2026-10-31: 10月30日，长鑫科技（688825.SH）发布第三季度财报。该季度长鑫科技营收1187.14亿元，同比增长613.18%，净利润544.35亿元，同比扭亏。前三季度长鑫科技营收2690.24亿元，同比增长738.51%，净利润1320.4亿元。 今年第二季度，长鑫科技营收995.1亿元，环比增长95.9%，净利润528.43亿元，环比增长113.4%。据此计算，长鑫科技第三季度营收环比增长19.3%，净利润环比增长3.01%。 在同比增长依然明显的同时，第三季度长鑫科技营收和净利润环比增长明显放缓，净利润环比增长幅度缩水尤其明显。 就营收增长，长鑫科技财报称，得益于全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM（动态随机存取存储器）产品供不应求，公司产品销售数量和销售价格大幅上涨。 营收和净利润增长的同时，长鑫科技的存货也在增长。截至9月底，该公司存货392.27亿元，相比去年末增长了37%。9月底其应收账款93.1亿元，相比去年末增长了511%。9月底，长鑫科技账上的货币资金达到2851.6亿元。 研发方面，第三季度，长鑫科技研发投入42.12亿元，同比增长53.83%，占营收的比例为3.55%。财报称，公司在新产品推出方面有突破性进展，基于第六代技术平台开发的DRAM产品已完成工程样片的验证。 在公布第三季度财务数据的同时，长鑫科技公布了一份股份回购计划。该公司拟以不低于10亿元、不超过20亿元的金额以集中竞价方式回购股份，用于股权激励或员工持股计划及注销并减少公司注册资本。 9月下旬以来，长鑫科技股价波动明显。9月30日至10月30日，长鑫科技股价累计下跌24.75%，一个月内市值蒸发超8800亿元。10月15日盘中，A股“总市值一哥”位置易主，长鑫科技市值排行跌落，工商银行回到A股总市值第一。截至10月30日收盘，长鑫科技市值2.84万亿元，位于A股市值榜第三，低于建设银行和工商银行。 在多只AI基础设施相关个股股价涨至高位后，近期资本市场对AI基础设施建设能否持续提出了质疑，全球范围内多只头部存储股股价震荡。 一些海外存储原厂近日也公布了最新季度业绩。其中，SK海力士（000660.KS）第三季度营收104.6155万亿韩元（约人民币5220亿元），同环比分别增长328%、32%；营业利润83.3338万亿韩元（约人民币4158亿元），同环比分别增长632%、38%。该季度SK海力士营收和营业利润均创史上季度最高纪录，且超过市场预期，季度营收首次突破100万亿韩元。 10月29日，三星电子（005930.KS）则交出一份不及市场预期的第三季度财报，该季度销售额195.25万亿韩元（约人民币9762.5亿元），营业利润107.44万亿韩元（约人民币5372亿元），营业利润同比暴增783%。净利润仅75.21万亿韩元，远低于市场预估的89.06万亿韩元。

2026-10-31: 10月30日晚，京东方（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）发布的三季报均显示，存储涨价影响消费电子需求，令这两大面板类上市公司第三季度收入增长承压。 京东方今年第三季度业绩出现同比负增长，让其前三季度业绩增速相比上半年业绩增速由正转负，前三季营收1518亿元、同比减少1.8%，归母净利润42.5亿元、同比减少7.6%，其中，第三季度营收486.8亿元、同比减少8.6%，归母净利润亏损9.96亿元。 对此，京东方表示，第三季度以来，存储短缺和涨价持续冲击消费电子行业，成本压力传导到消费端，部分产品因售价上涨而销量同比、环比大幅回落，中小尺寸面板出货明显承压。此外受资本市场波动影响，投资收益出现较大程度亏损。 分业务看，液晶面板方面，第三季度全球笔记本（NB）、平板电脑等中小尺寸面板出货量同比下降超两位数，全球电视、显示器等中大尺寸面板出货量同比小幅下降。京东方中小尺寸液晶面板业务第三季度盈利下降，中大尺寸液晶面板业务盈利相对稳定。柔性OLED面板方面，受手机需求大幅下降影响，第三季度国内OLED厂商出货量同比下降超20%，价格持续下探，京东方相关业务亏损，对公司业绩形成较大冲击。 而TCL科技今年前三季营收1387亿元、同比增长2%，归母净利润51.2亿元、同比增长68.1%；其中，第三季营收500.5亿元、同比减少0.66%，归母净利润13.1亿元、同比增长12.8%。其第三季营收增速相比上半年收入增速，也由正转负。 TCL科技旗下以显示面板为主业的控股子公司TCL华星，今年前三季实现营收767.3亿元、净利润57.1亿元，分别少于去年同期的780亿元、61亿元，可见今年TCL华星前三季收入增长也是承压的。 TCL华星表示，今年前三季，存储等零部件价格上涨推高整机成本，影响部分手机、笔电品牌的采购节奏，电视大尺寸化、车载多屏化支撑结构性需求。第三季度，电视面板供需总体平稳，液晶电视面板在7-8月小幅回调后于9月趋稳，显示器和NB面板价格总体平稳；柔性OLED手机面板，价格仍然承压。 CINNO Research首席分析师周华向第一财经记者表示，京东方2026年第三季度录得净亏损，受柔性OLED面板出货与价格走弱、8.6代OLED面板生产线爬坡成本较高，以及手机、IT终端产品去库存背景下面板出货量同比、环比双双下滑等因素拖累。相比之下，TCL华星盈利相对稳健，其高毛利液晶电视面板、电竞显示器面板、快速增长的车载显示、笔电和平板面板第三季度出货量保持稳定或有所增长，受低毛利手机OLED面板业务影响较小。 展望2026年第四季度，周华预计，受玻璃基板成本上涨影响，液晶电视面板厂商计划上调价格，但涨价空间受制于品牌客户谨慎的采购订单。手机及IT面板需求依旧承压，产能利用率将进一步下行。因此，预计第四季度行业整体表现仍将弱于去年同期。 京东方表示未来将持续“按需生产”，紧抓液晶电视面板大尺寸化和高端化的升级机会来提升价值；柔性OLED面板业务将深化与品牌客户的定制开发，推动折叠、LTPO等高端面板出货占比提升，应对行业困境。TCL华星也表示未来将巩固大尺寸面板业务的盈利，扩大中尺寸面板业务贡献，优化改善小尺寸面板业务经营质量。

2026-10-31: 随着三季报披露收官，A股半导体设备板块集体交出成绩单。据第一财经记者统计，目前市值超500亿元的8家A股半导体设备公司中，有5家在今年前三季度实现营收、净利同比双增。 公允价值变动改写利润表 具体来看，北方华创Q3单季营收达113.06亿元，前三季度营收高达314.67亿元，同比增长15.26%，归母净利润53.92亿元，保持着稳健的“双增”步伐。不过，Q3单季营收同比仅微增1.31%，增速较前三季度整体水平有所收窄。公司在财报中表示：1~9月公司毛利率由 41.41%下降到39.44%。主要系多款新产品处于客户端验证导入阶段、零部件迭代成本上升，以及为扩大市场份额向部分大批量采购客户提供商务优惠所致。除此之外，公司提示，受个别品类物料供应紧张影响，短期内部分订单交付存在压力。 在利润增速上，部分细分龙头迎来了“大爆发”。中微公司前三季度归母净利润同比暴增241.31%，Q3单季净利同比也高达159.02%，但环比下降30.92%；拓荆科技同样表现抢眼，前三季度净利同比大增336.79%，但其Q3单季营收同比仅微增1.84%。光大证券认为，其Q3收入同比增速收窄源于上年同期高基数及验收产品结构变化影响。长川科技、华海清科则在Q3实现营收与利润的同频高速增长。 中科飞测单季利润同比暴增，但前三季累计仍未扭亏。公司表示，年初至报告期末，公司实现归属于上市公司股东的净亏损9513.07万元，亏损幅度较上半年收窄。随着新产品以及现有系列升级迭代产品逐步验证通过，收入贡献不断增长，公司未来经营规模及盈利能力持续向好。 值得关注的是，对于普遍持有产业投资、战略配售股份的设备公司而言，二级市场的波动正在直接改写利润表。 拓荆科技表示，公司前三季度交易性金融资产产生的公允价值变动收益较上年同期增加约16.16亿元。 中微公司在财报中表示，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的对外股权投资于 2026年前三季度产生公允价值变动收益和投资收益合计约19.40亿元，较上年同期的3.49 亿元增加约15.9亿元。另公司本期出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生投资收益约9.53亿元。 屹唐股份也表示，本报告期及年初至报告期末的利润总额及归属于上市公司股东的净利润增长主要系公司持有的其他非流动金融资产产生的公允价值变动收益及公司主营业务毛利率的持续改善所致。 盛美上海则展现了另一面。其前三季度归母净利润10.70亿元，同比下降15.45%，第三季度单季净利8153.83万元，同比下降85.70%。公司解释，主要原因是公司本报告期对外投资产生的公允价值变动损益较上年同期大幅减少所致。 订单饱满背后的“时间差” 从现实情况来看，AI算力的大规模建设，正带动国产设备企业订单快速增长。根据公告信息，盛美上海截至9月29日，在手订单为170.73亿元，同比增长88.2%；中微公司透露，2026年上半年公司综合毛利率达39.74%，同比提升2.6个百分点，当期在手订单金额超180亿元，其中刻蚀设备、薄膜沉积设备等成熟产品订单饱满，交付周期已排至2027年上半年；华海清科在今年6月透露，公司CMP（化学机械抛光）装备订单持续保持增长，先进制程机型订单量增长显著。 但半导体设备的收入确认，天然滞后于订单签订。这一时间差由两个环节构成，交付周期（生产与发货）与客户端验证周期（安装、调试、工艺验证至终验），两者叠加后，跨越数个季度是行业常态。拓荆科技此前表示，公司产品从签订订单到交付的周期通常为3~6个月。经统计，设备平均验证周期通常约3~24个月，因此，从公司与客户签订订单至设备确认收入需要一定的时间周期。 SEMI最新数据显示，2026年第二季度全球半导体设备出货金额同比增长23%，达到405.3亿美元，环比增长11%。中国大陆2025年半导体设备实际支出为493亿美元，依然是全球最大单一市场，在前两年高强度扩产之后进入高位运行阶段，其内在结构正在加速升级。 SEMI总裁兼首席执行官Ajit Manocha表示：“连续第二个季度创纪录的半导体设备出货，体现了产业对先进制造产能的持续投入，以满足不断增长的芯片需求，特别是AI基础设施领域。亚洲、北美和欧洲的增长凸显了这种需求的全球性，以及半导体制造在推动下一波AI驱动创新中的关键作用。” SEMI分析师认为，对中国本土设备产业而言，当前窗口的独特价值在于：国内晶圆厂正在主动扩大本土设备采购比例，全球先进工艺生态格局尚未完全固化。

2026-10-31: 【品大事】 中国稀土：筹划发行股份购买中稀凉山股权并募集配套资金 股票停牌 中国稀土公告，公司收到中国稀土集团通知，拟通过发行股份方式购买中稀(凉山)稀土有限公司股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组及关联交易。公司股票自2026年11月2日起停牌，预计在不超过10个交易日内披露交易方案。 剑桥科技：拟17.69亿港元扩产光模块 剑桥科技公告，公司董事会审议通过变更H股发售所得款项用途的议案，拟将原定用于宽带产品和无线产品产能的余额1275.4百万港元及部分研发和营销余额493.1百万港元，合计1768.5百万港元，改用于光模块产能扩张，包括但不限于扩张光模块产能所需的生产机器、设备及原材料，对现有设备进行升级改造，特别是提升生产流程全自动化水平。 金安国纪：年产6000万米电子级玻纤布扩建项目已满负荷生产 金安国纪公告，此前公告，公司投资建设年产6000万米电子级玻纤布扩建项目。该项目年产6000万米电子级玻纤布的全部生产设备已完成安装调试工作，目前已经实现满负荷生产。在实施该项目的同时对原工厂进行改造和升级，并增加设备扩大产能，改造升级后可以再新增4000万米/年电子级玻纤布，计划2027年3月份投产，投产后共新增1亿米/年电子级玻纤布。 招商银行：拟在西藏林芝市设立一级分行 招商银行公告，董事会已审议通过了《关于在西藏林芝市设立一级分行的议案》，同意设立林芝分行，最终以监管审批意见为准。 科翔股份：拟投资建设高端AI算力用PCB基板项目等 科翔股份公告，公司拟约20亿元投资建设高端AI算力用PCB基板项目。建成后，公司将实现年产4.6万平方米mSAP基板，年产120万平方米AI服务器用PCB基板的新增产能。公司及全资子公司科翔智算拟在惠州大亚湾经济技术开发区内投资建设“科翔智算年产50万㎡AI算力印制电路板项目”，总投资额（含土地出让金）35亿元。公司拟投资建设江西科翔电子科技有限公司AI算力服务器项目，项目计划总投资30亿元。项目拟新建高阶HDI与高多层电路板智能制造产线，设计年产能20万平方米。 科翔股份：拟发行H股并在港交所主板上市 科翔股份公告，公司拟公开发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市。 【观业绩】 长鑫科技：2026年前三季度净利润1320.4亿元 同比扭亏为盈 长鑫科技披露2026年三季报，前三季度实现营业收入2690.24亿元，同比增长738.51%；归属于上市公司股东的净利润1320.4亿元，同比扭亏为盈。第三季度实现营业收入1187.14亿元，同比增长613.18%；归属于上市公司股东的净利润544.35亿元，同比扭亏为盈。业绩变动主要系全球DRAM产品供不应求，公司产品销售数量和销售价格大幅上涨，叠加单位成本下降，产品毛利大幅上升所致。 贵州茅台：前三季度净利润644.67亿元，同比下降0.25% 贵州茅台披露2026年三季报，前三季度实现营业收入1309.71亿元，同比增长1.96%；归属于上市公司股东的净利润644.67亿元，同比下降0.25%。第三季度实现营业收入402.67亿元，同比增长3.08%；归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长3.78%。 长江通信：前三季度净利润10.78亿元，同比增长6381.3% 长江通信披露2026年三季报，第三季度营业收入1.11亿元，同比下降9.16%；归母净利润6.32亿元，同比增长2805.25%。前三季度营业收入4.03亿元，同比下降2.25%；归母净利润10.78亿元，同比增长6381.30%。净利润增长主要系本期按权益法核算确认参股公司的投资收益增加及处置股权产生的投资收益增加。 长飞光纤：前三季度归母净利润61.28亿元，同比增长1204.63% 长飞光纤披露2026年三季报，第三季度营业收入93.16亿元，同比增长139.42%；归母净利润32.03亿元，同比增长1741.52%。前三季度营业收入191.24亿元，同比增长86.12%；归母净利润61.28亿元，同比增长1204.63%。受智算中心加速建设影响，行业进入上行周期，年初至报告期末公司主营业务收入结构改善，且主要产品在报告期内销售量及平均单价均实现同比较大增长。 源杰科技：前三季度净利润10.24亿元 同比增长866.88% 源杰科技披露2026年三季报，公司第三季度营业收入6.84亿元，同比增长283.55%；归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比增长598.96%。前三季度营业收入16.09亿元，同比增长319.83%；归属于上市公司股东的净利润10.24亿元，同比增长866.88%。报告期公司收入增长，主要系数据中心业务收入大幅增长；随着数据中心业务占公司整体的收入比例提升，公司毛利率同比大幅提高，加之运营规模大幅增长导致期间费用占比下降，公司整体利润水平同比大幅度提升。 吉华集团：前三季度净利润7979.18万元 同比增长452.6% 吉华集团披露2026年三季报，公司第三季度营业收入5.25亿元，同比增长51.53%；归属于上市公司股东的净利润3362.89万元，同比增长206.2%。前三季度营业收入13.22亿元，同比增长25.16%；归属于上市公司股东的净利润7979.18万元，同比增长452.6%。报告期内受行业市场环境影响，产品的销售价格同比上涨较大，产品毛利增加。 桐昆股份：前三季度净利润69.02亿元 同比增长345.66% 桐昆股份披露2026年三季报，公司第三季度营业收入327.27亿元，同比增长40.83%；归属于上市公司股东的净利润26.80亿元，同比增长492.71%。前三季度营业收入854.36亿元，同比增长26.76%；归属于上市公司股东的净利润69.02亿元，同比增长345.66%。业绩变动主要系本期公司产品获利能力增加、对外投资浙石化确认损益同比增加。 东山精密：前三季度净利润52.89亿元 同比增长332.34% 东山精密披露2026年三季报，前三季度实现营业收入453.79亿元，同比增长67.63%；归属于上市公司股东的净利润52.89亿元，同比增长332.34%。第三季度实现营业收入175.82亿元，同比增长73.81%；归属于上市公司股东的净利润23.32亿元，同比增长401.18%。业绩变动主要系并购索尔思光电纳入合并范围后新增光模块业务，收入实现较大增长，协同传统板块业务稳步提升所致。 中微公司：前三季度净利润41.34亿元 同比增长241.31% 中微公司披露2026年三季报，公司第三季度营业收入36.35亿元，同比增长17.18%；归母净利润13.09亿元，同比增长159.02%。前三季度营业收入103.26亿元，同比增长28.08%；归母净利润41.34亿元，同比增长241.31%。前三季度公司针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升，在先进逻辑器件和先进存储器件中多种关键刻蚀工艺实现大规模量产。此外，公司本期出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生投资收益约9.53亿元。 剑桥科技：前三季度净利润7.61亿元 同比增长193.35% 剑桥科技披露2026年三季报，前三季度营业总收入49.21亿元，同比增长46.46%；归属于母公司所有者的净利润7.61亿元，同比增长193.35%；基本每股收益2.13元，同比增长119.59%。第三季度营业总收入22.16亿元，同比增长67.26%；归属于母公司所有者的净利润4.33亿元，同比增长212.81%。 鼎胜新材：前三季度净利润7.1亿元 同比增长131.32% 鼎胜新材披露2026年三季报，公司第三季度营业收入75.51亿元，同比增长20.04%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比增长93.24%。前三季度营业收入230.17亿元，同比增长17.41%；归属于上市公司股东的净利润7.10亿元，同比增长131.32%。业绩变动原因主要是报告期产销量收入等上升。 沐曦股份：前三季度营收28.24亿元，同比增长128.45% 沐曦股份披露2026年三季报，前三季度实现营业收入28.24亿元，同比增长128.45%；归母净利润6.39亿元，扣非归母净利润2.59亿元，同比双双实现扭亏。其中第三季度单季实现营业收入15亿元，同比增长367.12%；扣非归母净利润3.08亿元，连续两个季度实现单季扣非盈利。报告期内，公司产品及服务持续获得下游客户广泛认可与采购，GPU产品出货量显著提升，带动营业收入快速增长。随着产品销售规模持续扩大，公司主营业务盈利能力进一步提升。 中国船舶：前三季度净利润134.4亿元 同比增长129.67% 中国船舶披露2026年三季报，前三季度营业总收入1311.18亿元，同比增长22.08%；归属于母公司所有者的净利润134.4亿元，同比增长129.67%；基本每股收益1.786元，同比增长80.95%。第三季度营业总收入395.89亿元，同比增长13.88%；归属于母公司所有者的净利润34.87亿元，同比增长68.07%。 海南矿业：前三季度净利润6.5亿元 同比增长107.96% 海南矿业披露2026年三季报，第三季度营业收入17.04亿元，同比增长80.39%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长324.44%。前三季度营业收入44.23亿元，同比增长31.64%；归属于上市公司股东的净利润6.5亿元，同比增长107.96%。公司锂资源板块一体化业务形成业绩增量，叠加油价上行带动油气业务收益提升，致使本报告期公司业绩同比增长。 兖矿能源：前三季度归母净利润111.17亿元 同比增长55.95% 兖矿能源披露2026年三季报，第三季度营业收入418.57亿元，同比增长8.43%（调整后）；归属于上市公司股东的净利润39.68亿元，同比增长73.28%（调整后）。前三季度营业收入1175.04亿元，同比增长11.33%（调整后）；归属于上市公司股东的净利润111.17亿元，同比增长55.95%（调整后）。净利润增长系报告期内煤炭产品盈利同比增加；公司公开挂牌转让鑫泰公司100%股权。 中信建投：前三季度归母净利润102.57亿元 同比增长44.7% 中信建投披露2026年三季报，2026年第三季度营业收入70.46亿元，同比增长7.58%；归属于母公司股东的净利润26.18亿元，同比增长1.46%；扣非净利润26.16亿元，同比增长1.58%。2026年前三季度营业收入232.74亿元，同比增长34.62%；归属于母公司股东的净利润102.57亿元，同比增长44.70%；扣非净利润103.8亿元，同比增长47.30%。 传音控股：前三季度净利润26.30亿元 同比增长22.44% 传音控股披露2026年三季报，公司第三季度营业收入148.49亿元，同比下降27.45%；归属于上市公司股东的净利润8.57亿元，同比下降8.40%。前三季度营业收入502.80亿元，同比增长1.49%；归属于上市公司股东的净利润26.30亿元，同比增长22.44%。 中国中免：前三季度净利润36.7亿元，同比增长20.25% 中国中免披露2026年三季报，第三季度营业收入111.66亿元，同比下降4.66%；归属于上市公司股东的净利润5.64亿元，同比增长24.64%。前三季度营业收入388.21亿元，同比下降2.61%；归属于上市公司股东的净利润36.7亿元，同比增长20.25%。拟向全体股东每股派发现金红利0.4元（含税）。截至报告期末，公司于海南离岛免税市场的份额同比提升逾2个百分点；在圆满完成对DFS大中华区零售业务的收购后，公司海外业务规模持续扩大，前三季度公司国际业务同比增长71%。 上海机场：前三季度净利润18.64亿元，同比增长14.06% 上海机场披露2026年三季报，第三季度营收35.6亿元，同比增长5.92%；归母净利润6.48亿元，同比增长9.83%。前三季度营收100.62亿元，同比增长3.59%；归母净利润18.64亿元，同比增长14.06%。报告期内，上海两场航空业务量同比增加，投资收益增长。 国泰海通：前三季度净利润为248.85亿元，同比增长12.73% 国泰海通公告，前三季度实现营业收入589.76亿元，同比增长28.51%；归属于母公司所有者的净利润为248.85亿元，同比增长12.73%。第三季度实现营业收入118.13亿元，同比下降46.35%；归属于母公司所有者的净利润为46.25亿元，同比下降27.01%。受三季度证券市场行情等影响，金融工具公允价值变动损益同比减少。 兴业证券：前三季度净利润27.97亿元 同比增长10.93% 兴业证券披露2026年三季报，公司第三季度营业收入25.83亿元，同比下降33.31%；归属于上市公司股东的净利润6.67亿元，同比下降43.97%。前三季度营业收入93.13亿元，同比增长0.39%；归属于上市公司股东的净利润27.97亿元，同比增长10.93%。三季度公司证券经纪和资产管理业务收入同比增长明显，但受市场主要指数由强转弱影响，证券投资收益同比出现下滑。 常熟银行：前三季度归母净利润36.27亿元，同比增长8.02% 常熟银行披露2026年三季报，前三季度实现营业收入93.98亿元，同比增长3.81%；归属于母公司股东的净利润36.27亿元，同比增长8.02%。截至9月末，总资产达4286.24亿元，较上年末增长6.34%；不良贷款率0.75%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率406.24%，较上年末下降45.01个百分点；净利差2.29%，净息差2.42%，分别较上年末收窄9个和11个基点。 农业银行：前三季度归母净利润2365.46亿元 同比增长7.1% 农业银行披露2026年三季报，第三季度实现营业收入2083.83亿元，同比增长15.14%；归属于母公司股东的净利润901.65亿元，同比增长10.84%。前三季度实现营业收入6195.05亿元，同比增长12.48%；归属于母公司股东的净利润2365.46亿元，同比增长7.10%。 交通银行：前三季度归母净利润742.62亿元 同比增长6.1% 交通银行披露2026年三季报，前三季度实现净经营收入2159.70亿元，同比增长7.95%；归属于母公司股东的净利润742.62亿元，同比增长6.1%。其中，第三季度实现净经营收入734.30亿元，同比增长10.32%；归母净利润263.88亿元，同比增长10.05%。 北京银行：前三季度归母净利润同比增长6.10% 北京银行披露2026年三季报，前三季度实现营业收入548.15亿元，同比增长6.26%；归母净利润223.49亿元，同比增长6.10%。截至9月末，资产总额47656.44亿元；不良贷款率1.29%，与年初持平；拨备覆盖率200.59%，较年初上升0.38个百分点。 中国银行：前三季度归母净利润1874.82亿元 同比增长5.53% 中国银行披露2026年三季报，前三季度实现营业收入5268.02亿元，同比增长7.05%；归属于母公司股东的净利润1874.82亿元，同比增长5.53%。其中，第三季度实现营业收入1696.89亿元，同比增长4.30%；归母净利润638.88亿元，同比增长6.36%。 工商银行：前三季度归母净利润2856.40亿元 同比增长5.83% 工商银行披露2026年三季报，前三季度实现营业收入6671.37亿元，同比增长9.19%；归属于母公司股东的净利润2856.40亿元，同比增长5.83%。其中，第三季度实现营业收入2209.74亿元，同比增长9.45%；归母净利润1119.58亿元，同比增长9.97%。 邮储银行：营收同比增长6.24% 净利润同比增长4.45% 邮储银行披露2026年三季报，前三季度实现营业收入2,816.10亿元，同比增长6.24%，净利润802.08亿元，同比增长4.45%。收入双轮驱动格局加速构建，非息收入同比增长12.63%，占营业收入的比例提升1.24个百分点。 天风证券：前三季度归母净利润1478.87万元 同比下降90.34% 天风证券披露2026年三季报，公司第三季度营业收入1.32亿元，同比下降85.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.89亿元。前三季度营业收入17.19亿元，同比下降18.58%；归属于上市公司股东的净利润1478.87万元，同比下降90.34%。本报告期公司投资收益减少。 吉祥航空：前三季度净利润3.27亿元 同比下降69.94% 吉祥航空披露2026年三季报，公司第三季度营业收入67.73亿元，同比增长5.61%；归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比下降69.66%。前三季度营业收入188.54亿元，同比增长7.86%；归属于上市公司股东的净利润3.27亿元，同比下降69.94%。受国际能源市场形势变化影响，本期航油价格同比大幅上涨，公司核心运营成本显著上升。 上海电力：前三季度净利润同比下降66.72% 上海电力披露2026年三季报，前三季度实现营业收入299.5亿元，同比下降6.85%；归属于上市公司股东的净利润10.15亿元，同比下降66.72%。第三季度实现营业收入119.07亿元，同比增长1.95%；归属于上市公司股东的净利润1348.23万元，同比下降98.82%。业绩变动主要系境内外火电项目售电量同比减少，上网平均电价同比下降，燃料成本上升及境外企业所得税费用增加等因素综合影响所致。 老凤祥：2026年前三季度净利润同比下降58.86% 老凤祥披露2026年三季报，前三季度实现营业收入266.11亿元，同比下降44.56%；归属于上市公司股东的净利润5.91亿元，同比下降58.86%。第三季度实现营业收入66.24亿元，同比下降54.77%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.24亿元，同比转亏。业绩变动主要系下属子公司营业收入减少所致。 阳光电源：前三季度净利润65.99亿元，同比下降44.46% 阳光电源披露2026年三季报，公司第三季度营业收入179.50亿元，同比下降21.51%；归属于上市公司股东的净利润13.41亿元，同比下降67.67%。前三季度营业收入488.63亿元，同比下降26.41%；归属于上市公司股东的净利润65.99亿元，同比下降44.46%。本期受汇率变动影响公司汇兑损失增加，公司财务费用同比增长。 光大银行：前三季度净利润282.71亿元 同比下降23.63% 光大银行披露2026年三季报，公司第三季度营业收入314.71亿元，同比增长11%；归属于本行股东的净利润95.6亿元，同比下降22.88%。前三季度营业收入945.39亿元，同比增长0.29%；归属于本行股东的净利润282.71亿元，同比下降23.63%。报告期末，集团不良贷款余额624.01亿元，比上年末增加116.59亿元；不良贷款率1.54%，比上年末上升0.27个百分点；拨备覆盖率143.67%，比上年末下降30.47个百分点。 新华保险：前三季度净利润222.82亿元 同比下降32.2% 新华保险披露2026年三季报，第三季度营业收入19.16亿元，同比下降97.1%；归母净利润亏损5.11亿元。前三季度营业收入851.74亿元，同比下降37.9%；归母净利润222.82亿元，同比下降32.2%。本期受资本市场波动影响，公司投资业绩在上年同期高基数的基础上出现阶段性波动，导致营业收入和净利润同比下降。 老白干酒：前三季度归母净利润3.28亿元 同比下降17.95% 老白干酒披露2026年三季报，公司第三季度营业收入9.29亿元，同比增长9.45%；归属于上市公司股东的净利润6678.47万元，同比下降15.88%。前三季度营业收入30.32亿元，同比下降8.94%；归属于上市公司股东的净利润3.28亿元，同比下降17.95%。 长江电力：前三季度净利润263.44亿元 同比减少6.56% 长江电力披露2026年三季报，前三季度营业总收入630.56亿元，同比减少4.08%；归属于母公司所有者的净利润263.44亿元，同比减少6.56%；基本每股收益1.0767元，同比减少6.55%。第三季度营业总收入251.27亿元，同比减少13.49%；归属于母公司所有者的净利润115.88亿元，同比减少23.44%。 水井坊：第三季度净利2.2亿元，环比扭亏 水井坊披露2026年三季报，前三季度实现营业收入19.55亿元，同比下降16.75%；归母净利润2.14亿元，同比下降34.3%。第三季度实现营业收入8.73亿元，同比增长2.69%；归母净利润2.2亿元，同比下降0.09%，环比实现扭亏为盈。本期经营活动采购额下降及采用供应链金融支付手段，经营活动支出金额同比大幅下降，经营活动现金流量净额改善明显，由负转正至5.88亿元。 广汽集团：前三季度净亏损69.87亿元，同比亏损扩大 广汽集团披露2026年三季报，前三季度营业总收入751.56亿元，同比增长12.29%；归属于母公司所有者的净亏损69.87亿元，上年同期净亏损43.12亿元，亏损扩大；基本每股收益-0.69元，上年同期基本每股收益-0.42元。第三季度营业总收入286.55亿元，同比增长17.84%；归属于母公司所有者的净亏损25.2亿元，上年同期净亏损17.74亿元，亏损扩大。 隆基绿能：前三季度亏损47.13亿元 隆基绿能披露2026年三季报，公司第三季度营业收入168.19亿元，同比下降7.08%；归属于上市公司股东的净利润亏损10.29亿元，同比亏幅扩大。前三季度营业收入438.64亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润亏损47.13亿元，同比亏幅扩大。前三季度亏损增加主要受美元、欧元等汇率变动影响汇兑损益由盈转亏，受联营企业亏损影响权益法核算的投资损失增加。 新希望：前三季度亏损25.68亿元 新希望披露2026年三季报，公司第三季度营业收入321.09亿元，同比增长11.18%；归母净利润亏损8.66亿元，同比转亏。前三季度营业收入876.98亿元，同比增长8.94%；归母净利润亏损25.68亿元，同比转亏。业绩变动主要系生猪销售价格下降导致猪产业亏损。 北汽蓝谷：前三季度亏损28.6亿元 北汽蓝谷披露2026年三季报，第三季度营业收入67.61亿元，同比增长15.23%；归属于上市公司股东的净利润亏损9.22亿元。前三季度营业收入183.58亿元，同比增长19.33%；归属于上市公司股东的净利润亏损28.6亿元。 中国东航：前三季度亏损21.15亿元 中国东航披露2026年三季报，第三季度营业收入428.32亿元，同比增长8.18%；归属于上市公司股东的净利润6400万元，同比下降98.19%。前三季度营业收入1170.66亿元，同比增长10.01%；归属于上市公司股东的净利润亏损21.15亿元，同比转亏。报告期内，航油价格大幅攀升直接推高公司营业成本。 奇安信：前三季度净利润亏损11.69亿元 奇安信披露2026年三季报，公司第三季度营业收入7.70亿元，同比下降29.82%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.57亿元，同比转亏。前三季度营业收入22.66亿元，同比下降20.17%；归属于上市公司股东的净利润亏损11.69亿元，同比亏幅扩大。业绩变动主要系报告期内非流动交易性金融资产公允价值变动收益下降。 京东方A：第三季度净亏损9.96亿元 京东方A披露2026年三季报，前三季度实现营业收入1518.09亿元，同比下降1.77%；归属于上市公司股东的净利润42.51亿元，同比下降7.61%。第三季度实现营业收入486.77亿元，同比下降8.62%；归属于上市公司股东的净利润为亏损9.96亿元。 【做回购】 长鑫科技：拟10亿元-20亿元回购股份 其中50%股份数量用于注销并减少注册资本 长鑫科技公告，公司拟以自有或自筹资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过72.69元/股。回购股份拟用于股权激励/员工持股计划及注销并减少注册资本，其中用于股权激励/员工持股计划的股份数量约为实际回购总量的50%，用于注销并减少注册资本的股份数量不低于实际回购总量的50%。回购期限为股东会审议通过后12个月内，且需在公司股票上市满6个月后方可实施。 紫光国微：董事长提议回购5亿元至7亿元股份 紫光国微公告，公司董事长陈杰提议公司以集中竞价方式回购部分A股股份，回购资金总额为5亿元至7亿元，回购股份将用于股权激励或员工持股计划。回购价格上限不高于董事会审议通过前30个交易日股票交易均价的150%，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内。 新易盛：今日回购公司股份97.56万股 成交总金额约2亿元 新易盛公告，10 月30日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份97.56万股，占总股本0.07%，成交总金额约2亿元。根据此前方案，公司拟使用自有资金回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购资金总额不低于8亿元且不超过10亿元，回购价格不超过500元/股。 老凤祥：拟1亿元—2亿元回购公司B股股份 老凤祥公告，公司拟以自有资金回购不低于400万股(含)，且不超过800万股(含)境内上市外资股(B股)，用于注销并减少公司注册资本，回购价格不超过3.707美元/股(含)，回购总金额1亿元至2亿元。 佰维存储：拟2亿元—2.5亿元回购公司股份 佰维存储公告，拟2亿元—2.5亿元回购公司股份，用于减少公司注册资本，回购价格不超过269.47元/股（含）。 奥飞数据：董事长提议5000万元—1亿元回购公司股份 奥飞数据公告，公司实际控制人暨董事长、总经理冯康提议5000万元—1亿元回购公司股份，用于注销并减少注册资本、可转换公司债券转股或在未来适宜时机用于股权激励、员工持股计划等。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-30: 光模块概念股“易中天”发布三季报后，即便三家公司最新季度业绩同比仍在增长，但资本市场并不买账。 截至10月30日下午2点半，中际旭创（300308.SZ）跌3.46%，新易盛（300502.SZ）跌11.6%，天孚通信（300394.SZ）跌5.8%。三家中最早公布业绩的天孚通信，10月29日已大跌19.77%。 今年年中股价高点后的大幅回调，背后既有市场上对数据中心建设“能否回本”的质疑，又萦绕着光互连路线交织过程中的潜在焦虑。 净利润增长放缓了 今年上半年，中际旭创、新易盛和天孚通信这三只光模块“当红炸子鸡”共赚了净利润223亿元。今年第三季度，他们又赚了上半年的一半以上。 其中，中际旭创第三季度营收277.69亿元，同比增长171.83%，净利润85.87亿元，同比增长173.74%；该季度新易盛营收109.4亿元，同比增长80.30%，净利润38.43亿元，同比增长61.15%；天孚通信营收19.23亿元，同比增长31.5%，净利润8.79亿元，同比增长55.3%。 前三季度看，中际旭创营收695.47亿元，同比增长178.13%，净利润222.38亿元，同比增长211.81%；新易盛营收318.5亿元，同比增长92.97%，净利润113.72亿元，同比增长79.74%；天孚通信营收47.51亿元，同比增长21.25%，净利润20.83亿元，同比增长42.18%。 也就是说，第三季度这三家净利润总计达到133亿元，前三季度总计达到356亿元。前三季度三家公司营收总额达到1061亿元。不过，环比来看，这三家的第三季度业绩表现参差不齐。 第二季度天孚通信营收、净利润的环比增速为12.6%、44.7%，第三季度为28.4%、23.5%。第二季度中际旭创营收、净利润环比增速分别为14.3%、38%，第三季度为24.6%，8.5%。也就是说，天孚通信和中际旭创第三季度营收环比增速加快了，但净利润环比增速都放缓了。而新易盛营收和净利润已从环比增长转为环比下降，第三季度分别环比下降13%和19%。 这三家公司还在为新订单备货，并为此向供应链预支付了更多款项。 截至9月末，中际旭创存货达到238.8亿元，预付款项达到15.7亿元，相比去年末分别增长88.3%和1068.43%，原因是在手订单增加、进行相应备料并向供应商锁定原材料。新易盛存货达到174.1亿元，预付款项达到13.2亿元，相比去年末分别增长140.70%和7695.01%。天孚通信存货达到12.7亿元，预付款项达到9218万元，相比去年末分别增长178.65%和343.75%。 而除了第三季度完成港股上市的中际旭创，其他两家9月末账上的货币资金相比去年末都减少了。新易盛还因支付材料款等，第三季度经营活动产生的现金流量净额同比减少了68.42%。 不难看到，三家光模块厂商不惜影响一些现金流相关的财务数据，仍在重押需求继续增长。截至9月末，三家公司的存货总额达到425亿元，超过了第三季度三家的营收总额406亿元。这些存货要如何转化为收入，已是影响未来业绩的重要层面。 但不囤货也不行。10月29日深夜，中际旭创和新易盛更新了投资者交流活动记录表，均是电话会议内容，新易盛也披露了当日机构参观的交流内容。中际旭创和新易盛针对存货和原材料问题作了重点回应。 中际旭创称，公司存货的较大部分是为后续订单准备的原材料备料。新易盛称，季度存货同比增长中约一半是库存商品，公司在存货、原材料和半成品方面准备积极，为第四季度和明年订单交付做准备。 原材料供应紧张成为光模块厂商花费不少资金预先锁定的背景。中短期看，在光模块厂商希望快速吃下市场需求的背景下，这一掣肘持续存在。 有行业分析师告诉记者，国内光模块厂商扩产所需物料面临多重挑战，包括DSP芯片、PCB基板以及相关的设备、化合物等，都存在不同程度的供应瓶颈。 新易盛在电话会中承认，今年原材料供应整体偏紧，核心原材料备货周期拉长。中际旭创称，部分核心物料供应存在不同程度的紧张，公司通过前期备料及签订长期协议、预付款、导入新供应商等方式提前安排关键物料，而关键物料DSP芯片产能偏紧、价格坚挺，公司还在适应。 资本市场不买账 预先储备原材料、成品库存是为了应对增长的需求。光模块厂商在交流中释放了对未来需求增长的信心。 中际旭创称，主要客户订单基本覆盖2027年全年，未看到砍单或下调需求指引的情况，同时，根据部分重点客户给出的需求指引，预计2028年行业景气度较高。新易盛则称，今年订单交付集中在下半年特别是第四季度，预计第四季度产能及产量环比大幅增长。 不过，实际股价走势与光模块厂商释放的信心之间，仍形成鲜明反差。 从6月下旬的股价高点到10月29日收盘，近4个月的时间，新易盛股价累计下跌62.37%，中际旭创累计下跌57.83%，天孚通信累计下跌54.35%，股价都经历腰斩，三家公司市值累计下跌超1万亿元。 资本市场对光模块行业未来长期走势较为敏感。难以忽视的是，近期市面上关于数据中心建设放缓的声音不断。如果AI投资未能带来足够覆盖算力成本的收入，数据中心建设潮就难以长期延续，国内几家光模块厂商与海外数据中心等客户的深度绑定势必要受到投资者审视。 据市场研究机构Gartner发布的报告，2026年AI提供商预计在AI基础设施上花费近1万亿美元，2027年至2030年间预计再投资6万亿美元，但预计来自企业和消费者的AI收入将不足以支撑足够多的盈利回报。 该机构认为，到2030年底，超过3.5万亿美元的AI基础设施支出可能面临减值风险，超八成新型云服务厂商将停止独立运营。除此之外，一些业界人士还在谈论融资可能成为AI扩张的瓶颈。 “易中天”股价疲软的同时，美股多只AI算力股近期股价也在震荡。10月8日至29日，英伟达（NVDA.O）累计跌10.03%，博通（AVGO.O）累计跌8.37%，英特尔（INTC.O）累计跌18.61%，AMD（AMD.O）累计跌12.5%，AI云算力公司CoreWeave（CRWV.O）累计跌31.33%。曾因AI全栈逻辑受市场追捧的谷歌，也在发布了一份业绩不及预期的财报后，10月29日大跌12.64%。 除了需求方面的隐忧，光连接方案演进过程也暗流涌动。当前站在光互连供应中心位置的光模块厂商们，能否在未来维持优势地位，也存在悬念。 业界从可插拔光模块向NPO、CPO（近封装和共封装光学）等方案演进。中际旭创在电话会议中称，预计2027年下半年NPO等新产品将开始逐步上量，公司在NPO开发方面处于较好位置并有信心保持优势。新易盛称，NPO进展顺利，产品预计2027年批量出货。但作为光模块上游供应商，天孚通信承认，NPO主导厂商相对多元，公司为NPO配套的产品能获取的市场份额主要取决于产品性价比、供应保障能力、行业阶段性供给格局等。 NPO还是一类延续自传统可插拔光模块产业链的产品。CPO产业链则与传统可插拔光模块产业链差异更大，其集成度更高，由英伟达等头部AI基础设施厂商主导，业界认为未来有能力做CPO的供应商不多。长期而言，当前的光模块厂商能占据什么位置尚不能肯定。 “行业共识是未来光互连有多重路线并行，北美客户也走这些路线，并不是只有中国厂商在追逐NPO等互连方式。”瑞银证券中国科技行业研究主管俞佳在交流中向第一财经记者等媒体表示。目前还很难下判断，哪种路线是最终的唯一解决方案。

2026-10-30: 10月29日晚间，胜宏科技（300476.SZ）披露2026年三季报：前三季度营业收入184.61亿元，同比增长30.77%；归母净利润33.84亿元，同比增长4.28%，这是2024年以来同期最低的前三季净利增速，2024年、2025年同期的归母净利润增速分别为30.54%和324.38%。 胜宏科技的业绩失速发生在第三季度，单季营业收入68.31亿元创历史新高，同比增长34.30%、环比增长11.81%，归母净利润却只有5.27亿元，同比下降52.17%、环比下降66.40%；单季销售净利率也从二季度的25.67%降至7.71%。不过同期扣非后归母净利润为12.76亿元，同比增长16.16%、环比增长9.99%。 受业绩下滑影响，10月30日，胜宏科技A股低开跌超12%，截至发稿，股价报138.3元、跌13.75%，较高点累计下跌约65%，H股跌超11%，报120.6港元，破发幅度已超40%。三季度胜宏科技股价下跌39.30%的过程中，易方达创业板ETF进行了逆势加仓，这些新增筹码若尚未卖出，已套牢近20%。 单季收入创新高，归母净利腰斩过半 三季报显示，胜宏科技2026年前三季度实现营业收入184.61亿元，同比增长30.77%；归母净利润33.84亿元，同比增长4.28%；扣非后归母净利润36.94亿元，同比增长13.74%；经营活动产生的现金流量净额35.21亿元，同比增长47.71%。 拉长时间来看，4.28%的净利润同比增速创下胜宏科技2024年以来的同期最低。2024年前三季度、2025年前三季度，公司归母净利润的同比增速分别为30.54%和324.38%。 失速集中在第三季度。Wind数据显示，公司第一、二、三季度单季归母净利润分别为12.88亿元、15.68亿元、5.27亿元。第三季度营业收入68.31亿元，同比增长34.30%、环比增长11.81%，创单季历史新高，净利润却同比下降52.17%、环比下降66.40%，单季销售净利率从二季度的25.67%回落至7.71%。 上年同期的业绩高基数固然是利润增速下滑的原因之一，胜宏科技的非主营业务损益也影响了当期利润。 胜宏科技的前三季度非经常性损益累计为-3.11亿元，上半年该项为4.39亿元，一次性收益此前在增厚公司的账面利润，到第三季度转为拖累。 金融资产公允价值的变化是该公司非经常性损益剧烈波动的主要因素。第三季度末胜宏科技的非经常性损益合计-7.49亿元，其中持有及处置金融资产与金融负债产生的公允价值变动和处置损益-6.90亿元，二季度末为5.87亿元，环比剧烈波动。剔除这些一次性项目，胜宏科技的第三季度单季扣非后归母净利润12.76亿元。 胜宏科技主营业务从事PCB，深度绑定人工智能与数据中心赛道，今年4月，公司完成H股发行并在港交所上市。三季报现金流量表显示，公司前三季度“吸收投资收到的现金”200.88亿元，绝大部分来自这笔H股发行，同期筹资活动现金流量净额245.46亿元。 胜宏科技港股IPO募资资金到账后分作两条去路。一条是扩产：前三季度胜宏科技购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金117.24亿元，是同期归母净利润的3.5倍；在建工程较年初增长74.73%至63.07亿元，存货较年初增长192.49%至92.49亿元，公司解释分别系扩大产能投入与备货增加。另一条是理财：截至三季度末，胜宏科技的交易性金融资产从年初的1.37亿元增至85.34亿元，主要系购买理财产品增加；期末现金及现金等价物余额100.74亿元。 三季度加仓者，浮亏已成定局 胜宏科技三季度股价由346.43元跌至210.30元，单季跌幅39.30%，全季成交均价约250.05元。四季度以来股价继续下行，10月29日收报160.38元，较三季度末再跌23.74%，较5月盘中402.60元的高点回撤60.2%。同日，公司H股（02476.HK）收136港元、下跌8.91%，创上市以来新低，较209.88港元的发行价破发35.2%。 10月29日胜宏科技A股收盘价160.38元，已低于三季度的最低价177.88元。这意味着，三季度任何一个交易日买入的投资者，无论买点如何，目前账面都无法盈利；即便买在当季最低价，浮亏为9.84%，而按当季成交量加权均价250.05元测算，浮亏达35.86%。 正是在股价巨震的三季度，一些机构选择了逆势加仓胜宏科技。三季报显示，前十大流通股股东出现明显分歧。陆股通三季度减持989.64万股至2015.55万股，而此前二季度该席位曾增持510.52万股。睿远成长价值小幅减持至493.78万股；中报仍在前十的自然人魏巍、德邦鑫星价值则直接退出名单。 增持与新进的一方中，易方达创业板ETF增持346.46万股至722.88万股；中国人寿旗下一只传统普通保险产品账户新晋，持股466.16万股；自然人韩军增持124.19万股至461.40万股，中航机遇领航以361.07万股持股数量，新晋第十位流通股股东。

2026-10-30: 当地时间10月29日，美国芯片巨头英特尔公布2026年第三季度财报。受数据中心与人工智能（DCAI）业务强劲增长带动，公司当季营收和调整后每股收益均超出此前业绩指引，数据中心业务营收同比增长78%，创下15年来最强劲的增长纪录。不过，英特尔对第四季度的业绩展望低于市场预期。公司同时表示，2026年总资本开支预计维持在200亿美元，2027年还将大幅增加，以扩大制造产能、满足AI服务器CPU需求。英特尔首席财务官戴维·津斯纳（David Zinsner）称，2027年将是公司的投资年，届时可能无法实现正自由现金流。受业绩指引偏弱、以色列工厂事故以及PC市场需求疲软等因素影响，英特尔股价在财报发布后的盘后交易中下跌23%。PC市场拖累短期表现财报显示，英特尔第三季度实现营收165.13亿美元，同比增长21%；归属于英特尔的净利润为33亿美元，同比下降18%。非GAAP口径下，调整后净利润约28亿美元，同比增长169%；调整后每股收益为0.52美元，上年同期为0.23美元。英特尔表示，这是公司连续第八个季度营收、毛利率和每股收益超出此前业绩指引。分业务来看，数据中心与人工智能业务成为本季度最突出的增长来源。DCAI业务营收达到73.18亿美元，同比增长78%，环比增长17%；营业利润约30亿美元，占该业务营收的42%。公司首席财务官津斯纳表示，第三季度业绩进一步印证了服务器CPU在AI基础设施建设中的重要作用。相比之下，客户端计算与物理AI业务（CCPG）营收为80.97亿美元，同比下降5%。其中，AI PC收入同比增长35%，但仍不足以抵消PC市场整体疲软带来的影响。英特尔代工业务营收为66.97亿美元，同比增长58%，但该业务当季仍录得18.53亿美元营业亏损，距离实现持续盈利还有距离。盈利能力方面，英特尔第三季度非GAAP毛利率为44.1%，较上年同期提高4.1个百分点。津斯纳将改善归因于Intel 3和Intel 18A制程成本下降，以及产品组合优化。公司当季经营现金流为51亿美元。然而，真正令市场失望的是下一季度的业绩展望。英特尔预计第四季度营收为150亿至160亿美元，非GAAP每股收益为0.25美元，非GAAP毛利率为38%。相比之下，LSEG此前统计的市场预期为营收约170.7亿美元、调整后每股收益0.43美元。无论营收还是利润，公司的指引都明显低于市场预期。在财报公布前，英特尔股价10月29日常规交易时段收于92.07美元，下跌3.62%。财报发布后，盘后交易中股价大跌约23%。除此之外，英特尔还面临生产供应受限、PC市场走弱以及制造业务持续投入带来的资金压力。尤其是，公司虽然看到AI服务器CPU需求快速增长，但短期内仍难以完全满足客户需求，与此同时，内存价格上涨又对客户端PC业务形成拖累。产能和内存短缺构成双重约束在随后举行的财报电话会议上，英特尔CEO陈立武（Lip-Bu Tan）将数据中心业务的增长与AI基础设施需求联系起来。他表示，第三季度市场需求较此前几个季度更加均衡，数据中心与AI业务的强劲势头推动了业绩超预期。尤其是随着AI智能体（Agent）应用发展，CPU正在获得新的市场需求。“即便对数字智能体的总数以及单颗CPU所服务的智能体数量采用保守估计，也很容易预见到未来五年CPU在销售额和出货量上的巨大潜在市场规模。”陈立武说。津斯纳在电话会议中进一步给出了行业判断。他表示，受AI需求推动，服务器CPU行业的供应紧张状态可能持续至2027年，并延续到2028年。英特尔正试图通过新一代产品承接这部分需求。陈立武表示，基于Intel 3制程的Granite Rapids已经成为公司爬坡速度最快的服务器产品之一，首款基于Intel 18A制程的服务器产品Clearwater Forest也已开始出货并确认收入。公司预计，2027年相关产品需求将保持强劲，尤其是面向高密度CPU和智能体机架级基础设施的应用。专用定制芯片（purpose-built silicon）也是英特尔重点布局的方向。陈立武表示，英特尔在专用定制芯片方面也继续看到强劲势头，其营收环比增长超过50%，同比增长超过一倍。这意味着英特尔希望在传统通用CPU之外，进一步扩大专用定制芯片、先进封装和外部晶圆代工业务。不过，服务器CPU需求上升并不意味着英特尔能够立即将市场需求转化为收入。陈立武坦言，公司目前面临制造供应不足的问题。除了Intel 3制程产能仍受限制，先进封装所需的高端有机基板供应短缺，也影响了英特尔扩大服务器CPU产出的能力。另一项压力来自PC市场。陈立武表示，近几周客户已经开始根据内存价格和供应情况释放PC市场放缓的信号。津斯纳预计，2026年全球PC市场出货量将下降约12%，其中下半年降幅超过20%；2027年PC市场出货量还可能下降约10%。他表示，在内存供应改善、价格恢复正常之前，PC市场难以出现持续性复苏。库存调整也在加剧短期压力，英特尔预计第四季度客户端业务营收将环比下降超过20%。此外，英特尔以色列工厂10月发生事故，导致生产停顿约两周。津斯纳表示，初步估算，该事件将使第四季度营收减少约3亿美元，并拖累毛利率约2个百分点，第一季度可能还会受到规模相近的影响。事故还影响了英特尔第四季度10纳米服务器产品的出货。公司正在评估生产线上的晶圆能否继续使用。在制造工艺方面，英特尔则释放了一些积极信号。陈立武表示，第三季度Intel 3和Intel 18A制程良率均继续提升，其中Intel 18A良率环比实现两位数增长，两项制程的晶圆产出均超过预期。Intel 18A-P仍计划在年底前用于内部产品，Intel 14A也按计划推进，并已于10月向部分客户发布0.9版本工艺设计套件（PDK），公司称该版本在发布时已达到行业标准的良率和性能指标。津斯纳表示，2027年将是英特尔的投资年。随着Intel 18A和Intel 3制程爬坡，以及为Intel 14A在2028年启动生产做准备，公司需要在同一年承担多项投资，因此预计2027年可能无法实现正自由现金流。英特尔希望通过持续投入扩大产能，改善产品良率和制造效率，进而将AI基础设施带来的需求转化为长期收入和利润。

2026-10-29: 10月28日晚间，佰维存储（688525.SH）披露2026年三季报。第三季度公司实现营业收入61.42亿元，同比增长130.67%，但环比下降约30%；归母净利润16亿元，同比增长525.34%，但环比下降约62%。 10月29日，佰维存储跳空下杀，录得2024年1月3日以来最大单日跌幅（15.79%），最终报收138.1元，并带动整个存储板块集体走弱。佰维存储现价较6月26日创下的历史高点（516.58元）已累计下跌73.27%。 有业内人士认为，佰维存储第三季度环比业绩下跌，也跟全球第三季度手机等电子产品销量大幅下跌有关，存储产品涨价导致手机、个人电脑等电子产品跟随涨价，但销量却大幅下跌，而佰维存储在公开资料称产品“广泛应用于智能手机、平板电脑”等。 三季度业绩环比大幅下滑 公开资料显示，佰维存储是一家面向AI时代的独立半导体存储解决方案提供商，业务覆盖半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售，产品主要应用于智能手机、平板电脑、AI/AR眼镜、智能手表、AI学习机、具身智能及其他AI新兴端侧。“公司在芯片设计、解决方案、先进封测及测试设备等领域持续加大投入，”佰维存储表示。 然而在三季报当中，佰维存储把重心放在了同比的增长，却并未说明环比变化的原因。佰维存储前三季度实现营业收入217.17亿元，同比增长230.30%；归母净利润87.68亿元，而上年同期仅为3041万元。佰维存储解释称，业绩增长主要受益于AI算力需求增长与存储行业进入高景气周期，产品和客户结构持续优化，2026年前三季度，公司AI新兴端侧存储产品收入约48.23亿元，同比增长近4倍。 “主要系经营性采购支出增加所致”，关于现金流的异常，佰维存储做出如此解释。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-100.41亿元，2025年同期为-14.83亿元；截至9月末，存货攀升至240.53亿元，短短9个月的时间，就比2025年末的78.68亿元增加逾2倍。公司解释称，大额净流出主要源于经营性采购支出增加，即战略性备货以锁定货源。 如此激进地备货，佰维存储在第三季度业绩出现意外环比下跌，甚至收入和利润都不如第一季度。2026年佰维存储前三季度营业收入分别为68.14亿元、87.61亿元、61.42亿元，扣非后净利润分别为28.16亿元、38.16亿元、18.34亿元，第三季度营收和扣非净利均环比大幅下滑。然而这并非季节性变化原因，在2025年第三季度，佰维存储的收入和利润都远高于前两个季度。 佰维存储在另一份公告当中称，2026年前三季度合计计提资产减值准备1.28亿元。其中，公司以预期信用损失为基础，对应收账款、其他应收款进行减值测试并确认损失，计提信用减值损失3145.41万元；依据《企业会计准则》及公司会计政策，存货按成本与可变现净值孰低计量，并按单个存货项目计提跌价准备，经测试计提存货跌价损失9679.11万元。上述减值合计1.28亿元。 回购方面，公司2026年度以集中竞价方式实施的股份回购已于10月19日完成，累计回购122万股，占总股本0.26%，回购均价204.87元/股，支付资金2.5亿元，回购股份全部注销并减少注册资本。“公司回购股票金额已达到回购方案中回购资金总额下限、且未超过回购资金总额上限，本次回购方案（用于注销并减少公司注册资本）实施完毕。” 此外，董事长孙成思于10月15日提议新一期2亿元至2.5亿元回购，本次回购主要基于维护公司价值及股东权益，回购股份将全部用于注销并减少注册资本，回购股份同样全部注销，该事项尚需董事会、股东会审议。 有存储行业人士向第一财经记者表示，对行业内公司而言，“上行周期”要增加备货，随着整体经营规模的增长，存货规模较大、增长较快，且可能随着经营规模的扩大而进一步增加。由于在上行周期客户订单往往会增加，采购量通常会上升，存货水平一般亦会因增加备货以支持更高需求而提高，存货规模的增长与经营规模的扩张相匹配。 然而如果遇上“下行周期”，未来若出现市场供需发生较大不利变化、原材料价格大幅波动、产品市场价格及毛利率大幅下跌、技术迭代导致技术水平落后于主流、产品需求下降或被淘汰、存货积压等情况，行业内企业将都会面临存货跌价损失的风险，上述人士称。 广州越声理财投资顾问李谦向第一财经记者表示，佰维存储第三季度是环比增速断档与高价库存策略被市场重新定价：上半年股价按“周期超级牛”逻辑定价，三季报显示低价库存红利退潮、利润率回归常态。存储板块并非全面产能过剩，而是“高端紧、通用松、2027年后供需收敛”的结构性分化。 产能过剩之忧 佰维存储在三季报未解释净利润环比下跌的原因，而行业数据显示，第三季度终端出货量明显回落，然而存储行业扩产浪潮，到底会不会引发产能过剩？这些同样受到关注。 10月15日，国际数据公司（IDC）发布的《全球季度手机追踪报告》数据显示，2026年第三季度全球智能手机出货量降至2.55亿部，同比萎缩22.0%，创有纪录以来季度同比最大降幅，环比则下跌8%。2026 年第二季度全球智能手机出货量约为?2.775 亿部?，同比下降?6.7%?。IDC研究人员表示，各项指标表明市场尚未触底，存储芯片成本较去年上涨约350%且仍在攀升，给厂商利润率和出货量带来压力。 10月9日，IDC数据显示，2026年第三季度全球传统PC出货量仅6270万台，同比下滑20.1%，较第二季度环比回落9.1%，第二季度全球PC出货量为6820万台，同比下滑4.9%，为连续九个季度增长后首次同比负增长；仅隔一个季度，同比跌幅由不足5%扩大至20%。 佰维存储的下跌拖累了存储板块整体走势，10月29日，A股存储概念股全线走低，江波龙（301308.SZ）、德明利（001309.SZ）等个股跌幅超过6%。过去一周，算力、存储等AI基建层股票持续回调，市场对AI硬件高估值的消化压力正向产业链传导。 李谦认为，中国厂商的扩产节奏是关键边际变量。江波龙37亿元定增完成、德明利32亿元融资继续进行，项目建设期普遍在3年左右，产能集中释放节点与多家机构预警的2028年窗口重叠，行业龙头的长鑫科技、海力士等都有大规模融资。然而，如果AI需求增速放缓，供需格局可能反转，在周期高点扩张的产能难免成为下一轮周期的负担。 佰维存储的增发早在2025年4月完成，以每股63.28元增发融资18.71亿元。 也有知名基金经理向第一财经记者表示，产能容易扩张的行业，投资者需重点关注企业的护城河，存储行业中，无论海外的海力士还是国内的长鑫科技，乃至规模较小的江波龙、佰维存储、德明利等公司，近年来都经历多轮融资并扩张产能，目前关键在于新增产能能否与AI发展需求匹配；一旦产能过剩，行业可能回归更强的周期属性，大多数存储产品本质上近似于大宗商品。

