2026-9-15 : 一条“移动积分即将到期”的短信，让消费者以为自己赶上了一场“积分兑换”。点击链接、挑选商品、填写收货信息，再支付168元，一套看似完整的购物流程之后，等来的却不是页面上标价千元的扫地机器人，而是一件仅比手掌大一些的儿童玩具。近年来，伪装运营商积分逐渐成为电信网络诈骗的常见诱饵，诈骗分子仿冒运营商页面，将原本需要警惕的“转账”包装成了一笔看似正常的网络商品兑换。当诈骗披上“积分兑换”的外衣，消费者又该如何识别和维权？“68万积分明日到期清除”近日，上海居民张先生（化名）频繁收到一类“积分即将到期”的通知短信。其中一条短信显示：“【移联套餐上新】余额提醒：您XXXX号26年累积688800分明日清除，可领华为手机手表，拒收请回复R。”短信同时附带一段网址。点击进入后，页面显示张先生拥有688800积分，预计可以抵扣价值6888元的礼品。在礼品页面，包括iPhone 17 Pro、华为手机、手表、茅台酒等高价值商品均可选择。但他很快发现异常。“我高度怀疑这是一个骗局，因为点进这个网址后发现，它跟10086一点关系都没有。”他说。相比之下，接近70岁的王先生则真正“中招”了。不久前，王先生也收到了一条“积分即将到期”的短信。由于此前从未关注过自己在移动运营商处有多少积分，他相信短信内容属实，并按照提示进入了一个积分兑换网页。网页显示，王先生有十几万积分即将过期。在众多商品中，他选择了一款扫地机器人，页面显示只需15000积分即可兑换。但在填写姓名、手机号和收货地址后，页面又弹出了一个收费窗口，要求王先生支付168元。“当时页面上还显示，这台扫地机器人价值1000多元。我想，即便不是免费兑换，花168块钱买一个扫地机器人，也不会吃亏。”王先生说。几天后，王先生收到快递。打开包裹后，他发现所谓的“扫地机器人”实际上只是一个比手掌略大的儿童玩具，根本没有扫地功能。此时，王先生意识到自己可能被骗。他曾尝试通过网页上的客服申请退款，对方却要求他进一步提供个人信息和商品照片。由于担心再次陷入骗局，加上损失金额只有168元，王先生最终没有继续索赔。随后，王先生登录10086查询自己的移动积分，却发现自己实际只有900多积分，根本不存在“十几万积分即将过期”的情况。从表面上看，王先生被骗的是168元，但诈骗分子利用的并不只是消费者的“贪便宜”心理。在不少消费者并不清楚自己究竟拥有多少运营商积分、积分何时到期、可以兑换什么商品的情况下，“积分即将过期”本身就具有较强的紧迫感。消费者一旦相信短信来自运营商，进入仿冒页面后，后续的商品浏览、下单、支付乃至收货，看起来都与普通电商购物高度相似。讽刺的是，这类兑换商品页面上还有“谨防诈骗”等提示语。记者在多个社交平台上发现，不少网友分享过类似经历。有网友称，原本价值上万元的苹果手机，在所谓的积分兑换页面中只需要支付999元，再加上一定数量的积分即可“兑换”，但付款后最终并没有收到商品。也有网友表示，短信附带的陌生网址实际上是钓鱼网站，点击进入后可能进一步套取手机号、银行卡号、支付密码、验证码等个人及支付信息。360安全专家葛健对第一财经记者表示，这类短信中经常出现的“移联”并非任何一家运营商，而是拼接移动和联通的伪装，往往用余额提醒营造官方通知感，并通过运营商积分即将到期的话术让普通用户产生紧迫感。用户如果点击短信链接，跳转后打开一个积分商城，但是商城的积分其实是假的，随机匹配。这类平台的目的是以高价值商品作为诱饵，诱导用户进入其自有商城，以在线支付或货到付款方式发出货不对板的低价商品。例如用户在线支付99元，以为可以收到华为手机，结果却收到手机壳、杂牌配件等。即使填了地址后未付款，用户的姓名、地址等信息也可能精准入库，后续还能精准骚扰。事实上，近年来，运营商也持续通过官方渠道提醒用户警惕“积分兑换”类诈骗。对消费者而言，一个重要的识别方式是不要通过短信、陌生链接进入所谓的积分兑换页面，而应通过运营商官方App、官方网站或者官方客服渠道查询自己的积分情况。葛健表示，收到这类短信后，应当不点击、不回复、不支付并且立即举报。小额被骗，只能“自认倒霉”？对于王先生这样的受害者而言，168元的损失并不算大，但这并不意味着诈骗分子可以因为单笔金额较小，而逃避法律责任。上海中夏律师事务所副主任、高级合伙人李晓茂对第一财经表示，如果从单笔诈骗金额来看，几百元的小额电信网络诈骗通常难以达到诈骗罪“数额较大”的标准，因此受害者单独维权确实存在一定难度。根据最高人民法院、最高人民检察院、公安部《关于办理电信网络诈骗等刑事案件适用法律若干问题的意见》，利用电信网络技术手段实施诈骗，诈骗公私财物价值3000元以上、3万元以上、50万元以上的，分别可以认定为刑法第二百六十六条规定的“数额较大”“数额巨大”“数额特别巨大”。同时，两年内多次实施电信网络诈骗、未经处理的，诈骗数额可以累计计算。但“单笔金额低于3000元”并不意味着这种诈骗行为可以不承担刑事责任。上述《意见》明确，诈骗数额难以查证，但发送诈骗信息达到5000条以上、拨打诈骗电话达到500人次以上，或者在互联网上发布诈骗信息、页面浏览量累计达到5000次以上的，可以认定为刑法第二百六十六条规定的“其他严重情节”，以诈骗罪（未遂）定罪处罚；同时，利用“钓鱼网站”链接等隐蔽技术手段实施诈骗，也属于达到相应数额标准后可以酌情从重处罚的情形。李晓茂表示，如果受害者人数较多、诈骗信息发送量较大，或者能够查明诈骗团伙通过网站、短信等方式面向大量消费者实施诈骗，即便单个受害人的损失金额较小，也不意味着犯罪分子一定能够逃脱刑事责任。对于已经支付费用的消费者，李晓茂建议，首先应当固定相关证据，包括诈骗短信、诈骗网页、商品页面、支付记录、聊天记录以及收到的商品等。尤其对于王先生这样的案件，所谓“扫地机器人”最终变成儿童玩具，本身也是判断交易是否存在欺诈的重要证据。其次，消费者可以向公安机关报案，并向支付平台发起“诈骗/欺诈交易”投诉，提交相关证据，争取尽快止付或追回损失。如果能够确认交易背后存在具体经营主体，消费者还可以向市场监管部门投诉，要求调查相关经营主体是否存在虚假宣传、欺诈消费者等违法行为。值得注意的是，消费者在维权过程中，也应警惕所谓“退款客服”带来的二次诈骗。对于要求提供银行卡密码、短信验证码、屏幕共享或者再次支付“保证金”的所谓客服，应立即停止操作。

2026-9-14 : 9月14日早盘，曾走出“7天6板”行情的龙版传媒（605577.SH）复牌后“一”字跌停，报16.8元/股。此前，龙版传媒因被贴上“AI视频概念股”的标签，股价自8月31日至9月7日收盘，连续6个交易日涨停，9月8日公司股票价格继续上涨9.12%，8月31日-9月8日累计涨幅约为93.47%，股价涨幅偏离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，存在股价短期快速回落风险。龙版传媒依据相关规定经向上交所申请，于9月9日停牌核查。（详见第一财经此前报道《AI视频业务营收占比极低，龙版传媒蹭概念股价一周狂飙逾93%》）在复牌公告中，龙版传媒再次提示，其主营业务仍以出版、印刷、发行等传统业务和数字出版等业务为主。其AI视频业务6月产生营收约80元，7月约7.5万元，占经审计2025年公司营业收入比例不足0.01%，目前对公司业绩无显著影响，预计未来亦不会对公司业绩产生显著影响。2026年上半年，龙版传媒实现营业收入6.59亿元，同比增长5.62%；归母净利润7867.8万元，同比下降34.46%。在其他关键指标上，龙版传媒表现不佳：销售毛利率43.81%，同比下降3.43个百分点；销售净利率11.93%，同比下降7.30个百分点。但此前的炒作却将其估值推高到不合理区间。根据最新公告，截至9月8日收盘，龙版传媒滚动市盈率为45.41倍，而中证指数显示其所处行业最新滚动市盈率17.92倍，相关指标已严重偏离公司基本面，显著高于行业整体估值水平。此外，龙版传媒公告称总股本约4.44亿股，控股股东黑龙江出版集团有限公司及第二大股东合计持有约79.44%的股份，“公司剩余外部流通盘较小，存在非理性炒作风险。”龙版传媒提示道。

2026-9-12 : 这个秋天，导演Ag（原名沈仲旻）将带着她的第一部剧情长片《上海女儿》开启一场游牧式全国放映。没有全国发行铺排，没有惯常的路演马拉松，只有一张看似随意的地图，跟随她在全国各地流动放映。9月到12月，《上海女儿》将从江浙沪启航，去往北京、广州、云南，以及计划中的东北。每一站，都将与那些力图深耕文艺片的电影院及院线、优质观影团，以及同频的艺术机构合作，进行小而精的放映，并配合深度映后交流，以及跨学科公教活动的联动。“我一个人游牧，计划很灵活，也能够深度连结每块银幕和每一批观众。”导演Ag告诉第一财经，这种宣发模式之前几乎没有。入围第76届柏林国际电影节全景单元及第50届香港国际电影节新秀电影竞赛（华语）的《上海女儿》，是一部很难定义的电影。“它是基于我私人的家庭史和真实经历所改编的剧情长片。”Ag说，《上海女儿》混杂着纪录片的拍摄方法，又有故事片的虚构设计。故事线索来源于Ag自己的真实经历——2010年父亲去世之后，她曾一次次从上海出发，前往父亲作为知青插队的西双版纳，试图探寻父辈们留下的回忆与足迹。《上海女儿》的主角阿茗独自前往西双版纳，来到一座橡胶农场寻找父亲的故人。随着探访深入，她听到古老的传说、遇见神奇的动物、看到眼前现实与父辈足迹相交织。很多不期而遇的偶然，在热带密林深处一点点开启。94分钟的《上海女儿》，制造出一场宛如梦境的沉浸感。电影有大段静止的自然景观，也有仿佛纪录片的访谈，观者跟随镜头钻进橡胶林与原始热带雨林，像是寻找，更像是完成视觉的冥想。法国《电影手册》前主编让-米歇尔·付东对《上海女儿》有一句评价：“以精妙的笔触，描绘了中国最南部乡野现实与幻想交织的独特世界。”寻访父亲的私人记忆上世纪五十年代后期，Ag的父亲从上海到西双版纳插队。他很少跟女儿说起云南的生活，只偶尔吐露当年的辛苦，也会偶尔提及自己曾在靠近缅甸的森林巡逻。15年前，父亲罹患一种罕见疾病。弥留之际，他对女儿说，等身体好了，带她去西双版纳，看看他们曾经工作的地方。可是，约定成了永远无法兑现的承诺。父亲的去世促使Ag踏上了旅途。她一个人，跨越三千公里，去父亲曾经生活的地方，寻找那些可能还存在的人与事。她手中唯一的线索是“国营东风农场”。在景洪的地图上，这个名字散作几十个分场、上百个生产队。她选了离缅甸最近的几个点，坐小巴到大勐龙，下车，走进一个村寨的院子，很幸运地碰见父亲当年的老场长。击中她的，是一片密密麻麻的橡胶树。从飞机上看，这是一片郁郁葱葱的绿，整齐得没有层次。落到地上才发现，那并不是雨林，是知青和农垦工人一刀一刀开垦出来的橡胶林，承载着父亲的青春。她看到橡胶树干上布满螺旋上升的割痕，停割后结出深红硬痂，再割，再结。Ag忽然觉得身体上有什么东西被触碰了。这沉默的地貌，本身就带着叙事感。2021年，Ag读到一则新闻。一群野生亚洲象突然离开栖息地一路北迁，几乎走到昆明附近，全程被无人机跟拍，引发全国关注。她发现，那些象走过的，正是父亲走过的胶林边缘。她托正在版纳研究大型兽类的演员朱聿霏帮忙牵线，认识了研究雨林修复的宋亮、环境教育专家刘光裕，那段时间的交流，为《上海女儿》打下扎实的科学基础。2022年，Ag带着一台老索尼DV只身再赴版纳。此前，她曾沿着横断山脉北上四川康区，和田野录音团队在山中等待多日，收集濒临失传的山神口传故事。这次，她顺着澜沧江-湄公河的地理脉络，收集傣族波章长老的本土神话与泼水节传说。Ag做过记者、为艺术家拍过纪录片、担任过独立策划人，也持续写作并出版小说集。对她而言，西双版纳本身如同一个沉默的地质剧场，这里的动植物与人工地貌，共同构成一种值得被记录的叙事空间。在走访中，她见到父亲曾经的老同事、老领导，与研究雨林生态的学者交谈，又偶遇留在云南的上海知青二代，这些相遇，让她重新看待父亲的人生，看待这片土地。2022年底的那趟重返之后，她剪出了一段九分钟的影像作为《上海女儿》项目的概念先导，从那时起，她便非常清晰地确认，自己会将这些生命经验拍摄成一部小成本的电影长片。众筹，集体的田野行动在距离《上海女儿》开机不到三个月时，项目还没有启动资金，Ag决定发起众筹，她不愿再等待创投和业内的橄榄枝。“亲自执导电影长片，我的履历为零。我只想老老实实写一篇文章，告诉大家我内心真实的想法、我为什么要拍这部电影、我会怎么拍。我相信真实的力量，就讲清楚事情，像写一篇日志。”她没有看别人发来的那些众筹范文，不参考别人的模式，而是按自己想法，写了一篇文章发在自己的公众号，这是一个仅有一千多粉丝的私人平台。意外的是，靠着朋友转发，这篇文章发生了裂变，第二天阅读量就上万，在接龙众筹的名单中，密密麻麻有了近两百个名字，从几十元到几万元不等。Ag后来才知道，这里面有自己的朋友，有普通影迷，学者、白领、公务员，也有杨福东、孙文倩、曹丹等艺术界人士。对她来说，这是个体与个体的缘分，也是一场“集体的田野行动”。《上海女儿》的主演梁翠珊，是电影中唯一的专业电影演员，她身上有Ag所看重的真实而自然的素人感。跟梁翠珊搭戏的，都是当地人。无论是社区干事、书记、割胶工、医生，还是傣族社群中的男女老少，都没有剧本，而是用类似纪录片的形式，让他们在摄影机前重新回忆并叙述那些曾对导演讲过的真实往事。全片没有一个上海的镜头，只有西双版纳南端靠近缅甸的橡胶林，和当地真实的生活。阿茗在这里行走、开车、问路、寻觅，在当地人家里聊天，吃饭，镜头像纪录片一般静谧、克制又真实。Ag把叙事拆得很散，并大量留白。有人觉得电影慢得有一些催眠，这恰是她想要的，“如梦如幻的感觉”。如果观众能在睡梦中观看到梦境，醒来还能跟银幕上的影像契合上，那也达到了她的目的，让现实、梦境与感知互为融合。这种模糊纪实与梦境界限的倾向，与她的个人经历密不可分。年轻时，她热衷记录梦境。在同济大学就读时，她的两位导师，一位是在德国做纪录片的导演Lothar Spree，一位是中国第四代女导演、也是谢晋的副导演武珍年，他们都影响了Ag的创作态度。Ag说：“生活就是创作者的前线，当你架起摄影机，就在不断感知、观察、寻找你想要看到的图景和景象。”熟悉的朋友以为她拍的电影会“很飞”，没想到却是克制和沉湎的，对Ag来说，这恰是她当下生命阶段的感受。《上海女儿》从众筹到拍摄，再到入围柏林电影节，每一个环节都充满挑战，但又每次都能过关斩将，Ag说这个项目是受到祝福的，很多人的“真”在护持它。制作后期时，没钱调色，影片恰好入围2025年上海国际电影节创投单元的“制作中项目”，在WIP单元被知名调色师看中，并获得资助。电影顺利完成所有后期制作后，又被柏林电影节的全景单元选中，最终走向了国际舞台。一部文艺电影的自由延伸完成拍摄后的半年，在2025年的泼水节时，Ag做了第一期“上海女儿工作坊”，带着一批策展人、学者、音乐人、制作人朋友前往西双版纳，做人类学或跨学科的工作坊，“一起去行走、去田野、去聆听和去具身感知这片土地，每个人也都创造性的去思考和表达。”一群人前往中科院西双版纳热带植物园，去曼迈寨子和橡胶林农场。在植物园，朱聿霏带他们认植物，宋亮讲雨林修复，刘光裕做环境教育。在农场时，社区干事谢玲带着他们了解橡胶树。工作坊最后一站聚餐的院落，也是电影的取景地。《上海女儿》跳脱出电影的单一概念，变成一个载体和媒介，让不同的人广泛对话，议题不断拓展。从Ag个人家族史和寻根之旅，拓展为对生态、记忆与历史的公共探讨。电影溢出银幕，变成了一场持续的当代艺术实践。工作坊结束后，Ag又把剧中的波章一家三口以及佛爷邀来上海。波章的夫人玉拉不会汉语，在黄浦江边唱起傣歌章哈，把整个《上海女儿》的经历全唱出来。Ag听着歌，忽然想到，她的电影只是个钩子，电影会结束，但生活，却在持续。Ag知道，国内文艺片的环境是逼仄的，文艺电影导演做宣发，常常要把自己跑透支，苦不堪言。她选择一种“更加可持续的、更环保的方式，更去中心化的”方式，让电影跟着它自己的基因和命运走，找到真正属于它的观众。她计划在11月再度回到云南，而电影拍摄的季节也是在11月，或许工作坊第二期就会安排在这个时节，她会提前进行招募，让电影再一次照进现实。“我觉得电影引发交流的形式，可以多种多样，讲座、对谈、展览，甚至可以是行旅。”从众筹、工作坊、游牧放映、讲座到跨学科对谈，这些活动，成了这部作者电影的延伸。《上海女儿》从普通的个体出发，织出一个议题丰富的网络，在MACA“漩涡”的表演性讲座中，她提到橡胶树的种子来自亚马逊，被英国殖民者带到亚洲，在锡兰、马来西亚、泰国落地，再抵达西双版纳。上海知青种下的橡胶林，连接着全球物种大交换和冷战战略物资的历史。她趁着电影去往马来西亚国际电影节，还去到了马来西亚霹雳州考察最早的亚洲橡胶树。《上海女儿》的投资只有一百多万人民币，一般而言，一部电影的票房至少要在成本的三倍以上才能真正回本。Ag的幸运在于，这部被众筹托举成的电影，已经在国际影展上获得肯定，众筹者和投资人都没有给导演很大的票房回报压力，大家都觉得，只要电影能做出来、在艺术性上有突破和尝试、被节展认可、最终能上映和观众见面，就算很成功了。“大家都特别慈悲。”Ag不仅拥有完全的创作自由，在后续宣发中也没有过高的票房压力，而是以细水长流的放映、少而精的场次，去邂逅想看到电影的有缘人。这部小成本的文艺片，或许会试探出中国独立电影另一种存活的可能性。它不依赖电影工业的体系，而依赖人与人之间的真实连接。它不追求票房最大化，而追求电影与观众的相遇。她希望可以在今年深秋带着电影“游牧”回到版纳，在农场的空地上做一场露天放映——她说那块像古希腊剧场般的下沉式空地，也曾是父亲当年看过露天电影的地方。电影会散场，万物还在生长。

2026-9-10 : “外挂”抢单问题得到了进一步治理。 9月9日，最高人民法院发布了2026年人民法院反不正当竞争典型案例，其中一起涉及通过抢单“物理外挂”破坏平台竞争秩序构成不正当竞争，对规范平台经济新业态、护航平台经济健康规范发展具有示范意义。 打击“外挂” 据最高人民法院披露，某科技公司等三家公司是某外卖平台及某众包平台的运营主体。自2024年起，三家公司陆续收到大量投诉，反映部分骑手使用外挂设备在某众包平台抢单，严重破坏了平台抢单的公平性。三家公司经调查发现，某电子公司在某电商平台开设两家店铺，对外销售名为“点滑器”的产品，并发布该产品的使用教程视频。 教程明确指导骑手将相关设备与该众包平台APP进行连接，通过设置指令，实现无须手动触碰手机屏幕即可快速刷新订单、自动抢单的功能，抢单速度远快于常规手动操作。据统计，该点滑器产品累计销售额达数百万元。三家公司认为，某电子公司实施的前述行为构成不正当竞争，遂诉至法院。 最高人民法院表示，本案是规范外卖行业竞争秩序的典型案例。判决明确，生产、销售平台抢单“物理外挂”产品，通过技术手段规避平台操作规则，妨碍、破坏平台合法提供的网络服务的正常运行，破坏平台公平竞争秩序，损害其他经营者及消费者合法权益，应当认定为不正当竞争行为。 值得注意的是，随着科技发展，“外挂”也在升级。近期山西晋城警方成功侦破一起涉美团众包虚拟人脸绕过插件案。当前骑手抢单外挂往往与虚拟人脸外挂组合使用，形成“抢单+过脸”的作弊链条。软件开发者宋某此前因开发销售“死神”抢单外挂被绍兴新昌警方打击。其并未收手，而是转为开发技术门槛更高的人像绕过插件并继续销售牟利。这种外挂开发者因转型再犯而落网的模式具有典型性和示范意义。 凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对第一财经记者表示，目前市面上常见的外挂主要分为两类，一种是软件类外挂，常以“魔兽”“恶灵骑士”“死神”等名称在骑手微信群和二手交易平台兜售，其核心功能是获取手机的模拟手势权限或Root权限，自动识别屏幕中的订单，根据预设条件自动完成抢单，刷新速度可达毫秒级。第二种是物理外挂，也是近年来出现的新形态，它的逻辑是通过与平台App连接、设置指令，实现无须触碰手机屏幕即可快速刷新订单和自动抢单。 优化接单规则 对于“外挂”，骑手深有感触。 美团骑手孙守峰对第一财经记者表示，手速较慢的大龄骑手或新骑手受外挂影响更大，同时因外挂操作速度远超人工，普通骑手也无法竞争。外挂主要是为了抢夺优质订单，在他看来优质订单包括配送距离短的订单、易于配送的门面房订单、以及集中取送的批量订单（如学校场景）。孙守峰表示，外挂盛行时，优质订单几乎被外挂抢光，“手速再快也没有用，你还没看到订单他们就抢完了。”未使用外挂的骑手没有更好的应对方法，当时只能采取物理回避策略，避免和外挂在同一区域抢单。 去年平台上线了“二次分配”机制，目前所有订单均纳入此分配流程，只要骑手发起抢单请求，就会进入该机制。当多人同时点击抢单时，系统不再立即分配给点击最快者，而是引入几秒钟延迟进行“二次分配”，并通过多维评估进行判断。系统根据骑手当前背负单量、历史送单情况及跑单能力等多维度数据进行综合判断，将订单分配给最合适的骑手。平台通过算法将订单分配给“最合适的骑手”，而非“手速最快的骑手”。 孙守峰表示，在机制上线后，能抢到大部分原本可能被外挂垄断的好单，每天稳定获取数十个优质订单，近期已很少感觉到外挂干扰。 不过，他也表示虽然外挂现象减少，但仍需警惕外挂软件针对“二次分配”算法进行升级迭代的可能性。 第一财经了解到，平台正在加强这方面的举措。例如美团针对“外挂”采取了三方面的举措。一是优化外挂识别能力，加大对干扰配送APP运行环境软件的抓取力度；二是优化图像算法模型，扩大对伪造人脸照片绕过抽检等作弊行为的识别量；三是协同网安、法务开展外挂线下打击，溯源外挂售卖、制作方，并通过刑事和民事诉讼进行打击。 林岳表示，打击抢单外挂需要从司法、平台技术、行政监管、行业自律四个层面来协同推进，在司法层面，最高法此次发布的典型案例具有标志性意义。在平台技术层面，主要是提升外挂识别能力。在行政监管方面，市场监管部门应对电商平台和社交平台上公开兜售外挂的行为进行常态化清理，执法部门与平台建立联动机制，做到发现一起、查处一起。最后，也应该鼓励骑手和消费者举报，设立奖励机制来加强监督。

2026-9-9 1: 向骑手销售抢单“物理外挂”、利用“转码重构”技术嵌入自身服务牟利、用AI生成测评文章给自家产品引流……最高人民法院9月9日发布一批典型案例，揭露这些利用新技术损害竞争秩序的新类型不正当竞争行为。 近年来，涉及互联网、数字经济、人工智能等新兴领域的新类型不正当竞争行为频现。去年新修订的《反不正当竞争法》设置了互联网专条，通过概括、列举加兜底的方式，对利用技术手段实施妨碍、破坏其他经营者合法提供网络产品或服务的行为加以规制。 最高法表示，要稳慎适用反不正当竞争法的一般条款和兜底性规定，准确打击新型不正当竞争行为。 此次公布的一起典型案例涉及利用AI虚构他人产品测评文章搭车引流。据最高法披露，某科技公司主营销售进销存软件产品等业务。某软件公司为同业经营者。某软件公司以“进销存”为词根，利用AI批量生成文章标题，再交由AI自动生成相应文章，文章内容均为对某科技公司进销存软件的介绍和点评。某软件公司在自有网站发布上述文章，并在文章前后位置设置了指向其自有进销存软件产品的链接。某科技公司认为，某软件公司的上述行为构成不正当竞争，遂诉至法院。 江苏省无锡市新吴区人民法院一审认为，某软件公司利用人工智能等工具批量生成大量针对他人“进销存”软件的介绍、点评文章，并将其中含有“某进销存软件”字样的多篇文章发布至其官网，目的是利用搜索引擎的自然检索规则，使其官网发布的多篇涉案文章可以被检索并呈现至相关公众的检索结果中，以吸引相关公众点击文章中设置的其自有产品链接，实现引流目的。该行为降低了某科技公司的用户流量和交易机会，同时在网络中制造了大量垃圾信息，造成数据污染，扰乱了竞争秩序，构成不正当竞争。一审法院遂判令某软件公司赔偿某科技公司相应经济损失。该一审判决已生效。 另外一起典型案例与抢单“物理外挂”有关。案情显示，某科技公司等三公司是某外卖平台及某众包平台的运营主体。自2024年起，三家公司陆续收到大量投诉，反映部分骑手使用外挂设备在某众包平台抢单，严重破坏了平台抢单的公平性。三公司经调查发现，某电子公司在某电商平台开设两家店铺，对外销售名为“点滑器”的产品，并发布该产品的使用教程视频。 教程明确指导骑手将相关设备与该众包平台APP进行连接，通过设置指令，实现无需手动触碰手机屏幕即可快速刷新订单、自动抢单的功能，抢单速度远快于常规手动操作。据统计，该点滑器产品累计销售额达数百万元。三家公司认为，某电子公司实施的前述行为构成不正当竞争，遂诉至法院。 广东省广州市黄埔区人民法院一审认为，某电子公司的行为损害了某科技公司等平台经营者的合法权益，破坏了骑手群体公平竞争的从业环境，还损害了消费者及平台入驻商家的合法权益。一审法院遂判令某电子公司赔偿某科技公司等300万元等。该一审判决已生效。 还有一起案例点名了利用“转码重构”技术手段妨碍、破坏他人网络产品正常运行、干扰用户选择的行为。最高法指出，判决明确，超出必要范围，系统性替代他人网络产品核心功能并嵌入自身服务牟利的转码重构行为，以及主动插入具有盗版指向的链接，影响用户选择并不正当干扰他人网络产品正常运行的行为，构成不正当竞争。 最高法表态，针对数字经济和人工智能发展过程中出现的具有严重危害性和明确可责性的新类型不正当竞争行为，人民法院平衡规范与发展、技术赋能与公共利益维护之间的关系，稳慎适用反不正当竞争法一般条款和相关兜底性规定认定侵权，促推科技创新向上向善。

2026-9-8 1: 阿里正推动电商业务进一步战略整合。9月8日，记者了解到，阿里巴巴B2B业务1688和阿里国际站打通，整体运营，由张阔负责。1688 原负责人余涌将在阿里集团内另有任用。 最新季度财报中，阿里将电商分成4个业务板块（中国电商、即时零售、国际电商、全球批发），1688和阿里国际站被统一纳入全球批发板块。此前，1688和国际站在阿里财报中分属中国批发商业和国际批发商业。 “新的阿里巴巴电商集团体现我们释放境内与跨境电商业务之间显著协同的战略重心。”阿里巴巴在财报中强调。 伴随此次业务和人事的调整，记者了解到，阿里整合的目的是通过AI技术驱动，整合国内供应链优势，打通国内与国际市场。 艾媒咨询集团CEO兼首席分析师张毅对记者分析，1688和阿里国际站打通的核心是打破内外贸割裂，让工厂一套货盘同时承接国内批发与海外询盘。驱动力来自拼多多Temu等对手向上穿透供应链的竞争压力，以及行业变化——外贸获客成本抬升、产业带工厂有出海诉求但缺团队、AI采购、Agent普及使买家更倾向直连工厂等。通过1688与国际站的打通，阿里意在盘活存量供应商，巩固B2B外贸基本盘。 阿里截至6月季度财报显示，报告期内，阿里中国电商业务收入同比下降8%，客户管理收入同比下降7%，国际电商收入同比下降1%。除中国即时零售外，收入同比增长7%的全球批发业务已成阿里电商板块重要的增长项。 国内电商的增长压力和海外电商风险加剧下，电商平台正告别高速增长期，试图在供应链和AI端寻找新的增长和协同效率。 此前，拼多多宣布组建“新拼姆”，未来三年计划总计投入1000亿元，整合“拼多多+Temu”的供应链资源，开启品牌自营，希音也在招股书中提到要通过连接长尾需求与供应，进一步加强竞争力。伴随着海外关税政策风险、履约成本上升，平台不得不以提价等举措应对市场变化。这也意味着，跨境电商的供应链建设很难停留在价格优势，需要进一步提升供应链运营和经营效率。 “AI 技术会给 B2B 交易平台带来非常大的变化，甚至可能从根本上改变原有的商业模式。”阿里电商事业群首席执行官蒋凡此前表示，阿里国际站面向跨境电商商家推出的AI智能体Accio Work，目前已有超过5万付费商家在使用。AI正在改变用户购买习惯、赋能商家选品等，如何进一步推动AI在B2B 业务的创新应用，加强需求与供应链端的协同效率，也是阿里在此次调整后的挑战之一。 “跨境竞争向供应链延伸的趋势已经是不可逆的。”张毅表示。但他同时表示，国内、国外供应链与市场的打通也可能带来货源质量参差、品控合规风险加大，简单货盘同步易导致报价混乱和履约不匹配等，将进一步挑战平台的治理能力和治理成本。

2026-9-7 1: 2025年我国可数字化交付的服务进出口总额达到4323.1亿美元，同比增长6.3%。数字贸易已经成为贸易发展的新趋势和经济的新增长点。 9月7日，国务院新闻办召开发布会介绍第五届全球数字贸易博览会有关情况。商务部副部长鄢东表示，人工智能、大数据、云计算、区块链等数字技术的广泛应用，我国数字贸易快速发展，为对外贸易高质量发展作出了重要贡献。 鄢东表示，将大力发展对外贸易，支持远程医疗、在线教育、云端办公等数字服务出口，培育数字贸易新增长点。拓展数字内容贸易，大力推动中华优秀文化通过网络文学、游戏、动漫、影视等载体走向世界。发挥国家服务贸易创新发展引导基金的撬动作用，带动社会资本投资数字贸易相关企业。 随着我国云计算、通信技术服务等业态技术自主权和创新能力不断增强，软件研发、信息技术解决方案、云计算服务等领域的国际竞争力持续提高。2020—2025年，我国电信、计算机和信息服务进出口额从937.3亿美元稳步攀升至1545.3亿美元，年均增长率超10%。 网络文学、网络游戏、影视动漫、短视频等数字文化产品和服务成为我国服务出口的新亮点。多家在线视频平台开设国际版，将优质国产影视剧、综艺节目推广至海外。 《2025年中国游戏产业报告》显示，去年我国自研游戏海外市场实际销售收入204.6亿美元，同比增长10.2%。中国作协发布的《2025中国网络文学蓝皮书》显示，截至2025年底，我国网络文学累计向海外输出作品超13万部，现存海外注册用户数量约为2.5亿人，海外活跃用户覆盖全球200多个国家和地区。 鄢东介绍，我国一批具有全球影响力的云服务商、互联网企业和数字解决方案供应商加速海外布局，为各国企业提供数字化转型服务。阿里云、腾讯云等加快海外云基础设施建设，已布局多个海外国家和地区市场。一批社交平台加速出海，跃居全球最受欢迎的社交平台前列。 数据贸易方面，根据国家数据局指导、全国数据资源统计调查工作组去年发布的《全国数据资源调查报告（2025年）》，2025年，我国年度数据生产总量达52.3泽字节（ZB），占全球约27.4%，同比增长27.3%，增速较上年提升2.3个百分点。数据跨境流通稳步增长。2025年，数据跨境流通总量为142.3艾字节（EB），同比增长14.9%。其中，企业数据跨境流通量为88.06艾字节（EB），同比增长16.2%，数据领域国际合作趋于深化，也成为贸易发展的新趋势。 2024年8月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于数字贸易改革创新发展的意见》，明确了我国数字贸易发展目标和重点任务，对激发我国数字贸易发展潜力，培育壮大数字贸易经营主体，加强数字贸易国际合作具有重要意义。 关于下阶段如何进一步推动数字贸易创新发展，鄢东表示，将会同有关部门落实好上述文件，支持地方因地制宜制订促进数字贸易发展的政策措施，推动形成发展数字贸易的工作合力。 在建设数字贸易平台载体方面，将建设好国家数字贸易示范区，推动数字贸易制度创新，打造开放层次高、制度创新多、营商环境优、辐射作用强的数字贸易集聚发展高地，引领带动全国数字贸易发展。落实好支持国家数字贸易出口基地创新发展的各项举措，推动基地做强做优。 在发展数字贸易新模式新业态方面，将大力发展对外贸易，支持远程医疗、在线教育、云端办公等数字服务出口，培育数字贸易新增长点。拓展数字内容贸易，大力推动中华优秀文化通过网络文学、游戏、动漫、影视等载体走向世界。支持“云端经济”“平台经济”，积极发展云外包、平台分包、国际数据处理等生产性服务外包，推进服务外包数字化、智能化。 第五届全球数字贸易博览会将于9月23—27日在浙江省杭州市举办。本届数贸会的主题是“在数贸会遇见AI未来”。数贸会是我国唯一以数字贸易为主题的国家级、国际性、专业型展会，已累计吸引超过5千家中外企业、8.7万名专业客商、62.7万名观众，首发首秀首展超过1200项。

2026-9-5 2: 顺风车行业悄然发生了变化。 近期，有平台表示出行服务行业竞争加剧导致顺风车平台服务减少。而从司机反馈看，接单平台也有了变化，行业格局正在改变。 司机感受到平台单量变化 嘀嗒出行上半年财报显示，上半年收入为1.65亿元，同比下降42.3%。净亏损为6230万元，去年同期净利润为1.34亿元。从亏损原因看，嘀嗒出行的亏损主要来自于主营业务收入的下滑。财报显示，包括顺风车、出租车在内的出行业务收入从2025年同期的2.77亿元减少42.1%至今年上半年的1.6亿元，嘀嗒出行表示收入下滑主要是由于出行服务行业竞争加剧导致顺风车平台服务减少，致使完单量下降。 司机也感受到平台单量的下滑。资深顺风车车主董师傅接单频率较高，工作日基本都会接单，每天至少2单。董师傅对第一财经记者表示，他在接单上有平台的优先级顺序，通常优先在嘀嗒出行发布行程，等待10至20分钟若无合适订单，则转至高德。如果高德在5分钟内仍无合适订单会选择滴滴出行，通常滴滴能立即匹配到订单。 就单量变化而言，董师傅感受到嘀嗒出行的单量明显减少，这一趋势已持续约一年。以董师傅自己为例，虽然他发布订单会优先选择嘀嗒出行，但他超过一半的订单最终在高德和滴滴成交。 顺风车司机章师傅接单已有5年，目前每月接单1到2次。和董师傅类似，章师傅发布订单时也会以多平台切换的策略接单，发布行程时首选查看嘀嗒出行，若无订单则查看高德地图，最后查看哈啰出行。他表示这一顺序主要基于长期使用习惯及对高德地图导航功能的依赖。对比过去一年的情况，章师傅感觉平台单量有所下降。 对于嘀嗒出行单量下滑的情况，董师傅认为主要原因是其他平台的崛起，例如高德地图作为导航工具拥有庞大用户规模，用户自然而然地通过地图入口下单，尤其在旅游路线上表现明显。此外，滴滴拥有更丰富的平台资源和市场地位，也拥有更多的用户。 章师傅则认为，顺风车行业的出行端和供给端出现了变化，出行端在于出行需求减少，供给端则是因为不少车主因油价上涨和时间成本考量，对低顺路度订单接受度降低，导致成单率下降。 此外，章师傅表示顺风车订单的价格也在下滑，“去年独享订单或多人拼车订单单价可达2元/公里左右，今年已降至1.4至1.5元/公里。”他举例表示，从北京顺义去花乡的路线是他接单的常规路线，去年一单价格在50至60元，今年一单仅有30至40元。但另一方面，司机的运营成本上升。92号汽油和95号汽油价格都有上涨，他开的车油耗较高，进一步提高了成本。 司机也调整了策略。目前，章师傅仅接顺路度在80%以上的订单，“交通拥堵严重，低顺路度意味着极高的时间成本和油费支出，甚至会导致亏损。”目前章师傅已从积极接单转为“正常出行顺便带人”，若不顺路或成本过高则放弃。 综合平台优势扩大 整体看，顺风车行业的规模依然在增长。哈啰高级副总裁、普惠用车事业部总经理江涛在年初引用弗若斯特沙利文数据表示，根据对过去三年行业增速的判断，最晚到2028年，最快可能到2027年，顺风车行业交易总规模将突破1000亿元。 陈礼腾对第一财经记者表示，嘀嗒出行的业绩表现是行业竞争加剧叠加平台自身结构性问题共同造成的。当前顺风车跨城刚需依旧存在。但高德、滴滴、哈啰等依托自身流量优势，通过低佣金策略分流乘客与车主供给，成为嘀嗒的有力竞争对手。同时嘀嗒业务缺少高频流量入口，获客成本偏高，新业务尚未形成有效收入贡献，放大了业绩压力。 此外，网约车行业也对顺风车行业带来了影响。陈礼腾表示，网约车赛道涌现出特惠快车等各类低价产品，这类低价网约车主要冲击市内短途顺风场景，会分流部分对价格敏感的即时出行用户，但对跨城顺风车的核心需求替代有限。相比之下，来自同行顺风车业务的竞争，大于网约车低价产品带来的影响。 从趋势看，陈礼腾认为垂直顺风车平台生存压力加大，业务会更多嵌入导航、旅游等高频场景，市场进一步向跨城长途场景集中，单纯依靠交易抽成的盈利模式天花板逐步显现。各家平台业务逻辑并不相同，嘀嗒属于垂直专业顺风车平台，滴滴依托完整出行生态，哈啰借助两轮车流量导流，高德依靠导航入口做聚合运营。 但嘀嗒出行后续也有新的业务增长空间。6月29日，同程旅行与嘀嗒出行联合发布公告，同程旅行向嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金要约收购。 陈礼腾表示，对于嘀嗒而言，可借助同程的旅游OTA生态，获取跨城出行精准流量，避开同质化价格竞争，强化跨城预约、站点拼车的差异化优势；同时拓展车主增值服务、企业及旅游定制出行，丰富收入结构，也可通过聚合运力补齐即时出行短板，稳固车主供给池，以此改善经营表现。 此外，章师傅观察到平台推出了优化体验的举措，例如嘀嗒出行增加了“转单给朋友”的功能，旨在促进订单成交。高德地图也有奖励机制，受访者认为这些是平台为应对单量下滑、提高成交率而采取的新举措。

2026-9-3 1: 正在上映的电影《密档》不是一部传统意义上的谍战片。 它讲的是至暗时刻里一对平凡夫妻如何守住日子、守住秘密，也守住信仰的故事。没有刀光剑影的搏杀，也不依赖身份反转制造解谜快感，看似平实琐碎的日常，情感内敛克制，不露锋芒，一种绵长而隐忍的张力贯穿始终。 1942年，地下党员徐书亭与妻子沈玉琳拖着四只沉重的樟木箱，搬进小沙渡路52号石库门宅院，不久后，上海全面沦陷。影片先是不疾不徐地铺陈乱世中的众生相：精打细算的房东、逐利投机的商人、行医问诊的大夫、卖唱谋生的歌女、避难求学的青年。他们比邻而居，朝夕相处，在动荡中彼此牵绊，也各怀心事。镜头连缀起这些细碎日常，将孤岛上海的真实情状呈现在观众眼前。 直至徐书亭夫妇深夜拆墙糊纸，将樟木箱中的机要卷宗尽数藏入墙体，观众才终于窥见二人真实的身份与使命。他们隐匿于市井人海之中，在日伪窥伺、敌我难辨的院落里，守着一个天大的秘密。 影片取材于中央文库的真实历史，片名“密档”指的正是中国共产党第一座中央级秘密档案库。中央文库是新民主主义革命时期中国共产党中央秘书处在上海设立的地下文书档案库，保存了党成立初期至1933年党中央撤离上海期间的2万余份核心档案，包括党代会文件、政治局会议记录及领导人手稿等文件。1931年2月，瞿秋白起草《文件处置办法》，在文末写下一段批注：“如可能，当然最理想的是每种二份。一份存阅（备调阅，即归还），一份入库，备交将来（我们天下）之党史委员会。” 从1931年到1949年，18年间，两万余份珍贵党史文件辗转藏于上海市井之中。十几任档案守护者接力坚守，先后历经国民政府统治、全面抗战、日伪盘踞、战后政权更迭，外部环境数次动荡，但档案始终完好无损，无虫蛀、无霉变、无鼠咬、无遗失、无暴露。 谈及这段历史，导演郑大圣说：“这是一个奇迹，而且这个奇迹发生在寻常百姓身上，发生在寻常人群之中。”他和团队翻阅史料，逐渐确认了一件事：他们应当尽最大的努力，在一部故事片里，把这个平静而伟大、平凡而奇迹的过程描述出来。 在历史的褶皱里书写 《密档》从构思到上映历时八年，剧本经历三轮大幅调整。真正的转折发生在对中央文库史料的深入挖掘之后。编剧贺子壮最初听闻这段历史，只觉得它有足够的戏剧性，可越往深处查阅，越意识到它的特殊之处。两万多份文件，要在当时上海的复杂环境下藏匿，难度不言而喻。而这段历史最传奇的地方恰恰是，18年里文库本体从未出事。 这也是创作的难题。接受第一财经采访时，贺子壮说：“如果拍得鸡飞狗跳、危机四伏，反倒背离了守护工作的本质，可要是风平浪静，电影又缺少戏剧张力。所谓大隐隐于市，落到剧本里，就是巨大难点。”主创团队最终推翻类型片框架，确立了一条反类型的创作路径。 历史本身的力量往往超过戏剧的想象。18年间，敌方机构全然不知中央文库的存在，从未追踪过这批档案。直到1949年任务完成，相关人员紧急致电中央，连周恩来都感到意外。贺子壮说，许多险情没有被记录下来，就像影片中那个觊觎木箱的商人梁耀庭，始终不清楚里面装的是什么，却一直蠢蠢欲动。这种游走在暴露与安全边缘的日常，才是隐秘战线的真实底色。 相比传统谍战片外化的敌我博弈，《密档》的戏剧冲突藏于人物的内心。“我们是在历史的褶皱里书写故事”，编剧张琪说，向内挖掘的人物张力，不是敌我交锋，而是内心的挣扎。传统类型片依靠密集冲突桥段制造紧张氛围，而《密档》基于真实的生活质感，要在日常之中透出暗流。 乱世里的平凡夫妻 徐书亭和沈玉琳并非某个历史人物的复刻，而是多位中央文库守护者的艺术缩影。从张唯一、陈为人、韩慧英到徐强、陈来生，一代代守护者接力坚守，有人病逝，有人牺牲，有的甚至连真实姓名都没有留下。 郑大圣说，他们能做的，就是从人出发，从生活现实出发。“老老实实地回到人本身，回到人与人之间的关系，以人为出发点和落脚点，去拍地下党怎么过日子，拍小市民在至暗时刻里怎么熬过每一天。” 有观众评论，影片最动人的地方，是没有塑造完美英雄，而是把隐秘战线的工作者还原成有伤痛、有软肋、有血肉的平凡夫妻。郑大圣向第一财经解释了影片处理人物和情节的方式：“徐书亭和沈玉琳不是特工、不是情报员、不是刺客，他们是档案保管员，最高任务是绝不能出事。他们必须和所有人一样，过最庸常的日子，万无一失，一失万无。”他们的全部使命只有两个字：守和藏。“对外营造日常，对内面对一个无法言说的过去和一个天大的秘密。” 影片用克制的镜头流过他们的日常。在邻里面前，他们扮演最普通的上海市民，买菜、做饭、日常起居，举手投足不能有一丝一毫差池。关上门，面对的是一个只有夫妻二人才知道的巨大创痛。由于不能暴露身份，他们无法寻找失散的女儿，甚至不能让人知道自己有过孩子。这时，压抑与痛苦才缓缓爬上他们的脸。 张琪告诉记者，他们曾设想过一个类型化的结局：掩护、追逐、壮烈的牺牲。反复权衡后，觉得与影片整体气质不符，最终选择用最平常的方式，完成一场最决绝的告别。“门开着就好。”这是年轻时夫妻俩曾畅想未来时偶然写下的一句诗，关于告别，也关于希望。多年后，当丈夫用这句话暗示妻子逃离，往日的美好与眼下的悲痛同时降临。沈玉琳走在街上，亲眼看见特务上门，她已经明白丈夫凶多吉少。她没有回头，也不能回头。 关于夫妻二人的悬念是慢慢揭开的。前期沈玉琳始终埋怨丈夫，到后面观众才明白，徐书亭早已知晓女儿不在人世，却一直隐忍，不愿让妻子承受更多痛苦。很多谍战故事喜欢用“假夫妻”的设定，《密档》主创要写一对真实的普通夫妻，经济拮据，有埋怨，有争执，那些一地鸡毛的家庭生活里，坚守着一个宏大的使命。 郑大圣说，能走上这条路的人，本就是人群中的极少数。他们承受了常人无法承受的，做出了常人难以做出的抉择，却未曾褪去凡人的血肉与情感。“1942年到1945年，上海的岁月，普通市民的日子怎么过，他们就怎么过，房门一关，彼此相对的时候，每分每秒都是煎熬。”过去的情愫、后来的变故、当下的处境、心中的使命，他们的情感复杂纠葛、层层牵绊，糅合了战友的默契、乱世的相依、半生的亏欠与无尽的遗憾。“他们一路的纠葛牵绊，远不是简单几句可以说清，这正是吸引我们的地方。巨大的戏剧张力，就在人与人之间庞杂繁复的情感之中。” 两滴水和大海 影片中的小沙渡路52号是上海民居典型的场景，也是上海沦陷期的缩影。影片花了大量篇幅去描摹石库门里的市井烟火，邻里在走廊里碰面，闲话几句家常，彼此试探又彼此照应。形形色色的人同在一个屋檐之下，他们不知道52号里藏着一个天大的秘密，却以自己的方式守护着那扇门里的日常。 为了抵达历史现场的真实感，所有演员提前进组，共同撰写人物小传，参与场景布置，现场大量即兴表演。郑大圣觉得幸运，能聚齐这样一批演员，他们各有风格，都愿意沉下来打磨角色，片场常常出现预期之外的瞬间。 饰演徐书亭的袁弘提前学会了生煤炉、打毛线。他说，徐书亭内心承受的压力，是他所有角色里最深的。人物情绪向内收，紧张感完全来自克制的表情、细微的动作、无声的博弈。剧组给他们发了一个网盘，里面是大量历史资料，甚至详细到当年报纸上连载的家庭主妇买菜日记。袁弘说，演员接近人物，就是从这些生活细节里长出角色的质感。 饰演沈玉琳的李妍锡被这个故事吸引，很大程度上是因为那些无名英雄的信仰让她感到震撼。接受第一财经采访时，她说，自己演过不少坚强的女性，但沈玉琳的坚强是另一种。“她十分隐忍，对外待人处事圆润温和，看着很好相处，实则外圆内方，内心自有笃定的立场。这种外在与内在的反差，是这个人物很特别的地方，也意味着不小的表演挑战。” 进组前，她和袁弘各自写下完整的人物小传，把角色的一生从头到尾梳理清楚，褪去刻意设计的痕迹，直到一举一动都成为角色的本能。在李妍锡看来，沈玉琳不是陪衬，她始终和丈夫站在一起，在最艰难的时刻做最清醒的判断。她相信未来的中国会变得更好，“她身上那种力量是安静的、迷人的、决不退让的力量”。 饰演房东顾少棠的邵峰说，这部影片的创作方式是他从艺40年来头一遭。剧本围读时，演员要从骨架开始，为角色添血肉、添细节。他为角色设计了天鹅绒睡袍、长烟嘴、拖鞋、前倾的走姿，一点一点拼出一个乱世小人物全部的窘迫与体面。 谢承颖饰演的阿春，是那个年代最不起眼的一滴水。“徐书亭和沈玉琳是大海里的两滴水，我们就是大海，而阿春是大海里面最简单的那一滴。”阿春没有根，被送到顾家做佣人，没有来源，没有归处。她最珍惜的就是顾家，阿春慢慢变成了52号顾家的守护者。最后，她被这个家接纳，也捍卫着它的尊严。 李晓川饰演的梁耀庭，是那个最后露出阴险面目的商人，他戏称自己是“一滴脏水”。他直到最后都没能察觉徐书亭夫妇守护的秘密，而这恰恰是隐秘战线工作者最了不起的地方。他们日日周旋于敌人的视线之中，却让近在咫尺的对手始终蒙在鼓里。李晓川说，作为普通观众，他看完电影才真正明白什么叫平凡而伟大。 那些在至暗时刻里守护火种的人，他们的名字或许依然不为大多数人所知。但正因为这部电影，更多人看见了他们的一生，那些不为人知的奉献与牺牲、那些被隐忍吞下的眼泪、无从言说的告别，看见平静的海面之下，激流曾经剧烈涌动过。

2026-9-3 1: 9月3日早盘，影视院线板块再度走强，截至发稿，欢瑞世纪四连板，累计涨幅超46%；博纳影业、中视传媒涨停，中广天择、光线传媒、北京文化等纷纷跟涨。 今年电影暑期档已收官，截至8月31日，暑期档电影票房超过124.98亿元，观影人次达3.4亿，放映场次约3850万场，这三个维度数据均超过去年暑期档，其中放映场次创下该档期历史新高。 据央视财经，国家发展改革委宏观经济研究院研究员邢伟表示，今年暑期档电影市场的新亮点可以用三个关键词来归纳。首先是品类多元。今年暑期影片供给体量充足、类型谱系全面丰富，形成了多层次、差异化的内容矩阵。第二是品质提升。国产创作坚持本土叙事，以小切口挖掘人文内涵，文化表达守正创新。第三是业态联动。影片供给延伸产业链条，推动“电影+”跨界融合。 长江证券指出，AI在影视领域的商业化应用正加速落地，有望推动优质内容的价值重估，尤其在剧本生成、智能剪辑、虚拟制作及IP跨媒介开发等环节形成实质性降本增效，为行业转型升级提供技术支撑。 中邮证券认为，2026年影视院线行业正迎来结构性修复机遇，政策端“广电21条”为长剧供给松绑，预计下半年供给将逐步释放，有望提升版权运营商的议价能力；同时微短剧与IP衍生品成为新增长点，行业正加速向“电影+全域融合”模式转型。

