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2026-6-30 :

上半年A股行情收官,一场由AI产业迭代驱动的结构性牛市成为核心主旋律。科技赛道的持续爆发,不仅带动科创、创业板指数大幅走强,更助推上百只主动权益基金翻倍,头部产品业绩呈现“高分扎堆”的特征。

然而,极致分化是这轮行情不容忽视的另一面,行业、个股、基金业绩分层显著,超高收益与大幅亏损并存,首尾业绩差拉大至惊人的218个百分点。而6月30日通信板块再度大涨4.89%,给AI赛道行情再添暖意,也让上半年头部基金的最终排位仍存变数。

立足半年节点,市场焦点转向后市机会。招商基金基金经理张林对第一财经表示,上半年极致行情的核心驱动是AI实现技术突破,产业迎来FOMO(错失恐惧)式的爆发增长。当前科技行情可能处于牛市的中期过渡阶段。

“下半年大概率仍维持‘指数震荡上行、科技内部轮动’的状态,短期可能有风格切换的冲动,但较难彻底转换。”在他看来,科技作为时代主线的大趋势不会因短期的风格切换而逆转。

科技赛道“包场”翻倍基

今年以来,AI产业链持续爆发,押注科技赛道的基金经理们迎来了职业生涯的高光时刻。

Wind数据显示,截至6月29日,全市场超过三分之二的主动权益基金(包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型,仅计算初始基金,下同)实现正收益,其中业绩翻倍的已达142只。而去年同期,区间回报最高的产品收益率还不足82%。一年之间,收益天花板被大幅抬升,科技赛道的造富效应可见一斑。

目前,暂列第一的是方正富邦核心优势A,年初至今的累计收益率为183.15%。紧随其后的财通多策略福鑫,同期收益率为167.03%,与前者相差16个百分点;排名第三的则是东方惠新A,年内回报为159.72%。这也意味着,半程赛冠军几乎已被提前锁定。

但就在一周之前,局势远非如此。

第一财经记者注意到,上周“前十强”选手名单保持相对稳定,仅排名座次出现浮动。其中,财通多策略福鑫一度牢牢把持头把交椅,年内收益率曾突破180%,大幅甩开同行,领跑优势十分稳固。

而方正富邦核心优势A的崛起堪称一场“逆袭秀”。6月22日时,该产品年内收益率仅排在第10位,随后排名逐渐攀升,24日已冲至第二,与榜首的差距缩小至不足9个百分点;26日时,两者差距更是被压缩至仅有0.51个百分点。

真正的转折点出现在本周,单日的市场波动就直接改写排名。6月29日,市场再度迎来结构性分化,方正富邦核心优势A实现反超登顶。同日,东方惠新A从第12位跃升至第3位,成为另一匹黑马。

不仅如此,前十名的座次更是大幅洗牌。上周稳居前三的财通匠心优选一年持有A滑落至第5位;原本在26日排名第4的财通景气甄选一年持有A,大幅跌至第9,被当时排在第11位的东方阿尔法科技智选A取代。

与此同时,财通集成电路产业A、广发远见智选A、财通成长优选A、财通品质甄选A等产品均被“踢出”前十;而东方人工智能主题A、汇安趋势动力A则跻身前列,排名均跃升11位。

至此,前十名产品的年内回报均在150%以上,不仅较去年60%左右的“入围门槛”有大幅提升,也创造了公募基金上半年最好的业绩表现。

整体来看,今年收益靠前的主动权益产品几乎被科技相关赛道“包场”,且多数产品之间的差距微乎其微。在前20位的产品中,除前三强拉开一定差距外,其余产品业绩分化极小,多数位次间收益差距不足2.5个百分点,最小差值甚至不到0.2个百分点,头部竞争异常胶着。

而收官大战并未就此落幕。6月30日,通信板块再度发力,大涨4.89%,为AI产业链行情再添一把火,也直接推升一众重仓AI硬件、通信算力标的的头部基金净值。在业内人士看来,即便是最后一个交易日的细微行情变化,仍有可能左右头部基金的最终排位。

值得一提的是,在极致分化的行情下,主动权益基金的首尾业绩差距进一步拉大。目前业绩垫底的信澳博见成长一年定开A,年内回报为-34.84%,与领跑者的收益差达到近218个百分点。这组悬殊的数字,正是上半年A股结构性行情的残酷性与机遇性最真实的注脚。

“科技牛”能否贯穿全年

Wind数据显示,截至6月30日,科创综指与创业板指分别大涨53.99%和35.58%,领跑各大宽基指数。行业层面的分化更为极致,申万电子板块以86.29%的年内涨幅一骑绝尘,通信板块紧随其后,涨幅达73.59%。

随着上半年落幕,市场焦点全面转向下半年行情。本轮由AI主导的科技极致结构性行情能否延续、赛道内是否会出现行情分化,成为市场热议的核心话题。

“在AI科技、新质生产力驱动下,A股市场慢牛震荡上行趋势可期。”兴全科技优选拟任基金经理陈泓志认为,目前权益市场结构性行情突出,科技股票并非都在高位,市场情绪也并非一致乐观,板块内不乏大量“低位待涨”的左侧标的。

他以软件为代表的AI应用为例称,“当前因AI恐惧、威胁论而出现大幅回撤,但相当程度是资金情绪影响,可能存在低位布局机会”;而消费电子公司受存储及原物料涨价影响,部分标的仍处于低水位,但市场存在周期,许多端侧AI创新正蓄势待发。

“总体而言,泛科技的投资范围具备足够的分散程度,主动管理可根据AI科技发展的不同阶段,寻找相对更有效的配置结构。”陈泓志表示,现阶段重点关注AI核心受益的硬件科技重资产,技术淘汰风险低、现金流稳定的实体资产。

对于上半年表现亮眼的光通信板块,长城久祥基金经理刘疆对第一财经表示,这是强劲产业发展趋势在资产价格上的持续反映,随着行业基本面持续向好,市场投资者对于光通信板块的认可度有望不断提升。

刘疆进一步分析称,当前光通信板块的投资逻辑正在持续落地兑现,不仅行业持续受益于AI产业基础建设,产业本身也展现出超强的阿尔法属性。在当前科技成长仍是市场主线的情况下,光通信内部机会纷呈。

综合产业现状与市场表现,他对光通信领域的投资机会依旧持积极态度。在他看来,当前行业内多家龙头及优质企业业绩有望延续高速增长态势,经过前期行情修复,板块当前动态估值依旧相对健康。

不过,随着科技板块整体估值持续扩张,赛道内部分化、多空博弈加剧的特征愈加明显,半导体设备等细分赛道日内波动显著放大。中信保诚基金经理王优草对第一财经表示,未来市场分化或将更为剧烈。

他判断,未来资金注意力可能会持续向半导体设备及其他有产业基本面支撑、有明确业绩兑现,以及有长期成长逻辑的板块集中,此类方向或有望在反复的分歧中迈向新台阶,而纯概念炒作、没有业绩支撑、仅靠情绪推动的标的,或会持续被市场抛弃。


2026-6-30 :

6月30日举行的上海国际航运绿色燃料可持续发展大会上,中国国际可持续交通创新和知识中心联动上海市交通委员会、上海海事局、虹口区政府、上海交易集团签署共建合作协议,落地“绿色船用燃料国际认证体系事务中心”,标志着我国自主研发的GSTC绿色船用燃料国际认证体系正式在沪启用运营。

这是此次会议上签约落地的重要合作成果之一,填补了国内航运绿色燃料自主国际认证空白,是上海建设国际航运中心的核心软实力支撑。

上海国际航运绿色燃料可持续发展大会由上海交易集团与上港集团联合主办、上海航运交易所与上港能源共同承办,在今天的大会上,集中发布了上海国际航运中心绿色低碳转型的标志性成果,多项重磅合作签约落地,构建起全链条、全要素绿色航运服务底座。

除了GSTC绿色船用燃料国际认证体系,本次会上发布的另一重要成果,是签署共建上海国际航运绿色燃料交易平台,跨区域绿色产业链协同机制也在同期落地成型。

大会还展示了上海国际航运绿色燃料加注中心阶段性建设成效,认证、交易、加注三大核心平台同步落地运转,标志着上海率先建成完整的航运绿色燃料综合服务体系。

上海国际航运中心能级重构

近年来,随着国外越来越多脱碳法案和减碳目标相继出台,大型船公司开始加速投资更环保的船舶和技术,替代燃料船舶在新造船订单中占据越来越大的份额,发展绿色船用燃料也成为国际航运减排的重要手段。

中远海运集装箱运输有限公司副总经理秦江平在本次会议的圆桌讨论中就提到,中远集运正在积极推进现有船舶使用绿色燃料,并在新造绿色燃料船舶替代现有运力,目前主要以甲醇双燃料船和LNG燃料船为主,目标是“十五五”期间的双燃料船达到船队规模的四分之一。

而在上海“十五五”规划纲要中,也再次提到了加快“五个中心”建设,其中的“国际航运中心建设”中,“打造国际航运绿色燃料加注中心和交易中心”的新提法引人关注。

与此同时,交通运输部联合十部委共同发布的《关于支持上海国际航运绿色燃料加注中心和交易中心建设的实施方案》,明确到2030年建成国际航运绿色燃料加注中心和交易中心,意味着国家对上海建设绿色燃料两个中心的顶层支持。

多位行业内人士对记者指出,之所以要把建设绿色燃料两个中心纳入上海“十五五”规划,背景是全球航运脱碳进入实质推进阶段,上海国际航运中心正面临一轮由航运绿色转型所引发的能级重构,在“十五五”期间,上海将全力推进国际航运绿色燃料认证、交易、加注三位一体“三中心”建设。

目前,一批企业已经在国际航运绿色燃料“三个中心”建设的多个环节付出努力,不过在本次会议上,多位行业内人士也提到了目前存在的一些挑战。

中国工程院黄震院士在发言中提到,目前我国在绿色氢基燃料生产上高歌猛进,已走在世界最前列,一大批绿色甲醇、绿氨燃料生产基地投入建设。截至去年底,国内已签约/备案/报道的绿色甲醇项目近150个,绿氨项目近100个,规划绿色甲醇产能5000多万吨,绿氨产能2000多万吨。

不过,黄震也强调,尽管去年开始多个国内绿色甲醇项目开始投产,但目前的绿色燃料成本仍显著高于传统化石燃料,对成本起主要作用的绿电价格尚高。“建议制定绿色燃料财政补贴,税收优惠等政策,构建绿色燃料产业生态,并尽快将航运业纳入我国碳排放权交易市场,通过碳配额、碳交易、碳税及碳奖惩等政策,激励绿色燃料技术研发应用,降低绿色燃料的绿色溢价,拉动市场需求。

加注中心领跑

而上海加快国际航运绿色燃料“三中心”建设,正是为了缓解上述痛点。

上海市交通委科技信息处副处长王大军接受记者采访时表示,绿色燃料认证中心、交易中心、加注中心“三个中心”建设是三位一体,密不可分的,但从建设实际看则呈梯次推进的态势:加注中心属于领跑阶段,交易中心属于起跑阶段,认证中心属于赶跑阶段。

以加注环节为例,目前上海港已建成LNG、绿色甲醇双燃料加注并行体系,是全球为数不多同时具备LNG和甲醇船对船加注能力的港口,保税LNG、绿色甲醇加注业务规模持续攀升。

上港集团能源(上海)有限公司总经理张达在大会上就介绍,上海港正在从绿色能源加注站,向国际绿色能源配置枢纽发展。

截至目前,上海港的LNG加注量已超过190万立方米,减碳92万吨;甲醇加注量已超过11万吨,减碳近5万吨。

2026年,上海港生物燃料加注实现0的突破;6月5日,首艘全国全海域甲醇加注船交付,上海港即将进入甲醇加注“双船”时代。

而来自申能集团的绿色燃料供应保障,则是加注量不断提升的压舱石。2025年12月29日,首罐上海本地绿醇出罐,年产10万吨。

与此同时,上海、吉林和辽宁搭建了跨省绿色燃料协作网络,打通了“吉林洮南生产、大连港中转仓储、上海港加注”的绿色甲醇全产业链通道,建成“北醇南运”国家级绿色燃料运输走廊,更是为上海港绿色燃料加注量的提升提供了更多保证。

“下一步我们将持续扩大加注船队,改造仓储设施,推动绿色燃料加注的便利性和调度灵活性,”张达表示,同时与申能集团、上海电气等企业深化合作,发挥港口资源的聚集效应;并配合上海国际航运绿色燃料交易中心建设,参与国内首个能源自主认证体系的试验,用加注为交易和认证奠定基础。

摄影:任玉明

交易中心起跑

张达所提到的“上海国际航运绿色燃料交易平台”,是由上海航运交易所、上海环境能源交易所、国家能源集团氢能科技有限责任公司携手打造,试点开展绿色燃料认证确权、登记、交易、结算、注销全闭环业务。

目前,全球绿色燃料交易还没有一个统一的平台,而上海国际航运绿色燃料交易平台的相关系统建设已经展开。

上海航运交易所总经理刘杰告诉记者,随着平台上的交易增多,也会适时推出绿色燃料价格指数,类似上海航运交易所目前在传统航运相关产品推出的各种价格指数,以培育具有全球影响力的绿色燃料“上海价格”,提升上海国际航运中心的全球资源统筹能力。

王大军则认为,交易中心的打造,会成为绿色燃料生产和应用的一个关键链接,“最关键的是,通过交易中心的打造和赋能,包括之后形成的绿色燃料定价权和影响力,会带来资源和要素的集聚,是整个航运中心绿色转型一个非常重要的助力。”

摄影:任玉明

认证中心赶跑

与绿色燃料交易中心相比,在绿色燃料认证体系方面则是欧盟先行。目前,绿色燃料市场和标准认定高度依赖欧盟,国内市场还缺乏政策和法规的强制性要求。

不过,我国已开始“赶跑”。在本次大会上落地的“绿色船用燃料国际认证体系事务中心”,目标就是要打造我国自主研发的GSTC绿色船用燃料国际认证体系。

参与上述认证体系打造的中国国际可持续交通创新和知识中心副主任燕飞告诉记者,中国国际可持续交通创新和知识中心一直在积极参与国际海事组织框架下有关绿色船用燃料认证等研究工作,去年12月发布了国内首个基于全生命周期的可持续交通燃料评估体系1.0版,并对中国能建、香港中华煤气、上海港及申能集团等的国际航运绿色燃料相关项目开展试评估。

而在今日大会的认证授牌环节,中能建集团、香港中华煤气集团、申能集团、上港能源、上海华谊控股集团等5家企业成为首批通过GSTC认证体系认证的市场主体,远景能源有限公司等4家单位签署认证意向协议。GSTC认证体系生态朋友圈持续扩容。

摄影:任玉明

“此次签署共建绿色船用燃料国际认证体系事务中心后,我们将进一步发挥智力支撑和技术支撑作用,聚焦绿色航运国际标准体系建设,与上海市相关单位持续深化务实合作,共同推动绿色船用燃料国际认证体系落地应用。”燕飞表示。

王大军认为,绿色燃料的认证体系目前还缺乏国际统一的认证标准体系,GSTC绿色船用燃料国际认证体系的打造可以补齐我国高端航运服务业的短板,增强全球配置能力。

黄震则建议加强绿色燃料国际合作,建立国际绿色燃料标准、认证与技术交流平台,促进绿色燃料标准与认证的国际互认。


2026-6-30 :

“海边一栋七层大楼全垮塌了,市中心一些三四层的小楼也塌了,估计整个城市受灾面积有50%。”委内瑞拉华裔杜先生居住在卡拉沃沃州首府瓦伦西亚,距离震中不到200公里。在“6.24”地震发生后,他在当地华人组织华恋社中华会馆的带领下,前往了受灾严重的拉瓜伊拉州北部沿海城市卡蒂亚拉马尔(Catia La Mar)以及卡拉沃沃州沿海城市莫龙(Morón),作为志愿者负责协助物资分配。

他告诉第一财经,莫龙仅有少量商铺营业,水电也暂停了数日。卡蒂亚拉马尔则有大量房屋倒塌,沿海大片建筑受损严重,出现了开篇向记者描述的那一幕。

综合央视新闻报道,委内瑞拉全国代表大会主席豪尔赫·罗德里格斯29日表示,该国日前发生的两次强震已造成1719人死亡、5034人受伤,15866人流离失所,22619人在医疗机构和野战医院接受救治。

委内瑞拉当地时间29日清晨,首都加拉加斯又有明显震感。

中国社会科学院拉丁美洲研究所经济研究室副研究员郑猛告诉第一财经记者,此次灾难集中在首都圈,导致商业活动瘫痪、对外贸易门户受损;灾难虽未对石油生产设施造成实质性物理破坏,却也冲击了市场信心。

6月28日,在委内瑞拉拉瓜伊拉州卡拉巴耶达,救援人员站在一处废墟上。(图源:新华社)

联合国初步估计损失超67亿美元

当地时间24日18时4分(北京时间25日6时4分),委内瑞拉北部加勒比海沿岸城市莫龙以西、距离首都加拉加斯约168公里处发生7.1级地震,随后该数据又修正为7.2级,震源深度22公里。不到一分钟内,该国又发生了一次更强的7.5级强震,震中位于莫龙西南约16公里处,震源深度10公里。

尽管震中位于加拉加斯以外,该市和周边地区以及委内瑞拉西部均有明显震感。委内瑞拉代总统罗德里格斯25日说,该国中部沿海地区是此次地震的重灾区,基础设施损毁严重,拉瓜伊拉州情况尤其紧急。微软人工智能实验室“AI for Good Lab”分析了重灾区卡蒂亚拉马的卫星图像后判断,该市近3万建筑中有约三分之一受损。

郑猛分析,该国最大空中门户,距离加拉加斯市中心约13英里的西蒙·玻利瓦尔国际机场在地震中受损严重,直接阻碍了重型设备、医疗物资和救援人员的快速投送。北部沿海断电也波及了支付清算与物流调度,燃料短缺又进一步加剧了通往备用机场的地面交通困难。

从事中国-委内瑞拉进出口生意的杜先生则告诉记者,他已经告知他的客户,由于拉瓜伊拉州码头的基础设施也遭到了地震破坏,并且政府已经征用该码头用于接受海外援助,因此商用运输一律要改港到其他港口。“委内瑞拉是高度依赖进口的国家,我们一些柜子原本7月5号到,现在基本要延迟到8月了。”他预计未来一个多月中国-委内瑞拉的进出口贸易都有可能受到影响。

联合国开发计划署(UNDP)6月26日发表声明表示,初步评估,此次地震造成的住房和经济损失约为67亿美元,相当于委内瑞拉国内生产总值(GDP)的6%,这一初步评估基于卫星数据,并且不包括基础设施损失、经济活动中断以及长期重建成本。美国加州理工学院地震学家露西·琼斯表示,在人口稠密地区,强震还可能通过破坏燃气管道或损坏电力系统引发火灾,水管破裂则可能令消防员没有足够的水来灭火,这些连锁反应可能加重灾害的破坏性。

据新华社,截至当地时间27日17时,中国驻委内瑞拉使馆已确认有8名中国公民在地震中遇难。此前的26日,联合国分管人道主义事务的副秘书长兼紧急救援协调员汤姆·弗莱彻说,委内瑞拉强震后仍有超过5万人失联。

国际社会积极救援

地震发生后,委内瑞拉当地的医院、电力和供水系统等基础设施难以应对此次大规模灾害,也进一步暴露了委内瑞拉的经济困境。杜先生认为,政府更多是“有心无力”,他在一线看到,虽然消防部门抵达了受灾现场,但由于缺乏救援设备有限且落后,救援工作进展缓慢。

此次灾难中,民间和国际救援力量作用凸显。豪尔赫·罗德里格斯29日表示,目前救援工作仍在继续,共有3319名外国救援人员、140只搜救犬参与救灾。

6月29日,中国外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上答问时表示,中国政府已决定在此前向委方提供现汇援助的基础上,向委方追加1亿元人民币紧急无偿物资援助,用于地震救灾和灾后重建,并将尽快运抵委内瑞拉。中方还向委方提供了地震灾区卫星图像,为委抗震救灾提供支持。在委中资企业和华侨社团纷纷自发向委方提供救援工作急需的工程机械和医疗物资,并组建救援队伍积极参与搜救工作。中方愿根据委内瑞拉灾情发展,继续向委方提供更多支持。

据新华社消息,委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯6月30日说,感谢中国政府在委内瑞拉地震后与该国人民站在一起。罗德里格斯通过社交媒体表示,中方的援助将用于支持地震后的重建工作,包括住房建设,购置必需物资、设备和材料。委方对中方这一真挚人道主义举动表示衷心的感谢。

委内瑞拉华人社群也在积极开展救助。“24号晚上发生的地震,收到消息后我们立刻就开始准备物资,第二天就送往灾区。”杜先生说,仅他所知,华恋社中华会馆以及在委华人组织迅速筹集了21辆车、约150吨的第一批物资送往灾区,“昨天(28日),当地的,还有一些墨西哥、巴拿马的华人加起来又送了11车进去。”

他告诉记者,一些在委华人本身就经营商超、沙丁鱼罐头和矿泉水厂等产业,这次纷纷慷慨解囊,无偿捐赠。也有当地爱心企业家提供临时避难所,为受灾华人侨胞提供食宿。由于前往灾区的集合点就在机场附近,杜先生还目睹了美国、卡塔尔、西班牙等多国救援队陆续抵达委内瑞拉。


2026-6-30 :

国务院日前印发《教育发展“十五五”规划》(以下简称《规划》),对“十五五”时期加快建设教育强国作出部署。

《规划》明确,健全人才供需适配部际协同机制,提升国家人才供需对接大数据平台服务水平。健全高等教育学科专业设置调整机制,鼓励支持高校超常规布局急需学科专业,优化提升传统学科专业,全面提高学科专业设置适配度。创新学科专业目录管理机制,缩短调整周期,加强研究生、本科、高职三类学科专业协同联动。强化就业状况与招生计划、人才培养联动,实行高校毕业生就业红黄牌提示制度。

近年来,我国高校的院系专业设置调整不断加快,围绕服务国家战略和现代产业发展需求、区域经济社会发展需求增设新专业,服务国家战略与经济社会高质量发展能力显著提升。

今年4月,教育部今天发布《普通高等学校本科专业目录(2026年)》,显示今年共新增低空经济与管理专业等38种普通高校本科专业。目前本科专业目录共涵盖13个门类、92个专业类、883种专业。

其中,今年进一步完善战略急需专业超常设置机制,支持哈尔滨工业大学、北京航空航天大学等9所高校增设具身智能新专业,推动新一代人工智能与实体经济深度融合,赋能经济社会高质量发展。

数据显示,“十四五”期间,全国高校新增本科专业布点1.02万个、撤销或停招1.22万个,专业调整幅度持续增大,累计调整比例超30%;今年全国高校专业调整比例首次突破10%,本科专业结构进一步优化。

麦可思研究院分析,总体来看,高校本科专业新增正在从单纯扩张,转向更有侧重的结构调整:数字技术相关专业持续集中,工学仍占主要位置,同时交叉学科增长较快,成为本轮调整中比较明显的变化。

学科交叉融合已经成为高等教育发展的重要趋势。当前,交叉学科也正在成为科技创新的重要来源。随着培育壮大新质生产力的要求越来越明确,在人才培养上,多学科交叉汇聚与多技术跨界融合的需求也越来越迫切。

为加强学科专业目录协同联动,推动本科专业目录与研究生教育学科专业目录有机衔接、上下贯通,更好适应新兴交叉学科发展和复合型人才培养的需求,2026年本科专业目录在“交叉学科”门类中首批列入未来机器人、交叉工程等11种目录内已有专业和具身智能、脑机科学与技术等4种本次列入目录的新专业。

厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析,随着生产力及新兴产业的发展,对高层次复合型人才的需求越来越大。为了适应经济社会的发展需求,高校正在大力培养更多符合经济社会发展的复合型、创新型人才。

《规划》提到,要大力促进学科交叉融合。启动国家交叉学科中心建设,以前沿交叉学科突破增强原始创新供给能力。

其中,根据国家交叉学科中心建设计划,以高水平研究型大学为主体,以培养引领未来发展的顶尖人才为使命,以催生重大科学发现和引领技术突破为目标,布局建设一批国家交叉学科中心,通过重大任务攻关带动多学科交叉、跨单位协同与国际交流合作,打造未来产业发展引擎。

当前,多所研究型大学也在加快交叉学科发展的步伐。例如,今年5月6日,南开大学宣布在前沿交叉学科研究院设立数学与智能、新物质创制、细胞应答、脑机接口、未来能源、智能传感、具身智能、碳中和等八个基础科学前沿中心。


2026-6-30 :

【品大事】

安洁科技:拟现金收购苏州志烽51%股权 收购标的主要产品包括光模块芯片基座等

安洁科技公告称,公司全资子公司威斯东山拟以现金方式收购苏州志烽密姆粉末冶金有限公司51%股权,基础对价为2.04亿元,或有对价上限不超过5100万元,合计不超过2.55亿元。本次交易完成后,苏州志烽将成为公司控股子公司,纳入合并报表范围。苏州志烽以金属粉末注射成型(MIM)为核心工艺,主要为光通信互联、新能源汽车、高端医疗等领域配套产品,主要产品包括光模块芯片基座等,苏州志烽2025年光模块相关业务收入占整体营业收入96.08%,2026年1-4月光模块相关业务收入占整体营业收入96.04%。同时苏州志烽围绕着下游应用领域不断拓展各类精密光器件零部件产品。光模块芯片基座用于承载激光器芯片、探测器芯片等核心光电器件,并为器件提供散热通路、结构支撑与电气互联界面,是保障光模块散热性能、封装精度及长期可靠性的重要零组件。

恒尚节能:拟收购金胜电子100%股权切入存储领域 明起复牌

恒尚节能公告称,公司拟通过发行股份及支付现金方式购买深圳市金胜电子科技有限公司100%股权,并募集配套资金。公司股票将于2026年7月1日开市起复牌。标的公司主要从事存储器的研发设计、生产制造及销售,主要品牌包括KingSpec金胜维、YANSEN元存、OneBoom猛犸纪、MemoStone意石、Mixage采云纪等。本次交易前公司无存储行业经验,本次交易完成后,公司将切入存储领域,打造第二增长曲线。

西部矿业:控股子公司玉龙铜业对茶亭矿业增资38亿元

西部矿业公告称,控股子公司玉龙铜业以非公开协议方式现金对其全资子公司茶亭矿业增资38亿元。增资完成后,茶亭矿业注册资本由2亿元增加至40亿元,玉龙铜业仍持有茶亭矿业100%股权。增资完成后,玉龙铜业以非公开协议方式将安徽省宣州区茶亭铜多金属矿勘查探矿权(下称“茶亭探矿权”)转让至茶亭矿业,转让定价为86.89亿元(不含税)。

中矿资源:因自产锂精矿运输周期与生产调度错配 自6月30日起对全资子公司年产3万吨锂盐生产线临时停产检修

中矿资源公告称,公司全资子公司江西中矿锂业因自产锂精矿运输周期与生产调度错配,自2026年6月30日起对“年产3万吨高纯锂盐”生产线临时停产检修;7月11日起对“年产3.5万吨高纯锂盐”生产线进行临时停产检修,局部低负荷运行,预计7月底前完成。公司表示,短期锂盐产量下降,但下游需求旺盛,全年产销量不会受重大不利影响,并将提升锂精矿发运效率及推进硫酸锂项目建设。

晋控电力:拟设立全资子公司并投资建设塔山三期2×100万千瓦煤电项目 估算总投资78.31亿元

晋控电力公告称,公司拟使用自有资金在山西省大同市设立全资子公司晋控电力(大同)发电有限责任公司,以投资建设塔山三期2×100万千瓦煤电项目。该项目估算总投资78.31亿元,计划2026年11月开工,2029年4月投产。

永和股份:全资子公司拟投资19.14亿元建设氟材料及中试基地项目

永和股份公告称,公司全资子公司邵武永和金塘新材料有限公司拟投资19.14亿元建设氟材料及中试基地项目,以进一步完善高端氟材料产业布局。项目计划建设期60个月,预计总投资收益率18.61%,内部收益率18.17%。

翰宇药业:替尔泊肽注射液降糖及减重2个ANDA获得美国FDA首仿受理

翰宇药业公告称,公司向美国FDA申报的替尔泊肽注射液(降糖及减重适应症)新药简略申请(ANDA)已获受理审查,共6个规格。该药品为礼来研发的GLP-1R/GIPR双靶点激动剂,2025年全球销售额约365.07亿美元。公司于2026年5月13日提交首仿注册申请并提交专利挑战声明,凭借原料药+制剂一体化优势推进申报。目前该ANDA尚处审评阶段,最终获批及首仿资格存在不确定性。

莱宝高科:玻璃基面板级载板产品目前仅处于预研阶段 尚未实现产品化

莱宝高科发布异动公告称,公司股票收盘价格连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动情况。公司研发的玻璃基面板级载板产品目前仅处于预研阶段,尚未实现产品化,也不具备产业化生产条件。玻璃基面板级载板作为新产品、新工艺、新技术,其研发进展存在一定的不确定性,敬请广大投资者予以客观理性看待并注意投资风险。公司的主营业务为研发和生产平板显示材料及器件、触控器件,现有的主导产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)液晶显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD显示面板及模组、电子纸显示用驱动背板和反射式彩膜、电容式触摸屏(以中大尺寸产品为主,10-27英寸)。公司近期生产经营情况正常,但是,受2026年上半年美元兑人民币汇率贬值影响,公司预计发生较大金额的汇兑损失,相应导致公司财务费用同比增加较大,将对公司2026年上半年的经营业绩产生一定的不利影响。

3连板兴业股份:半导体光刻胶用酚醛树脂仅处于送样测试阶段 电子级酚醛树脂销售规模仅占0.12%

兴业股份发布风险提示公告,近期,公司关注到市场对公司在半导体光刻胶用酚醛树脂及电子级酚醛树脂的信息较为关注。目前,公司的半导体光刻胶用酚醛树脂仅处于送样测试阶段,尚未签订任何供货合同、暂未形成销售收入,最终能否成功市场化存在不确定性;公司的电子级酚醛树脂销售规模较小,2025年度仅占营业收入的0.12%,敬请广大投资者注意市场炒作风险。

【观业绩】

永太科技:预计上半年净利同比增长351%-461% 六氟磷酸锂、VC及电解液等锂电材料核心产品量价齐升

永太科技公告称,预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元-3.30亿元,同比增长350.68%-461.22%。业绩变动主要系受益于新能源汽车及储能市场需求增长,公司六氟磷酸锂、LiFSI、VC及电解液等锂电材料核心产品销量与价格同比提升,新投产VC产能稳步释放。

益生股份:上半年净利润同比预增4286.61%-4774.01%

益生股份公告,预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元–3亿元,同比增长4286.61%-4774.01%。报告期内,业绩大幅增长主要系白羽肉鸡行业景气度上行,公司主营的白羽肉鸡业务量价齐升,整体盈利水平实现显著增长所致。

【做回购】

中国石化:回购H股525万股和A股704万股

中国石油化工股份在港交所公告称,当日斥资约2106万港元回购H股525万股;斥资约3170元人民币回购A股704万股。

众鑫股份:拟3000万元-5000万元回购股份

众鑫股份公告,公司拟以3000万元-5000万元回购股份,用于股权激励。回购价格不超过75.46元/股。

【增减持】

通化金马:董事长兼总经理拟增持公司股份1000万元至2000万元

通化金马公告称,公司董事长兼总经理张玉富基于对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可,拟自公告披露之日起6个月内,通过集中竞价或大宗交易方式增持公司股份,计划增持金额不低于1000万元且不超过2000万元。

芯朋微:总经理拟减持不超过0.38%公司股份

芯朋微公告,公司董事、总经理易扬波持有公司3.65%股份,拟通过集中竞价方式和/或大宗交易方式合计减持股份不超过50万股,减持比例不超过公司总股本的0.38%。

普门科技:控股股东拟1000万元-3000万元增持公司股份

普门科技公告,控股股东、实际控制人兼董事长刘先成拟自本增持计划披露之日起6个月以内,使用其自有资金,通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易的方式增持公司股份,本次拟增持金额不低于1000万元(含)且不超过3000万元(含)。

【签大单】

中国中车:近期签订合计约516.4亿元重大合同

中国中车公告称,公司及下属企业于近期(主要为2026年4-6月)签订了若干项重大合同,合计金额约516.4亿元人民币,包括动车组新造销售合同约126.5亿元、货车新造销售合同约100.4亿元、动车组高级修合同约85.9亿元等。上述合同总金额约占公司2025年营业收入的18.9%。


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2026-6-30 :

盘后数据显示,6月30日龙虎榜中,共61只个股出现了机构的身影,有40只股票呈现机构净买入,21只股票呈现机构净卖出。

当天机构净买入前三的股票分别是博瑞医药、多氟多、金海通,净买入金额分别是13.55亿元、7.56亿元、7.16亿元。

当天机构净卖出前三的股票分别是翱捷科技、天娱数科、彩虹股份,净流出金额分别是3.32亿元、2.56亿元、1.5亿元。

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2026-6-30 :

国际金融集团宏利日前发布的2026年宏利亚洲关怀调查显示,在家庭居住模式变化的背景下,养老模式亦发生变化,更多人开始追求“自主养老”。

调查结果显示,中国内地受访者认为,随着寿命延长,预计未来需要照护和财务支持的年限将分别达到21年和13年。但76%的内地受访者目前未与父母同住,较亚洲地区平均水平高出14个百分点,家庭居住模式趋于分散。

在此背景下,约九成中国内地消费者将“自主养老”列为晚年生活的首要目标:89%的受访者希望尽可能长久保持独立生活状态,92%的受访者希望在晚年保持自给自足,以避免成为家庭负担。

在谈及家庭传承时,90%的中国内地受访者认为身心健康和财务自由远比物质财富更具价值,该比例显著高于亚洲地区83%的均值。

“亚洲消费者正在重新定义何为留给下一代的财富。”宏利亚洲首席执行官范思宏(Steve Finch)表示,“‘独立自主’已成为一种全新且更具价值的家庭传承——当人们能够自主掌控健康与财务状况时,他们既能保有个人尊严,也能让家人拥有更自由的生活。”

调查结果显示,尽管中国内地消费者越发重视构建长期健康资产,并将其视为晚年自主养老的重要基础。然而,健康意识与实际行动之间存在脱节现象。

例如,89%的中国内地受访者认同,预防性保健与良好的健康习惯有助于延长独立生活的年限,但仅有26%的受访者会主动进行预防性的慢性疾病筛查。此外,仅51%的受访者每年接受全面体检,而在18至34岁年轻群体中,该比例更降至37%。在日常健康管理方面,仅40%的受访者坚持规律运动,35%的受访者保持均衡饮食习惯,而在25至44岁人群中,以上数据进一步降至整体均值以下。

尽管大众普遍认知到保持健康是实现自主养老的重要前提,但如何将长期健康目标转化为稳定的日常行为习惯,现阶段仍存在较大提升空间。

在健康之外,财务自足也是中国内地消费者实现自主养老的另一重要支柱,并逐渐成为优化资产配置与打造持久传承的重要驱动力。

调查发现,超过半数(52%)受访者担忧晚年所需的照护支出难以负担。与此同时,越来越多的消费者正超越依赖家庭支持的传统养老模式,转而通过增加储蓄、购买保险、优化投资等方式,主动为更加独立的长寿生活提前做好规划,仅有24%的受访者希望退休后依靠子女的经济支持。进一步的调查数据显示,对于这部分计划以积极财务规划支持养老的人群来说,他们正寻求更加多元化的方式来提升养老保障,包括增加多元化资产配置(50%)、咨询专业理财顾问(31%),以及扩大收益型投资(25%)等。

这些变化共同反映出,中国内地消费者正倾向于通过更加主动、灵活且更具韧性的财务规划实现晚年自主养老,并减少对下一代的经济依赖。

据悉,宏利亚洲关怀调查已连续开展七年,本年度调查覆盖亚洲九大市场共9132名受访者,其中包括1008名中国内地受访者。


2026-6-30 :

作为资助我国基础研究的主要渠道之一,国家自然科学基金已形成包括多种项目类型的资助格局。自然科学基金委的资助动向与改制,也成为科技界关注的焦点。

国家自然科学基金委员会(下称“自然科学基金委”)党组书记、主任窦贤康日前发表署名文章,他表示,自然科学基金委把青年科技人才培养摆在更加突出的位置,有80%以上的科学基金项目由45岁以下的青年人承担。

除了向青年人才群体倾斜,自然科学基金项目还会有哪些变化,青年人会获得什么实际机会?

为35岁以下优秀青年人才单设赛道

在当前的国际竞争格局下,基础研究的战略功能已被重新定义。近年来,我国基础研究投入持续增长,从2012年的约499亿元跃升至2025年的2778亿元,占全社会研发经费比重由4.8%提升至7.08%。

“世界已进入大科学时代,基础研究组织化程度越来越高,服务国家战略的功能更加突出,与未来产业体系深度融合,从传统的学科驱动向科学问题与未来场景双重驱动转变。”窦贤康认为,基础研究转化周期明显缩短,科学发现和技术发明互促共进。世界科学共同体已对基础研究的基本功能与重大价值形成共识,主要国家不断提升基础研究战略地位,纷纷把加强基础研究作为科技创新的支柱性内容,加速基础研究布局、抢占科技制高点成为各国的科技发展战略。

在科技界,如何将宝贵的科技资源高效投向一线科研人员,始终是改革的深水区。自然科学基金委近年推进的系统性改革,核心举措指向了重塑人才资助格局。

窦贤康在文中指出,国家自然科学基金作为支持基础研究的主渠道,在推动我国基础研究发展、培养创新人才等方面发挥了积极作用。近年来,自然科学基金委在人才培养方面,破除人才项目“帽子化”倾向,重塑人才资助格局,构建全链条支持机制,探索人才类项目分类评价,

为了全方位培养拔尖创新人才,基金委采取了差异化制度设计,构建了“青年学生项目—青年科学基金项目—团队类项目”覆盖科研人员职业生涯全周期的资助体系。

2025年起,国家杰出青年科学基金项目(此前简称杰青)更名为青年科学基金项目(A类),优秀青年科学基金项目(此前简称优青)更名为青年科学基金项目(B类),青年科学基金项目(此前简称青基)更名为青年科学基金项目(C类)。

“自然科学基金委把青年科技人才培养摆在更加突出的位置,有80%以上的科学基金项目由45岁以下的青年人承担。强化青年科学基金‘第一桶金’功能,大幅增加青年科学基金C类项目资助规模,让更多青年人才在基础研究广阔舞台上脱颖而出,支持他们挑大梁、当主角。为35岁以下优秀青年人才在青年科学基金A类项目中单设赛道,发掘培养拔尖创新人才。”文中说。

在自然科学基金委的资助体系中,除资助项目数量最多、广泛覆盖各学科领域的“面上项目”,青C项目更注重培养青年科学技术人员独立主持科研项目、进行创新研究的能力,它往往是多数青年研究者的“第一桶金”,直接影响着他们的去留和未来其他项目申请及职称评定。一般来说,申请了“青C项目”后,接下来就要申请面上项目。

有曾经申请并中选青C项目的东部C9高校老师对第一财经记者表示,最近几年青年基金项目资助金额及项数均有所增加,但随着我国青年科研队伍持续快速壮大,青年基金项目资助率仍呈现下降趋势。因此,青C项目的扩容,本质上是在扩大青年人才储备池。“如果进入高校领域,国自然的青C项目申请就非常重要,这是第一步。现在有越来越多的海外人才选择回国发展,这也是申请者逐年增多的原因之一。”

根据基金委此前公布的消息,2026年度青年科学基金项目(C类)计划新增资助12000项,增幅超过50%。资助规模将由约2.41万项提升至约3.60万项,总经费也将从约72亿元增加至108亿元以上。

今年7项改革

早在今年1月,基金委公布了2026年度国家自然科学基金项目指南,推出7项改革举措。

例如,在进一步优化人才类项目资助机制方面,指南明确,加大向青年人才的政策倾斜力度,为优秀青年人才挑大梁担重任创造更多机会。向港澳地区依托单位科学技术人员开放创新研究群体项目(B类),培养和造就更多高水平科研团队。优化人才类项目申请政策,进一步加强统筹衔接,促进资源配置更加公平高效。支持交叉领域人才培养,交叉科学部项目受理范围新增青年科学基金项目(C类),进一步打通科研生涯早期交叉领域人才的资助渠道。

除了对青年人才的支持,窦贤康表示,要坚持目标导向和自由探索“两条腿走路”,既要稳定支持科研人员基于好奇心和兴趣开展自由探索,更要注重基础研究对国家重大需求的支撑能力,从国家急迫需要和长远需求出发,凝练重大科学问题,统筹推进原始创新和关键核心技术攻关。

“在前沿领域、重点领域、战略领域,结合不同领域情况分类施策,进行针对性部署。突出原创导向,实施原创探索计划,开展重大非共识项目遴选资助,为意义重大、争议性大、风险性高的奇思妙想撑腰鼓劲,支持科研人员开展原创性、颠覆性创新。”

同时,资金投入是基础研究发展的物质基础,要加大基础研究投入,优化投入结构,逐步提高基础研究经费占比,稳步增加中央财政投入,充分发挥联合基金“黏合剂”作用,引导地方、行业部门、企业和社会力量加大基础研究投入,强化企业创新主体地位,形成多元投入格局。

窦贤康此前曾谈到基础研究私营领域的投入有限,企业作为创新主体投入基础研究的比例仍然偏低。他在一次采访中透露,有两个扩大基础科研资助的计划,一个是向中央政府申请更多经费,另一个是与企业和当地政府共建基金,由双方共同出资。“比如,我们向这个联合账户贡献20%,企业或当地政府贡献剩余的80%。设立这些联合基金为的是利用我们有限的资源,鼓励更多投入。通过这种做法,我们能共同启动基础科研项目,最终惠及企业和当地政府。”


2026-6-30 :

微软6月以来的股价表现引起了投资人的焦虑。

6月29日美股收盘,微软股价当天下跌1.18%,为368.57美元。6月1日,微软以460.52美元的价格收盘。一个月内,股价跌去近20%。

微软市值也在过去8个月里蒸发了近1.3万亿美元。去年10月28日,微软股价达到4.03万亿美元,迈入了“4万亿俱乐部”。至6月29日,微软市值为2.74万亿美元,市值缩水约32%。

部分机构下调了微软的目标价。6月24日,Stifel 分析师 Brad Reback将微软目标价从 415 美元调整至400 美元,维持“持有”评级。

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从业绩表现看,微软的多项业务保持增长。微软2026财年第三财季(截至3月31日)财报显示,微软智能云部门的营收为347亿美元,同比增长30%。其中Azure和其他云服务收入增长40%,超出预期。

Cresset Wealth Advisors首席投资策略师杰克·阿布林(Jack Ablin)表示,投资人的忧虑来自两方面。一方面投资人担忧微软在人工智能领域的大额投入。另一方面人们也担忧人工智能可能带来的颠覆性影响。

此前,微软表示预计2026年全年资本支出(即用于基础设施的资金)约为1900亿美元,主要用于对人工智能基础设施的持续投资。

投资人担心,微软人工智能和云计算业务的增长能否抵消不断上涨的基础设施成本。微软第三财季的毛利率为68%,同比略有下降,主要因为对人工智能基础设施的持续投资和AI产品使用增长,部分被持续的效率提升(尤其是在Azure和M365商用云领域)所抵消。

虽然持续对人工智能领域进行大量投入,但微软并不满意当前的行业格局。6月,微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)曾谈及人工智能集中化带来的霸权风险。他表示,在人工智能领域占据主导地位的几家公司,大肆宣扬人工智能存在安全风险和失业问题的同时,又声称需要大量资源实现无限制扩张。

虽未直接点名,但这番言论直指OpenAI和Anthropic等头部公司。

微软与上述两家公司既有合作也存在竞争。微软自2019年开始投资OpenAI,双方紧密的合作关系已经松动。2月27日,OpenAI官宣与亚马逊建立多年期战略合作伙伴关系。微软则与OpenAI在4月27日再次更新了协议。最新协定主要修订了过去的排他性内容。

此外,微软旗下的办公软件业面临着挑战。Anthropic 在今年1月推出AI办公软件Claude Cowork,并且几次更新AI 工具,引发了投资者对软件行业前景的担忧。有分析师认为Anthropic的产品会对微软的365产品带来冲击。

微软也在积极推出新的智能产品应对竞争。6月16日,微软宣布Copilot Cowork在全球范围内全面上线。微软重点强调了这款智能办公工具成本更低的特点,并表示对比 Copilot Cowork 和 Claude Cowork 及其 Microsoft 365 连接器的每次提示成本,测试结果表明 Copilot Cowork 平均便宜30至40%。


2026-6-30 :

回望2026年过去的6个月,市场在地缘政治动荡与通胀反弹的夹击下跌宕起伏。与此同时,AI行情持续主导市场叙事,相关股票估值屡创新高,争议也随之而来。站在年中节点,投资者最关心的或许是:下半年,钱该往哪里放?

第一财经记者在法兰克福专访了安联投资(Allianz Global Investors)公募市场首席投资官迈克尔·克劳茨贝格(Michael Krautzberger)。作为执掌数千亿欧元配置资金的投资人,他的结论是:AI不能不买,但“怎么买”比“买不买”更重要。

上半年的最大意外:不是涨跌,而是分化

“年初的时候,市场普遍认为通胀正在回落,央行降息只是时间问题。”克劳茨贝格说,这个判断随后被现实逐一打破。霍尔木兹海峡关闭事件冲击大宗商品市场,通胀持久程度超出预期,欧洲央行于6月率先加息,美联储的政策路径也发生了根本性转变,市场一度押注美联储年内加息的概率高达约80%。

但在他看来,上半年真正令人意外的,并非市场整体的方向,而是内部的极端分化。

数据最能说明问题:费城半导体指数年内涨幅高达约94%,标普500同期涨幅不足9%,且涨势高度依赖少数芯片龙头撑起,市场内部分化之剧烈,为近年罕见。与此同时,软件板块因“AI取代论”引发的恐慌性抛售而大幅下挫,美国云计算软件公司Salesforce年内累计跌幅逾40%。大宗商品与银行股则成为意外赢家,而这些在年初几乎无人重点关注。

“分化程度之剧烈,大概是上半年股票市场最大的意外。”克劳茨贝格说。

AI估值偏高,但回避是更大的风险

进入下半年,AI行情是绕不开的话题。美国AI股票估值高企、市场集中度处于历史峰值,泡沫论甚嚣尘上。克劳茨贝格的态度耐人寻味:他既不否认估值已经偏高,也不赞同就此清仓离场。

“AI不是一个两年后就不再被提起的流行趋势,这个主题会持续存在。”他说,“你不能对一个未来会越来越重要的行业完全低配;否则两年后,你可能会显得非常愚蠢。”

但他同时强调,参与AI行情的方式,比参与本身更为关键。在他看来,直接押注美股“七巨头”等头部科技股,并非最优解。真正值得关注的,是AI浪潮的“第二层、第三层受益者”:AI数据中心对电力的海量需求正在重塑能源格局,电网基础设施企业、相关零部件供应商,以及那些因AI而实现降本增效的传统劳动密集型行业,都在这一逻辑链条之上。

“芯片板块同样热门,但其中隐含的乐观预期并不像某些软件股那样激进。”他同时指出,AI基础设施的配置逻辑反而更为稳健,“要积极参与这个行业,但也要留意单一公司的估值中究竟包含了多少乐观预期。”

与此同时,他对中国AI的崛起态度明确。“如果一年前你问欧洲街头的普通人,谁是全球大型AI公司,他们会说美国、美国、还是美国。但现在,中国已经在这个领域出现了一批新兴赢家。”

在他的配置框架中,中国及亚洲科技股,正在成为对冲美国科技股集中度风险的重要砝码。他同时提到,安联投资旗下中国及亚洲相关基金近三年业绩表现强劲,正在推动更多欧洲客户将资金转向这一方向。

逆全球化时代,多元化配置反而更重要

克劳茨贝格提出了一个听上去有些反直觉的判断:在这个逆全球化的世界里,全球资产多元化配置,比以往任何时候都更加重要。

其逻辑在于:过去全球供应链紧密相连,各市场高度同步,多元化的实际效果有限。而今天,各地区争相建立独立供应链、推进技术自主,市场之间的相关性反而在下降:比如,美国对某国加征关税,该国受损;对某国取消关税,该国受益。“这意味着市场之间的分化会更加明显,从投资角度来看,多元化的价值反而更高了。”

这一逻辑也延伸到他对欧洲市场的判断。欧洲“战略自主”主题——涵盖国防、能源独立、基础设施乃至医疗研究——在他看来绝非短期热点,而是具有多年持续性的结构性机会。而欧洲股市因为对AI主题依赖度较低,一旦市场对AI的乐观预期出现修正,反而具备相对韧性。

在债券市场,他建议投资者关注通胀挂钩债券,这类资产虽不在主流基准指数中,却能为组合提供额外的抗通胀缓冲。利率路径上,他预计欧洲央行9月将再加息25个基点,此后将至少9个月维持不变,待本轮通胀高峰消退后,才有望开启降息周期。

采访接近尾声时,当被问及每天早晨醒来面对各类地缘政治消息冲击,他如何看待下半年的不确定性时,克劳茨贝格坦言,“几乎不可能准确预判这些事件的发生时机。”其应对策略在于,构建足够多元、足够灵活的组合,不固守某一个单一交易,不把所有赌注押在同一个方向上。


2026-6-30 :

地方楼市政策超560条、仅公积金政策便超300条......今年上半年,全国楼市正在悄然发生变化。

机构最新统计显示,为推动楼市“止跌回稳”,上半年各地围绕激活需求、放开限制性要求、调整公积金政策、发放购房补贴、支持住房“以旧换新”等,稳楼市政策力度只增不减。

从政策效果看,上半年新房市场成交规模还在下滑,但全国商品房待售库存已同比下降;二手房表现优于新房,上半年重点城市成交套数同比增长约6%,多城二手房挂牌规模也明显回落。

日前《求是》杂志发文提到,要“加快修复居民资产负债表,着力稳定房地产市场”。业内认为,这表明稳定房地产已上升为关乎居民财富的问题,下半年政策将围绕“稳市场、防风险、促转型”持续加码落地。

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着力稳定房地产

经历连续两年集中纾困后,2026年上半年楼市政策有哪些变化?

