2026-9-20 : 中秋、国庆“双节”临近，机票市场热度持续升温。 第一财经记者9月20日监测发现，热门旅游长线和返乡航线在中秋前一天已经出现明显涨价。上海飞乌鲁木齐，航旅纵横平台显示，9月21日最低价为670元，9月24日已经涨至1540元，3天上涨约130%。到了10月1日，最低价仍有1558元；仅仅3天后，10月4日最低价已经跌至400元，降幅达到74%。 到了返程阶段，价格又明显上涨。10月7日乌鲁木齐飞上海的平台最低价达到3070元，较9月24日上海飞乌鲁木齐的1540元高出约99%，接近翻倍。 深圳至重庆也呈现“返程更贵”的走势：9月24日深圳飞重庆去程最低价1010元，10月7日重庆飞深圳最低价1450元，返程价格高出约44%。 从目前的预订和预测数据看，今年“双节”民航市场呈现出明显的“量价齐升”特征。航班管家数据显示，截至9月17日，2026年中秋国庆期间国内经济舱平均预订票价约973.7元，同比增长9%；同期预计旅客运输量日均同比增长3.1%。 热门航线机票价格节前已上涨 第一财经记者监测多条热门航线发现，今年“双节”期间，部分热门旅游和返乡航线的价格呈现出较为明显的“双出发高峰+深谷+返程高企”走势。 第一轮价格高点出现在中秋假期前。 记者于9月20日午间监测多个平台及航司机票价格。以上海飞乌鲁木齐这一热门长线为例，航旅纵横平台显示，9月21日该航线最低价为670元，9月24日中秋节前一天已经涨到1540元，涨幅约130%。 返乡航线也出现类似变化。深圳飞重庆9月21日最低价520元，9月24日涨至1010元，涨幅约94%。 也就是说，中秋节尚未正式开始，部分热门旅游和返乡航线已经迎来第一轮价格上涨。 第二轮价格高点则出现在9月30日至10月1日前后。 航旅纵横平台显示，上海飞乌鲁木齐9月30日最低价1330元，10月1日进一步升至1558元；深圳飞重庆则在9月30日达到1290元，高于10月1日的1050元。 这意味着，10月1日并非所有航线的价格最高点。部分旅客可能选择在9月30日提前出发，使节前一天也出现较明显的需求和价格压力。 10月3日起，部分热门航线价格快速回落。 上海飞乌鲁木齐10月1日最低价1558元，10月4日降至400元，3天下降约74%；深圳飞重庆则从10月1日的1050元降至10月4日的490元，价格下降约53%。 需要注意的是，上述价格为记者在航旅纵横平台查询的最低价，而实际机票价格还会受到具体航班、舱位以及实时销售情况影响。 返程价格更贵，部分热门航线接近“翻倍” 返程高峰期，部分热门航线的价格上涨迅猛。 上海飞乌鲁木齐9月24日最低价1540元，而10月7日乌鲁木齐飞上海最低价已经达到3070元，返程价格较节前去程高出约99%，接近翻倍。 深圳飞重庆同样如此：9月24日去程最低价1010元，10月7日重庆飞深圳最低价1450元，返程价格高出约44%。 为什么去程可以出现明显的“涨价—跳水”，返程却重新变贵？ 航旅纵横的相关报告将今年国内民航市场概括为“双峰迭现、返程分散”：9月25日中秋节和10月1日国庆节分别迎来两轮出行高峰，返程热度则分散在10月4日至7日。 然而，从实际情况来看，“返程分散”并不意味着返程机票一定会便宜。 从假期情况来看，今年中秋和国庆仅相隔3天，部分旅客可以通过调整出发日期或请假，将两个假期连接起来，去程需求可以分散在中秋前后以及9月30日、10月1日前后多个日期。而返程阶段，对于需要在假期结束后恢复工作的人而言，日期选择空间仍然相对缩小。 此外，从记者监测的样本看，上海至北京这一高频商务航线的价格波动明显小于上海至乌鲁木齐、深圳至重庆。 航旅纵横平台显示，上海飞北京9月21日最低价442元，9月24日590元；10月1日679元，10月4日降至360元，10月7日最低价500元，10月7日北京飞上海最低价则为700元。 与两条热门旅游、返乡航线相比，京沪线虽然同样受到假期客流变化影响，但价格波动相对温和。 国内长距离航线预订量增长明显 从行业大盘来看，今年“双节”航空出行需求确实在增长。 航班管家预计，9月25日至10月7日期间，民航将执行客运航班21.9万班次，日均超过1.68万班次，同比增长2%；预计旅客运输量达到3102.3万人次，日均同比增长3.1%。其中，国内（含地区）航班量预计同比增长2%，国际航班量增长2.3%；国内（含地区）旅客运输量增长3.1%，国际旅客运输量增长2.9%。 上述预期数据显示，旅客运输量增速或将高于航班量增速，意味着需求增长相对更快。 价格方面，航班管家截至9月17日的预订数据显示，2026年国庆期间国内经济舱平均预订票价约973.7元，同比增长9%。不过，这一数据为截至9月17日的预订价格，并非最终实际平均票价。 整体来看，今年国内市场的长线需求增长尤其明显。 航旅纵横数据显示，截至9月14日，9月25日至10月7日的国内航线机票预订量已经超过858万张，同比增长超过10%；其中2000公里以上长距离航线机票预订量超过174万张，同比增长约14%。 除了国内出游，今年“双节”跨境航空需求也保持增长。 航旅纵横数据显示，截至9月14日，双节期间出境航线机票预订量超过121万张，同比增长约4%；入境航线机票预订量超过111万张，同比增长约6%。其中，出境市场中，中国旅客前往首尔的机票预订量同比增长超过50%，前往新加坡、吉隆坡、河内和伦敦的机票预订量均增长超过20%。 航班管家则预计，2026年国庆期间出港国际航班超过7300班次，国际航班主要集中在东南亚、东亚等方向。

2026-9-19 : 9月19日，有网络消息称，西贝将在两三个月内彻底倒闭，迅速引发网友热议，话题词“西贝被曝将彻底倒闭”随即冲上微博热搜。对此，西贝客服回应称，目前全国门店均正常运营，西贝也会继续用心做好产品与服务，继续坚守品质，用心接待每一位顾客，也恳请大家理性看待网络信息。据了解，在经历了与网络大V罗永浩的预制菜风波后，此前西贝开始在全国关店，但西贝创始人贾国龙并未就此止步，数月前，贾国龙新创的品牌“天边砂锅焖面”先后在北京、呼和浩特等地开业。

2026-9-18 : 中秋假期即将来临，今年的月饼企业很“听劝”。记者走访发现，今年中秋，低糖、低GI、药食同源，这些曾经多出现在保健品柜台的词汇，如今被印在月饼礼盒上。健康养生月饼也正受到市场欢迎，部分减糖月饼在电商平台销量飙升2倍。在业内看来，健康化从“风口”变成“标配”，也将倒逼月饼行业迎来新一轮洗牌。今年的月饼变得很“养生”今年月饼市场最直观的变化来自货架。记者走访北京多家商超发现，往年主打奢华包装的月饼堆头明显收缩，气派考究的包装不再是卖点，取而代之的是“低糖”“低GI”“药食同源”等健康概念。中关村物美超市的工作人员告诉记者，今年月饼的销售情况比往年还要差一点，稻香村、五芳斋等传统大品牌卖得比较好，中小品牌和散装月饼的销售都不尽如人意，消费者也更愿意挑选低糖低油的月饼产品。记者看到，一款销售较好的低糖传统口味月饼，配料表上标注每100克蔗糖含量仅1.9克，而传统同口味月饼每100克含糖量则高达29.1克，热量也减少约一成。高油、高糖是近两年月饼行业被市场诟病最多的问题。艾媒咨询发布的《2026年中国月饼行业及港式月饼创新发展趋势报告》显示，73%的消费者优先选择低糖、零添加、药食同源产品。因此，今年稻香村、元祖食品、广州酒家等主流月饼品牌纷纷“听劝”，推出健康、养生概念的月饼产品以回应市场。苏州稻香村集团总裁周立源告诉第一财经记者，虽然今年月饼还是传统口味占主导，但健康化已经从“市场风口”走向“产品标配”。今年苏稻推出了50余款月饼礼盒，产品也围绕低GI、清洁标签、药食同源进行了系统升级。元祖股份（603886.SH）回应第一财经称，雪月饼依然是公司核心产品，但今年月饼创新方向有所改变，一方面是优化配方、改善口味，比如提升鲜牛乳含量等；另一方面则重点聚焦咸口、减糖减油、药食同源等方向，通过饼皮创新、天然食材升级和适度减糖来实现健康化。低糖、养生的月饼新品也更受市场欢迎。叮咚买菜平台数据显示，今年共上线50余个SKU的月饼产品，其推出的低糖陈皮豆沙月饼、低糖五仁月饼、低糖流心抹茶月饼等低糖系列产品，最高减糖87%，且减糖不减风味，获得市场好评。其中，低糖流心奶黄月饼减糖70%，近期销量飙升2倍。叮咚买菜预测，今年平台月饼板块销售额较去年增长20%。月饼还能怎么变？在市场走访中，多数受访渠道商表示，今年月饼并不好卖，部分渠道的月饼刚上市就开始促销打折。山东泰安一家星级酒店的业务负责人告诉第一财经记者，酒店每年仍会按计划推出中秋礼盒、月饼等产品，但这几年月饼销售持续走低，主要是企业团购、福利和走访需求较往年减少。走访中，不少受访企业表示，中秋节依然会有客户走访安排，但伴手礼已不再局限于传统月饼，选择更加多元化；除了追求差异化的效果外，也担心传统月饼因高热量、甜腻而不受欢迎。艾媒咨询数据显示，消费者购买月饼的用途已呈现明显变化，和家人分享（55.9%）及自己食用（50.4%）均已超过送礼用途（42.5%）。月饼正逐步突破传统节庆礼品属性，从中秋期间的礼赠食品向家庭分享、休闲消费等更多生活场景延伸。因此，在业内看来，从今年养生月饼的市场反馈看，国内月饼行业也需要新一轮升级。周立源告诉记者，近年来，苏州稻香村一直在推进传统糕点全面降糖化研发。中式糕点从几十年前的大油大荤，到如今的低糖低脂、低GI、药食同源，并非一蹴而就，而是随着消费理念和环境变化，经过持续技术创新和市场检验后，才迎来消费爆发，今年尤为明显。比如，公司有一款“低糖福礼”礼盒，含糖量控制在5%以内，已连续畅销三年，销量证明这条路走得通。但在周立源看来，目前月饼创新面临的最大难点并不是技术，而是消费市场认知。部分消费者一听“低糖”“低GI”就觉得“肯定不好吃”，一听“药食同源”就觉得“那是给老年人吃的”。要打破这个认知，只能靠产品和时间来验证。与此同时，新的月饼消费需求将倒逼产业链上下游集体升级，未来，拥有供应链综合竞争力和技术积累的优质企业将获得更多发展机遇。元祖股份也表示，未来月饼在原料创新上还有很大空间，最终会从“单一食材添加”转向“配伍逻辑驱动”（配伍逻辑指根据营养、风味和安全性，把不同食材合理搭配），并出现更多“药食同源+咸口”、小规格、高品质食材等方向。真正的竞争壁垒不在用了哪味食材，而在配伍逻辑、工艺适配、口感平衡三位一体。企业需要瞄准好产品，而非猎奇。广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，月饼行业已呈现清晰转型路径：体重管理、颜值管理、营养管理和大健康管理已贯穿国人日常生活。月饼作为传统节令性产品，必须跳出高油、高糖、高脂的传统模式，才能持续适配大众消费诉求。对于烘焙企业而言，月饼一般也是收入的重头戏之一，未来谁能率先完成从配方到供应链、从产品到场景的系统性升级，谁就能获得新增长。

2026-9-18 : 随着中秋、国庆假期临近，高铁票价的浮动再次受到关注。 不过，这种变化并非简单的“节假日涨价”，而是在铁路市场化票价机制下，各条线路根据客流、时段等因素对折扣进行调整的结果。 第一财经记者选取京沪、京广、武广等多条热门高铁线路进行监测发现，双节前夕高铁票价呈现出明显的“有涨有降”：部分热门长途线路票价明显上浮，最高上浮超50%，但也有车次在中秋节前出现降价，同一线路在中秋和国庆前的价格走势也并不完全相同。 降价的代表，是商务客流较为集中的京沪高铁。G44次列车从上海虹桥开往北京南，9月18日二等座实际票价为661元，一等座为1058元。而到了9月24日中秋节前夕，二等座降至626元，一等座降至1033元，分别较平日低35元和25元。 不过，到了国庆前夕的9月30日，该车次票价又回到了平日水平，二等座和一等座分别为661元和1058元。 与之形成鲜明对比的是京广高铁。 G898次列车从广州南开往北京西，9月18日二等座票价为775元，9月24日已经升至930元，9月30日仍维持在930元。该车次动卧的变化更加明显，从9月18日的950元起，升至9月24日的1190元起，9月30日进一步升至1450元起。 这意味着，从9月18日到9月30日，G898次动卧最低票价累计上涨500元，涨幅超过五成。 不少热门长途线路也出现票价上浮情况。中秋前一天以及国庆前一天，武广高铁G410次广州南至武汉，二等座从平日的498元升至525元，一等座从797元升至841元。 也有线路价格基本保持稳定。比如沪杭高铁G269次、广深高铁G6067次，在此次监测日期内票价均未出现变化。 从这些车次的价格变化可以看到，所谓“高铁涨价”并不意味着铁路企业统一提高了某条线路的公布票价。实际情况是“公布票价”不变，但执行的折扣发生变化。 以京沪高铁G44次为例，9月18日二等座为8.4折，9月24日降至7.9折，到了9月30日又恢复到8.4折。 这种机制并非今年才出现。国家发展改革委2015年发布的《关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知》明确，高铁动车组一、二等座票价由铁路运输企业自主制定，同时可以根据运输市场竞争状况、客流分布变化规律、旅客承受能力和需求特点等实行一定折扣，确定实际执行票价。该政策自2016年1月1日起执行。 今年9月18日，12306客服也回应称，高铁票价可能因节假日客流等因素浮动，不同日期优惠折扣不同，并非简单意义上的“涨价”。 从此次监测情况看，价格变化幅度较大的车次主要集中在长距离、节假日出行需求较强的方向，但不同线路的变化并不完全一致。 例如，京广高铁G898次广州至北京横跨两个核心区域的核心城市，节前二等座由775元升至930元，动卧则从950元起升至1450元起；相比之下，京沪高铁G44次在中秋前夕反而出现降价，西安至成都的G1307次也小幅降价。 对于旅客而言，这也意味着同一条线路甚至同一趟车，并不存在一个全年固定不变的“实际票价”。在客流相对平稳的时候，铁路可能通过更大的折扣吸引旅客；而在节假日出行需求集中时，部分热门方向的折扣则可能收窄。 今年中秋、国庆假期运输从9月23日启动至10月8日结束，铁路部门预计日均计划开行旅客列车约1.3万列，并将在热门线路安排夜间高铁及高铁动卧列车，以增加热门方向运力。 从目前监测到的票价变化来看，双节前的高铁票价并非简单“全面上涨”，而是一场围绕客流和运力的动态调节。

2026-9-18 : 内河游轮正从传统水上观光载体向综合型休闲度假产品升级。近日，中国旅游研究院在2026湖北文化旅游发展大会上发布的《中国内河游轮发展报告2026》（下称“报告”）显示，截至今年前7月，长江干线共有47艘省际游轮投入营运，平均床位载客率达79.5%，中青年群体和境外游客等新兴客群增长迅速。我国广袤的内河航运网络为游轮产业筑牢了发展根基。交通运输部数据显示，2025年末，我国内河航道通航里程达12.87万公里，其中等级航道6.86万公里，内河港口生产用码头泊位达16540个。游轮产业已初步形成长江、珠江干线双引领的空间格局：截至2026年8月，长江干线共有47艘省际游轮投入营运，总客位数21351个。珠江游船舶运力规模达39艘、10690客位，位居全国第二。除长江干线和珠江干线外，长江水系和珠江水系的其他河流游轮发展也较快。如桂林漓江精华段运营127艘星级游船，上海黄浦江共有游船37艘（截至2025年），赣江滕王阁游轮拥有5艘游轮、总客位1239个。其他水系游轮也在发展当中，特别是京杭大运河、天津海河等有多艘游轮运营。内河游轮具有“慢节奏、一站式、综合消费”的出游特点，游客不用频繁换乘、长距离步行和多次更换住宿就可以欣赏独特景观、得到多重体验，较好地满足了他们轻松不累和深度体验的出游需求。报告课题组对2000余条游客在社交平台分享的内河游轮体验文本分析发现：游客在内河游轮旅游中参与的是综合体验，获得的是情绪价值。他们最关注的体验类别依次是“观景”（30%）、“服务”（25%）、“美食”（20%）、“娱乐”（15%）、“其他”（10%），他们最突出的感受依次是“治愈与放松”（25%）、“不舍与留恋”（20%）、“震撼与惊叹”（20%）、“亲情与陪伴”（15%）、“仪式感与满足感”（10%）、“其他”（10%）。内河游轮旅游不再只是观光，而成为能够为游客带来身心放松、情绪满足和精神愉悦的综合型休闲度假方式。“尽管银发群体仍是当前内河游轮消费主力，2026年6月长江三峡游轮客群中60岁以上群体占比超56%。”中国旅游研究院总规划师宋子千解读称，但不容忽视的是，中青年群体对内河游轮的关注度持续走高。抖音平台数据显示，中青年用户对游轮主题的偏好度显著提升，成为极具潜力的增量客群。与此同时，入境市场增长迅猛，2025年长江游轮接待境外游客11.76万人次，同比增长56.8%，境外游客占整体客运量的比重从2023年的1.5%跃升至9.8%；珠江游领域，2025年广州金航游轮接待国外游客同比增长约75%，国际化成为行业增长新曲线。新兴客群打开增长空间的同时，也引发游轮市场结构性分化加剧。报告称，2025年长江三峡豪华型游轮发船量同比增长4.01%，经济型游船发船量则同比下降22.92%；今年1～5月，豪华型游轮客运量同比增长18.2%，经济型游轮同比下降21.3%，豪华型游轮客位占比已从2023年的82%提升至86%。2026年成为2014年以来新建省际游轮运力投用密度最大的年份，截至目前，今年已新增5艘150米级、650客位的大型豪华游轮，产品体系也从单一观光向“观光+休闲”复合型度假产品拓展。湖北依托长江中游核心区位与“千湖之省”的资源禀赋，正全力打造内河游轮高质量发展的全国样本。湖北境内长江干线长达1061公里，串联宜昌、荆州、武汉等重点城市，集聚三峡工程、葛洲坝、武汉滨江等核心旅游资源，同时拥有密集的湖泊水系，发展内河游轮产业得天独厚。目前，湖北已形成覆盖滨江夜游、短途休闲、多日度假的多元游轮产品体系，全省省际、省内游轮分别达16艘和23艘，高端环保新能源游船218艘，标准化码头72个，总客位超3.1万个。2025年，湖北首批10条水路旅游精品航线累计接待游客796.2万人次，同比增长15%以上；今年上半年，湖北省际游轮接待游客57万人次，其中境外游客7.88万人次，同比大幅增长62.47%，省外及入境市场拓展成效显著。下一步，湖北将推动游轮与研学、演艺、非遗、康养等业态深度融合，完善“船、岸、景、城”一体化发展机制，进一步放大资源与产业优势。

2026-9-18 : 昆山是谁？连续21年“霸榜”全国百强县（市）首位，GDP连续4年超5000亿元……这座以制造业立身的城市，长期被视为中国县域经济的“天花板”。而在经济标签之外，昆山正在悄然生长出另一张面孔——一座有戏、有咖、有烟火气的江南文旅之城。统计数据显示，2025年全年昆山接待游客数2802.5万人次，相较2024年的2415.2万人次，一年增长超过387万人次，增幅达16%。数据的背后，是一场城市气质的重塑。“文化+旅游”“文化+科技”“文化+商业”等元素的融合，也催生出这座城市新的经济增长点。从周庄到歇马桥、计家墩：古镇的新面孔古镇游是昆山文旅的一张传统王牌，但昆山正在跳脱出“门票经济+商业街复制”的老路，让这件事变得不一样。今年5月，在阿塞拜疆巴库举办的第十三届世界城市论坛上，由同济大学建筑与城市规划学院教授陈晨牵头规划的昆山市千灯镇歇马桥村综合提升实践，成功入选“首届国际城市更新最佳实践”全球30个标杆实践案例。始建于1129年的歇马桥村，村域面积3.62平方公里，保存着5000平方米明清建筑群和500米古石板街。与不少传统村落一样，歇马桥也曾面临闲置农房增多、传统农业效益不高等问题。于是，歇马桥以“整村运营”的模式，引入专业团队统一规划招商，闲置农房改造成民宿，古琴、陶艺、文创、艺术家驻留等业态陆续落地。依托紧邻上海的优势，加之“小而美”的精致场景和深度的江南文化沉浸感，歇马桥村迅速走红，成为上海及周边地区市民周末度假的热门目的地。2025年，歇马桥接待游客超120万人次，项目营业额达4000万元；村集体经济收入达到2118万元，累计盘活70户村民房屋，每年为村民带来租金约320万元。今年上半年，歇马桥接待游客96万人次，实现营业收入2900万元，同比分别增长56%和63%。在日前举行的“玉见山·邂逅江南”长三角主流媒体专项采风活动中，歇马桥村表示，接下来将统筹餐饮住宿、农业研学、文创等业态，加快美术馆、汇演中心建设，打通与千灯古镇、农业示范区的资源链接，把单村“一日游”拓展为千灯全域 “微度假”，实现从“打造一个村”到“带动一片区”。在昆山，更多曾经“沉睡”的村落，正一步步被唤醒。锦溪镇计家墩理想村，区域总面积仅1.2平方公里，如今，这里已经形成国内首个大型现代民宿聚落，集聚了长三角地区大批海归建筑师、工程师、投资人等新村民，构筑起一个集生活美学、艺术共创与数字游牧于一体的“理想村”。目前，计家墩理想村年接待游客近30万人次。今年3月，计家墩村入选江苏省七个“乡村旅居游”产品之一。被誉为“中国第一水乡”的周庄，也在持续谋划产品升级。7月9日起，周庄正式推出“月夜越周庄”沉浸式体验新项目，这是夜周庄IP的系统性升级，通过打造主题灯区、文艺剧场、全域情景演绎、实景NPC百场秀、水上有歌音乐会等主题活动，让游客可观灯、看剧、听歌、逛集，全方位感受“夜周庄”的水乡文旅魅力。其中，《只此周庄》行浸式多维空间剧是一个标志性产品，观众可以跟着剧情在周庄的实景空间中行走，让“看古镇”变成“进入古镇”。这部剧入选文化和旅游部第二批全国旅游演艺精品名录，成为昆山文旅从“观光”向“沉浸”转型的代表作。咖啡嵌入昆山空间肌理5月6日召开的江苏昆山市委城市工作会议提出，围绕擦亮“最江南”文化符号、塑造“最活力”生活方式，持续打响“一座古镇忆江南”“一腔昆曲蕴风雅”“一代大儒承古今”“一杯咖啡一座城”“一场艺匠绽芳华”等系列文化品牌，全力打造内外兼修的文明城市。昆山的文旅气质，不止有“最江南”的温婉古韵，还与它的产业紧密相关。一个典型的符号，就是咖啡。从开发区的万吨恒温库，到歇马桥的河畔，咖啡的香味如影随形，成为昆山一个鲜明的文化符号。虽然不产一颗咖啡豆，但昆山却包揽了全国60%的生豆烘焙量，每年输出的咖啡豆可以制作10亿杯咖啡。近年来，昆山围绕“从一颗生豆到一杯咖啡”进行全产业链布局，已培育和引进星巴克咖啡、瑞幸咖啡、越南中原传奇等头部咖啡企业43家，2025年全年营收超100亿元。《昆山打造国际咖啡产业之都三年行动计划（2025~2027年）》提出，要围绕建设国际咖啡产业之都的功能定位，形成千亿级的“买全球、卖全球”咖啡产业规模和“咖啡+”文化品牌矩阵，将“做咖啡到昆山”的标识在全球打响。“无中生有”的咖啡产业，已经成为嵌入昆山空间肌理，吸引年轻游客、营造“慢生活”场景的核心介质。目前，昆山的咖啡馆已经1000多家。2025年，仅“昆山之链”沿线特色乡村咖啡馆就超过70家，全年卖出15万杯咖啡。不只有咖啡。尚明甸村把科创体验搬进田间地头，3D打印、机器人编程、XR沉浸式体验，让乡村度假多了科普趣味。巨星传奇集团（06683.HK）依托头部明星IP与数字直播基地，和好孩子、晨风等昆山产业文旅点位形成差异化，依托花桥临沪区位承接上海青年客群，以IP流量带动潮玩、美妆、健康食品、服饰等产品转化，打造“IP+文旅+直播新零售”促消费新模式。存量空间的“文旅化改造”当前，昆山通过城市更新，把更多存量空间变成了文旅热点。位于周市镇的陆杨粮仓，始建于上世纪90年代，作为城市更新和文化传承的一部分，这座原来的粮管所经过“轻介入、微改造、尊重历史痕迹”的雕琢，保留碉堡式筒仓，砖拱长廊等历史痕迹，同时引入粮仓书店、咖啡工厂店、烘焙工坊、器物商店等业态。自2025年8月开业以来，这里迅速跻身网红打卡地行列，日均客流超过7000人次。昆山老城娄江沿岸的11处陈旧资产也被重新盘活：原“亭林妇女之家”改成清吧，城市管理服务站变成桨板俱乐部。引进的不只是商铺，还有主理人和内容。这种“微更新+内容运营”的思路，让公共空间在保持开放共享的同时，生长出了新的消费增量。昆山城投表示，通过“城市更新+公园经济”双轮驱动，打造全域公园格局，激活公园场景消费新动能。比如，免费开放亭林园，庙泾河生态廊道串联森林公园、大西门商业街等商圈景区，依托73万平方米亭林园集聚区更新，2025年片区年接待游客超600万人次，消费势力同比增长超50%。2026年4月，昆山在上海举办文化产业推介交流会，并系统发布了玉山历史文化片区和正仪戏曲文化片区两大城市更新蓝图，前者聚焦老城复兴与先贤文化，后者围绕昆曲发源地打造“百戏剧场”群和国家级戏曲文化生态区。著名画家陈逸飞曾把昆山比作一把精美的折扇：一面是经济繁荣、活力无限。另一面是历史悠久、人文鼎盛。现在，经济叙事之外，昆山的另一面也在被更多人看见——它不仅是百强县榜首，也是一座可以坐下来喝杯咖啡、听折昆曲、在古镇古村里慢慢游走的江南小城。

2026-9-18 : 中央财政支持的第一波有奖发票活动结束后，近期多省启动第二波有奖发票活动，消费者购物发票可参与抽奖，中奖金额最高能达1万元。第一财经记者梳理发现，湖北、河南、重庆三个省份自9月份启动有奖发票活动，个人只要在零售、餐饮等相关行业消费满一定的金额（多数为不低于100元）开具个人姓名发票，就可以线上参与抽奖。为了提振消费，促进企业经营合规，财政部、商务部、税务总局发文在全国选出北上广深等50个重点城市，开展有奖发票试点。这些城市基本在2月份启动有奖发票活动，个人消费者只要在上述50个城市中的零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务业等8个行业，消费金额满100元开具个人实名发票，即可参与抽奖，单张发票奖金原则上不超过800元。为此中央财政掏出100亿元支持上述50个城市开展有奖发票活动试点。这一活动周期为半年，因此绝大多数城市在7月底结束试点。今年第一波有奖发票活动基本结束。中南财经政法大学税收治理研究中心主任田彬彬对第一财经分析，此次有奖发票试点活动对拉动消费支出方面起到了明显的实质作用，尤其是对餐饮、零售等消费带动更为突出。另一方面有奖发票活动也强化了消费者索票习惯，有助于商户规范开票，合规经营，一定程度上也能带动税收增长。财政部副部长廖岷在8月份国新办发布会上介绍积极财政政策促消费时称，在50个试点城市开展的有奖发票活动，带动相关领域销售额超3700亿元。一些试点城市也亮出有奖发票“成绩单”。比如，苏州市商务局数据显示，苏州市有奖发票试点活动7月底圆满收官。试点期间，全市共有324万人参与，上传发票总量达2676万张，上传发票金额合计超144.5亿元，投放奖金金额超2.6亿元，撬动比达55倍，位居全国试点城市第五位，高于省内试点城市南京（撬动比29.1）、无锡（撬动比23.9）。苏州本次有奖发票试点活动参与商户近10万家，八大行业面向个人开具发票数量较去年同期增长12.4%，开票金额增长4.1%；八大行业缴纳增值税税款29.97亿元，较去年同期增长6.17%，试点拉动效应明显。正是由于地方有奖发票试点成效明显，为了进一步促消费，一些省份自主开展有奖发票活动，第二波有奖发票活动密集拉开。湖北省商务厅副厅长李建峰在9月初的发布会上介绍，9月24日到12月底，省级安排1亿元资金，同样采取“以奖代补”方式，支持各市州在零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务等8个行业消费场景，开展有奖发票活动。消费者单张发票满100元即可参与即时开奖，还可参与各市州每月举行的月度大抽奖，赢取地方特色产品。河南省多个部门已经发文，自9月起在全省推广有奖发票活动。目前开封、洛阳、郑州等城市已经制定具体有奖发票方案，一些地方已经启动有奖发票活动。9月17日，重庆市商务委发文，自今年9月至12月在全市接续实施有奖发票活动，个人消费者在上述八大行业消费满100元开票即可参与抽奖。除了上述3个省份之外，作为中央有奖发票的试点城市，广州在7月底结束试点后又在今年8月1日至8月31日恢复了“有奖发票”活动。总体来看，有奖发票活动从上半年中央财政主导转向了地方自主开展，试点范围不断扩大。比如，湖北和河南此前仅有武汉、宜昌和郑州、开封入选中央财政支持的50个有奖发票试点城市，而此次第二波有奖发票活动，湖北和河南两地在全省范围内推开。从第二波部分试点城市有奖发票方案来看，不少地方沿用了个人消费者在上述餐饮、零售等8大行业消费满100元开具个人实名发票即可抽奖的基本条件，且即时开奖的奖金设计基本在800元以内。为了增加有奖发票带动作用，一些地方还增加了开奖金额。比如，重庆市的有奖发票除了即时开奖外，每月组织一次集中抽奖，即次月对上月所有参与即时抽奖的有效发票统一抽取大奖。每月设置中奖名额100个，每个1万元现金（中奖消费者须按规定缴纳个人所得税）为了防止骗奖等行为，各地也在加强监管。比如中奖发票后续发生红冲操作的，消费者须全额退回对应即时抽奖、月度集中抽奖奖金。对于虚开发票、伪造变造票据、恶意红冲等违规方式套取、侵占活动奖金的行为，不仅收回违规所得，取消后续参与资格，情节严重的还会移交相关部门处置。

2026-9-17 : 全资孙公司近2700万元资金，可能遭到交易对手的合同诈骗，上市公司却连对方的名称，都不愿意披露。这一离奇剧情，发生在凯撒旅业（000796.SZ）身上。该公司9月15日晚间披露，近期，公司全资孙公司凯撒同盛文化产业发展（北京）有限公司（下称“凯撒文产”）与合同相对方签订演艺服务合同后，向对方支付了2695万元合同款，但执行中却发现与对方无法取得有效联系，怀疑对方可能涉嫌合同诈骗，立即向公安机关报案，现收到立案告知书。启人疑窦的是，在这份公告中，该公司不仅没有公开双方所签合同的具体内容、合同金额、付款时间、发现过程等重要信息，甚至连交易对手的名称都未披露，仅以“合同相对方”作为代称。就在今年6月，凯撒文产还与对方合作，在青岛举办了一场演唱会。记者根据相关资料多方查证，未能找到直接相关的信息指向这些参与举办演唱会的主体，与此次涉嫌诈骗案件有关。而根据有关数据估算，凯撒文产此次付款金额，与青岛演唱会门票总金额接近。为何要支付这么多资金、资金从哪里来，对方提供哪些服务、何时失联，都成了待解之谜。凯撒文产与这家所谓相对方的合作，内部决策流程是否合规也存在疑问。凯撒旅业公司章程规定，成交金额、产生利润绝对额分别在1000万、100万元以上的交易，都须董事会表决通过。近2700万元资金，已远超董事会审议起点金额。而该公司近期公告显示，董事会并未就此开会审议。16日，该公司独董已一致决定，聘请独立会计师事务所，对此事进行专项审计，并要求高管配合。凯撒旅业扣非净利润，已连续五年亏损，今年上半年仍处于亏损状态。凯撒文产支付的资金，若最终无法追回，对全年业绩的影响可想而知。更为重要的是，凯撒文产从事演艺业务，目前还不到一年，却承担着该公司转型的重任。此次疑似合同诈骗事件发生后，是否会冲击凯撒旅业的转型，也充满了巨大悬念。神秘“相对方”到底是谁“我不太确定具体时间，肯定是这个月的事情，发生没有多久，发现了立刻就报案了。”9月16日，对于全资孙公司可能遭遇合同诈骗之事，凯撒旅业证券事务部门工作人员这样回复第一财经记者。凯撒旅业9月15日晚间公告称，凯撒文产与合同相对方签订合同后，按协议向对方支付了2695万元合同款。执行过程中，凯撒文产发现与对方无法取得有效联系，怀疑对方可能涉嫌合同诈骗，遂立即向公安机关报案，现收到立案告知书，凯撒文化被合同诈骗一案，符合立案条件，警方已立案侦查。公开资料显示，凯撒文产成立于2020年12月29日，法定代表人为潘晓旭，注册资本1000万元，唯一出资方为凯撒海湾目的地（山东，下称“凯撒海湾”）运营管理有限责任公司，后者是凯撒旅业持股100%的子公司。记者查阅资料发现，凯撒文产本是一家餐饮企业，原名北京葆盈久佳餐饮管理有限公司，经营范围涉及餐饮管理服务、衣服鞋帽销售、组织文艺交流活动等数十类，但却未包含演出类项目。2024年12月，该公司变更工商登记，保留餐饮管理服务等部分原有业务的同时，新增了营业性演出、演出经纪等门类。凯撒文产获得经营演出业务资质，至今还不到一年时间。根据北京文旅局网站信息，2025年9月24日，该公司设立内资演出经纪机构的申请获得批准，经营范围包括经营演出及经纪业务、演出票务。凯撒文产实缴资本仅为300万元，支付近2700万元的资金，并不是一个小数目。但耐人寻味的是，事发之后，凯撒旅业表现得讳莫如深，不仅对双方关系、合作过程、何时发现对方无法有效等重要信息只字不提，甚至连这家 “相对方”的名称都未披露。“如果有关联关系，那就是关联交易了，我们前期做这个事情的时候，就需要报备审核批准。”凯撒旅业证券事务部门工作人员称，对方与该公司没有关联关系，合作前也做过背景调查。对于这家“相对方”的名称、是企业还是自然人等关键信息，该公司上述证券部门工作人员始终没有透露，仅称公司第一时间就报案了，具体情况以公告为准，后续如有新的进展，会进一步公告。警方出具的立案通知，还是露出了“相对方”的一些蛛丝马迹。根据凯撒旅业15日公告，警方出具的立案告知书显示案件主办方，为佛山市公安局南海分局。上述凯撒旅业证券事务部门人员也提到，这家涉嫌诈骗的“相对方”，并非凯撒文产的新增合作方，而是以前合作过，“这类演艺项目以前就做过，在青岛举办过一场活动，网上都能查到。”他表示。记者调查发现，凯撒文产在青岛的活动是在今年6月20日举行的一场演唱会，事前在社交平台和媒体进行了广泛宣发。演出微信公众号6月26日的一则信息显示，此次演出主办方为凯撒文产；承办方为“礼一文化”，并在演出工程、设计、舞美部分，致谢了两家传媒公司。不过，这些公司是否与此次案件中的“相对方”有关，目前难以确定。第三方可查信息显示，被致谢的两家公司，一家注册地在广州，另一家的同名企业多达数十家，注册地分布在全国多个省市。“礼一文化”同名或近似企业，全国至少有六家以上，分别注册在安徽、广州、重庆等多个地市，也没有直接信息显示这些公司与案件有关。今年4月底，一个名为“礼一文化”的微信公众号，也发布过该演出的票务信息注册信息显示，该账号位于浙江，经营演唱会、音乐会主办、承办投资，以及艺人统筹和舞台设计等，但注册人为一名男性自然人。为何支付巨额资金凯撒文产此次可能被骗的资金，金额甚至已经超过上述青岛演唱会的门票收入总额。这场演唱会的票价，至今仍可查到。根据承办方“礼一文化”、媒体及当地有关部门的公众号信息，该演出的票价，分为六个档次，单价最低280元，最高则为1314元，算术均价单价约在720元左右。按照演出参与方的说法，这场演出极为火爆。“礼一文化”公众号4月27日的一则票务信息称，预售开始后仅三分钟，“3万张门票就已售罄”。凯撒旅业公众号更是在演出结束后的6月21日发文称，此次演出吸引了逾四万名观众到场观演。按照上述数据估算，这场演出实到观众即便超过4万人，且全部购买了门票，相应收入也不过在3000万元，与凯撒文产后续合作支付给“相对方”的资金相去不远。无论是凯撒文产及其母公司，还是作为上市公司的凯撒旅业，家底都不算宽裕。凯撒文产的资金状况，目前没有更多财务数据，但该公司唯一股东凯撒海湾，手头资金也不算充裕。截至今年6月底，凯撒海湾总资产2.6亿元，净资产6572万元，营业收入6248万元，净利润亏损483万元。今年2月，凯撒旅业还为其提供了6000万元的担保，6月底的实际担保金额为4123万元。同期，凯撒旅业经营性现金净流出4976万元，同比减少2342万元，降幅达到112.49%。在这种情况下，凯撒文产向“相对方”支付大额资金，是出于什么考虑，资金来源又是什么？双方合作的具体项目是什么，对方将要提供哪些服务，资金又是何时支付，是一次支付还是分期支付？在9月15日的公告中，凯撒旅业均未提及。面对第一财经记者多次追问，上述凯撒旅业证券事务部门工作人员称，凯撒文产此次支付的款项，来自自有资金，与对方进行的是项目制的合作，合作内容为演艺服务，但服务的内容、形式等细节和过程，他“还掌握不到这么细”。根据披露信息，凯撒文产存在占用凯撒旅业资金的情况。半年度非经营资金占用及其他关联资金往来表显示，截至今年6月底，该公司共计占用凯撒旅业资金约2052万元，性质为非经营性占用。决策流程是否合规按照凯撒旅业内部规定，子公司的重大经营活动，至少要经过两层审批流程。而凯撒文产与所谓相对方的合作，是否经过、符合内部决策流程，也存在疑问。凯撒旅业2025年12月修订的子公司管理制度规定，子司日常经营中，超出授权范围的事务，应及时报至公司相关部门，并提请子公司股东会、董事会审议。子公司包含固定资产投资、股权、项目在内的重大投资等，须报公司战略投资部整体研判后，根据权限范围报请相关流程审议后方可执行。按照规定，该公司直接或间接投资，且持股比例为100%，行使完全控制权和分配权的企业，均在子公司范围内，凯撒文产因此亦属子公司。除了子公司相关规定，上市公司自身的重大交易，也须董事会、股东会审批。凯撒旅业今年5月修订的公司章程明确，包含承担的债务和费用在内，成交金额占上市公司最近一期经审计净资产的50%以上，且绝对金额超过5000 万元，以及交易产生的利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上，且绝对金额超过500万元，须经股东大会审议；成交金额、产生利润占最近一期经审计净资产的10%以上至50%以下，且绝对金额分别在1000万、100万元以上的交易，须经董事会表决通过。由于没有披露合同总金额、相应利润规模，凯撒文产此次支付的资金，是否需要经过股东大会审议，外界尚难得知。但近2700万元的金额，显然已经远远超过了上市公司董事会审议的触发标准。第一财经记者查阅凯撒旅业今年4月以来的公告，没有发现该公司披露董事会审议凯撒文产此次交易的有关信息，公司此前也未进行这方面的专项披露。“一开始就是依法合规的项目，前期决策程序都是有的，包括资金什么时候转，这些都是经过程序的。”对于流程是否合规的疑问，凯撒旅业上述证券事务部门工作人员表示。凯撒旅业独董也存在同样的质疑，并决定聘请国际“四大”会计师事务所之一，对此次事件开展专项核查。该公司16日晚间公告，当天，独立董事专门会议召开第九次会议，一致同意行使特别职权，独立聘请第三方中介机构，对凯撒文产遭遇合同诈骗事项进行专项核查，并要求公司管理层按程序配合独董聘请的会计师事务所，展开此次专项核查。是否冲击业务转型凯撒旅业15日公告称，凯撒文产遭遇可能的合同诈骗一案，尚处于立案侦查阶段，案件进展及最终结果存在不确定性，可能会对公司当期或期后利润造成不利影响，具体尚需根据案件结果确定。凯撒旅业是老牌文旅企业，2015年借壳上市后，形成了“旅游+配餐”双主业。新冠疫情爆发后，该公司业务受到重大冲击，2020年至2022年的净利润，累计亏损超过24亿元，并爆发了大股东资金占用等重大违规事项，不得已在2023年进行破产重整，青岛环海湾文化旅游发展集团有限公司（下称“环海湾文旅”）由此成为控股股东。2026年半年报显示，截至今年6月底，环海湾文旅及其一致行动人，合计持有该公司约19.22%的股份。环海湾文旅是青岛市北区属国有企业。重整完成后，凯撒旅业一直未能恢复元气。2023年，该公司实现营业收入5.82亿元，因重整等因素实现净利润6.07亿元，但扣非净利润亏损3.5亿元。2024年，净利润、扣非净利润双双亏损，亏损金额分别达1.03亿元、8532万元。到了2025年,该公司虽然实现了2800万元的净利润，但扣非净利润亏损却扩大到1.4亿元以上。今年上半年，净利润、扣非净利润再次同步亏损，亏损额分别约为1100万元、4293万元。在这种情况下，凯撒文产可能被骗的近2700万元资金，如果不能追回，对上市公司业绩的影响可想而知。而这可能还不是最大的冲击。按照凯撒旅业原有计划，凯撒文产肩负着该公司战略转型重任。该公司公众号6月21日的一则信息称，前一天举办的这场演出，不仅是凯撒旅业首个原创演艺IP的首次亮相，“更是一家文旅上市企业从‘送游客去远方’到‘在目的地造内容’的战略转身”。该公司还在宣传材料中称，舞台上的演出是“内容”，舞台之外的联动则是凯撒旅业真正的“产品”。正是在这一战略框架下，凯撒文产在2025年正式开展文旅演艺业务，并确立了“短期原创IP演唱会+中长期沉浸式小剧场”的双线布局。文章还称，凯撒文产举办的此次演唱会，充分调动了本地化资源整合能力，以演唱会门票为纽带，构建了一条覆盖交通、住宿、餐饮、游览、娱乐的消费链条。颇为意外的是，转型还不到一年，凯撒文产就遭遇了合同诈骗。此次发生的案件，是否会冲击凯撒旅业的整体转型战略，还有待时间检验。

2026-9-17 : 被称为“8D魔幻都市”的重庆不仅受国内游客追捧，也成为了入境游的热门旅游目的地。 9月17日，重庆市文化旅游委副主任罗绍禄在重庆市政府新闻办举行的吹风会上介绍，1—8月，重庆全市接待国内游客超3亿人次、同比增长4.9%；实现国内游客花费超3800亿元、同比增长6%。另外，1-8月，重庆全市接待入境游客176.8万人次、同比增长56.4%。 近年来，凭借独特的城市景观和山水人文资源，重庆爆红网络，成为热门旅游目的地。游客人数持续涌入，带来重庆旅游业的快速增长。 2025年重庆市旅游业统计公报显示，据初步测算，2025年，全市旅游及相关产业实现增加值1471.09亿元，同比增长5%，占全市GDP比重达4.36%。2025年，全年接待入境游客214.78万人次，同比增长68.2%；实现入境游客花费24.83亿美元，同比增长93%。 最近，重庆市文化旅游委在解读《重庆市“十五五”文化旅游发展规划（2026—2030年）》时称，近3年文化和旅游产业增加值年均增长8.4%，经济贡献率年均上升约0.5个百分点、达到9%，接待国内外游客突破5亿人次，入境游客增速位列全国城市榜首。 这一增长态势为“十五五”时期重庆文化和旅游高质量发展打下坚实基础。 上月底发布的《重庆市“十五五”文化旅游发展规划（2026—2030年）》提出到2030年的目标：文旅产业成为国民经济支柱产业，文化及相关产业增加值等主要经济指标进入全国前列；“雄奇山水 新韵重庆”品牌国际影响力持续攀升，打造我国内陆入境游首选地。 重庆市文化旅游委在解读规划时称，规划锚定“2030年文化旅游强市建设取得显著进展”总目标，提出7个发展目标，力争到2030年，文化及相关产业增加值、旅游及相关产业增加值占地区生产总值比重均超过5%。 7月召开的重庆全市文化旅游发展大会提出，“十五五”时期，要突出全域全时旅游，突出提升消费体验，突出挖掘文化内涵，突出数智赋能创新驱动，突出国际化市场化理念，扎实推动文旅产业竞争力、高品质文旅产品供给、文旅服务质量、文旅富民效应、文旅国际化水平全方位跃升，加快建设具有全国影响力和全球美誉度的巴蜀文化旅游走廊。

2026-9-17 : 9月16日，携程集团港股低开高走收涨近4%，报323.20港元。美股方面，携程集团周三收涨3%。 消息面上，携程集团公布2026二季度财报显示，期内实现净营业收入157亿元，同比增长6%。 从细分业务来看，期内住宿预订营业收入为66亿元，同比增长6%；若剔除处罚相关抵减收入因素，同比增长8%。交通票务营业收入为54亿元，同比下降1%；旅游度假业务营业收入为12亿元，同比增长8%；商旅管理业务营业收入为7.71亿元，同比增长11%。 值得注意的是，全球业务继续成为该集团增长的重要动力。第二季度，携程国际平台收入同比增长超过50%，入境游收入在此前较高基数上继续实现同比高双位数增长。该集团将继续推进全球化战略。

2026-9-17 : 【财经日历】 美联储公布利率决议 英国央行公布利率决议 华为全联接大会2026(上海，9/17-9/19) ??文化和旅游部近日印发《文化和旅游发展“十五五”规划》提出，到2030年，文化强国、旅游强国建设纵深推进，文化事业、文化产业和旅游业持续繁荣，文化和旅游深度交融、相得益彰，文化赋能、旅游带动作用充分显现，人民精神文化生活更加丰富，中华文化影响力显著增强，国家软实力持续提高。 《规划》对繁荣艺术创作生产、加强文化遗产保护传承、完善文化和旅游公共服务、大力发展文化和旅游产业、统筹文化和旅游市场培育监管、推动科技赋能文化和旅游发展、推进文化和旅游交流合作、促进区域城乡文化和旅游协调发展等八个方面重点任务作出全面部署。在充分论证的基础上设计54个重点工程项目，确保务实可行，强化《规划》实施支撑。 ??华为举办“以行动，至未来”探索智能世界系列报告线上发布会，正式发布《智能世界2035：从愿景到行动》与《全球数智化指数（GDII）2026》两大研究成果。其中，继2024年勾勒趋势图景、2025年发布十大技术趋势之后，《智能世界2035》报告首次提出通往智能世界的十大关键命题，系统回应Agentic AI时代的核心挑战，为产业界提供从愿景到行动的攻关图谱。报告指出，Agentic AI正推动数字世界从“以应用为中心”走向“以智能体为中心”。报告预测，到2035年，全球年度Token消耗量将增长10万倍，其中智能体流量占比超过90%，对算力、网络和云提出了远超传统互联网应用的要求。 ??美联储自2023年以来首次加息后，美国各大银行宣布跟进上调优惠贷款利率（Prime Rate），摩根大通、纽约梅隆银行等宣布，优惠贷款利率从6.75%上调至7%，周四正式生效。优惠利率通常跟随联邦基金利率变动，银行以此为基准为信用卡、个人贷款等众多金融产品设定利率。 ??据中国证券报，对于造成股价连续下跌的“相关车企选择其他动力电池供应商”的传闻，宁德时代将于近日进行回应。 ??据报道，苹果考虑重返服务器市场，并已与英伟达就使用网络技术进行洽谈。 ??SK海力士表示，目前尚未确认有关SK海力士与英特尔就美国存储芯片生产进行谈判的报道所涉及的任何计划；正在探索多种选项以增强全球竞争力，但尚未确定具体计划或安排。 ??美股高开低走尾盘跳水，截至收盘，道指跌1.21%，纳指微跌0.01%，标普500指数跌0.45%。当天美联储公布利率决议，全票通过加息25个基点，短期内大概率还会进一步收紧政策，推动通胀更快回落。 明星科技股涨跌互现，亚马逊、微软跌逾1%。 科技板块相对抗跌。费城半导体指数涨0.63%，英特尔涨4%，消息称英特尔正与韩国存储芯片巨头 SK 海力士谈判，计划在美国建设半导体工厂。 光通信板块表现不俗，Lumentum涨9.59%，Coherent涨6.92%。 纳斯达克中国金龙指数跌0.55%，百度跌2.04%，阿里巴巴和网易跌超1%，拼多多涨0.87%，携程涨3.01%。 ??日韩股市集体高开，日经225指数涨1.13%，韩国KOSPI指数涨0.91%。 闽东电力：公司目前未与算力中心、数据中心存在合作 2连板北自科技：电子布织布机处于生产验证阶段 不涉及电子布的生产及销售 超声电子：目前公司无产品供货给英伟达 2连板德尔未来：石墨烯制备设备、应用产品、检测服务暂无在手订单 2连板通鼎互联：公司当前业务不涉及光模块、光芯片产品 凌玮科技：江苏辉迈球形硅微粉产品能否应用于下游客户M9级别覆铜板的生产尚存在不确定性 2连板华瓷股份：股价异动提示氧化锆业务炒作风险 三博脑科：共同实际控制人拟无偿捐赠1亿元市值股份支持首都医科大学教育事业发展 北投科技：公司尚未形成独立的人工智能业务板块 上海亚虹：飞科投资将成为公司控股股东 股票复牌 星徽股份：公司被列入失信被执行人名单 力合微：对部分芯片及相关产品价格进行了动态上调 蜂助手：正在适配英伟达/昇腾/瀚博等算力服务器 电魂网络：实控人离婚分割股份并签署一致行动协议 博威合金：通过下游厂商为英伟达Rubin间接供货 高纯无氧铜材料已获国际散热厂商认可 *ST闻泰：公司主体信用等级被下调为“BBB-” 评级展望为负面 三一重工：昨日回购1662.06万股 支付2.99亿元 金现代：控股股东及一致行动人拟合计减持不超2.98%股份 康惠股份：子公司签署17.2亿元算力服务合同及11.41亿元算力服务器购销合同 国泰海通：美联储加息落地后，A股市场大概率出现向上的拐点。 巨丰投资：A股经历充分调整，加息利空落地有利空翻多。 第一创业：市场阶段性修复可期，大级别反弹尚待产业共识凝聚。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-9-16 : 在即将迎来开园五周年之际，北京环球度假区9月16日宣布将打造两个全新体验项目——亚洲首个《速度与激情》室内主题骑乘体验及蓝贡湖夜间娱乐表演，力拓主题体验与夜间娱乐内容。业界认为，更多新项目设施与夜间活动能延长游客游玩时间，挖掘更多消费商机。据了解，《速度与激情》新项目将采用全室内骑乘形式，把系列电影标志性的追逐、动作场面融入体验。此前推出的11部该系列影片全球累计票房超过70亿美元，未来还将再添全新影片。另一项全新项目蓝贡湖夜间娱乐表演，位于北京环球影城中心区域，是连接多个主题景区的空间，该项目有利于激活主题公园的中心水域，丰富和提升夜间文旅发展。第一财经记者采访了解到，过去五年，北京环球度假区打造新票务产品、本土IP合作、特色商品等，此次推出的两大新体验项目，结合正在推进的酒店会议会展功能拓展、本土IP持续更新等都是综合度假功能的延伸，也是北京环球度假区持续投资和加码中国市场的体现。中国主题公园研究院院长林焕杰接受第一财经记者采访时曾表示，主题公园1元的收入可以带动18.8元的城市综合收入，促进周边旅游资源联动等，尤其是迪士尼、乐高、环球影城这类国际IP大型主题乐园更能带动更多文商旅体展和区域经济发展。去哪儿数据显示，暑假期间，2026年7月，“北京环球度假区附近酒店”搜索热度同比上涨118%，“北京环球影城门票+酒店”搜索热度同比上涨228%。北京市文化和旅游局关于反馈2025年分区旅游统计数据显示，2025年，通州区净游客量达到1602.8万人次，同比增长7.6%，旅游花费达到220.5亿元，同比增长11.9%。随着大运河5A级景区、“湾里”商业娱乐综合体、酒店及更多文旅娱乐项目相继落地，北京环球度假区正联动周边业态，推进城市副中心由单一景点向综合文旅目的地发展。