2026-9-2 1: 8月底，游戏厂商中期财报季落幕。 如果看行业大盘，游戏仍然有不错的增长。2026年上半年，中国游戏市场收入同比增长12%。但如果看向各家游戏公司财报，呈现的是另一幅图景：实现营收、利润双增长的厂商并不多，头部公司继续吃下大部分增量，中腰部厂商业绩明显分化，有的亏损、有的掉出行业前十。 游戏市场没有停止增长，但增长正在变得越来越集中。CIC灼识董事总经理姜骁潇对第一财经记者表示，企业层面正在呈现明显的“K型分化”格局。上半年游戏大盘的双位数增长，主要由腾讯等头部厂商以及少数爆款产品拉动，中长尾产品并未普惠。 金山世游发行副总裁刘异也观察到，延续去年的趋势，游戏大盘虽然还在增长，但头部聚集效应越来越强，“中间的生存状态是越来越严峻的”。 就在这一年，字节跳动和阿里相继出售游戏资产，部分厂商减少重投入、长周期的自研项目，行业人才也在流出。游戏还在挣钱，但它似乎已经没有过去那么“性感”了。 腾讯独大，腰部分化 根据中国音数协工委发布的《2026年1-6月中国游戏产业报告》，上半年国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长超12%，游戏用户规模6.84亿，同比增长0.82%。从过去六年来看，这是一个还不错的增长数字。 但在游戏行业里宏观数据可能并不代表整体。上半年，腾讯单家厂商的游戏收入已经接近游戏行业国内外销售收入总和的一半，如果再加上网易，两家公司的合计占比接近七成。 因此，行业大盘的增长，很大程度代表的是头部厂商的增长。姜骁潇表示，大盘增长属于结构性增长，中长尾产品并未普惠，增量高度集中于少数长青产品与平台级新品。 今年上半年腾讯游戏收入合计约1301亿元，同比增长约10%。其中，本土市场收入927亿元，同比增长约11%；国际市场收入374亿元，同比增长约6%。支撑腾讯增长的，是那些已经被市场验证过的长青游戏。 不久前，伽马数据发布了7月移动游戏流水测算榜TOP10，腾讯有6款产品上榜，并包揽前四名。《王者荣耀》是最典型的长青产品，Sensor Tower的数据显示，截至2026年6月末，《王者荣耀》全球累计内购收入已突破1176亿元，居全球手游累计总收入榜首。 相比腾讯，网易这两年缺乏强有力的新游戏拉动，但依靠长青产品如《梦幻西游》《蛋仔派对》等，营收仍保持了增长。但网易上半年净利润下滑明显，部分由于二季度投资拼多多、阿里等资产亏损约30亿元，加上超4亿元的汇兑损失，对利润带来较大影响。 第一财经按照游戏业务营收排序，整理了上半年体量前十的游戏厂商。在腾讯、网易之外，能挺进前十的中腰部厂商各显神通。 例如，世纪华通近几年靠爆款游戏拉动增长，排在行业第三，也是A股最大的游戏厂商，其后是三七互娱，虽然主业平淡但依靠AI投资保持了利润增长，而恺英网络和巨人网络同样属于有爆款增持，在上升周期，排在第五和第六。 具体来看，世纪华通凭借旗下《无尽冬日》（《Whiteout Survival》）等产品持续贡献收入，已经连续13个季度实现营收同比增长。Sensor Tower数据显示，6月《Whiteout Survival》成为全球手游收入冠军，累计营收即将达到50亿美元（约合人民币336亿元）。 巨人网络则押中了《超自然行动组》。这款游戏累计流水突破50亿元，推动公司上半年营收和利润分别实现翻倍增长。二季度，公司拿出超过七成利润进行分红。 相比其他有爆款的厂商，三七互娱这半年则靠AI。财报显示，三七互娱上半年营收下滑约14%，但净利润同比增长26%。虽然游戏主业较为平淡，但得益于上半年超10亿元的投资收益，三七互娱保持了利润增长。 半年报显示，三七互娱旗下的投资包括智谱、月之暗面、百川智能、爱诗科技、清微智能、昉擎科技、华翊量子、强脑科技、雷鸟创新等多家AI产业链企业。就在一季度，智谱港股上市，给三七互娱带来大额投资收益。截至6月末，三七互娱的长期股权投资约为15亿元。 游戏主业承压，AI投资贡献利润，这也是当下游戏行业转型分化的缩影。 另一边，处于转型阵痛期的完美世界，其游戏营收排名已经掉到了第九。上半年完美世界营收下滑、同比转亏，净亏损为1.2亿元。旗下《完美世界》《诛仙》等老牌长线产品进入生命周期中后期，用户规模和付费能力逐渐下降，而新的长青产品尚未形成接力。 好在新游戏《异环》的上线有望改善业绩。完美世界在财报中提到，上半年的亏损主要由于《异环》的收入递延确认：报告期内发行费用一次性确认、但充值流水按玩家生命周期分期确认，产生阶段性错配。公司提到，截至8月18日《异环》全球累计流水突破20亿元，业绩贡献将从Q3起逐步确认。 在这份榜单之外，还有更多没被看见的腰部和底层厂商，不少营收和利润下滑，业务收缩、裁撤与人才流失同存。 刘异认为，头部游戏的营收规模越来越大，压缩了中间和底层厂商的生存空间。虽然近两年微信小游戏、抖音小游戏这些新的内容分发平台的出现，拓展了一部分新的游戏玩家，但这一红利主要是部分微小厂商吃到。 “对大多数转型没有那么快的厂商或中型厂商而言，体感是新的增长没有搭上车，传统赛道又被头部厂商给挤占，所以中间的生存状态是越来越严峻的。”刘异说。 大厂撤退，游戏不再“性感”？ 从中期业绩会的高管发言，也能窥见行业风向的转变。 在中手游的财报电话会议上，有投资机构询问管理层如何看待自研业务。对此，中手游董事长肖健表示，基于《仙剑世界》的教训，公司已不再立项做大体量游戏产品，不会再采取大投入和长周期研发的模式。未来，自研业务将采取敏捷开发、快速验证、系列化研发的方式。 过去，一款大型游戏往往意味着数年研发、数亿元投入，以及上线之后漫长的商业化周期。一旦成功，爆款可以带来巨额回报，但如果失败，沉没成本也同样巨大。 当市场高速增长时，这种模式值得下注。但当用户规模趋于稳定、行业进入增长放缓的时代，游戏公司的试错空间也在快速收窄。 姜骁潇认为，盲目卷大制作的模式已经走向终结，行业从拼增量进入存量博弈，试错容错率降低，逼迫厂商转向控制体量和追求确定性回报。 “游戏行业的商业模式向成熟工业收敛，依赖IP积累、工业化品控与长线精细化运营，同时资本回报率向社会平均水平回归，这些是行业成熟的标志。”姜骁潇说。 实际上早在2024年的业绩会上，吉比特董事长卢竑岩就提到，游戏行业从新兴行业变成了传统行业，而作为传统行业的一个特征是，利润可能会越来越接近全行业的平均利润，投入越来越大，但产出不见得越来越大，很多资金也不愿意再投游戏行业。 过去两年的行业变化，几乎印证了这一判断。 2026年，字节跳动和阿里先后出售游戏业务。3月有消息称，字节跳动以超过60亿美元的价格将沐瞳科技出售给沙特Savvy Games Group；8月，阿里将旗下灵犀互娱出售给信宸资本，市场消息称交易价格超过15亿美元。 值得注意的是，被出售的两家公司都拥有行业知名代表作和持续造血能力，并不是亏损资产。因此，这更像是一种战略选择：游戏依然能赚钱，但对于互联网大厂而言，它未必是最值得加码的业务。 在和行业人士的交流中，可以得出的一个结论是，相比AI这样的新兴领域，游戏“不再性感”。对于互联网大厂来说，游戏可以持续贡献利润，却很难再带来几十倍市盈率的增长预期。而AI正处于完全不同的阶段。 近期科隆游戏展的开幕演讲上，ASGC创始人、腾讯游戏业务发展总监Amir Satvat谈到了“游戏行业重置”。他提供的数据显示，从2021年的峰值算起，游戏初创融资从100亿美元跌到20亿美元；从种子轮晋级A轮的比例只有科技等行业的一半。 “比噱头赢不了AI，比稳健赢不了企业软件和云计算。”Amir Satvat认为，游戏是一种不可预测的生意，没有稳定的利润率模式，这门生意的波动性和回款节奏，外行并不习惯。 与AI的吸引力差距也反映在股价上。 自2026年1月的高点以来，A股游戏概念（BK1046）已下跌超20%，游戏龙头腾讯跌幅接近30%、网易跌近20%。 瑞银中国互联网研究主管方锦聪认为，游戏行业股价低迷，核心原因是有限资金的轮动，“买了上游就没有钱买下游”。游戏公司每年增长10个百分点，“在五年前觉得稳定，利润率每年提升，但现在看AI每年收入都是翻倍的，投资者更倾向于选上游的股票。”他总结道，今年的趋势下，游戏股票的吸引力下滑。 “常常有人问我什么时候能回归常态，我们不会回到常态，行业正在变化。”Amir Satvat以5年为周期统计了行业人数的变化，2017到2022年全球游戏行业新增了15万人，而从2022年到2026年只新增了5千人。也就是说，行业仍维持微弱的正增长，但与此前5年的巨大增量相比，几乎可以忽略不计。 但游戏行业进入下行周期了吗？答案可能没有那么悲观。 出海仍然是中国游戏厂商的重要增量市场。姜骁潇认为，海外市场的裁员调整一部分是在消化此前过度扩张的产能，但中国游戏厂商经过多年手游市场竞争形成的工业化能力、长线运营能力，正在向海外PC和主机市场迁移；国内已经验证成熟的小游戏与混合变现模式，也正在向海外社交生态复制。 方锦聪依然看好游戏板块，在他看来，有几个比较好的信号，包括版号、AI和渠道成本。 一方面，每月版号数量都在上升，这对行业的创新有帮助。其次AI正在进入游戏研发、内容生产和运营等多个环节，帮助降低研发成本，提高游戏精细化运营效率。最后，无论是苹果还是安卓，渠道分成比例都在下降，这对游戏公司的利润率有帮助。叠加游戏出海的增长，瑞银认为，游戏行业长期仍然是向好的。 游戏的玩家仍然在，钱也仍然在。变化的是钱越来越集中，用户越来越难争夺了。游戏从一门高速增长的互联网生意，变成了一门需要精打细算的成熟产业。未来厂商需要回答的是，在一个增量有限的市场里，如何获得增长。

2026-9-2 1: 澳门很小，33.3平方公里，容纳68万人口，是全球人口密度最高的地区之一。 大众眼中的澳门，是大三巴牌坊和妈阁庙、是创造博彩旅游经济奇迹的城市。但很少有人知道，澳门还有门类丰富、历史悠久的戏剧。 去年“十一”，横琴开心麻花发起并举办2025澳门国际演出季，让横琴成为澳门演艺社团的第二舞台。持续五天的演出季，部分门票提前售罄，让大湾区观众第一次集中看到澳门戏剧。 今年6月至12月，横琴开心麻花剧场启动2026澳门国际演出季，邀请13个澳门剧团带着他们的作品接踵登场，以横跨半年的时长，在大湾区展示澳门原创戏剧的多元面貌，囊括话剧、音乐剧、合唱音乐会、儿童剧、小丑趣剧等多种形式，13部作品中有7部为中国内地首演。 为了做好演出季，开心麻花集团助理总裁、首席财务官程乐儿在横琴与澳门之间待了数年。她发现，澳门没有专业戏剧学院、没有成熟的商业剧场体系，观众基数稀薄，却有一大帮热爱戏剧的戏剧人。有的做了40多年戏剧，有的独自撑起一个剧团，几乎都以非营利居多，商业化生存空间狭窄。 这也让人好奇，深植澳门文化土壤的剧团如何生存？以粤语为主要语种的澳门戏剧，是否能走出一条面向内地市场的路？ 从业余到专业 8月16日，澳门戏剧社的小丑趣剧《小丑公爵下江南》登台横琴开心麻花剧场。这部以西方小丑表演与东方哲学相结合的粤语喜剧，让台下小观众全站起来互动，气氛热烈。 “早在40多年前，澳门戏剧社就把戏剧带到市民中间，那时候他们感叹，澳门原来是有戏剧的。”50岁的社长秦显伟告诉第一财经。这个非营利剧社的创立要说回1979年。当时，澳门人周树利从美国学成戏剧归来，召集一批教师、工人、公务员，成立澳门戏剧社。 澳门戏剧社监事长刘国友回忆，在上世纪70年代葡京酒店开业不久，澳门已有几个戏剧团体产生，最早是海燕剧社，然后是晓角剧社。澳门戏剧社1979年成立时，澳门的娱乐方式远没有今天丰富，戏剧是少数几种低消费的市民娱乐之一。周树利带着戏剧社在社区礼堂、学校操场演戏，观众大多是附近的街坊邻居。 “大家就爱看喜剧，要求不高，有戏看便可，所以不需要专业演员或爱戏剧的发烧友来捧场，同样会高朋满座，这是当时社会的风气。”刘国友说，那时剧社的宗旨很简单，就是把戏剧带给市民。一群戏剧爱好者，不分阶层、学历和职业，凭热爱加入，台前幕后各司其职。戏剧演出多在小区会堂、学校礼堂举行，观众大多是剧团成员的亲友、本地戏剧爱好者，圈子小而紧密，观剧行为偏向社群内部的文化活动。 秦显伟是澳门公务员，2009年参与土生土与话剧团的幕后工作，2015年开始以演员身份参与澳门戏剧社演出。他记得从2017年开始，很多从海外读戏剧专业的年轻人归来，一边加入老牌剧团，一边创立自己的新团体，“澳门的戏剧气氛开始走向专业”。 早年，剧社运作的资金靠特区政府资助和成员自掏腰包维持。40年过去，这个模式没有变过。目前，澳门戏剧社拿到特区政府的资助，仅能覆盖不到一半的开支，剩下的要靠商业演出、慈善活动来填补。 秦显伟接任社长以来，面对一个更复杂的时代。澳门回归前后，一批热爱戏剧的澳门年轻人赴海外读书，待他们学成回来，带来了更专业的训练和方法。澳门戏剧进入了第二个阶段：从用爱发电的业余模式向专业化过渡。 他明显感受到，澳门民间剧团数量在2019年左右攀升。据不完全统计，目前澳门剧社数量达四五十个，以非营利居多，都要争取政府资助，导致老牌剧社的资金和观众群体被分流，但整个市场的商业化程度依旧没有完善。 在这波新兴浪潮下，长期做传统翻译剧的澳门戏剧社，一度被贴上过时标签。秦显伟选择了开放，先是加入澳门国际幻彩大巡游，又与内地名导王晓鹰合作，把舞台从社区礼堂搬到大剧院。 刘国友说，民间剧社每年都要提前向澳门特区政府提交次年演出计划，等待审核和资助结果。在物价高昂的澳门，做一出戏剧常常需要20万澳门元，即便幸运入选，特区政府的资助金额仅够制作成本的一半。 单靠特区政府微薄资助，不够演出开支，但热爱戏剧的人，都会想办法解决问题，甚至自掏腰包。兄弟班创始人吴嘉伟告诉第一财经，他2015年与朋友创立剧社，2020年正式运作，2024年亏损达六位数，只能节省制作成本、接商业项目、兼职工作，一点点偿还债务。 秦显伟也说道，澳门戏剧社想要向专业化和职业化发展，困境依然明显。剧团目前的核心人员常年只有几个人，多数演出都需要外聘演员。 澳门戏剧社早在1988年就参加澳门第一届艺术节，一出《鸳鸯配》获得观众好评，同年带《失足二重奏》和《爱情三部曲》去香港交流，1989年又赴广州演出。这两个剧本都是澳门戏剧社的社员编剧。 对秦显伟来说，如今的澳门国际演出季是面向大湾区交流的机遇，既是一个广阔舞台，也让他看到差距，“不进步就会被淘汰，只有走出去，才能更好地走下去，让外界看到我们的活力”。 “野路子”的新剧团 新成立的雅克实验剧团创始人袁一豪，是澳门戏剧新力量的代表。 他早在中学时期就参加话剧社，因热爱去了中国台湾戏曲学院，学京剧出身，因而“创作路子很野”。 在他待过的话剧社中，十多个同学都前往海外读戏剧专业。相似的是，这些年轻人都要跟家中长辈经历一番抗争。用袁一豪的话来说，“免不了一场家庭内部的‘斗争’”。因为，做戏剧在澳门并不是一个能养活自己的职业。 袁一豪深受米兰·昆德拉的存在主义创作理念影响，又把戏曲表演中“一根马鞭代表骑马，一个步伐就代表走了万里路”融入现代戏剧舞台。他曾执导改编昆德拉的经典作品《雅克和他的主人》，这部作品的核心主角名字就叫“雅克”，也是他创作生涯中的重要作品。 这次带到澳门国际演出季首演的粤语话剧《情人的凝视》，改编自米兰·昆德拉的小说《身份》，讲述一对恋人在度假时因为身份的不确定而互相试探、互相折磨。袁一豪说，他想探讨的是“人的流动与身份的不确定”，一个人到底是谁，取决于他者怎么看你。 《情人的凝视》相当实验，舞台道具中的床、椅子都装上了可移动的轮子，代表流动性。两位男女主演在台上即兴放音效，直接在舞台上换装，时空切换得微妙。这既是一部带着悬疑色彩的爱情剧，又有文学的哲思底色。 该剧男演员梁健鸣的从业经历，在澳门算是典型的演员之路。他大学读的新闻系，因为热爱，转行做戏剧，澳门空间小，他更多时候在内地参与戏剧制作。 谈到澳门的戏剧现状，梁健鸣的感受是，“在内地发展多了，回来会不适应”。澳门只有一个文化中心算是大剧场的舞台，需要经过挑选才能登台，这个舞台就意味着戏剧人的天花板。除此之外，澳门有一些黑匣子空间，场地只能容纳不到百人，盈利就更无可能。 澳门的全职演员不多，对导演来说，排一部戏需要事先预约演员档期，假如一位演员还在上着班、上着学，剧组只有先排其他的戏。因为剧团多、剧目不同，演员也要适应不同的类型，有肢体剧、戏曲、儿童剧、音乐剧，必须各种武艺在身，挑战也不小。 “戏剧创作是需要时间去成长的。”梁健鸣说，澳门因为缺少职业演员，也没有足够的演出场地，相对固定的观众群体也只有数千人，导致整个戏剧创作的节奏极快。“今天构思好一部戏，就要想好演员，定档期，定预算。大家排完戏，演三场，就结束了，很难有二次上演或者巡演。戏剧没有一个生长的空间。” 澳门特色：一人剧团 一人剧团或两人剧团是澳门特色。 吴嘉伟就是典型的一人剧团。他曾是澳门的电视台主持人，收入不错，家人引以为傲。但他自己不喜欢这份工作，始终惦记着戏剧。 28岁那年，他瞒着家人辞职，跑到中国台湾去读戏剧研究生。2020年回来，就把五年前创立的兄弟班艺术会操持起来，全职做剧团。他想的是，一群人一起做戏，像兄弟一样。但现实并没有名字那么热血，随着创团成员不同的人生选择，兄弟班艺术会的行政及运营工作，只剩他一人坚守。 兄弟班艺术会的创作，主打方向是无厘头搞笑原创粤语音乐剧。听起来轻快，现实却很沉重。吴嘉伟一人要身兼演员、编剧、导演、制作人、财务，每年还要向特区政府提交计划案、排戏、接商业案子，最忙的时候“24小时当48小时用”，“白天做剧团行政、排戏，凌晨三四点才睡觉，第二天十点又得工作”。 “这六年很有成就感，做了十几部戏。”吴嘉伟说，前几年，因为项目太多，来不及兼顾账目，待他发现时，剧团已负债六位数。他曾想过放弃，“粤语有一句老话，十个锅，九个盖子。一旦退出，就没有盖子了。就算是很大的压力，亏损严重，还是得做，毕竟这件事是自己喜欢的”。 吴嘉伟靠着压缩成本、接商业演出，一点点还清债务。他说这些时，带着笑，语气轻快，更像是在陈述一个事实：做戏的人，通常就是这样生活的。当他把独角音乐剧《麻麻烦烦麻鬼烦》带到澳门和横琴巡演时，以温情喜剧讲述已故亲人的真实故事，获得年轻观众的共鸣。最让他感触的是，有观众专门坐了六小时车来看戏。 袁一豪说，澳门戏剧是两三个人就联动起十几个人，是一种弹性、流动的生态。他是剧团创始人，也在其他剧团全职做行政工作。澳门戏剧生态是一种互助、互相渗透的网络状态。有时，三四个熟识的剧团创始人聊起来，就达成合作，各自认领导演、编剧和演员的位置，磨合出作品。 袁一豪很羡慕内地戏剧市场的庞大，观众基数大，创作上也百花齐放，可以很实验，也可以很小众。这些年，他的蛹剧团在国内一线城市活跃演出，确保了商业收益，新创立的雅克实验剧团是为了做创新，可以让他试验一下，怎么做出吸引年轻人的、有深刻表达的戏剧。 被问及什么是澳门元素时，袁一豪给出一个耐人寻味的形容：阴柔，既发达又不发达。演员龚嘉敏的答案则是矛盾和探索。 在澳门，戏剧不像内地戏剧那样慢工出细活。但袁一豪反过来看，这种弹性恰恰是澳门戏剧的独特之处。 “澳门戏剧没有很程式化的风格。”袁一豪说。梁健鸣则概括为“随性，上下限很高，也可以很低”。通过《情人的凝视》，就能感受到那种在缝隙里生长出来的自由无拘。 “剧场是提出问题的地方，不要害怕小众。”袁一豪认为，这在澳门尤其成立。因为市场小，反而没有必须卖座的压力。在那么小的池子里，可以很实验，容纳很多不同的表达方式。 受香港粤语音乐剧《大状王》成功的启发，吴嘉伟对粤语音乐剧的前景有更多信心，“《麻麻烦烦麻鬼烦》在横琴的反馈让我觉得，以后可以试试去广州、佛山，甚至上海。上海包容性更大”。 如果澳门戏剧社代表40多年的历史与坚守，证明戏剧在澳门可以活下去，那么，雅克实验剧团和兄弟班艺术会则代表着流动与探索、挣扎与韧性。 如今，澳门戏剧的观众结构，从本土圈子变成“本地市民五成、学生三成、游客两成”。戏剧正在从一种小众爱好变成城市文化消费。未来，游客来到澳门，不再只是旅行，而是可以把看戏纳入行程。 “澳门戏剧走过数十年的发展历程，伴随城市社会转型，观众结构、剧团生态、社会功能都发生深刻改变。”见证澳门戏剧近半个世纪历史的刘国友说，戏剧不只是舞台娱乐，更是记录城市记忆、抚慰社群心灵的文化载体，也能打破外界对澳门的刻板印象，他希望，澳门戏剧未来可以书写出“属于本土的另一套城市叙事”。 （本文供图/横琴开心麻花）

2026-9-1 1: 9月1日，百度（09888.HK）正式进入港股和美股“双主场”，在转换生效首日，百度港股开盘走低，截至发稿下跌约3%。此前一个交易日，百度美股收跌1.89%。当天港股市场整体同样承压，恒生指数低开0.59%，恒生科技指数低开0.62%。百度此次转换并不是一次新的IPO。转换不涉及发行新股，也不涉及融资。变化主要发生在上市身份上。百度2005年登陆纳斯达克，2021年回港上市时采用的是第二上市方式，在这一模式下，美国仍是其主要上市地。此次转换完成后，港股、美股成为两个主要上市地，百度需要遵守适用于双重主要上市发行人的香港上市规则。在8月27日公告后股价上涨、9月1日正式转换后开盘走低之后，百度接下来的观察窗口已转向港股通。双重主要上市更大的意义在于打开港股通通道。市场人士此前预计，如果百度赶上本轮调整窗口，最快有望于9月7日当周被纳入港股通，内地投资者的参与度有望进一步提升，并形成更加多元化的股东结构。阿里巴巴、哔哩哔哩等中概股此前均走过类似路径：先将香港上市地位升级为主要上市，随后进入港股通。摩根士丹利此前研报表示，参考其他同类大型股的经验，预计在首六至十二个月内南向资金流入规模将达30亿至68亿美元，预计一年内南向持股比例约7%至15%，短期内资金流入增加或为股价带来一定支持。百度首席财务官何海建不久前表示，双重主要上市有利于扩大投资者基础、提升股份流动性，公司也在为转换完成后尽早纳入港股通积极准备。这次上市身份变化的另一个背景，是资本市场正在重新寻找百度的估值锚。百度2021年二次上市时，搜索和互联网广告仍是市场理解百度最重要的坐标。五年之后，百度再次改变香港上市身份时，其业务结构已经发生明显变化，百度正在将越来越多的增长预期押向AI，AI已经连续两个季度贡献了百度一般性业务收入的约50%。其中，百度智能云基础设施业务以及昆仑芯等AI资产尤其受到资本市场关注。AI芯片业务昆仑芯已经启动独立上市进程，其市场估值已与百度市值相当。如果未来独立上市，百度内部此前被合并在集团估值中的AI资产，也可能获得更加清晰的市场定价。不过，双重主要上市落地之际，百度自身仍面临传统广告业务下滑与AI投入加大的双重压力。百度最新公布的第二季度财报显示，公司营收313亿元人民币，同比下降4%，低于市场预期；归母净利润23亿元，同比下跌68%，当日百度美股重挫12.73%。其中作为传统基本盘的在线营销服务收入降至131亿元，同比下滑19%。与此同时，百度仍在加码AI基础设施和人才投入，二季度资本开支达到113.9亿元，去年同期约为38亿元。同期经营现金流为34.4亿元，自由现金流为负79.5亿元。在传统业务承压、AI竞争加剧的背景下，如何在保持高投入的同时尽快将AI增长转化为更稳定的收入和利润，是百度面临的挑战。而如何让资本市场重新为百度定价，则将是管理层面临的长期课题。今年以来，百度港股股价已累计下跌29%，较今年1月161.2港元的高点回落40%。

2026-8-30 : 这两天，币圈名人孙宇晨“小作文”事件火爆全网。网文核心内容是他与一名女星的感情纠葛及财产纠纷，但外界普遍解读，“孙割”的醉翁之意不在酒，而是利用争议事件制造流量，再将流量转化为注意力资产。这与他之前主导的巴菲特午餐、香蕉拍卖事件如出一辙，有人评价为“黑红也是红”哲学的又一次成功实践。“黑红也是红”，这句注意力经济时代诞生的口头禅，俨然成了某些人的生存信条。在他们看来，被骂也好、被嘲也罢，只要能上热搜、能出名，便是成功。然而，这种将关注度等同于价值的逻辑，看似精明务实，实则是一种危险的认知幻觉。秉持这种理念，对个人成长和社会风气而言，无异于服用慢性毒药。“黑红论”的最大谬误，在于将两个性质截然不同的概念混为一谈。“红”的本质是知名度、美誉度与影响力的统一，应该建立在内在价值和外在魅力的基础之上。而“黑红”是依托争议甚至丑闻成为话题热点，带来的是负面标签和公众信任透支。两种“红”的社会价值与可持续性均不能等量齐观。满足于“黑红”的人，实质上是“德不配红”，只能以“唯结果论”来自我安慰。“黑红论”之所以流行，与社交媒体平台的推波助澜不无关系。孙宇晨“小作文”发出后，很快登上各大平台热搜榜，某热搜榜前十词条中，一度有一半以上都与此事有关。在平台算法的驱动下，争议性、猎奇性内容往往能获得更高的互动率，而互动率又直接与曝光量和商业利益关联。在这套逻辑之下，部分平台既充当了“黑红论”的推手，也成为“黑红论”的践行者。根据国家网信办《网络信息内容生态治理规定》，网络信息内容生产者和服务平台应当遵守法律法规，遵循公序良俗，不得制作发布传播侵害他人合法权益的违法信息，防范和抵制“炒作绯闻、丑闻、劣迹”“宣扬低俗、庸俗、媚俗内容”等不良信息。监管部门还一再强调，提供热搜榜单信息服务的平台，应当着重强化拟上榜信息审核，及时处置以偏概全话题。对照上述要求，一些平台的表现是值得质疑的。应当坚决走出“黑红论”的迷思，因为它注定是条死胡同。事实上，行业数据显示，“黑流量”的转化率远低于“红流量”——骂你的人不会为你买单，围观者的注意力下一秒就会被新的热点带走。有投流需求的品牌方也逐渐意识到，在ESG理念日益深入人心的今天，与“黑红”主体合作意味着巨大的声誉风险，往往得不偿失。综合因素作用下，“黑红”的曝光红利正在消退。此次“小作文”事件，会成为“黑红也是红”的又一成功案例吗？短期看起来似乎成立，毕竟，它让孙宇晨本人及其经营的企业品牌获得了极高的曝光度。但长期来看，“祸福”尚难预料。这是因为，其一，在法律后果层面，孙宇晨的“小作文”虽然标注“纯属虚构”，但因明确指向当事女星，已涉嫌侵犯名誉权和隐私权，可能面临法律责任。其二，在个人声誉层面，无论媒体还是网民，均普遍对孙宇晨的做法提出质疑，“孙割”大有被流量“反割”的风险。靠着审丑、争议甚至突破底线换来的关注度，是带着原罪的关注度，既不光彩，也难长久。“黑红”不是“有道之财”，而是信用的高利贷。当公众的猎奇心散去，留下的可能是信用破产的废墟，而重建信任，往往比从零开始更难。“黑红也是红”无疑是一种短视、有毒的成功学。在流量经济的大潮里，唯有真实的价值和正向的口碑，才能换来真正的“回报长红”。对此，无论个人还是平台，均须保持正确认知。切莫执迷不悟，最后落得个不“红”反“黑”的结果。(作者系第一财经编辑)

2026-8-29 : 8月28日，美团（3690.HK）发布2026年第二季度业绩报告。二季度美团实现收入1046亿元（人民币，下同），同比增长14.4%。净利润为21.6亿元，同比增长490%。美团一季度净亏损为68.3亿元，环比实现扭亏为盈。美团表示，随着行业竞争趋于理性，叠加二季度旺季效应，公司各项业务恢复稳健增长，经营利润环比由负转正。分业务看，核心本地商业分部收入同比增长10.1%至715亿元，美团表示增长得益于即时配送业务的盈利能力显著提升，经营利润率转正至7.9%，同比及环比均有所改善。核心本地商业的配送服务收入增加13.1%至268亿元，恢复同比正增长，主要是由于公司在激励措施方面的审慎投入。同时，与自营品类如药品和酒类相关的商品销售收入增加至36亿元，同比增长78.9%。受食杂零售业务及海外业务扩张的推动，第二季度美团新业务分部收入同比增长25.0%至331亿元，分部经营亏损收窄至17亿元，经营亏损率同比改善至5.3%。美团表示小象超市在二季度进一步加快了市场扩张步伐，将业务拓展至全国更多城市。同时自有品牌商品对交易金额的贡献占比进一步提升。目前小象超市在营城市数拓展至68个，快乐猴全国线下门店数已达40家。海外业务方面，美团表示Keeta在香港地区已经实现稳定盈利，中东市场的经营效益环比继续改善，在巴西继续围绕圣保罗市场进行探索。支出方面，二季度美团研发投入同比增长22.5%至77亿元，占总收入的7.3%，投入增加主要是为了加强AI能力建设。美团管理层在今年多次谈到对AI的看法。美团CEO王兴此前表示，AI转型是“必答题”而非“可选题”。所有公司都要面对两件事：产品中使用AI和工作中使用AI。此外，王兴重申在AI投入上不会超出公司财务能力盲目投入。美团CFO陈少晖则表示，美团深刻感受到目前正处于一个时代性的浪潮中，也希望通过投资关注和参与最前沿的技术变革。美团在上半年加快了发布AI产品的速度。3月2日，美团宣布，Tabbit AI浏览器已进入公测。5月，美团AI原生社区“觅游”进入公测阶段。5月底，美团表示近期发布了“跑腿Skill”，将跑腿下单能力以封装Skill形式向AI助手生态开放。6月30日，美团发布新一代基础大模型LongCat-2.0。8月13日，美团发布骑手AI安全助手“团宝”和首份交通安全地图，为骑手提供等灯提示、事故多发路段提示、智能速度提醒、逆行识别等功能。

2026-8-28 : 8月27日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）发布第二季度财报，在广告业务的支撑下营收略有增长，净利润上升。二季度B站总营收为79.4亿元，同比增长8%；净利润3.39亿元，同比增长55%，调整后净利润7.04亿元，同比增长25%。海豚投研认为，B站二季度业绩整体符合预期，收入端继续靠高增长的广告拉动，利润端则小超预期，主要受益销售费用、管理费用的控制，部分原因是在游戏周期底部没有大量的投放需求。8月27日，B站（09626.HK）收于129.7港元/股，今年以来B站股价已下跌超30%，当前总市值551.3亿港元。在财报发布后，晚间B站美股开盘前涨约2%。从具体业务来看，B站的收入主要来源于增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他，过去几年，包括直播和大会员业务在内的增值服务一直是B站最大的收入来源，但在这一季度，B站高增长的广告收入首次超过增值服务，成为最大收入来源，营收占比为39%。与此同时，本季度B站增值服务增长放缓，成为第二大业务，营收占比为37%，游戏业务则在高基数影响下继续下滑，营收占比18%。二季度B站广告收入为31.3亿元，同比增加28%。在业绩会上管理层提到，B站广告实现了连续14个季度20%以上的同比增长。海豚投研认为，B 站广告表现背后，一方面是平台流量保持稳定增长的前提下，B站自身也在提高加载率；另一个则是结构性的需求受益，包括AI 大模型、应用等新品发布的营销需求，以及 Q2 行业内多款重磅新游的发行需求。二季度，B站广告收入贡献前五的行业分别为游戏、数码家电、网服、电商和汽车。管理层提到，汽车、鞋服等行业广告同比增长超60%。此外，B站AI广告收入同比增长超100%。截至六月底，B站新客户数量同比增长11%。二季度B站增值服务收入为29.7亿元，同比增加5%，增长主要由于大会员及其他增值服务的收入增加。截至二季度末，B站大会员总数为2571万，同比增长 9%。二季度，B站日均活跃用户1.17亿，同比增长7%；月均活跃用户增至3.71亿。这一增长并不算高，但海豚投研认为，相比爱优腾等其他中长视频而言，B站优质且广泛的PUGC内容能够相对保持用户粘性，此外，Q2的增长还受益于《凡人修仙传》IP续作的播出，动漫也是B站的用户心智之一。从财报来看，游戏是B站二季度唯一下滑的业务，收入13.9亿元，同比减少14%。财报显示，收入下滑主要由于去年同期《三国：谋定天下》的高基数影响，目前游戏已进入下一个生命周期。“今年B站的主要问题是缺游戏。”海豚投研认为，Q2 虽有《百将牌》自研新游，但体量太小，流水继续同比下滑。要对流水能起到明显的支撑，至少需要一个中型规模的小爆款。下半年游戏收入基数快速下滑，有望自然缓和趋势，此外Q4 上线的新品有望带动游戏恢复增长。截至2026年6月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额243亿元。

2026-8-26 : 从物理空间集聚迈向全链条生态协同，上海直播经济持续发展。 8月26日，在“探究直播经济生态协同的故事——走进上海市直播经济集聚区杨浦区”主题活动中，上海市商务委相关负责人介绍，2024年实施《上海市推动直播经济高质量发展三年行动计划（2024-2026年）》以来，上海已支持建设长宁、杨浦、松江、虹桥国际中央商务区等4个产业特色鲜明的直播经济集聚区，累计创建东方购物、容么么、国际短视频中心、5808等20个上海市直播电商基地。 根据上海市网络零售市场大数据监测，2025年上海市直播零售额约5733.6亿元，同比增长16.1%，总体规模连续四年位居全国城市首位。 作为核心承载区之一，杨浦区加快打造直播载体建设，持续推动直播经济与数字产业、内容创意、潮流消费融合，打造具有区域特色的直播经济生态圈。2025年，该区域直播经济整体规模达780亿元，新引进直播产业链企业140家，全域直播点位突破100个，年度直播场次突破1万场，大批优质内容创作者集聚，初步形成要素齐备、数实融合的直播经济发展生态。 位于杨浦区的中船科技园直播孵化基地是由原船舶大楼改建的，运营面积1.5万平方米，配套共享影棚、专业直播间等设施，对入驻企业而言租用成本仅市场价的三分之一。据直播基地的负责人介绍，直播基地已集聚40余家直播主体企业、25家上下游配套企业，吸纳400余名新兴领域从业者，35岁以下青年从业者占比过半，构建起覆盖“前端孵化—中期转化—后端出海”的生态链。 作为SMG及东方明珠旗下的视频购物平台，东方购物近年来以直播经济为突破口，实现了从传统电视购物向全域直播生态的战略转型。2024年，东方购物在杨浦区打造了近2000平方米的直播基地，构建起“1+4”直播矩阵。东方购物相关负责人说，依托杨浦区与SMG签订的打造直播经济高地战略合作协议，打造“白玉兰直播盛典”等标杆活动，在五五购物节期间，白玉兰直播间大小屏总播出时长超过80小时，累计触达用户超1000万人次，总销售额取得重要突破，其中“一江一河”文旅线路转化率达18%，与上海造币厂联名的贵金属单品销售额突破500万元。 位于五角场核心商圈的白玉兰城市共享直播间，集直播互动、沉浸体验、品牌展示于一体，打破了传统直播间的物理边界，是杨浦区推动“数实融合”的创新实践，先后吸引“抖音AI科技潮品新享季”“小红书REDLAND冒险岛”联动直播等首发首秀、直播联动落地。（实习生孔陈杰对此文亦有贡献）

2026-8-21 : 【编者按】刚刚结束的上海书展，美国作家、出版人格伦·斯托特来访上海，向中国读者们讲述了他的作品《女人与海》的幕后故事。这本书是著名游泳运动员特鲁迪·埃德尔的传记，她于1926年游泳横渡21英里宽的英吉利海峡，成为第一位完成这项壮举的女性。 “历史告诉我们结果，却往往不擅长揭示通往这个结果的旅程。”斯托特在中国之行的一场分享会上说。《女人与海》一书2009年在美国出版时赶上经济衰退，销量不佳。2015年，一位编剧读到了这本书，后来将它制作成了电影。特鲁迪·埃德尔的故事和斯托特的创作，由此被更多人所知。 当今流行的“大女主”叙事很容易成为一种迪士尼式的、幻觉大于现实的情绪价值生成器。 体育记者格伦·斯托特（Glenn Stout）关于第一个穿越英吉利海峡的女泳者特鲁迪·埃德尔（Trudy Ederle）的非虚构著作《女人与海》（Young Woman and the Sea），后来被改编成中文译名为《泳者之心》的电影。这部迪士尼出品的电影，自然具备迪士尼专有的气质——特鲁迪·埃德尔因为总是游最后一名而在女子游泳学校搬煤球，但随即就在比赛中所向披靡，打破世界纪录——电影里这两个场景前后不超过8分钟。 现实与之相去甚远。特鲁迪·埃德尔的人生不是童话，她不是自我意识爆棚的当代“大女主”，这也并非什么一波三折的逆袭剧本。要还原这个1905年出生、2003年去世的女人的一生，需要大量的历史资料和简单成功学以外的冷静观察。斯托特这本著作的优点正在于此。它平实到接近真相的程度。 特鲁迪·埃德尔的故事似乎应当从她5岁得麻疹、因为高烧丧失部分听力说起。然而斯托特有不同的想法。他认为，埃德尔的故事可以追溯到她出生前一年——1904年著名的“斯洛克姆将军号”火灾事件。当年6月15日，这艘船满载着像埃德尔一样的德国新移民家庭去长岛参加教会组织的野餐。然而还没到长岛，船上就意外起火。当时船离海岸并不远，但没有足够的救生设备，以妇女儿童为主的乘客大多不会游泳——游泳在当年的美国，并不是人们，尤其是女人们普遍掌握的技能。这场火灾最终造成了极为严重的后果，1021人死于非命。 “她们没有活命的机会，”斯托特写道，“这次觉醒像投入水中的鹅卵石一样，激起了一道小小的涟漪，随着时间的推移，它会发展成一道巨浪，托举所有的女性，并载着其中的一位——特鲁迪·埃德尔——横渡英吉利海峡。” 我们很容易希望特鲁迪·埃德尔，一个女人，去主动突破重重束缚，获得她最后的成就，但如斯托特所写，她更像被历史的巨浪“托举”起来。斯托特认为，是中世纪新教改革后的保守思潮导致游泳——作为古典运动的一种——成了“失传的技艺”。14~15世纪的欧洲人几乎都不会游泳，因为人们必然要脱掉些衣服才能游泳，这是教会反对的“污浊”行为。后来，少数人即便会游泳也是选择蛙泳，因为游蛙泳的时候只有脑袋露在水面上，“并不会违背大家的道德观念”。总而言之，哪怕到了20世纪初，除某些贵族外，很少有人专门去外面游泳，女人尤其如此。 特鲁迪那位起了美国名字的德国移民父亲亨利·埃德尔，出生贫苦，靠在曼哈顿正中心开肉店闯出了点名堂。埃德尔夫妇生了7个孩子，到特鲁迪10岁的时候，父亲已经富足到能在新泽西买一栋离海边几十米的度假屋。这是父亲的美国梦——照斯托特的说法，大部分坐轮船从欧洲到纽约的人，从船上先看到的不是曼哈顿或自由女神像，而是新泽西坑坑洼洼的石礁海岸线。每到夏天，特鲁迪的两个姐姐都在新泽西海边游泳，她却因为耳朵问题，以及一次差点溺水的经历，被父母禁止下水。 如果说特鲁迪的故事里有逆境，耳疾就是她最大的逆境。最终她还是说服父母让她学会了游泳。她彻底爱上了游泳，无疑也与她的听力问题有关，因为她很难听明白周遭夹杂德语和英语的对话，于是总是沉浸在自己的世界里。爱上游泳前，她只喜欢一个人躲在角落里看小说。现存的老照片里，我们能看到一个羞涩、腼腆的特鲁迪·埃德尔。野心和她并没有太大关系，她只是在水里找到了一个安静的、可以独处的地方。 13岁那年，特鲁迪的母亲把她和两个姐姐送到了当时纽约唯一的女性游泳俱乐部WSA。今天这样的俱乐部可能早已为培养奥运冠军而存在，但在那个年代，女性游泳比赛非常罕见。如今所有人习以为常的“自由泳”，甚至还不是一种常规泳姿。它最初的名字叫“美国爬”（American Crawl）。狗爬、蛙泳、侧泳或者特拉真泳（剪刀踢腿的自由泳）是主流。“自由泳”是特拉真式还是美国爬式更快，也完全是个谜题。WSA的教练汉德利决定押宝美国式爬泳，他认为女性身上的脂肪让她们更容易浮起来，这种泳姿优势更大。而当时来自欧洲或澳大利亚的对手，依然更习惯特拉真式泳姿。特鲁迪天赋异禀，家境优渥，父亲会陪她参加所有比赛。天时地利人和，特鲁迪不断打破世界纪录，终于，19岁的她被选中代表美国去巴黎参加奥运会。 斯托特采用了一种独特的写作方法，他把从当年的报章或电影新闻报道里摘取的来自特鲁迪及其周围人的真实引言（quotes）用在了自己还原、重构的画面当中。所有引号里的话全部来自史料。我们能从中看到更贴近生活的现实。比如，一个女运动员的成功有多少是她们本人的愿望，又有多少来自她们的家人？ 特鲁迪因长途跋涉、训练不足，在奥运会上发挥不佳，没有拿到个人金牌，也失去了作为奥运冠军的商业价值。二姐梅格是特鲁迪最信任的人，也是她怂恿特鲁迪在奥运会的挫败之后，去挑战跨越英吉利海峡。在斯托特的描述中，特鲁迪对此并没有多少信心。“玛格丽特（梅格的大名），你疯了吗？”这是特鲁迪的原话。但梅格却说：“我是你姐姐，你得听我的”，“你才是当下最棒的泳者，如果海伦·温赖特能游5英里，你就能游6英里。” 斯托特写道：“特鲁迪摇了摇头，扬起了眉毛，翻了个白眼，叹了一大口气”——这是他的场景重构，她说的话来自媒体记载：“哦，我需要考虑的难道只有这一点吗？”事实上，透过斯托特的描述，读者能感受到特鲁迪的英吉利海峡挑战，有被最亲近的人裹挟的成分。任何一个有天赋的竞技运动员，身边都不乏这样的人。很快他们的成功并不只属于他们本人，就连烟草公司（此处斯托特提到一个有趣的细节：美国烟草公司当时的公关总监是西格蒙德·弗洛伊德的外甥爱德华·伯尼斯）都想要女运动员来代言。 准备跨越英吉利海峡的过程中，特鲁迪脾气并不好，她不喜欢来自英国的新教练，两人经常互相谩骂。一个女运动员，在公众眼里似乎应当具备所谓的“体育精神”，也就是所谓的“体面”，不管经历了什么总能在镜头前笑。但真正的女运动员，尤其是女游泳运动员，很可能像特鲁迪一样，暴躁易怒，很不好惹。 斯托特竭尽细节地描述了特鲁迪横跨英吉利海峡的两次尝试，一次失败，一次成功。这是全书最值得阅读的部分。我们得知亨利在她第二次尝试前，下了2.5万美元的赌注，如果特鲁迪成功，他能拿到125万美元。我们得知梅格帮特鲁迪临时设计了分体式泳衣，用蜡烛封住了护目镜，对她的成功似乎帮助很大。我们也得知，这是21岁的特鲁迪·埃德尔的高光时刻，她最终成为第一个跨越英吉利海峡的女泳者，甚至比男泳者还快了一个多小时——但那之后，她并没有成为家人愿景里的那个全民偶像。可能是因为她不想，也可能是因为很快她的成就就被人遗忘了——虽然她是第一个，但紧接着就有了第二个、第三个。 特鲁迪的人生，从13岁开始练游泳到21岁的巨大成功，只有8年；而从21岁的成功到98岁去世，却有77年。迪士尼电影的结尾才是特鲁迪生活的开始，而她真正的生活，斯托特也没有更多资料来拼出完整的画面。因为长期游泳，特鲁迪·埃德尔后来完全丧失了听力，一生以教聋哑儿童游泳为职，完全躲开了媒体视线。我们不知道她是否通过游泳获得了幸福与满足，但通过斯托特的描述，我们知道这不是一个完美的童话。 （作者系作家、译者） 《女人与海》 [美]格伦·斯托特 著 中信出版集团 2026年8月

2026-8-21 : 游戏玩家“过年了”。8月20日，在《黑神话：悟空》发布两周年的日子，游戏科学官方放出了新作品《黑神话：钟馗》15分钟的实机操作视频，很快“黑神话新实机”等多个话题冲上热搜，这一视频在B站播放量3小时就破了300万。在这一实机视频中，官方主要展示了主角战斗与部分剧情片段，以及超写实的画面精度。“电影感很足，很多镜头都分不清真假了。”在游戏开始那一段，很多网友在弹幕中表示，画面让人分不清游戏和现实了。“只要是游戏行业的从业者，都能看出这个实机演示的技术力有多恐怖，是国际超一线水平了”，“美术确实还是游戏科学的独有长处”。除了画质外，也有网友提及，配乐一如既往地好听。今天游戏科学创始人冯骥和联合创始人兼美术总监杨奇相继在微博发布长文分享经验和心路历程。冯骥总结了十条游戏科学内部的工作原则，包括首先打动自己、好玩是目标也是底线、美无定式等等。在评论区，有网友评价“动作捕捉技术上了一个档次”，冯骥回应称，“成本也上了一个档次”。这意味着，第二部作品《黑神话：钟馗》质感提升了，同时开发成本也将有大幅提升，作为对比，业内此前预估《黑神话：悟空》的开发成本约为3-4亿元。在不久前，杨奇还被网友问到，现在的AI水平是否能加快《黑神话：钟馗》的进度。彼时杨奇回应表示，“设计和资产阶段会远离AIGC”，他认为这不是抵触，只是为了站好最后一班岗，“（未来用）AI有的是时间，不急。”这一表态在AI已成为游戏行业标配的当下，引发了行业关注。在这次的文章中，杨奇还回应了市场对“为什么不做《黑神话：悟空》续作”的疑问，他希望这次的实机演示能作出一些解答。“以前那些小花招，障眼法不管用了，如果要再碰西游题材，我们得换个地方，先把基本功练扎实。”他表示，作为对照，这次的作品中有很多提升的地方，包括被骂得较多的“空气墙”问题，以及可信的战斗交互和反馈等等。杨奇认为，钟馗是很好的题材，包含了对神魔、仙侠、武侠的三重想象。去年8月20日，在《黑神话：悟空》上线一周年之际，出乎大多数人预料的是，游戏科学没有选择做续作，而是公布了新作《黑神话：钟馗》的首支预告片。冯骥称要“从零开始”。杨奇则称，“做了十多年西游题材，是时候换换脑子”。行业认为，在《黑神话：悟空》这样空前的成功之下，完成续作或许会面临更大的压力，此时做新的题材是一个好的选择。对于这次的内容，有从业者认为，实机并没有披露太多游戏里面玩法的要素，“还在藏东西”，因为涉及志怪类有很多能做的，民间传说、道法、符箓、抓鬼等等数之不尽的玩法，他希望游戏科学在剧情和收集玩法上有全新的突破。游戏产业分析师张书乐提到，从放出的视频看，主要集中在画面水准的进一步拟真上，从战斗机制层面则和《黑神话：悟空》的魂系斗法区别不大，或许游戏科学还不想提前曝光钟馗真正的“杀招”。目前《黑神话：钟馗》还未确定上线时间，官方表示产品还在研发早期。

2026-8-21 : 随着中企“出海”势头与全球电商化进程持续，东南亚正在成为中国品牌“外卷”的新战场。 新加坡科技创投公司墨腾创投最新发布的《2026东南亚电商报告》显示，2025年东南亚地区电商交易额达1576亿美元，同比增长22.8%，较2020年增长近3倍。 “虽然东南亚电商渗透率只有中国的一半，但相关成本已经降得比较低了。”墨腾创投创始人李江玕在8月20日的一场发布活动上对第一财经表示，过去几年中国平台、资本和品牌的持续投入，推动了东南亚电商基础设施和生态的发展。加上供应链距离较近，中国品牌进入东南亚时对于不少运营逻辑相对熟悉，因此也成为了越来越多中国品牌全球化的关键市场。 然而，机遇与挑战如影随形。市场的结构性红利与竞争的复杂性，是这场出海浪潮的一体两面。 从试水到深耕 在这片6.8亿人口、70%以上为中青年的东南亚土地上，一边是中国品牌试图从“试水”迈入“本地化经营”阶段，一边是当地市场正在经历从“图便宜”到“要品质”的转变与升级。 阿里旗下东南亚电商平台Lazada（来赞达）跨境总经理刘威告诉第一财经，之前大家都认为东南亚买的是便宜的东西，但数据显示，中国品牌商家的增长背后，用户是分层的。在Lazada覆盖的东南亚六国中，约有1.7亿中产人群具备品质消费需求。“之前都在拼价格，现在要的是品质和品牌，比如化妆品必须选有品牌的，数据线要用快充。” 据Cube Asia数据，在东南亚的电商市场中，品牌授权网店销售占比已从2020年的12%增长到2025年的30%，预计2030年将进一步提升至55%。2025年，品牌商品的在线交易规模约400亿美元，预计2030年将增至1500亿美元；同时，约九成受访者表示愿意为品牌商品支付更高价格，其中约三成愿为“正品保障”额外支付10%至30%。 柬埔寨柬华理工大学中国—东盟研究中心副主任通孟戴维提出，随着东南亚地区经济增长、中高收入群体不断壮大，民众的消费需求已不再局限于传统的实用功能，而是向品质感、信誉度及消费信任延伸。 正是看到了品牌化趋势与供给缺失之间的鸿沟，Lazada在2025年9月推出了“天猫一键轻出海”项目，天猫商家仅需供货至国内中转仓，其余的营销、交付履约和售后服务均托管给平台完成，以帮助中国品牌低成本试水。 Lazada集团总裁兼新加坡首席执行官千城在上述活动上表示，不到一年的时间，该项目近1万个品牌入驻，单月销售额达到4亿元，逐季实现两位数增长。她认为，虽然东南亚电商每单平均履约成本在过去10年有明显的下降，但相比国内还是偏高的。因此，对供应端而言，与靠包裹驱动和极致压缩成本的方式相比，构建长期品牌的“玩法”更适合东南亚。 “东南亚是增长最快的市场。”周大福电商总经理包建豪对第一财经表示，他们在今年8月的大促中，实现了东南亚销量同比去年增长超17倍的成绩。这也激励着他们继续加大对线上的投入。在国内卷出的产品竞争力，是中国品牌国际化的底气。 出海更容易竞争也更大 “东南亚这些年的竞争越来越激烈，因为门槛在降低，也有了更多白牌对手加入。”中国户外设备品牌牧高笛海外渠道负责人吴寒感受到了明显的竞争变化。 事实上，跨国品牌在中国市场承受的压力也逐渐溢出到了东南亚市场。对任何品牌而言，李江玕表示，“出海”都要在前期更坚定地投入，要下决心，“现在出海比之前容易很多，竞争自然也会更大”。 东南亚并非统一市场，而是由多个语言、文化、宗教、消费习惯迥异的国家构成的复杂拼图。千城这样总结中国品牌“出海”东南亚的三大现实困境：首先，试错成本很高，判断难；其次，管理链路长，经营效率提升难；第三，每个国家都有自己的客群，每个区域都得实打实地做介入，打出爆款很难。 同时，线下壁垒也值得关注。在马来西亚、新加坡等市场，商场业态几乎遍布主要城区，传统消费习惯根深蒂固。这意味着，出海品牌不能幻想单纯依赖电商渠道“弯道超车”，必须构建线上线下融合的立体布局。 比如，当前周大福在东南亚市场的销售仍以线下为主，而线上则是其强劲的增量和引流来源。再比如，牧高笛近年来在东南亚的销售策略从代理转向了实体主体运作，并通过上述“一键轻出海”项目实现了初步的品牌出海。吴寒告诉第一财经，他们正在通过线上的销售找出更精准的当地群体画像，然后思考并加码线上线下结合的社群运营，从而推动品牌在当地的长期耕耘。 线下门店数量也更能直观体现中国消费品牌的落地规模。公开资料显示，蜜雪冰城门店网络覆盖印尼、越南、马来西亚、泰国、菲律宾等国，并已在4国建立本地仓配；名创优品在泰国持续升级旗舰店；泡泡玛特在2024年全球400家门店中，泰国单市场销量位居第一；霸王茶姬2025年密集扩张，马来西亚已开出200家门店。 加速出海的同时，中国品牌所面临的合规门槛也在持续抬升。2026年以来，泰国、菲律宾、马来西亚等国密集出台电商监管新规，聚焦税务合规、商品管控与平台责任。其中，泰国《2026年低价值商品进口税收实施细则》取消了单件价值在1500泰铢以下低价值进口商品免征关税政策，泰国海关已于2025年底与Lazada、虾皮（Shopee）、抖店（TikTok Shop）、拼多多国际版（Temu）和希音（Shein）五家主要电商平台签署合作协议，明确上述平台需在消费者线上下单时直接代收税款。另外，马来西亚也拟将TikTok等社交电商平台纳入法定监管范畴。 “东南亚市场是不能一概而论的。”李江玕强调，中企需要理解每个国家的商业、监管和竞争环境，同时要更好地和当地企业合作，更多赋能当地伙伴。其次还要善用平台工具，包括智能化选品能力、大促等资源。对中国品牌而言，出海门槛降低只是意味着更多人可以进场，并不意味着更容易赢。真正的长期优势，还是来自对市场规律的尊重、对本地生态的融入，以及对品牌价值的长期坚守。