中指研究院最新统计显示,2026年上半年全国超260省市(县)出台政策超560条,其中二季度落地政策条数超360条,涉及优化限制性政策、调整公积金政策、发放购房补贴等多个方面。

在数百条楼市政策中,公积金是今年居民关注的一大重点。上半年,各地仅公积金政策便出台超300条,主要落脚在提高公积金贷款额度、扩大提取使用范围、优化灵活就业人员缴存、异地职工缴存等方面。

目前,多地公积金的使用方向,已经涉及缴纳物业费、住房装修、购房税费、购买车位、用于城市更新等多个方面,青岛、广州等地还支持公积金用于住房“原拆原建”的资金需求。

在放开限制性政策方面,以上海、深圳、广州等为代表的城市,接连出台了放宽购房限制的新政,比如上海缩短非沪籍外环内购房社保年限至连续1年,符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房等。

可以说,上半年各地在“稳楼市”上力度不减,且聚焦在了切实关乎民生的领域。

这背后,离不开中央层面对房地产市场的表态和定调。从中央政治局会议确立房地产工作总纲领,到《求是》刊发文章提出“加快修复居民资产负债表”,房地产作为关乎国民经济的重要行业,整体风险化解及转型发展仍是政策的重中之重。

克而瑞地产研究表示,4月28日召开的中央政治局会议,对房地产的表述出现多处调整,标志着房地产政策正式从“风险集中攻坚期”步入“风险常态化管控+行业转型发力期”的新阶段。

首先,经过2024~2025年的持续纾困,保交楼主体任务基本收官,头部企业债务风险有序出清,行业最剧烈的风险释放阶段已经过去,会议对房地产风险化解的基调从“持续用力”转向“有效”的常态化模式。

其次,房地产工作目标从“持续巩固稳定态势”转向“努力稳定房地产市场”,一方面承认当前市场仍处于筑底调整阶段,同时明确要以更大力度的政策协同,守住市场平稳运行的底线,防止再次出现下行波动。

6月18日,《求是》杂志再次发表《以更大力度提振消费》一文,提出“加快修复居民资产负债表,着力稳定房地产市场”。这表明,稳定房地产已上升为关乎居民财富安全感与社会消费信心的宏观问题。

丁祖昱评楼市表示,2026年作为“十五五”规划开局之年,上半年房地产的顶层定调、货币调控等政策密集落地,已形成覆盖风险化解、市场托底、行业转型、民生安居的完整政策体系。

新房库存出现拐点

在楼市政策“组合拳”作用下,上半年商品房销售是否有改善?

据中指研究院统计数据,2026年上半年,重点100城新建商品住宅成交面积同比下降约12%。其中,一季度销售同比下降22%;二季度期间,4月新房销售同比基本持平,5、6月同比分别小幅下降5%、4%。

可见,当前楼市行情仍在盘整,但受二季度以来政策密集出台的影响,新房市场规模下滑的速度在减缓。

北上广深等核心城市,更是成为新房改善需求释放的“主战场”。据中指研究院统计,4月、5月期间,一线城市新房销售面积同比分别增长19%、10%,初步统计6月销售面积同比基本持平。

以“好房子”为主力的改善产品,成为上半年新房市场的亮点之一。据中指数据,2026年1~5月,30城120平以上新房成交占比达48%,较去年全年提高2.3个百分点,其中120~144平米占比扩大至32%。

这意味着,新房市场上有近一半的购房者,选择的是面积120平方米以上的改善产品。

此外,新房价格表现也有积极信号。国家统计局数据显示,2026年5月末,一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%,涨幅比上月扩大0.1个百分点;二线、三线城市新房销售价格分别环比下降0.1%、0.4%。70个大中城市中,新房价格环比上涨城市有16个,为近一年以来新高。

中指研究院表示,2026年二季度以来,房地产市场出现边际修复,但新房市场较为分化,一线及部分核心二线城市在优质项目带动下成交回升,但高度依赖“产品力+区位稀缺性”,市场冷热不均进一步加深。

值得注意的是,受房企投资拿地下滑、市场点状回升的影响,新房库存规模出现改善“拐点”。

据国家统计局数据,2026年5月末,全国商品房待售面积为7.72亿平方米,同比下降0.4%,已是连续3个月同比下降。今年3月以来,全国商品房待售面积结束了自2021年7月以来的持续增加态势,供给端“控增量、去库存”的效果逐步显现。

从开工与销售的对比看,今年1~5月,全国住宅新开工面积1.31亿平方米,同比下降23.4%;新建住宅销售面积2.60亿平方米,同比下降12.1%。新开工面积持续小于销售面积,间接推动库存规模逐步回落。

丁祖昱评楼市称,当前行业确定性持续累积,尤以上海、深圳、广州等地为代表,二季度以来新房市场持续保持热度。上半年虽然行业没有出现反转,但2026年应该是“筑底年”,未来核心城市有望率先企稳。

二手房挂牌压力缓解

相较于新房市场,上半年二手房市场的修复态势更为显著。

中指研究院表示,今年上半年,重点20城二手住宅成交约76万套,同比增长约6%,二季度单月同比增幅均超10%。6月二手房市场热度延续,初步统计20城二手住宅成交13万套,同比增长13%,市场活跃度在传统“小阳春”后仍在延续。

从重点城市来看,北京、上海、深圳等核心城市,二手房市场自“小阳春”以来持续活跃。6月(截至28日),北京、上海在较高基数下仍分别同比增长5.6%、23.8%,北京预计将连续三个月创近五年同期新高;上海二手房成交规模实现连续四个月同比增长,市场保持高活跃度。

二手房市场相对活跃,背后有哪些原因?

除了政策放宽的刺激,这背后还源于二手房价格经历深度调整后,刚需购房门槛有所降低,对二手房成交形成支撑;另一方面,随着市场逐步进入存量主导阶段,新房供应缩量明显,并持续向改善型产品倾斜,对城市的刚需购房者来说,更多通过购买二手房满足住房需求。

值得注意的是,上半年二手房市场另一重要指标,是存量挂牌房源持续下降。

中指研究院称,2025年10月末,25个重点城市二手房挂牌量一度达到223万套,大量挂牌导致二手房价格出现“急跌”。而到今年5月末,重点城市二手房挂牌量为211万套,相比去年10月下降5%;其中北京、上海分别较去年高点下降17%和26%。

“核心城市挂牌量回落,反映出市场预期已经逐步回归理性。”该研究院称,当前二手房市场“挂牌收缩+成交放量”的组合,也表明市场正在从流动性修复,逐步走向供需再平衡的阶段。

上海易居房地产研究院副院长严跃进也称,虚高挂牌逐步出清、成交去化提速、业主定价趋于务实等原因,共同推动了二手房挂牌量下降,这一趋势将逐步传导至价格端、预期端,以及整个市场的运行中。

他表示,二手房挂牌量的下降,将有效缓解二手房价格的下行压力,为“止跌回稳”奠定供应端基础。第二,促进市场预期修复,买卖双方从“观望僵持”转向“有序成交”。第三,助力打通置换链条,促进二手房与新房市场形成良性互动,为构建房地产新模式提供支撑。

整体来看,当前二手房市场已出现一些积极变化;3月以来,北京、上海、深圳等城市住宅租金连续数月环比上涨,也反映出核心城市租赁市场对住房价值的支撑作用增强。业内认为,下半年核心城市二手房价格大幅下跌的概率较小,预计整体以窄幅波动为主。


2026-6-30 :

6月26日晚,第31届上海电视节白玉兰奖颁奖典礼上,作为颁奖嘉宾的宁理将最佳男配角的奖杯递到董勇手中。两人短暂而用力地拥抱,像是戏痴之间的认同与相惜。随后,他将舞台交给董勇,又轻轻捏了捏对方的胳膊,是祝福,也是鼓劲。

三年前,宁理凭借《繁城之下》中的宋辰一角捧得白玉兰奖最佳男配角奖杯。当年一同入围的,就有在《繁花》里同样贡献了精彩表演的董勇。那一届最佳男配角的竞争异常激烈,任何一位胜出都不算意外。而当宁理的名字被念出时,所有人都觉得实至名归。事实上,在很多人心中,他早该拿奖了。

作为颁奖嘉宾的宁理将最佳男配角的奖杯递到董勇手中

此前,宁理曾凭借《对手》获得白玉兰奖最佳男配角提名。这些年来,他塑造过诸多令人印象深刻的角色:《无证之罪》中令人不寒而栗的冷血杀手,《沉默的真相》里背负沉重秘密的律师,《对手》中阴鸷狠辣、隐于人海的间谍,《警察荣誉》里被岁月磨去锋芒却坚守底线的老警察,《流浪地球2》中冷静严谨的科学家,还有《繁城之下》里满身伤痕却至死追寻公道的典史。这些角色大多并非主角,却在他的演绎下拥有了人性的复杂质地。

本届上海电视节期间,宁理以评委身份接受媒体采访,称自己学到了很多:“从全新的角度看到更多的表演方式,也看到了一些自己的创作盲区。”生活中的他谦逊、友善,交谈时甚至有些局促,你很难将他与荧屏上那些令人胆寒的人物联系起来。面对不同记者的提问时,能感觉到他字斟句酌的那份认真。他的身上没有一丝“狠人”的影子,更像一个温和的、娓娓道来的教书先生。

起点很高,道路曲折

宁理真正被大众熟知,是2017年。悬疑剧《无证之罪》播出,他饰演杀手李丰田。反向抽烟、徒手灭烟、铁锹拍人,他为角色设计了诸多细节,令观众不寒而栗。从此,国产剧中让人闻风丧胆的角色名单里,又多了一个名字。那一年,宁理48岁。

严格意义上说,宁理并不算大器晚成,他的起点其实很高。从上海戏剧学院毕业后,他进入上海人民艺术剧院工作,多演主角,之后又在吴贻弓执导的电影《阙里人家》中与朱旭等前辈搭档,再之后与陈逸飞合作了《人约黄昏》。对于一个刚出校门的年轻演员来说,这样的起步称得上顺遂。

1996年,处于事业上升期的宁理选择去美国深造,考入明尼苏达大学电影制作专业。在美国期间,除了上学,他干过中介,去邮局打过工,还当过二房东。回望那段日子,他曾感叹自己当时年轻气盛,不懂得珍惜。那段时间,表演似乎离他很远,但他始终没有真正放下。兜兜转转之后,他还是决定回到表演行业。

这一蛰伏,就是近二十年。二十年间,他演过很多小角色,有的甚至没有几句台词,但这些经历并非虚度。“刚入行的时候,对表演的认知是肤浅的,”宁理说,“比如所谓的爆发和炫技,而没有真正深入到角色的内心和灵魂深处。随着年龄增长、社会阅历增加,对角色的看法也在改变。”

他也见证了中国影视剧创作从追求品质到追逐流量、再逐渐回归本源的过程。“我刚毕业那会儿,影视剧创作非常追求品质和质量,后来行业经历了一些挑战,可能更关注流量,现在又逐渐回归到作品本身,这是很好的趋势。”在他看来,类型片的繁荣给演员提供了更多机会:“有些类型是我熟悉且经常出没的赛道,让我有机会出演一些特殊的、非常规的角色。”

将有限篇幅无限放大

《无证之罪》播出之后,李丰田一角让宁理一夜之间被观众记住。此后,许多反派角色找到他,而他的演绎永远能给观众带来新鲜感。“剧抛脸”的评价,他当之无愧。

在宁理看来,角色的类型并不重要,“关键是这个角色要有生命力,有原创的气质。我很幸运,演的角色都很有原创性,都不是那种刻板的、扁平的角色。”他同时也坦率地谈到,演员的工作较为被动,总是希望能多一点机会:“我也喊话各位导演,给我一些反派以外的角色去尝试一下。”

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关于配角如何出彩,宁理分享了一个电影课上学到的道理。录音老师曾提醒他们,不要只盯着画面是否唯美、场面调度是否精妙,声音的作用同样不可忽视。“电影画面再大都有一个边框,只有声音可以打破边框,让想象的画面无限扩展。”他将这个道理延伸到表演上:“作为演员,即便是主演,篇幅和台词量也有限,但如何在有限中让它无限放大?不要放弃其他元素,道具、服装、化妆,乃至方言口音,都会对角色塑造起到很大的帮助。”

他举了《爱情神话》里小皮匠的例子。那个角色戏份极少,在戏剧上没有所谓的人物弧光。宁理为他设计了手冲咖啡的动作,让他时不时冒出几句英文。这些小设计,让一个配角在极短的篇幅里变得立体,“让观众在潜意识里想象出他完整的一生。”

是表演者也是观察者

宁理的演艺生涯从上海起步,在上海的话剧舞台上演过戏。此后的很多年里,他与这座城市的联系从未间断。他在上海生活过许多年,也在这里拿到过分量很重的奖杯。

谈及那座白玉兰奖杯对自己的意义,他说:“它是对我之前工作的鼓励,也是对我将来工作的鞭策。之前总觉得做了很多努力,也不知道有没有被看到。它让我知道,那些努力是能够被看到的,可以被定格在历史的瞬间当中。”他感到责任更重了,“观众会花几个小时去追一部剧,这对他们的生活、心理都可能产生影响。所以我们的行业责任重大,获奖对我而言也是一个更高的要求,不管选择剧本还是扮演角色,都会更加认真地对待。”

谈到与观众的关系,宁理记得他的老师曾说过:“戏剧创作是创作者和观众在黑暗中共同完成的一场仪式。”他从不觉着自己站在聚光灯下,而观众只是被动接受:“我们都是共同的创作者。”他说,很多观众给他写信,信里的解读和二次创作常常让他感到惊喜,带来启发。“不要觉得观众是观众、我们是从业者,我们是一种共生的关系。观众是善意的,也是睿智的,从他们的身上,我学到了很多东西。”

在演员这个行当里,宁理沉寂过、蛰伏过,也爆红过,有低谷,也经历过高光。关于如何在人生的起伏中磨砺心性、锤炼演技,他向第一财经记者谈到:“我们往往把没有接触到的事情想得比较美好、比较高光,但现实不总是一帆风顺的。所以要有耐心,因为你选择的是可能一生要从事的工作。不一定非得得奖,其实每一次对角色的成功诠释,已经是一种奖赏。”他笑了笑说:“能演绎这么多角色、经历这么多人生,本身已经是一种幸运。”

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宁理在上海生活了几十年,他在《爱情神话》里演的小皮匠,也源于这些年在上海街头巷尾的观察和浸泡。在他看来,每座城市都有它的独特个性。有一年他在北京拍戏,骑自行车去看在中国人民大学上研究生的姐姐,到了那里车胎被扎了,就在人大校园里修车。修车的大爷跟他聊了不到五分钟,就开始聊黑格尔和费尔巴哈,他当时完全懵了。“修车大爷都这么深奥吗?”后来他发现,北京人爱聊国际政治,上海人注重生活品质。小皮匠喝手磨咖啡、说英语的细节,就是他在上海街头真实见过的。很多普通市民与外国友人交流,完全无障碍,很自信。于是他把观察到的细节加了进去。“这就是上海人的‘腔调’。”

在上海居住多年,宁理的活动范围其实不大。他说自己比较宅,日常就在家附近那几条马路转悠。被问及会给来上海的朋友推荐什么去处,他推荐上生新所里的书店,那里会有不少展览;安福路的上海话剧艺术中心,常有精品话剧;复兴路上的上交音乐厅,有很多很棒的音乐会,对面黑石公寓后面还有一个书店,他常去。

如今的宁理,依然过着普通的生活。他喜欢骑共享单车,喜欢坐地铁,喜欢住在有烟火气的地方,喜欢去小吃摊买烧饼。“生活是丰富多彩的,我不想把自己从生活中抽离开。我一直觉得,一个表演者,同时也应该是一个观察者。”


2026-6-30 :

6月30日,Wind数据显示,A股市场共计172只个股涨停。其中黄金概念深中华A收获2连板,创新药概念海南海药2连板。一图速览今日连板股>>

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2026-6-30 :

“630还有最后一天,把握最后机会”“现在锁利,不留遗憾”。最近,部分保险代理人的朋友圈又开始了“倒计时”,而这次他们“炒停售”的由头则是:7月1日开始,分红险的演示利率上限即将从3.9%下调至3.5%。

演示利率的下调和以往人身险产品预定利率下调有什么区别?是否会影响投保人实际获得的分红水平?消费者是否要上这所谓的“末班车”?就此,第一财经记者采访了多名业内人士。

演示利率下调在即,“炒停售”又现

从6月开始,张女士就接到了来自代理人小李的微信轰炸。几乎每隔几天,小李就要提醒张女士630“限期”将至,需要把握机会,提前进行分红险的投保。而随着6月30日的临近,这种提醒更是“升级”为每日的“倒计时”。

小李所说的限期指的是此前的一则市场消息:人身险行业就调降分红险演示利率达成共识,分红险演示利率上限6月末将由3.9%下调至3.5%。

“7月1日开始,演示利率不符合要求(高于3.5%)的产品,需要重新报备或停售。”某大型险企产品负责人对第一财经记者证实了此消息。

所谓演示利率,即人身保险新型产品进行未来收益演示时使用的假设性利率指标。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任、众托帮联合创始人兼总经理龙格对记者表示,本次分红险演示利率上限下调,是为防范险企利差损并治理销售误导。

“当前行业实际投资收益率中枢约为3.0%~3.2%,3.9%的高演示利率严重偏离可兑现水平,易让消费者误把‘预估’当‘保证’。”龙格说,监管意在挤掉分红险计划书的“虚高画饼”,使演示更贴近险企真实投资能力,引导行业从“拼数字”转向拼实际投资与分红兑现能力。

上述产品负责人亦表示:“演示利率下降之后,有利于行业‘反内卷’,对于分红险未来的长期健康发展有利。”

在此前几次人身险预定利率的下调中,“炒停售”就屡次“上演”,行业也确实掀起过投保热潮。而此次随着演示利率下调的临近,“炒停售”现象又“如期而至”。

第一财经记者在社交媒体观察到,有的保险代理人每天晒出一张海报进行“分红下调倒计时”,让客户及时进行“科学配置,锁住确定的利率”,也有保险中介晒出多家险企的停售通知,让客户“把握最后机会”。亦有保险代理人表示,自己所在团队这两天人均成交了好几张保单。

该不该上“末班车”?

那消费者到底该不该上这次的“末班车”呢?

小李给张女士算了笔账:以100万元保费趸交,30年保险期限为例,3.9%的老产品预期总收益约262万元,3.5%的新产品预期总收益约245万元,少赚17万元。

事实真是如此吗?

多名业内人士提醒称,此前预定利率决定了保障型产品保险定价及理财型产品刚性保证收益的高低,但此次的演示利率则不同。

龙格表示,演示利率只是《产品说明书》中的精算假设示例,不写入保险合同,不具备法律效力,实际分红取决于险企可分配盈余。

“本次调整仅使新保单计划书上的收益演示数字变小,不改动合同保证现金价值(与预定利率相关,目前监管规定的预定利率上限为1.75%,亦有保险公司将部分产品的预定利率下调为1.50%或1.25%),也不影响存量已生效保单。”龙格认为,对投保人来说,演示利率代表的收益预期被合理压低,减少了未来“演示高、分红低”的心理落差和纠纷,但最终到手的分红与新老演示利率本身无直接因果关系。

不过,上述保险公司产品负责人也表示,如果保司给到高演示利率产品,会尽可能去锚定这个演示目标,因此演示利率下调短期内可能会对分红结算有间接影响。但如果保司在分红账户的操作上没有根本性改变,后续还是会用较高的分红实现率(实际分红与演示红利的比值)来实现相对稳定及有竞争力的分红结算水平。

龙格表示,分红险演示利率并不等于实际分红水平,部分代理人将演示利率下调偷换为“实际收益缩水”并制造“末班车”焦虑,属典型销售误导,《保险法》及监管明令禁止这类不实炒停售宣传。

多名业内人士均表示,投保人不应冲动投保。

“分红险宜用10年以上闲置资金配置,早期退保有本金损失。若本无长期储蓄规划,切勿因话术冲动投保。”龙格表示,消费者更为理性的做法是:查询险企近3~5年分红实现率公示(优先选均值≥80%~100%的公司)、核实合同保证利益、无视演示数字高低;确有需求可对比后在6月30日前完成,无需求则直接忽略。

竞争重心转移

而在演示利率下降之后,多名业内人士认为,分红险的竞争重心和产品思路也将转移。

龙格认为,当销售端的“高演示数字比拼”空间被封死,产品利益演示趋同,竞争重心将转向险企长期投资能力、红利实现率透明度及资产负债匹配管理。

“近年来,行业红利实现率分化明显,部分险企多年均值接近或超100%,但部分险企的部分产品仅20%~70%,甚至出现零实现率现象,消费者将更重视查阅公示数据。” 龙格表示。

需要提醒的是,红利实现率可作为过往保单红利的参考,但并不代表保险公司对未来经营业绩的预期。实际保单红利将根据保险公司分红保险业务未来实际经营状况确定,保单红利是不保证的。

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔则表示,演示利率下调,结合部分险企将产品的预定利率降至1.25%,指向高质量发展阶段下,各险企的差异化经营思路。后续不排除各险企在分红险定价段,通过不同水平的预定利率匹配差异化演示利率水平,以更好实现“低保底+高浮动”的客户收益组合和自身资产负债管理能力。

“中长期来看,市场将向投资稳健、实现率透明的头部险企集中,分红险逐步回归‘低保底+真实浮动分红’本源,销售误导可望减少。”龙格说。


2026-6-30 :

6月29日晚间,西王食品(ST西王,000639.sz)发布公告,公司董事长王辉、副董事长兼总经理周勇等部分董事、高管计划自公告披露之日起6个月内,通过集中竞价方式增持公司股份,合计增持金额不低于300万元且不超过600万元,并承诺锁仓不减持。

西王食品相关人士告诉第一财经,公司高管以真金白银增持,既强力提振市场信心,也反映出把玉米油这一核心业务发展好的信心。

今年6月初,西王食品获得FSSC22000国际食品安全体系认证。该认证标志着公司从原料采购、智能生产、品质检测到仓储物流的全链条管控,已全面接轨国际标准。

此前,西王食品公司在投资者互动平台上表示,2026年将从优化产品成本、拓展市场渠道、费用管控等方面全面改善业绩。具体措施包括:在生产端持续推动工艺创新,提升油品收率;在销售端强化线上线下渠道融合,拓展餐饮、团购等B端场景;在管理端严控费用支出,提升运营效率。

近年来,由于受到西王集团负面状况等因素影响,西王食品出现收益大幅下滑、股价大跌、股票被特别处理、西王集团持有公司股份被拍卖等困境。但上述西王食品相关人士表示,这对公司的生产经营并未造成重大影响,一些困扰西王食品的关键阻碍因素正在逐步得到解决。

2025年,虽然西王食品整体巨亏,但玉米油及相关产业仍实现净利润1.75亿元、同比增长19%。今年3月和5月,西王集团持有西王食品的股份两次被拍卖,但两次都因为无人竞拍而流拍,这反映出西王食品在玉米油产业方面其他人不大容易接手,拍卖更多具有“程序性质”。

影响公司业绩的最重要因素是境外子公司Iovate,这是西王食品联合其他资本于2016年收购的加拿大公司,主营业务为生产运动健康食品。近年来,运动营养业务持续亏损,已成为公司业绩拖累。当前西王食品已经通过法律手段对Iovate从上市公司中切割,公告表示,该次交割完成后,Iovate将不再纳入合并报表范围,从而大大改善上市公司的收益水平。

市场研究机构认为,当前西王食品生产经营形势处于‌“深度亏损后的战略剥离与修复期”‌,整体面临业绩巨亏、内控失效及监管立案的多重压力,但核心主业正通过资产剥离寻求困境反转。‌‌

西王食品上述相关人士认为,公司高管此次增持计划的推出,正值西王食品完成重大资产剥离、开启战略聚焦的关键节点,充分显示出公司做好玉米油产业的信心。


2026-6-30 :

成都土拍市场迎来上半年收官,相比2025年上半年的火爆情景,今年上半年的成都土拍市场显得波澜不惊。

6月30日,成都成功出让两宗住宅用地。其中,武侯区南一环约20亩地块,竞得方为厦门国贸,成交楼面价23700元/㎡,溢价率18.5%;成华区约39.4亩地块,竞得方为成都首信置业,成交楼面价9000元/㎡,溢价率0%。

中指研究院成都公司总经理黄雪向第一财经表示,2026年上半年,成都土拍市场整体表现相对克制。年初发布的2026中心城区供地计划继续维持“提质缩量”导向,商品房计划供地下降约16%,2026年上半年实际成交涉宅用地面积同比下降约四成。

2026年,成都各区国有建设用地供应计划总量为2200公顷,相较2025年减少400公顷。其中,商服类用地140公顷,住宅类用地430公顷。商服类用地、住宅类用地供应主要集中在商品住宅销售周期较短或在合理区间及商业用房库存量较小的中心五区。

2025年上半年,成都土拍市场曾在一个月内连续出现“地王”,先后将成都土地楼面单价推向“3万+”和“4万+”,而且其他热点板块成交价格最高纪录也不断刷新。但是,今年上半年没有再出现这样的状况。

黄雪表示,今年上半年,以央国企为主的开发企业对核心区域优质高价地块仍保持了高度关注,多宗土地溢价成交,但整体溢价率相对可控,并未出现2025年溢价率最高至超100%的情况,企业投资拿地更加理性。

除此之外,市场也出现了一些新的变化。一方面,以新六区为主的部分土地凭借轨道交通优势、较为成熟的区域配套优势、新规下的产品设计优势、以及相对温和的地价优势,吸引企业积极争抢,特别是部分民营企业身影活跃。另一方面,市场也出现了“TOD枢纽+地标综合体+自持商业+生态公园+品质住宅”条件严苛的打包出让模式,以保障核心区域城市综合建设的确定性。

黄雪表示,按照成都历年供地节奏,下半年供地规模均明显高于上半年。2026下半年,成都在坚定落实土地供应“提质缩量”的原则下,将迎来土地市场的放量。

另外,她认为,2025年9月底《〈成都市城市规划管理技术规定(2024)〉的补充规定》正式审批通过,近期适配该规定的“新规2.0”产品陆续入市,成都“好房子”从“卷套内”时代开始步入“卷公区+卷服务”时代。预计下半年“新规2.0”产品将大量入市,改变成都新房市场供需格局,迭代成都客群对“好房子”的认知,也将为未来土地投资决策逻辑带来新的变化。


2026-6-30 :

从7月1日起,日本大幅上涨签证费,在中国办理单次签证的费用为715元,而很多人注意到在公告中对印度人格外“开恩”,无论单次和多次均只要40元。

这一悬殊的差别立即引发了网友的热议,多数人理解这是日本希望开拓印度旅游市场的信号,还有人认为日本面临老龄化,这是希望加大步伐吸引印度劳动力赴日。但其实,这些都不是直接原因,相关解读有所偏颇。

实际上,日本唯独对印度“开恩”的原因在于日本和印度有双边协议,印度向日本公民提供优惠签证费,而作为对等,日本也降低对印度公民的签证费,由于有约在先,所以即便签证费普涨,也没有波及印度。

在外交实践中,很多国家都在推动签证和人员流动便利化,但把签证费也列入讨价还价议题的国家并不多,而印度就是其中一个。上海国际问题研究院南亚研究中心主任刘宗义向第一财经记者表示,在与英美等发达国家谈判中,印度政府常常会涉及签证和移民的具体问题,因为这既有助于缓解国内就业压力,也能为印度带来可观的侨汇收入。

日本国会外景

基于双边协议

在日本大幅上涨签证费后,印度媒体也报道了此事,但此后日本驻印度大使馆澄清,日本对印度公民的签证费依然保持不变。

第一财经记者查询了日本驻印度大使馆网站,印度公民赴日本的签证费为500印度卢比(约合35.87元人民币),其他国家公民为8650印度卢比(约合620.55元人民币),是印度人的17倍左右。

基于双边协议的对等,日本公民赴印度的签证费也很低。据印度驻日本大使馆网站,日本公民的中转签证为150日元(约合6.27元人民币),而其他所有签证都是统一价1190日元(约合49.78元人民币)。此外印度驻日大使馆会收取450日元(18.82元人民币)的手续费。而其他国家赴日旅游签证价格一般为14830日元(620.37元人民币),大幅高于日本公民。

所以日本与印度互相收取较低的签证费,是基于双边协议,而非日本单方面的激励政策。虽然日本和印度确有人才合作计划,但是已引发日本民众的高度关切,不太可能成为此次减免的理由。

2025年8月29日,时任日本首相石破茂与印度总理莫迪在东京会晤时发表《面向未来十年的日印共同愿景》,提出在未来五年内实现50万人次的双向交流,并计划引进五万名印度专业技术人才。日本希望利用包括高技能人才在内的印度人才,促进经济增长和地方振兴。但该计划一经披露,立即引发日本社会严重关切,北海道、大阪等地相继发生抗议游行。

复杂的印度签证

第一财经记者申办过很多国家签证,印度的签证体系无疑是最为复杂的几个。如今中国公民赴印旅游,依然要提交大量证明材料,而印度的签证费也不像美签和申根签有一个统一的价格。

印度旅游签虽然有公布的统一价格,但是具体收费要看申请人持有哪国护照。如英美两国公民赴印旅游签,印度基于对等原则和协议,价格要比正常旅游签高不少;而像日本和斯里兰卡这样有双边协议互降签证费的,签证费要便宜不少;此外印度还与阿根廷等国签署了互免签证费的协议(非免签)。

此外,印度还根据对等原则,对不同国家公民申请商务签和工作签设定了不同的价格。所以要申请印度签证,各国公民要搞清自己要交多少签证费有时都是个难题。

在对外谈判中,印度也经常咬着签证问题不放。如印度和英国在自贸谈判中,签证便利就是一大死结,最终双方妥协。英国同意简化部分签证流程,降低了印度学生签证费用并延长居留期限,但并未完全接受印度希望全面放宽对技术工人签证限制的诉求,担心印度IT服务业大举进入英国市场会引发移民问题。

此外,印度还经常将签证“武器化”。2023年6月,新华社罕见发文“吐槽”印度对中国媒体记者不合理的签证制度,表示“屡屡遭受不公正、歧视性待遇”。

在2023年印度与加拿大的纷争中,印度驻加拿大使馆的签证中心9月暂停处理加拿大公民的签证申请,给出的理由是安全威胁和“加拿大政府的不作为”,到了10月印度为了缓和关系,恢复了部分签证服务。

在印度出生的加拿大时任应急准备部长石俊(Harjit Sajjan)表示,印度“本就不该”暂停签证服务,自己也“不会去推测印度恢复签证服务所传递的信息”。


2026-6-30 :

6月30日,四大股指集体收涨,沪指涨0.5%,深成指涨2.48%,创业板指涨2.99%,科创综指涨4.29%。

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盘面上,半导体、算力硬件产业链全线大涨,CPO、光芯片、光刻机方向领涨;人形机器人、光伏、商业航天、消费电子、固态电池、AI应用概念股活跃。煤炭、医药、银行、油气、海运板块走弱。

具体来看,玻璃基板概念股集体飙涨,水晶光电、德龙激光等多股涨超9%。

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下跌方面,银行股普遍收绿,宁波银行、江苏银行等多股跌逾3%。

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沪深两市成交额约32737.58亿元,较前一个交易日缩量约2439.96亿元,全市场超3000只股票上涨。


2026-6-30 :

6月30日,碧桂园(02007.HK)迎来境外债务重组生效后首个付息节点,按期足额兑付1434万美元(折合人民币约9751万元)。这是碧桂园重组落地后的第二笔现金履约。

2025年12月30日,碧桂园总额约177亿美元的境外债务重组正式生效,成为近年来中国房地产行业中规模较大的跨境债务重组案例之一。

生效后首周,碧桂园即向参与重组的债权人支付了总额约3.98亿美元(折合人民币超27亿元)的现金对价。此次6·30首息,则是重组后新债务工具的第一笔“履约”。

据透露,碧桂园提前统筹调配资金,于29日将1434万美元(约合人民币9751万元)足额存入指定兑付账户,提前一天完成备付。

分析人士指出,在行业流动性持续承压背景下,碧桂园作为头部民营房企,其正常的现金履约行为具有稀缺性,并有助于重建信用预期,一旦这种预期形成,将为改善民营房企整体信用环境带来破冰的积极信号。

碧桂园方面表示,自境外债务重组方案生效以来,公司始终以维护全体债权人合法权益为核心,有序推进债务履约全流程安排,用真金白银兑现重组承诺。

值得注意的是,此次首笔付息的节点,恰好卡在碧桂园经营节奏的转换口上。

该公司管理层明确将2026年定为从“保交房”向“正常经营”转变的最关键一年——争取年中完成大部分交付任务,后续全面转入修复资产负债表、恢复正常经营。

此前的2022年至2025年间,碧桂园累计交付近185万套房屋,保交付任务也大部分完成,2025年,碧桂园经营现金流再次转正,录得15.34亿元,显示公司的刚性现金流出高峰正在过去。


2026-6-30 :

6月30日上午9时16分,随着G3966次列车从西安东站首发驶出,西安至十堰高速铁路(下称西十高铁)正式开通运营。

一条时速350公里、全长257公里的钢铁大动脉穿越秦岭腹地,彻底打通西北通往华中的高速通道,西安东至汉口最快仅需2小时41分钟,为关中平原、长江中游、成渝三大城市群协同发展按下加速键。

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重构中西部高铁网

横亘陕鄂之间的秦岭,长久以来是阻隔西北与华中互联互通的天然屏障。在此之前,武汉向西连通西安、重庆缺少直达高速通道,往来列车只能绕行郑州,路线迂回、耗时冗长,不仅拉长出行时长,更造成京广高铁郑州段客流饱和,成为制约中西部联动的核心交通瓶颈 。

随着西十高铁正式通车,这一短板彻底补齐。据中国铁路消息,西十高铁全线设置西安东、蓝田、商洛西、山阳、漫川关、郧西、十堰东7座车站,除十堰东站外其余均为新建站点。开通运营初期,铁路部门每日开行动车组列车29对,其中跨线动车组列车25对。

时空压缩效应直观显现:西安东至商洛西、十堰东站最快分别24分钟、1小时2分钟可达;从7月1日起,西安东将开行至汉口的标杆列车G412次,西安至武汉一站直达,用时仅2小时41分,较目前西安北经由徐兰、京广高铁最快旅行时间压缩1小时1分钟。

路网层面,西十高铁北接西延高铁,南连汉十高铁,经联络线衔接西安北站,串联徐兰、西成、银西、大西多条干线高铁,补齐陕西“米”字形高铁网关键一笔。中国城市经济学会副会长秦尊文对第一财经记者表示,结合即将投运的宜兴高铁,两条线路共同打通中西部高铁网山地断点,促成西安-武汉-重庆高铁闭环,关中、长江中游、成渝三大城市群实现350公里时速直连,中西部高铁路网真正形成互联互通的完整体系,使得黄河中游与汉江生态经济带、长江经济带深度握手,中西部从“内陆腹地”转为“开放前沿”,推动区域从地理封闭腹地转向全国大循环关键枢纽。

中南财经政法大学教授、盘古智库学术委员叶青认为,西十高铁补上武汉高铁向西的核心缺口,重塑全国交通版图,让三大城市群由点连线、由线织网,这是具有国家层面战略意义的格局改变。

哪些行业率先受益?

交通壁垒的破除,为跨区域产业链分工、资源互补创造基础条件,一条贯穿秦楚的西武高铁经济带正在加速成型。

率先行动起来的是沿线文旅部门。陕鄂同步推出“高铁+文旅”产品以及“高铁票根经济”优惠措施,超百家景区推出免票、半价、折扣等优惠,通过在景区、酒店、演艺、交通等方面的互惠互促,持续放大“高铁开通、惠民同行”的综合效应,激活跨省旅游消费市场。

作为西十高铁湖北段核心节点城市,湖北省十堰市文旅局推出旅游年卡、重点景区折扣等优惠措施,策划推出“武当祈福”“越过秦岭来看海”等10条特色旅游线路,让游客上午看兵马俑,下午游武当山,一日尽览秦楚风华,把“朝秦暮楚”的典故,变成“铁轨同城”的实景。

陕西商洛提出,今年底前持湖北站点抵达商洛高铁票,商州区全部景区免首道门票,辖区民宿、特色餐饮享八折优惠。陕西西安、渭南、安康、铜川等地还推出了“高铁票+景区门票+酒店住宿”组合套餐,面向西十高铁抵达乘客推出多项专属优惠。

在安徽发展战略研究会副会长林斐看来,过去中西部产业协作更多停留在省域内部,跨区域产业链协同效率偏低。西十高铁的开通运营,将强化中西部地区“研发-制造-配套-市场”跨区域布局能力。林斐分析,西安坐拥航空航天、硬科技、科创研发优势,武汉集聚光电子、生物医药、高端制造产业,十堰深耕汽车零部件配套,沿线形成“科创研发—中试转化—制造配套”完整产业链条。西安前沿技术可快速向华中、秦巴山区外溢,武汉产业化能力、市场资本反向辐射西北,复刻长三角跨区域协同模式,构建跨省市产业共同体 。

高铁带来的时空压缩,还将大幅降低人流、物流、资金流、信息流的跨区域流通成本,全方位推动中西部市场一体化进程。秦尊文表示,人才层面,西安、武汉两大科教高地高校资源双向互通,科研人员、技术人才实现1~2小时通勤,城市间产学研合作常态化;商务往来效率大幅提升,企业跨省市洽谈、项目对接当日往返成为常态。物流领域,高铁与鄂州花湖机场货运专线形成联动,“高铁+航空”高效物流模式落地,沿线农产品、工业产品流通时效显著提升,打破区域市场分割壁垒。


2026-6-30 :

日元持续走软是当前市场最受关注的风险点之一。

6月30日亚太交易时段,日元对美元汇率已跌破1986年时的水平,跌至162.40。市场密切关注日本当局再度外汇干预的可能性。

此外,日本央行6月刚刚再度决定加息,令日本基准利率升至1995年来最高水平。但市场人士普遍认为,美日利差持续存在的当下,日元会继续遭遇下行压力。

市场关注再次外汇干预可能

货币疲软往往会提高出口商的利润,帮助日本股市创下历史新高,但当前进口成本正在上升,尤其是以美元计价的石油和天然气运输。

根据媒体数据,日本政府在4月28日~至5月27日期间,已花费了创纪录的11.73万亿日元进行干预以捍卫日元。野村证券首席外汇策略师Yujiro Goto表示,“接下来市场的焦点将是日本当局是继续进行实际干预,还是发出更强烈的口头警告。”

彭博市场策略师卡兰恩菲尔德(Mark Cranfield)表示,从1986年的价格数据来看,164~165区间将是外汇交易员下一个关注焦点,若日元贬值步伐加快,市场将预期日本当局入市买入日元进行干预。

日本财务大臣片山皋月30日对媒体表示,日本随时准备在必要时采取适当行动,“包括采取果断行动,正如日本此前已和美国互相确认的那样” 。被问及措辞是否有所转变时,她称自己的沟通一直稳定。分析人士注意到,她只在记者主动追问时才提及大胆行动,这一措辞通常被市场解读为直接干预外汇市场的威胁信号,表明当局目前或无意向市场发出强烈警告。

日本首席内阁官房长官木原稔当天亦在例行新闻发布会上重申,日本政府将努力建设一个不易受外汇波动影响的经济,同时做好必要时干预外汇市场的准备。他拒绝就日元目前的水平发表评论。

野村证券北亚首席投资官王(Julia Wang)表示,在日元跌至几十年来的新低后,日本可能会干预外汇市场,但她也预计,这一干预对更广泛日本市场的任何影响都是短暂的。

她称,虽然理论上干预与任何特定的汇率水平无关,但日元跌至新的周期性低点可能会加剧日本国内对日元疲软的担忧和焦虑情绪,并增加官方采取行动的可能性。即便如此,她补充称,日元的整体前景仍然疲软,因为日本和美国之间巨大的利率和实际收益率差异将继续有利于套利交易。“任何干预都不太可能改变货币的长期走势,但同时,干预也不会成为扰乱市场的实质性因素。”她称。

富国银行亚太区首席策略师娜拉亚南(Chidu Narayanan)也表示,日本财务省拥有充足的干预能力。然而,随着近期美元走强,以及美日间利差扩大,日元疲软可能在短期内持续,仅靠外汇干预只能减缓和缓和汇率波动,而无法改变其根本趋势。

日本央行加息也救不了日元

日本央行于6月16日利率会议上将基准利率上调至1%,为1995年以来的30多年最高水平。此次加息25个基点标志着日本央行自去年12月以来首次再度加息。此次加息之际,日本央行正努力应对不断上升的通胀压力,部分原因是中东冲突期间能源价格上涨。但市场对此次加息反应有限,原因在于交易员预期美联储将维持“鹰派”立场,美日利差依然显著。只要日本的超低利率与美国和其他主要经济体之间的差距仍然很大,投资者就有动力以日元低价借款,投资于海外高收益资产。由这种日元套利交易需求产生的资本外流,给日元带来持续的下行压力。

娜拉亚南表示,仅靠6月加息不足以阻止日元的下跌趋势。日本央行至少需要“以鹰派立场可信地释放未来进一步加息的信号”,才能对日元形成更有力的支撑。

市场更关注的是,日本央行究竟是否有能力开启一轮具备持续性的紧缩周期。五星资产管理公司(Fivestar Asset Management)和Palinuro Capital目前均持有日元空头头寸,Simplex资产管理公司则计划在日元反弹突破1美元对159日元后,阶段性地反向建立做空日元的战术期权。

日本央行加息在提振日元的同时,也会给全球市场整体带来负面影响,限制日本央行的政策空间。

宏利投资多元资产方案团队(MAST)在此前发给第一财经的报告中写道,日本央行加息具备更强系统性、偏负面的市场影响。日本政策利率上行将推升日元汇率,引发全球套息交易平仓,全面收紧全球市场流动性。该变化将对权益市场形成压制,利率敏感、高杠杆市场承压更明显;同时信贷利差或将走阔,全球债券收益率波动加剧。

“日本央行收紧政策带来的流动性收缩,或将对冲SpaceX IPO、油价回落带来的风险偏好提升动能。尽管该冲击不会立刻、线性地体现在市场走势中,但再次印证流动性环境是资产定价的核心变量,单一主要经济体收紧货币政策,会通过全球资金联动产生广泛外溢影响。”该报告写道。


2026-6-30 :

近日,东方雨虹旗下孚达科技高性能B1级挤塑板(XPS)成功落地华为贵安云上屯数据中心项目,凭借高标准的阻燃、节能、耐久、环保综合性能,为这座超级大型算力基础设施提供专业保温解决方案,全方位保障项目安全、低碳、长效稳定运行,持续助力“东数西算”国家战略标杆工程高质量建设。

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作为国家“东数西算”战略重点核心枢纽项目,华为贵安云上屯数据中心立足超级大型算力高地定位,坚守绿色低碳发展理念,以超低PUE为核心建设标准,整体工程建设规格严苛,建筑建材选用标准远高于常规建筑项目。该项目涵盖核心机房楼、配套设备用房、地下室、屋面等多重重要建筑区域,依托全天候不间断运行模式,对建筑保温建材的安全等级、使用稳定性、环境适配性均设立极高准入门槛。

为匹配数据中心高负荷、高精密、高湿恒温的特殊运行工况,项目在保温材料遴选阶段开展多轮综合评审与实地样板测试,层层筛选优中选优。东方雨虹旗下孚达科技凭借扎实的品牌实力、完善的应用案例积淀以及适配大型数字基建的综合实力脱颖而出,旗下B1级挤塑板(XPS)成功入选项目指定核心保温主材,全面投入项目屋面、地下室、设备层等重点保温施工区域。

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深耕保温建材行业多年,东方雨虹旗下孚达科技始终聚焦高端基建领域用材需求,依托成熟的生产制造体系与严苛的品控管理体系,打造兼具安全属性、节能属性、耐久属性与环保属性的优质保温产品。旗下B1级挤塑板贴合大型IDC机房建设使用场景,从消防安全、能耗管控、长期服役、绿色施工等多个维度,全方位满足现代化数字数据中心建设各类使用需求,精准适配大型算力中心整体建设规划。

在项目落地推进过程中,东方雨虹旗下孚达科技同步配齐全流程配套服务体系,围绕大型基建项目工期紧凑、质量管控严格等实际特点,提供定制化施工方案、稳定货源保障、全程质量溯源以及现场专业技术支持等一站式服务,从严把控产品品质与项目交付节奏,高效助力项目高标准顺利建设推进,专业实力与服务能力获得项目各方一致肯定。

此外,除数字基建领域,东方雨虹旗下孚达科技保温产品广泛落地多行业标杆工程。旗下孚达酷板曾成功应用于胖东来冷库建设,凭借优异的低温保温、防潮耐久性能,适配冷链仓储严苛工况。同时,保温解决方案深度赋能汽车工业领域,先后服务东风日产广州花都基地、华晨宝马沈阳工厂、小鹏新能源建设项目等知名车企工程项目,以高品质产品适配工业基建、新能源智造的高标准建设需求。

此次与华为贵安云上屯数据中心的深度合作,是东方雨虹旗下孚达科技深耕数字新基建赛道的重要里程碑,彰显了行业与市场对品牌产品实力及综合服务能力的高度认可。未来,孚达科技将持续深耕高性能阻燃保温材料研发创新,迭代优化产品矩阵与整体应用解决方案,聚焦数据中心、高端产业园、大型工业基建等核心领域,以优质产品与专业服务,持续赋能国内绿色数字基建高质量发展。


2026-6-30 :

对于“新官要理旧账”,近段时间公共讨论较多,也形成了高度共识。但鲜有讨论提及旧账是怎么来的,以及如何避免给新官留下不合理旧账的问题。其实,这个是“母问题”,某种角度来说比“新官该不该理旧账”这一次生问题更值得追问。

旧账不是凭空产生的。每一任官员在任期内所作出的决策、启动的项目、许下的承诺,都是旧账的直接来源。有些旧账缘于客观条件的限制,比如政策环境变化、规划目标调整,这类情况尚可理解。但也有不少旧账是人为造成的,好大喜功的政绩冲动,缺乏科学论证的盲目上马,为追求短期利益而忽视长远后果的短视行为,都是可能的原因。一些官员热衷于铺摊子、上项目,在任时风风光光,离任后却留下一堆烂尾工程、债务窟窿和群众诉求。这种有头无尾的做事方式,本质上是对公共权力的滥用,是对人民利益的不负责任。

新官理旧账,体现的是责任与担当,但这不应成为“旧官”逃避责任的借口。每任官员有每任官员的职责,自己的KPI就该自己完成。除了一些延续性工作需要一茬接着一茬干,或者因临时调动导致既定工作来不及完成,原则上,官员做任何事情都不能有头无尾,给继任者留下一个半拉子工程甚至烂摊子。对于“拍脑袋决策、拍胸脯保证、拍屁股走人”的“三拍干部”,必须严肃追究责任。如果旧官可以不受约束地制造问题,那么旧账就会源源不断,新官的精力将被大量消耗在给前任甚至前前任“擦屁股”上,真正该做的事反而无暇顾及。长此以往,地方发展将陷入恶性循环,政府公信力也将持续流失。

要根治旧账问题,关键在于树立正确的政绩观。应当大力倡导务实、负责、持续的政绩观,摒弃好大喜功、放空炮或一锤子买卖的做法。政绩不是写在报告里的漂亮数字,不是立在马路边的形象工程,而是经得起时间检验、能让群众真正受益的实绩。一个负责任的官员,在决策之初就要考虑项目的可持续性,在任期内确保工作有始有终。即便因客观原因无法完成,也要做好交接,留下清晰的台账和可行的方案,而不是一走了之,把难题留给后来人。简而言之,要有“功成不必在我,功成必定有我”的格局。

更重要的是,要从制度层面筑牢防线,防止旧账的产生、堆积和旧官的脱责。为此,应建立健全并贯彻落实包括干部离任审计在内的终身问责机制。离任审计不能走过场,而要对重大决策、重大项目、重大资金进行全面深入的审查,对发现的问题一查到底。终身问责机制要打破“只对任内负责”的惯例,官员无论调往何处、身居何职,甚至退休之后,只要因主观原因造成不合理旧账,都要承担相应的责任。只有这样,才能倒逼官员在任时审慎用权、对历史负责,避免旧账的始作俑者金蝉脱壳,接班的新人却被迫先干“擦屁股”工作的荒唐事。

当然,强调对造成不合理旧账的旧官追责,并非否定新官理旧账的必要性。新官上任,面对任何问题都不能视而不见、推诿扯皮,而应当主动作为、积极化解。这是官员的基本职业操守,更是践行初心的本质要求。但理旧账毕竟属于善后,更理想的状态无疑是没有旧账。所以,每个新官无论是否要替前人理旧账,都应提醒自己别给后人留包袱。只有人人都具备这种自觉,才能让每任官员都少耗精力理旧账,多花心思谋新篇。

“为官一任,造福一方”是千百年来老百姓对“好官”的朴素期待。新官要理旧账,旧官更不能脱责,这不仅是对权力的约束,更是对人民的交代。

(作者系第一财经编辑)


2026-6-30 :

6月30日,中国贸促会举行6月例行新闻发布会,发布《欧盟营商环境报告2025》。

报告显示,过去一年,中欧工商界积极互动交流,合作成果丰硕、意愿增强。受访中资企业中,53%对欧盟营商环境评价积极,48.8%拟增加与欧盟企业间供应链合作。但同时,企业也反映欧盟存在“泛安全化”倾向加重、贸易投资壁垒增多、企业生产成本上升等问题。

中国贸促会新闻发言人王一斐称,广大中国企业期待中欧双方通过对话协商推动解决中欧经贸合作中存在的问题,也希望欧方能为中国赴欧企业提供公平、公正、非歧视的营商环境。

建议欧盟保持贸易和投资市场开放

报告显示,在欧中资企业重点关注欧盟数字经济、金融和绿色经济领域。

在数字经济领域,50.6%的受访中资企业认为欧盟数字经济规则与治理体系较为完善,47%认为欧盟数字经济市场规模大。在金融领域,64.5%的受访中资企业认为欧盟资本市场国际化程度高,54.8%认为欧盟可持续金融发展经验丰富。在绿色经济领域,受访中资企业普遍反映,欧盟绿色产业前景广阔,但密集的绿色立法显著推高外资企业市场准入和运营成本,尤其《欧盟碳边境调节机制》实施,增加企业运营成本和经营不确定性。

从营商环境来看,仍有47%的受访中资企业认为欧盟营商环境待改善,具体问题体现在三方面。

一是“泛安全化”倾向加重。例如,欧盟正式实施《关键原材料法》,强化对关键原材料的管控与保护。以“5G安全工具箱”为范式,逐步将安全审查机制延伸至光伏、光纤等新兴领域。调查显示,65.9%的受访中资企业反映欧盟存在将经贸问题政治化、泛安全化的行为或倾向。

二是贸易投资壁垒增多。欧盟碳边境调节机制(CBAM)不断推进,适用产品范围由基础材料扩展至下游产品,反映出欧盟正通过绿色规制手段提高国际贸易门槛。欧盟还修订《外国直接投资审查条例》,扩大安全审查范围并建立绿地投资强制申报制度。调查显示,51.8%的受访中资企业认为未来欧盟市场准入壁垒将进一步提高。

三是企业生产成本上升。欧盟经济面临增长动力不足与能源价格高企的双重压力。企业用能成本增加,电力、天然气及碳配额价格普遍上涨。部分城市公共事业费用大幅上涨,斯德哥尔摩、奥斯陆、华沙2025年公共事业费用较2020年上涨均超过100%。调查显示,42.8%的受访中资企业反映欧盟生产成本不断上升。

针对上述问题,在欧中资企业提出四方面建议,一是打造对外资企业更加友好的营商环境,二是停止以“安全”为由限制中资企业经营,三是保持贸易和投资市场开放,四是推动经济持续复苏。

值得注意的是,商务部网站信息显示,2026年6月29日,商务部部长王文涛在欧盟总部与欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇共同主持召开中欧贸易投资磋商机制首次会议并在会后发表联合声明。双方围绕中欧经贸重要议题,进行了全面、深入、建设性的讨论,确认正式成立中欧贸易投资磋商机制,下设贸易投资平衡、出口管制、知识产权和世贸组织四大板块,并设立联合监测机制。

双方交换了市场准入清单,同意推动逐步解决各自关切。双方充分肯定了中欧出口管制对话取得的积极进展,同意加强对话,进一步采取便利措施,维护全球产供链稳定。双方同意进一步加强知识产权和世贸组织框架内的合作和交流。

外贸企业出国展览量质齐升

在外贸企业稳订单、拓市场的过程中,参加境外展览是一个重要渠道。

王一斐介绍,2026年前5个月,我国外贸延续稳定增长态势,与之相对应,我国企业出国展览呈现量质齐升、稳步发展的良好局面。

一方面,项目数量稳步增长。中国贸促会共审批计划出国展项目513项,实际执行498项,同比分别增长6.7%和7.1%。其中,出国参展486项,出国办展12项,涉及50家组展单位,覆盖44个国家和地区。

另一方面,新兴市场不断拓展。拉美及加勒比地区项目数量增速最快,同比增长30.6%;非洲地区紧随其后,同比增长18.2%。成熟市场保持平稳扩容,西欧、北美地区项目数量同比分别增长10.8%和9.7%,亚洲地区同比增长1.9%。

从产业来看,传统优势行业支撑强劲,机械、纺织服装及皮革制品、交通运输物流三大传统优势行业稳居项目数量前三位,消费品、食品和农产品等贴近终端市场的行业参展热度进一步提升,项目数量占比排名分别从第五位和第八位提升至第四位和第五位。新兴产业也表现亮眼,近千家中国企业参加美国消费电子展,350多家中国企业参展巴塞罗那世界移动通信大会,超450家中国企业集中亮相巴西圣保罗国际医疗展,持续提升中国智造的全球影响力。

王一斐表示:“下一步,中国贸促会将继续立足企业实际需求,优化出国经贸展览管理工作,助力企业更好利用境外展览平台开拓多元化市场,以高水平境外参展推动外贸高质量发展。”


2026-6-30 :

白宫当地时间6月29日表示,总统特朗普本周三将首次搭乘卡塔尔赠送的新“空军一号”专机前往北达科他州,出席纪念美国独立250周年的活动。

特朗普上周在安德鲁斯联合基地展示了这架新专机。改造后的新飞机采用红、白、金、藏青四色涂装,机身左侧绘有总统徽章,垂尾上绘有美国国旗。该机将作为一款“过渡”机型,衔接服役已逾20年的老款波音747-200总统专机,直到2028年。届时两架新型波音专机将交付。

2025年5月,卡塔尔王室将这架飞机“捐赠”给美国国防部,作为美国总统“空军一号”机队的一员。

“前所未有的奢华”

据报道,这架客机的改装工作由美国空军完成,目前该机估值约为4亿美元。

美国空军称,对该机的改装涵盖了安全、通信、后勤保障及先进技术等方面的升级。该机此前服役期间可能存在的任何威胁均已得到“消除”。

一名卡塔尔官员表示,这架飞机由卡塔尔国防部移交给美国国防部。

去年,有关获赠这架飞机的消息传出后,引发了美国政界两党的强烈反应,其中也包括特朗普的一些盟友。批评人士认为,接受如此高价值的捐赠存在利益冲突,且可能违反宪法。

尽管美国联邦法律规定美国官员仅可接受价值低于480美元的礼品,但白宫坚称接受这架飞机合法,并承诺在特朗普卸任后将其捐赠给他的总统图书馆。

“这架飞机的工艺——你一旦亲眼见到,简直不敢相信。”特朗普说,“无论是各类材料还是发动机的品质——都是顶级的。这架飞机已被改造成一座‘飞行白宫’,其奢华程度前所未见。” 特朗普表示。

两架新“空军一号”造了8年仍无果?

