2026-11-2 : 09:30 文化传媒板块低开，新华传媒再度一字跌停，中国科传、思美传媒、粤传媒跟跌。 09:28 CPO板块高开，联赢激光涨超14%，泰金新能、剑桥科技、新易胜、源杰科技纷纷高开。 09:25 A股开盘丨四大指数集体高开 沪指涨0.42%，深成指涨0.59%，创业板指涨1.05%，科创综指涨1.57%。 盘面上，半导体、通信设备、电脑硬件、券商等板块走强。市场逾3300股上涨。 个股方面，高争民爆复牌一字涨停，公司拟购买紫源铜业51%股权和晟源矿业100%股权。

2026-11-2 : 【财经日历】 世界互联网大会乌镇峰会(11/2-11/5) 新三板股票交易风险提示要求将实施 港交所：证券买卖盘价格限制门槛收紧至五倍 ??第一财经记者从业内获悉，11月2日上午9时左右，中国人民银行、中国证监会将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。同一天，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会还将召集各大银行开会研究优化股票回购增持再贷款政策。会议将在央行举行。 ??据央行消息，为进一步优化短端利率调控机制，从2026年11月2日起，公开市场操作进行如下调整：一、每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标。目前操作利率为1.25%。二、7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。三、原在7天期逆回购操作利率基础上加减点的其他工具，包括临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等，均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点，加减点幅度不变。 ??10月30日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习党的二十届五中全会精神。会议强调，以更高标准更实举措贯彻落实党中央关于金融工作的重大部署。继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。做好金融“五篇大文章”，加快建设多层次现代化金融市场体系，提升金融服务实体经济适配性，更好支持经济转型升级和增长动能转换。有力有效防范化解重点领域金融风险。扩大金融高水平开放，推进人民币国际化，加快建设和发展多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系。坚定维护国家金融安全。 ??10月30日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，认真传达学习习近平总书记重要讲话和党的二十届五中全会精神，研究部署贯彻落实举措。会议要求，深入学习贯彻全会精神是当前和今后一个时期的重大政治任务，证监会系统要认真组织开展宣讲解读，分层分类做好全覆盖培训，持续在解决突出问题上下功夫，推动学习宣传贯彻迅速掀起热潮，形成浓厚氛围。同时，充分发挥全面从严治党的政治引领和政治保障作用，牢固树立大局意识、系统观念，全力稳市场稳预期，深化投融资综合改革，完善全链条监管体系，持续提升资本市场韧性和信心，确保“十五五”开局之年资本市场各项任务圆满完成。 ??据证券时报，从相关渠道了解到，一家国有超大型银行近日计划向中国国新、中国诚通两家央企新增股票回购增持贷款额度，单家新增额度或可达到1000亿元。据悉，此次新增的再贷款额度规模，或将超过2024年该政策工具设立时该行向上述主体发放的首期额度。 ??国家能源局电力司副司长谭洪江在10月30日国家能源局举行的新闻发布会上表示，今年迎峰度冬全国电力供需总体保持平衡，但供应保障形势复杂，若出现极端寒潮天气过程、一次能源供应紧张等问题，局部地区高峰时段可能供需偏紧，通过余缺互济等措施可以有效解决。“我们将多措并举，超前谋划迎峰度冬能源电力保供各项工作。”谭洪江表示，国家能源局已组织开展今冬能源电力供需形势分析研判，督促各类保供电源、电网、储能项目按期建设、投产，还将做好一次能源供应保障，持续提升应急处置能力。针对迎峰度冬煤炭供应，国家能源局综合司副司长王大鹏在会上表示，预计今年迎峰度冬期间煤炭供应总体有保障。国家能源局积极采取煤炭增产保供措施，加强全国煤炭供应形势分析研判，出台煤炭稳产政策，强化电煤长协保障，启动煤矿储备产能。 ??国家发改委等部门印发《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》。其中提到，加强城乡商品交易市场建设。推动农产品批发市场、农贸市场、农村集贸市场、乡镇商贸中心等农产品市场提档升级，完善市场摊位、给排水、供电、照明、垃圾处理等配套设施。推动日用品、食品、服装、家电、汽车等工业消费品市场改造升级，提升仓储、分拣、包装、消防等配套设施。推动城乡商品交易市场智慧化改造，推广电子结算、智能称重、无感支付、溯源管理等数字化应用，打造线上线下融合、批零兼营、服务便捷的现代化商品交易市场。 ??沪市9只主动ETF完成募集后，部分产品已陆续成立并启动建仓。具体来看，10月28日，摩根大盘成长主动ETF和易方达品质均衡主动ETF正式成立；10月29日，华夏质量甄选主动ETF、平安红利景气主动ETF和华泰柏瑞价值精选主动ETF正式成立；10月30日，汇添富均衡策略智选主动ETF和招商价值智选主动ETF正式成立。据了解，摩根、易方达、华夏、平安等管理人旗下主动ETF已启动建仓，其他产品也将陆续成立并开始建仓，将为市场带来近两百亿元增量资金。截至10月29日收盘，在启动募集一周内，沪市9只产品已全部达20亿募集上限，提前结束募集，总认购金额超195亿元，总募集金额180亿元，超16万户投资者参与认购，机构投资者认购占比超25%。 ??今年前三季度，沪深两市上市公司实现净利润5.1万亿元，创2022年以来新高。截至10月31日，沪深两市5224家上市公司披露了2026年三季报，73%的上市公司实现盈利。前三季度，沪深两市上市公司实现营业收入56.6万亿元，净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%、8.5%，规模及增速均创2022年以来新高。 ??10月31日，苹果和阿里巴巴宣布达成合作，将千问集成至Apple智能，中国用户可以在Siri、写作工具及视觉智能中，直接调用千问的文本与图像理解、内容生成等能力。这些功能将于11月4日起随最新的iOS开发者Beta版开放测试，并将于12月iOS 27.3正式发布时面向中国用户推出。 ??DeepSeek Harness 团队10月31日晚在官方公众号发表技术文章《Super-agent 设计探索：迈向更自主的Agent 系统》。DeepSeek表示，模型能力提升催生了新的应用形态，个人助手（Personal Agent）开始集中涌现。然而，现有主流 Agent设计还难以在多任务和团队协作的规模上支撑这一模式，多任务上限取决于人的注意力。通过双层架构、事件驱动、异步多信道交互、存算分离与外部 Watchdog等思路，DeepSeek团队突破了这些限制，系统在底层接管了繁琐的会话管理与上下文同步，使人类得以从具体的执行细节进一步上移到更高层的决策与验收。 DeepSeek把这种Agent形态及其系统架构称为 Super-agent，文章提到，目前，基于这套思路构建的内部Super-agent实例已经在持续运行，日常参与问题复现与修复、代码审查响应与 DeepSeek Harness自身的迭代。当团队成员在群聊中反馈软件问题时，即使没有人主动@ AI，它也能识别潜在缺陷，在后台尝试复现问题、寻找修复方案。 ??当地时间上周五，美股三大股指全线重挫，截至收盘，道指跌1.09%；纳指跌2.86%，创下6月以来最差单日表现；标普500指数跌1.82%。 龙头科技股普遍下跌。SpaceX收跌6.37%，英伟达跌4.22%，微软跌1.55%，Meta跌1.53%，谷歌跌1.40%，苹果公司跌1.23%，特斯拉跌0.87%；奈飞逆势微幅上涨0.05%。 芯片股血流成河，费城半导体指数收跌7.20%。AMD跌10.88%，SK海力士跌7.95%，应用材料跌7.49%，泰瑞达跌7.38%，科磊跌5.69%，美光科技跌5.30%。 热门中概股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数收跌0.27%。知乎跌7.01%，老虎证券跌4.91%，蔚来跌3.17%，富途控股跌2.98%，百度跌2.86%，小鹏汽车跌1.53%，阿里巴巴跌1.51%，哔哩哔哩跌1.48%，微博跌1.43%，理想汽车跌0.99%，拼多多跌0.85%，新东方跌0.84%，爱奇艺跌0.83%。 ??日韩股市集体低开，日经225指数跌0.5%，韩国KOSPI指数跌1.62%。 3天2板金安国纪：未与英伟达、华为有过接触 也未与其直接开展任何形式的业务合作 近岸蛋白：赋能AI的高通量湿实验与数据包服务尚处于市场拓展初期 中国核建：收到行政监管措施决定书 华大九天：拟收购奇捷科技不超51%股权 补齐数字逻辑优化设计EDA工具短板 ST合纵：收到证监会立案告知书 高争民爆：拟购买紫源铜业51%股权和晟源矿业100%股权 股票11月2日起复牌 中国稀土：筹划发行股份购买中稀凉山股权并募集配套资金 股票停牌 协和电子：控股股东及实控人拟变更为施惠庆 股票11月2日复牌 TCL中环：筹划购买中环领先半导体科技股份有限公司少数股权 股票停牌 紫光股份：目前超节点已在头部互联网项目落地 东芯股份：收到行政监管措施决定书 工业富联：拟推不超20亿元员工持股计划 奥精医疗：预计无法按期披露2026年第三季度报告 涉嫌定期报告等财务数据虚假记载 公司被证监会立案 科翔股份：拟20亿元投建高端AI算力用PCB基板项目、35亿元投建AI算力印制电路板项目、30亿元投建AI算力服务器项目 深南电A：筹划收购天合跟踪不低于51%股权 预计构成重大资产重组 剑桥科技：拟17.69亿港元扩产光模块 广汽集团：2026年前三季度净亏损69.87亿元 贵州茅台：第三季度净利润199.51亿元 同比增长3.78%环比增长15% 金地集团：2026年前三季度净亏损34.58亿元 中稀有色：第三季度净利润同比增长532%环比增长49% 稀土产品业绩稳步提升 京东方A：第三季度净亏损9.96亿元 中小尺寸显示产品出货明显承压 长鑫科技：第三季度净利润544亿元同比扭亏环比增长3% DRAM产品销售数量和销售价格大幅上涨 国泰海通：前三季度扣非归母净利润239.47亿元 同比增长46.87% 长飞光纤：第三季度净利润同比增长1742% 环比增长31% 通威股份：2026年前三季度净亏损67.59亿元 隆基绿能：第三季度净亏损10.29亿元 环比持续亏损 亨通光电：董事长提议回购1亿至2亿元股份 弘信电子：董事长提议回购2亿至4亿元股份 长鑫科技：拟10亿元-20亿元回购股份 其中不低于50%实际回购总量用于注销 紫光国微：董事长提议回购5亿元-7亿元股份 佰维存储：拟2亿元至2.5亿元回购股份 用于减少注册资本 东芯股份：控股股东拟4亿元至6亿元增持公司股份 银河证券：以时间换空间的震荡轮动格局或仍是阶段性特征。 华金证券：11月部分科技成长和消费等行业可能相对占优。 中信证券：银行板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，预计全年仍将演绎估值上行方向。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-11-2 : 10月30日，央行正式官宣政策利率“换锚”：隔夜逆回购改为固定利率、数量招标，操作利率定为1.25%，公开市场核心政策利率由7天逆回购利率切换至隔夜逆回购利率。 “换锚”落地后，对市场有何影响？多位市场分析人士认为，本次制度改革不等同于降息，而是货币政策价格型调控机制的深度优化。“换锚”落地后，将重塑货币与债券市场运行格局，压降银行整体负债成本，倒逼银行重构信贷定价体系，对全市场形成多层次深远影响。 贷款定价逻辑将随之升级 本次改革首先完成了公开市场工具的定位切换。 天风证券分析师谭逸鸣分析称，隔夜逆回购或已在实际上成为公开市场的主要操作品种，其操作利率或也将被推向政策利率的位置，而7天逆回购则逐步退居操作层面的定位，意味着“换锚”已实际落地。 信贷定价端，短期之内LPR（贷款市场报价利率）大概率保持稳定。谭逸鸣认为，后续7天逆回购可能不会公布操作利率，同业活期存款利率、LPR、存款挂牌利率等或也将锚定隔夜利率。 2025年3月，LPR定价从MLF（中期借贷便利）“换锚”至7天逆回购，并未触发LPR报价的调整，LPR最近一次调整是在政策利率降息之后。 在谭逸鸣看来，LPR和存款挂牌利率的调整或有待观察，“换锚”本身可能不构成LPR调整的必要条件。若后续作为政策利率的隔夜利率调降，LPR和存款挂牌利率或将有望跟随。 华创证券固收首席周冠南也认为，LPR暂时按兵不动。政策“换锚”带动资金价格下移，将带动银行间市场定价锚跟随下行。在信贷资产端，由于LPR定价保持稳定，“换锚”对贷款定价并不产生显著影响，未来仍将跟随政策利率进行调整。 而在负债端，“换锚”将有效降低银行融资成本。周冠南表示，“换锚”带动资金价格中枢下移，或推动降低银行负债成本。同业存单已部分反映“换锚”利好，同业活期存款定价上限或跟随切换为隔夜逆回购利率，Shibor（上海银行间同业拆借利率）报价预计跟随资金价格同步下行，并带动同业定期存款利率回落，从而降低负债成本。 利率框架革新之下，银行传统贷款定价逻辑也必须随之升级。民生银行首席经济学家温彬表示，如使用DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）作为基准，给3个月期的贷款进行定价，需先确定隔夜与3个月期限之间的无风险期限溢价水平；在此基础上，再根据借款人信用情况确定风险溢价，即贷款利率=DR001+期限溢价+风险溢价。因此，商业银行需要制定纳入DR001和期限溢价的FTP（内部资金转移定价）曲线。 政策利率“换锚”对商业银行的定价能力提出更高要求。温彬进一步分析，一方面，需增强对政策利率的研判能力，进而确定DR001的总体走向；另一方面，需增强对国债收益率曲线走向的研判能力，进而制定出适应新定价模式的FTP曲线。后续，银行或需建立短端利率常态化研判机制，构建FTP曲线动态定价模型，以适应多元化的贷款利率定价基准。 债市进一步调整压力或有限 政策利率由7天逆回购转向隔夜逆回购，对债市有何影响？ 温彬认为，政策利率“换锚”或使货币市场整体利率水平有所下降，因此投资存单和债券的货币市场融资成本可能下降、较货币市场融出资金的相对收益可能上升，进而使存单和债券利率存在下行空间。 温彬以10年期国债为例分析，参考降息预期较低的6月初，10年期国债收益率低点1.7%与7天逆回购利率1.4%之间的利差为30BP（基点），“换锚”后DR001将贴近1.25%运行，则10年期国债收益率下限相应在1.55%，当前1.65%左右的点位还有一定下行空间。 周冠南则认为，政策利率“换锚”后，不能简单以15BP“换锚”空间来看待10年期国债的运行区间，实际的利率运行下限或仍需动态评估。 一是，DR001调降幅度或不足15BP，对应债市利好或需根据DR001的中枢下行幅度进行评估；二是，目前10年期国债运行或已在10月初反映了部分的“换锚”利好；三是，低利率环境中市场利率和政策利率的利差也会跟随广谱利率的下行逐步压缩，因此判断政策锚定区间仍需要根据央行表态进行动态判断。 实际上，债市此前定价已相对充分，“换锚”预期交易在10月中上旬已反映较为充分。10月以来，DR001一度稳于1.26%附近，叠加“换锚”预期升温，推动债市利率加速下行。在谭逸鸣看来，在当下而言，继续压缩的空间或相对有限。 虽然隔夜逆回购操作利率已走向政策利率角色，但“换锚”不等同于降息。谭逸鸣认为，中期维度看，债市进一步调整的压力或有限，核心在于，当前广义流动性格局尚未实质变化，融资结构转型仍在过程中，企业与居民端信用的进一步扩张仍相对偏弱，因此，流动性维度仍对债市形成利好。 政策利率“换锚”是货币政策框架演进的一部分，主要为制度和机制层面的改革。温彬强调，从中长期来看，对存单和债券市场的影响是中性的，债市利率仍取决于基本面情况以及对政策未来走向的预期，存单利率仍受到银行发行意愿的影响。

2026-11-2 : 中美人工智能（AI）关系进入2026年后展开的实质性战略互动超乎预期。两国不仅成功开展了AI政府间的首次对话，而且将AI对话正式升级为双边机制，同时双方约定11月前后举行首轮AI双边机制交流会议。中美AI合作正在由学术界和政策界长期讨论的“风险治理可能性”，逐步转化为政府间制度安排，并有望引致双方AI合作空间的进一步扩大。 中美AI关系的结构性转变 伴随着AI从实验室技术逐渐转化为影响经济增长、产业升级、国家安全和国际竞争力的通用技术，中美科技关系的基本逻辑开始发生变化。特别是生成式AI快速发展以后，算法、数据、算力、模型、能源和人才共同构成新的国家AI能力体系，掌握先进计算芯片、建设大规模数据中心、训练前沿基础模型并形成庞大应用生态，越来越被视为未来科技和产业竞争力的重要来源。在这一背景下，美国持续强化先进计算技术及相关半导体产品的出口管理，中国则不断推进国产芯片、基础模型和智能算力基础设施建设，AI由过去中美科技交流的重要领域逐步转变为双方战略竞争最集中的领域之一。 AI并不是一种能够被严格限制在国境以内的传统工业技术。模型可以被全球用户调用，开源技术能够迅速跨境传播，模型安全漏洞、深度伪造、AI网络攻击以及潜在生物安全风险同样具有明显的跨境外溢效应。随着AI广泛嵌入经济和社会运行，其风险正在由单个产品问题转变为具有社会性和跨境性的系统风险。因此，中美技术能力越接近，产业竞争可能越激烈；但AI能力越强，双方进行风险治理和危机沟通的必要性也越突出。这构成未来中美AI关系最重要的结构性特征。 中美AI合作的重点空间 未来中美AI合作如果希望具有稳定性和可持续性，首先需要明确竞争领域与合作领域之间的边界。要求双方停止围绕先进芯片、前沿模型、产业政策和军事技术展开竞争并不现实，但同样没有必要把所有AI技术都纳入国家安全框架。比较现实的选择，是逐步建立类似“竞争红线+合作清单”的分层结构：对于军事AI、关键基础设施攻击能力、先进芯片设计以及其他高度敏感技术保持严格限制，而对于AI安全、基础科学、技术标准、知识产权、绿色计算以及全球发展等公共利益较强的领域扩大合作。 其中最具现实意义的是AI安全和危机沟通。中美可以建立政府政策对话、专业技术机构交流以及企业和科研机构沟通等不同层次的机制，重点解决重大AI事件发生后的信息沟通问题。例如，高度自主AI系统引发跨境网络安全事件以后，如何判断其属于技术故障、犯罪活动还是国家行为；生成式AI被大规模用于制造跨境虚假信息时，如何确认事件性质；前沿模型出现可能影响全球用户的严重安全漏洞时，企业之间是否应建立快速通报渠道。建立这些机制并不意味着双方需要形成统一的AI治理模式，而是为越来越强大的AI系统建立必要的安全阀。 安全评测和技术标准同样具有较高的合作可行性。目前不同国家和企业对模型鲁棒性、隐私保护、生成内容识别以及高风险模型测试采取不同方法，如果中国企业进入美国市场需要采用完全不同的评测体系，美国企业进入中国市场又必须重新接受另一套测试，最终将显著提高AI跨境服务成本。中美可以从政治敏感度较低、技术属性较强的领域入手，通过国际标准化组织和专业科研机构推动部分测试方法兼容。特别是在模型水印、AI生成内容标识、隐私保护和安全测试等方面，如果能够形成一定程度的技术标准互认，将有助于降低企业成本，也能够避免全球AI市场被大量相互排斥的规则体系分割。 AI与科学研究是另一个值得重点拓展的合作方向。AI的长期价值并不仅体现在聊天机器人和商业应用，更可能体现在提高科学发现效率。随着AI Agent、科学大模型和自动化实验平台发展，AI已经开始应用于气候预测、新材料发现、蛋白质研究、数学证明、天文学观测和能源系统优化。中美都是全球科研规模最大的国家之一，可以围绕AI辅助极端天气预测、新型储能材料、清洁能源、基础数学和天文数据分析开展项目合作。为降低安全争议，可以明确排除军事及关键基础设施攻击等敏感用途，并通过项目审查、数据管理和知识产权协议保障合作透明度。这种围绕具体科学问题展开的合作，比恢复无边界的全面科技交流更加现实。 知识产权同样是双方无法回避的合作议题。生成式AI正在创造新的版权、专利和数据权属问题，包括模型训练是否可以使用受版权保护的数据、AI生成内容应由谁拥有以及模型输出是否可能侵犯现有知识产权等。世界知识产权组织（WIPO）数据显示，全球生成式AI专利活动近年来快速增长，GenAI公开专利族数量从2023年的约1.4万件增加至2025年的超过3.7万件，仅2024年和2025年公开的新GenAI专利族就超过5.6万件，中国和美国均是重要创新来源。随着两国AI企业不断进入全球市场，如果缺乏基本的知识产权协调机制，相关争议可能迅速转化为贸易摩擦。因此，双方可以更多利用WIPO等多边平台讨论AI训练数据、生成内容和模型专利问题。 与此同时，中美AI合作也可以适当向全球发展和绿色AI领域延伸。目前先进算力、数据中心、人才和资本高度集中于少数经济体，大量发展中国家仍缺乏AI基础设施和技术能力。中美可以通过联合国等多边机构参与多语言数据集、农业预测、灾害预警、教育AI以及低资源语言模型等项目，使AI合作产生更加广泛的公共利益。与此同时，大型数据中心需要大量电力、冷却系统、水资源和输电设施，随着模型训练和推理规模扩大，能源问题将成为AI产业发展的重要约束。中美在数据中心能效、液冷技术、可再生能源利用以及AI优化电网等方面同样具有合作空间。这些领域战略敏感度相对较低，却能够同时服务AI发展和全球气候治理目标。 中美AI合作的未来路径 展望未来，中美AI关系很难简单归结为“合作”或者“对抗”，更可能形成长期竞合结构，即产业和技术竞争持续存在，同时围绕共同风险和全球治理的合作逐渐制度化。美国在私人资本、先进芯片、云计算和顶尖模型方面仍具有明显优势，中国则拥有庞大的数字应用市场、完整的制造业体系、快速扩张的算力基础设施以及超过6600家AI企业。双方围绕模型、芯片、机器人、智能汽车、云计算、AI Agent以及AI产业标准展开长期竞争具有较强必然性，但AI竞争与传统制造业竞争的一个重要区别在于：技术能力越强，竞争本身越需要规则。 如果一方担心另一方在AI领域形成决定性优势，就可能进一步增加投资、扩大算力并加快研发，另一方又会采取相应措施，由此容易形成技术领域的安全困境。但单纯依靠技术封锁也难以完全阻止AI能力扩散，因为算法可以复制、论文可以传播、开源模型可以下载，模型蒸馏和算法优化还会持续降低部分能力的获取门槛。因此，中美未来真正需要建立的不是“停止竞争”的制度，而是“管理竞争”的制度，使竞争始终维持在具有基本规则和风险边界的框架以内。 首先，应推动AI对话机制长期化和制度化。双方可以逐步形成相对稳定的AI政策对话，并围绕AI安全、科研合作、技术标准和全球治理建立专业沟通渠道。对话的意义并不在于双方必须形成一致立场，而在于即使存在重大分歧，仍然拥有直接交流渠道。与此同时，可以建立更加明确的AI危机管理机制，对重大模型安全漏洞、AI导致的关键基础设施事故以及可能造成大范围公共安全影响的AI事件形成基本沟通程序，降低技术事故被误判为国家敌对行动的可能性。 其次，应建立分层科研合作机制，根据技术敏感程度决定不同开放水平。涉及军事、安全和最先进关键技术的领域继续实施严格管理；具有一定战略属性但同时具有较高公共利益的领域，可以通过项目审查开展有限合作；AI基础科学、安全研究、气候、能源以及部分公共科学研究则可以保持更加开放的国际交流。这种精细化治理方式既能够回应国家安全关切，也能够避免将所有AI研究都纳入安全化框架，从而为两国科研人员保留必要的知识交流空间。 再次，中美AI合作不应仅停留于双边层面，而应更多嵌入联合国、WIPO以及其他国际治理机制。世界多数国家真正关心的并不是简单选择美国技术还是中国技术，而是能否以合理成本获得AI能力、保护本国数据、培养技术人才并参与国际规则制定。如果中美能够在AI事故报告、安全评测、知识产权、发展中国家能力建设以及绿色数据中心等领域形成最低限度的共同标准，将有助于降低全球AI治理碎片化风险。 从更深层次看，未来中美AI合作的关键，是合理区分“技术竞争”“国家安全”和“全球风险”。技术竞争主要来源于企业创新、科研能力和市场竞争，各国自然希望维持自身优势；国家安全要求对真正涉及军事和关键基础设施的敏感技术建立必要边界；而AI网络攻击、重大模型安全漏洞、深度伪造、生物安全风险以及AI引发的全球性社会冲击，则具有超越单一国家的风险属性。把所有AI问题都纳入国家安全框架可能导致全面技术隔离，但完全忽视其军民两用属性同样不符合现实。因此，中美AI合作更加可行的路径，是逐步形成“竞争有边界、安全有底线、风险有沟通、科研有空间、治理有合作”的竞合框架，使双方在长期竞争不可避免的条件下，仍然保留管理共同风险和参与全球AI治理的合作空间。 （作者系中国市场学会理事、经济学教授）

2026-11-2 : 全球大类资产迎来一轮罕见的“流动性洗盘”，风险资产与避险资产遭遇无差别抛售。10月最后一个交易日，美股科技股因业绩指引不及预期出现恐慌性大跌，部分机构为补足保证金，被迫变现流动性最好的贵金属资产；叠加美联储加息预期再度升温，传统避险资产黄金接连跌破关键关口，走出深度回调行情，现货黄金上周五失守3900美元/盎司。“近期的回调，更多是反映了市场担心美联储采取鹰派立场、美元走强，以及科技股回调所带来的短期仓位调整。”瑞银财富管理投资总监办公室宏观策略师李慧琪对第一财经记者分析，短期内这些不利因素仍在持续，包括美国实际收益率和美元高企，可能令金价在当前水平继续震荡。国内市场方面，第一财经记者从业内获悉，11月2日上午9时左右，中国人民银行、中国证监会将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。同一天，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会还将召集各大银行开会研究优化股票回购增持再贷款政策。会议将在央行举行。在业内看来，上述会议的召开将给国内市场带来积极信号。金价创一年新低北京时间10月29日凌晨，美联储在10月货币政策会议上宣布维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4%不变，以10票赞成、2票反对通过，两名反对者主张加息25个基点，符合市场普遍预期。但市场反应并不常规：决议公布当天金价反应平淡，因资金已提前消化预期，且金价在本周早些时候已大幅下挫。截至当地时间10月30日收盘，伦敦现货黄金收跌3.61%，报3875.19美元/盎司，创2025年10月初以来新低；COMEX黄金期货跌3.63%，报3884.90美元/盎司。现货黄金价格盘中下探至3870美元附近，国内沪金期货主力合约同步下挫，盘中跌至2026年以来最低价854.72元/克。10月以来，现货黄金累计跌幅达6.79%，已连续两个月收跌。能源价格持续上涨、美国通胀压力加剧、市场对美联储12月加息预期强烈等因素交织，使贵金属资产持续承压。其他贵金属同步跟跌。截至10月30日，现货白银跌5.82%，报49.107美元/盎司，自2025年11月以来首次跌破50美元；COMEX白银期货跌6.20%，报49.135美元/盎司；铂金和钯金同步承压。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至10月27日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少1281手至10.7404万手，创近20周新低。拉长时间看，黄金非商业净多头从年初的28.5万手降至10月末的10.7万手，杠杆资金在急速撤离。配置型资金反向承接，国内黄金ETF呈现“越跌越买”的特征。据Wind统计，10月以来，国内挂钩现货黄金的7只黄金ETF规模缩水总计95亿元。其中规模最大的华安黄金ETF降至977.06亿元，单月规模大幅减少近50亿元；博时黄金ETF和易方达黄金ETF规模分别下滑20.77亿元和14.81亿元。若从资金申赎带来的规模变化看，则呈净流入状态。华安黄金ETF近一月资金净申购12.02亿元，国泰黄金ETF资金净流入达13.82亿元，华夏、易方达黄金ETF也分别获得9.01亿元和6.92亿元的净流入，统计期内7只黄金ETF合计净流入超50亿元。“接下来要关注黄金能否守住3886美元/盎司这一支撑位。如果金价持续跌破该点位，市场或将迎来更深幅度的回调。”渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀（Suki Cooper）指出，从投资持仓看，市场或许正在接近潜在底部。报告显示，投机投资者已经连续八周削减黄金敞口；止盈离场以及多头平仓，使得当前持仓水平降至5月份以来最低。全球资产遭洗盘不只是黄金，美股科技股也遭到恐慌性抛售。当地时间10月30日，英特尔股价遭遇重挫，收盘跌28.58%，创上市以来52年间最大单日跌幅，市值蒸发近1500亿美元。公司前一晚披露的第四季度业绩指引大幅低于预期，引发市场对AI投资回报的担忧。英特尔暴跌引发半导体板块连锁反应。当日费城半导体指数跌7.2%，AMD、Arm、高通、英伟达、博通、美光等芯片股跌幅在2%至10%之间，闪迪跌超13%，高通跌超11%。“美国科技股财报季爆雷、英特尔业绩指引大幅低于预期，亚马逊资本开支激增引发AI投资回报质疑，股市剧烈调整，”交易人士对记者称，“部分机构被迫抛售黄金等流动性好的资产以补充保证金，令金价承压。”值得警惕的是，本轮下跌中黄金的避险属性阶段性“失灵”。传统框架下，科技股暴跌本应利好黄金，但紫金天风期货指出，避险买盘被美债市场吸收，黄金未获任何避险支撑。国泰基金进一步分析，黄金反而成了能源通胀交易的受损方：地缘风险推高油价—通胀预期重燃—加息预期升温—实际利率上行—压制不生息资产。跌的是仓位和流动性，而非黄金的长期逻辑。宏观面上，美联储虽然此次维持利率不变，但两名决策者主张加息，市场对年内再次加息的预期仍然较高。芝商所（CME）的“美联储观察”（FedWatch）工具显示，目前12月加息概率为78.4%，保持利率不变的概率为21.6%。高利率环境持续抬升持有无息黄金的机会成本。“金价接连失守4000美元和3900美元两个关键关口后，程序化止损盘与趋势资金离场进一步放大跌幅。”上述交易人士进一步称。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，上周美股基金净流出达66.5亿美元。机构端出现极端风险规避行为，单只个股净流出规模达创纪录的148亿美元，机构单周净卖出为2008年以来第十大峰值。美国银行称，通信服务板块录得2018年有统计以来最大单周资金流出，科技板块单周净流出19亿美元，为2026年6月以来最大流出规模。11月开局怎么走交易人士预计，未来一周华尔街市场整体将呈现短期高波动、多空激烈博弈的格局，投资者将迎来财报、中期选举等关键考验；短期震荡后，年底行情仍有结构性机会。对于黄金中长期走势，机构依旧普遍看好。库珀分析认为，今年大部分时间里，各国央行与ETF投资者都把金价回调视作买入机会，这也是该行长期看好黄金的重要依据。易方达基金经理张泽峰指出，当前黄金处在两股力量持续博弈的格局之中。短期来看，美联储偏紧的货币政策预期抬升了黄金的持有机会成本，交易资金存在减仓兑现的动力；而中期维度，全球储备多元化、大类资产分散配置的需求依然稳固，持续为黄金提供底层支撑。机构也同时警示了价格波动风险。张泽峰称，金价大概率维持震荡反复，难以走出单边行情。“我们对黄金的长期观点保持不变。但如果油价继续走高，推升通胀预期，未来几周金价或将持续下探，寻找底部。”库珀说。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，黄金进一步回调空间或有限，但短期行情依旧偏弱，金价向上驱动亦不足，加息周期内，金银往往缺乏主动买盘支撑。她还提醒，需要警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险，并警惕ETF是否触发新的抛压。国内市场方面，11月2日上午9时左右，中国人民银行、中国证监会将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。同一天，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会还将召集各大银行召开会议，研究优化股票回购增持再贷款政策。会议将在央行举行。有机构分析人士对第一财经表示，如果能够给股市直接提供流动性，对当前的A股市场而言将会有明显提振，对改善市场情绪、提振市场信心都会有很大帮助。“目前媒体报道的信息比较有限，还是需要等会议之后看具体会有哪些支持政策。”前述分析人士称，尽管会议具体内容尚不知，但从政策方向上肯定是支持股票市场的。

2026-11-2 : 截至发稿，逾10家券商公布了11月月度投资组合，涉及医药、化工、通信、家用电器等多个领域。 哪些个股收获点名最多？ 据不完全统计，在各家券商的“金股”名单中，美的集团、药明康德最受机构青睐，均入围了3家券商的推荐名单；安井食品、藏格矿业、海大集团、海康威视、桐昆股份、伊利股份、裕同科技、招商轮船、中国船舶、中国神华、中际旭创均获得2家券商推荐。 其中，海大集团在10月内涨幅最多，股价累计涨超12%，最新收盘价报47.25元；中际旭创10月震荡走低，月度累计下跌超31%，最新收盘价报553元。

2026-11-2 : 清洁电器龙头企业石头科技（688169.SH）10月30日晚发布了量利双增的三季报。2026年前三季，石头科技实现营业收入157亿元、同比增加30.1%，归母净利润14.66亿元、同比增长41.23%，归母扣非净利润12亿元、同比增长44.5%。 其中，其第三季营收56.14亿元、同比增长34.85%，归母净利润4.8亿元、同比增长33%，归母扣非净利润4亿元、同比增长20.25%，仍保持两位数的业绩增速。 业绩稳健增长的背后，是石头科技持续进行研发投入。今年前三季和第三季，其研发投入分别达10.45亿元和3.2亿元，占营业收入的比例分别为6.66%和5.78%。 持续研发投入，支撑产品不断迭代创新，使石头科技在全球清洁电器市场保持领先位置。IDC的数据显示，2026年第二季度，石头科技在全球扫地机器人市场的份额为23.7%，位居行业第一，全球扫地机器人市场已进入“头部固化、尾部出清”的阶段。 与此同时，IDC的数据还显示，今年第二季度，全球扫地机器人平均售价约494.3美元（不含税），同比上涨7.9%，高端化趋势仍在延续，转向聚焦家庭深度清洁体验。 除了扫地机器人，石头科技还在拓展洗地机业务。奥维云网（AVC）的数据显示，2026年截至10月25日，石头科技在中国洗地机线上、线下的市场份额分别居第二、第三位。扫地机器人、洗地机业务齐头并进，使石头的家庭清洁电器业务更稳。 在户外清洁电器业务方面，石头科技加快割草机器人、泳池机器人业务的布局和扩张。在今年9月的德国IFA展上，石头科技升级了割草机器人产品，展示了下一代无边界智能草坪清洁解决方案，同时首次发布了其泳池清洁机器人产品。 石头科技依托导航、电机、清洁等核心技术积累，快速实现跨场景技术复用。庭院清洁作为百亿级市场，为石头科技长期增长打开新空间。 不仅产品阵营壮大，石头科技的渠道同步升级。今年在国内已进驻山姆会员店，进驻国内线下门店数量超过500家；在欧洲新入驻MediaMark、Carrefour等零售系统，在北美新增Costco渠道，使石头从中国扫地机龙头转变为全球清洁电器龙头。 今年前三季度，石头科技共计收到关税退还款3119.5万美元，折合人民币2.1亿元。同时，汇率波动给石头科技带来了一定的汇兑损失。尽管外界因素给经营数据带来一些扰动，石头科技以技术创新驱动价值经营、深化全球布局，增强了经营韧性。

2026-11-2 : ①DeepSeek发布全新Agent架构； ②阿里千问AI眼镜OTA升级：新增通话翻译、媒体翻译等； ③OpenAI宣布ChatGPT部分功能将与Codex共享额度。

2026-11-2 : 2026年10月，美联储、欧洲央行与日本央行如期维持政策利率不变。议息会议声明措辞调整与反对票变化是重要信息。10月集体暂停不宜界定为紧缩周期的终点，而应视为“间歇”。12月仍可能同步行动，政策重心正从“加多少”转向“停多久”。 美联储如期暂停加息 当地时间（下同）10月28日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%~4.00%，符合市场预期。相较于9月份会议，本次会议声明对美国经济活动的判断从“稳健扩张”改为“强劲扩张”，重申“就业增长与劳动力供给保持同步，失业率变化不大”；9月声明中关于政策行动的表述“今天的政策行动将有助于通胀更及时地回到2%”被删除，代之以“更多信息的积累将帮助委员会确定适当的政策立场，以确保通胀率及时回到委员会设定的2%目标”。 10月份美联储暂停加息的表决结果为10比2，而上次加息决议是一致通过。本次会议上，理事库克与克利夫兰联储行长哈马克对货币政策行动投了反对票，均主张加息25个基点。其中，库克被视为中间派，她首次投反对票，说明加息诉求已扩散至中间派委员。 美联储主席沃什在新闻发布会上指出，上次加息以来，金融条件趋于收紧，但拒绝将其定性为“紧张”。沃什强调，通胀高于委员会目标已持续近六年，将通胀降下来是美联储职责所在。他对美国经济增长的判断乐观，其在新闻发布会开场即列举了一系列经济亮点：上半年GDP从此前估计的1.8%上修至2.4%，三季度增长看起来更为强劲，失业率降低、薪资增长加快，失业保险申请人数接近历史低位。这种内在韧性为美联储专注于通胀目标提供了空间，印证了9月份点阵图中2026年还将加息一次的路径。但沃什表示，美联储多数官员认为美国经济并未过热，部分原因在于，永远无法精确知道潜在增长率究竟有多高。生产率提升已经持续数年，因此经济增长走高并不意味着经济增长本身导致了通胀或加剧美联储的工作难度。沃什指出，美联储政策目标并非“给经济运转撒沙子、让人们失业”，希望在抑制通胀的同时，不对经济增长造成冲击。这被市场解读为美联储仍将加息但幅度料将有限。芝加哥商品交易所（CME）联储观察工具显示，市场预期美联储将在2026年12月和2027年4月各加息一次。 素有“新美联储通讯社”之称的提米劳斯撰文指出，沃什在新闻发布会上同时抛出了两个方向相反的判断：一方面质疑“人工智能（AI）免疫论”，认为高利率正在逐步渗透进AI投资热潮；另一方面又强调经济增长正在向AI以外的领域扩散，但并不认为强劲增长必然会推高通胀，也不认为这必然意味着需要更高的利率。沃什释放的两个相互矛盾的信号，折射出的是美联储当前面临的真实困境——既担心AI热潮对高利率免疫、导致通胀压不下去，又担心高利率在某个临界点突然“断裂”、造成超预期的经济损伤。 在本次新闻发布会上，沃什宣布了一项会议制度改革。他表示，每年召开8次会议仍是合适的数量， 但从2027年起，其中一次会议将专门讨论货币政策战略，既不就利率投票，也不发布政策声明；到2028年，这类会议预计将增至两次。他同时透露，资产负债表工作组的建议可能在2027年第一季度出炉。 美联储按下加息的暂停键，不仅内部有反对票，外部也有质疑声。如议息会议当天，双线资本创始人、有着“新债王”之称的冈拉克就直言搞不懂为何美联储不进一步加息。他表示，美联储刚刚上调了对经济的评估（指沃什在新闻发布会上对强劲宏观经济环境所作的评价），整体消费者价格指数（CPI）正朝着4%的水平迈进，大宗商品价格还在上涨，不明白美联储为什么如此不愿意采取行动。 10月30日，两位地区联储主席相继释放进一步收紧货币政策的信号。达拉斯联储主席洛根（有投票权）表示，当前经济前景意味着美联储至少还需要加息两次，每次25个基点。她指出，跳过一次议息会议并不意味着货币政策的最终目标发生改变。圣路易斯联储主席穆萨莱姆（无投票权）则认为，进一步收紧货币政策是必要的，而且应该尽快采取行动。他指出，目前的利率水平仍具有宽松性，通胀风险倾向于持续高于2%的目标。 截至10月30日，CME联储观察工具显示，美联储2026年12月加息一次的概率为70.7%，较10月28日回落7.7个百分点。这或反映了近期美股调整、金融条件紧缩的影响。到10月30日，美国标普500指数、纳斯达克综合指数自10月6日高点分别回撤了3.1%和7.8%，同期费城半导体指数更是回撤了19.1%。10月，圣路易斯金融压力指数为-0.60，环比回升23.7%。 欧洲央行再按暂停键 10月29日，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款便利利率分别为2.50%、2.65%和2.90%。利率决议获得一致通过，符合市场预期。这是6月和9月连续两次加息后的首次暂停。 会议声明称，能源价格持续上涨，对通胀前景构成上行风险，对经济增长前景构成下行风险；能源冲击的全面影响仍在显现，但潜在通胀迄今大体稳定，工资尚未出现实质性反应；上次会议以来融资条件有所收紧，这可能会对通胀和经济增长构成压力。这意味着，市场已经替欧洲央行完成了一部分紧缩，12月加息的必要性可以再等一等数据。不过，多数观察者仍把这次会议视为鹰派暂停。 欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上指出，管委会曾讨论是否适合加息，但基于不断累积和加剧的不确定性，且潜在通胀大体持平，管委会一致认为，当前阶段政策利率处于合适位置，应当维持利率不变，保持审慎渐进的政策基调仍是妥当选择。关于后续加息可能性，拉加德指出，未来几周出炉的一系列数据将帮助判断：当前本有理由加息的基本面情形，是否会得到确认。如果得到确认，政策方向就相当明确。欧洲央行官员普遍认为，综合当前数据及中东战争对经济的冲击，可能需要再加息25个基点以遏制通胀。 除了利率决议外，本次会议的另一大关注点是拉加德提前离任消息。决议公布前数小时，拉加德宣布将于2027年2月7日卸任，较原定2027年10月底任期提前近九个月。在能源冲击持续、法国债市动荡背景下，欧洲央行行长更替将进一步加剧欧洲央行货币政策前景不确定性，引发政策连续性担忧。 本次会议正值欧洲债市动荡，法国是压力中心。10月21日，法国10年期国债收益率盘中突破5%，为2002年以来首次，法德10年期利差扩大至约157个基点。财政赤字高企、2027年预算案前景不明与社会动荡叠加，使市场对法国债务路径的担忧升温。拉加德多次强调，法国债务和融资成本问题“首先应通过国内财政政策解决”，淡化市场对欧洲央行购债救市的预期。利率决议后她又表示，若市场走势威胁货币政策顺畅传导，包括出现“无正当理由且无序”的波动，欧洲央行有工具可应对，但门槛很高。同时，拉加德强调：“那些债务水平较高的国家必须在制定财政政策计划时考虑到这样一个事实：利率已经上升，而且可能会在一段时间内维持在较高水平。” 对于欧洲央行12月可能再加息25个基点，德国商业银行警告这将会推高债券收益率，增加利息支出，从而进一步加剧法国控制公共债务的困难。在此背景下，该行预计欧洲央行在宣布明年进一步加息时将保持谨慎。目前市场普遍预期，若法债危机蔓延至其他成员国、威胁欧元区金融稳定，欧洲央行大概率会行动，可能先调整债券再投资，再启用传导保护机制（TPI），甚至创设新工具。但是，?拉加德提前离任，欧洲央行高层面临调整，政策连续性存不确定性。 日本央行也按兵不动 10月30日，日本央行宣布将基准利率维持在1.25%不变，利率决议以8比1的多数票通过。同时，日本央行决定加快出售所持ETF，年出售规模将由约3300亿日元提高至约8600亿日元，相当于市场交易额约0.1%，新安排自2027年1月实施。按市值换算，年度出售金额约2.46万亿日元。日本央行表示，将继续平稳推进出售，并根据金融市场状况临时调整或暂停。 日本央行发布了最新经济活动与价格展望，实际GDP增速预测值大致不变，2027财年核心CPI同比增速预测中值上调0.2个百分点至2.6%，反映原油价格上涨等因素影响，2026、2027财年核心CPI增速预测中值则稳定在2.5%、2.0%。报告把工资向售价的转嫁、原油价格上涨、AI需求推升半导体价格以及日元贬值列为通胀上行动力，预计核心CPI通胀很可能升至明显高于2%的水平。随着原油价格影响逐渐减弱，核心CPI增速预计将在预测期后半段回落至2%左右。风险平衡方面，日本央行继续强调日本经济活动面临的风险总体平衡，通胀风险则偏向上行、突破物价稳定目标。对此需保持充分警惕，防范该风险兑现，进而后续对经济造成负面影响。这是日本央行自2013年设定2%通胀目标以来，首次承认潜在通胀达到2%的价格稳定目标，为今年12月再次加息打开大门。 本次利率决议的反对票来自鹰派委员高田创，其认为随着潜在通胀已达到价格稳定目标，当前形势已经进入一个新阶段，日本央行需要加快使政策利率接近中性利率的步伐，以便能够灵活应对。他提议日本央行继续加息，将利率提高至1.5%左右。 日本央行行长植田和男在货币政策会议后的新闻发布会上的态度较为谨慎。他强调中长期通胀预期稳定在2%的水平“仍然非常低”，央行不打算在某个特定时点宣布通胀目标已经实现，这一决定权属于政府；将在每次货币政策会议上审视基线情景风险是否成为现实，包括12月会议。对于是否再次加息，他未给出确定性指引，仅表示需要观察过去加息的累计效应及金融条件受到的影响。植田和男透露，听闻部分中小企业在获取融资方面面临困难，在决定货币政策时必须观察这些微观层面的变化。他同时表示，日本金融环境仍然宽松，将灵活调整货币政策，主动引导通胀向2%靠拢，而非被动等待。 市场把本次会议理解为一种谨慎的确认：通胀已经达标，但央行不打算据此承诺加息节奏。当前，日元对美元汇率在158比1附近徘徊，2年期、10年期和30年期的日债收益率反而从9月底10月初的高点1.98%、3.11%、4.17%降至10月29日的1.90%、2.88%和3.96%。这部分是因为地缘冲突升温、全球股市震荡，日本债市避险，部分是缘于日本央行没有给出连续加息的暗示。 英国央行下次议息会议拟于11月2日至4日举行，5日公布利率决议。9月份，英国通胀数据超预期反弹，?劳动力市场保持韧性。10月14日，英国央行行长贝利明确警告，“能源冲击持续越久，避免加息就越困难”。当前市场几乎完全定价英格兰银行11月份加息25个基点，将基准利率从3.75%上调至4.00%。 综上，10月份美联储、欧洲央行和日本央行先后按下暂停键，开启紧缩进程中的一次集体观望。从后续路径看，通胀上行风险下，12月美欧日央行仍有可能同步行动。IMF在最新发布的《全球金融稳定报告》中表示，今年以来金融市场一直保持弹性，但金融稳定风险上升，AI相关资产价格调整、主权债收益率急升和网络威胁均可能触发金融条件收紧。如果后续主要央行加息同步落地，全球融资条件进一步收紧或加剧市场动荡，长端利率上行也会放大资产估值调整压力。 （作者系华福证券首席经济学家）

2026-11-2 : 日本今年终于迎来了百岁老人突破十万人的里程碑。这本应是一个值得庆祝的时刻，可是政府和民间却都显得漠然甚至有些忧心忡忡。人类社会无不梦想着更长的寿命，为何担忧呢？因为日本政府和社会似乎还没有真正为长寿成功之后的局面做好充分的或者完善的准备。 2026年9月，日本厚生劳动省宣布，百岁老人首次突破十万大关，其中女性为94298人，约占该人群的87.6%。同时，65岁及以上公民达到3624万人，占全国总人口的29.6%，创下历史新高。尽管政界人士和国际观察者将这一成就誉为人类寿命可以持续延长的明证，但投资者、经济学家、医疗高管、市政领导人和政策制定者必须认识到，这意味着另一个新的挑战。 韩国、中国、德国、意大利和英国等正在快速老龄化，甚至美国也在稳步迈向更老龄化的人口结构。然而，日本最先抵达。日本的非凡之处不仅在于老年人占总人口的比例和总数量，更在于其超高龄老年人口的集中程度。近三分之一人口年龄在65岁以上，跨越十万百岁老人的门槛，试图在如此大规模的高龄和百岁长寿人口结构的社会场景中为医疗和长期护理体系提供资金、人员和组织，日本没有任何经验或者成功的案例可以借鉴，日本只能在试验中学习和探索，慢慢寻找最佳解决方案。 长寿作为日本的下一个经济增长极 关于老龄化的公共讨论往往始于一个根本性的错误假设——核心问题仅仅是老年人消耗更多医疗资源。虽然这确是事实，但却忽略了其他由高龄人口占比高的人口结构给该国全社会带来的变革：长寿改变其周围的一切制度。当数百万公民活到八九十岁甚至百岁以上时，一切都将改变：医疗、保险、住房、交通、劳动力市场、家庭结构、政府预算以及退休的定义等。 日本今天所面对的是一个全新经济模式的兴起：照护经济。20世纪的经济发展建立在制造业、技术、能源和金融之上。21世纪，发达经济体中最大和最快的增长板块之一将是照护本身。 前瞻性的经济战略家们不再将老龄化严格视为财政负担，而是开始认识到巨大的商业和产业机遇， 特别是在以下这几个领域： 照护机器人与辅助技术：日本正在开创一个数十亿美元规模的市场，涵盖AI驱动的认知健康检查、自动化床位传感器、智能监测系统和移动外骨骼，旨在维持老年人独立性，同时减轻护理人员的疲劳。 养老住房与房地产战略：对适老化改造、无障碍和社区融合型养老住房的需求正在重塑城市规划和住宅开发。 长寿服务与投资主题：私人资本正涌入面向活跃老年人的健康养生、预防保健、营养科学和数字健康平台。 最早理解这一现实的国家将拥有显著的竞争优势。那些仅将老龄化视为成本中心的国家将发现自己困于人口压力与财政不稳定之间。 当照护者成为老年人 每一位百岁老人背后，都有一个更庞大的群体——七八十岁、九十岁以及处于衰弱晚期的人们，这意味着老龄化的医疗负担累积在生命的最后二三十年。每多活一年都需要支持，包括保健和护理、康复、交通、社会联系、药物管理、失智症照护、衰弱支持和临终服务等。这引出了日本面临的最重要问题：谁来提供这些服务？ 日本政府发布的数据称，日本目前已经需要约240万名专业的护理工作者，到2040年需求预计将升至约272万，但是，众所周知，日本劳动力人口却是逐年减少的，这是一个需求与现实的对冲，无法调和的矛盾，这个难题已经搅动日本政府、经济发展和社会服务多年了。这些对护理工作人员需求的预测数字应当与GDP的预测获得同等关注，因为没有充足的人员配备，其他一切政策都将失去意义。如果没有工作者，护理保险制度就无法发挥作用；如果没有护士和护理员，养老设施也无法运转；如果没有人愿意走进家门提供照护服务，那么居家护理便无从谈起。 这一劳动力缺口的摩擦已经在紧闭的门后以安静而毁灭性的方式上演。例如，在日本北部一个农村，83岁的老人每天黎明前起床，帮助妻子穿衣、准备药物、监测她日益加重的失智症状、做饭，并亲自将她从床上抱起放下。他做着这一切，尽管自己身患严重糖尿病且行动不便。 这样的场景已不再是个别例外。根据最近的日本全国生活状况调查，有约37.1%的照护家庭是照护者和被照护者双方均年满75岁的情况，也就是我们说的“老老照护”。超过三分之一的照护安排发生在老年人之间，由健康中年或青年人赡养年长亲属的传统图景正在迅速消失。当一个社会的主要照护提供者日益需要被照护时，这个社会便进入了危险地带，面临用药失误、紧急响应延迟、照护者受伤、心力耗竭以及家庭照护安排突然崩溃等诸多风险。 比如，日本的老年人“孤独死”，高龄照护者杀害他们的被照护人的惨案每年有增无减，这些案例也只是冰山一角，更多的社会问题、安全问题和矛盾还未浮现。 融资、失智症与基层安全 随着长寿、失智症病例、多病共存以及对专业的照护服务需求的增加，长期护理保险的支出持续膨胀，而为这些福利提供资金的劳动力人口却在减少，支出与收入的差额就是长期护理保险的赤字，而且每年在增高。这个曾被全世界学习和推广的日本首创的制度被推行26年之后，日本政府不得不重新评估它的有效性，并作出调整。 因此，今年，日本厚生劳动省通过社会保障审议会小组委员会调整了方案，拟提高年收入720万日元及以上高收入老年人的护理保险费，定于2027财年正式实施，同时拆分低收入档次以缓冲费用急剧上涨的冲击。也就是说，日本原有的保险设计已经撑不住了，必须找到其他的资金来源，必须有人为长寿买单。可以预见，每个老龄化社会终将面对日本正在率先回答的同一个问题：养老资金从哪里来？ 日本厚生劳动省日前发布指导意见，允许地方政府对因失智症走失的老年人减免、豁免或退还长期护理保险费。鼓励地方管理者认真倾听前来咨询的家庭的实际情况，采取措施减轻或免除其负担。该指导意见反映了一个深刻的社会转变——失智症已同时成为医疗、社会、法律、保险、社区安全和经济挑战。当一位认知衰退的老年人走失时，家庭便进入一个涉及执法、养老金、保险义务和地方程序的官僚迷宫，同时承受着不确定性，这证明人类的同情心必须与人口结构同步演进。 日本在过去一段时间基本避免了全国性的养老灾难或者大事件，但这种没有头条危机的表象不应掩盖持续存在的基层安全风险。每天发生在75岁及以上人群中的数千起室内跌倒，传统玄关的小台阶、松动的地毯、照明不足、浴室滑倒或地板落差，导致大量髋部骨折，进而引发住院、行动能力丧失、肌肉退化、独立性下降、长期护理认证和永久性机构安置等。每增加一位因为跌倒而失去自理能力的人，就导致医疗和护理、行政与管理支出的成倍增加。因此，如果政策制定者希望减少未来的护理支出，他们必须像重视医院治疗一样重视居家改造和跌倒预防。 同样，涉及老年人的局部住宅火灾也在全国范围内频发，特别是因为老年人行动不便、感官障碍、认知衰退、反应迟缓或社会隔离而无法迅速撤离火灾现场而导致的死亡人数持续增加。这就是为什么日本各市政当局正在扩大推广烟雾报警器、自动监测系统、电磁炉和自动关火技术，证明在老龄化社会中，住房政策与医疗政策正日益成为同一件事。 在日本体系面临的所有挑战中，最少受到关注的是照护者倦怠。日本长期与“介护疲劳”作斗争，包括老年配偶或在职亲属照护他人至身心完全耗竭，导致忽视、家庭冲突、意外伤害、疾病和极端压力引发的杀人事件等。大多数养老危机并非始于恶意，而是始于疲惫。因为照护者是至关重要的医疗基础设施，将他们视为无限资源必然导致可预见的失败，这使得扩大市政“紧急喘息照护”对防止家庭崩溃至关重要。 人口结构的未来之镜 许多政策制定者对技术创新寄予厚望，如AI辅助监测、智能床铺、远程传感器、数字护理记录、自动化健康检查和认知评估工具。虽然技术对于提高效率、减轻行政负担、更早识别风险以及帮助照护者做更多事情至关重要，但笔者认为，应该让技术和人力相结合，使技术成为提高劳动力效率的倍增器。未来的日本模式将把照护机器人、数字监测、外国护理专业人员、扩展的居家护理、远程医疗基础设施和更智能的行政系统整合为以人为本的综合解决方案。 真正的故事不仅是十多万百岁老人，而是这些数字对周围经济提出了怎样的要求——在工作者、照护者、创新、基础设施、公共投资、政策创新和政治勇气等方面。作为世界人口结构的未来之镜，日本面临的问题不再是人们能否活到100岁，而是一个现代国家能否建立足够强大的照护经济，以支撑一个活到100岁已不再稀奇的社会。 日本如何回答这个问题，将塑造每一个紧随其后的老龄化社会的未来。 （作者系日本养老产业专家、阳子企业管理有限公司总裁）

2026-11-2 : 有钱也不准任性！市场用一记响亮的耳光，让股市中最牛的几家科技公司知道谁是真正的boss。 AI行业确实需要一次重新洗牌 AI股票的抛售，近日从NeoClouds（新兴云）蔓延到Hyperscalers（超大规模云），投资者对科技巨企乱烧自由现金流失去了耐心，Alphabet、亚马逊、Meta暴跌，英特尔股价更出现了断崖式崩盘，一天跌29%。Anthropic据传无法得到投资级债券评级，OpenAI据传被迫将IPO（首次公开募股）集资金额大减至200亿美元。接下来，如果需求不济，半导体芯片的庞大订单也需要重新评估，费城半导体指数跌7.2%，英伟达跌4.2%。 相反，债市对利率政策的反应比较温和。美欧日三大央行议息、巴西以色列大选、新云公司资金疑虑、石油/柴油供应短缺，都没在债市激起大的浪花。美国2年期国债收益率下降2个基点，10年期持平。受法国街头动荡冲击，法国10年期国债收益率一度升破5%，法德国债利差扩大。美伊摩擦加剧，原油价格继续攀升，美国柴油均价创历史新高。动荡之秋，美元综合汇率继续上扬，黄金大跌，白银惨跌。受黑客在交易平台盗取以太币消息影响，虚拟货币价格重挫。 AI牛市遭遇了过往四年以来最大的抛售浪潮，资金重新审视巨额大型基建的投资逻辑。投资AI基建不再是追捧的理由，更重要的是盈利确定性，同时必须维护公司的自由现金流。市场在逐渐形成共识，AI基础设施建设的增长势头，也许正在见顶。假若如此，必须评估AI硬件公司目前所积累的订单有多少可能被撤销。 AI革命，无疑是近两百年所见最伟大的革命，长期来看它将对人类的生产、生活乃至社会都产生巨大的影响。然而，AI革命的前景与AI公司的财务状况，是两个不同的概念。股市AI概念中最大的矛盾是，花大钱投资AI基建的公司和挣到大钱的硬件公司之间是分离的，AI投资尴尬地遭遇现金流困境，不仅体弱的新兴云厂商资金不足，连财大气粗的科技巨企也烧光了自由现金流。 第二个矛盾是短期的资金投入与长期的资金回报明显错位，当市场对未来的梦和不确定性不再设限包容，故事便难讲下去。第三，超大规模云厂商投入巨额资金囤积高端算力，形成算力过剩。它们一般以七年折旧的会计准则入账，但是算力迭代很快，两年后算力价值就大不一样了。第四，闭源收费模式遭到开源模式的低价竞争，高端大模型被迫大幅降价，冲击长期估值水平。最后，AI公司在革自己的命，智能体的出现令搜索流量大减，其他护城河也受到侵蚀。 对AI进行研发和投资，原本是公司行为，它们的财务状况当属信用风险。但是这两年流行的循环订单、交叉持股将风险揉在了一起，信用风险变成了金融风险、市场风险，而且AI资产多数为流动性差、透明度低、难以市场对价估值（mark to market）的，一旦一家公司爆发危机，便可能“触发火烧连营”，这恰恰是次贷危机留给我们的教训。 笔者不认为这次股市调整，在为股市AI热打上句号，但是AI行业确实需要一次重新洗牌，市场需要把聚焦从“诗与远方”，调回到应用、盈利、现金流以及还款能力。笔者看好AI股市，不过预计未来几个月AI股市风高浪急。 美联储暂无理由急转向 FOMC（美国联邦公开市场委员会）以10比2通过决议，将联邦基金利率维持9月加息后需要更多时间观察。 尽管没有加息，美联储主席沃什对经济形势判断的改变却是肉眼可见的。两个月前在美联储年会上，他坚称抗击通胀不动摇，这次却暗示物价压力略有改善，12月加不加息看届时的情形。他再度拒绝为12月提供前瞻指引，重申通胀尚未回到目标，却不告诉市场下一步怎么做。交易员认为沃什抗通胀语调有所放缓，两年期国债收益率会后回落，不过市场对12月加息的预期很高，维持在八成以上。 长端国债收益率却不降反升，表明国债市场最担心的不是联储加息，更是债务负担。美国财政赤字居高不下，投资者需要更高的期限溢价，才能补偿未来十年的财政风险。短债在交易沃什，长债在交易华盛顿。两者未必朝同一个方向走。笔者维持之前的预期，联储12月会再次加息，明年第一季度可能再加息一次。当前经济增长仍有韧性，通胀高于政策目标，联储暂无理由急转向。 明年的故事，或许可以分成上下两场。高利率、能源价格上涨和融资环境趋紧最终会拖慢美国经济，今年初减税效应基本结束，油价、租金的基数效应显现，通货膨胀应该逐级回落。同时AI投资增长在2027年上半年见顶，而AI应用已经在就业市场形成通缩力量。美联储继续维持高利率的必要性便可能迅速消弭，而资金流动性压力却变得越来越大。 笔者预计，联储可能在明年下半年启动降息周期，届时降息速度快过市场想象。未来一年美国利率路径或许像倒V：先加息，再降息；年底的政策利率反而可能低过年初。当然，能源价格、AI投资、金融市场都存在重大不确定性，因此政策利率路径尚存重大不确定性。 华盛顿和华尔街都在准备重新洗牌 美国中期选举进入最后阶段，华盛顿和华尔街都在准备重新洗牌。民主党只需要在众议院净增四席便可夺回控制权，参议院同样只差四席。PolyMarket（国际版）显示，民主党拿下众议院的概率已经升至94%，拿下参众两院达到68%。尽管民主党筹到的资金数量只有共和党的四分之一，但成功地把选举话题聚焦在物价和贪腐上。 如果出现民主党横扫，那是重大政治新闻，但民主党也没有能力大幅扭转美国政策。特朗普总统仍然坐在白宫，拥有否决权，并掌控着行政部门，民主党很难在税务改革、医疗改革或者气候法案上推进重大政策修正。改变发生在权力结构。过去两年共和党控制白宫和国会两院，特朗普在政策上欲取欲舍，但一旦两院变蓝，他的角色就会从议程制定者，转为防守者。 国会多数党，还掌控委员会主席、传票权、听证权、预算权等议程，一旦民主党重夺众议院，目前被压住的许多调查很可能被迅速启动。民主党2018年夺回众议院，特朗普白宫就面对众多且不断升级的调查、传票、听证，最终演变为弹劾。如果民主党这次拿下两院，势必重启对行政权力的制衡。弹劾总统由众议院发动，但最终定罪需要参议院三分之二以上的支持。民主党目前跨不过成功弹劾的门槛，但弹劾调查本身足以占据政治议程、消耗白宫资源，并放大政府每一次失误。 国内立法空间一旦被堵住，总统往往会更加依赖不需要国会批准的行政工具，贸易政策便是其中之一。笔者相信特朗普可能将更多政治资本押在关税和贸易问题上，重心更集中在不太受限的海外政策。民主党控制国会后，有可能通过拨款、听证和立法议程，对伊朗战争、乌克兰援助、以色列政策以及军费开支施加更大压力。 蓝潮可能令美国进入更强烈的制度对撞期：白宫依靠行政命令和总统权限推动政策，国会则依靠预算、调查和立法权力加以制衡。政府关门、债务上限、拨款谈判，可能重新成为华盛顿的常态。无论哪一党胜选，美国财政赤字都很难出现根本改善。政治僵局有时反而是金融市场喜欢的，因为政府“什么都做不了”，本身就是一种政策确定性。历史上，共和党总统配上民主党国会，中期选举后12个月标普500平均表现并不差。 如果真的出现蓝潮，最值得观察的不是选举后华尔街的升跌，而是接下来华盛顿权力关系的变化。特朗普依然是总统，却不再拥有一个可以顺畅贯彻其意志的国会；民主党重掌国会，但仍无法主导政策。美国政治由单边推进转入全面制衡，调查、预算和行政权的角力再次成为常态。民主党及支持者从来不乏反特朗普情绪，但目前缺少一位能够将这种情绪转化为全国性政治联盟的领袖。 〔作者系淡水泉（香港）总裁兼首席经济学家，本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱〕

2026-11-2 : 上海迎来成色十足的楼市“银十”。上海市房地产交易中心官网“网上房地产”显示，10月份，上海二手房（含商业）累计网签量达到24653套，环比上涨4.2%，跑赢“金九”，韧性超预期，同比更是大幅增长32.9%，创下2021年以来的同期新高。今年以来，上海二手房市场在经历了“金三银四”后进入高位平稳运行状态。9月以来，现房销售新政落地，再次激发市场活力。10月的单日成交表现显示，除国庆假期外，有7个交易日二手房单日网签量突破千套，并有两个单日网签超过1600套。“10月份的二手房表现堪称‘银十镀金’，”上海中原地产资深市场分析师卢文曦告诉记者，“十一假期有7天，但整体的成交量还比9月份还高，说明当下市场的热度很不错。”上海链家研究院数据也显示，10月上海二手房成交表现量增价稳、底部夯实，其中刚性需求托底，300万元以下占比回升；房源去化周期加速，平均成交周期为78.1天，为近三年低位。从安居客线上二手房数据表现来看，10月用户热度环比增涨34.3%，留电用户数涨幅达53.3%，线上咨询大幅增长46.5%，客户线上咨询、留资意愿走强，刚需客群在线上率先活跃。成交结构上，300万以下房源占比70%，90平方米以下户型占67.3%，外环外成交过半，购房贴息政策红利精准作用刚需。卢文曦表示，上海的市场表现是多方共同作用的结果，政策的落地是很重要的影响因素，再加上需求的释放也表现出较好的韧性，刚需和改善都在积极地进行置业决策。新房市场上各类新盘的入市也加快了一些置换买家的决策步伐，推动市场出现不错的成交表现。9月份国家统计局数据显示，上海二手房房价环比涨幅居一线城市首位，亦是二手房价首个同比转正的城市。“这说明上海二手房价格率先触底了，”卢文曦表示，大家对市场的预期和信心都有比较明显转好。值得一提的是，二手房挂牌库存量也整体呈现出缩小的态势。上海中原地产数据显示，当前上海二手房挂牌规模已经从9月底的约29万笔，走低至近期的约28万余笔。“尽管挂牌数据每日存在正常波动，但拉长周期观察，整体呈现震荡下行的趋势，库存去化的方向较为清晰。”卢文曦表示。在58安居客研究院院长张波看来，从安居客平台流量连接数据看，需求端线上咨询热度明显抬升，这印证了刚需购买力在持续释放，预计11月成交维持2.2?2.4万套区间。