2026-9-16 : 我国县域人口众多，消费潜力巨大，县域市场成为扩大消费的新增长点。其中，一些头部县域已经成为消费大县。 第一财经记者根据公开数据统计，2025年至少有28个县域社会消费品零售总额超过500亿元，15个县域社零总额超过700亿元。其中，有4个县域社零总额超过1000亿，分别是义乌、昆山、晋江和常熟。 义乌社会消费品零售总额领跑 社会消费品零售总额超千亿元的消费大县，均为产业十分发达、外来人口流入多、城区人口规模较大的经济超级县。 2025年，义乌全市社会消费品零售总额2153.8亿元，比上年增长5.2%，社消总额在各县域中位居第一。限额以上单位消费品零售额350.5亿元，增长11.2%。 根据第七次全国人口普查数据，义乌的省外流入人口达到了88万人，位居各县域第一，大约每两人中就有1人来自省外。义乌是全球最大的小商品集散中心。2025年全年，义乌实现进出口总额8364.87亿元，比上年增长25.1%。 无论是世界杯、奥运会还是美国大选，义乌制造都被全球视为能够预测结果的神奇存在。2026年美加墨世界杯中，全球约70%的世界杯周边商品来自这里。在义乌，作为全球知名的4A级购物主题旅游景区，义乌国际商贸城正以独特的商业生态成为年轻人的“新据点”。 2025年5月，义乌，全市在册经营主体总数突破120万户，位居全国县级区域第一；同年7月，外资经营主体总数突破1万户，成为全国首个外资经营主体破万的县级市。截至2025年底，全市在册经营主体总数为126.30万户（其中外资11071户），比上年增长9.4%。 昆山去年全年实现社会消费品零售总额1841.22亿元。去年昆山引进各类首店78家，苏州首店增至42家。工业是昆山经济的核心支柱，2025年规上工业总产值突破1.3万亿元，同比增长4.9%，总量与增量均居苏州市首位，占苏州比重达26.6%。拥有超3.5万家工业企业的城市，已培育形成8000亿级电子信息、3000亿级装备制造两大核心集群，构建起“2+3+3”新兴产业体系。 近年来，昆山的转型升级不断加快，高新产业发展也十分突出，集聚了大量的人口。 晋江去年社会消费品零售总额1649.42亿元，位居县域第三。这座面积仅649平方公里的县级市，资源禀赋、经济基础等条件并不算优越，但在改革开放中，走出一条符合实际的乡村工业化道路，打造“晋江模式”，孕育了安踏、恒安、七匹狼等50余家上市企业，民营经济占比达97%。 去年常熟实现社会消费品零售总额1327.86亿元，同比增长3.7%。“世上湖山，天下常熟。”地处江南的历史文化名城常熟拥有以纺织服装、汽车及零部件、装备制造为代表的三大支柱产业。 常熟之后，南安、温岭、江阴、慈溪、胶州、乐清分列县域社零总额榜5到10位。 2025年县域社会消费品零售总额TOP10 数据来源：第一财经记者根据各地公开数据整理 消费品牌加快布局县域 我国县域地区约占全国九成国土面积、五成常住人口、四成经济总量，当前，县域已成为扩消费最重要的潜力来源。 根据媒体报道，随着新型城镇化推进，人口加快向县城集聚，大量农业转移人口在县城安家落户，带来购房、装修、教育、医疗等多层次消费需求；农村居民收入持续增长，消费能力不断提升，对品质商品和服务的需求也更加旺盛；返乡创业人员回流，将新的消费方式和消费理念带回县域。 美团等平台数据显示，2025年县域活跃消费者人数同比增长超15%，订单规模增长超两成，增速均显著高于城市同期水平。 国家统计局公布的数据显示，上半年，乡村消费品零售额同比增长2.5%，增速快于城镇1.3个百分点，乡村市场当月增速自去年下半年以来持续快于城镇。随着县域商业体系建设扎实推进，县乡物流配送体系日益完善，县乡市场活力不断释放。据测算，上半年包含镇区和乡村地区的县乡消费品零售额占社会消费品零售总额的比重为39.2%，比上年同期提高0.3个百分点，消费品市场城乡结构进一步优化。 面对广阔的县域市场，酒店、零售、餐饮等各领域的消费品牌纷纷抢滩布局县域市场。例如，今年3月25日，义乌山姆超市有限公司正式成立。去年11月14日，山姆会员商店江阴店项目正式签约。加上此前已经开业的江苏昆山店和福建晋江店、江苏张家港店，山姆会员商店已经布局了5个经济超级县。 县域旅游业的发展和消费升级，带动高品质的住宿需求。希尔顿、万豪、洲际、温德姆等国际酒店品牌纷纷发力县域市场。 广东省体改研究会执行会长彭澎对第一财经分析，对于这些消费品牌来说，中心城市尤其是一二线城市的市场已经比较饱和，竞争也比较激烈，相比之下，县城市场仍有较大的市场空间。整体来看，县城房价、物价较低，经营成本也较低。 不同县域分类施策 今年8月，商务部等9部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》（下称《意见》），意在进一步激发下沉市场活力，推进服务业扩能提质，活跃县域消费。 《意见》提出，支持县域消费渠道升级，包括“加快存量商业设施更新”“优化商业网点布局”“完善商业服务配套”“盘活闲置资源资产”。 《意见》明确，推动县域商业业态创新和品牌打造，引导连锁企业加速下沉。对开办超市、便利店等简化审批流程，推进“高效办成一件事”。在符合条件的同一县域地区推行连锁企业和商贸个体工商户“一照多址”。规范和优化消防、市场监管等领域审批流程。鼓励国有物业适度延长商业项目租赁期限。不得对连锁企业跨区域经营设置显性隐性障碍。 《意见》明确，扩大优质优价商品供应。鼓励企业积极引入优质商品进入县域市场，在有条件的县域同步上市新品，促进同品同款商品城乡“同质同享”。引导企业开发符合县域消费特点的优质产品，支持商贸流通企业以“自有品牌+以需定产”构建柔性供应链。大力支持新能源汽车、绿色智能产品、绿色建材等下乡，扩大农村充电设施覆盖范围。 我国不同县域差异很大，在提振县域消费过程中，必须分类施策，走差异化、品质化的发展道路。 在8月18日国新办举行的新闻发布会上，商务部流通发展司司长李佳路介绍，首先，人口密集、经济实力强的县域，重点在“提质”和“引领”。这类县域消费承载能力强，产业基础雄厚，是带动县域消费整体升级的核心增长极。可以对标城市消费品质推动商业体系提档升级，引入区域首店，高品质综合体等高能级消费载体，留住本地的中高端消费需求。同时，鼓励创新引领、先行先试，主动培育符合县域特点的新业态新模式，争取形成示范效应。 其次，人口和经济基础适中的县域，重点在“固本挖潜”和“特色赋能”。这是我国县域的主体部分，居民生活相对稳定，消费需求稳步增长，成长空间很大。既要巩固商业网点全覆盖的成果，进一步改善设施、完善业态、丰富服务，稳步提升消费便利度和品质感。又要立足自身禀赋发掘比较优势，依托生态文旅、康养休闲、民俗文化等差异化资源，打造辨识度高的县域消费名片，同步完善商业设施配套。 第三，人口较少、经济体量相对较小的县域，重点在“兜底”和“保障”。不追求高大上、大而全，可以抓好县城这个牛鼻子，以县城为中心，强化商贸、物流资源统筹，确保基础服务覆盖到位，力所能及实施改造提升。充分发挥供销、邮政等力量，向偏远乡村延伸服务，保障基本民生消费需求，提高“快递包邮”和“快递进村”覆盖范围，抓好民生兜底“保障网”与耐用消费品配送“最后一公里”。

2026-9-16 : 9月15日及16日，吉祥航空（603885.SH）、中国国航(601111.SH）、中国东航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH） 、春秋航空（601021.SH）等上市航司陆续披露8月运营数据，2026年暑运航空市场以及各大航司的表现浮出水面。 中国民航局数据显示，7月1日至8月31日暑运期间，全国民航累计运送旅客1.51亿人次，日均244.2万人次，同比增长2.9%；累计保障航班121.1万班，日均1.95万班，同比增长1%。 而从上市航司的经营数据来看，在今年暑运客流整体保持增长之际，不同航司之间出现一定分化。 其中，国航的供需改善最为明显。国航8月旅客周转量同比增长11.3%，增速明显高于6.3%的运力投入增幅，平均客座率达到87.7%，同比提升4个百分点。 东航在7月旅客周转量和客座率均同比上涨的情况下，8月继续维持了较高增幅。8月其客运运力投入同比上升 5.2%，旅客周转量同比上升6.7%；客座率为 89.6%，同比上升1.27个百分点。 相比之下，海航8月客运运力投入同比增长1.6%，但旅客运输量同比增长为0.3%，客座率改善有限。 与此同时，国际航线成为8月航空客运市场最突出的增长点。 国航8月国际航线旅客周转量同比增长15.4%，明显高于7.7%的运力增幅，国际航线客座率同比提升5.7个百分点；南航国际航线运力和旅客周转量则分别增长9.6%和9.5%。 不过，国际市场的增长，并非所有航司都同步受益。 吉祥航空8月国际客运运力投入同比下降0.9%，旅客周转量下降0.6%；春秋航空国际旅客周转量同比下降3.9%，国际旅客运输量同比下降18.2%。在国际航线整体需求释放的同时，不同航司的航线结构和市场布局导致其运营表现产生差异。 从国内市场看，春秋航空仍然保持较高的载客水平。8月其客座率达到94.8%，同比提升0.9个百分点；旅客运输量达到336.3万人次，同比增长5.2%，其中国内旅客运输量同比增长10.4%。 相比之下，海航的增长较为平缓。8月其国内RPK（收入客公里）同比增长1.8%，国际RPK增长0.02%，整体旅客运输量同比增长0.3%；货运及邮运量同比下降7.0%。 从7月到8月的数据变化来看，今年暑运后半程，航空市场的供需关系仍在改善。 国航7月RPK同比增长11.2%，8月进一步增长11.3%，客座率则从85%提升至87.7%。南航8月客座率达到88.0%，较7月环比提升2.8个百分点；东航8月客座率也从7月的87.1%提升至8月的89.6%，环比提升2.5个百分点。 今年暑运的一个重要变化，是国际出行需求正在成为航空客流增长的重要支撑。 尤其对于国航、东航、南航等航司而言，国际航线RPK增速普遍高于国内航线，且部分航司的国际需求增长已经超过运力扩张速度。 随着暑运结束，国际航线需求能否延续，以及客流增长能否进一步转化为票价和收益改善，将成为航司后续经营表现的关键。

2026-9-16 : 曾因“雪糕刺客”争议而广受关注的钟薛高，在经历破产清算后迎来新的操盘手。据新钟薛高运营团队介绍，其产品计划于今年第四季度以6.9元至7.9元的建议零售价重新上市。相比过去终端14元到16元一支的售价，重启后的钟薛高的建议零售价几乎打了对折。 记者在第28届中国冰淇淋产业博览会现场看到，复活后的钟薛高此次也有参展，现场展出的产品依然保留了钟薛高的瓦片外形，但定价整体进行了较大的调整。据运营团队介绍，重新复活的钟薛高保留了过去的配方和口味，参加展会一方面是希望官宣重启品牌，另一方面则希望借展会开启招商。首批上市的有三个口味，通过代工厂合作生产，预计会在四季度批量上市。 钟薛高此前曾因“雪糕刺客”引发市场争议，新钟薛高运营团队表示，考虑到市场接受度，因此将定价（建议零售价）整体下调，出厂价和此前差距不大。后续根据市场的反馈，价格可能会有一些微调。 近年来，国内冷饮价格一直处于下行阶段。马上赢数据显示，2023年到2026年，国内雪糕、冰淇淋类目每百克均价从3.58元下降到3.28元，3元以下及3至6元价格带合计占据约80%市场份额，6元以上各价格带合计不足20%。新运营团队认为钟薛高的现有定价位于进口品牌和国产品牌的中间档，也存在一定的市场空间，目前公司还处于产品打磨和招商阶段。 广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉记者，新钟薛高的调整力度还是很大的，冰品的重度消费人群是新生代消费者，新的运营方希望以性价比重新争取获得消费者关注和青睐。但这一调整也对钟薛高背后的资金实力、精细化运营能力提出了更高的要求。 钟薛高也是上一轮新消费代表性品牌之一，自2018年凭借标志性的瓦片造型雪糕和高端定位迅速走红，2021年销售额突破10亿元，但经历了多次舆论风波后被传出经营困难。2025年7月，钟薛高进入破产审查程序，彼时公司账面资产1.86亿元，到期债务高达7.82亿元。2026年5月，钟薛高508件无形资产以2110万元的价格由个人在京东拍卖破产强清平台以最高应价竞得。 公开资料显示，新钟薛高的运营方为钟雪高品牌管理（上海）有限公司，股东包括王亚青和长沙虎家食品科技有限公司。后者是速冻品牌皇家小虎的母公司，行业调研报告显示，2025年皇家小虎全渠道零售额突破40亿元。 在业内看来，收购方或看重钟薛高的品牌价值，皇家小虎在供应链上具备优势。不过当天新钟薛高运营团队表示后者为财务投资者，并未透露双方具体的合作内容。 钟薛高的降价复活也引发了市场的热议，但外界也关注其后续发展。2026年对于冷饮行业而言并不是一个好年份。马上赢数据显示，2026年5月到8月旺季，冷饮销售额同比下降了12.9%，背后是消费者健康化和理性化的新消费趋势。与此同时，市场集中度也在进一步上升，伊利股份2026年上半年冷饮产品实现收入90.7亿元，同比增长10.3%，蒙牛乳业2026年上半年冰淇淋业务收入为42.1亿元，同比增长8.5%，国内业务双位数增长。 有国内知名冰淇淋厂商负责人告诉记者，今年冰淇淋行业的日子并不容易，由于消费者更加注重健康和理性，冰淇淋产品也呈现提质降价的趋势，这对于各个冰淇淋品牌来说都是一个挑战。 独立乳业分析师宋亮告诉记者，目前冷饮市场竞争非常激烈，传统市场上伊利、蒙牛、认养一头牛等乳企也都在加大冷饮业务投入，现制茶饮等品牌也在入局高端冰淇淋市场，钟薛高本身有品牌，复活后抢下一块市场不难，能否实现较好的长期增长仍待观察。

2026-9-16 : 9月16日，携程集团（9961.HK）公布2026二季度财报显示，期内实现净营业收入157亿元，同比增长6%；经调整EBITDA为46亿元，较去年同期的49亿元有所下降。二季度，因国家市场监督管理总局反垄断处罚，公司确认约52亿元一次性费用，因此录得净亏损24亿元；若不考虑反垄断处罚影响，净利润为27亿元。携程集团接受行政处罚决定，正在依法依规落实各项整改要求，并将持续健全长效治理机制。从细分业务来看，期内住宿预订营业收入为66亿元，同比增长6%；若剔除处罚相关抵减收入因素，同比增长8%。交通票务营业收入为54亿元，同比下降1%；旅游度假业务营业收入为12亿元，同比增长8%；商旅管理业务营业收入为7.71亿元，同比增长11%。值得注意的是，全球业务继续成为该集团增长的重要动力。第二季度，携程国际平台收入同比增长超过50%，入境游收入在此前较高基数上继续实现同比高双位数增长。该集团将继续推进全球化战略。

2026-9-15 : 9月15日，在美的集团（000333.SZ，简称“美的”）2026年半年报业绩线上说明会上，美的集团董事长兼总裁方洪波表示，美的下半年要坚定布局机器人、新能源等次核心业务，同时大胆创新海外自主品牌（OBM）业务机制体制，实现真正的本地化运营。美的集团CFO、副总裁兼财务总监钟铮则表示，公司下半年要做好汇率对冲和成本控制，夯实主业盈利。有投资者问上半年美的ToB业务分化，楼宇科技、机器人板块稳健增长，工业技术板块收入出现下滑，公司未来在ToB业务的战略重心会有哪些调整。方洪波回复说，美的ToB业务在总收入中的占比已从2020年的18.5%提升至2025年的26.8%，ToB业务已成为美的持续增长的主要引擎之一。美的工业技术聚焦暖通家电、数据中心、储能热管理、新能源汽车、机器人核心部件领域，并实现海外市场突破。方洪波提到，ToC业务是当下生存发展的护城河，ToB业务则是穿越周期的未来保障，两者要形成“增长接力”。另有投资者问如何平衡海外本土化产能布局的成本与应对地缘政治风险的合规成本。方洪波回复说，截至2026年6月，美的有近5万名海外员工，美的海外OBM业务收入已占智能家居业务海外收入的50%以上。今年上半年，美的推进筹建泰国、埃及、印尼、巴西、越南五大海外供应链交付中心，在东南亚加快泰国家用空调工厂扩产，同步优化印尼、越南制造产能，在中东非完成沙特家用空调工厂、埃及冰箱及微波炉烤箱工厂建设投产，在美洲启动建设墨西哥洗衣机工厂，在欧洲推进TEKA工厂整合，优化全球家电产能布局。还有投资者问及下半年公司主业扣非净利如何修复弹性。对此，钟铮回复说，上半年国内家电市场需求端一定程度承压，海外市场则受地缘政治冲突、汇率波动和贸易保护主义的影响，同时铜、塑料等原材料的价格进一步上涨。美的集团通过聚焦核心业务、海外OBM业务突破，2026年上半年营业总收入同比增长3.5%至2610.5亿元，归母净利润同比增长1.7%至264.5亿元，外币汇兑损益及外汇套保损益进行会计处理。下半年美的持续做好汇率对冲与成本管控，夯实主业盈利。对于公司未来会否考虑将部分回购股份注销的提问，钟铮表示美的今年不超过130亿元、不低于65亿元的A股回购方案，回购股份将用于依法注销减少注册资本。截至8月末，本回购方案已回购约9980万股A股股份，支付总金额为80.2亿元。

2026-9-15 : Nine West（玖熙）曾是许多中国职场女性鞋柜中的标志性品牌。品牌于上世纪 90 年代进入中国市场，巅峰时期在国内曾拥有数百家线下门店。 但在 2017?2018 年，这个诞生于纽约、拥有近五十年历史的女鞋品牌遭遇全球经营危机，申请破产，一度淡出中国消费者视野。不久后，Nine West被 Authentic Brands Group集团（下称ABG）收购，重新开启品牌的全球化发展。 时隔数年，中国消费者发现这个品牌重返中国市，陆续在商场里开出店铺。但品牌如今面对的已不是当年的市场环境。 随着职场着装松弛化、运动鞋持续渗透、线下零售业态迭代，女性皮鞋赛道风光不再。当高跟鞋不再是日常职场刚需，传统女鞋品牌既要直面消费习惯的剧变，又要在坚守品牌基因与本土化创新之间寻找平衡点，一场关乎生存的转型博弈正在上演。 如何重塑一双高跟鞋的竞争力 2021年，福建商人黄文辉与ABG合作，拿下Nine West在中国市场的运营权。在此之前，他拥有17年的电商运营经营。 黄文辉早前做运动品牌的线上代理。他告诉记者，自己的公司几乎代理了国内大多数的上市公司品牌，团队随着运动鞋行业的发展与爆发也逐步壮大起来。 在一路狂飙后，2020年，公司的发展开始慢下来。市场中的玩家越来越多，竞争也开始越来越卷。“我们做的品牌总体还是性价比较高的，价格就卖两三百、三四百块钱。有的是非独家。（当时）我们就在思考，眼下能做到一定销售规模，但有可能五年、十年后又重回原点。”黄文辉觉得，如果有机会应该去运作更有价值的品牌。 什么是更有价值的品牌？黄文辉认为，首先是品牌有一定的市场影响力；然后还得能让运营者有权限去做产品开发、渠道建设。 彼时，也恰逢ABG在为Nine West找中国市场的运营合作伙伴。于是，双方一拍即合。 一位ABG公司内部人士告诉记者，作为拥有时尚、运动、潮牌等知名品牌的ABG集团在中国的生意模式并非直接下场自己去运营一个品牌。作为一家全球性的集团，ABG去到各个国家和地区，了解当地的文化，然后寻找适合当地的生意模式。在中国市场，这家集团选择为已引入当地市场的品牌找一个合适的本土运营商，因为后者更了解本地消费与需求。 越来越多的国际大公司也意识到本土化这个问题。早前许多欧美品牌在初期拓展亚洲市场时，直接将欧美卖得好的经典款直接照搬至当地，但亚洲人的身材与欧美人完全不一样，且东南亚人与中国人的身形也并不一样。结果往往是失败的。 Authentic Brands Group执行副总裁兼大中华区负责人Josh Perlman强调在中国做生意需要互补性，“我们希望赋能这些企业家，我们的品牌和他们的实力结合，给品牌一个新的机会。”他举了一个高跟鞋的例子。如果直接将纽约的鞋业巨头们开发出来的东西拿到中国来卖，那么中国的消费者就会明显感到很不舒服。但中国的合作伙伴可以凭借本地强大的供应链将鞋子做改良，“福建省有三十多年的鞋类开发经验。” 黄文辉的公司里的一位鞋类研发负责人向记者展示了专门为国人脚型研发的高跟鞋鞋楦。他说，不同地区人脚型的不同，东方人会宽一些、西方人则更窄点儿。他举起一款即将上市的鞋子向记者介绍了一个名为“9x9舒适科技”的技术，“如果将支撑点改变一下位置，即使你踩在7.5CM甚至更高的高跟鞋上走路，你也不会觉得累脚。” “正装和商务的高跟鞋、鞋靴这类产品，依然有市场需求，特别是在一些正式场合和社交场合，依然需要一双好穿又舒适的高跟鞋。”黄文辉相信像Nine west这样的品牌在中国职场女性中依旧有知名度和影响力，“所以接手这样的品牌对我们来讲，一定程度上是挑战，当然更大的是机会。我们经过这五年多的投入，现在还处于品牌的建设期。当然，任何一个品牌，只要存活在这个世上，它一定是在持续地进行品牌投入和建设。但凡哪一天停止了建设，这个品牌就往下走了。” 行业集体承压，如何破局 需要正视的是目前整个国内女性皮鞋行业的现状。翻阅星期六（遥望科技）、天创时尚、达芙妮几家代表性企业的经营数据，可以窥见行业整体承压的现实。 达芙妮国际 （00210.HK）2026 上半年总营收 1.79 亿元，同比下滑 10%，归母净利润4935万元，同比下降 24%。如今公司已经放弃大规模自营零售，收入主要依靠品牌授权费用与批发销售。 连亏5年的老牌女鞋公司天创时尚 （603608.SH）在今年上半年通过降本增效实现归母净利润大幅增长，但营收规模依旧承压，营收 5.11 亿元，同比下降 3.06%。由于多年主业持续亏损，今年3月，天创时尚的最终控股股东变更，公司“易主”，旗下 KISSCAT 等经典女鞋品牌面对市场转型压力重重。 而女鞋品牌星期六在被遥望科技收购之后，公司的主业重心也转向直播电商，传统女鞋业务持续边缘化，鞋履板块不再是公司核心增长引擎。 兴趣消费平台“什么值得买”数据显示，2026年1月-8月，站内皮鞋类商品占整体鞋类品类GMV的20.63%，具有运动属性的鞋类GMV占比为40.9%。 “从行业变化看，职场着装宽松化、鞋履消费运动化确实是比较明确的方向，但这并不意味着皮鞋需求消失，而是传统正装皮鞋的日常刚需属性在减弱。消费者现在买鞋更看重舒适度和使用频次，一双鞋能否覆盖通勤、办公和日常出行，正在影响购买决策。”什么值得买电商运营中心负责人张宇昂向记者表示，年轻消费者并不是完全排斥皮鞋，他们排斥的是厚重、磨脚、搭配受限的传统皮鞋。对他们来说，如果皮鞋只服务于会议、婚礼、面试等少数场景，购买必要性会明显下降；但如果外观保留皮革质感，脚感接近休闲鞋或运动鞋，又能适配日常穿搭，仍然有消费空间。“比如乐福鞋、休闲皮鞋、轻商务皮鞋，以及带有缓震、防滑设计的功能皮鞋，更容易承接年轻人对“有质感但不拘束”的需求。未来皮鞋的机会，不在于重新强调正装属性，而在于真正进入用户的日常生活。” 品牌方也观察到了这一趋势，并逐渐作出改变以适应市场的发展。“现在很多低跟化、平跟化，还有一些时装鞋的运动化，其实是一个市场的趋势。之前，Nine West 绝大部分的产品都是偏时装鞋，休闲鞋类的产品很少。到现在为止，欧美的 Nine West 产品结构中，时装鞋依然占比较大。但中国的消费需求发生了很大变化，我们结合本地市场需求，对休闲鞋、低跟平跟鞋，甚至时装运动化的芭蕾鞋这些产品做了一些开发尝试。”黄文辉告诉记者，“目前整个商品结构中，这类产品的占比已经超过百分之三十，但我认为理想的数据可能要达到百分之六十，这样可以满足职场女性一天所有场合的穿着需求。” 在张宇昂看来，竞争的关键是让皮鞋适应今天消费者更高频的日常场景。传统鞋企既要保留自己在鞋型、工艺和商务通勤认知上的积累，也要补上舒适度和场景表达，这样才能在运动鞋与传统正装皮鞋之间，找到更稳定的消费定位。

2026-9-14 : 9月14日，“上5休1上5休3上3休7上3休1”，登上了微博热搜。这是接下来一段时间的上班节奏。 与此同时，一大批高校和企业近期密集宣布中秋国庆连休13天，部分人群可以错峰出行，旅游市场的长线订单也明显增加。 近日，合肥一家公司宣布今年中秋国庆公司连放13天假。根据媒体报道，该公司相关负责人表示，多放三天假不扣工资不用调休，“让大家开开心心去玩，回来再好好上班”。 9月7日，深圳某科技公司一则放假通知引发网络热议。此外，北京、江苏昆山等地均有企业宣布中秋国庆连休13天。厦门一企业宣布中秋国庆连休13.5天。 9月14日，山东艺术学院发布放假通知，放假时间为9月25日至10月7日，共13天。补课时间为9月20日补9月28日；10月10日补9月29日；10月17日补9月30日；10月24日补10月6日；10月31日补10月7日。 近日，河北建筑工程学院发布关于2026年中秋节、国庆节放假安排的通知，9月25日（星期五）至10月7日（星期三）放假，共13天，9月20日（星期日）、10月10日（星期六）、10月11日（星期日）上班。 此外，南京航空航天大学、黑龙江大学、牡丹江医科大学、长春大学、长春工业大学、北京科技大学、湖北恩施学院、河北地质大学等一大批高校也公布了假期安排，将中秋、国庆假期合并连放，时长共计13天。 根据第一财经记者不完全统计，目前已有超过50所高校宣布中秋、国庆连休13天。 将中秋、国庆合并放假，一个重要因素是考虑异地学生的求学实际，减少来回奔波，耗费路费体力。湖北恩施学院在《致家长的一封信：13天假期，以陪伴为引，共赴成长学习之旅》中表示，本次假期调整，源于今年中秋（9月25日—27日）与国庆（10月1日—7日）假期间隔较短。异地学子若分两次往返家校，不仅路途劳累、耗费精力，也会增加家庭出行负担。 近年来，我国假期安排不断优化，错峰出行越来越多。 《国务院办公厅关于2026年部分节假日安排的通知》提出，鼓励单位和个人结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期，推动错峰出行； 今年7月，国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》（下称《规划》）。这是我国首份国家级消费领域五年专项规划。《规划》明确，落实休息休假制度。全面落实劳动法，切实保障劳动者合法休息休假权益。推动修订《职工带薪年休假条例》，严格落实职工带薪休假制度，增强制度执行刚性。鼓励单位和职工将带薪年休假与传统节日、地方特色活动相结合，安排弹性错峰休假。支持有条件的地方推广中小学春秋假。 有分析指出，弹性、错峰的假期安排既能缓解学生出行压力，也为文旅消费和家庭团聚创造了空间。此外，今年“请3休13”的拼假公式也给不少上班族打开了新思路。 同程旅行机票预订数据显示，9月25日至9月30日之间出发的1200公里以上长线机票预订热度较去年同期显著上升。 去哪儿旅行数据显示，中秋首日抢跑起飞机票价格较国庆首日低三成，返乡探亲、3小时以内“微度假”、长线追秋旅客叠加。双节更多人分段出行，预订2个及以上目的地机票的旅客同比去年提升25%。

2026-9-14 : 9月14日，*ST康佳A、*ST康佳B（000016.SZ，200016.HK，简称康佳）举行临时股东大会审议通过了公司主动退市的议案。这意味着二十多年前的“彩电大王”康佳，将正式进入主动退市的程序。一位接近康佳的业内人士告诉第一财经记者，退市属于公司在资本市场的选择，主动退市比强制退市好，目前康佳彩电和白电业务正常。“康佳与我们已合作了几十年，过去合作良好。康佳即将退市，目前在发货、采销层面没有什么变化，只是近年业务量在收缩。”一位区域连锁负责人向记者透露。退市背后的考量中国电子视像行业协会秘书长董敏向记者表示，康佳主动退市比强制退市好。之后变成非公众公司，康佳品牌、彩电、半导体业务将继续经营，可以更从容做债务重整、业务梳理、资产盘活，不用每季度面对资本市场的保壳考核压力。2025年7月，华润“接盘”华侨城所持康佳股份。目前华润是康佳的实际控制人，华润通过旗下子公司合计在康佳持股约30%。康佳之前的负资产一度高达100多亿元，后来华润向康佳提供50亿元永续贷款。不过，目前康佳仍然资不抵债。2026年上半年，康佳资产总计184.19亿元、负债总计244.98亿元，负资产已超60亿元。康佳2023年-2025年已连续三年归母净利润巨额亏损，2026年上半年归母净利润亏损1.7亿元。上述业内人士认为，目前注入资产、维持康佳上市公司地位，时间已经不够。而且无论债转股，还是注入资产，都有难度。康佳目前市值59.24亿元。上述业内人士预计，假使康佳现在增发、注入资产，或者由华润再给康佳提供新的永续贷款，代价都会较大。据康佳今年8月28日发布的关于撤回公司股票在深圳证券交易所交易的方案的公告，鉴于康佳2025年经审计期末净资产为负值，公司股票已被深交所实施退市风险警示，依据《深交所股票上市规则》相关条款规定，若公司2026年度经审计期末净资产持续为负值，公司股票将被深交所终止上市。“华润准备拿出几十亿元，向康佳的中小股东购买其所持有的康佳股份，给中小股东一个选择权。”上述接近康佳的业内人士说。据公告，目前康佳的主动退市方案是A股现金选择权行权价为2.48元/股，B股现金选择权行权价为0.73港元/股。上述人士预计，如果大部分中小股东愿意“放手”，华润未来将占康佳80%-90%的股权，康佳将变为华润旗下一个子公司。战略失策、管理失控洛图科技（RUNTO）电视产业链研究总监王先明向记者分析说，康佳拟主动退市，其三十四年A股上市征程将落幕，不过其电视业务并不会随退市终止，仍将在大股东华润的统筹管理下持续独立运营。据洛图科技数据，近两年康佳在国内电视市场的出货量市占率维持在约3%的水平，市场份额相对有限。这一局面也印证了当前电视行业的竞争逻辑：产业链综合实力较强的品牌，具备更大的竞争优势。曾几何时，康佳是中国彩电业的王者。康佳曾是中国第一家中外合资电子企业、深交所首批上市公司。“目前状况主要是治理方面的原因，缺乏延续性，管理层在产业战略上的眼光不足导致现在的结果。”上述业内人士认为，“康佳过去是战略失策、管理失控”。二十多年前，康佳集团前总裁陈伟荣“主政”康佳的年代，康佳在1999年曾是广东省首家年营收破百亿元的企业。陈伟荣2000年“交棒”梁荣，约一年后康佳再换帅。之后，侯松荣任康佳集团总裁、匡宇斌任康佳彩电负责人前后，康佳在2003年至2007年曾连续五年拿下国内彩电销量冠军。后来，康佳在产业布局上投资产业园、搞并购，寻求第二增长曲线，却没有聚焦主业。华润“入主”后，康佳至今已有约多名前高管被查。2026年上半年，康佳营收38.5亿元，同比减少26.6%；其中白电业务、彩电业务收入分别为19.1亿元、12亿元，分别同比减少8.81%和46.29%。上述业内人士说，康佳彩电业务在2013年前后的顶峰时期年收入约200多亿元，目前康佳彩电业务收入规模已收缩至十多年前顶峰时期的约十分之一。从外部行业环境看，中国彩电市场经历了一轮由总量收缩驱动的深度调整。奥维云网（AVC）向第一财经记者提供的数据显示，2016年国内彩电年销量突破5000万台，是这个行业的历史高点；此后一路回落，预计2026年全年销量将达到2566万台——十年时间市场近乎腰斩。从公司自身来看，一位行业资深分析人士向第一财经记者表示，康佳很长一段时间，在主业上，把很多的资源投放在搞“短、平、快”收入的产业地产上，对家电主业的重视不足。偏离自己的核心赛道去搞没有前途的副业，然后副业没有做成，主业也丢了，这个就是康佳的教训。另一位观察人士认为，如何完善国企的人事选拔、纪律检查制度，也值得反思。前不久，康佳现任高层拜访了京东。上述业内人士透露，康佳近期也与京东方有交流。稳定住上游面板等供应商和下游销售渠道，是康佳目前在主动退市之外，亟需做的事情。未来康佳退市之后，华润将如何明确康佳新的战略，还有待进一步观察。

2026-9-14 : 当前，全国消费结构正发生深刻转型。国家统计局数据显示，上半年我国服务零售额增长5.3%，显著高于商品零售额。这一趋势在入境游市场表现尤为显著。随着入境政策持续放宽，2025年上海接待入境游客创下历史新高，同比增长近40%，拉动约150亿美元入境消费额，较上年增长35%。 银联网络消费数据显示，入境客群在体验类、服务类消费上的支出显著增长，展现出巨大的消费潜力。其中，韩国与美国客群对深度特色体验的追求尤为突出，其服务消费金额占比分别高达66.59%和79.32%。 2026年英国《Time Out》发布的全球最佳城市排名中，上海凭借“城市气质、日常体验、开放程度、文化吸引力”高居世界第二、亚洲第一。无论是入境消费数据，还是全球旅游平台对上海城市体验的评价，都指向同一个变化：对国际游客而言，上海的吸引力，正从“买什么”转向“体验什么”。 案例观察：那些让老外“上头”的上海服务 宏观数据的背后，是一批正在被外国游客自发“种草”的本土服务消费场景。此类消费即使伴有实物交付，但其核心价值在于过程体验、专属参与感和情绪共鸣，商品仅作为记忆载体，这一特征正是服务消费区别于传统商品消费的本质。 朱家角古镇展现的是文化沉浸的吸引力，让游客从“看江南”到“成为江南故事的一部分”。2025年上海936.02万人次入境游客中，有227.17万人次前往朱家角古镇。古镇将江南水乡的文化差异，转化为一整套低门槛、高满足感的在地文化服务，从汉服妆造、旗袍服饰体验，到临水茶席的专人侍茶、江南评弹的现场赏演，围绕具象化互动场景展开的每一项服务，都让抽象的东方美学变得可触摸、可参与、可分享，精准契合了国际游客对深度文化体验的期待。游客不再只是江南景观的观看者，也成为江南生活方式的短暂参与者。 十六铺码头的裁缝铺则将海派文化具象化为个人的“城市记忆”。外国游客专程前往老码头区域，找老师傅量体裁衣，定制旗袍或西装。老师傅拉软尺、画粉线的仪式感，手工定制所代表的稀缺性和专属感，以及依托“楼上设计、楼下打样、隔壁选料”的一站式生态模式的高效率，共同构成了一个完整的体验包。在海外社交媒体上，外国游客分享的定制旗袍体验视频累计播放量突破千万次。消费者带走的虽然是一件衣物，但真正值得记忆和传播的，是从选料、量体到制作的全过程：标准化商品被重新赋予个人故事，也让“上海定制”进一步转化为可穿着、可分享的城市记忆。 中兴路上海国际眼镜城进一步展现了魔都的极致效率。这个以批发业务起家的眼镜市场，在海外旅游平台Trip Advisor上意外走红，成为外国游客在上海的必访站点。眼镜城外籍游客占比不断提升，外国游客在此完成验光、选架、打磨、取镜的全流程，一副常规度数的眼镜20分钟即可取走，复杂定制也仅需2～3个小时，价格仅为欧美市场的1/5～1/2。在许多国家，配镜往往需要数天乃至数周的等待和高昂的费用，而上海眼镜城呈现的高效、专业和透明价格，构成了强烈的反差。 各大交通枢纽的洗浴中心则将上海体验下沉到市井生活。不少外国游客到达上海的首站并非外滩或南京路，而是直奔附近的综合洗浴中心。此类24小时营业的空间提供了洗浴、汗蒸、餐饮、休憩等复合功能，满足了长途飞行后对放松和休整的刚性需求。这一现象蕴含着清晰的消费逻辑：区位上，与交通枢纽无缝衔接极大降低了时间成本；体验上，呈现出与上海国际化形象形成反差的本地生活气息；业态上，集休闲、社交、过夜等功能于一体，性价比远超传统酒店。加之海外网红博主的探店视频传播，一个日常化的本地服务空间，由此完成了向国际旅游消费目的地的转化。 国际医疗服务进一步展示了上海专业服务能力转化为跨境消费的新可能。牙科、眼科、中医理疗成为海外社交媒体上来华旅游的“新三件套”，上海凭借硬核技术与高效服务持续圈粉。上海市卫健委数据显示，上海公立医院2025年服务外籍患者7.32万人次，同比增长超8%。在顶尖设备和亲民价格的基础上，真正让医疗优势转化为“上头”体验的，是一套打破海外就医刻板印象的服务流程。针对行程紧凑的商务人士或过境免签游客，部分医疗机构推出了24小时内完成轻中度手术及出院的“快速诊疗模式”，以及过夜体检等创新服务。这种将医疗流程无缝衔接到城市之旅中的高效服务模式，让“顺便看个病”变得安心且充满获得感，成为上海建设亚洲医学中心城市的温暖注脚。 外国游客为何偏爱“上海日常” 当偶发、分散的“上海日常”不断被国际游客发现、消费和传播，便转化为一场真实的消费结构变化，这是全球旅游消费结构性变迁与上海城市能级提升共同作用的结果。 一是算法导航重塑旅行决策。在社交媒体改写旅行意义的时代，传统地标打卡已难以提供足够的“社交货币”。在算法的“反向种草”下，外籍游客通过TikTok、小红书、Naver等平台搜寻信息，追寻能够彰显个人品位与独特阅历的“身份素材”。海外社交平台上，“Becoming Chinese（成为中国人）”与“Chinamaxxing（极致中国化）”等风潮持续升温，印证了同一个变化：旅行正从“我看过什么”越来越转向“我体验过怎样的生活”，游客渴望“像本地人一样生活”的沉浸式体验。而上海凭借高度便利的城市机能与多元包容的文化气质，成为承接此轮需求的首选之地。 二是高性价比与“中国效率”制造体验反差。显著的价格优势与流程效率构成了最直接的推力。在上海配一副眼镜、定制一套西装、做一次牙科手术的价格往往是欧美日韩的十分之一到三分之一，而立等可取的“中国速度”更将性价比优势推向极致。同时，支付方式与签证门槛的双重松绑进一步扫清了消费阻力——单方面免签、互免签证、240小时过境免签等政策让“顺便看个牙、配个镜”变得可行，持续升级的数字基础设施则让语言不通的入境者也能顺畅完成日常事务。半小时送达的外卖、远低于欧美的打车费用、干净密集的地铁网络……这种高度协同的城市运行系统，正重塑外籍游客对中国的想象与消费习惯。 三是中国式日常的价值重估。对“日常”的向往，本质上是海外对中国文化认知的一次价值重估。随着综合国力提升，海外民众对中国生活方式的认同，正从长城、功夫等传统符号，下沉到普通人的日间晨昏。喝热水背后的养生逻辑、中式推拿对身体经络的关照，此类看似微小的细节构成最能穿透文化屏障的沟通语言。在认知转变的推动下，这种高性价比、高真实感的本土生活体验，已从网络热词演变为鲜活的跨文化说服实践。每一位到访者亲身体验后的自发分享，润物无声地完成了文化价值的传递与重构。归根到底，国际游客在上海寻找的，并不是传统意义上的“旅游产品”，而是“有文化差异的日常、有价格优势的服务、有上海效率的体验，以及值得分享的城市故事”，这些看似不同的吸引力，正在共同塑造上海入境消费新的增长逻辑。 服务消费视角看打造国际消费中心城市 需求侧从走马观花向沉浸体验、从购买商品向购买服务与体验的迁移，也向供给侧提出了一个现实问题：上海如何把让游客“上头”的偶发性日常体验，转化为可持续、可复制、可规模化的消费增量？破题的关键，在于以服务消费为主线，把外国游客自发发现的“上海日常”转化为稳定的城市消费供给。 一是从“游客能消费”转向“游客无障碍消费”，进一步降低服务消费全过程的操作障碍。服务消费体验贯穿信息搜索、预约下单、身份验证、到店沟通、支付结算、评价反馈和售后服务等多个环节，任何一个环节的不便利，都可能影响消费决策。近年来，上海在支付便利化、多语种服务等方面取得明显进展，下一步应进一步推动“宏观便利”向具体消费流程延伸，持续降低语言、支付、预约、认证、导航和售后等环节的使用门槛。深化“大额刷卡、小额扫码、现金兜底”的多元支付体系，推动重点消费场所完善多语种预约、标识导览和客服服务，依托“入境通”“沪小游”等平台进一步整合打车、订票、翻译、预约等城市生活功能，使国际游客能够更加顺畅地获取使用城市服务。对于兼具商品购买和体验属性的消费场景，同步优化离境退税、即买即退等购物便利政策，推动商品消费与服务体验相互导流，最大限度减少游客从产生消费意愿到完成消费之间的操作摩擦。 二是从零散服务转向可购买的城市体验产品，把上海日常转化为国际游客可感知、可交易的服务供给。一方面，可系统梳理餐饮、夜间经济、配镜、服装定制、社区生活、中医养生等具有上海特色的服务场景，形成“上海生活方式体验清单”，推动相关商户进行国际化适配。另一方面，根据游客停留时间和消费偏好，将单一服务组合为模块化产品，例如“2小时上海配镜体验”“半日海派旗袍定制”“江南茶席+评弹体验”“落地上海24小时休整体验”“国际游客中医健康体验”等，让游客能够像购买门票一样方便地购买一段上海生活。特别是要围绕上海“五个中心”建设，研究推出“上海产业游”“上海金融游”“上海电商游”“上海港口游”“上海科技游”主题产品，为游客提供自动驾驶、无人机配送、人形机器人服务等服务体验。同时，发挥上海面向全球的窗口优势，将苏绣、穿戴甲、地方戏曲等长三角传统工艺以及国潮文化资源转化为可体验、可参与、可消费的文化内容，使上海不仅成为中国商品进入全球市场的窗口，也成为中国生活方式和文化体验面向世界的“首发地”和“体验场”。 三是从网红偶然种草转向城市主动运营，建立海外消费热点的发现和转化机制。服务消费的决策高度依赖口碑和信任。上海不能满足于社交媒体上的偶发式传播，必须主动构建以“服务体验”为内核的城市品牌叙事。积极参与马德里国际旅游展等全球专业平台，输出以上海本地生活服务为特色的城市体验品牌，争取国际旅游服务认证体系的认可。实施精准化、圈层化的海外推广策略，针对重点客源国的主流社交平台及意见领袖，开展多语种、定制化的文旅内容投放，用国际化叙事讲好上海日常故事，撬动更广泛的海外客源市场。 （任静系华略智库长三角研究院研究员，夏骥系华略智库主管合伙人、首席研究员、长三角研究院院长）

2026-9-14 : 大V罗永浩的吐槽让钟薛高品牌再次回到公众视野。第一财经记者从全国企业破产重整案件信息网了解到，9月14日上午，钟薛高食品（上海）有限公司管理人发布公告，宣布钟薛高的无形资产部分已经切割完毕。 公告显示，2026年5月7日，钟薛高公司名下的508件无形资产（包括492项注册商标、8项授权专利和8项著作权）整体打包在京东司法拍卖平台公开拍卖成功。6月4日，上海三中院确认钟薛高无形资产的所有权利及相应的其他权利归买受人所有。目前，管理人正在清理、注销此前使用钟薛高无形资产注册的各类社交媒体账号。 同时，管理人声明，由于钟薛高无形资产已转移至买受人名下，买受人有权合法使用；买受人就该等无形资产在各平台开设新账号、使用该等无形资产及其他行为所发生的一切行为及后果，均与钟薛高公司及管理人无关，相应法律责任均由买受人自行承担。 北京京师律师事务所律师许浩告诉第一财经记者，这一操作属于节点式公告，意味着钟薛高的外观设计专利等无形资产已经通过司法程序处理完毕，所有权变更完毕。 钟薛高曾是上一轮新消费代表性品牌之一，自2018年凭借标志性的瓦片造型雪糕和高端定位迅速走红，2021年销售额突破10亿元，但经历多次舆论风波后被传出经营困难。2025年7月，钟薛高进入破产审查程序，彼时公司账面资产1.86亿元，到期债务高达7.82亿元。 2026年5月，钟薛高508件无形资产以2110万元的价格由个人在京东拍卖破产强清平台以最高应价竞得。中标方为自然人买家，平台仅披露脱敏身份信息，未公布其完整姓名、背景及运营规划。

2026-9-11 : 8月入华首秀与艺人赵露思合作获得巨大流量后，不到一个月，美国运动品牌ALO又宣布艺人王一博出任全球品牌大使。起家瑜伽服饰，成立于洛杉矶的ALO在早期就被视为彼时已是运动巨头的Lululemon的竞争对手。目前从ALO在中国的营销策略来看，是想要通过流量明星补齐海外品牌入华初期的国民认知短板。值得注意的是，王一博还是一位专业赛车手。而早前，Lululemon则签约过两位车手当品牌大使：2023年时签约了中国首位F1车手周冠宇，2025年又签约了七届FI世界冠军刘易斯·汉密尔顿?。相较看来，两家靠瑜伽服饰起家的品牌其实在近些年的发展中已经跳出单一品类的定位，构建起运动服饰、鞋履配饰等全维度产品矩阵。以ALO为例，品牌以瑜伽裤、运动内衣、休闲外套为基础，还覆盖男女全套运动服饰、德训鞋、手袋、箱包配饰，甚至跨界布局身体护理、运动器材、高定奢品系列。2025年，ALO推出的限量手工奢华手袋定价直指万元级奢品赛道，打破了运动服饰的品类边界。Lululemon虽然更专注专业运动功能，布局瑜伽、跑步、训练等运动场景，但随着规模的扩大，也在延伸产品品类。此前，公司中国区高层在接受记者采访时就表示，品牌也推出了适合工作、商务场景穿着的男士休闲衣裤。竞争在加剧。除了ALO，同样来自美国的高端运动品牌Vuori在两年前就开始布局中国市场，采取稳健、克制的高线城市深耕策略。品牌的计划是预计在2027年底在华门店数量扩容至20家。Vuori早前主打男士瑜伽服饰，此后又推出女性产品，分流了一部分Lululemon的客流，逐渐在中高端轻运动细分赛道站稳脚跟。截至2026年9月，品牌已在上海、北京、深圳等大城市开出直营门店，几乎全部开在城市的核心商业地标，定位高消费力人群。品牌的计划是预计在2027年底在华门店数量扩容至20家。业内认为，随着ALO的“高调”入局，Lululemon占据的中国中高端新兴运动赛道或将被重塑，一家独大的局面也将改变。近期，Lulemon发布了一份营收净利双降的二季报。其中，中国市场业务净营收同比增长4%，按固定汇率计算下滑2%；同店销售额同比下滑2%，按固定汇率计算同比下降8%。这也是该品牌进入中国市场以来首次固定汇率负增长。公司将此归因于此前文化营销引发的舆情风波、天猫618取消预售机制以及新品销售不及预期等。中国市场曾是该品牌增长最快的市场之一。2025财年，Lululemon中国市场净营收?17.55亿美元?，同比增长?29%?。今年一季度，该品牌在中国市场也有30%的增速。鞋服行业品牌战略咨询专家程伟雄认为，这些品牌选择在当下进入中国市场，恰逢国内运动消费持续分层，细分市场空间可观。品牌自带海外潮流热度，能够吸引一部分追求时尚穿搭的年轻消费群体，但新品牌能否在中国市场站稳脚跟，不能仅看短期流量热度，还要看产品本土化打磨、渠道布局节奏、品牌营销推广与运营能力。“至少需要两到三年的市场沉淀，才能判断新进入的品牌能否实现预期成长。”

2026-9-11 : 服务贸易正成为全球经济增长的重要引擎，入境游则是撬动服务贸易与消费融合、释放内需潜力的关键力量。 9月9日至13日，2026年中国国际服务贸易交易会在北京首钢园举行。在此期间召开的服务贸易和服务消费融合发展学术交流会上，商务部国际贸易经济合作研究院发布两项国家高端智库研究成果，分别聚焦宏观维度的全球服务贸易发展格局与微观维度的入境旅游消费。 其中，作为商务部研究院连续第九年发布的旗舰研究，《全球服务贸易发展指数报告2026》聚焦“推动服务贸易与服务消费融合发展”这一核心议题，通过多维度指标对全球七十九个主要经济体进行了综合测算与量化评价。 结果显示，全球前二十位经济体的位次格局总体保持平稳，其中排名前十的经济体依次为美国、卢森堡、爱尔兰、英国等，日本、中国、比利时等经济体位列第十一至第二十位。 另一项发布的成果《入境游促进消费的内在机理及增长潜力研究》则发现，当前入境旅游正加快与国际文娱赛事、医疗康养、商务会展以及专业研学等领域加快融合，推动入境消费形态从传统的“观光型”向“体验型、专业型与高附加值型”加速转变。 全球服贸格局趋向数字融合 在发布《全球服务贸易发展指数报告2026》时，商务部研究院院长王雪坤表示，全球服务贸易正在加速数字化转型，呈现以下四个特征。 第一，尽管地缘冲突等因素导致全球经济下行承压、世贸组织预测今年全球服务贸易增速将小幅回落至4.8%，但上半年主要经济体的实际运行仍实现了5%以上的平稳增长。第二，受中东局势持续动荡、国际航空燃油价格居高不下以及供应链安全风险上升等多重因素叠加影响，全球运输服务贸易增速有所放缓，旅行服务贸易则由前期的报复性全面复苏逐步转向温和常态化增长。 第三，以生成式大模型为代表的AI技术正在加速演进，推动智能服务贸易与数字化交易服务强劲增长，成为整体服务贸易体系中扩张速度最快、创新动能最强劲的核心板块。第四，主要经济体之间的战略与技术博弈日趋复杂，AI与数据跨境流动的治理规则正在成为国际经贸新秩序构建的核心焦点。 面对全球变局，王雪坤表示，中国围绕扩大高水平服务进口、提振入境服务消费、深化服务业利用外资以及便利专业人才跨境流动等四个重点维度，推出了一系列切实有效的政策措施，取得了实质性进展。 从产业支撑来看，服务业稳居中国国民经济第一大产业。居民人均服务性消费支出稳步提升，从2018年的8700元提升至2025年的13600元，年均增长6.25%。服务零售增速持续跑赢同期商品零售。在贸易端，中国服务贸易总额七年间由7900亿美元扩大至1.1万亿美元，年均增长5.3%，服务业在实际使用外资中的比重由68%稳步攀升至73%，确立了引资主导地位。 王雪坤称，未来一段时期，中国将持续扩大内需、大力提振内需消费，不断优化居民消费结构，稳步提升居民服务消费水平。同时，中国将深入实施服务业扩容提质行动，推动生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业向高品质、多样化、便利化转型升级。 王雪坤展望称，服务贸易与服务消费将加速迈向“需求相互牵引、供给相互赋能、市场内外联通”三个方面的发展阶段。“高水平开放将成为服务贸易与服务消费融合发展的核心动力。生活性服务领域将成为激活入境消费、扩大服务出口的重要能力点。国内区域消费布局将呈现多节点联动的发展格局。数字技术与人工智能将全面重塑服务消费；入境消费的带动效应也将更加凸显。” 免签红利驱动客群结构长线升级 《入境游促进消费的内在机理及增长潜力研究》称，2025年中国入境旅游人次规模创下阶段性历史新高，入境旅游收入与消费呈现大幅反弹。2025年我国旅行服务出口规模达到551.6亿美元，占全国服务出口总额的比重回升至10.9%。尽管旅行服务贸易逆差绝对值依然高企，但逆差扩张势头已受到显著平抑，逆差增速相比高峰期收窄了72%。 商务部研究院国际服务贸易研究所所长李俊在解读时表示：“中国入境旅游的产业链消费链正在持续延长，形成了旅行服务贸易与国内消费产业的相互支撑、相对促进的融合新发展格局。” 他称，中国入境旅游正在形成“消费拉动、贸易促进、产业带动、就业扩容、区域均衡发展与国家品牌塑造”六位一体的综合战略贡献，已成为国民经济“稳增长、扩消费、优结构、促就业、惠民生、塑形象”的重要力量。 报告预计，未来十年中国入境旅游外汇收入占国内生产总值（GDP）的比重有望从当前的约0.5%逐步提升至国际成熟水平的1%至3%，对应带来约1万亿至3万亿元人民币的纯新增消费空间。 携程集团副总裁孙天旭在研讨中结合平台数据谈到，持续扩大的免签范围和入境便利化措施，为中国吸引国际游客创造了重要机遇。2026年上半年，携程海外平台Trip.com入境游前30大客源地中，免签国家的平均订单增速比非免签国家高43个百分点。2026年，中国又对英国、加拿大持普通护照人员实施免签政策，进一步扩大了长线客源市场的发展空间。 与规模扩张相伴而生的是客源结构与消费行为的转变。孙天旭观察到，长线客源正在快速增长，游客停留时间更长，到访的城市更加多元。她提供的数据显示，2026年第一季度携程服务的入境旅客中，来自欧洲和美国的游客占比已达到25%。上半年，西班牙、法国、比利时、意大利、荷兰等欧洲市场的入境订单同比增幅均超过100%，正在成为重要的增长来源。 “海外游客的目的地不再局限于北京、上海、广州、深圳等门户城市。2026年上半年，携程海外平台入境游客的目的地覆盖范围，较上年同期新增近100座城市。多城市旅行持续增加，来自美国、墨西哥、阿联酋等长线市场的游客，在华停留时间也有所延长。”孙天旭说。

2026-9-11 : 从集齐五大顶奢阵容到拿出一整层空间打造艺术博物馆，南京德基广场将传统商业场景做成了流量引擎。9月10日，加拿大鹅南京德基广场店开业，这是该品牌在中国落地的首家全新2.0概念店。目前加拿大鹅在南京设有两家精品店，与成都、武汉等新一线城市数量相当。在加拿大鹅中国区总裁谢霖看来，南京消费辐射整个江苏，兼具历史文化底蕴与旺盛商业活力，是消费洞察和商业迭代的重要样本城市。“我们的布局不止于气候寒冷的区域，南方同样存在不少机会，未来两到三年会持续采用快闪店的形式试水新兴市场。”谢霖在接受第一财经专访时表示。自2018年进入中国以来，加拿大鹅已在这个关键市场建立起全球最大的门店网络之一。根据7月底公布的2027财年第一季度数据，集团全球营收同比增长10.3%至1.189亿加元，其中大中华区同比增长44.2%达到3750万加元，是增速最快的单一区域。尽管中国市场一路“上扬”，但加拿大鹅整体正经历经营周期考验：加速从单一羽绒品牌向全季节品牌转型，但需求迭代叠加户外新势力分流，让盈利空间进一步承压。对于2027财年，加拿大鹅董事长兼首席执行官 Dani Reiss明确表示，重点在于将当前品牌的发展势头和更为稳健的运营基础，转化为可持续的息税前利润增长。加拿大鹅也不希望消费者只把它理解为“冬季服装”。转向全品类、全季候品牌，是加拿大鹅过去几年最重要的战略调整：扩展产品线，打造更贴合年轻市场的都市轻量系列，并开发针织夹克、鞋履、配饰等品类。Z世代群体正成为这些四季适宜性新品的主要受众。2027财年第一季度财报显示，服装、雨衣系列及风衣夹克收入占总营收近40%。即便在冬季，随着轻薄羽绒的普及，厚重款外套也不再占据绝对主导。谢霖表示，今年冬季将重点拓展轻量化、舒适型的羽绒系列，“能明显感受到，柔软面料的外套受到消费者青睐，穿着舒适度更高，整体重量更轻，配色也更加鲜亮多元”。谢霖曾在Zara母公司爱特思（Inditex）集团工作超过15年，在国际品牌落地本土市场运营方面积累了丰富经验。作为一个从基层成长起来的高管，她会特别留意来自一线的观察。比如，亚洲市场尤其是国内消费者偏爱轻薄款外套，这些需求都会被纳入全球新品开发的前置考量。“20年前我进入服装行业的时候，消费者的穿搭大多是看别人穿什么，觉得好看就跟着效仿。而现在，大家慢慢转变想法，想要穿出独特感，再到拥有自主的穿搭选择。这种消费观念的转变速度，全世界有目共睹。如果国际品牌不跟着中国市场一同调整、迭代，就很难适应这里的消费需求。”在她看来，中国消费者对于时尚的认知、对时尚的追求，放眼全球市场，都起到非常关键的作用。2027财年开局，加拿大鹅在直营（DTC）渠道依旧表现强劲，第一季度同比增长8.6%，主要受亚太及北美市场带动。“以数字化转型来说，中国是绝佳的试验场，在这里跑通的经验可以沉淀之后复制推广到全球其他市场。”谢霖提到，除传统电商平台外，抖音直播间正成为亮眼增长点，小红书直播则侧重内容沉淀，这些都为打通DTC全渠道一体化运营助力。随着户外机能风潮崛起，功能性服装的市场正在被瓜分。这是近年加拿大鹅遭遇的主要挑战之一。尤其是中国资本频繁出手，未来几年还将深刻搅动高端户外市场。加拿大鹅尝试在聚焦主业方面做出调整。8月，集团宣布将2018年收购的鞋履品牌Baffin出售。交易完成后，集团将更专注于自有鞋履线的发展。（实习生张倩对本文亦有贡献）

2026-9-11 : 情绪消费正在成为经济的新增量入口。记者从2026年中国国际服务贸易交易会主题论坛——2026国际消费趋势大会暨服务消费高质量发展论坛上了解到，服务消费正在成为中国经济增长的重要引擎，而这一轮增长中也出现了一次结构性变化，情绪消费正在走上前台。 记者注意到，论坛上谈到最多的关键词莫过于情绪消费。在业内看来，情绪消费正在改变服务业态的底层逻辑。 以北京长安街旁沉寂二十余年的友谊商店为例，王府井集团对其进行了系统性改造，在保留原有老商业情怀底色的同时，又融入了西餐、日咖夜酒等年轻化的消费场景，使其成为网红打卡地。与此同时，围绕Z世代人群的生活场景，引入动漫主题、次元文化、数字新潮艺术等新场景，日均客流大幅增长。 王府井集团总裁助理杜涛将这一转变概括为“把场景做厚，赋予更多内容和叙事，把运营做轻”，让商业空间从交易功能转向交互式体验、沉浸式体验和情感共鸣的生活场景。 如果说商业地产是空间层面的情绪化改造，近年来炙手可热的潮玩行业，则看到了年轻一代消费逻辑的差异性。 2025年，中国潮玩市场规模达到879.7亿元，同比增长21%，而中国传统玩具市场规模为801.3亿元，增速为3.5%，潮玩实现了对传统玩具市场的超越。2026年上半年国内潮玩企业业绩依然保持快速增长。泡泡玛特国际集团（09992.HK）上半年实现营业收入171.73亿元，同比增长23.8%；名创优品（9896.HK）旗下潮玩品牌TOP TOY上半年实现营收9.85亿元，同比增长32.7%，增速高于主品牌。 在元隆雅图董事、设计研发总经理罗柏林看来，今年上半年盲盒、手办以及潮流玩具正在持续增长，背后是情绪消费的推动，特别是Z世代成为消费市场主力军，他们对IP的需求不仅仅是一个商品，而是一个能悦己的符号，能够满足他们的社交需求。 值得注意的是，情绪消费的兴起甚至改变了传统潮玩行业的产业逻辑。奇梦岛集团董事长助理崔宇表示，IP的底层逻辑已从“内容先行”转向“商品先行”，过去的潮玩行业是先有影视作品，再有IP，再有商品，但现在是先有商品，企业通过不断迭代产品，创造用户的情绪体验，用户才会变成粉丝，才会记住IP，与旧模式完全不同。 在业内看来，随着情绪消费、体验经济的崛起，中国服务市场还有很大的增长空间。论坛公布的数据显示，2025年国内服务零售额同比增长5.5%，2026年1—7月份继续保持着5.0%的增速，高于商品消费增速。 随着服务消费的增长，增长方式也在发生改变。中国商业联合会会长王民表示，我国消费重心正由传统的商品消费为主向商品消费与服务消费并重转变，数字技术催生出绿色消费、情绪消费、沉浸式消费、跨境服务消费等新业态新模式。他建议，应坚持以供给创新激活服务消费市场，创新消费场景、培育新兴业态。 商务部原副部长、第十三届全国政协经济委员会原副主任房爱卿也表示，我国服务消费占总消费比重为46%多，美国达69%，市场潜力巨大仍有提升空间。

