在一定时期内保持价格相对稳定。 此外，医保局还在医疗服务价格方面探索“预立项制度”，根据临床需要和服务产出及时新增或优化价格项目。规划要求，用好现有项目兼容、附条件新增、重大创新绿色通道等新增价格项目渠道，促进高水平医疗创新技术和产品加快临床转化。 截至目前，国家医保局全部印发40批医疗服务价格项目立项指南，新增手术机器人、脑机接口、人工心脏等约180项新技术新产品相关价格项目。 此外，规划首次提出“完善特需医疗和国际医疗服务价格政策，促进多样化医疗服务供给”，为高端创新医疗服务打开了价格空间。 出海：搭建国际合作新平台 在支付方面，规划提出动态调整病种分组方案和支付标准，健全核心要素管理机制和配套管理机制。推动按病组 (DRG)和病种分值（DIP）付费融合发展。 国家医保局相关负责人表示，建立每两年调整一次的常态化机制，即将发布的3.0版分组方案已体现DRG和DIP融合发展思路。 在商保方面，规划在坚持“保基本”基础上，提出“完善商业健康保险创新药品目录”，鼓励商保和基本医保衔接互补、差异化发展。解读也提出，积极支持将新技术、新服务、新药品、新器械应用纳入商保保障。 商保创新药目录的优势在于，不计入基本医保自费率指标，不纳入集采中选可替代品种监测范围，为高价值创新药开辟了基本医保之外的支付通道。同时，医保部门将继续推动与商保的数据共享和同步结算，“支持商保快赔直赔”。 在出海方面，规划还首次将“医保服务国家合作”列入重大工程，提出打造国家化药品、医用耗材交易平台，推广中国—东盟区域，医药交易（集采）平台模式，建设中国国际医疗器械交易（集采）平台、中国（新疆）—中亚中心药房、中国（宁夏）—阿拉伯国家医药交易（集采）平台、宁波中东欧医药交易（集采）平台等。发挥海南自由贸易港乐城国际医疗旅游先行区创新药械先行先试的政策优势，方便入境就医人群在中国使用全球药品。

2026-8-20 : 8月19日，指数调整幅度较大，当日晚间，沪市公司纷纷发布增持回购类公告，包括工业富联首次回购，中交设计、华新建材披露股东增持计划等等，产业资本增量资金主动入市。 工业富联8月19日晚间公告，公司以集中竞价交易方式首次回购公司股份241万股，对应金额1.49亿元。工业富联此前公告，计划在7月27日至10月26日合计回购10亿至20亿元，公司此次首次回购可谓对股价调整的快速响应，当日白天，工业富联收跌6.6%。 同日晚间，华新建材公告，公司股东华新集团拟自本公告披露之日起12个月内以集中竞价交易方式增持公司A股股份，增持总金额3.4亿元至6.8亿元；中交设计披露增持计划，公司控股股东中国交通全资子公司中交资本计划于 2026年8月18日起 12个月内以其自有资金通过交易所系统增持公司0.8亿元至1.6亿元对应公司股份，此次增持原因之一系对公司长期投资价值的认可。 主板公司的回购增持主动性日益凸显。由于7月中旬以来市场震荡较大，主板公司迎来回购增持高峰。近一个月以来（7月19日至8月18日），沪主板公司新增回购计划57家次，计划回购金额上限约145亿元；新增增持计划34家次，计划增持金额上限约115亿元，合计金额超过260亿元，一批公司在7月下旬集中发布回购或股东增持计划，使得7月单月回购增持数量呈现“井喷”态势。回购增持的金额亦十分可观。回购方面，除工业富联外，华友钴业、三一重工在7月21日同日披露回购计划，对应回购金额分别为6亿元至10亿元，4亿元至8亿元；三峡能源、中国建筑7月下旬披露股东增持计划，对应股东增持金额为15亿元至30亿元、5亿元至10亿元。 同时，回购增持的“进度”明显加速。例如，不少公司发布计划后，进入火速实施状态。以回购为例，除了工业富联，本周以来回购进入“实施中”的公司不在少数，近日云中马、王府井等多家公司均发布了首次回购公告。例如，东阳光7月31日发布回购计划，拟回购3亿元至6亿元，公司8月18日实施了首次回购，买入1087万股，支付金额超过4亿元。此前，恒力石化7月20日披露计划回购2亿元至3亿元，次日，公司即实施首次回购1104万股，对应金额超过1.7亿元。 一批存量的大额回购也在密集推进。如此前海尔智家宣布拟回购30亿元至60亿元用于股权激励或者员工持股计划，截至7月底，公司累计回购9170万股，对应金额超过19亿元。中国石化计划在6月15日至9月14日回购5亿元至10亿元，公司截至7月底累计回购8729万股，支付总金额4.14亿元；中远海控7月7日披露回购计划，计划未来3个月内回购7.7元至15.4亿元，截至7月底，公司已累计回购2912万股，对应金额4.2亿元。

2026-8-20 : 如果说打新是一场抽奖，那最近两天的A股，相当于连续开出了两个头奖。8月19日早盘，宇树科技（688836.SH）正式上市，开盘价1100元，较150.8元的发行价大涨629.44%，中签者一签即可入账约47万元。前一交易日上市的频准激光（688826.SH），开盘价也正好是1100元，盘中最高上摸1300元，单签浮盈一度超过55万元。这是A股首次出现连续两个交易日都有新股开盘价突破千元的情况，而注册制新股的单签盈利最高纪录，也在这48小时内两度被改写。2026年的A股新股市场，呈现鲜明特征：千元新股、超级“肉签”、连破纪录、硬科技主导。截至目前，今年上市的98只新股，首日平均上涨279.93%。频准激光与宇树科技连续开盘破千元、接连刷新注册制中签盈利纪录，正是这轮新股行情的集中爆发。两股首日“破千”，连破注册制打新纪录8月19日，宇树科技正式挂牌上交所科创板，发行价150.80元/股，对应发行市值约609亿元。集合竞价阶段，该股便受到资金狂热追捧，开盘价直接报在1100元，较发行价大涨629.44%，总市值一度突破4400亿元。按开盘价计算，宇树科技一签新股可浮盈47.46万元。但受大盘全天下跌影响，该股也震荡回落，截至收盘报845元，总市值约3418亿元，全天成交额位居A股第四，达231.6亿元。宇树科技1100元的开盘价，与前一日上市的频准激光完全一致。8月18日，频准激光以186.88元的发行价登陆科创板，成为今年A股发行价最高的新股。上市首日，频准激光即以1100元开盘，中签投资人若开盘卖出，盈利约45.65万元，盘中最高家则触及1300元，投资者中一签浮盈高达55.66万元。截至19日收盘，该股报942.03元，收跌18.23%，总市值377亿元。这是A股历史上，首次出现连续两天有新股开盘股价超千元的情形，单签浮盈也接连改写了注册制新股中签盈利的最高水平。超级肉签的密集出现并非偶然。近年来，A股新股市场的赚钱效应突出，2025年新股市场零破发纪录至今未被打破，打新赚钱效应不断强化。频准激光、沐曦股份（688802.SH）、联讯仪器（688808.SH）、长进光子（688635.SH）等科创板高价新股的上市首日表现尤为亮眼。以上市首日盘中最高价计算，单签最高浮盈分别达55.66万元、39.52万元、38.9万元和32.4万元。这些个股集中在GPU、光通信、激光等热门科技赛道，高发行价叠加高涨幅，共同推升了中签收益的天花板。年内98新股全收涨，硬科技主导赚钱效应新股热潮并非只属于少数明星标的。第一财经统计了2026年以来上市新股数据，新股市场呈现出零破发、高涨幅、硬科技主导、大肉签频出的鲜明特征。截至8月19日，年内共有98只新股登陆A股，上市首日均实现上涨，延续了2025年以来零破发的态势，打新做到了稳赚不赔。从涨幅来看，今年的98只新股，上市首日平均涨幅达279.93%，中位数为176.19%，涨幅区间从最低的21.53%到最高的1510.52%，整体赚钱效应显著。按首日涨幅排名，前五名均被硬科技标的包揽。长进光子以1510.52%的首日涨幅位居榜首，该公司是光通信领域的代表性企业；半导体行业的臻宝科技，以1212.84%的涨幅紧随其后；联讯仪器上涨875.82%，也是光通信设备领域；托伦斯（301583.SZ）和新睿电子（920211.BJ）涨幅也都超过800%，前者为半导体企业，后者属于自动化设备行业。若从中签绝对收益来看，高发行价个股的“肉签”效应更为突出。按首日收盘价计算，单签盈利排名前五的分别为：频准激光约48.26万元、联讯仪器约35.86万元、宇树科技约34.71万元、长进光子约30.95万元、臻宝科技约27.02万元。若按盘中最高价计算，频准激光和宇树科技的单签浮盈远超其他标的。发行价超过百元的频准激光、宇树科技，以及发行价较高的联讯仪器、长进光子、臻宝科技，凭借高价+高涨幅的双重放大，成为今年以来最赚钱的一批新股。从行业分布看，98只新股中电子行业以18家居首，机械设备16家次之，汽车12家、基础化工11家、电力设备10家，前五行业合计占比超过六成。半导体、自动化设备、通信设备、汽车零部件等细分领域成为新股上市的集中地，也与当前A股市场支持硬科技领域契合。

2026-8-20 : 8月19日，宇树科技（688836.SH）上市首日，即高开629.44%，盘中最高价1100元/股，成为A股市场的又一只千元股。截止收盘，宇树科技报845元/股，涨460.34%，总市值为3418亿元，在A股上市公司市值排行榜上位居第39位。 宇树科技的市值，也超越海康威视（002415.SZ），坐上杭州上市公司市值头把交椅。Wind数据显示，在宇树科技的带动下，杭州上市公司总市值达到3.64万亿元，位居城市上市公司市值排行榜第5位，仅次于合肥。 当资本市场用“市值”为“新质生产力”定价，科技新贵则成为改写A股上市公司市值“地理版图”的关键力量。 一家科技新贵带动一座城 一家或几家科技新贵带动一座城的故事正在持续上演。 7月27日，国产DRAM龙头长鑫科技（688825.SH）正式登陆科创板，发行价8.66元/股，收盘报49元，涨幅近466%。3.28万亿元的收盘市值，让这家总部位于合肥的芯片企业，一举超越工商银行，坐上A股“市值一哥”的宝座。 第一财经根据Wind数据统计，若剔除长鑫科技，截至7月27日收盘，合肥其余A股上市公司总市值约1.26万亿元，在全国城市市值排行榜中排名第14位。而纳入长鑫科技后，合肥A股公司总市值一举突破4.5万亿元，超越苏州、杭州、成都、广州、天津等城市，升至全国第4位，仅次于北京、深圳和上海。 此次宇树科技上市，不仅进一步坐实了杭州在上市公司市值“地理版图”中的权重，同缩短了和合肥之间的距离。目前，杭州合计有6家千亿市值上市公司，分别为宇树科技、海康威视、长川科技（300604.SZ）、同花顺（300033.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、杭州银行（600926.SH）。 苏州上市公司总市值2.99万亿元，仅次于杭州。两年前的2024年，苏州尚无一家千亿市值公司。到了2026年6月，苏州已有东山精密（002384.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、亨通光电（600487.SH）、联讯仪器（688808.SH）、盛科通信-U（688702.SH）等6家上市公司总市值突破千亿大关，这些公司大多受益于AI算力需求的爆发。 成都凭借着AI大牛股新易盛（300502.SZ），排入城市市值排行榜前10位，仅次于广州，双方仅一步之遥。目前，成都上市公司总市值2.06万亿元，其中，仅新易盛就占比28%。 截至最新，武汉A股上市公司总市值达1.52万亿元，较2024年底近乎翻倍，位居城市市值排行榜第12位。这场市值爆发的助推力来自于“光谷七星”，即长江存储、长飞光纤（601869.SH）、华工科技（000988.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、烽火通信（600498.SH）、高德红外（002414.SZ）、信科移动-U（688387.SH），七家龙头企业覆盖了光芯片、光纤光缆、光模块、存储芯片、红外传感、6G通信等光电子全产业链。 其中，长江存储的上市进程加速，8月19日，据证监会网站披露，长江存储IPO辅导状态变更为“辅导验收”，辅导券商为中信证券和中信建投。长江存储与长鑫科技并称为国产存储“双雄”，后续随着长江存储登陆资本市场，武汉的排名或将超越南京等城市。 这场变革的核心驱动力，是以AI和半导体为代表的硬科技。它催生了像合肥、武汉这样凭借一家或几家公司实现“逆袭”的城市，标志着城市竞争力的核心，正从传统的规模体量，转向对硬科技、产业集群与创新生态的掌控力。 “千亿俱乐部”快速扩容的背后力量 Wind数据显示，北京、上海、深圳依然是资本市场的“压舱石”。截至8月18日，三城合计拥有上市公司1365家，占比24.6%，合计市值54.76万亿元，占比42.7%。 北京拥有上市公司484家，总市值30.3万亿元。其中，千亿市值上市公司47家，公司数量和市值均遥遥领先；其次是上海，拥有上市公司449家，总市值11.28万亿元，其中，千亿市值上市公司23家；深圳拥有上市公司432家，总市值13.18万亿元，千亿市值上市公司25家。 如今，A股“千亿俱乐部”正以前所未有的速度扩容。Wind数据显示，截至2026年8月19日，A股市值超千亿的上市公司已达186家，较2024年底的133家增加了53家，增长近40%。 驱动“千亿俱乐部”快速扩容的板块，已从传统的金融、石油石化转向了光模块、半导体、新能源、通信设备、高端装备等核心赛道。这些公司中，部分为新上市个股，如长鑫科技、宇树科技、沐曦股份（688802.SH）、摩尔线程（688795.SH）、联讯仪器等。 部分为AI概念股或细分赛道龙头企业，过去两年实现了股价的大幅增长，如源杰科技（688498.SH）、宏和科技（603256.SH）、鼎泰高科（301377.SZ）、宏桥控股（002379.SZ）、松发股份（603268.SH）等分别较2024年底增长15.48倍、16.43倍、19.82倍、22.71倍、36.13倍。

2026-8-20 : 华为乾崑与车企合作的“境”系列新车正陆续登陆车市。8月18日晚间，东风与华为合作的奕境首款车型X9开启预售，预售价格29.98万元起。 根据目前的市场竞争环境，奕境最大的亮点在于与华为乾崑的合作，但这种合作模式也并不唯一。今年6月，广汽与华为合作的启境也已上市首款车型GT7。这类车企与华为的合作除了纯粹技术层面的合作，还引进了华为的服务体系，导入到整个营销体系，从全栈原生共创的底层深度融合，到全体系、全价值链的融合。 当前，汽车市场竞争激烈，中汽协最新数据显示，今年1～7月，汽车产销累计完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%。这就要求新的汽车品牌和新车需要明确找准自身的定位。 此次，奕境首款车型聚焦业内竞争激烈的532型(5米车长、3米轴距、2米车宽)SUV市场，今年以来，这类大型SUV市场涌入了十余款新车，但月销超万辆的屈指可数。数据显示，7月，大型SUV市场中，仅有蔚来ES8、零跑D19月销破万辆。 曾清林表示，第一款车选择旗舰车型是务实的选择，否则造车成本也覆盖不了。但他也承认，目前的新能源汽车市场确实竞争比较激烈，做奕境品牌确实利润不是很高。 根据规划，奕境品牌定位是做家庭旗舰。曾清林称：“四大旗舰包括商务旗舰、行政旗舰、越野旗舰和家庭旗舰。奕境坚定做家庭旗舰，后续推出的车型也会紧扣这个定位。” 在渠道方面，作为新能源汽车的新品牌，奕境正在加速全国布局。根据规划，该车企已布局全国79个重点城市，全国规划超300家体验门店，首批建设70余家用户中心，未来三年将实现主流城市、主流商超覆盖。 除此之外，在出口方面，该车企也已经有所规划。香港明星郭富城在奕境X9预售会上称，希望能早日看到奕境X9的右舵版本。对此，曾清林向第一财经等媒体表示，从明年开始，奕境汽车后续的车型都将是是全球化的车型，开发将按照全球车型标准进行。

2026-8-20 : 8月19日，上海市发改委发布有关优化上海市轨道交通票价机制听证会的第二次公告，并同步公开了票价优化方案。 公告显示，本次票价优化适用于全市范围内轨道交通，但不含磁浮线、金山铁路、市域机场线及以后开通的市域线。 两种方案+动态调整 票价优化方案包括两种：方案一是起乘价不变，缩短起乘间距和中短距离加价间距，拉大长距离加价间距，即起乘价仍保持3元不变，起乘间距由0-6公里缩短为0-4公里；后续4、4、4、7、7、7、10、10、10公里，以及67公里以上每15公里加1元。 方案二是提高起乘价，起乘间距不变，缩短中短距离加价间距，拉大长距离加价间距，即起乘价由3元调整为4元，起乘间距仍为0-6公里；后续6、8、8、10、10、12、12公里，以及72公里以上每14公里加1元。 两个方案调整幅度基本相当。方案一保留了3元起乘价，减少了对短途出行乘客的影响，但中长距离乘客支出上涨幅度大于方案二；方案二提高了起乘价，适当缩短了中短途加价间距，各乘距乘客每次支出均有提升，但对乘客影响相对均衡。 同时，相关部门拟同步建立轨道交通票价动态调整机制，以提高地铁价格机制的透明度和可预期性。 配套优惠方案 按照目前客流结构初步测算，方案一约20%乘客支出不变，约25%乘客每次支出上涨1元，约39%乘客每次支出上涨2元，约16%乘客每次支出上涨3元。方案二约61%乘客每次支出上涨1元，约39%乘客每次支出上涨2元。 结合本次票价机制，申通地铁集团优化了配套乘客优惠方案： 考虑到通勤等高频出行需求，申通地铁集团推出了3种轨道交通计次票，30日内分别可乘坐轨道交通45次、60次、90次（不含磁浮线、金山铁路、市域机场线及以后开通的市域线），定价分别为210元、270元、390元，乘客可按需从Metro大都会、上海交通卡或随申行APP实名购买。乘距越远、出行频次越高的乘客，购买计次票更为划算。 同时，将满额优惠范围扩大至轨道交通全支付方式，使用同一支付渠道的刷卡、扫码乘客每月票款支出累计100元以后部分可享受9折优惠。 据相关部门测算，在实施优惠措施后，方案一所有乘客平均支出将增加约23.3%，平均每人次票价将从4.23元提高至5.22元，提高0.99元；方案二将增加约22.9%，平均每人次票价将从4.23元提高至5.2元，提高0.97元。 票价调整有何考虑 上海现行轨道交通票价机制制定于2005年9月，此次优化是21年来上海地铁首次调整票价。然而，随着轨道交通网络的不断扩展，人工费、修理费、电费等成本刚性增长，调整地铁票价对于公共交通行业健康可持续发展具有必要性。 据相关部门测算，2023至2025年，上海地铁平均每人公里定价成本0.236元（不含增值税，下同），而定价成本（不含折旧成本，且广告、商铺、通讯设施使用费等其他业务收入全额冲减）平均每人公里为0.43元，票价覆盖定价成本比例约为55%。 上海市发改委表示，本次票价机制优化后，运营企业票务收入将有所增加，可以一定程度上缓解轨道交通运营资金压力，但仍无法覆盖全部成本，收支缺口部分由企业继续向政府申请补贴。 上海市发改委进一步表示，本次调整坚持公益属性、合理分担、结构优化的定位。本次公布的两种方案并非最终方案，还将广泛吸收社会意见以进一步优化完善。同时，申通地铁集团也将不断提升服务水平，持续优化运营组织、推动降本增效，不断满足乘客轨道交通出行需求。

2026-8-20 : 当前，词元出海已成为中国数字贸易的一个重要赛道。临港新片区7周年之际，伴随着数据跨境探索从1.0阶段向2.0阶段跃升，临港新片区提出了一个全新的定位——具有全球影响力的词元出海服务贸易枢纽。 8月19日举行的人工智能生态出海服务体系推介会上，临港新片区管委会数据处副处长陈黄超表示，临港在词元出海产业链中的角色，不是算力生产基地，也不是物理传输通道，而是连接国内生产端与全球市场的运营枢纽——规则制定者、结算中心、合规认证地与高端服务集聚地。 这也就意味着，临港要整合跨境数据、离岸金融、离岸科创等特殊功能优势，打造词元出海的服务体系，进而推动临港国际数据经济产业发展，进一步强化“国际数据加工枢纽”功能。 词元出海需求大增 所谓词元出海，产业链横跨能源生产、模型研发、算力调度、跨境出海四个环节，本质是“把电力转换成算力，再把算力转换成词元，通过海光缆合规、快速输出至全球”的数字服务交付过程。 伴随着中国大模型凭借显著性价比优势加快渗透全球市场，词元出海也成为中国数字经济对外输出价值的重要新路径。 在临港，目前已经测试跑通词元出海业务的有20多家企业、20多个场景。得益于今年6月临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围，试点业务范围由单点式的“离岸贸易”扩展为覆盖全场景的离岸业务，陈黄超表示，预计今年年内词元出海的跨境结算环节也在临港落地完成。 当下AI漫剧、短剧赛道正迎来爆发式增长。在推介会上，商汤相关负责人表示，目前已经有超过92万个创作者在利用商汤的视频生成应用Seko，来制作AI视频。 该负责人表示，商汤正在分阶段推进词元出海业务，阶段一，是先行试点，以文化出海业务专区接入现有认证边缘节点；阶段二，是建设商汤自有认证边缘节点。 同样在临港，上海零壹言齐科技有限公司面向全球南方市场，推出了AI原生创造、分发与价值网络Paean。“我们已经做了一些收益的试点，但是还没有全量上线，年底之前会在全球南方国家加速获客，届时大约会超越1000万的用户量。”公司创始人费振华表示。 目前临港企业接到的出海需求多样，比如有来自柬埔寨的需求，是将当地吴哥文化数据进行加工处理后交付给全球游戏、影视厂商；有来自泰国、尼泊尔等的需求，是基于当地课程及教材数据进行模型本地话适配，以词元调用方式服务本地用户；有来自东南亚的需求，是提供教育智能体服务，重点拓展东南亚职教领域校企合作；也有来自欧美的需求，是面向智能硬件出口场景，提供智能硬件配套AI服务等。 之所以能够承接大量的词元出海需求，得益于临港持续为数据跨境流动试制度、探新路，构建起了数据安全、高效、便捷流动的制度体系。 聚焦国际数据加工业务合规路径不清晰、开放场景与安全监管难统筹等问题，临港创新构建形成“负面清单+操作指引+场景化试点”的数据跨境管理模式，推动数据跨境高效便利安全流动。该数据跨境流动体系入选2025年商务部自贸试验区“最佳实践”案例。 截至目前，临港已经会同上海市级部门发布金融、航运、商贸和气象4个领域的负面清单，出台再保险、国际航运、智能网联汽车、证券、生物医药、公募基金、新能源动力和储能电池、工业碳数据、人力资源等9个领域的数据出境操作指引，累计落地数据跨境典型案例34个。 “临港会给到很明确的‘负面清单+操作指引’，我们知道什么能做什么不能做，企业就可以专注于业务，不用担心踩红线。”费振华说。 此外，新片区也搭建形成了合规低成本的离岸数据加工业务环境。费振华表示，企业在临港的离岸机房里就可以直接完成数据清洗、数据训练，来提升模型，这是非常友好的，否则企业的业务推进路径会非常复杂，也有很高的风险。 陈黄超解释说，1.0阶段主要是解决外资企业、跨国公司从国内到国外的内部数据传输问题。随着中国的AI技术的发展，越来越多的中资企业面临着把中国人工智能的能力、生态输出去。因此，数据跨境流动有了一个全新的命题，要求监管方式、服务体系发生变化。 当前词元出海呈两种主要模式，模式一是模型出海，即中国模型通过开源等方式进入海外生态，由海外主体提供服务，使用海外算力、电力，结算留存于海外。该模式意味着技术能力输出海外，但对应的结算、纳税等环节留存海外，价值未能完整回流国内。模式二是服务出海，即海外需求进入中国，在中国境内完成模型推理和服务加工，仅将生成结果经海光缆返回海外用户，结算在境内完成，税收留存国内。 对于临港而言，探索的目标显然指向模式二，也就是服务出海，不仅要把能力输出去，更要把价值留下来。 但要实现服务出海，需要的不仅是一条出海通道，更需要一条完整、贯通的产业链来提供支撑——特别是数据跨境机制的设计，包括海外需求、合规处理、境内推理、结果交付、跨境结算等服务体系，直接决定服务出海能否真正跑通。 “通道解决走出去，体系决定能否形成贸易。”陈黄超说。 数据跨境2.0接下来做什么 临港的数据跨境探索也在跃升向2.0阶段。 在陈黄超看来，临港打造成为具有全球影响力的词元出海服务贸易枢纽，有四方面的核心支撑。 一是临港有丰富多元的词元应用场景，涵盖数字文化、自动驾驶、消费电子等，这些场景是中资企业出海过程中数据回流合规的典型实践。 二是临港有完备的基础设施底座，已经搭建了合规的国际数据链路，建成与境内互联网物理隔离、连通国际数据环境的国际数据中心，布局8大算力中心，现有算力规模108EFLOPS。同时已开通至香港、东京、新加坡的高速国际专线，时延低至23ms，是上海乃至全国算力网跨境连接的重要通道。 三是临港分类探索的国际数据规则互认，目前加快与世界数据组织（WDO）形成联动合作机制，并已与乌兹别克斯坦、马来西亚赛城等国家和地区建立项目合作与规则对接机制，分场景、分类别、分国别，“一业一策”“一国一方案”地推进跨国规则互认。 四是临港围绕词元出海的痛点出台了全方位的服务政策。包括隔离加工、专线团购、算力补贴、跨境金融、跨境法律服务、合规服务等。 正是基于上述四方面的优势，临港在词元出海产业链中的角色，被精准划定。 接下来，临港如何更好推进数据跨境的2.0探索，建成“具有全球影响力的词元出海服务贸易枢纽”？ 陈黄超表示，首先，临港将提供更高能级的出海合规服务。打造一站式合规服务平台，提供数据安全评估辅助、标准合同模板生成、跨国规则查询和自动适配等功能，让企业不用再一家家去啃各国的合规细则。 同时，临港也将探索应用隐私计算、区块链、监管沙盒等技术，打造可信的数据标注环境和跨境数据加工沙箱，让合规能力从“人工审核”向“实时监测、动态备案、全链追溯”转型。 其次，临港将推动更大范围的国际规则互认。在已落地案例基础上，把国际规则互认的这套方法论，推广到更大范围，重点面向一带一路、金砖国家、全球南方等地区，加快形成更多可复制的双边规则互认案例，让更多国家愿意用、放心用中国的词元服务。 毕竟，尤其对于服务出海的模式而言，由于数据需经海光缆跨境传入中国境内完成推理，无论技术上如何合规，对象国出于数据主权和监管本能，天然会对“数据出境至中国”存在顾虑，这是服务出海必须直面的问题。 此外，临港还将构建更加齐全的出海产业生态。词元出海不是一家企业、一个环节能做成的事情。临港将持续引入算力供给方、模型厂商、云服务商、语料加工企业、数商、跨境支付结算服务商、责任保险机构、出海维权法律服务机构等多元主体，共同把这条产业链做深、做实。 当天，“滴水智枢”人工智能工具服务平台发布。作为临港新片区管委会打造的政策性功能平台，该平台聚焦降低企业AI工具使用成本，针对中小规模算力需求用户实施“免申即享”支持，针对较大规模算力需求用户实现即时精准计量，为进一步提升企业AI工具使用体验、优化区域营商环境提供了有力抓手。 目前，企业注册一次，就可以无缝切换调用20+主流大模型如deepseek、通义千问等。每一次AI调用都可计量、可结算、可溯源、可审计。上研智联智能出行科技（上海）有限公司副总经理凌颖表示，平台还集成了临港支持词元出海的各项政策优惠，比如，根据阶梯式算力券补贴政策，种子期的补贴达到80%，累计上限2万元也就意味着，企业账户充值200元，即可获得800元充值补贴且直接到位，账户就会显示1000元。“非常高效、便捷。”凌颖说。

2026-8-20 : ①工信部：将推动机器人产业聚焦2个关键环节、4个重点行业； ②上海张江高新技术产业开发区发展“十五五”规划：大力发展人工智能手机和电脑等新型智能终端； ③北京：新增20款已完成备案的生成式人工智能服务； ④江苏出台“人工智能+工业软件”行动方案； ⑤Momenta联合XHEART、QNX共建全球安全标准自动驾驶平台； ⑥特斯拉上线豆包大模型； ⑦京东发布机器人战略 到2028年计划投入百亿级资源赋能百家品牌； ⑧USI America Inc.与Agile Robots签署合作备忘录。

2026-8-20 : 面对愈演愈烈的全球性国债抛售潮，以及即将到来的长期美债关键拍卖，美国财政部周三早间发布公告，增加长期国债回购规模以提振市场信心。投资者对此反应热烈，美股全线收涨结束日线三连阴，国际金价大涨近4%，逼近4600美元大关，加密货币报复性反弹，美元和美债收益率集体下挫，美元指数跌逾1%，创近三个月新低。 市场反响热烈 美国财政部表示，长期名义附息国债的流动性支持回购操作规模将从单次20亿美元提升至至少40亿美元。财政部声明称，本次调整覆盖10-20年期以及20-30年期国债区间，将于9月9日生效，执行至11月4日。 美债此前持续承压，收益率持续飙升；就在该公告发布前一日，债市遭遇大规模抛售，30年期美债收益率创下2007年以来新高。即便周二财政部已经按计划完成一笔20亿美元的20?30年期国债回购操作，美债收益率依旧上行。该公告发布后，收益率应声回落。截至收盘，基准10年期美债下行5.4个基点至4.651%，30年期长债大跌9.0个基点至5.194%。 财政部称：“本次扩大回购操作规模，意在为长期名义国债板块提供更强流动性支持。该板块市场参与者的配置需求持续旺盛，财政部在长期国债回购操作中，持续收到大量高质量的卖出报价就是佐证。” 现行的国债回购计划由美国前财政部长耶伦于2024年推出，新发行债券通常流动性良好，但随着时间推移，老券的买盘会逐步萎缩，市场长期以来一直呼吁财政部扩大回购规模，这可以释放机构的资产负债表空间，有能力去交易流动性更好的新券，进而对利率形成下行压力。2024年该计划仅运行7个月，回购规模就达到320亿美元；2025年回购规模升至约780亿美元；2026年以来，财政部已完成约500亿美元的国债回购。 Wisdom Fixed Income Management投资组合经理文森特?阿恩针对财政部的公告表示：“更重要的信号在于，当超长期债券市场开始恶化时，贝森特似乎愿意更大胆地动用资产负债表工具。” 这是本月美国财政部长斯科特?贝森特第二次出手干预市场。8月1日他曾协同日本实施外汇干预，试图扭转日元兑美元跌至40年低位的颓势。Evercore ISI在客户研报中写道：“贝森特再次展现出作为干预派财长的战术手腕。在8月流动性偏淡、市场单边押注收益率上行的空档期，他突然宣布扩大回购规模，对债券空头形成打击。” 本次政策出台的时间点也值得关注，恰逢怀俄明州杰克逊霍尔全球经济研讨会召开前夕。这是美联储的重磅会议，美联储主席通常会在会上发表公开讲话。财政部此番行动，说明当局已经意识到债市压力可能进一步恶化：推高政府融资成本、维持高抵押贷款利率，并可能诱发更广范围的金融市场动荡。 道明证券（TD Securities）美国利率策略主管根纳季?戈德堡表示，市场对华盛顿释放出 “必要时将出手干预”的信号表示欢迎，但他认为财政部还可以出台更多举措。“我不想把回购称作权宜之计，但这只是财政部可以用来托底长端利率的众多可选举措中的第一步。更为治本的手段应当是下调长期债券的拍卖规模。” 谨慎看待 美债作为全球资产定价锚的波动令投资者感到不安，已开始对股市形成压力，促使特朗普政府出台应对举措。 然而不少市场观点认为，即使美国财政部计划将单次回购规模提升，这并不意味着美国国债市场迎来转折性时刻。截至周一，美债总市场规模达32.2万亿美元，存量20年、30年期债券约5.5万亿美元，因此本次增加的 20 亿美元回购额度显得微不足道。 值得一提的是，美国公共债务总规模周二正式突破40万亿这一标志性关口。 美国财政部最新每日现金与债务余额报告显示，周二美国未偿公共债务总额达到40.047万亿美元。其中公众持有国债32.266万亿美元，政府内部账户持有债务7.782万亿美元。不到十年时间，联邦政府债务规模已经翻倍以上。债务增量中，约三分之一来自美国总统特朗普与前总统拜登两届政府为应对新冠疫情而大规模举债的两年；剩余部分，则源于两届总统的财政政策选择，叠加长期存在的收支失衡问题。 预算监督机构数周前就已经预判债务将突破这一门槛，并发出严厉警告：除非国会议员正视不可持续的财政前景，选择加税、削减开支，或是双管齐下，否则全面债务危机或将爆发。 MissionSquare固收主管尤利娅?阿列克谢耶娃认为，财政赤字相关担忧，是本轮长端美债抛售潮最主要、持续性最强的驱动因素。她补充道，各大超大规模科技企业大举发行长期公司债，为数据中心建设筹资，进一步加剧了供给压力；同时市场对美联储未来货币政策前景充满分歧，也导致长端美债价格难以企稳。对于10年、20年、30年期这类长久期债券，投资者会要求更高收益率。因为持有这类债券，要承受数十年的通胀风险，还要面对政府持续发债的可能性。为补偿跨周期的额外风险，投资者会索要更高风险溢价，进而推高收益率。 品浩（Pimco）前首席执行官穆罕默德·埃尔埃里安在社交媒体平台发帖表示：无论从绝对规模，还是相对整体发债体量来看，本次回购的实际规模并不算大，财政部需要发行更多短期债券，这能够缓解投资者对长期债券供给激增的担忧。但他同时警示，美国仍需要根本性政策调整，例如缩减联邦财政赤字。 Evercore ISI也提出疑问，美国财政部的操作能否带来持久效果。“从基本面来看，本次操作几乎没有改变任何现状：一方面联邦政府巨额赤字仍需融资，另一方面超大规模云科技巨头的债务供给浪潮同样亟待消化。相较于美债市场整体资金体量，回购上调的规模十分有限。” 另一方面，去美元化背景下美债的吸引力正在逐步减弱。第一财经此前曾报道，今年以来包括欧央行和世界黄金协会均发布报告称，黄金已超越美国国债，成为全球最大储备资产。美国财政部本周公布的6月国际资本流动报告（TIC）显示，海外投资者当月持有的美国国债总额从5月的9.371万亿美元降至9.299万亿美元。三大“债主”日本、中国和英国均有所抛售，其中日本6月持仓规模降至1.116万亿美元，单月减持规模高达264亿美元。 牛津经济研究院经济学家约翰·卡纳万在给第一财经记者的邮件评论中表示，美债的需求结构正在向对价格更为敏感的买方群体倾斜。海外需求走弱，使得投资基金与杠杆交易投资者的影响力显著提升。由于美债供给庞大、通胀风险持续、地缘局势不确定性，叠加AI投资带动企业发债规模创下纪录，期限溢价将持续处于高位，因此长端收益率只会缓慢下行。

2026-8-20 : 今年以来，投资增速持续放缓引发市场关注。当前，从中央到地方政策正在不断加力，推动投资止跌企稳。 国家统计局公布的最新数据显示，今年1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%。其中，民间投资同比下降9.4%。 国务院总理李强8月17日主持召开国务院第十二次全体会议。他强调，有力促进民间投资，对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持。此前8月14日，国家发改委部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。 第一财经记者注意到，近期上海、北京、辽宁、浙江、河南、江苏多地印发政策文件、推介重大项目，进一步促进民间投资发展。中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者分析，民间投资下降反映出当前民营企业仍面临多重结构性与周期性压力，建议通过持续破除准入门槛和隐性壁垒、完善融资支持体系加大精准金融支持、优化营商与法治环境等方面提振民间投资信心。 民间投资降幅扩大 1~7月份，全国固定资产投资（不含农户）260328亿元，同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，投资降幅继续扩大，既有部分地区高温、暴雨对项目施工的一些影响，也有外部环境复杂严峻，国内经济转型调整阶段性的影响。看待当前的投资形势，不能仅看投资增速的变化，更多还要关注投资对经济社会发展的促进作用，关注投资的结构、质量和效益。 民间投资是反映经济活跃程度的风向标，是推动经济发展、稳定整体投资的重要力量。民生银行首席经济学家温彬分析，民间投资降幅扩大，主要包括房地产持续调整、有效需求和投资回报约束增强、优质可投项目不足等原因。他谈到，传统行业投资空间收窄后，民间资本向新基建、高技术产业和重大项目转移仍面临项目供给、回报机制和长期融资等堵点。 数据显示，1~7月房地产开发投资同比下降19.2%，销售、拿地和新开工等主要指标仍偏弱，房地产产业链投资需求继续收缩。1~6月私营工业企业利润同比增长13%，低于规上工业整体水平，部分行业投资回报和现金流承压，企业扩产意愿趋于谨慎。 庞溟对第一财经表示，当前民营企业仍面临多重结构性与周期性压力。中下游制造业在成本上升与市场需求不足的双重压力下，利润预期承压，企业投资意愿减弱。房地产及部分传统制造领域仍在深度调整，传统产能吸引力减弱，拖累整体民间投资表现，并通过上下游产业链产生外溢效应。 “部分民间资本在参与重大基础设施和新兴产业项目时，仍遭遇隐性壁垒，中长期融资成本与担保门槛对部分中小民企而言依然偏高。”庞溟认为，地缘政治紧张与全球经济放缓也加剧了外部不确定性，企业普遍采取“现金为王”的保守策略。 有效激发民间投资活力 今年政府工作报告将有效激发民间投资活力摆在稳投资、促增长的重要位置，明确提出“落实促进民间投资的政策措施，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展”。 长期以来，融资难、融资贵困扰着民间投资发展。8月14日，国家发改委党组成员、副主任岳修虎同志主持召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。国家发改委表示，下一步，将积极会同有关方面，进一步加快推进2026年新型政策性金融工具各项工作。 今年我国继续发行新型政策性金融工具，资金规模达8000亿元，较去年增加3000亿元。庞溟分析，新型政策性金融工具对民间投资的拉动作用主要体现在四个方面：一是有效补充项目资本金。破解民企参与重大项目时资本金不足的瓶颈与缺口，撬动更多社会资本投入。 二是切实协助降低融资成本，改善企业现金流，提高项目内部收益率。 三是精准引导产业投向。资金重点向数字经济、人工智能、先进制造、低空经济等新质生产力领域倾斜，契合民企擅长的高成长赛道， 开辟民企新空间。 四是提振市场投资信心。通过全周期跟踪服务与政策协同，打通项目落地堵点，帮助民企稳定经营现金流，为扩大再生产积蓄动能。 今年6月，国家发改委再次召开全国促进民营经济发展壮大现场会，会上集中展示了290余个吸引民间投资的优质项目，列出“十五五”时期民间投资的重大机遇和重点领域。此前4月举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，国家发改委副主任王昌林也谈到，将聚焦数字经济、人工智能、商业航天等领域，推出促进民间投资政策和改革举措。 粤开证券首席经济学家罗志恒认为，数字经济、人工智能等新兴产业是民营企业大有可为的领域。通过新型政策性金融工具引导民间资本进入，既能为民企开辟新的投资空间，又能充分激发新兴产业增长潜力，促进产业升级。 地方层面也在不断加力。8月13日，上海发布《上海市贯彻落实〈关于进一步促进民间投资发展的若干措施〉的行动方案》，提出“鼓励参与城市基础设施建设运营”“推动加大科技创新投入”等15项具体措施。 近期，北京正式启动2026年首批面向民间资本公开推介工作。本次推介项目均符合首都城市功能定位、投资回报机制明确、具备一定收益水平、有投资需求且条件相对成熟，项目共计123个，总投资约1217亿元、拟引入民间资本投资约555亿元。辽宁省印发《辽宁省促进民间投资发展若干举措》，从重大项目、新兴产业、生产性服务业、存量资产盘活等多方面打开投资新赛道。 庞溟表示，为进一步激发民间投资活力，建议持续破除准入门槛和隐性壁垒。严格落实公平竞争审查制度，在基础设施、能源等领域推出更多含金量高、回报机制清晰的优质项目向民间资本全面开放。扩大担保计划和贴息政策覆盖面，落实落细民间投资专项担保、设备更新贷款贴息及普惠信贷，切实降低民企融资成本。简化审批、提升透明度和法治保障，健全清理拖欠企业账款长效机制，切实修复民企现金流，稳定企业长期发展预期，增强投资信心。

2026-8-20 : 8月18日召开的十四届全国人大常委会第七十一次委员长会议决定，国家监察委员会关于提请审议反跨境腐败法草案的议案将在下周进行审议。该法律制定的紧锣密鼓，反映了当前反腐败斗争特别是跨境腐败治理工作的系统性和法治化推进。 2023年9月，全国人大常委会公布了《十四届全国人大常委会立法规划》，其中反跨境腐败法被列入第一类项目，也即条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案。 反腐败法规体系建设分为境内反腐败和跨境反腐败两个重要部分。当前，境内反腐败的各项法规日臻完善，不敢腐、不能腐、不想腐的局面不断得到强化；但在反跨境腐败的法规体系建设方面还存在短板，相关法律规定散见于各项不同的法规制度中，缺少集中性的法律规定，这块“短板”亟需补齐。 随着全球化水平不断提高，跨境腐败也越发成为一个国际普遍存在的现象。我国积极开展国际合作，国内大量企业“走出去”，在境外开展的业务越来越多，资金在境外流动愈加频繁，由此滋生的跨境腐败问题也就越来越突出，造成的损失越来越大。 反跨境腐败法的立法旨在深化跨境腐败治理，核心目标在一体推进案件查办、风险防控、建章立制等方面。反跨境腐败法预计将加强中国在海外的反腐败工作，重点打击境外逃犯和非法资产，以及涉及境外企业的腐败行为。 加强反跨境腐败领域立法，首先要明确重点人群。 逐利是资本的天性，尤其是对私营企业部门而言，如果利润水平达到一定高度就可能催生腐败现象，私营企业部门可以从中获取非法利益。对我国私营企业部门来说，为了获取非法利益行贿就是腐败，这一点必须明确。 另外一个重点是具有公职背景的人群。有专家就反跨境腐败法立法提出建议：对“跨境腐败”的界定必须以“公权力的滥用”为核心判断标准，将公职人员的跨境腐败行为作为法律规制的重点。 今年1月，央视播出了一部由中央纪委国家监委宣传部主导摄制的电视专题片，其中一个案例揭示了中海油原党组副书记、总经理李勇的境外腐败路径。李勇利用在石油系统工作近40年的经验积累以及对国际海洋石油领域商业模式的深度了解，将权钱交易包裹在看似正常的项目合作之中，大量受贿钱款也藏在海外。他认为，“有些项目闻你都能闻出那个味儿来，就是不正常，但是你没法查”。 随着反跨境腐败法制定出台，过去有些人存在的“在国内谨小慎微，一出境就放飞自我”的思想意识，将遭遇严厉的监察。 其次是要通过立法进一步完善对跨境腐败的综合惩治体系。 2026年5月22日正式施行的《最高人民法院、最高人民检察院关于适用刑事缺席审判程序若干问题的规定》，是专门为跨境腐败治理设计的特别刑事诉讼程序，核心在于打破地域限制和被告人缺席的诉讼障碍，对境外逃匿的犯罪嫌疑人、被告人依法开展定罪量刑审判，实现腐败犯罪刑事责任的跨境追究，同时推进反追逃追赃，实现追责与追赃双向落地。 虽然缺席审判在具体执行时还有一些方面需要完善，但表明了一种态度。将要付诸审议的反跨境腐败法在法规体系建设上进行了进一步明确：通过立法完善对重点行贿人联合惩戒机制，规范行贿所获不正当利益追缴和纠正工作，并积极推动国际协作，从而在制度层面扎牢不能腐的“笼子”，提升治理行贿和跨境腐败的综合效能。 此外是在立法过程中要充分汲取国际通行规则和具体执法的经验。 2003年10月，第58届联合国大会全体会议审议通过了《联合国反腐败公约》，随后我国政府代表在公约上签字。该公约对预防腐败、界定腐败犯罪、反腐败国际合作、非法资产追缴等问题进行了法律上的规范，对各国加强国内的反腐行动、提高反腐成效、促进反腐国际合作具有重要意义。 将要付诸审议的反跨境腐败法会强调积极推动国际协作。 总之，随着全球化水平不断提高，我国积极开展国际合作，随之滋生的跨境腐败问题也越来越突出，因此强化立法，补齐反跨境腐败的短板正是当务之急。我国不仅坚决反对境内的腐败行为，也坚决反对跨境腐败行为，从而引导企业合规经营，维护国家形象与发展利益。

2026-8-20 : 【品大事】 华阳集团：控股股东筹划控制权变更事项 股票继续停牌 华阳集团公告，因控股股东筹划公司控制权变更事项，公司股票自8月18日开市起停牌。目前各方正在积极推进上述工作，公司预计无法在8月20日开市起复牌。公司股票自8月20日开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。 国电电力：拟启动收购控股股东国家能源集团部分资产 国电电力公告称，公司拟启动收购控股股东国家能源集团部分资产，进一步推动减少和解决同业竞争。涉及多家常规能源发电公司股权，合计在运控股装机容量约32万千瓦，在建/拟建控股装机容量1354万千瓦。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，收购资金为公司及控股子公司自有资金。 利通电子：拟定增募资不超50亿元 用于投建智算中心建设项目 利通电子公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后将用于智算中心建设项目及补充流动资金。其中，智算中心建设项目拟投入募集资金40亿元，补充流动资金10亿元。该项目拟购置高性能GPU服务器及配套网络设备，形成训推一体的算力租赁服务能力，面向互联网、大模型等行业客户提供高可用、高性价比的智能算力租赁服务及配套运维支持。 敏芯股份：拟收购及增资取得光电器件公司浦丹光电54%股权 敏芯股份公告称，公司拟通过股权转让及增资方式合计取得北京浦丹光电股份有限公司54%股权，交易总金额1.77亿元。其中以8288.45万元受让浦丹光电原股东合计持有的2486.50万股股份，同时以9423.69万元向浦丹光电增资取得3039.90万股股份。本次交易完成后，浦丹光电将成为公司控股子公司。标的公司长期聚焦于光纤陀螺仪核心光电器件的研发、生产和销售，目前核心产品包括集成光学多功能光波导调制器（MIOC）、超辐射发光管（SLD）、光接收组件（PIN-FET）及保偏光纤分束器（PMFS）等，覆盖光纤陀螺仪主要核心元器件，相关产品已广泛应用于航空航天、智能装备、海洋探测、轨道交通及工业测控等高可靠领域。 中微公司：拟投资35亿元建设临港产业化基地二期项目 聚焦刻蚀设备、量检测设备、薄膜沉积设备等产品 中微公司公告称，公司全资子公司中微临港拟在临港新片区投资建设中微临港产业化基地(二期)项目，计划总投资35亿元，其中固定资产投资17亿元。项目聚焦刻蚀设备、量检测设备、薄膜沉积设备等优势产品，达产后预计可实现年销售收入30亿元。 华盛锂电：终止3.6亿元危废处置项目投资 华盛锂电公告称，公司董事会审议通过终止投资年处理144,000吨固液气综合危废焚烧处置&资源化循环利用中心项目。该项目原计划总投资3.6亿元，由公司与宜兴福鼎、梦泽国投共同出资设立华烽绿能实施，公司持股70%。因行业环保标准提升、市场竞争格局变化及公司战略调整，项目投资回报预期已发生重大变化，继续推进将面临较大投资风险。项目尚未实际建设，终止不会对公司生产经营及财务状况产生重大影响，公司将集中力量推进年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目。 崧盛股份：终止机器人谐波减速器技术开发合同 崧盛股份公告称，公司与重庆精刚传动协商一致，决定提前终止“机器人谐波减速器及智能关节技术开发应用”项目技术开发合同，原合同自2026年8月18日终止。双方已结清全部费用，无需承担违约责任。此次终止不会对公司生产经营及财务状况产生重大影响。 【观业绩】 恒力石化：上半年净利润72.06亿元 同比增长136.25% 恒力石化披露半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入982.21亿元，同比减少5.45%；归属于上市公司股东的净利润72.06亿元，同比增长136.25%；扣非净利润53.36亿元，同比增长132.35%；基本每股收益1.02元。恒力石化2025年实现净利润70.75亿元，这意味着公司今年上半年的净利润已超越2025年全年水平。 金山办公：上半年净利润25.18亿元，同比增长236.94% 金山办公发布半年报，上半年营业总收入33.13亿元，同比增长24.69%；归属于母公司所有者的净利润25.18亿元，同比增长236.94%；基本每股收益5.44元，同比增长235.8%。第二季度营业总收入17.0亿元，同比增长25.4%；归属于母公司所有者的净利润3.22亿元，同比减少6.38%。 中国西电：上半年净利润同比增长15.03% 拟10派0.55元 中国西电披露半年报，2026年上半年实现营业收入122.13亿元，同比增长8.07%；归属于上市公司股东的净利润6.88亿元，同比增长15.03%；基本每股收益0.1342元。公司拟每10股派发现金红利0.55元(含税)。报告期内营业收入同比增长主要是加大市场开拓力度，产品销售规模增加所致。 璞泰来：上半年净利润14.52亿元 同比增长37.58% 璞泰来发布半年报，2026年上半年公司实现营业总收入101.15亿元，同比增长42.7%；归母净利润14.52亿元，同比增长37.58%；基本每股收益0.69元。 北方稀土：2026年半年度净利润同比增长120% 北方稀土公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入257.99亿元，同比增长36.75%；归属于上市公司股东的净利润20.53亿元，同比增长120.46%。报告期，公司不进行利润分配及公积金转增股本。 洛阳钼业：上半年净利润同比增长86.27% 拟每10股派0.95元 洛阳钼业公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入1353.2亿元，同比增长42.78%；归属于上市公司股东的净利润161.52亿元，同比增长86.27%。业绩增长主要系公司坚定推进“铜金双极”发展战略，核心产品产能持续释放，铜产量同比增长9.73%，黄金业务布局持续完善。公司2026年中期拟向全体股东每10股派发现金红利0.95元(含税)。 保变电气：上半年净利润1.34亿元 同比增长77.34% 保变电气披露半年报，2026年上半年实现营业收入38.46亿元，同比增长28.43%；归母净利润1.34亿元，同比增长77.34%；基本每股收益0.073元。 兴业证券：2026年半年度净利润同比增长60.08% 兴业证券公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入67.3亿元，同比增长24.54%；归属于上市公司股东的净利润21.29亿元，同比增长60.08%。公司拟向全体股东每10股派送现金红利0.5元(含税)。 包钢股份：上半年净利润2.79亿元 同比增长84.61% 包钢股份披露半年报，2026年上半年实现营业收入280.34亿元，同比下降10.52%；归母净利润2.79亿元，同比增长84.61%；基本每股收益0.0062元。 上海机场：上半年净利润同比增长16.46% 拟10派2.7元 上海机场发布2026年半年度报告，实现营业收入65.03亿元，同比增长2.35%；归属于上市公司股东的净利润12.16亿元，同比增长16.46%。业绩增长主要系上海两场航空业务量同比增加，投资收益增长所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.7元(含税)。 重庆啤酒：2026年半年度净利润同比下降7.98% 重庆啤酒公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入85.76亿元，同比下降2.98%；归属于上市公司股东的净利润7.96亿元，同比下降7.98%。 沪硅产业：上半年净亏损9.65亿元 沪硅产业发布2026年半年度报告，实现营业收入23.17亿元，同比增长36.51%；归属于上市公司股东的净亏损9.65亿元，上年同期为亏损3.67亿元。报告期内，公司始终坚持对300mm硅片及300mmSOI硅片的研发投入，研发投入增加约1亿元；受汇率波动的影响，特别是欧元对人民币的价值波动影响，财务费用同比增加约2亿元；由于单价同比下降，同时库存中留存部分以前年度的成本较高的库存待消化，资产减值损失增加约1.2亿元。 【做回购】 工业富联：8月19日首次回购241.44万股，耗资1.49亿元 工业富联公告，8月19日以集中竞价交易方式首次回购公司股份241.44万股，占公司目前总股本0.01%，回购最高价格人民币61.97元/股，回购最低价格人民币61.35元/股，使用资金总额人民币1.49亿元。 恒瑞医药：拟以10亿至20亿元回购公司A股股份 恒瑞医药公告称，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购A股股份，回购资金总额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过81.78元/股。本次回购股份将用于员工持股计划，回购期限为董事会审议通过之日起不超过12个月。 【增减持】 华新建材：股东华新集团拟增持3.4亿至6.8亿元股份 华新建材公告称，公司持股5%以上股东华新集团拟自公告披露之日起12个月内，通过上交所系统以集中竞价方式增持公司A股股份，增持总金额不低于3.4亿元，不高于6.8亿元。本次增持不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人变化。华新集团目前持有公司17.07%股份。 【签大单】 赛意信息：签订64.5亿元高性能算力服务销售合同 赛意信息公告称，公司与W公司签订两份《算力服务合同》，合同服务期限为60个月，在服务期限内，公司向W公司提供高性能算力服务。合同含税总金额为64.5亿元，占公司2025年度经审计营收的311.11%。本次合同签订是公司夯实算力基础设施底座+工业大模型+行业业务智能体全栈AI产品体系能力的重要落地实践，预计三个月内完成全部部署、调试、上线交付，按月形成持续稳定的营业收入，对公司当期及中长期经营业绩产生积极影响。 罗博特科：签订约1.09亿元量产化耦合设备及服务订单 罗博特科公告，公司与一家于纳斯达克上市的公司的子公司在8月19日签订单笔日常经营合同，金额约1620.65万美元（不含税，折合人民币1.09亿元），系量产化耦合设备及相关服务订单，占公司2025年度营业收入的比例约为11.5%。 风范股份：中标约1.29亿元南方电网项目 风范股份公告，公司中标南方电网公司2026年主网线路材料第一批框架招标项目中的“500kV交流角钢塔贵州包3”、“35kV-220kV交流角钢塔广西包4”。上述标包中标金额约1.29亿元，约占公司2025年营业收入的4.31%。 中国铁建：中标多个重大项目合计金额443.1亿元 中国铁建公告称，公司近期中标多个单体15亿元以上重大项目，包括范家店、康乐里人民里片区城中村改造项目、华能蒙东公司伊敏露天矿无人电车智能运输工程、三山岛一海上风电场项目、G3033奎屯-独山子-库车高速公路项目等13个项目，项目金额合计443.1亿元，占公司2025年度经审计营收的4.3%。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-8-20 : 与过往两位数增长相比，恒瑞医药（600276.SH、01276.HK）今年上半年的业绩增长有所放缓。 根据恒瑞医药8月19日晚间披露的半年报显示：今年上半年，公司实现营业收入154.56亿元，同比微降1.94%；归属于上市公司股东的净利润44.65亿元，同比增长0.34%。 从半年报看，恒瑞医药业绩放缓背后，跟创新药对外授权收入延迟确认，以及去年同期确认的授权收入基数较高有关。 创新药对外许可合作已成为恒瑞医药的常态化业务，今年上半年，该业务确认收入14.22亿元，相比之下，去年同期的对外许可合作收入高达19.91亿元。 不过，恒瑞医药的对外许可交易依旧保持活跃状态。 今年5月，恒瑞医药与百时美施贵宝（BMS）达成全球战略合作及许可协议，共同推进13款早期研究项目，BMS将向公司支付可达9.5亿美元的相关付款（包括6亿美元首付款、第一笔周年付款1.75亿美元，以及第二笔有条件的2028年周年付款1.75亿美元），潜在总交易额可达约152亿美元，该笔交易尚未确认收入，管理层预期公司将于第三季度收到6亿美元首付款。 回到产品销售本身，今年上半年，恒瑞医药产品销售收入139.48亿元，同比增长1.87%，其中创新药销售收入88.09亿元，同比增长16.38%，占药品销售收入的比重进一步提升至63.16%。 这次扛起创新药销售增长大旗的，并非肿瘤产品。占据创新药销售收入七成左右的肿瘤产品实现收入62.65亿元，仅同比增长2.58%，主要受制于这些因素：吡咯替尼等上市较早产品，受市场竞争格局变化影响，销售收入出现下滑；阿帕替尼和硫培非格司亭因医保续约价格调整，销售收入有所下降。 不过，一些新的肿瘤产品在补位中，如医保内创新药瑞维鲁胺（二代AR拮抗剂）、达尔西利（CDK4/6抑制剂）等核心产品保持强劲增长，新纳入国家医保目录的瑞康曲妥珠单抗（HER2 ADC）实现较快放量。 相比肿瘤产品，恒瑞医药的非肿瘤创新药销售表现较为抢眼。今年上半年，非肿瘤创新药销售收入25.45亿元，同比增长73.97%，占公司创新药销售收入的28.89%，这主要跟恒格列净（SGLT2抑制剂）、恒格列净二甲双胍缓释片、瑞格列汀（DPP-4抑制剂）等代谢产品实现较快增长有关。 恒瑞医药在半年度报告中表示，随着部分核心存量品种持续贡献增长动力，多款主力产品今年迎来重磅适应证拓展，新进国谈创新品种加快推进重点医院准入覆盖，及以医学证据为驱动、以市场需求为导向的学术推广模式持续强化，多重增长动能正逐步形成合力，有望推动公司创新药收入高速增长。 8月19日晚间，恒瑞医药也抛出了一则不低于人民币10亿元、不超过人民币20亿元的回购方案，本次回购的股份拟用于A股员工持股计划，回购价格不超过人民币81.78元/股。