2026-11-2 : 人工智能（AI）绝不可能带来数学的终结。 2026世界顶尖科学家奖“智能科学或数学奖”的获得者，杜克大学教授英格丽·多贝西（Ingrid Daubechies）在接受第一财经专访时作出上述判断。 不久前，OpenAI集中放出700多篇AI生成的数学研究手稿，覆盖370多个前沿开放难题，其中包括准黎曼猜想、有理霍奇猜想等百年难题，引发数学界巨震。此前，Anthropic宣称研究版Claude模型在黎曼猜想上取得进展，其Fable模型仅用11天就完成了费马大定理的完整形式化证明。 谈及这一话题，多贝西并没有否定AI对于数学研究的实际助益。“它们能够以高效的方式检索、利用并整合所有已知成果，这一点做得比人脑更好。” 她同时强调，这些前沿大模型实验室并非真的对解决这些数学问题有兴趣，解题本身也不能为他们带来商业利益，此举更多是出于对其模型能力进行“最大程度地宣传”，为未来的上市做准备。 “数学中已有一大批已知问题、而且很多问题已经取得了大量进展，他们正在做的事情就是利用这一事实，把研究在已发表文献的基础上再推进一步。”多贝西认为，这些手稿涉及的部分问题是数学家已经接近解出的，并且AI公司在训练模型时挖掘了一些研究者并没有对外公开，也不打算公开的材料，“如果换成一个真人这么做，一定会受到严厉批评。” 未来，AI公司是否还会按照当下的速度和规模继续“解题”？对此，多贝西持保留态度。“总有一天他们会把文献里的东西全部挖掘完，而要取得更多进展，就需要新的想法，这正是数学家所能提供的。” “多贝西小波” 10月31日上午，2026世界顶尖科学家论坛开幕式暨世界顶尖科学家奖颁奖典礼在上海临港中心举行。 在会上，多贝西被授予2026世界顶尖科学家奖“智能科学或数学奖”，以表彰她在应用调和分析、小波理论与图像压缩领域的杰出贡献，以及在国际数学界的领导作用。颁奖人是与多贝西在美国普林斯顿大学共事了十年的图灵奖得主姚期智。“多贝西教授的研究不仅拓展了数学的边界，更彻底更新了数字信号的处理领域。”他介绍称。 1988年，多贝西在著名的贝尔实验室工作期间，发表了突破性论文，成功构造出世界上第一组光滑紧支撑正交小波。她随后与另外两位科学家合作提出的CDF双正交小波则成为了JPEG 2000图像压缩标准的核心算法，美国联邦调查局（FBI）随后采用该技术压缩和存储全美海量的数字指纹数据库。在数字领域之外，多贝西的研究思路还对古壁画修复起到重要作用。 多贝西以女性数学家的身份创下多项纪录：她是普林斯顿大学数学系历史上第一位女性正教授，美国科学院数学奖的第一位女性得主，国际数学联盟第一位女性主席……当中国数学家王虹获得2026年菲尔兹奖时，多贝西就在现场，也是最早向她道贺的人之一。她告诉记者，看到年轻一代女性数学家取得如此非凡的成就，她感到无比欣喜。“已经有三位女性捧得菲尔兹奖了，很快大家就会觉得稀松平常，不再去数次数了，这是好事。”她笑着说。 顶科奖“智能科学或数学奖”和“生命科学或医学奖”两个单项奖的奖金额为1000万元人民币，多贝西是前者的唯一得主。对于这笔奖金，多贝西已经有初步设想——用于两个数学领域的公益项目。 数学教育需要改革 除却科学家的身份，多贝西对数学教育也有很大的热情与责任感。相较于担忧大模型对于数学研究的冲击，多贝西认为，更重要的是去重新审视和思考当下的数学教学方式。 多贝西表示，数学系之所以维持现阶段的规模，本质上是因为其他外系专业需要数学系提供基础数学教学，让学生理解这些数学结构与概念。如果数学系的教师们没有好的教学方式，别的院系可能会自行开设这类课程。“美国一些大学的数学系规模已经非常小，甚至有高校考虑将数学系整体裁撤掉，因为它没有很好地履行教学职能。”多贝西称，“如果我们不想让数学界落到这种地步，就必须迎接这个挑战。” 而在更基础的教育阶段，警报已经拉响。经济合作与发展组织（OECD）9月发布的2025年国际学生评估项目（PISA）测评结果显示，经合组织国家的学生在科学、数学和阅读三个科目的平均成绩均降至该测试自2000年开展以来的最低水平。 当被问及这一话题，多贝西首先表示考试并非检验学生学习效果的理想方式，尤其在AI时代，这一手段将彻底过时，“不可能再沿用课后作业、居家考试这种过去测试学生的方式”。与此同时，她认为许多国家，尤其是美国，需要更加重视教师以及他们能为学生带来的价值。 她告诉记者，自己的儿子就是一名高中数学教师，目前在美国伊利诺州芝加哥市南部的一所高中任教，那里属于贫困片区，学校里95%的学生都是拉美裔或者非裔。 “我们需要更多的人去珍视好老师、尊重他们的付出，而不是觉得‘要是有更好的选择就不会去当老师’。”她称，“我们需要重新赋予教师职业应有的尊重，由此吸引更多优秀教师，进而让孩子们取得更好的成绩，这就是关键所在。”

2026-11-2 : 当基金净值大面积回落，资金是否会蜂拥离场？公募三季度的数据给出了一个耐人寻味的答案。 数据显示，三季度主动权益基金的平均收益率为-12.34%，664只产品跌幅超过30%。业绩承压显著，赎回压力却出现降温。据第一财经统计，主动权益基金三季度净赎回852亿份，较二季度收窄66%，较去年同期也减少近六成。 “只要不卖，就不算亏损。”一位累计亏损超过三成的90后投资者向第一财经道出自己的心态。三季度账户由浮盈转亏之后，他反而选择加仓。震荡行情之下，普通投资者身上“售盈持亏”的行为特征越发凸显。 对比两个季度的资金画像，反差格外醒目。二季度高收益产品频出之时，资金上演“越赚越赎”；不少前期在相对高位入场的持有人，却卡在三季度“亏而未崩”的区间选择观望，还有人在区间跌幅超30%的科技基金里逆势加仓，把“抄底”从口号变成份额。 不过，热闹的分化之下，主动权益基金的赎回压力仍存。头部科技赛道基金持续净流出，百亿主动权益阵营快速缩水，单季度减少四成。 主动权益赎回“踩刹车” 今年三季度，A股市场震荡调整，公募基金整体盈利跌至阶段低位，主动权益基金净值普遍大幅回撤。第一财经根据Wind数据统计，该季度公募基金管理人旗下产品利润合计亏损超过1.53万亿元，创下公募单季度亏损新高。 其中，主动权益基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金）在三季度亏损8905亿元，亏损额创单季度历史次高水平。在已有数据的4888只（仅计算初始基金，下同）基金中，当季实现盈利的有1184只，占比不足四分之一。 从业绩表现看，万得偏股混合型基金指数单季度下跌13.41%，主动权益基金的平均收益率为-12.34%，与上一季度的21.88%形成鲜明反差。其中，3689只产品区间回报为负，占比达75%；区间跌幅超过30%的产品有664只。 不过，赚钱效应的急剧降温，并未触发资金“跑步撤离”。据第一财经统计，三季度主动权益基金被持有人净赎回份额达852.27亿份，较二季度2479.4亿份的赎回规模减少66%；较去年同期亦减少近六成，赎回力度明显收窄。 其中，3364只主动权益基金在三季度遭遇持有人不同程度的净赎回，有20只产品（不同份额分开计算，下同）的净申购量超过10亿份，较上一季度的64只大幅减少。在这之中，只有工银红利优享A、工银价值精选A同期获得正收益。 其余18只产品同期回报均为负，且大多为重仓科技板块的产品。例如平安科技精选以36.16亿份的净赎回份额居首，同期跌幅为38.15%；净值与赎回双杀之下，该产品基金规模降至43.82亿元，单季度减少117.6亿元，降幅超过72%。 永赢先锋半导体智选A、大成科技创新A跌幅均超过32%，单季度被净赎回28.2亿份、19.96亿份。前者基金规模出现“腰斩”，从329亿元降至不足160亿元；后者则从250亿元左右降至72亿元，降幅超过七成。此外，华富新能源、华泰柏瑞质量成长、东方阿尔法科技智选、南方科创板3年定开等产品净赎回份额也超过15亿份。 净值回撤与赎回叠加下，百亿级别的主动权益基金的数量进一步收缩。据第一财经统计，截至今年三季度末，百亿主动权益基金目前有43只，而二季度末时这一数字为72只，减少了四成；单季度“缩水”超100亿元的产品有7只。 目前，规模最大的主动权益类产品是东方人工智能主题，最新规模为312.52亿元，这也是目前唯一一只基金规模在300亿元以上的主动权益类产品。银华集成电路、中欧医疗健康紧随其后，分别为288.31亿元、255.44亿元。 从“越赚越赎”到“亏了敢买” 市场情绪与资金动作的转向，在二季度与三季度之间形成鲜明对照。 上半年市场走强，主动权益基金净值迎来快速修复，赎回压力也同步走高。尤其是二季度基金利润创下新高、144只产品实现区间翻倍的情况下，净赎回力度创下近五年单季度赎回新高，出现“越赚越赎”情况。 行情转入调整的三季度，赎回势头反而缓和。业内人士分析称，主动偏股基金持有人盈利水平的大幅回撤，并未催生更大规模的净赎回，持仓浮亏的投资者往往倾向于持有观望而非止损离场，由此形成的赎回与卖盘相对有限，但赎回压力仍存。 一位大型机构的财富顾问对第一财经表示，一般而言，刚回本或接近回本的投资者最容易发生赎回行为，此时他们对宏观经济与政策的信心、对市场周期的理解与感知、以及资金的期限与用途，都是影响决策的关键变量。 “当亏损牵动真实资金时，投资者并不会变得更加理性，反而更容易陷入‘售盈持亏’的非理性循环。”华南一位基金公司人士则表示，当账户出现浮亏时，有些投资者会刻意减少查看账户的频率，甚至完全停止关注持仓，拒绝接收任何可能印证亏损恶化的信息。 沪上一位基金渠道人士也补充道，尤其当一批资金是在二季度相对高位涌入，三季度回撤恰好落在“亏了但还没亏到绝望”的区间，这类持有人更愿意“再等等看”，甚至不断投入资金试图拉低成本，出现一些“抄底”行为。 第一财经从部分投资者处也了解到类似心态。一位90后投资者表示，他目前累计亏损幅度超过三成。在今年三季度的回调中，他的浮盈一点点减少甚至转亏后，还一度加仓进场。在他看来，“只要不买就算亏损”。 市场数据也在一定程度上印证了投资者行为的分化特征。 Wind数据显示，二季度获得正收益的1198只主动权益类基金里，有超过65%的产品遭遇净赎回，其中不乏绩优产品。例如招商品质成长A的区间回报为45.19%，但当季却被持有人净赎回1.38亿份。 重仓医药生物的其他基金产品也有类似情况。如中欧医疗创新A、融通医疗创新臻选A均获得20%以上的季度回报，被净赎回份额也超过2亿份。中欧医疗健康A、长城医药产业精选A等净赎回份额超过3亿份。 另一方面，在二季度出现净申购、且三季度区间回报为负的863只主动权益类基金中，资金走向截然不同。有近一半（47%）产品在三季度获得净申购，其中甚至不乏单季跌幅超过三成的基金产品。 例如博时科技驱动A的单季度跌幅达到36.35%，同期净申购3.29亿份；而二季度区间回报近105%，同期却只有0.81亿份的净买入。此外，安信洞见成长A、富国数字经济A等14只产品，区间跌幅突破30%，依旧拿到1亿份以上净申购。 不过，并非所有资金都在逆向博弈下跌品种，也有业绩和规模双向走强的标的，大多集中在医药、周期等方向。如招商前沿医疗保健A的当期回报为46.6%，同期合计获得了14亿份的净申购，推升其规模从6.66亿元增至22.46亿元，增幅超过2倍。

2026-11-2 : 11月1日，多家造车新势力相继交出10月成绩单。 从已公布的交付数据看，“金九银十”旺季不旺。根据乘联分会的预估数据，10月将以接近30%的深度下滑，成为一个超预期低迷的历史性月份。在这样的大背景下，新势力阵营分化进一步加剧：零跑连续第四个月交付超10万辆，小鹏、小米首次站上5万辆，广汽昊铂埃安BU单月排到新势力第四；鸿蒙智行全系和阿维塔同比基本腰斩。 随着10月结束，今年的进度条已经走完5/6。从目前的交付情况看，极氪已经提前完成全年目标，也是目前唯一一家完成全年目标的车企。零跑尚存兑现可能，其余车企的目标则难以在本年度达成。 零跑汽车10月交付106127辆，同比增长51%，连续第四个月站上10万辆；但环比基本持平，同比增速较9月的59%回落约8个百分点。零跑今年销量目标为100万辆，10月底完成率近八成，11月、12月月均需交付11.37万辆以上，比10月再高出约7%。 小鹏集团以50237辆位居新势力第二，环比增长21.77%，创下单月历史新高，同比增长19.57%。前十月累计交付334604辆，同比仍下滑5.8%，但降幅较前九月收窄了3.4个百分点。但小鹏在10月遭遇了多重舆情，后续销量热度和产品高端化进程仍然值得观察。 小米汽车10月官方交付口径为“50000+”辆。 蔚来公司10月交付34246辆，同比下降15.23%，环比下降8.45%。今年前十月，蔚来公司共交付新车334547台，同比增长38.5%，创历史新高。分品牌看，去年10月是三代ES8上市后的第一个完整月份，今年的蔚来主品牌在高基数基础上仍然维持了同比5.7%的增长，高端市场进一步巩固。蔚来公司目前的下滑主要集中在乐道，乐道能否维持过万的稳态月销，将是蔚来公司继续保持高速增长的关键。 极氪10月交付32483辆，同比增长51.63%，环比下滑12.72%。根据吉利汽车公告披露的30万辆年销量目标，极氪10月底累计320887辆，完成率约107%，是新势力里唯一提前锁定全年目标的一家。 理想汽车10月交付29025辆，同比下降8.63%，环比下降8.78%。年内累计同比持续处于负增长区间。10月整月处于老款清库阶段，新款i6有望带来下一波增长。据行业媒体报道，理想已决定淡化具身智能概念，将资源进一步聚焦汽车主业，同时调整旗舰产品策略并寻求欧洲市场机会。 问界同月交付22105辆，同比下滑54.69%，和鸿蒙智行趋势整体保持一致。鸿蒙智行“五界”10月交付33537辆，同比下滑50.84%，连续第五个月同比下滑、连续第四个月环比下滑。9月15日问界改由赛力斯主导，10月1日双方宣布新的五年合作。去年9月，鸿蒙智行销量52916辆，其中问界单品牌40619辆；今年10月“五界”全系加起来，还不到去年问界单品牌的85%。 国央企培育的新势力品牌分化仍在加剧。 广汽昊铂埃安BU10月交付42357辆，同比增长56.79%，环比增长19.33%，单月排到新势力第四，超过蔚来、鸿蒙智行和理想。深蓝汽车10月交付32602辆，同比下降11.39%，环比增长8.01%。极狐汽车10月销量26325台，同比增长12.56%，环比增长约22.3%。 尾部新势力中，岚图10月交付13030辆，环比基本持平，1至10月累计交付128511辆，同比增长13%。阿维塔10月交付7056辆，环比下降约13.8%，同比下降约47.7%，近乎腰斩。在“银十”多数品牌环比回升的窗口期，阿维塔是少数同环比双双走弱的品牌之一。 乘联分会预计10月狭义乘用车零售160.0万辆，同比下降28.9%，环比下降1.1%；新能源零售约107万辆，同比下降16.5%，渗透率66.9%。 乘联分会负责人崔东树在10月28日发布的车市扫描中指出，2026年车市在多重短期因素叠加下“超预期低迷”，全年零售预计仅1850万辆，低于2025年2374万辆的峰值，也低于2020年1929万辆的前期谷底，这一位置“明显偏离近十年车市箱体震荡的长期运行区间”。 对车企来说，剩下的两个月仍然十分关键。乘联分会预测团队对2027年给出“探底回暖”的判断，若政策与环境不发生超预期变化，2027年国内零售预计增长0%至5%，均值2%。以旧换新政策年底到期、购置税减半窗口关闭，能否把这一轮提前消费集中到今年最后两个月，将决定全年榜单的最终座次。

2026-11-2 : 三季度净利润集体下挫，甚至有三家出现了单季亏损，A股五大上市险企交出了一份看起来“不太好看”的三季报。 第一财经记者统计发现，A股五大险企前三季度实现归母净利润2765.77亿元，同比下跌35.08%。三季度单季，中国人寿（601628.SH；02628.HK）、新华保险（601336.SH；01336.HK）、中国人保（601319.SH；01339.HK）更是出现了亏损。这与上半年五家险企归母净利润平均同比增长近八成形成鲜明反差。 这轮净利下跌的源头指向了资本市场短期波动带来的公允价值损益，五家A股上市险企三季度单季浮亏超3540亿元。 多名保险公司高管和业内分析师表示，利润的短期波动并不能反映险企经营实质。不过，也有业内人士提醒，寿险长期依赖利差，权益敞口在主观与客观因素共同作用下抬升后，叠加新会计准则的放大效应，报表波动被显著放大——如何在这样的结构下降低波动，仍是险企需要长期面对的课题。 单季浮亏超3500亿，公允价值损益拖累利润表 和此前市场预期一致，A股上市险企三季报的净利润表现承压。 据第一财经统计，A股五家上市险企前三季度归母净利润合计2765.77亿元，同比下滑35.08%。其中，中国太保降幅最小，为20.3%；中国人寿降幅最大，达46.7%。 更为刺眼的是三季度单季，中国人寿、中国人保、新华保险三家出现亏损（归母口径，下同），其中中国人寿单季亏损达450.59亿元，中国人保亏损49.28亿元，新华保险亏损5.11亿元。中国平安（601318.SH；02318.HK）及中国太保（601601.SH；02601.HK）则分别实现40.6亿元及56.28亿元的单季盈利，但亦呈现同比大幅下降。 利润去哪了？答案几乎都在“公允价值变动损益”这一科目里。据第一财经统计，五家险企前三季度公允价值损益合计浮亏超过1800亿元，其中三季度单季浮亏近3550亿元，这一数字远超三季度单季净利润的降幅，是拖累利润的最大因素。值得一提的是，新华保险上半年及三季度均呈现浮亏，其余四家上市险企则是上半年浮盈转为三季度浮亏。 多名业内分析师均将上市险企三季报的利润表现归咎于资本市场的波动及高基数因素。一方面，据中泰证券数据，今年三季度沪深300指数下跌12.5%（去年同期大幅上涨17.9%），创业板指数下跌27.8%（去年同期大幅上涨50.4%），以科技板块为代表的双创板块呈现高位回落趋势。在此影响下，各险企总投资收益率、综合投资收益率同比均明显下降。另一方面，第一财经统计发现，去年三季度，五家A股上市险企合计实现单季2478.47亿元的归母净利润，同比大增68.34%。 利差压力抬升权益仓位，新准则放大周期波动 公允价值变动损益拖累利润表的背后，是新准则使得利润表对于金融资产市价波动更为敏感。在IFRS9准则框架下，更多权益资产归入FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），市值涨跌直接计入当期净利润，股市回调带来的账面浮亏直接侵蚀当期利润。 也有业内人士表示，新准则只是放大作用，更重要的根源乃是寿险业务长期对利差的偏重。过去多年，寿险行业存量高预定利率保单形成刚性负债成本，固收资产收益率持续下行背景下，单纯依靠债券票息难以覆盖负债成本，险资产生增配权益资产、增厚收益的现实需求。另一方面，在政策导向之下，险资亦不断提高权益资产比例。而从产品结构而言，当前分红险成为市场主力储蓄险种，分红账户权益配置空间更大，进一步抬升行业整体权益敞口，经过新准则的放大，利润随之出现较大幅度的波动。 不过，在同样的利率环境和市场条件下，各家险企的业绩波动性亦有分化。第一财经统计了2025年至今A股上市险企各期定期报告的累计归母净利润变动情况，可以看到中国太保、中国平安净利波动相对平缓，中国人寿相对波动更大，这一现象在2026年更为明显。 利润波动分化的背后，是各家的投资策略与会计分类风格不一。华泰证券分析师李健、于明汇此前发布的研究报告显示，各家公司二级权益投资风格存在明显差异，部分公司更偏重交易型权益投资、追求收益弹性，部分公司则更侧重FVOCI股票等长期配置、强调收益稳定性。 具体来说，新华保险、中国人寿倾向于通过交易股票获利，FVTPL股票的配置比例较高，上半年末分别为10.1%、8.1%，体现出更强的交易导向和对权益市场的参与度。中国太保的FVTPL配比也处于较高位置，但整体权益仓位较低，仍偏稳，且在行业选择上更为偏重红利策略。 中国平安则重视FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）股票配置，上半年末FVOCI股票配置比例为9.6%，显著高于行业平均水平，投资的股票过半计入FVOCI，体现出更强的“类固收”的权益配置思路，有助于平滑利润波动、增强长期收益稳定性。 据中国平安披露，被计入FVOCI的高分红股前三季度贡献了税前浮盈超580亿元，这部分并不计入利润，而是增厚净资产。 短期利润波动接近“噪音” “短期会计利润并不能反映险企经营实质。”东吴证券非银金融首席分析师孙婷团队表示。面对市场对盈利前景的担忧，多家险企亦反复强调，季度净利润属于短期扰动信号。 中国人寿表示，利润下滑受去年同期高基数及资本市场短期波动影响，剔除公开市场权益波动后，公司净利润同比增长15.8%，长期经营韧性不变。中国人保集团董事会秘书曾上游在业绩说明会上表示，季度间的短期波动不能完全代表公司经营情况的基本面。公司长期向好的态势未发生变化，将继续坚持“每股分红长期稳定增长”的核心策略。 华泰证券强调，会计利润波动更接近“噪音”，并不代表保险公司经营能力发生变化，但利润季度间的高波动仍会扰动估值。 中国太保副总裁、财务负责人苏罡亦在业绩会上表示，在长期低利率环境下，险资固收投资持续承压，“通过适度增配权益来提升净投资收益率、对冲固收压力，是一个必然选择”，但如何控制波动、避免对短期业绩过度冲击，是极具挑战的课题。 为了避免净利润波动带来的扰动，中国平安与中国太保已在定期报告中持续稳定披露剔除短期投资波动及一次性项目等因素后的营运利润指标，并将股息分红政策与之挂钩。今年前三季度，中国平安与中国太保的归母营运利润分别同比上涨8.3%及5.6%。 中金公司研报则表示，过往行业负债端话语权较大，产品结构主要由负债端主导，资产端被动承接负债约束，配置空间受到制约。在优化资产负债管理的背景下，应推动资产端前置介入产品设计，增强资负联动；同时在负债端推动利源多元化，提升死差与费差贡献。 险资下一步怎么走？ 在10月科技股下跌行情中，市场一度有险资抛售的传闻，随后又出现险资逢低大幅加仓的猜测。 有业内人士分析称，险资投资要兼顾各方面平衡，目前保险资金的权益配置已是高点，尽管从新增保险投资、到期再投资等因素来看，仓位绝对值肯定还会增长，但配置比例短期不会有太大上升。 在中期业绩发布会时，多名大型保险公司投资负责人就在接受第一财经记者采访时表示，目前权益投资比例已在合意水平。近日的三季报业绩发布会上，亦有多家保险公司高管对下一步的投资方向进行回应。 “太保的权益配置一定会在当前符合战略配置的长期合意区间的前提之下，分账户、有节奏地稳步优化战术配置空间，并不会过多采取单边激进的动作，而是更好地兼顾收益、波动、偿付能力、长期回报水平、当期年度财务面临的挑战等各方面约束。这样权益才能够给整个资产配置提供更加可持续并充分覆盖长期负债成本的良好回报水平。”苏罡在业绩会上表示。 曾上游表示，下一步，人保集团将采取多种举措尽可能地减少新准则的业绩波动。其中，在投资端，合理配置OCI与TPL资产比例，持续提升主动资产管理能力，平滑投资端业绩波动。

2026-11-2 : 近日，公安部网络安全保卫局公布了3起不履行数据安全保护义务或网络安全保护义务的典型案例。这些案例从一个侧面警示：个人信息保护要从高处着力、细处入手。 这次公安部网络安全保卫局公布的案例有两个明显特征，一是看起来“小”、信息泄露的渠道容易被忽略，二是潜在危害不可估量。 案例之一是，某医疗机构为追求业务便捷，忽视系统权限管理、数据安全防护和风险监测，导致医护工作数据面临泄露风险；案例之二是，某公司自建的来访登记系统中存储了访客姓名、来访事由等个人信息，但既未采取有效的数据安全技术措施，也未落实数据安全管理义务，导致有关数据长期处于不设防状态，随时面临被窃取、篡改或泄露的风险。 公安部网络安全保卫局在公布案例时提醒，（个人信息）安全防护没有“局外人”，对“边缘系统”的疏忽，可能演变为数据安全的“溃堤之蚁”。 没有“局外人”的表述也意味着要形成社会共治格局，每个人都负有相应责任。 个人信息一旦被泄露和非法利用，不但侵犯公民个人信息安全，而且会为电信诈骗、敲诈勒索、非法讨债等违法犯罪提供便利，严重危害公民人身、财产安全，社会危害极大。近年来，我国不断完善个人信息保护方面的法规体系建设，同时持续加大对这一领域违法犯罪的打击力度，取得了一定成果，但消除其中的“毒瘤”还有很多工作要做。 从高处着力，包括进一步完善法规体系建设、持续加大打击力度。 近年来，我国持续加强个人信息保护顶层设计，不断完善个人信息保护制度框架建设，为个人信息权益保障筑牢制度根基。2021年11月《个人信息保护法》实施，与《网络安全法》《数据安全法》共同构成个人信息保护基础法律体系；此后，《网络数据安全管理条例》的生效实施，在个人信息保护合规审计、人脸识别技术应用安全管理、网络身份认证、个人信息出境管理等方面加快形成覆盖全场景、全流程的制度规范体系。 总体的法规体系框架已经形成，但还需要根据形势发展不断进行细化和完善，更有针对性地预防和解决实际问题。 在持续加大打击力度方面，近年来，我国大力推进个人信息司法保护，公安、检察、法院协同联动，全链条打击侵犯公民个人信息犯罪。今后也将持续集中整治这一领域各类违法违规问题，对情节严重、拒不整改的依法从严处理，从行政处罚、强化民事责任追究和严格刑事处罚三方面结合加大惩处力度。 从细处入手，就是要在紧紧盯住事关群众切身利益的方面，形成社会共治格局。 今年4月，中央网信办、工业和信息化部、公安部发布了《关于开展2026年个人信息保护系列专项行动的公告》，进一步深入治理App、SDK等服务产品以及互联网广告、教育、交通、卫生健康、金融等重点领域违法违规收集使用个人信息典型问题。 其中，交通领域违法违规收集使用个人信息专项治理，治理对象包括公路、水路、铁路、民航运输经营者及相关票务代理，线上出行购票平台、邮政快递企业，以及公共停车管理平台等个人信息收集使用活动；卫生健康领域违法违规收集使用个人信息专项治理，治理对象包括医院、卫生服务中心、卫生所、诊所、疾控中心等医疗卫生机构的个人信息收集使用活动。金融领域违法违规收集使用个人信息专项治理，治理对象是银行、保险、证券、征信、支付等相关机构，以及互联网助贷平台等收集使用个人信息活动。 上述领域都与个人日常生活息息相关，但一些违法违规行为由于多方面因素影响，慢慢就会被认为是“寻常”。 社会共治格局指的是政府监管、法规强制、企业履责、行业自律、公众监督的综合治理体系，这属于“高处着力”。同时，个人信息保护过程中，每个人都要树立强烈的权益意识，每一次在个人信息填报方面的审慎，都是在为自己和家人的数字生活加一道防线，这也是要求公众自身从“细处入手”。 总之，个人信息保护是一项系统性工程，既要有法律和制度层面的整体框架，也要落实到日常生活中的具体行动中。这就是从高处着力、细处入手的根本所在。

2026-11-1 : 国家发改委等5部门日前发布《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》（下称《意见》），围绕城乡商业设施、服务消费设施、出行消费设施、流通设施网络和新型消费设施等六个方面提出20项具体举措。 《意见》明确，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，把加强消费基础设施建设作为改善消费供给、促进有效投资的重要抓手，补齐设施短板，优化设施布局，提升设施功能，实现供需更高水平动态平衡，做强国内大循环。 国家发改委投资研究所研究员吴有红撰文指出，消费和投资是完整内需体系的重要组成部分，有效促进二者良性互动，是增强国内大循环内生动力和可靠性的应有之义，亦是实施扩大内需战略的关键抓手，还能为我国依托全国统一大市场集聚全球优质生产要素、塑造国际竞争与合作新优势提供需求支撑。 提升服务消费设施 “十五五”规划纲要明确，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。 中国人民大学商学院副教授王强表示，投资与消费并非简单的此消彼长关系，而是通过价值创造与需求实现的全链条深度耦合的共生关系。“十五五”时期，要想促进消费和投资良性互动，投资不应该只是“铺摊子、上项目”，而是通过市场塑造优化制度环境、通过需求侧推动激活潜在意愿、通过场景创新提供沉浸体验、通过新型消费完成价值实现，最终形成“投资创造新需求—需求牵引再投资”的高水平动态平衡。 聚焦城乡商业设施升级，《意见》提出加强城乡商品交易市场建设；支持商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等更新空调、电梯、冷藏、安防等设备；实施城市商业提质行动，鼓励步行街（商圈）增设文化、体育、健身、娱乐等设施，打造文旅体商等多元化融合业态，并推动老旧厂区功能转换，建设首店集聚区、特色美食街区等新型消费载体。 商务部部长助理袁晓明日前在国务院新闻办发布会上表示，把商品流通提档升级作为活跃线下消费、增进民生福祉的重要抓手，协同推进设施改造和要素保障。商业网点布局做到动态优化，品质需求旺盛的地方，推动一批核心商圈、特色商业街区等高能级消费载体建设。供给有所缺位的地方，合理布局一批大型商业综合体，引进国内外品牌开设区域首店。 随着居民收入水平提升，个性化、品质化、服务化消费需求快速增长，文旅、体育、养老托育、家政、健康等领域的需求缺口持续扩大。围绕这些领域，《意见》提出推动旅游景区强基焕新，鼓励利用工业厂房、城市“金角银边”打造体育运动空间，因地制宜开展社区养老服务设施建设改造，发展母婴零售、早教游乐等服务，加快释放育儿消费潜力，推动家政服务进社区，扩大健康消费需求。 国家发展改革委国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任肖宏伟表示，《意见》精准抓住了服务消费扩容提质的关键领域。当前，居民消费正从“吃穿用”转向“游养健教”，服务消费是增速最快、潜力最大的领域。其中，养老托育设施建设直接回应人口结构变化带来的迫切需求；家政服务进社区、健康服务多样化，提升的是居民日常生活的品质和便利度。“一老一小”回应的是民生现实需求。 建设新型消费设施 优化出行与流通设施方面，《意见》要求加强停车设施建设，加快推进停车设施智慧化改造，支持停车场集成车牌识别、空余车位实时显示、预约停车等功能；加大充电设施建设力度，新建、改扩建停车场严格按标准建设充电基础设施或预留条件，有序扩大高速公路货运繁忙路段电动重卡充换电设施覆盖范围。同时，构建高效冷链物流体系，健全县乡村三级物流配送网络，全面打通消费品下乡、农产品上行通道，并加强消费领域检验检测设施建设。 国家能源局日前公布的数据显示，截至9月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2477.7万个，同比增长37.2%。其中，公共充电设施（枪）520.7万个，同比增长16.3%；私人充电设施（枪）1957万个，同比增长44%。 长远来看，充电基础设施仍有较大发展空间。国家发展改革委、国家能源局印发的《新型电力系统建设“十五五”规划》提出，到2030年，充电基础设施总量超过4000万个，形成支撑超过1.1亿辆电动汽车的充电服务能力；实现除海岛、高寒高海拔地区外的农村（县乡）地区公共充电设施全覆盖。 在推进新型消费设施建设方面，《意见》提出，加快数字化消费设施全覆盖。推进商品交易市场、商业街区、景区等消费场所5G、千兆光网、物联网、云计算深度覆盖，实现高速网络通达、业务智能感知、数据全域互通。支持建设智慧商圈、智慧市场、智慧店铺，推动消费终端智能化升级，普及智能收银、自助服务终端、智能电子价签等设施。 当前，依托数字技术、物流网络与商业模式革新，网上消费、数字消费、绿色消费等新型消费快速发展，成为稳定消费大盘的重要力量。这背后是我国强大的新型基础设施建设。工信部数据显示，截至9月末，我国5G基站总数达525.4万个，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3340万个，智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%。 今年国家提出加快包括算力网、新一代通信网在内的“六张网”规划和建设。工信部表示，将把握新一代通信网建设机遇，谋划实施一批具有战略性、引领性、突破性的重大工程项目，系统建强基础、空间、国际、融合四张网络。 工银国际首席经济学家程实认为，“六张网”对扩大内需的长期意义在于，通过投资形成供给、供给释放消费、消费牵引投资，将基础设施投资嵌入更具持续性的内需循环。在房地产投资占比下降、传统基建边际拉动效应趋弱的经济高质量发展阶段，能够同时连接投资与消费、公共资本与私人资本的网络型基础设施，更有可能成为扩大内需的新载体。 资金保障方面，《意见》提出，要统筹用好中央和地方各类资金渠道，支持符合条件的消费基础设施建设。充分发挥新型政策性金融工具、不动产投资信托基金的作用，引导金融机构按市场化、法治化原则提供信贷支持。积极引导社会资本依法合规参与消费基础设施建设，形成多元化、可持续的资金保障机制。 截至10月28日，2026年8000亿元新型政策性金融工具全部完成投放，支持了一批重点领域项目建设，服务扩大有效投资。第一财经记者注意到，消费等领域是资金的重要去向。比如，国开新型政策性金融工具向人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、消费等领域项目投放1790.1亿元；农发新型政策性金融工具重点支持人工智能、数字经济、低空经济、消费、绿色低碳等领域项目近2000个，投资金额近2000亿元。

2026-11-1 : “一座城市是否宜居，不由规模和高度来定义。宏大的城市叙事，最终要落到推开门的那一刻。”上海社科院城市与人口发展研究所副所长、研究员邓智团的解释颇为生动。 在他看来，好房子与宜居城市，是“细胞”与“肌体”的关系。反过来，好房子也从来不是孤立的私域产品，唯有嵌入15分钟生活圈、公共服务和社区治理，才能真正兑现其宜居价值。也就是说，“细胞健康，肌体才有活力；肌体有力，细胞才能获得支撑”。 当一座城市把“宜居”写进发展目标，真正的考验才刚刚开始。宜居涉及经济效率与居民幸福感、科技发展与人文价值、短期增长与长远效率，也涉及不同族群、区域和世代之间的利益平衡。不管是对上海这样一座容纳了2500多万人口的超大城市，还是对埃斯波这样一座1972年才建市、20%以上居民母语非芬兰语的年轻城市，这些挑战都同样棘手。 在10月30日举行的上海与芬兰埃斯波关于宜居城市建设可持续发展的研讨会上，两地政府官员、专家学者和企业家围绕“好房子构筑宜居城市”展开对话，该会议也是2026年世界城市日城市可持续发展全球大会的系列边会之一。从住房保障体系到居民参与规划，从博物馆公共空间到5G人群感知，两地的经验互为参照，也暴露出一个共同命题：宜居不是单一指标，而是城市治理能力的综合检验。尽管实现路径不同，但最终的成效都要落在居民的生活品质上。 好房子不只是工程指标 “好房子”听起来是技术问题，隔声、防水、保温，都是工程指标。但在当天的研讨和采访中，多位嘉宾都不约而同地把话题聚焦到了城市建设与人的需求。 上海社会科学院副院长刘芸提出，住房品质不仅是技术指标，更是多维度城市议题。隔声、防水、保温等性能既关乎居民日常感受，也关联环境品质、公共健康、社会公平和治理能力，需要把技术问题放回人的生活体验和城市治理中理解，避免把好房子简化为工程标准。与此同时，好房子讨论具有鲜明生活延展性，从一间房扩展到社区、街区和城市，从空间形态延展到治理机制和制度设计，需要建立不同尺度贯通的研究视野，关注规划、建设、管理和居民参与之间的协调。 邓智团则把好房子的要素拆成三个层次。其中，物理性能是底线，比如新版国家标准将住宅层高由2.8米提升至3米，要求4层及以上新建住宅加装电梯，并将隔声、保温、防水、适老化、智能化等核心要求纳入标准体系；空间舒适是关键，这不只关乎面积大小，更在于尺度合理、功能适配、细节友好，也需要系统设计收纳体系，增强户型灵活性，适应家庭结构变化、居家办公和代际共居等需求，让空间适配人的全生命周期；而社区环境是延伸。这意味着，好房子不局限于一套房本身，必须向社区、街区延展，以社区建设为载体完善公共服务、公共空间和社区治理。 这样的分层一定程度上回应了研讨中提及的难题，其中之一即居住需求多样化。 上海市房地产科学研究院院长、研究员严荣在现场的圆桌讨论中提出，大家都希望追求宜居、都希望有好房子，但不同群体对好房子的理解和真实需求不一样，低收入人群和高收入人群各有偏好。对一座容纳了2500多万人口的城市而言，要满足所有这些需求，对公共政策和城市管理确实提出了很大的挑战。 而上海当前的成绩来得并不轻松：人均居住面积已超过37平方米，接近国际大都市平均水平；已构建全覆盖、多层次住房保障体系，为数百万人口提供多样化住房保障服务。与此同时，上海致力于构建更综合、更全面的住房政策体系，为所有居民提供最基本的宜居安居服务。这既是成绩，也是持续的压力。 宜居城市需转向人的需求 如果说好房子是宜居的微观单元，宜居城市则是宏观检验。研讨中，一个清晰的转向浮现出来：宜居评价正从规模指标转向人的真实需求。 上海社会科学院生态与可持续发展研究所副所长、研究员程进提出，以往宜居城市评价多关注森林覆盖率、公园数量面积、绿化覆盖率等指标，这些构成生态宜居底色，但越来越需要关注是否满足人的需求。“如果我们没法满足人的需求，这些所有的建设只是停留在指标层面。” 上海“一江一河”岸线贯通提供了观察样本。黄浦江、苏州河两岸成为市民重要生态休闲空间，每隔几百米设有驿站，面积不大但功能较全，有阅读角、公共厕所、售卖机、急救设备等；苏州河两岸每隔500米有厕所。不同区段设置亲子、骑行、体育等功能，服务不同年龄和爱好群体。更关键的是运营机制：除政府投入外，上海吸纳周边商户、志愿者和社区居民参与，商户负责补给维护、志愿者轮值，保证公共设施持续以良好状态服务市民。生态空间建起来不难，难的是持续稳定地提供好服务。 文化维度同样被纳入宜居框架。上海世博会博物馆馆长刘文涛用两组数据勾勒中国博物馆的扩张：从2005年约1500多家增至2025年7188家，约一两天就有一家新博物馆开放；观众从1亿多人次增至15亿人次。上海有300多座美术馆和博物馆，每年举办600多个展览，每年4000万至5000万人次参观。上海博物馆埃及展一年多一点吸引277万观众买票参观，收入超过1亿美元，成为重要城市文化现象。“博物馆既是市民美好生活的重要因素，也是外来游客到访城市的重要理由。” 埃斯波则展示了文化机构如何服务多元人口。埃斯波市现代艺术博物馆馆长克里斯特·格鲁伊特胡伊森表示，该博物馆由传统的印刷厂改造，延续“学习”传统，建筑体现低层、人性化、工作与自然结合的理念；重视公共空间艺术，已开发72件公共空间作品，大量馆藏分布于医院等机构。埃斯波30%以上居民母语非芬兰语，博物馆将从明年起用六种语言沟通，让所有人感到欢迎。他强调，宜居城市的公共文化空间，必须回应人口结构的真实变化。 “宜居规划不是替居民做决定，而是让居民成为决策过程的一部分。”芬兰埃斯波市城市环境部规划处建筑师安妮娜·库卡在圆桌论坛上分享称，埃斯波1972年建市，城市规划愿景较年轻，除了社区的多元化建设，沿河推进更新并提升河岸质量，在需要改善的城市环境中增加树冠和绿地之外，更值得关注的是居民参与机制。埃斯波持续探索居民参与方式，因为“居民拥有真实的知识”。其中的方式之一即通过春季竞赛邀请年轻人制作愿景板，创建城市规划板让居民体验不同规划因素如何组合，并推出“自然友好庭院”，鼓励居民支持自家庭院生物多样性。 技术维度上，诺基亚政府关系事务副总裁高芙给出了一个克制而清晰的判断：真正智慧城市不由传感器数量、数据量或AI复杂度定义，而由技术是否让人们生活更安全、更简单、更健康、更可持续、更连接定义。“基础设施本身不是目标，重要的是人更安全、服务更聪明、能源更高效、环境更清洁。”她表示，AI更深入城市后，关键问题不是技术能做什么，而是它能帮助我们建设什么样的社会；智慧城市不是技术最多，而是技术帮助人生活得更好。 双城的经验互鉴与路径差异化 上海与埃斯波两座城市的规模悬殊，制度环境也存在较大不同，因此在可持续发展与宜居治理上，两市呈现出可比较的路径差异，但也不乏互鉴的经验。 比如，在外界看来，埃斯波以低密度、贴近自然的社区和低碳创新著称，而上海则面对高密度超大城市的宜居挑战。 邓智团认为，两座城市发展存在互鉴空间，但并非简单的“高密度学低密度”或“低密度学高密度”，而是不同密度条件下提升效率与宜居性的方法互补。埃斯波的实践表明，低密度不等于低效率。比如Kera片区依托现有交通与服务连接，将转型为拥有1.6万居民的可持续城区，其中心以步行和骑行为主，配套日托、学校、休闲等服务集群，并融合循环经济与低碳方案，优先采用尊重自然、支持社会可持续性的解决方案，其核心经验是在密度增量中嵌入可持续性。上海的经验则表明，高密度并不必然牺牲宜居性。在既有高密度存量中，可通过营造社区生活圈、构建多层次住房供应体系、以绿色建筑规模化提升环境品质，从而守住宜居底线，核心经验是在既有高密度存量中提升宜居性。 “从两地实践看，近期值得共同探索的方向，是面向城市更新的可持续实施机制。”他表示，双方可以尝试把建筑循环经济的“可实施性”和社区韧性的“日常化”，统一嵌入城市更新与既有建筑改造的常规流程。比如，围绕“拆解—分级—再利用”开展技术标准与制度流程的案例互鉴，把气候适应、绿色运维和居民参与纳入日常机制。上海拥有大规模城市更新场景和多样化应用需求，双方可结合各自实践开展联合研究、共同提炼可复制的实施机制，这比单向经验输出更能形成可落地、可持续的成果。 邓智团进一步解释说，绿色建筑落地和密度平衡，也是两个不同层面的挑战，上海的应对也可以分别概括为“以制度闭环保障品质”和“以功能混合调节密度”。绿色建筑落地的关键挑战，仍是“重设计、轻落地”以及全过程监管责任如何压实。上海值得向埃斯波介绍的突破，是把绿色建筑要求嵌入立项、设计审查、施工、竣工和运行全流程，强化设计审查约束、施工交底与绿色施工方案、竣工查验和运行监测评估，形成可检验、可追溯的制度闭环，使绿色性能从设计承诺变为交付和运行要求。 对上海而言，密度平衡的挑战或许更多集中在郊区。“中心城区设施密度较高，15分钟生活圈的步行可达性相对有保障；郊区新城和大型居住社区在商业、文体、为老服务等配套上仍有明显差距，职住分离进一步加剧了宜居体验的不均衡。”他提出，上海的应对之策不是追求密度均质化，而是以五个新城的产城融合和职住平衡为主线，推动产业、公共服务和居住功能就近布局，同时通过“15分钟社区生活圈”的差异化配置，适配不同密度区域的实际需求。 企业层面的双城实践同样具参照意义。高萌表示，诺基亚在上海的人群感知解决方案与中国移动合作，连续7年支持中国国际进口博览会的公共安全保障，利用移动网络数据在人群密度成为安全风险前识别风险，同时保护个人不被监视；在埃斯波，诺基亚参与智慧城市项目，利用5G传感器和数据开展监测、公共安全和能源优化。“埃斯波与上海规模不同，但原则相同：从人的问题出发，用技术解决真实问题。”她提醒，没有物理转型就没有绿色转型，可靠连接可改善公共服务获取和实时信息，帮助城市更智能管理公共安全。 上周带队赴芬兰走访的严荣对埃斯波“宁静、不到100米即可见海以及大学与社区创新创业融合的活力”印象深刻。这种“大学即社区、社区即创新”的空间组织，与上海超大城市的大尺度住房保障体系形成鲜明对照。 “我们的核心逻辑是‘创新赋能宜居、宜居支撑发展’。”邓智团表示，在《上海报告2026》的框架中，创新与宜居是相互赋能、循环促进的关系。一方面，创新为宜居提供解决问题的工具和手段。绿色建筑技术回应低碳发展要求，让建筑在全生命周期内降低能耗、提升环境绩效；数字治理提升社区服务效率，使公共服务更精准地触达居民需求；另一方面，适老化、智慧化设计改善日常体验，让不同年龄、不同身体状况的居民都能安全、便利地使用空间。这些技术、制度和模式创新，只有从方案走向社区、从实验室走进家庭，转化为居民可感可及的居住改善，才真正完成了从“创新”到“宜居”的转化。 《上海报告》所强调的，即以宜居需求牵引创新方向，以创新成果提升宜居水平，再以宜居品质反哺城市发展动力，形成良性循环。这一界定既体现人民城市的价值导向，也让创新与宜居在可持续发展框架下获得统一。 其中的普陀区泰山人民坊案例被视为典型。宜川路街道以“全域融合”理念打通泰山一村、二村、三村之间的封闭界面，通过人民建议征集、线上问卷和实地调研，将居民意见贯穿方案设计与实施。改造后，永昌集市回应日常采购需求，社区食堂和为老服务区服务老年居民，“人人花园”、亲子娱乐区和自然生态校外实践基地回应儿童家庭需求，共享客厅、社区图书馆和多功能厅承载文化活动。这个案例的可贵之处，在于不是政府单向“配餐”，而是把居民多样化需求转化为空间功能和服务内容，让不同年龄、不同需求的居民共享社区资源，以空间更新带动服务提升和社区认同。 研讨会的主办方上海社会科学院已连续5年参与这一活动。刘芸在最后的总结中表示，研讨会从云端走向线下，从上海走到埃斯波再回到上海，逐步成为两市政策对话、学术交流、企业合作的重要平台和友城合作机制化、常态化的体现。两市实践差异构成有价值的比较视野，不是简单搬用经验，而涉及不同环境下的机制比较；后续合作可从经验交流走向共同研究、案例分析和知识积累，为建筑循环经济、社区更新、公众参与等领域合作奠定研究基础。 上海社会科学院自2021年起编制参与落实联合国2030年可持续发展议程上海自愿评估报告（上海报告），每年推出成果，阶段性审视上海落实可持续发展目标进展和成效，与全球城市共享经验；本次研讨会的地方实践交流也为上海报告提供了重要知识来源。 关于《上海报告》SDGs的进展，邓智团介绍，上海可持续发展实践与现代化人民城市建设目标分属不同话语体系，但本质内涵高度契合、能够相互对接。现代化人民城市建设涵盖宜居、创新、智慧、文明、美丽介绍性六个维度，而宜居是落脚点，最终体现在居民生活品质上；创新是动力，关乎城市活力与竞争力；智慧是治理方式，体现技术对城市运行和公共服务的赋能；文明是底色，承载文化传承和社会文明；美丽是生态本领，指向人与自然和谐共生；韧性是安全保障。通过经济、治理、文化、社会、环境五大实践领域，《上海报告》将两者实现系统性链接，有助于世界更好理解上海可持续发展实践。 上海的经验及优势之一，在于系统化的目标管理与数据跟踪。在评估机制上，上海每年确定5个左右优先审查目标，从关键指标、总体进展、具体措施和典型案例等视角展开。第一轮17个目标已审查完成；第二轮评估从去年开始，以人民城市六个目标为总体视角，形成宜居智慧、宜居创新、宜居韧性、宜居美丽、宜居文明等年度主题，最终实现SDG1至SDG17完整覆盖和系统审查。上海从SDG1到SDG17均在稳步推进。 除了上述提及的多样化住房保障服务之外，多项关键指标显示上海在多条战线上稳步推进：2025年人均可支配收入1.3万美元；每万人医院床位数71张；义务教育毛入学率近99.9%；孕产妇死亡率每10万人1.62例；单位GDP电耗396千瓦时/万元；2025年城镇新增就业64.1万人；R&D经费支出占GDP比重4.4%；城乡居民收入比缩小至2.01:1；城市轨道交通网络962公里；工业废物综合利用2000多万吨/年；环保支出占GDP比重1.8%；主要河流湖泊水质三类以上监测占比99.3%；政务服务满意度99.94%；国外友好城市74个。

2026-11-1 : 金融监管部门明日将召开两个座谈会，会议在央行举行 第一财经记者从业内获悉，11月2日上午9时左右，中国人民银行、中国证监会将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。同一天，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会还将召集各大银行开会研究优化股票回购增持再贷款政策。会议将在央行举行。 证监会：全力稳市场稳预期 10月30日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。其中会议要求，深入学习贯彻全会精神是当前和今后一个时期的重大政治任务，证监会系统要认真组织开展宣讲解读，分层分类做好全覆盖培训，持续在解决突出问题上下功夫，推动学习宣传贯彻迅速掀起热潮，形成浓厚氛围。同时，充分发挥全面从严治党的政治引领和政治保障作用，牢固树立大局意识、系统观念，全力稳市场稳预期，深化投融资综合改革，完善全链条监管体系，持续提升资本市场韧性和信心，确保“十五五”开局之年资本市场各项任务圆满完成。 沪深上市公司净利润超5万亿元 创四年新高 据央视新闻，今年前三季度，沪深两市上市公司实现净利润5.1万亿元，创2022年以来新高。截至10月31日，沪深两市5224家上市公司披露了2026年三季报，73%的上市公司实现盈利。前三季度，沪深两市上市公司实现营业收入56.6万亿元，净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%、8.5%，规模及增速均创2022年以来新高。 此外，第一财经了解到，614家科创板公司完成三季报披露（注：中芯国际、华虹宏力、百济神州3家多地上市红筹企业将于11月披露三季报），合计实现营业收入15148.92亿元，同比增长41.88%；净利润2235.20亿元，同比增长474.56%；扣非后净利润1980.59亿元，同比增长674.17%。其中436家公司营收增长、35家营收翻倍；322家公司净利润增长、121家净利润翻倍。 中国10月制造业PMI为49.3% 据国家统计局网站，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。 韩国10月半导体出口同比增259% 11月1日，韩国产业部公布的数据显示，韩国10月出口同比增长93.7%，达到创纪录的1153亿美元，主要受半导体出口大幅增长推动；进口同比增长36%，达到727.8亿美元；当月实现贸易顺差425亿美元。其中当月韩国半导体出口额为564亿美元，同比增长259%。 此外，韩国交易所消息，今年1–10月上市公司自有股份回购与处置总规模约101.9217万亿韩元，较去年同期17.9652万亿韩元增长约467.33%。 其中KOSPI市场规模同比上涨494.78%，KOSDAQ市场同比上涨40.22%。本次自有股份回购及处置规模大增主要由三星电子与SK海力士带动。 半导体产业链个股暗盘拉升，闪迪暗盘涨超1%，英特尔、英伟达暗盘涨近1%。 五部门：加强消费基础设施建设，促进消费投资良性互动 10月30日，国家发展改革委等五部门发布《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》。其中提到，完整准确全面贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，把加强消费基础设施建设作为改善消费供给、促进有效投资的重要抓手，补齐设施短板，优化设施布局，提升设施功能，实现供需更高水平动态平衡，做强国内大循环。 11月1日起一批国家标准开始实施 据新华社，11月1日起，54项强制性国家标准、465项推荐性国家标准和1项指导性技术文件开始实施。其中，机械装备噪声限值、教室采光和照明、城镇压缩天然气供应、适老化服务等领域重要国家标准，将为保障生产安全和人身健康安全、保障冬季供暖供气、促进相关产业健康发展等提供标准支撑。 中国稀土等4只A股重大资产重组 10月30日，中国稀土、TCL中环、深南电A和*ST实达等4家A股上市公司发布筹划重大资产重组公告，其中深南电A、*ST实达股票不停牌。 中国稀土公告称，公司于10月30日收到中国稀土集团有限公司发来的《关于筹划重大资产重组事项的通知》，拟由公司通过发行股份的方式购买中稀（凉山）稀土有限公司股权并募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组。公司股票将自11月2日（周一）开市起停牌。 TCL中环公告，公司正筹划发行股份购买资产暨关联交易事项，拟购买中环领先半导体科技股份有限公司除上市公司所持股权以外的剩余全部或部分少数股权。经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组。公司股票将于11月2日开市起停牌。 深南电A公告，与天合光能（常州）科技有限公司及天合光能股份有限公司签署《股权收购意向协议》，拟以现金方式购买天合科技持有的天合开拓者光伏支架（江苏常州）有限公司不低于51%且不超过70%的股权。本次交易预计构成重大资产重组。本次筹划事项公司股票不停牌。 *ST实达发布筹划重大资产重组暨关联交易的提示性公告，公司正在筹划以现金方式收购福建省凯特科技有限公司不低于51%股权，凯特科技为国有实际控制高新技术企业，主营业务为数字安全领域相关的软件开发、技术服务、系统集成业务等。本次交易预计构成重大资产重组。公司股票不停牌。 “蔚小理”等多家新势力车企公布10月销量数据 -蔚来公司：10月公司交付新车34246台，上年同期交付40397台； -小鹏集团：10月共交付新车50237台，环比增长22%，同比增长20%，创单月交付量历史新高； -理想汽车：10月交付新车29025辆，上年同期交付量为31767辆； -比亚迪：10月新能源汽车销量49.02万辆； -鸿蒙智行：10月交付新车33537台； -小米汽车：10月交付量超过50000台； -零跑汽车：10月全球交付106127台，同比增长51%； -极氪汽车：10月极氪品牌交付32483辆，同比增长51.6%； -深蓝汽车：10月全球销量32602辆，环比增长8.01%。 苹果官宣：阿里千问集成至Apple智能，11月4日将开放测试 苹果和阿里巴巴宣布达成合作，将千问集成至Apple智能，中国用户可以在Siri、写作工具及视觉智能中，直接调用千问的文本与图像理解、内容生成等能力。这些功能将于11月4日起随最新的iOS开发者Beta版开放测试，并将于12月iOS 27.3正式发布时面向中国用户推出。

2026-11-1 : 9月份宣布加息的同时，利率预测点阵图显示美联储多数委员预计今年还有一次加息，悬念是后续经济数据会如何变化，最后一枪会在10月还是12月打响？随后公布的通胀数据CPI为3.7%稍高于预期，PCE为3.5%符合预期但离2%依然很远，失业率4.2%没有显著变化，名义GDP增长达到5.8%，扣除通胀因素后实际增长2.4%十分强劲。但是有两位美联储重量级官员对媒体表示不必着急加息，可以等待更多数据，把加息留到年底。一边是强劲的经济数据，一边是美联储官员非正式前瞻指引，会前市场交易的加息概率不到10%。 10月议息会议最终决定保持政策利率在3.75%～4%，两位委员投了反对票。政策声明称美国经济增长“强劲”，而之前措辞是“稳固”，指出企业资本性支出在GDP中占比达到历史高位，申领失业金人数继续停留在几代人以来的低位。声明强调金融条件有所收紧但不算紧缩，同时强调通胀依然太高，恢复物价稳定是当务之急。声明还宣布2027年公开市场委员会八次常规会议中的一次将成为专题战略会议，不做政策决定也不发表声明。到2028年专题战略会议将增加到两次，制定政策利率的会议将减少到六次。 记者提问没有因为美联储主席沃什说不提供前瞻指引而有所收敛，“通胀没有改善，加息为什么要等到12月份？”“如果油价和通胀相关，油价什么时候会下跌？”“经济增长和通胀来自AI投资的话，要多次加息才能压住通胀吧？”“通胀成因是不是已经由供应冲击变成需求冲击了？”“美联储官员对媒体讲话事先跟你商量过没有？”“总统说货币委员会里有很多人跟你作对，你同意吗？” 下列文字，省略记者提问，除点评外均为沃什答记者问原话。 货币政策 今后一段时间信息会告诉我们该做什么。确保物价稳定压倒通胀不是关于某个日期或者某个孤立数据点，而是要有清晰的目标和策略，这听起来与过去习惯的说法差异很大。回顾过去五个月的货币政策，首先我们承诺实现2%通胀目标，没有任何偏离，这是我们的责任。然后我在杰克逊霍尔全球央行年会上确认了政策框架，解释我们认为货币政策如何产生效果发生传导，将如何达成目标。接下来我们强调要审视现实，实事求是。最后就是要采取行动。因此9月份我们决定缩减政策宽松度。针对这套政策组合拳，市场交易定价的通胀补偿开始向好，通胀预期开始稳定，我对此感到欣慰。接下来一段时间是信息充裕阶段，我们会关注世界上发生的很多事情并思考该采用什么机制来实现物价稳定。如果你说我们还没实现物价稳定，你说得没错，但我们正在努力中。 我们下一步会决定什么是合适的措施。过去两天委员会认为温和政策药方正在起效，但还不能下结论。如果有明确结论，今天的声明就会更响亮些。因此我们要把问题摆出来，评估经济现实，我们认为等一段时间形势能更明朗，便于更好做出判断。 我不相信前瞻指引，至少在没有发生紧急或危机情况的时候。在全球金融危机最黑暗的日子里，根据近期获得诺贝尔经济学奖的研究表明，前瞻指引是很有帮助的。但是在普通平常日子里尤其现在经济增长强劲的时候，我不相信也不喜欢前瞻指引，不想做会前预判。下次会议还有六个星期，我相信接下来会获得许多信息，让我们更好理解政策所处的位置并做出决定。 我们六周之前决定减少政策宽松的时候并没有预见金融市场会如何反应，但是随后金融条件的变化符合我的预期。 零度点评：沃什的政策手段依然是嘴硬而手软，口头强调要坚决控制通胀及时回到2%，但面对剔除能源与食品价格的核心PCE通胀高达3.1%，却不敢采取连续政策打击，选择鹰派暂停。提前或延后一个月加息25个基点的实际效果可能并无差异，但是一种态度。沃什在等什么？是为了多看一个月的经济数据，让市场继续替美联储收紧金融条件，还是等中期选举结束让政策避开政治雷区？整体PCE在3.6%，沃什选择等待仅仅是为了获取更多信息，这个理由不够充分。对决策行动取舍提供解释不是前瞻指引而是充分沟通。今年初市场预期联储年内降息三次，现在市场预期还有三次加息，不确定性很高，沃什有责任让市场理解美联储对形势判断的基本框架。如果面对不确定性市场选择继续推高债券收益率，进一步扩大与政策利率之间的利差，到那时再加息美联储会不会被人认为是跟着市场转圈的小狗？ 通胀目标实现 美联储任务目标是国会决定的，那就是实现物价稳定和充分就业，同时保证金融系统稳定和其他一些监管职责。我们眼下最重要任务是稳定物价，避免让通胀继续对底层百姓生活造成严重伤害。所以必须关注窗外现实，实事求是，我们坚决承诺达成通胀目标，不带任何“如何”和“但是”。 对于通胀，我们没有软目标，没有隐藏目标，物价稳定目标就是用PCE衡量的通胀2%目标。长达六年的通胀正在影响广大消费者的生活，比如油价升高了。近期通胀预期上升，说明市场跟我们一样在实事求是地反映现实。但是各种远期通胀数据，从居民到企业到金融市场，都对央行实现物价稳定表达了信心。 今年以来油价总体上涨与利率形成稳定的正相关，这个利率不是美联储控制的利率而是市场交易的利率。它们之间的相关性很强，直到最近油价因地缘局势继续上涨而炼油价格也保持高位，但市场利率开始下行。假如油价回落，我们需要思考它对双重任务的影响，对金融市场的影响以及我们需要做什么。 外界有种说法是加息不会影响AI行业，因为AI投资者的预期完全不同，我对此表示怀疑，利率能直接或间接对每个行业产生影响。9月以来，在科技圈内和圈外，市场参与者开始对投资进行甄别，某些资产的信用利差触及顶峰，其他资产的金融条件开始收紧，所以哪怕对新技术领域，货币利率也有影响，因为新技术领域包含在经济系统内。另外很多人说目前经济强劲是缘于科技行业，但企业资产开支数据显示强劲支出已经扩展到科技行业以外，所以说经济增长是来自狭窄的几个行业，有点站不住脚。 我们理解的经济就是知道需求和供应曲线有个交点，但对于总需求曲线的规模和形状的描述是很不完善的。委员会认为经济增长强劲，这无需掩饰，前三季度经济增长数据被调高，这是不是经济过热？我们认为不是，但其实我们不知道经济增长潜力到底是多少。我认为劳动生产率已经改善，虽然无法准确测量，但大概在两三年前就发生了，早于我们谈论人工智能兴起的时候，所以经济增长强劲，但不是增长造成了通胀。美联储不是要往经济系统的传动轮里扔沙子，把工人从劳动岗位上拉下来。我们要通过政策收紧金融条件，9月之后金融条件已经收紧，这说明政策在奏效，会让经济发展更持久并同时实现物价稳定。 零度点评：本次记者会上沃什说得最多的一句话就是“眼看窗外，实事求是”，表示体恤老百姓承受通胀之苦，愿意对稳定物价负责到底。但现在市场担心美联储利率工具对通胀是否有效。中东冲突造成石油和柴油供应短缺推高油价，货币政策对供应冲击无能为力。AI投资热潮汹涌，政策声明里写到“企业资产性开支在GDP中占比达到历史高位，高科技行业引领投资加速。”对于如此强大的需求冲击，仅靠几十个基点加息是杯水车薪。现在通胀驱动因素里混合着供应冲击和需求冲击，还有长时间通胀带来的二次扩散，比如高柴油价格会推高卡车运输的各类商品的成本。听起来沃什寄希望于以劳动生产率提高和市场金融条件收紧来限制通胀，但生产率提高需要时间而且可能造成失业，金融条件收紧可能加剧市场动荡甚至带来金融系统风险。把通胀及时压回到2%目标没有免费午餐，什么叫及时，沃什没有答案。 美联储治理 委员会有18名成员，他们是独立个体，比如我没有递交预测点阵图而他们都交了。如果你假设我是一家之主可以发号施令，这不是联邦公开市场委员会的做派。委员们都是头脑清醒，认真负责的人，我们的讨论是严肃而清醒的。我们决定在2027年召开一次战略会议，2028年召开两次，战略会议上我们不做政策决定也不发表声明。新会议形式有很多细节需要敲定，到明年秋天会有更多信息跟你们分享。 五个专题工作组正积极开展工作，他们热烈而严肃的学术讨论令我印象深刻。我给他们的任务时间表是到年底，有的工作组可以按时完成，让我们开始消化他们的学术成果。这会促进我们采纳新思想，重新思考劳动生产率和就业，通胀管理框架，思考哪些数据对工作最有帮助，如何处理央行资产负债表。学术研究成果会对下一轮政策周期产生重大影响。劳动生产率与就业工作小组将在11月16日举行调研讨论会，邀请各方专家听取意见，比如就业市场在近期、中期及远期是什么情况？劳动生产率正在发生奇迹突破还是缓慢改善？我打算参加讨论，亲身考察实际情况，听听相关领域专家的想法。新形势发展会如何影响美联储双重责任，会让实现物价稳定变得更容易还是更困难，对就业市场将产生什么影响。欢迎大家一起来参加讨论。 我无法对你引述的政府官员讲话发表意见，我过去五个月的体会是，货币委员会进行了家庭成员式的争论，讨论过程是严肃而理智的，我们刚刚做出了符合形势的决策。我对于加入委员会并担任主席深感荣幸。 政治不影响美联储决定货币政策。在过去两天的会议里，我没有听到一句关于政治或者与中期选举相关的说法，我不认为政治影响我们的决策。 我很注意韩国市场，因为本次科技浪潮的许多关键元件来自韩国和日本，我关注韩国经济比如发往美国的船运情况。另外韩国央行新行长是我的老相识，二十多年前金融危机的时候，我们见面讨论过如何利用央行资产负债表应对紧急情况。现在资产负债表正在工作组的研究中，到明年一季度会有研究建议供委员会讨论，我们的措施行动会参考工作组的建议，应该不会在本轮政策内采取行动。资产负债表外溢影响这个问题值得深入研究，我期待工作组的结果。 我不会出席下周在白宫的关于库克理事的听证会。 零度点评：美联储正在经历重置。政策声明被简化，记者会时间减半，前瞻指引被放弃，委员会议息决策将减少到六次。美联储正在关上大门，拉起窗帘，变得越加神秘。窗外战火纷乱，新基建掀起热潮，通胀顽固滞留在3%，长期国债利率回升到5%。旧时代的药方能否对新世界的病症起效？与时俱进是必要的。五大专题工作组的研究成果应该是接下来最具看点的内容，它们会彻底重塑美联储的政策与反应机制逻辑。只是不知道沃什是否会同市场沟通，会以何种方式来沟通这些学术研究成果。现代央行管理金融世界不可能回到“不做解释，不找借口”的范式，沃什可以不告诉市场美联储会怎么做，但应该沟通美联储会怎么想。这么做更容易让市场放心，美联储工作具备专业性和独立性而未受政治影响。把思想过程放进黑箱子里，发誓自己没有任何杂念，然后从箱子里抓出一只兔子来，这叫魔术。 零度总结（敲黑板）：沃什说近期信息充裕，但记者会是信息沙漠。问及政策问题，沃什回答一律是“看向窗外”。市场对12月份加息概率突破80%，几乎板上钉钉。今后随着点阵图取消，美联储公开发言减少，市场预判会越来越难。把经济和金融问题交给市场是最有效的，但是现代央行负责基础货币发行、管理银行系统稳定、承担维护物价稳定和充分就业的法定责任，沃什必须保持足够且合适的政策透明度。通胀长达六年超过目标，及时回到2%是多久，是经济预测反映的两年吗？疫情、关税、军事行动等一系列供应冲击对物价会留下什么疤痕？新科技和基建热潮引发需求冲击，沃什真的打算只靠市场利率自发调节？在劳动生产率提升之前对通胀有什么影响，对就业有什么影响？万一热潮泡沫中途破裂，美联储该怎么做？这些假设问题还没有出现在“窗外”，但它们需要回答，最好美联储有答案，如果全由市场来回答会很难看。 何为“零度解读”？作者摒弃对内容素材的过分剪裁和解读，只将美联储主席答记者问的原话依话题归类，稍作点评，相信读者能品出其中真味。作者自认是一个市场参与者，不是纯粹理性人，不信奉宏观经济管理巫术，不做经济理论剖析，只想知道美联储在想什么，美联储和市场究竟谁是“选美大会”的裁判，作为市场参与者又该如何选边站队，趋利避害？ （作者从事制造业管理工作，为资深市场观察人士）