据美国国防部的记录,波音公司于2018年获得了一份价值39亿美元的合同,负责更换老旧的总统机队。波音公司当时承诺,将在2024年前交付该机型。然而,交付目标之后被两度推迟,目前预计最早要到2029年才能投入使用。

特朗普在第一任期内曾批评“空军一号”更换计划的成本失控,随后特朗普政府以较低的价格接手了两架待改装的飞机。目前,这两架飞机在位于得克萨斯州圣安东尼奥的波音公司设施内接受改装。

根据当时的报道,鉴于这两架飞机的交付延期,在特朗普第二任期开始后,美国国防部着手准备购买或租赁一架新的飞机供总统使用。波音公司锁定了市场上所有适合作为行政专机的747-8机型,其中就包括卡塔尔的这一架。此后,美国政府表示,收购计划转变为“获赠”,据称这一变动令美国空军和卡塔尔方面都感到意外。尽管外界普遍传言该机价值4亿美元,但业内人士指出,其实际市场价值更接近1.5亿至1.8亿美元。


2026-6-30 : 【4项中医药国家标准7月1日起实施】为进一步推动中医药传承创新发展,由国家中医药局提出并归口、市场监管总局(国家标准委)批准发布的《中医基础理论术语》《中医药 诊断词汇 第1部分:舌象》《中医药 诊断词汇 第2部分:脉象》《中医药临床研究质量控制规范》等四项中医药领域国家标准自7月1日起实施。此次发布的4项标准各有侧重,聚焦基础理论、诊断词汇、临床研究三大关键领域,兼顾传统内涵传承与现代应用需求,解决长期以来中医药术语不统一、临床研究质控体系不完善等行业问题,有利于提升中医药行业规范化、科学化、国际化水平。

2026-6-30 : 【华为:openPangu-2.0-Flash模型正式开源上线】华为开源盘古920亿参数的openPangu-2.0-Flash模型正式开源上线。开源盘古openPangu是华为开源AI模型品牌,致力于通过昇腾原生训练与推理技术,为业界用好昇腾提供最佳实践参考。openPangu-2.0-Flash模型权重、基础推理代码、训推算子,6月30日正式上线开源平台。openPangu-2.0-Pro模型权重、基础推理代码,将于7月上线开源平台。更多开源组件,将于下半年陆续上线。

2026-6-30 : 【上海临港新片区芯港集成晶圆制造项目正式开工】“上海临港”微信公众号消息,6月29日,临港新片区芯港集成项目开工仪式在万祥镇新路村项目现场正式举行。芯港集成项目一期总建筑面积约62万平方米,规划建成后将聚焦55nm—28nm平面工艺集成电路的研发与制造。其中,一期项目计划于2026年第三季度启动建设,并于2027年底前交付使用。

2026-6-30 : 【美股出现罕见信号,“入熊”概率高达67%!】①道琼斯工业股票平均价格指数(DJIA)和纳斯达克综合指数(COMP)之间的表现差异表明,美国股市即将进入熊市的可能性可能高达67%; ②数据显示,在截至6月25日的七个交易日里,道指上涨了0.5%,而纳指下跌了5.0%,两者相差高达5.5个百分点。

2026-6-30 :

6月30日,第一财经记者获悉,物理AI、具身智能企业跨维智能近日完成B轮融资,融资金额10亿元,投后估值超百亿元。

从本轮投资方背景来看,国家级母基金、国资创投、实体产业资本、地方科创平台齐聚。其中,深创投、贵阳数字经济基金连续两轮重仓投资;前海母基金、蓝思科技、工银资本、恒健资产、诸瑞资本全新入局;南山战新投、成都科创投、四川院士基金等原有股东持续追加跟投。

跨维智能2021年成立,选择了“世界模型+物理仿真+真机落地”的技术路径,产品主要落地应用于智能制造、商业服务等领域。

公司方面表示,本轮融资将重点用于底层世界模型算法迭代、物理引擎升级、数据基础设施建设、人形机器人能力完善与真实场景落地,持续加速技术、产品与商业闭环进化。

就在跨维智能官宣获得融资的前一天,多家媒体报道称,自变量、智平方估值均突破200亿元。其中,自变量机器人两个月完成四轮融资并交割;智平方完成近50亿元新融资。这两家企业同样对世界模型方向有所布局,但技术路线有所区别。

第一财经记者注意到,今年以来世界模型不仅在具身智能领域内受到关注,还成为一级市场融资赛道的热门方向,短时间内催生出多家估值超百亿的独角兽企业。除了上述几家公司,极佳视界、千寻智能等也在几个月内完成多轮融资。

此前,VLA(视觉-语言-动作)模型还是主流技术路线。跨维智能创始人创始人兼CEO贾奎表示,经历两年多的发展,行业充分认识到VLA路线存在局限性,难以解决具身智能模型的通用泛化性的问题。面向具身智能的世界模型,需要理解三维物理世界,从建模、感知、理解到执行,都要对应真实物理世界中的规律。

而具身智能模型的发展离不开训练的数据,包括真实数据、仿真数据等。据跨维智能介绍,依托 DexVerse? 具身智能引擎,公司建立机器人自动任务理解、数字资产生成、任务仿真生成、AI模型训练等全链条技术能力。其具身智能模型的后训练主要依赖于合成数据。

贾奎提到,世界模型概念近几年从视频生成、自动驾驶等方向演进到具身智能领域,行业关注的一个问题也变成“生成式数据训练出来的模型,是否真的能让机器人在真实任务中高成功率地完成动作”。

在他看来,机器人不是只需要“看起来像在干活”的视频,而是需要在一个绝对正确的坐标系下,让机械臂、双臂或人形本体真正动起来完成任务,从而打开应用场景落地。


2026-6-30 :

2026上半年的土拍市场,走出了“冰火两重天”之势。

一边是全国住宅用地供应持续收缩,土地成交规模同比下降两成;一边是核心城市土拍点状高热,甚至涌现出一波“地王潮”,36城至少拍出14个板块单价“地王”。

以往,“地王潮”背后是房企之间的规模之争,是对楼市价格和前景的看多。如今情况则有所不同,因房企对销售确定性要求提高,拿地高度集中于优质土地,加上政府土地供应“提质缩量”,直接推高了核心地块竞争的激烈程度。

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“地王潮”再现

2026年已然过半,全国楼市还在企稳过程中,土地市场却涌现出阵阵热浪。

据丁祖昱评楼市统计,今年36个一二线城市的招拍挂土地市场中,至少拍出了14个板块单价“地王”,涉及深圳、杭州、上海、苏州、武汉、长沙、广州等城市。

深圳是本轮土拍热度的标杆城市。6月5日,南山区粤海街道一宅地历经291轮竞价,由保利置业以57.72亿元竞得,溢价率达150.74%,成交楼面地价10.87万元/平方米,刷新深圳住宅用地楼面单价历史纪录,较2025年的单价“地王”高出29%。

杭州的板块单价地王,也不断被刷新。6月26日,12家房企争夺杭州市滨江区永久河单元地块,经过高达243轮竞价后,最终楼面价达到5.16万/平方米,一举刷新长河板块单价纪录,并创下上半年杭州宅地楼面价新高。

在苏州,涉宅土地的楼面价“天花板”也在攀升。5月29日,苏州工业园区金鸡湖畔宅地经过74轮竞价,被中海溢价30%竞得,楼面价达到6.9万元/平方米,不仅成为苏州单价地王,也是整个江苏省楼面价最高的一宗宅地。

细看这些拍出高价的地块,普遍具有核心地段、低密度、中小体量三大特征。

克而瑞地产研究表示,上半年典型的高溢价地块,大部分地块位于城市核心板块,且部分板块宅地已长期断供;同时,多数地块容积率较低,产品形态天然指向低密大平层、洋房乃至墅级产品。此外,地块用地面积普遍较小,降低了房企的决策风险。

即便不看这些“金字塔尖”的选手,今年土拍市场整体的溢价率也在提升。

克而瑞数据显示,2026年1~6月,典型15城涉宅用地平均溢价率达13.23%,6月单月更是攀升至30.13%。上半年,一线城市的平均溢价率为14.7%,6月单月跃升至63.39%,显著高于核心城市平均水平,成为本轮高溢价行情的核心动力。

土拍市场热浪涌现,似乎与楼市整体行情有所背离。当前,全国楼市仍在止跌回稳过程中,除了核心城市的二手房及改善新房,不少地方楼市成交依然低迷。在此之际,房企为何不惜重金在核心城市拿地,背后有何逻辑?

中指研究院指数研究部总经理曹晶晶表示,近期多个城市土拍升温,核心地块溢价率及楼面价纪录屡被刷新,背后有两方面原因。一是在供地端,地方政府普遍加大核心区低密优质地块出让,稀缺性推高了竞争强度。二是在投资端,房企出于去化压力和利润考量,将有限资源集中投向高能级城市核心板块,以抵御市场波动。

此外,价格管制系统性松绑,打开了房企的盈利空间,叠加“好房子”政策不断推出,推高了对未来产品价格的预期。不过,这些“地王”项目并非没有开发上的隐忧。

克而瑞表示,在部分核心城市,售价“天花板”客观存在,房企需要在地价、建安成本与限价之间平衡盈利,过度堆砌配置可能挤压利润空间。另一方面,高端产品的品质兑现存在不确定性,若实际交付品质与市场预期存在差距,会影响项目口碑与去化。

土拍分化加剧

上半年“地王潮”涌现的另一面,是全国整体土拍市场仍在缩量。

根据中指研究院数据,2026年上半年(截至6月26日),300城住宅用地推出规划建面15885万平方米,同比下降20.9%;累计成交面积12741万平方米,同比下降23.7%;土地出让金合计5447亿元,同比下降31.4%。

这意味着,上半年300城住宅用地供应、成交均下降两成,土地出让金则下降三成。

克而瑞也表示,2026年以来,各地持续践行“控增量”的路线,行业去库存力度强于往年。上半年,二三线城市积极落实“控增量”要求,减少房地产用地供应,其中二线城市在2021年前的上一扩张周期,供应了过多土地,如今控制力度也更大。

控制土地供应总量、平衡楼市供需的同时,土地成交的整体价格也在下降。克而瑞数据显示,上半年,全国300城招拍挂出让的纯住宅用地,平均成交楼面价为4457元/平方米,同比下降16%,其中一二线城市同比分别下降13.8%和11%。

由此可见,本轮“地王潮”的出现并非普涨,而是市场“极致分化”的表现。在硬币的另一面,一些三四线城市土地市场几近“冰封”,成交规模明显下滑,甚至出现流拍现象;整体地价并没有上涨、反而下降,也间接印证了这一事实。

对此克而瑞总结称,上半年房企高价拿地,并非上一轮行业周期“地王潮”的简单重演,而是在行业深度调整期,对确定性、入场资格、生存权的争夺。因核心城市核心地段具备稳定的去化预期,被房企视为资金避险的“确定性资产”。

“这一轮的地王潮,和过往周期有着本质区别。”丁祖昱评楼市称,一方面,本轮拿地房企多是央国企,而行业整体投资仍以收缩为主;另一方面,房企拿地呈现“非核心不投、非优质不拿”的特征,争夺“地王”本质上是抢占未来销售的确定性。

当前,无论是卖地的城市,还是拿地的企业,都在向头部高度集中。

从城市层面看,根据中指数据,上半年截至6月26日,全国TOP20城市宅地出让金占全国比重达61%,头部的杭州、上海、北京出让金分别为432亿元、395亿元、340亿元,广州、深圳出让金均近300亿元,行业资金高度向核心城市集中。

从企业层面看,上半年22城累计拿地金额中,央国企占比为54%,一线城市及厦门等地央国企占比更是超过60%;地方国资占比25%,较2025年全年降低6个百分点,托底效应逐渐减弱;民企占比17%,整体仍处于偏低水平。

整体而言,上半年土拍呈现“规模收缩、热度分化、地价平稳”的特征。展望后市,土地供应端“控量提质”的基调不会转向,一线及强二线城市核心区有望迎来更多优质住宅用地入市,以稳定预期;三四线城市及一二线城市的郊区,土地市场仍将面临压力。


2026-6-30 :

截至6月30日早盘收盘,寒武纪(688256.SH)涨超8%,市值1万亿元,成为科创板首只市值突破1万亿元的个股。

据同花顺数据,按流通市值排行,寒武纪位列A股第九,流通市值前十名还包括工业富联(601138.SH)、中际旭创(300308.SZ)和海光信息(688041.SH)这三只与AI基础设施关系密切的个股。截至早盘收盘,A股流通市值排行前十的个股“红绿相间”,工业富联涨4.66%,中际旭创涨5.72%,海光信息涨5.44%,银行、石油和消费股则下跌。

消息面上,AI基础设施建设热潮持续。6月29日,韩国政府联手三星、SK集团两大半导体巨头,公布以半导体、物理AI、AI数据中心为核心的“三大超级项目”,两家公司未来将在AI相关领域总计投入4755万亿韩元(超20万亿元人民币),规模达韩国史上最大量级。

上周,英伟达CEO黄仁勋还在股东大会上表示,AI基础设施不再是实验性的,而是进入了生产阶段,AI投资回报率问题已经有了答案,每个行业都竞相采用Agentic(代理式)AI。黄仁勋称,这轮建设将以数十年为单位来衡量,涉及电网、互联网等关键基础设施建设,这将成为人类历史上规模最大的基础设施建设,未来驱动物理AI也需要新一轮基础设施投资。

市场研究机构IDC全球高级副总裁兼行业研究总经理Robert Parker近日则在IDC趋势论坛上表示,全球AI产业已进入一个超级周期,技术行业迎来三十年来最显著的增长周期。该机构预计2026年全球企业在AI上的支出将达9400亿美元,到2029年增长至2.1万亿美元。

从AI芯片的角度看,业界人士告诉记者,今年寒武纪和华为仍是向数据中心出货较大的国产AI芯片厂商,互联网厂商适配国产AI芯片多用于推理,国产AI芯片厂商也在推动推理集群性能向英伟达靠近。IDC中国副总裁周震刚近日预计,全球加速计算服务器市场到2029年将超1万亿美元,年复合增长率超30%,与此同时,AI推理占智能算力需求的比例在提高,预计2027年将占70%以上。

除了寒武纪市值创下新高,今日早盘多只半导体股也飘红。AI芯片股中,摩尔线程(688795.SH)早盘涨2.38%,沐曦股份(688802.SH)涨4.84%。半导体设备股北方华创(002371.SZ)涨2.9%,正帆科技(688596.SH)涨12.52%。此外,光连接领域,源杰科技(688498.SH)涨11.78%,新易盛(300502.SZ)涨9.33%,天孚通信(300394.SZ)涨4.92%,长光华芯(688048.SH)涨20%。

今年多只AI基础设施相关个股已积累了不小的股价涨幅。寒武纪年内累计上涨77.44%,海光信息累计上涨66.85%,中际旭创累计上涨111.68%,新易盛累计上涨98.11%。


2026-6-30 :

随着稳增长政策落地见效,国内外需求回升,6月份制造业PMI回到荣枯线之上。

国家统计局6月30日发布的数据显示,6月份制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,比上月上升0.3个百分点。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%,均比上月上升0.1个百分点,我国经济景气水平有所回升。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析,6月份PMI指数小幅提高,表明经济增长动力特别是来自创新的动力增强,经济回升向好的积极因素增加。同时要注意到小型企业PMI指数大多仍处荣枯线之下,其生产指数、订单指数、采购量指数等与大型企业反差比较明显。这表明经济增长动力尚未全面增强,部分行业、企业特别是小微企业存在的困难仍不容忽视。

针对这一情况,张立群表示,更加积极的宏观经济政策必须及时加力,政府公共产品投资力度必须显著加大,要通过基础设施投资增速持续回升,带动企业订单显著回升,企业生产全面恢复,就业形势持续向好。要尽快使需求回升带动的经济增速回升态势显著加强。

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新动能加快扩张

从制造业PMI分项指数和细分行业指数变化来看,6月制造业国内外市场需求均有提升,企业生产稳中加快扩张,销售活动较为顺畅,企业成本压力继续缓解,产业结构持续向好优化,经济高质量发展加速推进。

需求方面,6月份,制造业市场需求在上月基础上有较为明显的扩张,新订单指数为51.2%,环比上升1.3个百分点。新出口订单指数为50.1%,较上月上升1.5个百分点,再次回到扩张区间。

中国物流信息中心专家文韬分析,带动市场需求扩张的因素,首先是国内需求有所提升,“六张网”“两新”等政策稳步推进、重大工程项目集中开工以及消费市场温和恢复等因素对制造业市场需求有较强带动,6月非制造业中的土木工程建筑业和制造业中的消费品制造业新订单指数均上升至51%以上。其次是国外需求趋稳回升,6月国际贸易紧张局势有所缓解,我国制造业出口需求相应有所回升。

文韬指出,尽管二季度市场需求有所回升,但整体仍存在不稳定的问题。在1-6月份的新订单指数中,有3个月运行在50%以下,3个月运行在50%以上,波动大于生产指数,其中主要原因是出口受国际形势影响,波动较为明显。6月份出口在美伊达成谅解备忘录后趋稳回升,但是当前地缘政治仍存在较大不确定性,后市出口仍存在压力,因此6月份市场需求回升的持续性有待进一步关注。

在需求端扩张的带动下,制造业供给端保持扩张态势,且扩张势头在上月基础上稳中有所加快,6月份生产指数为51.4%,较上月上升0.2个百分点。

分行业来看,新动能加快扩张,产业结构持续向好优化。6月份,在“六张网”稳步落实、重大项目集中开工以及国外需求释放等因素带动下,装备制造业加快扩张,装备制造业PMI为52.5%,较上月上升0.4个百分点,连续4个月上升。

人工智能相关产业快速发展也继续支撑高技术制造业加快增长,高技术制造业PMI为53.5%,较上月上升0.6个百分点,同样连续4个月上升,生产指数升至54%以上,新订单指数和新出口订单指数分别升至56%以上和52%以上。

价格方面,6月份,尽管生产活动加快扩张带动原材料采购活动上升,但是在国际原油和工业金属等大宗商品价格整体回落的带动下,我国制造业原材料价格增势也明显放缓。6月采购量指数为51.4%,较上月上升1.6个百分点,但购进价格指数为54.2%,较上月下降6.3个百分点,连续3个月下降。

企业调查显示,6月反映原材料成本高的制造业企业比重为32.3%,较上月下降0.8个百分点,连续2个月下降。在原料端价格增势放缓以及市场竞争的影响下,6月制造业产成品价格整体有所下行,出厂价格指数为48.2%,较上月下降3.7个百分点,在连续5个月运行在50%以上后降至收缩区间。

文韬分析,从行业层面来看,购进价格增势放缓以及产品价格下降最为突出的行业是基础原材料行业,也是带动产业链中下游原材料价格增势放缓的主导因素。消费品制造业购进价格增势明显放缓,产成品价格指数落入收缩区间。装备制造业和高技术制造业购进价格增速高位有所放缓,但产成品价格仍保持上升势头。

关于下阶段制造业PMI走势,东方金诚首席宏观分析师王青表示,短期内制造业PMI指数走势将主要取决于三个因素:一是在全球AI投资热潮、未来外部经贸环境波动的复合影响下,我国出口高增的可持续性,二是国内房地产市场走势,三是下半年各项稳增长政策出手的节奏和力度。

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基础设施相关行业景气水平上升

非制造业方面,6月份中国非制造业商务活动指数为50.2%,环比上升0.1个百分点。

中国物流信息中心专家武威表示,细分数据变化显示,基础建设需求有所释放,流通领域景气趋升,新动能行业维持高景气态势,金融与实体经济联动效应显现,企业预期更趋乐观,经济平稳向好的积极因素在逐步累积,向好基础在进一步夯实。

6月,建筑业商务活动指数虽仍在50%以下,但连续2个月上升。分行业看,土木工程建筑业景气水平较上月明显上升,特别是需求侧有明显改善。土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上,较上月上升超3个百分点,新订单指数结束连续11个月50%以下运行走势,较上月和去年同期均有不同程度上升,升至51%以上。

武威表示,“六张网”以及条件成熟的重大工程项目相关需求有明显启动迹象。预期,随着储备项目的陆续开工,基础建设相关订单需求有望持续释放,进一步发挥对经济的托底支撑作用。

6月,电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数虽较上月下降,但连续4个月在55%以上;互联网及软件技术服务业商务活动指数连续4个月环比上升,且升至55%以上。

武威分析,信息服务相关新动能持续维持高景气运行态势,意味着我国经济创新活力持续释放。以信息服务为代表的新动能行业具备持续快速发展韧性,有望继续成为经济提质增效的重要驱动力。

武威表示,二季度非制造业景气水平呈现逐月上升态势,我国经济运行保持平稳趋升的发展节奏,投资领域、流通环节、新动能和金融领域积极因素均有累积。预期下半年,随着稳增长和扩内需相关政策效能持续释放和市场内生动能的逐步转强,投资和消费领域积蓄的潜在需求将加速向现实需求转化,支撑我国经济延续稳步趋升运行态势,不断巩固经济平稳向好的发展基础。


2026-6-30 :

继昨日一字涨停后,市值近600亿元的多氟多(002407.SZ)今日早盘再度涨停,市值来到598亿元,近60日股价上涨81.48%,今年以来已上涨48.89%。

业内认为,半导体级氢氟酸的扩产涨价提振了公司盈利预期。据多氟多26日披露的投关纪要信息,公司半导体级氢氟酸现有产能为4万吨,产能利用率维持在较高水平,目前市场价格上涨约20%~30%。“本轮涨价核心驱动力来自上游无水氢氟酸成本上行,其中硫酸价格大幅上涨,是成本上升的主要因素之一。”

据其在接受机构调研时介绍,公司自主研发的半导体级氢氟酸(G5级)已稳定批量供应台积电、三星、华虹、长鑫存储等海内外头部逻辑与存储大厂,电子级氨水产品也顺利通过全球领先半导体企业的认证,并实现稳定批量供货。

多氟多称,电子级氢氟酸属于半导体制造中“用量小但不可替代”的关键材料,在芯片总成本中占比不高,下游客户更看重供应的稳定性和品质的一致性,因此在成本推动型涨价背景下,公司盈利能力得到了较好支撑。“后续价格和盈利的可持续性,主要取决于上游硫酸、萤石等原材料的价格走势。”

“全球半导体产业景气度持续上行,供应链自主可控需求日益迫切,国内高纯含氟电子化学品行业迎来国产替代窗口期。”多氟多表示,公司凭借近三十年氟化工技术积淀,产品贯穿芯片制造的硅片清洗、光刻、刻蚀、薄膜沉积、离子注入到封装全部核心工艺。

产能方面,公司目前1.2万吨/年电子级氨水、6000吨/年电子级氟化铵、4000吨/年电子级硅烷等多条电子化学品产线稳定运行。多氟多称,公司未来计划将电子氟化铵总产能扩充至9000吨,配套3000吨BOE蚀刻液产线;加速推进湖北基地年产1万吨电子级磷酸项目落地。

2025年,多氟多实现营业收入94.34亿元,同比增长14.37%;归属于上市公司股东的净利润2.13亿元,实现扭亏为盈,同比增长168.97%。

多氟多表示,受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长,公司主要产品六氟磷酸锂产销量大幅提升,同时,整个行业经历了低端产能出清后,有效产能往头部企业集中,产品价格也迎来理性修复。

基于2025年出货数据,多氟多的六氟磷酸锂当前全球市占率约为20%左右。多氟多董秘彭超今年5月中旬在2025年度业绩说明会上表示,“2026年,公司计划实现六氟磷酸锂产量6万吨左右,半导体级氢氟酸现有产能4万吨/年。上述产品将根据市场需求释放产能,定价将基于市场行情协商确定。”


2026-6-30 :

6月22日凌晨三点,由孟京辉执导、黄湘丽主演的《时时刻刻》,作为2026年阿那亚戏剧节重磅剧目,迎来在阿那亚海边日出剧场的终场演出。

《时时刻刻》改编自弗吉尼亚·伍尔芙意识流小说《达洛维夫人》。海天一色的背景下,格子状的舞台装置之间,仅有黄湘丽一人诠释十几个角色,在海边舞台呈现一场流动的记忆碎片,用密集台词勾勒出一个女人的半生遗憾。

在阿那亚,黄湘丽贡献出又一个舞台高光时刻。她的首部随笔集《一人即宇宙》,是一名独角戏演员对自己十八年舞台之路的回溯。

《时时刻刻》剧照

在孤独与不孤独之间

在《一人即宇宙》里,黄湘丽写下了自己与孟京辉的相遇。

2008年她第一次见到孟京辉时,这位先锋戏剧导演在国话黑匣子剧场,谈论戏剧的理想,谈论一种“有尊严的戏剧人的生活”。黄湘丽“就觉得好像我来对了地儿,我可以跟着这个人,可能能一起做点事情”。

起初,孟京辉看中她的中戏科班出身,但又隐隐觉得,这个连续拿到国家奖学金的优等生会不会太正了,与他那股“歪七扭八”的劲儿不合拍。他想过把黄湘丽淘汰,理由是“气质不符”。

孟京辉当时做读书俱乐部,一种近乎行为艺术的筛选机制。黄湘丽冲进书店,被格瓦拉吸引。第二天,她盘腿席地,讲了半个小时的格瓦拉。那一刻,孟京辉看到了这个湖南妹子骨子里的劲儿,有他看重的精神内核。

2013年,黄湘丽在孟京辉的经典话剧《恋爱的犀牛》里演了1000多场“明明”之后,主演了孟京辉执导的《一个陌生女人的来信》。这是她职业生涯的分水岭,也是《一人即宇宙》书中最直抵内心的一章。

“我知道不能辜负这300多双眼睛的期待,我一定要用最好的状态把这个故事演给大家看,属于我的独角戏就这样开始了。”在书中,她写道,“独角戏的表演就是在孤独的临界点,孤独与不孤独之间不断地转换。”

《你好,忧愁》是法国女作家萨冈18岁时完成的一部中篇,文字简洁明快又典雅富有诗意,字里行间自带淡淡愁绪。

“我们是全世界第一个把这篇小说改编成话剧的,当时还没有意识到我们即将走入怎样的一条隧道。”黄湘丽记得,这部戏很难,首演时,台下几乎没有掌声,“演员是很脆弱的,如果没有反馈,就会能量越来越少。”

但她把煎熬转化为养分,“从绝望中开出花”。她不再试图讨好剧场里的几百位观众,“我相信我不只是演给此刻坐在剧场里的观众,更是要演给更远更广的空间。古希腊戏剧都是祭天祭神的,我要把这个空间感打破,把这面墙打破。即使剧场里只有几个观众,我也要好好演,我相信我的能量能够穿透剧场这面墙抵达更远的地方,抵达宇宙。”

当《你好,忧愁》演到100场,状况慢慢好转,黄湘丽觉得,可能是她的信念和坚决,慢慢能让更多人感受到。

从《一个陌生女人的来信》到《你好,忧愁》,再到《伤心咖啡馆之歌》和《时时刻刻》,黄湘丽逐渐掌握了这种从孤立无援中生出万千气象的表演状态。当她独自站上舞台,与台下观众目光对视,某种连接便建立了。

笨拙生长

在《一人即宇宙》中,黄湘丽记录了导演与演员之间的某种“对抗”。

《时时刻刻》剧照

就拿新排的《时时刻刻》来说,首演临近,孟京辉还试图删改台词,导致黄湘丽一度崩溃。那段删掉的戏刚好是她情绪递进的关键。黄湘丽憋着情绪,做了调整,舞台上郁积的情绪,反而让表演生出新的层次。

黄湘丽尽管说着“导演指哪打哪,前面是悬崖我都走”,但实际上,她一直在用自己的理解,在博弈中达成艺术的共识。

《一人即宇宙》的收尾篇章《笨拙生长》,把镜头转向黄湘丽舞台外的日常,满是猫咪和植物的照片,用大量笔墨描写美食,甚至把制作步骤写得一清二楚,充满烟火气。

当黄湘丽在舞台上把情绪和能量全然爆发后,把内心安放在烟火日常里,应了她自己说的“笨拙生长”。

黄湘丽是中国话剧界出国参加戏剧节最多的女演员。从阿维尼翁到柏林,从波兰到埃及,这位独角戏女演员,在不同舞台上做着自己的戏剧之梦。她在每一次独角戏中,将自己全然交付给舞台,独白、吟唱、生长,燃烧,不断流动和变化。

阿那亚的日出


2026-6-30 :

今年以来,随着美国政府接连收紧OpenAI、Anthropic等公司最新一代AI模型的海外准入,欧盟、英国和加拿大等美国传统盟友也开始考虑推进自己的AI主权建设。

AI的世界究竟会走向彼此隔绝的孤岛,还是仍能维系某种形式的协作?基础模型的竞赛是否已经见顶,真正的胜负又将在哪里决出?

世界经济论坛人工智能卓越中心(CAIE)人工智能应用与影响力负责人巴索(Maria Basso)在接受第一财经记者专访时表示,“碎片化”并不等同于“孤立”,没有任何一个国家能够独立掌控整条AI价值链。她认为,未来全球AI的竞争范式将不再是全产业链的盲目跟风,而取决于各经济体能否精准投资于自身独特的“锋芒”赛道,并在彼此间建立起一种理性的“战略相互依存”关系。

她还预测,未来全球或许最终只会留下10个左右的基础模型。她认为,这也意味着,对一些经济体而言,与其耗费巨资重复打造一个随时可能过时的模型,不如先想清楚自己在整条AI价值链上真正的优势所在。

全球最终只会剩下10个基础模型

第一财经:随着各方加速扶持本土AI领军企业,全球技术阵营的边界日益清晰。从地缘经济角度看,未来的AI生态系统究竟会走向不可逆转的碎片化,还是存在标准与技术融合的可能?如何展望五年后的全球AI地缘格局?

巴索:当前全球生态系统确实在走向碎片化,这一定程度上是合理的,因为生态系统反映了不同国家在竞争力、社会和安全问题上持有的不同价值观。不同地理区域把各自的价值观嵌入系统,导致碎片化,这本身符合逻辑。但“碎片化”和“孤立”有本质区别。

如果看AI领域的投资数据:从2010年至今,全球在AI上的投入已达6000亿美元;未来几年预计每年仍有约4000亿美元投入。这是任何一个国家都难以独自承担的资金量。所以最关键的不是在系统层面实现绝对融合,而是不同国家之间能否建立起正确的“战略相互依存”——每个人都在构建自己的系统和逻辑,但依然拥有共通的标准和连接,保障投资流、数据流、人才流的畅通。世界必须这样建设,才能从AI中获益最大。

第一财经:回溯科技史,半导体与电信等传统硬科技行业都曾经历过类似的国际分工与标准分化。AI领域的演进会接近哪种形式?如果分化不可避免,它将率先暴露在底层算力、模型架构,还是监管合规的规则层面?

巴索:我们已经看到了合作的必要性,因为没有任何国家能实现完全的“AI主权”,即独立掌控整条AI价值链——这条链太庞大、太分散了。世界经济论坛正在推进的一个具体方向是“数字使馆”(Digital Embassy)概念:在其他国家设立实体,但这些实体依然遵循其所服务国家的主权法规。

我们目前正在制定相关框架,已发布了第一版关于如何促进国家间数据流动与协作的草案。当前最大的障碍是法律问题,但已经有国家在调整,比如印度近期修改了相关法规以促成这类交流。如果各国真想保持竞争力,这是唯一的出路——单打独斗无法在AI时代具备竞争力。

第一财经:在备受关注的基础模型(Foundation Model)赛道,开源模式的普及与算力成本的可及性正在发生变化。这是否意味着先行者与后发者之间的技术代差将逐渐被摊平,还是说核心壁垒会导致强者恒强的马太效应持续放大?

巴索:我认为很多国家在基础模型上投入了过多关注。不是每个国家都需要靠自建基础模型来获得竞争力,这种执念有时反而让人忽略了“如何真正切入并获得竞争力”这个核心问题。

往未来看,模型层本身正趋于稳定,也许全球最终只会剩下10个基础模型左右。美国和中国已经构建了非常出色的基础模型;对欧洲这样的地区来说,耗费巨资再造一个可能几年内就过时的基础模型,未必是最佳的投资策略。也许更好的资金投向,是去想清楚自己在整条AI价值链上的真正优势在哪里。

第一财经:是否可以理解为,基础模型层的技术红利正步入边际效益递减的平台期,全球AI的下一轮突破将更可能发生在应用层?

巴索:是的。AI技术仍在持续演进,但大型语言模型本身目前已经非常强大。我们看到AI Agent、具身智能(Physical AI)以及世界模型(World Models)等领域仍在演进,但就现有AI技术而言,它已经足够成熟。在各行各业以及政府治理中都留有极大的应用落地空间。

治理与监管

第一财经:算力资源、高端人才与海量资本目前呈现出高度向极少数跨国巨头及高收入经济体集中的趋势。面对日益拉大的全球“数字鸿沟”,国际社会应如何通过机制创新,防止技术垄断损害全球发展的公平性?

巴索:这又回到了之前的讨论:不是每个人都能拥有一切,这没关系,但你需要投资于自己独特的“锋芒”(Spikes)。这对企业和国家同样适用。

作为国家,你不需要拥有每一个环节,也不需要在每个领域都拔得头筹。比如美国把大量焦点放在基础模型上,因此大力投资数据中心;中国把大量焦点放在应用层,这正是中国企业擅长的;欧洲的焦点更多集中在治理和监管上;还有一些国家,比如摩洛哥,孕育了令人惊叹的顶尖技术人才。核心在于认清“我在这个生态系统中应该扮演什么角色,以及我如何通过这个特定定位去赢”。

第一财经:在AI治理的实际落地中,当AI系统引发重大系统性风险时,谁该来负责,是政府、还是技术供应方,还是直接面向应用落地的部署企业?

巴索:我认为这个责任是共同分担的,这也是为什么很难建立起一个绝对清晰的流程。提供最终落地应用的组织在嵌入治理机制时需要承担一部分责任;提供底层核心技术的公司同样责无旁贷,他们在其中有切身利益;政府需要确保事物受到有效监督,同时政府自身也是AI的使用者,需要对自己如何使用AI负责。这是一个极其复杂的系统性议题,需要整个生态系统共同面对。

第一财经:短期内,全球AI产业链最紧迫的安全或信任盲区是什么,是技术本身吗?

巴索:我不认为问题出在技术本身,AI技术一直在演进,能力也很强。问题在于这项技术是如何被训练、如何被使用的,以及人类在其中扮演什么角色——这更像是一个“授权”的问题:人类应该在哪些环节介入?

在很多已经引入物理AI(不仅是机器人,还包括嵌入传感器、进入物理世界的AI)的企业中,并非所有人都有一套成熟的治理流程,来明确“AI应该在哪些环节发挥作用,人类又应该在哪些环节掌舵”。这一点目前界限并不清晰,但在涉及人身安全的现实环境中——比如能源领域的电网安全、医疗领域的患者生命健康——这个边界至关重要。


2026-6-30 :

[中国,西安,2026年6月29日] 全球首个商用多模态文旅大模型——“博观文旅大模型”(简称:博观)在西安规模应用。该模型正通过打造非遗数字IP、开发付费文旅应用、提效短剧生产等多途径实现商业盈利,为非遗传承与文旅发展注入新活力。 截至今年3月,“博观”支撑开发的AI伴游智能体已覆盖超400万用户。其打造的非遗数字IP,衍生产品销售超200万。

作为世界公认的千年历史文化名城和最受欢迎的国际旅游目的地之一,西安通过活化传承历史文化,为全球游客提供了对话千年文明的机会。如今,借助AI、5G-A等技术,西安正创新传统文化体验场景,让旅客“常来常新”。陕西文化产业投资控股(集团)有限公司(简称:陕文投)、中国电信陕西公司、西部机场集团等本地企业与华为开展文旅数智化合作,让历史文化焕活新生,赋能领跑文旅行业发展。

陕文投与华为等伙伴于2025年9月联合开发的“博观文旅大模型”是全球首个商用的多模态文旅大模型。它依托高质量数据集与昇腾算力底座,成为中国首个以文化保护和传承为核心目标的行业大模型。该数据集的资料总量突破1.2PB,其中包含3100万张的文旅图片,440万分钟的文博影像,218万分钟的音频资源,510个三维模型,以及9.6亿条结构化文本。

“博观”支持高精度多模态的历史严肃性内容输出,可精准生成博物馆级的文物内容,实现高质量文物活化、工艺数字化留存、非遗数字IP开发等。面塑传承人张倍源深有感触地表示:“以前要打磨两三个月的作品,有了它的加持,不到一周就能完成。”此外,“博观”还将“昭陵六骏”文物石刻与六项西安非遗融合,打造出备受喜爱的数字IP“唐骉骉”。由其衍生的数字藏品及文创周边销售超200万。

游客正在体验基于博观大模型开发的AI旅拍应用

除了助力文化传承,“博观”还支撑开发了AI旅拍、AI伴游等一系列面向游客的文旅应用。通过“游陕西”App,游客可直接与AI伴游智能体语音对话定制行程,获取景区实时表演推荐;“智影相机”小程序能实时融合用户形象与AI历史场景,让人们付费体验一键“穿越”,留下专属情感记忆,也通过新型文旅消费释放高质量文旅数据的商业潜能。同时,陕文投正积极推动“短剧摄制+文旅”创新融合,让“博观”为全球短剧第一城西安的创作提速增效。

在中国热门景区“大唐不夜城”,中国电信陕西公司与华为基于三载波聚合部署5G-A网络,上下行峰值速率分别可达600Mbps与3.5Gbps,是普通5G的近10倍。今年五一假期期间,大唐不夜城区域的5G-A网络支持约2.3万用户同时接入,保障了人潮涌动时游客刷视频、分享社媒的流畅体验。此外,5G-A加持下的高清文旅直播已成为不夜城景区引流转化的重要引擎。公开数据显示,如今用户的直播停留时长增加近一倍,客单价提升62%,实现以新业态带动文旅发展。

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作为旅途的首末站,西部机场集团、华为与运营商联合打造的智慧机场,把5G、云计算、数据治理和AI等数字技术带入值机、安检、候机、中转等全流程,支撑起无人巡检、行李追踪、快速通行等多样的智慧化应用场景,显著提升用户体验、运行效率与安全保障能力。现在,乘客最快只需10秒就能完成自助值机,行李平均传送速度达到2米每秒,让机场在70万平米的航站楼内,也能将旅客截载时间控制在30分钟内,令出行变得更加轻松省心。

华为陕西代表处代表储笑昕发表致辞

华为陕西代表处代表储笑昕表示:“人工智能不是简单的技术叠加,而是激活千年文化资源、重塑游客体验、释放产业新增长的核心引擎。面向未来,华为将持续携手伙伴,以数智力量助力文化传承,促进文旅产业高质量发展。”


2026-6-30 :

韩国6月29日宣布的AI投资计划受世界瞩目,然而,深度参与相关计划的三星电子(005930.KS)和SK海力士(000660.KS)股价当天分别跌了4.86%、1.68%,6月30日盘中股价持续震荡。资本市场是否买单、将对存储产业造成什么影响,成为业界最新关注的焦点。

分析人士认为,两大韩国存储厂商扩产计划主要针对服务器DRAM(动态随机存取存储器)和HBM(高带宽内存)产品,是否影响存储竞争格局,还要视其他厂商后续释放的产能扩张计划判断。

产能竞争开启

昨日,韩国政府联手三星、SK集团公布了总计4755万亿韩元的企业国内投资计划,围绕半导体、物理AI、AI数据中心三类核心超级项目。韩国西南部计划投资800万亿韩元(约5180亿美元)建设四座半导体制造厂,三星电子和SK海力士计划各建两座。

具体至企业,SK海力士计划投资1100万亿韩元扩大DRAM和NAND闪存供应。三星计划在光州投入400万亿韩元新建一座晶圆制造厂,三星电子计划在天安、温阳投入56万亿韩元新建HBM厂。

随着两大韩国存储厂商宣布最新扩产计划,新一轮产能竞争开启。

从既有格局看,据Counterpoint数据,今年第一季度三星电子、SK海力士、美光(MU.O)、长鑫分别占全球DRAM市场份额38%、29%、22%、8%,三星电子、SK海力士、美光、铠侠、闪迪(SNDK.O)和长江存储分别占NAND闪存市场份额29%、18%、13%、14%、13%、13%。

韩厂三星电子和SK海力士已在两类存储晶圆市场占据优势,DRAM领域的竞争对手是美国厂商美光和中国厂商长鑫,NAND闪存领域的竞争对手是美国厂商美光和闪迪、日本厂商铠侠和中国厂商长江存储。

韩厂之外,美光预计2026财年资本支出约270亿美元,2027财年各季度资本支出都超过100亿美元。长鑫则计划IPO募资295亿元,用于DRAM存储器技术升级项目、存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目等。

在存储因AI需求爆发而短缺的情况下,哪家厂商扩产快,业界认为就有可能率先吃下红利并改变行业格局。

韩厂宣布最新扩产计划前,业界综合各厂商扩产速度,预计要到2027年才有新一波存储产能进入市场,如三星P5工厂量产时间为明年下半年。也有声音认为单家厂商的扩产足以对供应情况造成影响,三星电子DS部门前负责人Kye-hyunKyung 就在5月预测,最早明年下半年存储供应出现拐点,将主要原因指向了中国企业积极扩大产能。

现在,韩国存储厂商也在积极扩大产能。但由于存储扩产仍需较长周期,业界仍未更新存储供给出现拐点的时间。

TrendForce集邦咨询分析师许家源告诉记者,新厂量产时间点多落在2027年下半年至2028年之间,在此之前DRAM供不应求仍难扭转。而就韩厂最新扩产计划是否影响存储竞争格局,他表示,AI驱动的需求成长强劲,预计各供应商将陆续释出产能扩张计划,最终各供应商的市场份额将视扩产计划的落实情况及客户组成而定。

主要影响服务器和HBM市场

除了扩大整体产能,韩国存储厂商的最新投资计划主要用意何在?

