2026-7-7 9: 近日存储芯片龙头江波龙（301308.SZ）“业绩炸裂”的中期预告，为A股半年报季开了一个响亮的头。半导体与光通信两大科技赛道还有哪些个股会大超预期，牵动着A股市场亿万投资者的神经。不过，要想知道最终答案，投资者还需要再等一等。第一财经记者统计发现，半导体板块224只个股中，超过200份中报预计在8月15日之后披露，其中140家更是排在8月25日以后；光通信板块36只个股里，也有23家预计要到8月25日之后才发布中报。由于创业板和科创板的业绩预告披露是自愿披露机制，除了正式发布的中报，投资者还可以通过部分预告提前获悉热门科技股的业绩情况。但要想知道全面的最终结果，投资者还得再耐心等上一个多月。中报扎堆8月下旬，千亿龙头集体压轴从预计披露时间看，今年半导体与光通信的中报高度集中在8月中下旬。半导体板块有203份中报排在8月15日之后，占全部224只个股约九成。其中，有140家公司把披露日排到了8月25日以后。光通信板块36只个股大部分都在8月15日之后披露，其中23家在8月25日之后。换句话说，8月中旬之前，两个赛道绝大多数公司会按兵不动，真正的密集披露窗口要等到月末最后5-6天。第一财经记者注意到，越是市值靠前的龙头，越倾向于压轴登场。据统计，半导体板块中总市值超千亿元的个股就有35只，光通信板块也有7只，这些体量最大的公司几乎清一色排在8月下旬。半导体方面，海光信息（688041.SH）、中芯国际（688981.SH）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、兆易创新（603986.SH）、澜起科技（688008.SH）、江波龙（301308.SZ）、源杰科技（688498.SH）等一众千亿龙头，披露日大多落在8月20日至8月31日之间；光通信方面，中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、天孚通信（300394.SZ）、亨通光电（600487.SH）等个股大多集中在8月20日以后披露。市场对这批龙头中报的格外关注，源于它们年内股价的强势表现。今年上半年，两大赛道走出了一批翻倍甚至数倍上涨的牛股。半导体板块中，普冉股份上半年区间涨幅超过500%，佰维存储、兆易创新、长川科技、华虹宏力涨幅分别约331%、281%、237%、212%；即便是体量最大的几家，中微公司、澜起科技、江波龙涨幅也分别达到约156%、163%、188%。光通信板块同样火热，长飞光纤、亨通光电区间涨幅分别高达约369%、343%，中际旭创、新易盛也分别上涨约108%、97%。股价大幅上涨之后，牛股的基本面能否兑现预期，已然是市场焦点。中报不仅会披露机构股东的增减持动向，更会给出营收、利润、存货变化以及二季度业绩环比等一系列关键经营数据，这些都是判断赛道景气度和个股成色的重要依据——也正因如此，龙头中报越晚披露，市场的等待就越显得漫长。部分千亿龙头披露时间晚于去年，业绩验证还需再等等进一步对比会发现，不少半导体与光通信龙头今年的中报预计披露时间，要晚于2025年同期。以海光信息为例，公司预计2026年8月20日发布中报，而去年的中报实际披露日为2025年8月6日。类似的情况在千亿市值龙头中并不少见。半导体板块里，存储芯片龙头江波龙预计8月27日披露，晚于去年的8月23日；佰维存储今年预计8月25日披露，而去年早在8月11日就已发布；北京君正（300223.SZ）、中科飞测（688361.SH）等千亿龙头，今年的预计披露时间同样比去年有所推后。光通信板块中，也有龙头披露节奏后移。千亿市值的中天科技预计8月28日发布中报，晚于去年的8月26日；烽火通信预计8月27日披露，也较去年的8月23日有所延后。最受市场关注的光通信赛道几只核心牛股新易盛、中际旭创、长飞光纤，去年本就是在8月底才披露中报，紧贴半年报8月底的法定披露大限，今年披露的时间与去年基本持平或稍有前移。以中际旭创为例，公司去年中报于2025年8月27日披露，今年计划8月24日发布，反而略有提前；新易盛、长飞光纤今年的预计披露日也都在8月25日前后。总体来看，半导体与光通信作为当前市场资金最为聚焦的两大科技赛道，其中报的集中披露期要到8月中下旬才真正开启，多只千亿龙头更是把时间排在了月末，部分公司的披露节奏还比去年同期有所推迟。对于关注这两个赛道的投资者而言，想要通过中报数据来验证前期涨幅背后的基本面成色，还需要再多一些耐心。

2026-7-7 8: 【品大事】 康恩贝：拟取得在研创新镇痛药西博帕多在大中华区的授权、开发与商业化权益 康恩贝公告称，公司全资子公司杭州康恩贝、香港康恩贝与Adneuris签署协议，通过引进授权方式取得在研创新镇痛药西博帕多在大中华区的授权、开发与商业化权益。康恩贝需向Adneuris支付1750万美元首付款，最高不超过9400万美元的开发及商业里程碑付款，以及分级比例最高达两位数的净销售额特许权使用费。西博帕多（Cebranopadol）是Adneuris开发的在研、全球首创NOP（伤害感受肽/孤啡肽受体）+MOP双靶点口服镇痛药。主要适应症为急性术后镇痛，并具有向慢性疼痛拓展的潜力。西博帕多已完成临床三期试验，预计今年向美国FDA递交新药审批。 中微公司：向特定对象发行股票募集配套资金新增股份515.68万股 发行价格为290.88元/股 中微公司公告称，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之向特定对象发行股票募集配套资金新增股份515.68万股，发行价格为290.88元/股，募集资金总额约15亿元，扣除发行费用后净额约14.9亿元。新增股份已于2026年7月2日完成登记，上市后公司股份分布仍满足上市条件。 神州高铁：筹划控制权变更事项 股票停牌 神州高铁公告，公司于近日收到控股股东中国国投高新产业投资有限公司通知，获悉国投高新正在筹划涉及公司控制权变更的重大事项，交易对手方为某国有综合交通集团，该事项可能导致公司控制权发生变更。目前，各方主体正在就相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的协议为准。本次交易尚需履行国有资产监督管理报批程序，存在不确定性。为维护投资者利益，公司股票自2026年7月7日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 德福科技：拟定增募资不超28亿元 用于高端电子电路AI铜箔项目 德福科技公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过28亿元，扣除发行费用后用于“5万吨人工智能高端电子电路AI铜箔项目”及补充流动资金。其中，AI铜箔项目投资总额22.5亿元，拟投入募集资金19.8亿元，由全资子公司琥珀新材实施，达产后将实现年产5万吨高端电子电路铜箔产能，产品包括FPC用铜箔、RTF、HVLP、载体铜箔等，主要应用于AI服务器、高速交换机、光模块等领域。本次发行尚需经公司股东会审议通过、深交所审核通过及证监会同意注册。 翰宇药业：全资子公司化学原料药利拉鲁肽获上市批准 翰宇药业公告称，公司全资子公司翰宇药业(武汉)有限公司收到国家药品监督管理局下发的《化学原料药上市申请批准通知书》，化学原料药利拉鲁肽(H)获批上市。利拉鲁肽是人胰高血糖素样肽-1(GLP-1)类似物，具有促进胰岛素分泌、保护胰岛β细胞等功能。公司是国内首家按化学合成途径获批利拉鲁肽的企业。 新产业：实际控制人翁先定被实施留置 新产业公告称，公司收到实际控制人翁先定家属通知，根据相关监察委员会《留置通知书》，翁先定被实施留置。翁先定自2021年9月8日起未在公司担任任何职务，该事项不会对公司生产经营产生重大影响。 博敏电子：拟定增募资不超3亿元用于800G及以上数连产品用印制电路板项目等 博敏电子公告称，公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过3亿元，扣除发行费用后用于“800G及以上数连产品用印制电路板项目”、补充流动资金及偿还银行贷款。 以岭药业：厄贝沙坦化学原料药上市申请获批 以岭药业公告，近日，公司全资孙公司万洋衡水制药有限公司（简称“衡水万洋”）收到国家药监局下发的《化学原料药上市申请批准通知书》，由衡水万洋提交的“厄贝沙坦”化学原料药上市申请已获批准。厄贝沙坦（Irbesartan）是血管紧张素Ⅱ受体抑制剂（ARB），用于原发性高血压，合并高血压的2型糖尿病肾病的治疗。 科威尔：对部分电源产品价格进行5%-10%不等上调 科威尔公告，受外部环境影响，测试电源主要原材料价格持续上涨。现决定对部分电源产品价格进行5%-10%不等上调。自2026年7月15日前已签订合同并确认的订单，仍按原合同价格执行；自调价生效之日起，所有新下单、补单、未结算订单均统一按照最新价格体系执行。 4连板宜宾纸业：TAC膜业务暂未签订正式合同、暂未形成收入 宜宾纸业发布异动公告称，公司股票自2026年7月1日起已经连续四个交易日涨停，累计涨幅已达46.38%。公司主营业务未发生重大变化，股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。公司主营业务有食品包装原纸、生活用纸原纸以及生活用纸成品纸、瓦楞纸箱、醋酸纤维素的生产和销售。部分投资者关注到公司控股子公司四川普什醋酸纤维素有限责任公司与TAC膜相关客户业务合作情况，经公司核查，目前暂未签订正式合同、暂未形成收入，后续能否获取订单存在重大不确定性。 星帅尔：应用于空调的热保护器、温控器产品业务占比较小 星帅尔发布股票交易异常波动公告称，公司关注到近期市场对欧洲高温带动清凉家电出口题材关注度较高，公司主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，温度控制器，电机产品，以及太阳能光伏组件。公司应用于空调的热保护器、温控器产品业务占比较小，对业绩贡献有限。 5天4板星网锐捷：若未来芯片等原材料价格持续攀升或供应格局进一步趋紧 公司将面临原材料成本上行压力 星网锐捷公告称，公司股票连续两个交易日(2026年7月3日、7月6日)涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。受国际政治局势动荡、全球供应链重构等因素影响，若未来芯片等原材料价格持续攀升或供应格局进一步趋紧，公司将面临原材料成本上行压力，可能导致部分产品毛利承压、业绩不及预期。 海南海药：初步统计半年度业绩亏损 预计会导致净资产为负 海南海药发布异动公告，公司《2026年半年度报告》正在编制中，根据目前初步统计，公司半年度业绩亏损，预计会导致净资产为负。请广大投资者务必注意公司业绩亏损风险，理性决策、审慎投资。 【观业绩】 浙江东方：预计上半年净利润同比增长114% 金融业务盈利水平提升以及资产浮盈大幅增加 浙江东方公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为8.72亿元，同比增长114.25%。业绩变动主要系公司旗下保险、期货、融资租赁等金融、类金融业务盈利水平提升，以及交易性金融资产浮盈大幅增加。 滨化股份：预计上半年净利润同比增长208% 主要产品环氧丙烷、氯丙烯、丙烯价格较上年同期涨幅较大 滨化股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3.44亿元，同比增长208.25%。上半年受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料市场价格上涨，公司部分产品景气度有所回升，主要产品环氧丙烷、氯丙烯、丙烯价格较上年同期涨幅较大，毛利增加。 藏格矿业：预计上半年净利润同比增长97%-108% 巨龙铜业投资收益约28亿元 藏格矿业公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为35.50亿元-37.50亿元，同比增长97.20%-108.31%。业绩变动主要系氯化钾业务盈利持续向好、碳酸锂业务业绩大幅提升及参股公司巨龙铜业投资收益大幅增加所致。公司按权益法核算，预计本期确认投资收益约28亿元，较上年同期增幅显著。 容百科技：预计上半年净利润1亿元-1.2亿元，同比扭亏为盈 容百科技公告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为1亿元-1.2亿元，与上年同期相比，将增加约1.68亿元-1.88亿元，同比实现扭亏为盈。报告期内，公司持续推进平台化战略，持续优化产品结构和商业模式，三元正极业务盈利能力稳步提升，海外客户出货量实现较大幅增长。同时，磷酸铁锂正极项目按计划推进建设，磷酸锰铁锂业务实现满产满销，钠电正极进入规模化出货阶段，平台化战略成效逐步显现。 联泓新科：预计上半年净利润同比增长149%-168% EVA、PO、PPG、锂电碳酸酯溶剂等产销量增加 联泓新科公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.00亿元-4.30亿元，同比增长148.96%-167.63%。业绩增长主要因联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目投产后，EVA二期、PO、PPG等新装置产能陆续释放，新产品产销量增加，销售收入和相应利润同比增加；报告期内锂电碳酸酯溶剂、生物可降解材料聚乳酸、超高分子量聚乙烯等装置产能利用率进一步提高，产品产销量同比实现较大幅度增长。 万华化学：预计上半年净利同比增长60%-70% 全球化工原料价格大幅上涨推动化工产品市场价格上涨 万华化学公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为98亿元-104亿元，同比增长60.05%-69.85%。2026年上半年受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料价格大幅度上涨，叠加部分地区供需格局改变，推动化工产品市场价格上涨，公司化工产品盈利能力增强。另外，公司一月份完成乙烯一期装置原料多元化改造，石化板块成本竞争优势提升。 恒力石化：上半年净利同比预增136% 炼化、PTA板块加工价差显著修复 恒力石化公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为72.00亿元，同比增长136%。业绩变动主要系行业供需格局改善，产品价差扩大，盈利水平大幅提升。报告期内，石油化工行业供需结构边际优化，景气度稳步回升。炼化、PTA及下游聚酯新材料产业链运行平稳、产销顺畅，行业格局持续向好。公司主要产品加工价差较上年同期明显修复，原料成本端与产品端的价差红利得以充分释放，有效放大产业链整体盈利优势。 宝地矿业：预计上半年净利润同比增长189%-210% 国际金价走强子公司新增金多金属矿粉销售 宝地矿业公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为1.78亿元-1.91亿元，同比增长189%-210%。业绩变动主要系国际金价走强，公司全资子公司哈西亚图矿业新增金多金属矿粉销售，且葱岭能源纳入合并报表范围。 视源股份：上半年净利同比预增265%-315% 家用电器控制器业务海内外订单持续增长 视源股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为14.50亿元-16.50亿元，同比增长264.62%-314.91%。报告期内，公司聚焦核心业务发展，围绕产品迭代升级、AI技术融合应用及全球化市场拓展持续发力，公司业绩实现同比增长，整体经营质量持续向好。在智能控制部件领域，公司加快拓展高价值增量业务。家用电器控制器业务海内外订单持续增长；汽车电子、电力电子业务伴随重点客户项目导入、产品定点及量产推进实现增长；液晶显示主控板卡业务依托研发、供应链及服务优势实现增长，持续巩固行业领先地位。 新凤鸣：预计上半年净利润同比增长95%-112% 行业景气度回升产品价差扩大 新凤鸣公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为13.80亿元-15.00亿元，同比增长94.59%-111.51%。业绩变动主要系行业新增供给有序放缓，景气度回升，产品价差扩大，毛利率同比提升。 【做回购】 中远海控：拟以集中竞价方式回购A股股份 金额7.7亿元至15.4亿元 中远海控公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购A股股份，数量为5000万股至1亿股，回购价格不超过15.40元/股，预计回购金额为7.7亿元至15.4亿元。本次回购资金来源为自有资金或自筹资金，回购股份将全部注销并减少注册资本，实施期限自董事会审议通过之日起不超过3个月。 南极电商：拟1亿元至2亿元回购股份用于员工持股或股权激励 南极电商公告称，公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购股份，回购总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过4.29元/股。回购股份将用于未来实施员工持股计划或股权激励，期限为董事会审议通过之日起12个月内。 【增减持】 佳力图：控股股东楷得投资拟减持不超3%股份 佳力图公告，控股股东南京楷得投资有限公司拟通过集中竞价交易方式和大宗交易方式合计减持不超过（含）16257000股，即合计减持不超过占公司总股本比例3%的股份。减持期间为2026年7月28日～2026年10月27日。 兴福电子：第二大股东大基金二期6月17日至7月6日减持360万股 持股比例降至5.94% 兴福电子公告称，公司持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司于2026年6月17日至7月6日通过集中竞价减持360万股，持股比例由6.94%降至5.94%，触及1%整数倍。本次权益变动不触及强制要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人变化。 【签大单】 德才股份：控股子公司联合签订5.2亿元施工总承包合同 德才股份公告，控股子公司中建联合近日收到与济南市市中区房地产开发集团有限公司签订的《济南励新实验中学建设项目施工总承包合同》。中建联合为承包人联合体成员之一，签约合同价为5.2亿元（含税），合同工期365天。 青龙管业：签订5.57亿元管材合同 青龙管业公告，公司此前披露收到广西桂西北治旱龙江河谷灌区工程PCCP管材采购（重）项目中标通知书，近日与河池市龙江河谷灌区开发建设有限公司正式签订《采购合同》，合同金额为5.57亿元，占公司2025年度经审计营业总收入的21.18%，供货期限为48个月，按工程进度分批供货。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-7-7 8: 7月6日，美团宣布开源LongCat-2.0的模型权重、推理引擎与核心技术文档。同一日，华为昇腾、摩尔线程、沐曦股份等国产芯片厂商宣布完成对该模型的推理适配工作。 华为昇腾团队表示，新模型总参数量达1.6万亿，如何在单卡显存仅64GB 的昇腾A2上部署且兼顾高性能推理与百万级长序列成为一个难题。CANN推理团队采用业界成熟的PD分离架构，并针对这一难题分别做了部署优化。 此外，摩尔线程、沐曦股份等国产芯片厂商，也在同日宣布完成对LongCat-2.0的推理适配。 从LongCat-2.0发布到开源，仅间隔了一周。6月30日，美团发布新一代基础大模型LongCat-2.0。据美团介绍，社区反馈在工具调用、复杂指令执行等 Agent 核心能力方面，LongCat-2.0-Preview接近Claude Opus 4.6，落后于最新的Claude Opus 4.8。 去年9月，美团发布了大模型LongCat-Flash-Chat后，随后推出了推理模型 LongCat-Flash-Thinking以及视频生成模型LongCat-Video。 对于美团大模型过去一年的升级，天使投资人、资深人工智能专家郭涛对第一财经记者表示，美团龙猫模型1.0与2.0为差异化定位模型，核心升级体现在三大维度：一是参数规格升级，龙猫2.0采用1.6万亿稀疏参数架构，强化了复杂逻辑推理、长任务处理能力；二是算力全栈国产化，依托5万张国产加速卡集群完成训练与推理全流程落地，降低算力成本、提升供应链自主性；三是场景适配Agent，原生支持1M超长上下文窗口，重点优化代码全链路处理、自动化工作流闭环能力，适配产业级智能体任务。 在美团看来，AI是必选项。今年的股东大会上，有股东担忧美团对AI的投入较为激进，对此美团创始人王兴表示，AI转型是“必答题”而非“可选题”。所有公司都要面对两件事：产品中使用AI和工作中使用AI。王兴表示，agent对工作流程的影响“超出两年前的预期”，美团正在应对。产品方面，美团已经推出小团AI助手等产品积极尝试。此外，王兴重申在AI投入上不会超出公司财务能力盲目投入。 对于美团在AI上的投资，美团CFO陈少晖则表示，美团深刻感受到目前正处于一个时代性的浪潮中，也希望通过投资关注和参与最前沿的技术变革。美团目前持有理想、智谱等上市公司的股票，加上非上市公司如宇树科技等，按照账面价值总计可能超过650亿元。 郭涛认为，美团龙猫大模型核心定位为美团B端AI产品统一技术底座，核心支撑“袋鼠参谋”“智能掌柜”等内部商家服务、运营、研发类AI工具，同时有限度对外开放基础模型服务与开发能力。对内，依托AI代码助手、数据分析智能体，提升技术研发、数据运营效率，缩减后端开发、数据查询人力与时间成本；对外，凭借国产化算力带来的推理成本优势，吸引外部开发者搭建本地生活场景应用；依托美团海量线下交易、履约、经营数据，可为中小商家输出精准经营、营销、选址建议，形成本地生活赛道差异化壁垒，绑定供需两端需求。

2026-7-7 8: 衡量一座城市科技发展的“后劲”，高新技术企业的数量是一个重要指标。 第一财经记者从7月6日举行的“活力中国调研行”上海站主题采访活动情况介绍会上获悉，2025年上海全市日均新增科技企业超320家。胡润独角兽企业（64家）全国第二、瞪羚企业（73家）全球第二。 上海市科委主任骆大进在上述介绍会上说，2025年底，全上海市科技企业贷款余额达到2.4万亿元，同比增长10.5%，截至今年6月底，上海有科创板上市企业95家，累计首发募资和总市值（超2.92万亿元）均列全国第一；今年上半年，上海16家硬科技企业赴港上市，总市值全国第一。 作为科技创新和产业创新融合的重要载体，孵化器向前贯通创新链、向后链接产业链、横向融合资金链和人才链，培育了一批具有影响力的高新技术企业和专精特新企业。 骆大进介绍，目前上海共启动建设19家高质量孵化器，在孵企业410余家，累计储备项目超390个，总营收超3000万元，其中专业服务收入近1800万元，占比60%，超过全市平均水平2倍以上。 上海近年来的创新载体培育经验表明，专业孵化，并不是简单地把同类型创业企业或创新项目进行时空聚集，而是聚焦细分领域，围绕产业链上下游开展持续深度的创新技术孵化和产业培育，提供专业垂直的孵化服务。高质量孵化器和普通的孵化器相比，更聚焦“硬科技”的孵化，围绕现代化产业体系，关注前沿技术、未来产业，支撑颠覆性科技成果的率先转化和硬科技企业的加速孵化。 例如，在19家上海高质量孵化器中，全国首个大模型专业孵化和加速载体——“模速空间”创新生态社区，已吸纳超过300家大模型企业入驻，带动徐汇集聚1700多家AI企业，大模型备案总数占全市六成，青年AI创业者成为中坚力量。张江高科895孵化器已成长为上海市目前单体面积最大的孵化器，总面积达11.46万平方米，累计孵化服务企业超1500家，成功培育出高新技术企业170余家、专精特新企业140余家（截至2025年）。 高质量孵化器建设只是上海近年来提升科技创新体系效能的其中一条举措。 骆大进介绍，上海在贯通科技成果转化全链条方面，紧密衔接“从0到10”与“从10到0”，完善概念验证平台、高质量孵化器、中试平台等体系化布局，建立基础研究与成果转化互促机制。围绕高质量孵化器打造创新“核爆点”，19家已建高质量孵化器中，4家获评工业和信息化部卓越级孵化器，占全国1/3；孵化器营收中专业收入占比达60%，超过全市平均水平2倍以上，一批孵化毕业企业相继成为独角兽或实现上市、并购。

2026-7-7 8: 分配，成为决定AI时代社会走向的关键。 当机器接管越来越多的功能性劳动，社会总财富的蛋糕将以工业时代难以想象的规模被做大。然而，纵观历次技术革命，生产力的跃升往往迅猛，而与之相匹配的红利共享方式却总是调整缓慢，这种滞后在历史上一再成为社会矛盾累积的深层背景。 如果AI创造的巨大红利集中于少数人手中，劳动作为绝大多数人参与价值分配的传统通道日益狭窄，那么AI带来的“未来社会”甚至可能演变为前所未有的“断裂社会”。我们相信，在科技向善的指引下，对分配方式的开放探讨，将是让技术红利转化为普遍福祉、让“乐业”从愿景走向现实的重要一环。 传统分配逻辑松动 “乐业社会”的分工将不再是“人人有岗”，而是呈现高度分化的结构：极少数人承担突破性创新任务，推动科技、文化、制度的重大跃迁；一部分人从事公共服务、教育医疗、安全维护等维系社会运转的基础职能；绝大多数人则少量从事或完全脱离生产劳动——工作时间大幅缩短，短时间工作甚至不工作也能获得基本生活保障，个体拥有更多自主时间用于兴趣发展、社会参与和自我实现。 同时，以劳动为核心的传统分配逻辑正在失效。劳动收入份额长期下滑是一个已被验证的趋势。经济学家的研究中证明，自二十世纪八十年代初以来，全球劳动收入份额已出现显著且持续的下降，且普遍发生于绝大多数国家与行业内部。原因在于信息技术与计算机时代使投资品的相对价格（即企业购置设备的成本相对于雇佣劳动力的成本）持续走低，促使企业系统性地以资本替代劳动。同时，下降的劳动份额并未等量转化为资本份额，而是相当部分流向了垄断利润，集中于“超级明星企业”。 如果说过去四十年资本对劳动的替代仍是渐进的、局部的，那么人工智能可能使这一曲线变得更为陡峭。社会总财富的蛋糕可以越做越大，但其中分给劳动的那一块可能越来越薄。国际研究界将其称为“幽灵GDP”：在纸面上，经济增长“看得见”；但对绝大多数普通人而言，这种增长“摸不着”。 历史已经多次表明，生产力的跃升若未能伴随广泛的红利共享，社会便容易承受深刻的代价。而AI带来的财富集中可能比以往任何一次都更为极端而迅速。当人类劳动从“稀缺要素”逐渐变为相对“充裕要素”，以劳动稀缺性为定价基础的工资体系，自然难以再承担起为多数人提供体面收入的历史职能。让红利更广泛地为社会所共享，是关乎所有人福祉的命题。 分配机制全景图 围绕“如何在AI时代实现财富的公平分享”，全球学界与政策界已积累了丰富的探索，大致可归为两条主线：一条着眼于事后的再分配，即在财富生成之后，通过税收与转移支付加以调节；另一条着眼于事前的预分配，即在财富生成的源头，就改变资产与机会的占有结构。我们将对其中最具代表性，也最具启发性的机制进行梳理。 一是全民基本收入（UBI）：由公共部门向全体成员无条件、定期发放足以维持基本生活的现金，不附带工作要求或资格审查。其主要挑战在于：若仅依赖一般税收足额发放，规模庞大，易受财政周期冲击；且单纯的现金转移未必能保障教育、医疗等关键需求的可及性。 二是全民基本服务（UBS）：由社会直接、免费或近乎免费地提供医疗、教育、住房、交通、信息接入等一揽子基础服务。其核心优势在于以规模经济压低单位成本，直接保障全民可及性；对其批评集中于缺乏个体选择的灵活性，且庞大的服务体系存在效率僵化风险。 三是面向资本的税收调节：若AI时代财富天平正从劳动倒向资本，传统税基将不可避免地萎缩。对此，一种思路是将税收重心转向资本，对企业（尤其是价值庞大的AI企业）与土地征税，并将所得直接分配给全体公民。比如针对大规模替代人力的企业征收“自动化税”或“机器人税”，以及强化对资本利得、遗产与赠予等环节的累进调节，以遏制财富在代际之间的固化。另一个更具前瞻性的机制是“暴利条款”：让AI企业在尚未获得超额利润之前，就事先做出具有约束力的承诺，一旦利润达到足以撼动全球经济的规模，便将其中相当份额捐出，用于惠及全人类的公益用途。 四是主权财富基金与全民分红：与其在财富生成后反复切分蛋糕，不如让全体公民在源头上就共同持有生产性资产。主权财富基金正是这一思路的制度载体。有研究者提出可建立一个“由数据与AI驱动”的基金，通过公共资本对前沿AI企业、算力基础设施及其上游供应链（如半导体、能源）进行战略性持股，并以“全民基本分红”的形式定期返还给每位公民。 五是决策权与收益权的两权分离：承认杰出企业家在资本配置与创新决策上难以替代的能力，保留其决策权以发挥创造效率；但通过制度安排（如设定个人收益上限、超额部分自动进入公共财富基金等方式）让收益的大部分由全民共享。这一思路既不抑制顶尖创造者的能动性，也不让果实过度集中。 六是数据红利机制：“数据作为劳动”的视角指出，AI在相当程度上是一种“集体智能”，绝大多数模型都需要海量人类生成的数据训练；但在当前格局下，用户数据被平台无偿采集并转化为利润，真正的生产者——数以十亿计的普通人既未获得报酬，也缺乏议价能力。AI红利的分享，在伦理上首先是对全民数据贡献迟来的承认。 上述分配工具的可行性高度依赖使用语境，可粗略分为三类：第一类，对于拥有前沿模型与算力基础设施的AI能力前沿型经济体，主权财富基金、资本税、暴利条款与数据红利最具用武之地，挑战主要在于“愿不愿意做”；第二类，对于拥有相对完整工业体系、正面承受AI冲击的产业转型承压型经济体，普惠型基础服务与产业过渡安排往往比“AI租金获取”更具优先性；第三类，对于AI能力薄弱型经济体，本国AI产业薄弱，同时是数据与劳动力输出方，其分配议题不可避免地延伸至全球层面AI租金的跨国分享、跨境数据贡献的补偿等问题，这是它们必须参与塑造的议题。 “乐业社会”的三层分配架构 没有任何单一机制能独立支撑起乐业社会的分配大厦。我们提出“地基—支柱—屋顶”的三层架构设想，作为供讨论的框架性参考。 第一层（地基）：普惠型基础服务——保障可及。覆盖全民、免费或近乎免费的核心公共服务，至少涵盖医疗、教育，并逐步向住房、公共交通、信息接入延伸。它以集体供给的规模经济为后盾，消除生存焦虑的硬约束，构成整座大厦最坚实的地基。 第二层（支柱）：全民基本分红——保障自由。以现金形式定期发放、覆盖全体公民的基本分红，在基础服务之上赋予个体自由支配的购买力与选择权——这正是“乐业”所必需的物质自由。这笔分红的财源应尽可能建立在可自我维系的资产收益之上，而非逐年抽取的一般税收。 第三层（屋顶）：全民共持的生产性资产——保障可持续与参与。由全体公民共同持有的生产性资产——一个“由数据与AI驱动”的主权财富基金。通过对AI企业、算力基础设施及上游产业的战略性持股，持续获取技术红利，以投资净收益为全民分红提供可持续的“活水”。注资来源可以是多元的：资本与AI暴利税款、“暴利条款”下的企业事前捐赠、全民数据贡献的价值补偿，以及公共资本的直接投资。 三层架构具有内在的逻辑闭环：顶层的共持资产产生收益，转化为中层的现金分红，叠加底层的免费服务，共同托举起每一位公民的体面生活。它不是某一种机制的胜出，而是多种机制各安其位的协奏。 当前，AI变革的红利正向三类群体加速集中：掌握资本与顶尖算法的企业及其股东；拥有算力、能源、关键芯片等上游资产的持有者；以及能够熟练驾驭AI工具将自身能力放大数倍的“超级个体”与高端技能人才。代价则集中落在认知性白领岗位，基础文员、客服、初级法务、内容生产、初级编码等群体首当其冲。 因此，单一的“普惠”还不够，需要在“宽度”之上叠加针对受损群体的“厚度”，确保承受最大压力的群体不至于被一视同仁的制度所遗忘。更重要的是，即便财务补偿到位，仍有一类损失货币难以触及，它们关乎身份、尊严、归属与被听见的权利。有必要将非财务补偿纳入视野：一是身份与尊严的承认——对正在被替代的职业，可通过职业荣誉认定、传承机制等形式承认其历史贡献；二是话语权与参与的补偿——让被改变命运的人重新进入决定命运的过程；三是社群与归属的修复——对因产业转移而凋零的区域，投资其公共空间与互助网络，让人们重新感到“自己仍属于某处”。 一套真正面向“乐业”的分配方式，最终需要从“保障生存”延伸到“赋能创造”：将艺术创作、终身学习、社群营造、家庭照护等非市场化活动，纳入有尊严的、被社会认可的“贡献空间”。分配方式的探索与价值共识的重建，是同一项工程的两面——前者解决“人靠什么生活”，后者回答“人为什么而活”。 此外，历史表明，多数福利扩张都发生在经济上行期，一旦财政承压，最早被削减的恰恰是覆盖最广的普惠性安排。分配方式的探索需要从一开始就为“回潮”做好准备：由长期资产收益自我维系的安排比高度依赖年度税收的安排更稳健；当公民不只是受领者而是所有者时，回潮所要冒犯的，就不再是“被救济的少数”，而是“分享所有权的全民”；如果分享被理解为对全体成员应得份额的承认，红利的波动便不会动摇分享的合理性。乐业社会所追求的，应当是一种在丰裕时不挥霍、在收缩时不缩水的稳态——让对红利的共享，成为一种不因周期而动摇的社会承诺。

2026-7-7 8: 近日，国家市场监督管理总局部署开展经营者集中反垄断监管效能提升专项行动，将统筹全国各地市场监管部门力量，围绕监管基础能力、全链条监管质效、合规指导工作实效三大维度系统发力。当前，我国市场经济正处于高质量发展的深度整合期，开展此专项行动既具有现实必要性和紧迫性，也对长期持续提升公平竞争监管能力有示范价值。 经营者集中，是指企业合并、股权收购、资产收购或通过合同等方式取得对其他企业经营控制权的行为。为防止市场结构过度集中进而损害竞争，我国《反垄断法》制定之初就确立了经营者集中审查制度。该制度要求达到法定营业额标准的并购交易，必须事先向反垄断执法机构申报，未经审查批准不得实施。其制度功能具有双重属性：一方面通过事前规制，防范并购产生排除、限制竞争效果，防止企业利用集中后的市场支配地位损害消费者福利；另一方面依法支持有利于提高经济效率、促进技术进步、增强国际竞争力的产业整合，避免资源在低水平竞争中无效消耗。 自2008年《反垄断法》实施以来，经营者集中审查制度经历了从初创探索到逐步成熟的发展过程。近年来，监管执法机构持续优化审查流程，在平台经济、半导体、医药等重点领域办理了一批具有影响力的案件。2023年起，为提升审查效率，国家市场监督管理总局在北京、上海、广东、重庆、陕西五省市开展委托审查试点，对事实清楚、竞争影响清晰的简易案件实施属地化审理，并配套建立“双二十”快审机制，即简易案件立案与审结均不超过二十个工作日，显著降低了市场主体的制度性交易成本。 当前，我国产业链、供应链、创新链整合加速，企业并购重组交易规模持续扩容，对经营者集中反垄断监管效能提出了更高要求。数据显示，2025年全国审结经营者集中案件706件，同比增长9.8%。海量申报案件叠加半导体、新能源、医药、互联网平台等复杂行业重大并购持续涌现，同时经营者集中审查事前监管的整体性、系统性、灵动性应对能力，譬如，对经营者集中类案件的整体性、系统性、创新性研判的精准度仍需进一步提升。特别是涉及“三新”经济领域的跨市场、跨行业的经营者集中具有或可能具有的排除、限制竞争风险，对反垄断审查提出了更具专业性、前瞻性和协同性的要求。 今年3月，国家市场监督管理总局委托经营者集中审查制度进一步扩围，新增辽宁、浙江、四川三省承担简易案件审查职责，同时将部分非简易案件纳入地方受托范围；6月，国家市场监督管理总局在成都举办全国经营者集中分类分级审查工作座谈会，围绕审查标准、经济学分析方法及行业特性等问题开展实务研讨。对于审查机构而言，此次行动既是规范审查履职、统一全国审查尺度的重要契机，也是破解复杂案件审查堵点、完善竞争监管闭环的关键抓手。 本次专项行动立足市场经济高质量发展大局，推动反垄断监管从单一的“防垄断”向“促竞争、激活力”升维，以系统性、全链式的监管效能提升赋能市场治理现代化，兼具规范市场、激活主体、护航产业、完善治理的宏观战略价值。通过提升经营者集中反垄断监管水平，能有效规避“一家独大”“内卷式”竞争等无序竞争行为，引导企业通过并购重组实现资源优势互补，促使各行业从“拼资本、抢独家”转向“拼内容、讲服务”，为市场经济高质量发展营造良好生态环境。同时，依托此次专项行动强化审查队伍建设，不断增强审查机构业务能力，提升审查工作的规范化水平，锤炼对新型、复杂问题的应对能力。以过硬专业监管守护市场秩序、产业健康，最终惠及广大经营者与消费者。 开展好这项专项行动，需坚持问题导向与目标导向相统一，既要完成阶段性整治任务，更要巩固改革成果、形成长效监管机制，各审查机构需从制度、能力、协同三个维度发力。 第一，完善专业化审查制度体系，统一新业态案件审查逻辑。审查制度优化始终锚定统筹产业创新发展与市场公平竞争的核心导向，平衡多元利益关系。摒弃“一刀切”模式，区分交易差异化设置限制性条件，做到既不阻碍良性产业整合，也不放任排除限制竞争行为。持续健全分级分类专业化审查体系，完善行业专项审查机制，细化半导体、生物医药、数字平台等重点行业细分领域的审查指引。依据典型案例总结经验，形成可复用的竞争分析框架。此外，还应统一审查标准，建立标准化的操作流程和案例指导制度，防止因地域差异导致同类案件处理结果不同，特别是新加入委托审查的省份，需要通过实务培训尽快掌握审查要点。 第二，强化能力建设，提升审查工作专业度。通过常态化培训、案例研讨、跨区域交流等方式，提升审查人员的经济学分析能力和法律适用水平。依托委托审查制度，推动省级市场监管部门从“执行者”向“专业审查者”转型，特别是在处理涉及新型问题时，需建立健全外部专家库，引入独立第三方评估，增强审查结论的公信力与专业度。同时，推动数字技术赋能智慧审查，提升审查工作的效率及精准度，适时引入大数据技术筛查跨区域、多层级股权并购情况，精准识别规避申报行为，降低人工审查成本。通过全国统一业务轮训、专家智库共建、重大案件联合会商等举措，系统性提升审查人员对数据、版权、跨界整合等新型竞争风险的识别研判能力，推动审查队伍执法行为规范化，以专业审查守住公平竞争底线，最终维护广大经营者、消费者合法权益。 第三，健全内外协同审查机制，贯通全周期闭环审查。对内理顺市场监管总局统筹重大复杂案件、地方机构承办简易案件的分工机制，定期开展跨区域案件会商，统一同类交易审查尺度；对外建立与发改、工信、商务、科技等部门信息共享通道，将产业安全、数据安全、外资准入要求嵌入经营者集中审查流程。针对跨省市大型并购，推行多地审查机构联合研判机制，杜绝差异化处置，构建全国标准统一、步调一致的经营者集中审查工作格局。 与此同时，贯通事前、事中、事后全链条闭环监管。事前阶段针对各类主体差异化开展政策辅导、优化申报配套工作流程；事中严格落实时限管理，重大复杂案件规范开展社会征求意见、专家会商、限制性承诺磋商工作，细化附条件批准方案论证流程；事后建立履约核查机制，对设置约束条款的并购交易开展跟踪检查，对拒不履行承诺、违法实施集中的行为依法查处。以此，压实审查机构全周期监管责任，补齐以往部分审查机构存在的“重审查、轻履约”的履职短板，打通事前申报指导、事中竞争分析、事后承诺监督全环节，推动审查机构从单一案件书面审查，转向覆盖交易全生命周期的动态监管，有效防范企业规避申报、不落实限制性承诺等违法情形，降低审查履职风险。 经营者集中反垄断监管效能提升专项行动，是我国市场经济治理体系现代化的重要一步。对各级审查机构而言，本次专项行动不仅是阶段性工作，更是优化审查体系、提升履职能力的长期任务。从短期来看，专项行动有助于有效缓解当前审查资源供需矛盾、合规覆盖不足及新业态监管滞后等问题；就长远而言，这将构建出一套高效、规范、灵动、普惠的经营者集中审查机制。期待以此次专项行动为载体，补齐能力短板、规范办案流程、统一审查标准，在每一起经营者集中案件中平衡好产业发展与公平竞争关系，持续完善反垄断监管体系，护航市场经济高质量发展。 （作者系南开大学竞争法研究中心主任、法学院教授，中国经济体制改革研究会理事、市场体制机制建设研究专业委员会副主任）

2026-7-7 8: 在财政收支矛盾加大的背景下，为了稳增长防风险，2026年上半年地方政府债券（下称“地方债”）发行规模创历史新高。 根据财政部等公开发债数据，2026年上半年全国发行地方政府债券合计约5.87万亿元，同比增长约7%。 中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，今年上半年地方债发行规模为同期历史最高水平，这主要缘于地方债到期高峰来临，用于偿还到期债券的再融资债券发行较多。 同时，上半年较高规模的地方债资金积极助力稳投资、惠民生、防风险。袁海霞建议，下半年加快地方债发行使用进度、持续优化投向结构和健全完善债务管理机制。 上半年地方债发行盘点 为了稳经济，今年中国继续实施更加积极的财政政策，其中一大特点是适度增加举债规模来保持财政支出力度，地方政府债券就是其中一大关键。 根据公开发债数据，今年上半年发行的5.87万亿元地方政府债券中，再融资债券发行约3.42万亿元，同比增长约19%；新增债券发行约2.45万亿元，同比下降约6%。 袁海霞分析，今年上半年发债的一大特征是新增债券发行规模有所下滑，尤其是新增专项债券发行进度整体偏慢。而再融资债券发行规模保持较快增长，这主要与地方债到期偿还规模较大有关，需要“借新还旧”，这不会增加实际债务余额及财政可用资金。因此上半年地方债净融资3.95万亿元，同比大幅下滑10.6%。 根据中诚信国际数据，今年上半年发行的2.45万亿元地方政府新增债券中，新增专项债券发行约2.07万亿元，同比下降约4%。其中3月和4月发债进度慢，6月发债进度有明显提速。上半年新增专项债发行规模占全年限额（4.4万亿元）比重约47%，这一发债进度慢于去年同期2.1个百分点。 东方金诚研究发展部执行总监冯琳对第一财经分析，今年上半年新增专项债发行进度有所放缓的原因，可能是今年一季度我国经济运行态势偏强，二季度稳增长的需求下降，地方债发行节奏相应地有所调整。另外可能也与地方合意项目储备不足、专项债项目审批要求趋严等因素有关。 同济大学经管学院教授钟宁桦告诉第一财经，今年上半年新增债券发行进度有所放缓，表明在项目储备质量要求提升及资金防空转的导向下，新增债券发行更加强调“按需发行”与“提质增效”。 近年来地方债发行期限不断拉长，发行利率也呈现下行趋势，但今年上半年地方债发行期限小幅缩短，发行利率同比上行。 袁海霞表示，上半年，受期限较长的新增专项债及置换存量隐性债务的再融资专项债发行规模下降影响，地方债加权平均发行期限同比小幅缩短0.37年至15.50年。地方债发行利率呈现年初高位、逐月回落走势，上半年地方债加权平均发行利率为2.08%，同比上行16.51个基点。 “今年上半年新增债券尤其是专项债重点投向基建项目，并加大土地储备等领域支持，托底地产与投资。同时债券资金持续倾斜医疗、教育、养老等民生项目，补齐公共服务短板，助力提振居民消费。此外，地方债资金继续用于置换隐性债务、清偿拖欠企业账款、补充地方财力，减轻地方化债负担，缓解企业流动性压力，畅通资金循环。”袁海霞说。 冯琳认为，今年上半年新增专项债在支撑基建和稳投资方面继续保持较强力度，并持续支持地方开展土地收储、调节土地存量，助力房地产市场企稳回暖。另外上半年用于化债的再融资专项债和特殊新增专项债发行量合计超2万亿元，这可帮助地方政府腾挪出原本用于化债的资金去搞发展、搞建设，从而释放地方政府在基建投资等方面的稳增长动能。 钟宁桦表示，今年上半年再融资债券发行大幅放量，隐性债务化解持续推进，存量隐性债务的加速出清，这不仅有效优化了地方政府的债务期限与成本结构、减轻了实质性利息负担，更重要的是化解了金融体系的潜在风险点，增强了市场信心。 加快发债、谋划增量方案 新增专项债是基础设施投资项目的重要资金来源。根据国家统计局数据，今年以来基建投资增速持续放缓，比如前2个月基建投资同比增速为11.4%，而前5个月降至0.6%。 袁海霞认为，今年上半年新增债发行节奏偏慢、用于基建项目的增量资金减少也在一定程度上制约基建投资增长。根据中诚信国际研究院统计，剔除用于化债、土储等的专项债后，上半年用于基建项目的新增专项债发行1.45万亿元、较去年同期减少约500亿元，叠加用于基建领域的财政支出减少，其对经济增长、基建投资等支撑相对受限，1~5月基建投资增速大幅回落3.7个百分点至0.6%、阶段性承压，地方债对基建投资的托底作用仍待进一步发挥。 上海对外经贸大学金融管理学院金融系讲师钱一蕾告诉第一财经，今年以来基建投资增速放缓，一方面反映出传统基建大规模扩张期逐步收尾的结构性趋势；另一方面，叠加财政资金拨付节奏的短期放缓，共同导致基建投资的边际增长动能有所弱化。 “下半年建议加快地方债发行和使用进度，推动尽快形成实际支出和实物工作量，确保资金早到位、早使用，及时发挥地方债特别是专项债稳基建、稳投资、扩内需的重要作用。”袁海霞说。 6月底公开的《国务院关于2025年中央决算的报告》在部署下一步财政工作时，首先要求狠抓预算执行和政策落地。其中包括加快超长期特别国债、专项债等发行使用。 冯琳表示，考虑到二季度以来经济下行压力有所加大，下半年财政发力稳增长的需求相应上升，加之上半年发行进度稍缓，下半年存在“赶进度”的需要，预计三季度新增专项债发行将提速，并带动地方债整体净发行增加。 为了提高专项债发行使用效率，今年4月份财政部在此前10个试点专项债“自审自发”省份的基础上，再新增4个省份纳入这一试点范围。根据中诚信国际研究院不完全统计，上半年进行试点的14个省份新增专项债发行规模，完成去年全年发行规模的进度均值为44%，快于非试点省份11个百分点，表明“自审自发”有助于提升专项债发行使用效率。 袁海霞表示，为进一步推动专项债发行提速及资金使用效率提升，可综合考量各地经济发展水平、债务管理能力、项目储备质量及区域发展实际需求，继续有序扩大专项债“自审自发”试点范围。 她还建议，下半年拓宽并优化专项债投向领域，比如适度加大医疗、教育、养老、托幼等民生短板领域的投入力度。另外健全完善债务管理长效机制，比如强化地方债资产端管理，全面梳理各类形成资产，厘清规模、权属及流动性，加快落实构建专项债资产台账；负债端要持续加强数字化、穿透式、全周期、前瞻性的“借用管还”管理。 下半年地方债方面是否出台增量政策也备受关注。比如去年第四季度财政政策加码，允许地方政府额外发行5000亿元地方债，用于化债和稳投资。 冯琳表示，下半年新增地方债尚余约2.75万亿额度待发行，加之今年新型政策性金融工具显著加码，下半年财政政策发力仍有较为充裕的空间。但若三季度经济下行压力持续加大，尤其是外需出现超预期放缓，也不排除四季度适度增发政府债的可能性。其中，根据今年新增地方债限额推算，年末地方债限额与余额的差额大约在1.2万亿元，这意味着年内利用地方债结存限额增发地方债具有操作余地。 袁海霞认为，下半年做好增量工具的储备与衔接，建议根据经济形势适时适度盘活专项债结存限额、增发超长期特别国债、增加政策性金融工具额度等，扩大（准）财政支出力度。