2026-11-1 : 随着2026年三季报披露季收官，A股上市公司前三季度经营全貌已经清晰。统计显示，5571家A股上市公司前三季度合计实现营业收入56.66万亿元，归母净利润5.10万亿元，按可比口径计算，两项总量指标分别同比增长5.6%和8.5%，A股整体经营业绩仍处在扩张通道。然而，总量增长的背后，个体分化正在加剧：前三季度净利润同比增速的中位数已降至-4.13%，超过半数公司利润不及去年同期；进入第三季度，单季净利润环比增速的均值与中位数双双转负，3190家公司出现环比下滑。一边是以电子、通信为代表的AI产业链利润成倍释放，两个板块合计贡献了全市场超过12%的净利润；一边是钢铁、家电、建材、地产等传统行业普遍承压，过半企业利润不及去年同期。头部集中与尾部收缩同时上演，这份三季报全景记录的正是景气结构剧烈切换的一年。A股前三季度业绩总量扩张，结构略显“头重脚轻”根据第一财经记者统计，2026年前三季度，5571家A股上市公司合计实现营业收入56.66万亿元，归母净利润5.10万亿元。从累计数看，A股整体营收和利润仍在扩张。增长的引擎，首先指向AI产业链。申万一级行业口径下（下同），电子与通信两个板块合计650家公司，贡献了全市场11.25%的营收和12.25%的净利润。其中，电子板块522家公司前三季度合计实现营业收入4.29万亿元，同比增长38.4%；归母净利润4129.3亿元，同比增长178.40%，板块营收和净利润同比增速的中位数分别达到19.03%和14.6%。通信板块128家公司合计实现营业收入2.08万亿元，同比增长6.67%；归母净利润2112.6亿元，同比增长8.4%。高增长个股名单几乎是一条完整的AI产业链。就归母净利润来看，存储方向，长鑫科技（688825.SH）净赚1320亿元，同比增长26倍，佰维存储(688525.SH)、德明利（001309.SZ）净利润分别同比暴增287.3倍和324倍；光通信与半导体方向，长飞光纤(601869.SH)同比增长1204.63%，源杰科技(688498.SH)同比增长866.88%，联讯仪器的增幅超过9倍；PCB与电子布方向，宏昌电子(603002.SH)同比增长943.19%，金安国纪(002636.SZ)同比增长1012.67%。算力基础建设沿着光模块、PCB、存储等环节层层传导，是这批公司利润集中释放的共同背景。A股三季报总盘子的另一根支柱，是作为红利资产代表的银行板块。42家上市银行前三季度合计实现营业收入4.66万亿元，同比增长7.8%；归母净利润1.75万亿元，同比增长4.2%，板块净利润同比增速中位数为4.50%，42家公司中仅8家净利润同比下滑。在利率下行延续的宏观环境里，银行稳定的盈利与分红预期，是头部银行、地方城商行股价持续创出历史新高的重要原因之一。前三季度，全部A股归母净利润同比增速的平均值为18.15%，中位数却只有-4.13%，均值被少数高增长公司大幅拉高；而在中报结束时，净利润同比增速的中位数还是+0.87%，并且营收与利润增速均未出现负值。具体到公司数量，2926家公司前三季度归母净利润同比下滑，占总数52.51%，即过半企业利润不及去年同期。营收端同样如此，前三季度营收同比增速中位数为5.15%，较中报的5.60%小幅回落。5.1万亿元利润含金量：银行与巨头撑起三分之一利润集中度是观察A股三季报的另一个维度。营业收入榜单前列，依旧由中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、中国建筑(601668.SH)等传统巨头占据，三者的营收分别达2.32万亿、2.21万亿、1.34万亿。工业富联(601138.SH)以9414.14亿元营收跻身前列，是前十五名中少见的科技制造面孔。净利润榜单的头部效应更强：工商银行(601398.SH)、建设银行(601939.SH)、农业银行(601288.SH)、中国银行(601988.SH)包揽前四，中国石油位列第五，今年新上市的长鑫科技(688825.SH)以1320.4亿元位列第六，其后是中国海油(600938.SH)、招商银行(600036.SH)、中国移动、中国平安、中国人寿等。净利润排名前十一的公司合计实现利润约1.80万亿元，占全市场5.10万亿元的35.31%。其中，42家上市银行以全市场8.22%的营收占比，贡献了34.27%的净利润；银行与非银金融合计净利润占比达到44.54%。工商银行、建设银行、农业银行前三季度净利润分别为2856.40亿元、2742.26亿元和2365.46亿元，仅三家合计就接近8000亿元。金融板块对利润总盘子的压舱作用突出。长鑫科技是今年榜单上最特殊的变量。这家今年刚上市的存储公司前三季度归母净利润1320.4亿元，同比增长2600.77%，单家公司占全市场净利润的2.59%，直接增厚了A股总量。也要看到，长鑫科技的业绩增长建立在存储行业周期景气度上行的基础上，当前正处于本轮存储周期景气度较高的阶段，今年的高增长有其行业周期背景，随着存储价格周期转向、景气度回落，其利润弹性表现值得长期跟踪。银行与非银合计贡献了全A归母净利润约44.54%。剔除非银金融与银行后，可以更清楚地看到A股利润结构。记者统计显示，剔除银行板块后，其余上市公司前三季度合计营收52万亿元，同比增长5.48%；归母净利润3.35万亿元，同比增长10.9%，净利润同比增速高于全A股增速。在此基础上再剔除非银金融板块（券商、保险、期货等），剩余公司合计营收49.44万亿元，同比增长6.46%；归母净利润2.83万亿元，同比增长17.9%，净利润增速进一步提升。数据对比可见，金融板块尤其是银行，撑起了A股利润的绝对规模，却并非增速的主要来源；剔除金融之后的实体企业，整体盈利增速反而更高，而这一增量来自AI浪潮推动景气度高涨的电子、通信等相关行业。第三季度单季“踩刹车”A股净利润同比增速的中位数，从中报的双增到三季报的负增长，转折发生在第三季度。该季度，全A股单季营业收入环比增速的平均值为7.31%，中位数仅为0.01%，意味着以中位数衡量，典型公司三季度营收相对二季度环比几乎零增长；全市场2783家公司三季度营收环比为负，占比49.97%。利润端，第三季度单季归母净利润环比增速的平均值为-23.09%，中位数为-11.76%，均值与中位数全线转负；3190家公司净利润环比下滑，占比57.25%。行业层面的对比更能说明问题。以各行业净利润同比增速中位数衡量，电力设备、食品饮料、基础化工、医药生物、商贸零售、纺织服饰、美容护理、综合共8个申万一级行业，在中报时还保持正增长，到三季报中位数已经先后转负。其中，电力设备由中报的0.47%降至-6.59%，食品饮料由1.38%降至-5.55%，基础化工由4.07%降至-2.13%，医药生物由1.15%降至-1.55%。记者进一步统计环比下滑的行业分布，并没有出现单一行业“重摔”拖累全市场的情况，而是几乎横跨所有行业。第三季度净利润环比为负的公司中，机械设备行业达364家，基础化工341家，医药生物273家，电子与电力设备229家，汽车189家，计算机181家；以同比口径看，机械设备324家、医药生物262家、基础化工235家、电力设备219家利润收缩。需要说明的是，电子板块季度环比下滑的绝对家数不少，主要源于板块本身公司数量庞大，其行业内占比约为四成，显著低于传统行业。传统周期与地产链的经营压力犹在。钢铁行业44家公司中34家利润同比下滑，占比77.3%；家用电器行业占比73.8%；建筑、农林牧渔、国防军工3大行业的占比也都超过60%，约一半房地产企业的净利润为负，这些行业在第三季度的业绩减速，一定程度拖累了全市场单季利润表现。

2026-11-1 : 10月以来，面对市场调整，沪市上市公司纷纷发布回购、增持、分红等方面公告。 当月，714家沪市公司累计披露增持回购及各类利好公告1019份，其中新增增持回购98家次，金额合计上限165.07亿元。今年以来，沪市主板新增披露增持回购计划376家次、金额合计上限966亿元，科创板新增披露回购增持计划180家次、金额合计上限238.33亿元。 以回购方面来看，10月以来，沪市77家公司披露78份回购计划，合计回购金额上限149.06亿元。其中，19家公司明确将回购股份用于注销并减少注册资本，涉及金额57.11亿元、占比接近四成。 在业内看来，注销式回购直接减少总股本、提升每股收益，是回报股东、价值含金量更高的回购方式。 单个方案的量级也在抬升。长鑫科技（688825.SH）抛出上限20亿元的回购方案，是10月最大单笔回购；中科曙光（603019.SH）、豪威集团（603501.SH）、澜起科技（688008.SH）、金发科技（600143.SH）各推出上限5亿元的方案。月末冲刺阶段，华虹宏力（688347.SH）、中微公司（688012.SH）于10月30日披露上限5亿元的回购方案。仅10月末最后三天，就有30家次公司新增回购计划，涉及金额上限41.75亿元。 增持方面，19家公司新增披露增持计划20家次，金额上限合计16.10亿元，其中控股股东、实控人及其一致行动人主导的达12家次。10月31日，东芯股份（688110.SH）控股股东抛出上限6亿元的增持计划，为10月最大力度；国茂股份（603915.SH）、维远股份（600955.SH）、江南新材（603124.SH）分别推出上限1.5亿元、1亿元、1亿元的增持计划。 一大批上市公司也加快实施前期已推出的增持回购计划。10月以来，沪市190家公司披露回购进展公告275家次，合计已实施回购金额超过326亿元。其中，海尔智家（600690.SH）年内已回购23.10亿元，兆易创新（603986.SH）已回购11.15亿元，东鹏饮料（605499.SH）已回购10.39亿元。 股东增持也同步开展。10月以来，53家公司披露62份增持进展公告、累计已增持49.28亿元。其中，中国铝业（601600.SH）控股股东及其一致行动人已增持12.55亿元，西部矿业（601168.SH）控股股东的一致行动人增持计划实施完毕、累计增持11.08亿元。 中期分红也密集落地。10月以来，沪市66家公司披露中期分红方案，合计派现超415亿元。 中国神华（601088.SH）中期分红212.56亿元，南京银行（601009.SH）拟中期分红40.95亿元，中国铝业（601600.SH）半年度向全体A股股东分红36.46亿元。分红比例上：京沪高铁（601816.SH）中期分红占上半年归母净利润的57%，广州发展（600098.SH）派现占前三季度归母净利润的24.31%；健康元（600380.SH）承诺未来三年每年现金分红不低于当年可分配利润的90%且不低于15亿元。 此外，还有些上市公司股东承诺不减持。10月以来，累计39家公司披露相关公告40条，其中承诺不减持17家、提前终止减持计划13家、自愿延长锁定期8家。值得注意的是，相关承诺在月末呈现密集释放态势——仅10月29日至31日三天就新增30条，占全月四分之三。 具体来看，红塔证券（601236.SH）控股股东合和集团及其一致行动人承诺自2026年9月30日起36个月内不减持；翱捷科技-U（688220.SH）实控人承诺自 2026 年 10 月 29 日起未来12个月不减持；华大智造（688114.SH）、天岳先进（688234.SH）、中复神鹰（688295.SH）等一批硬科技公司控股股东也加入承诺不减持行列。 延长锁定期方面，航材股份（688563.SH）控股股东自愿将首发前股份锁定期延长6个月；禾元生物-U（688765.SH）实控人在公司首发限售股上市流通当日主动承诺延长锁定期。此外，长龄液压（605389.SH）、莎普爱思（603168.SH）、永安期货（600927.SH）等公司股东提前终止减持计划。

2026-11-1 : 微创医疗的“房租事件”引发的震荡仍在持续。 就在几天前，微创医疗创始人常兆华辞任公司董事长、CEO及董事职务，同时辞任微创机器人董事长及董事之职，仅保留集团首席科学官职务。而微创系四家港股上市公司——微创医疗（00853.HK）、微创机器人（2252.HK）、微创心通（2160.HK）、微创脑科学（2172.HK）——停牌已近两个月，至今仍未复牌，中报继续延期。 矛盾的核心，始于一份被市场质疑的租赁合同：微创医疗旗下11家子公司，向一家名为上海回青橙投资管理有限公司（下称：回青橙）的公司租楼，五年租金合计约13亿元，押金相当于一至两年租金，租金和押金水平均远高于行业平均。 回青橙及其背后的股东——花椒树远程医学网络科技（上海）有限公司（下称：花椒树）穿透后，80.17%股价归一家名为“求真务实”的香港慈善基金会，19.83%股份归另一家名为“尽善尽美”的香港慈善基金会，两家基金会均被外界质疑与董事长兼创始人常兆华存在“千丝万缕”的联系。相关报道详见第一财经《独家|微创系港股集体停牌追踪：房东是谁？小股东为何直指董事长辞任》。 第一财经记者进一步调查发现，房租只是冰山一角。过去几年，微创医疗体内孵化的资产正在系统性地向体系外基金会体系转移：深圳微创外科、微创生命科技、微创优通医疗——这些原本由微创医疗全资控股的公司，股权结构已经或正在发生根本性变化，且均已被微创医疗剔除出合并报表。 与此同时，上述基金会体系内的投资平台上海常隆生命医学科技有限公司（下称：上海常隆），普遍参与了微创系上市公司的Pre-IPO的投资，并屡次通过上市前老股转让、二级市场减持等方式套现巨额现金。 从2010年登陆港交所，到2016年进入“无实际控制人”状态，微创医疗用六年时间完成了股权层面的“去实控人化”——第一大股东We'Tron背后的尽善尽美基金，被认定为无股东的公益机构。 一边是“无实际控制人”的微创医疗，另一边是“找不到实际控制人”的两家香港慈善基金会， 不过，这些年，始终有一双无形的手在两者之间做着股权交易：前者孵化的公司，控制权正悄然转移到后者手中。 基金会对外宣称是慈善性质的非营利机构，但它的子公司、孙公司这些年却在持续“买买买”——标的大多正是微创医疗体内孵化的公司，方式或是增资扩股认购新增份额，或是受让老股，从少数股权一路买到控制权。 微创医疗这边，债务兑付压力日增；但另一面，是远高于市场价的房租、远超行业惯例的保证金，以及上市公司体外不停地有钱“增资或受让”由微创医疗孵化的子公司的股权。把这些被转让的公司拼在一起，基金会几乎可以“再造”一个微创系了。 据第一财经记者统计，微创医疗及其上市子公司自上市以来，在资本市场累计融资约180亿元（以人民币计），累计研发投入接近150亿元（以人民币计）。但问题在于：当上市公司大股东是一家“无股东”的基金会，当房东是创始人的影子公司，当孵化项目主体与接盘者其实是 “兄弟公司”关系——那究竟谁在为投资“埋单”？ 从微创系体内到常隆系旗下的腾挪 第一财经记者梳理工商变更记录发现了一条隐蔽的线索：微创医疗体系内孵化的资产，正在一家叫上海常隆的公司手里，悄然完成控制权转移。 公开信息显示，深圳微创外科医疗（集团）有限公司（下称“微创外科”），是做心外科与体外生命支持设备的公司，主打ECMO（体外膜式氧合系统）国产化。成立之初是微创医疗旗下全资孙公司。 成立十年后，工商信息显示，微创外科的第一大股东已经换人。 据企查查最新股东信息显示：上海常隆持股36.995%，为第一大股东；微创医疗旗下微创投资控股持股35.603%，退居第二；深创投持股7.22%，格力金投、博众信合等机构合计持股约一成，另有多个有限合伙平台持股。 2020年3月27日，上海常隆首次出现在微创外科股东名单之中。但真正的“换主”发生在 2025年至2026年之间。 2025年5月，微创医疗管理层在投资者交流中计划年内出售外科、泌尿、眼科三大非核心板块。此后一年间，微创外科连续完成多轮增资，注册资本从2.17亿元增至3.44亿元。在2025年的这一轮增资中，常兆华之子常洋（Brian Yale Chang）新增为公司董事。 到2026 年7月最后一轮增资完成后，上海常隆成为该公司第一大股东，加上花椒树持股8.96%的员工平台上海贺科（持股4.358%），基金会体系合计持股约41.35%。微创医疗体系内的全资投资平台——微创投资控股有限公司（下称：微创投资控股）则退居第二大股东。 微创生命科技有限公司（下称“微创生命”）是另一例被上海常隆反向控股的微创医疗体系内的孵化资产。 企查查工商信息显示，微创生命当前股权结构中，上海常隆持股51.91%，认缴出资1.1534亿元，已是控股股东；而微创医疗体系内的全资投资平台——微创投资控股持股约33.34%，认缴出资7408.81万元，退居第二大股东。花椒树透过一家有限合伙企业另外间接持股1.96%。 公开资料显示，微创生命于2008 年成立，早期由微创投资控股100%持股，主营血糖管理、肿瘤输注、疼痛管理三大领域的输注类医疗器械，累计拥有112项专利及13项国际专利，是国产胰岛素泵赛道的主要厂商之一。2026年5月，微创生命“双向互联”LaFenice Pro 胰岛素泵获国家药监局批准上市。 不过，这家有着18年历史、百余项专利的企业，控制权旁落速度同样在加快。工商变更记录显示，微创投资控股对微创生命的持股比例，从早期100%一路稀释至目前的33%左右；而上海常隆自进入以来持股持续递增，并在2025年通过两次增资完成反超，实现控股。 与微创外科、微创生命相比，微创优通医疗科技（嘉兴）有限公司（下称“微创优通”）的控股权仍在微创医疗手中，但上海常隆的持股比例近五年间不断上升，而微创医疗持股比例则不断下降。 公开资料显示，微创优通2017年成立时，起初是微创投资控股100%控股的企业。2021年6月，上海常隆开始进入。此后几年，微创优通不断增资，上海常隆每一次增资几乎都在加持，最近一次是2025年6月，上海常隆在这一次增持之后，股比上升到28.41%。与此同时，微创投资控股的持股比例则随着每一次增资不断下降，最新到2025年6月为44.7%。 微创优通对外投资6家子公司（天津优通、上海流畅、上海妇好、上海悦通等），2025年连续中标国家集采（消化道球囊、输尿管支架、泌尿介入类）。据公开披露，微创优通两款国家“绿通”产品中，UroHawk?前列腺提拉系统已开展多中心注册临床并完成首批患者入组；Streamliner?／自律?植入式胫神经刺激器已进入多中心随机对照临床研究阶段，探索性研究成果于2026年发表。公司获评毕马威中国生物科创领航50强、2026年浙江省第一批专精特新企业。 年报透露“出售”魔术 子公司控制权转移，在微创医疗2025年年报里，是以“出售附属公司收益”的形式呈现的。正是这些一次性收益，让连续亏损四年的微创医疗，在2025年实现了六年来首次年度盈利。 微创医疗2025年年报显示，年内利润3842.7万美元，而扣除非经常性损益的净亏损仍为1.001亿美元。两者之间的巨大落差，则来自一笔3.2654亿美元的“出售附属公司之收益”——折合人民币超过23亿元。 前述微创外科丧失控制权的交易中，确认出售收益2597万美元。年报显示，该公司控制权丧失过程包括外部投资者增资和向数名投资者转让部分股权，微创医疗持股从60%降至36%。 MP Neuronical是出售附属公司丧失控制权的另一例。年报披露，集团以代价人民币2450万元向一名投资者转让MicroPortNeuronical Corporation（下称“MP Neuronical”）部分股权；股权转让完成后，MP Neuronical一名原投资者注资人民币5000万元认购新股。上述交易使微创医疗在MP Neuronical的持股从约57%降至约43%，年内确认出售收益2884万美元，剩余股权转为权益法核算。 年报未披露透露了这名投资者的身份。而随着MP Neuronical控制权易手，其体内核心资产——上海微创次元脑科学技术（集团）有限公司（下称“次元脑科学”）及其下属二、三、四级共十余家子公司，一并脱离微创医疗合并报表范围。 次元脑科学并非空壳公司。该公司100%控股的上海微创神奕医疗科技有限公司（注册资本约1.95亿元），研发的Einstein?/爱因斯坦?靶向脑深部刺激系统（DBS脑起搏器），于2025年10月29日在四川大学华西医院完成上市前临床首例入组；次元脑科学另持股83.33%的股东上海微创天籁医疗科技，成立于2022年，专注于研发先进的人工耳蜗产品，拥有40余项专利。微创天籁布局的全植入人工耳蜗研发项目已入选“十四五”国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料”重点专项，并于2025年3月正式启动。 这些公司共同构成微创医疗在脑机接口与神经调控领域的孵化资产包。 换言之，微创医疗以合计约7450万元人民币的交易对价（老股转让2450万＋外部增资5000万），让出了一个涵盖DBS脑起搏器、12家成员企业的脑科学平台控制权——而接盘投资者是谁却没有披露。 微创脑科学（02172.HK）的出售规模更大。2025年12月，微创医疗以约1.02亿美元向若干未具名第三方投资者转让微创脑科学约15%股权（8500万股），持股从约54%降至38.61%并丧失控制权，确认处置收益2.77亿美元。值得注意的是，分散接盘的买方无一触及5%法定持股披露线。 体外资产的“身份混淆” 与体内资产“被卖”形成鲜明对照的是，另一类资产——它们从一开始就不在上市公司体系内，却被市场普遍误认为是“微创系孵化”的公司：上海导向医疗系统有限公司（下称：导向医疗），就是最典型的一例。 公开信息显示，导向医疗2004年成立时，初始股东是上海微创投资管理有限公司（即回青橙前身）与马和武。彼时这家公司由常兆华个人实际控制，与上市公司微创医疗及控制体系没有任何股权关系。此后十余年，导向医疗的控股股东从常兆华个人体系，转到花椒树全资持股的上海常隆手中。 微创医疗仅在2021年出现在股东名单。2021年中报显示，这一年，微创医疗旗下微创投资控股以1.24亿元现金，从上海玉华投资管理有限公司（此前有媒体质疑疑似与常兆华有关联关系的公司）收购导向医疗7.3%股权，但这笔交易，微创医疗并单独公告，也未认定为关联交易。按此价格推算，彼时导向医疗整体估值接近14亿元。 同样在2021年，上海常隆将持有的导向医疗80.17%股权全部转给两家离岸公司 ——Stride and Strive Limited 与 Miracle Medical Limited。据微创脑科学上市文件披露，这两家公司分别由求真务实基金与尽善尽美基金直接全资拥有。2026年6月，这两家离岸公司又将股权全数转给一家名为AccuTargetMediSystems Limited的公司，背后股东结构由于注册在英属维京群岛，无法查证真正的实际控制人。 截至最新工商登记信息，导向医疗股权结构为：AccuTarget持股80.17%、上海常隆持股 12.56%、微创投资控股持股7.27%。 导向医疗本身是有实质业务的一级市场标的：自主研发的“靶向刀”低温冷冻治疗系统打破进口垄断，拥有国内专利近200项、国外20余项，获评国家级高新技术企业、上海市专精特新企业。2022年入选上海市“专精特新”企业，2025年再入选省级专精特新中小企业，并获2025年国家级华夏医学科技奖。 被混淆资产属性的还有一栋大楼。回青橙旗下上海瑞争投资管理有限公司，注册资本近 14 亿元，对外仅投资一家公司——上海爱美高企业管理有限公司（原名爱美高房地产（上海）有限公司），对应资产即为淮海中路 1325 号（宝庆路1号）的瑞丽大厦。 第一太平戴维斯（Savills）2022年地产报告明确记载：“微创医疗以人民币14亿元收购了位于淮海中路板块的瑞力大厦（瑞丽大厦曾用名）。”专业地产机构都分不清：这笔14亿元的收购，到底是上市公司行为，还是上市公司体外基金会体系的行为。 上海常隆的Pre-IPO套利账：墙内开花墙外香 上海常隆不仅在一级市场接盘微创医疗体系内的资产，它还在微创系上市公司的Pre-IPO轮次中，扮演了另一个角色——低价进入、上市前夜套现的财务投资人。 最典型的案例是微创机器人。 2018年12月，上海常隆与微创机器人员工持股平台上海擎赫共同增资，分别出资6076万元和5924万元。增资完成后，上海常隆持股10.13%。彼时距离微创机器人2021年11月在港交所上市，还有三年时间。上海常隆当时还是上海擎赫的普通合伙人，直至2020年8月才退出LP身份。 但上海常隆这笔增资直到2019年11月才缴清出资，另付65.35万延期利息。不过一年不到的时间，即2020年8月，上海常隆将手中2.38%股权转让给高瓴崇恒、天津镕浩等6家Pre-IPO投资者，一次性套现5亿元。仅仅两个月后，2020年10月，它又向深圳芯龙、惠每康微、易方欣达、高瓴经恒等7名投资者转让了约2%股权，再收5亿元。 两轮转让合计落袋10亿元现金，持股稀释至4.76%。按微创机器人上市后股价波动，剩余股权对应市值最高时超过10亿元，而它的初始成本，只有6076万元。一进一出，总回报或超过19亿元，投资回报率超过30倍。 微创电生理（688351.SH）的路径更隐蔽——上海常隆不直接持股，而是藏在员工持股平台背后。 据2017年新三板公开转让说明书披露：上海常隆2015年10月向上海毓衡投资管理有限公司（下称：毓衡投资）实缴出资503.05万元，占17.52%合伙份额；毓衡投资2015年出资2866万元入股微电生理，持股15%。 微电生理在科创板上市之前，曾在新三板挂牌。据2017年新三板公开转让说明书披露：上海常隆2015年10月向毓衡投资实缴出资503.05万元，占17.52%合伙份额。 微电生理于2021年科创板第二轮审核问询函回复披露：上海常隆这笔出资，资金部分来自自有资金，部分来自向上海微创投资管理有限公司（即回青橙前身）的借款，相关借款已于2016年3月归还。 科创板上市前，毓衡投资已经开始套现。公开可查询到的减持信息显示：2019年6月，毓衡投资向嘉兴华杰（华兴资本旗下）转让约三分之一持股，对价4916万元。2022年8月微电生理科创板上市时，毓衡投资持股6.22%。上市后持续加速减持：2024年1月，毓衡投资以 20.24元/股的价格，向机构投资者转让612万股——约占微电生理总股本的1.3%，套现 1.24亿元；到2025年6月，持股已降至1.22%；2026年三季度末，该机构已不在微电生理前十大股东名单内。 微创心通（02160.HK）的路径与微电生理大体类似。上海常隆并不直接持股，而是担任员工持股平台琛雪投资的普通合伙人（GP），同时自己也持有琛雪投资27.10%的有限合伙份额（LP）。 2016年2月，琛雪投资以2033万元增资进入微创心通，持股15%。一年半后的2017年8月，琛雪投资就向天津华杰（华兴资本旗下）、中金康瑞、华泰瑞合等机构转让了4.07%股权，收回5294万元——这一轮收回资金已经超过初始成本两倍以上。 2019年红筹重组，琛雪投资将剩余境内7.61%股权转给境外上市主体，对价2160万元。同年7月，境外上市主体向琛雪投资指定的三个离岸实体配发合计666.19万股，完成境内权益到境外股份的平移。 2021年2月微创心通IPO时，琛雪股权平台合计持股9.71%。而到2025年年报，这三个离岸实体已经不在微创心通持股5%以上的主要股东名单内——意味着它们在上市后继续减持，持股已降到披露门槛以下。粗算下来，琛雪投资这笔投资总回报约2亿至3亿元，回报率数十倍。 微创脑科学（02172.HK）的操作如出一辙。上海常隆是员工持股平台上海鹤年的有限合伙人，通过这一通道间接持有微创神通（微创脑科学境内主体）的早期股权。2022年7月微创脑科学港股上市后，相关离岸主体的持股同样逐步稀释。 房东、股东、投资平台：一张网 另一条更直接的关系，来自一家叫上海望道通生物技术有限公司（下称“望道通”）的公司。 公开资料显示，望道通2020年4月成立，成立时由常兆华个人100%控股。成立一个月后，微创医疗旗下微创投资控股就向望道通提供了第一笔贷款，本金约5520.7万元，期限五年，年利率5%。同年7月，第二笔贷款跟进，本金1.15亿元。两笔合计约1.7亿元 ——微创医疗公告将其定性为“豁免关连交易”，因金额未达强制披露门槛。 望道通用其中1.15亿元向微创脑科学旗下的微创神通（脑科学板块境内主体）增资。 如今望道通的股东已从常兆华变更为 Hopeway Corp.Limited——这家BVI公司，正是微创脑科学Pre-IPO轮次的重要投资方，当年投资约11亿元。 更值得注意的是，工商信息显示：望道通与回青橙、花椒树、上海常隆，登记了完全一样的联系电话和邮箱。拨打该号码，语音提示指向导向医疗。 这些投资最终流向哪里？把上海常隆、花椒树、回青橙、尽善尽美基金、求真务实基金、望道通串起来，会发现它们并不是孤立的主体，而是同一张网上的节点。 回青橙的前身名为上海微创投资发展有限公司，后续更名为上海微创投资管理有限公司，直至2022年6月才去掉“微创”字号。这家主体在2017、2018、2019年微创医疗定期报告中，曾被列为上市公司关联方，常兆华曾担任其法定代表人，后续完成工商登记退出。 常兆华担任过微创投资的法定代表人，是因为他曾是微创投资全资股东花椒树远程医学网络科技（上海）有限公司的股份持有人。企查查显示，其当时持有花椒树全部股份，并担任法定代表人，2014年12月退出花椒树。 花椒树现有两个股东，其中80.17%股权由QI CAPITAL CORPORATION持有。QI CAPITAL的唯一股东为Gao Yang Investment Corporation，后者的唯一股东为注册在香港的求真务实基金有限公司；花椒树剩余19.83%股权，由香港的尽善尽美科学基金有限公司持有——这是一家2012年由常兆华、杨晓燕、王素梅在香港注册成立的慈善基金会。 公开信息显示，求真务实基金于2016年8月成立，原名“尽善尽美科学基金会（中国）有限公司”，创办者为杨晓燕。而此前有媒体报道称，常兆华妻子的名为杨晓静，王素梅则是常兆华的母亲。杨晓静曾接替马和武，成为导向医疗的股东，2014年退出。 据微创医疗2025年年报，尽善尽美基金透过持股平台We'Tron Capital Corp.，持股微创医疗26.23%，列第一大股东。2012年，常兆华将Shanghai We'Tron Capital Corp.49%权益捐赠给尽善尽美基金，该公司当时持有We'Tron Capital Corp.94.19%的权益。 熟悉港股上市公司监管规则的人士告诉记者，港股主板14A章关连交易规则设有推定关连人士的兜底机制，香港财务汇报准则也遵循“实质重于形式”原则；判定交易对手是否属于关连方，最终仍要综合人员交叉、治理协同、历史渊源等全部事实做实质判断，并非仅凭纸面股权结构下定论。

2026-11-1 : 一个靶点被发现、一项技术完成动物实验，距离成为患者能够使用的疗法还有多远？在2026世界顶尖科学家论坛顶尖孵化器大会的对话环节，两位业内人士分享了自己的观点。 2019年拉斯克–德贝基临床医学研究奖得主迈克尔·谢帕德教授（H.Michael Shepard），与ATLATL飞镖创新中心创始人兼首席执行官朱鹏程将讨论落在了生命科学转化过程中的几处卡点上：对靶点的理解是否充分，早期证据能否支撑下一轮投入，临床资源如何与研究匹配，以及科学家能否获得持续的组织支持。在他们看来，这些问题共同决定了一项发现能否走出实验室。 项目为何“死”在早期 药物研发从实验室走向临床最容易在哪个阶段受挫？谢帕德认为首先是研发人员对基础生物学特性的理解不足。 “在癌症治疗领域，人们往往操之过急，想要迅速推进研究，但不理解细胞到细胞核的通路，没有进行充分研究。”谢帕德说，大多数受体的信号通路是冗余的——当一条路径被阻断，其他替代路径依然会维持功能，这正是绝大多数抗体药物研发失败的核心原因。他当初选择Her-2受体获得成功，恰恰因为Her-2并非冗余通道，但这种特例在生物学中并不常见。此外，药理学层面的客观限制同样致命：如果靶点在大脑，分子必须能充分穿过血脑屏障；如果需要在骨髓中发挥作用，则必须解决药物在骨髓中的积累问题。 除了科学本身的硬伤，脱离实验室后的“组织博弈”是另一道隐形门槛。 在独立实验室里，科学家拥有充分的决策权；但进入药物研发阶段，意味着要进入多方协作与同行竞争。“如果有一些人带着全新的、更具有吸引力的项目出现，你很可能在这个过程当中被淘汰。”谢帕德强调。 因此面对极高的早期淘汰率，孵化器与投资机构必须在概念验证阶段划定严格的标准。 朱鹏程以飞镖创新中心去年初在波士顿投资的一个项目为例，指出该项目在完成基于细胞的分析后，刚刚推进完成动物实验。“是否做完动物实验，是我认为的一个最低的标准。”在朱鹏程看来，尽管这一阶段距离临床试验尚远，但动物实验数据是判断项目是否值得继续注资的底线。 谢帕德也对此表示认同，他补充道，成熟的美国风投机构通常会对生物技术投资组合进行风险拆分，高风险、高回报项目在早期拿到的资金非常有限，企业必须依靠阶段性的里程碑一步步验证价值，才能撬动后续资金。 而一旦项目跨过早期概念验证、进入临床试验阶段，医疗体系的结构性差异便开始显现。这也是谢帕德选择来到中国、在瑞金医院开展研究的核心原因。 “我们只做以生物标志物为导向的疗法。如果癌症患者没有生物标志物，我就无法分辨他是否会对这种药物产生应答，那我就不会使用这种药物。”目前担任上海交通大学讲席教授、瑞金医院广慈特聘教授的谢帕德说，这种精准疗法的前提是需要足够庞大的患者基数来进行筛选和早期临床试验。然而，早期试验的患者往往病情极为严重，招募难度极大。 “我目前研究的是急性髓系白血病，这是一种非常严重的疾病。在美国，我们的患者数量确实太少了，没有办法开展相关研究。我也只有在瑞金医院，才会有这么多患者可以做临床试验。”谢帕德称。 中国临床资源丰富 从实验室走向临床的过程中，大学实验室、孵化器与医院三方如何分工，直接决定了转化的效率。 谢帕德将大学定义为“终极孵化器”。大学不仅提供早期的场地、设备与资金支持，更重要的是保护项目的知识产权。“如果没有知识产权，这些项目的推进可能是非常困难的。对科学家而言，非常重要的是保护他们的IP，才能进一步推进商业化落地。” 而当项目走出大学，商业孵化器的角色则在近十年间发生了根本性转变。朱鹏程认为，大约十年前他在波士顿运营孵化器时，曾希望投资入驻的所有公司，却遭到当地投资人的反问：“你为什么觉得你有能力或机会投资他们？你可能只能提供办公场地和简单服务，无法提供更深层的价值。” 这一境遇促使他的孵化器向深度赋能转型。他介绍，目前飞镖创新中心作为上海高质量孵化器之一，已从早期单纯提供场地和基础实验室服务，升级为提供现场技术支持、研发赋能，并直接连接全球制药企业与医疗器械公司，与科学家组成完整团队协同推进。 而在硬件与资源之外，谢帕德认为，孵化器最核心的价值在于对科学家进行“商业教育”，他说，科学家在面对投资者时，最关键的是把底层科学原理清晰地阐释并传递出去；同时，科学家需要一位强有力的导师，而与之合作的企业家则必须承担起引导责任，让科学家看清商业流程的全貌以及前进道路上的实际困境。

2026-11-1 : 【品大事】 ST合纵：收到证监会立案告知书 ST合纵公告称，公司于2026年10月30日收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。立案调查期间，公司将积极配合相关工作，并按规定履行信息披露义务。 新凤鸣：拟出资1亿元设立天诺新材料 新凤鸣公告，公司出资1亿元设立新凤鸣天诺新材料(湖北)有限公司，持股比例100%。本次投资符合公司战略发展需要，资金来源为自有资金，不构成关联交易及重大资产重组。 【观业绩】 比亚迪：10月新能源汽车销量49.02万辆 比亚迪披露10月产销业绩，10月新能源汽车销量49.02万辆；前10个月累计销量362.17万辆，同比下降2.16%。其中，纯电动汽车10月销量30.57万辆，同比增长37.38%；插电式混合动力汽车销量17.74万辆，同比下降17.22%。 长城汽车：10月汽车销量12.04万台 同比下降15.87% 长城汽车公告，2026年10月汽车销量120374台，同比下降15.87%；1—10月累计销量1040676台，同比下降2.42%。10月海外销售62862台，新能源车销售49499台；1—10月海外累计销售538839台，新能源车累计销售311466台。 北汽蓝谷：子公司10月销量32502辆 同比增6.42% 北汽蓝谷公告，子公司北京新能源汽车股份有限公司2026年10月销量32502辆，同比增长6.42%；本年累计销量195878辆，同比增长37.9%。 【签大单】 福龙马：10月预中标2个环卫服务项目 合同总金额2.24亿元 福龙马公告，10月公司预中标2个环卫服务项目，项目首年服务费合计7479.7万元，占公司2025年度经审计营业收入的1.52%，项目合同总金额为2.24亿元。截至目前，公司2026年度累计中标环卫服务项目23个，项目首年服务费合计3.77亿元，合同总金额10.85亿元。 【增减持】 兴业银锡：董事长等拟合计增持16万股公司股份 兴业银锡公告，公司董事长吉兴业，副董事长吉祥，董事、总裁张树成，董事、副总裁兼董事会秘书孙凯计划自公告披露之日起1个月内，拟通过集中竞价交易的方式每人增持公司股份4万股，合计16万股，本次增持计划不设价格区间。 神州细胞：控股股东、实控人承诺12个月内不减持公司股份 神州细胞公告称，公司控股股东和实际控制人自愿承诺，自2026年11月2日起未来12个月内（即2026年11月2日至2027年11月1日），不以任何形式减持其直接持有的公司股份。 【做回购】 亨通光电：董事长提议回购1亿至2亿元股份 亨通光电公告称，公司董事长崔巍提议公司使用自有或自筹资金，通过上交所交易系统以集中竞价方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购股份拟用于员工股权激励/员工持股计划或减少注册资本，回购期限为董事会审议通过方案之日起12个月内。 弘信电子：董事长提议回购2亿至4亿元股份 弘信电子公告称，公司董事长李强提议公司以集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额不低于2亿元且不超过4亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。回购价格上限不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日股票交易均价的150%，回购期限为自董事会审议通过之日起12个月内。

2026-11-1 : 在上海，一场关于完整社区的实验，正在老街坊里悄悄开花落地。 去年12月，上海发布《上海市完整社区建设实施方案》。根据方案时间表：到2027年底，主城区和五个新城完整社区覆盖率达60%，新增特色类完整社区15个以上；到2035年，走通“完整社区—完整街区—完整城区”的路子。在这份方案中，基础类补设施短板，特色类提倡全龄友好——口袋公园、社区花园、小店经济，都写进了任务清单。 对于虹口区的欧阳路街道而言，完整社区建设的挑战并不小。公开信息显示，欧阳路街道的老龄化程度位居全市第二，其中独居老人数量不在少数，而人口密度又处于全市前列。街道内的房屋年龄跨度很大，房型结构又各不相同，有老洋房，也有上世纪七八十年代建造的旧式里弄与多层老公房。在改造前，街区内根本没有所谓的商业综合体。 经过不到一年的实践，欧阳路街道255、254片区这片昔日的“老旧密小”社区跃升成为了完整社区建设的“尖子生”——2024年，上海入围首批中央财政支持城市更新行动城市，该片区经“城市体检”后，被确定为上海首批使用中央财政资金支持的老旧片区更新项目，并由欧阳路街道首次作为主体实施。 如今，结合软硬件设施的升级，这片面积16.52公顷、拥有近9700名居民的片区已焕然新生。尤其是串起整个街区的祥德路，用社区内居民的话来说，已蜕变为欧阳路街道的生活一条街。 把琐碎需求统筹布局 步行在欧阳路社区，一栋栋拥有历史烙印的小洋房伫立在祥德路两边。沿街墙面上，老弄堂的旧照片、辖区历史沿革的手绘墙画错落排布。 在这些小洋房中，祥德路76弄1号显得与众不同。这栋昔日闲置的小洋房如今打开大门，改造成了颇受居民喜爱的“社区会客厅”。一楼是休闲议事、居民活动的场所，还引进了咖啡，方便居民闲暇时休息；二楼则做成灵活的戏剧舞台，留足想象空间。白天，不少老年居民来这里聊聊天、喝杯咖啡，抑或商议各类活动；晚上，小楼的时间则交给了热爱运动的年轻人，瑜伽、舞蹈轮番进驻。一幢小楼，分时段“营业”，代际共融，不仅把社交功能嵌入居民的日常生活半径里，同时也成为了“完整”理念的生动注脚。 顺着祥德路沿街而行，像这样把老旧存量空间转化为全龄友好公共场景的改造还有不少：原本封闭的院落边角打通了围墙，闲置空地改造成了居民共享、快递小哥歇脚的场所，还融入了“祥德猫”IP，吸引孩子们驻足……整条街渐渐攒出了适合各年龄层停留的烟火气。 欧阳路街道欧四居民社区党总支书记、居委会主任的陈文婕此前在日常与社区居民打交道中还发现，社区内没有大商场，以前居民想约朋友坐下喝杯咖啡，或者家里来了客人，总是为找不到合适的聚会场所发愁。 在片区更新工作中，街道通过走访听取意见，赴外地学习先进案例，最终把沿街卖菜卖杂货的小店整合成了“祥德市集”。此后，上海首发店、网红小吃、咖啡餐饮座次进来，社区居民终于有了边吃边聊、歇脚碰头的地方。老年人买完菜顺路能坐下来歇脚喝杯热饮，年轻人下班拐进楼里就能和好友小聚，邻里之间不用再特意专程跑到商圈，在家门口就有了松弛的碰面空间。 距离“祥德集市”几步之外，原先闲置的沿街门面变身成了便民服务站，理发、修鞋、代收快递的窗口挨在一起，居民下楼走三五分钟就能解决日常琐事，再也不用为了买把菜、理个发跑远路。与此同时，片区还全面加装盲道，新店铺全部无台阶，轮椅就推进社区会客厅，畅通无阻。 除了一栋楼、一条街，欧阳路街道的祥德新苑小区毗邻沙泾港，是市区内少见的拥有河边步道的小区。在陈文婕的印象中，这里原先杂草丛生，而微更新后种满了错落有致的本土花草，防汛墙摇身一变，成为绘有各种常见水鸟的科普墙。此外，不远处的室内“生境绿屋”，也成为了居民活动的好去处。“如今，环境好了，沙泾港的水鸟越来越多；居民还自发组成‘花溪鸟林’志愿队，”陈文婕说道。欧四小区，每栋楼道都以居民自取的花草鸟名命名。“天晴在户外晒太阳，下雨进绿屋唱歌议事，活动越办越多，连周边小区都被‘辐射’了。” 发力三大维度 在虹口区欧阳路街道办事处副主任郭欣看来，依据街区内的现有条件，街道255、254片区的更新无法走“大拆大建、从零配套”的路径，只能在存量空间里挖掘潜力——把居民楼间闲置的边角空地、关停的旧车棚、低效使用的沿街底商一点点梳理出来，精准对接全龄居民的真实需求。 “老人需要就近的助餐点、能晒太阳歇脚的地方，孩子们需要安全的玩耍空间，年轻上班族想要便捷的便民服务，这些细碎诉求，都要挤进有限的空间里统筹布局。”她说道，“开了50多年的建设食品店，这次只做内部更新，老店焕新颜；胖阿姨锅贴这样的本土老字号，照样是街坊的心头好。这些细碎的改变，慢慢让老社区的氛围重新热络起来。” 而要让这份热闹长久延续下去，补齐藏在路面之下、墙壁之中的基础设施的短板，成了这场更新中扎扎实实的一步。不到一年来，12条老旧巷弄整体更新，系统解决了屋顶渗漏、污水管堵塞等问题；社区还融入了海绵城市理念，开放的小花园兼具雨水净化功能…… 从一栋楼、一条街，再到一条河，郭欣认为，欧阳路街道“小而精”的改造思路，为老城区探索出了一条可复制的完整社区建设路径。通过存量空间的微更新，既保留了社区原有的烟火气和历史记忆，又精准对接了不同年龄层居民的实际需求，从完整设施、完整服务与完整治理三个维度协同推进。 如今，欧四社区围绕“生态、生命、生活”三大维度，通过打造“社区会客厅”、实施“生态绿苑”微更新、培育“三生欧四”自治品牌等举措，构建起服务集成、环境宜居、治理有序、文化融合的社区共同体。 据虹口区欧阳路街道社区管理办相关负责人介绍，下一步，欧阳路街道还打算把西段的经验延伸到祥德路中段：沿沙泾港做护学路，把生态理念融进日常，再为年轻人留出创业生活的空间。让社区的“完整”特质覆盖到每一条街巷、每一处角落，进一步增强居民的归属感与幸福感。 城市，让生活更美好。而这份美好，往往就藏在街角的一杯咖啡、河边的一只水鸟、夜晚的一节瑜伽课里。这些贴近需求的微小改变，让老社区的温度在不经意间持续升温，也让完整社区的构想一步步照进真实的日常生活。

2026-11-1 : 下周有2家企业即将首发上会，均来自北交所，即苏州铁近机电科技股份有限公司（下称“铁近科技”）、江苏星基智造科技股份有限公司（下称“星基智造”），保荐机构分别为中信建投证券、财通证券。 铁近科技主要从事微型轴承研发、生产和销售，该公司目前已开发并实现销售一千七百余种微型轴承产品，被广泛应用于智能家居、消费电子、工业装备与机器人零部件、汽车制造、医疗器械与仪器仪表等领域，主要客户如大疆、拓竹、科沃斯、巨星、追觅等。 招股书显示，2023年至2025年，铁近科技营收分别为2.74亿元、2.84亿元、4.09亿元；归母净利润分别为5986.56万元、4863.13万元、8012.91万元，业绩存在一定波动。另外，值得注意的是，该公司的毛利率处于下滑趋势，2023年至2026年上半年分别为41.52%、37.82%、38.51%、38.21%。交易所在两轮问询中均提及了毛利率的变动。 星基智造主要聚焦线缆智能设备研发、生产与销售，业务覆盖汽车电缆、建筑电缆、通信与电子电缆、工业控制线缆、电力与新能源线缆等领域。 招股书显示，2023年至2025年，铁近科技营收分别为1.93亿元、2.36亿元、3.05亿元；归母净利润分别为2782.48万元、4730.76万元、6470.86万元。该公司预计今年前三季度营业收入约为2.45亿元至2.5亿元，同比上升11.06%至13.14%；净利润约为4785.3万元至4875万元，同比上升1.98%至3.89%。 Wind数据显示：今年前10个月，A股合计有132家企业首发上市。包括北证68家，创业板23家，科创板19家，沪主板12家，深主板10家。相比去年同期的87家，增加了51.72%。 据大象研究院统计，今年前10个月有33家券商投行担任了上述IPO上市企业的保荐机构。 排在第一的是国泰海通证券，保荐了21家企业上市；排在第二的是中金公司，有17家企业上市；排在第三的是中信证券，有13家企业上市；排在第四的是中信建投证券，有12家企业上市；排在第五的是东吴证券，有7家企业上市。保荐机构前五名项目量总占比为53.03%。 会计师事务所排名方面，今年前10个月，有17家会计师事务所担任了上述IPO上市企业的审计机构。排在第一的是立信会计师事务所，有32家企业上市；排在第二的是天健会计师事务所，有26家企业上市；排在第三的是容诚会计师事务所，有24家企业上市；排在第四的是中汇会计师事务所，有14家企业上市；排在第五的是信永中和会计师事务所，有7家企业上市。会计师事务所前五名项目量总占比为78.03%。 律师事务所排名方面，今年前10个月有32家律师事务所为IPO上市企业提供了法律服务。 排在第一的是上海市锦天城律师事务所，有22家企业上市；排在第二的是北京市中伦律师事务所，有16家企业上市；并列第三的是北京德恒律师事务所、北京国枫律师事务所，各有9家企业上市；并列第五的是北京市君合律师事务所、北京市康达律师事务所、国浩律师（上海）事务所，各有7家企业上市。律师事务所前五名项目量总占比为58.33%。

2026-11-1 : 10月31日，第九届中瑞经济论坛暨庆祝自贸协定升级议定书签署庆典在北京举行。此前一日，在两国领导人共同见证下，中瑞双方正式签署自贸协定升级议定书。 今年也恰逢中瑞建立创新战略伙伴关系十周年。作为首个与中国签署自贸协定的欧洲大陆国家，瑞士与中国的经贸合作早已不止于关税减免与通关便利。在医疗健康领域，瑞士企业带来精密制造和循证医学，中国则提供规模庞大、病种复杂、节奏极快的临床场景。 体外诊断（IVD）领域的瑞士医疗巨头罗氏诊断中国总经理姚国樑对第一财经记者表示，中国是罗氏诊断全球最重要的战略市场之一。在进入中国市场的二十多年中，除了继续把全球创新引入中国，该公司也开始让更多本土研发、本土生产的诊断方案落地，完成从“全球产品引进者”向“本土创新驱动者”、再向“本土医疗创新生态共建者”的转变。 从“边境”走向“边境后”规则 中瑞两国于2013年签署自贸协定，2014年7月协定生效实施。2024年9月，双方启动自贸协定升级谈判，历经五轮磋商，于2026年8月宣布完成谈判，并于10月30日正式签署升级议定书。 根据最新达成的升级议定书，双方最终实施零关税的产品将覆盖超过99%的贸易额。但在关税削减之外，此次升级更显著的突破在于“边境后”规则的全面深化：双方首次以负面清单形式承诺相互给予非服务业投资准入前国民待遇和最惠国待遇，承诺不施加本地含量、强制转让技术等业绩要求；在服务贸易领域大幅放宽技术检测、专业设计等市场准入；同时增设数字贸易专章，中方首次在双边自贸协定中纳入源代码保护专项条款，并首次与欧洲国家达成电信基础设施非歧视制度性安排。 对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉对第一财经表示，这份议定书的特点是市场开放与规则开放并重，合作正从商品流动延伸到规制、管理和标准等制度层面。“此次升级既扩大商品、服务和投资市场准入，也完善贸易投资规则和新兴领域合作安排，将为两国企业长远发展提供更加稳定、透明、可预期的制度性保障，有利于进一步释放贸易投资潜力、降低企业制度性交易成本、培育数字和绿色合作新动能。”屠新泉说。 对于重资产投入、对知识产权和质量控制要求严苛的生命科学企业，这一升级降低了长期布局的不确定性和企业的制度性交易成本。深耕口腔再生医学领域的瑞士盖氏集团（Geistlich）中国总经理廖宁接受第一财经记者采访时表示：“我们对中国市场的长期发展更加充满信心。我们高度期待中瑞两国政府保持长期友好的合作，共同促进两国人民生活水平与健康水平的提升。未来我们也会践行‘在中国，为中国（In China, for China）’的理念，持续把瑞士最高水准的生物材料带给中国老百姓，同时加深本土制造布局。” 制造锚定中国 根据瑞士化学、制药与生命科学行业协会数据，2025年，医药产品的出口额为1184亿瑞士法郎，占瑞士出口总额（不含黄金）的41.3%。同年，瑞士向欧洲专利局提交9914件申请，位居欧洲第3，其中化学相关领域占申请量的30%。罗氏以681件居瑞士企业之首。 姚国樑认为，瑞士在精密制造、循证医学、科研体系和成果商业化上的长期积累，成为了瑞士生物技术创新能力的基础，也在全球医学检验技术领域形成了较高的行业标准。他介绍，自2000年进入中国市场，罗氏诊断将瑞士的技术体系与中国的临床需求、规模和数字化环境结合起来，一边引入新的检测技术，另一边则推动临床研究及其成果在中国医院落地。 而过去二十多年来，罗氏与中国市场的互动关系，也从单纯的产品与技术引进，逐步延伸到本地制造、研发和数字化应用，双方的嵌合关系更加紧密。 在制造端，早在2015年，罗氏诊断便投资40亿元人民币在苏州工业园区设立亚太生产基地和研发中心，2018年投运至今已有200余种产品实现本土制造，覆盖中央实验室、病理及分子实验室核心产品线。2024年，罗氏诊断追加投资3.75亿瑞士法郎用于该基地的升级扩建，刷新了其在华单笔投资纪录，也让罗氏诊断在华累计投资达到10亿瑞士法郎。 “这轮集研发、先进制造与现代物流于一体的扩建，将助力实现到2030年全面实现80%在华销售产品为本土制造的目标。”姚国樑称。 盖氏同样选择中国加码制造生产。廖宁表示，今年4月，盖氏在苏州工业园区签约落地“瑞士盖氏中国智造基地项目”。这是盖氏创立175年来首次在欧洲以外设立自有口腔生物材料品牌的生产基地，部分产品将由此实现本土化生产，预计2028至2029年前后投产。 从更大范围看，瑞士企业加码中国的趋势也在延续。根据《瑞士企业在华营商调查2025》，约50%的受访瑞士企业把中国列为全球投资目的地前三位，42%计划增加投资。 研发环节的双向嵌入 除了扩产和投资，更深层的变化在于，中国庞大而复杂的临床场景，开始参与定义瑞士企业的产品。 姚国樑观察到，中国卫生健康体系正加速从“以治病为中心”转向“全生命周期健康管理”，并伴随着支付机制重塑与数字化跃迁。在这一进程中，海量检测需求所驱动的技术革新与引领全球的医疗数字化应用场景对罗氏产生了反哺效应。 例如，中国作为全球第二大医疗市场，大型三甲公立医院日均承载的高频就诊量在全球极为罕见。“在传统欧美市场，单日门诊检验样本相对分散，而中国大型三甲医院检验科日均处理数万个标本已是常态，”姚国樑表示，“这种高频、高压的真实场景，倒逼我们必须追求高通量。” 这催生了罗氏专为中国市场制定的“China Boost”战略。针对中国高发且筛查需求巨大的消化道恶性肿瘤，姚国樑介绍，罗氏诊断的研发团队参考中国的临床数据来确定产品规格，推出了面向消化道肿瘤的系列筛查检测。截至目前，该公司已成功上市三款本地研发、本土生产的诊断产品， 用于胰腺癌、结直肠癌、早期胃癌的发现和管理。 “这种在庞大检测量锤炼下验证成熟的技术体系与临床循证范本，正反向丰富着罗氏诊断全球产品组合，为全球应对高负荷公共卫生挑战提供了可复制的中国智慧。”姚国樑称。 中国复杂的口腔临床场景，给盖氏提供了更多可参考的实践案例与数据。廖宁观察到，由于过去口腔健康预防认知起步较晚，部分中国患者就医时已处于严重牙周炎、重度骨吸收、高龄甚至颌骨缺损等复杂状态；与此同时，中国患者对软组织即牙龈再生的需求也更为迫切。 这促使盖氏在华推广“4.0种植理念”：做种植牙不能只关注种植体本身，还要关注软组织和骨组织的健康。廖宁用了一个比喻：“就像盖房子，地基不牢房子难立；又如在墙上钉钉子，墙体粉化，钉子再好也会脱落。生物材料负责的就是地基与墙体的重构。” 而一些在常规临床中较为少见的重度疑难病例，对生物材料的成骨能力提出了更高要求。“中国的病例体量在全球绝对是最大的。”廖宁说，盖氏已与中国30多家口腔医学院校开展科研合作，基于国内临床需求进行新产品研发和材料改良。 此外，中国快速演进的人工智能与数字化医疗应用场景，正在成为中瑞医疗企业下一个深化合作的潜在方向。 盖氏同样把数字化视为在华合作的新方向。廖宁表示，中国市场数字化和AI技术演进很快，未来盖氏也可能在中国开展更深度的数字化技术合作，甚至针对数字化创新标的进行战略性合作与本土并购。

2026-11-1 : 10月31日，2026全球数商大会虹口区分会场主题活动在虹口举行。活动以“数联航贸·通赢全球——航运数智化国际合作与数据要素新生态”为主题，由世界数据组织（WDO）航运贸易数字化专业委员会指导，虹口区数据局主办，虹口数智经济产业研究中心（筹）承办，上海国际航运研究中心协办，聚焦航运数智化和数据要素培育，搭建数字创新成果对接转化平台。 作为数据要素与数字经济领域的国际性盛会，2026全球数商大会于10月30日至31日在徐汇西岸国际会展中心举行，以“数智共生 链接世界”为主题，通过“会、商、展、用”四大板块搭建全球数据要素交流平台。大会深化与世界数据组织（WDO）合作，并在会议期间启动虹口航运服务工作组。 主题演讲环节，中远海运科技股份有限公司副总经理杨威以《以数启智，向海图新——人工智能与数据要素在航运业的实践探索》为题，阐释人工智能与数据要素融入航运产业的现实路径；上海航运交易所船舶交易服务部总经理许若飞围绕《航运交易数据体系与航贸数字化实践——全球船舶估值市场分析》，介绍航运交易数据体系建设思路；中国电信上海公司网络和信息安全部数据合作中心主任童天以《“出海一张网”——企业出海的数字赋能》为题，分享通信网络赋能企业海外业务拓展的实践经验。 活动现场，虹口区数据局、区商务委员会、区投资促进办公室(区航运服务办公室)分管领导与数智航贸（上海）供应链管理有限公司、上海虹口数字航运创新中心、克拉克森研究有限公司、上海沃行信息技术有限公司共同发起并签署“航运数智化生态共同体倡议书”，多方携手共建航贸数据流通枢纽、共育航运数智创新场景、共促中外联动合作、共守安全合规底线。 世界数据组织（WDO）航运贸易数字化专业委员会新增三家首批成员机构，上海海事大学、上海国际航运研究中心、中国港口协会正式加入专委会，标志着专委会“场景推广、技术协作、国际交流”工作格局正式起步。三家机构将发挥航运高等学府、国际化智库、行业组织的专业优势，共建数据底座、共育数字人才、共拓应用场景，推动航运数智化成果服务全国、走向全球。 活动期间，太平洋保险发布《太平洋产险“链保航安”项目成果》，展现数据跨界赋能航贸金融的创新实践；一飞软件科技（上海）有限公司发布《基于多源节点融合的跨境航贸数据产品项目成果》，推动跨境业务全链路可视可查。 上海国际航运研究中心首席信息官徐凯主持《数据要素赋能与航贸合作实践》圆桌对话，与Kpler中国市场负责人冼卓珺、青岛上合华信副总经理刘伦、上海海事大学国家安全深蓝数智中心副主任吴淞豫、云赛智联股份有限公司副总经理赵海鸿围绕数据要素赋能航贸合作深入交流。 作为压轴环节，“数首发”虹口专场集中发布5项数据产品，涵盖国际物流AI应用、海事法律AI知库、航运安全管理、模型能力评测及全球数据服务等领域，深度展现了虹口区数商企业数据产品与服务的创新活力。 此次分会场活动既是虹口区在航运数智化领域探索的阶段性答卷，也是迈向未来的新起点。下一步，虹口区将依托世界数据组织（WDO）航运贸易数字化专业委员会航运服务工作组落地契机，加快建设航贸数据流通枢纽，推动数据要素在虹口与全球航贸网络之间高效流动，更好服务上海国际航运中心建设。

2026-11-1 : 本周，在日内瓦举行的世贸组织（WTO）保障措施例会上，英国、韩国、日本、土耳其等欧盟长期的自由贸易协定（FTA）盟友纷纷向欧盟发难，抗议欧盟对新型混合动力汽车即将发起的保障措施调查。 作为这场调查原本的“头号目标”，中国在本月早些时候通过中欧贸易磋商机制与欧方达成共识。在尊重事实、非歧视和合规三大原则下，双方在2025年的基础上达成向上安排，从容避开了这场“无差别攻击”。 10月30日，欧盟委员会正式在《欧盟官方公报》刊登公告，宣布依职权正式对进口自全球的特定新型混合动力载客汽车启动保障措施调查。立案文件写道，从2023年至2026年年中的统计周期内，欧盟混动乘用车进口总量由95.8万辆跃升至142.4万辆，涨幅高达49%。欧委会认为，激增的低价进口正对本土产业的市场份额与利润率构成“严重损害威胁”。 欧盟统计局数据显示，按价值计算，2025年欧盟自第三国进口混动及电动汽车的主要来源为中国、日本、韩国、英国与土耳其，五国合计占据进口总额的82.7%，其中中国占26%。 当欧盟挥起贸易防御的大棒，为何盟友率先坐不住？中国又为何在这场多边棋局中提前拿到“救生衣”？ 中国政法大学国际法学院国际经济法研究所教授、WTO研究中心主任史晓丽在接受第一财经记者采访时表示，面对多边规则硬约束与内部产业维稳的双重压力，欧盟最终选择祭出保障措施这一看似省事、实则波及全球的工具。而中方不仅严格在世贸规则框架下行使正当磋商权利，更通过务实谈判避免了陷入有限配额的被动局面。 规则约束下的“无差别”反噬 在此次保障调查启动之前，事态曾滑向完全不同的路径。 据第一财经记者获悉，在磋商早期，欧方曾试图施压中方签署“自愿出口限制（VER）”或实施单方面的配额管制，希望中方通过行政手段主动遏制对欧混动汽车的出口增势。 “欧方最初提出由中方自行限制混合动力汽车出口，实质上是要求中方通过行政措施或双边承诺主动控制出口数量，而非由欧方作为进口方依法实施进口限制。”广问律师事务所合伙人、WTO贸易救济法律专家管健向第一财经分析，这种诉求在WTO规则下存在严重的合法性硬伤。“《WTO保障措施协定》第11.1(b)条规定，成员不得寻求、采取或维持自愿出口限制、有序销售安排及其他类似措施；GATT第XI:1条也原则上禁止通过配额、进出口许可证或其他措施实施进口或出口数量限制。” 面对欧方私设壁垒的企图，中国机电商会法律部主任陈惠清在接受第一财经采访时表示：“我们的原则立场非常明确，不符合WTO规则的要求，我们坚决不能接受。” 在此之外，欧委会还有其他选项和考量。史晓丽向第一财经解释，面对大规模出口，欧盟还可以动用反倾销或反补贴调查。然而，“双反”程序极其繁复，必须向境外出口商发放详尽的调查问卷、组织多轮听证会，程序较为繁琐，整体调查周期动辄超过一年。 相比之下，保障措施调查无需境外出口商配合，调查机关主要核查本土产业的进口激增情况与严重损害（或威胁），依靠欧盟内部行业调研与海关统计数据，阻力小、速度快。在欧洲车企失业与裁员呼声四起的政治重压下，欧委会等不起——通常保障措施法定调查期在9个月左右，而立案后1至2个月内便能紧急祭出临时措施。 但天下没有免费的制度午餐。与“双反”不同，保障措施无法在法理上挑拣单一国家实施定向打击。“按照世贸组织规则，保障措施的公告只能针对特定税号的产品，不能指明来源国，凡属该税号的进口产品，无论来自哪个国家，一律适用。”史晓丽称。 因此，欧盟的自贸伙伴此次也无差别地感受到了欧盟贸易防御工具的灼伤。在世贸组织近日举行的保障措施例会上，日内瓦会场内弥漫着自贸伙伴针对欧盟的激烈意见。 韩国代表质疑称，欧委会在正式立案调查之前，似乎已与“某一特定国家”就配额数量达成一致，且采用的参考年份“对该国特别有利”。土耳其代表也言辞激烈，认为欧盟将紧急救济工具武器化为常规产业政策，强烈要求欧方必须将出口未造成严重损害的伙伴排除在限制范围之外。日本与英国也接连表态，强调本国混动汽车出口并未激增，对欧盟可能采取的实质性数量限制深感遗憾，敦促欧方必须严格恪守国际协定与程序正当。 然而，无论这些自贸盟友如何抗议，从技术上说，欧盟已无法为它们单开后门。管健表示，根据《保障措施协定》第2.2条与GATT第XIII条，“欧方原则上不能在以多个来源地的进口激增作为损害认定依据的同时，仅对中国来源产品施加限制，却不对其他来源的同类产品采取相应措施。” 从7万到30万的谈判 在日内瓦的例会上，韩国代表抛出了一番极具指向性的质疑，称欧委会在正式立案调查之前，似乎已与“某一特定国家”就配额数量达成一致，且采用的参考年份“对该国特别有利”，“这令人严重怀疑……其他利害关系方的意见是否还能得到有意义的考虑。” 然而，这一“隐晦指责”在WTO规则面前站不住脚。史晓丽向第一财经明确表示，中欧之间达成的磋商共识完全不违反WTO保障措施规则。 “保障措施针对的是正常贸易，不以倾销或补贴为前提，仅因进口数量激增造成严重损害而启动。按照WTO《保障措施协定》，进口方在采取措施前应当为具有实质出口利益的成员提供充分的磋商机会，并可就贸易补偿达成安排。”史晓丽进一步直言，中国是欧盟混动汽车的第一大进口来源地，在立案前或采取措施前开展双边接触是正常的国际经贸沟通。至于其他自贸伙伴此前未进行磋商，这属于欧盟自身的双边沟通与程序处理问题。 韩国等成员为何如此“意难平”？史晓丽进一步向第一财经算了一笔账。按照《保障措施协定》第5.1条的常规救济操作，保障措施配额原则上不得低于最近三个代表性年份的平均进口量。根据欧盟统计局数据，2024年欧盟自中国进口混动汽车10.7万辆，2025年为30.2万辆。“如果由欧方推进常规调查，按2022至2024年的三年均值计算，中国混动出口能拿到的年度配额仅有约7万辆；即便把2025年纳入均值，三年平均也仅能折算出约15万辆。” 但在此次中欧贸易磋商中，双方秉持尊重事实的基本原则，在2025年30.2万辆的实际进口量之上达成了“向上安排”。陈惠清对此表示，磋商争取到的配额安排，是一个相当有利、也来之不易的结果，以往在欧美针对钢铁或取向电工钢的保障措施案中，出口企业面对这种法定计算公式往往束手无策，只能接受大幅压缩后的配额，“这既体现了谈判智慧，更是中方综合谈判实力所换取的结果”。 史晓丽认为，韩国等成员之所以感到不满，是因为2025年中国车企抢占了部分市场份额。若以2025年作为配额基准，它们在份额上就吃了亏，自然希望把基线拉回自身份额较高的年份。 与此同时，中方在谈判中未给欧方留下任何转嫁成本的缝隙。磋商确认的第二条“非歧视”基本原则规定，任何措施都不会专门针对中国产品，更不能歧视性对待中国企业，“中方获得配额将不会低于欧方的其他任何进口来源地”。在第三条“合规”原则下，中方还明确保留在世贸组织框架下诉诸争端解决、要求贸易补偿等一切权利。 管健认为，此前中方推动欧方明确承诺任何措施均不得专门针对中国产品或歧视中国企业，并确保中方获得的配额不低于欧方其他任何进口来源地，“具有明确的谈判价值”。“其意义不仅在于争取较有利的配额待遇，更在于将非歧视原则落实为可供后续执行和核验的具体承诺，降低中国企业被单独设限或在配额分配中受到不利待遇的风险。”他说。 保障措施常态化：全球贸易体系的潜在风险 但这场多边博弈的余波远未平息。近日有媒体报道，欧盟内部正试图将中欧在混动汽车领域达成的贸易谅解机制，作为某种“样本”向化工、机械等其他受压产业推广复制。 在史晓丽看来，欧盟在贸易救济实践中正呈现出一种将保障措施高度泛化、系统性滥用的危险趋势。 史晓丽用一组数据解释称：“1995年至2025年的整整30年间，欧盟一共仅发起过7起保障措施调查。而仅在2026年，欧盟就接连发起了取向电工钢（3月立案、9月出台临时措施）以及本次新型混动汽车两起保障措施调查；若再加上7月1日以应对全球产能过剩为名替代到期保障措施的钢铁进口限制，实质上的保障措施案件已达三起。” 史晓丽向第一财经分析，欧盟近年已明显在滥用保障措施。她表示，保障措施调查相对简便、见效较快，而且欧盟如今发起调查，已不再局限于单一成品，而是把上游原材料和零部件一并纳入，保障措施因此越来越带有产业政策保护的性质。 在10月29日的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人黄玲表示，对正常的贸易人为设限涉嫌违犯世贸组织规则，不仅无益于提高欧盟产业竞争力，反而会加重下游产业负担，进而推高欧盟通胀水平，影响全球产业链供应链安全稳定。 “近期中欧贸易投资磋商机制第二次例会取得积极进展和多项成果共识，说明双方不仅有意愿，更有能力、有智慧通过对话协商妥善处理经贸分歧。”黄玲表示，“中方坚决反对任何滥用贸易防御工具的保护主义行为，如果欧方一意孤行，对中国产品采取歧视性限制措施，中方必将采取一切必要措施，坚定维护自身利益和企业合法权益。”