2026-10-29: 从投资产业链龙头，到设立覆盖企业不同发展阶段的基金，再到通过投后服务推动上下游产业协同，地方政府开展产业投资的方式正不断丰富。今年7月，长鑫科技（688825.SH）登陆科创板，合肥国资持续近十年的产业投资迎来重要节点。这一案例也鼓励着深圳、苏州、成都等多地结合自身禀赋，探索不同的产业投资路径。政策层面，近期出台的多项文件进一步明确了长期资本支持科技创新的方向与要求。10月21日发布的《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》提出，强化政府出资创业投资基金和国有资本创业投资基金投早、投小、投长期、投硬科技，健全长周期考核、差异化监管和退出机制。10月9日印发的《关于发展新质生产力的意见》则提出，壮大耐心资本，优化科技型企业并购重组等制度。随着政府背景资本在一级市场发挥越来越重要的作用，地方产业投资如何根据自身产业基础选择路径，在支持科技创新、培育产业的同时，实现资本回报并控制投资风险？从单点投资到产业链布局长鑫科技上市，让地方政府通过股权投资培育产业的“合肥模式”再次受到关注。据中信建投证券研报，长鑫科技发行前，合肥国资体系合计持股约36.79%，按上市首日市值测算，对应账面浮盈超过万亿元。除长鑫科技外，合肥此前还投资了京东方、蔚来等企业，逐步形成围绕产业链龙头开展投资、通过项目退出回笼资金支持后续产业发展的模式。中信建投证券认为，合肥之外，各地也在探索不同的产业投资路径。例如，深圳更多依托市场化投资团队进行分散投资，苏州通过母基金选择专业管理人并结合园区资源承接项目，武汉则侧重通过国资平台对接国家战略。不同模式的形成，与各地产业基础、财政实力及投资工具的选择密相关。成都的产业投资实践，则提供了另一个观察样本。10月28日，在成都产投产业投资生态大会暨“产投28计划”年度大会上，成都产投集团党委书记、董事长苗伟说，该集团基金总规模达2344亿元，主导管理基金规模1088亿元，累计投资项目1055个；已投资科创企业847家，其中80%以上处于早期及初创期。从投资方式来看，成都产投集团采取“链式投资”思路，在成都17个重点产业链均有布局。其中，围绕集成电路产业链，累计投资项目269个、投资金额221亿元，覆盖芯片设计、制造、封装等多个环节。与此同时，成都产投集团已构建覆盖种子、天使、成长、产业、接力及并购等阶段的基金体系，并参与设立基金97支。在科技成果转化方面，集团还通过对接高校院所、产业链龙头企业等方式，为项目提供技术验证、市场对接及投后支持。从各地实践来看，地方产业投资已不局限于单一项目的股权投入，还逐步向产业链布局、基金组合以及投后资源整合延伸。不过，不同地区产业基础和资金实力存在差异，相关投资模式能否形成持续回报，仍有待检验。政府引导基金的考题随着地方产业投资规模不断扩大，如何实现投资收益、畅通退出渠道，并兼顾产业培育与市场化运作，成为需要面对的问题。中信建投证券认为，评价地方产业投资的成效，需要综合考虑股权回报，以及产业培育带来的税收、就业等效应。不过，账面浮盈并不等于已实现收益，项目能否顺利退出、资金能否回笼，也直接关系到政府资本后续投资能力。除了投资回报，地方返投要求也可能影响投资机构的项目选择。中金资本运营有限公司董事总经理王胜昔在圆桌讨论中表示，在部分社会资本供给不足的背景下，政府引导基金在支持早期科技创新方面发挥了重要作用，但同时也面临地方产业发展诉求与市场化投资原则之间的平衡。他认为，地方政府往往希望基金投资带来固定资产投资、就业和税收，但投资机构应优先选择具有全国乃至全球竞争力的企业，再考虑如何与地方产业发展相结合，而非单纯围绕返投要求寻找项目。王胜昔说，如果完全为了返投而返投，只关注当期固定资产投入，却忽视新增产能能否被市场消化，可能进一步加剧产能过剩。中信建投证券也提出，产业窗口期、成功案例的幸存者偏差以及同质化投资，是地方政府复制产业投资模式时需要注意的风险。相比简单复制热门赛道或明星项目，更重要的是根据自身产业基础选择投资方式，并完善考核、容错和退出机制。对于这一问题，相关政策已作出回应。2025年1月，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确提出鼓励降低或取消返投比例，以更好发挥政府投资基金的引导作用。投资机构探索差异化路径在政策引导长期资本支持科技创新的背景下，投资机构也在根据产业周期、企业发展阶段及资本市场环境，采取差异化投资策略。王胜昔说，当前市场资金大量涌向六大战略性新兴产业和六大未来产业。中金资本将产业周期与企业资本化成功概率相结合，对不同阶段的硬科技企业采取差异化配置方式。对于技术相对成熟、进入市场验证阶段的企业，中金资本重点关注实际产业需求及其进入资本市场的可能性；对于技术和商业前景仍存在较大不确定性的领域，则更多采取早期投资与分散投资相结合的方式。“以前叫资产定价，但是我们现在不光是风险定价的问题。”王胜昔表示，投资机构还需要考虑风险能否有效转移，以及能否通过不同阶段资本的接力，支持研发周期更长、资金需求更大的科技企业。与中金资本采用母基金和直接投资相结合的模式不同，智路资本则以并购重整为主业、成长投资为辅。智路资本总经理张元杰认为，从长期来看，科技创新和先进制造仍是值得持续投入的方向，但具体投资方式需要结合产业发展阶段作出选择。他说，过去国内不少硬科技领域仍处于技术孵化阶段，可供整合的企业较少。经过多年创新投入，如今已涌现出一批具有不同技术优势的企业，为产业并购整合创造了条件。“不要强调说我们每个人都必须创一个企业，就能在科创板上市。”张元杰认为，通过并购整合发挥不同企业的技术和资源优势，同样有助于提高产业竞争力，也是缓解同质化竞争的一种方式。在投资方式上，智路资本主要围绕已控股的核心企业，进一步寻找产业链上下游的投资机会。张元杰表示，相比少数股权财务投资，控股型产业投资可以依托核心企业的供应链和客户资源，更直接地了解上下游的技术需求与市场变化，提高项目筛选的针对性。同时，并购后的经营管理能力也十分重要。张元杰认为，在完成控股并购后，除改善原有企业的经营管理外，还需要围绕核心企业的技术和业务需求，继续投资上下游相关项目。“要先种下几颗‘大树’，再围绕核心企业的需求培育‘小苗’。”

2026-10-29: 【品大事】 奥瑞金：下属子公司拟约2亿元投资建设二片罐生产线项目 奥瑞金公告，经公司总经理办公会审核并报董事长批准，公司下属子公司拟以自有资金和自筹资金的方式在浙江温州投资建设二片罐生产线项目，项目总投资额约2亿元，其中包括厂房租赁、设备搬迁和新设备购置以及项目流动资金等。项目预计配套一条二片罐生产线，规划年产能7亿罐，项目建设期12个月，预计2027年12月正式投产。 屹唐股份：拟投资18亿元建设半导体装备制造基地项目 屹唐股份公告称，公司拟通过全资子公司屹唐北京在北京经济技术开发区投资建设屹唐半导体集成电路装备制造基地项目，聚焦干法去胶、快速热处理、干法刻蚀及等离子体表面处理等设备规模化生产，投资总额约18亿元。项目用地需通过招拍挂程序取得，尚需办理备案、环评等审批手续，存在不确定性。 德科立：拟12亿元投建AI算力及数据中心光连接高端产品项目 提升高端光通信产品交付能力 德科立公告称，公司拟投资建设“AI算力及数据中心光连接高端产品产业化能力提升项目”，计划总投资约12亿元。本项目拟购置土地，新建洁净厂房、仓储及配套设施，购置生产与测试设备，搭建高端光连接产品生产线。三类产品分别适配集群内高带宽互联、跨区域长距算力互联调度、大规模算力集群动态全光组网，形成覆盖AI算力全层级互联的产品矩阵。项目建成后，将提升公司高端光通信产品制造水平与规模化交付能力。 外高桥：拟出资2亿元参与设立集成电路产业基金 外高桥公告称，公司拟作为有限合伙人出资2亿元参与投资上海浦东海望二期集成电路产业私募基金合伙企业(有限合伙)。该基金规模拟为20亿元，首期关账规模拟不低于10亿元，聚焦集成电路产业链上下游(设备、零部件、设计、先进封装等领域)进行投资。本次交易构成关联交易，因共同参与方浦东科创集团为公司控股股东一致行动人的控股子公司。基金尚需履行中国证券投资基金业协会备案程序，存在投资周期长、流动性较低等风险。 【观业绩】 中远海控：前三季度净利润306.49亿元，同比增长13.22% 中远海控发布三季报，前三季度营业总收入1876.14亿元，同比增长11.94%；归属于母公司所有者的净利润306.49亿元，同比增长13.22%；基本每股收益2.01元，同比增长15.52%。第三季度营业总收入756.92亿元，同比增长29.39%；归属于母公司所有者的净利润172.3亿元，同比增长80.73%。 上海石化：前三季度净利润10.85亿元 同比扭亏 上海石化披露2026年三季报，第三季度营收208.56亿元，同比增长7.93%（调整后）；归属于上市公司股东的净利润7.84亿元，同比增长2463.62%（调整后）。前三季度营收598.48亿元，同比增长1.70%（调整后）；归属于上市公司股东的净利润10.85亿元，上年同期亏损4.32亿元。报告期内，炼油及化工产品毛利较去年同期上升。 中国联通：前三季度净利润58.03亿元，同比下降33.8% 中国联通披露2026年三季报，公司2026年第三季度营业收入932.83亿元，同比增长0.5%；归属于上市公司股东的净利润16.64亿元，同比下降31.3%。前三季度营业收入2946.47亿元，同比增长0.6%；归属于母公司净利润58.03亿元，同比下降33.8%。报告期内，公司算力业务增势强劲，收入同比增长12.2%，其中智算中心收入同比增长10.4%。 中国石化：第三季度净利润133.61亿元，同比增长57.2% 中国石化公告，2026年第三季度营业收入7697.35亿元，同比增长9.3%；归属于上市公司股东的净利润133.61亿元，同比增长57.2%；扣除非经常性损益的净利润130.84亿元，同比增长40.1%。前三季度营业收入2.21万亿元，同比增长4.4%；归属于上市公司股东的净利润389.88亿元，同比增长30.0%；扣除非经常性损益的净利润383.57亿元，同比增长25.5%。 上港集团：前三季度净利润130.85亿元，同比增长16.08% 上港集团披露2026年三季报，公司第三季度营业收入114.08亿元，同比增长9.90%；归属于上市公司股东的净利润45.66亿元，同比增长41.22%。前三季度营业收入328.36亿元，同比增长9.64%；归属于上市公司股东的净利润130.85亿元，同比增长16.08%。本期公司参投基金投资收益较好，公司据此确认的投资收益及公允价值变动损益相应增加。 中天科技：前三季度净利润40.01亿元，同比增长71.10% 中天科技披露2026年三季报，公司第三季度营业收入175.01亿元，同比增长21.75%；归母净利润16.14亿元，同比增长109.38%。2026年前三季度营业收入484.40亿元，同比增长27.56%；归母净利润40.01亿元，同比增长71.10%。业绩变动主要系光纤光缆价格上涨。 新易盛：第三季度净利润38.43亿元，同比增长61% 新易盛公告称，第三季度营收为109.40亿元，同比增长80.30%；净利润为38.43亿元，同比增长61.15%。前三季度营收为318.50亿元，同比增长92.97%；净利润为113.72亿元，同比增长79.74%。业绩增长主要系报告期内公司受益于人工智能算力投资的发展，销售收入较上年同期增加。 比亚迪：第三季度净利润同比增长28.1% 前三季度净利润下降4.2% 比亚迪发布2026年第三季度报告，第三季度实现营业收入2214.88亿元，同比增长13.59%；归属于上市公司股东的净利润100.20亿元，同比增长28.08%。前三季度实现营业收入5663.04亿元，同比增长0.01%；归母净利润223.45亿元，同比下降4.24%；扣非归母净利润210.04亿元，同比增长2.51%。前三季度经营活动产生的现金流量净额544.70亿元，同比增长33.36%。 泸州老窖：前三季度净利润56.71亿元，同比下降47.31% 泸州老窖披露2026年三季报，公司第三季度营业收入41.95亿元，同比下降37.14%；归母净利润13.32亿元，同比下降57.03%。前三季度营业收入146.68亿元，同比下降36.58%；归母净利润56.71亿元，同比下降47.31%。业绩变动主要系本期产品销量减少以及产品结构调整影响。 马应龙：前三季度净利润5.14亿元，同比增长2.66% 马应龙披露2026年三季报，公司第三季度营业收入9.49亿元，同比增长6.87%；归属于上市公司股东的净利润1.52亿元，同比下降3.84%。前三季度营业收入29.61亿元，同比增长4.36%；归属于上市公司股东的净利润5.14亿元，同比增长2.66%。 兆易创新：第三季度净利润42.09亿元，同比增长728.93% 兆易创新公告，第三季度营业收入为87.32亿元，同比增长225.65%；归属于上市公司股东的净利润为42.09亿元，同比增长728.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为45.51亿元，同比增长814.39%。前三季度营业收入为202.97亿元，同比增长197.11%；归属于上市公司股东的净利润为110.66亿元，同比增长921.55%；扣除非经常性损益的净利润为94.34亿元，同比增长805.26%。业绩变动主要系报告期内存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务持续向好；MCU等多个业务产品线持续发力，产品出货规模亦实现较好增长。 联讯仪器：第三季度净利润14.39亿元，同比增长3488.07% 联讯仪器公告，公司第三季度营业收入25.12亿元，同比增长711.40%；归属于上市公司股东的净利润14.39亿元，同比增长3488.07%；扣非净利润13.72亿元，同比增长3404.27%。2026年前三季度营业收入40.43亿元，同比增长401.91%；归属于上市公司股东的净利润20.06亿元，同比增长1975.60%；扣非净利润19.34亿元，同比增长1980.84%。 宏昌电子：前三季度净利润2.56亿元，同比增长943.19% 宏昌电子披露2026年三季报，公司第三季度营业收入14.95亿元，同比增长82.77%；归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长2544.78%。前三季度营业收入36.81亿元，同比增长71.67%；归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比增长943.19%。业绩变动原因主要是本期覆铜板行业需求较好，公司覆铜板产品销量增加，售价上升。 满坤科技：第三季度净利润1.29亿元，同比增长231% 满坤科技公告称，第三季度营业收入为7.24亿元，同比增长56.48%；归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元，同比增长231.24%。前三季度实现营业收入16.67亿元，同比增长36.32%；归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元，同比增长69.04%。业绩增长主要系本期较上期订单承接增加，产品销售增加所致 亚翔集成：前三季度净利润7.91亿元，同比增长78.76% 亚翔集成披露2026年三季报，公司第三季度营业收入14.67亿元，同比增长2.90%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比增长6.74%。前三季度营业收入40.15亿元，同比增长29.14%；归属于上市公司股东的净利润7.91亿元，同比增长78.76%。本期公司施工项目毛利率较好且有效控制发包成本，工程毛利较多。 【做回购】 华虹宏力：公司总裁提议3亿元—5亿元回购公司股份 华虹宏力公告，公司董事会主席兼总裁白鹏提议3亿元—5亿元回购公司股份，用于股份注销、维护公司价值及股东权益或在未来适宜时机用于股权激励、员工持股计划等。 老凤祥：董事长提议1亿元-2亿元回购B股股份 老凤祥公告，公司董事长杨奕提议公司通过集中竞价交易方式回购部分B股股份，回购股份将用于减少注册资本。回购数量不低于400万股、不超过800万股，资金总额不低于1亿元、不超过2亿元，回购价格不超过董事会审议通过前30个交易日股票交易均价的150%，回购期限为股东会审议通过后12个月内。 中微公司：董事长提议回购4亿至5亿元股份 中微公司公告称，公司董事长尹志尧提议公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额不低于4亿元且不超过5亿元，回购股份拟用于员工股权激励、员工持股计划或减少注册资本，回购价格不高于董事会审议通过回购方案前30个交易日股票交易均价的150%。 华懋科技：董事长提议回购0.6亿至1.2亿元股份用于可转债转换 华懋科技公告称，公司董事长吴黎明提议公司使用自有及自筹资金，通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额为0.6亿元至1.2亿元，回购股份将全部用于转换公司发行的可转债。回购价格上限不高于董事会审议通过方案前30个交易日股票交易均价的150%，回购期限为自董事会审议通过方案之日起12个月内。 【签大单】 开普云：签订5003万元具身智能应用中试基地项目合同 开普云公告称，公司近日与天津南开启航数据运营管理有限公司签订《天津市南开区具身智能应用中试基地一期(灵巧操作训练场)项目合同》，合同金额为5003万元(含税)。合同约定公司需提供灵巧手多模态数据采集系统配套平台、场景子系统适配设备及安装调试、部署联调、培训、质保等技术服务。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-29: 上交所科创芯片ETF（588200）将通过沪港ETF互挂实现出海。跟踪该ETF的港交所互挂基金已于10月28日获批，预计将于11月6日在香港联交所上市，境外投资者可在香港市场直接交易，便捷配置科创板芯片产业链资产。 该ETF跟踪上证科创板芯片指数，样本覆盖半导体材料与设备、芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链环节，集中反映科创板集成电路企业的整体表现。截至2026年10月28日，境内市场共有11只ETF跟踪该指数，合计规模574亿元。 科创芯片ETF是科创板ETF产品体系的重要组成部分。截至2026年10月28日，科创板ETF上市数量达134只，总规模超3500亿元，今年以来新发行上市28只，覆盖科创50、科创综指等宽基指数及芯片、半导体材料设备等产业主题；10月以来，科创板ETF合计净流入近540亿元。近期，又有4只科创板ETF即将落地，科创板产品体系将进一步丰富。 近年来，国际投资者对中国资产的配置逐步由宽基指数向科技成长领域延伸。2026年上市公司半年报显示，多家外资机构位列半导体设备、模拟芯片企业前十大流通股东，境外机构对集成电路、算力硬件方向的调研也保持活跃。互挂基金上市后，境外投资者买入单只产品，即可一键配置覆盖科创板芯片全产业链的中国核心科技企业。这也将进一步提升科创板企业在国际投资者中的认知度，推动新质生产力相关资产纳入全球资产配置。 下一步，上交所将持续深化跨境ETF互联互通合作，丰富境外上市的科创板指数产品供给，便利境外投资者分享中国科技创新发展成果。

2026-10-29: 菲尔兹奖得主洛朗·拉福格（Laurent Lafforgue）第一次收到华为法国工程师的会议报告邀请时，第一反应是拒绝。彼时，他还在法国高等科学研究所担任终身教授——这也是新晋菲尔兹奖得主王虹如今任教的机构。 在结束了28日下午于复旦大学举行的浦江科学大师讲坛演讲后，洛朗·拉福格（Laurent Lafforgue）对第一财经在内的媒体回忆道。 让人没想到的是，正是这个多年前的跨界邀请，让这位曾认为自己和应用数学毫不沾边的学者，在历经数年的跨界交流后最终走入产业界，并担任华为基础研究中心高级专家至今。 复旦大学供图 不少通信技术源自数学 将自己视为“纯粹数学家”的拉福格，对应用数学毫无兴趣，在此之前也从未接触过华为的工程师。“很抱歉，感谢你们的邀请，但我不是应用数学家。我无法作一个能让你们工程师感兴趣的报告。”拉福格当时在回信中直白地写道。面对工程师们的再度来信挽留，他发出了第二封同样意思的拒信，坦言自己讲不出对工程界有用的内容。直到对方第三次发出邀请，他才勉强答应下来。 在那场面向工程师的应用数学会议上，他为了避免晦涩的专业壁垒，决定舍去繁复的技术细节，用通俗的方式拆解自己研究的课题——“拓扑斯（Topos）理论”的核心思想。令他意外的是，台下的工程师对这一纯数学课题表现出浓厚的兴趣，并敏锐地意识到它在人工智能领域的潜在价值。 更让拉福格感到吃惊的是纯数学在工程现场的实际渗透率。他在报告中提到，拓扑斯理论可以看作是19世纪法国数学家伽罗瓦所创理论的巨大推广。拉福格原本只是因为这位20岁英年早逝的数学家个人经历极具浪漫色彩，才在演讲中提及他的名字。但会后他才得知，台下就有通信工程师正在将伽罗瓦理论直接应用于通信领域的“纠错码”中。 而拓扑斯理论，正是法国数学家格罗滕迪克提出来的，格罗滕迪克是20世纪最具革命性的数学家之一，现代代数几何的奠基人，常被誉为数学界的爱因斯坦。 在长达150年里，伽罗瓦理论一直被学界视为纯粹的抽象数学；然而在今天，它已经潜伏在每一部智能手机的底层算法中。同样由伽罗瓦引入的“有限域”（即伽罗瓦域）概念，在纯数学领域沉寂了150年后，成为了如今Wi-Fi传输技术的基础。 “以前我认为应用数学主要包括数值分析、统计学、偏微分方程等特定类别的数学分支。但事实上我意识到，如今情况已不再如此。许多长期以来被视为纯粹数学的领域，现在都已经变成了应用数学。”拉福格告诉记者，应用数学的边界正在大幅扩张，“在数学领域，你永远无法预知一项研究在许多年后会有什么样的应用。你根本无法提前知道，即便它后来真的找到了应用。” 这种不可预知性在当下大热的人工智能（AI）算法中同样得到了印证。支撑起AI的数学要素之一，是诞生于17世纪中叶的概率论——它最初仅仅源于法国数学家帕斯卡和费马在书信中对骰子游戏的探讨。 而AI算法中的另一个核心数学要素，甚至简单到让拉福格认为“不能称之为数学”，那就是“函数的复合”。就像人穿过房间需要一步步迈出动作一样，把动作组合起来的思想在数学中就是函数的复合。工程界发现，在构造“逼近函数”（即函数逼近）时，用这种极其简单的“函数复合”去替代过去常用的“线性组合”，展现出了惊人的效率。 如何看待AI的冲击 尽管AI背后的数学原理简单得令人惊讶，但和其他数学家一样，拉福格对当前AI的技术本质与产业边界保持着冷静的审视。 他强调，算法只是AI的一半，另一半则是人类迄今写下的所有文本数据，尤其是数学文本。“你绝不能忘记数据，没有数据，AI就无从谈起。”与此同时，快速演变的AI正面临着现实的物理瓶颈与经济问题，庞大的算力运转需要消耗惊人的电力能源，而针对AI领域的巨额投资是否合理，也已经引发了部分经济学家的质疑。 另外在数学研究领域，AI生成数学文本的能力引发了外界关于“数学家是否会被取代”的讨论。对此，拉福格给出了否定回答：“如果你考虑AI生成的数学文本，它之所以有意义，是因为有数学家存在。如果不再有数学家，那么这些文本对任何人来说就都毫无意义了，所以数学家依然不可或缺。” 在他看来，AI的真正冲击在于它将倒逼数学家改变撰写乃至研究数学的方式。面对AI的介入，拉福格提出了一个大胆的假设：长期由“解题”主导和僵化结构统治的现代数学风格可能即将迎来转折。 “由于AI的到来，作为一项学术活动的数学世界不会消亡，而是会发生改变。”拉福格期待，俄罗斯学派和老派法国学派的传统风格能够借此回归——在那样的学术传统下，数学被作为一种“思想”来探究，它在本质上是哲学的一部分，也是文学活动的一部分。 谈及AI对大学数学教育的影响时，拉福格认为，AI生成的文本就像人们早已习惯的自动翻译系统一样，是一种可以被积极利用的新工具，但学习本身并没有任何捷径。“学习是一项非常传统的活动。就学习所需的条件而言，全人类都是非常相似的。两百年前学习是困难的，今天学习也同样困难，将来也依然如此。” 在近期访问合肥的中国科学技术大学时，拉福格了解了一下那里的中法数学联合培养项目：法国教授们采用高强度的教学方式授课，他们对中国学生扎实的基础、多年的勤奋以及尊师重道的品质赞不绝口，但教授们也向拉福格反映了一个普遍的遗憾：中国学生在课堂上主动提问稍微有些困难。 不过AI的发展也在打破这一“沉默”。拉福格在几个月前得知，由于学生们在课下开始与AI互动，他们会先向AI提问，并在这一过程中建立起自信，随后便敢于向教授发问——甚至抛出一些连教授都觉得棘手的难题。 “唯一明显可以改进的方面，就是多提问。”在拉福格看来，这是AI在教育端带来的一个切实积极的改变，“要知道，当学生向老师们提出有难度的问题时，教授们其实是非常高兴的。”

2026-10-28: 随着公募基金三季报披露完毕，主动权益基金在三季度市场调整中的调仓路径逐渐清晰。 Wind数据显示，按持股总市值排序，截至三季度末，主动基金前十大重仓股依次为中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、药明康德（603259.SH）、长鑫科技（688825.SH）、源杰科技（688498.SH）、东山精密（002384.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、寒武纪（688256.SH）、北方华创（002371.SZ）和紫金矿业（601899.SH）。 与二季度末相比，中际旭创、新易盛仍是主动基金前两大重仓股，但中际旭创的持股数量减少了1027.87万股；药明康德持仓市值则由第18位大幅跃升至第3位，持股数量增加7904.11万股。 龙头个股持仓变化的背后，是主动权益基金行业配置的调整。多家券商的研报数据显示，三季度主动权益基金整体降低股票仓位，电子、通信等科技行业遭到不同程度减配，医药、银行等行业则获得增配。 值得关注的是，尽管科技板块配置权重有所下降，但部分基金经理在最新季报中仍表达了对AI等科技产业长期发展前景的看好。 中际旭创蝉联第一大重仓股 今年三季度，主动权益型基金的股票仓位整体有所下降。招商证券测算数据显示，截至三季度末，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金权益仓位分别为89.52%、86.61%、83.95%、62.19%，较上季度末分别下降0.21%、0.13%、2.76%、5.12%。 降低仓位的同时，重仓股也发生了变化。Wind数据显示，按持股总市值排序，截至三季度末，主动基金前十大重仓股依次为中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技、东山精密、宁德时代、寒武纪、北方华创、紫金矿业。 与二季度末相比，中际旭创蝉联主动基金第一大重仓股，也是三季度末唯一一只主动基金持仓市值超千亿元的个股。但是与二季度相比，主动基金持有中际旭创的股数环比减少了1027.87万股。 此外，位列前十大重仓股的东山精密、宁德时代的持股数量环比分别减少3794.73万股、3277.95万股，主动基金持有北方华创的数量也从二季度末的6133.51万股下降至三季度末的4850.5万股。此外，兆易创新、立讯精密、中微公司在遭到减持后，在三季度退出主动基金前十大重仓股序列。 哪些个股在三季度获得了主动基金的青睐？7月末登陆A股的存储芯片龙头长鑫科技，在三季度末“空降”为主动基金第四大重仓股，持有8.9亿股长鑫科技，持股总市值475.15亿元。 此外，医药板块的药明康德、资源股紫金矿业在三季度均被主动基金大手笔加仓，持股数量较二季度末分别增加7904.11万股、2.26亿股。 主动减配电子、增配医药 从行业配置来看，尽管科技板块在三季度经历较大幅度调整，但电子、通信仍是主动权益基金配置比例最高的两大行业。 财通证券金工团队测算数据显示，截至三季度末，主动权益基金A股重仓股中，电子、通信两大行业持仓市值占比分别为35.74%、14.89%，较二季度末分别下降6.90和1.93个百分点。医药行业以9.45%的占比位居第三。 但是持仓市值占比下降，并不完全意味着基金主动减持。Wind数据显示，三季度电子、通信行业指数分别下跌32.65%、28.72%，在31个申万一级行业中跌幅居前。这意味着，行业股价的下跌，也会造成基金持仓市值及配置权重的被动下降。 剔除市场涨跌影响后，基金的实际调仓方向更加清晰。国信证券金工团队根据行业涨跌幅调整后的持仓数据测算发现，三季度主动权益基金主动减配幅度最大的三个行业分别为电子、电力设备及新能源、基础化工，减配幅度分别为2.77、0.90和0.68个百分点。 与之相对，医药、银行、煤炭成为主动增配幅度最大的三个行业，增配幅度分别为1.96、0.52和0.44个百分点。 财通证券金工团队的测算也呈现出类似趋势。其统计显示，三季度基金在电子、电力设备及新能源、基础化工行业的主动减配幅度分别为1.43、1.03和0.78个百分点，医药、银行、煤炭则分别获得1.63、0.51和0.40个百分点的主动增配。 如果剔除行业主题型基金，公募的调仓变动更加明显。财通证券金工团队测算显示，三季度全市场型主动权益基金主动减配电子、电力设备及新能源、通信行业的幅度分别为2.67、1.71和0.84个百分点；医药、银行、有色金属则分别获得2.11、1.07和0.59个百分点的主动增配。 行业配置调整的同时，主动权益基金的持仓集中度也有所下降。 财通证券金工团队数据显示，三季度主动权益基金前三、前五及前十大重仓股占权益配置的比重分别为22.40%、33.91%和55.42%，较二季度末分别下降0.67、0.87和1.20个百分点。行业集中度同样有所下降。三季度主动权益基金第一大、前三大及前五大行业的持仓集中度分别为27.18%、44.94%和51.74%，较二季度末分别下降1.96、2.17和1.80个百分点。 该团队认为，这表明主动权益基金倾向于将仓位分散在不同行业上，且风险偏好有所下降。 科技板块持续调整，基金经理关注估值与业绩兑现 进入四季度后，A股市场仍延续调整态势。Wind数据显示，截至10月28日收盘，A股四大主要指数10月以来均累计下跌。其中，创业板指、科创综指分别下跌15.96%、14.04%，调整幅度相对较大。 这种震荡调整还会延续多久？如何看待科技板块的后续走势？多位基金经理在三季报中仍表达了对人工智能等产业的长期发展前景的乐观态度，但对估值水平、企业盈利兑现以及市场结构分化的关注也有所增加。 泉果基金基金经理赵诣认为，硬科技板块三季度回撤较深，压力主要体现在筹码和估值层面。从盈利跟踪情况来看，整体及科技板块的改善趋势尚未出现方向性变化。 在他看来，AI硬科技的中长期投资价值并未改变，AI算力扩张带来的电力需求增长，以及能源安全重要性提升，是未来值得关注的两条需求线索。因此，未来投资组合将更加聚焦新能源领域，同时继续关注AI应用落地及相关基础设施建设。 诺安基金旗下基金经理邓心怡、周靖翔在三季报中分析称，三季度科技行业的调整受到前期涨幅较大、交易拥挤度较高、海外科技股调整以及地缘冲突等多重因素影响。 两人认为，人工智能产业发展趋势并未逆转，全球AI产业景气度仍在提升，海外云厂商资本开支及头部企业业绩指引持续验证算力需求；国内算力自主可控进程也在推进。 在此背景下，两位基金经理继续将国产算力、半导体产业链作为核心配置方向，同时关注四季度流动性环境变化与产业景气度的验证情况。 景顺长城基金经理杨锐文则认为，经过三季度调整后，市场部分结构性估值压力有所缓解，一些企业的估值已回归相对合理的水平，投资机会正在逐步显现。 不过，他也提醒，科技板块此前齐涨共跌的行情特征可能难以持续，未来市场表现将更加取决于具体企业的基本面，个股之间的分化可能进一步加大。 “我们认同AI产业依旧处在发展的早期阶段，但当前板块空前的交易拥挤度，仍将驱动市场开启再平衡过程。”杨锐文表示，这一过程不仅体现在AI与非AI板块之间，也会体现在AI产业链内部。他同时表示，未来将继续坚持均衡配置的思路，在关注AI产业机会的同时，也会挖掘其他领域中估值相对较低、具备内生成长能力的企业。

2026-10-28: 10月28日，摩尔线程（688795.SH）发布2026年第三季度财报。该季度摩尔线程营收15.5亿元，同比增长1773.9%，环比增长55.4%；净利润4926万元，扣非净利润2007.2万元，均同比扭亏。 今年前三季度，摩尔线程营收32.9亿元，同比增长319.1%，净利润3769.7万元，扣非净利润-1.31亿元。就营收增长原因，该公司表示，AI企业对算力及全功能GPU需求强劲，公司产品在互联网及云服务商、运营商及智算中心等AI算力基础设施中落地。 不过，虽然今年前三季度摩尔线程净利润转正，但经营活动产生的现金流量净额-33.09亿元，现金及现金等价物净增加额-38.27亿元。 此外，摩尔线程存货和向供应商预先支付的款项增多。截至9月末，该公司存货达到33.63亿元，相比去年末增长了152%，存货金额超过今年前三季度营收，预付款项则增长45%至25.99亿元。营收增长的同时，摩尔线程的应收账款也有所增长，9月底为9.94亿元，相比去年末增长了129%。截至9月底，摩尔线程货币资金为53.9亿元，相比去年末减少了41%。 存货、预付款项增长且货币资金减少的情况也出现在另一家AI芯片公司身上。截至9月底，寒武纪存货116.65亿元，相比去年末增长了136%；预付款项30.44亿元，相比去年末增长了308%；货币资金5.55亿元，相比去年末减少了7.6亿元。第三季度，寒武纪经营活动产生的现金流量净额也为负，为-8367.8万元。 已公布第三季度业绩或业绩预告的国产AI芯片厂商中，营收增长仍是主旋律。 寒武纪第三季度营收35.31亿元，同比增长104.47%，净利润14.04亿元，同比增长147.74%。该季度寒武纪营收和净利润都创上市后的单季度历史新高。前三季度，寒武纪营收95.26亿元，同比增长106.76%，净利润37.15亿元，同比增长131.49%。 根据沐曦股份第三季度业绩预告，该公司预计今年前三季度营收25.41亿元~31.06亿元，同比增长105.60%~151.29%，净利润5.87亿元~7.17亿元，同比扭亏。据此计算，沐曦股份预计第三季度营收12.17亿元~17.82亿元，同比增长279%~455%，净利润-0.25亿元~1.05亿元。 这三家AI芯片公司中，寒武纪和摩尔线程第三季度都实现盈利，第三季度营收规模最大的是寒武纪，营收同比增长最快的是摩尔线程，三家营收都实现同比倍数增长。

2026-10-28: 10月28日，SK海力士（000660.KS）发布2026年第三季度财报，该季度营收104.6155万亿韩元（约人民币5220亿元），同环比分别增长328%、32%；营业利润83.3338万亿韩元（约人民币4158亿元），同环比分别增长632%、38%；净利润39.7756万亿韩元（约人民币1984亿元），同比增长216%，环比减少58%。该季度营收和营业利润均创SK海力士史上季度最高纪录，季度营收首次突破100万亿韩元，营收和营业利润都超过此前市场预期。该季度营业利润率则为80%，净利润率为38%。据该公司介绍，该季度DRAM（动态随机存取存储器）业绩增长有HBM4（HBM为高带宽内存）出货、服务器DDR5销售增长的拉动。NAND闪存方面，该季度321层TLC企业级固态硬盘销售有所扩大，面向数据中心的高附加值产品保持增长态势。SK海力士展望存储市场需求，称供给端未能跟上市场增长速度，由于先进制程技术难度提升、新建生产设施耗时较长，预计到2030年为止，供不应求的局面将持续。此外，AI带来的生产效率提升和营收增长推动AI使用量增加，带动基础设施投资扩大，这一良性循环结构已确立，预计全球AI数据中心基础设施市场将持续增长。中长期需求方面，SK海力士称，已与大型云服务提供商（CSP）等14家主要客户签署了LTA（长期供应协议），与部分客户就延长通常为5年的协议期限方案进行提前磋商。目前已锁定的LTA供应量相当于2027年和2028年总产能的50%以上。这类LTA协议采用在客户商定价格范围内反映市场行情的方式。为应对需求增长，SK海力士预计明年龙仁一期晶圆厂将投产，明年公司对基础设施的投资规模将大幅增加。HBM方面，SK海力士计划今年年底前将生产HBM4的M15X工厂产能提升至最大水平，并预计第四季度HBM4的出货量和收入将超过前一代的HBM3E。SK海力士将第六代10纳米级（1c）工艺作为DRAM产品的主力制程。NAND闪存方面，该公司计划第四季度将321层工艺的比重提升至韩国本土产能的50%以上，以增加高性能企业级固态硬盘的供应。SK海力士还同步公布了追加股东回报方案：将以2026财年为基准，推进约100万亿韩元规模的股东回报，其中现金分红30万亿韩元以上，库存股回购及注销60万亿韩元以上，其中包含8月公布、已完成注销的40万亿韩元库存股回购。SK海力士还在今日召开的董事会上通过决议：第三季度现金分红14万亿韩元，进行20万亿韩元库存股回购（10万亿韩元计划用于注销，其余用于员工绩效奖金）。SK海力士此前出售了持有的铠侠股份，此次称将相关的大部分投资收益返还股东，包括这部分在内，第三季度分红为每股2万韩元（约100元人民币）。SK海力士今日盘中股价涨超7%。

2026-10-28: 【SK海力士第三季度营业利润增长逾七倍，创下历史新高，超出市场预期】SK海力士第三季度营业利润为83.33万亿韩元（去年同期为11.4万亿韩元），市场预期为77.5万亿韩元。 第三季度净利润为39.53万亿韩元，市场预期为59.66万亿韩元。 第三季度销售额为104.62万亿韩元，同比增长328%，市场预期为98.96万亿韩元。 SK海力士第三季度每股派发20,000韩元股息，其中包含源自铠侠投资的每股10,000韩元特别股息。(华尔街见闻)

2026-10-27: AI算力正驱动PCB（印制电路板）产业进入“量价齐升”的景气周期。10月27日，PCB龙头沪电股份发布三季度报告，第三季度营业收入95.36亿元，同比增长90.02%；归母净利润26.99亿元，同比增长160.77%；扣非净利润26.8亿元，同比增幅159.50%。 公司在公告中将增长归因于高速交换机、AI服务器、高性能计算等应用领域的结构性需求，以及产品结构的持续优化；此外，泰国子公司今年前三季度实现扭亏为盈。 此前，深南电路、景旺电子发布的三季报显示，二者业绩也均录得大幅增长。深南电路三季度单季营业收入104.78亿元，同比增长66.29%；归母净利润18.78亿元，同比增长94.42%；扣非净利润18.59亿元，同比增长102.78%。景旺电子第三季度单季营业收入66.21亿元，同比增长66.06%；归母净利润10.14亿元，同比增长239.67%，单季盈利超过了上半年总和；扣非净利润10.42亿元，同比增速高达337.47%。 随着AI服务器由单机向机柜级扩展，对PCB板卡数量、层数与材料等级同步提升。其中，对覆铜板材料等级从标准FR4（一种PCB制造中用量最大的基板材料）向M4、M8、M9甚至更高等级迭代。以英伟达平台演进为主线，H系列（H100/H200）GPU计算板主要采用M6级超低损耗CCL；B系列（B200/GB200）进一步升级至M7级，GB300向M8级材料演进。 10月中旬，覆铜板巨头建滔集团旗下销售公司发布最新一轮涨价函，文件显示：“由于薄布市场需求旺盛，上游玻璃布、玻璃纱供应紧张，且价格大幅上涨。因此，自即日接单起，我司将对使用2116（含）以下薄布为生产原材料的板料和 PP（半固化片）之销售价格上调15%。”这已经是该公司年内下发的第八次涨价通知。 今日，覆铜板厂商金安国纪也发布了三季报，第三季度营业收入为31.45亿元，同比增长161.88%；净利润为11.58亿元，同比增长超十倍。 业绩向好的同时，本轮涨价行情并非没有隐忧，产业链内部已经出现明显分化。Prismark数据显示，2025年全球PCB总产值预计增长15.8%至851.52亿美元，2030年有望增至1233亿美元。但内部分化明显：18层及以上超高多层板（AI服务器/高速交换机核心板材）产值增速高达72.8%；高阶HDI增速26%；9-16层多层板增速22.1%；封装基板增速18.2%；而单/双面板、4-6层常规硬板增速仅约6.2%。 从二级市场来看，近期PCB及芯片板块股价出现明显回撤。截至10月27日收盘，据Wind数据，沪电股份、深南电路、东山精密、景旺电子股价近60日已分别下跌15.57%、26.43%、52.29%、9.15%。 光大证券在近期研报中表示，AI算力是本轮需求核心驱动力，同时AI高端产品需求旺盛对中低端产能的挤压也导致非AI应用领域出现普遍的价格上涨现象。“产业链顺价能否顺利是PCB板块业绩能否兑现的关键影响因素。” 景旺电子也在今日晚间发布的投资者关系活动记录中表示，PCB上游的覆铜板、半固化片及铜箔等核心原材料需求的集中释放，原材料市场供应趋紧，价格持续上行，短期内这一格局预计尚难根本改善。面对上游原材料价格持续上行带来的成本压力，PCB企业向下游传导价格是行业维持正常运转的被动应对。覆铜板、半固化片等供给持续趋紧对PCB行业的稳定交付带来重大考验。

2026-10-27: 卫星互联网是构建天地一体信息网络、推动全球数字包容的关键支撑。随着国家“六张网”建设提速，上海再出新政加速布局卫星互联网产业。 27日下午举行的2026卫星互联网产业生态大会上，上海市经济信息化委正式发布并解读《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案（2027—2030年）》。该方案明确到2030年，力争实现在轨卫星总数超3000颗、核心产业规模突破800亿元，转化科研成果超100项、培育优质市场主体超100家、打造标杆示范应用超100项，建成具有全球影响力的卫星互联网产业创新高地。 卫星互联网并非简单的空间通讯补充，而是一种将地面网络向空天延伸的底层技术重构。 中国科学院院士褚君浩在演讲中表示，卫星互联网的效能跃升离不开底层光电技术的突破，需在核心芯片、新型半导体材料等基础领域持续攻关，通过技术迭代大幅降低卫星平台与地面终端的功耗及成本，为空间信息系统的规模化应用提供坚实支撑。 会后接受第一财经采访时褚君浩说，实现“天地一体化”意味着卫星互联网需要承载大量全新的功能，而功能的跃升直接转化为了对硬件细节近乎苛刻的灵敏度要求。 在他看来，这种技术演进意味着系统不仅要能够实现基础通讯，还要同步具备感知信息、获取信息以及分析信息的能力，“最后能够把它的功能全部体现出来”。 然而，目标在落地时，首先撞上的是底层元器件的物理瓶颈。无论是在通讯期间的传输速度、功耗控制、响应速度，还是复杂信息的实时处理，都对核心器件提出了极高要求。褚君浩告诉记者，现有成熟器件难以直接满足高标准的空天应用需求，但这一空白恰恰构成了产业创新的核心驱动力：“卫星互联网会牵引一些前沿芯片技术的发展。” 会上还举行了卫星互联网产业基金筹建启动仪式，该基金由上海市区两级投资平台联合社会资本共同发起。并启动了上海长三角卫星互联网产业供需平台试运行。 上海长三角新兴高端产业促进中心秘书长李昌浩告诉第一财经，该平台接下来的工作重点在于将产业平台真正转化为企业的商业增量引擎。目前，平台已汇聚二千余条供给和需求信息，完成超百家单位的供需撮合。

2026-10-27: 当高速投资扩张的时代告一段落，真正能支撑城市经济持续增长的，终究是那些把技术变成产品、把产品卖向全球的产业能力。武汉正在这条路上加速奔跑。 今年前三季度，武汉交出一份充满张力的经济成绩单：一边是规上工业增长17.5%，增速位居副省级城市首位；另一边是房地产、基建投资分别下降12.5%、13.7%。与此同时，全市进出口总额增长22.3%，增速连续4个月站在20%以上。 工业高增速 外贸兑现产能 本月26日，武汉市发布2026年前三季度经济运行情况。今年1～9月，武汉地区生产总值16714.43亿元，同比增长5.6%。 工业是武汉经济运行的突出亮点。前三季度，武汉规模以上工业增加值同比增长17.5%，比上半年加快2.1个百分点，高于湖北全省9个百分点，接近全国平均水平的3倍，增速位居副省级城市首位。 当地工业增速高歌猛进，不是靠传统产业拉动，“芯光联动”成武汉工业增长主引擎。前三季度，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长98.2%，集成电路圆片产量增长36.8%。 光谷是武汉这轮工业狂奔的主战场，一批光谷企业在全球光通信的核心赛道上前排卡位。光纤光缆、光器件、光模块产业链持续受益于全球AI算力扩张带来的需求外溢，带动长飞光纤、烽火通信、华工科技等本土龙头的产能利用率持续走高。刚刚发布的新一代空芯气吹微缆、800G/1.6T光模块等产品，正处于全球技术迭代的前沿节点上，订单已经排到明年。 集成电路“首位产业”同样在释放增量。长江存储经过前期产能爬坡后，进入规模出货阶段，上半年NAND闪存出货容量排名升至全球第三，仅次于三星电子和SK海力士，出货量份额达到约14%；并带动半导体材料、设备、封测产业链在武汉本地形成集聚效应。今年前三季度，武汉集成电路产业规模突破2400亿元，同比增长近2倍；上下游企业数量超?400家，较去年同期增加100多家。? 与此同时，第一财经记者还注意到，近年来，光通信器件、存储器、显示面板、新能源汽车零部件、生物医药制剂——这些武汉重点培育的新兴产业的产能，相当一部分流向了海外市场。 数据显示，今年前三季度，武汉货物进出口总额达?4124.2亿元?，同比增长22.3%。光电子信息和汽车制造两大核心产业进出口规模合计占全市外贸总额近七成。 其中，集成电路出口增长292.3%，光电子信息类产品出口增长超八成，华工科技800G以上光模块出口同比增长100多倍，海外订单已排至2027年；汽车制造同比增长71%，东风汽车上半年海外出口同比增长97%，武汉经开区全年汽车出海量有望突破27万辆。 “武汉外贸这轮高增长，不是短期的基数效应，而是产业结构和通道建设共振的结果。”中国城市经济学会副会长秦尊文认为，过去武汉出口以钢材、化工品、低附加值机电产品为主，现在凭借光电子、存储芯片、新能源产品等高附加值产品，彻底改写了外贸增长曲线，实现了从“卖资源、卖低端制造”到“卖技术、卖硬科技”的历史性跃迁?。 三大投资走弱 新动能接棒 与工业端形成鲜明对比的，是投资端的寒意。今年前三季度，武汉固定资产投资同比下降9.8%。三条传统投资主线同时在收缩：房地产开发投资下降12.5%，基础设施投资下降13.7%，工业投资下降9.1%。 房地产投资下降是武汉当前经济承压最直接的来源。房地产行业从高周转进入深度调整期后，新开工面积、施工面积、土地购置面积同步走弱，直接拖累了上下游的建材、家居、装修等产业链需求。尽管政策端持续放松限购、降低首付、下调房贷利率，但居民购房预期的修复需要时间，市场呈现“成交量弱复苏、投资端继续探底”的格局。 不过，“8·28”现房销售新政公布以来，武汉推出的房地产用地全部成交，特别是光谷片区宅地溢价率连创新高，是开发企业以真金白银对武汉土地市场投下的“信任票”。 在土地出让收入大幅缩水、隐性债务管控趋严的背景下，武汉与全国多数城市一样，面临基建项目资金到位慢、新开工项目不足的问题。过去依靠地铁、高架、产业园等大项目拉动投资增长的模式，正在进入阶段性的瓶颈期。 与此同时，武汉在工业技术改造、高技术产业等领域的投资仍然保持了正增长。今年前三季度，武汉高技术服务业投资同比增长?8.4%?，为科创服务、数字技术应用等领域持续注入动能。传统制造企业的智能化、绿色化改造持续推进，东风康明斯等一批国家级智能制造示范工厂落地，通过设备更新、工艺升级，让老厂房直接长出新产能，存量工业资产的产出效率大幅提升。依托光谷“梧桐树计划”，武汉已谋划集成电路链主招商项目45个、总投资额超450亿元，为后续工业增长储备充足增量。? 秦尊文指出，武汉前三季度经济运行情况呈现出典型的“新旧动能切换”特征。房地产、传统基建等旧动能在持续退潮；先进制造业、高新技术出口等新动能正在加速接棒。 他坦承，这种切换并非没有代价，投资端的负增长会直接影响短期GDP增速和就业，房地产链条上的上下游行业仍在经历阵痛；但从更长的时间维度看，这种“以新换旧”的调整，恰恰是武汉跳出路径依赖、重塑长期竞争力的关键一步。 “短期的结构调整阵痛，正在转化为城市参与全球硬核科技产业竞争的长期底气，为武汉后续经济高质量增长打下坚实基础。”秦尊文说。

2026-10-27: 用电数据映照产业新风向，南方五省区智能经济全链条保持较快增长。 第一财经记者从南方电网获悉，今年1—9月，南方电网经营区域智能经济产业链用电量达332.9亿千瓦时，同比增长26.0%。该产业链的用电量仅占全社会用电量的2.3%，却贡献了7.3%的用电增量。 从产业链环节看，上游集成电路用电量稳步增长，中游互联网数据服务业和数据中心用电量较快上升，下游智能机器人、激光制造等赛道增长明显，呈现梯次增长态势。 产业链景气度也体现在外贸数据上。在产业链带动下，1—9月，全国集成电路出口量同比增长3.8%，出口额同比增长99.1%，是出口量增长的26倍，芯片高端化、高附加值特性显著。同期，南方电网经营区域集成电路行业用电量同比增长9.8%。其中，纳入监测的广东集成电路企业用电量规模占区域同类监测企业用电量的九成以上，增速9.1%。 从微观企业用电来看，产业热度直观反映在产线负荷上。位于广州的粤芯半导体用电负荷保持高位；位于东莞的立讯精密、生益电子等企业相关产线用电需求持续增长。1—9月，广州、东莞集成电路样本企业用电量同比分别增长10.2%和11.6%。 产能扩张之外，生产效率同步提升。1—8月，广东全省集成电路产量达783亿块，同比大增30.8%，高于同期样本企业用电增速。“度电产量自2025年之后近似线性上行，产量扩张与用电抬升保持较强同步性，且能效持续提升。”南网计量中心副总经理王名俊介绍，剔除采暖制冷和春节错月因素后，度电产量为12.2块/千瓦时，同比增长29.7%。同样一度电，产出更多芯片。 集群配套方面，深圳宝安燕罗街道湾区芯城已形成“晶圆制造—封装载板—印制电路板”链条。随着部分头部企业扩产，1—9月该片区用电量同比增长12%。 市场需求方面，广东在国内集成电路市场占比超过40%，汽车、家电、消费电子等终端制造带来上游芯片需求。以汽车为例，从燃油车到智能汽车，单车芯片用量由百颗级上升至3000颗左右。 中游算力环节增长较快。1—9月，南方电网经营区域互联网数据服务业用电量同比增长55.1%，纳入监测的数百家数据中心用电量增长26.8%。 算力环节在南方五省区呈“广东多星布局、贵州贵安单核擎举”格局。广东数据中心用户数及用电量占五省区七成以上，深圳、广州、韶关多点支撑；贵州贵安数据中心用户数量较少，但贡献了五省区数据中心用电增量的近三成。 下游应用端增长加快。1—9月，南方电网经营区域智能机器人产业用电量同比增长65.5%，激光与增材制造增长37.0%，新能源汽车整车制造增长55.2%，均高于同期制造业6.7%的用电增速。 在佛山顺德北滘镇美的库卡智能制造科技园，1—9月库卡机器人业务用电量同比增长近50%，园区年产能已突破10万台,每隔几分钟就有一台新机器人下线。 内需市场火热、制造产能提速，也转化为外贸竞争力。1—9月，广东3D打印机、工业机器人、无人机出口额同比分别增长113.3%、29.1%和12.2%。

2026-10-26: 本轮科技股呈现出一次结构性的估值出清，起点是AI硬件。从PCB、光通信到存储，过去两年被AI资本开支叙事推高的硬件环节，正在同步经历泡沫消化。 10月26日的盘面更像是这场科技股“挤泡沫”的缩影。覆铜板龙头南亚新材（688519.SH）收跌12.49%，华正新材（603186.SH）、金安国纪（002636.SZ）双双跌停。半导体设备、先进封装、硅片、光模块等科技分支纷纷下跌。 以7月1日为起点、截至10月26日收盘，申万电子行业总市值由27.25万亿元降至19.14万亿元，缩水8.11万亿元；申万通信行业由8.25万亿元降至6.34万亿元，缩水1.91万亿元。两大行业合计蒸发10.02万亿元的同时，中芯国际（688981.SH）、中际旭创（300308.SZ）、工业富联（601138.SH）3只龙头股的市值跌破万亿。 7月以来电子与通信市值缩水逾10万亿 10月26日，覆铜板是当日跌幅最深的环节：南亚新材收跌12.49%，华正新材、金安国纪双双跌停，生益科技（600183.SH）跌9.52%，中材科技（002080.SZ）、宝鼎科技（002552.SZ）跌幅均超8.4%。 覆铜板是PCB的上游材料，它的杀跌迅速传导至PCB本身，沪电股份（002463.SZ）跌7.62%，深南电路（002916.SZ）跌5.47%。半导体设备同步走弱，长川科技（300604.SZ）跌10.65%，精智达（688627.SH）跌9.31%。光芯片与光模块未能幸免，联特科技（301205.SZ）跌15.71%，东山精密（002384.SZ）跌7.70%，联讯仪器（688808.SH）跌6%收于1050元，源杰科技（688498.SH）跌5.42%。 26日的科技杀跌是近四个月，科技股持续“挤泡沫”的缩影。以7月1日为起点、截至10月26日收盘，申万电子行业总市值由27.25万亿元降至19.14万亿元，减少8.11万亿元，降幅29.76%；申万通信行业总市值由8.25万亿元降至6.34万亿元，减少1.91万亿元，降幅23.12%。两者合计蒸发10.02万亿元。 细分到二级行业，市值缩水的分布并不均匀，且高度集中在AI硬件链上。电子行业内部，半导体板块总市值从15.40万亿元降至11.70万亿元，减少3.70万亿元，降幅24.03%；元件板块涵盖了PCB、覆铜板与MLCC等热门AI硬件赛道，元件行业的总市值从3.87万亿元降至2.43万亿元，减少1.44万亿元，降幅37.21%，是电子行业内部降幅最大的分支。10月26日批量跌停的覆铜板正属于元件分支。 通信行业内部的分化更为剧烈。通信设备板块总市值从5.37万亿元降至3.08万亿元，减少2.29万亿元，降幅42.67%；而通信服务板块总市值同期从2.88万亿元升至3.26万亿元，增加约3800亿元。 通信设备子板块涵盖光模块、光器件、光纤等分支，光通信是设备端失血最集中的地方。按Wind光模块（CPO）板块41只成份股统计，总市值从7月1日的5.72万亿元降至10月26日收盘的3.07万亿元，降幅46.23%，是主要细分赛道中降幅最大的。需要说明的是，该板块包含东山精密、胜宏科技（300476.SZ）、长光华芯（688048.SH）等在申万分类中归属电子的公司。 千亿热门股的集体退位 10.02万亿元的缺口，最终落在具体公司身上，几乎涵盖了所有AI硬件热门股。光模块“易中天”是最醒目的样本。中际旭创总市值从7月1日的1.364万亿元降至10月26日的7003亿元，减少6637亿元，降幅为48.7%；新易盛（300502.SZ）从8025亿元降至3510亿元，减少4515亿元，降幅达56.3%；加上天孚通信（300394.SZ），三家公司合计蒸发1.21万亿元。产业链上的源杰科技、光迅科技（002281.SZ）、亨通光电（600487.SH）、长飞光纤（601869.SH）降幅分别达到50.3%、49.5%、52.9%和41.4%。 PCB环节的回落幅度同样巨大。生益科技从4003亿元降至2435亿元，降幅为39.2%；深南电路降幅为40.3%；沪电股份降幅为31.8%；金安国纪降幅51.1%。东山精密从4511亿元降至1931亿元，降幅达57.2%。 存储则是电子行业内部回撤最深的分支。兆易创新（603986.SH）从5418亿元降至1946亿元，降幅64.1%；江波龙（301308.SZ）、德明利（001309.SZ）、佰维存储（688525.SH）的降幅都超过60%。 伴随着市值缩水，电子与通信行业的万亿市值俱乐部也出现缺位。工业富联总市值从1.389万亿元降至9273亿元，中芯国际从1.322万亿元降至8800亿元，中际旭创市值也跌破万亿关口。 整体来看，7月以来电子与通信板块的逾10万亿市值回撤，是高估值、交易拥挤、外部不确定性和业绩验证压力共同作用的结果。10月26日的集中下跌，进一步显示AI硬件产业链仍处于泡沫消化和估值再定价阶段。 个股层面的普遍回撤，反映出市场对科技成长股定价逻辑的变化。过去两年，AI算力、半导体国产化、光模块景气度上行等因素共同推动相关资产估值持续提升。部分公司股价在业绩释放前已经出现较大幅度上涨，一定程度上透支了未来数年的增长预期。一旦资金风险偏好下降，高估值资产便更容易受到集中抛售。 外部环境的变化也在影响风险资产定价。全球地缘政治不确定性、海外利率预期反复以及科技产业链政策扰动，均使资金对高波动成长股更加谨慎。与红利、消费等低位资产相比，电子、通信板块前期机构持仓集中、交易拥挤度较高，在风险偏好收缩时更容易出现流动性折价。 更关键的是，市场正在重新审视业绩增速的持续性。三季报披露窗口下，资金不再只满足于 “高增长”，而是进一步关注增长能否继续超预期、单季度利润环比能否继续改善。 截至10月26日，中际旭创、新易盛、工业富联、生益科技、兆易创新的三季报均未披露。在已披露的公司中，业绩环比回落已经出现：海光信息（688041.SH）第三季度单季归母净利润10.48亿元，较第二季度的11.11亿元下降5.7%；大族激光（002008.SZ）从9.34亿元降至8.89亿元；永鼎股份（600105.SH）从3.45亿元降至2.40亿元，降幅为30.5%；三孚股份（603938.SH）从8027万元降至5791万元，降幅为27.9%。寒武纪、长电科技、风华高科的第三季度净利润虽然没有环比下滑，但增速已明显收窄。 科技股估值持续下行，这并不意味着相关公司基本面已经逆转，但对投资人而言，当单季度利润增速难以继续超预期或维持环比高增长，市场给予高估值的基础便会减弱。成长股估值扩张往往依赖“业绩持续上修”，一旦投资者开始担心景气高点临近，估值中枢便可能先行下移。

