2026-7-9 1: 韩国存储芯片巨头SK海力士(SK Hynix Inc.)预计将在韩国市场周四（9日）收盘后公布最终发行价，其美股存托凭证（ADR）计划于周五在纳斯达克全球精选市场正式挂牌交易，已获7倍超额认购。 除了部分韩国大型企业股票，外资机构普遍看好亚太科技股成为全球科技股新引擎，更看好中国股市在人工智能（AI）下一轮发展中的投资价值。

2026-7-9 1: 上周在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度论坛上，全球主要央行行长们不约而同地对“前瞻指引”表达了保留意见。市场机构也对这一政策沟通方式的转变信号保持高度关注。 当地时间7月8日，国际货币基金组织（IMF）研究部副主任佩蒂娅·科耶娃·布鲁克斯（Petya Koeva Brooks）在回答第一财经记者提问时表示：“回顾过去，前瞻指引曾是一个非常有用的工具，尤其是在零利率下限的时期。但我认为，随着时间的推移和我们认知的深入，重新审视前瞻指引的适用范围和实施方式是顺理成章的。因此，我们肯定在密切关注这一点，并希望在未来几个月内就这一问题展开探讨。” IMF在当天发布的《世界经济展望》（WEO）更新报告中写道，在当前不确定性高企的环境下，沟通不仅是辅助手段，其本身就是一种政策工具。央行应当向市场和公众明确说明，新传入的数据将如何改变当前的风险平衡。 报告强调，保持央行在法律和运作上的独立性依然至关重要。IMF警告，在通胀压力重现时，哪怕只是外界感觉到央行独立性受到了政治压力，都可能会削弱政策信誉并导致通胀预期脱离锚定。 今年5月甫上任的美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在欧洲央行年度论坛上强调，央行必须基于“实体经济中正在发生的事情”作出判断，而非被未来的指引所束缚。与此同时，欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利以及加拿大央行行长麦克勒姆也在同一场合对前瞻性指引表达了类似的质疑态度。 在沃什主持的首次货币政策会议上，美联储删除了政策声明中关于近期可能采取何种利率行动的提及，转为极其精简的声明。 全球债券巨头品浩（PIMCO）董事总经理兼美国经济学家蒂芙尼·威尔丁（Tiffany Wilding）在发给第一财经记者的分析中写道，美联储转向减少指引并增加灵活性，可能会在宏观不确定性已经居高不下的当下导致金融条件收紧。“当美联储减少前瞻指引时，即使是对其反应机制的微妙变化，也可能对资产价格和金融状况产生重大影响。这最终可能比任何单独的利率决定更为重要。”威尔丁补充道。 面对地缘冲突和AI浪潮双重博弈下的全球通胀重估，IMF在报告中给出指引：各央行必须继续坚定专注于维护价格稳定。具体而言，在通胀压力明显但被判定为暂时性通胀的国家，央行应在合理范围内保持实际利率基本不变，这意味着可能需要提高名义政策利率；若高通胀叠加人工智能引领的科技周期引发需求过热，则央行必须采取更多紧缩措施以避免经济失控。

2026-7-9 1: 7月3日至5日，“世界城市日”社会系列活动——第十三届国际地下空间开发大会（IFUS 2026）在上海召开。大会以“共智共生 融合发展”为主题，紧扣“十五五”城市高质量发展主线，汇聚海内外近百位院士、专家与行业龙头企业代表，聚焦人工智能与地下空间全产业链融合，探索城市地下空间产业全新发展模式，为城市空间升级赋能。大会线下参会超400人，线上直播观看量突破5万人次。 大会开幕式线上线下嘉宾齐聚，大会名誉主席、中国工程院院士钱七虎，上海市住房和城乡建设管理委员会一级巡视员刘千伟，同济大学副校长石振明，上海市土木工程学会理事长、上海申通地铁集团有限公司副总裁于宁分别致辞。各方行业代表达成共识：“十五五”阶段国内地下空间开发正式迈入存量提质、增量智慧升级并行新阶段，行业亟需依托数字孪生、智能感知、工程机器人等AI技术重构地下工程全链条发展模式。 本次大会设置多维度主题报告，覆盖城市发展战略、站城一体化、智慧运维、AI技术落地等多个方向。业内专家围绕智能化隧道掘进、地下空间AI探测成像、多模态空间智能识别、历史城区地下空间更新、超大城市地下空间顶层规划等前沿领域分享成果。 大会同步开设三大平行细分论坛，聚焦不同应用场景推动技术落地。超大城市地下基础设施韧性运维与智慧升级论坛围绕地下空间安全评价、轨道交通数字化运维、低碳地下道路建造等内容展开研讨，依托多源感知与人工智能技术搭建城市地下生命线智能管控体系。地下空间智能建造与绿色低碳融合发展论坛围绕地下管网智能修复、新型数字化桩基工法、盾构协同智能施工等方向分享实践方案，推动行业智能化、绿色化、工业化转型。青年论坛上，青年学者围绕智能传感、新型建材、灾害预测算法等前沿方向开展成果汇报，展现行业青年创新力量。 本次大会首次增设青少年科普绘画专场，行业专家开设多场科普讲座，解读地下工程、AI辅助设计、盾构技术相关知识。学生以绘画畅想未来地下城市，活动设置多项创意奖项。 大会配套设置地下空间科技成果展，并组织参会代表实地参观国产大型邮轮项目，学习数字孪生、模块化预制、全周期数据管控等先进工程管理经验。 国际地下空间开发大会（IFUS）发起于2013年，自2017年起纳入“世界城市日”社会系列活动，至今已成功举办十三届，累计参会院士50余位、参会国家10余个。

2026-7-9 1: 截至目前，获批国家级都市圈已经达到21个，未来可能还将新增6个。 7月9日，在云南省政府新闻办举行的昆明都市圈发展规划新闻发布会上，云南省发改委一级巡视员徐东介绍，根据国家部署，全国分东、中、西、东北四大片区布局27个国家级现代化都市圈，昆明都市圈是西部地区重点培育的7个都市圈之一。 2019年，国家发改委出台了《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》，明确提出培育发展一批现代化都市圈，形成区域竞争新优势，为城市群高质量发展、经济转型升级提供重要支撑。 梳理公开消息，目前获得国家发改委函复同意的国家级都市圈已经有20个，2026年2月，中共中央、国务院批复了《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》。因此，国家级都市圈数量已经达到21个。 昆明都市圈，是继成都、西安、重庆都市圈之后西部地区第4个国家级都市圈，也是全国第21个国家级都市圈。这意味着全国还有6个国家级都市圈，西部地区还有3个都市圈未来可能获批。 梳理各地“十五五”规划纲要，目前，全国还有哈尔滨都市圈、呼和浩特都市圈、太原都市圈、上海大都市圈、南昌都市圈、南宁都市圈、贵阳都市圈、兰州白银都市圈、西宁-海东都市圈、苏锡常都市圈等10个都市圈也在规划建设。 其中，2026年2月，上海市规划和自然资源局公示《上海大都市圈国土空间规划（2025—2035年）》草案。范围包括上海、苏州、无锡、常州、南通、盐城、泰州、杭州、宁波、湖州、嘉兴、绍兴、舟山和宣城，共14座城市。 徐东介绍，2023年，昆明市启动了都市圈发展规划编制的相关前期工作；2024年5月，云南省发改委牵头成立了昆明都市圈发展规划编制工作组；2026年1月，国家发改革正式函复《昆明都市圈发展规划》，6月，云南省政府正式印发规划。 昆明都市圈范围包括昆明市除东川区和禄劝县外的12个县（市、区），曲靖市的马龙区，玉溪市的澄江市部分地区和红塔区，楚雄州的禄丰市，红河州的弥勒市等17个县（市、区），国土面积2.5万平方公里。 规划提出到2030年，昆明都市圈对人口和经济社会发展的综合承载能力显著增强，跨区域协作机制基本建立，大中小城市和小城镇发展更加协调，经济总量达到1.45万亿元左右，常住人口城镇化率达到82%左右，初步建成空间结构清晰、城市功能互补、要素流动有序、产业分工协调、交通往来顺畅、公共服务均衡、环境和谐宜居的现代化都市圈。 徐东表示，培育建设昆明都市圈，是服务和融入国家发展战略、优化云南省城镇化空间格局的重要举措。从全国来看，昆明都市圈承担了沿边开放、跨境辐射的功能，是唯一聚焦面向南亚东南亚的国家级都市圈，是我国面向环印度洋地区的开放门户。从全省层面看，昆明都市圈是云南经济发展最活跃、创新能力最强、开放程度最高的区域，建设昆明都市圈有利于发挥昆明特大城市引领示范作用，支撑滇中城市群发展。

2026-7-9 1: 联合国贸易和发展会议（UNCTAD）近日发出警示，随着人工智能（AI）嵌入经济的几乎每一个领域，数据已成为一种战略资源，其收益应得到更公平地分享。尤其是，发展中国家产出的宝贵数字数据日益增多，却对相关使用规则影响甚微。 换言之，数据的价值与收益如何分配，最终取决于规则由谁书写，数据治理的焦点已不只是“谁拥有数据”，而是“谁来定义什么样的数据可用、以何种规则被使用”。UNCTAD表示，它并不主张建立单一的全球监管框架，而是支持一种以共同原则、保障机制和国际合作为基础的渐进式路径。 Senscience联合创始人兼首席执行官、多伦多大学医学院教授希尔（Sean Hill）持有类似判断，他认为，在数据治理中，标准与规则的书写权本身，正在决定价值与收益如何分配。在他看来，围绕“AI就绪数据”（AI-ready data）标准的角逐，正沿着几条不同路径在全球展开。“AI就绪数据”指经过整理、可直接用于人工智能训练与分析的数据。 欧美的推进方式 希尔将当前格局概括为三个各有侧重的中心。“欧洲在强制要求与标准制定上领先，美国在投资与采纳上领先，而亚洲部分地区——尤其是中国——正在基础设施上快速推进，并怀有制定标准、而非被动继承标准的雄心。”他说。 欧美的推进方式截然不同。希尔称，欧洲把开放数据写进了研究资助的结构：以开放数据作为“地平线欧洲”（Horizon Europe）研究计划的默认要求，并推行科学数据管理的核心标准“FAIR原则”（可发现、可访问、可互操作、可重用）、让科学论文一经出版就能免费阅读下载的PlanS与欧洲开放科学云（EOSC）。欧盟还成立了研究评估改革联盟（CoARA），用以改革对研究者的评价方式。《通用数据保护条例》（GDPR）与《人工智能法案》（AIAct）则构成了合规背景。 美国走的则是市场主导、以机构政策逐步推进的路径。希尔称，美国国立卫生研究院（NIH）自2023年起要求，新申请的资助项目须提交数据管理与共享计划。但值得注意的是，2022年，白宫科技政策办公室（OSTP）发布“纳尔逊备忘录”（Nelson Memo），要求所有联邦机构在2025年底前，让联邦资助的研究成果及其数据免费、即时、无禁令期地向公众开放，不过，这项指令已陷入停滞。进入2026年，特朗普政府领导下的OSTP正着手废止这份备忘录。 在希尔看来，两种路径导向了不同结果。“更多资本流向了美国的AI就绪数据，而欧洲构筑的则是更持久、更可复用的基础。”他说，二者并非对立关系，而是各有缺口，“没有基础设施的规则只会加重研究者的负担，而没有溯源的规模则会产出无人能够复用的数据。” 他称：“唯有当标准可被机器执行、整理又足够简便，以至于合规成为良好研究实践的副产品、而非一项额外的杂务时，科学才会进步——这正是我们用FAIR2所要弥合的那道缝隙。”Senscience开发了FAIR2数据管理体系，为科研数据建立一套可核验的质量与溯源标准。 挡在门外的一方 希尔提醒，真正值得担忧的鸿沟并不在不同路径之间，而在“有没有AI就绪基础设施”这条分界线上。他以基因组学为例：“多年来，非洲人群的DNA样本被采集、运往境外分析，相关科学与工具也在别处建立。这恰恰是非洲人类遗传与健康计划（H3Africa）当初要弥合的落差。” 希尔强调，这才是AI时代的真正风险，“缺乏AI就绪基础设施的机构，被降格为向别处所建系统供应原料的角色。既无从参与标准制定，也分享不到由此而来的发现”。 UNCTAD也表示，发展中国家可能沦为宝贵数据的供应方，却在规则制定中缺乏实质话语权。这也正是贸发会议主张以共同原则、而非单一全球模式来构建合作的用意所在——在保留各国政策灵活性的同时，避免决策权集中于少数国家和科技公司之手。 标准一旦彼此割裂，代价随之而来。希尔将其称为对科学的“直接课税”。他解释说：“在数据密集型领域，进步来自把数据跨越国界地汇集起来，直到达到某个规模，规律才会显现。互不兼容的标准会打断这一过程：同一套数据必须准备两遍，而在一套体系下整理的数据，可能无法与另一套合并。” 他以罕见病研究举例：“任何单一国家或许都只有区区数百个病例，少到不足以查明病因；答案只有在欧洲、亚洲及其他地区的病例队列被合并到一起时才会浮现。倘若它们无法合并，那项发现便不会发生，或要迟上许多年。” 希尔认为，代价首先落在研究者身上，其次是科学本身，但最深的代价落在社会，治愈手段来得更慢，发现被延误，努力被重复。“公众要付出双倍代价，一次为研究买单，另一次则体现在那些迟到、甚至永远不会兑现的收益上。”他建议，出路不在于统一，而在于兼容，“标准不必完全一致，但必须能够互操作”。 标准之争的另一端 标准之争的另一端，落在使用数据训练模型的企业身上。 希尔认为，当前AI企业真正做到规范获取科研数据的公司寥寥无几，“先大规模抓取，来源问题事后再说，甚至根本不管。” 在他看来，AI公司使用他人数据，理应承担与任何研究者相同的责任：清楚数据来源、予以署名、尊重使用条款，并对数据背后的人表示感谢。他将数据溯源（provenance）视为可信度的根基，而非一种礼节。 针对这一现状，希尔给出的解法落在数据被处理与认证的具体方式上。他主张，当一套数据被整理为可直接用于训练的“AI就绪成品包”时，溯源与署名信息应当随包保留，而非在打包过程中被剥离；在他看来，来源清晰的数据本就是“更好、更可信的数据”。 由谁为数据质量背书，同样有讲究。希尔认为，认证要真正有意义，前提是质量判断与商业动机相互隔离，交由与结果无利害关系的独立同行评审来完成。更关键的是评审的形式，与其给出一个凭印象得来的不透明评分，不如把标准写成一条条“离散、可核验的陈述”，由评审人逐条勾验，而认证所记录的，只是一套数据满足了哪些具体条款。

2026-7-9 1: 受季节性因素和国际原油价格波动等因素影响，2026年6月居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，涨幅回落0.2个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。 国内部分行业需求增加，但受国际原油价格下行等因素影响，6月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%，涨幅扩大02个百分点。 细分数据来看，国际输入性因素等带动国内工业消费品价格涨幅回落，是CPI同比放缓的主要原因之一。 6月全国CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，工业消费品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.90个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.28个百分点。工业消费品中，黄金饰品和汽油价格涨幅分别回落至28.1%和17.0%，合计影响CPI同比上涨约0.60个百分点。 6月食品价格同比下降1.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.28个百分点。食品中，猪肉价格下降15.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点。服务价格上涨0.8%，涨幅与上月相同。 从环比看，6月CPI下降0.3%。受国际市场价格波动影响，国内黄金饰品和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大5.9个和4.6个百分点，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点。 国家统计局新闻发言人王冠华日前在国新办发布会上表示，下阶段，国际环境仍然错综复杂，国际大宗商品价格走势存在不确定性，但是我国重要民生商品供给充足，产运销各环节衔接较为顺畅，保供稳价政策体系不断完善，价格监测预警和应急调控能力增强，保持物价平稳运行具有较多的有利条件，消费价格有望保持温和上涨态势。 PPI方面，6月PPI环比下降0.3%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，本月PPI环比运行的主要特点：一是国际原油价格下行，影响国内相关行业价格下降；二是受季节性因素影响，部分行业价格走势分化；三是产业升级加快带动部分行业需求增加，价格上行。 数据显示，人工智能覆盖场景不断拓展，新原料新材料广泛应用，绿色化转型持续推进，带动虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%，工业控制计算机及系统制造价格上涨3.3%，工业机器人制造价格上涨0.5%；电子专用材料制造价格上涨2.5%，碳基纳米材料价格上涨1.9%。 从同比看，6月PPI上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI上下游继续分化，6月生产资料价格涨幅扩大至5.5%，生活资料价格降幅扩大0.1个百分点至0.9%。 6月PPI同比涨幅继续高于CPI，剪刀差进一步扩大，意味着工业品出厂端价格上行的收益更多集中在上游资源品与原材料行业，而终端消费品价格涨幅有限，利润难以顺畅向下游传导。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对第一财经记者表示，这一结构性矛盾的形成，既与全球大宗商品价格阶段性偏强有关，也与国内终端需求恢复不均、产业链议价能力差异扩大相关。 庞溟建议，政策层面应从三方面着力：一是通过稳大宗价格与跨周期调节抑制原材料非理性波动，缓解中下游成本压力；二是继续推动设备更新与消费品以旧换新，扩大终端需求，改善下游企业利润分布；三是加快专项债形成实物工作量，带动中游制造业订单回升，促进产业链利润更均衡分配。

2026-7-9 1: 7月9日，备受关注的长鑫科技披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。据公告，公司新股网下申购日和网上申购日均为2026年7月16日。多位市场分析人士预测，这家本土存储芯片巨头的市值有望冲刺2万亿元至3万亿元大关，甚至跻身A股市值最高公司的竞争行列。作为长鑫科技创始人、董事长，同时也是兆易创新创始人的朱一明，其个人财富也将迎来重估。据胡润百富榜，截至2025年8月底，朱一明财富为120亿元。第一财经记者根据长鑫科技招股书披露的持股情况，以及朱一明目前持有的兆易创新股份测算，若长鑫上市后市值达到2万亿元至3万亿元，其身家有望增至700亿元以上，在未扣除拟转让给员工的股权激励前，最高甚至可能超过900亿元。从2005年回国创办兆易创新，到2016年推动国产DRAM项目落地，再到2018年把全部重心转向长鑫科技，并承诺项目盈利前不领薪，朱一明用了十余年时间完成了一场国产存储产业的长跑。从“打破无芯”到7年“0薪”二次创业 长鑫源于朱一明十多年前便开始的一场豪赌。毕业于清华大学物理系的朱一明，人生目标曾是做一名科学家。在经历中关村早期创业潮的洗礼后，朱一明认识到，集成电路是信息革命的底层核心技术。此后赴美深造，找寻从事集成电路行业的入口。“我们不能‘无芯’，‘无芯’就是无魂。不掌握核心技术，国家的强盛只是建立在沙滩上。”2005年，朱一明从美国回国创立兆易创新，正式开启了他的存储器研发征途。在他看来，存储器是集成电路产业中体量最大、最具战略意义的阵地，任何新工艺诞生，要做的第一个东西都是存储器。谁领导了存储器技术，谁就能称雄整个集成电路产业。彼时，全球DRAM市场被海外巨头垄断。相对DRAM（动态随机存取存储器），NOR Flash（一种非易失性闪存）是一个相对较小的市场。朱一明曾计划让兆易创新从NOR切入存储器，最终才切入DRAM。而后来承接DRAM生产业务的，则是朱一明和合肥国资扶持起来的长鑫科技。长鑫的诞生，始于一个代号为“506”的国产DRAM突围计划。2016年5月6日，时任兆易创新董事长的朱一明与合肥市领导达成战略共识，催生了这一项目。2017年，兆易创新公告与合肥产业投资合作，以180亿元的初始预算正式启动19nm制程的12英寸晶圆DRAM研发项目。兆易创新与合肥产投按1：4的比例筹资，目标是在2018年底前研发成功，取得10%良率。在2017年朱一明出席的一次投资者调研活动中，兆易创新回应，存储器必须要做，只是面临怎么做的问题，合肥的项目当时定位是采用较先进的工艺，“中国作为非常成熟、有活力的市场，影响力与10年前不可同日而语，做DRAM是正好的时机。”包括上述投资预算180亿元的第一期项目在内，合肥产投与兆易创新合作的长鑫集成电路有限公司动态存储芯片基地，曾是安徽单体投资最大的产业项目，总投资达1500亿元。2018年是朱一明的重心向长鑫倾斜的关键一年。同时作为两家存储器企业的掌门人，2018年他淡出兆易创新的日常经营管理岗位，辞去总经理职务，仍任董事长，随后任长鑫存储董事、董事长兼CEO。他还立下军令状——项目盈利前不领薪。他的选择也被业界解读为“二次创业。朱一明给长鑫的发展布下了一道关键的技术护城河。经过系列谈判，长鑫通过加拿大知识产权公司WiLAN等获得大量来自英飞凌原内存部门奇梦达的DRAM技术专利实施许可，这一举措规避了长鑫侵权海外存储厂商专利的风险。朱一明在2019年5月的演讲中宣布了此事。此后，长鑫步入发展快车道。2019年9月，长鑫12英寸晶圆厂投产，推出8GB DDR4，实现了国内主流DRAM芯片从0到1的突破。2020年，长鑫存储这个重要的经营主体成为长鑫科技的子公司，朱一明也担任长鑫科技CEO，并于2021年至今任长鑫科技董事长。朱一明创立的兆易创新与长鑫展开了深度的兄弟联动。兆易创新不仅连续多年对长鑫进行数亿元的战略增资，还通过代销、代工等关联业务全力扶持长鑫成长。财报显示，两家公司在2023年至2025年的关联业务收入分别为7.64亿元、10.18亿元和11.82亿元，而2026年的关联业务规模预计将爆发式增长至57.11亿元。长鑫在2025年提前实现扭亏为盈。这也意味着，从2018年到2024年，朱一明保持了7年的“0薪”承诺。招股书显示，2025年，长鑫科技营收617.99亿元，同比增长155.6%，归母净利润18.7亿元。今年第一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719.13%，归母净利润247.62亿元。该公司还预计，上半年营收将达1100亿元~1200亿元，归母净利润达到500亿元至570亿元。上市后身家或超900亿元长鑫科技上市前，朱一明位列2025年胡润百富榜第584位，财富120亿元。上市后，朱一明的身家预计还将大幅增加。据招股意向书，长鑫科技在行使超额配售选择权之前，发行后总股本6,688,088.6077 万股。而长鑫科技创始人和董事长朱一明合计持股1,592,430,946股，发行前合计持股2.6456%。招股书同时披露，朱一明此前获授1,535,841,835股长鑫科技的激励股份，他自愿将其中一半股份分配给长鑫科技及并表子企业员工用于激励，在首次公开发行并上市满36个月后的10个自然年度内完成授予。如果减去朱一明拟在长鑫科技上市后自愿授予员工作为激励的股份，朱一明持有长鑫科技824,510,028股。按照行使超额配售选择权前的发行后总股本计算，上市后朱一明持有长鑫科技2.381%股份，授予员工股权激励后持有股份比例将为1.232%。按照长鑫科技上市后总市值2万亿元~3万亿元计算，在授予员工股权激励前，朱一明持有股份对应的长鑫科技市值为476.2亿元~714.3亿元。在授予员工股权激励后，朱一明持有股份对应的长鑫科技市值为246.6亿元~369.8亿元。除了持有长鑫科技的股份，朱一明在5月11日起至5月25日期间还通过集中竞价和大宗交易方式累计减持兆易创新632.99万股，占公司总股本的0.9%。按照5月11日收盘市值计算，他套现22.9亿元。而截至2026年5月25日，朱一明还持有兆易创新5.13%的股份，按照兆易创新7月8日收盘市值4234亿元计算，朱一明持有兆易创新股份对应的市值为217亿元。不计入朱一明减持兆易创新股份的套现收益，综合他仍持有的兆易创新和长鑫科技股份计算，朱一明在长鑫上市后、授予员工股份激励前的身家可能超过690亿元，甚至可能超过930亿元。授予员工股份激励后，朱一明的身家则预计在463亿元~587亿元之间。朱一明2016年创立长鑫至今10年。10年创业和7年无薪，数百亿元身家是对他最直接的财务回报。