2026-11-1 : 沪指本周累计跌2.48%，深成指跌7.2%，创业板指跌10.08%，科创综指跌11.53%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中国银河证券：以时间换空间的震荡轮动格局或仍是阶段性特征 中国银河证券研报指出，指数经历前期深度调整后，短期估值性价比修复，风格再平衡的演化节奏值得重点跟踪。当前以银行为代表的红利资产与科技成长板块跷跷板效应显著，科技板块波动率上行，红利防御资产持续承担资金配置安全垫功能，以时间换空间的震荡轮动格局或仍是阶段性特征。外部扰动因素集中，或将约束全球权益市场风险偏好。产业预期分歧进一步强化风格再平衡的内部约束。本轮海外科技财报呈现双向信号：AI算力下游需求景气持续验证、韧性较强，供需紧平衡具备较长延续性；而产能扩张推升资本投入压力，部分头部厂商自由现金流承压，市场对大额资本投入的回报效率与兑现节奏分歧加大。科技主线中长期逻辑未改，但预期博弈放大科技板块波动，推动市场风格持续再平衡。红利板块配置价值不局限于避险，支撑来自多维度：一是股息利差，利率中枢下移环境下股息率相对吸引力突出；二是资金结构，保险、社保等长线资金持续入市，久期决定配置具备持续性而非交易性；三是基本面与分红机制，板块经营性现金流稳健，叠加央国企分红考核、市值管理政策落地，分红与派现可预期性提升，长期价值夯实。拥挤度方面，红利板块成交占比较6月底抬升，但尚未进入高拥挤区间。 ②中信证券：积极调整结构，四种配置思维 中信证券研报中提出四种配置思维来应对当下的市场。一是稳健回报策略，核心是围绕高股息或具备供给出清潜力的行业，在需求线索混沌的阶段聚焦供给的变化。二是预期演绎策略，类似于“2022年的航空和酒店”，找到市场对基本面一致看空，持仓比例极低的板块，拿到最终政策变化的时点再兑现，只做估值修复博弈。三是海外利率回落策略，把北美AI投融资预期修正、海外长端利率相应回落作为宏观前提，待市场修正EPS预期后，看非AI领域的制造业出海和资源股能否走出短期需求抑制。四是赛道热度+筹码出清策略，类似于找寻“2022年的户储和逆变器”，以新领域需求的超预期爆发作为抄底科技的时机，寻找机构和活跃资金能够共振的领域，而非简单博弈“无机”。四种策略都有获取相对收益的潜力，适合不同收益-风险偏好的资金，市场的资金面压力决定了哪类策略阶段性占优。 ③华金证券：11月部分科技成长和消费等行业可能相对占优 华金证券研报指出，建议均衡配置超跌的科技成长和低估值蓝筹等行业。1、11月部分科技成长和消费等行业可能相对占优。一是复盘历史，11月景气改善和政策支持的行业表现相对占优。二是当前来看，今年11月部分科技成长和消费行业表现可能相对占优。2、当前成长二级行业中半导体、其他电子、通信设备等估值性价比较高。3、11月建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的医药（AI制药）、机器人、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、军工（商业航天）、电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、有色金属、电新（AI电力）等；二是消费、石化、电力、煤炭等低估值蓝筹行业。

2026-11-1 : 第一财经记者从业内获悉，11月2日上午9时左右，中国人民银行、中国证监会将召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。同一天，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会还将召集各大银行开会研究优化股票回购增持再贷款政策。会议将在央行举行。在业内看来，近期A股市场持续下跌之下，上述会议的召开将给市场带来积极信号。今年10月以来，A股市场震荡下行，沪指失守3600点，截至10月30日收报3599.02点，深证成指、创业板指、科创综指在10月30日也均创出阶段性新低。10月份，科创综指、创业板指均累计下跌超20%，深证成指累计下跌15.94%，沪指累计下跌6.33%。关于会议的更多信息，记者询问了部分在京大型券商，部分机构未明确回复是否参会，有内部人士称：“（会议信息）要么直接通知，要么就是监管对接相关负责人 。”有机构分析人士对第一财经表示，如果能够给股市直接提供流动性，对当前的A股市场而言将会有明显提振，对改善市场情绪、提振市场信心都会有很大帮助。“目前媒体报道的信息比较有限，还是需要等明天会议之后看具体会有哪些支持政策。”前述分析人士称，尽管会议具体内容尚不知，但从政策方向上肯定是支持股票市场的。目前支持资本市场的货币政策工具，主要是证券、基金、保险公司互换便利，以及股票回购、增持专项再贷款。上述两项政策工具最早于2024年9月24日提出。彼时，在国务院新闻办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜提出，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。随后这两项政策工具快速落地。10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。同日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。落地以来，监管先后将贷款最长期限由1年延长至3年，匹配上市公司中长期回购增持的运作周期；下调回购增持业务自有资金出资比例，由原来30%降至10%，切实减轻企业资金配套压力；鼓励银行依托企业主体资质发放信用贷款，弱化抵质押约束；同时将国有资本运营平台纳入适用主体，进一步拓宽政策受益群体。2025年5月，回购增持再贷款与证券基金保险公司互换便利实现额度合并，总额度提升至8000亿元，打破初始3000亿元额度约束，进一步提升工具使用的灵活性。从实际运行来看，每当市场出现阶段性调整压力，工具的托底功能便会释放。例如，2025年4月市场承压阶段，回购增持相关业务申请规模显著冲高；2026年7月市场再度出现波动，国有资本运营平台加大专项再贷款运用力度，带动当月业务规模再次走高。第一财经记者根据Wind统计，今年前10月，A股共计300余家公司披露了“增持回购贷”相关公告，按贷款金额上限计算，累计达到781亿元。其中，使用专项贷规模较大的包括海尔智家（600690.SH）、京东方A（000725.SZ），前者的专项贷款规模达50亿元，后者获得两笔专项贷款，金额累计59亿元。有券商人士分析称，两项工具有效提升了上市公司和行业机构融资和投资能力，有利于发挥好这些机构市值管理责任和维护市场稳定作用，也体现了中央银行对维护金融稳定职能的拓展和探索，还起到了提振投资者信心、改善金融市场预期、增强资本市场内在稳定性的重要作用。关于股票回购增持再贷款对股市的影响，南开大学金融发展研究院院长田利辉此前对第一财经称，这一工具的使用对后续A股市场的影响主要体现在四个方面。首先，它为市场提供了增量流动性，有助于稳定市场预期和提升投资者信心；其次，通过降低上市公司和大股东的资金成本，激励他们更加积极地进行股票回购和增持，从而对股价形成支撑；第三，这一政策的实施有助于提升市场的活跃度，增加交易量，促进市场的健康发展。在他看来，这同时也体现了监管层对于资本市场稳定运行的支持态度，有助于逐步建立投资者的预期和信心。

2026-11-1 : 虽然平陆运河通航后首月过货量达到100万吨，但要真正发挥西南地区出海大通道的作用，还需要打通上游关键节点。 近日，广西壮族自治区政府批复原则同意《百色港总体规划（2035年）》（下称《规划》）。《规划》获批，为完善“右江—平陆运河—北部湾港”江海联运体系、高质量建设平陆运河经济带、高水平共建西部陆海新通道注入强劲动能。 百色港是平陆运河经济带上游核心货源港、滇黔桂腹地通江达海的关键载体。《规划》全面适配右江2000吨级航道、衔接平陆运河代表船型航运标准，对广西构建干支联动、江铁海协同的现代化内河水运体系，打造运河上游多式联运样板，具有重要支撑意义。 平陆运河过货量破百万吨 10月17日9时许，随着“贵港海通6688”轮上行驶出马道枢纽，平陆运河累计过货量突破100万吨。9月16日正式通航一个月以来，平陆运河上的货船逐渐增多，过货量也持续增长。 广西社会科学院区域发展研究所副所长曹剑飞研究员向第一财经表示，平陆运河开通以来运行呈现三个积极变化：一是货运规模较快爬坡，江海联运开始形成实际流量；二是运输组织由单一散货向多货种、多方式拓展；三是降本效应在部分产业场景中得到验证。 不过，相对于传统西江航运水道，平陆运河的过货量还十分“渺小”。 官方数据显示，2025年，西江船闸联合调度过货量累计达5.07亿吨，首次实现年过货量突破5亿吨，其中，长洲船闸承担着广西内河90%的货运量，过货量达到2.2亿吨。2025年5月长洲船闸单月过货量还突破2444万吨，创历史纪录。 曹剑飞认为，总体来看，平陆运河开局平稳、增量显现，但仍在市场培育期。当前问题主要集中在全链条而非航道本身。 他表示，首月运量尚不能等同于成熟运营。目前货量仍以煤炭、矿石、矿建材料等大宗货物为主，集装箱和高附加值货物虽已起步，但稳定批量、固定班次和长期合同仍需培育。2026年内营运船舶暂免过闸费，2027年起收费后的全程成本竞争力还需接受市场检验。 他还认为，多次中转仍在稀释水运优势。海船与内河船之间、运河船与上游支线船之间仍存在换装。另外，双向货源平衡和口岸服务有待加强。通航初期上行货量略多，进口煤炭、矿石等较易形成规模，下行货物则需要持续组织，否则可能增加空驶和等货成本。 不仅如此，虽然平陆运河货源范围覆盖整个西南地区，对于云贵川渝的货物来说，平陆运河提供了新的货运方式选择，然而，其“通江达海”的优势尚未完全发挥出来，成本优势仍然有限。 在平陆运河开通前，西南地区货物从广西出海的主要路径是通过直达钦州港的班列铁海联运；平陆运河开通之后，若经铁路运输至南宁、贵港等地再走平陆运河，相当于仅比铁海联运便宜了100多公里的水路运费，而中间却增加了装卸、堆存等费用。 造成这一局面的主要因素在于西江上游的卡点。其实，云南和贵州本属于珠江水系，但由于上游右江和红水河上的水利水电工程未同步建设通航设施，造成断航，云贵川渝地区无法从上游走水运直达平陆运河，平陆运河的水运优势被稀释。 百色的关键作用 其实，对平陆运河建设寄予厚望的不只是广西，云南和贵州等珠江流域省份也将平陆运河建设作为区域发展重大战略机遇积极对接。 随着西部陆海新通道上升为国家战略，百色水利枢纽通航设施、云南富宁港、右江百色库区（云南段）高等级航道三大工程同步启动建设；贵州则新建两条铁路，分别是黔桂铁路二线和黄百铁路，两条铁路建成后，贵州以及西南地区货物，可经柳州、百色转入平陆运河。 这些工程项目指向了百色，百色的地位就变得十分突出。“平陆运河一通，我们就成了衔接西南内陆和北部湾出海口的核心枢纽。”10月16日，百色市副市长徐迪克在广西政府新闻办组织的新闻发布会上表示。 早在2005年8月，百色水利枢纽工程下闸蓄水，但没有同步建设通航设施，右江上游因此断航20多年。云南虽有右江这条天然水道，却无法实现通江达海，百色成为卡点，不过现在百色成为了西南地区货物集散联运枢纽。 徐迪克介绍，百色水利枢纽通航设施到现在已经投入44.02亿元，占总概算八成以上，省水船闸、中间渠道已全部成型。2027年就能试通航。到那时候，云南富宁港的千吨级船就能顺着右江一路往下走，直接打通西南水运出海的“卡脖子”环节。 黄百铁路是西部陆海新通道的西通道的重要组成部分。2028年建成后，川、渝、黔等地货物可通过黄百铁路到达百色，经百色水利枢纽通航设施至南宁郁江航道接入平陆运河进入北部湾。 因此，作为广西地区性重要港口，百色港是平陆运河经济带重点实施区域联动西南腹地发展的重要纽带，是西南水运出海南线通道、西部陆海新通道陆水联运的重要节点。 曹剑飞表示，百色的价值不能只理解为“多一个内河港”，其独特之处在于同时具有沿江和西部陆海新通道西线节点属性，能够承担双重功能。一是平陆运河上游门户和核心货源组织中心；二是大宗产业货源的生成地和进口资源的承接地。 他说，百色经右江接入西江和运河，是“右江—平陆运河—北部湾港”链路的上游支点。百色水利枢纽通航设施计划2027年建成通航，届时云南富宁港船舶可经右江进入运河；黄桶至百色铁路计划2028年通车，将进一步把贵州以及川渝货源接入百色。百色因而有条件成为云南水路入桂、黔川渝铁路下水的交汇点。 不仅如此，他还表示，百色沿江布局铝产业、化工、林纸、建材和物流园区，既有铝土矿、煤炭等原材料进口需求，也有铝产品、林纸产品、石料建材等外运需求。这类产业货源比单纯中转货物更具稳定性，是运河形成长期基本盘的重要支撑。 徐迪克在发布会上表示，现在百色抓的核心工作，就是把铁路、水运两条大通道在百色无缝衔接，让云贵川渝的货物在这儿集中中转、下水上船，沿平陆运河直达北部湾港。目标很明确，水铁两条“龙”，驮起西南一片货，把百色建成“平陆运河上游关键枢纽、滇黔桂联运重要节点”，打造云贵川渝出海距离最短、成本最低、效率最高的首选通道。

2026-11-1 : 截至10月30日晚间，A股上市银行三季报全部出炉。聚焦国有大行，今年第三季度经营情况多数较上半年进一步改善，其中农业银行、交通银行单季归母净利润实现双位数增长，邮储银行归母净利润同比增速则较上半年出现小幅回落。 拆解来看，前三季度各银行利息净收入普遍实现正增长，中间业务收入则表现分化。对于前者，最受关注的驱动因素仍是净息差，该指标在今年上半年已有明显企稳信号。到了三季度，3家大行净息差维持了上半年水平，分别是工商银行（1.29%）、农业银行（1.28%）、中国银行（1.27%）；2家大行净息差环比略降，分别是建设银行（1.36%）、邮储银行（1.6%）；交通银行净息差则继续逆势上行，较上半年的1.23%提升至1.24%。 相较于去年同期，农业银行、邮储银行今年前三季度净息差分别同比下降2BP、8BP，不过邮储目前仍是大行中净息差最高者，农行则连续多个季度企稳。 对于净息差环比回落，建设银行副行长、董事会秘书纪志宏在业绩说明会上表示，这主要受两方面因素影响：一是银行存款季度新增节奏影响，下半年到期的中长期定期存款相对较少；二是债券市场利率中枢延续下行趋势，三季度十年期国债平均即期收益率1.73%，较上季度下降5个基点，对当季收益表现带来一定影响。 那么，作为营收主力的利息净收入表现如何？财报显示，今年前三季度，农业银行、中国银行、建设银行利息净收入均实现10%以上增长，工商银行、交通银行利息净收入增速也在9%以上，邮储银行该项收入增速为4.58%。 非息收入则分化更为明显。中收三升三降，背后既受资本市场表现影响，也有去年基数影响。其中，邮储银行手续费及佣金净收入同比实现8.72%正增长，在大行中领先；工行、中行该项收入也分别实现1.55%、0.07%的小幅增长，其余3家大行该项收入均出现不同程度下降，其中农行、建行手续费及佣金净收入分别下滑10.44%、5.86%。 对此，邮储银行表示，中收增长主要是该行积极把握市场机遇，不断推进财富管理扩量提质，加快公司板块轻资本转型，代销基金、代销理财、财务顾问、债券承销等业务收入增长带动。农行则在财报中强调，今年前三季度手续费及佣金净收入同比负增长，主要受上年同期存量理财一次性收益高基数影响，若剔除该因素，按可比口径，实现同比正增长。建行高管也将其归因于上年同期基数较高，剔除特殊因素后，该行手续费及佣金净收入实现正增长。 债券及权益投资布局的差异影响着各行其他非利息净收入增势。从投资收益来看，前三季度仅中国银行投资收益出现了31.73%的同比下滑，但该行公允价值变动收益有明显改善。其他几家大行投资收益实现同比正增长，但增速差异较大。 其中，农业银行前三季度投资收益实现近81%的同比增长，对中收下滑形成重要补充；工商银行、交通银行该项收益也有双位数增长，邮储银行、建设银行该项收益同比增长7.98%、1.24%。 叠加其他分项收入来看，邮储银行其他非利息净收入合计实现15.50%正增长，该行称主要系积极推进交易转型，加快债券、票据等资产交易流转，买卖价差收益增加，以及证券投资基金估值增加带动。交通银行则在报告期内实现投资收益及公允价值变动收益合计247.86亿元，同比增加44.23亿元，增幅21.72%，主要是该行持有的长鑫科技股权项目实现 IPO，股权公允价值变动损益同比增加较多。 另据纪志宏介绍，前三季度建行其他非利息净收入同比大幅增长59.83%，较上半年提升9.48个百分点，主要得益于把握市场机会，优化投资交易策略，合理配置资产组合，同时部分股权投资项目取得了较好收益，股权和债券相关收益增长较快。 从资产减值计提情况来看，近年来各行计提力度经历了长期减缓、“回血”后又加大的趋势。今年前三季度，六大行计提减值准备同比增加了1081亿元左右，总额约6323亿元。其中，工行、建行、农行减值计提同比多增200亿元以上。从增幅来看，邮储银行资产减值计提力度明显加大，较去年增长了71.88%，该行称主要是因为贷款规模增长，以及坚持审慎的风险管理政策，拨备计提增加。

2026-11-1 : 10月30日，TCL中环（002129.SZ）发布停牌公告，筹划收购中环领先少数股权，把握半导体行业上行周期，加大半导体材料业务布局，增强公司核心竞争力和可持续发展能力。 TCL中环聚焦于新能源光伏和半导体材料两大核心业务，控股子公司中环领先为公司开展半导体材料业务的运营主体，公司持股比例32.72%。 中环领先前身为1958年成立的天津市半导体材料厂，是我国最早从事半导体材料生产的企业之一，具备区熔和直拉晶体双制造工艺，历经六十余年的发展，现已发展成为全球少数具备全尺寸、多平台产品布局的半导体硅片厂商之一。公司致力于“为全球客户提供全产品解决方案”，产品服务逻辑、存储、功率、模拟和图像传感器等应用市场。 2026年前三季度中环领先实现收入49.0亿元，同比增长15%，整体实现盈亏平衡；第三季度实现收入18.6亿元，同比增长23%，净利润0.8亿元，单季度实现经营性盈利。 需求驱动半导体硅片行业进入上行周期，中环领先业绩表现持续国内领先 当前全球半导体行业景气度持续上行。从全球市场看，WSTS于2026年8月公布的更新测算显示，在纳入第二季度实际数据后，2026年全球半导体市场规模预计约为1.66万亿美元，同比增长约108%。SEMI于10月21日发布的年度预测显示，2026年全球硅片出货面积预计同比增长11.8%，达到14,420MSI（百万平方英寸）。 2026年前三季度，AI及算力需求持续扩张，带动逻辑、存储芯片需求上行；新能源汽车、光伏储能、工控领域需求回暖，拉动功率、模拟芯片需求增长，半导体行业呈现结构性复苏。12英寸硅片受益于AI算力、HPC、先进存储及逻辑芯片需求；8英寸硅片需求逐步修复，车规功率、工业和电源管理芯片提供支撑，AI服务器电源需求形成增量；6英寸硅片结构性改善，主要面向MEMS、传感器、中小功率分立器件及小信号模拟芯片。先进轻掺抛光片、重掺衬底、功率外延片等高附加值特色硅片需求旺盛，高端规格产品结构性供不应求，价格进入修复上行周期。 对标国内同业企业，中环领先营收规模及盈利能力在国内保持第一梯队，展现强劲行业竞争力与市场话语权。从2025年年报数据来看，中环领先营业收入57.07亿元，沪硅产业营业收入37.16亿元，西安奕材营业收入26.49亿元。按上述披露口径比较，中环领先收入分别约为两者的1.54倍和2.15倍。2026年前三季度，沪硅产业营业收入36.37亿元，扣非归母净亏损13.32亿元，西安奕材营业收入26.51亿元，扣非归母净亏损4.73亿元；中环领先营业收入49.0亿元，第三季度已经实现经营性盈利，竞争优势进一步凸显。 海外业务与多尺寸、多工艺布局支持长期发展 TCL中环三季报显示，中环领先产品出货规模保持国内领先，产品和客户结构持续优化。2026年前三季度，中环领先实现出货1,101MSI，同比增长21%，12英寸产品出货同比增长24%，8英寸及以下产品出货同比增长18%，不同尺寸产品出货均实现快速增长。 公司持续提升全球头部芯片厂商的出货，2026年前三季度海外营业收入11.4亿元，同比增长19%，海外业务已经成为公司收入的重要组成部分。中环领先持续加码海外市场开拓，在新加坡、日本、韩国、欧洲均设有销售和服务网络，完成全球化市场布局，全球化客户覆盖与国际化供应能力不断增强。 纵观全球头部硅片厂商发展路径，多尺寸、多工艺、多产品形态布局是行业主流发展方向。依托公司现有产品矩阵，根据中环领先官网，产品覆盖4-12英寸，同时掌握区熔、直拉等核心工艺，全面适配逻辑、存储、功率、模拟、图像传感器等多类应用场景，相比聚焦单一尺寸、细分赛道的企业，具备更广的应用覆盖边界。 伴随出货规模攀升，中环领先产品、客户结构持续迭代优化。根据TCL中环三季报，公司面向存储和逻辑领域的硅片产品持续快速放量，市场份额位居国内第一梯队；功率、图像传感器（CIS）、区熔硅片等特色工艺产品聚焦高附加值细分市场，并且市场份额保持绝对领先地位。全尺寸、多品类的产品储备，能够充分响应客户长期、多元化的需求，多条产品路线也有助于降低对单一市场、单一产品的依赖。中环领先在全产品结构之上继续扩充多尺寸产能，把握不同阶段的需求、增强周期韧性和提升全球竞争地位，提供了更宽的业务基础。 产能建设与技术验证衔接下一阶段发展 半导体硅片行业属于重资产赛道，研发投入、客户认证、产能爬坡均需要长期资本投入，充足营收体量可为技术迭代、产线建设提供坚实的业务保障。 产能规划方面，中环领先有序推进8英寸产线升级与12英寸项目建设，进一步完善多尺寸产品供给能力。预计到2026年底，宜兴和徐州12英寸产能合计将提升至100万片/月，公司将稳步推进产能升级，加快深圳12英寸工厂建设，继续推进宜兴和天津基地8英寸产能升级以及内蒙基地晶体产能配套上量。待五大生产基地全面达产之后，公司12英寸、8英寸硅片产能将分别达到210万片/月、140万片/月，分别匹配逻辑存储芯片、成熟工艺及特色工艺产品的市场供给，有望迈入全球前五大半导体硅片厂商行列。 在扩产的同时，中环领先还将持续加大先进技术和工艺研发投入，加速在高端逻辑、存储用硅片、高端封装用硅片及高端特色工艺等产品的研发及验证。通过长期供货协议（LTA）锁定产能爬坡期订单，深化与核心客户的战略合作，提升战略供货份额，有序推进先进产品和高端产品的验证与导入。 展望未来，半导体硅片行业需要长期研发和量产积累，不同应用的需求节奏也存在差异。公司将稳步推进产品开发、客户认证和产能建设，通过品质提升、降本增效，持续强化多品类产品的交付能力与经营运营效率，实现高质量稳健发展。

2026-11-1 : 越来越多地方推行中小学春秋假。 其中，山东多个城市下周开始放休假。部分地区秋假时间为11月4—6日，一部分地区秋假时间为11月5日、6日、9日，还有部分地区秋假时间为11月6日、9日、10日，均与11月7日、8日周末衔接，形成5天小长假。 例如，济南市的具体放假日期由各区县、学校结合实际情况确定，适用对象为小学1—6年级，初中7、8年级学生。其中，天桥区、槐荫区、市中区、长清区、高新区、章丘区秋假时间为11月4日—6日，共3天，衔接11月7日、8日双休日；莱芜区、钢城区秋假均定为11月5日、6日、9日，叠加11月7日、8日双休日。历下区，11月6日—10日，加上周末共5天。 在湖南，益阳11月4日率先放假，连上周末，可以休5天 河北省沧州市义务教育阶段2026年秋假时间为11月2—4日，共三天，与10月31日、11月1日衔接形成五天假期。11月5日学生返校上课。 山西省运城市中小学2026年秋假时间为11月5日、6日、9日，与11月7日、8日周末衔接连休，形成5天小长假。 从各地的秋假时间来看，2026年各地秋季时间安排主要集中在11月，总体来看，11月将迎来秋假出行的小高峰。 广东省体改研究会执行会长彭澎分析，在国庆假期到元旦之间，时间比较长，放秋假也有利于旅游市场的发展。学生的数量相当庞大，再联动到家庭，出游人数是一个比较庞大的数据，这也为旅游市场发展带来新的元素和动力。 第一财经记者梳理公开资料发现，目前已有15个省份全省推行中小学春秋假，分别是浙江、四川、江苏、安徽、重庆、山东、湖南、贵州、海南、云南、辽宁、河北、福建、内蒙古和山西。 此外，甘肃嘉峪关、陇南与定西市安定区，广东佛山、清远、深圳，陕西汉中、湖北恩施、青海海西州等地也实施中小学春秋假。新疆乌鲁木齐市、昌吉州等地推行“春假+雪假”制度。 2026年以来，中小学春秋假制度的推广，填补了淡季客流缺口，形成了积极的带动效果，为旅游市场带来增量。 张家界（000430.SZ）10月30日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题时表示，公司密切关注春秋假政策及亲子旅游市场变化，结合旗下景区、古城等资源优化亲子产品，并通过跨区域推介拓展外省客源。 今年5月12日，峨眉山旅游股份有限公司（峨眉山A，000888.SZ）在业绩说明会上明确表示，春秋假客流拉动效应显著。

2026-11-1 : 数据要素的产业化进程，正在经历一次关键的范式切换。 10月30日至31日举行的2026全球数商大会以“数智共生，链接世界”为主题，在上海西岸国际会展中心举行。各方讨论的焦点已经从“如何汇聚数据”逐步转向“如何形成产品、进入场景、完成交易并释放商业价值”。 数据要素产业从基础设施建设阶段，迈向了运营、产品化和市场化并行的新阶段。公共数据成为了一块宝藏之地，上海由两家授权运营机构牵头推出首批公共数据产品，率先打通了从资源归集到产品供给的完整链路。 政策先行，场景成为公共数据转化的核心入口 过去，公共数据开发更多关注数据归集、平台建设和资源开放；如今，判断标准正在转向数据能否进入城市治理、产业升级和民生服务等真实业务。上海数据局副局长钱晓的发言，为公共数据开发利用定下了“场景—生态—信任”三条主线。 钱晓提出，数据只有打通业务边界、嵌入决策闭环，才能完成从“可获取”到“可增值”的质变。对于上海而言，公共数据授权运营并不是将数据简单交给市场，而是由政府、授权运营机构、数商和应用方共同建立供给、加工、流通、安全和运营机制。 上海数据集团自2022年9月成立即试点开展授权运营试点，持续打通数据供给、流通、应用、安全全链路；旗下上海数据资源运营有限公司聚焦价值释放，布局数据产品、平台运营、数据创新业务。上海仪电集团旗下云赛数智科技今年3月成立，依托集团算力、技术与场景资源，打造“数据+算力+模型+场景”一体化能力，推动公共数据智能化、规模化落地。两家授权运营机构作为连接政府与市场的可信运营服务载体，在安全合规前提下，高效释放公共数据要素潜能。 首批公共数据产品、企业需求征集平台以及多个行业、区域应用场景集中发布是上海正在尝试打通“需求提出—产品开发—场景落地”链条的积极尝试。这种模式的关键，不是一次发布多少产品，而是能否让企业需求持续进入平台，并通过合规、可计量的方式转化为数据产品和服务。 不仅在会场，展馆里，第一财经也见到了脑机接口公司和高校科研院所前来进行业务洽谈。“我们对高质量数据集有需求，以前不知道找谁，这下好了，可以先建立联系再沟通后续的可行性。”云赛数智科技的展台前一家科研机构的代表说。 从“找数据”到“造产品”，规模化成为运营机构新考题 如果说政策为公共数据开发指明了方向，那么授权运营机构则承担着将制度落地的关键角色。 钱晓从制度层面回答了公共数据“为什么开发”，那么上海市大数据中心副主任张向飞则从实践层面指出了“为什么难”。 上海信息化智能整合优化为整个数据开发奠定了比较好的基础。张向飞提到，公共数据的核心难点不只是数据量不够，而是数据的可供应性、可信度和市场化程度不足。一方面，供数部门存在“放数难、放数慢”的顾虑；另一方面，原始数据不能直接满足企业需求，需要与业务规则和企业的自有数据融合。 更重要的是，数据从内部使用转向市场供应后，更新频率、准确性、可解释性和标准统一程度都要提高，这意味着需要为每一类数据建立可理解、可更新、可评价和可追溯的市场化说明书。 这一治理逻辑直接指向数据产品的开发。上海数据集团与云赛数智的探索表明，公共数据不能直接“批发”给市场，而需要形成二级数据产品，通过脱敏、匿名化、标签化和质量检测，让数商能够在合规框架内进行二次开发。公共数据的价值释放，正从资源开放走向产品供给。 云赛数智常务副总经理许纲则进一步提出，公共数据开发不能再依赖“找数据、拼数据、找场景、搭环境”的项目制路径。如果每个运营机构都从零开始，不仅成本高，而且难以复制。在他的设想中，希望打造“四个车间+一个中心的超级工厂”，原料车间更多做好数据的汇聚，能源车间算力做好托底，生产车间更多是平台做好承载，质检车间是做好合规、规范性，最后是面向市场的营销中心做上架和售后。 “超级工厂”思路的提出，意味着数据运营正在从单点项目转向工业化生产：统一接入原料数据，统一制定工序标准，统一部署算力、平台和工具，再由专业团队围绕不同场景完成产品化。其本质是把数据运营拆解为可复制、可计量、可规模交付的生产流程。 “汇数成势，靠归集；创享价值，靠工厂，我们相信数据的价值一定不是躺在数据本身上，而是要坐在数据价值上。”他说。 从“造产品”到“被调用”，智能体重塑数据流通 数据产品的规模化供给并非终点。随着人工智能尤其是大模型和智能体的快速发展，数据流通的产品形态本身也在被重塑。 上海数据集团首席数据官沈可指出，人工智能尤其是大模型和智能体的快速发展，正在改变数据流通的产品形态。如果仍按照传统单体系统建设身份认证、产品开发和应用渠道，很可能形成新的数据孤岛。上海数据集团提出“链数智融合”架构：以区块链作为统一信任根，将控制面与数据面解耦，通过统一身份、目录、接入和管理规则，让多个业务节点快速部署并实现互通。 这套架构的商业价值在于降低重复建设和跨平台协同成本。数据产权登记平台的实践提供了例证：在相同可信规则和链上存证体系下，部分历史信息可以直接调用，无须重复填报。数据基础设施的价值不只是存储和流通，更在于让身份、目录、产品和业务规则能够被多个系统复用。 华为AI数据湖解决方案总监陈琳提到，算力决定人工智能的运行速度，但数据决定其能力上限。当前大量过程数据未能留存，行业数据格式和标准也不统一，导致数据无法有效转化为训练语料和知识资源。 因此，陈琳认为面向人工智能的数据基础设施必须完成三项任务：把分散数据汇聚起来，用AI工具链进行治理，再通过数据集、语料库和知识库形成持续供给。数据基础设施的竞争，也将从单纯的存储规模转向“聚数、治数、用数”的综合能力。 东软集团轮值CEO盖龙佳把数据价值释放概括为一条闭环：场景牵引数据供给，数据赋能模型迭代，模型落地后又催生新场景。只有当数据进入业务并形成反馈，这条闭环才真正运转起来。 2026全球数商大会释放出的信号十分清晰：数据要素产业已经越过单纯讨论概念和平台的阶段。公共数据产品发布、授权运营机制、可信数据空间、人工智能基础设施和智能体调用需求，正在把产业推向运营和商业化。但成果发布只是起点——数据能否形成持续价值，最终取决于企业是否愿意购买和使用、场景能否复制、平台能否跨主体互通、安全与效率能否同时保障。 当政策提供方向、基础设施提供底座、场景提供入口、数商完成转化、智能体带来新的需求形态，一条从需求到产品、从流通到应用、再从应用反馈到供给的完整闭环才真正形成。届时，数据才能由资源转化为资产，并由资产转化为可衡量的生产力。

2026-11-1 : 据商务部网站消息，10月30日，在习近平主席和瑞士联邦主席帕姆兰的共同见证下，商务部部长王文涛与瑞士联邦经济、教研部国务秘书兼经济总局局长布德里格在京签署中瑞自贸协定升级议定书。这是中瑞双方落实两国领导人重要共识、持续扩大互利合作取得的重要成果，标志着中瑞自贸协定实现提质升级，两国经贸关系迈上新的台阶。 中瑞自贸协定于2013年7月签署、2014年7月生效实施，是我国与欧洲大陆国家签署的第一个自贸协定。协定生效以来实施总体效果良好，在促进双边贸易投资合作中发挥了重要作用。2024年9月，双方启动自贸协定升级谈判，在共同努力下历经五轮磋商，于2026年8月20日成功完成升级谈判，围绕扩大市场开放、提升规则水平、拓展新兴领域合作形成一系列成果。此后，双方共同完成了协定文本的法律审核和翻译等工作，并分别履行了各自国内程序。2026年10月30日，双方正式签署升级议定书。 升级议定书达成高水平双向开放安排，最终实施零关税的产品将覆盖双方超过99%的贸易额，瑞方农产品市场开放达到其对外最高自由化水平；双方扩大金融、技术检测、航空运输、海运等服务领域市场准入，以负面清单形式相互给予非服务业投资准入前国民待遇和最惠国待遇，以正面清单形式作出非歧视性市场准入承诺；并完善原产地、海关便利化、标准和合格评定及竞争等规则。协定增设数字贸易专章，中国首次在双边自贸协定中纳入保护源代码专项条款，并首次与欧洲国家达成电信基础设施非歧视制度性安排；同时深化农业、中医药、供应链、钟表、中小企业等经济技术合作，全面升级贸易与可持续发展领域规则。 此次升级坚持双向开放、互利共赢，既扩大商品、服务和投资市场准入，也完善贸易投资规则和新兴领域合作安排，将为两国企业长远发展提供更加稳定、透明、可预期的制度性保障，有利于进一步释放贸易投资潜力、降低企业制度性交易成本、培育数字和绿色合作新动能。在当前充满不确定性的国际环境下，双方达成高水平自贸安排，展现了双方支持自由贸易、开放合作和基于规则的多边贸易体制的鲜明立场。 一、扩大双向开放，释放贸易投资潜力 升级议定书进一步扩大货物贸易市场开放，达成互利共赢的高水平关税减让成果。根据最新关税减让安排，双方将在原协定基础上进一步降低关税水平，最终实施零关税的产品覆盖双方超过99%的贸易额。这一成果既体现了中瑞自贸合作的高水平，也将为两国企业拓展市场、优化供应链布局提供更加有利的条件。 瑞方在原协定已取消全部工业品关税的基础上，通过立即实施零关税或部分降税方式，进一步大幅开放农产品市场，作出其对外最高自由化水平的开放承诺。中方含油子仁、植物油、宠物食品等重点产品将以更优惠关税待遇进入瑞士市场。这有利于中国相关农产品和食品加工企业扩大对瑞出口，也为瑞士消费者提供更加丰富的优质产品选择。 中方则通过立即实施零关税或5年、10年过渡期实施零关税方式，进一步给予瑞方产品优惠关税待遇。瑞方咖啡、机床、手表等输华产品将在原协定部分降税或未予降税基础上逐步取消关税。瑞士更多咖啡、手表等产品进入中国市场，有助于满足多样化、高品质消费需求；机床等先进设备进口成本的降低，也将为中国制造企业技术改造和产业升级提供更多选择。关税减让由单纯扩大贸易规模进一步延伸至促进消费提质、产业互补和共同发展。 服务贸易开放同样体现双向受益。瑞方在自然人移动、中医药等领域作出多项新开放承诺，允许中国中医药人才赴瑞开展教育、培训和科研等非执业服务，允许中国法律咨询、会计审查、金融审计等行业人员赴瑞开展短期合同服务，允许中方高管配偶和子女入境瑞士并长期居留，并进一步开放设备维修和保养、垃圾处理等服务部门。这些安排不仅有利于相关服务企业拓展瑞士市场，也将改善中国企业在瑞经营的人员保障和配套条件，增强其长期发展信心。 中方对瑞方开放与制造相关服务和专业设计等部门，并在金融、海运、空运等领域作出高水平承诺。瑞士在金融、专业服务和高端制造等方面具有优势，中国则拥有完整产业体系、超大规模市场和丰富应用场景。更高水平服务开放有利于促进优质服务供给与中国制造业升级、数字化转型和消费需求更好对接。金融、海运、空运等领域开放，还将为跨境贸易投资提供融资、物流和专业服务支撑，促进货物贸易、服务贸易和投资协同发展。 二、完善准入规则，稳定投资合作预期 投资领域是此次升级的重要突破。双方以负面清单形式承诺相互给予准入前国民待遇和最惠国待遇，承诺不施加本地含量、强制转让技术等业绩要求，并以正面清单形式作出非歧视性市场准入承诺。同时，双方围绕人员流动、透明度等与投资准入密切相关的规则达成共识，为两国投资者创造更加稳定、公平、可预期的营商环境。 负面清单、准入前国民待遇等安排，将开放要求更多转化为清晰、透明的制度规则，有利于减少投资准入的不确定性。不得施加本地含量、强制转让技术等业绩要求，有利于尊重企业基于商业考虑作出的经营决策，增强投资者对合法权益和长期收益的稳定预期。人员流动和透明度规则的完善，则有助于解决跨境投资中企业管理、专业服务和政策信息获取等实际问题。 对中国企业而言，这些成果与瑞方继续提供开放、公正、非歧视营商环境的表态相互呼应，有利于其在瑞士开展研发合作、高端制造和国际化运营，更好利用当地创新资源、专业服务和国际市场网络。对瑞士企业而言，中国以更高水平制度安排扩大投资准入，将为其分享中国发展机遇、扩大先进制造和现代服务等领域布局提供更加稳定的环境。 竞争规则的系统升级进一步完善了公平竞争的制度保障。双方将原协定相关条款扩充为11条专项条款，纳入竞争执法原则、信息交换、技术合作与能力建设等内容，明确竞争法的适用不因国籍或所有权而存在歧视性对待，并规定双方可于执法行动早期阶段通报执法行动。这有利于提高竞争执法透明度和跨境协作水平，使不同经营主体在公平环境中开展竞争，为双向投资和长期经营提供重要支撑。 三、优化贸易规则，提升企业获得感 市场开放能否转化为企业收益，不仅取决于关税和准入承诺，也取决于原产地、通关、标准和合格评定等配套规则。升级议定书在这些领域形成一系列务实成果，有利于降低企业跨境经营的制度性交易成本。 在原产地规则和实施程序方面，双方立足协定实施情况和原产地规则发展现状优化相关条款，适当放宽部分产品非原产材料占比最大值，并对部分产品增加税则归类改变标准作为或选标准。这些调整为企业适用原产地规则提供了更多选择，有利于适应跨境产业链分工，降低原产资格认定和享惠成本，提高协定利用率。中瑞联合学术评估表明，提升协定利用率是进一步释放关税减让红利的重要途径。 在海关程序与贸易便利化方面，双方共同确认世界贸易组织《贸易便利化协定》在双边合作中的适用，增强双边海关程序与贸易便利化措施的系统性和一致性；新增单一窗口、货物放行等规则，设立易腐货物快速放行条款，并引入“智慧海关合作伙伴计划”，为今后深化合作预留制度接口。上述安排有利于提高通关效率和贸易可预期性，减少重复申报和等待成本。易腐货物快速放行对农产品、食品等时效敏感产品具有直接意义，智慧海关合作则为贸易数字化和监管创新提供了新的平台。 在技术性贸易壁垒方面，双方就纳入标准化合作附件、合格评定合作附件达成一致，同意在共同关注领域优先开展标准和合格评定协调对接，明确合作方式、路径和内容，构建覆盖标准、合格评定的全方位合作体系。标准与合格评定合作不等于降低安全、质量等监管要求，而是在维护合法监管目标的基础上加强沟通、提高透明度，减少因规则信息不足和程序不协调造成的贸易障碍，为两国企业合规经营和贸易增长提供支撑。 四、拓展新兴领域，培育合作增长动能 升级议定书增设数字贸易专章，双方承诺互不征收电子传输关税，加强个人信息保护，全面实现数字化通关，降低交易成本，并承诺围绕人工智能、电子提单等领域开展合作。这些成果有利于为数字产品和服务贸易提供稳定预期，促进贸易全流程数字化，降低跨境交易成本，为双方企业特别是中小企业参与国际数字经贸合作创造更好条件。 其中，中国首次在双边自贸协定中纳入保护源代码的专项条款，是我国数字贸易规则建设的重要突破；协定纳入电信基础设施非歧视规则，是中国首次与欧洲国家达成相关制度性安排。这两项“首次”体现了中瑞自贸协定升级在新兴规则领域的探索性和前瞻性，也表明双方能够在尊重各自监管制度、统筹发展和安全的基础上，围绕数字经济新议题形成高水平制度共识。 经济技术合作进一步拓展至农业、中医药、供应链、钟表和中小企业等领域，有利于将协定规则转化为产业对接、技术交流和企业服务能力。传统优势领域与新兴合作议题相互结合，有助于扩大协定受益主体，提升合作的质量和可持续性。 贸易与可持续发展领域在原协定环境章基础上全面升级，纳入促进环境货物和服务贸易、负责任商业行为、可持续林业、贸易与气候变化、贸易与生物多样性、可持续渔业、可持续农业、清洁能源转型、循环经济等内容，并原则性纳入劳工和就业合作相关内容。升级后的协定不再仅关注传统市场开放，而是更加重视贸易发展与环境保护、社会责任和绿色转型的协调，有利于拓展绿色产品、技术和服务合作，推动两国产业链供应链向更加绿色、韧性和可持续的方向发展。 五、深化高水平开放，坚定支持自由贸易 升级议定书的突出特点，是市场开放与规则开放并重、传统领域与新兴领域并进。高水平关税减让和服务投资开放进一步扩大商品和要素流动，负面清单、国内规制、竞争执法、数字贸易、标准与合格评定等规则安排，则推动双方合作更多向规则、规制、管理和标准等制度层面延伸。 从中国扩大高水平对外开放的进程看，升级议定书是实施自由贸易区提升战略的具体成果。“十五五”规划为自贸区建设工作指明了路径。根据商务部近期介绍，中国自贸区建设将聚焦质量、布局、效应实现全面提升。其中与瑞士的自贸协定升级是中国自贸区建设质量提升的代表之一，实现了向现代化、高水平的跃升。通过升级协定提升货物、服务与投资领域自由化水平，完善投资准入、公平竞争、数字治理和可持续发展规则，中国不断拓展对外开放的深度和广度，以自身新发展为贸易伙伴提供新机遇。中瑞双方在源代码保护、电信基础设施非歧视等领域形成的制度性成果，也为中国同更多贸易伙伴开展新兴规则合作积累了经验。 服务贸易国内规制条款的全面升级是其中一项重要成果。双方将《世贸组织服务贸易国内规制参考文件》纳入协定，有利于提高服务业许可、资质和技术要求等政策的透明度和可预期性，降低服务企业跨境经营的制度性成本。这也体现了双边自贸安排与多边贸易规则的衔接和相互促进。 当前，单边主义、保护主义给国际经贸秩序带来挑战。中瑞达成高水平自贸安排，是双方支持以世界贸易组织为核心的多边贸易体制、维护自由贸易和开放合作的实际行动。 议定书签署后，双方将分别履行各自国内法律审批程序，推动议定书早日生效实施。双方还将加强政策宣介和企业服务，帮助两国经营主体用足用好关税减让、市场开放和规则便利化成果，把制度优势转化为贸易增长、投资扩大、创新合作和民生福祉，推动中瑞经贸关系不断迈上新台阶。 （本文作者为对外经济贸易大学中国WTO研究院院长屠新泉、副研究员杜映昕）

2026-11-1 : 去年冲刺GDP万亿城市只差“临门一脚”的徐州，近日公布了前三季度经济运行情况。前三季度，徐州实现地区生产总值（GDP）7591.45亿元，同比增长5.1%。其中，第一产业增加值492.79亿元，同比增长2.7%；第二产业增加值2709.18亿元，增长4.0%；第三产业增加值4389.48亿元，增长6.1%。以此推算，2026年徐州GDP超万亿几乎没有悬念。近年来，徐州持续打造淮海经济区中心城市和省域副中心城市。2025年全市实现地区生产总值9957.22亿元，按不变价格计算，比上年增长5.8%。徐州冲刺“万亿之城”只差“一点”。2025年，在温州和大连跻身GDP万亿城市行列后，GDP万亿城市已有29个，包括4个直辖市（北京、上海、天津、重庆），11个省会城市（广州、成都、武汉、杭州、南京、长沙、郑州、合肥、福州、济南、西安），4个计划单列市（深圳、宁波、青岛、大连），以及10个普通地级市（苏州、无锡、南通、常州、佛山、东莞、泉州、烟台、唐山、温州）。从经济总量看，2025年，上海、北京超过5万亿，深渝穗三市在3万亿以上，苏州、成都、杭州、武汉超过2万亿。2026年前三季度，上海、北京GDP双双超过4万亿元，深圳首次迈上3万亿元台阶，广州以5.7%增速创近五年来同期新高。北上广深GDP增速集体高于全国平均水平，在经济转型升级阶段，展现了强大的韧性，进一步凸显了规模优势。与此同时，随着科技创新成为发展的基本动力，一批现代产业集群正在中西部的强省会城市、中心城市加快集聚。产业发展带动从业人员快速增长，进而带动收入水平持续快速增长。例如，去年，合肥全社会研发投入强度4.11%，居省会城市第三位。今年7月27日，长鑫科技正式登陆上交所科创板，合肥坐上A股总市值第四城。今年前三季度，合肥全市地区生产总值11180亿元，按不变价格计算，同比增长6.5%。第一财经记者梳理发现，前三季度合肥GDP增速在29个GDP 万亿城市中领跑。在武汉光谷，从一根光纤到光显示、光模块、光芯片、材料等全产业链，1.6万家光电子企业在此聚集，形成“光芯屏端网”万亿级生态。

2026-11-1 : 中资公募的全球化故事，正在翻过“插旗时代”，进入“输出能力”的深水区。 今年下半年，一系列中外资管合作密集落地，合作的触角延伸至全球多个区域，分工从浅层交流走向产品、投研的深度共建。依托双方各自优势，海内外机构正合作探索适配不同市场规则的联名投资工具，挖掘中国与全球市场的增长机会。 “中国资管机构在国际化上‘还在迈出最开始的几步’。”华夏基金总经理李一梅接受第一财经采访时表示，华夏基金乃至整个资管行业正面对资产多元化的巨大需求，通过多元配置改善客户持有体验，降低对单一市场的依赖风险，而国际化正是破局的关键。 “既是路径，也是拼图” 日前，华夏基金与富兰克林邓普顿签署战略合作谅解备忘录，计划在香港、欧洲UCITS及美国ETF等不同架构下探索开发联名产品，为投资者提供把握中国、亚洲及全球市场长期增长机遇的差异化投资渠道。 据第一财经了解，二者没有股权绑定，华夏基金输出的是在中国资产管理行业的领先地位、本土分销实力以及指数创新能力，而富兰克林邓普顿则提供全球投资平台、ETF业务实力以及覆盖全球多个国家和地区的广泛国际分销网络。 “合作更多的是打开了一个更大的合作舞台和可能性。”李一梅把这种关系形容为“既是路径，也是拼图”。她对第一财经表示，中国资管机构在国际化上“还在迈出最开始的几步”，需要向深耕近40个市场的同业学习“将各类资产提供给不同地区客户”的能力。 富兰克林邓普顿联席总裁及首席商务官Daniel Gamba（下称“丹尼尔·甘帕”）补充道，双方团队已经开始相互学习彼此的优势，以探寻中国市场的增长与创新驱动力，同时也关注硅谷及全球市场。 “未来合作将超越产品层面，扩展到研究领域，打造能够同时利用全球和中国经济优势的投资产品。”他向第一财经透露。 事实上，今年9月，双方合作开发的首批投资工具已在香港成功上市，重点聚焦在不确定市场环境下具备现金创造能力的企业以及研发驱动的创新药企业。这也是富兰克林邓普顿在亚洲市场首次挂牌上市ETF。 这不是一个个案，而是一波趋势的切面。今年下半年以来，公募基金“出海”明显提速。 数日前的10月23日，富国香港与印度尼西亚金光集团（Sinar Mas Group）旗下资产管理公司PT Sinarmas Asset Management（SMAM）签署谅解备忘录，拟在印尼合作推出符合伊斯兰教法的中国股票基金。 同月14日，华夏基金（香港）与卡塔尔投资银行Lesha Bank签署战略合作备忘录，落地中资公募中东本土化项目。9日，南方基金与巴西百达资管签署战略合作协议，二者将围绕指数与ETF产品、跨境研究、可持续发展最佳实践等领域开展深入合作。更早的9月，易方达基金与泰国大型国有背景商业银行泰京银行（Krungthai Bank）展开合作。 从“解决在场”到“输出能力” 把镜头拉远，一系列头部机构的合作落地，是一代中资公募向外探索的缩影。 自2008年拉开序幕以来，中国公募基金“出海”已走过十八年。回望起步阶段，设立境外子公司、拿当地资管牌照，是绝大多数机构的第一选择。彼时，行业的首要任务是解决“在场”问题。 华夏、易方达、南方等头部基金公司率先获准开设香港分支机构，随后越来越多的中资公募机构踏上“出海”征程，布局地点也从香港一路铺到澳门、新加坡、美国等多个地区，出海版图持续扩张。 据不完全统计，目前已有20余家公募基金公司设立境外子公司。另据证监会信息披露，还有朱雀基金等多家境外子公司设立申请排队待批。数量铺开之后，行业真正的变化发生在合作方式上。 多年持续布局下，单纯新增境外主体的节奏已经放缓，浅层模式的合作已逐渐下沉到产品设计、投研分工、跨区域合规适配等核心环节。其中，ETF赛道变化尤为直观，产品形态从单一宽基试点，升级为宽基与科技、新兴产业主题并行的矩阵化输出。 在业内人士看来，公募出海的内涵正从“产品出海”向“能力出海”升级。随着布局深化，衡量基金公司国际化程度的标尺已转向全球投研、跨境产品设计、海外渠道与本地化运营等综合能力，头部机构有望凭借先发优势持续扩大领先。 “出海的本质，是把自身的投资能力延伸至全球市场。”李一梅观察表示，海外成熟资管巨头的成长样本，本身就不存在统一模板，路径选择根植于机构自身的价值观与文化基因。而国内公募出海模式，同样没有标准答案，每家机构最终都要找到适配自身文化与基因的发展方式。 她对第一财经表示，当前所采取的布局方式适配现阶段发展需求，但同时也保留战略弹性。“未来是否会拓展其他合作方式要看后续机会，若有合适的窗口出现，再结合实际情况作出决策。” 门正在打开，另一边是全球资金的重新打量，中国资本市场全球吸引力持续抬升。 “中国资本市场正日益成为全球投资格局中不可或缺的重要组成部分，越来越多的中国投资者寻求全球化资产配置，同时全球投资者也在持续寻求中国市场的投资机遇。”丹尼尔·甘帕表示，要理解市场，就必须立足本地，理解当地文化、投资者需求、监管环境及市场机遇。 与此同时，海外市场的监管差异、客户生态、渠道壁垒等现实挑战同样摆在明面。李一梅表示，需要在国际市场上搭建自己的业务体系、风控能力，深刻理解各地的监管规则与客户需求，并逐步搭建起销售网络。 “这些都是从本土机构走向全球化过程中必须面对的陡峭学习曲线，包含大量前所未见的挑战和不熟悉的领域。”在她看来，全球化远不止于将业务版图拓展至海外，应不断拓展能力，为投资者提供更广阔的跨市场资产配置选择。

2026-11-1 : 随着人工智能技术爆发后日均词元（Token）调用量的突破，数据从“供得出”到如何更好“用得上”成为业内关注的话题。 “52.26ZB的数据总量中，真正被有效利用的占比仅约3%。”在10月30日开幕的2026全球数商大会上一场“数、链、智协同”的产业圆桌对话上，上海数据集团首席技术官苏光牛分享了这组数据。 仍缺乏高质量数据 “数据的供出已经不是问题，跑通流程也不是问题，但支撑行业高价值的数据依然短缺。”苏光牛说，数据流通的瓶颈正从通道转向“好不好”。 在具身智能赛道，数据短缺的问题凸显。它石智航副总裁刘华说，具身智能泛化性面临较大阻碍，核心在数据。要训练出强泛化性的基座模型，数据门槛是“千万小时级”，而目前行业高质量训练数据仅停留在百万小时级，“缺口大概在90%”。 尤其是采集成本与模态缺陷方面。刘华分享称，传统真机遥操作设备一套二三十万元，真机本身数十万元，调测一天往往只能产出几个小时合格数据。更深层的硬伤在于数据模态的失真：“现在非常多的基座模型主要依靠文本和视频训练，看起来能听懂指令、能看懂世界，但根本不理解‘力’和物理动作的真实含义。机器人做动作时缺乏手感，极容易翻车。” 在刘华看来，弥补触觉与姿态等关键模态，从自采、机器人数据回流到外采跨越千万小时门槛，行业至少还需要两到三年才能迎来“ChatGPT时刻”。 对于运营商来说，智能体的发展也在倒逼底座设施的重建。中兴通讯副总裁兼企业发展部总经理黄义华表示，产业正从人联网迈向智联网，预计到2030年全球智能体规模将突破22亿，增长超80倍。与之伴随的，是从“比特”彻底转向“Token”，算力基础设施从拼单卡指标转向考验多芯协同、软硬件一体的全栈工程。 另外，当大模型加速向AI Agent（智能体）演进时，底层计算资源也遭遇了结构性问题。 海光信息技术股份有限公司副总裁应志伟在现场举例道，去年跑文本与代码生成等大模型任务，算力基本由GPU扛起；但今年Agent落地后，工程师发现大模型生成代码后，伴随大量的编译、运行和测试，这些流程会大量消耗CPU算力。 “这个时候GPU反而会空转。程序员并行任务的激增，更进一步加速了对CPU的消耗。”应志伟透露，为了避免算力空转与瓶颈，业界CPU与GPU的配置比例正被动地从过去的1:1向1:4甚至1:8快速推移。 算力重组之外，更大的问题是“裸奔”的安全顾虑。到2025年底，全国智能算力规模将达到1590eFlops，但苏光牛认为，技术工程化之后，瓶颈已经全面推向了“制度的信任”。 企业把Prompt（提示词）和核心材料输入云端大模型，本质上是将敏感数据以明文全盘托出。针对这一问题，阿里云智能集团副总裁霍嘉提出，信任必须分立为“数据要素可信”与“数据应用可信”，当前产业必须解决模型思考时的思维链数据与Token全链路加密问题。 要告别“Demo秀” 部分在场嘉宾认为，数据应用商业模式难以闭环的根源，在于行业充斥着不少“伪场景”，应该告别“Demo秀”。 霍嘉在圆桌中谈到“AI+”落地时表示：“我看到很多企业的AI+应用，基本以Demo型应用为主，生产级看不见；不少应用只是给几个人做的玩具，解决不了广泛的生产力提效问题。” 他认为，能够跑通商业价值的数据场景必须具备严苛的硬指标：是能发挥机器不眠不休优势的“24x7场景”、必须深度接入前沿基础模型、且必须形成“应用到效果反馈”的数据飞轮闭环。 霍嘉以兰州石化常减压装置为例分析称，由于停机代价极大，此前依赖人工24小时紧盯大盘，通过打造智能体接管实时调整并连续稳定运行五个月，AI才算第一次真正切入核心生产系统。 不仅是场景需要剥离泡沫，技术手段同样在经历重估。针对苏光牛提出的“利用区块链与智能合约解决数据授权与收益分配”的设想，李韩认为，各地都在建可信数据空间，但标准碎片化、缺乏法律保障等还存在问题。 中国联通（香港）创新研究院跨境数据与人工智能应用研究中心总经理李韩说，孤立地谈论原始数据值多少钱是空谈，必须把数据拆解为生产、治理、产品化、运营等不同链条，数据只有与技术融合产品化后才有生产价值，利益分配也只能依据各方在全链路中的实际价值创造来分割。 刘华也认为，数据的定价终究要交由市场机制决定，当具身智能模型能力因高质量数据跃升而带来巨额收益时，市场自然会给数据开出合理对价，而链上追溯应服务于对劳动者、场景方与采集方的精细化确权。

2026-11-1 : 2026世界顶尖科学家论坛开幕式暨世界顶尖科学家奖颁奖典礼，今天（10月31日）上午在临港中心举行。上海市委书记陈吉宁，中国科学技术协会名誉主席万钢出席并致辞。上海市委副书记、市长朱忠明出席。 陈吉宁在致辞时说，上海将深入贯彻落实习近平主席重要讲话精神和中共中央决策部署，抢抓科研方式变革的机遇，不断深化科技领域体制改革，拓展国际开放创新合作，更好浚智慧之源、汇合作之力、聚创新之势，加快打造科技创新策源地。大力加强基础研究，持续提升投入强度和质效，加强敏捷布局，推动创新资源向前沿领域、交叉融合领域聚焦。持续深化基础研究先行区建设，建立健全基础研究与成果转化互促机制，聚焦前沿赛道打造未来产业集聚区，推动科技创新和产业创新深度融合，培育发展新质生产力。大力发展科学智能，在重点领域加快布局一批科学基础模型和科研智能体，推动一批科技基础设施和科研平台智能化升级，建设一批“干湿闭环”高通量智能实验室，打造一批高质量科学数据集，助力科研效率提升，加速重大科学发现。着眼科学智能和产业发展相结合，深入实施“百团百项”工程。持续深化教育科技人才一体发展，大力弘扬科学家精神，大力扶持人才成长，营造专心专注的科研环境和宽容失败的创新文化，鼓励更多青年科学家在科研上敢闯“无人区”、勇攀新高峰。更加积极融入全球创新网络、参与全球科技治理，促进创新要素顺畅高效流动，打造支持创新的良好环境，更好推动科技向上向善向未来。 万钢在致辞时说，世界顶尖科学家论坛已成为促进国际科技界高端对话的重要平台。本届论坛议题设置紧扣全球科技前沿，兼具学术引领与产业转化，进一步彰显了论坛作为国际科学界高端对话平台的集聚效应。期待全球科学界以论坛为纽带，凝聚共识、增进合作，让科技创新更好促进人才成长。厚植根基，持续强化基础研究，让科学家心无旁骛破解根本性问题。开放协同，不断深化全球合作，推动科研基础设施向全球科学家有序开放。守正向善，推动完善科技治理，让治理机制跟上前沿技术从实验室走向应用的步伐。薪火相传，大力培育青年人才，让更多青年科学家挑大梁、当主角。 中国科协副主席、书记处书记冯身洪，上海市领导张为、陈金山、陈杰，市科协主席张杰，同济大学校长杨金龙，诺贝尔奖得主兰迪·谢克曼、迈克尔·莱维特，图灵奖得主姚期智等出席。纽约科学院院长及首席执行官杜宁凯在开幕式上致辞。 颁奖典礼上，英格丽·多贝西获颁2026世界顶尖科学家奖“智能科学或数学奖”。袁钧瑛、王晓东、邵峰、维希瓦·迪克西特获颁2026世界顶尖科学家奖“生命科学或医学奖”。今年首次设立世界顶尖科学家奖“青年科学家奖”，拉斐尔·朱丽叶·克莱芒、陈培宁、丁世谦、吴佳俊、谢伟迪、庄梓铨获奖。 本次论坛以“范式变革·科学突破的下一个十年”为主题，由开幕式暨主论坛、6场平行论坛、4场主题活动、1场闭幕式及衍生活动、科技参访和特色活动组成，包括诺贝尔奖、图灵奖、沃尔夫奖、菲尔兹奖等奖项得主在内的近300位科学家及科创龙头企业代表参会。与会代表围绕未来科学的科研范式、价值链条、国际合作、人才建设、科技治理等议题深入交流、凝聚共识。

2026-11-1 : 随着人口结构的变化，教育资源配置也随之调整。近日，湖南省教育科学研究院教育人力资源研究所研究员陈波涌、副研究员李婷在《湖南日报》发表的《科学推进教师转岗 稳妥优化师资结构》一文提到，当前，该省学龄人口下降，城镇化进程加快，城乡、学段、学科之间的师资供需矛盾日益突出，“超编”与“缺人”现象同时存在。各地为缓解师资结构性矛盾、提升教师编制使用效率、助力义务教育优质均衡发展，相继开展教师转岗的探索。该文认为，教师转岗不是简单的“做减法”“挪位置”，而是一项需要科学设计、稳妥推进的系统工程。学龄人口下降期恰好是教育资源配置调整的窗口期，推进中小学教师转岗可从探索小班化教学、健全标准与机制、加强能力贯通培养、强化激励保障四个方面着力。湖南之外，多地正在推进教师转岗。今年4月，四川省教育厅表示，该省制发了《四川省优化基础教育教师资源配置改革试点方案》，选择成都、宜宾、广安等地进行编制管理动态调整改革、小班化教学师资配置改革、跨学科跨学段任教改革等试点。今年1月，山东省印发《山东省适应学龄人口变化科学配置基础教育资源实施方案》，明确表示规范教师跨学段、跨学科使用；引导和帮助有条件、有意愿的义务教育教师获得紧缺学科和更高学段教师资格。在统筹考虑工作实际、尊重教师意愿、做好相关教师思想及准备工作的基础上，科学稳妥做好教师跨学段、跨学科使用工作。在跨学段转岗方面，多地在小学老师出现“富余”而中学老师存在缺口的情况下，通过将部分老师转岗至初中任教，解决小学老师过剩而中学师资不足的矛盾。例如，今年9月，福建省莆田市荔城区教育局发布关于2026年荔城区从小学选聘部分教师转岗到初中任教择岗情况。从公开的消息看，本学期，当地16名小学老师转岗教初中。此前，莆田市荔城区教育局表示，随着入学高峰从小学转向初中，为满足2026年秋季学期荔城区初中师资需求，决定从小学选聘部分教师转岗到初中任教。今年7月，江西省丰城市发布《丰城市2026年从农村小学转岗教师到农村中学任教公告》称：“为深挖内部潜能，高效使用现有教育资源，化解农村小学师资富余而农村中学师资不足的矛盾，现就我市2026年从农村小学转岗教师到农村中学任教事宜公告如下。”今年6月，安徽省临泉县发布了临泉县2026年小学教师转岗初中任教公告。今年7月9日，福建省龙岩市教育局关于2026年遴选市属小学教师到中学任教的公告。厦门大学经济学系副教授丁长发分析，把小学老师调去教中学，这是在不增加编制和财政负担的情况下，教师内部资源的优化配置。随着人口结构的变化，未来十年义务教育阶段的学龄人口将有所下降。小班化教学也迎来了一个“窗口期”。《教育发展“十五五”规划》明确提出“结合实际有序推进小班化教学”。当前不少地方正在逐渐开展小班化教学。丁长发分析，小班化教学也体现了投资于物和投资于人紧密结合的要求。小班化教学对于提高教学质量、提升劳动者素质都有非常大的作用。同时，小班化教学对于减轻教师压力也有很大的作用。