2026-8-20 : 8月19日晚间，在美股上市的新冠疫苗企业Moderna（MRNA.US）盘前股价涨幅一度超过80%。这背后的利好消息是，Moderna宣布，其与默沙东合作研发的个体化mRNA肿瘤疫苗intismeran autogene联合帕博利珠单抗的三期研究证实，对比标准免疫治疗单药帕博利珠单抗，该联合方案可显著降低黑色素瘤患者术后复发风险，并有效抑制肿瘤向远处器官扩散。这是mRNA技术在癌症治疗领域迎来的首个三期试验成功案例。黑色素瘤是恶性程度最高的皮肤癌之一，由色素细胞异常增殖引发。Moderna表示，过去数十年全球黑色素瘤发病率持续走高，2022年全球新发病例超33万例。在美国，皮肤癌是高发癌种，黑色素瘤占皮肤癌死亡的绝大多数，预计仅2026年，美国黑色素瘤新发病例约11.2万，死亡超8500例。尽管治疗取得诸多进展，手术切除后的黑色素瘤患者依旧存在复发风险，复发大多发生在术后前两年，且多数复发为远处转移而非局部复发，临床上亟需能够降低复发风险、改善长期预后的治疗手段。“本次三期结果是肿瘤研究领域的关键节点。多年来，为每位患者肿瘤定制mRNA药物还只是愿景，如今我们正将这一设想变为现实。”Moderna首席执行官Stéphane Bancel表示，公司与默沙东共同证实该技术具备变革潜力，可解决黑色素瘤辅助治疗领域尚未被满足的重大临床需求。惠正奇创始人回爱民教授对第一财经记者表示，Moderna这次公布的intismeran autogene三期研究，是全球范围内mRNA肿瘤疫苗的第一个三期临床试验，结果阳性，如果后续走完审批流程获批上市，将意味着mRNA的应用从传染病疫苗扩展到肿瘤治疗领域，对mRNA肿瘤疫苗行业无疑起到重大鼓舞和推动作用。在新冠疫情期间，mRNA疫苗异军突起，这种疫苗技术克服了传统疫苗的多项局限，在安全性、免疫原性和研发效率上具备综合优势，在抗击新冠中得到了大规模应用。如何将mRNA疫苗技术进一步应用到肿瘤领域，成为业界进一步攻克的方向。在业内看来，mRNA肿瘤疫苗可针对多种肿瘤进行设计，具个性化治疗潜力，安全性佳，成本较低，且可以实现对肿瘤的长期免疫监视和控制，有望为肿瘤患者提供更有效、经济、安全的治疗选择。当前，除了Moderna与默沙东外，全球还有其他药企在开发mRNA肿瘤疫苗中，如中国企业方面，惠正奇、云顶新耀等也加入其中。8月19日上午，云顶新耀在其公布的半年报中表示，公司计划在2026年第四季度开展EVM16的IIT Ib研究。此前的研究中，这款疫苗在晚期实体瘤患者中展现出良好的安全性和耐受性、显著的免疫原性及积极的初步疗效信号。

2026-8-20 : 近日，佛山市季华中学面向社会公开招聘教师一事引发舆论关注。在物理教师岗位面试中，笔试成绩排在前13名的考生全部被淘汰，笔试成绩排名最后5名的考生全部进入体检名单。事件曝光后，佛山市联合调查组发布通报，认定招聘过程中存在多项违规，涉事学校、区教育局及多名相关人员受到处理，有关方面将重新组织面试。根据通报内容，季华中学在面试环节做了三件事：把考生毕业院校知名度作为重要筛选条件、提早划出预期录用范围、进行内部评议。这三件事相当于在正式招聘程序之外，另设了一套筛选标准。这套标准不对外公开，不受外部监督，完全由学校内部掌握。通报也指出，三水区教育局存在管理不到位、监督不尽责的问题。季华中学作为佛山市属公办高中，属于公益一类事业单位，此次招聘的是事业编制教师，招考结果直接关系众多考生的切身利益，也关系公众对事业单位选人用人的信任。学校掌握面试组织、考官评分的执行权力，却没有做到应有的公平、公开、合理，主管部门的监督检查也没有到位，最终导致了“后5名集体‘逆袭’前13名”的极端异常结果。近年来，各地持续推进事业单位人事管理权限下放，赋予用人单位更多招聘自主权，这本是实事求是的好政策。但从屡屡发生的招聘违规事件来看，权限下放的过程中，如果配套监管机制不能及时跟上，自主招聘很容易变成少数人自行其是、甚至暗箱操作的工具，击穿事业单位招聘的公平底线。事业单位招聘涉及公共利益，从来不是招聘单位的“家事”。给予用人单位一定的自主权是必要的，但放权不等于放任。用人单位在行使招聘自主权时，仍应自觉遵守必要的制度约束，监督管理力量也要切实发挥作用。比如，面试环节引入外部评委、评分过程全程录像并留存备查、成绩异常自动触发复核程序等。这些措施并不复杂，关键在于是否愿意落实。放权与监管，是事业单位公开招聘制度不可分割的组成部分。下放权限是为提升选人用人适配度，监管则用来守住公平、合法底线。只讲放权而忽略监管，自主权就会演变为不受约束的权力。各类事业单位开展公开招聘，必须做到权力行使到哪里，监管就跟进到哪里。这起事件的问责处置释放明确信号：事业单位招聘的违规行为会被严肃追责。具体案例问责不是终点，各地需要以此为参照开展自查，及时梳理本地事业单位招聘中的监管漏洞。要针对招聘权限对应的监管责任划出清晰红线，厘清用人单位、主管部门、人事综合管理部门等各自的职责，并严格履行。只有把招聘的每一个环节都晒在阳光下，才能真正让事业单位招聘的放权改革，释放选贤任能的正向作用，守好就业公平和政府公信力的重要关口。（作者系第一财经编辑）

2026-8-20 : 8月19日，“人形机器人第一股”宇树科技正式登陆上交所科创板，开盘价1100元/股，涨幅629.44%，总市值飙升至4449亿元。按照150.8元/股的发行价计算，投资者中一签（500股）盈利高达47.46万元，成为注册制以来沪深两市“最赚钱新股”。 宇树科技日前披露的网下初步配售结果中，6家理财公司旗下的53只理财产品引起关注——这些理财产品共计获配约14万股，金额接近2113万元。这也意味着，这些理财产品按照开盘价计算的浮盈约为1.33亿元。 据此计算，获配股票数量靠前的光大理财（约8.6万股）、宁银理财（约3万股）、招银理财（约1.32万股）一度浮盈达8163万元、2848万元、1253万元。中邮理财、民生理财和南银理财分别获配约8356股、1470股和1002股，对应浮盈约793万元、140万元、95万元。 尽管高开低走股价回落，但宇树科技的赚钱效应和财富神话仍是市场焦点。此前8月10日，宇树科技正式启动网上及网下申购，申购热度空前，网上中签率仅为0.018%。 作为A股市场的打新“新手”，理财打新在今年的科技热潮中曝光率骤增。记者注意到，上述获配宇树科技新股的53只理财产品中，宁银理财有19只产品同时参与了国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技打新，中邮理财、民生理财、南银理财亦有产品同时参与。 根据此前长鑫科技披露的网下配售结果，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财5家银行理财公司旗下共计29只产品参与长鑫科技网下申购，最终获配454.4万股，对应金额约为3935万元。其中，宁银理财有19只产品获配，获配247.97万股，获配金额约2147万元，均居于同业首位。 也有部分理财公司继续通过间接方式参与新股打新。以工银理财为例，官方数据显示，公司通过资管计划参与宇树科技网下配售，累计获配近3.6万股、约540万元；此前在长鑫科技打新过程中，工银理财也在网下配售中获配约339万股、约3000万元。 低利率环境尤其是固收类资产收益率中枢下行背景下，如何增厚理财收益、打造差异化竞争优势，对过去以固收资产配置为主的理财公司来说是不小挑战。得益于去年监管部门发文将理财产品纳入IPO优先配售对象，IPO打新成为理财公司发力权益产品的一个重要方向。 中国证券业协会数据显示，截至8月19日，目前已有13家理财公司注册成为网下投资者，包括4家国有行、6家股份行、3家城商行旗下的理财公司，在全国32家持牌理财公司中占比40%左右。 上市首日，长鑫科技开盘大涨471.59%，盘中最高涨超535%触及55.03元/股，最终收于49元/股，盘中最低触及38.11元/每股。但长鑫科技单签浮盈远不及宇树科技，以发行价8.66元/股计算，上述29只理财产品在长鑫科技上市首日合计浮盈超过1.8亿元。截至19日收盘，长鑫科技股价收于57.55元/股，较发行价涨幅仍在5倍以上。 相比之下，宇树科技全天高开低走，收盘价回落至845元/股，拉出一根长阴线，但涨幅仍高达460.34%。以此计算，截至收盘，53只打新理财产品（不考虑卖出情形下）当天账面浮盈超过9700万元。 值得注意的是，多数新股上市首日的“诱人”表现并不代表理财实际收益情况，后者一方面取决于股票表现和卖出时点，另一方面也受底仓表现影响。比如，长鑫科技当时的限售比例高达70%。根据公告，宇树科技本次网下发行的限售比例为10%，即网下投资者获配股票数量的10%（向上取整计算）在新股首次公开发行并上市之日起6个月内不可上市流通。若以非限售股份计算，上述中签理财产品当天可自由出售的股票约1.4万股，对应最高点、收盘价浮盈分别在1330万元、970万元左右。 普益标准提示，打新产品需配置股票权益底仓以满足市值要求，若权益市场下行，底仓浮亏可能抵消新股增厚收益，甚至拖累产品净值出现回撤。对于普通投资者借道理财产品参与打新，普益标准提出几点建议：一是关注理财产品风险等级与自身风险承受能力是否匹配；二是关注产品锁定期设置或封闭运作安排，判断是否与自身资金使用规划相冲突；三是知悉“曲线打新”的权益底仓波动和新股收益不确定性风险，切勿因打新概念而忽视产品的权益属性。 从市场整体表现来看，与长鑫科技上市首日A股三大股指全线收红不同，宇树科技上市首日，A股主要指数均收跌，全市场超5000只个股下跌。截至收盘，沪指跌2.4%报3894.42点，深证成指跌5.01%，创业板指跌6.26%，北证50跌4.89%，科创50指数跌6.89%。科技股全面回调背景下，宇树科技所在的人形机器人板块跌幅居前。

2026-8-20 : 美债利率上扬正引发全球抛售风潮。 8月19日，亚太市场遭遇“黑色星期三”。据Wind数据，韩国综合指数（KOSPI）收盘大跌5.80%，盘中一度跌近7%，韩国交易所被迫启动“熔断”机制，暂停KOSPI程序化卖盘5分钟。日经225指数收盘跌3.16%，失守20日均线。A股上证指数收跌2.4%，失守3900点；创业板指跌6.26%，其中半导体、光通信、AI算力等前期热门板块成为重灾区。 风暴从债市起势，美国30年期国债收益率在8月18日盘中冲至5.3307，创下2007年6月以来最高水平；日本30年期国债收益率上行至4.14%。法国借贷成本达到2008年以来最高，德国接近2011年水平，英国逼近6%。 全球资本的“定价锚”，正在被连根拔起，股市、汇市和大宗商品无一幸免。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对记者表示，30年期美债收益率攀升，全球债券市场正在传递一个强烈信号：资金成本已经出现结构性上升。 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）最新发布的观点称，美国财政赤字持续扩张，促使投资者索要更高风险补偿，叠加全球美元资产配置集中度偏高，美元正面临持续的结构性走弱压力，市场资金加速寻求多元化配置。 供需两端同时失控，长债利率持续飙升 本轮美债长端收益率持续上行，来自供需错配、财政风险与通胀隐忧多重因素共振。 汇丰晋信基金分析指出，美国中长期国债持续发行，叠加海外主力投资者持续减持，市场美债需求端持续走弱。同时，美国债务规模再创新高、中东地缘冲突持续、油价高位运行持续推升通胀风险。 供给端，美国国债总规模逼近40万亿美元，2026财年前10个月累计赤字已升至近1.8万亿美元，仅利息支出一项今年就耗费近1.2万亿美元。 同时，8月美国投资级债券发行量已达1452亿美元，分析师认为，AI相关企业债发行进一步推高了10年期美债收益率。 需求端，海外大买家正在撤退。美国财政部数据显示，日本6月持有的美国国债降至1.116万亿美元，环比减少约264亿美元；中国持仓降至6334亿美元，减少约259亿美元，为2008年9月以来最低；英国持仓减少约87亿美元至9399亿美元。 但从资金流向来看，重新配置趋势明显，撤离美债的资金，选择了美国股票和公司债。6月海外投资者美债净买入规模仅68亿美元，较5月566亿美元大幅缩水，但同期净买入美国公司债356亿美元、美股1814亿美元，美国整体资本净流入1335亿美元，资金持续从承压的长债资产转向权益、信用类资产。 当前美债定价逻辑已发生质变，国联民生证券近期研报指出，期限溢价成为长端美债定价的重要变量，取代传统政策利率预期，形成财政风险、供需失衡、通胀风险、政策不确定性共同主导的全新定价体系。 而短期市场仍将面临关键考验。8月20日凌晨，美国将拍卖160亿美元20年期国债，此前多期长债拍卖利率已创下多年高位，本次拍卖将直接检验市场接盘意愿。随后公布的7月美联储FOMC会议纪要，将披露委员们在通胀风险、加息降息时点上的分歧，为后续货币政策走向提供重要指引。 美元结构性走弱，黄金与大宗商品成配置优选 收益率上行正在对各类资产形成普遍的重估压力。 汇丰晋信基金分析称，美债利率走高对各类资产估值的影响基本均偏向不利。权益市场上，由于AI产业发展已从此前的自由现金流模式转向大规模融资驱动，整个产业趋势的可持续性对利率的敏感度显著提升。在估值承压的同时，盈利前景预期的摇摆也在加剧，AI板块整体波动率明显增加。 过去两周，海外财报季密集验证了算力景气加速兑现，叠加存储股东回报叙事持续改善，AI产业的基本面健康度获得进一步确认。国泰基金分析认为，本轮下跌更多是技术面和仓位因素所致，而非基本面趋势的逆转，科技股中长期反弹大概率仍可持续，高景气方向具备穿越利率波动的韧性。 在这一背景下，全球资产配置逻辑正酝酿系统性切换。机构普遍认为，长债收益率大幅上行已推动全球金融环境被动收紧。赵耀庭进一步分析称，突破5%的长债利率大幅提升了债券资产的配置价值，一定程度上替代了美联储的继续加息动作，债券市场已先行完成了部分货币紧缩目标。与此同时，高贴现率持续压制科技、AI等高估值板块，加剧了行业盈利预期波动与市场震荡。 黄金则处于两股力量的拉扯之中。实际利率上升直接压制金价，现货黄金周二收跌82美元。瑞银财富管理投资总监办公室认为，全球央行持续大规模增持黄金、美联储鹰派立场存在缓和空间，均为金价提供底部支撑。 汇丰晋信则指出，如果实际利率趋于平稳，市场视线将更多转向美国债务可持续性、美元储备货币地位受挑战等中长期叙事逻辑，届时黄金将相对有利。 大宗商品板块的整体配置价值同样凸显。瑞银认为，美元走弱与多重供给端风险为板块提供强劲支撑。超级厄尔尼诺现象有近70%概率创下历史最强纪录，或显著扰动全球农产品供给；AI与电气化产业投资持续增长，利好工业金属需求；中东地缘政治不确定性则持续支撑能源价格。在美元结构性承压的宏观框架下，大宗商品作为非美元资产正获得越来越多资金的战略配置。

2026-8-20 : 电子、通信两个行业的重仓股，在公募基金全部持仓中的比例，就达到60%以上。这是今年上半年，公募基金重仓股的持仓图景。第一财经梳理发现，今年上半年翻倍的199只主动权益基金，前五大重仓股覆盖的个股，总共只有136只，而来自通信、电子两大板块的98只个股，占比就接近88%。公募基金抱团并非新鲜事。与以往相比，这一次主动权益基金将六成筹码押注科技单一主线的情况，已经刷新了持仓集中度历史极值。而极致抱团科技股，也让市场付出不小代价。今年7月，上半年实现业绩翻倍的246只基金当月净值平均下跌32.65%。而同期翻倍的362只个股，单月平均跌幅超42%，最高跌幅超60%。受访业内人士普遍认为，这一问题需一分为二看待。虽然“抱团”存在风险，但适度集中有其正面意义。不过，公募抱团的“盛况”，已经引起了监管关注。8月初，C基金公司就因风格漂移、无证“大V”带货等吃下双罚单，“投资集中度过高”也出现在罚单中。六成仓位押到同一个方向已披露完毕的二季报，完整呈现了公募抱团的实际拥挤程度。根据国信证券统计，截至6月底，主动偏股公募的电子持股市值，在全部重仓股中的占比高达43.4%，创2005年以来单一行业持仓占比新高；若加上通信行业，主动偏股公募对科技硬件板块的持仓占比超60%。第一财经梳理发现，按照现有规定，今年上半年翻倍的199只主动权益基金，前五大重仓理论上可覆盖995只个股，实际仅覆盖136只。来自通信、电子两大板块的98只个股，就占据了其中874席，占比近88%。中际旭创、新易盛两大热门股，重仓的基金产品分别高达89只、75只。流通股持仓比例也具有同样特征。二季度，公募持有比例超20%的个股共18只，电子、通信合计占据11席。其中，重仓源杰科技A股的基金达678只，合计持有3459.23万股，占其流通股的比重为28.15%。新易盛、芯源微的基金持股比例，也超过25%。这样的情况，并非一夕发生。自去年一季度起，DeepSeek及机器人等新技术点燃市场情绪。Wind数据显示，到今年上半年，电子、通信行业在此期间累计涨幅分别达221%、175%。板块资金集聚效应也同步放大，筹码由分散走向极端集中。去年三季度末，公募对电子、通信两大行业合计配置比例达到34.78%，单季度增加10.73个百分点；此后二者合计配置始终维持在30%以上。进入今年二季度，抱团极致度进一步升级。主动权益基金对电子行业持仓占比升至43.4%，创下历史新高，单季度持仓提升21.6个百分点，超配比例约20%；通信板块持仓占比增至16.9%，实现连续五个季度增持。对于这种情况，也有市场人士拒绝将高仓位直接同于非理性抱团。广发证券策略首席分析师刘晨明认为，考虑到A股科技行业市值结构的变化，绝对配置比例已经没有太多参考意义，新兴产业更大的市场容量、更高的市值权重，自然会带来机构配置的水涨船高，这是经济结构转型的必然映射。老问题新特征极致拥挤的筹码结构，并不是公募基金第一次上演。2007年至2008年的金融地产周期的“五朵金花”，2010年至2012年消费白马，2013年至2015年的“互联网+”，2019至2021年的“茅指数”，及2020年至2022年的新能源，以及此次的科技抱团，都存在类似情况。这从主动权益基金重仓股榜单更迭可见一斑。公开信息显示，去年四季度，中际旭创取代宁德时代登上公募基金第一大重仓股，新易盛位列第三；今年二季度末，中际旭创、新易盛、寒武纪等AI硬件概念股已包揽前三，贵州茅台、药明康德等昔日消费、医药龙头，则集体退出前十榜单。而在这一轮行情中，公募基金的抱团现象，与以往究竟有何不同？“这一轮关于AI硬件超配的抱团，或许比之前更加极致和集中。”前述头部基金公司人士说，此前虽然存在抱团，但超配比例的绝对值并不是很高，但这一轮针对电子和通信的超配非常极致。华南一位基金人士也认为，当最近一段时间，随着相关板块的调整，集中度有所下降。之前基金抱团呈现更窄的赛道、更高的集中度、更复杂的资金结构等新特征，同时也带来了更高的交易拥堵和估值透支风险。有券商分析师甚至用“有史以来分化最严重的基金季报”来形容。“这么大的仓位集中在同一个方向，直接压缩了其他行业的投资空间。”某大型金融机构行业分析师感慨。国信证券数据显示，从基金二季报来看，AI和非AI的筹码分布，已达极致水平，超20个一级行业的持仓占比处历史20%以下的低位水平，食品饮料、医药生物、房地产等13个一级行业处于历史最低值。而科技板块的成交额，则直上巅峰。Wind数据显示，上半年市场总成交额为314.52万亿元，同比增加近1倍。其中，电子、通信两大板块合计为92.7万亿元，同比增加210%；二者占总成交额的近三成，比重提升了近11个百分点。另外，前述金融行业分析师称，除公募、两融资金，ETF、量化、外资也深度参与，呈现多类资金共振的情况，而此前抱团行情中，资金类型相对单一。抱团带来分化与风险每次抱团瓦解或筹码松动，市场都要承受不同程度的震荡。如2020至2021年的新能源行情，双碳战略催化赛道走牛，龙头股价大幅上行；后续受产能过剩冲击，抱团快速瓦解，高位资金损失惨重。抱团瓦解对个股的冲击更为直接。公开信息显示，2021年四季度被139只基金重仓的晶澳科技，曾在2022年6月站上最高点56.14元，但截至今年8月18日收盘，股价已仅剩7.65元。此轮行情也是如此。Wind数据显示，今年上半年，超七成个股下跌，但却有362只个股翻倍，且电子与通信个股占比近半（46.4%）。少数标的的大幅上涨，将全市场年内平均收益率推至4.61%，但市场收益率中位数仅有-15.4%。7月份，科技板块猛烈震荡，翻倍股数量急剧萎缩至84只。而上半年翻倍的362只个股，当月平均跌幅超42%，回撤超过的60%也为数不少。同期，全市场单月平均跌幅6.36%，年内平均收益率被拉低至-10.04%，收益率中位数仅下移1.32个百分点至-16.72%。沪上某公募基金人士提醒，“持仓高度拥挤的赛道，一旦情绪转向或增量资金跟不上，容易引发连锁反应。A股风格轮动本就剧烈，估值过高的赛道一旦出现分歧，资金集中撤离会进一步放大波动。”“极致抱团催生的超额收益，会在行情反转后快速转为负超额收益，追高的投资者极易陷入亏损。”前述大型金融机构行业分析师说，7月，科技赛道的跌幅，也是资金拥挤带来微观结构脆弱性的现实印证。持仓倾斜速度直观反映在基金收益曲线上。Wind数据显示，公募基金曾在2020年获得超过1.9万亿元基金利润的“高光时刻”，次年行情降温后，行业利润直接“腰斩”至7240余亿元；而2022年、2023年则分别亏损1.4万亿元、4200亿元以上。Wind数据显示，今年前5个月，全市场只有2只（仅计算初始基金，下同）基金产品的年内收益翻倍。到了6月，申万电子板块单月上涨27.73%，相关方向的基金产品净值集体飙升，翻倍基数量骤然扩容至246只。赚钱效应并未延续太久。7月份，这246只翻倍基金几乎团灭，到月底仅剩2只，当月净值平均下跌32.65%，与上月平均36%的涨幅形成强烈反差。以主动权益基金为例，当月跌幅逾40%的产品有73只，3573只产品月内收益告负。相对短期涨跌，受访人士更担心极致抱团的中长期市场隐忧。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，过度抱团制造估值泡沫并导致定价扭曲，对非热点资产形成“抽血效应”，造成严重的资源错配，而且催生了投研惰性，损害机构独立挖掘价值的能力。不过，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也认为，上半年科技股出现牛市，但多数股票下跌，这种撕裂状态导致投资者反复经历“高位追涨、套牢、回本就跑”的负循环，不仅消耗了居民财富效应，更不断透支投资者对公募基金的信任。不过，抱团的影响并非单向的，而是有利有弊。受访人士普遍认为，这一问题需一分为二看待。“适度集中有其正面意义。资金向优质企业聚集，本身就是资本市场配置资源的基本方式。”上述沪上基金公司人士表示，产业趋势明朗的时候，资金往共识方向集中，某种程度上也是市场效率的体现。孟磊补充道，科技赛道高估值能够支撑一级市场投融资，推动AI、硬科技产业资本开支，助力科技自主可控发展。若二级市场持续低迷，一级市场科创投资将陷入停滞；另一方面，抱团行情阶段内能为投资者带来显著短期的超额收益。业内人士认为，此次科技股回调，公募基金并非主导力量。刘晨明测算后分析称，在7月AI产业链回调过程中，主动权益公募基金可能是持仓科技股变化最小的，而其他类型投资者可能大多经历了对科技股比较大幅度地减仓。“这一结果也并不难理解，毕竟主动权益公募基金相对收益考核为主，较其他类型投资者更能容忍股价下跌。”刘晨明说，只以公募基金持仓数据作为观察对象，可能会出现以偏概全的问题。监管处罚释放什么信号公募基金抱团，还衍生出合规层面的核心问题。部分基金为了追逐短期业绩排名，会偏离合同约定的投资方向，买入当下最热门的赛道股票，例如消费、红利主题产品的持仓竟也转向科技板块。监管8月份的通报重点提到，“C基金公司”因个别主题基金“风格漂移”、部分产品“投资集中度过高”、无证“大V”带货等问题，被罚暂停新产品注册3个月，总经理到基金经理悉数被追责。比起“风格漂移”和“大V带货”这些已被反复提及的问题，监管此次明确提到“避免基金产品集中投向投资方向中的单一细分行业及领域”“投资集中度过高”等问题。“这无疑是从‘立规矩’迈向‘严执法’的里程碑式信号。”田利辉对第一财经说，过往“双十”原则仅约束单一个股风险，并未触及不同基金产品挤在同一细分赛道的行为。他续称，监管从“软约束”迈向“硬执法”，对过度集中进行处罚，既刻下了执法标尺，也打破了“法不责众”的侥幸心理；表明风格漂移与极端抱团已触碰合规红线。结合近期出台的主题投资风格指引，监管正构建“监测-预警-纠偏”闭环。不过，业内对此解读并非全然一致。一位沪上基金人士认为，此次通报释放的信号，明确表示“过度抱团”已经从行业讨论进入了监管认定的范畴，但不能简单理解为已至“严执法”的转折点。“更准确的理解是，监管已经将今年6月发布的相关指引的精神运用到具体案例中。”他说，以往针对个股设有“双十”比例限制，行业层面并无硬性约束，如今，监管视野从个股层面上升到了行业赛道层面。也有更为审慎的声音。某头部基金公司内部人士告诉第一财经，监管 此次处罚的核心，仍是基金风格漂移和无证“大V”带货，行业抱团只是风格失衡衍生出的结果，而非直接处罚标的。而“集中投向”“单一细分”“投资集中度过高”等问题，仍需明确的量化标准来定性定义。在部分受访人士看来，厘清合理集中与过度抱团的边界，核心在于量化标准。“投资决策究竟是基于独立基本面研判，还是跟风市场情绪抱团，难以量化举证，这也导致过往过度抱团行为难以精准监管、有效约束。”一位头部基金公司人士对第一财经说。

2026-8-20 : 我国重复使用火箭技术发展迎来重要里程碑。 8月19日7时35分，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪。这是我国在重复使用火箭关键技术上取得的又一重大突破，朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。 （8月19日，视频截图显示朱雀三号遥二运载火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收。新华社图） 据火箭研制方蓝箭航天介绍，当前，公司正处于科创板IPO关键问询阶段，朱雀三号遥二任务成功实现一子级安全返回、精准着陆与完整回收，解决了此前市场关注的重复使用技术成熟度和工程应用能力验证问题，进一步增强了企业商业化发展的确定性。 蓝箭航天相关负责人表示，公司计划尽快实施回收箭体的复飞任务，持续构建“发射—回收—检测—复用”闭环体系，为后续高频次、低成本商业化运营奠定坚实基础。 “朱雀三遥二在入轨的基础上实现一子级陆地回收，无论是对企业自身还是对整个行业，都是一个重大里程碑。”象量科技创始人、《大航天时代》作者刘畅告诉第一财经记者，今年资本市场对商业航天的关注度很高。就可复用火箭技术来看，当前资本愿意投，企业也愿意做，各家在不同的技术路线上进行尝试，对行业发展有所帮助。 一子级回收是“成本命门” 为何一子级的回收受到各界关注？因为一子级的回收和重复使用，将有效地为火箭研制和发射节约成本，使得火箭发射成本模型迎来重估。 串联式运载火箭最下面一级先工作，工作结束以后将已无用的推进剂贮箱和发动机或固体火箭发动机壳体抛掉，第二级再工作，依此类推。其中，一子级是运载火箭最下方的箭体结构，也是制造一枚火箭时最费钱的部分。按当前业内水平，一子级的成本占到整枚火箭硬件成本的七成甚至更高，其中主要的成本来自发动机。 中山大学航空航天学院可重复使用火箭技术团队技术负责人张亮在接受第一财经记者采访时表示，传统一次性火箭，发动机占据一子级很高的制造成本，目前单台发动机市场售价高达300万～1000万元人民币。若发动机可多次复用，能够大幅摊薄单台发动机采购成本，减少新发动机生产数量，现役常规九机布局火箭可至少降低2000万～5000万元成本。 以朱雀三号为例，该型号运载火箭为两级串联构型，一、二级箭体直径4.5米，一子级配备九台天鹊-12A液氧甲烷发动机。第一财经记者从蓝箭航天了解到，一次性液体运载火箭发射服务以火箭成本为主，一般情况下，燃料费用仅占发射成本的1%～3%，火箭一子级成本约占全箭成本70%。因此，通过火箭多次复用，特别是一子级多次复用，可有效摊薄火箭发射成本。 东北证券7月的研报显示，以Falcon 9（猎鹰9号）作为测算标准，假设全新成本是5000万美元，随着复用次数增加，第十五次复用后发射平均成本为1733万美元，降幅达65.3%，目前单枚火箭最多复用次数已达36次，随着复用次数增加，平均成本将无限趋近于1500万美元，较一次性发射成本降低约70%。 “对卫星研制企业而言，火箭发射的服务费确实是较大的成本项。我们明年也有星座组网的计划，现阶段来看准备和商业火箭企业合作。把控发射服务费成本是一方面，另一方面还会与火箭企业探讨共同投资卫星星座的可能性。”近日，有多光谱遥感卫星研发企业向第一财经记者表示，诚然近年来火箭发射的单位服务费在下降，特别是商业火箭，但部分卫星的体积和重量也在变大，卫星企业还是能感受到发射服务费的成本压力。 多条回收复用路线并行验证 近年来，可重复使用火箭这一议题越发热门。有业内人士向第一财经记者表示，就行业当前阶段来看，已经不再是一家或几家围绕火箭复用技术进行研发和验证，而是不同规模的数十家火箭研制企业都有意参与进来。 除蓝箭航天外，业内多家商业火箭企业也在加速对火箭复用技术的探索和验证。满足大载重需求、以液体火箭发动机作动力装置的火箭，成为各家头部企业攻克的重点。 第一财经记者从东方空间了解到，引力二号目前处于大型地面试验阶段，预计在年内具备首飞条件，首飞不进行回收验证，计划采用海上回收的模式。此外，星河动力的智神星一号计划在本月底至下月初迎来首次飞行验证，虽然这款火箭本身支持一子级重复使用，但本次首飞优先验证基础入轨能力，暂不开展回收试验，回收任务将安排在后序飞行。 中科宇航的力箭二号遥二计划年内发射，此外，对复用技术的探索主要是力鸿二号亚轨道飞行器的回收验证。星际荣耀的双曲线三号在近期完成运载火箭整流罩静力试验，产品各项指标满足设计要求，试验后产品状态良好，圆满通过考核。 在回收技术方面，我国在短时间内先后完成两种回收方式验证。朱雀三号遥二实现陆地回收之前，长征十号乙运载火箭于7月10日在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道，火箭一级在“领航者”号回收船上通过网系捕获方式垂直回收，首次发射回收任务取得圆满成功。 张亮告诉记者，就现阶段看，我国成为全球少数同时掌握两类复用技术的国家，形成国家队与民营航天多线并行的技术格局。他表示，网系捕获回收更适配大型火箭海上回收场景，支腿着陆回收技术更适合高频次商业发射任务。机械臂式回收方式效率很高，但对着陆精度要求非常高。海上软溅落方法对落点精度要求不高，成本较低，运载能力大，但由于海水腐蚀作用，对箭体的密封和复用检测提出了很高的要求。 “目前重复使用火箭回收方式主要有着陆腿、机械臂夹持、网系回收、气动舵折叠着陆、海上软溅落等五类。”张亮告诉记者，这几种路线没有绝对优劣，是不同应用场景下的工程取舍。具体要各个国家或各个商业火箭公司基于自身情况进行抉择。 实现一子级回收是新的开始 据蓝箭航天更新后的招股书（申报稿），一子级实际可复用次数并非单一设计指标，而是需要基于多次飞行、回收、检测、返修及复用任务数据积累，产品改进和地面试验评估，回收后检修维护、寿命评估、复用可靠性评估流程建立形成的综合指标，进而确定一子级可复用次数。 对于商业火箭企业而言，实现一子级的回收是新的开始，如何实现稳定交付，并且把技术优势转化为营收优势，成为未来要思考的重要议题。 张亮告诉记者，尽管火箭复用技术能降低发射的综合成本，但发射总成本并非仅由发动机决定，箭体检修、检测测试、地面运维仍会产生开销，成本不会随复用次数线性下降。此外，目前火箭发射工位服务费偏高，同时发射工位供应满足不了增长的火箭发射需求，存在火箭等工位等排期等情况，因此业内企业在实现火箭重复使用后，未来应着重提升发射工位数量以及年均可发射次数（至少20次/年），这样重复使用火箭才有优势。一型火箭单独几次回收复用，对企业节约成本的帮助比较有限。 华泰证券8月19日的研报提及，从美国的SpaceX、Rocket Lab发展历程看，产业链垂直整合是商业航天的发展趋势，具备火箭发射、卫星制造、卫星运营全产业链垂直整合能力的企业或将更具竞争力。 研报认为，产业链垂直整合是商业航天理想模式，火箭公司更容易实现整合。产业链垂直整合具有三方面意义：一是实现火箭、卫星设计上的协同优化、快速迭代；二是实现产能上的协同提升，减少对外部依赖，解决产能瓶颈；三是成本的大幅降低，产业链核心环节利润不外流。运载火箭代表了商业航天最高的技术壁垒，因此运载火箭企业在进行产业链整合时也更具优势。

2026-8-20 : 周三（19日）美股结束三连跌。美国财政部宣布将长端国债流动性支持回购上限至少翻倍，30年期美债收益率自19年高位回落，三大指数高开后涨幅收窄，仍全部收涨。 截至收盘，道指涨119.65点，涨幅0.22%，报53463.05点；纳指涨41.38点，涨幅0.16%，报26331.09点；标普500指数涨16.22点，涨幅0.21%，报7707.98点。 【热门股表现】 大型科技股多数上涨。特斯拉涨4.23%，亚马逊涨2.46%，苹果涨2.19%，微软涨0.56%，Meta涨0.43%，谷歌涨0.12%；英伟达跌0.99%。 迈威尔科技宣布与谷歌达成定制芯片合作，并向谷歌发行约122亿美元认股权证，收涨9.85%。 存储和光通信板块延续调整。费城半导体指数跌2.12%。希捷科技跌7.87%，西部数据跌6.87%，闪迪跌3.50%，美光科技跌0.39%；Fabrinet跌5.81%，Coherent跌6.19%，Lumentum跌5.23%。博通跌4.61%，AMD跌3.71%。CNBC援引《华尔街日报》报道称，OpenAI二季度营收环比增长18%，但亏损同步扩大，令部分AI硬件股承压。 雅诗兰黛收涨16.30%，塔吉特涨4.28%，两家公司最新业绩及展望好于市场预期，为道指提供支撑。 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.51%，报6351.57点。拼多多涨3.36%，百度涨2.20%，网易涨2.00%，京东涨1.84%，阿里巴巴涨0.59%；理想汽车涨4.87%，金山云涨14.11%。台积电ADR微跌0.32%。 【市场概述】 中东僵局仍在。据央视新闻，美国总统特朗普19日在白宫对媒体表示，可能在“某个时候”恢复与伊朗的谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。特朗普18日表示，美国当前未与伊朗举行任何会谈，未来也没有相关计划。特朗普称不打算延长美伊谅解备忘录，并称美方正通过封锁完全控制霍尔木兹海峡；伊朗外交部发言人巴加埃表示，因美方严重违反备忘录，双方并未开展任何对话。霍尔木兹海峡通航前景不明，继续支撑油价。 美国财政部宣布，自9月9日起，将10年至30年期名义国债流动性支持回购单次上限至少提高一倍至40亿美元。财政部日终收益率曲线显示，2年期收益率持平于4.19%，10年期回落至4.65%，30年期回落至5.19%。Fed Watch Advisors投资主管本·埃蒙斯认为，市场把此举解读成某种量化宽松甚至收益率曲线控制，但回购只是以新换旧的流动性安排，并不创造货币供应。LPL Financial的劳伦斯·吉勒姆表示，此举更像创可贴而非根治，但说明财政部在盯着收益率，尽量不让其升得过快。 美联储公布7月会议纪要。纪要显示，许多委员认为若通胀不回落，政策可能需要收紧；一些委员认为，当前金融条件或许尚不足以推动通胀回到2%，伊朗战事再升级也令通胀前景更不确定。7月会议有三名委员投票主张加息。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场预计9月维持3.50%至3.75%利率区间不变的概率为67.7%，加息25个基点的概率为32.3%。 美元指数跌约0.8%，触及三个月低位。 【大宗表现】 国际油价继续上涨。交投更活跃的WTI 10月原油期货结算价涨0.39%，报84.39美元/桶；布伦特10月原油期货结算价涨0.66%，报91.62美元/桶。美伊接触中断、霍尔木兹海峡航运仍低于正常水平，令油价升至近四周高位。 贵金属显著反弹。COMEX 12月黄金期货正式结算价涨2.82%，报4545.30美元/盎司；COMEX 9月白银期货结算价涨2.79%，报65.825美元/盎司。长端美债收益率回落、美元走弱，推动金银自前一交易日大跌中修复。

2026-8-20 : 北京时间周四（20日）凌晨，美联储公布今年7月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。纪要显示，美联储内部对通胀的担忧进一步加深，数位政策制定者已准备好加息。 通胀担忧加剧 在7月28?29日的议息会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）以9票赞成、3票反对的结果，连续第五次将政策利率维持在3.50%?3.75%区间。投反对票的三位地方联储主席分别是克利夫兰联储贝丝?哈马克、明尼阿波利斯联储尼尔?卡什卡里、达拉斯联储洛里?洛根，均主张加息25个基点。 会议纪要写道，会上支持加息的政策官员指出，价格压力呈现全面扩散特征；委员会应当采取限制性更强的政策立场，以持续兑现实现物价稳定与充分就业双重目标的承诺。他们认为，如果现在不采取行动，未来可能不得不实施一轮幅度更大、代价也更高的连续紧缩。 支持维持利率不变的官员认为，7月至9月中旬下一次议息会议之间的新增数据，“能够提供更多线索，相应降低通胀前景的不确定性”。 大多数官员预计，今年剩余时间通胀将逐步下行，但仍有许多官员认为通胀有可能持续高位运行。部分美联储官员表示，即便剔除关税与能源价格带来的扰动，核心通胀依旧处于偏高水平。 展望后续，许多官员表示，若通胀不见回落，大概率需要进一步加息。部分官员提出，当前金融环境的紧缩程度，或许不足以将通胀压低至2%目标。 这份纪要属于凯文?沃什出任美联储主席之后的第二次议息会议记录。文件显示，美联储官员已经开始探讨沃什想要推进的多项宏观议题，潜在目标是对美联储运行机制进行改革。美联储即将成立专项工作组，重新评估资产负债表管理模式。与会委员认为这是一次全面研讨的契机；但同时，许多委员重申，调整货币政策立场的首要工具应当是调整联邦基金利率目标区间，而非动用美联储资产持仓进行操作。 沃什还征求委员会意见：美联储当前一年召开8次议息会议，是否应当缩减为一年6次，留给市场完整两个月的数据积累周期。纪要表明，该议题暂未形成决议，2026年的会议日程不会改动。 政策前景有待明朗 纪要全文没有出现任何支持降息的表述。这也折射出美联储政策立场在过去一年的巨大转向：年初市场普遍预期，随着通胀降温，美联储今年能够下调借贷成本。 近期通胀数据小幅回落，7月企业就业岗位意外收缩，市场预期美联储加息的担忧有所减弱。数据面前，官员对于是否需要进一步加息以抑制通胀依旧分歧重重；同时对于劳动力市场韧性、实现充分就业目标面临的风险，态度也变得更加谨慎。 联邦基金利率期货定价显示，市场目前将9月加息概率下调至30%，不过年内上调利率的可能性依然高达65%。 蒙特利尔银行副首席经济学家迈克尔?格雷戈里在给第一财经记者发送的研报中表示：“纪要表明，其他无投票权委员也持有类似看法，委员会内部正在形成一股明显的鹰派情绪。但只有通胀再度恶化，这股情绪才会进一步发酵。在此之前，美联储将无限期按兵不动。” 美国总统特朗普周三对美联储迟迟不降息表达不满，他坚称，即便经济数据表现强劲，也不应当成为央行拒绝转向宽松政策的理由。正如他此前的表态，特朗普指责部分美联储官员存在政治动机。 另一方面，近期美债的波动可能让政策前景变得复杂起来。美联储主席沃什始终并未向市场清晰释放未来政策路径，也没有明确说明什么条件会促使他改变政策立场。他在7月会议后的新闻发布会上曾提到，长债收益率上行，某种程度上已经是市场在替美联储完成紧缩工作。下周，沃什将在怀俄明州举办的杰克逊霍尔全球央行年会上，有机会就上述问题公开发声。

2026-8-20 : 【财经日历】 中国8月LPR 美国至8月15日当周初请失业金人数 享界G9及鸿蒙智行新品发布会 新股申购：格林生物 ??8月19日，国家发展改革委党组成员、副主任岳修虎同志主持召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。国家电网、南方电网、中国电信、中国联通、中国移动以及算力相关企业分别做了发言。国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局有关司局负责同志参加会议。 ??我国牵头制定的全球首项钢铁行业智能制造领域国际标准《钢铁行业智能制造指南》近日发布。该国际标准由我国专家担任项目负责人，汇聚日本、荷兰、法国等多国专家协同参与、联合研制，为全球钢铁行业的数字化转型搭建起互联互通的通用技术底座。 ??美国财政部公告，正将长期名义附息国债的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，涉及10年至20年期以及20年至30年期两个期限区间。目前每次操作的最高规模为20亿美元，未来每次操作规模将至少提高至40亿美元。此项调整自2026年9月9日起生效，并将在本轮再融资季度剩余时间内实施（截至2026年11月4日）。 ??美国财政部最新每日现金与债务余额报告显示，周二美国未偿公共债务总额达到40.047万亿美元。其中公众持有国债32.266万亿美元，政府内部账户持有债务7.782万亿美元。不到十年时间，联邦政府债务规模已经翻倍以上。债务增量中，约三分之一来自美国总统特朗普与前总统拜登两届政府为应对新冠疫情而大规模举债的两年；剩余部分，则源于两届总统的财政政策选择，叠加长期存在的收支失衡问题。 预算监督机构数周前就已经预判债务将突破这一门槛，并发出严厉警告：除非国会议员正视不可持续的财政前景，选择加税、削减开支，或是双管齐下，否则全面债务危机或将爆发。 ??据中国基金报，韩国证券存托结算院（KSD）旗下SEIBro的数据显示，截至8月18日，过去一个月，韩国投资者买入金额最多的A股为一只神秘的股票。其间，韩国投资者净买入这只股票4532.2233万美元（约合3.0753亿元人民币）。将时间拉长到过去三个月，这只股票依然位居韩国投资者净买入A股排行榜之首。 韩国证券公司作为合格境外投资者（QFI）交易该证券时须向KSD提交结算指令。而提交结算指令须使用ISIN代码。因此，相关韩国证券公司选择暂时使用临时虚拟代码，该证券的名称依据虚拟ISIN显示。记者检索SEIBro发现，截至7月28日，长鑫科技已出现在韩国投资者此前一周净买入金额居前的股票中。而截至7月27日，长鑫科技未出现在韩国投资者此前一周净买入金额前50大A股股票名单之列 （也可能是韩国投资者已买入，但是长鑫科技未进入净买入金额的前50大A股股票榜单）。这表明，最晚在7月28日，也即长鑫科技上市第二天，韩国投资者已开始买入。 ??8月19日，SK海力士宣布，将回购价值40万亿韩元（约1928亿元人民币）的股份且全部注销，并在2025年至2027年的股东回报政策期间内，向股东返还累计自由现金流的50%以上。今年年初至6月22日的股价高点，韩股SK海力士股价上涨349.23%。但从股价高点至今的不到2个月时间里，其股价已累计下跌48.61%，8月19日跌9.75%。 ??据报道，两名知情人士透露，由于AI芯片需求导致产能趋紧，三星电子已将部分先进芯片代工服务的新订单价格上调最高15%。 ??当地时间周三，美股结束三连跌。截至收盘，道指涨0.22%，纳指涨0.16%，标普500指数涨0.21%。 大型科技股多数上涨。特斯拉涨4.23%，亚马逊涨2.46%，苹果涨2.19%，微软涨0.56%，Meta涨0.43%，谷歌涨0.12%；英伟达跌0.99%。 存储和光通信板块延续调整。费城半导体指数跌2.12%。希捷科技跌7.87%，西部数据跌6.87%，闪迪跌3.50%，美光科技跌0.39%；Fabrinet跌5.81%，Coherent跌6.19%，Lumentum跌5.23%。博通跌4.61%，AMD跌3.71%。 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.51%，报6351.57点。拼多多涨3.36%，百度涨2.20%，网易涨2.00%，京东涨1.84%，阿里巴巴涨0.59%；理想汽车涨4.87%，金山云涨14.11%。台积电ADR微跌0.32%。 ??日韩股市集体高开，日经225指数涨0.68%，韩国KOSPI指数涨3.2%，SK海力士涨超7%，三星电子涨超3%。 湖南黄金：拟调整重大资产重组事项 股票20日起停牌 利通电子：拟定增募资不超50亿元 用于智算中心建设项目 敏芯股份：拟收购及增资取得光电器件公司浦丹光电54%股权 鸿路钢构：全资子公司拟15亿元投建智能制造基地项目 宝地矿业：控股子公司备战矿业临时停产 恒为科技：公司OCS交换机目前尚无订单 京东方A：公司OLED业务仍面临较大经营压力 盈方微：公司尚未取得长鑫科技的授权代理 崧盛股份：终止机器人谐波减速器技术开发合同 昆仑万维：上半年净利润10.88亿元 同比扭亏为盈 湖南裕能：上半年净利润29.1亿元 同比增长853.51% 中微公司：上半年净利润28.25亿元，同比增长300.22% 洛阳钼业：上半年净利润同比增长86.27% 拟10派0.95元 恒瑞医药：上半年净利润同比增长0.34% 拟以10亿至20亿元回购公司A股股份 张江高科：上半年公司归母净利润3.29亿元，同比减少10.76% 拟10派0.64元 沪硅产业：上半年净亏损9.65亿元 工业富联：8月19日首次回购241.44万股，耗资1.49亿元 赛意信息：签订64.5亿元高性能算力服务销售合同 第一创业：调整主要来自外围扰动，市场系统性风险可控。 东方证券：海外长债冲击流动性，A股反弹进入盘整期。 国泰海通：修复前期高点尚需时日，短期科技与红利之间或呈现拉锯格局。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-8-19 : 8月19日，SK海力士（000660.KS）宣布，将回购价值40万亿韩元（约1928亿元人民币）的股份且全部注销，并在2025年至2027年的股东回报政策期间内，向股东返还累计自由现金流的50%以上。 今年年初至6月22日的股价高点，韩股SK海力士股价上涨349.23%。但从股价高点至今的不到2个月时间里，其股价已累计下跌48.61%，今日跌9.75%。SK海力士在纳斯达克发行的存托凭证（SKHY.O）8月18日跌9.2%，市值1.11万亿美元。 SK海力士在一份新闻稿中表示，公司董事会表决通过了相关的股份回购与注销议案并公告了股东回报计划，“相关决定反映了公司包括业务竞争力、现金创造能力及中长期成长性在内的内在价值，未在现行股价中得到充分体现的判断。”回购及股东回报计划公布后，美股SK海力士8月19日盘前涨超5%。 SK海力士此前已预告了会有新的股东回报方案。8月7日，SK海力士表示，公司正在积极研讨额外的股东回报方案，具体方案预计在第三季度确定并公布。 SK海力士8月7日还公告了季度分红计划，拟向普通股股东派发每股分红375韩元（约人民币1.8元），市价分红率0.02%，总金额为2733.25亿韩元（约人民币13亿元），分红基准日为8月31日，分红计划在基准日起一个月内支付。 存储厂商调整股东回报方案后，股价获得支撑已有先例。闪迪（SNDK.O）在当地时间8月13日的投资者日上预计，公司2028财年至2030财年营收增长率为15%至19%，Non-GAAP毛利率约80%，调整后自由现金流利润率约50%。闪迪承诺，将在充分投资业务后，把所有剩下的现金分给股东。 闪迪今年6月股价一度超过2300美元/股，7月初跌至1015美元/股左右。公布股东回报计划后，闪迪股价迎来3日连续上涨，累计涨超30%。 除了股东回报计划，SK海力士还有员工绩效奖金制度。去年9月达成新的劳资协议后，该公司在总部层面建立了一套制度，以营业利润的10%作为资金来源，每年发放一次绩效奖金。 2025年，SK海力士营收97.1467万亿韩元，同比增长超30万亿韩元，营业利润47.2063万亿韩元，同比翻倍，刷新史上最高年度业绩。按照去年年末SK海力士约3.5万名员工总数计算，人均可发放奖金约1.4亿韩元，也就是约65万人民币。 SK海力士的存储芯片包括DRAM（动态随机存取存储器）和NAND闪存。据TrendForce集邦咨询近日发布的最新预测，今年第二季度已上市NAND闪存品牌中，前五大厂商营收环比增长77%，达688.7亿美元。其中SK海力士营收142.7亿美元，排名仅次于三星。 不过，市场仍对存储厂商能否持续保持迅猛的业绩增速有所顾虑。7月底SK海力士发布第二季度财报，该季度营收79.32万亿韩元（约3696亿元人民币），同比增长257%，营业利润60.54万亿韩元（约2821亿元人民币），同比增长557%。虽然增长迅猛，但该季度营业利润低于此前市场预测的约64万亿韩元，营收低于市场预期的约84万亿韩元。