2026-7-9 1: 面板行业的利润正往头部聚拢，背后是行业地位差异、企业战略调整等因素。 据7月8日晚的业绩预告，2026年上半年，京东方（000725.SZ）归母净利润预计将达50亿-55亿元，同比增长54%-69%；彩虹股份（600707.SH）归母净利润预计为0.96亿-1.1亿元，同比减少75.66%-78.76%。 7月9日截至11点，京东方涨2.62%至7.83元/股；彩虹股份跌3.34%至11.85元/股。 今年上半年，存储芯片价格上涨使消费电子终端产品销量增长承压，京东方凭借在液晶面板行业的龙头地位，增加高端产品出货量，液晶面板业务业绩增长；而彩虹股份因液晶电视面板价格较上年下跌，面板业务毛利下降，彩虹光电（咸阳8.6代液晶面板生产线）30%股权去年下半年转给京东方后，也使其上半年归母净利润减少。 群智咨询（Sigmaintell）总经理李亚琴向第一财经记者分析说，今年上半年存储价格上涨及“世界杯”备货推动全球消费电子备货需求前移，全球主流应用面板出货量上半年同比增长3.7%。京东方加强氧化物、OLED、高刷新率和超大尺寸等高阶产品布局。 “京东方主业结构多元化和产线折旧进入拐点，令其盈利稳定性增强。”CINNO Research首席分析师周华认为，京东方上半年在TV、IT、车载、手机等领域的液晶面板出货面积均同比上涨，规模效应强化，柔性OLED手机面板出货量同比增长超10%至8000万片以上，IT面板聚焦高刷、MiniLED、OLED等品类。加上其多条高世代产线折旧陆续到期，折旧费用回落，及非经常性收益增加，使京东方上半年利润大幅增长。 而彩虹股份业务主要绑定液晶电视面板及玻璃基板，新增长曲线有待培育。周华认为，彩虹股份上半年业绩预减的原因，一是面板业务盈利收缩，仅布局液晶电视面板且产能体量偏小，缺少规模成本优势，今年上半年彩虹液晶电视面板出货量同比减少，32英寸小尺寸面板基本停止出货，50英寸以上大尺寸面板价格同比下行，面板业务毛利被挤压；二是下游6代及以下液晶面板产线减产，彩虹6代玻璃基板产销量下滑；三是京东方收购彩虹光电30%股权后，彩虹光电对于彩虹股份的归母净利润摊薄。 彩虹股份正在推进战略调整，把资源转向高世代液晶基板玻璃，以弥补中国本土企业在该领域的空白，也可以为今后涉足玻璃基封装等高附加值领域做铺垫。彩虹股份上半年8.5代液晶基板玻璃产销量、销售收入都实现增长，它7月7日晚公告透露拟以19.16亿元增持虹阳显示股权，使其对虹阳显示的持股比例从62.4019%升至95.8224%，而虹阳显示是彩虹8.5代基板玻璃生产线项目的建设主体。 京东方亦在加码玻璃基板业务，它联手康宁发力玻璃基封装载板，后者被视为AI先进封装的核心材料底座。京东方玻璃基封装载板试验线今年上半年已实现全自动化设备通线，设计月产能为1000片，已产出大尺寸高层数玻璃基封装载板样品并送样。 “国内企业的玻璃基封装业务尚未量产，对上半年业绩没有影响。”李亚琴表示。

2026-7-9 1: 9日，欧盟气候监测机构哥白尼气候变化服务局（C3S）发布的数据显示，2026年6月是西欧有记录以来最热的6月，也是全球范围内第二热的6月，主要归因于当月创纪录的海面温度。 在刚刚过去的6月，欧洲陆地和海洋均遭遇极端高温袭击：西欧大部分地区经历了破纪录的热浪，西地中海和沿大西洋海岸也出现了海洋热浪。 在全球范围内，非极地海域（南纬60度至北纬60度之间）的月平均海面温度创下6月份历史新高，比2024年6月创下的纪录高出0.01摄氏度，部分反映了赤道太平洋地区强厄尔尼诺条件的形成。 欧洲中期天气预报中心（ECMWF）气候战略负责人伯吉斯（Samantha Burgess）表示：“2026年6月凸显了气候变化影响之深远。西欧记录到了有史以来最热的6月，全球海洋也持续保持创纪录的高温。这些纪录共同反映出一个正在持续积聚热量的气候系统。其结果便是热浪日益剧烈、海洋持续高温，以及欧洲乃至更广泛地区的人民、生态系统和基础设施面临日益增加的风险。” 高温和干燥 C3S的最新统计数据显示，6月下半月席卷欧洲大部分地区的热浪紧随5月份一场异常强烈的热浪，7月初又出现了新一轮热浪。 6月份的热浪打破了欧洲多个国家的月度及历史最高气温纪录，并造成了严重的健康影响，包括导致与高温相关的死亡。接连出现的热浪凸显了欧洲乃至全球范围内日益频繁和剧烈的极端高温天气所带来的严峻挑战。 欧洲还出现了大范围干燥天气，这种干燥与极端高温共同助长了野火活动，特别是在伊比利亚半岛和法国南部，并加剧了东欧部分地区的干旱风险。6月热浪发生时，西欧和中欧的土壤已日益干燥，这进一步恶化了自5月热浪期间便已开始形成的干旱状况。 2026年6月，整个欧洲陆地平均气温为19.14°C，创下该月历史第二高纪录，仅次于2019年6月，比1991年-2020年同期的平均气温高出1.78°C。该月下半月，一场强烈的热浪席卷了西欧和中欧大部分地区，多个国家打破了日最高气温的6月纪录，甚至创下了历史最高纪录。 受热浪影响最严重的西欧地区6月平均气温达20.74°C，比1991年-2020年6月平均值高出3.05°C，超过了2025年6月创下的此纪录。 同时，受大范围异常干燥和极端高温天气影响，欧洲各地的河流流量均低于平均水平，波及法国大部分地区、中东欧大部分地区以及东北欧部分地区。 相比之下，冰岛、爱尔兰、英国大部分地区、北海沿岸、芬诺斯堪的纳维亚地区、波罗的海国家、希腊以及里海以北的广大区域降水偏多。在部分地区，强降雨引发了局部洪涝灾害及相关影响。 6月份，仅有少数地区河流流量高于平均水平，主要包括爱尔兰、英国北部、伊比利亚半岛南部部分地区、希腊南部、土耳其以及波罗的海国家和斯堪的纳维亚半岛的部分地区。 全球同热 在全球范围内，2026年6月是全球有记录以来第二暖的6月，平均近地面气温为16.54°C，比1991年–2020年同月平均值高出0.56°C，仅次于2024年6月。 其中，热带太平洋大部分地区的海面温度持续处于极高水平，该地区目前存在厄尔尼诺现象，且预计未来几个月内强度将迅速增强。 全球范围内，降水偏多的温带地区包括北美部分地区、亚洲最东部、南部非洲和澳大利亚，其中多个地区报告了洪涝灾害。美国和加拿大、南美洲、中东、中亚及俄罗斯的部分地区则出现了降水偏少的情况。 在北极地区，6月份的月平均海冰范围比平均水平低约5%，位列该月历史纪录中的第六低值。在南极地区，6月份的月平均海冰范围比平均水平低约8%，同样位列第六低值。

2026-7-9 9: 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年6月份CPI和PPI数据，6月份，受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受国际原油价格下行等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%。 一、CPI保持温和上涨 从环比看，全国CPI下降0.3%。受国际市场价格波动影响，国内黄金饰品和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大5.9个和4.6个百分点，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点。食品价格下降0.4%，降幅与上月相同，影响CPI环比下降约0.07个百分点。食品中，应季果蔬等大量上市，市场供应充足，鲜菜和鲜果价格分别下降1.0%和2.0%，合计影响CPI环比下降约0.06个百分点；猪肉和水产品价格分别下降0.8%和0.6%，合计影响CPI环比下降约0.02个百分点；蛋鸡存栏处于低位，叠加高温产蛋率下降，鸡蛋价格上涨7.0%，影响CPI环比上涨约0.03个百分点。服务价格由上月下降0.1%转为持平。服务中，受航空公司下调燃油附加费、淡季出行需求有所回落等因素影响，宾馆住宿、飞机票和旅行社收费价格分别下降5.3%、4.0%和0.7%，合计影响CPI环比下降约0.04个百分点；受部分地区政策性调价影响，全国医疗服务价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.02个百分点。 从同比看，全国CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。国际输入性因素等带动国内工业消费品价格涨幅回落。工业消费品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.90个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.28个百分点。工业消费品中，黄金饰品和汽油价格涨幅分别回落至28.1%和17.0%，合计影响CPI同比上涨约0.60个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.23个百分点；个人护理用品和家用器具价格分别上涨2.3%和2.2%，涨幅均有回落。服务价格上涨0.8%，涨幅与上月相同，影响CPI同比上涨约0.40个百分点。服务中，医疗服务和教育服务价格分别上涨3.4%和0.6%，家政服务和在外餐饮价格分别上涨1.4%和1.1%，涨幅总体稳定。食品价格下降1.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.28个百分点。食品中，猪肉价格下降15.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点，影响CPI同比下降约0.30个百分点；鲜菜、鲜果、粮食、食用油、奶类、水产品价格降幅在0.3%—1.7%之间；鸡蛋价格上涨20.0%，涨幅比上月扩大11.6个百分点；羊肉、牛肉和禽肉类价格涨幅在1.4%—6.0%之间。 二、PPI同比涨幅略有扩大 从环比看，全国PPI下降0.3%。本月PPI环比运行的主要特点：一是国际原油价格下行，影响国内相关行业价格下降。石油开采价格环比下降16.0%，精炼石油产品制造价格下降3.1%，降幅比上月分别扩大14.2个和2.8个百分点，化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业价格由上月上涨分别转为下降2.0%和0.8%。二是受季节性因素影响，部分行业价格走势分化。6月份气温升高，“迎峰度夏”备煤及制冷产品需求增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨5.6%，家用制冷电器具制造价格上涨0.6%，制冷空调设备制造价格上涨0.4%；夏季降水、光照及风力充足，水力发电、太阳能发电、风力发电价格分别下降9.1%、2.5%和2.2%。三是产业升级加快带动部分行业需求增加，价格上行。人工智能覆盖场景不断拓展，新原料新材料广泛应用，绿色化转型持续推进，带动虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%，工业控制计算机及系统制造价格上涨3.3%，工业机器人制造价格上涨0.5%；电子专用材料制造价格上涨2.5%，碳基纳米材料价格上涨1.9%，生物质燃料加工价格上涨1.2%；废弃资源综合利用业价格上涨0.4%。 从同比看，全国PPI上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。价格上涨的行业中，煤炭开采和洗选业上涨20.6%，电气机械和器材制造业上涨5.1%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨3.3%，黑色金属冶炼和压延加工业上涨3.1%，涨幅比上月均扩大，4个行业合计影响PPI同比上涨约1.39个百分点；有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业分别上涨25.5%和23.4%，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨16.8%、16.7%和11.3%，涨幅比上月均回落，5个行业合计影响PPI同比上涨约3.25个百分点。价格下降的行业中，非金属矿物制品业下降4.4%，降幅比上月收窄0.7个百分点，电力热力生产和供应业下降4.4%，降幅与上月相同，酒饮料和精制茶制造业、汽车制造业分别下降5.3%和2.1%，降幅比上月分别扩大3.4个和0.1个百分点，4个行业合计影响PPI同比下降约0.72个百分点。

2026-7-9 9: 7月9日，四大股指集体高开，沪指涨0.17%，深证成指涨0.66%，创业板指涨1.22%，科创综指涨1.44%。 盘面上，半导体产业链领涨，HBM、存储器方向涨幅居前，油气股表现活跃；贵金属、医药板块走低。 个股方面，存储芯片概念震荡反弹，普冉股份涨超10%。消息面上，根据Omdia最新研究，近几个季度以来，DRAM和NAND价格持续大幅上涨，且预计未来仍将保持上升趋势。 财信证券研报认为，短期继续维持谨慎思路，建议多看少动、合理控制仓位，观察到市场出现积极信号，如全球科技线核心资产企稳反弹或者A股自身走出放量长阳行情，再加大参与力度。方向上，缩量震荡行情下可聚焦以下方向，一是核心大票的低吸机会，特别是科创50指数中的相关公司；二是低位的业绩超预期个股；三是偏防守的方向。待行情转暖后，可再重新参与风格再平衡过程中的轮动行情。中期来看，7月份处于市场过渡阶段，预计市场将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主。

2026-7-9 9: 北京时间7月9日，大模型厂商OpenAI宣布推出全新一代语音模型GPT-Live，让用户与AI的对话体验更接近真实交流。 语音交互曾是OpenAI长期未能有效突破的短板。最初，OpenAI语音模式依赖ASR语音识别、LLM文本推理、TTS语音合成三段式管道，延迟较长，且在语音转文本过程中会丢失语调、情绪、背景噪声等大量信息，模型也无法输出笑声、歌声或情感表达，导致对话机械、割裂，流畅交互与深度推理无法共存。 2024年5月，OpenAI发布GPT-4o，以端到端统一模型替代三段式管道，压缩延迟时间，但实际用户体验的稳定性和覆盖面与演示存在落差。此次GPT-Live正是在上述产品基础上的进一步系统性升级。 据披露，此次GPT-Live通过架构解耦给出系统性解决方案，全双工架构构建意味着产品能够同时听与说。在对话过程中，GPT-Live可以通过诸如“嗯嗯”或“是啊”之类的回应来表明自己正在专注倾听，或在用户需要片刻思考时保持沉默。完善语音体验。 OpenAI方面表示，GPT-Live是公司迄今为止最智能的语音模型。对于需要进行网络搜索、深入推理或完成更复杂任务的问题，它会在后台调用最新前沿模型——目前是GPT-5.5，过程中保持对话的连贯性。 伴随用户与AI交互对话、AI落地硬件等端侧场景需求增长，流畅、准确，能感知情绪变化的AI语音对话成为模型产品近乎必备的能力。ChatGPT语音功能的产品负责人阿蒂·埃莱蒂（Atty Eleti）称，他在散步时曾与该语音功能进行过长达30至40分钟的对话。 目前已有超过1.5亿人通过语音和听写等功能与ChatGPT进行互动。埃莱蒂预估，随着时间推移，语音也将成为计算的主要交互方式，并用于管理日益复杂、需要长期运行的智能体任务。目前开发者已经开始借助Codex和ChatGPT实现重要的应用案例，而语音有望成为各类工作的交互界面。 此次OpenAI更新之前，行业实时交互体验以谷歌、字节跳动豆包为代表，两者均可与AI产品直接实时语音对话。虽然体验相近，但技术路线各有不同。谷歌Gemini Live底层依托统一Gemini多模态基座Gemini 3.1 Flash Live，无独立专用语音模型，音频、视频、图像、文本共用一套模型权重，配套谷歌自研TPU集群做流式推理加速；豆包语音底座为字节Seed团队自研Seeduplex原生全双工端到端语音专用模型。 加上此次更新的GPT-Live，三者产品体验与技术路线各有优劣，但共同证明语音已从附加功能升级为AI核心流量入口，未来将承载用户增长、硬件落地、商业化变现等平台需求。产品体验逐渐趋同，但技术路线分化证明语音交互尚未收敛至单一最优解。 有用户在GPT-Live发布留言区称：“我终于可以把OpenAI推荐给我奶奶用了。”从这个角度来看，OpenAI在C端语音交互体验上，逐渐向“海外版豆包”靠拢，与Gemini实时对话能力对齐。而能否在B端完善智能体开发等场景的语音交互，将成为有待观察的营收新增长点。

2026-7-9 9: 7月8日至10日，APEC(亚太经合组织)技术向善研讨会在深圳前海深港现代服务业合作区举行。前沿技术快速发展，特别是AI加快进入普通人的工作与生活，如何应对与之相关的伦理问题，成为会议期间备受关注的一大话题。 加拿大人工智能与机器人伦理工程研究主席、渥太华大学工程学院副教授Jason Millar（杰森·米勒）在会议期间接受了第一财经记者的采访。他告诉记者，汽车、交通等行业已有明确的规则和限制，但AI在伦理风险管理方面目前还像“狂野西部”。他解释，企业对AI伦理的态度要从“合规成本”转变为“商业机遇”，这一转变过程还很缓慢。过去十年左右时间，开发工具和方法取得了进展，能让企业将伦理考虑带入技术设计环节，但很多公司仍将其当作“附加品”。Jason Millar认为，企业需要在技术开发时更多考虑伦理，建设内部能力、学习专业知识；政府可以通过激励措施推动公司改进技术开发方式，并通过国际协作划定出清晰框架，让企业能在框架内进行创新；伦理通常不是工程或计算机专业人员必须深度学习的知识，但大学研究人员可以搭建桥梁，开发实用的工具和方法，帮助解决这个问题。此外，普通人也需要思考：为了在技术构建中拥有更多话语权，自己愿意付出什么。Jason Millar同时担任加拿大机器人与人工智能伦理设计实验室主任，关注的领域包括机器人、AI及社交媒体平台。他发现，在过去20年间，很多技术基本“免费”，用户不直接付费，但最终通过利益受损的方式间接买单。因此，他认为人们应该共同承担这些成本，通过集体负责让技术变得更好。机器人是一类特殊的AI载体，业界近期已在探索机器人进入家庭做家务或进行情感陪伴。新的应用场景也引发了伦理方面的新讨论。Jason Millar告诉记者，相比普通的AI，机器人的特别之处在于，它们是物理实体，能移动、触碰、与人类互动。因为具身化，人们更容易被其吸引。“现在人们已经在与高度人格化的AI建立‘关系’，产生情感，因为它们能像人一样对话、给建议。随着未来机器人具身化，这种效应会更强烈。”他表示，理解人与机器人之间的互动、关系对社会的影响非常重要，人们需要知道这会带来好处，还是会动摇某些人类意义的根本。“我们正在研究机器人公司如何‘操纵’人。因为人与物理实体容易建立关系，一个微笑的、说话友善的机器人会让你觉得可信。但我们必须清楚设计者意图。”Jason Millar提醒，机器人可能表面一套，背后却另有目的，甚至具有操控性和欺骗性。如果未来机器人获取人类信任后却反过来与人作对，信任会迅速崩塌，那时人们就很难享受到技术带来的好处。机器人进入家庭之后呢？Jason Millar告诉记者，家是私人空间，也是人最脆弱的地方。而机器人通常带有摄像头和麦克风，在卧室、厨房等区域活动。隐私届时将是一个突出的问题。机器人专家正在研究这些问题，希望让机器人真正改善人们的生活，而不是引发信任缺失或隐私侵犯问题。会议首日，与会嘉宾还就市场激励、算法公平与伦理审查、包容性设计等前沿议题分享了各自经济体的实践经验与政策思考。亚太经合组织科技创新政策伙伴关系机制主席Park Hwanil（朴桓一）表示，面对人工智能等前沿技术快速演进带来的机遇与挑战，APEC各经济体比以往任何时候都更需要加强科技创新领域的政策协调与务实合作。会议期间还发布了《APEC技术向善：典范案例与行动指南》和《技术向善深圳倡议》，意在推动技术向善从理念走向治理议程和行动框架。

2026-7-9 9: 继OpenAI 等海外?模型?商加速布局 AI ?机后，国内?模型企业也开始把竞争赛道拓展到硬件终端??。 7月9日，记者从?机产业链获悉，国内?模型独角兽阶跃星?即将推出其?款AI智能体?机。?前已有多家消费电?供应链?商介?项?配套开发，产业链??同时透露，相关产品有望于近期落地。 “目前大模型在终端模态上的探索很多，但从手机类别来看仍在等待牌照问题，技术角度已经没有太大阻碍。”一国产手机厂商的内部人士对记者表示，包括豆包手机的更新进度也正在加快。 此前，多家?机?商陆续将AI Agent作为新?代操作系统的研发?向，包括荣耀提出Agentic OS，?歌则强调围绕AI Agent重构Android体验，终端系统正成为全球AI竞争的新焦点。 值得注意的是，在阶跃星?近?轮融资中，已经能够看到硬件产业链资本的?局。 今年初完成的B+轮融资中，全球手机ODM厂商华勤技术成为阶跃投资方之一，随后市场披露的新一轮融资信息显示，龙旗科技、豪威集团、中兴通讯等多家消费电子产业链企业也陆续进入投资阵营，投资方覆盖了整机设计制造、手机影像以及终端品牌等多个环节。 “从产业链角度看，国内成熟的手机制造体系，也为大模型企业进入硬件提供了条件。”上述产业链人士对记者表示，相比海外企业需要重新搭建供应体系，国内模型厂商能够依托成熟供应链快速验证产品，并借助现有渠道推进商业化。 他认为，随着基础模型能力逐渐趋同，AI产业竞争正在从云端训练转向终端入口。相比单纯依靠API和应用分发，大模型企业希望借助手机等硬件建立更稳定的用户入口，并获得持续的数据反馈和商业化能力。 在业内看来，新一轮AI终端竞争的重点或已不再是简单集成AI助手，而是围绕智能体重新设计系统架构和交互方式，未来行业的竞争重点或将更多体现在智能体系统的争夺上，而不仅仅是一款新的硬件产品。

2026-7-9 9: 当地时间7月7日早晨，美国纽约曼哈顿一栋在建建筑出现倒塌风险，消防部门实施人员紧急疏散。这栋33层楼高的建筑曾是辉瑞全球总部所在地，自两年前开始进行从商务楼宇至租赁住房的改造。 纽约消防局局长埃斯波西托（John Esposito）在与纽约市市长马姆达尼的新闻发布会上表示，建筑内的钢梁开始因结构重量而弯曲和偏转，“这是一座钢结构建筑，所以不会完全倒塌，更多是局部倒塌，但我们仍然担心它正在移动。” 据悉，事发地点靠近纽约重要交通枢纽中央车站（Grand Central），离联合国大楼总部也仅有几个街区之远。出于安全预防考虑，周边多栋建筑内的人员被疏散，多处道路封锁。受到疏散令影响的酒店住客不得不另寻他处，办公人员预计也将远离办公室数日。 最新消息显示，施工团队正连夜安装新的钢结构加固该建筑。 全美最大规模的“商改住”项目 这栋位于曼哈顿中城东42街235号的涉事建筑是全美最大规模的“商改住”项目的一部分。另一部分则是与之相邻的219号，一栋建于1905年的10层建筑。 这两座大楼由纽约地产收购与开发公司Metro Loft和商业房地产投资公司David Werner Real Estate负责联合开发，前者专攻将闲置办公楼及商业建筑重新开发为高档公寓，后者则以市场低谷期以低价抢购曼哈顿等核心地段的写字楼而闻名。 按照改造计划，涉事大楼将加盖4层，旁边的10层大楼将再加盖19层。改造后，两栋大楼将提供约1600套租赁单元，其中400套为指定的经济适用房，预计2027年完工。 这一地处曼哈顿核心位置的项目是近年来美国房地产市场兴起的“商改住”趋势的典型代表。疫情后，美国主要城市同时面临两个问题：闲置的办公楼太多、可负担的住房太少。 由于共享办公和灵活办公的加速普及，美国办公室空置率持续高企。商业房地产投资公司CBRE的统计数据显示，截至今年第一季度，全美办公楼空置率为19%，尽管较高峰有所回落，但仍远高于疫情前水平。芝加哥和西雅图等城市的空置率接近30%，曼哈顿则为12.4%。 与此同时，住房短缺问题也日益凸显。美国国会研究服务处（CRS）今年4月发布的报告显示，经济学家普遍估计美国住房短缺约为400万到500万套。低收入人群的可负担住房短缺更为严重，全国低收入住房联盟估计，这一缺口为720万套。 仍有租赁需求的公司偏向租赁设备更齐全、环境更现代的写字楼，在此背景下，大量写字楼要么升级，要么改造。房地产数据提供商Yardi Matrix的商业智能经理罗塞勒（Doug Ressler）上个月透露，在办公楼转住宅的规划中，目前有超9万套公寓正在推进，同比增长28%，而这一数字几乎是2022年的四倍。 纽约的“商改住”转换率在全美各大城市中处于领先水平。纽约市审计长办公室的数据显示，2020年至2025年3月报告的已完成、正在进行及潜在改造的项目总面积达1520万平方英尺。经记者计算，这相当于5.5个帝国大厦的面积。其中金融区和中城区已有多项改造项目启动，涉事大楼就是其中之一。 一项极其困难的改造 将办公楼改造成租赁住宅是一项复杂的工程，其中一项挑战就是将光线和空气引入建筑内部，以满足住宅需求。此外，新的管道和电气系统、单元布局和规范升级也是不低的成本。许多办公区没有住宅分区，因此一些项目可能需要重新分区、变更或经过冗长的审批。 负责涉事大楼施工的建筑事务所Gensler称，这座建筑采用了混合的1960年代结构系统，这是一次极其困难的改造。新泽西土木工程公司Structural Workshop总裁迪蓬佩奥（Joe DiPompeo）表示，他多次驾车经过涉事大楼。在观看了相关视频后，他称扭曲的钢梁“非常令人担忧”，并表示内墙的金属龙骨也开始翘曲。 “唯一真正会让它们弯曲的原因，因为它们不是承重的，是上面的地板塌下来把它们压下去。我怀疑是主柱弯曲并压垮了龙骨，导致楼上地板下沉，这可不妙。”美国土木工程师学会结构工程学会2020-2021年主席迪蓬佩奥表示，支撑柱可能是最先断裂的，背后的原因有很多，比如在不适合重载的区域堆叠建筑材料，或者施工队偏离设计图纸，切割结构支撑，可能是电气或管道工程，而解决这个问题是一项大工程。 建筑事务所CetraRuddy联合创始人塞特拉（John Cetra）表示，办公楼改造已成为纽约新住房的重要来源，“我觉得这不会让事情慢下来，但我们必须确保这种事永远不会再发生，不管是什么。”