2026-9-11 : 厄尔尼诺正在对全球农业造成全面扰动，在小麦、玉米等大宗农产品国际价格大幅上涨的同时，食糖也不甘示弱，ICE原糖价格最近一个多月涨幅达25%。 全球主要生产地区欧盟、印度此前发布了减产预期，而在近日，泰国糖业组织预计2026/27榨季当地将减产20%。泰国是全球第二大食糖出口国，这一消息进一步推高全球糖市价格，A股糖业板块则坐上“过山车”，中粮糖业（600737.SH）、*ST广糖（000911.SZ）上演大涨大跌行情，最近5个交易日累计上涨约7%；红棉股份（000523.SZ）近5个交易日涨幅约20%。 我国是全球主要的食糖进口国之一，进口量约占国内消费量的三分之一。这一轮减产预期会对国内食糖供应带来哪些变量，国内市面上的白糖价格是否跟随上涨，也成为市场关注的话题。 国际糖价猛涨，国内传导情况如何 今年8月份，国际糖价开启快速拉涨行情。根据Wind数据，8月初ICE原糖主力10月合约14.66美分/磅，此后大幅上涨，9月9日结算价为18.4美分/磅，最近一个多月涨幅达25%。总体来看，ICE原糖价格近期创下一年多以来新高。 第三方大宗商品平台卓创资讯的分析师牛哲对第一财经记者表示，本轮行情最核心的驱动力量便是厄尔尼诺导致的欧盟甜菜减产、印度和泰国的减产预期，以及印度进出口政策转向打破了全球的贸易平衡，将国际糖价涨幅进一步放大。同时随着供需缺口预期持续发酵，资金集中平仓空头、转向多头配置，放大了短期价格上涨的弹性。 农业农村部农村经济研究中心食糖首席分析师黄义也提到，全球食糖供应预期收紧，食糖价格存在上涨动力。巴西截至7月1日制糖比降至42.5%，累计产糖同比减少12.4%；印度季风降雨分布不均，增加了甘蔗生长的不确定性；欧洲高温干旱持续，糖料面临较大减产风险。 不过，从国内近期的期货及现货价格来看，国内食糖市场并未直接传导国际价格大幅上涨的剧烈行情。牛哲表示，在国内高库存的压制下，国内郑糖以及现货跟涨略显吃力，自9月起，才开始承接外盘8月的上涨动能，9月8日郑糖1月主力合约收盘价格为5506元/吨，较本月初上涨2.32%；广西南宁市场白糖现货价格为5255元/吨，较本月初上涨1.45%。 “国内白糖价格受国际行情带动会有所跟涨，但2026/27榨季国内食糖总产量将到达1300万吨左右，加之上一榨季的结转库存，国内整体供应将较为充裕，国内糖价的涨幅会远小于国际市场，对日常生活消费的传导有限。”牛哲说。 我国是全球主要的食糖进口国之一，根据农业农村部市场预警专家委员会8月发布的数据，2025/26榨季我国食糖总消费量为1570万吨，其中进口量为500万吨。 中粮糖业是从事食糖进出口业务的大型企业。对于主产区的减产预期，以及进口供应会面临怎样的波动等问题，近日，记者以投资人身份致电中粮糖业的证券事务代表。对方表示，该企业采用全球采购策略，主要采购市场包括巴西、澳大利亚、泰国、印度等。像泰国这样单一产区的减产预期，暂时还不好判断会对企业和行业整体带来哪些影响。 对于国际糖价走高，对方表示，肯定会给公司采购价格带来一定波动，但在“买全球”（全球原糖进口）的过程中，该企业是在价格和市场时机都比较合适的时候购入，这也是考验企业商情研判能力的地方。 *ST广糖的证券事务代表则表示，该公司制糖原料来源为广西自有及合作种植基地，并不依赖进口，因此国际产区产量波动对公司无直接影响。至于价格方面，由于新榨季将于11月份开始，届时才会有明确的收购价格。 记者还以投资人身份致电了粤桂股份的证券事务代表，对方表示，国际原糖价格波动不会直接拉动该公司的采购价格，主要原因包括：该企业进口业务占比较小；上一年度的存量白糖并未销售完毕；新榨季的采购价格主要依据国内市场情况，而非单纯跟随国际价格。 牛哲也对记者表示，截至8月底，全国工业库存约210万吨，远高于去年同期的116万吨，9月中旬之后，内蒙古、新疆甜菜糖厂将陆续开榨，届时将继续补充国内库存，国内整体供应压力高企。 全球减产预期从何而来 全球食糖贸易呈现出高度集中的格局。根据美国农业部2025/26榨季数据，在生产方面，全球前五大食糖生产国或地区依次为巴西、印度、欧盟、中国和泰国，占全球总产量的60%，其中巴西产量达4380万吨，在全球1.86亿吨的总产量中占比接近四分之一。 在出口方面，全球前五大食糖出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚、印度和危地马拉。2025/26榨季前五大出口国合计出口4791.6万吨，占全球总出口量的76.5%。 这种高度集中的贸易结构意味着，主要产糖国和出口国的天气变化、政策调整以及产量波动，会较快通过贸易渠道传导至全球市场，引发国际糖价的震荡。 近日，据媒体报道，泰国糖产量在即将到来的榨季可能至少下降17%，全球糖供应面临的压力或将进一步加大。泰国糖厂公司负责人表示，始于今年10月的2026/27榨季，泰国糖产量可能降至1000万吨以下。相比之下，上一榨季的产量为1200万吨。 其实在今年5月份美国农业部也预测，泰国2026/27榨季的糖产量预计为950万吨，较上一榨季（2025/26）的1125.8万吨同比下降约15.6%。 印度的食糖生产情况也不太乐观。印度新闻信息局8月26日公告，2025/26产季该国糖产量预计约3060万吨，而初期预估约为3430万吨，产量下滑主要受病虫害以及过量降雨导致的积水影响。 由于印度也是食糖消费大国，产量下滑等因素已导致印度国内食糖价格7月～8月大涨15%。而此前印度政府已发布禁止原糖和白糖出口的政策，该禁令将持续至2026年9月30日，同时该国还开放一定零关税原糖进口额度。业内预计受到本土供需关系的波动影响，印度的出口能力将受到一定限制。 在欧盟方面，据当地相关部门7月发布的报告，预计2026/27榨季欧盟食糖产量为1410万吨，较2025/26榨季减少250万吨，同比减少15%。这一下降主要由甜菜种植面积减少导致。由于供应减少，食糖出口预计降至80万吨，而食糖进口预计增至150万吨。食糖消费（包括加工产品的净出口）预计保持稳定。 牛哲表示，厄尔尼诺会继续催化国际糖价，但泰国、印度的干旱减产只是预期，尚未完全转化为实际产量数据，而且2026/27榨季巴西甘蔗总产量或同比增加，在一定程度上有望填补上述缺口。 据了解，我国食糖原料主产区集中在广西、云南等地。今年广西产区遭遇多轮暴雨，那么气候因素会扰动我国本土糖业生产吗？*ST广糖表示，此前的暴雨对该公司甘蔗产区造成一定干扰，但目前甘蔗仍处于生长期，公司通过后期干预（如扶起倒伏甘蔗、加大农业管护投入），目前未对整体产量造成大幅影响。 粤桂股份也表示，公司已对产区受影响的甘蔗采取相关保护措施，预计产量不会产生太大变化。 根据农业农村部市场预警专家委员会8月预测，2026/27榨季我国食糖产量为1293万吨，仅较上一年度减少2万吨。黄义提到，8月上旬，甘蔗主产区广西受台风“白海豚”下沉气流影响，晴热天气持续，有利于缓解前期持续降雨对甘蔗生产的不利影响。

2026-9-11 : 【主产国减产预期升温，厄尔尼诺成国际糖价催化剂，国内糖市预计价格上行空间有限】受厄尔尼诺影响，A股市场“糖”概念股近期集体走强。期货市场方面，截至发稿时，ICE原糖11号主力合约由8月初的14.65美分/磅上涨至9月10日的19.69美分/磅，涨幅达到34%。同期，国内白糖期货主力合约涨幅为7%。目前，国内现货糖价维持在为5220元/吨左右。一家头部糖企负责人对记者介绍，截至目前，国内甘蔗长势正常偏好，预计新榨季甘蔗总产量与上榨季基本持平或略增。业内判断，国内食糖库存处于高位，下榨季大概率延续增产态势，即使原糖后期继续上行，国内郑糖整体上涨空间预计有限。（上证报）

2026-9-10 : “这款电动自行车以前卖3499元，但现在有限时特惠降价700元，只卖2799元，还可以再谈优惠。”9月7日，九号官方授权店销售人员陆霓（化名）告诉第一财经，部分车型现在有降价促销活动，降价原因就是和雅迪等其他品牌打价格战。 一家雅迪门店负责人则告诉记者，9月开学季，店里多款电动自行车都有优惠价，最便宜的车型是雅迪C09，原价可达2399元，现在仅售1799元，降价600元。台铃门店销售则称，店内最便宜的大果粒电动车售价1699元，降价400元。 实际上，在经历一季度新国标电动自行车过渡初期后，多家电动两轮车企业从“618”开启了新一轮价格竞争战，常规车型降幅在400元至800元，部分车型为了提升销量还推出“一口价”活动，最高降价额度可达1500元。 降价的另一面，雅迪、九号、爱玛、小牛等6家电动两轮车上市公司2026年半年报出现集体下滑，各家归结的主要原因在于一季度新国标实施初期，出现电动自行车销量下滑。二季度，随着新国标电动自行车终端价格战开启，产品价格回落，销量也得到回升，行业公司盈利压力得到缓解。 “电驴”求销量拼降价 “新国标电动自行车降价促销效果很明显，店里6月中旬开始有促销优惠，最高降幅可以达到1000元左右。”广东省一家爱玛门店负责人告诉记者，从降价促销开始，店里每个月可以卖出60多辆“电驴”。他称：“新国标电动自行车去年刚上市的价格过高，比旧国标车价格普遍高出300元至500元，这导致很多消费者持观望态度。” 电动自行车切换最严新国标的过渡期让不少门店经销商库存上涨。6月，雅迪、爱玛、九号、小牛等多个品牌门店开启“价格战”，并持续至今。陆霓告诉记者：“降价的车型是为了引流，每个品牌都推出了促销款车型，我们也不例外，9月店里的车限时最高降幅可达800元。” 一家小牛电动车销售则称，9月份，店里多款电动自行车都有200元至700元优惠，部分车型限时优惠可以达到1300元。“千元优惠的车型是今年1月份出的，大幅降价优惠也是为了清库存，但都是新国标电动自行车。” 针对行业近期此起彼伏的价格战，爱玛相关人士表示，公司在国内不同地区的销售政策确实不同，具体视各地经销商实际情况而定。类似的情况也在小牛、九号等电动自行车公司中出现。 但另外一方面，记者了解到，安徽、四川、吉林、贵州等多地电动自行车品牌终端出现加价200元至300元购买电动自行车的情况。台铃官方称，部分车型加价是指在零售价基础上增加地区运营服务费。小牛则称，受门店运营成本(房租、人员工资、特殊服务等)高于其他区域，部分地区的部分车型需要加100元至1000元不等综合服务费。 但根据实际情况，多个品牌门店并未实行加价，反而是继续跟进降价策略。陆霓表示，店内最便宜的车型只需2799元，且不需要另外加价，还有其他礼品赠送。她称：“有的广州门店要求同款车型加价200元是门店自己定的，这是个体行为，不是强制要求。现在多卖车才能多赚钱，薄利多销。” “电驴”上市公司利润集体下滑 在电动自行车开启“价格战”的同时，企业普遍出现利润下滑的情况。记者梳理6家主流上市电动两轮车企业2026年上半年业绩发现：营收增长的仅有九号、小牛两家公司；更严峻的是，6家公司归母净利润全部出现下滑，小牛电动由盈转亏，上半年亏损1.96亿元。 根据6家企业半年报告，归母净利润出现下滑的主要原因正是新国标上半年全面落地，行业处于过渡调整期，导致电动自行车的市场需求面临短期压力以及消费者喜好的转变。同时，电动自行车国补退出，也影响了消费者购车观望的情绪。多项不利因素叠加下，电动自行车公司普遍出现销量下降的情况，直接导致利润下滑。 雅迪在2026半年报中表示，公司营收同比下降约5.0%，主要由于电动自行车、电池及充电器销量下降所致。特别是，电动自行车销量下降，反映全面过渡至新国标后行业需求面临短期压力及消费者喜好转向电动踏板车。今年上半年，雅迪电动自行车销量为414.81万辆，同比去年的666.55万辆下降约37.8%；毛利减少14.0%至32.36亿元，毛利率由约19.6%减少至约17.7%。 新日电动车股份则在2026半年报中表示，公司业绩下滑主要是新国标产品处于市场磨合期，居民消费意愿偏弱，公司经销渠道销量同比下滑，前期新国标非标车辆集中置换红利逐步消退，市场由增量市场转入存量更新阶段，消费者置换节奏趋于谨慎；同时2024版新国标合规升级带来产品成本上行，叠加原材料价格波动、产品结构调整等因素，导致上半年公司盈利水平、毛利率阶段性承压。 奥维云网PSI产销数据统计，今年上半年电动两轮车行业累计内销量同比下滑12.6%。分季度看，一季度内销1200万辆，同比降幅扩大至17.4%，行业开年即面临严峻的“断崖式”挑战。总量下行之下，标志着行业正从粗放增长期向精细化存量博弈期急剧过渡。 上述爱玛人士表示，二季度开始，电动自行车的销量有所好转。但是从今年整体预期来看，盈利情况预计没有去年情况好。雅迪方面则在财报中表示，展望2026年下半年，公司预期随着市场进一步适应新国标及消费者对新标准产品的接受程度提高，国内需求将逐步恢复。且公司计划进一步发展海外业务。

2026-9-10 : 进入9月，武汉迎来一年中最密集的体育赛事档期。从东湖桨板公开赛到国际篮联U23世界杯，从武汉网球公开赛到穿越火线世界总决赛，数十场国家级、世界级赛事将在未来4个月内轮番登场。今年武汉金秋赛事季呈现“高端化、多元化、常态化”特征，从9月持续至12月，数十场赛事轮番上演。开篇的桨板赛事已交出亮眼成绩单。第三方统计显示，2026中国环东湖国际桨板公开赛吸引25个国家和地区的662名运动员参赛，赛事期间东湖风景区全域接待游客71.76万人次，同比增长26.3%；文旅体商综合消费总额达2.22亿元，同比增长27.62%，实现了 “一人参赛、全家出游，一日观赛、多日停留”的乘数效应。接棒的三人篮球U23世界杯是国际篮联U23年龄段三人篮球国家队最高级别赛事，同时也是奥运会、世界杯的关键积分赛，吸引全球27个国家和地区的40支男女国家队报名参赛。赛事恰逢武汉百万大学生迎新季，青年客流与观赛客流形成叠加效应，预计将直接拉动举办场地洪山江滩的夜经济及周边商圈、住宿餐饮消费。10月10日挥拍的武汉网球公开赛，则是金秋赛事季的另一核心IP。作为WTA1000级别的全球顶级女子网球赛事，本届武网总奖金达408万美元，吸引约120名世界顶尖选手参赛，世界排名前十球员将悉数登场。据悉，2024年武网直接和间接带动消费超8亿元，入场观众超18万人次，外地观众占比达44.1%。2026年赛事新增了室外赛场与观众席位，打造1万平方米的 “湖北嘉年华”，有望将赛事消费从场馆延伸至城市全域。此外，11月武汉还将迎来穿越火线世界总决赛（CFS）与第八届中国汽车（房车）露营大会，覆盖电竞、户外露营等细分领域，进一步丰富赛事供给，拓宽消费场景。赛场内是竞技的较量，赛场外则是消费的比拼。赛事流量如何转化为消费留量？当地政府通过“政策赋能+场景延伸”的方式，构建“赛事+文旅+商业”的融合消费生态。以U23篮球世界杯为例，承办地武汉市洪山区推出了针对性的消费转化举措：观众凭赛事门票可享受辖区内景点免票、住宿折扣、餐饮优惠；赛事同期配套“江潮篮音”嘉年华，每晚开设乐队演出、篮球体验区、技巧挑战赛与主题打卡点，汇集体育潮品、特色美食、非遗文创等特色市集，嘉年华区域免费向市民开放，实现“不进场看球也能感受赛事氛围”。同时，赛事联动群光广场、银泰创意城、武昌万象城等重点商圈，设立多个 “观赛第二现场”，让观赛消费从江滩单点扩散至全域商圈。住宿、餐饮、交通是赛事经济的直接受益领域。参考2026武汉马拉松数据，汉马赛事期间，武汉酒店订单环比增长237%、民宿订单环比增长147%，重点餐饮门店营业额同比增幅超35%。衍生消费的潜力也在加速释放。武网推出的联名潮玩、赛事文创等周边产品将于10月全球开售；CFS总决赛将打造电竞主题市集、线下观赛派对等场景；汽车露营大会则将带动房车、户外装备等细分领域销售增长。经过多年培育，武汉已形成 “春有汉马、夏有渡江节、秋有武网、冬有冰雪季”的四季品牌赛事体系。武汉市体育局数据显示，2025年全市体育消费总规模达559.9亿元，同比增长5.2%；仅2025年武汉体育金秋消费季，就实现整体经济贡献约70亿元。从赛事运营、场馆服务到体育培训、装备制造，一条完整的体育产业链正在武汉成型。如何将消费留量进一步转化为产业留量，则是当地下一阶段的核心命题。对此，武汉正在加快构建“世界级-国家级-本土级”三级赛事梯队。一方面持续引进武网、U23 世界杯等顶级赛事，另一方面培育“跳东湖”潮流运动等本土特色IP，形成可持续的赛事供给体系。同时，轻资产办赛的模式正在推广——即将开赛的U23世界杯便是利用洪山江滩的公共空间办赛，无须新建重资产场馆，通过配套设施临时搭建与城市环境提升相结合，降低了办赛成本，也盘活了城市公共空间价值。“十五五”期间，武汉将加快建设国际体育赛事名城，持续放大赛事经济对城市能级跃升的乘数效应，推动赛事经济从“单次活动拉动”向“产业生态驱动”转型。

2026-9-10 : 阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company）今日宣布达成协议，将对瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc. , OTC: LKNCY）进行战略少数股权投资。本次投资由穆巴达拉携手瑞幸咖啡控股股东大钲资本共同完成，交易总规模约为10亿美元。穆巴达拉称，此次投资是看好中国咖啡市场的扩容。交易将在惯例性交割条件满足后完成。瑞幸咖啡是国内头部连锁咖啡品牌，截至2026年6月30日，瑞幸咖啡全球门店总数超过3.6万家，累计交易客户数接近5亿。

2026-9-9 2: 科技主线阶段性休整的当口，生猪养殖这个被市场冷落许久的周期板块悄然走到台前。 Wind数据显示，9月1日至9月9日，申万农林牧渔指数累计上涨7.86%，在31个申万一级行业中涨幅居首；若从6月末算起，该指数已连续三个月收阳，自2157.65点攀升至9月9日的2789.75点，累计最大涨幅30.2%。 个股层面，7月以来，天康生物（002100.SZ）、大北农（002385.SZ）涨超30%，神农集团（605296.SH）、金新农（002548.SZ）涨逾27%，新希望（000876.SZ）、牧原股份（002714.SZ）的涨幅也在20%以上。这样的表现，令不少科技赛道相形见绌。 支撑资金回流猪板块的不是业绩，而是产能加速去化的预期。今年4月中旬，全国生猪均价一度跌至8.77元/公斤，折合每斤不足4.4元，逼近二十年低位；二季度全国生猪均价9.5元/公斤，同比下跌34.6%、环比下跌16.7%。超跌的猪价导致生猪养殖行业中报大面积亏损，而深度亏损，正在成为产能出清的催化剂。 由盈转亏：17家养猪企业上半年合计亏近180亿元 第一财经记者统计18家上市猪企（以生猪养殖为主营业务，下同）半年报，这18家公司上半年实现归母净利润-163.73亿元，上年同期则为盈利220.06亿元；扣非后归母净利润为-166.28亿元。 18家公司中，海大集团（002311.SZ）是少数保持盈利的一家，上半年归母净利润16.11亿元，但支撑其利润的是饲料主业与海外市场，而非养猪。剔除海大集团后，其余17家以生猪养殖为主业的公司合计亏损179.84亿元。从数量上看，18家公司中15家上半年归母净利润为负，13家由上年同期的盈利转为亏损。 三家龙头的落差最具代表性。2025年上半年，牧原股份、温氏股份（300498.SZ）、新希望分别盈利105.30亿元、34.75亿元、7.55亿元，合计盈利147.60亿元；今年同期，三家分别亏损60.78亿元、43.66亿元、17.02亿元，合计亏损121.46亿元。 牧原股份上半年营收、利润双双下滑，公司实现营业收入594.10亿元、同比减少22.30%，营收连续四个季度下滑。对于业绩下滑原因，牧原股份表示是生猪销售价格同比出现较大幅度下降所致。 温氏股份上半年的毛猪销售均价10.50元/公斤，同比下降29.67%，共销售肉猪1780.78万头，肉猪类养殖毛利率为-9%，同比下滑29.06个百分点，养猪业务成为亏损的主要来源，该公司的养鸡业务上半年实现收入174.32亿元、毛利率5.51%，在一定程度上对冲了养猪的亏损。 新希望上半年饲料业务盈利6.9亿元、同比增长约15%，民生银行投资收益6.1亿元，养猪业务经营性亏损约22.8亿元、报表净亏损20.9亿元。 二季度单季亏损加剧，负债率被动抬升 生猪养殖行业上半年整体由盈转亏的背后，是第二季度单季度亏损显著加剧。 统计显示，18家公司二季度合计亏损114.52亿元，而一季度为亏损49.21亿元；剔除海大集团后的17家，二季度合计亏损121.76亿元，一季度为亏损58.08亿元，单季亏损环比放大逾一倍。 三家龙头二季度合计亏损89.63亿元。其中牧原股份从一季度的亏损12.15亿元扩大至48.63亿元，温氏股份从10.70亿元扩大至32.96亿元，亏损幅度均在一季度基础上翻了数倍。天邦食品（002124.SZ）、大北农、巨星农牧（603477.SH）、天康生物等公司的二季度亏损也较一季度进一步扩大。相比之下，新希望二季度亏损8.04亿元，较一季度的8.98亿元略有收窄。 二季度猪价创新低，是上市猪企亏损扩大的核心原因。2026年上半年，春节后消费回落叠加供给过剩，1~6月生猪交易均价10.52元/公斤，较2025年同期的14.92元/公斤下降29.5%；4月中旬，外三元生猪均价一度跌至8.77元/公斤，整个二季度都在10元/公斤之下低位运行。 更值得注意的是，规模优势在这一阶段反而放大了亏损：出栏量越大导致卖得越多、亏得越多，量价之间形成了负反馈。 上市猪企盈利端的压力，正在向资产负债表传导。18家上市猪企的整体负债增速快于资产增速，行业平均资产负债率升至63.1%，较一季度末提升2.5个百分点，其中15家猪企二季度末的负债率继续攀升，有9家二季度末资产负债率超过60%，5家超过70%，天邦食品91.22%、新五丰（600975.SH）84.17%、金新农81.50%、唐人神（002567.SZ）71.10%、新希望70.70%。 温氏股份的负债率为58.94%，较上年末的49.82%上升9.12个百分点，较一季度末的53.14%进一步走高。在9月2日至4日的机构调研中，温氏股份解释称，为应对可能长期持续的低迷行情，上半年新增借款较多、提前储备资金；同时上半年按期实施13亿元现金分红、完成12亿元股份回购，合计25亿元，提升资产负债率约3个百分点。此外，公司2021年发行的约93亿元“温氏转债”将于2027年3月到期，目前未转股余额约77亿元，退出路径仍存在不确定性。 产能去化提速，周期回暖预期待验证 进入三季度，猪价终于有了起色。据机构监测，7月以来生猪价格未跌破10.4元/公斤，9月上旬全国生猪均价约10.9元/公斤，较4月中旬8.77元/公斤的低点反弹逾两成。 但这一价格水平仍未回到行业成本线之上。牧原股份6月生猪养殖完全成本约11.7元/公斤，8月进一步降至11.5元/公斤左右；新希望上半年运营场线肥猪完全成本12.09元/公斤，同比下降逾1元/公斤。整个板块的成本分化在每公斤11.5至15元不等，二线上市猪企的养殖成本普遍高于13元/公斤。这意味着，三季度行业大概率仍然亏损，只是幅度收窄。 接受记者采访的农业分析师认为，决定本轮猪周期景气度与猪价走向的是供给端。国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头、下降6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，为正常保有量3750万头的100.8%。同时，2026年修订的《生猪产能综合调控实施方案》已把全国能繁母猪正常保有量目标由3900万头下调至3750万头左右，政策对产能的约束正在落地。 高频数据也在印证去化的推进。机构监测显示，7月涌益咨询、上海钢联、卓创资讯口径的能繁母猪存栏环比继续下降，8月上海钢联口径环比下降2.94%。有机构维持年内产能持续去化、累计去化幅度有望达到10%的判断不变。 补栏端同样低迷。截至上周，自繁自养头均亏损176元；全国7公斤断奶仔猪均价142.4元/头，同比下跌54.9%，主流价为130~150元，每头最大亏损140元，补栏节点已过。与此同时，上市猪企普遍加大能繁母猪淘汰力度，部分企业仔猪外售比例上升，这既是现金流压力下的被动选择，也是产能收缩的直接体现。 供给加速去化、业绩触及底部、猪价反弹数月，正是在这一背景下，资金开始重新打量生猪养殖板块。前述农业行业分析师对记者表示，农业板块前期跌幅大、筹码出清充分，估值已经相当便宜，政策调控与养殖利润双重作用下产能加速下降的预期，构成了本轮反弹的核心逻辑。但在市场对周期反转形成较强的共识前，生猪板块的交易仍是以存量资金博弈产能去化进度的预期为主。 上述分析师还指出，生猪行情的预期与兑现之间仍有距离。“本轮周期以来猪价总体呈现‘旺季不旺’特征，猪肉消费复苏相对较慢，而当前生猪供给总量依旧偏大，叠加季节性淡季，猪价反弹后仍有下跌空间。同时养殖行业的生产效率（PSY）持续提升，也在一定程度上对冲了能繁母猪下降的效果，使实际出栏基数仍居高位。四季度的中秋、国庆备货能否给消费端提供支撑固然重要，但这轮猪周期的关键变量仍在供给端持续且稳定地去化。”该分析师说。

2026-9-9 1: 9月9日，多品牌金饰克价跌破1320元/克。其中周大福足金（饰品，工艺品类）报价1317元/克，较昨日的1335元/克下跌18元；周生生足金首饰1317元/克，较昨日下跌19元；老凤祥足金（饰品，工艺品类）1318元/克，较昨日下跌15元。今年以来，黄金价格经历大幅波动，黄金消费也随之发生变化。中国黄金协会数据显示，2026年上半年，我国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%，但不同品类表现明显分化。其中黄金首饰消费量132.133吨，同比下降33.88%；金条及金币消费量339.336吨，同比增长28.42%。进入下半年，记者了解到，伴随七夕节庆及婚庆旺季等出现，近期电商平台的黄金首饰消费出现回暖迹象，同时，黄金品牌开始加大投资金销售等以应对金价变化。“什么值得买”数据显示，2026年8月，站内黄金首饰GMV环比增长92.7%。从品牌来看，周六福、周生生、周大生、周大福、潮宏基位列黄金首饰GMV前列，其中周六福GMV环比增长超过8倍。站内投资金消费主要集中在菜百首饰、中国黄金等品牌，其中菜百首饰成交均单价环比增长31.4%。消费习惯上，什么值得买电商运营中心负责人张宇昂对第一财经记者分析，相比黄金首饰，投资金消费呈现出更加明显的高客单、配置型特征。具体来看，投资金条类消费更容易受到金价预期、单笔预算和长期配置需求影响，用户决策相对审慎。黄金首饰则叠加日常佩戴、礼赠、婚庆和悦己等场景，近期消费热度更为活跃。金价下行压力下，部分黄金品牌开始在电商平台加大投资金布局，弱化毛利率指标。周大生在近期投资者问答中表示，二季度金价快速下行对行业形成压力，面对投资金需求增长，周大生二季度加大投资金条业务布局，投资金收入规模大但毛利水平较低，因此拉低了电商渠道综合毛利率。公司表示，对于电商业务将更侧重关注毛利额表现，而非单一追求毛利率。此外，记者关注到，在淘宝根据近7日销量与成交额排序的金条热销榜单中，销量与成交额排名前四的仍是售价数万元的大克重金条，但前十席中已有四款售价在1150元左右的小克重投资金条，其中周生生投资金1g售价1156元，页面信息显示，近30天销量1000+，金条新品榜中，排名前十的则均为万元以下金条，前十席中有8款售价在1500元以下。更“轻量化”的黄金投资产品也在成为市场竞争的新焦点。对黄金品牌而言，金价波动带来的挑战已经不只是每天如何调整挂牌克价。在消费者越来越清楚地区分“买黄金”和“买首饰”之后，如何同时做好黄金的投资生意和消费生意，正在成为新的竞争点。

2026-9-9 1: 《小龙虾的诱惑：从地方品牌建构到虾稻共生的民族志》 张展鸿 丁玲 著 广东人民出版社·万有引力 2026年4月 在今天中国人的日常生活中，小龙虾是一种广受欢迎的食物，甚至被食客推为“国民夜宵”“最佳社交食物”。餐桌饕餮背后，是小龙虾产业的地方经济网，其产地遍布长三角，甚至吸引了黑龙江、海南、新疆的养殖户。 许多人以为小龙虾是中国地方美食的代表，实际上它并非中国烹饪传统食材，这是个“被发明的传统”。本书作者追踪了美国南部路易斯安那州原产的克氏原螯虾在美国、日本、中国三地的遭遇和与当地社会的互动过程。在探讨了美国路易斯安那州和日本北海道的历史脉络与产业实践后，将关注焦点对准了中国。 在作者看来，小龙虾产业的历史、形成与壮大并非巧合，细究起来与中国40多年来社会文化变迁、城镇经济发展不无关系——外来务工潮、川菜热，电商、外卖业发展与普及等都对其产生了影响。在关注了江苏、安徽和湖北的农业模式变化之后，作者对近年来虾稻共生及其衍生的农业生产模式做了深入描述和分析，最后也看到小龙虾产业从长三角地区逐渐向北方寒冷地带扩张，与传统地区形成错峰上市的机遇和挑战。作者也关注到，随着小龙虾养殖技术的发展，我国小龙虾养殖产量持续增长，小龙虾产能开始出现结构性过剩，小龙虾的出海成为一种颇有潜力的发展路径。从这个角度来看，未来小龙虾是否会成为世界美食，影响不同地区的饮食习惯和文化，是作者持续关注的话题。 《算法的野心》 [美] 吉尔·勒珀 著 李闻思 译 上海译文出版社 2026年3月 在上世纪60年代的长岛沙滩，一家名为“动模公司”（the Simulmatics Corporation）的神秘科技公司悄然诞生。它的科研人员们相信，通过计算机对大量数据的模拟与预测，一切人类行为都将变得可控——从总统选举到战争胜负，再到商品消费的每一个瞬间。他们称之为“人机”（People Machine），其核心是用“如果/那么”逻辑构建的未来推演模型。 围绕动模公司的谜团，是从它的名字开始的，其董事长有一次向股东解释：“我们把‘模拟’（Simulation）和‘自动’（automatic）这两个词结合，得到了这个名字。”这家曾自诩发明了“社会科学原子弹”的公司，在昙花一现后迅速陨落，最终淹没于历史的沙砾中。但他们所点燃的算法的野心——自动实现人类行为的模拟——的火种，却在21世纪燃烧成数字化的秩序、平台资本主义的规则以及无处不在的预测性操控技术。 哈佛大学历史学教授吉尔·勒珀在麻省理工学院的档案中发现了这家公司的文件，在《算法的野心》一书中带领读者重返历史现场，从代码、资本到人性抉择的博弈中，解读一个时代的算法想象如何在预言未来的同时，也塑造了今天的“数据陷阱”。 在作者看来，预言自古有之，利用计算做出预测也是很合理的想法。但是，研究人类的状况并不同于研究病毒的传播、云层的密度和行星的运动，人的本性并不遵循类似于万有引力这样的规则，如果把它奉为真理，就等于皈依了一个新的宗教。以营利为目的收集和使用人类行为数据而不受任何政府部门的监管，将会给人类社会带来严重混乱，其崛起也将意味着人文知识正在被逐渐遗弃。

2026-9-9 1: 今年起增值税法及相关配套规则实施，文旅行业迎来三大增值税政策变化，合规操作可以少缴增值税。 第一个变化是旅行社购进餐饮等服务可以抵税。 在今年之前，增值税相关法规明确，纳税人购进的餐饮服务、居民日常服务和娱乐服务的进项税额，不得从销项税额中抵扣。因此像旅行社给客户采购的餐饮服务等进项税额，不能用来抵税。 但是，今年起施行的增值税法第二十二条对此作出调整，即纳税人购进并直接用于消费的餐饮服务、居民日常服务和娱乐服务对应的进项税额，不得从销项税额中抵扣。多位专家告诉第一财经，这意味着若不是直接用于消费的这一进项税额，而是用于生产经营活动、与应税交易相关的餐饮服务等进项税额可以抵税。 贵州大学法学院副教授曲君宇表示，旅行社采购团餐，是将餐饮服务整合至旅游产品中对外销售，简单来说，不是自己吃，也不是请客，属于旅行服务的组成部分，不属于直接用于消费。因此，这类购进业务取得合规的增值税专用发票，可正常申报抵扣进项税额。 第二个变化是景区免费开放日等门票收入不用缴纳增值税。 以前景区举办免费开放日、公益演出、文化体验活动等，需视同销售服务，并参照正常门票价格缴纳增值税。但增值税法不再提及“视同销售”这一概念，取而代之的是“视同应税交易”。 曲君宇解释道，增值税法将“视同销售”表述优化为“视同应税交易”并调整了具体范围，景区无偿提供服务不再属于视同应税交易范围。景区举办免费开放日、公益演出、文化体验活动等属于无偿提供服务，不再列入视同应税交易范围。也就是说，这些活动不需要再缴纳增值税。同时，对于上述无偿提供服务行为，不属于增值税法实施条例第二十二条规定的不得抵扣非应税交易，其对应的进项税额可以按规定进行抵扣。 第三个变化是游览场所内配套项目需按文化服务申报纳税。 一些旅游景区中有索道、摆渡车、观光电瓶车、游船等服务，相关收入申报时，有的企业可能按交通运输服务申报，也可能按旅游服务申报。 而今年出台的《财政部税务总局关于增值税征税具体范围有关事项的公告》明确，游览场所内运营索道、摆渡车、电瓶车、游船等项目取得的收入，统一按照文化服务缴纳增值税。计税标准方面，一般纳税人适用6%增值税税率；小规模纳税人适用3%征收率，同时可享受阶段性优惠，在2027年12月31日前减按1%征收。 当然，除了上述三大变化外，文旅企业也需要关注其他相关增值税政策。比如旅游服务依然可以享受差额征税优惠政策，但需要满足相应的条件，比如差额征税与进项抵扣不能重复享受等。 曲君宇提醒，增值税法第二十四条第（九）项规定的门票免税范围，仅限于纪念馆、博物馆、文化馆、文物保护单位管理机构、美术馆、展览馆、书画院、图书馆举办文化活动，宗教场所举办文化、宗教活动的“第一道门票收入”，也就是观众进入首道大门收取的门票收入，不包括在场馆内部举办特别展览、专场演出、临时活动等收取的门票收入。 他建议，景区运营企业尽快检查自身的政策适用情况，对以往可能存在的申报错误主动进行更正。对于兼营不同活动的景区，应分别核算各类收入，避免因核算不清导致政策适用错误。 曲君宇表示，增值税法及其配套政策施行后，涉及文旅行业的计税口径、抵扣规则、免税范围等均有不同程度调整。企业应及时更新政策认知，特别是视同应税交易范围调整等基础性变化。建议企业规范财务核算，对团餐采购、差额征税、门票免税等特殊业务实行分账核算、留存备查资料，并准确区分不同业务场景税务处理规则，避免因理解偏差导致申报错误。

2026-9-8 2: 上海市文化和旅游局9月8日宣布，今年上海旅游节全新制作的21辆主题花车将在旅游节大巡游活动上正式亮相，与21支境内外表演方队共同组成巡游方阵。花车以多元文化交融、科技创新活力和人民城市温度为设计主线，巡游期间将驶入街区巷陌，向游客传递上海的城市故事与节庆氛围。据悉，上海动物园、上海野生动物园、上海海昌海洋公园联合打造“海上萌主”主题花车；南翔古镇花车将国潮手办与非遗小笼包IP巧妙融合；朱家角、新场古镇花车尽显江南水乡风韵；松江花车浓缩“上海之根”四大地标。它石智航的花车上，机器人化身导游员和服务员，展现AI走进旅行生活；阿提哈德航空以波音787为造型首次加盟，传递上海联通全球的开放姿态。9月13日至10月6日，21辆花车将分批次驶入静安、崇明、虹口、嘉定、青浦、徐汇、临港、闵行、普陀、松江十个区域开展巡游或展示。9月29日至10月6日，21辆花车将集体亮相松江广富林文化遗址，并于10月6日在松江举办上海旅游节闭幕系列活动。文商旅体展是如今的消费趋势，因此联动更多旅游、餐饮、购物等业态的整体文旅项目会拉动更多消费。2026年上海旅游节经典活动季同步推出旅游节专属City Walk板块，采用“达人引领——用户跟随”的模式。首批精品路线涵盖从外滩到静安寺的百年建筑漫步线、浦东三林老街的非遗民俗体验线、穿行杨浦江湾见证历史的城市更新线。部分路线串联周边餐厅、文创空间等合作商户，丰富文旅消费体验，融合文商旅体展促进消费。票根和门票联动也是促进文旅消费的一大模式。上海旅游节期间将推出“一城精彩·文明奇遇”文旅联票，整合全市二十余家文博场馆、乐园与城市地标，以上博美洲展、马王堆大展两大重磅特展为核心，叠加迪士尼乐园、上海中心观光厅等流量点位。今年上海旅游节还将分别在江苏无锡、浙江宁波、福建三明、湖南怀化、新疆喀什和福建长汀设立跨省分会场，各地推出门票减免、消费补贴等惠民政策，整体拉动文旅消费。

2026-9-8 2: A股农业板块再掀涨停潮。 9月8日，截至收盘，亚盛集团（600108.SH）四连板，金健米业（600127.SH）收涨9.3%，8月以来累计涨幅超139%，中粮科技（000930.SZ）、中粮糖业（600737。SH）、敦煌种业（600354。SH）等多股也涨停。 引爆行情的直接推手，是宏观面的剧烈扰动：150年来最强厄尔尼诺威胁全球主产区减产，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、玉米、豆粕、小麦等农产品期货价格均在近期创阶段性新高；黑海出口停滞、霍尔木兹海峡航运受阻，联合国粮农组织发布的FAO食品价格指数飙至2022年11月以来最高。 国泰基金分析称，农业板块本轮行情并非单一农作物涨价事件驱动下的博弈，而是市场对全球农产品系统性涨价预期的定价修正。 “国际粮价上涨根源在于供给端的剧烈收缩，但国内粮价受政策托底整体运行平稳。”行业人士对记者表示，A股农业板块近期涨势延续，多只个股经过连续上涨之后，估值已经显著脱离基本面，积累了不小的获利回吐压力。 全球农产品供应“急冻”，国际粮价创阶段新高 引爆此轮行情的直接推手，来自宏观层面的剧烈扰动。 世界气象组织9月3日确认，150年来最强的厄尔尼诺事件已出现，并将在未来数月增强为“超强程度”，预计2026年底达到峰值，且持续至2027年2月的可能性接近100%。这一罕见预测，令全球农产品供应预期急剧收缩。 叠加地缘层面，黑海粮运中断、霍尔木兹海峡通行受阻持续发酵。FAO在8月将2026年全球谷物产量预测下调340万吨至29.8亿吨，较2025年下降2.0%，为2018年以来最大年度降幅。欧洲极端高温天气已导致约900万吨小麦、大麦、玉米等作物受损；美国玉米带部分区域持续干热，秋收产量前景不明。 大宗商品市场上，芝加哥期货交易所的大豆、玉米、豆粕、小麦等品种价格近期均创下阶段性新高。 8月以来截至9月7日，CBOT大豆期货11月主力合约从1200美分/蒲式耳涨至1310美分/蒲式耳；美玉米期货12月合约从460美分/蒲式耳涨至537美分/蒲式耳；美豆粕期货12月合约从310美元/短吨（1短吨约合0.907吨）涨至354美元/短吨；美豆油期货12月合约从65美分/磅涨至70美分/磅。 投机资金进一步放大了价格波动。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至9月1日当周，非商业性净多头头寸增加31482张，至24703张，占比为5.2%。总持仓为470560张，环比增加27029张或6.09%，总交易者数为429家。 多重扰动下，机构频频发出粮食危机警告。摩根大通预警“明年或爆发全球粮食危机”，汇丰警告2026～2027年度全球谷物产量将出现自2020～2021年度以来的首次供需倒挂，花旗全面上调玉米、小麦、大豆价格目标。 强预期、弱现实，资金借题发挥 当资金推动的“强预期”遭遇现货端的“弱现实”，农业股的狂欢还能持续多久？ 作为本轮农业股行情的龙头，金健米业17天斩获8个涨停，市值由不足40亿元升至超95亿元。公司方面表示，市场传闻涉及“超强厄尔尼诺”“粮食概念”等热点，但公司终端价格波动有限，相关题材对业绩影响存在高度不确定性。 8月17日至9月1日期间，金健米业股价连续三次触发异常波动，12个交易日累计换手率达371.68%，呈现明显“击鼓传花”式非理性炒作特征。 根据中报，2026年上半年，该公司归母净利润亏损957.91万元，同比由盈转亏。金健米业披露，自2026年以来，受国际局势带动油价上行，原材料成本持续上涨，但公司终端产品调价幅度不及原料涨幅影响，油脂板块毛利同比大幅减少。 公司方面表示，如果粮油原料价格上涨，而民生产品终端价格难以同步调整，成本压力反而可能压缩利润。 亚盛集团的业绩反差同样值得警惕。公司9月7日晚发布股票交易风险提示公告称，短期内股价涨幅较大。亚盛集团上半年实现营业收入14.72亿元，同比减少2.63%；归母净利润2491.88万元，同比下降11.01%。股价四连板、市值破百亿元的背景下，业绩却在“双降”。 资金驱动的脆弱性更是不可忽视的风险。东证衍生品研究院农产品首席分析师方慧分析称，厄尔尼诺现象是本轮农产品期价走强的主线逻辑，但资金涌入的推动力量更为明显，大量资金入市放大了天气题材带来的“强预期”，而农产品现货端供应仍是偏宽松的。极端的投机做多，既推高了价格，也意味着任何利空消息都可能触发猛烈回调。 外部传导有限 在行情喧嚣之际，政策层面正释放长远信号。 9月7日，农业农村部、中央农办、国家发改委、财政部、中国人民银行、金融监管总局六部门联合印发《坚持农业农村优先发展 完善乡村振兴投入机制实施方案》，首次明确提出“实施粮食产销区省际横向利益补偿”，加大对主产区利益补偿力度；同时支持涉农企业上市融资，推动乡村振兴基金设立，并完善稻谷、小麦、玉米、大豆完全成本保险和种植收入保险。 国盛证券认为，进入“十五五”，农粮政策重心正由守住供给底线转向抬升产能上限，板块配置逻辑逐步向“安全+成长”双轮驱动演进。上述行业人士进一步对记者分析称，国际粮价上涨根源在于供给端的剧烈收缩，但这一收缩主要发生在国际市场，对中国粮食安全构成影响更多的是输入性波动风险，而非国内供需的根本性失衡。 卓创资讯分析师指出，我国大米进口主要来自东南亚，实行关税配额制度，进口量占国内消费量的比重不高。国内大米市场整体供大于求，米价暂时缺少持续上涨动力。国际粮价向国内的传导效果可能大打折扣。 糖业方面，泰国糖业行业协会表示，始于今年10月的2026~2027榨季，该国糖产量可能降至1000万吨以下。中国银河证券研报指出，干旱引发原糖价格上行，食品饮料厂商或加大人工甜味剂替代，第四代甜味剂安赛蜜、第五代甜味剂三氯蔗糖凭借更高甜价比、更好安全性和稳定性，需求将有提升可能。 国盛证券进一步分析称，全球粮食供需紧平衡格局加剧，主产区生产受气候、地缘扰动波动放大，全球粮价中枢具备上行动力。国内粮价受政策托底整体运行平稳，主粮自给率高，供给底盘稳固，总产量持续扩张，增产核心驱动力已由面积扩张转向单产提升。此外，生物育种产业化提速，转基因技术正打开新的增长空间。

2026-9-8 2: 第一财经记者从接近李途纯的知情人士处获悉，太子奶创始人李途纯于9月8日在北京去世，享年70岁。据该人士透露，李途纯昨晚突发脑溢血摔倒，因身边无人陪伴，被发现时已无生命体征。据了解，李途纯患有高血压，但病情并不严重。公开资料显示，其身份证登记出生年份为1960年，实际出生于1956年。他经历过两段婚姻，与两任妻子均已离婚。其子李帅为子承奶品牌运营负责人，长期驻长沙，得知噩耗后紧急赶往北京。晚年的两件事李途纯晚年的商业重心，落在两件事上。一是子承奶。这是李途纯之子李帅主导创立的常温乳酸菌饮品品牌，定位 子承父业，复刻太子奶情怀，品牌实际经营由李帅操盘，李途纯更多以 子承奶之父 的身份参与站台与招商。二是品全仟味（中国）食品有限公司。这家注册于北京昌平的商贸企业，提出 世界品中国味 的品牌口号，走类似“会员制”的全国合伙人加经销商的模式。李途纯自2020年参与该项目、2024 年持股20%，并围绕它搭建了带有会员属性的李途纯私董会，自2024 年起在抖音渠道推广，去世前仍在为品牌招募合伙人。此外，李途纯名下曾设北京李途纯企业信息咨询服务中心，该主体已于2023年注销。拓出一个行业的人李途纯的离世，重新唤起公众对太子奶黄金时代的集体记忆。90年代中后期，太子奶凭借独特的乳酸菌饮品迅速走进千家万户，“饭前饭后太子奶，天天补充乳酸菌” 的广告语传遍大江南北，成为一代人的集体消费记忆。1997年，尚处创业早期的太子奶豪掷8888万元，夺得央视1998年度日用消费品广告标王，奠定了其在国内乳酸菌饮料赛道的龙头地位。巅峰时期的太子奶风靡国内市场，被视作中国乳酸菌饮料行业的开创者，国内乳酸菌赛道市占率一度达到70%。一位曾与太子奶合作的经销商对记者表示，多年过去仍对品牌当年盛况念念不忘，感念太子奶曾带来的财富机遇。李途纯的昔日创业搭档、曾任太子奶集团副总经理、党委书记、北京太子奶董事长和总经理的严夏松对第一财经记者评价道，在当时乳酸菌品类尚不为大众熟知的背景下，李途纯对该品类市场教育、口味打磨与赛道开拓做出了巨大贡献。严夏松认为，李途纯的性格天生适合开疆拓土。回望改革开放以来的民营经济发展史，抛开后续种种是非争议，太子奶也好，他也好，在民营赛道里称得上兼具英雄与枭雄特质的企业与人物。一段跌宕的商业史太子奶的商业起落，浓缩了中国民营企业在资本扩张时代的一段样本。2006年 11月，高盛、英联、摩根士丹利三大国际投行联合向鼎盛期的太子奶注资7300万美元，资本与市场双重优势，将太子奶推向发展高峰。但转折随后到来：2008年，太子奶爆发严重资金链危机；2009年1月，株洲市政府设立高科奶业，对太子奶实施托管经营。2010年6月，李途纯被羁押，身陷囹圄约 15个月。此后，株洲市天元区检察院作出不起诉决定，认定案件不符合非法吸收公众存款罪的构成要件，挪用资金、职务侵占相关指控证据不足。太子奶最终进入破产重整。新华联——三元联合体出资7.2亿元，取得太子奶 100% 股权，李途纯所持股权在重整中归零，彻底退出这家由他一手创办的企业。

2026-9-8 1: 9月8日，i茅台官微发布消息，自2026年9月9日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（带杯）2019至2024年份共6款产品，由原来每月9日、19日、29日集中投放，调整为常态化投放售卖。 记者了解到，此次调整是i茅台继今年元旦上线2026年飞天茅台之后，在核心单品投放节奏上的又一次重要调整。此前，2019年至2024年份的6款次新飞天仅在每月特定三天集中投放，消费者抢购窗口较为有限。转为常态化投放后，购买机会大幅增加，进一步拓宽了消费者平价购酒的通道。 值得注意的是，i茅台平台在茅台收入中的份量正在变得越来越重。上半年，贵州茅台（600519.SH）实现收入922.8亿元，同比增长1.3%。其中，i茅台实现销售收入402.6亿元，同比增长274.2%。 白酒独立评论员肖竹青告诉第一财经记者，茅台此举不只是卖年份酒，核心是搭建官方次新酒价格标尺，疏导社会存量，挤压炒作套利空间，推动茅台回归消费品属性。同时完善i茅台产品矩阵，与传统经销商形成产品错位分工，倒逼渠道转型服务商。