2026-8-19 : 人工智能时代，算力竞赛的聚光灯长期打在GPU上，但另一条隐形赛道正悄然升温——光芯片。 “AI算力的下一场竞争，很大程度上也是互联能力的竞争。”8月18日，中国工程院外籍院士、香港中文大学（深圳）校长学勤讲座教授常瑞华，在深圳创新发展研究院举办的“院士报告厅”活动中表示。 在她看来，当AI算力竞争从单卡性能比拼转向集群协同能力角逐，光芯片正迎来历史性机遇。其中，VCSEL（垂直腔面发射激光器）技术路线有望在这一进程中扮演关键角色。 而对于“未来是否会出现光芯片领域的英伟达”的听众提问，这位VCSEL领域的顶尖学者毫不犹豫地回答：“会。当然会。一定会。” AI算力的下一场竞争 常瑞华的演讲题目为《光芯片在AI时代的重要价值和应用前景》。 常瑞华在深圳创新发展研究院“院士报告厅”发表演讲 她指出，当前全球AI基础设施正爆发式增长，“万卡集群”“十万卡集群”成为行业热词。但算力并不只取决于GPU的数量和单颗性能，更关键的是这些GPU能否高效协同计算。“真正的大模型训练，需要成百上千、成万颗GPU协同工作。所以互联本身，就是计算系统的一部分。” 这一趋势在英伟达最新推出的NVL72机架级系统中体现得尤为明显——72颗Blackwell GPU通过NVLink和NVSwitch构成统一计算域，交换系统不再置于机架顶部，而是紧贴GPU部署。常瑞华解释，当单通道速率从几十Gbps向100Gbps、200Gbps演进，铜互联的有效传输距离急剧缩短，“几十厘米就可能带来明显的电信号损耗”，系统架构不得不重新设计。 国内企业同样在快速跟进。华为此前推出昇腾384超节点，今年7月又公开展示Atlas 950 SuperPoD的1024卡集群。“这个数字还会继续增加。”常瑞华说，“AI算力的下一场竞争，很大程度上也是互联能力的竞争。” 从“快而窄”到“快而宽” 随着光互联向GPU、交换芯片不断靠近，NPO（近封装光学）、CPO（共封装光学）等新架构加快落地。其核心逻辑是一致的：缩短高速电信号传输距离，让数据尽早变成光。 常瑞华分析，当前全球AI短距光互联主要有三条技术路线。硅光EML属于“快而窄”方案，单通道速率极高但集成通道有限、成本偏高；Micro LED是“慢而宽”路线，阵列化能力强但单通道高速调制能力不足，且与现有多模光纤生态适配度有限；VCSEL则处于两者之间——既能保持较高单通道速率，又天然适合形成二维阵列，打破了“高速难集成、集成难高速”的两难困境。 这正是常瑞华团队及其创办的博升光电重点突破的方向。据她介绍，博升光电采用倒装背发射设计，将传统顶发射VCSEL的电极倒装到载板上，光从芯片背面出光，既优化了散热路径，也为高密度二维阵列扫除了布线障碍。配合超表面（metasurface）光学集成技术，可直接在芯片背面实现光束准直和整形，省去大量后装微透镜的装配和对准。目前公司累计出货高速VCSEL已超600万颗。 光芯片会形成自己的“摩尔定律” 常瑞华认为，光芯片不会简单复制电子芯片的摩尔定律，但一定会形成自己的扩展规律。“一旦找到了一个可以持续扩增的参数，整个产业就会不断推动它。LED是这样，光通信是这样，VCSEL也会这样。” 在应用层面，她判断传统可插拔光模块不会消失，其成熟性和可维护性在大量场景中仍不可替代。但随着AI系统要求光越来越靠近计算芯片，“光引擎”这一新产品形态将快速崛起——可以理解为一个更小、更简化、更靠近GPU或交换芯片的“光模块”。 至于光计算，常瑞华认为“光电融合”才是正解。“未来不是谁消灭谁，而是把电子最擅长的事情交给电子，把光最擅长的事情交给光。”光在高速传输、波分复用、并行矩阵运算等方面具有天然优势，而电在逻辑、存储、控制方面的技术积累极为成熟。异质集成和先进封装正在让两者加速走向融合。 “当然是自己开路” 在互动环节，面对“光通信产业是否会出现严重产能过剩”的提问，常瑞华坦言所有行业都有周期，但长期趋势明确：“随着带宽需求上升，光互联向更短距离渗透是一个非常明确的趋势。短期的行业波动是波浪，我们要学会驾驭周期、顺势而为。” 当被问及中国光芯片企业应该“追赶”还是“自己开路”时，常瑞华回答：“当然是自己开路。” 作为一位在美国从事数十年科研后选择全职回国的学者，常瑞华2021年扎根深圳，2023年加入香港中文大学（深圳）。她坦言选择深圳的原因是这里“有一种努力奋斗、敢于创新的精神，产业环境对新技术、新企业非常包容”。 演讲结束前，常瑞华被问及个人坚持研究VCSEL数十年的动力。她说自己常跟学生开玩笑——research（研究）就是“re-search（再找一遍）”，“别人说‘不行’，不代表你自己不能再探索。保持这种不断问问题、不断探索的精神，是我做研究最重要的动力”。

2026-8-19 : 近期，央行公开市场操作有两点变化：一是7天逆回购操作为连续多日为零，二是央行于月中开展隔夜逆回购。8月19日，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，当天7天期逆回购操作量为零。同时，开展了3274亿元隔夜逆回购操作。至此，央行于8月12日提前预告的4次隔夜逆回购操作已全部落地。而自8月11日以来，央行已连续7个工作日将7天期逆回购操作量设为零。在8月12日的公告中，央行将每日隔夜逆回购操作的上限设为6000亿元。其中，14日、17日、18日、19日，分别开展3490亿元、5655亿元、4697亿元、3274亿元。东方金诚宏观首席分析师王青认为，8月14日以来资金面较为充裕，金融机构每个交易日对隔夜逆回购操作的需求不足6000亿上限。背后或是8月是财政收入小月，税期走款规模较低，由此带来的潜在资金面收紧效应较为温和。天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣认为，多目标约束下，7天零投放的信号意义被弱化。一方面，当前资金面整体平稳，央行没有必要继续通过7天逆回购向市场释放更强的宽松信号；另一方面，税期、政府债发行等短期扰动仍在，央行也不希望市场形成资金收紧预期。因此，7天零投放更多体现为对市场预期的边际约束。谭逸鸣认为，7天零投放并未实质性改变市场对资金平稳的判断。当前央行或很难通过单一公开市场操作实质性扭转市场预期。可以看到，19日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行2个基点报1.3810%，7天Shibor上行0.5个基点报1.3850%。截至当日收盘，DR007加权平均利率报1.3817%，DR001加权平均利率报1.3800%，上交所1天期国债逆回购利率（GC001）报1.4650%。8月14日至8月19日的4个交易日中，DR001、DR007均值都稳定运行在1.4%的政策利率下方，且较前期均有所下行。本轮7天期逆回购连续零操作的重要背景，是近期央行加快推动货币政策框架向价格型转型，隔夜逆回购操作正步入常态操作。但央行保持流动性充裕的政策基调没有变化。广发证券资深宏观分析师钟林楠认为，公开市场操作规模减少或增加只能说明银行体系流动性充裕或存在缺口，不代表市场利率与政策态度变化，从近期DR001稳定在1.35%-1.4%来看，货币政策依然是相对积极宽松的。对于月中开展隔夜逆回购，央行在二季度货币政策执行报告中已明确表示：“税期等时点，部分机构的短期流动性需求可能只有两三天，在这些时点选用隔夜操作可以提高流动性管理效率、降低金融机构成本”。往后看，王青分析，8月20日央行有望恢复7天期逆回购操作，一方面会释放政策利率信号，也有助于稳定市场预期，引导市场利率围绕政策利率平稳运行；临近月末时点，央行有望再度开展隔夜逆回购操作。展望未来，他表示，隔夜逆回购有可能逐步替代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心政策工具；从更长远的视角看，这也能为未来隔夜逆回购利率替代7天期逆回购利率、成为主要政策利率铺平道路。

2026-8-19 : 近期，多地宣布今年起上调最低工资标准。 日前，广东省人民政府印发《关于调整我省最低工资标准的通知》，决定从2026年9月1日起调整提高月最低工资标准和非全日制小时最低工资标准。 此次调整后全省分为三类标准。其中，广州、深圳执行一类标准，广州市调整为2680元/月，深圳市调整为2700元/月，对应的非全日制小时最低工资标准均为25.4元/小时。二类标准调整为2300元/月，执行地区为珠海、佛山、东莞、中山，对应的非全日制小时最低工资标准为21.9元/小时。三类标准调整为2040元/月，执行地区为汕头、韶关、河源、梅州、惠州、汕尾、江门、阳江、湛江、茂名、肇庆、清远、潮州、揭阳、云浮，对应的非全日制小时最低工资标准为20.2元/小时。 山西从10月1日起提高最低工资标准。此次调整后，山西省全日制用工月最低工资标准划分为三档，一类地区2350元、二类地区2250元、三类地区2150元。同步上调小时最低工资标准，全日制用工小时最低工资标准依次为一类13.5元、二类12.9元、三类12.4元；非全日制用工小时最低工资标准依次为一类25.3元、二类24.2元、三类23.3元。 根据新疆人社微信公众号，《关于调整新疆维吾尔自治区最低工资标准的通知》显示，调整自治区最低工资标准，调整后的最低工资标准于2026年10月1日起执行。此次调整后，全日制用工的月最低工资标准三个档次分别为2270元、2080元、1930元。非全日制用工的小时最低工资标准，3个档次分别为22.7元、20.8元、19.3元。 根据《最低工资规定》，省、自治区、直辖市范围内的不同行政区域可以有不同的最低工资标准。厦门大学经济学系副教授丁长发说，不同地区的经济发展和收入存在明显差异，因此最低工资标准也会有所不同。 在实践中，最低工资标准看似与大部分劳动者实际收入关联不大，但最低工资标准调整有利于分配结构的调整，对劳动者的利益有着实质性的影响。 随着最低工资标准调整，与之挂钩的劳动者其他待遇水平也会产生相应变动。比如，企业在计算员工加班费、社保缴纳基数等方面，会参照最低工资标准予以提高。当最低工资标准提高，这意味着社会保障水平相应有所提升，有利于让劳动者普遍受益。

2026-8-19 : 今年夏天啤酒股也感受到新的压力。8月19日，华润啤酒（00291.HK）公布半年业绩，上半年实现综合营业额242.4亿元，同比增长1.2%，啤酒高端化仍在推进，但归母净利润为51.7亿元，同比下降10.7%。业绩会上，华润啤酒管理层也回应了关于业绩变化、新零售以及啤酒市场竞争等话题。 财报显示，啤酒业务上，华润啤酒上半年啤酒销量增长1.7%，高端化进程也未发生改变，次高档及以上啤酒销量同比增长超过10%，销量占比也提升至超过26%，其中喜力品牌销量增长超过20%，老雪和红爵产品销量分别增长40%和80%，高端化带动平均售价上升了0.5%。白酒业务上半年实现收入5.7亿元，同比减少27.2%，未计息税前盈利为亏损2.8亿元，亏损程度进一步扩大。 业绩发布后，华润啤酒股价由涨转跌，当日收盘股价为21.06港元，下跌4.96%。 对于净利润的下降，华润啤酒董事会主席赵春武表示，一方面与这两年总部搬迁带来的收益差异有关；另一方面今年包材等原材料成本持续上升，也对利润带来一定影响；此外也与公司在经济型产品和新产品的扶持上投入了更多资源有关。 值得注意的是，在经历了较为持续的增长后，今年上半年对于啤酒企业而言都不轻松。统计局数据显示，2026年1月到6月，国内规模以上企业啤酒产量为1936.2万千升，同比增长0.2%，但从5月和6月的旺季数据看，则分别下降了6.2%和3.1%。 马上赢数据显示，2025年7月至2026年6月的过去一年，国内市场啤酒销售整体出现下滑趋势，其中华东和华南区域销售额同比减少了4.5%和6.9%，波动较大的华北和西南地区则下滑了10.5%和18.5%，华中和东北地区则分别下降了7.8%和7.4%。 市场的下滑在上市公司的业绩也有所体现。7月30日，百威亚太发布2026年中期业绩，上半年中国的销量及收入分别减少6%、6.4%，每百升收入减少0.4%。其中第二季度旺季，百威亚太在中国市场的销量减少9.7%，收入减少8.6%，正常化除息税折旧摊销前盈利减少15.9%。燕京啤酒（000729.SZ）业绩显示，上半年实现归母净利润13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%，增速上比往年同期也有回落。 对于下半年市场，华润啤酒管理层认为，今年整体消费环境并没有明显改变，考虑到5月以来市场表现，下半年国内啤酒市场不会出现更为乐观的转变，会争取保持上半年的增长节奏。 记者注意到，随着啤酒市场大盘滞涨，市场竞争也在快速加剧，区别于过去传统的品牌与渠道的竞争，目前新零售和新渠道成为啤酒企业争夺的新方向。在此前公布的财报中，青岛啤酒、华润啤酒、百威啤酒等头部企业都在加码新零售或新渠道，与美团等平台合作。财报显示，2026年上半年华润啤酒代工销量超过5万千升。 但在赵春武看来，新场景和新渠道正在成为啤酒行业新的增长点，但也考验啤酒企业的应变能力。比如新渠道的代工模式并不是简单的贴牌生产，背后的核心依然是对消费者需求的洞察，企业要根据不同平台的消费者偏好画像来研发新产品。即时零售则是低基数高增长的新赛道，其改变了传统的啤酒到家和到店的销售模式，消费场景越来越多样，宿舍、酒店都是快速增长的新场景，这对未来企业产品研发、改进、传播都有长远的影响。 独立酒业评论员肖竹青此前在接受第一财经记者采访时表示，当下中国啤酒行业已经进入总量平稳、存量博弈、结构性抢夺份额的时代，市场大盘很难实现整体扩容，企业增长本质是对手份额的转移，未来市场竞争也会更加激烈。

2026-8-19 : “网红”品牌Alo终于在中国内地市场揭开面纱。 ALO近日开出天猫旗舰店，也是目前该品牌在中国内地唯一的官方电商渠道。同期，该品牌还放出多个门店经理、销售与服务经理、运营经理等门店岗位的招聘信息，也被认为是为拓展线下门店做准备。 除了ALO，女性运动品牌NikeSKIMS也在上海兴业太古汇竖起黑色围挡，这是该品牌在中国的首家独立门店。 对于近期两大海外女性运动品牌纷纷在中国市场布局，一些业内人士认为这背后是品牌瞄准了巨大的国内女性运动消费市场。中国女性群体如今完成了从“悦人”到“悦己”的转向，催生出一个规模庞大、潜力十足的“她健身”新蓝海。 现在进入中国市场，晚了吗？ 在美国本土市场，ALO依靠好莱坞明星、超模私服街拍实现“破圈”。该品牌也凭借明星同款在中国的各大社交平台走红。但由于长期以来，品牌官方渠道缺位，造成山寨产品泛滥，在一定程度消耗了品牌口碑。 SKIMS其实也有类似的情况。2021年，SKIMS通过高端百货连卡佛（Lane Crawford）进入中国，在国内开设授权专柜。但在其余的渠道上并未有所拓展。直到2025年，SKIMS牵手耐克，并于2026年发布了NikeSKIMS的首个系列。彼时，国内也有过一波代购热潮。 在鞋服行业品牌战略咨询专家程伟雄看来，这些品牌选择在当下进入中国市场，恰逢国内女性运动消费持续分层，细分市场空间可观。这些品牌自带海外潮流热度，能够吸引一部分追求时尚穿搭的年轻消费群体，但从品牌长远布局来看，新品牌能否在中国市场站稳脚跟，不能仅凭短期流量热度，还要看产品本土化打磨、渠道布局节奏、品牌营销推广与运营能力。 ALO“首战”成绩较为亮眼,在上周天猫旗舰店开售当日，打破天猫运动户外行业新品牌开店成交纪录。记者今日查询其线上店铺，目前，品牌代言人赵露思同款的千元宽松休闲裤已销售过万条，也成为店内的爆款。 但不少行业人士也认为，这类首日预售爆发多是之前客户蓄水冲量，仅代表一时的数字。“至少需要两到三年的市场沉淀，才能判断品牌能否实现预期成长。”程伟雄表示，以目前已经深耕中国市场十余年的lululemon为例，其已经建立起瑜伽品牌心智，这一赛道几乎形成“瑜伽等于lululemon”的消费认知标签。品牌线下门店从一二线城市逐步下沉至三四线市场，社群运营、用户维护体系成熟，构筑起较强品牌护城河。即便遭遇舆情风波，品牌长期积累的用户基础很难被快速替代。 一直以来，ALO被看作是lululemon的强有力的竞争对手。程伟雄认为，ALO优势集中在时尚穿搭、明星流量、潮流营销层面，运动专业研发、功能性爆款打造方面亮点不足。“当前国内运动消费持续走向理性，消费者对于面料性能、运动支撑、穿着舒适度要求不断提升，仅仅依靠时尚化、潮流化营销，很难持续留住核心瑜伽运动人群。如果产品端没有针对性本土化升级，差异化竞争力容易受限。”他表示，后来者如今起步较晚，网点铺设、零售运营团队建设、品牌营销推广等都需要长期投入与培育，追赶周期较为漫长。 运动品牌争抢女性客群 虽然有人认为ALO、NikeSKIMS来晚了，但也有人秉持另一番见解。 一些健身行业的从业人员在接受记者采访时就表示，十年前女性运动、健身爱好者没有那么多，但如今越来越多的女性会参与如跑步、健身、徒步、网球、瑜伽、滑雪、潜水等运动，且这些运动已经成为日常习惯。 Vicky是一家连锁健身房的合伙人。她告诉记者，曾经几乎被男性完全占据的健身房力量区，现在随处可见专注完成硬拉、深蹲动作的女性训练者，与之相匹配的还有消费行为的全面升级。“我的观察是女性在购置运动装备上的花销往往要比男生多。” 大众运动品牌凭借供应链优势和广泛的渠道网络，开始抢占大众女性健身市场。记者此前走访市场时就注意到，本土企业如安踏、李宁等品牌都有专门的女子运动产品线，针对女性身体工学优化产品设计，在支撑性、舒适度和外观颜值上持续迭代。它们将产品铺设到全国各级城市的商场，用较为亲民的价格覆盖从入门健身爱好者到资深训练者的广泛人群。 面对快速扩容的女性健身市场，不同类型的体育品牌也在从各自的优势领域切入，形成了各具特色的布局策略，整个赛道的竞争生态正变得越发多元立体。 亚玛芬体育 CEO 郑捷在8月18日晚间亚玛芬二季度业绩会上就提及女性产品对于旗下品牌业绩有显著带动。他说，始祖鸟在二季度各地区、渠道和品类全面增长，其中女性品类表现尤为突出。 “第二季度女性品类增速位居始祖鸟所有业务品类之首，团队对女性市场的规模与潜力充满信心。”郑捷表示，随着版型、风格与功能的持续改进，以及产品系列的不断扩充，始祖鸟在女性群体中的认知度与好感度显著提升。第二季度新品与季节性配色效果显著，新设计贡献女性品类总销售额 60% 以上。不论是新的徒步产品还是功能性背心、夹克、裤装都吸引了更多女性消费者，“推动整体客单价提升。”他说。 记者与一些行业人士交流时还了解到，一些赛事IP品牌也在加速向女性群体渗透。今年在各类社交媒体上刷屏的HYROX综合体能赛事，打破了“高强度体能赛是男性专属”的传统印象，通过设计适配不同能力层级的参赛组别，吸引了大量女性选手参与。 参加了今年上海站赛事的王小姐告诉记者，自己平日也办健身房年卡，但通常是佛系锻炼。她看到今年有HYROX的报名，觉得自己单人赛肯定撑不过去，但又看到赛事设置还有双人赛可以挑选，于是拉着男友一起报了混双。“体力再弱一点的也可以选择四人接力赛，门槛不高的。” 据HYROX官方数据，全球范围内女性参赛者占比从2020年的24%一路攀升至2025年的38%。在2025年11月的上海站，女性选手比例更是高达43%。 “我都觉得比赛前那阵子，健身房里的那些女客人来得更勤块了。”Vicky打趣说。 前述行业人士告诉记者，女性健身消费者对产品的专业要求越来越高。比如，运动内衣需要针对不同训练强度提供分级支撑，瑜伽裤要同时满足高腰塑形、高弹透气、防尴尬线等多重要求。从曾经的边缘细分市场，到如今撬动整个行业增长的核心引擎，女性健身市场的崛起，本质上是女性自我意识觉醒和消费能力升级的共同结果。未来，随着品牌对女性需求的理解不断深入，这个赛道还将释放出更多的可能性。

2026-8-19 : 今年6月22日，科济药业（02171.HK）的恺力美作为全球首款治疗实体瘤的CAR-T细胞产品获批国内上市，用于晚期胃癌治疗，但售价高达99万元，究竟会有多少患者愿意买单？随着公司半年报披露，该问题受到投资者关注。 8月19日上午，科济药业在业绩会上表示，恺力美已在北京高博医院开出全国首张临床处方，复旦大学附属中山医院已完成全球首例患者的细胞采集，嘉会国际肿瘤中心已完成首例外籍患者的T细胞采集。这款药将于下半年开始确认收入。 科济药业方面预计恺力美在中国内地销售峰值可达到20亿元以上，预计2026年可接受200单治疗。 根据科济药业公布的半年报，今年上半年，公司实现收益约为6200万元，同比增长21.5%；净亏损7100万元，亏损同比减少400万元。 科济药业的收入主要来源于另外一款CAR-T产品赛恺泽，后者用于复发或难治性多发性骨髓瘤治疗。当前，这款药的商业化工作交给华东医药负责。 根据科济药业半年报披露，赛恺泽的主要收益是以出厂价格而非终端市场价进行计算的。2026年上半年，赛恺泽完成认证及备案的医疗机构覆盖全国20多个省市，科济药业共计从华东医药获得110份有效订单。 回到恺力美这款药品上，在业绩会上，科济药业执行副总裁陈海鸥表示，作为高值药品，恺力美在商业保险上的准入，对于拓展销售以及实现患者可及性至关重要。恺力美已被纳入好医保、众安保险的尊享医生这些百万医疗险。公司目前正在谈判推动这款药物进入一些省份惠民保产品。此外，这款药物已通过2026年国家商保创新药目录调整的形式审查，公司也会争取获得纳入的机会。公司会在全国构建多元化支付体系，从而降低患者的治疗负担。 对于如何吸引境外患者接受恺力美治疗，科济药业董事长李宗海表示，公司会采取三种模式，一是直接吸引境外患者到中国境内治疗，二是通过指定患者药物使用计划（NPP项目）加速在境外一些地区或者国家使用，三是直接申请药品在境外注册上市。 科济药业当前已上市的两款CAR-T产品，均属于自体CAR-T细胞治疗产品，这类产品面临的共同痛点是，均属于个性化治疗产品，生产成本高，定价昂贵，这在一定程度上也限制了产品的广覆盖。 为了解决自体CAR-T细胞治疗产品定价贵的痛点，开发通用型CAR-T细胞产品或者体内CAR-T细胞产品成为业界探索的方向。科济药业也在这些不同技术路线上同步开发中。 李宗海表示，通用型CAR-T与体内CAR-T各有优势，具体选择需结合适应证和临床场景，以此来发挥各自技术特点，比如在骨髓瘤领域，通用型CAR-T的治疗优势相对较大；在自身免疫性疾病作为慢性病，疾病进展相对缓慢，更适合使用体内CAR-T产品进行治疗。

2026-8-19 : 今日是七夕节，节日拉动了文旅、演出和电影等多方面消费。第一财经记者采访了解到，出游方面，因今年七夕为周中工作日，有超三成游客把七夕之旅安排在周末，今年七夕出游用户更看重旅途的体验感与情绪价值，更愿意为“心意”买单，“体验大于形式”成为七夕出游的新潮流。途牛方面透露，北京、上海、南京、广州、成都、天津、沈阳、杭州、重庆、武汉等地游客更热衷于通过旅行的方式为七夕增添仪式感和浪漫体验。选择周末过七夕的出游用户中，亲子客群出游人次占比超60%。选择七夕“正日”出游的用户中，情侣及年轻夫妻出游人次占比接近55%。根据几大在线旅游平台不完全统计，出游偏好上，情侣及年轻夫妻更热衷于灵活的自由行产品。北京环球度假区、珠海长隆度假区、广州长隆度假区、上海迪士尼度假区等“门票+酒店”自由行套餐预订火热。除了旅游出行，结合了演出、酒店和餐饮的微游也成为今年七夕节的消费新场景。锦江丽笙酒店宣布与上海文广演艺集团（SMG LIVE）达成战略合作，联合推出涵盖全城通兑客房产品、历史地标沉浸式体验以及会员双向权益互通等在内的共创内容，以音乐剧IP为纽带，将观演体验延伸至住宿、餐饮与城市探索等多元消费场景。该套餐采用客房通兑形式，包含酒店客房一晚住宿及《剧院魅影》门票两张，实现住宿出行与观演衔接，这也是拉动文商旅体展联动之举。七夕节观影也是一大消费选择，截至8月19日15:40，猫眼专业版平台显示，当天票房1.69亿元，当天票房排名前三位的电影是《欢迎来到龙餐馆》《空枪》和《奥德赛》。整体暑期档票房已经超过105亿元。购物也是七夕节不可或缺的消费环节。唯品会数据显示，七夕节前一周，礼赠消费成为主流，以美妆为例，护肤套装、香水、彩妆套装等成为平台销量增速最快的品类之一。同时，男士护肤也成为热点，男士精华、男士护肤套装等均有不同程度增长。此外，年轻人的消费偏好也影响着七夕消费，而珍珠饰品、黄金饰品等也在七夕前夕迎来销量的快速增长。值得注意的是，盲盒在七夕前销量攀升，成为年轻人礼赠的新方式。

2026-8-19 : 美国时间8月18日，禾赛科技在针对美国国防部1260H“中国军事企业”清单的诉讼中迎来关键上诉结果。美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院推翻一审判决，将案件发回重审，要求国防部重新梳理、处理禾赛的列名程序。 此次裁决并未直接判令将禾赛从清单中移除。上诉法院结合相关判例中“国家安全和外交政策现实”的考量，暂不撤销2024年的列名结果。同时明确，国防部在作出新的最终认定前，需向禾赛公开其所依据的全部非保密材料，并给予企业充分的回应与申辩周期。 公开资料显示，2024年1月，美国国防部更新1260H清单，首次将禾赛科技纳入名单。禾赛科技随即表态，其产品均为民用属性，与军事业务无关，并于同年2月发布声明，认为美方列名决定错误、缺乏依据，将通过法律途径维权。2024年5月，禾赛正式向美国华盛顿联邦法院提起诉讼。2024年10月，美国国防部短暂将禾赛科技移出1260H清单，仅时隔两月，再次将其重新列入清单。禾赛科技彼时表示，将持续推进法律程序，纠正美方错误认定。2025年7月，地区法院作出一审判决，驳回禾赛的简易判决动议，支持美国国防部的列名决定，禾赛随即提起上诉，直至当地时间8月18日案件被上诉法院发回重审。 此前，另一家中国企业大疆的同类诉讼也取得程序性进展。当地时间8月14日，美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院裁定，下级法院仅依托非公开机密文档，便认定“大疆对中国国防工业基础作出贡献”，该审理依据存在错误，案件发回下级法院，需重新核查大疆的列名依据并审理。 8月9日，药明康德也发布自愿性公告，宣布美国哥伦比亚特区联邦地区法院于8月7日批准了公司的初步禁令动议，裁定在案件诉讼期间，禁止美国国防部执行、实施或以任何方式赋予药明康德“中国军事企业”清单列名效力。 所谓1260H清单，源自美国《2021财年国防授权法》第1260H章节，由美国国防部负责认定、公示并年度更新，用于界定美方认定的“中国军事公司”。企业一旦被列入该清单，将丧失参与部分联邦政府采购项目、获取特定政府补助、贷款及贷款担保的相关资格。 截至目前，美国国防部1260H清单共计包含188家企业。针对美方长期出台此类限制性清单、打压中国企业的行为，中国外交部曾多次公开回应。外交部发言人林剑在今年6月17日的例行记者会上表示，中方一贯反对美方泛化国家安全概念，滥用实体清单等出口管制工具，遏制打压中方企业。美方应停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化。

2026-8-19 : 8月18日，一位数码博主发出视频称，奇瑞捷豹路虎合作品牌FREELANDER神行者官网出现疑似蔚来ES8的白车身渲染图，这张图作为宣传素材出现在品牌首发车型神行者8的页面。 根据该博主的视频，从这张图片的白车身看，该图片前机舱有一道横梁，表明这是一个纯电车型的白车身，无法布局增程器。而A柱造型非常倾斜，也显示图中车辆并非方盒子的造型。 第一财经从接近蔚来人士处确认，网传神行者8官网白车身图片确实为蔚来ES8的白车身图。 截至发稿时，神行者方面未对此事进行回应。 目前，神行者官网已经将上述官方图片撤下。记者从神行者8官网相关页面看到，目前原先页面所在的“第三排安全笼式结构”画面显示为一张后侧撞击白车身的动图，白车身也不是原来疑似蔚来ES8的车身。 8月14日，神行者8开启预售，这是一款方盒子SUV，目前在国内发行的是增程车型。 FREELANDER神行者，源于奇瑞与捷豹路虎对全新合资模式的探索。神行者8作为新合资模式的首款落地车型，对于奇瑞来说是品牌向上的关键一步，对于捷豹路虎则是电动化战略的重要棋子。

2026-8-19 : 看病更近、买药更省、报销更快……未来五年，14亿参保人求医问药体验将再一次迎来系统性升级。 8月19日，国家医保局发布《全民医疗保障“十五五”规划》（下称“规划”）。规划要求，“十五五”期间，全面建成覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的多层次医疗保障体系。 从规划提出的“十五五”时期全民医疗保障发展八个主要指标来看，“十五五”医保的KPI正在发生变化，规划不再强调参保率和基金结余等“数量”方面过高的提升，而是更加注重制度运行的质量和保障水平的提升。 规划中包含5项民生实事，即全民参保巩固提质、购药百事通、医保助力基层医疗卫生、规范异地就医直接结算管理以及个人医保云。这些是未来五年在求医问药方面群众能感受到比较明显改变的重点内容，也是国家医保局比较看重的方向。 参保率稳定保持在95%左右 国家医保局相关负责人表示，医保“十五五”规划核心特点可概括为“新、统、管、服”。 “新”是推动新险种长护险落地、推出新的国家医保耗材和服务项目目录、搭建新的国际合作平台助力药企出海。 “统”是以省级统筹为抓手，统一规范基本医保、大病保险规范，标准化统一规范，长期护理保险统一建制。 “管”是构建全链条管理体系，从预算运行到使用全程覆盖，治理延伸至耗材价格、挂网规则、机构资源配置及医药人员信用。 “服”是面向参保人、机构、企业及商保，推进即时结算、数据赋能与同步结算，提升全主体服务效能。 “十四五”时期，我国医保参保率稳定在95%，医保药品目录达到3253种，支付方式改革、集采全面推开，药品耗材集中带量采购改革实现制度化、常态化，跨省异地就医直接结算率达到90%。 “十五五”时期，人口结构和疾病谱变化、医药服务供给侧快速创新、群众健康需求升级，对多层次医疗保障制度体系功能发挥、“三医”协同发展和治理提出新的更高要求。 规划要求，健全多层次医疗保障体系，完善基本医疗保险制度，持续提升全民医保参保质量。 解决灵活就业?员、新就业形态?员的参保难题是未来医保参保工作的重中之重。 规划提出，落实持居住证参加基本医疗保险政策，探索完善灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参保缴费方式，提高参保率，明晰用工方和平台企业缴费责任，加强权益保障。 国家医保局相关负责人对第一财经表示，“十五五”时期将在稳定参保数量的同时将更加注重提升参保质量，首先是持续提高职工基本养老保险的参保人数的占比，其次是健?全国统?的参保信息管理，优化参保关系衔接，实行“先参后停”，避免待遇断档，还采取多项措施提升对参保人的服务，如“一人一档”，新生儿“出生一件事”联办等。 国家医保局数据显示，基本医保参保结构进一步优化，“十四五”期间职工医保参保人数年均增加880万人，年均增长2.4%。截至2025年底，职工医保参保人数占全部参保人数的29.2%，较上年增加0.6个百分点。 家门口看病更方便 国家医保局相关负责人表示，“十五五”时期，面对人口老龄化程度加深、群众就医需求持续释放、医药新技术快速发展等新形势新情况，国家医保局将持续健全多层次医疗保障体系，着力减轻群众看病就医费用负担。 规划提出，坚持基本医保“保基本”，落实医疗保障待遇清单制度，推动基本医保制度规范统一。巩固职工基本医疗保险、城乡居民基本医疗保险门诊和住院待遇水平，报销政策向基层倾斜。 针对基层医疗资源相对薄弱的现状，规划专门推出了“医保助力基层医疗卫生专项行动”，这被业内视为用医保支付杠杆撬动分级诊疗的关键一招。 根据规划，到2030年，设有村卫生室的行政村纳入医保定点管理的比例将达98%以上。同时，医保报销政策将进一步向基层倾斜，通过合理调整不同级别医疗机构中均质化程度高的医疗服务项目价格差距，引导患者优先选择基层首诊。推进基层病种在统筹地区内不同等级医疗机构“同病同付”，促进分级诊疗和优质医疗资源均衡布局下沉。 在即将印发的DRG/DIP3.0版分组方案中，首次推荐设置基层病种。其中，DRG基层病种31个，DIP基层病种127个。未来，各地将在同一医保统筹区内，对基层病种探索实行“同病同付。 2029年实现省级统筹，规范异地就医 规划要求，深入推进运行机制改革。按照政策规范、基金统筹、分级管理、责任共担、预算考核原则，到2029年基本实现省级统筹。 医保省级统筹意味着基金“池子”更大，抗风险能力更强。对普通百姓而言，最直观的变化是：省内跨地区就医将不再被视为“异地”，报销政策差距缩小，经办服务更加统一规范，享受的医疗保障待遇将更加公平便捷。 “十四五”期间，全国异地就医结算惠及13.3亿人次，减少参保群众垫付32956.52亿元，充分保障流动人口、外出务工、异地养老等群体权益，切实减轻参保人员就医负担。 “十五五”时期进一步规范异地就医备案管理，规划的民生实事中第四项为“规范异地就医直接结算管理”，提出严格落实“先备案，后结算”，完善差异化的报销政策，推进异地就医费用纳入本地化同质管理。 国家医保局在解读中称，“十五五”时期，不断优化和规范异地就医直接结算管理服务。积极探索推进长期护理保险、生育保险等险种的异地就医直接结算工作，强化异地就医信息化支撑和数据治理，力争将直接结算成功率稳定在95%左右。 同时要压实就医地管理责任。从“重数量”向“重质量、优布局、严管理”转变，目前全国跨省联网定点机构65万家左右，根据群众看病就医需求，为符合规定的定点医药机构开通异地就医结算服务。推进分级诊疗体系建设。引导患者有序就医，就诊、结算“明明白白”。 规划还部署了多项具体的民生实事。例如，完善药品比价工具，实现药品价格一键查询、实时对比和位置导航，方便群众择优购药；推进“个人医保云”建设，归集参保人信息，提供健康档案、保障方案优化等增值服务。

2026-8-19 : 柴油价格飙升正给美国经济带来压力，截至当地时间18日，在美国，柴油零售价达到每加仑5.47美元，逼近历史最高点5.82美元。数据还显示，过去一个月，柴油价格上涨了8%。与此同时，柴油相对于原油的溢价，即“裂解价差”，近日创下历史新高，显示供应冲击正在加剧。 “这已经是一场危机，一场悄无声息的危机。”海湾石油公司首席能源顾问克洛扎（Tom Kloza）表示，“这无异于给经济的核心一记重拳。我认为这将产生相当巨大的影响。” 哈佛大学肯尼迪学院经济学教授福尔曼对第一财经记者表示，中东局势和霍尔木兹海峡周边的紧张态势表明，这类压力可能迅速外溢至全球。他补充道，美国、欧洲等经济体的宏观经济前景，正越来越多地受到通胀压力再现、地缘政治冲击等因素的共同影响。 特朗普支持率跌至33% 燃油价格上涨有可能加剧特朗普政府面临的政治难题：11月中期选举前，美国选民的不满情绪日益高涨。 据新华社报道，路透社和益普索集团17日发布的民调结果显示，美国总统特朗普的支持率跌至33%，为其本届总统任期内最低水平。 报道说，导致特朗普支持率持续下跌的主要原因是美国与伊朗的冲突久拖未决，以及油价飙升和通胀导致民众生活成本上涨。民调还显示，约80%的受访者——包括87%的民主党人和71%的共和党人——认为美国与伊朗的冲突“将会持续相当长一段时间”。只有16%的人认为冲突可能在几周内结束。 由于当前柴油产量接近峰值，分析师警告称，战争、维护或飓风造成的进一步中断可能导致价格飙升。“当炼油系统满负荷运转时，每个生产商都至关重要。”ClearView Energy Partners分析师布克（Kevin Book ）表示，“因此，任何原因造成的停产，无论是战争还是事故，都可能导致供应严重紧张。” “只要一场风暴带来威胁，情况就可能变得非常糟，”克洛扎则认为，油价有可能达到惊人数字，即每加仑五美元、六美元甚至七美元。 彭博行业研究（BI）全球能源团队资深分析师冯汉南（Henik Fung）近期在接受第一财经记者采访时表示，在此次冲突中，原油生产设施、出口港口以及卡塔尔的液化天然气（LNG）工厂等诸多能源基建均受到不同程度的损失。这些受损设施的修复周期目前尚不明确，即便在乐观预期下，完全恢复产能也需数月之久。 他并补充道，未来只有当油轮完成往返运输、将现有库存释放后，上游生产才有空间重新启动。总体来看，油价与供应体系若要恢复至冲突前的常态，最快也需要3至6个月的缓冲期。 美国农民承压 19日，柴油价格和美国原油价格的差价约100美元/桶，是2025年平均价差的三倍多。高企的油价给美国企业带来了巨大压力，“柴油是工业经济的命脉，你不能就这么把它关掉。”坎贝尔说。 燃油价格上涨正值一个特别敏感的时期：许多美国家庭在冬季来临前，会开始准备购买取暖油，零售商们为节日季备货，农民则忙着收割庄稼。 “农民们极易受到柴油价格上涨的影响，而这又是在化肥价格大幅上涨之后发生的，化肥价格上涨也是由中东冲突造成的。”美国一个农民行业协会的创始人兼主席博伊德（John Boyd）说，“我的农用拖拉机大约能装100加仑油，所以加满一次油真的要花不少钱。” 目前，白宫已采取措施缓解石油供应紧张局面，包括协调全球战略储备的创纪录释放等。但随着中期选举临近，选民不满情绪日益高涨，分析人士表示，政府可能会采取更激烈的措施，例如限制出口，不过一位白宫官员坚称，目前没有这样的计划。 当前由于全世界柴油供给收紧，美国柴油正在成为其他经济体的“抢手货”。譬如，当前欧洲越来越依赖美国柴油出口。而考虑到海外的高利润率，美国炼油企业正在扩大海外供应：8月第一周，美国包括柴油、取暖油等产品在内的馏分油出口量达到每日190万桶。当前巴西、土耳其等买家也开始同欧洲争夺柴油货源。 福尔曼对记者表示，总之，当前在美国，市场关注的焦点已从劳动力市场走弱转向通胀持续；在欧洲，增长有所放缓，但总体仍较稳定，其前景也受到能源冲击等因素的影响。

2026-8-19 : 每一季“浪姐”谢幕之后，总会有一群“披哥”接棒登场。 距离《乘风2026》（《乘风破浪的姐姐》第七季）成团夜不到两个月，《披荆斩棘2026》（《披荆斩棘的哥哥》第六季）初舞台于8月15日至16日在芒果TV直播上线。 和这一季“浪姐”一样，“披哥”首次采用直播形式，主打全开麦、不修音、无剪辑。冠名商从王老吉变成了京东健康，本季也首次加入了体能挑战环节，公开全体成员体脂率，后续除了舞台公演，还将上线户外体能对抗内容。 不久前，《乘风2026》凭借全程直播的模式改善了下滑的热度和口碑。根据灯塔专业版，该节目芒果播放量破82亿。 在“浪姐”，芒果TV尝到了直播的甜头。它的优势在于真实，跑调、忘词、冷场，这些在录播时代会被剪掉的瑕疵，反而成了社交媒体上最好的二创素材。 如今，这套让“浪姐”翻红的模式被平移至“披哥”，开局效果还算不错，累计播放量已达到6.9亿。但口碑呈现微妙的割裂，出圈现场也是翻车现场，被吐槽流程冗长。这一季“披哥”能否靠直播和赛制更新再“燃”一次，答案还悬在半空。 综N代的困境 自立项之初，“披哥”就被认为是蹭“浪姐”热度登场的。2020年夏天，《乘风破浪的姐姐》第一季横空出世，开辟了国内30+成熟女艺人舞台竞演的综艺新形式，成为现象级爆款。借着这股热度，芒果TV于次年夏天推出了《披荆斩棘的哥哥》，沿用“浪姐”的竞演模式——初舞台、组队竞演到最终成团，承接“浪姐”收官后的暑期档空白。 第一季“披哥”足够给力。开播首日播放量达1.4亿，甚至超过“浪姐”首播当天。陈小春、张智霖、谢天华、梁汉文、林晓峰组成的大湾区五人组出圈，黄贯中、林志炫、赵文卓等跨时代艺人齐聚，光是阵容就拥有充分看点。 到了第二季，在王心凌《爱你》爆红之后，苏有朋带来《红蜻蜓》，主打情怀牌，热度小幅回落。第三季0713男团的真人秀互动、多元风格的舞台改编，系列口碑与热度回暖。第四季表现中规中矩，热度下滑的拐点出现在第五季，综N代的疲软问题彻底显现。多年播出下来，观众新鲜感消退、审美疲劳加剧，更关键的是，适合节目定位、有热度、有实力、有记忆点的艺人资源，已经被持续消耗。 自2021年推出第一季以来，“披哥”已是综N代的常客，创新求变成为每一季的课题。除了直播之外，这一季还推出了体能竞技环节，初见面就让选手公开体脂率，后期还会加入户外体能挑战环节。节目组试图通过全新赛制制造新的看点，跳出单纯舞台公演的固定模式。 然而，形式上的变动无法掩盖选人层面的乏力。这一季“披哥”的阵容吸引力不足，27位成员中大众叫得上名字的大约只有一半，缺乏能够带动全网热度的头部选手。 本季最年轻的邵子恒和邵兵的“父子档”，本是节目组预制的最大看点之一。可惜58岁的邵兵因训练时肩部旧伤复发，遵医嘱必须停止一切训练进行系统治疗与休养，临近初舞台开演官宣退赛。父子同台落空后，27位哥哥的初舞台对决中有一组只能以三人对决呈现。 和“浪姐”卡年龄、30岁及以上才能参加不同，“披哥”对年龄没有限制。实际上，从第一季开始，“披哥”就并未强调年龄段，本季约有三分之一在30岁以下，最年轻的是21岁的邵子恒。这种年龄结构的差异折射出两档节目的本质不同，“浪姐”仍在坚持30+中女叙事，而“披哥”从一开始就更像一场各年龄段男艺人的才艺展示，定位较为模糊。 缺少亮点 虽然这一季“披哥”阵容并不十分吸睛，但初舞台表现整体还在及格线以上。大多数艺人认真备赛，在全程直播、无修音的情况下给出了良好的舞台表现，少数艺人跳出固有标签，交出了超出观众预期的作品。 初舞台火力值排名靠前的选手没有太多悬念。小沈阳在女儿的推荐下带来《我只是个传说》，全开麦直播飙高音，拿下第一名。乐坛唱将孙楠的经典曲目《你快回来》几乎没有瑕疵，堪称修音响表演。无论是曾经的大咖还是人气新人，保持谦逊的态度总是没错，或者就将真性情贯彻到底，也是一种能力。 淡出演艺圈多年，余文乐重返观众视野。刚刚官宣离婚的他为女儿重返舞台，用粤语金声演绎《等》，再次证明港星扛打的业务能力。与之比拼的曹骏童星出身，辗转多个综艺节目，事业却一直没有什么起色。此次初舞台，他带来国风歌曲《关山酒》和一段行云流水的武术表演，尽管现场对决惜败于余文乐，但赢得不少路人好感。 令人意外的现场来自王传君。他带来自己原创的说唱歌曲《我的B面》，歌词浓缩了他出道以来的代表作和人生经历。在登上“披哥”舞台之前，围绕王传君有不少争议，而此次表现拉回了一些好感，且让观众看到他的另一面。 有趣的是，无论“浪姐”还是“披哥”，直播一开，出圈的竟然都是“翻车现场”。李小冉、王濛、唐艺昕跑调跑出风格的《心愿便利贴》犹在耳边。“披哥”舞台上，陈若轩和曾辉的比拼堪称“卧龙凤雏”。 初舞台上半场的最后一组对决，两位的表现被吐嘈“决战难听之巅”。两个人自信登场，状态松弛，一开口调却跑到天外，且整首都没有回到调上，被观众调侃“不怯场、不假唱、不好听”“本来都快睡着了，看了他们的表演笑醒了”。 数据体现了当下观众的观看偏好。芒果TV在B站的官方账号，绝大多数艺人的初舞台播放量都仅有数万或几千，只有这两位走调选手的播放量双双突破50万。观众看竞演比赛的心态已发生改变，似乎并不执着于神级现场，有时候只是抱着消遣心态。这或许就是直播时代综艺的某种奇观：精心准备的舞台无人问津，翻车现场反而成了流量密码。 由于直播，初舞台上下半场时长均接近三个小时。其中舞台表演时间大都控制在1分钟左右，也就是说，舞台纯享时间大约只有半小时，其余两个半小时被演员介绍VCR、评委点评、选手拉票、赛后感言等并没有太大看点的冗余环节占用。特别是点评环节，杜华照本宣科，侯佩岑相对言之有物，但总体上并没有针对表演提出批评，大多停留在鼓励和赞许。直播无法拖进度条，观众只能被动看完注水的平淡内容，耐心一点点流失。 相比于舞台翻车，观众更难接受的是平庸与无聊。没有记忆点的舞台、千篇一律的自我介绍、模板化的点评、冗长空洞的互动，会让整档节目缺少亮点。 直播不是万能药。它能放大真实，也能放大无聊。如果舞台本身缺乏记忆点，竞技变成了看乐子，再真实的直播也救不了一档失去灵魂的节目。“浪姐”靠直播翻红，是姐姐们30+叙事下积压多年的表达欲和被看见的渴望。当一档节目不再知道自己为什么“披荆斩棘”，赛制更新也不过是给疲惫的综N代添了几笔喧嚣。

2026-8-19 : 美国总统特朗普于当地时间周二（18日）晚间宣布，将原定周三生效的对加拿大征收50%的新关税暂缓三天，并表示美加已达成一项协议，但相关文件仍待最后敲定。 “我已暂停原定明天上午生效、针对加拿大征收的50%关税，为期三天，原因是加拿大与美国已经达成一项协议——但仍有待最终敲定文件！”特朗普在社交媒体上发文，他还表示最终协议可能让Keystone XL输油管道计划重新启动。这条拟连接加拿大阿尔伯塔省与美国的输油管道计划日输油量约83万桶。 “伟大的Keystone XL输油管道，早在多年前被‘瞌睡乔?拜登’扼杀，如今可能从坟墓中苏醒！”特朗普写道。

2026-8-19 : 8月19日，四大股指集体收跌，上证指数报收3894.42点，跌2.4%，深成指报收13890.15点，跌5.01%，创业板指报收3473.49点，跌6.26%，科创综指报收1954.02点，跌7.16%。 盘面上，MLCC概念、电子化学品、CPO、科创次新股走弱，厨卫电器、煤炭、银行股走高。 具体来看，银行股多数上涨，中信银行涨逾4%，农业银行、南京银行等涨逾2%. 半导体板块集体下挫，杰华特、芯朋微等多股跌逾12%。 沪深两市成交额2.51万亿，较上一个交易日放量1103亿。全市场超5000只个股下跌，逾百股跌停。