2026-7-9 9: 7月1日以来，前期持续走强的科技板块迎来阶段性调整，半导体、光通信、PCB、存储等热门赛道个股普遍出现大幅回撤。 这轮调整并非A股独有，从韩股到美股，全球科技板块同步承压。港股PCB龙头建滔集团（00148.HK）较6月高点几近腰斩，韩国存储双雄三星电子、SK海力士回撤均超25%，美股费城半导体指数回调近两成。经历了5~6月的集体暴涨后，全球科技股普遍面临交易拥挤度过高后的估值消化需求。 截至7月8日收盘，A股多只人气股短短数个交易日内跌幅超过25%，其中光纤龙头亨通光电（600487.SH）回撤32.2%，MLCC概念股昀冢科技（688260.SH）、火炬电子（603678.SH）回撤均超30%，存储龙头兆易创新（603986.SH）较历史高点回撤30.4%。有投资者戏言：“老登股2个月的跌幅，小登股5天就完成了。” 科技股在6月极致地大涨后，市场阶段性风格平衡难以避免，随着中报业绩预告与财报逐步披露，业绩表现将成为后续科技行情的分水岭。 热门AI科技股普遍回撤近30% 7月8日，A股市场延续分化格局，前期强势的科技赛道成为调整重灾区。截至收盘，万得MLCC指数重挫4.14%，半导体材料指数下跌3.64%，PCB指数跌3.46%，光通信指数跌0.7%。个股层面，沪硅产业（688126.SH）跌超10%，云南锗业（002428.SZ）、火炬电子等热门科技股跌停。 拉长时间维度看，自6月30日阶段性见顶以来，本轮科技股回撤呈现出明显的“涨得多、跌得多”特征——4~6月涨幅越大的个股，7月以来的回撤幅度也普遍越深。这一特征反映出市场正在对前期交易拥挤的科技板块进行筹码再平衡，获利盘集中释放是调整的主要动因。 梳理数据可以发现，光通信、光纤、PCB、电子布、MLCC、存储等前期涨幅较大的赛道，成为本轮调整的核心区域，多只行业龙头回撤幅度超过25%。 图片说明：热门科技股回撤幅度TOP20（第一财经记者整理制作） 光通信与光纤板块是本轮回撤的“重灾区”。其中，亨通光电自6月30日以来累计回撤32.2%，该股在4~6月期间累计上涨108.7%，两个月翻倍的涨幅在短短5个交易日内回吐近三分之一。永鼎股份（600106.SH）、杭电股份（603618.SH）均回撤逾29%，永鼎股份二季度涨幅高达143.3%。此外，烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、中天科技（600522.SH）等热门光纤股的回调幅度都超过25%。 光模块板块同样出现明显调整，“易中天”组合普遍回撤。从6月中下旬的历史高点计算，天孚通信（300394.SZ）的回撤幅度最大，回撤约38%，中际旭创（300308.SZ）较6月22日顶部回撤约25%。从前期涨幅看，中际旭创4-6月累计上涨123.3%，新易盛（300502.SZ）涨逾90%，该股较高点回撤20.8%，本轮调整本质上是对前期过快上涨的修正。 半导体与存储板块的回撤同样显著。半导体材料领域，神工股份（688233.SH）回撤29.2%，该股二季度大涨219.22%。两家半导体硅片企业，立昂微（603358.SH）与沪硅产业二季度实现股价翻倍，目前股价分别回撤30.4%、25.9%。 存储板块整体调整幅度接近20%~30%区间。龙头兆易创新从846.66元跌至603.17元，最大回撤达30.43%，该股二季度大涨243.37%；澜起科技（688008.SH）、江波龙（301308.SZ）、佰维存储（688525.SH）等存储个股同步回撤。 PCB与电子布板块的估值在二季度一路飙升，其回撤也不容忽视。梳理数据可见，二季度涨幅更大的PCB上游材料，其回撤幅度也更大，PCB厂商的回撤相对温和，与前期涨幅的分化基本对应。 电子布领域，中国巨石（600176.SH）回撤27.2%；47倍股宏和科技（603256.SH）与17倍股国际复材，均回撤超26%。这三只电子布板块牛股，二季度分别上涨202.16%、279.15%和314.3%，涨幅惊人。 覆铜板领域，金安国纪（002636.SZ）回撤24.7%，生益科技（600183.SH）回撤18.4%，二者4~6月分别上涨299.5%和224.9%。PCB板厂商中，龙头股沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）回撤逾17%。 MLCC与被动元件板块同样出现深度回调。昀冢科技自6月30日以来回撤38.8%，该股二季度大涨4.53倍，是整个科技板块中涨幅最大的个股之一；火炬电子回撤31.7%，此前4~6月上涨144.84%；顺络电子（002138.SZ）、三环集团（300408.SZ）、风华高科（000636.SZ）等二季度翻倍的股，均回撤超26%。 全球科技共振下跌，港股、韩股、美股科技板块同步回撤 科技股的调整并非A股独有现象。港股、韩国、美国市场的科技热门股近期同样出现大幅回撤，全球半导体、存储、光通信产业链在经历5~6月的大幅上涨后，普遍面临交易拥挤度过高后的估值消化需求。 港股市场方面，PCB产业链龙头建滔集团成为本轮调整的标志性个股。截至发稿，建滔集团下跌14%，报72.65港元/股，较6月22日最高价151.8港元/股已接近腰斩，回撤幅度超过50%。截至8日收盘，建滔积层板（01888.HK）收跌4.64%，较6月25日历史高点最大回撤约39.8%。 消息面上，建滔集团大股东张国荣家族关联的Hallgain Management于7月2日至7月6日三个交易日内，累计减持建滔集团合计涉资25.6亿港元，持股量由34.3%降至31.98%。大股东大额减持动作进一步加剧了市场对科技股高位获利了结的担忧。 韩国市场方面，存储芯片双雄同步深度回调。三星电子自6月19日见顶以来，最大回撤约27%；SK海力士较6月25日高点回撤达31.5%。此前受益于AI服务器需求爆发、存储芯片价格持续上涨的预期，今年二季度，三星电子股价翻倍，SK海力士大涨228.4%。 但随着短期涨幅过大，叠加市场对需求持续性的担忧升温，存储板块进入调整阶段。美股市场同样未能幸免。费城半导体指数自6月22日以来最大回撤为18.4%，该指数二季度涨幅高达87.8%。 个股层面，美光科技回撤约29%，闪迪回撤近37%，Coherent（高意）回撤31%，均显著跑输板块平均水平。此外，英伟达、AMD等AI芯片龙头也出现不同程度的回撤，整个半导体产业链呈现普跌格局。 从全球视角看，本轮科技股调整具有明显的共振特征。5-6月间，受AI基础设施建设加速、存储芯片周期上行、先进封装需求爆发等多重产业逻辑驱动，全球科技股普遍经历了一轮快速上涨行情，A股、港股、韩股、美股的半导体相关板块涨幅普遍在50%以上，部分个股涨幅超过200%。短期涨幅过大导致交易拥挤度快速攀升，一旦市场情绪出现边际变化，获利盘集中涌出便容易引发快速回调。 拥挤度仍待消化，科技行情后续取决于业绩与产业叙事 经过本轮快速调整后，科技板块的交易拥挤度有所回落，但与健康区间仍有距离。山西证券研报指出，截至7月3日，当前科技板块拥挤度虽较周中58.84%的高点回落至49.71%，但尚未回到40%以下的健康区间，高集中度板块的筹码交换仍未完成。 对于后续科技股的走势，市场普遍认为需要重点跟踪两大信号。一是中报预告的业绩兑现情况，若科技板块业绩不及预期比例超预期，可能触发第二轮补跌；二是在宏观环境等因素的刺激下，流动性是否会进一步收缩，若是则高拥挤板块的踩踏风险会进一步释放。 一位接受记者采访的私募基金投资负责人表示，目前美联储尚未进入加息阶段，预计AI科技股行情仍有演绎的空间。业绩是当下AI科技股走势的关键变量，参照科网泡沫时期，行情延续要求景气度呈现加速状态。2026年北美四大云厂商年度资本支出合计超6500亿美元，AI基础设施需求仍处于爆发阶段，业绩端仍有支撑。 上述私募人士同时指出，市场阶段性风格平衡难以避免。目前申万一级行业“半年涨跌幅前三位的平均值”减“半年涨跌幅后三位的平均值”接近+3倍标准差水平，存在一定风格再平衡的动力。部分抱团双创板块的资金可能在博弈7月中上旬的中报预告、国内存储科技巨头上市等两大利好。7月中下旬需观察是否出现利好兑现逻辑，届时可能会对AI科技风格产生一定影响。 从产业基本面来看，AI算力需求的大趋势并未发生改变。全球云厂商资本开支持续上行，光模块、存储芯片、先进封装等环节的订单能见度仍然较高。但经过5~6月的快速上涨后，股价已经较为充分地反映了乐观预期，后续行情的推进需要实实在在的业绩数据来验证。

2026-7-9 9: 广州零售市场近期新开业项目去化表现良好，存量项目正在积极调整。 7月8日，戴德梁行在2026年上半年度广州商办市场回顾及展望新闻发布会上，介绍了广州零售物业市场情况及趋势。 广州统计近日发布的数据显示，全市1-5月社零总额达4800.51亿元，同比增长2.4%。今年以来，政策赋能、节庆引流、线上扩容构成广州消费市场增长的“三角支撑”，第二轮汽车“省补”启动、“五一”小长假客流红利、线上数字消费多点联动，持续为市场托底蓄力，叠加夏日消费活力释放，有效弥补部分品类增速放缓的缺口，守住广州销售市场基本盘。 哪些细分领域在增长 今年以来，广州客流持续较快增长。从年初的春节假日效应，到第139届广交会客商云集，再到“五一”假期人流如织，线下客流红利有效传导至住宿餐饮行业。 1-5月，广州全市住宿餐饮业营业额同比增长6.4%，延续今年以来的良好增长态势。夏日消费热度升温，从茶饮冰品到即时零售冷链配送，从夏日换装到户外防晒，多元化清凉消费场景与“悦己”消费需求互相碰撞，带动1-5月限额以上批发零售业饮料、服饰、化妆品类商品零售额分别较快增长19.5%、25.8%、7.3%。其中，5月当月饮料、服饰零售额分别增长16.4%、22.7%。 据戴德梁行统计，就广州区域来看，餐饮业态是上半年市场成交的主力业态，新入驻店铺占全市之比超五成。云贵川菜、江西菜、粤菜等地方特色菜系扩张显著。咖啡茶饮和烘焙赛道竞争持续升级。品牌端积极寻求差异化，结合空间体验、在地文化融合和品牌叙事开设各类概念门店。在产品和营销层面，跨界联名已成为品牌拓宽客群、实现破圈的标准动作。 在零售业态方面，潮玩文创、运动户外品类持续活跃。基于健康消费理念的延伸，以短保、现制烘焙为核心的新鲜零食店扩张迅速。同时，普拉提、攀岩、网球、匹克球等小众或新兴的运动空间也在积极布局。此外，传统商超业态加速转型。 零售物业市场趋势如何 据戴德梁行统计，广州优质零售物业市场的存量项目在持续提质升级。2026年上半年累计新增供应达8.6万平方米，推动全市总存量上升至633.2万平方米。存量项目为提升自身竞争力积极进行品牌调改，短期内空置压力上涨，但得益于近期新开业项目良好的去化表现，全市空置率环比微降0.2个百分点至9.3%。租金方面，全市优质购物中心最优层平均租金环比下跌1.1%，至每月每平方米622.5元。 展望下半年，戴德梁行广州商业部主管及董事孙斌表示：“广州预计还将有约57.8万平方米的优质购物中心投入使用，市场将迎来供应小高峰。尽管短期内供应端承压，但依托广州强劲的商业韧性和扎实的消费基础，核心区位优质存量资产仍备受青睐。” 孙斌介绍道，今年以来，头部运营商持续加码布局广州，如新鸿基以3.2亿元收购广州IGC及康莱德酒店剩余股权；龙湖商业通过轻资产模式获取番禺白宫项目的商业经营权，持续深化其华南战略版图。未来随着更多头部运营商的入驻，广州优质零售物业市场能级有望得到提升。 当前，广州促消费举措在持续深化，对当地消费业态进行引导升级是其中的重点举措，帮助消费业态走向更创新、更多元、更国际化的未来。 广州市商务局4月发布了关于开展消费新业态新模式新场景试点建设项目申报的通知。在健全首发经济服务体系方面，鼓励商业设施运营方、创意园区、文化场所等市场化运营管理机构引入传播、传媒、广告、策划等专业服务，开展品牌首发活动，打造一批首发中心、首发经济集聚区。在创新多元化服务消费场景方面，支持重点商圈商街、羊城夜市先行区、文旅集聚区、传统购物型商超、废旧工业厂区等在原有业态基础上，新建或拓展融合住宿餐饮、夜间消费、养老托育、文化时尚、健康体育、艺术展览、主题社交、休闲娱乐等服务消费功能、升级多元消费场景的项目。 同月，广州还发布了关于开展国际化消费环境建设试点项目申报工作的通知，明确将丰富高品质消费供给。围绕国际化消费环境建设，聚焦知识产权（IP）、数字、绿色、智能、文旅、体育、国潮等主题，支持重点商圈改造提升，创新具有国际知名度和影响力的商旅文体健多元融合消费场景，打造国际消费集聚区、入境友好型商圈以及地标性消费项目。

2026-7-9 9: 万般皆下行，唯有AI在涨，7月8日，全国社保基金理事会原副理事长王忠民在2026青岛创投风投大会上这样形容当前的证券市场。王忠民称，当下资产价格走势呈现K形图势，向上的一笔是以AI为代表的新经济，向下的一笔是传统产业和旧模式。对于这种情况，王忠民认为，中国创投的核心命题，已从回避风险转变为识别并拥抱有价值的风险。投资需聚焦尚未形成有效边界的未来产业，才能获得成长空间，这也意味着拥抱高度不确定性。宁买错，不错过，市场现泡沫化隐忧资金端的结构性变化，是今年市场走势的直接推手。融中集团董事长朱闪分析称，社保基金、国创基金在多地落地，提供了新的资金来源，投资节奏同比明显增长。充裕的流动性带来了双重效应。一方面，支撑了硬科技企业的早期发展；另一方面，明星项目的份额开始频繁在市场上流转。“这往往不是好兆头。优质项目的份额本该是稀缺的、被锁定的，当它开始四处飘的时候，意味着市场已经出现某种程度的泡沫化。”朱闪说。金浦投资总裁范寅在会上提到，上半年投资节奏加快，策略上是先入局再找谈判筹码，入局已经优先于尽调。叠加二级市场科技股行情反哺，“故事型投资”大量涌现，估值隔月翻倍已是常态。临芯投资董事长李亚军说，近期半导体赛道的景气度印证了市场的躁动。一级市场估值隔月就翻倍，许多资金既怕投错，又怕错过。看好未来产业长期趋势尽管短期泡沫隐现，但机构普遍看好长期走势。“短期泡沫不改长期趋势。”李亚军判断，AI带动的这一轮科技周期，2025年是AI元年，现在仅是起步阶段。李亚军用“黄仁勋五层蛋糕”模型拆解了AI产业链的投资层次：最底层是电力（碳化硅、IGBT），近期大涨即为例证；第二层是芯片；第三层是智算中心等基础设施，各地竞相建设；第四层是大模型，格局已基本定型；再到最顶层的垂类应用。李亚军认为，当下最大机会蕴藏在第五层——垂类应用，但现在还是短板，但当它起来的时候，整个AI才真正进入爆发期。朱闪认为，原来基金组合想的是项目层压舱石，现在赛道本身就可以作为压舱石。这意味着在AI、量子、半导体等主赛道上的入局已是必答题，避免未来产业缺位风险。针对投资未来产业的高度不确定性，王忠民认为，AI时代叠加了有限合伙、私募基金、同股不同权、注册制等一系列制度工具后，项目一定程度的失败可以被制度化解、被资本承接。

2026-7-9 9: “大模型双雄”的先后解禁引发市场关注。 7月8日，智谱（02513.HK）迎来上市后的首次限售股解禁，涉及11家基石投资者持有的2568.16万股，约占总股本的5.76%，按7日收盘价估算，解禁市值超400亿港元。 解禁当天，智谱低开高走，最终报收1825港元，涨幅13.35%。9日，MiniMax（00100.HK）也有部分限售股解禁。 大规模解禁来临，是否将让港股迎来“流通盘大考”？高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军在7月8日媒体会上提到，即使是大型AI公司解禁，市值和融资额在整个香港市场的占比也依然较小，不足以改变市场整体结构性上行的趋势。 王亚军认为，AI是当前港股上涨的核心驱动力，人工智能相关企业的IPO和二级市场交易活跃。同时，港股IPO依旧活跃，市场主要指数表现较为平淡。 数据显示，截至6月30日收盘，恒生指数、恒生科技指数、国企指数上半年的累计跌幅均超过10%。 解禁不会冲击市场 7月8日，港股三大指数悉数收涨，恒生指数报收24199.46点，涨幅2.99%，国企指数和恒生科技指数分别收涨4.04%和4.97%。 智谱当天上涨13.35%，在恒生科技指数中居前。解禁前一天，多家机构投资者表态，长期看好并将继续持有智谱，包括JSC International Investment Fund SPC、WT Asset Management等。 早前的7月2日，智谱大跌近17%，报收1754港元，Minimax当天大跌近15%，报收356.8港元。此后的三个交易日（7月3日至7日），Minimax又连续收跌。市场认为，解禁预期已提前反映在股价上，从而引发市场避险情绪。市场认为，解禁预期已提前反映在股价上，从而引发避险情绪。 前期，两家公司极受到资金追捧。1月初上市后，截至7月7日，智谱累计上涨1285.54%，区间最高股价达到2980港元；MiniMax累计上涨96.24%，最高股价为1330港元。 王亚军认为，从融资额、总市值占比两方面来看，此类解禁不会影响香港市场的整体走势?，不会改变市场结构性的向上趋势，因为香港市场容量大、具有国际化特征。 另据公开数据，智谱、MiniMax的港股IPO募集资金分别约49亿元港元和55亿元港元，占香港市场上半年股权融资总额、IPO融资总额的百分比为低个位数水平?。从市值来看，截至7月8日收盘，智谱、Minimax总市值分别为8137亿港元、1137亿港元，与六月底港股市场总市值（43.3万港元）相比，同样占比较小。 港股市场“冰火两重天” 王亚军也观察到，AI已成为港股市场的绝对主角。 “香港市场已经进入到一个AI时代，最活跃的主题和股票，表现最好、融资最多的股票，都和AI相关。”他说。 他同时提到，AI已不再局限大模型单一赛道，而是挂钩完整的全产业链周期。从需求端看，他认为，AI需求处于持续上升周期，资本开支长期向上。 “如果我们对AI的需求仍在上升，那么这些AI公司的资本支出将继续增长，因为这是由客户需求驱动的。”他说。 但王亚军也看到，虽然AI企业的IPO和交易火热，但港股市场已经出现“冰火两重天”的景象。 一方面，包括AI企业在内的公司纷纷赴港IPO，带动该市场募资额持续走高。数据显示，港股上半年IPO募资总额突破2098亿港元，新股平均首日回报率高达61%。 另一方面，以恒生指数为代表的市场指数表现平淡，截至6月30日收盘，恒生指数上半年累计下跌10.73%，报收2281.02点；同期，恒生科技指数下跌18.92%，报收4472.23点；国企指数下跌15.21%，报收7558.3点。 王亚军认为，出现这种背离的根本原因在于?，主要股指还不能完全反映出当前香港市场进入AI时代的面貌。 “成份股的调整需要很长时间，还不能完整反映香港市场的真实面貌，所以就出现了这个‘冰火两重天’的景象。”他说。 据Dealogic排名，以规模计，高盛在2026年上半年中资香港股票市场融资领域位居首位，参与完成美的集团（00300.HK）22亿美元可转债、药明康德（02359.HK）10亿美元可转债等发行项目。 对于港股IPO下半年表现，王亚军预计，在强劲的项目储备支持下，下半年香港IPO市场有望继续活跃，融资规模有望超过上半年水平，AI将继续是市场的重要主题。