2026-10-26: AI数据中心持续渴求算力，在大众消费市场，近期则出现了高端消费级独立显卡的疯狂涨价。 10月26日，第一财经记者走访深圳华强北了解到，多款英伟达高端消费级显卡近期价格变动颇大，价格已高企。 这些高端消费级显卡面向游戏玩家等用户。据多名华强北商家反馈，目前英伟达RTX5060显卡售价4000元左右；RTX5070显卡售价8000元左右，部分已达到9000元以上；RTX5090D售价3万元左右；RTX5090价格已经涨至5万元以上。 “RTX5060这两天价格都在涨。两个星期前还卖3000元左右，这两天就站上4000元了，而两个多月前才卖2000多元。”一名商家称，近两个星期涨价尤其迅猛。还有商家形容，这张显卡近期几乎涨了“一张卡的价格”。 RTX5060并不是个例。一名商家介绍，RTX5070上个星期涨了3次价，一星期内涨价近千元，今天又涨了价。RTX5080近期的涨价幅度则达到6000~7000元。 RTX5090涨价也十分迅猛。今年年中，记者从多名华强北商家了解到，当时商家对全新RTX5090的收货价2万多元，在此基础上加价再卖给客户。今日华强北商家则形容，相比数月前，RTX5090价格几乎翻倍，近一周多售价涨了近万元。 一些商家表示，近期高端消费级显卡的价格每天实时变动，报价只对当下有效。“上周向一个客户就一款高端显卡报了价，隔了三天客户再问，价格涨了800元，今天再问，涨了1000多元。太夸张了。”一名商家形容。 记者在慢慢买比价平台看到，多款热卖的英伟达高端消费级显卡在电商平台上涨价也十分迅猛。一些知名品牌的RTX5060售价达到4000多元，RTX5070售价在9000元以上，RTX5080售价超过2万元，这些显卡都是在7月下旬后开始涨价。 例如，一款华硕RTX5060 8G显卡7月下旬卖2749元，至今涨了2050元，涨价幅度75%；一款七彩虹RTX5070 12G显卡9月中旬之前价格平稳，售价6599元左右，但9月下旬至今涨了4200元，涨价幅度超60%；一款影驰RTX5080 16G显卡7月中旬卖10399元，至今涨价12000元，涨价幅度115%。 就涨价的原因，综合华强北商家的说法，是AI计算需求增多，一些消费级显卡需要的部件被用于生产数据中心相关的产品，导致消费级显卡所需的芯片等供应偏紧，厂家出货减少。基于这个逻辑，一些华强北商家认为，在接下来一段时间内，高端消费级显卡继续涨价或维持高价的可能性较大，降价的可能性较小。 以RTX5090为例，近段时间市场上出现了英伟达停产RTX5090，以便为专业显卡供应芯片的传言。随后英伟达个人运算业务高级副总裁Jeff Fisher（杰夫·费舍尔）回应称未停产，但承认供应链及产能存在限制。 不过，除了高端消费级显卡，多名华强北商家称，近期电脑装机所需的其他配件价格变动不大，低端独立显卡价格变动也不大。例如，配备一台不需独立显卡的办公电脑，价格在2000元左右，但一旦配备大几千元、上万元的独立显卡，装机成本就起来了。

2026-10-26: 10月19日～10月25日当周，沪深北交易所有2家拟IPO企业提交注册，2家终止IPO程序，其中1家终止审核、1家终止注册。 申报科创板的武汉中科创新技术股份有限公司（下称“中科创新”）在IPO申请获受理不到4个月时间，便撤回材料。该公司的IPO申请于今年6月29日获得受理，在7月份进入已问询环节后，尚未披露问询与回复，便于10月22日被终止审核。 这是该公司二次闯关A股IPO以失败告终。曾在2014年，该公司申请在创业板上市，但是最终无果。 中科创新起源于中科院物数所，是一家从事工业无损检测装备研发、生产和销售的企业。2023年～2025年（报告期），该公司营收分别约为2亿元、2.94亿元、3.78亿元，归母净利润分别为3142.48万元、4517.63万元、7927.06万元。 值得关注的是，该公司研发投入占营业收入的比例逐年降低。2023年～2025年，这一比例分别为11.67%、10.26%、7.53%。最近三年累计研发投入金额为8188.11万元，占最近三年累计营业收入的比例为9.40%，这一比例低于同行业可比公司多浦乐（301528.SZ）、超研股份（301602.SZ）、钢研纳克（300797.SZ），高于超声电子（000823.SZ）。 截至2025年12月31日，中科创新共拥有有效专利144项，其中发明专利70项。而根据招股说明书，70项发明专利中，69项的申请日期停留在2022年8月之前，另1项的申请日期为2024年7月份，最早的一批可以追溯到2014年。 中科创新在招股说明书中提示称，存在技术创新与新产品开发的风险。“如果公司未能及时跟上无损检测行业技术迭代速度或发展方向，或在关键技术上未能持续创新、新产品开发上不能持续保持创新性，将导致公司的市场竞争力下降，并对公司经营业绩产生不利影响。”中科创新称。 另外，该公司还存在商誉减值的风险。截至2025年末，中科创新合并报表商誉账面价值为5330.37万元，占资产总额的比例为7.93%，主要为收购子公司华宇一目和西红柿科技产生的商誉。 “如果子公司的经营情况出现不利变化，有可能会产生较大商誉减值，将对公司未来的经营业绩产生不利影响。”中科创新称。 当周，另一家终止上市之路的公司为铜陵兢强电子科技股份有限公司（下称“兢强科技”），提交注册10个多月后宣告终止。该公司也是第二次冲刺A股失败，曾于2021年申请在深市主板上市，失败之后转战北交所。 此次该公司排队近2年，上市申请于2024年12月获得受理，2025年11月21日过会，在当年12月3日提交注册后，便一直处于停滞状态，直至今年10月份因撤单而被终止注册。 兢强科技主要从事电磁线的研发、生产及销售。2022年～2024年，该公司业绩逐年增长，经营活动产生的现金流量净额却持续处于“失血”状态，分别为-1.41亿元、-2983.95万元、-1.63亿元，到2025年上半年才转负为正，为7743.52万元。 2024年以来，兢强科技部分主要客户基于市场竞争等因素，降低了对该公司的采购金额。“若未来市场竞争程度加剧，上述客户短期内可能会进一步降低对公司的采购金额。”兢强科技称。 此外，该公司应收账款占流动资产比例以及与营业收入的比例较高，存在应收账款发生坏账损失的风险。2022年末～2024年末以及2025年6月末，兢强科技应收账款账面价值占同期流动资产比例分别为35.78%、39.23%、40.92%和37.97%，占同期营业收入的比例分别为21.33%、21.85%、21.89%和40.48%。 “尽管公司主要客户均为国内大型企业及上市公司，经营稳定且商业信誉良好，公司已按照审慎性原则计提了坏账准备，但若未来宏观经济形势、下游行业需求出现重大不利变化，公司客户面临财务状况恶化导致其无法按期付款或延长付款周期，则将会对公司财务状况、经营成果以及现金流量产生不利影响。”兢强科技在招股说明书中称。

2026-10-23: 10月23日收盘，长鑫科技（688825.SH）涨7.93%，市值2.91万亿元，市值增加2138亿元。虽然仍排A股市值榜第三，市值尚未回到3万亿元以上，但已是近段时间股价呈现颓势后的明显反弹。消息面上，尽管过去一周多只内存股因供过于求、需求疲软的担忧而遭遇抛售，但当地时间10月22日，英伟达CEO黄仁勋在德国接受采访时表示，2029年内存供应过剩的可能性不大。他表示，内存总能越用越多，HBM（高带宽内存）未来多年都会被使用。英伟达的内存供应商包括三星电子、SK海力士和美光科技。对于是否计划与长鑫科技合作，黄仁勋表示，英伟达持开放态度，公司与中国企业合作，几乎全世界的供应链都在与中国公司合作。他还点评，中国在基础设施技术方面的表现非常出色。除了黄仁勋的表态，近日高盛还在一份研报中表示，长鑫科技披露的第三季度营收预测中位数，比该机构此前的预测高出30%，净利润预测中位数比该机构此前的预期高出17%，原因是AI带动DRAM（动态随机存取存储器）需求强劲、客户分散供应来源、DRAM价格维持高位。高盛将长鑫科技的目标价由129元微调至130元。在此之前，9月22日至10月22日，长鑫科技股价在一个月内跌去30.2%，市值蒸发超1.2万亿元。根据长鑫科技本月早些时候的公告，该公司预计前三季度营收2650亿元至2700亿元，同比增长726%~741.5%，净利润1310亿元至1325亿元，同比扭亏。第三季度长鑫科技预计营收1146.9亿元~1196.9亿元，同比增长589%~619%，净利润533.95亿元~548.95亿元。长鑫科技近两个月多次更新了技术及产品研发进展，包括8月底最新一代低功耗内存LPDDR6量产、9月第五代DRAM技术平台（G5）量产、10月宣布将于年底推出采用4F2 DRAM架构的新一代DDR5 RDIMM产品。长鑫科技的4F2架构在海外受到关注，该架构据称单位面积晶体管数量可比目前主流的6F2架构更多，且一定程度摆脱了工艺瓶颈。不过，业内对于4F2架构的实际可行性存在意见分歧。

2026-10-23: 近期多只光模块个股股价波动下跌后，10月23日午间，A股5只光模块个股发布公告，披露近期生产经营情况。 光模块概念股“易中天”中，中际旭创（300308.SZ）称，公司生产经营正常，供应链稳定，产能利用率充足，订单需求强劲。天孚通信（300394.SZ）称，公司生产经营秩序正常，在手订单充足，内外部经营环境未发生重大异常变化。新易盛（300502.SZ）则称，生产经营有序开展，在手订单充足，1.6T光模块已进入持续放量阶段，预计出货节奏加快。 展望未来，中际旭创预计，下游需求将保持高景气，海外主要客户订单已下至2027年，高端光模块需求保持快速增长，下一代光互连产品需求有望逐步释放。新易盛称，对今明两年的业务发展持积极预期。天孚通信则展望，公司有源和无源产品均具备进一步发展的市场基础。 针对行业发展，“易中天”都提到，行业景气度较高或基本面无重大变化。 天孚通信称，行业发展景气度较高，光互连产业未来一段时间整体处于快速发展阶段。新易盛称，行业基本面未发生变化，整体发展趋势向好。中际旭创则表示，行业需求呈现快速增长的趋势，光互连占全球AI资本开支的比重有望由约5%长期提升至约10%及以上。 除了“易中天”，光模块产业链厂商源杰科技（688498.SH）和光迅科技（002281.SZ）也于午间发布公告。源杰科技称，行业整体发展态势正常，公司生产经营活动、订单交付及产能扩建等工作正常开展。光迅科技称，行业整体发展趋势与此前判断一致，不存在发生重大不利变化的情况，公司生产交付秩序正常。 中际旭创和新易盛还释放了有关回购的信息。 新易盛公告称，拟以集中竞价方式回购普通股（A股）股票，回购资金不低于8亿元、不超过10亿元，用于股权激励或员工持股计划。中际旭创9月宣布以40亿元~80亿元资金回购公司股份，此次则披露，拟于10月29日召开的董事会审议变更回购A股股份用途相关议案，将回购股份用途全部由“实施员工持股计划或股权激励计划”变更为“用于注销并减少注册资本”。 光模块是AI算力基础设施建设的关键部件之一，一些A股光模块厂商的主要客户是海外AI厂商。近期在市场质疑AI基础设施建设可能放缓等背景下，美股多只AI算力相关个股股价震荡。多只A股光模块厂商股价也有所下滑。 9月22日至10月22日，中际旭创、新易盛、天孚通信股价分别累计下跌37.19%、43.51%、29.46%，“易中天”市值累计下跌超7500亿元，源杰科技和光迅科技股价分别累计下跌49.93%和34.15%。 今日早盘，中际旭创一度跌超5%，新易盛一度跌超8%，天孚通信一度跌超7%。截至13点31分，天孚通信和新易盛跌幅分别收窄至0.6%和1.18%，中际旭创翻红上涨1.66%。

2026-10-22: 产业基础是制造业核心竞争力的根本体现，是制造强国、质量强国的重要基石。 为加快提升产业基础能力，推进产业基础高级化，10月22日，工业和信息化部等八部门对外发布《产业基础能力提升“十五五”规划》（下称《规划》）。这是行业内首次向社会发布的产业基础领域规划文件。 业内专家指出，提升产业基础能力、推进产业基础高级化是一项长期性、战略性、系统性工程，应以政策保障强化产业基础地位，深入实施产业基础再造工程，支持企业提升产业基础能力，最终实现产业发展自主可控、安全高效。 提出22项重点任务 产业基础涵盖基础零部件、基础元器件、基础材料、基础软件、基础工艺、产业技术基础等产品和技术，以及与之相关联的人才、市场、制度、政策等软环境。产业基础能力直接决定产品性能、质量和可靠性，是制造业竞争力的核心支撑。 “十四五”时期，我国产业基础发展取得历史性成就。工业和信息化部的数据显示，我国超200项关键基础产品实现工程化、产业化突破。但我国部分关键技术和装备仍存在“卡脖子”问题，保障重大装备产业链供应链自主可控、安全高效，必须持续提升产业基础能力。 “十五五”规划纲要明确提出，实施产业基础再造工程，加快突破一批重大基础技术、工艺和产品，推进先进材料、跨尺度制造等创新应用。 《规划》提出锚定基本实现新型工业化目标，以推动高质量发展为主题，以推进产业基础高级化为主线，以实施产业基础再造工程为抓手，统筹补短板、锻长板、布前沿，强化以用促攻、攻用结合，一体推进技术攻关和推广应用，系统解决产业基础薄弱问题，实现产业基础向“强创新、高自主、优质量”全面升级。 围绕主要目标，《规划》聚焦提升产业基础自主可控能力、增强产业基础创新能力、完善产业技术基础体系、提高产业基础质量水平、增强企业核心竞争力、加强基础产品推广应用、优化产业基础发展生态等7个方面提出22项重点任务。 聚焦产业基础能力提升，《规划》提出到2030年，产业基础薄弱问题明显缓解，技术创新能力、自主可控能力、优质产品供给能力全面提升，产业基础能力总体进入国际先进行列，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供有力支撑。 推动人工智能赋能产业基础创新 在增强产业基础创新能力方面，《规划》要求瞄准量子科技、具身智能等前沿领域，按照“场景牵引、基础先行”的思路，前瞻布局一批关键基础产品创新任务。 近日，国家发改委会同有关部门推出首批136项标志性重大应用场景项目，为场景培育和开放提供重要牵引。通过项目化、清单化的方式，把场景培育和开放进一步落实为有真实需求、有实施主体、有明确目标的具体任务，为各类政策支持、各类要素集聚、各方面共同参与提供载体。 国家发改委新闻发言人李超表示，推动场景培育和开放，代表着我国产业政策面向新形势的演进和创新，从“划园区”“给要素”向“定场景”“给机会”“给环境”“给规则”延伸，将进一步激发我国超大规模市场、完备产业体系的优势，促进科技创新和产业创新深度融合，让更多看似“高不可攀”“遥不可及”的前沿技术走上生产线、走进寻常百姓家。 新一代智能制造作为人工智能与先进制造技术深度融合的新型生产方式，是我国由制造大国走向制造强国的核心战略支撑。《规划》提出，推动人工智能赋能产业基础创新。发展智能原生的基础产品，培育模型即服务、智能体即服务等新业态。加快人工智能在产品研发、设计仿真、中试验证、生产运营等全环节落地应用，提升过程管理、分析预测、决策执行智能化水平，加快产业基础创新迭代。 今年9月召开的全国先进制造业大会明确提出，要以新一代智能制造为主攻方向，加快推动制造业智能化、绿色化、融合化发展。 工信部总工程师王卫明10月20日表示，发展新一代智能制造，关键在于推动人工智能技术与制造业全链条深度融合，提升装备和系统的自感知、自决策和自执行能力，促进生产方式和企业组织形态变革，探索形成新的制造模式，帮助企业降低成本、提升效率，更好满足多样化市场需求。 王卫明表示，将充分发挥我国人工智能创新活跃和制造业场景丰富的独特优势，重点做好四方面工作：梯度培育智能工厂，创新发展智能装备，加快智能技术攻关和推广应用，深化智能制造国际合作。 推动产业基础集聚集群发展 在优化产业基础发展生态方面，《规划》要求推动产业基础集聚集群发展，支持国家高新区等产业园区聚焦产业基础领域，加快培育具有引领性发展、颠覆性创新、爆发式增长等特征的新赛道。推动先进制造业集群、国家高新区围绕产业基础领域加强合作，高效配置创新要素资源和应用场景，推动基础产品协同攻关和先试先用，联合打造一批产业基础发展高地。 先进制造业集群是建设制造强国的重要载体，也是提升现代化产业体系整体竞争力的重要抓手。 如今，80个国家先进制造业集群扎根26个省级行政区，覆盖了高端装备、新一代信息技术、新材料、智能网联新能源汽车等领域，实现制造业重点产业链全域贯通，形成梯队清晰、错位协同的产业布局。集群集聚1700多家国家级创新载体、3000多个公共服务平台，成为制造业创新策源“强磁场”。 王卫明表示，下一步，工业和信息化部将系统性推进国家级集群提质升级、能级跃升。 首先，突出分层分类施策。对已经具备较强国际竞争优势的集群，重点提升创新策源能力、全球资源配置能力，加快向世界级集群迈进；对处于加速成长期的集群，聚焦补短板、锻长板、强主体、优生态，把产业发展潜力实打实地转化为核心竞争实力。 其次，深化跨域协同联动。引导先进制造业集群深化跨区域资源共享、跨领域技术融合、产业链上下游融通发展，打破地域壁垒和行业边界，形成“握指成拳”的发展合力。 最后，强化政策精准支持。从创新平台布局、高端人才引育、要素资源保障等方面，加大对先进制造业集群的支持力度，推动集群从物理集聚向核心能力系统集成跃升，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供硬核支撑。

2026-10-22: 【品大事】 中钨高新：子公司株硬公司拟投1.31亿元实施PCB钻针棒提质增效项目 中钨高新公告称，公司全资子公司株洲硬质合金集团拟实施PCB钻针棒提质增效技术改造项目，预计总投资1.31亿元，建设期10个月。项目将新增年产2000万支PCB钻针棒产能，旨在提升中大规格产品供给能力，巩固公司PCB刀具全产业链龙头地位。资金来源为中钨高新增资1.2亿元，剩余由株硬公司自筹。 震安科技：筹划收购深圳三维不低于51%股权 预计构成重大资产重组 震安科技公告称，公司拟以支付现金方式购买唐浩然、易波合计持有的深圳市三维机电设备有限公司不低于51%股权，交易完成后标的公司将成为公司控股子公司。公司已与交易对方签署《收购意向协议》，本次交易预计构成重大资产重组，不涉及发行股份，不构成关联交易，不会导致公司控制权变更。标的公司主营散热产品、工装治具、精密零部件的研发生产与销售，应用于通信、新能源、数据中心等领域。本次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性。 致尚科技：拟使用1.1亿元节余募集资金投建光通信产品扩产项目 致尚科技公告称，公司拟使用部分募投项目节余募集资金1.10亿元投资建设“浙江生产基地光通信产品扩产项目”，装修生产车间并采购设备，扩大光通信产品产能。该项目由全资子公司浙江春生电子实施，建设周期24个月，完全达产后预计年均销售收入4.40亿元，投资回报率为44.76%，内部收益率为16.38%（税后），税后静态投资回收期为8.17年（含建设期）。 昂利康：股价异动 称目前在研创新药项目仅有1个 昂利康发布股票交易异常波动公告称，公司目前在研的创新药项目仅有1个，系ALK-N001项目，截至目前，该项目尚处于Ib/II期临床试验阶段。公司于2025年8月26日与亚飞（上海）生物医药科技有限公司、上海亲合力生物医药科技股份有限公司签署的关于ALK-N002项目的《战略合作协议之授权许可协议》已终止。 利亚德：上半年AI与空间计算业务营收占比仅5.55% 利亚德发布股票交易异常波动公告，公司结合媒体报道情况发现投资者近期对公司AI与空间计算业务较为关注。该业务板块的核心技术是全球领先的光学动作捕捉技术——OptiTrack，该板块2026年上半年实现营业收入1.59亿元（占总营收的5.55%），毛利率59.54%。目前，该板块业务具备成熟的技术、产品与软硬件结合的解决方案，并已广泛应用与游戏制作、影视拍摄、医疗康复、运动训练、工业仿真、虚拟数字人及具身智能等领域。 众生药业：精氨酸布洛芬化学原料药上市申请获批准 众生药业公告，公司全资子公司广东先强药业有限公司近日收到国家药监局核准签发的原料药精氨酸布洛芬《化学原料药上市申请批准通知书》。精氨酸布洛芬制剂能抑制前列腺素的合成，具有镇痛、解热和抗炎的作用，主要适用于牙痛、痛经、因创伤引起的疼痛、关节和韧带痛、背痛、头痛、神经痛以及流感引起的发热。 石药创新：控股子公司SYS6043启动III期临床试验 石药创新公告，公司控股子公司巨石生物已于近日启动一项评估SYS6043对比研究者选择的化疗一线治疗不可手术切除的复发或转移性三阴性乳腺癌患者的随机、开放性、多中心的III期临床试验。此次启动的Ⅲ期临床试验，旨在评价注射用SYS6043对比研究者选择化疗，在一线治疗不可手术切除的复发或转移性三阴性乳腺癌参与者中的临床有效性和安全性。目前，该试验的参与者招募和筛选工作正在积极推进中。 【观业绩】 湖南黄金：前三季度净利润同比增长12.87% 湖南黄金公告称，第三季度营业收入为73.42亿元，同比下降42.45%；归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，同比下降45.36%。前三季度实现营业收入393.71亿元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的净利润为11.61亿元，同比增长12.87%。报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比增加1.32亿元，增幅12.87%，主要是公司产品黄金销售价格同比上涨38.03%，产品钨精矿销售价格同比上涨184.28%所致。 宏和科技：第三季度净利润同比增长608% 环比增长52% 宏和科技公告称，第三季度营业收入为9.27亿元，同比增长206.82%；归属于上市公司股东的净利润为3.64亿元，同比增长607.73%。前三季度营业收入为19.75亿元，同比增长131.65%；归属于上市公司股东的净利润为7.43亿元，同比增长435.63%。业绩变动主要系本期电子布销售单价上涨，特种电子布销量占比增加，从而营业收入增加，利润增加以及销售商品收到的现金增加。 华正新材：第三季度净利润同比增长3045% 覆铜板单价及销量上升 华正新材公告称，第三季度营业收入为26.5亿元，同比增长140.77%；归属于上市公司股东的净利润为6.27亿元，同比增长3044.60%。前三季度营业收入为56.1亿元，同比增长75.54%；归属于上市公司股东的净利润为8亿元，同比增长1177.71%。业绩增长主要系覆铜板单价及销量上升，以及营业收入及毛利率增加所致。 中国电信：第三季度净利润同比下降14.65% 中国电信公告称，第三季度营业收入为1210.89亿元，同比下降3.01%；归属于上市公司股东的净利润为66.20亿元，同比下降14.65%。前三季度实现营业收入3800.99亿元，同比下降3.59%；归属于上市公司股东的净利润262.07亿元，同比下降14.84%。 宏桥控股：前三季度净利润232.94亿元 同比增长69.86% 宏桥控股公告称，第三季度营收为448.76亿元，同比增长16.54%；净利润为77.02亿元，同比增长55.60%。前三季度营收为1316.61亿元，同比增长13.67%；净利润为232.94亿元，同比增长69.86%。业绩变动主要系本期铝价上涨，促使公司营业收入及毛利润增长，同时财务费用同比减少所致。 凯莱英：第三季度净利润3.32亿元 同比增长81.49% 凯莱英公告称，前三季度实现营业收入53.95亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润8.52亿元，同比增长6.49%。第三季度实现营业收入17.88亿元，同比增长24.04%；归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长81.49%。净利润较收入增速较低主要系汇率波动影响所致。 行云科技：Q3净利润环比增长655% 服务器贸易业务自8月起实现规模化交付 行云科技公告称，前三季度营业收入为11.75亿元，同比增长1896.66%；归属于上市公司股东的净利润为2.69亿元，同比扭亏为盈。业绩变动主要系本年为公司完成破产重整且产业投资人正式接管公司后的首个完整会计年度，业务模式较上年发生重大变化。公司确立“跨境数字贸易+AI算力基础设施”双主业发展战略，服务器贸易业务自2026年8月起实现规模化交付，推动年初至报告期末营业收入由上年同期0.59亿元大幅增长至11.75亿元。 同花顺：第三季度净利润同比增长53.97% 同花顺公告称，第三季度营业收入为21.48亿元，同比增长45.01%；归属于上市公司股东的净利润为10.84亿元，同比增长53.97%。前三季度营业收入为47.94亿元，同比增长47.01%；归属于上市公司股东的净利润为20.37亿元，同比增长68.86%。业绩增长主要系报告期内资本市场交易保持较高活跃度，投资者对专业化、智能化金融信息服务的需求持续增长，公司紧抓市场机遇，依托人工智能赋能产品升级和服务能力提升，积极拓展市场、扩大业务规模，实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长。 中富电路：前三季度净利润同比增长324.20% 中富电路公告称，第三季度营业收入为8.38亿元，同比增长65.64%；净利润为7953.74万元，同比增长618.56%。前三季度营业收入为20.10亿元，同比增长48.34%；净利润为1.18亿元，同比增长324.20%。业绩增长主要为报告期订单增长生产规模扩大使得营收增加所致。 深南电路：前三季度净利润同比增长77.54% 深南电路公告称，第三季度营业收入为104.78亿元，同比增长66.29%；净利润为18.78亿元，同比增长94.42%。前三季度营业收入为257.74亿元，同比增长53.84%；净利润为41.29亿元，同比增长77.54%。业绩增长主要为业务订单增加影响。 江铃汽车：第三季度净利润同比增长922.92% 江铃汽车公告称，第三季度营收为94.24亿元，同比增长2.48%；净利润为1.68亿元，同比增长922.92%。前三季度营收为287.86亿元，同比增长5.49%；净利润为9.07亿元，同比增长21.02%。业绩变动主要由于去年第三季度公司控股子公司江铃福特汽车科技(上海)有限公司业务调整带来的递延所得税资产转回的影响。 皖仪科技：前三季度净利润同比增长150.76% 皖仪科技公告称，公司2026年前三季度实现营收6.46亿元，同比增长24.46%；归母净利润6460.26万元，同比增长150.76%。公司表示，业绩增长主要是由于报告期内非标和氦检产品验收增加。 赛意信息：前三季度净利润同比增长342.87% 赛意信息公告称，前三季度实现营业收入16.83亿元，同比增长12.12%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比增长342.87%。第三季度实现营业收入6.50亿元，同比增长8.63%；归属于上市公司股东的净利润6627.54万元，同比增长604.45%。报告期内，公司整体经营延续回暖态势，业务显著恢复，盈利恢复动能明显增强。 读客文化：第三季度净利润同比增长1913.94% 读客文化公告称，第三季度营业收入为8469.19万元，同比下降4.45%；归属于上市公司股东的净利润为796.22万元，同比增长1913.94%。前三季度营业收入为2.58亿元，同比增长0.33%；归属于上市公司股东的净利润为1889.81万元，同比增长189.80%。 【做回购】 三孚新科：董事长提议2500万元—5000万元回购股份 三孚新科公告，公司控股股东、实控人、董事长兼总经理上官文龙提议公司以2500万元—5000万元回购股份，用于员工股权激励或员工持股计划。 生益电子：拟1亿元-2亿元回购股份用于股权激励 生益电子公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于1.00亿元、不超过2.00亿元，回购价格不超过179.34元/股，按回购价格上限测算，预计回购数量为55.76万股-111.52万股，占公司总股本的0.06%-0.13%。回购股份将全部用于股权激励或员工持股计划，回购期限自董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。本次回购资金来源为公司自有资金。 麦捷科技：拟以5000万元-1亿元回购公司股份 麦捷科技公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过29.58元/股，股份拟用于股权激励或员工持股计划。回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。 【增减持】 慧辰股份：董秘何东炯减持1.25万股 减持计划实施完毕 慧辰股份公告称，公司董事会秘书何东炯于2026年8月3日至2026年10月14日通过集中竞价方式合计减持公司股份12500股，占公司总股本的0.0165%，减持价格区间为30.08~30.28元/股，减持总金额37.69万元。本次减持计划已实施完毕，减持后何东炯持有公司股份37500股，占公司总股本比例为0.0494%。本次减持符合相关法律法规及此前披露的减持计划要求。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-22: 美光科技（MU.O）在当地时间10月21日召开的技术研讨会上，回应了一些外界近期关心的问题。 在DRAM（动态随机存取存储器）架构上，长鑫存储本月早些时候推出4F2。该架构据称单位面积晶体管数量可比目前主流的6F2架构更多，且一定程度摆脱了工艺瓶颈，推出后受到海外关注。 此次美光科技总裁兼首席技术与产品官Scott DeBoer（?斯科特·德波尔?）回应称，美光将沿着6F2路径并开发3D DRAM，不做4F2，理由是复杂度与成本上升。美光研究了4F2 20年，认为这个方向没有可行微缩路径，沿着这个方向没有实际收益。 “关于什么在驱动DRAM的晶圆位密度增加，外界存在一些用词上的误解。电容间距、电容尺寸和尺寸参数实际上才是决定位密度理论极限的关键。一切都围绕电容间距进行优化，在其之下可以通过4F2或6F2进行优化并适配给定的电容尺寸。真正的关键在于，在给定的电容间距下如何优化工艺和成本。”Scott DeBoer称，部分关于4F2与6F2的比较多少有些故弄玄虚（smoke and mirrors）。 沿着6F2路径，Scott DeBoer介绍了美光的迭代路线：在1γ制程节点引入EUV（极紫外）光刻机，1δ良率在爬坡并将于2027年进入量产爬坡阶段，1ε节点正在开发并将采用晶圆键合技术，后一代将采用High-NA EUV（高数值孔径极紫外）光刻机，再往后一代还在路径探索过程中，计划采用新材料。 在1γ尺寸下，一根50微米粗的头发宽度可以排下超1500个电容，1δ节点的位密度则比1γ多了20多个百分点，可支撑差异化的HBM5、vHBM（垂直高带宽内存）、vEIM（垂直边缘推理内存）产品。从1995年到2026年，美光已推出22个DRAM制程节点。 3D DRAM技术也在开发中，背景是随着DRAM在平面微缩，单元接近原子极限，必须“往上建”。 HBM也在代际演进的过程中，同步走3D、定制化的路线。美光2026年推出HBM4后，2027年~2030年计划分别推出HBM4E、HBM5、HBM5E、HBM6。从2028年到2030年，同时是vHBM1到vHBM3的迭代以及vEIM1到vEIM3的迭代。 Scott DeBoer解释，标准HBM是将存储通过中介层放在计算芯片旁边；vHBM是让存储直接堆在计算芯片上，存储到计算有最短路径；定制HBM则是与客户联合设计。 在HBM定制的过程中，基底裸片定制成为关键一环。英伟达8月提出NVHBM概念，将定制的内存控制器集成到HBM基底裸片中，使内存控制器不必放在计算芯片上，以增加计算芯片可计算面积。近日有市场消息称，英伟达要求其内存供应商采用台积电3nm制程的基底裸片为其生产NVHBM。 针对定制基底裸片，Scott DeBoer表示，这是核心存储逻辑与计算逻辑汇合的地方，定制HBM将通过基底裸片上的逻辑带来差异化功能。从HBM4E起，HBM就将在JEDEC标准（设立了通用底线）的基础上做定制。 Scott DeBoer还形容了存储技术演进和需求增长的速度之快：从H100到B300，单GPU的HBM用量增长了3.6倍；参照1995年保时捷911的价格和配置，以存储的速度演进，2026年将是270万马力、价格5美元、2.3万MPG（每加仑燃油可行驶的英里数），“相当于十艘航空母舰的动力”；2026年，100颗HBM4堆栈的带宽合计约等于全球互联网总带宽。

2026-10-21: 智算中心投资计划推进两年多未能落地，锦龙股份（000712.SZ）将转型布局转向光模块领域。该公司10月20日公告称，终止收购深圳本贸科技股份有限公司（下称“深圳本贸”）29.3151%股份的计划，并拟向国科光芯（海宁）科技股份有限公司（下称“国科光芯”）增资1.1亿元，通过设立新公司的方式，开展新型数通光模块的研发、制造及销售业务。对于终止原有收购计划，且变换转型方向的原因，第一财经以投资者身份致电锦龙股份，对方称终止原因以公告为准，而与此前的投资计划相比，新的投资“金额相对较小，风险相对可控。”对锦龙股份来说，拿出这笔投资款的压力不小：今年前三季度，该公司净利润亏损4280.71万元，营业收入4.1亿元，同比下降36.21%；同时，经营活动产生的现金流量净额为负值。此前转型计划仅有纸面进展锦龙股份本次“追光”计划分为两部分。公告显示，该公司近日已经与国科光芯及其创始股东刘敬伟、李铮签署了《增资协议》，约定其向国科光芯增资1.1亿元，增资完成后，锦龙股份将持有国科光芯5.3659%股份。此外，锦龙股份还与国科光芯、中乾高新技术投资（青岛）合伙企业（有限合伙）（下称“中乾高新”）签署《投资合作协议》，约定合作设立锦舜光子（四川）科技发展有限公司（下称“合作公司”），开展新型数通光模块的研发、制造及销售业务，其中锦龙股份出资600万元，出资比例20%。根据协议，合作公司存续期间，锦龙股份或其指定主体有权按约定收购国科光芯和中乾高新合计持有的合作公司31%股权，以取得合作公司的控股权。公告显示，国科光芯主营材料工艺、芯片设计、集成封装、光电子器件、应用算法、系统集成等业务，最近一个会计年度尚未盈利。锦龙股份称，目前前述《增资协议》、《投资合作协议》均未生效，增资款项及对应股权尚未完成交割，合作公司也未完成注册和开展业务，具体实施情况和进度存在不确定性。锦龙股份两年就打算转型，但相关计划一直停留在纸面上。2024年10月，锦龙股份与广州赛富建鑫中小企业产业投资基金合伙企业、北京九章云极科技有限公司签订了《关于智算中心投资建设之合作意向协议》，拟成立项目公司，在广东地区合作开展智算中心建设及运营业务。次年7月，该公司又计划收购深圳本贸科技股份有限公司（下称“本贸科技”）29.32%的股权，后者是一家以智算中心规划建设、投资运营及其产业链延伸等业务为主的公司。但锦龙股份仅在2025年年报中称，与有关各方就收购本贸科技股权达成了初步意向并签订了《意向书》，此后再未披露过进展。投资者在互动平台对此有关的追问也未获得回复。对于两项计划终止的原因，锦龙股份解释称，基于公司实际经营情况和整体战略规划，综合考虑控制投资风险、优化资源配置等因素，经审慎评估后决定终止。今年前三季度亏损4000余万元一边是转型推进无果，另一边则是“压力山大”的经营现状。最新披露的三季报显示，今年三季度，锦龙股份营业收入、净利润同步大降。其中，营业收入6086.78万元，同比下降73.05%，净利润亏损5705.59万元，去年同期则为2732.39万元。整个前三季度，锦龙股份营业收入4.1亿元，同比下降36.21%，净利润-4280.71万元，较去年同期由盈转亏。扣非净利润虽然同比有所增长，但仍然亏损3598.86万元。净利润大幅下滑，主要是去年股权转让导致的高基数。2025年，锦龙股份向东莞国资控制的东莞金融控股集团有限公司、东莞发展控股股份有限公司组成的联合体，转让持有的东莞证券3亿股，共计获得22.72亿元的转让款。今年前三季度，该公司手续费及佣金净收入合计2.82亿元，其中经纪业务手续费净收入2.64亿元，占比超过九成。另一项对营收十分关键的自营业务，前三季度收入-2116.43万元，其中公允价值变动收益为-4083.18万元，成为自营业务的主要拖累项。锦龙股份称，这主要是中山证券当期交易性金融资产公允价值波动所致。前三季度，锦龙股份投行业务手续费净收入837.81万元，同比增长20.41%；资管业务手续费净收入同比下降近九成，仅有29万余元。结合半年报数据来看，三季度单季资管业务手续费净收入不足3万元。10月21日午后，证券板块整体走弱，锦龙股份触及跌停，截至收盘报9.7元/股，市值87亿元，成为证券板块今日唯一一只跌停个股。

2026-10-21: 上海科技大学公众号10月21日发布消息称，2026年10月15日，国家重大科技基础设施——硬X射线自由电子激光装置（简称SHINE）建设取得突破性进展。装置采用4吉电子伏特（GeV）连续波超导直线加速器产生的电子束，驱动18台4米长、磁周期为55毫米的波荡器线，成功实现自由电子激光首次出光，向着2027年底建成投用迈出关键性一步。 SHINE于2018年4月启动建设。上海科技大学是装置建设法人单位，牵头统筹整体建设规划、全过程工程管控、质量安全管理及后续运行开放，并主要承担装置土建工程、5个实验站以及部分光束线的建设任务。中国科学院上海高等研究院主要承担加速器、波荡器、公用设施及部分光束线的建设任务，中国科学院上海光学精密机械研究所主要承担极端光物理线站建设任务。 目前，国际上仅美国建成了基于4GeV连续波超导加速器的高重频韧X射线自由电子激光装置LCLS-II，并正将其升级为高重频硬X射线自由电子激光装置LCLS-II-HE。SHINE与升级后的LCLS-II-HE是目前全球仅有的两台同类型装置。建成后，SHINE加速器的电子能量将达到8GeV，首期两条波荡器线可产生光子能量覆盖0.2～15千电子伏特（keV）的自由电子激光辐射，光脉冲的长度可短至飞秒量级，最高重复频率可达1兆赫兹（MHz）。装置拥有纳米级的超高空间分辨能力与飞秒级的超快时间分辨能力，可以精准捕捉原子分子快速动态变化过程，将为生命科学、量子材料、未来能源等前沿科学领域提供微观结构解析、超快动力学研究等最尖端研究手段。此外，SHINE还将建成国际首个基于100拍瓦（PW）超强超短激光的实验站，实现超强激光与自由电子激光的结合，为极端强场物理、高能量密度物理等研究提供前所未有的实验条件。 SHINE的建设将大幅提升我国基础研究能力和原始创新能级，成为支撑高水平科技自立自强、建设科技强国的重要科研平台。

2026-10-21: 全球首个低倾角遥感星座五羊星座的首颗卫星完成入轨。 10月21日11时39分，星河动力航天在山东附近海域完成谷神星一号海射型（遥八）运载火箭发射任务，将“西光肆号01星（五羊星座先导A星）”送入高度541km近地轨道，发射任务取得圆满成功。 谷神星一号海射型运载火箭是由星河动力航天研制的轻小型商业运载火箭，具备灵活的地域适应能力和高密度发射能力。此次发射任务名称“海对羊城阔”，是谷神星一号海射型运载火箭的第7次海上发射任务，也是谷神星一号运载火箭的第24次飞行。 第一财经记者从星河动力了解到，公司截至目前已成功开展23次入轨发射，服务了28家卫星客户，将总计90颗不同功能的商业卫星送入预定轨道。 载荷方面，西光肆号01星（五羊星座先导A星）由广州大学牵头、广东省天垣科技有限公司抓总、西安中科西光航天科技集团有限公司承研承制，是全球首个低倾角遥感星座五羊星座的首颗卫星。作为该星的承研承制单位，中科西光航天承担了星地一体化顶层设计、卫星系统总体论证与研制，以及整星总装、测试和试验等全流程工作，形成从载荷研制、整星设计到总装集成测试的全链条研制体系。 星河动力供图 全球半数以上人口、主要经济体与关键生态带，集聚于南北纬39度之间的“地球金腰带”。然而全球主流遥感星座以太阳同步极轨轨道为主，受球面几何约束，越接近赤道过境越稀疏，同一星座在北方城市的重访率高于广州，广州又高于赤道。这导致台风路径追踪、赤潮暴发监测、一年三熟水稻长势研判、粤港澳大湾区城市群扩张监测等高频次需求长期供给不足。 作为全球首个低倾角遥感卫星星座，五羊星座是广州落实航天强国战略、布局商业航天的标志性工程，由广州市政府、国家信息中心、广州大学联合推动，聚焦南北纬39度“地球金腰带”的观测空白，致力构建我国首个面向低纬度区域、具备高分宽幅与全谱段能力的智能化空天信息服务体系，在同等规模下换取远高于极轨星座的重访频次。 第一财经记者从中科西光航天了解到，西光肆号01星（五羊星座先导A星）为300公斤级卫星平台，搭载0.5米分辨率高分相机、2米多光谱相机与30米宽幅红外载荷，配置电推进系统与高速数传链路，兼顾亚米级精细观测与百公里级宽幅成像，具备“即感即传即用”的快速响应能力。作为五羊星座先导星，它肩负轨道体制验证、遥感载荷考核、新技术验证与多场景应用示范的关键使命，是星座规模化组网的开路先锋。 入轨后，该星主要用于开展商业遥感业务，将面向粤港澳大湾区、我国华南及海上丝绸之路沿线低纬度地区，服务自然资源监测、农业生产、海洋观测、生态保护、洪涝台风应急减灾、城市治理等多元场景，尤其在台风、赤潮、农作物长势、城市群扩张监测等领域具备独特优势。

2026-10-21: 2026年10月21日，在2026北外滩国际航运论坛绿色与低碳论坛上，由中船天津与中交航信（上海）科技有限公司联合研发的“舱内高精度定位系统与人身安全感知网络”正式对外发布。针对钢制舱室“信号进不去、定位算不准、安全看不见”的行业难题，该系统以Mesh自组网把通信网络铺进舱内，再以“信号指纹＋惯性导航”融合还原人员位置，将重点舱室定位精度稳定在3–5米、典型置信度87%。其中，惯性感知环节采用了上海矽睿科技股份有限公司（QST）的六轴IMU、PDR人行惯导算法，以及跌倒检测与落水检测算法；信号指纹采用深圳市安车智能技术有限公司的算法，让位置在信号被遮挡时“不中断、不跳变”，也让系统从“知道人在哪”进一步走到“知道人是否安全”。 这套系统的研发分工，对应着两家单位各自的长处：中船天津扎根船舶修造与运维一线，负责场景开发与应用验证，把“人怎么进舱、怎么作业、可能出什么事”转化为系统的功能定义与验收标准；中交航信同时承担系统集成与产品研发，一方面把舱内自组网、定位解算服务与船岸管理平台连成一个可交付、可运维的整体，另一方面把定位终端、锚点、网关等硬件产品与卡端算法做成能在船上规模化部署、长期稳定运行的形态。 钢制舱室形同法拉第笼：信号进不去，人却必须看得住 在船舶修造与运维作业中，人员需频繁进出货舱、压载舱、双层底、管弄等封闭处所。这些空间被钢质隔舱层层包裹，金属壁对无线信号反复反射与屏蔽，形同“法拉第笼”：卫星定位（GPS／北斗）完全不可达，蜂窝网络（4G／5G／Cat.1）进舱即中断，常规UWB则因视距受阻、多径与NLoS衰减严重而难以稳定工作。陆上厂房“按半径布点”的经验在这里失效，安全管理长期停留在“凭经验监护”。 为此，系统没有沿着“把信号打进去”的思路继续加大功率，而是让网络在舱内自己生长出来：在舱口布设基站，在舱内以锚点做多跳中继，构建无中心节点的自组网，任一节点故障自动绕行，整网无单点故障。三层节点分工明确——人员定位终端（TAG，2000mAh，日充续航≥40小时）、锚点（Anchor，8500mAh，连续工作≥4个月）、回传网关（Gateway，全船10个、覆盖重叠冗余）。以400米船为基准，全船约部署300个锚点，上电即组网。 惯导增稳：六轴IMU与PDR人行航位推算 定位终端内置矽睿科技六轴IMU运动传感器（三轴陀螺仪＋三轴加速度计，集成运动预处理引擎）。中交航信在卡端完成工程化实现：步频检测、步长估计与航向推算全部本地运行，即PDR（Pedestrian Dead Reckoning，人行航位推算）；气压计同步输出高度，用于甲板层识别。当钢质隔舱遮挡BLE信号、锚点短时中断时，位置不中断、不跳变，仍沿实际行走轨迹连续外推。 这套PDR算法无需改造现场基础设施，依靠自适应校准抑制陀螺零偏与航向漂移，距离估计误差典型值小于行进路程的5%。在此基础上叠加地图约束、限制穿墙跳点，再与信号强度指纹（多锚点RSSI＋KNN匹配）融合，由服务端卡尔曼／粒子滤波统一解算，同步输出人员ID、坐标（x,y,z）、舱室编号与置信度——既给出精度数字，也给出这个数字有多可信。 一颗IMU管两件事：从位置连续到跌倒、落水检测 同一颗IMU还承担人身安全的实时判读。跌倒检测识别“自由落体—冲击—静止”三阶段特征与姿态突变，跌倒后若设定时间内未主动解除，即自动上报跌倒告警并附带位置；落水检测结合姿态突变与气压等辅助判据识别人员入水，触发落水告警并向全船广播SOS。这些判据同样由中交航信在卡端实现，原始波形不上传——既省功耗，也守住隐私。 跌倒与落水检测，与既有的“静止超时告警”衔接成三级人身安全防护：静止超时（无动作）→跌倒（倒地）→落水（舷外），告警层级、发生时间与位置一并上图，值班端按级别处置。 从“安全可测量”到“低碳可计算” 系统的价值贯穿作业全流程：入舱前自动核对人员与舱室，入舱即建档；作业中位置每20秒记录一次，全程可追溯、可回放；异常时三级告警逐级触发；收工后位置与工时按人归档，出入舱时长可核算。安全管理由此从“凭经验监护”走向“按数据管控”。 在低碳维度，系统整网免布线，部署不破坏船体结构；锚点与网关全部可回收，随船流转、跨船次与跨项目复用。修船是短周期项目，设备不该是一次性的——一次部署服务多船次全生命周期，既减少重复建设，也减少电子废弃物，实现“安全可见、低碳可算”。 据项目团队介绍，惯性传感器是把“位置连续”与“安全判读”同时做在卡端的关键器件：相较于依赖外部信号的定位手段，MEMS惯性感知不依赖现场基础设施，能在封闭、遮挡等严苛环境下持续工作，而这正是船舶封闭处所、地下管廊、应急救援等场景所必需的底层能力。随着低空经济、人形机器人、具身智能等新兴应用兴起，高精度惯性感知与组合导航需求正快速增长。业内认为，中船天津的场景理解与中交航信的系统集成、产品研发能力在这套系统上形成了闭环，叠加矽睿科技的惯性感知与算法、安车智能技术信号指纹算法等技术支撑，把惯性与算法能力真正放进了船舶封闭处所这类“信号进不去”的场景，为同类环境提供了可复制的范本。

2026-10-21: 第140届广交会展馆内，机器人领域的全场景渗透正呈现出前所未有的热度。 在服务机器人展区，每天排队入馆的采购商队伍几乎从未断绝：从专业灭火机器人到泳池清洗机器人的“水火两重天”，再到穿戴式自适应外骨骼以及双臂协同的咖啡机器人、食品煎炸机器人、物流配送机器人等，细分场景的创新应用引得海外客商纷至沓来。 而在工业装备展区，本土硬核智造同样展现着极强的工业张力——广州数控展台上一台控制器集中调度18轴协同联动的“一脑多机”系统正高效运转，多个机械臂与精密轴承在极小的节拍内完成高速微米级的复杂插补与装配。 在密集的动态演示与热烈的展台询盘背后，支撑中国机器人在全球竞争格局中走向规模化突围的不可替代优势究竟何在？这种前沿热潮又该如何转化为可持续的产业动能？ “走到今天这一步，关键在于中国新市场的需求牵引、复合创新型工程师储备与全产业链供应链的同频共振，”北京航空航天大学机器人研究所教授、中关村智友天使人工智能与机器人研究院院长王田苗在广交会现场接受第一财经记者专访时表示。 王田苗自2000年起参与国家863计划，曾先后担任“十五”863计划机器人主题、“十一五”863计划先进制造技术领域专家组组长，以及“十二五”服务机器人重点专项专家组组长。在这位见证中国机器人从科研起步走向产业爆发的资深学者看来，当前炙手可热的具身智能绝非单纯的单一赛道风口，其深层演进正在引发中国制造业供应链与底层关键技术的重构。 从规模优势到“软硬结合”护城河 据海关总署统计，今年前三季度，工业机器人产业加快数智赋能，出口近百亿元，增长16.9%。国际机器人联合会（IFR）最新发布的《世界机器人2026》报告显示，2025年全球新安装工业机器人中，中国市场占比达到59%，连续稳居全球第一。其中中国本土品牌的装机量为19.5万台，占国内市场的55%，自2024年起连续两年过半。 另据《2025年人形机器人市场研究报告》，中国企业2025年人形机器人整机出货1.44万台，占全球出货量的84.7%。摩根士丹利在2025年《机器人年鉴》中称，中国在人形机器人竞赛中已大幅领先。过去五年中国共有7705项人形机器人专利，美国为1561项，日本为1102项。 王田苗认为，中国机器人产业近年来在协作机器人、小六轴机器人及各类专业应用机器人上突飞猛进，其原动力最早来自疫情期间制造业现场对生产与作业安全的诉求。“小批量、多品种、非结构化的市场需求，迫切需要更多的人工智能技术与机器人技术融合，以换取更宽的场景适应面，”王田苗向第一财经表示。 除了市场需求的牵引，在供给与要素层面，中国还构筑起独特的壁垒。其一是复合型工程创新技术人才红利。王田苗认为，中国过去二三十年对工科教育的高度重视，加上互联网产业数十年发展所沉淀的高强度软件工程素养，培养出一批兼具AI算法、互联网软件编程与机械电子控制能力的跨界团队，“软硬结合的开发能力具备极强的稀缺性与不可替代性。” 其二则是深厚且完整的本土供应链生态。具身智能的核心不仅在于作为中枢的“大脑”和“小脑”，更依赖于承担物理交互的“身体”移动与操作。“机器人不是一个纯软件，它天然需要硬件供应链的强力支撑，”王田苗强调，中国在电机、丝杠、传感器乃至精密机加工设备上的全套配套能力，为各类形态的机器人落地提供了最坚实的基础。 硬件上的这种“家门口配齐”也体现在成本上。摩根士丹利估算，在假设的“非中国供应链”情景下特斯拉人形机器人Optimus第二代（Gen 2）的物料成本将从约4.6万美元升至约13.1万美元；其中关节执行器成本将从约2.2万美元升至约5.8万美元，芯片和软件成本将从约3000美元升至约7000美元。 与此同时，工信部数据显示，截至2025年，全国已累计建成3.5万余家基础级、8200余家先进级、500余家卓越级智能工厂。中国信息通信研究院8月发布的《具身智能训练场研究报告（2026年）》显示，截至2026年6月底，全国已建成启用超70家具身智能训练场，另有46家在建或规划中，为真机数据采集提供了场景基础。 另外，王田苗还认为，中国庞大工业与商业场景所孕育的海量真实数据，以及业内对开源生态的高度包容，使得算法迭代与模型训练能够形成正向循环，推动具身智能顺畅地从商业场景向工业应用、特种作业场景逐步渗透，最后再走向消费与家庭。 穿透“死亡之谷”的转化新范式 尽管展位上应用繁多，但硬科技成果转化率低、长周期研发遭遇资金链断裂的“魔鬼之河”与“死亡之谷”，始终是横亘在科学家团队面前的现实挑战。 王田苗作为机器人学者参与孵化投资并且见证了九号公司、银河通用、博睿康、深之蓝、白鲸航线、无界动力、未磁科技、小雨科技、艾利特、中发天信、享刻智能、智行者等多家硬科技成长过程。他在现场向第一财经给出了科研成果产业化跨越“死亡之谷”的三个重塑范式思考。 首先是赛道逻辑的三方交汇。王田苗称，成功的硬科技创业绝非盲目追逐资本热点，而是必须精准落在三个维度的重叠区间——“必须兼顾国家战略科技发展逻辑与未来科技发展的市场长期趋势，以及科学家团队所处高校院所的底层学科核心优势。这三点交汇更能占据天时地利人和，容易获得国家、地方与资本、社会的持续助力。” 其次是组织架构的“双向合伙人制”。在技术快速迭代的当下，王田苗强调，创业主体必须形成互补结构，一类是以做出突出科技成果的小天才或顶级科学家为代表的领军人才，作为创新技术价值的策源地；另一类则是具备商业敏锐度、长于管理与外部资源整合的商业领导者，二者以合伙人机制协同推动项目运转。 三则是孵化与投资的双轮驱动机制。王田苗表示，从大厂出来高管创业的团队，可以直接对接投资、推向市场；而一些高校团队，则可能需要先经过孵化，讨论启发引导指导有关创业服务客户、产品功能、可控商业计划安排、完成有关市场目标所需要团队、融资、资源及未来战略目标与商业模式雏形等。他认为，赛道逻辑交汇、双向合伙人制与孵投联动，可能是新质生产力语境下科技成果转化新范式的一个探索方向。 具身智能是一场底层工业重构 在通用人工智能（AGI）狂飙突进的背景下，业内热衷于寻找机器人领域的“杀手级应用（Killer App）”或现象级引爆点。 对此，王田苗认为，具身智能的发展很难孤立地等待某一个单一爆发性需求的降临，相反，更值得期待的是整个上下游协同，并且在新的市场需求拉动或新的智能终端产生协同反哺。 一方面，从AI手机、AI个人电脑（AI PC）到各类端侧智能设备，智能化体验正迅速成为终端消费者的基础诉求。这种需求需要机器人在应用、生产和协同环节被赋予智能，例如智能终端的AI智能体（Agent）与机器人之间的协同通信，另一方面，王田苗预计，智驾车辆是未来一个重要的需求爆发点。这为工业装配与智能产线提出了严苛标准，从而需要AI+工业机器人的加盟。此外，“AI+商业机器人”也将率先带动对各行各业机器人应用改造，涉及物流、叉车、清洁、医疗以及科教建设，也包括无人机、生物制造、AI for Science实验等领域。 “在这个过程中，从应用环境需求角度，重新刺激了新材料与新结构研发与新产品定义，与此同时也同步拉动了端侧芯片、专用算法模型以及环境多模态数据的研发采集，还有云端算力大脑的世界模型发展，”王田苗向记者阐述道，“从具身智能机器人的角度来看，是主流需求的浪潮拉动机器人发展，推动中国制造业供应链完成横向重构与深度融合；同时，这套体系又必须由底层高附加值的底层共性技术提供支撑，特别是AI模型、数据和芯片等数字模组。” 在王田苗看来，这种重构会带来“聚合智能产业”的形成：机器人所需的零部件、芯片、模型和数据，其辐射和延伸不仅涉及机器人本身，也涉及自动驾驶无人车辆、无人机、工厂自动化改造，以及未来的家庭服务。

2026-10-20: 【A股半导体三季报业绩大面积预增，PCB与存储芯片“你追我赶”】从目前已披露三季报或前三季度业绩预告来看，半导体板块前三季度业绩大面积预增，显示高景气度持续，尤其是存储芯片公司显示出惊人的盈利能力，PCB则成为业绩“最具确定性”板块。有市场人士表示，展望2027年，在AI需求推动下，全球半导体产业高景气度将延续。随着本轮市场调整带动估值回落，科技板块拥挤度有所消化，这些景气度依然坚挺的板块，以及盈利能力迎来修复的公司，有望重新获得市场和资金青睐。（上证报）

2026-10-20: 【光纤行业高景气度将持续，产能约束致供需缺口扩大】10月19日，2026全球光纤光缆大会在武汉开幕。会上发布的行业预测显示，受AI数据中心需求爆发驱动，2027年全球光纤供需缺口将扩大到1.5亿芯公里至2亿芯公里，且因光棒扩产周期长达18个月至24个月，供给紧张格局在2027年难以通过价格信号快速缓解。尽管产业迎来量价齐升，但多家公司提出，希望建立产能协同机制，以防2028年集中扩产兑现后的周期反转。（上证报）

2026-10-19: 有消息称，英伟达已要求三星电子、SK海力士和美光科技采用台积电3nm制程的基底裸片（Base Die）为其生产NVHBM（英伟达的定制HBM技术，HBM即高带宽内存），核心裸片（Core Die）则采用第六代DRAM（动态随机存取存储器）技术，三星电子已经决定接受英伟达的技术要求。 对于此事的真实性，10月19日，三星电子向第一财经记者回应称，公司不对涉及客户的事项发表评论。 若采用台积电基底裸片，意味着内存厂商为英伟达供应NVHBM产品时不能完全一体化地设计和生产。但这还不能简单理解为内存厂商将核心环节交给台积电，更大的趋势是，定制化HBM业态产生了新的供应关系。 有存储行业人士向第一财经记者表示，英伟达的要求是在HBM定制的背景下提出的。基底裸片不属于HBM内存的部分，核心的内存部分仍由内存厂商生产，除了这类定制化HBM，内存厂商还有标准HBM产品。 TrendForce集邦咨询分析师王豫琪告诉第一财经记者，基底裸片位于HBM堆叠的最底层，是核心裸片与AI芯片之间唯一的信号通道，负责接口与信号分配等功能，其稳定性直接影响HBM性能。自HBM4起，为满足性能需求及功耗、散热条件，部分厂商基底裸片已采用12nm、4nm等先进逻辑制程，后续为进一步提升运算性能，采用定制化基底裸片的HBM成为产业发展趋势。 关于基底裸片和NVHBM的作用，英伟达在8月的一篇技术博客中解释：传统的HBM架构将内存控制器放在XPU（AI加速单元）上，消耗了本可用于计算的硅片区域，而NVHBM将英伟达定制的内存控制器集成到HBM基底裸片中，使计算芯片能更多用于计算。相比标准HBM4e，NVHBM内存带宽可多出30%，功耗可降低15%。 “英伟达在建立统一的NVHBM实现标准，由多家内存厂商供应，减少跨多家供应商的集成和验证工程工作量。”英伟达称。 从供应链变化看，王豫琪告诉记者，目前标准HBM的基底裸片由各DRAM原厂自行设计，制造方面包含自制与交给台积电生产两种模式。各家供应商的HBM都需通过AI芯片性能验证与CoWoS封装验证。而未来定制化基底裸片将由HBM原厂、芯片设计厂商等共同设计，生产可交给台积电。 统一采用台积电生产的特定基底裸片，是HBM定制化的一部分。此前有行业分析人士告诉记者，以GPU为例，定制化HBM的好处是将一些GPU电路放在HBM那片采用逻辑制程制造的芯片上，以减少HBM和GPU之间的沟通数据量，预计2027年将有一些HBM大客户采用定制化方案。 业内对定制化HBM已趋于重视。除了存储厂商，AI芯片设计厂商Marvell此前也在一篇博客中表示，该公司与三星、美光和SK海力士合作将定制内存解决方案推向市场，定制HBM为存储行业打开了新的篇章，是行业最大的趋势之一。