2026-8-19 : 8月19日，Wind数据显示，A股市场共计38只个股涨停。粮食概念多股连板，金健米业、京粮控股收获3连板。一图速览今日连板股>>

2026-8-19 : 8月19日，针对近日“追觅大家电BU解散、拖欠某冰箱项目服务商款项”的传闻，有上游供应商向第一财经记者透露，追觅南京溧水冰箱工厂建设停滞。“大家电本来就是贴牌业务，战略调整也正常。目前追觅货款支付正常，其清洁电器和吹风机等主体业务是健康的。”针对相关解散传闻，追觅全屋智能家电事业群总裁庾仁宗近日回应称，大家电BU解散系谣言。“大家电作为追觅四大赛道全屋智能家庭的核心业务，所有业务均正常进行。由于前期舆情等缘故，供应商沟通中有些过激，相关问题公司正在处理。”庾仁宗说。对于南京冰箱生产线建设停滞的消息，截至发稿，追觅相关人士尚未就第一财经记者的询问作出回应。调研机构奥维云网（AVC）的数据显示，2026年截至目前，追觅冰箱尚未进入国内冰箱市场线上、线下渠道销量的前20名。“追觅冰箱业务今年年初已确定了优先海外市场发展的策略。”一位业内资深人士向记者说，追觅南京溧水家电生产基地搞了开工仪式后，其冰箱生产线一直没有动工，其冰箱产品都是找产业企业代工。公开信息显示，2025年4月29日，追觅科技智能大家电总部基地开工仪式在南京溧水举行。一家当地企业相关负责人告诉记者，据其观察，追觅在南京要投建的工厂开工至今，一直没有打好桩。产业在线的数据显示，2026年上半年中国冰箱总销量5106.5万台，呈现“内降外增”的分化格局，内销量同比下滑6.7%。产业在线分析师王娟对记者说，今年家电以旧换新补贴侧重绿色智能精准扶持，普惠拉动效应减弱。同时，叠加去年高基数、渠道库存积压、原料成本波动，多重因素拖累家电复苏。在此情况下，据产业链上游的消息，追觅冰箱等大家电业务不再是独立事业部，整体并入智能家庭板块，不再独立核算；另外，追觅之前计划在南京自建的冰箱生产线也停止了，目前仍以代工为主，团队人员精简；不过虽然国内业务收缩，海外业务仍在推进。

2026-8-19 : 随着半年报陆续披露，今年上半年，主要方便面上市公司的业绩普遍实现不同程度增长，外界因此出现“方便面又火了”的感慨。但记者了解到，本轮方便面企业业绩上涨更多源于产品结构性升级，而非行业整体复苏。马上赢对传统线下商超及便利店的零售监测数据显示，上半年方便面类目销售额和出货量均出现两位数下滑。 近年来，饮食健康化趋势日益明显，传统食品行业普遍承压。但从近期公布的半年报看，今年上半年方便面巨头的业绩仍好于预期。 统一企业中国（00220.HK）上半年总收入为173.2亿元，同比增长1.4%；归母净利润为14亿元，同比增长9%。其中，以方便面为主的食品业务收入为56.3亿元，同比增长4.7%。同期，康师傅控股（00322.HK）实现收入405.5亿元，同比增长1.1%；方便面业务收入137.3亿元，同比增长2%。 另一家方便面大户日清食品（01475.HK）虽尚未公布半年报，但从业绩预告看，其中国业务第二季度对外销售额净额为189.9亿日元，同比增长13.8%，增长主要来自方便面业务。 过去几年，受外卖冲击及健康化饮食观念影响，方便面行业整体需求走弱。世界方便面协会数据显示，从2020年到2025年，中国方便面需求量从463.6亿份下降至432.7亿份。 记者注意到，头部企业的增长并不意味着行业大盘复苏。马上赢数据显示，2026年上半年，方便面类目销售额同比下降10.6%，出货量同比下降14.5%。从新品供给看，上半年方便面组合装与非组合装新增SKU数量为1522个，不足2025年同期的一半，创近三年新低。 勤策消费发布的《2025年中国方便面行业报告》指出，方便面销量波动下滑受多重因素叠加影响：一方面，美团、饿了么、淘宝闪购等外卖及新零售平台崛起，分流了大量即时性饮食需求；另一方面，消费场景受限进一步压缩市场空间；此外，方便面长期背负“不健康”标签，也促使部分人群主动减少消费。 从上市公司财报来看，2026年上半年业绩增长更多源于高端化和创新产品带动。统一企业中国财报显示，上半年高汤面产品“汤达人”保持增长，高端产品“茄皇”和“满汉大餐”均保持双位数增长；日清食品也称，增长得益于优质产品持续放量带来的产品组合升级，以及原材料成本下降。 记者此前从白象方便面了解到，近年来中高价面占比持续上升。例如，白象华东区域工厂到2025年末，中高价面已占出厂产品的70%至80%。此外，随着社区电商、直播电商、零食店等新渠道崛起，其主力销售的也多为中高价方便面。 值得注意的是，尽管方便面企业不断加快口味创新和健康原料应用，但品类仍面临增长挑战。马上赢数据显示，2026年上半年，方便面在方便速食品类中的权重从45.5%滑落至44.9%，在食品大类中的权重也从5.5%降至5%。预制菜、方便米线等品类同期保持增长，正在分食方便面的市场空间。未来，随着消费者餐食选择进一步丰富，方便面将面临更多竞争对手。魔镜数据显示，2025年1月至11月，主流电商平台方便面销售额同比上升10.8%，但销量仅微增1%。 业内认为，方便面上市公司业绩回暖，并不能简单解读为方便面“逆袭”。对企业而言，关键在于如何留住消费者，特别是随着方便面高端化的推进，部分产品的价格已经与外卖单价看齐。 广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，目前方便面的重度消费人群主要为新生代，企业更应洞察新一代消费者的需求，并实现线上线下的融合互通。行业未来比拼的是产品创新与升级迭代的速度，否则将难以应对多变的需求和激烈的市场竞争。

2026-8-19 : 8月19日，国家医保局正式发布《全民医疗保障“十五五”规划》（下称规划），这一规划通过一系列具体指标和民生实事，划定了未来五年我国医疗保障领域改革的重点任务和重要举措。深化医疗服务改革是规划的重点任务之一。规划提出统筹规范医保目录管理，深化医保支付方式改革，深入推进医疗服务价格改革，健全药品耗材价格形成机制，支持创新药高质量发展，推动构建全国统一的医药采购市场，促进医疗、医保和医药协同发展和治理等七个具体的改革举措。在集采方面，规划提出规范化制度化常态化推进药品和医用耗材集采，优化采购规则，推进提质扩面。强化地方集采协同，推动地方已集采品种全国联动。探索建立快捷高效的集采协议期满接续采购新机制。规划提出，对医保目录内纳入集采的同通用名药品，以中选价格为基准确定医保支付标准。研究推进集采药品医保与医药企业直接结算工作，推动集采药品进基层医疗机构、进民营医疗机构、进零售药店。国家医保局在《全民医疗保障“十五五”规划》解读中表示，“十五五”时期，国家医保局将坚持系统集成、协同高效，通过医药集中带量采购与医药服务价格改革“双轮驱动”,持续便利群众获得质优价宜的医药服务。在深化医药集中带量采购方面，国家医保局将规范化常态化制度化推进，重点在扩围扩面、规则优化、落地提效3 个方面持续发力。一是扩围扩面。稳步推进国家组织药品、高值医用耗材集采，同时指导各地组建“一省牵头、全国参与”的联盟采购，在中药、生物药、医用耗材等领域持续深耕，逐步将临床用量大、价格虚高的药品、医用耗材品种纳入采购范围，减轻群众费用负担。二是规则优化。按照党中央、国务院部署要求，坚持“稳临床、保质量、反内卷、防围标”原则，优化完善采购规则，进一步提升集采产品与临床需求的匹配度，与药监部门协同做好中选产品质量保障，引导行业公平、理性竞争，坚决打击医药集采领域围标串标。三是落地提效。健全保供与履约机制，切实保障临床用药稳定。压实医疗机构优先配备使用中选产品责任，同时兼顾群众多元化用药需求。完善集采配套措施，推进集采中选药品进基层医疗机构、进民营医院、进定点零售药店，扩大群众可及范围；推进集采药品医保与医药企业直接结算，提高医疗机构回款效率，赋能企业发展。

2026-8-19 : 8月19日早盘，人形机器人概念板块遭遇震荡，多只个股下挫。截至午盘，机器人ETF广发（159050.SZ）跌超7%，人形机器人指数（8841699.WI）跌超6%，超百家概念股下跌。其中，秦安股份（603758.SH）、中大力德（002896.SZ）、巨轮智能（002031.SZ）均跌停；上纬新材（688585.SH）跌超18%，丰光精密（430510.BJ）跌超14%，绿的谐波（688017.SH）、昊志机电（300503.SZ）均跌超12%；埃斯顿（002747.SZ）、金博股份（688598.SH）跌超9%，德迈仕（301007.SZ）跌超8%。 消息面上，今日宇树科技（688836.SH）正式登陆科创板，引发市场高度关注，开盘报1100元/股，较150.80元发行价暴涨629%。盘中涨幅一度超700%，截至午盘涨幅收窄至486.12%，总市值达3575亿元。市场分析认为，大量资金涌入这一新标的，对原有概念股形成一定程度的资金分流。 另外，昨夜美股纳指大幅下挫，也对A股科技板块形成一定情绪压制。美东时间8月18日，美股三大指数集体收低，纳指大跌355点，跌幅达1.33%；大型科技股多数下跌，Meta跌超4%，英伟达跌超2%，特斯拉跌0.72%。 从行业基本面来看，2026年上半年人形机器人量产端数据亮眼，上半年产量已超4万台，全年有望突破10万台，但真正的规模化商业闭环还未形成，多数仍以定制化项目交付为主，企业盈利模式尚不成熟。某投资机构人士告诉第一财经记者，宇树目前的商业闭环更多体现在四足机器狗和人形机器人在特定场景，尤其是科研表演场景下的落地。“基于宇树目前的商业模式，当前的定价更多是基于市场情绪和标的稀缺性的反映。” 日前，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会主任委员、开放原子开源基金会理事长谢少锋在活动中表示，当前行业繁荣背后仍有三大严峻挑战：技术路线极度发散、产品标准严重缺失、产业可持续发展面临困境。 站在更长的视角来看，市场也在等待更多头部企业完成上市，以形成有效的横向对比。上述分析人士告诉第一财经记者，如果宇树科技、云深处科技、智元机器人等企业均能成功登陆资本市场，连同已上市的优必选（9880.HK），整个机器人赛道将形成一个可比较的估值坐标体系。“那个时候，到底谁的商业模式是好的、谁的技术是领先的，才会有一个相对客观的评价。”而在此之前，宇树上市后的股价表现也将对后续排队企业的IPO进程产生重要影响。如果其市值能维持高位，将有利于后来者获得更高的估值锚定和上市窗口；反之，若估值短期内大幅回落，则后续具身智能企业的上市之路可能面临更大挑战。 华泰证券认为，机器人行业正从主题定价转向量产与需求验证定价。目前国产链供给侧进展较快，但机器人大脑的“ChatGPT时刻”还未真正到来，宇树上市定价有望成为板块新的“估值锚”。

2026-8-19 : “那个时候宇树团队差不多有十几个人，办公场地还有生产零部件的机床。”赵楠回忆起六年前第一次探访宇树科技的场景。他当时在祥峰投资工作，正在研究机器人赛道。 如今，宇树科技从小公司成长为A股“人形机器人第一股”，在8月19日首日上市时盘中股价超900元/股、市值超3500亿元。 赵楠在接受第一财经记者采访时透露称，宇树科技早期融资时曾四处碰壁，部分知名投资机构在当时并不看好这家公司。“一场创业的成功离不开天时地利人和。”他认为，宇树科技过去十年的发展，不仅是抓住了科技创新时代的机遇，也离不开创始人王兴兴和团队的技术积淀、坚守务实风格等因素。 等到此次上市，宇树科技已有超40名股东。通过这次IPO，有早期投资者获得数百倍回报。在这股具身智能的浪潮中，包括赵楠在内的多个投资人已经在寻找“下一个宇树科技”。 宇树科技此前参加展会照片 估值从亿元级到超3500亿元 创业早期，王兴兴非名校毕业的背景并未吸引资本的过多关注。 在红杉中国的视野里，王兴兴严重偏科，没有顶尖名校的求学经历，几乎没有过工作经验，又选择了一个在当时比较冷门的行业，可以说“debuff叠满”，所以在早期融资的过程中，有过很多次因为所谓“背景不好”而被投资机构拒绝的情况。 根据公开报道，宇树科技刚开始先是获得了尹方鸣200万元的个人投资。之后在2018年、2019年的天使轮、Pre-A轮融资中，宇树拿到了德迅投资、安创投资、变量投资、红杉中国等机构投资。有媒体报道称，这个时候宇树估值还在亿元级。 祥峰投资则是在2020年首次对宇树科技“出手”，参与了Pre-A+轮的融资。 赵楠讲述称，自己在没有接触宇树之前已经看了家庭陪伴型机器狗、桌面机器人、楼宇擦窗机器人等项目。经过创投圈同行介绍，他关注到宇树科技，而后决定前往杭州了解公司情况。 “当时我只和王兴兴见了一面，也没有要求见他之外的团队第二个人。”在筛选项目时，赵楠比较看重创始人一号位的综合素质和能力，他认为“一个团队成也CEO、败也CEO”。 提及最初的印象，赵楠率先想到的便是王兴兴对机器人领域有着近乎“痴迷的执着”、喜欢马斯克和钢铁侠。他还表示，“王兴兴看重量产和工厂建设，其它几家更多停留在实验室层面。他骨子里有江浙人的务实，看重以销定产，不会为了TO VC搞‘大跃进’。” 那个时候，宇树科技的办公场地还是自带厂房的写字楼，办公室有几只成型的工业型机器狗。赵楠表示，宇树科技在2020年就已经有详实的产品系列规划，并且在减速器、控制器、电机上都有相关的专利积累，客户还涵盖Meta、谷歌、苹果、英伟达等科技巨头。 赵楠提到，他当时还看好四足机器人在高危场景下的作业能力，如果国内公司能够把成本打下来，市场潜力大。这些因素叠加下，他打算投资宇树科技，最后也得到了机构支持。 红杉中国董事总经理李彦男也明确表示：“投资宇树，最终的落点是在创业者王兴兴身上。”红杉内部对此有过激烈争议，但最终决策依据是创始人的“outlier”（极少数异类创业者）特质，而非商业模型的确定性。在红杉打分体系中，王兴兴在Outlier和Vision（格局）维度被给予9分（满分10分）。” 2021年左右，宇树科技在行业内崭露头角，也开始进入大众视野。 这一年，宇树登上春晚首秀，还发布了消费级四足机器人Go1。雷军旗下的顺为资本也投资了宇树，金额约千万美元，当时其估值在十亿元级别。 此后几年，宇树科技的融资节奏不断加快，还在2023年推出了人形机器人。 2022年，宇树科技接连完成三轮股权融资，经纬创投、海克斯康、深创投、敦鸿资产、顺为资本、容亿投资、中国互联网投资基金等参与。2024年，这家公司已然成为市场上的热门标的，源码资本、美团、中信证券等机构入局。等到2025年，宇树科技的股东名单越来越长，腾讯、阿里、蚂蚁等大厂身影显现。 招股书显示，宇树科技已有46名股东。8月19日，宇树科技盘中股价超900元/股、市值超3500亿元。正式上市之前，多位受访人士普遍看好宇树科技冲刺千亿元的估值。 背后多个赢家：早期投资人回报数百倍 前两年大量机构选择投资，或是看到了宇树科技的市场潜力。 在2020年首次投资后，祥峰投资在前两年又投了宇树科技。那个时候，赵楠已经从祥峰投资离开。他判断，当时机构投资决策或与国内机器人行业的发展、中美机器人竞争等因素有关。 记者注意到，那个时候AI技术、人形机器人概念在国内不断升温，政策支持释放出明确的信号。宇树科技也是机器人行业内少数盈利的企业，2025年营收近17亿元、扣非后归母净利润达5.91亿元。宇树科技人形机器人也通过春晚舞台亮相受到大量关注，产品收入占比由2023年的1.88%至2025年的51.78%。 对于宇树科技的千亿级市值，香颂资本执行董事沈萌表示，人形机器人属于市场关注的政策热点领域，这会推高整个行业的估值预期和乐观情绪。 这股IPO热潮中，宇树科技的外部股东也迎来了收获时刻，早期投资者所获回报数百倍。 其中，神秘投资者尹方鸣受到大量关注。最开始出资200万元后，尹方鸣持有的股份几经转让，2020年转让给了君万弘毅。目前，该机构持有宇树科技1117.49万股股份，发行后持股比例约为2.76%，以盘中市值超3500亿元计算，其持有市值达到96.6亿元。企查查显示，尹方鸣个人持有君万弘毅约16.62%的股份。计算下来，他间接所持市值达到16.05亿元。 记者注意到，祥峰投资关联方Vertex、祥峰厦门分别持有宇树658.3248 万股、95.9238万股，发行后持股比例分别为1.63%、0.24%。以盘中市值超3500亿元计算，祥峰投资关联方持有市值达到65.45亿元。 另据招股书，其他直接单独或合计持有公司5%以上股份的外部股东包括美团、红杉中国和经纬创投等。 具体来看，美团旗下的汉海信息、Galaxy Z及成都龙珠作为宇树股东就所持有公司股份构成一致行动关系。美团方面合计持股数量3512.36万股、发行后持股比例为8.69%。以盘中市值超3500亿元计算，美团系持有市值达到304.15亿元。另据招股书披露，美团方面自2024年1月起累计投入约4.20亿元。不到三年的时间里，美团通过投资王兴兴创立的宇树科技浮盈300亿元。 红杉中国则通过宁波红杉、厦门雅恒合计持有宇树科技2589.95万股，发行后持股比例为6.4%。以盘中市值超3500亿元计算，其持有市值超224亿元。IPO资料显示，红杉中国自2019年12月起累计投入约1.02亿元。计算下来，红杉中国通过投资宇树科技浮盈223亿元。 经纬创投通过经纬壹号、经纬叁号合计持有宇树科技1984.92万股，发行后持股比例为4.9075%。以盘中市值超3500亿元计算，其持有市值达171.9亿元。IPO资料显示，经纬创投累计投入约1.29亿元。该机构通过投资宇树科技浮盈约170.6亿元。 谁是“下一个宇树科技”？ 宇树科技已经被不少人视为行业的标志性符号。与此同时，具身智能赛道也引发了资本市场的热潮。 IT桔子事件库数据显示，2026年上半年国内具身智能赛道融资总金额达到935亿元，较2025上半年提升了5倍；融资事件数量达到322笔，同比增长137%。记者注意到，融资资金主要流向具身智能大模型、大规模数据采集以及产品交付等。 另据Choice数据，在港股IPO队伍中，今年上半年涉及机器人业务的企业共有10家实现上市，刊登申请排队等待的共有16家。A股市场中，目前云深处、乐聚智能、越疆科技等明确进入IPO流程。 行业内，多家估值百亿的独角兽相继诞生。其中，智元机器人、银河通用等在2025年就已经跻身百亿独角兽俱乐部。据第一财经记者不完全统计，今年上半年，名单上的企业数量增加了19家，包括云深处、自变量、智平方、星海图、千寻智能、众擎智能、极佳视界、灵心巧手、光轮智能、星尘智能、苏度科技、星动纪元、它石智航、地瓜机器人、临界点AGILINK、普渡机器人、跨维智能、帕西尼、天机智能等在内。 此前投资宇树科技的机构也寻找新的投资标的，有的在今年上半年频频出手。比如，红杉中国至少参与20起融资事件、投资14家企业，被投公司覆盖领域涉及具身“大脑”、零部件等；深创投也至少投了12家企业，美团、腾讯也投了多家企业。 值得注意的是，尹方鸣的身影今年7月出现在银河通用的主要人员名单中。去年有媒体报道称，他也是银河通用背后的投资人。据企查查，目前尹方鸣的职务是董事长。 自2023年从祥峰投资离开后，赵楠选择创业成立早期投资加速机构SevenUp Capital，聚焦AI、Robotics和消费硬件等领域。 赵楠认为宇树有其特殊性。他表示，“宇树科技过去的产品迭代计划都做到了，很少有创业者能够像王兴兴这样实现规划。”接下来，需要等待宇树在具身“大脑”领域的发展。另外，在他看来，中国创投领域的“下一个宇树”不在机器人本体领域，而是可能在其它赛道，尤其是在市场还没有过度关注的领域。 李彦男也提到，具身智能整体还处在一个比较初级的阶段，如何扩展到千家万户和在千行百业通用泛化，还有许多难题需要解决。

2026-8-19 : 北京时间8月19日，OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）表示，公司暂停了部分前沿模型的强化学习（RL）训练，以确保安全、对齐和监控能力能够跟上新一轮模型能力跃迁。 他提到，模型进展现在极其迅速，“如果我们觉得模型能力的发展速度超过了安全和对齐的步伐，我们将采取行动。” 根据OpenAI博客中的信息，公司暂停了面向部署的最新模型强化学习训练两周，目前部分工作已经恢复，但其原计划规模最大的前沿强化学习训练仍被搁置。OpenAI正在以更小规模的训练和评估观察模型行为、验证安全措施，并积累更多对齐证据。 在评论区奥尔特曼补充称，OpenAI仍然预计很快推出新模型，但是目前的这一暂缓训练会影响更远的发布。 OpenAI突然减速，与过去一个月接连出现的安全事件直接相关。 7月，OpenAI在模型评估过程中遭遇了重大安全事件，当时，OpenAI的模型安全测试演变成针对开源平台Hugging Face的真实网络攻击。Anthropic在7月也披露了三起AI模型安全测试入侵事件。 在8月初，英国人工智能安全研究所（AISI）也发布报告称，在近期一次例行网络安全评估中，Anthropic和OpenAI的最新模型在互联网上采取了未经授权的自主行动，表现出可能具有欺骗性的行为。报告再次说明模型安全问题的严重性。 另一个让OpenAI踩下刹车的信号来自Astra。OpenAI表示，内部观察到即将推出的模型之一Astra可能达到OpenAI 《准备框架》规定的“关键网络安全能力”门槛。模型能力触发了更高等级的内部安全要求。 这些事件让OpenAI迫切地需要加强在训练过程各个阶段的监控、协调和遏制措施。“随着模型能力的提升，内部开发和测试的风险也随之增加。我们的监控、校准和安全标准必须始终领先于这些风险。”OpenAI称，为此内部暂时放慢了扩展速度。 OpenAI将安全体系概括成三个部分：一个是监控（Monitoring），发现值得警惕的行为，并能够及时做出响应。其次是对齐（Alignment），降低模型采取有害或未经授权行动的可能性。第三是安全措施（Security measures），限制 AI 系统能够访问或影响的对象和范围。 OpenAI表示，在安全事件后，内部已通过新的监控方案改进并扩展了监控方法。新的监控系统采用多阶段机制，目标是在监控系统发现可疑活动后的30分钟内发出警报。所有涉及Sol级或更高级别模型工具的强化学习训练和评估都需要进行此项监控。 安全并不免费，这些安全措施需要大量的计算资源。OpenAI估算，监控开销大约占被监控推理计算量的20%，不同训练和评估任务之间会有明显差异。 OpenAI此次解释并没有消除外界的全部疑问。 一些网友提出，所谓“完成安全加固和红队测试”，对公司之外的人仍然近似一个黑箱。用户能够看到什么证据，从而验证模型已经达到要求，而不是只能相信OpenAI的自我判断？ 甚至也有人认为，这也许只是当前一种比较流行的营销手段罢了。有网友结合最近一些管理人员离开OpenAI的动态，认为情况不对劲，“因安全原因暂停是否会成为其他实验室新叙事模板，用来解释训练运行表现不佳的情况。”毕竟从OpenAI外部很难区分这两者。 OpenAI在博客中提到，将在未来几周内发布一份关于OpenAI所获得的经验的技术报告。这里面或许会有更详尽的解答。 值得一提的是，这次减速发生在OpenAI商业压力上升之际。今日有外媒报道称，投资者对OpenAI收入的增长速度感到失望，因为其远低于竞争对手Anthropic。 外媒从投资者那里获得的消息是，从第一季度到第二季度OpenAI的收入增长了18%，截至6月的三个月内，其收入增长到67亿美元，高于第一季度的57亿美元，但同期经营亏损由93亿美元扩大至123亿美元。这些结果让一些股东感到失望，他们希望OpenAI能取得更多进展，赶上Anthropic。 在不久前，Anthropic对外披露2026年二季度营收超115亿美元。近期Anthropic还向投资者披露，截至7月底，公司年化营收（ARR）已突破650亿美元。 一个问题是，竞争对手仍在加速、投资者仍在追问增长时，一家前沿模型公司是否真的愿意为尚未完全量化的风险延后训练和发布？这还有待观察。

2026-8-19 : “我算了一组很有意思的数据，国内新车大概推出了3780个SKU（最小存货单元，汽车行业代指车系下不同的配置版本），同期手机行业才1240个SKU，快消的饮料行业全品类加起来也就4000个SKU。”日前，东风日产销售公司市场部部长孙豪用一组夸张的数据锐评汽车行业上新速度，他称，别人说汽车干成了手机，简直是太看不起汽车行业。汽车的上新速度，已经和饮料行业一样了。 当新车迭代周期加快、研发周期缩短成为全球汽车行业面临的课题，“速成车”再次引发争议。一组对比数据显示，2026年上半年国内全新车型约165款，而10年前的2016年同期全新车型仅不足90款。另一组对比数据透视出，目前国内新车开发周期已经从传统燃油车时代的5年缩短至2年。 两组数据的强烈对比引出了另一个话题：“速成车”之下，车企是否拿消费者当“小白鼠”？岚图汽车董事长卢放发声：“别动不动说我们拿消费者当小白鼠，判断一辆车是否是速成车，关键是看验证流程是否完整、验证是否充分，而不仅看时间。”这番话再次掀起广泛争议。 第一财经从多家车企研发人士处了解到，一款全新车型从开发到落地，往往需要经过几十道复杂的工序，包括前期的市场调研、造型与内饰设计、技术开发匹配、新车油泥模型（泥塑）、多轮新车评审等，后期的适配平台、匹配零部件供应商、测试车仿真测试、真实道路测试等，一整套开发流程完整走完，至少需要2年时间。 但如今，有的车企宣称自家可以做到“一年三款新车”或者一年迭代多款车，这背后藏着猫腻：一方面，数字孪生技术仿真测试、软件与硬件解耦、优化工装模具生产等可以一定程度上提升效率；但另一方面，车企存在过于依赖高频次实验室中的仿真测试，降低真实路测的频次，甚至直接跳过某些部件测试验证，缩短验证周期，加快产品上市节奏。 “有的品牌为了追求上市速度，很多该做的试验没有做，客户从消费者变成了试车员，这肯定会带来很多潜在的风险。”北京现代总经理李凤刚在2026年中国汽车论坛上表示，在零件上车的过程中，需要进行设计验证DV阶段和量产验证PV阶段，但有的品牌只做二者中的一项，这就导致生产一致性差、质量波动大。 当浮躁的车圈追逐速度之际，汽车安全隐患逐渐暴露。近年来，监管相继针对门把手、动力电池安全、自动驾驶等汽车专业领域制定新强标，造车拼速度的时代正在退去，拼质量的时代重归主流。 缩短的开发周期 “开发一辆汽车通常需要3～5年时间，如果没有达到这一时间，一定是哪个环节没有做到。”6月，吉利控股集团董事长李书福公开谈及新车开发。随后，行业围绕汽车快消化、“速成车”等话题展开激烈的讨论。 第一财经记者从多位车企研发人士处了解到，一款全新车型的上市往往需要经历至少3年的时间，开发、验证、评审等环节。一名国有车企集团研发人士简要阐述了新车开发的流程：“我们的研究院有一个前瞻研究中心，会提前2～3年布局新产品，主要是根据第三方消费市场报告。内部会依据市场需求进行产品策划，再分派具体的新车需求给各个部门，比如造型设计、电池技术、座舱技术等，这几个流程同步操作，最快也需要半年时间才能完成。” 紧接着，新车需要进行泥塑、模拟样车、测试车等流程，并且需要进行生产端的平台适配，如果没有合适的模块化平台，车企还需要根据新车需求重新调整平台架构。同时，匹配合适的零部件供应商。 在完成上述一系列的工作后，一辆新车将进入验证测试阶段，包括先进行设计验证DV，再进行量产验证PV。这其中包括实车真实道路测试（夏测、冬测等）、仿真测试等多个环节。 “比如：一辆车的底盘或悬挂必须开展整车耐久测试，无法只依靠仿真或者后期OTA修复，且必须经过多种工况的测试，包括涉水路面、坑洼路面、高速、城区等等，也需要考虑天气和温度因素，包括高温地区、极寒地区、雨雾天等。”上述车企人士告诉记者，正常情况下，车企需要安排多辆测试车进行零部件的耐久测试，再调整车辆设计。“我们从来没有听说哪款新车可以不做路测就上市，新车测试里程必须遵守强标规定。” 根据现行国标，燃油车可靠性行驶试验总里程需要达到3万公里，新能源车可靠性行驶试验总里程需要达到1.5万公里。近期，新国标有意修改将新能源车测试里程提升至与燃油车平级的3万公里。 但是，这其中车企可操作空间依旧很大。目前的行业现状缩短研发周期指向一个现象：车企用更多的仿真测试数据代替真实路测数据，或者减少验证次数，甚至直接删减部分真实路测项目，以此加快新车上市节奏。 一名合资车企研发工程师告诉记者，测试车一般会有很多辆，但有的车企只安排一辆测试车做某些硬件路测，如果这一辆车能够通过测试标准，那么这个测试项目就算通过并结束。“样车数量、测试频次属于车企内控，只要新车能够通过标准即可。” 记者从多家车企、第三方检测机构等人士处了解到，缩短开发周期或验证流程常见于改款车型，改款车一般一年会推一款。有研发人士表示：“有的车企会因同一平台开发、采用同样的零部件供应商，在设计层面、相同硬件测试等环节缩短流程。比如从2026款迭代至2027款，新车的开发平台、电池等零部件供应商基本一致，只是改变前脸设计、车外大灯，或者车机屏幕尺寸变大、车机系统升级等，那么可以减少与旧款同类别的重复验证。” “3万公里路测并不多，每天跑500公里，2个月就可以完成3万公里路测，实操里很多新车路测远远超过了3万公里，但有的车还是会出现故障问题。”广汽集团研发人士告诉记者，路测里程达标不能与车辆安全划等号，车企更应该关注汽车设计是否有缺陷、SOP（启动量产）后是否保证了生产一致性。 仿真测试惹争议 当前，市场对车企缩短研发周期，尤其是仿真测试取代真实路测的争议很大。舆论的风口，卢放再次发文解释：“汽车仿真测试是通过计算机模拟车辆真实使用环境及配置状态，在交付前进行的系统性测试方法，是真实测试的预演和摸底。仿真测试和真实道路测试，两者不是替代关系，而是互补共生、协同迭代的关系。” 他认为，如果一款车在开发中违背规律、偷工减料、削减试验，那是“速成车”；但如果它虽周期缩短，却一丝不苟地完成了法规和行业标准里的每一项测试，那就该叫“高效车”。 在记者的采访中，受访车企人士均认为汽车仿真测试具有重要价值，比如：仿真测试能够模拟真实路测中较难出现的极端情况，也能帮助车企节省不必要的成本。东风汽车研发总院人士表示：“举个例子，高速公路坍塌这种极端工况，真实路测很难实现，但仿真测试就可以办到。”东风日产人士另举例称，日本车企会做新车的地震工况测试，但地震这种自然灾害很难进行真实测试。 但是，车企对仿真测试与真实测试的使用程度更为关键，记者还了解到，有的车企为了节约成本只做20%的真实测试，剩余的80%测试依靠仿真测试完成。举个例子：某新能源车企要求新车门把手测试总数为1万次，仅有2000次为实物测试，其余均为仿真测试。 关于仿真测试与真实测试，目前，国标只规定了燃油车和新能源车的最低测试里程，并未对仿真测试与真实路测的比例提出要求。 但大多数研发人员都提到，在成本和条件允许的情况下，新车增多真实测试频次更能提升安全保障。广汽集团研发工程师表示：“真实路测的成本往往高于仿真测试，如果车企想在真实测试中加快验证也有办法。比如电池的冬、夏测，可以在6月份的重庆进行新车夏测，同时在南半球的新西兰进行新车冬测，如此操作也可以缩短测试时间，但成本花费很高。” 技术的双刃剑 不可否认的是，新车研发周期的加快一方面有技术的进步带来效率提升，包括丰田、日产等传统燃油车时代的巨头也在学习缩短新车迭代速度。 本田汽车研发工程师告诉记者，在燃油车时代，开发一套平台需要8～10年的时间，车企在全新的架构平台进行车辆迭代，依此计算，大概4～5年才会推出一款全新车型。但现在，汽车的研发周期明显缩短。 “上世纪80年代，汽车仿真已经被运用在燃油车开发验证中，并不是智能网联汽车开创的项目。”广汽集团研发工程师告诉记者，如今，AI技术的发展也影响着研发工作，包括动力电池设计、外观和内饰设计也会通过AI收集海量数据、辅助研发，但如果设计师完全依赖AI，很容易出现汽车同质化的不利局面，比如：新车外观长得像揽胜、迈巴赫等，缺乏创新。 麦肯锡全球资深董事合伙人、麦肯锡中国区汽车咨询业务负责人管鸣宇接受第一财经采访时表示，与燃油车时代相比，如今的新车开发周期明显缩短。这首先是由于新能源汽车时代的竞争压力更大，需要车企对消费者的诉求，以及竞争对手的进步，做出更快更及时的反应。 他明确，有很多手段帮助车企优化了新车开发周期。包括软件与硬件解耦；强大的供应链支持与内部垂直整合；标准化平台、电子电气架构及零部件组合；虚拟样机与数字仿真；优化工装模具生产。 其中，在虚拟样机与数字仿真层面，他谈道：“新能源车企大幅提升了虚拟仿真在开发流程中的占比，利用数字孪生技术在计算机环境中构建高精度的整车模型，完成碰撞安全、热管理、空气动力学、电池热失控等关键场景的模拟验证。大量原本需要实车完成的测试被转移到虚拟环境中，物理样车的数量和测试轮次得以优化。” 他表示，在传统整车开发中，通常需要在设计完全冻结后才能启动工装模具的设计与制造。新能源车企则有所不同，它们一是借助高精度虚拟仿真，使模具开发在设计冻结之前即可提前启动，实现"模具生产前移"；二是在试制阶段引入"软工装"替代传统金属模具，用于小批量零部件的快速试产和设计验证，无需等待正式金属模具的漫长制造周期。此外，一体化大型压铸技术将原本需要数十个零件焊接组装的结构件一次成型，从源头上减少了所需模具的总数量。 “但必须强调的是，无论怎么优化研发流程，必须做的实车实测、必须完成的实车测试里程，一定要不折不扣地完成。只有这样才能对消费者负责，对企业长期健康发展负责。”管鸣宇如是提醒道。

2026-8-19 : 本周全球债市掀起抛售潮，美国30年期国债收益率刷新2007年以来新高。此外，德国基准30年期国债收益率升至15年新高3.763%；法国同期限国债收益率创下2008年以来最高；日本30年期国债收益率刷新今年春季创出的30年高点。 受此影响，权重科技股全线下挫拖累美股连续第三天下挫。恐慌情绪随后蔓延至亚太市场，周三早盘韩国综合指数一度大跌近6%，日经225指数下跌逾3%。

2026-8-19 : 杭州酒局事件发酵后，又有一名未出现在官方通报中的国企高管被免职。今年7月26日，在杭州的一个商务酒局上，一名女性遭受不法侵害。8月18日，在事件已发生超20天后，杭州市调查处置组发布情况通报称，7月26日晚，犯罪嫌疑人赵某峰（男，某企业高管）、郁某栋（男，杭州市滨江区公职人员）餐后在某KTV活动期间，对被害人实施强制猥亵，其间赵某峰将被害人推倒导致其腰部受伤。该通报还披露，犯罪嫌疑人赵某峰、郁某栋被依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。郁某栋已被免职；赵某峰也已被所在企业免职。第一财经从杭州业内人士处获悉，在这场商务酒局中受到侵害的女性，为厦门国企建发集团旗下房产板块女员工，还有一名参与酒局事件的关键人物，是建发房产杭州事业部总经理马政纲，数日前，马政纲也被建发房产免职并接受调查。19日，建发房产方面向记者确认马政纲被免职一事属实。

2026-8-19 : 当地时间8月18日，苹果（AAPL.O）宣布，公司对欧盟地区第三方应用商城抽取的“核心技术佣金”定为5%，以解决与欧盟在业务条款和替代分发方面的分歧。 此外，根据苹果新规，欧盟地区用户通过苹果官方商店App Store购买并使用苹果支付系统时，需要为数字商品及服务支付26%的佣金；对于使用替代支付方式的应用，佣金为20%；对于链接到网站以完成购买的应用，则收取15%佣金。对于Small Business Program及Mini Apps Partner Program（小型企业及小程序合作伙伴计划）的佣金率分别减至15%、10%和10%。这套新的佣金体系将于10月1日开始生效。 此前苹果长期采用的是另一套佣金体系，要求iPhone应用必须通过官方商城App Store安装，并使用苹果支付系统，苹果对应用内购买的数字商品及服务抽佣30%，对小型企业的抽佣为15%。不过，这套佣金体系因监管原因，在全球多地受到冲击。除了欧盟地区，苹果此前在美国地区也有所调整，对外链销售数字产品的“标准企业”抽佣27%，对“小型企业”抽佣12%。 今年3月，苹果对中国的App Store佣金率进行调整，将App内购买及付费App的标准佣金率由30%改为25%，符合一定条件的小型企业及小程序合作伙伴计划佣金率从15%调整为12%。 随着佣金率调整，苹果服务业务收入面临挑战。 2025财年，苹果服务业务收入达到历史新高的1091.58亿美元。在截至2026年6月27日的2026财年第三季度，苹果服务业务收入307.4亿美元，同比增长12%，占该季度总收入的28%。虽然同比两位数增长，该季度服务业务收入增长不及市场预期。 苹果高管在7月底的业绩会上表示，苹果在一些国家对App Store的商业模式做了一些调整。苹果也在7月底发布的财报中警告称，如果第三方开发者采用其他分发和支付方式来发布应用及数字内容，公司可能从这些销售中获得较低的佣金，甚至无法获得任何佣金，这可能会对公司收入、毛利、经营业绩和股价造成重大不利影响。 此外，苹果也在业绩会上解释称，服务业务收入受到外汇的影响，苹果也在移动游戏领域看到一些“逆风”，应用商城中的移动游戏收入有些疲软。Sensor Tower数据则显示，美国消费者第二季度在App Store上的支出下降了6%。 一些机构也关注到苹果服务业务收入增速放缓。瑞银分析师David Vogt表示，App Store增长放缓令人担忧。 除了服务业务受到挑战，苹果的硬件业务还因供应限制面临挑战。由于存储紧缺、价格上涨，苹果已于6月提高了多款iPad、Mac、家居设备的定价。苹果CEO库克形容来自存储价格的影响像遭遇“百年一遇的洪水”。按照惯例，苹果将于9月发布最新一代iPhone，外界仍在密切关注新系列机型是否涨价。 当地时间8月18日，苹果股价涨1.45%，市值4.52万亿美元。7月底发布财报后，苹果股价已累计下跌6.94%。

2026-8-19 : 当地时间8月18日，据市场消息，Anthropic正计划在秋季首次公开募股（IPO）前，授予CEO达里奥·阿莫迪及其他联合创始人具有额外投票权的股份。 此举旨在帮助创始团队抵御外部股东压力，并在上市后维持对公司的有效控制。公司当前估值已增至近2万亿美元。 经过多轮外部巨额融资后，阿莫迪的个人持股已被稀释至约2%。在典型的科技公司IPO中，创始人通常凭借较高的经济股权自然维持控制，而Anthropic创始团队合计持股比例极低，若不增设超级投票权，上市后恐怕难以抵御激进股东的冲击。 这将是阿莫迪及联合创始人首次获得额外投票权。具体的投票权安排尚未最终定案，仍可能存在变数。公司同时计划保留现有非股东受托人体系，通过特殊类别股票继续选举董事会多数成员。 行业内，双层股权结构在科技巨头中并不鲜见。Google在2004年IPO前的私募融资阶段即将AB股架构固化写入章程；Meta在IPO前三年完成AB股改造。二者均在私有化阶段早期完成架构固化，后续每一轮融资的新投资人均在知晓AB股规则的前提下入股。 SpaceX在递交S-1前数月才修改章程新设Class B超级投票股，将马斯克及核心内部人的存量股份置换为B类股。马斯克借此以约42%的经济权益掌握约85%的投票权。 对比来看，Anthropic超级投票权的设置时间最晚，主要原因系公司基因与早期长期利益信托（Long-Term Benefit Trust，LTBT）替代了传统双重股权架构。 2021年从OpenAI出走时，联合创始团队明确希望避免权力过度集中在少数人手中导致治理危机。他们选择七名创始人同股同权，并在一开始就把公司设为特拉华州公共利益公司（Public Benefit Corporation，PBC）。这一法律地位要求董事会在股东利益与“负责任开发并维护先进AI、造福人类长期利益”的公共目的之间取得平衡。 公司随后设立LTBT，由独立、无财务利益的受托人持有Class T股票，逐步获得选举和罢免董事会多数席位的权力。这一实验性结构将长期使命保护置于创始人日常控制之上，在私有阶段有效运作。 但伴随行业竞争加剧，以及持续多轮外部巨额融资后，创始团队持股被大幅稀释。此时设置超级投票权是在IPO前夕加固现有LTBT结构的补充动作：信托继续守护使命，创始人通过新设股份获得日常战略控制，形成双重保险以对抗公开市场的短期压力。 不同于传统科技巨头在早期即锁定创始人权力的做法，Anthropic的安排更体现其治理实验从私有成熟阶段向公开阶段的自然演进。 市场预计Anthropic最快于9月下旬启动IPO。届时创始团队与独立LTBT信托之间的投票权分配，将直接影响公开股东如何看待这家AI巨头的长期使命与治理质量。

2026-8-19 : 8月19日，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪。这是我国在重复使用火箭关键技术上取得的又一重大突破，朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。 此前朱雀三号遥一虽实现卫星入轨，但着陆段点火后出现异常导致回收任务失利。对于此次为什么能够回收成功？“无锡发布”显示，研发团队对遥二完成全方位迭代优化：简化着陆动力系统，减少着陆点火发动机数量；升级箭上自主安全控制系统，新增预示落点安控功能，优化返回控制策略；同时加固一级尾舱热防护结构、强化发动机连接部件，全面提升箭体关键区域的结构强度与密封性能，大幅提升回收全程自主可控性与飞行安全系数。 此外，蓝箭航天方面也表示，火箭一二级分离后，一子级按照预定飞行程序进入返回段，先后完成高空返回调姿、再入点火动力减速、气动滑行控制、着陆点火减速和着陆支腿展开缓冲等关键动作，最终依靠着陆支腿稳定落地。任务对一子级从高速飞行状态返回陆地着陆场坪的全过程进行了系统验证。本次任务是我国首次实现运载火箭一子级着陆支腿方式回收。 据了解，朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。其中，朱雀三号运载火箭动力系统一子级配套九台公司自研天鹊系列液氧甲烷发动机，实现“一子级九机并联”技术突破；贮箱选用高强度不锈钢，具备复用优势。 南京航空航天大学航天学院副教授孟祥宇向第一财经记者分析称，朱雀三号运载火箭采用“液氧甲烷+不锈钢”的组合具有多个优势。相较于传统的液氧煤油推进剂，液氧甲烷推进剂没有积碳和结焦，燃烧产物基本是二氧化碳和水、属于清洁燃料，并且液氧和液甲烷的沸点接近，有利于贮箱共底设计。不锈钢的优势则在于低温下强度更高，并且耐高温性能较高，最关键的在于原材料及焊接制造成本低，支持快速工业化量产。 孟祥宇特别提到朱雀三号发动机系统的难点。他介绍称，主要涉及如何实现更宽范围的精确变推力、如何保证多次启动的点火可靠性和快速响应能力、如何实现再入点火过程中有效的热防护。他还提到，在未来更多次的重复使用过程中，还需要关注涡轮泵系统以及推力室组件在多次点火过程中性能衰减和疲劳等。 在多位行业人士看来，此次技术突破将使得火箭发射成本下降，但具体的下降幅度还需要时间验证。 势乘合伙人汤浔芳分析称，一个月内国家队和民营队同时验证回收能力，说明中国可复用火箭从“能不能”进入“谁先跑通”的阶段。她认为，目前的单次回收成功并不等同于直接实现商业化，距离“复用降本”还有一段时间。 香颂资本执行董事沈萌此前在接受采访时也提到，试验成功代表该方案可行，后续仍需要更多试验、验证方案的稳定。商业航天在国内仍受到诸多技术和政策等方面的约束，要实现商业价值，中途仍有非常多的不确定性， 汤浔芳认为，这项技术突破在产业信心层面是一个重要的里程碑。 对于上游产业链产生的影响，汤浔芳表示火箭将从“一次性消耗品”变成“可维护的运输工具”，产业价值重心也将从“制造新火箭”向“维护复用+高频运营”迁移。 她表示，现阶段商业航天的供需矛盾是“运力不足、发射太贵”，复用火箭恰恰是解锁需求的钥匙。成本下降意味着此前不经济的星座组网方案变得可行。不过，要出现“供过于求”的情况，还是要等到中国出现3-4家成熟的复用火箭运营商之后再讨论。 卫星企业上海太驿微行航天科技有限公司CTO王涛介绍，从SpaceX实现火箭可重复回收成功之后，直接带动了全球卫星的入轨数量，这一技术突破的确可以起到带动产业支撑的作用。在他看来，究竟能对产业发挥多大的影响，也还是要取决于火箭的运载能力、运载成本是否下降以及可靠性等因素。 此前，有行业人士在公开场合提到，“如果商业航天能够顺利实现产业化，通过?一级火箭可重复使用20次以上?的设计，发射成本将降至约2万元/公斤??。”

2026-8-19 : 09:49 人形机器人板块持续走低，秦安股份触及跌停，绿的谐波、丰光精密、昊志机电、上纬新材跌超10%，中大力德、巨轮智能、长盛轴承、晋拓股份、斯菱智驱跟跌。 09:32 煤炭开采加工板块短线冲高，宝泰隆涨停，大有能源、郑州煤电、淮北矿业、昊华能源、广汇能源跟涨。 09:31 王兴兴身家超千亿元，拿下90后新首富 宇树科技开盘涨超500%，市值超3500亿元。招股书显示，宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴直接持有公司8671.4964万股股份，发行后占公司股本总额的21.4395%。王兴兴发行前还通过股权激励平台上海宇翼间接持有公司股份比例9.5367%。算下来，其直接与间接合计持有公司股份比例约在30%上下，所持市值超千亿元，拿下“90后”首富。据2025年《新财富杂志》发布的90后企业家名单，影石创新创始人刘靖康以202亿元身家成90后新首富。 09:30 商业航天板块局部高开，金风科技涨停，超捷股份、航天电子、电科蓝天、中国卫星、西测测试纷纷高开。消息面上，8月19日，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收，飞行任务取得圆满成功。 09:28 CPO板块大幅低开，天洋新材跌停，富信科技、强达电路、中石科技、天孚通信纷纷低开。 09:25 A股开盘丨四大指数集体低开 上证指数跌0.96%，深成指跌2.09%，创业板指跌2.7%，科创综指跌2.65%。 盘面上，半导体、算力硬件产业链回调，存储器、PCB、CPO方向领跌；工业金属、黄金、光伏、特高压题材走弱。商业航天概念股逆势走强。市场逾4300股下跌。 个股方面，宇树科技上市首日高开超629%，股价报1100元，总市值4449亿元。 根据招股说明书，宇树科技发行总数4044.64万股，其中网上发行970.7万股，IPO首发价为150.80元/股，发行市盈率为219.23倍。公司主营高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。 财报显示，2026年1-6月，宇树科技实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元；扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。 宇树科技表示，收入增加主要系受益于人形机器人下游应用场景的逐步丰富、市场需求的持续景气，公司人形机器人产品收入保持相对较快增长。同时，随着公司营收基数已大幅提升、行业热度有所缓和及市场竞争日趋激烈，上半年营业收入的同比增速亦较年度复合增长率有所下降。扣非后净利润较去年同期下降19.34%，主要系2026年上半年研发费用、销售费用等期间费用同比增幅较大所致。 在业内看来，宇树科技上市有望给具身智能赛道尤其是人形机器人产业链带来催化效应，以及估值重塑机遇。

2026-8-19 : 盘后数据显示，8月18日龙虎榜中，共45只个股出现了机构的身影，有15只股票呈现机构净买入，30只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是瑞丰高材、誉衡药业、金禄电子，净买入金额分别是9712万元、8377万元、6736万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是聚和材料、贝达药业、中石科技，净卖出金额分别是3.16亿元、2.85亿元、2.06亿元。

2026-8-19 : 在内容透明度降低的趋势下，要如何预判19日即将出炉的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要？ 彭博经济研究美国经济研究负责人威尔克斯（David W Wilcox）观察到，与他的三位前任（伯南克、耶伦和鲍威尔）相比，美联储新主席沃什已经削减了他本?和FOMC的几项沟通内容，同时也透露出未来他希望进?步压缩沟通的?向。 比如，“最明显的变化体现在每次会议后发布的FOMC声明的?度和内容上。”威尔克斯表示，平均而言，沃什任内发布的两份声明长度不到前美联储主席鲍威尔任内发布的11份声明的一半，“沃什完全删除了关于未来利率走向可能方向的暗示。” 他对第一财经记者表示，“沃什似乎希望FOMC的同事们减少对外沟通，尤其是有关如何评估未来前景的表态。他希望，如果他和同事们能减少发声，投资者和分析师就能更加认真地审视当前的经济形势和未来的前景。” “这些观点至少存在两个重要问题。首先，减少官员对经济前景看法的沟通，并不会促使私人预测机构提高其预测精度。经济预测本就是?项竞争极其激烈的业务：因为（机构）利润取决于预测质量。”威尔克斯认为，其次，减少关于FOMC可能如何应对前景变化，即其“反应函数”的表态，并不能阻?分析师试图猜测美联储未来的? 为。前沿宏观经济预测需要这样做。 “因此，市场向FOMC发出的信号永远无法摆脱对美联储反应函数的假设所带来的干扰。如果委员会对外沟通减少，市场信号只会因为其依据的假设缺乏充分的信息支撑而变得质量更差。”他表示。 央行透明化何去何从 自20世纪初到20世纪80年代，央行官员普遍认为，他们应该营造一种神秘感，部分做法是避免过度或过于清晰地传达信息。 这种观点在时任美联储主席格林斯潘1987年向参议院委员会发表的声明中得到了集中体现：“如果我的话在各位那里听起来过于直白，那一定是误解了我的意思。” 20世纪90年代初，新西兰央行成为首家正式采用现代通胀目标制的中央银?，由此拉开了后来被称为央行“透明度革命”的序幕。 1991年2?，加拿大银行成为第二家采用该制度的中央银行，英国央行于1992年10月也采用了这一制度。随后其他央行也相继加入，包括瑞典、澳大利亚、芬兰和西班牙央行。 “到2007年伯南克带领美联储推出《经济预测摘要》（SEP）并于2012年采用正式通胀目标时，许多国家已在很长一段时间对提高透明度进行了实践检验。此后，全球范围内提高透明度的趋势仍在持续。”威尔克斯认为，“当伯南克加速推动美联储走向更高透明度时，他顺应了全球大势。如果沃什成功大幅减少FOMC的信息披露，他就是在逆流而行。当然，传统观点并不总是正确，但作为全球最重要的央行掌舵?，尝试一种偏离共识的政策框架是存在风险的。全球潮流指向进一步提高透明度。” 如何看待未来FOMC 根据威尔克斯的研究，除了前述FOMC声明长度和内容上的削减外，沃什还采取了其他旨在遏制FOMC信息外流的措施，并暗示了希望进一步收紧的领域。 此前“在两次新闻发布会上，对于影响利率决策的因素以及未来哪些情况可能促使委员会采取行动方面，沃什所透露的信息远比其前任要谨慎且保留。他拒绝承诺在每次FOMC会后都举行新闻发布会，虽然他表示今年剩余的三次会议后都将举行新闻发布会。”威尔克斯表示，“他曾多次对SEP持否定态度。例如，他警告称，一旦‘决策者公开了自己的经济预测，就有可能作茧自缚’。” “值得注意的是，他在6月的会议上并未提交自己的预测。据报道，他还曾提出将每年政策制定会议的数量从?前的8次减少到更少的想法，这同样能减少美联储向市场释放的信息量。”威尔克斯表示。 他认为，更有效的做法是让美联储采取相反的做法，就其未来将如何应对不断变化的形势进行透明沟通。 “这样一来，市场信号中的意外变化就可以更有把握地归因于外界对经济基本面的不同判断。”他表示，沃什并非一直在所有方面都反对透明化。他在2014年对英国央行沟通实践的审查中，曾提出多项加强信息披露的建议。“自2014年以来他的观点是否有所演变，目前尚无定论。沃什可能会回应这些批评，指出一些严肃的学术研究已经探讨并证实了央行过度沟通的?险。” 威尔克斯解释道，不过学术文献的关注重点大多在于“杂音”问题，即众多声音充斥着缺乏协调的信息，堵塞了沟通渠道。 “迄今为止，沃什主要采取的措施是限制来自核心决策层面的沟通。”他认为，如果“杂音”问题确实存在，他可能也无力解决。 实际上，“沃什最有能力压缩的沟通渠道，例如会后声明、他本?通过新闻发布会和演讲进行的沟通，恰恰也是对市场最有价值的。”威尔克斯补充道，不过至少在涉及未来的沟通??，沃什似乎更倾向于“零沟通”。 威尔克斯表示，透明度能提高货币政策的有效性。 “它有助于锚定通胀预期，从而使央行能够‘忽略’暂时的通胀冲击，并采取更积极的措施来支撑劳动力市场。”他补充道，关于更高的透明度是否能带来更好的经济表现，实证研究尚无定论。“但大多数央行都强烈支持提高透明度，这表明业内人士普遍认为，至少透明度不会对经济表现造成实质性损害，而且还有助于实现其他重要目标。如果沃什希望采取不同立场，他需要拿出充分且严谨的论据来反驳这种共识。”