2026-7-9 9: 2026年7月，第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为49.7，稍低于上月。经济学家们认为，我国经济正处于新旧动能转换时期，宏观政策有望在下半年加力稳增长。 调研中，经济学家们认为，近期我国消费整体偏弱，政策应着力于改善居民就业和收入预期，才能从根本上修复消费信心，提振消费动能。同时，他们认为我国消费结构性亮点突出，应增加优质商品和服务的供给，满足消费者“品质升级”的需要。 他们对2026年第二季度GDP同比增速预测均值为4.5%，同时，维持一季度末对2026年度GDP同比增速预测，给出的预测均值仍为4.7%。 经济学家们对6月CPI同比预测均值为1.2%，PPI同比预测均值为4.2%，固定资产投资累计增速预测均值为-4.7%，社会消费品零售总额同比增速预测均值为0.2%，工业增加值同比增速预测均值为4.5%。他们预计6月将实现贸易顺差1172.5亿美元。 他们预计，受季节因素影响，6月金融数据将较上月回升，新增贷款预测均值为19844.5亿元、社会融资总量预测均值为3.7万亿，M2同比增速预测均值为8.5%。他们认为7月LPR利率和存准水平调整的可能性较小。 2026年6月30日，人民币对美元中间价为6.8109元，经济学家们预计7月人民币对美元中间价将保持稳定，他们对6月底人民币对美元中间价的预测均值为6.8，同时，他们对年底人民币对美元汇率预期为6.74，稍高于上月底的预期。 一、信心指数：7月为49.7 最新发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为49.7，稍低于上月。 中银国际管涛认为，今年以来，我国经济K型分化格局进一步凸显，高科技产业一枝独秀，成为国内生产端和投资端的主要亮点，反映出我国经济向新向优的转型步伐加快，创新驱动的经济发展动能正在逐步积聚和释放，但新动能释放尚不足以弥补旧动能消退，不改我国经济仍处于新旧动能转换阵痛期的基本格局。国内经济走势高度依赖于AI景气度，一旦AI热潮逆转或外部环境生变，国内经济容易遭遇超预期波动。对此，宜未雨绸缪，提前做好政策储备，强化形势监测与风险预警，拟定应对预案，以政策前瞻性对冲内外部环境的不确定性。 毕马威蔡伟认为，从经济景气指标观察，6月国内经济景气格局迎来边际修复，整体呈现制造业供需回暖、非制造业稳步提振的同步改善态势。近期全球原油等能源价格下行，缓解了企业生产成本压力叠加提振海外需求，6月制造业PMI小幅上行0.3个百分点至50.3%，重回扩张区间，扭转上月持平荣枯线的弱势格局，制造业整体增长动能持续修复，行业景气度稳步回升，经济生产经营活力稳步释放。 二、GDP：第二季度增速预测均值为4.5% 本次调研中，首席经济学家们对今年第二季度GDP同比增速预测均值为4.5%，同时，他们维持一季度末对2026年度GDP同比增速预测，给出的预测均值仍为4.7%。 工银国际程实表示，展望下半年，中国经济有望延续平稳运行态势，增长动能在转型蓄力过程中逐步积累。上半年经济运行总体保持稳定，一季度GDP同比增长5.0%，为全年增长奠定了较好基础。进入二季度后，部分指标出现边际放缓，反映当前经济仍处于新旧动能转换、需求修复和结构调整并行的阶段。从结构看，生产端韧性相对较强，外需和制造业仍对经济形成支撑，内需修复仍需要进一步巩固。总体而言，中国经济的长期支撑并未改变，宏观政策工具、完整产业体系、科技创新储备和超大规模市场，仍将共同构成经济行稳致远的重要基础。 兴业证券王涵预计，2026年中国经济增速或放缓至4.7%，季度走势预计呈V形。高技术制造、出口和AI产业链强劲，但消费、地产、传统基建持续疲弱，内需偏弱问题或较为明显。他认为，未来宏观政策将坚持更加积极财政政策与适度宽松货币政策组合。二季度经济压力较大，财政政策在下半年可能明显加力；货币政策会做配合，继续推进结构性货币政策工具和相应改革，进一步降准降息可能性较小。经济转型、产业升级将继续推进，新动能表现将更为强劲。 三、物价：6月同比预测均值CPI为1.2%、PPI为4.2% 经济学家们对2026年6月CPI同比增速的预测均值为1.2%，持平于统计局公布的2026年5月值（1.2%）。其中，中银国际管涛、长江证券伍戈和兴业证券王涵给出了最高预测值1.3%，渣打银行丁爽给出了最低预测值0.9%。 6月PPI同比增速的预测均值为4.2%，高于统计局公布的上月值（3.9%）。调研中，对6月PPI同比增速的预测最高值为4.5%，来自毕马威蔡伟和长江证券伍戈，最低预测值为3.5%，来自如是金融研究院管清友。 民生银行温彬表示，从以下几方面看：食品价格整体下行。6月农产品批发价格200指数均值为112.6点，环比下跌1.4%。分项来看，水果价格环比下跌3.3%，因多种夏令水果集中上市、供给增加；猪肉价格环比下跌2.0%，气温升高导致猪肉消费整体偏弱，终端市场成交低迷；受季节换茬影响，蔬菜价格环比上涨1.9%；鸡蛋价格环比上涨11.7%，是供给偏紧、需求集中释放双向错配叠加的结果。能源价格下跌。美伊谈判取得进展，国际油价风险溢价继续回吐，带动国内成品油价格连续两次下调。核心CPI温和上涨。6月服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点，景气水平有所上升，对相关服务价格形成支撑；受6月毕业季带动，短期租赁需求集中释放，50城住宅平均租金环比上涨0.08%。不过，衣着价格通常呈现季节性下降，主要受换季清仓及电商促销驱动。总体来看，他预计6月CPI环比下跌0.3%，同比上涨1.0%。 ——————————————————— 2026年5月最佳预测经济学家6月预测（CPI）： 管清友：1.2% 鲁政委：1.1% 周雪：1.1% 2026年5月最佳预测经济学家6月预测（PPI）： 王涵：4.2% 伍戈：4.5% 朱锋：.3% ——————————————————— 四、社会消费品零售总额：6月增速预测均值为0.2% 6月社会消费品零售总额同比增速预测均值为0.2%，高于上月-0.6%的公布数据。其中，1%的最大预测值来自野村国际陆挺，民生银行温彬给出了最小预测值-0.8%。 兴业银行鲁政委表示，基数效应影响下，6月社会消费品零售同比有望回升。服务消费方面，在多种因素扰动下，2025年6月餐饮收入同比回落至0.9%，形成较低基数；另外2025年端午假期第一天落在5月，错期效应影响下，6月餐饮收入同比增速有望明显回升。另外，6月油价回落，对居民出行的扰动有所减弱。6月国内执行航班同比跌幅收窄，有助于服务消费修复。商品消费方面，2025年“6·18”购物节大幅提前至5月开启，另外进入2025年下半年以旧换新补贴额度有所退坡，基数效应对耐用消费品同比读数形成支撑。综合考虑，今年6月社会消费品零售同比增速有望回升。 中银国际管涛表示，我国居民消费动能总体偏弱，除了去年同期高基数效应外，主要可归因于以下四方面：一是去年大规模消费品“以旧换新”政策提前透支了部分耐用品消费需求，并且反映了国补力度有所退坡，政策接续效应不足的影响。二是反映了商品价格波动影响。三是天气因素对消费影响加大。四是受到地产销售疲弱带来的拖累作用。他认为，下一步政策重心应以落实落细《实施就业优先战略“十五五”规划》为抓手，进一步向稳就业、促增收倾斜。只有居民就业和收入预期出现实质性改善，才能从根本上修复消费信心、加速释放消费潜能。 他认为，尽管消费动能总体偏弱，但结构性亮点仍然突出。随着居民消费理念从“满足刚需”向“品质升级”转变，数字消费和绿色消费展现出较强增长动能。前5个月，智能可穿戴设备零售额同比增长超过一倍，限额以上单位中高能效等级家电零售额增长超过30%，新能源汽车市场零售渗透率连续两个月超过60%。这说明增加优质产品供给，满足消费升级需要，也是扩内需的有力抓手。 毕马威蔡伟认为，近期国内消费整体处于弱势徘徊状态。虽然服务消费在节假日效应与“情绪经济”的双重驱动下表现稳健，但商品消费有显著降温，年初以来增速逐月放缓，5月社零同比降至-0.6%，为2023年以来首次转负，“以旧换新”补贴政策退坡与高基数效应是表层原因，更深层原因在于当前居民收入与就业预期偏弱，居民不敢消费，也不愿消费。他表示，国内需求的稳定是新兴产业发展的基础，而消费是稳定内需的重要抓手。他认为下半年政策需更加积极的提振消费，把握以下三项政策抓手。一是加快存量政策落地。确保6月底前下达的第三批消费品以旧换新资金，更加精准、高效直达消费者。二是抓住结构性亮点，要在服务消费（文旅、赛事）、高端消费（与新经济高收入群体相关）和“人工智能+”消费领域，持续扩大优质商品与服务供给，通过新供给创造新需求。三是要持续稳定房价，修复居民资产负债表。今年以来，一线城市房价连续环比正增长，但三四线城市房价修复出现波折，地产全国性回暖仍然需要时间。下半年为巩固地产修复前景，要继续发挥公积金贷款这一工具的作用。 工银国际程实认为，从1~5月数据看，消费修复仍在延续，结构分化较为明显。社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%。其中，服务零售额同比增长5.4%，明显快于商品零售额1.2%的增速。同期，社会消费品零售总额同比增长1.4%，网上商品和服务零售额同比增长5.9%，其中网上服务零售额增长7.6%。这说明服务消费和数字消费仍具韧性，但商品消费和部分耐用品消费修复仍偏温和，居民消费意愿仍需进一步巩固。他表示，当前居民储蓄维持在较高水平，平均消费倾向仍低于历史均值。2026年一季度，中国居民平均消费倾向为62.2%，低于2013~2019年71.2%的历史均值，说明相当规模的购买力仍处在待释放状态。我们此前的实证结果表明，基尼系数、社会保障和就业支出占比对最终消费率会产生显著影响。因此，进一步释放内需潜力，特别是推动消费在经济增长中发挥更加基础性的作用，是扩大国内需求、增强经济内生动力的重要方向。随着居民收入水平稳步提升、社会保障体系持续完善、公共服务供给不断优化，居民消费能力和消费意愿有望进一步释放。 兴业证券王涵认为，目前我国消费偏弱，可能有以下几点原因：地产深度调整带来的居民资产负债表收缩、经济预期偏弱引发对未来收入的担忧、社保对居民预防性储蓄的释放效应有待加强。他建议短期内，应加快以旧换新资金发放，积极扩大服务消费；中期来看，应稳地产稳房价，修复居民资产负债表；长期尺度，需要提高GDP收入法中劳动报酬占比，强化教育、医疗、养老社保，优化消费供给，培育数字、智能、绿色等新增长点。 ——————————————————— 2026年5月最佳预测经济学家6月预测（社会消费品零售总额同比）： 伍戈：0.3% ——————————————————— 五、工业增加值：6月增速预测均值为4.5% 调研结果显示，6月工业增加值同比增速预测均值为4.5%，持平于5月4.5%的公布数据。其中，长江证券伍戈给出了最小值3.7%，兴业银行鲁政委给出了最大值5.1%。 申万宏源赵伟表示，6月以来，油价高位回落，但石化链生产仍处低位，或反映油价的“供给冲击”尚未结束。6月，油价已基本回落至美伊冲突前的水平下，石化链开工边际企稳，但整体仍在历史低位、同比回落1.1个百分点至-4.5%，或反映油价“供给冲击”的滞后传导仍在延续。相比之下，受益于AI需求旺盛与外需韧性，冶金链、消费链生产也有改善。综上，他预计6月工业增加值或为4.3%。 ——————————————————— 2026年5月最佳预测经济学家6月预测（工业增加值同比）： 管清友：4.5% 鲁政委：5.1% ——————————————————— 六、固定资产投资增速：6月预测均值为-4.7% 经济学家们对6月固定资产投资增速的预测均值为-4.7%，稍低于上月-4.1%的公布数据，其中，长江证券伍戈给出了最高值-2.8%，瑞穗证券周雪给出了最低值-6%。 招商证券谢亚轩表示，6月固定资产投资不宜继续显著看弱，但也难明显修复。建筑业PMI仍低于临界点，说明政府债发行和项目资金下达尚未充分转化为施工强度；房地产新开工、销售和房企到位资金仍处深度负增区间，民间投资信心也偏弱。综合判断，1~6月固定资产投资累计同比预计约-4.2%，较1~5月降幅小幅扩大，但在政府债和特别国债支撑下，降幅继续快速扩大的概率不高。 七、房地产开发投资：6月增速预测均值为-17.5% 调研结果显示，6月房地产开发投资累计增速的预测均值为-17.5%。参与调研的经济学家中，招商证券谢亚轩和如是金融研究院管清友给出了最高值-15%，野村国际陆挺给出了最低值-25%。 民生银行温彬表示，6月高频数据显示，30大中城市商品房成交面积环比增长13.7%，但同比下降6.7%；100大中城市土地成交面积环比增长13.3%，但同比下降11.3%，土地溢价率升至11.58%，表明核心城市土拍热度继续改善，但房企整体拿地仍偏谨慎。施工端看，6月螺纹钢、玻璃、水泥价格环比分别下降2.2%、4.3%和0.6%，反映地产施工需求依然偏弱。综合来看，房地产开发投资下行压力未明显缓解，预计1~6月房地产开发投资累计同比降幅或进一步扩大至-17%左右。 八、外贸：6月贸易顺差预测均值为1172.5亿美元 经济学家们预计6月进出口同比均将较上月有所回落，他们对出口同比的预测均值为18.1%，对进口同比的预测均值为23.4%，将实现贸易顺差1172.5亿美元。 兴业银行鲁政委表示，在出口方面，从外需指标来看，6月美国制造业PMI初值录得55.7%，创2022年5月以来新高，连续四个月扩张;欧元区制造业PM小幅回落，但仍处扩张区间。从港口高频数据来看，6月港口集装箱、货物吞吐量周均同比分别录得5.2%、1.3%，皆较上月有所提升。从集成电路出口来看，韩国6月前20日自我国进口同比录得41.1%，较前值小幅回落1.0个百分点，显示我国集成电路出口仍将维持较高增速。综合来看，6月出口增速仍将维持高位。在进口方面，韩国6月前20日对我国出口同比录得86.9%，较5月的94.4%回落7.5个百分点，Al产业链进口需求仍旺。美伊谈判取得进展，原油价格明显回落，或对我国原油进口读数产生影响。综合来看，6月进口增速或有所回落但仍保持较高水平。 九、新增贷款：6月预测均值为19844.5亿元 受季节因素影响，经济学家们预计，2026年6月新增贷款将由上月公布值（5300亿元）回升至19844.5亿元，调研中，最小值16470亿来自野村国际陆挺，最大值24000亿来自中银国际管涛。 十、社会融资总量：6月预测均值为3.7万亿元 调研结果显示，6月社会融资总量预测均值为3.7万亿元，较央行公布的5月数据（2万亿元）回升。其中，中银国际管涛、工银国际程实给出了最大预测值4.7万亿元，如是金融研究院管清友给出了最小预测值3万亿元。 十一、M2：6月增速预测均值为8.5% 经济学家们预计，6月M2同比增速将稍低于央行公布的5月水平（8.6%），预测均值为8.5%。 兴业银行鲁政委预计，M2方面，预计6月读数小幅下行。6月资本市场行情出现反复，非银存款的高增态势或边际减弱，居民“存款搬家”的速度或有所放缓。同时，预计6月财政支出和信贷投放对广义货币的贡献将持续温和。在基数上，2025年6月M2增量接近于季节性水平，对同比增速的压制相对较弱。综合测算可得，今年6月M2读数将小幅下行。 —————————————————— 2026年5月最佳预测经济学家6月预测（M2增速同比）： 蔡伟：8.4% 程实：8.7% 管涛：8.8% 谢亚轩：8.4% ——————————————————— 十二、利率&存款准备金率：预计2026年7月LPR利率变化的可能性较小 本次调研中，有9位首席经济学家给出了LPR利率水平和大型金融机构存准水平的预测，他们均预计7月份LPR利率和存准下调可能性较小。 十三、汇率：2026年7月底人民币对美元中间价预期均值为6.8 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年6月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.8109元。经济学家们预计7月人民币对美元中间价将保持稳定，他们对7月底人民币对美元中间价的预测均值为6.8，同时，他们对年底人民币对美元汇率预期为6.74，稍高于上月底6.76的预期。 十四、官方外汇储备：6月底公布数据为34163亿美元 国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，较5月末下降260亿美元，降幅为0.75%。 民生银行温彬表示，具体来看，货币方面，美元汇率指数（DXY）上涨2.3%至101.2，非美元货币总体下跌。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.4%；标普500股票指数下跌1.1%。往后看，出口将继续发挥国际收支基本盘功能，增长底气来源于三重动力：其一，全球AI资本开支周期延续，芯片、服务器及相关配套设施海外采购需求旺盛，持续拉动外需扩容；其二，外贸市场布局多元化持续推进，有效对冲单一经济体冲击；其三，全球能源转型需求长期持续，依托完整上下游产业配套，国内新能源产品全球竞争优势持续凸显。跨境资本流动方面，6月稳外资、金融开放政策集中落地。商务部等三部门联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，从扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平等五大维度提出14项支持举措，外商直接投资有望维持向好态势；央行行长潘功胜于陆家嘴论坛宣布离岸人民币外汇交易、境外央行回购工具等重磅金融新政，能够有效提升境外机构增持人民币债券、股票资产的便利化水平。总体而言，我国经济运行稳中有进，产业升级与高质量发展扎实推进，经济基本面韧性充足，能够为外汇储备规模保持总体平稳提供坚实支撑。 十五、政策 工银国际程实认为，财政方面，今年以来专项债、超长期特别国债等工具陆续落地。目前，超长期特别国债发行规模达到6520亿元，发行进度已超过50%，新增专项债资金使用和实物工作量也有望在下半年加快形成。后续财政政策仍有加力提效空间，可通过支持消费改善、扩大有效投资和保障重点领域支出，持续巩固总需求修复基础。货币政策仍将保持适度宽松，为实体经济修复和内需改善营造适宜的货币金融环境。年内降准降息仍有空间，政策节奏和力度将取决于内需修复、物价运行和外部环境变化。通过总量工具与结构性工具配合，货币政策有望继续与财政政策形成合力，进一步巩固经济回升向好的基础。 毕马威蔡伟表示，展望下半年，宏观政策或将保持积极取向，重点并非强刺激，而是以观察预研和精准发力为主，推动已有政策尽快落地见效。财政政策方面，下半年宽松力度有望边际增加，重点在于加快1.3万亿元超长期特别国债和4.4万亿元专项债的发行使用节奏，推动“十五五”重大项目和“六张网”建设形成更多实物工作量，以此对冲房地产投资下滑压力。货币政策将维持适度宽松基调，降准先于降息、结构性工具持续发力的概率较高。7月底的政治局会议将是定调下半年增量政策的关键窗口，预计将根据内需修复情况适时推出更具针对性的政策工具。总体而言，未来宏观政策将呈现“财政积极落地、货币相机抉择、政策精准发力”的组合特征，在巩固经济企稳回升态势的同时，着力破解内需偏弱与结构分化等深层次问题。 （作者系第一财经研究院研究员） 本期“第一财经首席经济学家月度调研”14位经济学家名单（按拼音顺序排列）： 蔡伟：毕马威中国经济研究院院长 程实：工银国际首席经济学家 丁爽：渣打银行大中华区首席经济学家 管清友：如是金融研究院院长 管涛：中银证券全球首席经济学家 鲁政委：兴业银行首席经济学家 陆挺：野村证券中国首席经济学家 王涵：兴业证券首席经济学家 温彬：民生银行首席经济学家兼研究院院长 伍戈：长江证券首席经济学家 谢亚轩：招商证券研究发展中心副总监 赵伟：申万宏源证券首席经济学家 周雪：瑞穗证券亚洲经济学家 朱锋：摩根大通中国首席经济学家

2026-7-9 9: ①Meta推出自研Muse Image图像生成模型； ②OpenAI：GPT-5.6 SOL、TERRA和LUNA版本将于本周四公开发布； ③OpenAI前研究员田永龙加入腾讯，将参与VLM相关研发； ④支付宝“碰一下”完成AI升级，用户规模达4亿； ⑤优必选与申昊科技签署战略合作协议，人形机器人加速落地电力行业； ⑥千问接入五大权威医学知识库，升级“健康溯源”能力。

2026-7-9 9: 国家医保局近日披露，在第12批国家集采品种遴选期间，某进口原研药企业提交了一份号称由“31家医院78名医生联署”的专家建议函，试图影响集采定品。 经向“署名专家”本人逐一查证，80%以上签名不真实，涉及企业销售人员冒签、从他处抠图挪用、虚构人物等情况；少数确由专家本人签名的，多为企业销售人员以“售后回访”“调研问卷”等名义诱导签署。 国家医保局表示，目前，该品种已按正常程序通过专家论证，正式纳入第12批集采范围，正在组织全国医药机构据实提报拟采购数量。 这份虚假联名信被揭穿，折射出我国集采正驶入改革“深水区”。在专利大品种入围、竞争趋于白热化之际，试图以场外手段来干扰集采的力量也在加强。 业内人士认为，药企以专家建议函的形式来向集采提出建议是常见的，但这次采用这种虚假签名“过于出格”了。 国家医保局的回应不仅对药企提出警示，更是多次表示集采一贯高度重视听取企业、医院、专家和相关部门意见建议，特别提醒医生、药师、护士，签署由企业起草的涉企涉药声明文件或意见书时，务必审慎对待。 近日，国家组织药品联合采购办公室发布《第12批国家组织药品集中带量采购公告（第1号）》，本次集采共纳入65个品种，涉及高血压、糖尿病、肿瘤、器官移植抗排异、抗感染等多个治疗领域，覆盖门诊慢病用药、住院重症救治、手术麻醉、影像检查等各类场景。 在5月预填报阶段，第12批集采共纳入77个品种，但6月23日正式公告时，最终名录缩减为65个品种，12个品种被调出。公告将被调出品种的原因一一做了说明，主要集中在三个方面：一是2025年全国采购金额不足1亿元的品种；二是暂不具备公平竞争条件的品种；三是辅助生殖核心用药、临床必需且易短缺药品，存在以下情形的药品品种不予纳入本次集采。 这一“减法”传递出清晰的政策信号，即集采覆盖面在扩大，但“不该采的坚决不采”的原则同样在强化。从“应采尽采”到“精准筛选”，制度成熟度显著提升。 上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林表示，第12批国家药品集采，核心逻辑已不再是单纯“以量换价”，而是一场涵盖临床安全、知识产权、质量监管、供应履约、反内卷竞争、多元需求保障的综合性制度升级。 金春林认为，品种结构优化，大品种与专利争议品种登场是第12批集采的亮点之一。本次集采首次实质性纳入存在专利争议的品种，并将专利合规要求从“软约束”升级为“硬约束”。 同时，在延续第11批“稳临床、保质量、反内卷、防围标”的框架基础上，进一步优化了竞价入围机制，并创新性提出了“三重复活机制”，特别是原研药的不带量复活，为原研药入院提供了更多的机会和空间。 金春林表示，第12批集采的规则对于头部大型仿制药企来说是一个很大的利好，复活机制提供了报价失误后的纠错机会，同时高申报门槛（生产经验、质控记录）有效挤出中小竞争者，有利于拥有成熟生产体系的头部企业。沙库巴曲缬沙坦等大品种首次纳入，头部企业可凭借产能和成本优势迅速抢占市场。 7月4日起，各省陆续开放了第12批集采医疗机构报量的通道。北京市《关于报送第12批国家组织药品集中采购品种需求量的通知》称，报量考虑临床需求变化，区分情形调整报量计划。近年使用量连续上升、趋势明显的品种，以及临床使用地位改变、上升潜力明显的品种（如临床指南推荐地位提升等），可适当增加报量，力争达到平均历史采购量的100%。 对于使用量可能明显下降的品种，如医院相关诊疗资源调减、用药人群减少等，允许适当减少报量，并作出书面说明。使用量存在不稳定性的品种，如与季节性流行性疾病有关药品等，强调综合考虑疾病特点等合理报量。 金春林表示，对于药企而言，中标只是起点，而非终点。“反内卷”机制约束了定价下限，“保质量”和“防围标”抬高了合规成本，而“复活机制”则为理性的报价者提供了容错空间。 未来，能够在集采中持续胜出的企业，必须具备真实产能、质量稳定、成本可控、合规清白四位一体的综合能力，而不再是仅凭一张一致性评价批文和一次激进的低价报价就能取胜。