2026-7-7 8: 作为40批医疗服务价格项目立项指南的“收官之作”，检验类立项指南于近日再次征求意见。这份指南也是目前为止唯一一份接连两次征求意见的立项指南。从最常见的血常规检测，到肿瘤组织类器官培养等肿瘤精准诊断与伴随诊断，再到自身免疫诊断、阿尔茨海默病标志物检测等新兴技术，都在检验类立项指南的涵盖范围之内。也正因为这个领域牵涉的利益方多，技术更新换代又特别快，它成了医疗服务中最复杂的板块之一，也是最需要被重点规范的部分。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林对第一财经表示，这份立项指南的核心是推动检验项目向“按服务产出付费”转型，医院收费更规范，劳务价值受重视，技耗分离倒逼企业的价值竞争，同时带来了新技术收费通道，分子诊断、AI等赛道获政策确认后，将迎来加速规模化。检验类项目从573项增加到628项自2021年以来，国家医保局陆续出台39批医疗服务价格项目立项指南，最后一批将于2026年全面编制出台，这对改变各地多版并行现状，实现全国范围内医疗服务价格项目基本统一具有重要意义。今年3月，国家医保发布了检验类立项指南征求意见稿，将各省市上千项命名混乱、拆分随意的检验项目整合为573个主项目，核心原则是“同果同价”，即无论采用生化法、发光法还是质谱法，检测同一种物质的基础收费统一。再次征求意见稿在优化扩充后增至628项，净增55项。第一财经从国家医保局了解到，新版征求意见稿项目更加齐全，项目颗粒度适中，更适合临床，计价单位更加清晰。有业内人士分析称，与上一版相比，被改动的项目数以百计，55种只是加减相抵后的净差。新增项目集中于技术复杂项目，精准筛查类项目以及罕见病标志物、阿尔茨海默病等刚需小众项目。此次征求意见将于7月8日结束，第40批立项指南第二次征求意见结束，全国医疗服务价格项目统一规范的主要框架就已搭建完成。对于患者来说，检查检验费用是医疗费用支出的重要部分。新规实行“同果同价”，患者可能会更省钱，同时还能更加省事。比如，新规给检验结果跨医院互认扫清了收费障碍，配合互认政策，换医院看病时大概率不用再重复抽血化验，省时也省力；此外，也有助于更快地用上新技术，指南为阿尔茨海默病等前沿检测留出了收费通道，医院更有动力引入新项目，患者能更早受益。金春林表示，这份立项指南对医院的影响体现在多个层面，首先是收费更加规范，医院现有的收费项目需要重新对表映射，计价单位从“按项”变为“按次”，从过去测一个指标收一个项目，变为做一次服务收一次费，医院需要重新建立成本核算体系。其次，技术劳务价值更受重视。价格构成更加全流程化，医院在定价时有更充分的依据来体现技术劳务价值。同时，人工智能辅助诊断被纳入价格构成，也会倒逼医院进行数字化转型，数据上传云储存，未按规定上传的将面临减收，这将推动医院加快检验科数字化、智能化改造。“高端检验项目有了明确的收费依据。基因检测、肿瘤精准诊断等过去没有明确收费项目的高端检验，现在有了独立的计价接口，医院可以合规开展并合理回收成本。”金春林说。七大高价值赛道有望迎来政策性提速对体外诊断（IVD）企业而言，过去的生存法则正在失效。检验类立项指南实行的“同果同价”“技耗分离”等核心规则正在重构IVD行业产品定价逻辑，试剂等耗材成本不再与医疗服务价格打包，倒逼企业从靠价格绑定获利转向以产品质量和临床价值竞争。金春林认为，新版检验类立项指南征求意见稿将分子诊断、基因检测、AI辅助诊断等新技术被单列单独立项，意味着相关产品从没有收费名分变为有据可依，打通了商业闭环的“最后一公里”。具体来说，根据指南的项目设置和政策导向，七大高价值赛道有望迎来政策性提速。最大的受益方是分子诊断与基因测序企业，测序被细化为高通量肿瘤及遗传基因、高通量病原宏基因组等场景化项目，新增了数字PCR、基因甲基化、无创产前基因检测等独立项目。其他还包括肿瘤精准诊断与伴随诊断，感染病原快速检测，AI辅助诊断厂商，自身免疫诊断，神经退行性疾病诊断，微生物培养与药敏检测。业内最关注的是AI辅助诊断，两版征求意见稿都将把“人工智能辅助诊断”作为标准环节写进几乎每个项目的价格构成，AI辅助不再游离于收费体系之外，而是被纳入立项基础框架，为规模化应用预留了计价空间。金春林表示，新增项目为创新技术打开了合规收费通道，AI辅助诊断被纳入检验类项目的价格构成，为检验AI提供了官方的计价框架和政策背书。

2026-7-7 8: ①腾讯发布并开源混元Hy3模型；腾讯元宝接入混元Hy3模型，支持免费做文件； ②美团万亿参数大模型LongCat-2.0开源； ③摩尔线程完成美团LongCat-2.0适配； ④千问大模型升级实时语音识别大模型Fun-ASR-Realtime。

2026-7-7 8: 全球AI变革下，如何应对未来不确定性，正成为一个急需的保障诉求。 5日，韩国总统府首席秘书长姜勋植宣布，韩国政府计划设立“未来应对基金”，将半导体景气带来的额外税收作为面向未来世代的投资资源。该基金规模最高可达约100万亿韩元，预计于2027年初完成税收归集。基金重点投向三个方面：支持政府此前公布的半导体、AI数据中心及物理AI等三大核心项目以打造经济增长引擎，缓解K型两极分化，以及为20至30岁年轻群体提供住房、创业等支持。 伴随AI技术变革在经济社会各领域次第展开，AI资本支出的井喷增长，正推动韩国存储芯片等诸多产业进入跨越式发展阶段，不仅给公司带来傲人业绩，也给韩国政府带来超额税收。 如何使用这些超额税收已成为一个现实考量。这次韩国政府谋划设立“未来应对基金”，就是在为此寻找出路。“未来应对基金”之所以备受关注，一个重要原因就是引入了跨期治理的概念。 AI技术变革正在深刻改变各国的经济社会结构，人们在欣然接受诸多便利的同时，也不得不承受AI对经济社会的重塑，以及由此带来的不确定性、不安全感。人们现有的技能能否适应AI塑造的未来世界？现在的工种、职位会遭遇怎样的冲击？习以为常的信息结构、组织架构、沟通机制等，会发生怎样的重整重构？这些问题都加剧了人们的焦虑。 拥有又失去带来的痛感，客观上加速和放大了经济社会的震动。人类历经的三次工业革命，已有先例为鉴。而科技对经济社会信息结构、组织架构和沟通机制等的解构与重构，是一个更广泛的各主体间存量利益的重新组合过程，其间必然伴随着激烈的冲突和利益再平衡。 为此，跨期治理承载着一个国家乃至整个世界跃迁的重任。动用现在的钱和资源，跨期管控未来的不确定性，这是未雨绸缪，带有保险的功能。跨期治理一旦为人们接受，将极大增强人们的自信心，减轻对未来的恐惧，从而能更全面地正视AI技术变革。人们将不用过度担心错过和无法分享AI红利，降低由于极度缺乏安全感带来的恐惧，并极大提高参与感。 前三次工业革命的经验教训表明，跨期治理是应对未来不确定性的有效武器。如果说前两次工业革命都伴随着激烈的经济社会变革和冲突，那么上世纪90年代兴起的信息技术革命，则用事实证明各国完全可以通过跨期治理，将技术变革带来的解构与重构风险降到最低，甚至实现平稳过渡。 第三次工业革命之所以能够安然过渡，一个重要原因在于，主要国家搭建起了完善的透明化担保和防护型保障体系，丰富了跨期治理制度和工具，包括日益完善的社保体系、清晰的产权保护制度、呵护公平的交易秩序、多层次多维度的争端解决机制，以及极度包容和具有敏感性适应能力的制度迁移矩阵等。因此，当前的AI变革也需要各国审视制度上的完备程度，尽快查漏补缺，提升跨期治理能力。 乘骐骥以驰骋兮，来吾道夫先路！如果将AI变革比喻为经济社会变迁的渡口，那么跨期治理就是跨越交易的摆渡工具，是应对未来不确定性的安心工程，跨期治理的核心要义，是用最完善的保障体系和透明性担保机制，让人们感知到自己并非一个人在奋斗。未来已来，政府最根本的工作就是不断完善透明性担保机制和保障体系，筑牢社会公共服务保障体系，给予民众面对未来的充分信心。

2026-7-7 8: 帮助企业破冰首贷、基金在企业关键卡点投资、创新专属金融产品、完善企业上市服务体系……长三角G60科创走廊构建的综合金融服务体系，正推动一批批科创企业突破关键技术、从实验室走向量产、迈向多层次资本市场。 近日，第一财经记者走进上海华渔新材料科技有限公司（下称“华渔新材”）松江厂区看到，自动化产线高效运转，每台碳纤维转子走完18道工序仅需3分钟，厂区日均出货400余台，全力冲刺年末交付目标。该公司总经理余许多说，公司在量产急需资金的关口，获得了G60科技成果转化基金3000万元投资，为产业化按下了加速键。 在松江扎根的上海微釜半导体设备有限公司（下称“微釜半导体”），也在研发和量产的关键阶段获得G60科技成果转化基金4000万元股权投资。基金还协助对接产业资源、新增投资方和银行信贷。“这正是公司从量变走向质变的关键窗口期，资金晚到一步，研发、订单交付、产能扩张都会全面滞后，甚至拖累后续多轮融资节奏与上市规划。”微釜半导体副总经理宋任扩对记者说。 这些科创企业的成长轨迹，也是长三角G60科创走廊以金融赋能产业的鲜活缩影。长三角G60科创走廊联席会议办公室副主任贾占锋称，目前长三角G60科创走廊覆盖高新技术企业约6万家，聚焦科技型、高成长性企业个性化、多元化的金融需求，构建债权、股权、基金、上市等联动的综合金融服务生态，提供全牌照、全产业链、全生命周期的金融服务，打造了“七位一体”综合金融服务体系。 量产关键期遇资金困局，G60基金雪中送炭 在华渔新材松江厂区，规模化量产的火热场景正在上演。而这场加速度背后，长三角G60科创走廊的资金支持，是关键的那一脚油门。 “我们正在生产的转子转速达到3万转，国际上大部分的转速在1.5万转～1.8万转之间，少数超过2万转。”余许多说，碳纤维转子是电驱系统的核心部件，相当于燃油车的发动机，转速越高功率越高；对于车主而言，相当于用四缸发动机做出八缸的动力，更小型化、更省钱，还能帮汽车减重、提升续航。 这款碳纤维高速转子小批量生产是在2024年，彼时也是华渔新材经营发展的一个关键节点。“当时公司亟需快速扩产，推动产品从超跑下沉至十万级家用新能源车，但是当时团队才20人左右，人员、设备、场地全面紧缺，资金缺口达6000万元。”余许多说，在公司手握技术却尚未产业化、融资渠道受阻的关键节点，G60科技成果转化基金提供了3000万元股权投资，成了产能爬坡路上最实在的支撑。 关于这笔投资背后的考量，海富产业基金投资管理有限公司投资副总裁夏明称，2023年G60科技成果转化基金成立后便持续跟踪华渔新材，2024年初其碳纤维转子取得实质性技术突破、实现小批量试制，产品在国内新能源赛道具有稀缺性；叠加碳纤维转子能够实现轻量化、小型化，可从高端超跑逐步向下渗透至平价乘用车，未来市场前景广阔。 除了资金支持外，G60科技成果转化基金还从场地、人才等维度帮忙纾困。“我们当时对接了松江多处厂房资源，帮忙落地场地问题，协调解决了清洗设备原材料受限难题，还联合职业院校开设专项人才培训，解决用工难题。”夏明对第一财经说。 有了场地、人才和资金配套，华渔新材迅速新建产线。“3000多万元用于购买设备，1000多万元用于扩充团队，剩余的1000多万元补充流动资金。”余许多说，新产线投用后效果显著，交货周期从原来的18个月压缩到6个月，碳纤维转子转速超过特斯拉，技术达到国际领先水平，在行业里打响了第一枪。 此后，华渔新材受到了国内外更多汽车主机厂的关注，从研发到量产的项目也越来越多。余许多告诉记者，公司现在在手的量产项目有50多个，今年年底松江厂区将交付50万台转子，金山厂区年产能十多万台，合计年产能超过60万台，但是在手订单总量超过600万台，产能缺口依然巨大。新一轮融资已提上日程，新建厂区，甚至海外布局也在筹划中。 “在新一轮融资中，G60科技成果转化基金准备追加投资2000万元，主要看到公司发展迅猛，客户数量不断增加，每个月订单处于激增状态，所以想追加投资用于企业产能扩张。”夏明对第一财经称。 多元金融活水托举，硬核企业加速突围 在松江，像华渔新材这样在关键发展阶段获得长三角G60科创走廊助力的企业不在少数。在走访中，多家企业的高管告诉第一财经，依托G60科创走廊与松江属地政府在资本赋能、人才配套、产业资源、资本市场对接等全方位扶持，企业实现了技术迭代、产能落地与品牌价值的多重突破。 微釜半导体便是其中一个典型代表。该公司主营半导体立式炉管设备，主要用来给晶圆做各类薄膜生长工艺。该公司在2022年成立后埋头研发，到2024年造出首台设备并通过客户验证，2025年1月松江生产车间落地，正式开启规模化量产。 “公司2022年～2025年研发投入累计超过数亿元，投入规模逐年增加，到2024年和2025年每年研发投入近亿元。但这一阶段企业尚未产生稳定营收，大额运营投入只能依靠外部融资支撑。尤其是现在产能释放，每年所需资金超过2亿元。”宋任扩说。 关键时刻，松江本地资本与G60科技成果转化基金接力托底。宋任扩告诉记者，早在2022年，松江国投便联合市场资金投入数千万元，洞泾工业、松江产投持续跟进，松江区域资金累计为企业输血亿元。到了研发攻坚和量产冲刺阶段，G60科技成果转化基金接力进场，经过半年对接，今年年初4000万元投资落地。加上老股东和其他新增资金，这一轮共融资数亿元。 “钱到位后，公司研发和生产走上了快车道。原计划超过一年的研发周期，压缩到数月完成；年产能从100台提高到200台，今年前4个月出货量超过去年一半；团队从2025年初的60人扩至现在的200多人。其中，G60科技成果转化基金投资的4000万元，将专项用于存储、先进制程高端产品研发。”宋任扩说，现在这款半导体立式炉管设备打破了日本垄断格局，主流日系设备单批次加工100片晶圆，微釜设备单次可处理150片，镀膜均匀度等核心指标达到国际领先。 AI浪潮带动晶圆厂扩产，下游企业主动寻求国产替代。“很多客户主动找过来，订单激增，但是上一轮融资仅能覆盖一年运营，后续仍存在融资需求。”宋任扩透露，后续将通过股权和债权融资，期待G60科技成果转化基金以及一些产业资本持续加注，同时通过银行贷款解决流动资金缺口。 除了股权投资注入活水，长三角G60科创走廊还帮企业对接银行信贷、产业资源和资本市场，为科技企业营造良好的发展生态。 柳智科技股份有限公司总经理王伟称，长三角G60科创走廊联席办得知公司智能传感器生产线项目资金缺口，及时组织协调多家银行对建设项目进行评估后，为公司提供了数百万信用贷款支持，项目投产后又追加数百万低息贷款；同时，帮助公司对接产业上的客户，建立合作关系，实现核心技术自主可控。 亿听科技有限公司接入G60金融生态网络后，也切身感受到了金融服务一体化带来的动能。据该公司副总经理金殊仁介绍，除了帮忙对接科技型企业专属的银行信贷服务外，G60金融服务平台还积极组织券商、私募等投融资机构的定向对接，帮助公司对接资本市场，为后续的股权融资、产能扩张以及高阶算法研发提供了资源储备。 覆盖约6万家企业，“七位一体”金融服务体系精准滴灌 G60，一条高速公路，将上海松江，江苏苏州，浙江嘉兴、杭州、湖州、金华和安徽合肥、芜湖、宣城紧密地联系在一起。九个城市携手打造成长三角G60科创走廊，为科创企业提供“七位一体”综合金融服务体系。 据第一财经了解，“七位一体”具体包括：深化落实“28+20”金融支持政策，实现政策红利“精准滴灌”；运行科技成果转化基金，增强科技创新“原动力”；用好多层次资本市场，完善企业上市服务体系；做实金融服务联盟，构建资源整合“生态圈”；建设产融园区，树立产城融合“新标杆”；精准举办产融对接活动，打造服务企业“直通车”；探索金融创新，有序运行ESG联盟和企业并购联盟。 其中，科技成果转化基金为科创企业带来金融活水。该基金承接国家战略任务，由九个城市共同出资、社会资本共同投入，目前累计投决49家，过会金额16.27亿元，投资退出6200万元，撬动社会资本投资80多亿元。松江区内投资汇禾医疗、华渔新材、韵申科技、金源芯等8家，共3.2亿元，联动合作基金共计投资6亿元。 从行业分布看，集成电路是基金布局的重中之重，投资占比超过40%；新材料、高端装备、新能源等行业投资占比近50%。 同时，长三角G60科创走廊探索基金和银行股债联动模式，在已投未贷、已贷未投项目上加强合作。比如：联动战略合作银行江苏银行为林众电子授信5000万元G60科创贷，联动浦发银行、邮储银行分别为韵申科技投贷联动授信3000万元、4700万元。 针对中小企业“融资难、融资贵、金融供给不适配、银企信息不对称”等问题，长三角G60科创走廊还创新专属金融产品，推动企业发行科创债券。 据贾占锋介绍，目前已推出了江苏银行科创贷、建设银行专精特新贷、邮储银行绿色科技贷等28款G60特色金融产品，累计授信654.82亿元，服务九个城市2160家企业，服务松江企业1300余家。同时不断拓展科创债绿色债融资渠道，建立覆盖500余家企业的绿色债券储备池，截至目前，企业注册发行科创债（含科创票据等）、绿色债共计639单，融资总额3988亿元。 除了助力九个城市近6万家企业融资外，长三角G60科创走廊还推动企业走向上市。贾占锋称，建立了优质科创企业“蓄水池”，动态更新1000多家拟上科创板企业储备库。截至目前，九个城市受理企业188家，占全国的18.6%，已发行上市企业135家，占全国的21.7%。松江区已受理企业9家，已上市5家。 此外，长三角G60科创走廊成立企业并购服务联盟。“首批成员单位包含链主企业、头部上市公司、专精特新企业、金融机构、投资平台等150多家优质单位。聚焦上市公司综合竞争力提升、链主企业产业链整合、产业基金已投项目退出、园区项目招引、拥有核心技术中小企业转型发展等需求，形成上市公司、被并购意向企业和服务机构三张清单并持续更新。”贾占锋说。

2026-7-7 8: 让投资者煎熬许久的医药赛道，正迎来一场循序渐进的回暖。 7月6日，医药板块再度开启向上躁动，相关产品交易热度升温。数据显示，全市场83只医药ETF全天成交额逼近510亿元，较前一日激增逾五成。易方达恒生港股通创新药ETF等多只产品，单日成交额刷新近一年高位。 在这片喧嚣之下，是一众医药基金的“绝地反击”。第一财经统计显示，过去一个月，有近百只产品抹去年内亏损，创金合信医药优选3个月持有A等数十只产品更是迅速填平三年洼地，将负号扭转为两位数的正收益。 然而，在“回血”的喜悦背后，这究竟是跌出来的“黄金坑”，还是稍纵即逝的反弹陷阱？ “创新药目前相对估值和绝对估值都处于低位，是筹码拥挤度回落后再修复的阶段。”平安医药精选基金经理周思聪对第一财经表示，近期反弹更多是对前期显著跑输的纠偏，而不是高位上再加杠杆的延伸。 ETF成交放量超五成 医药生物板块6肉早盘再度发力领涨，各类医药主题ETF持续霸榜涨幅前列。尽管午后盘面有所回落，相关指数仍以“飘红”收盘；医药类ETF涨幅同步收窄，但成交额持续放量，交投活跃度大幅攀升。 据第一财经梳理，全市场产品名称中带有“医”或“药”的ETF产品目前有83只，6日全天合计成交额逼近510亿元，较前一交易日不足337亿元的水平激增逾五成。细分来看，有39只ETF单日成交额超过1亿元。 港股通创新药方向弹性尤为突出，19只产品单日涨幅超2%，成交额环比均有不同程度放大。广发中证香港创新药ETF成交最为活跃，单日成交额达129.52亿元，较前一个交易日增加近六成。 易方达恒生港股通创新药ETF单日成交额达到34.23亿元，环比增幅超过1.2倍，并刷新近一年高位。此外，华泰柏瑞恒生创新药ETF、银华中证创新药产业ETF的单日成交额均超20亿元，同创近一年新高，资金抢筹态势清晰可见。 这一热度并非单日短期行情躁动。近一个月来，创新药赛道已迎来持续的增量资金布局。Wind数据统计，截至7月3日，超四成医药类ETF获得资金逆势加仓，合计净流入规模近44亿元。其中国泰上证科创板创新药ETF等13只产品单只吸金规模突破1亿元。 部分头部产品更是实现长期连续吸金。以易方达中证创新药产业ETF为例，该产品近11个交易日连续获得资金加仓，近一个月累计净流入7.21亿元。国泰上证科创板创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、广发中证创新药产业ETF同期“吸金”均突破10亿元。 近百只医药基一个月内扭亏 不止ETF市场，医药赛道这一轮拉升，让不少主动权益类医药主题基金迎来久违的“喘息”。 此前受行业估值调整、市场情绪低迷影响，多数医药主题产品业绩持续承压，而随着本轮赛道行情回暖，一众医药主题基金产品业绩大幅“回血”，不仅年内收益成功扭亏为盈，长期业绩也逐步修复回正，投资者持仓体验大幅改善。 同样以名称中带有“医”或“药”的主动权益产品为例。据第一财经统计，截至7月3日，156只（仅计算初始基金，下同）医药基金中近一月实现正回报的产品比重超过97%，其中超过三分之一的产品“回血”幅度在两成以上，修复力度十分强劲。 相较于一个月前，已有99只医药主题基金年内实现“扭亏为盈”。例如中信建投医药健康A一个月前的年内回报仅为-18.56%，如今已反弹至8%以上；金鹰医疗健康产业A、富国精准医疗A等多只产品更从年内亏损一跃而实现超20%的正收益。 拉长时间维度，51只亏损长达三年的医药主题产品也正逐步走出阴霾。截至7月3日，创金合信医药优选3个月持有A近三年的区间回报从一个月前的-18.41%回升至10.76%；华夏医疗健康A同样从-13.84%涨至13.08%。短短一个月，亏损符号被彻底抹去。 盘面之外，机构对医药生物板块的布局热情同步升温。当前医药板块已成为A股市场调研热度最高的赛道之一，近一个月调研热度仅次于电子板块。其间共有75家医药生物上市公司迎来机构调研，例如伟思医疗一次调研便吸引了73家机构投资者。 与此同时，多位知名基金经理已在二季度悄然加仓医药核心个股。葛兰参与管理的中欧医疗健康、谢治宇管理的兴全合润、张韡旗下的汇添富创新医药均增持了百利天恒；乔迁管理的兴全商业模式优选等产品则加仓了泰格医药。 “黄金坑”还是陷阱？ “目前创新药板块的市值对海外商业化的预期比较低，中长期创新药板块仍处在山脚下，还有较长的上行周期。”融通医疗创新臻选基金经理余思慧告诉第一财经，创新药正处在出海商业化的元年。 周思聪也认为，此前股价回调更多反映的是催化节奏、资金结构和估值消化，而不是产业趋势逆转。调整至今，创新药行业基本面并没有随着回调而恶化，反而仍在改善，甚至可以说基本面一直在超预期的兑现 从相对配置角度而言，她认为，医药板块整体估值并不高，中国创新药企业和海外创新药企业相比估值也偏低。近期反弹更多是对前期显著跑输的纠偏，而不是高位上再加杠杆的延伸。 在周思聪看来：“中国创新药市场已经逐步从早期高投入的探索期，稳步迈入了管线成熟的收获期”，板块有望再次成为主流资金布局的重点方向。 那么，此前为何会出现“产业热、股价冷”的背离情况？ 周思聪认为根源不在产业，而在定价体系。她认为，短期二级市场采用的是“盈利可见性+资金流向”的贴现框架，而创新药产业的真实价值越来越来自“远期全球现金流”；两套框架之间的时间错位，是背离的本质。 通过复盘近两年的市场走势，周思聪发现，在大盘强势攀升、各类市场热点频出的阶段，医药行业往往容易陷入相对走弱的境地。“这一现象在近两年的四季度表现得尤为明显，同时，今年创新药行业开始进入兑现验证期，也引发了部分资金的博弈。” 余思慧告诉第一财经，一方面，创新药壁垒较高，很多变化并不体现在报表上，不长期跟踪很难捕捉变化；另一方面，创新药的产业兑现周期较长，市场对BD交易的持续性以及商业化兑现的概率产生怀疑，股票定价短期容易被市场情绪和资金偏好裹挟。 从长期角度来看，周思聪认为创新药产业趋势明确，未来上行的空间较大，“之前，创新药板块出现了一种典型的错配状态，即产业在往前走，股价在往回走，正常的获利回吐洗去了浮筹，反而为长线资金砸出了极具性价比的‘黄金坑’”。 余思慧也有类似乐观看法。在她看来，中国创新药企业近年来实现了从全球创新“追赶者”到“贡献者”“引领者”的历史性跨越，其在全球产业链中的角色和影响力持续提升。目前，创新药板块的市值对海外商业化的预期比较低，板块仍处在山脚下，还有较长的上行周期。

2026-7-7 8: 在互联网巨头带领下，连跌近9个月的恒生科技指数迎来久违的连续反弹。 7月6日，恒生科技指数上涨0.94%，报收4541点，成交815亿港元。腾讯控股（00700.HK）、美团（03690.HK）、快手（01024.HK）分别上涨4.82%、4.68%、7.98%，恒生科技指数6月26日触底4229.94点至今，反弹幅度超过300点。 在第一财经记者采访的业内人士看来，互联网板块已跌至较低估值水平，此前外卖业务的过度竞争逐步缓释，投资者对互联网公司的信心有所恢复，短期内反弹有望延续。不过，这些公司在人工智能方面的投入，将会继续侵蚀现金流，并在即将公布的半年业绩中继续有所体现，盈利预测也有可能再次下调，目前来看变现模式也并不明确。 AI应用发布刺激股价 近日，互联网巨头的人工智能应用产品加速发布，而部分公司分拆旗下AI业务的消息陆续涌来。 7月6日，据腾讯混元公众号，腾讯混元正式发布Hy3；据摩尔线程消息，7月6日，美团新一代万亿参数大模型LongCat-2.0正式宣布开源；此前快手也宣布了可灵AI引入投资者的消息，融资规模最高30亿美元。 此外，腾讯云7月3日发布通知称，DeepSeek-V4正式版“原厂直供”模型计划于7月中在大模型服务平台TokenHub和智能体开发平台正式上线。 博大资本国际行政总裁温天纳向第一财经记者表示，港股科技股的反弹由互联网巨头AI应用催化驱动，预计短期持续性较强；从即将披露的半年业绩来看，预计稳中向好，比如广告及云业务拉动明显，外卖补贴逐步降低使得相关业务亏损收窄。另外，互联网在AI基建投入对现金流的影响在第一季度已显现，预计上半年报表将显示资本开支上升。总的来看，互联网公司反弹有延续基础，但依然比较难实现单边上涨。 蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经记者分析，上周Meta表示出售算力后，近日又传出英伟达相关产品延迟至2028年推出，使得此前的热点上游PCB及存储板块承压，部分资金或流入传统科网股，部分有概念的个股反弹幅度较大，如百度分拆昆仑、快手分拆可灵等，有这些实质性催化的话会让反弹走得更远，不过目前港股基本结构尚未看到改变趋势。 中金公司策略分析师刘刚认为，上周科技股波动持续，在苹果供应链调价与Meta出租算力等因素影响下，高拥挤的美股存储、韩国股市与A股科技均明显回调；此外，美国6月非农就业数据低于预期，缓解加息担忧，过去一周创新药、有色与恒生科技指数均有一定修复，风格轮动和“高切低”讨论再度升温，在估值低位、情绪超卖、资金明显低配下，港股尤其是恒生科技指数更持续的反弹仍需系统性盈利修复或强力政策倾斜等因素。 6月29日，有市场消息称，百度旗下人工智能（AI）芯片子公司昆仑芯计划在香港上市，目标估值500亿美元（约合人民币3400亿元），不过上述消息并未获得百度证实。昆仑芯（北京）科技股份有限公司于2026年5月7日正式启动科创板上市辅导，中金公司担任辅导机构；2026年初，昆仑芯便已通过联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请，“A+H”上市同时推进。 此前，阿里巴巴（09988.HK）也发布过旗下半导体公司“平头哥”计划分拆上市的信息，不过至今上述这些公司都尚未披露分拆上市对象的招股书等资料，也并没有明确的时间表。 AI投入将如何影响半年业绩？ 尽管近日AI业务有所进展，但依然有投资者担忧在人工智能方面的投入侵蚀互联网公司的现金流，新的应用在较大投入后，后续的变现也有很多不确定因素。 阿里巴巴业绩数据显示，2026年初到3月底这个季度，经营活动产生的现金流量净额为94.10亿元，相较2025年同期的275.20亿元下降66%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出173亿元，2025年同期则为净流入37.43亿元。阿里巴巴解释：自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入、千问APP的用户获取以及云基础设施支出增加。截至2026年3月31日，现金及其他流动投资为5208.24亿元。 李泽铭表示，从AI投入方面来看，对短期收入或利润影响有限，AI投入的开支更多以资本化形式呈现，不会那么快在利润表中体现，将以折旧方式逐年入账计入成本费用，但现金流会比较快反映这一点，部分经营已有压力的企业，半年业绩的现金流量呈现可能不如预期。 “大约8月中旬开始，第二季业绩出炉后，投行分析师可能继续调低盈利预测。”也有港股私募人士向第一财经记者如是说，2025年底以来，就有阿里、百度、快手等公司分拆旗下AI芯片业务上市的相关消息出现，虽然曾经短暂刺激市场，但随后中期来看股价也都继续下跌，某些互联网公司在AI应用领域目前尚未展现出特别明显的优势，变现并不确定。然而，为了追赶AI领域的发展，这些公司不得不大量采购芯片，并建设多个算力中心，相关投入可能会超出市场预期从而影响现金流表现。过去9个月大型互联网公司表现让人失望，主要因为相关企业AI投资支出庞大，但变现模式并不明确，成份股盈利预测仍有机会再被下调，一些市场人士需要确认业绩不及预期后才会出手修订盈利预测，行动往往滞后于股价和基本面变化，投资者需要更多留意这些因素。 港股100研究中心顾问余丰慧表示，腾讯、美团、快手等公司带领的反弹显示出市场对这些企业未来发展的信心有所恢复，半年业绩即将披露，这将直接影响到市场的信心和股价走势。对于AI基础设施的投入，确实有可能会对现金流产生压力，特别是如果企业在研发和扩展新技术方面进行了大量投资的话。这种情况下，业绩报告中通常会反映出较高的资本支出和运营成本，如果企业的收入增长未能跟上其投资步伐，短期内的财务状况可能会显得紧张。 奶酪基金投资经理李铭洛表示，短期来看当前位置互联网公司大概率处于震荡阶段，中长期而言，中概互联网的基本面逻辑并未发生根本性恶化，正在经历从“规模扩张”向“利润释放”的良性切换，比如腾讯依托微信生态护城河和视频号商业化加速，游戏出海保持稳定增长，AI应用正逐步嵌入社交与办公场景；阿里则在阿里云扭亏为盈、电商货币化率提升以及AI算力基础设施的变现路径上取得实质进展。这些公司大规模回购与高比例分红，提供了明确的估值安全边际，若国内消费继续改善，指数有望迎来估值与盈利的双重修复，对长线资金来说具备配置价值。

2026-7-7 8: 随着美股半导体股的腾飞，美股刚刚经历了六年来最强劲的一个季度，同时中小型公司的股价表现也优于其他公司。在经历了韧性十足的上半年，尤其是强劲的二季度走势后，华尔街机构近期对下半年的美股牛市存在共识。 但在依旧看好此前投资主线——芯片和人工智能（AI）“铲子股”的同时，华尔街分析师们认为，工业、医疗、材料以及中小盘等更广泛的板块和主题也将“全面开花”。 下半年“牛市共识”不改 美股上半年的表现使华尔街对下半年普遍存在牛市继续的共识。 法国外贸银行的高级定量交叉资产分析师波雄（Florent Pochon）对第一财经记者表示，自4月初反弹以来，美股一直保持弹性，强劲的业绩继续受到强劲盈利预期的支撑。未来12个月，纳斯达克指数的收益预计将增长约30%，标普500指数将增长20%。在这些基本面因素的支持下，预计标普500指数到年底将达到8000点。 券商Baird的投资策略师梅菲尔德（Ross Mayfield）表示：“美股下半年让人兴奋的因素多于令人紧张的因素。美股目前的牛市是一个由盈利和流动性驱动的牛市，这种动力足以将涨势延续到下半年，甚至2027年。此前，纳斯达克综合指数和标普500指数在中东冲突期间表现出了韧性。而接下来，美伊停火带来的国家油气价格回落，也被视为支撑消费和经济的重要顺风因素。” 最关键的外部环境变化来自货币政策预期。最新的6月非农就业报告显示，招聘活动明显降温，市场普遍解读为劳动力市场不再过热。这极大地缓解了投资者对美联储可能年内加息以遏制通胀的担忧，为美股等风险资产提供了喘息之机。 FactSet的数据显示，华尔街仍然普遍看好美股第三季度开始的走势，受访行业分析师预测标普500指数在未来12个月内将上涨21%。根据亚德尼研究（Yardeni Research）整理的预测数据，华尔街策略师对标普500指数2026年底的平均目标价预测为7716点，意味着较近期点位还有约3%的温和上涨空间。 亚德尼研究以8250点的年终目标成为“最牛预言家”，意味着该机构预计标普500指数还能涨约10%。奥本海默（Oppenheimer）与花旗紧随其后，目标价均为8100点。德意志银行、高盛、摩根士丹利和法国外贸银行也一致看涨至8000点。多头阵营中最保守的摩根大通，近期也将标普500指数的年终目标上调至7800点。 全华尔街最低预测为金融服务公司Stifel Nicolaus给出的7000点，意味着到今年底美股可能从当前水平下跌约6%。美国银行目标为7100点，法国兴业银行与富国银行则定为7300点，也低于目前点位。 “美股接下来的上涨轨迹仍容易受到几个因素的影响。美国经济放缓可能会限制投资，结束美股反弹；意外的AI投资中断也可能会降低盈利预期，不过目前看来，两者都不太可能。因此，最重大的短期风险可能来自货币政策。凯文·沃什是否比市场目前预期的更鹰派，可能成为2026年下半年投资者决策的重要因素。”波雄对记者称。 继续看多科技股、AI交易，但结构改变 根据巴克莱股票战术策略团队的估算，半导体和计算机硬件公司贡献了今年上半年标普500指数约87%的涨幅。根据媒体汇编数据，纳斯达克100指数上半年录得近20%的惊人涨幅。 Wedbush证券资深分析师艾维斯（Dan Ives）称，随着7月美股最新财报季拉开帷幕，投资者迫切需要看到AI的“商业化验证与实际变现”。只要企业能证明巨额AI投入能转化为实打实的利润，科技股的估值就有支撑。 景顺首席全球市场策略师拉维特（Brian Levitt）近期对第一财经记者分析称，二季度末市场波动更多是健康轮动，而非科技泡沫。“在每一次市场回调中，投资者似乎都在寻找科技泡沫的迹象。但目前的市场环境远比互联网泡沫破裂前的那个时期更为健康且均衡：市场轮动范围更广，经济环境也更趋稳定。”他称，“近几周，科技股的动能确实有所减弱，但如果结合背景整体来看，今年以来标普500指数信息技术板块上涨了约15%。即便已较此前高点有所回落，但按任何历史标准衡量，这一涨幅都属于较为强劲的回报。更值得注意的是，这种强劲趋势是在‘美股科技七巨头’整体遭抛售的背景下出现的。科技板块内部的领涨力量，正从那些致力于大幅投资AI的超大型云服务商，转向从这些投资中真正受益的企业。因此在我看来，这是一场内部投资结构变化，而非崩盘。” 他坦言，科技板块近期处于低迷状态，但随着财报季临近，情况可能很快出现逆转。即便科技板块在经历强势上涨后进入盘整，这本身也并不一定是负面信号。盘整也可能是一种健康的趋势，尤其是市场其他板块已开始表现强劲的情况下。依赖少数几只大盘股的市场可能较为脆弱，而领涨力量不断轮动的市场则更具韧性。 富达国际亚太区首席投资策略总监罗伯（Stuart Rumble）也告诉第一财经记者，“AI发展第一阶段主要由基础设施投资驱动，包括半导体、算力以及数据中心建设。在超大规模云厂商和企业的持续支出的支撑下，这仍然是盈利增长的重要驱动力。令人振奋的是，当前市场领先企业的表现并非单纯依赖估值扩张，而是建立在真实盈利增长的基础之上。受益于AI基础设施建设的企业持续交出强劲业绩，并成为推动市场上涨的重要动力”。 “然而，投资者的注意力正日益转向部署与应用。虽然AI所创造的大部分价值迄今为止都流向了半导体公司，但目前的焦点正在扩大到企业如何将AI整合到产品、服务和业务流程中。在软件、电商、数字广告以及企业级应用等应用领域，各家公司都在探索提高生产力、自动化工作流和提升效率的方法。尽管目前仍处于应用初期，但潜在的应用场景正向越来越多的行业扩展。”他称。 涨势扩展，全面开花 AI投资的结构性变化确实正在发生。过去两年独领风骚的“美股科技七巨头”在上半年总回报下跌约2%，甚至逊于英国国债。亚德尼研究创始人、资深市场策略师亚德尼称，投资者正在质疑超大规模企业在AI基础设施上的巨额支出是否会得到回报。因此，资金正从部署AI的巨头，猛烈转向为AI提供底层算力的半导体、硬件和基础设施公司。 波雄对记者表示，从中期来看，随着大型IPO将增加股权供应，以及AI交易的集中度和杠杆率提高，AI炒作型交易可能会出现裂缝。但投资者仍将会从整个AI价值链的多元化投资中受益，包括基础设施、连接和电力电子，所有这些AI投资的其他领域，都将继续受益于过去一年宣布的创纪录的AI资本支出。 尽管科技股、AI投资仍是被看好的长期投资主线，但梅菲尔德直言不讳称，费城半导体指数刚经历了有史以来表现最好的季度，但“抛物线式的图表极少以横盘整理来修正，我对此保持警惕”。在这种背景下，“扩散投资”“全面开花”成为华尔街下半年的核心关键词。 拉维特对记者表示，在科技股、AI交易内部结构改变的同时，美股整体也发生轮动。标普500指数中除科技股外的其他493家企业在6月均实现了正回报，今年以来涨幅已超14%。 “过去3个月，工业、房地产和金融板块均表现强劲，小盘股指数创下历史新高。在我看来，这些并非市场脆弱的迹象，而是市场支撑基础正在扩大的信号。”他称，“这正是许多投资者在2024年时就期待已久的市场轮动范围扩展，当时市场曾因过度集中而让投资者感到担忧。” 嘉信理财（Schwab Asset Management）首席执行官兼首席投资官阿吉拉尔（Omar Aguilar）称：“我们正处于AI交易的中间阶段。接下来，我们也非常看好工业、医疗保健和材料等领域，这些行业正处于真正开始受益于AI架构的起步阶段。同时，我们也偏爱一些中小公司股票，甚至一些全球其他区域的股票。” 罗伯对记者表示：“亚洲预计将在下一阶段的发展中发挥举足轻重的作用。该地区在整个AI价值链中占据独特地位，覆盖了半导体制造、科技硬件、工业自动化和数字服务。与此同时，相较于美国市场中一些相当拥挤的板块，亚洲许多市场仍能够以相对合理的估值参与AI创新和应用的发展机遇。”他并补充称，科技板块之外也在涌现新的投资机遇，包括先进制造、机器人技术和医疗创新等。

2026-7-7 8: 世界杯正在如火如荼地进行，与足球相关的装备也同样销售火爆，一些大热门球队球衣已经售罄。 在6月30日之前，德国国家队球衣同样销售火爆，甚至一度卖断货。德国队装备赞助商是阿迪达斯，公司CEO比约恩·古尔登在今年6月出席一个公开活动时表示，预计本届赛事期间德国队球衣销量将突破300万件，是卡塔尔世界杯的三倍，“这已经远远超出了以往的任何情况”。在全球球衣销量排名中，德国队目前位列第三，仅次于墨西哥和阿根廷。 但有意思的是，6月30日，德国队爆冷出局。随后戏剧性的场面出现了，“爆款”瞬间遇冷，品牌的官方渠道上多款德国队球衣也迅速被标上折扣价，价格接近腰斩。 上周末，记者在沪上一些线下门店探访时，有销售导购告诉记者，之前德国队的球衣大火，几乎不可能会打折。现在没想到输球了，不少球迷立刻就关注德国队球衣打折的信息，想要捡个漏留个念。 留念的另外一个原因是，今年的这版德国队球衣是阿迪赞助德国国家队的最后限量版。2027年起耐克将取代阿迪达斯，成为德国队的装备赞助商。让德国队放弃和本土品牌合作的原因也很简单——“耐克开出了迄今为止最好的财务报价。” 输球回家的球队，其球衣打折的情况不仅发生在德国队身上。记者还注意到，在今日1/8决赛上，巴西1-2不敌挪威，遗憾出局。随后，耐克同样将巴西的球衣以六折的价格打折出售。此外，打了6折的还有荷兰队球衣。 品牌希望自家赞助的球队可以多打一局，这样球衣可以继续原价出售。不过，大热门球队球衣现在即使原价或也是一件难求，比如挪威、葡萄牙这些，官网显示“售罄”。 万众瞩目的世界杯成为足球品类商品销售的强催化剂。根据耐克方面称，在这一届世界杯开赛前，其赞助的国家队球衣销量已达到2022年同期的2.5倍；Mercurial刺客足球鞋款刷新耐克自营渠道24小时销售纪录。 阿迪达斯高层此前在财报电话会议上也表示，预计本届世界杯将为品牌带来约10亿欧元销售额。

2026-7-7 8: 7月6日晚间，有媒体报道称，腾讯控股（00700.HK）全资子公司Tencent Mobility拟通过大宗交易出售约2.73亿股快手（01024.HK），价格区间为每股43.15港元至44.53港元，最高套现约16亿美元（约125亿港元）。第一财经就上述事项向腾讯方面求证，对方表示“暂无回应”。快手年报显示，2025年12月31日，腾讯控股通过Tencent Mobility持有快手5.06亿股，占总股本的11.72%，加上其他持股平台，腾讯合共持有快手6.78亿股，占总股本15.7%；按照快手最新收盘价46港元计算，持股市值为312亿港元。7月6日，腾讯控股、快手分别上涨4.82%、7.98%，快手总市值不足2000亿港元。7月2日，快手宣布完成旗下视频生成大模型可灵AI（Kling AI）的独立融资。可灵AI以150亿美元投前估值，引入腾讯、阿里、百度等互联网公司，以及多家国家级基金、地方国资、美元基金及产业资本，融资规模最高30亿美元，投后估值或达180亿美元，快手保留68.33%的控股权。不过，快手公告中未披露腾讯等公司向可灵AI的投资金额。快手2026年第一季度业绩报告显示：实现营业收入337.16亿元，同比增长3.4%；毛利率51.2%，同比下降3.4个百分点。经调整净利润33.74亿元；同比下跌26.3%，归母净利润29.05亿元，同比跌27%。快手表示，可灵AI在多模态视频生成领域保持全球领先地位，AI技术持续为内容繁荣、业务增长及组织提效提供动力，随着在专业创意场景中的更广泛应用，可灵AI商业化进程得以加速。2026年第一季度，可灵AI产生收入超过6.5亿元，同比增长超过300%。此外，腾讯控股2026年第一季度报告显示：截至2026年3月31日，于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为5471亿元，对比2025年12月31日的公允价值6727亿元。上一次腾讯如此大规模减持是2025年1月3日和1月6日，共出售1.84亿股微盟集团股份，持股比例从8.39%降至不足3%，减持后持有微盟集团9917万股。1月3日与1月7日，腾讯减持优必选，持股比例由8.05%降至2.08%，持股数降至661.86万股。腾讯减持微盟集团套现约6.3亿港元，减持优必选套现约10.3亿港元。当时腾讯表示，“我们会主动回顾投资组合，并评估潜在的调整动作，以将资金用于股东回报或新的投资项目中。”更早的2022年，腾讯从分拆美团给股东中收获超过1000亿港元回报；2021年腾讯卖掉京东集团也获利近800亿港元。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经记者表示，腾讯减持上市公司可能与其集中核心业务有关，收缩非核心业务，估计这个减持跟对可灵AI的投资并无太大关系，腾讯和快手近日均出现反弹，长远来看目前估值仍被低估。也有港股私募人士向第一财经记者表示，2025年底以来，阿里、百度、快手等公司都宣布计划分拆旗下AI业务，虽然一度短暂刺激市场，但中期来看股价均继续下跌，项目变现并不确定，相关投入也影响这些互联网公司的现金流。

2026-7-7 8: 近日，某全国百强经销商集团内部发布的"关于集团经营检讨及薪酬考核管控通知"在网上流传。通知称，因集团今年二季度出现大额亏损，集团本部及以总经理为经营单位的亏损板块内，经理级及以上人员7月薪资归零，本部基层员工工资按7折发放。 通知指出，当前二季度集团出现大额亏损，投资人已无法持续承担依靠贷款发放全员薪资的经营压力。所有亏损业务单元将全面推行严苛绩效考核，落地末尾淘汰机制。经营压力不仅层层传导至集团全体经理级及以上管理人员，同时压实渗透至所有一线团队，全员须正视亏损现状、直面经营压力。 行业整体承压：超七成门店未达半年目标 今年上半年车市持续承压。据中国汽车流通协会调查，仅有12%的经销商门店按期完成上半年销量目标，11%的门店完成率在90%至100%之间，合计仍有76.9%的门店未达半年销量目标，其中完成率不足70%的门店占比接近40%。 盈利状况同样不容乐观。2025年国内汽车经销商盈利比例已从2024年的39.3%大幅收窄至23.5%，持平门店占比约20.8%，而陷入亏损的比例高达55.7%。 近年来车市价格战白热化，市场结构同步剧变——燃油车业务持续萎缩，新能源汽车业务快速扩张。在此背景下，汽车经销商面临严峻转型挑战，即便是百强集团亦难以独善其身。 "这两年做汽车经销商日子真的不好过，新车价格倒挂，库存承压巨大，资金占用高企，房租、人工、运营成本居高不下，再加上主机厂考核任务，更是压力山大。"中国汽车流通协会副秘书长文思婧在2026中国汽车经销商发展论坛上坦言。 新车业务沦为"引流工具"，售后成利润支柱 中国汽车流通协会报告显示，2025年经销商TOP100总营收同比下降8.8%，资产投入同比下降13.3%，综合毛利率为6.2%，同比微降0.5%。其中，新车毛利率仅为1.8%，售后毛利率约为41%，二手车毛利率为5.8%。 "当下新车业务几乎已沦为一个引流的入口，不再是利润中心。只有将售后定位为核心发展战略，同时深耕二手车精细化运营，才能抵消新车业务带来的持续亏损。"文思婧表示。 数据显示，百强经销商中仅有11家裸车毛利为正，平均裸车毛利为-10%。新车业务虽仍占总收入的74.9%，但仅贡献了27.9%的毛利；而售后业务虽仅占总收入的9.5%，却贡献了64.6%的毛利。从业务结构看，新车销量下滑是燃油车市场系统性萎缩、消费者需求多元化分流的长期结果。百强经销商的售后进厂台次亦呈下滑趋势，售后虽一直是经销商抵御周期变化的核心支柱，但新能源的快速普及正在重构售后的盈利逻辑。 转型求生：降本增效、拥抱新能源 面对困局，汽车经销商正在加速转型，降本增效成为主旋律。 其一，加速向新能源业务转型。百强经销商集团的新能源网点占比已达43%，同时关停了低效燃油车品牌网点，主动优化品牌结构。 其二，极致化运营效率提升。2025年百强经销商员工总数为32万人，同比下降9.1%，薪酬总额同比下降28.6%，但人均产出达495万元，甚至超过2021年水平。文思婧指出，无论是销售顾问还是售后顾问，一线团队战斗力均显著提升，人均销售台次稳步增长。"在整个市场下行、收入承压的大背景下，行业头部企业没有坐以待毙，而是通过极致的费用管控、极致的资金效率、极致的人员优化，向内挖潜，实现了运营效率的逆势提升。" 从盈利的百强经销商来看，其共性特征明显——从单一新车销售转向多业务协同盈利，新能源转型步伐快，精细化运营能力突出，售后客户运营与二手车全链条服务能力较强。而亏损的经销商集团则普遍过度依赖新车业务，价格倒挂已成为行业系统性亏损的核心诱因。

2026-7-7 8: 一个低俗赌约，竟将中公教育（002607.SZ）送上了涨停板？7月6日，中公教育一字涨停，报2.09元/股，市值129亿元。Wind数据显示，该股已4天2板，7月1日同样封板。投资者普遍认为，中公教育的此番涨停，与周末的一个低俗赌约有关。周末，某投资者在股吧平台立下夸张低俗赌约，引发全网围观打卡，使得该股在东方财富、同花顺等炒股软件上的人气榜排名跃升至首位，堪称周末最火股市热梗。没想到的是，周一开盘，中公教育竟直奔涨停板，这让一众吃瓜股民瞠目结舌，一投资者在同花顺社区询问：该公司的亮点在哪里？有投资者回答：就凭人气。2020年11月，中公教育股价冲上历史最高价，随后一路下跌，且股价连续4年在2元至5元左右的低位徘徊，最低触及1.34元/股。7月6日晚间，中公教育发布股票交易风险提示公告，称公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生且未预计将要发生重大变化，没有任何应予以披露而未披露的事项。同时，深交所也发布关于中公教育股票交易情况的通报，称其密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施。深交所提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。目前，该公司的基本面并未出现重大利好，包括化债工作还在推进中，已完成部分债务重组，延长还款期限并下调利率；持续与金融机构、债权人磋商市场化解决方案；同步盘活公司存量资产、优化资产结构，压降有息负债规模；经营端降本增效、改善现金流等。另外，控股股东及其一致行动人持有的该公司股份累计被质押及冻结的比例较高，存在债务负担较重、资金链紧张的情况。在投资者关系活动中，该公司管理层表示，未来几年将把稳妥化债作为核心要务，持续通过债务重组协商、存量负债展期降息、争取银行低息授信、盘活存量资产等多途径，叠加主业营收、净利润及经营现金流等指标持续改善，循序渐进优化债务结构。