2026-10-19: 一面是AI带来的巨大增量红利，一面是旧周期的风险惯性，中国光纤光缆产业正行走在机遇与风险并存的十字路口。 10月19日，2026全球光纤光缆大会在武汉开幕。科研机构、头部企业、行业协会普遍认为，算力指数级膨胀倒逼光网络底座加速迭代，多芯光纤、光电确定性网络、1.6T光模块等新技术从实验室走向商用窗口；同时，行业也面临供需错配、盲目扩产隐忧、高端技术短板、外部贸易环境扰动等多重现实挑战。 算力倒逼底座重构 人工智能浪潮正在改写光通信基础设施的建设逻辑。通信网、算力网、新型电网“三网”加速融合，AI大模型训练推理、海量智能体互联带来流量爆炸式增长，传统网络与光纤体系逐渐显现能力瓶颈。 中国工程院院士刘韵洁称，未来十年，社会连接对象将从90亿人扩张至9000亿智能体，全社会算力需求将迎来十万倍量级提升，传统互联网架构已经难以承载大规模智能体通信，网络架构变革迫在眉睫。 为承接算力时代的海量数据流转，国内正在加速布局光电融合确定性网络。对标美国ESnet6耗资1.5亿美元打造的科研算力专网，我国依托未来网络试验设施（CENI）大科学装置开展技术攻坚，打破传统网络多层分立管理模式，实现一网多用。 实测数据显示，网络400G传输效率超过90%，丢包率低于1%，综合建设成本下降约60%，功耗水平显著优化。 刘韵洁介绍称，这套新型确定性网络面向算力协同、车路协同、分布式服务输出切片业务，已经服务腾讯、阿里、华为等四十余家AI企业，十个月内业务带宽从4.3T快速攀升至20.8T，江苏等省份还落地省级算力网络，在政务、医疗、工业领域打造本地化应用样板。 中国信息通信研究院副院长敖立判断，AI数据中心光互联、智能体应用、万兆光网接入、6G+AI承载四大力量，正在推动新一代光通信从单点技术突破迈入体系化创新阶段，算力需求已经成为1.6T光模块、高速传输系统迭代的核心牵引力，光通信成为全国一体化算力网络的底座基石。 在光纤本体层面，传统单芯光纤扩容也逐步触碰物理天花板，依靠空间复用提升容量的多芯光纤迎来标准化突破。 本次大会上，由烽火通信、亨通光电、中天科技、永鼎、远东通讯、上海大学联合起草的全球首个多芯光纤国际标准正式对外发布。 亚太光纤光缆产业协会（APC）技术委员会副主任陈伟表示，该标准完整规定多芯光纤几何尺寸、传输特性、机械与环境性能全套技术条件，既为国内厂商产品设计、生产检验提供统一标尺，也为海缆、算力数据中心的工程采购、施工运维提供依据，推动弱耦合多芯光纤从实验室试点走向规模化商用，为AI时代算力网络底座建设提供光纤层面的标准支撑。 技术迭代多点齐发 算力时代的竞争，本质是底层光通信技术体系的竞争。本次大会释放的产业信号是，国内光通信已经形成多条技术赛道齐头并进的格局，但部分核心环节与全球先进水平仍存差距，技术攻坚任重道远。 对此，敖立梳理出当前光通信八大产业演进方向：超高速传输持续向上，800G已经规模部署，1.6T开启商用进程，但高速DSP芯片等核心器件与北美厂商尚有差距；宽带接入走向万兆时代，50G PON与FTTR协同发力打通数字化“第一公里”；空芯光纤打破传统光纤损耗与时延极限，不过强度、熔接工艺、成本难题制约工程化落地；多芯光纤开辟空间复用新路径，破解单芯光纤容量瓶颈；光互联成为智算集群扩张的关键，算力集群每一轮扩容都绑定光模块升级；“电交换+光交换”的OCS全光交换逐步成为主流，重塑数据中心与骨干网络架构；大模型智能体融入光网络全生命周期运维，推动行业从人工故障排查向智能化自运维转型；通感一体让光纤兼具通信感知双重属性，光网络由传输通道升级为全域感知神经网络。 “技术突破不能只停留在实验室，还要兼顾产业生态适配。”中国通信标准化协会理事长闻库直言，无论是光电融合确定性网络，还是多芯、空芯光纤，都需要产业链上下游协同迭代，材料、设备、器件、光缆、工程施工环节同步跟进。 审慎应对周期风险 与此同时，闻库提醒称，行业当下身处多重矛盾交织的现实环境，既要抓住算力红利，也要警惕中长期潜藏风险。 “在当前景气度上行阶段，资本集中涌入扩产，或将在两三年后迎来产能集中释放。”闻库进一步陈述，我国普通光纤产能规模位居全球第一，但空芯光纤、高端光器件、特种材料等核心环节仍存在明显技术短板；在国际市场竞争中，国内产业在标准制定、专利布局、产业规则博弈方面布局仍有不足，尚未构筑稳固的竞争护城河。 短期市场矛盾已经显现。闻库称，光纤产能建设周期长达两年，产能释放节奏跟不上市场需求波动，出现现货价格走高、集采限价调整滞后的错位，部分大型集采项目首轮因价格流标，限价调整后才完成落地。外部层面，出口管制、供应链“去风险”，给对外贸易增添不确定性。 “本轮光纤价格上涨，根源在于AI算力爆发叠加光棒供给约束，是对过去行业低价内卷的修复，具备真实需求支撑。”闻库认为，过快上涨的价格会抬升下游建网成本，反过来压制需求；高涨的市场信号还会刺激资本涌入扩产。若当下资本扎堆扩产，两三年后产能集中释放，很可能迎来新一轮价格下跌。 面向破局路径，行业需要多维度布局。上述专家建议，在技术研发上，应持续攻坚低时延、低损耗、更高密度产品，重点攻克空芯光纤现存痛点；市场层面应跳出运营商、数据中心两大传统市场，开拓智能电网、海上风电、轨道交通、光纤传感等细分赛道，搭建抗周期多元化市场矩阵。 产业生态方面，上下游应建立长期价格协商机制，头部企业理性排产，摒弃短期暴利思维，多用长期合约平抑周期波动；供应链上完善原材料、关键设备备份方案，推进海外市场布局多元化，平衡对外开放与供应链安全韧性。

2026-10-19: 10月19日，商务部、海关总署、中央军委装备发展部发布公告，优化调整无人机相关物项出口管制措施。当前，无人机技术、产业及监管环境日新月异。相关调整积极应变，着眼统筹发展与安全，兼顾防扩散国际义务与国家经贸利益，体现了与时俱进、精准管控的理念，十分及时且必要。这是2023年以来，中国政府相关部门第三次专门发文，调整无人机出口管制措施。2023年7月，商务部会同相关部门发布第27号、第28号公告，强化无人机出口管制，将大功率航空发动机、合成孔径雷达、远程通信设备、反无人机系统纳入清单，对7公斤以上高军事转化潜力无人机实施两年临时管制，从而构建起集整机、动力、载荷、通信于一体的管控体系。2024年7月，发布第31号公告，废止2023年临时管制规则，缩小低风险光电设备管制范围，新增高精度惯性设备管控条目，取消普通消费级无人机一刀切限制。2026年10月19日的调整延续有放有收、精准管控思路。“放”主要体现在三个方面：首先，放宽低敏感无人机的整机出口。一方面，放宽对无人机载荷的限制。此前，特定载荷在20升以上的无人机出口需要申请许可证，而按照新规定，这一标准大幅放宽到80升。另一方面，放宽对无人机续航时间的限制。此前，最大续航时间在1小时以上的无人机出口需要申请许可证。而按照新规定，这一标准放宽到3小时。其次，善用贸易便利措施。我国两用物项出口管制条例第十五条规定了三种许可类型，即单项许可、通用许可和登记填报信息获得出口凭证。但是此前以登记填报信息方式获得出口凭证的方式并未付诸实践。此次调整将该方式首次落地实施，明确规定最大续航时间在0.5-3小时之间的无人机仍属管控物项，但出口时可采用登记填报信息方式。此外，这一方式也适用于出国参展的无人机。最后，取消专门针对无人机的全面控制规定。2024年31号公告曾专门针对无人机作出全面控制规定，要求“对于未列入出口管制清单或者未实施临时管制的所有无人驾驶航空飞行器，出口经营者明知或者应当知道出口将用于大规模杀伤性武器扩散、恐怖主义活动或者军事目的的，不得出口”。新措施在两用物项出口管制清单中删除了相关表述。当然，今后无人机出口仍然需要遵守出口管制法中关于全面控制的规定，若相关货物、技术和服务可能危害国家安全和利益、用于大规模杀伤性武器扩散或恐怖主义活动，出口商应当向国家出口管制管理部门申请许可。“收”主要是把部分关键无人机部件、技术增列到出口管制清单之中。这包括符合特定技术指标的无刷电机、电子调速器、碳纤维复合材料桨叶，以及飞行控制、自主导航、感知避让等无人机技术。为什么在当下推出新的调整优化措施呢？主要是因为无人机领域正在发生颠覆性变化。第一大变化是无人机技术快速迭代，两年前的“黑科技”现已成标配。在续航能力方面，主流商业无人机续航时间提升了大约10-20%。在载重方面，之前40公斤级载荷的植保无人机已经是行业高端产品，而现在主流机型载重持续提升，有了80公斤级，乃至更大的播撒、吊运一体无人机。现在，40公斤级机型只能算是中端常规款。在无人机产业和技术发生巨大变化的情况下，若继续按照之前的标准实施出口管制已经不合时宜。在避障与自主飞行方面，全向避障、精准自主跟踪此前还是中高端机型卖点，而现已成普通机型标配。第二大变化是无人机生产格局更趋多元，适度放宽民用无人机出口管制已成潮流。中国无人机生产厂家仍在全球商用无人机市场上占据主导地位，但国际竞争日益激烈。部分洋品牌无人机在本国产业政策加持下，开始在公共安全、关键基础设施等方面发力，迅速扩张市场份额。为了增强本国无人机出口的国际竞争力，部分重要的无人机生产国已放宽相关出口管制。例如，2025年6月，美总统发布《第14307号行政命令：释放美国无人机优势》，要求更新经济政策和法规、协调贸易、融资和对外合作工具，促进美制无人机出口。2026年1月20日，美国商务部产业安全局（BIS）放宽对特定民用无人机及相关技术的出口管制，敏感度较低的无人机无需许可证即可出口到瓦森纳安排参与国，特定的远程货运无人机和农用无人机可依据战略贸易授权许可例外出口给美盟伴。8月13日，美再度放宽对民用无人机整机及部分零部件的出口管制，不再将风速耐受性作为管制参数，调整续航时间的管制阈值。“瓦森纳安排”是一个多边出口管制机制，全称为“关于常规武器和两用物品及技术出口管制的瓦森纳安排”。第三大变化是无人机在地区冲突中的作用更加凸显，致命性自主武器系统成国际军控焦点。在近期地区冲突中，无人机已从辅助工具发展为主战武器，对坦克、战略轰炸机、防空反导体系等高价值目标构成不对称威胁，很大程度上改变了战争进程。与此相关的致命性自主武器系统军控问题受到国际社会空前关注。2026年9月5日，《特定常规武器公约》框架下的致命性自主武器系统政府专家组会议以协商一致的方式达成共识，首次明确了致命性自主武器系统的概念。在此背景下，加强对部分关键无人机部件、技术的出口管制，有助于确保相关物项用于和平目的，防止相关出口危害国家安全和利益及国际安全。易者，不易之道。无论是多边出口管制机制也好，国家出口管制也好，根据实际情况变化及时调整管制清单及具体管制指标属于国际惯例，也是实施精准管控的客观要求。我国出口管制法第九条明确要求，国家出口管制管理部门依据该法和有关法律、行政法规的规定，根据出口管制政策，按照规定程序会同有关部门调整管制物项出口管制清单。两用物项出口管制条例进一步明确相关要求，规定在调整两用物项出口管制清单时，可以以适当方式征求有关企业、商会、协会等方面意见，必要时开展产业调查和评估。这次优化严格遵守相关法规要求，及时、有效回应了客观形势的变化及无人机产业界的呼声，有助于更好地维护国家安全和利益，有助于维护和塑造负责任的大国形象。（本文作者为中国现代国际关系研究院军控与出口管制研究中心主任 郭晓兵）

2026-10-19: 存储厂商长鑫科技（688825.SH）发布三季度业绩预告后，10月19日早盘盘中股价大跌。 截至上午10点40分，长鑫科技跌6.31%，市值蒸发1927亿元，总市值2.87万亿元，市值回到3万亿元以下，在A股市值排行榜中也从第一名滑落至第三名。 消息面上，长鑫科技10月16日晚间发布了前三季度业绩预告，预计前三季度营收2650亿元至2700亿元，同比增长726%~741.5%，净利润1310亿元至1325亿元，同比扭亏为盈。 根据业绩预告计算，第三季度长鑫科技营收1146.9亿元~1196.9亿元，同比增长589%~619%，净利润533.95亿元~548.95亿元。相比第二季度营收环比增长95.9%，净利润环比增长113.4%，第三季度长鑫科技营收环比增长15.25%~20.3%，净利润环比增长1.04%~3.88%。 这意味着，虽然第三季度长鑫科技营收和净利润同比增长依然很快，但环比增速有所放缓。 此前一段时间，长鑫科技处在业绩快速增长的阶段。长鑫科技原本预计2026年或2027年实现盈利，但随后披露的信息显示去年营收617.99亿元，同比增长155.6%，净利润18.7亿元，早于预期实现盈利。今年上半年，长鑫科技营收1503.1亿元，同比增长873.64%，净利润776.05亿元，也超过此前“营收1100亿元~1200亿元、净利润500亿元至570亿元”的预期。 但随着第三季度业绩预告披露，业绩超预期且高速增长的叙事受到市场重估。该公司对回购股票相关的信息披露，似乎也未明显提振投资者信心。 长鑫科技10月16日晚间公告了董事长朱一明对回购的提议，朱一明提议公司使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购已发行部分人民币普通股股份，回购资金总额不低于10亿元，不超过20亿元。 长鑫科技季度业绩环比增速放缓的背景是什么？该公司在公告中并未详细解释，而是称2025年下半年以来AI算力需求快速增长，今年前三季度公司产能利用率保持高位运行。但另有已披露业绩预告的国内存储产业链公司提到行业的变化。 据存储模组及品牌厂商江波龙（301308.SZ）近日披露的业绩预告数据，该公司第三季度扣非净利润环比下降了22%~38%。江波龙称，第三季度全球存储器市场供需格局总体仍偏紧，但受前期较高价格基数影响，DRAM和NAND闪存价格涨幅较前期明显收窄，存储价格上涨对公司盈利的边际贡献显著趋缓。 对于价格涨幅的收窄，市场研究机构也有预计。TrendForce集邦咨询预计今年第三季度一般型DRAM价格环比增长的幅度为13%~18%，涨幅比前一季度有所收窄，第四季度环比增速进一步缩减至10%~15%。 其他头部存储厂商中，三星电子（005930.KS）近期发布的财报数据也引发讨论。虽然今年第三季度三星电子营业利润突破百万亿韩元，销售额和营业利润均创单季新高，但业绩的同比增幅已环比收窄。

2026-10-18: A股三季报披露正当时，截至10月18日午后，已有158家公司披露2026年三季报业绩预告，其中预增、略增等报喜公司合计119家，占比逾七成，PCB、半导体、光模块、存储等本轮领涨的科技赛道成为预增主力军。沪电股份（002463.SZ）、海光信息（688041.SH）、源杰科技（688498.SH）等龙头前三季度净利润动辄翻倍乃至数倍增长。 然而，与业绩高增形成鲜明反差的是，国庆长假以来科技股逆势下挫，创业板指、科创50接连创出阶段新低，PCB、光通信、半导体等热门赛道遭资金不断抛售，更有部分公司披露亮眼业绩后股价不涨反跌。 科技股业绩与股价的背离，正在成为本轮财报季最值得玩味的现象。有市场观点认为，科技股近期下跌与基本面关系不大，更多缘于筹码层面，经过上半年大幅上涨，热门科技股估值仍贵，浮盈盘与套牢盘逢高减仓、集中了结。与此同时，叠加全球市场风险偏好收缩、海外宏观扰动不断，资金防守与观望的情绪浓厚。 158份预告八成报喜，科技龙头三季度普遍高增 从结构上看，158份预告中预增97家、略增21家、续盈1家，合计119家，占比约75%；另有扭亏13家、续盈1家，报喜合计132家。另一边，预减13家、略减5家、续亏5家、首亏3家。按Wind一级行业划分，半导体与硬件设备两个行业合计61家，占了这份成绩单最重的一块，该行业预增40家、略增9家、扭亏8家。 存储是业绩预喜最集中的领域。长鑫科技（688825.SH）预计前三季度净利润1310亿元至1325亿元，同比增长2581.06%至2609.47%，公司解释称，2025年下半年以来AI算力需求快速增长，全球DRAM行业景气度提升，产品供不应求、价格大幅上涨。江波龙（301308.SZ）预计净利润140亿元至149亿元，德明利（001309.SZ）预计86.5亿元至89.5亿元、同比增长超过320倍，是158家中增幅上限最高的一家。 PCB与覆铜板环节的利润同样在快速释放。龙头厂商方面，生益科技（600183.SH）预计净利润64.6亿元至68.7亿元，同比增长164%至181%；沪电股份预计54.5亿元至57亿元，同比增长100.54%至109.74%；深南电路（002916.SZ）预计40.5亿元至41.5亿元，同比增长74.13%至78.43%。这三家公司都表示，AI服务器、高速交换机、高性能计算带来的结构性需求，叠加产品结构优化与海外产能爬坡，是业绩增长的主要原因。 二线厂商的弹性更大，生益电子（688183.SH）预计净利润18.69亿元至19.52亿元，崇达技术（002815.SZ）、景旺电子（603228.SH）、兴森科技（002436.SZ）等中小市值PCB厂商增幅普遍在一倍以上。光通信领域，光迅科技（002281.SZ）预计净利润11.89亿元至13.10亿元，亨通光电（600487.SH）预计59.7亿元至63.7亿元，业绩增长原因均指向全球AI算力资本开支带动的数通光模块需求。 芯片环节是另一条主线。GPU与CPU赛道中，海光信息（688041.SH）预计净利润27.1亿元至29.8亿元，同比增长38.16%至51.93%，在已披露的龙头中增速相对温和。沐曦股份（688802.SH）预计5.87亿元至7.17亿元，实现扭亏。复旦微电（688385.SH）预计9.5亿元至11.5亿元，同比增长187.63%至248.18%。 服务器与算力设备环节同样高增。浪潮信息（000977.SZ）预计净利润38亿元至41亿元，同比增长156.4%至176.64%；紫光股份（000938.SZ）预计24.2亿元至30.6亿元，同比增长72.38%至117.97%，后者在公告中将其归因于AI基础设施需求释放，以及5月末完成新华三6.98%股权收购后持股比例的提升。相比之下，立讯精密（002475.SZ）8月25日便披露预告，预计净利润132.46亿元至143.98亿元，同比增长15%至25%，是龙头中增幅最温和的一家。 值得注意的是，源杰科技、联讯仪器、海光信息、生益科技、生益电子、复旦微电、沐曦股份、长鑫科技披露的是自愿性披露公告，按现行规则它们并不触发强制预告条件。它们给出的业绩理由几乎指向同一件事：AI算力投资的传导，从DRAM涨价，到高层数板与高速覆铜板材料，再到数通光模块出货。 环比增速分化，业绩为何换不来资金认可 科技股前三季度业绩同比高增的背后，单季度环比数据出现明显分化。 以三季度单季归母净利润区间中值测算，PCB与光通信龙头的环比动能仍在增强。沪电股份第三季度净利润约26.5亿元，较二季度的16.81亿元环比增长约58%；生益科技三季度单季约33.8亿元，环比增长约59%；深南电路、生益电子的单季度环比增幅均超过20%。光通信领域的环比增幅更高，光迅科技、亨通光电第三季度的归母净利润较二季度分别环比增长约95%和51%。 记者注意到，部分前期涨幅巨大的热门标的，环比增长的动能已经出现边际放缓甚至回落的迹象。海光信息第三季度归母净利润约10.5亿元，较二季度的11.11亿元环比小幅下滑约6%，扣非口径环比下滑约8%。 源杰科技第三季度的归母净利润约4.03亿至4.53亿元，中值约4.3亿元，与二季度的4.28亿元基本持平；扣非口径虽较二季度的3.37亿元环比增长约26%，但较二季度环比一季度接近翻倍的增速已明显降档。 有部分AI产业链公司出现了单季度利润环比大跌的情形。比如服务器供应商浪潮信息，根据其公告数据计算，该公司的第三季度归母净利润约为8.5亿元~11.5亿元，较第二季度（23.4亿元）环比至少下滑约50%。大族激光第三季度的净利润也较二季度小幅环比下滑。 不过，业绩环比降速并非资金抛售的全部理由。更具说服力的是联讯仪器，这家测试仪器龙头第三季度的归母净利润约14.3亿元，较二季度的4.48亿元环比暴增逾两倍，业绩爆发力在全部预告公司中名列前茅，但公告披露后至今，股价不涨反跌约10%。 类似的案例还有源杰科技10月12日晚间披露业绩预告后，13日一度上涨3.64%，随后3个交易日累计下跌约11.5%。生益电子16日晚间披露公告，当日股价下跌2.46%。 还值得注意的是，部分科技公司就主营产品的涨价趋势作出提示，江波龙在公告中表示DRAM和NAND Flash价格涨幅较前期明显收窄，存储价格上涨对盈利的边际贡献已显著趋缓。 针对亮眼业绩与股价下跌的反差情形，从已披露的个股表现看，个股的筹码结构与股价调整时长，或许是业绩预告出炉后，影响股价表现的重要因素之一。复旦微电10月16日披露预增公告后，次日股价大涨约14%，该公司预计前三季度实现归母净利润9.5亿元~11.5亿元。复旦微电自今年1月12日高点（99.88元）以来已调整近九个月，股价相对处于近一年的低位；而源杰科技、联讯仪器等标的前期累计涨幅巨大，即便业绩同比增长数倍，也已在股价中被充分定价甚至透支。 拉长时间线看，国庆长假以来A股科技板块持续承压，10月12日至16日当周，无论是A股还是港股，光通信、半导体、存储领域集体下跌，创业板指、科创50接连创出阶段新低，前期表现突出的PCB、光模块、AI算力等热门赛道无一例外回调。把时间拉长到国庆长假之后，创业板指累计下跌11.58%，科创50下跌11.20%，同期上证指数下跌3.28%——跌幅的差距，几乎全部由科技权重贡献。 近期科技单边下跌的行情反映出资金对高估值科技股的态度趋于谨慎，一方面，部分热门股经过前期大幅上涨后，相对传统行业估值仍处高位，筹码出清尚不充分；另一方面，海外加息预期反复，全球市场对风险类资产偏好回落，叠加地缘政治扰动不断，资金倾向于锁定年内利润、降低风险敞口。在此背景下，部分高估值及累计涨幅巨大的个股，在发布业绩预告后反而成为部分资金借利好兑现的窗口。

2026-10-17: 10月16日晚间，长鑫科技（688825.SH）公布第三季度业绩预告。该公司预计今年前三季度营收2650亿元至2700亿元，同比增长726%~741.5%，净利润1310亿元至1325亿元，同比扭亏为盈。今年上半年，长鑫科技营收1503.1亿元，同比增长873.64%，净利润776.05亿元。据此计算，第三季度长鑫科技营收1146.9亿元~1196.9亿元，同比增长589%~619%，净利润533.95亿元~548.95亿元，同比扭亏。第二季度长鑫科技营收995.1亿元，环比增长95.9%，净利润528.43亿元，环比增长113.4%。据此计算，第三季度长鑫科技营收环比增长15.25%~20.3%，净利润环比增长1.04%~3.88%。第三季度长鑫科技营收和净利润同比增长依然很快，但环比增速有所放缓。长鑫科技称，2025年下半年以来AI算力需求快速增长，全球DRAM（动态随机存取存储器）行业景气度提升，公司推进产能建设，提高单位晶圆产出和产能利用率，规模效应显现。前三季度公司产能利用率保持高位运行。长鑫科技还在10月16日晚间公告称，公司董事长朱一明提议公司使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购已发行部分人民币普通股股份，回购资金总额不低于10亿元，不超过20亿元。长鑫科技是国内头部的DRAM厂商，近两个月该公司多次更新了技术及产品研发进展，包括8月底最新一代低功耗内存LPDDR6量产、9月第五代DRAM技术平台（G5）量产、10月宣布将于年底推出采用4F2 DRAM架构的新一代DDR5 RDIMM产品。不过，在多只AI基础设施相关个股股价涨至高位后，近期资本市场对AI基础设施建设能否持续提出了质疑，全球范围内多只头部存储股股价震荡。10月15日，长鑫科技股价走低，收盘股价43.59元/股，总市值跌破3万亿元，失去A股“总市值一哥”之位。8月17日至10月15日，长鑫科技市值在近两个月时间内跌超1万亿元。10月16日，长鑫科技涨超3%，市值重新站上3万亿元，回到A股市值榜榜首。长鑫科技之外，部分国内存储相关个股也披露了三季度业绩预告。10月16日晚，德明利（001309.SZ）发布公告，预计该公司第三季度营收105.89亿元~125.89亿元，同比增长315.3%~393.7%，净利润26.33亿元~29.33亿元，明显高于去年第三季度净利润0.91亿元。10月15日，江波龙（301308.SZ）公告称，预计今年第三季度营收139亿元~159亿元，同比增长112.76%~145.35%，扣非净利润37.53亿元~47.53亿元，同比增长740.33%~964.26%。但江波龙第三季度扣非净利润环比下降了22%~38%。江波龙称，第三季度全球存储器市场供需格局总体仍偏紧，但受前期较高价格基数影响，DRAM和NAND闪存价格涨幅较前期明显收窄，存储价格上涨对公司盈利的边际贡献显著趋缓。

2026-10-16: 从零部件代工到掌握工业母机底层运动控制算法，再到能调度上万节点的系统级集成，中国外贸制造正凭借技术领先与系统集成能力完成跨越。10月15日至19日，以“先进制造”为主题的第140届广交会一期在广州举行。作为观察中国产业升级与外贸韧性的“晴雨表”，本届广交会呈现出鲜明的技术跃迁轨迹。在海关总署14日举行的国新办新闻发布会上，海关总署新闻发言人、副署长王军表示，今年前三季度，我国货物贸易出口23.2万亿元，增长16.4%，其中三季度出口规模首次突破8万亿元，增长22%。王军称，前三季度，我国装备制造业引领作用突出，贡献了近9成的出口增量；工业机器人、电子元件、电脑零部件、电工器材等产品进出口合计超10万亿元，增长58.9%，拉动整体进出口增长11.3个百分点。“中国制造”品牌影响力持续提升，自主品牌出口增速达26.7%，占出口的24.8%。在这组宏观数据的微观注脚中，多位接受第一财经记者采访的广交会参展商表示，中国先进制造企业正主动跨越同质化价格内卷阶段，在核心控制算法、多轴协同作业以及前沿微光学模组上构筑起深厚的护城河。“一脑多机”的底层技术迁移在工业自动化展区，机械手臂的高频运转与机床精密加工的轰鸣声此起彼伏。作为制造业的“工作母机”，全球数控系统与工业机器人市场曾长期由外资品牌占据优势，如今正被中国本土企业改写。在传统自动化车间里，工业机器人往往“各自为战”，一台机械臂配备一个独立的控制柜与“大脑”，一旦涉及多台设备流水线配合作业，极易出现通信延迟甚至机械臂相撞。而广州数控设备有限公司（GSK）在展台展示的“一脑多机”协同控制系统，则打破了这种物理壁垒：依托单一主控制系统，它能够像一个总指挥一样，同时对多达18个物理轴进行集中调度与协同联动。“我们的‘一脑多机’技术，与我们具身智能装备是同源技术。底层都依托公司30多年来的数控系统技术，算法可以涵盖到高端机床应用。”广州数控机器人运营中心华南区销售总监黄文秀对第一财经记者介绍，从航天航空叶轮叶片等高端应用场景，到工业母机的核心技术，这套系统实现了底层技术的横向迁移。黄文秀表示，过去提及工业机器人，大家耳熟能详的往往是海外“四大家族”，而得益于本土企业在底层核心算法上的自主攻坚，中国制造打造出了具备自主知识产权的工业机器人，在工业自动化进程中树立了皮实耐用、高效敏捷的“勤快的中国机器人”品牌形象。在实际工业应用端，技术的迭代直接改变了产线的运转方式。黄文秀表示，从制造业转型升级的全局视角来看，工业机器人的核心价值不仅在于高强度重复作业中的“机器代人”，更在于替代人工或极端危险性作业。经过持续迭代，其机器人已由早期的传统作业模式，向自动化、智能化及具备自主决策能力的具身智能方向演进。他强调，整个底层算法均为自主研发、自主可控。这种从底层掌握“控制大脑”的自主化也与核心零部件的工业升级形成共振。王军在此前发布会上强调，工业机器人产业加快数智赋能，前三季度出口近百亿元，增长16.9%，助力贸易伙伴制造业转型升级；同时电子元件出口增长70%，为全球工业与算力基建强“芯”通“脉”。在这一供应链链条的上游，歌尔股份有限公司（Goertek）相关负责人对第一财经记者介绍了其在智能硬件与元宇宙领域的综合制造能力。她表示：“歌尔除了具备成熟的整机系统级集成与制造能力之外，更核心的优势在于我们能够自研并供应VR/AR绝大部分底层核心精密零部件。”对于XR硬件中技术壁垒最高的光学显示模组（光机）、微显示屏幕及前沿光学元件，该负责人进一步表示：“我们均能提供从前期光学设计研发到规模化高精密制造的一站式交钥匙服务。这些核心部件及底层的空间感知与交互算法，全部实现了全栈自主研发与自主制造。”从单机制造到万架集群的系统集成飞跃此外，广交会上不少参展商通过展示超大规模集群调度与协同作业，体现出中国制造业强大的“系统集成能力”。在低空经济与无人飞行器展位前，深圳市高巨创新科技开发有限公司展出的无人机集群编队技术吸引了成批外商围拢。从巴黎奥运会、东京奥运会、北京冬奥会到央视春晚，这家企业已从传统精密模具制造转型。公司主打的户外表演机型累计出货量已突破14万架。公司还具备无人机整机制造与精密零部件的加工制造能力。高巨创新政务总监江晓彤对第一财经记者介绍，针对户外高密度图案呈现，该公司今年推出自重仅249克的全新轻量化机型，相比传统530克标准机型大幅减重。“该机型能够实现空中仅0.8米的超紧密飞行安全间距，拼出来的图案非常精细、美观。”江晓彤说。业内分析认为，高密度阵列排布，对空间定位精度以及动态协同控制提出了极高要求。在室内编队表演细分领域，江晓彤称，高巨创新是该领域的先行者。据其介绍，目前公司已是行业首家实现商用室内编队表演无人机量产的企业。该室内机型单机重量仅35克左右，“甚至轻于一枚普通鸡蛋”，专为咖啡厅、室内剧场及学校礼堂等封闭场景设计。户外机型的单机最大外挂有效载荷则可达800克，不仅支持单机挂载多达16枚烟花，还能悬挂实体民俗灯笼与发光孔明灯，整机抗风能力可达7级，单次续航表演时长可达40分钟。真正体现“系统集成能力”的，是该公司背后的底层地面站集群控制系统。江晓彤介绍，去年该公司在湖南浏阳成功打破世界纪录，依托单台地面站控制电脑与单一控制系统，实现近1.6万架无人机同空集群自主升空编队飞行。这一能力背后，是高巨创新自2003年起在精密制造代工领域为三星、LG、HTC等国际科技巨头服务所积累的工程经验；2014年，公司全面战略转型，投身无人机整机研制。

2026-10-16: 2026年的工博会现场，不少观展人士反馈，东欧、俄罗斯、东南亚买家显著增多，日韩企业代表到场不少，西欧大国客商反而少见。海康威视的一位工作人员甚至在用餐时被紧急召回，因为来了一位中东籍客户上门询价。这些海外访客的注意力高度集中——他们围着关节、灵巧手、上下料工作站和检测设备询问价格和技术路线，快速判断是否存在商业合作机会并留下名片，对整机的演示更多是观摩。机器人依然是全场最热的话题，但今年的厂商明显更愿意谈用户案例、整体解决方案、交付，以及怎么把AI装进硬件。产业链先火：从卖标准件到卖系统方案本届工博会热闹不只在整机馆，还有零部件区。一体化关节、伺服电机、仿生手驱动方案扎堆展出，密度远超往年。这些上游玩家大多不炒作人形整机叙事。柔触机器人把成熟的气动、液压柔性夹爪作为基本盘，流体驱动、绳牵引的仿生手更像面向未来的预研Demo；新松旗下多可把沉淀下来的双臂力控能力反向输出到工业场景，其焊接系列协作机器人不仅服务于传统制造，还对外给人形本体厂商当“手臂供应商”。TE Connectivity工业自动化与电气全球事业部高级副总裁兼总经理Carlo Ghirardo认为，当机器人技术路线和整机架构持续演进时，客户需要的不只是标准化产品，而是能够理解系统级需求、快速响应变化，并共同解决工程挑战，而工博会为 TE 更早参与客户产品开发创造了条件。他提到，劳动力老龄化、AI让机器人更易部署、全球供应链新建工厂都在推高自动化需求。TE Connectivity 感知到了产业链上游的转型信号，正在从传统零部件供应商，向系统级工程合作伙伴转型。这个变化还直接体现在价值量上：以人形机器人为例，自由度通常在20到60之间，每个自由度至少需要配置一个甚至多个连接器，且小型化、高可靠性、动力与信号集成传输的要求，让单件连接产品的技术含量和附加值同步上升。工博会正在释放这样一个信号：零部件大概率会先于整机商业化，这也正成为配套落地时代最典型的特征。可嵌入、可验证、可算账：系统能力决定价值上限与需求升温形成反差的是叙事收敛。去年展会上流行讲通用智能，今年几乎没人再拿这些词当卖点——厂商更多地把概念藏起来，把“可协作的能力”摆上了台面。一位参展人员说得直白：关节、机械臂这些硬件技术“老早都在做”，只是现在借人形机器人这个新概念重新包装一遍。厂商不讲，不等于不用AI。本届工博会随处可见的，是把大模型和视觉AI装进成熟硬件里的做法——但其目的并非追求自主决策，而是提升系统在复杂环境中的协作鲁棒性。遨博智能的农业采摘机器人用DeepSeek加轻量语言模型做任务拆解，把运动、控制、采摘几套子系统串起来调度，本质是让机器人更好地与农艺流程和人工操作协同；海康威视展出的工博会获奖超声检测设备，硬件层面实现把单台设备价格从百万元级拉下来，再叠加自有大模型做AI图像辅助判读，解决的是工件瑕疵识别问题，无须重构产线即可提升判读效率；越疆复合机器人柔性上下料单元，自动触发测量、采集状态，全局流程牢牢握在控制系统手里，只有局部感知交给末端智能——这是一种典型的“人机-机机”双重协作设计。工业系统厂商则给出了另一条路径。机器人进入工厂，解决的是“手”和“脚”的问题，但要让整座工厂高效运转，还需要一个能够理解生产过程、参与决策的“大脑”。据黑湖科技介绍，其做法是让工业Agent嵌入生产流程，在报价、工艺、排程、质量和履约等环节参与判断，并让决策持续衔接。比如工厂每天接收几十至几百张非标图纸，原本依赖资深工程师人工拆图核算成本、给出报价，工作量巨大。若图纸解读失误，报价低于实际生产成本，会直接造成订单亏损。智能体的价值在于将工厂工艺、成本、老师傅经验沉淀进工业系统，可批量解析图纸、快速核算成本、输出报价，缩短客户响应速度、降低人力成本。短期收益是提效降本，长期核心价值是把隐性工艺知识固化在系统内，摆脱对少数资深工程师的人身依赖，释放工程师精力转向产品研发、工艺路线优化，承接高利润的非标、小批量订单。这恰恰解释了为什么单点硬件厂商不愿轻易提Agent：它是系统级命题，不是在一台设备上加个大模型就能成立。工业客户要的是确定性，AI只被允许处理那些低风险、可兜底的局部环节，重大决策依然保留在传统控制系统里。西门子中国研究院院长朱骁洵提出一个判断：具身智能本质上是工业产品，落地工业场景需要大量运营软件，把自主机器人与传统自动化设备、传统MES对接起来。西门子南京原生数字化工厂已在 SMT 线部署人形机器人送料方案，双臂负载能力达 50 公斤，不过，西门子数控（南京）有限公司总经理周郁荣认为，这仍是 POC 阶段。为什么推进如此谨慎？他的答案直指要害：工业场景是零容错的，技能泛化越强、回报越好，稳定性挑战越大，没有工厂愿意把产线变成 AI 试错的试验场。因此西门子把数字孪生当作具身智能的可信试验场，把真实场景搬进虚拟环境反复迭代，再回产线验证；而真正的规模化，则依赖一套标准化的数字化底座，把自动化、信息化和刚刚到来的自主机器人串进同一条工作流。机器人产业正从整机概念竞赛进入全产业链配套加工业真实商业化落地的新阶段，这里有零部件定制化先行变现的可能性，但要想机器人先扛起订单，整机仍有挑战。

2026-10-16: 中部地区的科创能力持续提升。在近日举行的2026东湖论坛上，工信部总经济师高东升在大会开幕式致辞指出，湖北是长江经济带高质量发展和中部地区崛起两大区域重要交汇地，产业基础雄厚，东湖高新区已成为中部地区科技创新和产业创新融合发展的重要展示窗口。湖北省副省长陈平表示，近年来，湖北科技、产业、人才等比较优势日益彰显，综合科技创新水平指数升至全国第7、中部第1。以汉江国家实验室为龙头的科技力量矩阵加快构建，大科学装置达到8个、全国重点实验室45家，两院院士增至93位。先后产出全球计时最准的钙离子光钟、全球首款双核中性原子量子计算机等多项“首款、首次、首创”重大成果，11个项目获2025年度国家科学技术奖；国家级战略性新兴产业集群达到4个、国家创新型产业集群达到16个，去年光电子信息、汽车制造与服务两大支柱产业产值均超过万亿元。今年9月召开的湖北省委十二届十二次全会，把高水平建设武汉区域科技创新中心作为支点建设“关键一招”，着力打造具有全国影响力的科技创新高地。中国科学技术发展战略研究院在现场发布《武汉科技创新指数报告（2026）》（下称《报告》）。该报告显示，武汉科技创新综合指数达到244.4分，较上一年提升18.3分，同比增速8.1%，科创综合能力保持持续上行通道。报告以资源汇聚力、知识创造力、产业驱动力、辐射引领力、环境支撑力5个一级指标、30个二级指标搭建评价体系，全景刻画武汉创新发展的结构性变化。从分指数来看，知识创造力以362.9分持续领跑五大维度，产业驱动力、辐射引领力、环境支撑力得分均突破200分关口。其中辐射引领力增幅达到16.9%，是进步最快的板块，这意味着武汉的创新不再局限于城市内部，向外输出技术、联动区域发展的能力正在显著增强；对比之下，资源汇聚力得分174.2分，仍具备较大提升空间，人才要素集聚仍有挖掘潜力。创新投入层面，2024年武汉R&D经费投入强度达到4.17%，基础研究经费占比同步抬升；在校研究生规模、在汉工作外国人才数量持续走高，人才后备力量不断壮大，夯实原始创新的人才底座。知识产出端，高被引科学家、高被引论文数量稳步扩容，高价值发明专利拥有量大幅增长，2025年国家级科技成果奖达到28项。企业创新主体地位进一步凸显。数据显示，武汉高新技术企业数量持续走高，独角兽企业稳定在8家；规上工业企业研发投入强度不断跃升，规上高新技术产业增加值迈上新台阶，创新资源正在从高校实验室向市场主体传导。辐射引领力成为本次报告一大亮点。武汉市内技术向湖北省外输出技术交易合同成交额达到1740亿元，向外输出技术的规模持续放大；研发投入跻身全球前2000强的企业数量增至8家，中外合作办学机构与项目达到47个。财政科技支出持续加码，国家级研发机构矩阵不断壮大，叠加消费场景的带动，城市创新生态的基础持续加固。中国科学技术发展战略研究院副院长冯楚建表示，长期以来，武汉坐拥中部最雄厚的科教资源，却始终面临科研成果本地转化不足的现实课题。这份指数报告释放积极信号：原始创新、产业转化、对外辐射、政策环境多线向好，但资源汇聚力短板依旧存在。他建议，武汉还需深耕原始创新、做强产业集群、深化开放协同、优化体制机制，进一步打通从科研资源到新质生产力的转化链条，把科教优势真正转化为中部崛起的核心策源动能。本届东湖论坛围绕“服务高水平建设武汉区域科技创新中心”目标定位，还设置了10场平行活动。在“国家高新区‘新赛道·中国行’（武汉）”平行活动上，主办方集中展示了一批中部地区国家级高新区的新赛道优秀成果。作为中部科创高地、武汉区域科技创新中心的核心承载地，东湖高新区的量子科技、商业航天、高端医疗器械等新赛道入选国家高新区重点新赛道方向，诞生了全国首台原子量子计算机“汉原1号”、国内第一颗40纳米高精度消费类北斗芯片等一批标志性创新成果。光电融合新赛道是东湖高新区深耕数十年的产业方向，已集聚光电子信息企业1.7万家，人才密度位居全国第一梯队，NAND闪存芯片、光纤激光器市场占有率全国第一，预计今年产业规模突破8000亿元。目前正集中攻坚三维集成、光电融合等前沿技术，全速推进存算一体产业园等一批重点项目建设投产。活动上还发布了元航商业航天基金、聚源江城集成电路基金等5只新赛道科技金融产品，集中开展场景合作签约，包括量子科技、商业航天、脑机接口、清洁氢、高端医疗器械等领域。下一步，工信部火炬中心将强化国家级高新区对于新赛道的谋篇布局，因地制宜确定方向、精准筛选细分领域；攻关关键核心技术，强化创新策源能力；建设高能级孵化器，强化成果转化能力；拓宽直接融资渠道，精准对接资本资源；探索包容审慎监管，深化制度创新。

2026-10-16: “这和造假有什么区别”“故事讲完变事故”“又是忽悠式收购”等不满，一场持续仅三天的收购，让东百集团（600693.SH）的股吧炸了锅。 该公司10月11日晚公告，全资子公司福建东百创智投资有限公司拟收购杭州快灵光电科技有限公司（下称“快灵光电”）52.6667%的股权，暂定股权转让对价为3.16亿元。三天后的14日，该公司又决定终止收购，理由是各方未能就交易关键条款达成一致。 这场短暂的跨界收购，让东百集团股价经历了一轮剧烈波动：10月15日上午，该股开盘即一字跌停，全天封死跌停，截至收盘报10.97元/股，市值95亿元。而收购公开前的10月9日，该股即出现“抢跑”迹象，随后收获2个涨停板，三个交易日累计上涨近30%。 溢价7倍收购股价“抢跑” 东百集团14日晚间公告称，因各方未能就交易关键条款达成一致意见，决定终止此次收购。因未签订正式协议，终止收购不会对财务状况和经营状况产生重大影响。 就在三天前的11日，该公司还在公告中称，基于对相关行业趋势的充分研判，拟通过并购切入光芯片领域，培育新的业务增长点，提升经营质量和整体价值。 该公司选择的收购标的快灵光电，成立于2014年，主要从事磷化铟基光探测芯片的研发、生产和销售，同时其作为持股及融资平台主体，由全资子公司浙江光特科技有限公司开展光探测器芯片的研发、生产、销售等业务。 根据披露数据，快灵光电仍处于亏损状态：2025年、2026年1～8月营业收入分别为3976.13万元、3486.93万元，净利润分别为-1507.22万元、-251.70万元。 从收入结构来看，2025年、2026年1~8月，该公司前五大客户收入占比分别为79.35%和59.63%，主要为激光雷达领域客户，其中第一大客户收入占比分别为68.18%、42.74%。 虽然经营业绩不佳、客户集中度颇高，但此次收购估价却居高不下。根据资产评估报告，截至8月31日，快灵光电股东全部权益账面价值为7076.97万元，评估值为6.12亿元，评估增值5.41亿元，增值率高达764.35%。 以该评估结果为基础，快灵光电100%股权的整体综合估值达6亿元。其中，东百集团计划收购的52.6667%股权，暂定转让对价为3.16亿元。 “跨界追光”“高估值”等关键词迅速点燃市场热情。收购计划公布后，东百集团在12日、13日接连收获两个涨停板。 收购计划正式披露前，东百集团股价已出现明显异动。10月9日，该股上午开盘后缓慢上扬，午盘迅速拉升至10元上方，最终全天上涨7.29%，而当天其所属的商贸零售行业仅上涨2.3%。10.19亿元的成交额，则位于同行业同日榜首。 上交所网站信息显示，东百集团披露收购方案后，上交所曾向该公司发出监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。 连续四年净利不足5000万 公开资料显示，东百集团主营业务包括商业零售、仓储物流两大板块。今年上半年，该公司营业收入9.44亿元，同比增长1.68%；净利润0.75亿元，同比增长4.44%。 从各业务板块来看，商业零售是营收的绝对主力，上半年实现收入7.93亿元，占比超八成。仓储物流、酒店餐饮和商业地产三项业务，上半年营收均不足亿元。 从近年来的盈利情况来看，东百集团此次拟斥资3.16亿元收购控股权，可谓一场“豪赌”：2021年至2025年，该公司净利润合计约2.71亿元，且已连续四年不足5000万元。 而在2025年，该公司净利润渐次下滑，全年净利润仅4576.31万元。其中，一、二季度仍在3000万元以上，三季度环比接近“腰斩”，降至1600万元左右，四季度则直接亏损4200余万元。

2026-10-16: 晶圆代工厂台积电（TSM.N）交出一份高速增长的第三季度业绩。据10月15日发布的财报，台积电今年第三季度合并收入1.49万亿新台币，同比增长50.9%，净利润7630.6亿新台币，同比增长68.7%。以美元计，该季度台积电营收467.2亿美元，同比增长41.2%，超过了此前的指引上限。此外，台积电第三季度净利润创历史新高，营业利润率58.7%，则超过了此前56%~58%的指引上限。台积电高级副总裁兼首席财务官黄仁昭表示，第三季度业绩增长得益于市场对先进工艺的强劲需求，进入第四季度，预计业务将继续得益于市场对前沿工艺的旺盛需求，包括对2nm工艺需求的提升。分业务看，2nm产品出货占第三季度台积电晶圆收入的8%，3nm占33%，5nm占28%，7nm占10%，先进制程共占晶圆总收入的79%。按平台划分，高性能计算占台积电收入的占比为68%，智能手机占比21%，这两项占比近九成。资本支出方面，第三季度台积电资本支出138亿美元，全年资本支出指引为600亿美元~640亿美元。对于第四季度，台积电预计收入将在523亿美元至543亿美元之间。财报发布后，台积电高管透露了更多信息。台积电董事长魏哲家表示，AI市场热度高涨，半导体在全球供应链中的价值将持续提升，几乎所有AI厂商都在与台积电合作。台积电在全球有近20座工厂在建，未来数年将在台湾建设13座先进制程与先进封装工厂，在全球其他地方建设另外5~6座工厂。就不同工艺技术的生产情况，魏哲家表示，N2工艺（2nm）节点已于2025年第四季度实现大规模量产，良率较好。受智能手机和HPC、AI应用需求推动，预计2027年N2工艺产品的年产量将翻倍。N3（3nm）方面，台积电正在扩产，计划新增3座工厂，以承接未来数年的旺盛需求。魏哲家还提到，台积电预计在2030年将High-NA EUV（高数值孔径极紫外光刻机）投入使用。就晶圆供需关系，魏哲家称，需求十分旺盛，供需缺口依旧很大，台积电在扩产，与此同时客户需求还在继续上调，无法判断缺口会扩大还是收窄。此前特斯拉与SpaceX启动了芯片制造项目TeraFab。魏哲家称，台积电在与TeraFab沟通合作，目前仍处在谈判阶段，合作存在多种可能，但工厂必须由台积电运营。此外，台积电高管称，2026年至2028年的资本开支规模预计显著高于过去三年。不过，台积电在毛利率方面面临压力。台积电高管称，在第三季度毛利率环比下降130个基点至66.4%的基础上，受2nm产品扩产及海外晶圆厂生产等影响，台积电预计第四季度毛利率指引中点为66%，环比下降40个基点。台积电高管称，海外工厂的生产成本依然偏高，未来数年海外工厂预计将带来毛利率稀释。

2026-10-16: 10月15日晚，北方华创（002371.SZ）发布公告，公司全资子公司北京北方华创微电子装备有限公司于当日与北京集成电路装备产业投资并购二期基金（有限合伙）签署《股权转让协议》，拟以现金方式收购装备二期基金持有的北京诺合键维设备有限公司（下称“诺合键维”）100%股权，交易对价约为人民币4.05亿元。公开信息显示，诺合键维成立于2025年4月，注册资本为3.5亿元，主营业务为混合键合设备的研发、生产、销售及服务。公告显示，诺合键维2026年1~6月的营业利润为-942.03万元，净利润为-941.80万元，主要系其核心产品混合键合设备尚处于技术迭代、 产品验证和市场导入阶段，营业收入规模较小且研发投入较大所致。 混合键合设备是支撑半导体先进封装核心工艺的关键装备，在SoC（系统级芯片）、HBM（高带宽存储器）、Chiplet（芯粒）等3D集成领域应用广泛。混合键合设备通过晶圆/芯片表面活化、高精度对准、低温键合等工艺实现铜-铜与介质的直接互连，具备互连密度高、传输损耗低的优势，但同时也面临对准精度、热管理、晶圆翘曲、材料兼容性等挑战。从行业趋势看，混合键合设备市场正处于高速增长期。研究机构Yole Group数据显示，先进封装正在重塑半导体后端设备市场格局。热压键合（TCB）和混合键合（Hybrid Bonding）是增长最快的设备细分领域，二者合计将在2030年前创造约13亿美元的市场增量。其中，混合键合设备是后端设备中增长最快的细分市场，CAGR（年复合增长率）高达21.1%，到2030年将达到3.97亿美元。北方华创在混合键合领域已有布局。2026年3月，公司发布了12英寸芯片对晶圆（D2W）混合键合设备Qomola HPD30。今年上半年财报显示，公司混合键合设备覆盖晶圆对晶圆、芯片对晶圆两大技术路线，可满足晶圆级三维集成、异质芯片集成等多样化场景，报告期内产品已完成客户端验证并取得批量订单。东兴证券研报认为，在混合键合设备市场竞争格局方面，荷兰BESI凭借在高端市场的深厚积累占据全球约70%的份额，呈现绝对龙头地位。在国内，拓荆科技已推出首台量产级混合键合设备并获得重复订单，百傲化学、迈为股份的混合键合设备已交付客户并进入产业化验证阶段。

2026-10-16: 10月15日盘后，沪市公司集中披露了超60家次利好公告，其中近20家科技公司集中发布多项利好公告，内容涵盖股份回购增持、三季报业绩预喜、研发进展、资质认定等，多维度向市场传递积极信号。业绩预喜海光信息发布三季度业绩预告，预计2026年前三季度归母净利润为27.10-29.80亿元，同比增长38.16%-51.93%。业绩变动主要源于国内高端芯片需求持续攀升，公司持续优化“CPU+DCU”业务布局，市场竞争力不断增强。中科曙光披露，公司2026年前三季度营业总收入122.38亿元，同比增长38.75%；归母净利润17.24亿元，同比增长78.48%。公司本期业绩提升主要因国内算力领域市场需求向好，公司高端计算机等IT设备产品销量同比增加。瑞芯微预告，预计2026年前三季度实现营业收入约44.47亿元，同比增长约41.56%，实现归母净利润13.1亿元到13.5亿元，同比增长68.04%到73.17%。公司称，报告期内，公司AIoT（端侧AI）芯片平台在深度、广度产生飞跃发展，机器人、汽车电子、机器视觉、工业应用、新质生产力为代表的AIoT（端侧AI）产品线保持高速增长。复旦微电则预告前三季度实现营业收入34.5-36.5亿元，同比增加14.07%-20.68%，归母净利润9.5-11.5亿元，同比增加187.63%-248.18%。公司称报告期内坚持技术创新与产品迭代，持续拓展产品应用边界，叠加行业景气度回升及下游客户需求增长因素，公司各产品线收入与综合毛利率均实现增长。回购增持6家沪市科技公司公布最新方案或披露实施进展。其中有3家公司推出新一轮股份回购预案。佰维存储公告，计划12个月内使用公司自有资金或自筹资金开展股份回购，计划回购金额2-2.5亿元。奥比中光公告，计划在3个月内开展股份回购，计划回购金额5000万至1亿元，且10月15日当天已回购995万元。拓荆科技也披露回购计划，计划回购金额上限3亿元。不少公司回购进展显著加快。中天科技披露，截至2026年10月15日，公司已累计回购股份312.61万股，占总股本的比例为0.0916%，已支付的总金额为9,157.03万元。经纬恒润披露，公司计划于2026年7月15日至10月14日进行的回购计划已实施完毕，公司已回购公司股份85.18万股，占公司总股本的比例约为0.71%，总金额5423.66万元。建龙微纳公告，已回购公司股份144.14万股，占公司总股本的比例约为1.44%，总金额3738.96万元，公司10月以来累计回购金额约1010万元。增持方面，有4家沪市科技公司披露新增持方案。路维光电披露，公司实控人杜武兵拟在12个月内以自有资金增持2000-4000万元。龙芯中科公告，公司控股股东拟在6个月内增持500-600万元。中触媒披露，公司控股股东已累计增持189.61万股，累计增持金额4919.05万元。震有科技董事姜坤也计划在6个月内增持40万元-60万元。经营进展公司经营层面，也有多家企业传来利好消息。艾迪药业公告，已收到国家药监局核发的《药物临床试验批准通知书》，同意公司抗艾滋病领域在研1类新药ADC118片开展III期临床试验。目前国内已上市的HIV整合酶抑制剂复方制剂多为进口产品，若公司ADC118片未来成功获批上市，有望凭借差异化临床优势实现进口药物的国产创新替代，为HIV感染者提供更全面的药物选择。悦康药业称子公司广州悦康生物制药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，公司新药紫花温肺止嗽颗粒获得了上市批准。莱尔科技则公告公司近日已被工信部认定为第八批国家级专精特新“小巨人”企业。