2026-7-9 9: 在全国服务业大会召开3个月之际，国家发改委7月7日组织召开贯彻落实全国服务业大会精神视频会议暨服务业发展部际联席会议。 会议明确，要进一步加快工作节奏、加大落实力度，及时回应企业所盼、民生所需，推进服务业扩能提质取得更大实效。会议提出了因地制宜确定发展赛道、加力清理不合理标准和限制性措施、扩大服务出口增量空间、推进重大项目建设等举措。 今年4月，全国服务业大会召开，这是新时代首次聚焦国民经济第一大产业——服务业而举行的全国性大会。3个月以来，上海、广东、江苏等经济大省密集召开省级服务业大会、发布服务业扩能提质实施方案，明确了因地制宜发展服务业的“任务书”与“施工图”。 扩大服务出口增量空间 会上，国家发展改革委产业司汇报了推进服务业扩能提质重点工作安排，工业和信息化部、商务部、市场监管总局和浙江省、湖北省、四川省有关同志作交流发言。 会议指出，各地区各部门认真落实《国务院关于推进服务业扩能提质的意见》部署，主动作为、真抓实干，推动各方面工作取得阶段性进展。关于下阶段重点工作，会议提出了“三个导向”。 一要坚持目标导向，因业施策确定发展目标，因地制宜确定发展赛道，找准“十五五”时期的增长点和动力源，研究制定增量政策、确定量化目标，做到分类推进、精准发力。 二要坚持问题导向，突出需求牵引、改革攻坚、科技赋能、开放合作，增强政策举措针对性、有效性，提高供需精准适配水平，加力清理不合理标准和限制性措施，扩大服务出口增量空间。 三要坚持实干导向，聚焦重点领域和关键环节，统筹盘活存量和做优增量，推进重大项目建设，壮大优质经营主体，培育更多“中国服务”品牌。 服务业是经济发展的主动力和主引擎。“十四五”时期，我国服务业增加值连续迈上三个“10万亿元”新台阶，2025年突破80万亿元。当前，服务业对国民经济增长的贡献率超过60%。 服务业还是就业的蓄水池和稳定器。服务业门类多、领域广、方式灵活、就业弹性系数大，吸纳就业作用显著。网约配送员、商务数据分析师等新职业不断涌现，持续创造着新的就业岗位。2024年末，服务业就业人员达到3.6亿人，占全国就业人员总数的48.8%。 今年4月，国务院发布关于推进服务业扩能提质的意见，提出到2030年，服务业高质量发展取得明显进展，服务业总规模迈上100万亿元台阶，质量更高、结构更优、品质更佳、活力更足的发展格局基本形成，培育更多“中国服务”品牌，服务业全球竞争力、影响力明显增强，人民群众获得感持续提升。 国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任、研究员肖宏伟表示，我们不仅要看到服务业规模的跃升，更要看到服务业是筑牢经济回升向好的“压舱石”，其发展水平直接关乎经济大盘的稳定。国际经验表明，人均GDP突破1.3万美元后，消费结构加速升级，服务消费占比将持续提升，生产性服务业向专业化和高端化延伸的需求更加迫切。这一发展阶段特征，决定了服务业扩能提质成为必然选择。 此次会议特别提到“扩大服务出口增量空间”。当前，服务出口成为我国外贸的新增长点。商务部数据显示，2026年1~5月，我国服务进出口总额为30994.8亿元，同比增长6%。其中，出口12304.6亿元，增长15.9%。 1~5月，知识密集型服务出口6677.5亿元，增长12.2%，其中，知识产权使用费、个人文化和娱乐服务出口增长最快，增速分别为64.9%和50.1%。知识密集型服务进口7009.9亿元，下降0.3%。旅行服务出口1885亿元，增长31.3%，在前五大服务出口领域中增速最快。 支持服务贸易的政策也不断发力。今年3月，商务部等9部门印发《关于促进旅行服务出口 扩大入境消费的政策措施》的通知。4月，商务部、市场监管总局印发《服务贸易标准化工作行动计划（2026~2030年）》，从加快建设服务贸易标准化工作体系、强化重点领域标准供给、推进服务贸易标准国际化等方面作出一系列具体安排。随后商务部又发布了《国家服务贸易创新发展示范区建设总体方案》。 各省份因地制宜确定发展赛道 全国服务业大会之后，北京、河南、天津、河北、江苏、青海、山东、湖南、广东、四川、重庆、辽宁、江西、甘肃、海南等多个省份陆续召开了本省份的服务业大会，因地制宜提出了各自的服务业高质量发展思路。 作为中国最大的经济中心城市，上海服务业增加值占GDP比重已接近80%，在结构优化和能级提升上走在全国前列。在这一高基数、高占比的背景下，上海的服务业创新发展不能再单纯追求规模扩张。 日前，《上海市服务业发展“十五五”规划》和《上海市推进服务业扩能提质的实施意见》相继发布，明确提出到2030年服务业增加值达到6万亿元左右，年均增速不低于5.5%等一系列发展指标。 复旦大学社会发展与公共政策学院副院长张伊娜表示，此次规划的最大亮点在于突破了服务业等同于第三产业的传统概念，将其置于上海城市功能配置、全球资源配置以及经济韧性增长的建设框架之上，使得服务业与上海“五个中心”建设紧密联系在一起。 在挖掘未来发展新潜力方面，上海提出，前瞻布局服务新兴赛道，包括深化发展AI软件技术及服务、智能驾驶等智能技术类新服务，加快创新靶向药物、脑机接口等生命健康类新服务，拓展沉浸式文旅、IP消费等体验经济类新服务。 作为制造业大省和服务业大省，广东提出了力争到2030年全省服务业增加值突破11万亿元的目标。各地也“一城一策”支持服务业发展。比如广州将构建“车水马龙”“漫天雪花”等特色场景；深圳则将大力发展“智能体即服务”“模型即服务”等新型服务模式，打造更多“人工智能＋”服务新体验、新业态。 山东也突出现代服务业和先进制造业融合，强调推动服务业企业精准嵌入制造业研发、设计、生产、营销全链条；鼓励制造业领域骨干企业发展服务型制造，推动企业由设备制造商向整体解决方案供应商转型。 在浙江省服务业大会上，浙江省委书记王浩强调，不能“眉毛胡子一把抓”，而要针对不同类型服务业特点，明确差异化发展方向。要更加注重聚焦重点产业赛道；更加注重人工智能赋能；更加注重促进现代服务业同先进制造业、现代农业深度融合发展；更加注重发挥大企业、大项目的支撑引领作用；更加注重深化改革、扩大开放等。 肖宏伟表示，展望未来，随着服务业扩能提质举措落地见效，一个规模更大、结构更优、竞争力更强的中国服务业，必将为高质量发展注入源源不断的动力，也为人民群众的美好生活增添更加丰富的色彩。

2026-7-9 9: 经国务院批复同意，文化和旅游部近日印发了《旅游强国建设“十五五”规划》（下称《规划》）。《规划》提出，到2030年，旅游业的支柱产业地位要更加稳固，旅游业拉动内需、促进就业、活跃市场的作用要进一步发挥，旅游及相关产业增加值占国内生产总值比重要稳步提升等目标。 近年来，我国旅游业迅猛发展。仅就国内出游方面来说，2025年国内出游65.22亿人次，同比增长16.2%，国内居民出游花费6.30万亿元，同比增长9.5%。《规划》提出的目标是，到2030年，国内居民出游人次达到83亿，国内出游总花费达到7.7万亿元。 在旅游人数剧增的同时，一些问题也逐渐显露出来。比如，虽然热点城市和景区人头攒动、摩肩接踵，但人均花费未实现同步增长；一些景区和从业人员宰客现象屡有发生；一些地方画地为牢、围网收钱影响整体旅游环境的现象难以根除。这些现象都不符合促进旅游业大发展的要求。 旅游业是一项大产业，也是支柱产业，强化“大旅游”观念才能真正挖掘旅游产业的综合价值、促进健康发展。这里所说的“大旅游”包括：旅游环境友好、旅游人口不断增长、旅游产业发展带来的社会经济效益不断提升等方面。 在旅游环境友好上，既要注意克服显性痼疾，也要克服隐性障碍。换句话说，就是既要对从业者进行规范，也要对政府行为或管理部门行为进行规范。 天价餐饮、导游强迫购物、酒店随意废除订房等，都是显性痼疾。在这方面，必须进一步规范旅游市场秩序，推动建设高效规范、公平竞争、协同监管的旅游大市场。这些现象在严厉监管和游客维权意识增强等的多重作用下，正在逐步减少，也是一个相对容易解决的问题。 相对难解决的，是消除那些看起来合规但对整体旅游环境造成严重损害的隐性障碍。近期，泰山风景区因为设置刀片铁丝网引起舆论广泛关注。虽然风景区管委会对这一举动有自己的解释，包括防虫防火等的需要，但都无法掩盖靠封山增加门票收入的基本出发点。这一事件对整个地区的旅游环境影响甚大，不采取断然措施诚恳加以整改的话，负面影响还会继续。 围山收钱是一种短视行为。多年前，杭州西湖景区拆掉围栏、免费开放，带来了巨大的旅游收益，带来了城市整体形象的提升。“开放”成为重要“标签”，这就需要有充分的战略眼光。 另外要看到，在旅游环境建设方面，任何一个细节处置不当都可能造成严重影响，造成影响易，消除影响难。游客在享受美景的同时，也会充分感受其中的“温度”。“温差”大了，美景就会大打折扣。 各地的旅游形象是旅游目的地影响力和吸引力的外在表现，具有整体性特点，是游客出游决策的重要参考，直接关系到当地旅游经济发展。这一点是各地发展旅游产业时必须进行严肃考量的，也是“大旅游”的重要组成部分。 而在促进旅游人口不断稳定增长、旅游产业发展带来的社会经济效益不断提升方面，重要的是提供更多优质、适销、对路的旅游产品，让游客有地方去玩、愿意玩、愿意消费。 《规划》明确，要丰富高品质旅游供给，坚持惠民生与促消费紧密结合，推动旅游成为生活方式、学习方式、成长方式；要落实职工带薪休假制度，鼓励弹性错峰休假。 同时要看到，“大旅游”之所以被称为“大”，是因为旅游业与110多个行业相关，产业链条长、涉及环节多，具有“一业兴、百业旺”的乘数效应。近年来，旅游与文化、体育、农业、交通、商业、工业、航天等领域深度融合，“旅游+百业”的趋势和效益更加明显。 总之，旅游业正日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业。为此，相关显性的痼疾要消除，隐性的障碍要解决，从而共同营造旅游业大发展的良好基础。

2026-7-9 9: 中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度例会于7月4日召开。与一季度例会内容相比，对外部环境的定性从“变化影响”升级为“更加复杂多变”，并指出国内经济面临“供强需弱、结构分化、外部冲击”三重挑战。 二季度例会分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、向新向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。 招联首席经济学家董希淼认为，相比一季度仅提“供强需弱和外部冲击”，二季度例会对内部结构性矛盾的关注加深。宏观经济正呈现“K型分化”格局，下半年或将延续“修复巩固、动能偏弱”态势，仍需逆周期、跨周期政策托举。 中信证券首席经济学家明明认为，中国的“K型分化”源于新旧动能转换，新质生产力部门扩张与传统经济部门深度调整并行。私人部门资产负债表衰退和地方财税体制偏好生产投资，加剧了分化。“中国微观私人部门正经历资产负债表衰退，这是经济内生动力不足的深层原因。过去房地产繁荣使居民财富深度绑定房产，民营企业信用扩张高度依赖房地产抵押。随着房价理性回归和市场深度调整，私人部门资产缩水，负债却刚性存在，微观主体将目标从利润最大化转为负债最小化，预防性储蓄意愿极高，导致有效需求持续受压。”明明分析称。 政策表述方面，二季度例会更加强调“增量与存量政策的集成效应”，新增“增强前瞻性、灵活性、针对性”及“把握政策力度、节奏和时机”等表述。董希淼表示，这也凸显了从总量宽松向精准调控的战略升级。 谈及下阶段货币政策主要思路，二季度例会建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 明明认为，短期内，需要货币政策与财政政策的协同支持。单纯总量宽松难以撬动私人部门加杠杆意愿，需结构精准滴灌与财政金融协同。长期破局的支点，在于体制改革与全要素生产率提升。 董希淼认为，总体看，货币政策更加注重适度宽松框架下的精细化操作，在保持流动性充裕和信用扩张的同时，更加注重政策传导效率、金融稳定与国际收支平衡，为应对更趋复杂的内外部环境做好前瞻性安排，反映出宏观调控从短期稳增长转向短期稳增长与长期结构优化并重。

2026-7-9 9: 又一个“百亿光环”熄灭。 不到半年时间，知名基金经理郑澄然三度卸任在管产品，最新在管规模定格78.07亿元，暂别百亿阵营。据第一财经了解，他目前并未有离职举动，此番连续调整仅为正常的工作减负与产品优化安排。 个体更迭的背后，是公募行业“去明星化”进程。数据显示，年内超230位基金经理离任，3000余只产品发生人事更迭。从张坤、刘彦春、葛兰等老牌顶流集体增聘减负，到新生代基金经理弯道超车、老牌百亿大佬位次滑落，曾经星光熠熠的百亿名单，正在经历残酷的“新陈代谢”。 在业内人士看来，在制度、市场、打法都在变化的背景下，公募行业正告别过往“单人扛百亿、赛道造顶流”的流量模式。随着老牌顶流缩量减负、赛道型选手批量掉队，取而代之的是新锐加速上位、共管模式接棒的新趋势。生态重塑之下，一场从“造星”到“造体系”的深层变革已然开启。 新旧顶流位次重排 据广发基金公告，郑澄然自7月7日起因“工作安排”离任执掌五年多的广发兴诚。这已经是这位昔日的“90后顶流”年内第三次卸任产品，此前3月、4月，他先后卸任了管理近四年的广发成长动力三年持有、广发新能源精选。 连续精减产品后，郑澄然在管产品缩减至5只，在管总规模降至78.07亿元，暂时离开了备受瞩目的“百亿基金经理”行列。不到半年，三度“减负”，也引发部分投资者对其离职的疑惑。第一财经核实确认，郑澄然目前并无离职计划。 一位明星基金经理的“退位”，只是公募百亿顶流大换血的冰山一角。近年来，公募行业正告别过往“单人扛百亿、赛道造顶流”的流量模式，眼下迎来一轮密集减负、增聘共管、基金经理更迭浪潮。 Wind数据显示，截至7月8日，年内基金经理离任人次达到230人，比去年同期增加近两成；同期出现基金经理变动的基金产品（仅计算初始基金，下同）数量已经超过3000只，同比增加15%。 例如张坤、刘彦春、葛兰等一众老牌百亿基金经理，纷纷为旗下产品增聘共管搭档，打破单一管理人操盘百亿级产品的旧模式。随着老牌顶流集体减负、赛道型选手批量缩水、资深经理清仓离任，曾经星光熠熠的百亿基金经理名单，正在以肉眼可见的速度大幅洗牌。 以主动权益产品规模占在管规模60%以上为筛选标准，第一财经根据Choice数据进行初步统计，目前管理规模超过100亿元的主动权益基金经理达到104人，虽然数量上与去年底的102位相差不大，但内部成员新旧交替、位次大幅重组，行业梯队早已今非昔比。 其中部分基金经理凭借业绩表现，规模快速增长。以永赢基金张璐为例，他在2024年底的在管规模仅20亿元左右，凭借亮眼的业绩表现持续出圈，当前在管规模突破356亿元，行业排名跃升至第二，仅次于老牌顶流张坤。 另一类基金经理则属于“大佬带飞”的情况。如易方达基金何一铖担任投资经理年限不足两年，今年5月被增聘为易方达蓝筹精选基金经理，与张坤共管。接手这只规模近268亿元的旗舰产品后，其个人在管规模暴增至352.21亿元，直接跻身行业第三位。 与之相对，多位昔日稳居行业头部的千亿、百亿顶流持续滑落。一度稳居前三的兴证全球基金谢治宇、中欧基金葛兰仍保持“300亿+”梯队，但滑落至第四、五名；曾执掌千亿规模的景顺长城基金刘彦春已经退出前十。易方达基金萧楠、广发基金刘格菘等前十常客，当前位次滑落至20名开外，部分老牌百亿选手甚至退出行业前50，头部格局彻底改写。 在业内人士看来，百亿基金经理名单的大幅更迭，并非偶然的短期现象，而是业绩周期、行业规则、投研体系三重变革叠加的必然结果。一方面，业绩分化倒逼调整，部分基金经理在行业周期反转后业绩持续疲软，规模随净值回撤大幅缩水，被动退出百亿梯队。 另一方面，绩效考核、薪酬管理、业绩基准等相关文件出台，行业规则被全方位重塑。此外是在投研模式升级下，行业告别依赖个人能力的“单兵作战”，多家机构通过多种形式主动调控基金经理的在管规模，有意识地减弱单个基金经理的管理规模依赖及影响力。 “加减法”适配市场新生态 从“一人独管”到“团队共治”，从追逐明星IP到回归投资本身，这场始于业绩压力、成于制度变革的“减负潮”，或许正在为公募基金行业打开一扇新的门。而基民最关心的核心问题则是：基金经理变更之后，昔日业绩疲软的老产品能否走出低谷？ 据第一财经观察，从市场最新表现来看，部分基金产品业绩已出现变化。但需要说明的是，产品业绩修复并非单一基金经理的个人能力加持，而是团队协作、策略更新、赛道优化的综合成果。此外，也并非所有的增聘或更换基金经理，都实现了业绩改善。 以刘彦春在管的景顺长城鼎益为例，该产品今年5月增聘基金经理柯海东。Wind数据显示，截至7月7日，景顺长城鼎益A自新增管理人后累计涨幅超15%，年内收益由-7.91%大幅修复至6%；反观刘彦春单独管理的两只产品，年内跌幅仍在持续扩大。 长期被套的百亿级老产品也有类似改善情况。易方达竞争优势企业A曾由百亿基金经理冯波单独管理，四年多任职期内总回报为-39.49%。去年6月，该产品增聘郭杰、何崇恺两位基金经理共管，累计至今年7月7日的业绩回报达到93.47%。从最新持仓来看，前十大重仓股已逐渐切换至科技赛道。 “不同的基金经理都有自己擅长的能力圈，也有不太适应市场风格的时候，因此对于规模较大的基金产品，引入不同能力圈的基金经理共同管理，能够发挥多视角互补优势，弥补单一经理的策略短板，有效平滑产品波动，从而优化持有人的投资体验。”一位头部基金公司人士说。 他进一步分析，资深基金经理积累了宝贵的长期市场经验，但在快速迭代的新市场环境中，过往形成的投资直觉与经验判断，需要持续更新验证；新基金经理可能更敢想、敢干、敢冲，对市场的机会捕捉更加敏感，其上行阿尔法更加显著，但投资体系仍需长期市场检验。 “我们需要为投资者负责。”沪上一位基金人士直言，部分基金经理长期业绩不佳，也可能陷进了能力圈的“牛角尖”，投资理论未能与时俱进，投资模型也不能适配市场的情况，“这种情况公司不能无视投资者的时间和资金成本”。 “做投资不要自我感动，搞清楚自己挣的是什么钱，而非使用历史案例去刻舟求剑。”他进一步表示，寻求毫无瑕疵的操作是不切实际的，关键要考量基金经理出现投资失误的频率，以及这些失误是否与基金经理的投资风格、理念和经验相契合。 华南一位公募机构人士则告诉第一财经，近期很多家基金公司和基金经理都在做产品管理的调整，无论是卸任减负还是分仓增聘，本质上都是基金公司在不同发展阶段、不同产品特征下的管理优化，没有绝对优劣之分。 在他看来，卸任减负是“做减法”，基金经理把精力集中到更少的产品上，有助于提升研究深度、组合管理效率和操作稳定性，尤其适合风格清晰、需要深度打磨的产品。实际上，这也是业绩基准等相关政策措施落地后带来的自然结果。 分仓增聘则更像“做加法”，通过团队协作扩展覆盖范围、丰富策略来源，也有助于分散单一基金经理的能力边界和个体风险，适合规模较大、策略较复杂的产品。“当前市场结构分化明显，板块轮动加速，这对基金经理的知识结构、经验积累、能力边界都提出了非常高的要求，通过增聘做好补充，是很好的选择。”他说。 该华南人士认为，无论采取哪种形式，关键要看这样的形式是否与产品定位、投研体系和风控机制相匹配，是否真正提升了管理质量，最终能否更好地为投资者创造长期、稳健的回报。

2026-7-9 9: 阿里云业绩指引较高，人工智能业务有新发展，阿里巴巴（09988.HK）股价暴涨。7月8日，收涨12.21%，报收107.5港元，成交296.31亿港元。当日，恒生科技指数上涨4.97%，报收4731点，成交1405亿港元，此前多家互联网巨头也发布AI业务进展，使得过去两周时间板块轮动上涨，6月26日至今累计反弹超过500点。业内人士认为，近日韩国股市调整较为明显，拖累人工智能硬件相关个股走势，部分资金转战港股互联网公司寻求价值洼地，是近期港股快速上涨的主要原因。考虑到互联网公司在人工智能领域仍处于大规模投资阶段，实际回报并不明确。此外，接下来半年业绩期到来，互联网公司的行情依然有不确定因素，AI硬件近日回调幅度较大，但互联网公司仍需高价采购这些基础设施，现金流依然不理想。有业内人士预计，充分调整后，市场将重新青睐AI硬件板块，应用方面AI对互联网公司的业绩助推作用仍存疑问。互联网巨头集体推出AI产品互联网巨头近日集中释放利好，腾讯控股（00700.HK）连续两天领涨后，交棒到阿里巴巴手中。7月8日，阿里巴巴第一季度财报前瞻释放了阿里云持续高增长及电商等业务利润恢复趋势，其中阿里云收入增长加速至45%左右，超出市场预期。7月6日和7日，行情上涨的领涨者是腾讯等。据腾讯混元公众号，6日，腾讯混元正式发布Hy3；据摩尔线程消息，7月6日，美团（03690.HK）新一代万亿参数大模型LongCat-2.0正式开源；快手可灵AI此前也引入投资者，融资规模最高30亿美元。更早的6月29日，有市场消息称，百度人工智能芯片子公司昆仑芯计划在香港上市，目标估值500亿美元（约3400亿元人民币），但上述消息未获百度证实。光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，从目前反弹幅度来看，大型互联网公司估值依然有吸引力，腾讯、阿里预期市盈率仅16倍左右，相当于消费股估值水平，若往后AI发展占比越来越高，市场有望给予更高估值，股价向上仍有较大修复空间。慧研智投投资顾问李谦向第一财经称，此轮恒生科技的AI催化，加大市值轮动属典型结构性行情，行情持续性看“估值修复”而暂时不是趋势性反转，目前互联网公司估值不高，短期有上涨惯性，但持续性和高度取决于半年报AI收入以及其他业务业绩能否改善，外资是否持续回流。蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭向第一财经分析，阿里AI业务发展对股价短期有一定刺激，恰逢资金回流，7月8日之前其他互联网公司走势均优于阿里，阿里领涨后，目前的轮动更多为节奏变化，从现金流角度看，阿里现金流情况不太乐观。阿里巴巴业绩数据显示，2026年初到3月底，经营活动产生的现金流量净额为94.1亿元，相较2025年同期的275.2亿元下降66%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出173亿元，2025年同期则为净流入37.43亿元。对此，阿里巴巴解释称，自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入、千问APP的用户获取以及云基础设施支出增加。人工智能投资的“跷跷板”：硬件还是软件？业内人士称，随着近日韩国股市大跌，资金从AI硬件回流到互联网公司，有一定的“跷跷板”效应；也有市场人士认为，互联网公司对AI基建投入资金较多，会继续影响现金流，预计随后资金会重新青睐利润增加以及现金流充足的AI硬件板块。伍礼贤向第一财经分析，近期港股上涨是因为传统互联网企业股价修复，市场板块轮动效应较为明显，在传统科技与AI概念股之间存在“跷跷板”效应。此前大型科技股较弱时，AI概念股出现热门炒作，近期随着AI板块炒作热潮降温，资金回流至传统大型科企。李谦认为，近期阿里接棒腾讯领涨，互联网权重股接力轮动，是板块反弹较健康的信号，龙头间轮动而非单一股票独涨，资金在板块内做多共识较强，多只大市值股票同步放量，容易撬动恒生科技指数，增强ETF申购和被动资金跟进，形成正反馈效应，标的选择方面，现阶段优先关注有实质AI催化、超跌幅度较大、有回购护盘的品种。李泽铭判断，近日市场对AI硬件方面产生质疑，比如美股资金从硬件回到部分软件，微软、谷歌等股价反弹，走势明显优于光通信、存储、芯片等硬件板块，对其他市场有启示作用，而港股科网股无论AI相关或传统科网、大模型，均属于软件类别。李泽铭称，若AI故事要继续讲下去，预计硬件依然优于软件，因为硬件现金流及利润较为充裕，而软件公司承担绝大部分资本开支，现金流不太令人放心，一些科网巨头依然是巨额现金净流出，初创大模型资金更紧张，此轮资金的轮动转换后，投资者注意力更多应该放在硬件方面。