2026-7-7 8: 7月6日，前华为“天才少年”李博杰在社交平台公开吐槽DeepSeek的面试流程，提及流程较慢且繁琐，面试官存在态度问题，质疑他抄袭，他感到“被严重冒犯”。 “笔试通过后半个月不安排面试，其他公司 offer 都已经下来了，经过反复催促才安排面试。”李博杰还提到，在二面过程中，面试官迟到。 面试过程并不愉快，他还被面试官质疑抄袭。“因为在代码面试中有两个屏幕，面试官说我不断在瞟左边的屏幕，说我在抄代码，让我停止抄代码，并说如果我不能证明我没有在抄代码，面试就无法继续下去了。” 李博杰选择了终止面试，并认为面试官的表现，与他想象中的DeepSeek不同。 李博杰是中国科学技术大学计算机科学博士、华为首批“天才少年”计划入选者，其个人网站介绍显示，他曾在SIGCOMM SOSP、NSDI、ATC、PLDI等顶级会议上发表多篇论文，曾获ACM 中国优秀博士学位论文奖和“微软学者”奖学金。他目前正在投身大模型创业，是Pine AI首席科学家。 此前6月25日，DeepSeek开启了公司有史以来最大规模的一次招聘，招聘岗位覆盖算法、研发、运维、产品、数据工程师以及职能部门等7大类，共开放33个岗位，工作地点包括北京和杭州，所有岗位均接受实习。 DeepSeek表示在“努力将所有部门的规模扩大至少一倍”，并承诺让新人直接参与最核心、最重要的任务，希望员工能够快速成长为行业顶尖人才。对于这次面试，DeepSeek并未有官方置评。

2026-7-7 8: 受今年第10号台风“美莎克”影响，广西南宁市横州市近日遭遇持续性极端强降雨，引发水库险情、江河超警、村庄内涝等多重灾情，部分村庄洪水淹至二楼，有村民被洪水冲走失联，有些村庄出现断电、通讯不畅情况。 7月6日，横州市云表镇福龙村村民小项在网络平台上发布求助信息。当天下午，小项告诉第一财经记者，她目前在外求学，从家人处得知，当天上午，其弟弟与堂叔在村附近骑电动车途中被突发洪水冲走，截至记者采访时，仍处于失联状态。 记者在采访中得知，此次汛情导致部分村庄积水严重。南宁市民杨女士告诉第一财经记者，其闺蜜家住横州市云表镇旺庄村，7月6日下午3时许二人仍保持联系，此后便失联。失联前，她的闺蜜曾告知，旺庄村积水已淹至房屋二楼，部分村民们只能集中撤离至三楼等待救援。目前该村断电，手机信号时断时续，对外联络困难。 一个好消息是，杨女士后来告诉记者，她刚刚又和闺蜜联系上了，对方告诉她救援队已经来到旺庄村的隔壁村了。 极端降雨引发多座水库出现险情。据南宁市应急管理委7月6日通报，7月4日8时至7月6日11时，南宁市大部出现暴雨到大暴雨、局部特大暴雨，部分江河水位迅速上涨。7月6日15时，南宁水文中心发布洪水预报：郁江南宁水文站将于7月8日2时前后出现71.0米左右的洪峰水位（设防水位69.4米，警戒水位73.0米）。 7月6日上午，横州市六蓝水库、云表水库出现漫顶及缺口情况，宾阳县六旺水库出现漫坝情况。另据“横州发布”6日消息，横州市六蓝水库、云表水库、三岔水库、茶园水库发生险情，危及下游众多群众。 横州市六蓝水库服务站7月6日发布《关于横州市六蓝水库全开泄洪闸泄洪预警的紧急通告》显示：“由于降雨来水量剧增，六蓝水库水位上涨迅速，7月6日02点30分六蓝水库水位111.20米，超过设计洪水位0.91米，低于校核洪水位……经会商，定于7月6日早上6:00时，全开泄洪闸进行泄洪。请校椅镇、云表镇、马岭镇及有关单位组织相关人员远离河道区域，并密切关注排洪信息，及时采取安全防护措施。” 当天，校椅镇人民政府一名相关工作人员告诉记者，政府正在组织救灾。 网上流传的视频显示，六蓝水库坝体出现缺口，浑浊洪水汹涌下泄，加剧下游村镇洪涝压力。7月6日下午，横州市防汛抗旱指挥部办公室相关工作人员向第一财经记者介绍，六蓝水库大坝漫水之后出现了一个缺口。 7月6日傍晚，国家发改委官方微信公众号发布消息显示，根据《国家自然灾害救助应急预案》和广西灾害损失情况，国家发改委紧急安排中央预算内投资1亿元，支持广西做好台风灾害灾后应急恢复，重点用于灾区受损道路、水利等基础设施和学校、医院等公共服务设施灾后应急恢复建设，推动尽快恢复正常生产生活秩序。

2026-7-7 8: *美国6月ISM非制造业指数回落； *中长期美债收益率分化，10年期美债报4.47%； *微软裁员，股价下跌近1%。 周一美股全线上涨，芯片股反弹，投资者大举布局人工智能产业链个股，市场押注这类企业将交出亮眼的二季度财报，驱动本轮行情。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨155.84点，涨幅0.29%，收盘创出历史新高53055.91点。纳斯达克综合指数上涨1.12%，报26121.16点；标普500指数上涨0.72%，收报7537.43点。 【热门股表现】 费城半导体指数攀升2.6%，终结连续两个交易日的下跌行情。AMD涨6.61%，高盛将公司目标价从450美元大幅上调至640美元、台积电涨超4%，博通涨3.73%，这家芯片厂商与苹果达成协议，将合作开发、供应多款定制芯片的合作延长至2031年。 存储芯片回暖，西部数据涨超7%，希捷科技涨5.86%，美光科技涨逾1%，闪迪微跌0.03%。 微软跌0.96%。这家科技巨头宣布裁员约2.1%，合计约4800人。Great Hill Capital董事长托马斯?海耶斯解读称：“市场给出的信号是，微软无力持续承担高额资本开支，且目前资本投入的回报尚不清晰。因此公司选择裁员而非缩减资本支出，被市场解读为利空信号。” 明星科技股普涨，特斯拉涨6.69%领跑，Meta、谷歌涨超2%，苹果涨1.31%，亚马逊涨0.61%。 SpaceX 跌0.98%。这家马斯克旗下航天与AI巨头将于周二正式纳入纳斯达克100成分股。 金融板块走强，高盛涨3.36%，富国、花旗涨超2%。 纳斯达克中国金龙指数涨1.71%，网易涨2.94%，阿里巴巴涨1.84%，百度涨0.96%，京东涨0.60%。 【市场概述】 经济数据方面，美国供应管理协会（ISM）公布6月非制造业采购经理人指数小幅回落至54.0，符合市场预期。 上周非农就业数据不及预期，CME美联储观察工具显示，交易员押注7月29日美联储议息会议加息25个基点的概率仅 25%。新任主席凯文?沃什主持上月美联储会议后，市场鹰派加息预期一度升温，本次会议纪要将于周三公布。 美联储理事沃勒周一表态：合理运用前瞻指引，能够加速货币政策传导效果，是极具价值的政策工具；但如果僵化、机械地使用前瞻指引，则会引发一系列问题。 中长期美债收益率分化，与利率预期关联密切的2年期美债跌0.6个基点至4.124%，基准10年期美债涨0.2个基点至4.479%。 本轮美股上涨的核心驱动力 ——半导体板块上周却出现回调，投资者减持芯片股、资金轮动至其他板块。Ameriprise Financial首席市场策略师安东尼?萨格利本表示：“当前市场预期已经拉满，我认为科技股下半年很难复刻上半年的强劲涨幅。只要企业基本面能够持续兑现，板块或许还能缓慢走高。” 美国大型企业即将在未来几日集中开启二季度财报季，市场预期普遍乐观。路孚特盈利预期数据库（LSEG I/B/E/S）数据显示，分析师预计标普 500 成分股二季度整体净利润同比增长 24%；其中科技板块盈利增速预计高达65%。 Longbow Asset Management首席执行官杰克?多拉海德表示：“这轮行情把大量投资者挡在了门外。如果没有布局特定科技龙头、半导体个股，基本等于踏空了本轮全部上涨行情。但我认为这轮上涨根基十分脆弱，风险客观存在，尤其是美联储若长期维持高利率的话。” 萨格利本认为，未来数月，AI主线龙头与大盘其余板块会反复轮动，行情能否持续分化，核心取决于AI企业能否上调业绩指引、交出强劲盈利。“下半年不能单一依靠 AI 赛道或其他板块独领行情。市场走势最终由企业基本面、盈利增速、利率水平、经济增长共同决定，目前各项指标组合起来整体环境偏利好。”这位策略师称。 【大宗表现】 国际油价走低，WTI原油近月合约跌0.20%，报68.55美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.18%，报71.99美元/桶。 贵金属市场上扬，纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货涨1.03%，报4155.10美元/盎司，COMEX白银期货涨2.11%，报61.92美元/盎司。

2026-7-7 8: 当地时间周一，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室，远程为纽约证券交易所与纳斯达克交易所同步敲响开盘钟，这也是史上首次联合敲钟仪式。特朗普借此次契机大力推广特朗普账户（Trump accounts）——面向18岁以下未成年人的一款专项投资账户，并预言美股将涨破天际。 积极看好美股 美国总统特朗普当天在白宫宣布，这款全新的儿童投资账户正式落地。 本次白宫敲钟活动汇聚大量企业高管与官员，共同站台这项投资账户计划：阿特米特资本创始人、美国投资慈善基金会首席执行官（CEO）布拉德?格斯特纳、洲际交易所（纽交所母公司）CEO 杰弗里?斯普雷彻、美国财政部长斯科特?贝森特、美国证监会主席保罗?阿特金斯、纽交所总裁林恩?马丁、纳斯达克 CEO 阿德纳?弗里德曼、纳斯达克总裁尼尔森?格里格斯。 “特朗普账户”是专供 18 岁以下青少年开设的特殊投资账户，预计将为超600万名儿童及其家庭提供投资美股市场的渠道。2025–2028年出生的美国儿童可获政府一次性1000美元种子资金；监护人每年最高可额外存入5000美元免税资金，仅允许投资宽基美股指数基金；资金支取设有年龄限制，18岁可提取半数，25岁可用于教育、创业，30岁可全额自由支配。 除了政府资金外，企业捐赠和雇主配套投入也是重要资金来源。例如戴尔科技CEO迈克尔?戴尔及其妻子苏珊承诺向“特朗普账户”项目捐赠超60亿美元，为2025年1月1日前出生、10周岁及以下儿童的账户存入250美元。特朗普现场呼吁：“大家都去买戴尔电脑。我们无论如何都会帮他把这笔钱赚回来，之后我还会再向他们索要60亿美元……整个流程再来一遍。” SpaceX 总裁格温妮?肖特维尔周一早间在社交平台发文称，她将为全美超200万名儿童的特朗普账户，每人赠予一份SpaceX公司股票。 高盛、摩根士丹利、纽约梅隆银行、贝莱德、嘉信理财、特许通信、Chime金融、Chipotle、康卡斯特、英特尔、摩根大通、美光科技、罗宾汉、SoFi 等数十家企业均已表态：将为自家员工子女的账户，匹配政府1000美元初始资金。分析认为，企业集体承诺配套资金，本质是向特朗普政府示好，换取贸易、芯片、金融监管层面政策宽松。 特朗普坦言，作为去年共和党推出《大而美法案》核心减税工具，这套账户落地耗时太久令他感到遗憾。他同时宣称，未来数月美股行情将迎来暴涨。 特朗普一直将美股作为自己的重要政绩。他近两年来多次在美股因关税、地缘政治危机等因素大幅调整时呼吁抄底，随后推出利好政策推动市场反弹。标普500指数2025年全年涨幅达17.9%，今年迄今累计上涨约9.5%。 第一财经记者汇总发现，近期多家机构上调了年末标普500指数目标位。Yardeni Research预测8250点，为目前华尔街最高，看好AI驱动长期 “融涨行情”。奥本海默、花旗预测8100 点，认为盈利驱动为主，不依赖估值扩张。德意志银行、高盛、摩根士丹利预测8000点。 油价走势或给美股助力 随着美伊战事降温，国际油价已自120美元/桶的近三年高位大幅跳水。原油期货本周开盘跌破70美元/桶关口。 尽管近期原油与标普500股指期货盘中反向联动效应有所减弱，但油价较前期高点大幅下行，依旧对美股形成支撑。对股票投资者而言，利好在于历史规律显示，廉价能源带来的市场红利仍将持续一段时间。 Evercore ISI董事总经理朱利安·伊曼纽尔上周日发布研报，分析油价脱离其定义的 “高油价危险区间”后各类资产的表现。“11月3日美国中期选举临近，通胀仍是民众最关心的议题，但好在三位数油价已不再是大众热议的话题。” 伊曼纽尔称，油价下跌不仅提振市场情绪，更会产生实实在在的经济效应：最直观的是普通消费者，当前全美汽油零售价已降至4美元并持续走低。“不出意料，在这种环境下股市历史表现向好；标普500指数在此后12个月平均涨幅可达17%，同期实际波动率相较油价高位阶段温和下行。” 伊曼纽尔复盘了所有满足 “油价较24月均线暴涨超40%后快速回落”的历史场景，统计各行业后续表现。信息技术、非必需消费品板块上涨动能突出，纳斯达克综合指数整体走强。这也印证了 Evercore 的核心判断：由人工智能产业革新盈利驱动的结构性牛市仍有上行空间。“市场基本面支撑稳固：油价下跌直接削弱了可能诱发经济衰退的负面阻力；居民购买力得到提升，稳健经济与强劲就业市场之间的良性循环得以维系。” 伊曼纽尔表示，能源板块盈利未来数月将承压，但大盘整体会受益于两位数强劲盈利增长预期。Evercore维持2026年末标普500指数目标点位7750点。

2026-7-7 8: 【财经日历】 中国6月官方储备资产 SpaceX正式纳入纳斯达克100指数 香港举行固定收益及货币峰会暨债券通论坛 ??据国家发改委消息，2026年第三批“两重”建设项目近日已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕。今年以来，国家发展改革委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。同时，加快推进规划编制、政策制定、体制机制创新等措施，包括完善铁路投融资和价费机制，支持长江沿线城市开展污水处理收费模式改革，研究制定各类防洪工程设施稳定运用年限标准，深化农业水价综合改革等，高质量推进“两重”建设各项任务。 ??“清朗·整治AI应用乱象”专项行动自2026年4月启动以来，中央网信办聚焦未按规定履行大模型备案登记义务、AI平台安全和审核过滤能力不足、AI数据投毒、生成合成内容标识落实不到位等AI应用乱象，部署各地网信部门深入推进第一阶段重点整治任务，并开设“涉AI应用乱象举报专区”，专项受理公众举报。在各方共同努力下，第一阶段累计处置违规网站、应用程序、智能体等AI产品1.4万余款，清理违法违规信息600余万条，处置账号2.6万余个，下架违规AI商品1300余个、违规开源数据集9个，各项工作取得积极进展。 下一步，中央网信办将聚焦利用AI技术制作发布虚假信息、散播暴力低俗等不良信息、假冒仿冒他人、侵害未成年人权益、从事网络水军活动等突出问题，开展“清朗·整治AI应用乱象”专项行动第二阶段工作，加大违规账号和机构查处力度，加强AI应用重点环节管理，督促平台提升AI防治能力，着力维护清朗网络生态，推动人工智能向善向好。 ??深交所发布关于中公教育股票交易情况的通报。7月6日，中公教育股票价格出现异常波动，上市公司已发布交易风险提示公告。深交所密切监控该股交易情况，对影响股票正常交易秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停交易等监管措施。深交所提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。 ??7月6日，上海证券交易所官网显示，宇树科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“注册生效”。上交所官网显示，宇树科技于2026年3月20日正式提交IPO申请，直至7月2日，中国证监会发布批复文件，同意宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请，获批全程仅用时104天。 据央视财经，宇树科技成立于2016年8月，董事长为王兴兴，注册资本3.64亿元，公司主营业务为消费级和工业级高性能通用腿足机器人、人形机器人以及六轴机械臂等产品的研发、生产和销售。招股书显示，宇树科技本次拟公开发行不低于4044.64万股新股，发行股份占发行后总股本比例不低于10%，预计募集资金总额42.02亿元。照此估算，公司的上市估值预计约420亿元。 ??SK海力士在公开募股中发行1779万股美国存托股票，预计募集资金净额约为280亿美元。计划将净收益用于资本支出及采购EUV扫描仪。 ??美股全线上涨，截至收盘，道指涨0.29%，纳指涨1.12%，标普500指数涨0.72%。 费城半导体指数攀升2.6%，终结连续两个交易日的下跌行情。AMD涨6.61%，高盛将公司目标价从450美元大幅上调至640美元、台积电涨超4%，博通涨3.73%，这家芯片厂商与苹果达成协议，将合作开发、供应多款定制芯片的合作延长至2031年。 存储芯片回暖，西部数据涨超7%，希捷科技涨5.86%，美光科技涨逾1%，闪迪微跌0.03%。 明星科技股普涨，特斯拉涨6.69%领跑，Meta、谷歌涨超2%，苹果涨1.31%，亚马逊涨0.61%。 纳斯达克中国金龙指数涨1.71%，网易涨2.94%，阿里巴巴涨1.84%，百度涨0.96%，京东涨0.60%。 5天4板星网锐捷：若未来芯片等原材料价格持续攀升或供应格局进一步趋紧 公司将面临原材料成本上行压力 10天5板宜宾纸业：TAC膜业务暂未签订正式合同、暂未形成收入 锋龙股份：股票交易异常波动 关联交易暂未产生营收 5连板恒尚节能：短期内金胜电子业绩无法纳入公司合并报表 其存储产品主要面向个人消费市场 海南海药：初步统计半年度业绩亏损 预计会导致净资产为负 中微公司：向特定对象发行股票募集配套资金新增股份515.68万股 发行价格为290.88元/股 博敏电子：拟定增募资不超3亿元用于800G及以上数连产品用印制电路板项目等 三花智控：已有液冷产品供应一次侧、二次侧 仿生机器人零部件业务逐步成第三增长曲线 贝斯美：控股子公司因安全设施设计违规被罚45万元 德福科技：拟定增募资不超28亿元 用于高端电子电路AI铜箔项目 *ST清越：股价波动大 或因重大违法被强制退市 ST龙大：“龙大转债”交易异常波动 到期兑付存风险 藏格矿业：预计上半年净利润同比增长97%-108% 巨龙铜业投资收益约28亿元 雅化集团：上半年净利同比预增710%-857% 锂盐产品销量和销售均价同步增长 浙江东方：预计上半年净利润同比增长114% 金融业务盈利水平提升以及资产浮盈大幅增加 视源股份：上半年净利同比预增265%-315% 家用电器控制器业务海内外订单持续增长 联泓新科：预计上半年净利润同比增长149%-168% EVA、PO、PPG、锂电碳酸酯溶剂等产销量增加 鹏鼎控股：6月合并营收31.82亿元 同比增长10.15% 国风新材：预计2026年上半年净利润亏损2800万元-3800万元 中远海控：拟以集中竞价方式回购A股股份 金额7.7亿元至15.4亿元 深博信投：A股高低切趋势显现，财报窗口期提高优质公司关注度。 国泰海通：高景气度、带科创属性相对低位低估值板块迎中期曙光。 国元证券：“吃药”行情已在路上，震荡上行而非单边上涨。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-7-6 1: 在技术大爆发的时代，社会和企业的整体生产率何时才能出现明显增长？美国国家经济研究局（NBER）在今年一份超大规模企业AI使用调查中，询问了美国、英国、德国和澳大利亚近6000名高管。结果显示，尽管七成受访企业已在不同程度上使用了AI，但超过80%的高管表示，过去三年内AI对其企业的就业水平和生产率均未产生可衡量的影响。这并非一个全新现象。1987年，诺贝尔经济学奖得主索洛（Robert Solow）在一篇评论文章中写下那句名言：“你能在任何地方看到计算机时代，唯独在生产率统计数据里看不到。”这在后来被称为“索洛悖论”，即“生产率悖论”。如今，这个悖论正在AI领域重演。风险咨询公司达信（Marsh）今年发布的《人力风险2026》报告调查了全球26个市场、逾4500名企业人力与风险管理专业人士，报告认为，比起数据泄露、幻觉等常被关注的AI风险，一个更大的威胁在于未能将AI投入转化为实质性的生产率提升。对于这背后的原因，世界经济论坛人工智能卓越中心（CAIE）人工智能应用与影响力负责人巴索（Maria Basso）在接受第一财经记者采访时解释道：“核心问题并非出在技术本身。对于许多应用和落地场景而言，技术已经足够成熟了。问题更多出在领导力、人才和流程上。”“问题不在技术本身”调查显示，一方面，AI在实际运营层面的渗透程度可能远低于账面上的投入数字。NBER发现，尽管三分之二的高管表示自己会使用AI工具，但他们平均每周使用AI的时间仅为1.5小时；还有四分之一的受访高管完全不用AI。在达信报告中，“对AI缺乏信心和采纳AI的心态障碍”在高管层的风险排名中位列第三。受访者中，40%将“对AI投入但未配套员工培训和再培训”列为最担忧的问题，另有38%担心HR部门对AI知识的匮乏正在阻碍人力转型。另一方面，问题可能出现在技术与组织流程的错位中。达信在报告中写道，当前多数企业的失误在于，“将AI视为可以安装在现有岗位和流程上的附件，从而只带来边际效率提升，而不是实质性改变”。达信中国区首席执行官、美世中国区总裁李兆琦（Catherine Li）对第一财经记者表示：“当落后的生产关系匹配不上先进的生产力时，新技术的优势是发挥不出来的。如果员工原本只会赶马车，现在直接给他一辆汽车，一切都必须重新来过。企业一上来不能只想着削减成本，而是要先明确员工是否愿意转型，并重新搞定分工与流程，将岗位重塑（Reskill）落到实处。”她解释称，在没有AI的传统时代，最初的岗位设计默认所有工作要素都需要由人类、甚至多个人协同完成。因此，除非重新梳理所有工作流程和岗位，明确划分出AI和人类的职责边界，否则直接用AI替换人力的流程无法运转。李兆琦以产品经理为例称，未来这一工种的任务可能会被拆分，机械性的总结工作交给AI，但涉及核心的商业判断，即便AI能够给出清晰的条理分析，最终选择“信还是不信”的决策责任，依然在人。在岗位重组和技术成熟度完美匹配之前，技术带来的红利无法全面释放。另外，麻省理工学院2025年8月的一份研究发现，企业AI项目的失败率据报道高达95%。究其原因，巴索表示称：“很多企业都在做试点项目，他们虽然在推进，但这些项目都孤立在各自特定的业务职能内部。这些处于试点阶段的流程彼此割裂、互不相通，企业无法以此进行资本化沉淀，也无法在彼此之上叠加并创造价值。”重构工作与岗位角色世界经济论坛6月发布的《AI优先操作系统：运营与商业模式创新蓝图》针对上述错位给出了系统性回应。报告发现，尽管2025年全球在人工智能领域的投资已超过2500亿美元，但仅有25%的企业认为AI对其产生了颠覆性的变革影响。在报告看来，问题恰恰在于多数组织把AI“嫁接”到既有流程之上，而没有围绕“智能”去重新构筑整个运营模式。报告由此提出“AI优先”的理念，即系统性地重塑工作流、岗位角色和决策权，使AI成为大规模创造和交付价值的战略杠杆。巴索称，“AI优先”并非指AI比人更重要，而是必须首先考虑如何最大限度利用AI优势。巴索对第一财经介绍称，报告发现，那些在AI应用中做得好的企业普遍构建了一套被称为“智能引擎”的核心数据架构。“这是公司的核心，所有业务流程的数据都围绕着这个智能引擎进行连接。他们的所有工作流都是自动化且互联的，并形成反哺：他们从智能引擎中获取信息，同时在处理完这些信息后又将其输送回去，形成一个持续的价值创造闭环。”她解释称。此外，这些企业还拥有可扩展、自适应的技术栈。巴索表示：“因为没人知道未来的技术栈会变成什么样，所以他们从设计之初就使其易于适配和更改。在此基础之上，他们能够清晰地了解应该将人才安排在哪些最合理的岗位上。”李兆琦也表示，要真正发挥技术的作用，组织层面必须做出改变，推行全员学习，并进行组织建制、分工流程的重新梳理。达信在报告中强调了“工作再设计”的概念，即将职位分解为具体任务，逐一评估哪些可以被AI替代、辅助或优化，再据此重新定义人与AI各自的角色边界。“对于传统公司来说，做出这样的改变绝非易事。”巴索表示，“要做到这一点，不仅要调整技术层面，还必须改变组织架构。领导层必须作出改变，而有时管理层在这些决策中往往牵涉既得利益。因此，大型企业要发生这种彻底的转型是极具挑战性的。相比之下，规模较小的初创企业做起来就非常容易，他们也正是目前成功将技术效益最大化的群体。”谈及当前企业面临的“AI投入焦虑”，李兆琦称，任何新工具和新流程的采用都需要时间来沉淀。“技术本身已经就绪，但一个组织如何吸收和应用它，绝非一刀切的问题，”李兆琦比喻道，这就像拿到一辆新车，企业必须先去熟悉它，经历从“小步尝试”到“大步奔跑”的调适期，“不可能今天投入技术，明天就立刻看到生产力的飞跃。”斯坦福大学经济学家布鲁姆（Nicholas Bloom）也持有类似观点。他发现，与计算机和互联网等传统技术的演进规律大相径庭的是，AI并非先在工作场所普及、再逐步渗透进千家万户，“人们在工作之外使用 AI 的频率，实际上超过了在工作场景中的使用”。其次，小型企业和自雇人士对 AI 的采用速度明显快于大型企业。布鲁姆表示，就经济学中的“J曲线”而言，重大技术通常需要10年以上的时间沉淀，才能在宏观层面上产生实质性影响。“历史经验来看，蒸汽机、电动机、计算机和互联网在长期来看都产生了颠覆性的效果，但在问世的前5年里，对宏观经济几乎没有留下任何印记。”他表示，但许多人预测，生成式AI将打破历史惯性，在5年内迅速释放出近期的爆发性红利。

2026-7-6 1:

2026-7-6 1: 7月6日，炼化龙头东方盛虹（000301.SZ）封死涨停板，报13.81元/股，最新市值913亿元。而昨日，其股价收于12.55元/股，市值为830亿元。意味着，该公司单日市值增长超80亿元。 消息面上，东方盛虹5日晚间公告称，公司预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42亿元至50亿元，同比增长987.39%至1194.51%。2026年第一季度，公司实现净利润14.32亿元；据此计算，该公司2026年第二季度预计实现净利润27.68亿元至35.68亿元，第二季度净利润预计环比增加93%至149%。 据东方盛虹分析，2026年半年度业绩与上年同期相比实现大幅增长，主要有三大原因。第一，2026年上半年，石化化工行业供需格局改善导致景气度有所提升。同时，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，受成本抬升以及原料供应偏紧的影响，石化产品价格整体呈上升趋势，公司主要产品价差扩大带动整体盈利能力提升。 第二，公司充分发挥炼化一体化布局的成本优势，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块上半年运行平稳、产销顺畅。同时，公司主动把握市场变化，灵活调整下游产品结构，有效提升市场竞争力。 第三，公司积极采取强化产业板块联动、智能化提质增效、严控供应链稳定等多种措施，确保了主业盈利能力的增长。 东方盛虹主要业务包括石化及化工新材料、涤纶长丝的研发、生产和销售等。2025年，公司实现营收1255.87亿元，归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，较2024年亏损22.97亿元实现大幅反转，同比增长105.82%。 产能方面，截至2025年末，东方盛虹丙烯腈总产能为104万吨/年，EVA总产能90万吨/年，MMA产能34万吨/年，保持行业产能龙头地位；2025年三季度，其10万吨/年POE工业化装置投产。 新能源新材料业务方面，斯尔邦石化是该公司化工新能源新材料经营主体，目前已形成乙烯、丙烯及其衍生精细化学品协同发展的多元化产品结构。截至2025年底，斯尔邦石化拥有甲醇制烯烃（MTO）产能240万吨/年，系全球单套最大的醇基多联产装置。 值得一提的是，在2025年年报期间，东方盛虹曾表示，从国内看，化工行业产能扩张已经接近尾声。 彼时，其在财报中表示，行业资本开支扩张节奏已大幅放缓，未来化工行业新增产能增速有望出现拐点。同时，随着“反内卷”政策进一步深化，化工行业将摆脱产能无序投放、产品低价竞争的低效竞争模式，有效遏制低端产能投放。 国家统计局数据显示，2024年，化学原料及化学制品制造业固定资产投资累计同比增长 8.6%，2025年变为同比下降8%，累计增速同比由正转负，呈现收缩态势。

2026-7-6 1: 盘后数据显示，7月6日龙虎榜中，共52只个股出现了机构的身影，有22只股票呈现机构净买入，30只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是金安国纪、惠科股份、雷赛智能，净买入金额分别是3.22亿元、2.99亿元、1.89亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是永鼎股份、江钨装备、彩虹股份，净流出金额分别是13.66亿元、6.41亿元、3.25亿元。

2026-7-6 1: 近期，多个省份相继公布2025年人口“小普查”的数据。 全国1%人口抽样调查，素有人口“小普查”之称。通常在两次人口普查之间，逢“5”的年份进行，主要目的是为及时掌握人口发展变化情况。 广东省2025年全国1％人口抽样调查主要数据公报显示，全省常住人口为 12846 万人。第一财经记者梳理数据发现，与2020年七人普数据相比，5年来广东常住人口增加了240万。 对一个省份来说，人口增长包括自然增长和机械增长（即“人口净流入”）。在自然增长方面，2025年，广东省出生人口为100.3万人。全省出生人口约占全国出生人口的12.7%。相当于全国每8个新生儿中，有1个在广东出生。广东已连续6年成为全国唯一出生人口超百万的省份，连续8年成为生娃最多省份。 广东省体改研究会执行会长彭澎分析，一方面，广东常住人口总量位居全国第一，省外流入人口总量非常大，流入的人口结构比较年轻，处于婚育年龄的比例较高；另一方面，粤东的潮汕、粤西的湛江等地，虽然近年来生育意愿也在下降，但受传统生育文化影响，相对其他地区，这些地方的生育意愿仍比较高。 在机械增长方面，近年来，当地产业的发展与升级推动了人才和人口的集聚——广东经济总量连续37年稳居全国首位，占全国经济总量超十分之一，在全国经济格局中地位凸显；同时，广东服务业增加值、进出口总额、地方一般公共预算收入、市场经营主体、研发经费支出、区域创新综合能力等多项指标继续稳居全国首位。 前述公报数据显示，广东全省常住人口中，0-14岁人口为2191万人，占17.06％；15-59岁人口为8678 万人，占 67.55％；60岁及以上人口为1977万人，占15.39%，其中，65岁及以上人口为1321万人，占10.28％。 根据北京市2025年全国1%人口抽样调查主要数据公报，全市常住人口为2180万人，全市共有家庭户853万户，家庭户人口为1903万人。平均每个家庭户人口为2.23人。 各种受教育程度人口方面，北京全市常住人口中，具有大学（指大专及以上）文化程度的人口为993万人；具有高中（含中专）文化程度的人口为418万人；具有初中文化程度的人口为440万人；具有小学文化程度的人口为230万人。 随着我国高等教育普及化不断深入，具有大学文化程度的人口数量也在快速增长，占总人口的比重持续快速提升。其中，北京具有大学（指大专及以上）文化程度的人口已近千万，达到993万人，占北京常住人口比重为45.55%，这一占比在各省份中位居第一。 北京不仅城镇化早、城镇化率高，而且高教资源实力也是首屈一指。同时，从产业结构来看，北京以现代服务业、新兴产业、硬科技产业为主，这些产业吸引的外来人口以具有大学文化程度的人才为主。 例如，我国收入最高的三个行业分别是信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，科学研究和技术服务业。其中，信息传输、软件和信息技术服务业持续位居第一。北京市五经普结果显示，北京在信息传输、软件和信息技术服务业的法人单位的相关从业人员高达160.6万人，占全市法人单位从业人员的12.2%，从业人员数量在全国遥遥领先。从空间分布来看，海淀和朝阳两区的这一行业从业人员较多，其中，中关村、后厂村、五道口、望京等区域是互联网“大厂”十分集中的区域。 根据新疆2025年全国1%人口抽样调查主要数据公报，全疆常住人口为2636万人。数据显示，全疆常住人口中，0—14岁人口为485万人，占18.40%；15—59岁人口为1774万人，占67.30%；60岁及以上人口为377万人，占14.30%，其中65岁及以上人口为240万人，占9.10%。 全疆常住人口中，具有大学（指大专及以上）文化程度的人口为546万人；具有高中（含中专）文化程度的人口为423万人；具有初中文化程度的人口为834万人；具有小学文化程度的人口为655万人。 根据江西省2025年全国1%人口抽样调查主要数据公报，全省11个设区市常住人口为4479万人（不包括居住在省内的现役军人和港澳台居民以及外籍人员）。全省共有家庭户1585万户，家庭户人口为4189万人。平均每个家庭户人口为2.64人。 江西全省常住人口中，0—14岁人口为766万人，占17.10%；15—59岁人口为2791万人，占62.31%；60岁及以上人口为922万人，占20.59%，其中65岁及以上人口为638万人，占14.24%。

2026-7-6 1: 在全球价值链重构的大背景下，外资在华投资的逻辑也在持续调整。 德国材料巨头科思创近日宣布了一项旨在巩固其MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）全球领导地位的战略投资计划。按照计划，科思创将在上海一体化基地新建一套年产能66万吨的MDI生产装置，预计于2030年前后投产。 科思创发言人傅承昊告诉第一财经，尽管科思创决定不披露具体投资额，但建设一条世界级MDI生产线的投资通常在15亿至20亿欧元之间。若如期落地，该项目将成为近年来上海吸引外资的最大单体项目之一。 选择上海不仅仅基于市场考量，还有成本竞争力与战略定位。科思创全球高级副总裁、中国区总裁雷焕丽在接受采访时表示，新项目将进一步扩大其上海一体化基地，巩固公司作为全球领先MDI供应商之一的市场地位。 MDI是生产聚氨酯硬质泡沫的关键原材料。长期来看，全球MDI需求预计将持续增长，驱动力来自多个应用领域，比如建筑与施工行业的节能保温解决方案、家电行业的食品冷链能效提升及可持续升级改造，以及运动与生活方式相关应用。这些领域的增长在亚洲和中东市场尤为显著。整体来看，需求增速将超过产能扩张速度，这让可靠的大规模供应能力显得愈发重要。 “我们预计未来十年MDI的全球年均增长率约为4%，而中国是最大的MDI市场。”傅承昊表示，全球范围，即便考虑到其他MDI生产商迄今宣布的扩产项目，仍不足以满足不断增长的市场需求。上海新工厂的供应重点是中国市场，同时也将服务整个亚太地区。 在对上海扩产的同时，科思创也在对阿联酋新建同等规模装置开展可行性研究。这一布局既是为了贴近市场，也着眼于供应链韧性与地缘风险对冲。 据傅承昊称，阿联酋项目可充分利用当地极具成本效益的能源供应，以及氯、氨等关键原材料的本地化生产协同。另外，与上海主要辐射亚太不同，阿联酋基地将定位为面向中东、印度及东南亚高增长市场的全球枢纽。 “科思创的产业布局在很大程度上受全球不确定因素影响，其中全球地缘格局变动、能源危机、产业竞争带来的欧洲产能衰退与供应链安全焦虑对其决策有着重要影响。”上海社会科学院经济研究所副所长、研究员詹宇波对第一财经表示，自年初出台“外资再投资20条”专项政策以来，上海吸引外资稳中有升、结构持续优化。特点之一即存量再投资成为外资增长核心引擎。2026年上海新增34个市级重大外资项目，总投资超1200亿元，科思创的MDI项目就是在成熟一体化基地基础上的增量扩建。 与此同时，詹宇波分析称，外资也在加速流向先导产业、绿色化工、生物医药、集成电路、高端装备、数字经济赛道等高新技术行业。另外，外资布局呈现“制造+研发+区域总部”一体化复合模式，表现为单一工厂投资大幅减少，跨国企业同步布局生产基地、本地研发、亚太资管及销售总部等。今年以来，上海具备“长周期、重资产、技术壁垒高”等特点的重大外资项目尤其多，2026年落地的标杆项目均为百亿级、建设期3-5年的世界级重资产装置，拥有独家专利技术，看重长期产业链稳定性而非短期政策红利。 不过，他也表示，当前我国吸引外资依然不乏挑战。比如，全球其他国家限制或出台优惠政策分流投资，同时部分领域仍存在外资准入隐性壁垒；国内土地、用工、环保成本上涨不可避免地抬高了外资进入门槛，本土企业竞争力增强，进一步挤压外企盈利空间等。

2026-7-6 1: 大家保险集团有限责任公司（下称“大家保险”）近期发生人事变动。工商信息显示，今年6月，大家保险法定代表人由何肖锋变更为孙先亮。何肖锋是大家保险董事长，据大家保险去年12月25日公告，公司董事会成员包括何肖锋、孙先亮等9人，但目前官网公示的《大家保险集团董事简历》中只有除何肖锋外的8人；《大家保险集团高级管理人员简历》中也不见何肖锋名字，排名第一的是总经理孙先亮。何肖锋1969年生，中国人民大学法律硕士，曾任原保监会政策法规部副处长、处长，原保监会发展改革部处长、副主任、主任，原银保监会公司治理监管部正局长级干部，原银保监会派驻安邦保险集团接管工作组组长等职务。第一财经此前曾报道原安邦集团接管组副组长符飞一案（详见《原安邦接管组副组长符飞一审获刑13年，被指受贿贱卖安邦资产》）。符飞被指控在担任安邦集团接管工作组副组长期间，利用职务之便收受贿赂、滥用职权。一审法院认为，符飞作为国家工作人员，利用职务上的便利，非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额特别巨大；身为依照法律、法规规定行使国家行政管理职权的组织中从事公务的人员，滥用职权，致使公共财产遭受重大损失，情节特别严重；其行为已分别构成受贿罪、滥用职权罪。符飞不服，提起上诉，该案二审目前正在进行中。符飞案中，符飞被指控在担任安邦集团接管工作组副组长期间，通过远洋控股集团（中国）有限公司（下称“远洋集团”）董事局主席李明，以低于市价300余万元的价格购买一套房产。并接受李明的请托，利用其负责处置杭州西溪公馆项目的职务便利，为该集团低价收购该项目提供帮助。知情人士向第一财经透露：“符飞案中涉及资产处置的应该都和何肖锋有关，因为符飞是副组长，何是组长。当时何肖锋曾考虑过要取消杭州西溪公馆项目交易，但是后来没有取消。”

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2026-7-6 1: 猪价正迎来一轮短期强势反弹。根据中国养猪网数据，全国外三元生猪均价从6月26日的9.47元/公斤，一路攀升至7月6日的11.06元/公斤，近10天连续走高，累计上涨1.59元/公斤，涨幅约16.8%。这意味着，此前长期在10元/公斤下方低位徘徊的猪价，时隔四个月重新站上10元关口。伴随猪价反弹，淘汰母猪折扣价明显回落，政策面亦再度就加速去产能密集发声，各路机构围绕本轮猪周期是否已探明“超级底部”，以及由此可能带来的投资机遇展开热议。这个一度被市场冷落的周期赛道，其底部是否正在被逐步夯实，成为近期市场关注的焦点。猪价短期强势修复，超跌后迎来反弹窗口本轮猪价反弹的力度和斜率均较为陡峭。7月以来，生猪价格从9元/公斤出头快速拉升，7月6日外三元均价触及11.06元/公斤，短短10天累计涨幅接近17%，是年内少见的一波单边反弹行情。将时间线拉长，本轮反弹的起点，正是猪价的“深坑”。4月15日，全国生猪价格一度跌至8.77元/公斤，创下近10年新低；而1月20日，年内最高点还曾达到13.24元/公斤。也就是说，从年初高点到4月中旬的低谷，短短三个月时间，猪价累计下跌4.47元/公斤，跌幅高达33.76%，养殖端一度陷入深度亏损。正是在如此低的基数之上，7月的这波反弹才显得格外醒目。猪价重回“10元时代”，二级市场的生猪板块同步走高。7月6日，养殖产业链情绪回暖，申万农林牧渔指数收涨2.57%，板块个股全线飘红，巨星农牧（603477.SH）涨停，新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）分别收涨7.52%、6.61%，温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）等跟涨。拉长时间线看，7月以来，申万农林牧渔指数累计涨7.75%，涨幅仅次于煤炭指数，在31个申万一级行业中排名第二，并且跑赢通信指数约21个百分点。个股月内全部收涨，ST龙大（002726.SZ）月内上涨24.6%，领涨板块，新希望、新五丰（600975.SH）、天邦食品等涨超14%，且跑赢新易盛（300502.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、亨通光电（600487.SH）、中际旭创（300308.SZ）等光模块、光纤龙头股。夏季是猪肉消费的淡季，对于猪价在此时反弹，市场普遍将其归因于两方面。其一是政策面持续为行业“定调”。近期，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，通过压减产能推动猪价回归合理区间。会议强调，当前生猪价格筑底企稳，需持续抓实各项产能综合调控措施，继续实质性压减产能。这被市场解读为年内再度释放产能收缩信号，去产能节奏有望加快。更早前的5月14日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标下调并稳定在3750万头左右，这也是自2024年2月以来再度下调保有量目标，政策为本轮周期底部奠定了基调。其二是全行业长时间持续亏损，倒逼产能去化提速。据华安证券研究所测算，本周全国生猪价格已回升至10.69元/公斤上方、周环比上涨约14%，主要由短期肥猪供应偏紧、标肥价差扩大、二次育肥积极入场及养殖端惜售情绪升温所致。值得关注的是，反映产能去化力度的淘汰母猪折扣价明显回落。涌益咨询数据显示，高胎淘母猪折扣价降至68.8%，周环比下降4.4个百分点，较5月中旬高点回落约9.5个百分点，显示养殖端淘汰母猪的积极性明显增强，生猪产能去化逻辑有所强化。消费淡季需求难起色，周期拐点仍待供给端验证猪价的持续低迷，直接反映在上市猪企的报表上。截至今年一季度，头部生猪养殖企业普遍处于亏损状态。其中，牧原股份一季度归母净利润亏损12.15亿元，同比降幅达127.05%；温氏股份归母净利润亏损10.7亿元，同比由盈转亏；新希望归母净利润亏损8.98亿元，同比大幅下降301.87%，三家头部企业单季度合计亏损逾30亿元。生猪作为典型的周期性行业，其投资的介入时点，往往恰是企业亏损最深的阶段。企业盈利来自猪价的周期波动与自身养殖规模的提升，而猪价上涨的空间，则取决于生猪产能去化的有效性和持续性，能否真正缓解供大于求的局面，正是判断周期拐点的关键。围绕这一核心变量，机构给出了各自的分析。能繁母猪存栏量被视为衡量生猪产能的核心指标，直接决定未来10～12个月的商品猪供应量。据国家统计局数据，截至2026年一季度末，全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少135万头、降幅3.3%，较2025年6月的高点减少145万头，已连续10个月下降，但整体去化速度仍偏缓慢。与此同时，行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）持续提升，头部企业普遍超过24头，部分领先企业达29～32头，生产效率的提高在一定程度上对冲了产能去化的效果，使得实际出栏基数仍居高位，供过于求的格局没有明显扭转。而按照生猪约10个月的繁育生长周期，前期母猪去化的效果预计要到今年9月后才逐步传导至出栏端，7～8月出栏量仍将处于相对高位。对于下半年的猪价走势，中辉期货认为，生猪市场预计呈现“磨底下的有限修复”，现货价格难现大幅单边趋势，前期供给宽松格局仍将延续，行业深度亏损倒逼产能去化，但效果尚未完全传导至出栏端，叠加高位冻品库存形成隐性供给，猪价或维持底部窄幅震荡；后期随着去化效果显现及秋冬消费旺季释放，供需格局边际改善有望支撑猪价修复。某农业行业分析师对记者表示，行情反弹的持续性仍需观察，当前正值猪肉传统消费淡季，夏季气温偏高、学校陆续放假，居民猪肉消费短期难有明显起色，本轮上涨更多是超跌之后的阶段性修复。“我们认为，无论是肉价还是股价，短期反弹后仍将进入磨底期，反弹空间有限。就猪价来说，短期底部大概率已经出现，但周期上行拐点何时真正到来，仍取决于产能去化的实际进度与消费端的恢复情况。夏季的猪肉消费无法为需求端提供支撑，因此，更关键的是产能去化落实到出栏量的效果。后市，能繁母猪存栏变化、养殖端出栏节奏以及季节性需求兑现程度，仍是判断‘超级底部’能否夯实的三大关键。”前述分析师对记者说。华源证券则从现金流角度指出，5月自繁自养头均盈利虽回升至-332元/头，但行业仍处于被动去化阶段，猪价低位修复难改亏损实质。该机构认为，当前政策调控正由“定目标”转向“压执行”，并明确将去化责任压实到大型企业，随着持续亏损对高成本主体形成挤压，产能出清有望从“预期博弈”转向“现实推动”，成本控制能力强、资金实力充足的优质龙头或将率先受益。

2026-7-6 1: 7月6日，国家税务总局公布规范房产税、城镇土地使用税（下称“房土两税”）优惠政策适用管理典型案例，6家企业因违规享受“房土两税”相关优惠政策而补缴相关税收及滞纳金。 此举旨在进一步引导企业正确适用“房土两税”优惠政策，也释放出税务部门强化监管信号。 税务总局披露的企业错享“房土两税”优惠政策，包括国家商品储备免征“房土两税”税收优惠政策、农贸市场免征“房土两税”优惠政策、物流企业大宗商品仓储设施减半征收城镇土地使用税优惠政策、盐场、盐矿免征城镇土地使用税优惠政策、民航机场免征城镇土地使用税优惠政策、城市公交站场、道路客运站场、城市轨道交通免征城镇土地使用税优惠政策。 例如，国家税务总局沈阳辉山经济技术开发区税务局通过风险筛查发现，沈阳某农产品采购公司的农贸市场内存在非农产品经营企业注册经营的情况，可能存在错享农产品批发市场、农贸市场税收优惠风险。 经实地核查，该市场除蔬菜、水果、肉类、粮油等农产品交易摊位外，还将部分场地出租用于非农产品经营。但企业就其全部场地申报享受优惠，不符合农产品批发市场、农贸市场税收优惠政策规定的“享受税收优惠的房产、土地，是指农产品批发市场、农贸市场直接为农产品交易提供服务的房产、土地”等规定，属于政策适用错误。经税务机关辅导，企业补缴房产税、城镇土地使用税税款及滞纳金合计484.8万元。 国家税务总局财产和行为税司相关负责人表示，享受税收优惠是纳税人的法定权利，但依法合规是前提。纳税人应严格对照优惠政策文件规定的适用条件，准确判别自身是否符合享受资格，清晰区分应税范围和免税范围，对设定期限的优惠须核实是否在有效期内。重点防范以下情形：情况发生变化后不再符合优惠条件仍继续享受、未准确划分免税与应税范围而错误享受、超出优惠期限仍申报享受等。一旦发现上述问题，应及时更正税源信息并补缴税款，避免产生更大的税收风险和经济损失。 近些年，尽管楼市低迷，但在税务征管强化背景下，“房土两税”收入实现稳定增长。 财政部数据显示，2020年全国房产税和城镇土地使用税收入分别为2842亿元和2058亿元，“房土两税”合计为4900亿元，占当年地方一般公共预算本级收入比重约4.9%。而2025年全国房产税和城镇土地使用税收入分别增至5212亿元和2551亿元，尤其是房产税跃升为地方税第一大税种。2025年“房土两税”合计为7763亿元，占当年地方一般公共预算本级收入比重约6.4%。