2026-10-16: 【品大事】 源杰科技：光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目首批生产设备预计近期进厂 源杰科技公告称，公司投资建设的光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目进展顺利。截至目前，该项目的土建工程、部分洁净室及相关配套设施已完成建设，首批生产设备预计近期开始进厂并调试，预计2026年底至2027年初开始形成产能。该项目投资总额约12.51亿元，旨在提升公司在高端光芯片领域的综合供应能力。 沪电股份：控股股东提议2026年度现金分红不低于22亿元 沪电股份公告称，公司收到控股股东BIGGERING(BVI)HOLDINGSCO.,LTD.提议函，建议公司在符合利润分配条件且不影响持续经营的前提下，2026年度现金分红总额不低于22亿元。若2027及2028年度业绩持续增长，建议以2026年度分红总额为基础，逐年适当提高分红总额。控股股东承诺在股东会审议相关方案时投赞成票。该提议尚需董事会及股东会审议，存在不确定性。 新亚强：董事长祁伟太辞职 新亚强公告，公司董事会于近日收到董事长祁伟太提交的书面辞职报告。祁伟太因工作调动原因，申请辞去公司董事长及董事会战略委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务，其辞职报告自送达董事会之日起生效。截至公告披露日，祁伟太未持有公司股份，不存在未履行完毕的公开承诺，并已按照相关规定做好交接工作。 北汽蓝谷：控股子公司拟增资扩股引入外部投资者 北汽蓝谷公告称，公司控股子公司北汽新能源拟通过公开挂牌方式增资扩股引入外部投资者，增资金额不超过5亿元，用于补充日常经营流动资金。增资价格以北汽新能源100%股权评估价值359.34亿元为定价依据。同时，公司及控股股东北汽集团拟共同向北汽新能源增资不超过16.38亿元，其中公司拟增资不超过10亿元。增资完成后，公司仍为北汽新能源控股股东。 天合光能：拟4000万元受让百佳年代1.6%股权 天合光能公告称，公司拟以自有资金4000万元受让江苏百兴产业投资集团所持常州百佳年代薄膜科技股份有限公司327.4万股股份，占其总股本1.6%。因标的公司股东吴伟忠为公司实控人高纪凡配偶之弟，本次交易构成关联交易。百佳年代主营光伏胶膜，与公司业务具备协同性，本次投资旨在深化产业协同，保障产业链供给稳定性。 【观业绩】 深南电路：预计前三季度净利同比增长74%-78% AI服务器、光模块及存储类封装基板市场需求持续增长 深南电路公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为40.50亿元-41.50亿元，同比增长74.13%-78.43%。业绩变动主要系AI算力基础设施投资、产品迭代升级带来的市场机遇，AI服务器、高速交换机、光模块、处理器及存储类封装基板市场需求持续增长，公司产能利用率高位运行，产品结构持续优化，叠加广州生产基地产能稳步爬坡，推动营业收入及利润同比增长。 沐曦股份：预计前三季度净利润5.87亿元-7.17亿元 同比扭亏为盈 沐曦股份公告称，预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为5.87亿元-7.17亿元，同比扭亏为盈。预计2026年前三季度实现营业收入25.41亿元至31.06亿元，同比增长105.60%至151.29%。业绩变动主要系收入大幅增加及对产业链上的公司投资大幅增加所致。 光迅科技：前三季度净利润同比预增65%-82% 数通光模块需求快速增长 光迅科技公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为11.89亿元-13.10亿元，同比增长65.37%-82.26%。业绩变动主要系全球AI算力资本开支浪潮带动数通光模块需求快速增长，国内云服务商持续加大数据中心建设投入，公司依托完备产品体系支撑经营业绩稳步提升。 海光信息：前三季度净利润同比预增38%-52% 国内高端芯片需求持续攀升 海光信息公告称，预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为27.10亿元-29.80亿元，同比增长38.16%-51.93%。业绩变动主要系受人工智能产业快速发展、国产化进程由政策驱动全面转向市场驱动等因素带动，国内高端芯片需求持续攀升，公司持续优化“CPU+DCU”业务布局，市场竞争力不断增强，实现了业绩持续增长。 中科曙光：前三季度净利润同比增长78.48% 高端计算机等IT设备产品销量同比增加 中科曙光发布2026年度前三季度业绩快报，实现营业收入122.38亿元，同比增长38.75%；归属于上市公司股东的净利润17.24亿元，同比增长78.48%。主要系当期国内算力领域市场需求向好，公司高端计算机等IT设备产品销量同比增加。公司紧抓市场机遇，持续推进技术迭代，完善产品布局，核心产品在重点客户实现落地。同时，配套软件等高毛利产品销售同步增加，推动公司综合毛利率较上年同期有所提升。 赣锋锂业：前三季度净利润同比增长19541% 锂系列产品售价回升及锂电池系列产品销量增加 赣锋锂业公告称，前三季度实现营业收入361.59亿元，同比增长147.24%；归属于上市公司股东的净利润50.12亿元，同比增长19540.50%。第三季度营业收入130.62亿元，同比增长109.03%；归属于上市公司股东的净利润7.55亿元，同比增长35.62%。业绩增长主要系本期锂系列产品售价回升及锂电池系列产品销量增加所致。 复旦微电：预计2026年前三季度净利润同比增长187.63%-248.18% 复旦微电公告称，预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为9.50亿元-11.50亿元，同比增长187.63%-248.18%。业绩变动主要系公司坚持技术创新与产品迭代，拉动营业收入增长，推动产品结构优化；行业景气度回升及下游客户需求增长，各产品线收入与综合毛利率均实现增长；存货跌价损失较上年同期大幅下降；战略配售持有的上市公司股份公允价值变动收益增加。 江波龙：预计前三季度净利润同比增长1865%-1991% 存储价格上涨对盈利的边际贡献显著趋缓 江波龙(301308.SZ)公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为140亿元-149亿元，同比增长1864.55%-1990.84%。2026年第三季度，全球存储器市场供需格局总体仍然偏紧，但受前期较高价格基数影响，DRAM和NANDFlash价格涨幅较前期明显收窄，存储价格上涨对公司盈利的边际贡献显著趋缓，存储行业正在从消费类价格周期转向AI驱动技术周期。在此背景下，公司以自研芯片、自研软件架构为技术引领，寻求差异化发展路径，大客户、高端客户及全球化客户占比持续提升，产品与客户结构进一步优化，驱动公司2026年第三季度盈利能力仍保持在历史较高水平。报告期内，公司产品与技术创新不断取得突破。UFS4.1、mSSD、ePOP5x等高端新产品已在众多知名大客户处实现规模化商业应用，国际品牌Lexar、Zilia等全球化业务保持高速增长。 恒逸石化：预计前三季度净利同比增长3319%-3405% PX、苯等化工产品盈利继续维持高位水平 恒逸石化公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为79.00亿元-81.00亿元，同比增长3319%-3405%。公司是国内龙头化纤企业中唯一在海外布局炼化工厂的企业，深度受益于东南亚成品油供需长期偏紧的格局，成品油盈利水平持续向好，同时PX、苯等化工产品盈利继续维持高位水平。报告期内，文莱炼厂继续享受税收红利、市场化定价以及运保费低廉等核心优势，长期保持满负荷运转，单吨产品盈利长期维持高位水平，已成为公司当前及未来业绩增长的核心引擎，文莱炼厂的独特区位优势及前瞻战略布局优势进一步凸显。 大族数控：前三季度净利润同比增长214% 高端AIPCB需求增长显著全线订单大幅增长 大族数控发布2026年前三季度业绩快报，实现营业收入78.41亿元，同比增长100.9%；归属于上市公司股东的净利润15.44亿元，同比增长214.03%。业绩增长主要系新一代机架服务器算力及交换单元高多层HDI板、800G及1.6T高速光模块mSAP类载板等高端AIPCB需求增长显著，下游PCB企业投资持续高涨，公司全线产品订单大幅成长。 桐昆股份：预计2026年前三季度净利润同比增长333%-358% 桐昆股份公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为67.00亿元-71.00亿元，同比增长333%-358%。业绩变动主要系行业供需关系优化，景气度上行，主业PTA、涤纶长丝等产品加工价差修复，盈利能力扩大；参股公司浙江石油化工有限公司产品毛利水平改善。 光库科技：前三季度净利润同比预增142%-162% 高速光模块及光器件市场需求持续增长 光库科技公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.79亿元-3.02亿元，同比增长142%-162%。业绩变动主要系受益于全球AI算力基础设施投资加速与数据中心建设，高速光模块及光器件市场需求持续增长，公司营业收入稳步增长，规模效应显现，降本增效提升整体盈利能力。报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响金额约为2622万元。 高能环境：2026年前三季度净利润同比增长86.15% 高能环境公告称，前三季度实现营业收入152.39亿元，同比增长49.99%；归属于上市公司股东的净利润12.03亿元，同比增长86.15%。第三季度实现营业收入49.2亿元，同比增长42.2%；归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比增长25.93%。 大族激光：前三季度净利润同比预增145%-157% PCB专用设备、锂电及半导体设备多个业务板块订单大幅增长 大族激光公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为21.20亿元-22.20亿元，同比增长145.55%-157.13%；扣非净利润22.5亿元~23.5亿元，同比增长295.85%~313.44%。业绩变动主要系PCB专用设备、消费电子设备、锂电及半导体设备、通用工业激光加工设备等多个业务板块订单及营业收入同比大幅增长。截止2025年末公司在手未交付订单约89亿元，2026年前三季度新签订单约243亿元，同比增长约90%。 中金黄金：预计前三季度净利同比增长50%-58% 金铜等主营产品盈利能力增强 中金黄金公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为55.20亿元-58.00亿元，同比增长50.05%-57.66%。公司业绩增长主要归因于金铜等主营产品盈利能力的明显增强。具体来看，报告期内金铜等主要金属价格同比上涨显著，为收入端提供了坚实支撑；与此同时，硫酸等副产品亦实现可观增收，进一步增厚了利润空间。在外部市场环境有利的背景下，公司着力内部管理优化，全力做好提质增效稳增长工作，通过深化精益运营、严控成本支出，持续推进降本增效，有效筑牢了盈利根基。在此基础上，矿产金等核心业务的毛利率同比大幅提升，价格上行、副产品贡献与运营提效协同发力，共同助力整体业绩稳步增长。 盛和资源：预计2026年前三季度净利润同比增长39.66%-56.17% 盛和资源公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为11.00亿元-12.30亿元，同比增长39.66%-56.17%。业绩变动主要系报告期内稀土主要产品市场需求整体向好，价格高位震荡，公司紧抓市场机遇，优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，经营业绩同比大幅增长。 【做回购】 新易盛：控股股东提议回购8亿至10亿元股份 新易盛公告称，公司收到控股股东、实际控制人、董事长高光荣提议，拟以自有或自筹资金通过集中竞价方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于8亿元且不超过10亿元，回购股份将用于股权激励或员工持股计划。回购价格不高于董事会审议通过回购方案前30个交易日股票交易均价的150%，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内。 鹏鼎控股：董事长提议回购3亿元至5亿元股份 鹏鼎控股公告称，公司董事长沈庆芳提议公司通过集中竞价交易方式回购部分股份，用于股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于3亿元，不高于5亿元，回购价格上限不高于80元/股，回购期限为董事会审议通过方案之日起12个月内。 拓荆科技：董事长提议回购2亿元至3亿元股份 拓荆科技公告称，公司董事长吕光泉提议公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于2亿元且不超过3亿元，回购股份拟用于员工股权激励/员工持股计划或减少注册资本。 佰维存储：控股股东提议回购2亿元至2.5亿元A股股份用于注销并减少注册资本 佰维存储公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长孙成思提议公司以自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额为2亿元至2.5亿元，回购股份将全部用于注销并减少注册资本，回购价格上限不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日股票交易均价的150%，回购期限为股东会审议通过之日起12个月内。 天孚通信：控股股东提议1亿元至1.5亿元回购A股股份 天孚通信公告称，公司收到控股股东天孚仁和提议，拟使用自有或自筹资金通过集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过1.5亿元，回购价格上限不超过350元/股。本次回购股份拟全部注销并减少注册资本，回购期限为股东会审议通过方案之日起六个月内。 山东高速：首次回购200万股 支付总金额2218万元 山东高速公告，10月15日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份200万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.04%，购买的最高价为11.19元/股、最低价为10.96元/股，已支付的总金额为2218.28万元。 长芯博创：董事长提议回购2亿元至3亿元股份 长芯博创公告称，公司董事长庄丹提议公司以自有资金或自筹资金，通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额不低于2亿元且不超过3亿元，回购股份将用于股权激励或员工持股计划。 【增减持】 凯伦股份：矽彩光电拟增加增持金额至1.4亿元—2.8亿元 凯伦股份公告，此前公告，苏州矽彩光电科技有限公司（简称“矽彩光电”）拟6000万元—1.2亿元增持公司股份。矽彩光电拟将上述增持计划的增持金额调整为1.4亿元—2.8亿元。 路维光电：实控人杜武兵拟2000万元-4000万元增持股份 路维光电公告，公司控股股东、实际控制人、董事长兼总裁杜武兵拟自本公告披露日起12个月内，使用自有及自筹资金，通过上海证券交易所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价等）增持公司股份，拟增持金额不低于2000万元（含），不超过4000万元（含）。增持股票价格不超过100元/股。 【签大单】 富奥股份：2026年第三季度新增订单64项 预计生命周期收入123.3亿元 富奥股份公告称，公司2026年第三季度合并口径新增订单共64项，按客户规划产量计算，获取订单生命周期收入总额预计为123.3亿元。其中，传统市场以外订单46项，订单收入占比26.8%，预计收入33.1亿元；新能源类订单占比82.9%。截至9月末，公司本年累计新增订单216项，预计生命周期收入总额377.2亿元。公司后轮转向及线控转向产品获红旗多车型定点，泵类产品成功进入法拉利顶级跑车配套体系，紧固件产品实现高端新能源车型配套突破。 浦东建设：子公司中标多项重大项目 中标金额13.88亿元 浦东建设公告，近日，公司子公司上海市浦东新区建设（集团）有限公司、上海南汇建工建设（集团）有限公司中标多项重大项目，中标金额总计为13.88亿元。 利柏特：签订3800万至4200万欧元模块制造工程合同 利柏特公告，近日，公司与ECOPLANTA MOLECULAR RECYCLING SOLUTIONS S.L.签订了《ECOPLANTA项目模块制造工程合同》，合同金额为3800万至4200万欧元，合同履行期限为自合同生效之日至2028年4月30日。本次合同的签订属于公司日常经营范围，无需提交董事会及股东会审议，本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-15: 10月15日盘中，长鑫科技（688825.SH）股价走低，截至下午2点44分，股价43.57元/股，总市值跌破3万亿元。A股“总市值一哥”的位置随之易主，工商银行重回A股总市值第一。长鑫科技7月27日上市首日，盘中市值超过工商银行，登顶A股市值首位。8月17日，长鑫科技收61.8元/股，市值达到4.2万亿元。在随后约两个月时间里，长鑫科技市值先是跌破4万亿元，又跌破3万亿元。8月17日收盘至10月14日，长鑫科技股价跌去25.57%，市值跌去1.07万亿元。长鑫科技在近两个月时间里多次更新了技术及产品研发进展。8月底，长鑫科技宣布，最新一代低功耗内存LPDDR6量产。这意味着，长鑫科技成为业内较早量产LPDDR6的厂商。9月，长鑫科技核心子公司长鑫存储在世界制造业大会上宣布第五代DRAM技术平台（G5）实现量产，该平台接近全球最顶尖的内存量产平台制程。10月10日，长鑫存储总裁曹堪宇还在第四届集成芯片和芯粒大会上透露了一项新的DRAM（动态随机存取存储器）技术进展，称长鑫存储预计年底推出采用4F2 DRAM（动态随机存取存储器）架构的新一代DDR5 RDIMM产品。这个名为4F2的架构在海外受到关注。据介绍，4F2针对传统一体化制造中的工艺瓶颈给出了解决办法，相比DRAM业内目前主流的架构6F2，4F2在单位面积内的晶体管数量更多，存储密度有所提升。长鑫科技的技术更新也成为部分海外存储股近期下跌的背景。10月1日至14日，三星电子（005930.KS）、SK海力士（000660.KS）、美光科技（MU.O）股价分别累计跌去13.59%、20.1%、14.16%。资本市场持续关注长鑫科技的业务进展是否改变存储行业竞争格局。据市场研究机构Counterpoint数据，按全球DRAM厂商的收入计算，长鑫科技今年第二季度市场份额7%，市占率排名第四。对全球范围内的存储原厂而言，近期头部厂商股价表现较弱，共同背景包括多只AI基础设施相关个股股价前期涨至高位后，资本市场对AI基础设施建设能否持续提出了质疑。美国9月通胀数据高于预期，市场担心融资成本可能被推高，从而增加数据中心建设成本，相关因素引起美股10月14日AI相关板块的抛售。本周早些时候，博通和英特尔CEO则提出，融资可能成为AI扩张的主要制约因素。这意味着，如果AI企业没有足够的资金建设数据中心，上游存储等零部件的采购可能受到影响。三星电子近日发布的财报数据也引发讨论。虽然今年第三季度三星电子营业利润突破百万亿韩元，销售额和营业利润均创单季新高，但业绩的同比增幅已环比收窄。

2026-10-15: 面向天基算力趋势，民营商业火箭进一步推动商业化运营。 10月14日19点40分，朱雀二号改进型遥四运载火箭（ZQ-2E Y4）在东风商业航天创新试验区蓝箭航天液氧甲烷运载火箭发射工位点火升空，将国星宇航星时代-39星、44、45、46、47、48、49、50星 、蓝塔智能光传-03、04星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。 朱雀二号改进型是两级低温液体火箭，采用液氧甲烷推进剂，具备近地轨道6吨、500公里太阳同步轨道4吨运力。蓝箭航天市场营销部总经理马海静告诉第一财经记者，朱雀二号改进型遥四是一次标准的商业发射，采用一箭十星方式，搭载计算星座组网卫星和先进技术验证卫星。它的定位不只是完成一次入轨，更是验证朱雀二号改进型对计算星座等新型空间基础设施的支撑能力，标志着该型号面向天基算力趋势的商业化运营迈上新台阶。 搭载计算星座组网卫星 太空算力是在低重力、高真空、强辐射的空间环境中，用稳定可靠的高性能计算与大模型迭代来支持人工智能、高速通信等需求。 本次任务搭载的国星宇航星时代39星、星时代44至50星等8颗卫星由国星宇航自主研制，主要开展高性能计算载荷、星间/星地高速激光通信、大尺寸辐冷翼等技术验证。 国星宇航是太空AI公司，致力于构建赋能人工智能的太空算力基础设施，面向全球提供太空计算、人工智能等技术产品和服务。2025年5月，“星算”计划01组太空计算中心成功发射入轨。随着02组首批晨昏轨道8颗卫星的入轨，国星宇航正在加速推进“星算”计划，打造自主可控的太空算力基础设施。 高速通信通过激光链路、星上信号处理等方式，将卫星之间、卫星与地面的通信带宽提升至相当于地面光纤的水平。相关技术将提高卫星互联网容量、优化用户使用体验，并可借助星间信号接力的方式将网络覆盖范围扩展至远离陆地信关站的区域，如远海和极地。此外，高速通信亦是不同卫星之间、天地之间算力调度所需的基础能力。 本次任务搭载的光传-03、04星是由蓝塔智能面向卫星组网关键技术所研制的新一代激光数传试验星，围绕高集成化星载处理单元、大口径高速激光通信、激光路由一体化通信模块、新型太阳翼能源系统等核心技术开展专项在轨验证，持续完善面向规模化组网场景的技术体系。 2024年11月27日，蓝塔智能光传试验01星、02星搭乘朱雀二号改进型遥一运载火箭进入太空，截至目前已在轨稳定运行近两年，先后完成400Gbps激光通信、多场景长时稳定建链及ROSA卷绕式柔性太阳翼等多项技术的在轨验证，并联合中国移动研究院等业界伙伴，在国内首次实现“星间激光+星地微波”多模态融合接续传输技术验证。 朱雀二号拼车走向常态 就朱雀二号改进型遥四本次任务来看，不同客户的10颗卫星共乘一枚火箭的任务难度，体现在于不同卫星之间的适配和整个任务的系统协同。不同客户的卫星在重量、形状、尺寸和分离要求上都不一样，需要在有限整流罩空间内合理布局，同时保证飞行过程中结构安全、入轨后按程序有序分离。 据马海静介绍，蓝箭利用朱雀二号改进型4.2米大直径整流罩和运载能力优势，采用方形承力筒布局，将不同卫星安装在承力筒各表面，并兼容承力筒侧挂和大型平板卫星堆叠状态，对安装位置、分离顺序和飞行程序进行统筹设计，避免干涉。轨道和环境方面，二级发动机可多次启动、深度节流最低至50%额定推力，降低飞行过载；通过“三平”测发、全过冷加注和准实时风修正弹道，提高流程效率和气象适应性。再加上与客户进行星箭接口协调、地面测试和流程验证，确保每颗卫星安全准确部署。 第一财经记者从蓝箭航天了解到，目前朱雀二号系列已执行中小卫星拼车、国家级卫星互联网星座组网、中大型卫星部署等任务。未来随着卫星互联网、太空算力等领域发展，商业发射需求会更丰富，既需要大型星座批量组网，也需要中小卫星灵活经济发射，所以拼车会走向常态。

2026-10-15: 10月14日19时40分，蓝箭航天朱雀二号改进型遥四运载火箭（ZQ-2E Y4）在东风商业航天创新试验区点火升空，将搭载的国星宇航星时代-39、44～50星 、光传-03、04星共10颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得成功。 第一财经记者获悉，此次任务是朱雀二号系列运载火箭的第10次飞行，另外距离朱雀二号改进型遥七运载火箭此前发射仅29天。 助力天基算力网络建设 据了解，朱雀二号改进型是两级低温液体火箭，采用液氧甲烷推进剂，具备近地轨道6吨、500公里太阳同步轨道4吨运力，其在国内商业中型液体火箭中处于主力位置。 蓝箭航天市场营销部总经理马海静表示，蓝箭航天通过多次任务并行准备、滚动式生产组织和标准化测发流程，发挥现有发射场地和设备保障能力，在严格质量管理基础上提升交付效率。 不同于朱雀二号改进型遥七执行的大型星座批量组网任务，本次任务搭载的卫星为计算星座组网卫星和先进技术验证卫星。 记者了解到，本次任务中的星时代8颗卫星属于国星宇航“星算”计划02组首批晨昏轨道卫星，旨在打造自主可控的太空算力基础设施。 其中，“明珠星座计划”先导验证星“东方天算”号（星时代?44）随箭入轨，同批次有6颗卫星搭载东方天算自研的太空计算载荷。这些计算载荷，将面向计算卫星的人工智能模型运行与推理计算需求，集成高性能计算、大容量本地存储、高速数据交换及运行状态管理等功能，可支持模型部署、推理任务执行与计算结果输出。 搭载的光传-03、04星则是由蓝塔智能面向卫星组网关键技术所研制的新一代激光数传试验星，围绕高集成化星载处理单元、大口径高速激光通信、激光路由一体化通信模块、新型太阳翼能源系统等核心技术开展专项在轨验证，将完善面向规模化组网场景的技术体系。 “本次任务不仅是一次成功的轨道发射，也是我国商业航天面向计算星座组网这一新兴领域的重要实践。”马海静表示，从运载能力到轨道覆盖，从载荷兼容到快速响应，从单星发射到计算星座组网，朱雀二号改进型已具备服务国家空间基础设施和天基算力网络建设的力量。 拼车模式将走向常态化 此次任务搭载卫星来自不同客户，其用途、重量、尺寸和技术要求都存在差异。这将直接考验运载火箭的“拼车”服务能力。 马海静表示，拼车发射最大的难点在于不同卫星之间的适配和整个任务的系统协同，不同客户的卫星在重量、形状、尺寸和分离要求上都不一样。这要求火箭发射公司需要在有限整流罩空间内合理布局，同时保证飞行过程中的结构安全、入轨后按程序有序分离。 “我们利用朱雀二号改进型4.2米大直径整流罩和运载能力优势，采用方形承力筒布局，将不同卫星安装在承力筒各表面，并兼容承力筒侧挂和大型平板卫星堆叠状态，对安装位置、分离顺序和飞行程序进行统筹设计。”马海静介绍称，他们还与客户进行星箭接口协调、地面测试和流程验证，从而确保每颗卫星安全准确部署。 马海静还补充称，拼车发射提供了更灵活的进入空间方式，客户不必等待专属整箭任务，就能按自身节奏安排发射。通过统筹不同客户的发射需求，这一方式也可以充分利用火箭运载能力和整流罩空间，提高单次运力利用效率，为客户降低综合发射成本创造条件，让更多中小型卫星项目能够获得商业发射服务。 在他看来，商业发射需求会更加丰富，既需要大型星座批量组网，也需要中小卫星灵活经济发射，“拼车”会走向常态。 马海静表示，蓝箭航天将继续完善多客户拼车模式，并让朱雀二号改进型与朱雀三号形成“中型主力+大型复用”的阶梯化运力体系。其中，朱雀二号改进型面向快速、灵活、批量中小型任务；朱雀三号低轨运力超过20吨，面向超大规模星座、大型空间站补给和深空探测。

2026-10-13: 在中国智能手机市场面临出货下滑与成本上涨的双重压力下，芯片正在成为华为在高端手机市场争夺技术主动权的重要支撑。 10月13日，华为在上海练秋湖研发中心举行麒麟芯片技术交流会。这是华为时隔六年再次召开麒麟芯片层面的技术沟通会，首次较为系统地介绍逻辑折叠的量产进展及背后的技术支撑。华为半导体业务、无线终端芯片产品管理部部长徐松余对包括第一财经在内的记者表示，2027年麒麟芯片已进入测试阶段，目前测试结果符合预期。 “其实在探索逻辑折叠的初期，我们是很不确定的，因为业界从来没有人做过，连工具也没有，也没有方案。到底能不能拿到收益，能不能实现高良率的量产，都是不确定的。但是随着探索的展开，我们发现每一个阶段点的结果都符合我们的预期，甚至超出了我们的预期。”徐松余对记者表示，麒麟9050系列是麒麟回归之后面向未来持续演进的重要一步。 一直以来，麒麟芯片都是支撑华为高端手机竞争力的重要基础。2020年麒麟9000推出后，华为芯片业务遭遇供应限制，直至2023年8月麒麟芯片重新回归手机产品。华为披露，2023年以来，基于麒麟芯片的终端产品累计发货已超过1亿部。 徐松余对记者表示，麒麟9050系列首次实现了逻辑折叠技术量产，把多颗DIE作为一个完整芯片进行协同设计，从而缩短信号走线、提升晶体管密度，并获得性能与功耗收益。从数据上看，麒麟9050系列晶体管密度提升53.5%，麒麟9050 Pro的CPU大核能效提升41%，NPU算力提升140%。 “麒麟9050 Pro目前的混合键合间距为1.5微米，华为计划在2027年进一步缩小至1微米，并在未来探索更多层的逻辑折叠。”徐松余表示，该技术未来是否会应用于中低端产品，具体取决于未来产品的需求。 “任何新技术探索，都是一点点从局部做起。混合键合的间距如果持续缩小，就能做出更多高速通道，实现更多逻辑折叠，这也离不开产业链合作伙伴的支持，我们现在所有进展都符合预期。”徐松余说。

2026-10-12: 两家光模块产业链公司10月12日晚间披露了三季度业绩预告。 光芯片测试设备厂商联讯仪器（688808.SH）预计，今年前三季度公司净利润19亿元~21亿元，同比增长1866%~2072.95%。减去上半年净利润，该公司第三季度净利润预计为13.33亿元~15.33亿元，相比去年同期净利润0.4亿元，增长32~37.3倍。 光芯片厂商源杰科技（688498.SH）则预计，今年第三季度公司营收6.5亿元~7亿元，同比增长264.56%~292.6%，净利润4.03亿元~4.53亿元，同比增长578.85%至659.7%。源杰科技第三季度扣非净利润预计为4亿元~4.5亿元，同比增加678.44%~775.74%。 就业绩变动原因，联讯仪器表示，报告期内数据中心建设加速推进，带动光模块及光芯片厂商扩产，促进公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品销售增长。源杰科技表示，收入大幅增长的主要原因是数据中心业务收入增长，激光器芯片CW产品出货增长，公司产品以数据中心产品为主，毛利率维持高位。 环比来看，第三季度联讯仪器净利润环比增长197%~242%，仅第三季度单季度净利润就超过上半年净利润5.67亿元。不过，虽然源杰科技预计第三季度营收增长，但净利润环比变动不大，甚至有可能环比减少。根据该公司的业绩预告计算，第三季度源杰科技营收环比增长14%~22.8%，净利润环比增长-5.8%~5.8%。 联讯仪器和源杰科技下游都包括光模块厂商，源杰科技向光模块厂商供应激光器芯片，联讯仪器向光模块厂商供应测试仪器。其中，联讯仪器是光模块厂商中际旭创（300308.SZ）和新易盛（300502.SZ ）的供应商，去年前三季度五大客户中包括中际旭创和新易盛，销售占比分别为7.17%和6.3%。 今年4月17日，源杰科技股价超越贵州茅台（600519.SH），成为A股“股王”。到了5月18日盘中，上市不到一个月的联讯仪器股价突破1350元/股，成为新晋A股“股王”。 截至10月12日收盘，A股有三只千元股，其中就包括源杰科技和联讯仪器。不过，10月12日，源杰科技跌6.96%，股价收1122.11元/股，当日市值蒸发104亿元；联讯仪器跌8.13%，股价收1277元/股，当日市值蒸发171亿元；贵州茅台涨1.98%，收1288元/股，股价超越联讯仪器，重夺A股“股王”之位。 近期A股多只光模块相关个股的股价有所波动下滑。9月21日至10月12日，源杰科技股价累计下跌38.81%，属于光模块概念股“易中天”的中际旭创股价累计下跌21.68%，新易盛累计下跌21.89%，天孚通信累计下跌19.36%。9月9日至10月12日，联讯仪器股价则累计下跌28.76%。 联讯仪器、源杰科技、天孚通信、新易盛和中际旭创将在10月底陆续披露第三季度财报，届时A股光模块产业链将交出最新成绩单。

2026-10-12: 10月12日，第二十六届中国国际工业博览会（下称“工博会”）在国家会展中心（上海）开幕。开幕式上，“十四五”高新技术十大成果正式对外发布；中外6家机构联合发布《国际城市间产业链供应链开放合作倡议》并举行合作启动仪式；现场还发布了上海市产业地图2026版及区级千亿级产业集群名单，同步启动上海市加快发展新一代智能制造行动。 本届工博会还首次单独设立集成电路展（“国芯展”），一批国产集成电路产业链企业集中亮相，集中展示国产芯片与半导体设备的最新突破。 工信部装备工业一司副司长叶猛在上海市新一代智能制造发展论坛致辞时表示，智能制造已成为发展新质生产力的重要引擎。截至2026年上半年，我国累计建成5.6万余家基础级、1.3万余家先进级、500余家卓越级智能工厂，培育15家领航级智能工厂；人工智能已覆盖领航级智能工厂70%以上业务场景，沉淀超6000个垂直领域模型。下一步，我国将锚定新型工业化关键任务，以发展新一代智能制造为着力点，重点抓好强化创新供给、深化转型赋能、强化综合治理、深化开放合作四方面工作。 上海启动新一代智能制造行动 服务业占比较高的国际大都市，常面临制造业空心化的隐忧。上海在“十五五”产业布局中释放清晰信号：制造不仅不能丢，还要作为城市现代化的骨干基石。 8月24日，上海市政府官网发布《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》（下称《规划》），锚定至2030年的产业发展目标：工业增加值占GDP比重力争保持20%以上，工业战略性新兴产业产值占全市规上工业产值比重超50%；规上工业企业研发费用占营业收入比重提升至3.6%以上。这一组指标意味着，上海既要稳住制造业体量，更要持续提升制造业技术密度与单位空间产出效率。 在工博会开幕式上，“上海市加快发展新一代智能制造行动”正式启动。该行动推出四大工程、部署19项重点任务，推动人工智能与制造业深度融合，搭建新一代智能制造体系。四大工程分别为新一代智能制造供给引领工程、“AI +制造”筑基创新工程、智能工厂梯度培育工程、新一代智能制造生态营造工程。 行动设定到2028年的阶段性目标：实现上海重点制造企业智能工厂全覆盖、人工智能在智能工厂应用普及全覆盖；培育500家先进级智能工厂，制造业AI应用场景突破2000个，开发10个先进适用的垂域大模型，推出300个高水平智能体，建成满足新一代智能制造的新型基础设施。产业量化目标还包括，工业机器人密度达到每万人600台，推动8000台人形机器人落地工厂；人工智能赋能新型智能制造装备产业规模突破2000亿元，智能制造系统集成产业规模达到1000亿元。 开幕式同步发布上海30个“市区协同”千亿级产业集群名单。新版产业地图以“十五五”现代化产业体系为骨架，采用“天地图”统一空间底图，遵循“一个产业体系、一套产业生态、一组基础设施”架构，编制4类41组共101张地图，涵盖近900个重点公共平台、近700家核心专业服务机构、超100项重要政策，以及300余家产业基础环节重点企业。 上海市经信委相关负责人此前接受第一财经采访时表示，空间载体是万亿产业集群的基础，但产业集群能否突破万亿门槛，核心在于产业生态内生动力，而非单纯空间资源。 当前上海智能制造底座已具备扎实基础，全市培育2家国家领航级、28家国家卓越级智能工厂，数量连续多年居全国城市首位，智能制造综合指数位列长三角第一。依靠市场需求牵引，上海智能制造系统集成产业规模超600亿元，智能制造装备产值突破1500亿元，是国内规模最大的智能制造系统集成与装备产业集聚区。 “AI+制造”前沿技术集中亮相 本届工博会总展览面积达31万平方米，特设国家展与十大主题展区。展会以 “智能经济，智造无界”为主题，制造业与人工智能融合应用，成为众多展商展示的核心亮点。 在人气较高的6.2馆，智能制造技术与产品集中亮相。工业AI企业黑湖科技市场总监向秋茹介绍，成立于2016年的黑湖目前已服务超3万家工厂。她表示，工业母机、机器人、具身智能相当于工厂的“手脚”，而工厂运转还需要“大脑”，覆盖接单、工艺、排产、质检、交付等全流程决策。黑湖此次展出的正是9款决策型工业智能体Agent。其中，工程Agent可在约1分钟完成图纸工艺解析，准确率达95%。 （黑湖科技展台） “创新与科技馆”下设五大展区：集成电路与数字技术、具身智能与机器人、生物医药与生命健康、空天科技与海洋探索、绿色能源与未来能源，并配套创新孵化展区。 生命健康板块多项成果亮相：明视医疗植入式脑机接口视觉重建系统，为全球首款实现“复杂图形+多色”视觉重建的植入式脑机接口，帮助全盲患者识别光感、自主避障；上海九院“久脉”血管健康科普机器人搭载专病大模型，覆盖30余种外周血管疾病，为患者提供科普服务；上海理工大学研发的升降式程序降温仪，依托液氮温度梯度实现精准控温，完成细胞冻存设备国产替代。 工博会开幕式上，宇树科技创始人王兴兴还分享了AI技术进步给具身智能行业发展带来的影响。在他看来，具身智能临界点的到来会比较快，甚至可能是一两年，“明年GPT-7出来的话，可能直接将具身智能的问题‘打穿’”。 王兴兴透露称，公司团队已经将GPT-6部署至机器人做任务进行测试，效果表现还不错。在他看来，随着模型积累的经验越来越多，人类的参与度或将减少。 工博会首设国芯展 “国芯展”是本届展会人气最高的展馆之一。华虹、中微、沐曦、燧原等一批上海本土集成电路产业链企业亮相，集中展示国产芯片与半导体设备的最新突破。 （沐曦与燧原的展台） 上海市经信委数据显示，2025年上海集成电路产业规模约5800亿元，同比增长15.5%，五年间产业规模实现翻倍，超额完成“十四五”发展目标。在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，上海位列全球第四、国内第一。目前上海集聚集成电路企业超1200家，多家AI芯片企业登陆资本市场，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源。 三个月前发布全球首颗软件定义近存计算3D芯片的上海东方算芯科技股份有限公司（下称“东方算芯”）在本次工博会上公布了最新进展：其128卡训练集群已实现全链路落地，预计年底交付千卡级集群。 “从7月发布首颗旗舰芯片——DF1000到今天，我们用24个月完成从芯片研发、全栈软件适配到集群系统规模化部署的完整闭环，且实现多个主流大模型长周期稳定运行。这也验证了这一条创新的技术路线是可以产业化的。”东方算芯副总裁郭炜告诉第一财经记者。 他解释，DF1000选择了依靠架构创新突围的特殊路径——“软件定义加三维堆叠的近存计算”，该路线试图通过架构优势避开对国际最先进工艺平台的依赖，在追赶国际先进AI算力芯片的进程中，整条技术路线不依赖尖端制程、供应链稳定可控、可持续自主迭代，为我国高端算力芯片提供了一条新的可落地、可规模化的技术路径。 半导体设备领域同样迎来成果收获。中微公司Primo UD-RIE?电容耦合等离子体刻蚀设备今年同时荣获2026工博会CIIF大奖与2026“国芯展”创新成果奖。在12日下午的分论坛上，中微公司董事长兼总经理尹志尧博士表示，公司已从单一刻蚀设备厂商稳步成长为综合半导体设备平台企业，截至2026年6月底，公司超8800个反应台落地国内外220余条产线量产，服务海内外百余家客户，刻蚀与薄膜设备加工精度达到原子级。 中微公司集团副总裁、CCP刻蚀产品事业部总经理刘志强在接受第一财经采访时表示，本次获奖设备研发难度高，对设备设计、制造和零部件均提出严苛要求。当前环境下，项目大量依托本土供应商协同攻关，在系统控制、零部件加工、技术方案配置等环节，与上下游本土企业紧密配合，共同完成技术攻坚。

2026-10-12: 10月12日，第26届中国国际工业博览会在上海国家会展中心开幕，集成电路主题展区“国芯展”首次亮相，现场汇聚了300余家产业链骨干企业，集中展示集成电路全产业链的前沿技术和创新成果，成为本届工博会的亮点展区之一。在当天举行的集成电路高峰论坛（2026 Shanghai IC Summit）上，相关企业代表围绕产业趋势、技术前沿与协同创新展开交流。上海市经信工作党委副书记、市经济信息化委主任汤文侃表示：2025年上海集成电路产业规模已接近5800亿元，占全国比重达到30%；2026年1至8月继续保持强劲增长态势，同比增速超过20%。全市集聚集成电路企业超过1200家，汇聚全国近40%的产业人才。后摩尔时代：“从集成电路走向集成系统”面对产业规模持续扩大，技术路径的演进成为本次论坛焦点。中国科学院院士毛军发认为，摩尔定律正面临原理、技术与成本等多方面挑战，通过系统规划、协同设计、融合制造等方式，用非摩尔补摩尔，即互连微缩代替晶体管微缩，实现从电路集成到系统集成的变革，是后摩尔时代微电子技术换道发展的重要方向。先进封装、光互连、Chiplet（芯粒）等技术有望缩短互连距离、降低功耗。AI大模型也可用于芯片设计自动化，据介绍，该团队融合多种AI技术与设计工具打造的射频集成系统设计大模型，可提高设计方案的可靠性与效率。市场研究机构Counterpoint数据显示，AI加速器的出货量将大规模推动先进封装的需求：预计未来五年内，将有超过1.3亿颗GPU/ AI ASIC芯片采用先进封装的片上计算内存，从而创造近2万亿美元的计算收入。封装而非逻辑扩展已成为新的竞争战场。在技术前沿领域，上海企业已经取得了一系列突破性进展。今年7月，上海本土企业东方算芯发布全球首颗软件定义近存计算3D芯片DF1000，以“软件定义＋3D堆叠近存计算”的创新范式，基于国内成熟14nm制程完成全流程研发制造，开辟了不依赖尖端制程的算力芯片发展新路径。在产业生态构建方面，上海已设立总规模1000亿元的上海先导产业母基金，其中集成电路领域450亿元，并成立上海集成电路产业投资基金三期，组建装备、EDA、电子材料等三个行业并购子基金，推动并购整合、补链强链。中国科学院院士褚君浩表示，第四次工业革命的核心是智能化，智能芯片、智能网联等将成为机器人、无人驾驶和智慧城市的重要支撑。在智能时代，人类将发展充斥社会生活的各种场景的智能化系统，这些智能化系统具有人类智能体的三大支柱：一是“具有”五官能够动态感知环境及其变化；二是“具有”大脑能够智慧分析五官传递的信息；三是“具有”躯体能够适应环境变化做出及时反应。“自身具有实时感知外部信息和分析能力，置身于智能网联世界才能被称作具身智能。”凝聚产业链合力技术方向的明确，还离不开产业生态的支撑。今年7月，上海市人民政府印发《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》。其中提到，在集成电路方面，要坚持全链突围、集群进阶，全链条推动集成电路关键核心技术攻关，聚焦张江、临港、嘉定核心区域建设“一体两翼”世界级产业集群。在本次高峰论坛上，全产业链的协同创新有了最新进展。华虹集团分别与北方华创、中微公司、盛美上海、华海清科四家产业链领军企业签署了相关战略合作协议，推动制造与装备等环节协同发展。中微公司董事长兼总经理尹志尧认为，从1984年～2026年全球芯片生产线资本投资变化率一直呈现大起大伏的周期性波动，历史上多次因单一终端产品（如PC、智能手机）拉动而暴涨，又因全球经济景气度变化而暴跌。当前AI算力基建投资火热，但也需防范泡沫破裂。企业应坚持技术创新、产品差异化和知识产权保护，推进平台化布局。尹志尧说，赶超世界先进水平的逻辑就是学习和搞懂国际上第一、第二的某个设备产品的优劣。第一的产品的优点往往是第二的产品的缺点，第一的产品的缺点往往是第二的产品的优点。总可以想出办法，综合两个产品的优点，避免缺点，开发出比第一和第二更好的设备产品。“而下一步，就是要开发更好的产品，超越自己。”华虹宏力半导体董事长、总裁白鹏围绕中国半导体特色工艺与AI驱动市场分析称，全球集成电路市场预计在2026年突破万亿美元规模，中国连续多年是全球最大单一集成电路产品市场，成熟制程和特色工艺仍有广阔空间，云服务器、智能汽车、具身智能、能源、电源管理、传感器等正带来新需求。上海市集成电路行业协会相关负责人表示，当前全球集成电路产业格局深刻调整，产业发展高度依赖对应环节的协同，需要凝聚全链条合力，才能将技术优势转化为核心产业竞争力。随着“国芯展”首次亮相工博会，上海集成电路产业正以更加开放的姿态，推动全产业链协同创新。

2026-10-12: 【品大事】 2连板格尔软件：目前公司正在深化AI与核心业务的融合 相关业务收入占比较低 格尔软件发布股票交易异常波动公告，公司注意到近期市场对公司网络安全概念的关注，目前公司正在深化AI与核心业务的融合，相关业务收入占比较低。目前，公司实际控制人之一陆海天处于减持期间内（2026年9月10日至2026年12月9日），陆海天的减持计划尚未实施完毕。 希荻微：控股子公司Zinitix被韩国交易所暂缓退市程序 希荻微公告称，公司控股子公司Zinitix因普通股总市值不足200亿韩元被韩国交易所指定为管理股并面临退市风险。韩国首尔南部地方法院裁定批准停止退市决定效力及禁止整理交易的临时禁令，韩国交易所已对Zinitix暂缓后续退市程序。截至公告日，Zinitix仍属管理股，后续退市处置取决于韩国法院实体审判结果及规则调整。 微导纳米：拟定增募资不超49.44亿元 用于半导体设备项目、尖端薄膜沉积技术研发中心项目等 微导纳米公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过49.44亿元，扣除发行费用后拟用于无锡先进半导体设备产业化升级迭代项目、华中先进半导体设备产业化项目、尖端薄膜沉积技术研发中心项目及补充流动资金。其中，尖端薄膜沉积技术研发中心项目拟投入募集资金32.25亿元，无锡项目拟投入7.29亿元，华中项目拟投入2.89亿元，补充流动资金7亿元。 神农集团：实控人何祖训离婚诉讼达成调解 神农集团公告称，公司控股股东、实际控制人何祖训与罗婉瑜诉讼达成调解，双方自愿解除婚姻关系。何祖训持有的公司2.61亿股股票中30%即7830.5万股归罗婉瑜所有，双方签署一致行动协议，将共同遵守关于控股股东、实际控制人减持股份的规定。公司实际控制人未发生变化，对生产经营无重大影响。 华菱精工：股东部分股份拟被司法拍卖 华菱精工公告，公司近日从京东网司法拍卖平台获悉，因融资租赁合同纠纷一案，捷登零碳持有的公司700万股股份将于2026年10月13日10时至2026年10月14日10时止（延时除外）在江苏省南京市玄武区人民法院京东网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。截至公告披露日，捷登零碳持有公司766.73万股股份，占公司总股本的5.75%，所持股份全部处于司法标记及冻结状态。本次将被司法拍卖的股份占其所持股份的91.30%，占公司总股本的5.25%。 金域医学：终止对DRA公司1.5亿元投资 金域医学公告称，因市场环境及业务实际，经评估认为DRA公司已无存续必要，决议清算并终止经营。公司于2026年10月12日收到香港注册处撤销公告，DRA公司已解散。本次终止对外投资不会对公司生产经营及财务状况产生重大不利影响。 万泰生物：冻干重组呼吸道合胞病毒疫苗（CHO 细胞）获药物临床试验批准 万泰生物公告，近日，全资子公司万泰沧海收到国家药监局核准签发的冻干重组呼吸道合胞病毒疫苗（CHO 细胞）的《药物临床试验批准通知书》。经审查，2026年7月20日受理的冻干重组呼吸道合胞病毒疫苗（CHO 细胞）符合药品注册的有关要求，同意开展预防60岁及以上人群由呼吸道合胞病毒（RSV）感染引起的下呼吸道疾病的临床试验。 读客文化：初步确定的本次询价转让价格为8.65元/股 读客文化公告，根据2026年10月12日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格为8.65元/股。本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为10家机构投资者，拟受让股份总数为1200.93万股。 【观业绩】 深圳燃气：2026年前三季度净利润同比增长26.7% 深圳燃气公告称，公司发布2026年三季度业绩快报，实现营业收入227.1亿元，同比增长0.81%；归属于上市公司股东的净利润11.63亿元，同比增长26.7%。业绩增长主要系燃气资源利润增加所致。 北方稀土：预计前三季度净利润同比增长135%-139% 主要稀土产品价格整体呈高位震荡态势 北方稀土公告称，预计2026年前三季度归属于母公司所有者的净利润为36.20亿元-36.80亿元，同比增长134.95%-138.84%。业绩变动主要系主要稀土产品价格高位震荡，公司强化降本增效，优化销售策略，全产业链协同优势持续释放。 新宙邦：预计2026年前三季度净利润同比增长104.53%-111.22% 新宙邦公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.30亿元-15.80亿元，同比增长104.53%-111.22%。业绩变动主要系电池化学品、电子信息化学品及有机氟化学品三大业务协同发力，一体化优势释放，产销量快速增长，销售价格稳步修复，关键子公司进入持续盈利状态。 江淮汽车：新能源乘用车9月销量同比下降18.85% 江淮汽车公告称，公司发布2026年9月产销快报，9月产量合计32533辆，同比下降2.17%；销量合计27201辆，同比下降18.69%。本年累计销量255178辆，同比下降9.42%。此外，新能源乘用车9月销量2932辆，同比下降18.85%。 有研新材：前三季度净利润同比增长7.31% 有研新材公告称，第三季度营业收入为23.04亿元，同比下降13.86%；归属于上市公司股东的净利润为7996.11万元，同比下降30.61%。前三季度营业收入为84.62亿元，同比增长24.98%；归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比增长7.31%。 九芝堂：预计2026年前三季度净利润同比增长94.02%-105.90% 九芝堂公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.94亿元-3.12亿元，同比增长94.02%-105.90%。业绩变动主要系哈尔滨吉象隆生物技术有限公司纳入合并报表范围，生产经营情况良好，带动净利润增长；同时公司主营业务板块架构优化与营销体系变革成效显现，产品销量提升，运营效率提高，整体经营业绩实现增长。 捷捷微电：前三季度净利润同比预增60%-80% 捷捷微电公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.55亿元-6.24亿元，同比增长60%-80%。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比实现大幅增长。核心支撑来自两大关键因素：一是下游市场需求旺盛带动在手销售订单显著扩容，二是受益于行业景气度上行，公司产品价格实现合理上调。量价双轮驱动下，公司营收快速攀升，最终推动净利润实现弹性增长。 国机精工：前三季度净利润同比预降53.91%-63.62% 国机精工公告，预计2026年前三季度归母净利润7500万元-9500万元，同比下降53.91%—63.62%。前三季度公司营业收入实现小幅增长，其中超硬材料业务板块营业收入增长，轴承业务板块营业收入下滑；公司利润下滑的主要原因是期间费用的增长和非经常性损益的减少。 冰轮环境：前三季度净利润同比预增30%-50% 冰轮环境公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.56亿元-6.42亿元，同比增长30%-50%。前三季度公司利润增长的主要原因是公司控股子公司DUNHAM BUSH HOLDING BHD海外数据中心冷源装备业绩较快上升。 【做回购】 奥飞数据：拟5000万元至1亿元回购公司股份 奥飞数据公告称，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过29.88元/股。本次回购股份将用于股权激励或员工持股计划，回购期限为董事会审议通过之日起不超过12个月。 兆易创新：已累计回购271.78万股股份 支付总金额10.35亿元 兆易创新公告，截至目前，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份271.78万股，占公司总股本的比例为0.39%，回购的最高价格为411.95元/股，最低价格为308.99元/股，回购的均价为380.71元/股，已支付的总金额为10.35亿元（不含交易费用）。 【增减持】 润泽科技：控股股东拟增持5亿至10亿元股份 润泽科技公告称，公司控股股东京津冀润泽计划自2026年10月13日起6个月内，通过集中竞价及大宗交易方式增持公司股份，增持金额不低于5亿元且不超过10亿元。本次增持不设定价格区间，资金来源为自有资金及自筹资金。截至公告披露日，京津冀润泽及其一致行动人合计持有公司股份59.33%。 浩辰软件：股东拟减持公司不超1%股份 浩辰软件公告，持股8.94%的股东苏州科创拟通过集中竞价的方式合计减持公司股份不超过95.42万股，即不超过公司总股本的1%，减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内。 【签大单】 *ST雅博：中标2.16亿元储能电站EPC总承包项目 *ST雅博公告称，公司全资子公司山东中复凯新能源科技有限公司中标山东省滕州市西岗镇100MW/200MWh独立储能电站项目EPC总承包，中标价2.16亿元，占公司2025年度经审计营收的73.56%。 华光环能：签署4.08亿元北非燃机余热锅炉合同 华光环能公告称，公司近日签署北非阿尔及利亚特贝萨1406.017MW燃气电站项目余热锅炉设备供应合同，向中国电力工程有限公司销售余热锅炉，合同金额4.08亿元。 佳电股份：控股子公司签订6.2亿元核电设备供应合同 佳电股份公告称，公司控股子公司哈尔滨电气动力装备有限公司与中广核工程有限公司签订《太平岭项目5、6号机组LOT120F反应堆冷却剂泵供应合同》，合同价格6.2亿元。合同内容为轴封型反应堆冷却剂泵设计、制造和服务，计划2031年10月15日交付完成。本次合同签订预计将对公司未来经营业绩产生积极影响。 长华集团：收到客户项目定点通知书 预计总销售金额约3.9亿元 长华集团公告，公司近期收到国内新能源车企的定点开发通知书，定点产品主要为关键金属结构件。此次定点项目生命周期4年，预计生命周期总销售金额约3.9亿元。公司表示，此次定点项目预计在2027年第3季度逐步开始量产，预计对公司本年度业绩不会构成重大影响，若后续实质性销售订单顺利转化，有利于增加未来年度的营业收入和经营效益。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-10-11: 美国国际贸易委员会（ITC）的一纸立案通知，把两家立讯精密（002475.SZ）、工业富联（601138.SH）两家A股龙头推上了风口。 当地时间10月9日ITC宣布，就美国电源厂商Vicor Corporation（下称“Vicor”）提出的专利侵权主张正式启动337调查，主要针对垂直供电系统（VPD）、相关组件及包含上述产品的计算系统。 10月11日下午，工业富联公告称，此次调查涉及公司及3家控股子公司。前一日，立讯精密披露公告称，公司及控股子公司东莞立讯技术股份有限公司被列为被调查方。两家上市公司均表示对目前生产经营不造成实际或重大不利影响。 就被调查产品所处阶段，工业富联表示，相关产品处于内部验证评估阶段；立讯精密表示，涉案产品主要应用于数据中心领域电源模块与处理器的集成供电方案，目前处于客户验证阶段，尚未进入量产状态。 此次337调查并非针对单一企业的调查。据报道，台达电子、英飞凌、芯源系统（MPS）等服务器产业链企业亦在被诉名单中。在AI数据中心供电架构加速升级的当下，这起尚处立案初期的专利争议，把“靠近芯片的供电”推到了台前。 调查指向“垂直供电”，涉AI供电领域 337调查是ITC依据美国《1930年关税法》第337条开展的调查，主要针对进口产品中的专利、商标等知识产权侵权行为。 本次调查的核心是VPD（垂直供电系统），主要系美国Vicor Corporation公司提出的相关专利侵权主张。根据ITC公开信息，此前Vicor已多次围绕数据中心电源相关技术向产业链企业发起337调查，目前本次调查尚处于立案初期，ITC尚未就相关侵权主张作出实质认定。 工业富联的公告显示，Vicor指控公司及控股子公司FII USA Inc.（工业富联美国股份有限公司）、Ingrasys Technology Inc.（鸿佰科技股份有限公司）、Ingrasys Technology USA Inc.（美国鸿佰科技股份有限公司）侵犯了Vicor的一项“垂直供电系统”的专利权。经公司内部核查，本次337调查涉及公司相关产品处于内部验证评估阶段，对公司目前的生产、经营及业绩不造成实质性影响。 立讯精密被调查的产品“主要应用于数据中心领域电源模块与处理器的集成供电方案”。基于“调查涉及的产品处于客户验证阶段，尚未进入量产状态”，公司判断本次调查“预计不会对公司现阶段生产经营及当期经营业绩产生重大不利影响”。 产品被调查是否会对客户验证产生影响，立讯精密的公告未作解释，公告同时提示，本次337调查尚处于立案阶段，案件裁决结果存在不确定性。 第一财经记者查阅立讯精密2026年半年度报告，全文未出现“垂直供电”或“VPD”表述。但在“通信与数据中心业务”的“电源管理”部分，公司明确表示正在抢抓AIDC供电架构由12V向48/50/54V机架级方案及800V高压直流演进升级趋势所带来的产业机会。 具体到电源产品的出货情况，立讯精密已规模化量产出货的是DC-DC低压服务器模块电源；本次涉案的VPD属电源模块与处理器进一步集成的更前沿环节，公告明确其尚未量产。 相比之下，工业富联的半年报只有一处提及“电源”，公司称：“依托垂直整合优势，自动化水平及智能制造能力持续提升，当前已涵盖整机柜设计、液冷散热、电源管理等关键环节，可为客户提供一体化算力解决方案。” 就应对措施，两家并不相同。立讯精密表示，公司已第一时间启动对所涉专利及相关产品的研究，正积极组织技术、法律及业务团队，结合此前相关案件的应对经验，制定具体应对策略和工作计划；后续将积极应诉，持续推进相关专利技术分析、产品方案评估及必要的技术优化，并加强与相关客户及供应链合作伙伴的沟通。 工业富联则表示，公司通过组建知识产权部门、配备相关专业人员，积极开展知识产权的申请、保护和维权工作；此外，公司筛选供应商时，也要求供应商提供不侵权保证及相关技术的许可使用及授权，以避免公司权益受到任何专利市场竞争的影响。公司称将持续跟踪案件后续动态，审慎评估该事项对生产经营可能带来的影响，坚决维护公司及全体股东的合法权益 立讯精密战略投入能否如期落地？ 立讯精密在半年报“展望2026年全年”部分提出：随着消费电子核心客户新品及ODM/JDM项目持续导入，通信与数据中心领域高速电连接、光连接、热管理及电源管理等重点项目加速量产落地、Leoni整合效应和汽车电子全球客户拓展的新增业务进一步释放，公司前期战略投入有望在下半年逐步转化为增量成长动能。 本次调查所涉的电源管理，正是这段展望中并列提及的四个方向之一，立案调查会否拖累前期战略投入的落地，是投资人关注的重点。 把公告与半年报的口径交叉比对，可以作一个区分：半年报中已明确“规模化量产出货”的是DC-DC低压服务器模块电源，且已实现从三次电源到一次电源的规模化量产出货。而“面向未来两年的高功率算力场景的高压和特高压电源产品解决方案”，公司用的表述是“正积极布局”。 具体到业务情况，立讯精密今年上半年的通信与数据中心业务实现营收166.09亿元，同比增长49.66%，毛利率17.29%；同期公司整体营收1745.04亿元，同比增长40.16%，毛利率11.78%，电源管理是这一大类业务的四个方向之一。 根据披露，这一业务板块的收入增长来自高速互联、热管理与电源管理的共同推动，其中铜互联持续推进224G、448G及下一代更高速率布局，光互联上半年实现800G量产出货，热管理液冷产品已量产并在北美核心客户端加速导入，预计下半年和明年将分别实现取得供应商资格、小批量交付、大规模量产等不同阶段进展。 就工业富联而言，其被诉主体中包含了两家注册于美国境内的子公司。公司主营产品涵盖服务器设备、数据中心设备、云计算等，其中AI服务器出货量大幅上升是上半年业绩增长的主要推动力。不过，公告并未拆分涉案产品的收入占比或客户归属，相关影响仍待观察。 对于这起调查的性质，市场存在不同解读。有券商研报认为，此举实为Vicor针对全球近20家企业的常规专利收费博弈，并非定向制裁；立讯涉案VPD产品尚处送样期，对当期利润影响不足1%。公司被诉本身反证其VPD技术已突破北美客户验证。 本次调查尚处立案初期，最终走向仍存不确定性，对立讯精密与工业富联而言，其数据中心电源业务后续的量产与客户导入节奏，仍将是市场持续关注的焦点。

2026-10-11: 一项美国337调查涉及多家中国企业。美国国际贸易委员会（下称“ITC”）当地时间10月9日发布的公告显示，ITC就Vicor Corporation（下称“Vicor”）提出的专利侵权主张启动337调查，有20家公司将被调查，台达电子、立讯精密、鸿海精密、伟创力、工业富联、英飞凌、广达等在列。10月10日，立讯精密发布公告回应称，公司已启动对所涉专利及相关产品的研究，组织技术、法律及业务团队制定具体应对策略和工作计划，后续将积极应诉并加强与相关客户及供应链合作伙伴的沟通。就调查所涉专利，ITC提到与特定垂直供电系统、组件及包含该系统的计算系统有关，相关系统进口美国并在美国销售，涉嫌违反《1930年关税法》第337条。Vicor请求ITC发布有限排除令和停止令。立讯精密在公告中更详细谈及涉案专利，称美国专利US10,903,734主要针对垂直供电系统、相关组件及包含上述产品的计算系统，经初步评估，相关产品主要用于数据中心领域电源模块与处理器集成供电方案。而涉及的公司产品尚处于客户验证阶段，未量产，预计调查不会对现阶段生产经营及当期经营业绩产生重大不利影响。据记者梳理，其他多家被调查公司同样处在数据中心服务器供电系统产业链上。工业富联、鸿海、广达、伟创力业务涉及AI服务器或相关系统，台达电子、立讯精密业务涉及电源管理或供电解决方案，半导体公司英飞凌也有电源管理或功率半导体产品。从影响看，如果ITC的最终调查结果认为这些数据中心服务器供应链公司侵犯了相关专利并支持Vicor的主张，可能影响这些企业的相关产品进入美国市场。不过，也有机电进出口资深观察人士告诉第一财经记者，“337条款”调查的是一般不正当贸易和有关知识产权的不正当贸易，由于涉及复杂的专利分析，大多337调查最终以和解结案，这类调查虽然周期漫长、成本高昂，但对企业影响有限。国内此前也有企业因“337条款”被调查。GoPro曾向ITC提起申请，主张影石创新侵犯其知识产权。今年2月，影石创新称调查终裁落定，GoPro指控不成立，公司可不受限制地在美国进口和销售现有产品。但影石创始人刘靖康也提到，公司为该案件花了1000多万美元。此次337调查的后续进展还有待观察。ITC称，调查启动后45天内将设定完成调查的目标日期。立讯精密则表示，本次调查尚处于立案阶段，案件裁决结果存在不确定性，公司将持续评估相关事项对经营的潜在影响。（第一财经记者王珍对此文亦有贡献）

2026-10-10: 第一财经记者了解到，长鑫科技（688825.SH）的核心子公司长鑫存储总裁曹堪宇在10月10日的第四届集成芯片和芯粒大会上透露了一项新的DRAM（动态随机存取存储器）技术进展。曹堪宇介绍了名为4F2的DRAM架构，并表示长鑫存储预计年底将推出采用这项技术的新一代DDR5 RDIMM产品。 曹堪宇表示，该架构在DRAM存储阵列晶体管上进行了创新，VSG（Vertical Surrounded Gate）晶体管采用垂直包围沟道结构，以实现更强栅控，解决漏电与短沟道效应痛点，竖立的晶体管有助于面积微缩，提升存储密度。 DRAM行业正朝着存储密度更大的方向发展。DRAM芯片设计中，一个存储单元通常由一个晶体管（1T）和一个电容器（1C）组成。F（最小特征尺寸）代表晶圆制造工艺中光刻技术能实现的最小线宽或间距。4F2代表每个单元占4倍最小特征尺寸的平方。而目前DRAM行业内主流的架构是6F2。从6F2走向4F2，单位面积内晶体管数量增多，存储密度有所提升。 此外，4F2还针对传统一体化制造中的工艺瓶颈给出了解决办法。 据介绍，4F2技术早期聚焦2D维度晶体管设计，存储阵列区域与外围逻辑电路区域的制造工艺被绑定在同一套光刻和掺杂条件中，性能不及6F2。而随着6F2架构微缩难度增大，业内转而推动4F2架构从二维转向三维，实现方式包括让DRAM与CMOS制造工艺解耦、用晶圆级混合键合技术实现高速互联，以独立优化逻辑性能和存储单元密度，一定程度上摆脱工艺瓶颈。曹堪宇表示，长鑫4F2架构相关的公开专利族超300件，数量行业领先。 推出这项新技术也是长鑫拓展服务器内存市场的一个尝试。在服务器内存领域，海外存储厂商长期占据优势，长鑫下游此前则偏重消费电子。相比于追求“跑得快”的消费级内存，服务器内存产品技术难度偏大，需要支持服务器不间断运行。 曹堪宇此次表示，长鑫存储将4F2架构的首代产品定为DDR5 RDIMM，准备用这一技术应对服务器内存领域的技术与工程壁垒。 在服务器领域，9月的业绩说明会上，长鑫科技总经理赵纶针对第一财经记者提出的问题回应称，上半年公司持续在服务器领域拓展业务，应用于这一领域的产品贡献已有所增加。 近期长鑫也频繁更新技术进展。8月底，长鑫科技宣布，最新一代低功耗内存LPDDR6量产。长鑫科技成为业内较早量产LPDDR6的厂商。9月，长鑫存储在世界制造业大会上宣布第五代DRAM技术平台（G5）实现量产，该平台接近全球最顶尖的内存量产平台制程。 据市场研究机构Counterpoint数据，按全球DRAM厂商的收入计算，长鑫科技今年第二季度市场份额为7%，市占率排名第四。

2026-10-10: 科技型中小企业一项减税优惠政策有望加力。 10月9日，《中共中央 国务院关于发展新质生产力的意见》（下称《意见》）对外公开。《意见》在部署大力推进科技创新方面，要求鼓励科技型中小企业加大研发投入，提高企业研发费用加计扣除比例。 这一提法并非首次。去年11月中央“十五五”规划建议中就有这一提法，这也写入了今年3月公开的国家“十五五”规划纲要中。 企业研发费用加计扣除政策是一项鼓励创新的减税政策。它是指企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算企业所得税应纳税所得额时，在实际发生支出数额的基础上，再加成一定比例，作为计算应纳税所得额时的扣除数额进行加计扣除，从而减少计税基数，实现少缴企业所得税，从而鼓励企业加大创新增加研发投入。 中南财经政法大学税收治理研究中心主任田彬彬告诉第一财经，中央要求提高科技型中小企业研发费用加计扣除比例，体现了国家对科技型中小企业这一创新生力军的高度重视，释放了明确的政策支持信号。 田彬彬表示，科技型中小企业是培育新质生产力的重要力量，但往往面临研发投入大、周期长、融资难等现实压力。通过提高研发费用加计扣除比例，就是用"真金白银"的税收优惠，降低企业创新成本、改善企业现金流，让敢于投入研发的企业得到实实在在的支持，引导更多企业把资源投向技术创新。 中国自1996年推出研发费用加计扣除政策后，适用的企业范围和扣除比例不断扩大，其中企业研发费用加计扣除比例从50%逐步提高至目前的100%。比如企业研发费用投入100万元，加计扣除100%后可享受200万元费用扣除，相应减少了该企业的应纳税所得额，从而实现少缴税款、节约现金流的目的。 而在研发费用加计扣除比例提高过程中，科技型中小企业往往率先纳入。比如，2017年中国率先将科技型中小企业研发费用加计扣除比例从50%提高至75%，2022年这一比例又率先提高至100%。 那么，下一步科技型中小企业研发费用加计扣除比例会从现行的100%提高至什么水平？ 多位接受第一财经采访的专家认为，科技型中小企业研发费用加计扣除比例有望提高至120%甚至更高些。 120%这一数字有现实的政策支撑。比如，2023年财政部等发文，为了促进集成电路产业和工业母机产业发展，在2023年至2027年将集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例从100%提高至120%。 田彬彬认为，研发费用加计扣除政策是激发企业创新活力的有效杠杆，对科技型中小企业在现行100%扣除比例基础上进一步提高，相当于加大杠杆力度，受益面更广、激励更强，尤其对处于成长期的中小企业意义重大，有助于缓解"不敢投、投不起"的顾虑。 从国际上看，目前中国研发费用加计扣除比例100%的优惠力度在世界处于中等偏上水平，这也意味着我国这一比例仍有提高的空间。不过支持科技型中小企业加大研发投入，并不限于加大这一扣除比例。 上海财经大学公共政策与治理研究院执行院长田志伟告诉第一财经，提高研发费用加计扣除比例，可以进一步减轻科技型中小企业的研发成本，促进科技创新。但中国未来的科技创新的激励举措应该逐渐地由数量激励转向质量激励。一味地提高研发费用加计扣除比例，可能会存在边际效应递减的问题，未来应该从刺激研发增量，提高研发质量的角度出发，制定新的税收优惠政策。 田志伟建议，未来可以考虑引入发达国家设立的专利盒制度，对科技型中小企业高质量专利的转化成果，给予更低的企业所得税税率，比如5%或10%。另外可考虑引入研发费用增量抵免机制，对于企业本年度研发金额超过过去三年平均值的部分，按照一定比例设置税收抵免额，促进企业不断增加研发费用金额。 田彬彬表示，不少科技型中小企业在初创和成长阶段往往处于亏损状态，而费用扣除类优惠只有在企业有应纳税所得额时才能真正兑现，亏损企业短期内可能"看得见、摸不着"，优惠可能落不到实处。建议将提高扣除比例与亏损弥补机制结合起来，在现有基础上进一步延长亏损结转弥补的时限，让处于亏损期的企业当下享受不到的优惠，能够在未来盈利时继续兑现，确保政策红利真正落到企业口袋里。 他还建议，研发费用加计扣除政策应明确相关细则，让企业算得清账、敢做长远安排，稳定预期。在研发费用加计扣除政策享受方面，应简化申报流程，让优惠直达快享，减少企业的合规成本，并与科技金融、知识产权保护等政策协同发力，形成支持企业创新的政策合力。 税务总局数据显示，今年上半年，现行支持科技创新主要政策和制造业发展政策减税降费及退税1.91万亿元，其中：研发费用加计扣除等支持企业创新投入和技术转让的政策减税降费6596亿元。 上海国家会计学院副教授葛玉御告诉第一财经，未来提高科技型中小企业研发费用加计扣除比例的同时，也应同步强化监管，防止一些伪科技企业骗享这一税收优惠，确保将政策优惠真正惠及科技中小企业，从而助力新质生产力发展。 近年来，税务部门公开曝光多起企业骗享研发费用加计扣除税费优惠偷税案例。比如，今年税务曝光西藏慧业医药科技有限公司在2020年至2023年，通过将外购技术伪装成委托研发、委托研发费用违规多加计扣除等手段，进行虚假纳税申报，违规享受研发费用加计扣除税收优惠，少缴企业所得税约999万元，最终被当地税务追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计约1716万元。