2026-8-19 : 当前，中国医院法治体系还比较薄弱。尤其是在公立医院加速拓展临床研究、医防融合、互联网诊疗等新业务的背景下，医患纠纷处理和医药反腐纠风治理更趋复杂，医院法治建设面临更高要求和更大挑战。 18日，国家卫生健康委、教育部、国家中医药局和国家疾控局联合发布《关于加强医院法治建设的意见》(下称《意见》)。《意见》分为5个部分、共计提出16项具体措施。 根据《意见》，医院法治建设的下一步，将重点强化医疗纠纷处理、科研与伦理管理、人员评聘管理等领域的内部合规审核。 《意见》同时提出，要在切实维护患者合法权益的同时，健全医患争议和矛盾纠纷的多元化处理机制，完善医闹（含网络医闹）应急处置预案和流程，依法处理暴力伤医行为。 国家卫健委法规司解读称，该《意见》是在总结梳理现有法律法规规定、零散单项法治工作安排和地方探索做法的基础上，首次对医院法治工作体系进行总体部署，普遍适用于所有医院，而非公立医院。其重在明确各级各类医院法治建设的主体架构，建立系统高效的医院法治工作机制。 医院合规划重点：聚焦重大经济、科研合作、成果转化等领域 国家卫健委法规司表示，当前，医院法治体系还比较薄弱，部分医院存在法治思维不足、法律风险防范机制不完善等明显短板弱项，急需改进提升。 在此背景下，为健全和完善医院法治建设制度，《意见》重点提出，要分类分级健全医院合规审核工作制度。一方面，要充分发挥医院法治部门和法务人员作用，在医疗纠纷处理、科研与伦理管理、人员评聘管理等重点制度领域，依法依规开展合规审核，做到应审尽审。另一方面，要对重大经济、科研合作、成果转化等合同实施重点合规审核。 “注重完善医院法律顾问、公职律师作用发挥机制。”《意见》明确。 从责任主体来看，根据《意见》，医院主要负责人为医院法治建设第一责任人。与此同时，围绕廉洁从业、医疗纠纷预防与处理、医疗收费、规范诊疗、健康科普、个人信息保护、数据安全等问题，要将法治建设融于医务人员执业全过程。 在制度建设层面，《意见》还提到，要健全医院党委会、院长办公会议事决策规则，明确重大决策事项范围，健全依法依规决策机制和程序；建立医院重大涉法事项报告制度，按照主管主办权限及时报告医院发生重大诉讼、仲裁、行政处罚等涉法事项。 依法处理暴力伤医 在切实维护患者生命权、健康权的同时，《意见》也明确了对暴力伤医“零容忍”的态度。 根据《意见》，医生在临床诊疗中应落实“四严”：一是严格落实执业许可和疾病诊疗规范；二是严格落实患者知情同意制度；三是严禁出具虚假或超执业范围的医疗文书，并建立责任追究机制。遵守患者隐私保护行业规范；四是严守医疗数据安全，从严落实患者隐私和个人诊疗信息保护制度，守牢纪法红线。 《意见》同时提出呼吁：形成“尊医重卫、理性维权”的社会风气。 为此，《意见》提出，医疗机构应积极与医调委、仲裁、司法、执法等部门开展协作，完善规范就医政策制度，严厉打击号贩子、医托、互联网虚假诊疗、不法广告等违法违规行为，完善医闹（含网络医闹）应急处置预案和流程，依法处理暴力伤医行为，依法维护医院良好秩序。 此外，要妥善调处医患争议和矛盾纠纷，促进医疗纠纷化解在基层。根据《意见》，加强医疗纠纷投诉管理、信访办理、人民调解、医疗事故鉴定、损害责任赔偿等流程有序衔接。与此同时，推动涉医疗纠纷的行政复议调解、和解，降低各方维权成本。 将法治建设纳入公立医院绩效考核 在普适性内容的基础上，《意见》突出了不同类型医院法治工作体系建设的重点内容，并要求各地卫生健康行政部门将法治建设情况纳入等级医院评审、公立医疗机构绩效监测、医院巡查之中。 公立医院作为医院法治建设的主体部分，主要是全面实行党委领导下的院长负责制、制定落实公立医院政事权限清单、医院合规风险防控专兼职人才培养。 其中，重庆、宁波、长沙、银川等4个卫生健康法治重点城市，以及国家医学中心、国家临床医学研究中心、国家区域医疗中心等要发挥带头示范作用，在医院法治建设上走在前、作表率。 专科医院和基层医疗机构则应分别聚焦于“突出专业技术风险特点，加强涉法典型案例评析和法律风险分析”和“提升法治意识，创新法律服务方式”。 至于民营医院，其法治建设的重点在于细化依法依规运营的具体措施，健全合规审核体系、强化主动全员合规管理、提升医务人员法治素养。 根据《意见》分阶段提出了“十五五”期间医院法治建设的规划任务：2026年底前，医院涉法重大事项报告、典型案例评析、法律风险评估、年度述法等四项制度有效实施，依法保护患者隐私和个人诊疗信息、加强医疗文书管理、规范医院合规审核、及时识别报告法定报告传染病等取得明显成效；2027年底前，公立医院政事权限清单制度全面建立；到2030年，医院合规文化全面普及，法治建设水平明显提升，法治工作体系更加完善，法治治理优越性得到充分体现。

2026-8-19 : 长江三峡出口，宜昌坐拥全国15%、储量超40亿吨的磷矿资源。依托长江岸线整治与磷化工产业基底，这座曾经“化工围江”的传统磷矿资源城市，在近十年“关改搬转”的阵痛中从卖矿石转型造电池，一条“矿-材-芯-储-收”新能源产业链在长江边成型。 近日，第一财经记者在湖北宜昌实地调研了解到，依托存量化工技术、循环产业体系与磷资源优势，宜昌快速集聚了远景动力、楚能新能源、邦普循环等头部锂电企业，叠加兴发、宜化本土化工龙头向高端新材料、电池材料赛道深度转型，当地已初步搭建起“磷矿-磷酸-硅氟材料-新能源材料-新能源电池-动力总成-终端应用-循环回收”全产业链闭环。今年上半年，宜昌新能源新材料产业产值近400亿元，同比增长57.6%，千亿产业集群雏形显现。 高速扩张的背后，产业链配套短板、人才缺口、工业控制系统国产化瓶颈以及行业同质化竞争压力并存，面向“全球储能之都”的目标，宜昌的突围之路仍要跨过不少坎。 旧化工的赛道切换 曾几何时，沿江密布的磷化工厂，是宜昌工业的基本盘。巅峰时期，长江宜昌段200多公里岸线上分布着?130多家化工企业?，最近的企业距离长江不足100米，形成了“化工围江”的困局，导致水质总磷超标、空气污染等问题。 为破解这一难题，宜昌自2017年起壮士断腕，全面启动沿江化工企业“?关改搬转?”工程。兴发集团董秘鲍伯颖告诉第一财经记者，猇亭园区是兴发集团的产业根基，也是宜昌长江大保护的核心示范区域。集团不惜牺牲短期存量资产和眼前利益，坚决推进沿江产能清零。累计拆除沿江高风险、高耗能落后生产装置32套，资产总值达13.58亿元，在沿江企业中率先实现沿江1公里范围内落后产能全面清零，从根源上消除了沿江生态环境隐患。 关停不是一拆了之，当地没有抛弃积累几十年的磷化工工艺、园区配套和化工人才，而是把这套家底平移到了新能源赛道。 兴发集团的“兴发魔环”循环模式是本地化工转型的缩影。在兴发集团宜昌新材料产业园，记者了解到，园区内各企业互为上下游，互为原料配套，实现园内产业链物料互供、副产全量消纳、资源高效利用，做到“吃干榨尽、近零排放”。 鲍伯颖表示，这套自成体系的循环模式，有效节约了原料采购、长途运输、废弃物处置、能源消耗四大核心成本，让高端新材料产品具备天然成本优势。在竞争端，高度自主可控的供应链体系，有效规避了外部原料价格波动、供应链短缺等风险；绿色生产既契合国家双碳导向，又实现了下游高端客户的绿色采购准入标准。 靠着这套化工基础，兴发集团实现了从传统磷化工向高端绿色新材料的能力跃升和产业重构，开发食品级、医药级、电子级等各类产品9个门类30个系列723个品种。其中，湿电子化学品产能47万吨全国居首，有机硅综合实力居国内第一方阵，有机磷除草剂国内第一、世界第二，建成10万吨/年磷酸铁、8万吨/年磷酸铁锂、10万吨/年磷酸二氢锂生产装置，押注钠离子电池材料、固态电池关键材料、锂电负极材料及动力电池回收等前沿方向。 由兴发集团牵头组建的三峡实验室更是完成了黑磷百公斤级制备、光刻胶用光引发剂等技术突破和国产替代，形成了原料黑磷晶体和下游应用超快充黑磷负极材料、黑磷改性催化剂3大类标志性产品，磷系阻燃剂、含磷医药中间体等一批高端产品，推动兴发集团攀向全球磷化工产业链和价值链的最高端。 另一家本土化工龙头湖北宜化则与邦普循环合作，就地生产磷酸铁、硫酸镍，用化工副产物供给电池材料生产，目前一期20万吨/年磷酸铁项目已接近满负荷运行，总投资61亿元的50万吨/年先进电池材料项目计划于2027年下半年投产。 在宜昌，磷矿不再只是化肥原料，精细化工占比从2018年18.6%跃升至48.2%，资源附加值得到大幅提升，也为外来电池工厂就近供货打下基础。 龙头集聚产链闭环 本土材料产能崛起之后，楚能、远景动力、邦普循环等新能源龙头企业也纷至沓来，形成材料、电芯制造、回收再利用近距离布局的格局，进一步压缩物流和供应链成本。 远景动力宜昌基地今年7月正式投产，主打790Ah大容量方壳储能电芯，首批产品直接发往德国。一期40GWh储能电芯产能落地，二期60GWh电芯+60GWh储能系统在建，全部建成后将成为全球首个百GWh级储能全产业链基地。远景动力宜昌基地负责人赵修航表示，宜昌当地直供磷酸铁、磷酸铁锂等主材，加上长江航运，产品从宜昌港出海，相比公路运输的物流成本下降30%以上。宜昌基地还将利用当地高占比的清洁能源，推进零碳园区建设，以适配海外客户的绿色采购需求。 楚能新能源超级工厂落地宜昌，目前一期已经满产，二期提前2个月投产，主攻588Ah大容量储能电芯和快充动力电池。今年上半年，楚能宜昌产值达75亿元，出货量同比增长222%，储能产品占比超九成，订单覆盖中东、欧洲多个国家。宜昌楚能副总经理焦林森介绍，二期项目今年内达产后的年产值将超220亿元，总产能将跃升至150GWh，有望跻身全球单体锂电池生产基地第一梯队。 随着产能快速扩张，楚能在宜昌的本地化配套率也大幅提升。截至目前，宜昌楚能的主要原材料很大一部分来自宜昌及其周边地区，贝特瑞、恩捷、华友钴业等核心配套厂商纷纷入驻宜昌。原材料供应效率亦显著提升，原材料从下单到进厂最快仅需28小时，对比宁德时代福建基地平均72小时，物流效率优势明显。 产业链闭环的关键一环落在邦普循环。宜昌邦普一体化电池材料产业园打通“磷矿?前驱体?正极?电池?回收再生”，退役电池拆解提炼出的再生磷酸铁、碳酸锂，直接供给隔壁正极产线，不用长途转运包装，最快一周完成退役电池到正极材料的循环再造。现在全国每5块退役动力电池，就有1块在宜昌邦普再生。未来全部达产后，将拥有50万吨废旧电池处理能力，再生料可以持续供给本地电池产业链，减少对外购矿产原料的依赖。 宜昌市经信局有关负责人表示，全市新能源新材料规上企业67家，2025年实现工业总产值723亿元，2026年上半年产值规模395亿元，同比增长57.6%。目前已建成磷酸铁产能76万吨/年、在建81万吨/年，建成磷酸铁锂产能53万吨/年、在建15万吨/年，建成电池回收产能15万吨/年、在建35万吨/年，新能源电池规划产能超300GWh、已建成197GWh。 上下游企业“隔墙供应”模式，把资源禀赋转化成看得见的制造规模。据介绍，各企业通过园区化布局、长协供应、交叉持股和技术共享，在宜昌高新区、枝江姚家港化工园等片区实现“上下游就在隔壁”，大大降低物流成本和供应风险。推进园区间大循环，打通基础化工原料到新材料的循环利用通道，形成“一块磷到一度电、一块煤到一匹布、一粒盐到一颗药、一粒砂到一支胶”等全产业链，实现“磷氟硅煤盐”五链协同、耦合循环，产业加速向价值链高端延伸拓展。 集群背后的现实考题 规模快速扩张的同时，宜昌新能源新材料产业链也并非万事俱备，围绕“缺什么引什么、弱什么补什么”的思路，宜昌正多措并举突破薄弱环节。 宜昌市经信局上述负责人介绍，在电解液及溶剂环节，重点引进电解液混配龙头（如天赐材料、新宙邦等），利用宜化集团副产的碳酸酯类溶剂资源，构建“锂盐-溶剂-添加剂-电解液混配”全链条；同时依托磷、硅、氟化工基础，规划在宜都、枝江布局高性能湿法隔膜和涂覆隔膜产业园，重点招引恩捷股份等企业，填补隔膜空白；锂电装备方面，拟通过设备融资租赁、产业基金引导等方式，吸引科达利等锂电装备企业在宜昌设立服务基地和关键零部件制造中心，逐步培育本地精密加工及装备维护能力，最终实现部分核心装备的本地维修与自主替代。 多家受访企业普遍认为，人才矛盾正日益凸显。远景动力一期吸纳1500名员工，一、二期全部投产后员工规模将达3000人；楚能二期达产后员工总数将超万人。两大基地达产后，既需要大量熟练技工，也亟需高端研发、工艺工程师等高素质人才。虽然企业和本地职业院校开展订单班、实训合作，人社部门也积极通过专场招聘、学子体验、外出校招等方式扩大人才供给，但技工培养周期长，人才供给追赶产能扩张，压力依然不小。兴发集团亦提到，跨领域技术与人才壁垒较为突出，传统大宗磷化工与半导体级电子化学品、新能源新材料的技术体系差异极大，在高端研发人才储备方面，需要长期持续攻关积累，实现技术跨代升级。 产线底层控制系统国产化也是一项现实难题。东土科技在宜昌试点工业互联网+危化安全生产，同时尝试把国产工业操作系统应用到锂电产线。“锂电产线更新迭代快，对工业控制系统稳定性、实时性近乎零容忍。”东土科技（宜昌）有限公司有关负责人表示，锂电产线国产工业操作系统与国产控制器在单项指标上已不弱——东土科技的鸿道工业操作系统，实时抖动5微秒、全栈自主可控、通过四项功能安全最高等级认证，并在化工、交通、电网等严苛场景规模验证。真正挡在国产化方案与锂电工厂之间的，是三重现实障碍：一是切换成本与验证周期高，一条产线停机一天损失以千万计，锂电产线不愿换，国产方案新建体系难以短期补齐。二是工艺Know-how与控制系统深度耦合，国产厂商往往“控制能做、工艺调不准”，难以真正替代原厂绑定方案。三是设备厂家、集成商、运维工程师长期习惯进口PLC的开发工具链与生态，国产方案的组态环境、生态成熟度与人才储备，仍需时间沉淀。 宜昌的转型，是资源型城市的典型样本：拥有上游矿产，有化工基础，吸引来了龙头制造企业，建起完整产业链条。但资源不等于竞争力，产能规模不等于技术话语权。未来宜昌需要一边释放现有龙头产能，一边补齐薄弱配套，推进产教融合，同时布局下一代前沿技术。如何把磷矿优势真正转化为成本、技术、品牌优势，把“宜昌造”的附加值留在本地，依旧是这座长江边工业城市需要持续作答的现实命题。

2026-8-19 : 提到新能源车出海，大家首先能想到的往往是家用电动车，其实中国的电动卡车也在异军突起。 今年3月至6月的四个月中，中国出口重型电动卡车共16823辆，其中对南亚的出口同比增长5倍，对东南亚同比增长近3倍。 自2月28日，美以伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡受阻，这对于传统的“吃油”大户重型卡车来说，日子很不好过，不仅汽油和柴油价格飙升，而且在很多国家，花钱也未必能买到足额的油料，使得很多车队加速转型，选择中国的重型卡车作为替代。 上海国际问题研究院东南亚研究中心主任周士新向第一财经记者表示，电动重卡出海的良好势头说明，找准市场需求的契合点，以成熟产业链为依托，双边的经贸合作就能不断走深走实。 电动重卡的经济账 自美以伊冲突爆发以来，重卡所需要的柴油价格飙升，如在斯里兰卡，柴油价格上涨了48%，菲律宾上涨了57%，高企的油价让很多车主下定决心抛弃传统的油车，拥抱电动重卡。 全球最大电动重卡制造商三一集团国际营销副总裁岳兆廷解释道：“在油价上涨之前，有些国家的买家可能需要28个月才能收回投资一辆电动重卡的成本，现在只需18个月。” 电动重卡的售价要比传统的柴油重卡贵不少，这是推广电动卡车的一大障碍。澳大利亚新能源运输（New Energy Transport）联合创始人布利克利（Daniel Bleakley）表示，在澳大利亚，一辆电动卡车的价格约为50万澳元（约合239.4万元人民币），是柴油车的两倍，但通过燃油节省很快就能收回，即便在冲突前，电动卡车的运营成本都要比柴油车低70%。 他还表示，公司长期与中国电动汽车与充电设备制造商合作。今年中东战事一度导致油价飙升，使高度依赖进口柴油的澳公路货运陷入危机。中国电动卡车不仅大幅降低公路货运成本，还助力澳大利亚能源与供应链安全。 据总部位于芬兰赫尔辛基的能源与清洁空气研究中心（CREA）估计，今年在中国境内运营的电动卡车，有望节省约1.41亿桶石油，这一数量相当于中国全年从科威特进口的原油总量。与此同时，该机构测算，今年上半年中国出口的电动卡车所替代的燃油，按年化计算约达160万桶。 中国电动重卡走向全球 在也门，战争、经济衰退、运输成本上涨以及基础设施受损等因素导致民众生活日益艰难，而食品、燃油及其他生活必需品大量依赖进口，极易受到供应中断和价格波动影响。电动车的出现，为当地司机和小企业经营者提供了成本更低、稳定性更高的替代方案。 据新华社报道，在萨那的拉伊比汽车公司展厅内，顾客们穿梭于中国制造的电动皮卡和商用车辆之间，查看充电系统，讨论电池续航和运营成本等问题。 这家公司负责人阿里·阿卜杜拉·加卜里表示，近几个月来，中国电动卡车需求明显增长。“在当前经济环境下，人们会寻找一切能够帮助他们降低成本、维持经营的方式。”他说，高性价比是中国电动卡车吸引消费者的重要原因。也门民众此前通过太阳能设备对中国产品建立了信任，如今越来越多的人将中国电动卡车视为一种实用、稳定的选择。 在非洲的埃塞俄比亚，首批由中国企业生产的50辆电动重型卡车4月29日在比绍夫图国际机场施工现场交付，标志着电动重卡首次在该国投入使用。 据新华社报道，中交一公局集团埃塞俄比亚比绍夫图国际机场场坪项目总工程师严少发介绍，这些卡车由中国重汽生产。每辆卡车续航220公里，施工现场共安装19个充电桩，每辆车大约50分钟即可充满电。比绍夫图国际机场在建成后，将成为非洲最大航空枢纽。 在欧洲，电动卡车市场上占主导地位的仍是戴姆勒、沃尔沃、依维柯、大众等传统欧洲本土大企业。欧洲卡车客户对既有品牌的忠诚度较高，不太容易接受外来新品牌，这让中国电动卡车开拓市场面临不小的困难。 不过中国电动卡车也在打开市场，比利时物流公司首席执行官德克莱克表示，其公司订购的苇渡科技E700电动卡车满电续航里程达670公里，充电只需35分钟，比目前市场上大多数欧洲电动卡车快两倍多，“中国技术领先欧洲大约3年”。

2026-8-19 : 近年来，国家层面持续出台政策，部署低效用地再开发工作，推动城市发展向内涵式提升转变。 作为优化土地要素配置的核心抓手，存量低效用地盘活兼具产业、民生、财政等多重价值。但在实际推进中，土地制度约束、产权关系复杂、政策协同不足、成本收益失衡等问题逐步凸显，成为项目落地的核心堵点。 本文梳理存量低效用地盘活的现实意义，深入剖析当前面临的主要瓶颈，并针对性提出破局路径与对策建议。 存量低效用地盘活的意义 当前，存量低效用地盘活具有重要意义。 一是破解土地供给约束、拓展城市发展空间。在耕地与建设用地双管控、新增指标收紧背景下，盘活存量低效用地可不用扩大用地规模，有效补齐项目与城建用地缺口。 二是补齐公共服务短板、提升城市功能品质，利用闲置厂房、零星地块建设停车场、养老文体设施与口袋公园，就近解决民生难题、践行人民城市建设理念。 三是赋能产业转型升级、培育新质生产力，通过腾笼换鸟清退低端产能，腾出连片优质空间承载科创与高端制造，持续提升亩均效益。 四是激活存量资产价值、拓宽财政增收渠道，盘活沉睡土地拉动有效投资、实现片区资产增值，依托产业与城市提质稳定税源，构建土地提质、产业增效、财政增收良性循环，减轻地方对土地出让收入依赖。 存量低效用地盘活的现实瓶颈与制约因素 然而，盘活存量低效用地仍面临不少现实瓶颈与制约因素。 一是土地制度刚性约束，用地调整适配性不足。现行土地用途管制、规划管控等制度具备极强的刚性，是规范土地利用的基础，但也制约了存量用地盘活的灵活性。存量低效用地大多位于城市建成区，土地利用现状、规划用途与当前城市发展、产业升级需求存在错位。而土地用途变更、规划调整、用地性质转换等环节审批层级多、流程规范严。传统用地管理模式更适配增量开发场景，针对存量改造、低效盘活的弹性规制体系尚未完善，难以满足存量用地碎片化、差异化、精细化的盘活需求，导致大量低效用地陷入“想改不能改、想调无法调”的困境。 二是产权权属错综复杂，多方利益协调难度较大。存量低效用地普遍存在产权主体多元、权属关系模糊、历史遗留问题突出的现状，是盘活工作的核心堵点。部分老旧厂区、老旧街区用地存在产权分割零散、共有产权交织、权属登记不全等问题，部分土地还存在租赁、抵押、查封等问题。同时，盘活工作涉及原土地使用权人、企业、居民、村集体、政府部门等多方主体，各方利益诉求差异显著，一旦协调不当极易引发矛盾纠纷，大幅增加沟通成本与推进阻力。 三是配套政策体系滞后，审批协同效能偏低。相较于增量用地开发的成熟政策体系，存量低效用地盘活的配套政策、审批机制存在短板。存量改造项目涉及自然资源、住建、发改、民政等多个主管部门，审批事项繁杂、流程链条冗长、办理周期不定。各部门审批标准、管理规则相对独立，缺乏跨部门协同联动机制，重复审批、多头审核、流程壁垒等问题突出。此外，弹性年期供地、差异化地价、兼容用地管理等创新盘活政策适用场景受限、落地细则不完善，难以大范围推广应用，无法为多样化的存量盘活项目提供充足政策支撑。 四是成本收益失衡凸显，市场主体参与动力不足。存量低效用地盘活项目成本收益错配与融资渠道狭窄，形成“投资动力不足—融资难度加大”的恶性循环。前期不仅要承担拆迁安置、场地整治、生态修复、市政配套建设等显性改造成本，还需化解产权纠纷、历史债权债务、企业职工安置等隐性历史包袱，资金投入规模大且回收周期漫长。而多数项目以补齐公共服务短板、完善城市功能为核心导向，公益属性突出，收益来源有限，自身现金流造血能力偏弱。这种成本收益失衡的格局，加剧了项目融资的难度，并导致社会资本观望情绪浓厚，呈现“政府积极推动、市场观望犹豫”的格局。 推动存量低效用地盘活的建议 对此，本文提出四点推动存量低效用地盘活的建议。 一是创新存量土地规划管控制度。破解存量低效用地盘活困境，首要在于创新存量土地规划管控制度，赋予存量用地更灵活的用途调整权限、复合利用空间与弹性管理权限，适配多样化利用需求。 近年来中央持续出台多项指导文件鼓励各地立足实际探索政策创新路径，2025年12月，北京市印发《北京市建设用地功能混合使用指导意见（试行）》，支持街区功能混合、地块性质兼容和建筑用途转换，落地美康大厦由办公楼改造为综合养老设施、朝阳大悦城地下仓储转商业、老旧锅炉房改建便民综合体等实践。2026年7月，河南省印发《关于规划全链条支持城市更新若干政策的通知》，明确存量用地用途转换符合正面清单的无需调整详细规划即可实施，并在土地混合兼容利用、零星地块开发、绿地复合利用等方面做出突破性安排。通过类似的制度创新，大幅降低了盘活中的制度性交易成本，打通了存量用地功能优化的政策堵点，为低效用地资产价值释放、城市发展空间扩容提质提供坚实制度支撑。 二是化解多元利益主体协调难题。存量低效用地盘活的深层症结在于多元主体之间的利益难以平衡，破解这一困局需要多措并举，打出“确权清障+收益共享+法治兜底”组合拳。 首先，健全权属清晰化处理机制，对历史遗留产权问题集中的区域，设立专项工作窗口，采取“一地一策”方式分类处置，综合运用确权登记、协商收购、依法收回、分割转让等手段，扫清产权障碍，浙江温岭大溪镇在政府牵头下，13家企业联合技改，全程协助进行债权清理，盘活低效工业用地超1200亩、新增产业空间近190万平方米。 其次，建立多方共赢的收益分享机制，鼓励原土地使用权人以土地作价入股、联合开发、收益分成等方式参与盘活，变“被动退出”为“主动参与”；对涉及村集体、居民的地块，可通过安置补偿、留地安置、股权分红等多元化方式保障其合法权益。四川巴中巴州区国企汇鑫公司联合民企开发，以闲置土地作价入股，民企以存量房产、商铺作价参与，78.9亩低效地块快速建成商住配套项目。 最后，强化协商调解和司法衔接，建立行政调解、专业仲裁、司法裁决的多元纠纷解决路径，降低因利益冲突导致的项目停滞风险。 三是完善存量盘活配套政策体系。破解存量低效用地盘活的审批堵点，关键在于从“多头分散”转向“一体协同”，从“个案突破”转向“制度供给”。 首先，搭建存量盘活项目联审联批机制，整合自然资源、住建、发改等部门审批事项，设立“一站式”服务窗口，推行“一窗受理、并联审批、限时办结”，变部门“串联接力”为“同步并跑”，压缩审批周期，山东蒙阴推出闲置厂房盘活“一件事”集成服务，精简六成申报材料，常规项目审批时长压缩近七成。 其次，制定审批操作指引，明确各环节办理时限、材料清单和部门权责边界，打破多头审核、重复审批等流程壁垒。 最后，加快完善创新政策落地细则，针对弹性年期供地、差别化地价、混合功能用地等政策工具，细化适用范围、操作流程和配套标准，打通政策落地“最后一公里”。湘潭经开区采取“MX混合供应+弹性年限+带方案出让”模式，不仅盘活了沉睡资产，更赋能产业升级。 四是健全成本收益平衡融资机制。破解存量低效用地盘活“收益偏弱—融资受阻—动力不足”的恶性循环，需坚持收益端补位与融资端疏通协同发力。 一方面，积极拓展项目收益来源，在符合规划的前提下允许盘活项目适度配建经营性设施，探索停车、商业、文体等经营性业态与公共服务设施打包开发，以经营性收益反哺公益性投入，增强项目造血能力。杭州临安玲珑小微产业园整合厂房、酒店、沿街商业复合开发，依靠配套经营收益覆盖片区更新改造成本。 另一方面，要拓宽多元融资渠道，强化资金供给能力。鼓励金融机构量身打造存量盘活专属金融产品，支持符合条件的城市更新、低效产业用地改造项目申报地方政府专项债券，同步常态化推进基础设施REITs、资产证券化等工具在存量产业园区、配套基础设施项目中的应用，打通“资源—资产—资本”转化通道。 存量低效用地盘活是重塑城市空间、激活土地要素价值的系统性工程，更是支撑城市高质量发展、构建新发展格局的核心举措。破解存量盘活的堵点，要以规划制度创新破局，以产权利益协调提效，以配套政策完善托底，以多元融资机制赋能，有效唤醒“沉睡资产”，为产业升级、城市功能提升与财政可持续发展提供持续动力。 （马国臣系上海财经大学政府与社会资本合作研究中心副主任，叶梦丽系管理学硕士、上海竑壹管理咨询中心项目经理）

2026-8-19 : 近日，商务部公布了2025年国家级经济技术开发区（下称“经开区”）综合发展水平考核评价结果。因系统性考核评价靠后，广东揭东、河南濮阳、内蒙古呼伦贝尔、辽宁营口、黑龙江大庆等五家经开区退出国家级经开区名单序列。这是继2020年甘肃酒泉、2021年宁夏石嘴山被摘牌之后，国家级经开区最大规模的一次退出行动。至此，退出者达到七家。 看似突然的集体摘牌，实则预示着中国开发区治理逻辑的深层变革。它宣告了一个时代的终结，即以“戴上国家级帽子”为目标的粗放扩张阶段结束，同时以动态管理、市场绩效、新质生产力为核心的经开区高质量发展周期开启。 经开区并非永久牌匾 不少企业家往往将经开区视为永久牌匾，然而经开区制度设计从一开始就预留了退出通道。商务部对国家级经开区的考核评价经过多年迭代，已形成一套涵盖产业集聚、科技创新、生态环保、土地集约利用等多维度的量化标尺。在东部、中部、西部等区域，连续三年内两次排名处于最后五名，即面临摘牌风险。2020和2021年，酒泉与石嘴山的先后出局，一度被视为西部地区个案。而此番摘牌令则显示，退出并非只是针对西部欠发达地区，而是平等公开考核，从东北老工业基地，到中原腹地，乃至沿海发达地区。 笔者跟踪分析被摘牌的七家园区，发现它们具有以下共性： 一是地缘优势不明显。如揭东虽然地处广东省，但受制于交通硬件、物流体系和外资合作伙伴短缺等因素困扰。揭东经济技术开发区，1992年获批省级开发区，2021年6月经国务院批准升格为国家级经济技术开发区。从升格到被摘牌，国家级“帽子”只戴了5年。有专家认为，广东珠三角的广深佛莞，可谓中国经济的顶流，把全省最好的项目、最顶尖的人才、最充裕的资金都虹吸过去了；而出了珠三角到了粤东西北，就差很多。揭阳地处粤东，处于广东经济版图中最尴尬的夹心层，揭东经开区吸引外来投资效率相对低下。国家级经开区“土地利用率”“亩均效益”两项考核指标中，揭东经开区三年均不合格。 二是离新质生产力目标偏远。国家级经开区考核对研发经费占比、高新技术企业数量有明确要求，而被摘牌园区普遍存在研发投入虚报、产学研合作流于形式的问题。当科技创新指标只能靠包装而非真实生态培育时，排名垫底只是时间问题。在新质生产力未能完成集聚的背景下，便面临产业空心化与“候鸟式企业”的困局。七家被摘牌园区长期依赖少数几家龙头企业的产值贡献，一旦行业周期下行或企业外迁，园区经济指标便断崖式下跌。这些园区在招商引资阶段给予地方性政策的过度优惠，导致企业“吃完政策红利便搬迁”，不能形成根植性的产业集群。 “十五五”经开区需要整合 经开区曾经是地方产业集聚、招商引资和经济增长的核心载体。截至2025年，全国各类经开区共2897家，数量规模庞大。但多数存在布局散、职能叠、效能弱、财政负担重等问题，传统粗放发展模式已难以适配高质量发展要求。 国家级经开区意味着税收返还额度、土地审批绿色通道、外汇管理便利化、外资项目核准权限等一系列实质利好。失去这顶“帽子”，意味着当地政府在招商引资中的谈判筹码大幅缩水。不过这恰恰将倒逼城市决策者重新思考，在没有国家特殊政策加持的情况下，如何依靠真实的营商环境、产业配套和人力资本吸引投资。被摘牌、降级成为省级经开区后，这些园区依然将面临创新改革的新时代课题。 当前重庆、辽宁两地创新推行开发区体制改革，形成“区政合署保留优质园区、优胜劣汰清退低效园区”的成熟路径，为各地开发区优化整合提供了范例，推进开发区撤并重塑、瘦身提质势在必行。 重庆采取区政合一的模式：针对园区与行政区规划割裂、管理壁垒问题，推行“一套班子、两块牌子、合署办公”机制，整合政务服务、城市治理、产业发展职能，实现区域规划、资源配置、项目建设一体化统筹。该模式保留优质园区政策优势，破解多头管理、重复建设难题，大幅提升区域统筹发展效能。今年第二季度重庆数据显示，全市园区开发区由106家整合为50家，管理机构精简56%，压减运营公司企业法人近500家，盘活存量资产超920亿元。这意味着，中国城市高度依赖的传统开发区扩张模式，正迎来拐点。经开区的时代并没有终结，只是过去那种各地点火、依赖卖地和补贴做大盘子的旧模式走到了尽头。重庆正从向土地要空间，转向向科技和效率要空间。未来的园区，将不再是单纯提供厂房的“地主”，而是提供产业生态、资本运作和技术赋能的“合伙人”。 山西省同时在对经开区实施提质增效的“手术”。“十四五”末，山西共有93个经开区，其中工业类经开区创造了全省超三分之一的规上工业增加值、二分之一的工业投资，园区内“链主”企业占全省的80.5%，“链核”企业占73.6%。面向“十五五”周期，山西制定全省开发区主导产业目录，推动各开发区聚焦具体的主导产业，加大招商引资和项目建设，不断延链补链强链，以加快形成高端装备制造、电子信息、数字经济、能源、化工、材料、废弃资源综合利用、现代消费品、现代农业和生态文旅等产业集群。同时，不断优化考核体系，引导开发区分级分类发展，如将山西转型综改示范区单独考核，突出示范引领带动作用；将国家级开发区、省级开发区、非传统产业开发区、传统产业开发区、现代农业类开发区、生态文旅类开发区分类考核，突出重点、精准施策。 管窥漕开发二次创新 在东南沿海省份，二次创新成为经开区可持续发展的突破口。随着人工智能和智联体等新发展格局的出现，沿海省份经开区更迫切地需要拥抱新赛道，对此上海徐汇区漕河泾国家级经开区做出了新探索。 漕河泾微电子工业区1984年成立，不久升级为新兴技术开发区，肩负起中国首批国家级经开区的使命。2015年，上海市委市政府将建设上海科创中心重要承载区的重任交给了漕河泾开发区，也是从这个机遇期开始，漕开发管理层就在构思二次创新的使命。 漕河泾开发区创造性地实施“人大立法、政府管理、公司运作、区区合作”管理模式，为我国经开区发展，尤其是沿海地区提供了一系列可复制可推广的二次创新范例。与此同时，漕开发本身受益非凡。作为超大城市中心地带的开发区，漕河泾开发区在规划面积仅14.28平方公里的土地上交出出色成绩单，园区综合评价、单位土地面积产出、科技创新浓度、高端产业集聚度位居全国开发区前列。 “十四五”期间，漕开发聚焦新质生产力培育、聚焦科创策源能力提升、聚焦创新企业发展所需、聚焦集成服务商定位等四个战略方向。在“十五五”周期，上海正在加快推进的10个商务单元试点更新中，漕河泾不仅是其中“年纪最大”的开发区，也是产城融合、职住平衡的高需求代表。最新的调研显示：漕河泾开发区的产业载体需求仍然旺盛，同时也需要实施商务型和新工业载体的融合更新。突出案例是：徐汇区政府与梅特勒托利多达成战略合作协议，共同打造“工业上楼”项目，即在漕河泾开发区内的企业原址上，新建约6000平方米的智造空间，以定制打造全球灯塔工厂和国家卓越级智能工厂；按已完成的建设规划，其新厂房预计明年上半年竣工并形成动能。 漕开发二次创新的目标相当务实。至2030年，创新策源能力显著增强，科技创新和产业创新深度融合，形成全球知名高端产业集群；至2035年，体制机制创新形成示范；漕开发对外开放水平形成样板，深度融入全球创新网络，打造成为领跑全球的未来产业集群。在可预见的未来，“科创漕河泾”的发展愿景及其新质生产力格局是可兑现的。 （作者系上海社会科学院上海国际经济交流中心研究员）

2026-8-19 : “我和先生是大学同学。1992年我们大学毕业，正赶上证券行业蓬勃发展，我们俩不约而同考进了同一家证券公司。按当时的规定，场内‘红马甲’需要大专以上学历。我们赶上了机遇，就做了第一代‘红马甲’。第一个月的工资，我拿到700块，还不算奖金。我父亲是高级工程师，工资是比较高的，但一个月不到300元。所以我们1995年办婚礼时，没有花父母一分钱。” 8月17日，市民诸晓蕾在上海书展一场新书分享会上这样说道。在上海通志馆编著、上海文化出版社出版的新书《我的婚礼：上海市民婚礼七十年口述》中，近50位上海市民回忆了自己的婚礼。从与爱人的邂逅、婚礼的操办到家庭生活的进展，每个普通人的记忆都能牵出不少真实生动的信息。 从一本书引出一段历史或一处空间，让人们更清晰地看到上海这座城市的演变，像这样例子不胜枚举。上海书展推出的关于上海的新书，也是每届展会最受读者关注的部分。 《我的婚礼：上海市民婚礼七十年口述》 上海通志馆 编著 金大陆、陈磊、赵令宾、石梦洁 编 上海文化出版社 2026年8月 带上建筑地图去探索 随着漫步热兴起，游客开始把小开本、信息密集的地图带在身上，按图索骥打卡老建筑和历史地标。同济大学出版社在上海书展推出了《黄浦江老建筑地图》和《上海外滩建筑地图（第2版）》。 《黄浦江老建筑地图》以中英文对照，介绍了黄浦江两岸历史街区99座重要的老建筑。“建筑是历史建筑的‘解码人’”，编撰者之一、华东建筑设计研究院副总经理宿新宝在新书沙龙上说，“我们希望通过编排和解读，方便大家带着这本书‘走读上海’。” 《黄浦江老建筑地图》 上海市住房和城乡建设管理委员会、上海市城市科学研究会 主编 同济大学出版社 2025年10月 这本地图把老建筑分成三类。“都会之源”介绍金融、行政类的建筑，比如人们熟悉的外滩银行、洋行类建筑；“海派之魂”体现海纳百川的建筑，比如学校、饭店、礼堂、桥梁、教堂等；“工业之根”则关于17处工业遗存。 书中有一些建筑是宿新宝与同事参与修缮的，建筑师会写一篇文章讲一讲细节。比如，前几年修缮完毕并对公众定期开放的雷士德工学院旧址，建筑师发现墙体烟道内有耐火砖，为了体现当年烟囱设计的巧思，就在一层走道开了一扇小窗，配上历史图纸和说明文字，展示老建筑的设计智慧。 另一本建筑地图《上海外滩建筑地图（第2版）》更加聚焦外滩，也展现了外滩建筑文化传播的过程。该书首次出版于2015年，再版则记录了外滩近十年的又一轮变迁。 《上海外滩建筑地图（第2版）》 乔争月、张雪飞 著 同济大学出版社 2026年7月 8月16日，在上海书展“神奇的外滩”新书分享会上，《上海外滩建筑地图》作者、《上海日报》Qiao Shanghai融媒体工作室主理人乔争月回顾了十多年的写作历程。“世博会举办以后，外滩因为一系列的整治修缮变得更美了，滨水空间更加宜人。2012年，当时上海档案馆还在外滩，我经常去查资料，看到外滩给人的感觉这么好，就有了好奇心，想试试看把外滩历史建筑背后的故事都搞清楚。”乔争月说，《上海日报》是一份英文报纸，当她陆续发表关于外滩建筑历史的英文报道后，收到了很多国际读者的来信，这鼓励她更详细地研究梳理相关信息。 这些年，为了考察、观察和拍摄外滩建筑的各种细节，乔争月和《上海外滩建筑地图》的另一位作者、建筑师张雪飞探访了很多老建筑。一扇扇“敲开老建筑的大门”，很多时候他们还要在修缮工地里攀爬和拍摄，一趟下来一脸灰、一身汗，收获了诸多细节信息和精美照片。 第2版则记录了近年外滩的变化。在乔争月看来，现在的外滩不是上世纪初的那种拆旧建新，而是不断修缮老建筑、对公众开放。历史近120年的外滩信号塔即将对开放，外滩9号原轮船招商局、外滩16号原台湾银行大楼在近年完成修缮，这些建筑的变化都在书中有所记述。 外滩还是一座历史文化的宝库，近年不断发现的新文献揭示了众多国际名人的足迹。比如“茶叶大盗”罗伯特·福钦、前英国王室成员“温莎夫人”华里丝·辛普森、地产大王和慈善家雷士德、美国女作家海伦·福斯特·斯诺，乔争月把关于他们的新发现写到了书里。 陆谦受设计了外滩23号中国银行大楼，是唯一在外滩主持设计大型高层建筑的中国建筑师。1991年他去世后，中国银行（香港）按照遗嘱，以他的遗产设立了“陆谦受教育基金”，该基金近年活跃于建筑历史教育和研究领域。 走出城外看产业创新 乘车走G60沪昆高速从西南方向进出上海，会路过一座规模巨大的地标式建筑——G60科创云廊，外墙灯光秀让人印象深刻。它是上海市一处重要的科创园区和城市更新项目，也是长三角重要的产业发展机制“G60科创走廊”的载体之一。 8月12日，上海书展首发《破局者，“G60”——中国式科创走廊观察》（下称《破局者》）。书中介绍，自2016年5月启动建设以来，“G60科创走廊”的“大家庭”不断壮大，成为囊括上海、嘉兴、杭州、金华、苏州、湖州、宣城、芜湖、合肥九城的产业创新发展机制。 《破局者，“G60”——中国式科创走廊观察》 谢卫群 著 格致出版社 2026年7月 《人民日报》记者谢卫群花了十年时间，走访超过100家企业和G60科创走廊下属的数十个园区，采访上百位政府管理者和企业家，撰写了《破局者》一书。他在新书发布会上说，“10年前，参与G60科创走廊的各个城市都在思考应该怎样发挥科创产业的优势，我也见证了G60科创走廊的工作班子在一个一个城市地分析，怎样差异化发展。不到10年，一批有世界级影响力的企业就已经涌现出来，比如DeepSeek、宇树科技、‘千帆星座’、长鑫科技等。” 谢卫群提到G60科创走廊“产业飞地”的创新，举了一个形象的例子：金华、合肥、芜湖在上海松江园区建立“飞地”，当地企业招揽国际人才，可以享受两地的人才政策。书中还介绍了全球先进的科创产业园区的运作机制，记录了G60科创走廊学习如何参考经验、探索发展的过程。 更多上海好书值得关注 本届上海书展还有一批关于上海街道、建筑、商业、居住、民俗等方面的新书上市。 学者徐锦江的《愚园路传（1860—2025）：从江南水乡到网红街区的空间变迁》对网红街区愚园路的历史和现状做了又一轮汇总式的梳理。摄影师席闻雷与建筑学者冯立合作的《上海房子》主要使用照片生动记录了上海各时期住宅的外貌。上海市地方志办公室编著的《荡马路》也是一本上海城市漫步指南，从“路上的新闻”回顾了30条道路的历史。 画家张乐陆的《8424的夏天》以漫画的形式，幽默诙谐回忆了老上海夏日生活的氛围。收藏家邵毓挺《太妃之城：摩登上海的糖果档案》一书借288张糖纸，从商业艺术的角度回看了上海城市商业和设计的历史。中华书局“海上遗珍”系列丛书则在本届书展推出《岳阳路 汾阳路》，继续聚焦梧桐区的城市记忆。

2026-8-19 : 在手订单增长、净亏损却扩大，芯原股份（688521.SH）的中报引起市场关注，其规模效应正备受考验。2026年上半年，公司实现营业收入18.64亿元，同比增长91.37%；归母净利润与扣非后归母净利润均亏损超6亿元，亏损同比扩大。芯原股份将亏损原因归结为产品量产与交付时间存在错配，以及研发投入的持续增长。 自2020年在科创板上市以来，芯原股份尚未实现年度盈利，截至2026年6月末累计未分配利润亏损约35.56亿元。在AI算力需求爆发的行业背景下，公司在手订单持续攀升，规模效应能否如期兑现，以及半导体IP授权与芯片定制服务一体化的商业模式能否走通，正成为市场关注的核心问题。 上半年增收不增利，亏损幅度同比扩大 芯原股份是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。公司成立早期以半导体IP授权服务为主要营收来源，近两年的量产服务收入比例逐渐提升，推动收入规模持续扩大。 2026年上半年，公司实现营业收入18.64亿元，同比增长91.37%；归母净利润为-6.12亿元，上年同期为-3.20亿元，亏损同比扩大91.38%；扣非后归母净利润为-6.22亿元，上年同期为-3.58亿元，亏损同比扩大73.69%。 分季度看，第二季度芯原股份实现营业收入10.28亿元，同比增长75.95%，环比增长约23%。净利润方面，该公司第二季度的归母净利润约为-2.71亿元，虽较一季度的-3.41亿元环比有所收窄，但较上年同期的约-1亿元仍明显扩大，亏损态势延续。 国产半导体企业中，芯原股份的芯片设计平台即服务的经营模式较为独特，目前尚难找出完全可比公司，该公司目前形成了芯片定制解决方案服务、半导体IP授权服务两大业务类别。 分业务构成看，芯原股份的芯片定制解决方案服务分为两个主要环节：芯片设计服务和量产服务。上半年公司的量产服务收入为11.63亿元，同比大增185.29%，是拉动营收增长的核心动力；设计服务收入为3.50亿元，同比增长50.73%，其中与AI算力相关的设计服务收入为1.44亿元，占设计服务收入的比重超过41%。 芯原股份的半导体IP授权服务业务维持低位数增长，上半年的IP授权使用费收入为2.93亿元，同比增长4.32%；IP特许权使用费收入为0.56亿元，同比增长10.85%。报告期内，该公司共有109款量产芯片贡献收入，另有59个现有芯片设计项目待量产。 在芯原股份主营业务的下游应用领域中，数据处理领域表现最为抢眼，实现营业收入7.32亿元，同比增长292.17%，收入占比提升20.11个百分点至39.27%，成为公司第一大下游应用；物联网和消费电子领域分别实现收入4.43亿元和3.50亿元，占比分别为23.76%和18.77%。 就净利润亏损的原因，芯原股份解释称，一方面，研发投入仍在高位，上半年研发支出达9.41亿元，占营业收入的比例为50.49%，尽管较去年同期的65.71%下降15.22个百分点，但绝对金额依然庞大。另一方面，收入结构发生显著变化，毛利率相对较低的量产服务收入占比大幅提升，拉低了综合毛利率。 上半年，芯原股份的综合毛利率为31.34%，较去年同期下降11.98个百分点；毛利额为5.84亿元，同比提升38.44%，但毛利增速远低于营收增速。公司解释称，量产服务仅需相对固定的量产管理团队即可支撑日益增长的业务规模，无须随业务增长线性扩充人员，其产生的毛利大部分可贡献于净利润，但这一规模效应的释放需要时间周期。 在手订单屡创新高，预期2027年实现扭亏 今年以来，芯原股份的在手订单持续攀升。截至2026年6月末，公司在手订单金额达到124.49亿元，较一季度末的51.33亿元大幅增长142.52%，且已连续11个季度保持高位。其中，量产服务业务在手订单超过100亿元，超过83%的在手订单来自数据处理应用领域且主要为AI ASIC相关项目。 新签订单的增长更为迅猛。2026年1月1日至7月16日，公司新签订单合计146.53亿元；到8月17日新签订单进一步增长至151.42亿元，其中AI算力相关订单占比90%，数据处理领域订单占比89%。这一金额已达到2025年全年新签订单59.60亿元的254%。 到目前为止，芯原股份的在手订单高增长并未同步转化为利润。对此，芯原股份解释称，在手订单转化为收入需要周期，其中，设计服务订单通常需9至12个月，量产服务订单从签约到完整交付通常需6至18个月，期间受客户产品出货规划、合作晶圆厂产能排期等因素影响。 芯原股份独特的半导体经营模式，具备显著的规模效应和经营杠杆，规模效应在营业收入端已经有所体现。公司营收从2023年的23.38亿元、2024年的23.22亿元增长至2025年的31.52亿元，2026年上半年已达18.64亿元。但其间的利润表现始终不尽如人意，2023年至2025年归母净利润分别为-2.95亿元、-6.01亿元和-5.28亿元，持续亏损的趋势尚未扭转。 与营业收入规模同步扩大的还有芯原股份的融资规模。自2020年上市以来，芯原股份通过IPO首发募资18.62亿元，2025年定向增发募资18.07亿元，直接融资合计超过36亿元。截至2026年6月末，公司累计未分配利润亏损约35.56亿元，上市至今尚未实现真正意义上的盈利。 对于未来盈利，芯原股份在半年报中给出了明确预期：预计2026年下半年实现经调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）转正，2027年实现全年经调整后归母净利润转正。公司认为，随着量产服务业务订单持续落地、业务规模快速扩张，收入增速将高于研发费用增速，研发费用占收入比重将合理下降，规模效应与经营杠杆将逐步体现。 “924行情”以来，市场资金也为芯原股份的基本面反转“预支”了较高的溢价。该公司股价从最低的24.45元启动，一路攀升至2026年6月30日创下的375.67元高点，区间最大涨幅超过14倍，今年7月份该公司股价回调48%，大幅跑输大盘。8月18日，公司股价收于213.30元，下跌5.74%，总市值约1122亿元。 从行业趋势看，AI算力需求的爆发为AI ASIC定制市场带来了历史性机遇。研究机构IBS预测，到2035年AI相关半导体将占据77.7%的整体半导体市场份额。芯原股份目前已为2025年全球十大云服务提供商中的七家提供服务，其NPUIP已被91家客户用于140余款AI芯片，集成芯原NPUIP的AI类芯片全球出货约2.5亿颗。 但订单转化为收入和利润仍需时间，AI ASIC项目的量产交付周期、晶圆厂产能排期、客户产品出货节奏等因素都可能影响兑现进度，这一波AI浪潮能否真正转化为芯原股份的盈利能力，将是检验其商业模式和规模效应的关键。