2026-7-6 1: （本文作者胡乐乐，内蒙古师范大学教育学院副教授、教育学博士、内蒙古自治区人才） 国务院6月22日印发《教育发展“十五五”规划》（国发〔2026〕19号），明确提出“十五五”我国教育发展的总目标：“到2030年，教育强国建设取得显著成效，高质量教育体系基本建成。”该规划是3月12日第十四届全国人民代表大会第四次会议表决通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》之教育发展领域国家谋划和中共中央、国务院于2024年底印发的《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》的进一步深化、细化、实化。 国家《教育发展“十五五”规划》有一些值得关注的新提法和新表述。通过对这些新提法和新表述的把握，我们能够洞察到“十五五”期间我国基础教育变革的总路线图。 一、从“三全育人”到“全领域育人” 国家《教育发展“十五五”规划》明确提出“坚持全员全过程全方位全领域育人”。在我们已经很熟悉的“三全育人”（全员、全过程、全方位）的基础之上，增添了“全领域”。这一变化意义非凡。 “三全育人”重心在学校内部。而“全领域育人”则意味着育人的空间从校园拓展到社会全领域、网络全场景、成长全时空。“十五五”期间学生思想政治工作不再只是学校的责任，而是全社会的责任——校内外共同参与。这意味着“大思政课”的“大”将进一步放大。为此，《教育发展“十五五”规划》明确提出配套措施包括“建立中小学校国情研学制度，促进思政课堂和社会课堂有效融合，打造新时代伟大变革实践育人大课堂。强化校园网络正能量资源供给，迭代升级数字时代网络育人新课堂”，以及其他。 二、大力推进“健康学校”建设 虽然“健康学校建设”的提法首次出现于教育部2月26日印发的部级文件《关于全面推进健康学校建设的指导意见》（教体艺〔2026〕3号），但是国家《教育发展“十五五”规划》将“健康学校建设”上升到国家层面，并作出系统性的制度安排。 学生身心健康是学校教育实现育人目标的要件。推进健康学校建设是一项系统工程。因此，学校要进一步加强对学生的体育、美育、心理健康教育、营养健康教育工作，以及传染病预防、检测、处置等工作。而且，学校办学要从“分数优先”转向“健康第一”，从“运动达标”转向“体质强健”，从“专职心理辅导”转向“学校全员育心”。 三、着力提升学生“能力素养” 在“新课程改革”之“核心素养”的基础上，国家《教育发展“十五五”规划》首次提出“学生能力素养”，具体包括科学素养、批判性思维、创新能力、科技教育和人文教育协同、人工智能素养、提出问题与解决问题的能力，以及阅读素养、文化素养、语言文化素养。能力素养的本质是各种基础素养的高度综合。 能力素养的核心从“知识记忆”转向“提出问题、解决问题”——学生提出好问题的能力和解决实际问题的能力，远比记住标准答案更重要。在人工智能时代“推进人工智能全学段教育”，意味着“科技教育和人文教育协同”更加需要被学校教育高度关注。学校教育要在教会学生正确使用各类人工智能产品的同时，防止“异化”（人创造的人工智能产品反过来控制了人），这是人工智能素养的要义。 四、推动义务教育“优质均衡发展” 义务教育优质均衡发展如何推动？为此，国家《教育发展“十五五”规划》专门提出“深化集团化办学和城乡学校共同体建设”。在基础教育领域，“集团化办学”与“城乡学校共同体”早已不是新事物。不过，将其从一种各地可选的做法上升为推动国家义务教育优质均衡的制度性安排，意义显然十分重大。 随着各地集团化办学和城乡学校共同体建设进一步发展，优质教育资源的配置方式正在逐渐从“点状辐射”向“网状覆盖”发展。“名校办分校”属于“点状辐射”。下一步应该是“网状覆盖”。“十五五”期间我国要构建的是一个优质教育资源内容更加丰富、育人功能更加强大的集团化办学和城乡学校共同体，从而让优质学校带动薄弱学校，让城区学校带动乡村学校，实现让每所学校都成为好学校的目标。 此外，国家《教育发展“十五五”规划》提出“强化县域内教师、校长交流轮岗”，也是推动义务教育优质均衡发展的有力措施。 五、积极应对学龄人口变动 为积极应对学龄人口变动对教育带来的巨大挑战，国家《教育发展“十五五”规划》明确提出：“完善适应学龄人口变化的教育资源前瞻布局。建立健全学龄人口预测预警机制，扩大学龄人口净流入城镇和基础薄弱地区教育资源供给。因地制宜加强闲置校舍跨学段调整，强化中小学校和幼儿园教职工编制、师资统筹配置和保障，推动师资合理流动和余缺调配。结合实际有序推进小班化教学。” 而且，配套还措施包括“优化教师岗位结构比例，健全岗位动态调整机制，强化县域内教师、校长交流轮岗。”学龄人口变动——梯次变动、错位达峰、区域分化，导致一些地区学龄人口急剧减少、教师出现富余，而另一些地区（尤其是城镇）学位依然紧张、教师缺口明显。“十五五”期间，随着人口变动的加剧，公办中小学与幼儿园教师的编制势必将从“学校所有”转向“区域统筹”。对教师而言，要提前做好“流动”的心理准备、教师资格证层级提高准备和专业准备。 六、探索建立“学校尽职免责制度” “学校尽职免责制度”被首次写入国家规划。国家《教育发展“十五五”规划》明确提出要“探索建立学校尽职免责制度”。众所周知，学校长期以来在“无限责任”的阴影下小心翼翼地开展各项工作。虽然有各种国家法律法规，但是学生在校期间发生的任何大大小小的问题，学校在现实中基本上都难以完全免责。这种可谓“动辄得咎”的不良大环境直接导致学校不敢组织许多教育活动，包括大课间与体育课战战兢兢，以及不敢对违纪违规的学生进行符合法律法规的教育惩戒。 毋庸讳言，正是因为如此，所以学校教育的内容实际上在“学生安全”的名义下被无奈地不断削减，学生的健康成长空间因此被不断收窄。而“探索建立学校尽职免责制度”则将让学校从“无限责任”中突围，敢于积极开展必要的教育教学活动，不再因为害怕“学生意外出事”而因噎废食。与之配套的措施是 “完善校园安全纠纷多元化解机制和安全风险社会化分担机制”。这意味着校园安全治理从“学校独自扛”走向“社会共同担”的制度升级——引入保险、社会专业力量参与校园安全治理，形成政府、学校、保险业、家庭、社会的多元共治格局。进一步来说，国家“探索建立学校尽职免责制度”是法治精神和全面依法治国在教育治理中的具体落地——明确权责边界，让学校和教师依法履职、安心从教。 七、办好“科学高中” “科学高中”首次在我国国家教育规划中亮相。科学高中，顾名思义，指的是以科学类学科教育见长的特色高中。虽然我国理工科较强的高中不少，但是真正意义上的科学高中目前仅有建立于2012年3月的深圳科学高中（公办）。 “科学高中”不是普通高中的简单带“科学”改名，而是真正在课程、教学和资源上围绕数理化等基础学科和科研创新能力进行系统设计。??科学高中有三个核心特征：?聚焦数学物理化学等基础学科?，?以拔尖创新人才培养为目标?，?通过课程和教学方式的根本转变来提升学生科学素养?。它瞄准科技自立自强的国家战略人才需求，培养具有科学家潜质的青少年群体：面向全体学生但实施差别化培养，不是精英掐尖而是因材施教，让有科技天赋的学生能提前接触大学先修课、参与科研项目、进入实验室做研究。“科学高中”是我国高中阶段学校多样化发展的一大突破。 八、推进“教育数智化”变革 从“教育数字化”演进到数智赋能教育。国家《教育发展“十五五”规划》明确提出“数智赋能”“数智教育”“数智技术”“教育数智化”。“十五五”期间教育不再是简单的“技术工具赋能教育”，而是“数字、数据＋智能”对教育全要素、全流程的深度重塑。教育信息化进入了以人工智能为核心的“数智时代”，这是一个很显著的质变。 “?数智化”是数字化和智能化的深度融合。简单说，“?数智化”就是不仅把业务变成数据，而且还能让数据自己“思考”帮人做决定。进而言之，“数字化”好比把纸质记录变成电子表格，而“数智化”则是让电子表格自己算出下一步该怎么做。因此，“??数智化”是在数字化基础上加入人工智能、机器学习等技术，让系统能自动分析数据、预测趋势、优化决策。??? 九、深化教师考核评价制度改革 国家《教育发展“十五五”规划》明确提出：“促进同行专家评议机制更加科学规范，在教师职称评聘、评优评先等工作中突出教书育人实效考察。”这是对中共中央、国务院2020年印发的《深化新时代教育评价改革总体方案》（中发〔2020〕19号）的具体化，意味着教师职称评审不再“五唯”——“唯分数、唯升学、唯文凭、唯论文、唯帽子”，而是以“同行专家评议”和“突出教书育人实效”来决定。 也就是说，“十五五”期间国家要摒弃现行简单地数论文的篇数、课题的数量与看论文与项目的级别，以及打破“论资排辈”的隐形规则，让常年深耕课堂、热爱学生、潜心教学、善于育人的一线教师获得更多职称晋升机会，有看得见的奔头。对广大教师而言，这实在是一个十分期待落地的重大利好之举。 十、从“单行立法”到“法典化” 国家《教育发展“十五五”规划》明确提出“加快推动教育法典研究编纂”。这句分量极重的话，标志着我国教育法治建设进入体系化的新阶段。虽然我国教育法律体系目前已有《教育法》《义务教育法》《高等教育法》《职业教育法》《民办教育促进法》《学前教育法》《教师法》《学位法》《家庭教育促进法》等多部单行法，但是彼此之间存在重叠、空白甚至冲突，也就是缺乏系统整合。 因此，“教育法典”的编纂意味着我国教育法治将从“分散立法”走向“体系集成”，从“应急回应”走向“法典保障”。“教育法典”的编纂将系统整合教育法律体系，为教育治理提供统一的法治框架。这是我国继“民法典”之后又一重要领域法典的启动，对进一步规范教育领域权力运行、保障受教育者权利等具有十分重大的意义。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点。

2026-7-6 1: 全球保险版图东移的大趋势下，中国保险市场将成为推动行业发展的核心引擎。 安联（中国）保险控股有限公司7月6日发布的中文版《2026年安联全球保险业发展报告》（下称“报告”）显示，2025年全球保险业总承保保费增长7.1%，达到6.9万亿欧元。 面对复杂多变的全球经济环境，中国保险市场展现出强大韧性，实现7.4%的稳健增长，总保费收入达7456亿欧元，稳居全球第二大保险市场宝座，在过去十年间几乎增长了50%。展望未来十年，中国更将以年均7.3%的增速领跑全球保险市场。报告认为，中国市场正在从高速增长阶段向高质量发展阶段转型，增长更加稳健、结构更加优化。 从寿险业来看，2025年，亚洲人寿险保费增速达9.9%，中国人寿险市场则以11.4%的增速远超亚洲平均水平，占据绝对领先地位。 业内人士认为，这一增长主要受益于三大结构性因素：人口老龄化加速推动养老保障需求攀升、个人补充养老保险意识持续增强、居民财富稳健增长带来多元化配置需求。 值得一提的是，报告数据显示，中国寿险保险深度（保费收入占GDP比重）为2.5%，已接近北美水平（2.8%），显示出中国寿险市场的成熟度持续提升。随着中国养老金制度在人口结构加速变化的背景下持续发展，人寿险作为补充养老保障的核心载体，将在未来发挥更加重要的作用。报告预测，未来十年，中国人寿险市场预计以7.6%的年均增长率持续领跑。 “我们认为，中国寿险市场需求依然旺盛，预定利率下调+分红险转型将推动负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解。”东吴证券首席战略官、非银金融首席分析师孙婷表示。 相对于寿险市场，报告数据显示，2025年中国财产险保险深度为1.1%，人均财产险支出约135欧元。同期，西欧财产险保险深度为2.5%、人均支出1232欧元；北美更是高达4.3%和3111欧元。从人均保障水平来看，中国财产险市场仍有巨大的提升空间。但报告预测中国财产险市场未来十年将以6.3%的年均增长率稳健发展，高于欧洲和北美市场。 2025年，全球健康险市场增长12.3%，创2014年以来最高增速，成为保险业最具活力的业务领域。尽管近两年中国健康险保费增速放缓（2025年增长2%），但报告仍预测未来十年中国健康险市场将以8.1%的年均增长率领跑全球。这一增长主要受益于人口老龄化带来医疗健康需求持续扩容、公共医疗体系承压推动私人保障需求上升、居民健康意识觉醒和支付能力提升。 展望未来十年，安联经济研究中心对全球保险市场前景保持审慎乐观。该中心预测称，未来十年全球保险市场预计保持5.3%的年均增长率，略高于全球经济增速。核心增长驱动力包括保障需求持续上升、人口结构深刻变化、利率环境支撑、健康医疗和养老需求扩容。 从区域格局来看，亚洲将成为全球保险业最主要的增长引擎。中国作为亚洲第一大保险市场，预计整体年增长率达7.3%，大幅领先于全球平均水平。 “中国保险市场不仅在规模上持续壮大，更在产品创新、服务升级、风险管理等方面展现出高质量发展的新气象。”安联经济研究中心表示。

2026-7-6 1: 各路资本还在持续涌向香港学生宿舍这一赛道，这次加入的是互联网巨头京东。7月6日，港股上市远东发展（00035.HK）公告称，旗下公司与京东签订买卖协议，出售目标公司Charter Joy Limited100%股权，初步定价7.5亿港元。上述目标公司持有一处位于香港九龙油麻地的酒店物业，目前该物业正在将其客房转换为用作学生宿舍，预期将在2026年下半年完成改造。交易完成之后，远东发展预计将录得收益约4.23亿港元；在偿还银行贷款约6.3亿港元后，余下所得款项约1.06亿港元将用作一般营运资金。远东发展主要从事物业发展、物业投资、酒店业务及管理、停车场运营及设施管理、博彩及相关业务及证券与金融产品投资。自2023年起，该公司就一直通过自身的管理及运营团队，将上述物业部分用作学生宿舍进行管理及营运。根据协议，交易完成后，远东发展方面将不再持有上述物业，但仍将作为管理人，继续管理并运营该处物业，为期三年，并每年向目标公司支付保证收入4500万港元，每月以现金支付。这也意味着，京东每个月都将收到保底收入。近两年来，越来越多资金加入香港学生宿舍领域，除了香港本地企业、外来的新加坡资金外，来自内地的华润隆地、招商局商业房托也纷纷布局。如今，作为互联网公司的京东直接落子布局这一赛道，其背后是香港学生宿舍不断扩大的供给缺口。已在香港布局多处学生宿舍物业的中原投资副总裁马耀扬曾向记者透露，香港拥有5所QS世界百强高校，教育品牌吸引力强劲，非本地学生人数过去6年增长超 92.1%，但校内宿舍供给严重不足，超七成非本地学生需校外解决住宿。同时，港府2024年《施政报告》中鼓励市场把商厦改装为学生宿舍，从而增加学生宿位供应。随着香港非本地全日制学生人数持续攀升，住宿供不应求，学生宿舍跃升为目前房地产市场中最受瞩目、抗跌力强且回报稳定的另类资产。各路资本迅速瞄准这一风口，快速消耗着香港各类适合改建为学生宿舍的资产。仲量联行的报告显示，2025年，在与酒店相关交易中，将存量酒店改为学生宿舍的交易占比从此前的45.4%大幅提升至52.4%，可供改造的优质酒店存量正在快速减少。世邦魏理仕方面的数据也显示，过去几年，市场上已有大量三星级或以下的旧式酒店成功改建为学生公寓。不过，新增供应的速度仍不及需求放大的速度。据仲量联行统计，2025/26学年，香港学生住宿床位短缺约7.63万个，到2029/30学年，这一缺口将增加近一倍至约14.7万个，与此同时，供给总量远未能满足预期需求。业内预计，短期内，学生公寓的供应仍处于相对紧张状态，预计未来三至五年需求仍然强劲。远东发展及京东也将在该领域保持合作。远东发展董事认为，此次的交易为其提供了与京东建立策略关系的机会，并探索进一步合作机会，包括在香港的潜在学生宿舍项目。

2026-7-6 1: 6月，音乐剧《雌雄》从北京二七剧场启程，巡演至上海西岸大剧院。舞台上，为父报仇的沈不疑需面对法律与舆论的双重审判。舞台下，这部由作曲家三宝与编剧关山带来的最新作品，接受着首批观众的检视与品评。 剧中，主人公沈不疑一角由谭维维和苗梦初饰演。谭维维是华语乐坛公认的实力唱将，也是国内最早的一批音乐剧演员，曾在三宝音乐剧《金沙》《蝶》中担任主角。苗梦初则是近年来崭露头角的音乐剧演员，在《麦克白夫人》《风声》等原创音乐剧中塑造过令人难忘的角色，并凭借《爱乐之都·青春季》《声鸣远扬2025》等综艺为观众所知。 接受第一财经采访时，谭维维表示，《雌雄》是她迄今演绎难度最高、挑战最大的作品。苗梦初则说，沈不疑是她演过的最特殊、最立体的角色。 《雌雄》不是一部讲述十年隐忍、大仇得报的“爽剧”，也不提供正义昭彰的快感。它更多借由新旧交替的时代背景，诉诸法理与情理的思辨，探讨舆论与道德审判的边界。全剧由四次递进式开庭组成，邀约观众旁听。它不急于给出答案，只在人们的心中留下回响：如果经历了沈不疑所经历的一切，你会如何选择？ 黄金搭档的20年 中国原创音乐剧的发展历程中，三宝与关山是绕不开的名字。自2005年首次合作《金沙》以来，这对黄金搭档合作了九部音乐剧，其中多部屡次复排巡演。 三宝曾说，一再选择关山的剧本，是因为他的文本有独特的文学质感与思辨深度。而三宝则用他极具辨识度的曲风，赋予这些文本以长久的音乐生命。2008年，二人联合创作的音乐剧《蝶》亮相第二届韩国大邱国际音乐剧节，斩获组委会最高荣誉，这也是中国原创音乐剧第一次登上国际专业音乐剧节，并在海外获得官方奖项。 二人联手创作的作品中，许多唱段早已成为音乐剧爱好者心中的经典。《金沙》中的《天边外》作为男主角“沙”追忆爱人的独白，唱尽跨越千年的怅惘；《蝶》中的《心脏》《诗人的旅途》以诗意的旋律打动过无数观众。 题材上，三宝与关山也不设限，从古蜀文明的《金沙》、梁祝传说《蝶》、聊斋故事《聂小倩与宁采臣》，到现实主义题材的《钢的琴》、红色题材的《王二的长征》，再到敦煌文化的《飞天》，跨度极大。 接受第一财经采访时，三宝说，他在选择题材时并不在意故事发生在哪个年代，而更关注表达是否具有现实意义。他的戏大多关于小人物，关注普通人的命运起伏、悲欢离合与现实困境。能否引发观众的讨论与共情，促使他们在观看后产生独立思考，是他一贯的创作追求。 《雌雄》是三宝与关山酝酿了十多年的作品。寿宴之上，一名女子在众目睽睽下连开数枪，射杀了苦寻多年的仇敌。行凶后她不曾逃离，坦然就擒。此案一出，舆论哗然。庭审当日，站在被告席上的沈不疑甘愿伏法，却拒绝认罪。一位律师突然现身，劝她为自己申辩。待沈不疑缓缓道出行凶始末与背后隐情，旁听席上的人们无不震惊，而随着案情推进，众人的立场也随之反转。 三宝告诉记者，这出戏最打动他的情节，是沈不疑最初并没有选择亲自复仇，而是将行动托付给曾与她关系密切的三个男人。“这三个男人都不靠谱，碍于社会身份，或受制于现实处境，结果都没能达成。”他说，“最后，这个女子拍案而起，决定自己去做这件事情。这个行动是最震撼我、推动我完成这部作品的核心原因。” 《雌雄》的舞台两侧常设旁听席位，小贩、伶人、车夫、记者等形形色色的人构成了一组群像，他们的大量唱段汇聚成左右审判的声浪。三宝说，他将故事置于民国时期，是因为那个年代开始有现代法庭，出现律师、法官、公诉人这些职业。旁听席坐着来自社会各界的人，“三教九流，凡夫俗子，以此表达社会各阶层都关心这桩复仇事件”。 音乐上，他用多层次、高密度的人声编排，融合独唱、多重重唱、群像合唱，多声部交织叠加，来呈现法庭秩序的紊乱与旁听席上的各色反应。“沈不疑第一次出现在法庭的时候，她还没张嘴，旁听席的这些人就已经开始对她有所评价和反应，也让故事具备了强烈的现实参照意义。” 两个沈不疑，同一场审判 从编导到舞美再到唱演，《雌雄》的创作难度是共识的。三宝为这部剧设计的音乐颇具挑战，多首歌曲音域跨度极宽，层次变化丰富，考验着演员的爆发力与控制力。 相较于技术上的难度，对复杂角色的诠释更为不易。沈不疑并不是一个标签式的复仇“大女主”，她的内心深处伤痕累累，在为父报仇的路上有过犹豫和挣扎，也曾幻想托付他人，但最终选择独自承担一切。她身上交织着古典悲剧的宿命感与现代个体的独立意识，使得这个角色具有人性的灰度。她对父亲的深情和面对仇人时的勇气令人震撼，但也的确挑战了现代法律的边界，利用了世情人心。 作为主演，谭维维与苗梦初承担着最大的创作压力，但无论是高难度的唱段，还是角色在不同阶段的状态，她们的演绎皆收获了观众的好评。 对于许多观众而言，谭维维是驾驭多元曲风的实力派歌手。少有人知道，她也是最早一批中国原创音乐剧演员。2005年，她与三宝合作《金沙》，随后又主演了《蝶》。 时隔多年重返三宝音乐剧舞台，接下沈不疑一角，谭维维告诉第一财经：“不管你在什么年龄阶段，不管你出道了多久，曾经演唱过多少种风格的歌曲，来到《雌雄》剧组，就是要归零，就是要一步步去学习和解锁自己，完成自我突破。” “即便是在《歌手》直播的舞台上，我觉得只要调整好心态就行。”面对此次演出，谭维维格外慎重，“这不是心态的问题。因为一旦我错了，就会把节奏全部打乱，音乐剧是所有人共同构建的信念感。” 对谭维维来说，最大的挑战，并非那些以高难度著称的唱段，而是无唱段、无台词、单纯以肢体与背影传递情绪的静态表演，以及话剧式台词演绎。“我并非职业话剧演员，台词功底相对薄弱。”为了贴合舞台标准，她专门开展台词训练，反复纠错、打磨节奏与情绪，确保舞台呈现精准、完整、贴合沈不疑的状态。 苗梦初则告诉记者，沈不疑是她演过最特殊、最立体的角色，“我也演过比较脸谱化的角色，沈不疑对我来说更为真实”。 “刚拿到乐谱的时候，我哭透了。”苗梦初回忆道，“几乎是每一首，刚上来就哽咽到没有办法继续唱下去。因为有很多信息交代、剧情推进都在歌词里，也就是大家所说的宣叙调。”她说，“作品技巧性的难度已经在那儿摆着了，完成它就不太容易，然后还要在每一场里准确地把情绪传达给观众。” 谈及当下中国原创音乐剧的繁荣，是否为女演员提供了更多元的选择，苗梦初说：“从现实角度上看，女性创作者、全女班的戏都越来越多了，这是非常好的事情。”她同时也谈道，“但一切都基于这个作品是不是有可取之处，这个女性角色在这部剧里是否真的有意义。大女主也好，配角也好，角色写得是否有血有肉，对女演员们来说是最重要的。”

2026-7-6 1: 国家发展改革委日前发布《循环经济发展“十五五”规划》（下称《规划》），提出到2030年，主要资源产出率比2025年提高16%左右，资源循环利用产业产值达到8万亿元。 这是我国连续第4份国家级循环经济发展五年规划，标志着我国循环经济体系在多年发展经验的基础上进一步成熟完善。 《规划》从产品绿色设计、清洁生产、绿色消费、回收利用等全生命周期角度，首次全面提出畅通资源循环利用链条。《规划》还首次提出培育壮大循环经济服务业，首次提出优化循环经济产业布局，首次将算力设施等“新基建”废弃物纳入循环利用体系。 清华苏州环境创新研究院副院长么新表示，《规划》的出台，不仅是推动转变资源利用方式、提高资源利用效率的重要体现，也是培育新质生产力、实现高质量发展的生动实践。通过《规划》的顺利实施，我国到2030年将建成更大规模、更高质量、更强保障的循环经济体系，循环经济对保障国家资源安全、助力碳达峰碳中和的作用也将更加凸显。 明确目标和重点任务 发展循环经济是我国经济社会发展的重大战略。2025年，我国主要资源产出率比2012年提高约77%，单位国内生产总值能耗、水耗大幅下降；大宗固体废弃物综合利用率超过60%，主要再生资源回收利用量超过4.1亿吨，废钢铁、废有色金属为生产环节提供原料占比分别达到27%和30%；资源循环利用产业产值达到5万亿元，年均增速保持在10%左右。 “十五五”时期是我国高质量发展的关键期，也是实现碳达峰目标的决胜期，资源安全保障和全面绿色转型任务艰巨，资源循环利用的重要性和紧迫性更加突显，需要进一步加大循环经济工作力度，加强资源安全保障，强化产业链供应链韧性，支撑如期实现碳达峰目标。 国家发改委有关负责人称，我国循环经济与高质量发展要求相比，仍然存在重点行业资源产出率不高、重点品种废弃物回收渠道不畅、关键技术工艺瓶颈有待突破、产业布局不够优化等问题，迫切需要加强制度设计、优化行业管理、推动技术创新和产业升级，加快提升循环经济高质量发展水平。 《规划》明确，到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平。 为实现上述目标，《规划》围绕筑牢减量化基础、提升资源化利用水平、扩大再利用规模、畅通废弃物回收网络、推进循环经济产业升级等方面提出了明确工作任务和要求。 么新表示，我国拥有全球规模最大、门类最全、配套最完备的工业体系。加快培育形成与自身产业体量相匹配的循环经济规模，是保障国家资源安全、推动绿色低碳发展的必然选择。 加快补齐“新三样”固废循环利用短板 《规划》将“积极推进全社会绿色消费”作为全面筑牢减量化基础的重要一环，明确提出大力倡导简约适度、绿色低碳、文明健康的生活方式，坚决制止餐饮浪费，推进生活垃圾分类和源头减量，强化公共机构带头节约和绿色消费等内容。 中国循环经济协会会长朱黎阳表示，传统减量侧重于工业生产端的能效与物耗管控，对消费领域关注不足。“十五五”将减量关口前移至消费端，将绿色消费纳入减量体系，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，推动减量化从企业的“强制性约束”走向全社会的“自觉性行动”。 当前，退役动力电池、光伏、风电等“新三样”固废回收利用，是行业普遍关注的热点问题。从时间窗口看，“十五五”时期，我国将进入“新三样”设备规模化退役阶段。本次规划的一大亮点，就是明确提出要加快补齐“新三样”等固体废弃物循环利用短板。 《规划》加快补齐“新三样”固废循环利用短板，首次将算力设施、通信基站等新基建废弃物纳入循环利用体系。《规划》要求，发电企业要将退役风电、光伏设备回收处置费用纳入电站建设运维成本，将退役设备交由符合条件的循环利用企业妥善处理；构建新能源汽车动力电池全生命周期回收利用体系。 么新表示，建立新能源汽车动力电池“数字身份证”管理制度，实施全生命周期流向监控，这也为产业的可持续发展提供了清晰的政策指引。 加快资源循环利用产业升级 “十五五”时期，发展循环经济新质生产力，不能再简单依赖投资增长和产能扩张，而要更多依靠技术进步和治理效能提升。 《规划》提出，要加快技术工艺和装备提升，开展重大技术装备攻关，建设资源循环利用技术创新平台，加快科技成果转化和市场化应用，这进一步明确了发展循环经济的科技动能。 《规划》还首次提出要摸排资源循环利用项目产能布局，开展产能预警和有效调控，合理规划项目建设，依法依规推动落后产能有序退出，并要求防范中央及地方非主责主业国有企业无序进入资源循环行业。 么新表示，这些部署有利于规范资源循环利用市场秩序，纵深推进全国统一大市场建设，推动资源循环利用产业从数量增长、规模扩大向结构优化、质量提升和效益改善转型。

2026-7-6 1: 7月6日，Wind数据显示，A股市场共计73只个股涨停。其中建筑装饰板块恒尚节能收获5连板，造纸板块宜宾纸业4连板，机器人概念股晋拓股份、先锋电子2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-6 1: 在2026年美加墨世界杯踢出“最差战绩”后，韩国要对足球领域开展全方位改革。 据新华社报道，近日，韩国政府正式宣布成立?“K足球革新委员会”?以推进全面改革。??该委员会由韩国前国家队队长、国际足联委员?朴智星?与文化体育观光部长官?崔辉永?共同担任主席，成员涵盖韩国足坛名宿、奥运冠军及足协管理层 。 在2026美加墨世界杯小组赛上，韩国队以1胜2负排名A组第三，无缘32强，创下自1986年以来参赛历史最差名次，引发上至韩国总统、国会，下至韩国民众的强烈问责。韩国媒体普遍认为，依韩国队的分组形势，挺进32强并不是大问题。 韩国总统李在明已将韩国队出局定性为“组织和人事层面的失败”。韩国执政党共同民主党和最大在野党国民力量党议员均呼吁国会对韩国足协启动调查。共同民主党国会议员宋永吉表示，不仅需要为韩国队选出新教练，还需要对足协进行整改，“把韩国足球还给球迷”。 四大改革方向 韩国文化体育观光部表示，崔辉永近期与足球专家和相关官员举行一系列会议，探讨韩国足球发展相关话题。 根据公开信息，新成立的改革委员会将聚焦四大改革方向：治理体系重构?、青训体系重塑、技术设施提升以及长期战略规划。 其中，在“治理体系重构”方面，改革委员会将追究韩国足协失职责任，打破“零否决”决策机制。据悉2021年以来，韩国足协经手的185项审议无一被否决，决策机制被指“形同许嵩”。同时，消除派系人情干扰，建立透明公正的管理范式。改革委员会将推动建立权责清晰的决策监督体系，明确足协各部门的职责边界，引入外部独立监督力量，对重大决策的表决流程进行重新规范，解决当前决策层权责不清、监督缺位的现象。后续还将针对足协现有领导层开展效能评估，根据评估结果调整人事架构，确保决策能够充分反映各方意见。 在青训体系重塑方面，改革委员会计划重新设计从韩国小学到大学的校园联赛体系，解决青训路径混乱问题，扭转各年龄段国家队接连输给亚洲邻国的颓势。 此外，改革委员会还计划摆脱教练此前依赖个人人脉的短期留洋策略，制定20年的长期战略，旨在系统性缩小与亚洲对手的差距。针对长期战略规划，改革委员会将结合世界足球发展趋势与韩国足球自身特点，明确不同阶段的发展目标与落实责任主体，建立动态评估调整机制，确保韩国足球发展路线保持连贯稳定，逐步扭转近年来在亚洲赛场的竞争力下滑趋势。 下一步，改革委员会将面向足球界各界人士征集改革意见，结合本次世界杯暴露出来的问题，拿出更为具体的改革实施方案，推动韩国足球重新梳理发展方向，弥补现有体系存在的短板。?? 在此次未能挺进32强后，时任主教练洪明甫在墨西哥火线宣布辞职，并于6月30日凌晨和部分球员一同返回韩国。韩国足协也取消了球队归国的接机仪式。 或面临240亿韩元罚单 在确定改革大方向的同时，韩国文化体育观光部已宣布对韩国足协运营情况启动调查。 据新华社报道，自韩国足协2024年再次任命洪明甫为韩国队主教练以来，警方累计接到8起举报，称足协主席郑梦奎等官员任命洪明甫的过程有“猫腻”，涉嫌渎职等违法行为。 首尔警方已于7月1日就这一任命过程中是否存在违法行为启动调查。不过，此前随队归国的洪明甫已在2日再度启程前往美国，并表示将在洛杉矶停留一段时间。临行前，他对媒体记者表示，外界关于球队内讧的传言不实，但他确实“有话要说”，“总有一天会把故事讲出来”。 近年来，在韩国国内，与韩国足协相关的争议是非不断。以此次选帅风波为例，韩国足协原本公开宣称“优先考虑外籍教练”，并历时五个月考察了97名候选人，甚至赴欧洲与外教谈判。然而最后决策的38小时内，韩国足协技术总监李林生未经委员会充分讨论，直接敲定洪明甫。除了人事任命的问题，2024年底韩国文体部审计查实韩国足协存在二十多项违规。今年4月首尔高等法院裁定文体部对韩国足协的审计结果合法，要求立即执行对郑梦奎的停职处分。足协申请暂缓执行获批，该案件仍在二审流程。若后续罪名成立，郑梦奎将面临包括监禁在内的刑事处罚。同时，韩国足协也将面临该国体育史上金额最高的一笔行政罚单：240亿韩元。? 此前，?郑梦奎?已宣布将于?本届世界杯结束后辞去职务?，这一决定较原定任期提前3年。但由于目前并没有候任者，?郑梦奎仍处于待离任状态，尚未完成正式交接。韩国警方表示，行政处分和刑事责任并不完全相同，将继续确认其在选帅过程中是否存在故意性。

2026-7-6 1: “横州市六蓝水库、云表水库、三岔水库、茶园水库发生险情，危及下游众多群众。”这是7月6日广西南宁横州市官方微信公众号“横州发布”7月6日发布的消息。7月6日上午，横州市六蓝水库、云表水库出现漫顶及缺口情况，宾阳县六旺水库出现漫坝情况。消息称，横州市决定自7月6日9:30起，将防汛（台风、暴雨、山洪、地质灾害）二级应急响应调整为一级应急响应。横州市气象台7月6日10时55分将暴雨红色预警信号调整为黄色：7时以来横州市已出现30-70毫米、局地100毫米以上的强降雨，预计未来6小时内，横州市大部乡镇仍将有20到30毫米、局地40毫米以上的强降雨，并伴有短时大风，山洪地质灾害气象风险大。7月6日，南宁市应急管理委发布情况通报：受今年10号台风“美莎克”影响，7月4日8时至7月6日11时，南宁市大部出现暴雨到大暴雨、局部特大暴雨，部分江河水位迅速上涨。7月6日11时30分，市应急管理委员会将南宁市防汛三级应急响应提升为一级。在网上，有网民转发的视频显示，位于横州市的六蓝水库出现“溃堤”，浑浊的洪水顺着缺口汹涌而下。“这是（六蓝水库大坝）漫水之后有一个缺口。”7月6日下午，横州市防汛抗旱指挥部办公室一名工作人员对第一财经记者说。另据《南国早报》当天报道，当天上午11时许，六蓝水库“现场坝体出现两处垮塌，大量洪水向下游倾泻，库区300余名群众与工作人员紧急转移至高地避险，目前暂未收到人员伤亡报告”，但“水库现已断电，通信信号时断时续，对外联络十分困难”。公开资料显示，作为横州市规模最大的中型水库，六蓝水库控制流域面积195平方公里，总库容9319万立方米，承担着4个乡镇15.73万亩农田的灌溉任务，惠及群众17万人。横州市六蓝水库服务站7月6日发布《关于横州市六蓝水库全开泄洪闸泄洪预警的紧急通告》显示：“由于降雨来水量剧增，六蓝水库水位上涨迅速，7月6日02点30分六蓝水库水位111.20米，超过设计洪水位0.91米，低于校核洪水位……经会商，定于7月6日早上6:00时，全开泄洪闸进行泄洪。请校椅镇、云表镇、马岭镇及有关单位组织相关人员远离河道区域，并密切关注排洪信息，及时采取安全防护措施。”当天，第一财经记者致电校椅镇人民政府，相关工作人员告诉记者，政府正在组组织救灾。根据“横州发布”6日消息，过去24小时，横州市普降大暴雨到特大暴雨。累计雨量较大的有石塘镇565.0毫米、陶圩镇445.0毫米、校椅镇411.5毫米。受降雨影响，郁江峦城镇河段、郁江支流镇龙江、郁江支流蒙江河等主要河流出现了超警戒0.28米至2.78米的洪水。目前水位还缓慢上涨。小梁是横州市区附近的一个村民，他向记者介绍，市区道路两旁的不少绿化树，被大风吹断，村里的许多农田被洪水淹没。他向记者提供的现场图片显示，田里一些低矮的简易农舍，几乎全被洪水淹没。另有六景镇村民告诉记者，在台风中，电力设施受到影响，村里没有电可用，手机信号也时有时无。

2026-7-6 1: 当数字内容成为跨国沟通的新语言，中东欧与中国的文化经贸合作正找到更轻量化、高传播的切口。 近日，参加第四届中国—中东欧国家新闻发言人对话会的十国嘉宾，在上海参访期间，到访嘉定安亭上海国际短视频中心，实地调研短视频、微短剧产业发展实景。 波兰执政联盟新左翼党媒体事务负责人、议会波中友好小组前主席皮奥特·贾基诺夫斯基（Piotr Gadzinowski）对第一财经记者表示，他的同事亚采克·勃朗姆斯基（Jacek Bromski）就是中波第一部合拍片的导演。而他自己也曾出演了一部在波兰拍摄的微短剧。 根据研究机构Omdia预测，2026年全球微短剧市场规模将达到140亿美元，其中中国以外市场规模约为30亿美元。在今年初举行的伦敦电视节期间，该机构媒体与娱乐平台主管阿盖特（Maria Rua Aguete）就曾表示，中东欧市场比很多人想象中更接近短剧用户。在波兰，用户每天花费在微短剧上的时间已经达到约25分钟，与主流流媒体平台移动端观看时长相当。 北马其顿议会公共关系局官员奥莉维拉·茨维特科夫斯卡·亚努舍夫斯卡（Olivera Cvetkovska Janushevska）则用 “有趣、新奇”向记者形容了她在上海国际短视频中心的沉浸式体验。她现场换装古风服饰拍摄，直观感受园区一站式实景影棚、AI 拍摄配套的完整产业配套。 首次来访中国的亚努舍夫斯卡，先后参观和访问了北京、杭州、宁波、上海四座城市，形成对中国产业与文化的立体认知。“北京的传统文化，又结合了上海、宁波这类更具工业感、发展更现代的中国城市，整体上是非常迷人的体验。” 她同时也强调，尽管AI能显著提高生产效率，但人文底色不可替代。“正如我在演讲中所说的那样，在沟通变得政治化和复杂化之前，交流本身其实是人类最原始、最基本的需求。”她称。

2026-7-6 1: 7月6日，四大股指集体收跌，沪指跌0.06%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.77%，科创综指跌0.79%。 盘面上，玻璃纤维、玻璃基板、工业气体、稀土、PCB、商业航天概念跌幅居前，煤炭、农业、银行、超硬材料方向走强。 具体来看，生猪概念股涨幅明显，巨星农牧涨停，温氏股份、牧原股份等上涨近5%。 下跌方面，复合铜箔概念股集体下挫。杭电股份、沃格光电等跌停。 沪深两市成交额3.09万亿，较上一个交易日缩量913亿。全市场超3500只个股下跌。

2026-7-6 1: “我们为法国市场紧急在做3万台移动空调，一周内会逐步交给市场，通过中欧班列的铁路及卡车运输，向德国、英国、西班牙等其他欧洲国家市场也按计划每个星期都有几十货柜陆续出货。”7月3日晚，美的空调海外业务负责人告诉第一财经记者，欧洲今夏高温天气下移动空调供不应求的状况已有所缓解。 与此同时，涌向欧洲市场的中国空调企业正在增多。“目前准备到欧洲卖移动空调等产品、找我们合作的厂家不下10家。”珠海三友环境技术有限公司董事长肖友元向记者透露，预计明年欧洲空调市场的竞争将会加剧。 而欧洲今年盛夏的高温目前已有所回落。“我们这里晚上的气温又恢复到18℃了。”居住在英国布里斯托尔的华人李桃（化名）7月2日告诉记者。另一位住在法国巴黎的华人当天也告诉记者，巴黎的平均气温已回落到20多摄氏度。 一周前，欧洲法国、英国、西班牙、葡萄牙等地经历了超40℃或红色预警的高温，移动空调在当地卖断货。分体式空调、轻型商用空调货源虽还相对充足，但当地安装费用较贵且等待时间较长。极端高温过后，欧洲空调市场下一步走向备受关注。 产业在线分析师李雪菲向第一财经记者表示，此次高温引发的断货仅为短期阶段性需求，气温回落后市场便会回归常态，但也促使行业发生多方面调整：厂商会加大适配欧洲住宅安装痛点的定制机型研发力度、调整相关产品产能布局，渠道端也会提升备货量，未来市场竞争重心也将从单纯价格比拼，转向贴合当地使用与环保标准的差异化产品竞争。 2027年欧盟将实施新的冷媒政策。李雪菲告诉记者，首先欧盟这项新的冷媒政策是2024年已经发布的；其次是政策对于不同产品冷媒的替换时间并不一样，对于欧盟主流的空调分体机，是2029年才进行替换，2027年是要求热泵产品切换成GWP（全球变暖潜能值）小于150的冷媒。 TCL空调相关负责人也告诉记者，欧盟新冷媒政策对空调、热泵的实施时间不同，热泵从2027年起要采用环保新冷媒，而空调采用新冷媒的时间是从2029年起。 中国头部空调企业已做准备。谈及欧盟新冷媒政策实施，格力电器相关人士称“没影响”，美的空调海外业务负责人也表示“产品很早就准备好了”。 李雪菲说，现阶段欧洲家用空调市场的主流产品依旧是传统分体式空调，市场保有量、出货量都占绝对主导地位；移动空调更多作为补充品类，多用于老旧公寓、租房、临时使用等安装条件受限的场景，属于次选产品；而免安装移动分体式空调仅为少数中国企业推出的创新细分机型，目前整体市场占比尚小，还未形成大规模普及。

2026-7-6 1: 作为争取被明晟公司（MSCI）纳入发达市场指数改革、改善海外投资者进入本地市场渠道的重要一部分，韩国从7月6日开始实施韩元全天候24小时交易。这是韩国数十年来最大幅度的外汇管控松绑。稍早（6月23日），MSCI发布2026年市场分类评审结果。最新的评审结果显示，MSCI认为，尽管韩国市场监管机构已宣布一系列改革措施，但根本问题尚未完全解决，韩国仍未晋级发达市场。MSCI当时表示，2008~2014年，MSCI就韩国可能从新兴市场地位重新划分为发达市场地位一事，与全球市场参与者进行了磋商。市场参与者表示，韩元在离岸外汇市场的可兑换性有限，是导致韩国无法实现地位重评的关键障碍。此次评审中，MSCI认可韩国市场监管机构为解决这些长期存在的担忧而出台的措施。然而，投资者仍反映，根本问题尚未得到彻底解决，比如，韩元在离岸市场无法进行交割。更令人关切的是，在外汇交易时段延长期间，境内流动性仍严重不足，难以支持与发达市场相当的紧密执行标准，从而制约了指数复制者及其他参与者的外汇操作灵活性。然而，此次交易改革推出时机微妙，韩元已跌至十七年低位，年内累计跌幅逾6%。同时，韩元也是今年亚洲表现最弱的货币之一。同期，韩国股市、出口及经常账户盈余却均表现亮眼，汇率走势与基本面之间的背离引发广泛关注。机构Vantage Global Prime市场分析师陈（Hebe Chen）称，中东冲突推高能源价格，加之海外投资者在韩国股市大幅上涨后出售韩国股票以重新平衡投资组合，均在一段时间内，对韩元构成压力。上周，韩元一度跌向2009年以来最弱水平。韩国财政部次官文智成上周五表示，监管部门将在7月6日正式实施24小时交易前，加强对夜盘交易时段的监测。今日开启24小时全天交易首日，韩元对美元小幅走强。对市场而言，24小时交易制度意味着套利空间收窄、境外无本金交割远期（NDF）市场对汇率走势的扰动降低，韩元持有成本有望下降，但短期内波动率上升的风险同样不可忽视。安盛资管亚洲宏观高级策略师黄（Claire Huang）认为，扩展交易时间是提升韩元在全球金融市场存在感的必要举措，要使韩元交易便利程度与十国集团（G10）货币媲美，必须确保延长时段内的流动性。陈警示称，韩国经济结构正从资本净流入转向净输出，国民养老金加大海外配置，外资持续撤离韩股，24小时交易或将加剧外汇短期波动。

2026-7-6 1: 2026年过半，国内汽车零部件行业正陷入前所未有的“双重挤压”困境。从下游终端市场汽车来看，价格战已持续三年有余，从豪华品牌到自主阵营，降价幅度不断刷新认知，车企通过逐年抬升的年度降价向上游转移盈利压力；从上游来看，铜、橡胶、车规芯片等核心原材料同步大幅涨价，成本端压力持续发酵。价格战的硝烟尚未散去，成本战的烽火已然点燃。零部件企业生存空间被两头压缩，寻找新出路成为了今年的主题。铜、橡胶等原材料高价位运行就在零部件企业疲于应对主机厂压价之时，今年以来上游原材料价格的全线上涨，将压力推至新的高度。长期以来，铜凭借其优异的导电性、结构稳定性以及成熟的制造工艺，始终占据着汽车线束、连接器等零部件的主流地位。特别是随着新能源汽车时代的到来，铜在汽车行业的地位进一步攀升。一辆纯电动汽车的用铜量达80至100公斤，是传统燃油车的3到4倍。但就是这种被业界称为“铜博士”的金属，今年上半年价格持续处于高位。从LME铜现货结算价来看，铜价基本在1.2万美元/吨~1.4万美元/吨徘徊，而去年上半年，这个价格基本在0.8万美元/吨~1万美元/吨区间，这意味着今年上半年铜价同比涨幅平均达到了30%~40%。轮胎行业的情况同样严峻。轮胎生产成本中原材料占比超70%，天然橡胶、合成橡胶、炭黑三大核心原料合计占比超60%。2026年上半年国内天然全乳胶现货长期运行于16000元/吨~18000元/吨区间，上半年现货均价较2025年全年均价上涨约21%；若对比2025年年内价格低点，当前胶价涨幅接近30%。另外，合成橡胶价格与国际原油高度绑定，受中东局势影响涨幅也较为显著。存储芯片的暴涨更是雪上加霜。AI算力持续挤占成熟存储晶圆产能，渠道现货市场车规级存储芯片供需严重失衡，2026年3至6月贸易现货综合涨幅达到180%；头部车企锁定的原厂长协订单涨幅相对温和，高端车规DDR5 现货涨幅更是突破300%。蔚来创始人李斌和赛力斯集团董事长张兴海都曾表示，存储芯片叠加碳酸锂涨价，对单车的平均成本影响就超过1万元。零部件涨价缓解压力在原材料铜价格大涨的成本压力之下，全球三大连接器巨头今年以来接连涨价。泰科电子自2026年1月5日起全产品线、全球所有区域统一涨价，涨幅区间 5%至12%。受铜、贵金属原材料持续高位运行影响，2026年年中安费诺、莫仕也接力出台新一轮调价方案；其中莫仕全品类调价区间5%~30%，高压、高速连接器等高铜耗材产品涨幅最高可达30%，安费诺全系涨幅集中在5%~15%区间。轮胎今年更是经历了共计3轮的涨价潮，3月为首轮、4~5月第二轮、6月第三轮。今年上半年，据第一财经记者不完全统计，超80家轮胎企业先后发布涨价函，覆盖外资巨头、国内头部上市轮胎厂、山东/浙江中小型轮胎工厂。近日，全球第三大轮胎企业固特异亚太区总裁黄锦松在接受第一财经记者采访时表示，公司采取了“选择性、针对性的定价策略”——在那些价格弹性较低、能够提供卓越价值的产品细分市场中，进行有选择的价格调整。同时在产品层面，公司通过亚太区总部的区域协调能力，在不同国家之间调整产品组合，确保终端用户持续感受到品牌价值。“另外，存储芯片和电池成本上涨的压力，会进一步传导到没那么强势的汽车供应商，车企试图从其他零部件板块填补这块利润损失，所以对零部件的年降（车企每年固定向上游零部件供应商提出年度供货降价要求）要求更高。”一家零部件企业总裁向第一财经记者表示。按照行业惯例，年降需求一般是3%~5%，经过三年多的汽车价格战后，逐步上调至10%以上。即便不少零部件厂商宣布涨价，但受制于下游整车持续压价，成本向下传导难度极大。多家汽车零部件企业在 2026 年一季报中明确表示，铜、天然橡胶等核心原材料价格大幅上涨持续压缩盈利：连接器、热管理厂商受铜价同比上涨30%左右冲击，轮胎企业受制于天然橡胶高位运行，叠加主机厂年度降价，行业普遍增收不增利。多路径寻找新出路面对双重挤压，近期多家头部零部件企业在接受记者采访时提到了他们正在多路径寻找突围路径。综合来看，汽车零部件的路径可分为两大类，一类是通过系统性创新来降本增效，另一类是切入新赛道。应对铜价上涨，不少零部件企业提出了“铝代铜”的解决方案。TE汽车事业部及工业与商业运输事业部中国区副总裁兼总经理孙晓光向第一财经记者表示，铝代铜在业内已经提了二十余年，一方面，铝代铜可以节省相当大的成本，另一方面，铜材是国家战略储备物资，中国对铜材进口依赖是潜在的通货风险，“长期来说，铝代铜是一个国家级战略性方向。”但过去之所以未大规模推广，根源在于产业链的割裂，连接器、电线、材料厂各自为战，单一环节的创新即使再优秀，也无法解决系统性问题。现在，通过从材料、工艺到设备的全链路协同，泰科电子试图用系统性创新来化解原材料涨价的压力，孙晓光补充道。在近日的2026慕尼黑上海电子展上，泰科电子联合博威合金、骄成超声、Komax，四方共同正式签署战略合作协议，希望能够打通从材料-设备-工艺，再到整车落地的“全面铝代铜”量产方案。除技术创新外，不少零部件企业开始积极寻找新市场，机器人是其中最为常见的赛道。今年上半年，据不完全统计，公开发布战略合作、新品、专项产能规划、定点机器人业务的国内外头部汽车零部件企业超35家。其中既有泰科电子、舍弗勒、博世等跨国一级供应商巨头，也包含拓普集团、均胜电子、三花智控等国内上市汽配龙头，还有博威合金、骄成超声、巨轮智能等材料、模具、线束细分厂商。“现有汽车市场太卷了，我们也需要寻找新的方向和新的收入。”孙晓光表示，从技术匹配度来看，当下布局人形机器人恰逢其时。人形机器人需要应对户外环境、持续振动、防水等复杂工况，同时兼顾量产规模与成本平衡，而车规体系经过长期严苛验证，是目前最贴合机器人开发需求的成熟标准。行业走到十字路口2026年的中国汽车零部件行业，正站在一个关键的十字路口。一方面，价格战的效果正在边际递减。麦肯锡5月发布的报告显示，持续降价不再稳定拉动成交，反而催生消费者“持币观望”心态，价格战逐步变成消耗市场信心的负面噪音。另一方面，成本压力不会自动消失。赛迪顾问汽车产业研究中心副总经理姚垠国分析称，国际大宗商品波动持续向下游传导，动力电池关键原料、车规芯片供需偏紧、价格难回落，工业PPI 持续走高，零部件企业成本压力具备长期性。对于零部件企业而言，这既是一场生存考验，也是一次价值重构的机遇。当上游涨价的潮水不退，当下游压价的压力不减，唯一能确定的是淘汰赛仍在持续。孙晓光直言，汽车市场已进入一个淘汰期，“淘汰期是非常残酷的”。但他认为，除了你死我活的竞争，还是可以思考一下如何去寻找创造一些新空间和新价值，而不只是说比谁做得更便宜，或者把竞争对手淘汰出局。“我们要把空间做大。我们现在遇到的是有限空间，越来越多的玩家，越来越多的同维度无差异的竞争，其实这是我们全行业的一个痛点。当面临‘内卷’时，我们就要寻找新的空间，创造新的价值，这样整个产业链都能分到收益，大家就能活得很好。”他补充道。对于当下的“两重挤压”困境，也有零部件企业持乐观态度。黄锦松表示：“虽然现在原材料有浮动，但交通出行是大家日常生活中的刚性需求。我们觉得原材料价格的变化只是暂时性，长远看市场的韧性能够帮助它回到之前的情况。”