2026-7-9 9: 上半年带领美股走高的人工智能和芯片板块，近期开始拖累科技板块持续下行，大批量个股在抛售中陷入熊市泥潭。市场对本轮下跌仅是短期回调，还是全赛道估值重定价的开端的争论逐步升温。高盛在最新研报中认为目前AI驱动的科技周期尚无见顶迹象，继续看好市场前景。 市场抛售 道琼斯市场统计显示：标普500信息科技板块内，高达69%的个股较52周盘中高点跌幅超20%，按市场通用标准已步入熊市区间。大型半导体龙头表现惨淡：美光科技较高点回撤25%，博通下跌21%，迈威尔科技跌幅达30%。 尽管本轮调整幅度令人担忧，但不少分析师认为，这是前期大涨后的正常行情修复。费城半导体指数二季度创下史上最强阶段性涨幅，财报落地后投资者选择落袋为安。晨星股票分析师威廉?科尔温表示：“进入三季度，科技基础设施板块普遍出现获利了结，周二半导体设备股更是遭遇大幅跳水。”他提到，过去几个季度存在规律：科技股财报披露后次月普遍承压，直至下一轮财报周期前再度反弹。 存储赛道个股2026年上半年一路暴涨，但自6月末高点开启急速、深度的杀跌行情。存储行业具备强周期属性，当前市场激烈争论：AI 需求是否会永久改变行业需求曲线。 科尔温认为，本周初三星披露的初步业绩是本轮调整的导火索。尽管三星电子营业利润同比暴涨19倍，但不少投资者预期更高。科尔温称，这份业绩预示美光等存储厂商的芯片涨价斜率或将放缓。 当前DRAM、NAND现货涨价势头已有所降温，但Evercore分析师阿米特?达里亚纳尼认为，云厂商长期供货协议与合约定价更能反映存储行业真实景气。长期客户长单将从根本上稳定存储企业收入预期与业绩能见度。达里亚纳尼在周三研报中写道：“我们认为，尽管短期波动加剧，存储赛道仍是科技产业链中具备配置价值的板块。投资者在新一轮财报前减持前期涨幅巨大的标的，本质是合理止盈，市场正在重新评估芯片涨价持续性与云厂商资本开支节奏。” NS Partners合伙人迈克尔?莫蒂摩尔认为，科技股涨幅巨大，但板块估值反而持续下行，并不符合传统估值泡沫特征。“现阶段我们很难将其定义为泡沫。”不过莫蒂摩尔也坦言，当前市场结构暗藏隐患，更类似21世纪初大宗商品超级周期。 Edward Jones资深全球策略师安杰洛?库尔卡法斯认同该判断。市场的核心支撑是真实需求爆发叠加供给短缺、产能扩张滞后。传统科技泡沫没有业绩支撑，而当前新兴市场远期12个月盈利增速预期接近50%，盈利基本面扎实。但风险依然客观存在，库尔卡法斯正在密切跟踪AI赛道投机过热信号：散户加杠杆、通过杠杆ETF追涨AI个股就是典型迹象。大量资金扎堆单一主线后，一旦AI资本开支增速放缓，即便需求仍保持增长，相关个股也极易出现大幅回调。 莫蒂摩尔认为，最关键的核心问题在于：AI应用层能否产生充足收益，支撑海量资金持续投入硬件基础设施。“存储、液冷、网络等硬件环节的需求瓶颈真实存在，但全产业链最终需要依靠AI落地兑现充足利润，才能匹配当前巨额资本投入。”此外投资者需要警惕供给端追赶需求的信号：新增产能落地、新竞争者入局，都意味着AI硬件景气周期步入中后期，企业定价权弱化、利润率承压。 高盛继续看好 高盛本周发布研报称，目前AI驱动的科技周期尚无见顶迹象，供给超越需求的信号与技术演进放缓的信号均未出现。 这家华尔街巨头认为，本轮周期有望成为史上规模最大、持续时间最长的科技上行周期之一。对于近期市场调整，报告将其定性为股价快速上涨后的健康修复，而非趋势逆转。 报告称，判断科技周期是否进入尾声，主要观察两个信号：一是半导体及电子元器件开始由供不应求转向供过于求；二是技术创新放缓，行业竞争重新回到价格驱动，而非性能驱动。目前，这两个信号均未出现。高盛认为，AI基础设施投资仍处于扩张阶段，未来物理AI、边缘AI等新应用还将接棒AI服务器和数据中心建设，进一步延长本轮科技周期。 高盛给出了以下三条投资思路：一是继续看多AI服务器及数据中心相关硬件股；二是在供需已趋紧的细分领域，更加注重个股风险收益的精细评估；三是在市场风险偏好下降时，关注正借助AI颠覆浪潮开拓新商机的软件与IT服务类股票，作为防御性配置。 “牛市的延续，有美国经济的韧性、出色的盈利增长以及居民持续的资金支持作为依据。但与此同时，市场内部的紧张局势正在加剧——表现为更复杂的AI叙事，以及投机杠杆的积累。”报告总结道。

2026-7-9 9: 中国基础研究加速进入“从0到1”突破期。7月8日，2025年度国家科学技术奖揭晓，共评选出258个项目和11名科技专家，中国科学院物理研究所陈立泉院士和中国电子科技集团有限公司贲德院士获国家最高科学技术奖；国家自然科学奖51项，其中一等奖3项、二等奖48项；国家技术发明奖58项，其中一等奖3项、二等奖55项；国家科学技术进步奖149项，其中特等奖3项、一等奖13项、二等奖133项；授予9人中华人民共和国国际科学技术合作奖。自1999年《国家科学技术奖励条例》施行后，本次国家科学技术奖首次评选出3项国家自然科学奖一等奖。国家科学技术奖励工作办公室相关负责人表示，从此次获奖人员和成果总体情况看，主要反映出三方面特点：深耕基础前沿探索，夯实科技创新根基；服务国家战略需求，提升自主创新能力；聚焦群众急难愁盼，增进万家民生福祉。基础研究成果涌现时隔两年，国家科学技术奖再度揭晓，更是首次评选出3项国家自然科学奖一等奖。对此，上述负责人表示，这体现了中国强化基础研究、聚力原始创新的战略部署落地见效。3项自然科学奖一等奖分属化学、物理、信息三大基础领域。化学领域“单原子催化”为我国科研人员率先提出的原创理论，覆盖催化、化工、材料等多学科，国际影响力突出；物理领域“水的氢键全量子效应研究”系国际上首次精准测得单根氢键全量子效应，证实其可催生突破传统“冰规则”的新型物态，开辟凝聚态物理全量子研究新范式；信息领域“V缺陷三维PN结及应用”打破传统LED依赖荧光粉的技术路径，开拓无荧光粉纯芯片LED路线，研制的微型显示屏、全球首款黄光AR眼镜推动半导体发光产业协同发展。（3项自然科学奖一等奖）从各地公布的国家科学技术奖获奖情况来看，基础研究成果显著。第一财经从上海市科委获悉，上海共有68项牵头或合作完成的成果及人选荣获国家科学技术奖，占全国授奖总数25%，连续21年超过10%，获奖数量和比例创历年新高。上海牵头完成的获奖项目共有29项，占全国授奖总数的10.8%，牵头获奖项目比例为历年新高。其中，国家科学技术进步奖一等奖1项、国家自然科学奖二等奖4项、国家技术发明奖二等奖4项、国家科学技术进步奖二等奖17项、中华人民共和国国际科学技术合作奖3人。上海合作完成的项目中，2项荣获国家科学技术进步奖特等奖。今年上海的获奖项目中，基础研究成果在优势学科领域中不断涌现。4个项目牵头荣获自然科学奖二等奖。其中，复旦大学2项、中国科学院上海分院2项，分布在数学、化学、生物学和材料科学领域。例如，中国科学院分子植物科学卓越创新中心王二涛团队打通基础研究与田间应用的通道，为农业减肥增效提供核心技术支撑；中国科学院上海有机化学研究所刘国生团队开辟了烃类分子碳氢键不对称催化转化的新领域，有力推动了合成化学、金属有机化学等学科创新发展；复旦大学俞燕蕾团队凭借“光控液晶高分子致动材料的创造与调控机制”项目获2025年度国家自然科学奖二等奖——该团队提出将刚性液晶基元引入光响应高分子的设计思想，发展了在光刺激下产生宏观形变和力输出的光控液晶高分子致动材料，研究成果有助于推动智能高分子、智能微流控、软体机器等领域发展。浙江牵头的23项通用成果获奖，其中，自然科学奖二等奖6项、技术发明奖二等奖2项、科技进步奖一等奖2项、科技进步奖二等奖13项，获奖总数和自然科学奖数量均创历史最好成绩。江苏牵头完成的通用项目和人选共有15项获奖。其中，贲德院士荣获国家最高科学技术奖，而国家科学技术进步特等奖项目由总部位于无锡的中国船舶科学研究中心牵头完成。江苏的另外13个项目，收获国家自然科学奖二等奖1项、国家技术发明奖二等奖1项、国家科学技术进步奖二等奖11项。解决产业需求和民生问题不只是基础研究领域的突破，今年的奖项也有多项和产业需求、民生领域息息相关。面向国家重大需求，先进材料、矿产勘探等领域的一批获奖成果，在有效破解高端材料供给难题、筑牢国家能源安全底线方面取得了一系列突破。例如，特等奖项目由总部位于无锡的中国船舶科学研究中心牵头完成，彰显了我国深海科技的国际领先优势。中国船舶科学研究中心介绍，万米载人深潜作业是深海科技制高点。与国际同类潜水器相比，“奋斗者”号载员最多、潜浮速度最快、海底作业时间最长、作业能力最强。作为世界深渊深潜主力装备，“奋斗者”号现已服务10个国家、在马里亚纳海沟等10条世界主要海沟累计安全下潜作业513次，为人类认识、保护、开发海洋做出重大贡献。此外，由同济大学程鑫彬教授领衔完成的“量子化光晶格常数的纳米计量关键技术及集成电路应用”项目，荣获国家科学技术进步奖一等奖。项目针对我国纳米计量领域核心问题，研制出5项国家一级标准物质、直接溯源型计量仪器和晶圆级标准片，建立了具有完全自主知识产权的扁平化纳米计量技术，为集成电路等纳米制造领域提供了校准与标定用的“精准标尺”。（受访者供图，同济大学获奖项目）项目团队完成人之一、同济大学物理科学与工程学院长聘教授，国家集成电路微纳检测设备产业计量测试中心（上海）（筹）副主任邓晓对第一财经记者解释，该项技术创新的核心在于自然常数的“物化”。例如，传统标准物质量值依赖校准和标定，而他们团队直接从原子跃迁波长出发，将“米”定义的精准复现融入纳米尺度标准物质制造和应用全过程，研制了直接溯源的“纳米尺”。该成果作为核心技术之一，支撑实现“我国首批高端仪器装备计量测评装置研制成功”。项目团队正是用这一理念，为解决集成电路量检测设备所需晶圆级标准片的制造、定值和应用难题提供了特色方案，系列晶圆级标准片获批国家二级标准物质，在国产集成电路量检测设备企业实现应用，2025年也入选工信部第一批先进适用技术名单。“项目基于量子化光晶格常数为纳米制造铸造的‘精准标尺’，将有力支撑纳米制造产业高质量发展。”邓晓接受记者采访时说。获国家科技进步奖二等奖的“薄壁结构电阻焊质量智能控制技术及载运装备制造应用”，该项目由上海交大机械与动力工程学院李永兵教授等完成。（上海交大李永兵团队供图）李永兵教授接受第一财经记者采访时解释，电阻焊是轨交、汽车、航天器等载运装备薄壁结构制造的核心工艺，焊接质量是决定装备服役安全的关键因素。新一代载运装备大规模使用轻质高强薄壁结构，使得电阻焊技术面临焊点性能劣化、焊核尺寸波动、结构制造低效三大瓶颈。团队突破了焊核缺陷磁流体动力学调控、焊核生长全过程自适应监控、批量制造双闭环智能管控等关键技术，在轨交、汽车、航天等高端载运装备制造中批量应用，解决了薄壁结构电阻焊高质高效生产难题，推动了焊接质量控制模式由“人工管控”向“智能管控”变革，打通了长期制约焊装产线转型升级的关键堵点。获国家科技进步奖二等奖的“代谢性疾病新机制、防控新策略与推广应用”，由上海交大医学院附属瑞金医院王卫庆教授等完成。王卫庆团队长期聚焦肥胖和糖尿病等代谢相关疾病研究，她告诉记者，肥胖可引发代谢紊乱，并抬升心血管病、肿瘤风险。团队在临床研究之外也深耕基础研究，组建百万人级瑞金代谢生物样本库，开展中国代谢解析计划，建成全球代表性代谢数据库；开展成人2型糖尿病降压治疗目标研究，证实强化降压使复合心血管事件风险降低21%；团队还自主研发了无创血糖仪、9舱联动人体数字代谢舱群、全球首款全自动眼征测量仪三款原创设备，助力代谢疾病精准诊疗智能化升级。

2026-7-9 9: *三大股指分化，纳指涨0.2%； *中长期美债收益率上扬，2年期美债报4.20%； *苹果与博通达成大额芯片供应协议。 周三美股涨跌互现，中东地缘冲突风险再度升温，国际原油价格应声飙涨。截至收盘， 道指跌576.76点，跌幅1.09%，报52348.39点，纳斯达克综合指数逆势走强，上涨0.20%，收盘报25870.65点，标普500指数收跌0.28%，报7482.71点。 【热门股表现】 费城半导体指数涨1.87%。博通收高4.83%，苹果宣布与博通达成一项协议，计划未来五年向博通采购价值超过300亿美元的美国制造芯片，苹果涨0.88%。 存储芯片板块企稳，闪迪涨6.77%，希捷科技和西部数据涨超3%，美光科技涨1.11%。 明星科技股跌多涨少，英伟达涨3.65%， 谷歌、微软跌超1%，Meta、特斯拉跌超2%。 能源板块全线走强：康菲石油、雪佛龙各涨超1%，马拉松石油大涨逾3%。 航空板块承压下行，美国航空跌近4%，美联航、达美航空跌超2%。 金融板块集体下挫，花旗、美银和摩根大通跌超2%。 纳斯达克中国金龙指数涨2.05%，阿里巴巴暴涨11.05%，公司2027财年Q1财报前瞻显示，阿里云收入同比增速加速至45%左右，显著高于市场预期。百度、京东涨超4%，拼多多涨2.68%，网易涨1.88%。 【市场概述】 美伊局势再度紧张。据央视新闻报道，美国总统特朗普8日在土耳其参加北约峰会期间说，伊朗此前向霍尔木兹海峡商船发射无人机和导弹，美国已于昨晚“狠狠打击了”伊朗，并“很可能于今晚再次狠狠打击”。特朗普还称，美国可能恢复对伊朗的海上封锁，但封锁“只针对伊朗”，其他国家仍可正常通行。 伊朗时间7月8日深夜，美军中央司令部称，美军开始对伊朗实施更多打击。 伊朗外交部发言人巴加埃当天发文表示，伊朗与美国此前签署的谅解备忘录自一开始就并非建立在信任基础上，而是遵循“承诺换承诺”的明确机制，美方的行为始终未体现出善意。 美国合众银行财富管理高级投资策略师罗布?霍沃思表示：“核心变量在于冲突持续时长。一旦伊朗核心基础设施遭到打击，市场必须重新评估风险，伊朗大概率会实施对等报复。” Capital.com资深市场分析师丹妮拉?哈索恩在研报中点评：“中东紧张局势再度打破市场此前的乐观定价逻辑。过去数周市场一致押注冲突逐步缓和，投资者重新评估地缘风险溢价。此前市场默认冲突会慢慢淡出视野，但最新事态证明该判断为时过早；即便纸面停火协议仍在，美伊达成长期和解的可能性微乎其微。” 美联储公布主席凯文?沃什上任后首场6月议息会议纪要，显示美联储内部利率观点严重分裂，在获取更多通胀数据前，官员无法确定后续利率路径。“多名委员认为，今年年末合理的联邦基金利率将处于当前区间内或略低于当前水平；但另有多名委员判断，年末适宜利率需要高于现行区间。”纪要称。 EP Wealth 投资董事总经理亚当?菲利普斯表示，“纪要整体释放鹰派倾向：通胀上行风险居高不下，劳动力市场衰退担忧边际缓解。虽然当前油价低于6月中旬会议时的水平，但中东冲突反复证明能源供给环境极其脆弱。”他提及，通胀压力并非仅来自能源端，电子产品等商品成本涨价已经扩散至全产业链。“当前市场所有目光都将聚焦下周 CPI 通胀数据。我们判断 6 月能源价格回落会小幅压制整体通胀，但同比物价增速大概率仍维持在4%左右的高位，难以快速降温。” 中长期美债收益率大幅走高，与利率预期关联密切的2年期美债涨4.0个基点至4.200%，基准10年前美债涨3.8个基点至4.567%。芝商所 “美联储观察” 工具显示，交易员押注美联储大概率在 12 月议息会议落地加息。 【大宗表现】 国际油价大幅走高，WTI原油近月合约涨4.37%，报73.59美元/桶，布伦特原油近月合约涨5.20%，报78.02美元/桶。受盘后美军空袭消息影响，WTI原油日内涨幅突破6%，逼近75美元关口。 贵金属市场承压，纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货跌1.79%，报4070.90美元/盎司，COMEX白银期货跌4.54%，报58.16美元/盎司。

2026-7-9 9: 7月9日凌晨，据上交所官网，中国存储巨头长鑫科技披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。公告披露公司新股网下申购日和网上申购日均为2026年7月16日。公告同时显示，长鑫科技的证券代码/网下申购代码为“688825”，网上申购代码为“787825”。公告显示，本次拟公开发行股票668,808.8608万股（超额配售选择权行使前），同时发行人授予中金公司不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 769,130.1608万股。长鑫科技在2025年12月30日科创板受理，2026年5月27日通过科创板上市委审议，6月12日科创板IPO注册生效，历时165天完成审核，创下国内大型硬科技IPO审核高效率纪录。公开资料显示，长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。自2016年成立以来，公司始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。业绩方面，今年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；归属于母公司所有者的净利润247.62亿元，同比增长1688.3%。公司一季度业绩大幅增长主要得益于DRAM产品价格的快速上涨。长鑫科技预计，2026年上半年实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；实现归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。报告期内，随着DRAM行业产品价格的持续快速上涨，以及公司产销规模的持续增长、产品结构的不断优化，公司预计营业收入、净利润较上年同期均实现大幅增加。

2026-7-9 9: 北京时间周四（9日）凌晨，美联储公布今年6月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。纪要显示，随着通胀压力升级，上月FOMC官员对利率后续走向分歧巨大，委员们同时推演了加息、降息两种截然不同的政策情景。 美联储内部分歧显现 这是凯文?沃什执掌美联储后的首场会议。纪要篇幅有所精简，共14页，契合沃什反复强调的 “减少政策前瞻沟通”的改革思路。 本次FOMC会议全体一致投票，将联邦基准利率锁定在3.50%–3.75%区间，2026年全年利率始终维持该水平。会上部分委员预判通胀会逐步降温，届时美联储具备降息空间；另一批委员则认为物价将持续高企，后续需要加息收紧政策。 当前美国通胀同比升至4.1%，大幅高于美联储2%的政策目标，物价涨幅已连续六年突破目标区间，美联储官员对此高度警惕。纪要原文写道：“多数与会委员指出，通胀连续数年高于2%目标，若物价持续居高不下，或将逐步扭曲市场通胀预期，同时改变企业薪资定价与商品定价行为。” 多名官员认为大宗商品高价、全球供应链扰动的持续时间或将超出市场预期；同时，全球AI基础设施投资需求旺盛，大概率会持续推高电子产品与电力价格。 数位美联储官员直言，当前利率水平并未对通胀形成有效下行压制。 另一项通胀预警信号来自美联储内部研究团队：团队上调了今明两年通胀预测。剔除食品、能源的核心通胀涨幅已突破 3%，研究团队预计今年剩余时间核心通胀基本维持高位、难以明显回落。 不过，也有不少委员认为，当前高通胀由短期因素驱动，这类扰动终将消退，届时FOMC可以维持现有利率区间，甚至降息。“多名与会官员表示，到今年年末，合理的联邦基金利率水平将处于当前目标区间内，或略低于当前区间。” 纪要明确：“所有委员均表示，后续政策调整完全取决于最新出炉的经济数据。” 委员们还审议了沃什提出的废除 “前瞻指引”、减少声明中对未来利率路径评述的提案。“多数委员认为精简政策声明具备诸多利好；绝大部分委员支持删除暗示美联储下一步政策大概率为降息的表述。” 纪要同时提及，沃什介绍了设立五大专项工作组、全面复盘货币政策运作机制的计划，但会议并未就此展开讨论。沃什的两名新任特别顾问保罗?温弗里、丹尼尔?海尔列席了本次会议。 政策前景 市场普遍认为6月会议整体基调偏鹰：在官员提交的经济利率预测点阵图中，有9位官员主张年内至少加息一次。 德意志银行在给第一财经记者的报告中写道，委员会整体已放弃此前预判的降息路径，内部分裂为两大阵营：一部分官员认为全年维持高利率是最优选择；另一部分则主张，美以与伊朗爆发冲突推升通胀，年内至少需要加息一次。 按照日程，下一次议息会议定于7月28日至29日举行。过去一年通胀持续走高，初期源于特朗普政府加征关税，美伊冲突进一步推升物价。目前机构对本轮通胀的持续性判断也出现分化，尤其近几周原油价格出现大幅回落。亚特兰大联储数据显示，当前市场定价年内加息概率约75%。 除了政策讨论本身，外界也在密切关注沃什推动美联储改革的前景。第一财经此前曾报道，在上周出席欧央行论坛时，沃什表示，反对前瞻指引，并引入新数据体系制定货币政策。“我的目标与设想是，9至12个月内，美联储将运用全新技术实时追踪实体经济运行状况，让央行决策建立在同步、即时的数据之上，以此作出更优质的政策判断。”沃什补充道。 渣打北美宏观策略主管史蒂夫?英格兰德表示：“沃什已经在决议声明和发布会中刻意回避政策前瞻指引，他不可能再通过会议纪要变相释放同类信号。他用‘家庭内部争执’形容场内激烈政策辩论，这个比喻本身也暗含一层意味：分歧只限于闭门讨论，不宜对外过多披露。” LPL Financial 首席经济学家杰弗里?罗奇点评称：“纪要通篇充满模糊表述，反映政策层面存在多种对立观点。如果非要从中提炼一点隐性前瞻指引，那就是委员会正在推演海量经济情景，在经济数据给出明确信号前，不会锁定单一政策路径。” 前圣路易斯联储主席詹姆斯?布拉德将凯文?沃什治下的美联储，比作前主席艾伦?格林斯潘时代。他认为，美联储主席凯文?沃什决意摒弃前瞻指引，这一变革或将加剧市场波动。“如果沃什转向全新沟通逻辑 —— 即便没有像前任主席那样提前充分铺垫市场，只要最新经济数据持续火热，美联储就会立刻调整利率，未来市场或将迎来这种操作模式。”布拉德补充道，“但毫无疑问，债券交易员乃至全品类资产市场的波动都会显著放大。” 布拉德表示：“沃什需要拿捏好沟通的分寸，既要让市场跟上委员会的政策思路，又不能过度承诺，避免后续经济数据不及预期时，被迫强行兑现此前释放的政策信号。”格林斯潘1987至2006年执掌美联储，沃什本人也曾表示格林斯潘是自己的借鉴标杆。“我常说格林斯潘行事风格更果断、政策调整更灵活，也更愿意出台出乎市场意料的利率动作。”布拉德评价道。