2026-9-8 1: 【品大事】 万向德农：股票交易异常波动 股价严重偏离基本面 万向德农公告称，公司股票于2026年9月4日、7日、8日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。公司股票8月17日至9月8日累计涨幅达122.64%，严重偏离基本面和合理估值区间，存在市场情绪过热、非理性炒作风险及股价快速回落风险。2026年半年度公司实现营收9947.49万元，同比下降15.14%；净利润1380.16万元，同比下降44.47%。经自查，公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。 8天5板敦煌种业：股票可能存在市场情绪过热和非理性炒作情形 股价存在快速下跌的风险 敦煌种业发布股票交易风险提示公告，公司股票价格近一个月累计涨幅57.34%，累计换手率达394.29%，公司股票可能存在市场情绪过热和非理性炒作情形，交易风险大，股价存在快速下跌的风险。公司主要从事以玉米杂交种为主的各类农作物种子的研发、生产、加工和销售以及脱水菜、番茄粉、番茄酱等产品的生产、加工及销售。当前，玉米种业市场整体呈现供大于求局面，行业供需矛盾依然突出，市场竞争形势严峻；同时，气候变化、极端天气等自然因素对种子繁育、生产及销售都将带来不确定性影响。食品加工行业受行业同质化竞争加剧、地缘政治波动等外部因素影响，市场经营环境复杂多变，对公司食品加工业务的经营造成一定压力。 美力科技：公司不存在向特斯拉供应悬架弹簧的情形 美力科技发布澄清公告称，公司关注到网络平台出现关于“公司向特斯拉供应的悬架弹簧存在质量问题”等相关传闻，鉴于该等不实信息容易误导投资者，公司已通过网络平台举报通道进行投诉处理。经核实，截至本公告披露日，公司不存在向特斯拉供应悬架弹簧的情形。因此，市场关于“公司向特斯拉供应的悬架弹簧存在质量问题”等相关传闻与事实不符。 4连板百大集团：日常经营情况及外部环境未发生重大变化 百大集团公告称，公司股票于2026年9月7日、9月8日连续2个交易日收盘价涨幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动。经公司自查，截至本公告披露日，公司经营活动、经营秩序正常，日常经营情况及外部环境未发生重大变化，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 中际旭创：控股股东解除200万股股票质押 中际旭创公告称，公司控股股东中际控股将其持有的200万股股份办理了解除质押业务，占其所持股份比例1.65%，占总股本比例0.17%。截至公告日，中际控股及其一致行动人累计质押332.8万股，占其合计持股比例1.72%。 智飞生物：司美格鲁肽注射液申请生产注册获受理 智飞生物公告称，近日，公司控股子公司重庆宸安生物制药有限公司（简称“宸安生物”）研发的司美格鲁肽注射液申请生产注册获得国家药监局出具的《受理通知书》。司美格鲁肽注射液适用于成人2型糖尿病患者的血糖控制；适用于降低伴有心血管疾病的2型糖尿病成人患者的主要心血管不良事件。截至目前，经查询国家药监局网站，国内暂无国产企业的司美格鲁肽注射液获批上市；已获批的司美格鲁肽注射液为原研进口产品。 华勤技术：全资子公司拟参与投资有限合伙企业 华勤技术公告称，公司全资子公司上海摩勤拟联合多家机构共同投资北京紫锐芯行科技合伙企业，该合伙企业认缴资金总规模3.22亿元，其中上海摩勤拟认缴出资1.01亿元，占比31.25%。合伙企业将专项投资于集成电路等战略新兴产业，本次投资不构成关联交易及重大资产重组。 【观业绩】 天邦食品：8月商品猪销售收入4.93亿元 环比下降4.67% 天邦食品公告称，公司2026年8月份销售商品猪62.25万头（其中仔猪销售20.72万头），销售收入4.93亿元，销售均价10.34元/公斤（商品肥猪均价为10.14元/公斤），环比分别下降11.85%、4.67%、2.76%。2026年1—8月销售商品猪521.61万头（其中仔猪销售196.8万头），销售收入43.32亿元，销售均价10.84元/公斤（商品肥猪均价为10.19元/公斤），同比变动分别为29.61%、-20.51%、-32.48%。 京基智农：8月商品肥猪销售收入2.06亿元 京基智农公告称，2026年8月，公司销售商品肥猪14.11万头，销售收入2.06亿元；商品肥猪销售均价11.5元/kg。2026年1—8月，公司累计销售商品肥猪139.97万头，累计销售收入19.07亿元。 晓鸣股份：8月鸡产品销售收入同比增长24.89% 晓鸣股份公告称，公司2026年8月销售鸡产品2212.68万羽，销售收入9979.26万元，环比变动分别为3.94%、12.58%，同比变动分别为2.48%、24.89%。公司表示，销售增长主要因高温致产蛋率下降、中秋备货及开学采购提振蛋价，养殖端补栏积极性回升；同时公司优化定价与销售策略，客户提前锁定订单意愿增强。 环旭电子：8月合并营业收入65.09亿元 同比增加17.12% 环旭电子公告称，公司2026年8月合并营业收入为65.09亿元，同比增加17.12%，环比增加17.3%。公司2026年1月至8月合并营业收入为393.94亿元，同比增加4.54%。 金龙汽车：8月客车生产量3919辆，同比增长15.84% 金龙汽车公告，2026年8月客车生产量3919辆，同比增长15.84%；客车销售量3828辆，同比下降6.04%。2026年累计客车生产量31928辆，同比增长1.29%；累计销售量31542辆，同比增长5.19%。 东风股份：8月汽车销量7114辆 东风股份公告，2026年8月公司汽车销量为7114辆，产量为7166辆。1-8月累计汽车销量为83808辆，较去年同期下降1.07%；累计汽车产量为84870辆，较去年同期增长9.7%。 【做回购】 德业股份：实控人提议回购1亿元至2亿元股份 德业股份公告称，公司收到实际控制人、董事长张和君提议，拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。 【增减持】 华翔股份：控股股东拟减持不超3%股份 华翔股份公告称，公司控股股东华翔实业因自身经营发展需要，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过1619.88万股，即不超过公司总股本的3%。其中集中竞价减持不超过539.96万股，大宗交易减持不超过1079.92万股。 联测科技：实控人一致行动人郁旋旋拟减持不超1.23%股份 联测科技公告称，公司实际控制人的一致行动人、副董事长郁旋旋因个人资金需求，拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过640,000股，通过大宗交易方式减持不超过150,000股，合计减持比例不超过公司总股本的1.23%。减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内。截至公告披露日，郁旋旋持有公司股份3,426,681股，占总股本的5.32%。本次减持不会导致公司实际控制人发生变化。 杭州柯林：实控人一致行动人拟增持2500万元至5000万元股份 杭州柯林公告称，公司实际控制人一致行动人广意投资拟自公告之日起12个月内，使用专项贷款和自有资金，通过集中竞价方式增持公司股份，合计拟增持金额不低于2500万元且不超过5000万元。招商银行杭州分行已承诺提供不超过4500万元专项贷款，期限3年。 【签大单】 汉缆股份：中标国家电网项目总金额约6.34亿元 汉缆股份公告称，公司及全资子公司焦作汉河电缆中标国家电网2026年输变电项目第四次变电设备及装置性材料公开招标采购，中标总金额约6.34亿元，约占2025年度经审计营收的6.09%。其中电缆中标497.898公里，附件中标401套，导地线中标6589.77吨。目前尚未取得书面中标通知书，项目未签订正式合同，存在不确定性。 平高电气：中标国家电网项目合计金额约9.36亿元 平高电气公告称，公司及子公司、合营公司为国家电网2026年输变电项目第四次变电设备公开招标及直接采购中标人之一，中标产品包括组合电器、断路器、隔离开关、开关柜、避雷器等，中标金额合计约9.36亿元，占2025年营收的7.48%。项目签约后将对公司未来经营发展产生积极影响，但尚未签署正式合同，交货时间及业绩影响存在不确定性。 长高电气：全资子公司合计中标2.99亿元国家电网项目 长高电气公告称，公司全资子公司湖南长高电气、湖南长高高压开关、湖南长高成套电器、湖南长高森源电力在国家电网2026年输变电项目第四次变电设备招标中，分别在组合电器、隔离开关、开关柜三类产品中标，合计中标金额2.99亿元，占公司2025年经审计合并营收的17.96%。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-8 1: 今年，全球家居巨头宜家一次性关闭多个位于中国的线下大店。与此同时，家居行业却正在经历一次有意思的“反向全球化”：过去，是海外巨头进入中国市场并不断扩张；如今，越来越多中国家居品牌开始把目光投向广阔的海外市场。近日，国内家居卖场连锁巨头红星美凯龙正式宣布启动出海战略，明确将其定位为企业的“第二增长曲线”。这家曾经依靠线下大型家居卖场模式在国内高速扩张的企业，正在尝试把自己的商业边界从“中国家居卖场运营商”延伸到“中国家居品牌出海服务商”。这并不是一家企业的孤立动作。过去几年，顾家家居、梦百合、敏华控股等中国头部家居企业已经在海外市场形成相当规模的收入。对于这些企业而言，海外市场也正从过去的产品出口地，逐渐变成制造、品牌、渠道和供应链共同布局的新战场。中国家居企业的全球化故事，正在进入一个新的阶段。中国家居企业寻找新的主场曾依靠大型卖场模式快速扩张的宜家，今年在中国市场开启了一系列门店调整动作，其中包括7个线下触点停止运营。在全球市场，业绩承压的宜家也在进行调整。9月初，宜家宣布在欧洲市场降价，以重新争取消费者。就在海外家居巨头调整传统增长模式的同时，中国家居企业开始向海外寻找新的增量。近日，红星美凯龙正式把“出海”摆上了战略层面。红星美凯龙家居集团党委书记、董事长李玉鹏表示，红星美凯龙已经将出海业务写入该企业2026年至2030年的战略规划，并将其定位为企业的“第二增长曲线”。“我们并不局限于做高端或者低端的市场，但是有条底线不能破，就是我们绝不会在海外做低价内卷。”李玉鹏说。这一战略背后，也有着相当现实的经营压力。过去几年，房地产市场调整通过产业链传导至家居消费，传统家居卖场面临客流减少、商户经营承压以及租金和管理收入下降等问题。对红星美凯龙来说，“出海”既是行业趋势，也是一场寻找新增量的尝试。近年来，中国家居行业流行这样一句话——“不出海，就出局”。不少率先出海的家居品牌，其海外业绩已经形成一定规模。以顾家家居为例，2025年顾家家居的境外营业收入达到93亿元，已经接近全年营业总收入的半壁江山。2026年上半年，其境外营业收入超过50亿元，超越了同期境内收入。今年上半年，主业卖床垫的梦百合，其境外主营业务收入达到38亿元，也保持了较快增长。而以芝华仕、头等舱为核心品牌敏华控股，去年的北美市场收入达到45亿港元，欧洲及其他海外市场收入达到了15亿港元。从顾家到梦百合，再到敏华，中国家居企业的出海路径已经越来越清晰。而红星美凯龙想做的，则是把出海链条进一步串起来。红星美凯龙执行总裁、上海中贸美凯龙副董事长朱家桂过去两年带团队走访了欧洲、北美、东南亚、中亚、西亚、中东等多个市场。这些考察经历，让他逐渐形成了一个判断：不少海外市场真正缺少的，并不是消费者，而是新的家居产品、新的品牌和新的零售业态。越南市场则给他留下了更深刻的印象。在河内机场附近，他考察了越南新国家展览中心周边，当时那里仍有大片相对空旷的区域，但附近房价已经达到每平方米3万至5万元人民币，别墅价格甚至达到每平方米8万至9万元。这些在海外的观察，让朱家桂认为，在部分东南亚市场，消费者正在经历从“有没有”到“好不好”的消费升级。这恰好与中国家居产业的供给能力形成了匹配。真正的难题不是“出去”而是“留下来”不过，海外市场并不是一片等待中国企业填补的空白。越是深入海外市场，中国家居企业越会发现情况的复杂性。很多中国企业出海的第一站是东南亚，但是，在东南亚头部电商Shopee跨境生活品类负责人朱树艺看来，东南亚并不是一个统一市场，而是多个消费特征、市场规模和履约条件差异明显的市场。以2025年为例，印尼电商市场规模约710亿美元，泰国约330亿美元，越南、菲律宾分别约250亿美元和240亿美元。但市场规模只是第一层变量，城市化、家庭结构、居住空间以及消费习惯，都会影响家居产品的需求。对于第一次进入东南亚的中国企业，朱树艺并不建议直接复制国内的重资产扩张模式。她给出的一个思路是“一个市场、一个品类、一个负责人”，通过90天完成小规模商业验证：前30天验证需求，30至60天验证交易，60至90天验证盈利以及模式能否复制。“家居品牌的出海，它不只是流量的生意，而是产品、内容、履约以及售后共同组成的一个系统的生意。”朱树艺认为，对于家具这样的低频、大件商品而言，履约与售后能力尤其重要。北美头部家居电商Wayfair亚太区副总经理、招商负责人房坚则表示，家居出海一定要关注品质，中国家居企业进入欧美市场后，竞争早已经不再只是“谁的价格更低”，而是需要回答这样几个问题：产品是否足够好？品牌是否能够被消费者记住？海外仓能否降低交付成本？尾程配送是否稳定？售后服务是否跟得上？面对当地法律法规和产品认证，企业是否有足够的合规能力？这些问题，最终决定了“出海”究竟是一笔订单，还是一项长期业务。朱家桂认为，中国制造今天并不缺乏产品出海的能力，真正的问题在于“渠道通海”，中国企业需要尝试建立一套从产品、品牌、渠道到供应链的“出海体系”。当宜家开始重新思考“大店”的价值，中国家居企业也正在重新思考自己的“主场”。这个主场，正在从中国，走向全球。

2026-9-8 1: 2026年上半年财报季落幕，中国婴幼儿配方奶粉行业交出了一份看似矛盾的成绩单：头部企业普遍业绩回暖，但整个市场的寒意却越来越浓。记者了解到，上半年头部企业回暖背后，是市场秩序的恢复和市场份额的再分配，而下行趋势仍未结束。下滑与回暖“上半年没赚到钱。”山东某市级奶粉经销商李亮告诉第一财经记者。李亮是某国产知名奶粉品牌的区域代理商，2025年他的奶粉生意刚随着龙宝宝的反弹有所回暖，今年上半年又走了下坡路。李亮告诉记者，从业十多年来，今年上半年算是“最差”，奶粉销量跌至只有最高峰时的30%到40%。好在今年厂方对渠道的管理有所放宽，打款进货不再严格按计划进行，因此库存已降至往年同期的一半左右，加上厂方给予的市场支持费用，生意还能保证不亏本，但也赚不到太多钱。为了增加收入，李亮代理了另外两个国内中大型奶粉品牌的产品，后者采取代销方式，不设任务量，卖多少进多少，但生意依然没有起色。这也让李亮第一次动了转行的心思，开始观望其他领域的生意机会。西安母婴连锁从业者陈阳也有同感。在他看来，一方面，龙宝宝带来的行业增长红利已进入尾声，市场重新回到缩量阶段；另一方面，电商等新渠道不断涌现，也对传统母婴渠道形成冲击。母婴服务平台汇员帮统计数据显示，2026年上半年，母婴连锁门店销售继续下滑，第二季度降幅为9.3%，大于第一季度的3.5%。其中奶粉销售额同比下降4.4%，毛利率下降1.7个百分点。客流减少是主要原因之一，上半年门店月均活跃会员数同比下降10.3%；此外，消费者的购买行为也更加理性。尼尔森IQ数据显示，2024年6月至2026年6月，虽有龙宝宝增量支撑，但牛奶粉市场整体仍下滑了2%，羊奶粉下滑了12.2%。然而，与市场体感形成鲜明对比的是，奶粉上市公司的业绩在上半年大面积回暖。健合集团（01112.HK）上半年婴幼儿配方奶粉业务实现收入30.9亿元，同比增长56.9%，合生元在中国内地超高端婴幼儿配方奶粉市场份额从去年的14.8%上升至20.6%。中国飞鹤（06186.HK）上半年营收结束下滑，同比增长2.3%至93.6亿元，婴配粉整体市场份额同比提升0.6个百分点至18.6%。同期，伊利股份和蒙牛乳业的奶粉业务也均保持正增长。外资奶粉企业业绩同样也在回暖。a2牛奶公司2026财年（截至6月30日）全年营收达19.75亿新西兰元，同比增长12.4%，其中中国及其他亚洲地区营收增长11.2%至14.5亿新西兰元。业绩会上，a2管理层表示，2027财年将是公司历史上最大规模的新品发布周期，将推出多款中文标签婴配粉和儿童奶粉等产品。达能上半年实现销售收入139.4亿欧元，同比增长3.5%，中国婴配粉业务实现了“具有竞争力的增长”。奶粉深度调整还没见底在业内看来，市场遇冷与头部企业业绩回暖同时发生，这看似矛盾的局面，正是国内奶粉市场激烈竞争的结果。独立乳业分析师宋亮告诉记者，2024年行业价格战之后，头部企业普遍意识到恶性竞争不可持续，上半年各品牌主动收紧价盘、加强市场秩序管理，渠道信心逐步恢复，带动了收入的回升。与此同时，为了形成差异化竞争优势、吸引消费者，乳企加大了在配方研发和新技术应用上的投入。比如上半年健合推出的HMO双专利配方、达能的“3D乳黄金球”技术、飞鹤的“鲜奶粉”战略等。而推出的新品大多瞄准超高端市场，定价更高，也拉动了销售额的增长。尼尔森IQ数据显示，截至2026年3月的12个月里，超高端及超高端+类婴配粉的销售额占比有所提升，分别提升了5个和1个百分点。业绩会上，达能管理层也表示，上半年的增长与其高端化战略、深化母婴渠道关系的战略有关。记者走访中了解到，头部企业的业绩回暖也与市场格局变化有关。受年初部分ARA风波的影响，上半年部分奶粉品牌市场份额下滑，释放出的市场空间被头部企业迅速分食，奶粉市场集中度进一步提升。光明致优全国运营商何康辉告诉第一财经记者，上半年国内奶粉市场实际上有10%的回落，但中国奶粉的市场体量依然可观，依然有整合空间，这对于勤奋的企业来说依然有机会。多位受访奶粉企业负责人看来，出生人口持续下滑的大背景下，本轮奶粉深度调整仍未见底。与前几年不同的是，后续市场再度爆发大规模价格战的可能性并不大，但为寻找差异化竞争优势，行业的技术竞争将越发激烈。宋亮告诉记者，从人口出生情况看，下半年国内奶粉市场的深度调整仍将持续。配方研发、临床验证等“军备竞赛”意味着大量资金与人力投入，也将加速行业的整合与淘汰。（文中李亮为化名）

2026-9-7 2: 日前，赵一鸣零食、好想来等被曝出“缺斤短两”问题。 9月7日，好想来回应称，第一时间主动联系市场监督管理部门，全力配合相关监督核查工作；公司设立消费者权益专项赔付基金，若门店出现称重计价误差问题，经核实确认后，在行业三倍差价赔偿的基础上，提升为按称错商品差价的十倍向消费者予以赔付。 鸣鸣很忙也回应称，已主动联系市场监管部门汇报沟通，全力配合相关检查；针对称重问题，零食很忙、赵一鸣零食将严格落实好每一次称错，赔十倍差价；零食很忙、赵一鸣零食将成立专项基金先行赔付。门店出现称重问题时，在行业三倍差价赔偿基础上，进一步提高赔付标准，按称错商品差价的十倍赔付。 目前上述事件还在调查中，但为何几大品牌零食门店都会陷入此类纠纷？ 就称重问题而言，据多位业内人士分析，如果的确发生称重有误，这与称重器材或操作人员有关，比如称重器材本身是否不精准甚至有加秤的情况。从人员角度而言，则与操作有关，这里也分为误操作和存心为之几种可能性。 根据笔者了解，在商店内用于称重的秤是需要年检的，理论上不应该出现器材方面的重大问题，如果有，则说明相关门店并未做好秤的检验检测工作。门店方面具有对相关器材的检验与管理责任，也要有定期检验，若问题出在器材方面，那么门店管理方有不可推卸的责任。 至于人员问题，则要看店员本身的业务能力和道德风险。如果误差值超过一定比例，则消费者有理由怀疑店员存在故意的可能，用模糊操作来“短斤缺两”。 同时，若存在“短斤缺两”，也折射出部分门店的监管与追溯体系缺失。比如商品的称重过程是不是有监测与留痕，一旦发现问题能不能追溯并找到差错源头，做好监测与留痕才能在出现纠纷时迅速划分权责，责任到人，并合理解决问题。 在与诸多业内人士交流后，笔者发现，此次“缺斤短两”风波背后还涉及零售业态寻求更低客单价的下沉式发展过程中所存在的隐患。 在数十年前，很多食品零售都是称重，原封固定重量的包装食品并不多，这与当时的大众消费水平有关。之后，随着人们的收入增长、商品越来越丰富，更多品牌类包装食品出现，而零卖的小包装商品逐步淡出市场。 但近几年来，新零售赛道越来越细分，食品生产商和零售商等之间的竞争非常激烈，快速迭代出新品、价格战、在线补贴、跨界IP、假日促销等手段层出不穷，为的就是吸引消费者。 于是，小包装、低客单价的“新模式”出现了，尤其是在一部分下沉市场，此类看似低价的小包装称重式食品零售“再现江湖”，这是为了让商品单价看起来更低，选择更灵活，其实是一种变相的价格战。 从表面看，似乎回到了数十年前几乎所有散装食品都要称重的运作模式，实则不然，如今的市场情况与当年完全不同，当年的SKU（库存量单位）并不多，管理比较简单。如今，零食门店的SKU数量大，光是价签管理、陈列、后台结算等就都比以前复杂，只要其中一个环节发生问题，那么最后的价格结算就会出错。此外，涉及人工操作，也不能排除相关人员的道德风险，因此更容易在称重式购物赛道上产生纠纷。 在笔者看来，想要深入下沉市场寻找商机无可厚非，小包装称重式销售也可以运作，但在具体操作过程中必须对于称重器材、操作人员、监测与追溯、SKU管理、价签等进行严格的培训和管理，并且要定期检验检测，不能模糊操作，如果真存在“缺斤短两”，迟早伤害的是品牌本身。

2026-9-7 2: 8月下旬到9月上旬，各大高校迎来2026级新生。近年来，迎新季逐渐出现新内容，就是很多家庭在大学新生办完报到之余，顺便在当地旅游乃至周边旅游，成为热门旅游消费现象。 这种报到+旅游的组合，正在成为开学季的热点。在社交媒体上，送孩子上大学并一同出游的视频广受关注：山西祖孙三代自驾1400余公里，送新生到国防科技大学报到；山东聊城一个家族派出16人，包下一辆23座客车，从山东一路送新生到西安交通大学报到，中途还在开封游玩了两天；湖南一个九口之家，从衡阳跨越千里专程送新生到上海交通大学报到，顺道完成了一次全家上海短途旅行；广东佛山的一家三口则开着私家车，自驾1600多公里，一路走走停停，把孩子送到成都上大学；山东有家庭自驾3500公里，从东部沿海一路开到新疆…… 一些高教资源雄厚、高校云集的中心城市，包括北京、上海、武汉、南京、西安、广州、成都、长沙、重庆、沈阳、杭州等，成为“送学游”的热点城市。例如，北京“送学游”以故宫、天安门、八达岭长城为主打景点。武汉“送学游”以黄鹤楼、湖北省博物馆、晴川阁等为主打景点。上海的东方明珠、外滩，杭州的西湖、灵隐寺，长沙的岳麓山、橘子洲等各大景点迎来大量的送学家庭。 不少城市文旅也主动出台配套举措，推出送学游礼包。武汉文旅部门也开启了针对新生和家长的“送学游”系列优惠活动，进一步激活开学季文旅消费市场的活力。对接“送学游”需求，黄鹤楼、武汉极地海洋度假区等热门景点推出专属福利。高校新生凭有效证件可享受景区免票、特惠入园等专属权益，随行家长同步享受限定优惠。 沈阳八大景区向2026级新生及亲友免费开放，新生可带两名亲友游览沈阳故宫、张学良旧居陈列馆、沈阳金融博物馆、沈阳植物园、沈阳森林动物园等8大景区。南京市江宁区文旅局推出“爸妈送我上大学，我带爸妈游江宁”主题活动，新生凭录取通知书可为随行父母报名参与免费精品线路游览，涵盖牛首山、汤山猿人洞、黄龙岘等景点。 同程研究院分析，送学游是依托开学刚需诞生的季节性特色文旅业态，将刚性入学出行需求高效转化为城市文旅消费增量。相较于常规旅游，送学游客流稳定、消费场景集中、复购潜力大，有效盘活了相关城市的住宿、景区、本地休闲等文旅资源。 送学游的火爆崛起也是经济社会发展的体现。过去受经济条件、交通条件等方面的制约，很多学子只能独自一人远行。20多年前考上武汉某高校的林先生回忆，当时自己一个人带着行李从厦门坐20多个小时的列车硬座到的武汉，办理报到后累得在宿舍一下子睡了十几个小时。去年同村有人考上武汉一高校，父母、爷爷奶奶一起陪同该同学乘坐飞机到武汉，顺便在武汉来一个短期旅游。 厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，随着经济社会发展，家庭收入的不断提升，消费能力显著提升。同时，交通条件的便利化，飞机、高铁以及自驾等多种交通方式均十分便利。再次，人们的消费观念也发生了很大变化。 有媒体评论称，“送学”的内涵早已不局限于帮孩子搬行李、办手续，更承载着家庭仪式感和亲情表达，成为一场全家共同的旅行。

2026-9-7 2: 【品大事】 2连板华天酒店：不存在正在筹划中的资产收购或重组等重大事项 华天酒店发布股票交易异常波动公告称，公司近日关注到东方财富网等股吧社区及媒体存在“注入上市公司必须在今年内完成”等不实传闻，公司澄清并郑重声明如下：截至本公告披露日，公司不存在正在筹划中的资产收购或重组等重大事项，本年内亦不存在重大资产收购或重组计划，请广大投资者充分了解股票市场风险，审慎决策，注意投资风险。 7天4板敦煌种业：当前玉米种业市场整体呈现供大于求局面 敦煌种业公告称，公司股票于2026年9月4日、9月7日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司上半年自有优势玉米品种销售实现稳步增长，但当前玉米种业市场整体呈现供大于求局面，行业供需矛盾依然突出，市场竞争形势严峻。敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。 4天3板播恩集团：收购三家饲料公司股权事项存在不确定性 播恩集团发布异动公告，公司拟现金收购希杰国际控股持有的三家饲料公司各100%股权，本次交易尚处于初步意向阶段，存在不确定性。公司已支付700万元交易保证金，若交易未达成可能不予退还。 行云科技：算力卡被卡在海关市场的相关传闻造谣者已被行政处罚 行云科技公告称，公司就“算力卡被卡在海关”等不实传闻的澄清事项取得进展。经公安机关查明，2026年8月11日，相关违法行为人在微信群中转发上述未经核实的信息，明知该信息发布后可能对公司造成不利影响，仍将该信息转发至人数众多的微信群中，导致该信息被进一步扩散并造成不良影响。根据《中华人民共和国治安管理处罚法》第二十九条第一项的规定，长沙市公安局开福分局决定对相关违法行为人实施行政处罚。公司表示将持续追责，并提醒投资者以指定媒体披露信息为准。 泰金新能：与宁德时代签署的战略合作协议为框架性、意向性文件 未约定具体交易金额 泰金新能发布股票交易风险提示公告称，2026年9月6日，宁德时代通过其官方微信公众号发布消息，称其与公司签署战略合作协议，双方建立统一统筹、统一标准、统一集中采购管理机制，在推动装备高端系统性降本与技术迭代升级上形成战略合作。本协议为框架性、意向性文件，未约定具体交易金额，截至本公告披露日尚未形成具体订单，未设置强制性采购义务及相应违约责任条款，对协议双方不产生强制性约束。 金橙子：拟购买智博泰克控股权预计构成重大资产重组 股票明起停牌 金橙子公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳市智博泰克科技股份有限公司控股权并募集配套资金。经初步测算，本次交易可能构成重大资产重组，不会导致公司实际控制人变更，不构成重组上市。公司股票自2026年9月8日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。 ST文峰：徐翔、徐长江操纵证券市场责任纠纷案二审判决 部分案件改判为由徐翔个人承担赔偿责任 ST文峰公告称，公司收到江苏高院二审判决，涉及徐翔、徐长江操纵证券市场责任纠纷案。其中11起案件驳回上诉维持原判，徐翔、徐长江需赔偿58名投资者859.78万元，公司承担连带责任；另2起案件撤销一审判决，改判由徐翔个人承担赔偿责任，驳回对公司全部诉讼请求。本次判决金额未超公司2025年度已计提预计负债4136.37万元，对当期损益不产生影响。截至公告日，法院已受理投资者起诉1017名，其中67名已作出生效判决，判决公司承担连带赔偿金额970.04万元。 高争民爆：控股股东变更为地矿集团 高争民爆公告，公司控股股东国有股权无偿划转完成过户登记，控股股东由藏建集团变更为地矿集团，实际控制人仍为西藏自治区国资委。本次划转涉及股份9419.56万股，占总股本的34%。 诺瓦星云：拟投资不超6.5亿元建设未来显示湾区科技园项目 诺瓦星云公告称，公司董事会审议通过议案，同意全资子公司深圳市诺瓦星云数字技术有限责任公司使用不超过6.5亿元投资建设未来显示湾区科技园项目，资金来源为自有或自筹资金。 【观业绩】 大秦铁路：8月大秦线完成货物运输量3091万吨 同比减少4.3% 大秦铁路公告称，2026年8月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3091万吨，同比减少4.3%。2026年1—8月，大秦线累计完成货物运输量26619万吨，同比增长5.29%。 安凯客车：1—8月销量5247辆 同比增长1.23% 安凯客车公告称，8月客车销量470辆，2026年1—8月份累计销量5247辆，同比增长1.23%。 金新农：8月生猪销售收入9495.91万元 同比下降21.56% 金新农公告称，公司2026年8月生猪销量14.21万头，同比增长31.57%，环比增长32.74%。商品猪销售均价11.64元/公斤，同比下降15.9%，环比下降2.51%。生猪销售收入9495.91万元，同比下降21.56%，环比增长28.88%。 立华股份：8月肉鸡销售收入15.04亿元，肉猪销售收入2.97亿元 立华股份公告，2026年8月销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）5383.25万只，销售收入15.04亿元，毛鸡销售均价12.67元/公斤，环比变动分别为4.71%、18.05%、14.04%，同比变动分别为2.43%、13.94%、8.38%。8月销售肉猪21.69万头，销售收入2.97亿元，肉猪销售均价11.12元/公斤，环比变动分别为22.40%、21.72%、-0.36%，同比变动分别为4.18%、-15.63%、-19.88%。 温氏股份：8月肉鸡收入33.3亿元 肉猪收入40.16亿元 温氏股份公告称，公司2026年8月销售肉鸡12406.9万只，收入33.3亿元，毛鸡销售均价12.89元/公斤，环比变动分别为10.19%、22.38%、12.18%，同比变动分别为6.31%、12.65%、6.09%。8月销售白羽鸡苗1413.57万只。8月销售肉猪297.35万头，收入40.16亿元，毛猪销售均价10.86元/公斤，环比变动分别为8.44%、9.67%、0.56%，同比变动分别为-8.39%、-16.77%、-21.87%。 新希望：8月商品猪销售收入15.05亿元 同比下降1.89% 新希望公告称，公司2026年8月销售商品猪120.61万头，环比下降1.59%，同比增长26.28%。商品猪销售收入15.05亿元，环比持平，同比下降1.89%。商品猪销售均价10.46元/公斤，环比增长0.38%，同比下降22.75%。 傲农生物：8月生猪销售量同比增长38.71% 傲农生物公告称，公司2026年8月养殖业务主要经营数据显示，生猪销售量20.82万头，同比增加38.71%，环比增加46.69%。2026年8月末，公司生猪存栏102.12万头，同比增加68.77%，较2026年7月增加6.27%，较2025年12月末增加37.38%。 牧原股份：8月商品猪销售收入92.54亿元 同比下降21.9% 牧原股份公告称，公司发布2026年8月份销售简报，销售商品猪703万头，同比增长0.42%；商品猪销售均价10.3元/公斤，同比下降23.76%；商品猪销售收入92.54亿元，同比下降21.9%。收入同比降幅较大主要受生猪市场行情波动影响。2026年1-8月累计销售商品猪5230.7万头，累计销售收入682.96亿元。 【做回购】 慈星股份：拟1亿元至1.2亿元回购股份用于股权激励 慈星股份公告称，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过1.2亿元，回购价格不超过10元/股。按回购金额上限测算，预计回购股份约1200万股，占公司总股本的1.50%；按下限测算，预计回购约1000万股，占总股本的1.25%。回购股份将用于股权激励或员工持股计划，实施期限为自董事会审议通过之日起12个月内。 【增减持】 国科军工：持股5%以上股东拟减持不超3%股份 国科军工公告称，持股5%以上股东南昌嘉晖投资管理中心(有限合伙)计划通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过751.83万股，占公司总股本比例不超过3%。减持期间为2026年10月8日至2027年1月7日，减持原因为股东自身经营需要。 【签大单】 北京科锐：子公司中标2.85亿元泰国数据中心项目 北京科锐公告称，公司控股子公司赛博引擎中标广东奇创关于泰国数据中心-柴发方舱模块总集框架招标项目，暂定框架中标价格为2.85亿元，约占公司2025年经审计营收的13.25%。该项目合同的履行将对公司2026年度及以后年度的经营业绩产生积极影响，但尚未签订正式合同，实际执行金额可能存在差异。 金冠电气：中标国家电网相关输变电项目，合计中标金额2044.17万元 金冠电气公告，近日，国家电网有限公司2026年输变电项目第四次变电设备(含电缆)公开招标采购推荐的中标候选人公示，公司及全资子公司南阳金冠智能开关有限公司中标避雷器及开关柜产品共2个标包，合计中标金额2044.17万元。本次中标金额约占公司2025年营业收入的2.48%，中标合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响。 特锐德：预中标国网项目金额约9441.51万元 特锐德公告称，公司及全资子公司川开电气预中标国家电网2026年输变电项目第四次变电设备公开招标采购，预计中标总金额约9441.51万元，中标产品为组合电器和开关柜。 亚康股份：下属公司签订11.88亿元《高性能算力云服务协议》 亚康股份公告称，公司下属公司北京亚康智算科技与客户C公司签订《高性能算力云服务协议》，亚康智算将向其提供算力资源，合同含税金额为11.88亿元，租赁期限60个月。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-7 1: 当地时间9月4日-9月8日，全球三大电子展之一的IFA（柏林国际消费电子展）2026在柏林举行。本届展会上，中国龙头企业一边展示AI智能终端新品，一边通过赞助欧洲顶级体育赛事或俱乐部等放大声量，把欧洲变为海外本土化战略落地的“主场”。在本届IFA主展馆Messe Berlin的入门广场上，户外大型广告位基本上被TCL、海尔、美的、小米、石头、追觅等中国品牌包揽。曾是入门广场主角的三星，今年是近年来首次没有在IFA主展馆设立大型独立展台，改为在柏林市区举办自家的IFA配套展览。NIQ GfK家电全球战略客户负责人蔡凌观展后向第一财经记者表示，从本届IFA看，AI从单品功能走向家庭智能入口；机器人从清洁工具升级为家庭多场景执行者；节能从产品卖点升级为家庭能源管理；中国企业加码欧洲市场，营销升级，走向生态与品牌出海，由“参数与功能比拼”转向基于解决用户痛点的“场景、体验与系统能力打造”。AI走向提供主动服务的提案与价值从本届IFA展示的新品看，智能家电、家庭服务机器人从“被动响应”逐步迈向“为用户主动提供服务”，智慧家庭从“单品智能”演变为“多品类智能家电协同”。中国家电龙头率先完成全屋AI技术体系的落地迭代。对于海尔、美的、海信、TCL等龙头企业而言，AI不只用于洗衣机、冰箱等单件家电，让它们有智能识别衣物、食品并联动相应服务等功能，而且AI已升级为智慧家庭大脑和智能体，可让空调、冰箱、烤箱等之间协同，甚至实现“人家+车”生态的联动与服务，还为今后智能家电与取衣、叠衣、收纳整理等家庭服务机器人协作铺路。不过，AI在现实应用中仍面临多重挑战。一位参展商告诉第一财经记者，一方面是AI大模型要与行业数据结合，目前行业数据的精准性尚需提升；另一方面AI本身还面临算法、算力、耗电、存储占用等问题，需要提升能源使用、算力利用效率。而海尔首席执行官Neil Tunstall表示，当人工智能解决真实需求并将其转化为实用直观的解决方案时，才能创造价值。还有参展商和观察人士告诉第一财经记者“今年IFA人流少了”，受到经济大环境影响，欧洲客户对AI在家庭中的应用更追求能否产生实用价值。遵循实用理念，家庭清洁机器人正不断拓宽阵营。“大家都从室内往户外方向走，泳池机器人、割草机器人今年创新较多。”一位清洁电器参展商告诉记者。科沃斯机器人CEO钱程在本届IFA上表示，走向多品类是迈向AI时代的务实路径，未来机器人每完成一次清洁，就会对真实物理世界有更多理解和学习，为未来具身智能发展构建必要基础。智能家电与节能技术、清洁能源结合越来越多。在本届IFA，创维除了展示全套智能家电，还展出了光伏业务与产品；TCL也呈现了光伏产品在未来家庭中的应用；海信AI能源伴侣智能体可以实现智能能源调度，引导家电错峰运行，帮用户节省电费。面对中国企业的AI智能家电创新潮流，欧洲和韩国企业也不甘示弱。在本届IFA上，博西家电展示了配备菜品识别功能的AI烤箱，可自动识别上百种菜肴，并推荐合适的烹饪设置，今年新增支持用户保存自己喜爱食谱的功能。戴森发布多款搭载智能技术的新品，覆盖口腔护理、地板清洁及空气净化等品类，其可视成像牙刷内置1毫米微距摄像头和AI机器学习算法，可实现牙齿精准深度清洁。LG电子则展示了对话式家庭AI智能体，可主动推理并跨设备执行任务，与家庭能源管理系统联动。这是一个智能化快速到来的时代。戴森首席工程师Jake Dyson表示，纯粹的机械设备正迈向能看见、思考并作出响应的智能产品。借助人工智能、视觉系统和机器学习，机器可以理解自身所处环境。中企在欧洲推进深度本土化除了AI智能家电，中国龙头企业在本届IFA上的体育营销和对外资品牌资源整合的动作也令人瞩目，折射出中国企业欧洲本土化策略落地深化以及品牌升级的决心。在本届IFA期间，海信宣布成为2028欧洲杯全球官方合作伙伴；海尔签约成为自2027/2028赛季起至2030/2031赛季的欧洲冠军联赛的全球官方合作伙伴。2026FIBA女篮世界杯与本届IFA同一天在柏林开幕，TCL作为FIBA全球合作伙伴同期推进体育营销。而美的自2026/2027赛季起开启与巴塞罗那足球俱乐部为期五年的合作，在本届IFA上设立巴萨主题互动体验区。此外，科沃斯在欧洲市场，与乒乓球名将樊振东目前所在的德国杜塞尔多夫乒乓球队今年赛季有赞助合作。欧洲是中国家电龙头企业全球化突破的战略地区之一。与以往不同的是，在全球地缘冲突风险和贸易壁垒增多的情况下，“在欧洲、为欧洲”的深度本土化成为趋势。TCL已提出“在海外再造五个TCL”，欧洲或将率先成长为承担经营责任的实体，拥有完整的产业链供应链。TCL在法国巴黎设立欧洲总部，下设17个分公司，基本覆盖欧洲主要国家，本土员工比例超90%；TCL在欧洲各国搭建销售网络，并在罗马尼亚设立呼叫中心，在波兰设立了电视工厂和欧洲研发中心；经过20多年发展，TCL在欧洲的产品线已从电视，扩展到电竞显示、音响、空调、冰洗、穿戴、通讯产品和光伏。从半年报看，TCL电子2026年上半年彩电业务在欧洲收入同比增长17.2%，65英寸及以上TCL电视出货量同比增长72.5%，Mini LED电视出货量占比增至27.2%；在欧洲零售量排前三的国家数量超7个，未来将实现全渠道覆盖。此外，TCL电子的光伏业务聚焦欧洲核心国家，加快推进“光储热”综合能源解决方案的业务拓展。另一彩电龙头海信视像9月1日发布的投资者关系活动记录透露，2026年上半年借助世界杯等赛事IP，在德国、英国、法国、意大利、西班牙等16个核心海外市场中，海信Mini LED电视零售量同比增长88%，100英寸及以上大屏电视零售量同比增长18%。在欧洲推进研产销一体化布局，协同欧洲、中国、越南制造基地优化供应链。上半年海信视像在欧洲实现规模约两位数同比增长，Mini LED电视销量同比增长超60%。白电龙头海尔智家携所收购的意大利品牌Candy、Hoover参展，其半年报显示2026年上半年在欧洲市场的收入同比增长4.9%，其中智慧家电业务仍处于整合与转型阶段，欧洲暖通和商用制冷业务保持高速增长；在英国、意大利、法国、西班牙等核心市场稳步发展。据GfK数据，2026年上半年海尔智家在西班牙和意大利多门冰箱市场的销售额份额分别达到31.7%和30.5%。家用空调在欧洲市场推出易安装产品，在西班牙市场的电器渠道收入增长超100%。另一白电龙头美的集团此次则携去年收购的欧洲厨电企业TEKA一起展示。美的集团半年报透露，今年上半年随着美的与TEKA整合，构建“In Europe，for Europe”的本土化战略，在欧洲形成销售、研发、设计闭环，上半年TEKA品牌收入同比增长超20%；欧洲市场的定制化产品PortaSplit移动分体空调上半年销量、销售额均同比增长超200%。而创维展区里有今年接盘运营的松下电视欧美业务的产品，长虹展区里有今年签约获得品牌授权的欧洲品牌GRUNDIG的电视、冰箱、洗烘套机及空调等全新产品阵容。面对中国家电及消费电子企业的群体性崛起，韩国龙头企业三星电子本届IFA上没有在主展馆设立独立大型展台，这是近年首次出现这样的情况。据其官网消息，三星电子在2026年IFA期间9月2日至9月6日，在柏林洪堡广场举办的Samsung Connect展览上展示了其创新产品，比如，其全新24英寸滚筒洗衣机采用平板设计。随着IFA展的中国企业参与占比提升，有参展商告诉记者，近日他们在附近找中餐馆吃饭都要排队。一位资深观察人士认为，本届IFA展“更加中国化”，但中国企业也要注意避免在欧洲市场陷入同质化竞争。蔡凌提醒说，中国品牌在定位提升、渠道深耕和消费者深度洞察方面还有进步的空间。云鲸智能全球品牌负责人Icey Bin认为，需要来IFA的，通常是两类企业：一类是有跨时代意义的新品发布，或需要做品类教育的，IFA提供了一个高效率的集中曝光窗口；另一类是需要从线上走向线下、连接渠道商的，IFA聚集了全球经销商与合作伙伴。因此，参展只是第一步，真正重要的是：你是否能让关键市场决策者真正理解你的产品逻辑、技术方向和品牌主张。这比有没有参展本身更能决定实际效果。

2026-9-7 1: 当前，大力发展历史经典产业是扩大内需、提振消费的有效途径，也是传承中华文明、增强文化自信的重要内容。 9月7日，工业和信息化部、人力资源社会保障部、农业农村部、商务部、文化和旅游部、市场监管总局联合印发《关于推动历史经典产业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。 《意见》共提出5方面20项工作任务，加强历史经典产业统筹规划，推动历史经典产业传承创新与转型升级，促进历史经典产业多元融合发展，培育历史经典产业高质量发展良好生态，加快推进历史经典产业国际化。 历史经典产业是指丝绸、茶叶、瓷器、中药、酿造、工艺美术、文房四宝等文化底蕴深厚的中华传统特色产业。历史经典产业的主体大都是小微企业、手工作坊，其发展离不开技术标准的支撑。 市场监管总局标准创新管理司司长魏宏7日在国新办发布会上回答第一财经记者提问时表示，市场监管总局将持续强化质量支撑和标准引领，聚焦产品质量、工艺规范和绿色生产等关键环节，制修订一批行业急需、先进适用的国家标准，积极参与国际标准化活动，牵头制定更多国际标准，加强国际交流合作，以标准互联互通支撑服务共建“一带一路”高质量发展。 魏宏介绍，围绕标准化工作，市场监管总局主要开展了三方面工作： 一是以标准提升引领历史经典产业优化升级。积极推进相关国家标准研制，发布了茶叶、丝绸、工艺美术、文房四宝等方面国家标准172项，严格规范产品质量，助力传统文化产品规范化传承。比如，完善丝绸标准体系，发布蚕丝被、蜀绣等方面国家标准，将安全指标、质量要求、先进工艺转化为可落地可实施的生产规范，为农户、小微企业、传统手工艺者提供了生产依据，助力行业提质增效。 二是持续提升历史经典产业标准国际化水平。我国先后承担了丝绸、茶叶、瓷器、中医药等国际标准组织技术机构秘书处6个，担任技术机构主席6人，牵头制定国际标准163项。比如，《绿茶术语》国际标准，创新性采用了文字加视觉索引模式，过去是纯文字标准，现在加上了视觉索引、图片说明，消除了各国文字表述的歧义，促进中国绿茶优质优价出海，提高了茶农收入，赋能乡村振兴。再比如，《灵芝》国际标准，通过规范产品的质量要求，有效提升了灵芝及其制品的安全性和有效性。国际标准发布后，我国灵芝出口均价提升107%，出口额同比增长285%，让中国的好产品卖出好价钱。 三是积极推动历史经典产业标准“走出去”。结合“一带一路”标准软联通行动，遴选丝绸、中药材等8个标准海外应用典型范例。发布了国家标准外文版63项，覆盖茶叶、丝绸、白酒、针灸等多个领域。发挥中国—东盟国际标准化论坛的平台作用，加强白酒、文化传承保护等领域的国际标准的交流合作。比如，联合老挝制定阳春砂规范化生产技术规范，推动阳春砂种子质量技术要求被老挝转化为国家标准，同时累计为老挝培训了相关技术人员和农户超千人次，助力中国中医药和标准“走出去”，走向海外。

2026-9-7 1: 工业和信息化部等6部门7日联合印发了《关于推动历史经典产业高质量发展的意见》（下称《意见》）。 《意见》提出到2028年和2030年两个阶段发展目标。到2028年，培育50家百亿规模龙头企业，塑造100个中国消费名品，打造若干千亿级规模特色产业集群，形成梯次分布、优势互补的产业布局。到2030年，培育形成一批世界一流企业和知名品牌，推动迈向全球价值链中高端。 工信部副部长谢远生7日在国务院新闻办发布会上表示，《意见》是国家层面首次针对历史经典产业制定的产业政策文件。当前，世界百年变局加速演进，全球产业格局深度重构，中华文明国际影响力不断提升，历史经典产业正迎来优化升级、激活新动能、焕发新活力的关键时期。 让老手艺既叫好又叫座 历史经典产业是指丝绸、茶叶、瓷器、中药、酿造、工艺美术、文房四宝等文化底蕴深厚的中华传统特色产业。 据不完全统计，我国历史经典产业代表性行业规上企业约2.5万家，用工人数近350万人，年营业收入规模达8万亿元，已成为传承中华文化、激活特色经济、推动乡村振兴、促进就业增收的重要支撑。 同时，产业发展也面临顶层设计系统性不足、品牌建设相对滞后、融合发展程度不深、人才队伍存在结构性短板等问题。 工业和信息化部消费品工业司负责人冯海沧在发布会上表示，长期以来品牌建设滞后、附加值不高、好工艺没有卖出好价钱、好产品没有形成好品牌。比如，丝绸产品有90%用于出口，但主要是以原料初级加工和“代工”生产为主，自主品牌市场话语权不足，国际竞争优势没有充分彰显。 “如何把文化底蕴转化为市场竞争力，让老手艺既叫好又叫座，实现历史经典产品在国际市场高端价值的历史性回归，确实是我们要重点破解的课题。”冯海沧说。 《意见》系统部署了五方面重点任务。其中，在产业统筹规划方面，提出夯实产业发展基础、优化产业规划布局、推进产业集群建设以及加快企业分类培育等任务举措，筑牢产业发展根基。 在产业传承创新与转型升级方面，提出加强传承保护与科技创新，加快产业向高端化智能化绿色化方向转型升级等任务举措，激发产业活力与创新能力。 在产业融合发展方面，提出推动历史经典产业与文化、旅游、康养、教育、乡村振兴等领域多元融合等任务举措，培育消费新场景新增长点。 （国务院新闻办发布厅，机器人在展示茶艺。摄影/第一财经祝嫣然） 释放消费潜力 历史经典产业承载着中华优秀传统文明，也是促进消费的重要载体。 谢远生表示，当前，我国居民消费加快从“购买更多商品”向“获得更好服务和体验”转变，历史经典产业高度契合新时代消费升级方向，在满足物质生活需求的同时，能够带来情感共鸣、文化熏陶与审美享受，精准满足品质消费、文化消费和体验消费需求。 他强调，激活历史经典产业消费潜力，绝不是简单把老产品摆上货架，而是要在产品、场景、渠道上协同发力，让老手艺“活起来、火出圈、进万家”。 在产品创新上，让经典变“潮”。不少经典产品给人的印象偏老旧，不易抓住年轻人的眼球。谢远生表示，支持经典名企与一线设计师、知名品牌、时尚机构跨界合作，推动传统元素与现代审美、实用功能结合起来，开发兼具文化内涵与时代特征的高附加值产品。比如，青瓷、木雕等传统技艺与动漫、游戏跨界合作，涌现出不少深受年轻群体喜爱的产品。 如今的消费不只是“买产品”，更是“买场景、买氛围、买情绪”的综合体验。支持在商圈、步行街、景区、文化产业园区开设创意市集、智慧体验门店，把制茶、刺绣、制瓷等这些手艺搬到台前，让消费者切身体验传统技艺、沉浸式感受经典文化。此外，鼓励地方打造集展示、游园、灯光秀于一体的夜游空间，让大家下班后、周末时，有个感受传统文化、放松休闲的好去处，把夜经济的消费潜力充分释放出来。 商务部先后认定三批共1450个中华老字号，其中4成以上分布在丝绸茶叶、中医中药、工艺美术等历史经典产业。 商务部流通业发展司负责人张祥表示，将持续指导各地落实好《关于促进老字号创新发展的意见》等政策措施，聚焦保护、传承、创新、发展四个方面出台更多举措，推动老字号与文化遗产、历史街区、博物馆加强协同联动，开发更多蕴含传统文化、富含时尚元素、符合当代需求的商品和服务，打造更多人民群众“喜闻乐见”的消费场景，通过产品更新、技术革新、模式创新跑出高质量发展的“加速度”。

2026-9-6 1: 这个周末，网上曝光的“染色莴笋”让不少消费者对莴笋能否放心吃，产生了新的疑惑。甘肃省兰州市榆中县有关部门9月5日通报，当地部分企业在莴笋收购环节存在违法使用食品添加剂的行为。据“榆中发布”的公告，针对网上反映的“莴笋收购环节染色”相关问题，榆中县农业农村局、市场监管局近日对全县53家蔬菜收购仓储经营主体进行了联合执法监督检查，发现有6家企业在莴笋收购环节违法使用了果绿食品添加剂。染色莴笋背后是经营者对食品添加剂的滥用。公开信息显示，果绿属于复配食品着色剂，易溶于水，主要由亮蓝、柠檬黄两种食品着色剂混合制成。笔者从业内了解到，虽然亮蓝、柠檬黄属于国标允许使用的食品添加剂，但不能用于掩盖产品质量缺陷，更不能使用在新鲜蔬菜，即便在允许使用的食品中，使用剂量也有明确规定。食品专业人士扈晓佳对笔者分析，在国标GB 2760?2024《食品安全国家标准 食品添加剂使用标准》，食品添加剂的使用原则之一是“不应掩盖食品本身或加工过程中的质量缺陷或以掺杂、掺假、伪造为目的而使用食品添加剂”，如果为了掩盖产品质量问题添加色素，就不符合食品添加剂的定义要求。商家浸泡莴笋，目的是掩盖表皮发黄、磕碰损伤，美化外观，属于国标明确禁止的使用目的。即便添加剂本身合格，使用目的本身就违背国标原则。扈晓佳提到，更重要的是，国标对每一个原料的使用范围和用量都有要求。像亮蓝跟柠檬黄的使用范围里没有新鲜的蔬菜水果，属于超范围使用的食品添加剂。笔者从《食品安全国家标准 食品添加剂使用标准》查询到，亮蓝和柠檬黄的主要功能都是着色剂。可使用的食品范围包括风味发酵乳、调制炼乳、冷冻饮品、果酱等，均不包括新鲜蔬菜。同时对于可以进行添加的食品，均规定了每千克的最大使用量。“在生鲜产品的采购流通过程中，无法保证着色剂的使用量。超量使用的话，可能给长时间食用这类蔬菜的群体带来健康危害。”扈晓佳对笔者说。那么，为了莴笋有个更好的卖相，经营者这样低成本染色的行径可能带来哪些法律风险？法德东恒律师事务所权益合伙人蓝天彬律师对笔者分析，企业在莴笋收购环节违法使用果绿食品添加剂，属于超范围使用食品添加剂，涉嫌违反食品安全法规定。根据食品安全法第三十四条规定，禁止生产经营超范围、超限量使用食品添加剂的食品。蓝天彬律师说，食品安全法第一百二十四条规定，违反本法规定，生产经营超范围、超限量使用食品添加剂的食品，尚不构成犯罪的，由县级以上人民政府食品安全监督管理部门没收违法所得和违法生产经营的食品、食品添加剂，并可以没收用于违法生产经营的工具、设备、原料等物品；违法生产经营的食品、食品添加剂货值金额不足一万元的，并处五万元以上十万元以下罚款；货值金额一万元以上的，并处货值金额十倍以上二十倍以下罚款；情节严重的，吊销许可证。“榆中发布”也提到，已依法对6家在莴笋收购环节违法使用果绿食品添加剂的企业进行立案查处，同时，对其他蔬菜收购仓储经营主体进行了集体约谈警示。食品安全重如山，笔者从部分市场了解到，“染色莴笋”被曝光后，市面上的莴笋一时间也不好卖了。实施违法添加的“害群之马”，破坏的是消费者信任和整个产业链。此前的“泡药杨梅”便是如此。今年5月，福建省漳州市龙海区部分杨梅集中收购点被曝光存在违规浸泡防腐剂、滥用疑似“三无”甜味剂的行为，直接导致消费者“谈梅色变”，拒购杨梅这类非必需品类，引发批发市场滞销、农户面临收购量、收购价格暴跌的连锁反应。漳州杨梅种植已有700多年的历史，漳州龙海杨梅全产业链产值近10亿元。长途运输先“泡药”的潜规则，直接造成对当地杨梅产业的无差别打击。“甲醛白菜”“染色莴笋”亦是如此。不久前被曝出部分收购商用甲醛浸泡白菜的事发地河北张家口，本是坝上冷凉蔬菜的优势产地。此次“染色莴笋”的事发地兰州榆中，也是高原夏菜的核心基地，孕育的高原夏菜病虫害少，有良好的自然禀赋。公开资料显示，榆中县蔬菜种植面积达44.5万亩，全年产业产值预计突破30亿元。这些本是具备差异化竞争优势、商业价值突出的特色农业产区，却因为部分流通收购环节的收购商家不愿承担正常储运损耗，也不依靠规范冷链保鲜，反而采用不法手段掩盖食材状态，伪装新鲜品相来获取更大利益，这样的逐利行为透支的是整个产地的口碑，伤害了整个产业链。根治农产品流通环节乱象，需要监管持续发力、精准施策。监管部门应加大违法查处力度，对超范围、超限量使用食品添加剂以及违规物质的从严问责、以儆效尤，斩断行业违规潜规则。同时立足农产品长距离流通特点，建立产地、运输、批发市场全流程常态化抽检机制，强化农业农村部门与市场监管部门之间的监管衔接，在常规抽检体系中，进一步覆盖行业潜规则下易违规添加的风险物质。

2026-9-6 1: 2026 年已过去近四分之三，Jessica 感觉今年销售在微信上发来的大牌包包、首饰涨价的通知频率较往年减少了。“奢侈品品牌往年惯例都是一年涨几次，涨价前门口排队的壮观景象，今年好像也没怎么见着。”她回忆起来，“当然，除了一些黄金品牌之外。” Jessica 的感受并非错觉。第一财经记者近期在与多位从业人员交流时了解到，2026 年奢侈品行业头部品牌并未出现大规模显著涨价潮，即使调价，幅度也相对较“温和”。一位奢侈品公司的内部人士向记者表示，今年以来，还是有不少品牌和产品调整过价格，但像以往那样“大幅、高频涨价的情况有所减少”。 有行业人士认为，如今的奢侈品行业价格处于历史高位，但单纯依靠涨价驱动增长的模式已接近失效。 奢侈品行业定价步入“克制时代” 金字塔顶端的头部品牌已经给出了行业的一个基调。 爱马仕管理层在最近的分析师电话会议上表示，2027 年的调价方案仍在评估中，预计涨幅将略低于 2026 年，主要考量因素为法国本土生产成本以及汇率带来的影响。这已是其连续第二年放缓涨价节奏 ——2026 年，爱马仕预计提价 5% 至 6%，这一幅度稍低于 2025 年的 6% 至 7%。 在晶捷品牌咨询创始人陈晶晶看来，爱马仕缩小涨价幅度释放的信号是头部奢侈品牌开始更加谨慎地使用定价权。 “爱马仕拥有很强的稀缺性和高净值客群，核心产品需求依然强劲，因此涨幅收窄更像是主动管理价格：有能力涨价，但不把定价权每年都兑现到极致。”她向记者分析道，“像爱马仕这样的顶级品牌其实不需要通过大幅涨价证明品牌力，反而需要控制涨价节奏，保护长期定价权。从经营层面看，其定价也并非单纯取决于消费者支付能力，而是与成本、汇率等因素密切相关。” 香奈儿的选择如出一辙。品牌时装业务总裁 Bruno Pavlovsky 此前在接受媒体采访时表示，品牌严控过量生产，定下年度营收 5% 至 7% 的温和增长目标，做到涨价与销量对业绩贡献均衡配比。2026 年 4 月，香奈儿完成一轮调价，整体均价上调 3%。相较之下，今年的这轮涨价不可谓不“温和”，此前几年，其年均涨幅在 8% 至 12% 之间，部分热门经典包款如 CF、2.55 在 2021 至 2022 年曾出现单年 20% 以上的涨幅。 而如果放眼整个行业，在2025年，整个奢侈品圈虽然依旧还在保持一年两三次涨价的频率，但已经进入涨价“克制时代”。今年6月，汇丰银行发布的一份关于奢侈品定价晴雨表给出结论：2025年，全球奢侈品的平均价格仅比2024年上涨了2%到3%，这是过去数年间观察到的最小涨幅之一。 可以参考对比的是《福布斯》用来一直跟踪一揽子超奢华商品和服务的 “极致奢华生活成本指数”（CLEWI）。2024年，CLEWI上涨了4.7%，略低于2023年4.9%的增幅，明显低于2021年10.1%的涨幅。 换而言之，即使在高消费领域，双位数的高增幅时代也已经成为过去式。 从“普涨”到 “精准调价” “全球奢侈品消费仍处于弱复苏阶段，尤其中国市场尚未完全恢复。过去几年，奢侈品行业依靠提价驱动增长的模式已逐渐接近边界，当消费趋于谨慎，持续大幅涨价不仅难以带来增量，反而会不断抬高消费门槛、压缩潜在客群。”陈晶晶向记者表示。 麦肯锡联合时装商业评论（BoF）发布的《2026时尚产业现状报告：奢侈品消费者洞察与运营》显示，2026—2030年，全球奢侈品年复合增速预计为4%—6%，彻底告别过去高双位数的爆发式扩张。该报告还认为，奢侈品行业在疫情后忽视了占据核心消费池的“成熟老客户+向往入门客”，持续涨价（却没有对应的产品创新）、门店产品线快速扩张、入门级产品吸引力不足，导致数百万消费者用脚投票。 根据贝恩公司和Altagamma的一项研究，2025年全球奢侈品消费额接近1.7万亿美元，与2024年基本持平。但消费者群体已萎缩至约3.4亿，低于2022年的4亿。 奢侈品品牌也意识到，几年前无节制的涨价让一些消费者选择离开。 行业的分化愈演愈烈。为了将消费者拉回来，那些高端品牌从此前的“全线普涨”如今转向部分品牌的“精准调价”。 比如古驰开始选择对部分产品主动调价，以吸引价格更敏感的向往型消费者。就在刚刚过去的这个夏天，某些古驰产品的价格一直在“悄悄”下跌。其中最引人注目、讨论最多的是一款托特包今年价格较上市时下调了约 20%。 Jessica也告诉记者，她在浏览古驰官网时也发现好几款运动鞋已从 800 欧元降至 600 欧元以下；还有一件放在购物篮里的Polo 衫从 650 欧元降至 455 欧元。 开云集团CEO Luca de Meo在去年的一次分析师电话会议上承认集团此前把价格推得有点过高了。“几年前还可能实现的涨价，如今已不再可行。”他补充道：“我们很清楚，市场不会再允许我们把自身的低效率转嫁给顾客。我们必须提供极具竞争力的产品，而且定价恰当。”今年 4 月，他又提出，将产品均价稳定在 2000 至 3000 欧元之间，并对部分产品实施约 20% 的降价。 这条路径 Burberry 在此前的定价失误后也曾走过 。2024年7月，Burberry新任首席执行官 Joshua Schulman推出了一个名为 Burberry Forward的战略，旨在使Burberry 恢复至盈利水平，重点关注外套产品以及打造更为多样化的定价结构。“我们的定价策略普遍过高，尤其是在皮革制品方面。” 在新管理层将产品结构和价位重新调整后，公司的业绩逐步回暖。今年3月，公司发布的2026财年财报显示，全年收入为 24.20 亿英镑（约等于217.8亿元人民币），其中零售门店同期可比销售增长 2%。自第二季度起恢复可比销售同比增长，且全年逐季改善；大中华区表现尤为强劲，第四季度均实现双位数增长。 陈晶晶向记者表示，对LV等品牌而言，未来也可能从普遍提价转向价格分层：经典、稀缺产品维持价格高度，入门产品和新品控制门槛，在品牌溢价与消费者扩张之间寻找平衡。 在中国市场，奢侈品的竞争对手是谁？ 虽然LVMH最新业绩已经出现改善。2026年上半年集团收入386亿欧元，按报告下滑3%，有机增长2%。最受关注的时装与皮具业务二季度有机增长1%，这是该部门近两年来首次实现季度增长。 但在资本市场上，这家全球最大的奢侈品集团却陷入低谷。9月3日，LVMH股价盘中最低跌至425.35欧元，收于431.05欧元，创下2020年以来最低水平。相比2023年4月904.6欧元的历史高点，股价已经下跌超过一半。 当市场增速放缓、消费者变得更理性，单纯靠涨价维持增长的边际效益迅速递减，甚至开始反噬——涨价越激进，越容易触发消费者 “这到底值不值”的理性计算。 二手市场给出了最直观的注脚：有行业统计显示，约九成款式在走出专柜后，二手回收价近乎腰斩；热门普皮经典款的二手成交价不断向专柜公价靠拢，早年入场的囤货者集中出货，令行情持续承压。 奢侈品行业也应该明白这样一个道理：一个品牌可以把自己定位得尽可能高，但最终能走多远，是由市场决定的。 中高端消费市场是否进入了饱和的状态？目前还难以判断。至少在中国市场，这方面的消费还有空间。 兴趣消费平台“什么值得买”数据显示，2026年1月-8月，站内高端腕表相关品类表现较好，欧米茄、劳力士是平台上较受关注的高端腕表品牌，其中欧米茄相关腕表商品GMV同比增长近50%。同时，古驰、卡地亚品牌相关商品热度分别同比提升60.4%、18.6%。 “消费者仍然关注高端品牌。”不过，什么值得买电商运营中心负责人张宇昂也向记者表示，消费者更看重具体款式和购买时机。 Jessica这样的资深奢侈品消费者说，她不能理解的是，如果一个产品常年涨价，但产品本身（质量、设计）并没有变得更好。“有一天它价格翻倍了，涨到了我都觉得离谱的价格，而东西却还是和三年前一样的，那么我就不会再买。我还是会继续花钱消费，但我将把钱用到其他地方。” 值得注意的是，人们的消费注意力已经不仅局限于那些传统的用来装点门面的传统包包、鞋服上。 恒隆地产董事长陈文博在今年年初的业绩会上说：“以往大家一直说我们是靠奢侈品业务引领增长。但这一次，反而是那些非奢侈品领域，比如大众化的餐饮和运动品牌，成了增长的火车头。” 2026年4月，运动品牌DESCENTE迪桑特于上海恒隆广场开出一家概念店。5年前，始祖鸟在这个顶级奢侈品地标开店时，社交媒体打出的标签是“户外爱马仕”。始祖鸟也是彼时恒隆里唯一的运动品牌。 能让恒隆给迪桑特让出铺位的也许不只是后者的“秒钞”能力。2016年，安踏集团接手运营迪桑特中国公司，当年全年销售额只有0.2亿元。2025年，这个数字首次跨过百亿大关。 今年5月，迪桑特的隔壁又开出了日本高端户外品牌Goldwin。 一位常年逛恒隆在此地购物的消费者表示，这在2020年前不能想象。她印象中，这里顾客画像应该是穿着高跟鞋的。 时代在变化。如今，高端消费的风向或许已经吹向了另一个方向。