2026-7-6 1: 7月3日，湖南广电新演播厅集群“七彩盒子”周边，人群熙熙攘攘。长沙司机都知道，这里从2023年开始承接大型季播综艺，凡是来这的外地人，通常“都是来看综艺的”。“七彩盒子”共有五个演播厅、一个小剧场、一个美术馆。当晚，备受瞩目的老牌音综《歌手2026》第七期，就在总面积5000多平方米的F演播厅直播。走进这座参照洛杉矶Microsoft剧院设计的亚太地区最大的室内音乐剧院式演播厅，视觉感受是复古华丽。可容纳4100座的观众席，最中心的500个席位留给大众听审，他们从每期报名的20万人中筛选而来，具有现场投票决定歌手去留的资格。倒计时结束，灯光亮起，主持人沈梦辰神采奕奕地出现在镜头中，同时也是千家万户的荧幕前，随后诸位歌手在舞台右侧包厢亮相。这样的一幕，对于在湖南卫视工作多年的编导温煜欣来说，无比熟悉但场场都有“濒死感”，“因为直播的截止时间是无法撼动的，它带来的压迫是录播节目无法比拟的”。温煜欣第一年进组是《歌手2018》。他记得，2024年初，台里决定重启《歌手》，“当时距离录播时代的《歌手》结束，已经过去四年。那四年里，各类音乐综艺层出不穷，但也多多少少陷入题材和形式的瓶颈，直播应该是《歌手》重启最正确的打开方式。”在《歌手2026》第七期现场，每个人都能感受被直播放大的真实感。现场共部署了35台4K超高清摄像机，11个机位可实现流畅自由切换，配合L-ISA沉浸声场系统布设的1800个独立声音采集点位，让整个舞台化身一台能实时完成精准捕捉的声画放大器。所有歌手需签署“One Take”协议，承诺表演全程一次成型，取消事后修音、垫音等后期补救环节，演唱里的呼吸颤音、音准的细微偏差甚至额前的汗珠等细节，都会被实时清晰放大。歌手踏着梦幻光影登场，前奏里熟悉的心跳鼓点，同步牵起现场与屏幕前观众的呼吸节奏。每一首现场演唱都是对音乐的彻底还原，也是对歌手实力的严苛考验。导演组的“濒死感”7月3日晚，当片尾字幕滚过屏幕，第七期联名赛直播结束的信号传出，导演组整体松了一口气。但这又不是真正的终点，因为下周五的同一时间，同一根倒计时的弦会再次绷紧。一场直播如何运转？温煜欣对第一财经还原了一周的节奏：周三歌手走台彩排，周四全流程联排，周五直播。三天里穿插两三次完整流程彩排，磨合镜头与台本。周五早上定版流程彩排，下午歌手轮流做直播前最后一遍演唱彩排，17点左右封台、定版流程和台本。17点起，导演组进入紧张的倒计时备战，需完成最终技术排查，与主持人过台本，同步导播、音频、字幕等多个工口。在温煜欣的从业经历中，《歌手2024》第三期袭榜赛是他印象最为深刻的一场直播。当晚，国际歌手亚当作为袭榜嘉宾登场，全民级的收视热度叠加那英对战亚当的话题度，成为该季节目开播以来关注度最高的播出夜。直播中最惊险的节点，往往在结果宣布环节。这是唯一无法提前彩排、所有走向都临场生成的核心段落。从现场观众的投票结果封存统计，到主持人走上舞台开启宣布流程，留给幕后团队的反应时间通常不超过十分钟。短短数分钟内，团队需要同步完成更新版台本梳理、各技术端口的参数调整、待登场艺人的转场调度等多项工作，是直播中容错率最低的时段。为了覆盖所有可能出现的结果组合，团队会提前为宣布环节准备多个版本，每套主台本下又延伸出不同走向的分支内容，最多的一场共筹备了16个不同的支线版本。最终结果出炉后，导演组要在极短时间内完成对应台本、与主持人同步对齐，同时联动导播、音频、字幕等多个工种完成全链路调整，任何一个环节的衔接失误，都可能导致直播事故。“直到片尾字幕出现的一刻，大家绷紧的神经才会放松下来，脑海里复盘过程中险些出现的失误，也回味一些精彩瞬间，小小喝彩，既有劫后余生的喘息，也有顺利落地的成就感。”温煜欣说道。现场演出的魔力第七期联名赛，八位歌手各邀一位帮唱嘉宾合作完成舞台，每一组风格迥异，像八场不同的音乐实验，把重唱的可能性与危险性同时呈现在直播镜头下。胡彦斌邀来李玖哲合唱《偏爱》；欧美歌手艾略特搭档马来西亚歌手茜拉唱《Can't Help Falling in Love》；齐豫与刘明湘重逢于《梦田》；张远联手萨顶顶挑战《时候》；万妮达与旅行团乐队的《我要走啦》用轻松口吻讲述死亡主题；窦靖童与曾比特的《半点心》展示港乐复古改编的另一种可能；刘惜君与陈奂仁的《如果我是陈奕迅》，拼接硬摇滚、放克、嘻哈、电子等多种元素，描绘流行工业的台前幕后群像。《眼色》是整个舞台最大的冒险，撤掉了节拍器，李泉为梅艳芳量身定制的歌曲带有故事感，尤长靖的清亮通透配合李泉慵懒的爵士声线，成就一段即兴爵士。对歌手而言，直播是对自己声带状态的赌博，也是心理素质的大考。温煜欣认为，《歌手》的直播形式让节目组在邀约时难度增大。过往的录播形式，歌手只需要面对500位现场听审，播出时还有调整的空间。直播版则意味着他们的唱腔和表现力，实时被亿万观众关注，随之而来的心理压力是巨大的。“直播舞台对歌手来说，既是压力，也有魅力。尤其对于实力唱将来说，一场酣畅淋漓的live舞台所带来的成就感，是不言而喻的，但也要承担可能失误的风险，任何表现都骗不过观众。”温煜欣说。现场演出的魔力在观众的听觉中也无比真实，有人起立欢呼鼓掌，有人落泪，有人紧张，更多的人沉浸在音乐里跟着摇摆。对于录播修音的精致舞台，观众有些免疫了。而直播和全开麦，代表着一种“毛边质感”，但能反映最真实的情感和情绪。对于一场竞赛来说，也是最公平的。温煜欣还认为，节目暂停的几年里，外部世界和人们的私域情绪都发生变化，大家更需要文艺作品带来情绪价值，“直播所带来的‘同在感’，能让屏幕前的观众和节目里的歌手共同呼吸，大家的情绪能被直播的内容进展、赛果、歌曲演绎所带动，这无疑是珍贵的”。让音乐现场重获尊重李泉来《歌手2026》帮唱，会想起自己参赛《歌手2018》。他相信，很少有人会记得他当时拿了什么成绩，但多年以后，歌迷会反复听他当时唱过的《我要我们在一起》《时间飞了》《一生所爱》?等歌曲。2014年在《歌手》拿到总决赛季军的歌手茜拉，时隔12年又重回《歌手2026》帮唱，展现出顶尖的全开麦唱功。这位马来西亚女歌手经由这档节目，在中国名声大噪，她的混声技巧被中央音乐学院声乐系视为流行演唱的技术范本，成为跨文化声乐实践的经典案例，并于去年举行中国巡演。重回《歌手》舞台之前，她的20分钟直播吸引了50万人在线观看。《歌手2026》的直播重量，与其首创的“月度联赛制”相配合，搭建出极致的现场舞台。“月度联赛制的目的，是在整季的大故事下，每个月能讲一个小故事，阶段式地聚焦歌手的命运。而竞演的赛果也随之变化，奋斗了一整个月的强者，可以取得月度奖励，作用于总决赛加成，让每个月的成绩都能影响歌王的诞生。对于长线比拼的歌手，也有了更大的优势。”温煜欣说。歌手杨坤曾在《歌手2019》四获单场冠军、总决赛第四名。有人问他为什么又来参加节目，他说录播的音综刺激不到观众，直播才能让“歌手”这两个字重新变得有分量。但在最新一季的舞台上，杨坤因开场音准失误，即便后半段情感爆发，仍被淘汰。直播赛制像一把双刃剑。一方面，月度联赛制的高频淘汰、无中途踢馆等新规则，确实让歌手的情绪和爆发力最大程度提升，容错空间被压缩。另一方面，全开麦的“毛边质感”，又倒逼歌手重视现场实力，拒绝修音依赖，推动音乐回归人声与现场的本质，让音乐的现场性重新获得尊重。

2026-7-6 1: CPU也开始涨价了。 继DRAM、NAND Flash等存储器价格持续上涨之后，CPU成为最新加入涨价阵营的核心零部件。7月6日，英特尔对第一财经确认了涨价信息，该公司表示，价格调整是基于不断变化的市场动态定期对供应链以及与之相关成本的持续监控。 根据行业对英特产品涨价前后的对比调研，此次涨价主要针对部分消费级Core Ultra处理器以及Xeon服务器处理器。其中，高端Xeon服务器产品整体涨幅达到7%至12%，而入门级产品基本保持原价；消费级产品也仅对Core Ultra 7 270K Plus、Core Ultra 5 250K Plus等部分型号进行了调整。 这是近年来英特尔少见的主动上调CPU官方售价。在业内看来，AI带来的算力需求，正在改变传统CPU市场长期以来"价格只降不升"的运行逻辑，而持续半年多的上游成本压力，开始从存储进一步蔓延至处理器，并最终传导至整机市场。 PC涨到“一天一个价” 继存储、内存价格大幅攀升之后，CPU也加入了涨价行列，进一步加剧了整机厂商的成本压力。 今年2月时，联想集团董事长兼CEO杨元庆在接受第一财经记者采访时表示，去年第四季度存储价格已经上涨40%至50%，进入今年第一季度后涨幅更加明显，甚至可能翻番。他还特别提及："不仅是存储，甚至CPU（中央处理器）都在涨价。" PC行业对于成本上涨早有预期。受供应链成本上涨预期驱动，PC市场在今年第一季度上演了一波"抢出货"行情，出货量实现个位数同比增长。 Omdia首席分析师叶茂盛当时表示，CPU价格虽然影响相对有限，但仍会形成叠加压力。当时业内普遍预计，第二季度英特尔、AMD CPU将上涨10%至25%，整机BOM（物料成本）成本攀升迫使厂商提前拉单，以锁定毛利率。 联想集团CFO郑孝明此前对记者表示，每两周涨一次的价格，让提前囤下的货品价值持续重估，库存变成了资产。 此前，包括联想、戴尔、惠普、宏碁及华硕等PC厂商已纷纷发出预警，业内预计PC终端零售价将普遍上涨15%至20%。 如今，上游成本压力已经开始传导至终端市场。 记者近期走访线下电脑门店发现，联想、惠普、华硕、宏碁等品牌电脑售价普遍上涨，部分型号涨价超过千元。苹果MacBook Pro部分机型价格也上调900元至2000元之间，其中搭载M5 Pro芯片的MacBook Pro起售价已由17999元提高至19999元。 "现在一天一个价。"一位联想线下门店销售人员告诉记者，办公类笔记本普遍上涨数百元至千元左右，游戏本涨价两三千元已经较为普遍。以一款拯救者电竞游戏本为例，目前售价约16499元，较此前上涨约3000元。 此外，根据国内比价平台提供的数据，联想、华硕、机械革命、惠普等品牌多款热门游戏本市场成交平均价格持续走高，年内最高成交平均价格较今年1月1日普遍上涨三成以上，部分机型涨幅超过四成，上涨超过4600元。 其中，联想2025款拯救者Y7000P市场成交平均价格年内最高达到12148元，较今年1月1日上涨3773元，最高涨幅约45.0%；配置更高的拯救者Y9000P市场成交平均价格年内最高达到14999元，较今年1月1日上涨4610元，最高涨幅约44.4%。惠普暗影精灵11市场成交平均价格年内最高达到9989元，较今年1月1日上涨2930元，最高涨幅约41.5%。 TrendForce集邦咨询最新报告认为，随着PC OEM库存逐步切换至高成本DRAM，第三季度整机渠道价格将全面上涨，并对全年PC出货形成压力。同时，由于存储厂商持续将产能转向服务器DRAM，PC DRAM供应规模仍将进一步收缩。 AI正在重塑CPU市场 相比价格上涨本身，更值得关注的是背后的产业变化。 过去，CPU价格更多受到PC市场景气度影响，而这轮涨价则更多来自AI基础设施建设带来的资源重新分配。 过去两年，全球科技公司持续扩大AI数据中心投资，高性能GPU之外，服务器CPU、DRAM、SSD以及先进封装资源需求同步增长。越来越多的先进产能开始向利润更高的数据中心市场倾斜，消费电子所需的相关供应则持续收紧。 CPU市场正在发生类似变化。 此次英特尔涨价并非全产品线调整，而是主要集中在需求更旺盛的产品。其中，消费级Core Ultra 7 270K Plus官方建议售价由299美元提高至339~349美元，涨幅约16%；Core Ultra 5 250K Plus由199美元提高至219~229美元，涨幅约15%。服务器产品涨价幅度更高，旗舰Xeon 6980P官方价格由12460美元上调至13955美元，单颗上涨1495美元，涨幅约12%，6970P、6960P等高端型号也同步提价约10%至12%。这种结构性涨价，也反映出AI服务器市场旺盛需求对产业资源的持续吸附。 TrendForce认为，今年下半年服务器DRAM仍将维持供不应求，而原厂持续扩大服务器产品配置，将进一步压缩PC相关供应能力。 不少机构也预计，今年下半年CPU价格仍存在约8%至10%的继续上涨空间，PC行业成本压力短期内难以缓解。 对于整机厂商而言，竞争逻辑也正在发生变化。 “这时候看谁能够拿到更多的供应，拿到更好的成本。”杨元庆此前对记者表示，联想的规模优势、多元化供应体系以及与供应商长期维系的合作关系，正在成为这一轮周期中的护城河。 在确保供应稳定方面，联想采取"全球资源、本地交付"模式，既有国际供应商，也覆盖大量中国本土合作伙伴，通过更加灵活的资源配置降低供应风险。 IDC认为，2026年将成为PC市场重新洗牌的一年。供应链韧性以及获取CPU、内存等核心元器件的能力，将成为影响厂商竞争力的重要变量，覆盖全价位产品组合的企业将更具抗风险能力。 多家机构预计，随着供应链压力持续加剧，今年第一季度很可能成为全年PC市场表现的高点，2026年剩余季度出货量或进一步承压。 从更长周期来看，这轮CPU涨价所折射出的，并不仅仅是一次成本上涨，而是AI正在重塑全球半导体产业的资源流向。当越来越多先进产能优先流向数据中心，PC行业过去依赖规模效应持续降低硬件成本的发展模式，也开始面临新的挑战。 （第一财经记者宁佳彦对此文亦有贡献）

2026-7-6 1: 7月6日，A股光纤板块集体大跌，截至午盘龙头杭电股份（603618.SH）跌停，报44.1元；长盈通（688143.SH）盘中一度跌超13%，午盘收跌8.23%，永鼎股份（600105.SH）、长飞光纤（601869.SH）、亨通光电（600487.SH）等前期热门股跟随下跌，板块整体走弱。 就在股价大跌前，两家光纤公司刚刚交出了亮眼的中报业绩预告。 杭电股份公告显示，预计上半年实现归母净利润约3.6亿元至4亿元，与上年同期3781.38万元相比，同比增长852.03%至957.82%；预计扣非后归母净利润约3.55亿元至3.95亿元，同比增长1087.67%至1221.49%。杭电股份解释称，利润大幅增长主要系光纤光缆市场回暖，光纤产品需求实现量价齐升，二级全资子公司杭州永特信息技术有限公司光纤销量随行业复苏同步增长。 7月5日，永鼎股份也披露业绩预告，公司预计上半年归母净利润5亿元至7亿元，同比增加57%至120%；扣非后归母净利润4.9亿元至6.9亿元，同比增加55%至119%。永鼎股份称，净利润增长主要系光通信板块受益于数字经济加速推进、AI算力需求爆发式增长，带动光纤市场量价齐升，板块利润大幅增长；但同期汽车线束板块和海外工程板块利润有所下降。 结合一季报数据测算环比表现，两家公司二季度业绩环比一季度均实现较大幅度增长。以公告预测数据的中枢值计算，杭电股份上半年归母净利润中枢约3.8亿元，其一季度归母净利润为8084.19万元，据此测算二季度单季归母净利润约2.99亿元，环比一季度增长约270%。 永鼎股份上半年归母净利润中枢约6亿元，一季度归母净利润为1.59亿元，测算二季度单季归母净利润约4.41亿元，环比一季度增长约178%。 在业绩预告落地、二季度环比数据向好的背景下，资金却选择用脚投票，市场对业绩增长的态度分歧愈加明显。 资金分歧或与前期涨幅密切相关。今年以来，光纤板块在AI算力需求驱动下走出一轮大级别行情，多只个股年内累计涨幅可观。数据显示，杭电股份年内最大涨幅一度超过622%，永鼎股份年内最大涨幅超过200%，长飞光纤年内最大涨幅超过4.7倍，且上述个股均在6月25日前后触及历史高点。 业内分析认为，光纤板块经过大幅上涨后，个股累积了大量获利盘，存在兑现需求。与此同时，科技股整体在6月出现集中冲高，市场存在阶段性再平衡的需求，资金在利好落地时选择获利了结，也是常见的市场现象。换言之，中报业绩的高增长在前期上涨中或已被部分计入价格，公告落地反而成为部分资金兑现的窗口。 从行业基本面看，本轮光纤景气度上行的核心驱动来自AI。作为AI算力集群组网和数据中心内部互联的核心传输载体，光纤需求正随全球数据中心建设狂潮快速扩容。根据CRU数据，2025年全球光纤光缆需求同比增长4.1%，其中数据中心光纤光缆需求同比增速高达75.9%，成为行业增长的核心增量；而供给端受制于光纤预制棒18至24个月的长扩产周期，产能弹性不足，供需缺口持续拉大，现货价格一路上行。 年内，英伟达、亚马逊等海外巨头相继与康宁签下长期光纤采购协议，进一步印证了行业需求热度。此外，海外龙头的动向也在强化市场对行业景气延续的判断。日本光纤龙头藤仓于6月18日发布业绩指引调整公告，将FY2027（2026年4月1日至2027年3月31日）归母净利润指引由此前的1560亿日元上调至2290亿日元，上修幅度达46.8%。公司表示，指引上修主要系超大规模公司的光学元件产品项目订单落地、光学元件产品销售价格提升，以及此前预期的氢气短缺影响有所缓解。不过，考虑到光棒及光纤扩产周期较长，当月股价并未对扩产信息作出明显反应。

2026-7-6 1: 【英特尔上调部分CPU价格 数据中心产品涨幅更明显】①英特尔已上调部分消费级和服务器CPU价格，理由是市场环境变化、成本上升及相关产品需求旺盛。 ②3月以来消费级CPU价格上涨5%-10%，服务器CPU价格上涨10%-20%，平均交期也从1-2周延长至8-12周。 ③券商认为，当前市场仍然低估CPU在AI基础设施中的刚性需求。

2026-7-6 1: 【全球科技投资者翘首以待！存储巨头SK海力士周五将登陆纳斯达克】①根据监管文件，SK海力士将于周一启动（融资规模）约 280 亿美元的美国上市计划； ②SK海力士将在纳斯达克通过存托凭证发行 1779 万股新股，发行价区间将于周一公布，最终发行价将于周四敲定，股票将于本周五正式挂牌交易； ③该公司赴美上市表现被视为市场走势的下一个重要风向标。

2026-7-6 1: 美国的极端炎热天气，搅黄了华盛顿的独立日游行和博览会，但搅不黄股市炽热的气氛。投资者仍在消化Meta CEO关于出租算力的言论，全球股市却已开始重回升势。美联储主席沃什说当前物价水平“过高”，但最新就业数据显示经济未见过热，期货市场对7月加息的定价彻底反转。美伊谈判仍在进行，上周原油价格跌至美伊战前水平，金价银价回涨。美元指数高位走弱，日元对美元一度贬破162，为1985年后新低，触发市场对政府干预的预期。 美国庆祝建国250周年，美国人纷纷到户外享受阳光和团聚。但尴尬的是，这两年户外食品热狗、烧烤价格大幅上涨。几乎所有超市产品价格都在攀升，电价也涨了许多，得州、加州等地更呼吁把空调温度设定在25～27摄氏度。这在地大物博、资源丰富的美国，很不寻常。 美国5月PCE通胀达到4.1%，扣除能源和食品的核心通胀升至3.4%，物价水平正在经历一轮反弹，民众对物价走势也已产生反弹预期，估计会在未来的工资增长和服务业物价上调上反映出来。通胀反抽，是年初美联储和市场没有预料到的，给新上任的沃什带来了加息压力。 从就业端看，美国6月份添加了5.7万份非农就业，远低于市场预期，同时之前两个月的数字也被下方修正了7.4万。失业率回落0.1个百分点至4.2%，说明劳工参与率下降。足球世界杯令商家增加人手，但世界杯开幕的6月，娱乐与酒店业请人少了6100人。专业及商业服务、医疗健康是主要请人行业。 笔者认为，不宜过度解读这份就业数据，单一月份的非农数据一般都有较大的事后修正风险，何况还有世界杯这样的扰动因素。经修正后最近三个月的平均新增就业仍有11.1万，仍属不俗的表现。就业市场触底回暖的整体判断依然成立，只是回暖程度放缓，工资上涨也算温和。 最新就业数据对沃什是个好消息。他在欧洲央行年会上表示，将把美联储政策重心放在维持物价稳定上，并强调会坚持货币政策的独立性。这是他担任美联储主席后第二次公开露面，言谈中继续摆出鹰派姿态。他领导下的美联储的确将政策焦点落在通胀上，与鲍威尔时期有明显差别，同时强调未来政策走向将因应经济形势而调整。 笔者一向认为，关注物价水平不代表沃什一定要加息。作为美联储主席，沃什需要将维持物价稳定作为己任，但是事态并未发展到失控地步，他有空间等待至10月，届时根据最新数据再作定夺。伊朗战事明显缓和，原油价格回落到战前水平之下，同时劳工市场比较平稳。笔者认为美国经济处在不算过冷也不算过热的状态，维持年内不加息也不降息的判断。 Meta CEO扎克伯格在股东会上表示，考虑向外部客户出售多余的算力，给AI公司及产业链带来巨大冲击。Meta股价大涨，但AI概念股股价全部下跌。市场解读是，Meta承认自己在AI基建投入的上千亿资金，可能面临供过于求或长期投资回报不足的问题。 笔者认为，媒体对扎克伯格言论的报道断章取义了。他的原话是，Meta建设算力主要是供自身需要，不过未来如果出现算力过剩，出租或出售部分算力也是一个选项。作为一家科技巨企的CEO，这么讲话没有毛病。另外，大模型竞争中，Llama模型已落后于其他几个主流模型，如果有算力过剩，也是Meta自己的问题，并不代表AI算力出现了全行业过剩。 三个月前，Meta将资本开支的指引上调1250亿～1450亿美元，比去年创纪录的投资规模几乎再翻一倍。Meta正在和谷歌、微软、亚马逊等巨头，展开你死我活的AI基建“军备竞赛”，只有率先登顶的公司才能“先到者通吃”，为此各公司不计代价、不遗余力地投入巨额资金建设算力中心，据不完全统计，四家科技巨头今年资本开支总规模可能达到7500亿美元。 笔者观察到，美国对算力中心以及相关芯片的需求十分旺盛，暂时看不到行业范围的供需失衡，也暂时看不到算力中心租金下调的迹象，所以这场以讹传讹带来的市场震荡不会持久。但是萦绕在投资人脑海中的疑惑仍在：AI算力的爆炸性扩张还能持续多久。没有人怀疑AI的革命性突破，但是资本的无序扩张迟早会带来数据中心产能过剩。 AI研究从20世纪80年代开始展开，过去数年的井喷式爆发离不开资本市场的加持。过多的流动性和过低的资金成本，撬动了AI故事，将民间储蓄、海外投资都虹吸进来，并自带杠杆。资金带动股价，股价催生投资，投资衍生叙事，周而复始。AI革命仍将向前，但当需求开始放缓、流动性收紧的时候，资产价格调整随时可能发生。 本周重要经济数据不多，关注美联储6月例会的会议纪要，以及中国CPI。 【作者系淡水泉（香港）总裁兼首席经济学家，本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱】

2026-7-6 9: 过去几十年，中国没有诞生过任天堂这样的全球性企业，主机游戏市场发展也相对滞后，但现在，游戏行业从业20多年的“老兵”、创想悦动CEO刘丹认为，新的技术、市场需求孕育了新的机会，他们想做AI时代的家庭娱乐主机。 7月5日，创想悦动和其战略投资方创维数字一起发布了Youdoo Box（悦动元气机），这是一款AI体感成长主机，在价格上，首发优惠价是1999元至3399元不等。 在当前市场，AI体感成长主机是一个有些陌生的产品定义。与传统游戏主机最大的不同是，这一产品没有手柄，也不需要穿戴设备，用户只需要站在电视前，通过身体动作就能完成游戏、运动和互动。 团队认为，它不像传统游戏机那样单纯偏向娱乐体验，也不像学习机侧重知识学习，而是两者之间的平衡，将体感互动、运动、内容和陪伴融合在一起。 为什么在这一时间点推出一款家庭娱乐主机产品，市场的信号足够强烈吗？ 团队的领头人刘丹在腾讯游戏工作了20年，曾任腾讯天行工作室总经理，参与过《QQ堂》《QQ幻想》等产品的研发和运营。谈及创业原因，他提到，“中国至今还没有出现过一家全球性的游戏机企业。” 过去几十年，全球游戏主机市场始终被任天堂、索尼、微软这几家企业主导，它们共同的特点是，同时具备硬件制造、渠道发行和游戏内容研发能力。相比之下，中国企业虽然在制造、软件等单一领域已经诞生了不少全球企业，但始终没有形成软硬件一体化的游戏主机生态，发展较为滞后。 但现阶段技术来到一个新的节点。十多年前，微软曾推出过体感设备Kinect，在当时一度火热，但那时体感还依赖红外、深度相机技术，成本高，识别精度和响应速度都达不到游戏的实际要求，最终没能成为主流。 刘丹认为，随着现在AI视觉尤其是低算力平台的快速发展，技术已经相对成熟了，也让这种技术应用到家用变得越来越现实。借助全新类型主机出现的机会，他认为，有望和创维一起在软硬件方面互补，并填上国内游戏机行业的一块空白。 另一个重要变化是游戏市场本身。过去几年，游戏产业资源不断向移动端集中，“是非常红海和内卷的状态”。相比之下，手机没有覆盖到的家庭尤其是客厅场景却是一个空白地带。刘丹认为，现在入局是较好的市场机会。 技术成熟、市场空白，但看向未来，还需观望的点在于：市场到底有多大？ 弗若斯特沙利文与奥维云网联合发布的《中国AI体感成长品类行业白皮书》显示，到2027年，中国AI体感成长产业销量规模预计约为50万台；到2030年，中国市场销量有望突破350万台，在全球市场的份额将从目前约6%提升至20%。 看向游戏主机这一成熟市场，体量在整体游戏市场还不算大。长期以来，中国玩家依然更习惯在手机上玩游戏，而不是在主机和电视上。但随着玩家对游戏的要求提升，近些年增幅明显。 《2025年中国游戏产业报告》显示，去年国内游戏市场收入3508亿元，其中国内主机游戏市场收入接近84亿元，整体占比在2%左右，但增速上来看，主机游戏市场去年的同比增幅则为86%，一些精品游戏带动了新玩家进入主机游戏市场。 过去十多年，电视越做越大，开机率却越来越低。能否在AI时代通过主机重塑中国家庭的互动娱乐，仍有待观察。

2026-7-6 9: 7月6日，A股四大指数集体高开，沪指涨0.38%，深证成指涨0.52%，创业板指涨0.77%，科创综指涨1.22%。 盘面上，内存芯片、半导体、HBM方向涨幅居前，贵金属、光伏玻璃、石油石化板块低迷。市场逾2500股上涨。 个股方面，江波龙高开超10%，公司预计上半年净利润92亿元-110亿元，同比增长62204%-74394%。 凯瑞德一字涨停，公司拟8000万元投资宇航级存储芯片企业艾可萨科技。 光大证券认为，鉴于海外流动性扰动尚未完全消除，中东地缘局势仍存反复变数，叠加中报业绩预告将进入密集披露期，市场定价逻辑逐步转向业绩兑现，短线市场或仍以缩量震荡修复、结构性轮动为主。

2026-7-6 9: 【存储芯片概念大幅高开 江波龙涨超10%】早盘存储芯片概念大幅高开，江波龙涨超10%，中电港、佰维存储、朗科科技、普冉股份、香农芯创跟涨。消息面上，7月3日晚，存储芯片大牛股江波龙发布业绩预告，公司预计2026年上半年归母净利润92亿元至110亿元，同比增长62204%-74394%。此外业内资深人士表示，三星拟三季度DRAM提价20%的消息属实，三星已经通过口头报价通知了部分客户。

2026-7-6 9: 【索尼将停止生产PlayStation5实体游戏光盘 终结游戏实体拥有时代】索尼集团宣布将停止生产PlayStation5实体游戏光盘，这意味着2028年1月之后，所有新发售的游戏仅能通过数字渠道购买。该决定引发了玩家群体和游戏开发者的强烈反对，大家普遍担忧将彻底失去对数字内容的所有权与自主控制权。外界认为索尼此举是为了通过砍掉实体分销、库存相关成本来提升利润空间，但同时也引发了行业对市场竞争消失、二手游戏市场彻底消亡的担忧。

2026-7-6 9: 【公募调研紧盯业绩兑现 医药板块关注程度提升】近期，公募基金围绕景气度较高、产业逻辑清晰的领域展开深度调研。从行业分布来看，电子板块仍稳居调研热度榜首位，医药生物板块关注度则明显提升，创新药、CXO等细分方向获得机构重点关注。业内人士认为，随着上市公司半年报的披露，公募机构调研思路聚焦于产业趋势明确、业绩兑现能力较强的细分赛道。

2026-7-6 9: 【年中银行业AI布局现状：战略布局全速推进 落地实践审慎摸索】2026年步入年中，梳理银行业人工智能（AI）布局现状，整体呈现战略布局全速推进、落地实践审慎摸索并存的格局。一方面，商业银行大刀阔斧推进AI技术向一线业务与产品渗透。从各类自研智能体（Agent）层出不穷，到以算力“词元（Token）”为权益的信用卡问世，标志着大模型应用已然脱离概念炒作阶段，进入规模化实质落地期。但另一方面，模型受底层数据参差不齐诱发幻觉问题，叠加新旧系统交错衍生的“数据泥潭”影响，国内银行业AI应用距离深度融入一线业务，仍存在尚未打通的“最后一公里”难题。 （证券时报）

2026-7-6 9: 【中信证券：2027年下半年后铝价仍然具备3000美元/吨的成本曲线】中信证券认为，当前对中国电解铝超产以及印尼电解铝产能放量担忧或已集中过度体现。考虑供给扰动以及需求改善迹象，我们认为2026年和2027H1铝价仍然可期，2027年下半年后铝价仍然具备3000美元/吨的成本曲线和激励价格支撑。我们认为作为中国优势产业，中资铝企投资价值仍然值得持续关注。

2026-7-6 9: 【诚通基金领投 星动纪元完成新一轮10亿元融资】《科创板日报》6日讯，北京具身智能独角兽星动纪元完成新一轮10亿元融资。本轮由诚通基金领投，以及多家大型国资基金参与：江西国控、国元股权、渝富中新基金、杭州资本等共同参与。此外，多家知名财务投资机构：中金雷诺、九坤创投、弘毅投资、君泰资本、盛赫资本跟投；老股东厚雪资本、清控天诚、千山资本持续追加投资。星动纪元两个月内已累计融资近25亿元。

2026-7-6 9: 【券商晨会精华：光通信技术演进，锡焊膏行业需求有望爆发】上周五，市场冲高回落，三大指数尾盘涨幅收窄。沪深两市成交额3.18万亿。从板块来看，机器人、黄金、电网设备、医药等板块表现活跃。下跌方面，半导体材料板块震荡下挫。截至收盘，沪指涨0.37%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.07%。 在今日券商晨会上，中信建投认为，供需趋紧钠电放量，格局优异铝箔可期；中金公司认为，当前港股更多是阶段低位；华西证券认为，光通信技术演进，锡焊膏行业需求有望爆发。

2026-7-6 9: 市场点金 AI：是资本泡沫还是产业景气？ 周道洪 上海盛石资本管理有限公司董事长兼总裁 一段时期以来，人工智能产业在全球资本市场持续走强，成为各界关注与热议的焦点。美国纳斯达克综合指数在AI龙头企业带动下稳步攀升；韩国KOSPI指数依托半导体龙头企业助力创出历史新高，上半年市场表现实现大幅增长；日本东证指数半导体设备板块持续走高；国内A股人工智能及相关产业链板块股价持续走高，市场表现领跑各大行业赛道。 伴随市场行情持续升温，舆论场中关于AI产业存在“泡沫”的讨论持续发酵，“AI泡沫过高”“非理性繁荣重现”“资本市场或将重演2000年互联网泡沫崩盘”等观点屡见不鲜。 立足产业基本面理性审视，结合全球头部企业财报数据、营收利润、现金流等核心经营指标可以发现，本轮AI市场行情具备坚实的产业基本面支撑，呈现出“越涨越便宜”的鲜明特征。此轮资本热度上行并非单纯的资金炒作，本质是产业景气度持续攀升、行业发展周期加速上行的客观体现。AI及相关行业估值虽有所抬升，但产业盈利增长速度更为迅猛，行业正在持续吸纳跨行业收入与利润，交出了高质量的经营成绩单。 将产业景气加速上行阶段的估值提升，理解为资本泡沫，可能正在让很多人看错AI，误判这个时代，错失战略机遇。 宏观视野 5月工业企业利润数据背后的投资主线 付一夫 星图金融高级研究员 当前的景气分化并非短暂脉冲，而是新旧动能转换在利润表上的真实映射。AI产业链的纵深足够长、辐射面足够广，其作为利润增长主引擎的地位，在未来一到两年内仍难以被其他行业替代。这恰恰为投资者提供了资产配置的坚实基础——当高景气具备可持续性时，投资布局才具有真正的时间价值。 需要提醒的是，当前利润增长对电子单一行业的依赖度过高，一旦半导体周期出现逆转，整体工企利润将面临较大回调压力；国内供强需弱的矛盾依然突出，部分行业企业生产经营仍较困难；国际地缘政治冲突可能加剧供应链扰动；2027年后新增半导体产能集中释放或带来产能过剩风险。投资者需在把握AI长期景气趋势的同时，密切关注行业周期节奏与估值变化。 总而言之，今年1-5月的工业企业利润数据，清晰地勾勒出中国经济新旧动能切换的图景。以AI为核心的电子与高技术制造业正成为利润增长的主引擎，而传统下游消费品制造业则在内需疲弱与成本挤压的双重压力下艰难前行。对于投资者而言，把握AI产业链的纵深扩散趋势，在半导体设备、材料、先进封装等关键环节布局，将是分享这一轮科技红利的核心策略。与此同时，也需对周期风险和结构分化加剧保持清醒认知，在景气与估值的平衡中做出理性决策。 商业洞察 世界杯营销的逻辑重构：从“品牌露脸”到“长期叙事” 林岳 凌雁管理咨询首席咨询师 从本届世界杯所呈现出来的特点来看，体育营销将走向“精细化渗透”的打法。 这个打法需要品牌充分读懂目标群体，才能知道往哪渗透、如何渗透。从世界杯球迷画像来看，有些就是平日里狂热的体育迷，有些则是“凑热闹”的，这部分观众超过了一半，他们平时不怎么关心赛事，既然世界杯大家都在看，那么我也要关注。 但是，可不能小看了这部分“凑热闹”的球迷，他们有些也可能是懂球的资深观众，这恰恰反映了世界杯，或者说重大体育赛事，其社交属性的重要性。 根据权威数据显示，有近58%的观赛动机是“社交需求”，也就是说，体育赛事就是一个社交事件，赛事越重大、影响力越大，其关注和参与的人越多。 那么，对于品牌来说，体育营销未来不能仅仅是品牌曝光、简单赞助，因为“足球是圆的”，球队可能提前出局，球星可能出现伤病、表现不佳等各种状况。 品牌应借助各种社交场景，把自己的产品融入这个场景，创造一种社交体验或情绪价值，自然而然地，观众就可能乐于买单并沉浸其中。 科技新知 DeepSeek、苹果等集体提价，硬件厂商业绩高增速能否继续？ 武泽伟 苏商银行特约研究员 海内外头部企业同步按下扩产快进键，意味着未来一到两年，全球核心硬件产能将迎来集中释放期，供给压力将显著攀升。 当下，硬件行业已形成“需求走弱、产能激增”的危险反向格局。终端涨价压制消费需求，产能扩张放大供给冗余，双向挤压之下，科技硬件行业的周期拐点可能已经悄然降临。 整体而言，硬件涨价向C端转嫁、全球产能集中扩张，供需因素叠加，意味着科技硬件行业正从高景气顶点逐步滑落。过去依托B端资本开支、量价齐升的黄金时代渐行渐远，行业将重新回归“供需平衡、过剩、调整”的周期常态。 未来，硬件厂商将告别“躺赚”红利，被抛入技术、成本与市场需求的综合较量之中。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-7-6 9: 又一家银行被实施接管，期限一年。 7月3日，国家金融监督管理总局、湖北省人民政府联合发布公告，鉴于武汉众邦银行出现严重信用风险，为保护存款人和其他客户的合法权益，依照《中华人民共和国银行业监督管理法》和《中华人民共和国商业银行法》有关规定，国家金融监督管理总局决定自2026年7月3日起对武汉众邦银行实施接管，接管期限一年，至2027年7月2日止。 接管组织方面，武汉众邦银行接管组由湖北省地方金融管理局、武汉市人民政府牵头，会同国家金融监督管理总局湖北监管局、中国人民银行湖北省分行、存款保险基金管理有限责任公司等单位组成。 自接管之日起，接管组全面行使武汉众邦银行的经营管理权。众邦银行股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能全部由接管组承担。 国家金融监督管理总局、湖北省人民政府高度重视金融风险防范和存款人、其他客户的合法权益保障。接管后，武汉众邦银行客户业务照常办理，依法保障存款人和其他客户合法权益。个人存款方面，对个人存款本息全额保障，不受影响。对公存款和同业负债方面，根据保障方案予以保障。接管后的新增存款和同业负债本息全额保障，不受影响。 汉口银行是武汉市直属的国有商业银行。接管期间，在国家金融监督管理总局、湖北省人民政府监督下，汉口银行将依法依规承接武汉众邦银行相关资产、负债、业务和人员。

2026-7-6 9: AI编程工具加速演进的浪潮下，一场围绕海外工具安全与自主替代的内部调整正在国内大型互联网公司中出现。7月3日，记者从阿里内部人士处获悉，因近期Claude Code被曝存在植入后门的安全风险，阿里经综合评估后已将其列入高风险软件名单。自7月10日起，阿里将全面禁止内部员工在办公环境下使用Claude Code，并推荐使用Qoder作为替代方案。天使投资人、资深人工智能专家郭涛对第一财经记者分析，此次阿里全员禁用Claude系列产品，是兼顾数据安全、合规风控与自主化转型的战略性决策，而非单纯的技术工具取舍。郭涛进一步表示，此前阿里内部鼓励员工使用海内外AI工具，大额报销外部模型成本，Claude Code更是程序员高频编码工具。但Anthropic单方面指控阿里开展模型蒸馏攻击，叠加其针对性标记、封禁中国用户，且拒绝退款、申诉渠道闭塞等，让阿里研发数据面临泄露与溯源风险，阿里内部禁用Claude Code基于多重现实考量。“随着监管因素持续影响AI产业，越来越多厂商和企业会重新评估对海外模型与工具的依赖。”Forrester副总裁兼首席分析师戴鲲也对记者表示，这会加速国产AI Coding工具在大型企业中的渗透，并持续推动中国乃至泛亚太市场形成更加独立的模型与开发工具生态。一个趋势是，全球AI头部企业之间的行业竞争和外部影响不断加剧，影响着国内厂商主动或被动地减少对海外AI工具的使用。另一方面，在AI编程等领域，过去一年国产AI工具的进化也在不断加速，尽管与海外头部工具或许仍存在差距，但无论从数据安全还是商业化角度考量，中国厂商们抢夺这片市场的机遇也正来临。阿里之外，字节、腾讯等更多厂商对使用Claude Code的内部调整也有待观望。“这可能是国内企业掀起海外AI工具风控整改浪潮的开端，互联网、科技企业将优先搭建内网可控的国产AI研发体系。产业端会加速AI编码工具国产化替代进程，阿里通义Qoder等自研工具获得规模化落地场景。”郭涛表示，伴随着中美AI技术博弈下沉至底层开发工具领域，可能终结国内大厂对海外AI编码产品的无约束使用时代，推动AI研发赛道从流量应用竞争，转向安全自主、生态可控的硬核实力竞争。一个细节是，禁用Claude Code的同时，阿里向内部员工推荐使用Qoder作为替代方案。这是阿里自己的智能体编程平台，于2025年8月上线，截至2026年5月，阿里公布Qoder 在全球积累了超 500 万用户，完成从需求分析到代码部署的端到端自主开发全流程。过去一年里，AI编程也是阿里瞄准的一个重要市场，今年5月，阿里推出的Qwen3.7-Max模型也强调编程、推理等能力上的突破。阿里禁用Claude Code背后的另一条隐线是AI Coding对云厂商token收入的重要影响。阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘伟光透露，在他看来，token服务中，从未来空间看，广告、传媒、影视、短视频等市场也有非常大的空间，但与Coding和Agent方向的大语言模型相比，完全不是同一量级。“Coding是我们最重要的方向，它几乎for everything。”刘伟光直言，以前在云计算时代，工作当中经常出现的一个难点是，盘点客户的IT预算，会发现有一部分预算是吃不到的，就是企业内部的软件开发和人力外包，“现在正好是反过来，这些部分恰恰是AI Coding100%命中点。”这意味着，这场双向封禁的纷争之中，或许也暗藏着国产工具谋求“上位”窗口期的野心。郭涛认为，目前国内AI coding工具已完成基础能力国产化，处于基础能力对标、高端工程攻坚、生态持续补短板的关键中段阶段。国产AI工具基础代码补全、Bug修复、常规项目开发能力已接轨国际水平，但在一些任务中可能仍存在差距，且工具适配、私有化部署等配套生态尚待完善。阿里Qoder、字节Trae们正进一步站上牌桌，但能否把国产AI编程赛道推向一个新的分水岭仍是一项长期挑战。“大厂坐拥海量真实工程数据、成熟云服务与研发流水线，可快速迭代自研编码工具，抢占政企、互联网市场，构建一体化云端AI研发生态。”郭涛表示，不过，国内厂商的挑战在于高端复杂工程能力仍需长期打磨、算力成本高昂且行业生态碎片化问题等亟待统一优化。戴鲲则认为，国产AI Coding工具正从单点开发辅助走向企业级落地阶段，挑战在于它们需要证明持续投入的Token成本能够转化为可量化的效率提升和业务ROI。与此同时，国产AI Coding未来最大的机会不只是替代代码生成工具，而是推动企业业务流程和存量应用的智能体化改造，以及开发由企业知识驱动的新一代智能体应用。