2026-8-21 : 8月20日，网易云音乐（9899.HK）发布截至6月30日止六个月的业绩报告，财报显示，报告期内，网易云收入39.6亿元，同比增长3.4%，毛利同比增长5.9%，但营业利润由去年同期的8.4亿元下降至7.5亿元，下降11.6%，经调整净利润下降55.8%。网易云音乐的收入增长大部分被品牌推广及获客成本所抵消，报告期内，网易云音乐销售及市场费由去年同期的1.63亿元增加至2.95亿元，增长1.32亿元。此前，腾讯音乐（NYSE:TME，01698.HK）也在新季度财报中表示深化了与微信视频号、微信支付的合作，与微信的AI助手小微进行整合。伴随着字节汽水音乐的崛起，网易烧钱、腾讯音乐看向微信，在线音乐市场又要开始“抢用户”了。汽水音乐搅局主营业务方面，网易云音乐报告期内在线音乐服务收入增长3.4%至30.7亿元，财报表示，该增长主要由于同期的会员订阅服务收入由24.7亿元增长至26亿元。会员订阅收入的稳健增长得益于会员规模的扩大，背后是半年内同比增加1.32亿元的获客成本。报告显示，网易云音乐销售及市场费为2.95亿元，同比增长1.32亿元。财报表示，主要由于为提升品牌知名度及获取用户而增加了推广及广告费用。在线音乐行业已经进入存量市场，但汽水音乐的快速崛起开始让网易云音乐、腾讯音乐感受到压力。网易云音乐大幅增加获客投入的同时，腾讯音乐高管也在近期的财报电话会上提到，今年在会员和广告业务中的确感受到了一些竞争带来的压力。财报显示，二季度腾讯音乐的音乐相关服务收入76.1亿元，同比增长11.0%，会员服务收入47.9亿元，同比增长8.1%。管理层在财报电话会上表示，音乐业务的增长放缓主要是受到流量的影响，轻度用户流失是主要压力，而高价值用户即SVIP用户的收入，并没有受到严重影响。易观数据显示，2026年6月，移动音乐行业活跃用户人数达到8.9亿，6月MAU前五席分别为酷我音乐、QQ音乐、酷狗音乐、汽水音乐、网易云音乐，TME合计占行业MAU的68.1%，但三家平台的MAU环比增长均为负。汽水音乐MAU达到1.39亿，同比增长45.3%，环比增长1.51%，超越网易云音乐。凭借抖音的内容和流量优势，汽水音乐在头部阵营中增长迅猛，正在冲击现有格局。汽水用户也正在将腾讯音乐拖入用户“防守战”。财报电话会上，管理层表示，腾讯音乐已经开始负责微信视频号下的音乐业务运营。目前，腾讯音乐已经深化了与微信视频号的合作，将领先厂牌、顶级艺人和独立音乐人引入微信生态系统，创造了从音乐发现到TME完整曲目播放的更无缝链接，同时加强了腾讯音乐与微信支付的合作，并在近期与微信的AI助手小微进行了整合。面对抖音的流量进击，腾讯音乐也不得不掏出了微信牌。“全年来看，我们的销售费用会略有上升。”腾讯音乐也在财报电话会中表示，腾讯音乐管理层同时强调，不会在营销上大撒网，而是会微调营销策略，更加精准，并专注生态系统从用户身上获取更多价值。一个趋势是，在会员付费已经被验证、平台此前普遍更强调盈利能力之后，汽水音乐的冲击，正让在线音乐市场的“抢用户”大战被重新拉开。深挖用户价值成新挑战如何让单个用户付更多的钱？迎战汽水的同时，先发的腾讯音乐、网易云音乐也在试图巩固各自积累的高净值用户优势，如何把一个付费用户经营得更久、更深、更贵，正在成为在线音乐巨头们的下一站挑战。烧钱带来了更多付费会员的同时，网易云音乐财报中提到，会员订阅收入的增长被会员结构变化所导致的每月ARPPU（每付费用户平均收入）摊薄所部分抵消。这意味着，新会员在带来增长，但平均每个付费用户贡献的钱并没有同步往上走。新季度财报中，网易云音乐、腾讯音乐不约而同提到了用户权益体系的升级打造和围绕音乐、音频的产业价值挖掘，本质上都在看向用户的付费意愿、留存率以及单个用户的更高付费可能。网易云音乐在财报中提到，2026年上半年，除音乐外，平台扩充了音频储备来拉动用户消费增加，人均收听时长持续上升。在PGC有声书及广播剧方面，网易云音乐与番茄小说、中文在线等国内主流版权机构建立合作，2026年上半年，网易云音乐新增了十多档播客节目。腾讯音乐更是在近期收购喜马拉雅，打造音乐与音频体验为核心的综合生态，同时提到将强化IP运营，将优质IP的价值延伸至在线音乐服务之外，以差异化的IP权益丰富更高付费的超级会员服务，将音乐IP拓展至更具沉浸感的线下体验场景，带动线下演出收入增长及周边开发收入等。这也意味着，在线音乐平台正在开启下半场更为复杂的竞争，重新“抢用户”的同时，降价等传统获客手段很难成为网易云音乐、腾讯音乐的选择，如何做好用户分层，用更低门槛留住轻度用户，再从高黏性、高净值用户身上挖掘更多付费空间，都要求平台在用户运营和内容运营等各方面的能力进一步升级。当在线音乐市场告别单纯的版权战，平台之间的较量也正从有没有这首歌转向一首歌、一名艺人还能为乐迷创造多少种消费场景。

2026-8-21 : 8月20日，网易发布2026年二季度财报，期内净收入301亿元，同比增长7.9%，高于市场预期。归属于公司股东的净利润为70亿元，较去年同期的86亿元下滑18.6%，也低于上一季度的107亿元。进一步分析财报数据，这一反差主要来源于投资亏损和汇兑损失。二季度网易投资亏损达约29.5亿元，此外汇兑损失接近4.4亿元。这两笔损失总计约34亿元，而去年同期这两项数据都是正向收益，对利润带来较大影响。官方信息显示，二季度的投资损失主要系网易持有的拼多多等权益类资产按市价计值所产生的账面浮亏。海豚投研在研报中提到，网易持仓的阿里和拼多多在二季度均下跌超20%，最终导致当期投资组合大幅亏损。剔除这一影响，Q2核心经营利润同比增长33%。财报显示，网易二季度毛利润为212.2亿元，同比增长17.5%，高于市场预估的197.5亿元。但反映公司未来业绩的递延收入环比下降了12%。海豚投研认为，网易Q2递延收入环比下降超过以往淡旺季间的变化幅度。除了云音乐的影响外，也印证体现当下缺新游的问题，下半年新品空窗期可能继续压制股价向上弹性。财报发布后，晚间网易美股（NTES.US）盘前跌超3%。分业务看，网易游戏仍然是最赚钱的业务。二季度网易在线游戏服务收入250.2亿元，同比增长9.7%，高于市场预估的242.8亿元。财报显示，同比增长主要来自《梦幻西游》系列和《燕云十六声》等自研游戏的净收入提升。在具体游戏上，网易还多次提到AI的加持与助力。如《蛋仔派对》接入了DeepSeek V4 等大模型优化UGC创作体验，降低创作门槛，推动全球注册用户破7亿、月活超1亿。此外，《逆水寒》手游“新世界”版本融合数字文旅与数千位AI NPC，首日吸引逾千万玩家涌入，在线人数创近两年新高。在财报后的业绩会上，网易管理层也特意提到AI，表示网易内部“会充分利用AI这一能力的放大器”，加速产品开发的进度和用户在游戏世界中的体验。在其他业务上，网易也在财报中提及AI的加持。包括AI驱动网易有道二季度学习服务收入同比增长21%，达8亿元，AI订阅销售额约1亿元。网易云音乐推出了网易天音“AI写歌”功能，此外自研的AI生成式推荐大模型Climber，上线了“AI灵感歌单”“AI情绪调音师”等创新AI功能。二季度，网易有道收入15 亿元，同比增加 3.5%。网易云音乐收入20 亿元，同比持平。截至2026年6月30日，网易净现金（现金及现金等价物、流动及非流动定期存款和受限制现金以及短期投资余额，扣除借款）余额为1675 亿元，第二季度经营活动净现金流入为100 亿元。

2026-8-19 : 每一季“浪姐”谢幕之后，总会有一群“披哥”接棒登场。 距离《乘风2026》（《乘风破浪的姐姐》第七季）成团夜不到两个月，《披荆斩棘2026》（《披荆斩棘的哥哥》第六季）初舞台于8月15日至16日在芒果TV直播上线。 和这一季“浪姐”一样，“披哥”首次采用直播形式，主打全开麦、不修音、无剪辑。冠名商从王老吉变成了京东健康，本季也首次加入了体能挑战环节，公开全体成员体脂率，后续除了舞台公演，还将上线户外体能对抗内容。 不久前，《乘风2026》凭借全程直播的模式改善了下滑的热度和口碑。根据灯塔专业版，该节目芒果播放量破82亿。 在“浪姐”，芒果TV尝到了直播的甜头。它的优势在于真实，跑调、忘词、冷场，这些在录播时代会被剪掉的瑕疵，反而成了社交媒体上最好的二创素材。 如今，这套让“浪姐”翻红的模式被平移至“披哥”，开局效果还算不错，累计播放量已达到6.9亿。但口碑呈现微妙的割裂，出圈现场也是翻车现场，被吐槽流程冗长。这一季“披哥”能否靠直播和赛制更新再“燃”一次，答案还悬在半空。 综N代的困境 自立项之初，“披哥”就被认为是蹭“浪姐”热度登场的。2020年夏天，《乘风破浪的姐姐》第一季横空出世，开辟了国内30+成熟女艺人舞台竞演的综艺新形式，成为现象级爆款。借着这股热度，芒果TV于次年夏天推出了《披荆斩棘的哥哥》，沿用“浪姐”的竞演模式——初舞台、组队竞演到最终成团，承接“浪姐”收官后的暑期档空白。 第一季“披哥”足够给力。开播首日播放量达1.4亿，甚至超过“浪姐”首播当天。陈小春、张智霖、谢天华、梁汉文、林晓峰组成的大湾区五人组出圈，黄贯中、林志炫、赵文卓等跨时代艺人齐聚，光是阵容就拥有充分看点。 到了第二季，在王心凌《爱你》爆红之后，苏有朋带来《红蜻蜓》，主打情怀牌，热度小幅回落。第三季0713男团的真人秀互动、多元风格的舞台改编，系列口碑与热度回暖。第四季表现中规中矩，热度下滑的拐点出现在第五季，综N代的疲软问题彻底显现。多年播出下来，观众新鲜感消退、审美疲劳加剧，更关键的是，适合节目定位、有热度、有实力、有记忆点的艺人资源，已经被持续消耗。 自2021年推出第一季以来，“披哥”已是综N代的常客，创新求变成为每一季的课题。除了直播之外，这一季还推出了体能竞技环节，初见面就让选手公开体脂率，后期还会加入户外体能挑战环节。节目组试图通过全新赛制制造新的看点，跳出单纯舞台公演的固定模式。 然而，形式上的变动无法掩盖选人层面的乏力。这一季“披哥”的阵容吸引力不足，27位成员中大众叫得上名字的大约只有一半，缺乏能够带动全网热度的头部选手。 本季最年轻的邵子恒和邵兵的“父子档”，本是节目组预制的最大看点之一。可惜58岁的邵兵因训练时肩部旧伤复发，遵医嘱必须停止一切训练进行系统治疗与休养，临近初舞台开演官宣退赛。父子同台落空后，27位哥哥的初舞台对决中有一组只能以三人对决呈现。 和“浪姐”卡年龄、30岁及以上才能参加不同，“披哥”对年龄没有限制。实际上，从第一季开始，“披哥”就并未强调年龄段，本季约有三分之一在30岁以下，最年轻的是21岁的邵子恒。这种年龄结构的差异折射出两档节目的本质不同，“浪姐”仍在坚持30+中女叙事，而“披哥”从一开始就更像一场各年龄段男艺人的才艺展示，定位较为模糊。 缺少亮点 虽然这一季“披哥”阵容并不十分吸睛，但初舞台表现整体还在及格线以上。大多数艺人认真备赛，在全程直播、无修音的情况下给出了良好的舞台表现，少数艺人跳出固有标签，交出了超出观众预期的作品。 初舞台火力值排名靠前的选手没有太多悬念。小沈阳在女儿的推荐下带来《我只是个传说》，全开麦直播飙高音，拿下第一名。乐坛唱将孙楠的经典曲目《你快回来》几乎没有瑕疵，堪称修音响表演。无论是曾经的大咖还是人气新人，保持谦逊的态度总是没错，或者就将真性情贯彻到底，也是一种能力。 淡出演艺圈多年，余文乐重返观众视野。刚刚官宣离婚的他为女儿重返舞台，用粤语金声演绎《等》，再次证明港星扛打的业务能力。与之比拼的曹骏童星出身，辗转多个综艺节目，事业却一直没有什么起色。此次初舞台，他带来国风歌曲《关山酒》和一段行云流水的武术表演，尽管现场对决惜败于余文乐，但赢得不少路人好感。 令人意外的现场来自王传君。他带来自己原创的说唱歌曲《我的B面》，歌词浓缩了他出道以来的代表作和人生经历。在登上“披哥”舞台之前，围绕王传君有不少争议，而此次表现拉回了一些好感，且让观众看到他的另一面。 有趣的是，无论“浪姐”还是“披哥”，直播一开，出圈的竟然都是“翻车现场”。李小冉、王濛、唐艺昕跑调跑出风格的《心愿便利贴》犹在耳边。“披哥”舞台上，陈若轩和曾辉的比拼堪称“卧龙凤雏”。 初舞台上半场的最后一组对决，两位的表现被吐嘈“决战难听之巅”。两个人自信登场，状态松弛，一开口调却跑到天外，且整首都没有回到调上，被观众调侃“不怯场、不假唱、不好听”“本来都快睡着了，看了他们的表演笑醒了”。 数据体现了当下观众的观看偏好。芒果TV在B站的官方账号，绝大多数艺人的初舞台播放量都仅有数万或几千，只有这两位走调选手的播放量双双突破50万。观众看竞演比赛的心态已发生改变，似乎并不执着于神级现场，有时候只是抱着消遣心态。这或许就是直播时代综艺的某种奇观：精心准备的舞台无人问津，翻车现场反而成了流量密码。 由于直播，初舞台上下半场时长均接近三个小时。其中舞台表演时间大都控制在1分钟左右，也就是说，舞台纯享时间大约只有半小时，其余两个半小时被演员介绍VCR、评委点评、选手拉票、赛后感言等并没有太大看点的冗余环节占用。特别是点评环节，杜华照本宣科，侯佩岑相对言之有物，但总体上并没有针对表演提出批评，大多停留在鼓励和赞许。直播无法拖进度条，观众只能被动看完注水的平淡内容，耐心一点点流失。 相比于舞台翻车，观众更难接受的是平庸与无聊。没有记忆点的舞台、千篇一律的自我介绍、模板化的点评、冗长空洞的互动，会让整档节目缺少亮点。 直播不是万能药。它能放大真实，也能放大无聊。如果舞台本身缺乏记忆点，竞技变成了看乐子，再真实的直播也救不了一档失去灵魂的节目。“浪姐”靠直播翻红，是姐姐们30+叙事下积压多年的表达欲和被看见的渴望。当一档节目不再知道自己为什么“披荆斩棘”，赛制更新也不过是给疲惫的综N代添了几笔喧嚣。

2026-8-18 : 《欢迎来龙餐馆》（下称《龙餐馆》）与《奥德赛》先后登陆院线，持续热映带动暑期档大盘突破百亿大关。有意思的是，两部看似风格迥异的影片，却共享着相似的主题：反战与回家。文牧野执导的《龙餐馆》从小人物视角出发，展开一段异国遭遇。中国厨师卷入战乱，亲历炮火与硝烟，庇护流离失所的战争孤儿，最终重返家园。克里斯托弗·诺兰的《奥德赛》回到西方文学的基石，改编荷马史诗，讲述一则关于战后创伤与自我赎罪的现代寓言。两部影片均投资高昂，起用了具有票房号召力的主创班底。截至8月17日21时，《龙餐馆》累计票房逼近10亿元，灯塔专业版AI预测最终票房可达28.36亿元。《奥德赛》全球票房已接近14亿美元，创下诺兰职业生涯票房新高。受东西方文化差异影响，后者较难迅速走进中国普通观众，机构预测其内地票房落点约为7.38亿元。不过若能达到这一数字，也将超越《奥本海默》《信条》《敦刻尔克》等诺兰过往作品的中国票房表现。烟火与战火《龙餐馆》的故事始于主人公徐福的回忆，将观众的视线引入20多年前的中东大地。沈腾饰演的徐福是一名厨师，为还债远赴中东谋生，在一家名为龙餐馆的饭店落脚。抵达之初，城市尚且维持表面秩序，流浪孩童偷窃食物，电视新闻里当地局势紧绷，预示动荡即将到来。徐福的厨艺很快得到了当地人的认可，与前台经理马俊生（蒋奇明饰）一道，用地道中餐招揽八方来客，生意蒸蒸日上。然而一夜之间，炮火打破了平静，原本只想安稳赚钱、盘算早日回国的徐福，被迫卷入战乱。餐馆之外是无休止的冲突，灶台之内，炉火升腾热气，方寸后厨成了临时的庇护所。影片并未明确锁定真实国别，地点为虚构的中东城市巴哈塔，背景设定约为2003年前后，对应当时爆发的伊拉克战争。文牧野曾在采访中透露，影片创作灵感源自诸多海外华人经营中餐馆的真实新闻，他们用食物打破地域隔阂，和当地人建立友谊。为了贴合中东的地域质感，团队前期到中东地区采风和调研，了解当地人的日常生活与饮食特性。有意思的是，片中那些异域街巷风貌，有相当一部分取景于宁夏石嘴山市石炭井工业文旅影视小镇，一座曾经的矿区如今在光影中重生。从《我不是药神》开始，文牧野便展现出青年导演中难得的稳健。他偏爱现实主义题材，并选择加入类型片的拍摄技法，让作品得以在更广泛的观众群体中产生共鸣。从《我不是药神》里白血病患者求药的生命挣扎到《奇迹·笨小孩》中普通人的奋力一搏，再到《龙餐馆》聚焦战乱中人的命运，文牧野一直在讲述平凡个体的挣扎与坚守。在他看来，大多数人都是普通人，没有谁是天生的英雄，三部作品讲述的是同一件事，“环境会改变人，你所处的时代、你的家庭环境、你的阅历境遇，会左右你走向何方”。《龙餐馆》没有停留在说教式的反战口号上。它只是将一个小人物扔进战乱之中，让他不断腾挪辗转，在各方势力之间拉扯。徐福面临的绝境一次比一次凶险，而他仅有傍身的能力，就是做一桌饭菜。他最初满心侥幸，盘算依靠战乱商机赚钱养家，在目睹孤儿被训练成战争工具、挚友命丧极端分子枪下之后，他决定不再做一个旁观者。影片叙事节奏紧凑，整体引人入胜，展现出文牧野娴熟的类型片功力。前半段以较为轻松的基调铺垫人物关系，龙餐馆里热闹喧嚣，面对食客的挑剔与满足，徐福与马俊生在插科打诨之间建立默契。随后战火降临，每一次以为能够绝处逢生，下一场危机便接踵而至。徐福从最初的慌张躲避到被迫周旋于不同势力之间，再到主动做出冒险救人的选择，这条人物弧线被处理得较为真实可信，让观众感受到普通人在乱世中步步退守、又被推向前方的过程。为将中餐的色香味真实呈现在银幕之上，剧组专门组建了美食团队，沈腾在开拍前接受专业厨艺训练，大部分炒菜镜头由他本人完成。影片中，战争与美食、战火与烟火形成一组对照。战火对家园的摧残触目惊心，而美食片段被拍得富于观赏性和感染力。在文牧野的构想里，美食代表的是幸福与和平，在战火纷飞的环境下，人们依然离不开一日三餐，舌尖上的味道，藏着中国人看待自身乃至世界的方式。“一个人经历生老病死，到最后其实还是在意这些最基本的事情——好好吃饭、照顾家人。”沈腾与蒋奇明以及饰演美国士兵的李治廷的对手戏，贡献了影片诸多催泪时刻。外籍演员同样令人印象深刻。饰演扎伊德的埃及演员谢里夫·萨比将一个被仇恨吞噬的父亲刻画得入木三分。扎伊德失去妻女的痛苦与徐福对孩子们的守护形成对照，两人同样在战争中失去亲人和挚友，却走向截然不同的道路。他眼神中既有彻骨的恨意，又有残留的柔软，复杂的层次感给不少中国观众留下了深刻印象。饰演少年赛夫的埃及童星奥马尔·谢里夫则贡献了动人的表演。赛夫是孤儿院的孩子，在战火中失去双亲，起初对陌生人都抱有警惕甚至仇恨。他与徐福的关系从疏离、试探到逐步信任，全片小演员的台词极少，仅靠眼神与动作便完成了情感的递进。《龙餐馆》的另一重含义是“欢迎回家”。徐福、马俊生和赛夫组成了一个无血缘的家庭。龙餐馆是他们的营生，也是他们的家。20年后重返龙餐馆，看到赛夫背影，徐福动容，不仅因为赛夫活着，更因为他选择拿起勺子，而不是枪。复仇的循环在此中止。影片上映后也伴随着一些争议。关于影片在呈现特定历史与地域背景时的事实准确性，以及对冲突双方描绘是否足够中立，观众与评论界存在不同看法。一些批评者认为，创作者对当地社会与政治生态的理解未必充分，改编与虚构的尺度存在不当之处。也有观点指出，电影不等同于历史研究，真实感与客观性之间，创作者需要有所取舍。目前影片的豆瓣评分为8.6，大多数观众被片中关于战争孤儿的片段打动。文牧野曾在采访中说，他在新闻中看到饱受战争之苦的孩子，“他们的面孔和经历深深刺痛了我，引发我思考战争与人的关系。今天的世界变乱交织，生活在和平中的我们要懂得珍惜，更不该忘记和平从何而来”。英雄与凡人的归途两部跨越历史与文明的归途在大银幕上遥相呼应，东西方电影人从各自的文化土壤出发，用不同的影像语言，传递着人们对秩序与和平的期盼。《奥德赛》中，奥德修斯以木马计终结十年围城，却因傲慢与杀戮背负罪孽，开启漫长的漂泊。《龙餐馆》里，中东战火蔓延，徐福只想安稳谋生、早日与家人团聚，却被卷入无尽动荡。前者被命运选中，后者被时代裹挟，故事不同，却都展现了战争的无情，以及复仇一旦开始便难以终止的轮回。诺兰的《奥德赛》提炼原著华彩情节，将庞杂的史诗进行精心裁剪，故事以双线叙事展开。一条是奥德修斯在海上历险，遭遇独眼巨人、女巫喀耳刻、塞壬海妖；另一条是故土伊萨卡王宫之内，求婚者盘踞于此，觊觎王后珀涅罗珀与王权，两条线索逐渐收束。木马计的改写，是整部影片最关键的现代化改编。荷马史诗中，木马计是奥德修斯智慧与谋略的高光象征，而在诺兰的改编中，这场以欺诈换来的胜利，成为主角无法逃离的罪孽。特洛伊木马带来屠城浩劫，无数生命陨落，这份沾满鲜血的荣光让胜利者背负枷锁。十年海上漂泊，不只是神明的惩罚，更是奥德修斯忏悔与救赎的漫长修行。原著侧重英雄荣归，而诺兰版《奥德赛》落脚于战争的代价，所有征战与荣光终要偿还。《龙餐馆》将对和平的期盼藏于日常之中——一锅烩饭、一间餐馆。《奥德赛》里英雄的归途被神明的愤怒与命运的诅咒笼罩，罪责与救赎的命题以更为宏大、更具仪式感的方式展开。文牧野将反战思考藏于烟火日常与人情冷暖，诺兰则将战争罪孽、精神创伤、自我救赎融入命运试炼之中。在视觉呈现上，两部影片各自找到了与主题相匹配的语言。《龙餐馆》里升腾的人间烟火与战火交织，让观众跟随主人公周旋于日常与失序之间，全程惊心动魄。《奥德赛》则通过创造视听奇观，包括独眼巨人洞穴的窒息昏暗、女巫海岛的阴冷神秘，让观众与主角一同坠入未知的恐惧。两种表达源自不同文明孕育出的思考。《龙餐馆》相信日常食物、人情羁绊与朴素生存信念的力量，试图让中国观众看见遥远土地上普通人承受的苦难，也希望海外观众感受中国人好好吃饭、珍惜和平的观念。《奥德赛》探讨罪责、复仇、欲望与宽恕，气质疏离冷峻，偏向理性思辨。不同文化土壤上生长出的故事，有着不同的抵达观众的路径，也在不同的电影市场中产生着相应反馈。关于如何书写战争与和平，两部影片给出了不同的答案，也说明了这个主题的辽阔与复杂。两种答案同样值得珍视，它们源自不同的文化土壤，回应着不同观众的情感需求，却都拒绝战争，守望秩序与和平，向往家园。

2026-8-18 : （本文作者袁哲，浙江大学经济学院百人计划研究员、浙江大学产业经济研究所副所长） 7月31日，美团与苏州公安联合上线外卖骑手“等灯停表”功能首个正式版本，首批覆盖姑苏区和苏州工业园区约1100个信号灯路口。骑手在接入交通数据的路口正常等红灯，系统会单独累计等灯时长，并相应顺延订单最晚送达时间。几十秒、几分钟看似不长，却触及一个关键问题：遵守交通规则所必需的时间，不能再被当作骑手个人的“损失”。 这并非从零开始的规则调整。平台此前已通过路况模型提供“红灯补时”；此次试点进一步接入实时灯态与骑手轨迹，把预估补时推进为对实际等灯时长的识别和顺延。技术变化不算宏大，却使过去被倒计时遮蔽的安全时间变得可见、可计量，也把一个治理问题摆到台前：完成一项服务所必需的安全成本，究竟应由谁承担？ 讨论算法治理，人们容易把注意力集中在模型是否公开、预测是否准确等技术问题上。更根本的问题是，算法如何定义效率、分配成本和风险，以及谁为这种效率付出代价。由此看，“等灯停表”的意义不只在于补时，而在于将过去主要由骑手个人承担的守法成本纳入平台的履约规则，开始重新分配风险、激励与责任。 算法不仅计算时间，也在分配成本和风险 平台算法常被看作技术工具：预测送达时间、规划配送路线、匹配订单与骑手。然而，一旦预测结果被用于派单、叠单、超时考核、收入结算和消费者展示，算法就不再只是中性的计时器，而成为一套实际运行的分配规则。它决定哪些时间被承认、哪些延误可以免责，也决定不确定性最终落到谁身上。 平台通常依据配送距离、历史路况和平均骑行速度估算送达时间。这类模型在总体上可能相当准确，但骑手面对的不是“平均路况”：同一段路程，可能连续遇到多个红灯；同一笔订单，也可能遭遇商家出餐慢、电梯拥堵、门禁登记、道路施工或临时交通管制。算法可以用历史数据平滑总体波动，单个骑手却必须承受当下这一单的具体意外。 当这些不受骑手控制的波动没有被充分纳入算法，它们并不会消失，而会被压进不断减少的倒计时。我在骑手体验中也曾直观感受到这种紧张：守法等待可能带来超时、差评甚至收入损失，冒险抢行反而可能规避部分损失。由此形成的激励与交通安全目标相冲突。问题不只在骑手是否愿意守法，更在于守法是否会让其在考核和收入上吃亏。 “等灯停表”正是将过去未被充分承认的安全时间纳入计算。等红灯不是配送之外的“无效时间”，而是安全完成履约不可缺少的一环。将这段时间由系统吸收，至少在规则层面释放出清晰信号：平台认可安全等待，守规则不应付出额外代价。 从经济学角度看，这也是对风险承担机制的重新配置。天气变化、交通信号、商家出餐速度等，都是骑手难以控制的外部冲击。过去，这些不确定性往往由配送链条末端的骑手吸收；平台通过补时和规则调整予以识别，可以把风险更多交给拥有数据、技术和统筹能力的一方管理。这样做有望减少无效冒险，也让履约预期更稳定。算法治理的一项基本原则，就是识别效率指标背后的隐性成本，并由更有能力管理风险的一方承担。 安全优先要贯穿整条算法链 “等灯停表”说明，算法治理不是放弃效率，而是重新定义效率。通俗地说，平台给系统设定什么优先级，算法就会朝什么方向优化。如果唯一目标是缩短送达时间，系统会不断寻找可以压缩的秒数；只有把安全设为不可突破的约束，才会为红灯、恶劣天气和其他合理等待留出空间。限制配送测算时速、恶劣天气补时、商家出餐慢免责，都是在给效率划定边界：平台追求的应当是安全约束下的效率。 这类调整的价值，不应仅被概括为“人文关怀”。真正有效的权利保障，要写入算法的目标、约束和执行规则，落实到骑手能够感知、平台必须执行、监管可以检验的环节。“算法向善”只有转化为可执行、可申诉、可评估的制度安排，才不会停留在口号。 因此，真正需要调整的不只是一个倒计时按钮，而是时间预估、路线规划、派单叠单、准时率考核、异常申诉和收入结算等整条算法链。系统已经识别商家出餐延迟，就不应仍让骑手承担超时责任；恶劣天气增加风险，除延长时限外，还应控制配送强度和测算时速；连续配送时间过长，也应触发合理休息。只有各环节朝同一方向调整，安全约束才不会被其他指标抵消。 更要防止“这里补时、那里加压”。如果平台一边补时，一边增加叠单、压缩其他环节或降低单位收入，骑手仍可能通过加速维持收入，安全效果就会被抵消。判断治理成效，不能只看功能是否上线，更要看骑手总体压力、工作时长和单位时间收入是否发生改善。 外卖连接骑手、商家和消费者。骑手端停表后，消费者端的预计送达时间和提示也应同步更新。消费者可能多等几十秒或几分钟，但红灯本来就存在；现在只是把过去隐藏在骑手赶路甚至冒险中的时间成本真实显示出来。将安全配送所必需的合理时间纳入消费者预期，有助于使服务时间更真实、稳定，也避免压力通过催单和差评重新传导给骑手。 从试点走向协同、可验证的治理 “等灯停表”还显示，算法治理正在从事后处理个体行为，转向事前校正平台规则。过去面对骑手闯红灯、逆行和超速，治理多集中于宣传教育和街面处罚；现在还要追问配送时间如何计算、系统提供了什么激励、哪些风险被转嫁给个人。算法持续影响劳动权益、交通秩序和消费者体验，就不能完全被视为企业内部事务；治理对象也应从个体行为延伸到产生激励的制度源头。 苏州试点说明，技术落地离不开跨部门数据协同。实现“等灯停表”主要依赖骑手位置轨迹和实时红绿灯灯态数据，分别掌握在平台和交管部门手中。在保障数据安全和个人信息权益的前提下，交管部门可逐步完善非机动车信号、禁行道路、施工和临时管制等数据供给，平台则应将公共交通数据与配送场景合理结合，并持续吸收骑手的一线反馈。 这也提示全国推广不能简单复制参数。高楼、立交桥和道路密集区域可能出现定位漂移；动态信号灯不能只按固定周期推算；系统还要判断骑手是否靠近路口、行驶方向和真实停车原因。多订单配送时，一个红灯可能同时影响多笔订单，临时改道又会改变路线。误判会损害骑手信任，漏判则难以减压。技术方案可以逐步校准，但不能把识别困难转化为骑手反复举证的负担。 协同治理还要求规则可解释、可申诉、可验证。现行《互联网信息服务算法推荐管理规定》已要求提供工作调度服务的平台完善订单分配、报酬、工作时间和奖惩等相关算法；人社部门发布的《新就业形态劳动者劳动规则公示指引》也要求公开直接涉及劳动者权益的算法规则及其运行机制。对“等灯停表”而言，平台既要防范定位漏洞，也应提供清晰的判定说明和便捷的人工复核，让正常骑手不必为系统错误承担成本。同时，交通数据与骑手轨迹结合涉及行踪轨迹等敏感个人信息，应坚持最小必要原则，明确用途、保存期限和访问权限，防止安全数据被用于无关的劳动控制。 政策效果也不能只凭功能上线判断。“等灯停表”有望减少部分由倒计时压力引起的闯灯和抢行，但骑手安全还受到收入、叠单、疲劳、路线和道路条件等因素影响。评估时，既要比较试点前后每万单、每百公里的违法、险情和事故，也要考察骑手压力、工作时长和收入变化。对骑手交通行为的判断应以可比数据为依据，不能因为其工作里程长、服装醒目，就简单把道路风险归因于这一群体。 从试点走向更大范围，可采取“统一底线、地方适配”的方式：国家层面明确安全底线、数据标准、算法透明、隐私保护和申诉规则，各城市再根据道路、天气和配送场景配置参数，并通过试点持续校准。还可引入骑手代表和第三方评估，定期公布覆盖范围、识别准确率，以及安全、收入等核心指标。这样既能避免不同地区放松安全标准，也能让算法共治从企业承诺转化为责任清楚、结果可验证的制度。 “等灯停表”的意义，不在于多算了几十秒，而在于它展示了一种更合理的算法治理方向：完成服务所必需、无法压缩的时间，不能在系统中被隐去；个人无法控制的风险，应更多由拥有数据、技术和统筹能力的平台管理；具有公共后果的算法规则，必须接受解释、申诉和效果检验。好的算法，不是把每一秒都压到极致，而是知道哪些时间不能压缩、哪些风险不应由个人承担、哪些效率必须以安全为边界。让守规则的骑手不吃亏，让消费者获得更安全、稳定、可预期的服务，算法才能真正成为提升交易效率和公共治理水平的工具。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点。

2026-8-17 : 一部时长173分钟、改编自公元前8世纪荷马史诗的电影《奥德赛》，成了今年夏天席卷全球的文化盛事。《奥德赛》拿下2026年真人电影北美首映周末票房冠军，本土开画票房1.235亿美元，全球首映总票房2.637亿美元，后者创下导演克里斯托弗·诺兰职业生涯最高全球开画纪录。该片8月14日在中国内地公映前，在北上广深四座城市进行点映，尽管平均票价76元几乎是暑期档均价的两倍，依然一票难求，中国电影博物馆点映场178元票价一度被黄牛哄抬到400元。仅中国内地，片方就投放了近800块IMAX银幕，搭配数千块普通放映厅，发行规格拉满。截至8月17日，《奥德赛》全球票房已超过 13.8亿美元，超越《蝙蝠侠：黑暗骑士崛起》（10.85亿美元），成为诺兰导演生涯票房最高的作品。这个数据约等于今年全球票房亚军《玩具总动员5》与季军《迈克尔·杰克逊：巨星之路》之和的六成，且还在不断攀升。对环球影业来说，《奥德赛》是一场豪赌。电影改编自两千多年前的古典文学，没有漫威那样的成熟IP兜底，也没有续集情怀，影片制作成本2.5亿美元，宣发预算再追加1.25亿美元，投入惊人。在电影上映前期，外界对其市场前景心存疑虑，先是遭遇海伦的选角疑问，又深陷文化舆论争议，宾夕法尼亚大学古典学系教授艾米丽·威尔逊发文批判电影简化原作史诗的复杂性。此前，7月档的多部好莱坞大片票房遇冷，《超级少女》《小黄人与怪兽》《海洋奇缘》等真人版首映均不及预期。如今，近14亿美元的票房足以证明，《奥德赛》成了现象级院线大片，奠定了诺兰作为同代第一票房导演的地位。超预期票房《奥德赛》是首部全程使用IMAX摄影机拍摄的叙事长片。诺兰执着于胶片、IMAX巨幕和无CG实拍的真实质感，也执着于将电影打造成专供大银幕的视听盛宴。全球只有41家影院能放70mm胶片IMAX版，亚洲地区暂无影院可放映原版。在中国，即使IMAX影院的票价高达3位数，依然让观众趋之若鹜。有人甚至开始研究“1.43：1和1.90：1差在哪”“IMAX GT和激光IMAX谁更接近诺兰的本意”。看一部电影要严格挑选屏幕的规格，让观影变成一种朝圣。目前国内观众的最优选择为IMAX GT激光影厅，目前全国仅4家，北京中国电影博物馆、东莞华南MALL万达开票即秒空。IMAX影院看《奥德赛》，能获得油画般真实细腻的视觉体验。希腊军队夜袭特洛伊城的大场面、独眼巨人的压迫感、银甲巨人部族摧枯拉朽的冲锋，都是用IMAX摄影机实拍而成，能让观众沉浸感受IMAX胶片带来的柔美光影质感和真实颗粒度，这是诺兰独有的魔力。影视数据平台Fandango分析总监肖恩·罗宾斯认为，《奥德赛》会是一部长线效应的大片，“观众都在等候最佳观影席位，想要完整感受导演想要呈现的银幕效果。全美多家影院的周末场次几乎全部售罄，这预示《奥德赛》会像当年《奥本海默》一样，长期霸占院线档期”。诺兰的强大号召力《奥德赛》的票房数据亮眼，全球社交媒体也掀起大量玩梗二创。电影围绕马特?达蒙饰演的奥德修斯展开，讲述特洛伊战争结束后，奥德修斯历尽千难万险，重返伊萨卡岛的归家之旅。仅六天，《奥德赛》就成为Letterboxd 平台最快突破百万观影标记的电影，用时仅为此前纪录保持者《芭比》的一半。2010年的《盗梦空间》曾是首部达成百万观影里程碑的影片，足以印证诺兰长期以来在影迷群体中的号召力。在北美市场，诺兰拥有覆盖圈层极广的受众群体，其中大量是Z世代与年轻千禧一代。这份人气源于他十几年来的诸多代表作，从《黑暗骑士》《盗梦空间》到《星际穿越》《奥本海默》，都持续为他积累起大量年轻粉丝。诺兰在接受《好莱坞报道》采访时，一句话道破自己作品的核心：“我每部电影都会留下开放式的主题思考与疑问，希望这些议题能长久萦绕在我和观众心中。”疫情之后，诺兰始终带头守护院线行业。2020 年的《信条》是疫情初期首批登陆院线的头部大片；三年后《奥本海默》与《芭比》联动，造就北美市场热事，《奥本海默》全球票房达到9.75亿美元，横扫奥斯卡七项大奖。《奥德赛》上映之际，好莱坞迎来2019年后最强暑期档。院线票务数据公司Rentrak统计，今年票房较去年同期上涨10.4%，北美全年票房有望突破百亿。现代心理剧在诺兰版《奥德赛》里，奥德修斯既是被神明惩罚的人，也是一位被战争创伤困住、不敢回归家园的幸存者，外部的海上磨难和内部的心理煎熬是并行交织的两条线。越到最后，观众越能感受到，未必是神不让奥德修斯归家，反而是他背负着屠城血债，害怕面对自己和家人，更像是一场自我放逐。《好莱坞报道》大卫·鲁尼撰写的影评称：“诺兰比绝大多数前人都更接近创造一部公认的经典银幕版《奥德赛》。”《卫报》则站在另一极，认为诺兰删掉瑙西卡、奥德修斯母亲等支线后，“史诗的轻盈与机智一并消失”。两种评价并行不悖，前者把《奥德赛》当独立电影，后者把它放进荷马坐标系。诺兰把荷马笔下的智谋英雄改写成一个被战争撕碎的人，即使没有海神的风浪，他也被困住。诺兰在他身上植入了现代人的忏悔，让他带着人性色彩走上漫长的回家路。《奥德赛》的改写，相当于诺兰把史诗翻译成现代心理剧，古典学界虽不接受，但全球票房成绩证明了观众的接受度。尤其在第三幕，奥德修斯与妻子珀涅罗珀的讲述，直接揭示出反战主题，让观众动容。影片主题延续了《敦刻尔克》和《奥本海默》，基本上可以视为诺兰反战三部曲。导演始终在追问，面对时间、战争、死亡和文明的巨大变化时，一个人能留下什么？在流媒体倍速、短视频切片、AI替代手搓的年代，人们依然愿意为三小时长的电影买单，形成一场文化狂欢，不得不说这是诺兰独有的胜利。

2026-8-17 : 8月16日中午，影迷小莫按约定来到SFC上影国际影城。前一天，她看到一则临时发布的“突发观影”，邀约60个人一起看动画电影《牛来》。当时，这部8月5日上映的86分钟国产动画，九天累计票房7711元，观影人次不到300人。一想周末也没什么好玩的，她犹豫几秒买了票。“根本没想到会满座。”当小莫踩点抵达现场时，影厅已是一片欢乐的海洋。有人拿着手机拍摄屏幕，有人因画面和对白哄堂大笑。出乎意料的是，哪怕偶尔觉得有点无聊，立刻就会有一个爆笑点出现。一群年轻人坐在一起，看着巨大的抽象牛脸，同时发出欢乐的笑声。观影之后，60位陌生影迷拿出与牛相关的物料互相交换，甚至映后讨论。对小莫来说，如果周末没啥好玩的事情，这种突然出现的观影活动，反而让一群人获得难得的兴奋与放松，电影只是背景板，笑声才是正片。几乎同时，“牛来票房暴涨1000倍”上了微博热搜，单日票房冲到87.6万元，排片从16场跃至2322场。短短几天，《牛来》成了暑期档最强黑马，成为被观众和媒体聚焦的电影事件。《牛来》出品方前身是装修公司，核心创作人员是导演信雨萌与母亲孙丽芳二人，母子俩五年磨一剑，担任起导演、主演、编剧、配音、出品等工作。《牛来》既是普通人笨拙追梦的鲜活注脚，也是AI时代以“纯手搓”的粗糙质感对抗算法的独特动画样本。截至8月17日11时13分，该片票房破1000万元，累积观影人次36.3万，猫眼专业版预测其总票房将超过8900万元。群嘲下票房飙升《牛来》的剧本备案编号是影动备字〔2021〕第104号，2024年拿到公映许可证，并于8月5日上映。前九天，它安静得没有任何存在感。信雨萌和孙丽芳没有接受过任何采访，只在某平台用“电影《牛来》”账号发过一条“喜报”式短视频。发行方在接受媒体采访时透露，最初看到成片，曾劝导演别上了，但导演坚持，“好不容易做出来了，就帮他上一下院线”。转机发生在8月14日。短视频平台上开始流出《牛来》的正片屏摄，画质粗糙的小牛凝视着镜头，一只鸟飞过草原，小牛与妈妈的对话内容像鸡汤，字幕里甚至有错别字。这些片段的共性不是好笑，而是观众几乎不敢相信，这是2026年院线公映的动画。这种反差变成了话题。《牛来》的宣传海报是水墨意境的剪影，发行物料写的是“国风萌系治愈”，观众在影院看到的，却是堪比20多年前Flash作业水平、建模粗糙、动作卡顿的动画。网友的本能反应，不是嘲讽，不是无视，而是“我得亲自去确认一下”，这变成了购票动力。于是8月15日，单日票房从几千元跳到87.6万元，排片破两千场，上海、武汉、济南的影院里出现了观众在选座图上拼出“牛”字的截图。一位影院经理表示，片方没有物料，只是看海报还行，就试着排了一场。没想到一场就卖了很多票，加上诸多询问，影院开始加场次。有意思的是，《牛来》的火，来自被道德审判的屏摄。这个违规行为恰恰让《牛来》破圈火起来，成为动画电影邪典化中最重要的环节，也让市场自己长出一个难以预估的营销点。之后去看《牛来》的人，都试图留下“《牛来》到此一游”的影像凭证。反套路样本如果把《牛来》的爆火原因层层拆解，会窥见三个完全不相干的情绪。第一层是股民的玄学寄托。?股民对“牛”字的敏感，几乎到了条件反射的程度。“牛来”=“牛市来”的谐音梗，无需任何剧情铺垫。有股民在购票平台留言，“支持牛来就是支持牛市”，有人把片中小牛被石头绊倒哭诉的台词“那是绊倒体，狗都不碰”，解读为对A股“绊倒体”的隐喻。在韩国发展的男团艺人周安信在社交平台上发的一句“谁不想急头白脸地看一场牛来呢”，成了中韩网友的跨国梗。第二层是对大众工业化精致的倦怠与逆反。?2026年暑期档并不缺大片，先是《功夫女足》票房告捷，之后《欢迎来龙餐馆》《奥德赛》接连登场。头部商业大片用成熟工业特效、精准类型叙事和铺天盖地的宣发，搭建起院线流量底盘。《牛来》则以完全反套路的粗糙野生质感，从大片的缝隙里意外撕开了一个完全不同的情绪出口。它既借了暑期档整体观影热潮的东风，又以完全差异化的话题性，和商业大片形成了奇妙的互补。第三层是观众参与替代了过去的评分体系。?影院里爆发的笑声，和电影本身关系不大。在《牛来》现场，年轻人举起手机屏摄变成集体仪式，听到烂台词集体笑，散场自发鼓掌，再去豆瓣打反讽五星，或是做一些“牛学解读”二创。制造粗陋的《牛来》，原本会悄无声息地被撤档，淹没在海量的院线片单里。观众用自主购票和自主传播，为这部“烂片”创造了一个独一无二的市场位置。它从一开始就不是靠动画制作质量获得市场席位，而是完全由观众自发的玩梗传播，硬生生从被院线彻底遗忘的边缘，变成供集体解构、投射日常情绪的公共载体。

2026-8-17 : 8月17日，第一财经记者了解到，灵犀互娱CEO周炳枢发布一封内部信，确认灵犀互娱将被信宸资本收购，传了数个月的出售消息就此落定。 内部信中提到，经过多轮沟通与磋商，阿里巴巴集团与信宸资本正式达成交易协议。根据协议安排，阿里巴巴将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。 内部信表示，交易在友好的氛围中达成，原股东阿里和新股东信宸资本都肯定灵犀的价值。作为亚洲知名私募股权机构，信宸资本拥有产业资源和专业经验，未来将为公司提供助力。 一位灵犀互娱相关接近人士对第一财经记者表示，信宸资本将会注入新的加持，同时认可灵犀现有管理团队，因此未来灵犀互娱将在原有管理层团队带领下保持稳定运营。这意味着，灵犀互娱虽然换了股东，但短期内不会“大换血”。 灵犀互娱总部在广州，规模超过千人，旗下知名代表作是《三国志·战略版》，虽然游戏在2019年上线，但目前仍稳居国内SLG品类的头部，也是灵犀最稳定的收入来源。《三国志幻想大陆》则是灵犀手中成熟的第二条产品线。近年公司也在拓展产品品类，女性向游戏《如鸢》曾进入国内iOS游戏畅销榜前五。 从财务表现看，灵犀互娱并不是一块亟待剥离的亏损资产。市场机构此前根据第三方数据推算，其年度收入约为30亿至40亿元，净利润约为15亿至20亿元。由于阿里从未单独披露灵犀互娱的完整财务数据，上述数字仍属于市场估算。 按这一口径计算，灵犀互娱具备持续造血能力，但相对阿里2026财年上千亿元的净利润，占比也并不突出。 内部信中提及，阿里出售灵犀互娱是“基于自身战略聚焦的整体布局”。行业普遍认为，随着阿里战略重心转向AI，游戏业务不再是集团的核心叙事，出售也是意料之中。早在2025年8月，阿里灵犀互娱的汇报线已变更，不再隶属于阿里文娱体系，这一调整被市场视为出售的前奏。 过去几个月，灵犀互娱的潜在买家名单几经变化。今年6月有报道称阿里与世纪华通、巨人网络、三七互娱、中国儒意以及某两家私募股权巨头集团等有过接洽。8月后，信宸资本和巨人网络被曝进入最后阶段。有消息称，最终信宸资本凭借更高报价占据优势，最终交易价格为15 亿美元（约合人民币101亿元）。 不过，内部信并未提及交易金额，官方也未对交易金额做出回应。 兜兜转转，为什么最终拿下灵犀互娱的不是一家游戏公司，而是一家私募股权机构？ 信宸资本并非第一次接触游戏行业，其前身为CITIC Capital Partners，是中信资本旗下专注于控股收购的私募股权投资平台。2016年，中信资本曾作为共同投资者之一，参与腾讯牵头收购芬兰游戏公司Supercell。不过，公开资料显示，中信资本没有直接负责Supercell的经营。 游戏产业分析师张书乐对第一财经记者表示，中信资本十余年前就想切入游戏行业，却折戟，而十余年过去了，游戏依然是强劲吸金行业。 “对于资本机构而言，这是一个手握多个还算稳定的吸金游戏和可以继续深挖的IP，拿来就能赚钱的香饽饽。这张百亿门票对中信资本来说不贵，还有些超值。”张书乐认为，资本并购游戏公司后，或许会接续阿里断供的输血，推动灵犀互娱从“五环外游戏厂商”寻路“进城”。

2026-8-13 : 大规模的资本支出，让腾讯控股（00700.HK）的自由净现金流开始转负。腾讯8月12日晚间披露，二季度，该公司自由现金流出现净流出138亿元。13日上午，该股下跌3.81%，报收444港元，成交163.5亿港元，市盈率（TTM）跌至15倍，市净率则跌至3.07倍，估值水平跟部分“重资产”行业看齐。这让使用自由现金流折现（DCF）估值模型，对腾讯估值的投资者感到担忧。DCF是金融市场上常用的估值模型之一：一家公司当前价值，等于未来能够产生的全部自由现金流，按一定折现率折算至当前的现值总和。而现金流的变化，导致部分以DCF模型估值的投资者，难以对腾讯估值进行计算，也担忧回购规模降低，可能因此选择卖出；也有投资者觉得人工智能资本开支投入具有长期价值，主营业务经营现金流依然充沛的腾讯，在激烈竞争中有望“笑到最后”，待相关利空消化以后，可以继续持股甚至趁机加仓。在12日晚间的业绩发布会上，腾讯管理层称，各项投入均有“下行保护”。现金净额下滑二季度业绩显示：截至6月30日，腾讯现金净额为582亿元，而3月31日为1469亿元，主要反映了当季资本开支付款593亿元及2025年的股息支付416亿元。2026年二季度，该公司自由现金流为-138亿元，主要是经营活动所产生的现金净额527亿元，被资本开支付款593亿元、媒体内容付款50亿元及租赁负债付款22亿元超额抵销。而经营现金流包括大额AI相关预付款项，用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI举措，以及各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，该公司6月底的自由现金流为376亿元。8月12日晚间的业绩发布会上，腾讯总裁刘炽平回应称，该公司能够对AI进行巨额投资，不仅因为存在增长潜力，也因为具备清晰的“下行保护”。该公司AI投资主要集中在基础设施方面，即便在最坏情况下，也可以通过腾讯云将基础设施对外租赁。但腾讯仍将计算资源用于构建自身模型和应用，再将剩余计算资源用于租赁，计划未来逐步建立高盈利且能产生现金流的AI原生业务。关于腾讯第二季度业绩，广州越声理财投资顾问李谦向第一财经分析称，该公司二季度自由现金流为-138亿元，主要是AI投入下的主动战略选择，该笔支出多数属于一次性大额预付款性质，并非经营性亏损。关于估值模型，可分两层来看：短期而言，自由现金流为负的数据对DCF模型产生冲击，加大资本开支可能相应减少股票回购的现金流，长期来看核心业务（游戏、广告）等表现依然强劲，为投入提供了支撑。其他互联网公司也存在类似情况。阿里巴巴业绩数据显示，2026年前三个月，该公司自由现金流为净流出173亿元，2025年同期则为净流入37.43亿元。阿里巴巴解释称，自由现金流的下降主要是因为对即时零售的投入、千问APP的用户获取以及云基础设施支出增加。截至3月31日，该公司现金及其他流动投资为5208.24亿元。阿里巴巴将于8月19日公布2026年4月到6月底的季度业绩。有广州私募人士认为，现在的资本开支只影响现金流，虽然多数投入暂时不影响当期利润，但在往后的利润表里面，会逐步以折旧或者摊销等方式转化为成本和费用；一些市场人士需要确认现金流等因素不及预期后，才会出手修订对未来的盈利预测，往往滞后于股价和基本面变化。估值模型如何调整？过去大约20年当中，腾讯在投资者心目中的印象，就是通过轻资产运作成为“现金牛”，从而带来较高回报，自由现金流也比较容易估计，且业绩也往往有超预期表现，因此其市盈率估值曾经超过50倍。但现在的大额资本开支，让投资者觉得该公司可能转向“重资产”模式，15倍市盈率、3倍多市净率的估值，也向重资产行业靠近，甚至比很多并非AI相关的制造业龙头还要低，腾讯以后到底应该怎么估值？港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经分析，过去以自由现金流折现模型给腾讯估值的逻辑须作出修正，不能再用消费互联网时代的现金流创造能力，去推断一个正在经历资本开支超级周期的腾讯。游戏、广告、金融科技三大核心板块的经营现金流仍为正，但被AI基础设施的巨额资本开支完全吞噬，这反映该公司战略从利润最大化向AI基础设施布局切换。投资者须将腾讯拆分为“现金牛业务”与“AI投入期”两部分进行分段估值，对前者用现金流折现，对后者用基于算力规模和AI云收入的产业资本逻辑定价，不能再以笼统的自由现金流套用。“若处理不当，腾讯可能从一个现金流充裕的公司转变为被资本开支拖累估值的重资产公司。”余丰慧称，建议管理层在每次财报中单独披露AI资本开支的投入产出效率指标，包括AI云收入、AI广告增量收入、GPU利用率等核心数据，让市场看到每一元资本开支对应的收入转化路径和时间表，当前依然缺乏透明的分项回报数据，-138亿元的自由现金流不会被视作战略投入，而会被持续定价为利润损耗。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭认为，自由现金流为负直接影响DCF模型估值，由于DCF模型通常计算10年至15年，一些自由现金流的预测方式存在差异，互联网公司短期现金净流出，但后期如果AI投资有回报，可以拉高未来现金流，最终结果或变化不大，此次腾讯公布的资本开支远超市场预期，自由现金流净流出规模超出市场预料，短期股价需要反映相关因素。8月12日，腾讯控股发布2026年第二季度财报，实现营业收入2048亿元，同比增长11%，净利润同比增长0.7%至560亿元；非国际财务报告准则下，净利润同比增长9%至684亿元。2026年上半年，腾讯以244亿港元（未计开支）左右的代价，回购了超过0.5亿股的股份。据此计算，上半年，腾讯回购均价大约为每股490港元。

2026-8-13 : 【7月共38家中国游戏厂商占全球百强近四成收入】8月13日电，Sensor Tower 商店情报平台显示，2026年7月共38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP 100，合计吸金23亿美元，占本期全球 TOP 100手游发行商收入42.6%。7月中国手游 Top 5发行商收入均过亿（美元），腾讯、网易、米哈游实现两位数增长，其中米哈游收入环比大增71%，增幅位居 Top 30发行商前列；沐瞳科技、心动网络、Modo Global等多家发行商在暑期内容与活动推动下实现收入显著增长。