“三星电子和SK海力士在2026年至2030年的扩产布局,核心目标在于争取大型云厂商的长期订单,借此扩大高毛利的服务器DRAM和HBM市占率。”许家源向记者表示。

服务器DRAM和HBM是存储产业与AI关系最密切且利润偏高的两个领域。在这两个领域,三星电子和SK海力士的主要对手是美光。

除了三星电子和SK海力士重点布局,在截至2026年5月28日的最新季度,美光云存储、核心数据中心这两个与数据中心相关的业务收入合计超250亿美元,占该季度美光营收的六成以上,且增长强劲。而据招股书信息,DRAM市占排名第四的长鑫,去年主要下游应用还是消费类电子设备。

在HBM领域,三家海外原厂也是主要玩家。据Counterpoint数据,今年第一季度,SK海力士、三星、美光的市场份额分别为58%、21%和21%。SK海力士的份额自去年第一季度的69%有所下滑,美光和三星的份额则“紧咬”。而长鑫目前尚未有量产HBM的消息。

虽然韩厂在服务器DRAM和HBM领域目前的直接对手还不是中国厂商,但韩厂的最新布局,客观上仍给中国存储厂商带来压力。记者了解到,服务器场景对存储稳定性的要求尤其高,考验存储厂商的技术实力。

而HBM领域的竞争更是快节奏。相比生命周期长达10年的其他DRAM产品,HBM的生命周期短至5年内。中国厂商作为后来者,可能要面临不小的竞争压力。

三大海外存储原厂已从HBM3迭代至HBM4E,三星电子和SK海力士分别在今年5月和6月向核心客户送样HBM4E,实现领跑。美光则预计2027年量产HBM4E。今年,三星电子、SK海力士和美光都已导入英伟达供应链。

更长远看,围绕AI需求的存储扩产,是否有可能造成产能过剩,是另一个问题。在韩国存储厂商此次投资计划宣布前,有模组厂负责人向记者形容,由于经历过前一轮存储周期供过于求的冲击,原厂对于加大资本开支仍抱有谨慎态度。

而近期存储厂商似乎更为激进。除了三星和SK海力士宣布扩产计划,美光高管近日也表态,未来随着供应状况逐渐改善,需求预计保持强劲,因为AI仍处于非常早期的阶段。

资本市场的反应并不激烈。6月30日盘中,SK海力士一度跌超2%,三星电子也一度下跌,随后又转涨,股价盘中持续震荡。美股6月29日,美光科技涨1.14%,闪迪跌1.93%。


2026-6-30 :

在全球经济一体化的大背景下,企业“出海”已成为寻求更广阔发展空间、提升国际竞争力的重要战略选择。作为国际金融、贸易中心,中国香港也继续发挥内联外通的独特优势。

香港特区政府投资推广署最新数据显示,今年1月至今,投资推广署已成功协助413家海外及内地企业在港开设或扩展业务,预计带来超过530亿港元的直接投资额(FDI),金额按年大幅飙升36%,60%来自中国内地(共246家)。

在港上市上海企业去年底已近200家

沪港两地在金融、贸易与创科领域的合作正处于高位。香港特区政府商务及经济发展局局长丘应桦在29日“香港—助力华东创新科技企业扬帆出海”分享交流会上致辞说,上海一直是国家改革开放的前沿阵地,也是国际经济、金融、贸易和航运中心。2025年,沪港进出口贸易额高达2400多亿元人民币,按年增长超过三成。资本市场方面,在香港上市的上海企业在去年底已有接近200家。

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“香港既是上海联通国际市场的重要门户,也是上海企业配置国际资本和拓展全球网络的重要出海平台。作为 ‘超级联系人’和 ‘超级增值人’,香港能协助内地创科企业高效对接国际市场,并汇聚全球资本、拓展全球商机。”他说。

在一份最新披露的招商引资成绩单中,这一“创科引流”的结构性调结构得到了佐证。香港特区政府投资推广署创新科技、生命及健康科技总裁黄炜卓向第一财经记者透露,2026年上半年,香港招商引资取得历史性突破。在协助413家海外及内地企业在港开设或扩展业务中,60%来自中国内地(共246家),是最大的单一来源地。在前五大行业中,创新及科技高居榜首,达93家。

而硬科技企业走向国际,面临的往往是复杂的外部环境、多变的合规要求以及地缘政治风险。上海人形机器人创新孵化器总经理戎国强深有感触。他在接受采访时表示,创科企业、尤其是硬科技企业,很多团队技术很强,但第一次国际化经营时,对法律、税务、知识产权、人才、金融和海外渠道不一定熟。

在戎国强看来,香港像投资推广署等相关机构目前的对接模式正在切中他们出海的需求。

“我觉得这类服务最可贵的地方,是它不是停留在‘这里有一份政策清单’,而是回到企业本身:你的业务是什么,你的产品走向哪里,你希望香港承担什么功能,你需要什么样的专业伙伴。对企业来说,这种陪伴式的服务非常重要。香港投资推广署和相关机构把这些资源组织起来,对企业就是很实在的帮助。”他告诉记者。

戎国强说,他们孵化器正联合上市集团,在香港科技园设立香港世界机器人超级加速器,预计2026年8月、9月正式宣布。其核心功能为“双向加速”:加速海外技术与人才引入、加速国内产业出海服务。

谈及对内地企业出海的服务,丘应桦介绍特区政府自去年成立了“内地企业出海专班”,集中特区政府投资推广署、香港贸易发展局等跨部门力量,推出了一套“三部曲”出海战略。

丘应桦介绍这一机制的运行路径时说,第一步是引进有意经香港出海的内地企业来港,邀请高潜力的创科企业来港。

第二步,则是透过香港的专业服务,协助企业做好出海的准备。他说,出海专班已推出“出海全球通”跨界别专业服务电子平台,集合法律、会计、金融服务、市场推广、检测认证等八类专业服务资源,提供个案式专业咨询服务。第三步是结合香港的全球网络,三位一体为内地企业在海外市场搭建桥梁,寻找海外合作伙伴。专班积极筹备外访考察团,让企业亲身了解目标市场的营商环境与发展机遇。

长三角企业加速出海

随着长三角地区企业出海步伐加快,香港“出海专班”也在加速对接该区域企业。

丘应桦在29日晚间于上海举行的庆祝香港回归祖国29周年晚宴时致辞称,随着国家“十五五”规划推进,以及粤港澳大湾区建设持续深化,香港与华东地区的合作空间将进一步扩大。他说,香港与华东各省市渊源深厚,经贸往来密切,彼此的合作已迈向更深层次的双向赋能。香港的国际化优势、专业服务和资本市场,与华东地区的产业基础、创新能力及市场规模优势互补。特区政府将会继续推动与华东地区的经贸深度融合,打造外部资源要素“引进来”的重要通道,以及作为内地企业“走出去”的关键平台。

香港特区政府驻沪办主任黄凯怡向第一财经记者介绍,驻沪办已于今年1月、4月及两周前的6月15日,分别在合肥、济南和杭州举行了出海专班推介与交流会,并于上海会前特设商务对接,旨在“与内地企业一起拼船出海”。

她说,驻沪办通过在华东地区建立的广阔网络,与“内地企业出海专班”其他主要成员合作,共同在区内组织推介活动和商务对接,积极协助内地企业以香港为出海首站,拓展国际市场。


2026-6-30 :

孟加拉国首都达卡有世界“三轮车之都”的称谓。路上不仅三轮车数量惊人,车夫们的驾驶技术更是叹为观止。无论是逼仄狭窄的小巷,还是拥堵不堪的主干道,他们总能在看似无法通过的缝隙中快速突围,并且精准地留出几毫米余量。

达卡疯狂的交通,造就了疯狂的车夫。在多项国际权威研究中,达卡屡次被评为“世界上最拥堵的城市”。根据孟加拉国工程技术大学的数据,达卡在高峰时段的平均车速为每小时4.5公里,已经低于步行速度,所以在高峰时段,游刃有余的电动三轮车才是最快的交通工具。

严重的交通堵塞占用了个人大量的时间和精力,拖累了经济,还造成了严重的环境污染,为此达卡和孟加拉国历届政府都投入巨资对交通进行改造。在这一过程中,自然少不了“基建大国”中国的身影,无论是“内部疏浚”的城市轻轨和高架,还是“外部引流”的绕城高速,都不难见到中国企业的影子。

孟加拉国官方政策智库孟加拉国国际与战略研究所(BIISS)研究员塔雷克(ASM Tarek Hassan Semul)近日告诉第一财经记者,在孟加拉国,很多公路、铁路和桥梁都是由中国公司承建的,孟加拉国的民众每天通过这些基础设施通勤或者进出首都。

塔雷克进一步表示,所以中国在本地老百姓心目中享有很高的正面形象,大家普遍认为中国是友好国家,“来帮助我们发展基础设施,这也是当前国家发展的优先项目”。

治理拥堵

抵达达卡的门户机场,坐上出租车前往市区,这时有一个问题千万不能答错,就是司机会询问:走地面还是走高架?

如果走地面的话,就可以“体验”一下达卡的日常,汽车汇入拥挤的车流,大巴车、小汽车、三轮车拼命地挤在一起争夺路权,互相催促的笛声此起彼伏,半个小时可能也就能走上几公里。

如果选择走双向四车道的高架,在蓝天白云的衬托下,沿途的民居、商厦飞驰而过,一般大约半小时就可以抵达15公里外的市中心。虽然高架需要付费,但是每辆小汽车80塔卡(约合4.42元人民币)的过路费十分具有性价比。

如此的对比,想必读者就知道该如何回答出租车司机了。这条高架的正式名称为达卡机场高架快速路,是孟加拉国全国第一条高架路,从首都达卡阿贾拉勒沙迦国际机场出发,纵穿达卡市的老商业区,到达南部的贾特拉巴立,连接达卡吉大港公路,在全线通车后将成为孟加拉国重要的商业生命线。

从2020年1月起,这条高架由中国山东高速集团主导投资建设,到2023年9月第一期正式运营通车,中企从投资、建设、运营全方位参与。根据协议,中方获得特许经营期25年,这也是孟加拉国第一个公私伙伴关系(PPP)项目。

高架路解决的是达卡市内长距离的通行,而达卡轻轨6号线则是解决市民通勤的问题。这条轻轨是孟加拉国的第一条轻轨,南北走向,连接了孟加拉国国民议会、孟加拉国重要部会和达卡大学等市内的重要节点。

记者特意选择在早高峰时段体验了一把轻轨。车厢内虽略显拥挤,但强劲的冷气驱散了室外的闷热潮湿,让人顿感舒爽。更为重要的是,轻轨准点高效保证了上班族的通勤时间,也让他们免于在清晨街头吸入刺鼻的汽车尾气。

不同于达卡机场高架快速路是中方自带资金,达卡轻轨的资金主要来自于日本的优惠贷款和孟加拉国政府资金,但中企依然可以通过自己的方式参与其中,由中国水电建设集团国际工程有限公司和泰国意泰公司组成的联营体参与建设了其中的一个标段,承担全线列车停放、日常保养、列检等任务以及轻轨运营中心与操控中心的建设。

2025年8月,达卡绕城高速公路首通段18公里正式通车运营,这是中企缓解达卡交通拥堵的另一大努力。这条高速是孟加拉国首条全封闭高速公路,由中国四川路桥建设集团股份有限公司投资、建设、运营。这条高速路连接孟加拉国北部、东北部工业区,并串联多条国道,是连接达卡市至孟第二大城市吉大港的交通要道。

据新华社报道,达卡绕城高速公路开发有限责任公司首席运营官阿夫塔卜·侯赛因·汗介绍,达卡白天限制重型货车和载货车辆驶入市区,过去货车常常要在城外排队等候,通行时间难以保证。绕城高速提供了一条随时可用的快速通道。

“项目全线建成后,原本四五个小时甚至更久的路程,有望缩短至一个小时以内,农产品流通、工厂进出货和区域经济运转效率也将随之提升。”他说。

超越基建

据新华社报道,孟加拉国总理塔里克·拉赫曼于2026年6月22日至26日对中国进行正式访问并出席第十七届夏季达沃斯论坛。这是塔里克就任总理后的首次外访行程,在到访中国前,他还访问了马来西亚。

2024年8月,连续执政15年之久的孟加拉国总理哈西娜在民众抗议中逃往印度,此后由诺贝尔经济学奖获得者尤努斯担任临时政府负责人。今年2月,孟加拉国举行了大选,孟加拉国民族主义党胜出,党主席塔里克就任总理。

各界对孟加拉国民族主义党政府寄予厚望,在传统上该党鼓励经济改革,促进经济自由化,在选举中提出经济政策以复苏为核心导向,着力推进出口市场多元化;同时通过优化投资环境吸引外资流入,推动关键领域技术转移。

6月26日,中孟两国发表了联合公报,其中提到“中方愿为提斯塔河综合治理和修复项目提供力所能及的支持和帮助”“双方愿共同推进蒙格拉港设施现代化改造扩建项目和吉大港中国经济产业园建设”等具体合作项目。

塔雷克对第一财经记者说,基础设施项目不仅让中国在孟加拉国的形象更好,而且在施工过程中,中国和孟加拉国员工一起干活、一起生活,有些项目在很偏的地方,他们跟当地老百姓也有很多接触,让中国和中国人在孟加拉国的形象更加鲜活。

作为学者的塔雷克还观察到,身边去中国留学的孟加拉国学生越来越多了。他告诉记者,20年前如果问刚刚毕业的(孟加拉国)大学生想去哪里深造,答案往往是英国、美国或其他西方国家;而如今,很多人选择去中国接受科技和高等教育,因为中国距离孟加拉国较近,飞机四五个小时就可以抵达,并且生活和教育成本都较西方更加低,更为重要的是能够提供高质量的教育。

孟加拉国是南亚首个与中国签署共建“一带一路”合作谅解备忘录的国家。多年来,双方在基础设施互联互通上的深耕,早已超越了钢筋水泥的物理层面。从达卡首条高架路到轻轨与绕城高速,中国企业带来的不仅是技术、资金和就业岗位,更在拥挤喧嚣的街头为民众挤出了宝贵的时间,而越来越多孟加拉国青年选择赴华求学,则让合作的根系深植于人文交流的沃土,使这份联结更加坚实而久远。


2026-6-30 :

商务部网站信息显示,2026年6月29日,商务部部长王文涛在欧盟总部与欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇共同主持召开中欧贸易投资磋商机制首次会议并在会后发表联合声明。双方围绕中欧经贸重要议题,进行了全面、深入、建设性的讨论,确认正式成立中欧贸易投资磋商机制,下设贸易投资平衡、出口管制、知识产权和世贸组织四大板块,并设立联合监测机制。

双方交换了市场准入清单,同意推动逐步解决各自关切。双方充分肯定了中欧出口管制对话取得的积极进展,同意加强对话,进一步采取便利措施,维护全球产供链稳定。双方同意进一步加强知识产权和世贸组织框架内的合作和交流。

对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、法国巴黎索邦大学金融学博导赵永升教授对第一财经记者表示,中欧合作共赢是总体趋势,中国具有全产业链优势,可以在同欧方的磋商中共同合作,解决相互关切,共同维护产业链稳定。

中国是解决问题的伙伴

王文涛还就欧盟逆变器融资禁令、《网络安全法》修订草案和《工业加速器法案》等问题提出关切。

王文涛强调,中国不是欧盟面临问题的根源,而是解决问题的伙伴。欧方相关经贸工具及对华限制措施严重影响中欧正常经贸合作和全球产供链稳定,敦促欧方从中欧经贸关系大局出发,重视中方严正关切,避免经贸摩擦升级。中方愿意通过中欧贸易投资磋商机制,加强与欧方对话磋商,妥处分歧摩擦,促进务实合作,推动中欧贸易向上平衡。

谢夫乔维奇表示,中国是欧盟的关键经贸伙伴,欧方一致认为,应该加强与中方的接触对话,无意扩大贸易摩擦。欧方高度关注贸易平衡问题,愿与中方在欧中贸易投资磋商机制项下,加强对话磋商,管控分歧,扩大对华出口,推动欧中经贸关系更加平衡稳定发展。

双方责成工作团队加紧工作,努力取得务实成果,为中欧贸易投资磋商机制下次会议做好准备。

据悉,在中欧贸易投资磋商机制首次会议中,双方均指出,妥善处理影响双边经贸关系的挑战具有重要意义,并同意寻求切实可行的解决方案。

如前所述,中欧贸易投资磋商机制初步下设四个工作板块:贸易和投资平衡、出口管制、知识产权和世贸组织改革。

王文涛部长和谢夫乔维奇委员授权官员就四个工作板块保持沟通,并同意2026年秋季再次举行部长级会议。

会议期间,双方同意建立联合监测机制,交换贸易数据,监测贸易流向并开展相关技术工作,以提高透明度,增进互信,并管控贸易摩擦。

双方还一致认为,扩大市场准入有助于平衡贸易关系。双方讨论了为此可能采取的关税或非关税措施,交换了市场准入问题清单,并同意继续在贸易和投资平衡工作板块下进行磋商,以期在具体问题上取得进展。

双方注意到中欧出口管制对话围绕稀土、其他关键原材料和矿物已经取得了积极成果,愿加强该领域对话。双方讨论了继续就各自监管框架和许可政策交换信息的价值。双方认识到,应加强出口管制对话,同意进一步采取便利措施,维护全球产供链稳定。

中欧双方强调有必要加强在世贸组织中的合作,推动世贸组织改革取得实质性进展,提高世贸组织的权威性和有效性。双方同意进一步加强在世贸组织中的沟通与合作。

双方认可中欧知识产权工作组建设性交流是中欧知识产权技术层面讨论的主渠道,讨论并同意解决一系列系统性知识产权问题,提高知识产权保护和执法的效率、公平和透明度。

赵永升对第一财经记者表示,中欧互利共赢的根本属性也没有变,中国的全产业链发展也在持续为欧盟绿色和数字转型提升注入动力。

近期,驻欧盟使团发言人在欧洲主流媒体《欧盟记者报》发表题为《互利共赢是中欧关系最强大动力》的文章。文章称,“中国是全球唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家,在新能源汽车、动力电池、光伏组件、储能设备等领域已经形成完整产业链和规模化制造优势,带动全球风电和光伏发电成本十年间下降超过60%和80%,极大降低了绿色转型成本。近年来,中欧绿色合作正在从传统贸易往来逐渐转向产业和投资合作,受到欧洲国家普遍欢迎。”

中欧经贸关系的本质不是零和博弈

据商务部网站消息,6月28日,商务部部长王文涛在布鲁塞尔会见德国联邦经济和能源部部长赖歇,双方就中德、中欧经贸关系坦诚、深入交换了意见。

王文涛表示,中德互为彼此重要经贸合作伙伴,两国经济深度互嵌,利益深度交融。中国商务部愿同德国经济部共同落实好两国领导人达成的重要共识,通过沟通交流增进理解和互信,进一步挖掘新兴领域合作潜力,推动中德经贸关系向上平衡,实现增量发展。

王文涛表示,中欧经贸关系的本质不是零和博弈,而是互利共赢。在当前形势下,保持中欧经贸关系总体稳定具有全球性意义。中欧贸易投资磋商机制首次会议即将召开,希望德国政府在欧盟内发挥积极和建设性作用,推动欧方秉持理性务实的对华经贸政策立场,并同中方相向而行,通过对话磋商化解矛盾分歧。

赖歇表示,德政府和经济界高度重视对华合作。德方愿同中方建立互信、平衡、可持续的伙伴关系,进一步深化贸易投资、供应链、人工智能等领域合作,实现共同增长。德方期待欧中双方利用贸易投资磋商机制,通过对话妥善解决经贸摩擦。

双方一致同意,重启中德经济合作联委会机制,并就尽早召开联委会下一次会议保持沟通。双方将在联委会框架下成立贸易投资工作组和产业合作工作组,分别以政策沟通和政企对话为工作重点。此外,双方同意立即启动出口管制技术层面磋商,以平衡解决各自关切。

柏林自由大学现代中国学院客座研究员史世伟教授近期接受第一财经记者采访时表示,在产业合作方面,以德国车企为例,其企业高层对中国较为了解,也非常希望继续同中方继续加强产学研全方位合作。


2026-6-30 :

人工智能加速迈入“智能体时代”,催生“人机共生”的新型生产力。

为抓住新一轮人工智能产业竞争的战略主动,6月29日,武汉东湖高新区发布“光谷智能体引力计划”(下称“计划”),未来3年将围绕政策、算力、基金等投入超10亿元,全域打造智能体之城。

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计划主要依托湖北科创供应链,设立光谷智能体场景发布厅,引导百亿人工智能基金集群重点投向智能体赛道,启动全国首个智能体+FDE培育工程,锚定智能体工具链、智能体应用两大核心赛道,通过场景、算力、平台、基金、人才、赛会六大维度,构建全周期支撑体系。

当前,中国企业级人工智能体市场规模已突破480亿元,年增长率达300%,行业正处于爆发前夜。

北京大学武汉人工智能研究院执行院长吴志强在接受第一财经记者采访时表示,智能体经济发展的关键因素有算力、数据、人才,光谷在这三个方面具有比较优势,这里汇聚了武汉人工智能计算中心、武汉超算中心和三大运营商智算中心,算力规模中部领先,人才供给全国领先,产业应用场景与数据资源丰富。

光谷已集聚一批高能级创新平台,建成超5000P智能算力,打造20家OPC创新社区,集聚企业超800家,孵化落地125款成熟智能体产品。

武汉市委常委、东湖高新区党工委书记沈悦表示,光谷将抢抓智能体从“爆发前夜”迈向“规模应用”的重大机遇,坚定不移“站在光里”。一是夯实算力支撑,深化“汉数宜算”跨区域协同,力争年内可用算力突破10000P,对租用智能算力按最高50%给予支持;

二是开放应用场景,依托科创供应链平台发布政务办公、文旅消费、城市智能等场景机会清单,每年评选标杆场景给予最高300万元支持;

三是构建创新生态,优化智能体人才“引、育、留、用”体系,设立智能体专项基金,打造SPU社群,每年举办10场以上智能体赛事,投资一批智能体高成长性企业,力争3年吸引10000名智能体开发者。

“今年,公司将新增近10000P算力,支持光谷、武汉及湖北的人工智能企业。”并行科技董事长陈健向第一财经透露,该企业在光谷落地的计算中心采用“算力中心+Token工厂”模式,支持算力按需租赁和使用,部分Token服务于中小用户,赋能智能体发展。

今年1~5月,光谷人工智能产业规模突破400亿元,同比增长45%,预计全年产业规模将突破1000亿元,跻身全国AI城市第一方阵。

 

 


2026-6-30 :

6月29晚,多位开发者反馈收到DeepSeek上线V4正式版并调整计费的邮件。

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邮件提到,DeepSeek V4正式版计划于7月中旬正式上线,将带来更多功能优化和性能提升。同时,DeepSeek将同步调整API定价策略,引入峰谷定价机制,“以更合理地配置资源、提升服务稳定性”。

第一财经记者在DeepSeek开放平台看到,官方在首页也给用户发送了通知,称API 服务预计7月中旬开始采用峰谷定价策略,“高峰时段价格为平时价格2倍”。

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具体来看,高峰时段的定义是北京时间每日9:00-12:00和14:00-18:00,几乎覆盖了国内开发者和企业用户最主要的工作时间。

在价格方面,V4 Pro高峰时段缓存命中输入价格为0.05元/百万Tokens,缓存未命中输入价格为6元/百万Tokens,输出价格为12元/百万Tokens。V4 Flash高峰时段缓存命中输入价格为0.04元/百万Tokens,缓存未命中输入价格为2元/百万Tokens,输出价格为4元/百万Tokens。

此前4月24日,DeepSeek宣布V4预览版本正式上线并同步开源,此后有过几次调价,5月22日,DeepSeek宣布,将原本DeepSeek-V4模型的限时2.5折优惠调整为永久降价。优惠后的预览版价格,与此次公布的非高峰时段价格是一致的。

这意味着,DeepSeek V4正式版并未整体涨价,但用户如果选择在高峰时段调用模型API,成本将直接翻倍。

消息发布后引来众多开发者热议。有开发者认为,这一时间划分对国内用户并不友好,但对于欧美等时区用户而言,大部分调用时间落在谷时段,某种程度上更像是在“造福海外用户”。

也有不少开发者表示理解。一位长期使用DeepSeek API的开发者告诉记者,目前DeepSeek的定价本身已经处于行业较低水平,即便高峰时段涨价至2倍,整体成本仍具有竞争力。“真正关键的不是价格,而是V4正式版的能力升级幅度”。

更多用户期待的是,在峰谷定价的同时,DeepSeek V4正式版能否有在后训练、多模态以及编程、Agent等方面加强性能,“能力升级够强啥都好说”。

从行业视角来看,峰谷定价或许意味着AI云服务正在走向成熟。有开发者提到,算力不再统一一口价,Token越往后成本越趋近于电价模式,后续其他国产大模型大概率会跟进弹性定价,算力按时段分层计费会成为行业常态,但这确实给中小开发者增加调度成本。

这也意味着,未来开发者的使用习惯将被重新塑造,峰谷定价会倒逼开发者做缓存和任务调度,更多批量任务可能被调度至低谷时段运行,任务编排能力将成为开发者控制成本的新竞争力。


2026-6-30 :

留给你零成本补缴个人所得税的时间不多了。

2025年度个税汇算清缴将在今晚(6月30日)24:00截止。按照相关法规,个人2025年取得工资薪金、劳务报酬等综合所得,有退税或补税情形的,需要在6月30日前办理个税汇算清缴。错过这个时间点,补税人群需要额外支付一笔滞纳金。

根据现行税法,纳税人滞纳税款之日起,税务机关按日加收滞纳税款万分之五的滞纳金。由于2025年个税汇算清缴今日内结束,如果当年没有补缴个税的人群,自明天(7月1日)起,未补缴税额即属于滞纳税款,需要为此每日付出万分之五的滞纳金。

比如,小王2025年理应补缴个税1万元,但他没有在汇算清缴期内补缴这笔钱,7月1日之后的每天他都要付出5元滞纳金。若一年未补缴税款,滞纳金合计达到1825元,这折合年利率达到18.25%。而且实务中,税务部门认为滞纳金可以超过滞纳税款。

因此,对于补税人群来说,今天结束前及时补缴2025年欠缴个税,将不用额外支付滞纳金。

其实,办理个税汇算清缴的人群中,补税人群占比并不大。

国家税务总局数据显示,截至今年3月底,超过7000万人申请退税,超过500万人申报补税。截至5月底,超过1.6亿人完成2025年度个税汇算申报,其中超过1.1亿人办理了退税。

这意味着个税退税人群占个税申报人群比重达到约69%。而个税税制设计中,有相当大比例的人实际缴税额与去年预缴税额一致,最终既不用补税,也不用退税。剩下的少部分人则需要补税,而由于目前国家给予了补税金额低于400元可以豁免的优惠政策,实际补税人群占个税申报人群比重更低,此前有些年份这一占比为个位数。

目前补税人群通常是在多处取得收入、年中换工作、有多类收入性质或有境外收入的人群,这类人群应及时申报个税汇算清缴,避免付出额外成本。

也有一些需要补税的个人,心存侥幸,认为税务部门不能发现自己收入情况,自己可以逃税。但在税收监管体系持续升级大数据风控、跨部门信息联动及全链条涉税核查机制日趋完善的现实背景下,偷逃税的可能性越来越小。

税务部门会在大数据集成基础上,对纳税人申报各类收入、税前扣除项目等的准确性进行审核。经核实后确实存在疑点的,主管税务机关将提醒纳税人补正资料或更正申报。因此近期部分人士会收到税务部门的短信、电话或个税APP站内信等提醒,若核实后发现确需补税的应尽快补税,否则不仅面临加收滞纳金,若拒不配合还可能被税务立案调查,可能面临罚款(最高为滞纳税款的5倍)甚至公开曝光的惩罚。

由于个税汇算清缴中大部分人群享受退税,因此对于还未办理退税的人群,也应及时办理从而尽快申请退税。不过个税汇算清缴结束后,也可以通过更正申报(但限于3年内多缴税款)来获得退税。但个人千万不要听信网络流传的“退税秘笈”,即虚假申报相关扣除,来骗取退税。这类税收违法行为一经查实,不仅面临退还税款和罚款,更要承担相应的法律责任。


2026-6-30 :

当AI在医疗健康领域掀起一场深刻的范式变革,位于杭州良渚新城的树兰国际医学中心项目,正准备以AI医院的定位,躬身入局,投身于这一场时代之变、行业之变。

“良渚医学中心争取在2027年年底向公众展示。”树兰医疗集团创始人兼总裁郑杰对第一财经表示,这里将与传统医院有诸多不同,未来也将成为树兰医疗推进计算医学、AI技术与临床应用深度融合的“试验场”。

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按照规划,前沿科学、个人健康状态、临床场景和长期健康反馈将在这里被整合成为一条医疗价值链,推动医疗健康服务从“事后疾病照护”,转向对健康状态的持续预测、预防和参与式管理。当然,郑杰也坦言,AI医院作为一个新事物,很多课题还需要在后续的实际运行中不断探索、回答。

对标梅奥

医疗健康领域这场范式变革的底层驱动力,AI正在快速迭代进入复杂系统的预测、建模和发现过程。

一个直观的案例是,Google DeepMind于2023年11月推出的一款AI中期全球天气预报模型GraphCast,对对流层变量的预测,在99.7%的指标上优于传统高分辨率系统。

与此同时,AI理解复杂系统的能力也在从物理世界向生命世界延伸。在生物医学侧,单细胞、空间组学、衰老时钟和数字人体提供了新的观察手段;细胞位置、器官老化、分子网络偏离、个体状态波动,也涌现出大量计算工具。

于是,一个问题自然而然地被提出:既然某些复杂系统已经可以被提前预测,人的疾病轨迹能否也被提前看见?临床医学是否可以在一个具体的人身上提前数年判断糖尿病、心衰、肿瘤或认知衰退的风险,并据此改变人的健康结局?

“医学需要发展自己的计算、仿真与预测能力,AI对复杂系统的理解能力也需要经受医学的检验。”郑杰说。二者的融合交互,将更深入、充分地在AI医院里发生、完成。

也就是说,在AI医院里,可以把可计算的生命科学、个人状态模型和临床行动连接、转化成可交付、验证、迭代的医疗能力。进而,将医疗和健康服务从目前的“事后疾病照护”状态,转为对健康状态的持续预测、预防和参与式管理。

被郑杰拿来作为树兰医疗国际对标对象的,是美国的梅奥诊所。

6月3日,在微软Build开发者大会上,微软AI首席执行官穆斯塔法·苏莱曼(Mustafa Suleyman)与梅奥诊所(Mayo Clinic)总裁兼CEO詹里科·法鲁吉亚(Gianrico Farrugia)宣布达成一项战略合作,共同开发部署医疗保健领域的前沿AI模型,该模型将由梅奥诊所持有,微软通过 Azure Foundry API 提供该模型。

这款大模型,将整合梅奥诊所的全球医疗专业能力、去标识化临床健康数据,以及微软的先进AI、云计算及超级智能能力,为临床推理、医疗应用场景打造前沿AI模型。

与通用AI模型不同,医疗保健AI需要深厚的临床背景、纵向理解、严格的治理和真实世界的验证。该模型将在梅奥诊所可信赖的临床环境中首先部署,并通过实际使用进行持续测试、优化和改进。

早在7年前的2019年,梅奥诊所就已经提出了梅奥医疗平台(Mayo Clinic Platform),将医疗保健从“管道模式”转变为“平台模式”,通过人工智能、大数据分析等技术来变革医疗保健,加速创新、突破和治愈。

数据显示,目前梅奥医疗平台已经积累了约 26PB临床数据、30 亿条实验室结果、16 亿条临床笔记、超 60 亿份影像,被组织成可供研究、质量改进和创新者调用的数据产品。与 Mercy 对接后,可分析的去标识化患者达约 1,520 万人。

今年2月,默克公司宣布与梅奥诊所进行战略合作,首先聚焦在三个疾病方向上,利用梅奥广泛的多模式数据,包括实验室结果和临床见解,来验证人工智能模型并改进药物开发策略。

“在这条路上,梅奥诊所是走得最坚决、也最成体系的样板之一。”郑杰说,这条路也不只梅奥一家在走,麻总百瀚(Mass General Brigham)已将临床试验筛选工具拆成独立AI公司,说明顶级医疗系统正在把内部AI能力产品化。

在郑杰看来,未来医疗的机会,会越来越集中到同时拥有院内深度诊疗场景和院外长期健康管理能力、愿意把真实数据与临床结局纳入前沿技术验证的医疗平台上。

对于树兰医疗而言,这个医疗平台的核心载体,就是正在建设中的良渚医学中心。

良渚样本

服务于真实场景的AI医疗有什么不一样?

对起步于互联网医疗时代的树兰医疗来说,2025年宣布“All in 科技”战略升级,一个具体举措,就是要将良渚医学中心发展为AI医院。

一切都还在探索中。毕竟,3月26日举行的2026世界数字健康论坛上发布的《国际AI医院智联体共识》,还只是全球首个AI医院的国际共识。

根据这一共识,AI医院被定义为:人工智能深度融入医疗服务的每一个环节,将实体医院的专业能力与线上平台的广泛触达融为一体,让患者获得远超传统模式的连续性照护。

因此,打造AI医院的关键在于“系统性重构”——从物理空间到软件架构,从诊疗流程到组织文化,都要围绕AI能力进行根本性的再设计。

树兰医疗已经全面从系统迭代开始,思考下一代的AI原生医疗数字化或医院操作系统到底是什么。“我们在内部打造两个操作系统:一个是医疗组织的操作系统,一个是围绕患者和终身用户的健康管家操作系统。”郑杰说,树兰医疗的未来愿景是从治病走向治未病,成为更多老百姓的终身全生命周期健康管家,底座就是充分拥抱AI。

自成立伊始,树兰医疗就自主研发了信息系统(HIS),将病历存储、配药、订餐等全流程纳入数字化管理。这一自建系统,为医疗大数据接入、全人全程全周期电子病历构建、影像调取与分析等各细分场景与AI技术的嵌套组合提供了基石。

2024年正式上线的阿拉丁用户服务系统,是树兰医疗面向患者的数字化服务核心载体,可以为患者提供全流程线上就医服务,整合预约挂号、在线问诊、复诊开药、报告查询、费用支付等功能,实现“最多跑一次”就医体验;为每位患者建立专属健康画像,基于AI算法推送个性化健康科普、疾病预防知识;其中还内置了8000+常见疾病科普视频、7500+用药科普视频,支持7×24小时AI智能问答。

2025年3月发布的Dr.Shu(树医生)AI健康智能体,则进一步覆盖了患者就医的全生命周期,主要包含三大阶段的服务能力:诊前完成智能分诊与预约,诊中完成辅助诊疗与病历生成,诊后完成健康档案管理与随访。

但AI医院并非简单地上线几个AI工具,也不是脱离实体医疗的纯虚拟系统,良渚医学中心也必须以AI为核心驱动力,重新构建线上、线下一体化的医疗健康服务体系。

“我们要把原来的软件升级为AI原生的软件,与大模型合作。同时,数据治理、数据场景和AI环境的闭环,要做全面提升。”郑杰说。

要思考的问题很多,比如,物流机器人、导诊机器人之外,未来医院里还会有护理机器人,如何在合规前提下部署摄像头、传感器等数据采集设施,给不同机器人的迭代、数据采集和学习提供空间。

再比如,AI医院也是一个医疗数据采集空间,患者什么时候需要来医院,什么需求可以居家完成,哪些需要通过穿戴设备采集?AI医院还需要思考的是,需要超前多长时间做设计调优——太早了成本过高,太晚了可能来不及。

对AI医院的认知,是在持续思考中逐渐清晰的。“良渚医学中心在物理场景中的空间格局、动线、服务模式都做了较大变化。”郑杰说。

从空间而言,由于预约、分诊、挂号等很多工作在患者来医院之前就已经完成了,因此医院对容纳大量排队人流的门诊大厅依赖会降低,加上结算模式、取药模式也会变,因此医院的门诊区域会较常规医院有大变化。同时,AI未来医院里健康区域的占比会进一步提升。检验、影像等医技平台的空间,也将实现弹性化安排。

在郑杰看来,AI医院的实体医疗空间面临的一个很大挑战是空间的弹性化设计,因为医疗设备在不断迭代,这对重场景医院的弹性布局和设计带来了很大挑战。

在AI医院的建设中,郑杰表示,最深层次也是最难的问题是“组织”——AI医疗内部全新的协同工作模式是什么?医院内部的组织架构什么样?

“整个行业都在摸索过程中,目前谁也没办法清晰定义AI医疗组织到底是怎样一种协同工作模式。”郑杰说。比如多学科会诊(MDT),以前是一个专科医生先做治疗,碰到异常情况再请其他科室讨论,但以后可能跨学科的分析和讨论从一开始就存在了。另外,AI医院的学科设置也会变化,跨学科变得很重要,而不是学科越分越细、医生越专越好。

全新“组织”的构建,一方面考验的是整个医疗团队是否具备AI思维和文化。

当前,AI对医疗组织工作模式带来了深层冲击,患者端正在被AI深度赋能——医院里出现了越来越多“聪明的病人”(The Resourceful Patient),他们通过AI获取了全球最新的临床信息,然后与医生讨论。这也倒逼医生必须成为更聪明的医生,善用AI工具对齐信息、提升认知。

“树兰医疗内部有一个类似AI医生小组的团队,定期做一些评测。对于医院擅长的学科,我们会对标准完整病例在AI上的答复进行评估,给临床医生和护士提供相应的认知和感知能力。”郑杰表示。

另一方面考验的是,医院需要在做私域部署还是直接使用公域能力中间寻找平衡点,也要考虑投入产出的平衡。

“DeepSeek出来的时候,很多医院都在上一体机部署,但很快发现有局限性。”郑杰说,对医院来说,马上建GPU机房、搞大算力可能是过度投资,但不拥抱又会被淘汰。因此,合理的策略是:不做激进的技术堆砌,但必须让组织保持对AI的深度感知和迭代能力。

所以,在良渚医学中心,门诊区的调整“比较彻底”,手术室等重资产空间则要考虑代价问题。

数据难题

在郑杰看来,未来AI医疗的重点在于“深度”。

深度来自于严肃医疗场景下的高质量临床数据与AI大模型的底层平台结合成一个闭环,也来自于真实世界的临床场景下,对疾病的认知、单病种或全周期管理、患者的跟踪管理。

于是,在AI医疗的探索中,一个底层逻辑越来越真切地浮现——计算医学。

这是一门以生命系统多尺度机理建模为核心,融合统计学习、知识工程与人工智能技术的交叉学科。其核心目标,是构建以患者为中心、可解释且可交互的数字孪生(Patient-Specific Digital Twin),让疾病预测、用药模拟、手术推演在虚拟层面完成,实现“生命仿真”,最终实现医疗决策的精准化与个性化。

要实现这一目标,前提是打通数据的全链条。从EMR(电子病历)到EHR(跨机构健康记录),再到PHR(个人健康档案,纳入穿戴设备、体检等数据),最终走向PLC(个人生命云)和PDT(个人数字孪生)。

其中,PLC的核心是形成以个人为中心的云端医疗健康数据库。PDT则是计算医学发展的远期目标,也就是通过“全人动态信息建模”无限接近“硅基生命”。

郑杰在国内较早倡导并推动计算医学落地发展。2024年,树兰医疗与浙江树人学院、浙江数字医疗卫生技术研究院三方联合申请的 “浙江省人工器官与计算医学重点实验室”获批,成为树兰医疗在计算医学领域的重要里程碑。

郑杰说,计算医学的核心是建模——构建各种疾病模型、细胞模型、器官模型乃至全人模型。以前一个人的数据是一堆文档——体检报告、病历记录、出院小结——只能看到历史报告和历史检测数据。但在计算医学视角,要真正把一个人作为一个整体来建立模型,基于建模做更多计算和预判,实现“5P医学”——个性化、精准化、预防性、预测性、参与性。

“不同于数据有限的纸质病历时期,现在每人每年产生的医疗健康数据在爆炸式增长,数据更加碎片化,而要提供精准医疗健康服务,前提是数据完整。”郑杰说。

毕竟,如果要做用户的终身健康管家,就需要人的终身数据,甚至多组学数据——如基因组学、蛋白组学、时空组学等,并结合功能医学、长寿医学等方向的深度分析。由此一来,数据的丰富度和采集频率就变得很重要。多久做一次肠胃镜,多久做一次全身扫描,哪些指标需要24小时实时采集——这些都要纳入计算医学的范畴。

以及,这其中依然有很多问题需要考虑。一是数据的确权——数据在哪里产生,访问权和使用权如何界定,需要行业主管部门和国家逐步完善。二是数据的标准化、可交换性和融合性;三是数据的结构化——是一张图片,还是已经按结构化字段标注好、机器可读;四是数据的隐私保护和加密——数据不能篡改,要经过隐私保护和脱敏。

为了打通数据的全链条,2015年,郑杰发起成立非营利组织OMAHA(开放医疗与健康联盟),致力于推动医疗健康数据的标准化与互操作。为了实现医学知识的数字化和可计算,OMAHA构建了“七巧板”医学术语集,集纳了总量达百万级的医学概念、术语、关系和不同版本的行业资源库。

但至今,跨机构、跨区域的数据共享仍是行业级难题。

“医疗健康数据是整个行业最核心的事情,但目前,相关的数据交换、数字化、电子化、标准化、隐私保护,还在发展中。”郑杰说。

不过,郑杰坚信,坚持去做,一定会慢慢积累出价值。比如,英国最大的生物样本数据库UK Biobank,招募了约50万名参与者,并计划进行至少30年的长期健康数据追踪,今天已经成为全世界非常有名的科研数据平台。

在树兰医疗内部,近年来以计算医学为核心战略,已经构建了“基础层-技术层-应用层-场景层”四层AI产品架构,实现技术研发与临床需求的深度融合。那么,树兰医疗是否具备了开展数字孪生实验的能力?是否已经开展数字孪生的实验?

郑杰回应第一财经说,最近正在做一些局部的测试,因为只有把用户的历史数据管理起来,进而从深度的数据管理上升到以数字人形式的管理,才能为用户提供更精准的健康管理服务。

郑杰坦言,在AI医疗的这场大变革中,树兰也在摸着石头过河,但是,真实世界的高质量临床数据加上AI的结构化闭环,用于指导精准、个性医疗,并推动生命科学的科研提速——这个飞轮会比以前转得更快。

“一人一药、一人一个精准疗法的时代真的会来临,这是看得到的前景。”郑杰说。


2026-6-30 :

6月30日,国家统计局发布2026年6月中国采购经理指数运行情况。

一、中国制造业采购经理指数运行情况

6月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,比上月上升0.3个百分点,重返扩张区间。

从企业规模看,大型企业PMI为50.7%,比上月下降0.4个百分点,仍高于临界点;中型企业PMI为50.5%,比上月上升1.9个百分点,高于临界点;小型企业PMI为48.2%,比上月下降0.3个百分点,低于临界点。

从分类指数看,构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数和新订单指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

生产指数为51.4%,比上月上升0.2个百分点,表明制造业生产活动扩张加快。

新订单指数为51.2%,比上月上升1.3个百分点,表明制造业市场需求回升。

原材料库存指数为48.4%,比上月下降0.2个百分点,表明制造业主要原材料库存量继续下降。

从业人员指数为48.5%,比上月下降0.1个百分点,表明制造业企业用工景气度略有回落。

供应商配送时间指数为49.9%,比上月上升0.7个百分点,仍低于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间略有放慢。

二、中国非制造业采购经理指数运行情况

6月份,非制造业商务活动指数为50.2%,比上月上升0.1个百分点,非制造业景气水平有所回升。

分行业看,建筑业商务活动指数为49.0%,比上月上升0.2个百分点;服务业商务活动指数为50.4%,比上月上升0.1个百分点。从服务业行业看,电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间;航空运输、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

新订单指数为48.0%,比上月上升3.0个百分点,表明非制造业市场需求景气水平明显改善。分行业看,建筑业新订单指数为46.3%,比上月上升2.8个百分点;服务业新订单指数为48.4%,比上月上升3.1个百分点。

投入品价格指数为49.7%,比上月下降2.5个百分点,低于临界点,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所回落。分行业看,建筑业投入品价格指数为50.4%,比上月下降3.3个百分点;服务业投入品价格指数为49.6%,比上月下降2.4个百分点。

销售价格指数为48.4%,比上月下降0.4个百分点,表明非制造业企业销售价格总体水平继续下降。分行业看,建筑业销售价格指数为49.8%,比上月上升1.2个百分点;服务业销售价格指数为48.2%,比上月下降0.7个百分点。

从业人员指数为45.8%,比上月上升0.2个百分点,表明非制造业企业用工景气度有所改善。分行业看,建筑业从业人员指数为42.3%,比上月上升0.9个百分点;服务业从业人员指数为46.4%,与上月持平。

业务活动预期指数为55.3%,比上月上升0.5个百分点,表明非制造业企业对市场发展总体预期向好。分行业看,建筑业业务活动预期指数为51.1%,比上月下降0.4个百分点;服务业业务活动预期指数为56.0%,比上月上升0.6个百分点。

三、中国综合PMI产出指数运行情况

6月份,综合PMI产出指数为50.6%,比上月上升0.1个百分点,表明我国企业生产经营活动总体扩张略有加快。


2026-6-30 :

一场“0元购药”的骗保风波,正让血友病患者群体感到不安。

上半年,媒体曝光了一起4年前的案件。2022年,浙江温州、嘉兴、宁波等地区50余人卷入骗保案,一名年轻的血友病患者因参与“0元购药”加返利,被判诈骗罪,处有期徒刑二年,缓刑三年。同案一名药代初审被判十四年,目前仍在争取二审缓刑。

案件中,药代向血友病患者承诺,使用特定厂家的凝血因子药品,可通过“公益补贴”或“患者援助”名义的返还现金(如4%返点),同时协助医保报销。对于年治疗费用动辄数十万的血友病患者而言,这种“报销后还能拿回扣”的模式极具诱惑。

药企成功切割,药代也背上了近亿元的巨额诈骗案。但真正让血友病患者群体不安的是:自己会不会像浙江案中的病友一样,背上“诈骗”的刑事罪名?

《健闻咨询》获悉,广东、湖南等多地亦有药代、医生牵涉类似案件。“浙江是打了个样,后续案件处理及量刑估计会对标浙江案。”一名知情人士透露。

受案件影响,安徽、内蒙、河南、山东等多地收紧用药政策,要求“出血”+“本人到院”才给开药。部分地区虽无明文规定,但给医院下达了限额,“以前可以开到20多瓶甚至30瓶药,现在每月只能开十几瓶”。

《健闻咨询》还了解到,有省份甚至要求倒查五年血友病药品——相关案件中频频提到的安佳因,恰恰上市于2021年。

过去的五年,是以安佳因为首的国产重组凝血因子狂飙突进的五年,也是成年血友病患者足量用药、生活质量大幅提升的五年。但也是基本医保为目录外罕见病买单、利益链条悄悄吸走公共资金的五年。

如今,一切正在被打回原形。

一位北方地区患者组织工作人员赵雷(化名)说,中国重组凝血因子相关的药企药代、医院医生、以及近半患者的头上,那把名为“巨额骗保”的达摩克利斯之剑正缓缓下落。


年费50万,患者不花钱

 

在2021年神州细胞的安佳因上市之前,几乎没人意识到,万余名A型血友病患者是一个虽小众但极具潜力的市场。

国内血友病的主流叙事是:用传染病风险低、价格昂贵的重组因子做预防治疗并不适合中国国情。

血友病患者李志详细地拆解了重组凝血因子的预防治疗费用:按世界血友病联盟推荐的用药量,即每公斤体重使用25-40 IU的凝血因子,一位80公斤的成年男性患者每年需花费高达50多万元。

拜耳最早将“0自付”的血友病免费用药模式带入中国:在城镇职工医保+门诊慢特+大病保险等组合下,一些城市的报销比例可达到80%,药企再赠药20%,这样部分地区患者不花钱就能用上凝血因子。

但实际情况是,因城乡居民医保报销比例低,再加上各地城市政策有差异,部分地区报销比例达不到80%,剩下的差价只能由患者自行承担,而“跨国药企一直维持着20%的赠药比例,不为中国市场降价或改变策略”。

这时候国内的药企就展现出了充分的“灵活性”,安佳因最初上市时,效果和价格都不是最优,但神州细胞等国内药企将“0自付”模式发挥到了极致。

“医保覆盖大头后,患者需自付的差额,本土药企会通过慈善援助、生活补贴等各种形式予以报销。企业间相互竞争,甚至把赠药比例从20%慢慢推高到了30%、35%。”李志告诉《健闻咨询》,安佳因最初上市时,价格虽然不便宜,但患者们基本不花钱。

患者组织工作人员李天(化名)告诉《健闻咨询》,此类企业通常销售配置是:一座城市1~2位药代、一位护士,服务200~400位患者,以一位70公斤成年男性年费50万元计,每位销售每年的销售额约为大几千万,“神州细胞的药代很多从百特等竞对整建制跳槽而来,非常熟悉本地区的血友病患者群体的需求”。

“外企的患教会频率比较低,一般就是请医生过来给你讲一讲,聚一下餐,神州细胞的患教频次很高,有时1-2周一次;血友病患者行动不便或工作繁忙时,药代还会帮忙开药。”李志说,进口药品配套齐全,国内药企一般就是给药,其他的注射器、针头、酒精棉片、冰包及其他小礼品会另行赠送,这样药代与患者的联系就会更密切,大家就知道他们的政策更好。

他总结说,神州细胞的销售与患者联系十分紧密,服务可谓“无微不至”。

据新京报披露,在浙江案中,安佳因销售人员以“0自付+4%的返点”为由“诱导”一位年轻的患者2年间开药636瓶,共使用医保基金119万余元,个人获返点3.5万余元。

除去返点,据相关病友透露,国内企业还会给患者报销关节置换的手术费用。与50多万的年费相比,无论是返点抑或手术耗材费用其实都是小钱,但背后的诱导力量是巨大的。

公立医院有药占比限制,但医保定点的民营医院不受限,在药代和医生们的默许支持下,越来越多的患者开始实现足量用药。

“零自付”驱动下的血友病市场也成了一台马力十足的抽水机:2021年7月至2024年,在上市后到骗保案暴发前,安佳因的销售数据分别为1.34亿元、10.23亿元、17.8亿元、18.9亿元。

而2024年中国医保基金为协议期内的所有罕见病药品支付的总盘子为86亿元,仅安佳因一项就占比22%,而国内包括安佳因在内的血源性充足因子产品有十几种。
 

东窗事发

 

安佳因等重组凝血因子的“成人预防用药”,并不是医保目录内的适应症。

“血友病虽然患者数少,但它报销额度比较大,而且是持续用药。因此,在医保控费的大背景下,很容易被盯上。”夏明告诉《健闻咨询》,浙广两地的血友病骗保案的线索均由国家医保局监控发现并移交到了地方。

自2009年进医保起,作为乙类药品的重组人凝血因子VIII,其适应症就有严格限制,2017年之前是“限严重出血时使用”,2017年以后是“限儿童甲(A)型血友病”和“成人甲(A)型血友病限出血时使用”。

因此,理论上,过去成年患者在非出血状态下使用凝血因子,若不是每年花几十万自费购药,那几乎都属于“骗保”,而且大概率涉嫌50万元以上“数额特别巨大”的诈骗罪,面临十年以上有期徒刑。

一位律师告诉健闻,相关案件中,若患者、医生无获利行为,那面临的可能是行政处罚,若接受返点获利,那就是刑事犯罪,要么算受贿或是诈骗罪的共犯。

患者0自付、医保出大头的销售模式倒推,药企、医院、流通商、慈善组织乃至患者组织,几乎所有环节的利润最后都由医保买单。

于是,当医保决定追缴意外支出,链条上的人无一幸免。

患者组织工作人员李天见过浙江几位处于庭审阶段的涉事患者,“这些患者本身没什么学历,自身就是弱势群体,因此在被公安拘留时十分慌乱,一听认罪认罚可以轻判、缓刑,就认下了罪名。被判刑的那位24岁病友,虽不会面临牢狱之灾,但会留下案底”。

在刑侦手段日益进步的今天,“巨额骗保”很容易已成既定事实。“相关案件基本上一锅端,药企、患者、医生,甚至是医保局的工作人员,链条上的每一个人都会被调查,几乎所有相关方都会去录口供,现金回扣等利益输送很容易被发现”,夏明告诉《健闻咨询》,广东地区并未调查患者,但还原事实利益输送过程也不难。

2024年6月,温州佑安医院法人、股东与一位医生被取保候审,警方指控核心聚焦于血友病患者凝血因子开具“超量骗保”。

夏明认为,相关案件中,大量开具凝血因子的医生完全置身事外,是一种天真的想法,“若医生按照医学判断为患者开药最终仅仅体现在绩效、收入增加,这并不涉及刑事犯罪;但若私下收回扣参与分赃,那就涉及受贿罪或非国家工作人员受贿罪;若医生知情且配合药代卖药获利,那就是诈骗罪的共犯”。

在广东地区的案子里,药企想要保药代,积极找律师维权,但“在自上而下的医保控费压力下,很少有人敢接,即便接了,难度也很大”。

医保无力为成年血友病患者使用重组凝血因子作预防用药买单,但钱已经花出去了,剩下的只是在找谁担责,谁是主犯,谁是从犯。

浙江案中,神州细胞称骗保是药代个人行为。“基层药代被指控骗取医保基金的金额高达数亿 ”,刑辩律师何智娟为其中一位医药代表做代理,“就这样一个小小的医药代表,直接挂在他身上的骗保金额达7600万”。

“医药代表也好,地区经理也好,他们并不决策跟哪些医院、基金会合作,这些执行者仅仅只是拿工资,涉案的巨额医保基金主要是到了企业的口袋里”,夏明认为一线工作者获利有限,不应算主谋,但这套说辞很难获得公检法的认可,“法官倾向于认为药代的绩效收入就是违规所得,而企业层面上,他们总是能证明通过慈善捐助是一种合规的销售模式”。

“浙江骗保案件暴发并传播之后,医生、患者之间会讨论交流,交流完我们才明白是怎么回事”,李天说,“我们原本认为,多开药并低价倒卖给其他患者是违法行为,但未曾料想到开药自用也会涉及刑事犯罪。”


医保要省钱,患者要救命

 

无法获得足量用药,几乎是中国血友病患者一个共识。

李志说,“十几年前,中国只有进口重组因子,价格是血源因子的三倍以上,为节约医保资金,人社部就在重组因子的适应症上加了限出血时使用”。

这是后续所有分歧与矛盾的源头。

“出血”按需用药,与预防用药不是一个用药量级。在无预防治疗的情况下,重型患者自发性出血平均达每月2-5次,中间型患者出血频率为1次/月至1次/年不等,轻型患者出血频率从1次/年至1次/10年不等。但若按国际标准方案的预防治疗,患者需定期每周注射2-3次。

2018年,中国医学科学院血液学研究所血液病医院杨仁池教授撰文指出,中国血友病患者的人均0.2IU的凝血因子VIII的使用量远低于世界平均水平2IU 和发达国家水平4-8IU 。

但一个被忽视的问题是,技术在迭代,药价在下降,原本有限的资金是否有了更高的购买力?