2026-9-5 1: 2026年暑期旅游季结束，第一财经记者日前多方采访了解到，与往年相比，今年暑期国内文旅大盘整体稳健向好，大众旅游消费持续升级。亲子游、研学游依然是暑期市场主流；县域小城深度慢游成为新潮流，一批县域目的地迎来客流爆发。“跟着赛事去旅行”“赴一座城看一场比赛，赴一场演出开启一段旅途”，是今年暑期各地文旅消费的亮点。途牛方面告诉记者，“跟着赛事去旅行”“为一场演出赴一座城”等从零星走向规模和常态。“苏超”“粤超”“东北超”等区域性赛事以及各地演唱会、音乐节等轮番出圈，各目的地围绕赛事推出一系列“赛事/演出门票+”旅游产品及文旅促消费活动。同程旅行平台数据显示，暑期“东北超”比赛期间，沈阳、哈尔滨等地的异地游客较比赛前增长了70%以上，“苏超”举办城市的外地观赛游客，平均停留天数比普通游客多出2～3天，对比赛场地周边的住宿消费有明显带动作用。哈尔滨太阳岛电影周、成龙电影周举办期间，哈尔滨住宿在活动当周的预订热度环比增长超两成，本地主要景点的预订热度环比增幅更是高达280%。暑期“赛事文娱+旅游”热门目的地前十名依次为：上海、北京、广州、成都、杭州、重庆、南京、沈阳、贵阳、青岛。上榜热门目的地均在暑期举办了多场大型演唱会、音乐会，并同时举办了具有全国影响力的体育赛事或啤酒节等活动。亲子游是暑期旅游市场的主力赛道。多数家庭选择了亲子娱乐、研学与度假的融合型产品。“跟着课本去旅行”是今年暑期比较受欢迎的亲子游新玩法。同程旅行平台数据显示，暑期与中小学课本内容相关的跟团游、定制游等度假产品预订热度同比增幅超过60%。小城游持续升温吴伟是云南一家民宿的老板，从业多年的他看过当地住宿业的崛起，也经历过数年前的行业“洗牌”。“如今还能平稳经营的民宿大多还是服务和质量有保证的，每年暑假都是旺季，我们会设置亲子客房和一些手作活动，比如云南的茶叶和咖啡相关采摘、商品制作等活动，让更多客人参与，这样可以拉动一批游客入住。今年暑期总体比较平稳，客人对于特色体验的要求更高了。”吴伟告诉第一财经记者。吴伟只是如今县域旅游、小众目的地旅游的一个缩影——融合特色体验活动的民宿成为县域和小众旅游的热点。携程、同程、途牛和去哪儿等平台显示，小城游成为2026年暑期文旅市场最大亮点，今年暑期热门县域目的地的酒旅预订热度同比增幅普遍超过80%，中西部地区部分“黑马”县域目的地的热度增幅则普遍超过了140%。在暑期慢游潮流的带动下，小城游的游客普遍停留时间更长，注重本地美食、民俗非遗、田园风光等沉浸式体验，当地的民宿及酒店的客均入住时长普遍在1.3晚以上，部分县域超过了1.5晚。“暑假结束了，接下来经过短暂的淡季后，在‘请3休13’灵活拼假方案带动下，今年中秋和国庆假期会迎来又一个出游高峰，而且游客的长线和出境游安排会提前进行预订，进入9月，整个中秋国庆假期的超长旅游市场商机即将展现。”资深文旅行业分析人士，高级经济师赵焕焱认为。

2026-9-4 2: 9月4日晚，泡泡玛特城市乐园嘉年华巡展上海站在东方明珠塔城市广场举行盛大开幕式。本次巡展从8月31日起持续至11月1日，是东方明珠新媒体股份有限公司与泡泡玛特国际集团两大上市公司的首次深度合作，将上海城市地标资源与头部潮玩IP深度绑定，融合游乐、餐饮、零售、观光多元业态，打造沉浸式城市潮玩体验。作为上海旅游节的重要组成部分，东方明珠新媒体也联动多处文旅地标和多元商户，同步推出多元业态的互动活动，为上海推动文商旅体展深度融合、培育文旅消费新增长点注入了鲜活动力。LABUBU来了，解锁沉浸式潮玩冒险本次巡展以人气IP LABUBU的冒险奇遇为叙事主线——LABUBU携神秘藏宝图从泡泡玛特城市乐园启程，空降上海城市地标，开启一场独特的城市漫游之旅。第一财经记者在现场看到，本次巡展复刻了泡泡玛特城市乐园标志性场景“LABUBU勇士峡湾”。在电视塔城市广场上，一艘巨型冒险船破浪 “登陆”，ZIMOMO船长造型伫立船头，与身后东方明珠塔相映成趣。游客们可以参与“弹射夺宝洞”“舵轮飞帽”“峡湾竞速”等9款互动游乐项目，通过游戏有机会获得限定版泡泡玛特奖品。据了解，泡泡玛特城市乐园是沉浸式潮玩IP主题乐园，乐园以IP为核心，融合游乐、演艺、餐饮、零售、观光等多种业态，致力于为全年龄段游客打造一个轻松、治愈、充满惊喜的城市休闲新地标。自今年4月30日LABUBU森林区焕新开放以来，乐园成功掀起新一轮消费热潮，客流环比增长超过100%，已成为全球游客奔赴的潮流文化打卡胜地。此次城市乐园嘉年华巡展，正是乐园体验走出园区、走向更多城市空间的一次重要探索。延展IP经济，构建全场景消费体验第一财经记者在现场发现，此次巡展不仅仅是乐园与游戏互动，依托泡泡玛特的IP，结合东方明珠的地标建筑优势，双方还将IP经济进行了延展——限定商品和甜品十分热销。POP BAKERY限时快闪同步登陆东方明珠塔，带来经典IP形象冰淇淋、曲奇等多款甜品，上海国际会议中心东方滨江大酒店携手POP BAKERY，将THE MONSTERS复古理发店裱花发型蛋糕与专属下午茶套餐限时搬入陆家嘴江畔，限定产品主打可自主挑选的定制裱花发型蛋糕，这在很大程度上促进了消费。此外，为进一步释放文商旅联动效应，本次活动东方明珠方面还同步推出“嘉年华+上海城市历史发展陈列馆”“嘉年华+自助餐饮”“嘉年华+钛空·明珠星舰游乐”“嘉年华+酒店度假套餐”等多款组合套票，方便游客按需搭配行程。与巡展活动同期，电视塔城市广场在9月15日～10月15日期间，将举办线下市集，汇聚老字号、时尚热门品牌等10余家。与此同时，城市级全民才艺直播演绎赛事“明珠C位星推官争夺赛”也拟于9月初在广场启幕，邀请潮流明星与潮玩博主、才艺达人等与市民同台竞技展演，挑战成功的观众有机会赢取嘉年华门票、登塔体验等福利。一系列业态与联动活动，形成了可玩、可逛、可购的全场景消费体验，为上海潮流文旅市场增添了鲜活动能。“传统地标很多时候面临 ‘观光多、停留短、消费弱’的痛点。本次泡泡玛特嘉年华活动，我们不再只做简单展览陈设，而是完整落地互动游乐、POP BAKERY主题快闪、IP零售，同时联动陈列馆、钛空?明珠星舰、餐饮、酒店推出多款组合套票。丰富场景延长游客停留时间，从一小时拍照打卡变成几小时沉浸式游玩，同时靠‘一体化产品设计引导消费’，用套票把观光、游乐、餐饮、体验打包，给游客多元化选择。我们用‘IP内容激发消费意愿’，把IP体验和零售、餐饮业态深度绑定，让消费不是附加项，而是游玩体验的一部分。”上海东方明珠广播电视塔有限公司总经理郭一峰告诉第一财经记者。潮玩文旅新标杆近年来，东方明珠新媒体持续以文化+科技为锚点，深度链接城市地标、内容IP、AI服务与产业资本，向文化消费服务产业引领者全面转型。以旗下运营的上海城市文旅地标为核心载体，同时充分发挥全渠道流量入口的一体化传播运营能力，持续探索IP运营与城市文旅的创新结合路径。东方明珠塔作为已累计接待游客超1亿人次的上海城市名片，继携手潮流品牌STAYREAL、王者荣耀等热门IP后，此次与全球领先的潮流文化娱乐集团泡泡玛特达成深度合作，充分发挥城市地标的空间优势，把乐园沉浸式欢乐体验完整复刻到陆家嘴，打造区别于商场快闪的城市级潮流文旅会展活动，为传统城市地标注入年轻化、潮流化内核，精准吸引年轻客群与亲子游客，丰富上海潮流文化供给。“此次合作也是我们推动东方明珠塔向主题乐园化景区迭代的一次重要实践。过去大家对东方明珠塔的认知更多停留在城市观光地标，未来我们希望持续引入优质IP、叠加互动游乐、沉浸式场景，不断丰富场内业态，逐步实现从单一观光型地标，向主题乐园化综合文旅景区演进。真正把‘到此一游’的观光流量，转化为愿意深度体验、愿意消费的高质量客流，释放地标更大的文商旅体展融合价值。”郭一峰对第一财经记者透露，通过城市地标的场景流量与顶流潮玩的内容势能双向赋能，探索“地标IP×潮、IP×文旅消费”的协同运营路径，为行业树立文旅商体展IP合作标杆。值得注意的是，在巡展现场，记者还看到了不少入境游客。对此，郭一峰表示，希望借助本次嘉年华活动进一步优化整体客流结构，进一步吸纳Z世代年轻群体，助力打造上海入境游第一站，持续放大对海外访客的吸引力，让东方明珠塔既是上海经典城市地标，也成为海外游客到访上海不容错过的潮流文化目的地。“借助本次嘉年华的IP吸引力，我们期待Z世代年轻客群规模稳步增长，入境游客的到访占比实现显著提升。面向入境游客，我们配套做了整套海外传播布局，一方面邀约海外KOL前来现场体验打卡；另一方面，活动宣传片将通过国传中心在社交平台对外推送，面向海外讲好上海潮流文旅故事，吸引更多境外游客‘了解上海，从东方明珠开始’。”郭一峰如是说。

2026-9-4 2: 今年上半年，一些行业人士在与记者交流时曾反馈，极易种草的美妆产品已没有前两年好卖了。这一趋势如今也反映到了近期陆续披露业绩的本土美妆企业财报中。 大众彩妆消费不景气成为今年上半年国内上市美妆企业面临的一大挑战，彩妆赛道出现显著内部分化，不少上市公司旗下彩妆子品牌营收同比下滑，企业纷纷主动进行资源再分配与业务优化。 彩妆竞争激烈，大众品牌承压 珀莱雅（603605.SH）公布的上半年财报显示，公司营收53.75亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润6.6 亿元，同比下降13.8%。报告期内，曾经被市场视为珀莱雅第二增长曲线的彩妆品牌彩棠也出现了下滑，营收5.51亿元，同比减少21.93%。而此前数年里，彩棠曾保持两位数的增速助力集团业绩。 这种压力并非出现在珀莱雅一家。丸美生物（603983.SH）也同样有类似的状况。该公司2023年上半年?2025年上半年营收保持上涨趋势，但今年上半年，这样的增长势头戛然而止。公司营业收入16.63亿元，同比下降5.76%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降10.86%。作为公司基本盘的丸美同名主品牌营收实现12.70亿元，同比增长1.97%。第二增长曲线PL恋火品牌出现失速，营收同比下滑24.78%，跌至3.88亿元。对此，丸美生物解释称，“主要是公司调整线上业务结构，达播收入同比下降所致。” 有行业人士告诉记者，前几年受到直播带货的影响，消费者容易冲动消费囤货，今年的消费更理性了。前述人士的感受是，今年囤货式彩妆消费意愿明显减弱，消费者更愿意为刚需护肤买单。 不止上市公司，一批曾经走红的新锐彩妆也陷入经营危机：曾以“国货底妆第一品牌”著称的BlankMe母公司上海永熙信息科技有限公司在今年5月被申请破产，再往前，VENUS MARBLE、VNK 等网红彩妆品牌陆续淡出主流市场，行业洗牌加速。 一些公司已经注意到了趋势的变化并逐步调整转型。完美日记的母公司逸仙电商最新公布的Q2业绩显示公司总收入为11.4亿元，较上年同期的10.9亿元增长5.1%。 逸仙电商首席财务官杨东皓表示：“2026年第二季度，我们实现了温和的营收增长。这一业绩主要得益于护肤品业务同比增幅达40.4%。展望未来，在市场环境瞬息万变的背景下，我们将持续专注于提升营销支出效率，并逐步优化运营成本结构。” 记者梳理财报发现，这个起家彩妆的美妆企业护肤业务板块目前营收 8.16 亿元，占比提升至 71.5%。其中Galénic 法国科兰黎、DR.WU 达尔肤、EVE LOM 伊芙珑三大护肤品牌构成增长主力，科兰黎 VC 精华、EVE LOM 洁颜霜等多款单品居各大电商榜单前列。 “二季度国内美妆市场展现出较强韧性，市场增速有所修复，但行业竞争加剧，整体依旧面临挑战。”逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰在业绩会上表示，“在此背景下，公司业务仍处在战略转型的关键阶段。彩妆业务在竞争中面临结构性逆风，我们会更主动地调整资源聚焦，积极优化公司的业务结构。” 虽然彩妆赛道整体承压，但这一赛道并未完全失去机会。在整个行业竞争加剧的大环境下，高端、功效型彩妆（妆养合一）表现在今年上半年反而优于大众彩妆。 彩妆业务占比超过6成的毛戈平（01318.HK）上半年营收32.67亿元，同比增长26.2%；净利润8.62亿元，同比增长23.6%，延续双位数增长态势。管理层在业绩报告中表示：行业的压力是普遍的，品牌的分化也是真实的。越是在这样的环境里，越要守住产品品质不追价格战，不追求一时热闹。行业有周期，品牌有节奏，市场最终会给长期主义者答案。 前述业内人士向记者表示，平价大众彩妆板块增长乏力，反映行业共性：平价彩妆流量红利消退，价格内卷严重、毛利薄，新品迭代成本高，用户忠诚度低，很容易被替代品分流。但并非平价彩妆没有出路，差异化的产品力和技术升级、渠道深耕仍能跑出品牌；而单纯靠低价流量打法的平价彩妆生存空间将被持续压缩。 多品牌与资本加持打开长期空间 当流量红利逐步消退，本土美妆行业的竞争已经告别过去 “营销驱动、爆款突围”的旧模式，研发投入、专利技术、原料创新等成为品牌穿越周期的核心，资本与多品牌矩阵，则为长期发展提供充足弹药。 黄锦峰表示，公司未来将持续调整产品组合和渠道运营，同时坚持研发投入，夯实创新产品储备，实现长期可持续增长。 根据逸仙电商财报，2026 年第二季度研发投入 3725 万元，研发费用率超过 3%。研发专利层面，截至2026年6月30日，公司已在全球范围内申请专利282项，其中申请发明专利88项，授权发明专利73项。此外，2026年上半年，逸仙电商累计完成203个普通化妆品备案凭证、262个化妆品出口备案、10个特殊化妆品注册证，为公司产品迭代升级、海内外市场拓展与业务规模化扩张打下基础。 放眼整个美妆行业，头部国货也都在持续加码研发。 贝泰妮围绕敏感肌护肤搭建完整研发体系，持续输出适配国人敏感肌肤质的配方；珀莱雅围绕抗老赛道布局大量自研配方与临床测试，把功效验证作为产品重要卖点。 行业共识已经形成：单纯依靠营销造势难以维持长期增长，消费者越来越看重真实功效、原料创新，没有研发支撑的品牌很容易在激烈的内卷中被淘汰。 此外多品牌矩阵布局与资本市场加持也成为本土美妆企业做大做强的两大抓手。 今年 5 月，逸仙电商 1.2 亿美元可转债首期发行落地，获得信宸资本、高瓴资本加注，募集资金将用于研发、供应链整合、海外拓展。 珀莱雅则加速投资并购，控股花知晓，孵化多个新品牌；贝泰妮持续孵化薇诺娜宝贝、瑷科缦等子品牌，本土美妆不再依赖单一品牌单打独斗。 日化美妆行业专家白云虎认为，从全球美妆集团的结构来看，“多品类多品牌”是一个必经之路，特别是通过“收并购”的方式，拓展品类品牌是被验证的成功模式。正如，珀莱雅收购花知晓；逸仙电商收并购海外高端护肤品牌，都在一定程度上帮助企业打开天花板。 国货美妆已经走过野蛮生长阶段。从各家半年报、季报释放的信号来看，坚持研发创新、完善多品牌矩阵，将是本土美妆接下来的核心主线。 前述业内人士认为，短期行业依旧会承受竞争压力，但随着国货对国人肤质的理解持续加深、科研实力不断积累，本土美妆有望持续释放国产替代的潜力，实现从规模增长转向高质量价值增长。

2026-9-4 1: 农村电商正在从单一实物商品销售，向“实物+服务+体验”一体化的文旅电商转型。近日，在吉林省吉林市举办的第六届中国新电商大会上发布的《中国新电商发展报告（2026）》（下称《报告》）提出上述观点。《报告》称，2025 年主流电商平台通过重资产投入与技术下沉，将竞争“主战场”前移至农业产业链的最前端，从单纯追求农产品网络零售额的增长，转变为搭建以数字农业基建、乡村人才培育为核心的产业支撑体系，持续赋能乡村产业提质与乡村建设升级。同时，农村电商人才培育也从零散的直播带货培训，转向覆盖农业生产、电商运营、品牌打造、乡村治理的全周期、系统化培育。据《报告》，紧扣农文旅融合发展趋势，农村电商的未来发展或将打破传统实体电商的品类边界，从单一实物商品销售，向“实物+服务+体验”一体化的文旅电商转型。近日，第一财经记者走访吉林G334国道沿线，当地一些传统的“空心村”在乡村电商的助力下已经焕发新生。和龙市东城镇光东村是一个朝鲜族村落，目前常住人口339人，人均收入2.4万元，比10年前翻了3.8倍，村集体收入常年突破100万元，比10年前翻了10.8倍。这是光东村党支部副书记安松林介绍的一组数据。十年前的光东村，产业结构单一，年轻人出门务工，村里的常住人口稀少且多为老年人。后来，光东村以“三产促二产带一产”的方式，通过“村集体+企业+农户”模式，整合闲置宅基地，发展农文旅融合新业态、新模式，通过电商直播与文旅产业打造，光东村已从产粮的地方，转变为景区，甚至研学基地。记者了解到，当地发展绿色有机水稻，培育壮大“吗西达”“海兰江御米”“娜粮”等有机大米品牌，每斤6至8元的有机大米通过直播间也销往北京、上海等全国城市。吉林省铭睿文旅集团有限公司董事长助理金亨宇告诉记者，2025年11月，驻守光东村、服务吉林省铭睿文旅集团的西部计划志愿者团队，搭建大学生助农直播间，瞄准本地优势产业，主推娜粮大米、长白山木耳、朝鲜族泡菜、冷面等延边地道农品。受访者供图今年5月16日，综艺《五哈》走进光东村取景拍摄，带来了新的机遇。6月13日节目正式播出后，全国各地订单蜂拥而至，西部计划志愿者团队顺势接住流量红利，抢抓综艺热度加码直播频次、延长直播时长、丰富直播内容。自节目上线至7月26日，助农直播间线上累计成交金额545万元，还吸纳村内村民参与货品分拣打包，拓宽村民务工渠道。同时，光东村依托老村部打造光东村史馆，建设水稻展览馆，重点整合餐饮住宿、民俗体验、农特产品展销、休闲观光等多元功能，还形成“稻田观光+民俗体验+研学教育”的全域旅游格局，2025年接待全国游客约45万人次。“以前游客喜欢传统的观光游，看山看水，现在大家更喜欢沉浸式的体验游，游客在这个村里可以体验到一些朝鲜族传统的民俗文化，比如制作辣白菜、打糕，还可以跟着舞蹈队学习象帽舞、长鼓舞等。”金亨宇说。位于敦化市的中成朝鲜族文旅小镇也走出了一条农、文、商、旅融合发展之路。记者了解到，中成村也是典型的“空心村”，当地通过盘活闲置民居，打造了小镇核心 IP 中成十二香坊，采用“前店后厂”模式，让游客可以实地参观食品生产工序，亲手参与传统美食制作。同时设置朝鲜族百年部落特色参观场景，打造圆鼓多功能沉浸式体验中心等。该小镇还拥有完善的研学硬件与课程体系，开展非遗手工、农耕实践、民俗文化等研学活动，同时对接康养旅居资源，面向银发群体打造大健康旅居、小院认领等产品，努力拓展文旅综合价值。“农村电商若仅停留在‘卖产品’的单一流通环节，增值空间有限，抗风险能力较弱。”华中农业大学经济管理学院黄勇、李谷成发文称，要数字化转型和智能化改造，打破产业边界，推动农村电商与农业生产、加工、文旅等产业深度融合，构建“产业联动、价值叠加、业态创新”的新生态。《中国新电商发展报告（2026）》提出，农村电商未来的发展，既要重构城乡要素双向流动的底层通道，整合乡村产业、文化、生态等多元资源，通过数字渠道精准对接全国统一大市场，实现乡村资源价值多维度、全链条释放。同时，要跳出单一的产业赋能逻辑，探索与乡村建设各环节深度耦合的发展模式，为小农户融入现代市场体系提供普惠可行的路径，为乡村多元价值转化、城乡融合发展搭建稳定载体，兼具市场化效率与公共性价值。

2026-9-4 1: 9月4日，A股市场出现少见的一幕，三家黄酒类上市公司会稽山（601579.SH）、古越龙山（600059.SH）、金枫酒业（600616.SH）盘中集体涨停。记者注意到，上半年国内酒行业深度调整持续，但少被市场关注的黄酒股业绩却有结构性回暖迹象。今日开盘后，黄酒股突然集体高开，并迅速冲至涨停。截至收盘，会稽山和古越龙山依然封死涨停，金枫酒业（600616.SH）上涨5.72%。记者注意到，今日消息面上并无异常，但相比白酒上市公司上半年业绩下滑的趋势，今年上半年黄酒股的业绩表现呈现复苏迹象。财报显示，三家黄酒股的营收虽没有大幅增长，但净利润水平有所回升。会稽山上半年营收8.5亿元，同比增长4.4%，实现归母净利润1.3亿元，同比增长37%。古越龙山实现收入7.9亿元，同比下滑11.9%，但归母净利润9155.6万元，同比增长1.4%。金枫酒业虽然仍处于亏损状态，但576.2万元的亏损额较同期明显收窄。长期以来，黄酒行业受困于“低价”“区域化”“小众”等固有标签，面临发展困境。记者注意到，今年上半年黄酒股业绩的回升，与黄酒企业的高端化和年轻化尝试有关。2026年上半年，会稽山中高端黄酒实现销售收入约6亿元，同比增长14.2%，约占黄酒总收入的八成，核心大单品“兰亭”系列保持增长。古越龙山中高端酒上半年销售收入为5.6亿元，同比下降9.9%，但“国酿”“青花醉”等高端系列产品销售同比增长9.8%。知趣咨询总经理蔡学飞告诉记者，上一轮黄酒高端化发展相对滞后，在整体酒饮健康化的大趋势下，古越龙山和会稽山不断推出高端新品，拉升了产品结构，进而提升了业绩。年轻化也成为黄酒企业走出长三角市场的新探索。此前，会稽山推出了“一日一熏”气泡黄酒，古越龙山则推出了“无高低”系列、咖啡黄酒、青柠黄酒等创新产品，希望打破黄酒“爷爷喝的酒”的固有印象，触达年轻消费者。2025年，年轻化的“爽”系列黄酒已成为亿元级单品，不过半年报中并未透露年轻化创新产品的具体市场表现。古越龙山半年报中表示，“无高低”自2024年8月推出后销量已突破500万瓶，目前苏浙沪以外市场收入占比已超60%。在酒业独立评论员肖竹青看来，黄酒想要真正完成全国化扩张，要跨过认知、消费习惯、渠道盈利三道坎，这也是长期制约黄酒做大的底层矛盾，而消费习惯的培育还需要下慢功夫。

2026-9-4 1: 9月4日，第37届上海旅游节经典活动季重点主题活动公布，2026年上海旅游节继续深化“一节两季”办节模式，全面覆盖暑期、中秋、国庆三大出游旺季。 第37届上海旅游节大巡游将以“上海之约·美好相逢”为主题，近期在中山东一路外滩金牛广场启幕。 本次大巡游分为“美丽之城、创新之城、人民之城”三大篇章，将邀请21支境内外表演方队与21辆主题花车联袂登场。境外方队来自秘鲁、克罗地亚、新西兰、波兰、马来西亚、美国、西班牙、泰国、澳大利亚、墨西哥、俄罗斯、瑞士等12个国家；外省市方队来自广东普宁、湖南怀化、云南耿马和福建三明；上海本地方队由迪士尼、乐高乐园、欢乐谷、海昌海洋公园等主题乐园组成。 经典活动季期间，上海市将推出六大主题板块共计170余项高品质文旅活动，全力拉动秋季文旅消费增量。 体育赛事方面，上海赛艇公开赛在苏州河上演百舸争流；静安区无畏契约全球冠军赛打造高规格电竞赛事盛典；宝山区世界水上摩托锦标赛、F1H2O摩托艇锦标赛在长滩水面竞逐；嘉定区上海8小时耐力赛、奉贤区世界摩托车越野锦标赛等赛事相继举办。 经典活动季期间，将强化政企协同联动，落实门票优惠、消费券投放、文旅套餐等惠民举措。同时，依托“沪小游”服务中心的智慧化服务整合各类惠民资源。9月12日至27日，上海市部分旅游景区（点）、主题乐园和相关文化场所，推出惠民票价；都市旅游卡Shanghai Pass推出全城美术馆联票等产品，为市民游客提供便捷实惠的观展消费渠道。 投放文旅消费券方面：普陀依托“半马苏河”文化旅游节开展“券券有礼·惠玩普陀”活动，发放覆盖酒店住宿、景区文博、电影票三大类的文旅消费券；青浦“青乐购”六业融合·金秋消费季贯穿中秋、国庆假期，投放600万元文旅消费券，可用于酒店民宿、景区、文旅产品等多场景消费。

2026-9-3 2: 非洲，正在成为中国家电龙头“出海”的热土。第一财经记者9月3日获悉，海尔埃及生态园二期计划2026年底投产；美的南非洗衣机制造工厂计划2026年内投产。 近期，家电龙头加码开拓非洲市场动作频繁：8月26日，海信南非公司携手南非国家商业倡议组织（NBI）与北联职业技术学院，在西开普省贝尔哈尔校区举行海信—北联技术学院启动仪式；8月21日，海尔智家旗下品牌Kwikot在南非约翰内斯堡发布暖通新品，还宣布明年将推出高端子品牌kwicool；美的南非分公司7月正式成立。 市场研究机构NIQ GfK家电全球战略客户负责人蔡凌向第一财经记者表示，非洲人口规模大且较年轻，家电渗透率较低，市场潜力大。中国家电企业加码投资非洲，本质上是抢占非洲人口增长和消费升级带来的红利，也有利于优化全球供应链布局；模式从“产品出口”转向“品牌、制造、渠道、服务”一体化本地经营。未来关键是做好产品本土化和运营好品牌，优化售后服务，平衡投资与各类风险，真正实现在非洲的本地化经营。 从尼罗河畔到开普敦都有中企身影 非洲拥有14亿人口，城镇化持续推进，家电整体渗透率偏低，是中国家电龙头重要的海外增量市场之一。经过在当地几十年的沉淀和发展，中国企业的身影正越来越多地出现在北至尼罗河、南至开普敦的非洲大陆上。 2026年正值海信进入南非市场30周年，海信南非公司在南非首次开展校企合作、共建技术学院，标志着海信南非布局从本土制造、市场深耕，向产业能力输出、本土人才培养升级。海信—北联技术学院依托当地职业教育体系，结合海信的产业技术与运营能力，通过共建实训体系、定向技能培养、就业渠道对接等方式完善本土人才培养链条，实现政企校多方共赢。 随着家电产业向智能化、高端化升级，消费者对售后服务的专业性要求攀升，服务竞争已演变为人才竞争。当前南非家电服务行业存在专业技能人才供给缺口，当地青年面临培训资源不足、实操经验欠缺、职业教育与产业需求脱节等挑战，这是海信联合当地机构共建技术学院的出发点。海信还将为优秀学员提供赴中国学习的机会。 而在埃及南部的阿斯旺，这里气候炎热，夏日日间温度有时达45℃。安装和使用空调对当地不少家庭来说是不小的开支。当地努比亚社区过去一般用风扇加喷水的装备降温。美的集团官微9月2日透露，在一个努比亚村庄的社区多功能教室，已安装由美的生产和捐赠的空调。美的埃及分公司负责人称他们每年都会支持当地一些乡村建设，尤其是学校和医院项目。 中国家电龙头企业已在埃及发展多年，逐步融入当地的产业发展和社区。因为当地乡村电力供应有限，所以美的空调埃及工厂发展节能产品。上述美的埃及分公司负责人认为，互利共赢的关系可以长久延续。 自2010年首台美的空调的压缩机开始在尼罗河畔转动以来，美的这16年在埃及走过了从“产品出海”到“产业扎根”的进阶之路。美的收购埃及暖通企业Miraco，在开罗、萨达特城搭建本土制造基地，完成空调本地化研发、生产、组装布局。工厂向挨及本土市场供货的同时，辐射中东、非洲多国，为当地创造就业与技术岗位。 在非洲从产品出海到产业共建 家电龙头拓展非洲市场已从“中国出口”转向“非洲本地制造”，埃及、南非成为两大核心制造高地。 作为海上丝绸之路的重要节点，埃及是中企在北非的制造枢纽。 海尔在埃及的布局，正是沿着从贸易到本土化，再到区域辐射的路径演进。2019年，海尔在埃及成立贸易公司，2020年转向高端本土品牌运营。2023年在共建“一带一路”倡议十周年之际，海尔在埃及建立生态园，以满足埃及以及中东、北非、东南非市场的需求，辐射周边国家的总人口近20亿。同时，凭借零关税覆盖、低物流成本和周期缩短等多方面利好因素，进一步提升了海尔的海外业务盈利能力。 海尔埃及生态园总投资1.7亿美元，占地20万平方米；一期2024年投产，空调、洗衣机、电视产能超90万台；二期冰箱生产线2024年9月开工，预计2026年底投产；全部建成后总产能将超150万台；该基地为当地提供3000多个就业岗位。 2026年，海尔埃及生态园的产品70%供给埃及本土市场，30%出口周边市场，出口覆盖约旦、肯尼亚、阿尔及利亚、摩洛哥等近20个中东、北非、东南非国家，依托埃及的多重自贸协定，产品可零关税进入非洲大陆自贸区、阿拉伯国家联盟市场。该基地远期规划出口占比提升至50%，将成为海尔面向非洲大陆的核心供货基地。 埃及正推进工业本地化，计划将制造业占国内生产总值比重从目前的14%提高到20%~30%。海尔埃及生态园引入数字化、智能化、柔性化制造方式，响应当地产业升级及制造业管理人才培养的需求。海尔埃及贸易公司总经理艾哈迈德·摩萨德·詹迪表示，海尔埃及生态园建成不仅能创造就业，还能带动当地家电上下游产业链的智能升级。 美的集团也已在埃及苏伊士经济区布局了空调、洗碗机、冰箱、洗衣机等生产线，产品既服务埃及本土，又辐射整个北非、中东市场。 在南非，海信已深耕多年，其南非工业园位于开普敦以北的亚特兰蒂斯，主要生产电视和冰箱，为当地创造就业岗位，并带动当地配套发展。海信相关人士告诉第一财经记者，目前海信在南非的电视、冰箱市场份额领先，电视当地市占率超过30%，冰箱当地市占率超过40%，增长重点转向高端产品、本地制造效率提升和区域出口。 在南非，海尔智家两年前完成对南非热水器品牌Kwikot的收购后，改造升级其生产基地。依托Kwikot品牌，海尔智家在南非推出电热水器、太阳能热水器、热泵热水系统，今年还延伸到暖通领域，适配南非及南部非洲供电不稳定场景，覆盖家用、商用方案，现已进入当地头部连锁零售体系，快速提升在南非白电市场的渗透率。 美的南非子公司今年7月正式成立，同步建设南非洗衣机制造工厂，计划2026年内投产，摆脱单纯依靠进口的模式，完善南部非洲供应链，提升交付与售后效率。 非洲业务增速很高但规模尚小 一位中国家电龙头企业的相关人士向第一财经记者表示，他们的非洲业务还在很初步的起步阶段，增速很高但规模尚小，今年进行了不少布局但结果呈现还需时间。 无论海尔智家、美的集团、海信家电，还是海信视像、TCL电子，这些家电上市公司在2026年半年报中都未将非洲业务单列，而是把非洲业务归到“中东非”业务中。 群智咨询（Sigmaintell）大尺寸显示事业部副总经理张虹向第一财经记者表示，全球电视市场需求饱和，中国市场规模缩小，中国品牌积极拓展包括中东非在内的海外市场，才能在全球市场中不断提升份额；另外，在埃及等区域布局电视制造产能，可以覆盖中东非以及欧洲区域的市场需求，是打破全球关税壁垒的重要策略。 “中国家电企业在非洲的布局方向，一是在埃及、南非等地进行本土化产能布局；二是扩大对非洲市场的品牌投入，利用供应链和成本优势提升市占率。”张虹说。事实上，家电龙头纷纷加码非洲的体育营销，比如，2026年海尔成为埃及“豪门”阿尔阿赫利足球俱乐部的官方合作伙伴，还成为摩洛哥皇家足球协会的“主要合作伙伴”。 在挑战及建议方面，张虹认为，首先是非洲市场在基础设施、产业链配套等方面仍较薄弱，对电视产品的生产和销售构成一定压力，建议企业在生产端坚持中国出口与非洲本地化制造协同，提升综合效率和成本竞争力；其次是非洲地区消费购买力弱，需求受成本波动影响大，短期来看整体市场需求增长乏力，恐将面临不小的需求减弱和获利的压力，对企业的成本竞争力提出更高挑战。 蔡凌预计，中非贸易合作的加强将有助于提升非洲经济并帮助当地人民提升购买力，最终实现双赢。“非洲不少地区电力基础建设薄弱，家电销售渠道分散，这些都是挑战，但长期看，非洲市场机会大于挑战。”

2026-9-3 2: 到2030年，全球贸易枢纽地位不断巩固，国际消费中心城市全球吸引力显著提升，高水平对外开放不断扩大，上海国际贸易中心核心功能持续跃升。 近期印发的《上海市加快国际贸易中心建设“十五五”规划》（下称《规划》）明确提出上述目标。 在9月3日举行的开局起步“十五五”系列主题市政府新闻发布会上，上海市政府副秘书长朱民介绍，为了兼顾国际贸易中心规划指标体系延续性，并且适应“十五五”时期贸易形势的新趋势新变化，《规划》从贸易、消费、功能三个维度，提出10项预期性指标。 在贸易维度上，重点是提升国际贸易竞争合作能力。上海是全球最大的贸易口岸城市，已经连续5年口岸贸易规模超过10万亿元人民币。“十五五”期间，上海将进一步增强国际贸易枢纽功能，巩固提升口岸贸易服务辐射能力。同时，上海也提出了货物贸易、服务贸易、离岸贸易的发展指标。 在消费维度上，重点则是促进内外贸一体化发展。顺应消费结构优化升级的大趋势，从更好发挥上海国际消费中心城市的引领带动作用，进一步增强消费对经济发展的基础性作用出发，提出了社会消费品零售总额年均增速，以及首发经济和入境消费等主要指标。“需要说明的是，上海居民消费中服务消费占消费支出比重持续提升，已经成为消费增长的主引擎，文旅休闲、娱乐体验、金融服务、健康养老等领域的服务消费潜力足、空间大，‘十五五’期间将进一步加快发展。”朱民说。 在功能维度上，上海的重点将是突出上海国际贸易中心的开放能级。首先是明确建设大宗商品资源配置枢纽的主要指标，进一步发挥上海“五个中心”建设的综合优势，打造大宗商品国际交易中心、定价中心、风险管理中心和枢纽供应节点，推动大宗商品领域的产业结构升级、产业组织创新和竞争力跃升。此外，上海也是中国外资企业总部和外资研发中心最为集聚的城市，目前已累计认定跨国公司地区总部超过1100家，外资研发中心达到670家。“十五五”时期，上海将更好服务外资企业的转型升级发展，提出了跨国公司地区总部和外资研发中心发展的具体指标，支持外资企业更好融入我国超大规模市场，支持外资企业深度参与国内产业链供应链的合作。 《规划》从增强贸易枢纽功能、推动贸易创新发展、深化国际消费中心城市建设、扩大高水平对外开放等方面提出22项重点任务。其中，上海年服务进出口额已超过2500亿美元，居全国各省市首位；数字交付服务已超过1100亿美元。上海将深化服务贸易扩大开放，推动文化贸易、技术贸易、数据贸易等重点领域加快发展。 为了在2030年实现国际贸易中心核心功能跃升，朱民介绍，上海将重点增强三方面功能。包括聚焦全球网络辐射力，增强全球供应链组织管理功能；聚焦全球资源配置力，增强大宗商品资源配置功能；聚焦全球企业服务力，完善企业走出去综合服务功能。 长期以来，上海都是外商投资的首选地也是跨国公司布局产业链、供应链的首选地。上海市商务委副主任周岚表示，上海一直高度重视吸引和利用外资工作，“十四五”期间，全市累计实际使用外资突破1000亿美元，高技术产业实际使用外资占比从“十三五”的23%提升到33%，利用外资规模保持稳定、引资质量持续提升。 “十五五”期间，上海将多措并举推动外资稳存量、扩增量、提质量，重点做好四个“着力”，加快塑造吸引外资新优势。一是着力提升对外开放的水平，二是着力提升外资发展的能级，三是着力提升投资促进的力度，四是着力提升服务企业的能力。 比如，上海将持续拓展外资准入空间，推动全国首家外商独资公募基金、全国首批中外合资理财公司等一批标志性项目落地。同时深入实施国家服务业扩大开放综合试点，推动增值电信、生物技术、独资医院等开放项目落地。落实新版鼓励外商投资产业目录，发挥标志性外资项目示范效应，引导外资更多投向先进制造、现代服务、高新技术等领域，支持参与产业链上下游配套协作，让外资企业投资空间“更广”。 周岚称，“十四五”期间，上海年均新设外资企业超5700家，新增认定跨国公司地区总部305家、外资研发中心155家，保持中国内地跨国公司地区总部最集中城市的地位。接下来，上海将继续支持跨国公司地区总部集聚研发创新、财资管理、投资决策、供应链管理等多项功能，升级成为亚太区总部、事业部全球总部。优化外资研发中心相关认定及动态评价机制，鼓励研发创新和生产制造一体化。持续落实好“境内再投资20条”等举措，支持外资企业开展本地研发、技术升级和绿色低碳转型，帮助外资企业深度融入本地创新生态和产业链供应链，让外资企业发展得“更好”。

2026-9-3 1: 继商务部、工业和信息化部、市场监管总局9月1日发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》（下称“指引”）后，多家车企密集表态响应。据第一财经不完全统计，截至9月3日，已有比亚迪、奇瑞汽车、赛力斯集团、吉利控股集团4家车企正式发文响应。 指引为从事国际化经营的中国汽车企业在境外的市场竞争等行为提供参照，重点规范定价、促销、宣传等海外竞争行为，并对境外安全生产、质量管理、劳动保障、数据安全等提出合规要求。其中明确，企业应建立以成本为基础、国际市场供求为导向的定价策略，制定境外建议零售价时设定清晰的价格梯度，避免因多频次、大幅度价格波动影响境外消费者利益和品牌形象，并合理确定国家（地区）间价格差异。 从响应时间线看，比亚迪于9月2日率先发文，表示将以指引为行动遵循，持续完善海外全链条合规管理体系，规范海外价格管理、严守公平竞争底线；奇瑞汽车同日发文，承诺恪守“依法合规、公平竞争、互利共赢”原则，在海外市场建立科学定价体系，规范终端价格与促销行为；赛力斯集团9月3日发布声明，表示将充分拥护和响应指引要求，持续完善境外经营合规体系；吉利控股集团9月3日亦发文，称将以严苛的合规标准筑牢经营底线，助力中国汽车高品质出海。 这四家车企中，三家今年8月出口量/海外销量都超10万辆。其中，奇瑞出口量19.7万辆，比亚迪海外销售18.9万辆，吉利汽车海外出口销量超11万辆。 据海关统计，2025年中国汽车出口832万辆，销往200多个国家和地区，中国企业已在80多个国家和地区投资汽车制造业。随着中国汽车从产品出海转向产业链出海，海外建厂、本地化运营涉及环保、税务、用工、数据本地化等领域也迎来了更深层次的合规要求。中国汽车出海将由高速扩张阶段，迈向鼓励扩张与规范秩序并重的新阶段。

2026-9-3 1: 种植业龙头北大荒（600598.SH）近日发布《关于高级管理人员被实施留置》的公告，公告称，该公司于近日收到相关监察委员会关于副总经理黎东光的《立案通知书》和《留置通知书》，目前已对相关工作进行了妥善安排。 9月3日上午，第一财经记者拨打了北大荒董事会秘书的联系电话，对方表示，对于黎东光被立案留置的原因和具体情况，他们也不清楚，但跟此前的补税事件没有关联。“黎东光主要负责办公室事务，目前该岗位暂由其他人员兼任。”对方说。 这次被实施留置，距离黎东光上任该职位还不到一年。2025年10月28日，黎东光获聘该公司副总经理。根据北大荒公告中的履历介绍，黎东光，男，1968年生，硕士研究生，农业技术推广研究员。黎东光从基层起步，在北大荒体系内任职多年，先后在总部任职以及在分公司担任负责人。在任职公司副总经理前，他的职务是北大荒农垦集团有限公司北安分公司党委委员、副总经理。 此次高管被查之前，北大荒还经历了沸沸扬扬的14亿补税风波。今年6月22日，北大荒发布《关于补缴税款相关事项的公告》称，该公司在6月18日收到国家税务总局哈尔滨市税务局第一税务分局下达的《税务事项通知书》，该公司下属16家农业分公司从非职工家庭农场取得的土地承包费收入，不应享受企业所得税优惠政策，该公司需补缴2021-2025年期间企业所得税约10.24亿元、滞纳金约3.86亿元，合计约14.1亿元。 据第一财经此前报道，导致此次北大荒股份公司补税的核心原因，是对一项企业所得税免税优惠政策理解有误。此前税务总局发文明确，黑龙江垦区国有农场从农场职工的家庭农场承包户获得的“土地承包费”收入，可享受企业所得税免税或减税优惠政策。这一政策享受的前提是针对国有农场的农场职工。 然而，北大荒股份公司下属16家农业分公司从非职工家庭农场取得的土地承包费收入错享了这一企业所得税免税优惠政策，因此公司需要补缴相应的企业所得税及滞纳金。 北大荒在上述补税公告中提到，此次补缴不涉及税务行政处罚。该公司将按照税务机关要求补缴税款、滞纳金。这也直接导致北大荒今年上半年净利润大幅下滑，同比由盈转亏。 根据该公司近日发布的半年报，今年上半年北大荒实现营业收入21.28亿元，同比减少8.86亿元，同比下降29.39%，实现归属于上市公司股东净利润-5.37亿元，同比减少15.21亿元。 北大荒在半年报中表示，上半年收入减少的主要原因是受化肥等农业投入品变更经营模式，由购销模式变更为代销模式，销售收入同比减少形成。在核心主业农业种植方面，16家农业分公司2026年上半年实现利润总额9.39亿元，同比下降0.16%。由于上半年补缴完毕税款和滞纳金，此事项一次性影响上半年净利润14.1亿元。 根据公开信息，北大荒是我国目前规模较大、现代化水平较高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，拥有友谊、八五二、七星、八五六等16家农业分公司，土地总面积1296万亩，耕地面积1158万亩。 截至9月3日上午11点左右，北大荒股价微跌近1%，报12.55元/股，总市值223亿元。

2026-9-3 1: 体育产业已成为国民经济的重要增长极，在扩大内需战略中的作用越来越凸显。 国家体育总局局长高志丹9月3日在国务院新闻办发布会上表示，“十五五”时期，激活体育消费潜力，促进体育产业发展，到2030年，努力实现体育产业总规模超过7万亿元目标，更好服务经济社会发展的大局和全局。 他介绍，完善现代化体育产业体系，推动健身休闲业多元化发展，完善竞赛表演业产业链条，打造一批具有科技含量的体育国货潮品，推动商旅文体健融合发展。大力发展赛事经济，丰富赛事消费场景，优化赛事消费环境，支持打造一批高质量自主品牌赛事，促进赛事“流量”转化为地方经济“增量”。 针对体育装备产业大而不强、核心部件存在短板的问题，国家体育总局体育经济司司长杨雪鸫在发布会上表示，将集中力量攻关高性能竞赛装备、智能可穿戴设备、智慧场馆系统等核心技术，加快国产装备替代，加速体育科技成果转化，培育有国际竞争力的体育制造品牌。 “十四五”时期，我国体育产业的总规模和增加值均保持了较快增速，体育消费的潜力持续释放，文体休闲服务类零售额保持两位数增长，体育制造业创新能力激发，转型升级加力，体育领域国家级专精特新“小巨人”企业已达294家。冰雪经济助力东北地区振兴，体育赛事激发城市发展活力，户外运动赋能美丽乡村建设，体育以前所未有的深度和广度融入经济社会发展大局。 当前，人民群众参与体育的热情持续高涨，新技术迭代升级，也使体育产业迎来了难得的发展机遇。 杨雪鸫表示，紧紧锚定2030年体育产业总规模7万亿元的目标，主要从三方面发力，推动体育产业提质扩容升级：聚焦“好办又好看”，深耕赛事经济发展；聚焦“发展和安全”，升级户外运动产业；聚焦“科技与创新”，培育产业新增长点。 她谈到，让比赛“好办”，主要是要提高办赛审批效率，压缩审批周期，降低办赛门槛和办赛成本。让比赛“好看”，主要是提升赛事本身的观赏性，以及人民群众的体验感和参与感。我们将进一步通过扩大优质赛事供给，解决人民群众观赛“一票难求”的问题。 同时，发挥体育赛事广覆盖、高黏性、强带动的杠杆作用和放大效应，实现“一业带百业”，促进竞赛表演产业链上下游和“吃住行游购娱”关联产业协同发展，构建以自主赛事IP为核心的赛事经济生态圈。 在升级户外运动产业方面，大力发展山地、水上、冰雪等户外运动。推动建设100个高质量户外运动目的地，打造户外运动精品线路和品牌赛事，提供优质的空间载体和产品服务、同时积极回应群众关切，加强户外运动标准供给，普及风险预判、急救技能知识，以高水平安全保障户外运动产业高质量发展。 近年来，体育产业新增长点不断涌现。杨雪鸫表示，抢抓新一轮科技革命和产业变革的历史机遇，提高体育用品制造企业自主研发和科技创新的水平，加快大数据、人工智能等新技术在体育领域的应用，培育壮大体育线上直播、线上培训、虚拟体育、智慧运营等新业态，通过数字技术的创新应用，打造更多体育消费新模式新场景，实现体育服务由“标准化”向“个性化”升级。

2026-9-3 1: “奶吧股”一鸣食品（605179.SH）近日股价再度上演异动。在一个月多股价暴涨162%后，今日（9月3日）开盘股价即一字跌停。截至今日盘中，一鸣食品本周已连续遭遇两个跌停板。 自7月27日起，一鸣食品股价开启一波快速上涨，至8月18日累计涨幅超过200%。尽管公司多次发布风险提示公告，股价依旧波动剧烈，从7月28日至9月1日，累计涨幅仍高达162.1%。本周以来，其走势更为极端：9月1日涨停，9月2日和9月3日盘中则连续跌停。 公开资料显示，一鸣食品主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务，被誉为“奶吧第一股”。 记者注意到，公司基本面并无显著变化。财报显示，2026年上半年，一鸣食品实现营收13.9亿元，同比下降0.9%；归母净利润3901.1万元，同比增长21.1%，但利润增长主要源于销售费用缩减，上半年销售费用由上年同期的2.6亿元降至2.3亿元，降幅达13.9%。 部分社交平台上，有网友猜测一鸣食品此轮暴涨或与游资再次“玩梗”炒作有关。7月27日长鑫科技上市，一鸣食品的股票名称与长鑫科技公司某高管的姓名谐音相同。类似情形曾在2024年11月上演，当时一鸣食品因与字节跳动某高管名字“撞车”，被游资包装成“豆包概念股”爆炒，连拉12个涨停。 一鸣食品在近期公告中也多次提示风险，称目前公司生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化，亦不存在预计将发生重大变化的情形；公司及控股股东、实际控制人无应披露而未披露的重大事项。截至9月1日，一鸣食品市盈率高达239.8，而行业平均市盈率仅为27，公司股票可能存在市场情绪过热和非理性炒作，交易风险较大，随时可能出现快速下跌。

2026-9-2 2: 霍尔木兹海峡运输受阻给全球农产品市场带来的冲击仍未消化，新的气候风险又再次叠加上来。 美国国家海洋和大气管理局（NOAA）表示，当前厄尔尼诺事件贯穿2026年秋冬季的概率接近100%，并有超过80%的概率延续至2027年北半球春季。今年9月至次年1月发展为“超强厄尔尼诺”的概率已逾90%。 在极端天气下，农产品将成为最受危险的大宗商品。例如，根据洲际交易所的数据，自6月9日低点以来，阿拉比卡咖啡价格上涨约28%；而可可纽约期货在过去三个月中上涨了超过68%；糖价同样出现明显天气溢价，原糖期货在过去一个月中累计上涨超过26%；由于潜在的“超级厄尔尼诺”风险，花旗集团上周也上调了玉米、大豆和小麦的价格目标。 全球投资咨询公司BCA Research首席大宗商品策略师易卜拉欣（Roukaya Ibrahim）对第一财经记者表示，历次强厄尔尼诺与中度厄尔尼诺事件后，农产品价格总体呈现上行倾向。根据其厄尔尼诺综合风险评分模型，在所有受评估作物中，小麦、可可和棕榈油的脆弱度排名前三。 史上最强“厄尔尼诺”？ 在正常气候状态下，赤道信风自东向西横吹太平洋，将表层暖水推向西太平洋，从而驱动南美沿岸深层冷水的上翻。然而，在通常以两到七年为周期的厄尔尼诺循环中，信风显著减弱，暖水随即向东倒灌，引发东太平洋海温异常上升，并在全球各地区触发干旱或暴雨等极端天气冲击。气象监测上，当关键海区水温偏高0.5摄氏度并维持数月，即标志着该周期的确立；若升温幅度突破2摄氏度，则被界定为具备大范围宏观破坏力的“超强”事件。 NOAA于8月末发布的最新监测报告显示，当前海域的升温动能正迅速释放。今年5至7月的滑动相对海洋厄尔尼诺指数（RONI）录得1.0摄氏度，跨过中度门槛。在最关键的赤道中太平洋监测区，最近一周的海表温度已比历史同期平均基准高出1.8摄氏度，直接跨入“强厄尔尼诺”门槛。根据NOAA前瞻概率模型，在今年10至12月的潜在峰值期，该事件有69%的概率超越1982/83、1997/98以及2015/16年的极值，演变为1950年有完整记录以来的历史最强纪录。 从经济影响来看，摩根士丹利在8月的一份研报中提醒，回顾历史，除少数软商品出现阶段性异动外，常规厄尔尼诺对全球资产价格的扰动往往较为有限，但一旦升级为“超级厄尔尼诺”，这种历史脱钩的规律或将被打破，进而对更广泛的宏观经济与金融市场形成实质性溢出效应。 例如，在工业金属供给端，全球最大产铜国智利若遭遇暴雨与洪涝，其采矿与运输基础设施将面临严峻考验；而在占全球精矿产出约4%的赞比亚，极端干旱则可能引发严重的水电短缺，直接制约冶炼与开采运转，从而推升全球铜价的溢价。 在宏观层面，拉美多国则面临更棘手的通胀与利率掣肘。厄尔尼诺推升的食品价格，正对巴西、哥伦比亚和秘鲁的本地利率路径构成主要威胁。尽管早期央行多倾向于穿透食品价格的短期脉冲，但若物价压力演变为广泛的二轮通胀效应，或将迫使降息窗口延后，甚至令高利率政策在限制性区间维持更久。这种气候冲击最终还将映射至主权信用市场。旱灾重创农业与能源命脉，洪涝破坏公共基建，而滞后的通胀黏性则在吞噬外汇储备。 摩根士丹利称，抗风险能力的差异，将使得新兴市场主权信用呈现分化态势，拥有充足财政缓冲与外部账户盈余的经济体尚可抵御冲击；相比之下，厄瓜多尔、莫桑比克、赞比亚、哥伦比亚、哥斯达黎加及秘鲁的资产承压或最为显著，而农业结构受益于增雨的智利、乌拉圭和阿根廷等国，则可能逆势获得喘息空间。 农作物的价格冲击 厄尔尼诺现象对全球食品价格的传导，通常以一种“迟到但持久”的方式显现。根据西班牙央行一份工作论文测算，1972年至2023年间，厄尔尼诺每强化1摄氏度，全球食品大宗商品价格增速会在冲击发生约12个月后显著上升约9个百分点，且这一累积效应至少能维持18个月。这意味着，真正的价格压力可能要到一年后才集中释放，且不会很快消退。 摩根士丹利研究部拉美股票分析师兼大宗商品策略师里佐（Julia Rizzo）表示：“大多数厄尔尼诺年份都只是带来一些困扰，但这次却具备造成剧烈冲击的特征。随着核心种植区的天气模式发生改变，其影响可能会远远超出局部天气预报的范畴，进一步蔓延至供应链、价格以及投资回报。” 根据标普全球（S&P Global）的分析，厄尔尼诺对不同地区、不同作物的实际冲击，取决于降雨和气温异常发生的具体地点与时间，以及它们是否恰好与作物的关键生长发育期重合。在同一场厄尔尼诺事件中，全球各核心产区完全可能呈现截然相反的气候状况，譬如，南亚、东南亚部分地区以及澳大利亚东北部通常异常干旱，而南美洲南部则通常会迎来更强降雨。 这种“南美偏湿、亚太偏旱”的基本格局，在内部还会进一步分化。摩根士丹利研究部援引NOAA模型称，本轮厄尔尼诺预计将于12月至次年2月达到顶峰，这一时间窗口恰好与南美洲农作物的主要播种和生长发育期重合，影响因而被放大。具体而言，偏湿润的气候条件通常利好阿根廷和巴西南部地区的收成，但巴西其他地区却面临降雨异常及大豆播种推迟的更大风险。 在亚洲，荷兰国际集团（ING）的数据显示，在历次强厄尔尼诺事件期间，亚太地区尤其是印度和泰国的食糖产量持续下滑。东南亚的油棕种植园同样承受着干旱压力。与此同时，澳大利亚小麦也处于高风险区，历史数据显示，澳大利亚的小麦产量在厄尔尼诺期间经常承压，哪怕是在较弱的事件周期内。在2002/03年度，澳大利亚小麦产量同比大跌58%；在强度相对温和的2023/24年度厄尔尼诺期间，其产量仍同比下降了36%。 从具体的农作物品类来说，易卜拉欣基于其构建的“厄尔尼诺综合风险评分模型”称，此次天气事件中，小麦、可可和棕榈油脆弱性最高。其中，在全历史样本下，棕榈油的价格走势与海洋厄尔尼诺指数（ONI）具有高度正相关性，随着水温升温与干旱加剧，棕榈油大概率将伴随指数上行而迎来价格暴涨。美国普渡大学商业农业中心7月的一份政策简报进一步显示，厄尔尼诺给棕榈油带来的产量受损和价格传导效应具备长达6至24个月的滞后期。这意味着2026年6月至9月的干旱压力要到2027年才会充分显现。 可可的逻辑则更为特殊。易卜拉欣称，在常规历史样本中，可可价格与ONI的相关性其实中规中矩，并不算突出，一旦把样本严格限定在中度至超级厄尔尼诺的窗口期，这种相关性会陡然跃升至极高水平。“更致命的是，我们测算当前全球可可的库存消费比（Stock-to-Use Ratio）已经处于历史极度匮乏的低位，这意味着市场毫无缓冲垫来平抑主产区的干旱减产，极微小的供给中断都会引发剧烈的价格脉冲。”她说。 除了农业外，水产养殖业也在受到影响。ING称，由于厄尔尼诺导致秘鲁鳀鱼捕捞受到限制，鱼虾饲料关键原料鱼粉的价格同比暴涨逾75%。这对全亚洲的养殖户和水产养殖企业构成实质性打击，饲料通常占养殖场总支出的55%至65%，是最大的单项成本构成。 双重复合风险 作为亚洲化肥的重要进口通道，霍尔木兹海峡的运输受阻也在给全球农业带来连锁影响。联合国粮农组织（FAO）和世界气象组织（WMO）等机构共同编制报告显示，由于化肥价格自2025年底以来上涨约44%，亚太地区已有约330万吨大米产量因化肥使用量减少而面临风险，较3月的250万吨增长了42%。报告援引亚洲开发银行的测算称，化肥价格每上涨10%，一个季度内谷物价格大致会上涨7%，而更广泛的食品价格涨幅通常要滞后10到12个月才会完全显现。 报告称，其“最大的担忧”在于正在形成的厄尔尼诺与中东局势带来的市场压力之间的相互作用。当化肥成本高企与厄尔尼诺可能带来的干旱、高温同时发生时，风险会被放大。FAO据此测算，在霍尔木兹海峡部分关闭、且厄尔尼诺持续发展的叠加情景下，亚太地区大米产量面临风险的规模将升至700万至800万吨。 报告认为，泰国是复合风险最突出的例子，其次是印度尼西亚、菲律宾和几个太平洋岛国。以泰国为例，该国52%的氮肥进口来自海湾地区，而主季稻的抽穗扬花期（9月至11月）恰好与厄尔尼诺预期峰值重叠，柴油价格已上涨32.9%，当前已有32万吨大米产量处于风险之中。印度尼西亚和菲律宾也面临类似压力，例如，印尼受到干旱、高温与主要种植季前投入成本上涨叠加的影响；菲律宾则面临燃油价格上涨推高灌溉、运输和食品分销成本，与厄尔尼诺相关的水资源压力也同步显现。 FAO首席经济学家托雷罗（Maximo Torero）表示，如果数百万吨粮食产量面临风险，影响将不仅限于亚洲及太平洋地区。“影响可能不会表现为各地立即出现食物短缺，而是表现为粮食进口账单上涨、供应趋紧、农民收入减少、购买力下降以及脆弱家庭面临的压力增大。”他说，“这种冲击是全球性的，因为它通过能源、化肥、运费、食品价格和贸易渠道传导。”