2026-8-13 : 8月13日，腾讯控股（00700.HK）开盘跌超3%，盘中市值4.09万亿港元。 消息面上，腾讯8月12日盘后发布了2026年第二季度财报。该季度腾讯营收2047.85亿元，同比增长11%，环比增长4%；Non-IFRS经营利润756.36亿元，同比增长9%，环比持平。 虽然营收增长，但腾讯该季度对AI业务的投入对经营利润产生了影响。若剔除新AI产品影响，第二季度腾讯Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。由于资本开支增长等，腾讯该季度还录得负自由现金流。 该季度腾讯资本开支达到527.84亿元，同比增长176%，环比增加了65%。该季度腾讯录得负自由现金流138亿元，主要是因为经营活动产生的现金净额被资本开支付款、媒体内容付款等超额抵销。若剔除算力采购的预付款项，该季度自由现金流为376亿元。 此外，6月底腾讯现金净额582亿元，相比3月底减少了60%，反映了资本开支付款593亿元及股息支付416亿元。不过，截至6月底，腾讯现金及现金等价物2069.3亿元，仍高于去年6月末的1820.57亿元。 腾讯资本开支增加，反映了对AI基础设施的投入增加。在财报电话会上，腾讯高管针对增加AI投入的前景释放了信心。 腾讯总裁刘炽平回应称，公司之所以能放心地对AI进行巨额投资，不仅是因为存在巨大的增长潜力，也是因为有着清晰的“下行保护”。公司的AI投资主要集中在AI基础设施方面，即便在最坏的情况下，也可以通过腾讯云将这些基础设施租出去。 他解释，如果将现有计算资源分配给腾讯云的租赁服务，可带来可观的收入。几个月前腾讯支付的预付款和相关订单，今天能以超过30%的利润出售。但腾讯还是将这些计算资源用于构建自身的模型和应用，再将剩余的计算资源用于租赁。公司计划未来逐步建立高盈利且能产生现金流的AI原生业务。对于资本支出的用途，腾讯高管强调，当务之急是在未来几个月内用于训练更大、更好的混元模型。 这也意味着，增加的资本开支未来能否转化为足够的收入，与腾讯能否增强大模型竞争力、探索出可持续的AI商业模式有关。 除了资本支出，市场密切关注腾讯的模型和AI应用进展。腾讯称，混元4的更大参数版本正在训练，预计将于今年晚些时候发布。 微信6月开始灰度测试AI助手小微，外界既将其视为微信生态AI化的机遇，又认为小微扩大部署可能增加腾讯的算力成本。腾讯高管在电话会议上称，公司正在构想，未来每个用户都会拥有专属的智能体，智能体之间可以相互通信并完成交易。 年内腾讯股价持续震荡。今年3月，腾讯市值突破5万亿港元，6月又跌破4万亿港元，7月重回4万亿港元。

2026-8-13 : 2018年通过的《中华人民共和国电子商务法》是全球范围内主权国家首次电商专门立法，确立了有中国特色的电商平台法律制度。电商平台作为与生产商、销售商并列的一类法律规制的对象，独立在法律体系中承担自己的角色和法律责任，因而也从此明确了平台企业不用再承担生产商、销售商的更为严厉的法律责任。虽然当时的电商平台企业对于确立平台的义务和法律责任有所不满，但是从后来的实践来看，电商平台制度门槛低对各领域主流电商平台企业而言并非好事，对于某些领域电商平台利用属地监管佛系、资本补贴等实现后来居上有一定的影响。 我国数字经济发展总体上竞争较为激烈，当然也不乏“赢家通吃”现象，在平台竞争方面尤其需要警惕劣币驱逐良币现象。企业以技术更迭、商业创新实现优胜劣汰是应该鼓励的，但如果后来居上与平台制度门槛过低，司法、执法失灵存在一定的关系，那么这种“后来居上”便不再是纯粹市场活力的体现，而可能演变为对法治秩序的侵蚀。这不仅损害了合规经营者的合法权益，更会扭曲市场竞争机制，导致资源向规避责任者倾斜。因此，必须通过完善法律法规、强化司法执法力度，填补监管漏洞，提高违法成本，确保平台在公平、透明的法治轨道上运行。唯其如此，方能有效遏制劣币驱逐良币，促进数字经济健康、可持续发展，真正实现技术创新与制度规范的良性互动。 电商立法2013年底开始启动，到2018年通过，今天回头再看，2016年淘宝直播上线，逐步开始出现第一批直播大V，电商立法时直播带货尚不是电商主流业态，虽然直播并不影响电商法的基本架构和整体法律制度的科学合理性，但是现行电商法对于人类历史上从未出现过的大V主播这种超级个体及其令人震撼的巨额销售行为确实缺乏前瞻性的研究和制度安排，当然这也在当时立法研究组专家们讨论的预料之内，由于电商快速发展，当时就有讨论电商法可能相对于其他法律更需要快速根据实践变化而作出适应性修改。 而2022年人工智能突破性技术革新以来AI已经逐步影响电商，从电商平台的商品服务的销售、网络营销的流量导流，网络支付机构积极推动AI的支付产品，如此等等因素，可以预见本轮人工智能技术的升级会迅速引起电商再一次竞争和产业变化。 笔者认为本次电商法修改应着重研究电商平台制度适应商业实践变化和应对AI技术革新，具体来说有以下几个方面： 首先，借鉴金融行业穿透监管的说法，平台监管也要穿透对主导、介入生产、销售的电商平台企业，应按照实质重于形式确定法律性质和法律责任。 在平台主导生产、物流等主要经营行为，由平台内经营者作为销售的场景下，以及平台经营者以高价购买低价销售博取流量等方式介入、影响平台内经营者的经营行为的情况下，应当穿透监管以明确平台经营者承担销售商、生产商还是表面上的平台的责任。这类经营行为在现行电商法制定的时候还没有出现或者并不明显，在电商法实施后，尤其是部分对外的跨境电商平台，出现了所谓“柔性制造”即平台企业组织生产、物流、仓库等经营资源，仅由商户负责前端，即面对公众和消费者的线上销售，这种情况下，平台企业实际上是隐藏在背后的生产经营的主导者，但是却并不是前端即销售的商家，其内卷式恶性竞争不仅造成国内目前的零售全行业困境，而且传导到境外，低价销售造成海外国家对我国出口和跨境电商频繁采取监管、司法行动。 其次，直播带货混淆了传媒与商业，平台要不要从混业经营改为分业经营？大主播要不要单列作为一类规范的市场主体？ 今天所谓的网红、明星这类拥有巨大影响力的人物，应该说自古至今都不缺少，但是哪怕是广电传媒占主导的时代，明星人物一般是文艺或者传媒行为，与商业偶有交叉，但是仍然遵循了分业经营，各行其事。然而，在进入移动互联网时代之后，由于智能手机的普及，直播兴起之后，开始出现直播大V个人销售金额远远大于一般销售企业甚至高于部分上市公司的整体营业水平。除了个人财富效应和纳税等已经引起关注的问题，值得引起关注的是这种巨量的网络销售对传统线下商业的虹吸效应。以前商场靠黄金地段卖高价收取昂贵租金，固然需要通过电商等科技方式来打破其利益垄断；而今电商这种直播带货巨量销售虹吸消费能力，造成少数平台企业富集区对更广大的其他区域形成他们所说的资金“抽血效应”，即线下实体商超缺乏消费顾客，地方财政缺乏税收来源，已经建成的大量商业体长期空置。 过去对马路上摆摊小贩有过“七八顶大盖帽管不了一顶破草帽”的说法，现在是十几个主管部门面对数量不多的平台也很难说管得了、管得好。因为平台为充分发挥流量经营的效率，会尽一切可能申请一切可以赚钱的商业所需的行政许可。一方面我们确实应该支持中国平台企业在激烈竞争中继续争取与美国大平台同台竞技的市场地位，另外一方面，这种超级巨大的平台凭流量所向披靡是否科学合理？是否应当借鉴金融混业改为分业经营而应有适度的限制？笔者希望抛砖引玉，引起大方之家的指点。如果我们不思考这个问题并未雨绸缪有所考虑，请看欧盟在紧跟我国电商法之后最新的监管动态和立法中早已经开始对包括我国网络巨头企业在内的外国网络巨头开始各种监管约束尝试，包括启动新明目的纳税，例如数字服务税，也包括通过传统的反垄断、跨境电商监管等法律路径实施越来越频繁的高额罚款。 综上，笔者研究认为，电商法修改仍应抓住电商平台制度这个牛鼻子，仍然需要开门立法向全国广泛征求意见的开放态度，也需要直面大主播这种新商业现象以及AI这一新技术带来的挑战，笔者不认为国家会采纳关闭直播这种极端的意见，因为这不符合我国当前市场竞争的宽容环境，也没有法律根据，但是我们不能忽视直播巨量销售的虹吸效应以及内卷造成线下实体商业难以生存的现实。 （作者系上海段和段律师事务所律师）

2026-8-13 : 8月12日，腾讯控股（00700.HK）发布2026年第二季度财报。第二季度，腾讯营收2047.85亿元，同比增长11%，环比增长4%；Non-IFRS经营利润756.36亿元，同比增长9%，环比持平。今年上半年，腾讯营收4012.43亿元，同比增长10%；Non-IFRS经营利润1512.63亿元，同比增长9%。 对AI业务的投入对第二季度经营利润产生了影响。若剔除新AI产品影响，第二季度腾讯Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。由于资本开支增长等，腾讯该季度还录得负自由现金流。 “踏入第三季度，我们正在智能、应用与基础设施三个层面构建一个全新的、AI赋能的腾讯。”腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，Hy3正式版为Hy系列模型未来迈向行业顶尖水平奠定了基础，腾讯在基础设施层则大幅增加了算力采购。 资本开支翻倍增长 具体业务中，第二季度腾讯增值服务收入984.14亿元，同比增长8%；营销服务收入435.65亿元，同比增长22%；金融科技及企业服务收入602.86亿元，同比增长9%。 增值服务业务中，社交网络收入同比增长0.8%至325亿元。第二季度微信及WeChat合并月活跃账户数同比增长2%至14.39亿。游戏收入则为659亿元，同比增长11%。其中本土游戏收入473亿元，同比增长17%，环比增长4%。《三角洲行动》和《无畏契约》平均日活跃账户数该季度创新高。 此前Sensor Tower公布数据，显示第二季度全球玩家在App Store和Google Play上的移动游戏支出191亿美元，相比去年同期减少约9亿美元。受市场消息影响，腾讯7月股价一度震荡。彼时花旗预测腾讯第二季度国内游戏收入同比增长8%，环比下降3.9%。腾讯该季度本土游戏收入好于花旗预期。 不过，受汇率波动影响，第二季度腾讯国际市场游戏收入同比下降0.8%至186亿元。若按固定汇率计算则增长4%。 此外，财报称，营销服务业务收入增长得益于优化AI驱动的广告推荐模型等，金融科技及企业服务收入增长主要是因云服务收入增长。该季度AI相关的云服务需求上升，且公司拓展国际市场，并面临更有利的定价环境。 与AI有关，马化腾还提到，AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现了突破性用户增长。按OpenRouter的词元消耗量计，Hy3 7月推出以来持续位列全球前三。 一些财报数据也体现了AI的影响。第二季度腾讯销售及市场推广开支同比增长26%至119亿元，原因包括支持游戏业务、推动AI原生产品普及；行政开支同比增长22%至387亿元，原因是为支持Hy模型升级、微信AI部署等而增加了研发开支。 为加码AI投入，腾讯该季度大幅增长的资本开支对现金流产生了不小的影响。 第二季度腾讯资本开支527.84亿元，同比增长176%，环比增加了65%；6月底腾讯现金净额582亿元，相比3月底减少了60%，反映了资本开支付款593亿元及股息支付416亿元；第二季度腾讯录得负自由现金流138亿元，主要是因为经营活动产生的现金净额被资本开支付款、媒体内容付款等超额抵销。 腾讯解释，经营现金流包括大额AI相关预付款项，用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI举措等，同时满足外部客户对云服务增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，该季度自由现金流为376亿元。 不过，截至6月末，腾讯现金及现金等价物2069.3亿元，仍高于去年6月末的1820.57亿元。 为何进行巨额投资？ 在财报发布后的电话会议上，腾讯第二季度增长迅猛的资本开支，也是机构的关注重点。 腾讯总裁刘炽平回应称，公司之所以能放心地对AI进行巨额投资，不仅是因为存在巨大的增长潜力，也是因为有着清晰的“下行保护”。公司的AI投资主要集中在AI基础设施方面，即便在最坏的情况下，也可以通过腾讯云将这些基础设施租出去。 他解释，如果将现有计算资源分配给腾讯云的租赁服务，可带来可观的收入。几个月前腾讯支付的预付款和相关订单，今天能以超过30%的利润出售。但腾讯还是将这些计算资源用于构建自身的模型和应用，再将剩余的计算资源用于租赁。公司计划未来逐步建立高盈利且能产生现金流的AI原生业务。 对于资本支出的用途，腾讯高管还强调，当务之急是在未来几个月内用于训练更大、更好的混元模型。次要用途是为运行在WorkBuddy背后的模型提供推理支持。 就腾讯资本支出的节奏，刘炽平则表示，用于构建AI业务的资本开支更像是一笔会集中在今年和明年投入的资金，不应假设每年都会有这样一笔新投入，而用于推理的算力只有在确保能带来丰厚回报的情况下才继续投资。 随着资本支出增加，腾讯高管表示，今年年底及明年，腾讯将拥有充足的GPU和ASIC（专用集成电路）储备，从而加大在腾讯云出租裸GPU或提供模型即服务（MaaS）的力度。 腾讯高管在电话会议上也透露了腾讯AI应用的进展。 刘炽平称，WorkBuddy的用户留存率和付费意愿很高。包括编程和办公在内的生产力市场蕴藏着巨大的市场机遇。此外，腾讯还在构想，未来用户能通过微信AI助手小微及各种智能体来执行指令、处理业务，更长远地看，每个用户都会拥有专属的智能体，智能体之间可以相互通信并完成交易。 对于腾讯混元模型的进展，腾讯高管透露，混元4的更大参数版本正在训练，预计将于今年晚些时候发布。腾讯也在提升多模态能力。 对于云市场的价格竞争，腾讯高管则称，国内确实存在价格竞争，但过去几个月环境已发生很大变化，尤其是内存等成本上涨后，公司提高了定价、减少了折扣力度，目前国内整体定价环境不如过去一般艰难。

2026-8-12 : 《黑神话：悟空》对主机游戏市场的带动作用正在淡化。据ChinaJoy期间披露的中国游戏产业报告，今年上半年中国主机游戏市场收入下滑，主要原因是2024年推出的爆款产品《黑神话：悟空》降温，而过去两年间其他游戏均未能扛起大旗。一大批国内游戏开发企业受到黑神话成功的鼓舞，但复制黑神话的成功却没有那么容易。冷热不均主机游戏市场再度陷入沉寂。今年上半年，中国主机游戏市场实际销售收入9.61亿元，同比下降了7%。在ChinaJoy期间，中国音像与数字出版协会游戏工委主任委员张毅君表示，主机游戏市场下降的主因在于两年前的爆款黑神话逐渐降温，而后续新品跟进不足。黑神话是在2024年8月份全球上线的。这款开发成本超过3亿元的游戏，发售后成为一款现象级的作品，在全球市场销售了近3000万份。而且，它并非出自腾讯、网易等游戏大厂，而是来自游戏科学这样一家中小型企业。这款游戏的销售还在提升，游戏科学8月初宣布，黑神话全平台数字版本开启七折优惠活动。不过，它最高光的时刻确实已经过去了。过去两年里，中国没有一款单机游戏接近黑神话所取得的成绩。最近一款表现不错的单机游戏是《明末：渊虚之羽》，它在2025年面世之后，在Steam以及PS5等主机平台合计销售的套数超过200万。但它与黑神话接近3000万套的销售量相比还有较大差距。而且，这款游戏的开发制作组近期被曝已经解散，游戏制作人夏思源也离职了。星辰无双软件公司CEO濮冠楠对第一财经记者表示，从销售流水来看，目前接近黑神话的国产单机游戏还比较少。他也是受到黑神话影响，才开始着手开发单机游戏《时空低语》的。中国整体游戏市场的表现，与主机游戏细分市场截然不同。据游戏工委数据，今年上半年中国游戏行业增长明显，本土市场和出海游戏都是如此。国内游戏市场实际销售收入1884亿元，同比增长12%，主要得益于移动端基本盘的稳固。中国本土游戏表现尤佳：销售收入1633亿元，同比增长16%。自研游戏出海情况同样向好：上半年海外市场销售收入123亿美元，同比增长了30%，这得益于长线产品的持续运营及新品的稳定贡献。中国游戏出海收入中，美国、日本、韩国三国占比分别为32.31%、14.05%和7.48%，合计占比53.84%，是主要目标市场。据沛星互动CEO游直翰观察，中国游戏出海业务欣欣向荣，海外市占率越来越高。中国游戏出海，一开始不容易攻占欧美和日韩市场，是从东南亚国家先打开局面的。现在，游直翰则认为，中国企业已经掌握在欧美头部市场做好游戏的关键，而且这些能力正在众多中国游戏公司之间得到复制。“中国游戏出海已经逐渐从‘有没有能力进入海外市场’，进入‘如何持续扩大高质量增长’的新阶段。”游直翰认为，随着产品竞争力不断提高，游戏公司的核心问题也正在从单纯获取更多用户，转向如何找到更可能长期留存、持续付费的高价值玩家。人工智能的发展，也会普遍提升中国游戏制作能力。“AI的普及使用，会再加速游戏企业的创新能力。”游直翰表示，现在游戏已经跟AI分不开了。“从一开始的玩法设计，到美术以及整个场景的构建、上线后的运营，以及客服都可以用AI来辅助解决。”下一个悟空何时出现黑神话激励了大批游戏制作人。在黑神话成功之前，国内真正愿意投资单机游戏的资金非常少，中国单机游戏成功的先例也并不多。“目前只出现过一款大规模盈利的游戏就是《黑神话：悟空》。它投资3个多亿，流水大概90个亿，盈利40多亿，超过了大部分电影。但这是第一次。”濮冠楠说。他认为黑神话激励了不少人加入单机游戏开发，也极大的鼓舞了此前就开发单机游戏的同行。毕竟，如果不能实现盈利，单机游戏企业也难以为继。黑神话的崛起，也把很多玩家从手游市场带入单机游戏。高质量的单机游戏投资都不低。濮冠楠认为，一款单机游戏如果投资过小，比如3000万左右，反倒难以回本。因为这不足以保证画面质量，而游戏玩家也不会有好的付费意愿。“我个人认为合理的投资区间是2-3个亿，如果方向没选错、执行靠谱的话，大概率能做到2-3倍回本。”濮冠楠说。鉴于中国移动游戏的竞争烈度，濮冠楠认为现在做主机游戏的成功概率比移动游戏更高。目前中国存量单机游戏用户可能已达800万。人才储备是中国游戏的长板。《古神：风里希》的制作人刘洋对第一财经记者表示，全世界的游戏大作大部分都有中国员工的深度参与。这些游戏的核心IP掌握在海外游戏企业手中，而中国丰沛的人才补足了制作能力。这种合作模式里，中国在一定的程度上像是游戏产业的富士康，最有创意的部分还在苹果手里。人才是游戏产业最不可或缺的资源。相对人力资源的投入，一款游戏的硬件投入几乎可以忽略不计。据刘洋分析，中国游戏的人力成本，只相当于海外同等人力成本的三分之一，甚至是五分之一。这奠定了中国游戏长期发展的根基。悟空是中国传统文化的符号，现在不少游戏和电影是从传统文化里寻找灵感。未来会出现新的扛鼎之作吗？随着整体技术和审美的提升，刘洋相信长期来看会有越来越多好的作品。但中国游戏产业短期出现另一个黑神话的概率不高。“游戏行业将《黑神话：悟空》作为销量的参考，但我内心其实把它当作行业的天花板，那不是做好一个循规蹈矩的东西就能到达的位置。”刘洋说。黑神话不容易复现，原因还在于高质量的游戏开发周期漫长。比如，濮冠楠表示，他改编小说开发的单机游戏《时空低语》顺利的话2029年才会面世。黑神话是中国游戏市场的一颗种子，耐心是产业发展必不可少的部分。“就像《星球大战》出现之后，第二个科幻大制作的电影过了10年才出现。”濮冠楠说。

2026-8-8 2: 左手《蜘蛛侠》，右手《奥德赛》，好莱坞终于又开始批量生产10亿美元票房的大片了。 据票房追踪网站Box Office Mojo统计，截至8月7日，美国哥伦比亚影片公司、漫威影业联合出品的《蜘蛛侠：崭新之日》上映一周多，全球票房达约11.9亿美元，是今年开画成绩最佳的影片。 今年早前上映的《玩具总动员5》《迈克尔》以及《超级马里奥银河大电影》已跻身全球票房“10亿美元俱乐部”。由环球影业出品、克里斯托弗·诺兰执导的《奥德赛》全球累计票房已达9.4亿美元，距10亿美元大关只差临门一脚。考虑年末影院还将迎来科幻电影《沙丘3》和《复仇者联盟：末日崛起》，今年可能是全球电影市场最接近疫情前水平的一次。2019年，有9部电影全球票房破10亿美元，票房最高的单片是《复仇者联盟4》的27.98亿美元。 “突破十亿美元俱乐部一直被视为一个特殊的票房里程碑。但自疫情暴发以来，达成这一里程碑也变得更加困难。”美国电影票务平台Fandango的电影分析总监罗宾斯（Shawn Robbins）表示，目前超过这一大关的影片数量如此之多，预计“今年将是丰收的一年”。 疫情后，全球电影市场经历了数年的低迷。影视制作停滞、流媒体崛起、观众观影习惯变化，票房表现高度依赖少数几部大片。如果看总票房收入，2019年全球电影总票房为391亿美元，去年则恢复至七成，为275亿美元。

2026-8-8 2: 暑期电影正在热映中，根据猫眼专业版平台数据，截至8月7日13:30，2026年暑期档票房破80亿元，排名前三位电影的分别是《功夫女足》《八仙！》和《蜘蛛侠：崭新之日》，其中《八仙！》的票房已超过13亿，成为2026年动画片内地票房榜冠军，《蜘蛛侠：崭新之日》票房已破10亿，成为2026年进口片内地票房榜冠军。灯塔专业版数据显示，6月1日至7月1日，暑期档第一个月票房为16.95亿元，相比去年的19.67亿元下降14%。但进入7月下旬后暑期档票房开始提升，7月25日档期票房突破54亿元，8月1日突破70亿元。由此可见，从7月中下旬开始，电影市场出现了高票房作品，从而拉动了暑期档整体票房成绩，《功夫女足》《八仙！》和《蜘蛛侠：崭新之日》就是暑期档下半场的“功臣”。《功夫女足》作为周星驰主创的电影，从上映一开始就获得了市场青睐，目前排名暑期档票房第一，已超过22亿元票房。《八仙！》则是“黑马”，最初这部本土动画上映时，大家都没有料到其会后来居上，一路冲到了暑期档票房第二、2026年动画片内地票房榜第一的位置。《八仙！》还计划出海，电影官宣会在8月和9月陆续登陆澳大利亚、新西兰、欧美多地院线。《蜘蛛侠：崭新之日》则是漫威系列电影之一，由于具有庞大的观众基础，该电影一上映便获得了不错的票房成绩，上映首周末IMAX票房突破1.3亿元，创下蜘蛛侠系列IMAX最佳开画日及开画周末双项纪录。目前《蜘蛛侠：崭新之日》票房已超过10亿元。电影热度的外溢效应很快体现在衍生品市场。第一财经记者采访了解到，与以往一部动画电影成功后才开始研发衍生商品不同，《八仙！》在电影策划初期，制作方就把衍生品开发纳入了规划，与电影同步推进，增加变现转化和增强项目的整体抗风险能力。目前，官方授权出品的《八仙！》主题购物袋、冰箱贴等热销，其中一款红土鸭玩具成为最新网红商品，一度卖断货。在近期举行的ChinaJoy展会上，Hot Toys《蜘蛛侠：崭新之日》1:6比例珍藏人偶（普通版）限量200体现货发售，7月31日和8月1日每日各100体 。据现场玩家反馈，8月1日的现货在上午10：00左右即告售罄，距离开售仅约半小时，一件难求。得物App显示这款原价1580港元（约合人民币1454元）的人偶，市场价涨到2489元，出价达到原价的1.7倍左右了。Hot Toys Cosbi《蜘蛛侠：崭新之日》毛绒挂件盲盒的热度正随着电影上映快速升温，部分官方渠道的单个盲盒已显示售罄，社交平台上关于“求购”和“求换”的帖子随处可见。得物App上，原价79元的单个盲盒，最新成交价已涨至129元，溢价约63%。业界估测，几大热门电影还有票房上升空间，接下来暑期档票房还将进一步上涨。但市场上的影片也越来越分层，更多的票房数据会集中流向几大热门电影，其他电影的票房成绩会相对一般，这也要求影视公司制作出更多精品电影。

2026-8-7 8: 十年前，张朝阳打开直播，并不只是为了教别人英语。2016年前后，他还在经历一段情绪低谷。“那时候还有点抑郁。”8月6日下午，刚刚结束一场3小时英语课直播的搜狐董事长张朝阳，对第一财经等媒体谈起当时的状态——希望通过每天多说话来自我调节情绪、释放压力。最开始，他每天早晨打开电视，对着CNN跟读，一句一句重复。再后来，他干脆把镜头打开，对着直播间开始说英语。这场最初没有宏大目标的直播，原本只是为了“每天多说话”一件小事，没想到坚持了十年。《张朝阳的英语课》逐渐成为知识直播领域持续时间较长的代表性内容IP。但在张朝阳看来，这十年最大的变化，并不是英语课本身，而是这件事重新塑造了他认识世界和学习的方法。现在的他已经完全走出了阴霾，并且“变成了一个比十年前更有知识的人。”十年最大变化：重新学会学习多说话解压、带来原汁原味的英文新闻以及推广自家直播产品，是张朝阳英语课最原始的动力。“哪怕只有一个听众，我都觉得很有意义。”他说。最初，英语只是工具；后来，它逐渐变成了一种理解世界的方法。这门课不背单词、不讲语法。每次直播前，张朝阳都会花约40分钟时间准备内容：浏览十几条英文新闻标题，精读五篇左右英文报道，最后精选3篇进行讲解。估算下来，十年累计直播两千多场，阅读的英文文章超过一万篇。这种长期积累，也改变了他的学习观。张朝阳曾经历过一段长期“厌学”阶段。他回忆，虽然一路通过严格考试、进入清华、赴美MIT留学，但长期应试教育带来的挫败感，让他一度认为很多知识没有实际意义，失去了对学习本身的兴趣。后来经过自我反思，他重拾了对理论的信任，英语直播正是这一转变后的实践。“当我解决这个问题之后，就开始如饥似渴地学习。”他说。十年来，他通过阅读英文报道，持续了解地缘政治、经济、科技、医学以及世界各地正在发生的事情。这些积累最终让他对世界有了更加系统的认识，也让英语课成为一种固定的生活节奏。“学英语知天下”，背后真正连接的是理解世界的能力。张朝阳认为，语言本身包含文化和思维方式。英语表达注重层次和逻辑，通过学习语言，人们能够理解另一种文化如何看待问题，也能够训练更加理性的表达方式。走出抑郁、重拾对理论的信任、恢复对学习的热情，他用一句英文概括了过去十年——“I become a better person.”（我变成了更好的自己。）除了英文直播，后来张朝阳还做起了物理课的直播。谈及两个知识IP的区别，张朝阳表示，物理课像是“品牌传播”，每周都需要花费整整一天去推导硬核公式、研究问题，“可能99%的人听不懂，但圈内知音觉得很好”；而英语课则是“生活节奏”，更接地气，也更契合搜狐视频“关注流”的成长。“创造性不来自于盲目模仿赛道，而是源于内心的真实兴趣，跟着感觉走，一点一点打磨出独特的赛道。”知识直播不仅重构了他个人的知识体系与精神状态，也见证了搜狐视频在社交与内容赛道上的长线打磨。不过张朝阳强调，英语课和物理课只是内容创作的一部分，并不意味着自己已经“躺平“了，或是“退居幕后当老师”了。他更多时间仍然投入在产品和公司管理中。AI时代，真人内容更珍贵在AI重塑内容产业的今天，越来越多人开始直接向大模型获取信息，张朝阳仍坚持每天阅读大量英文媒体原文。他对AI的观点很鲜明：AI让信息获取效率极大提升，但“真人沟通”无法被取代，并且自己也没有打造AI分身做直播的计划。在他看来，当人们越来越多地沉浸在网络和信息流中，真实交流反而会变得更加重要。现在年轻人重新热衷线下运动、聚会、文化活动，本质上是因为人仍然需要真实互动。他并不否认AI的重要性，大模型极大提高了信息获取效率，在科研、数学、物理等领域已经发挥重要作用，自己也会使用AI辅助查询资料。但他反复强调，效率并不等于全部。他用一个比喻形容AI生成的内容——像化肥催熟的西红柿，远不如带着泥土的原生蔬菜有味道。与此同时，原创内容的重要性正在提升，因为大量AI模型训练都依赖高质量内容作为基础材料。他还提到，很多人误以为人们看新闻是为了快速掌握天下大事，从而显得博学。但这只是表象。真正驱动人们阅读新闻的，是好奇心和对“他人如何看待世界”的兴趣。”例如，人们读新闻、读文艺作品，不是为了炫耀，而是因为人们内心有困惑，需要寻找同类、寻找对照，感受另一个活生生的人是怎么看待这个世界的。这种基于真实情感、立场与观点的“活人感”，是大模型无法复制的。他提到了即将上映的《奥德赛》，以及备受好评的《给阿嬷的情书》。这些影视作品的价值并不来自技术，而来自真实的人类创作、情感和表达。即便AI快速发展，讲出好故事的好莱坞依然会继续存在，奥斯卡依然会颁奖，诺贝尔文学奖也依然会颁给真人创作者。

2026-8-6 1: 2024年8月20日，《黑神话：悟空》(以下简称《黑神话》)上线后的48小时里，星辰无双公司创始人兼CEO濮冠楠没有睡觉，他熬了两天通关了这一游戏。 “最后我把二郎神打败了，准备睡觉前，查了查它到底卖了多少万份。”随后，他决定要做中国首款3A科幻单机游戏，剧本由他自己撰写，叫《时空低语》。在游戏里击败强敌后，濮冠楠开始了现实里的另一场冒险。 “如果没有《黑神话》，我想不会有人再入行，包括已经在做的人大概率都会灰心丧气。”濮冠楠对第一财经记者说，《黑神话》让理想主义终于有了可落地的商业参照。不止一位从业者对记者提到，过去两年更多人受到《黑神话》的鼓舞进来了。 刚刚过去的ChinaJoy，单机游戏的存在感也更强了。《猿公剑》《一盏秋声：锦衣卫》《古神：风里希》（以下简称《锦衣卫》《古神》）等国产单机游戏的展台设置在入口的展馆，随时挤满了试玩的玩家，论坛上聊起单机游戏的人也更多了。 《黑神话》提高了整个行业对国产单机的想象上限。新加坡嘉仕尔（GCL）中国区负责人吕晟观察到，过去这两年有越来越多2A、3A大作出现，玩家在线人数、销量也在稳步上升。 嘉仕尔旗下发行子公司4Divinity曾参与过《黑神话》的发行，现在也在和众多单机游戏项目合作并参与投资。“我们认为2027-2028年是一个短期内的爆发点，这也是我们为什么在过去几年投入了这么多。”吕晟说。 不过，《黑神话》之后，行业还没有等来第二个“村里的大学生”。今天更确定的变化，是人才、项目、资本和发行资源开始向国产单机聚集，至于销量和收入的拐点，仍要等待下一批产品集中交卷。 搏下一个“米哈游” “《黑神话》帮我们打开了单机游戏市场，我们等了20多年，终于等到了这个机会。”成都剑猫熊网络创始人、《猿公剑》制作人武侠说。 武侠在单机游戏行业工作了15年，2022年年底，他回成都创业，一个原因就是坚信《黑神话》会成功。他对第一财经记者表示，《黑神话》鼓舞了非常多人，包括他们这些一直在做单机游戏的从业者，过去两年，他也看到很多从业者进入单机游戏领域。 濮冠楠是其中一位。在《黑神话》玩到第五章时，濮冠楠有一种强烈的感受，“曾经那些游戏回来了”。 “当大圣把所有东西捡起来时，我意识到他们到底在干什么，他们有一个梦想，最终把它实现了。”濮冠楠表示，这对他的鼓舞非常大，“在这个浮躁的年代，有人融到了手游的钱，并且用手游的钱将单机游戏做完了。” 濮冠楠今年46岁，是游戏行业的老兵，他自嘲“老登”。但采访当天，他穿一件印有“NPC”三个大字母的T恤，看起来又颇为“年轻”。经历过游戏行业的高低起伏后，他比许多人更清楚，游戏需要理想与商业之间的平衡。 在《黑神话》之前，国内单机游戏的市场规模和产品成绩并不算好，不足以支撑一个大赛道。“做游戏肯定还是需要挣钱，虽然抱着理想去做事是好事，但理想主义必须和现实主义融合在一起。”濮冠楠说。 《黑神话》的出现让他看到，一个游戏如果在恰当的时间出现，即使有缺点，只要有一个长板，也肯定能火。当他意识到这点时就觉得，“是时候做一款3A游戏了”。 《锦衣卫》制作人刘启威也感受到，和之前比，3A游戏和单机游戏热闹起来了。 “国内做游戏创作的群体，积攒了很久的表达欲望，内容向的游戏沉寂了很长一段时间。同时，《黑神话》从产品结果角度验证了这件事的可行性。”他认为，在主观和客观的条件下，单机游戏的升温是一件水到渠成的事。 此外，一个重要变化是，中国游戏行业已经积累起足够的技术和人才。刘启威表示，十多年前他刚入行时，游戏工业化水平和制作管线还不够成熟，那时候很难用直接的画面、动作和短平快的玩法吸引玩家，只能强调文化内核。 如今，顺序可以反过来了。“《黑神话》是一个很典型的例子。它先用高水平的工业美术把内容呈现出来，玩家不需要提前理解背后的文化，只要看到它足够漂亮、足够好玩，就会产生兴趣，真正玩进去之后，自然会理解里面的内涵。”刘启威说。 “游戏的基本功扎实了，它想传达的东西才会更有效。”因此，刘启威试图探索在《锦衣卫》里融入飞檐走壁的战斗、刺激的挥舞、细节丰富的Boss，先从游戏性上吸引玩家，再完成文化表达。 古神实验室创始人、《古神》制作人刘洋将这轮变化放进了一个更长的周期里观察。 在他看来，中国游戏行业此前经历过两轮创业繁荣：一轮是2005年前后，盛大、九城、完美世界等厂商崛起；另一轮是移动互联网浪潮下的2015年前后，米哈游、莉莉丝、叠纸、鹰角等新势力出现。又一个十年过去，以《黑神话》的成功为起点，单机游戏领域或许也会诞生一批新公司。 “谁会是下一个米哈游、莉莉丝？我们也想搏一搏这个机会。”刘洋说。 入局者变多了 除了创业者的热情，《黑神话》更大的意义是改变了国产单机的外部环境，无论是愿意为国产买断制游戏付费的玩家，还是头部厂商对单机领域的投入规模，以及行业的投资、宣发力度等等都得到了提升，更多的从业者在加入。 吕晟认为，《黑神话》将很多玩家从手游带进了主机和买断制游戏市场。他判断，2027-2028年会是一个短期内的爆发点。过去几年陆续启动的一批项目，将在未来两年集中进入上线期。 作为一家发行公司，嘉仕尔逐渐看到了中国单机游戏存在的蓝海市场。吕晟表示，从《黑神话》的成功上，团队看见中国工作室在研发能力和原创IP上的潜力，一批本土开发者正在从幕后走向市场。 “从前年开始，我们加大了对中国主机游戏的投入，不只是帮助中国游戏出海，也会从游戏制作、全球宣发等环节提前介入。”吕晟说。许多中国开发团队擅长研发，却缺少IP运营、市场宣传和本地化经验，嘉仕尔希望从投资、发行和海外落地等环节寻找自己的生态位，在项目更早期就介入工作室。 吕晟提到，他们每年会组团带很多团队前往海外游戏展提升知名度。就在ChinaJoy后，《猿公剑》《锦衣卫》《古神》都将参加月底的德国科隆游戏展。据了解，《猿公剑》和《锦衣卫》计划于2027年上线，《古神》仍处于相对早期阶段，预计2028年推出。 在这批项目集中交卷之前，今年10月底《影之刃零》会先迎来一场大考。这是《黑神话》之后最受期待的国产单机大作之一，也被业内认为是“村里下一个大学生”。 有游戏从业者表示，如果《影之刃零》的销量能超1000万份，这将会给整个游戏圈带来第二个振奋点。市场普遍关注，这款作品能否复刻《黑神话》的商业成功。 根据数据分析机构GameDiscoverCo的估算，截至8月4日，《影之刃零》的Steam愿望单约为162万份，在2026年发售的游戏中位居榜首，是当前全球最受玩家期待的待发售游戏。 一位游戏行业投资人对第一财经记者表示，这一愿望单数据已经非常头部，以目前的关注度看，《影之刃零》具备冲击千万销量的潜力，但最终结果仍取决于成品质量和首发口碑。 资本和大厂都已经在这一领域提前布局。2021年，腾讯对《影之刃零》开发商灵游坊进行了数亿元战略投资，此后又投资了3A大作《湮灭之潮》以及《古剑》系列等多个国产单机项目。索尼则一直通过PlayStation平台资源和“中国之星计划”等项目，为国产游戏提供开发支持和全球曝光。 另一边，网易选择以自研方式入局，雷火旗下临安24工作室在2025年公布了买断制单机游戏《归唐》。网易雷火市场及营销总经理黄卓此前曾表示，中国游戏要想在全球化上更进一步，3A游戏是“必考题”。 不是每个团队都该做3A 至少在当下，行业的热闹还没有反映在收入数据上。 中国音数协游戏工委近日发布的《2026年1—6月中国游戏产业报告》显示，上半年国内主机游戏市场实际销售收入约为9.6亿元，同比下降约7%，主要原因是《黑神话》热度回落后，市场缺少同量级新品承接。 目前，《黑神话》带动了项目、人才和资金的供给侧拐点，但真正的市场拐点，仍要由更多产品的销量和收入来确认。而过去两年，国内还没有出现另一款在销量、收入和社会影响力上接近《黑神话》的作品。 吕晟认为，现象级的产品是可遇而不可求的，也不太可能在短期内一下爆发。但是随着整体技术和玩家对文化产品诉求的提升，长期来说会有越来越多好的作品去填补空白。 投资端仍然很谨慎。濮冠楠告诉记者，目前真正愿意投资单机游戏的投资人不算多，大部分资金更熟悉手游的商业模型。研发周期越长、团队规模越大，信息不对称和失败成本也越高。《黑神话》证明了国产单机可以产生全球级商业回报，却没有消除3A高投入、长周期和一次性交付的风险。 “我把《黑神话》看作当下行业的天花板。”刘启威说，这不是循规蹈矩将产品做好就必然复制的结果。对于创业团队而言，第一款产品更合理的目标不是一战成为现象级公司，而是让团队活下来，并拥有继续做下一款游戏的能力。 武侠对此感受更深。他曾在育碧和创业公司做过多个3A项目，也知道其中的辛苦、漫长和高风险，因此他更希望剑猫熊成为做精品游戏的中小体量公司。 “我不太建议没有经验的创业团队一出来就奔着3A去。”武侠更愿意看到一个百花齐放的市场，既有大制作，还有一些中体量和小体量的游戏。他尤其喜欢那些由年轻人甚至大学生做出的独立游戏，它们看起来可能简陋，却常常有意外的想法和创新性。“游戏的本质，还是玩法和创意。” 从2025年的市场表现来看，国产买断制游戏出现了一些温和的变化。第三方统计机构国游销量榜发布的《2025 年国产买断制游戏年度销量榜单》显示，2025年共有?5款?国产买断制游戏销量突破?100 万份?，包括《逃离鸭科夫》《苏丹的游戏》和《明末：渊虚之羽》等，创下历史新高。 濮冠楠将《黑神话》形容为“一颗种子”。“创作不会像大模型，显卡堆上去算力就肯定会提高，而是一个积累后慢慢出现的过程，比如初唐四杰有王勃之后，过了几十年之后才出现李白和杜甫。”至少，《黑神话》激励了成千上万人，它让后来者相信，眼前这块地值得耕种。

2026-8-6 8: 5日，商务部发布公告，对相关进口打印复印办公设备发起了对外贸易国家安全调查。 对此，商务部新闻发言人表示，根据《中华人民共和国对外贸易法》第四十一条规定，为维护对外贸易秩序，商务部可以自行或者会同国务院其他有关部门，就对外贸易中有关国家安全利益的事项进行调查。此次调查是中国首例对外贸易国家安全调查。 商务部新闻发言人表示，本次调查内容为评估相关装有外国系统软件的进口打印复印办公设备对我国对外贸易国家安全利益的影响，调查事项包括但不限于：调查对象的进口情况，进口产品、技术或服务对国家安全利益影响，国内需求情况，进口对国内产业的影响，国内产业满足国家安全利益的能力和水平，相关外国政府政策和措施对我国国家安全利益的影响等。 根据商务部公告2026年第33号，本次调查对象为装有外国系统软件的具有打印、复印功能的进口办公设备。 其中，外国系统软件是指由外国个人或实体开发、测试或维护的驱动软件和嵌入式软件。 上述公告称，为评估对外贸易中货物、技术和服务对中国国家安全利益的影响，调查机关可以对以下事项进行调查：调查对象进口情况；进口产品、技术或服务对国家安全利益影响的情况；相关领域国内需求情况及对国外货物、技术或服务的依赖情况；中国国内相关产业发展现状及受进口影响情况；中国国内相关产业满足国内需求和国家安全利益的能力和水平；相关外国政府政策和措施对中国国家安全利益的影响以及其他影响对外贸易中国家安全利益的事项。 据悉，本次调查应在立案决定公告之日起12个月内结束，特殊情况下可延长。利害关系方可在本公告发布之日起30日内，以书面形式将对立案和调查程序相关问题的评论意见提交至商务部贸易救济调查局。 商务部新闻发言人表示，下一步，调查机关将依法开展调查，充分保障各利害关系方权益，根据调查结果，客观公正作出裁决，坚决维护中国国内产业合法权益和国家安全利益。

2026-7-30 : 【上半年国内电子竞技游戏、桌游市场销售收入同比双增长】7月30日电，财联社记者今日从中国国际数码互动娱乐展览会上获悉，今年1-6月，国内电子竞技游戏市场实际销售收入达986.16亿元，同比增长11.12%；桌游市场实际销售收入38.68亿元，同比增长4.3%，其中电子桌游市场实际销售收入19.97亿元，占比提升2.1个百分点至57.5%。

2026-7-29 : 【游戏板块持续回暖 巨人网络逼近涨停】7月29日电，游戏板块盘中持续回暖，巨人网络逼近涨停，恺英网络、吉比特、世纪华通、姚记科技、三七互娱、完美世界等涨幅靠前。消息面上，第二十三届中国国际数码互动娱乐展览会(ChinaJoy)将于7月31日至8月3日亮相上海新国际博览中心，主题为“与AI同游”，展会上将集中展示千余款游戏以及智能硬件等前沿产品。

2026-7-28 : 【生益科技松山湖第二工厂项目正式动工】7月28日电，据东莞发布，7月28日，总投资约52亿元的生益科技松山湖第二工厂项目正式动工。项目聚焦AI服务器高频高速材料、智能汽车电子基材、高端封装基板材料等前沿领域，建成后将年产4800万平方米高性能覆铜板、10000万米商品粘结片。

2026-7-28 : 7月28日，国新办举行新闻发布会，介绍“十五五”时期税收改革发展有关情况，并答记者问。以下是发布会要点汇总： 上半年全国税收收入超过10万亿元 国家税务总局局长胡静林介绍，今年上半年，税务部门累计征收税费收入16.7万亿元。其中，税收收入超过10万亿元（不含海关代征进口增值税、消费税和关税、船舶吨税，未扣除出口退税），同比增长4.9%。这主要得益于经济运行总体平稳向好，与税收收入密切相关的工业生产者出厂价格指数（PPI）持续回升，以及部分新兴领域和重点行业发展势头强劲。同期，社会保险费收入完成4.5万亿元，非税收入完成1.8万亿元。国家高质量发展的财力保障不断夯实。 上半年工业设备投资总额同比增长9.8% 胡静林表示，从税收大数据来看，上半年工业企业销售收入增长7.1%，其中制造业增长7.3%。工业企业的销售收入占全部企业销售收入比重达到36%，比去年同期提高了2.2个百分点。工业设备的投资总额也同比增长了9.8%。 上半年民生类惠民税收优惠政策减免税同比增近12% 胡静林介绍，今年上半年，国家在养老、医疗、教育、就业等领域实施的惠民税收优惠政策减免税同比增长11.8%；有1.26亿人享受养老、医疗、教育等个人所得税专项附加扣除，享受人数较上年增长5.9%，减税金额超过3200亿元，较上年增长8.2%。同时，税务部门协同人社部门积极推进新就业形态人员职业伤害保障试点，今年7月1日起试点范围已经扩大到全国，累计惠及2910万人。 2025年度个税汇算退税金额突破1500亿元 国家税务总局总审计师王世宇介绍，在刚刚结束的个税汇算中，全国超2亿纳税人办理了汇算申报，同比增长4.38%，超过1亿纳税人申报退税，退税金额突破1500亿元。年收入12万元以下群体在享受6万元基本减除费用、“三险一金”专项扣除、专项附加扣除等红利后，基本无需缴税或只需少量缴税；超过七成人群汇算后无需缴税；在有税人群中，超过六成适用3%税率，反映出个税调高惠低效应进一步显现。 整治“内卷式”竞争，加力纠治“开票经济” 国家税务总局副局长王道树表示，今年以来，税务总局进一步把“开票经济”涉税问题纳入整治范围，发布纳税人合规开票的正面负面清单，其中，正面清单16条，为合规开票划定“标准线”；负面清单28条，为违规开票划定“警戒线”，加力纠治“开票经济”带来的“内卷式”竞争问题。同时，针对一些地方变换手法搞违规招商引资的行为，动态更新完善风险监控指标，持续加强疑点扫描和核查，对查实的问题督促各地及时纠正。今年上半年，各地税务部门在前两年基础上，又推动各省市废止或修改违规招商引资涉税文件或协议条款833件，严防以各种名义违规实施返税破坏市场公平统一。 上半年全国查处涉税违法行为挽回税款1806亿元 王道树表示，今年上半年，全国依法查处各类涉税违法行为挽回税款损失1806亿元，同比增长20.8%。其中，查处骗取和违规享受税收优惠企业3200余户，查补收入120亿元；查处涉嫌虚开骗税企业3.24万户，挽回出口退税损失46亿元；查处通过恶意筹划、串通作假帮助服务对象偷逃税的违规涉税中介500余户，对相关机构和从业人员依法采取列为涉税服务失信主体等惩戒措施。 上半年办理离境退税的境外旅客数量同比增长366% 国家税务总局新闻发言人、总经济师荣海楼介绍，目前电子税务局已全面普及，日常申报、发票开具、社保费退费、个人社保费缴费记录查询等绝大多数高频税费业务，都实现了“网上办”“掌上办”。智能办税事项覆盖面已提升至85%，办税时长平均缩短20%。 荣海楼介绍，在停车场、商超零售、餐饮住宿等民生领域试点推行“支付即开票”，提升了消费者用票效率和体验。我们持续优化离境退税“即买即退”服务，上半年办理离境退税的境外旅客数量同比增长366%，退税商品销售额和退税额同比增长69%。 互联网平台缴税商户增长37% 荣海楼表示，《互联网平台企业涉税信息报送规定》自去年6月20日公布实施以来，一大变化是缴税商户多了。今年一季度申报缴税的平台内商户数量较《规定》实施之前增长37%，较上次报送时提高了5个百分点，带来了线上线下税收负担差异进一步缩小。 他表示，自《规定》实施以来，平台企业报数质效不断提升。今年一季度报送涉税信息的平台数量为9692家，基本实现了应报尽报。平台内商户税法遵从持续增强，比如今年一季度，平台内小规模纳税人向上游企业取得发票的金额同比增长48%，环比提升20个百分点，较去年首次报送时翻了一倍多。

2026-7-27 : 7月27日，长鑫科技（688825.SH）在科创板上市交易，盘中市值一度超越腾讯控股（00700.HK）。 当日中午收盘前，长鑫科技股价突破55元，较发行价8.66元上涨超过五倍，投资者中一签获利约2.3万元。长鑫科技总市值一度逼近3.7万亿元，而腾讯控股市值大约为4.03万亿港元（折合人民币不足3.5万亿元）。 在第一财经记者采访的市场人士看来，投资者看好长鑫科技在存储芯片实现国产替代的前景空间，新股流通盘也相对稀缺而引发短期内资金追捧；而对腾讯来说，虽然市场担忧AI投入影响其现金流，但腾讯社交与游戏基本盘稳固，就算是AI投入加大，投资者也无需过分担心现金流表现。 新旧AI势力转换？ 截至当日下午收盘，长鑫科技上涨465.82%，股价报收49元，总市值3.28万亿元；腾讯控股上涨1.93%，报收443港元，总市值4.03万亿港元（折合人民币3.47万亿元），在当日下午股价有所回调后，长鑫科技市值再次落后于腾讯控股。 长鑫科技此次发行后总股本为668.81亿股（超额配售选择权行使前），其中新股上市初期的无限售流通股数量为45.03亿股，占发行后总股本的比例为6.73%（超额配售选择权行使前）。 长鑫科技是国内主要的DRAM（动态随机存取存储器）厂商，也是全球第四大DRAM原厂。 奶酪基金投资经理潘俊对第一财经记者表示，长鑫科技上市首日市值短暂超越腾讯控股，本质是新股流通盘稀缺叠加AI浪潮下市场给予算力硬件景气溢价的阶段性现象。当前AI投资逻辑正从互联网平台转向芯片、存储、光模块等确定性更高的硬件环节，长鑫科技受益于DRAM涨价、国产替代和份额提升，未来几年业绩仍有较强增长动力。 不过潘俊认为，长鑫科技本质上仍带有明显存储周期属性，当前高盈利中相当部分来自价格上涨，能否维持高估值取决于成本优势、全球份额提升以及HBM（高带宽存储器）等高端产品突破。相较之下，腾讯继续加大AI投入，短期会压制利润率和自由现金流，但凭借游戏、广告、视频号等稳定业务，目前不存在现金流风险，反而具备低估值、高现金流和AI商业化期权特征。中长期看，长鑫科技更偏高景气周期成长资产，腾讯则更像具备AI上行期权的优质现金流资产，两者代表了AI时代不同阶段的投资机会。 桓睿天泽总经理莫小城表示，短期来看，AI带动存储需求增长，行业景气度提升，市场给予更高预期，但拉长时间线看，长鑫科技所在的存储行业仍然具有较强的周期属性，AI可能会拉长这一轮景气周期，但很难改变半导体行业长期的供需规律。腾讯短期在AI上的投入节奏平缓，但企业竞争也并不是投入越快越好，腾讯拥有非常强的生态和商业壁垒，有时候慢一点反而能够更清晰地找到适合自己的发展路径。 长鑫科技能否“摆脱周期”？ 关于长鑫科技的估值逻辑，主要有两种看法：第一种是涨价论，认为在AI科技革命的确定性下，算力短缺将成为常态，互联网大厂持续攀升的资本开支和大幅延长的长期协定，使得存储价格还将持续走高；第二种是周期论，认为存储短缺是暂时性的，超额利润不可能永远持续。 究竟哪个结论正确？业内人士更加看重长鑫科技在高端产品能否突破。 广州越声理财投资顾问李谦对记者表示，长鑫科技的业绩爆发，恰好踩在新一轮存储大周期的起点上，如果AI需求放缓或价格松动，业绩和股价波动会很大，需要持续的业绩兑现支撑。 港股100研究中心顾问余丰慧表示，长鑫科技能否摆脱存储的强周期属性，取决于两个结构性改变能否完成：一是AI对HBM的需求是非周期性长期扩张，如果长鑫科技早日切入HBM量产，营收结构中非周期性占比将显著提升，从而平滑周期波动；二是产能规模一旦突破10%的全球市占率，将可以逐步从存储产品价格被动接受者，逐步变为具备议价能力的参与者。 博大资本国际行政总裁温天纳也表示，短期来看（2026年至2027年）存储景气度大概率继续向好，不过存储本质是强周期行业，新增产能与需求波动终将带来回落，长鑫科技要真正“摆脱周期”，还需在高端HBM与技术上持续追赶国际同行。 值得一提的是，长鑫科技在招股书中披露了腾讯为其主要终端客户之一：“直接客户主要为半导体行业知名经销商，终端客户则覆盖服务器、移动设备、个人电脑等下游应用领域的大型厂商，包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、VIVO等。” 腾讯AI投入如何影响现金流？ 6月26日，累计调整近9个月的腾讯，创出本轮调整新低的411港元，相比2025年10月2日的高点下跌大约40%。近期腾讯股价继续调整，也有投资者担忧会再次创出新低。 国信证券称，腾讯加大AI人才等投入，补足模型研究等能力，混元3.0用较少参数量比肩国内外顶尖开源模型。腾讯在产品侧拥有优势，看好其整体生态能力，不过考虑到AI投入和摊销影响，下调腾讯盈利预测，预计2026年调整后净利润为2685亿元（2025年为2596.26亿元）。 温天纳表示，腾讯短期可能有现金流压力，但远未伤及根基，其游戏、广告等核心业务仍产生强劲自由现金流，部分通过调整回购节奏来平衡，真正考验在于混元、微信AI助手等产品的变现速度，而非单纯烧钱。 蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭分析，腾讯股价低迷跟市场担忧其第二季度游戏流水出现下滑有关，这对该公司股价有一定的冲击；而AI方面的投入预计不会影响当期利润，但会通过折旧和摊销等逐步反应在中长期业绩当中，增加未来的成本和费用。 李谦表示，腾讯现金流非常充裕，还有可观的投资组合可变现，足以支撑AI投入和股票回购，只要游戏、微信等“现金牛”业务稳定就可以继续维持。长鑫科技市值一度超越腾讯，反映了资金在AI时代开始用真金白银投票给“卖铲人”（底层硬件）和“掘金者”（应用平台），当前市场正经历一次关键分歧：AI行情正从第一阶段（无差别追捧硬件基础设施）进入第二阶段（验证谁能靠AI真正赚到钱）。长期看，硬件是AI发展的底层基础，技术革新会反复带来机会，但产业链长期价值可能向拥有用户和场景的互联网应用倾斜，腾讯和长鑫科技，恰好处在这条链条的不同环节。 余丰慧则认为，长鑫科技市值一度超越腾讯，是估值逻辑从“模式创新溢价”向“硬科技自主可控溢价”切换的标志性事件，其作为国内唯一DRAM大规模量产企业，承载了国产替代的预期权重；腾讯社交与游戏基本盘稳固，但市场对消费互联网增长天花板已形成一致预期，即便AI投入加大，估值框架仍将其锁定在“稳健现金牛”区间，不会再给予高增长溢价。