2026-10-10: 全球PC市场在传统旺季出现罕见大幅下滑。IDC最新数据显示，2026年第三季度全球传统PC出货量为6270万台，同比下降20.1%，较第二季度环比下降9.1%。这是全球PC市场连续第二个季度同比下滑，而且跌幅较第二季度明显扩大。另一家研究机构Omdia今日发布的数据也显示出相近趋势。Omdia统计，第三季度全球台式机、笔记本和工作站出货量为5810万台，同比下降21.2%。其中，台式机及桌面工作站出货1170万台，同比下降23.5%；笔记本及移动工作站出货4640万台，同比下降20.6%。两家机构统计存在一定差异，不过在同比跌幅上，机构给出的结论非常接近：全球PC市场第三季度均出现约两成的下滑。从厂商表现来看，多数头部厂商在第三季度经历了两位数下滑。IDC数据显示，联想第三季度排名全球第一，出货量1490万台，同比下降22.6%，市场份额为23.8%；惠普出货1030万台，同比下降30.9%，是前五大厂商中跌幅最大的一家；戴尔出货760万台，同比下降25%。Omdia的数据也呈现类似趋势。第三季度通常受返校季、企业采购和年末备货推动，出货量一般高于第二季度，但如今这一季节性规律被打破。值得注意的是，这轮PC下滑并不只是需求疲软造成的。主要原因来自上半年提前备货、零部件价格上涨以及AI数据中心建设带来的供应链挤压。今年上半年，PC厂商和渠道商为了赶在内存涨价之前锁定供应，大幅提前采购和备货，提前透支了一部分原本应该出现在下半年的需求。IDC认为，进入第三季度，渠道开始消化此前累积的库存，使传统旺季失去了通常应有的环比增长。IDC消费者设备研究总监Jitesh Ubrani表示，今年上半年的提前拉货“打乱了通常第三季度大于第二季度的季节性规律”。随着PC价格维持高位，渠道商现在反而担心在需求偏弱的市场中持有过多库存。IDC预计，短期内渠道可能通过促销降低库存，但PC价格不会回到一年前的水平。AI基础设施的建设也带来了上游供应链资源的重新分配。过去两年，全球科技公司持续扩大AI数据中心投资，高性能GPU之外，AI服务器对HBM、高容量DRAM（动态随机存取存储器）、企业级SSD（固态硬盘）等产品的需求快速增加，存储厂商把更多资本支出和先进产能投向利润更高的数据中心和AI服务器产品，传统PC、手机等消费电子产品则面临更加紧张的供需环境。Omdia首席分析师Ben Yeh表示，DRAM和SSD过去通常占一台PC成本的约15%，目前这一比例已经升至接近40%，相关部件价格上涨超过四倍。虽然PC厂商过去几个季度已经多次涨价，但终端价格调整仍不足以完全消化元器件成本上升。PC供应链面对的不只是内存问题，处理器、显卡以及多种IC元件也出现供应紧张的情况。今年联想集团董事长兼CEO杨元庆在接受第一财经记者采访时表示，去年第四季度存储价格已经上涨40%至50%，进入今年第一季度后涨幅更加明显，甚至翻番。他还特别提及：不仅是存储，甚至CPU（中央处理器）都在涨价。第一财经记者在第三季度走访线下电脑门店发现，联想、惠普、华硕等品牌电脑售价普遍上涨，部分型号涨价超过千元。“现在一天一个价。”有线下门店销售人员告诉第一财经记者，办公类笔记本普遍上涨数百元至千元左右，游戏本涨价两三千元已经较为普遍。接下来PC价格会下降吗？IDC预计，价格只会小幅、短暂地下降。渠道商担心高库存和低需求，因此促销是可能的。不过，PC价格预计仍将维持在高位，远高于去年同期水平。对于联想、惠普、戴尔等PC厂商而言，接下来真正需要面对的可能不只是需求是否复苏，而是在存储价格继续维持高位的情况下，如何在提价、产品配置、市场份额和利润率之间重新寻找平衡。不过，PC出货量的下滑并不直接等同于这些公司整体营收的萎缩。 由于零部件成本上涨已持续传导至终端售价，PC产品均价显著抬升，部分抵消了销量下滑对营收的冲击。与此同时，联想、戴尔等厂商的AI服务器等基础设施业务正成为更强劲的增长引擎。

2026-10-10: 存储芯片涨价的压力，正在从供应链传导到手机厂商的生产计划和终端售价。10月9日，有消息称，苹果已要求供应商减少新款iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max部分零部件的订单，10月订单量较最初计划至少下调15%。而在此前，据韩国媒体报道，三星电子移动体验部门（Mobile eXperience）也已要求合作伙伴将第四季度供货量进行削减。截至发稿前，苹果和三星尚未就相关减产计划作出公开确认，但在全球存储芯片价格持续攀升的背景下，两家头部手机厂商传出的生产调整信号，仍然折射出手机行业面临的成本压力。进入下半年手机销售旺季，市场并没有迎来全面回暖。Counterpoint Research提供的数据显示，2026年前30周，中国智能手机销量同比下降8.6%，618之后跌幅重新扩大至两位数。与此同时，手机厂商陆续提高新品售价，部分在售机型也开始调价。10月9日，华为nova 16系列部分机型和小米17 Ultra再次传出涨价消息。“黄金周仍然拉动了整体市场销量，尤其是线下渠道，销售表现较9月份有明显改善。”Counterpoint Research高级分析师Ivan Lam对第一财经记者表示，中国智能手机市场在国庆期间整体表现符合预期，但市场反响相对平淡，销量主要受新旗舰机型普遍涨价影响。苹果、三星也扛不住了人工智能数据中心建设带动服务器存储需求增长，存储厂商将更多资源投向需求旺盛、利润较高的产品，也使手机所需的移动DRAM面临更大的供应和价格压力。Counterpoint Research数据显示，2026年第二季度手机内存价格环比涨幅已超过80%。存储成本上升叠加新一代旗舰处理器价格上涨，进一步推高了高端手机的物料成本。对于大容量存储版本而言，成本压力尤其明显。以苹果为例，预计一部1TB的iPhone 18 Pro Max相比去年同容量的iPhone 17 Pro Max成本上涨近300美元。值得注意的是，手机厂商承受的并非单一零部件涨价，而是存储与高端处理器等关键器件的成本同时上升。上述调研机构发布的物料成本模型显示，2026年第二季度，同档次手机的物料成本较上一年同期出现明显上涨：低端机型增幅约70%，中端机型约52%，高端机型也接近50%。其中，低端机型成本上升几乎全部由存储涨价驱动；在高端机型中，DRAM的成本甚至超过SoC，成为最贵的单一元器件。此前，苹果已经通过提高新品售价应对部分成本压力。9月发布的 iPhone 18 Pro 系列出现明显涨价，256GB 基础版本较上代上涨1000元，1TB 版本上涨2500元；新增的2TB版本中，iPhone 18 Pro Max售价达到21499元，较上一代顶配上涨3500元。对于此次被传削减零部件订单，苹果官方并没有公开回应。记者查阅官网发现，部分iPhone 18 Pro Max机型的预计到货时间仍为3至4周。有供应链人士表示，现阶段还需要结合后续出货量、渠道销售和供应商订单变化，判断苹果是否正在根据实际需求调整生产计划。“目前相关订单总量并未发生实质性变化。”该人士说。三星面临的情况较为复杂。它既是全球主要存储芯片供应商，也是手机厂商。存储芯片价格上涨有利于其半导体业务，却会增加移动业务的采购成本。据韩国媒体报道，三星移动体验事业部近期要求合作伙伴将第四季度产品供应量削减20%至30%，手机生产量可能因此下调。不过，这一说法尚未得到三星官方确认。该报道援引IDC数据称，三星今年第一、第二季度智能手机出货量分别为6240万台和6270万台，预计第三、第四季度智能手机产量分别为5900万台和5200万台，第四季度较第三季度下降约12%。如果减产计划属实，这一数字将会继续下降。存储涨价压力逼近临界点“即使拥有规模和供应链议价能力，手机厂商也无法完全消化持续上涨的关键器件成本。”国内一家头部手机厂商的内部人士对记者表示，目前减产压力正在增加，涨价压力已经逼近行业承受的临界点，部分机型销量下滑明显。华为此前也曾公开谈及存储成本压力。华为常务董事、终端BG董事长余承东表示，内存组件价格急剧上涨，导致手机成本明显增加。由于华为手机的内存配置较高，成本上涨带来的影响也更大。他还表示，华为一直尝试以较慢的速度提高售价，尽量自行承担部分成本，但整体利润率已经明显下降；如果持续亏损，业务将难以持续，未来也不得不提高价格。从中国市场近期的调价情况看，价格调整已不再局限于少数高端机型。10月9日，市场消息称，华为nova 16和nova 16 Pro上涨400元，nova 16 SE上涨200元；小米17 Ultra全系上调1000元，标准版起售价由6999元升至7999元，徕卡版起售价由7999元升至8999元。与此同时，各大手机厂商也在尝试通过产品定位和版本分层，寻找成本与销量之间的平衡。国庆前的旗舰新品发布潮，也呈现出手机厂商应对成本压力的不同思路。例如，vivo选择新增Pro Max超大杯向上拓展高端价位，同时精简存储规格组合来控制成本。其中，vivoX500系列分为标准版、Pro和ProMax三款，标准版和Pro版均提供12GB运行内存，16GB版本则集中在ProMax机型，把高存储成本集中在高价机型上消化。定价上X500系列相比上代有明显上调，但通过首发权益、国补、以旧换新补贴降低用户实际购机成本。而vivo子品牌iQOO 16则采用“单杯顶配”策略，一台机型覆盖多个存储档位，简化供应链，减少多机型带来的物料管理成本，同样依靠国补直降缓冲涨价冲击。同时，iQOO还增加了电竞平板iQOO Pad Ultra，将高通旗舰移动计算平台延伸至手机以外的产品品类。对于厂商而言，在不同终端复用同一芯片平台，有望提高技术方案的复用效率，并在一定规模下分摊部分研发和适配成本。此外，OPPO Find X10系列通过不同版本拉开价格梯度，X10 E起售价为4999元，标准版为5499元，Pro Max为6799元。荣耀则新增了超能版，用不同的价位段承接存储涨价压力，国补后，旗舰机型的入门门槛降至3999元。不过，国补补贴只能在一定程度上降低消费者的购机门槛，无法从根本上改变存储芯片涨价带来的成本变化。随着零部件价格继续波动，厂商仍需在产品配置、终端价格和利润空间之间寻找平衡。在AI超级大周期的影响下，IDC预计2026年全球智能手机平均售价（ASP）将飙升至581美元，同比暴涨27.6%，创下行业有史以来最大年度涨幅，较2025年的455美元大幅跃升。IDC副总裁王吉平表示，“ASP的急剧攀升并非需求拉动，而是成本驱动的被动涨价。这一现象在2027年将进一步加剧，预计ASP将达到622美元的峰值，较2025年累计上涨近37%。”“由于全球智能手机市场正进入AI超级大周期阶段，产业正经历剧烈的结构性重塑。我们预计2026年全球智能手机出货量将同比下降16.7%，创下行业历史最大年度降幅，出货量略高于10亿部。”王吉平表示，此后随着存储产能逐步释放和供应链修复，ASP将从2028年起进入温和回调通道，预计2030年回落至597美元，但仍显著高于2025年水平。

2026-10-9 : 国庆假期后的A股市场AI硬件赛道遭遇接连下跌。 继10月8日光芯片板块集体跌停后，10月9日，覆铜板接棒领跌，金安国纪（002636.SZ）、华正新材（603186.SH）盘中双双跌停，PCB、存储、电子布等板块纷纷下挫，创业板指盘中一度跌破3000点。午后资金入场，各大指数相继翻红。 科技股经过一个季度筹码整理后，10月伊始却连续破位下跌。从光芯片到覆铜板、PCB、存储，近两个交易日里被抛售的标的，高度重合于公募基金二季报显示的季度加仓名单，当重仓的方向接连成为抛压来源，市场内关于“抱团是否松动”的讨论也越来越热。 科技股全天剧烈震荡，筹码松动迹象未消 10月9日早盘，热门科技赛道的抛压如注，长鑫科技（688825.SH）、中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、北方华创（002371.SZ）、深南电路（002916.SZ）、兆易创新（603986.SH）、长飞光纤（601869.SH）等AI硬件侧核心标的集体下滑。 覆铜板环节的抛售最为集中。早盘10点刚过，金安国纪、华正新材双双跌停打击板块人气，其余个股抛盘不断涌出，生益科技盘中一度触及跌停，方邦股份（688020.SH）跌幅一度超过14%。存储、液冷、半导体设备、光模块等板块同步走低，MLCC板块亦大幅调整，风华高科跌停，国瓷材料、昀冢科技跌超10%。 午后资金再度放量回流，部分科技股盘中跌幅明显收窄，市场情绪回暖，三大指数全部翻红。科创50早盘一度跌超4%，午后收复日内失地，权重股中芯国际、寒武纪、澜起科技、盛合晶微集体发力。 一天之前，类似剧本已在光通信上演。10月8日，源杰科技、长光华芯双双20%跌停，东山精密跌停，“易中天”同步下跌，申万通信设备板块单日下跌4.48%。 科技抱团松动进行时？ 节后两个交易日，光通信、PCB、半导体等科技板块轮番下跌，甚至一度在盘中呈现出科技普跌的情形，而这些被资金集中抛售的品种几乎都是公募基金二季度主要加仓的品种，而非边缘品种。 过去两年，通信与电子一直是公募基金的“心头好”，而在今年二季度末，机构对电子与通信的配置比例上升至本轮行情以来最高水位。据统计，主动偏股基金对电子、通信两个行业的持仓占比合计接近60%，双双创出2015年以来的新高；主动权益基金前十大重仓股持仓集中度升至56.61%。从赛道口径看，主动偏股基金对AI硬件（光模块、PCB、半导体等）的配置比例升至54%，超配比例达到30.4个百分点，超配比例为历史主流赛道的最高值。 兴证策略团队的统计显示，今年二季度主动公募对AI上游材料的持仓比例大幅提升5.6个百分点至12.9%。细分方向上，主动公募对半导体、PCB、覆铜板CCL、电阻上游材料加仓较多，对光模块、光纤、液冷上游材料则有所减仓；其中覆铜板CCL中的电子布、电子铜箔均在加仓之列。 科技连续下跌之际，主动基金是否真在三季度反弹中集中减仓？目前不能下此定论，还有待三季报披露数据。 不过，盘后龙虎榜数据揭示了机构的短期博弈态度。10月8日盘后龙虎榜显示，当天抛售光芯片的主力集中在“机构席位”。源杰科技卖出前五席位中有4个是“机构专用”，合计净卖出14.36亿元，买入前五则清一色为券商营业部与外资席位，无一家机构专用出现在买方席位；长光华芯当天机构专用席位合计净卖出3.77亿元，买方仍以沪股通，以及中金、瑞银等券商营业部席位为主。也就是说，两只光芯片股跌停背后，机构席位是当日最坚决的卖家。 高集中度本身就是波动放大器，高仓位意味着基金净值对电子、通信板块的波动更加敏感，一旦出现赎回或主动减仓，调整幅度可能较大。科技在三季度迎来的是一轮罕见的下跌：创业板指三季度累计下跌27.8%、科创50指数累计下跌30.7%，双双创下各自历史单季度最大跌幅；行业层面，电子、通信三季度累计跌幅分别为32.6%和28.7%，在所有申万一级行业中位列前二。 一位接受记者采访的机构人士表示，多只公募重仓的半导体、算力硬件股近期持续下跌，叠加热门股跌停板上的巨额抛压，如此量级的筹码，只有机构能够做到。“回顾7月至10月，每一次反弹之后，部分细分科技板块都再度走低，抛压与仓位兑现的路径较为吻合，我们认为，在目前的市场背景下，行业政策层面的风吹草动都可能引发个股异动，部分机构或是为了避险，或是出于锁定部分收益的目的，正在调整对相关行业的配置。”上述机构人士说。 科技股的基本面之强与筹码之弱，构成当前板块最大的矛盾。三季报披露窗口即将打开，届时基金前十大重仓股数据将给出主动基金真实仓位，究竟是阶段性出清，还是趋势性逆转，也将揭晓。

2026-10-9 : 10月9日，京东方（000725.SZ）与一加联手发布新一代OLED屏，以对冲OLED面板降价带来的盈利压力。CINNO Research首席分析师周华认为，当前柔性OLED面板行业承压明显，存储成本上涨挤压手机整机利润空间，叠加手机需求收缩，供需矛盾激化，面板价格持续下行。CINNO Research预计，2026年第三季度6.7英寸柔性OLED面板价格将降至18美元，相比2023年第一季度的价格降幅达50%。京东方通过高端定制屏幕迭代，以此对冲OLED面板降价带来的盈利压力。9月22日在京东方2026年半年度业绩网上说明会上，京东方董事长陈炎顺曾表示，今年OLED面板业务非常不容易，一是存储涨价，目前一台手机光存储价值就超过3000元，今年全球智能手机销量约12亿台左右，比去年下滑近12%；二是各企业OLED面板产能稳定，需求量下降，企业经营压力变大。京东方OLED业务今年预计保持增长，因客户结构较合理，三折叠、折叠、LTPO等高端产品出货量较大，但仍有较大经营压力。群智咨询（Sigmaintell）的数据显示，2026年上半年，全球柔性OLED手机面板总出货量3.5亿片、同比增长15.6%，其中中国大陆柔性OLED手机面板出货量约2亿片、同比增长约5.9%；从行业排名看，三星显示居首位，柔性OLED手机面板出货量约1.2亿片、同比增长34.5%，受益于iPhone机型市场热销，而京东方居全球市场第二位及中国市场首位，柔性OLED手机面板出货量为8140万片、同比增长14.6%。“然而，出货规模的增长尚未同步转化为盈利能力的提升。”群智咨询移动事业部研究总监王晓雅向第一财经记者分析说，受产线折旧压力及面板价格持续下行等因素影响，国产OLED 面板厂商普遍面临较大的经营压力，行业正处于从规模扩张向价值提升转型的关键阶段。未来，OLED产业的竞争焦点将进一步从出货规模扩张转向技术创新、产品价值与盈利能力的协同提升。目前三星显示的OLED面板业务是盈利的，但是中国大陆的OLED面板产业整体上尚未盈利。2026年京东方的目标之一是大幅改善OLED面板业务的盈利能力，争取迈向盈亏平衡。维信诺、深天马、TCL华星等其他中国大陆主要的OLED面板厂商今年也在无痕折叠屏、健康护眼屏等高附加值产品上寻求突破，并分别与荣耀、OPPO、小米等手机品牌联手打造OLED屏，以扭转国产OLED面板产业亏损的状况。10月9日截至13点50分，京东方跌0.73%至5.46元/股。

2026-10-9 : 10月9日，A股算力硬件板块遭遇深度调整。科创50指数盘中跌近4%，半导体指数（882121.WI）跌超4%，算力硬件、半导体、军工等方向跌幅居前，其中MLCC（多层瓷介电容器）、PCB（印制电路板）、CPO（共封装光学）等AI硬件方向领跌。 截至午盘，风华高科（000636.SZ）、金安国纪（002636.SZ）等多只个股跌停；昀冢科技（688260.SH）跌超10%，国瓷材料（300285.SZ）跌超12%；光模块龙头中际旭创（300308.SZ）跌超5%，源杰科技（688498.SH）跌超7%，新易盛（300502.SZ）跌超5%，天孚通信（300394.SZ）跌超3%；PCB板块方面，沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、东山精密（002384.SZ）等一批个股跌超6%。 隔夜美股方面，费城半导体指数大跌3.39%，英伟达、AMD、博通、英特尔纷纷下跌；在光通信板块，应用光电跌超13%，Coherent跌9.63%。亚洲市场方面，日股软银跌超4%，铠侠跌近2%。 据市场消息，OpenAI向投资者披露的财务文件显示，截至9月底，其年化营收运行率约为500亿美元，显著低于此前市场广泛流传的近700亿美元预期，缺口高达约200亿美元，引发了市场恐慌。 从产业基本面来看，MLCC赛道的景气度并未出现松动迹象。AI算力建设正带动高容MLCC需求旺盛。就在10月6日，MLCC龙头三星电机公告表示，公司与一家全球大型企业签订了AI服务器用MLCC供货合同，金额约2856.11亿韩元（约合人民币14.27亿元）。据记者统计，2026年6月至今，三星电机已披露4笔AI服务器用MLCC订单，合计约2.11万亿韩元（约合人民币105.19亿元），且均为到2027年底的长协，订单能见度已延伸至2027年底。同时，三星电机近期已率先针对OEM（原始设备制造商）、ODM（原始设计制造商）客户调涨2026年第四季报价。 从头部厂商业绩来看，2026年第二季度，村田、三星电机、太阳诱电三大龙头营收利润普增，高容值、高可靠性MLCC在企业营收结构中占比提升。国内厂商如风华高科、三环集团等也实现大幅增长。 而在PCB板块，AI算力正在驱动PCB产业进入“量价齐升”的上行期。AI服务器由单机向机柜级扩展，对PCB板卡数量、层数与材料等级同步提升，技术门槛提高带来供给结构性紧缺，头部厂商正大举扩产，涨价效应逐步传导。 在CPO领域，昨日市场波动的影响仍在持续。昨日晚间，东山精密发布投资者关系活动记录公告，就市场关注的光芯片采购限制传闻作出回应。公司表示，市场上提及的“65%美国原产物料比例”相关说法属于非官方市场传闻，并非监管机构正式发布生效的政策要求。公司光模块业务所用光芯片部分为自研自产，在光模块整体BOM（物料清单）成本中占比不超过10%，其余绝大多数物料采购可更好适配原产地比例要求，整体合规空间充足。在光模块业务方面，公司判断当前全球AI算力需求持续增长，光模块行业整体需求保持旺盛，上游核心物料供应整体偏紧，行业景气度处于较高水平。PCB业务方面，公司表示AI PCB业务整体景气度高于前期预期，下游AI领域核心客户需求旺盛，相关资本开支项目正按计划推进。 中信证券昨日发布的四季度科技策略研报认为，本轮全球科技股调整主要体现为估值收缩而非盈利下修，未来EPS（每股收益）和现金流仍是市场定价主线。该机构认为，算力产业“CapEx（资本开支）→ROIC（投入资本回报率）→EPS（每股收益）”的传导已得到初步验证，2027～2028年资本开支增长将支撑算力链盈利上行，对后续科技行情形成坚实支撑。展望四季度，下一轮科技行情启动条件正在逐步积累，10月是宏观数据、三季报业绩、新模型迭代和新产品商业化的验证期。

2026-10-9 : “从一个在台中出生的小孩，今天可以在这边与大家分享。希望大家都和我一样，有机会立足上海，放眼全国，影响全世界，用个人最大的努力为人类造福。”在首届“两岸创新发展周”主研讨会上，台湾知名音乐制作人、高第文化科技董事长黄舒骏的一番感言，引发现场两岸嘉宾的共鸣。 这位曾创作无数华语金曲的文化投资人，如今以“文化科技”为新坐标扎根上海。他的故事并非孤例——从黄舒骏的“跨界”出发，一条台商在沪转型发展的脉络清晰可见：他们从传统制造走来，正向研发中心、总部基地和科创前沿跃升，而上海建设具有全球影响力的科技创新中心，正为台胞打开前所未有的机遇之窗。 四十年蝶变：从“制造工厂”到“创新高地” 自1984年首家沪台合资企业落户嘉定算起，沪台经贸合作已走过40余年。从20世纪90年代以传统制造业、电子通信为主的劳动密集型产业，到如今第三产业与新兴产业并驾齐驱，在沪台企的转型史几乎就是上海经济能级提升的缩影。 台资企业汉钟精机董事长余昱暄对此深有体会。从1996年设办事处至今，他已在沪深耕30年，企业产品从单一制冷压缩机扩展至空压、光伏真空、半导体真空等高端装备，并摘得上海市市长质量奖。“这里有开放的营商土壤、完整的工业产业链、源源不断的技术人才储备。对实业人来说，上海是实现高端制造的最佳舞台。” 全国台企联会长李政宏的经历同样典型。1994年，27岁的他第一次来上海接手父辈企业，如今企业已上市，年销售额从200万元增至10亿元左右，产品应用于三峡工程、港珠澳大桥、北京大兴国际机场等国家重大工程。 眼下，更多台企正按“上海所需”与“企业所长”转型：斯米克集团从制造业进军医养康养，在长三角布局万张床位，将人工智能融入智慧康养；上纬新材、启元机器人等台资背景企业聚焦新材料与具身智能机器人，依托上海成熟产业链快速量产。数据显示，上海现有1.2万多家台企，其中地区性总部35家、研发中心45家、高新技术企业244家、专精特新企业192家、科技“小巨人”40家——“量与质共同提升”已成鲜明态势。 科创中心：台胞的新机遇在哪里 “大陆的AI模型强大，台湾可以扮演信任中介的角色，结合大陆AI模型，在各地区执行本地部署和端侧处理——这是台湾企业有可能在与大陆AI模型合作之间找到的未来机会。”台湾大学原校长管中闵在主研讨会上的判断，点出了沪台科创合作的核心逻辑：优势互补。 这一逻辑在具体产业中正加速落地。上海摩尔齿科总裁王聪观察到，大陆在制造业和口腔高端耗材设备方面优势明显，且拥有海量真实临床场景；台湾在临床场景落地和医疗服务场景化方面经验丰富。“将技术优势与临床场景结合，共同开发新一代口腔高端耗材设备及AI二级模型应用，空间巨大。”和椿科技董事长张以昇则坦言，大陆机器人行业拥有多家全球前沿企业，和椿不再从零起步，而是整合大陆合作伙伴资源，为垂直行业提供不同功能型的机器人解决方案。 有学者指出，台湾擅长半导体、精密制造、电子信息，上海强于集成电路、人工智能、生物医药，双方互补性强，“经济规律决定了彼此‘脱钩断链’行不通。要把比较优势转化为合作契机，共同培育惠及彼此的新质生产力”。 平台支撑同样关键。上海临港国际数据产业研究院院长徐龙章介绍，临港新片区海峡科技合作中心正着力打造“四个平台”：交流互建和产业对接、团队引进与人才培育、产业孵化和项目落地、数据要素流通和协同创新。海峡经济科技合作中心主任袁野表示，两岸数智科技产业优势互补、加大合作正当其时，“加强两岸数据科技合作符合两岸同胞和企业的共同利益，是大势所趋、民心所向”。 “此心安处是吾乡” 机遇背后是政策的确定性。上海推出大陆首个省级层面惠台利民政策，28条措施为台企在沪投资给予与当地企业同等待遇；本届创新周更向台商详细解读大陆与上海的“十五五”规划图景。 正如黄舒骏所说，何其荣幸可以走到上海，在两岸之间发展各种不同产业，又有一个核心专业去贯穿这些可以发展的事情。过去40多年，台商一直在这里；面向科创中心的未来，他们仍选择在这里——扎根、深耕、再生根，把个人梦想融入城市发展的浪潮，也为“两岸一家亲”写下最生动的注脚。

2026-10-8 : 作为未来产业的重要赛道之一，量子计算成为全球布局前沿科技与产业角逐的焦点。 根据联合国教科文组织发布的报告，全球量子科技投资已超过557亿美元，预计到2040年将增至1060亿美元。 根据麦肯锡发布的2026年度《量子技术监测报告》，全球量子技术市场总规模到2035年预计达1.3万亿至2.7万亿美元。在量子计算、量子通信、量子精密测量等三大核心领域中，量子计算占比最大，预计达430亿至710亿美元。 中国信通院技术与标准研究所近日发布的《量子计算发展态势研究报告（2026年）》（下称“报告”）称，随着产业化落地提速，2024年起，量子计算行业进入新一轮扩张期，2025年新增企业达55家，创下历史峰值。2026年上半年新增24家，产业活跃度依然较高。 “伴随着各国在技术研发与产业转化等方面的不断深入，未来数年全球量子计算国际竞争态势还将进一步升级，技术与产业创新角逐也会更加激烈。”报告称。 从实验室走向行业应用 量子计算利用量子叠加、量子纠缠等量子物理特性赋能高效并行运算，有望为复杂计算问题求解提供指数级运算加速，成为未来算力跨越式突破的重要方向。近年来，全球科技强国持续加大量子计算基础研究、工程攻关、应用探索和产业生态等多方面投入。 “量子计算在金融、化工、生物等行业领域应用场景探索不断深化。”报告称，量子计算与经典计算、人工智能等领域跨界融合的前沿研究，成为行业关注重点。量子计算领域投融资高度活跃，科技巨头与初创企业形成双轮驱动，成为推动产业创新的重要力量。 例如，在金融领域，量子计算可覆盖资产定价、风险计量、投资组合优化、市场趋势预测及交易欺诈检测等核心场景；在生物领域，量子计算有望深度赋能疾病诊断、药物研发、基因组学分析以及蛋白质结构预测等多个环节。 虽然量子计算产业生态整体仍处于培育发展初期，但报告分析称，全球量子计算产业形成了科技巨头全栈引领、初创企业细分突破的双轮驱动格局。 根据报告数据，截至今年8月，全球量子计算企业已超400家，其中超300家企业是在2015年之后成立的。从近10年来全球量子计算年度新增企业趋势看，2017年之前，企业增长较为缓慢，2018年迎来首轮创业高峰，新增企业达44家。随后几年，年度新增企业数量增长趋势略有波动，但稳定在30家以上。 “随着产业化落地提速，2024年起行业进入新一轮扩张期。”报告显示，2025年新增企业数量达55家，创下历史峰值。2026年上半年新增24家，产业活跃度依然较高。从区域分布看，中美成为全球量子计算产业的引领者，美国以106家量子计算相关企业居首位；中国以75家紧随其后；德国、英国、加拿大均超过30家。 欧美科技巨头持续加大量子计算领域投入。例如，今年5月，IBM公司宣布，未来五年内投资超过100亿美元，计划于2029年推出大型容错量子计算机，加速量子技术商业化落地进程。IBM与美国商务部签署了建立美国专用量子芯片代工厂的意向书，新工厂落户纽约州奥尔巴尼。 微软启动了“量子先锋计划”，征集顶尖学术人员探索推动拓扑量子计算技术。微软量子部门今年6月公布了新型量子芯片Majorana 2。该部门负责人称，将在2029年推出一台能够解决商业上可行、合理问题的量子机器。 聚焦国内量子企业，报告称，从进展成果看，我国量子计算企业经过近年持续发力，在产品研制、技术创新和产业生态等方面取得系列重要进展。 今年9月底，在合肥举行的世界制造业大会上，合肥量子产业“三驾马车”（本源量子、国仪量子和国盾量子）展示了最新成果。作为中国首家量子计算企业，本源量子展示的“本源悟空”超导180比特量子处理器备受关注。 据新华社报道，“祖冲之号”系列超导量子计算原型机研制负责人之一、中国科学技术大学教授朱晓波说，其团队正在为量子计算大规模工程化和实业化发展做准备。 “子计算应用探索已在多个行业领域全面展开，垂直场景挖掘持续推进，行业参与主体不断增多。”报告称，不过，现有应用案例未展现指数级加速或量子优越性的核心价值，商用化落地仍面临挑战。 科研支撑与资本流入 在量子计算产业化落地加速的背后，是基础科研与技术创新不断快速发展。全球量子计算科研论文与发明专利的数量呈现明显上升趋势。 报告显示，全球量子计算科研论文数量，从2016年的1000余篇，迅速增长到2025年的6000余篇。其中，2024年出现论文产出的集中爆发；预计2026年将接近8000篇。 从论文区域分布看，美国、中国发文量居前两位；从篇均被引频次看，加拿大、美国、英国等领先。 在量子计算发明专利方面，近十年，全球申请量超过23000件；发明专利授权量超过12000件。 当前量子计算领域呈现多条技术路线并行推进的格局，包括超导、离子阱、中性原子、光量子、硅半导体、拓扑。 从不同技术方向的研究活跃度分布看，超导和中性原子两条路线发文量比较突出；超导技术路线在专利申请数量方面，也领先于其他技术路线。 此外，量子计算领域的资本流入规模持续扩大。报告显示，进入2026年，全球量子计算产业投融资热度持续升级，截至8月，已有160余笔投融资，金额超80亿美元，投融资金额已超过2025年总和。从地区分布看，中国量子计算企业市场投融资活跃度显著提升，上半年企业累计获得14亿美元投资，规模达到2025年全年的8倍。 “我国量子计算发展水平居于国际第一梯队，面临外部环境严峻、技术竞争加剧等挑战，需强化体系化布局和系统性推进。”报告称。 在论及“强化战略前沿领域科技布局”时，“十五五”规划纲要提出，瞄准世界科技前沿强化系统布局，实施人工智能、量子科技、生物科技、新能源等科技战略部署，加快突破基础理论和底层技术，促进转化应用。 在“前沿科技攻关”专栏中，“十五五”规划纲要提出，构建天地一体化量子通信网络，研制可容错的通用量子计算机和可扩展的专用量子计算机，突破量子精密测量关键技术。 制图/蒋皓明

2026-10-8 : 国庆假期后首个交易日，国产光芯片板块遭遇猛烈抛售。10月8日，光通信板块整体低迷，“易中天”集体下跌，剑桥科技、长芯博创等二线股跟跌。光芯片环节更是资金抛售重灾区，源杰科技（688498.SH）遭遇“20cm”跌停，股价失守1300元关口；长光华芯（688048.SH）、东山精密（002384.SZ）同步跌停。 消息面上，摩根士丹利10月1日发布研报称，美国联邦通信委员会（FCC）针对光收发器的潜在限制措施，大概率将从3.2T规格起分阶段实施，中国制造的光模块物料清单（BOM）中美国企业价值占比不足65%，对美出口或将受限，报告结论指向国产光芯片份额面临下滑。 需要指出的是，大摩研报中的不少内容是根据情景推演计算的结果，光模块距3.2T大规模起量至少要到2028年，并且限制规则仍停留在“潜在”“可能”层面，最终会否、以何种方式落地仍存在不确定性。但在市场整体偏向防守的背景下，情绪面恐慌使得资金为远期担忧定价。 光芯片龙头遭集体杀估值 节后首个交易日，最被市场关注的是光模块、光器件环节跌幅较小，光芯片成为资金抛售的重灾区。截至收盘，源杰科技、长光华芯、东山精密3只个股跌停，仕佳光子收跌17.4%，永鼎股份跌7.45%。光通信板块内多股同步大跌，天孚通信（300394.SZ）跌近10%，剑桥科技（603083.SH）跌逾6%，中际旭创、新易盛收盘股价均再次逼近年线位置。 今日市场环境本身也是光通信板块波动加剧的因素之一，市场整体偏向防守，银行板块逆势走强，多只银行股盘中创历史新高，煤炭、航运等顺周期方向上涨；半导体、存储等高位科技方向则普遍回调，光通信权重股的走弱亦拖累创业板指午后跌逾3%、科创50指数跌逾4%。 从产业链位置看，光芯片处于光通信产业链最上游，主要产品为以磷化铟（InP）等为衬底的激光器芯片，其下游依次为光器件、光组件，最终集成为光模块。在光模块的成本构成中，光芯片是价值量最高的核心器件，业内估算占比约四至六成，DSP与激光器又是其中价值最集中的部分。 跌幅居前的源杰科技、长光华芯、仕佳光子均处于光芯片环节，东山精密旗下索尔思亦从事光芯片业务。这些公司近年来的定价逻辑，很大程度上建立在对高速光芯片国产替代空间的预期上，份额越大、国产化程度越高，业绩与估值抬升的预期逻辑就越充分。 市场普遍将本轮大跌的导火索指向摩根士丹利电信与网络设备研究团队10月1日发布的研报《关于光收发器的潜在FCC规则更可能在3.2T时出台》（Potential FCC rules on optical transceivers more likely to come in at 3.2T）。研报称，其策略团队近期赴华盛顿调研，与FCC及出口管制领域人士交流后判断，FCC可能通过“覆盖清单”（Covered List）机制对中国产光收发器实施限制，而非全面禁运。大摩还将此限制政策定义为供应链重塑与价值链利润的再分配，而非对中国光模块厂商的全面封杀，并认为整体格局对Lumentum与Coherent有利。 大摩报告的核心判断有三：一是限制最可能从3.2T代际开始分阶段实施，对当前主力出货的800G、1.6T影响有限；二是存在"美国含量豁免"路径，中国制造的光模块仍可对美出口，前提是物料清单中至少65%的价值来自美国企业；三是DSP与激光器两项在光模块物料清单中的价值占比已非常接近65%的门槛，而这两类核心器件主要由美国厂商供应。 这意味着，若限制规则落地，中国光模块厂商为满足门槛，将更多采用美系DSP与激光器，国产光芯片在对美出口产品中的使用份额面临下滑，进而影响相关企业的业绩预期，并传导至估值收缩。 截至发稿，多家上市公司已作出回应。长光华芯方面表示，公司未收到任何关于光芯片降价的相关消息，对股价大幅下跌原因不作猜测；永鼎股份方面表示未获悉相关情况，对股价异动原因不作猜测。 时间差与不确定性：3.2T放量尚需时日 在接受第一财经记者采访的多家机构人士与分析师看来，今日光芯片板块的大跌更多是情绪面反应，政策对业绩的实质影响时点尚远、程度待观察。 首先是政策落地本身存在不确定性。大摩研报对限制措施的表述为“潜在”（potential）、“可能”（likely），并称政策进展“可能涉及10月份之后的限制措施”。报告亦披露，监管方反馈显示相关规则需要分阶段实施，以避免市场出现重大混乱。这意味着，规则最终是否落地、以何种条款落地，均存在变数。而这份报告也更像是一次“去华盛顿探口风”后形成的猜测。 其次是，报告提及的“65%物料使用量”是大摩根据限制政策推演的数据，不是正式落地的条款或法规，也没有被提案讨论，大摩研报的观点更多是“一家之言”的分析论点。 第三是3.2T产品的规模化出货时间差。今日股价跌幅最大的几家公司，业务重心集中在800G与1.6T配套的激光器芯片，而备受关注的3.2T距离规模出货仍有距离。研报指出，3.2T光模块的量产预计要到2028年才开始，更广泛的采用要等到2029年左右；中际旭创亦在年报中披露，3.2T光模块有望从2028年起逐步起量。 当前光模块市场主流需求集中在800G与1.6T。LightCounting预计2026年800G与1.6T快速放量，合计市场规模约占整体光模块市场的六成，2027年1.6T仍将大规模上量。在3.2T放量之前，国产光芯片在800G、1.6T等现有主流产品上仍可正常使用与采购，相关企业短期业绩仍有支撑。 一位半导体产业资深人士对记者表示，一方面，美国本土光芯片产能目前并不足以满足需求，短期难以补位。另一方面，半导体产业已形成高度全球化的分工体系，从材料、芯片到封装、组装环环相扣，任何单一国家或企业都难以独立完成全部核心环节。研报本身是分析机构对潜在政策的推测，并非已生效的法律法规，即便规则最终落地，条款设置与实施节奏亦存在变数。 当前三季报尚未披露、产业催化未至，市场对科技股整体持谨慎观望态度，消息面扰动易引发资金抛售。光芯片板块的集体跌停，正是远期政策担忧与市场谨慎情绪共振的结果，其后续走势仍需观察规则落地节奏与三季报业绩验证。

2026-10-8 : 三星电子10月8日发布2026年第三季度业绩预告显示，其今年第三季度营业利润首破百万亿韩元，销售额和营业利润均创单季新高，但业绩同比增幅比上季度收窄。2026年第三季度，三星电子合并销售额约195万亿韩元（约9767.55亿元人民币），同比增长126.6%；合并营业利润约107.4万亿韩元（约5379.67亿元人民币），同比增长782.5%。随着AI基建热潮令存储芯片供不应求、价格大涨，三星电子从去年第四季度至今年第三季度，已经是连续四个季度销售额和营业利润双双创单季新高。不过，今年第三季度，三星电子业绩的同比增幅已环比收窄。今年第二季度，三星电子销售额、营业利润的同比增幅分别达130%和1814%，为迄今其业绩增幅峰值。存储芯片目前是三星电子最大的利润来源，而存储芯片的价格涨幅三季度已收窄。据群智咨询（Sigmaintell）数据，2026年第三季度，全球存储市场供需依旧紧缺，DRAM、NAND全品类价格维持环比上行，但涨幅收敛，有的环比涨幅小于10%。群智咨询总经理李亚琴向第一财经记者表示，三星电子三季度业绩符合预期。“因为有汇率的因素，三星电子的业绩以韩元的方式发布，而其收入大部分是美元，三季度韩元略有升值，对计价有影响。”“三季度存储芯片价格还是小幅上涨的，四季度预计也会维持上涨趋势，所以存储行业的基本面、三星电子主营业务的基本面没有改变。”李亚琴说，从三星电子另一业务显示面板业务来看，其OLED面板业务在手机领域的客户集中度较高、有一定压力，但在IT领域的笔记本电脑OLED面板出货量今年大幅增长，基本面也保持稳定。摩根士丹利执行董事颜志天表示，预计2027年全球云服务商资本支出将达1.2万亿美元，其中超过一半用于存储。由于存储价格大涨，谷歌、亚马逊、微软、Meta四大云服务商，2026年资本支出与息税及摊销前利润（EBITDA）的比率已超70%，2027年有些公司资本支出将超过EBITDA。这引发资本市场的讨论，一些相关公司近期估值承压。存储价格持续上涨，全球云服务商的巨额AI基建支出是否可以持续受到关注，加上目前存储价格涨幅、三星电子业绩涨幅收窄。在此情况下，尽管三季度业绩创新高，但三星电子股价截至8日上午约11点跌0.84%至266250韩元/股，市值1706.85万亿韩元，比其6月初2219万亿韩元的市值峰值减少23%。

2026-10-8 : 今日早盘，CPO概念板块整体走弱，板块内个股普跌。截至10：50，东山精密（002384.SZ）、源杰科技（688498.SH）、长光华芯（688048.SH）均跌停；仕佳光子（688313.SH）跌超15%；联特科技（301205.SZ）、炬光科技（688167.SH）、长芯博创（300548.SZ）跌超8%；天孚通信（300394.SZ）、光库科技（300620.SZ）、光迅科技（002281.SZ）跌超5%。 海外市场方面，费城半导体指数下跌1.15%，光通信领域康宁下跌3.39%。 消息面上，9月30日，长光华芯董事长兼总经理闵大勇在2026年半年度业绩交流会上表示：“目前光芯片受供需关系紧张的影响，整体价格比较稳定；长期来看，随着良率提升、产能扩充以及新参与者进入，不排除有价格下降的可能。”长光华芯董事会秘书章殷洪在回应近期股价大幅回落时表示，受整个市场芯片科技板块股价调整的影响，公司股价也有所调整。 研究机构LightCounting在今年2月初发布的报告显示，头部云服务企业大幅上调了2026年的支出计划，这将推动2026至2027年光收发器及相关产品的销售额实现增长。不过，人工智能基础设施供应链中存在的诸多瓶颈，将限制市场的增长幅度，这些瓶颈首先体现在图形处理器（GPU）、存储器和交换芯片领域。当前，光芯片和光收发器的产能正逐步跟上市场需求，这一情况或导致2026年底前供应商之间的竞争加剧，产品价格出现更大幅度的下滑。 针对目前光模块行业价格年降的现象，剑桥科技则在9月接受机构调研时表示，当前800G产品单价区间300~380美元，平均350美元左右，后续价格年降幅度预计不会很大。公司预计未来毛利率将维持高位。 近期多家科技公司密集发布减持公告，产业资本高位兑现释放谨慎信号，成为压制板块情绪的重要因素。源杰科技实控人也在9月底披露了减持计划，公告表示，公司控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG及其一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖因自身资金需求，计划合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，按公告当日1700.03元/股的收盘价测算，对应潜在减持金额约4.9亿元。值得注意的是，上述人员分别是公司第一、第二、第三、第五大股东，这也是该公司上市以来，实控人的首份减持计划。 仕佳光子也于9月发布公告表示，公司持股5%以上股东鹤壁投资集团于2026年9月3日至2026年9月16日通过集中竞价方式减持公司股份4,519,800股，约占公司股份总数的1.00%，本次减持计划实施完毕。 中原证券认为，AI算力建设带动的需求增长已全面传导至光通信全产业链，头部厂商业绩印证行业高景气。 市场分析认为，从主要厂商披露的信息看，1.6T光模块在手订单依然充足，部分订单已排至2027年甚至2028年，行业长期景气逻辑未变。但受上游DSP芯片、EML光芯片供应紧张影响，实际交付节奏受到制约。同时，短期高估值、外部政策不确定性以及光芯片价格的结构性承压，仍需时间消化。

2026-10-4 : 光模块龙头中际旭创（300308.SZ）下场“绑定”上游散热供应商中石科技（300684.SZ），迎来最新进展。 9月30日中石科技披露，中际旭创以协议转让方式受让的3137.25万股已于9月29日完成过户，持股10.47%，交易对价17.47亿元。交易完成后，吴晓宁、叶露及HAN WU（吴憾）三人仍是中石科技的控股股东、实际控制人；中际旭创则以10.47%的持股位列第三大股东。 股权交易之外，更令市场关注的是中石科技“一枝独秀”的股价表现。自首次发布股权转让公告以来，该公司股价累计上涨92.59%，并刷新历史高点。同时间段，中际旭创累计下跌12.23%，创业板指同期下跌12.57%，沪深300下跌6.57%。 随着光模块速率由800G向1.6T演进，器件热流密度抬升，散热环节从“配角”走向“关键件”，复杂度与价值量同步上行。中际旭创作为全球光模块出货量领先厂商，其入股有望为产业链协同按下加速键，一旦双方形成供应关系，中石科技的散热材料有望随其出货量同步放量。市场给出的溢价，押的正是这份产业协同的想象空间。 中际旭创入股成为中石科技第三大股东 根据披露，吴晓宁和叶露为夫妻关系，HAN WU（吴憾）系双方之子，本次股权转让前，三人合计持股中石科技1.25亿股，占总股本的41.90%。 中石科技披露，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人协议转让给中际旭创的公司股份已完成过户登记手续，三人仍为中石科技的控股股东、实际控制人，公司控制权未发生变化。 这笔交易始于8月13日。当日，吴晓宁、叶露与HAN WU（吴憾）三人与中际旭创签署《股份转让协议》，以协议转让方式合计转让其所持3137.25万股无限售条件流通股，占公司总股本的10.47%，转让价格55.70元/股，交易对价17.47亿元。 根据半年报，此次股份转让前中石科技的第四大股东香港中央结算有限公司持股2.77%。本次转让完成后，中际旭创持股超过转让后仍持股3.63%的HAN WU（吴憾），成为中石科技的第三大股东。 对于吴氏家族而言，这是一次股权转让套现，17.47亿元的转让价款已落袋，三人剩余的9411.75万股，按9月30日收盘价108.10元计算，市值约101.74亿元。 对于股权受让方而言，账面浮盈已经相当可观。按55.70元/股的受让成本计算，中际旭创的持股成本为17.47亿元，对应9月30日108.10元的收盘价，持股市值约33.91亿元，浮盈率94.1%。中际旭创已承诺，自过户登记完成之日起12个月内不减持受让的股份。 市场对这笔股权转让的反应从一个“20cm一字板”开始：8月14日，中石科技开盘即封涨停，股价收于67.36元，涨幅20.01%。此后8月17日、8月18日，该股又连续两个交易日涨停，三日累计涨幅超过七成。 把时间拉长看，自8月13日协议签署日收盘价56.13元起算，至9月30日收盘108.10元，其间33个交易日，中石科技累计上涨92.59%；9月23日盘中最高触及126.99元，为公司2017年上市以来的最高价。公司总市值从约168亿元升至约324亿元。同一时间区间内，中际旭创股价累计下跌12.23%，创业板指下跌12.57%，沪深300下跌6.57%。这意味着，中石科技是在行情整体回调的背景下实现独自翻倍。 在近期机构调研会上，中石科技回应中际旭创入股时表示，双方处于光通信产业链上下游，本次战略投资有利于深化产业链协同；公司将重点围绕1.6T及下一代高速光模块，以及NPO、CPO等新型光互联技术方向，为客户提供光通信散热整体解决方案，积极推进高性能TIM、一体式VC、液冷等产品的导入与落地。 根据披露，中石科技的主营产品包括高导热石墨产品、导热界面材料（TIM）、热管等，应用于消费电子、数字基建等领域。围绕光模块“芯片级—模块级—系统级”的多层级散热需求，公司已构建覆盖高性能导热界面材料、VC散热模组及液冷散热方案的产品矩阵，VC散热模组交付规模持续增长。液冷方面，公司2025年完成对中石讯冷的并购，部分散热产品已实现量产交付。 该公司上半年实现营业收入8.28亿元，同比增长10.66%；归母净利润1.38亿元，同比增长13.59%；扣非净利润1.33亿元，同比增长19.96%。其中导热材料业务收入8.05亿元，毛利率33.72%，较上年同期提升2.16个百分点。公司将业绩增长归因于消费电子基本盘稳健增长，以及数据中心散热等新业务快速成长，但数据中心业务在8.28亿元总营收的占比数据，半年报未单独披露。 资金押注散热材料放量预期 以中石科技的中报业绩表现，尚难支撑起300多亿的总市值，而在披露股权转让公告后，资金押注的方向是散热业务，以及中际旭创入股后可能带来的光模块散热订单。 AI算力演进与基础设施升级推动散热需求全面质变，随着高速率光模块持续迭代，由800G向1.6T演进，DSP、驱动芯片、激光器等器件的热流密度提升，散热环节的复杂度与价值量同步上升。中际旭创是全球光模块出货量领先的厂商，一旦双方形成供应关系，中石科技的散热材料有望随其出货量同步放量。 国联民生证券在研报中指出，光模块内部可采用石墨烯或碳纤维导热垫片，以及高导热、低界面热阻的导热凝胶、导热膏及相变材料；光芯片封装端则采用氮化铝陶瓷基板、钨铜或钼铜热沉。外部散热由传统散热器进一步向VC均热板、冷板及液冷Cage升级。该机构认为，行业散热思路正由被动散热向主动温控、由风冷向液冷、由单模块独立散热向共享冷板与系统级热管理演进。 然而，从产业协同到业绩兑现，中间还有几道关卡。中石科技在投资者关系活动记录表中的表述是“积极推进”高性能TIM、一体式VC、液冷产品的“导入与落地”，是“持续推进”客户送样测试。 产能与客户端的进度方面。中石科技表示，国内方面将稳步推进宜兴、东莞、北京等生产基地的产能建设；海外方面，泰国生产基地一期已实现量产，并完成部分主要客户的审厂认证及相关产品导入，二期工程已启动建设。在液冷方向，公司称已进入头部连接器客户供应商体系并取得供应商代码，部分散热产品实现量产交付。这些进展目前仍集中在产能准备和客户认证阶段。 国联民生证券也提示，光模块散热环节发展后续应重点关注1.6T光模块放量、NPO/CPO技术路线确定、液冷Cage及冷板客户认证，以及相关产品从送样、小批量向规模订单转化的进展。 中际旭创的这份产业链上下游的战略投资能为中石科技的未来业绩带来多少增量，又能转化为多少实际订单，这不仅考验中石科技的产品和成本竞争力，也是市场关注的焦点。

2026-9-30 : 9月30日，A股算力芯片板块盘中出现集中调整。截至午盘，芯原股份（688521.SH）跌逾10%；盛科通信-U（688702.SH）、燧原科技-U（688801.SH）、沐曦股份-U（688802.SH）、澜起科技（688008.SH）等跌幅均超过4%；摩尔线程（688795.SH）跌超3%，寒武纪（688256.SH）下跌2.97%，板块内多只个股同步走弱。 海外市场方面，北京时间9月30日凌晨，美股芯片股逆势拉升，费城半导体指数收涨1.32%，迈威尔科技涨超4%，ARM涨超3%，博通上涨1.58%。 在国内市场，近段时间以来，算力产业链板块减持公告扎堆，成为压制板块情绪的重要因素。据不完全统计，仅9月20日至9月29日的数个交易日内，就有江波龙、芯原股份、澜起科技、源杰科技、概伦电子、中科飞测、德邦科技等多家产业链公司披露股东减持计划或减持进展，覆盖芯片设计、制造、检测、封装等多个细分环节。 具体来看，存储芯片龙头江波龙9月29日晚间公告，公司副总经理朱宇因个人资金需求，于2026年9月22日至9月29日通过集中竞价交易方式减持公司股份59.84万股，占公司目前A股总股本的0.1393%，减持均价339.63元/股，减持金额约2.03亿元。 24日，芯原股份发布公告称，公司高管拟最高减持公司总股本的0.0059%。此次减持比例较微小。值得关注的是，产业资本方面，今年以来，国家集成电路基金（大基金一期）对芯原股份进行了两次减持，其中最近一次是在8月31日通过集中竞价减持49.47万股，减持比例为0.0941%，减持后，不再是公司持股5%以上的股东。 同日，澜起科技公告，公司股东WLT Partners,L.P.因有限合伙人股权激励行权资金需要，拟减持不超过233万股，占总股本0.19%；源杰科技的减持情况更具有信号意义。公告表示，公司控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG及其一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖因自身资金需求，计划合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，按公告当日1700.03元/股的收盘价测算，对应潜在减持金额约4.9亿元。值得注意的是，上述人员分别是公司第一、第二、第三、第五大股东，这也是该公司上市以来，实控人的首份减持计划。 此外，概伦电子金秋投资及其一致行动人拟合计减持不超过2%，中科飞测实际控制人的一致行动人拟减持不超过0.28%，德邦科技控股股东及实际控制人一致行动人拟减持不超过3%，板块内减持覆盖面持续扩大。 与此同时，本月，摩尔线程、沐曦股份等算力芯片公司逐步迎来限售股解禁，流通筹码随之增加。解禁本身并不直接改变公司基本面，但在业绩尚未完全兑现的背景下，容易放大股价波动。 市场分析认为，短期算力芯片板块受情绪和资金面影响较大，叠加假期前交投趋于清淡，震荡调整或难以避免。中长期来看，国产算力需求增长的逻辑并未改变，但个股走势将更依赖业绩兑现、产品竞争力和客户拓展情况。 国信证券研报测算，从海外市场来看，预计2027年起数据中心实际建设落地算力将显著持续低于芯片出货对应的理论算力。AI芯片与供应链订单承压，客户待建库存拉长：芯片订单可能从“抢产能”转向“按项目交付”，部分芯片会以“待部署库存”形式积压在客户端，形成在建工程或闲置资产，库存积压或导致二级市场折价，并拉低云厂商/建设方ROIC（投入资本回报率）。

2026-9-30 : 【中信证券：光模块温控正由“配套环节”升级为“性能决定环节”】中信证券指出，随着800G光模块大规模放量、1.6T进入起量元年，单模块功耗与对温控精度的要求正在显著提高，光模块温控正由“配套环节”升级为“性能决定环节”。光模块温控形成芯片级精准控温（Micro-TEC+陶瓷基板热沉）、界面导热（TIM凝胶/石墨烯垫片）、模组级均热（VC均热板/冷板）三层体系，单模块温控价值量随速率迭代系统性上移；叠加CPO/NPO架构下光引擎与交换芯片同域散热，行业迎来量价齐升。竞争格局上，TEC、陶瓷基板等核心环节长期由日本厂商主导，国内厂商正加速突破，国产替代空间广阔。