2026-9-2 1: 人口结构的深度变迁，正在重塑我国养老产业的发展底色。随着婴儿潮一代陆续步入老年，规模庞大的银发群体，正在催生未来数十年最确定的产业机遇。但产业机遇不等于市场红利，身处行业一线，我们时常看到这样的现实：不少深耕银发赛道的市场主体终日投入经营，却始终停留在基础服务的浅层阶段；行业热度持续走高，部分市场参与者却难以获得稳定、长期的发展收益；中小从业团队有心深耕赛道，却困于资源有限，难以把民生服务升级成可持续的长效事业。养老行业如何跳出短期博弈，走向高质量、有温度的长期发展，是整个行业需要共同回答的时代命题。 客群结构升级催生产业价值重塑 笔者在实际工作中观察到，当前国内养老市场最深刻的变化，并非产业规模的持续扩容，而是老年消费群体的代际更迭与需求跃迁。传统养老模式的服务逻辑，已难以适配新时代长者的生活理念、消费认知与精神诉求，产业价值体系正迎来系统性重塑。 老龄化、长寿化、少子化三重趋势叠加，推动银发经济市场规模持续扩容，预计2030年市场规模将达到16.2万亿元。更值得关注的，是老年群体需求逻辑发生根本性转变。过去养老产业更多聚焦生存兜底，解决“有没有”的问题；如今新一代长者已经不再满足于基础吃住照护，消费诉求从“生存型”加速向“体验型”“精神型”跃迁，更加追求生活品质、社交归属与自我价值实现。 代际更迭带来客群画像的重构。52～62岁的开放一代，普遍受过良好教育，乐于拥抱新生活；61～73岁群体重视健康休闲；75岁以上长者更加看重照护过程中的尊严感。按照现实需求划分，当下银发人群可分为仍在拼搏、关注自我成长的奋斗者，时间充裕、资产储备充足、渴求社交陪伴的自由者，以及需要专业照护、重视体面的托付者三类。客户群体已经迭代，如果产品与服务依然停留在旧有模式，就很容易在市场竞争中陷入被动。 当前养老价值结构正在向上迁移，形成清晰的需求金字塔。基础层是生活保障与健康照护，属于行业准入底线，未来随着标准化普及，溢价空间会持续收窄；增长层包括旅居康养、适老化改造、智能养老设备等品质消费，市场需求正在快速释放；而位于金字塔顶端的精神文化、社交社群服务，是人工智能难以替代的核心壁垒，也是未来养老产业差异化竞争的关键所在。技术能够提升服务效率，但人与人之间的情感温度，永远无法被机器完全取代。 立足2026年产业现状，笔者认为，四大确定性方向勾勒出行业前行路径。其一，老年文旅与老年教育成为银发消费增长双引擎，二者分别回应长者探索世界、寻找同频伙伴的核心诉求，是赛道内增速与品质价值都较为突出的板块。其二，人工智能成为养老行业新基建，认知症筛查、跌倒监测、康复辅助等数字化工具逐步落地，将过往依赖个人经验的服务转化为标准化可复制能力，善用科技工具是行业发展的必修课。其三，银发网民规模持续扩张，大量老年人活跃于短视频平台，拥有独立消费判断，线上内容、价值传播成为行业低成本连接用户的重要路径。其四，城心享老模式逐步兴起，相较于远离都市的远郊康养项目，长者更愿意留在熟悉的城市，就近享受医疗配套，维系原有社交网络。养老的本质，不是简单更换居住地点，而是选择一种全新的生活方式。 双栖康养模式破解结构性供需矛盾 结合长期一线服务与行业调研实践，笔者观察到，当前银发产业存在突出的结构性供需错配问题。供给端服务模式相对固化、同质化严重，大多局限于传统机构养老或常规老年旅游；需求端新时代长者追求自由、多元、有品质的晚年生活，两者之间形成明显断层，制约了行业高质量发展。 看懂大势只是第一步，产业红利不会自动流向每一个市场主体。养老行业的竞争，早已不再比拼单纯用户覆盖数量，真正的较量，在于读懂客户真实诉求、输出适配时代的产品、持续创造社会与客户双重价值。产业浪潮之下，产品创新应当锚定长者真实痛点。当下旅居养老市场存在明显供需错配：传统旅游只管出行，缺少适老化照护保障；传统养老机构囿于围墙之内，难以满足长者看世界的向往。很多老年人内心向往外出旅行，却受制于行程繁杂、安全顾虑、决策成本高，迟迟无法付诸行动。“想远行又怕无人照料，想出游又顾虑后顾之忧”，成为不少长者难以化解的矛盾。 旅居融合模式，恰好瞄准这一市场空白。部分行业主体探索“社区安居+全国旅居”的双栖方案，让老年人既可以安住社区，享受社群陪伴与日常照护，也能够结伴开启适老化旅居行程，游历各地。当旅途疲惫时，又可回归熟悉的社区休养生息。这种模式给予老年人充分选择权，晚年生活不必被局限于单一空间，既拥有安稳港湾，也保有奔赴远方的自由。对行业发展而言，旅居类创新产品降低了长者的消费决策门槛，可以作为优质的体验入口，通过精细化服务建立用户信任，进一步承接多元化、深度化的养老服务需求，为中小市场主体开辟全新的发展路径。 养老行业的高质量发展，不能只依靠头部机构，广大中小服务团队、深耕地方的从业主体是市场不可或缺的组成部分。很多基层经营主体单打独斗，兼顾服务落地、用户维护、运营推广等多项工作，精力被大量琐事消耗，业务难以做大做强。行业应当摒弃零和博弈思维，走向共生赋能。行业平台不应仅仅向市场输出产品，更要做好产业后盾，助力中小经营主体提升综合能力：一方面强化内容打造与品牌培育，帮助基层团队搭建长效用户链接渠道；另一方面普及AI工具应用，借助人工智能完成文案创作、客户资料整理、常见咨询应答，让中小团队实现轻量化、高效化运营。 面向长远，系统化产业扶持体系尤为关键。通过银发产业创业培育等载体，从宏观层面解读行业趋势与政策变化；从中观拆解商业模式、打造行业口碑与服务标准；从微观输出运营管理、工具使用、客户服务沟通等实操课程，全方位陪伴基层从业主体成长。一个人可以走得很快，但一群人方能走得更远。养老产业是一场长跑，抱团共生、协同发展，才能把一桩桩民生服务，锻造为有社会价值的长久事业。 养老事业，归根结底做的是人的事业。我们谈论产品创新、技术迭代、商业模式，最终落脚点，是万千普通老年人的晚年幸福。辛苦操劳大半辈子的长者，期待的不只是“老有所养”，更向往“老有所乐、老有所为”，期待陪伴、尊重与精神归处。每一位扎根一线的行业从业者，每一次真诚沟通、每一次用心服务，都在实实在在点亮老年人的晚年生活。 积极应对人口老龄化是国家重要战略，银发经济前景广阔，但这条路没有捷径。 （作者系国华人寿董事会秘书、国华合悦家负责人）

2026-9-2 1: 中国“毛孩子”的饭桌上又将多一种选择。 近年来，宠物经济在中国迎来了爆发式增长。从日常的宠物食品、用品到专业化的医疗、美容服务，再到新兴的宠物保险等领域，中国宠物消费市场不断扩容升级，且呈现出多元化的发展态势。《2026年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2025年我国城镇犬猫宠物数量突破1.26亿只，消费市场规模达3126亿元，预计2028年将增长至4050亿元，其中宠物食品占总消费的50%以上。 不断增长的宠物食品市场，也吸引了外资的关注。去年底，中国海关总署发布公告称，正式允许符合特定检疫和卫生要求的英国宠物食品（包括干粮、罐头、零食和咬胶等）进口到中国市场。在英国宠物食品首次获得输华准入后，第一财经记者在近日举办的亚宠展CEO论坛上了解到，尽管本次亚宠展上还没有英国宠物食品展商的身影，但英国相关企业已跃跃欲试，希望尽早带着英国特色的宠物食品试水中国市场。 《2026年全球宠物行业白皮书》显示，全球宠物食品市场在2024年的估值为1373亿美元，2025年增长至1445.6亿美元，而到2033年将达到2183.5亿美元。在2025年至2033年的预测期内，该市场将以5.29%的复合年增长率进一步扩展。 进入中国市场的下一步计划 “这是英国宠物食品行业发展进程中的一个重要里程碑，”英国驻沪总领事馆贸易处领事（即英国驻华贸易副使节）施睿耀（Sohail Shaikh）告诉第一财经，“对于含有动物源性原料的产品而言，开辟新的出口市场通常需要较长时间，而此次协议的达成正是中英双方多年密切合作的成果。它不仅为英国企业进入全球最具活力的宠物市场之一创造了机会，也为两国行业深化合作奠定了坚实基础。” 随着市场准入的实现，施睿耀认为，当前最重要的任务是将这一机遇转化为实际商业成果。在他看来，首先英国企业需要充分了解中国市场的监管要求和认证程序，“目前已有不少英国宠物产品的企业在了解相关信息。”其次是深入中国市场。“中国宠物行业发展迅速，企业需要投入时间研究消费者需求，寻找合适的本地合作伙伴，并建立稳健的市场渠道。成功不仅取决于拥有优质产品，更需要建立消费者信任并形成长期市场布局。”他说道。 在宠物食品领域，从“吃饱”到“吃好”，宠物主们对宠物食品的品质、营养和安全性提出了更高的要求，他们不仅关注产品的功能性，更注重品牌背后的理念。除了高端天然粮、无谷粮等宠物食品品类渗透率快速提升，鲜肉原料、低温加工工艺的产品也颇受中国宠物主的青睐。 施睿耀预计，在获得中国的市场准入后，英国宠物食品企业依旧将重点关注自身优势领域，包括高端和功能性宠物营养产品、宠物健康产品，以及基于兽医学和科学研究开发的创新产品。同时行业的可持续发展也是重要方向，例如负责任采购原料和可持续包装解决方案。“最大的机遇不仅在于产品出口，更在于建立长期合作伙伴关系，将英国的专业优势与中国的创新能力和市场规模结合起来。”施睿耀说道。 合作不限于宠物产品贸易 作为欧洲最大的单一宠物食品市场，英国宠物食品市场还占据了整个欧洲宠物食品市场份额的21.2%。施睿耀认为，英国在动物营养、兽医学和产品研发领域积累了深厚经验，这得益于行业、科研机构和高校之间长期紧密合作。 在中国生活工作多年，施睿耀观察到，中国宠物行业在响应消费者需求变化方面表现出色，善于利用数字化平台与宠物主人互动，并能够快速推动新产品进入市场。“我认为，最重要的并不是彼此模仿，而是在交流中相互学习。”他说道，“英国拥有完善的大学、兽医机构和宠物企业生态体系，而中国则拥有庞大的市场规模、强大的创新能力以及全球最活跃的消费市场之一。双方优势互补，能够共同推动新理念、新技术的发展，为两国企业创造更多价值。” 对于近年来兴起的“智慧养宠”浪潮，施睿耀认为，智能宠物产品的发展反映出宠物行业正在向更加个性化、数据驱动的方向转变。“在英国，宠物主人越来越希望更好地了解宠物的健康状况、营养需求和行为习惯，而科技能够为此提供有力支持。”尽管智能设备能够产生大量有价值的数据和洞察，但施睿耀认为，真正价值在于帮助宠物主人作出更科学的决策，从而改善宠物的健康和生活质量，“我相信，未来在这一领域无论是技术创新还是国际合作，都拥有广阔的发展空间。” 中方数据显示，2025年，中英双边货物贸易额达到1037亿美元，服务贸易额有望突破300亿美元，双向投资存量近680亿美元。“我对中英双边的宠物产业合作前景非常乐观，因为合作空间远不止于产品贸易。”施睿耀说道，“双方在科研、动物健康、可持续发展、生产制造和创新等领域拥有越来越多的合作机会。”

2026-9-1 2: 国际多种大宗农产品价格正在加速上涨。8月中旬以来，美国芝加哥商品交易所玉米、小麦、大豆期货大幅走高。这背后是全球粮食供给收紧预期持续升温，多家机构发布全球粮食减产预警，厄尔尼诺事件、俄乌地缘冲突持续，都在持续扰动全球农产品市场。国际粮价大涨，对我国粮食产业带来怎样的传导效应，也备受关注。国际农产品上涨传导到国内了吗？联合国粮农组织（FAO）7月份预测，2026/27年度全球小麦产量8.06亿吨，比上年度减4.3%；2026/27年度全球大米产量5.52亿吨，比上年度减1.8%。另据美国农业部（USDA）7月份供需报告预测，2026/27年度全球玉米产量12.97亿吨，比上年度减少2.3%；贸易量2.1亿吨，比上年度减少4.9%。全球主要粮食作物减产背后是厄尔尼诺事件以及俄乌等地缘冲突的双重冲击。农业农村部市场与信息化司此前发布的《农产品供需形势分析月报》提到，今年7月份美国及欧洲主要产区受高温干旱影响减产预期增强以及俄乌冲突持续、黑海小麦出口受阻等影响，全球供应偏紧，国际小麦价格明显上涨。大米和小麦价格也同样在气候异常、地缘冲突等带动下震荡走强。在期货方面，美玉米期货主力合约近一个月内大幅走高，上涨约15%，美小麦期货近一个月上涨20%，创下近三年新高。不过，国际粮价的剧烈波动并不会直接复刻到国内市场，这与我国主粮供给的基本面密切相关。从小麦方面来看，国家统计局的数据显示，2026 年国内夏收小麦产量 13895.2 万吨，单产、总产均增加。而根据海关数据，上半年我国小麦进口 302.78 万吨，小麦进口以品种调剂为主，上半年进口量仅占国内小麦产量约 2.2%。业内认为，国内小麦基本自给，外部扰动对国内市场冲击有限。第三方数据平台卓创资讯的分析师对第一财经记者分析，美小麦期货创3年新高，美麦理论到港完税价与国内小麦价差扩大，或对国内优质小麦市场带来利多，但由于中国小麦进口实行配额制，且国内小麦供给相对宽松，更多受到国内供需关系的影响，因此短期对国内小麦行情影响甚微。上述《农产品供需形势分析月报》提到，7月份国内小麦价格略跌，郑州粮食批发市场普通小麦价格每斤1.23元，环比跌0.8%，同比涨0.5%；优质麦每斤1.34元，环比跌2.3%，同比跌4.6%。玉米方面，根据农业农村部市场预警专家委员会8月份发布的《中国农产品供需形势分析》，2026/27 年度国内玉米播种面积保持增长，产量预测 3.06 亿吨；而上半年玉米及玉米粉进口101万吨，即便按全年预测进口量 600 万吨测算，进口占国内预测产量比重不足 2%。国内玉米同样维持自给格局。在稻米方面，卓创资讯的分析师对记者表示，近三年我国稻谷产量稳定2亿吨以上，口粮自给率高，国内大米供应整体充足。从进口大米来源国看，我国大米进口主要来源国为东南亚各国，美国大米进口占比较低，对我国大米市场影响较小。外部输入风险之外，厄尔尼诺也在扰动国内局部粮食生产，但目前来看影响并不显著。在国务院新闻办7月24日举行新闻发布会上，农业农村部有关负责人表示，上半年，夏粮生产克服大面积晚播、收获期多轮降雨等影响，产量首次突破3000亿斤。秋粮种植面积预计稳中略增，在田作物长势总体正常，夺取全年粮食丰收有较好基础。如何看待大豆波动在主要粮食作物上，我国对进口大豆的消耗量较高。根据海关统计数据，今年1～6月我国进口大豆5048.97万吨，同比增长2.3%；进口额239.14亿美元，同比增8.6%。根据上述《中国农产品供需形势分析》，2026年国产大豆产量预测为 2095 万吨，进口量预测为9550万吨。CBOT 大豆主力期货也在8月份持续上行，9月1日达到 477.67 美元/吨，半个月内上涨超11%，年内累计涨幅18%。卓创资讯的分析师对记者表示，国际地缘冲突对大豆产业的影响主要体现在：原油上涨导致进口大豆海运成本提升、运输周期延长，同时化肥价格高位运行使种植成本抬升，从而支撑外盘大豆价格。在现货方面，今年以来我国进口大豆到岸税后价格震荡上行，年内上涨约5.5%。进口大豆主要流向压榨环节，产出豆油与豆粕。在豆粕价格方面，受外盘成本抬升带动，国内大商所豆粕主力合约 9月1日收盘 3377元/吨，较一个月前上涨 8.24%，年内上涨14.36%。不同于期货价格波动，今年以来饲料用豆粕价格基本较为稳定。在牧原股份8月20日举行的2026年半年报交流会上，该公司管理层表示，国内饲料主要原料玉米的产能供应很大，今年豆粕的价格也基本没变化，总体判断，从今年下半年到明年，生猪养殖两个最重要的原料成本不会发生很大变化。不过也有分析认为，北美大豆主产区正处在产量形成关键期，厄尔尼诺带来的极端天气仍存减产隐患，一旦全球供给收缩推高国际大豆价格，将传导至明年国内大豆市场，进而影响整个饲料养殖产业链。

2026-9-1 1: 2026年上半年，虽然饮料行业整体销量出现下滑，但无糖饮料的热度依然不减。在减糖大趋势下，上半年代糖企业收入普遍增长，却集体陷入“增收不增利”的窘境。记者了解到，代糖业务本身仍在扩张，但背后的市场竞争正日趋激烈。代糖股增收不增利财报显示，赤藓糖醇大户三元生物（301206.SZ）上半年实现收入4.3亿元，同比增长34.8%，但归母净利润却下降12.3%至5039.8万元。同期，保龄宝（002286.SZ）上半年收入15亿元，同比增长6.9%，归母净利润同样下滑11.2%至8232.1万元。华康股份（605077.SH）上半年收入24.8亿元，同比增长33%，但归母净利润降幅达68.6%。尽管上半年饮料市场表现低迷，无糖化趋势并未改变。马上赢数据显示，2026年第二季度，饮料品类销售额同比下降11.8%，但饮品健康化势头不减，无糖饮料品类仍保持增长，其中无糖即饮茶销售额同比增长16.1%。中国食品（00506.HK）财报显示，上半年汽水收入95.8亿元，同比增长2.1%，销量增长8.5%，无糖可口可乐收入增长尤为显著。太古集团（00019.HK）半年报亦表示，下半年将继续加大低糖和无糖类别汽水饮料的销售力度。记者注意到，代糖头部企业净利润下滑，并非是代糖主业收入萎缩，而是受其他因素及市场竞争的影响。一方面，赤藓糖醇市场竞争虽有所缓和，但价格回升幅度有限。自2022年下半年起，受国内新增产能集中释放冲击，赤藓糖醇价格深度回调，曾从4万元/吨跌至9500元/吨。2025年价格逐步回升，代糖股利润有所修复。但据第三方平台数据，今年赤藓糖醇报价再次走低，部分厂商已报至9000元/吨。财报显示，三元生物上半年糖醇类产品收入约3亿元，同比增长6.9%，毛利率同比上升1.33个百分点，但较2025年毛利率回升幅度明显放缓。此外，三元生物的投资收益从上年同期的3623.3万元降至2314.3万元，叠加汇兑损失波动，也对净利润造成拖累。保龄宝在半年报中表示，净利润下滑主要受股权激励费用、薪酬增加及汇兑损失上升影响，同时部分产品售价因市场竞争及行业供需变化而下降，对利润端形成压力。阿洛酮糖“未火先卷”随着赤藓糖醇竞争白热化，越来越多代糖企业开始寻求替代品种，阿洛酮糖、甜菊苷、塔格糖等热度不断攀升。尤其阿洛酮糖，2025年7月，国家卫健委官网正式批准其作为国内新食品原料使用。公开资料显示，阿洛酮糖甜度为蔗糖的70%，热量仅为蔗糖的十分之一，口感与蔗糖高度接近，被视为赤藓糖醇之后最具潜力的健康甜味剂。蒙牛等少数企业已尝试推出添加阿洛酮糖的功能性产品。2025年以来，保龄宝、三元生物、金禾实业等主要代糖上市公司相继布局或扩产阿洛酮糖。今年上半年，新代糖已开始贡献业绩。三元生物上半年功能糖类（含阿洛酮糖）收入8824.1万元，同比大增223.1%；百龙创园健康甜味剂业务收入1.1亿元，同比增长15.8%。与此同时，阿洛酮糖产能快速扩张。据不完全统计，主要代糖企业增设或扩产的阿洛酮糖设计产能已超过10万吨。业内开始担忧其是否会重蹈赤藓糖醇产能过剩的覆辙。记者从市场端获悉，2025年中阿洛酮糖报价约2.8万元/吨，而到2026年初已跌至2万元/吨左右。从财报看，三元生物上半年功能糖类收入增长的同时，毛利率却从21.18%下滑至13.13%。值得注意的是，尽管阿洛酮糖扩产集中，下游应用尚未大面积铺开。记者从部分饮品企业了解到，一方面，阿洛酮糖功能性更优，但报价约为赤藓糖醇的2倍，成本较高；另一方面，作为新食品原料，使用阿洛酮糖须标注风险提示，如不适宜人群和食用限量等，也让部分企业在应用时有所顾虑。广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为，阿洛酮糖能否替代赤藓糖醇尚无定论，但在健康化趋势下，代糖市场仍有巨大需求和发展空间，新代糖未来走势有待进一步观望。

2026-9-1 1: 商品消费是促消费、惠民生的重要领域，在建设强大国内市场、满足人民美好生活需要等方面发挥重要引领和支撑作用。 商务部会同国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局等部门近日印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》（下称《实施意见》）。 《实施意见》提出20项具体措施，明确了“十五五”时期我国商品消费发展的指导方向、总体目标与实施路径，从四大维度部署重点任务，全方位激活消费市场潜力。 中国社会科学院财经战略研究院市场流通与消费研究室主任依绍华表示，“十五五”时期，我国商品消费规模稳步扩大，结构优化升级，超大规模市场优势持续显现。到2030年，社会消费品零售总额将达到60万亿元左右，要推动汽车、家电、通讯器材、纺织服装等万亿级品类零售额持续增长，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场。 目标60万亿元 2025年，我国社会消费品零售总额突破50万亿元，乘用车零售量达2374.4万辆，限额以上单位家电、通讯器材零售额均突破1万亿元，超大规模市场优势持续显现。 《实施意见》提出，到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场，推动相关领域消费持续发展壮大；汽车、家电、通讯器材、纺织服装等万亿级品类零售额持续增长，市场规模保持全球领先地位。 “十五五”规划纲要明确提出，要推动商品消费扩容升级，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，稳定大宗消费，促进消费品更新换代，满足多层次消费品需求。 《实施意见》提出了促进商品消费的4方面重点任务。一是促进大宗耐用商品消费，深入推进汽车流通消费改革试点，全链条扩大汽车消费；加快智能家居应用推广。二是稳步提升生活日用商品消费，促进食品、饮料、纺织服装、文体娱乐用品等消费品质提升。三是支持特色商品消费，聚焦“一老一小”，支持银发、婴童产品消费；促进国货“潮品”、外贸优品、国际精品等消费。四是培育壮大升级类商品消费，顺应消费升级需求，促进绿色、智能、健康等产品消费。 促进大宗耐用商品消费 汽车、家电、家居等大宗耐用消费品是我国商品消费的基本盘和稳定器。 《实施意见》提出，深入推进汽车流通消费改革试点，加快破除汽车流通消费领域不合理限制性措施，创新汽车使用管理模式，全链条扩大汽车消费。推动相关地区优化汽车限购措施，更好满足居民购车需求。培育壮大汽车后市场，支持发展汽车改装、维修保养、赛事运动、房车露营，建立传统经典车认定和管理制度。 今年6月，商务部等9部门联合印发《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》，围绕汽车改装、房车露营、传统经典车、维修和保险服务、汽车赛事、汽车租赁等领域提出17项举措。 商务部国际贸易经济合作研究院流通与消费研究所所长董超表示，在汽车保有量基数大、新车销售逐步进入平台期的背景下，继续把政策重心放在“买”上，边际效应递减，转向“用”上，才能打开新的增长空间。当前，我国已是全球汽车保有量第一大国，车龄7年以上的乘用车占比已突破50%，越来越多的车辆进入维修保养、零部件更换、置换升级的高频周期，刚性服务需求持续释放。 吃喝穿用等生活日用商品也将提质升级。《实施意见》明确，稳步提升生活日用商品消费，并从食品消费、饮料消费、纺织服装消费、文体娱乐用品消费等方面作出具体部署。 依绍华表示，饮料、纺织服装等消费品体量不大，但覆盖面广、频次高，是消费活力的重要来源。政策既抓大宗消费，也重视日常消费，通过强化品牌引领、标准升级、新技术应用，满足群众多元化、品质化的（消费）需求，形成大宗稳大盘、日用添活力的消费格局。 培育壮大升级类商品消费 近年来，绿色消费、智能消费成为新增长点。商务大数据显示，7月份，重点平台具身智能机器人销售额增长95.1%，外骨骼助力器销售额增长39.5%，运动相机销售额增长24.7%，扫地机器人销售额增长19.4%。 《实施意见》提出，在绿色消费方面，积极推广新能源汽车、节能家电、节水器具、绿色建材、绿色食品等绿色低碳产品，健全绿色消费激励机制；在智能消费方面，加快人工智能手机和电脑、智能穿戴设备、智能机器人、智能家居等产品推广应用等；在健康消费方面，引导居民低脂饮食，增加豆制品、奶类摄入，扩展保健食品原料目录，促进保健食品研发创新等。 今年6月，商务部等8部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，以推动人工智能与消费深度融合为主线，提出5方面17条举措。董超表示，将人工智能与消费深度融合，既是顺应消费升级规律、满足人民美好生活需要的内在要求，也是推动技术创新与市场需求良性互动、开辟人工智能新业态、新产业、新赛道的战略选择。 此外，《实施意见》还提出了健全城乡消费载体、完善消费品标准体系、加强消费品牌建设、强化财政金融支持、规范商品消费市场秩序等5方面支撑保障措施。 今年中央财政专门安排1000亿元，推出财政金融协同促内需一揽子6项政策，其中2项促消费政策，分别是服务业经营主体贷款贴息政策、个人消费贷款财政贴息政策。8月份，财政部等多部门再次优化实施财政金融协同促内需政策，推出三个新的举措：拓宽贴息范围、增加经办机构、提高额度上限。 商务部表示，随着扩内需、促消费系列政策持续落地见效，商品和服务供给不断优化，消费新增长点和新场景加速涌现，我国超大规模市场优势将进一步凸显，消费市场将持续发展壮大，作为经济增长“主引擎”的作用会越来越强。

2026-9-1 1: 9月1日，国内手机市场迎来新一轮集中调价潮，华为、小米、荣耀等主流国产品牌同步上调在售机型售价，调价范围覆盖千元入门机、中端机型到高端旗舰的全价位段。 华为商城页面显示，华为Mate 80系列、畅享90 Pro Max等多个机型已经调整了相关售价。 具体调价机型来看，华为Mate 80系列全系涨幅较大。华为商城页面显示，其中Mate 80全版本统一涨价800元，核心版本12GB+256GB售价从4699元上调至5499元。此外，Mate 80 Pro、Mate 80 Pro Max各版本均涨价1000元，调价后Mate 80 Pro顶配16GB+1TB版本售价8999元，Mate 80 Pro Max 16GB+512GB版本售价8999元，顶配16GB+1TB版本正式迈入9999元价位。 同时，华为中端机型畅享90 Pro Max全版本上调200元，调价后128GB版本售价1899元，256GB、512GB版本分别为2199元、2599元。 除了华为外，荣耀旗下多款主力机型同步完成价格调整。其中荣耀Power2两款在售版本分别上涨500元、600元，涨后售价为3199元、3599元；旗舰机型荣耀Magic8各版本涨幅维持在300-500元区间，调价后整体售价区间为4799元-5999元，中端、旗舰产品线价格全面抬升。 一位广东区域的华为经销商对记者表示，Mate 80目前12+256GB版本在三四线渠道售价依然为5199元，线下渠道目前涨价还有一定的缓冲期。另外记者在多个线上平台对比，该机型在国补后价格在4171元，并未开始涨价。 但另一位手机渠道的负责人对第一财经确认，目前是线上先进行调价，线下也将跟进。但各大手机品牌官方并未对此次调价进行回应。 有第三方平台注意到，9月1日的集中调价并不是手机市场下半年第一次涨价。梳理近两个月的价格变化可以发现，从7月开始，多家手机厂商已经陆续上调部分在售产品价格，部分机型甚至在一个月内连续两次调价。7月16日，华为nova 15系列全系各存储版本上涨300元，其中nova 15起售价由2699元调整至2999元。8月2日，小米17系列、REDMI K90系列和Turbo 5系列多款手机又迎来一轮价格上涨。仅一个月后，其中部分产品在9月1日再次调价。 本轮全行业集体涨价的核心动因，源于上游存储芯片价格的爆发式上涨。根据Counterpoint Research内存价格跟踪数据显示，2026年第二季度智能手机内存价格环比涨幅超80%，大幅抬升手机整机BOM（物料）成本，彻底改变了此前手机行业的成本结构体系。 Counterpoint Research BoM & Teardown服务模型测算数据显示，相较于2025年同级别机型，2026年不同价位段手机的BOM成本均出现大幅同比上涨，且成本上涨的核心驱动因素各有侧重。低端机型BOM成本同比激增70%，涨幅几乎全部由存储芯片涨价导致，目前各大手机厂商已通过精简入门级产品、优化产品线组合的方式，规避短期利润亏损风险。 中端机型成本压力同样严峻，第二季度该价位段成本同比上涨52%，内存成本已占到整机总BOM成本的40%。受成本约束，该价位段机型普遍缩减处理器、影像系统等越级配置，产品综合升级节奏明显放缓。而高端旗舰机型BOM成本同比涨幅接近50%，其中DRAM内存正式超越SoC处理器，成为旗舰智能手机中成本最高的单一元器件。 值得注意的是，对于搭载大容量NAND的机型，其BOM成本增幅将更为明显。预计一部1TB的iPhone 18 Pro Max相比去年同容量的iPhone 17 Pro Max成本上涨近300美元。 Counterpoint Research高级分析师Shenghao Bai对第一财经记者表示，在2026 H2即将发布的2nm制程旗舰SoC，相比去年的N3P制程旗舰SoC，成本将会有明显的上涨。下半年安卓旗舰机型，受旗舰SoC和存储的共同成本上涨推动，零售价依旧有上涨的趋势。 “在智能手机成本整体上涨的大背景下，新技术在旗舰机上的导入节奏已经在放缓，同时手机厂商们也会通过精简产品线，甚至暂停或延缓某些旗舰机型的发布，来控制成本。”Shenghao Bai对记者说。 针对市场关注的芯片涨价、供应链布局等问题，分析师补充表示，此轮芯片涨价由原材料、制造、封测等全链条成本上涨共同推动，且高端SoC成本压力集中体现在旗舰机型。在供应链布局上，手机厂商的供应链多元化进程将持续推进，以此管控成本与供应风险；短期来看，厂商深耕充电管理、影像运算等单一功能自研芯片具备可行性，但全新自研高端SoC难度极大，短期内难以落地，无法有效对冲高端芯片采购成本。 在机构看来，2nm旗舰SoC的规模化导入将进一步推高旗舰机型成本，即便厂商持续上调终端售价，2026年旗舰机型整体毛利率仍将低于2025年同期水平。存储、芯片双核心元器件涨价，已彻底改写手机行业的成本与竞争逻辑，行业正式告别低价内卷时代，转向成本驱动的价值竞争阶段。

2026-9-1 1: 受热浪、干旱等影响，欧洲多国土豆产量创下新低。 比利时是全球最大的冷冻薯条出口国。极端天气导致今年比利时土豆产量偏少。比利时土豆种植户警告称，受极端天气影响，今年的土豆可能因个头过小而无法用于制作该国著名的薯条。在法国，受热浪和严重干旱影响，法国土豆产量预计将较去年至少下降23%，这可能导致产量创下三十多年来的最低水平。 柏林自由大学现代中国学院客座研究员史世伟教授对第一财经记者表示，由于干旱，今年南欧一些国家的土豆和甜菜可能都要面临颗粒无收的情况，“对这一点欧盟方面此前也没有预料到：因为干旱而导致土豆长得很小。” 不仅如此，欧洲的干旱状况导致主要农作物减产，其中玉米减产最为严重，预计收成将创下数十年来的最低水平。 据央视报道，欧盟委员会联合研究中心7月底发布的一份简报显示，受持续高温干旱影响，欧盟几乎所有夏季作物的单产预测都被下调，其中玉米和向日葵的降幅最为明显，达到6%至7%。冬季作物虽因收割提前完成、躲过了后期最热的阶段而相对“幸运”，但单产预测仍被下调1%至4%，全欧盟谷物总产量预计比五年均值低约1%。 西北欧土豆带告急 在靠近比利时东部城市列日，农民科明（Mathieu Comijn）正从干裂的土壤中挖出“宾杰”（Bintje）品种的土豆，这些土豆的个头仅有乒乓球大小。科明说，“你可以看到土壤非常干燥。” “通常情况下，它们的个头至少应是现在的四倍。眼下，我们根本无法用这些土豆制作薯条。”他补充道。 比利时是全球最大的冷冻薯条出口国，每年加工处理的土豆量超过600万吨。该国生产的冷冻薯条中，约90%出口至120多个市场。 一位在国际机构中长期从事环保工作的资深人士曾负责过土豆种植（抗干旱）相关项目。他对记者表示，一般的食用土豆和做薯条的土豆是有区别的，后者耗水量更大。 今夏欧洲异常炎热干燥的天气阻碍了土豆的正常生长。比如，今夏的法国遭遇了五轮连续热浪，加上5月下旬以来降雨严重不足以及土壤极度干旱，土豆作物也受到严重影响。 “去年我们的产量略高于每公顷43.5吨。而今年，目前的预测产量约为每公顷34.5吨，”法国土豆生产商全国联盟主席德夫里（Geoffroy D’Evry）表示，“这甚至低于2022年的水平，而当时我们的产量就已经处于历史低位，” 据报道，此前由于2025年出现生产过剩，法国及欧洲西北部的土豆种植面积分别缩减了10%和11%，随后便出现了此次预期的产量下滑。法国马铃薯行业估计，已遭受近4亿欧元的经济损失。 实际上，干旱和反复出现的极端高温天气正给西北欧2026年的马铃薯作物带来越来越大的压力。田间报告显示，受损情况不再局限于传统上易受干旱影响的南欧产区。 目前，法国、比利时、荷兰南部和德国南部似乎是迄今为止作物受灾最严重的地区，但荷兰北部和德国西北部也日益干旱，这些地区是重要的马铃薯产区，种植大量的商品马铃薯、加工马铃薯、淀粉马铃薯等作物。在荷兰，6月下旬的高温和随后的干旱之后，许多荷兰马铃薯作物正在迅速老化。未灌溉的田地状况明显恶化，而灌溉的商品马铃薯作物总体状况较好。 不过，沿海和三角洲地区的水质正成为另一个令人担忧的问题。 前述资深人士对第一财经记者表示，欧洲很多传统上的大河在今年的极端天气影响下，处于长期干旱和淡水流量低迷时期，在这种情况下，咸水或微咸水会进一步渗入灌溉系统，而施用过量含盐的水会加剧而非缓解作物胁迫。同时，随着土壤干旱加剧和灌溉需求增加，风险正在不断上升。 他对记者表示，通常一个农场都会拥有灌溉设备，但这同拥有可靠灌溉水源的农场之间还是有区别的：种植者即便配备了喷灌臂、水泵和配水系统，一旦蓄水池干涸、河水取用受限或地表水盐度升高，设备的保护作用也十分有限。在水源紧缺条件下，灌溉还会带来燃料、电力、人工及设备使用方面的高昂生产成本，这形成一个恶性循环：由于极端天气的影响，欧洲有些国家电力紧张。 他表示，在如何应对干旱难题方面，此前中国国内曾经采用了地膜覆盖和滴灌两种技术，来解决缺水问题。 欧洲干旱导致主要农作物减产 如前所述，欧洲玉米减产也较为严重。当前英国、法国、瑞士、德国南部和意大利北部等国的干旱状况正给农作物产量带来压力，其中夏季作物受冲击最大。 大宗商品分析平台Expana高级谷物分析师坎岩巴（Andrew Kanyemba）表示，欧盟的玉米作物是“最大的隐忧”，预计今年玉米收成将降至1995年以来的最低水平；作为该地区主要的玉米生产国，法国的玉米产量预计将创下1977年以来的新低。 “在欧洲的耕地作物中，与‘正常’产量相比，玉米预计将遭受最严重的减产。”他表示，夏季作物比冬季作物更容易受到水分胁迫的影响，因为夏季作物恰好在开花和灌浆（即碳水化合物从茎秆和叶鞘向籽粒转移的过程）这一关键生长阶段遭遇干旱。 法国官方近期预测，法国今年玉米产量将降至900万吨，这将是法国自1980年以来的玉米产量最低水平。 人工智能食品大宗商品预测平台ChAI联合创始人巴特勒（Stephen Butler）解释称，尽管小麦和大麦遭受的损失少于玉米，但受干旱影响，其产量仍下降了约3%至4%。 据报道，自5月以来，意大利和英国的小麦和大麦作物产量损失尤为明显。部分食用油作物也出现了减产，尤其是葵花籽油和橄榄油，产量降幅达6%至7%。 同时，没有任何作物完全未受干旱影响。Expana油籽与生物燃料分析经理斯拉麻（Nouha Slama）解释道，即使是像向日葵这样比许多其他作物更具韧性的作物，其实际产量也低于其潜在产量。 目前，好消息是所有作物都可以从其他地区采购，比如可从乌克兰采购玉米。根据欧洲干旱观测站（European Drought Observatory）的数据，乌克兰的干旱情况并不像西欧那样普遍。

2026-9-1 9: 【百亿级私募持仓全景图亮相，食品饮料行业持仓最重，拥抱绩优股成共识】私募排排网统计数据显示，截至8月31日，超过50家百亿级私募出现在已披露半年报的上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值达913.51亿元。值得注意的是，百亿级私募二季度末的持仓全景图折射出市场的再平衡趋势：一方面，机构蜂拥科技板块的热潮有所降温，取而代之的是基础化工、机械设备等板块的“多点开花”；另一方面，绩优股成为机构加仓的共识性选择，有故事没业绩的标的被果断“抛弃”。业内人士称，百亿级私募腾挪的动作，指向同一个判断：市场正在从抱团走向均衡，投资主线也正从AI叙事回归盈利。（上证报）

2026-8-31 : 国际农产品价格暴涨，正通过预期传导迅速映射至A股。 8月最后一个交易日，A股种业板块虽然延续强势，但内部出现分化：万向德农（600371.SH）斩获5连板，新赛股份（600540.SH）3连板，秋乐种业（920087.BJ）反而大跌6%，长江证券种业指数8月涨幅约24%。 A股走势与国际大宗商品走势息息相关，芝加哥小麦、玉米期货双双创下三年新高，年内涨幅分别超过54%和21%。这背后是全球粮食定价逻辑的根本转变，黑海地缘冲突阻断粮食出口通道、厄尔尼诺极端天气加剧全球减产预期、多国粮食出口禁令此起彼伏。 多重扰动下，机构频频发出粮食危机警告。摩根大通预警“明年或爆发全球粮食危机”，汇丰警告2026～2027年度全球谷物产量将出现自2020～2021年度以来的首次供需倒挂，花旗全面上调玉米、小麦、大豆价格目标。 机构人士分析认为，从产业链传导来看，种业率先受益，行情正向化肥、农药、农机及养殖产业链扩散，但行情持续性仍待减产预期的实际验证，短期内种业板块涨幅过大，部分个股出现放量滞涨迹象，过热风险亦不容忽视。 种业行情存预期博弈 在黑海断供、极端天气等因素推动下，国际粮价走高，玉米、小麦价格双双升至三年多以来高位。 当地时间8月28日，芝加哥小麦期货收涨3.1%，报784美分/蒲式耳，盘中最高触及790.25美分，创下2023年2月以来新高。受地缘局势升级影响，小麦期货年初至今累计涨幅已突破54.5%。 玉米走势同样强劲。芝加哥玉米期货收涨0.6%，报536.5美分/蒲式耳，创下2023年7月以来新高。8月以来，玉米期货累计上涨15.6%；在供应收紧与需求强劲的双重推动下，该品种今年以来累计涨幅达21.8%。 A股层面，种业板块8月累计涨幅约24%；10只粮食主题ETF年内由申赎净流入带来的规模增长达到9.6亿元，近一个月资金净流入4.37亿元。 国泰基金认为，板块本轮行情并非单一农作物涨价事件驱动下的博弈，而是市场对全球农产品系统性涨价预期的定价修正。交易人士向记者表示，这意味着A股种业板块上涨更多反映粮食安全溢价与政策溢价，并非当期业绩兑现。多只个股经过连续上涨之后，估值已经显著脱离基本面，板块积累了不小的获利回吐压力。 从国内行业基本面来看，并不支撑板块当前的高估值。中国农业大学资源与环境学院教授郑大玮分析，对比海外受灾产区，2026年我国虽遭遇多重气候因素叠加，但尚未出现大范围农业干旱，全国秋粮生产基本面总体向好。不过他提醒，厄尔尼诺的滞后效应通常可延续半年以上，相关农业风险隐患或将在2027年集中显现。 平安期货研报也指出，厄尔尼诺对农产品的减产影响存在系统性滞后，实质性产量冲击往往要到2027年上半年才会充分体现，但期货市场通常会提前计价相关预期。目前气候预测仍存在变数，厄尔尼诺强度尚有不确定性，需要持续跟踪国家气候中心预警信息。 上述交易人士进一步分析，当前资金布局种业，短期情绪因素占据上风。一旦黑海局势出现缓和，或是全球农产品供给不及市场悲观预期，板块便面临阶段性调整压力。中长期维度，只有真正掌握核心育种技术、能够充分承接生物育种产业化红利的企业，才有望把政策溢价转化为实实在在的业绩增长。 “粮食武器化”趋势加剧 市场担忧全球粮价进一步走高，玉米、小麦两大主粮价格大幅上行的背后，供给冲击的驱动逻辑各有差异。 玉米涨价的核心推力来自美国供应预期持续恶化。美国农业部8月供需报告将玉米单产预测下调至180.7蒲式耳/英亩；而《Pro Farmer》年度作物巡查给出的预估更为悲观，仅173.2蒲式耳/英亩。7月极端高温天气已经对美国玉米作物造成实质性损害。 小麦价格上涨则主要受黑海地缘局势升级驱动。俄罗斯粮食出口基础设施遭到破坏，市场下调数百万吨出口预期。俄罗斯与乌克兰合计占全球小麦出口量约30%，供应链扰动成为小麦涨价的核心催化剂。牛津经济研究院测算，亚速海—黑海流域港口运输受阻，将使今年全球谷物供应减少约8600万吨，约占全球谷物出口总量的17%，黑海局势进一步升级，或将引发更为剧烈的全球粮价震荡。 极端天气进一步放大供给冲击的烈度。2026年5月，厄尔尼诺事件已在赤道中东太平洋形成，多家气象机构判断，本次事件有可能成为150年来最强厄尔尼诺。国际谷物理事会预测，2026～2027年度全球谷物产量将同比下降2.7%，降至24.21亿吨，结转库存同步减少2600万吨。 8月7日，联合国世界粮食计划署（WFP）发布预警报告，持续增强的厄尔尼诺将带来长期连锁影响，叠加气候效应滞后，2027年全球粮食不安全风险将显著抬升。 更深层次的变化在于“粮食武器化”趋势加剧。近年来全球粮食领域贸易保护主义抬头，多个主粮出口国为保障本土供给、平抑国内食品价格，相继出台收紧出口配额、上调关税乃至临时出口禁令等管控措施，粮食正从普通大宗商品，演变为地缘博弈的工具。 联合国粮农组织首席经济学家马克西莫?托雷罗指出，干旱本身并不必然酿成饥荒，贸易封锁才是放大危机的关键因素。当前全球谷物库存消费比约为32%，账面总量足以覆盖全球需求，但粮食的可获得性才是现实难题。全球库存分布并不均衡，富余库存未必能够流向低收入粮食进口国。模型测算显示，如果强厄尔尼诺发生的同时叠加多国出口限制，全球或将新增2140万饥饿人口。 粮食危机推升全球通胀 全球粮食危机，正在重塑全球通胀的传导路径。 摩根大通8月发布《粮食安全即国家安全：一场复合风暴》报告，将本轮粮食危机的驱动因素归纳为“五个W”：战争（War）、天气（Weather）、仓储（Warehousing）、水资源（Water）、浪费（Waste）。报告预计，全球食品通胀率将由2026年上半年的2.8%，进一步上行至2027年上半年的5%，核心逻辑是“能源—化肥—粮食”三重传导链条形成共振。 这份报告由该行驻伦敦资深全球经济学家诺拉?森蒂瓦尼领衔撰写，提出警示：“下一次全球通胀冲击可能不会出现在加油站，而是在超市的食品货架上。” 更值得警惕的是层层传导带来的时间差。大宗商品价格上涨传导至终端食品消费价格，通常存在3～6个月时滞；而厄尔尼诺对农业生产的负面影响，往往滞后于海洋温度峰值6～12个月才会充分显现。这意味着，2026年底至2027年初，终端食品价格或将迎来明显上行，而2027年春夏收获季，才是气候减产效应集中兑现的关键窗口。 国泰基金分析指出，全球通胀自2025年已出现系统性抬升，原油、工业金属等大宗商品率先完成价格重估；但农产品受种植周期、库存缓冲的制约，价格传导相对滞后。随着库存缓冲逐步消耗，农产品带来的通胀影响正从“滞后反应”转向“追赶上行”。 与此同时，全球粮食库存安全垫正在变薄。美国农业部（USDA）8月供需报告预计，2026、2027年度全球玉米、大豆、小麦、稻谷四大主粮库消比均较上一年度回落，其中全球玉米库消比已经处于历史偏低区间。库存安全垫越薄弱，供给扰动向市场价格传导的效率就越高，一旦供需基本面进一步收紧，粮食价格或将迎来系统性重估。

2026-8-31 : 价格竞争降温以及降本增效的双重影响下，上半年快递公司的净利润普遍大幅上涨。 近期，申通、韵达、顺丰等快递公司发布了半年报。不仅是盈利情况好转，各家快递公司也在持续通过AI等方式提高服务优势。 净利大幅增长 加盟制快递公司上半年净利润增长较快。 财报显示，今年上半年申通实现营业收入324.91亿元，较去年同期增长29.83%；实现归属于上市公司股东的净利润10.35亿元，较去年同期增长128.31%。 韵达上半年实现营业收入264.39亿元，同比增长6.47%。实现归属于上市公司股东的净利润9.98亿元，同比增长88.82%。 除了上述公司，此前发布财报的圆通和中通净利润同比增长也超过50%。 申通在半年报中提及，行业持续落实反内卷相关举措，无序价格竞争得到有效改善，竞争格局逐步摆脱“以价换量”模式，转向服务能力、运营效率与差异化产品价值的综合比拼，行业整体经营环境持续优化。 行业单票价格在提高。韵达给出的行业数据显示，上半年行业单票均价约7.68元，同比上涨约2.3%，6月单票均价达7.77元，同比上涨3.8%。 行业整体情况也能说明价格战的降温。国家邮政局数据显示，上半年我国快递业务量累计完成1003.8亿件，同比增长5.0%；快递业务收入累计完成7714.1亿元，同比增长7.3%。申通表示，行业收入增速持续高于业务量增速，发展重心由规模扩张转向提质增效，正式迈入高质量发展新阶段。 顺丰上半年实现营业收入1555.1亿元，同比增长5.9%。报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为55.0亿元，同比下降4.1%。主要因2025年上半年公司将三家持有物业的全资子公司转让至南方顺丰物流REIT，产生一次性股权处置收益税后金额为5.9亿元，使得去年同期归母净利润基数偏高。若剔除非经常性损益项目影响，报告期内公司扣除非经常性损益的归母净利润49.7亿元，同比增长9.3%。 物流快递专家赵小敏对第一财经记者表示，上半年快递企业的财报净利润普遍处于不错的状态，核心驱动力一是监管层反内卷，二是企业自身的降本增效。赵小敏提及，上述发展属于收缩型发展，因此这种盈利能持续多久不可知，需要关注快递企业进入旺季后能否保持较好的增长空间和盈利兑现情况。企业的发展最终取决于自身能否采用改变策略，同时资本开支保持相对稳定，让AI带来行业解决方案能力的提升，最终创造增量价值。 企业各自打造优势 除了盈利情况好转，快递公司正在通过AI、业务协同、强化场景服务等加强自身的优势。 AI赋能方面，申通表示上半年平台完成破损识别算法迭代升级，破损识别准确率从80%提升至95%，判断标准覆盖面更加全面精确。依托推理复用、四级筛选机制优化算力效率，破损件有效拦截率接近100%。 此外，申通在财报中表示，申通加盟网络与丹鸟直营网络协同效应不断凸显，双方在网络布局、运营管理、产品体系、客户资源等领域实现优势互补、资源互通。 韵达在财报中显示，散单业务作为公司产品分层策略的重要一环，报告期内业务量同比增长超40%，散单获客渠道持续拓宽，品牌获客能力逐步增强。公司针对生鲜、服装、易碎品等不同细分场景，持续升级韵达特快定制化高端服务产品，推出多元化、个性化的寄递方案，产品矩阵日趋丰富，高品质快递服务能力进一步增强。 顺丰表示，上半年公司以展会服务为切入点，建立与工业制造、高科技等企业的信任连接，深化拓展合作机会。上半年累计服务超2000场展会，场景创收同比增长19%。 从企业发展方向看，赵小敏认为头部公司分化更加明显。例如顺丰的国际业务亮点较多，同时快运业务增长较快，这意味着企业的竞争逻辑已经从行业解决方案能力、服务黏性以及服务壁垒等方面展开。而高业务量的中通快递业务逻辑是更加聚焦网络效率，以及利用散件和逆向件优化结构。极兔以东南亚市场和南美市场为代表的国际业务增长依然保持强劲。圆通通过AI进行全链路降本，申通采用“双网”驱动，韵达更加侧重于内部运营优化。 对于行业的增量挖掘，赵小敏认为直播电商随着行业从达人直播转为店播或品牌方直播，会带来一定程度的增量，即企业的退换货业务。但上述业务对快递公司的服务要求更高，更加依赖于上门揽收和服务体验。 此外，公司之间的合作在加强。8月20日，极兔宣布委任王卫为极兔的非执行董事。对此，赵小敏表示，双方此前达成了股权合作，目前双方在中东和南美都有明显的项目落地合作。从合作看，双方在国内可以形成协同，在全球可以加速联动。 今年上半年多项政策发布，利好行业发展。例如今年1月起，国家邮政局与中国邮政集团联合在中西部农村地区启动“快递进村”邮政兜底专项试点工作。此外，国家邮政局印发了《国家邮政局关于“人工智能+邮政快递”的实施意见》《意见》围绕加大关键技术攻关，对智能安检、智能配送、低空寄递网络协同等工作进行了部署，包括聚焦邮政快递领域应用场景，开展具身智能技术攻关。 赵小敏认为无论是物流网的加速推进，还是商务部等部门关于消费升级的意见，当前的政策环境有利于行业发展。但是快递行业的竞争门槛也在拉高，随着AI的推进以及近期对从业者的保障话题关注度提高，后续头部企业的优势会更加明显。