2026-7-27 : 7月24日，第一财经了解到，美团内部已经初步搭建“等灯停表”功能，目前正在内测阶段。功能上线后，骑手配送中遇到红灯，系统会同步进行计时，进一步缓解骑手配送时长压力。据了解，今年内数据完善后该功能将逐步推出，预计覆盖超100万骑手。 根据相关功能的产品内测截图，骑手在配送中遇到红灯后，可以实时看见相关提示和红绿灯情况。相关页面会显示该订单等红灯的累计时长，并提示该时长将计入配送时长，相应顺延到最晚送达时间。 据美团透露，该功能源自2025年骑手在恳谈会上提出的建议。当时有骑手提出，尽管美团已经有了“配送前补时”的功能，但对于骑手来说，更重要的是配送中可以随时看到红灯信息和配送时间的暂停情况。 美团配送安全技术团队透露，该功能的难点在于行人非机动车场景下的红绿灯数据不够完整。美团相关技术负责人表示，选择此时进一步落地试点，是因为此前的红灯补时功能在全国推广后，在主要城市已经积累了相对可靠的基础数据。更重要的是，过去很多骑手认为等红绿灯浪费时间，但从过去四年的经验看，等一等红灯不仅可以保证安全，也没有导致配送速度下降。 2022年4月美团结合自身积累的地图数据上线了“红灯补时”功能，即骑手在路线规划中如遇红灯等复杂路况，将骑手等红绿灯的时间前置估算并计入配送时长。目前，该功能已经覆盖全国。 天津骑手刘敏表示，作为老骑手，自己在配送过程中发现，遵守交通规则和跑单准时并不矛盾。上海骑手孙强此前因不闯红灯得到了平台的500多元奖励，孙强认为，“最大的收获不是奖金，是发现每个红灯都等，还是可以准时送到。”2025年，美团投入1亿元建立“不闯红灯”奖金池，骑手不闯红灯可获现金奖励。 此外，美团调度系统也可以结合这一数据，优先将订单分配给时间更充裕的骑手。“我们接下来还会在克服城市楼宇密集区GPS漂移等技术难题上持续研发迭代，确保识别精度。”美团相关负责人表示。 据第一财经了解，2025年以来，美团在骑手的配送时长考核中，已经连续剔除了无电梯小区的步行时长、商家出餐延误、高层电梯、偏远小区等各种因素。 网经社分析师陈礼腾对第一财经记者表示，若要深度化解骑手时间焦虑，需多方联动完善系统化配套举措。核心是优化平台算法与考核规则，设置配送时长保底标准，允许骑手自主限制接单数量。在硬件与通行保障上，应持续深化交管数据联动，增设外卖专用车道，普及社区、写字楼智能取餐柜与专属取餐点，打通末端通行堵点、减少无效耗时。

2026-7-27 : 7月25日，市场监管总局依法对携程集团有限公司（以下简称携程）滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元。 2026年1月以来，市场监管总局依据《中华人民共和国反垄断法》（以下简称《反垄断法》）对携程立案调查；成立专案组，依法严格规范、稳妥有序推进案件查办，对携程进行现场调查，获取大量证据材料；对其他竞争性平台和大量平台内酒店经营者等广泛开展调查取证；全面分析梳理证据材料，深入开展大数据分析和算法解析；组织专家开展研究论证；多次听取携程陈述意见，保障其合法权利。 经查，2020年以来，携程滥用其在中国境内在线酒店预订平台服务市场的支配地位，以流量分配机制为核心，利用平台规则、技术手段，实施了两种垄断行为： 一是要求“特牌”酒店经营者开展独家合作，以给予最多流量倾斜、权益支持等为激励，诱导交易额高、服务品质好、用户吸引力强的酒店经营者选择“特牌”，并要求其不得与竞争性平台开展合作。 二是强制“金牌”“无牌”酒店经营者给予“全网最低价”，要求跨平台经营的酒店经营者在携程平台的价格全网最低，并允许其直接调价，如发现酒店价格高于竞争性平台，携程即通过“调价助手”“挂牌通”等技术工具和人工手段调低价格。同时，携程利用技术手段监测酒店经营者独家合作、“全网最低价”实施情况，并通过限制流量、“摘牌”、扣除订单储备金等惩罚性措施保障行为实施。携程上述行为排除、限制了市场竞争，限制了酒店经营者跨平台经营，侵害了酒店经营者自主定价权，损害了消费者利益，加剧了行业“内卷式”竞争，阻碍了行业健康发展，构成《反垄断法》第二十二条第一款第四项、第五项禁止的没有正当理由限定交易和附加不合理交易条件的滥用市场支配地位行为。 根据《反垄断法》第五十七条、第五十九条规定，综合考虑携程垄断行为的性质、程度、持续时间等因素，市场监管总局依法作出行政处罚决定：责令携程停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元；没收违法所得16.58亿元；处以其2025年中国境内销售额469.58亿元7.5%的罚款，计35.21亿元。 市场监管总局将督导携程全面整改，公开整改措施，接受社会监督，切实保障酒店经营者和消费者合法权益，维护优质优价、良性竞争的市场秩序，促进行业创新和健康发展。

2026-7-27 : 7月25日，市场监管总局依法对携程集团有限公司（下称“携程”）滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元。经查，2020年以来，携程滥用其在中国境内在线酒店预订平台服务市场的支配地位，以流量分配机制为核心，利用平台规则、技术手段，实施了两种垄断行为：一是要求“特牌”酒店经营者开展独家合作，以给予最多流量倾斜、权益支持等为激励，并要求其不得与竞争性平台开展合作。二是强制“金牌”“无牌”酒店经营者给予“全网最低价”，要求跨平台经营的酒店经营者在携程平台的价格全网最低，如发现酒店价格高于竞争性平台，携程即通过“调价助手”“挂牌通”等技术工具和人工手段调低价格。根据《反垄断法》第五十七条、第五十九条规定，综合考虑携程垄断行为的性质、程度、持续时间等因素，市场监管总局依法作出行政处罚决定：责令携程停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元；没收违法所得16.58亿元；处以其2025年中国境内销售额469.58亿元7.5%的罚款，计35.21亿元。7月25日，携程官方表示，收到《国家市场监督管理总局行政处罚决定书》。对此，诚恳接受、坚决服从，并将严格对照监管要求，逐项推进、系统落实各项整改工作，确保各项措施执行到位。将以此次处罚为契机，深入反思、坚决摒弃“内卷式”低效竞争，坚定不移走高质量发展之路。将切实履行维护行业公平竞争秩序的主体责任，更加注重统筹兼顾合作伙伴、消费者及社会各方利益，致力于构建共生共荣、和谐健康的文旅生态。面向未来，将坚守合规经营底线，健全长效治理机制。携程表示，随后，将面向社会公开发布具体整改措施，主动接受社会各界监督，确保各项整改工作取得实效。

2026-7-27 : 7月的巴黎，决胜巅峰国际女子赛（MWI）总决赛结束后，比赛还没有真正散场。凡尔赛门展览中心的通道里，夺得冠军的Team Vitality选手被粉丝们簇拥着走出场馆，有人举起俱乐部旗帜，有人沿路敲鼓，更多人唱起助威歌，引来周围观众驻足拍摄。 来自东南亚的女性电竞选手，穿着欧洲豪门俱乐部的队服，在巴黎接受一场接近传统体育式的冠军巡游。几年前，这样的场景还很难想象。女子电竞更像电竞产业边缘的试验田：赛事数量少，奖金规模有限，俱乐部投入谨慎。 但这几年情况开始变了，越来越多国内外游戏厂商开始投入女子电竞赛事，国际电竞俱乐部也开始成立女子分部。一年一度的电竞世俱杯（Esports World Cup，以下称EWC）也将MWI纳入赛事版图，它是目前EWC唯一的女子项目。 中国战队SAETA的经理兼队员李政霖（FANHUA）将EWC形容为女子电竞的“最后一块碎片”，这项赛事不仅将女子电竞带到了受到全球关注的国际舞台，也为俱乐部和选手提供了一个值得投入全年时间、拼尽全力争夺的最高目标。 女子电竞开始升温，首先建立在一个越来越难被忽视的事实之上：全球游戏玩家的性别结构正趋向均衡，女性已经成为游戏市场的基本盘。这也让女子电竞成为厂商眼中的一块特殊市场：可以承载多元化价值，也拥有庞大的潜在用户，可能成为行业增长放缓后的新用户入口。 这会是一门好生意吗？目前来看，商业循环已经初现轮廓，但仍有许多问题要解决。 从一场试验赛开始 根据电竞数据平台Esports Charts的统计，本届MWI峰值在线观看人数达到56.6万，再次刷新赛事纪录。今年也是MWI覆盖范围最广的一届，晋级通道延伸至60多个国家和地区。在这其中，中国战队SAETA首次晋级淘汰赛，创造了中国战队在这一项目上的阶段性突破。 沐瞳电竞赛事生态负责人吴健荣（Ray）对第一财经记者表示，过去几年，MWI的整体收视基本维持着接近20%的年增长。如今，这项赛事已经拥有地区资格赛、国际俱乐部、商业合作伙伴和全球赛事舞台。 但倒回五年前，MWI还只是一次市场试验。 “我们的用户里有两到三成的女性用户，但原来的赛事没有办法给这一批女性玩家提供一个平台。”吴健荣对记者表示，当时团队的想法是，通过和合作方一起尝试将女子电竞生态搭建出来。 第一届MWI主要面向东南亚，共有来自12个国家和地区的队伍参加。比赛在线上举行，投入规模有限，却获得了超出预期的关注，也吸引到赞助商参与。“我们发现已经有一套生态在市场里面存在了，基于这一次成功，我们在之后将它升级了。”吴健荣说。 第二年，赛事被搬到印尼的一家商场，共有两三千名观众来到现场，这让团队进一步确认，女子电竞有一定吸引力，拥有自己的观众和消费群体。吴健荣表示，团队通过初步验证看到了商业化的可能性，也看到了女子电竞生态能够做起来的可能性。 这很像一款互联网产品早期寻找产品市场匹配的过程：先用一场低成本赛事验证需求，再逐步升级内容、扩大区域覆盖，并建立稳定的用户获取和商业合作方式。 五年过去，MWI已经从以东南亚队伍为主的线上邀请赛，走向全球赛事体系。俱乐部的态度也在发生变化。 吴健荣观察到，三年前，进入国际赛的16支队伍中，真正长期经营女子分部的俱乐部只有四五家，到了最近两年，这一数字增长到了七八家。更多俱乐部开始保持阵容稳定，而不是打完一届比赛便解散队伍。 “现阶段的女子电竞生态，很难避免有些俱乐部可能是尝试的心态，不行就重新来，但确实看到了长远加入这个生态的俱乐部。”吴健荣说。 本届MWI冠军Team Vitality就是其中之一。这家欧洲电竞豪门五年前开始布局女子电竞，最初从PC游戏的女子队项目起步，随后又收购了来自印尼的决胜巅峰女子战队，这一战队帮助他们连续夺得了两届电竞世俱杯的MWI冠军。 在Team Vitality国际事务首席官丹尼·恩格斯（Danny Engels）看来，女子电竞本来就是社区的一部分，因为有很多女性玩家在玩游戏，如果希望电竞继续增长，就不能让一半玩家永远停留在观众的位置。 女性玩家不断扩大的基本盘，是厂商愿意继续投入的重要前提。 根据中国互联网络信息中心（CNNIC）2025年发布的统计，中国女性网络游戏用户已达到3.41亿，占全体用户比例的48%，较2024年底提升了3.1个百分点。在人数上，女性已经接近占据游戏用户的一半。 就在6月，英雄电竞联合市场研究机构发布的《电竞世代：人群画像与消费驱动力》白皮书也显示，电竞受众正在迅速多元化。电竞观众的性别比例已经从2021年的男性80%、女性20%，变化至2026年的男性68%、女性32%。在部分游戏与电竞的关键市场内，女性玩家与观众的参与度在不断上升。 从更大的市场背景看，游戏厂商也比几年前更需要寻找新的人群和新场景。 荷兰游戏市场研究机构Newzoo预计，2025年全球游戏市场收入为1888亿美元，同比增长3.4%；全球玩家数量达到36亿，同比增长4.4%。游戏市场仍在扩张，但高速增长时代已经结束。如何争夺存量玩家的时间、付费和社区忠诚度，成为厂商更现实的课题。 因此，女子电竞的价值不只在赛事本身。一方面，它可以为女性玩家提供身份认同和职业榜样，增强用户与游戏之间的连接，同时，电竞赛事也可以成为新市场的内容入口，带动直播观看、社交讨论、俱乐部社区和品牌合作。 是个好生意吗 用户需求存在，但商业模式成立了吗？一场女子赛事所需的场馆、转播和制作成本并不低，但它的门票、赞助和奖金收入，短期内又很难与主流男子赛事相比。这也是过去不少女子电竞赛事难以长期举办的根本原因。 “从一开始设计女子生态的时候，我们就是朝着能不能自循环的方向去打造。”吴健荣说，沐瞳选择的解决方式是“共投”。 厂商不独自承担全部成本，而是与不同市场的合作伙伴共同建设。当地合作方负责运营社区、承办赛事，沐瞳则提供赛事体系、品牌和全球舞台，把分散在不同国家的女子赛事连接起来。 在这套模式下，合作方获得了进入决胜巅峰电竞生态的机会，厂商则不必在每一个市场都重新搭建完整团队。经过几年探索，吴健荣对第一财经表示，MWI是一个已经能够收支平衡的项目。 这或许是女子电竞走向长期化的第一道门槛。对处于成长期的赛事而言，可以通过赞助、合作运营和生态资源交换覆盖成本，它才真正拥有长期存在的基础。 那俱乐部呢？账本更复杂。在关于投资回报方面，恩格斯没有回避的一点是，东南亚当地市场还难以产生足够高的商业价值，让俱乐部在当地找到符合预期的赞助商。同时，比赛的大部分奖金他们会留给选手。 但恩格斯提到，这支女子战队在商业上很大的价值是，帮助Team Vitality在俱乐部冠军排名上往上走。在电竞世俱杯的俱乐部体系中，不同项目的成绩会转化为俱乐部积分，并最终影响俱乐部总排名和奖金。 恩格斯对记者表示，如果女子战队贡献的积分帮助Team Vitality在俱乐部冠军榜上提升一位，最终可能造成100万至200万美元的奖金差距。在这套算法里，女子战队即使暂时无法靠赞助独立赚钱，也可以通过赛事积分、冠军奖金等等，为整个俱乐部创造综合价值。 厂商实现了赛事收支平衡，而俱乐部通过积分体系获得间接收益，从这个意义上来看，女子电竞产业链的商业循环已经初现轮廓。 但作为一个成长期的赛事生态，仍有许多问题需要解决。 李政霖就告诉第一财经，可供女性选手证明自己的比赛仍然太少。例如，对SAETA选手而言，MWI是每年奖金最高的比赛，也是决定俱乐部和选手职业价值的核心舞台。与之相比，其他赛事的奖金体量可能相差四五倍。 这意味着，这一支队伍可能用一年时间准备一场比赛。如果在关键比赛中失利，过去一年的训练就很难获得足够的商业回报，只能等待下一个赛季。 李政霖形容目前的情况是，“千军万马过独木桥”。她希望市场可以出现更多比赛，或者至少提供更多能让女性选手展示自己的机会。 赛事的不足，也会直接影响职业选手的进入意愿。李政霖告诉记者，不少女子职业选手每天训练14至16个小时，一周只休息一天，几乎全年保持同样的强度。但女子电竞选手的平均收入，可能还不如普通城市白领。 当训练投入和职业回报不成比例，女子电竞就很难形成规模足够大的职业人才池。而选手池不够大，又会反过来限制赛事的竞技水平和观赏性，最终影响观众、赞助商和商业收入。 在恩格斯看来，顶尖电竞选手本来就是玩家中的极少数。当女性参与竞技游戏、接受系统训练并进入职业体系的人数远少于男性时，行业自然更难持续筛选出足够多的顶尖人才。 “如果没有足够多的女性在玩，就很难不断找到《英雄联盟》里的Faker或者《反恐精英》里的天才少年。”恩格斯说。 他认为，今天人们看到的男女竞技实力差距，至少有一部分来自机会、数量和职业路径的差距。而这也是俱乐部坚持投入女子电竞的另一个理由：只有让更多女性看到明确的职业出口，才会有更多人愿意进入选手池，并推动生态。 这条循环比搭建一场比赛困难得多，也需要更长时间。但至少，女子电竞已经走出了最初的试验场，开始拥有自己的观众和商业价值。

2026-7-24 : 7月24日，广州和深圳分别发布上半年经济数据，上半年两座城市的GDP均实现5.8%的增长。其中，广州第二产业增长5.6%，第三产业增长5.9%；深圳第二产业增长6.4%，第三产业增长5.5%。广东省体改研究会执行会长彭澎表示，在外部环境不确定的背景下，广州和深圳一方面努力走出经济大波动的低谷，一方面都在培育新质生产力，发力新兴产业和未来产业，推动制造业和服务业融合发展。在上半年广州市经济运行情况新闻发布会上，广州市统计局党组书记、局长叶珊瑚表示，当前经济运行呈现结构性分化特征，新兴产业快速成长，传统领域承压转型，在需求上新旧业态冷热不均，这种结构分化是经济运行由总量扩张向质量提升转变的客观反映。新动能增长显著在广东强化制造业当家的背景下，广深两城新动能培育都取得较为亮眼的成果。深圳上半年规上工业增加值同比增长8.7%，其中，高技术产品产量保持快速增长，3D打印设备、工业机器人、锂离子电池产品产量分别增长58.1%、43.9%、25.5%。广州规上工业增加值同比增长6.6%。其中，新能源汽车产量增长53.2%，带动汽车用锂离子动力电池产量增长53.9%、智能车载设备制造业增加值增长40.6%；医药制造业向新突破，生物药品、医疗仪器设备及仪器仪表制造业增加值分别增长21.9%和17.3%；新一代信息技术产能释放，集成电路制造业增加值增长73.9%，模拟芯片、显示器、服务机器人产量分别增长20.9%、18.5%和13.5%。从产业投资的数据看，两城也对新动能产业投资加强部署引导。广州上半年加快新赛道布局，高技术制造业投资增长29.5%；计算机电子通信设备制造业投资增长38.9%；算力网、新一代通信网加快建设，带动信息传输软件和信息技术服务业投资增长35.6%。深圳上半年固定资产投资同比下降14.6%；扣除房地产开发投资，全市固定资产投资下降7.7%。但值得关注的是，信息传输、软件和信息技术服务业投资增长140.9%，科学研究和技术服务业投资增长43.1%，租赁和商务服务业投资增长21.8%。高技术产业投资同比增长27.4%，其中信息服务业，计算机及办公设备制造业，研发与设计服务业投资同比分别增长160.9%、125.6%、43.8%。“广州更多是在稳定传统三大支柱产业的同时，促进高精特新、小巨人、独角兽的培育和发展，但面临新动能产业链主企业的规模不够大、国际影响力不够强的挑战。”彭澎告诉第一财经记者，深圳则更多是直面高端技术，推进产业链供应链的强链补链，同时要带动大湾区其他城市产业集群的转型升级。广州市工业和信息化局党组书记、局长张建华在上述发布会上表示，下一步，广州将紧扣人工智能关键变量，大力实施新型机电一体化，以项目招引落地为重要抓手，全力抓好“高景气成熟赛道”扩产增效以及“高精尖前沿领域”培育攻坚。服务业和外贸成果亮眼近年来，广州围绕现代服务业进行布局，并强调金融服务实体。今年1-5月，广州规上服务业营业收入同比增长12.3%。生产性服务业多点发力，租赁和商务服务业提速增长24.1%；互联网、软件和信息技术服务业增长12.4%，其中，以AI为代表的新兴技术应用持续深化，带动软件开发、互联网信息服务分别增长13.8%、20.0%；科学研究和技术服务业增长12.7%，其中科技推广和应用服务业增长38.7%。文旅活动丰富多元，带动居民文体休闲相关服务较快增长，娱乐业、文化艺术业、体育业分别增长14.5%、12.7%和9.4%。此外，当地金融业增加值同比增长8.4%。其中，贷款余额8.91万亿元，增长5.3%，企（事）业单位中长期贷款余额增长6.6%。普惠金融保障有力，微型、小型企业贷款余额分别增长30.3%和12.0%。产业信贷支持力度加大，软件和信息技术服务、租赁和商务服务、科学研究和技术服务等现代服务业贷款余额均增长10%以上。深圳上半年在货物进出口方面保持强劲增长。全市进出口同比增长33.0%。其中，出口增长15.5%；进口增长59.8%。高新技术产品出口增长26.4%。6月份，进出口同比增长42.1%。其中，出口增长13.8%；进口增长90.8%。彭澎认为，大湾区“9+2”产业协同分工必须有所为有所不为。广深作为核心引擎城市，应在“产学研金”等多领域引领大湾区城市产业转型升级；东莞、惠州则应在电子和AI等方面发挥集成配套作用；珠三角西岸城市要在传统产业智能化品牌化方面努力；港澳可以在科研成果转化、金融服务、国际化专业服务方面发力，进而推动大湾区形成协同共进的格局。

2026-7-24 : 在财政收支矛盾不断加大背景下，地方政府正不断深化零基预算改革，以打破财政支出固化格局，提高财政资源配置效率和资金使用效益。重庆是最新采取相关动作的一个省份。近日，重庆市人民政府办公厅公开《重庆市全面深化零基预算改革实施方案》（下称《方案》），通过16条举措在全市推广零基预算改革，要求2026年底财政支出结构得到实质性优化，2027年底财政科学管理水平全面提升。早在2024年，中央要求深化零基预算改革，此后各省份加快这项改革步伐。零基预算是以零为基点编制的预算，不考虑部门单位往年预算情况，按实际需要来编制预算。这与现行基数预算对部门单位往年预算额度这一基数上进行一定幅度增减的传统预算编制方法，明显不同。零基预算改革一大目的是打破财政支出固化格局，属于一项“刀刃向内”、深度触及部门单位利益的改革。由于这项改革难度大，因此各地基本采取试点形式逐步推进。在上述《方案》出台之前，重庆在一些部门和部分区县开展了零基预算改革试点，取得了阶段性成效。由此，这项改革进一步深化，《方案》随之出台。目前我国预算分配权分散在相关部门，且由于预算编制不够细化，代编预算导致财政资金二次分配”，这在一定程度上造成财政资金统筹能力弱化，部门利益格局固化等问题。这些问题正是零基预算改革所要解决的。重庆上述《方案》明确了4项重点改革任务：统一预算分配权，统筹财政资源，统管支出政策和统揽大事要事保障。比如，《方案》要求，部门在向同级政府提出新增支出政策、新设专项资金、提标扩围、加大财政投入等建议前，需经财政部门确认。加强政府性资源统筹，将依托行政权力、政府信用、国有资源（资产）获取的收入等全面纳入预算管理，健全国有资本收益上交机制，扩大收缴范围、提高收取时效。每年6月底前仍未细化分配的资金一律收回统筹。零基预算改革重塑预算资金的分配格局，不再以部门、单位上一年预算基数为基准来安排预算资金，这直接触动了一些部门或单位的既有利益，由此遭到反对，提高了改革难度。不过近年来在中央、省等上级政府大力支持下，叠加地方财政收支矛盾加大的现实压力，大多数部门或单位逐步接受零基预算改革“以零为基、以事定钱”的理念。今年4月，重庆市财政局召开的全市零基预算改革试点工作总结会认为，通过试点推进，零基理念深入人心。全市上下坚持破立并举，实现了从“保盘子”向“提需求”、从“审项目”向“审标准”、从“分散管理”向“统筹集中”三个转变。在这一基础上，《方案》提出立新除旧取消资金分配基数。即打破部门预算基数，取消支出固化盘子，所有部门预算安排根据其承担的重点任务、履职任务、基本需求重新核定，国家法律对经费投入增长有明确规定的除外。打破重点专项基数，所有重点专项按照年度实际支付需求或年度申报核准金额据实编制，不再预留额度，将财力向成熟度高的优质项目倾斜。打破转移支付基数，以战略部署、区县发展需求、财力状况为核心依据，科学合理测算分配额度，动态调整预算安排。今年初重庆预算报告提出，今年确保所有市级部门和区县运用零基理念编制2027年预算。《方案》还要求硬化预算刚性约束。比如在严守过紧日子要求方面，建立投资项目审批与建设管控机制，严禁脱离实际建设“形象工程”“政绩工程”，坚决遏制过度举债搞建设、超财政承受能力上项目等行为。另外，《方案》还要求系统推进配套改革。比如强化支出标准建设，强化预算绩效管理等。重庆市财政局数据显示，今年上半年，全市一般公共预算收入完成1409.5亿元，增长5.2%。全市一般公共预算支出完成2762亿元，增长1.6%；全市政府性基金预算收入完成254.6亿元，下降27.6%。全市政府性基金预算支出完成686.8亿元，下降32.5%。

2026-7-24 : 7月23日下午，市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，市委宣传部常务副部长、市精神文明办主任、市电影局局长方世忠介绍《上海市社会主义国际文化大都市建设“十五五”规划》有关情况，市委宣传部副部长、市国资委副主任黄斌兵，市发展改革委副主任陈石燕，市文化旅游局副局长廖燕灵，市体育局副局长罗文桦共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 ——热点问答—— 围绕八大产业和细分赛道，持续完善全链条政策体系，围绕“五重”体系精准发力 Q 中央广播电视总台：近年来，从网游到电竞，从影视剧到微短剧，从ChinaJoy到上海国际动漫月，上海新兴文娱业态发展迅猛，产业转型发展活力十足。请问对影视创制、电竞、网络文化等重点文化产业，上海将有哪些规划和举措？ A 黄斌兵：2023年，习近平总书记考察上海时强调，要“充分发挥上海在影视创制、艺术品交易、演艺、电竞、旅游、体育、网络文化和创意设计产业发展等方面优势”。针对相关产业，我们先后出台了互联网优质内容创作、电竞游戏、AI微短剧等专项扶持政策，“十五五”时期，还将继续围绕八大产业和细分赛道，持续完善全链条政策体系。后续，我们将围绕“五重”体系精准发力。 一是抓好重点产业，推动区域高质量发展。统筹编制全市文化产业地图，推动各区结合产业基础和资源禀赋，找准重点产业和培育方向，错位布局、差异化发展。同时，一手激活传统业态新活力，运用AI、大数据等技术，发展沉浸式体验、数字化演艺等新模式；一手抢占新产业新赛道，细化支持政策，广纳优质企业和专业人才，壮大文化产业规模。 二是抓好重点企业，优化全市营商环境。建立重点企业和培育企业名录库，整合市区两级扶持政策，为企业定制专属“政策包”，落实专人对接、精准服务。引导行业头部企业融入全市文商旅体展融合发展，打造特色品牌活动，构建优质企业遴选、孵化、成长的全周期链路，让每一家文化企业都能在上海找到发展机遇、收获成长空间。 三是抓好重点园区，助力优质企业集聚。健全市区协同的文创园区管理机制，提升市级文创园区建设标准；结合各区重点产业，因地制宜打造一批专业化特色文创园区，吸引产业链上下游企业集聚发展。以提升产业生态培育能力和创新策源能力为核心，建立综合评估体系，健全市级文创园区动态考核、优胜劣汰机制，把园区建成文化产业要素集聚、创意迸发的创业沃土。 四是抓好重大项目，助推产业高质量发展。联动各区建立重大文化产业项目库，搭建覆盖项目落地、建设、运营的全生命周期服务体系，提供专项协调、定期走访、选址匹配、人才招引等一站式服务，让好项目引得进、留得住、发展好，以一批标杆项目牵引产业能级跃升。 五是抓好重大活动，激发文娱市场活力。挖掘各地区文化资源，打造文商旅体展一体化高能级场景，孵化打造更多高人气、强号召力的标杆IP活动。充分释放各类文化节展平台引流效应，吸引海内外游客沉浸式感受上海城市文化，做强夜间经济、票根经济，不断提升市民游客消费体验和转化实效。 升级“社会大美育课堂”，打造市民夜校特色品牌，夯实基层文化阵地底座 Q 上海电视台：目前有不少市民下班后热衷于去市民夜校充电学习、享受生活，一些夜校课程也是常态化爆满，新课上线秒空，请问市文旅局在“十五五”时期，推动公共文化服务提质增效方面有什么举措？ A 廖燕灵：“十五五”时期，我们将锚定公共文化服务让群众可感、可及、可享，持续完善全民、全龄、全域覆盖的高水平现代公共文化服务体系，以基层网络完善、优质供给扩容、数字赋能升级三大抓手，更加精准地匹配群众多样化、多层次精神文化需求。 升级“社会大美育课堂”。秉承“广泛普惠，为人民创造美好”和“特色升级，为城市赋能添彩”两大核心理念，整合博物馆、美术馆、图书馆、剧场、文艺院团、非遗场馆等专业机构美育资源，进一步扩大社会美育受众面、覆盖面，更好满足人民群众对高品质生活的需求。今年我们已推出“社会大美育课堂”162家，全年预计推出艺术普及教育活动不少于8000场。 打造市民夜校特色品牌。全面实施市民夜校优化提升行动，促进市民艺术夜校、工会夜校、青年夜校和市民健身夜校融合发展，打造全市统一的市民夜校品牌。今年预计开办1750个教学点位，截至6月底，已开设教学点位1678个、推出课程6356门，惠民美育成效初步显现，“悦己学习”成为市民新生活方式。 夯实基层文化阵地底座。在“十四五”时期完成全市221家社区文化活动中心更新基础上，持续提升“15分钟公共文化服务圈”品质能级，做好社区文化活动中心更新提升和补位工作。推进公共文化设施智能化改造，支持对优质资源进行可视化、场景化开发，打造互动式、沉浸式数字文化体验空间，以数字化手段延伸公共文化服务触角，丰富群众文化体验形式。 推动市级重大文化设施建设，创新塑造多元文化空间，推动上海大歌剧院等重大设施正式投用 Q 解放日报：请问市发改委，我们注意到近年来上海市民对优质城市公共文化空间的需求越来越强，以上博东馆为代表的一批新建重大文化设施不仅功能十分完善，而且成为市民游客非常喜爱的城市网红打卡地。我们注意到这次《规划》中提到要优化城市文化空间布局的部署，在“十五五”时期，对重大文化设施的建设和功能提升，有哪些具体部署？ A 陈石燕：“十五五”时期，我们将继续坚持全市统筹、市区协同，围绕“一江一河”优化城市文化空间布局，重点打造环人民广场、“世博-前滩-徐汇滨江”2个具有全球影响力的文化功能集聚区。 一是推动市级重大文化设施建设，包括推进上海博物馆提升，推动上海博物馆北馆（长江口二号古船博物馆）、上海博物馆西馆、上海工业博物馆、中福会少年宫新宫等项目建设。 二是创新塑造多元文化空间，比如，加快五个新城文化活力区域建设，如嘉定“远香文化环”、松江“浦江之首”乡村振兴特色区、青浦“最江南”水岸文化艺术秀带、奉贤“九棵树”艺术生态圈、南汇新城“多元消费体验乐享地”等。 三是推动上海大歌剧院等重大设施正式投用，目前大歌剧院已经竣工，今年将正式启用，“十五五”时期将发挥世界级城市文化地标、专业级国际艺术舞台、高品质城市公共文化客厅的重要功能。 同时，我们将坚持“硬投资”和“软建设”并举的理念，在推进项目建设的同时，进一步推动文化设施效能提升。比如，深化公共文体场馆运营改革，推动所有权与运营权分离，支持场馆市场化运营、复合型经营，提升综合效益。又比如，完善大型文体场馆及周边商业配套，促进文商旅体展联动，丰富消费体验。同时，我们也坚持公共文化设施的“城市客厅”定位。图书馆、博物馆、美术馆、剧院剧场的功能将更加复合多元，成为集学习、交流、休闲、城市文化传播于一体的城市会客厅，让市民拥有更多休憩休闲的完整生活体验，在场馆里拥抱好生活、安放好时光。 做精赛事活动安排，做大赛事经济规模，做优体育文化传播 Q 澎湃新闻：请问市体育局，我们知道体育赛事能很好联动商业和文旅。今年举办的上海乒乓球嘉年华也走进了商圈、景区和社区，衍生文创周边和主题消费多元业态，这次规划把体育作为上海优势文化产业之一，请问“十五五”时期在与其他产业协同合作、放大赛事活动的溢出效应方面，还有哪些新的举措？ A 罗文桦：今年上半年我市举办国际国内重大赛事77场次，经济带动效应达240.74亿元，《规划》中将体育产业确立为优势文化产业，对体育赋能城市高质量发展寄予了更高期待和要求。按照市委、市政府深化文商旅体展融合的工作要求，“十五五”时期，我们将持续挖掘体育在文化产业中强劲的融合带动潜力，重点从以下三个方面放大体育赛事活动溢出效应。 一是做精赛事活动安排，织密全城联动的活力网络。办好2026国际自盟场地自行车锦标赛、2028年奥运会资格系列赛等重大赛事，统筹国际顶级赛事引进和自主品牌赛事培育，推动上海马拉松成为世界马拉松大满贯赛事，将上海赛艇公开赛打造成为国际顶级赛事，升级打造上海帆船公开赛，以三大“上海”自主品牌赛事为牵引，完善“3+3+3+X”上海自主品牌赛事矩阵，同时打造上海乒乓球嘉年华、上海市街镇足球超级联赛等人气足、辐射广的全民健身赛事活动，持续深挖足篮排三大球等项目职业联赛潜力。把整体赛事排期纳入全市文商旅体展联动一盘棋，统一编排，形成“月月有亮点、处处有看点、场场有热点”的运动图谱，让赛事成为城市的节日，让赛场成为流量的入口，推动赛事节奏与城市发展脉搏双向共鸣、同频共振。 二是做大赛事经济规模，拓展全链融合的消费场景。挖掘赛事IP价值，推动赛事内容与互联网优质创作、AI赋能、演艺娱乐等优势产业深度融合，打造更多带动百万人群参与的现象级赛事活动。在城市特色区域布局观赛“第二现场”和主题嘉年华，进一步支持体育赛事活动“进景区、进街区、进商圈”，倡导“跟着赛事来旅行”，让赛事成为游客来上海的重要理由。升级“票根经济”2.0模式，推动赛事门票与商圈消费、景区游览、演艺观演互联互通，把赛票变成撬动周边消费的“万能钥匙”。 三是做优体育文化传播，讲好国际都市的活力故事。体育在文化产业中的最高价值不仅是金牌和收视率，更是上海故事的全球回声，体育是上海最具国际辨识度的城市语言之一，我们将推动体育IP与城市文化深度嫁接，开发兼具上海特色和体育元素的文创产品、旅游线路、数字内容等，讲好上海体育故事，将赛事流量源源不断导入商业空间与城市文脉，让体育成为上海城市形象的“金色名片”。我们将会同相关部门一道，以赛为媒、融通中外，让体育成为市民美好生活的标配，让运动成为国际文化大都市最蓬勃的气象。 构建全域覆盖、层级清晰的博物馆布局体系，打造品牌引领、供给丰富的博物馆展览体系，升级全龄友好、全城联动的博物馆服务体系 Q 文汇报：近两年古埃及文明大展、美洲古代文明大展等重磅特展掀起了全城观展热潮，吸引外省市、外籍游客来沪观展，节假日各大博物馆流量更是持续走高。上海正在推进实施“大博物馆计划”，该计划进展情况以及如何丰富主题展开供给，优化全市博物馆的空间布局？ A 廖燕灵：“十五五”时期，上海将依托175座备案博物馆、230余万件（套）藏品资源、千场年度文博展览、4000多万观众群体基础，聚焦社会主义国际文化大都市建设目标，深入实施“大博物馆计划”。以上海博物馆为引领，打造具有世界影响力的博物馆集群，努力构建全域覆盖、层级清晰的博物馆布局体系； 围绕 “何以中国、对话世界、百物看中国”三大核心展览品牌，打造品牌引领、供给丰富的博物馆展览体系； 围绕观展便利、数字赋能、业态融合、消费提质，升级全龄友好、全城联动的博物馆服务体系，全力打造全球知名的“博物馆之都”。 一是构建全域覆盖、层级清晰的博物馆布局体系。以上海博物馆为引领，推进上海博物馆北馆（长江口二号古船博物馆）、上海博物馆西馆等重要场馆建设，打造具有世界影响力的博物馆集群；依托上海党的诞生地、百年工业和金融、航运、汽车、新闻出版等资源，打造特色主题行业博物馆；推动区级博物馆提质增能，做实属地历史文化保护核心阵地；集聚一批藏品特色突出、运营成熟的优质民办民营博物馆；引导培育嵌入式文博新空间，营造触手可及的城市轻量化文博新场景。 二是打造品牌引领、供给丰富的博物馆展览体系。围绕 “何以中国、对话世界、百物看中国”三大核心展览品牌，构建基本陈列打底、普惠特展提质、中外交流展引流的展览供给体系，持续打造“来上海、看大展”城市文旅金字招牌；深耕原创主题展，提升上海文博自主策展核心竞争力；深化全球博物馆战略合作，每年落地一批世界级大展特展；建立馆藏文物共享流转机制，推动珍贵文物跨馆、跨区、跨区域联合展出。 三是升级全龄友好、全城联动的博物馆服务体系。全面践行人民城市理念，围绕观展便利、数字赋能、业态融合、消费提质，构建全场景、全人群、全链条文博服务生态。持续打造“博物馆奇妙夜”博物馆延时开放品牌；提升博物馆讲解服务水平，加强博物馆多语种服务能力；推动博物馆便利化设施布点，完善国际化文博消费服务；加快数字博物馆建设，创新沉浸式文博体验与文创开发；深化“博物馆+”融合模式，持续推出全城文博“一票通览”联票，实现通览全城场馆、阶梯优惠定价、多重权益叠加、商圈文旅联动。 在这里，我也向市民和游客朋友发出诚挚邀约：近期，上海博物馆“世界树之巅：美洲古代文明大展”、中华艺术宫“千金之家—马王堆汉墓的生活美学及养成”展等重量级文博大展正在上海火热展出。同时，上海世博会博物馆、奉贤区博物馆、闵行区博物馆也分别推出了以故宫馆藏文物等为主题的精彩特展。欢迎广大市民游客带上家人、邀约亲友走进博物馆，品读文物故事、感悟城市文脉、走近世界文明。 健全“文化出海”支撑体系，加大文化出海企业和项目的培育力度 Q 界面新闻：刚刚介绍到网文、网剧、网游已经成为上海文化出海的“新三样”，此前也出台了《文化贸易创新发展行动方案》，为了进一步做大文化贸易规模，培育文化贸易竞争优势，请问市委宣传部，上海在推动文化出海方面做了哪些工作，下一步还有哪些考虑？ A 黄斌兵：提升城市文化影响力、做强文化贸易，是“十五五”时期我们的具体任务之一。 回顾“十四五”时期，我们坚持传统文化业态与数字文化新业态协同出海，文化走出去可以说交出了一份亮眼成绩单，真正实现“线上有口碑、线下有市场”。在传统文化走出去方面，全市各大文艺院团奔赴全球多国开展巡展巡演，用舞台艺术讲好中国故事，收获海外各界广泛赞誉；持续推动“上海好书”落地澳大利亚、新西兰等海外书店，让书香跨越山海。在数字文化“新三样”出海方面，游戏产业领跑全国，2025年上海网络游戏海外营收达303亿元，同比增长13.7%；网络文学出海势头迅猛，以阅文起点国际为例，截至今年6月，海外营收同比大涨39%，吸引海外原创作者超50万，累计海外用户超3亿，真正实现从“输出中国内容”到“培育全球创作生态”的跨越。 下一步，我们将健全“文化出海”支撑体系，加大文化出海企业和项目的培育力度，“三管齐下”打造文化走出去的“上海样本”。 一是聚力建平台，为上海文化企业出海提供专业化、系统化支撑。专业平台是文化企业走向世界的坚实基础，我们将重点打造上海游戏出海服务平台，继续支持网络文学平台“起点国际”建设，推动相关各区建设微短剧出海基地。 二是聚力强服务，为上海文化企业量身打造一站式出海服务。持续编制国别化《中国游戏出海指南》，依托高校、行业协会，提供游戏领域版权保护与金融服务。落地微短剧一站式服务中心，整合微短剧政务咨询、营销推广、版权保护、金融支持等出海服务。 三是聚力拓渠道，依托重大项目和活动，拓展上海数字文化产品的全球发行通路。深挖海外社交媒体传播潜力，联动海外图书馆、教育机构、“中国书架”交流项目，按需定制适配海外受众的文化产品。用好上海电视节、香港国际影视展、戛纳秋季电视节等国际性节展活动，帮助更多优质影视、微短剧、游戏、网络文学作品亮相国际市场，让更多上海原创文化产品服务全球用户。 打造演艺精品策源地，打造演艺产业集聚地，打造演艺人才汇聚地 Q 新华社：我们知道上海的演出市场近年来一直是领跑全国的，可以说我们不仅有红色原创的像《永不消逝的电波》这样的经典，也有《悲惨世界》《剧院魅影》这样国际一流的时尚大作，往往都会一票难求。在“十五五”时期，上海市还会做哪些安排，在迈向亚洲演艺之都的路上，会不会有新的动作？ A 方世忠：来上海看大展、赏好剧、听歌会、游乐园、读建筑，现在还要加上一个“跑上马”，成为游客喜爱上海的理由。“因为一部戏，爱上一座城”，正成为中外市民游客特别是青年人文化生活消费休闲的首选方式。 从国际经验来看，演艺之都往往都是全球城市的重要标签，演艺产业对城市经济直接、间接的拉动作用大概可以达到1：7。上海这几年的演艺产业发展，演出场次已经分别跨越了4万场、5万场、6万场的大关。在“十五五”时期，我们将坚持以人民为中心的工作导向，以演艺原创精品为引领，以演艺改革创新为动力，以演艺人才队伍为关键支撑，特别是以“演艺大世界”为核心承载，以文化人，以艺通心，让“上海演艺”能够成为我们这座城市的流量入口和消费引擎。 我们重点做好“三个强化”：一是强化内容为王，打造演艺精品策源地。上海将坚持从自身最有资源、最有优势的地方出发，增强文化主体性，特别是要以上海这座现代化国际大都市为创作母题，深耕红色文化、海派文化、江南文化，突出百姓视角、共情呈现、人性张力、文明底色。我们将复排国有文艺院团经典保留剧目，制定上海戏剧振兴三年行动计划，实施上海重大文艺创作工程，打造更多体现中国式审美、大都市气质和国际化风范的演艺原创精品。 二是强化改革为要，打造演艺产业集聚地。上海将遵循专业化、市场化、国际化原则，组建新型国有演艺集团，对上海国有演艺资源进行系统性重构、整体性重塑。要赋能文艺院团重大创作，要建立统一剧场院线品牌，要做强国际艺术节展平台，要做优演艺产业生态链条，打造演艺“航空母舰”，充分发挥国有演艺“主力军”引领作用。同时我们也将聚焦黄浦、静安等重点区,发挥环人民广场1.5 平方公里剧场群集聚优势,打造多元业态演艺街区,做强“亚洲演艺之都”和“演艺大世界”核心示范区，目前上海演艺票房已经居全国城市首位。我们还要实施“演艺+”战略，积极发展沉浸演艺、虚拟演艺、演艺直播等新业态，创造消费新场景新模式，赋能城市文商旅体展融合发展。 三是强化以人为本，打造演艺人才汇聚地。大家都知道，文化艺术是创造性劳动，关键是人才。上海将建好建强演艺人才梯队，我们既要照顾好昨天的“台柱子”，更要珍惜好今天的“台柱子”，也要培养好明天的“台柱子”。我们将面向国际国内引进杰出顶尖艺术人才，推行名家工作室、剧目制作人制度，实施全球青年艺术人才交流培养计划，聚焦编剧、导演、作曲、表演、舞美设计、演艺运营管理等关键领域精准育才。同时充分深化文艺院团与艺术院校协同共建机制，探索符合艺术人才成长规律的培养模式，夯实传统戏曲、舞台艺术和新大众文艺的人才根基，我们希望形成一个塔尖更高、塔身更壮、塔基更实的演艺人才队伍。 “十五五”时期，上海将进一步推动上海出品、中国原创、世界首演，打响“上海演艺”品牌，建设更具世界影响力的社会主义国际文化大都市。

2026-7-23 : 7月23日，广东公布2026年上半年经济运行情况。广东省统计局发布的数据显示，根据地区生产总值统一核算结果，上半年，广东实现地区生产总值72281.05亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%。 第一财经记者梳理数据后发现，当地制造业和现代服务业的增长亮眼，不过，投资结构调整的阵痛仍在持续。 广东近年来强调制造业当家，持续推动产业转型。上半年，广东工业生产较快增长，高端制造业增速良好。规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速比一季度提高0.4个百分点。 分门类看，采矿业增加值增长8.8%，制造业增长5.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.9%。分行业看，电子信息行业是主要支柱，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长11.6%，对规模以上工业贡献率达56.9%；汽车制造业增长9.9%；电力、热力生产和供应业增长10.8%；设备制造业快速增长，专用设备制造业、通用设备制造业分别增长11.2%、7.6%。 值得关注的是，新动能对当地经济增长的贡献凸显。规模以上先进制造业、高技术制造业增加值分别增长6.9%、11.1%，分别高于规模以上工业增速1.1个、5.3个百分点；占全省规模以上工业比重分别为57.2%、35.8%，比重比上年同期提高1.8个、2.8个百分点。从产品类型来看，高技术产品保持较快增长，工业机器人、3D打印设备、集成电路产品产量分别增长34.2%、51.8%、29.7%；绿色产品增势良好，新能源汽车、锂离子电池产品产量分别增长48.4%、32.2%。 除了工业外，广东现代服务业的发展也呈现向好趋势。上半年，广东服务业增加值同比增长4.5%。其中，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值分别增长8.5%、8.2%、9.3%。1—5月，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.3%，增速比1—4月提高1.0个百分点。其中，互联网和相关服务业、软件和信息技术服务业营业收入分别增长10.3%、8.6%。 广东省体改研究会执行会长彭澎表示，广东工业和服务业发展趋势总体上仍在复苏过程中。特别是高科技产业成为投资、出口的主要动力，代表着新质生产力和高质量发展的方向。广东作为改革开放前沿，承担着引领产业转型升级的使命，不过当地在产业动能切换阵痛中也面临诸多挑战。 动能切换的阵痛，在固投数据里有所体现。上半年，广东固定资产投资同比下降11.4%，扣除房地产开发投资，固定资产投资下降7.6%。其中，房地产开发投资下降21.6%，新建商品房销售面积下降13.3%，降幅比一季度收窄2.3个百分点。 与此同时，投资结构调整带来的机遇也有所展现。大规模设备更新政策效应持续显现，设备工器具购置投资大幅增长22.4%。基础设施投资下降2.5%，其中，水利管理业投资增长15.6%，互联网和相关服务业投资增长399.5%。产业投资动能不断释放，高技术产业投资增长9.8%，其中，电子计算机及办公设备制造业投资增长67.7%，电子及通信设备制造投资增长7.8%。 “广东面临的两大挑战，实际上也是全国性的共同难题。一方面，固定资产投资受房地产下行的拖累，传统产业转型升级也存在技术改造投入不足。另一方面，由于外部环境的不确定性、新旧产能转换等因素，导致广东经济总量爬坡缓慢。”彭澎认为，新兴产业和未来产业对未来经济发展趋势具有重要支撑作用，对应方向的投资增幅较大，这是今后经济增长释放的基础。此外，居民收入增速高于GDP增长率，消费拉动经济增长仍有潜力可挖。 据广东省统计局，上半年广东经济运行总体平稳，新动能快速成长，高质量发展向新向优。当前外部不稳定不确定因素较多，国内供强需弱矛盾仍较突出，经济向好基础仍需巩固。

2026-7-23 : 为了提高地方政府专项债券（下称“专项债”）资金使用效益，今年以来专项债监管趋严。 根据企业预警通数据，截至7月23日，地方政府发行新增专项债合计约2.3万亿元，这占年初安排额度（4.4万亿元）比重约52%，这一发行进度略慢于去年同期（约58%）。 多位地方债专家告诉第一财经，今年以来专项债发行进度慢于去年同期的原因之一是监管更严。 财政部债务管理司副司长赵则永在近日举行的上半年财政收支新闻发布会上表示，今年上半年各地完善全链条管理，监管更加严格。加强专项债券资金穿透式监管，开展专项债券资金使用情况“扫描式”核查，对违规行为坚决查处。加强专项债券项目资产管理，建立专项债券项目资产台账，推动形成从资金管理到资产管理、从债务端到资产端的管理闭环。 “对专项债采取全链条管理，可以有效管控专项债风险，提高专项债资金的使用效益，以稳投资、促消费、补短板。”中央财经大学教授温来成告诉第一财经。 中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，今年上半年地方债管理一大特点，是监管层面更加注重资产端管理。2024年底国务院要求建立专项债资产台账，全国人大财经委关于2025年中央决算草案审查结果的报告指出“政府投资项目管理有待改进，投资效益有待提升”问题，并强调要加强预算、资产、债务管理统筹衔接。 “这意味着，政策监管不仅仅聚焦负债端，而是越发重视资产端管理，项目资产质量、投资效益成为关键考量之一。这一趋势或将延续，政府投资资金监管与绩效评价或进一步强化，通过持续完善全口径资产台账与政府资产负债表，助力提升政府资金使用效益。”袁海霞说。 为了稳经济和防风险，2015年以来专项债发行规模整体上保持较快增长。财政部数据显示，今年5月底地方政府专项债务余额首次突破40万亿元（40.3万亿元），占地方政府债务余额比重近七成。 同济大学经管学院教授钟宁桦告诉第一财经，面对地方债尤其是专项债存量规模扩张带来的长期偿债压力，监管层开始审慎约束地方的新增举债意愿。通过显著收紧专项债项目收益与偿债能力的审查标准，导致地方申报、审批、发行全流程节奏出现整体放缓。 而在实践中，一些专项债项目收益不及预期甚至没有收益，最终靠项目自身难以偿债，最终需要靠财政垫付利息等。比如，此前某省审计报告称，2市5县有8.15亿元债券利息未能按时支付，由财政垫付。另外，个别地方政府债券还本付息遇到困难，最终由上级政府代偿。 当然，目前地方债风险总体安全可控。财政部数据显示，根据2025年地方政府性基金预算收入约6.4万亿元测算，专项债务到期还本保障倍数（=地方政府性基金预算收入/年均到期还本规模）为1.81，偿债保障能力较好。不过未来几年时间内，专项债务到期规模较大，地方还本付息压力会逐步增大。 赵则永在上述会上表示，下一步财政部将严格落实“负面清单”管理，规范专项债项目资产管理，提高投后管理科学性和规范性。加快建立偿债备付金制度，编制好还本付息归集计划，做好项目运营收益征缴，切实提高偿债能力。 温来成表示，目前已有一些省市设立了偿债备付金制度，这笔钱主要是在地方还本付息面临困难时用于偿债，确保政府债券按时还本付息，降低偿债风险。 为了防控专项债风险，2024年底国务院办公厅发文优化专项债管理，从制度上也给出相应对策。比如，对专项债券对应的政府性基金收入和项目专项收入难以偿还本息的，允许地方依法分年安排专项债券项目财政补助资金，以及调度其他项目专项收入、项目单位资金和政府性基金预算收入等偿还，确保专项债券实现省内各市、县区域平衡，省级政府承担兜底责任，确保法定债务按时足额还本付息，严防专项债券偿还风险。 防范专项债务风险一大关键，是在前端筛选出收益能够真正覆盖本金利息的合规项目。 赵则永在上述会上表示，下一步财政部将指导督促各地进一步强化专项债券“借用管还”闭环管理。比如从项目谋划之初就加强部门协同配合和审核把关，做深做实项目前期工作。 财政部数据显示，2025年全年地方政府债券支付利息14843亿元，同比增长约9.6%。今年前5个月这一数字为6239亿元，同比增长9.3%。

2026-7-23 : “到2030年，检察机关职能配置、机构设置、履职办案、检察管理、队伍建设、检务保障等各方面体制机制更加健全，检察环节司法公正实现和评价机制更加完善，法律监督质效明显提升，科技强检有力推进，基层基础更加坚实，服务改革发展稳定职能充分发挥，在建设更高水平平安中国、法治中国中的作用更加凸显，中国特色社会主义检察制度更加成熟定型。” 据7月23日最高检官网发布的消息，最高检近日印发了《人民检察事业发展“十五五”规划》（下称《规划》），提出上述主要目标。 最高人民检察院办公厅负责人解读称，《规划》主要从七大方面系统部署了“十五五”时期各项检察工作。 其中，围绕健全检察机关法律监督体系，更好服务坚持全面依法治国，《规划》从着力构建高质效办案制度机制体系，全面加强审查逮捕、审查起诉工作，全流程加强刑事诉讼监督，全方位加强刑事执行监督，有效加强民事检察工作，有力有序加强行政检察工作，加强公益诉讼检察工作，依法稳慎开展检察侦查工作，提升未成年人检察工作实效，充分发挥控告申诉检察作用，完善知识产权检察工作机制，全面加强涉外检察工作，支持军事检察工作全面发展等13个方面进行了系统部署。 《规划》对构建检察“大管理”格局，健全检察机关公正司法保障机制作出部署，要求“坚持遵循司法规律和管理规律，加强检察管理，强化制约监督，以高水平管理推动检察工作高质量发展”，并从一体抓实检察业务管理、案件管理、质量管理，健全检察人员分类管理机制，提升检察政务管理规范化水平，落实和完善司法责任制，健全检察权运行制约监督机制等5个方面作出部署。 加强检察机关基层基础建设也将是“十五五”时期重要工作内容，主要包括完善检务保障机制、深入实施数字检察战略、全面加强检察技术工作、深化和规范检务公开、推动基层检察工作整体提升等5项内容。 《规划》的附件部分为“十五五”时期部分重点工作任务和重要建章立制清单，涉及完善坚持党对检察工作绝对领导的制度机制，完善习近平党建思想、习近平法治思想学习宣传、研究阐释、贯彻落实等制度机制，协同健全规范涉企执法长效机制，防止和纠正违规异地执法、趋利性执法司法等21项任务清单。 最高人民检察院办公厅负责人表示，《规划》的贯彻落实，要坚持系统观念。将贯彻《规划》与贯彻《法治中国建设规划（2026—2030年）》《中共中央关于加强新时代政法工作的意见》《中共中央关于加强新时代检察机关法律监督工作的意见》等中央文件，以及最高检出台的《关于全面深化检察改革、进一步加强新时代检察工作的意见》等紧密结合起来，强化工作衔接，做到统筹兼顾，进一步增强《规划》实施的系统性、协调性、协同性。