2026-9-30 : 今年以来，理财公司在科技赛道新股打新中的“曝光率”明显提升。9月28日晚间，粤芯半导体披露网下发行初步配售结果，宁银理财、招银理财、光大理财又有多只产品现身打新名单。 从趋势来看，相较于长鑫科技、宇树科技、燧原科技等年内上市的硬科技“明星”股，理财参与粤芯半导体打新的热情有所回落，机构分化趋势明显。多位业内人士对记者表示，在低利率时代，固收资产收益率中枢下行、投资者风险偏好变化等都助推理财公司加大含权类资产布局，这一方面让普通投资者可以借道理财产品参与新股直投打新，丰富理财客户的投资选择；另一方面也为资本市场持续引入增量资金，助力经济转型与科技创新。 但值得注意的是，当前科技板块波动加大，且新股首日涨幅仅体现为账面浮盈，产品实际收益还受到底仓表现等多重因素影响。 3家理财子现身粤芯半导体打新 粤芯半导体披露的网下投资者初步配售结果显示，宁银理财、招银理财、光大理财均在打新名单中。 具体来看，宁银理财共有21只产品获配约32.11万股，获配金额约为385.6万元，在3家理财子中获配产品数量及规模明显领先。招银理财2只产品获配约3.67万股，对应金额44.05万元。光大理财也有1只产品获配9617股，获配金额11.55万元。 这也是继长鑫科技、宇树科技、燧原科技等“明星”科技股之后，理财公司再次集体现身硬科技赛道打新。不过，相较于此前几只新股，理财公司在粤芯半导体的打新阵营明显缩小，集中度则进一步向头部集中——在3家理财打新获配股份中，宁银理财1家占比超过87%。 根据宇树科技此前披露的网下初步配售结果，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财等6家理财公司旗下的53只理财产品共计获配约14万股，金额接近2113万元，其中光大理财、宁银理财份额占比超八成。 此前长鑫科技披露的网下配售结果显示，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财5家理财公司旗下共计29只产品参与了网下申购，最终获配454.4万股，对应金额约为3935万元，其中宁银理财19只产品获配247.97万股。燧原科技网下配售名单中，光大理财、宁银理财、中邮理财、兴银理财4家机构旗下的52只产品成功获配，初步配售股份数量超过17万股，对应获配金额接近2447万元。其中，光大理财、宁银理财均有超20只产品获配，二者揽下超九成份额。 上述几只科技新股在上证所科创板上市，粤芯半导体上市地为深交所创业板。招股书显示，粤芯半导体是一家致力于为境内外芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案的集成电路制造企业，也是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业。从经营情况来看，目前公司尚未盈利。 粤芯半导体此次IPO的计划募集资金总额为75亿元，发行价定为12.01元/股，网上中签率约为0.042%。考虑到年内新股上市首日表现亮眼，粤芯半导体的IPO首日浮盈情况也备受关注。不过，因其所属细分领域与前期热门的存储芯片、具身机器人、国产GPU等存在差异，加上近期市场波动，机构对其经营前景及上市后表现预期仍存分歧。 Wind数据显示，今年以来，创业板共有20只新股上市，上市首日平均涨跌幅在359%左右。其中，上市首日涨幅靠前的是托伦斯、中塑股份、超纯应材，三者分别于今年7月、9月、8月上市，首日涨幅分别约为859%、683%、662%，29日刚刚上市交易的鸿富诚也收涨653%。相比之下，年内科创板有19只新股上市，上市首日涨幅最高约为1511%（长进光子）、最低不足46%（信诺维），平均涨幅约419%。 值得注意的是，当前科技板块波动加大，且首日涨幅决定的仅是理财打新的账面浮盈，实际收益还要以具体卖出时为准。作为尚未盈利企业，粤芯半导体本次网下发行部分采用约定限售方式，A类投资者可以自主申购不同限售档位的证券。上述参与打新的24只理财产品中，除光大理财阳光橙增盈稳健1号获配股票数量的40%限售期限为6个月外，其余23只产品获配股票数量的60%限售期为9个月。 普益标准数据显示，截至2026年8月末，名称中含有“打新”字样的理财产品今年以来平均年化收益率和成立以来平均年化收益率分别为4.58%和4.60%，收益相对可观。但报告也提示，普通投资者借道理财产品参与打新须具备理财产品净值化认知，理解产品风险和收益来源，并不应抱有短期投机心态，投资者应知悉“曲线打新”的权益底仓波动和新股收益不确定性风险，切勿因打新概念而忽视产品的权益属性。 以宁银理财2025年7月发行的第一只打新产品为例，据记者了解，该产品净值累计涨幅已超过7%，其中打新带来了较高收益贡献。但其间，6月红利股的大幅回撤等市场波动一度对底仓收益带来挑战，产品净值出现一定回撤，产品依靠债券票息、红利股股息和打新收益形成的安全垫，抵抗了风格回撤的压力。 机构活跃度分化背后 去年3月，监管部门发文将理财产品纳入IPO优先配售对象，使其与公募基金、社保基金、养老金等享有同等的优先配售待遇。此后，在固收类资产收益率中枢下行、资本市场尤其科技板块火热等背景下，IPO打新成为理财公司发力权益产品的一个重要方向，也为投资者提供了参与打新的重要通道。 不过，在今年理财打新保持高活跃度的背景下，机构间分化也愈加明显。以上述几家“明星”新股为例，宁银理财、光大理财等一直占据同业绝对份额，尤其从参与打新的产品平均数量来看，宁银理财明显保持领先。记者梳理发现，上述4家公司IPO获配名单中，宁银理财有18款产品连续参与并入围。 中国证券业协会数据显示，目前已有14家理财公司注册成为网下投资者，包括4家国有行、6家股份行、4家城商行旗下的理财公司，在全国32家持牌理财公司中占比40%左右，但参与打新且保持活跃的机构数量则更少。普益标准报告称，现阶段具备成熟权益投研与打新运作能力的理财公司数量偏少，行业参与IPO网下打新整体呈现“领跑机构积极参与、多数机构加速跟进”的态势。 多位理财行业人士对记者表示，机构打新活跃度分化背后，一方面是因为综合投入及回报考虑后对打新方式的选择不同，直投与通过其他资管产品间接参与打新各有利弊；另一方面也折射出网下打新的诸多挑战。 “网下打新业务涉及大量线下操作流程，操作风险较高；而大部分理财公司此前在内部制度、流程等方面存在空白，需要从头建设。加上理财客群对新股制度和产品的了解程度不足，需要系统的投资者教育，也会成为部分理财公司先行观望的一种考虑。”一位理财公司内部人士对记者表示，部分理财公司之所以能在同业中“领跑”，除了权益投研团队、制度建设等层面，直投业务基础也是关键，后者可使其在满足打新需要直接持有6000万底仓市值等要求时更具优势。 网下打新的关键难点之一是询价报价。“报价策略方面，行业策略较为类似，大多采用报高价、保入围的求稳策略，以此提升获配的概率；从近期标志性IPO的配售结果来看，理财公司获配金额占比相对有限、头部机构集中度高的特征明显。”普益标准报告称。 考虑到限售期等因素，如何平衡收益预期和流动性管理对理财公司同样是项决策考验。对此，上述理财公司内部人士表示，对于代表“十五五”规划未来产业方向的企业，公司通常主动选择锁定期最长、锁定比例最高的档位。“事后来看，这类新股上市后的走势均较好。” 展望未来，普益标准判断，产品设计层面，在目前固收打底、打新增厚的主流模式下，可能更加充分地应用衍生品工具来对冲打新底仓波动；供给节奏上，打新业务同IPO供给节奏绑定，后续扩张节奏或取决于监管政策导向、新股上市后长期收益表现、理财公司自身投研与风控能力等因素；多元化策略方面，目前行业正通过择优参与的体系化打法布局A股、北交所、港股、公募REITs等多市场，后续可能形成“一级股权投资+二级打新增厚”的双线布局策略，对打新的定位有望从阶段性机会转变为常态化的辅助配置手段。

2026-9-30 : 本月中，伦敦西南一间临街的展厅里，来自中国的机器人正在为来访的客人制作咖啡。客人甚至可以通过扫码上传照片，机器人以拉花的形式，将照片在咖啡上展现出来。 英国LEC机器人公司（LEC Robotics）最近在这里举办“机器人周”（Robot Week），集中展示中国机器人在物流、餐饮、设施管理、医疗和零售五类场景中的应用。 在机器人领域，“有一个国家走在所有国家前面，那就是中国。”英国48家集团俱乐部主席、伦敦出口公司（London Export Corporation，简称LEC）首席执行官小杰克·佩里（Jack Perry Jr.）在活动现场对第一财经记者表示，机器人设计可以在任何地方完成，但规模化能力、制造基础和研发都集中在中国，“在这一领域，没有其他国家能够跟上中国的速度”。 国际机器人联合会（IFR）的数据显示，2024年全球新安装的工业机器人中，54%落在中国。 本月稍早前，在柏林国际消费电子展（IFA）上，中国机器人同样是焦点。第一财经记者在伦敦、柏林等地采访发现，欧洲市场对中国机器人的兴趣是实实在在的，但从展会上的关注，到市场里的订单，中间还隔着认证、信任和软件安全几道坎。 欧洲工厂在找新方案 IFA首席执行官莱夫·林德纳（Leif Lindner）在接受第一财经记者采访时表示，今年中国企业的表现“非常出色”，宇树科技、智元机器人等人形机器人企业已经成为行业领跑者。 首次参加IFA的银河通用（Galbot）把欧洲视为今年最重要的海外市场。该公司国际公关负责人Yvonne告诉第一财经记者，银河通用今年才真正开始出海，其面向工业场景的人形机器人S1双臂最大负载可达50公斤，能满足工厂里的大部分需求。据其介绍，这款产品售价约10万美元。 “与国内相比，欧洲不少工厂的自动化程度还不高，主要靠机械臂和AGV（自动导引车）完成。”Yvonne称，也正因如此，欧洲企业对新方案的态度更开放，来到展位的客户最关心的，是人形机器人能怎样帮他们提高生产率。 认证要一国一国地做 第一道坎是合规认证。已经连续三年参加IFA的机器人公司恒之未来，主打小型机器狗，既面向开发者做专业测试，也面向普通消费者提供情感陪伴。其商务经理谢锦荣对第一财经记者表示，欧洲是公司未来的主力战场，但上市时间排在后面：产品已在日本登陆众筹，韩国和中国台湾地区计划年底上线，预计售价900美元左右，欧洲则要等到明年。 “一个是认证，一个是语言。”谢锦荣解释说，进入美国只需要做好英语适配，欧洲则国家众多，除了欧盟的CE认证（Conformité Européenne，进入欧盟市场的强制性安全标志），进入英国还要做UKCA认证，一些国家另有本地要求，此外还有环保方面的法规。语言上，“不可能只做某一个国家，法国要铺，德国也要铺”。 规则还在加码。欧盟《网络弹性法案》（Cyber Resilience Act）的漏洞和安全事件报告义务已于今年9月11日起适用，主要义务将在2027年12月生效；新的《机械法规》（Machinery Regulation）将于2027年1月20日起适用，把网络安全纳入了机械产品的安全要求。 林德纳给中国企业的建议是：“要以国家为单位制定战略，而不是以整个洲为单位。”他说，要在海外成功，就得关注当地需求，倾听当地人的声音。 佩里挑选中国合作伙伴的标准与此呼应：产品至少经过六个月的打磨和验证，不要未经试验的东西；进入欧洲和英国销售所需的认证已经齐备；第三条是要明白这是一种合作关系，“你们不了解西方市场的需求，我们会和你们沟通，客户的要求可能会变，你们得做好准备，愿意改。”佩里说，LEC要找的是长期伙伴，而不只是经销商。 信任和软件，绕不开的问题 “现阶段的挑战，还是让更多企业真正了解我们，信任是很关键的一个环节，这样的信任可能是最难的。”Yvonne说。据其介绍，银河通用已在全球部署近2000台人形机器人，目前规模化落地的主要障碍在于，训练成本对不少企业来说仍然偏高，随着成本下降，部署会加快。 而据佩里观察，客户最常问的是：机器可靠吗？能一直正常工作吗？安全吗？另一个大问题是软件归谁所有。佩里说，很多公司不愿意使用搭载中国软件的产品，哪怕供应商设在英国。“我们并不认同这种做法，但这是现实，企业需要了解。”为此，LEC提供了由英方负责软件的选项。 大环境也在收紧。今年7月28日，美国联邦通信委员会（FCC）以国家安全为由，将外国生产的人形、四足等“先进机器人设备”列入“覆盖清单”（Covered List），新机型将无法获得在美销售所需的设备授权。 中国商务部新闻发言人7月30日回应称，相关措施表面上打着“非歧视”的旗号，实质上歧视性对待和打压中国企业和产品，美方泛化国家安全概念，中方敦促美方立即撤销有关措施。 谢锦荣说，公司注意到了这一变化，好在主打的小型机器狗重量在限制门槛之下，受影响不大。 佩里的应对办法是把事情做“重”。他说，只做软件、只做分销或只做售后都行不通，必须把展厅、实验室、销售和售后放在一个屋檐下。未来两年，LEC计划把这样的“机器人之家”（House of Robotics）开到14个欧洲国家。 “这里不只是卖产品的地方，也是让人坐下来了解机器人的地方。”佩里说。

2026-9-29 : 素有“全球技能领域奥林匹克”之称的第48届世界技能大赛在上海落幕，但各国对技术创新与技能人才培养的深度融合还在继续探索。从精密制造领域的毫米级雕琢，到数字技术赛道的创新突破，各国青年技能人才在赛场上展现的精湛技艺，不仅印证了高技能人才是推动技术创新落地、产业转型升级的核心支撑，更让世界看到了技能人才培养对全球产业链供应链稳定发展的重要价值。在现场，还活跃着一群为大赛顺利推进保驾护航的设备供应商。从竞赛场地的基础设施搭建，到各赛项专用设备的调试维护，从赛中突发故障的快速处置，到赛后工具器材的整理收纳，他们借助世界技能大赛的平台，直观了解到当下顶尖技能实践对设备工具的最新要求，为后续相关产品的技术迭代积累了一线经验。在接受第一财经采访时，多位采访对象均表示，职业技能教育和技能竞赛为青年提供了学习产业所需技术、提升实践能力的重要机会。同时，也可以让更多年轻人看到，通过掌握专业技能，同样能够登上世界舞台、服务国际产业，并拥有具有发展前景和价值的职业生涯。技术创新与技能人才缺一不可在光纤接熔机前，第一财经看到，不少观展学生俯身操作，亲手尝试完成一根光纤的接续。为信息通信技术网络基础设施项目提供光纤熔接设备以及超小型连接器产品的住友电工，已连续赞助了六届世界技能大赛。住友电工贸易（深圳）有限公司董事长今村武英告诉第一财经，随着AI超大规模数据中心加快建设，光通信施工对技能水平提出了更高要求。比如，以当下掀起建设热潮的数据中心为例，既要在有限空间内高效敷设大量线缆，又要满足高密度布线和高质量施工的要求。为此，公司正积极推进光纤的细径化、多芯化，以及光连接器的小型化、高密度化，不断加强相关产品和技术的研发。另一方面，他表示，无论产品和技术如何进步，如果缺少能够在现场正确操作、可靠施工的技能人才，产品的性能就无法得到充分发挥。他们承担着施工、光纤熔接、测试、验收和维护等重要工作；技术越复杂，对现场人员技能水平的要求也就越高，“因此，技术创新与技能人才培养相辅相成、缺一不可。”轨道车辆技术项目场地经理彭博表示，“新一代轨道车辆在智能化、自动化技术上升级迭代速度非常快，很多新系统、新设备都首次投入应用，这对参赛选手和一线技术工人的理论基础、实操能力都提出了更高要求。想要让这些先进技术落地发挥出应有效能，必须要有能跟得上技术更新节奏的技能人才，适应产业技术升级的需求。”此次，申通地铁团队负责场地经理、技术保障等工作。团队克服了35吨列车进场、双机协同吊装等挑战，确保比赛设备精准落位。在今村武英看来，竞赛设备不应仅为比赛专门设计的产品，而应尽可能贴近通信工程施工、数据中心布线和网络维护等实际工作场景。选手在大赛中学习和展示的技能，应当能够真正转化为今后职业发展所需的能力。提高青年人关注世界技能大赛汇聚了来自不同国家和地区的选手、专家、教育机构和企业，在今村武英看来，对企业而言，也是一个对接行业前沿、校准发展方向的重要平台。比如，通过观察选手在比赛中的实际操作，并与各国专家和教育机构进行交流，可以更加深入地了解不同地区的操作方式、使用环境和现场需求。而大赛中获得的真实反馈，也可以帮助企业进一步改进产品、完善培训内容，并提供更加符合当地实际情况的服务与支持。对于这一点，在为世赛数控铣项目提供软件的Mastercam在中国的运营主体马斯康（浙江）信息技术有限公司董事长黄昌秀看来，也是如此。在世赛赛场上，数控铣项目要求选手根据工程图纸，使用CAD/CAM软件编程，操作数控铣床（加工中心）完成金属工件的铣削、钻孔、铰孔、攻丝等加工。他告诉第一财经，作为保障世赛项目顺利推进的软件供应商，他们相当于一线的工厂与高校机构之间的桥梁，不仅把一线最新的设备参数或者使用方法传递给在校的学生，同时也把学生在操作、实践中的反馈及时与一线工厂沟通。??作为赛事的工业气体供应商，液化空气中国在赛事期间为焊接、工业机械、制冷与空调、以及珠宝加工四大比赛项目提供了多种高纯度工业气体。液化空气中国首席执行官黎瑞华表示，“深度参与世赛，体现了我们对中国工业高质量发展以及未来技术人才培养的长期承诺。”此外，今村武英还表示，通过世赛平台，向社会展示各国青年选手切磋高水平技能的风采，有助于提高年轻人对光通信行业的兴趣，扩大未来技能人才的培养基础。通过持续交流，逐步建立跨越国家和地区的人才培养网络，同样具有重要意义。“这些交流不仅有助于人才培养，也能让我们的产品、培训和服务更加贴近各地实际需求，从而推动先进技术在中国乃至全球光通信领域更加顺利、可靠地落地应用。”他说道。

2026-9-29 : 9月29日，A股封装基板概念板块普涨，截至13:15时，兴森科技（002436.SZ）上涨1.12%，深南电路（002916.SZ）上涨0.65%，华正新材（603186.SH）上涨1.85%，生益科技（600183.SH）微涨0.29%。 前一日，韩国三星电机宣布了一项重磅资本开支计划：斥资4.27万亿韩元（约合人民币211亿元）扩建其位于韩国世宗市的FC-BGA（倒装芯片球栅阵列）封装基板生产设施，投资期将持续至2028年5月，新产线预计同年9月进入量产阶段。这是三星电机历史上针对单一产品的最大规模投资，金额相当于公司2025年末合并财务报表口径股本的43.6%。与此同时，其越南子公司另计划投资2.51万亿韩元扩建封装基板工厂，两地合计投资约6.78万亿韩元（约合人民币335亿元）。 三星电机总裁张德铉表示：“随着AI和高性能计算市场快速增长，高附加值半导体基板作为左右半导体性能和供应链稳定性的核心零部件，其重要性日益增大。” 封装基板作为一种高端的PCB（印制电路板），具有高密度、高精度、高性能、小型化及薄型化等特点。FC-BGA属于高密度封装基板，普遍以ABF材料为核心基材，也被称为ABF基板，用于高性能芯片与主板之间传输信号，服务于高算力CPU/GPU、AI服务器、超级计算机等场景。 在AI算力竞赛持续升级的背景下，高端AI芯片对封装基板的尺寸、层数、复杂设计等方面都提出了更高的要求，行业已出现明显的供不应求趋势。 9月初，封装基板龙头厂商欣兴电子新任董事长简山杰公开表示：ABF基板产能处于“极度告急”状态。据半导体研究机构SemiAnalysis最新报告，2026年六家主要ABF基板供应商的产能已全部预定完毕，整体交期拉长至12至14个月。 根据QYResearch调研数据，中国封装基板市场在过去几年变化较快，2024年市场规模为26亿美元，约占全球的20.33%，预计2031年将达到49亿美元，届时全球占比将达到23.5%。从竞争格局来看，全球封装基板行业主要由中国台湾地区以及日本、韩国等厂商占据主导地位，行业集中度较高。前20强厂商里，中国大陆厂商深南电路、兴森科技等上榜。 从业绩上看，深南电路2026年上半年封装基板业务实现主营业务收入36.67亿元，同比增长110.76%，占公司营业总收入的23.97%，毛利率31.35%，同比增加16.20个百分点。半年报显示，公司广州封装基板项目一期、泰国工厂、南通四期项目仍处于产能爬坡过程中。 兴森科技2026年上半年IC封装基板业务（含CSP封装基板和FC-BGA封装基板）实现收入12.09亿元，同比增长67.34%，主要系CSP封装基板业务贡献，FC-BGA封装基板业务占比仍较小；整体毛利率-0.36%、同比增长24.81个百分点，毛利率为负主要系FC-BGA封装基板项目尚未实现大批量生产，人工、折旧、能源和材料等费用投入较大。 西部证券认为，封装基板扩产周期约2.5至3年，本轮头部厂商的大规模扩产规划始于2025年下半年至2026年，规模增量需待2028至2029年方能释放，2026至2028年行业内新增产能有限，供不应求情况有望持续。

2026-9-29 : 9月29日，半导体光刻胶龙头彤程新材正式登陆港股市场，实现A+H两地上市。今日开盘，彤程新材报40.00港元/股。 同时，今日早间深交所发布了关于深港通下港股通标的证券名单调整的公告显示，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，彤程新材被调入港股通标的证券名单，并自2026年9月29日起生效。此次调入有助于进一步扩大公司的投资者基础，并有潜在提高公司H股的交易流动性。 公告显示，公司全球发售6811.87股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价44港元，全球发售净筹29.01亿港元。其中，香港公开发售获3.39倍认购，国际发售获2.75倍认购。 本次IPO引入8名基石投资者，包括信银（香港）投资、满帮集团、Golden Valley Value Select Master Fund、浦林成山（香港）轮胎等，合计认购约1.264亿美元（约9.09亿港元）可购买的发售股份，按中位数41.5港元计算，占发售股份约35.1%。 公开资料显示，彤程新材是中国一家综合性新材料供应商。该公司主要从事新型材料的研发、生产、营销、销售及分销。根据弗若斯特沙利文报告，该公司于2025财年在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售收入均排名第一，市场份额分别为41.4%及45.9%。在电子材料领域，该公司于2025财年在中国半导体光刻胶市场及中国TFT阵列光刻胶市场的销售收入排名中均位居本土供应商首位，市场份额分别为5.8%及26.2%。 财务数据方面，彤程新材在过去三年保持了稳健的增长态势。2023年至2025年，公司收入分别为29.37亿元、32.63亿元和34.21亿元；期内利润分别为4.04亿元、5.34亿元和5.77亿元。2026年上半年，公司实现收入21.33亿元，同比增长29.2%；期内利润3.89亿元，同比增长8.6%。毛利率方面，2023年至2025年分别为23.3%、24.4%和23.8%，2026年上半年为22.9%，整体保持平稳波动。

2026-9-28 : 整个三季度，A股光模块产业链迎来一轮扩产小高潮，总投资金额约400亿元。汇绿生态（001267.SZ）是最新一家，该公司27日公告称其控股子公司武汉钧恒科技有限公司（下称“武汉钧恒”）拟投资3.09亿元建设研发生产基地，新增年产200万支高速率光模块产能，武汉区域合计规划产能提升至350万支/年。 但在产业资本加码的另一面是二级市场资金的撤离。9月28日，A股光通信板块遭遇剧烈杀跌。汇绿生态披露公告后的首个交易日股价下跌9.63%；同日，中际旭创（300308.SZ）下跌9.03%，“易中天”市值单日蒸发约1700亿，亨通光电（600487.SH）、烽火通信（600498.SH）封死跌停。 资金的担忧并非空穴来风，把时间轴拉长到整个三季度，扩产动作密集出现：亨通光电9月25日披露66.36亿元定增预案，其中31.48亿元投向光通信；杰普特（688025.SH）的13.73亿元定增预案，主投高密度光互联产品；富信科技（688662.SH）计划定增预案用于扩产光模块上游的微型热电制冷器件。更早的7月至8月，鹏鼎控股（002938.SZ）、东山精密（002384.SZ）、源杰科技（688498.SH）、联特科技（301205.SZ）等多家产业链公司的新建投资项目已先后公告。 扩产潮与股价下跌几乎同频落地，这并非巧合，市场看到的并非“需求可见度”单一的景气信号，定增对股权的摊薄、新增产能对供给端的冲击，以及扩产周期长于技术代际窗口，让“产能过剩”的担忧有了具体落点。 三季度10余家光通信公司披露扩产计划 据第一财经记者不完全统计这些扩产项目，投资总额合计约400亿元。其中汇绿生态通过控股子公司武汉钧恒，开展光模块业务，其主要客户为Coherent，索尔思光电、新华三等，上市公司也在这轮算力浪潮中实现了主业切换。半年报显示，2026年上半年公司营业收入10.37亿元，同比增长49.01%，其中以光模块、AOC及光引擎为主的光电子器件业务收入9.58亿元，占总营收的92.36%，占比较2025年进一步提升；原主业园林业务收入同比下降46.18%，仅占总收入的7.64%。 就此次投资扩产原因，汇绿生态解释称，光模块正经历代际更迭，通过本项目建设钧恒科技研发生产基地，有利于公司在行业需求上升期扩充产能、保障对客户的稳定供应，并为下一代产品储备技术能力。 记者注意到，除了汇绿生态以外，多家光通信产业链上市公司9月披露扩产计划，涵盖光模块、光器件、光芯片等产品环节，通过定增募资实施扩产是主流方式。 亨通光电拟定增募资66.36亿元，其中光通信类5个项目合计募投31.48亿元，包括AI先进光互联项目10.51亿元、CPO先进封装研发项目1.96亿元等。 杰普特拟募资不超过13.73亿元，主要投向高密度光互联产品生产建设项目，产品为MPO多芯光纤连接器、MMC微型多芯光纤连接器、FAU光纤阵列单元等光纤器件，其中生产基地建设期24个月、生产线建设期12个月。 富信科技也计划定增募资不超过2.7亿元，其中1.5亿元投向微型半导体热电制冷器件（Micro TEC）生产建设项目，该产品主要用于光模块的温控，项目达产后新增Micro TEC产能4200万片/年，公司现有产能为2400万片/年。 上述三家计划定增募资扩产公司的共同点是光通信业务处于高速增长阶段。亨通光电上半年的光通信业务营收同比增长超130%，毛利率突破60%，驱动公司整体盈利爆发。杰普特的光纤器件业务收入从2025年的1.43亿元增至2026年上半年的3.99亿元；富信科技的上半年通信领域Micro TEC产品实现销售收入5616.46万元，同比增长145.96%，其下游客户包括Coherent、华工科技、索尔思光电。 拉长时间看三季度，7月-8月还有一批规模更大的项目。鹏鼎控股7月初发布定增预案，拟募资不超过96亿元，投向“庆鼎AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目”，项目总投资约127.30亿元，建成后新增约65.56万平方米高阶HDI年产能。 仕佳光子（688313.SH）和铭普光磁（002902.SZ）和炬光科技（688167.SH）也都抛出了定增计划，拟分别募资约28亿元、12.83亿元、10.21亿元，投向扩产建设高速光通信产品。 除了上述定增项目以外，部分龙头股也宣布投资扩产新项目。源杰科技8月公告称，拟以自筹或自有投资约42.68亿元建设半导体科技产业园，聚焦高端激光器芯片；东山精密8月将索尔思光芯片及光模块扩建项目投资由12亿美元追加至17亿美元；联特科技拟以自有资金增资子公司，投资约1.5亿美元在马来西亚建设800G/1.6T光模块生产基地。 扩产的三重推力：需求上修、代际迭代、上游仍紧 AI算力需求高速增长推动AI服务器需求快速增长，全球光模块市场规模持续提升。高盛9月7日发布全球光模块行业报告，该报告将2026至2028年全球光模块出货量预测分别上调21%、31%、31%，其中1.6T及以上产品出货量分别上调29%、61%、50%，800G及以上产品分别上调31%、39%、36%。 高盛上调的来源是三条：机架级AI服务器与ASIC服务器出货量上调、单颗芯片对应的光模块使用量上调、以及规格持续升级。据公开信息，该报告将Rubin Ultra平台每颗芯片对应的1.6T光模块用量由此前不计入调整为2只，3.2T由3只提高至5只，并新增了对谷歌TPU v9服务器的预测。 其次是各类应用场景催生的光模块的技术代际迭代。接受记者采访的通信分析师表示，目前800G需求仍具韧性，1.6T规模化部署加速并预计明年开始放量出货，3.2T开始进入客户及系统验证，6.4T/7.2TNPO与12.8TXPO则以技术储备和前瞻展示为主。 “产品形态方面，可插拔模块仍是当前商业化主体，LPO/LRO围绕低功耗进行优化，NPO正在向各类连接方案延伸，CPO则凭借能效及带宽密度优势持续推进技术储备。从发展趋势来看，光互连的各类技术路线并非简单替代关系，而是根据应用场景、互联距离、带宽密度、功耗、成本及可维护性形成差异化适配，中短期内难以收敛到单一技术路线。”前述分析师说。 行业集体扩产的另一项推力来自上游的供给约束。目前光模块的核心光芯片仍依赖磷化铟（InP）衬底。据Omdia及Yole的测算，2026年全球磷化铟衬底需求约260万至300万片，有效产能约75万片，缺口超过70%。国内厂商扩产同样不易，单晶生长是核心瓶颈，行业良品率普遍不高，单晶炉设备定制周期长；EML芯片扩产还受制于依赖进口的MOCVD设备，交货期较长。 扩产之后：产能落地与价格的时间差 企业选择扩产，是因为看到了行业需求的上修预期与产业发展趋势。中际旭创（300308.SZ）在最新一期机构调研中直言：“今年整体的扩产力度都比较大，下半年的资本支出也会比较高，这也是由于订单能见度很高，需求非常旺盛。” 记者注意到，三季度的这轮扩产项目建设周期普遍需要一年以上，汇绿生态的项目工期为20个月，富信科技为3年，鹏鼎控股的项目同样需跨年度建设。 但新产能的落地与需求匹配之间存在时间差，由此产生的一个现实问题是1.6T光模块的放量窗口，可能比很多扩产项目的建设周期还短。从2026年起量、2027年见峰值、到2028年被3.2T挤压，前后不过三年。对2026年下半年才动工的项目来说，产能爬坡完成之时，主力规格可能已经换了一代。代际切换也意味着配套材料与核心器件要跟着换。 此外，大幅扩产会引发两个方向的连锁反应。其一是行业供给趋于充裕，供需格局生变；其二是供给充足之后，产品价格可能回落。光模块属于AI硬件，其需求依赖的是全球云厂商和算力中心的持续资本开支。一旦资本开支节奏放缓，扩产形成的产能可能面临失去对应的订单。 高盛的预测显示，同规格光模块的平均售价是逐年下降的：800G产品预计从约440美元降至2028年的314美元，1.6T从约798美元降至600美元。而此前光通信行业整体均价之所以不断涨价，靠的是高速产品占比提升带来的结构升级，而不是单品涨价。 就扩产项目的风险因素，汇绿生态在公告中提示，若AI算力建设放缓或竞争加剧，可能导致产能消化不及预期。富信科技的表述更直接：如果AI算力需求增速不及预期、终端算力中心及云服务厂商资本开支进入下行周期，可能造成募投项目新增产能不能被及时消化，或产品价格下降。 “全球AI高速发展对算力需求与日俱增，光互联代际迭代加快。更高端产品对应更高的毛利率和更好的竞争格局，支撑行业盈利的也是产品结构升级，因此具备先发优势的企业会直接受益产品迭代的红利，有利于毛利率的相对稳定。但从中长期来说，随着高端产品完成渗透、结构升级的红利释放完毕，行业整体均价可能由单品降价主导，届时产能集中投放与单价下行可能同时发生。此外，基建支出投入周期较长，产能爬坡阶段的固定资产折旧、人员与原材料开支转化为收入存在客观周期性。”前述通信行业分析师对记者说。

2026-9-28 : 【品大事】 鼎阳科技：发布SNA6000A系列高性能矢量网络分析仪新品 鼎阳科技公告称，公司发布测量频率最高可达67GHz的SNA6000A系列高性能矢量网络分析仪SNA6064A、SNA6062A。该系列产品搭载自研67GHz毫米波射频前端芯片组，采用直接数字合成激励源架构。公司表示，本次发布体现了技术创新能力，是自研核心芯片战略的重要突破。但新品尚处市场推广及客户导入阶段，未确认营收，且与国际领先产品在更高频率覆盖能力方面仍存在差距，敬请投资者注意投资风险。 3连板金辰股份：投设的“半导体装备研发及制造项目”内容所涉及设备处于研发阶段 尚未实现对外销售 金辰股份发布股票交易风险提示公告，近日，据相关媒体信息，公司被列入玻璃基封装概念。经公司自查，公司在江苏南通苏锡通科技产业园区投资设立的“半导体装备研发及制造项目”，项目整体建设周期3年，尚未进入土地招拍挂和工程建设阶段，项目内容所涉及设备处于研发阶段，尚未实现对外销售。 5连板新华传媒：公司最新滚动市盈率显著高于同行业水平 5连板新华传媒披露股票交易异常波动暨风险提示公告称，公司股票价格短期波动较大，可能存在非理性炒作等情形。公司所属的行业分类“R86新闻和出版业”最新滚动市盈率为17.88倍，公司最新滚动市盈率为190.25倍，显著高于同行业水平。截至目前，公司及相关各方正在积极推进重大资产重组相关工作，未发生影响工作推进的重大事项。本次交易尚需要履行股东会审议等必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可实施，最终能否实施尚存在不确定性。 博纳影业：《三星堆：未来往事》尚未正式上映 影片票房收益存在不确定性 博纳影业发布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场及公共媒体对公司电影作品《三星堆：未来往事》关注度较高。该电影已获得国家电影局公映许可证，现已定档。截至公告披露日，该影片尚未正式上映，影片票房收益存在不确定性。 国轩高科：拟与大众汽车集团共同投资约32.22亿欧元建设三家合资公司 投建年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目等 国轩高科公告称，公司及全资下属企业与大众汽车股份公司及其全资下属企业拟签署《投资协议》，在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼、摩洛哥肯尼特拉组建三家合资公司，预计项目总投资约32.22亿欧元，其中国轩方合计投资约15.98亿欧元。瓦伦西亚合资公司建设年产29.1GWh锂电池项目，总投资约22.62亿欧元，国轩方持股49%；苏拉尼合资公司建设年产8.4GWh锂电池项目，总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%并控股；摩洛哥合资公司建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目，总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%并控股。本次投资构成关联交易，尚需提交股东会审议并取得境内外政府审批。 园林股份：拟收购存储芯片及模组公司华澜微93.5%股份 股票复牌 园林股份公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式，向杭州华澜创企业管理咨询合伙企业(有限合伙)等98名股东收购华澜微93.5031%股份，并募集配套资金。标的公司主营国产存储控制器芯片及模组、阵列控制器芯片及模组的研发、设计及销售。本次交易构成重大资产重组，不构成关联交易及重组上市。发行价格为19.20元/股。交易价格尚未确定，审计评估工作完成后将在重组报告书中披露。公司股票将于2026年9月29日复牌。 紫金矿业：签署补充协议延长赤峰黄金收购交割期限 紫金矿业公告称，公司全资子公司紫金黄金与赤峰黄金控股股东李金阳及浙江瀚丰签署《股份转让协议》补充协议，将股份转让交割先决条件满足期限延长至2026年11月30日；同时与赤峰黄金签署《战略投资协议》补充协议，将H股定向增发截止日期延长至同日。除期限调整外，原协议其余内容不变。本次交易能否最终完成交割仍存在不确定性。 光迅科技：控股股东变更为芯珂技术 光迅科技公告称，公司控股股东烽火科技拟将持有的2.91亿股股份无偿划转至芯珂技术。完成后，公司控股股东变更为芯珂技术，实际控制人仍为中国信科集团。本次划转尚需深交所合规性确认及股份过户登记等程序。 ST佳缘：在某项目采购活动中存在串通投标违规行为 被禁止3年内参加网络空间部队采购活动 佳缘科技公告称，公司近日收到网络空间部队采购管理部门出具的《违规处理决定书》，因公司于2023年11月3日在参加某项目采购活动中存在串通投标违规行为，被禁止3年内参加网络空间部队采购活动，公司法定代表人王进控股或管理的其他企业被禁止3年内参加网络空间部队采购活动，项目代理人刘智丽3年内禁止代理其他供应商参加网络空间部队采购活动。处罚时间范围为2026年9月24日至2029年9月24日期间。公司自上市以来未与网络空间部队发生过上述物资工程服务采购业务，公司在手订单也不涉及上述范围业务。本次事项预计不会对公司生产经营产生重大影响，亦不会对公司财务状况产生重大影响。 中信证券：选举邹迎光为董事长并代为履行总经理职责 中信证券公告称，公司董事长张佑君因到龄退休辞任，总经理邹迎光因工作调整辞任。董事会选举邹迎光为董事长、法定代表人，并在总经理空缺期间由其代为履行总经理职责。 联创光电：因控股股东资金占用被实施其他风险警示 9月30日起股票简称变更为ST联光 联创光电公告称，公司控股股东电子集团存在非经营性资金占用，尚有16.92亿元占用资金未退回。公司股票将于2026年9月29日停牌一日，9月30日起复牌并被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST联光”。 河钢股份：拟投资13.02亿元建设节能降碳优化项目 河钢股份公告称，公司董事会审议通过议案，同意承德分公司投资建设低效能源系统设备更新节能降碳优化项目，总投资13.02亿元。项目主要包括低效能源系统节能降碳设备更新优化、8号风机汽改电设备更新升级改造及供配电系统设备更新节能降碳优化三部分，实施后可显著提升承德分公司能源利用效率。 【做回购】 四方股份：拟1亿元至1.5亿元回购公司股份 四方股份公告称，公司董事会审议通过以集中竞价交易方式回购股份的议案，拟使用自有资金回购部分A股股份，回购价格上限为50元/股，回购资金总额为1亿元至1.5亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。 艾芬达：拟5000万元-1亿元回购股份用于股权激励 艾芬达公告，公司拟以集中竞价方式回购A股股份，用于股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过30.00元/股，预计可回购股份数量约166.67万股至333.33万股，占公司总股本的1.3736%至2.7471%。回购实施期限为自董事会审议通过回购方案之日起不超过6个月，资金来源为自有或自筹资金。截至公告披露日，公司董监高、控股股东及一致行动人、实控人、持股5%以上股东未来6个月暂无减持计划。本次回购存在股价超回购价上限、资金筹措不足等无法顺利实施的风险。 【增减持】 岳阳兴长：兴长集团拟500万元至1000万元增持公司股份 岳阳兴长公告称，公司持股5%以上股东之一致行动人湖南长炼兴长集团有限责任公司(简称“兴长集团”)计划自公告披露日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，合计增持金额不低于500万元，不超过1000万元，增持股份数量不超过公司总股本的1%。 【签大单】 蜂助手：签署57.17亿元算力服务协议 同时签署39.6亿元算力服务器采购协议 蜂助手公告称，公司近日分别与C公司签署算力服务器采购协议、与D公司签署算力服务协议。采购协议总金额39.6亿元，服务协议金额57.17亿元(不含机柜服务费)。服务合作期限为60个月。公司拟通过自有资金、融资租赁及银行授信方式筹措资金，其中采购协议自有资金支付预计占比5%至20%，融资租赁占比80%至95%。本次交易不构成关联交易及重大资产重组，采购协议尚需提交股东会审议。 万德斯：中标神东煤炭矿井水提标治理二期项目EPC 万德斯公告称，公司近日收到中标通知书，与煤炭工业合肥设计研究院联合中标神东煤炭大柳塔煤矿活鸡兔井矿井水提标治理二期项目EPC，中标总金额约1.43亿元，其中公司涉及合同额约9300万元。项目采用EPC模式，工期699天。公司尚未签订正式合同，合同签署及履约安排存在不确定性，对2026年业绩影响待评估。 佳电股份：控股子公司中标6.2亿元反应堆冷却剂泵设备 佳电股份公告称，公司控股子公司哈尔滨电气动力装备有限公司近日收到中广核工程有限公司《中标通知书》，确认为AU项目LOT120F反应堆冷却剂泵设备中标单位，中标金额6.2亿元。 海波重科：中标1.27亿元钢箱梁项目 海波重科公告称，公司近日收到《中标通知书》，确认为武汉枢纽直通线工程白沙洲公铁两用长江大桥三四线铁路及公路接线工程(武昌段)公路接线工程施工总承包(第一标段)项目-主体钢箱梁(标段一)的中标单位，中标价1.27亿元(含税)。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-28 : 光通信龙头股之一的亨通光电（600487.SH）在刚刚过去的周末公布了再融资计划——拟募集资金不超过66.36亿元。9月28日上午，亨通光电低开低走，不到10点就封死跌停板。相比9月22日超过76元的阶段高点，4个交易日内亨通光电市值已经蒸发大约400亿元，目前市值不足1500亿元。66亿元的融资规模并不算大，行业需求也因为人工智能产业发展被继续看好，关于股价大跌，有业内人士向第一财经记者表示，除了对光通信板块资金“抽血效应”的担忧之外，更多投资者担忧产能扩张过快，参考部分行业过去几年的周期变化，产能扩张过快的行业均需谨慎对待。拟融资66.36亿元9月24日晚间，亨通光电公告称，拟向不超过35名特定投资者发行A股，募集资金总额不超过66.36亿元，投向新一代光纤研发、CPO（光电共封装，将光引擎与交换或计算芯片集成于同一封装基板的光互联技术）先进封装、AI先进光互联、海洋能源互联等项目，进一步巩固在光通信与能源互联两大领域的全产业链优势。本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行完成后，特定对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。关于主要募投项目，亨通光电表示，光纤应用正由满足通用传输需求向满足特定性能要求延伸：多芯光纤和超低损耗多芯光纤着重提高单纤传输能力，服务更高容量或更长距离的传输场景；保偏光纤可用于CPO、NPO及其他偏振敏感器件；空芯光纤在低时延及部分特殊传输场景中具有应用潜力；多模光纤着重服务短距离大容量传输需求，在数据中心内部互联和高速局域网等场景中具有成本和功耗优势。亨通光电称，相关项目实施后，公司可根据不同应用场景形成更完整的特种光纤产品体系，减少对单一通用光纤品类的依赖，提高对算力互联、精密器件和专业通信需求的适配能力。从发行目的看，亨通光电表示主要包括巩固光通信全产业链优势，另外也要完善能源互联区域布局与系统交付能力，拟通过揭阳海洋能源基地、万吨级深远海敷设船和高压电缆智能制造项目，完善面向华南及周边市场的海缆和柔性海洋产品制造布局，补充适配深远海和大载缆量项目的工程装备。光通信板块临“扩产大考”“扩产”是本次亨通光电融资的关键词，也是投资者对行业格局的担忧之处。亨通光电在发行目的当中称，募投项目涉及光通信和能源互联两大领域，包含成熟业务扩产、研发成果产业化、大型工程装备建设和前沿技术研发等，建设周期、市场验证方式和资金使用结构存在差异，通过资本市场融资可为项目建设和持续研发提供长期资本支持，减少集中投资对日常营运资金的挤占，补充流动资金亦可用于支持原材料采购、研发投入、人员薪酬和项目履约等正常经营需求。公司称，募集资金到位前将根据项目进度以自有资金先行投入，到位后按规定予以置换；若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入总额，将按项目轻重缓急调整投资安排，不足部分由公司自筹解决。有广州投行人士向第一财经记者表示，66亿元的融资规模并不算大，股价下跌来看，市场主要并非担忧对市场资金“抽血”效应，而是担心产能大幅扩张之后对行业供需格局产生影响，一旦市场参与者竞相扩产，供需关系难免生变。在他看来，参考2021年前后大幅扩产的行业（包括光伏等）后续的景气变化，预计人工智能相关投资表现将会逐步分化，护城河足够深才能走得更远，产能可以在短期内大幅扩张的行业则需谨慎对待。亨通光电2026年上半年实现营业收入420.26亿元，同比增长31.13%；实现归母净利润31.20亿元，同比增长93.38%。天风证券分析师王奕红认为，亨通光电第二季度单季业绩创历史新高，实现归母净利润20.14亿元，同比增长91%，环比增长82%，主要驱动力为光纤光缆市场需求高景气、量价齐升，光通信业务高景气有望驱动公司业绩环比持续向上，季度盈利能力的上行趋势或将延续。目前，铜价依然在每吨11万元左右徘徊，也可能对亨通光电形成成本压力——半年报当中亨通光电称，公司能源领域产品的主要原材料为铜、铝等大宗商品。“铜、铝作为基础性原材料，价格波动比较大，对公司生产经营造成一定的潜在风险。”公司表示，将充分利用期货、期权等市场的套期保值功能，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，保证产品毛利的相对稳定，但铜、铝价格若波动剧烈，仍可能会对公司生产经营造成影响。

2026-9-28 : 在工业生产稳中有进和工业品价格涨幅扩大的共同推动下，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长15.7%。其中，8月份同比增长4.2%，比上月放缓7个百分点。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，今年以来，各地区各部门着力发挥宏观政策效能，持续推进高质量发展，以高技术制造业为代表的新动能积聚壮大，带动规模以上工业企业利润保持较快增长。 于卫宁分析，受去年同期较高基数影响，8月份规模以上工业企业利润增速有所回落，同比增长4.2%；从营业收入扣减营业成本计算的毛利润看，规模以上工业企业毛利润增长7.5%，比上月加快1.9个百分点。 分行业来看，电子行业对利润增长拉动明显。以人工智能为代表的新技术应用加快拓展，带动相关领域需求扩大，推动电子行业利润高速增长，1-8月份，电子行业利润同比增长1.1倍，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达62.0%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。 其中，新能源汽车、物联网、算力中心等新兴场景带动芯片需求增加，与之相关的光电子器件制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长72.0%、51.8%；电子基础原材料领域快速发展，带动电子专用材料制造、电子电路制造行业利润分别增长2.3倍、49.1%。 高技术制造业引领作用突出，1-8月份，规模以上高技术制造业利润同比增长54.7%，增速高于全部规模以上工业39.0个百分点。在算力基础设施加速建设带动下，光纤制造、光缆制造行业利润分别增长5.3倍和1.0倍。 国际原油和有色金属价格上行，原材料制造业利润也实现较快增长。1-8月份，规模以上原材料制造业利润同比增长47.3%，拉动全部规模以上工业企业利润增长6.2个百分点。其中，化工行业利润增长51.0%；有色行业利润增长82.9%；石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额562.9亿元。 工业企业效益持续改善，1-8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.07元，同比下降0.41元，工业企业累计单位成本今年以来持续保持同比下降态势。规模以上工业企业营业收入利润率为5.66%，同比提高0.44个百分点。 中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者表示，减税降费、融资担保等各类纾困政策对减轻企业压力见效明显。在工业生产保持稳定增长与宏观政策协同发力的背景下，企业的毛利空间与综合成本控制能力得到了有效改善，费用下降与结构优化继续推动盈利改善，微观盈利基础进一步筑牢。 关于下阶段工业利润走势，中国银河证券指出，展望未来，工业企业利润总量仍然保持增长，但增速会有所回落。一方面，PPI高点或已过去，依靠普遍涨价抬升收入和利润率的空间有所收窄。另一方面，AI算力、电子信息、高端装备以及铜铝等配套材料仍是较确定的增长主线，相关行业兼具需求扩张、产量增长和技术升级支撑，有望继续通过“以量补价”贡献利润。

2026-9-28 : 9月28日盘中，多只光模块概念股股价走低。中际旭创（300308.SZ）跌9.06%，新易盛（300502.SZ）跌8.01%，天孚通信（300394.SZ）跌9.12%。A股“易中天”三只股共跌去超1700亿元市值。港股中际旭创（03308.HK）盘中股价也走弱，跌超8%。 中秋假期前最后一个交易日9月24日，中际旭创刚公布了股份回购结果，显示该公司已通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购565.3万股，占公司总股本的 0.48%，支付总金额49.97亿元。 中际旭创称此次回购的出发点是“基于对公司未来持续稳定发展的信心，更好地促进公司长期、持续、健康发展”。但从中秋假期后第一个交易日盘中表现看，回购动作尚未提振市场信心。 中际旭创、新易盛、天孚通信的股价高点都在今年6月，从股价高点至9月24日，中际旭创股价已累计跌去34.51%，新易盛累计跌去41.77%，天孚通信累计跌去17.63%。 光模块下游包括数据中心。消息面上，近日有市场消息称，甲骨文已向一个大型数据中心开发商发出“不可抗力”通知，原因是相关数据中心在确保供电方面可能遇到延迟。数据中心建设本就面临来自成本高企、资源供应紧缺等方面的制约，相关消息引起了投资者关于数据中心建设延迟的担忧。 摩根士丹利分析师预计，部分数据中心存在大量在建或完工风险，甲骨文这一事件让数据中心建设相关的贷款与租赁风险受到重视，计划通过债务市场融资建设AI基础设施的企业也面临挑战。 而从业绩表现看，A股“易中天”上半年业绩都录得增长，三家营收一共达到655.2亿元，净利润一共达到223.8亿元。其中，中际旭创营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元，同比增长241.7%；新易盛营收209.1亿元，同比增长100.34%，净利润75.29亿元，同比增长90.98%；天孚通信营收28.28亿元，同比增长15.15%，净利润12.04亿元，同比增长33.92%。 除了回购股份的中际旭创，新易盛此前也向市场释放了信心。新易盛8月在一份股票激励计划草案中设置了业绩考核目标，将预留授予部分股票的营收考核目标设置为2027年不低于900亿元、2027至2028年累计值不低于2400亿元、2027至2029年累计值不低于4500亿元。

2026-9-28 : 【华泰证券：科技股内部优先关注光通信、PCB及部分国产算力龙头】华泰证券A股策略指出，目前A股或处于震荡修复阶段，考虑到前期调整已释放较多估值及交易风险、历史规律表明节前回撤后复市修复概率偏高，本轮持股过节的赔率有所改善，但由于假期内美国就业、PMI等数据或集中公布，配置重点或应转向盈利确定性较高、估值消化相对充分的方向：1）科技内部优先关注估值消化较充分、盈利能见度较高的光通信、PCB及部分国产算力龙头，降低对盈利下修和纯主题品种的暴露；2）同时关注配置较低、价差改善的化工和造纸链，以红利资产作为组合稳定器。节前宜保留基本面较强的核心仓位，适当压缩高波动交易仓位，持股结构的重要性高于总仓位。

2026-9-28 : 【澜起科技成功量产DDR5第五子代RCD芯片】澜起科技今日宣布，其DDR5第五子代寄存时钟驱动器芯片（RCD05）已成功实现量产。该产品面向高性能DDR5 RDIMM内存模组，旨在满足数据中心、AI服务器等应用对高带宽、高可靠性内存系统日益增长的需求。(华尔街见闻)

2026-9-28 : “从阿里西溪园区到萧山国际机场打车要1个小时以上，但坐上我们的eVTOL(电动垂直起降飞行器）只要二十分钟左右。” 第五届全球数字贸易博览会上，eVTOL企业蓝色向量品牌经理江瑞向第一财经记者描述着未来“打飞的”出行的低空经济新场景。 自从被确立为国家战略性新兴产业后，这两年低空经济产业发展迅速，一级市场融资热度攀升，多地也发起设立了相关产业基金。数贸会现场，数智出行展区集中展示了低空经济的最新成果，多款eVTOL、无人机等产品亮相，还有企业签下意向订单。 不过，普通人能够打上“飞的”还需要一段时间。多家eVTOL企业相关负责人告诉记者，目前行业发展首要保障的是飞行安全，要先完成一系列技术可靠性验证，排队等待适航取证。这个过程中，行业也逐渐进入规范期。 “飞的”分赛道：有的拼城际，有的拼长航程 展会现场，多家企业的eVTOL产品吸引了不少观众。细看之下，这些产品的外观和技术上都有所差异化。 蓝色向量展出的SKYLA V30是一款6座2.5吨级别的纯电飞行器，采用了倾转旋翼构型。“SKYLA V30既能够像直升机一样起飞和降落，也能像固定翼飞机那样实现平飞，产品设计兼顾高效运营和安全冗余。”江瑞介绍称，这款产品定位“隔山隔海”的城际出行场景，能够极大缩短通勤时间。SKYLA V30全尺寸的技术验证机已经在八月底下线，公司计划在今年年底实现全尺寸技术验证机的首飞。 亿维特的ET9纯电复合翼载人eVTOL则采取了五人四座的布局，其最大航程可达240km，主要用于城市空中出行、紧急救援以及特色旅游等。该公司创始人、董事长任文广向记者介绍，飞行器的驱动性能、高温载荷、结构强度等基本都是自研，尤其是航空电机走在行业前列。 任文广表示，eVTOL技术壁垒较高，其融合了航空和新能源两大方面的能力。 据了解，航空电机主要安装于eVTOL的螺旋桨部位，其占据整机成本三分之一左右，同时还会对可靠性产生关键影响。此前，航空电机技术主要被赛峰、西门子等海外企业垄断，这容易影响到交付周期。为此，亿维特在三年前投入这一领域研究。 “现在我们的航空电机可以让单个螺旋桨产生650公斤拉力，而且已经连续几年安全投入使用。”任文广补充称。 相比于前两家，浙江追梦空天科技有限公司（以下简称“追梦空天科技”）的垂直起降飞行器采用了混动模式，同时翼展更长。载人机型DF3000“游龙”的混动模式解决了里程方面的焦虑，其最大设计航程达1000km。 该公司相关负责人宋泽铭介绍，“游龙”更适合长距离场景的应用，比如承载新疆区域旅游景点客流的运输。另外，该机型工程样机已经完成混动模式首飞。他还表示，各家eVTOL的设计构型暂时还没有完全收敛，其主要还是由应用场景决定。 实现规模落地还需通过“安全关” 记者注意到，蓝色向量、亿维特还在数贸会期间签下意向订单。受访行业人士表示，目前他们的客户主要是通航公司、应急救援机构以及融资租赁公司等。 这些订单转化还要看后期交付情况。任文广认为，目前eVTOL企业的商业化属于早期阶段，安全是推向市场的关键所在。这个问题仍在进行技术的验证，多家企业正在申请适航证。 据了解，从设计、生产到投入商业运营，eVTOL必须取得型号合格证、生产许可证、标准适航证以及运营合格证等。目前，先载货再载人是行业的共识。根据公开资料，峰飞航空、亿航智能的eVTOL已经执行了一些低空物流运输。 在多位行业人士看来，载货更适合高价值、高时效的场景。 “如果是和普通的快递物流差不多，会比较难算账。”任文广表示，eVTOL更大的市场机会还是载人，取得适航证仅仅是商业化的起点。他预判，行业内3-5年会有比较好的试点示范，5-8年将迎来产业扩张。 江瑞也提到，eVTOL在交通领域还是一个比较新的物种，行业内暂时还没有形成一套完整的安全评价。要想实现在手机APP中打到“飞的”，需要多方面的建设协同，比如标准法规的完善、低空基础设施建设、空中红绿灯交管系统等等。 eVTOL规模落地尚需比较长的时间，这也意味着大部分公司缺乏自身造血的能力。 受访行业人士告诉记者，目前行业内主要靠一级市场融资支撑，去年这一赛道融资火热。据IT桔子统计数据，国内低空经济赛道全年融资事件255起，同比增长71%，创下历史新高。其中，代表性企业eVTOL独角兽沃兰特航空获得了多轮融资。 到了今年，行业正在从概念驱动转向适航取证进度、规模化落地能力等等。受访行业人士表示，短期内将迎来规范期，行业热度有所下降，接下来可能只有头部企业留在牌桌上。

2026-9-28 : 2026年，全球四足机器人的出货量有望翻倍。 近日，咨询机构Counterpoint Research副总监齐英楠接受第一财经记者采访时作出上述预测。四足机器人已经完成从实验室“秀肌肉”式展示，向真实业务场景部署的跨越，中国正是推动这一产业变革的核心力量。中国四足机器人企业，在全球市场拿到了近九成的份额。 在成熟的消费级无人机领域，中国企业在全球占据绝对多数市场。现在四足机器人，也在复现这样的势头。中国四足机器人产业链在电机、传感器、运动控制等方面日趋成熟，这种全球领先的地位能否长期保持下去？ 全球九成份额 今年上半年，四足机器人的全球出货量大增。 Counterpoint数据显示，上半年全球四足机器人出货3.5万台；而2025年全年，四足机器人出货量4.6万台，全产业营收接近7亿美元。今年上半年的出货量，已经接近2025年全年的八成。 “头部四足机器人企业迎来商业化加速的关键窗口期。”齐英楠表示，预计今年全球四足机器人出货量同比增长九成。 出货量居前的四足机器人企业均来自中国。 宇树科技在上半年以37%的市占率排名第一。宇树的四足机器人，商业化起步比其他企业更早一些，从而在文娱、科教两大领域占据有利的地形。 智元酷拓紧随其后，拿下16.3%的市场份额，成为2026年成长势头最突出的四足机器人企业之一。在行业应用细分市场，智元酷拓的出货量则拿到全球第一。 智身科技和云深处分别排在第三位和第四位，这两家企业的全球市场份额分别为12.6%和10.4%，其中云深处在行业应用的细分市场仅次于智元酷拓。 这四家中国公司，在2026年上半年占据全球76%市场份额。中国机器人企业的出货量优势稳固，2025年中国企业占据九成以上份额。 中国企业之间的比拼也很激烈。 “头部企业间的竞争正从单纯比拼本体的运动性能，转向重视垂直场景解决方案的交付能力。上半年，智元酷拓实现跨越式增长，携手云深处构成重载行业级四足机器人赛道第一梯队。”Counterpoint的报告提到。 文娱、科教与垂直行业应用有显著的不同。 科教、文娱场景更关注机器人本体的运动能力，其运动负载能力通常低于5公斤；行业场景通常需要通过多传感器融合，以实现复杂环境感知和缺陷检测，同时还需要搭载各种功能组件，这显著增加了机器人成本。 比如具微科技一开始就放弃了科教和文娱，而是专攻极端的重工业场景，比如电解铝、化工行业的机器人应用。据具微科技CMO黄子炎介绍，电解铝行业的作业场景，往往有强磁场干扰，普通机器人难以运行，需要专门针对这一场景做防磁设计。该公司的机器人动态负载可达200公斤。 黄子炎也认为，目前四足机器人已经到了场景复制和商业化快速上量的阶段了。 这两类四足机器人门槛和售价有明显差异，现在宇树的科教、文娱类机器人价格已经下探到几万元，而具微科技等垂直行业机器人售价还能维持三十万的价格。 “长期看，尽管文娱、科教和家庭消费赛道仍具备可观的增长潜力，但行业应用成为拉动产业规模增长的核心引擎，这一趋势已经确立。”齐英楠表示。 产业链逐渐成熟 最先领跑四足机器人的是美国企业波士顿动力。 2015年，波士顿动力对外发布Spot Classic演示视频，这款电机驱动的原型机，可实现室内外环境下稳定行走、跟随人类慢跑以及穿越障碍物，在当时引发巨大反响。 不过四足机器人的发展并非一帆风顺，波士顿动力这家公司也几度易手。四足机器人用了十年左右的时间，才走向真实可用的场景。现在中国企业是推动四足机器人商业化的中坚力量，海外比较有代表性的企业除了波士顿动力，还有ANYbotics等，海外机器人主要采用RaaS（Robot-as-a-Service，机器人即服务）的业务模式。 这些海外厂商更多专注于行业应用，产品单价相对较高。相比之下，国内四足机器人的成本优势较为明显，目前小尺寸、轻负载产品是出货主力。齐英楠认为，在行业落地能力方面，国内企业实际上已经超过了海外厂商。 “技术路线上双方有相当程度的趋同——感知、运动控制这些底层能力，中美欧团队都在往同一个方向走，差距不像外界想象的那么大。差异更多体现在商业化节奏和场景选择上。”普渡机器人副总裁兼具身智能产品线总经理吴翔对第一财经记者表示。 海外企业起步更早，在技术叙事和开发者生态上有先发优势；中国企业更贴近制造与实体场景，工程化迭代快、供应链组织能力强，在成本控制和交付节奏上有优势，落地推进往往更快。吴翔认为，中国机器人的客户更多来自制造业、园区、能源、物流等场景，这些场景对“能不能真干活”更敏感，也更容易形成规模。 中国四足机器人产业链，制造端成熟度已经相当高。 中国企业能够在四足机器人领域取得九成的全球份额，“本质上是制造能力和供应链效率的结果。从电机、减速器、传感器到整机装配，中国已经形成较为完整的本土配套，产品迭代周期和成本控制能力都有明显优势。”吴翔表示。 中国四足机器人的不足也比较清晰。这些卡点包括了上游的高精度核心器件与部分专用芯片仍需时间积累，下游的软件生态、标准体系和专业服务商，还在形成过程中。吴翔认为，中国四足机器人产业链的下一步，应该从“把机器做出来”转向“把能力标准化、把服务网络建起来”，这既是行业的机会，也是门槛所在。 黄子炎认为，四足机器人的量产，难点是在各场景使用的规范化，机器人模块的标准化。 “这个也算是大家普遍遇到的一个难点。一些头部央企，他们需要每一个场景有相应的解决方案。所以每一个场景的定位和标准化，其实是这个行业需要攻克的问题，这也是我们在做的最核心的事儿。”黄子炎表示。 初现“无人机式”统治力 这是一批生而全球化的机器人企业。 “宇树科技有相对完善的二次开发生态，更是在科研教育领域积累了大量的海内外客户。”Counterpoint方面表示，而智元酷拓全球化布局成果显著，2026上半年海外出货占比已接近四成。 尽管四足机器人还处于商业化初期，但中国企业已经展现出攻占全球市场的势头。 这种势头此前在消费级无人机产业出现过。全球消费级无人机年出货量中，中国企业占据七成以上的份额。 中国消费级无人机的全球成功，被一些企业的管理层视为分水岭。 一家知名机器人企业的合伙人此前对第一财经表示，以大疆为代表的无人机企业在全球市场的胜出，证明了中国企业在创新方面可以战胜美国企业。在无人机发展的早期，中国和美国都有大批企业，不过大部分美国企业最终泯然众人，拿走最大份额的是大疆等企业。 “无人机，就我自己经历过的最近十年的新硬件系统，国外没有一个能够竞争过中国的。”这位合伙人认为，在激光雷达等核心部件方面，中国企业也基本上把国外企业打败了。 他认为，这背后的原因是中国供应链体系优势和创新能力的提升，而中国企业此前所取得的成就，会在机器人领域重现。 目前四足机器人依然在发展的早期阶段，中国企业所占据的有利地形能守住吗？ 吴翔对记者表示，中国四足机器人的全球市场份额能否维持高位，取决于三件事情。 首先是核心部件与软件能力能否继续升级。份额靠成本可以拿到，但守住份额要靠性能和稳定性；其次，是能否在产业场景里沉淀出可复制的标准化方案，从“卖设备”走向“卖能力”；第三则是本地化服务能力，尤其在海外市场，服务网络、合规能力和本地响应速度，往往比价格更决定长期份额。 齐英楠认为，未来几年中国企业仍将主导四足机器人赛道，但随着一些海外企业通过二次开发进入市场，中国企业的全球市场份额能否保持在90%以上的高位依然有待观察。 据Counterpoint预测，2026年全球四足机器人出货量将首次突破9万台，2030年市场规模将突破100亿美元，年复合增长率高于60%。 （记者胡淑娟对本文亦有贡献。）