2026-8-31 : 2026年上半年，国内经济稳中承压、稳步复苏，乳制品行业处于消费升级与行业调整并行的关键阶段，市场机遇与竞争挑战并存。迈入“十五五”全新发展周期，光明乳业锚定“改革创新、承压破局、基业长青”战略方向，紧扣国民营养健康消费需求，坚持创新驱动与数智赋能双向发力，稳步推进全产业链高质量发展。报告期内，公司经营基本面稳健向好，实现营业总收入118.73亿元，归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，加权平均净资产收益率达2.64%，在行业深度调整中稳住经营基本盘，充分彰显头部乳企的发展韧性与综合竞争力。 创新驱动提质增效加速科研成果落地变现 百年创新积淀是光明乳业高质量发展的核心底色。公司依托乳业生物技术国家重点实验室、国家级企业技术中心等高端科研平台，深耕乳业前沿技术攻关，长期坚持自主创新研发，持续实现行业突破性技术成果，构建起从基础研究到成果转化的完整创新体系。 2026年上半年，公司以科技创新、产品创新双轮驱动产业升级，打通研发、落地、市场化全链条转化通道。立足本土化差异化发展赛道，公司重磅推出上海城市限定鲜奶“梧桐树下享浓上海”，甄选专属城市牧场奶源，实现奶源采收至工厂加工一小时极速直达，锁住极致新鲜品质。产品深度融合海派人文特色，以高品质乳品为纽带搭建品牌与城市、消费者的情感链接，打造本土化创新营销标杆。 报告期内，公司科研实力再获国家级认可，功能乳品加工重点实验室成功获批农业农村部建设平台。该实验室聚焦高附加值乳基功能配料、核心加工技术攻关，深耕全年龄段个性化营养乳品研发，精准适配精细化、多元化的健康消费需求，为公司新品迭代与商业化增长筑牢技术根基。依托国内乳业企业级国家重点实验室，公司多年深耕核心技术攻坚，累计斩获5项国家科学技术奖励，凭借成熟的科研转化体系，以自主核心菌种技术赋能多款主力产品，成功构建“菌种—发酵剂—终端产品”自主可控的产业链闭环。 依托深厚科研积淀，公司持续迭代升级产品矩阵，聚焦国民健康消费趋势，打造优倍5.0超鲜牛乳、如实高蛋白发酵乳、莫斯利安低GI酸奶等多款标杆产品，覆盖高端鲜奶、健康发酵乳、控糖营养等细分赛道，市场口碑与销量持续攀升，有效将科研创新势能转化为企业核心市场竞争力。 品牌深耕文体旅场景全域渠道协同发力 作为深耕上海、辐射全国的乳企，光明乳业长期深耕城市文化建设，深度绑定知名城市IP与人文场景，积淀了深厚的品牌底蕴与国民公信力。 2026年上半年，公司持续深化文体旅多场景品牌布局，构建立体化品牌传播体系，实现品牌声量、文化价值与社会效益同步提升。文化领域，公司联动上海国际电影节、上海书展等城市文化IP赋能品牌高端调性，深耕海派文化传播，夯实品牌人文底色；体育领域，落地知名赛事合作，借力女排夺冠等体育热点，将拼搏进取的体育精神与品牌内核深度融合，强化大众情感认同。同时，公司通过明星联名产品、公益骑行、沉浸式文旅体验等年轻化、场景化营销模式，精准触达多元消费群体，实现品牌破圈传播。 凭借数十年全渠道深耕积淀，光明乳业拥有行业领先的全域渠道布局与终端运营能力，首创的“随心订”送奶上门服务，构建起覆盖全国的便民鲜活配送网络。 2026年上半年，公司持续优化全域渠道结构，推动各类渠道协同提质增效。传统渠道精耕终端市场，全面落地新品铺市，迭代升级数字化订奶体系，推动渠道从产品销售向品质服务升级；新兴渠道抢抓新零售机遇，深度布局即时零售、仓储超市、零食量贩、社区团购等新业态，适配新型消费场景；B端商用渠道持续扩容，定制化研发餐饮、茶饮、团餐专属乳品，拓展多家连锁合作客户。同时，公司强化渠道精细化管控，落实统一控货控价、赋能经销商发展，依托小西牛协同优势补齐西北市场短板，持续优化全国渠道布局，拓宽企业增长空间。 数智化全链赋能牧业攻坚筑牢源头根基 前端品牌营销与渠道市场的稳步突破，依托于后端全产业链的精益化运营与数智化赋能支撑。公司将精益管理贯穿生产、物流全链条，持续优化产能布局与生产流程，压降生产运营成本，多家工厂通过国际设备管理体系审核，生产运营效能持续提升。物流端搭建集中仓储、统一配送体系，落地全程温控溯源机制，实现乳品全流程智能监控、风险预警，全方位筑牢食品安全防线。 奶源牧业是乳业高质量发展的源头根基。报告期内，光明牧业持续优化现代化养殖管理模式，抓实牛只全生命周期健康管护，通过养殖流程优化、精细成本管控持续降本增效；加快农业科技创新应用，重点攻坚奶牛育种领域，上半年培育综合育种值（GTPI）3000以上种公牛49头、其中GTPI 3300以上22头，夯实本土奶牛育种产业发展根基。 数智化方面，公司推动大数据、人工智能、工业智能与全产业链深度融合，牧业端落地奶牛智能健康管理系统，从源头保障“好牛出好奶”；生产端部署工业机器人，覆盖生产监测、数据采集、物料搬运、质检等环节；营销端搭建数字化智能分析平台，实时捕捉消费动态与市场需求，搭配7×24小时智能客服，精准支撑产品迭代与经营决策。 立足“十五五”发展新起点，光明乳业将持续坚守高质量发展主线，依托百年品牌积淀、硬核科研实力与全产业链一体化优势，持续深化产品创新、品牌升级、渠道拓维与数智转型协同发展。未来，公司将持续深耕乳业科技创新与产业升级，不断优化产品矩阵、夯实供应链韧性、激活内生增长动力，以稳健经营、实干担当赋能中国乳业转型升级，持续彰显民族乳企责任与价值，奋力书写企业基业长青、行业高质量发展的全新篇章。

2026-8-31 : 中国汽车流通协会发布的数据显示，今年6月，二手车交易量首次超过新车零售量。 但是二手车市场规模的扩大，并不意味着车商的日子更好过了。新车价格剧烈波动，正加速向下传导至二手车市场，推高车商经营风险。尤其是国产新能源车对于BBA等豪华品牌的价格体系冲击。大搜车平台上的实时数据显示，奔驰C级2025款，在短短20周内价格从22万多降到18万多，降幅约17%。宝马3系、奥迪Q2、雷克萨斯ES同样呈陡坡式下滑。 而这样的价格波动，给二手车商判断收车时机和定价带来了巨大的挑战。 “二手车商的风险，核心在于今天新车卖10万，我收同款二手车给了8万，结果明天新车变8万了，我手上的二手车就砸了。”大搜车创始人兼CEO姚军红近日在接受第一财经访问时表示，二手车商的风险，还在于库存周期，越是在市场波动的环境下，数字化的工具越能够帮助车商规避风险。 “存量时代，置换会成为汽车消费主流，二手车流通的总盘子持续扩张，但同时，行业逻辑也在发生变化，过去靠信息差赚差价，现在进入薄利时代，拼周转、拼库存管理、拼风险控制。”姚军红说，随着新车价格战持续向下传导到二手车，竞争加剧也会加速行业洗牌，不能主动提升运营效率的车商可能会被淘汰。 对此，大搜车推出了“大风车”系统，这是一个面向二手车商B端的全栈式运营系统，是中国二手车行业从传统经营方式走向数字化、网络化和智能化经营的IT基建。姚军红介绍，大风车系统市占率90%以上，覆盖全国超过60%的二手车经销商，实时管理170多万辆二手车辆的进销存。 “最早我们解决的是车商经营没有数字化工具的问题。今天，随着AI技术的发展，我们正在进入智能化阶段——从帮助车商管理业务，进一步走向帮助车商做经营决策。”姚军红说。 通过大风车上的数据和AI智能助理，车商可以比以前更加聪明地对采购车型、采购价格、销售价格作出决策。过去，是软件告诉车商“库存里面有多少辆车”，在未来，AI要进一步告诉他“哪些车应该尽快卖、应该什么价格卖”。过去系统记录一辆车多少钱采购，未来AI要帮助判断“这辆车到底值不值得收”。 除此之外，随着新车的迭代，大量新能源车正逐步流入二手车流通领域。姚军红表示，新能源车正在改变二手车行业的运营方式，“你可以把新能源二手车的供给理解为一个新品牌的进入，从小众到大众的过程，市场会慢慢适应。” 目前，已经有36%的车商开始经营新能源二手车。“一个月内有过新能源车采购记录的二手车商，占比约36%。”姚军红说，这意味着有36%的车商已经“脚踏进来”，在经营新能源二手车了。车商对新能源车的接受过程是渐进的，这个比例还在提高。 在二手车市场，新能源车的表现与新车市场有联动效应。“新车哪个卖得好，二手车就哪个卖得好卖得多。”姚军红说，比如特斯拉，一直以来都属于二手车行业里面残值率相对比较稳定的，另外一些头部新势力品牌的残值表现也都不错。 新能源二手车残值的变化，是行业最关心的话题之一。“早期保有量低的时候，一个爆款车新车很火，二手车残值也高，但它是阶段性的，无法长期支撑，因为总体的用户基盘不够大。”姚军红说，随着保有量增加，情况在发生变化。保有量越大的车，价格就越稳定，残值率就越高。“也许到某一天，你会发现新能源的保值率比油车还高。” 数据透明是新能源车的“天生优势”。燃油车时代，里程表篡改是二手车行业的老大难问题，车商靠看方向盘磨损、踏板节奏来判断真实里程，“那种太专业了，小白扑不上去，完全凭经验，没有数字化依据。”姚军红说。而新能源车改变了这一切，“电车的数字留痕做得很充分，电池状态、充电记录、三电历史数据都一目了然，这对于未来二手车交易更透明，肯定是有帮助的。”但关键在厂商愿不愿意开放——“就看这些厂商愿意开放多少内容”。

2026-8-31 : 2026年的暑期已近尾声，在这个“黄金出游期”，中国人出境游呈现出哪些新趋势？ 根据全球签证服务领域供应商威孚仕VFS Global最新发布的2026年上半年中国签证申请趋势，尽管全球旅行环境复杂，中国人出境签证需求依然强劲。今年上半年，威孚仕在中国的签证申请中心处理量与2025年上半年基本持平，整体趋势平稳，中国人出境游市场的韧性持续。 国家移民管理局7月的数据也显示，上半年，内地居民出境达8802.3万人次，同比增长10.5%，出境游市场延续回暖态势，目的地选择更趋多元。 从区域目的地来看，今年上半年该机构处理的中国人出境游申请中，申根区表现尤为强劲，申根签证申请量实现两位数同比增长。自5月至7月暑期签证申请高峰启动以来，中国游客对欧洲目的地的兴趣持续上升。申根签证申请量实现稳健的同比增长，尤其是德国、意大利的申请量均实现两位数增长，欧洲作为中国游客主要出境目的地之一的地位进一步巩固。 欧洲、北美和韩国 威孚仕分析，对中国游客而言，意大利与德国在文化、商业和教育领域的吸引力仍在持续提升。该机构的数据还显示，一些小众申根目的地在中国出境申请者中的热度也在上升。例如，比利时、保加利亚、捷克和葡萄牙的申请量增长显著；爱沙尼亚、拉脱维亚等波罗的海国家申请需求同步上涨；奥地利、丹麦、匈牙利、波兰和瑞士则常年保持较高热度；芬兰、冰岛、挪威、瑞典等北欧国家的签证申请量同样增长明显。 一位签证业内人士向第一财经记者表示，今夏的世界杯带动了欧洲、北美游的升温。让他印象深刻的是，本届世界杯中，挪威球员哈兰德表现抢眼，赛后挪威相关旅游业务的咨询量持续上升，“从峡湾到雪山，从海岸公路到午夜太阳，足球成为今夏打开挪威的一把新钥匙。” 在传统长线目的地中，加拿大、瑞士、英国和美国继续位列中国旅行者最受欢迎的目的地，需求主要由留学、探亲和商务目的驱动。 上述业内人士还说，除了美加墨世界杯在一定程度上激发了中国游客赴美国、加拿大旅游的热情外，北美还有丰富的教育和高校资源。2025年11月，中方决定恢复中国公民赴加拿大团队游。“这使得此前积压的北美游学需求进一步释放。”他说。 就短线而言，上半年以来，中国游客赴韩游热度提升。韩方最新数据也印证这一变化。韩国旅游发展局8月底数据显示，今年1月至7月，访韩外国游客累计达1280万人次，同比增长21.3%，为2019年同期的129.5%。中国大陆仍以399万人次高居榜首。韩国方面预计，2026年全年赴韩中国游客将突破700万人次，中国将持续坐稳韩国第一大客源国地位。 更加多元化 威孚仕最新数据还显示，中国申请者的出发城市更加多元化。上海、北京、广州的申请量稳居第一，杭州、成都依托直飞航线扩容实现显著增长；深圳、武汉、西安、昆明同样增长强劲，其中昆明的增长尤为突出，虽然当地目前尚无直飞欧洲的客运航班，增长主要依托本地消费力提升与区域客源吸纳能力。威孚仕认为，当前中国人的出境需求正从传统一线城市向更多城市扩散。 此外，数据还显示，当下越来越多中国旅客倾向选择个性化、沉浸式文化体验和兴趣导向型的出行，如精品小团游、深度文化研学、游学旅行等。与此同时，银发族旅行者已占全部申请人数三分之一以上，成为欧洲长线文化游览、历史古迹观光、自然人文体验、邮轮旅行及特色主题游的核心增长动力。 尽管2026年暑期已接近尾声，但威孚仕表示，鉴于国庆节、圣诞节、跨年等假期集中，热门申根国家及城市的签证预约需求在延续，部分申请时段仍“一号难求”。因此，建议计划前往海外热门城市旅行的申请者，尽早确定出行安排，提前关注预约情况，切勿把签证办理安排得“刚刚好”，尤其需要关注海外热门城市的公共假期，避免耽误签证的申请与办理。

2026-8-31 : 上海独特的乡村振兴模式领跑全国。 第一财经今日从上海市农业农村委获悉，经国家统计局测评，2025年，上海乡村全面振兴发展总指数为84.4，连续第4年位居第一，较2024年提升3.9（2025年度排名第二到第五的省市依次为：浙江、江苏、北京、天津，指数得分分别为81.2、80.9、78.7、78.4）。 据了解，国家统计局乡村振兴统计监测指标体系设置了综合发展、产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕6个一级指标。2025年，上海6个指标的得分依次为91.8、63.6、98.0、96.3、89.5、92.6。 图表来源：上海市农业农村委 从具体板块指数的得分情况看，上海在综合发展、生活富裕等板块指数在全国大幅领先，产业兴旺等板块仍需补强短板。2025年，上海（在年度乡村振兴发展领域）综合发展指数91.8，比2024年提高0.3，高出全国平均29.6，各涉农区地区生产总值、人均地区生产总值保持领先，一般公共预算农林水支出超430亿元。 在生活富裕板块，2025年，上海生活富裕指数92.6，比2024年提高10.1，是6大领域中提升幅度最大的，高出全国平均水平18.0。上海全市2025年农村常住居民人均可支配收入达48122元，同比名义增长5.4%，城乡收入比持续缩小；城乡居民养老保险基础养老金标准、最低保障标准全国领先；建成四级乡村养老服务格局，镇村卫生服务一体化管理，平均每所村卫生室配备乡村医生或执业（助理）医师2名以上。 2025年，上海产业兴旺指数63.6，比2024年小幅提高0.2，比全国平均高2.4。其中，一产增加值增速由负转正，但耕地产出率、肉类产量均有所回落，农业科创龙头企业、高附加值产业集群培育仍有待提升。上海在全市共布局了12个现代设施农业片区，建成10万亩智慧农场，依托“三谷”（“张江种谷”“上海农业科创谷”“长三角农业硅谷”）平台强化种业科创，都市现代绿色农业发展框架基本成型。 此外，2025年，上海生态宜居指数98.0，比2024年提高2.9，高出全国平均10.2，已全面建成164个乡村振兴示范村，村级电商配送站点覆盖率达80.7%；治理有效指数89.5，比2024年提高2.1，高出全国平均水平9.9，村级综合服务站、公共法律服务中心（工作室）、大专及以上村党组织书记占比均超99%。 上海市农业农村委秘书处处长陈怡贇称，下阶段，上海一方面需要发展都市现代绿色农业，如发展特色种源、现代设施农业，加强数智化赋能等来提升农业综合生产能力和质量效益等，另一方面则要创造乡村优质生活空间，包括推进规划非保留村发展，因地制宜推进农村公共服务片区化配套布局等；同时，则要通过推进农文商旅体展融合发展，培育发展乡村特色产业等来拓宽农民多元增收渠道。 谈及对于产业兴旺这一薄弱板块的改善，陈怡贇则对第一财经表示，农业科技是推进农业新质生产力的抓手，但目前有不少农业科技成果仍滞留在实验室、科研院所内，成果转化与市场落地能力偏弱。 “上海已在特色种源、生物制造、设施农业这3大赛道产出了一批科研创新成果，如国内首个生物育种大模型‘丰登’、全球首个RNA杀菌剂、以及具有自主知识产权的农机自动驾驶系统等。接下来将通过重点扶持产业链链主企业、优化科研评价机制等方式，推动科技成果向企业流动，并且推动上海的农业技术、产业配套等服务与模式辐射全国。”陈怡贇说。

2026-8-30 : 秋季开学在即，在大学生迎新季，为更好满足大学生需求，各个城市在提升教育服务和满足学子需求上做足了文章。 8月29日晚，“青春起航·乐购武汉”武汉市2026大学生迎新季拉开帷幕。现场发布了2026武汉大学生迎新季“1+4+N”系列活动，包括1场启动仪式，“潮购江城、寻味江城、乐玩江城、礼遇江城”四大板块主题活动，以及N场高校联动暖心迎新活动，覆盖吃喝玩乐购等青年消费场景。 不只是武汉，第一财经记者了解到，全国已有广州、郑州、武汉、成都、重庆、北京、西安、南京8座城市在校大学生突破百万量级，许多城市在开学季纷纷围绕大学生学习和生活需求推出新举措。 与往年有所不同的是，各大城市推出的开学季举措正逐步向“消费—服务—留才”全链条延伸，成为城市人才竞争的前置战场。 大学城比拼开学经济 庞大的在校大学生规模是“开学经济”的核心底座。数据显示，广州以177.79万在校大学生稳居全国第一，相当于每9个常住人口中就有1名青年学生；郑州、武汉分别以152.89万、144.4万紧随其后，位列全国前三；成都、重庆、北京、西安、南京都是传统教育强市，在校大学生规模均突破百万关口。 这8座城市普遍呈现“高校聚集、青年集中、消费活跃”的特征，大学生群体贡献了餐饮、零售、文旅、数码等多个赛道的重要增量。面对百万级青年消费群体，各城市结合自身资源禀赋走出差异化路径。 作为全国大学生第一城，“开学三件套”（电脑、手机、平板）数码消费成为广州开学季消费的核心抓手，全市统一落地学生数码国补政策，合规3C产品按成交价15%直降，单件最高补贴500元，加上vivo、小米、华为等品牌的专属立减、赠品福利，多重优惠叠加后最高可减免超千元，直接拉动开学数码消费热潮。 成都推出的一站式体验卡，涵盖食、住、行、游、购、娱六大维度，将开学消费与城市体验深度绑定。其中文旅福利力度最大，全市27家重点景区、文博场馆对新生免收首道门票，随行两名亲友可享五折优惠，同步推出10条城市精品漫游线路。 南京采用分区补贴，精准匹配不同消费场景。比如高校云集的栖霞区联合美团平台发放百万元“乐购栖霞·美食消费券”，撬动高校周边餐饮消费。玄武区针对AI数码消费趋势，发放开学季AI数码购新补贴消费券，覆盖笔记本、平板、AI硬件等品类，活动周期横跨半年。 经济学者盘和林在接受第一财经采访时表示，今年大学生迎新消费在结构上呈现三大特征：一是数码产品成为重要增长点，尤其是三件套，“如今还加上了第四样，相机”。二是体验性消费逐渐风靡，DIY手工、IP产品、运动健身类消费、旅游类消费，这类消费正在成长。三是社交需求扩容，比如餐饮社交成为大学生消费必需品。 “大学开学经济规模正在稳步增长，尤其是跨城消费越来越普遍，大学生活动范围正在扩大。”盘和林进一步分析称，而学生消费往往理性和感性并存，实用和情绪乐己并重。 留住人才是终极目的 从消费券精准投放、商圈业态联动，到文旅资源开放、生活服务升级……第一财经记者注意到，各地看重大学生开学消费，既能撬动短期消费市场回暖，更以城市礼遇强化青年归属感，将开学季从消费节点升级为引才留才的前端赛道。 以武汉为例，本次迎新季不仅覆盖四大消费板块，还同步展示了城市科技创新、就业创业政策，向青年发出“留下来、一起创”的邀约；离境退税地图、政务服务下沉等举措，更是从生活便利度层面提升青年归属感。作为武汉大学之城的核心承载区，洪山区现场发布了该区大学生迎新季特色活动，将依托辖区丰富的高校院所资源，策划系列活动，让每一位来汉学子一出校门就能融入城市、一站落脚就能感受温暖。 武汉是全国大学密度最高的城市之一，每年新增留汉大学生30万人以上，连续6年成为人才净流入城市，武汉大学毕业生留汉比例超过27%。 盘和林表示，当地各行各业都在面向大学生做生态融合，“比如商圈业态更新、城市更新积极匹配大学生的需求，为大学生消费提高承载力；比如离境退税为大学生跨国消费提供便利，比如针对大学生需求开发特色消费产品，打通‘最后一公里’；比如通过城市系统工程，打造可玩、可逛、可沉浸体验的青春盛会，比如三人篮球U23世界杯、世界斯诺克武汉公开赛等”。 在部分高等教育相对薄弱的地区，一些高校存在着学生住宿紧张的问题。在新建宿舍周期较长或部分高校校内土地面积相对不足无法新建宿舍的情况下，部分高校通过在校外购置或租赁存量房，用作学生宿舍，以解决当前学生住宿相对紧张的问题。 近日，中国·深圳政府采购网发布《深圳大学购置商品房用作学生住房项目意向公开》，项目预算5.336亿元，预计2026年9月采购。 此前，2025年2月，湖北大学阳逻校区收购352套存量商品房用于学生住宿的项目，曾引发广泛关注。2025年9月，有3所教育部直属高校单一来源采购购置存量房地产用作学生宿舍项目，包括合肥工业大学、中国矿业大学（徐州）和中南大学。 今年3月，根据媒体报道，湖南省发展和改革委员会正式批复湘潭大学收储装修市场存量房补充学生宿舍项目，学校将斥资8192.37万元，直接购置一整栋商品房并改造为标准化学生宿舍。 中小城市研究院院长牛凤瑞告诉第一财经，近几十年来我国高等教育快速发展。随着经济和社会进步，大学生对住宿的需求也是多样化的。应该进一步改善宿舍设施，为学生学习、休息和成长提供更好的基础环境。 “随着青年人口竞争加剧，从消费福利到发展机遇的全方位较量，正在成为各大城市的新常态。”盘和林分析，过去开学经济的核心是“卖东西”，比拼的是折扣力度；现在的开学经济核心是“展城市”，比拼的是服务能力与发展机遇。 对于拥有优势教育资源的城市而言，短期消费拉动只是表层收益，真正的胜负手在于能否将第一印象转化为难以割舍的“情感纽带”，让学生和城市产生感情，让外地学生感受到城市的温度；努力打造城市社交圈，当学生社交资源都集中于一座城市，就很难离开这座城市；更为关键的是，面向大学生提供大量高质量的就业。 （第一财经记者林靖对本文亦有贡献）

2026-8-30 : 随着A股上市航司和机场半年报出齐，各家航企的业绩也浮出水面。记者梳理各家财报发现，上半年大多数航司亏损或者净利润下滑，其中国有三大航累计亏损超过80亿，而最赚钱的依然是国内最大的低成本航空春秋航空。油价飙升吞噬利润今年一季度，受益于油价的下跌和汇兑收益，上市航司集体盈利，并且利润都是同比增长。半年报的业绩反转，主要因为二季度的利润大跌，不少航司甚至巨亏。油价自3月以来的暴涨是直接导火索。航空煤油价格从约5600元/吨一度攀升至约9800元/吨，涨幅达75%。航油采购成本是航空公司的第一大成本构成，多家航司在半年报中提到燃油成本大幅提高，进而吞噬了一季度赚到的利润。相比之下，机队规模更大、航线更多的三大航，受油价的影响更大些，也是二季度亏损最多的航司，亏损额总计超百亿。民营航司体量相对较小，调整也更快，依然还能获得正向利润，不过，春秋航空、吉祥航空和华夏航空上半年的净利润大幅下滑，只有海航控股的净利润同比大增超3倍。记者注意到，海航此次的盈利也与非经常损益项目的贡献有关，上半年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回2.02亿元，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2920万，同比依然是扭亏为盈。盈亏分化背后上半年赚得最多客运航司的春秋航空，虽然净利润同比下降10.81%，但二季度依然实现了5944.39万元的正向利润，这与公司非油成本的管控不无关系。作为低成本航空，单一机型、直销为主的春秋航空，单位座公里成本本来就比三大航低30%，而在油价飙升之下，公司在其他运营层面的成本管控能力，成了业绩的重要支撑。半年报显示，上半年春秋航空的单位成本为0.327元，同比上升8.0%，但单位非油成本则同比下降4.8%。记者注意到，上半年盈利排名靠前的航司，有多家低成本航空，其中吉祥航空旗下的九元航空净利润1.06亿，东航旗下的中联航净利润5011万。而亏损超过10亿的除了三大航，还有几家中型航司：深圳航空亏损10.49亿，山东航空亏损12.41亿，四川航空亏损18.89亿。在油价高企之下，成本控制能力成了航司业绩成色的关键。相比之下，机场和货航的业绩更好些，大多数上市机场和航空货运公司都收获了盈利。下半年能否扭亏进入三季度后，随着美伊关系缓和，国际油价有所下调，但仍在上下波动。传导至国内航煤价格，7月的国内航空煤油出厂价格8030元/吨，环比下降18%，8月原本又要提高，但调控后锁定7581元/吨。即便国内油价已经连续3个月下滑，但依然远高于去年同期，也高于今年中东冲突爆发前，意味着航司的燃油成本压力依然大。2025年，国内航油价格在5200-6100元/吨区间，今年1月和2月也低于6000元/吨。7月的油价还比年初高3000元/吨，同比更是高出5成。多位行业内人士告诉记者，航油价格的后续走向，仍将是决定航司下半年能否扭亏的核心变量。而对于航司来说，如何在油价高位的背景下控制好成本，并开拓更多收入和客源，成了下半年业绩能否改善的关键。而从即将结束的暑运传统旺季来看，航司收益并没有预期的好。在暑运前半段的7月份，尽管运力和旅客量都在同比增长，但票价依然低于往年同期。中国民航大学教授李艳伟预计，若油价回归正常区间，三大航下半年有望恢复盈利。中长期看，全球飞机交付不及预期导致运力紧张，供给偏紧格局明确，国际航线恢复仍是利润增长的关键驱动。

2026-8-30 : 2026年8月28日晚间，五粮液（000858.SZ）披露了上半年财报。报告期内，公司实现营业收入284.17亿元，归属于上市公司股东的净利润87.53亿元，同比增长89.3%。在白酒行业仍处于深度调整期的背景下，这份成绩单的背后，是五粮液在市场价格修复与消费者营销两个维度上的持续深耕。 市场价格持续企稳回升 上半年，五粮液最受市场关注的信号莫过于核心产品价格的企稳回升。今年以来，五粮液依托数字化系统实施精细化管理，优化产品投放节奏。据业内人士透露，第八代五粮液市场实际流通价已逐步回升至800元以上水平，浓香酒核心单品五粮春、尖庄也保持稳固。 在部分市场走访时，有北京和山东的经销商表示，虽然白酒行业价盘仍在下行，但目前五粮液价格整体稳定在800元/瓶以上，特别是临近中秋国庆备货期，市场对于五粮液的需求也在增加。 据了解，8月初，第八代五粮液市场批价迎来明显跳涨，单瓶价格从前期730元攀升至745元，河南、河北、上海、四川、山东等市场的批价集体突破760元/瓶。截至8月13日，批价已进一步涨至约780元/瓶，相较月初累计上涨近50元。目前，主流电商平台第八代五粮液售价维持在800元至840元区间。 从市场一线反馈来看，这一轮价格回升一方面来自于市场需求回暖，另一方面也是五粮液主动推动市场化调整的结果。 随着中秋、国庆白酒销售旺季临近，市场需求走高，宴席、礼赠等需求将集中释放。在渠道库存处于低位、终端价格持续上涨的背景下，第八代五粮液有望在旺季实现量价良性共振。中国银河证券在近期研报中也指出，五粮液市场价格回升是白酒板块改善的关键信号，将为整个白酒行业的筑底回升提供重要参考与信心支撑。 值得注意的是，价格企稳之外，核心产品第八代五粮液上半年动销实现两位数增长，开瓶率也在持续提升。酒类产品吨价同比大幅提升，带动毛利率增长1.39%至84.61%。也从侧面说明五粮液正在从过去依赖渠道囤货的增长模式，逐步转向以终端真实消费为驱动的良性轨道。 从渠道驱动走向消费者开瓶 如果说价格修复是五粮液“稳”的一面，那么在C端营销上的全面发力则展现了“进”的姿态。 针对目前行业动销困难、需求疲软的局面，五粮液选择了主动出击。 上半年，五粮液持续聚焦商务宴请、高端宴席、节日礼赠等核心场景，开展消费者培育维护。其中，“名酒进名企”系列活动自元春启动以来，累计拜访企业5416家，转化销售4050家，实现动销5.87亿元。这一举措将业务触角延伸至企业内部，深度挖掘高净值企业客户资源，实现了从渠道驱动向消费者开瓶消费的转型升级。 在年轻化与跨界营销方面，五粮液的动作尤为值得关注。围绕2026美加墨世界杯，五粮液首次以“官方联名产品合作伙伴”身份与FIFA达成合作，成为唯一与FIFA签约的中国白酒品牌。公司陆续推出第八代五粮液世界杯官方联名款等7款联名产品，并首创“冠军盲盒”机制，消费者整箱购买有1%的概率抽中8支冠军国家队主题隐藏款，这一操作也引爆了市场需求。 此外，五粮液还推出“猜世界杯冠军，赢五粮液千万奖金”等全民参与活动，联合CCTV-5《豪门盛宴》、央视频原创微综艺《谁是冠军》等优质IP，将世界杯热情转化为消费者可参与、可感知、可分享的品牌体验。整套世界杯营销组合最终撬动了16亿元销售额，新增400万用户，在白酒传统淡季走出了一条差异化的市场路径。 在年轻化方面，除了推出年轻化的低度产品，五粮液还主动进行了音乐与潮流方面的跨界营销，比如联合QQ音乐，围绕一见倾心系列新品——狮子座星座酒展开合作，双方共创AI歌曲、推出邓紫棋生日限定礼盒，并打造融合潮饮、星座与音乐的多平台直播。公司还与《凡人修仙传》等IP开展联名合作，持续贴近年轻受众真实需求。 数智化运营体系的建设也在加速。5月15日，五粮液会员中心微信小程序完成升级上线，会员人数增长到1000万；官方旗舰店1至7月实现销售收入10.34亿元，同比增长57.89%。五粮液通过和美文化节、520超级粉丝节等会员IP活动，设置注册礼、生日权益、积分兑换等标准化权益，构建起“拉新-激活-留存-复购”的完整会员运营闭环。全渠道协同方面，三大主品进货终端共计5.3万家，同比增长24.9%；专卖店总数超1700家。 分析人士指出，当前白酒行业业务数据已经不再是唯一的衡量标准，而能否在新常态下找到新突破成为市场关注的重点。因此在白酒行业告别“唯规模、唯增速”粗放发展时代的当下，五粮液以价格体系的稳健修复和消费者营销的持续创新，为行业高质量发展提供了可参考的样本，也让市场看到了更多的可能性。

2026-8-29 : 8月28日深夜，复星国际（00656.HK）发布公告称，旗下ClubMed Lifestyle Group（下称“地中海度假集团”）已向香港联交所提交上市申请，计划于主板挂牌独立上市。地中海度假集团以度假村Club Med为核心品牌。据上市申请材料披露，地中海度假集团2025年的收入19.5亿欧元，毛利5.9亿欧元。2026年上半年，公司净利润5712.5万欧元（约合4.5亿元）。据记者了解，地中海俱乐部是复星国际旅游板块的重要收入来源，2015年开始由复星旅文全资控股。除了地中海俱乐部，复星旅文旗下的三亚亚特兰蒂斯酒店商业不动产REITs上市也已递交申请。在刚刚举行的复星国际中期业绩线上交流会上，公司管理层也透露，正在积极推动体系内非上市资产分拆上市，目前多家生态企业正在推进IPO过程中。与此同时，复星也在持续退出非战略非核心资产。上半年财报显示，公司完成非战略非核心资产退出回流超120亿元（等值），出售的资产主要包括地产、酒店，以及多个参股项目。“过去几年，复星坚定推进瘦身健体、聚焦主业，如今已经重回增长轨道，未来将继续推进创新驱动和全球化发展。”复星国际董事长郭广昌在线上业绩会上表示，今天中国能力在全世界的输出，是一个特别大的机会。中国的科学家、企业家带来的制造能力、服务能力和创新红利，是全球最稀缺的东西。财报显示，今年上半年复星国际归属于母公司股东的利润17.2亿元，同比增长160.3%。其中海外收入达491.6亿元，同比增长5.3%，占总收入比重较2025年同期上升3个百分点至56.5%。

2026-8-29 : 蒙牛的“一体两翼”战略正渐入佳境。8月27日，蒙牛乳业（2319.HK）在中国香港召开2026年中期业绩发布会。财报显示，上半年蒙牛实现收入448亿元，同比增长7.8%；经营利润36.8亿元，创历史新高；归母净利润23.7亿元，同比增长15.9%。更值得关注的是，可比归母净利润达26.91亿元，同比增长31.52%。在消费行业整体承压的背景下，这份“增收更增利”的成绩单让市场艳羡。 两年前，蒙牛总裁高飞提出“一体两翼”战略——以六大核心业务为“一体”，创新业务和国际业务为“两翼”。如今，这份战略蓝图已转化为实实在在的业绩成果。蒙牛的亮眼成绩单背后，也让市场意识到，国内乳制品市场并非简单的缩量，而是正在经历一场深刻的价值重构。 八骏齐奔 一体两翼全面增长 对于上半年的业绩，蒙牛管理层也给出了充分的认可。高飞在业绩会上表示，随着奶价企稳、消费企稳，蒙牛通过对消费者需求精准的洞察，更加积极地拓展产品创新和全渠道精耕，锚定高质量的增长目标，取得了一体两翼业务的全面增长。核心经营指标超出预期，跑赢行业。 财报显示，今年上半年，在蒙牛的一体业务端，六大业务板块全面增长，鲜奶、奶粉、奶酪三大板块均实现超30%的高速增长。 在常温板块，这是近年来乳制品行业中调整最为突出的板块之一。2026年上半年，特仑苏和蒙牛母品牌纯牛奶均实现高个位数增长，但增长并非来自于“跑量”，而是来自于结构升级。 2026年上半年，蒙牛在液奶细分功能化赛道上动作不断，不但推出了高蛋白战略新品M-Plus高蛋白牛奶、乳钙电解质饮料与分离乳清蛋白水等蛋白补充新品，在健康、营养赛道也取得了快速增长。同时在特仑苏和纯甄的传统液奶赛道，也推出了嗨Milk功能产品组合和Buff功能系列新品等。 对此，高飞表示，常温业务的增长并不是靠低价和内卷，而是通过品质升级和创新，布局功能细分营养和新场景，通过价值去创造价值，从而开拓出新的增量市场。 在低温业务上，冠益乳通过推出强化增强免疫力的功能性产品，每日鲜酪布局高蛋白系列新品，都实现了品牌的高增；鲜奶业务则抓住了消费渠道变革的新机遇，特别是在当下火热的会员店、即时零售等新渠道中保持着高速增长，整体实现了超过30%的增幅；低温酸奶和鲜奶的双双发力，也助推蒙牛低温业务在行业保持领跑位置。 冰淇淋业务上，通过产品的创新和渠道的突破，以及世界杯的品牌影响力，上半年蒙牛冰淇淋业务收入42.1亿元，也实现了近一成的增长。奶粉板块可比口径增长超30%，其中海外品牌贝拉米收入增长超60%，婴配粉和中老年奶粉在科技创新的推动下，连续2年保持着超过20%的增长；奶酪板块在妙可蓝多带动下同样超30%增长，妙可蓝多连续三个季度增速高于20%。 在两翼的创新和国际化业务上，蒙牛的表现也同样可圈可点。业绩会上，高飞也点名表扬了前者，称上半年蒙牛在营养健康创新板块取得了突破性的进展。 在深加工方面，蒙牛成立新品牌“奶立方”，成功实现乳铁蛋白、酪蛋白、脱盐乳清粉D90等关键原料的自主量产。其中乳铁蛋白提取难度极高（14公斤牛奶仅提取1克），此举打破了长期依赖进口的局面，并已具备规模产能，也加速了高附加值原料国产替代的进程。 在医学营养方面，蒙牛也实现了高壁垒医学营养落地，其自主研发的瑞葆安特医食品获批上市。该产品不仅填补了国内技术空白，更体现了企业社会责任，为特殊家庭提供了高性价比的国产选择。 国际化方面，蒙牛也保持着稳中有进的节奏。目前蒙牛在港澳市场表现突出，其中每日鲜语在中国香港实现三位数增长，蒂兰圣雪冰淇淋及妙可蓝多奶酪等产品已经全面进驻。而在东南亚市场，蒙牛在冰淇淋市场实现了霸榜，艾雪不仅稳居印尼份额第一，在菲律宾即食冰品位列第二，并跃居越南行业第二；有机奶粉贝拉米借助跨境与本地拓展业绩快速增长，并辐射东南亚更多家庭。 基于八骏齐奔的局面，业绩会上蒙牛管理层也给出了乐观的预期，将全年收入增长目标从中单位数上调至高单位数。 “喝对奶”背后的价值创造逻辑 2024年3月，高飞从卢敏放手中接过了蒙牛总裁的接力棒，当时的中国乳业正深陷周期低谷，而高飞给出的一体两翼战略之外，也首次提出了要让消费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”。在业内看来，这九个字背后，是蒙牛对行业趋势的精准判断——乳业竞争已从“有没有”转向“好不好”和“对不对”。 这背后是中国消费的大变局。过去二十年，乳企只要铺货够广、广告够响，就能靠“新出生人口”和“城镇化新用户”带来增量。而如今，健身的想要高蛋白、控糖的想要零乳糖、宝妈要A2奶、中老年要补钙……过去那一盒“万能纯牛奶”已经满足不了他们。而且买货渠道也变了，以前去超市顺手拿一箱，现在消费者是在直播间、在即时零售、在山姆会员店挑挑拣拣。 业绩会上，高飞也再次解读了这一逻辑的核心意义：一体两翼不是纸面上的口号，而是行动纲领，其核心是推动业务走向多元。这背后的发展模式也随之改变，从过去的规模增长，走向价值创造和价值深耕，也改变了蒙牛在行业深度调整期的核心策略——如何为消费者创造更多的价值，而这里的价值概念也更加丰富。 蒙牛上半年最引人注目的产品创新，是世界杯开幕当天正式发布的M-Plus高蛋白牛奶。这款产品依托自主研发的物理性多级膜分离技术，在不添加蛋白粉的前提下实现每百毫升15克原生高蛋白，搭配酶水解技术实现零乳糖，攻克了高营养、轻负担、好口感这一“不可能三角”。高飞在业绩会上表示，期望M-Plus成为“特仑苏之后的另一个大单品”。 M-Plus的推出，折射出蒙牛产品策略的深层转变——从“做得多”到“做得对”，以精准的消费者洞察匹配新人群、新场景、新渠道的需求，不是简单地扩大供给，而是创造真正契合需求的价值。 在业绩会上，高飞提到最多的莫过于新渠道的表现，这背后也体现出蒙牛在渠道策略上的变化，从“铺得广”转向“触得准”。众所周知，消费场景的碎片化，是当前乳业乃至消费品行业面临的最大渠道变量之一。 蒙牛一方面在夯实传统渠道基本盘的同时，抢抓会员店、即时零售、直播电商等新渠道增量；另一方面，针对新渠道碎片化的特点，蒙牛跳出传统品牌营销的单纯曝光模式，强化用户互动与销售转化，将营销势能持续转化为业绩增长的实际支撑。 更重要的是，针对不同渠道用户的特点，蒙牛也通过精准消费者洞察，提供了针对性的渠道专供产品，山姆有机高钙鲜牛奶、现代牧场直送0乳糖软牛奶等渠道专供产品均成为网红爆款。这一策略在帮助消费者缩短决策时间、做减法的同时，也给消费者带来了“被懂得”的情绪价值。 科技正在重写乳业的竞争剧本 不难发现，乳业的下一程，竞争的模式已经发生了根本性改变。过去三十年，中国乳业的竞争逻辑相对简单——谁养了更多的牛、建了更多的工厂、铺了更多的渠道、砸了更多的广告，谁就能赢。 但今天，这套剧本正在失效。人口红利见顶，增量市场变成存量市场，消费者从“喝上奶”进化到“喝好奶”“喝对奶”，行业竞争的核心命题已经从“谁更大”变成了“谁更强”——谁的产品更有技术含量，谁的供应链更自主可控，谁能在细分场景中精准满足消费者需求。 在高飞看来，如果说“一体两翼”决定了蒙牛的增长广度，那么科技创新决定了它的增长高度和可持续性。因此在业绩会上，他再次强调，科技创新是蒙牛增长的引擎和核心的护城河，它决定了蒙牛能走多远，价值的天花板到底有多高。 事实上，蒙牛已经在构建“长宽高”三维科创体系。 在“长”上，蒙牛坚持长期主义，将研发触角延伸至产业链最前端——种源、饲草、土壤，并结合智能制造与绿色包材，打造全产业链一体化自主创新体系。这是一个成本逻辑，未来的市场竞争会更加激烈，产业的长期布局将帮助蒙牛对抗周期风险，获得更强的成本优势。 在“宽”上，蒙牛正依托全球九大研发基地，联动60余家海内外科研院所、十余位院士搭建起“政产学研用体”协同创新生态，同时打造“基础营养、功能营养、医学营养”三级营养赛道，覆盖从“摇篮到摇椅”全生命周期营养需求。其本质是打造一种“系统性的创新能力”，让蒙牛能够更体系化地产出更多高附加值的创新产品和技术。 在“高”上，蒙牛则依托精深加工（GOSS系统）、益生菌（万株级微生态）、合成生物学、全链路临床研究四大自主核心平台，叠加AI全链条赋能。核心目标是攻坚核心原料（如乳铁蛋白）的国产替代，引领产业向价值链高端跃迁，掌握核心技术话语权。 “乳业下一个十年的竞争，将会从规模的扩张、渠道的比拼，转向科技的驱动。”高飞在业绩会上的这句话，为蒙牛乃至整个行业标注了清晰的方向。当粗放增长成为过去时，真正理解消费者、具备硬核创新能力和扎实管理底色的企业，才能在价值竞争中赢得下一个十年。 尤其当“喝上奶”成为基本盘，“喝好奶”和“喝对奶”才是决定未来胜负的关键。蒙牛上半年的成绩单已经证明——这条路不仅走得通，而且走得稳、走得远。

2026-8-29 : 中国消费者对新鲜水果的消费场景已从“日常刚需”向“情绪社交”需求进阶，水果逐渐脱离单纯的农产品属性，开始承载情感与生活价值。 在于8月28日闭幕的?2026中国国际水果展（CHINA FRUIT）上，中国国际水果展组委会联合上海对外经贸大学工商管理学院在展会现场共同发布的《中国水果消费行为与趋势洞察报告》给出上述结论。 智研咨询发布的数据显示，中国水果产量与消费规模均居全球首位。前瞻产业研究院发布的《中国水果连锁零售市场前景展望与投资机遇分析报告》称，中国水果零售市场规模持续稳健扩张，从2021年的12028亿元增长至2025年的15125亿元。整体来看，近年来中国水果零售市场增速逐步放缓，2023-2025年维持在5%-6%区间，标志着市场步入成熟发展阶段。 庞大消费市场的发展与升级，正在吸引着越来越多进口品牌的加入与本土化深耕。上述由中国食品土畜进出口商会主办的水果展，就汇集了全球60多个国家和地区的近300家参展商。 “中国是我们在全球的第一大市场，贡献了超过50%的营收。”新西兰苹果进口品牌乐淇（Rockit）全球营销总经理朱利安·史密斯（Julian Smith）对第一财经表示，从增长态势来看，乐淇在中国市场仍处于强劲增长通道，高端水果品类的人群渗透率还有非常大的空间。和其他市场以日常零食消费为主不同，中国市场中国消费者购买乐淇有相当比例是用于送礼的，同时数字化程度高，要求品牌具备更强的数字化敏捷力，也必须加强品牌意识，“中国消费者不仅在意水果好不好吃，更在意它背后的品牌故事、情感价值和社交属性”。 Rockit乐淇大中华区总经理张弛弢告诉第一财经，乐淇在中国定义了“迷你苹果”这个全新品类，并围绕该品类建立了完整的品牌体系。关键的本土化并非把全球内容翻译成中文，而是理解中国消费者“为什么买”和“怎么买”的逻辑。这就包括读懂场景，比如水果作为礼品、社交分享和节日仪式感的场景是在中国独有的，同时也要玩转数字化生态，并尊重粉丝文化。 作为中国水果领域的龙头，?鑫荣懋果业科技集团多个进口品类在中国的销量排在前列。?该集团股份有限公司宣传经理黄丽对第一财经表示，对中国消费者来说，水果已经不只是果腹食品，礼赠、社交、自我犒赏的属性持续放大，这一点在高端进口水果赛道体现尤为突出。而消费端的最大变化是市场分化越来越明显，分化出大众量贩装和高端礼盒装两类大需求，同时消费者对水果品质分级要求也越来越高。同一品类，不同品种、等级对应截然不同的售价。 在上海嘉果食品有限公司的业务中，进口水果占比超95%。该公司上海区域经理许如说，面对货源同质化竞争，他们近年来转向了“小而美”路线，通过IP联名包装、精品化服务打造竞争优势。他认为，海外优质货源公开透明，同行可以拿到相同产地货品，单纯拼货源很难拉开差距。因此行业也逐渐分化出两种路径：一部分贸易商走精品化路线，在包装、IP、服务做加法；另一部分高端品牌则依靠专利品种、全产业链管控、品牌情感价值跳出单纯货源竞争。 佳农水果品牌负责人石含蔚告诉第一财经，尽管宏观消费环境承压，但消费者仍旧愿意选择健康有营养的水果。面对全球供应链的不确定性挑战，海外进口的一大现实压力来自于航运，墨西哥、厄瓜多尔、菲律宾等产地的航线稳定性常受地缘政治影响。除了运输挑战，黄丽提出，当前气候环境对水果并不友好，品质稳定性是行业一大考验，一旦品质起伏，就会直接破坏消费者体验。企业也在积极调整流通布局，比如榴莲的进口从单一的广西口岸，转变为多港口直达北方市场，从而压缩流通链路、降低损耗。 中国食品土畜进出口商会提供的数据显示，海关统计，今年前5个月，中国水果及制品累计进口90亿美元，同比增长4.2%；进口数量约439万吨，同比增长2.0%。中国水果及制品进口额排名前十的国家/地区分别为泰国、智利、越南、新西兰、菲律宾、印度尼西亚、柬埔寨、澳大利亚、马来西亚、厄瓜多尔，合计占我国该产品进口额的92.7%。（实习生孔陈杰对此文亦有贡献）

2026-8-29 : 彩电业上半年业绩分化。8月28日，TCL电子（01070.HK）发布半年报显示，2026年上半年收入637.63亿港元，同比增长16.4%；归母净利润15.29亿港元，同比增长40.2%。另一彩电龙头海信视像（600060.SH）上半年也量利双增长。而*ST康佳A（000016.SZ，简称康佳）27日晚公告上半年收入减少超两成并且亏损，即将退市。 TCL电子上半年业绩增长，主要受益于电视业务的中高端化和全球化突破。从收入结构看，大尺寸显示（彩电）业务收入352.5亿港元，在总收入中占比提升至55.3%，其中国际市场收入为254.4亿港元、在总收入中占比提升至39.9%。同时，TCL上半年的中小尺寸显示、商业显示、互联网业务、创新业务收入也有增长。TCL电子上半年毛利率同比上升1.8个百分点至17.1%，受益于电视产品结构改善及成本控制。 海信视像近日发布的2026年半年报也显示，上半年营业收入282.4亿元、同比增长3.71%，主营业务收入276.8亿元、同比增长11%，归母净利润11.95亿元、同比增长13.23%。业绩增长主要受益于电视业务中高端化、全球化突破。 而康佳上半年营收38.5亿元，同比减少26.6%；归母净利润亏损1.7亿元。其中白电、彩电业务收入分别为19亿元、12亿元，同比降幅分别为8.8%和46.3%。康佳援引奥维云网（AVC）数据称，上半年国内彩电市场监测零售量同比下滑17%至714万台。康佳27日晚还公告透露，鉴于净资产为负值，拟主动终止公司股票上市。 据群智咨询（Sigmaintell）数据，2026年上半年全球电视出货量同比增长2%，TOP6品牌（三星、TCL、海信、LG电子、小米、创维）合计出货量6520万台，同比增长5.8%，份额达62.6%，同比提升2.2个百分点，中小品牌在成本与渠道的双重挤压下加速出清，头部品牌虹吸效应凸显。上半年虽然中国电视市场出货量下滑，但海信、TCL、创维将增长重心转向海外，支撑其全球出货维持增长态势，预计2026年中国四家头部彩电企业合并海外出货比重将超65%。 群智咨询数据还显示，TCL电视上半年出货量同比增长11.3%，强化与TCL旗下面板企业华星、代工企业茂佳协同，聚焦SQD-MiniLED，中大尺寸及Mini LED电视出货量猛增；海信电视上半年出货量同比增长4.6%，聚焦RGB-MiniLED，参股了面板企业惠科；创维已接盘飞利浦北美、松下日本以外电视业务，上半年出货量增长16%。

2026-8-29 : 截至8月28日晚，除山西汾酒（600809.SH）外，其余19家A+H股白酒上市公司的半年业绩已全部出炉。记者统计发现，上述19家白酒股上半年合计营业收入1794亿元，同比减少97亿元，下降5.1%；合计归母净利润674亿元，同比减少95亿元，下降12.3%。营收与净利润双双下滑，行业深度调整仍在持续。中国酒类流通协会发布的2026年第二季度中国酒类市场景气指数（ACI）显示，酒类市场景气指数仍在回落。从个体表现来看，白酒行业的分化进一步加剧。在已经公布业绩的19家白酒股中，仅有贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、金徽酒、珍酒李渡5家实现营收增长，其余14家均出现不同程度的下滑。同期，中国酒类市场景气指数（ACI）显示，今年第二季度市场景气指数为43.41，低于50的景气分界线，较2025年四季度的49.72和2026年一季度的47.32进一步下滑。白酒独立评论员肖竹青表示，目前整个白酒行业总量依旧处在缩量竞争阶段，消费复苏节奏不均衡，宴席、商务场景恢复不及预期，行业整体压力仍然存在。部分酒企业绩表现是其个体战略执行带来的结果，大量区域酒企依旧面临库存高企、价格不稳、省外拓展乏力的现实难题。白酒行业的深度调整已持续三年，仍未见结束的迹象。盛初咨询董事长柴俊表示，从市场调研情况看，二季度发生了一系列新变化，低度化已从“概念”变为“市场现实”，市场呈现出明显的“度数越高、景气越低”的特点。同时二季度烟酒店终端景气指数为42.88，环比小幅回升，库存出清成效显著，但终端盈利仍承压，“以价换量”的模式不可持续，传统综合零售终端与商超终端动销持续疲软。记者在市场走访中也了解到，2026年上半年商务消费表现疲软，直接影响了白酒的整体销售，终端生意普遍偏冷清。即将到来的中秋国庆旺季能否好转，仍有待进一步观察。

2026-8-29 : 电动自行车新国标实施以来，一直伴随争议。25km/h的最高设计车速，似乎谁都不满意。近日，第一财经的一则调查报道揭示了这种尴尬：在广州，不少电动自行车门店提供调速服务，大多可将最高限速篡改至30km/h，外卖骑手的车辆更是普遍调到了50km/h以上。调速已形成半公开的灰色产业链。（报道链接小电驴调速灰色链调查：先上牌后调速，“只要不被查到就行”）这条灰色链条的存在说明，限速标准与市场需求之间存在脱节。电动自行车主要有两大使用场景，一是普通消费者的短途代步，二是快递、外卖骑手的即时配送。从市场反馈来看，即便普通消费者也嫌25km/h的限速偏低；对于从事配送工作的骑手而言，这一限速标准更让他们难以接受。工信部数据显示，截至去年7月，我国电动自行车社会保有量约3.8亿辆。另据市场监管总局数据，2023年，我国主要平台企业年活跃网约配送员就已超过1200万。小电驴国标关系亿万人。拿网约配送员来说，其劳动收入与配送效率直接挂钩，车速就是生产力。报道中，有外卖员告诉记者，以25公里时速行驶，一小时只能配送2单，收入不足20元；将车速提升至60公里后，一小时可配送5单，收入可翻倍。对比之下，调速需求自然而然。而且，“求快”不仅是骑手的自主选择，也是平台规则驱动的结果。据从业者介绍，在现有平台考核体系下，超时虽然不再直接扣钱，但会扣除服务积分，积分降低则会影响骑手接单权限。而一些平台调度系统在规划配送时长时，没有完全按照合规行驶速度测算时间，没有充分纳入等红灯、商家出餐延迟、路况拥堵等客观耗时。这些因素都会迫使骑手作出改装车辆、超速行驶的选择。但这又必然带来更高的道路安全风险。报道引述2022年发布的一项研究结果指出，电动自行车驾驶人超速、闯红灯、逆行等交通违法行为频发，相关交通事故已占中国城市道路交通事故总量的10%。随着城市生活方式的持续改变，快递、外卖、跑腿相关需求越来越多，从业人员规模也越来越大。如果不加强管理，风险将进一步升高，也是可想而知的。在此情况下，单纯通过制定车辆限速标准来控制风险，效果必然有限，调速灰产也可谓“应运而生”。要想从根本上打破困局，必须改变思路，多管齐下。标准层面，可以考虑分类管理。普通家用电动自行车可维持现有标准。对于职业配送群体，可设立更高规格的专用车型，允许更高设计车速，同时制定更严格的安全要求。比如，强制购买保险，定期车辆检测，骑手须通过安全培训与技能考核等。通过一系列配套设计，让骑手能在保证安全的前提下，兼顾适当的配送速度要求，而不是被迫在“违法”与“减收”之间二选一。平台层面，应当优化考核规则。配送时限的设定要基于法定限速，并留有余量，把高峰期、恶劣天气、复杂路况等因素纳入算法调整。不久前，苏州在全国率先试点将路口等红灯时间纳入“预计送达时间”，就是一个很好的尝试。考核导向还应弱化速度排名，增加安全权重，将超速次数、违章记录与接单权限挂钩。平台享受了即时配送的市场红利，就不能把安全成本完全甩给社会。消费者层面，或需稍稍转变观念。必须承认，即时配送服务的便利性，也把部分消费者养“刁”了，让许多人对配送时效的期待越来越高。然而，配送时效受到多种因素制约，并非骑手单一环节可控。应当理解配送工作的实际难度，给骑手留出合理时间。给自己多一点从容，让骑手多一份安全，何乐而不为？监管层面，要强化系统思维。监管重点应从车辆本身转向车辆与使用者的结合管理。一方面，要严格落实车辆生产、销售、维修环节的防篡改要求。另一方面，要加强路面执法中对商用车辆的识别检查。可以尝试对快递、外卖等即时配送车辆进行标识化管理，以便于执法人员在路面快速识别。对多次违规的骑手和所属平台，要建立累积处罚机制，提高违规成本。此外，鉴于电动自行车急速发展的客观现实，有必要重新梳理城市道路路权，优化慢行交通布局，在有条件的区域设置电动自行车专用道。电动自行车限速争议，是安全底线与现实需求之间的平衡问题。这个问题不能没有答案。一刀切地规定一个相对偏低的限速标准，然后放任非法改装行为普遍存在，显然不是好的做法。只有从实际出发，找到车辆使用者、即时配送服务消费者，乃至广大道路交通参与者之间的利益最大公约数，才能实现行业发展、消费者便利和交通安全的多赢。（作者系第一财经编辑）

2026-8-29 : 8月28日，苏宁易购（ST易购，SZ:002024)发布2026 年半年度报告。财报显示，报告期内，苏宁收入185.5亿元，同比下降28.35%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长161.41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损25.5亿元，同比下降194.42%。 苏宁易购在财报中表示，不考虑资产减值损失等影响，公司2026 年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10.93 亿元，2026 年二季度环比一季度减亏 2.07 亿元。报告期内，苏宁经营活动产生的现金流量净额16.21亿元，同比增长8.75%。 继2025年全年盈利后，苏宁延续了上半年净利润盈利，但营收下降及扣除非经常性损益净利润的亏损仍是挑战。半年报背后，苏宁的财务修复和止血仍在持续推进中，但如何增强主营业务的竞争力正在考验这家传统家电巨头。 目前，苏宁确立了“一体两翼、一驱一核”的核心业务体系，国内零售业务是基本盘，“易采云”政企业务和“超级买手”作为公司力推的第二增长曲线，“一驱一核”则指AI 零售和“苏宁帮客”服务业务。 具体来看，苏宁正试图通过直营门店的结构化改造增强线下竞争力，报告期末，Suning Max、Suning Pro等体验型门店占比达到19.84%。但整体来看，苏宁正进行的线下门店结构化调整并未扭转主业困境，报告期内，苏宁中国大陆市场家电 3C 家居生活专业店可比门店（指 2025 年 1 月 1 日及之前开设的店面）收入同比下降 33.79%、坪效同比下降 34.94%。 围绕新业务寻找增量是苏宁目前尝试的一个方向，财报显示，苏宁在即时零售、出海、政企业务方面均做了相关投入。今年上半年，苏宁在美团、淘宝、抖音等平台的闪购即时零售业务订单量同比增长 46%，出海业务实现销售规模同比增长 30.14%，易采云公司政企业务则收入同比增长22.6%，新签供应合作伙伴 269 家，新签约大型客户 185 个。不过，财报并未披露上述业务的具体规模，苏宁依靠上述新业务填补传统零售业务收缩缺口的可能性也仍待检验。 而在负债方面，苏宁在财报中表示，今年以来公司持续推动债务化解工作，负债总额较期初减少 77.38 亿元，资产负债率较期初下降 1.15%。 值得一提的是，财报发布的同时，苏宁易购还发布了关于拟出售子公司股权的公告，拟通过公开挂牌或协议转让方式联合转让南京宁祺达物流有限公司100%股权，转让价格不低于1元。 公告显示，2025年起公司对物流服务业务板块的法人组织进行了重新梳理，并整合和精简了从事物流服务业务的公司数量，2026 年年初停止了宁祺达及其下属子公司的物流服务业务，截至 2026 年6 月30 日，宁祺达及其下属公司净资产为-15.93亿元。继此前出售电商业务子公司后，苏宁也加快了在物流领域的收缩。 持续的亏损资产出清背后，聚焦主营业务的战略收缩推动了苏宁2025年以来的扭亏，但如何从依靠资产处置止血走向零售能力的“造血”，仍是摆在苏宁面前最漫长、也最艰难的战役。