李志十分不解,“现下重组因子大幅降价,国产重组八因子与并无适应症限制的人凝血因子VIII年费都在50万左右,甚至更便宜,更方便,那前者限制出血的附加条件为什么不取消呢?”

一位药企人士告诉《健闻咨询》,医保认为“0自付”并不合理,“企业还有钱进行慈善援助,说明还有降价空间。且这个空间应该用来降低医保支出,而不是减轻患者支出。有新药不允许进行慈善援助”。

夏明提醒,尽管医保压力大、血友病骗保案频发,但医生按医学规律和指南看病,不能完全屈从于医保的逻辑。

“现在有这个趋势,因为医保亏损,所以把违规用药无限趋近于刑事骗保,但违规用药和刑事骗保确实不能够混为一谈。比如医生故意把轻型血友病当做重型血友病超量开药,这种是骗保,但对重型血友病患者进行预防性用药,本来就是指南推荐的治疗方式”。

何智娟走访的一位三甲医院血液科医生说,“我们不能要求患者正在出血、需要救治的时候才来院开药,来之后还要做B超、检查判断他是否真的出血才能开药,通常患者家属来开药或转述患者情况紧急需用药,我们就开了,这涉及到一个生命安全问题”。

但夏明还是建议医生们保守一些,“尽管对患者不公平,但没被查到还好,一旦被查到就百口莫辩”。

“唯一的路径,还是要去推动包括重组凝血因子在内各种新药的预防用药纳入医保目录。”夏明说,“这条路很难,但对所有人都是解脱”。


2026-6-30 :

6月30日,A股四大指数开盘涨跌不一,沪指跌0.39%,深成指跌0.01%,创业板指涨0.02%,科创综指涨0.02%。

盘面上,玻璃纤维、工业金属、黄金、PCB、存储器、稀土永磁概念股走低,CPO、宇树机器人、新能源、商业航天、先进封装概念股活跃。市场逾3000股下跌。

个股方面,盛达资源一字涨停,公司预计上半年净利润同比增长399%-471%。

展望后市,光大证券认为,一方面,中东地缘冲突、美联储加息预期等外部因素仍构成干扰,且高位科技题材兑现压力依旧;但另一方面,宏观流动性政策及资金高活跃度托底下,行情信心底气不减。多种因素博弈下,短线市场指数或加剧波动,热点持续快速轮动。


2026-6-30 : 【中信证券:新型能源体系规划落地 电源持续重构】中信证券研报指出,新型能源体系规划落地,规划的推进将助推我国实现更优的能源结构,规划明确2030年电力装机将达到54亿千瓦,其中新能源装机比重将超过50%并成为电力装机主体,非化石能源发电量比重达到50%并成为电量主体;助推电力系统形态更新,打造适应电源结构变革的坚强韧性、绿色低碳、智能高效新型能源基础设施体系;助推市场和价格机制更加健全,2030年基本建成全国统一电力市场,为新型能源体系建设提供保障。

2026-6-30 : 【太空光伏产业加速破局 A股上市公司抢滩万亿新赛道】低轨卫星组网提速催生卫星电源增量需求,近期多家A股上市公司密集发布对外投资、战略合作、共建实验室等公告或相关合作消息,企业从硅片、封装材料到钙钛矿电池全线布局太空光伏。业内人士指出,行业正加速组建太空光伏产业联盟协同攻关,多条技术路线同步开展在轨验证,多家机构测算赛道远期市场规模有望冲击万亿级别,太空光伏正成为光伏产业穿越周期的全新增长曲线。 (中证报)

2026-6-30 : 【相关主题ETF上周“吸金”超过250亿元 A股半导体板块高景气下波动加大】据测算,上周,半导体相关主题ETF合计资金净流入258.87亿元。具体来看,科创芯片ETF嘉实净流入37.81亿元,半导体设备ETF国泰净流入29.18亿元,科创半导体ETF华夏净流入28.52亿元。此外,芯片ETF华夏、半导体设备ETF易方达、半导体设备ETF广发、科创芯片ETF汇添富等净流入均超过16亿元。百亿级半导体主题ETF批量涌现。截至6月26日,有7只半导体主题ETF规模超过百亿元。而在2025年底仅有3只。不过,由于短期涨幅较大,部分基金经理认为,半导体板块后续波动会加大。 (上证报)

2026-6-30 : 【欧洲债市:德国国债结束五连涨 油价上涨令市场承压】德国国债结束上周连涨行情,收益率曲线略微熊平。本周美国和伊朗的和平谈判重启前夕,能源价格上涨令债市承压。掉期市场隐含的欧洲央行年底前加息幅度为26个基点,高于上周五的24个基点。上周五数据为两个月来的最低水平。由于油价上涨导致短端国债价格下跌,而风险溢价下降推高了长端国债价格,英国国债收益率曲线呈扭曲趋平走势。

2026-6-30 : 【鱼子酱生产商鲟龙科技香港IPO公开发售部分获得逾2100倍认购】根据港交所文件,杭州千岛湖鲟龙科技通过香港首次公开募股(IPO)募集资金总额12.3亿港元。公司将香港IPO发行价定为每股75.50港元,分配给散户投资者的160万股获得2,134.81倍认购,分配给国际投资者的1,470万股获得19.87倍认购,该股将于6月30日开始交易。

2026-6-30 : 【近20家模拟及功率半导体企业开启新一轮涨价 板块有望持续走强】①AI超级周期的高景气正在向上游卡点环节全面传导。全球近20家模拟及功率半导体企业即将于7月1日启动新一轮涨价。 ②中国银河表示,模拟芯片设计&分立器件行业,在AI带来需求数倍增长,国内外企业已涨价,预计板块将持续走强。

2026-6-30 : 【日元汇率跌至近40年新低:央行加息难挽颓势 政府干预压力骤增】①周一纽约时段,日元汇率一度跌至1美元兑161.96日元,上一次达到这一水平还是在1986年12月; ②尽管日本央行已完成政策转向,该行两年前结束了负利率政策,但日元跌势仍未止住。

2026-6-30 : 【券商晨会精华:自免药物从大分子时代迈向精准与口服新阶段】昨日,三大指数全线收红,创业板指探底回升,科创50指数大涨4.61%。沪深两市成交额3.52万亿。从板块来看,半导体设备、电子特气、医药、可控核聚变等概念表现活跃。下跌方面,光纤、玻纤等概念震荡调整。截至收盘,沪指涨1.16%,深成指涨0.19%,创业板指涨0.54%。 在今日券商晨会上,华西证券认为,自免药物从大分子时代迈向精准与口服新阶段;中信建投认为,半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移;华泰证券认为,欧盟三方协议锚定储能高增。

2026-6-30 : 【美伊和谈前景不明!特朗普坚称今日举行会谈 伊方连连否认】①在美伊过去几日发生多轮互袭后,双方未来几日是否会进行会谈的前景目前仍不明朗; ②尽管美国总统特朗普坚称,美伊将于周二在卡塔尔多哈举行新一轮会谈,但伊朗方面否认称,未来几天内没有与美方开展任何谈判的计划; ③与此同时,伊朗方面周一再度强调了其对霍尔木兹海峡的控制权。

2026-6-30 :

6月29日,A股四大指数开盘涨跌互现,沪指跌0.01%,深成指平开,创业板指涨0.15%,科创综指涨0.29%。

盘面上,锂矿、高速铜连接、人形机器人、CPO、AI算力、光伏概念股走弱;半导体硅片、先进封装、存储器、核聚变、玻璃基板概念股走强。市场近3000股下跌。

个股方面,银河微电复牌一字涨停,公司拟购买恒泰柯100%股权。

光大证券认为,鉴于科技板块获利盘兑现压力不减、机构二季度末“锁收益”调仓,但政策面呵护市场的态度不改、增量资金仍在入市。短线看,市场或延续震荡分化格局,需等待获利盘消化及新的催化因素出现。


2026-6-30 :

记忆半导体股价崩了,SpaceX投资者乐极生悲,美伊协议签后又见兵戎,美国通胀攀上三年高点,韩股暴涨暴跌,美欧日央行重申鹰派立场,英国首相斯塔默黯然下台。全球市场动荡,纳斯达克连挫五日,全球股市升跌参半。最引人注目的自然是上周AI交易明显退潮,投资者重新评估AI基建能否兑现回报预期、半导体涨价是否推动更大范围的通胀。OpenAI被传延迟上市。

全球债市从“沃什震撼弹”中恢复,美债反弹,全球债市收益率向下。资金继续流向美元区,美元指数攀升,欧元、澳元接力下挫,日元对美元一度贴近162。原油价格回到美伊战前水平,大宗商品价格下跌,黄金下跌,白银暴跌。

SpaceX完成了人类历史上最大的IPO,成功集资750亿美元;未几又发行公司债,再融资250亿美元。接着SpaceX的资产价格就开启了一轮下跌,股价回到上市首日的水平,十年期公司债与同期国债之间的信用风险利差扩大0.2个百分点。IPO上市后股价回落并不罕见,但刚IPO就接着发债,就令市场感到不安了。

从任何意义上看,这都是一个不寻常的资本市场操作。SpaceX是以97倍市销率(PS)的估值上市的,正常公司以20倍市盈率(PE)估值区间上市,科技公司以10倍PS区间上市亦不罕见,但是97倍PS就十分夸张了。而且这次募资刻意以散户为主,大家冲着马斯克而来,相信他本人可以再创特斯拉奇迹。马斯克造的火箭还没有冲到火星,估值已经冲出地球了。

SpaceX包括星链、AI和火箭三块业务,赚钱的只有星链一块。本质上讲,这是一家手机电信公司,只是信号传导方式不同,但是其估值与Verizon、中国移动相比却有天壤之别。市场相信它是一家以火箭为载体的数据垂直产业链,相信它的未来。

马斯克卖的是梦,SpaceX的“市梦率”需要十年才能证伪,而一般公司的市盈率半年即可判断真假。由于估值体系的彻底错位,SpaceX的集资成本超低,股票超贵。果不其然,股票流通后数日,SpaceX收购了人工智能编码代理Cursor的运营商Anysphere,100%换股,无需支付现金。以目前的估值水平,SpaceX有能力通过股票收购买下其上下游生态圈,并涉足其他行业。

除了估值水平脱离现行参照框架,SpaceX的另外一个特点是模糊了私人企业与国家战略之间的边界。它既是私企,以赚钱为目的,又体现出国家战略的价值。SpaceX在火箭发射上的技术,远超过NASA(美国航空航天局),也超过世界其他国家。SpaceX在星空探索领域,代表着美国国家利益和战略价值,在一个全新领域中充当规则制定者的角色。

日本首相高市早苗上周宣布了14年370万亿日元的庞大投资计划,这是日本历史上规模最庞大、跨时最长远的投资,试图通过官民协同投资,涵盖17个产业的战略发展,包括人工智能和半导体产业。高市否认日本经济缺乏动力是因为人口老化、科研不足或效率低下,直指目前最大的问题是国内投资不足。

这份投资计划尚有许多细节并未清晰,私人企业如何响应政府号召,投资于迅速发展的科技行业仍是未知数。但是计划仍清晰无误地显示出,日本已经从通缩心态中走出,起码从政府层面希望通过增加投资来制造可持续的内需增长,产业政策也回到当年政府指导投资方向、分配资金资源的路径。笔者认为,这是日本经济政策制定的一个重大分水岭。

面对政府重回财政刺激,日本债券市场波动不大。一则,前一段时间日债对央行加息和政府增加财政支出已经作出相当的反应;二则,日本债市以本土资金为主,价格波动相对较小。公平地说,日本财政赤字和GDP比率连年下降,财政状况有所改善,不过2025财年政府债务余额突破1343万亿日元,政府债规模与GDP之比仍达211%,高居发达国家之首,远超IMF 120%的债务红线标准。

为什么日本债务长期高企,债市却没有崩溃?

首先,日本国债是被日本人买下的,93%由国内机构投资者持有。日本国债的购债主体,主要是日本商业银行、保险公司、年金机构等,他们管理的是日本企业和个人资金。日本社会储蓄率高,民间高储蓄为政府财政赤字提供了资金源泉,政府将资金用于社会保障和公共事业,形成封闭的资金回路,结构稳定。

其次,日本银行的无限兜底,给了日本政府花钱的底气。日本央行开启QE模式后,便成为日本国债的最大买家,它持有了近半数的日本国债总发行量。其中收益率曲线管理的主打品种十年期国债,日银持有量甚至一度超过十年期总量的八成。日本银行有无限的货币发行权,只要它愿意为政府买单,理论上日本政府是不会破产的。

笔者暂时看不到日本政府破产、日本国债市场崩盘的可能。高市政府此时推动国内投资,一方面彻底封死通缩路径,另一方面打造新的产业和增长源泉。反而,通货膨胀(包括资产通胀)可能是必须直面的风险。另外日元汇率持续贬值,也给了海外资金廉价购买日本资产的机会。

本周数据焦点是美国就业数据,笔者估计有可能突破20万,加大10月加息的可能。欧元区HICP通胀预计回落至2.9%,但仍未摆脱加息警戒区。

【作者系淡水泉(香港)总裁兼首席经济学家,本文纯属个人观点,不代表所在机构的官方立场和预测,亦非投资建议或劝诱】


2026-6-30 :

上周,英国首相斯塔默宣布辞职。他在唐宁街10号首相府前发表讲话时表示,在继任者选出之前,他将继续担任英国首相。

英国首相职位很可能从7月中旬起由赢得马克菲尔德选区下院议员补选的安迪·伯纳姆接任,迄今为止,市场对此事件反应平淡。

牛津经济研究院在最新研报中表示,“鉴于伯纳姆此前的言论,我们认为许多市场参与者本能地对他抱有戒心。这意味着任何失误都可能导致市场情绪转向不利于新政府的方向,而伯纳姆选择谁担任财政大臣,将是对其执政的首要考验。”

彭博经济研究经济学家巴罗佐(Antonio Barroso)也对第一财经记者表示,如果伯纳姆胜出,组阁将成为关注焦点,特别是财政大臣人选。如果任命能源大臣埃德·米利班德这样更加左倾的人物,那可能意味着政府更愿意增加支出;相反,如果选择沙巴娜·马哈茂德或前卫生大臣斯特里廷这样的人物,则表明财政纪律仍将是优先事项。

来源:新华社

伯纳姆接任几成定局

伯纳姆在马克菲尔德选区补选中取得压倒性胜利后,斯塔默宣布辞职,为伯纳姆接任铺平了道路。随着他最可能的竞争对手斯特里廷表态支持其成为下任首相,伯纳姆极有可能在无人挑战的情况下当选工党领袖。

斯塔默此前表示,他会要求工党全国执行委员会就继任者遴选事宜制定时间表,提名将于7月9日开启,整个流程会在7月16日议会夏季休会开始前完成。当前伯纳姆已宣布参选党魁。

巴罗佐介绍称,目前还不清楚是否会有其他人愿意挑战伯纳姆,不过后者眼下势头正劲,其他人恐怕难有胜算。此外,工党高层似乎大部分也都支持伯纳姆。

“理论上,即使伯纳姆是众望所归,也仍有理由举行党首竞选。胜选会让他在未赢得大选的情况下,获得领导该党的更强合法性。”他解释道,“如果需要举行党首竞选,虽然这种情况出现的可能性很小,整个过程可能会持续到8月底。如果伯纳姆在无人挑战的情况下获得提名,他将在7月中旬就任首相。”

“无论哪种情况,斯塔默都将留任直至新首相接任。在此之前,政府可能会避免做出重大政策决定,专注于保持政策连续性。”巴罗佐说。

此外,英国改革党领袖法拉奇曾表示该党已为大选“做好准备”,但伯纳姆已明确表示,如果自己成为首相,不会提前举行大选。

“这一立场合情合理。如果提前举行大选,工党失去议会多数席位的风险会很大。只有工党在民调中重获强劲势头的情况下,提前大选才可能成为更现实的选择。”巴罗佐解释道。

市场抱有戒心,但暂时平静

若伯纳姆在7月16日提名截止日期后不久就任首相,英国即将很快迎来五年内的第五位首相。

值得注意的是,当地时间25日收盘时,10年期英国政府债券对美国国债和德国国债的利差与一周前水平相近,波动并不大,远低于美伊协议宣布前的水平。尽管英镑兑美元有所贬值,但这似乎更多地反映了美元走强而非英镑走弱。

牛津经济研究院在报告中认为,市场能否保持乐观,将取决于伯纳姆可能采取的财政政策。

“我们认为,市场会本能地对伯纳姆持谨慎态度,因为他此前曾主张实施成本更高的左翼经济和财政政策,并曾对债券市场发表过批评言论。因此,他在传达政策信息时若有任何失误,都可能导致收益率曲线变陡。”牛津经济研究院在报告中表示,一个关键的早期信号很可能是伯纳姆对财政大臣人选的决定。尽管现任政府的财政计划缺乏说服力,但市场之所以愿意给予其一定的信任,原因之一在于人们认为当前的财政大臣雷里夫斯会坚定遵守其财政规则。“鉴于她与斯塔默关系密切且民调支持率低迷,里夫斯几乎肯定会被更换。媒体猜测的潜在人选众多,且观点各异;伯纳姆最终的选择将释放出关于其领导下政策走向的强烈信号。”

该报告还提出,“考虑到近几周事态发展的节奏,伯纳姆的团队不太可能已经准备好了一套详尽的政策方案。更换财政大臣也会增加时间上的紧迫性。因此,我们认为‘伯纳姆主义’(Burnhamism)很可能需要较长时间才能显现成效。”

巴罗佐则表示,“伯纳姆已承诺维持工党的财政规则。然而,鉴于税收负担依然沉重,而削减福利或公共服务又会遭遇政治阻力,增加支出创造空间将面临挑战。”

“一个选择是通过增加税收满足更大的支出需求,比如财富税或土地税等。但此类措施可能难以实施,而且可能抑制投资和经济增长。”他解释道,“另一个选择是在财政政策上采取前松后紧的策略。然而这种把艰巨的财政抉择留到日后的方案可能会受到投资者的质疑。任何削弱财政框架的举措,例如改变规则所针对的债务指标或延长满足规则的时间限制,都可能会引发债券市场动荡,推高借贷成本,削弱财政扩张的积极影响。”

巴罗佐认为,如果能在7月中旬就任首相,伯纳姆将出席7月22日的英国—欧盟峰会,“他可以借此机会释放信号,表明愿意通过加强与欧盟的联系来促进经济增长。”

不过,“现实是,除非现任或未来政府接受其政策中涉及的政治取舍,例如接受人员自由流动,以此换取进入(欧盟)单一市场,否则,融合也不太可能显著提振英国经济增长。”巴罗佐解释道。

英国投票决定脱离欧盟距今已有近十年时间。根据彭博经济研究的研究,如果没有脱离欧盟,英国的经济体量应该会比现在大,受损规模约为国内生产总值(GDP)的2%~4%左右。

彭博经济研究的报告还显示,自脱欧谈判开始以来就存在的红线至今未变:加入关税同盟意味着放弃独立的贸易政策,?英国已明确表示不愿意这样做。同时,英国若想获得任何形式的单一市场准入,几乎肯定需要接受劳动力自由流动,这可以说是英国最大的底线。瑞士在其与欧盟的协议中接受了劳动力自由流动的条款,因此很难想象欧盟会在不要求英国作出同等让步的情况下,给予英国类似优惠。


2026-6-30 :

去年下半年,智能产品ODM厂商龙旗科技决定将人形机器人引入工厂产线。张龙成为了项目应用落地负责人。过去二十多年,他都是和3C产品制造工艺打交道,历经多次产业升级。

张龙称,“我们认为机器人方向是对的,但表现如何我们心里一开始也没有底,就是抱着‘试一试’的心态。”他带着团队和智元工业产品线项目团队磨合了好几个月。到了今年,人形机器人终于正式走上平板产线负责质检工序、并线至今已累计有近3000小时的工作数据,他有些看到希望了。

目前,已有多家具身智能企业都陆续宣布与汽车制造、3C电子产品等领域工厂达成合作,推进部署人形机器人进厂打工。智元是国内较早落地工厂场景以及全程直播产线的企业。该公司近日再次开启机器人精灵G2在龙旗南昌工厂的上岗直播,时间持续六天至6月28日。

参与“云监工”的网友发现,机器人操作动作流畅,单次动作速度上还是比不上人类工人,而且价格更低的机械臂同样能完成这份工作。这种情况下,为何还让人形机器人进厂?

面对这些疑问,张龙给出的答案是,人形机器人不只是简单替代部分岗位,而是可能会改变制造行业代工模式中的成本结构。目前来看,这一愿景还依赖于具身智能“大脑”技术的突破。

可替代质检工序工人岗位

第一财经记者近期实探了龙旗南昌工厂,车间里工人们正在装配多个品牌的手机、平板等产品。其中有一条平板的生产线比较特殊,由人类工人和机器人共同协作完成,8台智元精灵G2负责质检环节。

机器人从传送带上抓取待测平板,放入检测设备中。其工作内容已覆盖平板全流程质检工序,包括多媒体界面测试、音频测试、辐射杂散发射测试和耦合测试等。而后,机器人再从中将平板取出放置在另一条传送带中。

从现场情况来看,这些机器人的协同配合流畅。它们既要完成指定的作业动作,同时还要与检测设备进行信息通信,时刻掌握产品的测试状态,并根据测试结果给出对应的指令指挥流水线作出反应。

直播期间,精灵G2在工作过程中也出现了一些小瑕疵,有机器人突然发生停顿但很快自行恢复了,这可能说明其具备快速排除故障的能力。六天时间(含周末),机器人按照标准工时“早八晚七”上班,“午休”一个小时。它们总共工作64个小时,平板产线产能17625台,机器人作业成功率为99.99%。

工厂这条平板产线每天交付约3000台。从产能数据来看,机器人的效率达到了合格水平。

记者了解到,衡量作业效率是否合格还有两个指标对比,分别TT时间(节拍时间)、CT时间(周期时间)。为保证产品按时交付,CT时间往往要小于或者等于节拍时间。

“机器人单个作业流程稳定在18-22秒,即完成两台产品质检、一取一放的时间,算下来单台CT时间为9-11秒。”张龙表示,按照客户需求平板产线的TT时间为11.25秒,机器人在效率和一次成功率方面都达标了。

从部署效果来看,机器人已经替代了龙旗南昌工厂一条平板生产线的质检工序工人岗位。

智元Genie业务部部署态项目负责人杨树开透露,原来质检工序有8名工人。“现在8台机器人能够完全替代,它们白夜班都能上,中途只需要换电。”他补充称,精灵G2续航时间为4个小时左右,目前还依赖于工人在午休时间为机器人换电。据悉,原先的质检工人已充实到其它岗位。

另据了解,南昌龙旗工人以往负责平板质检工序时,一个人所需的时间为9秒,但同时还要操控7台检测设备。探访现场时,一台机器人则是和四台检测设备进行信息通信。

在张龙看来,现在精灵G2的工作水平相当于7-8岁的小孩,“它有自己的想法,知道怎么放置产品,但受限于硬件约束和算法能力,还无法像成年人类一样做到及时预判、快速反应。”但人类可能会产生疲劳、情绪的波动,机器人产线连续稳定输出方面要优于人员作业,有效产出有所提高。

或能改变代工厂成本结构

部署机器人达到如今的效果,两方团队花了近10个月左右的时间。

根据公开信息,龙旗科技签署了数亿元金额的智元精灵G2机器人框架订单,合作将部署近千台机器人。为何坚定布局人形机器人进厂,这背后其实和3C产品制造代工厂面临的困境有关。

近年来劳动力流失以及招工难是制造业普遍面临的难题,尤其是基础流水线岗位的流失。

记者注意到,南昌龙旗工厂产线上的工人多是年轻人。张龙说,重复、单调、高强度的流水线工作很难留住年轻人。“工厂每年都要招大量的员工,年轻人对工厂的忠诚度差不多在三个月,长的话有半年。一般到年底的时候,大部分从业者可能就换了一批。”

另一方面,消费类行业承压下滑,而产品迭代周期正在不断加快。这些变化让代工厂越来越“卷”、利润微薄,行业成本博弈突出。据多家智能产品ODM龙头企业财报,其毛利率水平多在6%-10%区间波动。

“之前产品可能是2-3年迭代一次,几条产线稳定跑个半年左右,投资的设备成本、人力成本在一定周期内是可以收回的。”一位行业人士解释称,近两年产品迭代周期缩短至半年左右,工厂接到的首单即峰值,到了后面产量下滑之后就面临成本分摊的问题。他还提到,因产品快速迭代、工艺升级,工业产线需要不断进行升级改造,而改造成本投入也不低。这意味着,工厂投入成本不断加大,收回成本周期也变得越来越长。

人形机器人的引入,未来或许能够起到降本增效的作用、改变代工厂的成本结构。

第一财经记者了解到,龙旗工厂普通一线工人月薪多在6000-7000元,加上社保、各类补贴等成本更高,一台精灵G2价格在几十万元。智元Genie业务部项目总监艾文表示,目前精灵G2的成本大致等同于两年人工成本,随着整机成本逐步下降,利润空间或逐步释放。

实际上,龙旗南昌工厂在手机产线中已运用机械臂质检。记者在现场看到,机械臂的操作速度也比机器人更快些,但它的设计特点也决定了其在产能波动期间有明显的沉没成本。

张龙在采访时提到,“我们在机器臂上已经有很成熟的经验和方案,在解决单一工序的问题,它依然是最优的选择方案。但在智能制造的需求下,AI应用、数据采集和众多机械臂厂家接口协议和训练方案都是难题,升级成本也比较高。”

而未来的智能制造,具备全链路数据互联互通、柔性部署以及自主判断、自主优化等特点,机器人在这方面更有想象空间。

一位参与机器人部署的龙旗工厂员工告诉记者,在实现数据互联互通后,机器人可与作业设备、检测设备、人员工序通过系统组成作业单元,实时监测设备、对数据进行分析与判断、追踪产品状态并及时发出相应预警,引导工程人员进行排查。

机器人还可能具备移动柔性的快速部署能力。如果实现这一点,机器人能干的活就不局限于平板的质检工序,而是可以胜任多个复杂任务场景、适应产品迭代周期,从而降低工厂设备改造成本。

千台目标背后的技术难点

除了龙旗科技,其他厂家同样看到了人形机器人进厂可能带来的变化。

第一财经记者在梳理公开信息时注意到,从去年开始,多家具身智能企业陆续宣布与汽车制造、3C电子消费等领域工厂达成合作,机器人部署集中于上下料、搬运等结构化、重复性高的环节。

宇树科技创始人王兴兴在参加人形机器人与具身智能标准化年会发表演讲时也介绍,宇树科技过去一直在推动机器人在工厂落地,自2024年开始与蔚来、吉利等汽车企业合作。

不少企业还规划了千台部署的目标。例如,智元和均胜电子、富临精工等工厂达成合作,艾文透露,智元年内工厂落地目标冲击千台规模;智平方计划未来三年内在惠科全球生产基地累计部署超过1000台具身智能机器人;浙江人形机器人创新中心与杰克科技达成战略合作,现场签约2000台服装场景定制人形机器人等。

但这场“机器人进厂打工”热潮背后,还面临着等待攻克的技术痛点以及交付难题。

受访对象介绍,机器人正式参与到产线之前要先进行学习和训练,在达到设定的功能指标后,它还要逐步完成与产品的相关的各种测试。

“这个过程当中,机器人夹持产品的力控、自身的稳定性、各种产品的指标等基础数据都必须提交给客户,对方判断满足条件了才可以正式上岗。”也因此,机器人部署验证的周期会比较长。

另外,机器人硬件本身的能力边界需要在连续工作中进一步验证。有行业人士认为,机器人先要达到连续运转上万个小时,这将帮助工厂判断其长期的稳定性和维保成本。

艾文也表示,接下来的规模化部署的难点便在于是否具备强大的垂直领域“大脑”以及稳定可靠的本体。

这具体表现在,机器人在执行单一任务时成功率可以做到100%,但在处理长序列、复杂任务时,成功率却不高。对于3C电子产品来说,机器人操作必须保证?99.5%以上?的整体作业成功率。

上述龙旗工厂员工提到,“3C产品小,比如装配环节精度要求高,需要精准对位和严格的力控,现在团队正在研究如何提高机器人的操作速度以及精度。”

一位受访投资机构人士认为,目前的具身智能大模型还是不够“聪明”、泛化性不足,这些直接影响到机器人部署到工厂的速度。他还观察到,一部分机器人厂商由于工程化能力不足或无法及时交付。


2026-6-30 :

2026上海国际计算生物学创新大赛于2026年6月25日在上海正式发布并全面启动,赛事紧扣上海计算生物学创新发展布局,面向全球挖掘交叉学科创新人才。

本届大赛围绕真实研发任务,建立“Al设计一实验验证一反馈优化”的闭环机制,设置小分子和抗体两条赛道系统性评估和推动针对重要疾病靶点的AI分子设计方法,力争将大赛做成在AI赋能生命科学领域有影响力的国际大赛。

与传统算法竞赛不同,本届大赛不只关注模型在历史数据集上的表现,更强调计算结果能否真正进入实验验证,能否在有限时间和实验资源约束下提出更具潜力的候选分子。赛事将通过统一提交规范、AI双赛道筛选、标准化双湿实验并行验证、实验结果交叉复核、多目标综合评价和阶段性结果反馈,推动形成更加可信、可比、可复用的评估机制。

把真实研发难题带入赛场

过去数年,全球AI药物研发加速迭代,已从早期的模型创新、平台建设和概念验证,逐步迈向更大规模的技术突破、跨国合作、资本投入和规范监管的新阶段。

放眼全球生物医药市场,资本、药企、算力巨头、监管机构同步释放重磅信号,行业格局迎来重要转向。

2026年以来,全球AI生物医药赛道迎来密集合作落地。1月,英伟达与礼来宣布将在未来五年最高投入10亿美元建设AI药物发现联合实验室,推动基础模型、加速计算、机器人和物理AI进入药物发现与研发流程;5月,谷歌DeepMind旗下AI制药企业Isomorphic Labs完成21亿美元B轮融资,全力升级AI药物设计引擎和候选药物管线;6月,英矽智能与韩国SK生物制药达成AI驱动药物研发合作,聚焦神经免疫性疾病领域,首付款及近期里程碑付款1800万美元,潜在交易总金额超过25亿美元。

监管层面,行业规范化发展提速。2026年1月,美国食品药品监督管理局(FDA)与欧洲药品管理局(EMA)共同提出药物开发中应用AI的十项良好实践原则,搭建起全球通用的行业监管框架。

一系列横跨资本、产业、监管的全球性动作,清晰折射出AI制药行业赛道重心的转移。这些变化说明,仅仅证明模型能够生成分子、筛选分子或优化序列已经不够。真正关键的是,AI设计的结果能否转化为具有实验验证价值的候选分子或研发方案,并在药物发现的复杂约束下持续优化。

本届大赛设置小分子设计和抗体设计两条赛道,分别对应病毒感染和肿瘤免疫治疗中的重要研发问题,紧密贴合真实科研与产业场景。

其中,小分子设计赛道以单纯疱疹病毒DNA聚合酶(HSV Pol)为核心靶点,聚焦耐药突变体W781V、N815S、Y941H的非核苷类抑制剂设计。参赛团队需利用AI与计算生物学方法,筛选能够高效结合并抑制HSV Pol野生型及典型耐药突变体的候选小分子,并结合实验验证其活性。

抗体设计赛道则聚焦PVRIG(CD112R)免疫检查点及其天然配体PVRL2,目标是设计高亲和力、高特异性抗体分子,阻断PVRIG与PVRL2的结合,解除肿瘤免疫抑制。该靶点面临胞外结构域较小、结合表位有限、存在物种差异等挑战,团队需要在阻断活性、特异性、安全性和可开发性之间取得平衡,完成AI抗体设计并提交候选抗体序列。

发掘AI药物研发明日之星

立足上海,以赛事为纽带打通全球科研团队与本地产业生态通道,实现赛场创新成果在上海落地转化。本次赛事不止聚焦技术竞技,更为参赛团队搭建全周期的人才赋能支持体系:优质项目可有机会直通上海市相关科技计划、创新平台或产业扶持资源,符合条件的团队可有机会获得真实场景下的实验验证平台支持和联合研发机会。

赛后将配套一站式长效培育服务,围绕专利申报、创业辅导、投融资对接、学术论文发表和人才发展等方面提供全维度支持。在人才培育层面,大赛将联动上海重点生物医药企业、AI制药研发机构及产业基金搭建专属人才推荐白名单机制,获奖团队核心成员可享受定向实习、优先录用等专属权益,搭建从赛场到职场的直通桥梁。

作为本届大赛的战略合作伙伴,上海银行股份有限公司将为赛事提供科创金融支持,围绕AI生物医药创新项目轻资产、高成长、强研发投入等特点,为参赛团队和优秀项目提供金融咨询、融资规划、资源对接等支持,助力计算生物学、智能药物设计创新打通资本渠道,加速技术走向产业化应用。


2026-6-30 :

连跌接近9个月之后,互联网巨头分拆旗下人工智能(AI)业务上市的消息,刺激恒生科技指数在6月29日上午大幅反弹。

6月29日上午收盘,恒生科技指数上涨3.68%,报收4412点,成交约451.5亿港元。其中百度集团(09888.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、腾讯控股(00700.HK)分别上涨7.14%、6.15%、3.98%。

有业内人士认为,分拆上市消息拉动互联网板块短期反弹,但持续性依然有待观察,中长期来看互联网公司依然面临经营压力,投资者担忧AI方面投入将会继续影响现金流,投资者在选股上依然要更多回归基本面。

分拆上市消息刺激上涨

6月29日,有市场消息称,百度旗下人工智能(AI)芯片子公司昆仑芯计划在香港上市,目标估值500亿美元(约合人民币3400亿元),不过上述消息并未获得百度证实。

昆仑芯(北京)科技股份有限公司于2026年5月7日正式启动科创板上市辅导,中金公司担任辅导机构;2026年初,昆仑芯便已通过联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请,“A+H”上市同时推进。

光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经记者表示,对百度而言,昆仑芯上市推进消息对股价有短线支持,而大型科技股今天上午的反弹,主要是因为之前累积的跌幅相对明显,而且下跌时间相对较长,在一些AI概念股炒作热情推动下迎来反弹机会,暂时来看股价可能属于短线反弹为主,持续时间和力度有待观察。

蓝水资本(Blue Water Capital Management Limited)首席投资官李泽铭向第一财经记者表示,恒生科技指数在上周都不断创出低点,市场一直在寻找短期底部,今天上午是一个技术性反弹,百度旗下昆仑芯继续传闻要分拆上市,估值达到500亿美元,这已经跟百度现有市值相当,这些消息给予反弹多一个理由,但更多是阶段性技术反弹,不宜寄望太高反弹力度。

博大资本国际行政总裁温天纳表示,恒生科技指数出现反弹,主要由互联网权重股及AI概念带动,当前互联网公司估值已处于历史低点,但趋势反转难度较大。

“短期大概率维持震荡,适合低吸而非追高。”温天纳称,若外部风险偏好改善、消费互联网回暖,7月有望进一步修复,也要看成交额配合程度,如果跟涨时量能未有效放大,就是反映资金态度依然谨慎。

市场担忧AI投入影响现金流

温天纳表示,互联网龙头AI投入与现金流方面仍需关注,但不必过度担忧。腾讯、阿里在近期披露的财报当中,显示AI资本开支大幅增加,导致部分季度自由现金流转负、利润率承压(如阿里的投入拖累更明显一些)。然而核心业务现金流韧性强,云服务、广告等AI变现已逐步显现,投入属战略窗口期,中长期来看,人工智能业务发展有望反哺盈利,现金储备较厚的龙头抗风险能力更优。

李泽铭称,传统科网股的问题一直存在,包括AI基础建设投入过大,现金流面临一定压力,阿里等互联网平台的本业电商一直面临激烈竞争,在整体宏观环境下遇到挑战。此外,市场对于其AI方面的进度,包括大模型等技术建设,暂时没看到有太大变化,相比其他AI同行来看依然需要追赶。

桓睿天泽基金经理莫小城表示,互联网公司现在有一定性价比,这些公司未来表现主要取决于盈利、现金流和AI投入回报。科技代表未来,但投资不能只买未来想象力,最终还是要回到确定性。真正值得价值投资关注的科技资产,不是概念多、弹性大,而是已经有稳定现金流、清晰商业模式,同时还能用新技术提升效率、打开新空间的公司。

从这个角度看,腾讯、阿里这类平台公司确实具备研究价值,这些公司有用户、有场景、有现金流,也有能力投入AI。但机会的核心不是简单押注“互联网全面反转”,而是看这些平台龙头能否把AI转化为广告、电商、云服务、内容生态和组织效率的提升。

莫小城认为,当前位置可以进入研究区间,但仍要以确定性为前提。如果只是AI预期,不能兑现到利润和现金流,估值修复空间有限。

“我觉得还是要谨慎一些,”广州一位私募人士则向第一财经记者表达了更多担忧。

他分析称,2025年底以来,就有阿里、百度、快手等公司分拆旗下AI芯片业务上市的相关消息出现,但并没有见到太实质性的进展,股价也都继续下跌,某些互联网公司在AI领域目前尚未展现出特别明显的优势。然而,为了追赶AI领域的发展,这些公司不得不大量采购芯片,并建设多个算力中心,相关投入可能会超出市场预期,从而影响现金流。






2026-6-30 :

6月29日,国家医保局公布了关于通过2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录(下称基本医保目录)及商保创新药目录(下称商保目录)调整初步形式审查的药品及相关信息。

据第一财经记者梳理,有7款原本已在2025年商保目录的创新药,正在寻求进入新一轮基本医保目录,这些药已通过基本医保目录调整初步形式审查。

而已通过基本医保目录调整初步形式审查的药物,并不代表已纳入2026年基本医保目录名单中,还需要经过严格的专家评审,以及后续的独家药品谈判、非独家药品竞价等程序才能最终纳入基本医保目录。

细看这7款药物,分别是多奈单抗注射液、仑卡奈单抗注射液、那西妥单抗注射液、纳基奥仑赛注射液、瑞基奥仑赛注射液、盐酸沙丙蝶呤片、注射用泽尼达妥单抗。

其中多奈单抗注射液、仑卡奈单抗注射液属于阿尔茨海默病治疗药物;那西妥单抗注射液、盐酸沙丙蝶呤片属于罕见病用药,分别用于治疗神经母细胞瘤、治疗高苯丙氨酸血症;纳基奥仑赛注射液、瑞基奥仑赛注射液属于CAR-T细胞治疗药物;注射用泽尼达妥单抗用于治疗胆道癌。

如何看待这些已在商保目录的创新药要冲刺基本医保目录?