2026-8-19 : 8月17日，国新办就7月份国民经济运行情况举行新闻发布会：前7个月，全国固定资产投资总体下降，但知识产权产品投资快速增长，知识产权产品投资增长9.1%，占全部投资的比重同比提高2.1个百分点。 知识产权产品投资越来越成为衡量高质量发展的重要指标。公开数据表明：今年一季度知识产权产品投资增速为7.9%，占整个投资比重超过12%；上半年知识产权产品投资同比增长9.4%，占全部投资比重为13.8%，比上年同期提高1.9个百分点，拉动全部投资增长1.1个百分点；1~7月，占全部投资的比重为14.8%。 知识产权产品投资是一种以智力密集型活动为载体、主要形成无形资产的投资活动，包括对?计算机软件、数据库、研发?等无形资产的生产与购置投资。 与传统认识的固定资产投资相较，知识产权产品投资具有“无形”和“硬核”两个特征。前者是指这类投资不像高速公路、高楼大厦那样看得见、摸得着；后者是指这类投资起着创新引领的重要作用，是未来发展竞争的“硬核”。 在上述新闻发布会上，国家统计局新闻发言人付凌晖表示：我国正处在新旧动能加快转换的进程当中，资金在加速向先进制造、数字经济、绿色低碳等领域集聚，企业投资重心也在向研发设计等创新环节转移；当前的投资决定了未来的产出，也关系着未来产业的布局和经济效率的高低。 可以预见，将来对知识产权产品的投资力度还会持续加强。这离不开三个方面的支持：政策支持、方向支持和具体支持。 首先来看政策支持。 国家统计局已经建立了知识产权产品投资统计制度，将其纳入月度固定资产投资数据发布，这是对传统意义固定资产投资统计范围的突破，也会调动各方面对加大此类投资的积极性。 与此同时，顶层方针持续为产业发展创造更加良好的环境。“十五五”规划提出，要适应新质生产力发展要求，积极支持无形资产投资。大的方针将为相关产业发展创造更加良好的整体环境。8月17日召开的国务院第十二次全体会议则强调，要强化科技赋能，加快新旧动能转换，加大新兴支柱产业和未来产业培育支持力度。这一系列部署将为相关企业和个体提供更多可感可及的“实惠”。 其次来看方向支持。 在上述新闻发布会上，付凌晖列举了“新型投资”迅速增长的几个主要方向，包括电子电路制造业、电子专用材料制造业、集成电路制造业、动力电池、低空经济以及航空航天器等领域。“新赛道”领域的投资力量在持续增强，其中就包含了知识产权产品领域的投资。 未来产业就是加大知识产权产品等“新型投资”领域的指向标。今后，国家层面确定的量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）也会创造出更多市场机会，展现更大魅力。 其三来看具体支持。 近来，多个以技术含量高为标志的企业陆续进入资本市场，在创造企业和个人财富神话的同时，更充分显示出知识产权产品等因素的巨大魅力。从一定意义上说，这也是从整体环境上对相关领域的优秀企业和个人进行“价值认定”，极大激发了他们深耕创新投资的积极性。 日前，国家发改委召开专门会议，决定2026年新型政策性金融工具总规模达到8000亿元，较上年增加3000亿元，其中的投向包括数字经济、科技创新等重点领域。这将为创新主体加大研发投入、布局知产赛道提供了充足资金支撑。 伴随着新动能潜力的释放，投资被赋予了更多内涵，伴随持续的政策支持，知识产权产品等新型投资将起到积极的引领作用，有望成为产业升级的新赛道、经济增长的新引擎。

2026-8-19 : 企业投保后，从生产经营到研发创新、知识产权，乃至人员安全，都可以得到风险保障。8月18日，专门面向中小科技企业的普惠型科技保险产品，正式在深圳推出。 资料显示，该产品在深圳当地政府指导下，由深圳保险业协会组织研发，多家参与险企共同组成“共保体”，是当地首个专属普惠型科技保险产品，共保体实行“统一条款、统一费率、统一方案”，提供全行业统一的标准化保障与服务。 据介绍，该保险产品覆盖11项保障内容，保障范围涵盖生产经营、研发创新、知识产权、人员安全四大板块，实现从实验室到市场、从有形资产到无形资产、从企业经营到人员安全的全链条、多维度风险兜底保障。 在定价方面，产品秉持“普惠定价”原则，保费9800元起，起点保额可达550万元，整体费率显著低于市场同类产品。符合条件的企业投保后，还可享受保费补贴，补贴比例可达实际保费的50%，单家企业年资助上限为100万元。在发布现场，多家企业与共保体达成投保意向。 深圳金融监管局人士介绍，针对中小科技企业普遍存在保障品类零散、投保门槛高、保费成本高等痛点，该局与深圳市、区两级政府相关部门、重点产业园区运营方及代表性科技企业一起，构建了政府引导、协会协调、保司主推、园区协同、企业参与的多方联动体系。 今年以来，围绕深圳科技产业重点领域的保险创新步伐正在加快，面向人工智能、商业航天等领域搭建了多个共保平台。据统计，今年上半年，深圳科技保险保费收入26.6亿元，位居全国大中城市首位。

2026-8-19 : ①国创中心成功完成全新端侧AI推理芯片的深度性能测试； ②阿里云韩国第三座数据中心上线； ③昆仑万维发布AI音乐生成模型Mureka V9.5； ④字节跳动与美国电影协会签署AI版权协议； ⑤企微全面开放CLI和MCP，各类Agent可直接打通； ⑥千问团队启动校园招聘，开放25类岗位； ⑦嘉腾机器人完成数千万战略融资； ⑧德塔智能与光轮智能达成战略合作； ⑨超声脑机接口公司思昇科技宣布完成数千万元种子+轮融资。

2026-8-19 : 今天（8月18日）下午，上海市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，市政府副秘书长、市城运中心主任张磊介绍《上海市韧性安全城市建设“十五五”规划》有关情况。市应急局局长刘斌、市公安局副局长柳国青、市规划资源局副局长孙珊、市住房城乡建设管理委副主任马韧共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 ——热点问答—— 韧性安全城市建设的出发点和落脚点，始终是保障人民群众的生命和财产安全，切实增强人民群众安全感 Q上海电视台：前段时间，台风“白海豚”带来风强雨长的极端天气，不少市民十分关切：如果再遭遇更极端天气，上海能不能扛得住。想请问市应急局，在“十五五”相关规划当中，有哪些市民看得见、摸得着的安全保障举措，进一步让大家心里更踏实、更有安全感？ A刘斌：台风“白海豚” 对上海的影响非常大，据气象部门信息，从8月8日8时到11日8时，全市平均雨量268.5毫米，其中8月9日8时到10日8时，徐家汇站降雨量316.1毫米，为徐家汇站自有降水记录以来，日降水量最大值。如此强度的降水历史罕见，给广大市民群众的工作生活带来了很大的影响。台风期间，全市所有应急力量全员出动，投入到抢险救援中。此次台风暴雨带来的考验，更加让我们认识到韧性安全城市建设的极端重要性和初心所向。韧性安全城市建设的出发点和落脚点，始终是保障人民群众的生命和财产安全，切实增强人民群众安全感。 一是让安全感“看得见”，在群众身边建起安全的避风港。在开展市、区、街镇、居村现有应急避难场所评估和标准化试点建设的同时，我们正依托党群服务中心等场所，打造临时避险驿站，为老百姓提供触手可及的应急保障服务。无论本地市民、外来游客，还是外卖骑手、环卫工人，遇到极端天气就能够就近去避一避、歇一歇。 二是让安全感“靠得住”，在城市细微处练就“硬功夫”。我们积极推进街镇微型消防站升级为应消一体站，在灭火救援基础上，开展安全巡查、防灾减灾、安全宣传等工作，提高市民群众的获得感。我们将聚焦燃气安全，实施老旧天然气管道、设施全面优化改造、安全提升工程。同时，建立“零距离、有温度”的安全服务体系，通过“市民随申气象台”、自动体外除颤器（AED）“一张网”等举措，强化安全服务精准触达。 三是要让安全感“可持续”，鼓励全民参与，共建共享。我们将坚持党建引领，让韧性安全城市建设的触角延伸到基层末端，扎根于每位市民群众自觉行动中。健全机制，发挥党建引领基层治理和“多格合一”优势，完善举报奖励机制，鼓励市民举报事故隐患。拓宽渠道，用好12345市民服务热线、“随申拍”“社区云”，也鼓励外卖骑手、快递小哥等城市“奔跑者”变身为“移动哨兵”，在日常配送途中发现并上报城市安全隐患，成为守护城市安全的前哨。 从区域、市域和重点区域三个层面，系统筑牢上海超大城市的空间韧性底座 Q央广网：我们注意到，城市里应急避险、缓冲空间关系到市民遇到灾害时的安全。想请问市规划资源局，上海在开展国土空间规划和城市更新中，如何统筹安排这类空间，进一步筑牢城市安全的“缓冲底气”？ A孙珊：我们以“上海2035”总规一张蓝图作为引领，从区域、市域和重点区域三个层面，系统筑牢上海超大城市的空间韧性底座。第一层面，强调长三角区域联动，优化区域韧性安全空间格局。一是建立由沿海防护带、区域防洪通道、生态屏障、重要湖库节点组成的安全韧性网络，重点加快推进吴淞江工程等流域骨干工程建设，补齐防洪短板，有效应对气候变化，全面提升防汛除涝能力。二是打通区域省界市界的救援疏散通道，确保紧急状况下人员和物资的高效畅通。三是统筹域外农场发展空间，重点推进农业生产、基础设施建设和生态项目落地实施，以强化区域粮食安全和生态安全。 第二个层面，在上海整个市域，重点锚固蓝绿空间底色底板。上海是因水而生的城市，我们将推进三项工作：一是谋划推进滨江临海沿湾超级生态堤建设，把堤岸防洪功能与环境提升、市民休闲有机融合起来，构筑韧性的海岸带。二是有序推进黄浦江流域高品质生态治理，实施生态缓冲带建设，推动湿地修复、岸线复绿。三是集中推进生态复合空间综合整治工程，“十五五”期间我们将聚焦市级生态廊道，先行推进松江天马、浦东大治河新场等生态复合单元试点规划建设，统筹农、林、水、湿、土等专项建设任务，让这些空间既能涵养生态，又能彰显活力。 第三个层面，聚焦重点区域，提升关键节点韧性保障能力。对主城核心区，主要通过城市更新，盘活利用存量空间资源，深化地上、地表、地下的空间平急复合利用。对中外环周边地区，强化布局应急物资库、应急救援基地、应急避难场所和消防救援场所。对虹桥商务区、东方枢纽、大零号湾、大吴淞等重点发展地区，科学适度提高设计和建设标准，高标准、高水平推进韧性空间、基础设施规划布局和建设。同时，加强五个新城应急避难和物资保供设施配置，为构建上海超大城市韧性安全空间体系提供有力保障。 守住人的安全、地的安全、活动的安全，要在党建引领规划先行、源头防范风险管控、社会协同群众参与上下功夫 Q人民日报：“十五五”期间，上海将“全面建成国内领先、国际一流的韧性安全城市”。不少外籍人士来到上海旅游、生活、工作，感到上海很安全。比如，独自一人走在深夜的街头，不用担心人身安全；又如，不少外国人在社交平台分享自己遗失物品后失而复得的真实经历。上海的韧性安全建设已经有了很好的保障和支撑，下一步，上海将如何进一步发挥优势，持续提升全市整体韧性安全水平？ A张磊：我们接待外省市、境内外各界人士时，大家都觉得上海非常安全，安全已经成为上海作为社会主义现代化国际大都市最厚重的底色，也是超大城市社会治理最闪亮的名片。同时我们也清醒地感到，安全也是人民城市人民建，人民城市为人民最现实的考验。这座城市6300多平方公里，常住人口近2500万，900多公里地铁线，每天1000多万客流，还有200多万游客，守住人的安全、地的安全、活动的安全，我们依然任重道远。 今后，我们还是要在三方面继续下功夫： 第一，要在党建引领、规划先行上下功夫，充分发挥党的政治优势、组织优势，群众工作优势，把党的领导贯穿在韧性安全城市建设的全过程和“十五五”规划落实全过程，切实转化为超大城市治理的优势，防灾减灾的胜势以及社会面安全稳定的良好态势。 第二，要在源头防范风险管控上下功夫。对各类风险隐患，要早发现、早预警、早研判、早处置，加强行政执法和监管，加强行刑衔接，宁可事先听骂声，不要事后听哭声，尽可能防止一些悲剧的发生，这方面我们城市运行中心将全面加强对城市运行体征的监测，密切关注风情、雨情、水情、火情、警情、社情和舆情，包括互相之间的内在规律，扎实做好预防、预测、预报、预警、预判、预案。 最后，要在社会协同群众参与上下功夫。平安建设、安全韧性没有局外人，只有参与人，不是选择题而是必答题，不是独奏曲而是协奏曲，没有宿命论只有方法论，不断完善党政主责尽责，部门主体到位，各区主场加分，群众主角参与的四主格局，努力营造安全城市人人参与，城市安全人人共享的良好社会氛围。 最后希望新闻界各位记者，能够用你们的脚力、脑力、笔力、眼力，助上海韧性安全城市建设一臂之力。 坚持“关口前移、源头管控”，充分认识上海城市发展的阶段性特征 Q上海电台：国家“十五五”规划中提出“提升重要基础设施本质安全水平”，供水、燃气、房屋、桥隧等基础设施是城市运行的生命线。请问住建委，在上海的规划中是否有体现？又将如何落实？ A马韧：基础设施是城市安全运行硬件基础，打铁也要自身硬。关于强化基础设施本质安全方面，我们和相关单位在规划起草工作中主要有两点考虑：一是要坚持“关口前移、源头管控”。维护关键基础设施基本运行能力的确定性来应对不确定性。二是要充分认识上海城市发展的阶段性特征。大家知道，上海作为超大城市是一个“复杂巨系统”，人口、建筑和各类基础设施高度密集，各种致灾因素耦合叠加，比较容易引发连锁反应和次生灾害，放大灾害效应。另外，本市城市基础设施底数也很庞大，且日趋老化，除了自然灾害、事故灾难等传统风险源以外，设施设备老化也是新的风险源。 “十五五”期间，我们主要通过以下措施希望基本实现“大灾不停摆，小灾不扰常，日常不断档”的目标；一是强化系统适度冗余。秘书长刚才介绍了上海防汛防台在“十五五”期间一批重大的基础设施，比如还有，建成原水西环线等原水系统连通工程，有序推进坚强韧性电网建设，优化成品油设施布局，强化燃气多气源供应格局，提升沪宁、沪杭等区域综合运输走廊安全可靠性，加快“双万兆”通信网络部署等。第二方面是加强基础设施更新改造。例如，滚动实施老旧供水管网改造，构建智慧灵活配电网，提高中心城区和重点区域供电可靠性，实施老旧天然气管道、设施优化改造工程提升工程，推进桥梁、隧道更新改造和内环高架年轻化综合改造等。最后一个方面是强化全生命周期运维。建设数据库、构建平台体系、开展风险评估、加强隐患排查整治等，形成城市基础设施全生命周期运维安全管理体系。 立足原有基础，进一步完善处置机制，力争实现应急救援实战能力持续提升的目标 Q中央广播电视总台：上海作为超大城市，突发事件应对有很多挑战。请问市应急局，“十五五” 期间，上海将如何理顺“预警、抢险、恢复”整套应对流程？真正遇上险情时，能不能做到反应更快、处置更到位，实实在在提升全市整体的应急实战水平？ A刘斌：城市韧性安全，防是上策，但仅靠“防”还不够——迅速响应、有力救援、快速恢复，才是对韧性安全的真正检验。以自然灾害为例，今年以来，全市及时发布防汛防台等应急响应，规范协同联动处置，城市运行安全形势总体平稳。这得益于我们系统构建了覆盖事前准备、事中应对、事后恢复的全链条处置闭环。“十五五”期间，我们将立足原有基础，进一步完善处置机制，力争实现应急救援实战能力持续提升的目标。 在事前方面，要推动各类应急预案实战化、场景化，确保预案管用好用。今年1月，发布了《上海市突发事件总体应急预案》，在总体预案框架下，我们推动本市住建、卫健、海事等部门，更新健全完善市级专项应急预案7个，下一步我们将继续推动各级各类预案制修订。同时，我们还将进一步加大演练频次、创新演练方式，以演练检验预案、磨炼指挥、锻炼队伍、磨合机制、提升能力。今年，我们立足上海超大城市运行特点，聚焦台风侵袭、高空坠物、人员落水等典型复合型灾害风险，举办“沪应-2026”实战应急演练，全流程检验跨部门、跨区域、跨层级联动响应与协同处置实战能力。 在事中方面，我们将进一步优化市、区、街镇三级应急指挥体系，提升预警响应精度，做到临灾“速报”、短临“快报”。我们正在完善市气象灾害防御直通车机制，建立预警信息分级分类智能发布系统，当出现突发事件时，全网短信发布时间已经由7-8小时压缩到2小时以内。目前，全市共有35支市级专业救援队伍，我们将完善“综合+专业+社会”救援力量体系，加快综合和专业救援队伍现代化建设，鼓励用好社会应急力量，提高重大事故灾害处置救援能力。 在事后方面，做好灾后恢复“后半篇文章”，健全复盘研究与恢复重建机制。我们将推进自然灾害调查评估制度建设、流行病学调查、事故调查全链条溯源追责和标准制修订等系列举措，确保城市在逆变环境中变得更聪明、更安全、更具韧性。 “法在前、理跟上、法理同在”，融合了法治思维和群众路线，将法律的“刚性”和调解的“柔性”相结合，依法、就地、高效化解各类矛盾纠纷 Q上海教育电视台：“三所联动”机制在化解社区纠纷、调处家庭矛盾、关爱未成年人等方面发挥了不小作用。想请市公安局介绍下这套机制在基层落地的实践情况，以及后续还将如何深化推进？ A柳国青：矛盾纠纷是影响城市安全非常重要的因素，同时也是人民群众急难愁盼的重要方面。一线民警有这么一句话，他们说“矛盾少了，治安就会好”。为了贯彻新时代“枫桥经验”，市公安局联合市司法局从2023年开始在全市推行“三所联动”机制，共有335家公安派出所牵头，223家司法所和268家律师事务所参与，“法在前、理跟上、法理同在”，融合了法治思维和群众路线，将法律的“刚性”和调解的“柔性”相结合，依法、就地、高效化解各类矛盾纠纷。2025年，“三所联动”机制化解矛盾纠纷占全市总量的近1/3，群众普遍反映“三所联动”有用管用，而且成本低，回访满意率达到96%，在34个市“为民办实事”项目中好评率排名第一，助力我市命案发案率降至历年来最低、全国最低，公众安全感和公安工作满意度连续第13年“双提升”。 今年是“十五五”开局之年，“三所联动”再次被纳入市政府“为民办实事”项目，还首次纳入市委“民心工程”。我们将以此为契机，聚焦基层的工地、商场、医院、学校等场所，因地制宜建设解纷点，现在一共建设了3112个。1至7月共化解矛盾纠纷82.4万起，我们有一个系统，所有矛盾纠纷化解都在这个系统中进行流转，形成闭环，特别是有效化解了一批可能会引发命案的矛盾纠纷。在此基础上，为了更好满足群众和企业的需求，我们持续拓展“三所联动”的内涵和外延。 一方面，针对违法犯罪的未成年人群体当中近8成缺乏家庭关爱管教的问题，做深做实“三所联动”校园版，在全市派出所共组建361支社区少年服务队，由全市公安机关共1003名社区青年民警牵头，教师、社工、志愿者等社会力量参与，“一个同学一策”、结对帮扶问题青少年2279名，通过每周走访、日常陪伴、心理疏导、关爱帮扶，已帮助其中637位青少年重回正轨。今年以来，全市未成年人违法犯罪同比下降了15.8%，自杀死亡人数同比下降了10.6%，实现了“转变一个孩子就是挽救一个家庭，挽救一个家庭就是为社会增添一份安宁”。这里我介绍一个案例，高中生小池沉迷游戏、厌学逃课，父母拿他没办法、只能放任自流，但经过派出所少年服务队民警一对一结对对他帮扶激励，小池成功考上了心仪的大学，并表示毕业后也想成为一位人民警察。还有一个案例，媒体宣传报道过，黄浦分局“90后”民警李佳梁在执勤中发现一男孩在路边哭泣，主动上前安抚，男孩最终情绪平复、走出阴霾，这一举动引发全网热议，被网友盛赞为“暖心交警”“最美背影”。 另一方面，针对接报经济案件中、近6成系涉企矛盾纠纷的问题，我们创新打造“三所联动”企业版，由公安牵头法院、司法、人社、总工会、工商联等单位，在全市建成“蓝鲸”护企工作站，根据涉企纠纷的复杂程度、企业规模、涉事范围，集中各政府部门、各警种的资源力量，分级分类处置。今年6月，我们也召开了新闻发布会，向媒体朋友们详细通报了相关情况。截至目前，“三所联动”企业版已有效调处涉企疑难纠纷527起，助力营造一流法治化营商环境。举个例子，一房产公司与项目承建商发生合同履约纠纷，连带拖欠150名工人工资。工作站迅速介入，协调司法部门引入商事调解组织、成功调处，企业高管反映：“‘三所联动’企业版帮了大忙，让企业感到更舒心、更便利、更安全，愿意在上海加大投资、长期发展”。 另外，为进一步方便企业，我们还创新设立了“三所联动”企业版的“云端解纷平台”，通过远程视频设备直连当事企业开展调解，依法规范记录调解过程，既打破了空间限制、节约时间成本，又确保调解工作合法合规、有据可查，企业对此纷纷点赞。比如，今年初，上海一公司与外地一公司因拖欠31万元租金产生纠纷，鉴于矛盾一方身处外地，工作站迅速启动“云端解纷平台”协调司法、工商联等力量，成功化解纠纷并签订调解协议。 扩大老旧小区改造覆盖面，夯实社区韧性基础，推动本市完整社区建设“扩面提质增效” Q文汇报：社区的韧性安全建设与居民息息相关，大家普遍希望自己的社区在遇到极端天气或者突发状况时能够扛得住。请问在“十五五”期间，市住建委有哪些考虑和具体举措，进一步提升社区应对风险的能力，让居民住得更安心？ A马韧：社区是每位市民生活的家园，提升社区的韧性安全水平也是关系民生的一个重要举措。住建部提出了“好房子、好小区、好社区、好城区”四好建设中，其中“安全”也是一个重要考量维度。 主要有以下三方面举措。在“十五五”期间，一是扩大老旧小区改造覆盖面，同步解决房屋安全隐患问题。要努力提升物业治理水平、消除安全隐患，把它作为老旧小区改造的重点。根据房屋体检和专项评估结果，针对排查存在安全结构隐患或高坠隐患，同时居民意见反映突出、改造需求迫切的各类老旧小区，分批逐步纳入改造计划。同步持续推进不成套职工住宅改造，引导支持老旧电梯更新，分级分类推进城镇房屋抗震加固，提升老旧住宅高层建筑消防设施完好率，同时，加强房屋建筑雷电防护装置安全管理。这是第一个方面的举措。 二是以完整社区建设作为重要空间载体，夯实社区韧性基础。加强供水、排水、供电、道路、燃气、通信、消防、安防、人防设施等“毛细血管”层级的基础设施建设。完善设施的运行维护机制，定期开展安全风险隐患排查，确保设施完好、运行安全、供给稳定。同时，在设施建设改造中与城市基础设施生命线安全工程做好系统衔接。社区同时还应设有满足应急避难需求的场所等。刚才刘局长已经介绍了这方面的情况。 最后一个方面是加快打造完整社区，推动本市完整社区建设“扩面提质增效”。根据国家和本市工作部署，“十五五”期间，我们将聚焦群众急难愁盼，坚持软件硬件“两手抓”，系统推进设施完善、环境宜居、韧性安全、服务智慧、治理有序、居业融合六大完整社区的建设任务。在确保符合国家完整社区建设要求的基础上，分类实施完整社区建设，因地制宜打造特色服务场景和社区品牌，形成“基础夯实、特色彰显”的完整社区格局，真正让社区成为市民的阵地、城市治理的底盘、幸福美好的家园。

2026-8-19 : 【品大事】 首开股份：就合同纠纷提起诉讼 涉案金额约11.43亿元 首开股份公告，公司及控股子公司首开亿信，因与北京美驰建筑材料有限责任公司、北京美驰低碳科技有限公司、香港美驰有限公司、张某群存在合同纠纷，向北京市第四中级人民法院提起诉讼。近日，公司和首开亿信收到《受理通知书》，案件被正式受理。涉案金额约11.43亿元（不包括违约金）。 亚康股份：下属公司签订8.68亿元算力服务采购合同 亚康股份公告，近日下属公司亚康智算与供应商A公司分别签订《通用算力技术服务协议（一）》《通用算力技术服务协议（二）》。合同约定，亚康智算将向其采购算力服务及网络相关产品服务，两份合同含税金额均为4.34亿元，合计金额为8.68亿元。 16天11板一鸣食品：如股价进一步异常上涨 可能申请停牌核查 一鸣食品公告称，公司股票于2026年7月10日至8月18日连续28个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过200%，属于股票交易严重异常波动情形。期间累计涨幅达202.82%，发生5次交易异常波动。公司市盈率为288.3，行业平均市盈率25.79；市净率13.45，行业平均2.64，估值显著高于行业水平。公司目前经营正常，基本面未发生重大变化，但外部流通盘较小，存在非理性炒作风险。公司提醒投资者注意二级市场交易风险，如股价进一步异常上涨，可能申请停牌核查。 13天12板爱丽家居：如股票价格进一步异常上涨 公司将申请停牌核查 爱丽家居公告称，公司股价近期12个交易日涨停，公司股价短期涨幅极大，目前已累积巨大交易风险，现已严重偏离上市公司基本面，存在随时快速下跌的风险。如公司股票价格进一步异常上涨，公司将申请停牌核查。公司预计2026年半年度亏损4,080.00万元到3,480.00万元，公司拟现金收购标的公司的估值不超过6.5亿元；截止8月18日，公司市值已经达到72.68亿元。公司近期市值水平不仅严重偏离公司当前基本面，也已严重偏离预计资产收购完成之后的估值水平，公司股票存在巨大的交易风险和概念炒作风险。 3连板中石科技：与中际旭创的业务合作尚未形成营收 仍处于产品验证与导入期 中石科技公告称，公司股票连续10个交易日涨幅偏离值累计超过100%，属于股票交易严重异常波动。经自查，公司生产经营活动正常，经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。控股股东吴晓宁、叶露和HANWU(吴憾)与中际旭创签署股份转让协议，尚需深交所合规性确认，并在中国结算深圳分公司办理股份协议转让过户手续。公司与中际旭创的业务合作尚未形成营收，仍处于产品验证与导入期。 海思科：创新药HSK51155片获临床试验批准通知书 海思科公告称，公司近日收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，同意创新药HSK51155片开展临床试验。该药为公司自主研究的口服小分子镇痛药物，拟用于疼痛相关治疗。2026年4月，公司已与艾伯维达成合作协议，将除中国大陆、香港及澳门以外全球范围内开发、生产和商业化独家权利授予艾伯维，潜在交易总额超7亿美元。 奥拓电子：拟定增募资不超2.65亿元用于Micro LED COB智能制造升级建设项目等 奥拓电子公告称，公司发布2026年度以简易程序向特定对象发行股票预案，拟发行股票募集资金总额不超过2.65亿元，扣除发行费用后拟用于Micro LED COB智能制造升级建设项目、智能视讯技术研发中心建设项目及全球品牌及总部运营中心建设项目。 美格智能：终止研发中心建设项目 并调整为AI研发及先进制造产业项目 美格智能公告称，公司董事会审议通过议案，拟终止西安“研发中心建设项目”，将剩余募集资金4435.30万元投入“5G+AIoT模组及解决方案产业化项目”，并将该项目整合调整为“AI研发及先进制造产业项目”，投资总额增至5.71亿元，拟投入募集资金4.37亿元，建设期延长至2030年12月。该议案尚需提交股东会审议。 利亚德：收到美国关税退税约1.12亿元 利亚德公告称，公司合并范围内子公司近期陆续收到美国关税退回款项，累计收到美国关税及利息退回合计1655.98万美元，折合约1.12亿元人民币。本次退税对公司2026年经营业绩及净利润的具体影响金额尚待确认，最终会计处理及影响金额须以会计师审计确认后的结果为准。 贝达药业：合作伙伴公布DURAVYU治疗wAMD关键III期试验未达主要终点 贝达药业公告称，合作伙伴EyePoint公布DURAVYU治疗湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)的两项关键III期临床试验中首项试验LUGANO数据。该研究未达成预设主要终点，DURAVYU未实现相对于阿柏西普的非劣效。关键次要终点均达成，包括安全性良好、治疗负担降低42%、76%受试者第32周前未接受补充治疗。第二项关键III期研究LUCIA顶线数据预计2026年第四季度公布，EyePoint计划或于2027年上半年向FDA提交NDA。公司已收到首付款及里程碑付款合计600万美元，无需返还。该产品尚处临床试验阶段，不会对当期经营业绩产生重大影响。 【观业绩】 兆易创新：上半年净利润同比增长1091.5% 兆易创新发布2026年半年度报告，实现营业收入115.66亿元，同比增长178.67%；归属于上市公司股东的净利润68.57亿元，同比增长1091.5%。报告期内存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务盈利水平提升。微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域的需求拉动，出货规模亦实现较好增长。公司收入规模与盈利质量同步提升，带动整体经营业绩实现大幅增长；此外，公司持有的证券投资期末公允价值上升，相应确认的公允价值变动收益大幅增加。 山东玻纤：上半年净利润2922.77万元 同比增长234.89% 山东玻纤披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入15.6亿元，同比增长38.25%；实现归属于上市公司股东的净利润2922.77万元，同比增长234.89%；基本每股收益0.05元。报告期内，公司主要产品玻纤纱呈现量价齐升态势，主营业务收入规模持续增长；同时公司持续推进产品结构优化，整体产品盈利水平进一步改善。 图南股份：2026年半年度净利润同比增长167.92% 图南股份公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入10.23亿元，同比增长70.9%；归属于上市公司股东的净利润2.49亿元，同比增长167.92%。业绩增长主要系公司中小零部件业务实现增量发展，产线规模化转产及在手订单持续交付，产销量大幅增长所致。 中无人机：上半年净利润5492.56万元 同比增长72.87% 中无人机披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入16.34亿元，同比增长272.48%；归属于上市公司股东的净利润5492.56万元，同比增长72.87%；基本每股收益0.08元。报告期内交付产品数量较上年同期增加。 天孚通信：上半年净利润同比增长34% 高速光器件产品需求持续稳定增长 天孚通信发布2026年半年度报告，实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，同比增长33.92%。业绩增长主要得益于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心、AI超算中心建设，带动高速光器件产品需求持续稳定增长。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)。 中信建投：上半年净利润同比增长69% 拟每10股派2.9元 中信建投公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入162.29亿元，同比增长51.11%；归属于母公司股东的净利润76.39亿元，同比增长69.44%。投资银行业务板块实现营业收入合计人民币11.13亿元，同比下降0.86%；财富管理业务板块实现营业收入合计人民币46.66亿元，同比增长26.83%；交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计人民币90.72亿元，同比增长94.12%；资产管理业务板块实现营业收入合计人民币9.05亿元，同比增长41.14%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.90元(含税)。 国泰海通：上半年净利润203亿元 同比增长29% 国泰海通发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入471.63亿元，同比增长97.56%；归属于母公司所有者的净利润202.6亿元，同比增长28.74%。公司拟向A股股东和H股股东每10股分配现金红利3.0元(含税)，拟分配现金红利总额为52.54亿元(含税)，占2026年上半年归母净利润的25.93%。报告期内，公司持续打磨零售、机构、企业三大客户服务体系，全面推进财富管理转型、优化升级机构销售联盟、深挖企业客户服务价值，不断夯实客户服务质效。 舍得酒业：上半年净利润1.45亿元 同比下降67.26% 舍得酒业披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入22.87亿元，同比下降15.34%；归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比下降67.26%；基本每股收益0.4425元。 福耀玻璃：上半年净利润同比下降17.37% 福耀玻璃公告，2026年上半年实现营业收入219.71亿元，同比增长2.44%；归属于上市公司股东的净利润39.7亿元，同比下降17.37%。公司拟每10股派发现金股利10元(含税)。 【做回购】 惠云钛业：取得金融机构不超2200万元回购股票专项融资支持 惠云钛业公告，近日，公司收到招商银行佛山分行出具的《贷款承诺函》，贷款金额不超过2200万元，且不超过实际回购金额的90%；贷款期限不超过3年；贷款专项用于公司股票回购。 乐鑫科技：董事长提议回购1亿至2亿元股份 乐鑫科技公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长TEOSWEEANN提议公司以自有资金回购股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过135元/股，用于员工持股或股权激励计划。 【增减持】 康美特：苏州宜行天下拟减持公司不超1%股份 康美特公告，公司持股5.3%的股东北京众行致远私募基金管理有限公司—苏州宜行天下创业投资合伙企业(有限合伙)计划减持公司股份不超过141.41万股，减持比例不超过公司总股本的1%。 克来机电：控股股东、实控人之一陈久康拟减持不超3%股份 克来机电公告称，公司控股股东、实际控制人之一陈久康出于自身资金需要，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过786.58万股，占比不超过总股本的3%。其中集中竞价减持不超过262.19万股(占比不超1%)，大宗交易减持不超过524.39万股(占比不超2%)。截至公告披露日，陈久康持有公司股份4182.45万股，占公司总股本的15.95%。 【签大单】 北京科锐：中标约3.04亿元南方电网项目 北京科锐公告，公司为南方电网公司2026年配网设备第一批框架招标项目中标人，根据公示，此次公司中标金额合计约为3.04亿元，约占公司2025年营业收入的14.15%。 东威科技：签订1.63亿元销售合同 东威科技公告，公司与某上市公司二级全资子公司签订销售合同，合同标的为垂直连续镀铜线（脉冲、直流）及其配套软件，合同总额为1.63亿元（含税）。预计合同将对公司2027年经营业绩产生积极影响。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-8-19 : 8月18日，为全面贯彻落实今年上海市优化营商环境大会精神，上海市委宣传部和市发展改革委联合举行上海市营商环境“媒体观察员”共建机制推进会。 2024年5月，上海市委宣传部和市发展改革委在全国首创了营商环境“媒体观察员”共建机制。媒体共建项目不断丰富，宣传监督内容持续扩围，打造《处长讲政策》《优化营商环境一线实录》等辨识度高的政务传播IP,推出《走进企业话营商》《外企聊营商》《街镇营商漫步》等特色融媒体产品，开设《烟火探营商》《Doing Business in Shanghai》等主题专栏，发布首届中国(上海)优化营商环境创新实践案例和营商环境系列主题调研报告，形成主流媒体牵头、政务新媒体协同、区级融媒体联动、海内外同频的营商宣介立体格局。 围绕“新年第一会”行动方案、世行企业调查上海22项测评点获全球最优评价、“十大攻坚突破任务”等重要节点，两年来累计发布各类报道4500余篇，全网传播量破百亿次，积极营造全社会共同关注、共同参与营商环境建设的浓厚氛围。媒体观察员共建机制,不仅成为打造多元协同社会共治环境的有力抓手，也成为上海“大营商”建设核心竞争力的重要内容。 会上，来自人民日报社上海分社、解放日报社、上海人民广播电台、上海广播电视台融媒体中心、界面新闻的5位媒体观察员，分别与商米科技、市市场监管局、餐饮创业者、市政府办公厅、国网上海电力等“被观察者”代表以对谈方式，围绕为企服务、政策解读、基层营商、惠企政策、产业生态五大主题，讲述共建共营的生动故事。 会议发布第三届媒体观察员56人名单，启动“营商新看点”“‘营在上海’一线调研行”“优化营商环境进行时”主题报道、“大咖聊营商·产业生态创新研讨”等36个2026-2027年度共建项目，将进一步深化双向奔赴、携手共建，更好发挥媒体助力营商环境建设的强大合力。

2026-8-19 : 3家被立案、4家被行政处罚，本月以来，一批ST公司遭遇强监管。 近期，ST南新（688189.SH）披露，公司被湖南证监局行政处罚，事发财务造假，该公司被查明2023年虚增营收6468.28万元，虚增利润总额1195.22万元。最终，公司及时任总经理张世喜等3人被合计罚款1100万元。 包括该公司在内，第一财经记者据公告梳理，近半个月以来，还有*ST动力（300152.SZ）、*ST泉为（300716.SZ）、ST天际（002759.SZ）遭行政处罚，事发财务造假、未按规定披露关联交易、年报重大遗漏等。简单加总，上述4家ST公司的处罚金额超7000万元。被罚款之际，*ST动力的2名相关责任人还遭禁入证券市场4年的处罚。 近期还有多家ST公司或相关责任人突遭立案，涉及*ST实达（600734.SH），*ST萃华（002731.SZ）控股股东、实际控制人陈思伟，*ST航图（688066.SH）及实际控制人王宇翔。 记者关注到，部分ST公司被处罚的连锁反应已显现。ST天际在上月初收到行政处罚事先告知书之后“戴帽”，股票简称由原先的“天际股份”变更为“ST天际”。 “押注ST股，一定程度上是在‘雷区’行走。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，ST公司存在治理失效、信息披露失真等潜在风险，若因重大违法或财务指标不达标而退市，股票价值归零，投资者将被动承担损失。 4家被罚，事发财务造假等 总体来看，月内被处罚的4家ST公司中，2家被查明财务造假，为ST南新和ST天际，相比之下，前者虚增收入规模更高。 根据披露，ST南新在去年9月底被立案，原因是涉嫌年报信披违法违规。经过9个月的调查，今年6月初，公司收到湖南证监局出具的《行政处罚事先告知书》，并于近期收到行政处罚决定书。 随着处罚落地，ST南新的违规细节浮出水面。2023年，公司控股子公司广州南新在客户退货后，未冲减当期收入和利润，导致ST南新2023年年报虚增营收和利润总额。同年，广州南新与客户签订应收账款协议，在协议约定的现金折扣生效后，未冲减当期收入和利润，导致ST南新上述年报继续虚增收入和利润总额。 综上，ST南新2023年共计虚增营收6468.28万元，占当期营业收入的8.69%，虚增利润总额1195.22万元，占当期利润总额的157.11%。 最终，ST南新和张世喜等3人被给予警告，合计罚款1100万元。 ST天际也被查明财务造假。公告显示，该公司近期收到广东证监局罚单，被查明2023年虚增营收、营业成本和利润总额。 根据披露，ST天际的财务造假是子公司为完成业绩承诺所致。新特化工是ST天际并购的子公司，2023年9月开始纳入天际股份合并财务报表范围。 当年11月至12月期间，新特化工出于完成业绩承诺等目的，在向客户销售产品过程中，通过自行签收送货单等方式提前确认部分收入，导致ST天际2023年度分别虚增营业收入、营业成本、利润总额1365.49万元、680.54万元、684.95万元，占公司当期营收、营业成本、利润总额的0.62%、0.32%和13.33%。 最终，ST天际和4名相关责任人被给予警告，并罚款共计555万元。 而ST天际遭遇的行政处罚，已引发连锁反应。早前的7月中旬，该公司披露《行政处罚事先告知书》之际，同步披露了公司股票被实施其他风险警示的公告。7月15日，ST天际的股票简称由原先的“天际股份”变更为“ST天际”。 近期另外两家遭罚的公司*ST泉为、*ST动力，均存在年报重大遗漏的情况。 其中，*ST动力的多份财报均被查明存在重大遗漏。根据公告，2016年6月至2024年10月，毛凤丽为*ST动力实际控制人，同时，毛凤丽不晚于2020年9月28日实际控制河北诺安股权投资基金管理有限公司（下称“诺安基金”）。因此，由于*ST动力与诺安基金共同被毛凤丽控制，诺安基金为新动力的关联人。 而监管经调查发现，2020年9月底，*ST动力公告称，拟以自有资金1.5亿元与诺安基金共同投资设立环保产业投资基金，诺安基金与公司不存在关联关系，不构成关联交易。同年12月，双方签订合伙协议，共同投资设立普益基金。2021年年初，*ST动力向普益基金划转投资款1.4亿元。 监管最终认定，*ST动力与诺安基金共同投资设立普益基金的行为构成关联交易。*ST动力在2020年年报、2021年半年报以及2021年年报中，均未披露与诺安基金的关联关系，也未在关联交易章节中披露前述交易为关联交易，上述定期报告存在重大遗漏。 因此，*ST动力及毛凤丽等5人被罚款合计2580万元，时任公司董事长毛军亮、时任公司总经理程芳芳被采取4年证券市场禁入措施。 此外，*ST泉为被罚，事发未按规定披露关联交易事项，2023年年度报告存在重大遗漏，同时公司未按规定披露主要资产被查封的情况。公司及实际控制人储一凡等4名相关责任人被给予警告，合计罚款3070万元。 3家ST公司或实控人突遭立案 月内被立案调查的3家ST公司或相关责任人，则均涉嫌信披违法违规情况。其中，*ST实达在公告中提到，公司2023年半年报涉嫌信息披露违法违规。另外2家公司或是实控人、或是公司及实控人被立案。 值得一提的是，*ST萃华在2月9日披露，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。 此后，*ST萃华多次披露立案调查进展。公司在8月6日公告称，根据监管调查情况，现已初步查明，公司披露的部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。 *ST萃华同时提示称，若后续经证监会行政处罚认定的事实，触及深交所规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。 本月初，*ST萃华持股5%以上股东深圳市翠艺投资有限公司一致行动人郭英杰被立案，涉嫌信息披露违法违规。同日，公司还披露，陈思伟被立案。 而在二级市场上，*ST萃华经历了一波异常炒作，先是在今年4月，公司股价连续跌停，直到7月中旬已跌至2元附近。 然而，*ST萃华在7月16日和17日均收涨10%，公司7月17日晚间发布澄清公告称，关注到东方财富网等股吧社区出现关于“*ST萃华周大福并购重组传闻”“库存50亿黄金，实控人拟变更”等不实传闻，传闻主要涉及并购重组及实际控制人变更事宜。 *ST萃华同时提到，相关不实传闻信息已删除，公司目前无正在筹划中的并购重组或实际控制权变更事宜，未来三个月内亦无并购重组计划或实际控制权变更计划。 对于ST股的投资风险，田利辉称，首要风险是归零风险，即ST公司因重大违法或财务指标不达标而直接退市，股票价值归零；其次是流动性风险，ST股交易清淡，一旦风险爆发，往往连续跌停，投资者“想跑都跑不掉”。 “最后是信息欺诈风险，这类公司治理失效，信息披露失真，投资者极易被虚假信息误导，成为‘接盘侠’。”他说。 同时，田利辉认为，当前市场风格已发生变化，“炒差”逻辑被优胜劣汰的市场风格所取代，资金从“博傻”转向避险，从“炒壳”转向选优。

2026-8-19 : 8月18日盘后，兆易创新（603986.SH）发布上半年财报。上半年兆易创新营收115.66亿元，同比增长178.67%，净利润68.57亿元，同比增长1091.5%。目前A股存储厂商中，江波龙（301308.SZ）也已发布上半年财报。根据上半年财报或业绩预告，多家存储公司上半年业绩都明显增长。不过，业绩增长的同时，一些存储厂商作为模组厂，依赖从上游采购存储晶圆等原材料。记者留意到，兆易创新和江波龙上半年存货都明显增长，带来了潜在的存货跌价风险。存货增长的同时，江波龙经营活动现金流出还超过了流入，存在“失血”隐忧。业绩增长或预增兆易创新产品包括NOR Flash闪存产品，且有DRAM（动态随机存取存储器）自有品牌。此外，江波龙、德明利（001309.SZ）、佰维存储（688525.SH）、香农芯创（300475.SZ）、澜起科技（688008.SH）上半年业绩也大幅增长或预增。上半年，存储模组、主控芯片厂商江波龙营收240.88亿元，同比增长136.26%，净利润105.77亿元，同比增长71528.66%。另一家存储模组厂佰维存储预计上半年营收150亿元~160亿元，同比增长283.4%~308.96%，净利润70亿元~75亿元，同比扭亏。存储主控芯片厂商德明利则预计上半年营收160亿元~180亿元，同比增长289.39%~338.06%，净利润57亿元~65亿元，同比扭亏；存储互联芯片厂商澜起科技预计今年上半年营收约33.35亿元，同比增长约26.6%，净利润19亿元~21亿元，同比增长63.9%~81.2%；电子元器件分销商香农芯创预计上半年净利润35亿元~40亿元，同比增长2117.54%~2434.34%。就业绩增长的原因，兆易创新称，存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，带动存储业务盈利水平显著提高。江波龙将业绩驱动因素归结为AI应用推动存储需求增长及公司重点业务增长。佰维存储、香农芯创、德明利、澜起科技也都提到AI相关需求增长带来的行业高景气。存货增长业绩增长的同时，一些存储厂商存货大幅增长，带来了跌价的风险。今年上半年，兆易创新存货41.84亿元，相比上年末增加了36.47%，应付账款则为16.49亿元，相比上年末增加了102.89%。该公司解释称，两项数据增加主要原因是采购备货增加。兆易创新6月末的存货账面价值中，原材料、在产品和库存商品分别有10.75亿元、14.37亿元、15.95亿元。上半年存货跌价损失及合同履约成本减值损失共5169万元。江波龙财报则显示，主要由于战略性备货，该公司6月末存货达到257.77亿元，相比上年末增加了1.2倍，占公司总资产60.12%。江波龙在财报中提醒，公司产品的主要原材料为存储晶圆，若出现存储晶圆市场价格大幅下跌，产品销售价格下跌先于成本下降等情况，公司可能无法完全消化晶圆价格波动带来的影响。存货规模还可能随着经营规模扩大而进一步增加，若出现不利情况将面临存货跌价损失风险。与此同时，存储厂商现金流情况各不相同。上半年兆易创新经营活动产生的现金流量净额达到60.48亿元，同比增长了531%。H股上市为兆易创新补充了现金流，公司无长期借款。而虽然上半年江波龙营收和净利润都明显改善，但经营现金流录得负数，长期借款则大幅增加。截至6月末，江波龙长期借款金额达到104.93亿元，相比上年末增加了1.4倍。仅存货和长期借款两项就占据6月末江波龙总资产的超八成，与此同时，该公司货币资金在总资产中的占比只有7.25%。江波龙的现金及现金等价物增长也主要靠借款。上半年该公司经营活动产生的现金流量净额相比去年同期的6.93亿元大幅减少，录得-31.51亿元。财报解释称，主要是因为购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。而主要由于借款增加，上半年其筹资活动产生的现金流量净额同比大幅增长309.7倍至53.5亿元，拉动现金及现金等价物增加。从股价表现看，江波龙、佰维存储、兆易创新、香农芯创、德明利的股价高点都出现在6月底，年初至股价高点，这几只存储股股价分别累计上涨195.91%、341.95%、292.64%、112.17%、318.74%。不过，随着市场质疑大型科技厂商大额投资AI的持续性，多只存储股股价随后波动颇大。从股价高点至8月3日，江波龙、佰维存储、兆易创新、香农芯创、德明利分别跌去55.77%、59.21%、59.44%、56.22%、64.02%，股价经历腰斩。一些存储股已释放信心“救市”。江波龙、佰维存储和兆易创新都制定了股票回购方案，德明利控股股东李虎则自愿承诺一年内不以任何方式减持其持有的公司股票。8月3日至8月18日，江波龙、佰维存储、兆易创新、香农芯创、德明利股价分别累计上涨18.79%、12.03%、15.36%、19.06%、13.33%。

2026-8-19 : 在监管推动中小金融机构改革化险、减量提质政策导向下，农村中小银行整合重组持续提速。 国家金融监管总局日前披露的最新数据显示，截至2025年末，由总局及派出机构监管的法人机构共6489家，较2024年末减少了711家。其中，农村中小银行从3603家减少至2933家，合计减少670家，降幅达18.6%。 “这轮缩减绝非简单的关停并转。”南开大学金融学教授田利辉表示，过去部分地区金融机构的设立存在行政驱动、脱离实体经济真实需求的倾向，如今数量回归理性是纠偏的必然。未来这一趋势仍将延续，但重心会从数量压降转向治理能力提升。合并从来不是终点，让整合后的机构建立起真正可持续的经营能力和风险管控水平，才是这轮改革最终的检验标准。 农村中小银行改革提速 2025年6月，工商银行收购重庆璧山工银村镇银行，率先打响国有大行参与“村改支”的第一枪。此后，国有大行推进村镇银行改革的序幕正式拉开。 紧随工商银行之后，交通银行也加入“村改支”阵营，稳步推进旗下村镇银行整合。2025年8月，四川金融监管局批复同意交通银行收购大邑交银兴民村镇银行，将其改建为交通银行成都大邑支行、成都大邑安仁支行，完成首单“村改支”的落地。 上述案例正是监管层持续推动中小金融机构减量提质的印证。2025年1月，金融监管总局在年度监管工作会议上明确了六大监管重点任务，其中“加快推进中小金融机构改革化险”位居首位，凸显监管层对包括村镇银行在内的中小金融机构风险处置工作的高度重视。 政策导向下，2025年成为中小银行“减量提质”的关键年份，村镇银行上演“大撤退”，几乎每月都有村镇银行批量被吸收合并的消息。 村镇银行被吸收合并并改制为分支机构的方式，一方面有助于其增强服务能力和抗风险能力；另一方面也可借助“村改分、村改支”，适当拓宽经营范围。 截至2025年末，由金融监管总局及派出机构监管的法人机构共6489家，较2024年末减少了711家。值得注意的是，其中，农村中小银行数量变动较大，较2024年末减少670家，降幅达到18.6%。 田利辉认为，一年净减711家法人机构，意味着中国金融体系正从过去铺摊子、扩数量的粗放扩张阶段，转入收拳头、提质效的存量优化阶段。减少的主力集中在农村中小银行和村镇银行，这是前几年风险集中暴露后监管推动合并重组的集中兑现，也是金融供给侧改革从文件走向落地的实质性一步。 邮储银行研究员娄飞鹏表示，中小银行缩量是风险化解、结构优化、服务升级等因素共同作用的结果。多数法人通过吸收合并、收购承接等市场化法治化路径，被整合进资本更足、治理更规范的主体，村镇银行“村改支”“村改分”、省级统一法人农商行等模式加速落地，从而有效防控风险，提高银行业服务经济社会发展的能力。 行业步入减量提质新阶段 今年以来，以村镇银行为代表的中小银行整合节奏持续加快，多地吸收合并、机构重组落地，地方中小金融机构改革化险、减量提质走向纵深。 例如，7月，多起机构整合案例集中落地。深圳龙华新华村镇银行获批复解散，全部资产、负债、业务、网点及人员由顺德农商行承继；河南农商银行获批吸收合并省内鹤壁、漯河两地共9家农商行（农信社）、村镇银行，注册资本增加80.47亿元，增至996.86亿元。 与2024年末相比，截至去年末，城市商业银行减少1家，为被新疆银行吸收合并的新疆汇和银行；直销银行减少1家，为被邮储银行吸收合并的中邮邮惠万家银行；农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、农村资金互助社、村镇银行等农村金融机构合计减少670家；金融租赁公司、企业集团财务公司分别减少1家、7家。 本轮机构调整并非简单关停退出，而是金融行业新陈代谢：银行业推进减量提质，理财、金融资产投资公司实现增量扩容。 田利辉表示，法人机构有减有增，恰是金融体系新陈代谢、吐故纳新的健康体征。“量减”与“服务增”并行不悖，金融服务的毛细血管并未萎缩，反而在强主体的承载下更加畅通。理财子公司、股份制银行AIC成为新增银行业法人主要力量。名单显示，截至2025年末，其他金融机构较2024年末新增4家，分别为浙银理财有限责任公司、兴银金融资产投资有限公司、招银金融资产投资有限公司、信银金融资产投资有限公司。 数据显示，截至2025年末，由总局及派出机构监管的法人机构共6489家。其中，银行业金融机构法人3619家 ，外国及港澳台银行分行114家，保险机构法人239家，保险专业中介机构法人2506家，外国再保险公司分公司8家，金融控股公司法人3家。 田利辉认为，从结构看，3600余家银行法人仍占绝对主体，但保险专业中介多达2500多家，折射出中介领域小散弱的格局同样面临深度整合压力。金融控股公司仅列三家，则反映出金控牌照审批始终保持审慎克制，防风险取向一以贯之。 顶层政策也在持续明确改革方向。4月召开的中央政治局会议提出“推动中小金融机构改革”，7月召开的中央政治局会议进一步提出“扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质”。 国家金融监管总局在2026年年中工作会议上要求，稳步推进中小金融机构改革化险，有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。同时要求强化监管引领，督促金融机构加快改革转型、实现错位发展，多措并举营造良好行业生态，有效提升经济金融适配性。 娄飞鹏认为，从各类型机构角度，未来银行业金融机构发展将呈现差异化发展格局，各类发挥自身特色、优势更好服务经济社会发展。