2026-11-1 : 医疗健康数据要素的合规流通，正在以“可信空间”的形式逐步落地。 10月31日，在一场于2026年全球数商大会举办的“医疗数据要素价值释放与产业生态空间”分论坛上，多位数据、临床等领域专家表示，行业已形成“原始数据不出院”“数据流转可溯源”等普遍共识，利益分配机制、数据流通规则的建立应该成为迫切推进的内容。 医疗健康数据的“可信空间”，指的是数据需要在安全使用的同时释放价值，其中做法包括隐私计算、区块链存证、可信数据运营等。“可信空间”如何实现数据高效、合规流通？ 复旦大学附属中山医院信息与智能发展部大数据人工智能中心副主任陈志炜以患者院内诊疗流程为例称，该院正在通过感知、决策、行动、反思这4个步骤来打造“可信”AI原生医院。如在感知环节引入HIS/EMR物联网设备作为数据采集体，在决策、行动环节运用AI大模型生成新的诊疗路径，以及辅助医生实现病史和医嘱的辅助书写，在反思环节则纳入诊疗质量回溯评估等。 上述环节在实践“可信空间”时需要考虑哪些原则？陈志炜告诉第一财经，核心原则包括：全链路可追溯、关键决策人在回路、行动可审计可回滚、偏差持续监测。感知端需要确保设备校准、数据可溯源以及隐私合规。决策端要保证可解释，同时明确AI与医生的权限边界。行动层要保证行动留痕、可拦截、可回滚。反思端则把不良事件和模型偏差纳入持续验证与再训练，形成可信闭环。 上海交通大学医学院附属仁济医院信息中心副主任邵维君称，现阶段，一家综合性三甲医院各类系统数量超过上百个，院内医疗健康数据体量散而大，给到一些药企、AI模型训练和开发的数据实则非常有限。因此，医疗机构应该优先做好院内数据治理（包括归集、统一标准等）、再来和行业做数据开发与协同，数据流通和泛化模型才会更安全、可控。 上海交通大学医学院附属瑞金医院信息中心副主任邵炜则表示，“可信空间”下的高质量数据治理应协同临床、专科人员的共识，一些卒中、肿瘤等高发、高价值专科方向可以作为率先切入点，临床、企业可以对当前缺失的真实世界数据维度，有意识地进行积累储备，为后续研究与流通打好基础。 基于患者、医院端的实际需求，企业在“可信空间”中的角色该如何把握？上海领再科技有限公司CEO倪琳拥有多年创新药研发经验。她表示，药企（尤其是创新药领域）对于高质量数据的非常强烈，但高质量数据究竟定价多少、如何合规获取、数据用途边界在哪等，这些核心问题仍然需要提前解决。 倪琳建议，医药研发的场景需求高度定制化，难有普适性的标准化数据产品。一方面，药企可以先从患者招募、保险核保等这些相对标准化的场景切入，从小规模交易跑通模式，逐步建立行业信心。另一方面，在规则层面，行政部门也可以采取“负面清单+容错空间”的模式，明确禁止事项，放开可探索范围，给市场试错空间；行业最担忧政策的不稳定性，规则可逐步迭代，但需保持连续性。 谈及“可信空间”的构建与突破，商汤医疗CIO王睿也表示，目前，对于院内的医疗健康大数据，其数据全链路的可信“串联”问题是数据落地和应用的关键。 “医院愿意开放数据的核心前提，是用数企业必须把数据来源、使用范围、训练用途、中间产物管理和结果出域规则全部讲清楚；而‘可信空间’的作用，就是把这些边界做成标准化的管控规则，让数据只能在授权范围内可控流转；同时平台也要守住企业自有数据和模型资产的安全，不能因为放在统一空间里就出现流失风险。”王睿说。 王睿建议，长远来看，企业应先把数据确权做扎实，统一数据标准，让训练全过程可追溯、模型效果由医院和企业共同验证，最终把优化后的应用落回临床场景，跑通真正的价值闭环。 艾瑞咨询曾测算，2026年全国医疗健康数据市场规模预计达1303亿元，2020年至2026年复合增速约 39.3%。这一测算范畴覆盖数据采集、存储、治理、安全、分析应用等领域。

2026-11-1 : 长鑫科技发布第三季度财报后，10月31日下午公布了一份投资者关系活动记录表，内容为业绩说明会的记录。长鑫科技在业绩说明会上回应了多个市场关切的问题。 此前长鑫科技宣布在4F2垂直沟道DRAM（动态随机存取存储器）架构上取得关键突破。该架构据称单位面积晶体管数量可比目前主流的6F2架构更多，且一定程度摆脱了工艺瓶颈。 此次长鑫科技透露，公司下一代也就是第六代工艺技术平台将基于4F2架构，该工艺技术平台已完成工程样片验证。4F2架构通过更紧凑的布局缩小存储单元面积、提高单位面积存储密度。采用4F2架构的首代产品今年年底送样后，该架构的规模量产会根据客户验证进度、市场需求情况推进。 长鑫宣布4F2架构取得突破后，相关技术在业内引起争议。 美光科技总裁兼首席技术与产品官Scott DeBoer（?斯科特·德波尔?）本月早些时候表示，美光将沿着6F2路径并开发3D DRAM，不做4F2，理由是复杂度与成本上升。美光研究了4F2 20年，认为这个方向没有可行微缩路径和实际收益。 Scott DeBoer解释，电容间距、电容尺寸和尺寸参数实际上才是决定位密度理论极限的关键，一切都围绕电容间距进行优化。 长鑫科技此次回应了“密度不仅取决于架构，还取决于电容间距”的说法和海外厂商不走4F2路线的做法。 “从物理规律看，DRAM位密度提升确实是一个复杂的系统工程，涉及字线、位线以及电容结构的多重空间博弈。”长鑫科技称，相关说法反映了行业在先进制程微缩阶段所面临的普遍物理挑战。在特定技术节点下，不同架构在工艺集成复杂度、光刻次数、以及热预算等方面呈现出不同的成本效益曲线。 长鑫科技称，不同存储厂商基于自身历史技术积累、现有产线配置、专利布局及资本开支结构，往往会做出差异化的战略选择，值得理解和尊重。 就4F2等新技术带来的效益，长鑫科技则表示，前瞻技术及新产品不会在短期全部转化为当期利润，更多是构筑中长期竞争力。 财报数据也受到重点关注。第三季度长鑫科技营收1187.14亿元，同比增长613.18%，净利润544.35亿元。 然而，该季度净利润环比仅增长3.01%，环比增速明显放缓。长鑫科技就此表示，主要原因是对两家控股子公司的持有权益比例相对较低，长鑫新桥及长鑫集电三季度的营收和利润环比增长率都超过50%，它们是集团三季度营收和利润增长的主要驱动力量。 截至今年6月末，长鑫科技及子企业直接持有长鑫新桥、长鑫集电30.68%、31.72%股权。长鑫科技称已采取措施，8月增加了对长鑫集电的注资，提高了权益比例。 长鑫科技还谈到产品价格和市场展望，称第三季度产品价格整体随行业大势稳步提升，企业级产品价格涨幅较好，消费级产品价格增速相对较缓。公司产品定价遵循行业基本定价逻辑和规律，与海外厂商价格差异不大。 展望未来，长鑫科技预计，第四季度DRAM供不应求的态势延续，公司营收保持增长趋势，明年营收也保持增长。

2026-11-1 : 过去二十年，上海在医疗数据上的核心动作是“汇聚”。 数据显示，上海市数据局指导下，上海市卫生健康委员会会同上海市医保局、上海市药监局和申康中心等相关部门推动上海市卫生健康数据平台建设，已采集融合全市400余家主要公立医疗卫生机构的数据1400余亿条，实现全市卫生健康数据“统一标准、统一采集、一数一源、共享共用”，同时打造市卫生健康数据实验室，已对接41家开发主体，累计对接69个应用场景，依托该平台已累计完成18款商业保险领域数据产品的出域交付。 在2026全球数商大会医疗数据要素价值释放与产业生态共建分论坛上，数据怎么变成产品、怎么形成现金流已成为新的焦点。 但医疗数据的特殊性在于，价值越高，敏感性越强。如果医疗数据要被定价、交易和复用，前提必须是可信流通。当全市医疗卫生信息“一张网”越织越密，公共数据授权运营制度框架也基本建立，真正的考题变成了：数据供得出之后，如何流得动、用得好、管得住？ 从“可开放”到“可运营”，安全治理先行 与其说这是技术问题，不如说是产业组织问题。 上海医疗数据使用会严格落实“可信数据空间+伦理审查+成果出域审查”三层把关。运营机构提供场景方案辅导、数据探查、工具培训和安全合规培训等全程陪伴式服务；场景方案需经第三方伦理专家审查，评估科学性、安全合规性和用数合理性；数据产品开发完成后，出域交付前还要做成果出域审查，确保出域内容与申报内容一致。 这套机制把“安全”从单纯约束条件，转化为可验证、可审计的信用。当每一次调用、授权和出域结果都可追溯，医院才敢持续供数，企业才敢投入开发，监管才敢批量化放行。 上海数据资源运营有限公司数据运营负责人刘晓在分享中强调，真正的价值释放，关键在于把数据资源转化为“高质量的数据供给和实际应用”。这意味着原始数据不能直接进入市场，必须经过匿名化、结构化、标注和质检，才能成为可被药企、险企、科研机构调用的数据产品。 上海给出的开发范式是：企业带算法进场，在域内完成探查、训练和验证；最终出域的只能是模型评分、统计报告、专病标签、接口服务，而不是病历明细。这一模式已在张江科学大数据创新实验室跑通，孵化出真实世界研究、带病体保险定价、智能核保等场景。 换句话说，卫生健康数据的开发利用路径已经明确：数据不动，算力动；原始数据不流出，让价值流出。这既是安全底线的要求，也是商业逻辑成立的前提。 三大场景开发利用正在规模化 医疗数据的开发利用回报是可量化的。刘晓认为，已有三类场景具备规模化开发利用条件。 第一类是真实世界研究。这是需求量最大、应用范围最广的方向。以心肌病研究为例，平台可调用连续七年的诊疗、检查、费用、医保参保等信息，回顾性评价疾病经济负担，为创新药准入及上市前后决策提供真实世界证据。对药企而言，这能替代部分传统调研成本，缩短研发决策周期。 第二类是健康险重构。传统保险对带病体人群保障不足，而带病体保险产品需要对既往患病群体的疾病负担、费用做精细化评估。上海已跑通女性高发癌种、肺癌等带病体保险场景，输出形态是数据报告和统计分析，而非原始数据。另一类是健康险“两核”应用，今年7月通过实验室孵化模式跑通智能核保，在个人知情同意、授权链路完整的前提下，调用个人诊疗记录进行分析，输出健康风险评分，辅助保险公司核保决策。这一模式能降低人工审核压力，同时提升优质客户转化效率。 第三类是临床智能体。这是最具想象力的落地方向。百度健康展示了AI预问诊、智能加号、智能随访等工具在医院的应用；武汉协和医院AI分导诊累计服务患者超26万，AI加号服务超12万，AI预问诊生成内容医生采纳率达93.4%。中山医院则提出“AI原生医院”目标，将传统业务系统MCP化，形成400多个数据与服务工具，让智能体直接辅助医生操作系统、书写病历、查阅数据。 这三类场景的共同特点是：用数结果可计量、可审计、可闭环，适合在授权运营框架下形成订阅制或按调用量计费。它们成为医疗数据从资源走向资产的代表性场景。 堵点转向“谁供数、谁分钱、怎么持续” 场景跑通之后，问题并没有完全解决。当前最大堵点已从“能不能做”转向“谁供数、谁分钱、怎么持续”。在展馆采访中，也有不少参展者和业内人士对会上嘉宾的观点进行了补充。 医院端的核心矛盾是供数动力不足。数据来源于医院日常诊疗系统，供数意味着额外的治理成本与合规压力，而收益分配机制尚未清晰。上海市数据局城市数字化转型处副处长薛威在致辞中也提出，需要把医院的数据资源、企业的开发能力和临床科研需求“串珠成链”，变“一事一议”为“机制攻坚”。 企业端面临着原始数据拿不到，只能在域内加工，对数据产品的定价、复用和二次开发仍存在不确定性。“我们要承担数据脱敏、开发产品的工作，还要投入大量的算力，这个前期的成本很高。”有专业人士这样说。 个人数据端则面临授权链路与合规边界的双重约束。刘晓特别提到，个人授权类场景并非授权后即可交付诊疗明细，目前探索仍以“模型部署在场内”为主，输出评分、核验结果、标签，以接口调用形式交付。 对此，上海正在推动从体系搭建向规模化运营、价值转化演进。下一步攻坚重点包括：明确分账机制，让医院供数、平台运营、数商加工、企业复用每一环都有可预期分成，解决“不敢供”的问题；建立尽职免责框架，对医院在合规前提下的供数行为提供制度保护；推动场景标准化，把真实世界研究、健康险、临床智能体等已跑通场景沉淀为可复制的申报模板与合规流程，降低重复审核成本。 供得出是起点，流得动是过程，用得好是结果，管得住是前提。当医院敢供、企业敢买、模型敢训、监管敢批，医疗数据才能真正完成要素化。

2026-11-1 : 快递行业的价格竞争正在出现变化。 今年三季度，顺丰、申通、韵达等上市快递企业净利润增速均超过营收增速。与此同时，全国快递业务收入增速也高于业务量增速。经历此前持续多年的低价竞争后，快递行业的经营表现出现改善，价格调整和企业降本增效开始反映到财报中。 但利润改善并不意味着价格战已经结束。快递企业之间的市场份额争夺仍在继续，不同公司的业务结构和经营表现也出现分化。与此同时，一线员工社保和收入保障逐步加强，企业未来的用工成本可能面临新的变化。 对于快递企业而言，如何在价格调整、业务增长和成本控制之间取得平衡，正在成为新的经营考验。 企业经营表现出现分化 国家邮政局数据显示，今年1月至9月，全国快递业务收入累计完成11634.4亿元，同比增长7.2%；快递业务量累计完成1513.0亿件，同比增长4.3%。收入增速高于业务量增速，反映出行业收入增长与业务量增长之间出现了一定差异。 从上市快递企业的三季度财报来看，利润增速普遍高于营收增速。 顺丰三季度实现营收822.2亿元，同比增长4.9%；归母净利润27.1亿元，同比增长5.5%。申通三季度实现营收164.7亿元，同比增长21.6%；归母净利润5.40亿元，同比增长78.7%。韵达三季度实现营收138.8亿元，同比增长9.6%；归母净利润2.6亿元，同比增长28.3%。 不同企业的业务结构和经营表现有所差异。顺丰在速运、供应链和国际业务等板块持续布局，申通的业绩表现受到合并丹鸟报表等因素影响。对于三家企业的经营情况，物流快递专家赵小敏对第一财经记者表示，顺丰目前业务包括速运、供应链和国际化板块，正在向全球化迈进；圆通在航空和国际业务方面具有优势；申通则受到合并丹鸟报表等因素影响。 在成本端，顺丰财报提到，三季度燃油价格较第二季度高位有所回落，但仍显著高于去年同期，对物流企业经营业绩的传导压力仍然存在。国际贸易方面，传统旺季备货需求带动国际空海运货量稳步增长，部分海运航线运力紧张，海运运价高于去年同期。 顺丰表示，通过AI技术及智能装备的规模化应用，公司正在逐步释放数智化降本空间，以部分缓解油价高位对运力成本的传导压力。 价格方面，快递行业此前已经出现多轮调整。2025年年中，多地陆续上调快递价格，主要涉及电商件揽收价格。进入今年10月，多家快递公司又发布《告客户书》，称为促进市场理性回归，自10月12日起上调山东地区快递价格。此前，安徽地区也在9月进行价格调整。 从申通的数据来看，其单票收入连续三个月有所增长：7月为2.06元，8月为2.13元，9月为2.17元，同比分别增长4.57%、3.4%和2.36%。 赵小敏认为，整体来看，快递公司三季度业绩均在市场预期范围内，企业之间的表现存在差异。无论是行业反内卷还是外部监管因素，最终仍要看企业自身的解决方案能力，包括融资能力、公司治理结构以及高质量发展路径。 快递企业成本结构面临新变化 价格调整之外，快递行业的另一项变化来自一线从业人员保障。 10月22日，美团、滴滴、中通快递等7家平台发布《关于携手推进新就业形态人员参加基本医疗保险的联合倡议书》。倡议提出，将面向平台从业人员开展职工医保政策宣传和参保引导，并依法合规探索“个人缴费+平台补贴”等缴费方式。 在快递员收入保障方面，地方层面的行业协商也在推进。 9月29日，宜昌市召开快递行业集体协商会议，明确了快递员最低派费标准：城区快递企业非兼职一线快递员每日投递量不低于260票的，最低派费不低于0.68元/票；县市区企业在同等投递量条件下，最低派费不低于0.6元/票。 今年4月，上海市快递行业协商恳谈会多方签订《上海市快递行业劳动规则协议》。协议明确，正常参加劳动满一个月的快递员，月最低工资不得低于上海市月最低工资标准的110%，并随行业发展动态调整。对于采用加盟制的快递企业，总部需要明确派费计算规则、建立派费直达机制；自愿开通直付的快递员，通过直达方式获取的每单派费原则上不低于应得派费的25%，加盟企业还须按时足额发放剩余部分。 赵小敏认为，快递价格仍有继续上涨的可能。一方面，去年开始的价格调整可能延续，以推动行业竞争回归理性；另一方面，随着有关机构对从业者社保、劳动合同等保障的关注和监管加强，快递企业需要为相关变化做好准备。 对于快递企业而言，价格调整与员工保障的变化，也将影响企业未来的经营安排。尤其在加盟制网络下，派费和末端网点的经营情况与快递员收入密切相关，如何平衡企业经营、网点稳定和员工保障，将成为行业需要面对的问题。 与此同时，双11旺季已经到来，快递企业也进入年度业务冲刺阶段。极兔云仓河南负责人冯胜利此前表示，双11开始后，云仓在10月21日迎来首波集中发货高峰，预计大促期间最大高峰将达到日常订单量的3倍，特定品类可达到日常订单量的5倍。与去年同期相比，今年揽收单量增长近50%。 冯胜利表示，企业主要依据与合作客户四年的双11活动情况预测今年订单变化，并在仓储规划、人效轮值、发车调度等方面提前做好弹性运营准备。 赵小敏认为，双11期间，快递行业仍在加速科技化演进，无人机、无人车以及AI技术的应用是其中的亮点。接下来两个月的旺季，也是各家快递企业冲刺业绩的最后窗口期。 从三季度财报来看，快递企业的利润增速已经出现改善，但这并不意味着行业价格竞争已经结束。价格调整、企业经营效率以及末端劳动保障，都在影响快递企业的竞争条件。

2026-11-1 : 从单一设备应用到多设备组网协同，业内正在打造低空防护全栈式解决方案。 “就机场、能源设施等高等级防区而言，依靠人力或者单一设备实现全方位全时段的低空防护难度较大。在智能技术的帮助下，多设备组网联动将有独特优势，构建起集感知、干扰、拦截三层递进的防护模式。”有低空安防领域企业工作人员告诉记者，伴随着无人机保有量的上升，低空安防在近两年也实现了较快发展。 10月30日，2026道通空地智能联盟大会举行，道通科技子公司道和通泰与道通智能、塞防科技发布AAGI（道通空地智能）解决方案品牌，并推出轮式人形机器人、双足人形机器人等硬件产品和三大软件平台。 会上还展出多款不同功能定位的低空防护设备。其中，地面设备进行侦测、测向定位、通信干扰与卫星导航诱骗。面对着电子手段难以处置的目标，拦截机实施末端动能拦截，将拦截点前移至核心防区之外。第一财经记者了解到，当天展出的多款设备在去年研发推出，今年实现批产。 塞防科技是无人机反制解决方案提供商，专注“低慢小”无人机防控技术的前沿突破与实战应用。在活动现场，该公司展出了旗下低空安全系统及对应设备。从单一设备部署到软硬件配套部署，成本在数百万元至上千万元不等。 以反无人机设备为代表的低空防护领域是新兴行业，据塞防科技介绍，该领域的全球需求在增长，例如塞防的方案就已部署至欧洲、中东、非洲、拉美、中亚、亚太等区域。当前无人机获取成本持续下降、保有量快速上升，机场、能源、监狱、重大活动对“低慢小”无人机的处置需求，正从少数重点单位扩展到城市与关键基础设施。同时，产业供给格局有待成型。防护侧长期缺少成体系的解决方案，相关标准与法规仍在形成中。 上述相关工作人员向第一财经记者表示，低空安防领域近两年发展较快，当前市场上已有数十家企业进入该赛道。其中大部分以做硬件设备为主，把线上智能软件与实体硬件相结合做整体方案的企业不多，整体方案的出现一定程度上降低了用户的使用门槛。从需求侧来看，设备多应用在对重点设施和重大活动的低空安防上。 深圳市无人机行业协会创始会长杨金才分享道，无人机产业的竞争，正从单机性能比拼，转向体系能力的较量。行业主体也从单一装备供应商，向全链路任务闭环服务商迭代。行业过去更多聚焦单台飞行器飞得稳、看得清。如今，行业正从单机智能迈向空地一体集群智慧。 现场还发布了无人车等地面产品，以及多旋翼无人机、固定翼无人机、机巢及低空安全等产品，各类装备分别承担广域巡查、重点核查和无人值守等现场工作，由软件平台组织协同。

2026-11-1 : 当地时间10月28日早晨8时，高女士搭乘西班牙国家铁路公司（Renfe）的AVE高速列车从马德里车站出发，前往塞维利亚，她准备带10岁的孩子在那里度假三天。半个多小时后，西班牙近年来最严重的铁路事故发生了。在马德里以南的托莱多附近，这辆载有397名乘客的列车追尾了另一列停在铁轨上的伊尔约公司（Iryo）列车，后者载有147名乘客，其中包括1名婴儿。事故导致伊尔约公司列车除7号和8号车厢外，其余车厢全部脱轨，尾部三节车厢均坠入路堤。高女士对第一财经记者回忆道，发车后，车厢里一切照常，“坐车嘛，喝喝咖啡，聊聊天，玩玩手机”，但突如其来的猛烈撞击让整个车厢陷入一片混乱，“所有的行李都从架子上掉下来，座位连着线从地板上拔出来，还有人本来在车厢后面站着，一下子飞到前面来”。截至当地时间10月30日，事故已造成69人遇难，仍有50名伤者在各大医院接受治疗。据新华社报道，西班牙首相桑切斯10月28日表示，自10月29日起全国哀悼三天，悼念列车相撞事故遇难者。撞击持续了十余秒高女士说，感觉这辆列车用了10到15秒的时间才彻底停住，“期间撞击一直没有停过”，等到完全停下的时候，车厢已经完全偏离了路基。列车持续往前推进的过程中，靠窗的高女士瞥见了前车的残骸，“车厢已经破碎了，铁轨也斜着”。根据西班牙铁路、海事和民用航空事故和事件技术调查独立行政机构公布的事故首份报告，追尾的西班牙国家铁路公司旗下列车在与前车相撞时，时速在160至200公里之间，具体数据仍有待进一步调查。报告显示，追尾列车的8号车厢嵌入了前车，也就是伊尔约公司列车的1号车厢中，导致两节车厢翻覆，车头朝下沉入路堤底部，这两节车厢在事故中受损最为严重。此外，追尾列车的3号车厢，即按行驶方向的倒数第三节车厢被碰撞变形的轨道碎片刺穿。高女士所在的倒数第二节车厢情况较好，混乱发生后，大部分乘客有序撤离了车厢，在轨道外等待救援。高女士本人有轻微挫伤，在医院接受检查并无大碍后，她和孩子取消行程，返回马德里，并搭乘次日清晨最早一班飞机返回位于爱尔兰的家中。“我不想在这待了。”她称，“孩子的状况也不太适合去旅行了。”惨剧如何酿成？据央视新闻，西班牙交通大臣奥斯卡·普恩特在10月28日下午的发布会上，将事故定性为“电脑通信故障叠加人为指令错误”。据报道，当日8时30分左右，因通信故障，托莱多省乌尔达车站的相关控制系统瘫痪，全长63公里的铁路区间失去安全保护，区间内所有列车随即触发自动制动停驶。接管系统控制权的调度控制中心操作员向西班牙国家铁路公司列车下达了错误指令——“断开连接，重新连接，恢复正常速度行驶”。两车相撞，酿成惨剧。普恩特将事故部分归因于调度控制人员的说法也引起了来自议员和工会的批评。西班牙铁路司机工会（SEMAF）表示宣布罢工24小时，并要求立即将普恩特撤职。不过，在获得桑切斯的支持后，普恩特于10月30日公开表示不会辞职，并称当前首要任务是查清事故原因。前述事故报告称，接下来调查机构将调查所有因素，包括环境因素和程序因素。调查机构还强调，现在断定本次事故的确切原因还为时尚早。事发路段属于西班牙第一条高速铁路，于1992年4月开通，曾是西班牙铁路现代化的象征，也是目前该国唯一仍在使用德国LZB信号系统的高铁线路。一名西班牙交通运输部下属工程公司的铁路工程师表示，LZB系统已经相对老旧，维护和零部件供应都面临困难。“据我所知，LZB系统的备件几乎已经没有了。”他认为，如果事故发生时LZB系统没有出现故障，这起事故本可以避免。也有安全专家表示，相比列车控制系统的故障，更值得注意的是轨道安全机制不完善、关键岗位应对突发事件的执行能力不足等问题。上海工程技术大学城市轨道交通学院潘寒川教授在接受第一财经记者采访时表示，无论是LZB系统还是欧洲铁路运输管理系统（ERTMS），都存在故障的可能。列车控制系统发生故障后，如何在人工调度的情况下恢复运营是应急处置的关键。他以我国铁路在列控系统故障后的应急处置预案为例称，列控系统突发故障后，故障区段的所有列车会紧急迫停。调度中心需要首先确认每辆列车具体位置，与车站行车值班员、列车驾驶员等多个岗位协调后，将列车在限速状态下引导至车站。若要恢复通行，也不能仅凭调度员的一则指令。相反，列车驾驶员需要获得列车调度员开具的纸质版调度命令，在确认区间空闲等条件满足后填发“路票”，作为列车占用区间的行车凭证。这些条件满足后，驾驶员才可以驶入区间。“调度员的一个指令就能让列车恢复行驶，并且是正常速度，应该属于一个严重的管理漏洞。”他补充称，如何做好安全管理、避免违规作业，如何做好应急管理预案与人员的日常演练工作是需要重视的问题。根据我国经验，通常定期针对列控系统失效等突发事件开展仿真演练，以提升关键岗位人员在突发情况下的应急处置能力，并通过严格的规章制度保证绝对安全。维护投入不足遭质疑截至2025年，西班牙高铁的运营里程位居全球第二，轨道总长接近4000公里，位居欧盟第一。在今年之前，其铁路系统一直被认为相对安全，2022年至2024年的每百万公里死亡率居欧洲低位。今年以来，西班牙高速铁路已经发生两起重大事故。就在同一条线路上，今年1月，一辆从马拉加开往马德里的高速列车脱轨后侵入邻近车道，撞上一辆相向行驶的高速列车，造成46人死亡、近300人受伤。两起重大事故引发了对西班牙铁路系统安全投入的质疑。刚从欧盟学术调研回国的对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、浙江科技大学中法工程学院教授赵永升对第一财经记者表示，由于西班牙线路建设周期时间跨度大，多个列车控制、信号与防护系统并存，部分系统间的转换增加了运营和管理的复杂性。此外，西班牙在维护和升级高速铁路的支出上被指不足。2018年至2022年间，西班牙平均每年为高速铁路投入15亿欧元，超过法国和德国，但大部分资金用于新基础设施建设。根据欧盟委员会数据，维护、更新和升级约占西班牙高速铁路支出的16%，而法国、德国和意大利则占34%至39%。他同时表示，西班牙长期处于财政赤字，在资金有限的情况下，建设新铁路或拥有更大的政治优先级，“对于政客来说，新路线的建设和开通是明显的成绩，容易被选民看到，而老旧线路的维护和更新很难被人们感知到”。西班牙将于11月29日举行大选，这起铁路事故也给大选增加了变数，当前西班牙基础设施状况和铁路网络安全问题已成为焦点议题。

2026-11-1 : 金秋河畔，潮涌沪宁。作为2026世界城市日专题会议之一，以“科技创新·产业协同”为主题的2026沿沪宁城市协同创新日于10月31日在上海半马苏河国际会议中心顺利举行。作为横贯长三角腹地的“核心增长走廊”，沿沪宁创新产业带以不足全国0.6%的国土面积贡献了约11.85%的国内生产总值，承担着“长三角区域要加强科技创新和产业创新跨区域协同”重要指示的落地使命。 一天时间里，省市会商、政企对话、成果发布与平行边会接续展开，沿线城市凝聚协同共识，为长三角一体化高质量发展寻找关键合力点。 一廊贯通：从地缘相邻到机制相融 论产业厚度，沿沪宁底气十足，核心城市与周边县域之间，已通过采购、生产、销售和人员往来结成紧密网络；当产业迭代全面提速，链条分工需由“线”入“网”，单靠“离得近、来往多”已不足够——跨域协同必须在机制层面提效率。 上午，沿沪宁百强县·企业高层交流对话会率先开锣，华东师范大学张维扬教授发布调研观察，建议各地以专业分工创造增量，并由政府着力降低跨域合作成本；宁德时代、协鑫科技、思源电气、智元机器人等链主企业分享“研发在沪宁、转化在沿线”的具体实践；百强县代表就特色产业培育、链主企业扶持、创新能力跃升坦诚交换意见。 群贤论道：以高位智慧聚科创合力 开幕与成果发布仪式高朋满座，沪苏省市区相关部门、沿沪宁各市县、观察员城市、高校院所、链主企业、金融机构、智库专家代表齐聚一堂。 致辞环节回顾了沿沪宁协同从“倡议”迈向“实景”的足迹，提出以“做细制度衔接、做精产业合作、做优创新生态”为路径，深化大宗商品贸易供应链与先进制造业产业链“两链融合”。作为沿沪宁“黄金走廊”上的两个支点，上海与江苏将以创新联合体、双向飞地等机制，把上海的策源能力、枢纽功能与沿线城市的制造空间、应用场景深度融合，推动高频事项“一地办理、全域通办”。 主题演讲环节，两位专家从战略与资本两端为沿沪宁“把脉”。中国国土经济学会理事长、国家发改委国土开发与地区经济研究所原所长肖金成从区域经济视角切入，以点轴开发、中心外围两大经典理论破题。他指出，沿沪宁产业创新带核心城市应发挥辐射带动作用，把发展落差转化为发展空间；以“市场化+政府引导”双轮驱动做大产业“厚度”；让“研发在上海、中试在泰州、落地在南通”式创新飞地成为常态，形成有约束力的功能分工框架。 国家创业投资引导基金董事长霍福鹏则从资本维度注入信心，国家创业投资引导基金采用“引导基金公司—区域基金—子基金”三层架构，其中长三角创业投资引导基金规模达551亿元，正集聚各类社会资本为区域科创企业“续航”，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，为沿沪宁新兴产业、未来产业引入“长钱”与“耐心资本”。 硕果落地：从集中亮相到走实走深 成果发布仪式将活动推向高潮。五项重磅创新成果集中亮相，覆盖技术攻关、产业布局、金融赋能、数字底座、县域研判、线上平台等维度，把协同创新的底座一寸寸向下夯实。 “沿沪宁五大产业图谱”率先登场，涵盖具身智能、新能源、光电材料、医疗器械、低空经济等领域，为沿线城市错位发展、集群共建提供统一指引；“第二批沿沪宁创新联合体”随即揭晓——今年新增25个跨区域创新联合体，推动创新资源跨域重组、关键核心技术加速产业化落地。 江苏银行、中国银行、建设银行、交通银行、上海银行、上海农商银行六家金融机构共同发布“首批沿沪宁产融联合体名单”，聚焦投早、投小、投硬科技，为重点产业集群和中小科创主体精准纾困，自沿沪宁系列金融产品发布以来，累计授信项目已超30个、融资规模达6亿元。 “十三城聚力、点点星光串联成网”，沿沪宁协同创新集市综合数字平台也在同日全面推出——自2025年7月沿沪宁协同创新集市投用以来，平台已累计发布技术成果与需求清单1317条，技术交易额突破1亿元。 两链咬合：产业联动半径持续外扩 协同足迹，一年比一年迈得更开。近年来，沿沪宁的联动“打法”已深入20余个百强县，创新触角从地级市下沉至县域，帮助更多制造企业在产业图谱上找准坐标、嵌入分工；合作“朋友圈”同步扩容，合肥、滁州、马鞍山、盐城四座城市主动靠拢，构筑起多梯次衔接的开放架构，让更多城市拥有“跟进—融入—共赢”的上升通道。 华东师范大学的调研数据印证了这种趋势——跨区域协作已覆盖采购、研发、制造、市场等环节，占比分别达68.3%、65.1%、60.3%、39.7%；企业最期待服务中，“产业链供需匹配”以68.3%居首；区域合作模式方面，“上海研发+县域制造”获得49.2%认同，跨域分工互补共识正加速成形。 作为沿沪宁产业创新带的“始发站”，上海普陀区依托“西大堂”区位优势，加快推动“两链融合”。正如欢迎致辞中提到的——“让供应链成为产业链的血脉，让产业链成为供应链的根基”，贸易服务能级与制造腹地同频共振，沿沪宁协同也从单点破题走向全域共融。 开幕式之外，伙伴园区共建、企业跨境出海服务、产学研技术对接、智库资源共享四场平行边会分头落子，让园区从“各造各的”迈入“结对共建、双向飞地”，让企业从“单兵闯关”走向“组团出海、全链条护航”，让实验室成果从“墙上挂着”转为“线上挂帅、线下成单”，让一个个县域的治理智慧从“各自摸索”汇入跨区域决策咨询的“中枢大脑”。这四条支线，恰与《沿沪宁县域经济产业联动调研报告》提出的四条抓手——飞地连接两端、政策支持跨城、平台打通信息、联盟组织合作一一咬合，进一步推动研究建议转化为落地举措。 金秋送爽，一条“黄金走廊”的跃迁正逢其时。2026沿沪宁城市协同创新日的成功举办，将进一步释放普陀作为沿沪宁产业创新带“桥头堡”的枢纽效能，扩大上海科创资源辐射范围，带动沿线城市共建共享创新红利。沿沪宁产业创新带的深意，从来不止于把产业在版图上摆得更近，更在于让资本、技术、人才、场景在机制润滑下流得更活，使物理距离上的“相邻”催生化学反应般的“共融”与“新生”。 当研发的最强大脑与制造的最宽臂膀在同一廊道上握手，当中心城市的策源力与县域板块的承载力在一体化制度中彼此成全，新质生产力便是落实在一次次跨城配套、一项项联合攻关、一纸纸技术合同里的生动现实。从一条地理走廊，到一个机制相通、产业互嵌、要素畅流的协同共同体，以制度创新疏通经络，以协同共进重塑版图，沿沪宁产业创新带正在为中国式现代化的区域篇章，写下可复制、可推广的鲜活注脚。

2026-11-1 : 近日，山东某商家在网上售出两台总价4070元的冰柜，被买家以温度不达标为由申请退款，获平台支持。当商家联系取回冰柜时，买家称已“就地销毁”。商家径直上门查看，却发现冰柜正插着电在正常使用。“这太恶劣了！”气愤的商家决定诉讼维权。这是最近一起引发广泛关注的“仅退款”纠纷案例。近段时间以来，类似事件频频发生：一名广州商家，因拒绝给半年前“养死”的龟背竹退款，被投诉至闭店；一名河南濮阳商家，为了一笔190.71元的“仅退款”订单，两次驱车1600公里跨省取证维权；一名山东聊城商家，直奔河北沧州追回3斤蜜薯，只因被买家恶意“仅退款”还挑衅“有本事你来取”激怒……“仅退款”纠纷已成为网络零售领域的突出矛盾之一。“仅退款”本是电商平台为保障消费者权益、提升消费体验而推出的售后服务规则，却逐渐异化成为部分人恶意“薅羊毛”的工具。尽管2025年4月多家平台对规则进行了调整，试图减少平台非必要介入，将更多协商空间还给买卖双方，但“仅退款”纠纷依然频发，证明相关规则仍然存在较大的修补完善空间。在“仅退款”纠纷中，恶意“仅退款”占据相当比例。在这类案例中，买家编造理由、虚构事实，将“仅退款”视为牟利手段，让无辜商家陷入“钱货两空”的困境。而且，买卖双方的博弈成本相差极大：买家骗取退款不退货，只需在网上动动手指，被拒绝、揭穿也基本不用付出代价；商家如果不认可“仅退款”，则要花费大量时间、金钱和精力去维权，而这些成本往往只能独自承担。这显然是一种不公平的博弈机制，会导致“鼓励欺骗、打击诚信”的效果。长此以往，不仅会寒了中小商家的心，还会动摇整个电商生态的根基。要从根本上改变这一扭曲状况，刹住恶意“仅退款”歪风，必须从完善网络消费纠纷处理机制入手，公正合理地厘清侵权责任，做到既不让“好人”吃亏，也不让“坏人”脱责。首先，要构建分层递进的纠纷化解体系。事实证明，把纠纷交由商家和买家自行协商解决，或者由平台既当运动员又当裁判员，均非好的处理方式。参照市场监管总局等五部门出台的《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》，可以探索建立“自主协商+平台介入+第三方专业调解+司法衔接”的四级处理体系。其中最急需改进的是平台介入环节，这也是当前出问题最多的环节。平台须优化售后规则，科学分配举证责任。在商家提供初步证据证明买家存在恶意（如虚构质量问题、隐匿货物等）时，平台应及时止付、拦截退款，并建立异常账号监测预警机制；而不是先入为主地偏向消费者，草率地判定“仅退款”。其次，必须重构维权成本的承担规则，避免“和稀泥”。对于经行政或司法调查认定为恶意“仅退款”的纠纷，卖家的维权成本（包括合理的差旅费、误工费、诉讼费等），应由恶意买家和做出错误判定的平台共同承担。买家担责不难理解，平台如果因为处置不当而给商家造成损失，也必须为自己的过错买单。《网络交易平台规则监督管理办法》规定，平台不得强制或变相强制商家承担退款不退货等售后责任。平台通过打造“极致售后”形象谋求流量红利，不能以商家付出不合理成本为代价。再次，要加大对侵权行为的惩戒力度，形成震慑效应。从法律角度看，恶意“仅退款”可能构成不当得利；若从一开始就以非法占有为目的，甚至可能涉嫌诈骗罪。对于查实的恶意“仅退款”行为，除了在平台内部引入惩罚性赔偿机制，还应向有关部门移送线索，追究违法责任。不久前，上海一名女子利用某生鲜平台售后漏洞，在不到3个月内对399件商品申请“仅退款”，最终因涉嫌诈骗罪被采取刑事强制措施，再次给恶意“仅退款”行为亮起了刺眼的红灯。恶意“仅退款”屡屡上演，很大程度上是侵权成本低、维权成本错配的结果。不能让“仅退款”成为欺诈的绿灯和商家身上的不合理负担。只有建立完善公正有效的侵权责任认定追究机制，打破“作恶者脱责、受害者买单”的畸形格局，才能遏制恶意“仅退款”乱象，让电商生态回归公平诚信的正轨。（作者系第一财经编辑）

2026-11-1 : 今天是世界城市日。在中国福州举办的世界城市日全球主场活动中，第四届全球可持续发展城市奖（上海奖）隆重揭晓，埃塞俄比亚亚的斯亚贝巴、哥伦比亚圣地亚哥德卡利、土耳其伊斯坦布尔、中国景德镇和波兰卡托维兹获奖。景德镇也是继福州之后，第二个摘得此项全球殊荣的中国城市。 5个获奖城市在城市可持续发展上有何经验，可以被复制、被推广？请看下图——

2026-11-1 : 10月30日，2026全球数商大会黄浦金融科技供需对接分会场在外滩举行。活动由黄浦区数据局主办，以“数聚金融·智联供需”为主题，聚焦数据要素赋能金融科技创新，搭建“金融机构出题、科技企业答题、政府搭台、专业机构服务”的供需对接平台，推动金融科技领域供需双方精准对接、协同共赢。 上海市城市数字化转型应用促进中心、黄浦区数据局、区科经委、区投促办等部门相关负责同志出席活动，金融机构、金融科技企业、数商企业、基础运营商、学界专家和媒体代表参加。活动现场，黄浦区数据局介绍了黄浦区金融科技产业发展情况和供需对接计划。作为上海国际金融中心核心功能承载区，黄浦金融资源高度集聚、应用场景丰富多元，截至今年9月底，全区金融科技及生态企业达382家，较去年底增长近八成；已梳理形成涵盖底层技术、核心支撑、应用场景、生态服务四大层级、22条细分赛道的产业图谱，可信数据空间、数据创新实验室等平台建设成效显著，区块链、人工智能等前沿技术在跨境支付、资管科技等方向加快落地应用。 为深入落实《黄浦区金融科技发展“十五五”规划》，活动现场分三批聘任金融科技专家智库专家，涵盖科技成果转化、金融场景应用、基础设施生态赋能三个方向，汇聚顶尖科学家、产业领袖和金融专家的智力资源，量化约定聘任内容，为区内企业提供技术咨询、课题共研、场景验证等全方位支撑。 聘任科技成果转化导师 聘任金融场景应用专家 聘任基础设施生态赋能专家 活动还设置金融科技成果与企业路演环节，多家优质金融科技企业围绕数据交换、数据安全、银企互联等方向分享前沿成果与创新方案，为供需双方提供成果展示和交流对接的直观窗口。 沪联金科路演 观安信息路演 城银清算路演 供需对接是本次分会场的核心环节。活动同步举办两场供需对接闭门会，分设银行支付、保险基金证券两个赛道，采取“金融机构提需求、金融科技企业给方案”的模式，让供需双方在闭门、精准、高效的环境中坦诚交流、现场对接。黄浦区正加快建立金融机构场景需求库、金融科技企业能力库和试点项目库，计划年底发布场景机会清单，推动更多创新成果在黄浦完成验证、落地生根。 银行支付赛道闭门会 保险基金证券赛道闭门会 下一步，黄浦区将持续深化场景供需对接、强化政策支撑供给、推进产学研协同创新，着力把金融科技领域场景优势转化为产业优势，为上海国际金融中心和全球金融科技中心建设贡献黄浦力量。

2026-11-1 : 短剧持续走红，AI短剧崛起，传统长视频平台的生存空间是否正在被进一步挤压？10月31日，搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳在接受采访时给出了不同的判断。他表示，短剧与长剧满足的是不同的用户需求，短剧并不会完全侵蚀长剧的市场。国内长视频平台面临经营压力，不能简单归因于短剧的兴起，更重要的原因还包括用户付费习惯、平台之间的激烈竞争，以及居高不下的内容制作成本。“长视频经济压力的罪魁祸首不是短剧。”张朝阳表示，海外长视频平台能够维持经营，并不是因为短剧没有发展起来，而是与当地用户早年形成的高额付费习惯有关。相比之下，国内长视频平台在激烈的用户争夺中，未能形成同样程度的付费习惯，再叠加较高的内容制作成本，导致经营压力较大。在他看来，短剧和长剧并非完全对立。短剧通过密集的情节反转满足用户消磨碎片化时间的需求，而长剧和电影则能够提供不同的故事体验与艺术欣赏价值。他认为，用户可能在不同场景下选择不同的内容形式，两者之间更多是观看时间比例如何分配的问题，而非简单的替代关系。尽管短剧已成为视频行业的重要内容形态，不过张朝阳对记者表示，自己不看短剧。他称这并不影响搜狐视频继续布局这一市场，搜狐视频目前设有短剧频道，采用播单形式播放，用户可以免费观看短剧，但需要观看部分不可跳过的广告。对于正在发展的AI短剧，张朝阳也没有将其视为与真人长剧完全对立的内容。他认为，短剧在一定程度上满足了用户将故事影像化的需求，而AI短剧只是其中一种制作形态。无论AI短剧、真人短剧，还是长剧、直播，都可以成为内容供给的一部分。他还谈到了中美短剧市场的差异，认为AI短剧在中国的流行程度明显高于美国，美国观众仍然有观看长剧、真人剧和去电影院看电影的习惯。他将这种差异部分归因于不同的生活方式和娱乐消费习惯。短剧持续发展的同时，搜狐视频也在重新加强传统长视频内容的布局。张朝阳透露，搜狐从约两年前开始恢复美剧版权采购，包括对部分到期版权重新续约和相关老电影采购。对于未来的视频平台形态，张朝阳认为，过去按照长视频、短视频或直播来划分平台的方式已经不完全适用。关注流是搜狐目前的战略级产品，主要通过用户之间的关注、转发和评论实现传播，并且坚持无算法的方式。张朝阳表示，关注流还是深度社交的小众产品，也无法承诺何时能够取得成功。但他认为，互联网产品需要抵制追逐风口、模仿竞品以及片面追求KPI等诱惑。“最难的是要把产品做好，做到用户喜欢。”他说。

2026-11-1 : 10月30日下午，作为2026全球数商大会重要组成部分的“汇数成势·创享价值——公共数据开发利用主题论坛”在上海西岸国际会展中心举行。论坛由上海数据资源运营有限公司、上海云赛数智科技有限公司联合主办，上海赛博网络安全产业创新研究院、上海市数商协会、中国联通上海市分公司协办，汇聚政府机构、研究智库、授权运营机构、数商企业和行业应用方等多元主体，围绕公共数据开发利用、场景落地与生态共建展开深入研讨，直面公共数据产品化、规模化落地中的现实堵点，为全国公共数据开发利用输出上海实践与行业思考。 论坛集中发布上海公共数据开发利用三项成果：一是企业需求征集平台上线，依托“天机·智信”“大衍·数智”双平台，以智能体畅通需求入口，精准对接供需；二是首批公共数据产品发布，推出核验、联合计算、明细查询三类产品，覆盖民生、金融、交通等14个行业领域，在“可用不可见”下推动产品化、规模化落地；三是公共数据开发利用成果发布，依托行业、区域数据创新实验室，推动多源数据融合创新从实验室走向应用，形成企业经营合规风险预警模型、“稳岗就业贷”等多项场景成果。三项成果贯通需求入口、产品供给、场景落地，勾勒公共数据从“资源”走向“要素产品”的路径。 本次论坛搭建了公共数据开发利用生态交流对话平台。上海数据资源运营有限公司作为公共数据授权运营机构，将立足公共数据开发利用实践，推动市场配置与政策牵引协同发力，持续加强授权运营规范管理，守住数据安全底线，让公共数据在合规利用中充分释放价值，为数字经济创新发展筑牢基础。

2026-11-1 : 10月31日上午，2026全球数商大会第三届区块链创新高峰论坛在上海西岸国际会展中心举行。论坛紧扣本届全球数商大会“数智共生·链接世界”主题，汇聚政企学研多方力量，共探“数·智·链”融合创新路径。 论坛以数据要素（数）、人工智能（智）、区块链（链）的链通融合与生态共建为主线，以数据为根基、以区块链为信任机制、以AI为智能引擎，尤其以数据跨境流动基础设施建设与沪港协作为重要落点，为数字经济高质量发展与企业全球化经营注入新动能。 作为上海推动区块链技术与应用生态建设的重要交流平台，本届高峰论坛由上海数据集团有限公司主办，长三角数链（上海）网络基础设施有限公司、上海浦江数链数字科技有限公司承办，中国联通上海市分公司、上海零数科技有限公司协办。 作为本届高峰论坛的重头戏，数据跨境流动基础设施及应用场景正式发布，该设施由上海数据集团旗下长三角数链投资建设，连通国家区块链网络上海枢纽，构建跨境跨链网关，依托区块链与隐私计算技术实现数据可用不可见、可控可追溯，让跨境数据顺畅、合规流动。 现场，跨境授信融资虹桥服务站点正式揭牌，作为线下常态化服务入口，该服务站将承接设施能力与场景资源，把“链上能力”延伸为上门服务，为有需求的企业提供后续咨询与专业对接，推动跨境数据服务落地见效。 作为国家区块链网络上海枢纽的建设运营主体，长三角数链与浦江数链、上海联通、上海零数科技等12家公司共同签订生态合作协议。作为上海“十五五”规划明确的重大数字基础设施，国家区块链网络上海枢纽承担打造高性能区块链运算集群、建强跨境跨链基础设施、推进链上可信数据服务中心建设等核心任务。本次签约汇聚基础设施、底层技术、行业应用、安全合规等多方力量，将进一步夯实上海枢纽的技术底座与产业网络，推动产学研用深度协同。 未来，上海枢纽将重点赋能政务民生、商贸流通、供应链金融、交通物流等场景，立足长三角、辐射全国、链接全球，与各地枢纽互联互通，共同织就全国一张网，为数据要素市场化配置和企业全球化经营提供可信数字底座。 航运贸易数字化合作创新联盟下设专委会集中发布《航贸区块链信用证平台技术标准（V2.0）》《航贸链生态技术管理规范》等5项行业标准与规范。 上述标准覆盖航贸链生态技术底座、智能合约管理、大宗商品数据登记与金融应用等关键领域，助力航贸数字化行稳致远。 本届高峰论坛以 “数·智·链” 融合为主线、以开放合作为主题，重磅成果集中落地，政企学研多方协同，为区块链赋能千行百业提供了新范本。论坛依托国家区块链网络上海枢纽建设运营成效，联动生态伙伴及沪港两地经贸金融机构打通出海关键环节，展现上海构建可信数据流通底座的新突破，形成可复制、可推广的 “数智链” 协同发展与跨境数据服务新经验。

2026-11-1 : 10月30日，2026全球数商大会开幕式及主论坛在上海徐汇西岸国际会展中心举行。本届大会以“数智共生 链接世界”为主题，由世界数据组织（WDO）首次担任指导单位，通过“会、商、展、用”一体化活动体系，搭建全球数据要素领域高端对话、产业对接、成果展示与大众体验平台。国家数据局党组成员、副局长夏冰，世界数据组织秘书长杨杰，上海市委常委、副市长陈杰出席开幕式并致辞，上海市政府副秘书长张英等出席主论坛有关环节。 在主论坛成果发布环节，由上海市数据局牵头，上海仪电（集团）有限公司联合上海数据集团及产业生态伙伴共同发起的“推动上海数据要素创新协同发展联合行动”正式启动。来自政府部门、国有企业、科研机构和产业生态的代表共同登台启动，面向全球数商生态集中发布五大行动，凝聚上海数据产业协同发展合力。 五大行动紧扣数据要素市场化配置改革主线，覆盖数据要素价值释放的关键环节：健全公共数据社会需求征集对接机制，畅通“提出需求—匹配资源—形成用数方案—持续跟进”的服务链路；依托公共数据授权运营体系和数据创新实验室，深化金融、民生、城市治理等重点领域场景创新；链接青年科学家、高校院所与算力、科学数据资源，以Data for Science赋能科研创新与成果转化；系统推进市属国企数据资源梳理、目录编制与开发利用；围绕国家区块链网络建设和航贸数字化发展，联合共建智能合约开源社区，并向医疗、食品安全等领域拓展可信协作应用。行动将推动大会发布与持续落地衔接，是上海深化公共数据开发利用、培育壮大数据产业生态的重要实践。 作为联合行动主要发起方之一，上海仪电深度参与行动策划与落地。集团旗下云赛数智自主研发“一问用数”需求征集智能体，实现公共数据授权运营目录、开放目录与数据产品的智能匹配，支撑公共数据社会需求对接渠道建设，已于大会期间面向社会开放试用；依托智算板块“智爱赛思”科学智能平台，整合科研智能体、算力、科学数据及工具链资源，积极支撑科学数据赋能行动；围绕国企数据开发利用，携手市属国企梳理可启动的任务清单与典型场景；联合区块链生态伙伴推进智能合约社区共创，在食品安全等领域形成数据上链与扫码溯源的可信应用实践。大会期间，集团还在主论坛参与高质量标杆数据集发布等重点环节，集中展现了仪电在数据要素与人工智能融合领域的布局与成效。 上海仪电将以此次联合行动发布为契机，会同各参与方与产业生态伙伴，持续细化任务清单与合作机制，推动五大行动在重点领域形成一批可复制、可推广的标杆场景与标志性成果，为上海数据要素市场高质量发展和“数字上海”建设贡献仪电力量。 除联合发起五大行动外，大会主论坛上，上海仪电还参与了“数据要素×”大赛颁奖、青少年与企业家对谈、“智爱赛思”高质量标杆数据集发布等多个重要环节。 “数据要素×”大赛上海分赛颁奖：仪电项目斩获一等奖 大会同期，2026年“数据要素×”大赛上海分赛区颁奖仪式顺利举行。由上海仪电旗下上海智能算力科技有限公司联合上海思朗科技股份有限公司共同申报的“基于智爱赛思的超智融合算力与科学数据要素协同流通平台”项目，凭借以算力底座汇聚科研数据、以开放生态促进要素流通的创新实践，从众多参赛项目中脱颖而出，斩获“开放性创新赛道一等奖”。上海市政府副秘书长张英，中国科学院院士、中国科学院上海技术物理研究所党委书记孙胜利，国家数据发展研究院院长胡坚波共同为获奖项目颁奖。 青少年与企业家对谈：仪电算力底座助力AI人才成长 大会主论坛开展“谁来定义下一个时代？——产业实践者对话AI原住民”主题对谈，黑湖科技创始人周宇翔与青少年代表同台交流。首届青少年人工智能大赛具身智能赛道全国决赛第一名贾茗予，以AI原住民视角，共探智能时代的未来图景。 这场对话成果的背后，离不开上海仪电作为上海市公共算力服务底座的坚实支撑。依托稳定可靠的算力供给，上海仪电打通从课堂学习到垂类AI产业实践的通路，实现全链路AI人才培养与创新成果孵化，助力青少年AI人才从校园赛场走向产业前沿。 “智爱赛思”首批高质量标杆数据集发布：构建产学研用协同新生态 在大会主论坛上，由上海仪电建设运营的市级科学智能一站式开放社区——“智爱赛思”正式发布首批高质量标杆数据集，旨在通过标杆案例展示，构建产学研用协同的新生态，加速AI驱动的科学发现与产业转化。 首批发布的数据集共11项，覆盖材料、生物医药、具身智能、量子、核电等科学智能核心前沿领域，汇聚了来自上海人工智能实验室、上海科学智能研究院、上海创智学院、上海算法创新研究院、临港实验室、上海大学、天鹜科技、库帕思、思朗科技、太一量生、图灵量子等11家单位的数据成果。 高质量数据是AI for Science的基础要素资源，目前智爱赛思社区要素库已上线超3000项AI for Science领域要素资源，其中包含61项数据集。后续，智爱赛思社区将依托可复用、可验证的高质量数据和跨机构、跨领域的创新协作，为科学家提供要素资源供给和一站式融合服务，进一步降低科学研究的门槛。

2026-11-1 : 为了防止税收流失，简化纳税手续，中国首次引入的自然人增值税代扣代缴机制将于明日施行。根据财政部、税务总局公布的《境内单位代扣代缴自然人增值税管理办法》（下称《办法》），明天（11月1日）起，境内自然人提供七项服务，支付价款的境内单位为扣缴义务人，需按照《办法》规定代扣代缴增值税。这七项服务分别是研发服务、软件服务、设计服务、咨询服务、广播影视节目（作品）制作服务、文化服务、教育服务。以前个人给企业等单位提供上述七大服务拿到收入时，应当由自己去主动申报缴纳增值税。《办法》明日起正式施行之后，这些个人收入将直接由付钱单位帮你代扣代缴增值税。随着上述《办法》落地在即，近期不少单位已经升级财务系统，确保落实代扣代缴自然人增值税这一规定。比如，华中农业大学、贵州大学、安徽大学、北京科技大学等一批学校发布相关通知，自11月1日起按《办法》就个人劳务费代扣代缴增值税。代扣代缴是指税收法律、行政法规已经明确规定负有扣缴义务的单位和个人在支付款项时，代税务机关从支付给负有纳税义务的单位和个人的收入中扣留并向税务机关解缴的行为。不少工薪族对单位代扣代缴个人所得税并不陌生。以前个人给相关单位提供服务时需要缴纳增值税，但这需要个人向税务部门自主申报纳税。但实践中不少个人出于各种原因并没有主动申报纳税，造成这部分税款流失。2026年11月1日施行的增值税法等明确，自然人发生符合规定的应税交易，支付价款的境内单位为扣缴义务人。《办法》正是落实增值税法规要求，率先在七大服务领域开展单位代扣代缴增值税。多位财税专家告诉第一财经，选择上述七大服务领域，主要是因为，这些服务属于知识密集型高附加值服务，付款单位比较规范，税务征管比较便利，代扣代缴增值税等相对容易落地。以高校为例，不少高校对上述七项都有所涉及，比较常见的是高校会邀请专家学者等来讲课、咨询评审，为此付出相应的劳务费（专家讲课费、咨询费、评审费等）。在《办法》落地前，单位此前只需要对这笔劳务费代扣代缴个人所得税，明天起随着《办法》施行，单位还需要帮专家代扣代缴增值税及附加税费。根据现行法规，境内个人提供应税劳务服务，按次纳税的，起征点为每次（日）销售额1000元。比如，你提供上述教育、咨询、软件等服务，如果对方付给你的报酬低于1000元（不含税），那就达不到增值税起征点，无需缴纳增值税。反之则需要缴纳增值税。目前增值税法定征收率为3%，国家已经出台了税收优惠政策，即在2027年底之前减按1%征税。另外还有增值税附加税费（城市维护建设税、教育费附加及地方教育费附加）。沈阳师范大学财务处发布相关通知举例称，学校给校外专家发放一笔3000元劳务费，在《办法》落地前，需要帮专家代扣代缴个人所得税440元，最终专家实际到手的劳务费为2560元。《办法》落地后，需要帮专家代扣代缴增值税29.7元，增值税附加税费1.78元、个人所得税433.7元，合计代扣代缴税费465.18 元，最终专家实际到手的劳务费为2534.82 元。这意味着改革前后单位多帮专家代扣代缴税费25.18元。当然，从依法纳税角度来看，上述专家的税负并没有变化，只是以前需要专家自己申报纳税的25.18元，改由高校这一付款单位代扣代缴。

2026-11-1 : 北京大学等单位联合发布的《中国小微经营者调查2026年三季度报告》显示，市场需求仍然是小微经营者面临的最大痛点，反映该问题的受访者比重由上季度的48.0%上升至48.8%，但较去年同期（51.0%）下降2.2个百分点。 10月31日在上海财经大学举行的中小微企业学术研讨会暨调查报告发布会上，北京大学企业大数据研究中心主任、光华管理学院讲席教授张晓波表示，小微是宏观经济的“毛细血管”，也是经济运行的晴雨表。根据调查数据及相关估算，中国约有5.5亿人的收入来源与小微经营活动相关，小微经营者对就业和民生具有重要意义。 调查也显示，小微经营者的利润率、现金流状况、用工变化及经营预期等指标，与宏观经济景气、消费和就业等指标具有较强关联。 比如，张晓波表示，由于小微经营主体广泛分布于零售、餐饮和生活服务等领域，直接对接居民日常消费，其经营变化能够反映基层市场需求的冷暖。 中国小微经营者调查从2020年第三季度开始，每个季度进行一次，已经连续开展25个季度，累计收到27多万个小微反馈。样本构成中，公司制企业占10%，已注册个体经营者占42%，未注册个体经营者占47%。这些小微经营者样本中，季度收入平均约12万元，雇佣员工中位数为2人。 张晓波表示，近年来小微经营者群体构成发生变化，女性比例上升，非注册个体户比例上升，一人公司比例上升、企业雇员规模下降。 调查显示，小微经营者融资成本同比继续走低。在传统融资渠道中，传统银行经营性借款占比为19.9%，连续保持第一大融资渠道地位。小微经营者从金融机构获取贷款的平均利率为7.0%，较去年同期（7.3%）下降0.3个百分点。其中，线上渠道8.2%、线下渠道6.0%。从融资用途看，满足日常运营流动资金需求仍是最主要的融资用途（57.3%），用于扩大规模的比例为26.1%。 不过，小微经营者融资需求持续在低位徘徊，45.6%的小微经营者表示没有外部融资需求，较去年同期（42.6%）上升3.0个百分点，较上季度上升2.2个百分点，融资意愿进一步收缩。 调查还显示，三季度约50.4%的小微经营者享受到至少一项政府支持政策，与去年同期（49.9%）基本持平。三季度小微经营者平均税费率为 2.78%，与去年同期（2.77%）基本持平，近六成经营者不需缴纳税费。 对于四季度，小微经营者信心指数小幅回升但仍低于50的景气分界线，表明经营者信心虽然出现边际改善，但整体恢复基础仍有待巩固。 调查显示，小微经营者对2026年四季度的信心指数为48.9%，较上季度（48.3%）上升0.6个百分点。分项来看，市场需求、营业收入和雇员规模的信心指数分别为49.4%、49.4%和49.3%，较上季度分别上升0.8个、0.7个和0.3个百分点。 分注册类型看，公司制企业的信心（50.9%）已回到50以上，高于工商注册个体户（49.7%）和未注册个体户（48.1%）。 张晓波表示，当前小微经营者面临的最大挑战从成本端转移到需求端，且融资需求比例和对融资政策支持诉求下降，在这种情况下，供给端为主的政策虽然力度很大，但却很难触达越来越微型化的小微经营者。 由于市场需求不足是目前制约小微复苏的最重要因素，张晓波建议，应进一步重视需求端政策，通过改善居民收入和消费能力，增强小微经营者的市场需求与发展信心。

2026-11-1 : 中国四十余年的经济转型，为发展经济学提供了独一无二的样本，简单套用西方理论已经难以解释本土实践，建构自主知识体系已成为时代刚需。10月31日，第十一届张培刚发展经济学优秀成果奖、第九届张培刚发展经济学青年学者奖颁奖典礼暨“构建中国发展经济学自主知识体系”论坛在华中科技大学举办。 张培刚作为发展经济学奠基人，其著作《农业与工业化》奠定了学科基石。来自全国各大高校的经济学学者齐聚武汉，在致敬张培刚先生“农业与工业化”学术传统的同时，围绕中国式现代化、产业链韧性、AI变革、新质生产力、人口老龄化等现实议题展开思想碰撞，探索从中国发展实践中提炼原创经济学理论的可行路径。 传统西方发展经济学往往将现代化简化为“传统—现代”二元对立框架，把传统等同于落后，现代等同于先进。中国人民大学一级教授刘守英对此提出反思，他提出中国式现代化可以拆解为秩序开放、制度变革、技术突破、价值重塑四个核心维度，现代化并非简单抛弃传统，而是传统要素持续转型演化的完整历史过程。 刘守英将中国现代化划分为传统秩序、近代撞击反应式转型、革命时期重构、新中国工业化建设、改革开放、现代化强国建设六大阶段。传统中国以中央集权官僚体系为核心，拥有高稳定但低开放的秩序特征；近代遭遇内外双重冲击，多次制度移植尝试均未能落地；而中国现代化的真正突破，始于国家深度下沉基层，完成社会动员与秩序重构，经由计划经济建立工业底座，再通过改革开放实现秩序、制度、技术、价值的协同演进，迈向现代化强国阶段。这套分析跳出西方转型叙事，立足历史纵深解读中国式现代化的演化路径。 规模效应成为多位学者反复强调的中国独特国情。中国社会科学院人口与劳动经济研究所所长都阳指出，即便总人口被印度超越，中国仍然长期拥有全球规模最大的劳动力市场，非农就业接近6亿人。庞大的劳动力市场重塑产业演化路径，也让就业与发展的关系呈现出新内涵：就业既是发展要达成的民生目标，同时也是驱动增长的手段。当下AI技术浪潮之下，国内约两成城市劳动者已经在工作场景使用人工智能技术，测算显示AI每年拉动劳动生产率提升约1个百分点。如何处理技术变革与劳动力市场的关系，已经成为中国劳动经济学、发展经济学必须回应的时代之问。 数字化、人工智能浪潮正在改写后发经济体的比较优势，传统二元转型命题叠加数智革命，为发展经济学提出大量全新课题。北京大学经济学院院长张辉聚焦全球变局之下的产业链韧性，基于抵抗、恢复、适应、全球价值链四个维度，选取钢铁、化工、汽车、集成电路、生物医药五大行业开展实证评估。 数据显示，尽管遭遇脱钩断链冲击，2018年之后我国产业链韧性整体逆势抬升，超大规模市场、完备工业体系、新型举国体制、多元产权主体共同构筑韧性基础，但行业集中度抬升、部分领域抵抗能力下滑等风险同样需要警惕。 清华大学社会科学学院经济学研究所教授汤珂从经济学视角解析大模型的规模效应（Scaling Law）。当前行业普遍关注模型参数规模，但物理世界的具身智能和语言模型逻辑完全不同，数据可以拆解为采集深度（单场景样本量）与广度（场景数量）。同一场景的数据收益存在天花板，拓宽场景带来的智能提升空间更大；技术最优不等于经济最优，企业需要在预算约束下权衡场景拓展与单场景数据投入。大模型高昂的训练、采集成本，正在重塑产学研创新格局，产业界手握算力与场景资源，逐渐成为创新的重要策源地，高校人才培养模式也随之面临调整。 张培刚发展经济学研究基金会副理事长、华中科技大学经济学院院长张建华提出，数智时代下，发展经济学遭遇三大悖论：杰文斯悖论（效率提升伴随能源消耗指数级增长）、索罗悖论（AI无处不在，全要素生产率提升不及预期）、K型分化（技术红利分配不均）。传统刘易斯二元结构理论、比较优势理论都需要结合数字要素重新审视。数字贫困、平台锁定、算力集中、数据主权成为发展中国家新的风险点。他提出未来发展经济学需要重点攻关数据要素产权、科技金融、数字化产业政策、平台治理、南南数字合作五大方向。