2026-7-23 : 经历7月22日股价大跌7.05%，腾讯控股（00700.HK）市值逼近4万亿港元关口。7月23日盘中腾讯股价转涨，盘中市值4.08万亿港元。 年内腾讯股价持续震荡，今年3月，腾讯市值突破5万亿港元，6月又跌破4万亿港元。7月2日，腾讯市值重回4万亿港元。 AI投入何时能获得足够回报，成为市场观察腾讯的重要切入口。7月22日股价大跌背后，则叠加了市场对腾讯主要业务之一游戏收入下滑的担忧。 据Sensor Tower数据，今年6月，全球玩家在App Store和Google Play上的移动游戏支出61亿美元，环比下降7%。今年第二季度，全球玩家在App Store和Google Play上的移动游戏支出191亿美元，相比去年同期减少约9亿美元。 不过，随后花旗分析，7月22日腾讯股价下跌创造出了买点。花旗认为，腾讯在7月22日的股价下跌由三个因素推动：市场资金向人工智能硬件领域的转移、市场担忧第二季度腾讯游戏收入下降、担忧腾讯增加的AI投资将拖累其利润。多种因素共同放大了负面市场情绪，而市场对游戏收入的悲观预期，是建立在对追踪数据的误读之上。 考虑到递延收入确认机制和PC游戏的强劲表现，花旗预测腾讯第二季度国内游戏收入同比增长8%，环比下降3.9%，并认为季度波动不影响该公司游戏业务的基础实力。 投行伯恩斯坦近日则表示，此前市场流传的部分AI成本叙事，例如平台将需要无限期补贴推理成本，属严重失实且过度悲观。关于腾讯的人工智能部署进展，伯恩斯坦称，Hy3相较于4月预览版取得了显著改进，小微助手已开始向用户进行灰度推广，早期反馈积极。 腾讯今年在智能体方面多有动作。市场研究机构易观近日发布数据，显示今年第二季度中国桌面端AI原生办公智能体平台访问量增大，其中腾讯WorkBuddy在6月的访问量超过2000万次，在该领域排名第一。近日WorkBuddy还推出了独立APP。6月，腾讯则向部分用户开放微信AI助手小微的灰度测试。不过，也有市场分析人士认为，由于微信用户量大，微信未来AI化还面临算力成本问题。 “原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。”今年5月，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾回应AI落后质疑时表示。对于AI投入如何转化为收入，腾讯高管则称，变现仍处在较早期阶段，头部企业尚未推出非常成熟的变现模式，对此需要着眼长远，看看在订阅模式之外能有什么样的补充。 今年第一季度，腾讯本土市场游戏收入454亿元，同比增长6%，由于2026年春节假期晚于2025年，收入增速滞后于本土市场游戏流水增速，国际市场游戏收入则同比增长13%至188亿元。腾讯将于8月12日公布第二季度财报。

2026-7-22 : 7月22日，市场“跷跷板”暂时失效，人工智能上游硬件科技股回调，腾讯控股（00700.HK）也拖累互联网股大跌。市场人士担忧，腾讯游戏业务增速放缓，在AI投资力度影响利润和现金流。当日，腾讯控股收盘大跌7.05%，报收440.6港元，成交近298亿港元，逼近港股整体成交的近10%。逼近港股整体成交的近10%。这也拖累了港股整体表现。当天，恒生科技指数下跌3.04%，报收4668点，成交998.7亿港元；恒生指数跌0.95%，报收24893点，成交3128亿港元。担忧游戏业务增速投资者担忧，腾讯游戏业务增速放缓，收入同比增速可能维持在10%左右。也有市场人士认为，AI投入将会侵蚀该公司利润和现金流。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经分析，腾讯此次下跌，跟市场担忧第二季度游戏流水出现下滑有关，这对该公司股价有一定的冲击；而AI方面的投入，预计不会影响当期利润，但会通过折旧和摊销等，逐步反应在中长期业绩当中，增加未来的成本和费用。光大证券国际策略师伍礼贤认为，腾讯股价出现较大跌幅，主要源于市场担忧对游戏业务收入增速，当天的蓝筹股中，跌幅居前的两只均为游戏股，包括网易（09999.HK）（下跌7.39%）与腾讯控股，下半年游戏行业发展将对腾讯等公司的股价产生较大影响。从即将披露的半年业绩来看，传统互联网科技股业绩均存在改善空间，不同个股会因自身经营情况出现分化，预计整体业绩表现不会大幅低于市场预期。东方证券预计，混元模型能力提升将驱动广告及国内游戏高增长，今年二季度，腾讯控股营业收入为2046亿元，同比增长11%，主要系春节较晚使得大量游戏流水递延未确认收入，预计二季度经调整净利润为689亿元，同比增长9%。国信证券则称，腾讯加大AI人才等投入，补足模型研究等能力，混元3.0用较少参数量，比肩国内外顶尖开源模型。此外，该公司在产品侧拥有优势，看好其整体生态能力。考虑到AI投入和摊销影响，下调该公司盈利预测，预计2026年调整后净利润为2685亿元（2025年为2596.26亿元）。广州一位私募人士向第一财经表达了相对谨慎的观点。7月以来，互联网科技股股价虽然有所回稳，但港股整体成交并未明显放大，量价没有形成有效配合。2026年以来，市场陆续传出互联网公司分拆旗下AI业务上市的消息，虽然对股价有短期刺激，但在上半年大多数时间依然是下跌的走势。部分公司在AI领域尚未展现出显著的竞争优势，并且要继续大量采购AI芯片，布局多个算力中心，资本开支可能继续加大并对现金流继续形成影响。公募基金减持，股价一度跌四成有不少市场人士把7月22日腾讯下跌，归咎于二季度公募基金的大幅减持，不过腾讯二季度股价下跌超过10%，已经比较充分反应了资金减持动作。6月26日，累计调整近9个月的腾讯，创出本轮调整新低的411港元，相比2025年10月2日高点下跌大约40%。目前，腾讯已退出公募前十大重仓股。Choice数据显示，2026年二季度，公募基金重仓股中，减持的腾讯市值为187.37亿元；目前公募基金重仓持股腾讯的市值仍有650.95亿元。李泽铭称，公募基金减持主要源于二季度持仓变化，二季度股价也有所反应，内地公募基金通常扎堆配置少部分热点板块，二季度资金主要流向AI硬件板块，而消费、传统互联网等板块均遭减持。李泽铭称，近期上述配置出现反转迹象，尤其自7月初开始，传统互联网反弹而AI板块大幅下跌，短期来看AI相关板块波动较大，传统互联网风险相对可控，AI板块的去杠杆风险更值得关注。尤其需留意，海力士等存储热门股经历一两天反弹后再度调整的话，更多可能是技术性反弹，但下行趋势似未发生根本性变化。博大资本国际行政总裁温天纳认为，港股科网股当前估值处于历史底部，恒生科技指数动态市盈率约15倍，性价比凸显。互联网巨头由高扩张转向“高分红+大额注销式回购”，提升每股收益，锁定估值下限；AI在广告精准投放、云业务等场景落地，降本增效成果已体现在利润表中。温天纳称，南向资金与外资持续流入，叠加国内对数字经济的政策环境支撑板块底部抬升，资金将高度集中于现金流充沛、AI变现确定性高的龙头；半年报来看，广告及游戏等主业稳健，企业结构优化推动利润增速普遍快于收入增速，大额回购注销进度将提供额外估值溢价；市场将重点关注下半年业绩指引及AI资本支出的投入产出比。

2026-7-22 : 上海市委全面深化改革委员会今天举行会议。市委书记、市委全面深化改革委员会主任陈吉宁主持会议并强调，要深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神和对上海工作重要指示要求，把以人民为中心的发展思想和人民城市理念贯穿到推动高质量发展、创造高品质生活、实现高效能治理各环节，树立和践行正确政绩观，把民生领域各项改革任务抓实抓细抓出成效，更好实现人民群众对美好生活的向往，努力走出中国特色超大城市治理现代化新路。 市委副书记、市长、市委全面深化改革委员会副主任龚正，市委副书记、市委全面深化改革委员会副主任朱忠明出席会议并讲话。 会议听取我市家政服务业员工制转型发展有关情况汇报并指出，家政服务关系千家万户，关系高质量就业。要更好顺应市场需要，聚焦“一老一小”照护，加快推进员工制转型发展，建立完善信用体系，发挥示范引领作用。从“降本”和“增效”两端发力，加强政策集成和精准支持，抓好龙头企业培育，强化从业人员综合技能提升，加快形成行业标准、信誉、品牌，在久久为功中走出家政服务业高质量发展的路子。 会议审议了《关于进一步明确公共数据资源开发利用责任促进数据要素价值释放的实施意见》并指出，加快公共数据资源开发和价值释放，是深化“五个中心”建设的内在要求，是抢占数字经济赛道、推动城市治理现代化、实现高质量发展的关键支撑，是防范风险、加强监管的有效“利器”。要更好统筹数据发展和安全，坚持问题导向，理顺体制机制，强化部门责任，用好技术手段，加快高质量数据归集共享和开发利用，更好赋能政府治理和经济社会发展。 会议听取我市养老服务业创新发展有关情况汇报并指出，要推动养老服务扩能提质、持续发展，丰富社区嵌入式养老服务供给，推动既有设施和服务提质增效、拓展功能，深化适老化改造，支持发展新业态。要推动养老机构进一步明确标准、优化结构、提升品质，加大护理员队伍培育力度。要把养老机构安全放在第一位，进一步提升安全管理、风险防范能力。要兜牢失能失智老人保障底线，大力发展养老科技，让老年人安享幸福晚年。 会议审议了《关于深化本市群众体育改革完善全民健身公共服务体系的若干意见》并指出，要把群众体育作为人民城市建设的重要工作，坚持问需于民、问计于民、问效于民，结合民心工程实施，将群众体育场地设施建设纳入“15分钟生活圈”，作为完整社区建设的重要内容，提高场地使用率可及性，构建更高水平的全民健身公共服务体系。要打造群众体育赛事活动特色品牌，加强运营主体培育，推动文商旅体展深度融合。 市领导迟耀云、吴伟、赵嘉鸣、陈通、陈金山、李政、华源、陈杰、郑钢淼、卢山、张亚宏、贺青、虞丽娟出席会议。

2026-7-20 : 汽车行业的合规监管迎来新的规范场景。 最近工信部召开重点汽车生产企业座谈会，明确要求车企必须排查自身及关键零部件供应商的生产一致性问题，强化组合驾驶辅助和自动驾驶功能的安全评估，坚决抵制非理性竞争。 这是一场对车企合规监管与时俱进的升级。随着中国成为全球汽车市场的主要玩家，尤其是在全球新能源汽车领域，以及面对智能网联汽车等带来的新现象、新特征和新问题等，传统以产品抽检为主的产品合格评价和安全评估体系，已越发难以应对。合规监管的升级已是箭在弦上，不得不发。 以汽车为例，网联化、智能化特征越来越明显，有关汽车的关键零部件不仅能联网，而且正在成为一个个可追溯、会沟通表达的工具，这种新现象、新特征，不可避免地改变着汽车行业生态的信息结构、沟通机制、组织结构和责权利认定机制等。这些改变不仅对合规监管提出了新要求，而且改变着汽车行业生态的信用传递方式，为全系统合规提供了必要的保障。 如汽车关键零部件的智能化、可追溯等，可有效量化和归责整车厂和关键零部件供应商的责权利关系；同时，这也使得合规风险监管能以一种更清晰的责权辨析路径，找寻到整体风险矩阵中各关键零部件供应商的具体权重，从而有利于推动合规风险监测、安全评估护航具有实时性与共时性，提高针对汽车安全的风险预防能力和水平。 这与长期以来产品抽检为主的概率合规操作明显不同，如产品抽检背后的责权利逻辑，带有典型的信用传导特征，监管部门对整车的产品抽检和安全评估，是建立在整车厂对关键零部件供应商的信用统揽担责基础之上，即关键零部件供应商提供的零部件的质量和安全风险，更多由整车厂来负责。由于存在供应链内部的信用转移支付特征，这种交易结构客观上增加了汽车行业供应链内部的交易成本。 而越发智能化、网联化的汽车，关键部件的产品生产一致性、可靠性、耐久性和新技术监测验证等，客观上可做到动态跟踪和提前预防，因此现在的汽车技术和智能技术等，有助于使汽车供应链的关键点和风险敏感点，实时地动态跟踪评估，让大量风险隐患从事后善后前移到事前预防评估。 当前监管的敏感适应能力正在提升，并开始在各领域铺开。这次座谈会明确提出的有关生产一致性问题等的新合规监管要求，是近年来汽车领域合规监管与时俱进的一个新的明证。仅进入2026年以来，相关监管制度就呈现出迭代更新特征，如《汽车车门把手安全技术要求》《电动汽车安全要求》《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》；今年1月实施的整合信息安全、软件升级、自动驾驶数据记录三项强制性国标；最近全国汽车标准技术委员会发布公告，就电动汽车、混合动力电动汽车和燃料电池电动汽车等三项推荐性国家标准的第1号修改单公开征求意见等。这些合规监管的不断丰富和完善，正在密织成网，守护着汽车领域的安全，推动中国汽车行业健康发展，良性竞争。 与时俱进的合规监管体系，要真正有效落地，不仅需要强化监管制度和改进监管技术，让监管体系耳聪目明，同时市场的自律自治同样不可或缺。这就需要进一步丰富市场的交易结构和完善市场的沟通机制，搭建激励约束兼容的发展生态。毕竟，监管手段再高明、监管人员再勤勉职守，都无法克服信息不对称问题。 为此，有效守护汽车安全，提高造车新规的边际效率，还需基于法经济学的经济社会成本最小化原则，为汽车消费者提供更多对等博弈的交易结构，以及切实可行的消费者合法权益保障体系，以便让整个交易过程变成合规风险的发现过程，让消费者成为合规和安全的责任人，这将有助于提高违规发现成本。 要有效落实这一点，需在汽车市场适度引入集体诉讼制度、辩方举证制度和争议和解制度等，以便在交易结构、激励约束机制上，让消费者成为对等的市场交易主体，拥有低成本的合法维权渠道和能力，进而在汽车领域形成监管他律和市场自律自治相互助推的透明化担保体系。 如果说造车新规为汽车行业提供了与时俱进的新合规秩序，守护着汽车领域的安全，那么市场自律自治的培育则能激发出市场正义，从而让任何的违规和侵权行为都面临较高的边际实施成本。唯有监管他律与市场自律相互兼容，相互助推，造车新规才能守护好汽车行业的健康发展。

2026-7-20 : 在日韩股市继续低迷的背景下，当前的港股依然是资金“避风港”。 2026年7月20日，腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）领涨，港股继续上涨。截至收盘，恒生指数上涨2.36%，报收25143点，成交3064亿港元；恒生科技指数上涨2.79%，报收4752点，成交约856亿港元，6月底至今近一个月，港股延续了反弹行情。 在第一财经记者采访的业内人士看来，“跷跷板”效应之下，资金从人工智能相关芯片、存储等板块，流向香港的科网股；不过在半年报尚未公布之际，行情持续性并不明朗，对港股来说当前可能只是反弹，未必是趋势反转行情，行情也受制于海外通胀预期回升。 蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经记者分析，AI相关板块跌幅较大且持续遭遇去杠杆，资金从这些板块流出后，部分回流至传统互联网企业，预计这些公司第二季度的运营表现相对平稳，未来业绩披露可能构成利好催化。 李泽铭称，海外方面，宏观环境仍面临较大压力，地缘政治局势不稳定，油价上升带动通胀预期及加息预期上升，对反弹上限形成压制，当前更多属于超跌后的反弹，而非新一轮上升趋势。 港股100研究中心顾问余丰慧表示，此轮港股反弹的性质是估值极端压缩后的修复，尚未完成从反弹到反转的质变。当前支撑反弹的核心逻辑有是港股估值在反弹前已跌至历史最低分位区间；而在亚太其他市场面临外部冲击时，港股因其低估值和人民币资产属性呈现一定避险特征。 余丰慧认为，要判定港股是否反转，需要看到企业盈利增速的实质性拐点和外资的持续性回流，目前这两个条件均未确认，建议投资者以高股息、现金流确定的标的为核心底仓，不宜追涨。当前科网股的价值核心在于从成长股估值框架向价值股定价逻辑的迁移，头部科网企业市盈率已大幅回落至历史低位，当前市场忽视了这些公司从消费互联网向产业互联网转型已产生的实际营收结构变化，即将披露的半年报是验证港股此轮反弹成色的关键试金石。 余丰慧建议，投资者更要密切关注企业给出的下半年前瞻性指引，重点不是看二季度本身，而是判断下半年盈利增速能否维持扩张趋势，并以此为依据调整仓位配置。

2026-7-20 : “六张网”及重点领域建设是今年扩大有效投资的重要发力点，今年投资规模将超过7万亿元。 “六张网”包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。4月28日中央政治局会议和5月9日国务院常务会议先后就“六张网”建设作出部署，要求加强规划建设并明确各领域投资重点。 7月20日，国务院新闻办举行发布会介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部新闻发言人、信息通信管理局局长谢存表示，新一代通信网不仅仅是传统意义上的网络升级，更是面向智能时代数字信息基础设施的一次关键革新。 谢存表示，工信部将把新一代通信网规划建设作为推动信息通信业发展的重点，以实施行业“十五五”规划为抓手，深化研究、强化统筹、完善政策，重点做好三方面工作：一是抓好网络建设部署，二是抓好产业支撑赋能，三是抓好应用创新推广。 新一代通信网，新在哪里？谢存介绍，主要有四个方面：一是连接对象从传统个人用户拓展到人、机、物、具身智能等多元主体；二是覆盖范围突破传统地面限制，向空天地海一体化全域覆盖拓展；三是连接能力实现确定性、稳定性等大幅提升，更好满足行业应用差异化需求；四是网络功能由单纯的信息传输，向通信、感知、计算、智能、安全等多能力深度融合演进。 下一步，工信部统筹推进基础网络、空间网络、国际网络和融合网络建设，推动5G-A、万兆光网等规模商用，持续增加国际海缆通达方向，加快新型工业网络建设，形成适应智能经济、智能社会需要的基础设施体系。 在产业赋能方面，工信部将加强6G移动通信、超高速光通信、海底光缆、卫星通信等核心技术创新和攻关，加速推动相关产品研制，支撑新一代通信网高质量建设部署。突出企业科技创新主体地位，发挥产业平台、科研院所和行业协会等作用，实现创新链和产业链高效协同。 在应用推广方面，深化5G、千兆光网在重点行业的应用，创新新型应用场景和应用模式。深化脑机接口、具身智能、智能网联汽车与5G-A/6G、卫星互联网等融合发展。发挥新一代通信网数字底座支撑作用，协同赋能水网、新型电网、算力网、城市地下管网、物流网融合应用创新。 经过多年发展，我国建成全球规模最大、技术领先的通信网络设施，实现“县县通千兆、乡乡通5G、村村通宽带”。工信部发布的最新数据显示，截至6月底，5G基站达到510.2万个，具备千兆网络服务能力的10GPON端口达3286万个。积极推进5G-A商用网络建设，万兆光网在小区、工厂、园区等场景实现试点部署。我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%。 信息通信技术深度赋能实体经济，建成5G行业虚拟专网超8万个，5G、千兆光网应用已融入94个国民经济大类，全国“5G+工业互联网”在建项目超2.6万个，建成1260家分类分级、特色鲜明的5G工厂。

2026-7-20 : 近期苏州首创将外卖骑手等红灯时间不纳入配送计时的交管新措，有望缓解骑手的超时焦虑。7月17日，第一财经了解到，美团已经与苏州交管部门完成了数据对接，即将进行交互测试。该举措自6月开始酝酿，预计在8月开始系统测试。苏州市公安局交通管理局秩序管理大队副大队长俞辉表示，“美团6月找到我们希望能实现数据互通，进行红绿灯数据对接试点。”在保障数据安全的前提下，苏州交管部门提供路况、精准的红绿灯数据等，与平台的运营数据打通，平台在骑手配送全程实时记录骑手等灯状态。美团到家履约平台负责人章若愚表示，“试点启动后，美团骑手只要遇到红灯停下来，配送时间也会暂停。”苏州骑手王贵对第一财经记者表示他支持这一新举措。王贵称，目前没有特殊情况时他都会等红灯，但在等灯时候看到配送时间不再倒数，心里更踏实了。对于后续配送上的变化，王贵表示需要等措施正式落地后才能知道，“至少有这个政策以后，看到红灯心里不需要再纠结了。”据了解，该举措的想法来自于美团骑手。去年恳谈会上有骑手向平台反馈，如果平台能够识别等红灯时长，是否能进一步调整配送时长的核算逻辑，降低骑手“超时焦虑”，也可以把骑手正在等红灯等实时消息推送给用户，让用户别焦虑催促。美团骑手权益与保障中心负责人杨琳煜表示，收到建议后做了研究，并在系统内进行了模拟测试。平台在模拟中发现，不少道路的红绿灯信息，美团无法实时掌握，包括有些路口新装了红绿灯而平台无法实时获悉等，需要与交管部门合作。网经社分析师陈礼腾对第一财经记者表示，新规通过交管与平台数据互通，为合规等红灯自动补时，有效消除了路口通行阶段的焦虑，尤其缓解城区多路口路段骑手的赶单压力，能解决约半数时间焦虑、显著降低危险骑行动机。杨琳煜表示，此次苏州试点是尝试改变底层的计时规则，让骑手敢等灯，将来希望让美团骑手遇到红灯都可以放心地等。同时，如果骑手主动遵守各类交通规则，还可以获得现金奖励。据第一财经了解，2025年以来，美团在骑手的配送时长考核中，已经连续剔除了无电梯小区的步行时长、商家出餐延误、高层电梯、偏远小区等各种因素。2024年针对全国骑手的一份交通安全调研显示，技能不熟练、承接超出自身能力的单量、遇到商家出餐慢等突发情况，是骑手会选择抢红灯的主要原因。王贵表示目前平台整体上对于安全问题管控较严，例如闯红灯会被警告、要求培训或者被限制接单。2021年以来，美团先后推出灯塔计划、投放智能安全头盔等多项举措提升骑手交通安全意识，2025年全国落地“超时免罚”，并上线“不闯红灯”奖。

2026-7-20 : 家喻户晓的三国题材多年来被影视、动漫和游戏高频开发，似乎失去了新意。但在这个暑期档，充满野心的追光动画以一部《三国第一部：争洛阳》（下称《争洛阳》），拉开一个全新的三国世界序幕。成立11年的追光深耕中国传统文化选题，迄今推出11部动画长片。从2016年推出首部作品《小门神》，陆续以《白蛇：缘起》《长安三万里》等口碑票房双赢的作品，成为“国漫文化担当”。其中《长安三万里》拿下18.24亿元票房、豆瓣评分8.3，成功跻身国漫票房第一梯队。在回溯为何会选择三国题材时，导演谢君伟撰文称，正是因为《长安三万里》受到观众喜爱和鼓励，让团队有信心继续深耕历史文化题材。启动三国系列动画电影，是团队深思熟虑的结果，“东汉末年是一个非常值得书写的时代，有无数英雄和事件，希望把三国这个宏大的中国史诗用动画电影的形式呈现出来”。《争洛阳》将镜头对准公元189年汉灵帝驾崩后的洛阳城，东汉末年朝堂政治极度复杂?。朝堂上，外戚、宦官、官僚士大夫三大集团互为博弈，皇帝沦为傀儡。从何进被杀、董卓进京开始，中央权威彻底崩塌，地方军阀借乱崛起，直接引爆后续的天下大乱。影片将视野拉到足够开阔的时代画卷，以动画演绎那段混乱史诗，徐徐拉开三国的大幕，完成真人电影都少见的权谋叙事。千名动画师“复活”东汉谢君伟是80后，也是看着三国连环画长大的一代人。他对三国故事如数家珍，但对“三国究竟是如何开启的”并没有多少概念。当追光想拍三国题材时，没有从桃园结义或赤壁烽火起笔。谢君伟寻找到的切入点，是那段陌生的前传历史。从公元189年洛阳城内的权力斗争开启层层叙述的野心，本就是动画试图触碰严肃历史题材的一次突围。创作团队首先做的，是重新“复活”一个真实可感的东汉世界。他们在博物馆里寻找东汉遗迹，在山东出土的汉画像石、东汉雕塑里的甲胄轮廓、墓室壁画里残存的朱砂与石青色彩之间，拆解重组出一个可被感知的东汉，用谢君伟的话来说，“让‘汉风、硬朗、苍劲’的美学追求贯穿场景和光影设计之中。”比还原场景更难的，是重新走近那群历史中的人。传统三国叙事往往直接切入“乱世已乱”，而《争洛阳》花了大量篇幅铺陈曹操与袁绍的青年时代。电影里的青年曹操还不是“挟天子以令诸侯”的枭雄，只是一个刚撞进乱世的年轻人，内心有抱负也有莽撞。他身边的袁绍则保留着汝南袁氏世家子弟的热血，锋芒还没被后来的党同伐异磨钝。“彼时的董卓尚未完全显露对权力的野心，吕布也刚刚出场，初显‘三国第一战神’的端倪……这些人物都站在命运尚未写定的路口，曾犹疑、冲动，也曾在人生的路口一次次作出抉择，最终，慢慢成为被历史记住的人。”谢君伟说，三国故事之所以能流传千年，核心魅力不只是写战争与谋略，更是写尽了一群被时代洪流裹挟着往前走的普通人，“有人不信天命，想要逆势而起；有人试图在乱局中有所作为，也有人不得不做出取舍。命运的剧本，实际上是每个人自己写就的”。《争洛阳》中的历史人物，都不是非黑即白的善与恶，而是有血有肉、被命运推动前行的个体。电影中有无数战争场面，最浩大的是“颍川之战”，七万将士同时在战场上厮杀，对动画人是极大挑战。马匹和士兵的厮杀不是遥远镜头，而是无数近景。曹操带着五千新兵对阵数万精兵，他的惶恐、警惕、对建功的渴望都被微妙捕捉呈现。导演让镜头往战场中走去，“我们希望看到在这种激烈的战争中，每一个人物、每一匹马被撞击之后的反应，所以镜头在战争场面中穿梭。这段戏花费了非常多的精力，超越了常规制作。”角色量过大，制作团队不得不将每个镜头拆分成十余个图层分别处理，制作周期达到普通镜头的3.5倍。动画师手动调节千军万马的交互动作，确保“每一帧画面当中每一个人、每一匹马的状态都不一样”，在国产动画的战争场景中尚属罕见。另一个让人印象深刻的画面，是曹操刺董失败后策马奔逃。他在马背上写下讨伐董卓的檄文，镜头跟随马蹄穿过沙漠、河流和草地，以蒙太奇的方式，让各个州郡的名字一一浮现，那种群情激昂的表现力是动画才有的想象力和质感。这些画面背后，是整个团队历时三年的制作。谢君伟说，以追光400多位同事为主创团队，超过千人在《争洛阳》中贡献了才华。制片人宋依依在路演时披露了一个细节：片中每套盔甲皆由成百上千甲片按汉代制式拼接，曹操不同时期的盔甲还会随官职升迁从乌色渐变为亮色。全片色调以红黑为主，饱和度压得很低，试图还原一种肃杀的末世感。成年人的“政治惊悚动画”电影博主、历史爱好者将《争洛阳》视为成人向的政治惊悚权谋片，在国产动画普遍低幼化的当下，这是珍贵的评价，4.8万人在豆瓣给出8.1的高分。影评人关雅荻称赞《争洛阳》为“国产动画少见的成人暗黑史诗，拥有独属于中国正史的厚重根基”。影迷地瓜感触于“颍川之战”，那种“大卫对歌利亚”式的恐惧与怒吼，让他看到动画战争戏少有的雄性荷尔蒙与悲剧感。而袁绍“不肯脱华服”的意象、何进被杀前蝉鸣与烈日交织的窒息感，也让他感受到权力结构与人性枷锁的精准隐喻。对于追光而言，《争洛阳》实现了一次跨越，从“讲好一个故事”到“讲好一个复杂故事”。过去的追光常被诟病技术大于文本。《白蛇》系列胜在东方美学的视觉呈现，《长安三万里》以唐诗美学唤醒全年龄层观众文化情绪，而《争洛阳》试图在两者之间架起新的桥梁，并打破动画低龄化的天花板。全片的动作高潮戏，是虎牢关三英战吕布，在漫天大雪中，吕布在赤兔马上快速掉头时扬起风雪，此时“三英”逐个出场，刀光剑影，激烈战斗，古朴又写意的表达还原了三国迷心中的名场面。但遗憾的是，《争洛阳》在票房面前显出无力感。影片7月10日公映，叠加此前的点映票房，上映首日累计总票房1964万元。虽然首映日排片占比?13.3%?，但上座率仅2.5%，加上受同期头部影片《功夫女足》影响，后续排片占比持续走低，且场次大多集中在工作日非黄金时段。多家影视行业分析账号和资讯平台大概估算，该片的制作加宣发成本应在2亿元左右。按国内电影行业约37%的分账比例，结合猫眼专业版约9000万元的总票房测算，片方亏损已成定局。暑期档本就是以亲子合家欢为核心阵地的档期，但这部硬核、沉重、严肃、男性向的“政治惊悚动画”，某种程度上会让家庭、情侣的庞大购票群体天然回避，而对于不了解该片的观众，这不过是“又一部三国动画”，难以激发进影院的兴趣。对追光乃至国产动画市场而言，《争洛阳》没成为爆款，也拿不到短期的商业收益，但它实现的差异化内容表达是更长远的价值——国漫不仅可以做合家欢题材，也能以动画的优势对历史叙事的边界进行拓荒式探路。从行业未来而言，这是国漫走上成熟、多元化的必经之路。

2026-7-20 : 7月17日，工信部召开重点汽车生产企业座谈会，明确要求车企必须排查自身及关键零部件供应商的生产一致性问题，强化组合驾驶辅助和自动驾驶功能的安全评估，并坚决抵制非理性竞争。 汽车生产一致性监管正从产品抽检延伸至企业体系审查，监管力度再度升级。对于汽车生产企业而言，这意味着合规的门槛已经从产品合格延伸到体系可靠。 监管从整车延伸至供应链管理和软件安全层面 上述座谈会是工信部近三年来围绕汽车生产一致性组织的又一次高规格行业会议。 第一财经记者梳理发现，与之前以产品抽检为核心的年度检查不同，2026年7月的座谈会提出了三个层面的新要求。 第一，要求企业深入开展产品安全风险隐患排查，对照有关管理要求，系统查找企业自身和关键零部件供应商在产品生产一致性、可靠性、耐久性和新技术测试验证等方面存在的问题，认真做好整改工作，全面加强供应链管理，强化生产一致性保证能力。这意味着监管触角从整车企业延伸到了零部件供应商。 第二，要求企业加强产品创新设计测试验证，充分评估有关安全风险，稳妥推动新技术装车应用，确保符合有关国家标准要求，以及保障人体健康和人身、财产安全的要求，严格履行告知义务，不得夸大和虚假宣传。这一条直接指向当前部分企业在新产品宣传中的不规范行为。 第三，要求企业要加强组合驾驶辅助和自动驾驶功能安全评估，进一步强化企业在功能安全、预期功能安全、网络安全、数据安全、软件升级等方面的安全保障能力，加强安全事件监测和处置。随着智能驾驶功能加速上车，软件层面的安全问题被提到了与硬件同等重要的位置。 会议还明确，下一步，工业和信息化部将会同相关部门深入开展道路机动车辆产品生产一致性和质量提升行动，集中整治突出问题，进一步加强汽车产品创新设计准入审查和测试验证有关工作，开展道路机动车辆生产企业产品安全保障能力和生产一致性监督检查，加强道路机动车辆检验检测机构管理，对于存在问题的道路机动车辆生产企业、检验检测机构，依法依规严肃处理，坚决守牢汽车产品安全底线。 生产一致性监管力度逐年加强 回顾近三年的检查实践，工信部对生产一致性的监管力度逐年加强。对于汽车生产一致性的监管正在从产品抽检转向体系审查，从发现问题转向预防风险。 2024年，检查范围覆盖已获得准入许可的道路机动车辆生产企业及产品，并重点检查新能源汽车的安全管理机制和运行监测能力。 2025年6月，工信部进一步明确检查工作要“坚持问题导向”，并提出重点开展整车结构参数核查、整车正面碰撞、电动汽车安全要求、电动汽车用动力蓄电池包或系统安全要求、制动系统等检验检测项目。通知提出加大对舆论关注度高、存在较大质量安全隐患等车型的抽查力度，舆论监督和市场反馈被纳入检查重点的考量因素。 进入2026年，监管制度进一步完善。 2026年5月印发的年度检查通知提出，加大对非理性竞争问题反映多、生产一致性和质量安全风险较高等企业相关车型的抽查力度。此次检查分为企业生产一致性和产品生产一致性两个板块进行，并明确“对于生产一致性保证能力等发生重大变化、不能持续保持生产准入条件的道路机动车辆生产企业”和“对于经检验检测相关产品不符合国家标准和生产一致性管理要求的道路机动车辆生产企业”，都要采取公开通报、暂停相关产品《公告》、暂停企业新产品申报等处理处罚措施。 第一财经记者注意到，在5月的通知中，检查对象已经覆盖到采购的原材料和零部件总成及其供应商。工信部还特别提出，“样品封样后，道路机动车辆生产企业不得通过软件在线升级方式违规变更任何车辆技术参数”。 安全标准集中升级 2026年是汽车安全标准集中升级的一年。从1月到7月，多项强制性国家标准陆续发布或实施，覆盖了车门把手、动力电池、组合驾驶辅助、侧面碰撞、信息安全、软件升级等多个领域。 1月，《汽车车门把手安全技术要求》（GB 48001-2026）发布，禁止全隐藏弹出式门把手和全电子门把手，每扇车门必须配备独立机械外把手和内把手，确保断电或碰撞后仍可徒手开启。 7月1日，《电动汽车安全要求》（GB 18384-2025）和《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB 38031-2025）正式实施，电池热扩散要求从“着火爆炸前5分钟报警”提升为“不起火、不爆炸”，新增底部撞击测试和快充循环后安全测试。 在智能驾驶领域，《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（GB 47955-2026）7月获批发布，覆盖基础单车道、基础多车道和领航驾驶辅助三类系统，2027年1月实施。《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等强制性国家标准（报批稿）也已于6月公示。该新国标拟于2027年7月1日起实施。此次报批稿是对2024年旧版国标的首次修订，涉及18项主要技术变化，并明确两大核心要求——ADS（自动驾驶系统）的安全水平不低于合格驾驶人，且车企须向用户提供详细的使用说明。 信息安全方面，整车信息安全、软件升级、自动驾驶数据记录三项强制性国标已于2026年1月1日起实施。3月，OTA新规明确禁止静默强制升级和锁电降配行为。 在验证标准方面，全国汽车标准化技术委员会近日发布公告，就电动汽车、混合动力电动汽车和燃料电池电动汽车等三项推荐性国家标准的第1号修改单公开征求意见。纯电动、混合动力及燃料电池汽车的可靠性行驶试验总里程将从现行标准统一提升至不低于3万公里，与燃油车标准持平。 今年2月4日的专题新闻发布会上，工业和信息化部装备工业一司副司长、一级巡视员郭守刚介绍，我国已经累计发布88项与汽车安全直接相关的强制性国家标准。以当前的时间节点来看，我国汽车安全相关的强制性国家标准总数已经远超年初发布会时提到的“88项”。 从汽车安全标准体系来看，监管范围正由传统的被动安全，向主动安全、功能安全、信息安全以及数据安全等“大安全”领域全面延伸。业内观点认为，汽车安全标准的不断提高，也将加速低端产能出清，使得车企放弃快速上新模式，转向长期正向开发。

2026-7-17 : 进入退市整理期之后股价仍连拉涨停，云创退（920305.BJ）的交易情况引发监管关注。 7月17日午盘后，北交所发布消息称，该所持续加强“云创退”交易监管，对大额申报买入加剧价格异常波动的投资者，连续实施暂停账户单向买入的自律监管措施100余人次。 北交所同时提到，目前，“云创退”退市整理期剩余9个交易日，将于退市整理期届满后终止上市。近期股价连续上涨，资金短线接力炒作特征明显，累积较高风险。 此前一日（7月16日），北交所也发布了相关风险提示，其中提到，该所密切监控云创退交易情况，对拉抬打压、维持涨跌幅限制价格等异常交易行为，依规采取暂停证券账户交易等自律监管措施44人次，督促会员加强实时监控与客户交易行为管理。 据股票交易公开信息，云创退连续上涨期间，自然人买入、卖出成交占比分别99.58%、99.16%。“主要是小散户在击鼓传花。”市场人士分析称。 云创退股价连续拉升，基本面却并不能提供支撑。根据公告，云创退被北交所终止上市，并于7月9日进入退市整理期，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日为7月29日。 “所有没有基本面支撑的股票，最终的结果都是被打回原形。”前述市场人士说。 “这种‘击鼓传花’的游戏往往孕育极大风险。一旦后续接盘资金不继，股价就迅速坍塌，最终一地鸡毛，中小投资者往往损失惨重。”他说，非理性炒作带来短期“财富幻象”，但最终会被市场规律击碎，留下投资者损失、市场生态受损等多重代价。 对于退市股炒作，交易所也及时出手。记者了解到，针对退市股票在整理期或摘牌前的炒作行为，北交所作为监管部门始终保持?高压态势?，采取“零容忍”态度，通过重点监控、自律监管措施和?投资者风险提示?等多维度举措，筑牢中小投资者利益保护防线，严厉打击违规行为，着力维护稳定的市场交易秩序。

2026-7-16 : 为防止小企业傍名牌蹭热度，浙江大学将自己校徽中的“求是鹰”图形注册了商标，但因“求是鹰”和奢侈品牌阿玛尼的logo十分相似，在近日引发了一场舆论风波，也将国内高校保护校名声誉所遇的窘境再度摆到台面上。 近年来，不少家教、培训、房地产等商家冒用高校校名全称、简称的行为屡见不鲜，清华、北大等知名高校更是被“蹭”重灾区。为保护声誉与学校的无形资产，国内高校使出多重手段应对，比如官方发布警示说明、给校名注册商标，公布违法违规使用校名的企业名单，甚至将企业告上法庭。 其中，高校对校名、校徽等商标进行防御性的申请注册，已逐渐成为保护校名的主流手段，甚至有高校已对校名、校徽图案进行全类的商标注册。今年以来，海南大学、吉林大学、中国民航大学等多所高校接连发布声明，表示学校已对校名等依法注册商标，受法律保护，以期望对“蹭热度”“搭便车”等行为起到警示作用。 有专家认为，高校防御性注册商标，好过事后维权。但也有意见指出，这并非一个长久之计，恰恰暴露了当前商标保护制度的不完善。 高校申请全类别注册是一个趋势 最近正值高校志愿填报关键期，浙江大学却因上述注册商标冲上了热搜。 此前，第一财经就此询问了代理浙江大学商标注册事务的杭州恒慧商标事务所有限公司顾问张奕峰，他也是中国计量大学的商标法研究所所长，他辟谣称，浙江大学去年年底就对“求是鹰”图形进行了商标注册申请，和阿玛尼并无关联，申请注册的原因是为了防止小公司冒用这个图案。 他补充，浙江大学教学专业覆盖很多领域，比如农学、医学、法学、电子等，为了尽可能做到全品类、全覆盖的保护，浙江大学对“求是鹰”图形商标进行的是全类别注册，不是只注册教育类别。 近年来，商家“傍名校”以营利的套路层出不穷，不少企业尤其是教育培训类企业，喜欢冒用名牌高校的校名全称、简称或者校徽图案，大搞“擦边球”，甚至在早期，还有企业抢注高校校名的商标。 2025年，北京市市场监管局曝光一起违法经营者利用清华大学中英文名称、校训以及二校门图片等实施混淆行为的案件，展示了一些公司的“蹭名牌”招数——在公司名称、微信公众号中故意加入“清大”等易混淆的简称，在活动通知或宣传材料中多次提及名校名称或使用名校的英文名称，使不明就里的消费者确信该公司具有名校背景。 对国内高校特别是知名高校来说，遭遇类似的碰瓷并不是新鲜事。为了保护学校声誉，越来越多高校通过申请注册商标与进行商标维权，来保护自己的校名、校徽等不被投机者冒用。 “当前国内高校注册校名、校徽等商标有一个趋势，就是对它们申请全类别注册。”张奕峰同时表示，早期很多高校只注册一个校名简称，后来逐步对校徽图案甚至校徽中的单独元素进行保护。部分高校还开始重视校名、校徽等的海外保护。他提到，已有一些高校在中国港澳台以及其他国家对自家校名的英文版本进行了商标注册。 除了进行商标维权外，高校还有一个手段，即提起不正当竞争诉讼。按照相关法律，擅自使用他人名称，可能对市场主体及商品或服务的来源产生混淆和误认，构成不正当竞争。 值得关注的是，随着近年来自媒体等新型社交工具的兴起，针对高校的网络侵权行为高发，比如侵权方使用与高校密切相关的校名简称注册各类自媒体账号，在发布的文章和信息中引用高校公开发布的各类信息等，这条维权路对高校来说也并不简单。 “此类网络侵权行为，由于已有生效判决较少，目前还存在侵权主体隐蔽、管辖认定争议、高校举证困难、损失赔偿数额难以确定等诸多法律困境。”西安交通大学政策法规办公室的柴晓玲、郭虎在今年7月公开发表的文章中提到，在司法实践中，对于具体侵权行为的认定，亦存在是否侵害商标权、构成不正当竞争，高校的公益属性是否能够参与商业竞争，校名简称的合理使用与获取不正当利益的边界如何确定等诸多难题。 在张奕峰看来，事先保护要好过事后维权，通过提前的商标确权，可以更有效地保护学校的校名、校徽、标志性图形、英文缩写等全套标识。 问题如何根治 但是，也有专家并不完全赞同高校通过全类注册商标来保护校名的手段。 中国科学院科技战略咨询研究院研究员肖尤丹长期研究知识产权，他告诉第一财经记者，类似浙大的举动，看似是一个“完全理性”的决策，但更多是出于对核心标识失控风险的现实考量，高校需要靠穷尽注册来寻求安全感。长远来看，这些做法未必能解决根源性问题，还面临着是否合法的拷问。 2026年6月，新修订的商标法表决通过，将于2027年1月1日起施行。此次修法被业界认为将重点打击商标“重注册、轻使用”、囤积商标等问题。其中，新商标法第十九条规定，不以使用为目的，且明显超出正常生产经营需要申请商标注册的，不予注册。新商标法还明确，注册商标成为其核定使用的商品的通用名称或者没有正当理由连续三年不使用的，任何单位或者个人可以向国务院商标管理部门申请撤销该注册商标。 肖尤丹提出了一个问题：对于恶意抢注知名高校校名相关商标但连续三年未实际使用的，高校可以申请撤销该商标。但高校将校名、校徽图形等进行全类别注册，甚至注册了烟草烟具、啤酒饮料类商标，如果高校长期不使用它们，是否也有囤积商标的嫌疑？ 他认为，国内对于商标的认知尚存在偏差。大多数英美法系国家对于商标采取的是“使用在先”原则，而不是“注册在先”，“商标是要用的，要投入市场，注册了许多商标不用，是一种典型的商标异化”。同时，商标的价值来源于市场使用过程中积累的商誉，这与公立高校的“公益性”“非营利性”等属性，存在一定冲突。 实践中还有一个难题是，由于许多大学的简称相同，如果某一所大学用校名的简称申请商标注册，有相同简称的大学可能会提出异议。多年前，湖南大学曾经将“湖大”作为商标申请在七个类别的商品上注册，由于担心“湖大”简称被湖南大学独占，湖北大学就对处于公告期的七个“湖大”商标提出了异议。 肖尤丹认为，知名高校对校名、校徽等无形资产的保护，不能仅仅落在商标法这一个维度上，也不能只由高校自行处置。知名高校的校名、校徽等也关乎广大消费者利益和高等教育事业的健康发展。 “对高校来说，它们面对的侵权行为数不胜数、屡禁不止，它们能有多少时间、金钱来进行商标维权，况且有时候高校进行维权，反而会提高对方的知名度，指望诉讼解决所有的问题，其实会落入‘死循环’。”他说。 肖尤丹表示，应该重视高校校名、校徽这类标识的公共性，对高校校名等单独作出规定予以保护。“比如国家可以对高校校名这类标识列一个保护清单，划清它们商业使用的边界，从行政层面提供相应的制度供给。” 华南理工大学法学院教授徐松林曾建议修改《特殊标志管理条例》，将高校校名等纳入特殊标志管理的范围。他认为，高等院校校名、校徽等标志同样具备“标志主体的特定性与公益性、标志客体的可商业性、权利内容的广泛性”等特点，属于非商业性机构但又可能被用于商业用途的标志，完全应该纳入特殊标志的范围予以保护。 一直以来，还有一种业界意见强调，学校应当与校办企业脱钩，避免卷入一些不必要的纠纷。如果校办企业彻底与学校脱钩，消费者也自然不会把那些企图与高校“攀亲”的企业与名校联系起来，这些企业借高校金字招牌的企图也很难得逞。

2026-7-16 : 【必和必拓2026财年铁矿石产量2.65亿吨创纪录】必和必拓公布，2026财年第四季度铜产量49.19万吨，同比下降5%；铁矿石产量6810万吨，同比下降3%。2026财年全年，铜产量同比下降3%至195.3万吨，预计2027财年铜产量将在1650万至1800万吨之间，主要由于埃斯康迪达铜矿的预测品位下降所致；铁矿石产量同比增长1%，达到创纪录的2.65亿吨，预计2027财年铁矿石产量将在2.6亿至2.72亿吨之间。

2026-7-16 : 今年以来多位百万粉丝网络主播偷税被查，而税务部门公开曝光他们的偷税手法中，均涉及通过转换收入性质来少缴相关税费，警示信号明显。 许静婉、陈旭、白冰、王仲焘等一批网络主播在今年被税务部门公开曝光偷税，而偷税手法之一是将自己从网络平台上实际取得的劳务报酬所得，借“空壳”公司或工作室转换成经营所得。劳务报酬所得适用最高45%个税税率，而经营所得最高适用35%税率，且部分地方可以核定征税实际税率更低。由此，网络主播们将劳务报酬所得收入性质转换成经营所得收入性质，可以达到少缴个税等相关税费目的。 显然，近些年税务部门频繁曝光这一偷税手法，释放出严监管信号。那么对于网络主播等人群，该如何区分自己的收入究竟是劳务报酬所得还是经营所得？ 根据个人所得税法实施条例，劳务报酬所得，是指个人从事劳务取得的所得，包括从事设计、装潢、安装、制图、化验、测试、医疗、法律、会计、咨询、讲学、翻译、审稿、书画、雕刻、影视、录音、录像、演出、表演、广告、展览、技术服务、介绍服务、经纪服务、代办服务以及其他劳务取得的所得。 而经营所得，是指个体工商户从事生产、经营活动取得的所得，个人独资企业投资人、合伙企业的个人合伙人来源于境内注册的个人独资企业、合伙企业生产、经营的所得；个人依法从事办学、医疗、咨询以及其他有偿服务活动取得的所得等。 浙江工商大学法学院经济法系主任吕铖钢认为，个税法规对劳务报酬与经营所得的区分有明确的法律边界，关键看产生收入的活动是否具备“经营性”特征。如果网络主播没有登记为个体工商户、个人独资企业、合伙企业，独立从事税法列举的劳务活动而取得的所得，就应该按劳务报酬所得计税。如果主播注册了个体工商户、个人独资企业或合伙企业等形式的工作室，并通过工作室实质性开展经营活动，那主播分得的收入就需要按经营所得计税。 事实上，前述被曝光的网络主播们，尽管都成立了相关工作室或个人企业，但由于只是“空壳公司”，并没有实质性运营（如无实际办公场地、无社保参保人员、无水电消耗、无固定资产），事后都被税务部门判定为相关所得不属于经营所得，而是劳务报酬所得。 比如，被曝光偷税的网络主播许静婉注册的个人独资企业上海婉达商务咨询中心，被税务检查人员发现该企业自成立以来从未有过房屋租金、水电费等支出记录，且名下无关联社保缴纳人员，因此税务判定该企业从未进行真正的经营活动，其申报的许静婉个人广告收入，实际上为其个人的劳务报酬，存在违规转换收入性质的情况。 吕铖钢认为，上述案例中的主播，其收入高度依赖于个人IP与粉丝黏性，内容制作和推广也主要由其个人完成，完全符合劳务报酬所得的定义。虽然其注册个人独资企业“换马甲”，但经税务部门核查发现，该企业无房屋租金、无水电支出、无参保员工、无真实业务交易，仅为开票走账的“空壳”，这严重违背了“实质课税原则”，属于典型的通过转换收入性质逃避纳税义务的违法行为。 为了互联网平台内从业人员更好地理解收入性质，去年6月税务总局有关负责人在解读相关文件时，明确从业人员自互联网平台企业取得的劳务报酬所得一般包括：通过互联网平台提供直播、教育、医疗、配送、家政、家教、旅行、咨询、培训、经纪、设计、演出、广告、翻译、代理、推广、技术服务等营利性服务取得的所得。而未取得市场主体登记证照的平台内的经营者和从业人员通过互联网平台销售货物、提供运输服务取得的所得，属于经营所得。 目前我国个税体制为综合与分类相结合的税制，其中劳务报酬、工资薪金等4项所得为综合所得，适用3%~45%超额累进税率，而经营所得适用5%~35%超额累进税率。而未来个税改革方向，是不断扩大综合所得范围。 比如，“十五五”规划纲要提出，完善综合和分类相结合的个人所得税制度，逐步扩大综合征收范围，健全经营所得、资本所得、财产所得税收政策。加大税收调节力度和精准性，健全自然人税费服务和监管体系，实行劳动性所得统一征税等。 中国政法大学教授施正文曾告诉第一财经，目前个税分类所得中，经营所得具有劳动所得和资本所得双重属性，可以考虑将经营所得（最高边际税率35%）纳入综合所得范围中，纳入的同时适当降低综合所得45%最高边际税率，使得经营所得税负平稳过渡，而且这也有利于鼓励创新，吸引高端人才。从主要国家来看，经营所得一般也属于综合所得征税范围。 未来如果经营所得纳入综合所得，将意味着劳务报酬所得与经营所得适用统一的税制，这也使得上述转换收入性质问题得到彻底解决。但经营所得是否以及如何纳入综合所得，仍有待观察。

2026-7-16 : 长鑫科技上市在即，参与IPO战略配售的机构底定。 根据公告，长鑫科技将按照8.66元/股的价格发行，结合上市后的总股本来推算，该公司IPO估值约5792亿元。 在战略配售方面，长鑫科技最终战略配售数量为16.67亿股，约占初始发行数量的24.93%；若行使超额配售选择权，这一比例将被稀释至21.67%。与此前披露的33.44亿股的初始战略配售数量相比，最终战略配售数量减少了一半，其中绝大部分差额将回拨至网上发行。 配售结果显示，共有30家机构参与了该公司战略配售，合计获配金额144.37亿元，锁定期为12个月至36个月不等。 作为长鑫科技IPO的联席保荐人与联席主承销商，中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）名下子公司分别获配1.15亿股，获配比例均为1.73%。不仅如此，这两家券商早就通过股权投资，手握长鑫科技原始股。其中，中金公司通过三个主体合计间接持有长鑫科技392.55万股；中信建投则间接持有长鑫科技8897.18万股。 此外，长鑫科技高级管理人员与核心员工，为参与此次战略配售而设立的四期专项资产管理计划，也位列获配名单中，合计获配1.84亿股，获配金额15.93亿元，占初始发行数量的比例为2.75%。 除了上述两家券商，其他参与长鑫科技战略配售的机构大致可分为两类： 第一类，是具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业。其中包括全国社保基金多个组合、基本养老保险基金多个组合、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司等，以及中国人寿、中邮人寿、泰康人寿等险资。 第二类，是与长鑫科技的经营业务具有战略合作关系或长期合作的大型企业或其下属企业。其中，多家半导体产业链的上市公司参与配售，包括通富微电（002156.SZ）、中微公司（688012.SH）、澜起科技（688008.SH）、拓荆科技（688072.SH）、沪硅产业（688126.SH）等。 此外，属于下游终端企业的TCL科技、奇瑞汽车、传音控股、蔚来等公司，以及武汉壹捌壹零企业管理有限公司（小米科技）、深圳三快网络科技有限公司（美团）、上海灏裕信息科技有限公司（腾讯）、杭州阿里云飞天信息技术有限公司（阿里云）等互联网企业均现身战略配售者名单。 披露显示，第二类企业此次均获配1824.48万股，获配金额均为1.58亿元，占初始发行数量的比例为0.27%。

2026-7-15 : 【覆铜板领涨产业链 PCB行业盈利能力大增】半年度业绩预告强制披露已近尾声，A股PCB产业链上市公司盈利能力大幅提升已经展露无遗，行业整体盈利中枢持续抬升。审视PCB产业链上市公司业绩增长的背后，AI算力需求是最大推手，产品涨价则直接增厚业绩，上游覆铜板（CCL）企业盈利弹性显著高于中游PCB制造厂商。展望下半年，多位业内人士认为，随着AI算力基础设施建设浪潮持续，上游覆铜板、电子布供应紧张短期难以缓解，PCB产业链整体量价齐升依然是大趋势。 （上证报）

2026-7-15 : 【主营产品量价齐升，上市矿企上半年业绩扎堆大增】紫金矿业预计上半年盈利391亿元，洛阳钼业预计净赚155亿元至165亿元，盛达资源、西部黄金、株冶集团、西部矿业等预计业绩增幅下限均超过100%……近期，上半年业绩预喜成为A股上市矿企关键词。支撑矿企业绩大增的，是主营矿产品量价齐升。A股某矿产公司人士认为，中长期来看，有色金属作为能源转型、数字经济的核心战略金属，供需长期错配格局未改变，拥有优质自有矿山、持续扩产的头部企业，有望充分享受行业长期高景气周期。（上证报）