2026年的基本医保目录调整,新增了三条目录外药品的申报条件,其中包括纳入2025年商业健康保险创新药品目录的药品,这也是为了让基本目录与商保创新药目录进行衔接,同时稳定企业参与申报商保创新药目录的积极性。

基本医保受基金承受能力约束,定位“保基本”,进入该目录的创新药年治疗费用,通常在30万元以内,这与创新药高昂的定价存在天然的矛盾。

近日,武汉大学董辅礽经济社会发展研究院副院长王健教授接受第一财经记者采访时表示,商保创新药目录的定位是基本医保目录的补充,同时起到过渡池的作用,创新药先经商保渠道积累真实世界数据,待临床价值与成本效益验证后,再考虑纳入基本医保目录。

已在商保目录的创新药,仍试图冲刺基本医保目录,一个不可回避的事实是,进入商保目录的药品,因商保覆盖人群有限,同时进院“最后一公里”有待畅通,短期内还无法做到像进基本医保目录那样可以快速实现“以价换量”,这是进入商保目录创新药当前面临的商业化困局。

已在商保目录中的创新药,若想顺利纳入基本医保目录,往往需要承受较大的价格降幅,这也考验药企进医保的决心。

按照《基本医疗保险用药管理暂行办法》和《2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》,目录调整分为企业申报、形式审查、专家评审、谈判竞价/价格协商等环节。


2026-6-30 :

中美经贸关系历来牵动两国利益,也影响世界经济预期。

2026年5月20日,商务部美大司负责人在解读中美经贸磋商初步成果时表示,中美双方同意成立政府间贸易理事会和投资理事会。这一安排之所以值得期待,并不在于它能够一夜之间解决所有分歧,而在于它为两国经贸关系提供了一个更加稳定、更加专业、更加可持续的沟通平台。对于全球两大经济体而言,越是在外部不确定性上升的时候,越需要把沟通机制建起来,把政策预期稳下来,把合作空间拓展开来。

从贸易角度看,成立贸易理事会,意味着中美的贸易互动方式正在从“危机式应对”走向“机制化管理”。过去几年,中美在贸易领域面临关税、市场准入等不少复杂问题。许多问题如果缺少常态化沟通,便容易在误解中累积,在摩擦中放大,最终提升市场不确定性。贸易理事会的意义,正在于把贸易领域内的应激性和临时性的沟通,转化为常态化和制度化的机制,使双方能够在贸易问题出现时有地方谈,在贸易分歧扩大前有机制管,在贸易风险外溢前有办法控。

有了固定的对话平台,双方可以围绕具体行业、具体产品、具体政策诉求开展专业沟通,把一些原本容易被情绪化、标签化的问题,尽可能拉回到经贸规则和技术性磋商的轨道上来。对于中美两国企业而言,最怕的不是分歧本身,而是政策信号忽明忽暗、规则环境反复变化。如果贸易理事会能稳定运行,将有助于减少贸易领域的误判,为企业贸易活动提供稳定的政策参考。而且中美经贸关系具有广泛的务实合作空间,贸易理事会的价值,也在于将潜在的合作空间转化为可讨论、可推进、可落地的合作项目。

当然,中美经贸关系的深层问题,也不会因为一个机制的成立而自然消失。机制是平台,不是终点,是工具,不是答案。理事会能否真正发挥作用,关键取决于双方能否尊重彼此合理关切,避免经贸问题被过度安全化、泛政治化,能否实现贸易政策的稳定性和贸易沟通的连续性。倘若只是把机制当作姿态性安排,而实际政策仍然各行其是、层层设限,再好的平台也可能空转。比成立机制更重要的,是以诚意充实机制,以行动兑现承诺,以具体成果积累互信。

从更大范围看,中美建立这样的常态化沟通机制,意义也不止于双边关系。当前,世界经济复苏仍面临压力,贸易保护主义有所抬头,全球多边贸易体制遭受多重挑战。中美经贸关系的稳定,不仅关乎两国企业和消费者利益,也关乎全球经济秩序。两个大国能够通过制度化渠道坐下来谈,把问题沟通好,把合作推进起来,本身就是对开放合作、互利共赢的积极信号。在复杂国际环境下,对话比对抗更有价值,合作比封闭更符合各方利益,稳定比反复更有利于世界经济恢复增长。

(本文作者为中国社会科学院世界经济与政治研究所助理研究员 石先进)


2026-6-30 :

作为亚洲规模最大的空运货运与物流行业贸易展会,两年举办一次的亚洲物流双年展,一直是探寻空运物流的风向标。

在刚刚结束的2026亚洲物流双年展上,全球近50家航司、机场、货运代理等物流供应链上下游企业,就分享了不少航空货运市场变化带来的新机会,以及来自地缘政治和运力不足带来的挑战。

而来自产业结构升级和供应链转型带来的变化,正在对货物运输和物流服务提出新的要求,也在改变着全球贸易的主要流向。

应对中东战事影响

对于航空货运企业来说,今年面临的最大挑战,首先来自中东战事的影响。

以往,中东地区尤其是迪拜,是从亚洲到欧洲和非洲的空运枢纽,不少运营商会在这里经停加油,以迪拜为主运营基地的阿联酋航空更是将货物运送到迪拜中转后,再运往全球各地。

2月底开始的中东战事,令迪拜机场也陷入战火之中,不少航司暂停了部分或全部飞往迪拜的客运航班,这对航空货运来说,首先是减少了客机腹舱带货的运力。

“现在阿联酋航空的客运运力已经恢复了91%,预计7月中旬将恢复到100%,”阿联酋航空SkyCargo货运部全球商务高级副总裁杰弗瑞(Jeffrey van Haeften)接受记者采访时透露,“而对于全货机,我们从未中断过运营,甚至将暂停运营的客机也拿来运货。”

据记者了解,在战事爆发之初,阿联酋航空就调配了14架客机,通过腹舱带货执行纯货运航班,有的甚至不经过迪拜枢纽而直飞欧美,以确保必需物资的运输链路畅通。而其他货运航司也在寻找替代方案,通过调整运营模式保证贸易流通。

国泰货运商务总经理谢文斯(James Evans)就对记者介绍,当经由中东地区的运力受到影响时,市场运力出现了较大规模的重新配置,因为部分原本经由迪拜等中东地区经停或中转的货运航班无法运营,到欧洲的市场运力也受到一定影响。

以国泰货运为例,原本公司欧洲的货运航班很多是先去迪拜补充燃油,再飞去欧洲,现在就要多载一些燃油直接飞到欧洲,从而影响了载货量,相当于能够处理额外需求的供应下降了,而这也一定程度上推高了中东乃至欧洲航线的空运价格。

截至6月初,中东至欧洲航线的现货运价较战前高出89%,南亚至欧洲航线高出74%。不过,多家货运航司的管理层告诉记者,随着中东局势的缓和,运价已经开始逐渐回归到正常水平,运力布局和货物流向也将持续调整和演变。

跨境电商之外的新机会

地缘政治和贸易政策一直是影响航空货运的重要因素,除了中东战事,美国取消小额免税安排后,中美之间的电商包裹运输需求也有所放缓,如今,这样的情况可能要在欧洲上演。

7月1日起,欧盟计划取消沿用数十年的“150欧元以下”包裹免征关税豁免,针对所有非欧盟国家发往欧盟个人消费者,货值小于150欧元的电商直邮包裹将强制征税。

“虽然关税可能短期内影响到欧美市场的需求,但我们认为贸易增长的趋势是不可逆的,”杰弗瑞告诉记者,2024/25财年至2025/26财年期间,阿联酋航空从中国内地运往全球网络的货运量同比增长超11%,主要来自跨境电商的需求。在全球范围内,2024年至2025年间的电子商务需求也录得约20%的年同比增长。

非洲最大的航空货运运营商、埃塞俄比亚航空货运与物流服务部总经理德雷罗(Dereje Derero)也对记者透露,近年来中国出口非洲增速最快的货物品类以跨境电商商品为首,出货量较往年增幅超20%。“Temu、SHEIN等中国跨境电商平台正在加速拓展非洲市场,带动航空货运需求持续增长,埃塞航空在大湾区的货运布局也深度受益。展会期间,我们还签署了广州3号货站启动用户合作意向书,通过前置仓储布局优化跨境货物集散链路,提升华南地区对接非洲市场的物流周转效率。”

与此同时,今年5月1日起中国对53个非洲建交国全面实施的零关税政策,也令中非双向贸易持续扩容,尤其是非洲咖啡、鲜花、水果、牛羊肉等特色农产品对华出口爆发式增长。“我们回程的舱位利用率大幅提升,改善了以往中非航线单向载货的情况。”德雷罗说。

国泰货运也看到了海外产品进口中国的货运需求增长趋势。除了由欧洲运往中国内地的医药运输需求持续增长,水果、海鲜、金枪鱼、龙虾等高品质鲜活产品的进口也在增加,为此,国泰货运开通了面向澳门和珠海的鲜货通道,并增加了到广州的航班频次。

谢文斯还对记者透露,人工智能热潮令全球AI基础设施的投资大规模增长,从而带来AI相关硬件设备的航空货运需求快速扩大,包括服务器机架、精密设备、电池等危险品一类的相关货物,这将成为今年重要的市场变化和增长点。

“很多高价值科技产品都是在中国和东南亚市场制造,这些产品的出口需求正在快速扩大,市场对时效性和特殊货物处理能力要求较高的货物运输需求在今年增长明显,比如有些设备的体积较大、结构复杂,对处理的操作有特殊要求,再比如电池等危险品对运输条件要求非常敏感,这些都对承运商提出了新的要求。”谢文斯说。

杰弗瑞也看到了AI数据中心的快速发展对航空货运带来的新机会。“近年来,出口结构已从普货逐渐转向更为专业化和细分领域,我们从中国运往全球的货物除了电子商务商品,还有高科技电子产品及信息基础设施,包括最新消费类电子产品、芯片、信息技术行业的服务器,这些产品由于高度限制,无法放进客机腹舱,用全货机运输就是一个很好的解决方案。”

全货机运力紧缺如何破

然而,要想找到更多全货机运力,并不容易。

在上一届物流双年展上,不少货主和航空货运提供商们就在想尽办法找飞机,最大困惑也是飞机不够用。

今年的情况没有改变多少。“从全球市场看,航空货运运力仍处于结构性偏紧,货机运力在中短期内仍将处于紧缺状态,”德雷罗对记者预计,“我们在2022年就订购了5架波音777全货机,并在考虑客改货方案,引进两架波音777-300ERSF改装货机。”

据记者了解,目前市面上的大型货机只有777货机,但波音777-200F将在2026年12月停止生产,波音和空客新的全货机都要到2028年才能交付。为此,今年已经接收了5架波音777全货机的阿联酋航空,也在实施客改货方案,已经接收了首架由客机改装的波音777-300ERSF货机,并计划在年底和明年接收更多架。

国泰货运则在5月追加订购了2架空客A350货机,并在6月签署了一架空客A330货机的长租协议。南航物流也与波音签约采购2架B777F货机与5架新一代B777-8F货机,同时获得3架B777-8F的选购权。

持续扩充运力也体现了空运巨头们对未来市场增长的信心。“客户非常明确地告诉我们,他们希望获得更多运力,也有大量对时效要求很高的货物需要运输,我也感受到大家对今年下半年的表现充满信心。”谢文斯说,“此外我们观察到,中国内地与东南亚之间的贸易流显著增长,因此增加了东南亚市场的运力,今年5月开通了曼谷货运航班,并增班马来西亚槟城及越南,下半年还计划增加飞往美洲的货机航班频次。”

阿联酋航空也在展会期间宣布增加飞往中国的航班频率,并开通每周三班从郑州出发的货运航班,依托华中枢纽拓展更大的中国腹地市场,并通过加大非洲和拉美通航点,扩容中非及拉美货运通道。

这样的策略也得到埃塞俄比亚航空的认同,公司在展会期间与湖北鄂州机场集团签署航线运营、货源整合、货运配套等全方位的战略合作协议,并联手河南中豫航空集团推进郑州枢纽建设,探索货源互通的创新合作模式。


2026-6-30 :

第一财经记者从中国广核集团(下称“中广核”)获悉,6月29日,中国纬度最高、东北首座光热电站——中广核吉西基地10万千瓦光热电站在吉林省大安市投产发电。

该电站位于北纬45.36度严寒气候区,采用单塔单镜场熔盐塔式技术路线,装机容量10万千瓦,储热时长可达8小时,具备24小时安全稳定连续运行能力,汽轮发电机组可实现快速启动。

镜场由19667面高精度定日镜组成,总面积约59万平方米,相当于‌83个‌标准足球场的总面积,可实时追踪太阳轨迹,将太阳光精准反射汇聚至中心标高210米的吸热器,通过吸热器将光能转化为565摄氏度的高温热能,储存于配套的熔盐储热系统中。由于储罐温降优于设计值,储存的热能,可以用于当天发电,也可以根据天气情况,用于次日甚至更长时间段的发电。

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中广核吉西基地10万千瓦光热电站(图片来自中广核)

作为国家首批沙戈荒“风、光、热、储”一体化示范项目之一,中广核吉西基地10万千瓦光热电站配置4万千瓦熔盐电加热器,能够与电站附近此前已投产的中广核吉西26万千瓦风电项目以及13万千瓦光伏项目进行联动,实现在风电、光伏发电过剩时,将富余电能转化为热能储存起来,平抑弃风弃光,提升能源综合利用效率。

“项目所在地自然条件极为严苛,最低气温达零下37.3摄氏度,最大风速可达9级,同时面临盐碱地质、高地下水位及土壤黏重等多重工程挑战。”中广核吉西光热项目公司负责人赵雄表示,中广核通过系统性科技攻关,成功掌握了熔盐防凝固、镜场抗风雪、低温桩基施工、大型储罐复合防水等成套关键技术,形成了一套可在北纬45度以上严寒地区、恶劣地质条件下复制推广的标准化解决方案。

另据中广核(吉林)新能源投资有限公司董事长姜通海介绍,项目投产后,预计年发电量1.8亿千瓦时,等效节约标煤消耗约5.4万吨,减排二氧化碳约13.9万吨。项目建设与运营期间累计为当地创造超过2000个就业岗位,带动了上下游产业链协同发展。

不同于风电、光伏等间歇性新能源,光热发电自带长时储能属性,既能为电网提供稳定的基荷电力,又可根据电网调峰需求灵活释放电力,是当前新能源领域可安全替代传统化石能源的技术路径之一。就在6月25日,国家发改委、国家能源局联合印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》正式对外公布,其中明确提出要推进“光热发电、海洋能规模化发展”,“在内蒙古、甘肃、新疆、青海、西藏等太阳能资源丰富地区,建设一批光热发电工程,到2030年,光热发电累计装机力争达到1500万千瓦”。

国家能源局数据显示,2025年,全国光热发电新增装机94万千瓦,同比增长203%。截至2025年12月,全国光热发电装机容量达到182万千瓦,同比增长107%。光热发电量16亿千瓦时,同比增长32%。

据2025年2月发布的《2024中国太阳能热发电行业蓝皮书》,目前中国光热发电产业链单位数量已相当庞大,总计约44万家,其中包括国有企业1.4万家、民营企业42.1万家、外商投资企业3000家以及小微企业2.35万家。

去年12月,国家能源局有关负责同志就《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》答记者问时介绍,经过多年发展,中国已成功掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流光热发电技术,已建成全球领先的光热发电产业链,电站单位千瓦建设成本从10年前的约3万元下降至1.5万元,度电成本降至0.6元上下,光热发电已初步具备规模化发展的基础。


2026-6-30 :

6月29日,四大股指集体收涨,沪指涨1.16%,深成指涨0.19%,创业板指涨0.54%,科创综指涨3.12%。

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盘面上,半导体产业链延续涨势,玻纤、覆铜板、光通信板块调整。创新药板块崛起,农业、食品饮料、非银金融、煤炭板块走高。

具体来看,创新药概念股全天强势,佰仁医疗、三生国健等多股涨停。

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下跌方面,苹果概念股多数下跌。宏和科技、水晶光电等多股跌停。

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沪深两市成交额3.52万亿,较上一个交易日缩量347亿。盘面上,市场热点快速轮动,全市场超2900只个股下跌。


2026-6-30 :

韩国股市在暴跌与暴涨中迎来新的一周。

29日下午,韩国两大半导体巨头三星电子、SK海力士联合发布十年大规模投资计划,总投资额超1000万亿韩元(约合人民币4.42万亿元),创下韩国科技企业投资规模历史之最。此次投资将覆盖韩国全罗道、忠清道及庆尚道等核心区域,聚焦芯片制造、先进封装、材料研发及绿色能源配套等领域,计划新建多座尖端晶圆厂,推动本土产业链上下游协同布局。发布会由韩国总统李在明主持,标志着韩国半导体产业新一轮战略升级正式启动。

上述消息公布后,韩国综合股价指数(KOSPI)随即由跌转涨。截至29日下午第一财经记者发稿时,KOSPI重新回到8500点以上,而29日开盘报8334.28点。上周,KOSPI一度站上9100点历史新高,此后由于韩国资本利得税改革相关传闻,隔日暴跌9.30%,创年内最大单日跌幅,之后虽有所反弹,但26日受隔夜美股科技股大跌等因素拖累,再度进入下行通道。

面对今年以来不断出现的“缓涨-崩盘-再反弹-再暴跌”极度波动的行情,首尔科学综合研究生院大学主任教授黄菲告诉第一财经记者,韩国股市当前“暴涨暴跌”的核心驱动力就是AI存储超级周期叠加基本面改善,“全球范围内AI投资持续扩大,带动存储芯片需求激增,三星电子和SK海力士今年一季度营业利润分别同比增长756%和406%,创下历史纪录。这一基本面的强力支撑,是推动KOSPI从年初大幅走高的产业逻辑基础。”

资料图

2026-6-30 :

美股人工智能(AI)股和科技板块上周遭遇全面抛售。虽然AI持续成为美股牛市共识主线,但市场集中度、估值水平以及投资者重新评估巨额AI资本开支能否兑现盈利等担忧越来越突出。

景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对第一财经记者表示,现在AI领域的集中度风险与通胀再次抬头风险一样,是最被市场忽视的尾部风险之一。很多超大规模公司约30%的收入被标记为“其他收入”,“其他收入”实际上来自他们对AI相关企业的早期投资。这意味着,整个AI领域间存在很多交叉联系,也导致了AI集中度风险。

录得最差周表现

上周,随着油价回落,美股能源、医疗和消费等板块表现强劲,AI交易再度经历新一轮广泛而剧烈的估值震荡。

AI股和科技股继续成为市场最大的拖累。SpaceX上市第二周跌超17%,抹平首周涨幅。宣布70亿美元收购Synaptics进军“物理人工智能”(physical AI)领域后,安森美(onsemi)26日股价暴跌近24%,创近六年来最大单日跌幅,成为标普500指数表现最差的成分股之一。此前因AI数据中心叙事而一路狂飙的甲骨文也成为重灾区,上周累跌逾19%,创下自2001年互联网泡沫破裂低谷时期以来最大单周跌幅。此前,甲骨文曾凭借不断上调的数据中心建设计划以及庞大的AI云订单推动市值快速攀升,但市场近期开始更加关注其持续飙升的资本开支究竟何时能够转化为利润和自由现金流。费城半导体指数26日单日重挫逾5%,全周累跌将近8%,录得年内最差单周表现。非AI相关领域的标普500成分股本周整体累涨超2%。

市场人士和投资者普遍担忧,在AI基础设施竞赛不断升级的背景下,超大规模数据中心建设需要持续投入巨额资金,而未来客户需求、GPU供应以及盈利兑现节奏仍存在较大不确定性。这令此前估值快速扩张的软件和云计算公司率先遭遇获利回吐。

“科技七巨头”(Magnificent 7)上周也悉数录得周累跌,结束此前持续数月领涨美股的局面。纳斯达克指数当周下跌约4%,而道指和罗素2000小盘股指数却双双跑赢。纳斯达克指数相对小盘股录得2024年7月来最差周表现。据道琼斯市场数据,本月,“科技七巨头”市值合计蒸发约3万亿美元。追踪这七只股票的Roundhill Magnificent Seven ETF 6月跌幅达13%,为该基金自2023年4月成立以来最差月度表现。而追踪标普500其余成分股的Defiance Large Cap ex-Mag 7 ETF同期上涨2.6%。

截至26日,已五连跌的英伟达上周累跌8.62%,创4月13日以来低位;Alphabet在26日也连续第五个交易日下跌,刷新4月21日以来低位,上周累计跌8.92%;此前两连跌的微软虽然在26日收涨,但全周仍跌近2%;苹果四连跌后,于26日收涨,但全周也累计下跌4.77%。25日单日回落超3%的亚马逊尽管在26日收涨,但全周累跌4.79%;Meta和特斯拉上周也分别累跌4.67%和5.19%。高盛追踪TMT蓝筹科技股的指数上周创去年4月,即特朗普政府宣布所谓对等关税以来最大的周跌幅。

遭反噬

过去一年,微软、Alphabet、Meta、亚马逊、甲骨文等科技巨头不断提高资本开支,用于建设AI数据中心、采购GPU及扩张云基础设施。但随着资本投入持续刷新历史纪录,越来越多投资者开始关注这些投入何时能够带来真正的盈利增长。同时,存储芯片、GPU、服务器以及软件等AI产业链各环节此前均经历了估值快速扩张,且相关股票交易集中度越来越高,一旦市场风险偏好下降,获利盘集中兑现便容易引发板块整体调整。

在此背景下,市场人士认为,近期抛售调整的核心逻辑,并非否定AI长期成长逻辑,而是市场开始从“只看增长”转向“关注回报”。AI股流出的资金正流向价值股和质量股,以及此前滞涨的超大规模云计算商和软件股。

FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸对第一财经记者表示,近期AI相关板块出现洗仓式抛售,面对突如其来的急跌,市场恐慌情绪升温。但如果综合考虑市场资金流向、基本面数据等因素,调整更像是一场技术性与情绪叠加的“健康回调”,美股在8月前的短期形势依然偏向乐观。

“这次抛售主要由于三大因素:第一,季结/半年结的基金资产再平衡。由于过去一季度AI科技股的大幅上升,全球大型基金在投资组合中超配,触发了高达1650亿美元的换仓沽盘,资金从科技股流向债市。第二,高杠杆引发的踩踏效应。市场情绪导致衍生品与杠杆ETF累积了庞大仓位,急跌触发连环抛售,进一步放大了跌幅。第三,对AI算力需求的根本性担忧,加上企业界开始控制AI开支,令市场忧虑需求放缓。同时,美元指数升破101并伴随加息预期升温,亦令市场承压。”他称。

“科技七巨头”跌落神坛本质上也是“拥挤交易松动”的结果。过去三年,“做多七巨头”是市场最拥挤的交易,带领美股走出2022年“熊市”,并持续到2025年都跑赢标普500。但2026年,AI产业链上游的芯片和硬件供应商强势崛起。据金融软件公司Hazeltree数据显示,存储芯片制造商美光科技在发布亮眼财报后,市值已接近Meta。芯片设备商Applied Materials和半导体巨头博通上月跻身对冲基金最拥挤多头头寸的第二、三位。AI生态内部也正出现明显分化,即AI“出钱方”(超大规模云计算厂商)与“AI收钱方”(芯片和算力供应商)走势大幅背离,非AI板块上周整体还录得2.2%的涨幅。

国际清算银行(BIS)近期在年度报告中也发出警示,当前AI泡沫破裂、通胀反复及财政压力,已成为威胁全球经济繁荣的三大“风险爆点”。BIS强调,若AI领域回报不及预期,可能触发融资骤然收缩,将当前的资本开支热潮迅速逆转为一轮漫长的投资萧条,进而通过金融条件收紧产生广泛溢出效应。如今股市大幅回调对宏观经济造成的冲击,可能远超历史经验。同时,其他资产类别也面临类似风险,尤其是信贷市场。若此次风险重估——无论由利率走高还是AI崩盘引发——其破坏力或堪比2008年全球金融危机。

尾部风险之一

不过,卢晓旸也告诉记者,这波科技股、AI股大跌并不代表牛市终结,而更多是市场对AI投资进行的“现实检验”(Reality Check)。市场确实开始质疑企业投入巨额AI资本的短期投资回报率,担心软件公司因预算收紧而受压,但支撑AI发展的底层逻辑依然坚实。美国科技巨头在2026年的资本支出计划依然庞大,这意味着对半导体、服务器及数据中心基础设施的需求并未消失。

“当前的波动或许更多反映的是资金在高度集中后的板块轮动,这种板块轮动带出了一个核心现象,即资金缺乏具备足够容量的替代品。而在寻找更多投资风口时,市场发现美股‘科技七巨头’已略显疲态,但量子科技、小型模块化反应堆(SMR)等新兴概念虽然不时有好消息出现,整体产业规模却尚不足够庞大,无法完全承接从大型科技股流出的大量资金。”因此,他称,“一旦宏观市场情况稍作企稳,这些具备实质业绩支撑的AI硬件与基础设施板块,大概率会是资金率先回流的对象。我们有理由相信这波跌市或只是短暂的阵痛,整体而言,我们仍倾向相信美股在8月前将维持偏乐观的格局,AI核心板块在消化沽压后有望重拾升轨。”

赵耀庭也对记者表示,未来几个季度甚至几年,AI依然是最重要的投资催化剂之一。从这些超大云服务商的支出来看,它们预计继续在数据中心等领域加大投入,而数据中心又需要各类硬件支持,由此形成了一个完整的AI相关产业链。未来几年,这些相关行业和领域有望吸引数万亿美元的投资,这是一个非常重要的趋势。“AI相关的盈利增长依然具有非常强的领先优势和持续空间。因此,总体而言,AI仍将是驱动企业盈利和宏观经济增长的核心动力。”他称。

但他也坦言,“市场确实存在AI资本开支调整带来的风险。尽管AI可能是推动股市上涨最重要的催化剂,但它可能也是今年下半年市场面临的最大风险,主要是因为集中度问题,即在标普500指数里,超大型云计算提供商贡献相当大一部分的盈利。所以从AI投资策略来看,它虽然会吸引大量资金,但如果半导体行业内某一两家头部企业的盈利不及预期,也可能会导致整体市场的下跌。这种集中风险是需要警惕的。”

他补充称,美国AI公司估值处于较高水平。因此,虽然AI投资的趋势依然强劲,但更看好AI领域上下游的一些公司,比如能源领域公司。数据中心需要消耗大量的能源、电力和水,美国数据中心可能会在三年内耗尽现有能源供应。所以,能源及其他AI上下游产业存在巨大潜力。


2026-6-30 :

陀思妥耶夫斯基是中国读者特别喜爱的俄罗斯作家之一,他的小说《罪与罚》《白痴》《卡拉马佐夫兄弟》等,凭借对人性的深刻洞察,为几代读者带来启迪。在话剧舞台和电影银幕上,对陀思妥耶夫斯基作品的改编也层出不穷。最近,展览“陀思妥耶夫斯基的世界——停止阅读意味着停止思考”也来到了上海。

中国读者喜欢称呼陀思妥耶夫斯基为“老陀”,曾编辑出版陀思妥耶夫斯基全集的翻译家刘文飞在接受第一财经记者专访时说,“老陀”这个说法有亲切调侃的感觉,但又保持着尊重。

“在俄罗斯古典作家中,陀思妥耶夫斯基是最具有现代性特征的。你找不到生活的意义,他告诉你,意义还是要寻找的,你需要信仰,信仰就在你自己的心中。”读者习惯仰视伟大作家,但是新一代读者需要新的观念,刘文飞表示,“老陀”不给你上课,他教你要有思想,但这门课,你最好自修。

展览现场

还原作家故居

阅读、思考、交流,以及通过展览感受作家生活过的真实环境,都是自修的一部分。6月23日,“陀思妥耶夫斯基的世界——停止阅读意味着停止思考”在中国近现代新闻出版博物馆开幕,陀思妥耶夫斯基在圣彼得堡的旧居被“搬到”上海。

这次展览引进了157件实物馆藏及大量电子藏品。这也是俄罗斯陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆和俄罗斯科学院俄罗斯文学研究院(普希金之家)文学博物馆首次带着展品走出国门,展厅被设计成陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆内部的模样。

展览现场

陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆坐落于圣彼得堡库兹涅奇内巷5/2号,“老陀”于1846年和1878年10月至1881年1月之间在此居住,并于1881年1月28日在这座住宅里走完了人生路程。在那里,陀思妥耶夫斯基完成了中篇小说《双重人格》和长篇小说《卡拉马佐夫兄弟》。

莫斯科的陀思妥耶夫斯基出生地旧居,也是一座重要的博物馆。“文学朝圣在俄罗斯是一种极盛的风潮,”刘文飞说,“俄罗斯每座城市最多的纪念碑是作家纪念碑,最多的博物馆是作家故居博物馆。俄罗斯人将大作家视为文学圣徒,人们在作家故居中会小步走路、轻声说话,眼神中充满虔诚。现在也有很多中国的俄罗斯文学迷,哪怕不懂俄语也没关系,他们会专门去与俄罗斯作家相关的地点朝圣,包括‘老陀’生活过的地方。”

最后一支笔来到上海

1880年,《卡拉马佐夫兄弟》第一部出版后反响极佳。陀思妥耶夫斯基全力投入到第二部的创作中,但是他的健康状况当时已经比较糟糕。本次展览中最具分量的展品之一,是陀思妥耶夫斯基生前用于写作的笔,这支细细的水笔有木质的笔杆,笔身上有天鹅图案和两道波浪纹带,前端约三分之一是金属制的笔尖。正是由于写作用笔滚落书桌,掉入书柜下的缝隙,作家为了捡笔用力搬动书橱,不幸造成血管崩裂并吐血,不久后就辞世。

写下《卡拉马佐夫兄弟》的笔

这支笔及作家生前使用过的墨水套装、烟盒、帽子、药瓶等物品,代表着陀思妥耶夫斯基沉甸甸的一生。展览将现场设计得与陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆内部一致,不仅搬来了常设展项《卡拉马佐夫兄弟》三联画和博物馆影集等,连壁纸颜色都一样。

读者可以在展览中看到陀思妥耶夫斯基创作《罪与罚》《白痴》《群魔》《少年》《卡拉马佐夫兄弟》等作品过程中留下的手稿,上面的笔记、修改痕迹、随手画下的人物,让读者可以更鲜活地了解作者创作时的状态。部分作品出版时的插画,也在本次展览中亮相。

1849年4月22日,圣彼得堡宪兵分队楚季诺夫少校受命逮捕了从事革命活动的陀思妥耶夫斯基。逮捕令原件在1990年代复制保存,也在本次展览中展出。这张逮捕令的左上角盖有“皇帝陛下办公厅第三厅”的印章,日期、编号和“机密”字样清晰可见。随后的流放生涯,严重损害了陀思妥耶夫斯基的健康,也磨砺了这位伟大作家的文学世界。

致楚季诺夫少校的费·米·陀思妥耶夫斯基秘密逮捕令第一页

陀思妥耶夫斯基与他的哥哥米哈伊尔于1861年一起创办的《时代》杂志,也来到了本次展览。从西伯利亚的流放和苦役中归来,“老陀”就在这本杂志上发表作品,回归俄罗斯文学界。读者熟悉的《被侮辱的与被损害的》和《死屋手记》即由《时代》杂志刊登。

刘文飞说,了解一位作家的方式有很多,看展览这种类似“文学朝圣”的做法也很有价值,能带来直观的感受,“相当于跟‘老陀’跨越时空地握个手,也许有些刹那会给你带来特别的触动”。

他还建议,看展览前后可以再读一部陀思妥耶夫斯基的小说,看看是否有不同的感受。刘文飞的新书《陀思妥耶夫斯基的读法》下月即将面世,新书通过十余篇文章解读“老陀”五部最重要的作品。刘文飞将在展览后续的讲座活动中来到上海与读者见面。

本次展览由中国近现代新闻出版博物馆、中国文物交流中心和俄罗斯陀思妥耶夫斯基文学纪念博物馆联合主办。展览将持续到9月13日。

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陀思妥耶夫斯基的世界——停止阅读意味着停止思考

时间:6月23日~9月13日

地点:中国近现代新闻出版博物馆(上海市杨浦区周家嘴路3678号)


2026-6-30 :

6月29日A股在科创板带领下继续上涨,科创50上涨超过4.61%,报收2126点,成交2300亿元。

科创综指上升3.12%,报收2416.67点,成交6062.66亿元,突破了5月21日的5804亿元,创出历史新高。

在第一财经记者采访的业内人士看来,科创板成交创新高之后,显示资金对行情依然乐观,预计结构性行情有望延续,接下来半年报逐步披露将会主导行情,而其他落后的板块也有补涨空间,投资者可以根据增持回购信息,买入相应蓝筹股进行组合上的“再平衡”。

慧研智投投资顾问李谦向第一财经记者表示,科创板成交创出历史天量,前期热门板块如芯片、半导体一度出现不同程度震荡。中期来看科技板块仍是市场主线,此前低迷的消费和医药板块也有触底反弹,市场进入良性做多阶段;中期行情依旧看好,主线仍以创业板、科创板为主导。

港股100研究中心顾问余丰慧表示,6月29日科创板成交额创历史新高,反映市场情绪高涨和资金积极参与,从历史数据看,天量成交往往伴随市场快速上涨,但同时也预示短期内市场波动性可能增加,上涨行情能否延续,关键在于量能是否能够持续保持高位,若后续交易日成交额依然维持在较高水平,说明资金流入态势良好,上涨趋势有望得到支撑。市场风格方面,当前数据和市场动向表明,科技板块特别是AI相关领域依旧是热点所在,随着业绩期临近,资金或会转向寻找业绩超预期的个股。

奶酪基金投资经理潘俊表示,A股成交额近期明显放大,标志着市场情绪极度亢奋与微观博弈加剧,短期单边逼空行情大概率转向高波震荡,获利盘兑现压力逐步显现,风格上科技股交易已达拥挤极限,短期资金向红利、大金融等低位板块切换的诉求强烈,但中期科技主线地位尚未动摇。随着财报季临近,科技股的定价逻辑将从炒预期转向业绩兑现。

东方财富策略分析师陈果表示,短期外围主要变化是美股AI产业链担忧上升,叠加加息及流动性收紧预期上升。虽然A股估值环境短期也会受到扰动,但整体看不具有系统性风险,三季度A股指数上行空间大于下行风险。短期A股内部结构存在拥挤,估值分化居历史高位,这可能来自于市场对于传统行业预期过度悲观,三季度有望边际改善,因此可以考虑逐步结构再平衡,近期较多传统行业公司密集增持回购,历史上看回购预案公告与公司股价见底有一定相关性,这类蓝筹公司也可以成为下一阶段再平衡的考虑对象。




2026-6-30 :

拍摄/第一财经记者王珍

SK集团会长崔泰源6月29日在韩国“三大重大计划”发布会上宣布,公司将投资1100万亿韩元扩大半导体供应。

崔泰源表示,随着人工智能需求的激增,对存储半导体的需求也呈指数级增长。目前存储半导体市场已经面临严重的供应短缺,预计未来短缺情况还会加剧。

为此,SK海力士决定在龙仁半导体产业群投资约600万亿韩元扩大DRAM(动态随机存取存储器)产能,并在清州投资约100万亿韩元扩大NAND(快闪存储器)产能。原计划2045年完工的龙仁半导体产业群的建设将提前12年完成。

同时,SK海力士计划投资约400万亿韩元,在具备必要发展条件的韩国西南部建立新的半导体产业集群。

“我们计划投资约1000万亿韩元用于人工智能数据中心项目,约1100万亿韩元用于半导体供应链扩建项目。”崔泰源说,目前已确认的人工智能需求非常强劲,未来十年SK计划继续在韩国国内进行平均每年超过100万亿韩元的投资。


2026-6-30 :

一则创始人不喝自己饮料的传言,让东鹏饮料(605499.SH)陷入了舆论风波之中。

今日午后,深圳市公安局南山分局发布声明,称相关造谣者已被刑事拘留,东鹏饮料股价也结束4连跌,午后一字涨停至收盘。

此前一则关于东鹏创始人的“饭局视频”迅速在社交媒体上发酵,视频中东鹏饮料创始人林木勤面对递来的自家产品摆手婉拒,该视频被配上“创始人不喝自家产品”的文案,也引发了网友热议。与此同时,这一文案也引发了市场的担心,东鹏饮料的股价从6月22日起,连跌4天,累计跌幅近一成。

6月27日晚,东鹏饮料在官方公号发布澄清声明,指上述饭局视频为凭空捏造,公司已经向公安机关报案。

今日开盘后,东鹏饮料股价先跌后涨。

午后,深圳南山公安发布警情通报,称涉事自媒体从业人员罗某某,为博取关注,引流牟利,借助AI工具编造了这一虚假信息并散布。目前罗某某已经被公安机关依法刑事拘留,东鹏饮料股价也迅速冲上涨停。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉记者,目前快消品市场竞争激烈,社交媒体的影响力越来越大,这类谣言对快消企业的损害远大于过去,因此造谣者被抓,资本市场及消费市场马上也有积极的反馈。

受益于品类多元化和全国化布局提速,东鹏饮料2025年实现收入208.8亿元,同比增长31.8%,实现归母净利润44.2亿元,同比增长32.7%。


2026-6-30 :

6月29日,Wind数据显示,A股市场共计127只个股涨停。其中存储芯片概念柏诚股份2连板,机器人板块奔图科技2连板。一图速览今日连板股>>

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2026-6-30 :

欧洲持续多日的高温天气正在“烤验”法国的公共卫生系统,并威胁着人们的健康,尤其对医院和养老院等场所造成了不小的冲击。

是否给医院安装空调,也成为近日法国舆论激辩的话题。

医院能源改造拨款翻番

根据法国卫生部长斯特凡妮·里斯特(Stéphanie Rist)6月28日在当地电视媒体的公开表态,目前3万台空调订单已经紧急下达,预计将在“未来几天内”到位。

尽管上周开始的这轮高温暂时得到缓解,6月29日早晨巴黎的气温已经降至16度,但法国国家公共卫生署预计新一轮热浪将于7月初卷土重来。

“加大对医院基础设施的投资,这将是2026年夏天法国达成的共识。”法国传染病学专家、日内瓦大学终身教授安托万·弗拉奥(Antoine Flahault)对第一财经记者表示。

法国总理塞巴斯蒂安·勒科尔努(Sébastien Lecornu)已经在一封致法国各市市长的信中确认,在2026年至2035年期间内,将规划60亿欧元用于医院投资建设,该框架内用于能源改造的拨款将翻倍,达到6亿欧元。

此外,法国还宣布紧急拨款1亿欧元,以满足最脆弱的医院服务的紧急更新需求,包括租用或购买空调以及通风系统等辅助设备。最新的3万台空调医院订单也包含在这笔紧急拨款中。

根据法国卫生部下属研究调查评估统计局(DREES)去年5月公布的一份财政报告,2023年法国医院建筑老旧率达到58.5%。由于隔热性能较差,这些占据很大比例的未翻新的医院也被视为巨大的“能耗漏洞”。

“这本质上是建筑老化、设施陈旧,难以应对新的气候环境变化导致的结果。”一位建筑设计行业资深人士对第一财经记者表示。

据介绍,欧洲很多医院拥有几十年甚至近百年的历史,当时的墙体、屋顶和窗户几乎不设隔热层,导致供暖制冷能耗极高;且老旧门窗、墙体裂缝等导致大量冷热空气交换,空调系统需持续高负荷运转才能维持设定温度,造成巨大浪费。

此外,医院建筑的改造难度大、成本高,施工周期长,需要大量资金和人力的投入。而在法国公立医院财政赤字飙升的情况下,这些投入变得更加困难。

新医院会安装空调吗

DREES报告显示,2023年法国公立医院财政状况加剧恶化,净赤字达24亿欧元,75%的法国公立医院处于亏损状态,比例高于2022年的65%,并创下2005年以来最高。其中,巴黎公立医院集团(AP-HP)赤字最严重;大型的中心医院的建筑老化率最高。

在极端天气条件下,法国医院某些科室病房的室内温度超过30度,对患者构成重大健康风险。有专家对第一财经记者表示,一些病人对高温不耐受,尤其是呼吸功能不全的患者,高温会导致病情加重。

法国极右翼政党“国民联盟”领导人玛丽娜·勒庞(Marine Le Pen)曾高调呼吁发起国家“空调计划”,优先为学校、医院和养老院等公共服务机构安装空调。

不过传统上空调在法国并不受欢迎。据英国《泰晤士报》援引数据,法国家庭空调安装率仅为25%。2021年的一项民调显示,48%的法国人反对安装空调,认为破坏环境。

法国上一任总理加布里埃尔·阿塔尔(Gabriel Attal)曾公开表示,法国应对高温的重点应是改善建筑隔热设计,而不是安装空调。

即便是法国在建的现代新型医院,也并不会完全安装空调。近日有法国电视台公开了实地探访位于法国西部城市南特的一座巨大的在建医疗中心的视频,在23万平方米的超现代化建筑里,仅50%的住院病房会装空调。这也引起医院工会的不满。

不过,医院管理层认为,这种新型建筑采用的隔热保温材料能使室内温度即便是在酷暑环境下也能保持凉爽,使用三层隔热玻璃窗,室内外温差甚至可以高达16度。“两天前我们测量过,室外42度,室内26度。同时,三分之一的建筑将安装空气冷却系统,它比空调耗能更少、成本更低。”该院投资部门主管表示。

法国建筑保温材料供应巨头圣戈班方面对第一财季记者表示:“我们确实越来越多地为建筑提供隔热解决方案,比如置于墙体内的保温棉。”据介绍,这些隔热材料在医院翻新和新建项目中受到广泛采纳。

另有一些医院正在采用屋顶绿化等方式给建筑降温,但这种方式的降温效果仍然有限。据法国中部地区涅夫勒省一家新建医院测算的数据,屋顶绿化可使室内温度较室外温度降低8度左右。这意味着在40度高温的情况下,室内温度可能仍然超过30度。


2026-6-30 :

从西欧剧烈的气温震荡到席卷全球的厄尔尼诺现象,极端气候的频发正给世界经济和保险行业带来新的考验。

本月,日本气象厅宣布太平洋已确立厄尔尼诺状态,而欧盟哥白尼气候变化服务局的数据则显示,全球5月气温已创下有记录以来的历史第二高位。在西欧,短短十天内从寒潮跨越到强热浪的剧烈气温震荡,导致西班牙录得了有监测以来最高的热浪致死人数。

美国达特茅斯学院的研究估计,1997~1998年的厄尔尼诺事件在随后的五年内使全球国内生产总值蒸发了5.7万亿美元。瑞士再保险则预测,如果长期趋势不变,今年全球因灾害导致的保险损失可能高达1480亿美元,而在峰值损失年份,这一数字可能攀升至3200亿美元。

达信(Marsh)中国区首席执行官兼总经理李铭接受第一财经记者采访时表示,许多自然灾害造成的损失正在以过去意想不到的方式发生。在他看来,支撑巨灾保险的风险地图和精算模型还未能够为这种气候风险充分定价,相关风险仍被“远远低估”,许多风险模型和地图都需要重新规划与设计。

厄尔尼诺引发的干旱现象(来源:新华社资料图)

风险版图需要重画

根据世界气象组织(WMO)和美国气候预测中心的评估,今年夏天爆发厄尔尼诺事件的概率高达80%,且有接近七成的概率演变成“超级厄尔尼诺”。这一气象异动的影响绝非均衡分布,它在推高澳大利亚和亚洲部分地区野火风险的同时,也在加剧美洲和东非的洪涝隐患。

极端天气的发生不仅危及农渔业,也已波及全球经济最前沿的产业。苏黎世保险公司国际建筑业务负责人麦克布赖德(Patrick McBride)称,在过去三年中,极端天气已占到该公司美国数据中心建造险理赔额的三分之一。气候风险分析公司First Street也发现,全球近八成的数据中心正面临着由洪水、强风和野火带来的日益加剧的急性气候灾害风险。

与此同时,保险公司并未对这种新趋势充分反应。根据英国金融机构TheCityUK与达信保险经纪公司的一份联合报告,传统的精算方法是建立在“每年的潜在损失概率大致稳定”这一假设之上的,但随着气候灾害的加剧,这一假设正变得越来越不可靠,这也削弱了保险公司对未来预期损失进行建模的信心。报告同时警告,这种方法论层面的不确定性,正在让保险公司对损失风险的定价变得越发困难,并导致全球保障缺口持续扩大。

这种压力已经体现在实际损失数据中。根据欧洲气候适应相关智库Repath的数据,由于热浪影响,意大利在2025年面临大约119亿欧元的气候损失,到2029年这一数字将上升至342亿欧元;2020至2023年间,欧洲年均与气候相关的损失达到445亿欧元,是此前十年均值的2.5倍。

李铭观察到了类似的趋势。他表示,由于极端天气的发生区域及强度都在变化,保险业在设计防范措施和应对手段时,必须增加许多新的考量。“可能过去很多不需要考虑台风和洪水的地区,现在必须纳入相关的规划和防护设计,”他说,“随着模型推算出的风险因子不断上升,保费的对价也需要进行相应的提升。这都是由于物理世界发生的变化,对我们整个业务本身带来的相应调整。”

他以中国南北方电网设计为例称,南方省份历经多次台风正面袭击后,已针对性强化了输电线路的防护设计,而北方一些地区历史上习惯应对的是低温与降雪,对台风引发的强降雨缺乏预案,目前也开始着手补强此前未曾规划的防护措施。

显著的保障缺口

瑞士再保险研究院的数据显示,2025年全球自然灾害经济损失总计2200亿美元,其中约49%获得保险覆盖,这是有记录以来的最高占比。该机构称,这一数字很大程度上是被美国这类保险渗透率较高的市场拉高的。在新兴市场,80%至90%的巨灾损失仍未获得保险保障。

不过,即便在发达经济体,针对低频率、高损失强度的灾害,保障缺口依然显著。欧洲监管机构欧洲保险和职业养老金监管局(EIOPA)的统计显示,在1980年至2024年期间,欧洲因极端事件造成的损失中只有约四分之一获得了保险覆盖。随着气候变化加剧热浪、洪水、风暴和野火,民众面临着日益上升的物理气候风险敞口。结果是,未来几年许多人可能面临更高的保险保费,或者必须自己承担更大份额的灾害相关成本。2025年的Eurobarometer调查显示,仅有17%的欧洲受访者持有任何形式的自然灾害财产保险。

Repath的报告也发现,高温带来的“保障缺口”比洪灾更为严重。在整个欧洲,热浪这类气象事件造成的损失中只有不到15%获得了保险覆盖,低于洪灾的25%。同时,目前保险市场正在从暴露于高温风险的地区撤离。据报道,受到极端高温引发的野火影响,地中海地区的一家基础设施运营商正与监管机构就缓解风险的资本支出进行谈判,讨论是否可以将气候韧性投资纳入受监管的资本支出,并获得加权平均资本成本(WACC)的补偿。

李铭认为,相关缺口与承保能力关系不大,更多源于一些市场仍将保险视为一项可选成本,而非财务对冲工具。“保险作为一种风险分散和补偿的机制,在亚洲市场,很多企业和个人依然觉得它是一项纯成本,”他说,而发达经济体可能认为这是花一个相对较低的成本去锁定未来的风险。

另一个被较少讨论、但同样存在巨大缺口的领域,是间接损失保障。据李铭援引的行业测算,灾害造成的每1美元直接财产损失,平均会带来约10美元的间接损失,包括利润损失、营业中断和供应链中断。“整个商业社会对间接损失的认知是严重不足的,”他说,“大家都习惯于购买财产保险,但是财产保险之后的利润损失险,其保险覆盖率要比财产险低得多。”


2026-6-30 :

拍摄/第一财经记者王珍

三星电子会长李在镕6月29日在韩国“三大重大计划”发布会上宣布,三星集团将在韩国本土合计投资2655万亿韩元,扩大半导体等产业。

其中,三星将向韩国首都圈半导体产业群投入2030万亿韩元,涵盖平泽园区与龙仁国家产业园区,重点布局AI半导体、机器人、电池及IT元器件材料;此外,将向湖南地区投入425万亿韩元,向忠清地区投入140万亿韩元,向岭南地区投入60万亿韩元。

在湖南地区,三星计划在光州投入400万亿韩元,新建一座半导体晶圆制造厂,以满足人工智能热潮下激增的半导体需求。三星电子还将在光州建设基于数字孪生技术的智能家居创新工厂,并建设适配人工智能数据中心的热泵、空调生产线。同时,三星SDS将在全罗南道建设人工智能数据中心;三星物产将在湖南地区打造光伏电站、制氢设施及绿氢示范综合园区。三星电子另外还将在全罗北道建设高端物流中心。

而忠清地区将获得三星140万亿韩元投资。三星电子将向天安、温阳投入56万亿韩元,新建高带宽内存(HBM)晶圆厂;同时,三星显示将斥资67万亿韩元,在牙山打造新一代手机显示屏、超高清微型显示面板生产基地;三星SDI则将在天安建设下一代电池总装工厂;三星电机亦将在世宗市落地AI服务器封装基板生产线。

此外,岭南地区合计将迎来三星60万亿韩元投资。三星电子将在龟尾建设人形机器人量产线与智能手机总装工厂,三星SDS将配套建设人工智能数据中心;三星电机将扩建釜山AI芯片封装基板、多层陶瓷电容器生产设施;三星SDI加大蔚山全固态电池、储能电池产线投资;三星重工则将在巨济市打造高附加值船舶制造基地。

当天,韩国政府发布以半导体、物理AI和AI数据中心为核心的“三大超级项目”,希望建立韩国AI生态系统,支撑该国未来二三十年的发展。韩国另一半导体巨头SK海力士也宣布未来将投资1100万亿韩元,以扩大存储芯片供应。


2026-6-30 :

盘后数据显示,6月29日龙虎榜中,共63只个股出现了机构的身影,有32只股票呈现机构净买入,31只股票呈现机构净卖出。

当天机构净买入前三的股票分别是博迁新材、天娱数科、汇成真空,净买入金额分别是9.8亿元、2.81亿元、2.03亿元。

当天机构净卖出前三的股票分别是美埃科技、洁美科技、深科技,净流出金额分别是6.26亿元、4.24亿元、4.06亿元。

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2026-6-30 :

2026年7月25日,“数智矩阵·融创未来:人工智能与全球投资生态对话”将在上海中心大厦举行。本次活动由宽邦科技(BigQuant)、华泰证券、金融阶等联合主办,由陆家嘴金融沙龙秘书处作为指导单位。本次活动是上海、硅谷、深圳、北京、香港“五城齐发”巡回活动的首站,届时将举办第五届中国量化投资白皮书研讨会,设置六大平行论坛,共同探讨人工智能与全球投资新生态。

自2021年首份白皮书发布以来,《中国量化投资白皮书》项目已走过五年历程。过去五年,中国量化投资行业经历了从市场补充力量向核心组成部分的战略性跃迁,管理规模实现跨越式增长——行业规模从2018年的700余亿元突破至2025—2026年的2.5万亿元,六年增长超35倍。2024年,在“强监管、防风险、促高质量发展”的主基调下,行业步入规范化发展的新阶段。展望未来,伴随着人工智能治理的战略部署和《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的贯彻落实,人工智能将从技术辅助升级为核心驱动,重塑行业生态格局,构建起技术先进、运作规范、风险可控的全球资产管理新生态。

作为上海国际金融中心建设的核心承载区,浦东新区拥有金融科技产业发展的坚实基础。目前浦东已汇聚各类金融科技企业400余家,并在量化私募领域形成了独特优势。全区拥有量化私募机构180余家,占上海全市总量近55%,其中管理规模50亿元以上的头部机构近30家,百亿级量化巨头近20家。

2025年7月,浦东新区正式印发《浦东新区高质量推进标杆性金融科技集聚区建设行动方案》,共计10项举措。方案明确提出,力争三年内培育引进一批具有国际知名度和影响力的金融科技标杆性企业,通过科技赋能促进金融业数字化转型和提质升级。方案从培育引进标杆性企业、打造标杆性园区、推动产业集聚发展、打造场景应用高地、技术创新高地、人才发展高地等维度,构建了完整的政策支撑体系。

2026年1月,《浦东新区金融业高质量发展专项资金管理办法》正式印发,将进一步支持金融科技企业参与金融科技创新监管试点以及其他金融科技创新试点项目,鼓励金融科技企业不断开拓场景应用新领域,积极寻求与科技产业的深度融合发展。

本届研讨会5楼设置六大平行论坛,深度覆盖AI+投资全产业链:

主论坛“共生共荣:人工智能与全球化投资”将汇聚全球头部人工智能厂商全球副总裁Yogesh Agrawal、纳斯达克数据业务中国和新加坡地区MD Anny Liu、南方基金等嘉宾,共议AI+投资的深度融合。国际顶级机构齐聚上海陆家嘴,充分彰显了上海作为全球资管机构在华展业首选地的吸引力,也体现了中国量化投资行业从“中国走向全球”的坚定步伐。

人工智能论坛“人机共研:从人工智能到端到端到仿真世界” 探讨端到端模型、AI Agent如何突破黑箱,构建新一代市场仿真与决策体系。财富管理论坛“矩阵重组:买方视角下的财富管理资产图谱” 由火富牛联合举办,聚焦FOF业绩归因与风格漂移识别。资产配置论坛“共话行业新生态” 由南方基金联合举办,探讨固收+扩容与全天候策略引领的多资产配置新生态。投研论坛“投研流变:从多因子到分域择时及新蓝海” 聚焦Regime自适应与分域择时。

另外,此次会议还特设管理人闭门路演——设置8个会议室、28家量化私募机构参与,为机构投资者、FOF、家族办公室提供高效的资产配置对接平台。

本届研讨会2楼则期望打造人工智能与量化投资的生态对话:

其中:本次会议特设 “Paper Expo” 板块,精选来自NeurIPS、ICML、ICLR、ACL等AI/ML顶刊论文的一作/二作亲临现场设立海报墙并答疑;“Open Talk开放麦” 设置量化私募人才招聘、人工智能论文、量化行业生态分享、量化夏夜音乐会四大板块,打破行业信息壁垒。“BigAlpha全球高校人工智能量化联赛展区” 则展示清华、北大、复旦、交大、MIT、Stanford等高校的优秀策略成果。目前,该赛事已经吸引到1200多名全球高校学子参与,这一系列设计构建了从学术前沿到产业实践的完整转化链条。

本届活动是2026年全球系列活动的首站,组委会计划后续在硅谷、深圳、北京、香港四城巡回,与全球AI及投资生态圈深度对话。

回顾上届跨年研讨会,线上报名3580人,实际参会2830人,14万次浏览现场照片,线上视频直播超10万人次观看。本届研讨会场地扩展至上海中心1楼、2楼、5楼,规模与维度全面跨越。

随着金融投资领域步入由技术驱动的高质量发展新周期,算力储备、AI研发、人才梯队、组织管理以及全球化布局已成为机构能级跃迁的关键变量。未来,作为上海国际金融中心与科技创新中心的核心承载区,浦东新区将通过制度创新的前瞻性布局与政策供给的精准赋能,打造具有全球影响力的资产管理产业生态,抢占未来发展的战略制高点。

本届活动,欢迎扫码下方二维码报名。

期待您的参与!


2026-6-30 :

适逢月末、季末时点,6月29日,首笔隔夜逆回购操作落地,补齐公开市场1天期流动性工具空白。当日,各期限资金利率全线下行,DR001显著回落。

29日,中国人民银行官网发布公告,以固定利率、数量招标方式开展1575亿元7天期逆回购操作,同时宣布开展3000亿元隔夜逆回购操作。本次操作采用与7天逆回购相同的固定利率、数量招标模式,但由于央行未同步披露操作利率,工具定价、后续操作频次成为市场讨论的核心焦点。

隔夜逆回购利率有望成为新的政策利率吗?