2026-11-1 : 近期，关于公立医院儿科医生流向私立医院的话题在社交媒体上登上热搜。 有说法称，有多地公立医院骨干儿科医生陆续流向高端私立医院。全国医院十年流失的儿科医生超万人。 不过，接受第一财经记者采访的医生却呈现了不同景象。 “我身边并没有出现大家热搜上说的‘大量儿科医生从公立医院跳槽高端私立’的情况，至少近一两年，并没有看到。”深圳新风和睦家医院儿童呼吸专科医生、副主任医师林俊宏说。 上海市东方医院妇产科主任、妇儿生殖医学部主任、医学人工智能创新中心主任及国际医院负责人段涛表示，近年来，生育率下行，产科分娩量持续减少，患儿基数随之收缩，再加上公立医院儿科岗位工作量大、收入水平有限，也容易面临医患投诉压力，有儿科医生会选择跳槽，但并不是全都去了私立医院，私立儿科赛道本身也处在收缩阶段。也有儿科医生直接脱离临床，不再从事医疗相关工作。 儿科医生的流动并未加剧儿科医生缺口，相反，我国儿科医生整体数量还在攀升。 根据国家卫健委的数据：截至2024年底，我国儿科执业医师数量达到24.39万人，较2020年的16.34万人增加了8.05万人，增幅为49.3%；每千名儿童床位数达到2.47张，较2020年的2.18张增加13.3%，服务可及性与专业性显著提升。 私立抢人高峰期已过 林俊宏最早是广州一家三甲医院的一名儿科医生。2019年，他从公立医院离开，转战私立医院。他离开时，恰逢私立医院行业扩张风口期。 “2017到2019年，大量资金涌入医疗赛道，私立医院行业融资相对容易，网红医生出来创业也集中在这个阶段。”林俊宏来深圳和睦家任职前，在另外一家私立医院试水过。当年他所在的私立医院为了打造医生品牌，四处投放广告。 林俊宏有位在上海执业的医生朋友曾向他提起过，偶然在小区电梯广告中看到了他的个人品牌宣传。 私立医院大规模扩张时，也是向公立医院抢人的高峰期。 “当时，多家民营机构高薪引才，不少受困于晋升瓶颈、高压工作的医生纷纷出走。我选择从公立医院跳槽，收入只是其中一项考量。当时我积累了一定临床经验，更希望能做出一些改变。”林俊宏说。 在公立医院，儿科医生工作量大，但科室创收能力弱，是长期存在的问题。 就林俊宏观察，或受制于大环境，这几年，愿意主动跳槽的公立医院儿科医生反而少了。 北方一省会城市的儿童医院医生告诉第一财经记者表示，这几年，他们医院也有儿科医生因工作压力大选择离开，但没有传说中那么多医生流失，而离开的医生并不一定会选择去私立医院。很现实的原因是，他们所在的城市并没有那么多的私立医院岗位可供选择。“就我了解，有医生选择去药企的。” 深圳新风和睦家医院儿科医生孙真真，2020年来到深圳之前，曾在湖南省的一家公立医院工作了七年。2024年，她从深圳的一家公立医院转战到和睦家。她对第一财经记者表示，身边同事流向私立机构的并不多。但在二三线城市，受制于医疗大环境影响以及收入影响，医生向外流动的现象可能相对明显，但一线城市的情况相对缓和。 之所以她选择在私立医院发展，更看重工作节奏、可支配时间与家庭的平衡。“公立医院需要轮夜班，节假日难以得到完整休息。我与我的爱人同为医生，家里很难兼顾孩子照料，加之常年夜班通宵，随着年龄增加，体力也难以支撑高强度工作。” 当前整个医疗行业普遍承压：公立医院面临医保控费带来的压力，依赖资本加持的民营医疗机构，经营也面临一定的考验。儿科创收天花板本不高，在出生率走低、患儿数量减少的背景下，客流不足进一步在挤压科室盈利空间。近年来，儿科诊所关停或者收缩的案例时有发生。 “儿科科室的创收能力本身偏弱，哪怕是在私立医院，儿科的收入也很难超过高产值专科。皮肤医美、肿瘤放化疗这类赛道，才是公立和私立机构重点布局的方向。儿科更像是私立机构的流量入口：科室必须配置，用来引流获客，但不是主要的盈利引擎。”有私立医院儿科医生对第一财经记者说，如果有人抱着“公立太累，来私立躺平”的想法跳槽，大概率会失望。公立体系稳定性强，编制内医生只要不犯重大过错，基本不会被辞退，最差就是岗位调整、晋升停滞；但私立医院是契约制，合同到期可以不续约，经营不达标就会被优化。 林俊宏表示，私立看似接诊量更少，但不代表工作更轻松。公立医院一小时看十号、五分钟一个病人；私立医院单诊时长拉长，一小时看两三位患儿，全程都要持续沟通、解释病情。私立医院儿科的核心价值是提供差异化服务和全病程健康管理，面向中等及以上收入的家庭，这类患者家庭对就医体验也有更高要求。 儿科医生缺口正在缓解 曾几何时，儿科医生缺口大的问题曾引发过反响。 1998年教育部调整本科专业目录，取消儿科医学独立专业设置，儿科人才培养从源头一度出现断档。 过去十年，我国已在加强儿科医生人才队伍培养。 2016年“全面两孩”政策实施后，当时国家卫计委等6部门出台文件，推动8所医学院校恢复儿科本科教育，开展一体化儿科医师培养，扩大儿科学专业研究生招生和儿科专业住院医师规范化培训规模，开展儿科医师转岗培训，缓解儿科医生短缺问题。 多位儿科医生表示，近年来，儿科医生相对没那么缺了。 “儿科行业的人才供需形势近些年变化很明显，早些年生育率还比较高的时候，儿科医生缺口很大，我2013年硕士毕业找工作时感受很深，我和爱人同时投递简历，他是脊柱外科方向，当时骨科热门、收入高但求职竞争激烈，投出去的简历，收到的反馈少，而我投出10份简历，收到回复的就有9份。”孙真真说，如今情况截然不同，一线城市招高端公立医院招儿科医生的门槛很高，普遍要求硕士起步、优先博士；三四线城市患儿数量下降，儿科已经不再缺人。儿科医生求职难度明显上升，只是对比其他医学专业，儿科还算相对容易就业。过去儿科长期缺人，核心原因还是工作辛苦、待遇偏低。 “大家普遍觉得儿科长期缺人，但我的判断是，儿科缺口会慢慢缓解，一方面生育率大幅下滑，儿童基数减少；另一方面过去多年持续强调儿科看病难，院校扩招儿科人才、新建儿童医院，很多规划中的儿科医疗机构陆续落地，儿科医生供给盘子持续扩大。”林俊宏说。 前述北方一省会城市儿童医院医生亦表示，在儿科医生招聘这件事上，他们医院的招人压力相对更小。 今年6月份，国家卫健委在举行的新闻发布会上表示要加快构建覆盖城乡、层级分明、协同联动的儿童健康服务网络，截至2025年底，全国4845家二级、三级公立综合医院、4万家基层医疗卫生机构能够提供儿科服务，儿童就医可及性进一步提升。 “长远来看，公立医院在儿科领域仍保持主导地位，私立儿科则主要作为补充。”多位儿科医生亦这样认为。 孙真真表示，从公立医院转向私立机构的儿科医生，也要在公立医院有多年扎实的临床积累，有副高、正高职称的儿科医生跳槽私立医院会更有优势；同时也要有良好的服务意识与情绪管理能力，善于耐心沟通，能够适配高知家长群体对就诊体验的高要求。

2026-11-1 : 当摩尔定律红利消退，算力需求仍在狂飙。在2026世界顶尖科学家论坛上，多位科学家、产业人士提及，AI已经不再是芯片产业的辅助工具，它正深入芯片设计、架构创新乃至晶圆制造设备的最底层。而下一个十年，芯片产业如何发展、科研创新人才如何培养，也成为摆在科学界和产业界面前共同的话题。AI for IC“在AI时代，AI和IC（集成电路）这两个主要的基石将会融合和交汇在一起。”中国科学院计算技术研究所副所长陈云霁在人工智能平行论坛上表示。一方面是AI for IC，用人工智能自动设计出更好的芯片；另一方面是IC for AI，用芯片把AI的推理和训练做得更加高效。他进一步展望，如果把这两个方向结合，甚至可能会形成未来的RSI（递归自我改进）新循环——AI设计出更好的AI芯片，而AI芯片又反哺出更好的AI技术。陈云霁举例，去年他的团队让AI自动设计的芯片启蒙2号，具备自动切流水、自动加cache等方面的能力，性能与ARM A53的水平相当，大概是十多年前人类主流的CPU。“我们想沿着这条路走下去，AI自动设计的处理器芯片迟早有一天能够跟人设计的芯片相当，甚至能够更好。”在制造与设备端，AI的推动力也很直接。拓荆科技董事长吕光泉在未来半导体平行论坛主旨演讲中表示，随着2nm节点设计成本暴涨，2026年只有5%的IC/ASIC项目能实现首次流片成功（2012年该数字为32%）。面对高昂的试错成本，半导体技术正走向三大趋势：更小的晶体管、更密集的封装以及更智能的设备。吕光泉介绍，半导体设备极其复杂，传统物理调试成本高、周期长。设备巨头正在将AI引入设备内部，实现“虚拟制造”。泛林（Lam）等巨头利用物理模型构建虚拟晶圆厂（数字孪生），使特定刻蚀建模步骤运行速度提升了高达30倍；应用材料（AMAT）则利用AI平台进行实时工艺分析，每小时能处理超过百万次的三维晶圆测量。在拓荆科技，通过物理腔体与虚拟腔体之间的海量数据双向映射，可以实现实时工艺预测、设备健康监测（预测性维护）以及晶圆传输调度优化。吕光泉还透露了一个惊人的效率革命：“在失效分析等场景中，AI代理可自动执行测试任务，将原本需要数百工时的工作压缩到了5.5小时以内。”在芯片产业人才培养方面，浙江大学信息学部主任吴汉明认为，在AI驱动自动化的背景下，人才必须从过去仅仅专注于几何布局、人工调整的“纯版图绘制者（Layout Drafter）”，向注重系统规范、算法设计、架构探索的“系统架构师（System Architect）”转型。教育的逻辑，必须从“以实施为中心”转向“以创新为中心”。为了弥补产线与课堂的鸿沟，吴汉明团队推行“Virtual-First, Physical-Validation”（虚拟先行，物理验证）的FabGPT方案，并推行“一生一芯”，让高校学生真正在12英寸产线上接触硅片，体验真实的产线环境。AI时代如何培养新一代科学家芯片产业的变革，只是AI重塑科学范式的一个缩影。在人工智能平行论坛上，中国科学院院士何积丰表示自己最近比较关注的话题之一是AI时代的人才培养。“现在AI能够完成过去只有专业科研人员才能实现的复杂工作，但我们必须清醒看见背后的本质：AI所有输出的深度、边界与质量，都取决于人类的认知深度。完备的专业体系、评判标准、任务目标，全部来自于人；AI擅长执行任务、生成结果，但无法自主定义真正的研究问题，也难以甄别潜藏的缺陷与风险。”他表示，AI时代需要锻炼三种能力：定义问题、验证AI产出、并且进行有道德的判断。这一观点在与会顶尖科学家的发言中被反复提及。2013年诺贝尔化学奖得主、斯坦福大学结构生物学教授迈克尔·莱维特在论坛开幕式上表示：“借助人工智能，青年科研工作者一下午就可以验证过去要耗费一整年才能检验的构想。所以稀缺资源不再是埋头苦干，而是高质量的科学问题。”“AI cannot ask a good question（AI提不出好问题）。”中国科学院上海有机化学研究所生物与化学交叉研究中心主任袁钧瑛在接受第一财经在内的媒体采访时表示，“现在我们团队在‘逼着’学生去提问。”她分享了自己的科研经历。多年前还在哈佛大学读博的她，提出了一个在当时被认为是冷门、甚至被导师劝阻的朴素问题：“细胞是如何死亡的？”正是这个在当时连文献里都找不到几个同行的“好问题”，最终开辟了程序性细胞死亡研究的全新领域。“AI是一个很好的加速器，但它目前还解决不了所有物理机制问题。不要因为有了AI，就觉得不需要思考了，提出好的问题依然是最关键的。”本届顶科奖得主、复旦大学教授陈培宁在接受第一财经记者提问时表示。面对AI带来的效率革命与科研焦虑，本届顶科奖得主、北京生命科学研究所副所长邵峰在受访时呼吁，科学研究本质是探索未知，整个生态要允许青年科学家关注科学问题本身，敢于尝试，敢冒风险。“实验科学研究注定伴随失败，要做好大部分尝试都会出错的心理准备，然后继续前行。”邵峰说。

2026-11-1 : 中共中央关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定 （2026年10月29日中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议通过） 中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议总结新时代全面从严治党伟大成就和宝贵经验，分析当前和今后一个时期管党治党、兴党强党面临的形势和任务，就持之以恒推进全面从严治党若干重大问题作出如下决定。 一、持之以恒推进全面从严治党的重要性紧迫性和总体要求 （一）中国共产党为人民而生、因人民而兴，成立于中华民族危亡之际，发展壮大于为实现中华民族伟大复兴而奋斗的历史进程，团结带领全国各族人民创造了新民主主义革命、社会主义革命和建设、改革开放和社会主义现代化建设、新时代中国特色社会主义的伟大成就，书写了中华民族几千年历史上最恢宏的史诗，向世界展示了坚定自信、坚强有力的马克思主义政党形象。 中国共产党能够从胜利走向胜利，就在于胸怀共产主义远大理想，立志于中华民族千秋伟业，坚持为中国人民谋幸福、为中华民族谋复兴，在各个历史时期都高度重视管党治党，勇于坚持真理、修正错误，在依靠自身力量和人民支持解决自身问题中不断强大，成为党和人民事业的坚强领导核心。在革命、建设、改革中先后把党的建设作为伟大工程、新的伟大工程，党的十八大以来深入推进新时代党的建设新的伟大工程，找到“让人民来监督政府”和“自我革命”两个跳出治乱兴衰历史周期率的答案，这是中国共产党的独特创造，永载马克思主义政党建设史册。 （二）党的十八大之后，以习近平同志为核心的党中央以巨大的政治勇气和强烈的责任担当，直面一度出现党的领导弱化虚化淡化、管党治党不严不实不力、党内一些问题触目惊心的严峻现实，坚定不移全面从严治党，刀刃向内、重典治乱，持续解决突出问题，从根本上扭转了管党治党宽松软状况，刹住了一些长期没有刹住的歪风，纠治了一些多年未除的顽瘴痼疾，消除了党、国家、军队内部存在的严重隐患，党在革命性锻造中更加坚强有力。党的全面领导和党中央集中统一领导显著加强，党的团结统一更加巩固，党心军心民心高度凝聚；马克思主义中国化时代化实现新的飞跃，党的理论武装持续深化，全党马克思主义水平进一步提高；新时代党的组织路线贯彻有力，党的各级组织功能和党员、干部队伍素质整体提升，党的组织优势充分彰显；中央八项规定铁律生威，纠“四风”树新风步步深入，党风政风和社会风气焕然一新；党的纪律建设扎实推进，纪律规矩更加严明，教育约束、保障激励作用日益强化；反腐败斗争力度前所未有，成效有目共睹，成功走出一条中国特色反腐败之路；党内法规制度体系更为完善，制度权威性和执行力切实增强，管党治党科学化制度化规范化水平明显提高；党的各级组织管党治党意识不断增强，责任落实见行见效，形成上下联动、齐抓共管合力。新时代全面从严治党开辟了百年大党自我革命新境界，推动党和国家事业取得历史性成就、发生历史性变革，党和人民赢得强党强国的历史主动。 新时代管党治党、兴党强党取得伟大成就，中国特色社会主义事业开创崭新局面，根本在于以习近平同志为核心的党中央领航掌舵，在于习近平新时代中国特色社会主义思想科学指引。确立习近平同志党中央的核心、全党的核心地位，确立习近平新时代中国特色社会主义思想的指导地位，是党在新时代取得的重大政治成果，对新时代党和国家事业发展、对推进中华民族伟大复兴历史进程具有决定性意义。 在新时代管党治党、兴党强党伟大实践中，以习近平同志为核心的党中央围绕建设什么样的长期执政的马克思主义政党、怎样建设长期执政的马克思主义政党的重大时代课题，提出一系列新理念新思想新战略，形成习近平党建思想。这一思想丰富和发展了马克思主义建党学说，是坚持把马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合推进党的理论创新的重大成果，是党和人民实践经验和集体智慧的结晶，是习近平新时代中国特色社会主义思想的重要组成部分，为深入推进新时代党的建设新的伟大工程提供了根本遵循和行动指南。 （三）全面从严治党永远在路上。经过长期努力特别是新时代顽强奋斗，我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力显著提升，国家治理体系和治理能力现代化水平明显提高，全国各族人民更加自信、自立、自强，社会主义现代化强国建设拥有更为坚实的物质基础、更为完善的制度保证、更为主动的精神力量，管党治党、兴党强党凝聚起强大正能量，全面从严治党具备许多有利条件。同时，要清醒看到，随着世情国情党情发生深刻变化，全面从严治党也面临许多新情况新问题。 从国际看，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革加速突破，全球南方群体性崛起，国际力量对比深刻调整，单边主义、保护主义加剧，霸权主义和强权政治威胁上升，地缘冲突和局部战争持续不断，世界经济增长动能不足，全球性挑战接踵而来，世界进入新的动荡变革期，外部环境不确定难预料因素增多。党团结带领人民维护国家主权、安全、发展利益任务更加艰巨。 从国内看，我国发展进入基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，发展不平衡不充分问题仍然突出，人口结构、社会群体、利益格局等持续变化，数字化、网络化、智能化快速发展，社会生产生活方式和组织形式更加多样，各种思想和价值观念交织碰撞，进一步全面深化改革、推动高质量发展、加强社会建设和治理、统筹发展和安全、激发和增强社会活力等遇到不少新课题。党团结带领人民推动改革发展、维护社会和谐稳定任务更加艰巨。 从党内看，党的队伍发生结构性变化，改革开放后出生的党员、干部比例越来越大，对教育管理提出新的要求。党的队伍主流是好的，但思想不纯、组织不纯、作风不纯问题尚未根本解决。部分党员、干部素质和能力不适应时代发展要求。少数党员、干部包括高级干部党性不强，理想信念动摇甚至缺失，群众感情淡薄，政绩观出现偏差，形式主义、官僚主义、享乐主义和奢靡之风严重，斗争精神不足，不担当不作为，不守纪律规矩，甚至以权谋私、腐化堕落。一些基层党组织政治功能和组织功能不强甚至软弱涣散，一些领域特别是新兴领域党的组织覆盖和工作覆盖不够全面、有效。一些党组织和领导干部管党治党认识不到位、责任不落实、工作不得力、制度执行不严格，不能及时发现和有效解决突出问题，甚至任由歪风邪气滋生蔓延。党保持先进性和纯洁性任务更加艰巨。 这些新情况新问题，对党在新形势下的执政能力、领导水平、队伍素质、拒腐防变带来重大挑战，党面临的执政考验、改革开放考验、市场经济考验、外部环境考验和精神懈怠危险、能力不足危险、脱离群众危险、消极腐败危险是长期的、复杂的、严峻的，解决大党独有难题需要付出更加艰巨的努力。越是长期执政，越是承平日久，越是环境复杂，越要增强忧患意识、做到居安思危，把党建设好、建设强。 全党必须从巩固党的长期执政地位、实现中华民族伟大复兴的战略高度，深刻认识持之以恒推进全面从严治党的重大意义，坚定信心，保持定力，以更高标准、更实举措把新时代全面从严治党宝贵经验坚持好、运用好，把党的建设面临的突出问题整治好、解决好，把管党治党形成的良好政治局面巩固好、发展好。 （四）持之以恒推进全面从严治党的指导思想是：坚持马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，深入学习贯彻习近平党建思想，围绕实现党的使命任务，落实新时代党的建设总要求，以党章为根本，坚持党的先锋队性质，坚持党的全面领导和党中央集中统一领导，着眼于提高党的长期执政能力、保持党的先进性和纯洁性、保持党同人民群众的血肉联系，坚持严的基调不动摇，健全全面从严治党体系，以党的政治建设为统领，全面推进党的各方面建设，充分激发全党积极性主动性创造性，不断实现党的自我净化、自我完善、自我革新、自我提高，持续增强党的政治领导力、思想引领力、群众组织力、社会号召力，确保党始终成为走在时代前列、人民衷心拥护、经得起各种风浪考验、朝气蓬勃的马克思主义执政党，始终成为中国特色社会主义事业的坚强领导核心。 （五）持之以恒推进全面从严治党遵循以下原则。 ——坚持服务使命任务。不忘初心、牢记使命，从坚持和发展中国特色社会主义全局谋划和推进，使党的建设同党和国家事业紧密结合，确保始终围绕中心、服务大局。 ——坚持以党的政治建设为统领。坚持和加强党中央集中统一领导，推动党的各方面建设把准政治方向、落实政治要求，提高党的各级组织和党员、干部政治能力，确保全党同党中央保持高度一致，巩固党的团结统一。 ——坚持全面从严。强化系统观念，把严的基调、严的措施、严的氛围体现到党的建设各方面全过程，做到真管真严、敢管敢严、长管长严。 ——坚持问题导向。把解决党内突出问题作为着力点，不回避矛盾，不讳疾忌医，在纠偏治乱、激浊扬清中提高工作水平。 ——坚持守正创新。坚持党的基本理论、基本路线、基本方略，遵循马克思主义执政党建设规律，运用党的建设历史经验，根据形势任务发展变化不断提出新举措新办法。 ——坚持以上率下。从党中央做起，从领导机关和领导干部严起，一级做给一级看、一级带着一级干，以“关键少数”示范带动“绝大多数”。 ——坚持依规治党。把制度建设贯穿其中，注重用制度管权管事管人，严格执行党章党规党纪，以系统完备、科学规范、运行有效的党内法规制度体系增强工作效能。 这些原则是新时代全面从严治党经验的科学总结，必须长期坚持并不断丰富发展。 二、增强共产党人的党性 增强党性是全面从严治党的根本性任务。必须推动全体党员、干部坚持党的性质和宗旨，增强党的意识、党员意识、先锋队意识，把加强党性修养作为终身课题，在坚定理想信念、铸牢对党忠诚、厚植为民情怀、坚持实事求是、纯正道德品质、保持清正廉洁等方面下功夫，做到忠诚干净担当，始终保持共产党人政治本色。 （一）强化对党忠诚教育。坚持把对党忠诚摆在党性修养的突出位置。教育引导党员、干部深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，坚定道路自信、理论自信、制度自信、文化自信，坚决维护习近平同志党中央的核心、全党的核心地位，坚决维护党中央权威和集中统一领导，始终在思想上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致。教育引导党员、干部坚定对马克思主义的信仰、对共产主义的信念、对中国特色社会主义的信心，做到虔诚而执着、至信而深厚。教育引导党员、干部提高政治判断力、政治领悟力、政治执行力，自觉把思想统一到党中央对形势任务的分析判断上来，不折不扣贯彻落实党中央决策部署，坚决同一切否定党的领导和中国特色社会主义制度的言行、一切违背党的理论和路线方针政策的言行、一切危害国家统一和民族团结的言行作斗争。教育引导党员、干部在党爱党、在党言党、在党忧党、在党为党，相信组织、依靠组织、服从组织，自觉接受组织管理监督，说老实话、办老实事、做老实人，做到襟怀坦荡、光明磊落、言行一致。教育引导党员、干部坚持人民至上、事业第一，为党和人民积极工作，做到爱岗敬业、甘于奉献。 严明党的政治纪律和政治规矩，净化党内政治生态。决不允许搞任人唯亲、排斥异己，搞团团伙伙、拉帮结派，搞匿名诬告、制造谣言，搞收买人心、拉动选票，搞封官许愿、弹冠相庆，搞自行其是、阳奉阴违，搞尾大不掉、妄议中央等“七个有之”。坚决反对思想上的自由主义、政治上的投机主义、组织上的宗派主义、工作上的本位主义、履责上的好人主义。准确识别、坚决清除两面人。 （二）坚持用党的创新理论凝心铸魂。加强马克思主义学习型政党建设，把学习、领悟、运用党的创新理论作为加强党性修养的根本途径，推动全党用习近平新时代中国特色社会主义思想统一思想、统一意志、统一行动。深入学习贯彻习近平党建思想。丰富理论学习教育方式，突出党的创新理论在党员、干部教育培训中的主课地位，引导党员、干部读原著、学原文、悟原理，把握贯穿其中的立场观点方法，领会蕴含其中的境界情怀，在改造客观世界的同时改造主观世界，筑牢理想根基，锤炼政治品格，解决好世界观、人生观、价值观这个总开关问题。弘扬马克思主义学风，推动党员、干部联系本地区本部门本单位实际和个人思想工作实际，自觉深化理论学习，运用党的创新理论分析和解决实际问题，做到学思用贯通、知信行统一。党的高级干部要按照马克思主义政治家标准要求自己，终身笃信、熟练掌握、善于运用党的创新理论。坚持和完善“第一议题”制度。提高党委（党组）理论学习中心组学习和基层党组织理论学习质量。创新实施马克思主义理论研究和建设工程，深化党的创新理论体系化学理化研究阐释。加强党史党建学科建设。 （三）用党的优良传统和中华优秀传统文化涵养党性。深化党史、新中国史、改革开放史、社会主义发展史教育，弘扬以伟大建党精神为源头的中国共产党人精神谱系，引导党员、干部深刻感悟党的百年奋斗重大成就和历史经验，发扬党的优良作风，传承红色基因，赓续共产党人精神血脉，坚守共产党人价值观。挖掘用好中华优秀传统文化中讲忠信、尚气节、知廉耻、存戒惧、重自省等道德观念，深化政德教育，引导党员、干部明大德、守公德、严私德，培养家国情怀，涵养浩然正气，经得起权力、金钱、美色的考验。引导党员、干部带头读书学习。加强和改进新形势下思想政治工作，增强针对性实效性。加强党性宣传教育。发挥党校（行政学院）、干部学院在党性教育中的重要作用，完善课程体系。 （四）在实践中锤炼党性。推动党员、干部在贯彻落实党中央决策部署、完成急难险重任务、应对重大风浪考验中锤炼党性，在处理是和非、公和私、得和失等关系中磨砺党性。发挥党内政治生活锤炼党性的“大熔炉”作用，落实党内政治生活准则，用好批评和自我批评武器，增强党内政治生活的政治性、时代性、原则性、战斗性。丰富党的组织生活内容和形式，提高民主生活会和组织生活会、党支部党员大会、党支部委员会会议、党小组会、党课、主题党日等质量。严格执行党员领导干部过双重组织生活规定。勇于揭露和纠正缺点错误，敢于同一切不良现象作斗争，反对明哲保身、当“老好人”。坚持党性原则基础上的团结，防止不讲原则的一团和气。发挥先进典型榜样作用，引导党员、干部见贤思齐、创先争优。推动党员、干部加强党性分析，对照党章党规党纪和入党誓词经常剖析反思，不断扫灰尘、去杂质、除病毒、强免疫。坚持集中教育和经常教育相结合，着力解决党性方面存在的突出问题。 （五）加强党性鉴别。把党性作为干部考察和党员民主评议的重要内容，重点了解和评议党员、干部的境界格局和忠诚度廉洁度。健全组织部门与纪检监察机关和巡视巡察、审计、信访等部门沟通机制，对领导班子成员、拟提拔干部、年轻干部等进行党性综合分析研判。注重从应对挑战、抵御风险、克服困难、解决矛盾的表现识别党性，从日常工作、个人言行、社会交往、家教家风研判党性，通过听上级评价、同级互评、下级反映、群众口碑等了解党性。在干部选拔任用和评优评先中用好党性鉴别结果。 三、严格贯彻执行民主集中制 民主集中制是党的根本组织原则和领导制度，贯彻执行民主集中制是全面从严治党的内在要求。必须完善和落实民主集中制各项制度，充分发扬党内民主，有效实行正确的集中，更好发挥民主集中制的政治优势、组织优势、制度优势、工作优势。 （一）坚持和加强党中央集中统一领导。坚持党员个人服从党的组织、少数服从多数、下级组织服从上级组织、全党各个组织和全体党员服从党的全国代表大会和中央委员会的原则。完善党中央集中统一领导的体制机制，确保全党令行禁止。完善党中央重大决策部署落实机制，加强跟踪督办和质效评估。严格执行向党中央请示报告制度。推进政治监督具体化、精准化、常态化，把党中央重大决策部署落实情况作为监督重点，及时发现和解决落实不力、变形走样问题，防止和纠治“低级红”、“高级黑”。 （二）提高党内民主质量。坚持和完善党内民主制度，尊重党员主体地位，保障党员民主权利。落实党的各级代表大会代表发挥作用制度。提高党的委员会、党委常委会、党组会议质量。按照党章党规确定的民主原则和程序开展党的工作，领导干部不得把分管工作、分管领域和地方当作“私人领地”，个人不得凌驾于组织之上。畅通党员参与讨论党内事务途径，拓展党员表达意见渠道。健全党内情况通报制度、情况反映制度。坚持党内民主平等的同志关系，营造党内民主讨论的良好氛围，鼓励和支持讲真话、讲实话、讲心里话，不得压制、排挤、打击发表不同意见的同志。 （三）严格执行领导班子决策议事规则。坚持集体领导和个人分工负责相结合，坚持科学决策、民主决策、依法决策，凡属重大问题必须按照集体领导、民主集中、个别酝酿、会议决定的原则，由集体讨论作出决定。完善党委（党组）议事规则和决策程序，加强重大决策的调查研究、科学论证、风险评估，重要议题出现较大意见分歧时不得强行作出决策。加强重大决策合规合法性审查，健全重大决策、重要人事任免、重大项目安排、大额资金使用事项监督机制。领导干部要服从组织决定和组织分工，按照党中央精神和集体决策在职责范围内履职尽责，研究工作时充分发表意见，决策形成后一抓到底。坚决反对和防止独断专行或各自为政，坚决反对和防止议而不决、决而不行、行而不实，坚决反对和防止以党委（党组）集体决策名义集体违规或逃避责任。上级党组织作出同下级党组织有关的重要决定，一般应当事前征求下级党组织意见。健全领导干部重大决策终身负责制。 （四）规范“一把手”履职用权。落实加强对“一把手”和领导班子监督的制度规定。选拔任用“一把手”注重考察贯彻执行民主集中制素养和能力。健全领导班子权力运行制约机制，规范“一把手”职责权限，执行“一把手”末位表态制。书记专题会议不得代替党委常委会会议作出决策。党委（党组）书记必须发扬民主，认真听取不同意见，正确对待少数人意见，不搞“一言堂”、“家长制”，该由集体研究的不得擅自表态，不得用个人意见代替班子集体决定，不得擅自改变集体决定，不得层层要求维护“一把手”个人权威。落实“一把手”述职专题报告管理监督下级“一把手”情况制度。落实党委（党组）对下级党组织“一把手”开展监督谈话制度。完善同级监督制度机制，领导班子成员要履行维护民主集中制的政治责任、加强相互监督，发现“一把手”存在问题应当坦诚提出，发现重要问题应当向上级党组织报告。 四、锻造堪当民族复兴重任的高素质干部队伍 全面从严治党关键在从严治吏。必须贯彻新时代党的组织路线，严格干部教育培养、选拔任用、管理监督，建设一支政治过硬、本领高强、作风优良、纪律严明的高素质干部队伍。 （一）坚持正确用人导向。坚持党管干部原则，坚持德才兼备、以德为先，坚持五湖四海、任人唯贤，坚持事业为上、公道正派。落实新时代好干部标准，大力选拔任用对党忠诚、表里如一、担当尽责、实绩突出、清正廉洁的干部，坚决不用那些畏难避事、庸懒无为、作风飘浮的人，坚决清除那些对党不忠、阳奉阴违、以权谋私的人。 （二）精准科学选人用人。严格执行干部选拔任用原则和程序，坚持组织选人、公正用人、以事择人，发挥党组织领导和把关作用。提高干部考察质量，加强平时考核，做深做实干部政治素质考察，注重从一贯表现评价干部，从重大关头、关键时刻考察干部，从面对斗争考验、矛盾困难、歪风邪气、利益诱惑、进退留转的表现识别干部，从知重负重、扛事干事等情况观察干部。强化延伸考察，注重到原工作地方或单位考察干部，注重了解干部生活圈、社交圈，用好巡视巡察、审计、督查等成果。严格按照岗位职责要求选用干部，增强适配度。坚持个体强整体优、结构服从功能，选优配强各级领导班子特别是“一把手”。坚持老中青梯次配备、统筹用好各年龄段干部，培养用好女干部、少数民族干部和党外干部，不唯年龄、学历、资历，防止只重视班子结构而忽视个体素质、只重视学历资历而忽视实际能力，防止硬性配备、降格以求。注重从基层发现和选拔优秀干部。健全干部任职回避、定期轮岗和交流制度。完善和落实领导干部任期制，严格执行保持任期稳定有关政策，防止同一岗位频繁调整干部、同一干部频繁调整岗位。加强对领导班子和领导干部的分析研判，推进领导干部能上能下常态化，加大调整不胜任现职干部力度。 坚持干部档案凡提必审，个人有关事项报告凡提必核，纪检监察机关意见凡提必听，反映违规违纪问题线索具体、有可查性的信访举报凡提必查。落实廉政意见由党委（党组）书记和纪委书记（派驻纪检监察组组长）共同签字确认的规定。完善和落实干部任前事项报告、选拔任用全程纪实、“一报告两评议”制度。深化选人用人专项检查，健全干部“带病提拔”责任追究机制。坚决整治用人上的不正之风，严禁私相授受、任人唯亲，坚决破除“小圈子”，严肃查处跑官要官、买官卖官、拉票贿选等行为。 （三）推动干部树立和践行正确政绩观。深化政绩观教育，引导干部坚持立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干，创造经得起实践、人民、历史检验的实绩。完整准确全面贯彻新发展理念，改进推动高质量发展政绩考核，坚持考人和考事、运用已有考核成果和任前考察相结合，深入了解分析抓改革促发展和惠民生保安全、推动当前工作和处理历史遗留问题、出显绩和重潜绩等情况。动态调整政绩观偏差主要问题清单，健全有效防范和纠治政绩观偏差工作机制。深入整治新官不理旧账、急功近利、弄虚作假、盲目蛮干、违背群众意愿不切实际决策、搞“形象工程”和“政绩工程”、政策规划“翻烧饼”、违规新增地方政府隐性债务、只讲发展不讲安全等问题。深化不作为、乱作为问题整治。健全领导班子主要负责人变动交接制度。 （四）增强干部干事创业本领。加强干部思想淬炼、政治历练、实践锻炼、专业训练，增强推动高质量发展本领、服务群众本领、防范化解风险本领、运用法治思维和法治方式开展工作本领，加强斗争精神和斗争本领养成。推动干部尤其是领导干部深入调查研究，结合实际谋划思路、解决问题、改进工作。推动干部加快知识更新，提高专业素养，补齐能力短板，成为本职工作的行家里手。推动干部在实践中总结经验、把握规律，增强工作的原则性、系统性、预见性、创造性。 （五）提高培养选拔优秀年轻干部质量。健全培养选拔优秀年轻干部常态化工作机制。加强政治培养和政治历练，引导年轻干部筑牢信仰之基、补足精神之钙、把稳思想之舵。把基层一线作为培养年轻干部的基础阵地，推动年轻干部到艰苦地区、复杂环境、吃劲岗位墩苗锻炼，砥砺品质、改进作风、增长才干。坚持培养和管理并重，引导年轻干部走健康成长之路，服从组织安排，乐于实干苦干，不心浮气躁、好高骛远，不搞自我设计、走捷径。跟踪了解年轻干部学习理论、参加党内政治生活、担当作为、承压抗压、遵规守纪等情况，加强成长指导。防止和纠正“拔苗助长”等做法。 （六）加强干部管理监督。坚持从高级干部抓起，加强干部全方位管理和经常性监督，把严的要求贯穿干部成长全周期、教育管理监督全过程，防止重选轻管。完善领导干部个人有关事项报告制度，对家庭财产和支出明显超出正常收入的进行查核验证。加强领导干部配偶、子女及其配偶经商办企业常态化管理。深化“近亲繁殖”问题专项整治。加强对人事招录工作的管理监督。规范干部兼职、挂职、离职从业行为，防止和整治“逃逸式辞职”。加强退休干部管理监督。党的各级组织和领导干部必须敢抓敢管、严管严治，不得对干部的错误言行听之任之、遮丑护短。制定干部管理监督工作条例。 坚持严管厚爱结合、激励约束并重，健全干部担当作为激励和保护机制，为担当者担当、为负责者负责、为干事者撑腰。落实谈心谈话制度，及时了解干部思想动态、工作状态、身心健康状况、家庭情况等，有针对性加强教育引导。加强和改进公务员工作，发挥职务与职级并行等制度激励效应，健全表彰奖励机制。落实关心关爱基层干部各项政策。 坚持党管人才原则，加强对人才的政治引领和政治吸纳，深化人才发展体制机制改革，一体推进教育科技人才发展，全方位培养、引进、用好人才，强化人才支持和服务保障，激励广大人才爱党报国、敬业奉献、服务人民，把各方面优秀人才集聚到党和人民事业中来。落实党委联系服务专家制度，健全领导干部直接联系服务专家工作机制。引导人才队伍中的党员在科研攻关、培养后学、团结协作、学术诚信、科技伦理等方面发挥模范作用，反对学术造假、抄袭剽窃等学术不端行为，抵制急功近利、浮躁浮夸等不良风气。整治人才“帽子”问题，破除论资排辈、圈子文化、学阀作风。 五、建设上下贯通、执行有力的严密组织体系 党的各级组织是全面从严治党的主体。必须体系化推进各层级各领域党组织建设，强化党组织政治功能和组织功能，确保贯彻落实党的路线方针政策和党中央决策部署上下协同、精准高效。 （一）发挥中央和国家机关党组织表率作用。深化政治机关建设，推动中央和国家机关各级党组织和党员、干部走好第一方阵，在深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想上作表率、在始终同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致上作表率、在坚决贯彻落实党中央各项决策部署上作表率，把中央和国家机关建设成为讲政治、守纪律、负责任、有效率的模范机关。坚持抓机关带系统、管行业管党建，健全机关、直属企事业单位、派出机构党建工作同步推进机制，深化政治功能强、支部班子强、党员队伍强、作用发挥强党支部建设。推动党建和业务深度融合，持续破解“两张皮”。力戒“机关病”和“衙门作风”，防止“灯下黑”。 （二）强化地方党委功能。坚持地方党委在本地区发挥总揽全局、协调各方的领导作用，履行把方向、管大局、作决策、保落实职责，把地方党委建设成为坚决听从党中央指挥、执行有力、管理严格、班子团结、风气纯正的坚强组织。鼓励和支持地方党委结合实际贯彻落实党中央精神，创造性开展工作。推动地方党委常委会建强班子、严管队伍，经常开展政治体检，提高发现和解决自身问题能力。修订地方党委工作条例。规范地方党委议事协调机构。 （三）统筹推进各领域基层党组织建设。强化大抓基层鲜明导向，坚持补短板、填空白和提质量、强功能并举，把基层党组织建设成为有效实现党的领导的坚强战斗堡垒。深入推进抓党建促乡村全面振兴，加强乡镇党委和村党组织建设，提高村干部教育管理水平，优化驻村第一书记和工作队选派管理。做实“空心村”党建工作。加强城市街道、社区党建工作，建好建强居民小区党组织，探索社区党组织领导下的居委会、业委会、物业服务企业协调运行新模式。加强“超大社区”党组织建设。推进开发区（园区）党的建设。加强边境地区基层党建工作。深化党建引领基层治理和基层政权建设，坚持和发展新时代“枫桥经验”，健全党组织领导的自治、法治、德治相结合的城乡基层治理体系。整合优化网格治理服务，发挥党群服务中心作用，拓宽基层组织和群众依法有序参与基层治理渠道。全面提高机关党建质量，抓好所属单位、行业党建工作。完善事业单位党的领导体制机制，推进学校、医院、科研院所等党建工作。加强国有企业、国有金融企业党的领导，强化党委（党组）前置研究讨论重大经营管理事项实质性把关，完善公司治理，提升党建工作质效。坚持集中和常态相结合，整顿软弱涣散基层党组织。加强基层党组织负责人培养选拔和教育培训。推动资源服务管理下沉、政策向基层倾斜，改善基层工作条件。坚持党建带群建，发挥群团组织桥梁纽带作用。 （四）突出抓好新兴领域党的建设。分类完善新兴领域党建管理体制和责任体系，压实行业管理和业务监管部门、业务主管单位及属地等责任，增强党在新兴领域号召力凝聚力影响力。深化拓展新经济组织、新社会组织、新就业群体党的组织覆盖和工作覆盖，选优配强党组织书记，改进党建工作指导员选派，促进党建工作同生产经营、创新创业、社会服务、基层治理等有机结合。巩固提升非公有制企业党建工作，分类推进混合所有制企业党建工作，加强平台企业、科技创新型企业等党建工作，建立互联网企业党组织提级管理动态调整机制，推动落实党建责任。分类指导新社会组织党建工作，完善行业协会、学会、商会管理制度和运行机制，全面落实党建工作要求写入章程，强化党建引领行业自律。做好民办学校、民营医院等党建工作。加强新就业群体党建工作，强化思想政治引领，做好服务管理，保障合法权益，引导新就业群体听党话、跟党走。 （五）加强党员队伍建设。坚持把政治标准放在首位，严格程序、严格把关、严肃纪律，提高发展党员质量，防止动机不纯的人入党。注重从青年和产业工人、农民、知识分子中发展党员，做好在新兴领域中发展党员工作，优化党员队伍结构。强化党员教育管理，开展党员常态化培训特别是基本培训。落实党支部直接教育管理监督党员职责。加强党员网络行为管理。常态化开展流动党员登记、接收工作，健全流出地和流入地党组织协作共管、线上线下结合的制度。推行设岗定责、承诺践诺、成立突击队、亮身份当先锋等做法，完善和落实党员网下和网上、在岗和离岗、平时和应急作用发挥机制。完善党内激励关怀帮扶机制。严肃稳妥处置不合格党员。 （六）完善党的各级组织贯通机制。健全上级部署传达落实、基层情况向上反映、矛盾问题协同解决的工作机制。完善属地管理和垂直管理的党建工作体系，推动条块结合、各负其责、紧密衔接。加大上级组织对下级组织党建工作指导力度，总结推广经验。做实党委（党组）书记抓基层党建工作述职评议考核。加强党务工作者队伍建设，配齐配强力量，提供必要保障。坚持抓好本级、带动下级，层层抓落实，推动党的各级组织全面进步、全面过硬，防止责任悬空和上推下卸。 六、驰而不息正风肃纪 正风肃纪是全面从严治党的有力举措。必须坚持党性党风党纪一起抓、正风肃纪反腐相贯通，深化运用从抓作风入手推进全面从严治党经验，不断改进作风，用严明的纪律管党治党，以良好形象凝心聚力。 （一）走好新时代党的群众路线。深化马克思主义群众观点和党的群众路线教育，引导党员、干部强化宗旨意识、公仆意识，站稳人民立场，增进同群众的感情，防止高高在上、脱离群众。引导党员、干部把握新时代党的群众工作特点和规律，经常深入群众，虚心听取意见，认真解决急难愁盼问题，善于依靠群众力量做好工作、化解矛盾，在服务群众中教育引导群众、带领群众前进，防止和克服命令主义、“尾巴主义”。落实涉及民生重大决策征求群众意见制度。落实领导干部宣传党的路线方针政策下基层、调查研究下基层、信访接待下基层、现场办公下基层制度，落实党员、干部直接联系服务群众制度。推动党员、干部带头参与志愿服务，开展结对帮扶。持续抓好民生领域信访问题化解。走好网上群众路线，增强党组织通过互联网组织群众、宣传群众、凝聚群众、服务群众的能力，提高党员、干部做网上群众工作的本领。 （二）锲而不舍落实中央八项规定精神。把中央八项规定作为必须长期坚持的铁规矩、硬杠杠，巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，完善和落实中央八项规定实施细则，深化整治形式主义、官僚主义顽疾，坚决防止享乐主义和奢靡之风反弹回潮，坚决破除特权思想和特权行为。精简会议、文件、报送材料，落实“短实新”要求，改进会风文风。未经组织批准，党政领导干部不得公开出版个人著作。严格执行领导干部出访规定，不得安排照顾性出访。推进整治形式主义为基层减负，统筹规范督查检查考核，规范创建示范、达标和评比表彰活动，清理规范节庆展会论坛活动，整治“指尖上的形式主义”，落实乡镇（街道）履行职责事项清单，健全村（社区）工作事项准入制度。持续整治违规吃喝、违规收送礼品礼金、侵害群众利益等突出问题。厉行节约、反对浪费，坚持党政机关过紧日子，从紧控制“三公”经费，严格控制新建楼堂馆所。紧盯不正之风新动向新表现，防范和纠治隐形变异问题。 （三）推进作风建设常态化长效化。把作风建设融入日常、抓在经常，防止消极应付和疲劳厌战，纠正作风问题“小节论”、“特殊论”。完善经常性发现和解决作风问题机制，加强对“四风”突出问题分析研判和靶向整治。把握地区性、行业性、阶段性特点，整治普遍发生、反复出现的作风问题。紧盯重要节点，加强监督检查，对顶风违纪行为从严查处，对典型案件通报曝光。落实行业主管部门管行风责任，加强行风动态分析和有效监管，抓好师德师风、医德医风、艺德艺风建设，加大国有企业、国有金融企业和垂直管理单位地方分支机构等的“四风”问题治理力度。规范涉企执法司法行为。深化风腐同查同治，深挖“四风”背后的团团伙伙、请托办事、利益输送等问题，查清腐败案件中的作风问题。坚持纠“四风”树新风并举，以优良党风政风引领社会风气向上向善。 （四）强化从严执纪。把严的要求贯穿党规制定、党纪教育、执纪监督全过程。坚持有纪必依、执纪必严、违纪必究，对违纪问题发现一起查处一起，决不姑息迁就。严格执行党的政治纪律和政治规矩，带动组织纪律、廉洁纪律、群众纪律、工作纪律、生活纪律全面从严。聚焦重点领域、薄弱环节、模糊地带，完善纪律规范。坚持纪严于法、纪在法前，执纪执法贯通、有效衔接司法。坚持抓早抓小、防微杜渐，对苗头性、倾向性问题及时提醒纠正，防止小毛病演化成大问题。加强对纪律执行情况的监督检查，推动党的各级组织严格执行和维护纪律，对执纪不严、放任不管的严肃追究责任。 （五）综合发挥纪律教育约束、保障激励作用。建立健全常态化长效化纪律教育机制，把党章党规党纪作为党员、干部培训的必修课，引导党员、干部学纪明纪守纪，养成在受监督和约束的环境中工作生活的习惯。加强全周期纪律教育，抓住入党入职、职务变动、家庭变化、离职退休等各个重要节点加强纪律提醒。根据不同职务职级和不同行业党员、干部履职要求，明确应知应会纪律法规。抓好新提拔干部、关键岗位干部、年轻干部等重点对象的纪律培训。坚持惩前毖后、治病救人，深化运用监督执纪“四种形态”，注重用好“第一种形态”，层层设防，最大限度教育挽救党员、干部。坚持实事求是、依规依纪依法，把思想政治工作贯穿始终，增强执纪问责规范性准确性，实现政治效果、纪法效果、社会效果有机统一。坚持严肃纪律和关心爱护相统一，推动党员、干部在遵规守纪中改革创新、干事创业。严肃查处诬告陷害行为，及时开展澄清正名工作。做好受处理处分党员、干部的跟踪回访和教育管理工作。 七、坚定不移一体推进不敢腐不能腐不想腐 一体推进不敢腐不能腐不想腐是全面从严治党的重要方略和反腐败斗争的基本方针。必须牢记党除了工人阶级和最广大人民群众的利益没有自己特殊的利益、党同腐败水火不容，坚定走好中国特色反腐败之路，加强党中央对反腐败工作的集中统一领导，更加注重标本兼治、系统施治，坚持从严惩、精准治、有效防、一体抓，将反腐败斗争进行到底。 （一）保持惩治腐败高压态势。深刻认识反腐败斗争形势仍然严峻复杂、铲除腐败滋生土壤和条件任务仍然艰巨繁重，坚持有腐必反、有贪必肃、除恶务尽，坚决“打虎”、“拍蝇”、“猎狐”，始终保持战略定力和战斗韧性，一刻不停歇、半步不退让，更加有力遏制增量、更加有效清除存量，决不让腐败分子有藏身之地，决不允许有“铁帽子王”、“丹书铁券”。突出重点领域、重点问题、重点对象，深化权力集中、资金密集、资源富集领域腐败问题整治，重点查处政治问题和经济问题交织、政商勾连、资本向政治领域渗透等问题，注重查处各种风险背后的腐败问题，着力查处“关键少数”特别是“一把手”腐败、年轻干部腐败，严肃查处领导干部家族式腐败、身边人腐败，坚决清除不收敛不收手、肆意妄为的腐败分子。深挖细查预期收益、约定代持、“白手套”、政商“旋转门”等新型腐败和隐性腐败，坚决打击利用互联网、虚拟货币、跨境资金、区块链等实施的腐败行为。常态化整治群众身边不正之风和腐败问题，围绕就业、养老、社保、住房、教育、医疗、“三农”等领域问题深化治理，严肃查处贪污侵占、截留挪用、虚报冒领、吃拿卡要等问题，严惩“蝇贪蚁腐”，持续推进扫黑除恶“打伞破网”。深化反腐败国际合作，加强追逃防逃追赃，加大跨境腐败案件查办力度。深化受贿行贿一起查，依规依纪依法查处行贿行为，加强对重点行贿人的联合惩戒，防范和打击“围猎”行为。加强廉洁风险隐患动态监测，建立腐败预警惩治联动机制。推动发生重大腐败案件的地方、部门和单位彻底肃清流毒、修复政治生态。 （二）加强对权力运行的制约和监督。坚持秉公用权、依法用权、廉洁用权、为民用权，防止和纠治擅权妄为、滥用权力、玩忽职守等行为。健全授权用权制权相统一、清晰透明可追溯的制度机制，加强对权力配置、运行的规范和监督，及时发现问题、纠正偏差，更加科学有效地把权力关进制度笼子。抓住政策制定、议事决策、审批监管、执法司法等关键环节，规范职责权限、行权边界、工作程序，规范自由裁量权，防止权力设租寻租。加快重点领域、新领域权力运行规范和制约机制建设。建立重点行业权力清单、基层小微权力清单。落实领导干部干预司法活动、插手具体案件处理的记录通报制度。 （三）夯实崇廉拒腐思想根基。加强新时代廉洁文化建设，丰富内容和载体，教育引导党员、干部自重自省、慎独慎微，自觉拒腐防变。发展积极健康的党内政治文化，运用党的创新理论蕴含的理想信念、价值理念、道德观念、纪法意识涵养党员、干部清廉操守。把廉洁文化融入社会主义核心价值观建设，把廉洁教育融入国民教育体系，营造廉荣贪耻的社会氛围。创新廉洁宣传教育机制，线上线下联动，分层分类确定内容和方式，增强针对性有效性。发挥勤廉典型示范引领和违纪违法案例警示震慑作用。督促领导干部带头构建亲清政商关系，加强家庭家教家风建设，严格教育管理亲属和身边工作人员。 （四）增强一体推进不敢腐不能腐不想腐综合效能。深入研究把握社会主义市场经济条件下反腐败规律，健全反腐败法律法规，坚持不敢腐不能腐不想腐同时发力、同向发力、综合发力，着力铲除腐败滋生土壤和条件。健全党委统一领导下纪检监察机关同有关部门协作配合机制，以全链条协作促进一体化治理。抓实以案促改促治，对重大案件中发现的行业性系统性腐败问题进行专项治理，通过查处案件健全制度机制，消除权力运行漏洞、监管盲区、制度空白，形成监督、办案、整改、治理闭环。把握腐败新动向新特点，深化数字纪检监察体系建设，推进公权力大数据监督平台建设，提高反腐败穿透力。 八、坚持制度治党、依规治党 加强党内法规制度建设是全面从严治党的长远之策、根本之策。必须坚持把党章作为全党的根本行为规范，深化党的建设制度改革，推动依法治国和依规治党有机统一，为持之以恒推进全面从严治党提供有力制度保障。 （一）完善党内法规制度体系。科学编制党内法规制定工作规划计划。统筹党内法规立改废释，注重系统集成，加强配套衔接。根据持之以恒推进全面从严治党实际需要制定完善党内法规制度，及时补齐制度短板。建章立制要针对突出问题，确保便利管用。完善党内法规解释机制。健全党内法规同国家法律法规衔接协调机制。 （二）增强制度执行力。强化制度刚性约束，坚持制度面前人人平等、遵守制度没有特殊、执行制度没有例外。推动党员、干部自觉学习党章、遵守党章、贯彻党章、维护党章。加大党内法规公开力度。加强党内法规制度学习培训。把制度的执行和监督贯穿党组织和党员、干部履职全过程，贯穿区域治理、部门治理、行业治理、基层治理、单位治理各方面，确保制度时时生威、处处有效。坚决纠正有令不行、有禁不止，防止制度执行做选择、打折扣、搞变通，避免制度空转。 （三）大力破除潜规则。坚持立明规矩，推进党务政务公开。教育引导党员、干部讲原则、遵法纪、守正道，在权力行使、政策执行、项目争取、干部选用、评优评先等方面自觉反对和抵制潜规则。坚决纠治“搭天线拜码头”、“原则不如关系”、“章子不如条子”、不给好处不办事、暗箱操作等乱象，坚决抵制商品交换原则和人身依附关系侵蚀党内生活。健全举报机制，严肃查处结交或充当政治掮客、政治骗子行为。建立类案分析回溯、整改通报制度，完善政治生态动态监测、研判、治理机制。 持之以恒推进全面从严治党，必须进一步完善党和国家监督体系。做实党委（党组）全面监督，加强对各类监督主体的领导。修订党内监督条例。完善纪检监察工作双重领导体制，做实监督检查和查办腐败案件以上级纪委监委领导为主，注重力量协同和优化，加强纪律监督、监察监督、派驻监督、巡视监督统筹衔接。用好县乡村监督资源和力量，健全基层监督体系，完善提级监督、交叉监督等机制，畅通群众监督渠道，促进基层监督和基层治理有机贯通。推动党内监督同人大监督、民主监督、行政监督、司法监督、审计监督、财会监督、统计监督、群众监督、舆论监督深度融合、高效联动，形成监督合力。全面贯彻党的巡视工作方针，落实巡视工作条例，用好常规巡视、专项巡视、机动巡视、提级巡视等方式，创新巡视方法，加大巡视“回头看”力度，加强巡视整改和成果运用，深化巡视巡察上下联动，提升对村巡察质效，发挥巡视综合监督利剑作用。 持之以恒推进全面从严治党，是全党的共同政治责任。必须扭住管党治党责任制“牛鼻子”，压紧压实党委（党组）主体责任、纪委监督责任、党委（党组）书记第一责任人责任、领导班子其他成员“一岗双责”和党员、干部具体责任，健全各负其责、统一协调的责任体系。各级党委（党组）要主动抓、用心管，扣紧责任链条，层层传导压力。县级以上党委（党组）至少每年听取一次领导班子成员履行管党治党责任情况汇报，加强督促指导。各级纪委（派驻纪检监察组）要履行好监督责任，下级纪委（派驻纪检监察组）至少每半年向上级纪委（派出机关）报告一次党委（党组）领导班子成员特别是“一把手”履行职责、行使权力情况和自身履行监督责任情况。党委各部门要履职尽责、齐抓共管。领导干部特别是高级干部要严于律己、严负其责、严管所辖，在履行管党治党责任上作示范。推进各层级各领域党建工作要实事求是、务求实效，力戒形式主义。优化责任落实考评机制，对管党治党不力、出现严重问题的严肃追责问责。 历史昭示未来，奋斗成就伟业。中国共产党在波澜壮阔的伟大征程中，铸就了矢志追求真理、始终把准前进方向，深深植根人民、始终拥有坚实根基，勇担历史使命、始终掌握战略主动，顺应发展潮流、始终走在时代前列，敢于善于斗争、始终保持必胜信心，注重强健自身、始终充满生机活力等优秀特质。一百多年来，中华大地发生的沧桑巨变，充分证明党不负历史、不负人民，不愧为中国工人阶级的先锋队，不愧为中国人民和中华民族的先锋队。伟大、光荣、正确的中国共产党，历经风雨而初心不改，目标笃定并勇毅前行，将牢记“三个务必”，永葆赶考的清醒坚定，勇于进行具有许多新的历史特点的伟大斗争，坚决战胜前进道路上的一切艰难险阻，不断创造更加美好的未来！ 全党要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，励精图治、奋发图强，持之以恒推进全面从严治党，不断开创新时代管党治党、兴党强党新局面，团结带领全国各族人民为全面建成社会主义现代化强国、以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴而不懈奋斗！

2026-11-1 : ①苹果官宣：阿里千问集成至Apple智能，11月4日将开放测试； ②全球首个天地一体化太空算力云平台在京发布，覆盖40余颗卫星算力资源； ③2026中国自动化大会在京开幕，大会同期举行65场平行会议，涵盖具身智能、世界模型、大模型多智能体、AI赋能等前沿方向。

2026-11-1 : iPhone国行AI官宣，11月4日开放测试10月31日，苹果宣布，首批Apple智能功能将于 11 月 4 日随 iOS 开发者 Beta 版在中国开放测试，并于 12 月随 iOS 27.3 正式推出。苹果与阿里巴巴合作，在 Siri、写作工具和视觉智能的部分体验中接入千问，支持文本与图像理解。首批功能包括信息、FaceTime 和电话中的实时翻译，写作工具的改写、校对与摘要，照片消除、自然语言搜索及回忆影片创建，以及智绘表情、通知摘要和优先邮件等。支持设备包括 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max、iPhone 16 及后续机型、iPhone Duo 和 iPhone Air。【点评】首批上线的苹果智能仍面临严格的硬件及合规限制。该服务目前仅限于符合运行内存要求的特定iPhone机型，iPad与Mac设备暂未列入首批支持范围。同时，受制于监管审批进度，苹果在今年WWDC 2026上发布的新一代苹果智能及Siri AI等高级功能，暂不向中国大陆市场提供。DeepSeek千亿融资细节曝光，近30家机构参投DeepSeek第二轮融资的具体细节浮出水面。10月30日，据媒体小息，DeepSeek 本月完成了约1055亿元的第二轮融资，来自近30家投资者，投后估值为6155亿元。报道称，腾讯和宁德时代仍是DeepSeek的前两大投资者。本轮新加入的投资方包括长鑫存储及其董事长朱一明，以及中芯国际。vivo、美团、美的、立讯精密、吉利、携程和小红书也参与其中，单家出资规模在10亿至30亿元之间。国有电信运营商中国移动、中国电信，投行中金公司、中信证券，以及保险公司中国人寿，出资规模在20亿至80亿元之间。国家人工智能产业发展基金再次出资10亿元，与首轮相同，且是直接投资 DeepSeek。【点评】2026年6月，DeepSeek完成首轮融资，募资规模约500亿元。此次融资意味着DeepSeek 在几个月里累计已融资超1500亿元。据媒体9月底报道，梁文锋在近期投资者会议上披露，公司年化营收运行率已达到10亿美元，较数月前的4亿至5亿美元增长一倍以上。Anthropic冲刺万亿IPO当地时间10月26日，美国AI大模型公司Anthropic向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，计划以代码“ANT”登陆纳斯达克，高盛与摩根士丹利牵头承销。发行价、发行股数与募资规模均未确定，但市场对其估值预期已冲至1.5万亿至2万亿美元。若按上限完成，这将成为有史以来规模最大的IPO之一。业绩方面，Anthropic2023年全年营收4100万美元，2024年3.86亿美元，2025年45.85亿美元。2026年上半年直接跳到162.86亿美元，是上年同期的约14倍；今年二季度，Anthropic实现营业利润9.74亿美元，营业利润率约8%；剔除股权激励、非现金慈善捐赠等项目后，调整后营业利润为22.35亿美元，利润率约19%。作为对照，同期OpenAI的调整后营业利润率约为-122%。【点评】从华尔街到硅谷再到整个AI行业，市场正密切关注这场IPO，真正要定价的不是AI能不能赚钱，而是当十年账单提前签下，增长能否持续跑赢成本。“如果Anthropic上市后表现不佳，投资者不得不对AI企业重新定价。”专注投资成长型股票的机构FTV Capital的管理合伙人伯恩斯坦（Brad Bernstein）表示。DeepSeek发布全新Agent架构10月31日晚，DeepSeek Harness 团队在官方公众号发表技术文章《Super-agent 设计探索：迈向更自主的Agent 系统》，详细介绍了他们面向Agent工程实践的Super-agent架构。DeepSeek表示，模型能力提升催生了新的应用形态，个人助手（Personal Agent）开始集中涌现。然而，现有主流 Agent设计还难以在多任务和团队协作的规模上支撑这一模式，多任务上限取决于人的注意力。通过双层架构、事件驱动、异步多信道交互、存算分离与外部 Watchdog等思路，DeepSeek团队突破了这些限制，系统在底层接管了繁琐的会话管理与上下文同步，使人类得以从具体的执行细节进一步上移到更高层的决策与验收。【点评】DeepSeek 团队在文章结尾坦言，他们并没有提出全新的理论，而是将经典计算机系统思想应用到了Agent架构中，目前这套流程已经在内部运行，日常参与问题复现与修复、代码审查响应等。例如，当团队成员在群聊中反馈软件问题时，即使没有人主动@ AI，它也能识别潜在缺陷，在后台尝试复现问题、寻找修复方案。五家科技巨头财报出炉，三家自由现金流为负截至目前，“美股七姐妹”中已有五家公布最新季度财报，其中三家单季度自由现金流为负：亚马逊、谷歌母公司Alphabet和Meta分别净流出约335亿美元、91亿美元和21亿美元。微软与特斯拉则分别实现约186亿美元和15亿美元的正自由现金流。在财报公布后，微软凭借超预期的云业务增长和现金流表现，获得市场积极评价；谷歌母公司Alphabet下跌12.6%，创下上市以来最大单日跌幅；亚马逊财报公布后盘后股价一度下跌近7%；Meta和特斯拉股价也在财报后出现下跌。【点评】尽管各家公司资本开支和自由现金流统计口径存在差异，但这一分化反映出，AI基础设施投资正在对部分科技巨头的现金流形成明显压力。“过去，市场愿意为AI的增长前景和技术故事买单，而科技巨头的最新一轮财报意味着，AI投资正从比拼资本开支规模的‘军备竞赛’，进入检验商业化回报的阶段。”艾媒咨询CEO张毅对第一财经记者表示。长鑫科技第三季度净利润环比增长放缓10月30日，长鑫科技发布第三季度财报。该季度长鑫科技营收1187.14亿元，同比增长613.18%，净利润544.35亿元，同比扭亏。前三季度长鑫科技营收2690.24亿元，同比增长738.51%，净利润1320.4亿元。第二季度长鑫科技营收、净利润环比增长95.9%、113.4%，第三季度环比涨幅分别为19.3%、3.01%，环比增长放缓。【点评】存储原厂的业绩一定程度上反映了AI基础设施建设潮的真实进程。第三季度长鑫科技净利润环比增长幅度缩水尤其明显，可能也说明了存储产品价格上涨速度有所放缓。近期长鑫科技的股价走势反映了投资者的态度。9月30日至10月30日，长鑫科技股价累计下跌24.75%，一个月内市值蒸发超8800亿元。SK海力士季度营收首次突破100万亿韩元10月28日，SK海力士发布2026年第三季度财报，该季度营收104.6155万亿韩元（约人民币5220亿元），同环比分别增长328%、32%；营业利润83.3338万亿韩元（约人民币4158亿元），同环比分别增长632%、38%；净利润39.7756万亿韩元（约人民币1984亿元），同比增长216%，环比减少58%。【点评】在AI需求的拉动下，该季度SK海力士营收和营业利润均创该公司史上季度最高纪录，季度营收首次突破100万亿韩元，营收和营业利润都超过此前市场预期。对于存储供需关系，SK海力士还预计，供不应求的局面将持续到2030年。这家公司也在继续建设产能，计划明年加大对基础设施的投资规模。三星电子最新财报公布后股价下跌10月29日，三星电子交出了一份“史上最赚钱却仍不及预期”的三季度成绩单：当季销售额195.25万亿韩元、营业利润107.44万亿韩元，营业利润同比暴增783%，连续第四个季度刷新纪录，但净利润仅75.21万亿韩元，远低于市场预估的89.06万亿韩元。财报公布后，当天三星电子跌4.13%。【点评】存储芯片是三星电子最大的利润来源。不过，在前期存储价格大幅上涨之后，一些产品价格涨幅收窄给存储厂商的业绩增长带来了压力。三星电子这份财报拖累了存储板块其他个股的走势。10月29日，SK海力士盘中一度转跌，10月30日三星电子和SK海力士股价都下跌。光模块“易中天”前三季度营收超千亿10月29日，光模块概念股“易中天”第三季度财报均已发布。第三季度中际旭创营收277.69亿元，同比增长171.83%，净利润85.87亿元，同比增长173.74%；新易盛营收109.4亿元，同比增长80.30%，净利润38.43亿元，同比增长61.15%；天孚通信营收19.23亿元，同比增长31.5%，净利润8.79亿元，同比增长55.3%。第三季度三家公司净利润总计达到133亿元，前三季度营收、净利润总计达到1061亿元、356亿元。【点评】光模块厂商的业绩与全球AI数据中心建设进程挂钩。环比来看，这三家公司第三季度业绩表现参差不齐。天孚通信和中际旭创第三季度营收环比增速加快了，但净利润环比增速都放缓了。而新易盛营收和净利润已从环比增长转为环比下降，第三季度分别环比下降13%和19%。即便三家公司最新季度业绩同比仍在增长，但资本市场并不买账。10月30日，这三家公司股价都下跌了。腾讯全球已部署超200台服务器在10月29日的腾讯全球数字生态大会上，腾讯集团高级执行副总裁汤道生表示，腾讯云在加快全球数据中心建设，已部署超200万台服务器，过去一年腾讯云海外AI需求有三位数增长。此外，腾讯云此前与混元团队合作，在上线前两周把国产芯片单卡吞吐量提升了5倍，模型Hy4则将于近期推出。【点评】腾讯过去一年在德国法兰克福、马来西亚、墨西哥、日本大阪、沙特利雅得和泰国新增或扩容了数据中心，腾讯云还计划未来一年拓展亚洲、中东、欧洲和美洲的布局。用于算力基础设施建设等用途，腾讯今年第二季度资本开支527.84亿元，同比增长了176%。