2026-7-9 9: 【财经日历】 中国6月CPI、PPI 光合组织2026智能计算应用大会 美国至7月4日当周初请失业金人数 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要 立讯精密H股7月9日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易 新股上市：永励精密（北交所） ??中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度（总第113次）例会于7月4日召开。会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力。用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。维护金融市场稳定运行。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。 ??当地时间7月8日，国际货币基金组织（IMF）最新发布《世界经济展望》（WEO）。在2026年7月的更新报告中，2026年和2027年全球经济增速分别为3.0%（较4月预测下调0.1个百分点）和3.4%（上调0.2个百分点）。得益于高科技制造与基础设施发展，IMF将中国今年经济增速预测上调至4.6%，较4月预测上调0.2个百分点。 ??据CCTV国际时讯，俄罗斯副总理诺瓦克7月8日表示，俄罗斯自今日起实施柴油出口禁令，并于本月开始进口石油产品。诺瓦克是在俄罗斯总统普京主持的一场政府会议上作出上述表态的。此次会议通过视频方式举行，主要讨论当前情况下俄罗斯燃油和交通运输综合体的运行情况。 ??央视新闻，一名美国官员表示，美国军方正在对伊朗发动最新一轮打击。美军中央司令部随后证实已开始对伊朗实施更多打击。稍早时，伊朗方面称，美军持续对霍尔木兹甘省码头发动袭击，致2死2伤。此外，伊朗南部城市阿巴斯港也传出爆炸声。 ??据央视新闻，当地时间8日，美国总统特朗普在土耳其参加北约峰会期间说，他对伊朗很不高兴，美军“今晚可能”再次狠狠打击伊朗，还可能会对伊朗重新实施海上封锁。 特朗普称，他不确定伊朗是否真心谈判，并表示可能会发动“大规模攻击”、“摧毁很多东西”。特朗普还称，美国可能恢复对伊朗的海峡封锁，但封锁“只针对伊朗”，其他国家仍可正常通行。 ??世界黄金协会发布报告显示，6月，全球投资者进一步削减黄金ETF持仓，全球各地区黄金ETF净流出89亿美元。当月，全球黄金ETF资产管理规模下降13%至5260亿美元。得益于亚洲市场的强劲表现，上半年全球黄金ETF整体仍录得80亿美元的净流入。 ??广东省政务服务和数据管理局等11部门近日印发《广东省推进城市全域数字化转型 建设智慧城市行动方案》，其中提到，优化城市算力网络布局。面向超大城市及城市群发展需求，统筹规划城市算力中心体系，构建“云边端”协同的算力网络。加快建设城市全光网络底座，打造“毫秒入算”高品质运力网，实现算力中心毫秒互连、算力服务毫秒触达、算力应用毫秒响应。支持广州、深圳、佛山、东莞等率先建成高附加值智算中心，灵活部署边缘计算节点，满足低空经济、自动驾驶、工业互联网等场景对高带宽、低时延、高可靠算力的需求。 ??据海口海关统计，2026年1—6月，海口海关累计监管离岛免税购物金额199.2亿元、购物件数1596.6万件、购物人数279.3万人次，同比分别增长18.8%、7.3%、12.6%。自贸港封关元年，离岛免税正逐步成为消费回流的主战场。 ??据重庆经信委官微消息，张雪机车与中机中联工程有限公司签署合作协议，后者将为张雪机车设计摩托车研发生产基地。张雪机车将在两江新区建设年产50万辆摩托车研发生产基地，并将兼顾规模化量产、智能化生产与高端品牌展示，确保生产工艺适配未来十年产品迭代升级。 ??据上交所官网，备受投资者关注的中国存储巨头长鑫科技7月9日披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。公告披露公司新股网下申购日和网上申购日均为2026年7月16日。公告同时显示，长鑫科技的证券代码/网下申购代码为“688825”，网上申购代码为“787825”。公告显示，本次拟公开发行股票668,808.8608万股（超额配售选择权行使前），同时发行人授予中金公司不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 769,130.1608万股。 ??智谱在港交所公告，根据一般授权配售新H股，配售价每股配售股份1588港元，配售事项所得款项总额预期合共约为314.1064 亿港元。 ??据苹果公司官网消息，7月8日，苹果宣布与博通达成一项多年合作协议，将为苹果多款产品设计并生产定制芯片及先进无线连接技术，该协议总金额预计超过300亿美元。根据协议，博通将在美国生产超过150亿颗芯片。苹果表示，这项合作是其未来四年向美国经济投资6000亿美元承诺的一部分。 ??SpaceXAI周三发布Grok 4.5大模型，主打代码编写与智能代理任务，将法律和金融服务纳入目标应用场景。SpaceXAI表示，Grok 4.5依托数万台英伟达GB300 GPU完成训练，AI编程初创公司Cursor将接入Grok 4.5模型用于代码开发。SpaceX上月宣布将以全股票交易形式收购Cursor ，以此抢占企业级AI工具赛道。作为竞品，OpenAI 原计划上月发布旗舰大模型GPT-5.6，因美国政府出于AI技术滥用国家安全风险提出暂缓要求而延期。该模型将于本周四正式公开发布。 ??美联储公布6月会议纪要显示，官员们均支持维持当前利率目标区间不变。部分官员认为加息有必要，但表示支持在本次会议上维持当前利率区间。少数几位与会人士认为6月FOMC会议有加息的理由。大多数官员指出，由于与人工智能相关的需求、中东冲突以及关税，通胀可能仍将保持高位。通胀率进一步上升，且仍远高于委员会设定的2%长期目标。他们观察到核心通胀率和整体通胀率均有所上升。在这种情况下，几乎所有与会者都表示可能需要采取一些政策收紧措施。 ??美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌1.09%，纳指涨0.2%，标普500指数跌0.28%。 热门科技股涨跌不一，博通涨近5%，英伟达涨超3%，Meta、特斯拉跌超2%，谷歌、微软跌超1%。半导体、存储概念股反弹，闪迪涨超6%，希捷科技涨近4%，西部数据、恩智浦涨超3%，阿斯麦、美光科技涨超1%。计算机硬件、油气服务板块涨幅居前，超微电脑涨超7%，马拉松原油涨超5%，昆腾涨超4%，惠普、戴尔科技涨超3%。 WTI原油期货价格收报73.52美元/桶，上涨3.08美元，涨幅4.37%。布伦特原油期货价格收报78.02美元/桶，上涨3.86美元，涨幅5.2%。 COMEX黄金期货收跌1.7%，报4086.6美元/盎司；COMEX白银期货收跌4.3%，报58.69美元/盎司。 竞业达：公司实际控制人、董事长钱瑞被留置 佳缘科技：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 精测电子：筹划收购上海精测部分股权并配套募资 股票停牌 天壕能源：拟收购天壕新能源100%股权 股票复牌 太阳纸业：拟投资不超50亿元建设广西南宁林浆纸一体化提质增效技改项目 亿田智能：子公司拟不超5.5亿元采购服务器及配套设备 华虹宏力：发行股份购买华力微97.4988%股权获证监会批复 2连板金时科技：超级电容器业务仍处于前期发展阶段 整体收入占比较低 2连板大名城：公司算力业务处于起步阶段，对整体收入和利润影响较小 共进股份：数据中心交换机概念受市场关注，但高速率交换机业务收入占比较小 天海电子：与机器人公司合作事项对公司当前主营业务未构成实质性影响 威尔高：虽已获得DC/DC产品批量订单，但目前相关产品业绩占比较低 华昌化工：预计上半年净利润同比增长1025.93% 特发信息：预计上半年净利润同比增长881.42%-1166.93% 高德红外：预计上半年净利润同比增长601.93%-701.41% 海思科：预计上半年净利润同比增长513.25%-575.35% 宝鼎科技：预计上半年净利润同比增长468.71%-559.71% 雅创电子：预计上半年净利润同比增长439.00%-561.49% 天津普林：预计上半年净利润同比增长435.64%-673.71% 天风证券：预计上半年净利润同比增长429.03%-693.55% 长高电气：预计上半年净利润同比增长421.27%-449.70% 上海雅仕：预计上半年净利润同比增长406.73%-514.97% 浙商证券：7月市场或围绕基本面展开，景气度是重要抓手。 中银证券：未来一个月市场风格波动增加，或有阶段性风格均衡化表现。大市值、高盈利仍是主线，但波动增加，盈利高增但估值中等的龙头方向或成为优势风格主要扩散方向。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-7-8 1: 【品大事】 威尔高：虽已获得DC/DC产品批量订单，但目前相关产品业绩占比较低 威尔高发布异动公告称，公司股票交易价格连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，短期涨幅过大，属于股票交易异常波动情况。公司主要产品包括高多层、厚铜（应用于电机、电控、电源领域）、HDI板等，主要应用于工业控制、AI服务器电源、数字通讯、商业显示、智能控制、汽车电子、新能源等领域。DC/DC电源模块作为AI供电的关键环节，正成为最具备增长潜力的细分领域。公司虽已获得DC/DC产品的批量订单，但目前DC/DC相关产品业绩占比较低。 共进股份：数据中心交换机概念受市场关注，但高速率交换机业务收入占比较小 共进股份发布异动公告称，公司股票交易连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。公司关注到近日数据中心交换机概念受市场关注度较高。公司主营业务收入中主要以网通及数通业务为主，数通业务中应用于数据中心的高速率交换机尤其是400G、800G交换机业务收入占公司主营业务收入比例较小，对公司短期业绩影响有限。敬请广大投资者理性投资，审慎决策，注意防范投资风险。 2连板大名城：目前公司算力业务仍处于起步阶段 2025年度算力服务收入占营收比例仅为0.68% 大名城公告称，公司A股股票于2026年7月6日、7月7日、7月8日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动。目前公司算力业务仍处于起步阶段。2025年度算力服务收入占公司营业收入比例为0.68%，对公司整体收入和利润影响较小。至2026年1月31日，公司控股子公司名城数字与相关公司签署的先进计算机服务合同，以及名城数字与上海联通签订的《云服务采购合同》经各方协商已经终止。 华海药业：子公司收到美国关税退税1422.96万美元 华海药业公告，公司下属控股子公司寿科健康美国有限责任公司于近期陆续收到美国关税退回款项。2026年2月，美国最高法院裁定，认定政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税的行为逾越法定权限，相关关税措施自始无效，因此已征收的相关关税需退还给进口商。美国海关与边境保护局（CBP）于2026年4月20日正式启动了退税工作。截至目前，寿科健康已累计收到美国关税退回14229613.24美元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净利润的36.36%。按2026年7月8日人民币汇率中间价折算，预计影响公司2026年度净利润约人民币9687万元，以上退税，按照具体到账时间利润影响主要在下半年。 【观业绩】 新乡化纤：预计2026年半年度净利润同比增长378.09%-537.45% 新乡化纤公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3.00亿元-4.00亿元，同比增长378.09%-537.45%。业绩变动主要系生物质纤维素长丝及氨纶纤维销量增加，氨纶纤维毛利水平提升，主营产品毛利额同比大幅增加。 盛新锂能：预计上半年净利润10亿元-12亿元 同比扭亏为盈 盛新锂能公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为10.00亿元-12.00亿元，同比扭亏为盈。报告期内，受益于全球新能源行业的快速发展，锂盐产品销售价格较上年同期有较大幅度上涨；公司持续优化生产效率、推行控本增效，印尼锂盐工厂产能大幅释放，上半年公司锂盐产品实现量价齐升，经营业绩较去年同期大幅改善。 中金公司：上半年净利同比预增78%-90% 投行、股票业务、财富管理等核心业务协同发力 中金公司公告称，预计2026年半年度归属于母公司股东的净利润为77.08亿元-82.27亿元，同比增长78%-90%。业绩变动主要系公司投行、股票业务、财富管理等核心业务协同发力，国际业务同步增长，带动整体经营业绩同比显著提升。 宝鼎科技：预计上半年净利润同比增长469%-560% 电子覆铜板及电子铜箔产品销量及销售价格上升 宝鼎科技公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元-1.45亿元，同比增长468.71%-559.71%。报告期内，子公司金宝电子覆铜板及电子铜箔业务扭亏为盈，产品销量及销售价格持续上升，导致营业收入及毛利率增长。此外，国际黄金价格走势保持在高位震荡运行，子公司河西金矿成品金产品销量及销售价格上升。 亚翔集成：上半年净利同比预增183%-226% 新加坡工程项目金额较大且毛利率较好 亚翔集成公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.56亿元-5.25亿元，同比增长183.41%-226.29%。业绩变动主要系新加坡工程项目金额较大且毛利率较好，发包成本有效控制；上期施工项目本期结算及回款较好，冲回合同资产减值准备较多；美元对新加坡元汇率走强，形成汇兑收益较多。 江西铜业：上半年净利同比预增81%-104% 核心产品市场价格同比走高带动整体经营效益实现较大幅度提升 江西铜业公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为75.50亿元-85.00亿元，同比增长80.86%-103.61%。业绩变动主要系核心产品市场价格同比走高，公司抢抓产品价格上涨机遇，调整原料及产品结构，带动整体经营效益实现较大幅度提升。 海思科：预计上半年净利同比增长513%-575% 海思科公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为7.90亿元-8.70亿元，同比增长513.25%-575.35%。业绩变动主要系创新药国内销售持续快速增长，以及多个产品对外授权交易收到首付款等款项，实现较大金额产品授权收入。 彩虹股份：预计上半年净利润同比下降76%-79% 液晶面板价格同比下降、面板业务毛利下降 彩虹股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为0.96亿元-1.10亿元，同比减少75.66%-78.76%。业绩预减主要因液晶面板价格同比下降、面板业务毛利下降，以及中介服务费、汇兑损失增加和子公司股权转让后持股比例下降所致。 德业股份：预计上半年净利润同比增长75%-79% 海外储能市场需求旺盛 德业股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为26.68亿元-27.28亿元，同比增长75.28%-79.22%。业绩变动主要系海外储能市场需求旺盛。受油气价格震荡、全球变暖导致的电力缺口不断扩大等影响，多国持续强化能源安全战略并推出储能补贴，带动欧洲、中东、东南亚等地的户用及工商业储能需求显著释放，公司紧抓窗口期实现了销售放量，经营业绩较上年同期实现大幅增长。 上海雅仕：上半年净利同比预增407%-515% 核心品种硫磺市场均价较上年同期上行推动营业利润提升 上海雅仕公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为1.03亿元到1.25亿元，同比增长406.73%到514.97%。2026年上半年，公司持续聚焦核心主业，强化业务风险管控。供应链执行贸易业务方面，核心品种硫磺市场均价较上年同期显著上行，叠加销量增长，共同推动营业利润实现有效提升。 天风证券：上半年净利同比预增429%-694% 经纪业务佣金收入与自营业务投资收益相比上年同期增加 天风证券公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为1.64亿元到2.46亿元，同比增长429.03%到693.55%。2026年上半年，公司紧紧围绕经营战略目标，积极把握市场机遇，报告期内公司经纪业务佣金收入与自营业务投资收益相比上年同期增加。 东材科技：预计上半年净利同比增长63.93% 高速电子树脂核心产品市场渗透率稳步提升 东材科技公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3.12亿元，同比增长63.93%。公司聚焦高速电子树脂核心主业，深度匹配相关领域高端材料国产化的升级需求。报告期内，核心产品（双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等）市场渗透率稳步提升，品牌行业影响力与核心竞争优势进一步夯实，带动公司整体营收规模、盈利质量与综合盈利能力实现显著提升。 株冶集团：预计上半年净利同比增长173%-276% 稀贵金属和硫酸价格同比上涨 株冶集团公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为16.00亿元-22.00亿元，同比增长173%-276%。业绩变动主要系稀贵金属和硫酸价格同比上涨，同时通过实施精细化管理，提升运营效能与成本控制水平。 雅创电子：预计上半年净利润同比增长439.00%-561.49% 雅创电子公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为2.20亿元-2.70亿元，同比增长439.00%-561.49%。2026年上半年，公司主营业务经营态势稳健向好，经营业绩实现同比大幅提升。一方面，公司聚焦主业，依托综合竞争优势，推动汽车电子业务稳中有进、持续向好发展；另一方面，在全球半导体产业AI算力需求爆发与存储超级周期的双重驱动下，公司紧抓AI、存储市场需求的行业发展契机，持续深化与上游存储、被动器件厂商的战略合作，同步推进与下游客户的合作机会。 中孚实业：预计2026年半年度净利润同比增长154%-176% 中孚实业公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为18亿元-19.5亿元，同比增长154.42%-175.62%。业绩增长主要因上下游产业链协同降本、电解铝价格高位运行、铝精深加工高附加值产品开发及节能技改项目推进。 【增减持】 无锡振华：控股股东及其一致行动人拟减持不超过2%股份 无锡振华公告称，公司控股股东无锡君润及其一致行动人钱金祥因投资发展需要，计划减持公司股份。其中，无锡君润拟通过大宗交易减持不超过525.15万股(占总股本1.50%)，钱金祥拟通过集中竞价减持不超过175.05万股(占总股本0.50%)，合计减持不超过2%股份。减持期间为2026年7月31日至10月30日。 晋西车轴：控股股东的一致行动人中兵投资拟2400万元-4800万元增持股份 晋西车轴公告，公司控股股东的一致行动人中兵投资于2026年7月8日以集中竞价方式增持公司股份515700股，占公司总股本的0.0427%。中兵投资计划自7月8日起12个月内，择机通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股份，拟增持金额为不低于2400万元，不高于4800万元。本次增持计划不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。 金刚光伏：控股股东拟增持不低于1亿元股份 金刚光伏公告称，公司控股股东欧昊集团拟自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，增持金额不低于1亿元，不设定价格区间。增持基于对公司长期投资价值的认可及“能源+算力”业务前景的信心，旨在提升投资者信心。欧昊集团承诺增持期间及法定期限内不减持公司股份。 【签大单】 中国瑞林：签订约11.23亿元海外项目框架协议 中国瑞林公告称，公司与BHP全资子公司奥林匹克坝有限公司签署南澳大利亚奥林匹克坝冶炼厂与精炼厂扩建项目设计及供货框架协议，合同金额约2.4亿澳元(折合人民币约11.233亿元)。合同将分阶段实施，最终投资决策预计于2027年下半年确定。若顺利履行，预计将对公司经营业绩产生积极影响。 皖通高速：拟与控股股东签订施工工程及相关服务关联交易框架协议 预计总金额不超74.04亿元 皖通高速公告称，公司拟与控股股东安徽交控集团签署《施工工程及相关服务关联交易框架协议》，有效期三年，预计协议期内交易总金额不超过74.04亿元。该协议旨在满足公司高速公路改扩建项目等建设工程需求，交易定价遵循市场原则，需经股东会审议。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-7-8 1: 盘后数据显示，7月8日龙虎榜中，共51只个股出现了机构的身影，有19只股票呈现机构净买入，32只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是东岳硅材、惠科股份、深信服，净买入金额分别是1.71亿元、1.34亿元、1.3亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是火炬电子、云南锗业、五洲新春，净流出金额分别是8.19亿元、2.94亿元、1.96亿元。

2026-7-8 1: 经典化疗药注射用环磷酰胺再现供应紧张一幕。 有不同医院的肿瘤科医生对第一财经记者表示，最近这款药物很缺。 环磷酰胺通过抑制肿瘤细胞DNA合成来发挥其抗癌作用，可联合化疗或单剂治疗可用于白血病（急性或慢性淋巴细胞性和髓性白血病）、恶性淋巴瘤（霍奇金淋巴瘤、非霍奇金淋巴瘤、浆细胞瘤）、转移性和非转移性的恶性实体瘤（卵巢癌、乳腺癌等等）、进行性自身免疫性疾病（类风湿性关节炎、psoriatic关节病、系统性红斑狼疮等等）的治疗，也可用于器官移植时的免疫抑制治疗，对儿童横纹肌肉瘤及骨肉瘤有一定疗效。 在中国，注射用环磷酰胺属于医保甲类药物，同时也被列入《国家基本药品目录（2018年）》。 这款药物的原研药是百特（Baxter），该公司今年曾对外表示，该公司的委托生产商遭遇技术故障，导致生产及成品放行短期中断。这款药生产虽已恢复，但产能下降，无法满足现有市场需求。 注射用环磷酰胺原研药的中国代理商赛生药业目前对第一财经记者表示，这款药恢复供应的节奏需根据百特方面的排产安排来定。“目前我司正全力配合医疗机构，尽可能优先保障那些缺少替代治疗方案患者的用药需求。” 根据摩熵·医药数据库，除了原研药外，中国还有四家药企拥有注射用环磷酰胺的注册批文，分别是恒瑞医药、普德药业、汇宇制药、瀚晖制药。具体看，原研药企百特的注射用环磷酰胺占据中国主要的市场份额，以2025年为例，该企业占据71.78%的市场份额，之后是恒瑞医药，市场份额为21.37%；另外汇宇制药、普德药业分别占据0.11%、0.07%的市场份额。 有天津血液肿瘤医生对第一财经记者表示：“该医院在使用的以注射用环磷酰胺仿制药为主，但供应也较为紧张，有收到消息说因受困于原料药问题，该厂家可能不再供货。” 有仿制药企表示，该药在该公司中属于专线生产，因受困于工艺，扩产也需要一定的周期。另有仿制企业表示，该公司虽然拥有注册批文，但目前并没有生产制剂产品。 从摩熵·医药数据库看，整个环磷酰胺市场，以注射用环磷酰胺为主，但多年来，后者在中国的销售额并不大，全国医院市场每年销售额不到3亿元，如2025年全国医院市场销售额也仅有2.66亿元。该药价格也不高，200mg规格的注射用环磷酰胺全国平均价为24.57元；500mg规格是99.5元；1g规格是160元。 2026年以来，注射用环磷酰胺的全国医院销售额只有0.78亿元。 注射用环磷酰胺在临床上到底有多重要？前述天津血液肿瘤医生对第一财经记者表示，在淋巴瘤领域，这款药物基本都会用到，属于一线治疗药物。 深圳有从事乳腺癌治疗的医生对第一财经记者表示，在乳腺癌领域，注射用环磷酰胺的使用量并不少，最近很缺药，可以更换成口服的注射用环磷酰胺，但剂量不同，毒副反应也有所不同。 有医药行业人士对第一财经记者表示，注射用环磷酰胺出现的供应紧张现象，再度折射出廉价药物供应困境，因价格低和用药规模小，药企的生产积极性并不高。如何完善短缺廉价必需药品储备机制，目前亟待得到重视。