2026-7-14 : 当地时间7月14日，IBM美股开盘后股价遭遇跳水，盘中跌幅超25%，或创下该公司有史以来最大跌幅。此前IBM股价跌幅最大的一天是1987年10月19日，当天股价下跌了23.7%。消息面上，IBM CEO阿温德·克里希纳?（Arvind Krishna）当天发布致投资者信，表示第二季度初步业绩不及预期。根据预期，IBM第二季度营收预计为172亿美元，增长1%。其中软件业务收入预计增长5%，咨询业务收入预计持平，基础设施业务收入预计下降7%。相比之下，IBM上一季度营收达到 159亿美元，同比增长9%。其中软件收入增长11%至71亿美元，咨询业务增长4%至53亿美元，基础设施业务增长15%至33亿美元。阿温德·克里希纳将业绩的不佳表现归因于软件和基础设施业务的疲软，因为客户将支出转向了内存芯片等硬件采购。他在致投资者信中表示，“在 6 月最后几周，我们看到客户将季度资本支出转向服务器、存储和内存采购，以确保在预期价格上涨之前获得供应紧张的基础设施。”他同时表示，虽然公司预料到供应链方面会受到一些影响，但并未想到资本支出重新调整的幅度如此之大。此外，客户在第二季度还被快速变化的、行业范围内的网络安全问题所分散了注意力。种种因素影响下，公司未能及时调整和行动，许多大型交易未能按预期完成，这造成了业绩的大部分下滑。阿温德·克里希纳强调，尽管公司第二季度的业绩令人失望，但IBM在许多领域的表现都展现出了强劲的势头，这更加坚定了对自身投资组合和战略的信心。例如，由于客户优先考虑基础设施投资，分布式基础设施业务取得了有史以来最佳业绩，增长了37%，其中电力和存储业务增长强劲，截至第二季度末，积压订单约为5亿美元。此外，IBM正在推行新举措并加速推进其他项目，如量子计算，以期在未来提升业绩。上月IBM宣布将在未来五年内追加100亿美元投资量子计算，并计划在2029年交付全球首台大规模容错量子计算机IBM Quantum Starling，客户案例包括模拟与医学研究相关的大型蛋白质等分子和优化能源网络等复杂网络等。除了业绩表现不佳，有观点认为该公司股价暴跌也与外界持续担忧人工智能工具的增长会影响大型软件公司的业务有关。阿温德·克里希纳在信中提及，Anthropic旗下Claude Mythos模型发布后，IBM 和红帽团队迅速行动，推出了 Lightwell。

2026-7-14 : ①阿里云：下调GLM-5.2 Fast mode模式价格； ②腾讯混元：295B参数模型Hy3单卡即可部署； ③西湖大学联合阿里达摩院推出干细胞 AI 模型“归元”； ④美国纽约州将暂停新建耗电50兆瓦及以上的数据中心，禁令为期一年； ⑤LG电子与GS E&C共同开发下一代AI家居解决方案。

2026-7-14 : 工业和信息化部等四部门近日联合印发《关于推动互联网基础资源高质量发展的指导意见》（下称《意见》），塑造互联网发展新动能、新优势，赋能网络强国和数字中国建设。 《意见》部署了六方面16项工作任务，从技术创新、基础设施、安全保障、数实融合、行业监管、国际合作全链条构建发展体系，补齐互联网底层产业发展短板。 工信部信息通信管理局相关负责人表示，《意见》系统推进理论创新、技术创新、制度创新，强化互联网基础理论研究和关键核心技术攻关，保障互联网基础资源高质量供给，加快构建现代化应用服务体系、管理体系和协调体系，为推进新型工业化、发展新质生产力提供坚实支撑。 中国信息通信研究院院长余晓晖表示，作为推动我国互联网基础资源发展的首个综合性政策文件，《意见》谋划了我国互联网基础资源中长期发展蓝图，提出了一系列具有前瞻性、战略性和可操作性的重点任务与实施路径，旨在全面增强互联网基础资源供给能力、安全保障水平与服务效能。 当前，新一轮科技革命和产业变革深入发展，互联网基础资源作为数字世界的“底座”，其战略地位与技术内涵正发生深刻变化。“十五五”规划纲要提出，加强原始创新和关键核心技术攻关，适度超前建设新型基础设施。 IP地址、域名、自治域号码、网络标识等资源及相关服务设施，为互联网提供命名、寻址、发现、链接、交换等基础功能，发展体系涵盖互联网关键技术、体系架构、基础设施、资源供给和应用生态等各方面，是互联网创新发展和安全稳定运行的必要基础和根本保障。 余晓晖表示，《意见》的出台，旨在通过体系化推进理论、技术与制度创新，构建安全可控、高效智能的互联网基础资源体系，推动新形势下互联网创新发展，筑牢网络强国、制造强国建设和数字经济发展根基。 《意见》提出，到2030年，互联网基础资源高质量发展实现体系化突破，取得一批标志性技术原创成果，形成系列引领性技术标准。互联网基础资源及体系架构革新演进，建成高效协作、智能互联的新型互联网基础设施，打造一批新型服务网络。互联网基础资源高效治理与综合保障能力显著提升。 到2035年，我国成为全球互联网基础领域重要创新策源地和引领者，全面建成架构先进、全域互联、高速泛在、安全可控的新型互联网基础设施。 余晓晖分析，第一阶段重在“强基”与“突破”，着力解决关键技术不强、基础设施智能化水平不高等现实短板。而长远目标体现了我国在互联网基础资源领域从“夯实基础、补齐短板”向“体系跃升、能力升级”迈进的战略导向，将高质量发展最终落脚于对国家现代化建设和全球互联网治理体系的全面、坚实支撑。系列目标层层递进，为产业界、学术界指明了创新发展的方向与节奏。 为实现上述目标，《意见》部署了16项重点任务，构建了目标清晰、路径明确、环环相扣的高质量发展行动体系。 《意见》将科技创新置于首要位置，部署了从理论突破到标准引领的完整创新链。包括聚焦基础理论“源头创新”、瞄准关键核心技术“攻坚突破”、构建平台与标准“转化引擎”等，整体形成“理论探索—技术攻关—平台孵化—标准引领”的闭环，旨在夯实我国在互联网基础领域的核心竞争力和创新策源能力。 基础设施建设方面，坚持存量优化与新型布局并举。传统设施领域，升级域名解析体系，扩容．CN顶级域名解析节点，完善境内根镜像服务器，优化全域路由可信验证网络，稳步推进网络向IPv6单栈演进。前瞻布局新型基础设施，搭建统一协议标准的智能体互联网络，完善卫星互联网配套设施，探索数字身份服务节点，推动工业互联网标识与域名体系互通融合，支撑多智能体协同、空天地一体化网络落地应用。 此外，《意见》将安全贯穿于基础资源“供给、运行、监测、应急”的全链条，一是保障资源供给安全，二是保障资源运行安全，三是强化风险的智能监测与协同处置。余晓晖分析，上述任务层层递进，共同构成了“主动防御、实时监测、高效处置”的一体化安全屏障，旨在将安全发展的主动权牢牢掌握在自己手中。 余晓晖表示，《意见》的出台，为我国互联网基础资源领域明确了中长期发展的战略蓝图与行动纲领。面向未来，需坚持系统推进、久久为功，凝聚多方合力，筑牢网络强国、制造强国建设的数字基石，为推进新型工业化、发展新质生产力提供坚实支撑。

2026-7-14 : 7月13日，国内主营B2B工业电商和产业互联网平台的北京国联股份（603613.SH）发布消息，该公司投资建设和运营的IBI哈萨克斯坦数字经济总部项目，在哈萨克斯坦首都阿拉木图启动。 该项目面向中亚地区，定位“一带一路”沿线跨境数字贸易、供应链配套和工业互联网服务。启动仪式现场，项目方与哈萨克斯坦及国际合作伙伴集中签署20项合作协议，涵盖有色金属、农业、能源矿产、装备制造、物流、金融、日化、电子信息等领域。 仪式上，哈萨克斯坦贸易和一体化部副部长艾达尔·阿比尔达贝科夫表示，哈萨克斯坦正大力发展数字基础设施、优化营商环境，巩固欧亚交通枢纽地位（包括跨海运输走廊）。中共丰台区委常委、政法委书记刘永宗认为，当前共建“一带一路”持续深化，中哈全面战略伙伴关系稳步升级，数字经济已经成为两国产业合作的重要抓手。 国联股份创始人、CEO钱晓钧表示，国联股份将以哈萨克斯坦数字经济总部为中亚战略核心支点，落地跨境产业服务。一方面助力哈萨克斯坦本土产业走进中国市场；另一方面协助中国优势产业落地哈萨克斯坦，带动两国商贸流通、跨境物流、产业投资持续繁荣。 IBI哈萨克斯坦数字经济总部未来将重点推进六大合作方向：一是发展产业互联网，助力哈萨克斯坦制造业数字化升级；二是联动现代农业，以中方技术激活当地农业资源；三是深挖矿产精深加工，延长高附加值产业链；四是打造霍尔果斯—阿拉木图智慧跨境物流体系；五是推动双边产业投资与合资项目落地；六是提供市场、合规、资源对接等一站式出海商务服务。

2026-7-14 : 对于具身智能这半年来的融资，一名投资机构人士张明（化名）的体感是“疯狂”——企业估值“水涨船高”，赛道已经产生泡沫了。一级市场数据给出了最直观的说明。IT桔子事件库数据显示，2026年上半年国内具身智能赛道融资总金额达到935亿元，较2025上半年提升了5倍；融资事件数量达到322笔，同比增长137%。根据公开信息，第一财经记者还发现今年上半年具身智能估值百亿独角兽企业至少已有22家，2025年时有三家。部分企业融资节奏迅速，如自变量机器人宣称连续完成四轮融资并全部完成交割。下场押注的国家队、产业资本、顶级VC等机构资金也显现出“抱团”趋势。“如果具身智能仍停留在演示、营销和科研类领域，那么只有短期商业价值。估值持续攀升下，泡沫会越来越大。”势乘资本合伙人刘英航表示，市场真正需要的，还是具身智能技术落地真实场景解决问题。今年上半年，多家具身智能企业正在加快推进机器人的落地。有受访行业人士提到，一旦有企业在落地方面跑通商业模式，行业可能将迎来洗牌期。钱流向了哪里？今年上半年具身智能赛道的融资热潮，由多个因素共同促成。此前，多位行业人士提到，大模型技术的发展、头部企业IPO预期、政策支持等都成为了催化剂。多家估值百亿的独角兽因此而诞生。具体来看，宇树科技、智元机器人、银河通用等三家在2025年就已经跻身百亿独角兽俱乐部。据第一财经记者不完全统计，2026年上半年，名单上的企业数量增加了19家，包括云深处、自变量、智平方、星海图、千寻智能、众擎智能、极佳视界、灵心巧手、光轮智能、星尘智能、苏度科技、星动纪元、它石智航、地瓜机器人、临界点AGILINK、普渡机器人、跨维智能、帕西尼、天机智能等在内。其中，突破200亿估值的企业有银河通用、自变量、智平方和星海图。这些独角兽企业的单笔融资规模基本10亿元起步，智平方B轮融资金额更是达到50亿元。算下来，今年上半年百亿估值独角兽企业融资超400亿元，占具身智能领域总融资比例超40%。另外，港股18C通道的开放、A股技术方向项目绿色通道等也引发了具身智能企业排队等待IPO的现象。Choice数据显示，在港股IPO队伍中，今年上半年涉及机器人业务的企业共有10家实现上市，刊登申请排队等待的共有16家。A股市场中，目前有宇树科技、云深处、乐聚智能、越疆科技等明确进入IPO流程。一家具身智能企业负责人近日在接受第一财经记者采访时讲述称，“我们还在持续融资，抢抓赛道当下的创投机会，团队研发以及业务长久发展需要有足够的‘粮草’支撑。”梳理多家企业发布的信息，第一财经记者注意到，目前融资资金主要流向具身智能大模型、大规模数据采集以及产品交付等。世界模型已经成为行业热门方向，多家企业以此为技术路线，也有一部分选择将VLA与世界模型融合。其中，自变量、星海图、千寻智能、它石智航、跨维智能等明确提及要重点投入具身“大脑”、推进基座模型迭代升级。尤其是在今年6月份，行业以及学界内涌现多个模型相关成果，如智源研究院、星源智、阿里、无界动力等都有所发布。为了训练模型，数据必不可少。多位行业人士认为，具身智能数据存在较大缺口，成为制约行业发展的一大瓶颈。多家企业正在重点布局数据采集，宣称今年要达到百万小时数量的目标。比如极佳视界提到，融资资金用途之一为“双金字塔”数据的持续投入，其将围绕真机与无本体采集持续积累大规模训练数据，预计到2026年底实现累计100万小时。全国多地也建起数采工厂，主要分布在长三角、京津冀和珠三角等地区，如帕西尼明确提到将资金用于扩建升级超级数采工厂。同时数据采集也在向三四线城市下沉。此前，第一财经采访获悉，多家具身智能企业将数据采集部分业务业务外包给第三方，还催生出居家数据采集员岗位。在产品交付方面，多家灵巧手企业都提到要提高产能保障交付。例如，灵心巧手称将持续推进产能爬坡，进一步提升智能化产线水平，实现月交付能力过万；临界点AGILINK也表示，资金将用于量产能力的持续扩大。投资机构抱团“撒网”目前，包括国家队、产业资本、顶级VC、大厂旗下机构等多重力量均已下场押注具身智能赛道。根据多渠道信息梳理，国家人工智能产业基金投资了银河通用、云深处科技等企业，地方资本以深创投为代表至少投资了12家企业。产业资本则主要来自汽车领域，如上汽集团、北汽产投等。而在顶级VC机构中，今年上半年红杉中国在这一赛道频频“出手”，至少参与20起融资事件、投资14家企业，被投公司覆盖领域涉及具身“大脑”、零部件等。高瓴创投同样表现活跃，至少参与18起融资事件、投资14家企业。大厂方面，今年上半年来自美团、腾讯、阿里、京东、百度、字节的资本都在积极布局。其中，美团、美团龙珠以及关联机构等表现活跃，投资了自变量、星海图、它石智航、地瓜机器人、北京将闲科技、无限工坊、天机智能、跃瓦创新等7家企业。腾讯、京东等也参与了多家企业融资。值得一提的是，上述多家估值百亿的独角兽背后齐聚头部资本。例如，自变量?是国内目前唯一一家同时获得?美团、阿里巴巴、字节跳动、小米?四家大厂战略投资的具身智能企业。星海图、它石智航等股东阵容豪华。刘英航主导过多家具身智能明星企业融资。他向第一财经记者分析称，部分投资机构遵循赛道布局逻辑。“在世界模型这类新技术面前，大家判断不了哪个路线一定成功，可能就考虑在细分路线上，投资一些比较优质的企业。”他还观察到，今年以来一部分投资人青睐的具身赛道创始人画像发生了改变。比如，有美元基金投资人相信原创性突破会来源于更年轻的人才，他们有的人刚成为助理教授，或者刚读完硕士、博士等。“我们会看重创业团队具体做什么、怎么做，像物理世界模型需要将视觉模型能力延展到物理世界，这要求团队最好有CV（计算机视觉）相关背景、大规模预训练以及Infra架构能力。”刘英航补充称。提及部分具身智能企业的高估值，刘英航认为现在已经炒到一个非常高的位置，存在比较大的泡沫。在张明看来，估值是投资机构、被投企业双方博弈出来的结果，目前一定程度上靠市梦率驱动，而机器人未来的市场又很难证伪。部分企业估值水平存在偏离团队能力背景和商业进展的现象。他提到投资机构抱团的趋势。“现在是头部机构投了，其他资本可能就会跟风去投，这就造成能够拿到融资的企业越容易获得资金。”在他看来，这其实是赛道融资不理性的一个表现，进一步推高企业的估值。行业淘汰赛何时到来？2025年，人形机器人全球产量在2万台上下，今年也被普遍认为将是人形机器人量产的元年。与此同时，多家企业正在加快推进机器人部署。目前，不少企业提到千台级产品交付，机器人场景落地呈现多元化的趋势。银河通用、星动纪元、它石智航等明确表示将在工业制造领域进行部署，如星动纪元称在2026Q2开启千台级机器人批量交付。商业服务方面，银河通用在文旅新消费（银河太空舱）、即时零售与智慧药房领域等布局；智平方规划未来三年在全国布局1000个“智魔方”，覆盖景区、商业街区、公园、文博场馆等核心文商旅场景等等。受于技术暂未收敛与成熟，多位受访行业人士表示，目前还无法做到大规模部署机器人。而一旦有企业在落地方面跑通商业模式，这可能就意味着行业淘汰赛即将到来。此前在探访机器人在工厂上岗时，智元方面相关负责人强调称，部署机器人还是要去解决实际生产力所面临的一些问题。“如果企业都在进行部署，大家也会关心盈利点究竟什么时候会到来。”在他看来，当一家企业能够做到上百成千台机器人的部署，行业内的泡沫或许将面临消退，而2026年将会是一个重要的时间节点。刘英航也认为，如果部分具身智能企业的技术进展、商业化落地迟迟没有实质性的进展，那么之后的融资可能会比较困难。他还提到，等到宇树科技、云深处等企业上市，二级市场会基于业务等数据进行估值，虽然可能也有想象空间溢价，但不会完全参考“市梦率”。另外多模态大模型企业上市一段时间陆续进入解禁期，市场抛售可能会引起股价波动，这些也会影响到一级市场对具身智能相关项目的估值预期。

2026-7-13 : 近日，菜鸟国内供应链变化引发内外部广泛关注。记者从内部知情人士处了解到，此前菜鸟供应链“上浮淘天”的说法不准确，实际是作为阿里电商事业群的一家N公司，和淘天并列，作为独立公司发展，继续拓展外部市场业务。作为阿里的重要物流体系，阿里也将继续加大对此投入。 据了解，菜鸟国内供应链业务7月1日起已经融入电商事业群。多位菜鸟人士告诉记者，“融合一个多星期来，国内供应链的客户服务与业务运营平稳，各项工作和以前一样，人员也没有改签合同，办公地点也没有变化”。有员工说，之前有些猜测是不是以后只服务淘天了，现在看来完全不是，内部要求继续全力服务好阿里内外部的各种电商、零售商客户。 阿里内部人士表示，从实际业务状态来看，菜鸟国内供应链与淘天的关系，就类似于闲鱼和淘天的关系，都在电商事业群，但还是作为独立公司存在，未来还会继续加大各种投入，进一步提升面向各类品牌商家的供应链履约能力，同时也会继续加大智能化AI能力提升。 这一说法得到淘天集团和菜鸟集团多位消息人士证实，他们表示菜鸟国内供应链在电商板块作为独立公司的定位很明确。近期市场上的电商平台和品牌客户也表示将继续与菜鸟国内供应链加强合作。

2026-7-13 : 【产能满产+订单充足 多家铝企上半年业绩倍增】今年上半年，在电解铝价格高位运行、成本端氧化铝价格走低的背景下，铝产业链景气度持续攀升。多家上市铝企披露的半年度业绩预告显示，行业盈利普遍大幅提升，其中天山铝业、神火股份、中孚实业、焦作万方等公司上半年业绩同比实现倍增。与此同时，上市铝企正积极向高附加值的铝箔赛道延伸，相关新能源铝箔产能布局提速推进，产业链呈现“上游高景气，中游忙扩产”的态势。

2026-7-12 : 7月12日，为期三天的BilibiliWorld 2026（以下简称“BW2026”）落下帷幕。B站数据显示，三天时间，BW2026共吸引来自全球30多个国家及地区的40万人次参展，全球共170家展商参与，设有700多个展位，参展商数量创历届新高。BW2026延续了去年的展会规模与展出面积，覆盖上海国家会展中心8个展馆，共计展出面积24万平方米，是亚洲规模最大的ACGN（泛指动画、漫画、游戏、轻小说等亚文化内容）综合性展会。现场还展出了近千台“痛车”，超6万名Coser（角色扮演者）到场参与互动。“今年最大的变化，就是外国人明显变多了。”这是悠星网络连续第四年参加BW，展台负责人告诉第一财经记者，今年展馆里经常能听到不同语言，身边经过的观众可能来自世界各地，相比去年，BW的国际化氛围明显增强。这一感受也得到了官方数据印证。今年是BW自2017年举办以来首次面向海外用户开放售票，用护照购票的观众占比达到18%，创下历史新高。活动期间，来自美国、俄罗斯、韩国、意大利等国家的动漫粉丝专程前来观展。有俄罗斯职业Coser特意装扮成游戏《原神》中的角色“法尔伽”，现场多人排队合影互动；柬埔寨公主诺罗敦·珍娜作为ACGN爱好者首次来到BW，也被其他参展者偶遇“集邮”。对于不少海外玩家而言，BW正在成为亚洲ACGN文化的重要线下目的地。数十万年轻人集中涌入上海，也让BW的影响力远远超出漫展本身，成为拉动暑期消费的重要引擎。闲鱼数据显示，此前BW开票之后，BW相关商品交易呈爆发式增长，订单量环比提升213%，交易额提升340%。其中妆娘约妆服务交易额环比提升43.3%，COS约拍相关服务交易额环比提升97.1%。每年7月，BW都能有效带动上海全城交通、住宿、餐饮等相关行业消费上涨。旅游平台数据显示，今年BW活动期间，来沪机票预订的海外用户数同比增长35%，上海酒店预订量环比增长126%，其中国家会展中心周边5公里范围内酒店预订量环比增长600%。为了进一步放大展会效应，今年BW还与百联ZX合作设立四个官方分会场，覆盖南京东路、五角场、莲花路等核心商圈。玩家白天在国家会展中心逛展，晚上前往百联ZX继续打卡、购物、参与IP活动，漫展消费从单一展馆向整座城市延伸。今年BW的内容IP生态也更加多元了。传统游戏厂商仍然是主角，例如，悠星网络带着《蔚蓝档案》《星塔旅人》参展，游戏角色“缇莉娅”携手上海公安开展安全宣传。《原神》围绕月之八版本打造大型主题装置，吸引众多玩家拍照打卡。《刺客信条：黑旗 记忆重置》《三角洲行动》等IP游戏开放试玩，展台前始终排着长队。与此同时，影视娱乐产业也开始把BW视为重要宣发阵地。7月11日，漫威影业总裁、漫威首席创意官凯文·费奇现身BW引发围观，他在现场为即将上映的电影《复仇者联盟5：毁灭之日》宣传造势。这是凯文·费奇时隔7年再次来到中国，也是他首次参加中国漫展。越来越多厂商选择BW的原因是什么?悠星网络展台负责人告诉记者，与其他展会相比，BW的价值不仅是体量可观的年轻用户群体，更在于它形成了浓厚的同好文化氛围，有创作者、平台、游戏厂商与玩家共同参与，不只是单纯的商业展会。“我们可以面对面看到玩家对角色、剧情和玩法的真实反馈，这对于内容创作型的游戏公司来说这种交流非常重要。”上述负责人表示。2026BW闭幕了，但属于上海的动漫游戏盛会还未结束。7月底，ChinaJoy将继续接棒；8月底，DOTA2国际邀请赛（TI）也将在上海举行。一系列国家级展会和全球顶级电竞赛事，将持续吸引来自世界各地的玩家和产业人士。游戏产业分析师张书乐对第一财经记者表示，ACGN的粉丝将每年七八月看作是一场“朝圣”之旅，上海在动漫游戏领域已经形成了从产业到消费、从技术引领到活动引爆的立体化产业格局，上海正成为真正意义上的全球动漫游戏产业文化高地。

2026-7-12 : 长鑫科技7月16日开启新股申购7月9日，长鑫科技公布科创板IPO招股意向书，正式启动科创板IPO发行程序。公告披露公司新股网下申购日和网上申购日均为7月16日。该公司拟初始公开发行股票66.88亿股，发行股份占公司发行后总股本的比例约为10.00%（超额配售选择权行使前）。发行初始战略配售发行数量为33.44亿股，占初始发行数量的50%。【点评】长鑫继续推动上市进程。市场分析人士预测，这家本土存储芯片巨头的市值有望冲刺2万亿元至3万亿元大关，甚至跻身A股市值最高公司的竞争行列。据招股意向书，长鑫科技在行使超额配售选择权之前，发行后总股本6,688,088.6077 万股。据此计算，上市后长鑫科技创始人和董事长朱一明持有2.381%股份，按照市场预计的市值计算，他按照持有股份对应的长鑫科技市值为476.2亿元~714.3亿元。希音赴港上市获中国证监会备案7月10日，中国证监会国际合作司发布关于SHEIN Global Holdings Limited（希音国际控股有限公司）境外发行上市备案通知书。公司拟发行不超过341613000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。【点评】几经辗转，希音最终落定港股。这家全球快时尚独角兽的上市进程背后，既折射出跨境企业在海外竞争中日益严峻的合规与政策压力，也凸显了中国供应链在全球产业链中不可替代的支撑价值。2026年上半年游戏行业全球裁员超5000人根据游戏行业裁员追踪网站VideoGameLayoffs统计，2026年上半年行业有公开报道的裁员人数已达到5100人左右，而2025年全年总计也仅为4800人左右。同时有超过84家公司受到影响，22家工作室于2026年关闭。和去年相比，今年上半年的裁员事件在变少，但裁员规模变大了。例如Epic裁员超过1000人、Bungie裁员近300人，就在7月6日，微软旗下Xbox官网对外宣布2027财年Xbox总计会削减3200个岗位，作为Xbox部门重组计划的一部分，微软还将剥离4 家此前收购的游戏工作室。【点评】这两年，游戏行业头部厂商业务调整的动作越来越明显。AI赛道持续吞噬巨额资本开支的大背景下，各大平台型企业都开始收紧投入、回归盈利优先的经营逻辑。微软Xbox迎来历史上规模最大的重组7月6日，微软执行副总裁兼首席人力资源官Amy Coleman宣布当天公司将裁减4800人，约占全球员工总数的 2.1%。在本次裁员中，受影响最大的是微软游戏部门，将在2027财年期间裁减约3200名员工。此外，公司还将在其他部门进行裁员，并在某些情况下将投资转移到优先级更高的项目上。【点评】Xbox历史上规模最大的重组源于当前的困境。Asha Sharma表示，公司利润率比同类平台和发行商低3到10倍。进入第九世代主机时代时，Xbox的用户基数较小，成本结构也较高。为了实现增长，Xbox押注于Game Pass、多平台以及更广泛的内容组合。虽然这些业务创造了可观的价值，但它们的增长速度并未达到预期。长征十号乙运载火箭首飞验证全球首创网系回收技术据央视新闻报道，7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，此次发射也验证了全球首创的“海上网系回收”技术。据了解，网系回收是一种新型箭地协同的火箭回收模式，通过箭与船的高度协同，可提高回收过程中捕获、缓冲的成功率。【点评】长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭，此次任务成功也标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为加快提升我国进出空间能力奠定坚实基础。海尔智家整合大白电板块家电企业正在启动新一轮变革。海尔智家相关人士7月8日晚向第一财经记者确认，海尔智家已把冰箱、洗衣机和厨电业务合并为“大白电”板块，这是继其去年把空调、热水器和净水器业务合并为“大暖通”板块后的又一次重要调整。海尔智家副总裁、中国区总经理赵弇锋将出任海尔智家大白电板块的负责人。而万和电气近日也在内部信中透露，推进“壮士断腕式”组织变革。【点评】2026年第一季度，海尔智家营收同比减少6.86%至736.87亿元，归母净利润同比减少15.21%至46.52亿元。在房地产市场有待进一步复苏、以旧换新国家补贴使部分需求前置的情况下，今年第二季度行业仍然承压。奥维云网数据显示，2026年前5个月，中国家电市场（不含3C）零售额为3253亿元，同比减少8%。今年“6.18”市场也差强人意。家电行业目前形势比较严峻，今年1-7月家电等与国家补贴相关产品市场下滑，补贴对家电市场托举效果消退。所以，家电企业要重组瘦身、提前“过冬”。阿里财报前瞻显示云增长、闪购减亏好于市场预期阿里2027财年Q1财报前瞻释放了阿里云持续高增长和阿里电商业务利润的恢复趋势。记者从知情人士处了解到，财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至45%左右，超出市场预期，阿里云EBITA margin（息税前利润率）持续改善，从往季的9.1%提升至低双位数，整体电商业务包括中国电商和阿里国际数字商业集团利润恢复。【点评】财报前瞻信息的释出带动了当日阿里股价大涨，过去几个季度对科技业务及即时零售的投入让阿里利润承压，对阿里来说，即时零售需要走出烧钱换量的阶段，AI业务也需要展现更强劲的商业化能力了。高德包车首次出海阿里巴巴旗下高德正在加快出海进程，7月10日，高德联合多国旅游局发布“全球畅行 中文无忧”计划，面向中国用户的海外出行场景。目前，高德接送机服务已覆盖全球100个国家。高德包车也在近日正式上线海外，覆盖新加坡、泰国、澳大利亚等23个热门目的地国家。【点评】出境游的火热让国内出行与旅游平台纷纷加码海外布局，伴随着中国游客的消费增长，对高德等平台来说，出海既是跟随中国游客脚步的自然延伸，也是在国内出行市场趋于成熟后寻找增量的必然选择。三星电子二季度营业利润同比增长超18倍三星电子7月7日披露的第二季度业绩透露，预计其2026年第二季度其营业利润约为89.4万亿韩元（约合3970亿元人民币），同比增长1810.3%，环比增长56.21%；销售额约为171万亿韩元，同比增长129.3%，环比增长27.74%。这是三星电子销售额和营业利润从去年第四季度起连续三个季度创新高。不过，三星电子当天开盘却股价大跌，截至9点20分跌6.6%至297000韩元/股。【点评】三星电子第二季度营业利润同比增长超18倍，主要缘于AI数据中心建设热潮下存储芯片的价格暴涨。随着三星电子等储存巨头扩产，目前资本的投资重心从存储芯片转向上游设备商，这是为什么三星电子二季度业绩大涨却无法助其股价上涨的原因。存储芯片企业的股价虽有短期波动，从产业发展来说，存储行业长期仍然看好。京东方上半年归母净利润同比预增超50%面板业的利润正往头部聚拢，背后是行业地位差异、企业战略调整等因素。据7月8日晚的业绩预告，2026年上半年，京东方（000725.SZ）归母净利润预计将达50亿-55亿元，同比增长54%-69%；彩虹股份（600707.SH）归母净利润预计为0.96亿-1.1亿，同比减少75.66%-78.76%。【点评】上半年存储涨价使消费电子产品销量增长承压。京东方因业务多元化和产线折旧进入拐点，盈利稳定性增强，上半年在TV、IT、车载、手机等领域的液晶面板出货面积均同比上涨，柔性OLED手机面板出货量同比超10%增长至8000万片以上。彩虹股份的液晶电视面板业务规模较小，面板业务毛利下降，旗下彩虹光电30%股权去年下半年转给京东方后也使归母净利润摊薄，其6代玻璃基板收入下滑。目前彩虹加码投资8.5代玻璃基板，京东方布局玻璃基封装载板，都谋求发展更高附加值业务。

2026-7-11 : 多地将迎来强降雨。据中央气象台7月10日发布的消息，受西南季风和台风“巴威”共同影响，未来三天，台湾岛、华东、华北中北部、东北地区、西北地区东部等地有大到暴雨，部分地区大暴雨，局地特大暴雨。 台风天气下，快递以及即时配送的顺畅度将受到影响。第一财经了解到，7月9日至10日，快递公司以及外卖平台都为台风天的配送工作进行了准备。 多家快递公司发布告客户书 7月9日至10日，包括中通、圆通、极兔在内的多家快递公司发布了《告客户书》，并表示受极端天气影响，在部分地区的上门取件、快件中转、派送时效将受到不同程度影响。 极兔相关负责人对第一财经记者表示，受“巴威”影响，7月10日至12日，福建、浙江、上海、江苏等地将有明显风雨天气。极兔在部分地区的上门取件、快件中转、派送时效将受到不同程度影响。对此，极兔已启动应急预案，将密切关注台风动态及天气和道路通行情况，动态调整运输及派送路线，合理调配人员及运力资源，并加强场地、车辆等重点环节的安全检查，快递员在确保安全情况下开展派件工作。当遇到无法有效派件的情况下，第一时间上报时效顺延，并沟通消费者包裹实时情况。 上述负责人表示，近年来公司各网点多次应对台风、暴雨、高温等极端天气，已经建立了较为完善的应急响应机制。收到天气预警后，都会提前做好人员、车辆、场地和运输资源安排，根据天气变化及时调整运营方案。同时，网点也会加强与当地交通、物业及相关部门的信息沟通，实时掌握道路通行情况，确保快件能够在安全条件下尽快恢复运输和派送。 部分沿海地区的转运中心已经完成了防台防汛部署。极兔速递浙江台州转运中心负责人叶文静则表示，极兔速递浙江全省转运中心已提前完成防台防汛部署：开展安全隐患排查，对分拣大棚、雨棚、空调外机等重点设施进行防风加固；全面疏通排水沟、雨水井等排水设施；在重点区域提前配备沙袋、挡水板、抽水泵等防汛应急物资，并对配电箱、室外线路等用电设施开展专项检查，落实防水、防漏电等安全措施，最大限度降低极端天气对运营的影响。 外卖平台开启免罚措施 除了快递公司，外卖平台也进行了相应调整。 第一财经了解到，7月9日，美团已向骑手发布恶劣天气预警通知。美团配送同时启动应急预案，一线管理人员根据当地实际天气状况，调整站点营业时间、暂停派单，保障骑手不在危险环境中作业。 美团表示，因恶劣天气造成的配送问题，平台将统一作免责处理，不影响骑手收入和服务评分，各方损失将由保险理赔绿色通道响应服务，疑问订单造成的损失全部由美团承担。因天气原因导致的超时、取消等异常订单，不计入骑手考核。此外，平台将根据恶劣天气预警信息设置电子围栏，对内涝积水路段、危险地点实施实时管控，通过LBS封路功能，提示骑手绕行积水和管制路段，保障骑手通行安全。 7月10日，淘宝闪购发文表示，风雨天气，配送可能会慢一些。如果遇到极端天气，平台会根据属地政策要求和实际情况调整配送范围和营业时间。同时平台已启动特殊天气应急机制：配送时间延长、距离缩短、开启免罚措施。 站点也根据实际情况做了准备。美团北京双井站站长刘景辉对第一财经记者表示，据气象部门预报，本市本轮降雨过程具有持续时间长、累积雨量大的特点，预计将持续至本周日。了解情况后，站点立即启动防汛应急响应预案，已提前配备雨衣、手机防水套等防护用品，并开放充电、饮水等基础服务。特别针对雨天手机充电口易进水受潮的问题，专门准备了吹风机。 不少骑手反馈雨天车辆电池故障较多，刘站长表示站点已预先储备一定数量的备用电动车和备用手机。一旦骑手在配送途中遭遇设备损坏，可到站进行更换。 除了常规应急举措，刘站长透露站点所属的街道在7月10日启动了应急协调机制，联合社区及物业单位，极端天气下原本封闭管理的小区允许骑手进入配送，为外卖骑手打通了“最后一公里”的绿色通道，大幅降低了极端天气下的配送难度，保障了居民物资的及时送达。

2026-7-10 : 曾经奉行“轻资产”运营的互联网企业，如今正开始把真金白银投向房地产。近期拼多多购入位于上海陆家嘴滨江的星展银行大厦整栋物业，与此同时，字节跳动、京东等科技企业陆续拿地建设总部园区，AI企业也纷纷购置长期办公空间。业内人士认为，在核心城市办公楼价格回调、企业现金储备充裕以及AI产业快速发展的背景下，科技企业正从租赁办公楼转向配置总部资产，成为房地产大宗交易市场中一批新的重要买家。“科技大厂”买楼又买地据市场消息，拼多多于近期买下了位于上海陆家嘴滨江的星展银行大厦整栋物业。星展银行大厦临近上海地铁2号线陆家嘴站，北面正对陆家嘴滨江，是一幢标准甲级写字楼。大厦建筑面积约4.6万平方米，地上19层、地下3层，于2009年竣工，由上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司投资建设。竣工当年，新加坡星展银行签下部分楼层长期租约，并获得大厦冠名权。天眼查显示，今年2月3日，一家名为“上海新拼姆朴动电子商务有限公司”的企业成立，注册资本50亿元，注册地址正位于陆家嘴环路1318号，即星展银行大厦所在地，公司董事为拼多多联合创始人赵佳臻。今年3月，拼多多在发布2025年财报时宣布成立“新拼姆”，未来三年计划投入1000亿元，整合拼多多与Temu供应链资源。今年6月，拼多多又在雄安新区整体购置办公楼宇。事实上，在此之前，拼多多主要采取租赁办公模式，其上海办公地点包括金虹桥国际中心、艺丰中心、晶耀虹桥等项目。一位房地产基金业内人士告诉记者，近年来陆家嘴滨江多个整栋办公物业陆续寻求出售，但价格较前几年已有明显回落，若买方一次性付款，交易价格往往还有进一步议价空间。“星展银行大厦此前并未公开挂牌出售，这更像是一笔典型的大宗资产场外交易。”拼多多购置总部资产，在“科技大厂”中并非个例。近年来，字节跳动持续在北京、上海、深圳、杭州等地建设总部园区和研发基地；京东也在北京、宿迁、杭州、南京等城市布局总部、物流及研发基地；随着融资规模不断扩大，智谱、月之暗面等AI企业也开始寻求长期总部办公空间；零跑汽车、小鹏汽车等智能汽车企业则陆续建设研发园区和总部基地。AI时代“配置资产”逻辑改变科技企业集中买楼，既有市场环境变化的因素，也反映了企业发展阶段和产业趋势的变化。“现在是购入上海等核心城市写字楼资产的较好时机。”一位跨国房地产服务机构人士告诉记者，近几年办公楼大宗交易价格普遍回调，核心资产估值回落，而科技企业普遍资金充裕，在市场低位购入总部资产，不仅能够锁定长期办公成本，未来也有望分享资产升值收益。以拼多多为例，自2021年实现扭亏为盈以来，其现金储备快速增长。截至2025年底，拼多多现金储备已达4223亿元。在充裕现金支持下，斥资数十亿元购置上海核心区总部物业，对企业而言既能满足未来办公需求，也是长期资产配置的一部分。上述房地产基金人士表示，企业拥有自有办公楼后，不仅可以避免未来租金上涨带来的成本压力，也有助于提升固定资产规模和资产负债表质量。值得注意的是，科技企业近年来对于企业不动产管理能力的需求也在提升。有房地产业内人士观察到，近几年，互联网及AI企业招聘“不动产资产管理”“园区资产管理”等岗位的数量明显增加。上述人士认为，这与AI产业的发展密切相关。“AI企业需要的不只是办公室，而是研发中心、算力基础设施、数据中心等长期固定资产。随着员工规模快速扩张，企业更倾向于建设总部园区，而不是分散租赁办公空间。与此同时，各地政府也在积极引入科技企业总部项目，在土地、产业政策等方面给予支持，进一步降低了企业自建、自持办公资产的成本。”这一趋势也体现在市场交易数据上。世邦魏理仕最新数据显示，2026年上半年，上海房地产大宗物业投资市场共录得62宗交易，成交总额273.5亿元，同比增长18%。其中，办公楼交易占全部成交数量的一半以上，超过六成交易用于企业自用，众多行业龙头企业基于对上海长期发展的看好，持续购置办公资产。与此同时，上海商务园区市场需求也主要来自科技产业。世邦魏理仕数据显示，上半年科技行业（TMT）贡献了61.6%的园区去化面积，其中电信通信、芯片半导体企业最为活跃，平台互联网、游戏企业保持较高需求，人工智能及算力基础设施建设则进一步带动通信企业扩张，科技产业正成为上海办公市场最重要的新增需求来源。

2026-7-10 : 多家房地产顾问机构发布报告显示，由于上半年新增供应较少，北京甲级写字楼市场空置率有所下降。根据世邦魏理仕（CBRE）近日发布来的《2026年上半年北京房地产市场回顾》报告，2026年上半年，北京办公楼市场无新项目入市，新增供应已连续四个季度录得零交付，因而整体空置率连续第六个季度下降至17.8%。世邦魏理仕报告显示，从行业构成看，以系统解决方案、平台互联网及人工智能为代表的TMT细分赛道仍为增量需求主要来源，并持续向科技中心区集聚；金融机构则以基金类为主，维持小面积需求的活跃释放；专业服务业以中小规模办公需求为主，成交多集中于1000平方米以下，并对CBD区位保持高度偏好；此外，工业品制造中的机器人赛道活跃度在上半年有所提升，新设立与扩租需求并存，其选址在区位上倾向靠近科技中心区，但不局限于传统办公楼，受产业政策导向及楼宇物理条件影响，亦将中关村及望京周边产业园区作为重要落位目标。莱坊（Knight Frank）9日发布的报告也认为，近一年北京写字楼存量持续去化，供给过剩压力较前期有所缓解。2026 年第二季度，北京甲级写字楼平均净有效租金为每月每平方米人民币219.2 元，环比下跌 0.8%。现阶段业主普遍采用延长免租期、装修补贴、租金折扣等方式吸引租户，市场分化进一步加剧，产业聚集的子市场租金韧性更强，缺乏产业支撑的片区租金下行压力更大。展望下半年，北京甲级写字楼市场将迎来近年来规模最大的新增供应周期。莱坊预计，2026年全年新增供应约79.9万平方米，其中绝大部分将在下半年集中释放。CBD、望京等子市场将迎来多个大型项目入市，市场竞争预计进一步加剧。莱坊华北和华东区董事总经理黄蔚（Virginia Huang）表示，未来市场将持续处于租户主导格局。大规模新增供应一方面将提升企业的选择空间和议价能力，另一方面也将推动业主进一步提升项目品质、运营能力及服务水平。伴随着办公楼硬件设施、数字化能力、ESG标准及员工体验要求不断提高，企业向优质办公楼宇迁移的趋势预计将进一步加强，市场分化格局也将持续深化。对于后续供给增加的问题，世邦魏理仕华北区办公楼租赁交易-租户代表负责人袁慧也表示，虽然供给侧压力抬升将推动空置率重回上升通道，但高品质新项目入市有望激活置换需求。此外，受AI工具普及影响，部分行业（如互联网）正持续推进空间整合与效率优化，同时也对楼宇供电、网络、安防、行业生态等条件提出更高要求，这将拉长部分存量项目的去化周期并加剧整体供需博弈。

2026-7-10 : 21世纪的现代人正处于一种隐蔽的生存论危机之中：一方面，以大语言模型、AI Agent、社交媒体和精密流算为代表的技术基础设施，正以前所未有的无摩擦顺滑感包装着现代生活；另一方面，这种极致的高效与便利，正将个体的生命经验彻底格式化为24小时在线，可预测、可精算的数据指标。 在这个由技术资本主义编织的“第二自然”面前，无论是心理学式的局部缝补，还是文化社会学式的悲观诊断，都未能触及当代技术体制最底层的运行密码。要真正理解这个“数字囚笼”的本质并寻找逃逸的可能，可能要将目光投向那类天然由“动作、规则与编码”构成的独特媒介，比如电子游戏。在当代游戏研究与数字哲学谱系中，亚历山大·R.加洛韦（Alexander R. Galloway）的《游戏中的算法文化》与米格尔·西卡特（Miguel Sicart）的《玩乐何为》，共同构成了过去20年里最激烈、最精彩的一场论战。 加洛韦用冷酷的结构主义刀锋，将游戏定义为控制社会最完美的意识形态规训机器；而西卡特则高举人本主义与建构主义的旗帜，将“玩乐”视为个体在规则边缘夺回符号主权的狂欢游击战。这场关于游戏哲学与玩乐政治的论争，不仅确立了两本书的里程碑地位，更透射出现代人在“算法牧场”中的某种宿命。 加洛韦：控制社会与作为“协议动作”的游戏 要理解加洛韦的“冷”，首先必须理解他对其导师吉尔·德勒兹“控制社会”理论的数字化推演。福柯笔下的“规训社会”依赖监狱、工厂、学校的物理围墙实施硬性圈禁；而德勒兹指出，现代社会已演变为由无形编码、连续控制和流动数据构成的控制社会。加洛韦的《游戏中的算法文化》，正是将这种抽象的控制权力“肉身化”为了电子游戏的媒介特性。他断言：游戏是唯一的由“动作”构成的媒介。 传统的电影、小说、绘画都是静态的、再现性的，观众的肉身在很大程度上是旁观的；而电子游戏必须依赖玩家的物理操作（按键、移动、视线跟踪）与计算机底层代码的实时反馈，才能够存在，“无动作，则无游戏”。 然而，这种表面上的“主动性”和“动作性”，恰恰是加洛韦眼中最深沉的意识形态圈套。他指出，游戏中的动作从来都不是自由的，而是“协议”的化身。协议是网络时代的底层权力形式，它是一套强制性的、去中心化的技术标准与控制代码。当玩家在《魔兽世界》或《模拟城市》中自以为拥有自由意志，可以自由奔跑、探索、规划时，他的每一个动作都必须严格符合底层代码预设的参数限制。如果你的动作符合算法，系统就会给予你升级、爆装，多巴胺的分泌也会即时正向反馈；如果你的动作违反了算法，系统就会通过死亡、报错、无效化将其无情抹杀。 因此，加洛韦说，电子游戏本质上是控制社会的“完美模拟器”与“行为预演场”。它不仅没有提供逃离现实的乌托邦，反而通过玩家的主动操作，精妙地将现代人对自由的渴望转化为对“算法效能”的极度服从。你在游戏中体验到的无休止的劳作、资源最优化配置、KPI数值攀比，恰恰是你在现实职场、社交网络中遭遇的技术异化现实。游戏不仅剥夺了你的主体性，更征用了你的主动性，让你在高度沉浸的操作中长出一层完全适应算法剥削的、巨婴化的赛博皮肤。 西卡特：符号破坏与玩乐者的主体突围 如果说加洛韦的理论是一堵令人窒息的、由冰冷代码铸造的结构主义铁墙，那么米格尔·西卡特的《玩乐何为》则是一篇人本主义反叛宣言，其论述的核心，在于从“游戏”（Game）向“玩乐”（Play）的转向。在西卡特看来，加洛韦等前人的最大错误，就是陷入了“游戏中心主义”的迷思，将过多的视线停留在了规则、算法、引擎等结构性客体上。而游戏其实只是玩乐的一种临时容器，真正具有解构性、革命性和人类学价值的，是“玩乐”这种人的本能行为。玩乐大于并超越游戏。 西卡特为“玩乐”下了一个定义：玩乐是破坏性的（Disruptive）、情境性的（Contextual）、带有狂欢性质的（Carnivalesque），它本质上是人类对周遭世界的一种“强力侵入与重新挪用”。这一理论展现出了某种反实在论或激进建构主义倾向。 物理实在论或功利主义秩序认为，客观世界中的实体具有固定的、不以人的意志为转移的功能与符号规定性——椅子是用来坐的，城市广场是用来展示权力和礼仪的，社交软件是用来维持人际高效沟通的。但西卡特指出，当人类开始“玩乐”时，这种客观实体的硬性规定就会被瞬间暂停并解构。一个小男孩可以把一把椅子强行挪用并重新建构为一座城堡；一个滑板运动员可以把严肃的城市广场景观挪用为展现身体技巧的道具。在玩乐的状态下，所谓的“客观实在”退居幕后，玩乐者凭借自身的主体性，在物质世界之上覆盖了一层流动的、异质性的意义网络。 这种反实在论倾向，赋予了玩乐很高的道德与政治主体性。玩乐不是为了更好地工作（那是被消费主义招安的伪娱乐），而是为了公然反叛“效能至上主义”。当大厂的算法试图用最优化路径把人类驯化为流水线上的螺丝钉时，个体那种无目的的、带有恶作剧和破坏性的玩乐，就是划破算法同质化巨网的一把匕首。 两种游戏哲学的对撞 加洛韦和西卡特的交锋，可以拆解为四个维度。 首先是主体性的归属问题。算法的客体vs玩乐的主体，是两者最核心的冲突。加洛韦站在彻底的结构主义立场上，认为在“电子游戏/算法文化”的共谋中，人类的主体性只是一场天真的幻觉。当玩家在屏幕前输入指令的那一刻，他其实已经被底层的协议权力格式化为算法控制的客体。你以为你通过高超的技术“玩了”这个游戏，实际上只是底层的控制代码通过你的操作完成了又一次自我确证。而西卡特则坚持认为，算法的规则再严密、系统再硬核，也无法完全驯化人类的玩乐本能。玩家可以通过“边缘试探”“非典型玩法”甚至“蓄意作弊”去打破规则的合围。 其次是世界的本体形态问题。加洛韦呈现出一种冷酷的超实在论批判，认为游戏中的动作与算法文化根本不是什么虚拟的世外桃源，而就是晚期资本主义最硬核的、最真实的现实投影。游戏规则与资本主义的科层制、KPI和数据剥削是同构的。西卡特则走向了一种关系实在论，他并不否认物理性的存在（滑板运动员必须依赖台阶的硬度，重力永远存在），但他认为最真实的本体不是冷冰冰的“客观实体”，而是“人与世界在玩乐中所激荡出的那个‘具体情境’”。当椅子在玩乐情境中被挪用为城堡时，它在这段特定的时空里就真的具备了城堡的意义。玩乐通过解构原有的客观实在，建构出了一种更高的、生存论意义上的真实。 然后是反叛的有效性问题。西卡特由衷地赞美那些在规则边缘开玩笑、恶作剧、破坏原有功能的微观行为，认为这就是对功利主义世界的祛魅与主权夺回。而加洛韦显然对此不以为然。他指出，西卡特式的“挪用”在庞大的算法文化面前不过是一种被纵容的、幼稚的“伪越轨”。现代技术资本主义的精妙之处，恰恰在于它早已把用户的“反叛与多元”算进了代码之中。游戏公司特意留下的Bug、开放的MOD社区、短视频平台上允许你拍视频去讽刺算法成瘾的“言论自由”，本质上都是系统为了最大化用户黏性而设计的“招安机制”。只要你还在这个系统里贡献时间、点击和操作动作，你自以为的“玩乐反叛”本质上都不过是在为平台算法完成新一轮的资本套现。 最后是所谓“反游戏”。加洛韦并不是彻底的悲观主义者，在《游戏中的算法文化》中，他提出了“反游戏”（Counter-gaming）概念，指出真正的反叛绝不能停留在玩法层面（在别人的规则里玩出花样），而必须上升到基础设施与机制层面的彻底破坏。他赞美那些激进的数字艺术家，他们不追求“好玩”（这直接指向西卡特对“玩乐”的推崇），而是用代码去攻击游戏引擎，把顺滑的画面变成冰冷的几何色块，强行剥夺玩家的即时满足与多巴胺回报。“反游戏”的唯一目的，就是让你“玩不下去”。在算法的无摩擦顺滑流中制造一次刺耳的急刹车，唯有如此，那层被技术精心包裹的意识形态皮肤才会破裂，现代人才有可能在痛苦的断裂中重新看清权力的真相。 算法体制下的抗争可能 加洛韦与西卡特的这场跨越十年的关于游戏的思想对撞，不是孤立的学术思辨，而是映射出当代数字社会中多样的景观，并为现代个体保卫主体性提供了不同维度的抗争可能。 在西卡特的建构主义视阈下，这种反叛广泛存在于各种微观的符号游击战中。比如在“零工经济”与算法物流的围剿下，骑手们利用系统定位的死角自行组织派单逻辑，或在外卖软件的备注里建立属于劳动者阶层的隐秘黑话；比如在游戏化的企业管理、飞书式的数字KPI中，年轻一代发明出的“带薪摸鱼”行为学……这些行为在西卡特眼里，都是主权者在用身体和情境重新拼贴、改装这个被过度编码的世界，是夺回“生命摩擦力”的实践。 然而，加洛韦并不赞同这种乐观图景。那些摸鱼的黑话、对抗平台的小技巧，很快就会作为一种“用户反常行为数据”被算法重新抓取，并进入下一代自动化系统的优化参数中。这在当今开源技术运动与生成式人工智能的对抗中展现得尤为明显。如果把开源运动、提示词工程看作是一种西卡特式的“对技术底层工具的高纯度智性挪用”，那么加洛韦的“反游戏”概念则揭示了其背后的宿命：你在终端上每一次富有创造力的、解构性的命令和反叛代码，都在瞬间沦为了大模型自我调优、自我迭代的“高级养分”。系统从不抗拒反叛，它正饥渴地吞噬着精英知识，以让自己变得更加天衣无缝。 真正的抗争无法寄托于系统内部自娱自乐的微观泡沫，但我们也不可能走向绝对虚无的复古断网。加洛韦与西卡特的辩论让我们明白，个体的尊严既需要西卡特那种在功利世界中强行插入无目的玩乐的勇气，也需要加洛韦式近乎无情的清醒——在思想与系统“并网”的同时，在输入与输出之间，永远为人类保留一线决不向算法缴械，也决不被代码算准的“主体盲区”。 《游戏中的算法文化》 [美]亚历山大·R.加洛韦 著 中国国际广播出版社2025年4月版 《玩乐何为》 [西班牙]米格尔·西卡特 著 中国国际广播出版社2026年4月版