2026-11-1 : 世界模型已经成为今年AI行业最热闹的赛道之一，但资本的热情与技术的成熟度之间，仍存在不小的距离。在10月31日的B站“超级科学晚”活动上，众多前沿科技议题里，世界模型是观众最多的一个分享论坛，台下坐满了人，后面还站了几排人。不过，相比台下的热情，台上创业者对行业发展阶段的判断相对冷静。“如果把物理比作一场100公里的马拉松，现在还在5到10公里的阶段。”逆矩阵创始人、首席研发官陈博远表示，当前世界模型和物理AI的发展还在早期，行业可以在受控的实验室环境里做出精美演示，但离产业可用还有很大差距。逆矩阵成立于2026年初，押注通用世界基座模型，在今年3月和6月分别完成了两轮融资?。虽然行业在早期发展阶段，但陈博远认为，技术路径将很快走向收敛，并在多个真实场景完成应用落地，类似于大语言模型的发展路径。此前，行业不少声音认为，游戏、影视是世界模型很好的应用场景。不过，从行业人士的判断来看，大模型、多模态模型会在游戏、影视这类产业有很好的应用，但世界模型更适合的是自动驾驶、机器人及工业仿真等场景，因为这类场景要求严谨性和物理正确性。在对谈中，松延动力创始人兼董事长姜哲源认为，虽然世界模型应用于游戏理论可行，但游戏这类领域的关注点更多是画面本身的精美度。“我以一牛顿的力往前推，这个杯子正常应该往前走1厘米。在游戏或者影视里，只要这个杯子看着在往前走就可以，肉眼很难看出来是不是严格符合物理规律。但世界模型要求这个杯子只能往前走1厘米，生成的图像是不是细腻、符合审美则不是那么关键。”在姜哲源看来，具身智能训练是世界模型值得关注的应用切口之一。机器人在真实环境中试错，需要支付人力、设备折旧、零部件损耗等成本，如果能够在足够可靠的世界模型里模拟完成一部分训练，这些成本就有机会变为更低的算力成本。陈博远认为，世界模型最核心的应用在于能进入一些人类到不了的场景工作，如井下高温这类危险、困难的环境。世界模型可以搭载于机器人或软件系统上，运用它理解世界的能力实际操作，拓展人类能力边界。据陈博远介绍，逆矩阵还在数据中心、芯片制造等高附加值场景中开展落地验证，这些场景对可靠性有着很高要求。例如，数据中心里的线缆插拔，即使成功率达到90%，剩余的失败仍可能造成线缆损坏，并带来安全风险和运营效率损失。虽然商业化尚处于早期，资本市场已经开始密集押注世界模型。据IT桔子10月的统计报告，2026年成立并完成了首轮融资的世界模型公司共有39家，有一半公司在两个月内完成了首轮融资，2025年则有30家。陈博远对第一财经记者表示，资金加速涌入，一方面是行业领头人的带动，另一方面则是技术需求的节点到来，大语言模型通过智能体已经能解决很多虚拟世界的问题，但在物理世界应用有限。李飞飞和杨立昆被视为推动世界模型发展的重要代表人物。今年9月，李飞飞创立的空间智能公司World Labs以82亿美元的价格被AMD收购。去年底，杨立昆辞去Meta的工作后创立世界模型公司AMI Labs，估值已达35亿美元?。英伟达、谷歌等巨头也纷纷下场。就在10月28日，谷歌发布Genie 4，提到这是公司“迄今为止最逼真且最具交互性的世界模型”，此前英伟达推出世界基础模型平台Cosmos，旨在帮助机器人、自动驾驶汽车和其他物理系统更好地理解和预测现实世界的环境。不过，对世界模型创业者而言，热度之外仍有一道必须回答的商业问题。技术进入真实产业后，究竟创造了多大价值，还是反而带来更高成本，需要在真实场景里给出答案。世界模型受到关注，也折射出年轻群体对前沿技术的兴趣。今年是B站举办科学晚的第四年，现场还围绕“会飞的汽车还有多远”“太空有什么生意”以及脑机接口和量子计算等前沿议题展开讨论，记者观察到，现场有不少大学生参与互动和提问，关注技术对学习和就业的影响。

2026-11-1 : 沿沪宁高速一路向西，是一条串联起上海普陀、南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、泰州“八市一区”的“核心增长走廊”。眼下，这条沿沪宁产业创新带正从“搭框架”迈向“强运营”，跨域联动、供需对接、成果转化、产融协同成为下一步合作重点。 作为2026世界城市日专题会议，10月31日举行的2026沿沪宁城市协同创新日活动上，沿沪宁产业图谱、沿沪宁创新联合体、沿沪宁产融对接联合体、沿沪宁县域经济高质量协同发展合作、“沿沪宁协同创新集市”综合数字平台等五项标志性成果的一揽子集中发布，又将进一步推动沿沪宁协同创新从单点突破迈向体系化推进。 国家发改委国土开发与地区经济研究所原所长肖金成表示，区域经济有两个经典理论，分别是点轴开发理论和中心外围理论。二者共同趋向一点，就是集聚于点、扩散于带，辐射于面。 “沿沪宁产业创新带已经到了第二个阶段——扩散于带，下一阶段是要向更大的区域辐射。”肖金成说。 产业图谱、创新联合体加强跨区域协同 2025年，沿沪宁产业创新带以不到全国0.6%的土地面积，贡献了全国约11.85%的经济总量。 作为长三角一体化发展的黄金走廊，这里集聚着雄厚的产业基础、顶尖的科创资源、活跃的经营主体，也是长三角科创产业化区域协同的核心承载区。 “机器人是典型的未来产业，而沿沪宁是全国最有条件把未来产业率先变成现实生产力的地方。”智元副总裁、临界点CEO乔天杰表示。 乔天杰说，具身智能的行业今年正式从开发态迈入到部署态，从“能动作”走向“会干活”。机器人不再只是实验室里的演示品和舞台上的表演者，而是要进入到真实的产线、工厂和车间，成为生产力。这个转变意味着，机器人产业的竞争正在从技术之争变成产业链和场景之争。 而沿沪宁产业创新带，则紧密串联了机器人研发、制造、场景三大关键环节。具身智能需要的大脑、算法和AI人才高度集中在上海。需要的躯体如精密减速器、丝杠、传感器，则是苏锡常镇几十年制造业的看家本领。能率先让机器人上岗的工厂车间，密集分布在沿线百强县区。 近年来，沿沪宁产业创新带通过创新联合体、双向飞地等机制，上海的策源能力、枢纽功能与沿线城市的制造空间、应用场景正在深度融合。 活动现场，覆盖沿沪宁具身智能、新能源、光电材料、医疗器械、低空经济五大产业的沿沪宁产业图谱发布，具体展示了各赛道的产业布局、技术路径、空间分工、协同重点，目的是为疏通产业堵点提供更加有力的研究支撑。 第二批25个沿沪宁创新联合体也随后发布，聚焦新能源、新材料、电子信息、具身智能等重点产业领域，由沿线城市共同推动组建联合攻关团队，以加强创新资源跨区域整合和关键核心技术突破。 比如，由上海机器人产业技术研究院牵头、联合长三角区域机器人整机企业、核心零部件企业、科研院所及应用单位，共同组建长三角具身智能应用创新联合体。联合体将围绕具身智能技术研发与应用需求，构建“技术攻关—数据支撑—应用验证—产业推广”的协同创新体系，推动关键技术研发与应用场景深度融合。 沿沪宁微波光子创新联合体，则由航天科工牵头、8家沿沪宁高校、院所、企业参与，聚焦重大攻关任务“面向星载应用的微波光子芯片与关键器件”开展攻关及系统验证。 加上2025年发布的首批10个沿沪宁创新联合体，目前沿沪宁已有35个创新联合体，由此进一步强化沿沪宁的创新链与产业链的融合，加速关键核心技术产业化落地。 在肖金成看来，沿沪宁产业创新带也是一条科创走廊，在科技、创新、合作方面要达到更高的目标。为此，要充分发挥市场机制与企业主体的作用，尊敬各城市的独立利益与比较优势，通过利益共享和规则互认，打破行政边界。 而在组织体系方面，肖金成建议构建链主牵头，跨域协同的创新组织体系。建立沪宁科技创新联合体。联合体内部探索知识产权共享与收益分配规则，推动联合体与产业园区、产业集群对接，使攻关成果沿产业链向纵深扩散。 打破“信息烟囱” 值得关注的是，承载日常供需对接的“沿沪宁协同创新集市”综合数字平台迎来升级发布，为跨区域科创合作提供全天候线上支持。 由上海市普陀区牵头打造的沿沪宁协同创新集市于2025年7月上线运营，致力于整合沿沪宁相关城市的技术成果、攻关需求、科创政策、载体空间等核心要素，为供需双方提供资源共享、信息互通与匹配对接服务，以打破各地“信息烟囱”，解决沿沪宁跨区域科创资源、供需信息不对称的痛点。 上线以来，平台累计发布科技需求与成果清单1317条，促成一批产学研合作项目落地，达成技术交易额超1.1亿元。 上海海桓科技有限公司与无锡江阴某特种设备公司正在进行船体清洗机器人的研发+业务拓展类的合作。江阴公司以整体采购的形式与海桓科技进行合作，海桓科技负责研发（改进）符合江阴要求的船体清洗机器人并整体出售。目前，平台正帮助海桓在海事以及机器人（机械臂）相关领域以合作课题形式寻找相关高校、研究院合作。 “沿沪宁已经具备良好的科研、制造和市场的基础，我们建议把工作的重点进一步放到优势的衔接上，让中心城市的创新资源与县域的产业能力相互促进，将各自优势变成共同的竞争力。”华东师范大学地理科学学院教授张维阳表示，区域竞争力来自各地把自己的长处做长，把彼此的长处用好。比如丹阳，把当地的眼镜制造能力与上海的设计、品牌和市场渠道结合，共同推动产业升级。这也说明产业的协同既能培育新产品，也能为已有的产业打开新空间。专业的分工能够提高效率，优势的互补能够创造增量。 目前，沿沪宁城市已经动态梳理形成了三张清单——“可开放科研设备”清单，实现1837台（套）、总价值超25亿的科研仪器上线开放；“可转化技术成果”清单，汇聚可转化技术成果、需求榜单1319条；“可合作专家团队”清单，可实时与沿沪宁328位技术经理人和Innomatch全球供对接平台204万名专家实现触达链接。高校、院所、企业均可以在沿沪宁协同创新集市综合数字平台上“发榜”需求和成果，并一键“揭榜”对接。 上海含章智浦科技有限公司主要为企业提供智能体应用，公司CEO徐辉明对第一财经表示，目前公司设计研发在上海普陀，服务运维和落地在沿沪宁。“这条产业带上提供了大量的场景，我们的业务就可以沿着这条产业带推进。”自公司今年6月成立以来，已经通过沿沪宁协同中心对接过5个以上的上下游企业，也得到了知识产权和落地规划的指导。 资本联动沿沪宁 “沿沪宁产业创新带的的集成电路、生物医药、人工智能等优势产业集群不断壮大，要素流动也越发顺畅，引导基金有着广阔的空间。”国家创业投资引导基金董事长霍福鹏表示。 2025年12月26日，国家创业投资引导基金启动，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金三只区域基金设立运行。作为国家创业投资引导基金首批区域基金之一，长三角创业投资引导基金管理规模达551亿元，投向领域聚焦于战略性新兴产业和未来产业，覆盖集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域。 霍福鹏表示，截至10月底，长三角创业投资引导基金已经立项子基金66只，直投项目12个，合计立项金额185亿元。已经投决子基金19只，直投项目7个，合计投资金额56亿元。未来，长三角创投基金将会在上海和江苏，包括浙江、安徽设立一大批创业投资基金。 “面向未来，引导基金要服务于沿沪宁产业创新带与沿沪宁城市常态化对接，搭建起区域创投资源互通，产业协同发展的桥梁。持续将服务长三角一体化高质量发展摆在突出位置，以耐心资本赋能长三角打造世界级科创和产业集群。”霍福鹏说。 霍福鹏表示，引导基金将聚焦原始创新和前沿技术，加大子基金的设立和早中期项目投资力度。重点布局集成电路、生物医药、人工智能等产业领域，积极前瞻布局未来产业。助力长三角持续强化科创策源地功能，培育壮大新质生产力，加快建设现代化的产业体系。 同时，引导基金与长三角基金将持续与各地方政府产业平台的沟通交流，围绕发掘本土优质科创项目精准发力，服务沿沪宁科创生态。 此外，引导基金将充分发挥跨区域资源配置的优势，协调各方资源和金融资本，把长三角的研发策源、制造转化、产业空间更紧密的串联起来。推动科技创新与产业创新深度融合，助力区域合作走深走实。 当天，沿沪宁产融对接联合体也正式发布，联动中国银行、建设银行、交通银行、上海银行、上海农商银行、江苏银行六大金融机构，共同服务沿沪宁产业创新带产业发展。 宁德时代相关负责人也建议，进一步围绕新能源产业集群，创新供应链金融、绿色金融产品，让金融资源沿着精准滴灌中小企业，支持龙头企业带动上下游在沿线集聚城市。此外也建议沿沪宁地区加大力度扶持电动、电力、电池回收，零碳产业链建设，新能源换电市场等新能源领域新兴业态布局，共同打造绿色制造、循环利用的示范样板，为全国新能源产业高质量发展探路。

2026-11-1 : 高端消费级显卡一周涨价近千元10月26日，第一财经记者走访深圳华强北了解到，多款英伟达高端消费级显卡近期价格变动颇大。“RTX5060这两天价格都在涨。两个星期前还卖3000元左右，这两天就站上4000元了，而两个多月前才卖2000多元。”一名商家称。还有商家表示，RTX5070上个星期涨了3次价，一星期内涨价近千元，10月26日又涨了价。【点评】高端消费类显卡面向游戏玩家等用户。涨价背后，近段时间市场上出现了英伟达停产RTX5090，以便为专业显卡供应芯片的传言。随后英伟达个人运算业务高级副总裁Jeff Fisher（杰夫·费舍尔）回应称未停产，但承认供应链及产能存在限制。国产3A游戏《影之刃零》发布10月29日，国产3A武侠动作游戏《影之刃零》正式发售，登陆PC和PlayStation 5平台，不久后登顶Steam全球热销榜。定价上，《影之刃零》延续了与《黑神话:悟空》相近的价格带：PC数字标准版268元、豪华版328元。游戏评论汇总网站Metacritic显示，《影之刃零》PC版媒体均分为88分，高于《黑神话:悟空》PC版此前的81分。不过，玩家评分更加分化。截至发稿，《影之刃零》在Steam上的好评率约78%。在最早一批进入游戏的玩家中，有人认为它比《黑神话:悟空》更好玩、上手门槛更低，也有人对打击感、文案叙事和游戏节奏提出批评。【点评】业界对《影之刃零》有很多期待。《黑神话:悟空》之后，市场一直等待另一款能证明国产3A实力的作品，而《影之刃零》从媒体评分到玩家人数，再到销量预期，几乎每项表现都被放到了前者的参照系中。游戏行业投资人对记者提到，《影之刃零》达到《黑神话:悟空》的销量很难，但首年1000万份的销量很有希望。 智元收入超过宇树10月29日，智元机器人总裁彭志辉在2026智元创新日上披露，2026年上半年智元机器人营收接近20亿元。这意味着智元机器人上半年收入规模超过了宇树科技，宇树科技的财报显示上半年收入约12亿元。这两家公司的产品，除了人形机器人，还有四组机器狗等品类。【点评】中国人形机器人的商业化进展比全球其他国家都要快一些，智元和宇树科技则处于中国机器人的头部。对于机器人企业来说，智能水平的突破至关重要，也是竞争的焦点。同时，随着资本市场对于机器人产业的看法日趋理性，融资不再那么轻而易举，机器人企业的自我造血能力变得更加重要了。苹果折叠屏手机现裂痕问题后，供应链企业称出货正常今年上新的苹果折叠屏手机中，部分出现屏幕裂痕问题，多家国内供应链企业称出货正常。领益智造10月30日公告表示，从产业链下游最新情况来看，北美大客户新一代机型的备货量较为积极正面；公司供应新一代终端产品铰链精密结构件等核心精密件，目前折叠屏各类项目推进顺利，三四季度正按规划推进量产爬坡及客户交付。蓝思科技10月26日也公告表示，公司为折叠屏手机提供UTG超薄柔性玻璃等结构件，目前公司相关产线生产任务饱满，正加班加点进行生产发货，同时公司充分考虑到客户今年和明年的订单需求，已做好充分的产能准备。 【点评】目前观察到内屏损坏位置较为集中，推测可能原因既包括装配公差与一致性问题，也可能包括整机防尘与耐久性设计，短期内苹果以换机应对，长期看仍需靠铰链制程、支撑高度、组装公差、防尘设计、耐久测试等协同优化解决，很难单点修复。不过，由于苹果折叠屏供应本就比较紧张，因此对全年折叠屏市场规模预期不会造成大规模影响。据CINNO Research的数据，2026年前三季度全球折叠手机面板出货量约1600万片，同比增长16%，预计全年出货量在2400万片以上。 英特尔盘中暴跌 30% ，市值蒸发近万亿人民币当地时间10月30日，英特尔股价遭遇重挫。盘中跌幅一度扩大至30%，市值蒸发近1500亿美元，约合人民币9975亿元。从历史股价看，英特尔股价正面临上市以来52年间最大单日跌幅。英特尔公布第三季度财报后，季度业绩好于市场预期，但公司对第四季度的业绩展望明显低于华尔街预期，令投资者对其经营前景重新产生担忧。【点评】拖累英特尔的压力主要来自两个方面。一方面，PC市场复苏乏力。英特尔预计，PC芯片业务第四季度营收将环比下降20%以上，而此前一个季度该业务营收已经同比下降5%。存储芯片价格上涨推高了PC整机成本，进一步抑制了消费者需求。公司预计，PC市场的疲软至少将持续至2027年上半年。另一方面，英特尔在AI和先进制造领域的投入仍然庞大，但产能瓶颈限制了其兑现市场需求的能力。张朝阳回应躺平，谈关注流产品逻辑10月31日，搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳回应外界关于其“躺平”的说法。他表示，自己每天早上4点起床、工作十多个小时，物理课和英语课既是个人兴趣，也是推广关注流直播和内容生态的重要实践，并没有躺平。搜狐当前正将更多资源投入关注流的产品打磨、用户拓展和线下活动运营。【点评】对于未来的视频平台形态，过去按照长视频、短视频或直播来划分平台的方式已经不完全适用。张朝阳表示，算法平台根据用户点击历史形成画像，容易形成信息茧房，在产品逻辑上，关注流完全依赖用户关注关系与真人转发，不依赖算法推荐，目前还是深度社交的小众产品。他认为，互联网产品需要抵制追逐风口、模仿竞品以及片面追求KPI等诱惑。“最难的是要把产品做好，做到用户喜欢。”抖音高管谈短剧与传统影视剧差异10月29日，抖音集团副总裁李亮发文称，短剧与传统影视剧没有本质区别，主要差异在于载体和表现形式，并不存在孰优孰劣。他以单集时长为例表示，如果短剧改为45分钟或90分钟一集，与电视剧、电影的区别并不大，核心仍在于内容质量。【点评】短剧市场的快速发展，也吸引了更多平台入局。腾讯旗下绿泡泡短剧近期增长较快，反映出短剧赛道的竞争正在从单一平台扩张，转向内容供给、流量分发与商业化能力的综合较量。在市场扩张的同时，行业治理也在持续加强。国家广播电视总局披露，今年以来，全网下架违规微短剧6.8万部，督导平台处置违规账号1200多个，其中九成以上相关内容为AI剧。亚马逊因资本支出导致股价下跌当地时间10月29日，亚马逊发布了第三季度财报。财报显示，第三季度亚马逊净销售额为2019亿美元，同比增长12%。净利润下降2.3%至207亿美元。亚马逊预计2026年现金资本支出约为2200亿美元，大部分用于AWS，并预计2027年支出将显著增加。【点评】虽然各项业绩持续增长，但在当天亚马逊盘后股价下跌超7%。原因在于，亚马逊居高不下的资本支出。CFO布莱恩·奥尔萨夫斯基同时宣布了亚马逊的后续计划，称将继续在AI等领域进行重大投资，因为亚马逊相信这是一个巨大的机会。微软Azure上个季度收入增长48%当地时间10月28日，微软在盘后公布了2027财年第一财季（截至9月30日）的财报。该财季微软营收为923亿美元，同比增长19%。净利润为366亿美元，按美国通用会计准则（GAAP）计算增长32%。智能体和基础设施部门第一财季收入为768亿美元，增长25%。其中Azure收入增长48%。【点评】这一业绩披露是微软调整财报披露结构后发布的首份财报。微软从此前的三个报告部门（生产力和业务流程、智能云、更多个人计算）改为两个部门：“智能体和基础设施”与“设备和消费者”。CEO萨蒂亚·纳德拉在财报电话会上强调了微软专注于三件事：设计AI以赋能人们、确保每个组织对其自身学习拥有主权，以及通过确保智能体安全与保障的控制措施来建立信任。AI眼镜上新10月27日，智能眼镜公司乐奇Rokid发布多款产品，核心突破是全彩显示与戒指微手势交互，解决了眼镜承载图文、视频内容后的复杂操作难题。且眼镜不会彻底替代手机，二者形成分工，预计2027—2028年眼镜日均使用时长将超过手机。Rokid创始人兼CEO祝铭明表示，未来智能体最好的终端设备将会是眼镜。【点评】AI眼镜行业目前普遍面临功耗、减重、全彩内容供给不足的瓶颈，交互方案仍没有公认最优解。随着供应链成熟，硬件参数差距会快速抹平，单纯拼光学、芯片很难构筑长期壁垒。未来行业的核心命题，是找到手机无法替代的原生场景，建立稳定的用户使用习惯；同时还要平衡量产成本、佩戴舒适度与生态协同，这也是所有厂商要共同跨越的关卡。美的液冷业务已有共研项目，拟明年出货10月30日，美的集团楼宇科技事业部研发体系主任罗彬在回答第一财经记者提问时透露，由于数据中心液冷是超级定制化的项目，目前美的的数据中心液冷业务已经有共研项目，计划明年出货、规模落地。【点评】受高密度机架指数级增长与绿色低碳要求双重因素驱动，数据中心的冷却从风冷向液冷演进的方向明确。根据中国信通院测算，预计2024年-2029年间，中国智算中心液冷市场年复合增长率突破40%，2029年市场规模有望达到1270亿元。目前液冷产业发展，还需解决不少问题：一是标准与生态，标准不同，会影响规模化；二是解决漏液问题，还没有统一标准；三是运维人才不足；四是全生命周期成本账没算清楚，厂商还在观察。所以，液冷不是上不上的问题，而是如何上得好的问题。快手分享AI内部落地链路实践10月31日，快手技术沙龙系统复盘了快手从研发提效到组织AI的演进路径。快手成立组织级AI转型载体iWork，将过程分为四阶段：先由先锋队实践，再产品化推广，随后调整岗位与职责，最后做自上而下的组织调整。AI要成为企业生产力，必须同时重构工具、流程、角色、组织与质量体系。【点评】企业AI落地过程中，行业普遍先看到编码提效，但快手的数据和案例说明，单点提效很快会撞上阿姆达尔定律：研发环节只占端到端交付的一部分，局部加速10倍，整体提升可能只有20%—30%。真正的瓶颈在部门墙、需求排队、上下文割裂和质量门禁。创维入局家庭智能微电网赛道10月27日，创维集团宣布入局智能微电网赛道，围绕移动备电、家庭、工商业、大型电站四类场景，布局系统产品，形成“设备+系统+工程+运营”全生命周期解决方案。其家庭级微电网产品套餐在交付形态上，从工程项目变成标准化套餐，用户可以像买家电一样买微电网。【点评】家庭微电网市场正从早期培育向规模化方向发展。行业数据显示，2026年全球户用微电网安装量预计达120万套，同比增长约25%；全球光储一体化微电网市场2025年规模约138.4亿美元，预计2032年达到422.9亿美元，年复合增长率约17.3%。中国是全球增速最快的区域市场之一，微电网整体市场规模2025年约42.8亿美元，增速19.1%，高于全球均值。

2026-11-1 : “近年来，科技革命迅猛推进，人口结构深度调整，医保体系提质、扩面，三重因素叠加，正在重塑商业健康保险发展的底层逻辑，行业进入转型升级的关键窗口期。”近日，在2026全生命周期健康创新发展论坛上，原银保监会副主席黄洪说。 在黄洪看来，商保未来的发展方向，不在于与基本医保争存量，而在于补短板、填空白、提质量；不在于简单卖保单，而在于把健康管理写进产品、把服务闭环跑通、把产业生态打通。唯有主动识变、应变、求变，商保才能在多层次医疗保障体系中行稳致远。 三重变量重塑商保底层逻辑 黄洪认为，当前，商保面临的外部环境、风险逻辑和市场格局都在发生系统性变革。 首先，商保过去的经营根基建立在疾病高发、难预判、难根治、高赔付的传统风险定价逻辑之上，行业依托历史发病概率、重疾致死率、常规医疗投入数据，搭建精算模型，形成了相对稳定的经营模式。但随着基因测序、精准靶向治疗、慢病干预等技术普及，许多疑难重症、遗传性疾病、长期慢性病逐步可预防、可干预、可治愈。疾病风险从“不可控的随机风险”转向“可提前预判、主动管控的可控风险”，传统静态精算定价模式失效，历史赔付数据参考价值下降。同时，基因检测民用化带来精准逆选择问题，高风险人群精准投保、低风险人群投保意愿弱化，客户风险结构失衡，传统赔付型产品市场价值持续弱化。 其次，人口结构变化也在冲击着传统战略定位。老年人口、少儿群体、慢病带病群体规模不断扩大，健康保障需求呈现分层化、多元化、长期化特征。但行业长期聚焦低风险、低赔付的健康人群，产品设计、核保规则、投保门槛多围绕健康人群设置，对高龄老人、慢病患者、失能人群、特殊少儿群体包容不够。老年人长期护理、慢病续治、康复疗养刚需难以保障，少儿罕见病、发育康复等特色需求也缺乏对应产品，既造成同质化内卷，也与全民健康保障导向脱节。 最后，医保制度完善倒逼行业经营模式转型。基本医保持续提质、扩面、增效，报销比例提升、保障范围扩大，对主打基础住院报销、普通医疗费用补偿的同质化商保形成挤压。 黄洪强调，基本医保“保基本、兜底线、广覆盖”的定位，决定了其难以兼顾高品质、个性化、特殊化需求；医保无法覆盖的创新特效药、高端诊疗、特需康复、长期护理、罕见病治疗等领域，正是商保的核心阵地。医保体系完善不是替代商保，而是倒逼商保告别低端竞争、实现专业升级。 以创新药为锚点助力多层次保障 这一见解得到了复星国际联席CEO陈启宇的认同，他认为，商保在健康中国建设中要发挥重要的链接作用，要与基本医保共同构建更加完善、可持续的多层次医疗保障体系，其中，一个重要的锚点就是创新药。 从保险公司角度来说，陈启宇认为，当前，国内以仿制药、基础医疗为主的市场，正在向创新药、高端医疗、健康管理方向转型。“在这个过程中，商保如果能承接住，就是巨大的机遇；承接不住，就会被边缘化。”他说。 从创新药企来说，陈启宇表示，以2025年数据为例，中国创新药市场规模521亿美元，美国4470亿美元，尽管两者之间巨大差距的形成原因是多元的，但和支付结构密切相关。在中国的医疗支付体系中（2023年），基本医保占65%，商保占7%，个人支付占28%；而在同期美国的医疗支付体系中，政府医保占33%，商保占56%，个人支付占11%。 陈启宇认为，创新药企业投入数十亿元、十几年研发出来的好药，如果一味地千军万马只为进入“医保目录”一座独木桥，上市即压价，那么，药企可能面临回报率低、没有动力继续研发的困境。 “创新药上市以后，合理的市场路径是先进入商保，以优价先服务一部分人群，通过商保培育5年、6年，市场进一步成熟，再进入‘医保目录’进行评价。”他说。 为此，陈启宇建议，药企必须主动参与到支付体系的构建中，主动跟商保对话、衔接，让商保支持创新药的临床应用，尤其是在医保以外形成良性的应用场景。 黄洪也表示，商保要聚焦补齐医保保障的短板。精准锚定“医保保基本、商保做补充”的发展定位，主动退出与基本医保高度重叠的基础医疗报销赛道，聚焦医保未覆盖领域精准发力，重点围绕医保目录外创新药、高端医疗器械、重症罕见病等特色治疗、私立高品质就医、跨境医疗、大病康复、长期护理、收入损失补偿等群众刚需缺口，开发高价值、差异化、专业化的健康保险产品，延伸保障链条，提升保障品质，与基本医保形成互补、协同增效的多层次保障格局。

2026-11-1 : 10月以来，韩国股市的表现再度让投资者心惊肉跳。10月26日，韩国综合股价指数（KOSPI）跌破5500点，创下约七个月来的收盘新低，外国投资者当天净卖出近7000亿韩元。2天后，作为KOSPI权重股的两大芯片行业龙头股，三星电子与SK海力士近日相继公布三季度业绩。10月28日，SK海力士三季度初步业绩显示，营业利润突破83万亿韩元，同比增长632.1%，创历史新高。营收达104.6155万亿韩元，同比增长327.9%；净利润达39.7756万亿韩元，同比增长215.7%。10月29日，?三星电子三季度财报数据显示，当季营业利润107.44万亿韩元，同比暴增783%，营收195.25万亿韩元，同比增长127%?，也创历史新高。不过，两大芯片巨头抢眼的三季度业绩，并未能提振韩国股市的表现。在10月最后一个交易日，KOSPI开盘随即跳水，指数跌幅一度扩大至5%，随后韩国交易所启动“熔断”程序。当天，KOSPI收跌3.48%。高盛改口从6月19日KOSPI指数冲击9385.59的历史高位，到如今一度跌破5500点，短短4个月，KOSPI指数已跌超35%。而年初随着KOSPI指数接连突破5000点、6000点以及7000点高位，国际投行纷纷看涨韩国股市，就KOSPI高点作出大胆预测。其中，高盛研究团队对韩国股市的展望最为积极。年初，高盛将KOSPI于2026年底的目标点位设定在6400点，判断逻辑主要建立在半导体周期回暖和企业盈利修复之上。这一预期随后被不断上调：3月中旬，鉴于存储芯片供需紧张，尤其是DRAM与NAND价格飙升带来的高经营杠杆，高盛又将年底的预测目标从6400点上调至7000点，与此同时还将今年韩国企业盈利增速预期提升至130%——此前高盛已两次上调关于韩国企业今年年内的盈利预测；5月高盛又进一步将KOSPI12个月目标上调至9000点。6月3日，高盛团队以“企业盈利正在推动亚洲股市上涨”为由，基于更高的盈利预期和保守的估值假设，押注AI存储周期延续，将KOSPI目标点位上调至12000点，较彼时的点位高出约35%。这也是众多投行中对KOSPI未来走势最激进的预期。此后，韩国股市波动加剧，单日大跌、盘中熔断行情交替出现，导致大量杠杆账户触发保证金追缴，市场上演连环强制平仓。7月后，韩国政府随即加强监管，以期平复市场动荡。在三季度，韩国股市遭遇剧烈回调。即便在KOSPI指数剧烈波动、甚至走入下行通道之际，高盛并没有第一时间调整预期。8月13日高盛团队再度重申12000点目标，10月16日也表示“坚守KOSPI 12000点看涨目标”。直到10月26日，也就是KOSPI回调至7个月新低之际，高盛的分析师终于改口了。高盛分析师在研报中表示：“市场出于避险操作，对存储板块的担忧已经外溢至全市场。”该行认为韩国股市存在明显超跌，并将KOSPI 12个月目标位由12000点下调至9000点，回调幅度达25%。即便如此，高盛仍强调该目标位（9000点）对比研报发布时的点位（5475点），依旧隐含超60%的上涨空间。韩国股市被看空？高盛近期对韩国股市预期的急速下调，以及存储双雄的业绩对提振KOSPI作用有限，是否意味着“上半年全球表现最好的股市”被资本市场看空了？对于这一点，韩国学者金允俊并不认同。他依旧对第一财经重申自己此前的观点：下跌只是估值虚高的结果，KOSPI整体将回到估值相对合理的区间。结合高盛最新的预期，金允俊表示，高盛的目标点位与股市实际点位相比，仍有60%左右的上涨空间，说明高盛并没有“看空”韩国股市，只是“降低看多预期”。高盛对此番下调也给出了自己的理由：市场对AI相关交易的担忧在加剧。与高盛年中喊出12000点高位相比，当前资本市场对AI交易的前景出现了微妙的变化。AI领域巨额投资开支的回报、融资的可持续性都已成为市场担忧的要素之一。10月30日韩股收跌，也是基于美国科技股大跌，以及AI投资回报担忧拖累。金允俊强调，尽管KOSPI波动继续，但韩国半导体企业的基本面并没有崩盘，“最新一系列数据可以看到，受AI驱动的存储芯片超级周期影响，半导体出口依然强劲。”韩国政府数据显示，9月，韩国出口依旧高歌猛进。经工作日差异调整后，9月出口额同比增长104.9%，达到1209亿美元，创历史新高。半导体仍是韩国出口增长的主要动力，9月，芯片出口同比激增263%，达到创纪录的603亿美元。电脑出口增长435%，石油产品出口增长72%，汽车出口则下降5%。由此，今年前9个月韩国出口额也达到创纪录的8145亿美元，首次突破8000亿美元。韩国央行10月27日公布的初步数据显示，三季度韩国国内生产总值（GDP）环比增长1.0%，较第二季度的0.6%明显提速，也大幅高于市场预测。华尔街金融巨头摩根士丹利在此前发布的《存储芯片：传统周期与超级周期之辨》研究报告中写道，全球范围史无前例AI热潮正在创造需求更强、持续时间更长的存储芯片超级周期，但供给扩张、价格变化及盈利波动的无可避免传统繁荣-衰退周期规律依然存在。

2026-11-1 : 房企“银十”销售业绩出炉。中指研究院最新数据显示，前10月，百强房企全口径销售总额为25370.6亿元，同比降幅较1～9月收窄0.9个百分点；同期操盘销售额20016.3亿元，权益销售额17477.1亿元。对比前9月数据，百强房企在10月单月实现全口径销售额2773.4亿元，较9月单月的2421亿元微幅回升，对比今年7月的2179亿元、8月2133亿元也相对较高。这背后，一方面政策端在持续发力，房贷贴息等政策有效提振购房信心，降低了刚需购房门槛；二是供给端配合，房企抓住窗口集中推盘促销，优质项目入市加速了客户转化。从房企销售业绩看，保利发展（600048.SH）前10月实现全口径销售1990亿元，中国海外发展（00688.HK）实现全口径销售1988亿元，华润置地（01109.HK）实现全口径销售1803亿元，分别位列“前三甲”。其余销售过千亿的房企还有绿城中国（03900.HK）、招商蛇口（001979.SZ）、建发房产，前10月全口径销售金额分别为1603亿元、1589亿元、1034亿元。此外，房企销售前十行列中，中国金茂（00817.HK）前10月实现全口径销售金额951亿元，越秀地产（00123.HK）、滨江集团（002244.SZ）、万科A（000002.SZ）期内分别实现全口径销售金额802亿元、725亿元、573亿元。对比过往几年，千亿阵营的房企数量已明显减少。从2023年至2026年1～10月房企销售阵营变化看，千亿房企数量从14家降至6家，百亿房企数量从100家降至58家。市场资源正进一步向经营稳健、交付能力突出的少数企业集中。从楼市整体行情看，新房市场销售已连续两个月微幅回温。克而瑞地产研究表示，2026年10月，全国重点50城新建商品住宅成交面积约1141万平方米，环比增长4.5%，9、10两月连续环比正增但动能放缓，10月增速回落6.1个百分点；同比仍降12.0%，但降幅较上月收窄2.2个百分点。分城市能级看，一线城市10月成交约173万平方米，环比下降7.8%、同比增长1.2%；23个二线城市成交约690万平方米，环比增长5.5%、同比下降14.1%；23个三四线城市成交约277万平方米，环比增长10.8%、同比下降13.7%。克而瑞地产研究认为，整体来看，10月成交企稳回升主要依靠二线及三四线城市放量支撑，叠加供应收缩背景下的存量去化与“银十”促销窗口，市场底部特征有所显现；但需求信心修复仍需时间，成交回升的持续性仍待观察。值得注意的是，在当前市场爬坡期，仍有不少项目实现“点状”热销。十月期间，杭州有项目首开当日去化超9成，国庆期间来访超1500人次；西安有项目首开摇号开盘、当日全部告罄；北京有项目首开房源当日告罄，上海也有项目开盘即告罄。中指研究院表示，10月核心城市热销项目背后，在于政策密集托底、稀缺地段与产品升级等多重因素。购房贷款贴息、地方现房细则密集落地等政策，多维度降低购房者置业门槛，强化交付确定性，促使需求向核心地段、优质产品集中。亿翰智库表示，从微观层面看，10月份依然有部分项目交出理想的去化成绩单，展现出局部市场的强劲韧性，热销项目主要呈现三大共性：核心板块托底，积压需求集中释放；产品定位稀缺；实景准现房先行，交付确定性成“临门一脚”。该机构认为，在政策持续发力下，积压的改善需求正向有真实换房需求、拥有稀缺产品的核心板块集中，再借助实景和准现房完成转化。当前市场信心正处于筑底修复的关键阶段，随着四季度优质供给继续入市，核心城市热度有望得到延续。

2026-11-1 : 为了避免各地税务执法标准不一，维护纳税人权益，今天起全国税务部门处罚有了“一把尺”。 11月1日，税务总局发布的《全国税务行政处罚裁量基准（2026年版）》（下称《裁量基准》）正式施行。《裁量基准》涵盖了9类66项税务违法事项，包括常见的虚开发票、偷逃税款等，总体设置了“轻微、较轻、一般、较重、严重”5个裁量阶次，并逐项列明法定依据、适用条件和具体标准，从而形成统一的执法标准，提升执法确定性，优化营商环境，助力全国统一大市场建设。 以偷税为例，目前相关法律规定了税务部门可对纳税人偷税处以不缴或者少缴的税款50%以上5倍以下的罚款，但具体罚款尺度并未有全国统一标准。而上述《裁量基准》解决这一问题，将偷税裁量阶次分为较轻、一般、较重和严重四档，分别对应50%、50%~1倍、1倍~3倍、3倍~5倍罚款。 而衡量上述偷税处罚裁量阶次的因素，包括“五年内处罚次数”“不缴或者少缴税款金额”“不缴或者少缴税款占应纳税额的比例”“是否配合税务检查”“社会影响、危害后果”等因素。 比如，《裁量基准》明确，对纳税人偷税的，如果五年内二次以上被税务机关给予行政处罚，不缴、少缴税款50万元以上且不缴、少缴税款占应纳税款30%以上的，或者有其他严重情节的，将被处不缴或者少缴的税款3倍以上5倍以下的罚款。 另外，社会比较关注《裁量基准》细化用人单位逾期未缴纳社会保险费处罚标准，即设置“一般、较重、严重”三种裁量基准，分别给予1倍、1倍~2倍、2倍~3倍罚款。 比如，税务机关责令限期缴纳，但用人单位逾期仍未缴纳社会保险费，且不缴或者少缴社会保险费500万元以上，数额占应缴社会保险费30%以上的；有其他严重情节的，属于严重情形，将被处不缴或者少缴的社会保险费数额2倍以上3倍以下的罚款。 税务总局相关负责人解读称，《裁量基准》进一步体现“税费皆重、税费一体、税费协同”理念，将“用人单位逾期不缴或少缴社保费”纳入“违反税（费）款征收管理类”处罚事项，运用“欠缴金额＋费额占比”双维度分档，与税款征收类处罚事项的逻辑保持一致，既有力保障费款安全和职工权益，又有效压缩自由裁量空间，提升税费协同治理效能。 事实上，早在2011年的社会保险法就明确有关行政部门对逾期不缴纳社保费可处欠缴数额1倍以上3倍以下的罚款。近年社会保险费移交给税务征收后，《裁量基准》在社会保险法基础上细化了这一处罚，目的旨在压缩执法自由裁量空间，规范税务执法权力，保障员工权益。 税务总局要求，税务机关应当依法依规实施税务行政处罚，应当以法律、行政法规和税务部门规章作为作出税务行政处罚的依据，在税务行政处罚决定书中规范引用《裁量基准》，载明《裁量基准》的适用情况。对税务执法人员不依法执行《裁量基准》的，税务部门将依法依规依纪严肃处理。

2026-11-1 : 本周国际市场风云变幻，人工智能（AI）交易恐慌再起，国际金价刷新一年新低。美股全线下挫，道指周跌0.85%，纳指周跌2.00%，标普500指数周跌0.57%。欧洲三大股指走高，英国富时100指数周涨0.37%，德国DAX 30指数周涨2.53%，法国CAC 40指数周涨2.40%。 下周看点颇多，美国中期选举火热打响，而最新的美国月度就业数据也可能透露美联储何时可能再次加息。 与此同时，多家央行将公布利率决议，英国央行、澳大利亚联储预计将加息，瑞典、挪威、巴西和墨西哥也将给出利率决定。财报季如火如荼，下周苹果、AMD等业绩将受到关注。国际油价震荡上扬，中东局势是否面临失控风险？ 非农表现如何 美国中期选举将于周二举行。投资者将密切关注选举结果。民主党普遍预计将掌控众议院，同时有望也拿下参议院。 荷兰国际集团外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱在一份研报中表示：“民主党横扫，从几个角度来看，可能对美元略有负面影响，从政府关门风险增加、债务上限谈判陷入僵局，到可能对本已动荡的人工智能相关情绪造成损害。” 美联储本周按兵不动，但大多数分析师预计12月利率将会上升。LSEG数据显示，美国货币市场预计12月9日加息概率为76%，并且未来12个月内至少会加息两次。 美国就业数据因此关注焦点，尤其是下周五（6日）公布的最新10月非农就业报告，投资者根据美国经济强劲的证据评估未来加息的可能时机和步伐。LBBW分析师在一份报告中表示：“我们预计就业增长将缓慢，失业率保持稳定。尽管如此，美联储在12月9日加息25个基点仍被认为非常可能。” 在非农公布之前，包括周二公布的美国JOLTS九月份职位空缺数据，周三公布ADP十月私人就业数据，以及周四公布的每周失业救济人数将传递美国劳动市场的更多信息。其他值得关注的指标包括10月ISM制造业、非制造业指数、密歇根大学11月消费者信心指数等。 下周有超过100家标普500公司公布业绩，包括苹果、麦当劳、安进和康菲石油等行业龙头企业。近期市场动荡令超威半导体、AMD、ARM、高通等财报尤为引人关注。 原油与黄金 国际油价高位震荡，WTI原油近月合约周涨0.82%，报104.12美元/桶，布伦特原油近月合约周涨0.79%，报117.64美元/桶。 霍尔木兹海峡的石油流通仍受严重干扰，最新Kpler数据显示，石油流量仅为战前水平的49%，相当于每日846万桶。不过，通过富查伊拉和阿曼的替代出口路线有助于缓解短缺，装载量比战前高出36%。 石油输出国组织成员国及其盟友将于近期召开线上会议，审议12月的生产政策，预计他们将保持当前产量水平稳定。 贵金属市场大幅下挫，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货周跌2.71%，报3885.70美元/盎司，创一年新低，COMEX白银期货周跌8.66%，报49.097美元/盎司。 瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“黄金价格受两个因素影响，美国GDP数据好于预期，以及油价上涨增加美联储进一步加息的压力。明年黄金可能升至5000美元或更高，因为美联储最终将不得不再次降息，同时通胀将不再成为问题。” 德国商业银行表示，周五科技股的急跌可能导致对避险资产如黄金的被迫抛售以及保证金追缴，同时他们预计贵金属未来将会恢复。自今年1月创下5595美元的历史高点以来，由于市场押注利率将长期维持高位，黄金已下跌30%，目前还承受着亚洲需求疲软的压力。然而，分析师表示，每当黄金低于4000美元时，央行需求往往会增强。 欧洲通胀高烧不退？ 欧洲央行本周按兵不动，此前在6月和9月因能源冲击加息。欧洲央行行长拉加德表示，强劲的劳动力市场、强劲的国内需求和对人工智能的投资应继续推动欧元区经济的韧性，但也指出增长前景的风险是向下的，提到全球融资条件可能进一步收紧或中东冲突持续的可能性。 欧元区经济在第三季度放缓，美伊战争使能源价格居高不下，而法国经济收缩，加剧了对政府债务负担的担忧，同时政治陷入瘫痪。ING经济学家伯特·科莱因表示：“欧元区经济目前仍保持不错的增长。不过，未来几个月能源价格上涨和利率上升，增长前景仍将面临挑战。” 10月欧元区通胀数据将是下周欧元区最受关注的指标。根据LSEG数据显示，货币市场预计12月加息25个基点的概率为63%。Investec 预测欧元区总体年度通胀率将升至3.9%，并在年底达到4.0%。LBBW分析师预计10月通胀率可能已达到 4.0%。 英国央行下周将召开议息会议，市场普遍预期将加息25个基点至4.00%。摩根大通高级经济学家艾伦·蒙克斯在报告中表示，“英国央行将实施此前会议上已明确的必要收紧措施”。 尽管如此，分析师预计，由于二阶通胀效应证据尚少，英国央行将抵制市场对未来12个月超过四次加息的预期。法国巴黎银行经济学家达尼·斯托伊洛娃预计，英国央行要实现与市场定价一致的收紧，要求很高。 下周看点

2026-11-1 : 本周美股先扬后抑，人工智能新贵Anthropic首次公开募股公告和美联储按兵不动带来的涨幅，被外界对支持美国牛市核心人工智能（AI）投资主题所需融资和财务回报的担忧所抹去。 未来一周，市场焦点将继续聚焦诸多AI相关企业财报，与此同时，中期选举结果可能影响人工智能监管的前景，给市场带来更大的不确定性。 美联储加息预期小幅回落 上周公布的经济数据显示，尽管货币政策趋于紧缩，经济仍然保持强劲，需求与整体通胀同步升温。 美国第三季度国内生产总值增长速度超出预期，年化增长率达到3.4%，其中消费者支出强劲增长3.8%，商业设备投资增长了20.9%。 物价压力持续高企。9月个人消费支出价格指数（PCE）环比上升0.5%，较8月加快0.2个百分点，同比增速从之前的3.4%上升到3.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美联储更为关注的核心PCE通胀率月率为0.3%，过去12个月增长3.1%，依然远高于2%的政策目标。 牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示，GDP强劲增长反映了AI热潮的持续，同时经济的其他部分也在增强。“我们预计明年的经济增长将继续高于市场共识，但将越来越依赖由AI、国防以及有利库存周期推动的资本支出繁荣。目前几乎没有改变美联储判断的因素，他们认为经济和劳动力市场仍具有韧性，这意味着近期关注点将继续放在通胀上，而9月份通胀回升支持了美联储在即将召开的会议上进一步加息的可能性。”他说。 本周美联储按兵不动，并表示在考虑政策调整之前需要更多信息。美联储主席沃什表示，他不愿将经济描述为“过热”，部分原因是很难估算经济的非通胀增长率，尤其是在生产率提升。然而新数据可能挑战沃什的观点，因为关键的物价压力指标激增，强劲的消费者支出和企业投资推动了增长远超大多数央行官员认为可持续的水平。 资本市场波动令美联储政策预期有所降温，联邦基金利率期货定价显示，预计12月加息的预期从91%降至78%，预计到明年9月将有71个基点收紧空间（较周四回落5.2个基点）。 德意志银行认为，沃什在新闻发布会上多次回到强劲增长的主题，尽管继续回避前瞻性指引，他的言论强化了9月份SEP的信号，当时绝大多数FOMC预计年底前将再次加息。该行继续认为美联储将在12月和3月加息25个基点。 施瓦茨向第一财经记者表示，九月份通胀偏离了美联储2%的目标。能源成本上涨和核心物价的溢出效应，加上强劲的人工智能投资需求，将让美联储保持警惕，并可能再加息两次。然而，能源价格最终下降和非通胀性劳动力市场最终将抑制明年底的价格压力，为接下来政策转向创造条件。 市场警报尚未解除 伴随着尾盘杀跌，纳指和标普500指数均录得周线三连阴，纳指自10月6日创下历史收盘高点以来已下跌7.8%。 道琼斯市场统计显示，本周标普500指数中下跌的两个板块分别是通信服务和信息技术，分别下跌8.5%和1.8%，通信服务板块录得自2022年4月以来最大月度跌幅。资金轮动至避险板块，医疗保健板块领跑，上涨3.1%，随后是材料和公用事业板块，各涨约2%。科技股的大幅下跌源于英特尔和亚马逊周四晚间公布的令人失望的季度业绩，英特尔周五暴跌28.6%，市值蒸发超1400亿美元。 伦交所LSEG向第一财经记者提供的数据显示，上周美股基金净流出达66.5亿美元。机构端出现极端风险规避行为，单只个股净流出规模达创纪录的148亿美元，机构单周净卖出为2008年以来第10大峰值。美国银行称，通信服务板块录得2018年有统计以来最大单周资金流出，科技板块单周净流出19亿美元，为2026年6月以来最大流出规模。 展望未来一周，华尔街预计市场整体呈现短期高波动、多空激烈博弈的格局，投资者将迎来财报、中期选举等关键考验，短期震荡后年底行情仍有结构性机会。 德意志银行认为，美股正处于年内最后一轮下跌的低点，根据1928年以来的历史季节性规律，中期选举年份10月下旬触底后，后续三个月大概率迎来上涨行情。 高盛相对谨慎，认为美联储12月大概率恢复加息25个基点，通胀上行风险仍未完全解除，利率高位环境将继续压制科技板块估值。摩根士丹利认为在美股下一轮反弹前仍需跨越三大关口，标普500可能回落至7100-7200点区间才会开启持续性上涨，维持年底8000点目标位不变。

2026-11-1 : 【重磅新闻】 2026年世界互联网大会乌镇峰会将举行 2026年世界互联网大会乌镇峰会将于11月2日至5日在浙江乌镇举行，以“开源开放 共建共享——携手构建网络空间命运共同体”为主题。据了解，浙江省经信厅牵头筹备“一展一会一赛一论坛”，即“互联网之光”博览会、数字经济产业合作大会、“直通乌镇”全球互联网大赛、浙江分论坛。 今年乌镇峰会还将设置27个分论坛，围绕全球治理倡议网络空间合作、数智时代的理论与政策、机器人与具身智能等话题展开交流与讨论。主论坛将设置“人工智能乌镇对话”环节，邀请全球领军科技企业、知名开源大模型企业负责人以及人工智能科学家同台对话，围绕全球人工智能开源生态构建等议题展开交流。 美国中期选举投票即将举行 据新华社消息，美国中期选举将于11月3日举行，民主党和共和党将角逐国会众议院全部435个议席和参议院100个议席中的35个。此外，美国多个州将选举州长、州议员及部分地方官员。 半导体封测年会将召开 第二十四届半导体封测年会将于11月4日至6日在南京举行。在会议中，来自华天科技、长电科技、通富微电、台积电(南京)、壁仞科技、京东方、云天半导体等半导体封测、芯片设计、玻璃基板、先进封测设备等领域的龙头企业，将通过主论坛、专题报告、供需对接等形式，交流先进封装的最新发展方向。 第九届进博会将在上海举办 第九届进博会将于11月5日至10日在上海举办。据悉，本届进博会国家展吸引了69个国家和国际组织参展，主体数量超过去年；加拿大、斯里兰卡为主宾国，摩尔多瓦、罗马尼亚等5国和联合国开发计划署首次参展。企业参展规模再创新高，面积首次突破37万平方米。美、德、英、法等国企业参展面积领跑，其中美国企业参展面积超过5万平方米，连续八届保持第一，较去年增加了1500平方米。 6家公司下周解禁市值超10亿 Wind数据显示，下周共有25家公司限售股陆续解禁，合计解禁7.26亿股，按10月30日收盘价计算，解禁总市值超122亿元。 限售股解禁规模较大的公司有百通能源、丹娜生物、大明电子、百瑞吉、上海汽配、惠柏新材等，这些公司11月解禁市值均超过10亿元，其中前两家超过20亿元。 【下周财经日历一图速览】

2026-10-31: 盘后数据显示，10月30日龙虎榜中，共51只个股出现了机构的身影，26只股票呈现机构净买入，25只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是泸州老窖、光洋股份、道通科技，净买入金额分别是2.49亿元、2.09亿元、1.1亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是金安国纪、超声电子、西部超导，净流出金额分别是1.3亿元、9477万元、6569万元。

2026-10-31: 作为陕西省新确立的“一极”，榆林今年表现得比省会西安更为亮眼。不仅在GDP同比增速上大幅领先西安，而且在GDP增量上，榆林的增量占陕西全省增量的比重，也比西安高出13个百分点。 统计局数据显示，前三季度，榆林市完成地区生产总值6134.01亿元，同比增长5.8%；相比2025年前三季度的5654.11亿元，增加了479.9亿元。同期，西安实现地区生产总值9946.15亿元，同比增长2.1%；相比2025年前三季度的9641.94亿元，增加了304.21亿元。 陕西统计局发布，前三季度，全省实现地区生产总值27119.27亿元，同比增长4.1%。相比2025年前三季度的25771.37亿元，增加了1347.9亿元。也就是说，今年前三季度，榆林GDP增量占陕西全省增量的35.6%，西安的增量占全省增量的22.6%。 陕西省社科院研究员张宝通向第一财经表示，西安今年主要受上半年比亚迪产线调整的影响，经济增长出现波折，而榆林现在不仅“挖煤发电”，更重要的是发展现代煤化工，相对于其他煤炭主产区，在产业转型升级上走在了前列。 今年前三季度，榆林中第一产业增加值增长3.6%；第二产业增加值增长7%，规模以上工业增加值增长7.9%；第三产业增加值增长2.5%。社会消费品零售总额增长4%，固定资产投资增长11.9%。 而西安前三季度第二产业增加值下降1.8%。其中，汽车产业的滑坡是重要因素。今年一季度，西安汽车制造业下降11.2%，上半年下降6.3%。进入下半年，随着比亚迪产线调整完成，降幅逐渐收窄，1-8月，汽车制造业增加值下降3.4%。 其实，陕西省的工业第一大市不是在西安而是榆林。在过去5年里，榆林经济总量快速增长，连续跨越5000亿元、6000亿元、7000亿元三个大台阶，居中西部非省会城市首位，GDP占全省比重由15.6%提高到20.5%，榆林对全省经济增长的贡献度超过三分之一。 陕西省“十五五”规划纲要提出，实施“双极带动、多点支撑、三区协同”战略，强化西安、榆林两大增长极对全省发展带动作用。其中有专门章节规划强化榆林重要增长极带动作用。要求发挥榆林经济大市挑大梁作用，支持建设省域副中心城市，更好支撑全省高质量发展。 目前，榆林是“中西部非省会第一城”，西北地区经济总量第二大城市，全国城市经济总量排名由第57位跃升至第42位，人均GDP突破20万元。榆林市“十五五”规划提出，“加快迈入万亿城市行列”。

2026-10-31: 10月28日23时01分，阿维塔官宣取消次日19时的07L Max纯电版线上发布会，距开场不到20小时。11小时前，同一个账号还在预告张凌赫的直播间。29日18时30分，新车价格照常公布：指导价22.99万元，限时权益价21.59万元。 取消发布会的同一份公告里，阿维塔已经写明，“我们也将公开一段内部会议视频，带大家看看这次上市决策背后的故事”。 从“内部会议”的视频镜头看，有争执、有“没钱”、有拍桌子的狠话，也有熟练的运镜和多机位切换。网友的第一反应是，“这种会议还专门找人拍，多个机位，化妆，当用户是傻子吗”。 29日当晚，阿维塔总裁雍军在微博上承认，“视频是专门拍摄的”，并说“有朋友指出演技不够，我虚心接受，但不打算改进”。 从事实看，流量确实有了，#阿维塔新车发布会取消#话题冲上微博热搜第二。 但从评论区看，这届网友不那么好骗了：有人说“钱都已经花在小鲜肉身上了”，也有人说“数了一下差不多有4个机位，可以说是教科书式的品牌营销翻车现场”，还有人说，“赢了流量，输了品牌”。 取消发布会的车企，今年不止一家。岚图梦想家9取消了预售发布会，极氪9X五座版不办线下发布会直接开大定，理想i8后驱长续航版只发了一张配置长图就算上架。理想汽车董事长李想公开谈过行业的“发布会通胀”：发布会越开越多，信息密度越来越低，用户耐心有限。 所以阿维塔被追问的是取消的方式：预热做了，媒体邀请发了，开场前20小时撤回，撤回的同一份公告里预告要放一段拍好的视频，再把取消说成让利。同样是不办发布会，别人省了钱，它多了一段素材。 而且本来就是线上发布会，阿维塔取消发布会能省的钱并不算多。多方信息显示，一家车企办一场线上发布会的成本往往在几十万到一百万不等。作为对比，招股说明书数据显示，2025年，阿维塔的销售及营销开支是32.81亿元，摊到每天约899万元。一场线上发布会的开销放在这个盘子里，只是零头。 车卖得怎么样，零售端的数据里也有答案。 阿维塔官方公布的9月交付是8183辆，懂车帝援引的乘联分会数据显示，阿维塔9月国内零售只有3046辆。 把时间拉长到9个月，阿维塔的国内零售是3.92万辆，月均4350辆；官宣数据加起来是5.15万辆，含海外。而头部新势力单月销量的门槛，已经站上3万辆。 基于此，阿维塔急需一个爆款来扭转势头，07L便是其寄予厚望的标的。 今年7月17日，阿维塔官宣张凌赫出任全球品牌代言人。同一天，07L开启预售，24.99万元起。8月8日，新车正式上市。 8月上市23天零售2352辆，9月是第一个完整月，1339辆，少了1013辆。进入“金九银十”，完整月比23天卖得还少。 品牌层面，上半年阿维塔月均零售4646辆，7至9月降到3761辆。新车上市的这三个月，月均比上半年还低19%。 阿维塔董事长陈卓当初的期待，是阿维塔品牌重回月销万辆以上，9月的实际是3046辆。 2025年，在销量达到12.27万辆的基础上，阿维塔亏损达34.89亿元。 招股书的财务数据只到2025年12月31日，2026年只给了前五个月销量，上半年的亏损额公司没有披露。根据长安汽车半年报：长安对阿维塔的长期股权投资账面价值，上半年从36.86亿元减到30.37亿元。长安持股40.99%，权益法下按比例确认投资损失粗略计算，账面少掉的6.49亿元对应阿维塔约15.8亿元亏损，与2025年上半年基本持平。 长期亏损下，阿维塔现金流已经等不起。2024年末，阿维塔账上还有193.23亿元；2025年末降到96.87亿元；到2026年4月30日，剩62.49亿元，16个月少掉130亿元。 规模上不去，研发和渠道的固定投入摊不薄，价格空间就打不开；价格打不开，新车只能在上市当月冲一波，然后回落。 表演出来的视频，可以换来流量和短期关注，却买不来对一家高端品牌长期经营能力的认可。 高端品牌的价值建立在可预期性上：产品迭代有节奏，服务承诺能兑现，经营数据经得起追问。传播重心偏向营造噱头，产品交付、渠道体验和财务改善没有同步跟上，短期流量就会变成对品牌调性的消耗。 真正能给高端品牌加分的，是把传播建立在可核验的销量、价格和产品体验和服务上。靠表演换来的流量，大概率是减分，而且这种减分往往在话题退潮后才显现出来。 如果21.59万元能换回订单，这次临时取消会被追认为一次成功的营销；换不回来，那段表演出来的视频就是这件事留下的全部内容。

2026-10-31: 下个月，亚太经合组织（APEC）第三十三次领导人非正式会议将在中国深圳举行。作为APEC系列会议的重要组成部分，中国贸促会将于11月17日至18日在深圳举办2026年APEC工商领导人峰会。 10月30日下午，中国贸促会在北京举行月度例行新闻发布会。贸促会新闻发言人王文帅介绍，截至目前，各项筹备工作已进入倒计时，正在平稳有序推进。峰会参会政商及媒体等各界人士预计将超过2000人。 “美国企业参会热情尤其高涨，参会企业数量在APEC其他经济体中位居首位，反映出美国工商界对参与亚太区域特别是中美工商合作的高度重视与期待。”王文帅称，中国企业参会热情也“超级踊跃”，阵容“超级强大”，其中多为行业领军企业。与12年前的北京APEC相比，中国企业的全球影响力跃升，在全球产业链供应链中位置跃迁清晰可见。 中美工商界“双向奔赴” APEC工商领导人峰会是APEC经济体领导人和工商界代表共商亚太开放合作、共促区域经济发展的最高级别会议。 据王文帅称，多位APEC经济体领导人将亲临峰会现场发表演讲、致辞或参与专题研讨，与亚太工商界领袖面对面交流。21个APEC经济体均有企业代表参会，英、法、德、瑞士等多个域外国家知名企业踊跃报名参会。 “这充分反映出，在不确定的世界中，中国是最大的确定性。亚太乃至全球工商企业都对APEC中国年倍感期待，对搭乘中国‘十五五’发展快车倍感期待。”王文帅表示。 王文帅称，本次峰会议程丰富，贸促会将邀请APEC经济体领导人、国际组织负责人，以及中外工商领军企业代表现场发言，并围绕亚太自贸区建设、互联互通、人工智能、数字经济、粤港澳大湾区建设、可持续发展、数字化绿色化转型等议题开展专题研讨。“深圳—香港—广州”创新集群已连续两年位居世界知识产权组织《全球创新指数》百强创新集群榜首，参会者对现场观摩探讨深圳创新发展密码倍感期待。 此外，11月9日至11日，2026年二十国集团（G20）工商峰会（B20）将在美国举办。应峰会主办方邀请，中国贸促会将组织中国企业赴美出席峰会，并与G20工商界开展广泛交流。王文帅表示，目前，中方参会企业已基本确认，其中包括世界500强、中国500强、中国民营企业500强及相关行业领军企业，涉及新能源、先进制造、数字科技、现代物流、消费品等多个领域。 王文帅称，中国贸促会作为中方参与B20牵头单位，今年以来，已组织中方企业积极参与B20经济增长、创新、贸易、能源等各议题工作组磋商，发出中国声音、研提中国方案、贡献中国智慧，展现了中国工商界参与全球经济治理、建设开放型世界经济的积极意愿与责任担当，中方所提多项倡议和案例被纳入B20政策建议报告。 王文帅认为，B20峰会与APEC工商领导人峰会在美中两国相继举行，将完成工商界多边活动的一次跨洋“接力”，中国企业组团赴美、美国企业竞相来华，中美工商界正形成“双向奔赴”的良性互动。 欧洽会达成合作意向160余项 10月初，中欧贸易投资磋商机制第二次例会发表联合声明，表示双方将致力于继续稳定双边经贸关系，并使其更加平衡。 对于中欧经贸关系，王文帅表示，中欧互为第二大贸易伙伴。近期，双方确认并重申了“稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴”这一经贸关系新定位。“中国贸促会长期致力于推进中欧工商合作走深走实，我们清晰看到，稳定健康的中欧经贸关系符合中欧工商界的共同利益，互利共赢始终是中欧工商界的坚定共识和努力方向。”她称。 10月21日至23日，中国贸促会所属中国国际商会与中国欧盟商会在成都成功举办第十九届中国—欧盟投资贸易科技合作洽谈会。大会以“对话合作 互利共赢”为主题，中欧企业参会热情超出预期，共有来自20多个国家和地区近700家企业和机构代表参会，达成合作意向160余项。王文帅表示，欧洽会的盛况反映了中欧工商界的紧密合作关系和大家对中欧经贸关系稳定健康发展的强烈呼声。 今年以来，中国贸促会已先后邀请和应约接待20批次欧方机构和企业负责人访华。法国、意大利相关省区获邀担任第四届链博会主宾省，众多世界500强欧企连续多届参展。贸促会还组织44家欧企积极参与外资企业地方行活动，有力促进中外交流合作。中国贸促会审批约7300家中国企业赴欧参加汉诺威工博会、法兰克福汽配展等世界知名展会，展出面积超过14万平方米。下月初举办的意大利米兰国际两轮车展览会，经中国贸促会审批，国内6家组展单位将组织重庆张雪机车等420多家中国企业参展。 据王文帅介绍，中国贸促会所属专商所、港专公司共代理欧方申请人在华专利申请6826件、商标申请1826件，所属贸仲委、海仲委受理涉欧方案件123件，涉及金额14.94亿元人民币。 “互利共赢是中欧工商界的人心所向。中国贸促会将持续推动双方工商企业加强交流、深化合作，充分发挥中欧工商界支持中欧关系发展的中坚作用，助力中欧经贸合作不断走深走实。”她表示。

2026-10-31: 作为“2026上海国际城市与建筑博览会”系列活动之一，“新型建筑工业化暨城市更新集成建筑”专题技术交流会于10月30日在上海世博展览馆举行。活动以“绿色智造‘好房子’·焕新城市向未来”为主题，围绕智能建造、绿色低碳、城市更新及工程应用展开交流，探讨建筑业工业化、数字化、绿色化转型的实施路径。 来自建筑科研、设计和工程一线的六位专家，围绕智能建造从试点应用走向规模推广、健康节能“好房子”技术体系、城市更新价值创造、高集成度模块建筑、智造空间建造技术及宜居高品质农宅等议题带来精彩报告，既有工程化实施路径的探讨，也有面向具体建设场景的技术研究，共同交流新型建筑工业化服务“好房子”建设和城市更新的实践经验。 夯实智能建造实践根基，打造健康节能型“好房子” 会议伊始，中建八局工程研究院执行院长白洁带来题为《从试点应用到规模推广——智能建造的工程化实施路径与实践思考》的主题报告。报告立足一线工程实践，围绕智能建造由单点试验迈向常态化应用这一核心议题展开分享，聚焦技术、管理与现场施工三者之间的衔接难点，为推动智能建造成果在更多工程项目落地应用提供了可参考的实践思路。 中建八局工程研究院绿色低碳技术研究所所长龚顺明带来《健康节能好房子技术体系研究》主题报告，围绕居住健康与建筑节能的协同提升进行详细介绍。报告将“好房子”建设落脚于具体技术体系研究，彰显出住宅品质提升与绿色低碳发展深度融合的发展方向。 上海市建筑科学研究院有限公司城市更新与工程设计研究所所长金艳萍作《科学赋能价值创造——城市更新的探索与实践》主题报告，报告从城市更新的实际需求出发，交流科学研究、工程设计与项目实施相结合的经验，探讨如何通过专业技术和科学方法提升更新项目的综合价值。 破解原拆原建现实难题，拓宽新型建筑工业化应用场景 中建科技集团华东有限公司设计研发中心经理刘葵围绕《用科技创新高集成度模块建筑解决城市更新原拆原建的关键技术研究》作专题分享，报告聚焦城市更新中的原拆原建场景，将高集成度模块建筑与具体更新需求相衔接，为发挥建筑工业化优势、改善居民居住条件提供了新的研究视角。 中建八局中建科技研究院副院长董震以《智造空间新型技术体系及建造技术研究》为题，介绍智造空间相关技术体系与建造技术研究。报告从空间产品与建造方式协同创新的角度，交流新型建筑工业化的技术探索，进一步丰富了本次活动的讨论内容。 中建八局中建科技研究院副院长李文作《华东区域宜居高品质农宅新型建造方式研究》主题报告，报告将研究视野由城市建设延伸至乡村居住场景，立足华东区域特点，围绕农宅宜居性、品质提升和建造方式改进展开交流，为新型建造技术服务城乡人居环境改善提供了参考。 本次活动围绕新型建筑工业化，交流智能建造、健康节能“好房子”、城市更新、模块建筑和高品质农宅等研究与实践，展现工业化、数字化、绿色化协同应用路径，为上海推进“好房子”建设、提升城市更新品质、加快建筑业转型升级，建设宜居、韧性、智慧城市提供参考。 活动由中国建筑第八工程局有限公司、上海市住房和城乡建设管理委员会科学技术委员会事务中心、市住建委科技委绿色建筑与建筑工业化专业委员会主办，中建八局工程研究院、中建八局中建科技研究院、中建科技集团华东有限公司、上海市建筑科学研究院有限公司承办。 【展区掠影】 此次活动，中建八局和市住建委科技委绿色建筑与建筑工业化专委会同步在现场组织系列展台，展示了中建八局智能建造产品、新型建筑工业化产品和城市更新产品。集中展示的成果与主题报告形成呼应，使技术交流从会场延伸至产品和应用场景，也让参会人员对相关技术的工程化、产品化进展有了更加清晰直观的认识。 本次活动依托城博会平台，将技术研讨与成果展示相结合，为科研、设计、施工及产业链相关单位提供了面对面交流的机会。围绕“好房子”建设和城市更新中的实际问题，活动分享了研究思路与实践经验，也为后续推动技术衔接、成果应用和行业协作打下了基础。