2026-7-6 9: 阿尔茨海默病如何精准诊疗？这一人类生命科学领域的未解难题正在被科学家逐渐攻破。 在日前揭晓的2025年度上海市科学技术奖榜单中，第一财经了解到，“阿尔茨海默病精准防诊治新策略建立与应用”获得了上海市科学技术奖科技进步奖一等奖，复旦大学附属华山医院神经内科副主任郁金泰教授为其第一完成人。 根据《中国阿尔茨海默病报告2024》统计，我国痴呆患病人数近1700万，占全球总数近30%，患病率略高于全球平均水平，且随着年龄增加不断上升，阿尔茨海默病防诊治体系建设迫切。 “我们团队的工作，最早缘起于阿尔茨海默病（Alzheimer's disease，下称“AD”）的危险因素及早期预防，随后再逐步向诊断和治疗等环节延伸。”郁金泰告诉第一财经记者，团队进行了一些研究后发现，针对6大类共62个危险因素（如晚睡、缺乏锻炼、抽烟等）进行调控，可以显著降低AD的发病率；同时，从流行病学角度来看，早期预防，也就是健康理念的传播可操作性较强，现阶段对于社会效益的帮助最大，基本可以预防47%至73%的痴呆发生。 郁金泰表示，团队经历5年左右时间制定了包括上述危险因素、最佳干预参数在内的“AD循证预防国际方案”，这一方案将发病后的“被动治疗”转化为“早期干预”，在美国等发达国家已有一定的普及率。 过往AD领域治疗药物的缺乏，对AD患者的早期识别、精准治疗提出了挑战。郁金泰称，AD患者的早期识别，现阶段的主流方法包括分子影像诊断、脑脊液、外周血生物标志物等，这些均在临床有所应用但精准程度有所不同。比如分子影像诊断结合脑脊液的检测精准率已达90%，不过应用上受限于场景（如检测方法、有创）。他们近期一项前期研究发现，外周血也可以达到与上述检测方法同等准确率的效果。 识别出来的早中期AD患者如何治？在对症药物开发领域，郁金泰的团队已有不少积累。 “实践来看，AD药物的开发远不如检测试剂盒来得快。”郁金泰坦言，一些针对早中期AD患者的对症药物，其作用主要在于清除大脑内的病理，以延缓病情，但并不能阻止疾病发展的进程。因此，AD治疗需要科学方案，这包括告诉患者在怎么样的病情发展阶段应优先使用哪些的药物，如何使用并干预；面对病情发展的不同阶段，又该如何联合用药，才能让患者获得最大的获益。此外，还需要寻找AD药物的新靶点。 郁金泰同时分管担任复旦大学上海医学院的科研工作。他告诉记者，与企业的协同合作可以让AD药物的新靶点更高效、更迅速地进入产业化通道。 郁金泰称，团队正在和多家跨国药企进行AD药物（Ⅰ期、Ⅱ期）的联合开发与临床试验等工作，以寻找更安全、更具疗效的药物。同时，他们也正在基于此前发起的一项血浆蛋白组学大数据图谱，来发现一些AD等相关疾病生物标志物。目前，团队已通过该大数据图谱，发现了26个全新的疾病治疗靶点，这将在很大程度上提升后续试剂盒、药物等开发的成功率。 谈及如何加快产学研协同进程，郁金泰表示，近年来，我国在生物药产业化“10到100”的提升上表现出很强的能力。随着国内临床专家、科学家从“0到1”的过程逐步展现，业内非常需要能够完成“1到10”这一阶段工作的本土企业。“1到10”的过程需要专业化的本土企业队伍（可以承担一定的风险），耐心的资本投入，容错机制的设立等，这是高校、科研院所并不擅长的。 郁金泰提出，下一步，团队会在诊断层面继续推进，尤其是在目前已发掘的、有价值的指标基础上建立标准化的操作流程（流程规范性可以促进结果准确）；与此同时，还将开发更多治疗药物，并且在非治药物领域寻找优质干预手段如脑机接口设备等。 AD能被治愈吗？在郁金泰看来，随着人类寿命的延长以及对高品质生活的追求，社会对于AD防诊治的重视、投入将越来越大，“AD防诊治领域这几年已有不少重大突破，尤其是AI技术的赋能，脑机接口设备的出现，都可以推动新技术、新方法在AD领域实现更大落地。因此AD患者在最终有可能得到完全治愈”。

2026-7-6 9: 作为新一轮国资国企改革的重要内容，穿透式监管迎来新部署。国务院国资委日前召开穿透式监管工作会议，落实全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议精神，对穿透式监管工作作出部署。深入推进穿透式监管，是完善国有资产管理监督体制机制、推动国有企业高质量发展的重要举措。所谓穿透式监管，是一套以“三个穿透”——主体穿透、业务穿透、风险穿透，及“四个全”——全级次、全链条、全过程、全要素为特征的系统性监管模式。上海国资院发布的报告称，穿透式监管通过打破层级壁垒和信息不对称，将监管触角从集团总部延伸至末端子企业、境外机构和项目公司，实现对业务实质和风险节点的深度洞察。与传统”管资本”模式下监管视线逐级衰减、基层风险”看不见、管不着”的困境不同，穿透式监管实现了从”管结果”到”管过程、管实质”的根本性转变。中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁对第一财经记者分析，传统分层式国资监管依托法人层级逐级报备、定期审计、现场核查等手段，为出资人规范国企运营与发展奠定了基础。但伴随国企层级增多、管理链条拉长，传统监管存在信息滞后、层级阻隔、事后处置等短板。吴刚梁表示，在此背景下，智能化穿透式监管是新一轮国资国企改革核心重点任务，更是一场全方位监管方式革命。它依托数字化系统打破层级壁垒，实现业务数据贯通，做到“7X24”无感监督，从人防向技防、模糊向精准、抽样向全量的转变。智能化穿透式监管可以比较有效地整治无关多元、多层架构、过度负债、“控股不控权”、融资性贸易等重点问题，守住国有资产安全底线。《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》已于今年5月下发至地方国资系统和央企。6月23日，全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理张国清在会上指出，要完善国资监管体制机制，推进穿透式、全覆盖监管，提升专业监管能力。“十五五”是国资国企监管体系转型升级的关键时期。中国特色国有资产监管，不仅要服务于国家重大发展战略，确保国资国企在关键领域发挥核心作用，还要在“放得活”与“管得住”之间找到平衡，释放企业活力的同时，确保国有资产的安全和增值。今年以来，国务院国资委相继发布《关于推动中央企业加快财务数智化转型升级的指导意见》《关于加强中央企业穿透式监管的指导意见（试行）》《关于做好2026年中央企业内部控制体系建设与监督工作有关事项的通知》。5月国务院国资委党委召开扩大会议，明确提出要建立健全全级次、全流程、全要素穿透式监管机制，实现对央企数据的实时监测、动态预警。国务院国资委党委在《学习与研究》刊发的署名文章中提出，在充分尊重企业经营自主权基础上，大力推行智能化、穿透式监管，强化各类监督力量协同，实现经营行为可视、资金流动可溯、重大风险可控，有力维护国有资产安全。第一财经记者注意到，各地结合实际情况展开差异化探索，形成了各具特色的实践经验。比如，重庆市构建“1614”穿透式监管体系，实现全市全级次国企100%穿透、核心业务100%在线，三级子公司财务数据“秒级穿透”，并引入AI智能体进行风险研判。山东省以司库体系建设为突破口，29户省属企业全部上线司库系统，银企直连率超90%，资金归集率提升至90%以上，启动司库监管平台建设探索财务领域穿透式监管，在理论研究和实践探索上走在前列。国务院国资委研究中心研究员胡迟表示，在“十五五”时期，不断提高监管的有效性，从横向看，是个性化的考核与监管，分行业、分企业考核，建立一企一策考核机制；从纵向看，借助技术水平开发智能化穿透式监管系统，做到既不干预企业日常经营和经营自主权，同时做到保持对企业经营活动适时检测的知情权，避免国有资本的经营风险。

2026-7-6 9: 盘后数据显示，7月3日龙虎榜中，共86只个股出现了机构的身影，有45只股票呈现机构净买入，41只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是艾力斯、泽璟制药、聚石化学，净买入金额分别是4.41亿元、4.36亿元、3.35亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是科达利、昊华科技、江钨装备，净流出金额分别是5.28亿元、5.15亿元、3.25亿元。

2026-7-6 9: FDE（前沿部署工程师）已经成为科技行业最火的岗位之一。当地时间7月2日，微软宣布以25亿美元的投资打造微软前沿公司（Microsoft Frontier Company），以人工智能为全球客户提供前沿转型服务。微软商业业务CEO Judson Althoff表示，微软前沿公司将超越所谓的FDE，并“成为业内规模最大、能力最强、以结果为导向的工程组织”。微软预计派遣6000名行业和工程专家派驻客户公司，基于可衡量的业务成果，共同设计、共同创新、部署并持续改进大规模人工智能系统。微软正在抓紧跟上对手的步伐。两天前亚马逊宣布投入10亿美元打造FDE团队，两天后微软就加码投入以促进AI在业务场景的落地。今年以来，微软陷入了股价低迷的困境。微软一方面警示AI霸权，一方面跟上竞争对手，打造微软前沿公司提供客户服务。当前，越来越多公司注意到技术落地的重要性。FDE是指深入客户团队、交付定制化 AI 部署并负责产品与收入之间闭环的工程师。AI行业调研机构Perplexity AI此前表示，FDE是唯一能够交付企业级人工智能的组织模式。客户团队负责客户维系，产品工程师负责构建核心平台，而介于两者之间的那段时间存在多个问题：数据模式复杂、安全审查耗时较久、工作流程与演示之间有差异等，FDE团队负责处理这些问题。Anthropic和OpenAI此前已成立新的公司打造FDE团队。5月4日，Anthropic宣布与黑石、高盛等公司合作成立人工智能企业服务公司，旨在将Claude集成到客户的核心业务运营中。5月11日，OpenAI宣布成立OpenAI部署公司，并收购了AI 咨询和工程公司Tomoro，以获得 150 名经验丰富的前沿部署工程师和部署专家。招聘平台Paraform数据显示，2026年第一季度FDE的招聘信息数量同比增长了350%。不仅是美国科技巨头，中国的科技公司也在加强FDE的部署。第一财经搜索发现，字节、腾讯、美团等科技公司都在6月发布了多个FDE相关岗位招聘，阿里也发布了职责类似于FDE的企业客户解决方案架构师招聘。国内FDE岗位正迎来爆发期。2026年上半年，脉脉平台上FDE相关职位的发布量同比飙升21倍。在发布FDE岗位的公司中，49.3%公司规模在1000人以上，37.3%是AI原生企业。高薪是FDE岗位的特点。脉脉数据显示，FDE相关岗位的平均薪资在4.5万到7.8万/月之间。第一财经关注到，不少公司开出全年15薪，预计相关岗位年薪在67万到117万之间。此外，部分猎头发布的FDE负责人招聘显示，该岗位薪资高达20万/月。美国的FDE薪资同样惊人。Perplexity AI 5月发布的数据显示，FDE已成为人工智能领域薪酬最高的通才职位。总薪酬范围从 21.5 万美元（Palantir 前沿部署工程师的中位数）到 120 万美元以上（Anthropic 首席级应用 AI 工程师）不等。

2026-7-6 9: 近期，多所高校宣布延长硕博研究生学制。 2026年6月24日，上海师范大学研究生院官网发布了《关于学术学位博士研究生学制调整的公告》：经学校研究决定，从2027级起，上海师范大学学术学位博士研究生的学制（基本学习年限）由3年调整为4年(最长修业年限为6年)；学术学位硕博连读生的学制（基本学习年限）为5年（最长修业年限为8年，从硕士入学年算起）。公告还提到，申请提前毕业的学术学位博士研究生在校学习年限不少于3年，其他相关要求参照《上海师范大学研究生教育工作条例》中的“学术型研究生提前毕业实施细则”执行。 另外，南昌大学研究生院官网于4月30日发布了关于博士研究生基本学制调整的通知。通知称，经南昌大学第八届学位评定委员会第十三次会议审定，自2027级开始，学校普通博士生基本学制由3年调整为4年，直博生、硕博连读生学制不变（直博生为5年，硕博连读生博士阶段为3年）。 此前，多所高校的博士生学制已从3年改为4年，一些院校在多年前已经对博士生学制进行调整。 整体来看，延长博士研究生学制，有利于提升博士生的培养质量，学生也有了更充足的时间进行学习、学术训练和科研等。 不过，即便学制延长至4年，一些学校博士生的延毕率仍然比较高。某985高校的一位文科教授对第一财经表示，即便博士生学制已延长至四年，其所在学院的延毕率依然偏高，原因复杂，其中不容忽视的一点是，部分学生并不适合攻读博士却仍在读。这类学生中，不少人是因为硕士毕业后就业困难、缺乏更优选择，而博士生扩招恰好提供了更多升学机会，于是继续读博成为“被动选项”。然而，他们往往对学术道路缺乏清晰认知，也未能充分评估自身是否适合长期从事研究工作。同时，导师在有限的面试时间里，也很难全面、准确地判断申请者是否具备读博的潜质与适应性，进一步加剧了匹配失衡的问题。 此外，在博士生增多、期刊有限的情况下，博士生发论文的难度也比较大。因此现如今也有不少学校取消了对博士生发论文的要求。随着对博士生毕业的要求越来越高，比如毕业论文盲审数量增加、技术层面上的压力提升等，博士生毕业的难度也在提高。 厦门大学经济学系副教授丁长发第一财经分析，现在对博士生的培养质量要求高，改成4年拉长了学习周期是有帮助的。不过，要提高博士生的培养质量，仅仅延长学制还不够，还需要进一步健全博士生的培养机制，优化培养方案。比如，入学后才发现自己不适合读博的学生怎么办？这就需要进一步优化培养方案、完善过程考核，避免学生耗费不必要的时间成本。 博士研究生之外，一些高校也延长了硕士研究生的学制。今年5月26日，中央财经大学会计学院发布的《关于硕士研究生学制调整的公告》明确，自2027年起，我院全日制硕士研究生（含专业学位和学术学位）基本修业年限由两年调整为3年；非全日制专业学位硕士研究生基本修业年限保持2年不变。2027年招生专业和招生计划以后续学校研究生院官网发布的招生专业目录为准。 去年，华中师范大学、江西财经大学、中央民族大学、南昌大学、吉林师范大学等高校均宣布将部分专业硕士研究生学制调整为3年。例如，江西财经大学发布的《关于发布我校2026年硕士研究生招生专业目录的通知》显示，应用统计和金融2个专硕学制由2年调整为3年。 此间的一大背景是，2009年以来，我国硕士学制基本保持稳定：专硕多为2-2.5年，学硕统一为3年。相比学硕，专硕更侧重于实践、应用和技能，而且学制更短，可以早一点出来工作，成为很多考研学子的选择。不过，近年来，国内多所高校已开始对研究生学制尤其是专硕学制进行调整，延长学制。目前，已有多所高校全面实行硕士研究生3年制。 丁长发此前分析，我国培养研究生的大学众多，在激烈的竞争下，延长研究生学制可以提高学生的就业竞争力。但有些大学专硕和学硕在课程设置、培养内容和方法本质上区别不大，在整体的培养方式、方法、内容、课程设置等方面，与国民经济和社会发展的需要还存在落差，因此在学制之外，在培养模式、课程设置等方面还需要更多优化，从而让其更加符合国民经济和社会发展的需要。

2026-7-6 9: 利润暴涨的故事再次在存储行业上演。7月3日傍晚，存储模组及品牌厂商江波龙（301308.SZ）发布上半年业绩预告。该公司预计，今年上半年公司营收220亿元~250亿元，同比增长115.8％～145.2%；净利润92亿元~110亿元，同比增长622倍至743.9倍。此外，江波龙还预计，今年上半年扣非净利润90亿元～105亿元。江波龙净利润的翻百倍增长，是建立在去年上半年的低基数上。去年上半年江波龙净利润1476.6万元，对比之下，2024年上半年江波龙净利润为5.94亿元。江波龙表示，报告期内，受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限的影响，全球半导体存储产业景气，为公司创造了良好的外部环境。同时，公司与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签晶圆供应协议，保障了存储晶圆的供应。该公司还表示，公司还进行了技术创新，与AMD完成了联合调优，实现SSD（固态硬盘）存储智能体和自研软件架构支持端侧AI产品DRAM（动态随机存取存储器）使用量下降40%左右。今年第一季度，江波龙的业绩同比也有改善。该季度营收99.09亿元，同比增长132.79%，净利润38.62亿元，同比扭亏。存储原厂的净利润增长也十分快速。今年第一季度，SK海力士营收52.5763万亿韩元，营业利润37.6103万亿韩元。该公司季度销售额首次突破50万亿韩元大关，营业利润则同比暴增405%。三星电子今年第一季度营收133万亿韩元，同比增长68%，营业利润57.2万亿韩元，同比增长755%。该季度三星电子营业利润超过去年全年。美光科技截至2026年5月28日的2026财年第三季度营收则为414.6亿美元，同比增加345.7%，（GAAP）净利润282.4亿美元，同比增加1398.3%。今年第一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719.13%，归母净利润247.62亿元，同比扭亏。长鑫科技预计今年上半年净利润660亿元~750亿元，归母净利润500亿元至570亿元。

2026-7-6 9: 【品大事】 2连板日盈电子：电子皮肤项目占公司整体收入比重极低 对公司经营业绩不构成重大影响 日盈电子(603286)发布股票交易异常波动公告，公司关注到有媒体报道将公司列为人形机器人的相关概念股，经公司自查，公司在2024年年度报告中提到公司在布局电子皮肤产品，特针对该产品进一步说明如下：公司电子皮肤产品尚处于客户端验证及小批量试制阶段，截至本公告披露日，公司电子皮肤项目收入不足1万元（未经审计），占公司整体收入比重极低，对公司经营业绩不构成重大影响。新业务的产业化进程、未来订单规模存在较大不确定性。因此，公司特别提醒广大投资者理性决策，审慎投资，注意相关风险。 中重科技：公司目前无人形机器人相关收入 也不开展相关研发 中重科技(603135)发布股票交易异常波动公告，公司股票已连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。针对近期市场关注的人形机器人概念，公司目前无相关收入，也不开展相关研发。公司子公司中重灵希规模很小且处于亏损状态，主要业务为柔性自动化生产线业务，目前公司来自于柔性自动化生产线业务的收入极低，不超过100万元。针对近期市场关注的商业航天概念，公司目前不存在商业航天板块业务，且在相关领域投资金额极低，对公司经营情况不存在重大影响。 长盛轴承：具身智能零部件领域的收入在主营业务收入中占比不足1% 长盛轴承(300718)发布股票交易异常波动的公告，公司注意到市场上关于机器人相关热点概念的关注度较高。公司主营业务为自润滑轴承及高性能聚合物的研发、生产及销售，主要产品为自润滑轴承、高性能改性工程塑料及氟塑料制品。公司主营业务保持平稳，未出现大幅度波动，在具身智能零部件领域的收入在主营业务收入中占比低（不足1%），不会对业绩产生重大影响。 福赛科技：机器人零部件业务尚未形成正式订单 福赛科技(301529)发布关于公司股价异动的公告，目前，公司机器人零部件产品处于早期研发、小批量试制及送样实验阶段，该部分业务尚未形成正式订单，未实现收入与利润，对公司业绩尚未产生影响，未来商业化落地尚存在不确定性。 瑞迪智驱：截至2025年年末，谐波减速机业务仅占营业收入的8.44% 瑞迪智驱(301596)发布股票交易异常波动公告，截至2025年年末，谐波减速机业务仅占营业收入的8.44%，相对占比较小，对公司业绩不存在重大影响，未来业务存不确定性，请投资者注意投资风险。 德科立：股东拟询价转让公司1%股份 德科立(688205)公告，股东钱明颖拟询价转让159.24万股公司股份，占公司总股本的1%。 立中集团：拟发行可转债募资不超过11.8亿元 立中集团(300428)公告，拟发行可转债募资不超过11.8亿元，用于年产300万只超轻量化铝合金车轮和18万只锻造商用车轮项目、年产200万只轻量化铸旋铝合金车轮升级更新暨节能改造项目、微晶硅铝复合新材料及精密器件改扩建项目、高端特种中间合金研发项目、补充流动资金项目。 当虹科技：股东常州虹途协议转让公司5.0632%股份 当虹科技(688039)公告，公司股东常州虹途与具力麒麟二号签署《股份转让协议》。常州虹途通过协议转让的方式将其合计持有的公司560万股（约占公司总股本的5.0632%）转让给具力麒麟二号。转让价格为29.04元/股，转让总价款为1.63亿元。本次权益变动后，公司实际控制人孙彦龙通过其控制的杭州虹昌、杭州虹势、常州虹途合计持有公司3795.15万股股份，占公司有表决权股份的比例为34.3138%。 中远海特：公司董事长、董事离任 中远海特(600428)公告，因工作调动原因，张炜提出辞去公司董事长、董事及战略决策委员会主任委员、提名委员会委员等职务，王威提出辞去公司董事、战略决策委员会委员等职务。 动力源：筹划控制权变更 7月6日起停牌 动力源(600405)公告，公司收到公司控股股东及实际控制人何振亚的通知，何振亚正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。公司股票将于7月6日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 有研粉材：股东拟询价转让公司4.99%股份 有研粉材(688456)公告，股东中国有研科技集团有限公司及有研鼎盛投资发展有限公司拟询价转让公司股份517.33万股，占公司总股本的4.99%。 国轩高科：全资子公司上半年出售839.95万股铜冠铜箔A股股票 国轩高科(002074)公告，全资子公司合肥国轩于2026年上半年通过集中竞价交易方式，出售所持安徽铜冠铜箔集团股份有限公司（以下简称“铜冠铜箔”，股票代码：301217.SZ）A股股票共计839.95万股，成交金额8.29亿元（含交易费用）。 红旗连锁：拟终止机器人无人售货系统研发 红旗连锁(002697)公告，2025年，公司启动机器人无人售货系统研发。经过一年多的努力，取得了一定的实践成果，但暂未达到大规模商业化落地标准。公司基于整体战略布局、投入产出比及现有成果优先级评估等考量，拟终止机器人无人售货系统研发。下一步，公司将加快24小时云值守业务的规模化运营，稳步提升经营效益。此外，2026年，公司位于自贡市的川南区域配送中心正式投入运营。 东方财富：出资2亿元参与投资私募基金 东方财富(300059)公告，公司以自有资金出资2亿元参与投资由上海云锋新创投资管理有限公司作为管理人、上海麒鹏投资管理有限公司作为普通合伙人的上海云锋元创私募基金中心（有限合伙）（简称“私募基金”），该基金目标认缴出资总额30亿元，主要对硬科技、新兴技术等重点领域以及将受益于或赋能前述领域的相关领域内的投资项目进行价值投资。 帝尔激光：控股股东等拟询价转让768.2万股公司股份 帝尔激光(300776)公告，李志刚、彭新波、武汉速能企业管理合伙企业（有限合伙）拟询价转让768.2万股公司股份，占公司总股本的2.6932%。李志刚为公司控股股东、实际控制人、董事长、总经理；彭新波为公司董事；武汉速能系李志刚控制的员工持股平台，为李志刚的一致行动人。公司部分董事及高级管理人员通过武汉速能间接持有公司股份。 【观业绩】 江波龙：上半年净利润预计为92亿元—110亿元，同比增62204%—74394% 江波龙(301308)公告，预计2026年上半年净利润为92亿元—110亿元，同比增长62204%—74394%。报告期内，受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限的影响，全球半导体存储产业景气，为公司创造了良好的外部环境。同时，公司与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签晶圆供应协议（LTA或MOU），保障了存储晶圆的供应，为未来的长远发展夯实了资源基础。公司以自研芯片（如SPU主控芯片）、自研软件架构（如HLC等）为技术引领，以自有高端封测产能作为关键落地支撑，系统支撑端侧AI存储多元综合需求，全面拥抱端侧AI。其中，公司与AMD完成联合调优，实现公司SSD存储智能体和HLC技术支持端侧AI产品DRAM使用量下降40%左右的技术创新。 杭电股份：光纤产品需求实现量价齐升，上半年净利润同比预增852.03%到957.82% 杭电股份(603618)发布业绩预告，公司预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约3.6亿元到4亿元，同比增长852.03%到957.82%。报告期内，净利润实现大幅增长，主要系光纤光缆市场回暖，光纤产品需求实现量价齐升。公司二级全资子公司杭州永特信息技术有限公司光纤销量随行业复苏实现同步增长，对公司营业利润做出了积极贡献。 *ST尼雅：上半年净利润同比预增1016.90%到1523.23% *ST尼雅(600084)发布业绩预告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约750万元到1090万元，同比增加1016.90%到1523.23%。报告期内，公司通过开源增收与降本增效多措并举改善公司经营业绩，一方面通过拓展大型团购客户增加盈利来源，另一方面通过强化成本费用管控实现降本，公司主营业务盈利能力有所改善。 东岳硅材：上半年净利润同比预增904.88%—952.28% 东岳硅材(300821)发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年净利润为4.24亿元—4.44亿元，比上年同期增长904.88%—952.28%。上半年受市场环境及行业供需格局改善影响，有机硅行业主要产品价格上涨，同时，公司主要原材料工业硅采购价格同比下降，产品单位生产成本下降，毛利率提升。 华孚时尚：上半年净利润同比预增537.51%—696.88% 华孚时尚(002042)公告，预计2026年上半年净利润1.6亿元—2亿元，同比增长537.51%—696.88%。报告期内，由于原材料棉花价格上涨，公司订单情况较去年同期有所恢复；净利润同比增长来自于非经常性损益的变动，主要为上半年度实现投资收益1.6亿元左右。 中电港：上半年净利润同比预增176.43%—193.01% 中电港(001287)发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为5亿元—5.3亿元，同比增长176.43%—193.01%。报告期内，人工智能、数据中心、先进计算等领域需求强劲，存储器等核心产品价格持续上升，带动公司营业收入大幅攀升。 ST嘉澳：预计上半年净利润6000万元到9000万元，同比扭亏为盈 ST嘉澳(603822)公告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为6000万元到9000万元，上年同期亏损7823万元。本报告期公司生产经营整体稳健向好，在手订单储备充足，订单履约推进顺畅，经营基本面持续走强，受益于生物航煤板块利润大幅提升，本期经营业绩较上年同期实现显著改善；本报告期生物航煤市场行情向好，叠加精细化成本管控成效显现，产品盈利空间持续拓宽，成为拉动整体业绩增长的核心驱动力，报告期末受船期因素影响，部分已完成生产、原计划月末完成出港的成品顺延发运，相关产品将在下一报告期有序出库发运。 中金岭南：上半年净利润同比预增87.89%—114.73% 中金岭南(000060)发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年净利润为10.5亿元—12亿元，同比增长87.89%—114.73%。报告期公司主要产品金属价格同比上升；公司持有交易性金融资产公允价值变动收益同比上升。 国泰海通：上半年净利润同比预增27%到30% 国泰海通(601211)发布业绩预告，预计公司2026年上半年实现归属于母公司所有者的净利润200.03亿元到205.11亿元，同比增加27%到30%。2026年上半年，资本市场稳中向好态势巩固，公司加快释放整合融合效能，财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理等业务收入同比显著增长，经营业绩创同期历史新高。 大连重工：上半年净利润同比预增12.47%—23.36% 大连重工(002204)发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3.51亿元—3.85亿元，比上年同期增长12.47%—23.36%。上半年公司营业收入预计实现80亿元左右，同比增长7.6%左右；物料搬运设备与新能源设备毛利同比增长带动公司整体利润增长。 华银电力：上半年净利润同比预降73.37%到78.21% 华银电力(600744)发布业绩预告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4500万元到5500万元，与上年同期相比下降73.37%到78.21%。2026年上半年湖南省处于丰水期且今年来水颇丰，省内水力发电同比增长约45%，阶段性压缩了公司火力发电和新能源发电的空间，也影响了电力现货交易市场价格走低，使得公司利润同比减少；自2026年6月1日起，湖南省火电容量电价提升至330元/千瓦，但前五个月依然实施165元/千瓦的容量电价，对公司火电收入的正向支撑未完全体现。 【增减持】 圣诺生物：控股股东拟4000万—5000万元增持公司股份 圣诺生物(688117)公告，控股股东四川赛诺投资有限公司计划4000万元—5000万元增持公司股份，中国银行股份有限公司四川省分行已向赛诺投资出具《贷款承诺函》，同意为赛诺投资增持公司股票提供专项贷款，贷款金额最高不超过4500万元，期限3年。 亿纬锂能：拟减持不超2.17亿股思摩尔国际股票 亿纬锂能(300014)公告，董事会同意授权公司董事长在董事会审议通过之日起一年内通过大宗交易、集中竞价交易等方式择机减持公司全资孙公司EBIL持有的不超过思摩尔国际控股有限公司（以下简称“思摩尔国际”）股票的3.5%（约2.17亿股）。 数据港：宁波锐鑫拟减持公司不超3%股份 数据港(603881)公告，持股9.88%的股东宁波锐鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“宁波锐鑫”）计划十五个交易日后的三个月内，通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过2586.16万股（占公司总股本的3%）。 海鸥股份：控股股东拟减持公司不超3%股份 海鸥股份(603269)公告，公司控股股东及实际控制人金敖大计划15个交易日后的90日内，通过集中竞价交易方式、大宗交易方式减持公司股份合计不超过公司总股本的3%，即不超过1295.83万股。 汉邦科技：股东拟合计减持公司不超3%股份 汉邦科技(688755)公告，股东上海药明康德新药开发有限公司计划15个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份不超过114.4万股（占公司总股本的1%）；股东杭州清科致盛投资合伙企业及其一致行动人计划15个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式合计减持公司股份不超过228.8万股（占公司总股本的2%）。 皖仪科技：董事及高管黄文平拟减持公司不超1.5%股份 皖仪科技(688600)公告，公司董事及高级管理人员黄文平计划自15个交易日后的3个月内，以集中竞价和大宗交易相结合的方式减持公司股份不超过202.06万股（占公司总股本的1.50%）。 宏和科技：股东合计减持公司0.9673%股份 宏和科技(603256)公告，2026年7月2日至期间，控股股东/实控人的一致行动人SHARP TONE、UNICORN ACE合计减持公司股份875.03万股，占公司总股本的比例为0.9673%。本次权益变动后，SHARP TONE、UNICORN ACE及其一致行动人合计持有公司股份的比例由81.70%变动为80.73%。 【签大单】 神州数码：中标3.71亿元项目，供货产品为神州鲲泰超节点服务器 神州数码(000034)公告，近日，某国有大型商业银行平台发布了《华为智算服务器采购结果公示》，公司下属控股子公司北京神州鲲泰信息技术有限公司为该项目的中标人，预估采购金额3.71亿元（据实结算），中标项目的供货产品为神州鲲泰超节点服务器。 华秦科技：签订2.78亿元日常经营销售框架合同 华秦科技(688281)公告，公司近日与某客户签订两份框架合同，标的均为公司航空器机身用特种功能材料产品，合同总限额合计2.78亿元（含税）。如合同顺利履行，预计对公司业绩产生积极的影响。 北新路桥：第二季度新中标项目中标金额合计35.62亿元 北新路桥(002307)发布2026年第二季度建筑业经营情况简报，第二季度新中标项目23个，中标金额35.62亿元。 时代新材：二季度与风电各大主机厂签订约30.34亿元叶片销售合同 时代新材(600458)公告，公司于2026年4月1日—6月30日与风电各大主机厂（简称“买方”）签订《叶片销售合同》。公司向买方销售叶片及相关服务，合同金额总计约合30.34亿元（含税价）。 耐普矿机：签订总金额7600.02万元泵、旋流器供应合同 耐普矿机(300818)公告，公司近日与哈萨克斯坦共和国客户Aidarly铜矿签订了《泵、旋流器供应合同》，为Aidarly铜矿提供渣浆泵、旋流器等选矿设备及耐磨备件，合同金额7600.02万元。 【拟定增】 阳光诺和：拟定增募资不超2.4亿元 用于核酸药物发现与中试实验平台研发建设项目等 阳光诺和(688621)公告，公司拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超2.4亿元，扣除发行费用后将用于核酸药物发现与中试实验平台研发建设项目、补充流动资金。 中旗股份：拟定增募资不超6.4亿元 用于年产3400吨新型农药原药及相关产品等项目 中旗股份(300575)公告，公司拟向包括实际控制人之一吴耀军在内的不超35名特定对象发行股票募资不超过6.4亿元（吴耀军拟认购不低于5000万元），扣除发行费用后用于年产3400吨新型农药原药及相关产品项目（二期及三期：啶酰菌胺1100吨、氟唑菌酰胺1100吨）、年产1300吨新型农药原药及相关产品项目（一期：氯氟联苯吡菌胺600吨）、年产15500吨新型农药原药及相关产品项目（二期第三批：苯嘧磺草胺700吨）、年产1300吨农药及相关产品项目（唑啉草酯800吨、噻酮磺隆500吨）、研发中心升级项目、创制农药产品研发登记项目、补充流动资金。 鹏鼎控股：拟定增募资不超96亿元 用于庆鼎AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目 鹏鼎控股(002938)公告，公司拟向特定对象发行股票募资不超过96亿元，扣除发行费用后用于庆鼎AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目。 【做回购】 金智科技：拟1亿元—2亿元回购公司股份 金智科技(002090)公告，拟1亿元—2亿元回购公司股份，用于实施股权激励或员工持股计划，回购价格不超过14.76元/股（含）。 *ST金灵：拟2000万元—4000万元回购股份 *ST金灵(300091)公告，公司拟以2000万元—4000万元回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划。回购价格不超过4.15元/股。 鹏欣资源：拟2600万元—5000万元回购公司股份 鹏欣资源(600490)公告，拟以2600万元—5000万元回购公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过9元/股。 金三江：拟以1500万元—2500万元回购公司股份 金三江(301059)公告，拟1500万元—2500万元回购公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过20.06元/股（含本数）。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-7-6 9: 7月3日，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年10月5日（遇节假日顺延）。 本月对应到期规模8000亿元，由此本次3个月买断式逆回购加量续作2000亿元，正式结束此前持续多月的缩量回笼节奏。 7月，共有17000亿元买断式逆回购以及4000亿元MLF即将到期。万亿买断式逆回购落地后，资金面将如何演绎？ 3月期买断式逆回购由缩量转净投放 综合市场分析来看，3个月期买断式逆回购7月加量续作，源于前期市场流动性持续收敛、市场利率回归政策中枢，叠加7月多重资金缺口集中显现背景下，央行通过中长期工具提前“补水”对冲。 从市场资金价格信号来看，央行连续数月持续调减各类公开市场投放，累积效应推动资金面由宽松转向收敛。目前，DR001、DR007两大关键短端利率回升至1.4%政策利率附近，AAA级同业存单收益率同步上行，前期流动性过度充裕局面基本扭转，继续缩量回笼已无必要。 短端工具方面，央行也在6月29日和30日两天操作3000亿元和6000亿元隔夜逆回购，以呵护月末流动性。 中信证券首席经济学家明明认为，6月伴随资金利率整体回升至政策利率附近，央行货币政策操作转向稳健和呵护。在到期量较大的环境下，7月3个月期买断式逆回购恢复净投放，也表现出央行宽松货币取向，以及对中长期流动性的呵护态度。 东方金诚宏观首席分析师王青判断，前期市场流动性偏松局面已经扭转，7月3个月期买断式逆回购继续缩量的必要性下降。值得注意的是，在6月最后一周政府债券融资大幅放量之后，7月第一周政府债券融资继续处于近期较高水平。从这个角度来看，7月3个月期买断式逆回购加量续作，也有利于支持政府债券顺利发行。 宏观通胀环境也为政策灵活操作打开空间。伴随中东局势降温，特别是6月中旬美伊签署谅解备忘录，近期国际油价出现快速下跌过程。 王青认为，这意味着3月以来国内物价、特别是PPI较快上行过程基本结束，下半年通胀因素对国内货币政策灵活调整的掣肘减弱。往后看，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应显现，以及外部经贸环境还有不确定性，下半年我国出口增速或呈现下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振。三季度稳增长政策有望适度发力。 央行资金面维持中性呵护 本轮央行公开市场缩量操作自今年3月开启。年初，央行集中投放大量中长期流动性支撑春节信贷与财政发力，银行体系资金持续宽松，短端利率大幅低于政策利率。 为此，央行从3月起同步调减3个月、6个月买断式逆回购与MLF投放规模，连续数月采取缩量续作模式，通过适度回笼冗余流动性，引导市场利率向政策中枢回归，属于典型“削峰填谷”的精细化微调，并非收紧货币政策。 值得注意的是，6月15日6个月期买断式逆回购已由此前的缩量改为等量续作，6月25日MLF续作加量2000亿，叠加7月6日3个月期买断式逆回购由此前的缩量改为加量。 王青判断，这或意味着3月以来公开市场各项操作适度调减过程基本结束，后期央行或将全面恢复中期流动性净投放。这是今年支持政府债券发行及银行信贷投放，显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。 回顾来看，今年6月资金超季节性收敛的触发因素或在于央行公开市场持续净回笼的累积效应，意在引导市场利率向政策利率回归。 天风证券固收首席分析师谭逸鸣认为，6月资金面“有惊无险”，央行对于流动性依然是偏呵护的态度，通过精准操作来平抑资金利率波动。 不过市场认为，阶段性的资金摩擦依然存在。一是，今年上半年政府债供给节奏偏慢，下半年或存在“赶进度”的诉求。二是，7月为缴税大月，税期走款或给资金面带来阶段性压力。三是，7月共有17000亿元买断式逆回购、4000亿元MLF即将到期。 谭逸鸣则认为，7月，资金面存在两方面的利好因素支撑。从季节性规律来看，7月资金利率中枢基本位于年内中等偏低水平。此外，央行当前对资金面维持着中性呵护的态度。 王青分析称，在隔夜逆回购工具推出后，接下来央行会根据DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展各项公开市场操作，精准有效引导DR001等主要市场利率围绕政策利率平稳运行，预计在保持市场流动性充裕的政策基调下，后期市场利率上行空间不大。

2026-7-6 9: ①腾讯云：DeepSeek-V4正式版“原厂直供”模型计划于7月中上线； ②快手旗下视频生成大模型可灵AI落地近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元； ③中国发布全球首个地层学AI大模型 给地球建“共享数据库”； ④Meta正考虑与三星合作，生产价值10万亿韩元定制AI芯片； ⑤GitHub Copilot接入首个开源模型Kimi K2.7 Code。

2026-7-6 9: 近日，理想汽车自研5C电池正式上车理想新L8，从电芯层级的材料配方、结构方案，到电池包（Pack）和电池管理系统（BMS）开发，均由理想主导定义。 不只是理想，国内主流新能源车企在电池领域均有布局。伴随着新能源汽车竞争进入下半场，动力电池环节的话语权争夺正持续向底层技术渗透。从早期被动应对上游价格波动，到主动主导电池产品定义，不同企业基于自身战略考量走出了差异化路径。 自研电池热潮 车企集体向电池环节延伸，最直接的触发点来自产业链利润分配失衡与供应链波动。2022年前后，电池级碳酸锂价格一度突破每吨60万元，而动力电池占整车成本比重约40%，整车企业利润被大幅挤压，“车企为电池厂打工”成为行业普遍共识。叠加产能紧平衡期交付节奏受上游排产制约，保供、降本、提升供应链自主可控性，成为多家车企启动电池布局的共同出发点。 乘联分会秘书长崔东树曾表示，国内汽车行业利润分配失衡问题突出，产业链利润向上游集中趋势明显，掌握动力电池核心能力是车企构建长期竞争力的关键。极氪智能科技CEO安聪慧也曾表示，一家电动车企未来想要形成竞争力，必须掌握各个关键领域的核心技术，而电池是最基础的要素。 当前，蔚来、理想、小鹏、广汽、吉利等数十家车企在电池领域均有布局。对车企而言，标准化电池产品存在一定局限，对产品性能的需求与品质管控的深层诉求也是车企布局自研的核心驱动力。 “电池自研核心是为了解决市面上‘标品’无法解决的用户痛点。各主机厂技术路线选择不同，体系和PACK设计、对电芯的要求、整车管理策略不同，因此对电池的要求也不一样。”理想汽车整车电动研发高级副总裁刘立国对记者表示。 理想汽车动力电池高级总监柳志民认为，自研电池短期更看重产品性能领先和交付的确定性。一是保证供应的确定性，通过自制确保交付满足供应；二是电池不是标准品，针对用户需求，理想汽车需要不断创新，快速迭代确保性能不断突破。 当前，车企与头部电池企业开展联合开发已是普遍模式，基于整车需求定制电芯规格、PACK方案与BMS策略，在一定程度上满足差异化需求。而在联合开发基础上，主机厂正进一步向电芯材料配方、结构体系等底层技术延伸，掌握更完整的产品定义权。 业内认为，自研电池能够突破标准化产品的性能边界，针对自身用户需求持续创新迭代，构建差异化产品优势。尤其是伴随800V高压平台、CTP（电芯直接集成到电池包）、CTB（电芯集成到车身）等高集成方案普及，整车与电池的耦合度持续提升，自研电池能够更好适配主机厂的整车架构与性能。同时，动力电池作为整车核心安全部件，刘立国称，质量责任最终由整车企业承担，通过自研方式在供应端实现深度管控。 路径分化 动力电池是重资产、强规模效应产业，由研发到生产制造全链条的布局，对车企而言面临技术、产能门槛以及资金要求等。基于自身战略，不同企业在自研电池上的路径有所不同。 理想汽车CEO李想曾在采访中将供应链协同创新模式分为三类：一是自研自制，且行业内没有成熟的供应商可以进行生产，例如增程器、电驱、智能化相关零部件等（自研电池也属于此类协同模式）；二是自研代工，行业内有成熟的供应商可以生产，甚至比理想汽车自制的品质更好；三是外部采购，尽管不符合该公司价值主张和战略需要，但市场和供应商足够成熟，例如保险杠、后视镜等零部件。 2025年10月，理想与欣旺达合资成立了山东理想汽车动力电池有限公司。柳志民告诉记者，自研电池由理想汽车来做产品定义，主导电芯层级（包括材料配方、结构体系）、整个电池Pack和BMS（电池管理系统）的所有底层开发，研发设计、制造工艺和质量标准由理想统一进行规范和要求，电芯由欣旺达给理想汽车自研代工。 不同于理想，广汽、吉利等车企则采用了自建模式，选择了从0到1的全产业链布局。广汽通过因湃电池布局自研自产，总投资109亿元，规划总产能超60GWh；吉利2025年整合旗下电池资产成立吉曜通行，自建多座生产基地，规划2027年总产能达70GWh。 特斯拉是自研电池的先行者，早在2015年就通过投资三元锂电之父杰夫·戴恩的研究小组，拉开了车企自研电池的序幕，随后又相继收购了电池技术公司Maxwell以及电池设备公司Hibar，并在2020年推出自研的4680电池。比亚迪则通过数十年电池技术积累，其电池产品已实现外供，并成为电池企业巨头。 蔚来CEO李斌曾公开算了一笔账：电池占整车成本近40%，如果以20%的毛利率来算，蔚来如果自己造电池，就能多出约8个点的毛利。 但从产业回报周期来看，从0到1的全产业链布局方式需要电池年出货量需达到一定规模，若要形成显著成本优势，出货量门槛则更高。头部电池企业在技术积累、供应链管控上的优势依然显著，车企从零起步追赶需要长期持续的资源投入。 “行业里通常靠产线共用来实现规模效应，但这只适用于标品。对PACK级别来讲，很难做到产线共用，尤其在当前集成化程度越来越高的情况下，特别是造CTP、CTB的方案中，PACK这个级别很难实现共线生产，还是要看自家的销量规模。”刘立国对记者表示，对于电芯来说，除非两家的电芯做的都是标品，用的尺寸规格一样，才有共线的可能。 值得注意的是，无论车企选择哪条路径，都采用了多元化供应的战略，从电池上车率来看，主机厂与供应商的深度合作仍是主流模式。“理想汽车最终的产品解决方案不会单纯依赖自研路线，一定是多元化供应，将持续和行业顶尖的供应商合作。”柳志民表示。

2026-7-6 9: 当汽车行业进入智能化、电动化的阶段，传统的底盘平台也不断进化成智能底盘平台，面对雨雪天气车胎打滑、弯道侧倾、路面坑洼、高速漂浮感等场景，智能底盘平台的优势也逐渐显现。 “传统的底盘机械架构是通过硬件变化和人工调校把握操控，但这种方式有一个较明显的缺点：只能进行单一维度的优化，被动地响应路面情况，无法做到主动调节。”近日，华为途灵平台架构工程师在鸿蒙智行techday上表示，随着汽车产业链电气化和智能化发展，智能汽车已经具备较好的智能驾驶和智能座舱，智能底盘也是需要进化的一个要点。 依据目前行业发展的大趋势，智能底盘平台从被动控制到主动响应，需要核心处理的问题主要有两个方面：一是，实时计算当下路面的情况，调整车辆姿态；二是，计算未来需要调用整车的感知系统，判断可能发生的场景。 但对于传统汽车而言，车辆高速行驶过程中将遇到海量数据，包括目标障碍物的信息、车辆的信息、道路的信息。叠加高速车速，车辆需要毫秒级完成AI矩阵计算，这将是一个非常大的挑战。而华为途灵平台在底盘的基础上增加了全维感知和智能控制，通过集成896线激光雷达和4D分布式毫米波雷达等传感器，实现识别驾驶员意图、实时接收云端天气信息、实时计算路面附着系数等。 此外，数据信号从发出到执行器响应速度也是行业关注点之一。传统方案中，所有数据搬运汇总在一条总线上，在数据并发的高峰期，高优先级的数据、安全相关的数据、无效数据都会拥堵在这一通信链路中。华为的方法是建立一个底盘控制跟执行器之间的专有通信，降低实现、优化计算。 华为途灵平台工程师以常见的轮胎打滑场景为例称：传统方案中，当ESP识别轮胎打滑后，整车VCU控制器将重新请求扭矩分配，在一过程中涉及3~4个控制器的协同，进而带来40～100ms的时延，在极限场景中几十毫秒的时延对整车控制也会带来很大的危害。 他表示：“华为通过监测与执行算法的下放，将控制链路减少到只有两个控制器。通过控制的收编和底盘接口原子化的开放，让传感器和执行器能够快速传输。识别到危险场景后，能直接进行控制指令的下发，优化控制链路。同时通过分层响应机制，轮端电机控制器识别到剧烈侧滑，能实时进行轮边控制闭环，在2毫秒内重新分配扭矩，提升整体防滑能力。” 中信证券6月发布研报称，从产业趋势来看，智能底盘将逐步实现制动、转向、悬架的协同控制，以进一步提升驾乘人员的舒适性，并缩短响应时间。目前，产业处于部件线控化阶段，线控转向、EMB（纯线控制动）、主动悬架等产品开始渗透。其中，线控转向具备延迟更低、控制更精确、传递效率更高、布置更灵活等优势，产品均已搭载于部分车企新发的旗舰车型中，有望加速放量；EMB能够将制动响应时间进一步缩短至80~100ms，量产开启；主动悬架有望进一步下探至50万元价格带。