2026-8-19 : 2026年中报已进入披露高峰，百亿私募二季度的调仓路径也逐渐清晰。 私募排排网统计数据显示，截至2026年8月17日，共有21家百亿私募现身31家A股上市公司最新前十大流通股股东名单，合计持股市值达187.31亿元。 从行业层面来看，百亿私募二季度持仓较为分散，机械设备、电子、计算机、汽车、轻工制造和医药生物行业个股相对更受青睐。 二季度新重仓16只个股 截至8月17日，已有16只个股新进入百亿私募的持仓序列，这些“新面孔”中机械设备行业的个股数量最多。 今年4月刚登陆北交所的鸿仕达（920125.BJ），同时获得三家百亿私募重仓。其中，聚鸣投资旗下两只产品同时进入鸿仕达前十大流通股股东之列，合计持有122.37万股；上海歌汝私募、南土资产旗下各有一只产品重仓鸿仕达，持股数量分别为115.82万股、62.59万股。 此外，鸿仕达最新中报显示，弈宸私募（管理规模50亿～100亿元）、昊晟投资（管理规模10亿～20亿元）两家私募也在二季度新重仓了该个股。 据2026年中报，鸿仕达主营智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材的研发、生产与销售。今年上半年，鸿仕达营业收入2.72亿元，同比增长38.67%；归母净利润2396万元，同比增长332%。 从股价表现来看，二季度时鸿仕达股价节节攀升，涨幅超1000%，成为“十倍股”。但从6月中旬触及250元/股的高点后开始震荡下挫，截至8月18日收盘报134.89元/股。 同在机械设备板块，优利德（688628.SH）、中泰股份（300435.SZ）分别获望正资产、勤辰资产新进重仓，持股数量分别为85.94万股和147万股。 高毅资产、重阳投资调仓分化 在百亿私募二季度重仓股中，计算机行业个股占据两个席位，其中围绕安防龙头海康威视（002415.SZ），两家百亿私募的调仓出现显著分歧。 高毅资产延续减仓态势。截至二季度末，冯柳在管的高毅邻山1号远望基金持有1.13亿股海康威视，较一季度减持8700万股。这也是自2024年年中以来，高毅资产连续第六个季度减持海康威视，仅今年上半年，高毅资产已累计减持1.44亿股海康威视。 重阳投资则与高毅资产“逆向”而行。今年一季度，重阳投资旗下的重阳战略才智基金，新晋成为海康威视第十大流通股股东，共持有5356.55万股。二季度重阳战略才智基金选择增持，该公司旗下另一只产品重阳战略聚智基金则同步现身该个股前十大流通股股东名单中，两只产品合计持有超1.13亿股海康威视。 半年报数据显示，海康威视上半年实现营收与归母净利润“双增”：营业收入468.23亿元、归母净利润78.96亿元，同比分别增长11.97%、39.57%。同时，海康威视上半年毛利率提升4.78个百分点，至49.97%。 在业绩说明会上，海康威视表示，低价存货转收入是其上半年毛利率提升的部分原因，更关键的因素是其自身产品竞争力增强、产品线梳理以及行业反内卷带来的毛利率中枢上移。此外，硬盘涨价带来的毛利增加与人民币升值导致的汇兑损失基本对冲，整体影响中性略偏正面。海康威视预计，其下半年毛利率仍将维持在相对高位。 睿郡减持芯朋微、加仓乐鑫科技 对于上半年涨幅最大的电子行业，百亿私募的调仓动作也不相同。 高毅资产大手笔新进了1750万股传音控股（688036.SH），成为该公司第五大流通股东。半年报数据显示，传音控股上半年营业收入354.31亿元，同比增长21.85%；归母净利润17.73亿元，同比增长46.22%。今年6月，传音控股向香港联交所递交了上市的申请，且已获得证监会备案。 睿郡资产旗下产品动向各不相同。半年报显示，睿郡有孚系列的三只产品，二季度同步出现在乐鑫科技（688018.SH）前十大流通股股东名单中，合计持股775.4万股，较一季度增持571.76万股。 对于另一只电子行业个股芯朋微（688508.SH），截至二季度末，睿郡有孚1号私募证券投资基金持有128.32万股，与一季度持平；睿郡有孚3号私募证券投资基金、睿郡稳享私募证券投资基金两只产品则在二季度退出芯朋微前十大流通股股东行列。 “从估值指标、拥挤度指标以及基本面的因素看，6月份AI基建的那个高点很有可能是一个长达几年的高点，后面基建板块可能会反弹，但是要显著突破那个高点是有相当大的难度的。”睿郡资产旗下基金经理董承非近日表示，他还提到，随着产能逐步释放，AI基建板块显著超越历史平均回报的盈利能力也会受到挑战。 董承非认为，历史上发生这么大幅度的调整后，即使是科技板块内部，后续的热点也会切换，更加符合未来时间演绎的方向可能会成为新的热点。 睿郡资产旗下另一位基金经理杜昌勇表示，其不否定AI的发展趋势和前景，但认为硬件的过高盈利和过高的预期需要调整，下游应用会逐渐起来，资本市场对AI的配置和预期会更加均衡。“我们依然坚持我们的持仓，并对经大幅调整的部分硬件公司（目前主要是从高位调整50%以上的部分半导体公司）在合理估值位置逐步增加配置。”

2026-8-19 : 8月18日，老板电器（002508.SZ）召开临时股东会进行董事会换届选举，43岁的任富佳接替70岁的父亲、公司创始人任建华，获任老板电器新一届董事长，同时任总经理。至此，国内几大厨卫电器上市公司老板电器、华帝股份、万和电气的董事长已全由“第二代”接班。 另一厨电龙头方太由年轻一代当家已多年。方太与老板电器的“交接班”都是“父传子”，像任富佳此前已任公司副董事长18年。11年前，华帝由“七君子共治”过渡到叶家新一代当家。而万和的交接班仍在摸索，之前曾引入职业经理人，现由家族成员任轮值总裁。 中国厨卫电器行业经历了数十年的大发展，企业的创始人大多数都到了70岁左右，目前“代际交接”与对抗经济周期的压力叠加。对于任富佳等新一代“掌门人”来说，如何迎接AI浪潮、推进企业智能化转型，如何加快开拓海外市场，以及如何寻找新的增长曲线，都是他们需要回答的课题。 20年铺垫与拥抱AI 五年前，时任公司副董事长、总裁的任富佳与父亲任建华，一起为老板电器百年大厦奠上最重要的一锨土。如今，任富佳正式接替父亲出任公司董事长。任建华为这一天做了长达20年的铺垫。 作为家里的独子，任富佳子承父业“没得选择”。任建华提前为儿子的“接班”扫清障碍，当年老板电器的创始人有七八个，其他人的子女都不进公司，进入老板电器接班的，只有任富佳。从2006年23岁工作开始，留学归来的任富佳先后担任老板电器市场部产品经理、研发中心副总经理，老板电器副董事长、副总经理、总经理。 不像一些富二代对实业不感兴趣，任富佳认为自己是接班的最合适人选。他此前曾向第一财经记者说，父亲对自己没有刻意地教导，更多是潜移默化地影响，比如，“责任、务实、创新”的老虎钳精神。任富佳小时候，任建华办的工厂就在村里，目的是带领村民们脱贫致富。傍晚，每当妈妈煮好饭，任富佳就骑着单车到爸爸的工厂，喊他回家吃晚饭。 对实业的兴趣，从小就埋在任富佳的心里。2013年，任富佳从父亲手里接过总经理的职务。他上任后推进“千人合伙人”计划，不但高管持有上市公司股权，主要经销商核心成员也成为所在公司合伙人。任富佳还推动产品线延伸，让公司2021年营收首破百亿。 不过，近年受宏观经济环境影响，公司业绩增长承压。2025年，老板电器营收101.16亿元，同比下滑9.77%；归母净利润12.56亿元，下滑20.38%；2026年一季度，其营收、归母净利润又分别下滑5.45%、9.81%，至19.63亿元和3.07亿元。 任富佳加快推动公司数字化转型。他认为，父辈主攻硬件性能、销售渠道，自己这一代的任务是推动企业从硬件制造商转向烹饪解决方案服务商——数字化覆盖前端用户需求、烹饪数据库，中端数字厨电硬件、AI算法及后端智能制造、供应链、售后服务数字化。 值得关注的是，在此次公司董事会换届中，老板电器副总经理、AI数字厨电负责人周海昕进入董事会，浙江大学人工智能学院教授郑小林成为独立董事。周海昕认为，现在还处于AI烹饪早期，老板电器已跑通食神大模型的智能体协同，而跨设备场景间的深度打通，以及AI对烹饪中“口感”“香气”等的量化建模，还需更多真实场景的反复验证。 “子承父业”的异同与挑战 与大家电企业不同，厨卫电器企业管理者的交接班大多数是“子承父业”，传承方式也有差异。 今年将迎85岁的方太创始人茅理翔，早已交棒给儿子茅忠群。茅忠群是“创二代”，他1996年与父亲一起创办方太集团并担任董事长，把公司主业从点火枪转向抽油烟机等厨电领域，让方太用22年跨越百亿规模。方太集团2025年的营收达170亿元。 茅理翔几年前曾表示，中国民企传承的高峰期已到。按照商业世界的规律，第一代到第二代成功传承的企业比例只有30%。中国有4000多万家民营企业，传承面临元老阻力、家族矛盾、父不交权、子不愿接、子不争气、两代分歧、多个子女、企业下坡等难题。他说，传承是两代人的共同使命，方太交接班采取了“带三年、帮三年、看三年”的模式。 “我们（老一辈）只有通过边交边放，孩子才能很快地成长”。 茅理翔曾说，第一个三年，他把研发权交给茅忠群，茅忠群带领团队开发了适合中国人烹饪习惯的抽油烟机。第二个三年，他把营销权交给茅忠群，茅忠群进行了营销体系变革。第三个三年，他继续把管理权交给茅忠群，茅忠群又进行了管理体系变革。通过放权过渡后，培养出合格的接班人。 任富佳则从2006年至2013年完成一线历练，在2013~2026年的13年里以总经理身份负责经营，与父亲一起进行“父子共治”；2026年董事会换届，任建华退出上市公司董事会，任富佳正式接任董事长，完成中国家电行业少见、节奏极平缓的代际权力交接。 相比于方太和老板电器，华帝、万和的交接班更曲折一些。 华帝初创时有7位合伙人，早期约定“亲属不得进入管理层”，后来潘氏家族通过收购股权逐步成为实控人。2015年，华帝“创业七君子”之一潘权枝的儿子潘叶江，当选华帝新一届董事长，完成权力变更。目前，潘叶江是华帝股份的实控人，持股15.4%。 万和电气的创始人是卢氏三兄弟等。2022年，三兄弟中的大哥卢础其的儿子卢宇聪当选万和电气的董事长，他同时兼任总裁。同年年末，卢宇聪卸任总裁，聘请职业经理人赖育文做总裁。2025年11月，赖育文离职。随后，卢氏家族成员卢斯毅任轮值总裁。 目前，这些接班者都面临AI浪潮和房地产疲软带来的厨电市场下行压力。万和电气今年曾在内部信中称经营形势严峻，要精简和提效。在刚刚过去的周末，万和电气携手京东发布了结合AI技术的超薄燃气热水器，推动厨卫电器融入家居环境。 同样是继承家业的区域家电连锁宝鸡、天水永盛家电总经理刘玟娟向第一财经记者表示，任富佳已经接任老板电器总经理13年，他当选公司董事长后更大的挑战是来自于市场，由于新房供应减少、厨电市场低迷，能不能在市场欠佳的时候弯道超车，对他来说是最大的挑战。而一位区域营销人士说，由于这些厨电龙头企业都有几十年历史，品牌年轻化需要更彻底。 家电行业资深观察人士刘步尘也认为，厨电行业的发展环境及发展逻辑，均已发生巨大变化，体现在企业经营层面，就是过去那种持续高增长的时代一去不复返了，甚至有些企业还出现了负增长。根本原因是现在的房地产拉不动厨电行业了。建议企业多元化，向厨卫产品之外突围，培育第二、第三增长曲线；同时大力拓展海外市场，培育成增长点。 “当下中国经济在转型，房地产不再是引擎。厨卫电器行业面临巨大考验，如何走向泛家居领域，甚至往健康等其他领域扩展，依托原有产品和技术的优势，走出新的服务家庭的模式，才是目前整个中国厨卫电器行业要思考的问题。”北京紫檀洞见数据有限公司COO彭煜认为。 今年，老板电器斥亿元对智能炒菜机器人公司优特智厨进行战略投资，欲将AI烹饪能力平移至餐厅、食堂等商用场景；出海方面，则以“海外事业合伙人”模式拓展全球市场。 “能守护住上辈的资产就是人才，能发展上辈的事业就是奇才。”一位资深人士说。

2026-8-19 : 居民部门持续降杠杆，信贷数据持续走弱。 最新金融数据显示，7月份居民贷款减少4603亿元，同比少减290亿元；其中，以房贷等为主的中长贷减少1202亿元，同比多减102亿元，信贷负增压力凸显。累计看，前7个月居民贷款合计减少8271亿元，同比多减1.5万亿元。 这并非楼市短期季节性波动导致。数据收缩的背后，是提前还贷现象和新房按揭的萎靡。多份研究报告均指出，当前居民加杠杆意愿降温，零贷款购房正成为居民部门资产负债表修复过程中的重要特征。展望下半年，在有效有力的政策支持下，房地产市场有望延续筑底修复态势。 居民信贷持续承压 数据显示，7月份居民短贷、中长贷分别减少3400亿元、1202亿元，同比分别少减427亿元、多减102亿元。 居民中长贷同比多减与当前楼市成交回暖形成一定背离。近期楼市成交呈现一定程度回暖，7月尽管步入传统销售淡季，市场热度较半年末冲量时明显回落，但同比看，交易仍保持一定活跃度。 据中指研究院数据，7月重点100城新房销售面积环比下降17%，同比增长4%；在二手房市场，重点20城二手住宅成交12.5万套，环比下降6%，同比增长9.3%，增幅较上月收窄3.1个百分点，成交活跃度环比回落，但仍强于上年同期。 市场分析，楼市成交回暖与居民信贷收缩出现背离，背后缘于两大核心因素：一是居民加杠杆意愿降温；二是楼市量价分化，销售面积回暖但房价持续回落，市场企稳底气不足。 销售淡季、房价表现分化，也让居民中长期贷款较难放量。中国民生银行首席经济学家温彬表示，7月房地产市场进入淡季，新房成交环比季节性回调，二手房成交累计同比创新高，但企稳基础仍不稳固，叠加低息公积金贷款替换、购房者主动提高首付、置换交易多为全款或低杠杆，以及提前还款意愿较高等，使得按揭投放较难放量，居民中长贷整体承压。 光大证券金融业首席分析师王一峰补充认为，就业、收入预期未有实质性改善，房价下跌侵蚀居民资产负债表，消费能力及意愿均不足，让整体读数负增压力较大。 加杠杆意愿降至“冰点” 伴随房地产市场深度调整，虽然房贷利率长期保持低位，但居民加杠杆意愿仍降至“冰点”。 根据央行每季度发布的数据，全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率已连续三个季度稳定在3.06%，低位利率却并未撬动居民信贷需求回暖。 《2026年二季度金融机构贷款投向统计报告》显示，二季度末，个人住房贷款余额36.29万亿元，同比下降3.8%，上半年减少7163亿元，占全部信贷余额的比重降至12.8%。个人住房贷款余额各季度的同比增速已连续13个季度为负。 数据收缩的背后，是提前还贷现象和新房按揭的萎靡。 克而瑞地产研究报告指出，从贷款结构看，2026年上半年居民贷款“借得少、还得多”的特征极为突出：居民中长期贷款上半年仅增加约2212亿元，同比大幅少增超9000亿元，增量降至近年来最低水平。其中，4月单月住户中长期贷款出现净偿还3408亿元，即当月居民偿还的中长期贷款超过新发放规模，反映提前还贷规模创历史新高。在房贷利率与理财、存款收益倒挂，以及房价下行的双重驱动下，居民将提前偿还房贷作为“最优资产配置”，形成“集中还贷潮”。 居民购房模式也发生根本性转变。国家金融与发展实验室二季度宏观杠杆率报告指出，零贷款购房成为居民部门资产负债表修复过程中的重要特征，主要原因在于二手房价格经历深度调整后，核心城市的部分小户型房源总价已降至刚需可承受范围，居民更多通过购买小户型、低总价二手房满足住房需求。由于银行多次下调存款利率，房贷—存款利差扩大激励居民使用存款全额购房，从而减轻房贷利息负担。 克而瑞报告认为，短期而言，需高度防范“房价跌—提前还贷—消费弱—房价跌”负反馈循环的固化与蔓延。这一循环一旦形成惯性，将同时对房地产市场、居民消费与银行零售信贷形成三重压制，使内需修复面临持续的结构性阻力。 政策托底支撑 值得注意的是，虽然存量房贷持有者持续降杠杆，但上半年多数一二线城市居民购房时使用财务杠杆水平小幅上升，体现出地产政策对增量购房需求起到一定刺激效果。 国家金融与发展实验室在另一份报告中提到了贷款价值比（LTV）的概念，这一指标与个人住房贷款违约率显著正相关，如果这一指标数值较低，说明购房中使用自有资金的比例较高，则银行等金融机构面临的风险较小。 该报告指出，尽管存量贷款的持有人在降杠杆，但上半年大部分样本城市的新增二手房住房贷款价值较2025年末均略有上升，增量部分的杠杆水平在小幅上升，说明既有金融政策在促进增量需求方面发挥出一定作用。 7月以来，一系列促消费、稳楼市政策密集出台，有望为居民信贷改善提供一定支撑。7月召开的政治局会议提出“稳定房地产市场”，政策重心仍在于托底企稳而非转向收紧，并将房地产纳入“切实筑牢安全屏障”框架。 步入8月，北京正式实施楼市优化新政，继续从需求端发力，通过降低限购门槛、加大公积金支持力度等安排，进一步释放购房需求。 中指研究院表示，从市场反馈看，新政落地后的首个周末，部分新房项目到访量和二手房门店带看量有所增加，刚需和改善客群的咨询热度均有提升。不过，政策影响从需求释放到认购及最终网签仍需一定时间，未来几周成交能否持续改善，是观察本轮政策效果的关键。 温彬预计，这将一定程度上提振市场情绪、促进住房需求释放，并对全国市场预期修复起到带动作用，短期新房、二手房交易活跃度有望提升，对居民端信贷起到一定托底作用。中指研究院认为，后续若成交持续改善、价格跌幅进一步收窄，市场筑底进程有望进一步明确。 展望下半年，国家金融与发展实验室报告认为，在有效有力的政策支持下，房地产市场有望延续筑底修复态势。个人住房贷款利率仍将维持低位运行；受限于利差约束，商业银行主动下调房贷利率动力较弱，个人住房贷款利率能否进一步下调主要取决于5年期以上LPR（贷款市场报价利率）调整情况。居民部门资产负债表修复仍将持续，部分居民家庭仍可能通过提前还贷的方式降低未来偿债压力，短期内个人住房贷款余额负增的态势仍将延续。随着住房市场中“卖旧买新”改善性住房需求占比提高，全款购房或高首付比例购房者有所增加，城市居民购房时使用财务杠杆水平可能会有所下降。

2026-8-19 : 时隔七年多，《住房公积金管理条例》完成第三次修订：提取场景扩容至九种，装修自有住房、支付物业费都能提，缴存端则向2亿多灵活就业群体敞开，全国性异地互认互贷也得以落地，住房公积金的制度包容性明显提升。 18日，“国务院关于修改《住房公积金管理条例》的决定”全文公布，修订后的《住房公积金管理条例》（下称《条例》）自2026年9月20日起施行。 有业界观点认为，在1999年《条例》出台后，本次修订是继2002年、2019年两次微调后，近二十年来幅度最大的一次系统性修订。而根据住建部去年发布的《全国住房公积金2024年年度报告》，截至2024年末，住房公积金缴存余额达到109252.79亿元。 “在城镇居民住房需求基本解决的情况下，住房公积金普惠金融属性正更加突出。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉说。 具体来看，本次条例修订主要围绕拓宽提取和使用范围、扩大制度覆盖面、强化风险防控和提升管理服务效能四方面展开。 首先，在使用范围上，住房公积金提取情形由原来的6类扩展至9类。过去，住房公积金提取主要集中在住房交易环节，而对居民实际居住环节、购房后的后端支持长期存在空白。此次调整后，新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。 “这意味着住房公积金不再是单一的‘购房融资工具’，而转型成为覆盖居民‘购、租、修、养’全居住生命周期的综合性住房保障与消费支持平台。”李宇嘉认为，随着中国城市发展正在从大规模增量扩张转向存量提质增效为主的阶段，住房公积金缴存人在住房装修、更新改造、维修养护、适老化和适幼化改造等方面需求大幅增长，住房消费支出从过去的“购房”“租房”为主向“修房”“养房”拓展。 截至8月中旬，全国已有超过20个城市在年内出台住房公积金装修提取政策，即允许提取公积金用于房屋装修。 此前有市场预期认为，相较于《条例》最终确定的九种提取适用情景，提取范围还可以进一步扩大。对此，李宇嘉持反对态度。他认为，当前的修订已经顺应和满足了基本的住房消费需求，而作为一种普惠性金融工具，住房公积金的用途不应“无限放大”；此外，《条例》将“经国务院批准的其他住房消费情形”作为兜底条款，这意味着未来如若出现居民住房消费的新形式、新场景、新业态，也可以适时纳入。 与此同时，《条例》还新增明确：对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；适当拓宽住房公积金投资运用渠道，明确住房公积金管理中心可以将住房公积金用于购买政策性金融债。 其次，在制度覆盖面上，《条例》首次提出，个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员可以自愿缴存住房公积金，按照规定享受相应的政策支持。 近两年来，灵活就业人员已成为公积金扩面的重要方向，不少城市已先行推行相关政策。但根据住建部数据，2024年全国住房公积金实缴人数为1.76亿人，其中灵活就业人员实缴人数为218.82万人，占全部实缴人数比重仅为1.24%，这与我国超过2亿人的灵活就业群体规模相比，制度覆盖仍有较大拓展空间。 异地互认互贷也是《条例》修订中的一大亮点，并有望与放宽灵活就业人群缴存制度，同频共振。 一方面，随着都市圈和城市群建设提速，跨城通勤已成为许多上班族的日常，异地互认互贷有利于满足这些群体长期“职住平衡”的需求；另一方面，灵活就业人员跨城市流动频繁，更有可能面临异地缴存接续、断缴后的账户处理、缴存与社保联动等问题。 根据《条例》，简化职工申请提取住房公积金的手续，缩短住房公积金贷款申请的审查时限，实现住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认，推动住房公积金转移接续、异地贷款等业务便捷高效办理。 不过，业界也有提出担忧：《条例》并未明确平台企业、新业态用工主体等的缴存责任，长期仅靠个人自愿缴存，或难以发挥公积金互助属性,叠加该群体收入波动大、抗风险能力弱，不少人因现金流压力放弃参保。要想切实提升政策覆盖面，相关政策仍需继续细化、完善。 此外，面对“使用更灵活”的住房公积金，加强风险管理也是应有之义。根据《条例》，国务院住房城乡建设主管部门确定住房公积金领域公共信用信息，住房公积金管理中心建立全面完整准确的信用记录并纳入全国信用信息共享平台；对以欺诈、伪造证明材料等手段违法提取住房公积金、获得住房公积金贷款的行为，规定明确的法律责任。

2026-8-19 : 中国行政事业性国有资产总额逼近70万亿元，地方对这一巨额资产的监管正不断加强，比如不少省份审计部门会聚焦这一资产找出短板，以推动相关问题的解决。 近期已有15个省份陆续披露当地2025年度省（自治区、直辖市）级预算执行和其他财政收支的审计工作报告（下称“审计报告”），第一财经记者梳理发现其中12个省份审计报告指出当地行政事业性国有资产审计发现的问题。 这些问题集中在部分部门、单位行政事业性国资基础管理薄弱，比如资产入账与核销不及时或清查盘点不到位等，导致账实不符、账表不符等。一些部门、单位超标准配置资产，资产闲置、资产出租处置不合规的情形时有发生。 为了解决这些问题，近些年从中央到地方，从制度完善、监管强化等多个层面出招，来规范行政事业性国有资产管理行为，推动资产盘活利用，从而提高资产管理效率和使用效益，缓解地方财政收支矛盾。 问题曝光 所谓行政事业性国有资产，是指包括各级各类行政事业单位占有、使用的国有资产和依法支配的公共基础设施、政府储备物资、保障性住房等国有资产。它是国有资产的重要组成部分，是行政事业单位履行职能、保障政权运转以及提供公共服务的物质基础。 随着经济社会发展，中国行政事业性国有资产规模也不断攀升。财政部数据显示，截至2024年末，全国行政事业性国有资产总额68.2万亿元、负债总额12.8万亿元、净资产55.4万亿元。 当前中国经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，如何管好用好这笔巨额国有资产也得到各方空前重视。 上述12个省份披露的审计报告中，发现当地一些部门、单位国有资产普遍存在资产登记入账、权证办理等基础管理薄弱问题。 比如，浙江审计报告称，8家单位部分资产未及时核算入账，造成账实不符，涉及4.55亿元资产。山东审计报告指出，11个单位资产入账与核销不及时或清查盘点不到位等，导致账实不符、账表不符，涉及问题金额3453.36万元。广东审计报告称，1个部门和3家单位部分长期股权投资、设备等资产未入账，涉及价值717万元。 资产少计漏记比较常见的是房产、土地、公务用车、办公设备、科学仪器等固定资产，但近年来一些地方审计部门发现无形资产存在同样的问题。 比如，北京审计报告称，无形资产少计漏记较为突出，10家单位少计漏记58项3990.2万元的系统、软件著作权、科技成果等。天津审计报告发现，2家单位未将5652.97万元的数字资产登记入账，形成账外资产。 部门、单位配置资产应纳入预算管理，且按照相应标准或现状充分论证后合理配置。但实践中，一些部门、单位无预算、超预算配置资产的情况仍时有发生。 甘肃审计报告发现，3个单位车辆、设备等购置管理不规范，无预算、超预算配置资产918.77万元。内蒙古审计报告称，4个部门超标准配置电脑、打印机等办公设备505台，其中1个部门在存量资产超配情况下仍新购置电脑和打印机97台，价值67.25万元。 一些部门单位购置的资产低效使用乃至闲置等情况也较为普遍。 比如，浙江审计报告称，5家单位部分房产、土地长期闲置，涉及房产2.53万平方米、土地14.86万平方米；5家单位设备等资产长期闲置，涉及金额4365万元。甘肃审计报告指出，4个单位项目前期论证、规划衔接和建设管理不到位，造成5.89亿元资产闲置或低效运行。 部分部门单位的行政事业性国有资产出借、处置不规范，而这造成潜在的国有资产收益流失风险，影响国有资产保值增值。 比如，甘肃审计报告指出，5个单位4705.4万元资产出租、处置和报废管理不规范，审批评估缺失、超期限出租、后续处置不及时。四川审计报告称，12家单位存在未经审批、无偿或低价出租出借以及未及时处置资产等问题，涉及房屋和土地1.78万平方米、设备等2892.53万元。内蒙古审计报告称，1个部门和1所高校国有资产出租收入147.04万元未上缴财政；3所高校的5处房产被无偿占用，导致国有资产出租收益流失。 为了提高资产资源配置效率和效益，目前各地借行政事业单位国有资产调剂共享平台来推进资产跨部门、跨级次、跨地区调剂共享，初显成效，但一些地方实际运作中也发现一些问题。 比如，四川审计报告指出，调剂共享平台使用率低。6家单位有闲置房屋1.42万平方米、设备及家具等1845件未纳入平台调剂共享。平台审核功能未运行，部分无调剂价值、存在产权纠纷的资产仍予上线。 强化监管 审计曝光的一些部门单位存在的行政事业性国有资产相关共性问题，并非新问题。根据业内人士分析，这些问题产生与一些地方相关制度存在短板、相关领导干部管理意识不强、缺少专业管理人员、内部审核监管力度不足等有关。 为了管好、用好这笔巨额资产，近些年地方快速弥补制度短板。 自2021年国务院首次发布了《行政事业性国有资产管理条例》后，据此已有20多个省份陆续制定了当地的行政事业性国有资产管理办法。 比如，今年2月甘肃省人民政府办公厅公开《甘肃省行政事业性国有资产管理办法》，重点明确了资产配置、资产使用、资产处置、基础管理、预算管理、资产报告、监督管理相关内容，从而加强当地行政事业性国有资产管理。 从近年来一些省份审计报告来看，前述行政事业性国有资产审计问题金额有缩小势头。而这也体现了近年来部分地方资产管理效益明显提高。 为了进一步加强行政事业性国有资产监管，相关制度仍在不断完善中。比如为了立法守好国有资产，去年底国有资产法草案首次提交全国人大常委会审议。该法明确规定国有资产领域人大、政府、监察、审计、财会等各类监督职责，推动构建贯通协调的国有资产监督体系，增强监督的刚性和实效。 近年来各地加大力度盘活国有资产。比如去年1月财政部推出全国行政事业单位国有资产调剂共享平台。财政部数据显示，截至2026年6月底，调剂共享平台已汇聚71万条资产调剂共享和需求信息。累计完成9万台（套）设备、家具用具等各类资产的调剂工作，按资产原值已节约预算资金约15.9亿元，共享的大型科研仪器有力支撑了科技创新。 财政部资产管理司有关负责人表示，下一步将加强制度建设，强化部门协作，完善政策措施，推动解决资产调剂共享中遇到的共性、政策性、跨区域跨部门问题，更好地促进资产合规高效盘活。持续完善调剂共享平台功能，进一步提升调剂共享平台运行效率，探索采用大数据、人工智能等技术，精准识别低效闲置资产。 针对上述审计发现的问题，目前相关部门、单位正在积极整改。

2026-8-19 : 住房公积金制度迎来重大改革。据新华社，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》（简称《决定》），自2026年9月20日起施行。《决定》共20条，主要涉及拓宽公积金提取和使用范围、提升管理服务效能、强化风险防控、扩大制度覆盖面四大主要内容，明确了支付房租、装修自住住房、支付物业费等9类可提取公积金的情形。业内专家表示，此次修订坚持循序渐进的改革逻辑，与房地产市场发展新形势紧密呼应。新条例将有效促进住房消费，改善居民居住品质，为房地产可持续发展注入制度动力。公积金提取使用范围拓宽自1999年颁布以来，我国《住房公积金管理条例》已经历过2002年、2019年两次修订。随着我国房地产行业基本面发生调整，再次改革公积金制度也提上日程。2025年12月召开的中央经济工作会议，明确提出深化住房公积金制度改革。今年6月5日，住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》。如今，《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》发布，成为第三次、也是最大一次系统性修订。《决定》最受关注的内容，是拓宽住房公积金的提取和使用范围。对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，《决定》明确了9类可提取的情形，将装修、物业费纳入提取清单，覆盖了全生命周期的住房消费，充分反映了当前住房需求的类型，且以“国务院批准的其他住房消费情形”作为兜底。他表示，我国城市发展正从大规模增量扩张，转向存量提质增效为主的阶段，人民群众住房需求从“有没有”转向“好不好”，缴存人在住房装修、更新改造、维修养护、适老化和适幼化改造等方面的需求大幅增长，住房消费支出向修房、养房拓展。因此，住房公积金制度的改革方向，也正从过去单一的“购房融资工具”，加速转型为覆盖居民“购、租、修、养”全居住生命周期的综合性住房保障与消费支持平台。上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，本次条例修订后，租房支持被置于首位，这充分体现国家对发展住房租赁市场的高度重视，尤其对大城市新市民、青年人等群体的租房需求将形成实质性利好，有助于推动租购并举的住房制度建设。与此同时，取消了原条例中“房租超出家庭工资收入的规定比例”的门槛限制，意味着租房提取在制度层面不再受收入比例约束，大幅降低了租房群体使用公积金的门槛。今年以来，各地已“因地制宜”出台了诸多公积金政策。据中指研究院统计，截至8月17日，各地出台公积金相关政策约400条，其中便包括扩大公积金提取使用范围。目前，支持公积金用于支付住房装修款、物业费等已在多地落地。在安徽淮北，居民可以根据厨卫改造、全屋装修的施工进度，灵活提取公积金；湖南郴州新增车位购置、物业费等提取场景；陕西延安还覆盖了冬季取暖费、车位储藏室购置等支出。中指研究院认为，本次《条例》正式发布后，预计将有更多城市拓宽公积金提取范围，住房公积金与租房、装修、物业、老旧住房更新改造等多元居住场景的衔接将更加紧密。提升普惠性和服务效能除了公积金的提取及使用范围，《决定》还涉及多方面内容。首先是提升管理服务效能。简化职工申请提取住房公积金的手续，缩短住房公积金贷款申请的审核时限，实现住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认，推动住房公积金转移接续、异地贷款等业务便捷高效办理。近年来，各地已推出公积金网上办理、跨城通办、异地贷款等便民措施，大幅提升职工使用效率。本次修订，则首次从国家条例层面明确公积金跨区域“互信互认”的目标。严跃进称，这意味着改革不再局限于贷款环节的跨区域协作，而是从缴存源头抓起，打通全国公积金缴存信息。一旦缴存记录实现全国互信互认，后续贷款、转移、使用等各环节均能高效衔接，将为跨区域就业和购房提供根本性便利。中指研究院表示，当前人口、资金跨区域流动日益频繁，异地就业缴存公积金、跨城住房消费的需求增多。全国互信互认一旦落地，将为缴存人异地使用公积金提供更大便利，预计对城市群、都市圈协同发展和要素自由流动将是长期利好。其次，《决定》明确扩大公积金制度覆盖面，个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员，可以自愿缴存住房公积金，按照规定享受政策支持。在业内看来，此举既拓宽了资金来源，又能让更多人群享有公积金贷款权益，实现“应缴尽缴、应享尽享”。中指研究院表示，我国灵活就业人员规模已超过2亿人，截至2024年末，全国已有36个城市开展灵活就业人员参加住房公积金制度试点。如今，该探索正式从“地方试点”升格为“国家制度安排”，并赋予了各地因地制宜的政策设计空间。此外，《决定》明确强化风险防控。住房公积金管理中心建立全面完整准确的信用记录，并纳入全国信用信息共享平台。对以欺诈、伪造证明材料等手段违法提取住房公积金、获得住房公积金贷款的行为，规定了明确的法律责任。李宇嘉称，近年来公积金地下套现、违规套现的报道屡见不鲜，削弱了公积金的互助性和普惠性。新条例下以欺诈手段违法获得贷款的，不仅要退回，还要取消5年内的提取/贷款资格，并处以违法所贷款额10%～20%的罚款；情节严重的列入严重失信主体名单。在一些细节性政策上，《决定》明确，适当拓宽住房公积金投资运用渠道，住房公积金管理中心可以将住房公积金用于购买政策性金融债。政策性金融债的开放，为存量公积金资金增加了更多元的配置渠道，有利于进一步提升资金运用效率。值得注意的是，《决定》还提出，住房公积金的存、贷利率由国务院决定。而在此前的征求意见稿中，存贷利率由住房城乡建设部门会同财政、央行等部门提出方案报国务院批准。在严跃进看来，这一调整凸显了对公积金利率定价的重视，旨在将其纳入全国金融体系统筹考量，更灵活地根据市场变化调整。近两年，公积金贷款利率与商业贷款利率差距收窄，由国务院直接定调，有利于未来更精准、及时地发挥利率调节作用。“整体而言，此次修订坚持循序渐进的改革逻辑。”李宇嘉称，从公积金使用范围、覆盖人群来看，强化公积金的普惠性。未来，让公积金制度惠及新人群、新住房消费范围，从而反过来激励其自愿缴存，形成正向循环，这将是衡量改革效果的关键。从对楼市的影响看，业内预计短期将对稳楼市产生一定积极影响，通过有效降低购房成本、提高提取灵活性等，助力刚需和改善性住房需求释放。中长期来看，将加速推动租购并举、激活存量市场，有助于构建房地产发展新模式，助力行业高质量发展。

2026-8-19 : 保险资金参与沪深港通进一步拓宽。 8月18日，金融监管总局宣布，支持内地保险资金参与内地与香港金融市场互联互通，支持内地保险机构通过沪深港通投资香港交易所买卖基金（ETF）。这也标志着内地与香港金融市场互联互通又进一步。 香港行政长官李家超表示，基于内地保险资金透过沪深港通投资香港股票市场的成熟经验，公布的相关政策措施进一步便利内地保险公司透过香港进行多元化的资产配置，推动本地ETF市场发展，壮大本地ETF生态圈。这些措施代表国家对香港资本市场和资产管理行业发展的有力支持，意义重大。 香港财政司司长陈茂波表示，开放内地保险资金通过沪深港通投资香港ETF，是互利多赢的举措，既可为内地保险公司提供更广阔多元的投资渠道，也带动本港交易所买卖产品市场的发展，更进一步深化两地资本市场的联系和联动发展。 “目前在参与沪深港通过程中，我们都是投资港股通股票，香港ETF并不在其中。”一名大型保险公司投资负责人对第一财经记者表示。 2016年及2017年，原保监会分别发布了《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》及《保险资金参与深港通业务试点监管口径》，前者明确直接开展沪港通股票投资的保险公司应当具备股票投资能力，保险资管机构发起设立的组合类保险资产管理产品，可以投资港股通试点股票；后者则明确保险机构可以直接或通过证券投资基金投资深港通下的港股通股票。 上述投资负责人表示，之前险资确实可以通过QDII投资香港ETF，但QDII额度紧张的情况下对香港ETF投资较少；而现在险资可通过沪深港通投资香港ETF，则无需挤占QDII额度，是政策利好，之后会视投资策略考虑投资。 “我们非常欢迎内地保险机构充分利用香港国际资本市场丰富多元的产品和风险管理工具，优化资产配置结构，提高投资回报。”香港交易所集团行政总裁陈翊庭说。 香港交易所数据显示，自2022年ETF纳入沪深港通以来，南向和北向ETF交易日趋活跃，今年1～7月，沪深港通南向ETF和北向ETF的日均成交金额分别为大约58亿港元和51亿元人民币，同比分别上升61%和86%。港股通下的ETF成交活跃也带动了香港ETF市场的繁荣，今年1～7月，香港ETF市场的日均成交金额达到406亿港元，同比上升22%。

2026-8-19 : 朱雀三号遥二发射任务对一子级从高速飞行状态返回陆地着陆场坪的全过程进行了系统验证。 8月19日7时35分，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪。这是我国在重复使用火箭关键技术上取得的又一重大突破，朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。 一子级回收全过程系统验证 朱雀三号是蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称“蓝箭航天”）自研的新一代重复使用液氧甲烷运载火箭，在总体设计、动力系统、返回控制、不锈钢箭体制造和地面保障等方面构建了面向重复使用运载火箭的技术体系。 第一财经记者从蓝箭航天了解到，火箭一二级分离后，一子级按照预定飞行程序进入返回段，先后完成高空返回调姿、再入点火动力减速、气动滑行控制、着陆点火减速和着陆支腿展开缓冲等关键动作，最终依靠着陆支腿稳定落地。任务对一子级从高速飞行状态返回陆地着陆场坪的全过程进行了系统验证。 据蓝箭航天介绍，本次任务是我国首次实现运载火箭一子级着陆支腿方式回收，也是我国首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收，是朱雀三号由回收技术验证开始进入工程化复用验证阶段的重要飞行试验。 为何一子级的回收对推进运载火箭复用技术验证具有重要意义？ 据蓝箭航天更新后的招股书（申报稿），可重复使用技术通过回收占火箭成本70%以上的一子级，可以有效降低发射成本，提升发射频次。一子级实际可复用次数并非单一设计指标，而是需要基于多次飞行、回收、检测、返修及复用任务数据积累，产品改进和地面试验评估，回收后检修维护、寿命评估、复用可靠性评估流程建立形成的综合指标，进而确定一子级可复用次数。 朱雀三遥二技术层面有何亮点 2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。该次任务同时开展了火箭一级回收验证，但未实现在回收场坪的软着陆。 本次，蓝箭航天表示，基于朱雀三号遥一飞行试验获取的数据和工程经验，朱雀三号遥二对重复使用飞行关键环节进行了多项针对性优化。例如，着陆动力方案通过减少着陆点火发动机数量，进一步简化系统设计、提升系统可靠性。 此外，箭上自主安控系统新增预示落点安控功能，并优化返回控制策略，进一步提升回收飞行过程的安全性和自主控制能力。同时，针对返回再入过程的复杂力热环境，优化抗再入极端力热环境及防护设计，进一步提升火箭返回再入阶段的环境适应能力和可靠性。 结合本次发射任务特点，朱雀三号遥二同时搭载该企业自主研制的非火工品堆叠压紧释放装置，进一步验证相关技术方案在真实飞行环境下的工作性能，有力支撑后续大型星座组网、批量快速部署与发射效率提升。 业内运载火箭复用技术验证提速 通过对火箭高价值核心部件的循环使用，运载火箭复用技术被认为有助于摊薄航天发射综合成本并拉高发射频次，以满足正在增长的卫星星座建设等需求。2026年，业内围绕运载火箭复用技术的验证明显提速。 当前，业内存在多种不同模式的箭体回收方式。比如，蓝箭航天朱雀三号采用的是垂直回收的模式。此外，业内还存在机械臂捕获、海上溅落回收等方式，以及以长征十号乙为代表的网系回收模式。 7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道，火箭一级在“领航者”号回收船上通过网系捕获方式垂直回收，首次发射回收任务取得圆满成功。 长征十号乙运载火箭为重复使用液体商业运载火箭，由中国航天科技集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制。火箭一级回收创新性地采用全球首款“井”字形高强度缓冲拦阻网系，配合箭上挂索机构实现箭体捕获。这次任务是我国首次成功实施运载火箭一级可控回收，也是全球首次实现运载火箭海上网系回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。 从实现一级回收，到回收后对箭体进行检修和评估，再到核心部件实现重复使用，而后通过复用技术提高交付能力、降低发射综合成本，火箭研制和发射企业实现航班化商业应用未来还需面对诸多挑战。 东北证券7月的研报显示，以Falcon 9（猎鹰9号）作为测算标准，假设全新成本是5000万美元，随着复用次数增加，第十五次复用后发射平均成本为1733万美元，降幅达65.3%，目前单枚火箭最多复用次数已达36次，随着复用次数增加，平均成本将无限趋近于1500万美元，较一次性发射成本降低约70%。

2026-8-19 : 周二（18日），美股全线收低，主要股指连续第三个交易日收低。全球长期国债收益率升至多年高位，叠加国际油价维持强势，投资者集中抛售估值较高的AI硬件、存储和光通信股票，纳指领跌三大指数。 截至收盘，道指跌116.38点，跌幅0.22%，报53343.40点；纳指跌355.20点，跌幅1.33%，报26289.71点；标普500指数跌53.30点，跌幅0.69%，报7691.76点。 【热门股表现】 大型科技股涨跌不一。苹果涨1.45%，微软涨0.27%；谷歌跌0.05%，亚马逊跌0.71%，特斯拉跌0.72%，英伟达跌2.34%，Meta跌4.45%。 前一交易日领涨的存储股大幅回吐。希捷科技跌9.16%，闪迪跌9.01%，西部数据跌7.43%，美光科技跌7.02%。Freedom Capital Markets科技研究主管保罗·米克斯认为，AI带来的存储需求和长期客户协议仍支撑行业基本面，但市场对高估值以及存储芯片价格周期见顶的担忧加剧了短线波动。 光通信和AI基础设施板块同步下挫。Fabrinet跌19.38%，尽管公司季度营收同比增长45%至13.16亿美元、业绩和下一财季指引均好于预期，但高资本开支和此前累积涨幅触发获利回吐；Coherent跌12.75%，Lumentum跌9.87%，CoreWeave跌12.10%。 金融科技公司Klarna暴跌22.81%，因三季度和全年展望疲软。 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.01%，报6256.97点。百度二季度营收和每股收益均不及预期，收跌12.73%；台积电ADR跌4.07%。阿里巴巴、京东分别涨2.76%和1.12%。 【市场概述】 中东局势继续扰动市场。据央视新闻，当地时间18日获悉，一名美国官员表示，特朗普已要求政府高级特使暂停与伊朗方面的接触。美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，目前并未与伊朗进行任何会谈或对话，未来也无相关计划。特朗普表示，美国对伊朗的海上封锁措施继续全面有效执行。霍尔木兹海峡保持开放并正常通行，所有水雷均已清除或引爆。 长端美债收益率盘中冲高后回落，财政赤字、国债供给、油价带来的通胀风险以及AI企业大规模融资，共同推高长期资金成本。30年期美债收益率一度触及5.337%，创2007年以来新高。临近美股收盘时，2年期、10年期和30年期美债收益率分别为4.19%、4.71%和5.28%。与此同时，日本10年期国债收益率达到30年来的最高水平。德国30年期国债收益率触及2011年以来的最高点，法国30年期国债收益率则达到2008年以来的最高点。 Bokeh Capital Partners首席投资官金·福雷斯特表示，收益率上升意味着融资环境趋紧，尤其会影响回报周期仍不确定的AI投资。Logan Capital投资组合经理比尔·菲茨帕特里克认为，市场此前更关注企业盈利和AI进展，但若继续忽视债券收益率压力，股市可能面临进一步调整。 芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场预计美联储在9月维持3.50%至3.75%利率区间不变的概率为64.7%，加息25个基点的概率为35.3%。 经济数据方面，美国7月新屋开工环比下降12.4%，折合年率123.9万套，低于市场预期的135万套；独栋住宅开工下降9.9%至80.8万套，为2022年11月以来最低。同期营建许可环比增长5.0%至144.3万套，显示未来建筑活动仍保留一定韧性。7月成屋签约销售环比下降2.3%，降至1月以来最低。 【大宗表现】 国际油价小幅上涨，美伊谈判停滞和霍尔木兹海峡供应风险继续支撑油价。交投更活跃的WTI 10月原油期货收涨0.38%，报84.06美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.17%，报91.02美元/桶。 贵金属显著回落。现货黄金下跌至4335美元/盎司，12月交割的黄金期货跌至4388美元/盎司。纽约期银日内跌4%，报约63.57美元/盎司。

2026-8-19 : 【财经日历】 宇树科技上市 2026世界机器人大会(北京，8/19-8/23) 新股申购：贝特利 财报发布：快手科技、微博 ??据新华社，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》（以下简称《决定》），自2026年9月20日起施行。《决定》共20条，主要规定了以下内容。 一是拓宽提取和使用范围。对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。适当拓宽住房公积金投资运用渠道，明确住房公积金管理中心可以将住房公积金用于购买政策性金融债。二是提升管理服务效能。简化职工申请提取住房公积金的手续，缩短住房公积金贷款申请的审查时限，实现住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认，推动住房公积金转移接续、异地贷款等业务便捷高效办理。三是强化风险防控。国务院住房城乡建设主管部门确定住房公积金领域公共信用信息，住房公积金管理中心建立全面完整准确的信用记录并纳入全国信用信息共享平台；对以欺诈、伪造证明材料等手段违法提取住房公积金、获得住房公积金贷款的行为，规定了明确的法律责任。四是扩大制度覆盖面。明确个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员可以自愿缴存住房公积金，按照规定享受相应的政策支持。 ??据央视新闻，8月19日，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪。这是我国在重复使用火箭关键技术上取得的又一重大突破，朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。 ??上交所发布《关于爱丽家居相关情况的通报》称，爱丽家居近期多次出现严重异常波动、异常波动情形，公司已多次发布风险提示公告，提请广大投资者审慎投资，注意风险。近日，该股股价继续大幅波动，部分投资者在交易该股过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。上交所再次提醒投资者关注风险，审慎参与，合规交易。 ??8月18日晚，在百度财报后的电话会议上，有分析师问及关于昆仑芯的上市进展。百度高管表示，该公司的上市流程仍在推进中，一旦有更多可以披露的信息将第一时间面向市场同步。AI算力需求在训练和推理两大场景中持续增长，尤其是推理需求加速攀升，中国市场将继续为芯片产业创造长期的结构性增长机遇。与此同时，供应端在短期内仍可能面临制约，在此背景下，客户对高性能、高可靠且兼具成本效益的国产AI芯片的需求日益增长。百度披露，2025年至今，昆仑芯已交付多个万卡级的P800集群，在互联网、金融、能源、制造等行业落地，交付规模从几十卡到数万卡。 ??据央视新闻，当地时间18日获悉，一名美国官员表示，特朗普已要求政府高级特使暂停与伊朗方面的接触。此外，一名知情人士表示，白宫官员近期向政治盟友传达其对伊朗战略正在发生转变——从“尽快重击伊朗”转向长期“扼住伊朗的咽喉”。美国官员表示，特朗普已经要求其谈判团队暂时不要与伊朗方面接触。该团队成员包括美国副总统万斯以及特朗普的特使威特科夫和特朗普的女婿库什纳。美国官员称，这一指示是在美方此前与伊朗进行了一些“积极讨论”之后作出的。对此，伊朗方面暂无回应。 ??当地时间周二，美股全线收低，截至收盘，道指跌0.22%，纳指跌1.33%，标普500指数跌0.69%。 大型科技股涨跌不一。苹果涨1.45%，微软涨0.27%；谷歌跌0.05%，亚马逊跌0.71%，特斯拉跌0.72%，英伟达跌2.34%，Meta跌4.45%。 前一交易日领涨的存储股大幅回吐。希捷科技跌9.16%，闪迪跌9.01%，西部数据跌7.43%，美光科技跌7.02%。 光通信和AI基础设施板块同步下挫。Fabrinet跌19.38%，Coherent跌12.75%，Lumentum跌9.87%，CoreWeave跌12.10%。 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.01%，报6256.97点。百度二季度营收和每股收益均不及预期，收跌12.73%；台积电ADR跌4.07%。阿里巴巴、京东分别涨2.76%和1.12%。 ??日韩股市集体低开，日经225指数跌0.96%，韩国KOSPI指数跌4.96%，三星、SK海力士均跌超5%。 13天12板爱丽家居：提示股价异常波动及收购相关风险 7天6板一鸣食品：如股价进一步异常上涨 可能申请停牌核查 3连板中石科技：与中际旭创的业务合作尚未形成营收 仍处于产品验证与导入期 金螳螂：股票交易异常波动 澄清无商业航天及数据中心核心业务 罗普斯金：拟收购盟萤科技51%股权 切入设备装备赛道 芯原股份：AI算力相关新签订单占比90% 预计2026年下半年实现经调整后EBITDA转正 亚康股份：下属公司签订8.68亿元算力服务采购合同 风华高科：高容MLCC产品研发取得较大突破，上半年量产4款产品成功通过客户认证 冰山冷热：公司主要研究数据中心液冷的冷源部分，部分产品已小批量交付 *ST威领：收到要约收购报告书摘要 山南锑金拟要约收购30%股份 启明星辰：目前尚未与英伟达开展合作 杰瑞股份：数据中心业务目前尚处于起步阶段 对公司经营业绩影响较小 普冉股份：上半年净利润8.27亿元 同比增长近1930% 兆易创新：上半年净利润68.57亿元 同比增长1091.5% 天孚通信：上半年净利润同比增长33.92% 拟10派5元 国泰海通：上半年净利润202.6亿元，同比增长28.74% 中国联通：上半年净利润41.39亿元 同比下降34.8% 江波龙：拟4亿元-8亿元回购公司股份 克来机电：控股股东、实控人之一陈久康拟减持不超3%股份 国融证券：农业板块估值修复行情延续。 酷望基金：大盘延续震荡反弹格局，三季度是较好投资窗口。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-8-18 : 尽管美国家庭预算普遍面临通胀挤压，但夏季度假依然被许多美国人视为一项“不可妥协的刚需”。 美国旅行协会发布的旅行价格指数（TPI）显示，7月整体旅行成本同比上涨7.1%，显著高于同期3.4%的整体消费者价格指数（CPI）涨幅，其中燃油与机票价格仍是最大推手。但美国酒店与住宿业协会（AHLA）近期发布的调查发现，尽管57%的人表示旅行成本高于去年，仍有56%计划夏季出行。人们会优先削减购物（43%）和外出就餐（39%）的预算，而非酒店住宿（仅24%）。 资本市场方面，Amplify旅游科技交易型开放式指数基金（ETF）过去一个月上涨了9.6%，而美国全球航空ETF较3月底低点的累计反弹幅度也已达到30%。 成本高企迫使出行半径收缩 在各项出行成本中，能源与交通费用的飙升尤为显著。 根据美国劳工统计局（BLS）数据，7月机票价格同比大涨25.2%，汽油价格同比上涨24.6%，成为拉动整体能源价格同比上升14.7%的主要驱动力。美国汽车协会（AAA）数据显示，全美平均油价仍坚挺在每加仑4美元以上，较去年同期每加仑高出近1美元。通常情况下，随着8月自驾游旺季尾声临近，油价应逐步回落，AAA称，在夏末仍面临如此高昂的燃料成本在历史上实属罕见。 在住宿方面，美国旅行协会的数据显示，7月份住宿价格环比下降3.3%，这创下了自2017年以来的历年7月最大单月跌幅，当月同比增幅则为2.6%。但实际预订需求、入住率和每间可售房收入（RevPAR）在7月依然强劲。根据全球领先的酒店业绩基准与分析机构STR发布的周度数据，美国酒店入住率在7月下旬一直维持在72%以上高位。进入8月后，RevPAR仍保持正增长，8月2-8日当周同比+7.2%，虽入住率从暑期峰值略有回落，但需求量仍处近6年高位。 不过，高昂的出行成本导致美国人的出行半径明显收缩。美国房地产数据分析公司CoStar酒店分析业务全国总监弗赖塔格（Jan Freitag）称，伴随国际航线票价与配套成本攀升，越来越多的美国人转而选择国内游或自驾度假，推动了本土短途旅游市场的相对活跃。 美国国际贸易署报告显示，今年6月乘坐国际航班的美国旅客人数同比下降3.2%，为五年来该月份首次下滑。数据分析机构Cirium显示，7月美欧航线预订量同比下降5.7%，赴雅典、罗马等传统枢纽的出行量降幅均超10%。而即便有世界杯等体育赛事催化，同期欧洲赴美客流也下滑了7.9%。 度假消费中的“K型”经济与预算腾挪 高成本与刚性需求碰撞之下，2026年美国夏季旅游呈现出“K型”分化格局。高收入者的计划没有变动，而中低收入者则需要精打细算甚至“借贷穷游”。 德勤发布的2026夏季旅行调查显示，计划在度假中包含付费住宿的受访者比例降至45%，创近六年新低，但计划出行者的单次最长旅行平均预算却飙升17%至4069美元。美国在线旅游服务公司Priceline调查中，也有73%受访者表示会“不惜一切”实现夏季度假，超三分之一已开始削减日常开支来为旅行腾出预算。 在具体消费行为上，“K型”两端的表现截然不同。安永-博智隆（EY-Parthenon）美洲零售负责人奥钦克洛斯（Will Auchincloss）分析称，总支出数据的坚挺很大程度上由高收入群体为奢华度假一掷千金所拉动，掩盖了更广泛人群出行频次下降的现实。他称，旅游总支出的上升“有可能是由更高的单次行程费用和更少的总体出行次数所驱动的”。 在另一端，普华永道调查显示，45%的受访者通过缩短行程来控制成本，44%选择减少外出就餐，42%则转向离家更近的目的地。普华永道美国交通物流业务主管克莱策尔（Jonathan Kletzel）表示：“对于需要更精打细算的人群，他们要么通过借贷来继续维持旅游体验，要么就是在做出种种权衡。” 美国个人金融服务平台NerdWallet今年的一项调查发现，84%的夏季出行者选择信用卡支付旅行费用，且有23%的人预计无法当期还清，甚至去年夏季刷卡出游的受访者中至今仍有35%尚未结清账单。 同时，为给度假“腾预算”，不少美国人正主动重构日常消费结构。行李托运服务商LugLess在8月发布的2026年夏季旅行调查显示，高达60%的受访者明确将度假视为“不可妥协的刚需”，仅13%计划完全取消行程，有41%选择通过缩减规模来保住假期。为给旅行筹集资金，许多人选择在日常开销上“节衣缩食”，比如暂缓外出就餐（55%）、服饰美容（41%）及夜生活与酒精消费（31%），部分消费者甚至不惜动用储蓄、养老金乃至直接增加负债。 储蓄率探底与“财富效应”支撑的消费 旅游市场的结构性分化，本质上是美国宏观经济与消费者资产负债表健康状况的投射。 美国商务部8月14日发布的数据显示，7月零售销售环比下降0.6%，创2025年5月以来最大单月跌幅。8月的密歇根大学消费者信心指数亦显示，由于物价持续高企，本月消费者对经济前景变得更为悲观。 全球投资研究公司BCA Research基础平台负责人皮塔（Doug Peta）认为，随着春季集中退税红利的消退，美国消费动能正呈现自然回落态势。后续居民消费的增长，将更多依赖油价回落带动通胀压力释放。 他分析称，自2025年4月就业市场放缓以来，美国扣除通胀后的实际可支配收入累计下滑约0.4%，而同期实际消费支出却增长了2.3%。这种“收入跑输支出”的背离导致个人储蓄率持续走低，全美6月个人储蓄率已降至2.8%，逼近次贷危机前夕以来的历史低位。 “在储蓄率走低的背景下，消费韧性之所以得以维系，很大程度上依靠的是美股走牛带来的显著财富效应。”皮塔强调，“目前美国家庭及非营利机构持有的股票与基金资产规模，已攀升至年可支配收入的3倍之多。账面财富的膨胀有力支撑了居民的消费意愿，但这也意味着，未来的消费支出与经济增长将对资本市场的波动展现出前所未有的高敏感度。” 牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家雅洛斯（Bernard Yaros）则给出了更谨慎的解读。他认为，尽管最新数据确实支持下调支出预期，但现在就对美国消费者的韧性下悲观结论仍为时过早，就业市场目前“总体保持平衡”。