2026-8-29 : 周五，全球农产品价格延续上涨行情，芝加哥小麦、玉米期货再度刷新三年新高。地缘政治因素，叠加天气、旺盛需求和投机资金，进一步给各品种带来上涨压力。 天气冲击美国玉米产区 周五，玉米期货收高0.15%，报511.01美分/蒲式耳，盘中冲高至541.25美分，创下2023年7月以来新高。8月单月涨幅超过13%，有望走出2021年4月之后表现最好的月份。 北半球正遭受极端天气 + 厄尔尼诺的联合冲击。本轮玉米上涨，很大程度源于市场对美国作物供应的担忧、产量前景转弱。Barchart大宗商品数据研究主管威廉?奥斯纳托表示：“从8月初至今，市场的共识是实际供应量要低于月初的预期。”与此同时，美国农业部8月 WASDE 报告下调玉米单产预估，下调幅度超出交易商预期，单产预估下调2.3蒲式耳/英亩，至180.7蒲式耳/英亩。 除此之外，Pro?Farmer 全美作物巡查的实地调研结果也进一步打压作物前景：美国多地6月雨水过量，7 月又遭遇极端高温，对玉米造成损害。美国农业部 USDA 作物进度周报显示，截至8月23日当周，玉米优良?优秀占比下降3个百分点，降至57%。“虽然7月末、8 月初已经过作物生长关键峰值期，但此时恶劣天气依旧会对产量造成冲击。”奥斯纳托称。美国玉米主产带东部多个地区8月降雨过量，作物生长后期玉米真菌病害风险上升。 AgMarket.Net联合创始人兼首席运营官吉姆?麦考密克表示，全球本就供给紧张，因此美国作物的隐患变得格外受重视。“原本市场指望美国粮食来托底全球供给。而现在美国产出前景存疑，市场已经进入定量配给式定价模式。” 奥斯纳托称，相比美国本土作物，欧洲今夏大范围极端高温干旱对欧洲玉米产量的冲击属于次要因素。欧洲出口需求旺盛，进一步挤压本已紧张的供给。USDA 报告将美国玉米出口上调7500万蒲式耳至33亿蒲式耳，反映全球需求走强、乌克兰出口受限。不过奥斯纳托表示，乌克兰玉米出口扰动对玉米行情的影响远不如小麦，一部分风险已经提前被市场定价。 黑海供给中断扰动小麦 芝加哥期货交易所（CBOT）成交最活跃小麦合约本周收涨23.25美分，报7.66美元 / 蒲式耳，创 2023年2月以来高点，年内小麦期货涨幅已经突破50%。 和玉米不同，小麦上涨直接由全球供应扰动主导。黑海地区俄乌局势紧张，近几周双方相互打击，俄乌港口粮食装船作业近乎停滞，市场对于黑海航运能够快速恢复的预期彻底降温。俄罗斯与乌克兰合计占全球小麦出口总量四分之一以上，该地区供应中断的担忧成为价格上涨的核心催化剂。 俄罗斯是全球头号小麦出口国，货源常常主导全球定价。亚速海作为黑海的重要附属水域接连遇袭，黑海粮食码头、油轮、航运船只安全无法保障，航运企业甚至很难为船只买到保险，俄罗斯8月小麦出口同比预计下滑超 50%。奥斯纳托表示：“驱动市场的是预期发生改变；黑海外运能力遭到实质性破坏，俄罗斯小麦出口将减少数百万吨。” Price Futures Group 副总裁杰克?斯科维尔表示：“整体来看，俄罗斯似乎无意退让、重启粮食出口。”交易商称，周四晚间罗马尼亚附近黑海海域一艘商船遇袭沉没，再度把市场注意力拉回该区域航运战争风险。 天气也进一步给小麦供给增加压力。严重热浪导致欧洲小麦产量大约减少800?1000万吨；美国得克萨斯、俄克拉何马、堪萨斯的硬红冬麦也因干旱减产。 除了基本面供需，价格创出多年高位本身也会吸引增量买盘。奥斯纳托称：“当合约刷新多年新高，动量交易、程序化资金就会进场做多。基本面逻辑叠加量化资金，多重因素交织推高行情。”

2026-8-29 : 汇率波动成为拖累又一家车企利润表现的关键变量。 8月28日，长安汽车（000625.SZ）公布的半年报显示，公司当期实现营业收入656.34亿元，同比下降9.71%。但与此同时，归属于上市公司股东的净利润为8.17亿元，同比大幅下降64.32%。 报告显示，“归属于上市公司股东的净利润”变动主要因销量下降及汇兑收益减少影响，扣除汇兑收益影响后，归属于上市公司股东的净利润同比增长12%。 据财报披露，长安汽车财务费用由上期的-19.57亿元（即净收益）骤变为本期的0.69亿元（净支出），一进一出之间相差约20.26亿元。其中，报告期内录得汇兑净损失约2.30亿元，而上年同期为汇兑净收益约13.56亿元，二者相差约15.86亿元。这一剧烈波动是导致财务费用项目大幅逆转的核心原因，也是期内利润同比下降的最主要拖累项。 汇兑损失之外，长安汽车还在为主动转型清理旧账。 就在半年报披露同日，长安汽车发布公告称，本着谨慎性原则，公司对截至2026年6月30日的应收款项、存货、固定资产等存在减值迹象的资产进行了减值测试，合计计提减值准备约4.56亿元。其中，存货跌价准备高达4.68亿元，占计提总额的102.5%；固定资产减值准备为175万元；而应收款项坏账准备和合同资产减值准备则分别转回约700万元和635万元，信用风险有所改善。 存货跌价准备的大背景，是燃油车市场的持续萎缩。乘联分会的数据显示，今年新能源车零售渗透率已经连续4个月站在60%以上，并于7月达到65.1%的新高点。 从结果看，这一计提动作对净利润的冲击是直接的——若不计提这笔4.56亿元的减值，长安汽车上半年净利润本可超过12亿元。 在多重因素综合作用下，期内归母净利润最终同比减少14.74亿元。 今年以来，汇兑冲击已成为不少企业“增收不增利”的重要原因。长安汽车在财报中披露，公司将关注汇率市场变化，加强汇率方面研究，并已成立外汇研究小组和外汇交易风控小组，建立了外汇研究、交易风控、方案审批的远期外汇交易工作机制，降低汇率波动对公司的影响。 此外，长安方面还表示，海外市场方面，加速推动“产品出海”向“体系出海”升级，通过海外本土化建厂、KD件组装、跨国技术合作等方式，构建具有韧性的全球化运营体系。

2026-8-29 : 日前，孙宇晨的一篇长文引起热议，文中提及三个度假旅游目的地，在长文中，孙宇晨称乘坐私人飞机去往蒙太奇拉古纳海滩、索尼娃贾尼和特内里费岛。 查询公开信息可见，蒙太奇拉古纳海滩位于美国加州，是南加州顶奢海岸标杆，坐落于拉古纳海滩海崖之上，地处艺术小镇核心区，是加州“老钱风”度假代表。索尼娃贾尼属于马尔代夫，是马尔代夫诸多度假岛屿中的顶奢项目，私密性极强，一岛一墅。特内里费则属于西班牙加那利群岛，是欧洲知名火山度假岛，西班牙最高峰所在地，全年恒温18-28℃，四季可游玩。 “这三个旅游目的地都属于全球奢华旅游项目，蒙太奇拉古纳海滩交通比较便利，可以航班飞到加州后，通过地面抵达；索尼娃贾尼则是抵达马尔代夫后再通过水飞抵达；相对而言，特内里费岛的抵达稍难一些，部分高端游客会采用私人飞机的方式出游。我们是专门做高端定制旅游的，这几年高端游客，其中尤其是情侣出游会更趋向于赴上述三个目的地。此外，会选择蒙太奇拉古纳海滩的游客，通常已经到加州游玩过多次，在将常规景点基本都游玩过后，进行深度游的时候会赴蒙太奇拉古纳海滩。”经营高端定制游生意多年的顾长峰告诉第一财经记者。 第一财经记者通过官方网站、去哪儿等OTA查询后发现，上述三大奢华旅游目的地的消费颇高。蒙太奇拉古纳海滩酒店每晚价格约1.5万元、特内里费的阿巴马特内里费丽思卡尔顿酒店每晚价格从3000多元到3万多元不等、索尼娃贾尼的每晚价格从2.6万元到5.5万元不等。 部分OTA对第一财经记者表示，相对而言，选择蒙太奇拉古纳海滩和马尔代夫顶奢岛屿的高端游客比较多，鉴于大交通的问题，选择特内里费游客相对少一些。 据了解，蒙太奇拉古纳海滩、马尔代夫和特内里费都是以旅游度假为主业，当地的酒店住宿、滨海运动、艺术文旅、户外徒步等产业都比较发达。特内里费同时配套发展特色工业、现代服务业等，形成适配海岛资源的产业结构。 目前，马尔代夫的旅游产业发展相对较为稳定和成熟，马尔代夫旅游和环境部数据显示，今年3月共有161,259名游客到访马尔代夫。今年截至目前，已有643,218名游客入境，同比增长1%。1月和2月游客人数较去年增加，但3月因中东战争导致大量航班取消，游客数量下降，目前主要客源来自中国、俄罗斯、英国、意大利和德国，中国是马尔代夫最大的客源国之一。 顾长峰透露，这几年高端定制游的发展还是比较快的，奢华海岛是不少高端游客喜爱去的地方，这类高端定制游的附加值很高，整体费用包含实际资源预订费用与定制服务费，定制服务费约占整体费用的8%～15%。部分深度体验套餐可包含商务舱机票、独栋别墅住宿、专属私人导览等高规格服务。 “中国高端定制游市场正处于消费升级驱动下的快速发展阶段，呈现出个性化、品质化、可持续化的特征，市场潜力巨大，但旅游企业也要注意透明化与合规化操作，游客要避开第三方私单和零散中介，减少纠纷，提升高端旅游服务品质。”资深文旅产业分析人士、高级经济师赵焕焱认为。 （文内顾长峰为化名）

2026-8-29 : 8月28日，众泰汽车发布2026年半年报，营收1.90亿元，同比下降32.08%；但归母净利润暴涨154.08%，从去年同期亏损1.48亿元，实现7年来首次扭亏为盈，盈利达0.80亿元。值得一提的是，众泰汽车的营收主要来源仍然是汽车配件和门业，两项合计占总营收的85%。 实际上，自2022年至今，众泰汽车已连续4年主要营收依靠汽车配件和门。其中，汽车配件业务主要由金马科技和合肥亿恒开展，销售产品包括汽车仪表、摩托车仪表和汽车线束等；门业业务则由金大门业开展，主要产品是防火门、防盗安全门等。 目前，众泰汽车的整车业务仍未复产，2026年上半年整车销量仅完成少量海外订单整车发运，未开展规模化整车生产。但众泰汽车仍在投入汽车研发，上半年研发投入超千万，同比增长近800%。众泰汽车称，新车型已于今年6月底完成造型冻结，工程数据发布及大部分供应商定点工作同步完成，零部件整车试验有序开展，项目整体进展符合预期。 分产品看，众泰汽车2026年上半年汽车零部件毛利率为17.08%；门业产品毛利率为4.87%；公司整体毛利率18.95%，净利率超40%。作为对比，同期，乘联分会数据显示，汽车行业销售利润率为3.8%。 尽管7年来首次扭亏，但众泰汽车的盈利存在偶然性。财报显示，2026年上半年，众泰汽车扣非归母净利润仍亏损1.52亿元，同比下降40%。 而扭亏主因是战略收缩，注销低效、无实际运营的分子公司及生产地址，获得了2亿元的补偿款。今年4月、6月，众泰汽车先后发布了注销全资二级子公司大冶经创、注销全资三级子公司江南制造生产地址的公告，靠卖公司、卖地输血。 另据财报信息，众泰汽车8名董事或高管人员中，已有4名于今年上半年离职。同期，众泰汽车获得政府补助约82万元。截至昨日收盘，众泰汽车报1.70元/股，涨0.59%。

2026-8-28 : 服务贸易是服务业国际竞争力的直接体现，也是推动服务业优质高效发展的重要路径。商务部副部长鄢东28日在国务院新闻办发布会上表示，“十五五”时期，全球产业链加速重构，数智化和绿色转型步伐加快，中国服务业基础更加坚实，为服务贸易发展带来全新的历史机遇。商务部将深入实施服务业提质扩能行动，加快服务贸易创新发展，推动服务业开放合作，培育更多“中国服务”品牌。“十四五”时期，随着数字化、智能化、绿色化深度赋能，服务的可贸易性日益增强，贸易的边界不断拓宽，中国服务贸易规模突破1万亿美元，成为驱动贸易规模增长与结构升级的重要力量。今年上半年，中国服务进出口总额达3.8万亿元人民币，同比增长8.3%，其中，服务出口增长17.6%，成为外贸增长的重要引擎。随着入境免签政策持续优化，离境退税、支付便利等制度红利不断释放，“中国游”“中国购”持续火热。据国家移民局数据，今年上半年全国入境外国人2291.4万人次，同比增长20.4%。入境游带动旅行服务出口额达2292亿元人民币，在去年高增速的基础上继续增长31.1%。生产性服务成为出口增长的主引擎。中国制造业全产业链优势日益显现，服务业与制造业、服务贸易与货物贸易深度融合、联动发展趋势更加明显。上半年，知识产权使用费、金融服务、运输服务、电信计算机信息服务出口分别同比增长44.3%、25.9%、25.4%和10.9%。知识密集型服务出口占服务出口总额的比重达到53.5%，比2025年底提升了3个百分点。鄢东表示，下半年，中国服务贸易发展还将迎来诸多利好。一是旅行服务潜力持续释放，二是高附加值业态增长势头良好，三是政策红利持续加持。面向“十五五”，鄢东表示，加快培育贸易新动能。推动研发、设计、检测、维修、供应链物流等依托制造业优势的服务出口，促进服务贸易与高端制造业融合发展。鼓励金融、法律、咨询、会计、知识产权等专业服务提升国际化能力，强化贸易投资联动发展。激发生活性服务出口潜力，扩大入境消费，促进文化贸易提质增效，鼓励中医药、中文、中餐等传统特色服务国际化发展。推动人工智能、云计算等数智技术更好赋能服务贸易发展，探索服务贸易增长的新范式。与此同时，稳步拓展市场新空间。商务部将持续深化服务贸易国际合作，依托多双边和区域经贸平台，加强与重点服务贸易伙伴的机制化合作，与更多国家商签服务贸易合作协议，扩大合作领域，深挖合作潜力。完善境内外促进和公共服务体系，助力企业更大范围参与国际竞争与合作。作为“十五五”开局之年首场国家级服务贸易综合型展会，2026年服贸会将于9月9日在北京首钢园拉开帷幕。90个国家、地区、国际组织将设展办会，1800余家企业将在首钢园现场设展，456家为世界500强和行业龙头企业。今年服贸会将进一步发挥开放平台作用，首次在主题展核心区域设立“中国服务”展区。

2026-8-28 : 宣布筹划重大事项并停牌4个交易日之后，*ST康佳（A000016.SZ、B200016.SZ）揭晓了答案——拟以股东会决议方式，主动撤回该公司A、B股上市。根据相关安排，该公司此次主动退市，对A、B股异议股东均提供现金选择权，行权价分别为2.48元/股、0.73港币/股。8月31日，该公司将举行投资者说明会，就投资者关心的问题进行交流。近年来，监管持续强化退市中的投资者保护监管，多次明确主动退市应提供现金选择权等保护措施，并逐步将监管要求纳入规则。配套溢价现金选择安排根据公告，*ST康佳股票将于8月28日开市起复牌。公开资料显示，康佳集团股份有限公司（下称*ST康佳）成立于1980年，是中国老牌家电企业，1992年在深交所上市。最辉煌时，该公司曾是深圳首家营业收入超百亿元的工业企业，到2023年依然位列《财富》中国500强企业。近年来，随着经营压力持续加大，该公司收入规模急剧萎缩，亏损幅度持续扩大，2024年末的资产负债率已经升至95%以上。2025年上半年，为推进央企之间专业化整合，优化资源配置，华侨城集团有限公司及其一致行动人分别与中国华润有限公司（下称中国华润）子公司磐石润创（深圳）信息管理有限公司（下称磐石润创）和合贸有限公司（下称合贸公司）签署协议，将全部股份无偿划转给磐石润创及合贸公司。划转完成后，中国华润通过磐石润创和合贸公司合计持有该公司29.999997%股权，控股股东变更为磐石润创，实际控制人变更为中国华润，最终实际控制人仍为国务院国资委。中国华润入主之后，康佳集团经营情况并未明显改善。到2025年末，该公司亏损超过百亿，资产负债率突破100%，2025年的经审计期末净资产为负，股票也被深交所实施退市风险警示。今年上半年，该公司基本面进一步恶化，退市压力明显。依据相关规则，若公司2026年审计期末净资产持续为负，股票将被终止上市。在此背景下，*ST康佳主动退市快步启动。7月23日，中国华润董事会同意该公司主动终止上市。8月27日，*ST康佳董事会也通过了以股东会决议方式主动终止上市的议案。下一步，相关事项尚需股东会表决通过。根据方案，该公司此次主动退市，专门设置了对异议股东的保护机制的安排，由磐石润创和合贸公司，分别向A、B股股东提供现金选择权。行权价分别为2.48元/股、0.73港币/股，相较于停牌前最后一个交易日A股收盘价2.33元/股、B股收盘价0.70港币/股，溢价率分别为6.44%、4.29%。*ST康佳称，为使投资者更加全面深入地了解终止上市的有关情况，计划于8月31日15:30-16:30举行说明会，就投资者关心的问题进行交流。 强化主动退市中的投资者保护近年来，证监会持续强化退市过程中的投资者保护。2024年4月，证监会出台的《关于严格执行退市制度的意见》明确提出，上市公司通过要约收购、股东大会决议等方式主动退市的，应当提供异议股东现金选择权等专项保护。2025年10月，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，也对健全终止上市过程中的中小投资者保护制度机制作出专门规定。该规定第二十一条规定，上市公司股东会决议主动申请撤回其股票在证券交易所上市交易，或上市公司股东向所有其他股东发出收购要约导致公司不再具备上市条件的，应当提供现金选择权等保护措施。此外，2025年12月公布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》中，也明确了主动退市过程中要做好投资者保护安排。该意见第五十八条规定，上市公司可以按照证券交易所业务规则向证券交易所申请终止其股票上市交易，并“提供现金选择权或者其他合法形式的异议股东保护措施”，对公司股票终止上市交易后的转让或者交易作出安排。股东对上市公司股东会作出的终止股票上市交易决议持异议的，可以要求公司收购其股份。

2026-8-28 : 运动服饰的边界正在消失。2026年intertextile面辅料展上，莱卡公司携19家联展商打造的“莱玩街区”里，运动功能性面料的占比明显提升。记者注意到，今年联展商中运动性、功能性展商数量较去年增加不少。“现在越来越难明确区分‘这是运动服饰品牌’或‘这不是运动服饰品牌’。”莱卡公司首席商务官Nicolas Banyols在接受第一财经采访时举了两个例子：阿迪达斯是运动品牌，却在开展牛仔产品项目；Hugo Boss通常被视为正装品牌，如今也拥有大量运动服饰产品线。“运动元素”正向日常服饰全面渗透。成衣品牌开发户外服饰，户外品牌进入日常成衣领域，休闲品牌融入运动和户外元素。莱卡公司亚洲副总裁王旭将其概括为：“品类融合已经不只是一个未来趋势，而是正在发生的市场现状。”一个明显信号是版型的转变。王旭告诉记者，过去市场上常见的高弹紧身产品正在相对减少，服装整体由紧身向更为宽松的方向变化。但宽松并不意味着放弃弹力——消费者依然期待舒适的拉伸感与回复性。运动化趋势之所以在中国发酵最快，与中国供应链的独特能力密不可分。“对莱卡公司而言，中国就像一个可以测试不同产品理念的‘试炼场’。”Nicolas的判断颇具代表性。过去五年，莱卡公司推出新产品时，最早采用的市场往往是中国。原因在于中国拥有规模庞大、专业成熟且高度灵活的价值链——设计、面料开发、成衣制造能力一应俱全，品牌愿意快速采用新事物，消费者也希望尽快看到新产品。“一项产品可能在几个月内完成开发，并出现在消费者面前的零售终端。这种速度非常独特。”对比之下，西方成熟品牌的节奏慢得多。“如果希望与美国或欧洲一家非常成熟的运动品牌合作，从介绍概念到产品上架，有时可能需要三年。”Nicolas说，十年前，莱卡公司推出新产品通常优先向大型西方品牌推荐，但如今会在与西方品牌沟通的同时，立即与中国合作伙伴开展合作。这种速度优势正在重塑全球纺织服装产业的创新流向。当运动化、功能化成为全行业共同命题，复杂的综合解决方案不再能由单一企业独立完成。“它不能只依靠纱线厂，也不能只依靠成衣厂，而是需要具备不同技能和专长的伙伴共同合作。”Nicolas表示。在Nicolas看来，单项技术终将被复制，在全球范围内连接整条价值链、把不同环节伙伴聚合在一起的能力才是真正难以复制的核心竞争力。业内人士认为，随着运动功能从专业场景向日常场景全面渗透，面料企业之间的竞争已从单一技术比拼转向价值链协同能力的较量。谁能更快地将纤维创新转化为可采购的面料、可上架的成衣，谁就能在这场运动化浪潮中占据先机。而中国，凭借最活跃的消费者和最敏捷的供应链，正站在这场变革的中心。

2026-8-28 : 8月27日晚，海尔智家（600690.SH）、苏泊尔（002032.SZ）、老板电器（002508.SZ）均发布半年报显示，三家主流家电企业上半年受到国内外市场环境影响均量利双降。随着以旧换新政策拉动边际效应递减，加上去年同期行业高基数、终端消费意愿偏弱，家电行业整体承压。奥维云网（AVC）数据显示，今年上半年中国家电行业全品类（不含3C）零售额4250亿元，同比下滑9.9%，一、二季度分别下滑6%和12.4%。同时，海外市场受到中东冲突等地缘政治事件影响，全球家电市场呈现区域分化。此外，铜、塑料等原材料价格处于高位，人民币汇率升值，使企业经营压力加大。白电龙头企业海尔智家的半年报显示，2026年上半年营业收入1521.15亿元，同比减少2.8%；归母净利润103.16亿元，同比减少14.27%；经营活动产生的现金流量净额97.52亿元，同比减少12.45%。汇率波动带来较大影响。上半年，人民币升值给海尔智家带来汇兑损失7.04亿元，而去年同期汇兑收益8.82亿元，剔除这一因素，税前利润同比降幅大幅缩小。从业务看，海尔智家的智慧暖通解决方案（大暖通产业）上半年全球收入453.62亿元，同比增长6.1%；智慧生活电器产业（大白电产业）上半年的收入有所减少。从区域看，海尔智家上半年中国市场收入有所下降；欧洲市场收入同比增长4.9%，暖通业务延续高增长；南亚市场收入同比增长17.1%至101.49亿元，成为其海外重要增长引擎之一；东南亚市场收入同比实现双位数增长，泰国、越南、印尼三大工业园相互协作，除支持东南亚市场外，还辐射北美、欧洲等区域；日本市场本币收入增长9.9%；澳新市场收入增长4.3%；美国市场收入受通胀等影响而增长承压；中东非市场因地区冲突也收入有一定承压。厨房小家电企业苏泊尔今年上半年营收114亿元，同比减少0.59%；归母净利润8.68亿元，同比减少7.7%。其中，国内业务实现营收78.69亿元，同比增长1.39%；外销营业收入同比下降4.72%。其归母净利润下降，主要受出口业务下滑及原材料成本上涨影响，市场利率走低也使货币资金收益有所下降。而厨房大家电企业老板电器上半年实现营收39.72亿元，同比减少13.78%；归母净利润5.78亿元，同比减少18.75%；经营活动产生的现金流量净额为-3.6亿元。老板电器称上半年受到国补红利退坡、房地产市场承压等影响。为了提振市场信心，老板电器2026年半年度拟每10股派现金红利5元（含税），将共计派现4.72亿元。展望下半年，预计国内家电市场规模降幅将收窄。家电企业纷纷精简组织架构，以降本增效。海尔智家继去年成立大暖通产业后，近期又把冰箱、洗衣机等业务合并为大白电产业。27日晚，海尔智家公告，吴勇、黄德成因工作变动辞去公司副总裁职务，他们辞职后仍在公司担任其它岗位职务。而苏泊尔27日晚公告透露，合并吸收全资子公司浙江苏泊尔橡塑制品有限公司。奥维云网总裁郭梅德向第一财经记者分析认为，当下市场存在供需错配矛盾，家电行业不应困于短期销量下行周期，家庭美好生活的消费需求依然广阔。他建议，家电企业以AI（人工智能）为新引擎，激活潜在消费，跳出价格内卷。郭梅德预计，2029年-2030年将迎来家庭换新周期，产业可以聚焦空气与能源、睡眠、休闲娱乐、家务清洁、烹饪饮食、学习办公、卫浴个护、陪伴照护、安防出入九大家庭细分场景，从存量博弈转向价值共生。

2026-8-27 : 上海杨浦区的一个片场大棚，造型师、模特、秀导、摄影师紧密协作，一场淘宝直播大秀的预演正有条不紊进行。17个原创品牌将依次登上秀场，迎接今年秋冬季的第一场上新大考。8月25日上午，皮草商家MSBEAST野兽小姐率先开播，至26日晚，曾经登上上海时装周主秀场的Northbutsouth收尾，淘宝方面称，这场持续两天的直播成交额破亿。同期，淘宝上线“IFASHION黑标”，由消费者“购物车投票”以及专业综合评选，从百万服饰商家中精选出17个“顶流”品牌，其中既有CHICJOC、KEIGAN、UNICA、C'EST M等淘系女装“四大金刚”，也涵盖男装、女鞋等品类的新锐原创品牌。小几百的上衣、近千的外套、两三千的皮草，是近年已被本土品牌验证过有增长潜力的价格带，也是新一代消费者眼中“有性价比的原创服装”。而从规模看，这一批新淘牌吃到了审美升级的红利，年营收闯入10亿元大关的不在少数。从百花齐放走向深度洗牌，当线上品牌从增量扩张转入存量博弈，服饰电商竞争逻辑也发生了转变：越来越多消费者愿意为设计、情感共鸣和工艺支付溢价，过去价格战驱动的增长模式逐渐失效，而信任战刚刚打响。原创越来越重要2016年，淘宝服饰成立时尚IP——IFASHION，之后的十年也见证了线上服饰行业的成长路径：从早期卖外贸尾货到红人店崛起，再到如今的品牌化转型。“以前，淘宝刚成长起来的时候，商家没什么意识，今年流行什么就卖什么，但现在很多新品牌在运作的时候，非常注重品牌符号的表达，会有自己一脉相承的设计元素，这是两者很大的差异和变化，是自我意识的转变。”淘宝服饰商家及直播策略负责人昀生表示。本质上，定位更高端的“IFASHION黑标”和各个电商的“XX严选”相似，都想借平台背书输出一套认证体系：消费者可以“闭眼入”，而商家可以获得成长空间。原创力是这套逻辑的根基。因此，首批17家商家中，既有“淘系女装第一股”戎美这样近20年的老品牌，也有成立仅4年的alright then，这些不同品类的商家起点不同，却都靠着质感、设计和审美，构建差异化风格，完成从店铺到品牌的进化。这份榜单里，还有粉丝熟悉的淘系女装“四大金刚”和新生代的“六小花旦”（Northbutsouth、alright then、FaxCopyExpress、RandomPiece、RARELY ALIKE、REWEAR），后者切中低调酷感、无性别穿搭、极简实穿等赛道，它们想要证明，不靠低价走量，差异化审美也可以构建护城河。昀生还提到，目前淘宝服饰的新商增量主要来自两类：一类是原创型的设计师和红人店，另一类是供应链和运营能力强的实力大商。“从成长性看，原创赛道天花板更高、速度更快，每年贡献千万级新商。”国家统计局数据显示，2025年，我国服装（B2C）网络零售额已达2.38万亿元，同比增长2.59%，占全国网络零售额（15.97万亿元）的14.90%。“服装是电商传统优势品类，当前已进入线上渠道深耕与品质化发展的新阶段。”中国纺联提示。从线上到线下走进上海兴业太古汇，地下一层的包袋品牌裘真即将完成店铺焕新，于8月28日重新开业。二层，女装品牌致知挂起黑白版画风格的围挡，预计国庆期间开出线下第一家门店。而3个月前，以设计师合作为特色的女装品牌Fabrique的上海首店也在同一层开业。线上服饰行业告别流量红利，线下零售市场也在同步换血。在一二线城市的热门商圈，随着快时尚撤出，一些铺位被新面孔取代。新淘牌来势汹汹。去年10月，KEIGAN拿下上海南京西路一栋百年老洋房，以“雕凿的白色房子”为概念，开出线下首家体验店，今年又在杭州万象城、上海港汇恒隆连开两店。在上海商城，AmandaX接盘了法国奢侈鞋履品牌Christian Louboutin的原店面。谈到新淘牌纷纷从屏幕背后落地线下，昀生向第一财经表示，实体店铺的陈列、设计、形象、服务导购水平，都是品牌力的象征，它是品牌长到一定阶段必然的选择。“第二个原因是这些品牌的私域人群和会员体系运作完善，实体店便于建立线下场域，增强跟消费者的互动，同时让更多的商圈看到自己。所以有实力的品牌纷纷往线下走，不管是单店、体验店还是连锁店，出发点主要是消费者互动和提升品牌力。”她告诉第一财经。她还观察到，线上品牌开始多平台、多渠道布局，比如会在网店标注实体店的相关信息，“这是以前淘宝商家很少做的”。线下是增量，线上是大盘。不同线上平台有各自特色和稳定客群。比如，小红书偏向种草型的审美带货，抖音则对红人店倾斜资源。昀生说，“好几个黑标商家都是全渠道运作，我们看的是一个品牌的整体发展，而不只看它在淘宝的生意。”（实习生张倩对本文亦有贡献）

2026-8-27 : 2026年上半年，中国乳制品行业终于走出深度调整。随着原奶价格回升和市场需求复苏，头部乳企营收普遍回暖。但记者从多家乳企业绩会上了解到，本轮乳制品行业增长逻辑也在发生改变，主要是由鲜奶、奶酪等品类拉动，带动行业结构性升级，品类分化与行业洗牌也都在加速进行。半年业绩回暖 复苏拐点确立今年上半年乳制品行业一改前两年低迷的态势。蒙牛乳业（02319.HK）上半年实现收入448亿元，同比增长7.8%，实现归母净利润23.7亿元，同比增长15.9%，主要业务板块均实现增长，其中鲜奶、奶粉、奶酪三大板块增速超过30%。伊利股份（600887.SH）上半年实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.1%，归母净利润57.6亿元，同比减少20%，主要是上半年计提了澳优乳业商誉减值15.5亿元和存货跌价损失9.1亿元，剔除这一影响后，伊利核心经营利润83.8亿元，同比增长10%。君乐宝乳业近期更新的港股IPO申报材料显示，上半年实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%；经调整净利润达7.45亿元，同比增长12.7%。新乳业（002946.SZ）上半年实现营业收入58.1亿元，同比增长5.2%；归母净利润4.7亿元，同比增长17.2%。此前两年中，国内乳制品行业经历了一次深度调整，主要乳企业绩增速都有不同程度的下滑，在业内看来，今年上半年，行业企稳的趋势已经明确。在业绩会上，伊利管理层透露，2026年上半年，随着乳制品需求回升和生鲜乳价格企稳，乳品供需矛盾得到进一步缓解。虽然整体消费力水平尚未完全恢复，产品均价仍处于低位，行业数据方面还未恢复正增长，但行业呈现出对高品质产品及基础产品的需求同步增长的局面。7、8月份，行业持续修复的趋势仍在延续。蒙牛总裁高飞业绩会上表示，目前国内消费和奶价都在企稳，上半年公司的核心经营指标超出管理层预期，预计下半年奶价同比和环比均有所回暖，经营环境还会更加良性。蒙牛管理层在业绩说明会上宣布上调了全年收入增长目标。2026年上半年，乳制品行业整体经营改善的信号已相当明确。国家统计局数据显示，1-6月国内乳制品产量达1518.4万吨，同比增长5.8%，加工端开工率回升，终端需求拉动作用增强。增长引擎切换 行业分化加速记者注意到，本轮乳业复苏并非“雨露均沾”，增长结构也在发生变化。相比于过去传统的常温奶为主的产品结构，今年上半年乳企的低温鲜奶、奶酪和营养功能产品成为新的增长品类。一方面低温液奶上半年增长明显。2026年上半年，蒙牛低温鲜奶业务增速超过30%，低温酸奶发力功能性产品，继续保持市场份额第一。伊利业绩会上并未透露低温业务收入，但表示上半年低温牛奶和酸奶渗透率分别提升2.1和1.9个百分点。君乐宝低温液奶业务上半年收入49.3亿元，同比增长25.2%，其中鲜奶业务收入20.4亿元，同比增长55.4%；新乳业的低温业务也实现了双位数增长。马上赢数据显示，2026年第二季度乳制品整体销售额同比下滑8.5%。其中，占比最高的常温纯牛奶销售额同比下滑10.1%，常温酸奶同比下滑接近15%，而低温牛奶同比增长16.9%。此外，奶酪和乳脂业务也成为新增长点。2026年上半年，伊利面向餐饮客户的奶酪、乳脂业务实现营收双位数增长，其中国产淡奶油增速达40%，国产黄油增速超30%。蒙牛奶酪业务也实现了超过30%的增长，其中妙可蓝多公司上半年实现营业收入33亿元，同比增长28.7%。伊利管理层表示，近年来茶饮、烘焙、西餐等业态的快速发展，带来了乳制品原料需求的增加，随着国内相关产品和工艺的成熟，今年上半年在这一赛道国产替代的趋势明确，也带来了新的增长机会。另一方面，今年以来，部分消费者对优质蛋白的价值认同感增强，科学营养意识得以提升，婴幼儿营养品和成人营养品均呈现出一定的高端化趋势。今年上半年，乳企也在加速布局蛋白等功能化赛道，其中新乳业围绕牛奶活性营养保留、乳蛋白温和消化吸收、益生菌肠道定植效能推出了一系列功能性低温酸奶产品。针对目前高蛋白的市场趋势，蒙牛则推出了M-Plus高蛋白牛奶，高飞表示，高蛋白牛奶也是蒙牛布局营养赛道的关键落子，希望其成为特仑苏之后的又一个大单品。凯度消费数据也显示，乳制品消费企稳背后一方面是消费者对健康和功能性的需求；另一方面则是乳品深加工产业在快速发展，以及乳品消费场景的扩大。在高飞看来，行业深度调整后，蒙牛的发展模式正在发生变化，从过去的规模增长走向价值创造和价值深耕逻辑。产品开发模式上也从做得多转向做得对，要把消费者的洞察转换为精准地匹配新人群、新场景和新渠道的产品供应，才能精准地响应今天消费者的需求。独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，今年上半年乳制品行业有所回升，行业拐点已经基本明确。新增长一方面是随着原奶价格回升，乳制品市场秩序也在好转；另一方面，乳企的增长更多来自于结构性升级和功能化产品的拉动，随着明后年上游原奶行业改善和企业内部产品结构调整的深入，乳业业绩还有提升的空间。不过记者注意到，在这一轮回暖中，主要是头部乳企，部分中小区域乳企的日子更加艰难，如燕塘乳业（002732.SZ）上半年营业收入同比减少2.1%；归母净利润同比减少59.8%；阳光乳业（001318.SZ）收入和归母净利润也分别下滑了8.1%和22.5%。在业内看来，新的乳业上行周期，头部企业有更强的品牌力和创新能力，市场集中度或将进一步提升。

2026-8-27 : 消费偏弱，是中国经济面临的突出问题之一。零售增速下滑，楼市持续走弱，这些现象被反复提及并视为“消费疲软是长期趋势”的证据。然而在笔者看来，当前消费偏弱，主要是周期性而非结构性现象。如果AI热潮降温，出口或将大幅放缓。届时政策重心可能向内需更多倾斜，消费有望随之改善。 下面将逐一讨论，市场上关于消费的一些常见误区。 误区一：把“消费率”等同于“消费增速” 中国经济中，确实存在居民消费率长期偏低的情况。过去十多年，居民最终消费占GDP的比重处于35%～40%之间，显著低于多数主要经济体。这一结构性特征与社会保障不够完善、购房成本相对于居民收入偏高、居民收入在国民收入中占比偏低等因素有关。 但对普通人而言，更重要的是消费增速。消费增速直接影响居民体感，远比消费率这类宏观指标更直观。从增速来看，中国消费并不弱。2010~2019年间，中国实际居民消费累计增长约149%，在世界银行统计的160个经济体中位居第一。 近年来消费明显放缓，零售增速从2019年的8%左右降至今年上半年的1%附近，有论者将此归咎于人口结构或社保体系。这一看法的问题在于，用结构性的因素去解释周期性的波动。人口老龄化与社保体系变化极为缓慢，难以解释消费在短短数年内的大幅放缓。更重要的因素，在于房地产大幅调整所带来的财富缩水效应和预期冲击。 误区二：老龄化导致地产难以复苏 住房约占中国家庭财富的60%，因此房地产市场能否企稳，直接决定消费能否真正回暖。一种常见说法认为，老龄化会降低住房需求，因此房地产将长期低迷。 这种观点的问题在于，以人口作为单一因素来解释房价变化。而在现实中，房价走势受到多重因素影响，尤其是宏观政策。中国劳动年龄人口在2013年已经见顶，但此后的数年里，房地产却迎来了一轮大幅上涨行情。楼市在2021年见顶，也不是因为人口在那一年发生突变，而是因为政策明显收紧。日本房价在经历了约20年的下跌后，自2013年起反弹近50%。在反弹期间，日本劳动年龄人口反而又下降了9%。让日本房价由跌转升的最大原因，是安倍经济学启动后的宏观政策转向。 自2021年高点以来，新房销售面积和地产投资金额下跌五至六成，新开工面积回落近八成，房价则回吐了此前十年的大部分涨幅。这一系列调整的幅度，已接近甚至超过日本房地产泡沫破裂后约20年的累计回调幅度。大幅调整本身并不意味着必然反弹，真正的关键在于市场预期。如果潜在购房者认为房价将继续下跌，从而推迟或者取消购房行为，房价就会因为需求不足而下跌，进而强化看空预期。本轮房地产何时见底，取决于政策能否及时加码，通过提振需求来稳定房价，进而扭转居民的预期。 误区三：政策空间受限 能够出台多大力度的需求提振政策，主要受到以下几个因素的制约：第一，供给层面。如果经济的供给能力已接近或达到上限，进一步刺激需求容易推高通胀。但中国目前整体供大于求，通胀率持续偏低，供给端仍有较大余量。第二，利率水平。如果利率处于高位，政府加大支出容易挤出民间投资。但中国目前利率整体偏低，对民间投资的挤出效应较小。第三，汇率与外部账户。如果汇率明显高估且贸易逆差较大，需求扩张会进一步恶化逆差并加剧贬值压力。但人民币目前估值合理，贸易顺差规模较大，外部约束相对宽松。因此，当前具备较大的需求侧政策空间。 也有论者提及债务约束。的确，中国目前债务水平不低。据国际货币基金组织（IMF）估算，中国广义政府债务占GDP的比重约为127%，与美国大致相当。但除了债务绝对规模，还需关注债务的可持续性，以及融资来源是国内还是国外。 债务可持续性主要取决于名义GDP增速与国债收益率之间的相对关系。今年上半年名义GDP增速（5.4%）远高于近期十年期国债收益率（约1.7%），因此债务可持续性压力不大。至于融资来源，目前国内居民储蓄率处于高位，不存在外部融资压力。从长期看，由于债务主要由国内储蓄提供融资，债务风险也相对可控。 误区四：中国会重蹈日本覆辙 今天中国经济与上世纪90年代的日本，在若干表面特征上确实存在相似之处，如地产泡沫破裂、消费疲软、低通胀、人口老龄化等。但中日之间存在一个决定性差异：制造业。 日本在泡沫破裂后，制造业的全球市场份额持续萎缩。1995年日本制造业增加值占全球比重约23%，到2010年已降至11%。中国则呈现截然不同的走势，自2021年房地产深度调整以来，制造业非但没有收缩，反而加速扩张。2024年中国在全球制造业增加值的占比已达28%，并且仍有继续上升的空间。在260个国际贸易标准分类（SITC）的出口类别中，日本在1995年有30个类别排名全球第一，到2024年仅剩1个。相比之下，中国在2010年有68个类别排名第一，到2024年上升到110个。 正是这种制造业发展轨迹的根本差异，决定了中国更有能力避免重蹈日本覆辙。当年日本陷入了全面的资产负债表衰退，居民和企业同时去杠杆。而中国近年来则是居民去杠杆、企业加杠杆；借助制造业和外需的强势，为房地产去杠杆提供缓冲。正因如此，过去几年中国经济才能承受比当年日本更大的地产调整。这也意味着，本轮中国地产下行的持续时间，将远短于日本当年。 为什么制造业发展轨迹截然不同？四重因素共同造就了中日制造业的分化。 首先看汇率。日本在广场协议后本币大幅升值，实际有效汇率在1985年至1995年间上升约57%，并在此后多年维持高位，严重削弱了出口竞争力。中国则不同：人民币实际有效汇率在2015年至2021年基本稳定，而从2022年初到2026年中则贬值约14%。 第二为劳动力成本。上世纪90年代初，日本名义人均GDP已达到美国的108%，成本优势几乎消失。如今中国名义人均GDP大约只有美国的15%，成本竞争力依然显著。 第三是信贷条件。日本银行在上世纪90年代，尤其是1997～1998年银行危机后，放贷能力严重受限。日本企业的贷款余额，在1990至2005年间下降约15%。企业投资的疲软，又导致日本在互联网和半导体等关键领域的技术变革中，处处落后。与之相对，中国国有主导的银行体系表现出更强的信贷扩张韧性。2020至2025年，尽管房地产持续调整，中国企业贷款余额仍上升约71%。 第四是创新体系。日本研发支出自1995年以来基本停滞，中国研发支出在2020至2024年间增长约44%，在中美科技竞争背景下，这一趋势大概率会延续。当年的美日半导体协议，曾重创日本半导体的竞争优势。而目前美国的出口管制，反而把半导体自主可控推到了中国的政策优先事项上。 误区五：出口放缓将导致经济失速 这种看法默认增长引擎是固定不变的：一旦经济中的强势板块（目前是外需）出问题，整体经济就会失去动力。但是，历史给出了完全不同的答案。过去三十年，中国经济的增长动力每隔数年便会出现一次明显切换：外需放缓时转向内需支撑，外需强劲时则倚重外需拉动。 1992～1996年：从1992年开始，中国经济转向外向型增长。仅1992年一年，外商直接投资额就超过了此前十年的总和，出口开始明显加速。 1997～2001年：亚洲金融危机后外需走弱，经济转向内需。1998年基建投资飙升35%。同年，城镇住房改革全面启动，拉开房地产大周期的序幕。 2002～2008年：加入WTO后再次转向外需。这一时期出口年均增长27%。在强劲出口带动下，制造业投资年均增长33%。内外需共同推动了一轮高速增长周期。 2009～2020年：全球金融危机后，外需明显放缓。经常账户顺差占GDP比重从峰值时的9%～10%大幅降至2%左右。增长动力转向内需，消费和房地产成为主要支撑。 2021年至今：在新能源产业和全球需求的带动下，出口大幅加速。2021年出口飙升30%，当年房地产见顶。房地产调整导致的财富缩水和信贷放缓，严重拖累了消费和就业市场。 消费和AI热潮的反向关系 从历史经验看，增长模式的切换往往取决于外需的强弱。每次出口增速显著下滑，都伴随着内需政策的明显加码，从而带来增长动力切换。当前偏强的外需能持续多久，关键取决于AI资本支出周期，而这又在很大程度上受美联储政策选择的影响。 一方面，美联储关注的个人消费支出通胀率已连续五年高于2%的目标，存在加息的理由。另一方面，美联储持续加息可能导致AI热潮明显降温，并从投资和消费等多个渠道对美国经济形成显著拖累，进而拖累全球经济。今年中国出口增速明显上升，既受到AI相关产品需求的直接拉动，也得到全球经济增长的支撑。如果AI明显降温，中国出口大概率将大幅减速。 根据“到2035年人均GDP达到中等发达国家水平”的目标，未来十年GDP需要年均增长4.2%左右。一旦出口明显放缓，政策重心势必会更多地向提振内需倾斜，政策力度也可能明显加大。房地产市场已历经五年下行，调整幅度已相当充分。但若要企稳回升，仍需政策加码来提振信心。一旦房地产见底，居民财富缩水和信贷增长放缓的局面也将改善，消费有望随之回升。在这个意义上，中国消费和AI热潮存在此消彼长的反向关系。 （作者系麦格理集团首席中国经济学家） 第一财经获授权转载自微信公众号“首席经济学家论坛”。

2026-8-27 : 美国总统特朗普当地时间8月26日签署了一项公告，旨在通过大幅增加从其他国家的进口来降低美国碎牛肉的价格。 根据这份公告，在未来90天，30万吨的进口碎牛肉将免征关税。特朗普在社交媒体发文称，这些牛肉的售价将比当前市场价格低25%。“这项协议既能降低美国人的消费开支，又能为我们美国肉牛群的再次增长留出空间。”他说。 这一决定是特朗普今年2月扩大阿根廷牛肉进口配额之后，针对牛肉价格的又一次干预。 美国牧场主震怒 特朗普政府的公告立刻激怒了美国各地的牧场主，该行业正面临运营成本上升、寄生性螺旋蝇（screwworm）侵害等多重压力，导致美国牛群规模降至数十年来的最低水平。 美国全国养牛户与牛肉协会（National Cattlemen's Beef Association）在一份声明中表示：“利用外国竞争对手的产品来冲击美国农民和牧场主的利益，既无助于建立市场信心，也无法鼓励重建牛群。” 在特朗普去年提出从阿根廷增加牛肉进口的提议时，牧场主也曾提出类似的批评。 这一消息还遭到几个农业州共和党议员的批评，其中的一些议员即将在几个月后面临连任选举。 “这很伤人！”南达科他州的共和党参议员朗兹（Mike Rounds）表示，他还呼吁加强对美国农场主的保护。蒙大拿州共和党参议员希西（Tim Sheehy）表示，特朗普“希望为美国民众降低物价，其初衷是好的”，但这项进口计划将“让美国牧场主更难重建牛群并降低价格”。 阿肯色州共和党参议员科顿（Tom Cotton）称，特朗普的这一举措“不明智”。“牛肉价格过高，原因很简单：我们的牛群规模太小了。以低于市场价格进口牛肉，只会给我们的养牛户带来更大的压力。我过去曾建议总统不要采取这种不明智的行动，现在我敦促他重新考虑。我们需要支持养牛户，扩大牛群规模，并让市场发挥作用。”科顿在社交媒体帖文中写道。 正在竞选参议员并获得特朗普背书的艾奥瓦州共和党众议员欣森（Ashley Hinson）称，此举是“一个糟糕的主意”。“我希望降低物价，但这绝非良策。艾奥瓦州的养牛户生产着世界上品质最上乘的牛肉。他们多年来一直面临严峻的市场环境，而增加进口牛肉将给我们的农民带来更多的不确定性和动荡。”欣森表示。 进口牛肉来自哪里？ 25日，美国农业部长罗林斯（Brooke Rollins）为特朗普政府的这一举措进行了辩护，称其旨在缓解消费者的价格负担，“从总统的角度来看，这是一项非常短期的权宜之计；他认为有必要采取这一措施，以便让美国人的餐桌上能有价格更低的牛肉。” 根据美国农业部的最新预测，在特朗普宣布相关消息之前，鉴于美国国内肉牛存栏量处于75年来的最低水平，美国今年的牛肉进口量已将达到创纪录的276.69万吨（约为61亿磅），这一数字将较上年增长14%。 农业部的数据显示，在2026年上半年，约80%的牛肉进口来自巴西、澳大利亚、加拿大、墨西哥和新西兰。不过，来自这五国以外地区（包括阿根廷和巴拉圭）的进口量较上年同期增长了约30%。 数据显示，美国消费的大部分牛肉（约80%）为国内生产，但受当前供应限制影响，进口牛肉正发挥着越来越重要的作用。 当前美国政府并没有说明30万吨进口牛肉将来自哪些国家。根据美国农业部预测，今年美国的牛肉进口预测将比2021年增长80%以上，当时美国的牛肉进口量约为154.22万吨（相当于34亿磅）。作为目前美国进口牛肉最大供应国的巴西，在2025年全年向美国出口的牛肉总量约为38.7万吨。 受中东冲突引发的能源危机影响，美国燃料和物流运输成本持续攀升，进一步推高了国内食品终端售价。今年7月，美国CPI同比上涨3.4%，较6月的3.5%小幅回落，但其中牛肉、海鲜、新鲜果蔬等8个品种的涨幅已超过去20年历史平均水平。

2026-8-27 : “店里的电动自行车都可以调速，但是现在查得严，你可以先给电动自行车上牌，核验通过后再把车拿回店里调高速度，一般最高车速可以调到30km/h。”8月26日，一家头部电动自行车直营店人士介绍电动自行车调速方法时如是说道。当日，第一财经走访广州多家电动自行车门店了解到，不少门店仍可以提供电动自行车调速服务，但碍于目前防篡改的技术手段，大多数电动自行车最高时速仅能提升至30km/h，且需要在上牌后才能解除限速，篡改方法较过去更难，最高车速也难以改到100km/h及以上。自从电动自行车新国标正式实施，最高设计车速25km/h的争议声此起彼伏，尤其是对于外卖员、快递员等追求高时效的人群，这一车速无法满足他们的工作需求。记者在走访中了解到，绝大多数外卖员都提高了电动自行车最高车速，有的可达到90km/h。一家头部外卖平台的外卖员李刚（化名）告诉记者，自己的车是旧国标电动自行车，最高车速可以达到60km/h。“我们配送范围一般是5公里内，虽然现在配送超时不扣钱，但是会扣分。而且如果按25km/h行驶，1个小时只能送2单外卖，赚不到20元。”根据道路交通安全法修订草案，电动自行车的最高道路实际行驶限速已经从15km/h提升到20km/h。（住：道路实际行驶速度要求小于20km/h；产品出厂设计速度要求小于25km/h）。但真实道路行驶中，电动自行车车速往往高于这一速度，当道路安全与真实需求出现错位，该如何平衡？新国标后调速更难了“绝大多数电动自行车限速一般可以提升到30km/h，部分型号的电动自行车限速可以调至40km/h至50km/h。”广州一家电动自行车修理店老板吴锐（化名）告诉记者，自从电动自行车新国标实施后，解除限速的技术难度大幅上升。他称，原本用解码器篡改限速很容易操作，但现在不仅需要更换控制器，还需要协同调试电池、充电器等部件，技术上较难匹配且成本比以前高。另一家电动自行车二级经销商黄强（化名）告诉记者，店里的电动自行车默认最高车速可调至30km/h，并且出于时间、成本考虑，部分品牌的低价车型无法解除限速。此外，如果电动自行车车速需要调到40km/h以上，他需要将车返回一级经销商处尝试修改，原因是解除限速的技术难度较大。显然，新国标通过技术手段防篡改在一定程度上改善了此前的市场篡改车速的乱象。但另一方面，消费者仍对“电驴”最高设计速度仅25km/h存有争议。记者走访的过程中了解到，大多数的电动自行车门店出于车主实际需求，把限速提升至30km/h是最常见的情况，较车辆出厂的最高设计速度高出5km/h。但30km/h的最高车速只能满足普通消费者需求，无法满足外卖员、快递员等依靠时效赚钱的人群。吴锐表示，自己改过速度的车中，一般是外卖员才会要求电动自行车最高车速达到50km/h以上，普通消费者基本上30km/h的最高车速已经够用了。随后，记者采访了多名外卖人员，他们的电动自行车均已篡改速度，最高车速在50km/h至60km/h。即使是外卖员新购置的电动摩托车，也更换了控制器，最高时速可以提升到90km/h。李刚告诉记者，现在新国标电动车解除限速比较难，但自己的电动自行车是旧国标，不归新国标管。他说：“我的旧国标电动车用了3年，平日里主要就是换电池，如果车坏了再买一辆旧国标二手车，不上牌或者套用之前的牌，只要不被查到就行。”安全仍是第一考量近日，在道路交通安全法修订草案中，电动自行车道路行驶速度上限已调高至20km/h。但真实使用中，电动自行车的最高车速远超这一数值。“最高车速20km/h，普通家用的电动自行车都嫌慢，外卖员更难接受。”一家外卖站点的负责人告诉记者，行业对配送速度有要求，外卖送得快、单更多、钱也更多，骑手也只能适应。李刚表示：“如果车速60km/h，1个小时可以配送大概5单，比20km/h车速下的配送量翻倍。”最新数据显示，全国网约配送员规模超1200万；相关平台累计注册骑手接近2000万。2025年发布的《基于自然驾驶数据的外卖骑手配送特征分析》中提到，研究结果表明，外卖骑手每单平均配送时间为11.2分钟，其中等待时间、行驶时间与交付时间分别为2.9分钟、4.8分钟和3.5分钟。受订单配送时间限制，外卖骑手普遍存在明显的超速行为，而超速持续时间越长，发生交通事故的风险越高。此外，2022年发布的《城市电动自行车交通安全发展趋势及应对策略》中提到，电动自行车驾驶人超速、闯红灯、逆行等交通违法行为频发，相关交通事故已占中国城市道路交通事故总量的10%。为了平衡电动自行车与超速带来的事故风险，2018版的电动自行车已经将最高设计车速从20km/h提升到25km/h，目前仍旧延续这一最高车速。但25km/h的最高设计车速仍旧备受争议。根据此前工信部发布的电动自行车新国标修订内容说明，最高设计车速不得超过25km/h是考虑如果车速过快，将直接增大交通事故发生概率，一旦遇到紧急情况，骑行人作出相应避险动作的时间很短，且刹车距离也会相应变长，很容易与其它交通工具或行人发生碰撞等。但电动自行车非法改装等问题仍存在。市场监管总局消息提到，将非法改装电动自行车违法行为纳入2025“守护消费”铁拳行动方案。整治行动以来，全国市场监管部门共立案查办电动自行车有关质量违法案件3.55万件，其中非法改装案件1.5万件，移送公安机关212件。基于频繁出现的非法改装问题，电动自行车新国标加强了“三位一体”的防篡改设计，要求企业对电池组、控制器和限速器采用防篡改设计，三者相互绑定与协同验证，单独改动任何一个都可能使车辆无法正常运行，从技术根源上解决篡改速度、更换大功率电池等行为。同时，每一辆电动自行车都要求车辆、电池、充电器绑定专属二维码，监管可以依码溯源。黄强称：“溯源可以找到对应的企业，所以现在如果有调速需求往往直接找销售电动自行车品牌的门店，其他修理店、改装店很难调速。”今年以来，多地持续开展电动自行车整治行动。北京市市场监管部门、广西市场监管局等针对电动自行车发现的问题，对雅迪、爱玛、台铃、九号等多家电动自行车生产企业集中约谈。自贡市对美团、淘宝闪购、京东配送等平台所属的13家即时配送合作商及运营站点开展集中约谈，其中提到要强化骑手安全培训、科学优化配送考核算法等。赣州市召开推进外卖快递平台企业规范交通安全管理工作会议，并分析了外卖快递行业交通安全突出问题，指出要发挥骑手“移动监督员”作用，鼓励举报相关违法线索等。