补齐1天期工具缺口

6月29日,央行正式开展隔夜逆回购操作,填补公开市场1天期工具空白,叠加7天期逆回购协同发力,精准对冲半年末流动性压力。

隔夜逆回购,为央行向一级交易商购买有价证券,并约定在次日将有价证券卖给一级交易商的公开市场操作行为;逆回购是央行向市场上投放流动性的操作。

当前,隔夜品种本身就是银行间市场流动性交易最集中的期限(DR001成交量占比超90%),最能直观反映银行体系流动性松紧,美联储等海外主流央行均以隔夜利率为核心操作目标,推出隔夜逆回购契合市场交易结构与国际成熟调控经验。

本次操作落地恰逢季末关键窗口。中国民生银行首席经济学家温彬认为,在季末最后两天,信贷冲量压力叠加流动性考核压力上升,以及地方政府专项债计划发行额较大,启用隔夜逆回购操作是有针对性的流动性补充。

东方金诚宏观首席分析师王青认为,此时开展隔夜逆回购操作,与7天期逆回购组合在一起,能够精准对冲月末、季末时点市场流动性收紧态势,有效抑制DR001波动。未来隔夜市场利率的稳定性会显著增强,将为货币政策框架进一步转向利率调控奠定基础。

目前,央行流动性管理工具的期限包括7天、14天、3个月、6个月、1年和长期,新增的隔夜逆回购补充了期限为1天的工具,进一步丰富流动性投放方式,可以更好满足金融机构多样化流动性需求,提升资金面运行稳定性。

结合资金面表现来看,29日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体下跌。其中,隔夜Shibor报1.3560%,下跌1.50个基点;7天Shibor报1.4500%,下跌1.70个基点;14天Shibor报1.4610%,下跌4.30个基点;1月Shibor报1.4270%,下跌0.30个基点。截至当日收盘,DR001加权平均利率下行至1.3535%;DR007则为1.4531%。

温彬认为,在月末、季末时点,仅靠7天或14天逆回购,常出现月末达到流动性供需平衡,但在下月初因逆回购未到期,流动性过于充裕,导致资金利率波动较大。隔夜逆回购操作灵活性更强,能更好实现流动性“削峰填谷”目的,增强调控精准性。

定价与操作频率成市场核心关注点

值得注意的是,由于本次隔夜逆回购操作央行并未同步公布操作利率,其价格与后续操作频率也成为市场两大核心关注点。

王青认为,央行未公布隔夜逆回购操作利率,可能有两层考量:一是当前主要强调其数量调控意义,而非价格调控作用;二是当前隔夜逆回购主要是对7天期逆回购的补充,操作模式有待逐步成熟。他判断,未来隔夜逆回购有望常态化操作,并成为主要政策利率,利率水平会适时公布。

尽管官方未披露定价,但不少分析已给出较一致的预测区间,大概率落在1.30%~1.35%。

比如,国盛证券首席分析师杨业伟认为,隔夜期限短于7天,利率理应存在一定的期限折价;央行若希望通过该工具引导隔夜利率围绕政策利率平稳运行,则需要设定一个具有吸引力的利率水平,以确保一级交易商有参与动力;此外,6月以来DR001已逐步回升至7天逆回购利率附近,央行有必要通过更低的隔夜逆回购利率来稳定市场预期,避免短端利率过度上行。

相较于价格,操作频率则是更为关键的观察变量,直接决定这一新增工具的政策定位。

温彬指出,公告明确29、30日两天开展操作,并未宣布每日常态化投放,工具定位更接近14天逆回购,属于按需启用的流动性补充品种。但隔夜逆回购的招标方式为固定利率、数量招标,与7天逆回购一致,反映出隔夜逆回购利率潜在的政策利率属性。

央行已连续多个季度在《中国货币政策执行报告》中以DR001替代DR007作为货币市场代表利率。

温彬认为,若将DR001作为货币市场基准利率,政策利率应缩短期限配合,以减小期限溢价带来的波动。因此,隔夜逆回购利率有望在未来成为新的政策利率,提升价格型货币政策框架的运行效率。

调控框架持续迭代

实际上,今年初以来,围绕“引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”这一表述,市场就对短端利率调控框架与政策锚切换格外关注。分析普遍认为,本次央行工具箱扩容重在流动性调节,短期7天逆回购仍是核心政策锚,隔夜品种常态化培育尚需循序渐进。

“对于债券市场参与者而言,该利率并不重要。”谈及本次隔夜逆回购操作未公布利率,光大证券固定收益首席分析师张旭建议更关注7天逆回购利率和DR001。

部分投资者认为,隔夜逆回购利率是DR001乃至于整个金融市场的“锚”,隔夜逆回购利率设在哪里,DR001便会走向哪里。

但在张旭看来,现阶段并非如此,目前隔夜逆回购只是在月末这样的特殊时点操作,而大多数时间不操作,显然其不具有持续锚定DR001的作用。

梳理来看,在2024年6月的陆家嘴论坛上,央行行长潘功胜便提出改革完善货币政策框架的一些考虑,包括明确公开市场7天期逆回购操作利率是主要政策利率,研究适度收窄利率走廊宽度等,推动货币政策框架向价格型转型。

当年7月,人民银行宣布增加临时隔夜正、逆回购操作,操作利率分别是政策利率减20BP和加50BP,在突出政策利率地位的同时为市场利率框定了一个更窄的“软走廊”,逐步降低短端利率波动性。工具推出以来,DR001利率始终保持在临时回购利率区间内。

2026年6月,短端利率调控机制进一步优化,将“软走廊”区间收窄至50BP,同时宣布将适时增加隔夜逆回购操作品种。从优化临时工具到新增常规操作品种,央行短端利率调控工具箱得到实质性扩充。

杨业伟认为,如果后续隔夜逆回购操作常态化,则这一工具有望逐步转化为事实上的隔夜政策利率。隔夜逆回购操作常态化将进一步完善我国“政策利率—市场利率—存贷款利率”的传导机制,使央行对短端利率的调控从“7天”延伸至“隔夜”,提升货币政策调控的精细化程度。但短期内,预计新增隔夜逆回购更可能先以流动性稳定工具的角色运行一段时间。


2026-6-30 :

那个隐藏在荧幕背后的经典女声,让内地观众记住了《上海滩》里冯程程、《神雕侠侣》里小龙女、《大时代》中的罗慧玲。无论是民国闺秀、金庸侠女、悲情母亲,还是职业女性或宫廷贵妇,很多香港电影、TVB剧的国语原声,都出自隐藏于话筒之后的TVB国语配音组资深配音演员于小华。熟悉于小华的观众称她为“话筒前的影后”。

6月27日,于小华因癌症病逝,享年78岁。消息从业内传到大众视野,已是6月29日,引发了横跨80后至00后的剧迷集体怀旧。

曾见过于小华的国配爱好者普祥撰文回忆,TVB配音员的工作是高强度的,一天配音工作结束后,大部分人估计话都不想说话,“但小华姐还是会热情地和粉丝互动,和我们这些晚辈聊天。对于大家的问题,也会耐心回复……一位业务能力一流且敬业的优秀演员,一位慈祥的长辈,一个可亲可爱的大姐姐,就这么离开了,让人惋惜,让人哀痛。”

配音间里的于小华。图片来自于小华微博

从台前到幕后

1948年4月17日,于小华生于香港。青年时期,她以电影演员身份入行,并在上世纪70年代活跃于香港影坛,既演过文艺片,也跑过龙套。

那段演员经历,成为她日后配音生涯的底层养分。尽管只是配音,但她绝不是只念台词,而是在台词里“演出”,她经历过的演员生涯,让她懂得走位的变化和节奏,懂得眼神与声音的配合,更懂得用声音传递角色内心微妙的转折变化。

1980年,于小华加入TVB普通话配音组。那是内地改革开放初期,大批港产影视剧进入内地市场,TVB的国语配音组应运而生。以于小华、张济平、冯雪锐、邢金沙等一代配音人为代表的国语配音员,成了港剧进入内地的重要桥梁。他们重新打磨的国语配音,把许文强与冯程程的乱世爱恨、杨过与小龙女的十六年守候,演绎得灵动深情,也成为几代内地观众的青春记忆。

在TVB女配音中,于小华资历最老,也是少数从1980年代一直坚守到2020年代的配音演员。她几乎从未真正离开话筒,晚年在跟配音爱好者交流时,她曾说:“我从不觉得自己在给角色配音,我感觉自己是在演绎她们的人生。”

每次进棚前,她会把剧本通读数遍,揣摩人物在不同情境下的气息与心理,再与导演反复沟通。原本应该是演员的案头工作,被她带进了狭小的配音间。

于小华获得TVB三十年金牌奖。图片来自于小华微博

用不同声线再造角色灵魂

从《上海滩》到《神雕侠侣》,于小华以几部奠基之作定义了国语港剧的听觉审美,她的声音也成为TVB剧在内地观众心中的声音代表。

1980版《上海滩》是内地首部爆火的现象级港剧。赵雅芝饰演的冯程程,是深陷乱世情劫的大家闺秀,于小华用温柔软糯又带着韧劲的女中音为其配音,声线娇而不嗔、哀而不怨,把一位女人在上海滩风雪里的纯真与宿命感都藏进了声音里,也成了无数内地观众心中港剧女主的初代声音印象。

1995年TVB版的《神雕侠侣》,是于小华的另一座高峰。李若彤饰演的小龙女是TVB经典,原声粤语已经演绎出清冷出尘、不染尘埃的女主角形象。让无数内地武侠迷动容的,是于小华那句暗藏深情的“过儿”。她的声线空灵,但又刻意压制住情绪,让清冷出世的侠女透出感情的温热。

于小华凭一个人,撑起了TVB半壁女主声线。她在《大时代》配蓝洁瑛的罗慧玲,把角色的隐忍温柔、层次哭戏演绎得极具共情力。《鉴证实录》里为陈慧珊的聂宝言配音,干练知性的表现被赞“比本人更聂宝言”。她演绎的周芷若、康敏、白玲珑等一众性格迥异的角色,都由声音传递出截然不同的灵魂。

在配音界,不合格的配音是贴演员嘴型念字,好的配音则是贴着角色的灵魂来述说喜怒哀乐。于小华的天赋在于,她有极宽的声音跨度,用声带代替肢体,用气息代替表情,可从少女过渡到中老年。在不同剧集里,观众绝不会听混她的角色,因为每个声音,都仿佛紧贴角色骨相。

声音摆渡人

在TVB剧集席卷内地的上世纪八九十年代,《射雕英雄传》《神雕侠侣》《鹿鼎记》《义不容情》都是万人空巷的热播剧。于小华等一批高水准国语配音演员不只是把粤语变成普通话,而是依据内地观众的语感习惯,重新组织节奏、设计情绪落点,偶尔也会以声音弥补原表演的细微不足。没有他们,港剧很难在内地形成如此广泛而深刻的影响力。

“小华姐几乎是看着无线从建立到兴盛,又从兴盛到衰落的人。从赵雅芝一直配到向海岚,再到各种老年角色。一路走来,见证了一个电视台的兴衰,也亲历了港剧的兴衰。”普祥在追忆文章中写道,于小华不仅工作能力强,而且热爱这份工作。TVB收入不高,她没有选择更好的物质生活,而是选择为热爱坚守。

于小华常年是最早进组、最晚收工的人,她曾向配音爱好者分享护嗓秘诀:坚持练气、练绕口令,闲时唱歌、多读文学作品,她相信腹有诗书气自华,声音里也有人生阅历。

晚年的她依然为热爱坚守一线。2023年热播的《新闻女王》,78岁的于小华为龚慈恩饰演的方太太配音,她的声音沉稳而威严,并未因年龄而削减塑造力。友人透露,确诊癌症后,她仍坚持完成工作,包括TVB情景剧《爱·回家之开心速递》的客串配音,“把配音做到最后一刻”。

于小华的离世,不只是一位老配音员的谢幕,更像是TVB国语配音黄金时代关上了一扇门。现在的年轻观众看粤语影视剧,大多会选择原声加字幕。

普祥用于小华在《新闻女王2》中为方太配的一句台词,纪念这位配音界里程碑式的人物:生命有尽头,但是被记录下来的历史可以继续流传。


2026-6-30 :

6月29日,A股、港股的医药板块迎来了久违的暴涨盛况。

截至下午两点20分,A股中包括新赣江(920367.BJ)、百奥赛图(688796.SH)、佰仁医疗(688198.SH)、万邦医药(301520.SZ)等在内9只医药股实现“20CM”涨停。另外,新股N科莱(920072.BJ)也大涨217.73%。

A股中的重组蛋白、生物医药、单抗概念股、减肥药、创新药板块指数涨幅超过7%。

港股市场中,包括药捷安康(02617.HK)、派格生物医药(02565.HK)、映恩生物(09606.HK)、荣昌生物(09995.HK)等个股涨幅超过10%。

如何看待医药股的暴涨?

多位市场人士对第一财经记者表示,应该跟医药股超跌反弹有关。

“美股标普生物科技ETF-SPDR(XBI)创了阶段新高,而我们国内的医药板块一直跌回年初原地甚至更低,形成很大反差。我们认为资金迟早从AI板块回来。”有市场人士这样认为。

“今天医药股大涨,应该是板块轮动所致。”有医药投资人表示。

具体看,美股标普XBI在2025年大涨35.89%后,今年以来累计涨幅又达到27.56%。

反观国内医药股,今年以来,截至6月26日,A股板块内的500余只个股,八成以上个股累计出现下挫,其中有187只个股跌幅超过20%。

同样,在港股医药市场中,今年以来,截至6月26日,近九成个股累计出现下挫,有17只个股股价腰斩一半以上。

从基本面看,跨国药企仍在持续购买中国创新药管线,国产创新药的BD(对外授权)热潮在持续。

国家药监局发布的数据显示:仅2026第一季度,中国创新药对外BD的交易总额已突破600亿美元,接近2025年总额的一半。

中国医药创新热潮持续。国家药监局发布的2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》报告显示,中国临床试验总量首次突破5000项,创历史新高。

今年5月底6月初召开的2026美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上,共有94项中国研究入选口头报告,12家中国企业的13项研究入选最新突破性摘要,两项数据均创下历史新高。

6月25日至27日在新加坡召开的2026 ASCO Breakthrough,中国已成为本届大会线下参会最积极的国家之一,为中国肿瘤研究成果走向世界提供了重要舞台。

近日,国金证券发布研报认为,美股标普生物科技指数(XBI)持续走强,催化主要来自这些因素,一是头部MNC(跨国药企)在面临专利悬崖的背景下,兼并收购节奏提速,近期完成多笔创新药管线的并购交易;二是美国灵活的创新药加速审评信号,利好罕见病等新药的临床研发。相比之下,中国创新药板块基本面持续改善,而估值仍处于底部区间。

国金证券认为,中国创新药配置价值持续加强,具体而言:一是对外授权趋势延续,核心资产的全球价值持续获得印证;二是中报窗口期临近,业绩催化值得关注。

华鑫证券认为,展望未来,创新药仍将是行业的核心增量,不仅国内医保支出上给予持续的倾斜和保障,还有系列政策持续落地的支持。创新药的利润占比和市值比重提升,也给予了医药行业重要的估值支撑。回顾十一年来医药行业的整体表现,医药行业指数已基本回到2015年年初水平,但创新药指数相对于2019年年初仍有可观的涨幅。2026年以来,创新药指数较年初有一定调整,更多是市场行业偏好的影响。6月份以来,已有药明康德等企业开始公告回购或增持方案,逐步扭转市场对医药行业的信心。


2026-6-30 :

位于陆家嘴滨江第一线,在东方明珠的脚下,有一个白色的方盒子建筑,那就是浦东美术馆。自从2021年7月开馆以来,它重塑了陆家嘴的景观。最令人瞩目的是其面向浦西一侧的两个镜厅,点缀其中的艺术作品既可与馆内观众产生互动,也能与对岸游客进行交流,徜徉其间的观众,更能沉浸式感受城市流动的脉搏。而独特的开窗借景设计,巧妙地将东方明珠等周边建筑的局部框选出来,每一处都已成为网红拍照打卡点。

浦东美术馆

这座建筑的设计者,是普利兹克奖得主让·努维尔(Jean Nouvel)。他曾设计巴黎阿拉伯世界研究中心、瑞士卢塞恩文化会议中心、巴黎凯布朗利博物馆、阿联酋阿布扎比卢浮宫、卡塔尔国家博物馆等重要的国际项目。近年,他在中国的项目还包括中国国家美术馆、深圳歌剧院、广州腾讯大厦、上海星美术馆、上海恒基·旭辉天地等。

6月27日至8月31日,在浦东美术馆举行的“让·努维尔:若无艺术家,建筑亦无存”,是其首次在自己设计的建筑中举办展览。展览由让·努维尔本人构思、设计,他表示:“此次展览以超常尺度的影像为媒介,是为了让人更好地感受,而非更好地理解我之所想。”

展览不止于回顾建筑作品本身,更试图呈现建筑背后的艺术感知与创造过程。因此,展览中并没有大量文字,而是在沉浸式的空间中设置了超长时间、巨大尺度的影像作品,精选了其标志性的建筑项目,串联起他横跨五大洲的建筑实践,邀请观众身临其境地“步入”他设计的一座座建筑当中。

“让·努维尔:若无艺术家,建筑亦无存”展览现场,浦东美术馆,2026

“我们的展览是面向公众的,而非仅限于建筑师,我们想不到有什么比电影更好的方式能带人直观地走进让·努维尔的建筑世界,感受这些建筑的真实尺度,浦东美术馆巨大的展览空间为我们提供了创造这样一种沉浸式体验建筑的氛围,所以这里的‘空’是一种选择,一种留白,把空间交给观众去感受去回味。”让·努维尔事务所亚洲事务总监官丽达表示。

因地制宜的艺术家

让·努维尔1945年出生于法国菲梅勒,毕业于巴黎国立高等美术学院,于20世纪70年代开启了自己的建筑生涯。他起初志在艺术,但在身为教师的父母的影响下,将建筑作为一种折中选择。即便如此,他从未放弃对于艺术的关注。

位于巴黎的阿拉伯世界研究中心(1987)是让·努维尔的成名作,首次为其带来了国际认可。这座建筑的立面铺满了一个个光电感应的机械装置,它们会根据光线的强弱自动开合,整体的视觉效果极具装饰性,仿佛是中东的纹样。这是时任法国总统密特朗发起的重大项目,A+U杂志将其描述为“一座向阿拉伯文化致敬的现代西方建筑”。

如果说让·努维尔的建筑有什么特点,那就是“因地制宜”,他始终以每个项目所处的时间、地点与历史为出发点,由此创造出独一无二的建筑,与周边环境和谐共处,同时又极具地标性。他的建筑事业在法国起步之后,很快辐射到全球,而公共文化建筑是容纳他的工作方式和雄心壮志的绝佳舞台。

“让·努维尔:若无艺术家,建筑亦无存”展览现场,浦东美术馆,2026

展览有一个区域集中呈现了努维尔最具代表性的四个公共文化建筑,包括卡地亚当代艺术基金会-皇家宫殿广场、卡塔尔国家博物馆、巴黎爱乐音乐厅与浦东美术馆。

卡地亚当代艺术基金会于2025年迁址皇家宫殿广场,与卢浮宫比邻而居。努维尔将这座19世纪的建筑进行了彻底改造,保留历史的外立面,将内部重构为可以灵活变化的艺术空间。利用玻璃,他引入了光线、绿意,也消融了室内外的边界,使建筑与巴黎的街道与历史产生紧密互动。

卡塔尔国家博物馆的整体形态源自当地沙漠中自然形成的“沙漠玫瑰”,由大量交错的圆盘结构构成,形成复杂优美的连续空间。这种层叠的体量与遮蔽的结构回应了当地的高温与强光环境,也将自然形态与地域文化转化为雕塑般的当代建筑语言。

“让·努维尔:若无艺术家,建筑亦无存”展览现场,浦东美术馆,2026

巴黎爱乐音乐厅坐落在巴黎拉维莱特公园,努维尔试图让建筑与周边环境建立和谐关系,他以铸铝材料捕捉城市变幻的光影,令建筑在不同角度的阳光照射下,产生微妙的色彩变幻。更重要的是其卓绝的声音效果,使其被誉为“世界上最伟大的音乐建筑之一”。

浦东美术馆的地理位置同样独一无二,它与陆家嘴的城市天际线相映成景,又与外滩隔江相望,在让·努维尔看来,“它既是观看之所,也是被观看的对象。”他期待镜厅在白天作为艺术装置或表演发生的场所,在夜晚作为播放影像的空间,成为21世纪艺术的发生场所,也成为城市事件的发生之地。他以白色大理石标示出艺术的“领地”,与周边金融属性的街区作出区隔,同时也与周边环境紧密融合。

“阿布扎比卢浮宫无法被复制到上海,浦东美术馆也不能搬去巴黎塞纳河边,”让·努维尔事务所亚洲事务总监官丽达告诉第一财经记者,“这是对于地域文化的关注和尊重,我们没有固定的风格,但我们有想要坚持的态度,就是对当地文化和人的尊重。”

她回忆自己进入让·努维尔事务所遇到的第一个项目是中国国家美术馆。让·努维尔邀请了在法国很重要的几位汉学家和艺术家,通过与他们的对话建构自己对中国文化的理解,最终受石涛“一画论”的启发,以“天下一画”这一简洁有力的一笔去诠释几千年中华文明的博大精深和包罗万象。“每一次都是全新的探索,他常说,建筑师在回答每一个新项目的提问之初都是无知的,所以需要去倾听、对话和理解,像寻找那缺失的最后一片拼图一样寻找最契合的建筑答案。”

光的魔术师的理想

让·努维尔被称为“光的魔术师”。在他的作品中,对于光线的操纵以及透明、不透明层的处理是反复出现的主题。早在1987年的阿拉伯世界研究中心,我们就能看到这一点。

1989年,让·努维尔在巴黎拉德芳斯地区设计了一座“无尽塔”,它位于新凯旋门旁边,如果建成,将会成为当时的“欧洲第一高楼”。那不是一座寻常的摩天楼,而是带着哲思与诗意,建筑的表皮在向上伸展的过程中不断改变材料——从花岗岩到铝。从不锈钢到玻璃,直至趋向无限透明。

官丽达告诉第一财经记者:“在巴黎建造起这样一座无尽之塔,与埃菲尔铁塔永久地对视和对话,这是一种难以抵御的诱惑。努维尔赢得了竞赛,带着团队以巨大的热情投入其中。然而梦想终究被现实击碎,业主因为经济危机出让了土地,也使让·努维尔的公司蒙受了巨大的经济损失。”

那些已经建成的地标性建筑,或许成为了镌刻在这个世界的建筑师的勋章,而那些未曾建成的设计,将会成为建筑师的精神遗产。在展览的“显露”篇章,我们看到这座“无尽塔”以玻璃蚀刻的形式留存了下来。

卡地亚当代艺术基金会

对于一位“因地制宜”的建筑师来说,无尽塔的理想无法再实现了,但这种建筑设计的非物质化的倾向,出现在其后多个设计作品中,令其建筑常常显得空灵又诗意。

有趣的是,展览还还原了让·努维尔事务所(Atelier Jean Nouvel)位于法国巴黎的工作室。现场设有16台电脑,电脑内存储着数百个让·努维尔的过往建筑与设计项目档案。每一位观众都可以切身体验让·努维尔与其同事的工作环境,深入探索事务所的创作过程与成果。

“让·努维尔:若无艺术家,建筑亦无存”展览现场,浦东美术馆,2026

让·努维尔于2008年6月获颁普利兹克奖,仅仅3个月之后,雷曼兄弟公司宣告破产,引发了全球性的金融危机,也触发了席卷半个地球的建筑业变革。某些评论者将让·努维尔称为一个无法复制的资本繁荣时期的最后一位普利兹克奖得主。从业50年来,让·努维尔经历了世界经济的起伏,但他始终以艺术家精益求精的精神,享受着创作的愉悦,怀抱着设计地标建筑的雄心。

“我们希望每一次都能留下一个作品,”官丽达表示,“如果对于建筑师而言,建造变得更难,对于业主而言,建造成为需要掂量的事情,价值和意义会更加凸显。当机会变得更少,可能反而会督促我们更多地去思考,如何让建筑成为更持久和更有灵魂的东西。”

“让·努维尔:若无艺术家,建筑亦无存”展览现场,浦东美术馆,2026


2026-6-30 :

6月29日,可控核聚变概念盘中大幅走高,个股掀涨停潮。截至发稿,宏微科技、雪人集团、联创光电等7股涨停,西部超导、国力电子、广大特材等涨幅居前。

据央视新闻,6月27日,国家重大科技基础设施“聚变堆主机关键系统综合研究设施”最大的超导部件——环向场磁体完成最后制备工艺,并通过专家验收。同时,高温超导中心螺管线圈磁体也完成满工况参数测试,核心性能达到国际领先水准。

据了解,环向场磁体是目前国际上体积最大的聚变堆超导磁体。该磁体长21米、宽12米、高3.3米,总重量达582吨,是当前全球尺寸最大的聚变堆超导磁体。环向场磁体是大科学装置“聚变堆主机关键系统综合研究设施”最重要的部件之一。在核聚变装置运行过程中,超导磁体产生强磁场束缚上亿摄氏度高温等离子体,其中环向场磁体负责构建环向磁场来约束等离子体,减少高能粒子对真空室器壁的冲击损耗。目前,整套磁体全链条关键环节均实现国产自主可控,各项性能指标领跑国际同类产品。

高温超导中心螺管线圈磁体是紧凑型聚变能实验装置的核心部件之一。该装置的核心作用是感应、驱动等离子体电流,并动态调节等离子体约束形态。目前,该磁体从超导材料、结构设计到成套制备工艺均也已实现完全国产化。

这两项核心技术突破为我国建设核聚变堆筑牢了坚实的超导工程基础,将大幅提升我国相关领域的自主研发与工程建造能力。


2026-6-30 :

在当前全球经济面临结构性增长放缓、人口老龄化加剧以及劳动生产率长期停滞的宏观背景下,人工智能(AI)作为新一代通用目的技术,正在经济学与公共政策领域引发广泛而深刻的学术审视。探讨的核心分歧,主要集中于技术乐观主义者预期的“指数级增长”与劳动经济学界对“人力资本专属性系统性贬值”的深刻忧虑之间。

回顾经济发展史,从19世纪的蒸汽动力到20世纪的信息技术,历次通用目的技术的涌现均从根本上重塑了宏观经济的生产函数与要素分配结构。然而,本次由大语言模型等生成式人工智能驱动的技术演进,与过往工业革命存在本体论层面上的显著差异:其自动化范畴首次实质性地拓展至认知、逻辑推演与非结构化判断等人类长期具备绝对比较优势的领域。这一特征迫使经济学界必须重新评估传统的内生增长模型、劳动力市场出清机制以及现有的社会财富契约。

宏观经济增长的底层逻辑

关于人工智能能否推动宏观经济突破长期以来的线性增长轨道,学术界存在基于不同微观基础的理论碰撞。这一分歧本质上涉及传统经济学中“研发收益递减法则”能否被底层算法彻底克服的核心命题。

传统的半内生增长模型揭示了一个严峻的经验事实:经济体系中的知识发现受制于边际收益递减效应。在过去一个多世纪中,尽管全球投入科研的人力与资本呈指数级上升,但由于基础创新难度不断增加,此前的颠覆性技术仅能部分抵消旧技术领域创新放缓的负面效应,从而勉强维持发达经济体长期约百分之二的实际人均国内生产总值复合增长率。

弗吉尼亚大学经济学教授安东·科里内克(Anton Korinek)试图通过引入具有颠覆性的内生变量来推翻这一假定。该理论溯源于科学家冯·诺依曼的“递归自我提升”概念,指出当人工智能的推理与认知能力跨越特定临界点时,其在经济模型中的角色将从被动的辅助工具转化为具备自主迭代能力的“合成研发劳动力”。若这种由算法驱动的知识生产增速能够超越研发难度上升的阻力,宏观经济模型将发生逆转,跨越线性束缚,进入变量加速发散的加速增长体制。

这一预期建立在三重正向反馈循环之上:人工智能在电子设计自动化中的应用加速了底层芯片的物理迭代;大语言模型通过代码生成提升了反向传播算法及软件架构的效率;人工智能作为通用技术外溢至结构生物学、材料科学等实体领域,极大缩短了广义科学的试错周期。理论上,若有足够比例的研发环节被自动化,这种规模收益递增将导向宏观经济的加速扩张。

然而,斯坦福大学经济学家查尔斯·琼斯(Charles I.Jones)提出了基于生产函数微观任务结构的约束模型,为上述预期提供了冷峻的视角。在“弱环节”模型中,宏观总产出取决于一系列相互高度互补的任务组合,其替代弹性严格小于一。这一逻辑指出,宏观经济扩张的上限最终将不可避免地被那些最薄弱、难以自动化的瓶颈任务所锁定。数学推导表明,即使将特定任务领域的生产率提升至无穷大,其对总体产出的提升幅度上限也仅为该任务在初始国民收入中支出份额的倒数。

劳动力市场重构:专长替代抑或技术赋能

在宏观总量增长的渐进性特征之下,技术变革对经济结构特别是劳动力市场的影响更为直接与剧烈。学术界的焦点集中于人工智能对人类专长的深度重塑。

多位计算机科学家指出,本轮技术迭代的核心在于对人类认知机制的模拟与超越。历次工业革命主要替代体力或延展物理活动边界,被替代的劳动力得以向需要复杂判断的脑力岗位转移。但当前基于反向传播算法的神经网络,在知识压缩与表征学习方面的效率已显现出特定的优势。大语言模型能够处理远超单一人类生命周期极限的数据,利用微积分机制在多层隐藏层中提取高维抽象的可迁移特征。随着“链式思维”等推理机制的引入,现代人工智能系统已具备内部逻辑纠错的能力。若非例行认知任务被大规模替代,纯脑力劳动者将面临技能溢价大幅缩水的困境。

针对这一技术预期,诺奖得主、宏观经济学家达隆·阿西莫格鲁(Daron Acemoglu)等人构建了结构性的政策分析框架,并提出了“亲工人人工智能”的路径导向。该框架指出,技术的劳动力市场效应并非外生给定,而是取决于研发方向与部署模式的内生选择。研究将技术创新在功能上进行划分,核心区分在于纯自动化技术与新任务创造型技术。当前劳动力市场面临的结构性风险,主要缘于资本过度集中于纯自动化技术的研发。当产业界将资源倾注于开发完全取代专业人员的自治系统时,其经济学本质是将高技能劳动者长期积累的隐性知识提取并商品化。这种替代不仅削弱了人力资本的稀缺性壁垒,更导致宏观劳动收入份额的绝对下降。

与之相对立,“亲工人人工智能”的核心实质在于偏向新任务创造的演进路径。这要求区分创造更多现有低门槛工作与创造性工作(如拓宽能力边界的任务)的本质差异。通过引入协作者模型,人工智能可以被重新定位为提升人类决策效能的辅助工具。例如,在精密工程与医疗辅助诊断中,人工智能负责非结构化数据的模式识别与初步排查,专业人员则将认知资源重新配置于高阶逻辑验证与复杂的沟通决策上。这种人机互补机制并未消除人类专长,反而通过扩大任务边界提升了专业判断的经济价值。脑力劳动的系统性退化并非不可避免,关键在于技术资本的配置方向是在挤压既有任务,还是在赋能高附加值的新任务。

财富分配异化与度量失效

在中短期的技术转型阶段,财富分配机制的扭曲是严峻的挑战。这些问题暴露出当前治理体系的滞后,也揭示了传统经济学核算框架在数字时代的局限性。

首先是国民经济核算体系的度量失效危机。国内生产总值作为衡量市场交易总货币价值的核心指标,其适用性在极低边际成本时代受到根本挑战。若人工智能大幅压低了软件开发、专业咨询及部分实物商品的生产成本,市场实际发生的资金流通量将呈现萎缩。由此产生的宏观统计背离是:在普通民众的消费者剩余显著扩张、公共服务可及性大幅提升的同时,传统宏观经济报表可能呈现出通缩式的衰退假象。这种数字丰饶与统计数据下滑的脱节,将严重干扰基于传统统计体系的宏观逆周期调控。

更为核心的问题是国民财富初次分配结构的急剧扭曲。在纯自动化路径的主导下,资本对劳动力的单向替代将系统性压低劳动报酬在国民收入中的份额。考虑到全社会资本所有权分布的高度偏态特征,劳动份额的下降将直接导致社会财富差距的扩大。在缺乏有效干预的市场中,算法资本的规模收益递增效应将强化寡头垄断,头部企业通过控制底层算力集群与海量专有数据,可能形成对全社会经济剩余的超额占有。针对结构性失业,普遍基本收入机制常被作为政策备选。然而该机制面临双重局限:一是建立在工薪所得税基础上的现行财政体系将因税基缩水而难以维系;二是单纯的转移支付难以弥补劳动者因丧失社会参与感而引发的深层尊严损失。

宏观政策响应与制度演进

针对日益加剧的分配结构失衡与技术风险,传统的市场自发调节难以提供充分的制度对冲。学术界呼吁,需在经济学范式、公共政策工具箱及宏观制度设计层面实现同步演进。当前产业界呈现出偏好纯自动化而非亲工人技术的特征,根本原因在于深层的市场失灵与不平等的制度倾斜。在劳资博弈中,资本天然偏好利用自动化技术降低对人力资本的依赖以获取更多利润剩余;同时,部分技术导向对全面自治系统的推崇,也在无形中弱化了对人机协作系统社会价值的探索。为扭转这一路径依赖,必须构筑一套旨在重构全社会创新激励边界的政策组合:

纠正税制结构的要素偏见。现行大多数发达经济体的税法体系存在内生扭曲:对雇佣劳动力征收较高的工薪税与附加社保成本,却对企业投资软硬件资本给予加速折旧与税收抵免。这种非对称的制度设计人为制造了过度自动化的财务套利空间。公共财政政策需在边际税率层面逐步拉平对劳动力与资本投入的税收负担,使企业的技术选型回归真实的相对生产力逻辑。

优化反垄断监管与市场竞争生态。监管机构需高度警惕少数科技企业利用庞大的算力与数据网络效应形成双边市场垄断。通过严格审查其对具有亲工人技术潜力的初创企业发起的防御性并购,防止掠夺性定价,确保致力于增强人类技能的新型技术路线能够获得合理的生存与商业空间。

确立劳工数据产权与专长保护机制。大语言模型对非结构化专业经验的无偿征用,暴露出传统知识产权法的滞后。开发商广泛抓取专业群体的隐性知识用于模型训练,最终在商业服务市场上形成替代。政策端需探索建立新型的数字产权框架,赋予知识创造主体对其专长被参数化转化过程的知情权、控制权与集体收益分配权,从而维持人力资本长期投资的激励相容。

发挥公共采购的定向引导作用。在医疗、公共教育等占国内生产总值比重庞大且受政府预算影响深远的部门,政府应作为核心需求方主动塑造市场。通过设立定向资金,优先采购和补贴那些明确被设计为辅助专业人员提升服务精度、赋能基层人员的系统,从需求端创造出足以抗衡纯自动化路径的商业激励。

动态调整职业准入壁垒。随着专长平权型技术降低了部分专业任务的执行门槛,跨技能层级的劳动力竞争将随之加剧。传统的职业壁垒往往倾向于利用冗杂的执业许可证作为阻挠竞争的手段。监管机构须在保障公共安全的前提下,适度破除旨在保护既得利益的刚性执业范围限制,确保技术红利能转化为中低阶劳动者向上流动的阶梯。

此外,在应对宏观长尾风险及实验室技术竞争方面,建议基于物理底层基础设施实施全球协同干预机制。在全球高端计算芯片的交付源头环节,统筹征收算力调节税。这不仅能在物理层面推高超大模型训练的边际成本,平滑无序的竞争速率;筹集的资金亦可转化为专项公共品基金,定向支持可解释性研究、模型内部对齐及独立第三方的安全评估体系建设。

在更宏观的财富再分配机制上,学术界呼吁探索超越传统静态均衡体系的经济学范式。面对长期内可能出现的生产力跃升与劳动参与结构变迁,建立在传统工薪所得基础上的社会保障网将面临挑战。政策界需前瞻性地研究资本社会化等底层产权制度的创新,确保算法资本产生的规模经济剩余能够广泛流向普通公众,从而构筑包容性增长的制度底座。

综合当前的宏观增长约束模型、劳动力市场结构性框架以及收入分配,我们认为:人工智能对长期经济增长与社会阶层结构的最终影响,并非一条由技术外生定律设定的单向轨道。

应对这场技术变革的最终解答,并非纵容算法在所有认知维度上实现对人类的无条件替代,而是主动构建一套与技术演进相匹配、同步迭代的政治经济学分配制度与伦理规范。唯有通过改革税收要素偏见、重塑数据产权、完善全球算力治理并利用公共采购引导人机协同,确保社会制度的创新速率成功匹配算力增长的速度,这项前沿技术才能真正转化为持续增进全人类整体福祉的坚实基础。

(杨燕青系上科大教育、创新和可持续发展研究中心主任,安叙系AI观察者)


2026-6-30 :

机器人产业正在进入一个容易兴奋,也容易误判的阶段。

一方面,人形机器人从前沿技术话题进入产业政策议程。工业和信息化部等部门发布的《人形机器人创新发展指导意见》提出,到2025年,人形机器人创新体系初步建立,“大脑、小脑、肢体”等关键技术取得突破;到2027年,形成安全可靠的产业链供应链体系,相关产品深度融入实体经济。

另一方面,市场热度也在升高。Figure AI把Figure 02送进宝马美国Spartanburg工厂,披露了连续11个月部署、超过1250小时运行、装载9万多个零件等指标。国内优必选与空客围绕航空制造场景展开合作。

对引导基金来说,机器人产业的关键问题,已经从“有没有明星企业”转向“钱投进去以后,能否形成真实工况、可交付产品、客户复购、数据反馈和资本纪律”。机器人进厂之前,引导基金最应补的,可能是一条完整的验证链。

第一,补场景链。Figure AI的宝马工厂部署提供了参照。该公司披露,Figure 02的首个宝马工厂应用场景是汽车制造中的板件装载,并设置了节拍、放置准确率、人工干预次数等关键指标;其要求包括84秒完成一个周期、放置准确率目标超过99%、每班人工干预目标为零。这些指标的意义在于,它们把“机器人会动”转化为“机器人能跟上产线节奏”。

赛事和展示也有价值。它们可以检验机器人运动控制、结构稳定和环境适应能力,也能让公众更快理解技术进展。但引导基金若把展示场景直接当作产业化证据,就容易高估商业化进度。真正应建设的是工厂、巡检、物流、应急、公共服务等可持续测试场景。机器人需要在这些场景里反复失败、反复调参、反复积累数据,产品能力才可能沉淀下来。

第二,补产品链。支持整机平台、关节模组、传感器、控制系统、灵巧手和售后网络,帮助企业把非标项目沉淀为可交付产品。

智元宣布第5000台量产人形机器人下线,释放的信号包括量产数量,也包括供应链、制造、测试、交付和服务体系开始接受压力测试。对机器人企业而言,量产意味着整机平台、核心部件、软件版本、质量控制和售后服务要同时跟上。任何一个环节薄弱,都会把交付变成高成本的非标工程。

宇树的材料则显示出另一种产品化路径。上市审核问询回复披露,2025年公司收入达到16.99亿元,综合毛利率为60.44%,高于多家同行;公司主要从事高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。这里的关键更在于收入背后是否有整机、关节模组、运动控制和成本控制的协同。对于企业来说,关节模组如果能够标准化,就能降低非标交付成本;对于客户来说,部件稳定性会直接影响使用体验和维护成本。

云深处提供了一个专用场景路径。宇树材料中的同行对比显示,云深处2025年营业收入为3.37亿元,扣非净利润为1512.32万元。与通用人形机器人相比,四足机器人巡检、复杂地形作业、安防和应急等应用场景更加具体。客户需求更容易描述,产品边界也更清楚。引导基金在判断机器人项目时,未必都要押注想象空间最大的方向。场景窄、任务真、客户明确,也是一种更稳健的商业化路径。

产品链的实质,是把工程能力变成经营能力。引导基金应观察企业能否减少定制化交付、缩短生产周期、稳定质量、降低维护成本、提高产品一致性。没有这些能力,订单增长也可能转化为费用压力和交付压力。

第三,补数据和中试链,建设算力、仿真训练场、数据采集、中试验证和租赁平台,降低企业从样机到应用之间的试错成本。这些环节不一定最显眼,却决定机器人能否从“会动”走向“会用”。具身智能的“智能”,最终来自真实世界的反馈。《上海市具身智能产业发展实施方案(2025—2028年)》提出,建设算力、实训场、中试、投资、租赁五大平台,并明确支持数字孪生实训场,形成“仿真训练—真实验证—迭代学习”的训练闭环。这类平台的价值在于,它把分散在企业内部的试错成本变成地方可共享的产业基础设施。

第四,补客户链,关注客户是否从试用走向采购,从采购走向扩大部署,从一次性订单走向复购和服务收入。

具身智能企业最难跨过的关口,是客户持续使用。优必选2025年人形机器人订单总额超过14亿元,并预计2026年工业人形机器人产能超过1万台。这说明人形机器人已经开始获得企业客户和产业客户关注。

宇树的材料则给出了一个值得警惕的信号。根据审核问询回复,2026年一季度公司收入增速较2025年全年有所下降,扣非后净利润同比下降52.55%;公司同时提示,如果通用机器人的商业化进度与需求增长不及预期,或产品技术未能满足下游需求,将导致收入增长进一步放缓。对拟上市企业而言,这类风险披露非常关键。它让外界看到,收入增长之后,市场需求、价格竞争、研发费用、产品成本和毛利率都将继续接受检验。

客户链的判断,至少包括四个问题:客户是否从试用转向采购,采购后是否扩大使用,扩大使用后是否愿意复购,复购过程中企业能否降低交付和维护成本。引导基金如果只看签约和订单,容易把短期热度误判为稳定需求。更稳妥的做法,是把客户持续使用、单机生命周期成本、维护响应和复购率纳入投后评价。

第五,补资本纪律链。设置阶段性目标、投后复盘、退出安排和纠偏机制,防止产业基金从长期资本滑向被动兜底。

具身智能属于高投入、高不确定性产业。引导基金可以承担早期方向试错,也应设置阶段性验证。上海具身智能基金的设立具有典型意义。公开信息显示,该基金由上海国投公司与浦东新区联合发起,目标规模10亿元,首关5.6亿元,基石出资人包括上海国资母基金、浦东创投和张江集团,投向机器人本体、核心零部件、泛机器人等产业链关键环节。这种基金如果能够与张江机器人谷、产业平台、场景资源和专业管理人结合,就有机会支持多个环节的方向探索,避免简单追逐单个整机项目。

但资本纪律也要同步建立。审核问询回复显示,宇树提示未来可能无法保持较高发展增速与盈利能力,后续经营业绩存在较大幅度波动甚至显著下降的风险;同时,行业竞争正在加剧,特斯拉等国际科技企业以及国内跨行业进入者都可能形成竞争压力。这类风险具有行业共性,是整个具身智能产业都会面对的阶段性压力。

引导基金应把耐心建立在节点上。探索期可以看技术方向和核心部件;验证期要看真实场景和客户试用;收敛期要看订单复用、产业资本跟进和供应链协同;扩张期要看毛利率、费用率、现金流和交付能力;若长期缺少客户反馈和能力沉淀,就需要启动纠偏、转让、收缩或退出。

(李学楠系长江商学院金融学教授、产业政策研究部主任,王小龙系长江商学院高级研究员)


2026-6-30 :

从6月26日到7月25日,政府采购法(修订草案)向社会公开征求意见。修订草案在总则中明确立法宗旨是:规范政府采购行为,提高政府采购绩效,维护国家利益和社会公共利益,保护政府采购当事人的合法权益,促进廉政建设,推动构建全国统一大市场,服务经济社会高质量发展。

政府采购是指各级国家机关、事业单位和团体组织使用财政性资金,依法采购货物、工程和服务的行为,现在也扩展到了部分国有企业的采购行为。2003年1月1日施行的政府采购法开始以法律形式对政府采购进行规范。数据表明,全国政府采购规模由2002年的1009.6亿元增加到2025年的3.3万亿元,占国内生产总值的比重由0.8%提高到2.4%,通过法律规范等累计节约财政资金4.7万亿元。

但是,随着我国经济社会快速发展,政府采购领域的新情况、新问题不断涌现。全国人大财经委副主任委员郝鹏日前介绍,随着经济社会快速发展,围标串标、设置差别歧视条款、低价无序竞争等违法违规行为时有发生,政府采购项目交易规则不够完备,政策功能未得到充分发挥,全过程管理有待加强等问题逐渐暴露,表明现行法存在一定制度漏洞,需要系统修改完善。

修订草案总则明确的立法宗旨,既是政府采购领域完善立法的重点,也是今后加强执法的重点,可以总结为三个“服务于”:服务于构建廉洁透明的高效政府采购机制,服务于保护政府采购当事人的合法权益,服务于推动构建全国统一大市场。

其中,构建廉洁透明的高效政府采购机制是摆在第一位的。

廉洁透明是高效的前提。要构建廉洁透明的高效政府采购机制,就要消除设租寻租制度空间,健全不能腐的防范机制。

为此,修订草案进一步提高了政府采购透明度,意在实现从采购意向、采购过程、采购结果到履约验收等全过程信息公开,堵塞政府采购中的各种漏洞,严厉各种处罚措施。同时,通过优化规则、应用数字技术、加强全过程管理等规范政府采购活动,推进政府采购活动的全程记录、穿透监管,提高政府采购绩效,减少人为干预。这些措施兼具提升效率与防范腐败的双重功效。

在责任追究方面,刑事处罚是最严厉的处罚。在政府采购领域,国家工作人员可能涉及贪污贿赂犯罪、滥用职权犯罪、玩忽职守犯罪、违反公平竞争原则犯罪等。在进一步规范政府采购行为的进程中,对这些犯罪行为的处罚力度也将持续加大。

第二,服务于保护政府采购当事人的合法权益,关键是确保不同所有制主体平等参与政府采购。

当前,国家层面及多地政府正通过清理隐性壁垒、落实公平竞争审查制度,保障民营企业在政府采购中招标投标中的同等地位。具体措施包括预留采购份额‌、价格评审优惠‌、资金与融资支持‌等。修订草案以法律的形式强化无差别原则,将这一导向固定并深化,为各类经营主体参与政府采购提供法治支撑。

第三,要服务于构建全国统一大市场,这是当前和今后相当一段时间内的工作重点,政府采购法和招投标法的修订均服务于这一目标。

日前,国家发改委副主任李春临在向十四届全国人大常委会第二十三次会议作《国务院关于建设全国统一大市场工作情况的报告》时指出:要加快制定出台全国统一大市场建设条例,配合修订政府采购法等,完善全国统一大市场建设的法治保障;要深入开展招标投标系统整治,制定出台招标投标领域信用管理办法。

修订草案明确,“国家保障各类经营主体平等参与政府采购活动。任何单位和个人不得采用任何方式,非法限制或者阻挠供应商自由进入本地区和本行业的政府采购市场”,这正是为构建全国统一大市场、推动高质量发展提供更为坚实的法治保障。

从高处着眼、目标明确是此次立法和修法的重要抓手。其中,服务于全国统一大市场建设是从高处着眼,服务于构建廉洁透明的高效政府采购机制和保护政府采购当事人的合法权益是目标明确。三者相得益彰,最终是为维护国家的根本利益,以及促进经济社会持续协调发展服务。


2026-6-30 :

6月29日,A股市场上演风格切换的标志性一幕——此前连续数周狂飙的算力硬件板块遭集中抛售,PCB上游材料、光纤、光芯片等赛道领跌市场,前期热门标的普遍回调超;与此同时,沉寂已久的医药板块异军突起,创新药、CRO、医疗服务等细分赛道全线爆发,多只个股录得20cm涨停。

一涨一跌间,持续数月的K型分化格局似乎暂时松动。在今天之前,科技之外的板块普遍走弱,A股有超过1920只个股创下近一年股价新低,其中尤以医药行业数量最多。

“科技股目前仍是‘拒绝破灭的泡沫’,但未来大概率不会再唱独角戏。”上海英昊资产管理有限公司投资总监赵袭在接受第一财经记者采访时表示,主力资金可能在创新药和科技等多个高景气板块之间轮动。

医药股久违大涨,创新药赛道满屏涨停

6月29日,生物医药成为全市场最亮眼的板块。

创新药概念股集体爆发,舒泰神(300204.SZ)、三生国健(688336.SH)、禾元生物-U(688765.SH)、广生堂(300436.SZ)等多只个股封死20cm涨停板,荣昌生物(688331.SH)、益方生物(688382.SH)、艾力斯(688578.SH)等涨幅均超14%。除创新药外,CRO、仿制药、减肥药、医疗服务、抗生素、疫苗等生物医药细分赛道全线活跃,呈现普涨格局。

盘面上,医药板块的上涨带有明显的超跌反弹特征。数据显示,截至6月26日,申万医药生物行业共有187只个股创下近一年股价新低,在所有一级行业中数量最多。年初以来,内需板块平均约84.2%的个股下跌,平均跌幅约22.4%,医药作为内需核心板块之一,估值持续压缩,不少标的已经跌出了明显的性价比。

除了超跌修复,创新药板块自身的基本面改善也为反弹提供了支撑。今年以来,中国创新药BD出海势头良好,多款国产创新药在海外市场取得突破性进展,行业基本面稳健增长的逻辑并未改变,只是在AI浪潮下被资金选择性忽视。当科技股高位震荡、资金寻找新方向时,被错杀的创新药板块自然成为资金回流的选择。

与医药大涨形成鲜明对比的是,前期强势的科技股迎来大面积回调。

PCB上游的电子布、覆铜板领跌市场,液冷、高速铜连接等算力配套方向均出现大跌,光模块板块一蹶不振。光纤热门股跌幅显著,长盈通(688143.SH)盘中一度跌停,收盘跌超16%,通鼎互联(002491.SZ)跌超8%,中天科技(600522.SH)、永鼎股份(600105.SH)盘中跌幅一度超过8%,虽然后续有所收复,但整体弱势明显。

中报窗口开启,市场主线或从独角戏走向轮动局

市场风格切换的背后,是A股中报业绩窗口开启,同时临近月末资金面通常偏紧。对于前期涨幅巨大的科技股而言,高估值需要高速增长的业绩来消化,这是当前市场AI板块最核心的矛盾。