2026-7-9 1: 近日，A股市场上演了一出荒诞剧：一只股价长期低迷、业绩乏善可陈的股票“中公教育”，仅仅因为发表在股吧平台的一则低俗赌约帖子，便在短短5天内大涨25%。而这不过是所谓股市“互联网战法”的最新变种。（见第一财经报道中公教育“低俗赌约”发帖人找到了，这些潜伏资金已出逃） “互联网战法”是近年来在A股市场兴起的一种股市操纵手法，它通过制造网络热点来影响散户情绪，配合资金操作实现获利，本质上是一种“欺骗+炒作”的博傻游戏。这种做法扭曲市场定价机制，损害中小投资者利益，侵蚀市场发展根基，必须予以严厉打击。 股市“互联网战法”花样繁多，主要操纵手法包括： “小作文”式信息操纵。游资机构与“消息贩子”合作，将虚假消息包装成“内部信息”，通过微信群、雪球、股吧等渠道病毒式扩散，诱导散户跟风后反向出货。中际旭创利好利空一日反转、博云新材“商业航天”炒作、江钨装备“矿山资产注入”等，均是此类典型案例。 “卡点预测”式股价操控。2024年5月20日，有帖子“预言”南京化纤“下午2:34给你们来个惊喜”，该股果然在14:33直线跳水跌停；翌日，有帖子自称庄家，准备对中通客车“一点二十拉涨停”，该股果然在13:20卡点触及涨停。 “情绪绑架”式低俗炒作。2025年11月27日，有人以“孩子重病求主力拉涨停”的悲情戏码炒作襄阳轴承；此次有人以低俗赌约吸引流量，拉涨中公教育及共进股份，均属此类。 “抢帽子”式荐股操作。2024年9月至2025年4月，网络大V金永荣在雪球积累10.7万粉丝后，公开荐股32只并控制账户组在荐股后反向卖出，获利超4000万元，最终被处以“没一罚一”及3年市场禁入。 这些操纵手法的核心套路是：利用互联网渠道传播虚假误导性信息，辅之以事先设下的交易陷阱，诱导散户参与交易后完成收割。《证券法》明确规定，禁止操纵证券市场、禁止编造传播虚假或者误导性信息扰乱证券市场，各种传播媒介传播证券市场信息必须真实、客观，禁止误导。上述行为的违法性毋庸置疑。 不难发现，在这一违法链条中，网络平台提供了基础条件和关键助力。部分网络平台的内容审核机制形同虚设，对明显违规的内容睁一只眼闭一只眼，甚至还对煽动性、猎奇性内容给予算法推荐，加速其病毒式扩散。 平台之所以乐意这么做，是因为猎奇内容能带来更高点击率和互动量，进而转化为用户活跃度及真金白银的商业收入。正是这层奖励机制的存在，使得网络平台自甘与股市操纵者结成利益共同体，扮演起为虎作伥的角色。 对于编造传播虚假误导性信息扰乱证券市场的行为，监管部门始终保持高压态势。此次“低俗赌约”事件发生后，沪深交易所和证监会火速介入，再次展现了监管的效率和决心。“打蛇打七寸”，鉴于网络平台在此类违法行为中的关键作用，有必要对其进行针对性整治。 必须压实网络平台在内容审核把关上的主体责任。应明确平台对证券类信息的特殊审核义务，对明显违规信息自动触发人工复核；要对异常传播链及时采取限流、删除、封禁等措施，而不是任由“算法助恶”；应将平台治理成效纳入监管考核，对放任甚至助推违法违规信息传播的平台，依法采取惩戒措施，以儆效尤。 同时，应持续完善信息披露制度，加强投资者教育，推动市场形成理性投资、价值投资共识，从源头上铲除“互联网战法”的生存土壤。 资本市场是信息定价的市场，容不得低俗流量的绑架和操纵行为的肆虐。股市“互联网战法”的每一次花样翻新，都是对监管智慧和决心的考验。唯有抓住要害动真格、出重拳，并且持之以恒，才能真正维护资本市场的健康秩序，保护亿万投资者的合法权益。 （作者系第一财经编辑）

2026-7-9 9: 当地时间7月7日早晨，美国纽约曼哈顿一栋在建建筑出现倒塌风险，消防部门实施人员紧急疏散。这栋33层楼高的建筑曾是辉瑞全球总部所在地，自两年前开始进行从商务楼宇至租赁住房的改造。 纽约消防局局长埃斯波西托（John Esposito）在与纽约市市长马姆达尼的新闻发布会上表示，建筑内的钢梁开始因结构重量而弯曲和偏转，“这是一座钢结构建筑，所以不会完全倒塌，更多是局部倒塌，但我们仍然担心它正在移动。” 据悉，事发地点靠近纽约重要交通枢纽中央车站（Grand Central），离联合国大楼总部也仅有几个街区之远。出于安全预防考虑，周边多栋建筑内的人员被疏散，多处道路封锁。受到疏散令影响的酒店住客不得不另寻他处，办公人员预计也将远离办公室数日。 最新消息显示，施工团队正连夜安装新的钢结构加固该建筑。 全美最大规模的“商改住”项目 这栋位于曼哈顿中城东42街235号的涉事建筑是全美最大规模的“商改住”项目的一部分。另一部分则是与之相邻的219号，一栋建于1905年的10层建筑。 这两座大楼由纽约地产收购与开发公司Metro Loft和商业房地产投资公司David Werner Real Estate负责联合开发，前者专攻将闲置办公楼及商业建筑重新开发为高档公寓，后者则以市场低谷期以低价抢购曼哈顿等核心地段的写字楼而闻名。 按照改造计划，涉事大楼将加盖4层，旁边的10层大楼将再加盖19层。改造后，两栋大楼将提供约1600套租赁单元，其中400套为指定的经济适用房，预计2027年完工。 这一地处曼哈顿核心位置的项目是近年来美国房地产市场兴起的“商改住”趋势的典型代表。疫情后，美国主要城市同时面临两个问题：闲置的办公楼太多、可负担的住房太少。 由于共享办公和灵活办公的加速普及，美国办公室空置率持续高企。商业房地产投资公司CBRE的统计数据显示，截至今年第一季度，全美办公楼空置率为19%，尽管较高峰有所回落，但仍远高于疫情前水平。芝加哥和西雅图等城市的空置率接近30%，曼哈顿则为12.4%。 与此同时，住房短缺问题也日益凸显。美国国会研究服务处（CRS）今年4月发布的报告显示，经济学家普遍估计美国住房短缺约为400万到500万套。低收入人群的可负担住房短缺更为严重，全国低收入住房联盟估计，这一缺口为720万套。 仍有租赁需求的公司偏向租赁设备更齐全、环境更现代的写字楼，在此背景下，大量写字楼要么升级，要么改造。房地产数据提供商Yardi Matrix的商业智能经理罗塞勒（Doug Ressler）上个月透露，在办公楼转住宅的规划中，目前有超9万套公寓正在推进，同比增长28%，而这一数字几乎是2022年的四倍。 纽约的“商改住”转换率在全美各大城市中处于领先水平。纽约市审计长办公室的数据显示，2020年至2025年3月报告的已完成、正在进行及潜在改造的项目总面积达1520万平方英尺。经记者计算，这相当于5.5个帝国大厦的面积。其中金融区和中城区已有多项改造项目启动，涉事大楼就是其中之一。 一项极其困难的改造 将办公楼改造成租赁住宅是一项复杂的工程，其中一项挑战就是将光线和空气引入建筑内部，以满足住宅需求。此外，新的管道和电气系统、单元布局和规范升级也是不低的成本。许多办公区没有住宅分区，因此一些项目可能需要重新分区、变更或经过冗长的审批。 负责涉事大楼施工的建筑事务所Gensler称，这座建筑采用了混合的1960年代结构系统，这是一次极其困难的改造。新泽西土木工程公司Structural Workshop总裁迪蓬佩奥（Joe DiPompeo）表示，他多次驾车经过涉事大楼。在观看了相关视频后，他称扭曲的钢梁“非常令人担忧”，并表示内墙的金属龙骨也开始翘曲。 “唯一真正会让它们弯曲的原因，因为它们不是承重的，是上面的地板塌下来把它们压下去。我怀疑是主柱弯曲并压垮了龙骨，导致楼上地板下沉，这可不妙。”美国土木工程师学会结构工程学会2020-2021年主席迪蓬佩奥表示，支撑柱可能是最先断裂的，背后的原因有很多，比如在不适合重载的区域堆叠建筑材料，或者施工队偏离设计图纸，切割结构支撑，可能是电气或管道工程，而解决这个问题是一项大工程。 建筑事务所CetraRuddy联合创始人塞特拉（John Cetra）表示，办公楼改造已成为纽约新住房的重要来源，“我觉得这不会让事情慢下来，但我们必须确保这种事永远不会再发生，不管是什么。”

2026-7-9 9: 阿里云业绩指引较高，人工智能业务有新发展，阿里巴巴（09988.HK）股价暴涨。7月8日，收涨12.21%，报收107.5港元，成交296.31亿港元。当日，恒生科技指数上涨4.97%，报收4731点，成交1405亿港元，此前多家互联网巨头也发布AI业务进展，使得过去两周时间板块轮动上涨，6月26日至今累计反弹超过500点。业内人士认为，近日韩国股市调整较为明显，拖累人工智能硬件相关个股走势，部分资金转战港股互联网公司寻求价值洼地，是近期港股快速上涨的主要原因。考虑到互联网公司在人工智能领域仍处于大规模投资阶段，实际回报并不明确。此外，接下来半年业绩期到来，互联网公司的行情依然有不确定因素，AI硬件近日回调幅度较大，但互联网公司仍需高价采购这些基础设施，现金流依然不理想。有业内人士预计，充分调整后，市场将重新青睐AI硬件板块，应用方面AI对互联网公司的业绩助推作用仍存疑问。互联网巨头集体推出AI产品互联网巨头近日集中释放利好，腾讯控股（00700.HK）连续两天领涨后，交棒到阿里巴巴手中。7月8日，阿里巴巴第一季度财报前瞻释放了阿里云持续高增长及电商等业务利润恢复趋势，其中阿里云收入增长加速至45%左右，超出市场预期。7月6日和7日，行情上涨的领涨者是腾讯等。据腾讯混元公众号，6日，腾讯混元正式发布Hy3；据摩尔线程消息，7月6日，美团（03690.HK）新一代万亿参数大模型LongCat-2.0正式开源；快手可灵AI此前也引入投资者，融资规模最高30亿美元。更早的6月29日，有市场消息称，百度人工智能芯片子公司昆仑芯计划在香港上市，目标估值500亿美元（约3400亿元人民币），但上述消息未获百度证实。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，从目前反弹幅度来看，大型互联网公司估值依然有吸引力，腾讯、阿里预期市盈率仅16倍左右，相当于消费股估值水平，若往后AI发展占比越来越高，市场有望给予更高估值，股价向上仍有较大修复空间。慧研智投投资顾问李谦向第一财经称，此轮恒生科技的AI催化，加大市值轮动属典型结构性行情，行情持续性看“估值修复”而暂时不是趋势性反转，目前互联网公司估值不高，短期有上涨惯性，但持续性和高度取决于半年报AI收入以及其他业务业绩能否改善，外资是否持续回流。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经分析，阿里AI业务发展对股价短期有一定刺激，恰逢资金回流，7月8日之前其他互联网公司走势均优于阿里，阿里领涨后，目前的轮动更多为节奏变化，从现金流角度看，阿里现金流情况不太乐观。阿里巴巴业绩数据显示，2026年初到3月底，经营活动产生的现金流量净额为94.1亿元，相较2025年同期的275.2亿元下降66%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出173亿元，2025年同期则为净流入37.43亿元。对此，阿里巴巴解释称，自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入、千问APP的用户获取以及云基础设施支出增加。人工智能投资的“跷跷板”：硬件还是软件？业内人士称，随着近日韩国股市大跌，资金从AI硬件回流到互联网公司，有一定的“跷跷板”效应；也有市场人士认为，互联网公司对AI基建投入资金较多，会继续影响现金流，预计随后资金会重新青睐利润增加以及现金流充足的AI硬件板块。伍礼贤向第一财经分析，近期港股上涨是因为传统互联网企业股价修复，市场板块轮动效应较为明显，在传统科技与AI概念股之间存在“跷跷板”效应。此前大型科技股较弱时，AI概念股出现热门炒作，近期随着AI板块炒作热潮降温，资金回流至传统大型科企。李谦认为，近期阿里接棒腾讯领涨，互联网权重股接力轮动，是板块反弹较健康的信号，龙头间轮动而非单一股票独涨，资金在板块内做多共识较强，多只大市值股票同步放量，容易撬动恒生科技指数，增强ETF申购和被动资金跟进，形成正反馈效应，标的选择方面，现阶段优先关注有实质AI催化、超跌幅度较大、有回购护盘的品种。李泽铭判断，近日市场对AI硬件方面产生质疑，比如美股资金从硬件回到部分软件，微软、谷歌等股价反弹，走势明显优于光通信、存储、芯片等硬件板块，对其他市场有启示作用，而港股科网股无论AI相关或传统科网、大模型，均属于软件类别。李泽铭称，若AI故事要继续讲下去，预计硬件依然优于软件，因为硬件现金流及利润较为充裕，而软件公司承担绝大部分资本开支，现金流不太令人放心，一些科网巨头依然是巨额现金净流出，初创大模型资金更紧张，此轮资金的轮动转换后，投资者注意力更多应该放在硬件方面。

2026-7-8 1: 去年姚顺雨加入腾讯后，又一名OpenAI前研究员加入腾讯。 据腾讯相关负责人介绍，OpenAI 前研究员 Yonglong Tian（田永龙）已于近期加入腾讯大语言模型部，后续将参与 VLM（视觉语言模型）相关研发。 公开资料显示，田永龙毕业于清华大学，曾任职于谷歌DeepMind、OpenAI，主要研究方向包括计算机视觉、视觉表征学习及生成式模型。田永龙曾与现任腾讯CEO/总裁办公室首席AI科学家姚顺雨共事。 将田永龙招入麾下，是腾讯扩充AI人才的最新动作。去年12月姚顺雨加入腾讯后，已给腾讯的AI研发带来改变。 姚顺雨推动了模型与C端应用元宝的co-design（联合设计），混元也从非常在意外部榜单排名变成以用户体验为目标。数据层面，以往大模型训练数据多但不够高质量，姚顺雨在HY3上线前砍掉了很多对模型训练无用的数据，着重提升数据质量。 腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生评价称，姚顺雨做了很多化繁为简的工作，HY3相比过去也有很大进步。 从模型迭代看，姚顺雨于今年4月交出加入腾讯后的第一份答卷。腾讯混元4月发布Hy3 preview语言模型并将该模型开源。姚顺雨说，这是混元大模型重建的第一步。该模型是一个快慢思考融合的混合专家模型，总参数 295B（B为10亿），激活参数21B，最大支持256K上下文长度。 近日混元则发布了HY3，这个快慢思考融合的模型采用MoE架构，总参数295B、激活参数21B，支持256K上下文长度。据介绍，Hy3延续了能力增长曲线，通过进一步提升后训练的算力规模及数据质量和多样性，在各类任务上表现比Hy3 preview更好，以较小尺寸首次达到比肩国内外大尺寸旗舰模型的效果。 混元还介绍，在基于真实日志的评测中，Hy3常识错误率较preview版本下降了一半，幻觉率下降了超一半。在其内部评估中，Hy3在综合办公与生活服务两大场景上超过GLM 5.1等国产模型。 混元近期还透露了HY3 Preview上线后的数据，称日均token消耗量增加了20倍，WorkBuddy上自主选择Hy3 preview的用户数增长了6倍。

2026-7-8 1: 7月8日，阿里巴巴港股(09988.HK)股价上涨，截至发稿涨超11%。 消息面上，阿里Q1财报前瞻释放了阿里云持续高增长和阿里电商业务利润的恢复趋势。 记者从知情人士处了解到，阿里巴巴2027财年Q1（2026年第二季度）财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至45%左右，超出市场预期，阿里云EBITA margin（息税前利润率）持续改善，从往季的9.1%提升至低双位数，整体电商业务包括中国电商和阿里国际数字商业集团利润恢复。 淘宝闪购方面，上述知情人士提到，淘宝闪购该季度减亏快于市场预期，与竞对UE（单位经济模型）差距收窄并有望继续改善，AOV（平均订单价值）环比提升，降补同时市场份额保持稳定，非餐增速高于行业。 此前，阿里巴巴发布的2026年第一季度财报显示，一季度阿里收入2433.8亿元，同比增长3%。该季度，阿里经营亏损8.48亿元，2025年同期为经营利润284.65亿元，阿里在财报中表示，利润的下降主要由对科技业务、即时零售以及用户体验的投入导致。 过去几个季度，对科技业务及即时零售的投入让阿里利润承压，同时，即时零售对阿里国内电商业务的客户收入带动尚未明显显现，一季度阿里中国电商集团经调整EBITA 同比下降 40%。受此影响，东方财富数据显示，今年以来，阿里港股股价已跌近25%。 伴随着阿里Q1财报前瞻的释出，股价大涨背后，市场高度关注阿里AI及电商业务的利润情况。 阿里此前提到，AI 业务已跨越初期投入阶段，正式迈入商业化回报周期。截至上季度，阿里云外部商业化收入增速加速至 40%，AI 相关产品收入连续第十一个季度实现三位数增长。伴随着2027财年Q1财报前瞻的释出，阿里云息税前利润率的改善成为重要指标，阿里巴巴CEO吴泳铭在上季度财报电话会中表示，预计未来一到两年阿里云的毛利率会有比较显著的提升，也会在最近一两个季度内看到这些变化。这项指标的具体兑现情况值得持续观望。 而在淘宝闪购方面，值得关注的是，淘宝闪购是否已走过烧钱换量阶段，在补贴降温后，市场留存率和高客单价订单的增长情况。记者了解到，当前淘宝闪购的重点已转为高客单的餐和非餐订单。 据阿里电商事业群CEO蒋凡透露，淘宝闪购1-3 月份整体订单规模是去年同期的 2.7 倍，其中非餐饮零售部分是去年的 3 倍。 他表示，“我们有信心在新财年结束前实现 UE 转正。”在保持订单规模的同时，如何通过物流效率的提升、订单结构的优化、笔单价的提升持续优化 UE 指标，淘宝闪购正转向这个关键挑战。

2026-7-8 1: 高增长行业持续扩张，推动需求端成交活跃度提升，深圳甲级办公楼市场在今年上半年延续修复态势。仲量联行统计显示，2026年上半年，深圳甲级办公楼市场新增四个项目，合计体量约24万平方米；而受益于结构性需求回暖，全市的空置率延续下行趋势，截至二季度末，这一指标录得24.9%，环比下降约1.0个百分点，较2025年底累计下降约1.5个百分点，已连续三个季度环比回落。（来源：仲量联行）上半年，支撑写字楼市场回暖的最活跃租赁需求主要来源于硬科技与新经济行业，上述机构统计显示，智能硬件、AI+应用、品牌出海为代表三大类需求合计贡献了租赁成交面积的近30%。业内预计，高科技产业的快速发展，将为写字楼市场提供持续的需求支撑。戴德梁行华南区项目及企业服务部副董事总经理、企业服务部主管黄书礼认为，随着人工智能、半导体、先进材料、生物制造等产业的规模化扩容与能级提升，企业在总部布局、研发中心设立及团队扩张等方面的办公需求或将持续释放，为深圳甲级写字楼市场注入增长动能。随着空置压力的边际缓解，业主方的定价策略与市场预期也开始发生悄然变化。仲量联行数据显示，二季度全市甲级办公楼租金环比跌幅显著收窄至1.0% ，实现连续两个季度改善，上半年累计下跌约3.4%。其中，福田核心区是跌幅收窄最为明显的片区之一，区域内多数甲级办公楼二季度租金整体维持相对稳定。仲量联行华南区董事总经理李文杰表示，经过近几年的市场深度调整后，随着空置率连续改善，深圳办公楼市场正逐步进入更为理性的修复阶段。“业主方心态已从前期强调‘以价换量’，转向寻求去化与价格之间的审慎平衡，进一步大幅降价的意愿有所减弱。”李文杰提到，尤其是核心地段、运营能力较强的优质资产，议价能力边际增强。不过，目前写字楼租金的下行趋势暂时还未改变。据戴德梁行数据，截至二季度末，深圳全市甲级写字楼租金进一步降至每月每平方米144.2元，较2025年末累计下降3.4%。租金的持续走低促使各档次物业间价差收窄，成本优势又驱动着部分企业加速搬迁置换，不少企业利用这一窗口期，以更好的租金成本实现更高品质的办公空间。戴德梁行数据显示，包括扩租、新设企业、外地企业初入本地等在内的各类新租需求，占面积比约37%，而企业升级搬迁需求占比约27%。仲量联行预计，在需求预期改善、空置压力阶段性释放的背景下，业主对进一步大幅下调租金的态度将更趋谨慎；租户端仍将以成本控制为主，通过续约重组谈判、搬迁议价与优化面积实现降本，与此同时，升级需求将向交通便利、配套完善及楼宇品质卓越的项目集中。全年租金同比跌幅或有望较2025年进一步收窄。值得一提的是，在供应持续增加的背景下，市场仍需要时间消化。戴德梁行研究院副院长、华南及华中区研究部主管及董事张晓端表示，今年内深圳还有约94万平方米的甲级写字楼计划投入使用，未来五年整体在途供应量仍将维持高位。“激烈竞争的市场环境也将倒逼项目创新变革。”张晓端表示，越来越多业主及运营方积极尝试灵活分割空间、弹性租赁条款等策略，适配中小微企业轻量化、灵活化的办公需求。此外，通过丰富产业配套、提升硬件品质实现软硬件综合升级，打造差异化竞争力，亦是稳定租赁表现、缓解空置压力的有效路径。

2026-7-8 1: 【中信证券：判断目前煤炭板块正处于新一轮反弹中】中信证券预测所跟踪的样本煤炭上市公司，2026年二季度净利润平均环比增长约31%，2026年上半年同比涨幅约19%，预计焦煤、无烟煤公司业绩增速或有更好的弹性。短期虽然煤价有所松动，但看好旺季因素催化下的煤价上涨效应。在供给收缩的背景下，预计三季度供需格局继续改善，利好煤价和板块业绩环比继续增长。中信证券判断目前板块正处于新一轮反弹中，推荐业绩弹性好的及冶金煤中估值相对有优势的公司。(华尔街见闻)

2026-7-8 8: 【钨价高位回落 部分公司下调7月上半月长单产品报价】近期，钨行业上市公司股价大幅震荡。截至7月7日收盘，Wind钨矿指数跌幅达到4.84%，上一个交易日收盘跌幅达到6.73%。消息面上，近期，钨精矿价格出现回调，部分公司下调7月上半月长单产品报价，相比年内高点已“腰斩”。中钨在线数据显示，7月7日，65%黑钨精矿价格45.5万元/标吨，自高位回落56.7%，较年初跌1.1%。 （中证报）

2026-7-7 1: 2026年6月，港交所官网披露了本末科技的聆讯后资料集。这家以直驱技术为核心能力的机器人技术公司，距离港股主板上市仅一步之遥。 从港科大实验室的一个技术构想，到松山湖产业基地实现规模化量产，再到叩开港交所大门，本末科技只花了六年时间。这六年，是一条技术理想与商业现实不断碰撞、最终走向共振的成长轨迹。 作为一家锚定机器人赛道而设立的公司，本末科技的发展有一条清晰的技术逻辑：当整个行业还在为减速器的精度、寿命和噪音问题反复调试时，本末科技选择了一条更底层的路——彻底拿掉减速器。 这个决策，正在改写具身智能动力系统的游戏规则。 直驱技术改写游戏规则 机器人行业需要经历一场从“能用”到“好用”的蜕变，而动力模组是这场蜕变的原点。 长久以来，传统机器人关节普遍采用“电机+减速器”方案。这套组合虽然能提供大扭矩，但代价是结构臃肿、噪音偏大、寿命受限，且维护成本居高不下。 这一行业痛点的突破口，来自本末科技创始人张笛在港科大求学期间的一次实验经历。当时，他正在调试一款机器人的姿态控制器，意外发现去掉传统核心部件的减速器控制效果反而更好时，便大胆决定深耕直驱技术及在机器人、工业等各行业的应用。 这种“减法”带来的效果是系统级的。没有传动间隙，运动控制更精准；没有多余的机械磨损，使用寿命从传统方案的数千小时跃升至5万至10万小时；运行噪音接近环境音。这些指标的变化，意味着直驱技术不仅解决了“能用”的问题，更让机器人真正变得“好用”。 本末科技的业务布局恰好卡在这个爆发节点且极具前瞻性，本末科技凭借直驱技术实力打入全球前十大消费机器人提供商中的4家供应链体系。 2025年，本末科技机器人直驱动力模组出货量约850万套，其中消费类按收入计在中国消费机器人直驱动力模组行业排名第一。本末科技还是全球首家且唯一一家消费机器人直驱动力模组出货量超500万套的公司。 三大核心技术互相协同 以直驱技术为核心，本末科技搭建了一套协调促进的技术体系，是一条从动力核心延伸到场景终端的完整链路：动力模组、轮足机器人、模块化拼接，三者共用一套技术基因，环环咬合，彼此赋能。 第一层，是机器人动力模组，也是整个体系的底座。它将电机、驱动、控制压缩进一个高度集成的单元，目前已推出M05、M15等多个系列，覆盖消费、工商到具身机器人等差异化场景。这些模组的共性，恰是与人共存的机器人最需要的东西：驱控一体、低噪音、小尺寸、低转速、大扭矩。正因如此，从家用清洁到庭院服务，从AMR到具身关节，本末的动力模组正快速扩大应用版图。 底座之上，轮足机器人成为中间层的关键落点。行业惯于将轮式与足式对立起来讨论，本末的判断则务实得多——轮式效率高，足式适应力强，合在一起才是最适合现实世界的移动方案。刑天、TITA、D1组成的家族谱系，验证了这条路的可行性：刑天已是高校科研的高频开发平台，TITA以八自由度和热插拔电池应对复杂作业，D1则把模块化推到极致，双轮与四轮构型随心切换，室内外无缝穿行。 再往上，模块化拼接则把能力从单机拉升到群组。通过标准化接口加上群体控制算法，多台机器人可以动态组合、协同执行任务，从单一设备作业升级为集群智能协作。放眼全球，能将这项能力真正落地并产品化的公司，屈指可数。 三层之间的协同关系，拉高了整机性能上限。整机在真实场景中跑出来的数据又回头用于优化模组设计，拼接技术则把战场从单兵作战扩展到集群调度。三者贯通之后，本末已经不是一个单纯的零部件公司，而是一个能让各种机器人形态高效生长的底层平台。 业务双轮驱动 2025年公司总收入2.817亿元，年复合增长率超300%，机器人直驱动力模组和具身关节模组都迎来规模化交付，公司创立之初便以机器人为核心，正是在做整机的过程中发现减速器是整个系统中的脆弱环节，于是用直驱技术重构机器人关节。这个技术突破后便被行业认可，直驱动力模组业务由此实现大规模商业化。 而公司的开发历程，也使其拥有系统级的视角和场景理解能力，动力模组与整机两大业务相互验证、协同进化。 对内，自主研发的动力模组集成于自家机器人中，为轮足机器人提供核心驱动能力；而机器人的技术积累和制造经验反过来提升了设计生产动力模组的能力。对外，动力模组业务加强了与上游供应商和下游机器人提供商的合作，而机器人开发经验则让公司能系统化洞察不同应用场景的性能要求。 这种双轮驱动模式将打开更大的商业空间。相关数据显示，全球机器人动力模块市场预计2030年将达到2,063亿元，2026年至2030年复合年增长率13.9%。同时，全球轮足机器人市场预计2030年将达到67亿元，同期复合年增长率106.5%。 本末科技同时处于这两个高增长赛道的交汇点。随着D1机器人的商业化推进和直驱动力模组在更多应用场景的渗透，这两个业务板块的共振效应有望进一步显现。 经营质量质变 具身智能机器人行业，正从最初的概念验证，走向商业验证。而本末科技，已在这场验证中率先交出了一份质量跃升的答卷。 量产能力是商业化的第一道门槛，本末科技显然已跨过这一关。在消费机器人直驱动力模组出货量超500万台的基础上，该公司产线可做到百万级的量产一致性和可靠性。2025年，该公司机器人动力模组设计产能已超1,500万套。通过灵活柔性供应链，本末科技契合了具身智能机器人客户的开发节奏，目前针对量身定制的小批次样品订单已能实现最短30天的交付，供应链还适应快速和零散的订单。 经营质量变化则体现在毛利率和现金流改善上。2023年至2025年，本末科技毛利率从13.5%提升至19.3%，再提升至21.5%，连续三年稳步爬升。这一成绩的背后是规模效应、供应链议价能力提升、产品设计迭代优化共同作用的结果。单位材料成本随采购量扩大而下降，单位制造费用和人工成本则随产量爬坡被持续摊薄。 营收规模的跃迁同样引人注目。2025年，公司营收2.8亿元，而除去赎回负债账面值变动并剔除股份支付后，该公司去年经调整净亏损较2023年已明显收窄。 面向未来，本末科技在成本端已有清晰的优化路径。公司计划2026年新增四条自动化产线，将自动化率提升至50%以上，通过供应链优化将单位材料成本再降15%至20%，并通过模块化设计复用以缩短研发周期、降低单项目研发成本。该公司在招股书中也给出时间表：目标未来两年内实现净利润及经营现金净流入。 从港科大实验室到港交所聆讯，本末科技用六年时间跑通了一条从技术攻关到规模化盈利的商业闭环，并用直驱技术改写了机器人关节的物理规则，通过“部件+整机”双轮驱动构建可持续扩张的飞轮模型。 当行业仍在为单一产品形态寻找落地场景时，本末科技已经搭建了一个让多种机器人形态得以高效生长的底层平台，让机器人不再被单一形态束缚，让每一种形态都能高效生长，并给出一种具身智能的破局之道。一个技术路线从实验室走向产业主流的历史进程，正在加速推进。

2026-7-7 1: 【Omdia：中国半导体市场规模将在2026年超过8000亿美金 存储芯片市场总额暴涨262.9%】根据Omdia 《2026年第二季度，半导体应用领域市场预测工具（AMFT）- 中国地区》最新报告数据显示，2026年中国半导体市场预计同比增长率将大幅上修至92.9%，达8120.8亿美元，相较于《AMFT出货量：中国——2025年四季度更新》版本 (2026年中国半导体市场预计增长31.26%，市场规模将达到5465亿美元)整体上调了2656亿美金，增幅达到48.6%。根据Omdia 2026年二季度最新数据显示，2026年中国半导体存储市场预计增长率大幅上修至262.9%，达4496亿美元

2026-7-7 1: 今天（7月7日），上海市政府新闻办举行新闻发布会，上海市委常委、副市长陈杰介绍2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议筹备进展和人工智能产业发展等情况。外交部人工智能事务协调员孙晓波、国家发展改革委创新和高技术发展司副司长王若蒙、工业和信息化部科技司副司长甘小斌、上海市经济信息化委主任汤文侃、东浩兰生集团副总裁周瑾共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议由外交部、国家发展改革委、工业和信息化部、教育部、科技部、国务院国资委、国家互联网信息办公室、中国科学院、中国科协和上海市人民政府共同主办，将于7月17日至20日在世博、张江、西岸“三地四馆”启幕，围绕“智能伙伴 共创未来”主题，设置论坛会议、展览展示、评奖赛事、应用体验、创新孵化、招才引智六大板块。目前，各项筹备工作已进入最后冲刺阶段。 一、聚焦全球智慧，论坛框架能级跃升 大会策划140余场论坛，联动12个国家部委、8个国家级重点实验室、10余个国际组织，集聚1400余位中外嘉宾。首次创办高水平国际学术会议“WAIC Academic”，由图灵奖得主、中外院士领衔，目前已收到投稿284篇，覆盖全球多个国家和地区，致力于打造人工智能领域的顶级学术交流平台。 二、厚植青年力量，赛事矩阵持续完善 大会坚持“以赛聚才、以赛促创”，全面升级评奖赛事体系。SAIL奖、青年优秀论文奖、云帆奖等传统品牌赛事持续优化，新增OPC独立先锋挑战赛、青年投资领袖榜单等AI赛事，构建起覆盖顶尖成果、青年人才、青少年科普的多层次赛事矩阵。首次设立OPC专属展示区，180家企业入驻，以赛事挖掘人才、以平台汇聚青年。 三、呈现前沿成果，展览规模再创新高 展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业参展，3000余项展品集中亮相，超300款产品将实现全球首发。智算、具身两大赛道各汇聚超200家企业，数十家龙头链主、央国企及头部外企携生态伙伴共同参展，集中展示人工智能赋能千行百业的前沿实践。 四、深耕生态服务，打造全周期赋能平台 大会推出“创投、链接、智识、青创、出海”五大生态矩阵，同步上线AI原生平台“Hi WAIC”，形成覆盖“会前、会中、会后”服务闭环。在产业赋能方面，已推动57个核心场景落地，累计达成162亿元意向合作。在资本对接方面，设立资本对接专区，已联动十余家投资机构、200位专业投资人。在场景体验方面，以“伴游记·我的摩登拍档”为主题，构建馆内、街区、全城三级沉浸式体验体系，打造专属“AI上海行”城市名片。 上海全面贯彻习近平总书记重要讲话精神，认真落实党中央、国务院决策部署，推动人工智能综合实力实现系统性跃升。2025年，全市394家规上人工智能企业，产业规模超6370亿元，同比增长39.5%，已成为全市经济增长的新动能。当前，上海已搭建起自主创新、应用牵引、开放合作、生态协同、安全治理一体贯通的完整发展生态。 一、坚持自立自强，技术供给能级持续提升 “开源+商业”双线并进，多款基础大模型达到世界顶尖水平，169款大模型通过备案，为OPC等新业态提供底层创新能力支撑。全市智能算力规模突破16万P，有力支撑各行业“AI+”应用落地。 二、坚持市场导向，优势产业集群焕新发展 高水平建设国家级人工智能应用中试基地，加速科技创新与产业创新深度融合。科学智能“百团百项”行动加速跨学科协同攻关，产业成果不断涌现。具身智能全产业链已基本建成，多款具身智能产品实现量产。 三、坚持开放协同，产业创新生态聚能成势 全市已建成“一东一西”大模型产业集聚区，形成“两核引领、多点联动”的产业空间布局。张江、北杨两个人工智能创新小镇已建成落地，集聚一批新型研发机构、一批投资基金、一批公共服务平台，着力构建“低创新成本、高智力密度”的发展环境。 四、坚持筑巢聚智，创新人才高地初具规模 人工智能是年轻的事业，也是年轻人的事业。上海已成立创智学院，14所高校成立人工智能研究院、19所高校开设人工智能相关专业，全市人才规模近30万人，约占全国三分之一。全市开源社区汇聚模型超15万个，吸引全球开发者超千万。 五、坚持智能向善，协同治理体系加快健全 《人工智能全球治理上海宣言》和《人工智能全球治理行动计划》持续落实。全球工业人工智能联盟卓越中心、中国—金砖国家人工智能发展与合作中心等国际化平台已在沪落地，全球人工智能创新治理中心持续推进国际交流对话。

2026-7-7 1: “你有没有注意到，今年药店骗保的事件好像突然变多了？”最近，一位药店人员陈欣向《健闻咨询》说。 这两个月，各大官媒新闻里充斥着各地药店骗保被查处的消息。5月以来，国家医保局官方账号连发五期专项行动典型案例通报，从"参保人超量开药倒卖"到"定点零售药店串换药品"，一大批药店因违规被解除医保协议、追回基金。 “媒体暗访给医保局带来了很大压力，现在被查处就取消医保资格。”陈欣说，6月当地医保局召集药店开会时传达了这一信号。他所在的沿海城市，被飞检查出来有50%~70%的药店存在违规。 一时间，药店老板们人人自危，担心医保飞检的铡刀落到自己头上。 反常之处还在于，相比其他医保定点机构动辄几百万、几千万的骗保额，药店的体量通常不大，即使骗保，大多也是“蚂蚁搬家式”的小额高频案件。多位业内人士向《健闻咨询》指出，查药店骗保可能原本不在国家医保局的优先规划范围内——按消耗医保基金的体量来排序，“肯定先是住院，再就是慢特病、门诊统筹，然后才是药店”。 飞检从紧，对药店行业无疑是个坏消息。 早在飞检启动前，这些年零售药店的颓势就已汹涌而至。全国零售药店门店数量在2024年三季度达到约70.6万家的峰值后出现拐点。2025年全国药店净关店近2.2万家，闭店率从2022年的1.5%逐年攀升至7.9%。进入2026年，关店速度不仅没放缓，反而越跑越快。 站在悬崖边上的药店行业，还能熬过医保监管骤然收紧的这波检查吗？ 药店骗保，推到台前 根据陈欣的观察，今年飞检启动以前，当地医保局对药店的关注度其实不高。 “药店销售过去主要依赖医保个人账户支付，某种程度上那是参保人自己的钱，很少动用统筹账户基金，在医保局要监管的基金盘子里只占一小块，医保局分不出多少精力来监管。” 今年风向变了。4月，中国新闻网、上游新闻等多家媒体相继发布报道，通过暗访揭露了湖南、河南等地药店骗保的手段。例如购买保健品、日化用品时用医保个账基金结算；使用他人医保卡冒刷买药；医保卡结算明细与实际购买药品不符；甚至挂靠医疗机构进行虚假结算等等。 报道发出后引发了广泛关注，国家医保局约谈多家连锁药房，并开展专项检查。 陈欣透露，自从国家医保局的飞检组来过之后，当地医保局立刻提升了对药店监管的重视程度。在过去的监管工作中，当地医保局没有对药店的监控录像留存提过要求，但是最近特意提出监控录像需要保留6个月以上，以便支持医保检查工作。 “一方面是要支持国家医保局的工作，紧跟上级脚步；另一方面则是担心在这种敏感时期出现监管纰漏，会丢了市医保局甚至省医保局的脸。” 没想到的是，5月底一起源于药店工作人员剪网线、装晕倒的恶意对抗飞检事件，再度把行业推向风口浪尖。 据国家医保局发布，飞检组接到举报前往海南省三亚市一家药店进行突击检查。在店内调取进销存系统数据、医保端结算数据时，工作人员剪断网线试图阻止检查；法定代表人在正常问询过程中突然晕倒，送往医院约十分钟后自行苏醒，经相关医学检查，未发现异常情况。 乌龙的案例被人民日报、新华社、光明日报、央视新闻等官媒纷纷转载报道，舆论被再度引爆。 “人民日报这类媒体的发文，通常伴随着监管意图。海南这家药店的做法是与公然国家管理机关对抗，性质已经不同了。通过官媒发声，才能让其他药店了解到恶意对抗检查的严重性。”医库公司创始人涂宏钢分析。 同时他也指出，媒体暗访只是引爆药店骗保问题的导火索，“记者的信息一定是落后于行业一线内部人士的，这些报道并不能决定医保局的工作方向，只是改变了医保局飞行检查的节奏。” 药店飞检的鼓点越来越急了。 生存泥潭 在医保飞检风暴降临之前，药店行业早已深陷生存泥潭。 "2026年会出现一波新的药店关停潮。"涂宏钢预测。不久前他走访河北地区一些中小城市的连锁药店，"经营情况简直惨不忍睹，只能靠推销一些高毛利产品和药企的账期跟年终返点勉强活着。" 涂宏钢细数实体药店当下面临的挤压：医药电商凭借品种齐全和绝对低价分流顾客，慢性病患者回流社区医院，集采拉低了全系列药品价格。同时，很多药房拿不到货，连利润率最高的保健品，这几年也逐渐被电商平台抢夺。 头部连锁药店的综合费用率通常在25%~30%之间，一位连锁药店经营者坦言，"一些集采药品只要进店销售我们就要亏本，即便在采购价的基础上加价15%，也覆盖不了成本。"而医院实行"零加成"政策，药店在价格上毫无竞争力。近年来，各地医保局陆续上线的"药品比价小程序"，更进一步抹平了药店的信息差优势。 在采购端，药店的采购量和医院不在一个量级，议价能力弱，很难拿到和医院一样的"地板价"。双向压力之下，利润空间被不断压缩。 生存压力之下，药店行业抓住了一根看似救命的"稻草"——打通门诊统筹支付。 陈欣向《健闻咨询》透露了当地试点的具体模式：患者到药店买药，只需在线上通过互联网医院开具一张处方，就能直接使用统筹基金支付，报销比例与基层医院一致。“在当地是80%，并且没有起付线。” 陈欣所在的公司正运营着当地唯一一家开展此项业务的互联网医院，目前已接入数百家药店。他算了一笔账，其中一家门店，仅靠统筹支付带来的销售增量，单月就高达十几万元。 对一家普通药店来说，这是相当可观的新"水源"。和医院处方外流不同，这种模式让药店不必再仰仗医院从手缝里漏出的零星处方，而是借助互联网医院，将自己店里的顾客从个账支付升级为统筹支付。 但利好政策的背后，裂痕迅速显现。 核心问题出在监管的滞后。陈欣坦言，行业内普遍存在超量开药和不必要处方的情况——"有些药店会不按处方开药，用统筹基金支付更多的数量。"他举例说，类似问题在内蒙古等地已经爆发，导致相关业务被紧急叫停。 为了防控风险，他所在的公司设计了双重把关机制：不仅开方医师会详细评估开方的合理性，还在药店系统设置了自动拦截功能，以规避骗保行为。他们在医保局从处方药中筛选出的允许互联网开方名单基础上，又进一步筛选出更严格的合规目录，一旦开药行为触发违规规则，系统便会自动阻止交易。 "其他地区在落地零售药店门诊统筹时，因为内部监管不到位，出现了很多超量开药、跨姓名年龄开药的情况，导致项目最终全部被叫停。"陈欣解释，他们正是吸取了这些教训，在医保合规上进行了严格把控。 但"自我设限"式的风控，是否从侧面印证了违规行为的普遍性，还要打个问号。当正经生意无利可图，统筹支付又打开了一扇新的大门，利用监管间隙进行"蚂蚁搬家"式的骗保，很可能成为一些药店铤而走险的选择。 更深层的矛盾还有数据归属权。 陈欣透露，当地药店与一家大型卖药电商之间的矛盾正因此激化。药店接入互联网医院系统后，产生的患者购药数据被电商平台分析利用，"大电商利用这些药店的数据进行分析，为自己开店做准备。"药店为了生存引来的"活水"，最终可能冲垮自己的堤坝。 根据中康CMH数据，2024年、2025年全国关闭零售药店分别为3.9万家、2.2万家。多位业内人士预估，中国实体药店数量最终将维持在40万家左右。截至2025年末，全国药店门店总数为68.05万家。 涂宏钢指出，这其中不包括一大批尚未注销但已经不再营业的药店。2017～2019年间因资本涌入医药零售行业，在快速扩张中诞生的一批药店，其租约即将到期。 2026年的药店行业，从严监管与行业出清正在同时发生。 未来几年，决定哪些药店被淘汰的，不应是监管本身，而是药店能否在合规框架下找到新的生存方式。

2026-7-7 1: 7月7日港股开盘，快手科技（1024.HK）股价直线下滑后震荡回升，截至10:00，股价43港元，跌6.52%。 消息面上，快手6日晚间发布公告称，腾讯控股于当日交易时段后通过场外大宗交易方式向若干独立第三方出售合共272,947,700股B类股份，持股比例由约15.68%降至9.37%，不再为快手主要股东。 据市场消息，此次配售价格区间为每股43.15港元至44.53港元，腾讯最高套现约16亿美元，折合超100亿元人民币。 一位行业人士对记者分析称：相较此前的分红式减持，腾讯选择了在快手股价低位时通过场外大宗减持，说明公司当下需要现金流支撑模型发展等资本开支。通过机构一次性承接，而非不定期、不定价分批减持，短期内对被减持方股价压制有限。 腾讯所需资本开支主要用于AI领域投资布局。此前在DeepSeek新轮融资中，腾讯出资100亿元人民币，仅次于创始人梁文锋的200亿元个人出资。另在上周，快手宣布可灵AI完成近30亿美元融资，腾讯正是投资方之一。 减持快手、增投可灵与DeepSeek，本质上是资本在不同资产间的重新配置。从2021年底开始，腾讯已陆续减持京东、Sea Limited、美团等多家上市公司股份。腾讯总裁刘炽平此前在业绩会上表示，2025年腾讯有180亿元投资在AI新产品上，2026年计划至少翻倍。2026年一季度，腾讯资本开支已达319.36亿元，环比增长约63%。将成熟投资变现后投入AI基础设施建设，是提升资金使用效率的现实路径。 腾讯淡出快手股东榜后，头部持有者仍由联合创始人宿华与CEO程一笑担任。快手年报显示，截至2025年末，宿华通过Reach Best持有约3.64亿股A类股份及0.80亿股B类股份，占总股本约9.83%；程一笑通过Ke Yong持有约3.39亿股A类股份及0.44亿股B类股份，占总股本约8.80%。二人合计持有约66%的投票权，对公司拥有绝对控制权。另外，主要机构持仓除腾讯外，还有贝莱德、DST、晨兴、DCM等早期一级基金。 虽然分拆后快手仍持有可灵68.33%股份，拥有控制权，可灵营收亏损继续并入快手财报，但分拆埋下多重深层挑战。 可灵实行双层股权架构，CEO盖坤依靠特殊表决权掌握日常技术路线、商业化决策，母公司干预能力大幅下降；外部资本入股持续稀释快手长期收益，即便可灵未来上市，其持股价值普遍会遭遇控股折价。同时快手签署五年竞业协议，彻底放弃自研视频生成大模型，AI赛道押注单一主体，容错空间大幅收缩。 另外，快手核心业务增长动能有所放缓。直播业务一季度收入84.92亿元，同比回落13.5%；国内经营利润从43.45亿元降至30.93亿元，同比减少28.8%。海外业务收入11.62亿元，同比下降11.6%，经营层面由去年同期微盈2800万元转为小幅亏损3100万元。电商方面未披露具体GMV数据，仅表示“实现可持续的健康增长”。整体来看，核心业务增速趋缓、直播收入持续收缩、海外尚未重回盈利轨道。 可灵曾是覆盖这些问题的增长叙事，如今这一叙事已不再由快手独享。分拆之后，最具备想象空间的AI资产逐步脱离深度管控，资本市场会剥离AI成长预期重新给短视频业务定价，主业面临估值下沉；如果可灵商业化不及预期、触发上市回购条款，快手还将承担潜在财务压力，整体战略被动性加大。 行业侧更深层压力来自AI竞争格局对快手主业的反向挤压。字节跳动Seedance 2.0的崛起已改变全球视频生成领域格局，当竞争对手凭借更强大的AI模型持续降低内容生产成本、提升推荐算法精度、优化广告转化效率时，快手在AI能力上的相对劣势将逐步传导至用户时长、广告收入和电商交易等核心经营指标。 可灵分拆虽能缓解融资和估值压力，但此举稀释了公司最核心的AI研发能力和技术壁垒，也意味着在短视频和直播的核心战场上，快手在AI技术竞赛中将更加被动。快手需要向市场证明，剥离了最前沿AI资产的它，靠什么维持增长。

2026-7-7 8: ①腾讯发布并开源混元Hy3模型；腾讯元宝接入混元Hy3模型，支持免费做文件； ②美团万亿参数大模型LongCat-2.0开源； ③摩尔线程完成美团LongCat-2.0适配； ④千问大模型升级实时语音识别大模型Fun-ASR-Realtime。

2026-7-7 8: 7月6日晚间，有媒体报道称，腾讯控股（00700.HK）全资子公司Tencent Mobility拟通过大宗交易出售约2.73亿股快手（01024.HK），价格区间为每股43.15港元至44.53港元，最高套现约16亿美元（约125亿港元）。第一财经就上述事项向腾讯方面求证，对方表示“暂无回应”。快手年报显示，2025年12月31日，腾讯控股通过Tencent Mobility持有快手5.06亿股，占总股本的11.72%，加上其他持股平台，腾讯合共持有快手6.78亿股，占总股本15.7%；按照快手最新收盘价46港元计算，持股市值为312亿港元。7月6日，腾讯控股、快手分别上涨4.82%、7.98%，快手总市值不足2000亿港元。7月2日，快手宣布完成旗下视频生成大模型可灵AI（Kling AI）的独立融资。可灵AI以150亿美元投前估值，引入腾讯、阿里、百度等互联网公司，以及多家国家级基金、地方国资、美元基金及产业资本，融资规模最高30亿美元，投后估值或达180亿美元，快手保留68.33%的控股权。不过，快手公告中未披露腾讯等公司向可灵AI的投资金额。快手2026年第一季度业绩报告显示：实现营业收入337.16亿元，同比增长3.4%；毛利率51.2%，同比下降3.4个百分点。经调整净利润33.74亿元；同比下跌26.3%，归母净利润29.05亿元，同比跌27%。快手表示，可灵AI在多模态视频生成领域保持全球领先地位，AI技术持续为内容繁荣、业务增长及组织提效提供动力，随着在专业创意场景中的更广泛应用，可灵AI商业化进程得以加速。2026年第一季度，可灵AI产生收入超过6.5亿元，同比增长超过300%。此外，腾讯控股2026年第一季度报告显示：截至2026年3月31日，于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为5471亿元，对比2025年12月31日的公允价值6727亿元。上一次腾讯如此大规模减持是2025年1月3日和1月6日，共出售1.84亿股微盟集团股份，持股比例从8.39%降至不足3%，减持后持有微盟集团9917万股。1月3日与1月7日，腾讯减持优必选，持股比例由8.05%降至2.08%，持股数降至661.86万股。腾讯减持微盟集团套现约6.3亿港元，减持优必选套现约10.3亿港元。当时腾讯表示，“我们会主动回顾投资组合，并评估潜在的调整动作，以将资金用于股东回报或新的投资项目中。”更早的2022年，腾讯从分拆美团给股东中收获超过1000亿港元回报；2021年腾讯卖掉京东集团也获利近800亿港元。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经记者表示，腾讯减持上市公司可能与其集中核心业务有关，收缩非核心业务，估计这个减持跟对可灵AI的投资并无太大关系，腾讯和快手近日均出现反弹，长远来看目前估值仍被低估。也有港股私募人士向第一财经记者表示，2025年底以来，阿里、百度、快手等公司都宣布计划分拆旗下AI业务，虽然一度短暂刺激市场，但中期来看股价均继续下跌，项目变现并不确定，相关投入也影响这些互联网公司的现金流。

2026-7-7 8: 一个低俗赌约，竟将中公教育（002607.SZ）送上了涨停板？7月6日，中公教育一字涨停，报2.09元/股，市值129亿元。Wind数据显示，该股已4天2板，7月1日同样封板。投资者普遍认为，中公教育的此番涨停，与周末的一个低俗赌约有关。周末，某投资者在股吧平台立下夸张低俗赌约，引发全网围观打卡，使得该股在东方财富、同花顺等炒股软件上的人气榜排名跃升至首位，堪称周末最火股市热梗。没想到的是，周一开盘，中公教育竟直奔涨停板，这让一众吃瓜股民瞠目结舌，一投资者在同花顺社区询问：该公司的亮点在哪里？有投资者回答：就凭人气。2020年11月，中公教育股价冲上历史最高价，随后一路下跌，且股价连续4年在2元至5元左右的低位徘徊，最低触及1.34元/股。7月6日晚间，中公教育发布股票交易风险提示公告，称公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生且未预计将要发生重大变化，没有任何应予以披露而未披露的事项。同时，深交所也发布关于中公教育股票交易情况的通报，称其密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施。深交所提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。目前，该公司的基本面并未出现重大利好，包括化债工作还在推进中，已完成部分债务重组，延长还款期限并下调利率；持续与金融机构、债权人磋商市场化解决方案；同步盘活公司存量资产、优化资产结构，压降有息负债规模；经营端降本增效、改善现金流等。另外，控股股东及其一致行动人持有的该公司股份累计被质押及冻结的比例较高，存在债务负担较重、资金链紧张的情况。在投资者关系活动中，该公司管理层表示，未来几年将把稳妥化债作为核心要务，持续通过债务重组协商、存量负债展期降息、争取银行低息授信、盘活存量资产等多途径，叠加主业营收、净利润及经营现金流等指标持续改善，循序渐进优化债务结构。

2026-7-7 8: 受今年第10号台风“美莎克”影响，广西南宁市横州市近日遭遇持续性极端强降雨，引发水库险情、江河超警、村庄内涝等多重灾情，部分村庄洪水淹至二楼，有村民被洪水冲走失联，有些村庄出现断电、通讯不畅情况。 7月6日，横州市云表镇福龙村村民小项在网络平台上发布求助信息。当天下午，小项告诉第一财经记者，她目前在外求学，从家人处得知，当天上午，其弟弟与堂叔在村附近骑电动车途中被突发洪水冲走，截至记者采访时，仍处于失联状态。 记者在采访中得知，此次汛情导致部分村庄积水严重。南宁市民杨女士告诉第一财经记者，其闺蜜家住横州市云表镇旺庄村，7月6日下午3时许二人仍保持联系，此后便失联。失联前，她的闺蜜曾告知，旺庄村积水已淹至房屋二楼，部分村民们只能集中撤离至三楼等待救援。目前该村断电，手机信号时断时续，对外联络困难。 一个好消息是，杨女士后来告诉记者，她刚刚又和闺蜜联系上了，对方告诉她救援队已经来到旺庄村的隔壁村了。 极端降雨引发多座水库出现险情。据南宁市应急管理委7月6日通报，7月4日8时至7月6日11时，南宁市大部出现暴雨到大暴雨、局部特大暴雨，部分江河水位迅速上涨。7月6日15时，南宁水文中心发布洪水预报：郁江南宁水文站将于7月8日2时前后出现71.0米左右的洪峰水位（设防水位69.4米，警戒水位73.0米）。 7月6日上午，横州市六蓝水库、云表水库出现漫顶及缺口情况，宾阳县六旺水库出现漫坝情况。另据“横州发布”6日消息，横州市六蓝水库、云表水库、三岔水库、茶园水库发生险情，危及下游众多群众。 横州市六蓝水库服务站7月6日发布《关于横州市六蓝水库全开泄洪闸泄洪预警的紧急通告》显示：“由于降雨来水量剧增，六蓝水库水位上涨迅速，7月6日02点30分六蓝水库水位111.20米，超过设计洪水位0.91米，低于校核洪水位……经会商，定于7月6日早上6:00时，全开泄洪闸进行泄洪。请校椅镇、云表镇、马岭镇及有关单位组织相关人员远离河道区域，并密切关注排洪信息，及时采取安全防护措施。” 当天，校椅镇人民政府一名相关工作人员告诉记者，政府正在组织救灾。 网上流传的视频显示，六蓝水库坝体出现缺口，浑浊洪水汹涌下泄，加剧下游村镇洪涝压力。7月6日下午，横州市防汛抗旱指挥部办公室相关工作人员向第一财经记者介绍，六蓝水库大坝漫水之后出现了一个缺口。 7月6日傍晚，国家发改委官方微信公众号发布消息显示，根据《国家自然灾害救助应急预案》和广西灾害损失情况，国家发改委紧急安排中央预算内投资1亿元，支持广西做好台风灾害灾后应急恢复，重点用于灾区受损道路、水利等基础设施和学校、医院等公共服务设施灾后应急恢复建设，推动尽快恢复正常生产生活秩序。