2026-8-18 : 我国去年将双价HPV疫苗已被纳入国家免疫规划范围，2011年11月10日以后出生的满13周岁女孩可免费接种两针HPV疫苗，这是我国免疫规划政策首次扩龄覆盖至青少年。此前纳入国家免疫规划的疫苗，主要面向儿童，儿童入托、入学时，托幼机构、学校应当查验相关免疫规划疫苗预防接种证。随着双价HPV疫苗成为免疫规划疫苗后，是否属于预防接种证查验的范围？未接种HPV疫苗是否影响入学？8月18日，国家疾控局通过公众号发布了HPV疫苗系列科普问答，进一步明确国家免疫规划双价HPV疫苗接种、入学查验规则。国家疾控局表示，《中华人民共和国疫苗管理法》规定，居住在中国境内的居民，依法享有接种免疫规划疫苗的权利，履行接种免疫规划疫苗的义务。HPV疫苗已纳入国家免疫规划，适龄女孩应当履行疫苗接种义务，监护人应当依法保证适龄女孩按时接种。按照《儿童入托、入学预防接种证查验办法》规定，儿童入托、入学时，托幼机构、学校应当查验预防接种证。现阶段，全国所有托育机构、幼儿园和小学均应开展入托、入学预防接种证查验工作。其他类型学校是否纳入查验管理，由当地有关部门根据疾病防控需要确定。“部分地区疾控、卫生健康、教育部门已将适龄女孩HPV疫苗接种情况纳入预防接种证查验内容，通过查验预防接种证，核实孩子疫苗接种情况，给家长和孩子提供健康提示，及时发现并补种漏种疫苗，保障儿童健康和校园公共卫生安全。适龄儿童家长应积极配合开展预防接种证查验工作，需要补种疫苗的及时补种。但是否完成HPV疫苗接种不是入学门槛，不会影响孩子入学。”国家疾控局说。宫颈癌是女性最常见的恶性肿瘤之一。研究表明，广泛接种疫苗，可以有效预防70%以上的宫颈癌发生，同时也可以降低因感染HPV导致的其他疾病的发生。其他国家和地区经验显示，将HPV疫苗纳入国家免疫规划，能够有效保障不同地区、不同收入水平的目标人群公平地获得预防接种服务，促进健康公平，提升疫苗接种率。我国将HPV疫苗纳入国家免疫规划，是降低人群疾病负担、保障群众身体健康的惠民利民措施，将13周岁女孩作为目标人群，也是综合考虑HPV感染风险、疫苗保护效果、成本效益以及实施可行性等因素作出的最优选择。在13周岁接种疫苗，可以获得更高的抗体水平和更持久的保护效果。HPV疫苗纳入国家免疫规划也标志着中国在宫颈癌一级预防领域实现了从地方探索到国家行动的历史性跨越。然而，如何提高适龄女生HPV疫苗接种率，仍面临一些挑战。日前，由汤胜蓝、赵方辉、乔友林与杜珩共同撰写的观点文章《从地方试点到国家政策：中国全国范围实施HPV疫苗接种的关键问题与挑战》，已发表于《柳叶刀-西太平洋区域健康》，该文章提示称，我国的HPV疫苗接种，依然面临筹资可持续性、疫苗犹豫、效价偏好、接种模式单一等多重挑战。该文章亦提出建议称，将卫生与教育部门的协作机制予以制度化，或纳入国家教育政策，保障覆盖率和可持续性。

2026-8-18 : 从辽宁丹东，到新疆阿勒泰，再到广西东兴......一条贯通沿边沿海的“黄金大外环”要来了！ 交通运输部日前消息显示，“十五五”时期，我国将全面贯通G219、G331、G228三条国道，形成一条全长超2.6万公里的“黄金大外环”，预计“十五五”时期建设改造里程约7400公里。 这条超级环线，将成为我国重要的旅游通道、资源开发通道、稳边固边通道。 业内人士表示，“黄金大外环”沿线分布着大量穿山跨海隧道等复杂工程，未来五年直接投资可达数千亿元。若叠加衍生配套项目，全产业链拉动的投资规模将进一步扩大。 “超级大环线”要来了 “顶级自驾路线‘黄金大外环’来了。” 近日，我国即将贯通三条主干国道的消息刷屏。据交通运输部此前消息，“十五五”时期，我国将推进跨区域跨流域大通道建设，包括全面贯通沿边G219、G331陆路骨干通道、沿海G228骨干通道。 我国G331国道东起辽宁丹东，西至新疆阿勒泰，全长约9200公里。G219国道北起新疆喀纳斯，南至广西东兴，全长约10000公里。G228国道南起广西东兴，北至辽宁丹东，全长约7400公里。 如果三条骨干道路贯通起来，实现首尾衔接，将形成一条全长超2.6万公里的“超级大环线”。 按照规划，“十五五”期间，我国将重点打通G219昭苏至温宿、G228泉州百崎通道等穿山跨海路段，预计建设改造里程约7400公里，并结合沿线资源打造沿边沿海精品自驾旅游公路。 目前，规划中的相关路段正紧锣密鼓施工中。据中交一公局第五工程有限公司官微消息，8月16日，新疆G219线昭苏至温宿公路二标箱梁架设施工全部顺利完成，为后续桥面铺装、隧道掘进奠定基础。 新疆G219线昭苏至温宿公路，是连通天山南北的关键交通干线，其中西天山特长隧道全长15.7公里、最大埋深2365米。项目建成后，伊宁至阿克苏公路里程将由1710公里缩短至445公里。 从北部、西部边境到东部沿海，“黄金大外环”的贯通将有多重意义。 吉林发布官微文章显示，“黄金大外环”紧贴国境线布局，将补齐过去边境路网末端薄弱、应急通达性不足的短板，形成闭环边境运输网络。同时，推动经济发展，将边境偏远村庄融入现代分工，让公共服务随着车轮延伸，让特色产品出山。 此外，促进交旅融合，从雪山高原，到草原雨林，再到荒漠滨海，各具特色的自然景观在“黄金大外环”上呈现，形成独一无二的自驾通道。还可打通内外循环，将沿海的大港口和沿边的口岸串联起来，我国对中亚、东南亚等陆路口岸将实现联网成片。 有望拉动数千亿投资 “黄金大外环”的贯通建设，有望拉动多大规模的基建投资？产业上下游机遇有哪些？ 大同证券研究中心分析师张坤飞告诉第一财经，若结合现有国道造价作为测算依据：G219广西大新岩应至龙州科甲公路30.07公里二级公路总投资4.15亿元，折合单公里造价约1380万元。 考虑到“黄金大外环”沿线分布大量穿山跨海隧道，并穿越冻土风沙、软土地质等复杂路段，包含G219昭苏至温宿、G228泉州百崎通道等高难度控制性项目，单位造价将远高于普通国道。 若综合按照2000万元/公里标准估算，“十五五”期间建设改造工程的直接投资达数千亿元；若叠加沿线服务区、文旅驿站、充电桩、口岸配套等衍生配套项目，全产业链拉动的投资空间将进一步扩大。 细分来看，产业链机遇主要集中在以下赛道：一是“上游”的材料与装备，沿边沿海公路对特种建材需求突出，稀土耐候钢、防腐防水材料在高盐、高寒、冻土环境下用量显著增加；桥梁、隧道结构对高强度钢材形成直接拉动。 二是产业链“中游”的设计与施工，勘察设计需求前置释放，公路设计龙头率先受益；穿山跨海控制性工程是施工企业订单的重要来源，尤其是西部G219段的隧道工程占比高、技术壁垒突出。 三是产业链“下游”的运营与衍生，路网打通后将串联数百处国家级风景名胜区和一类口岸，自驾旅游、边境文旅、冷链物流等二次需求将形成长期拉动效应。 以前述G219线昭苏至温宿公路为例，该路段的西天山特长隧道拥有多项行业之最：全球埋深最大大断面公路隧道、世界首条直接穿越冰川的一级公路隧道，国内穿越规模最大活动断层带、首条采用平导洞通风的十公里级一级公路隧道。 类似这种施工难度较高的复杂工程，也将为具备实力的企业带来机遇与挑战。 对冲基建订单下滑压力 对大型建筑企业来说，“黄金大外环”的贯通建设将有何影响？ 今年上半年，建筑行业整体新签订单持续承压。譬如，中国建筑累计新签合同额24647亿元，同比下降1.5%；中国中铁累计新签合同额10056亿元，同比下降9.3%；中国铁建累计新签合同额8781亿元，同比下降16.85%；头部企业普遍面临增长压力。 在此背景下，张坤飞表示，“黄金大外环”作为“十五五”沿边沿海战略通道的重点工程，能够为公路工程细分领域提供确定性增量订单，对冲传统基建订单下滑压力。 从受益企业看，中国交建、中国中铁、中国铁建等具备沿边沿海大型公路、隧道、桥梁施工能力，是穿山跨海控制性工程的主力总包方。沿线省份的地方基建国企，也有望受益于区域项目落地。此外，交通勘察设计企业、钢结构与配套企业，也有望形成增量订单与需求。 不过从整体来看，我国建筑行业已进入“总量承压、结构分化”的发展阶段。 财通证券表示，2026年上半年，全国固定资产投资完成额同比承压明显，且3月以来专项债发行节奏整体慢于去年同期。在资金到位节奏偏缓的背景下，预计建筑央国企上半年业绩同比将有所下滑。 在业内看来，若后续资金到位情况明显回升，基建实物工作量有望加快落地。 张坤飞表示，7月政治局会议定调“加大逆周期调节力度”，8000亿元“两重”项目清单已下达，新增专项债年内尚有约2.33万亿元额度待发行，8000亿元新型政策性金融工具预计三季度末投放。资金要素的集中释放，是下半年基建实物工作量转化的关键变量。 他认为，建筑板块的“结构性拐点”已经显现，半导体洁净室、核电模块化、钢结构等高景气赛道，已走出独立上行周期，但行业全面性拐点仍需等待。传统基建央国企新签订单增速放缓的态势短期难以扭转，业绩全面回暖需满足两大前提：一是重大基建项目资金到位率回升、开工提速，二是地产端需求企稳、房建业务下滑幅度收窄。

2026-8-18 : 沉寂已久的上海郊区新房市场，竟然又出现了购房者需要“研究积分、盘算工龄、争抢房源”的情况。 8月以来，上海的青浦徐泾、嘉定新城接连出现高认购率项目。其中，绿城·悦海棠首开228套房源，吸引946组客户认购，认购率达到415%，最终实现“日光”；象屿金茂·满嘉认购460多组，认购率超过400%，首开115套房源当天售罄；青浦宝业·虹桥国展里二批次64套房源，则吸引173组客户认购，认购率超过270%，同样触发积分。 三个项目合计吸引超过1500组购房人。 这些热销项目并不位于传统意义上的核心区，而是全部位于上海外环外。 从上海到成都、武汉、广州、深圳，类似现象正在不同城市上演。 当前楼市或许并非全面回暖，但已进入一个更加明显的“结构性行情”：那些真正满足居住升级需求、价格合理、产品力突出的项目，正在率先获得市场认可。 外环外接连“日光”，上海新房逻辑改变 上海楼市近期最值得关注的变化之一，是郊区开始出现高认购、高去化的新楼盘。 8月12日，位于青浦徐泾的绿城·悦海棠首开228套房源，均价约6.2万元/平方米，认购阶段吸引946组客户，认购率约415%，平均约4组客户竞争1套房源，最终实现“日光”。 项目同时触发积分摇号，入围分达到62.12分，成为近三年来大虹桥板块首个触发积分的住宅项目。 悦海棠的热销，与其产品定位密切相关。作为绿城在上海首个全域抬板底盘社区，项目通过抬板设计实现人车分流，并在板下空间、景观、运动设施等方面进行升级。 几乎在同一时间，嘉定新城也出现了类似的热销。 8月2日，象屿金茂·满嘉开启首期认购，仅1小时认购量便突破积分触发门槛，是近两年来最快触发积分的项目之一。 8月15日项目正式开盘，推出115套房源，当天售罄。项目累计认购460多组，认购率超过400%，入围分达到64.4分。 满嘉均价约5.3万元/平方米，容积率仅1.7，项目规划6栋洋房和7栋叠墅，并采用抬板设计，打造低密社区。 青浦的宝业·虹桥国展里也出现了类似热度。其二批次推出64套房源，吸引173组客户认购，认购率超过270%，触发积分，预计8月22日开盘，项目均价约6.17万元/平方米。 三个项目有一个非常明显的共同点：都在外环外，但价格并没有明显脱离此前的板块价格体系。 这也是它们能够快速获得市场认可的重要原因。 过去几年，上海郊区新房市场并不缺供应，但不少项目面临“产品升级了、价格也升级了，客户却不愿意买单”的困境。而这一轮热销项目，恰恰是在价格相对合理的基础上，将大量成本投入产品力上。 从传统住宅到抬板住宅，从普通高层到低密洋房、叠墅，再到架空层、下沉庭院、地下会所以及高得房率设计，产品代际出现了明显变化。 上海中原地产分析师卢文曦认为，虽然当前仍处于楼市传统淡季，整体市场交投仍在低位运行，但嘉定新城、徐泾等竞争激烈的板块出现触发积分的项目，说明郊区产品去化不好的刻板印象正在被打破。 在他看来，近期中端改善需求并没有消失，只是过去缺少真正能够让买家愿意掏钱的产品。而当前能够热销的项目，在产品本身上形成了区域竞争中的“降维打击”。 从成交数据来看，青浦的变化尤其明显。根据上海中原地产数据，上周上海新房市场中，青浦成交面积达到3.07万平方米，排名全市第一，而今年此前大部分时间，青浦新房成交都在1万平方米以内运行。 热盘的出现，正在直接改变区域成交结构。 从成都到武汉，热销项目背后是同一批买家 如果说上海郊区热盘只是局部现象，那么把视野扩大到全国，会发现类似的结构性热销正在多个城市出现。 7月中下旬，成都市场连续出现两个热销项目。 位于武侯区的城西金茂晓棠首批推出158套房源，开盘当天去化率超过86%，起始面积109平方米；同样位于主城成华区的越秀天悦云启二批次加推，在30天内实现“两开两罄”，主力户型面积约106平方米。 两个项目的共同特征是，总价控制在200万元级别。 武汉市场也出现了类似案例。 断供近10年的常青花园片区，绿城·云墅凭借超过120%的得房率、1.91的低容积率以及完善配套，首开159套房源后快速售罄，均价约1.7万至2万元/平方米。 光谷的联发·光合新澍则首开160套房源，创下49分钟完成认购的纪录，成为板块近7年来首个摇号即“光盘”的项目。 广州、深圳同样不乏热销项目。 在新房价格指数已经连续5个月环比上涨的广州，保利云瑞6月底首开即去化超过九成，7月更成为广州新房网签套数、金额、面积“三冠王”，单盘占白云区市场份额近三成。 深圳今年首个“日光盘”龙湖观萃则属于刚改项目。位于光明的该项目今年5月实现“三开三罄”，甚至出现实体样板房被抢购的情况。项目除了吸引约七成光明本地改善客群外，还吸引了约25%来自南山、宝安的外溢客户。 如果剔除依靠核心地段和极度稀缺性支撑的豪宅，可以发现，这一轮全国楼市热销项目中，还有另一条非常清晰的主线：一线城市郊区及二线城市的刚改产品，正在成为“走量”主体。 据普睿数智监测，7月份，16个重点城市共有101个项目首次开盘或加推，其中19个项目去化率超过70%。这19个项目中，9个单价超过6万元/平方米，另外10个项目单价集中在1.2万至2.9万元/平方米。 也就是说，除了高端豪宅之外，市场购买力正在向另一个方向集中——总价可控、面积够大、产品足够新的刚改项目。 普睿数智研究发现，这些所谓的刚改项目并非传统意义上的“小面积刚需盘”，多数项目主力面积在120至180平方米，以四房、五房为主，按照主力面积和单价计算，总价主要集中在230万至320万元。 其背后的核心逻辑，是“低单价撑起大户型”。 对于购房者而言，同样的总价，在一线城市可能只能购买面积有限的改善产品，但在二线城市，却可以买到更大的面积和更新的产品。这使得一批原本处于观望状态的改善需求重新进入市场。 一位近期在多个城市参与热销项目的房企内部人士告诉记者：“相对以前的同类型项目，现在各地都是四代宅，开发商的配置也很卷。价格不变，但配置和得房率提高很多，性价比大幅提升，现有的客户自然会很喜欢。” 楼市与土地市场同频提升 过去几年，房地产市场经历了从投资需求退出，到刚需和改善需求逐渐成为主流的过程。2020年之后，越来越多房企放弃传统刚需产品，集中向改善和豪宅转型。 明源地产研究院近期调研发现，刚需需求实际上一直存在，只是市场一度缺乏与这部分需求匹配的产品。 如今，随着改善型产品竞争越来越激烈，一些房企开始重新寻找结构性机会。 例如，在主城板块通过控制面积和总价，与二手房直接竞争；同时借助新的计容规则和产品设计，提升得房率和居住体验，使新房相较于过去的刚需产品出现明显的“产品代差”。 过去，购买新房意味着支付一定溢价，而现在，一些项目通过更高得房率、更大面积、更好的园林和公共空间，让购房者感觉“相近的价格可以买到明显更好的东西”。 另一方面，土地市场也在释放类似信号。 8月4日，上海完成2026年第七批次住宅用地出让。其中，浦东唐镇、张江孙桥、嘉定南翔3宗地块均溢价成交，溢价率分别达到28.4%、26.9%和14%。 值得注意的是，这些出现较高溢价的土地同样并非传统意义上的市中心核心区，而是近郊板块。 这意味着，在土地市场上，房企的资金和资源也正在向具有明确预期、产品逻辑清晰的板块集中。 从土地到新房，市场正在表现出越来越明显的分化：有确定性、有产业和人口支撑、有改善需求、能够做出好产品的区域，更容易获得房企和购房者的共同认可；而缺乏这些条件的项目，则仍然面临较大的去化压力。 明源地产研究院认为，刚需热销项目也存在明显的窗口期。刚需客群本质上是存量客群，而不是持续流入的新增需求。一个板块如果积累了两三百组等待购房的刚需客户，那么首个真正有竞争力的项目可能迅速消化这部分需求，后续项目的销售难度就会重新上升。 过去的日光盘往往意味着一个板块整体火热，甚至会带动周边房价全面上涨；而今天，一个项目的热销更多意味着这个项目在价格、地段、产品和总价之间找到了一个精准平衡点。 一位房企内部人士对记者打了一个形象的比喻：“房地产公司就是现代化‘游牧民族’，一茬茬地寻找新的机会。” 而对于当下的房地产市场而言，这些机会正在越来越集中地出现在结构性供需错配的地方：有真实需求，但此前没有好产品；有改善客群，但总价仍然需要控制；有土地价值，但尚未被市场充分定价。 因此，楼市或许尚未全面复苏，但是一轮新的“结构性行情”正在形成。

2026-8-18 : 中东冲突对日本经济的侵蚀开始显现。 17日，日本二季度国内生产总值（GDP）公布。初步数据显示，2026年第二季度日本GDP环比增长仅为0.3%，低于第一季度的0.5%，同时也低于市场此前预计的0.5%。按年化计算，二季度GDP增长约1.1%，大幅低于市场预期的2.0%，同时低于前一季度的1.8%。 值得注意的是，这是今年2月新一轮中东冲突爆发后，日本录得的首个体现冲突影响的完整季度数据。持续攀升的能源价格对日本企业和居民消费已造成显著冲击。私人消费持平、资本支出进一步下滑，日本国内需求拖累明显，外部需求则提供一定缓冲。 日本第一生命经济研究所首席经济学家永滨利广表示，日本二季度经济表现不理想，甚至略显疲弱，值得关注的是，实际设备投资已连续两个季度下降，显示企业投资意愿仍显不足。 内需疲软与外部扰动 具体数值来看，占据日本GDP一半以上的私人消费较前一季度微降0.02%，未达到预期0.4%~0.5%的增幅。 今年一季度，日本的私人消费经修正后增长0.5%。二季度最新数据显示，面对不断上涨的生活成本，消费者的购物意愿普遍有所减弱。日本帝国数据库公司调查显示，预计日本今年全年将有超过1万种食品价格上涨，其中7月有近2300种。日本总务省公布的数据显示，7月东京核心CPI（剔除生鲜食品）同比上涨1.9%，高于市场预期的1.8%，为连续第二个月加速。 而拖累二季度GDP增速的主要原因是企业设备投资的下降。日本内阁府数据显示，二季度企业设备投资环比下降1.2%，降幅大于前值，远低于预期增长。对此，分析认为，日本企业的投资意愿受中东冲突带来的不确定性影响。冲突搅动供应链，同时又抬高了原材料成本。 在进出口方面，货物及服务出口环比增长0.5%，进口下降1.5%。后者部分因霍尔木兹海峡相关航运干扰导致原油进口减少。 瑞穗综合研究所首席日本经济学家Naoki Hattori表示：“就资本支出而言，我们的基本观点是投资依然稳健，尤其是在人工智能和数据中心等领域。但一些中小企业可能已经按兵不动或采取观望态度，中东局势紧张带来的不确定性加剧，可能导致一些公司搁置投资计划。” 在内需乏力的情况下，外部需求成为了鲜有的亮点。二季度，外需对日本GDP的贡献环比上升0.5%，超出市场预期的0.3%。其中，汽车与电子产品的海外需求保持强劲，推动出口连续三个月超出预期。 不过，日本外需增量的出现是建立在二季度日元走弱的基础上。二季度，日元对美元汇率一度跌破160区间。为挽救日元颓势，日本外务省的数据显示，日本政府与央行联手在二季度实施了3次市场干预，总计规模超11万亿日元，但收效甚微。 此次数据公布后，日元小幅走强，从公布前约159.21的水平升至159.04。自7月底美日两国政府干预支撑日元以来，日元涨幅有所收窄，目前仍远低于其10年平均水平126.09。 日本央行两难 弱于预期的经济增速，让正准备“提速”加息的日本央行陷入了两难。在此次最新数据出炉前，日本央行已在6月议息会议上如期加息25个基点，政策利率上调至1.00%，创下1995年以来31年新高。 鉴于上周日本政府与央行形成了“加息”共识，下一次加息窗口指向9月18日或10月29~30日的央行会议。市场定价9月加息概率已升至80%。 日本央行此前逐步摆脱超宽松政策框架、进一步调整利率的重要依据之一，就是国内需求能否保持韧性。如今，数据再度证实国内需求的疲软，使得日本央行9月议息从“高确定性交易”又一次变成了数据依赖型决策。 在二季度数据公布的当天，日本长债走高。其中，10年期日本国债收益率一度强势触及约2.90%，达到1996年9月以来最高区域；30年期国债收益率也一度上涨5个基点至4.06%，接近5月触及的纪录高点。 交易员与分析师认为，收益率上行反映出在投资者看来，日元疲软叠加中东冲突推高油价，日本的通胀或将进一步升温。 日本政府月初又一次提到了食品消费税减税方针，计划自2027年4月起将食品消费税税率由现行8%下调至1%，为期两年，并拟于秋季临时国会提交相关法案。但由于日本政府并未明确减税后的财政空白如何填补，财政可持续性方面的担忧再度冲重燃。牛津经济研究院认为，日本削减食品消费税的计划将扩大财政赤字，并进一步推高日本国债收益率。该机构预计，到2026年底，日本长期国债收益率将升至约3%，而非维持在2.8%左右。 目前，外界依旧有诸多声音催促日本央行尽快加息。17日，日本前外汇事务主管中尾武彦表示，日本央行应在每一次货币政策会议上提高基准利率，目标是将政策利率推升至2%以上，以缩小日本与美国之间的利差，并缓解日元面临的贬值压力。 18日，星展集团研究部的三位分析师在一份评论中表示，日本央行可能将目前每6个月一次的加息节奏加快至每3至4个月一次，“我们将日本央行下一次加息的预期时间提前至9月，并预计在2027年第一季度和第二季度还将分别加息两次。”

2026-8-18 : 在新能源材料景气度持续攀升的背景下，六氟磷酸锂企业多氟多（002407.SZ）交出一份亮眼的半年报。2026年上半年，多氟多（002407.SZ）实现营业收入70.36亿元，同比增长62.55%；归属于上市公司股东的净利润5.12亿元，同比增长897.19%。

2026-8-18 : （本文作者梁永慧为招金金炼副总经理） 近期美国就业、通胀数据同步走弱，市场对美联储进一步加息的预期快速降温，美元和美债收益率下行，带动金银价格走出一轮强势行情。同时叠加地缘博弈、全球央行持续购金等多重因素，贵金属市场多空博弈加剧，短期行情或将进入震荡消化阶段。 一、多重信号驱动金银走强 美国劳工统计局公布7月非农就业数据，就业人数环比减少2.3万人，市场此前预期为增加8万人；前值由新增5.7万人下修至2万人，5月、6月就业数据同样向下修正，美国劳动力市场降温信号明确。数据落地后，美元指数、美债收益率同步回落，国际现货黄金快速拉升至4371美元/盎司附近，涨幅超 3%；现货白银冲高至65.13美元/盎司附近，涨幅超5%。市场迅速下调美联储加息预期，降息交易开始升温，直接利多金银价格向上突破。 紧随其后公布的7月CPI数据同样呈现温和回落态势，未季调CPI年率3.4%，较前值回落0.1个百分点；核心CPI同比回落至2.5%，创下近三年阶段性低位，整体符合市场预期。数据公布后金银再度冲高，尾盘有所收窄，依旧维持偏强格局。此前美联储官员仍释放偏鹰表态，强调通胀尚未达标，不排除继续加息。但非农、CPI、PPI一连串数据集体走弱，市场对加息的担忧持续消解，贵金属获得基本面支撑。 地缘层面，中东局势反复拉扯，不确定性持续存在。美伊谈判进程一波三折，斡旋释放积极信号的同时，双方核心诉求分歧巨大，霍尔木兹海峡通航问题未能达成共识。也门胡塞武装与沙特摩擦不断，红海航运、原油价格随时会受扰动，地缘风险时而推升避险买盘，时而缓和压制风险溢价，成为金银行情的扰动变量新华网。 官方购金则提供中长期底部支撑。8月7日中国央行披露储备数据，7月末黄金储备7608万盎司（约2366.35吨），环比增持64万盎司，实现连续21个月增持，增持力度有所加大。捷克、哈萨克斯坦等多国央行同步开展购金操作，持续的官方买盘，帮助金价守住4000美元/盎司关键支撑，对冲首饰消费等需求波动带来的压力。 二、技术与资金面：短期冲高后或进入震荡整理 受宏观利好驱动，金银日线级别上行趋势确立，均线系统形成支撑，黄金ETF持仓、场内投机多头持仓连续回升，市场看涨情绪较为浓厚。但经过一轮快速上涨之后，金价靠近前期下行破位的压力区间，白银整体走势弱于黄金。 即便多头资金仍在沉淀，但高位阻力之下，部分空头开始博弈回调，短期行情大概率由单边上涨切换为震荡整理，价格存在回踩测试支撑的需求。黄金关键支撑参考4340美元/盎司，进一步支撑4280美元/盎司；上方第一压力4470?4500美元/盎司，强压力4560?4580美元/盎司。白银运行区间可重点参考62?73美元/盎司。 三、行情展望：中长期上行逻辑仍在，回调是布局窗口 综合来看，美国通胀逐步回落是大方向，结合当前就业走弱的现实，判断美联储2026年内大概率维持利率不变，2027年有望开启降息周期，实际利率下行将成为贵金属中长期上涨的核心驱动力。美元走弱、全球资产多元化配置、各国央行持续购金，将共同托举金价底部。 需要客观看待，央行购金更多起到稳底盘的作用，难以单独驱动金价爆发式上涨，行情依旧会反复受美国经济数据扰动。如果后续经济再度回暖、通胀反弹，市场会重新交易加息预期，金银将面临回调压力。从价格空间判断，若金价回落至4000美元/盎司及下方，属于较好的中长期布局窗口期，2027年上半年金价有机会冲击5000美元/盎司一线。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-8-18 : 上海市人民政府印发《上海市韧性安全城市建设“十五五”规划》，其中提出，到2030年，城市公共安全体系总体完善，本质安全全面加强，城市空间资源平急复合利用效能显著提升，关键基础设施和房屋建筑安全防御水平持续提高，城市安全社会共治合力更加凝聚，安全风险防范化解体系常态长效，应急救援实战能力持续提升，城市安全数智赋能水平整体提高，人民群众安全感不断增强，全面建成国内领先、国际一流的韧性安全城市。 上海市韧性安全城市建设“十五五”规划 为全面推进韧性安全城市建设，全方位提升突发事件预防和应对能力，根据《上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，制定本规划。 一、总体要求 坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻习近平总书记关于防范化解重大风险重要论述和考察上海重要讲话精神，坚持党的全面领导，坚持人民至上，坚持底线思维、极限思维，坚持预防为主，坚持系统治理，坚持科技赋能，贯彻总体国家安全观，统筹发展和安全，以高水平安全保障城市高质量发展为主题，以公共安全治理模式向事前预防转型为主线，全方位、全过程增强超大城市韧性安全，为上海加快建设“五个中心”、加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市提供坚强安全保障。 到2030年，城市公共安全体系总体完善，本质安全全面加强，城市空间资源平急复合利用效能显著提升，关键基础设施和房屋建筑安全防御水平持续提高，城市安全社会共治合力更加凝聚，安全风险防范化解体系常态长效，应急救援实战能力持续提升，城市安全数智赋能水平整体提高，人民群众安全感不断增强，全面建成国内领先、国际一流的韧性安全城市。 二、主要任务 （一）增强空间承载能力 1.优化区域安全空间布局。推进由沿海防护带、区域防洪通道、生态屏障、重要湖库节点组成的涉水安全风险联防网络建设。统筹上海域外农场发展空间，重点推进农业生产项目、涉农产业项目、基础设施建设项目及林网改造、河道整治等生态类项目落地。统筹跨界协同单元的区域综合应急设施布局，加快跨区域救援疏散通道联通。 2.锚固市域蓝绿空间底色底板。研究推进滨江临海沿湾超级生态堤建设，统筹防洪除涝、生态建设、土地整治、土方综合利用等，促进沿海基础设施与周边生态空间和城市功能有机融合。有序推进黄浦江流域高品质生态治理，高质量实施黄浦江沿线生态缓冲带建设、湿地修复、岸线清理复绿工作。集中推进生态复合空间综合整治修复工程，打造可雨洪调蓄的林湿空间。强化源头径流控制，系统化全域推进海绵城市建设。 3.完善重点功能区安全空间保障。深化主城核心区存量空间挖潜利用，提升空间资源配置效率。统筹优化中外环周边地区应急物资库、应急救援基地、应急避难场所、消防救援场站布局。推进实施城市消防站建设工程。高标准建设虹桥国际中央商务区及周边地区、东方枢纽国际商务合作区及周边地区、大零号湾及周边地区、大吴淞地区等重点战略地区韧性空间。加强五个新城应急避难、物资保供等设施布局与平急复合利用。 （二）提升关键基础设施和房屋建筑风险防御水平 1.多措并举提升关键基础设施安全。强化供水保障，建成原水西环线等原水系统连通工程，加强应急供水（回灌）深井建设和监管。聚焦用水困难、水质投诉、管材落后等问题，滚动实施老旧供水管网改造；滚动开展排水主管检测，根据评估结果实施管网修复。持续推进吴淞江工程（上海段），完成黄浦江中上游堤防防洪能力提升工程（二期），建设黄浦江挡潮闸，推进北横河、外环运河、浦南东片南排通道等骨干河道综合整治和水利片外围除涝泵站建设。有序推进坚强韧性电网建设，加强500千伏主网架，优化220千伏分区电网结构，构建智慧灵活配电网，提高中心城区及重点区域供电可靠性，衔接新能源、储能及充电设施发展，打造安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合新型电力系统。加强油气供应能力，优化成品油设施布局，完善南北互济油品供应体系，强化多气源供应格局，提升上海液化天然气接卸能力和天然气主干网供应能力，实施老旧天然气管道、设施优化改造安全提升工程。推动交通设施补网强链提质，提升沪宁、沪杭等区域综合运输走廊安全可靠性，开展交通基础设施脆弱性评估，强化在役设施预防性养护，有序推进桥梁、隧道更新改造，持续推进内环高架年轻化综合改造。增强通信服务可靠性，加快“双万兆”通信网络部署应用，完善“城市神经元系统”，提升沿江沿河区域、重要国省干线通信网络覆盖水平，加强公众通信网络容灾备份体系建设，储备超级基站和低频基站资源。 2.分类施策提高房屋建筑安全。健全房屋全生命周期安全管理制度，探索数字化智慧体检、专业评估和检测鉴定相结合的房屋安全体检制度。持续推进不成套职工住宅改造，扩大老旧小区改造覆盖面，同步解决房屋安全隐患问题。分级分类推进城镇房屋抗震加固，提升老旧住宅高层建筑消防设施完好率。加强房屋建筑雷电防护装置安全管理。 3.积极稳步推进“平急两用”公共基础设施建设。统筹新建增量与盘活存量，积极盘活城市低效和闲置资源，依法依规、因地制宜、按照需求新建“平急两用”公共基础设施，完善平急转换机制。深入开展早期人民防空工程分类处置，稳步推进地下公用空间复合利用，加强轨道交通设施与人民防空工程有机结合，逐步构建互连互通地下防护网络。 （三）凝聚社会共治合力 1.扎实推进党建引领基层安全治理。发挥党建引领基层治理和“多格合一”优势，共同做好防灾减灾、治安联防、纠纷调解、传染病防控等安全工作。探索开展社区韧性安全专项体检，加强配套基础设施更新改造。打造基层应急消防一体化工作体系，推行应消合一、队站一体工作机制，统筹规划乡镇（街道）微型消防站建设并强化综合保障。完善基层医疗卫生服务体系，加强村（居）民委员会公共卫生委员会能力建设，夯实社区卫生服务中心网底功能。依托“15分钟社区生活圈”，建好临时避险驿站，叠加防灾减灾功能，合理布局应急资源。 2.发展壮大城市安全群防群治力量。完善举报奖励机制，鼓励举报重大事故隐患和违法行为。推动建立“社工＋志愿”“慈善+救助”融合机制，打造“蓝朋友+”志愿服务品牌，推进“蓝鲸”护企工作机制，健全“物质+服务”等救助模式。培育安全应急产业特色基地。推动建设科技创新平台，强化韧性安全城市建设人才培养和产品供给，推动应急管理重点实验室、科研院所、高等院校、高新技术企业等机构力量建设“产学研用”联合体，鼓励搭建跨学科交叉融合平台。推进安全领域急需紧缺装备和技术研发，促进成果转化应用。深化基础设施市场化运维管养模式，探索房屋质量安全市场化保障机制。鼓励支持保险机构在灾害事故预防服务、风险保障等方面发挥积极作用。 3.有效提升全民知险避险安全素养。统筹专业性、综合性科普场馆资源，用好传统和新兴媒介，打造一批触手可及、可视可感、沉浸体验的安全文化宣传教育阵地。利用党群服务中心、公园、绿地等场地拓展应急科普宣传空间，发挥基层网格、公共卫生科普联盟、消防救援站等科普宣教功能。创新开展防灾减灾、安全生产、消防救援、爱国卫生、粮食安全、社会反诈、气象服务等主题宣传活动。实施社会安全素养提升工程，建设市级标准化安全生产考试点，加大基层公共卫生健康科普供给，深入推进安全宣传“五进”工作，引导做好家庭应急物资储备，提高全社会安全意识和自救互救能力。 （四）提升全灾种风险防范能力 1.加强自然灾害系统施治。认真践行“两个坚持、三个转变”防灾减灾救灾重要理念，加快完善科学高效自然灾害防治体系。发挥好市、区防灾减灾救灾委员会统筹协调作用，细化各方各级责任，形成齐抓共管、协同配合工作格局。创新跨部门会商研判机制，强化全灾种统筹应对、全过程统一管理和全天候积极防范。建立健全“市—区—街镇—居村—灾害防御重点单位”责任体系，推动基层防灾减灾标准化建设。推进落实综合防灾分区建设。加强台风、暴雨、寒潮、大风、大雾、雷电等气象灾害防御，提升关键基础设施抵御雷击等灾害能力。 2.深化安全生产标本兼治。坚持安全第一、预防为主、综合治理，严格落实安全生产党政同责、“三管三必须”要求，有效防范遏制各类事故。切实强化属地管理和企业主体责任，推动生产经营单位建立“人防+技防+管理防”安全管理体系。优化化工园区、特色产业园区、园区型商办楼宇安全管理体制机制。推动安全生产治本攻坚提质增效，深化高层建筑、危险化学品、电动自行车、城镇燃气、厂房仓库、轨道交通、电梯、人员密集场所动火作业、建筑保温材料、消防产品质量安全等“一件事”全链条专项整治。强化氢能、光伏、低空通航等新兴领域安全监管。深化“畅通生命通道”专项行动。推动重点行业领域淘汰落后设备及工艺，促进传统高危产业转型升级。鼓励企业安全应用新技术、新工艺、新材料、新设备，加大无人智能设备应用力度。 3.提高公共卫生现代化防控水平。健全联防联控、群防群控公共卫生治理体系与市、区疾控部门协调联动机制。加强多点触发、反应快速、科学高效传染病监测预警体系建设，建强四级传染病防控应急队伍。强化数智转型和技术支撑保障，提升重大新发突发传染病、群体性不明原因疾病、已消除和基本消除传染病早期防控能力。推动建设区级数智化疾控应急作业中心。统筹建设病原、理化、生化检测等公共卫生实验室功能平台。增强应对气候变化健康风险韧性，强化脆弱人群防护。稳步提升监测预警、检验检测、应急应对、公共卫生干预能力，打造公共卫生人才“十百千万”雁阵格局。 4.强化社会治安整体防控效能。聚焦打造“一流平安城市、一流警务模式、一流警察形象”目标，加强智慧公安、法治公安、公安新质战斗力建设。优化治理模式，强化突出问题整治，完善大客流、大车流应对机制，全力维护社会安全稳定。深化“三所联动”矛盾纠纷多元化解机制，持续推广“社区少年服务队”等做法。固化完善“砺剑”专项行动机制，动态精准打击非法集资、电信网络诈骗、跨境赌博等违法犯罪行为。推动落实重大决策社会稳定风险评估机制，固化完善应对“邻避矛盾”上海样板。防范金融、房地产等重点领域涉稳风险，落实维稳责任。 5.强化城市安全法治保障。修改《上海市实施〈中华人民共和国突发事件应对法〉办法》。推进建筑施工、交通运输、特种设备、消防、大型商业综合体、养老托幼机构、粮食储备、危险化学品等重点领域、重点事项法治建设。推动低空通航、工业上楼、新型文旅等新兴领域安全制度研究。加快推进有限空间、高层建筑、个体防护等领域安全标准研究。制定实施韧性安全城市建设指南。加强安全生产、消防、交通运输等重点领域执法。完善安全生产信用分级分类监管制度，推进“无感监管、无事不扰”，强化“风险+”“人工智能+非现场接触”差异化精准监管。构建多层次、全方位韧性安全法治宣传教育网。 （五）强化应急处置实战实效 1.健全实用管用的应急预案体系。统筹推动应急预案制修订，制定低空通航等新兴领域应急预案。健全应急预案全过程动态管理，强化风险评估、资源调查和案例分析，推进应急预案实战化、数字化建设。创新演练组织模式，以演练检验预案、考验指挥、锻炼队伍、磨合机制、提升能力。 2.提升应急指挥体系现代化水平。在上海市城市运行和突发事件应急管理委员会统筹协调下，持续建强6个市级专项指挥部，实施事故灾难和自然灾害指挥能力提升工程，加强专业指挥调度能力。以实战标准优化完善“统一指挥、专常兼备、反应灵敏、上下联动”市、区、街镇三级应急指挥体系。完善值班值守、信息报告、会商研判、指挥协调机制。加快构建扁平化应急指挥调度体系，搭建移动指挥平台，开发智能化应急指挥功能模块和数字孪生指挥场景。 3.推进精准高效的预警响应能力建设。推广物联网、北斗导航、光纤传感等新型监测技术，强化气象、水文、地质、地震、海洋和关键基础设施、危险化学品、建筑施工等风险监测预警能力。推进极端天气风险监测预警能力提升工程、海域地震断层探查与监测预警工程和上海200米及以上既有超高层建筑强震（振）动监测系统建设工程。试点开展关键基础设施和房屋建筑风险研判与应对“一图一表一库” 建设。开展多灾种、灾害链预警技术攻关，加强耦合、次生、衍生风险分析能力，提升临灾预警、短临预报、预警速报水平。完善市气象灾害防御直通车，建立预警信息分级分类智能发布系统，健全传播矩阵，提升重大风险提前感知和精准预报能力。落实应急联动和分级响应举措，完善直达基层预警“叫应”和跟踪反馈机制，加强社会面秩序维护。 4.强化应急救援队伍战斗力建设。完善“综合+专业+社会”应急救援力量支撑体系，提高重大事故灾害处置救援能力。全面加强消防救援队伍现代化建设，建强高层建筑、轨道交通、水域等消防专业队伍，实施高层建筑及轨道交通消防救援能力提升工程。推动专业救援力量“补短板、锻长板”，强化防汛防台、森林防灭火、地质、地震、危险化学品、建设工程、交通、电力、燃气、供水、通信、卫生应急等专业救援力量，推进航空救援数字化平台建设。鼓励用好社会应急力量，规范化建设基层力量。推动实战能力提质升级，加快配齐配足抢险救援装备。强化力量共用、资源共享、人装协同、实战实训，健全统训统管统调统战机制。 5.统筹优化全方位应急保障能力。加强应急避难场所标准化建设管理。完善应急物资储备体系，强化应急物资“一网统管”建设，实现基层应急物资储备数字化管理全覆盖。加强粮食购销和储备管理，完善市、区两级粮食应急保障中心格局。优化市级抢险救援装备保障布局，研究推进市级应急抢险装备物资保障基地建设，实施市级应急救灾物资储备库建设工程。落实实物储备、协议储备、产能储备等多元化储备，鼓励发展云端储备。构建“平急两用”物流保障体系，强化市、区、街镇三级设施衔接调配能力，健全应急救灾物资、抢险救援装备快速调拨投送机制和绿色通道机制，探索建立粮食紧急疏运机制。建立完善应急通信网络，强化关键通信装备配备、冗余备份和抗毁加固建设。提高断路、断电、断网等极端条件下应急保障能力。 6.妥善开展灾后救助和恢复重建。建立健全自然灾害调查评估制度。做好流行病学调查。规范开展生产安全事故统计调查，推动事故调查全链条溯源追责和标准制定、修订。优化灾情核查、损失评估、灾害救助、灾险理赔等制度，加强疫病防治、灾害社会心理服务。完善灾后复盘研究与恢复重建机制，推动灾后重建中实现民生改善、产业升级、设施提档、服务提升。 （六）强化科技赋能敏捷治理 1.夯实城市风险感知数字底座。织密空天地一体化全域感知网络，建设完善泛在智能城市感知设施，持续完善“一网统管”城市运行体征指标体系，完善自然灾害、公共安全等监测系统功能，汇集公共区域视频、消防物联、水电气等多源数据，夯实数据底座，打造高质量数据集，深度释放数据价值。建立“数据来源可确认、使用范围可界定、流通过程可追溯、安全风险可防范”的城市安全数据可信体系。推动数据多场景应用、多主体复用，加强多灾种耦合风险推演和复杂场景模拟研判。强化数据、技术、业务、管理协同，推进智能协同、开放共享、务实管用的韧性安全数字“大脑”建设，强化智算云支撑保障。加强公安专用智能化算力建设，满足大模型、视频图像等实战应用需求。 2.增强城市安全科学治理效能。推动大数据、物联网、区块链、人工智能、数字孪生等新技术与城市韧性安全治理融合创新应用。实施韧性安全城市建设“人工智能+”行动。围绕“高效处置一件事”，打造“业务引领、模型众创、场景联训、实战管用”应用生态。推动建设数字孪生大气、数字孪生水网。实施公安机关新质战斗力提升工程。推进“人工智能+消防安全”业务应用系统建设工程。有序开发灾害综合防治、生命线运行、大客流、大车流、传染病风险监测等垂类大模型和智能体矩阵。组织开展极端环境下风险研判、监测预警、事故防控、应急救援等领域前沿性、关键性和颠覆性技术攻关，提高突发事件前瞻预判和快速响应能力。 3.提升城市安全精细服务能力。进一步发挥“市民端”哨点、“骑手”移动哨兵、网络端“舆情捕捉”作用，用好12345市民服务热线、“随申拍”“社区云”等，及时回应安全诉求，及时处置安全问题。建立“零距离、有温度”的城市安全服务体系，升级建设“市民随申气象台”，推动发展无人机送药和“5分钟社会急救”，推动建设自动体外除颤器（AED）“一张网”，强化安全服务精准触达市民群众的能力。 （七）构筑长三角区域互济共保安全防线 1.强化区域安全风险联合防控。加强长三角区域风险防控体系和能力建设，强化沿江、入海河口等重点防控区综合治理，推进致灾强风暴和地震综合观测，加强灾害风险联合会商。提升人工影响天气作业能力，重点实施港口消雾、人工增雨等任务，针对性开展雷击风险评估及气候可行性论证。有序推进警务一体化建设，强化重大活动和特殊时期安全管控措施联动。全面推进公共卫生应急演练、健康信息互联互通、重大传染病联合防治等疾控一体化建设。深化交通运输、安全生产等重点领域联合安全检查和信用联合奖惩。 2.强化区域突发事件联合应对。持续深化长三角应急联动协调机制，推动应急指挥、处置救援、应急保障跨区域协同，开展区域救援队伍联训联演和交流合作，优化长三角一体化应急管理信息共享平台，完善区域交通一体化运输协同保障机制。推动区域突发事件应对法治协同，完善区域联合应急预案，强化专项预案衔接。推进国家危险化学品应急救援上海基地建设。推动建设内河航道联合巡检监测示范场景。 3.强化区域安全发展协同联动。推进区域韧性安全制度衔接、政策协同、标准趋同。强化上海大都市圈基础设施规划、建设、管理、运营统筹协调。持续优化区域交通共治模式，统筹交通基础设施硬件联通和机制协同。完善长三角区域安全重大事项协调机制。加强区域安全应急产业、企业资源汇聚，鼓励推广安全应急先进适用技术装备和创新产品。 三、组织实施 建立健全韧性安全城市建设协调推进机制，加强与年度工作计划衔接，做好中期评估和总结评估，持续提升超大城市韧性安全治理效能。各区、各行业主管部门要认真落实属地管理责任和监管责任，构建统一高效的工作体系，为韧性安全城市建设提供有力保障。加强政策协同，强化跨部门、跨层级、跨领域政策衔接配套，健全规划、标准、责任清单一体推进机制，促进资源整合、信息共享与行动配合，推动各项举措落地见效。强化要素保障，充分发挥政府、市场、社会多方主体作用，积极争取国家支持，通过部市合作机制明确规划有关项目保障范围，为韧性安全城市建设提供全方位支撑。