华创证券认为,K型分化的背后本质上是业绩分化。4月7日指数反弹以来,行业分化呈现出明显的业绩定价特征,当前并未出现盈利下修但股价跑赢的泡沫行业。AI科技相关行业自一季报披露以来呈现盈利上修、股价跑赢的特征,如电子、通信等方向;周期资源品则呈现盈利上修、股价跑输的真虹吸特点,比如有色、化工、煤炭等;而内需消费、地产链等行业由于二季度基本面承压,呈现盈利下修、股价跑输的状态。

从个股维度看,下跌个股普遍具有机构持仓低、小市值、营收增速低、净利润增速低、低ROE等特征。年初以来,全市场仅电子行业的涨跌幅中位数为正,其余多数行业均以下跌为主。

招商证券6月29日发布的2026年中期策略展望中指出,当前市场已经进入上行期第三阶段,行情驱动因素由增量流动性转向盈利基本面。全球范围内普遍存在K型经济分化,国内经济动能切换,科技高端制造领跑,地产、消费等传统板块持续承压,外需向好、内需偏弱。科技已经取代券商成为上行期的核心主线,AI算力是市场的风向标。

赵袭在接受第一财经记者采访时表示,他对7月份市场整体看法是震荡偏强。

赵袭给出的理由有两方面:一是国际通胀目前处于初期阶段,这种环境比较有利于股票资产。虽然5月份美国核心PCE达到4.2%,触及加息门槛,但华尔街普遍预期5月通胀数据是年内高点,6月份大概会下滑到4.05%,7月份继续下滑。

赵袭进一步说:“近期原油价格下跌,大概率六七月份国际通胀会下行,加息预期随之减弱,有助于美元走弱。二是国内流动性环境和政策呵护也有利于股票资产价格上扬,短期流动性仍然非常充沛,叠加7月份还有不少近期密集发行的公募基金进入建仓期。这两点都有利于科技股行情。”

对于科技股的后市,赵袭的判断是目前呈现了一定程度的泡沫化,但还不能说特别严重,他用拒绝破灭的泡沫来形容当前的科技股行情。

赵袭认为,在传统行业没有走出非常强的逻辑之前,科技股依然会维持主线地位。“但最近确实出现了一些松动的迹象,比如苹果产品因为存储芯片和零部件材料涨幅太大而被迫涨价,市场随之给出了负面反馈。”他称。

与此同时,随着科技股估值不断抬升,内部的分化也会越来越明显。29日午后,部分科技板块逐步收复上午失地,半导体中的存储与硅片方向继续狂飙。兆易创新(603986.SH)盘中再创新高,股价突破800元关口,收盘报840元,全天成交431.5亿元,位居全市场第一。半导体设备仍是满屏新高,北方华创(002371.SZ)、盛美上海(688082.SH)、中微公司(688012.SH)、长川科技(300604.SZ)等设备龙头企业均创历史新高。

就科技股缩圈式创新高的现象,赵袭认为,分化来自预期的演绎,比如光纤、光纤光棒的扩产逻辑,预期反应非常充分,而有些科技股内部也有逻辑在加强的方向,比如存储板块今年中报业绩可能会非常好。

“由于科技股本身的高位分歧,未来科技大概不至于唱独角戏,主力资金可能在创新药和科技这两个板块之间来回切换。”赵袭对记者说,“一方面创新药资金连续流入,行业本身有稳健偏高增长的逻辑,加上可回收火箭技术发射等新催化;另一方面,传统类行业的标的跌幅巨大,比如生猪板块、养殖板块等,已经跌出了中长期投资价值,虽然短期驱动逻辑还不是很强,储能电芯方向也可能分流部分资金。”

展望下半年,招商证券认为指数有望在科技板块的推动下温和上行,但四季度可能成为成长价值风格切换的拐点。回溯历史,2010年以来基本每隔2-3年就有一次成长价值风格切换,流动性、新兴产业发展趋势是切换的核心驱动因素。本轮成长行情已持续近两年,成长相对价值的超额收益显著,机构抱团TMT程度高,四季度存在风格切换的可能性,潜在驱动因素包括美联储加息预期变化以及AI科技板块业绩增速预期的变化。







2026-6-30 :

“与内幕信息知情人聚餐+公告前夜突击买入+交易意愿强烈”,这个组合已在监管眼中构成内幕交易的经典画像。

近日,山西证监局发布杨某内幕交易案行政处罚决定书,杨某因内幕交易被没收违法所得44.44万元,并处罚款150万元。这笔合计近200万元的代价,源于2024年10月一场饭局后他“精准”狙击上市公司股票的交易。

处罚决定书显示:2024年10月9日晚间,某公司公告《发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易预案》,称其拟通过发行股份方式购买其他公司股权。

该重大资产重组事项,属于《证券法》第八十条第二款第三项规定的重大事件,在公开前属于《证券法》第五十二条第二款规定的内幕信息。该内幕信息不晚于2024年7月29日形成,公开于2024年10月9日晚。

第一财经查阅发现,2024年10月9日晚间公告《发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易预案》的仅有美锦能源(000723.SZ)一家上市公司。

而就在公告的前一日,即2024年10月8日,杨某与相关内幕信息知情人等人聚餐后,安排杨某利于2024年10月9日通过“杨某利”证券账户买入该公司股票212万股,累计成交金额高达1095.82万元,并于2024年11月7日全部卖出。

从买入到卖出,时机精准得令人咋舌。经计算,杨某持仓不到一个月就盈利了44.44万元。

然而,这笔看似聪明的套利,早已落入监管视野。山西证监局认为,杨某在内幕信息敏感期内交易意愿强烈,交易相关公司股票时间与内幕信息知情人联络、接触时点以及内幕信息公开时间高度吻合,交易行为明显异常,且未能作出合理解释。

面对调查,杨某及其代理人在陈述、申辩材料及听证中提出,杨某与内幕信息知情人聚餐期间未交流内幕信息;杨某的交易行为不异常;缺少内幕信息传递的直接证据,且未对关键证人进行取证;采用推定方式认定构成内幕交易行为依据不足。

但山西证监局复核后认为,综合当事人交易行为的异常性及与内幕信息知情人联络接触、内幕信息的吻合度,认定其交易行为构成内幕交易具有事实和法律依据。

从聚餐、下单、公告到抛售的全链条还原,让这场“偷跑”的交易毫无悬念地走到了尽头。

内幕交易是违法者偷看底牌的“不公平游戏”,严重损害普通投资者的公平交易权。《证券法》第五十条规定:禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动;第五十三条第一款规定:证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前,不得买卖该公司的证券。

去年全年,证监会查办内幕交易案件218起,着力构建规范有序的市场生态。


2026-6-30 :

2025年个人所得税汇算清缴即将在6月30日截止,国家税务总局此时披露5起合规申报个税典型案例,意在引导纳税人依法缴纳个税,尤其是依法补税。

6月29日,在国家税务总局网站上,重庆税务局公布5个个人所得税合规申报典型案例。其中,纳税人姜某举一反三自查补报,如实填报境外所得收入足额缴纳个税。

根据税务公开信息,2025年4月,姜某收到税务部门发送的申报境外所得提醒短信,第一时间联系主管税务部门咨询相关政策、接受专业辅导,学习境外税收政策。在学习过程中,他梳理发现自己确有境外收入未进行申报,随即更正相关年度综合所得汇算申报,如实补充填报境外全部应税所得,补缴个税及滞纳金96.7万元。同时,姜某自行梳理2024年取得的境外所得并全部如实填报,按时完成2024年度个税综合所得汇算,缴纳个税150万元。

根据现行法规,居民个人从中国境外取得所得的,应当在取得所得的次年3月1日至6月30日内申报纳税。具体按所得类型适用相应的税率。比如个人在境外投资获得的利息、股息、红利所得或财产转让所得适用20%税率。

税务部门加强对境外所得个税征管。2025年以来税务部门提醒纳税人对2022年至2024年从境外取得的收入进行自查,并在发现纳税人存在涉税问题后,通过提示提醒、督促整改和约谈警示等方式,提醒督促纳税人整改。

由于部分纳税人对税法并不了解,像姜某一样存在偷税情形。但在收到税务部门提醒后,姜某依法补缴了前些年境外所得个税及滞纳金96.7万元。而姜某之所以被当作税务正面典型案例的关键,是在补缴前些年大额个税及滞纳金后,如实申报了当年(2024年)境外所得,依法缴纳150万元个税。

除了上述姜某境外所得依法纳税外,另外四个典型案例分别是:纳税人姜某富连续四年主动预约个税汇算,合并多处收入如实申报补税。纳税人周某保主动排查专项附加扣除错误,自行更正三年申报并补缴个税。纳税人向某自查证书资质不符,主动作废继续教育专项附加扣除并补缴税款。财务人员朱某主动履责,规范代扣代缴股东个税320.4万元。


2026-6-30 :

云南将以高铁通道打造经济增长的新引擎。

近日,云南省政府办公厅印发《以渝昆高铁开通为契机打造经济增长新引擎行动方案》(下称《行动方案》),要求全面承接好渝昆高铁开通后带来的激增流量,推动云南省更好发挥比较优势,促进要素高效流动、产业深度融合发展,加快实现通道经济向枢纽经济全面转变,将渝昆高铁打造成为云南经济增长的新引擎。

渝昆高铁是国家“八纵八横”高铁网京昆通道的重要组成部分,全长约700公里,是云南省内首条设计时速达到350公里的高速铁路。其中,2024年9月29日,渝昆高铁渝宜段(重庆西至宜宾东段)已经开通运营。

《行动方案》提出,力争到2028年,渝昆高铁云南段沿线站点培育形成一批新兴商业集聚区,交通运输与文旅融合加快发展,服务水平显著提升,“高铁+文旅”特色精品路线不断成熟,全省接待成渝地区游客占全省接待省外游客比重、成渝地区入滇旅居人数占全省旅居人数比重、成渝地区居民来滇购房占省外居民来滇购房比重不断提升,成渝地区“第二空间”初具雏形,对外开放合作模式深化拓展,产业合作联动效应不断增强,一批产业协作项目建成投产。

云南大学经济学院施本植教授向第一财经表示,云南之所以要把渝昆高铁作为经济增长的新引擎来打造,这是基于对历史经验、现实需要和未来发展系统分析作出的科学选择,也是响应国家战略、服务区域发展的重要战略部署。

他表示,从历史经验看,云南和成渝地区地理相邻,合作交往历史悠久,著名的蜀身毒道曾经是中国古代最早开通的国际陆上商道之一。从现实需要看,云南的“优势在区位,出路在开放”,面向南亚东南亚辐射中心建设,既是云南高水平对外开放的重要定位,也是云南高水平开放促高质量发展的必由之路。由于云南省的外向型产业发展薄弱,长期存在“有道少通”的问题,区位优势未能转化为产业优势,通道经济没有转变为枢纽经济,云南要改变“货物过境不留税、人流过境不留钱”,只赚点“过路费”的尴尬局面,必须内引外联并举,构建起与国内兄弟省区,特别是渝昆高铁联通的成渝地区产业深度融合的发展格局。

他认为,从未来发展看,渝昆高铁全长约700公里,是国家“八纵八横”高铁网京昆通道的重要组成部分。预计今年年底通车后,昆明至重庆行车时间压缩至2.5小时左右,昆明至成都可以在3小时以内到达。三地将进入“2.5小时经济圈”新时代,形成1+1+1>3的协同效应。届时渝昆高铁与中老铁路等对接,将产生强大的“通道+枢纽”叠加效应,不仅能显著降低区域物流成本,加速区域经济一体化发展。还将大大提升云南的辐射中心地位,助推云南成为连接中国内陆与中南半岛的“战略支点”,加快实现从“通道经济”向“枢纽经济”的转型。

《行动方案》明确提出要实施建强枢纽功能、打造文旅消费新增长点、产业承接协作、科技人才对接、激发住房消费潜力、靶向招商和拓展对外开放能级七大专项行动。

施本植表示,云南省和成渝地区在诸多方面已有良好的合作关系。渝昆高铁通车后,将更有利于合作关系的拓展和深化。《行动方案》在分析渝昆高铁路域三地资源禀赋特点及比较优势基础上,提出了七大专项行动,不仅指出了拓展和深化合作的重点领域和项目,还明确了责任分工和工作要求。期待各地各部门认真加以落实、取得实效,切实推动云南经济高质量发展。


2026-6-30 :

6月29日,国铁集团宣布,西安至十堰高速铁路(下称“西十高铁”)将于6月30日开通运营,西安东站同步建成投用。6月27日,西安至安康高铁(下称“西康高铁”)进入联调联试阶段,这为今年开通奠定基础。

这两条高铁线路为西安搭建起了完整的“米”字形高铁网络,西安成为继郑州、合肥之后第3个构建起“米”字形高铁网络的城市。在这三个城市之后,全国还有多个城市在未来几年建成“米”字形高铁城市。

西安“米”字形高铁网络形成

根据国铁集团消息,西十高铁开通后,西安至武汉高速铁路通道全线贯通,武汉、西安两地间最快2小时41分钟可达,西北与华中地区间新添高铁大动脉,时空距离大幅压缩,将为区域经济社会高质量发展注入新动能。

在此之前,西安和西北地区到武汉等华中地区的高铁线路需要绕行郑州,相当于走西安、郑州和武汉构成的直角三角形两条直角边,而通过西十高铁和汉十高铁,西安到武汉则只需经过这个三角形的斜边,大大缩短了旅行路程。

西十高铁完成了西安“米”字形高铁网的一捺,而西康高铁则完成其中的一竖。西康高铁是国家中长期铁路网规划“八纵八横”高铁通道中包(银)海通道、京昆通道的重要组成部分,新建正线全长约171公里,设计时速350公里,是西安至重庆高铁其中一部分。

西康高铁建成通车后,西安至安康铁路运行时间将由目前的3小时左右缩短至1小时以内,将大幅缩短关中平原城市群与陕南秦巴山区的时空距离,改善沿线地区客货运输服务水平,对释放关中与陕南间的运输需求、服务乡村振兴、促进地方经济高质量发展、助力西部大开发形成新格局具有重要意义。

在此之前,西安已经有郑西(郑州至西安)、西宝(西安至宝鸡)、大西(大同至西安)、宝兰(宝鸡至兰州)、西成(西安至成都)、银西(银川至西安)和西延(西安至延安)等高铁,形成了6个方向的高铁网。

至西康高铁建成,西安就搭建起完整的8个方向的高铁网,这大大巩固和提升了西安高铁枢纽的地位。

不仅如此,与西十高铁同步建成的西安东站将实现干线铁路、城际铁路、城市轨道交通“三网融合”,成为西北地区重要的综合交通枢纽。车站总规模13台27线,按照一站四场布置,自西向东分别为西渝高速场、西武高速场、西康普速场,在东端预留城际场。

目前,西安北站是全国站场规模最大的高铁站,拥有18台36线。2025年,西安北站全年总客流量9862.4万人次,较去年同比增长5.45%,创建站以来历史新高。西安东站投运后年旅客发送量预计可达3650万人次,将有效缓解西安铁路枢纽客流压力。

未来5年或再添4座“米”字形高铁城市

除了郑州、合肥和西安之外,全国还有多个城市也规划建设“米”字形高铁网络。

《南京市铁路枢纽总图规划(2016~2030)》提出,到2030年,南京将形成八向放射格局的“米”字形高铁网络。目前,正在建设的北沿江高铁、宁淮城际铁路,以及有16台30线的南京北站,推动南京在2027年建成“米”字形高铁网。

作为国家铁路枢纽之一,济南也在发力构建“米字形”高铁网。《山东省综合立体交通网规划纲要(2023~2035年)》提出,重点以济南为中心,完善济南—德州、济南—滨州(东营)、济南—淄博、济南—莱芜、济南—泰安、济南—聊城6条放射状通道和德州—滨州—淄博—济南(莱芜)—泰安—聊城—德州环形通道,加快构建环“米”字形综合交通运输主骨架。

地处西部的重庆也是重要的高铁枢纽。渝昆高铁预计今年通车,西渝高铁计划2028年通车。到2030年,重庆将形成“米”字形高速铁路网络,建成约2000公里、11条高铁,全面形成重庆对外高铁大通道,实现1小时成都、贵阳,2小时重庆,3小时周边省会城市,6小时北上广。

而九省通衢的武汉则规划了12个方向的超级“米”字形高铁网络。根据《武汉市国土空间总体规划(2021~2035年)》,武汉未来将形成12个方向的超“米”字形高铁枢纽,包括两纵(京广、京九西通道)、两横(沪渝蓉、沪汉蓉)、两对角(福银、胶贵)等。

西南交通大学交通运输与物流学院教授彭其渊对第一财经表示,“米”字形高铁枢纽是相对于“十”字交叉形枢纽又多了几条线路,意味着城市的对外交往更通畅了,对于人们的出行以及地区经济发展多有裨益,“米”字形高铁网络将带动城市和区域经济发展。

不过,彭其渊也表示,“米”字形高铁城市本身是由地理位置决定的,这些城市处于高铁路网中的关键节点,在四面八方的通道连接中自然而然形成的,并不是所有高铁枢纽城市都需要形成“米”字形高铁网络,一些枢纽没有“米”字形网络也不影响其地位。


2026-6-30 :

①国家超算互联网启动万卡共创者激励计划;

②北京太空算力创新中心正式揭牌;

③具身智能企业智平方完成近50亿元新一轮融资,估值超200亿元;

④SK集团:计划到2035年建成15GW AI数据中心,总投资达1000万亿韩元;

⑤谷歌限制Meta对Gemini模型的使用;

⑥谷歌将通过其云服务平台,提供来自Sandbox AQ的专业人工智能模型,这些模型专为加速药物研发、材料科学和半导体制造而设计。


2026-6-30 :

2026年6月29日,丰田汽车公布5月产销数据显示,当月在中国市场销量为102299辆,同比大幅下降31.7%,环比跌3.9%。

这意味着,丰田在华5月销量不仅同比跌幅远超行业平均水平(-22.1%),环比也与大盘逆向而行(行业环比+9.2%),显著跑输大盘。

这是丰田连续第四个月同比下滑。今年2至5月,丰田在华销量分别为82471辆、142706辆、106479辆和102299辆,同比跌幅分别为13.9%、8.0%、25.4%和31.7%,呈逐月扩大之势。

丰田在月度报告中称,严峻的市场环境(包括汽油价格上涨)持续存在,导致销量同比下降。

在高油价压力下,国内车市结构性分化特征尤为突出。5月新能源汽车零售达95万辆,市场渗透率攀升至62.9%,连续两月站稳60%以上。而燃油车零售仅56万辆,同比大跌39%,其中自主下降39%,主流合资下降41%,豪华下降31%,均受到高油价剧烈冲击。

进口车市场同样延续颓势。乘联分会秘书长崔东树发文显示,2026年5月进口车进口3.8万辆,下滑19%;1~5月进口汽车16万辆,同比下降11%。

尽管雷克萨斯在进口豪华车市场中表现相对稳健,保持进口豪华车第一位置,但5月进口雷克萨斯仅卖出了10543辆,同比下滑幅度达到了38%。

丰田的困境背后是日系车整体的式微。

乘联分会最新数据显示,2026年5月,日系品牌在中国零售销量158081辆,同比下滑35.3%,市场份额跌至10.5%。在中国市场,日产销量已连续7年下滑、本田已连续5年下滑,丰田在华销量自2023年来也持续出现下滑。


2026-6-30 :

6月29日晚,黄浦江畔流光溢彩。被誉为“海上会客厅”的“上海之星”游船化身“青春之舟”,一场兼具都市感、国际范与国潮风的青春盛会与璀璨江景交相辉映。以“漫动City,High翻一夏”为主题的第二届上海国际游戏动漫月盛大启幕。

在上海市商务委员会、上海市文化和旅游局、上海市人民政府新闻办公室指导下,本届活动由上海广播电视台(上海文广集团)主办。活动以青年潮流文化为纽带,助力培育全球知名国产游戏动漫IP,推动国风、国潮、国漫数字文创产业高质量发展,为上海建设国际文化大都市、国际消费中心城市注入青春动能。

打造城市潮流文化品牌矩阵

第二届上海国际游戏动漫月在首届活动直接带动综合消费14.21亿元、全网阅读突破32亿次的亮眼成绩单基础上,推动从“动漫”到“游戏动漫”的战略级跨越。

内容丰富,顶流集结,是本届活动的一大亮点。在对动漫月爆款产品“三展联票”(即CCG EXPO、BilibiliWorld、ChinaJoy三大展会联票)进行升级的同时,更将以8月24日完美世界DOTA2 2026全球邀请赛决赛作为收官,覆盖暑期消费黄金窗口期。同时聚集米哈游、莉莉丝、鹰角、叠纸等上海游戏“四小龙”及完美世界等本土头部文创企业,从电竞激情到国漫风情,从数字艺术到潮流互动,真正做到“周周有亮点、场场有新意”。

启幕活动现场还发布了全新“3+1+N”权益产品矩阵,推出“漫动City通行证”“游戏动漫月数字地图”“好玩日历”等线上线下服务和产品,打通吃住行游购娱全链条,适配玩家、游客、亲子等不同群体需求。

在活动现场,浦东、黄浦、静安等九区共同发布国际游戏动漫月特色分会场活动版图,打破传统场馆的围墙,共同打造一座巨大的沉浸式游乐场。上海丰富的商圈、文旅地标、特色古镇,是潮流文化的绝佳舞台。从南京路步行街的动漫主题花车巡游,到各大商圈IP快闪、老字号国潮联名市集,国际游戏动漫月将打造“一步一景、全城皆潮趣”的沉浸式漫游场景,让市民游客随时随地都能“入戏”。

老字号也有了国潮新戏份。启幕活动当晚,东方购物国潮嘉年华集市登上“上海之星”,上海制皂、上药SPICx哆鲤咖啡、马利画材、前进FORWARD、凤凰牌自行车、英雄、百联ZX、上影元品、光明大白兔、玉棠/金枫/不急、邵万生、上海水产等众多上海本土老字号悉数亮相,与潮流IP跨界碰撞,生动演绎“老字号焕新”时代活力。“白玉兰直播间”围绕IP分层升级焕新,从聚焦电商平台到突破电商渠道,孵化综艺、栏目类原创IP,实现内容IP与电商业态深度融合。

从“落地上海”到“上海创造”

第二届上海国际游戏动漫月不仅是面向大众玩家的夏日聚会,更是对上海数字文创产业的一次集中赋能。活动同步搭建集产业集聚、资源对接、原创孵化于一体的城市级产业平台,助力本土原创IP培育与老字号国潮跨界融合。

依托上海广播电视台(上海文广集团)的媒体链主优势,本届活动全面升级“以会促产、消费反哺创作”的产业赋能体系。在满足大众游玩体验的同时,活动通过配套举办城市级AIGC大赛、产业论坛等活动,精准对接行业需求,持续吸引前沿数字科技企业集聚上海,不断完善产业上下游配套生态,推动上海数字文创产业从“落地上海”到“上海创造”跨越升级。在活动现场,徐汇、静安、杨浦三区代表发布了区域支持游戏动漫产业的专项政策。此外,第一财经商学院还启动了聚焦青春消费赛道的《上海青春经济发展白皮书》共创研究。

从CCG EXPO(中国国际动漫游戏博览会)、2026 Bilibili World(BW,哔哩哔哩线下嘉年华),到ChinaJoy(中国国际数码互动娱乐展览会),再到8月底举行的DOTA2国际邀请赛(TI),一系列国家级展会和全球顶级赛事将接连登场。一系列文化盛事,不仅是年轻人的文化狂欢,也是关于上海这座城市产业竞争力的集中展示。

当越来越多全球顶级动漫、游戏和电竞活动选择上海,一个问题也不断被提起:为什么总是上海?

从数据上来看,上海已经是全国游戏电竞产业高地。2025年,上海网络游戏产业预计实现销售收入1707亿元,同比增长约9.6%,高于全国8.41%的平均增速;其中海外收入预计达303亿元,同比增长13.7%,高于全国10.23%的增速。

电竞领域,上海的优势同样明显。《2025全球著名电竞城市发展指数排行报告》显示,上海排名全球第二,仅次于首尔,并已连续五年稳居全球前三。

比数据更重要的,是上海长期形成的产业生态。

游戏产业分析师张书乐认为,展会密集选择上海,有历史渊源,如ChinaJoy从2004年即落户上海,各种游戏动漫活动也由此在20多年里,逐步形成了在上海首发的惯性选择。这种选择,同样也让上海在游戏动漫产业和人才的聚集上不断蝶变,从2000年代盛大、九城开启张江模式,到2020年代新生代的上海F4聚集的漕河泾,上海游戏动漫产业也在变化,从泛品类,向二次元、电竞垂直深度发展,这种发展进一步加速了相关活动向上海聚集。

多位行业人士对记者表示,游戏和电竞本质上是高度国际化、强文化属性的新兴产业。中国游戏产业早期的发展过程中,大量借鉴了欧美和韩国市场的经验,而上海的国际化程度、文化包容性和商业开放性,为这一产业提供了天然土壤。

如今,上海已经形成了国内最完整的游戏产业集群之一。腾讯、网易等头部企业持续加码布局;米哈游、鹰角网络、莉莉丝等新一代游戏公司从上海成长起来,逐渐成为全球市场的重要玩家。上海也是海外游戏企业进入中国市场的首选城市。包括暴雪、EA、拳头游戏等国际厂商长期深耕上海,为本地产业带来了先进的研发理念、运营经验和国际化人才。

今年4月,上海正式发布《上海市关于支持游戏电竞产业发展的若干举措》,即业内所称的“游戏沪十条”,围绕产业集聚、出海平台、科技赋能、电竞能级等十大方向推出系统性支持政策。在业内人士看来,这意味着上海对游戏产业的定位,已经升级为城市创新经济的重要组成部分。

黄浦江畔盛会启幕,本届游戏动漫月以数字文娱聚拢人气、以全域消费激活动能、以完整产业链夯实发展根基,为提升城市文化软实力、壮大数字经济写下鲜活的夏日答卷。


2026-6-30 :

季末操作“黄金窗口期”,国债逆回购收益率再现大幅上行,周一盘中有短期限品种一度上行近70%。不过,在流动性整体偏宽松背景下,叠加央行公开市场操作呵护跨季流动性,资金利率较往年波动幅度更小。

当天,央行隔夜逆回购工具首次“上新”,规模3000亿元,仅披露数量未披露价格引起市场广泛讨论。受资金市场利好消息影响,债市全面上涨,银行间主要利率债收益率多数下行,10年期国债收益率下行1BP至1.723%。

综合机构分析来看,目前隔夜逆回购仅作为特殊时点的短端流动性管理工具,定价还无须特别关注。展望后市,资金宽松程度和央行行为仍是债市主要扰动因素,跨季后是趋势和区间判断更为关键的窗口。

国债逆回购收益率冲高

临近月末和季末,交易所国债逆回购收益率又迎来久违的大幅上行,有短期限品种周一盘中一度大涨近70%。

截至29日收盘,上证所国债逆回购产品中,1天、2天、3天品种收益率分别大幅上行约47.98%、43.70%、38.24%,对应最新价格分别为1.835%、1.71%、1.65%,较上一交易日分别上行59.5BP、52BP、45.5BP。其中,隔夜品种收益率一度上行至2.02%,为近半年高位。

深交所国债逆回购收益率也有类似走势。截至收盘,深交所国债逆回购1天期品种上行超59BP,最新收益率1.81%,盘中也一度冲至2%上方。2天、3天品种收益率也分别上行超过50BP、35BP。

对普通投资者来说,国债逆回购是一种短期理财工具,即通过沪深交易所将资金借出并获得固定利息。国债逆回购的计息特点是“计头不计尾”,尤其在节前相应时点买入,往往具有“买一天赠几天”的“躺息”效果。而根据以往经验,每到季末、年末或节假日前夕,市场资金面紧张时,国债逆回购的收益率都可能会出现一定程度的上涨。

不过,当前流动性整体宽松态势未改,加上央行公开市场操作呵护态度明显,尽管是跨月、跨季行情,资金利率较历史同期仍保持在较低位置。去年同期,沪市国债逆回购收益率还一度升至5.5%。反观银行间市场存款类机构质押式回购利率,上周一度趋紧,之后缓和且表现更为平稳,由此出现明显的流动性分层。当天,DR001、DR007加权利率分别在1.35%、1.45%左右,较上一交易日均有小幅回调。

当天,资金市场最受关注的是央行隔夜逆回购首次“上新”,央行在公开市场操作中首次开展了3000亿元人民币隔夜逆回购操作,但央行并未公布利率,不少机构猜测隔夜逆回购利率定位或低于此前预期。在中信证券首席经济学家明明看来,虽然当下隔夜逆回购工具作为短端流动性管理工具创新被投入使用,7天逆回购利率主要政策利率的定位仍是关键基准。

“预计市场DR001定价可能更多受到隔夜逆回购工具操作规模影响,关注未来利率走廊进一步改革空间。”明明说,隔夜逆回购工具指定日期操作,仍需关注是不是常态化,或是流动性偏紧阶段的工具补充。

明明进一步表示,对市场流动性而言,隔夜逆回购工具加强对短端流动性的精细化管理,释放了一定宽货币信号。隔夜逆回购工具作为常态化7天逆回购工具的补充,体现了央行对于短端流动性精细化管理的关注,同时也体现了央行呵护季末流动性的政策意图,整体上对市场而言存在一定利多。

后续流动性怎么看

除3000亿元隔夜逆回购外,央行周一还以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作,全额满足了一级交易商需求,操作利率1.40%,投标量1575亿元,中标量1575亿元。Wind数据显示,当日有4765亿元逆回购到期,据此计算,单日净回笼190亿元。

6月以来,央行在跨季流动性呵护方面释放出“放短收长”的信号。不少机构固收人士判断,央行可能更倾向于加大短期资金投放比例,以更好地把控市场资金利率运行区间。

从债市反应来看,受隔夜逆回购“上新”等利好消息影响,银行间债市继续升温。截至收盘,国债期货收盘全线上涨,30年期主力合约涨0.12%报114.250元,10年期主力合约涨0.14%报109.335元,5年期主力合约涨0.10%报106.515元,2年期主力合约涨0.03%报102.666元。

银行间主要利率债收益率纷纷下行。截至发稿,30年期国债活跃券“26超长特别国债02”收益率下行0.8BP报2.21%,10年期国债“26附息国债10”收益率下行1BP报1.713%。5年期、3年期品种收益率也分别下行1.9BP、1.5BP。

“事实上,对于债券市场参与者而言,该利率并不重要,我们建议更加关注7D OMO利率和DR001。”光大证券固收分析师吕品强调,部分投资者认为,隔夜逆回购利率是DR001乃至于整个金融市场的“锚”,但现阶段并非如此,目前隔夜逆回购只是在月末这样的特殊时点操作,而大多数时间不操作,显然其不具有持续锚定DR001的作用。

跨季节点,市场流动性面临银行信贷冲量、公开市场到期规模较大、政府债缴款等阶段性扰动。不过,不少分析认为,跨季对债市的冲击已接近尾声。跨季后应该关注什么?

国盛证券固收首席分析师杨业伟认为,核心仍是资金宽松程度和央行行为,其次要关注机构尤其保险、中小银行的配债行为。

Wind数据显示,本周还有超2万亿元逆回购到期,下周有8000亿买断式逆回购到期。“虽然融资需求不足,银行负债改善情况下,资金有望季节性下行,但如果央行大幅回笼资金,也能够有效地约束资金价格的下降幅度。因而,跨季后央行资金回笼的规模需要重点关注。”杨业伟认为,季末之后央行或适度回笼,7月上中旬隔夜利率存在再度下降至1.2%甚至突破可能。

天风证券银行首席分析师刘杰则判断,跨季之后7月上旬资金面虽然可能会保持平稳宽松,但难以呈现类似于4~5月上旬的“极度宽松”行情。他认为,6月29~30日,央行公开市场操作期限或以隔夜为主。“因为隔夜OMO能在跨季之后的前两个工作日顺势到期,而7月上旬信贷读数往往较弱,甚至不排除为负增长,投放隔夜OMO有助于避免银行司库持有7天而造成资金淤积,进而能快速对冲贷款负增长带来的‘冗余’。”他说。

展望后市,华泰证券固收首席分析师张继强认为,近期债市进入“低波动、窄区间”的纠结阶段,10年国债1.70%以下受制于股债比价、机构行为和超长债供给等赔率不足,但央行资金面呵护、内需偏弱和配置力量承接之下,债市趋势调整风险也不大。杨业伟则在最新报告中预测:“预计季末前后,利率有望迎来新一轮下行,长债依然占优,三季度10年国债低点有望降至1.6%附近,30年国债有望降至2.1%以下。”


2026-6-30 :

6月22日,申万医药生物、恒生创新药指数纷纷创下近一年新低。一周之后,6月29日,同一条赛道迎来爆发,双双领跑。舒泰神(300204.SZ)、佰仁医疗(688198.SH)涨超20%,药捷安康-B(2617.HK)飙升近40%;医药ETF霸屏全市场涨幅榜,最高飙升11.67%,成交额较前一交易日翻倍。

拉长时间来看,创新药板块已持续调整近三个季度,即便基本面在去年迎来历史性盈利突破,板块依然低迷。随着药明康德等超20家公司抛出回购计划,基金经理们的调仓动作也随之曝光,“你抛我捡”的极致分歧,折射出机构对不同细分个股的判断。

“创新药正在从‘讲预期’走向‘看兑现’。”融通医疗创新臻选基金经理余思慧对第一财经表示,板块短期仍受风险偏好和风格切换影响,但在基本面持续强化、估值从前期高点回落后,创新药已经进入“基本面强势+高赔率”的阶段,是中长期布局的较好窗口期。

创新药全线爆发

6月29日,A股和港股的医药板块全线爆发,创新药赛道更是走出极致强势行情,成为两市绝对主线之一。

Wind数据显示,申万医药生物指数早盘低开后快速企稳回升,10点后开启加速上攻模式,午后虽有小幅震荡,但始终维持高位运行,最终单日大涨5.91%,领跑全市场各大板块。

个股盘面赚钱效应全面爆发,早盘半日时间,已有40余只医药生物个股涨幅超10%,涨停梯队持续扩容。截至当日收盘,全板块共计55只个股单日涨幅突破10%,29只个股成功涨停;其中舒泰神、佰仁医疗等9只个股大涨超20%,短线爆发力十足。

港股医药赛道同步联动大涨,表现同样亮眼。当日恒生指数涨幅前五的主题指数全部聚焦创新药赛道,整体涨幅均超7%。具体来看,恒生创新药指数(HSIDI.HI)以7.74%的涨幅位居榜首,药捷安康-B上涨39.78%,映恩生物-B(09606.HK)、荣昌生物(09995.HK)等8只个股涨超10%。

其中汇添富科创创新药ETF单日飙升11.67%,国泰科创创新药ETF大涨11.5%,领跑所有权益类ETF;除此之外,医疗器械、医疗保健、中药等医药细分赛道ETF同步跟涨,板块行情实现全覆盖。

第一财经梳理数据发现,在已有数据且跟踪指数名称中带有“医”或“药”的ETF目前有55只,29日的平均涨幅超过6.5%。同时,资金热情高涨,场内交投活跃度大幅攀升,超过半数出现成交额环比翻倍的情况。

成交数据显示,55只医药类ETF全天合计成交额突破89亿元,较前一交易日直接翻倍。细分来看,有16只ETF单日成交额超过1亿元,其中银华创新药ETF成交最为活跃,单日成交额达17.8亿元,环比增幅1.4倍;广发创新药ETF、易方达医药ETF单日成交额均超11亿元。

不只单日资金大举进场,近一个月创新药赛道已迎来持续的增量资金布局。Wind数据统计,截至6月26日,近七成医药相关ETF获得资金逆势加仓,合计净流入规模超42亿元。其中银华创新药ETF等11只产品单只吸金规模突破1亿元。

以银华创新药ETF为例,该产品近5个交易日连续获得资金净流入,近一个月累计净流入7.11亿元,年内整体净流入规模更是高达42.3亿元。广发、易方达旗下创新药ETF走势趋同,资金持续涌入,年内累计净流入金额均突破10亿元。

“有人走有人留”

事实上,这并非创新药板块近期的首次反弹。自去年三季度触及高点后,板块便陷入持续震荡下行通道,市场关注度也遭到同期爆发的AI、半导体等科技板块的全面分流,直至今年6月才逐步进入震荡盘整阶段。

拉长时间维度来看,板块调整幅度十分显著。数据显示,截至6月29日,恒生创新药指数自去年四季度至今累计跌超33%,并在6月22日下探至2090.79点,创下近一年以来的阶段低位。

在板块长期估值低迷、行情承压的背景下,多家上市药企纷纷出手护盘,以增持、回购的方式提振市场信心。

据不完全统计,6月以来,至少有超过20家医药公司披露或启动股份增持、回购计划,护盘动作密集落地。如药明康德6月26日公告称,公司已完成6月11日公布的回购股份方案,回购A股股份约970.12万股,使用回购金额10亿元。

第一财经记者注意到,随着多家上市公司因股份回购等事项更新股东名单,机构在二季度的隐形调仓动作也随之披露。可以看到,多位基金经理对医药板块的态度已经出现了明显的分歧。

普洛药业非报告期公告显示,大成基金徐彦管理的大成睿享在二季度出现两度减持,持股量从一季度末的2611万股降至6月11日的2376万股,6月22日时再度降至2346万股,二次合计减持近265万股。

信立泰同样遭遇机构持续减持。6月1日数据显示,知名基金经理葛兰参与管理的中欧医疗健康在二季度减持598.88万股,延续前两季度持续减持的态势;另一位医药基金经理赵蓓管理的工银前沿医疗,同样也减持了480万股。

值得注意的是,机构并非全面撤离医药赛道,不少基金经理在减持部分标的同时,逆势加仓估值充分调整的优质创新药个股。

以百利天恒为例,截至6月1日,该股年内股价跌幅已超过34%。但在二季度板块调整期间,多家头部基金经理逆势进场增持。如中欧医疗健康增持54.81万股,张韡旗下的汇添富创新医药、乔迁管理的兴全商业模式优选、谢治宇管理的兴全合润也有不同程度的增持举动。

自6月1日盘后披露回购计划后,百利天恒股价开启震荡上行走势,截至6月29日,该股自6月2日以来累计涨幅接近40%,反弹势头十分强劲。

值得一提的是,个股层面的机构分歧尤为突出,同一标的往往出现“一增一减”的对立操作。以泰格医药为例,乔迁管理的兴全商业模式优选、兴全新视野,兴全合润均选择了增持,而中欧医疗健康却在二季度内两度减持,多空态度泾渭分明。

“讲预期”走向“看兑现”

调仓分歧的背后,是基金经理对创新药板块定位的重新审视。

“中国创新药正在经历从‘国内替代’到‘全球参与’、从‘估值故事’到‘产业兑现’的关键阶段。”

余思慧认为,经过大半年调整,当前创新药估值已回到相对合理区间,不少个股已经回到2025年初的估值水平甚至更低。这一轮调整中,行业基本面并没有恶化,反而在持续改善。这就形成了“基本面向上、股价向下”的背离,为后续修复创造了条件。

不过她也提醒,这并不意味着所有创新药公司都会涨,板块内部的分化会加剧。“配置上应从泛主题投资转向精选优质资产,重点关注真正具备全球竞争力、有重磅临床数据支撑、商业化能力强的公司。”她说。

华泰柏瑞基金基金经理陈柯含指出其中一个容易被忽视的误区。她告诉第一财经,去年四季度以来创新药板块表现持续弱势,而本轮回调最容易误读的地方,是“把股价弱势等同于基本面转差”。实际上,2025年A股及港股创新药板块均实现首次盈利,迎来历史性突破。

那么,为何在整体市场风险偏好尚可的环境下,创新药板块却持续“失血”?陈柯含分析称,科技主线更多讲的是季度级景气度、订单、国产替代弹性,而创新药即便基本面转好,仍需要更长时间将BD、临床和海外商业化转为自由现金流。

“在有限仓位下,资金或更愿意配置‘看得见、算得快、兑现路径短’的板块。”在她看来,当前约束创新药的第一变量不是产业趋势,而是相对收益竞争。市场已经在交易“高利率维持更久”的情形,而最先受影响的可能是需要远期贴现的成长资产。

陈柯含表示,当前对创新药板块走势更合理的定义不是行情结束,而是从全面估值修复阶段,进入结构性再定价阶段。板块层面短期仍会受流动性、科技主线和海外政策扰动压制,但产业趋势并未逆转。

针对具体的产业逻辑,财通资管基金经理王鑫园认为,医药是“长周期、慢变量”的板块,医药尤其是创新药所依托的技术突破、临床价值兑现和全球化兑现的向上趋势并未改变。未来会继续关注创新药产业链(CXO、科研上游)、创新药以及AI医疗等细分方向的成长机遇。


2026-6-30 :

苏宁易购与万达集团的纠纷案迎来新进展。6月29日晚间,苏宁易购(ST 易购,002024)发布公告,披露苏宁易购与子公司苏宁国际诉大连万达集团股份有限公司合同纠纷案获南京市中级人民法院一审判决,法院判令万达集团向苏宁易购支付剩余资金17.47亿元及相应延期付款损失。

这场诉讼的源头可追溯至2018年,彼时正值万达港股退市后冲击A股的关头,苏宁易购与万达集团、万达商管签署战略合作协议,参与收购万达商业香港H股退市时引入的投资人股份,苏宁国际出资受让万达商管4.02%股份。但万达商管最终上市无果,近年来,万达、苏宁均陷入经营困境。

2024年10月,苏宁易购正式公告起诉万达,认为万达集团和万达商管违反了《战略合作协议》的约定,且触发了《战略合作协议》中的股份回购条款,要求万达支付股份回购款50.41亿元。同时,苏宁及子公司在南京中院发起要求万达集团继续按照相关合同约定履行付款义务的诉讼、要求确认万达商管作出的出售资产决议无效的诉讼等。

本次苏宁公告的判决结果是关于要求万达集团继续按照相关合同约定履行付款义务的诉讼。根据苏宁最新公告,目前法院判决万达集团于判决生效之日起十日内向苏宁易购支付剩余资金17.47亿元,并支付自2024年2月26日起至2026年2月13日止的延期付款损失(按一年期LPR的1.5倍计算)。此外,案件受理费877.68万元由万达集团负担。法院同时驳回了苏宁易购及苏宁国际的其他诉讼请求。

值得一提的是,目前该案件的一审判决处于上诉期内,判决尚未生效,后续案件的执行结果也存在不确定性。

苏宁、万达纠纷的背后,苏宁易购目前仍处于转型扭亏的关键时期。2026年一季报显示,归属于上市公司股东的净利润 2890.5 万元,同比增长 60.94%,延续盈利态势。但苏宁易购扣非归母净利润仍然亏损,一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损8.61亿元,亏损同比扩大333.49%。一季度,苏宁易购经营活动产生的现金流量净额仅6.78亿元。

此外,公告还显示,目前苏宁及控股子公司作为原告、申请人新增未披露诉讼、仲裁合计涉案金额约5.36 亿元;作为被告、被申请人新增未披露诉讼、仲裁合计涉案金额约 2.01 亿元。


2026-6-30 :

当前,临港正构建一个“主体隔离、账户隔离、风险可控”的离岸金融“试验田”,为离岸金融改革提供压力测试。

6月29日举行的“以创新之势 筑跨境通途——金融聚力护航自贸试验区高水平开放与高质量发展”专题宣介会上,上海市委常委、临港新片区党工委书记、管委会主任陈金山表示,新片区将以临港新片区离岸金融贸易服务综合改革试点扩围为契机,系统推动金融领域制度型开放,开展更大程度的压力测试,不断深化跨境离岸功能,为全国自贸区高水平开放做出更大的贡献。

陈金山表示,临港新片区将探索离岸贸易、非居民并购贷、财资中心、离岸租赁、离岸再保险等业务场景,升级走出去综合服务平台功能,为企业走出去提供更加高效、便捷、安全的金融服务支撑。

试点扩围至全场景离岸业务

6月17至18日举行的2026陆家嘴论坛上,上海一系列离岸金融政策落地,有序扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。作为2026陆家嘴论坛的重要发布之一,《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》提出,在上海率先构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系。其中也明确,支持临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围。

具体而言,试点业务范围由离岸贸易单一场景扩大至全场景离岸业务,支持试点企业深度融入全球供应链产业链,在更深层次、更广领域上参与全球性生产、销售、服务等各类活动,更精准支持临港新片区“统筹发展在岸业务和离岸业务”的战略定位,实现上海离岸金融服务于国民经济前沿领域和精尖产业。

据此,“临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点”升级为“临港新片区离岸业务金融服务综合改革试点”。

临港新片区管委会金贸处副处长林鹤表示,从“离岸贸易”单一场景升级为“全场景离岸业务”,这一转变对临港新片区打造特殊经济功能区具有里程碑式的意义。它标志着临港的开放政策从单点突破走向系统集成。此前,临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点主要服务于货物不进出境的离岸转手买卖,扩围后,与全球生产销售相关的各类离岸业务均被纳入,包括货物贸易和服务贸易。

同时,此次扩围是呼应临港新片区“统筹发展在岸业务和离岸业务的重要枢纽”的战略定位与目标要求。通过允许企业凭指令完成全场景离岸业务结算,临港正构建一个“主体隔离、账户隔离、风险可控”的离岸金融“试验田”,为离岸金融改革提供压力测试。

以“全球接单、境外加工、临港结算”这一典型模式为例,一家总部在上海的制造业企业,委托东南亚的海外工厂加工,成品直接销往全球,货物不进出中国关境。在传统模式下,银行因无法审核货物报关单,对这类“两头在外”业务的资金结算极为审慎,资金效率不高。该企业在临港设立离岸业务专营子公司并进入试点后,银行依托FT账户,在履行“三反”义务基础上,直接凭试点企业电子指令完成秒级划转,免去事前单据审核。试点企业资金周转效率对标新加坡、香港,让试点企业敢于承接更多高时效性订单,同时可将临港作为全球订单管理中心,真正实现了从“中国制造”到“由中国管理的全球制造”的跃升。

值得关注的是,这一模式同样可复制到服务贸易领域。例如,临港的“来数加工”等新型服务贸易,同样可以享受“凭指令结算”的便利。“目前,我们正在积极推动这类场景落地。”林鹤表示。

“管得住”是“放得开”的前提,林鹤表示,“全场景离岸业务”扩围下,此次试点通过“主体隔离”与“账户隔离”的双重机制,划清“离岸”与“在岸”的边界,从而为“一线”的最大便利化腾出空间。

首先,在主体监管上,临港实行“专营公司”与“功能锁定”。要求企业设立专门的离岸业务专营公司,并在经营业态上进行隔离——这类主体只能专注从事“两头在外”的离岸业务,不得混同经营传统的进出口或国内贸易。这从源头上厘清了业务属性。

其次,在资金流动上,临港依托FT账户实施“一线放开,二线管住”。所有试点企业必须开立唯一的自由贸易账户,办理其离岸业务资金结算。在“二线”资金划转上,严格限定于试点企业基本运营必需支出,并全部视同跨境业务进行管理。每一笔从自由贸易账户向境内划拨的资金,都必须经试点银行依据展业原则进行真实性审核,确保资金流向与真实经营需求吻合。

林鹤表示,正是在这种“离岸与在岸风险防火墙”有效筑牢的前提下,临港才敢于在“一线”实施“免审单、凭指令、秒结算”的改革突破。以更精准的“管”,支撑更大胆的“放”,进一步做好防风险、强监管、促高质量发展。

近年来,临港新片区聚焦跨境离岸金融,率先开展离岸贸易金融服务改革试点,通过采用“专营公司+一线放开、二线管住”的管理模式,在风险可控前提下有效提升了离岸贸易结算便利化水平,带动了离岸贸易规模年均增长超过90%,占上海全市比重近50%。同时,临港新片区打造企业“走出去”综合服务平台,率先开展放宽非居民并购贷款限制改革试点,更好服务中国企业走出去发展;建设上海国际再保险登记交易中心,率先建立再保险登记交易制度体系,今年累计交易保费75亿元,登记保费626亿元,较上年同期分别增长256%和28%。

创新开发金融产品

陈金山表示,新片区还将进一步深化与浦发银行等金融机构的合作,立足临港的产业特色和企业跨境需求,创新开发金融产品,以金融活水浇灌实体经济,助力新片区高质量发展。

6月17日,工商银行、中国银行、浦发银行、汇丰银行四家试点银行获授牌,成为临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围后首批“持证”的离岸业务金融服务机构。

作为首批“持证”的离岸业务金融服务机构之一,上海浦东发展银行党委书记、董事长张为忠表示,浦发银行将与临港新片区携手探索跨境金融的新路径,打造服务企业出海的新生态。重点做好三个方面的工作:一是持续推进跨境金融制度创新的落地,主动承接离岸金融、跨境融资、跨境资管高水平开放试点等改革任务,落地更多首单首创金融创新业务,持续打造自贸区金融首创性改革成果。

二是全力打造“浦赢跨境”综合服务体系,打造本外币离在岸一体化跨境金融服务体系,切实满足企业出海跨境金融的各类需求。三是加大实体经济跨境金融供给力度,聚焦国家重点扶持的贸易新业态、优势出海产业,重点赋能临港集成电路、新能源汽车、高端装备等战略性产业国际化布局,同时依托数智化服务平台,下沉服务中小企业出海,让跨境金融服务更精准、更普惠、更高效。

宣介会现场,浦发银行正式发布“浦赢跨境”金融特色服务方案。该方案立足临港产业特色与企业跨境需求,致力于打造本外币、离在岸一体化跨境金融服务体系。具体而言,服务方案以FT自贸、OSA离岸双账户为基础,覆盖离岸贸易、跨境避险、跨境投融资、全球财资、离岸租赁五大场景,实现离岸金融首批试点业务全维度覆盖。




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