2026-7-6 9: “我们刚刚结束了一场被称为北美自由贸易协定（NAFTA）的噩梦。”2020年1月，在位于美国密歇根州沃伦的一家汽车零部件制造厂，第一届任期的美国总统特朗普对着台下的美国工人这样说。他随后夸赞替代NAFTA的美墨加协定（USMCA）为“我们签署过的最公平、最平衡且最有利的贸易协议”。 然而，六年多后，在加拿大和墨西哥明确表示希望续签的情况下，特朗普政府却宣布不同意“以现有形式”续签美墨加协定。最高长达十年的联合审查阶段也同步启动，直至三国就续签达成一致，或协议于2036年到期后自动终止，期间任一方都有权启动退出条款。 彼得森经济研究所高级研究员肖特（Jeffrey J.Schott ）告诉第一财经记者，美国的退出威胁将持续影响美墨加协定的审查进程。“美国谈判代表正试图为受益于美墨加协定优惠待遇的主要工业产品，争取更高的美国本土及北美区域内产值含量要求。”肖特说，“美国要求修改美墨加协定的义务，加剧了该协定前景的不确定性，并增加了协议被终止的风险，这将对三国经济均造成不利影响。很可能已对三国新增投资计划构成新的、代价高昂的抑制，而这些投资本可增强生产能力和强化区域供应链。” 美墨加协定续签为何如此之难？国际投资者需要关注哪些风险？ 态度转变 美墨加协定于2018年完成谈判，并于2020年7月1日正式生效。它取代了此前的北美自由贸易协定，后者被特朗普批评导致美国制造业的衰退。 为促进制造业回流美国，美墨加协定的确引入了诸多重大变化，例如，要求车企如果要想获得零关税优惠，至少有75%的汽车零部件来自北美地区，较NAFTA规定的最低62.5%有所提升；该协议还规定，享受免关税的汽车至少要有40%的零部件是由时薪16美元以上的高薪酬工人所生产，这被认为有利于零部件产能从墨西哥回流至人力成本更高的美加。 此外，美墨加协定还设置了“毒丸条款”，约束加拿大和墨西哥与“第三方非市场经济国家”开展自贸区谈判；“日落条款”则规定协定在16年后失效，三国需要每6年对协议进行审核，决定是否续签。 根据布鲁金斯学会统计，在美墨加协定生效五年内，区域内商品和服务贸易增长37%，主要由工业供应和汽车行业的增长推动。美墨加协定每年产生接近2万亿美元的贸易额，三国间超85%的商品与服务享受免关税待遇。 然而，特朗普在第二任期，对美墨加协定的态度出现明显转变，多次表态要彻底终止该协定。上个月，特朗普谈及该协议时说：“我们不需要加拿大拥有的任何东西。我们不需要墨西哥拥有的任何东西，但他们需要我们拥有的一切。他们必须更好地对待我们。” 有分析认为，这一转变的背后是近年来美国与墨西哥和加拿大的贸易逆差持续扩大。美国人口普查局的数据显示, 从2020年至2025年，美国对墨西哥货物贸易逆差从1110亿美元扩大到1970亿美元；对加拿大的货物贸易逆差则从138亿美元增长至到483亿美元。此外，根据美墨加协定，在去年特朗普向全球发起的关税战中，墨加两国对美国出口的大部分产品得以豁免。 矛盾点 数月前，加拿大和墨西哥政府就均已明确表示希望续签该贸易协定，但美方最终仍不同意以现有形式续签美墨加协定。美墨加协定未能如期续签的难点在哪里？ 广东外语外贸大学加拿大研究中心兼职研究员刘江韵对第一财经表示，续签之难在于三方对于美墨加协定的定位已经出现了严重偏差。他说：“美方将美墨加协定视为实现‘美国优先’的产业与安全框架，加拿大视之为巩固外国投资对其市场预期的稳定器，墨西哥则将其作为获得近岸制造优势、推动产业升级和吸引外资的平台。” 他进一步分析，三方至少出现了三个方面的矛盾。首先，加拿大与墨西哥希望获得续签16年的稳定预期，而美国则希望通过年度审查来在乳制品、数字服务税、能源国有化等一系列议题上持续施压。“这是特朗普的惯用策略，即通过高度的不确定性以保持己方在谈判中的优势地位”。 第二个矛盾则在供应链“北美一体化”还是“美国本土化”上，加墨希望维持现有的三边供应链分工，而美国要求更多的价值、就业和关键环节回流美国。据报道，在与墨西哥进行的前两轮谈判中，美方提出将北美原产地规则从现在的75%进一步提高至82%，同时要求至少50%的零部件在美国境内生产。 刘江韵认为，第三个矛盾则在于是选择开放型区域贸易还是构建“北美堡垒”，美国要求美墨加协定直接服务于产业竞争，而加拿大不愿完全牺牲自身的对外经济自主性，墨西哥也希望维持投资的多元化。 值得注意的是，美墨和美加的谈判议题也存在较大差异。在美墨的双边谈判中，主要涉及汽车原产地规则、劳工标准以及能源国有化政策等议题。而美国与加拿大的谈判焦点主要集中在传统的钢铁、铝、乳制品、农产品等市场准入问题，以及数字服务税等议题。 与多年前的美墨加协议谈判相似的是，当前美墨和美加的谈判进度也出现明显差距。美墨将于本月进入第三轮谈判，但美加之间正式谈判尚未开始。加拿大是对特朗普关税采取反制措施的国家之一，尽管后来取消了大部分针对美国产品征收的报复性关税，但对美国进口钢铁、铝和汽车的关税依然存在。美方多次批评了加拿大政府对于美国的强硬态度以及其推进贸易多元化的举措。 观望中的投资者 分析师和经济学家认为，随着美墨加协议进入漫长的续签谈判，墨西哥面临的风险最大。 墨西哥经济高度依赖对外出口。世界银行数据显示，2025年，出口贡献了墨西哥国内生产总值（GDP）的40%，而出口占加拿大和美国GDP的31%和11%。此外，漫长的续签谈判将动摇企业的投资信心，毕竟“在这里生产，然后卖给美国”是墨西哥吸引外资的长期卖点。墨西哥国家统计局的数据显示，截至今年3月，墨西哥的固定资本形成总额已连续19个月负增长。 一位大型汽车制造商高管表示，由于对美墨加协议未来的疑虑长期存在，公司已经在推迟投资决策，公司不愿意在没有更明确信息的情况下增加机械升级和其他技术支出，因为几乎所有汽车都销往美国。 墨加两国并非没有谈判筹码。例如，根据美国人口普查局统计，2025年，先进技术产品（ATPs）占美国从墨西哥进口产品额的27%。经过多年发展，北美制造业的整合已经从汽车行业到计算机、电子和医疗器械等行业。而加拿大的重质原油、关键矿产和稀土储量对于美国的能源安全和减少对海外供应链的依赖至关重要。 “如果在审查过程中达成妥协，更高的成本可能会侵蚀该协议给三国带来的好处，而且第三国对北美的出口也将受到不利影响。”肖特说。

2026-7-6 9: 上个月，欧洲遭遇了史上罕见的热浪袭击。根据法国、比利时和荷兰卫生部门公布的最新数据，在本轮热浪期间，至少记录了3700例超额死亡。根据法国卫生部公布的最新数据，在6月22日至28日热浪高峰期间，所有年龄段的全因死亡人数为8973人，较前一周的6948人增加了2025人，增幅超过29%。其中45岁及以上人群的全因死亡人数增加，尤其是在家中死亡的人数增加超过90%，在养老院中的死亡人数也增长37%。所谓全因死亡是指各种原因导致的死亡，无论是疾病、意外或自然原因。在特定时期内观察到的死亡人数与正常情况下预期的死亡人数的差额被称为超额死亡。欧洲6月下旬经历了史上最严重的热浪。此轮热浪从6月20日左右开始，一直持续至6月28日才有所缓解。法国气象局6月22日监测到44度的极端高温。法国卫生部门表示，因高温天气导致的确切死亡比例仍需要进一步的估算。为此，该部门已经开发出一套计算方法，用于估算普通人群（包括所有年龄段和75岁及以上人群）因暴露于高温而导致的年度死亡率。“这种评估方法的目的是用来说明暴露于高温导致的死亡在全因死亡中所占的比例，及随空间和时间演变的趋势。”法国卫生部表示。热浪期间死亡人数增加的趋势也在比利时和荷兰发生。7月2日，比利时卫生部公布数据显示，在6月18日至6月29日期间，该国登记的死亡人数较正常情况增加约1200人，其中85岁或以上人群中，超额死亡人数为530人。6月27日比利时登记的超额死亡人数创下峰值。6月26日，该国的大部分地区发布了高温橙色或红色预警。“热浪期间如此高的死亡率在是前所未有的。”比利时卫生部在一份声明中表示。7月2日，荷兰卫生部公布数据显示，6月22日至28日这一周内，超额死亡人数达到约480人，主要集中在80岁及以上的人群。在热浪期间，荷兰也创下了近40度的历史同期高温纪录。

2026-7-6 9: 2026“上海之夏”国际消费季今天（7月3日）正式启动，这是上海推动入境消费提质扩容的重要举措，是国际消费中心城市建设的标志性品牌，诚邀全球旅客走进上海、感受上海，尽情体验中国和上海的无限魅力。市委书记陈吉宁出席活动并启动2026“上海之夏”国际消费季。市委副书记、市长龚正致辞。 国家体育总局副局长崔剑、商务部部长助理袁晓明出席启动活动并致辞。市领导赵嘉鸣、卢山出席。 龚正在致辞时表示，上海将深入贯彻落实国家提振消费专项行动和“购在中国”系列活动部署，坚持惠民生和促消费紧密结合，积极推动商品消费扩容升级，着力培育服务消费新增长点，持续扩大入境消费和外来消费，加快打造世界级消费目的地。聚焦跨界融合，打造更高能级的活动矩阵，联动举办顶级赛事、文化大展、时尚盛典、音乐节庆等优质活动，深化文商旅体展融合发展。聚焦家庭消费，丰富更具特色的产品供给，推出面向亲子、年轻、银发、养宠等家庭的主题套餐。聚焦服务质效，营造更加便利的消费环境，优化“吃、住、行、游、购、娱”全链条服务，让全球旅客安心消费、舒心享受，在上海聆听城市脉动，沉浸艺术盛宴，品味环球美食，乐享夏日激情。 活动现场，上海ATP1000网球大师赛、世界摩托车越野锦标赛MXGP中国上海站、上海国际光影节、2027春夏上海时装周、上海博物馆“世界树之巅：美洲古代文明大展”、2026上海夏季音乐节、上海迪士尼乐园十周年夏季庆典活动、“上海之夏”国际游戏动漫月、小红书第二届RED LAND、上海旅游节暑期旅游季、第28届亚洲宠物展览会等11项标杆活动分别作了推介。包括出行、美食、资讯、旅行、支付等在内的八大主题服务产品及上海城市必吃必玩必住“必系列”榜单作了集中发布，织就一张覆盖城市的便利网络，让来沪消费者更好享受美好夏日时光。 国家相关部门有关司局负责同志，中央驻沪单位、上海市相关部门和各区政府负责同志，部分国家驻沪领馆和外国驻沪机构负责人，重点企业、行业协会、中外媒体及“上海之夏全球体验官”代表出席启动活动。 2026“上海之夏”国际消费季将从7月持续至10月，立足展现城市生活方式，以“上海之夏，家入嗨派”（Shanghai Summer,Join the Family Fun）为主题。国内外的多个家庭代表受邀出席启动活动，现场感受上海之夏的欢乐氛围。 （摄影：陈正宝）

2026-7-6 9: 近日，新能源汽车税收优惠政策再迎调整。随着车船税免征范围收窄，新能源车与传统燃油车在税收等待遇上的“同权”趋势愈发明显。 有业内人士向记者表示，车船税每年缴纳金额通常在几百元量级，对车主实际负担影响有限，但此次政策释放的信号极为明确——新能源汽车税收优惠体系正在有序退坡。 今年6月，第一财经独家调查报道《道路养护资金已陷困境：缺口高达50%，“油电不同权”急需破局》（详见“油电同权系列”专题《养路费告急，探索破局“油电不同权”》）引发行业热议。第一财经记者调研采访发现，业内对“油电同权”、里程税、“里程+车重”综合计税机制的呼声日益高涨。该报道中提到，这场税制迭代的核心命题，不是简单的“加税”，而是在公平与效率之间寻找一个可持续的制度支点。 7月3日，第一财经采访多位专家及业内人士了解到，这一政策调整意味着“油电同权”正在拉开大幕。国家对新能源汽车的产业已经完成培育，优惠政策到期退出，从长期来说更加有利于行业健康发展，而对企业来说真正的考验才刚刚开始。 调整暂不涉纯电乘用车 2026年7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布公告，明确自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。这意味着，实施了15年的新能源汽车车船税优惠政策，正式进入退出倒计时。 江西财经大学财政税务学院教授高琳向第一财经记者解释称，根据《中华人民共和国车船税法》，乘用车按排气量分档征收车船税，商用车按整备质量或每辆定额征收。纯电乘用车因无排气量，自然不在征税对象之列，纯电商用车则仍属于征税范围。 对于纯电乘用车不征收车船税的深层原因，高琳分析称，这是一种技术性处理。车船税本质上是财产税，理论上应以车船评估价值为计税依据，类似美国等国家对房产征税的模式。但现实中，车船价值评估操作难度大。早年电动车尚未大规模推广时，乘用车的排气量与其市场价值总体呈正相关——排量越大，售价越高——因此立法者选择以排气量作为计税依据。随着电动车保有量快速增长，单纯根据排气量已不能有效反映车辆价值，现有规则的局限性日益凸显。 高琳预计，车船税相关法规将随行业变化逐步修订完善，但这需要一定时间。 江西省汽车流通行业协会常务副会长兼秘书长章新挺向第一财经表示，对于车企来说，插混与商用车赛道政策红利退场，技术门槛抬高；家用纯电赛道政策利好延续，行业格局进一步向头部纯电品牌集中。 乘联会数据显示，2026年5月中国新能源汽车在新车市场渗透率达62.9%，其中纯电占比达67.1%。在燃油、增程、插混、纯电四种动力形式中，只有纯电实现同比正增长，零售销量达63.7万辆，超增程7倍。 北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪教授在接受第一财经采访时表示，此次车船税调整会对技术路线产生一定的影响，在今年纯电车增速明显优于插混和增程的情况下，车船税优惠政策的调整，有可能会进一步强化纯电车销售占比上升的趋势。 “油电同权”是大势所趋 乘联分会秘书长崔东树向第一财经表示，这次政策调整，意味着油电同权的大幕正式拉开。 纪雪洪表示，车船税政策的调整在一定程度意味着很多人所呼吁的“油电同权”正在落地。他认为，对部分电动汽车征收车船税也是新能源汽车补贴政策逐步退坡的体现。政策的出台往往是摸索试验性的，也不排除未来会将纯电和燃料电池乘用车纳入。 深蓝汽车董事长邓承浩在接受第一财经记者采访时表示，他认为这一政策的出台对行业来说影响是积极的。“油电同权是大势所趋，有利于电动化更健康发展。”邓承浩说道。 零跑汽车高级副总裁兼首席运营官徐军向第一财经表示，对于新能源汽车行业来说，政策支持应该是处于持续退坡的趋势中。“电车行业最终要反哺社会，反哺国家，而企业需要通过充分市场竞争活下来并为社会创造价值。”徐军说道。 事实上，车船税优惠的退出只是新能源汽车政策退坡的其中一环。2026年1月1日起，实施了多年的新能源汽车购置税“免征”政策已调整为“减半征收”，并设置了1.5万元的减免上限。 从数据来看，每年几百元的车船税，不会减弱新能源汽车在使用成本、智能化体验等方面的综合优势。2026年新能源汽车购置税从全免改为减半征收后，渗透率仍在持续提高。4月份，新能源汽车渗透率首次突破60%；5月和6月，新能源车渗透率持续维持在60%以上。 从政策扶持转向市场驱动 从购置税减半到车船税恢复征收，新能源汽车正在从“政策扶持期”全面迈入“市场驱动期”。 回顾历史，2012年前后，国家确立强力支持新能源汽车产业发展的方针，税收优惠政策作为政策支持体系的重要组成部分陆续出台。经过十余年培育，新能源汽车产业已从初创期步入成熟期，市场驱动力逐步取代政策驱动力。业内人士认为，相关优惠和补贴政策渐进式退出是大势所趋，此次车船税优惠的结束，与车辆购置税优惠的逐步退出在逻辑上一脉相承，共同构成政策回归中性的重要环节。 章新挺表示，车船税属于财产税，政策出台的初衷是2012年扶持起步阶段的新能源与节能汽车。如今产业完成培育，优惠到期退出，一共有四大核心动因。 其一，产业培育完成，普惠补贴阶段性收官。章新挺认为，这是政策调整的首要动因。2012年政策出台之时，新能源汽车产业尚处起步阶段，需要财税工具予以扶持；如今产业已完成市场化培育，普惠性税收优惠的历史使命已经终结，政策退出顺理成章。 其二，修复税收公平，统一财产税负规则。章新挺表示，车船税本质上是财产税，传统燃油车长期按排气量纳税，而同价位的插混等新能源车型却享受免征待遇，客观上造成了财产税负的不均衡。从财税逻辑来看，恢复统一征收，有利于维护税制公平。 其三，优化财政税源结构，提升资金使用效率。章新挺分析称，税收优惠退出的深层逻辑，是将有限的财政资源从面向终端的普惠式补贴，转向核心技术攻关、充换电基础设施完善、智能网联等前沿领域的精准投入，这更有利于财政资金的高效配置。 其四，在双碳目标下精准引导汽车技术路线，杜绝利用技术路线套利。章新挺特别强调，此次调整对纯电乘用车予以豁免，本身就是明确的政策信号。这一“有保有压”的差异化设计，旨在精准校正产业发展方向，防止企业利用插混等技术路线享受政策红利却不实质性推进降碳减排，有效遏制技术路线套利行为，引导车企加快纯电平台布局和技术迭代步伐。 章新挺表示，统一税制、维护税负公平；优化财政支出结构；同时锚定双碳目标，引导车企全面向纯电零排放路线转型，是本次车船税调整的完整逻辑。 行业直面硬核竞争时代 “让市场的归市场”，已经在去年10月发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中有所体现。 自“十二五”以来，新能源汽车首次没有出现在“战略性新兴产业”罗列名单中。当时就有多名受访专家向第一财经记者表示，汽车产业的指导精神体现为强调“高质量发展”与“结构性政策”，这是战略性新兴产业的持续推进，也标志着我国新能源汽车产业已步入成熟阶段。 对于此次车船税优惠政策的调整，纪雪洪认为，当前电动车的综合产品优势不断提升，企业成本控制能力也在加强，政策逐步退坡不会对新能源汽车渗透率产生很大的影响。章新挺也认为，汽车产业已经市场化成熟，不再需要普惠税收扶持。 而从产业端来看，政策补贴的持续退坡已经在企业的预期之中。 邓承浩认为，预估政策对电动化渗透率的提升，影响不大。 徐军则认为，政策退坡意味着行业竞争逻辑的根本转变——在政策扶持时期企业长出的“翅膀”，应该是风停了以后能自己飞翔。极致的持续创新，极致成本管控、运营效率、品牌建设，终端管理能力等等体系化能力，将成为下一阶段竞争的核心。

2026-7-6 9: 7月3日，有消息称三星电子拟将今年第三季度DRAM（动态随机存取存储器）的平均售价，环比上一季度提高20%。“这是真的”，一家消费电子终端厂商负责人向第一财经记者表示，今年6月三星已与他们洽谈，现已收到三星关于DRAM提价的口头通知。“上游部品大幅涨价会传导至整机终端售价上，这会遏制一定的市场需求，但毕竟现在消费电子产品整体价格不高，即使涨价预计也不太会影响用户选购。”上述消费电子终端厂商负责人说。另一位业内资深人士也向记者表示，三星拟三季度DRAM提价20%的消息属实，三星已经通过口头报价通知了部分客户。截至发稿，三星方面尚未就三季度DRAM提价一事作出正式的官方回应。TrendForce集邦咨询最新存储器价格调查显示，2026年第三季DRAM供应持续紧缺，但因消费级应用需求下调及高基数，合约价涨幅收窄，预计将比第二季度增长13%-18%。NAND Flash（闪存存储器）主要需求仍由AI推理与大型数据中心建设支撑，但因合约价已达历史高点，消费端客户在需求放缓的情况下对价格承受力已达极限，预估合约价将比第二季度增长10%-15%，涨幅也较前几个季度明显收窄。另一调研公司群智咨询（Sigmaitnell）的数据显示，预计三季度 LPDDR5X （8GB）合约价环比涨幅约20%，内存价格持续上涨势必推动消费电子零售价格上涨，进一步抑制需求。比如，今年智能手机的出货量预计将同比下降约11%，下半年降幅扩大。当天，三星电子涨8.22%至309500韩元/股，另一韩国存储龙头企业SK海力士涨10.88%至2425000韩元/股，日本存储企业铠侠控股涨9.23%至83300日元/股。

2026-7-6 9: 4日，国家市场监督管理总局、商务部就研究起草的《中华人民共和国电子商务法（修正草案征求意见稿）》，开始向社会公开征求意见。 修正草案征求意见稿共二十条，主要内容包括五个方面：一是扩大法律调整范围。在当前平台和平台内经营者基础上，进一步明确平台经济其他参与主体的权利义务。二是健全平台责任制度。在当前的定额罚、责令停业整顿的基础上，丰富规制手段，支撑常态化监管。三是明确监管合力工作机制。针对平台经济跨界混业经营，增加线下线上业务归口管理一致原则，强化部门联动、央地协同的一体化监管。四是规范电子商务突出违法行为。聚焦实践中群众反映强烈的问题，对相应条款进行修改完善，切实回应社会关切。五是深化电子商务开放合作。推动电子商务领域规则、规制、管理、标准同国际相通相容，加强行业自律，引导有序出海，增加对外反制措施，维护企业合法权益。 下一步，市场监管总局、商务部将根据公开征求意见反馈情况完善修正草案，并推动电子商务法尽快修改出台，为平台经济创新和健康发展夯实法治基础。

2026-7-6 9: 纹样自绦带中苏醒，幻化为两扇房门，门扉轻启，辛追夫人的日常展现在眼前，观众就此踏入两千年前的“千金之家”……“千金之家——马王堆汉墓的生活美学及养成”国宝艺术大展于7月3日至10月7日在中华艺术宫（上海美术馆）举行。“千金”取自辛追墓一副手套上的篆文装饰，这是首次发现的以篆文作为织物装饰图案的实例。在本次展览策展人项苙苹看来，“千金之家”不仅指物质丰足之所，更是一种文化结构与精神家园。本次展览将以此为切入点，生动再现了西汉时期的生活美学与精神世界。马王堆这个名字来源于清嘉庆《长沙县志》，县志中提到此地是五代时期楚王马殷及其家族墓地，故名“马王堆”。上世纪70年代，在这里发掘出西汉长沙国丞相、轪侯利苍的家族墓葬，共出土了3000多件珍贵文物，是20世纪的重大考古发现。本次展览则是马王堆考古发掘50多年来规模最大、等级最高的省外大展，不仅汇集了多件国家禁止出境展览文物、首次与观众见面的珍惜文物，还以多样的当代诠释和表达，邀请观众沉浸式体验和感受汉代生活。马王堆一号墓T型帛画是本次展览的核心展品之一，它出土于辛追墓，是国家禁止出境文物。帛画长205厘米，由三块单层细绢拼成，在出殡时引作前导，入葬时覆盖在内棺上。画面分为天上、人间和地下三个部分，描绘了日月、神仙、墓主、地府神兽等，完整还原了古人对于天国的想象和对于永生的追求。观众除了近距离欣赏原作，还可以在旁边的专门展厅，详细了解画中每个元素的丰富细节和具体内涵。展览另一个重要看点是马王堆出土的诸多竹简和帛书，内容涉及阴阳五行、医方、养生、房中术、相马、胎产、丧服等，其中一些具有重要的考古和文献价值，也展现了汉代人的生命智慧。此外，马王堆出土的数万件文物中，有大量的漆器、丝织品、药食、乐器与日常器用，在项苙苹看来，“它们保存的不仅是器物，更是一个时代关于生活、身体与世界的整体经验：天文地理、思想哲学、政治礼制、饮食起居与养生娱乐，悉数包举。”展览配套“利先生的政务厅”“辛追夫人的更衣室”“辛追夫人的厨房”“辛追夫人的健身房”等专题体验区。“利先生的政务厅”呈现了马王堆出土的几幅世界上最早的军事地图。“辛追夫人的更衣室”则有汉代典型的装束，观众还可以通过互动装置“数字试衣”。“辛追夫人的厨房”则有大量汉代的食物和种子，其中有不少是从马王堆出土的。“辛追夫人的健身房”以西汉《导引图》为原型，结合高精度感知硬件与AI空间骨骼运动算法，邀请观众在“身体力行”的互动中体悟古人“天人合一、形神共养”的养生智慧。在沉浸式数字展厅“千金一日”，观众可以跟随辛追夫人一天的生活轨迹，不仅能看到她的日常起居，也能够听见属于那个时代的丝竹之声。光影流转之间，抚琴、宴饮、赏乐等生活片段被重新串联起来，一个鲜活而完整的汉代世界逐渐呈现。大展同步推出“马王堆”主题系列文创产品，并在展厅出口处特别设立“辛追好物社”文创空间，构建全链条文化消费体验。

2026-7-6 9: 制造业PMI重返扩张区间 国家统计局6月30日发布的数据显示，6月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。 在国际原油和工业金属等大宗商品价格整体回落的带动下，我国制造业原材料价格增势也明显放缓。原材料购进价格从5月的60.5%降至54.2%，成本端对企业利润的挤压有所减轻。但出厂价格指数降至收缩区间，后期中下游企业会面临较大的利润下行压力。 分行业来看，新动能加快扩张，产业结构持续向好优化。装备制造业PMI为52.5%，较上月上升0.4个百分点；高技术制造业PMI为53.5%，较上月上升0.6个百分点，均为连续4个月上升。 【点评】6月制造业与非制造业景气度同步回升，其中出口高增、内需改善及新动能扩张是主要动力。高技术产业持续高增长，表明经济创新的动力增强，经济回升向好的积极因素增加。但同时要注意到小型企业PMI指数大多仍处荣枯线之下，表明经济增长动力尚未全面增强。展望未来，7月出口有望处于高增状态，高技术制造业也会延续较快发展势头，将继续对制造业景气度形成支撑。 节能汽车、部分新能源车恢复征收车船税 7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布了《关于调整节能汽车 新能源汽车车船税优惠政策的公告》，明确自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。这意味着实施了15年的车船税优惠政策将退出历史舞台。 由于纯电动乘用车和燃料电池乘用车没有排气量，不在车船税征税范围，此前就不征收车船税，因此在现行税法之下，2027年之后也不会征收车船税，不受上述公告影响。 【点评】车船税减免政策设立之初是为了扶持新能源汽车产业发展。但经过十多年发展，我国新能源汽车产业已经逐步摆脱对普惠优惠政策的依赖，进入市场化自主增长的新阶段。同时，新能源汽车保有量规模持续攀升，涉及车船税税基规模显著扩大，恢复征收有利于促进税收公平，增强税收对收入分配的调节作用。对普通消费者而言，乘用车每年增加的车船税大概为几百元，整体税负在可承受范围内，对行业影响也较为有限。 7款商保创新药“转道”基本医保 6月29日，国家医保局公布了关于通过2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（下称基本医保目录）及商保创新药目录（下称商保目录）调整初步形式审查的药品及相关信息。 其中，有7款原本已在2025年商保目录的创新药，正在寻求进入新一轮基本医保目录。这些药已通过基本医保目录调整初步形式审查，但还需要经过严格的专家评审，以及后续的独家药品谈判、非独家药品竞价等程序，才能最终纳入基本医保目录。 这7款创新药包括两款阿尔茨海默症治疗用药——仑卡奈单抗注射液和多奈单抗注射液；跌破“百万抗癌药”门槛，定价99.9万元/针的国产CAR-T纳基奥仑赛注射液；去年5月才附条件获批的双特异性抗体注射用泽尼达妥单抗、罕见病用药那西妥单抗注射液等。 【点评】尽管首批商保创新药目录落地效果不及预期，但相比进商保，部分药企更看重借该目录实现“进院”，并以此拉动销售、积累真实世界证据，为药品最终纳入基本医保争取缓冲时间。不过，创新药从商保转入医保往往需要承受大幅降价，这次极大考验药企的定价策略与市场化决心。 八部门：到2030年建设5万张工业5G专网 工业和信息化部等八部门6月30日发布《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，立足新形势新特点，把握人工智能发展机遇，推动工业互联网高质量发展。 意见提出，到2030年，建设5万张工业5G专网，打造5个左右具有国际影响力的综合型平台，融合应用实现207个工业中类全覆盖，核心产业增加值突破2.5万亿元。到2035年，建成全球领先的工业互联网基础设施体系和国际先进的技术产业体系。 意见围绕基础设施、技术创新、融合应用、安全保障、产业生态等五个方面，系统部署18项具体任务。具体包括推动企业建设新型工业网络，积极有序开展工业5G独立专网建设，按需部署内嵌先进通信模组的融合工业设备；打造新型工业网络技术产品，建设一批工业互联网技术创新中试中心；加快推广平台化设计、智能化生产、个性化定制等模式业态，深入挖掘精细化投融、可视化治理等新模式新业态等。 【点评】工业互联网一头连着制造强国建设，一头连着网络强国建设，是实体经济和数字经济深度融合的关键底座。随着新一轮科技革命和产业变革深入发展，人工智能工业应用对工业互联网网络互联、数据汇聚、资源配置等能力提出新要求。对此，意见抓住人工智能这一关键变量，加快工业互联网和人工智能融合赋能。未来工业互联网平台叠加AI工具后，有望升级为工业领域的“智能枢纽”，为工业知识沉淀、行业模型训练以及各类工业智能体的稳定运行提供核心支撑。 民间投资迎来万亿级风口 国家发改委6月30日召开全国促进民营经济发展壮大现场会，列出“十五五”时期民间投资的重大机遇和重点领域。 国家发改委表示，“十五五”时期，我国六大新兴支柱产业相关产值有望扩大到10万亿元以上，服务业总规模有20万亿元增长空间，“六张网”和重点领域建设加快实施，要牢牢把握发展机遇，在重点领域投资布局，实现更大作为。 国家发改委明确，将进一步优化市场环境、完善投融资机制、健全民间投资服务体系，充分释放民间投资活力，扎实推动民间投资高质量发展。会上集中展示了290余个吸引民间投资的优质项目，华能水电（600025.SH）、国能大渡河公司，以及内蒙古、江苏、安徽、福建等地在会上进行了项目路演。 【点评】专家表示，当前，我国民营经济呈现“量质齐升”与“结构分化”并存的态势。民间投资增速尚未回暖，折射出市场预期与政策传导的温差。同时，民间投资处于结构优化、动能转换的关键时期，投资布局正加速向高技术产业、新型基础设施等领域转移。在经济转型阵痛与战略机遇叠加的关键时期，需以制度性破壁与精准施策打通最后一公里，引导民间资本到先进制造、新型基建、低空经济、商业航天等领域，这样既有助于稳定当前经济大盘，又能培育长期发展新动能，推动经济实现内生性、可持续增长。 Meta“卖算力”重挫全球AI市场 本周一则Meta卖算力的消息，引发外界对AI算力过剩的担忧，全球科技市场剧烈波动。 有报道称，Meta正计划向外部客户提供AI计算服务，并考虑将部分闲置AI算力对外出租，以提升AI基础设施的利用率。 美股科技股应声大跌，7月2日费城半导体指数暴跌逾6%，美光科技、闪迪均跌超10%，Lumentum、Coherent等光通信企业普遍下跌6%~9%。 此后恐慌情绪蔓延至其他市场。韩国综合指数收盘大跌7.89%，韩国三星电子、SK海力士分别下跌9.06%、14.57%。A股光模块、存储芯片、半导体设备、半导体硅片等方向前期大涨的热门赛道领跌，多只龙头股触及跌停。 【点评】头部互联网公司出租算力的消息，引发了资本市场对算力供需格局的重估，HBM、光模块等板块率先承压。不过多家机构分析认为，当前的算力见顶更多是结构性错配而非全面过剩，高端算力仍供不应求。Meta出租算力的举动，本质上是在优化资本回报，而不是削减投入。在行业看来，目前的关注点不应该是“投不投”，而是数千亿美元的AI基础设施，何时能够进入自我造血、自我循环的新阶段。 韩国投资千万亿韩元押注AI产业 6月29日，韩国政府联手三星、SK两大半导体巨头，公布以半导体、物理AI、AI数据中心为核心的“三大超级项目”，两家巨头未来将在AI相关领域总计投入4755万亿韩元（约合20.92万亿元人民币），规模达韩国史上最大量级。 韩国政府的投资总额将达1461万亿韩元，其中800万亿韩元用于投资韩国西南地区的半导体生产基地，81万亿韩元投资忠清地区高带宽存储芯片（HBM）封装基地，550万亿韩元投资AI数据中心，30万亿韩元投资下一代半导体研发。 这一投资计划是韩国国家级“三大超级项目”核心内容之一，旨在重点布局非首都圈地区的半导体和AI产业投资，推动韩国尖端产业发展和国家核心技术竞争力。 【点评】当前各国围绕AI产业主导权的竞争持续白热化，同时韩国国内面临人口老龄化、增长承压等结构性难题。在此背景下，韩国选择举国发力半导体与AI赛道，堪称一场“国家豪赌”，力求在新一轮科技变革中抢占先机，支撑未来二三十年经济增长。这一布局，也是全球竞争从传统供应链转向AI基础能力比拼的标志性节点。随着全球AI基建迈入万亿级投资周期，各国围绕算力、数据等系统性竞赛将升温，AI基建竞赛将进入更为激烈的新阶段。 宇树科技IPO注册获批 7月2日消息，宇树科技科创板IPO上市的注册申请获证监会批复同意。宇树科技拟登陆科创板，如成功上市，该公司将成为A股“人形机器人第一股”。 据此前提交的招股书，宇树科技拟募集资金约为42.02亿元，拟用于智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目等。 今年一季度，宇树科技营收增速放缓、扣非后净利润同比有所下降。公司今年一季度实现营业收入4.23亿元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%；扣非后净利润由上年同期的8483.65万元降至4025.36万元，同比下降幅度为52.55%。 7月3日，机器人概念股掀涨停潮，丰光精密、新睿电子、凯龙高科、长盛轴承、瑞迪智驱、卧龙电驱、星网锐捷、先锋电子等多股涨停。 【点评】宇树科技104天完成注册的速度，成为人形机器人赛道IPO的标志性事件，凸显资本市场对具身智能、人形机器人赛道的认可。消息落地后，机器人板块逆势走高，也反映出市场对行业的乐观预期。不过，宇树科技一季度业绩增速放缓、利润承压，叠加行业竞争加剧，其商业化和盈利稳定性仍待验证。整体来看，宇树IPO的示范效应将加速资本向人形机器人产业链集聚，推动人形机器人技术落地与场景规模化应用。

2026-7-6 9: 长三角市场监管领域首个助力科技创新出台的系统性、综合性、协同性举措正式落地。在7月3日召开的2026年长三角市场监管专题合作组会议上，三省一市市场监管部门联合发布《长三角市场监管一体化助力上海（长三角）国际科创中心建设的若干举措》（下称《若干举措》），从六个方面提出19条举措，聚焦创新空间、基础制度、产业赋能、成果转化、人才支撑、服务保障六大维度，打出一套覆盖科创全生命周期的政策“组合拳”。此举不仅是长三角市场监管领域首份面向科技创新的全景式政策蓝图，还打破了部门与层级壁垒——首次贯通市场监管与知识产权、融合行政监管与技术赋能、联动省级统筹与市级落地，为跨区域科创协同提供了“制度样本”。在创新空间布局上，长三角设计了“两张网”：一张是“主干网”，有机嵌入以上海为中心、以南京、杭州、合肥等13城为主要范围的“一中心五支点、一廊两带”；另一张是“全域网”，在苏北、浙西南、皖北等区域布局一批创新服务点。根据目标，力争到2030年实现每万人口高价值发明专利拥有量达38件，制造业质量竞争力指数均值达90.5以上。在服务创新基础制度方面，三省一市将在创新主体准入便利化、维护公平竞争秩序、加强新业态新领域执法协作上协同发力。尤其将面向人工智能等前沿领域，联合开展知识产权护航战略科技力量行动，并针对元宇宙、人工智能、6G通信等技术提供优先审查、快速审查、集中审查等快速获权服务。产业是创新的主战场。《若干举措》明确，将提供质量支撑、标准引领、品牌培育、计量认证等集成服务。特别是针对创新企业发展链条长、上下游关联度大的特点，将实施全链条质量管理提升行动，协同打造质量基础设施集成服务创新平台，在集成电路、人工智能、生物医药等重点前沿领域共同制定或互认产品与服务标准。同时，还将合力支持平台企业创新攀高，不断放大“包邮区”的特色优势。在科技成果转化方面，三省一市将依托国家知识产权运营（上海）国际服务平台长三角协同运营中心等载体，加力推进科技成果资源化价值化。联动实施“先用后转”“先转后股”等改革，深化“沪知贷”等载体的同时，还将协同实施商业秘密保护强企护链工程，健全长三角海外知识产权纠纷应对指导体系。政策工具箱的逐步打开，也为金融资本精准服务科创指出了路径。 作为浙江省属券商，财通证券上海业务总部聚焦跨境金融、全域投行、跨境资管、绿色科创金融四大方向，培育新增量增长曲线。在破解科创企业融资痛点上，财通证券资管于2025年12月发行全国首单专利密集型信息技术服务业知识产权ABS。2026年4月，又发行“财通资管-阿特斯持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）”，填补储能行业机构间REITs空白，将绿色金融创新嵌入长三角产业链。

2026-7-6 9: 近日，泰山景区在周边修建滚筒式刀片刺绳隔离铁丝网一事引发广泛关注。绵延135公里的铁丝网分布于非开放区、非游览区及危险地段，景区回应称此举主要为森林防火、游客安全及生态保护，且与正常游览路线不交叉、不重叠。然而，舆论对此并不买账，质疑声一时难消。 此次泰山景区被批评并不冤枉。作为“五岳之首”，泰山承载着深厚的历史文化意涵，其管理理应体现人文底蕴与现代文明的统一。以刀片刺绳这种危险性设施进行物理隔离，不仅破坏景观协调性，还可能伤害野生动物，妨碍消防救援，危害显而易见。对此，景区无疑欠缺考量。 但客观而言，“铁网围山”背后也存在某种无奈。泰山是山东省第一大国有林场和国家级旅游风景区，森林防火和游客安全保障任务繁重。近年来，“驴友”违规进入非开放区域，携带火种或遇险失联的情况时有发生。面对“管不住、劝不动、罚不了”并且源源不断的各路“驴友”，“铁网围山”似乎成了最有效的管控方式，尽管略显刺眼。 这不由令笔者想到近期另外两起热点事件。一起发生在今年5月，陕西西安长安区白庙村一棵长在麦田边的女贞树，因为被网友赋予“孤独树”的解读而走红，许多游客前来打卡拍照。为了拍出最佳效果，不少人径直踏入村民的麦田，踩出了一条通道。麦田女主人多次劝阻、搭设围挡均无效，一气之下便把“孤独树”砍成了“秃头树”。 另一起发生在上个月底。据荔枝新闻报道，近日，新疆和静县牧民热那提·阿里木江称，自己家一匹刚出生7天的小马，因被游客无人机惊扰，在狂奔躲避中炸肺死亡。“邻居打电话说，看到无人机在追我们的那群马”，阿里木江赶去现场，小马已倒地不起，他照料到凌晨4点，最终还是没保住小马的生命。 很显然，这两起事件与泰山景区“铁网围山”有着相似之处——均与游客相关，并且游客行为不当。为了防止“驴友”违规进入非开放区域，泰山景区选择“铁网围山”；为了阻止拍照者践踏麦子，农妇怒砍树冠；因为心疼被惊扰而亡的小马，牧民控诉操控无人机撒野的游客。在这些事件背后，行为失当的游客都该受到谴责。 不可否认，平常与旅游相关的矛盾纠纷，大多缘于景区服务质量或态度令游客不满，较少由于游客方面的原因。而在上述事件中，游客的不当行为才是“不愉快”结果的源头。无论是为了探险而违规进山，还是为了“出片”而踩踏麦子、追逐小马，本质都是以自我为中心，把规则与尊重抛诸脑后，破坏了公共秩序，损害了他人利益。 这些不守规则的游客，是推高旅游成本、拉低旅游质量的隐性因素。道理很简单：他们的每一次越界，都迫使旅游服务提供者投入更多资源进行管控；而这些额外成本，最终会通过提高服务价格或降低服务质量的方式，由全体游客分担。无论是泰山“铁网围山”的2500余万元成本，还是农妇砍掉的网红树冠，都是这一“负反馈机制”的注脚。 旅游要的是自由自在，但不是为所欲为。任何人都可以追逐自己的“诗与远方”，但必须以尊重他人、遵守规则、保持应有的边界感为前提。这种边界感不应靠铁丝网、警戒线来划定，而应以文明自律来守护。“文明旅游”不是空洞的口号，而是旅途中的一举一动；“旅游文明”不是哪一方的事，而需要旅游服务者与游客共建。 回到泰山景区“铁网围山”事件，景区的不当做法固然值得批评，但部分游客、“驴友”违规进山的行为也需要反省。要知道，你的个人冲动，押注的是景区公共安全，带来的是额外治理成本。舒畅美好的旅游体验，需要景区与游客共同创造。对景区而言，应摒弃简单粗暴的管控手段，在守住安全底线的同时提供优质服务；对游客而言，则需建立规则意识，恪守行为边界。 （作者系第一财经编辑）

2026-7-6 9: 第一财经记者从中国广核集团获悉，7月4日9时16分，中广核广东太平岭核电项目2号机组首次并网成功，发出第一度电，标志着粤港澳大湾区首个“华龙一号”核电基地的第二台机组正式具备向电网输送电力的能力，距离正式投产再进一步。太平岭核电项目2号机组于2020年10月15日开工建设。本次并网后经现场确认，机组运行状态良好，各项技术指标符合设计预期。后续将按计划执行系列试验，进一步验证机组性能，预计将于2026年下半年正式投产发电。中广核惠州核电有限公司董事长章国强介绍，按2025年国内核电平均利用小时数测算，太平岭核电项目2号机组正式投产后，预计年发电量超90亿千瓦时，能够满足近100万人口的生产生活年度用电需求，每年等效减排二氧化碳超830万吨。太平岭核电项目规划建设6台“华龙一号”核电机组，总投资预计超过1200亿元，平均每台机组投资超200亿元。项目分三期建设，目前已核准4台。太平岭核电项目4号机组此次开工建设，是广东积极发展核电的一个缩影。广东“十五五”规划纲要明确提出，坚持风光水核等多能并举，大力发展非化石能源。其中，核电领域，要“积极安全有序发展核电，高效推进太平岭核电、陆丰核电、廉江核电等项目建设，积极布局新一代核电，推动核电‘建设一批、开工一批、纳规一批’连续滚动开发”。在“双碳”背景下，核电已经成为中国能源结构转型的支柱之一。6月25日，国家发改委、国家能源局联合印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》正式对外公布，其中提出“积极安全有序发展核电……保持核电平稳建设节奏”的要求，并明确了“2030年在运核电装机达到1.1亿千瓦左右”的总目标。若按单台机组装机100万千瓦测算，1.1亿千瓦的总装机规模，约等同于110台百万千瓦级核电机组。截至2025年底，全国在运核电总装机容量为6252万千瓦。

2026-7-6 9: ①业内首个AI-eSIM产业协同平台成立； ②李小加：AI革命时代企业家要把自己想成“一人公司”； ③规范引导情感陪伴人形机器人健康发展 两协会联合倡议； ④震有科技携手芜湖神山智谷共建光电智算产业化基地。

2026-7-6 9: “对于美好生活的向往，消费者是需要路径的。”上海市商务委副主任刘敏的这句话，对应的是2026“上海之夏”国际消费季的核心逻辑——这座城市正在为全球消费者铺设一条通往美好夏日的现实路径。作为促进暑期入境消费、提升上海国际消费中心城市全球吸引力的重要举措，本届“上海之夏”于7月3日晚正式启动。刘敏在7月4日的探营活动中对第一财经等媒体表示，今年的“上海之夏”重点聚焦入境消费与家庭消费，也是首次将“家庭消费”确立为核心主线——不仅涵盖境外旅客，也覆盖国内及本地的暑期家庭消费群体。围绕这一主线，上海从“出行服务、住宿美食、定制服务、电子便利化、支付服务、离境退税”六个方面升级入境服务体系，推出2.0版主题服务产品；同时以“吃、住、行、游、购、娱”全链条体验为框架，推出11项国际化标杆活动及多款差异化家庭主题套餐，持续放大暑期消费市场活力。多维激活消费潜力7月1日，商务部等6部门《关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知》正式实施，即离境退税2.0版政策落地。新政核心内容包括：对退税销售额1万元以下的申请单实行随机抽检制，未被抽中的旅客免于海关实物验核，口岸排队时间预计压减过半；全面推行退税无纸化办理；推动“即买即退”异地互认，离境期限统一延长至28天。为了给“上海之夏”营造良好的购物环境，上海已率先投用新一代离境退税智能验核终端，配备语音翻译功能，以“前端智能终端+验核平台协同支撑”一体化服务，验核效率较以往提升1.5倍。配套的服务也在同步升级。比如，中国银联投入千万级资金覆盖10万家商户；Visa升级支付友好示范区，推广“一拍即付”；蚂蚁集团为3万商家提供“碰一下”收银终端，并升级“入境通2.0”提供AI多语种一站式入境服务。中国东航推出主题航班及专属机票优惠；久事Shanghai Pass推出小夏限定通票及海外版NFC虚拟交通卡；锦江国际集团升级《锦味沪照2.0》推出亲子套餐；百联集团发放亿元消费券。“夏日小铺”亦于启动仪式现场亮相，呈现15款自有及联名夏日限定产品。标杆活动方面，11项国际化活动涵盖体育嘉年华、城市漫游、文博探秘、音乐现场、娱乐狂欢和休闲时光六大板块，包括上海ATP1000网球大师赛、MXGP世界摩托车越野锦标赛中国上海站、第三届上海国际光影节、上海博物馆“世界树之巅：美洲古代文明大展”、上海夏季音乐节、上海迪士尼度假区十周年夏季庆典、小红书第二届RED LAND、第28届亚洲宠物展览会等。MXGP推出亲子票与景点联动套餐；网球大师赛推出5.4万份“赛票+”产品；亚宠展设置大型宠物戏水泳池并延长周六至晚间打造“夜逛展”新场景。仲量联行中国区首席执行官张静认为，2026“上海之夏”巧妙串联入境文旅、城市更新及服务消费等多元场景，叠加免签扩容与离境退税2.0等多重利好，已成为拉动上海商业复苏的关键引擎，有望打通文旅、零售与存量不动产的价值增长闭环。数据显示，2026年前5月，上海星级酒店平均入住率为53.1%，每日平均房价增长5.6%，其中五星级酒店入住率达58.8%，ADR增长6.6%。服务消费加速领跑刘敏表示，在今年的“五五购物节”期间，相关消费数据均呈现同比增长态势。而在全市层面，服务消费增速快于商品消费也是必然的趋势。在此背景下，本届消费季集中了IP快闪、零售衍生、餐饮联名和市集经济等多元场景。其中，西岸梦中心启动“精彩夜上海”主题活动，场内40余家餐饮商户延长营业时间，并引入水岸电影节、音乐节、夜市等多元场景。西岸梦中心相关负责人杨阳对第一财经表示，延长的营业时间内销量贡献当天总销量的两成左右，凸显夜经济活力。迪士尼“米奇奇妙之旅”主题快闪于7月4日登陆西岸梦中心船坞区域，将持续至8月2日，以“出发去旅游”为主题将IP体验与城市消费场景深度绑定。静安区依托张园石库门街区、巨富长风貌区、苏河湾水岸等城市更新项目布局系列活动。7月4日正午，一季度入驻张园的杜比实验室全球首家旗舰体验中心门外排起数十米长队。BFC外滩金融中心同期引入“黄油小熊烘焙工坊”上海首展，以32只软糯装置、50余款烘焙衍生品及全国首个主题糖水店构建消费闭环。7月4日下午，两名专程从武汉和贵州赶来打卡的年轻人已消费数百元，“治愈”和情绪价值正是他们远道而来的核心驱动力。作为“上海之夏”官方配套活动，“上下左右·运动乐园”于7月4日在静安张园开启，构建覆盖运动体验、互动消费、城市社交和文化展示的复合场景，通过轻运动体验、亲子互动、骑行漫游、公共观赛等内容，打造开放的城市运动消费场景。刘敏透露，去年上海监测到运动类消费场景十分活跃，全民可参与且能吸引更广泛消费人群。仲量联行上海商业地产部总监、华东区零售地产部负责人黄臻表示，运动品牌、潮玩、消费电子乃至奢侈品品牌加码布局核心商圈的意愿持续走高，线下零售地产正通过新场景营造、体验经济升级及跨界业态融合，重构消费者价值感知。这一趋势表现为情绪消费崛起、体验消费升温、科技赋能线下。其中，消费者更愿为情感链接与身份认同买单，2026年上半年上海36个购物中心潮玩杂货类新开店面积在生活方式业态中占比从2023年的17%跃升至49%，宠物友好购物中心占比达32%；体育及娱乐用品类销售增速在非国补品类中位居首位，达15.7%。（文内照片均为本文记者拍摄）