2026-9-28 : 在第48届世界技能大赛现场，烘焙赛区是人流最密集的区域之一。闻着面包香，许多观众围在竞赛选手的作品前拍照、观赏。韩焙科技在烘焙赛区旁边搭建了一个简单的展台，展示自家设备和烤好的各种面包，上面还插了一个大大的“中国制造”的牌子。 “韩焙是今年世赛烘焙比赛的设备赞助商，工厂就在上海嘉定，这也是世赛第一次使用国产烘焙设备。”韩焙科技工作人员姜曼告诉第一财经。 不仅是烘焙设备，包括可再生能源项目的综合能源系统、轨道车辆技术的全套硬件，飞机维修的国产大飞机原型，一批国产设备首次登上世赛舞台，进一步提升了世赛的中国制造浓度。 在这背后，是中国制造产业实力跃升、中企出海，为中国标准到世界标准打开更大空间。 首次登上世赛的中国制造 轨道车辆技术是今年世赛新增的7个项目之一。第48届世赛轨道车辆技术项目首席专家罗昭强表示，世赛新增项目有着严格的准入原则，比如必须在至少三个大洲的经济体有应用需求，契合全球行业发展和就业布局。 轨道交通作为全球性基础产业，伦敦、巴黎、纽约等城市已发展百年。而现在我国城市轨道交通运营里程已突破1.1万公里，居世界首位，庞大的产业规模、密集的运营网络、海量从业人群，完全符合世赛项目的广泛性要求。 在这个赛场上，来自长春数字科技职业学院的学生何晓嫚代表中国出战，完成受电弓检修与控制、客室车门安装与调试、车辆转向架检修、车辆整车故障排查与处理等4个模块的任务。 “我们提供了这个赛场所有的硬件设备，比如受电弓、车门、转向架，模拟的6节车辆所有的电路设备，以及整车设备。”捷安高科现场工作人员张丹告诉第一财经。 位于河南郑州的捷安高科（300845.SZ），是一家数智赋能高技能人才培养的虚拟仿真实训解决方案服务商，为本次世赛的轨道车辆技术、飞机维修两大赛项提供设备与技术支持。轨道车辆技术赛项是捷安高科联合中国中车申报成功的世赛项目，也是捷安高科的轨道交通实训设备首次登上世赛正式赛场。 而在飞机维修项目中，捷安高科则以国产大飞机为原型，制作了整机维修综合实训平台。机头、机身、机尾三段式结构，支持选手进行系统排故和维修操作。 “这也是国产大飞机参与世赛的第一年。”张丹说，与之前分模块比赛相比，今年的整机操作，更接近真实作业环境。 位于上海嘉定的韩焙机械科技（上海）有限公司?，为本届世赛的烘焙项目、糖艺/西点制作项目提供全套国产设备，包括欧式烤炉、热风炉、醒发箱、冻藏冰箱、和面机、搅拌机、厨师机、开酥机、急速冷冻柜、工作台等。 在世赛现场，姜曼向第一财经演示了韩焙提供的欧式烤炉专为本次世赛做的一些小调整。“增加了一个半自动入炉器，这也是世赛第一次使用。它是可升降的，选手可以根据自己的身高把入炉器拉下来，把面团放在上面操作，然后一次性入炉。增加这个设备，可以减少选手身高对比赛的影响，同时可以节省选手的体力和时间。” 技术来自产业一线 伴随着全球能源革命浪潮，可再生能源赛项于2020年被世界技能组织纳入世界技能大赛正式竞赛项目，为绿色能源产业持续输送高技能人才。 深耕新能源装备领域的高新技术企业江苏伟创晶集团，是本届世赛可再生能源赛项金牌合作商与主赞助商，为项目提供“可再生能源综合能源系统”。该系统集成光伏、风电、储能、氢能、控制软件及保密模块，覆盖风光发电系统搭建、氢储能量管理、多源协同能量调控、故障排查等全部赛项考核内容。 入选世赛的竞赛装备，需展现全球行业前沿技术。江苏伟创晶集团教育研究院负责人程卫卫表示，这套装备融合了国家技术标准、高校人才培养标准与世赛执行标准。依托我国领先的新能源产业基础，配套实训设备达到国际先进水平。 近年来，电气自动化、能源动力成为本科、专科及高职院校工科重点专业，实训设备市场需求持续增长。伟创晶认为，让学生接触行业一线先进装备，能够更好助力学生就业。 姜曼也表示，烘焙是舶来品，长期以来用户更信赖国外设备。但依托中国的产业资源，中国制造可以完全不输国外品牌。所以韩焙科技才能经过比选，入选今年世赛烘焙项目的赞助商。 数据显示，目前韩焙产品已出口40余个国家与地区。“今年开始有大批烘焙品牌在出海，预计今年外贸销售增长会较大。”姜曼说。 罗昭强对第一财经表示，从制造业大国到制造业强国的转型中，需要大量一线优秀技术工人来支撑。同时，职业教育一定是建立在产业基础上的，没有产业就没有职业教育。 从规则的跟随者、制定者到推广者 依托于中国产业的实力，中国制造不仅更多进入世赛现场，也在借助世赛不断推广中国标准。 今年纳入世赛的轨道交通技术，是以中国轨道交通维修保养为蓝本制定的竞赛方案。项目全程采用中国标准，“这个标准实际上源自中国制造企业的生产场景，比赛执行的操作工艺要求都来自中国轨道交通制造的现行使用标准。”罗昭强说。 之所以能够采用中国的标准，是因为中国轨道交通产业发达，近年来也在加速出海。以中国中车为例，半年报显示，中国中车（601766.SH）2026年上半年营业收入为1316.82亿元，同比增长9.96%。其中境外国家和地区实现营业收入162.04亿元，同比增长22.44%。报告期内海外新签订单299亿元，占全部新签订单（1419亿元）约21%。 中国中车的产品已服务100多个国家，当地在轨道交通建设运营中已大量采用中国标准。“因为车是中国的，维保手册也是中国的。”罗昭强说，中国通过产品出海、标准输出，也支援了当地产业技能人才培养，所以他们很乐意来参加世赛。 接下来，“我们下一步工作重心是进一步推广轨道交通技术项目，下一届世赛应该会看到更多的国家来参与。”罗昭强说。 随着中国产业出海，职业教育也在出海，进一步带动中国实训设备出海。 张丹对第一财经表示，轨道交通技术在不同国家有不同标准，技能方面此前也没有统一标准。进入世赛项目后，就可以把轨交的安装与调试、受电弓检修等的世赛标准沉淀下来，转化为各个国家的参考。她也希望这能带动轨道交通实训设备出海。目前捷安高科的市场覆盖三大洲八个国家，主要出海方向为东南亚，后续希望在拉美、非洲等市场拓展。 伟创晶目前也在和一些高校合作参与海外鲁班工坊的建设。教育部数据显示，目前我国和32个国家合作共建了38个鲁班工坊，助力本土产业转型升级和青年职业发展。9月23日在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，教育部新闻发言人、副部长王光彦表示，教育部将在非洲和上合组织成员国分别再建设10个鲁班工坊，推动鲁班工坊提质升级。 “我们从规则的学习者，到规则的制定者，再发展成为规则的推广者。”罗昭强说。

2026-9-28 : 本轮A股行情累计涨幅第一的源杰科技（688498.SH）近日发布了实控人首份减持计划。根据披露，控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG（张欣刚）及其一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖，计划合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，减持金额约4.90亿元。 这笔减持占四人合计持股的0.88%，对于26.32%的控股比例来说较低。不过，该减持计划是公司2022年12月上市以来的首份重要股东减持计划。与此同时，公司股价对应市盈率（TTM）281.56倍。实控人减持与高估值并行，是否意味着其估值上行空间已经十分有限，不久后就将披露的三季度业绩或是市场为这家光芯片龙头估值定价的关键。 实控人的首份减持，拟套现约4.90亿元 根据公告，这是源杰科技的控股股东、实际控制人及其一致行动人、董监高上市以来的首份减持。ZHANG XINGANG持有源杰科技1533.44万股，占总股本12.32%，为公司控股股东、实际控制人；秦燕生持股667.7万股（5.36%），秦卫星持股649.43万股（5.22%），张欣颖持股426.89万股（3.43%）。其中ZHANG XINGANG与张欣颖系兄妹关系，秦燕生与秦卫星系兄弟关系，四人为一致行动人，直接持股合计3277.46万股，占总股本26.32%。 本次四人计划减持28.85万股，占总股本0.2317%。减持方式均为集中竞价或大宗交易，价格按实施时的二级市场价格确定，窗口为2026年10月26日至2027年1月25日。 按源杰科技最新收盘价1700.03元计算，这笔减持金额约4.90亿元，其中ZHANG XINGANG一人对应约2.59亿元。若全额实施，四人合计持股比例由26.32%降至26.09%，控制权不发生变化。 2026年半年报显示，ZHANG XINGANG等四名股东的报告期内持股合计增加1017.14万股。这部分增量来自资本公积转增股本。5月15日，源杰科技实施完成2025年年度权益分派，每股派现0.70元（含税），同时以资本公积金每股转增0.45股。上述四人拟减持的28.85万股，相当于转增所得股份的2.8%。 半年报业绩创新高，高毛利率或难持续 过去两年，源杰科技这只股票几乎没有给看空者任何机会。Wind区间涨跌幅统计显示，2024年9月24日至2026年9月24日，源杰科技累计上涨2748.05%（前复权口径），这一涨幅在同期A股中排名第一。公司的总市值从79.5亿元增至2116.5亿元，它也是目前A股极少数量价长期稳定在千元以上的个股之一。 源杰科技所处行业的高景气度与业绩爆发，是推动估值暴涨的主要因素。源杰科技的主营业务聚焦于半导体激光器芯片，核心产品主要应用于电信、数据中心等下游市场。本轮AI基建浪潮带动数据中心高速率光模块的需求高速增长，激光器芯片作为光模块的核心器件，其产品迭代加快的同时，全球供不应求。 源杰科技的主营产品DFB、EML激光器系列产品和50mW、70mW、100mW等大功率硅光光源产品的出货量大幅提升。2026年上半年，公司实现营业收入9.25亿元，同比增加351.4%；归母净利润6.07亿元，同比增加1212.20%；扣非归母净利润5.14亿元，同比增加1033.70%，三项业绩指标均创历史新高。 拆分来看，源杰科技上半年的数据中心业务实现收入7.74亿元，同比上升640.29%，占营收比重83.69%；电信市场业务收入1.48亿元，同比增加48.63%。其中公司的二季度单季营收约5.7亿元、归母净利润4.27亿元，环比分别增长约60.4%和138.3%。同时，源杰科技二季度末的存货也创下历史最高，达2.07亿元，较上年同期增长66.55%。 根据源杰科技的机构调研公告，公司产品端进展集中在两条线。数据中心侧，CW 70mW、100mW激光器产品持续大批量交付；高速EML在100G PAM4 EML批量出货的基础上，200G PAM4 EML客户验证稳步推进。 更值得注意的是盈利质量的变化。源杰科技的上半年销售毛利率达80.42%，较上年同期的48.80%提升31.62个百分点；销售净利率为65.62%，较上年同期的22.57%提升43.05个百分点。 对于一家拥有完整IDM产线、需承担外延生长与晶圆制造固定资产投入的芯片公司，80%毛利率水平是非常规的，也难长时间维持，现阶段的利润水平主要由光通信阶段性供需格局导致，而在毛利率向常态化区间回归时，企业出货量的增长能否抵消价格回落？ 就毛利率变化的原因，源杰科技在近期调研中给出了三方面解释：一是产品结构方面，高端产品占比提升，电信和数通板块结构均有改善；二是价格方面，部分增量订单及紧急需求订单价格对毛利率有促进作用；三是成本方面，随着产能持续扩充、收入增幅较大，规模效应优化了成本。 三季度业绩成长性待验证 截至最新收盘日，源杰科技总市值2116.54亿元，对应市盈率281.56倍、市净率（LF）70.14倍；以Wind一致预期口径的2026年全年业绩折算，动态市盈率约205.90倍。 支撑源杰科技累计上涨27倍的，是AI算力需求拉动下光模块向高速率演进的产业逻辑，800G进入规模部署、1.6T自2026年起进入规模商用，硅光方案在1.6T中的渗透率提升直接拉动CW激光器芯片需求，这条产业逻辑目前仍在兑现途中。 源杰科技也在机构调研中提到，CPO、NPO等新型封装对激光器芯片提出了更高要求，公司已研发120mW、300mW、400mW等多款CW激光器芯片，正结合客户需求推进验证。产能侧，光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目按计划推进。 产业景气度催生牛股，每一轮技术浪潮都会推出一批涨幅惊人的标的，最终决定股价能走多远的，是业绩的成长性。A股科技板块7月上演集体大回撤，8月以来成交持续萎缩、指数在低位震荡，在海外与全球宏观的多重不确定因素下，AI算力需求仍然是需求韧性与景气度最强的细分领域，但经过两年行情后，资金对AI硬件的业绩兑现能力越来越苛刻。 业内普遍认为，市场正在静待科技股三季度业绩落地，关注点集中在三个层面：第一，全球AI资本开支的持续力度，这是光模块、存储器等AI硬件需求变化的底层逻辑。第二，三季度单季度的业绩环比变化，此前部分投资人担忧AI硬件三季度业绩或将出现拐点。第三，中长期角度来看，光通信行业正处于需求与扩产同步增长的高峰阶段，新增产能的投入对现有供需格局、产品价格的影响会如何体现在利润表上。

2026-9-28 : 【品大事】 汇绿生态：拟3.09亿元投建钧恒科技研发生产基地项目，新增年产200万支高速率光模块生产线 汇绿生态公告，公司控股子公司武汉钧恒科技拟在武汉东湖高新区投资建设“钧恒科技研发生产基地项目”，预计总投资3.09亿元，资金来源为自有或自筹资金。项目建成后，钧恒科技现有产线中年产150万支年产的产能将实现全面技术升级，并新增年产200万支高速率光模块生产线，武汉区域合计年产能达350万支。此后，钧恒科技现有生产厂房将不再使用。汇绿生态表示，本项目符合公司整体战略规划。项目建成后，钧恒科技的产能规模以及研发与制造能力将得到提升，有助于巩固公司在光模块领域的竞争地位。 2连板集泰股份：液冷硅油2026年上半年未实现任何销售，产品目前处于内部应用验证阶段 2连板集泰股份发布股票交易异常波动的公告，2026年上半年，公司新能源领域业务整体销售收入为2845.45万元，占公司营业收入的5.88%，占比较低。该业务经营情况受下游行业政策及市场需求变化、市场竞争、客户验证进度等因素影响，未来业务发展及对公司经营业绩的影响存在不确定性。公司液冷硅油2026年上半年未实现任何销售，产品目前处于内部应用验证阶段，并需同步开展客户验证；在相关验证完成并符合要求后，方可进入小批量生产阶段。相关产品的验证进展及结果、小批量生产进度、客户导入、后续订单获取及规模化销售等事项均存在不确定性。 恩捷股份：控股子公司拟11.5亿元收购湖北恩捷45%股权 恩捷股份公告，公司控股子公司上海恩捷与亿纬锂能签署《湖北恩捷新材料科技有限公司股权转让协议》，拟以自有及自筹资金11.5亿元收购亿纬锂能持有的湖北恩捷45%股权。交易完成后，上海恩捷将持有湖北恩捷100%的股权。 2连板康强电子：原材料成本对公司营业收入影响较大 2连板康强电子发布股票交易异常波动公告，公司主营业务为引线框架、键合丝等半导体封装材料的制造和销售，公司主要产品生产所需主要材料为黄金、铜、银、锌等金属原材料，原材料成本对公司营业收入影响较大，未来出现原材料价格调整的情况会对公司营业收入、净利润形成压力。 东方中科：相关矢量网络分析仪及其配件、软件及解决方案销售收入占营收比例较小 东方中科发布股票交易异常波动公告，公司销售的矢量网络分析仪涉及国内外多个品牌，相关产品均为代理产品，非公司自研产品，公司不进行相关产品的生产制造。相关矢量网络分析仪及其配件、软件及解决方案2025年销售收入为1.24亿元，占公司2025年营业收入的3.84%；2026年1—6月销售收入为4843.24万元，占公司2026年1—6月营业收入的3.62%。上述收入占比均较小，对公司业绩影响有限。 京蓝科技：拟以公开网络拍卖方式转让中科鼎实77.7152%股权及相关债权 京蓝科技公告，公司拟通过公开网络拍卖方式出售中科鼎实环境工程有限公司（简称“中科鼎实”）77.7152%股权及相关债权（合称“标的资产”）。为提高资产处置效率、充分吸引意向竞买人，公司拟以5000万元作为首次拍卖起拍价。若交易得以完成，公司（含下属子公司）不再持有中科鼎实股权和债权，中科鼎实不再纳入公司合并财务报表范围。若标的资产按首次拍卖起拍价5000万元完成交易，公司合并口径预计将产生5517.86万元的处置损失（以2026年6月30日财务数据为基础测算）。 竞业达：实控人、董事长钱瑞解除留置 竞业达公告称，公司收到有关监察机关出具的《解除留置通知书》，已解除对公司实际控制人、董事长钱瑞的留置措施。公司生产经营情况正常。 王府井：毕节国贸购物中心将于9月28日对外营业 王府井公告，公司旗下毕节国贸购物中心将于9月28日对外营业。截至目前，公司在全国范围内共运营79家大型综合零售门店（含1家离岛免税门店），同时管理运营2家口岸免税店及2家市内免税店。 景旺电子：已确定H股发行最终价格为每股69.88港元 景旺电子公告，公司已确定H股发行的最终价格为每股69.88港元，预计于9月29日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。 罗博特科：已确定H股发行最终价格为每股436港元 罗博特科公告，公司已确定H股发行的最终价格为每股436港元，预计于9月29日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。 天奇股份：向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复 天奇股份公告，公司于9月24日收到中国证监会批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。 【增减持】 和达科技：股东及董事拟合计减持公司不超4.74%股份 和达科技公告，持股4.64%的股东共青城东兴博元投资中心（有限合伙）计划3个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过497.81万股（占公司总股本的4.64%）；公司董事王小鹏计划15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过10.88万股（占公司总股本的0.10%）。 弘宇股份：高级管理人员刘志鸿拟减持公司不超0.59%股份 弘宇股份公告，持股2.53%的高级管理人员刘志鸿计划在15个交易日后的3个月内，以集中竞价交易减持公司股份不超过100万股（占公司总股本的0.59%）。 中科飞测：实控人之一致行动人拟减持公司不超0.28%股份 中科飞测公告，公司实际控制人的一致行动人深圳小纳光实验室投资企业（有限合伙）计划十五个交易日后的三个月内，以集中竞价交易的方式减持公司股份不超过100万股（占公司总股本的0.28%）。 【再融资】 金银河：拟定增募资不超15亿元 用于钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化等项目 金银河公告，公司向特定对象发行股票募资不超过15亿元，扣除发行费用后用于钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目，干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目、硅基材料及高分子材料建设项目（一期）、有机硅超临界物理发泡及金属铷铯真空热还原高端智能装备研发建设项目、补充流动资金。 【签大单】 四川美丰：子公司拟签署约7920万元化工产品框架采购合同 四川美丰公告，公司全资子公司四川美丰加蓝环保科技有限责任公司（简称“加蓝公司”）拟与天津中石化悦泰科技有限公司（简称“天津悦泰”）签署《化工产品框架采购合同协议书》，约定由加蓝公司向天津悦泰供应柴油车尾气处理液（即车用尿素溶液）。预计供货数量6.06万吨，合同预估金额约7920万元。合同有效期自合同签署之日起至2028年8月31日止。 金盾股份：近期合计中标8063.39万元项目 金盾股份公告，公司近期成功中标深圳市城市轨道交通15号线工程、西丽综合交通枢纽工程、25号线一期工程风阀设备及服务采购项目3162.46万元、风机设备及服务采购项目2959.82万元，中标沈阳地铁9号线二期工程、沈阳地铁十号线（张沙布—丁香街）各类风机及消声器项目1941.1万元。上述中标项目合计金额为8063.39万元，占公司2025年度经审计营业收入的23.4%。项目签订正式合同并顺利实施后，预计对公司未来的经营业绩和市场开拓产生积极的影响。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-26 : 作为“六张网”之一，新一代通信网是培育新质生产力、发展人工智能的关键基建设施。机构测算，未来五年，新一代通信网预计将带动上下游总产出约7万亿元，拉动GDP增长约1.5个百分点。9月22日至24日，2026年中国国际信息通信展览会在北京举办。本届展览会以“强网兴算·智汇生态”为主题，重点展示5G-A规模商用、6G技术试验、算力设施、卫星互联网、人工智能、量子科技等领域的最新成果，勾勒出新一代通信网、算力网的发展蓝图。工业和信息化部副部长余晓晖在开幕致辞中表示，要把握新一代通信网建设的战略机遇，夯实数智底座。系统推进新一代通信网建设，推动宽带网络向“双万兆”演进，推进低轨卫星互联网系统建设，统筹优化国际海陆缆网络布局，推动算力设施扩容提质。余晓晖强调，加快6G核心技术攻关、标准研制，强化人工智能、量子科技、信息光子、智能终端等领域科技创新。推动基础电信、增值电信、通信设备、智能终端等大中小企业融通发展，深化国际交流与标准合作，积极参与全球数字治理，有序推进增值电信业务开放试点。多家运营商明确下阶段重点任务工信部发布的一组数据显示，截至今年7月底，全国5G基站达515.4万个，万兆光网实现适量部署，智能算力规模达到每秒2185百亿亿次浮点运算（EFLOPs）。《信息通信行业发展“十五五”规划》发布，提出到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，5G用户普及率达到95%、千兆以上宽带用户数达到3.2亿户、智能算力规模达到每秒9800百亿亿次浮点运算，为到2035年基本实现信息通信行业现代化奠定坚实基础。多家通信运营商明确下阶段工作重点。中国电信总经理刘桂清在致辞中表示，今年中央部署加强“六张网”规划建设，算力网与新一代通信网作为其中的重要组成部分，深度交织、协同联动，共同筑牢新型数字信息基础设施底座。中国电信将全面拥抱人工智能，全面实施云改数转智惠战略，持续加强“息壤”第一科技攻关，深化“算力、平台、数据、模型、应用”五位一体的智能云体系建设。中国移动副总经理张冬表示，全面实施“网络强基、全栈创新”战略，坚持通信网、算力网、智能网全面强基，做强做优做大通信服务、算力服务、智能服务三大主业。中国铁塔副总经理刘国锋谈到，面向“十五五”，将持续推进“信号升格”“宽带边疆”专项行动，面向“空天地海”一体化网络，加快5G-A/6G、低空基础设施、卫星地面站、室内北斗定位导航系统等布局，协同推动网络覆盖更广、体验更优、韧性更强，为数字经济和实体经济深度融合筑牢根基。此外，随着AI大模型加速走向应用，Token在本届展会上成为贯穿全场的产业主线。中国电信推出星辰TokenHub运营服务平台，并落地试商用套餐。中国移动依托MoMA大模型平台，打通“算力+模型+Token”商业闭环。中国联通则打造“智能体+Token”体系，探索跨境词元工厂新模式。ION-2030推进组成立光通信是新一代通信网的核心载体。本次展览会上，ION-2030(智能光网络)推进组宣布成立。ION-2030是国际电信联盟电信标准化部门(ITU-T)面向2030及未来发展的国际光网络标准战略框架。为统筹推进我国新一代光通信技术和产业创新发展，加强国际标准战略的对口研究，在工业和信息化部信息通信发展司的指导下，中国信通院牵头筹备ION-2030推进组，协调推进智能光网络发展。ION-2030(智能光网络)推进组将重点围绕三方面开展工作。一是加强新一代光通信关键技术预研，协调统一我国光通信技术和产业发展路线。围绕智能光传输、智能光接入、智算光互联、6G+AI融合承载、卫星光通信和光网络安全等重点领域，协同加强ION-2030关键技术预研，协调产业各方最大程度达成共识，推动形成我国新一代光通信向通感算智一体化发展的统一技术路线，巩固提升我国光通信技术标准的国际引领力。二是增强我国光通信产业链韧性，贯通端到端协同发展新范式。推动我国光通信产业各方，围绕ION-2030技术发展路线，协同加强超1 Tbps光传输设备、智能光接入终端、智算光互联模块器件芯片、空芯和多芯等新型光纤光缆、智能管控系统、各环节测试仪器仪表等产品的自主研发，构建全产业链协同发展新范式，增强我国新一代光通信产业链和供应链自主可控竞争力和高质量持续发展韧性。三是做大做强我国光通信产业应用发展规模。面向国内，加强产业应用创新推广，拓展新一代光通信技术在AI智算互联和垂直行业的应用规模；面向国际，紧抓国际标准战略推进机遇，构建国际交流合作生态，推动我国新一代光通信产业做大做强。ION-2030推进组的核心成员单位包括中国信息通信研究院、中国电信、中国移动、中国联通、中国星网、中国广电、鹏城实验室、中国信科、华为、中兴通讯等。

2026-9-26 : 苹果正在减少对高通基带芯片的依赖，但双方的专利关系仍在延续。 当地时间9月24日，高通宣布与苹果续签全球专利许可协议，新协议将于2027年4月1日起生效。高通并没有披露新协议的期限、费率及其他财务条款。 这份简短声明之所以受到关注，在于苹果正在推进基带芯片自研。 2019年，高通与苹果结束持续两年的全球专利诉讼。双方当时达成和解，包括苹果向高通支付一笔费用，并签署一份自2019年4月1日起生效、为期6年的全球专利许可协议，同时签署多年芯片供应协议。该专利协议包含两年延期选项。此后，高通又与苹果签署芯片供应协议，继续为2024年至2026年的iPhone提供5G调制解调器。 值得注意的是，此次高通公布的则是专利许可协议续签，并未提及新的芯片供应安排。但放在苹果推进基带芯片自研的背景下，双方合作的重心正在从芯片供应进一步转向专利许可。 高通此前也公开承认，苹果减少采购其芯片将对其芯片业务造成影响。今年7月，高通预计苹果相关收入的下降将加快，并计划通过汽车、数据中心等非手机业务的增长，部分弥补苹果业务减少带来的影响。 但芯片收入的下降，并不意味着高通与苹果之间的商业关系就此结束。高通的业务本身包括芯片和专利许可两部分，即使苹果逐步减少对高通基带芯片的采购，只要继续使用相关通信技术，仍需要面对高通相关专利的许可。 新协议的期限和技术覆盖范围同样尚未公布。作为参照，2022年高通与三星将3G、4G、5G及未来6G移动技术专利许可协议延长至2030年底，同时扩大骁龙平台合作。此次苹果协议是否涉及6G，目前并无公开信息。 对于中国手机厂商而言，这一变化同样值得关注。自研手机芯片能够降低对外部芯片供应商的依赖，但并不能直接消除通信标准背后的知识产权成本。 近年来，中国手机厂商一边加快芯片自研，一边扩大海外市场。但即便逐步减少对外部芯片供应商的依赖，只要手机继续采用3G、4G、5G等通信标准，就仍需要面对相关标准必要专利（SEP）的许可。 对于正在走向全球市场的中国手机厂商而言，如何处理通信专利许可，也将成为芯片供应链之外需要长期解决的问题。

2026-9-25 : 曾经很长一段时间贴着“工业底子薄”标签的安徽，近些年频频抢占工业制造风口。如今，未来产业，也正在安徽起势成形。180比特超导量子处理器、BEST紧凑型聚变能实验装置（新一代“人造太阳”）、月壤熔盐电解制氧机，这些代表着安徽三大科创引领高地的“硬科技”，悉数亮相近日在合肥举行的2026世界制造业大会。“十五五”开局之年，明确规划了十大未来产业的安徽，如何将“硬科技”的关键变量，转化为未来产业的最大增量？从“3”到“10”三大科创引领高地是安徽制造最具辨识度的“王牌”，分别是量子信息、聚变能源、深空探测。180比特超导量子处理器由“三架马车”之一的本源量子计算科技（合肥）有限公司自主研发，于今年5月正式上线运行。这是中国第四代自主超导量子计算机的核心芯片。新一代“人造太阳”BEST，坐落于合肥未来大科学城，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所牵头建设。EAST（东方超环）承担基础物理实验与技术验证，而BEST完成的是从“实验堆”迈向“示范堆”的关键一跳。月壤熔盐电解制氧机，通俗说，就是把月壤变成可呼吸的氧气；其核心技术，就是将月壤在高温熔盐中溶解，通过电解释放熔盐中的游离氧离子，实现高纯度氧气制备；在产出氧气的同时，获得高强度的硅铝合金，用于月球表面原位制造建筑构件、设备零件或辐射防护结构。该设备由位于合肥的深空探测实验室研发。深空探测实验室由国家航天局、安徽省、中国科学技术大学三方共建，于2022年2月在合肥正式揭牌。2024年12月，深空探测实验室总部科研办公区正式入驻由安徽省投资集团投资建设的中安创谷科技园二期。据安徽省财政厅介绍，“十四五”时期，安徽在量子信息、聚变能源、深空探测三大科创引领高地累计投入超400亿元；安徽省财政科技支出连续三年突破500亿元。今年3月初，安徽省发改委介绍称，合肥量子科技、芜湖人形机器人与智能机器人、蚌埠智能传感器、马鞍山人工智能视觉大模型等首批10个省级未来产业先导区加快筹建，已集聚产业链核心企业超150家，在建、储备重点项目超130个，总投资超1000亿元。随着从“实验室”到“生产线”加速推进，奇瑞、长鑫、科大讯飞等龙头企业带动了安徽一批上千亿、五千亿甚至过万亿的新兴产业集群。在2026世界制造业大会新闻发布会上，安徽省工信厅厅长冯克金介绍说，“十四五”期间安徽工业经济实现了持续快速高质量发展，规上工业营收由3.8万亿元增加到5.9万亿元、由全国第12位提升到第5位，制造业高质量发展指数跃居全国第5位，跻身全国工业大省行列，在全国制造业版图中的位势更加突出。“十五五”时期，是安徽从工业大省向制造强省跨越的关键期。站在“十五五”的新起点上，安徽未来产业版图也由三大科创引领高地明确扩展到十大赛道，抢占产业“新风口”。在前瞻布局未来产业方面，安徽“十五五”规划纲要提出，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信、前沿材料、新一代半导体、深空探测、生命科学等成为新的经济增长点。从“老”到“新”在2026世界制造业大会机器人和具身智能展区，一个名为“墨茵”的机器人引来众多参展者的互动。墨茵身着新中式红白马甲、手执毛笔，面前是一张陈设纸、烟台的书桌。有的参展者请她书写“安徽制造”，也有人请她书写“浙江”。墨茵来自芜湖的安徽墨甲智创机器人科技有限公司。墨甲机器人成立于2025年1月，由奇瑞集团出资。墨甲机器人，就是奇瑞造车技术的系统性迁移的产品。截至今年8月，墨甲机器人全球累计交付突破2000台。奇瑞与墨甲所在的芜湖，在今年6月发布的“2025年度中国城市机器人综合实力排名”中，位列第六。芜湖机器人产业集聚区是2013年首个获批的国家级机器人产业集聚区。截至2025年，芜湖已集聚机器人上下游企业350余家，实现年产值415亿元。芜湖清能德创电子技术有限公司的工作人员告诉第一财经记者，清能德创是一家总部在北京的公司，专注于工业机器人伺服驱动系统等产品。公司总部创业团队成员基本都是毕业于清华电机系。因为芜湖招商引资，公司于2018年落户芜湖机器人产业集聚区。“现在出货量比较大的就是人形机器人关节驱动。”该工作人员称，客户购买他们的驱动制作机器人关节、手臂，再卖给做整机的机器人公司。目前，清能德创人形机器人驱动每个月出货量在22000～25000台。据芜湖当地媒体报道，在工业机器人产业伺服驱动细分市场，清能德创的份额位居国内前三，埃夫特公司70%以上的伺服驱动器来自清能德创。像芜湖这样以自身优势产业为底气、向具身智能等未来产业赛道加速突围的案例，在安徽并不少。几乎每年都参展世界制造业大会的铜陵有色，近几年带来的产品，讲述了企业从“老铜业”转身“新材料”的产业纵深路径。2024年参展时，铜陵有色展示的HVLP2等级高端铜箔，是一款解决了国内5G铜箔材料及制造技术“卡脖子”问题的产品；2025年，他们展示了用于“人造太阳”装置、形如玉璧的高纯无氧铜；今年的展台上，7N高纯铜（即纯度为99.99999）、6N高纯锑、草酸钴以及多款高性能铜合金，与多种新材料一起构成了一幅“未来产业金属”图谱。在新材料展区铜陵有色展台，一位负责技术研发的工作人员向记者介绍一款极低轮廓铜箔时称，这是用于人工智能和高速算力服务器电路板的核心材料。“适用具身智能的大多是板材和箔材。”该技术人员解释说，算力金属强调几个功能，第一是强度，作为支撑件；第二是导电；第三是导热、散热。作为算力金属，铜是最优的一种金属材料。在前沿材料产业领域，安徽“十五五”规划纲要提出，重点发展新一代电子材料、新型能源材料、先进金属材料、高性能复合材料以及其他前沿材料产品，加速突破宽禁带半导体材料、钙钛矿、高纯铜等领域，布局纳米材料、石墨烯、超导材料、智能仿生材料、拓扑磁性材料、高熵合金等前沿方向。从“点”到“链”毕业于中科大的王成，与中科大校友一起创办了安徽西文科技有限公司。经过几年摸索，公司将业务聚焦在推进具身智能机器人加速开发进化，并在上海成立了研究中心。“不仅是因为有资源，也是因为市场需求巨大。”在他看来，安徽、合肥有一张最大的名片，也是最大的研发资源，就是中科大整个院士团队。近些年，无论是政策，还是上下游产业链，安徽向前推进的节奏比较快。同时，长三角整体上下游产业协同也越来越快。从“点”到“链”，安徽正在不断构建创新生态。在2026世界制造业大会期间，由安徽省发改委主办的未来产业生态创新对接会现场，合肥市长丰县、芜湖市鸠江区、滁州市中新苏滁高新区围绕核聚变能、具身智能、合成生物等未来产业赛道集中发布资源清单，系统展示各地产业基础、政策优势与合作空间，并向与会企业、高校院所和投资机构发出邀约，推动创新资源与产业需求双向奔赴。在“‘政产学研金服用’融合创新工程”专栏中，安徽“十五五”规划纲要提出，开展多层次多维度融合创新。支持合肥、芜湖、滁州、蚌埠、阜阳等市开展全域融合创新试点，探索一批可推广复制的改革经验。推进融合创新园区试点。支持合肥锚定科技体制机制改革“试验田”和高科技产业发展“高产田”定位，实施卓越创新生态体系建设工程，打造全省“政产学研金服用”融合标杆、硬核科技“根企业”培育主阵地和未来产业发展集中展示区。支持芜湖培育智能网联新能源汽车、具身智能、新一代信息技术、低空经济、合成生物与脑科学五大研发集群，构建“改革牵引—要素聚集—产业孵化—生态融合”科产融合体系。在不同成熟度的领域分类施策方面，安徽“十五五”规划纲要提出分阶段、差异化支持未来产业“新星”企业发展。梯次布局省级未来产业孵化基地、科技园和先导区。建立未来产业投入增长和风险分担机制，参与国家创业投资引导基金长三角区域基金组建运营。

2026-9-25 : 摩根士丹利执行董事颜志天9月23日在深圳举行的2026年全球存储器行业创新峰会（GMIF2026）上演讲时表示，预计2027年全球云服务商（又称“云端”）资本支出将达1.2万亿美元，其中超过一半用于存储。他预测有些云服务商明年的资本支出将超过其息税及摊销前利润，由于存储贵且带宽不足，因此需要从先进封装等方面加快创新。 摩根士丹利研报显示，今年全球云端资本支出可能超9000亿美元，其中存储（未含HBM（高带宽内存））占比48%；明年全球云端资本支出可能达1.2万亿美元，其中存储占比增至53%；后年随着存储、GPU需求增长，全球云端资本支出将达1.6万亿美元。 AI浪潮下，需求强劲令存储价格大涨。在此情况下，谷歌、亚马逊、微软、Meta四大云服务商，2026年资本支出与息税及摊销前利润（EBITDA）的比率已超70%，2027年有些公司资本支出将超EBITDA。这引发资本市场的讨论，一些相关公司近期估值承压。 “现在很火的话题是，HBM明年的需求到底是多少。”颜志天说，初步估计明年HBM的消费量大约是440亿美元，比去年和今年显著增长，但目前看供应还是非常吃紧。 DRAM（动态随机存取存储器）和NAND（闪存）今年下半年也供应吃紧，DRAM供需缺口可能在15%左右；NAND供需缺口可能接近10%，企业型内存供需缺口较大，消费型内存供需缺口相对收敛。由于供不应求，存储目前非常贵，约占CPU服务器成本的73%、笔记本电脑成本的41%、智能手机成本的39%。 存储一方面价格贵，另一方面带宽有限。颜志天说，用英伟达的AI算力芯片B200与高带宽内存HBM3、HBM4对比，两者的带宽相差了2万倍，所以存储亟需创新。 颜志天认为，存储行业创新有制程演进、存储设计改进、先进封装、增加配套芯片、存算一体和材料改进六大方式。到2030年，存储创新（不含HBM）的市场规模将达250亿美元，其中先进封装、周边配套芯片市场将成长较快。 在峰会上，存储企业也分享了创新思路。三星电子副总裁、存储事业部首席技术官尹凯文表示，随着智能体AI规模化落地，三星优化内存架构，将操作系统与KV缓存保留在DRAM，将大容量模型存储在Z-NAND，让万亿参数大模型能够在端侧AI落地。闪迪资深产品市场总监张丹也认为，本地AI将是趋势，因为它部署得更快、更私密、更可控，所以需要不同的存储产品来适应不同的应用场景。

2026-9-25 : 【品大事】 中国人寿：拟出资不超45亿元参与设立合伙企业 投资人工智能和半导体领域 中国人寿公告，公司拟作为有限合伙人与关联方及其他投资者共同设立青岛城鑫致达股权投资中心（有限合伙），全体合伙人认缴出资总额不超过60亿元，其中公司拟认缴出资不超过45亿元。合伙企业将重点投资人工智能和半导体领域的优质未上市股权。 莱伯泰科：最近一年及一期 在半导体领域电感耦合等离子体质谱仪系列产品及配套耗材业务收入占比约为2% 莱伯泰科公告称，公司股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达30%，属于股票交易异常波动。经自查，公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大信息。经公司自查，截至本公告日，由于半导体行业及科学仪器领域近期受到市场广泛关注，叠加公司相关产品可应用于半导体行业，引发投资者对公司的重点关注。最近一年及一期，在半导体领域公司的电感耦合等离子体质谱仪系列产品及配套耗材业务收入占比约为2%，仍非常有限；且半导体行业客户认证周期长、准入门槛高，国产仪器仍面临用户接受度、品牌认可度等多方面的挑战，国产替代进程的推进节奏及全面实现尚需时间积累。公司郑重提示，相关业务拓展进度、后续订单规模及盈利贡献均存在较高不确定性，请投资者理性看待当前市场热点，勿将行业热点等同于公司业绩预期。 亨通光电：拟定增募资不超66.36亿元 用于新一代光纤研发及生产和CPO先进封装研发项目 亨通光电公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过66.36亿元，扣除发行费用后拟用于新一代光纤研发及生产项目、内蒙古光学高端光学新材料建设项目、CPO先进封装研发项目、亨通数据智联通信项目、AI先进光互联项目、亨通(揭阳)海洋能源互联与智慧运维项目、万吨级深远海敷设船投资建设项目、亨通智能制造产业基地项目及补充流动资金。本次发行对象为不超过35名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行数量不超过7.4亿股，即不超过发行前总股本的30%。 三安光电：实控人林秀成因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被刑事拘留 三安光电公告称，公司收到实际控制人林秀成家属通知，林秀成因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被公安机关刑事拘留。林秀成自2017年7月10日以来未在公司担任任何职务，该事项与公司无关，不会对公司生产经营产生重大影响。目前公司生产经营管理情况正常。 山东黄金：调整2026年生产经营计划 矿产金产量目标下调至36-38吨 山东黄金公告称，公司调整2026年度生产经营计划，矿产金产量由原计划不低于49吨调整为36-38吨。调整原因包括上半年行业安全事故导致的安全自查影响产量，以及下半年加大国内矿山基建建设力度。公司2025年矿产金产量为48.89吨，预计2026年产量同比下降11-13吨，净利润将受影响。 安琪酵母：拟发行不超35亿元可转债用于酵母蛋白等项目 安琪酵母公告称，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过35亿元，扣除发行费用后拟用于宜昌高新区公司白洋生物科技园项目二期、宜昌公司酵母蛋白核心技术攻关工程项目、可克达拉安琪酵母有限公司年产2万吨酵母制品绿色制造项目、园区工厂年产6万吨食品原料柔性智能制造及配套项目及补充流动资金。 贵研铂业：控股子公司拟4.35亿元投建高精度高性能复合材料生产基地项目 贵研铂业公告称，公司控股子公司贵研中希拟投资建设高精度高性能复合材料生产基地项目，项目总投资4.35亿元。 数字政通：子公司签署5.76亿元服务器采购合同 数字政通公告称，公司全资二级子公司政通智算(济南)科技有限公司与A公司签署《销售合同》，根据合同约定，济南智算将向A公司采购64台服务器设备，累计采购金额预计为人民币5.76亿元。按现有采购金额计算，本合同金额占公司最近一期经审计总资产的15.06%。本次采购将为公司算力服务项目提供基础设施支撑，有助于提升算力资源供给和服务能力，完善算力业务布局。合同履行将形成较大规模资金支出，相应增加资产规模、融资需求及财务费用等成本。 【做回购】 佰维存储：今日首次回购104.47万股 耗资2.22亿元 佰维存储公告称，公司于2026年9月24日通过集中竞价方式首次回购股份104.47万股，占总股本0.22%，成交价格区间211.01元/股至214.05元/股，支付资金总额2.22亿元。本次回购方案预计回购金额2亿元至2.5亿元，回购期限为2026年8月27日至2027年8月26日，回购股份将用于减少注册资本。 中际旭创：完成50亿元股份回购 最高成交价为944.68元/股 中际旭创公告称，公司于2026年8月31日审议通过回购方案，拟以自有资金或自筹资金回购股份用于股权激励或员工持股计划。截至9月23日，公司累计回购565.31万股，占总股本0.48%，最高成交价为944.68元/股，最低成交价为806.93元/股，成交总额49.97亿元，回购方案已实施完成。 【增减持】 澜起科技：第三大股东WLT拟减持不超233万股公司股份 澜起科技公告称，公司股东WLTPartners,L.P.因有限合伙人股权激励行权资金需要，拟通过集中竞价交易方式减持不超过233万股，占公司总股本比例不超过0.19%。减持期间为2026年11月2日至2027年2月1日，减持价格根据市场价格确定。截至公告披露日，WLT持有公司股份4501.25万股，占总股本3.69%。 汇川技术：第一大股东拟增持1.5亿至2亿元股份 汇川技术公告称，公司第一大股东汇川投资计划自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，增持金额不低于1.5亿元且不超过2亿元。增持资金采用增持专项贷款与自有资金相结合的方式，工商银行深圳分行已承诺提供不超过4亿元增持专项贷款。 赛力斯：第一大股东重庆小康控股及其一致行动人于7月15日至9月24日期间增持415.01万股公司股份 赛力斯公告称，公司控股股东重庆小康控股及其一致行动人于2026年7月15日至9月24日期间，通过集中竞价方式合计增持公司股份415.01万股，持股比例由26.79%增至27.03%，权益变动触及1%刻度。本次变动不触及要约收购，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 联德股份：控股股东之一致行动人拟减持公司不超1%股份 联德股份公告，控股股东之一致行动人湖州旭腾、湖州佳宏、湖州朔谊和湖州迅嘉拟于15个交易日后的3个月内（窗口期不减持）通过集中竞价的方式减持其所持有的公司股份不超过240.58万股，减持比例不超过公司总股本的1%。 浙江自然：控股股东拟减持不超2%股份 浙江自然公告称，公司控股股东上海扬大因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持不超过公司股份总数的2%，即281.82万股。上海扬大目前持有公司股份7560万股，占公司总股本的53.65%。 掌阅科技：股东张凌云拟减持公司不超1%股份 掌阅科技公告，持股20.70%的股东张凌云计划15个交易日后的3个月内，通过集中竞价减持公司股份不超过438.9万股（占公司股本总数的1%）。 【签大单】 中国通号：中标三个轨道交通项目共计9.76亿元 中国通号公告称，公司中标三个铁路市场重要项目，分别为内蒙古阿拉善高新技术产业开发区巴音敖包工业园铁路专用线项目，中标金额5.29亿元；中国铁塔福建省分公司2026年高铁公网覆盖5G改造工程二期施工采购标段1项目，中标金额2.9亿元；新建西安至重庆高速铁路安康至重庆段“四电”系统集成及相关工程轨道电路材料、设备采购项目，中标金额1.57亿元。中标金额总计约9.76亿元，约占公司2025年经审计营业总收入的2.81%。 继峰股份：控股子公司获92亿元乘用车座椅总成项目定点 继峰股份公告称，公司控股子公司格拉默(哈尔滨)收到某头部主机厂提名信，获得乘用车座椅总成项目定点，将为客户开发、生产整车座椅总成产品。项目预计2028年5月开始量产，生命周期7年，预计总金额92亿元。本次定点不会对公司本年度业绩产生重大影响，但有利于提高未来年度业务收入。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-9-25 : 9月24日，调研机构Omdia最新研报显示，受年末电视面板需求疲软及IT面板需求低迷的影响，全球显示面板厂商平均产线稼动率（产能利用率）预计10月将环比9月下降3个百分点，降至80%，欲遏制面板价格下跌。 存储价格上涨正推高消费电子终端产品的价格，并对面板需求造成压力。受移动PC显示屏出货量疲软影响，7月IT面板产量高于出货量，加大了面板厂商的库存压力。随着面板厂商寻求遏制面板价格进一步下跌，Omdia预计其生产策略将趋于更加谨慎。 Omdia显示研究团队首席分析师Alex Kang（亚力克斯?康）表示，预计中国面板厂商将引领10月全球产线稼动率的下降。中国三大面板厂商京东方、TCL华星和惠科，预计平均产线稼动率将环比9月下降4个百分点。这些面板厂商正在考虑在国庆假期期间限制生产，尤其是液晶电视面板的生产线。 另一调研机构群智咨询（Sigmaintell）大尺寸显示事业部副总经理张虹向第一财经记者透露，目前中国三家头部面板厂商都已给客户发了涨价函，但具体价格要供需双方再协商，重点要看10月面板厂商的实际报价。 “基于我们对液晶电视面板市场的供需分析，预计今年四季度液晶电视面板价格还是以稳为主。”张虹认为，虽然从供需基本面看，面板价格不会显著上涨，但还要观察面板厂商的策略，是否会更加坚定通过控产来推动四季度价格上涨。头部三家面板厂商部分生产线预计今年国庆假期都有一些控产计划。 群智咨询的最新研报显示，随着中国台湾面板厂商友达的产能收缩，2026年京东方系（京东方+彩虹）、TCL华星和惠科在全球液晶电视面板市场的出货量份额超过70%。 京东方董事长陈炎顺9月22日在与投资者交流、被问及头部几家面板厂商发涨价函事宜时表示，今年液晶面板的盈利能力下半年不如上半年，一是因为上半年有几大赛事，客户也担心材料涨价，上半年拉货节奏比较快，下半年就会放缓；二是下半年材料价格大概上涨5%-8%，面板厂商也希望通过调整产品价格来消化一部分压力。 惠科股份9月23日在与投资者交流、被问及面板提价的原因时也表示，近期受上游原材料价格持续上涨的传导影响，叠加“黑五”、双十一等终端促销备货季相继启动，市场面板价格出现一定程度的上涨。 截至发稿，京东方、TCL华星、惠科相关人士尚未就第一财经记者关于是否今年国庆假期对部分液晶电视面板生产线进行限产的询问，作出回应。

2026-9-25 : 一座城市举办什么样的国际赛事，往往反映城市在思考什么、迎接什么。第48届世界技能大赛（下称“世赛”）正在上海如火如荼地举行，来自世界各地的技能人才同场竞技，在制造、设计、交通、建筑、创意、服务等领域展开比拼。在全部64个赛项中，工业控制、机器人系统集成、机电一体化、增材制造等，代表了先进制造技术的演进方向。当一项项“硬技能”成为赛场上的比拼项目，人们看到的不仅是一场世界级技能竞赛，更有上海试图打造的产业雄心。正如上海“十五五”规划提出的，以先进制造业为骨干构建现代化产业体系，打造世界级高端产业集群，不断从“制造上海”走向“智造上海”。对于产业雄心如何实现，第一重思考的视野较为宏观，即赛事可以用来“干什么”。这里有一条清晰的逻辑：产业升级提出新的需求、技术进步催生新的职业，新职业需要新技能，技能人才最终支撑产业升级。上海借助世赛，一头连接全球技能的最新发展趋势，另一头连接自身产业转型升级的现实需要，让产业布局从规模扩张走向质量提升，从传统生产走向智能化、绿色化、融合化，从单一工种走向跨领域融合。第二重思考相对微观，即赛事可以“留下什么”。就在这届世赛举办前，上海举办了“魔都技能创享汇”的活动，先后走进漕河泾开发区、“模速空间”、闵行区。活动围绕不同区域打造的高端制造、AI+智造、生物医药等主导产业，精准匹配世赛赛项，让“世赛标准”变成“产业标准”。这种做法值得关注。它说明，上海对世赛的理解不仅是办好比赛，也更加关注赛事结束之后，如何把国际技能标准、竞赛经验和人才培养机制留下来，并引入产业园区、职业院校和企业生产一线。如果说一场比赛的价值在于产生冠军、赢得奖牌，那么一场赛事最大的价值可能在于留下标准、人才和产业合作网络，同时把这些国际标准、人才发展理念和职业技能文化转化为产业发展的长期动能。事实上，上海已经把这项工作作为世赛“溢出效应”的重要着力点，并持续推动世赛成果转化。赛场比的是技能，背后竞争的是产业未来；展示的是工匠技艺，呈现的是产业雄心。通过赛事，我们得以观察上海的产业布局；而城市也借助赛事，收获更多的人才理念、产业联系和创新能力。上海的答卷，同时在赛场内外展开：借助这场全球性赛事，迎接未来的产业；再将赛事成果转化落地，让产业真正走向未来。（作者系第一财经编辑）

2026-9-24 : （本文作者林岳，凌雁管理咨询首席咨询师） 9月22日，第48届世界技能大赛在上海开幕，本届参赛规模创历届之最，更为引人关注的是，除了传统的砌筑、焊接等技艺比赛，也有云计算、机器人系统集成、无人机等新兴项目，科技含量十足。 除了各个项目的精彩角逐之外，世赛的背后有着更深层次的意义，它不仅能够让我们看到人才的结构性变化，体悟城市品牌叙事的升级，它还是城市经济发展的晴雨表。而在76年前世赛诞生之初，它还只是为了缓解制造业工人的短缺，在当下经济社会迅猛发展的环境下，“技能”已成为推动城市发展的关键引擎。 一、技能人才结构升级，从量到质的飞跃 中国本来就是技能人才的大国，在过去三十年制造业高速发展的时期，技能人才纷纷向制造业集中度较高的城市迁徙，产业发展过程中培养了大量技能人才，人才密度、规模大幅提升，这方面在传统制造业当中是肉眼可见的变化。 而科技发展带动产业的升级，智能制造、机器人、云计算、数字建造、无人机、轨道技术等快速发展，对技能人才又提出了新的要求，对比传统技能人才，先进制造业要的不只是熟练的操作工，而是能够理解工艺技术、操控智能设备、分析制造数据的复合型人才。 过去被称为“蓝领”的技能人才，在未来会逐步向白领，甚至金领进阶，因为未来的技能人才已从单纯的“操作工”，升级为细分领域的技术专家，其价值在于解决机器人、AI没法解决的难题，能够做好品控、计算投入产出比、处理意外和紧急事件，确保产品的优质、稳定输出，成为企业和城市发展的关键资产。 二、城市叙事，从地标转向人才 过去我们提到一个城市的经济发展，常常会谈到这个城市的地标，如高层建筑、文化古迹、历史景点、CBD、特色产业园等等，而未来，在城市名片当中还会加上技能人才的描述。 本届世赛选在了上海青浦，某种程度上也是对青浦区在技能人才方面实践的一种认可。今年，青浦正式出台了《关于加强新时代青浦区高技能人才队伍建设的实施意见》，专门梳理出30个区域产业最急需的紧缺职业目录：人工智能训练师、养老护理员、供应链管理师这些当下就业前景好的岗位都在其中。只要顺利考取对应的职业技能等级证书，就能拿到区级的技能提升补贴。更关键的是，符合条件的技能人才还可以申请落户、租房补贴、子女教育保障等，让“有技术”的人才能够安心工作、后顾无忧，这些政策就是吸引外来人才的有效机制。 无独有偶，北京人社局在9月11日发布了《北京市新质生产力人力资源开发目录》，这是北京连续七年编制发布这个目录，其中《未来产业人力资源开发目录》是今年重点的板块，覆盖了未来信息、未来健康、未来制造、未来能源、未来空间、未来材料六大产业，涉及21个核心领域，并且对每个领域技术成熟度、产业竞争、人力资源需求等维度进行评级，人社局也将会同相关部门，在人才引进、人才申报、人才培养方面加大政策力度。 而制造名城东莞市也走出了自己的特色，把人才评价的“尺子”立在产业一线，在136个市级职业技能标准中，有十个已经升级为“国标”，这种“产教训评”协同推进的模式，核心逻辑是让劳动者从一个合格的“操作工”转化为“有等级、能晋升”的技术人员，让技能可衡量、可积累，成为其职业发展的资本。 城市叙事从地标转向人才，意味着城市竞争力标准正在发生改变，城市的强大不再只是“有多少高楼大厦、有几个世界500强公司”，而是“这里能否让技能人才凭手艺、凭技术体面地生活”。技能人才的密度和厚度，正在成为衡量城市产业韧性的核心指标。 三、技能价值的科学定价和消费转化 从各种实践释放的信号来看，技能人才的结构升级，不能单纯依赖科技的发展来推动，还需要依托城市和经济圈，以产业需求为锚点，来构建一个“消费转化+企业需求+技能培训+就业服务”的闭环。 因为技能的价值最终要有所体现，最直接的就是提高技能人才的收入水平，这不是简单地给技能人才涨工资，而是在供需市场上，技能开始被重新定价。 在2021年到2023年，取得高级技能认证的人才平均薪酬增长超过6%，行业内高技能人才薪酬90分位水平可以去到年薪17-18万元，这说明技能的价值已经开始被看见和被尊重。 在市场转化方面，深圳水贝的巨匠金工坊是一个典型例子，一群世赛选手把赛场上0.1毫米精度转化为面向市场的商业模式，让技能走向消费者，成为可复制、可应用的行业能力。而东莞则推出技能人才促消费活动，联合电商平台和家电品牌为技能人才提供消费折扣，是实实在在真金白银的“福利”。 这些做法背后的含义在于技能不再只是打工人谋生的工具，而是正在成为一种可交易、可转化、可增值的城市经济资产。技能人才的收入提高了，也可以反哺消费市场的繁荣，当技能的价值被科学、合理地定价，它就不再只是赛场上的荣誉，而是城市消费活力和产业升级的助推器。 写在最后 一座城市对待技能人才的态度，就是它对待未来经济发展的态度。在数量型人口红利逐步消退的当下，质量型技能人才红利崛起，要接住这波红利，城市需要大胆创新，在评价机制、资源 倾斜、政策支持方面做好顶层设计，才能通过科学的价值分配，让技能人才推动城市发展。 （第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者个人观点）

2026-9-24 : 近日，广汽集团孵化的飞行汽车公司高域科技发生了重要股权变动，第一大股东由广汽集团变更为台州湾新区晨熹开源云途创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“晨熹开源”）。晨熹开源持股超23%，而广汽集团股权由原本的34.73%稀释至22.65%。记者注意到，晨熹开源控股股东是台州市地方国企，即台州市开投资本运营有限公司。同时，来自浙江、海南等多个地区的十余家资本进入了高域。 高域科技由广汽集团孵化而来，核心人员也大多由广汽抽调组成，曾被视为广汽拓展三维立体交通的重要组成部分。高域这番股东大换血，与其迫切需要资金流关系密切。该公司近日称，已完成A轮约8亿元融资，资金将主要用于加速适航认证推进、量产产线建设及核心团队扩充。 证券市场研究人士告诉第一财经，低空经济是新业态，站在科技的前沿，也是新产物。但这个领域同样具有风险性、不确定性，每家公司的融资能力不一，但现阶段获得融资是企业进入量产的关键。 记者查阅资料发现，几家头部飞行汽车企业沃兰特、汇天、峰飞、沃飞今年上半年分别融资31.9亿、14.5亿、14.5亿、10亿元。 “类似于早年新能源汽车的发展，eVTOL这个领域发展初期也是需要烧钱的，而且这一领域涉及到航空级别验证，虽然能够复用部分汽车供应链部件，但是想要自主研发能力的企业一般都会自己开模新部件，这也意味着，eVTOL需要的资金比整车厂更多，动辄耗资超50亿元投入研发、试验等是行业合理情况。”上述人士表示。 另一位私募人士在接受记者采访时谈到，eVTOL目前仍处于投资阶段、尚无收入，也没有进行量产，属于“先建产能、再造需求”的商业逻辑，存在一定的风险。他还表示：“有的企业宣传eVTOL产品售价比其他家更低，可能是个营销噱头，为了吸引下单，毕竟eVTOL前期成本非常高，售价需要撑起成本，真实售价要等产品上市。同样的，企业宣传意向订单达到某一数据时，也不一定是最终的，意向订单也可以退。因此，在产品没有上市前，这些都是不可控的变量。” 广汽集团此前在互动平台上回应投资者时表示，高域工厂设计年产能100架，采用航空标准结合汽车脉动式生产工艺，可开展样机试制与小批量预交付。当前行业大批量交付存在多重客观约束：一是载人飞行器适航取证周期长，为本年度核心推进工作；二是城市低空航线、起降场站、空管配套基础设施仍在试点建设；三是航空核心零部件供应链、商业化运维运营体系仍在持续完善，高域计划于2026年底完成适航取证。 第一财经从业内多家企业处获悉，目前，载人飞行器适航取证更为严谨，行业头部企业仍未确定能否在2026年底获得适航许可证。除此之外，在业内尤为看重的安全性技术方面，载人飞行器尤为看重的固态电池也仍未能在1年短时间内进入大规模批量生产，换上新股东的高域能否如期达成计划仍有待观察。