2026-10-31: 迪哲医药迎来成立以来首次盈利。 10月30日晚间，迪哲医药（688192.SH）发布的三季报显示：今年前三季度，公司实现营业收入47.70亿元，较上年同期增长714%；归属于上市公司股东的净利润达到36.39亿元。 公司与阿斯利康达成的一笔授权交易功不可没。 今年7月份，迪哲医药将王牌肺癌药舒沃替尼的全球权利授权给阿斯利康，交易总额最高达15亿美元，其中首付款高达6亿美元，成为国产小分子药物对外授权首付款最高的一笔。 作为一款全球首创药物，舒沃替尼已在中美两地获批上市，用于表皮生长因子受体（EGFR）20号外显子插入突变（exon20ins）的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者治疗，单药用于二/后线治疗。 迪哲医药的三季报显示，舒沃替尼的6亿美元首付款已到账，有效充实了公司的现金储备。 今年10月，阿斯利康已在美国开始商业化销售舒沃替尼。 当前，中国创新药在美国能实现独立销售的，寥寥无几。迪哲医药将自研产品对外授权，属于借船出海。但对于公司而言，王牌产品交出去，后续业绩的增长如何持续呢？ 迪哲医药方面对第一财经记者表示，此次授权是公司基于产品全球商业价值最大化发展阶段、全球商业化需求及整体资源配置作出的商业决策。借助此次授权交易，公司实现了财务结构的显著优化与自营资源的精准聚焦，可以持续推进核心管线的全球开发及商业化布局。 截至三季度末，迪哲医药现金及现金等价物达55.87亿元，同比增长190%。 “目前，创新药行业正在经历价值评价逻辑的调整，市场对创新药企业的关注，正从单纯的研发潜力进一步延伸到将创新成果转化为实际经济回报的能力。从全行业来看，不同企业在研发能力、产品组合、资金实力和商业化基础上各有差异，适合的发展路径也不尽相同。关键不在于采用某一种固定的模式，而在于能否建立与自身竞争优势相匹配的可持续价值兑现的发展路径。”迪哲医药方面亦这样表示。 迪哲医药的舒沃替尼授权出去后，公司另外一款肿瘤药戈利昔替尼对业绩增长的支撑变得更加重要了。 迪哲医药表示，公司正在持续开拓戈利昔替尼在一线外周T细胞淋巴瘤（PTCL）以及无驱动基因突变型非小细胞肺癌等治疗领域的应用潜力，未来适应证开发空间可观。

2026-10-31: 人口是经济社会发展的基础条件。10月23日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究统筹人口与经济社会发展有关工作，其中提出，要加快建设生育友好型社会，持续完善婚嫁、生育、养育、教育等政策，优化面向家庭的财税、社保、住房等支持举措，努力稳定新出生人口规模。首都经济贸易大学劳动经济学院教授姜全保对第一财经分析，人口高质量发展包括多个方面，其中人口结构优化是很重要的一个方面，如果出生人口下降太快、波动太大，就不利于人口高质量发展，所以努力稳定新出生人口规模十分关键。从生育意愿等方面来看，稳定新出生人口规模当前存在不小的压力，需要从多方面发力。在住房方面，姜全保说，让年轻人有房住，对于他们成家结婚、生育有一个比较的积极促进作用。未来在住房保障方面也会有更多的措施。今年的政府工作报告提到，倡导积极婚育观。加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求。姜全保分析，我国未婚生育的数量比较少，对大部分人来说，都是先结婚后生育。倡导积极婚育观，意味着生育支持政策措施进一步向前延伸。奖励结婚进一步释放了鼓励适龄婚育的积极信号，也是降低结婚、生育、养育、教育等婚育成本的一个体现。财税方面，近些年中国针对家庭财税支持政策力度不断优化，以降低家庭养育成本。比如，2019年个人所得税全面改革时，首次引入子女教育专项附加扣除，每个子女每月1000元。2023年这一标准提至2000元。2022年首次引入3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除（1000元/月），2023年提至2000元。2025年起中国首次对3岁以下婴幼儿发放育儿补贴，300元/月，当年秋季学期起对幼儿园大班免除保育教育费。粤开证券首席经济学家罗志恒建议，可以考虑逐步提高育儿补贴力度，尽可能多覆盖婴幼儿养育成本，补贴年限从0-3岁进一步延长。另外学前教育免费目前主要是支持大班，可以进一步覆盖到所有学前教育。姜全保说，未来有可能在年龄上拓展，或者在力度上加大。比如学前教育免费方面，未来，随着经济社会的发展，可能延伸到学前三年。当前，生育支持体系正持续完善，各地生育支持政策也在密集出台。在伊春，为持续降低生育、养育、教育成本，构建林区特色生育友好环境，“十五五”期间，伊春市拟推出一揽子生育支持配套政策，普惠托育、医疗保障、住房、假期保障等多项惠民举措持续推进。广西壮族自治区卫生健康委员会28日举行新闻发布会，介绍广西加快完善生育支持政策体系、推动建设生育友好型社会的工作进展与成效。从育儿补贴落地、托育服务扩容，到母婴安全保障、人口服务管理夯实，广西正以系列措施回应民众生育关切。近日，江苏省面向0-3岁婴幼儿家庭发放健康服务消费券。消费券发放对象为2023年9月1日及以后出生的婴幼儿家庭，每张消费券面值100元，每消费满200元可使用1张，每名婴幼儿限使用3张消费券。消费券适用范围包括全日托、半日托的托育服务消费，以及婴幼儿喂养指导、运动感统训练、能力发展促进、养育照护指导等婴幼儿早期发展服务消费。今年9月10日，十堰市《十堰市关于进一步完善生育支持政策推动建设生育友好型社会的八条措施》印发，加快构建“婚恋—生育—托育—养育—教育—安居”一体化生育支持政策体系。总体来看，生育支持体系是一套组合拳，包括婚恋、育儿补贴、医疗、教育、托育、假期支持、居住等多个方面，需要长期综合施策。近年来吃，生育支持体系持续完善。其中，在医疗方面，2025年12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。国家医保局部署，力争2026年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。今年10月1日起，多地生育医疗费用个人“无自付”实施。2026年10月1日起，上海生育医疗保障正式升级，合规生育医疗费用实现个人“无自付”。根据新政，本市参保人群“产前检查＋产后42天康复检查”可直接刷医保卡结算，住院分娩费用由生育保险支付。今年10月1日起，沈阳医保执行一项新政策，进一步提高住院分娩医疗费用保障水平，沈阳医保在全面取消参保人员住院分娩起付标准的基础上，新推出“住院分娩生育服务包”政策，对生育保险参保人员在服务包内符合标准的费用实行“零自付”，进一步降低参保人员住院生孩子的医疗费用负担。同时，越来越多的村庄、社区也出台措施鼓励婚育。近日，广东东莞常平镇苏坑村举行婚嫁生育补贴发放仪式，现场向二孩、三孩家庭发放生育奖励共14万元，并向新婚夫妻发放婚嫁补贴与旅游基金奖励。其中，生育补贴方面，8个二孩家庭各获1万元奖励，2个三孩家庭各获3万元奖励，现场发放生育奖励总额14万元。在苏坑村之外，东莞常平镇漱新村、厚街陈屋社区、长安厦边社区、寮步富竹山村、横沥镇新四黄塘村等村社区均推出生育补贴及奖励措施。东莞之外，包括广州市白云区龙归南岭村佛山市禅城区张槎上朗村、广州市黄埔区南湾社区等一批村社先后密集出台了鼓励生育的措施。在广东之外，山东省泰安市泰山区上高街道北上高村、湖北宜昌伍家乡共同村等多个村庄也纷纷出台鼓励生育的措施。此外，在当前构建生育友好型社会的过程中，需要社会多方形成合力，其中，企业也可以发挥重要作用。根据第一财经记者梳理，自2021年以来，已有一批企业发布了鼓励员工生育的举措，包括名创优品、携程、去哪儿、大北农、侨银股份、快手、侨龙应急、远东集团、三七互娱、小鹏汽车、劲牌等知名企业。

2026-10-31: 10月30日，长鑫科技（688825.SH）发布第三季度财报。该季度长鑫科技营收1187.14亿元，同比增长613.18%，净利润544.35亿元，同比扭亏。前三季度长鑫科技营收2690.24亿元，同比增长738.51%，净利润1320.4亿元。 今年第二季度，长鑫科技营收995.1亿元，环比增长95.9%，净利润528.43亿元，环比增长113.4%。据此计算，长鑫科技第三季度营收环比增长19.3%，净利润环比增长3.01%。 在同比增长依然明显的同时，第三季度长鑫科技营收和净利润环比增长明显放缓，净利润环比增长幅度缩水尤其明显。 就营收增长，长鑫科技财报称，得益于全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM（动态随机存取存储器）产品供不应求，公司产品销售数量和销售价格大幅上涨。 营收和净利润增长的同时，长鑫科技的存货也在增长。截至9月底，该公司存货392.27亿元，相比去年末增长了37%。9月底其应收账款93.1亿元，相比去年末增长了511%。9月底，长鑫科技账上的货币资金达到2851.6亿元。 研发方面，第三季度，长鑫科技研发投入42.12亿元，同比增长53.83%，占营收的比例为3.55%。财报称，公司在新产品推出方面有突破性进展，基于第六代技术平台开发的DRAM产品已完成工程样片的验证。 在公布第三季度财务数据的同时，长鑫科技公布了一份股份回购计划。该公司拟以不低于10亿元、不超过20亿元的金额以集中竞价方式回购股份，用于股权激励或员工持股计划及注销并减少公司注册资本。 9月下旬以来，长鑫科技股价波动明显。9月30日至10月30日，长鑫科技股价累计下跌24.75%，一个月内市值蒸发超8800亿元。10月15日盘中，A股“总市值一哥”位置易主，长鑫科技市值排行跌落，工商银行回到A股总市值第一。截至10月30日收盘，长鑫科技市值2.84万亿元，位于A股市值榜第三，低于建设银行和工商银行。 在多只AI基础设施相关个股股价涨至高位后，近期资本市场对AI基础设施建设能否持续提出了质疑，全球范围内多只头部存储股股价震荡。 一些海外存储原厂近日也公布了最新季度业绩。其中，SK海力士（000660.KS）第三季度营收104.6155万亿韩元（约人民币5220亿元），同环比分别增长328%、32%；营业利润83.3338万亿韩元（约人民币4158亿元），同环比分别增长632%、38%。该季度SK海力士营收和营业利润均创史上季度最高纪录，且超过市场预期，季度营收首次突破100万亿韩元。 10月29日，三星电子（005930.KS）则交出一份不及市场预期的第三季度财报，该季度销售额195.25万亿韩元（约人民币9762.5亿元），营业利润107.44万亿韩元（约人民币5372亿元），营业利润同比暴增783%。净利润仅75.21万亿韩元，远低于市场预估的89.06万亿韩元。

2026-10-31: 在国内新型电力系统建设加快推进、海外AI数据中心电力需求激增的双重变局下，“十五五”时期有关国产燃气轮机研制与应用、产业协同创新体系建设的纲领性文件出台。10月30日，国家能源局等四部门发布《关于促进燃气轮机创新发展的指导意见》（下称“《指导意见》”），提出到2030年，我国燃气轮机自主创新能力显著增强，具备整机和关键部件研发制造能力，建成自主可控的“研发-制造-验证-维护”全产业链体系，基本满足国内分布式能源和海上油气平台用燃气轮机、油气长输管道压缩机等发展需要，重型燃气轮机发电试点应用取得阶段性成效。订单排产至2030年燃气轮机被誉为装备制造业“皇冠上的明珠”，是保障能源安全的大国重器，也是新型电力系统灵活调节的重要手段。“十四五”末，国内燃气轮机发电装机规模由“十三五”末近1亿千瓦跃升至约1.6亿千瓦。近年来，我国燃气轮机自主化进程显著提速。国家能源局市场监管司副司长王云波在能源局第三季度例行新闻发布会介绍，一方面，重型燃气轮机实现历史性突破，300兆瓦级F级重型燃气轮机将开展示范运行，50兆瓦F级重型燃气轮机（G50）实现商业化，并供应海外市场；另一方面，7-40兆瓦级的中小型燃气轮机正形成多企业、多型号的竞争格局，并逐步出口俄罗斯、中亚等海外市场。此外，涵盖设计、制造、运维服务的全产业链能力也已初步构建。“随着全球数据中心电力供需缺口不断扩大，燃气轮机产能呈紧缺态势，主要燃气轮机厂商均已排产至2030年以后。”王云波认为，这对我国燃气轮机产业而言，既是机遇，更是挑战。一方面，“十五五”国内能源保供与能源转型有需求，分布式能源、海上油气生产平台等场景对自主化燃气轮机需求持续扩大，氢氨醇等产业快速发展也为燃气轮机打开新的应用空间；另一方面，海外电力基础设施与AI数据中心建设提速，也为自主燃气轮机“走出去”提供广阔市场。“但同时要看到，我国重型燃气轮机产品谱系仍不完备，性能、可靠性与国际先进水平还有差距，部分关键部件、基础材料和测试验证能力仍有短板。”王云波强调。三大亮点值得关注行业认为，国际供应链趋紧，对我国新增燃气轮机供应、在役燃气轮机运维成本控制等方面影响显著，因此提升整机自主供应和在役燃气轮机自主化运维能力愈发迫切。为此，《指导意见》聚焦研发设计、装备制造、协同创新、试点应用、政策保障等全链条环节，系统部署了16项重点任务。王云波提出，新政有三大亮点值得关注。首先是突出数智赋能。《指导意见》提出推动人工智能生产制造和运维服务，部署了基于人工智能的整机设计与仿真、燃烧状态监测诊断、故障预警、寿命预测等任务，以提升燃气轮机灵活性、可靠性与经济性。其次，新政强调注重绿色低碳方向，提出加快绿色氢氨醇燃料在燃气轮机领域的技术攻关与试点应用，构建多元燃料灵活兼容的技术体系，推动燃气轮机在绿色燃料消纳和电力系统灵活调峰中发挥更大作用。第三是强化多维政策保障。《指导意见》提出，支持我国气电项目采用自主燃气轮机，推动有关企业给予相关项目较稳定的气价，以及首台（套）项目并网运行等容错机制；鼓励各地方制定完善气电容量电价实施方案，鼓励气电企业参与电力市场获取合理收益。同时研究建立国有企业采购自主燃气轮机绿色通道，鼓励自主燃气轮机有序参与海外人工智能数据中心等项目建设，持续拓展国际市场。另外，充分激发民营企业创新活力，支持有能力的民营企业牵头承担自主燃气轮机攻关和应用任务。“燃气轮机的研制和示范应用面临准入门槛高、投资回报周期长、创新投入压力大等痛点，需兼顾能源供应安全、可靠、稳定的要求。”中国华电集团董事、总经理徐树彪在其署名文章中称，《指导意见》从运营支持、容错免责、产品准入、人才和财税金融要素保障等方面提出具体举措，以此激发国内能源企业应用国产技术装备、产品和运维服务技术的积极性，促进燃气轮机产业自主创新发展。下一步，王云波表示，国家能源局将强化应用导向，依托能源项目建设，以试点应用促进燃气轮机迭代升级。力争到“十五五”末，推动3-5个型号自主重型燃气轮机落地应用，全面提升产业链自主可控能力。

2026-10-31: 近年来，我国高校持续调整优化院系专业设置，提升服务国家战略与经济社会高质量发展的能力。 在10月26日举行的揭牌仪式上，山西大学正式成立集成电路学院、新能源学院。这被视为山西大学锚定国家高水平科技自立自强，优化学科布局，促进学科交叉融合，服务区域产业转型，培育拔尖创新人才的关键举措。 10月25日，浙江大学揭牌成立科技商学院，是其立足国家战略需求，推进协同育人、加快科技成果转化、促进科技创新与产业创新深度融合的重要举措。 10月23日，“中国人民大学区域国别学院成立暨中国区域国别研究自主知识体系研究联盟启动与研讨会”在京举行。 10月18日，河南大学第二批新工科学院（碳中和与智慧化工学院、集成电路与微纳电子学院）揭牌仪式暨战略研讨会在郑州校区举行。今年10月8日，华南理工大学举行新型教学科研机构成立大会。现场，该校能源学院、科技商学院、交叉学科研究院揭牌。 高等教育数据与内容服务商青塔对2024年至2026年10月间的全国本科高校学院调整动态进行了不完全统计，累计发现超2000次学院调整动作，覆盖800余所高校。数据背后，既有人工智能等热门方向的持续布局，也有前沿科技领域的新一轮扩张，从人工智能学院到卓越工程师学院，从机器人与智能制造到低空经济、新能源，一场围绕高校内部组织架构的调整正在快速展开。 青塔分析，高校学院调整的重点正在从少数热门学科，向多个战略性技术领域拓展。人工智能仍然是重要主线，但机器人与智能制造、能源转型、低空经济、集成电路等方向也在形成新的布局增长点。 为什么高校学院大洗牌？高等教育管理数据研究机构麦可思分析认为，一个重要原因是：新一轮技术与产业变化下，越来越多新专业正在突破传统学科边界，原有学院体系开始变得“不够用了”。不少高校新增学院的名称，已经明显从传统学科命名，转向产业导向命名。这推动高校重新划分学科边界、重组资源配置，并重建与产业和技术变革之间的连接。 当前，不少高校在增设新专业、重构学院的过程中，还加强与企业合作、共建。其中，厦门大学9月6日新成立的智能制造学院还与河南黄河旋风股份有限公司、厦门钨业股份有限公司、山东力诺医药包装股份有限公司、苏州佰控传感技术有限公司等企业签署共建协议，成立4个院企联合研发平台，合作总金额近2000万元。 同时，作为一种校企共建深度融合的产教生态，高校订单班越来越多，订单班本身也在向更深处走。 例如，根据部署，到2028年，深圳高校与龙头企业合作共建的专业型、“小而精”学院将达到10个，校企合作订单班数量翻一番，联合培养学生达到2万人。定向培养，正成为深圳高校与产业双向奔赴的人才培养新路径。 山东提出鼓励高校聚焦亟需紧缺领域开设行业企业类“订单班”“专项班”，扩大卓越工程师培养规模。实施人工智能、集成电路、量子技术等重点领域人才本硕博贯通培养，打造人才培养专区。 厦门大学经济学系副教授丁长发分析，高校与企业密切合作乃至共建平台、订单式培养，有利于高校教学内容与市场需求紧密结合在一起，弥补理论与实操之间的落差，也有利于培养符合市场前沿需求的人才，是高校与企业的双赢。

2026-10-31: 10月30日，中国邮政储蓄银行（下称“邮储银行”）披露2026年三季报。财务数据显示，邮储银行前三季度盈利稳步增长，非息业务成为重要增长引擎。 尽管面临息差下行的压力，但非息收入的高增使得邮储银行(601658.SH；01658.HK)今年以来盈利增速逐季修复。2026年前三季度，邮储银行实现营业收入2816.10亿元，同比增长6.24%；实现归母净利润800.56亿元，同比增长4.56%；基本每股收益0.64元。单看第三季度，该行实现归母净利润285.53亿元，环比二季度明显抬升，盈利表现有所改善。 收入结构方面，面对净利息收益率持续承压，该行非利息收入提速增长，对冲息差下行压力。前三季度该行净利息收益率为1.60%，较半年末的1.63%继续下行；非息收入同比增长12.63%，非息收入占营业收入的比例提升1.24个百分点，收入“双轮驱动”特征进一步凸显。同时，费用管控成效显现，成本收入比同比下降2.66个百分点，经营效率持续优化。 规模端，截至9月末，邮储银行资产总额为19.85万亿元；客户贷款总额较上年末增加7434.70亿元，增长7.71%。信贷持续投向实体经济，重点支持普惠小微、涉农、绿色、科技等领域。客户存款较上年末增加9778.47亿元，增长5.91%，其中自营存款同比多增超千亿元。 资产质量与风险储备上，邮储银行9月末不良贷款率维持0.99%，保持国有大行较好水平；拨备覆盖率204.74%。报告期内信用减值计提力度加大，前置夯实风险缓冲垫。资本指标全部满足监管要求：核心一级资本充足率10.21%，一级资本充足率11.65%，资本充足率13.85%。 业内分析认为，邮储银行依托城乡网络与存款优势，在息差下行周期中，持续做大财富管理、代销、托管等轻资本业务，第二增长曲线正在发力；后续仍将以稳存款、优信贷、提非息、控风险为主线，平衡盈利增长与资产质量。

2026-10-31: 资本市场短期波动，让上市险企利润坐上“过山车”。 10月30日晚间，中国人寿（601628.SH；02628.HK)发布2026年第三季度报告。报告显示，2026年前三季度，公司实现归母净利润894.30亿元，同比下降46.7%。其中第三季度单季出现450.59亿元的巨额归母净亏损，此外第三季度单季营业收入亦负增长664.95亿元。 这与半年报业绩形成鲜明对比：上半年该公司还盈利1344.89亿元。 对主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因，中国人寿解释称：系受2025年同期高基数及本报告期资本市场短期波动等因素影响。但上述情况不影响公司长期价值创造，不影响公司长期经营韧性。 中国人寿同时披露，剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润为942.20亿元，同比增长15.8%。 从投资收益来看，2026年前三季度，中国人寿实现总投资收益1901.77亿元，总投资收益率为3.23%。其中，投资资产公允价值变动是造成中国人寿前三季度业绩大幅波动的重要原因。从利润表来看，前三季度中国人寿公允价值变动损益为-511.37亿元，去年同期则为1364.05亿元。 自2023年实施新会计准则以来，上市险企的利润波动明显加大。究其原因，新准则下，不少资产被归类为TPL类资产（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），其公允价值变动直接体现在当期利润表中。 此前市场已有多份研报预计，受权益市场回调影响，上市险企第三季度单季业绩承压。 华泰证券研究报告分析，自2023年初实施新会计准则以来，上市险企季度利润波动明显加大，与权益市场表现呈现较强相关性。尤其在权益市场大幅上涨或回调的季度，投资收益波动会更直接地传导至当期利润，使保险公司盈利的季度波动性显著提升。今年三季度险企投资端同时面临“市场回调+高基数”的双重压力，预计总投资收益率及利润同比增速可能阶段性承压。

2026-10-31: 航空公司正在面临高油价带来的经营压力。随着上市公司2026年三季报陆续披露，中国三大航空公司前三季度的经营成绩单浮出水面。中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）前三季度营业收入均实现同比增长，但高油价侵蚀了盈利空间——三家公司前三季度归属于上市公司股东的净利润全部为负，合计亏损约84.26亿元。三家公司前三季度合计载运旅客约3.72亿人次，据此粗略计算，三大航平均每运输一名旅客，对应的归母净亏损约为22.7元；分航司来计算，国航约16元，东航约18.5元，南航则达到32.6元。具体来看，国航前三季度实现营业收入1409.63亿元，同比增长8.58%；归属于上市公司股东的净亏损为20.15亿元，上年同期则实现净利润18.70亿元，同比由盈转亏。第三季度，国航实现归母净利润2.71亿元，同比下降92.64%，虽然维持盈利，但盈利规模已经大幅收缩。东航前三季度实现营业收入1170.66亿元，同比增长10.01%；归母净亏损21.15亿元，上年同期则为盈利。第三季度，东航归母净利润为6400万元，同比下降98.19%。南航前三季度实现营业收入约1472亿元，同比增长约7%；归属于上市公司股东的净亏损约42.96亿元。第三季度，南航归母净亏损约6亿元。对于业绩下滑，三家公司均将航油成本上涨列为重要原因。国航在三季报中表示，受油价快速攀升影响，公司航油成本大幅增加，造成利润指标同比大幅波动。东航则表示，报告期内，中东地缘政治局势持续紧张，推动国际原油价格高位震荡，航油价格随之大幅攀升。作为公司最主要的运营成本之一，航油价格上行直接推高营业成本，致使公司经营业绩及其他财务指标出现较大幅度下滑。南航也在报告中表示，年初至报告期末与去年同期相比，主要是本期受油价波动冲击影响，公司出现经营亏损。航油是航空公司最重要的成本项目之一。飞机每天执行航班都需要消耗大量燃油，油价上涨不仅直接推高单个航班的运营成本，还会通过庞大的航班量放大对整体利润的影响。对航司来说，燃油成本并不总能及时地转嫁给消费者。航空公司虽然可以通过调整票价、优化航线和提升飞机利用率等方式应对成本上涨，但在市场竞争激烈、旅客对票价较为敏感的情况下，票价上涨空间也受到限制。中国航空公司的经营压力，也是全球航空业正在共同面对的问题。在今年北外滩国际航运论坛上，国际机场协会（ACI）亚太中东区总干事斯特凡诺·白斯诺表示，10月中旬航空燃油价格已经达到每桶176美元。能源价格上涨及其波动正在推高航空公司的运营成本，并逐步传导至机票价格。国际航空运输协会（IATA）高级副总裁尼克·卡伦也表示，全球航空业都面临高油价带来的利润压力。中东冲突、燃油成本攀升以及俄乌战争，都使航空业的经营前景承压。对于中国航空公司而言，除了高燃油成本持续挤压利润空间，与高铁的激烈竞争也给收益率带来压力。IATA今年6月更新的行业展望显示，2026年全球航空业预计实现净利润230亿美元，远低于2025年预计的450亿美元；行业净利润率预计仅为2%。尽管全球旅客运输量预计达到51亿人次，航空公司平均每运输一名旅客获得的净利润也只有4.5美元，约合人民币32元。就亚太地区而言，IATA预计亚太航空公司今年将实现66亿美元净利润，净利润率为2.1%。尼克·卡伦表示，今年亚太航空公司的单客利润仅为3.4美元（约合22.69元人民币），“够买一杯咖啡了”。与全球航空业仍然保持整体盈利不同，中国三大航连“一杯咖啡”的盈利空间都消失了。高油价带来的成本冲击与票价收益承压叠加，航空公司的盈利修复面临更大挑战。

2026-10-31: 第九届中国国际进口博览会筹备工作进入最后冲刺阶段。今天（10月30日），上海市委书记、进博会城市服务保障领导小组组长陈吉宁，市委副书记、市长、进博会城市服务保障领导小组组长朱忠明来到国家会展中心（上海），检查服务保障和办展办会相关工作。陈吉宁指出，要深入贯彻落实习近平总书记关于办好进博会的重要指示精神，进一步强化大局意识，对照“细致、精致、极致”，不断优化提升城市服务保障水平，全面展示高水平对外开放的上海实践，更好放大溢出带动效应，确保进博会越办越好。 国家会展中心（上海）南广场整体环境设计布置基本完成，缤纷花木错落有致如画卷徐展，吉祥物“进宝”张开双手迎接八方来客。陈吉宁、朱忠明一行实地察看，了解景观布局优化、本土植物应用以及后续循环利用等情况，叮嘱相关部门和区要坚持精益求精，下好“绣花功夫”，做好主题演绎，注重氛围营造，更好擦亮城市名片、彰显进博风采。 第九届进博会将有162个国家、地区和国际组织参与，4142家境外企业参展，整体展览面积首次突破44万平方米。陈吉宁、朱忠明一路察看入馆动线和标牌指引，听取进博会交通保障总体情况以及优化交通管理措施和大客流应对工作汇报，前往“蓝鲸”国家会展中心护企工作点了解快速响应调处企业矛盾诉求相关工作，同相关负责同志深入交流讨论。陈吉宁说，要在总结梳理办展办会经验做法基础上，针对新情况新问题，拿出新举措新办法，不断提升城市服务保障工作的整体性、针对性、有效性。从提升参展体验角度出发，加强走现场、走流程、走动线，进一步打磨服务细节、完善标识指引、优化服务流程。针对可能出现的大客流等情况，要加强分析研判，做好充分准备，更好引导预期，确保安全有序。市领导还察看了相关论坛活动现场，了解准备工作及配套保障等情况。 在进博会现场指挥中心，上海市领导和商务部领导听取第九届进博会城市服务保障及招商招展、论坛配套活动筹备情况汇报。 陈吉宁指出，第九届进博会是党的二十届五中全会胜利召开后举办的重要经济外交活动。要进一步提高政治站位，切实增强责任感、紧迫感，把“越办越好”总要求贯彻好落实好，推动城市服务保障工作再上新台阶。要树立“一盘棋”意识，进一步加强工作统筹，不断完善协调机制，把通力协作、高效协同的经验做法坚持好完善好，城市服务保障领导小组全体成员要全员到岗、全力投入，各方面坚持在岗在职在责，主动跨前、一体运行。要进一步深化对办展办会规律的认识，在研究新情况、解决新问题上下更大功夫，通过综合演练和实战检验及时发现问题、查漏补缺、解决问题。聚焦参展体验，深入听取各方意见建议，持续提升服务的便利性。要持续优化营商环境、强化为企服务，推动办展办会与重点产业发展、重大投资推介活动相结合，助力合作洽谈、供需对接，放大进博会溢出带动效应。 朱忠明指出，要按照中央要求和市委部署，坚决扛起“越办越好”的政治责任，对照总体方案和重点任务，推动各项工作全面落实，全力提供一流城市形象和一流服务保障。把实景演练作为检验工作成效的“试金石”，建立闭环机制，强化问题整改，深化协同联动，做到信息共享、资源共用、工作共推。聚焦展客商需求，持续优化举措、强化科技支撑，确保安全有序，推动服务保障能级再提升。发挥平台功能，迭代升级“365展贸网”和“6天+365天”交易服务平台，办好上海城市投资推介大会，浦东、虹桥两场分论坛和上海会议活动，打造“上海消费”品牌，推动进博溢出效应再放大。 商务部副部长鄢东，市领导张为、卢山、张亚宏参加。

2026-10-31: 在宏观经济环境复杂、银行业净息差普遍承压的背景下，农业银行前三季度营业收入保持了双位数增长，归母净利润累计同比增速在四大行中位列第一。 10月30日，农业银行（601288.SH；01288.HK）披露2026年三季报，并召开业绩说明会。财报显示，农业银行前三季度净息差较上半年持平。同时，资产质量持续改善，不良贷款率逐季下降，拨备余额连续六个季度超万亿元，是目前唯一一家拨备余额破万亿元的商业银行。 营收利润增速回升 数据显示，2026年前三季度，农业银行实现营业收入6195亿元，同比增长12.5%，增速较上半年提升1.3个百分点；净利润为2375亿元，同比增长6.8%；归母净利润为2365亿元，同比增长7.1%，增速较上半年提高2.2个百分点。比较来看，营收、归母净利润累计同比增速在四大行排列第一。 农业银行财务会计部副总经理张奇渊在业绩说明会上表示，利润增长主要得益于利息净收入的稳步扩张以及负债成本的持续下行。期内，农业银行实现利息净收入4725亿元，同比增长10.6%，增速环比加快。与此同时，受存量定期存款重定价影响，利息支出同比下降5.6%，降幅较上半年扩大0.9个百分点，对利润形成正面支撑。年化加权平均净资产收益率（ROE）为10.68%，同比上升0.21个百分点，反映资本使用效率有所提升。 在信贷投放方面，农业银行继续保持较大投放力度。截至9月末，各项贷款余额达29.13万亿元，较年初新增1.99万亿元，增速为7.35%。含贷款与债券在内的大口径融资增量达3.8万亿元。 值得注意的是，尽管整体贷款增速较去年同期有所放缓，但农业银行强调正由“规模驱动”转向“质量优先”，注重信贷结构优化与风险匹配。 净息差企稳 在银行业普遍面临息差收窄压力的背景下，2026年前三季度，农业银行净息差为1.28%，与上半年持平，延续了运行平稳的态势。 农业银行资产负债管理部总经理王霄勇介绍，这一结果得益于资产端与负债端的双向调节。资产端，该行通过优化信贷结构，加大对科技创新、绿色转型、消费升级等高收益领域的投放，同时提升定价管理精细化水平，新发放贷款利率保持同业相对优势。金融投资方面，适度增加高收益债券配置，提升资产综合收益。 负债端，受益于遍布城乡的物理网点布局（56.8%网点位于县域乡镇），存款基础较为稳固。前三季度，全口径客户存款余额达41.04万亿元，日均存款增量为3.69万亿元，增速达10.27%，居可比同业前列。同时，随着前期高利率定期存款陆续到期重定价，负债成本有所下降，推动整体付息率改善。 不过，管理层亦承认，未来净息差仍面临一定压力。若市场利率继续下行或存款竞争加剧，可能对负债成本控制带来挑战。农业银行预计全年净息差将保持总体稳定，但进一步回升空间有限。 不良率逐季下降 资产质量方面，农业银行多项指标继续向好。 截至9月末，改行不良贷款率为1.23%，较年中下降2个基点（BP），较年初下降4BP；逾期贷款率为1.229%，较年初下降0.025个百分点。逾期贷款与不良贷款的“剪刀差”已连续25个季度保持负值。关注类贷款占比为1.38%，与年中持平，较年初下降1BP。 同时，农业银行的期末贷款拨备余额达10370亿元，是目前唯一一家拨备余额突破万亿元的商业银行，拨备覆盖率达289.13%，具备较强的风险吸收能力。 农业银行信用管理部副总经理李红伟表示，该行持续加强逾期贷款管理，建立数字化风控中心，实施集中催收与属地催收相结合机制，并综合运用清收、核销、重组、资产证券化等方式化解存量风险。下一步将重点加强房地产和地方政府融资平台等领域的风险监测，严格落实项目资金封闭运行要求，防范新增隐性债务。 对于全年业绩走势，农业银行管理层表示，在宏观经济基本稳定、政策环境有利的背景下，预计全年营业收入和利润将延续稳中向好趋势。利息净收入有望保持正增长，非利息收入结构逐步多元化，资产质量大概率维持平稳。

2026-10-31: 10月的交易收官，缩量下跌、持续调整成为本月A股的主基调。 截至10月30日收盘，四大主要指数10月集体收跌，其中沪深300指数10月跌超8%，按周线观察，且该指数已经连续12周收跌。从双创板块走势来看，创业板指、科创综指均已较6月末的高点回撤超40%。 当市场的“贝塔”（市场整体表现）转负，私募管理人博取“阿尔法”的（超越市场平均水平的收益）难度也随之加大。私募排排网数据显示，上周（10月19日～10月23日）该平台66.7%的产品下跌。第一财经根据私募排排网、Wind等平台的数据梳理发现，多家私募旗下产品净值自6月末以来回撤超30%，甚至有头部私募旗下产品年内收益全部告负。 面对净值回撤，部分私募选择通过自购旗下产品表达对市场的信心。与此同时，多位受访者表示，短期市场可能仍将震荡，后续需重点关注成交量、企业盈利预期及科技板块走势等因素。 有产品净值回撤超80% “这次的损失确实太大了，没有判断到科技股走势，全是我的责任，对不住大家。”近期，上海飒露紫私募基金管理有限公司基金经理全龙的道歉信在业内流传。 私募排排网数据显示，截至10月23日，各类私募策略指数中，仅量化CTA策略指数10月以来上涨1.27%，其余策略指数均录得负收益。其中，主观多头策略指数、量化多头策略指数月内分别下跌7.08%、7.79%。 将时间线拉长来看，许多私募产品没能扛住市场自7月以来的连续回调，净值较年内高点出现断崖式下跌。 例如主观私募北京禧悦私募基金管理有限公司（下称“禧悦投资”），私募排排网数据显示，该公司旗下的禧悦三石这只基金6月30日单位净值为1.73元，此后该产品净值一路“掉头向下”，至10月29日时单位净值为0.32元。这意味着近四个月以来，该产品单位净值回撤幅度达81.5%。 此外，该公司管理的禧悦稳健成长1号、禧悦价值精选1号C类份额两只产品，截至10月29日时净值较高点分别回撤57.94%、46.13%。 量化私募产品也有类似情形。Wind数据显示，百亿量化私募稳博投资旗下的稳博小盘激进择时指增1号10月23日的净值定格在0.7元，较6月末1.41元近乎“腰斩”。同样由稳博投资管理的稳博全A增强、稳博2000指数增强、稳博量化选股匠心系列等产品，在近四个月内净值跌幅均在20%以上。 头部量化私募幻方量化同样表现不佳。私募排排网数据显示，幻方量化信淮500指数专享19号7期已经连续6周净值下跌。而幻方量化在私募排排网有业绩展示的9只产品，年内收益均已告负。 私募年内自购超18亿 面对市场调整及产品净值回撤，部分私募管理人选择通过自购旗下产品表达长期投资信心。 10月29日，杭州阳泽私募基金管理有限公司（下称“阳泽投资”）公告称，公司及股东计划自公告发布日起，追加申购旗下量化多头系列产品不低于1000万元。 对于此次自购的时点，阳泽投资表示，A股主要指数经历7月以来的调整后，已回落至相对安全的区域。尽管市场仍有继续回调的可能，但公司认为当前加仓的相对胜率较高。 10月27日，百亿量化私募诚奇基金公告拟使用自有资金1亿元，跟投旗下各类私募证券基金产品。同日，翰荣投资公告称，已于10月21日、23日分两次使用自有资金合计1500万元，申购旗下多只私募基金产品。 第一财经结合私募排排网统计数据、公司公告梳理发现，10月以来已有9家私募管理人发布自购计划，合计自购旗下产品2.3亿元。这也是继今年7月之后，私募行业年内第二波自购热潮。 据私募排排网不完全统计，今年以来共有36家私募管理人合计自购旗下产品18.69亿元。其中，钧富投资、上海希瓦、止于至善投资、汉和资本等8家私募年内自购次数均不少于2次。 百亿私募是年内自购主力。今年以来共有13家百亿私募管理人合计自购旗下产品11.54亿元，在自购总金额中占比超六成。在诚奇基金之前，已有平方和投资、灵均投资、睿郡资产、龙旗科技、因诺资产抛出亿元自购计划。 调整是否进入尾声？ “7月跌得也猛，但是这次跌得更让人难受，每天我都不敢打开自己的账户。”投资者小宋向第一财经记者表示。 同样是科技成长板块领跌，为何10月的市场调整让投资者感受更为明显？ 华辉创富投资总经理袁华明告诉第一财经记者，7月调整更多是前期热门板块交易过度拥挤后的降温，彼时部分投资者仍有前期盈利，对科技产业长期增长的信心也未明显动摇。但10月下跌涉及的股票更多，反弹持续性不足、热点轮动加快，投资者在经历前一轮调整后再度承受损失，心理压力进一步加大。 “而且随着三季报陆续披露，投资者对于科技企业盈利能力是否匹配高估值也出现了动摇。”袁华明表示，当前A股更多表现为存量资金博弈，新增买盘不足，科技产业链盈利兑现情况与估值水平也和海外市场存在差异。 畅力资产董事长宝晓辉则认为，美债利率、地缘冲突及国际油价波动等外部因素仍对A股形成压力，AI赛道的阶段性降温也影响了市场表现。 从资金面来看，宝晓辉认为，当前市场呈现“增量资金观望”与“短线存量资金降杠杆”并存的特征。部分前期加杠杆的短线资金逐步退出，而成交额持续萎缩也不一定意味着市场将继续下跌，可能反映出恐慌情绪正在逐渐释放。 经历数月调整后，A股是否已接近阶段性底部？ 尚艺基金总经理王峥表示，当前短期买盘仍不足以消化卖出压力，市场调整还会持续多久难以判断，也不能仅凭跌幅较大就认定已经见底。 他认为，后续需重点观察科技权重股能否停止持续创新低，业绩较好的公司能否率先企稳，以及市场反弹后的回落幅度是否逐渐收敛。 袁华明同样认为，市场可能进入情绪修复和寻找阶段性底部的过程，但尚不能确认中期调整结束。判断趋势能否反转，需要关注成交量能否持续恢复、科技成长板块能否转向业绩驱动，以及企业盈利能否支撑估值修复。 相较而言，宝晓辉的判断更为乐观。“我觉得这一轮调整已经走到了后半段，现在已经进入阶段性的底部区间。”她表示，后续市场可能仍将反复震荡，成交额能否温和放量、两融资金能否逐步回流，以及中长期资金能否保持稳定净流入，是观察企稳的重要指标。 “我相信每一次的回调都是性价比更高的布局机会。”宝晓辉表示，她对后市整体持乐观态度，认为震荡磨底结束后，市场存在启动反弹的可能。

2026-10-31: 10月30日晚间，上海银行（601229.SH）发布2026年第三季度报告，2026年前三季度，上海银行实现营业收入406.1亿元，同比下降1.29%；归母净利润136.49亿元，同比下降24.49%，降速在已公布业绩的上市银行中处于靠前位置。值得注意的是，2026年第三季度，该行归母净利润同比下降了92.77%，下滑幅度较大。对于第三季度业绩的大幅波动，上海银行在三季报中解释称，报告期内，市场利率维持低位窄幅波动态势，投资收益较上年同期有所回落。按照预期信用损失管理相关要求，强化个案风险前瞻性研判，及时做好拨备计提。在资产负债结构方面，截至2026年9月末，上海银行资产总额33688.63亿元，较上年末增长1.82%；客户贷款和垫款总额14976.74亿元，较上年末增长3.95%，增速快于去年同期1.40个百分点，贷款和垫款总额占资产总额比重较上年末提高0.91个百分点；存款总额18528.43亿元，较上年末增长6.83%，增速快于去年同期1.32个百分点，存款总额占负债总额比重较上年末提高2.88个百分点。今年以来，上海银行资产质量面临阶段性压力，截至2026年9月末，该行不良贷款率为1.99%，较上年末的1.18%大幅提高了0.81个百分点，在已公布业绩的上市银行中处于较高水平。上海银行称，受个别房地产、建筑业存量客户经营及偿债能力弱化影响，同时为加快后续个案风险化解，本集团依据企业或项目经营出现的风险情况主动下调资产分类。下阶段，集团将加快个案处置、严控新增风险，持续夯实资产质量基础。由此可见，这属于“集中确认风险、换取后续轻装上阵”的处理方式，但会直接冲击当期利润。在公司业务方面，2026年9月末，上海银行公司客户总数30.35万户，较上年末增长4.05%；人民币公司贷款和垫款余额、存款余额分别较上年末增长14.01%、8.49%。2026年1-9月，人民币公司存款付息率同比下降0.33个百分点。在零售业务方面，2026年9月末，零售客户2166.13万户，较上年末增长0.64%；管理零售客户综合资产11394.2亿元，较上年末增长4.74%；人民币个人存款余额6689.76亿元，较上年末增长6.26%；人民币个人贷款和垫款余额4087.19亿元，较上年末增长1.25%。2026 年1-9月，人民币个人存款付息率1.39%，同比下降0.38个百分点。另外，三季报显示，上海银行紧扣金融“五篇大文章”，持续优化信贷资源配置，精准支持科创主体、民营小微与绿色产业，业务结构持续优化。2026年1-9月，该行科技贷款投放金额2223.71亿元，同比增长33.72%；普惠贷款投放金额1490.75亿元，同比增长7%；绿色贷款投放金额1610.50亿元，同比增长14.77%。在促消费、扩内需方面，2026年9月末，该行住房按揭贷款余额1653.06亿元，较上年末增长1.17%，其中上海地区住房按揭贷款余额870.59亿元，较上年末增长5.51%；新能源汽车消费贷款余额289.9亿元，较上年末增长20.57%。上海银行围绕旅游、养宠、车生活等消费热点，强化信用卡产品创新，深化汽车分期总对总合作拓源，持续优化业务流程与线上服务体验。2026年1-9月，信用卡分期投放金额160.24亿元，同比增长25.22%。

2026-10-31: 实体零售业态持续承压，龙头企业也都在转型升级。作为引入“胖东来调改”的两大典型零售企业，永辉超市（601933.SH）和步步高（002251.SZ）三季度“成绩单”都已出炉。 10月30日，永辉超市发布2026年第三季度报告显示，第三季度实现营业收入114.5亿元，同比下降8.29%；归母净利润亏损8269.06万元；基本每股收益亏损0.01元。前三季度利润总额2.63亿元，同比增加10.35亿元；归母净利润1.70亿元，同比增加8.80亿元；扣非后归母净利润0.06亿元，经营利润回正。 步步高日前发布的2026年第三季度报告显示，报告期内公司营收11.75亿元，同比增长10.34%；归母净利润亏损819.62万元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损2190.91万元，亏损额较去年同期收窄44.52%。今年1～9月营业收入35.14亿元，同比增长10.02%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，扣非净利润4515.7万元，同比增长262.32%。报告期内，步步高经营活动产生的现金流量净额7.2亿元，较上年同期增长80.39%。 永辉超市和步步高都经历了亏损，之后两大零售企业都采取了关店止损策略，在控制成本的同时，两大零售企业都开始了转型，先后引入“胖东来调改”。 截至9月30日，永辉超市累计完成338家门店的调改工作，调改节奏放缓的同时，继续关闭亏损低效门店。前三季度，永辉超市整体毛利率同比提升2.06个百分点，源于商品与供应链升级、自有品牌占比提高；因经营效率提升与成本管控增强，费用率同比下降2.3个百分点。 步步高方面则表示，今年前三季度的业绩修复得益于聚焦湖南核心市场，持续推进门店调改、商品升级、服务提质与供应链优化，超市、购物中心两大主营业务双线向好。公司深化门店调改，从早期体验式调整迈入系统化、规范化的成熟运营阶段。继长沙、湘潭等首批门店改造后，2026年8月、9月，常德、怀化新版3.0调改门店陆续落地，调改带来的经营改善体现在单店销售额、店月均坪效、客流、平均客单价成倍增长。 业界认为，步步高与永辉超市的最新上市公司业绩呈现出?区域深耕型复苏?与?全国性调改扭亏?的格局，两大零售业龙头企业在进行门店调改后效果明显，但长期仍存在不确定性?，关键取决于供应链与经营体系的深化落地进度，未来在供应链建设、成本控制和全渠道布局等方面还要做到可持续发展。

2026-10-31: 上海市委常委会今天（10月30日）举行扩大会议，传达学习党的二十届五中全会精神和习近平总书记在全会上的重要讲话精神。市委书记陈吉宁主持会议并讲话强调，全市上下要把深入学习贯彻党的二十届五中全会精神作为当前和今后一个时期的重大政治任务，把深入学习贯彻习近平党建思想贯穿始终，统一思想、坚定信心、保持定力，以更高标准、更实举措抓好全面从严治党各项工作，努力创造无愧于党的诞生地的党建业绩，为在推进中国式现代化中充分发挥龙头带动和示范引领作用提供根本保障。 会议传达了《中共中央关于持之以恒推进全面从严治党若干重大问题的决定》精神。 市委副书记、市长朱忠明，市人大常委会主任黄莉新，市政协主席胡文容，市委常委迟耀云、赵嘉鸣、陈通、张为、李政、华源、陈杰出席会议。 会议指出，习近平总书记在全会上的重要讲话，进一步深化了我们对持之以恒推进全面从严治党重大意义、形势任务、总体要求、战略部署的认识。全会审议通过的《决定》，是指导推进新时代党的建设新的伟大工程的纲领性文件。全市各级党组织要认真抓好全会精神的学习宣传贯彻，切实把思想和行动统一到中央部署要求上来。 会议指出，要深刻领会持之以恒推进全面从严治党的重大意义，增强推进新时代党的建设新的伟大工程的使命感、紧迫感。强化“走在前列”的使命担当，紧紧围绕上海社会主义现代化建设大局，以改革创新精神加强党的全面领导和党的建设。坚持越往后越严不动摇，把严的基调、严的措施、严的氛围体现到党的建设全过程各方面。坚决落实管党治党政治责任，推动各责任主体知责、担责、履责，确保管党治党在各层各级各领域严起来、紧起来、实起来。 会议指出，要深刻领会新时代全面从严治党取得的伟大成就，增强忠诚拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”的自觉性、坚定性，砥砺为国担当、勇为尖兵的使命意识和奋斗意志，坚持“四个放在”，不折不扣贯彻落实党中央决策部署，专心致志当好“施工队长”，把习近平总书记为上海擘画的宏伟蓝图持之以恒细化为“施工图”，高质量转化为“实景画”。发扬彻底的自我革命精神，推动党的自我净化、自我完善、自我革新、自我提高。 会议指出，要深刻领会持之以恒推进全面从严治党必须遵循的重大原则，持续深化对习近平党建思想的认识，努力使全面从严治党各项工作更好增强政治性、体现时代性、把握规律性、富于创造性。牢牢把握“七个坚持”，紧紧围绕中心、服务大局抓党建，着力健全全面从严治党体系，增强管党治党整体效能。在深化标本兼治上持续用力，坚持问题导向，注重治本治根，坚持从严惩、精准治、有效防、一体抓。要深刻领会全面从严治党面临的新情况新问题，保持永远在路上的坚韧和执着，增强忧患意识，砥砺斗争精神，以钉钉子精神在抓常抓细抓长上下功夫，把管党治党、兴党强党各项工作抓得更牢。 会议指出，要深刻领会持之以恒推进全面从严治党的重大战略部署。严格锤炼党性，坚持不懈用党的创新理论凝心铸魂，用党的优良传统和中华优秀传统文化涵养党性，把增强党性抓深抓实抓具体，推动党员、干部忠诚党的信仰、忠诚党的组织、忠诚党的事业。严格贯彻执行民主集中制，坚持科学决策、民主决策、依法决策，进一步完善决策议事规则。严格干部队伍教育管理，进一步明规矩、存戒惧、守底线，进一步知重负重、迎难而上、克难奋进，争当敢打敢拼敢争先的“小老虎”。巩固拓展树立和践行正确政绩观学习教育成果，教育引导党员干部自觉坚持立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干，为人民出政绩、以实干出政绩。严密超大城市党的组织体系，持续推动党的组织体系全覆盖攻坚，持续向新领域、新主体、新空间拓展，更好以党建引领基层治理聚合力、破难题、促发展。大力推进作风建设常态化长效化，践行“四下基层”，深入开展“四百”大走访，练就走好群众路线的“铁脚板”。一严到底正风肃纪反腐，锲而不舍落实中央八项规定精神，一体推进不敢腐不能腐不想腐，将反腐败斗争进行到底。织密织牢制度笼子，不断提高监督监管的穿透力、震慑力。 会议强调，要做好岁末年初各项工作，保持冲劲、干劲，以决战决胜姿态，努力完成全年经济社会发展目标，确保实现“十五五”良好开局。着力强化政策落实，持续释放消费潜力，全力巩固经济向稳向好发展态势，更好统筹发展和安全。着力保障和改善民生，扎实推进民心工程、办好民生实事，不断增强群众的获得感、幸福感、安全感。

2026-10-31: 10月30日，2026全球数商大会在徐汇西岸国际会展中心开幕。本次大会以“数智共生 链接世界”为主题，由世界数据组织WDO指导、上海数据集团有限公司主办、上海仪电（集团）有限公司联合主办。 开幕式上，国家数据局党组成员、副局长夏冰，世界数据组织秘书长杨杰，上海市委常委、副市长陈杰分别致辞。 开幕式同期落地一批跨境数据领域重大成果与国际合作项目。围绕“数智气象?链通全球——气象数据要素赋能国内国际流通新格局”主题，中国气象局正式发布地球系统数据国际交换上海节点与气象行业可信数据空间两项核心成果，赋能智慧城市建设与数字经济高质量发展。 世界数据组织航运贸易数字化专业委员会在开幕上正式成立，7个工作组同时启动工作。依托上海航运贸易产业基础，专委会将赋能口岸贸易智慧升级，构建开放包容普惠共赢的全球数字贸易新格局。 作为本届大会的另一项重要国际合作内容，中国-哈萨克斯坦产业机构数字经济合作正式启动，旨在落实中哈元首拓展数字经济合作共识与第二届中国—中亚峰会成果。此次合作为两国在数字经济产业研究、智慧城市建设、数据要素市场建设等多领域开展务实协同注入创新动能。 主论坛上还举行了2026“数据要素×”大赛上海分赛颁奖仪式。气象服务、工业制造、金融服务、绿色低碳、医疗健康等20个赛道的143支团队分获一、二、三等奖，获奖项目将获得支持从赛场走向产业应用。 主论坛嘉宾演讲环节中，中国科学院院士、中国科学院上海技术物理研究所党委书记孙胜利围绕稀有数据中心架构与可持续生态展开分享，探讨科学数据挖掘利用的底层支撑路径。哈萨克斯坦共和国战略规划与改革署国家统计局副局长叶尔克布兰?伊耶姆别尔季耶夫分享本国数字经济发展实践，为中哈数字合作开拓新思路；AI战略专家乔?韦曼解读数据驱动下的产业变革；联合国经济和社会事务部数字政府部门负责人文森佐?阿夸里奥则聚焦智能体时代，分享全球数字政府建设的前沿研判。现场还设置第一财经《科创Z世代》特别录制环节，青年企业家、青少年科创代表开展跨代际对谈，共同探讨科技青年在AI时代的创新力量。 本届大会会期两天，10月30日至31日，围绕“数链全球”“数智共生”“数聚生态”“数启价值”“数基融通”等主题，集中举办主题论坛、分论坛、分会场、闭门会议等30余场活动，多层次开展深度研讨。

2026-10-31: 10月30日，2026全球数商大会在上海徐汇西岸国际会展中心开幕。大会开幕式上，世界数据组织（WDO）航运贸易数字化专业委员会正式成立；当日主论坛上，七个业务方向工作组启动，专委会正式从幕后走向台前。 当前，全球航运贸易数字化进入加速发展期，跨境数据有序流动、电子单证跨境互认、碳足迹核算等议题，正成为国际数据治理关注的新领域，各方普遍期待以合作共赢为基础的多边专业平台，推动规则标准对接沟通、数据安全可信流动与产业链协同。航运贸易数字化专业委员会落地上海，为航贸领域各方提供了常态化对话协作的专业平台，也标志着在航贸数据治理进程中，上海正由积极参与者向共同建设者迈进。 世界数据组织（WDO）于2026年3月30日在北京成立，作为全球首个专注数据发展与治理实践的专业性国际组织，WDO目前已汇集百余家会员。设立航运贸易数字化专业委员会，是WDO推动数据在重点行业落地应用的重要抓手。 航运贸易是全球经济运行和产业链供应链运转的重要基础网络，也是数据跨区域、跨主体、跨境流动最为密集的产业领域之一。航贸数字化是航运贸易领域以数据为核心生产要素，运用区块链、隐私计算、人工智能等数字技术，通过连接航运贸易产业链各类主体、贯通各环节业务数据，实现物流、商流、资金流、信息流和单证流协同，进而推动航运贸易业务流程优化、资源配置效率提升和产业模式创新的产业数字化活动。 2026年9月11日至9月16日，WDO以通讯方式召开第一届理事会第二次会议。9月17日，WDO发布设立首批分支机构的公告，宣布航运贸易数字化专业委员会正式获批成立。 上海数据集团是专委会的牵头发起单位和主任委员单位。此前，上海数据集团牵头推进的航贸数字化建设已对接多个国家部委相关系统，上线贸易融资等200多个场景应用；沪港跨境链服务覆盖11省市及香港，跨境基础设施已实质运营。 据介绍，上海将以专委会落地为契机，围绕区块链、航运服务、物流与跨境电商、金融科技、大宗商品贸易、数字双碳、人工智能七个业务方向成立工作组，汇聚政府部门、行业企业、科研机构和国际组织多方力量，进一步提升航贸数字化领域的研究能力和成果供给能力；并将聚焦跨境数据可信流通、电子单证国际互认、大宗商品仓单货权登记、绿色低碳核算、航贸语料与高质量数据集等重点领域，组织各工作组开展专题研究，为各方向业务推进和规则研制夯实基础。 面对全球航运贸易数据治理这一共同课题，专委会将秉持开放包容、共建共享的理念，与各方一道持续发力。在规则标准方面，参与并推动航贸领域国际标准与规则的交流互鉴，促进已有实践与国际规则的衔接转化；在数据流通方面，依托可信数据基础设施，探索跨境数据合规有序流通路径，推动电子提单、电子仓单等电子单证的跨境互认；在生态协作方面，搭建政府、企业、国际组织和科研机构共同参与的对话平台，分享航贸数字化应用经验，助力缩小数据鸿沟，推动航运贸易数据要素安全有序流动与价值释放。 下一步，专委会将围绕标准共建、场景推广、技术协作、国际交流、人才培养与能力建设五个方向推进工作，打通“技术标准共建、跨境数据可信流通、全球场景规模化落地、跨国规则双向互认、多层次国际协同合作”全链路闭环，服务上海“五个中心”建设，推动跨境数据与电子单证国际互认、全球航贸数字规则研制，形成可复制、可推广的航贸数字化“中国方案”。

2026-10-31: 10月30日，在2026全球数商大会开幕式上，中国气象局发布两项重大成果——地球系统数据国际交换节点（上海）（以下简称上海节点）启用、气象行业可信数据空间（以下简称可信空间）正式亮相。 上海节点——促进国内与跨境数据双向流通 上海节点基于中国气象局“1+N”协同服务网络布局，上海节点将承担跨境数据流通、国际气象服务与区域协调支撑等职能，推动我国气象数据“出海”，促进国内与跨境数据双向流通。 作为地球系统数据国际交换区域节点，上海节点的功能定位为跨境数据流通枢纽和“来数加工”专区。按照授权使用原则，上海节点将面向各类主体提供服务。即面向共建“一带一路”国家的气象机构，提供本地化气象产品研制与智能预警服务，支撑中国气象智能预警方案“妈祖”落地应用；面向国际气象机构、防灾减灾主体，依托跨境可信数据空间开展国际气象数据交换、预报模型联合研发、预警方案协同迭代；面向境内出海企业、科研机构，依托“来数加工”专区提供境外气象数据标准化加工与定制化产品服务。 同时，作为“妈祖”方案出海的重要节点，上海节点依托“妈祖”数据底座区域支撑平台，面向亚洲、非洲共建“一带一路”国家开展定制化预警产品服务，为“妈祖”方案落地应用提供坚实支撑，让数智气象惠及全球。目前，上海节点已按需同步国家节点推送的基础数据集和标准化产品，重点提供全球大气实况分析产品等中国气象局高价值全球交换数据，以及上海市气象局区域数值预报数据。后续，上海节点将持续丰富高价值数据供给，提升区域数据服务能力。 气象部门将进一步加快“妈祖”数据底座区域支撑平台部署，面向亚洲、非洲共建“一带一路”国家开展定制化预警产品试运行；持续优化国际用户访问体验，更好服务共建“一带一路”与全球气候治理。 可信空间——打造气象数据流通利用“公共底座” 作为公共气象数据流通利用的基础设施，可信空间将聚焦“公共底座+跨域赋能”，支撑气象数据跨行业联合创新，赋能千行百业高质量发展。“打造可信空间，是支撑全国一体化数据市场建设、助力数字经济高质量发展的重要行业实践。”中国气象局党组成员、副局长郝丽萍表示，在数字经济发展中，气象数据日益展现出关键的生产要素价值，成为赋能千行百业数字化转型、支撑国家治理体系和治理能力现代化的基础性资源。要让气象数据更好地“跑起来、用起来”，充分释放气象数据要素价值，必须实现开放共享与安全可控的有机统一。 在此前发布的七批气象数据产品基础上，可信空间第一批数据清单中包括4类33种高频次、精细化气象数据，其中85%以上为首次面向社会提供，可实现原始气象数据不出域，在可信空间内完成计算、加工和产品输出，让数据“可用不可见、可控可计量”。“可信空间将承担三个关键角色：交易规则的刚性‘执行者’、数据安全的‘守门人’、价值流通的‘大枢纽’。”郝丽萍表示。 可信空间，“可信”在何处？其背后是“一套标准、一套规则、气象数据身份标识”的专属可信流通体系，即执行统一的气象行业数据标准，建立从主体认证到数据使用的闭环规则，所有数据携带唯一的气象数据身份标识，覆盖登记、交易、加工、交付与应用全链路，实现可信流通。 守牢安全底线，更释放数据融合价值。可信空间将基于地球系统数据平台分级分类授权使用，服务于政府部门、科研机构，以及农业、交通、能源、医疗、文旅、金融等重点行业，支撑气象数据融合应用需求。中国气象局将进一步完善可信空间，提升多行业数据融合分析、产品共建、业务协同能力，充分发挥其公共基础设施价值。

2026-10-31: 当地时间10月30日，英特尔股价遭遇重挫。盘中跌幅一度扩大至30%，市值蒸发近1500亿美元，约合人民币9975亿元。从历史股价看，英特尔股价正面临上市以来52年间最大单日跌幅。 此次暴跌始于10月29日美股盘后。英特尔公布第三季度财报后，股价在盘后交易中一度下跌23%。虽然第三季度业绩好于市场预期，但公司对第四季度的业绩展望明显低于华尔街预期，令投资者对其经营前景重新产生担忧。 具体来看，英特尔预计第四季度营收为150亿至160亿美元，低于分析师平均预期的170.7亿美元；调整后每股收益预计为0.25美元，也低于市场预期的0.43美元。与此同时，英特尔首席财务官戴维·津斯纳（DavidZinsner）表示，公司今年预计无法实现正向现金流。 拖累英特尔的压力主要来自两个方面。 一方面，PC市场复苏乏力。英特尔预计，PC芯片业务第四季度营收将环比下降20%以上，而此前一个季度该业务营收已经同比下降5%。存储芯片价格上涨推高了PC整机成本，进一步抑制了消费者需求。公司预计，PC市场的疲软至少将持续至2027年上半年。 另一方面，英特尔在AI和先进制造领域的投入仍然庞大，但产能瓶颈限制了其兑现市场需求的能力。公司今年资本支出预计达到200亿美元，2027年还将大幅增加。与此同时，以色列工厂发生的爆炸事故也影响了芯片供应，预计将在两个季度内造成约6亿美元营收损失。 英特尔股价暴跌还引发了半导体板块的连锁反应。当日美股开盘，AMD、Arm、高通、英伟达、博通和美光等芯片公司股价均出现不同程度下跌，跌幅在2%至10%之间。

2026-10-31: 10月30日晚，京东方（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）发布的三季报均显示，存储涨价影响消费电子需求，令这两大面板类上市公司第三季度收入增长承压。 京东方今年第三季度业绩出现同比负增长，让其前三季度业绩增速相比上半年业绩增速由正转负，前三季营收1518亿元、同比减少1.8%，归母净利润42.5亿元、同比减少7.6%，其中，第三季度营收486.8亿元、同比减少8.6%，归母净利润亏损9.96亿元。 对此，京东方表示，第三季度以来，存储短缺和涨价持续冲击消费电子行业，成本压力传导到消费端，部分产品因售价上涨而销量同比、环比大幅回落，中小尺寸面板出货明显承压。此外受资本市场波动影响，投资收益出现较大程度亏损。 分业务看，液晶面板方面，第三季度全球笔记本（NB）、平板电脑等中小尺寸面板出货量同比下降超两位数，全球电视、显示器等中大尺寸面板出货量同比小幅下降。京东方中小尺寸液晶面板业务第三季度盈利下降，中大尺寸液晶面板业务盈利相对稳定。柔性OLED面板方面，受手机需求大幅下降影响，第三季度国内OLED厂商出货量同比下降超20%，价格持续下探，京东方相关业务亏损，对公司业绩形成较大冲击。 而TCL科技今年前三季营收1387亿元、同比增长2%，归母净利润51.2亿元、同比增长68.1%；其中，第三季营收500.5亿元、同比减少0.66%，归母净利润13.1亿元、同比增长12.8%。其第三季营收增速相比上半年收入增速，也由正转负。 TCL科技旗下以显示面板为主业的控股子公司TCL华星，今年前三季实现营收767.3亿元、净利润57.1亿元，分别少于去年同期的780亿元、61亿元，可见今年TCL华星前三季收入增长也是承压的。 TCL华星表示，今年前三季，存储等零部件价格上涨推高整机成本，影响部分手机、笔电品牌的采购节奏，电视大尺寸化、车载多屏化支撑结构性需求。第三季度，电视面板供需总体平稳，液晶电视面板在7-8月小幅回调后于9月趋稳，显示器和NB面板价格总体平稳；柔性OLED手机面板，价格仍然承压。 CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者表示，京东方2026年第三季度录得净亏损，受柔性OLED面板出货与价格走弱、8.6代OLED面板生产线爬坡成本较高，以及手机、IT终端产品去库存背景下面板出货量同比、环比双双下滑等因素拖累。相比之下，TCL华星盈利相对稳健，其高毛利液晶电视面板、电竞显示器面板、快速增长的车载显示、笔电和平板面板第三季度出货量保持稳定或有所增长，受低毛利手机OLED面板业务影响较小。 展望2026年第四季度，周华预计，受玻璃基板成本上涨影响，液晶电视面板厂商计划上调价格，但涨价空间受制于品牌客户谨慎的采购订单。手机及IT面板需求依旧承压，产能利用率将进一步下行。因此，预计第四季度行业整体表现仍将弱于去年同期。 京东方表示未来将持续“按需生产”，紧抓液晶电视面板大尺寸化和高端化的升级机会来提升价值；柔性OLED面板业务将深化与品牌客户的定制开发，推动折叠、LTPO等高端面板出货占比提升，应对行业困境。TCL华星也表示未来将巩固大尺寸面板业务的盈利，扩大中尺寸面板业务贡献，优化改善小尺寸面板业务经营质量。