2026-7-6 9: 近期金价的“上窜下跳”让很多人发懵。2024年至2026年初，黄金价格飙升150%。不过从今年1月触及历史高点以来，黄金的价格又累计下跌近30%。就在本周初，国际金价跌破4000美元/盎司关口。道明证券商品研究主管巴特·梅莱克在报告中警告投资者，预计国际金价将在跌至3900美元/盎司下方后才见底。期间相对应地，国内各大连锁品牌金店的金饰挂牌价也是一路下调，从年初超过1700元/克的高点降至1200元/克附近。当不少人等着金价继续下跌预备抄底时，让人意想不到的事情发生了。本周下半周开始，国际金价反弹，连续上涨后站稳4100美元/盎司。截至记者发稿，国际现货黄金报4184美元/盎司左右。记者日前走访沪上各大连锁金店时，从一些柜台销售处了解到，此前金价连续下跌，前来咨询看产品的人有所增多，但并未随之带动下单量。“越跌越不敢买。”这是多位一线的销售人员给到记者的反馈。但另一方面，近两年受追捧的品牌门口依旧有人排队。今年端午节假期，记者在上海IFC走访时就看到商场里的老铺黄金门店里有不少人前来看产品且下单消费。彼时，记者与一位柜姐交流，她告诉记者前几日有客户前来购买金器摆件这样的大件，客单价高达八位数。对于记者提及金价下跌是否影响？柜姐莞尔一笑，礼貌回答：“喜欢的人还是会买的。”上海市民陆小姐告诉记者，近日她在上海恒隆广场用餐时看到老铺黄金门口有人排队，“好长的队伍，都打S形了”。陆小姐也搞不明白，金价这样（跌）为什么还有人买？有行业人士向记者表示，为了摆脱过去依赖克重黄金产品和同质化，近些年本土头部黄金珠宝品牌开始注重品牌打造，而黄金的一路上涨引发广泛关注，消费者看到了其背后的价值。一些早前追逐国际品牌的消费者转投本土品牌，能够凸显差异化的首饰等产品受欢迎。虽然看似都是在买金，但其实是两拨客群，分化较明显。买金消费者分化在周大福今年6月中旬的业绩发布交流会上，董事总经理黄绍基表示，金价近期波动，由一月份最高5500美元回落至近期约4100美元水平，短期内，香港澳门黄金业务较之前更畅旺。他认为目前价位令消费者觉得可入市，加上刚性需求及婚嫁因素，金价回落对业务有帮助，也让产品开发更具备可预判性，有利港澳及海外市场。他表示，产品定价除参考金价外，还需综合考量多项成本因素，会不时审视情况，相信暂时不会有很多的调整空间。不过，并非所有企业都在震荡的行情下都增量。据记者近期走访了解，一些高度依赖克重计价且品牌知名度较弱的中小企业，生意就会有明显影响。前述一些销售人员表示，看得多卖得少。那么，黄金震荡行情对于相关零售企业来说到底是利好还是利空？潮宏基方面向记者表示，金价波动影响因素比较多，有涨必然也会有跌。近期多家大行对黄金目标价的预测进行了调整，但基本上也只是调低了目标价，目标价仍远高于当前金价，所以并非看空黄金，只是对涨幅走向理智、谨慎判断。对于黄金零售企业来说，更重要的在于实际金价的变化，这次金价的回调，也无法单一判定是利好还是利空。该公司认为这是一个行业结构性调整的窗口期，关键在于如何及时跟进应对。在黄金价格来回震荡的行情下，消费者逐渐分为两拨。潮宏基方面告诉记者，对金价波动比较敏感的是具有投资性需求的顾客。消费性需求的顾客则更注重品牌、工艺和审美。由于客群的不同，对不同的品牌影响程度也不一样。品牌找增量，转方向而这也让各大黄金珠宝品牌面对一个关键的命题：如何在价格周期之外，为消费者提供更稳定、更持久的选择理由。近两年在行情飞速上涨时，不少品牌零售企业就意识到了早前黄金珠宝零售企业同质化竞争的弊端，为此不少行业头部、大型连锁品牌已开始调整发展方向，比如调整业务占比中定价（即一口价）产品的占比业务，定价产品的毛利高，受到金价调整波动也小。周生生方面表示，在消费提质与扩大内需的时代背景下，黄金珠宝行业需要创造的，不只是更多交易机会，还有更高质量、更可持续的消费需求。黄金珠宝的长期价值，既来自材质与工艺，也来自品牌能否持续进入生活，回应真实情感，并为消费者创造值得长期拥有的理由。如今中国的黄金珠宝消费，已经不再局限于婚庆、礼赠或传统意义上的保值场景。世界黄金协会2025年调研显示，79%的金饰购买者以“自戴悦己”为首要动机。周生生方面则认为，消费者并没有远离黄金，而是在以更个人化、更日常化的方式理解黄金：它既可以是贵重物品，也可以是表达自我、记录关系与陪伴生活的情感载体。这一变化的关键，除了体现在消费场景变多，还在于消费者对情感表达的需求变得更精细。黄金珠宝正在从“结果型消费”转向“表达型消费”，从一次性购买转向长期陪伴。潮宏基方面表示，从国家的统计数据来看，上半年消费压力仍不小。作为企业来说，相对于对未来的走势判断，更重要的是做好当下，做好业务。不论整体市场如何变化，中国拥有足够大的消费市场，企业只要坚持把自己的产品做得更好，把自己服务做好，相信会有更好的回报。

2026-7-6 9: “我认为中国的辅助驾驶，无论是企业的技术产品，还是相关法律法规的制定，都走在全球前面。最近，联合国通过了关于智能驾驶的法规，其中L2级别的相关法规全面获批。这意味着今年12月起，NGP、NOA等L2级驾驶辅助功能可以在全球范围内使用和落地，这是一个非常重要的节点。”近日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在接受包括第一财经记者在内的采访时如是说。 他表示，过去只有中国和美国真正实现了L2级辅助驾驶的大规模落地，包括欧盟在内的全球大部分地区尚未跟进。小鹏不仅是中国智能汽车制造商，也是联合国交通法规制定组委会的成员之一，正在积极跟进法规要求，持续提升相关能力。 今年6月，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规（ADS GTR），经全体缔约方投票表决后正式获批发布。作为全球首个自动驾驶领域的全球技术法规，该文件为自动驾驶技术有序、安全落地提供了统一遵循，对加速自动驾驶产业化进程、推动全球汽车产业智能化转型具有里程碑意义。 与此同时，工信部也在加快推进中国自动驾驶系统强制性国家标准的制定工作，目前已完成标准编制，正在履行报批程序。与ADS GTR相比，国内标准全面覆盖其核心技术内容，同时立足中国产业实际与监管需要，针对L3级、L4级自动驾驶系统提出了更为细化的技术要求，清晰划定了不同级别产品的安全底线。 今年全国两会期间，何小鹏曾建议，在中国加速智能驾驶从L2跳过L3、直接迈向L4和L5。他在本次采访中再次强调，未来3至5年内，L4、L5级别自动驾驶均有望落地。同时，他重申小鹏坚持采用纯视觉感知路线。“小鹏也曾使用过高精地图和激光雷达，但后来都去掉了。因为许多国家连道路地图甚至道路规划都不完善，所以我们转向了纯视觉感知路径。”何小鹏打了个比方：人的眼睛和蝙蝠的眼睛各有优势，只有在黑夜或低速环境下才需要雷达辅助；而在4D视觉角度中，纯视觉方案表现更佳，如今越来越多的企业在多传感器融合中也开始侧重视觉逻辑。 近日，小鹏汽车首款全球车型Mona L03已开启预售。该车型改变了以往的产品策略，选择在中国进行首秀，并面向全球市场上市。未来，小鹏将有更多车型实现“上市即全球交付”。与产品同步输出的，还有小鹏的智能驾驶技术。根据规划，小鹏第二代VLA架构将从今年8月起加速推进，明年逐步进入全球市场。 何小鹏坦言，他一直期待公司的技术架构能够走向世界，但在全球推广辅助驾驶面临诸多实际困难。例如，德国高速公路的辅助驾驶时速远不止120公里/小时；而欧洲等地区道路狭窄，且在没有红绿灯的路口，完全依靠人与车之间自觉遵守交通规则，这些复杂场景都需要进行智能泛化，不能依赖人工编写规则来处理。 此外，全球化也意味着中国车企将与全球车企在智能化领域正面较量。对此，何小鹏表示，他期待全球智驾高手同台竞技。他相信，最晚在今年底到明年初，中国智驾技术将“走出去”，海外智驾技术也将“走进来”，这种双向交流才能推动技术进步，改变过去用上一代方式编写规则来做辅助驾驶的旧模式，所有模型都将被重塑。

2026-7-6 9: 在2026亚布力中国企业家论坛第十二届创新年会上，“机器人”成为了主角之一，不少企业携带产品参与未来生活展，具身智能落地也成为了热议话题。“其实机器人现在还没有大面积应用，主要原因还是具身智能大模型没有成熟。”7月4日，宇树科技联合创始人陈立在演讲中表示，目前具身智能大模型发展阶段可能相当于处于ChatGPT发布前的1-3年左右，行业内都在积极探索。陈立认为，具身智能“ChatGPT时刻”到来的核心标志将是，在80%的陌生场景中，机器人通过语音或文字指令能够顺利完成约80%的任务。他判断，未来2-5年行业内首先需要有一个统一的端到端机器人大模型。近两年，宇树科技也在积极跟进具身智能“大脑”的布局，以及希望通过真实场景数据采集让机器人学会在陌生环境中干活，不再需要人为进行干预。在陈立看来，要先让大模型突破泛化性难题。大会现场，上海眸深智能科技有限公司、无界动力（北京）技术研发有限公司等企业负责人均提及到对隐空间世界模型的探索。据了解，这两年具身智能大模型技术路线经历了一场快速演变，从此前的VLA架构转向到世界模型，瞄准解决通用泛化性问题。无界动力创始人兼CEO张玉峰解释称，隐空间世界模型绝非在像素或微观层面“一比一”还原世界的所有冗余细节，而是精准聚焦于核心的物理因果与高维度的常识本质。基于此，具身大脑的终极目标是让机器人拥有类人的世界认知建模能力，而非构建客观世界的完整复刻模型。“尽管隐空间世界模型的技术复杂度更高，但这是更接近于通用具身智能终极目标的底层解法。”张玉峰表示，做具身通用大脑的研发要敢于走难而正确的路径。他在接受第一财经记者采访时还透露，无界动力正在抢抓当下赛道融资窗口机会，补足“弹药”、支撑核心研发。多位参会行业人士认为，随着具身“大脑”的发展，机器人率先将在工业场景落地，C端可能还需要更长的时间。张玉峰观察到，虽然2025年人形机器人全球产量在2万台上下，但真正能干活的可能基本没有。到了今年，行业迎来量产元年，很可能会完成具身智能操作0-1的突破。“机器人操作方面，落地是要真正有生产价值的。”张玉峰在采访时表示，今年行业内有多家企业通过直播的方式展示机器人的落地能力，明年有可能会涌现出“认真干活”“稳定工作”的机器人，而这将进一步加速行业量产拐点的到来。陈立提到，机器人的普及还需要有更低成本、更高寿命的硬件，以及超大批量生产制造产品的能力。另外，还包括低成本大规模的算力。他补充称，目前端侧的算力可能会面临续航、散热和成本问题，而云端又有延时问题。

2026-7-6 9: 在本周举行的2026慕尼黑上海电子展期间，汽车行业“缺芯”的话题引发广泛关注。随着汽车智能驾驶系统越来越先进，汽车信息娱乐系统能耗越来越大，芯片也成为汽车生产中至关重要的一部分。全球工业科技公司安波福（Aptiv）日前向第一财经记者回应了公司如何应对芯片的涨价和缺货情况。安波福方面表示，从去年下半年开始，全球存储芯片就已经开始出现涨价趋势了。整体上，安波福采用本土化与全球化相结合的供应链模式，配备了多家冗余供应商，从而灵活调配全球资源。安波福还搭建起了数字孪生系统，实行进口与国产芯片双轨备份管理，通过智能大模型进行检测和预判，提前储备存储芯片，有效对冲了供应链风险。安波福提供智能汽车解决方案，除了连接器等产品之外，还包括计算平台以及域控制器，这些智能化的产品被视为汽车的“大脑”，高度依赖AI芯片提供算力支持。因此，芯片也成为保证汽车供应链安全的关键环节。为应对成本与芯片涨价压力，安波福还选择从底层架构入手，通过优化电源管理系统，减轻动力电池和高压系统的负担，间接降低对部分高成本功率芯片的依赖。咨询机构艾睿铂（AlixPartners）大中华区汽车咨询业务合伙人章一超对第一财经记者表示：“随着汽车三电系统的普及，使得功率芯片的需求量大幅增加。同时人工智能相关的其他行业对电力的需求也在增长，这种叠加效应加剧了车规级芯片的产能挤兑，导致部分高端芯片供应紧张。”目前整个汽车行业都面临“抢芯”考验。就在本周，通用汽车宣布与美光科技达成长期供应协议，以确保通用汽车内存和存储芯片的供应，同时两家公司将共同开发面向未来的新技术。加剧“芯片荒”的一个重要因素是全球对人工智能驱动的数据中心的投资激增。艾睿铂发布的一份最新汽车行业报告研究数据显示，到2028年，AI数据中心对全球内存芯片的需求将占据市场约一半的份额，加上其他风险因素，将大幅推动芯片价格的上涨。“新一代内存芯片DDR4的供应目前面临极度紧张，客户仅获得30%至50%的分配比例，大部分动态随机存取存储器（DRAM）面临缺货，客户被迫从公开市场采购。”报告写道，“但制造商目前无法确认具体分配情况。”另据标普全球移动的一份报告，自去年12月以来，内存芯片价格涨幅约为70%。DRAM是为云计算、数据库和人工智能工作负载提供动力的服务器中的一项关键组件。“目前内存芯片最大的客户是数据中心，然后是智能手机，再是电脑等电子消费产品，最后才是汽车，因此汽车行业受到涨价的影响更明显。”艾睿铂（AlixPartners）的董事总经理兼亚太区汽车和工业业务负责人戴加辉（Stephen Dyer）对第一财经记者表示。

2026-7-6 9: 豆包、千问下线智能体功能 7月4日，字节跳动旗下豆包与阿里巴巴旗下千问两大头部大模型平台几乎同步向用户推送通知，宣布将于今年7月15日正式下线智能体功能。据了解，豆包智能体是用户可以自定义人设、规则、能力的专属AI角色，用户可以规定其身份、语气、专业领域和说话风格，每个智能体拥有独立的对话记忆。这一功能曾是豆包最受用户欢迎的个性化玩法之一。 【点评】据行业人士分析，两大平台同步调整智能体业务的时间节点，与《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》正式施行日期吻合。该办法由国家互联网信息办公室等五部门联合发布，自2026年7月15日起施行，旨在对提供模拟自然人人格特征、思维模式和沟通风格的持续性情感互动服务进行规范。办法第三条明确，对拟人化互动服务“实行包容审慎和分类分级监管”。业内人士判断，后续主流平台或将陆续跟进同类整改动作，相关细则也可能会进一步完善修正。 阿里内部全面禁用Claude Code 7月3日，第一财经记者从阿里内部人士处获悉，因近期ClaudeCode被曝存在植入后门的安全风险，阿里经综合评估后已将其列入高风险软件名单。自7月10日起，阿里将全面禁止内部员工在办公环境下使用ClaudeCode，并推荐使用Qoder作为替代方案。 【点评】天使投资人、资深人工智能专家郭涛分析，此次阿里全员禁用Claude系列产品，是兼顾数据安全、合规风控与自主化转型的战略性决策，而非单纯的技术工具取舍。此前7月1日消息，有技术人员在美国社交平台发布了一份详细的逆向工程报告，称Anthropic在其编程工具ClaudeCode中植入了隐蔽的检测代码，专门用于识别并标记来自中国的代理用户。 Meta出售云算力引发算力过剩担忧 当地时间7月1日，有消息称Meta准备向外部客户销售多余的计算能力，进入云计算市场，以便从庞大的AI基础设施投资中获得回报，同时缓解市场对科技巨头大额资本开支的担忧。美股周三，Meta的外部云基础设施合作伙伴CoreWeave股价跌13.92%，Nebius跌17.01%，Meta则涨8.81%。 【点评】Meta的这一举措被市场解读为Meta希望在前期大量投入算力建设的基础上，增加变现路径。Meta此前为构建AI基础设施已投入大量成本。今年4月，Meta宣布今年资本支出投入将达到1450亿美元。Meta同时自建数据中心，与芯片厂商合作密切，并采购外部云基础设施厂商的算力。市场担忧Meta此举证明已建的基础设施空置率高、AI算力过剩。 三星、SK海力士掀起扩产潮 6月29日，韩国政府联手三星、SK集团公布了总计4755万亿韩元的企业国内投资计划，围绕半导体、物理AI、AI数据中心三类核心超级项目。韩国西南部计划投资800万亿韩元（约5180亿美元）建设四座半导体制造厂。具体至企业，SK海力士计划投资1100万亿韩元扩大DRAM（动态随机存取存储器）和NAND闪存供应。三星计划在光州投入400万亿韩元新建一座晶圆制造厂，三星电子计划在天安、温阳投入56万亿韩元新建HBM（高带宽内存）厂。 【点评】两大韩国存储厂商扩产计划主要针对服务器DRAM和HBM产品，是否影响存储竞争格局，还要视其他厂商后续释放的产能扩张计划判断。虽然韩厂在服务器DRAM和HBM领域目前的直接对手还不是中国厂商，但韩厂的最新布局，客观上仍给中国存储厂商带来压力。 DeepSeek引入峰谷定价，高峰时段价格翻倍 6月29日晚，多位开发者反馈收到DeepSeek上线V4正式版并调整计费的邮件。邮件提到，DeepSeek V4正式版计划于7月中旬正式上线，将带来更多功能优化和性能提升。同时，DeepSeek将同步调整API定价策略，引入峰谷定价机制，“以更合理地配置资源、提升服务稳定性”。第一财经记者在DeepSeek开放平台看到，官方在首页也给用户发送了通知，称API 服务预计7月中旬开始采用峰谷定价策略，“高峰时段价格为平时价格2倍”。 【点评】DeepSeek高峰时段的定义是北京时间每日9:00-12:00和14:00-18:00，几乎覆盖了国内开发者和企业用户最主要的工作时间。有开发者认为，这一时间划分对国内用户并不友好，但对于欧美等时区用户而言，大部分调用时间落在谷时段，某种程度上更像是在“造福海外用户”。也有不少开发者表示理解，认为目前DeepSeek的定价本身已经处于行业较低水平，即便高峰时段涨价至2倍，整体成本仍具有竞争力。 寒武纪市值突破万亿 6月30日，AI芯片厂商寒武纪收涨7.66%，市值站上1万亿元，成为科创板首只市值突破1万亿元的个股。截至当日，寒武纪年内股价涨幅超70%。据当日同花顺数据，按流通市值排行，寒武纪位列A股第九，流通市值前十名还包括工业富联、中际旭创和海光信息这三只与AI基础设施关系密切的个股。 【点评】AI基础设施建设热潮持续。除了韩国政府联手三星、SK集团两大半导体巨头公布涉及半导体和AI的投资项目，此前一周英伟达CEO黄仁勋还表示，AI基础设施不再是实验性的，而是进入了生产阶段。不过，寒武纪市值突破万亿后，市场上对于AI基础设施投资是否可持续仍有疑虑，7月3日收盘，寒武纪市值8501亿元。 可灵AI融资近30亿美元 7月2日晚间，快手科技于香港联合交易所发布公告，旗下独立运营主体北京可灵完成总额上限30亿美元外部增资，投后估值有望达180亿美元。本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券联合领投，以及数十家一线机构共同参与。此外，阿里云、百度等产业资本，华策影视和芒果产业投资人（厚为资本）等文娱产业方也积极参与。可灵AI是快手自研的多模态视频生成大模型体系，核心掌舵人为清华博士盖坤。根据官方公布的运营数据，截至今年6月可灵AI全球用户突破1亿。 【点评】可灵AI创下了全球视频大模型公司最大额融资纪录，标志着其独立商业化发展进程正式开启。快手财务数据显示，2025年可灵全年营收约11亿元，全年净亏损19亿元，电商、短剧、影视广告三大场景成为核心收入来源。 微软投入25亿美元组建AI部署团队 当地时间7月2日，微软宣布以25亿美元的投资打造微软前沿公司（Microsoft Frontier Company），将整合约6000名工程师、技术顾问和销售团队，直接派驻客户企业内部提供服务。这种模式被称为FDE（前沿部署工程），即技术公司派出自己的工程师深入客户运营一线，现场设计、构建和部署AI系统。微软商业业务CEO Judson Althoff表示，微软前沿公司将超越所谓的FDE，并“成为业内规模最大、能力最强、以结果为导向的工程组织”。 【点评】微软正在抓紧跟上对手的步伐。两天前亚马逊宣布投入10亿美元打造FDE团队，两天后微软就加码投入以促进AI在业务场景的落地。今年以来，微软陷入了股价低迷的困境。微软一方面警示AI霸权，一方面跟上竞争对手，打造微软前沿公司提供客户服务。 AI 3D模型公司完成超10亿元融资，多家游戏厂商参投 7月2日，VAST（三启万物）宣布完成超10亿元A3战略轮融资，距离上一次近 2 亿美元的 A+、A++ 轮融资仅过去约一个月。本轮融资由吉利资本等产业方，巨人网络、四三九九、贪玩游戏等游戏厂商，以及亦庄国投、基石资本、毅达资本等机构联合参投。VAST 成立于 2023 年，专注于 AI 3D 大模型与世界模型研发，今年已获三轮融资。 【点评】今年以来，游戏公司正在加大对AI领域的布局，尤其是在有关物理AI、AI 3D的领域。就在上周，光轮智能完成新一轮融资，巨人网络、宝通科技、三七互娱三家游戏公司同时出现在投资方名单中。巨人网络表示，将继续关注人工智能及相关前沿科技领域的优质项目，把握新一轮技术变革带来的长期投资机会。 美股四只存储股两日跌去3400亿美元市值 前期股价涨至高位后，多只美股存储股连跌两天，股价跌去15%以上。当地时间7月2日美股收盘，美光科技跌5.49%，两日跌去15.48%；闪迪跌14.13%，两日跌去23.25%；希捷科技跌10.38%，两日跌去15.01%；西部数据跌9.92%，两日跌去15.61%。这四只存储龙头概念股两日共跌去3400亿美元市值。 【点评】AI算力是否过剩、存储等相关产业需求是否不再坚挺，尚无定论。半导体研究机构SemiAnalysis表示，算力产能过剩的观点是错误的，Meta数据中心采购将加快。市场上的情绪也很复杂。A股多只存储股经过此前一日下跌后，7月3日转涨。7月3日，日韩存储股三星电子、SK海力士、铠侠盘中一度下跌，收盘均大涨。 具身智能企业智平方完成50亿元融资 近日，具身智能企业智平方完成系列新融资，融资总额近50亿元人民币（约7亿美元），估值增长至超200亿元，成为粤港澳大湾区首个估值突破200亿的具身智能企业。本轮融资后，该公司计划加速推进机器人大脑的迭代升级与规模化量产进程，夯实公司在模型、硬件、场景方面的能力。 【点评】机器人商业化落地也在加快。智平方已建成可常态化批量交付的机器人半自动化产线，年产能超2000台。本周具身智能领域十分热闹，除了智平方完成融资，优必选还发布了全尺寸超仿生人形机器人U1并表示订单量已过万台。A股多只机器人概念股活跃，6月29日至7月3日，绿地谐波股价累计涨超30%，长盈精密、埃斯顿股价累计均涨超20%。

2026-7-6 9: 【重磅新闻】 6月CPI数据即将公布 7月9日，国家统计局将公布6月CPI、PPI数据。浙商证券预计6月CPI同比增长1.1%，较上月回落0.1个百分点，环比下降0.3%；PPI同比增长4.1%，较上月回升0.2个百分点，环比上涨0.1%。食品价格季节性回落及翘尾因素减弱对CPI形成拖累，但服务消费和部分高附加值商品价格仍具韧性。PPI则受国际资源品价格传导、政策资金落地及中游制造业补涨支撑，延续被动回升态势。需要关注上游成本上升与下游需求偏弱并存，对中下游企业利润形成挤压。 A股交易新规正式实施 主板ST股涨跌幅限制由5%提至10% 7月6日起，沪深交易所明确将主板ST、*ST股涨跌幅限制由5%调整至10%，与主板普通股票保持一致。 目前主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例为5%，主板普通股票为10%。 2026中国互联网大会将举办 第25届中国互联网大会7月8日至10日举办。今年大会大概率聚焦AI产业化落地、算力互联互通、数据要素市场化等核心议题。工信部此前发布《算力互联互通行动计划》目标2026年建立算力互联互通标准体系，城域「毫秒用算」专项行动同步推进。 SpaceX纳入纳斯达克100指数 SpaceX于7月7日正式纳入纳斯达克100指数。摩根大通估计，SpaceX被纳入纳斯达克100指数可能吸引43亿美元的被动资金流入。 SK海力士纳斯达克ADR开始交易 SK海力士7月10日正式在纳斯达克以ADR形式交易。在HBM市场中，SK海力士2026年第一季度的市场份额在全球排名第一。 下周解禁市值超1000亿元 Wind数据统计显示，下周（7月6日至7月10日）共有32只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值为1000.43亿元。 从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：屹唐股份（653.62亿元）、天承科技（126.62亿元）、TCL科技（55.73亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：屹唐股份（15.33亿股）、TCL科技（9.86亿股）、新宁物流（1.12亿股）。 【新股机会】 Wind数据显示，下周将有2只新股发行，其中北交所有1只，科创板有1只，合计发行约9154.19万股。7月6日发行的是龙鑫智能，7月10日发行的是泰诺麦博。

2026-7-6 9: 今年以来，多地推进落实网约车“一车一码”。据济南市城乡交通运输局，7月15日前，全市将完成全域合规网约车标识张贴布设，实现合规车辆全覆盖，乘客可以扫码核验车辆正规营运资质。这一举措，是为了杜绝营运标识伪造、冒用及车辆非法营运等乱象。南京市交通运输局5月发布的《南京市网络预约出租汽车经营服务管理实施细则》显示，网约车合规码为专属二维码，实行一车一码，扫码可验。除了上述城市，西安、泉州等地此前已经开始施行网约车“一车一码”，为乘客提供安全的出行环境。第一财经了解到，司机端对“一车一码”的接受度良好。曹操出行上海网约车司机朱师傅对第一财经记者表示，他认为一车一码会给行业带来正面的影响。5月中旬他已经完成了网约车驾驶员证和网约车运输证等信息的上传，并根据平台指引在车身和车内张贴了二维码。朱师傅表示，不少乘客关注司机的信息和资质，“贴码后不少乘客会扫码查看车辆的合规情况及驾驶员的从业资质。”在朱师傅看来，“一车一码”有利于改善行业内存在的“人车不一致”现象，推动整体合规水平提升。随着不合规车辆和司机逐步被清退或限制接单，合规司机的订单也会增加。网经社分析师陈礼腾对第一财经记者表示，多地推行网约车“一车一码”，核心是破解人车不符、马甲车泛滥等监管难题，唯一二维码绑定车辆、司机、平台资质，数据联网可即时核验，将人工抽查转为乘客参与的数字化共治，既降低执法成本，也硬性要求平台不给无码车辆派单，压实平台主体责任，方便乘客溯源维权、保障出行安全。此举释放明确信号：网约车野蛮生长时代终结，合规成为硬性底线，数字化监管模式正在多地普及，行业整治走向常态化全覆盖。陈礼腾表示，将有多方从“一车一码”举措中受益。“一车一码”将显著改善行业生态，清退不合规运力，净化运营环境、减少服务乱象。同时，“一车一码”也将影响行业格局。陈礼腾认为，新规会重塑行业竞争格局，不少中小平台此前依靠大量不合规车辆压低成本抢单，政策落地后违规运力无法接单：要么整改抬升成本、竞争力下滑，要么运力不足流失用户，生存压力陡增。头部合规平台适配成本更低，市场份额进一步稳固，行业洗牌提速，竞争从低价拼运力转向比拼服务体验，市场集中度随之走高。

2026-7-6 9: 本周国际市场风云变幻，美联储新任主席沃什亮相欧央行论坛，美国非农略不及预期打压加息前景。美股全线上扬，道指周涨2.04%，纳指周涨2.12%，标普500指数周涨1.85%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨1.63%，德国DAX 30指数周涨4.49%，法国CAC 40指数周涨1.47%。 下周，美联储将公布最新议息会议纪要，投资者将从中寻找美联储是否加息、何时加息的更多线索。欧洲方面，欧央行会议纪要同样将公布；亚洲多国将发布通胀数据。中东脆弱停火背景下，市场将通过通胀数据，研判能源危机带来的持续性影响。

2026-7-6 9: 7月3日，字节跳动旗下豆包与阿里巴巴旗下千问同步发布服务调整公告，宣布将于7月15日正式下线平台内用户自定义智能体功能。 通用广义智能体概念是指能自主感知信息、规划步骤、调用工具、完成目标任务的AI程序单元，此处所涉服务特指面向C端个人用户开放、零门槛自主创建UGC拟人角色智能体业务。 豆包发布通知称，因产品功能调整，平台智能体功能将于7月15日下线。下线后用户可留存一段时间内的智能体资料与对话记录，需自行截图或导出备份；10月15日后，相关数据将依据《隐私政策》清理。字节旗下猫箱APP可新建、使用智能体，供用户转移体验。 另据千问通知信息，千问智能体功能与服务也将于7月15日下线，用户可以通过复制、截图、导出对话等方式保存智能体配置信息及重要对话记录。 第一财经记者查阅发现，目前豆包APP与千问APP相关页面已不再显示智能体下架通知内容。一位知情人士向记者确认，智能体服务将被下架信息属实。 据行业人士分析，两大平台同步调整智能体业务的时间节点，与《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》正式施行日期吻合。该办法由国家互联网信息办公室等五部门联合发布，自2026年7月15日起施行，旨在对提供模拟自然人人格特征、思维模式和沟通风格的持续性情感互动服务进行规范。办法第三条明确，对拟人化互动服务“实行包容审慎和分类分级监管”。但截至目前，具体标准与实施方案尚未公布，这令相关平台在合规路径方面面临不确定性。 此次平台调整并未针对拟人化相关技术进行精细化改造，也未依据分级分类框架分配额外工作量进行针对性调整。且其他产品——包括猫箱、智能体开发工作台扣子等仍可继续开发拟人化智能体，这种迁移而非改造的做法，被部分用户认为未能从技术层面解决合规问题。 也正因此，直接下架动作引发部分网友不满。有网友表示，不该一刀切地直接下线，从产品上线至今已与智能体陪伴交流很久，投入长时间感情，平台可提供付费业务供用户选择。也有网友认为，如果担心影响未成年人，可以通过实名认证等方式解决，而非整体关停。 相关人士分析，此次下线并非平台业务收缩，而是合规整改行为。通用大模型主站开放海量用户自制智能体，场景杂乱、数量庞大，无法满足监管全覆盖审核标准。 目前两大平台设置了数据缓冲期，业内人士判断，后续主流平台或将陆续跟进同类整改动作，相关细则也可能会进一步完善修正。

2026-7-6 9: 近年来，多地出台政策，鼓励技工院校开设大学生技师班以促进高质量就业。越来越多地方开设大学生技师班。 日前，云南省首期“大学生技师班”在云南交通技师学院正式开班。首期“大学生技师班”从全省54所本专科院校择优录取200名学生，聚焦无人机应用技术、新能源智能网联汽车工程技术专业开展培训。 该计划通过开展金领技师培养专项，构建了涵盖职业技能培训、技能等级认定、就业创业服务的全过程闭环支持体系，致力于实现“岗位技能提升100%、就业服务100%、有就业意愿者100%就业”的“3个100%”目标，以缓解高校毕业生“就业难”与企业“用工荒”的结构性矛盾。 近日，海南省人民政府办公厅印发了关于《“技能自贸港”五年行动方案（2026-2030年）》的通知，其中提到支持技工院校面向高校毕业生开设大学生技师班，拓展学生就业路径，壮大高技能人才规模。 文件还提到，推动行业产教融合共同体和市（县）域产教联合体实体化运行，支持校企共建产教融合产业学院或实践中心。大力推行中国特色企业新型学徒制，可将签订半年以上实习协议的毕业年度高校毕业生（含技工院校高级工班、预备技师班毕业生）纳入企业新型学徒范围，对毕业后与实习企业签订1年以上劳动合同的，从入职开始按规定予以补贴。 2025年10月，北京市面向本市离校未就业高校毕业生，在北京电子信息技师学院开设了首期大学生技师班，与3家集成电路领域重点企业合作，开展订单联合培养，通过“校企共育、工学一体”培养模式，全面培育“知识+技能”复合型人才。今年，北京市人社局继续开设6个全日制大学生技师班，专业涵盖智能制造技术应用、生物制药、多媒体制作（全媒体运营师方向）、电子技术应用（集成电路技术方向）、汽车维修（新能源汽车现场工程师方向）等方向。 近年来，包括北京、浙江、广东、山东、安徽等多个省份出台政策，鼓励技工院校开设大学生技师班以促进高质量就业。同时，多地的技工院校也就开设大学生技师班进行了探索。 根据广东省机械技师学院消息，6月15日，“大学生技师班”本科院校专场交流研讨会在该校南海校区举行。来自广东工业大学、广东药科大学等12所本科及高职院校代表应邀参会。广东省机械技师学院陈苑副校长详细阐释了“大学生技师班”的核心理念，即学历与技能相互赋能，帮助大学生加装技能“引擎”，实现“高学历”与“高技能”的双重跃升。 根据智联招聘发布的《2024大学生就业力调研报告》，对于“回炉”学习技能是否有助于就业这一问题，52.2%的毕业生给出了肯定答案，认为市场对专业技能需求大，“回炉”后就业机会更多，占比最高。其次，43.2%认为多个技能多条路，33.2%认为可以以此积累社会经验。可见，多数毕业生对此表示赞同。 大学生回炉读技校的背后，是部分高校人才培养与职业市场需求之间存在错位。厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，越来越多大学生毕业回炉读技校，这一现象实际上也说明了很多高校的专业设置、人才培养内容、培养模式等严重滞后于市场的需求。很多高校需要加快调整，更好适应市场需求变化。尤其是部分普通本科院校，更应加快创新转型。 对很多普通本科高校来说，如何深化产教融合和实践育人，让所学专业的毕业生更加匹配岗位的需求亦十分关键。麦可思研究院的数据显示，2025届人工智能专业毕业生认为母校的教学中，实习和实践环节不够（54%）是最需要改进的环节，课程内容不实用或陈旧（52%）次之，分别比工学平均高出3个和5个百分点。 因此，越来越多的高校在增设新专业、重构学院的过程中，通过与企业合作、共建，深化产教融合、实践育人。今年2月7日，安徽师范大学与奇瑞控股集团有限公司合作协议签约暨智能信息与先进制造学院、智能材料与未来能源学院、人工智能学院、科技商学院揭牌仪式在芜湖市国际博览中心举行。双方进一步签署全面战略合作协议，双方将通过共建创新平台、共享优势资源、共育卓越人才、共研前沿课题，将人才培养与科技创新空间延伸至工厂一线。 近日，在重庆邮电大学产教融合高质量发展大会上，智能应急通信、智能软件、人工智能、智能网联汽车、集成电路、网络安全、低空技术与工程、跨境物流等8个产业学院集中揭牌。这标志着重庆邮电大学探索的“学院建在园区、专业建在链上”办学新范式进入实质性建设阶段。该校推行“产业导师进校园、科研教师进企业”双向互聘机制，激活产教融合内生动力。 丁长发认为，高校与企业密切合作乃至共建平台、订单式培养，有利于高校教学内容与市场需求紧密结合在一起，弥补理论与实操之间的落差，也有利于培养符合市场前沿需求的人才，是高校与企业的双赢。

2026-7-6 9: 从业近十年，坐拥三只基金的操作权限，手握行业核心信息、数百万交易金额，精心筹划的隐秘操作最后只“赚”出7.52万。深圳证监局的一纸罚单，让这样一桩“老鼠仓”旧案浮出水面。 主角张堃，一位曾管理近90亿资金的公募老将，为自己的“副业”付出了代价：没收违法所得7.52万元，罚款34万元。算下来，这笔长达数年的隐秘操作，不仅没让他实现财富自由，反而让他赔上了数十万元和整个职业生涯。 监管核查信息显示，其趋同交易金额高达768.56万元，牵扯出4个分散在不同关系人名下的账户。据记者了解，这种“化整为零”的策略，不排除是为了应对机构内部的投资申报审查。 更隐蔽的操作并不鲜见，部分违规人员甚至试图用“复杂关系网”来企图切断身份关联，例如使用配偶的同学、家政人员甚至关系疏远的“非股民”账户。然而，账户的“干净”掩盖不了交易逻辑的“同频”，在穿透式监管的雷达下，这些人为制造的“隔离层”不堪一击。 荒诞的性价比 纵观整个案件，最让人意外的并非违规手法，而是极致的“得不偿失”。 处罚结果显示，张堃在公募行业从业时长超九年，任职周期为2014年5月至2023年10月。自2020年起，他正式执掌三只公募产品，拥有对应基金的查询、操作权限，知悉其投资决策、交易执行、成交情况、持仓情况等未公开信息，手握普通投资者难以企及的行业信息优势。 依托这份职务便利，张堃长期开展违规趋同交易，累计交易金额高达768.56万元。为规避监管与公司合规核查，他搭建了一套长期轮换式的隐蔽账户体系，违规操作周期跨度长达数年。 其最早操控的“顾某珍”账户，自2015年3月26日便投入使用，直至2017年6月停用；此后，“谢某春”“罗某峰”“郑某华”“姚某”“赵某华”等多个他人账户接力轮换、交替运作，最晚的“赵某华”账户使用至2023年8月2日。 这意味着，从2015年3月至2023年8月，长达八年多的时间里，张堃始终掌控着他人名下证券账户。其中，真正与其管理的基金发生趋同交易的是“郑某华”“郑某华”“姚某”“赵某华”等4个证券账户。 但极具讽刺的是，这场耗时数年、机关算尽的违规布局，最终趋同交易的账面盈利仅7.52万元，年均不法收益不足万元，与其公募基金经理的正规职业收入相去甚远。此外，张堃并非单一违规，而是双重触碰行业红线。 除利用未公开信息实施“老鼠仓”交易外，他长期操控七个他人证券账户进行证券投资，全程未按照行业监管要求，向任职基金公司申报个人证券投资行为，刻意隐瞒交易事实、规避机构内控审查，双重违规叠加，进一步加重了违法情节。 结合张堃案发后如实供述、认错认罚、积极配合调查的情节，监管部门依法依规作出裁量：对其老鼠仓交易行为，没收7.52万元全部违法所得，并处28万元罚款；对未按规定申报投资的违规行为，另行处以6万元罚款，两项处罚合并执行，整体罚没金额超41万元。 从“暴利套利”沦为“鸡肋博弈” 这位名叫张堃的基金经理究竟是谁？ 虽然处罚决定书中隐去了基金管理公司以及产品名称，但第一财经通过公开从业信息交叉比对发现，前述公告披露的关键信息与诺安基金前基金经理张堃的相关信息高度重合。 Wind数据显示，在最近十年的基金经理名单中，行业中仅有一名叫“张堃”的基金经理。他于2014年5月加入诺安基金，2015年8月起陆续管理或参与管理诺安新动力、诺安优选回报等5只产品，并于2023年10月因“个人原因”清仓卸任，随后再无下文。 在公司任职期间，张堃管理的诺安新动力时间最长，超过4年；任职回报最好的诺安先锋A，超过68%。2023年上半年，其在管规模一度超过88亿元，距离百亿基金经理阵营仅一步之遥。然而，这一切随着处罚书的落地戛然而止。 不同于以往动辄数百万牟利的恶性“老鼠仓”案件，张堃这场“高投入、低回报”的微利违规案，也从侧面印证了一个变化：随着监管的穿透式管理日益严密，昔日的“暴利”勾当，如今已成了刀尖舔血的“鸡肋”。 近年来，随着监管持续加码严打，越来越多的“老鼠仓”案例浮出水面，行业乱象持续出清。部分基金经理冒着职业生涯被葬送的风险，折腾多时不仅盈利不大，甚至出现大额亏损，但无论赚多赚少，结局都会付出相应的代价。 例如去年8月，天津证监局对国寿安保前基金经理李丹处以60万元罚款，她趋同买入金额高达3311.97万元，相关交易以亏损告终；此前，浦银安盛基金原基金经理许文峰趋同交易甚至亏损超过700万元，但合计处罚153.82万元，并被采取5年证券市场禁入措施。 “无论盈利还是亏损，无论金额大小，‘老鼠仓’的法律后果并无本质区别。”在业内人士看来，基金从业人员作为资本市场的重要参与者，肩负着为投资者服务、维护市场秩序的职责。他们本应凭借自身专业知识和职务操守，为基金的稳健运行和投资者利益最大化提供保障。 然而，部分从业人员却利用职务之便，将专业知识和信息化优势转化为个人谋利的工具。“这种行为不仅违背了职业操守，也严重损害了投资者的合法权益和市场的公平性。”一位基金行业人士交流时也表示，即使很多公司已经定期开设相关的宣讲培训，但仍有部分从业者意识淡薄、心存侥幸。 没有“隐秘角落” 按照规定，基金从业人员、配偶、利害关系人进行证券投资的，应当严格依照法律法规和所在机构的规章制度向所在机构进行申报。第一财经记者从多家基金公司了解到，各家机构均有相关制度对从业人员进行了明文规定，但具体细节有所不同。 “除了直系亲属的证券账号要报备以外，相关实控账号也要提前报备。”一位中大型基金公司人士对第一财经记者表示，非投研人员可以买卖股票，但必须要事前审批、事后报备。而基金经理、交易员等能接触到公司持仓交易信息的人员是不可以直接、间接买卖股票的，也不能透露股票投资或提供股票信息和建议。 据记者了解，尽管相关合规培训逐步常态化，但部分从业人员凭借其专业能力以及对市场的熟悉程度，能够采用多种手段规避侦查，例如使用配偶的同学、家政人员、亲戚对象的账号，甚至借助关系较好但不炒股的朋友所提供的账户等。 账户来源越发隐蔽，规避了常规报备核查体系，也让现行的主动报备制度存在一定盲区。 但随着大数据技术的升级，监管部门通过对历史交易数据跟踪拟合、回溯重演，对账户交易、账户关联情况进行监控和趋同分析，往年存在的“老鼠仓”问题陆续被披露，追责范围不仅是基金经理等投研人士，也包括金融机构前中后台技术从业人员。 例如在某一起“老鼠仓”调查中，某券商信息技术部员工利用可以查看公司敏感投资数据的权限便利，对业绩最好的某投资经理下单指令进行实时监控跟踪，获取投资指令信息并通过微信、电话等方式将信息告知其亲戚，内外勾结从事“老鼠仓”交易。 该违法人员自以为不属于投资经理等直接负责投资决策的人员，不是监管执法的重点对象，所以心存侥幸。为快速传递信息及避免事情败露，两人还专门设计沟通交易信息的“暗号”，如通过微信发送“2”表示卖出全部持仓的股票，刻意规避常规风控排查。 “不仅要防控投资经理、交易员等重点人员可能从事‘老鼠仓’交易，也要关注易忽视但能接触到未公开信息的后台人员可能从事‘老鼠仓’交易，及时建章立制以堵住风险漏洞。”业内人士表示，金融机构唯有织密合规风控网，及时堵住制度漏洞，方能在强监管周期中行稳致远。

2026-7-6 9: “会披露的人越来越会，不会披露的人依然无从下手，这个鸿沟没有缩小反而在持续扩大。”碳阻迹创始人&CEO晏路辉的这个感受，描述的是中国企业碳管理领域当前面临的现实：头部企业和中小企业之间的差距，不是时间差，而是结构性的——它关乎资源、话语权和供应链位势。而AI正在改变这个格局。近日，碳阻迹发布碳管理AI智能体（Carbon Agent）?，试图用AI重新定义碳核算的工作方式。当AI长出了能够干活的“手”，中小企业的“碳门槛”会消失吗？结构性分层与主动布局晏路辉对第一财经表示，头部企业和大量中小企业、非上市公司的分层并非线性的，而是结构性的。分层的同时，市场需求的变化也在实实在在地发生。和早期更多服务预算充足、战略诉求明确的行业头部品牌不同，他们服务的企业客户正在向下游延伸，“因为链主有了管理供应链碳数据的刚性需求，他们需要工具、方法和第三方支持来帮助供应商完成碳核算和披露，我们自然就跟着进入了第二层、第三层供应商”。从品牌端向供应链端的迁移，是当前显著的结构性变化，也预示着碳披露正在走向产业生态标配。“中国市场的一个显著特征是碳管理需求呈现产业链传导特点。”国际第三方认证机构SGS中国区副总裁辛斌也告诉第一财经，企业关注碳管理正从少数大型企业逐步向产业链上下游延伸。然而，大型企业已从“有没有做”进入“如何做得更规范、更高效”的阶段，大量中小企业却仍处于能力建设阶段，正在逐步建立数据采集、碳核算和内部管理体系。结构性的分层并不等于中小企业可以置身事外。恰恰相反，外部压力正在从多个方向倒逼它们加快碳管理的步伐。2026年1月1日，欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式进入实施阶段，2027年进入财务履约后，没有准备好碳数据的企业将直面碳关税成本。在晏路辉看来，大量外贸链上的中小企业一定会被倒逼加快进程。然而，同一家企业可能同时面对CBAM、品牌客户供应链要求、国内监管披露三套要求，核算边界、方法学、数据颗粒度都不一样，“如果每个要求都单独核算一次，成本翻倍、效率低下，对于本就资源有限的中小企业来说更是难以承受”。压力的另一面是动力。根据辛斌的观察，越来越多企业开始意识到，碳数据正在成为供应链竞争力的重要组成部分。不少企业开始主动建设碳管理体系，希望通过标准化的数据管理提升客户认可度。随着国际规则持续完善，以及国内相关政策和行业标准的不断推进，企业着手建立碳管理能力，不仅能够满足当前需求，也是在为未来更广泛的绿色贸易和供应链要求做好准备。从“手工作坊”到“工业化流水线”在这样的市场需求转变与AI技术变革下，碳管理行业迎来了“代际转折”。传统的碳足迹核算，在晏路辉看来本质上是“手工业”——高度依赖资深咨询师的经验和判断，数据收集靠人工翻账单，排放因子匹配靠经验，模型搭建靠Excel表格，一份报告耗时数周、收费数万元。一个资深咨询师一年最多服务几十家企业。“全球数十亿种产品，即使把全世界的碳咨询师集中起来，也永远做不完”。只要核算还依赖纯人工，碳足迹就永远无法成为产品的标配信息。这样的格局，在AI出现之前根本无解。这也是晏路辉他们推出碳管理智能体的出发点：用AI替代手工业里重复性的工作，比如数据清洗、因子匹配、模型复用、报告自动生成，把咨询师从案头工作中解放出来，让他们去做真正需要判断力和行业洞察的事情。通过智能体把专业能力放大，让一个人从服务十家企业变成服务一千家，也才能够让碳管理从一个“少数人的奢侈品”变成“每个产品的标配”。晏路辉解释说，传统模式里，咨询师要亲力亲为地完成全流程，每个环节都是手工活，80%以上的时间花在了重复性的事务工作上。智能体的角色是引导用户一步步完成核算工作，系统会自动匹配排放因子、自动推荐核算路径、自动生成报告。咨询师则从“执行者”变成了“审核者”，过去数周的工作量，被压缩到数十分钟。“一次核算、多方复用”，则是他们接下来迭代的方向——企业只需要做一次完整的碳核算，就能自动适配欧盟CBAM、不同品牌客户的供应链要求、国内监管披露等多种出口，让数据在不同场景间无缝流转，真正把合规成本降下来、把数据价值释放出来。晏路辉总结称，碳管理正从“人找数据、人填表格”转向“人提目标、Agent执行工作流、专家保障可信”的新模式。支撑这一产品的，是沉淀了十多年的51万条数据。晏路辉表示，这些数据来自1500多家企业客户的服务场景、近万个真实项目，以及与国家权威机构的联合研发和中国本土碳数据体系的参与。在他看来，碳管理是最需要垂直智能体的领域之一。原因有四个：不确定性高，不同行业、不同产品的核算边界和方法学差异显著；复杂度高，涉及大量因子库、排放源和供应链嵌套数据；数据私域化，每家企业的生产工艺和能源结构都不相同；结果必须可信，碳足迹结论需要经得起第三方核查。另一个值得关注的变化是可追溯性。“传统人工核算，很多判断存在咨询师的经验里，换了人可能就说不清楚为什么选了某个因子、为什么用了某个系数。”晏路辉表示，智能体的整个核算过程——排放源识别、活动数据录入、因子选择依据、核算逻辑链条——每一步都可追溯、可复核。碳数据正在从“一次性报告”变成“需要持续管理和审计”的核心资产，可追溯性是信任的基础。门槛降低，可信度成关键当AI让碳核算的门槛大幅降低，可信度就成为了关键。“好的AI产品不是看它有多聪明，而是看它是否可信，过程逻辑符合国际标准，结果才可信。”辛斌表示，碳排放核算的难点在于数据收集和因子选择，好的AI能帮助企业更高效地解决这些问题。然而，对于碳足迹来说，更重要的是数据的可信度。产品碳足迹最终要应用于国际贸易、绿色供应链和ESG披露，企业需要的是符合国际标准、真实、可追溯、可验证的数据成果。作为国际公认的测试、检验和认证机构，辛斌更关注几个方面：数据来源是否真实可信；计算逻辑是否符合国际标准；数据是否可追溯、可复现；是否能够提供充分的支撑证据。只有具备这些基础，企业的数据才能真正用于国际客户、监管披露以及第三方认证。“未来碳管理的发展方向是‘AI智能体+第三方认证’。”辛斌说，AI让碳足迹管理更高效，智能体让企业更容易做好碳足迹，而SGS让碳数据真正值得信赖。只有效率和可信度结合，AI才能真正推动碳管理走向规模化应用。