2026-7-8 1: 受台风“美莎克”影响，近日，广西南宁横州市六蓝水库发生严重险情，坝体出现缺口，横州市云表镇多个村屯被淹，部分水域有蛇出没。 据央视新闻微信公众号7月8日消息，为应对险情，横州当地第一时间强化救治资源储备，紧急扩充市人民医院蛇毒血清库存，目前血清储备量可满足救治需求。 抗蛇毒血清是目前已知最有效应对毒蛇咬伤后的治疗手段。7月8日下午，横州市人民医院相关工作人员向第一财经记者表示，目前医院蛇毒血清库存是够的。 云表镇村民向第一财经记者提供的现场视频显示，房屋周边水域常有蛇游动，部分蛇顺着洪水游至居民住宅门口，村民只能手持棍棒驱离。 据公开消息，云表镇已有一名女子遭毒蛇咬伤后不幸离世；参与救助的村民介绍，受道路中断阻隔，伤者辗转许久才送达医院，送医时已失去意识。 蛇类大规模外逃的源头，指向当地受灾养殖场。有网友发布截图称，云表镇一处养蛇场被洪水冲毁，有蛇类顺水逃逸，提醒周边村民提高警惕。 此后，一则救援互助消息在网上流传，内容称横州市校椅镇东圩新村村医潘可荣可以治疗毒蛇咬伤，引发许多网友在社交平台转发。 7月8日，潘可荣向第一财经记者介绍，连日来已接诊数名周边被毒蛇咬伤的村民。他依靠中药治疗蛇毒症状，但诊所医疗条件有限，都会劝导伤者前往综合医院规范救治。 云表镇、校椅镇均为本次洪涝重灾区。据“横州发布”7月6日消息，横州市六蓝水库、云表水库、三岔水库、茶园水库发生险情，危及下游众多群众。其中，六蓝水库坝体出现缺口，浑浊洪水汹涌下泄，加剧下游村镇抗洪压力。 医护人员提醒，村民在清理灾后垃圾时，可以先敲打发出声响进行惊扰，以防有蛇藏匿其中。 针对洪水里可能有蛇出现的情况，横州市官方提醒广大群众：近期尽量远离河边，包括草丛。一旦出现被蛇咬伤的情况，第一时间拨打120，及时寻求医生帮助。

2026-7-8 1: “政策落地不久，贷款即已到账。”这一幕发生在今年6月15日。济南市财金制造业产业贴息贷款新政刚落地，山东金煜电子科技有限公司就通过齐鲁银行绿色通道拿到了500万元贷款，一解原材料采购的燃眉之急。没有房产抵押，也没有设备质押，依托的是“银担风险共担+政策贴息支持”的创新模式。 上述模式背后是济南近期发布的《财金联动支持制造业高质量发展若干措施（2026版）》。政策明确对制造业及研发型科创企业提供贷款利息补贴，最高可达实际支付利息的50%；对脑机接口、具身智能等未来产业，贴息比例提高至70%。同时，鼓励担保机构减费让利，年化担保费率控制在1%以内。 这也是济南科创金融创新的一个缩影。早在2021年11月，济南就获批全国首个科创金融改革试验区，承担为全国探路的任务。四年多来，济南逐步探索构建适配科技创新规律的金融供给体系，试图重塑科技、产业与金融之间的关系。 从“看报表”到“看未来”：金融“度量衡”的重塑 位于济南历下区的中央商务区（CBD），高楼林立，玻璃幕墙折射出现代都市气息，与老城区“四面荷花三面柳”的传统风貌形成对比。以经十路为轴线向东三公里，是位于济南高新区的中央科创区（CTD）。这两个区域集中了济南最密集的金融与科创资源，也是改革的核心“试验田”。 如果将CBD视为试验区的“钱袋子”，CTD视为“脑瓜子”，那么连接两者的“血管”和“神经”是什么？在传统金融评价体系下，轻资产、高风险的科创企业往往难以获得融资。济南试验区的思路是：给人才、数据、知识产权等“无形资产”赋予金融意义上的“身价”，打通了“钱袋子”和“脑瓜子”之间的梗阻。 “泉融通”平台作为全市统一的融资服务平台，其核心逻辑是：将政府掌握的医保、社保等“沉睡数据”转化为金融机构认可的“信用资产”。通过“以数定信、以信促贷”，平台与银行合作开发了多款公共数据增信产品。企业无需反复提供证明，银行可通过平台快速评估企业信用，实现精准放贷。截至目前，“泉融通”已上架433款金融产品，累计撮合放款超过660亿元。 在知识产权质押融资方面，济南也进行了探索。为鼓励企业“盘活”专利，济南出台了贴保贴息政策，最高可将企业融资成本降至零。同时，省市区共建了山东知识产权公共服务平台，企业从专利评估到融资、交易、维权均可“一站式”完成。数据显示，2025年全市专利权质押融资额达58.18亿元，同比增长近10%，位居全省首位。 此外，济南还围绕“人才”和“科创企业评价”展开工作。针对高层次人才团队，推出了“贷、投、保、担”四位一体的金融服务。截至2026年5月末，“人才贷”备案金额达12.56亿元，“人才险”承保32.81亿元。同时，通过构建企业科创力评价模型，联合金融机构开发“火炬贷”等产品，济南正在将企业的团队能力、成长潜力等无形资产进行信用化、数字化，让更多的“潜力股”获得金融支持。 截至2026年5月末，全市科技贷款余额6631.39亿元，同比增长19.17%；一季度完成金融业增加值343.6亿元，同比增长15.3%。 从“天使”到“上市”：企业全生命周期的“陪跑” 在济南，科创企业从“呱呱坠地”到“长大成人”，都能找到相应的金融工具。围绕初创、成长、成熟的不同阶段，济南运用“股贷债保担”等多元化工具，提供全生命周期的精准支持。 针对初创企业，济南打造了由政府引导的、规模近300亿元的天使创投基金群，成立32只天使创投类基金。同时，鼓励链主企业设立CVC（私募股权）基金，即大企业带着资本和订单投资小企业，实现产业绑定。目前，全国私募基金对济南企业的在投本金已突破800亿元。 成长期企业以银行信贷为主要渠道。济南推动银行紧扣科创企业特点，推出“科研贷”“科股贷”等116款专项产品，累计融资支持430.4亿元。同时，落地了全省首单商业秘密质押融资贷款，并推出“济担-攀登贷”等担保增信产品，截至2026年5月末，科创贷款在保额达47.4亿元。济南还在全省首创“金融+科技”辅导模式，累计帮助4040余家（次）市场主体获得融资授信1046.03亿元。 以中科骊久（济南）机器人有限公司为例，这家企业正处于核心技术迭代与中试量产的关键成长期。恒丰银行济南分行相关负责人告诉记者，银行聚焦企业技术实力与成长价值开展授信，通过核验核心技术路线、产品性能与市场前景，最终提供500万元专项授信支持。 对于成熟期企业，济南重点强化上市辅导和债券融资。上市方面，济南依托全国唯一的“四合一”资本市场服务基地，为企业提供上市培育和人才培养等服务。目前，济南科创板上市企业达7家，居全省首位。其中，天岳先进（688234.SH、02631.HK）作为未盈利企业成功登陆科创板，成为全国典型案例。 发债方面，济南实施“首债培植”专项行动，对重点企业“一企一策”辅导。试验区获批以来，全市科创企业发行科创类债券突破1400亿元。2025年5月债券市场“科技板”推出后，济南23家企业成功发行46笔科创债，融资389亿元，发行家数、笔数、金额均居全省首位。 此外，济南还搭建了投融资对接平台，打造“海右路演”等品牌，累计举办51场活动，服务企业341家次。 从“单点突破”到“系统集成”：“六专”体系的制度探索 总结济南科创金融改革的经验，可以概括为：不依赖单一产品创新，而是依靠一套“专营、专属、专项、专家、专门、专业”的体制机制。 设立科技金融专营机构是重要举措之一。济南在全国率先制定了科技金融机构的认定标准，并建立了专门的科技金融统计监测指标体系。济南高新区还成立了实体化运作的“信通园科创金融办公室”，专职推进CTD片区的改革。 在机构布局上，济南引导银行、保险等金融机构设立科技金融特色机构或专营部门。位于济南CBD的齐鲁银行济南科创金融中心支行，是济南首家科创专营特色支行，采用“信贷+投行+生态”模式，将总行政策资源直接对接区域科技型企业。与传统储蓄网点不同，该支行内设置了科技金融路演大厅和企业产品展示区。支行行长张裕强介绍，支行设有“科创企业联合会”和“科技金融服务站”，定期举办路演活动，联动投资机构、券商、担保公司，为企业提供一站式服务。 齐鲁银行公司银行部总经理助理于忠龙告诉记者，科创贷款与传统贷款采用不同的评价体系。一是审批标准不同，重点看专利、研发、团队等指标，并开通绿色审批通道。二是容错机制不同，划定12类尽职免责情形，从制度上为一线人员“松绑”。三是资源激励不同，科技贷款FTP（内部资金转移定价）补贴最高达50个基点，在考核中的权重显著增加。 按照济南市目标，到2026年末，科技金融及特色机构总数将超过130家。 与专营机构配套的是专项政策和专家团队。济南的科创金融专项政策体系覆盖财政贴息、货币政策工具、立法保障等多个维度，形成“政策引导+市场运作+法治保障”的闭环。值得关注的是，济南正在起草《济南市科技金融促进条例》，试图将改革经验固化为地方法规，为全国立法探路。 从“收官答卷”到“制度输出”：改革经验的复制与跃迁 当耐心资本遇见硬核科技，当政府有为激发市场有效，济南的探索证明，科创金融不是政策施舍，而是可以产生商业回报的价值发现。 今年是济南科创金融改革试验区建设的收官之年。截至2025年末，济南市建成全国重点实验室20家、山东省实验室3家、省重点实验室126家，数量均居全省首位。济南市科创企业数量从2021年的6834家跃升至2025年末的已突破11000家。科创板上市企业从2021年的3家增至2026年5月末的7家，总市值超过1000亿元。 然而，金融活水浇灌出的不仅是数字，更关乎城市未来的竞争力。在英国《自然》杂志2025全球科研城市榜单中，济南位列第27，较2021年提升了30个位次。

2026-7-8 1: 穿越一人高的玉米地，建筑已经被茂密的植物盘踞，在宽阔的中庭，一棵参天大树直冲穹顶，楼上展厅里，羊驼悠闲地散着步，卡皮巴拉情绪稳定地在旁休憩。 2026年7月9日至2027年11月14日，在“世界树之巅：美洲古代文明大展”举办期间，上海博物馆整座建筑将被打造为一个沉浸式的美洲世界，奥尔梅克、玛雅、特奥蒂瓦坎、阿兹特克、安第斯（莫切、契穆、印加）等中南美洲主流古代文明在不同空间里渐次展开。 展览汇集来自墨西哥、秘鲁与中国文博机构的近3000件文物，时间跨度从公元前1200年到公元16世纪。通过展览，观众将会亲眼见证，在没有青铜铁器、没有牛马等大型畜力且与欧亚大陆完全隔离的情况下，人类如何凭借石器工具与惊人的社会组织能力，发展出高度复杂的城市体系、政治组织、宗教制度以及多样化的知识与象征体系。其成熟度令人惊叹，其异质性令人惊奇，同时，又让人产生一种莫名的熟悉感。 “考古学家、哈佛大学的张光直教授曾经提出‘玛雅-中国文化连续体’概念，认为中华文明与美洲古代文明，是同一祖先的后代在不同时代、不同地点的产物。”上海博物馆馆长褚晓波告诉记者，本次展览将来自中国和美洲的文物并置，让观众看到两者之间超越地理隔阂的深层关联和奇妙相似性。这是首次从中华文明的视角来解读美洲文化，参与策展的多位中国学者均在美洲参与过考古发掘，并将这些考古实物带到中国观众面前。 展览标题中的“世界树”展现了中美洲先民的宇宙观，它是一个贯通天界、人界与冥界的流动空间，其形象频繁出现在玛雅石碑和壁画中。中国先秦典籍中同样记载了“建木”“若木”等通天之树，三星堆遗址出土的青铜神树更是这一观念的物质实证。从中我们看到，两种文明、两个大陆、互不相知，却产生了几乎相同的宇宙模型。 “愿这场跨越两万公里的文明盛宴，能让不同文明的人们看见彼此、理解彼此。”褚晓波表示。 金缕玉衣遇见玛雅面具 展览分为两个核心部分，“神圣空间：中美洲古代文明展”和“黄金帝国：马丘比丘珍品展”，前者以来自墨西哥13家文化机构的2600件文物为基础，后者呈现来自秘鲁的325件文物珍品。 “神圣时空：中美洲古代文明展”分为奥尔特梅克、玛雅、特奥蒂瓦坎、阿兹特克四个部分。其中，奥尔梅克文明可以说是中美洲后来所有文明的基石，其存在时期为公元前1500年至公元前400年之间，大约相当于中国的商周时期。 奥尔梅克人将王权与意志注入坚硬的玄武岩。展览始于一尊来自奥尔梅克的巨型头像，它以高度写实的风格刻画了奥尔梅克统治者的面貌——沉静中蕴藏威严的表情，让观众感受到3000年前王者凝视的力量。“美洲豹人”雕像则记录了统治者在仪式中与神兽合一、实现“变身”的瞬间，揭示他们如何为世俗权力披上神圣的合法性。在“玉米神”雕像的背后，则是奥尔梅克人将天体运行的规律成功转化为指导农耕与生活的法则。 美洲豹信仰、玉石崇拜以及对神圣玉米的驯化被奥尔梅克人整合起来，共同构建为一套关于玉米神、权力、萨满教与献祭的宏大叙事。随着时间的变迁，奥尔梅克化作一种深层的“文化基因”，为整片大陆奠定了延续千年的权力逻辑与信仰根基。 玛雅文明从公元前1000年延续至公元1540年，相当于中国的周朝至明朝。在玛雅人的观念中，宇宙由十三层天界、中界大地与九层冥界垂直叠加而成，并通过“世界树”连接彼此。它的根系深入冥界，枝干则托举着星辰与天穹。在这个神圣时空，时间并非线性流逝，而是不断循环运转的神圣力量。当一个周期结束，时间便会开启新的循环。每一个瞬间，都潜藏着无数过去的回响；每一个当下，都是与千年前的祖先及万年后的星辰的对话。 在玛雅人的意识中，死亡并非终结，而是喂养神灵、确保太阳升起和雨水降临的必要契约。因此，玛雅人会将战俘的屈辱姿态刻在石头上，将战败者的痛苦转化为神庙建筑的一部分，将骷髅的形象固定在公共建筑上，将献祭的瞬间化为永恒的时间标记。 展览中有一个区域复制了一位玛雅国王的墓室。帕伦克国王帕卡尔是古典时代玛雅诸王国中最杰出的统治者之一，1952年，考古学家发现了帕卡尔沉睡千年的墓室。这位佩戴着璀璨翡翠面具的君王，长眠于重达五吨的巨大石棺中。石棺上的浮雕堪称玛雅艺术的绝唱，从中我们看到帕卡尔正处于生与死、天与地的交汇点，他跨越冥界的幽深，沿着世界之树升腾。 在墓室的尽头，我们会看到帕卡尔国王的玉面具及配饰。与其并置的，是来自徐州博物馆的镇馆之宝金缕玉衣。玉衣为汉代皇帝和高级贵族死后穿用的殓尸用具，古代中国人认为玉可保精气长存，以玉衣殓葬寄托对逝者来世再生、永享富贵的美好愿望。由此可见，对于玉石的崇拜是中国和美洲文明共享的文化基因。 16世纪西班牙殖民者登陆美洲大陆，直接导致了古代玛雅文明的湮灭。但数百万玛雅后裔今天依然活跃在中美洲地区，将这一古老文明的文化内核延续至今。 回到“众神诞生之地” 特奥蒂瓦坎文明于公元元年前后崛起于墨西哥盆地，在公元六世纪前后因内部动荡与火灾而衰落，其存续时间相当于中国的汉朝至魏晋南北朝。 作为中美洲最具影响力的都市文明，特奥蒂瓦坎以其宏大的城市规划著称。城市的灵魂轴线——长达数公里的亡灵大道，精准地串联起太阳金字塔、月亮金字塔与羽蛇金字塔，其建筑布局不仅是对周边地理景观的模拟，更是对宏观宇宙秩序的投射。当阿兹特克人抵达墨西哥盆地，特奥蒂瓦坎早已荒废数百年，但他们对这座宏大遗迹深感敬畏，将其称为“众神诞生之地”。 阿兹特克文明的存续时间大约是1325年至1521年，相当于中国的元明时期。作为一支起初被视为野蛮人的墨西卡部族，他们于公元14世纪在特斯科科湖的荒岛上建立了宏伟的特诺奇蒂特兰。这座仿佛“美洲威尼斯”的水上城市通过精巧的浮岛农业系统支撑起庞大人口，并最终发展为一个庞大帝国。 阿兹特克文明的核心逻辑建立在一种悲剧性的宇宙观之上：他们相信世界已经历经四个纪元的毁灭，为了维持第五世太阳的运行并推迟世界末日的到来，必须定期奉献人类的鲜血。这种对祭祀的狂热，与其精湛的艺术成就、复杂的历法系统及宏伟的金字塔建筑并存，构成了阿兹特克文明矛盾而迷人的特质。 阿兹特克人使用的武器也极具特色，其中最著名的是镶嵌锋利黑曜石刀片的锯剑，展览中有大量黑曜石器物，闪耀着神秘的光辉。对于阿兹特克战士而言，杀戮并非首要目的，真正的荣誉在于捕获高贵的对手，并将其生命献祭。 在特诺奇蒂特兰的大神庙，矗立着令每一个异邦人都感到毛骨悚然的建筑“头骨之墙”——我们在展览中会看到它的复制品。成千上万枚被献祭者的头骨被水平钻孔，整齐地穿在木杆上，形成了一面令人窒息的巨大墙壁。阿兹特克人深信，太阳必须通过吞噬人类的生命力，才有能量在次日黎明再度升起。 来自马丘比丘的黄金 漫步展览的过程仿佛是在经历一场目不暇接的美洲文化之旅，观众穿越时空的阻隔，将绵延3000年不同地区的文化特色与文物珍品尽收眼底。在领略了玛雅、阿兹特克等古文明的风采之后，“黄金帝国：马丘比丘珍品展”将带来另一种截然不同的审美震撼。 马丘比丘于1450年前后由印加皇帝帕查库蒂建起，后来被遗弃。1532年西班牙人入侵安第斯地区并征服印加帝国时并未发现此地。直至1911年，才由耶鲁大学历史学者宾厄姆将其介绍给世界。1983年，马丘比丘被联合国教科文组织列为世界自然与文化双重遗产。而今，这座位于安第斯群山间，俯瞰亚马逊盆地的城池每年迎接着来自世界各地逾百万游客的造访。 “在南美洲的安第斯山脉，印加人在非常陡峭的山脊上建造了举世闻名的马丘比丘，也是世界七大奇迹之一。”褚晓波表示，“你只有站在真实的文物面前，才能感受到那种震撼。” 金银器展厅是这部分展览最受关注的地方之一，褚晓波告诉记者：“古代秘鲁的工匠掌握了令人叹为观止的冶金技术，他们将黄金锤打成薄如蝉翼的金箔，编织成繁复华丽的头饰、耳饰和胸饰。这些金银器不仅是装饰品，更是权力与神性的象征。” 南美洲的先民对于宇宙的想象与其北方邻居有相似之处，他们同样认为世界由上界、此界与下界组成，在不同的器物和图像中，三界常常由不同的动植物形象所代表。鸟类被认为更接近于诸神所在的上界；手持玉米与木薯的人物形象代表此界；蛇类在地下穿行，也能进入下界，在那里，逝者如种子萌芽般重获新生。 除了充满叙事性的古代文物，马丘比丘的生态资源同样令人惊叹，在云雾森林之间，已发现鸟类200多种、兰花近400种、蝴蝶110种、蜂鸟18种。在该展览的同一层，“世界树之灵萌萌TA”展区复刻了亚马逊湿地、热带雨林、干旱荒漠等美洲生态场景，在暑假期间每个周六的晚上，观众可以踏足其中，并与来自上海动物园的美洲特色动物亲密互动。 展览同期，在上海博物馆的不同楼层，还穿插着“玛雅大冒险VR新探索”“飞跃马丘比丘：云端印加之旅”等沉浸式体验活动。 “上海博物馆的人民广场馆已经变成为由玉米、美洲豹、羽蛇神、金字塔等意象共同织就的文化宇宙。”褚晓波表示，“从你踏进博物馆的那一刻起，观众的穿越就开始了。” 随着展览的启幕，“世界树”的枝叶也将蔓延至城市的各个角落。展览将联动上海动物园打造“世界树之灵：金刚鹦鹉和TA的朋友们”美洲动物展区；联动上海世博文化公园打造上海温室花园“世界树之境：龙舌兰和TA的朋友们”美洲植物展区；联动上海辰山植物园打造“世界树之根：玉蜀黍和TA的朋友们”美洲古文明作物展区，并推出“世界树之旅”系列联票。上海博物馆还将携手天平路街道打造徐汇区永康路美洲风情主题街区；联动百联集团打造“百联·世界树之巅”主题店；联合淮海集团在淮海中路核心地段开设“世界树之巅@淮海”文创快闪店。展览还将同步打造主题地铁专列、公交、观光巴士、浦江游船等，让美洲文明的氛围遍布城市各个角落。

2026-7-8 1: 据CCTV国际时讯援引路透社7月8日报道，美国总统特朗普要求财长贝森特切断所有与西班牙的贸易往来。这番表态发生在特朗普于土耳其首都安卡拉参加为期两天的北约峰会期间。本次峰会的主要议题包括增加防务支出、扩大军工产能、继续支持乌克兰以及协调欧美安全责任分担等。“积怨已久”值得注意的是，这已经不是特朗普第一次对西班牙发出类似威胁。今年3月，特朗普在白宫会见到访的德国总理默茨时就表示，西班牙不同意将军费增至国内生产总值5%的北约目标，而且在此次美国打击伊朗的军事行动中，西班牙拒绝美国使用其军事基地，西班牙“态度不友好”。在与默茨的会面中，特朗普还向美国贸易代表格里尔和贝森特询问对西班牙实施禁运的可能性。贝森特则表示，美国贸易代表办公室和商务部将“展开调查，然后会据此推进相关工作”。去年10月，特朗普会见来访的芬兰总统斯图布时也有过类似表态，称应将西班牙“踢出北约”“打电话问问他们为什么总是拖后腿”。美西双方在是否提高国防开支比例、美伊冲突以及更早些的委内瑞拉和巴以冲突等议题上存在明显分歧。特朗普政府一直要求北约其他成员国提高国防支出，而西班牙坚持将本国国防支出维持在当前水平，即占GDP的2.1%。而在美以对伊朗发动军事行动一事上，西班牙再次投出“反对票”。据央视新闻报道，当地时间3月2日，西班牙拒绝为美国打击伊朗的军事行动提供支持，美国撤回了部署在西班牙莫龙、罗塔军事基地的10架KC-135加油机。西班牙国防大臣罗夫莱斯3月2日明确表示，该国没有为美国攻击伊朗提供任何军事援助，美军和西班牙的合作协议“必须在国际法框架内运作”，而目前发生的单边行动没有得到联合国、北约或欧盟等多边组织的支持。在委内瑞拉问题上，西班牙联合多国发表声明称美国“带走”马杜罗夫妇“违反了国际法和《联合国宪章》基本原则，为地区和平与安全开了‘极其危险的先例’”。此外，自2023年巴以冲突爆发后，西班牙多次批评以色列的军事行动并宣布承认巴勒斯坦国，随后还宣布了对以色列武器禁运等多项措施。面临较大法律挑战根据美国人口普查局数据2月19日公布的数据，2025年美国与西班牙的贸易顺差连续第四年达到约48亿美元，美国对西班牙出口为261亿美元，自西班牙进口为213亿美元。双方在贸易博弈上暗藏许多细节，例如西班牙是全球最大的橄榄油出口国，对美出口产品中近四成是中橄榄油、葡萄酒等农产品，而这些产品恰恰是共和党传统票仓——美国农业州的竞争品，自美进口则以飞机、医疗器械等高附加值产品为主。今年初，西班牙军方宣布“彻底搁置”F-35战机采购计划，转而参与欧洲六代机项目，洛克希德·马丁公司因此损失了潜在价值90亿美元的订单。不过，专家表示，特朗普若相对西班牙实施贸易禁运，此举将在法律上面临较大的挑战。乔治城大学贸易法教授希尔曼（Jennifer Hillman）表示，最高法院此前的裁决并没有涉及总统根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施贸易禁运的能力。她表示，特朗普可以这么做，但他必须宣布针对西班牙的国家紧急状态，并将其定性为对美国“异常且非同寻常”的威胁。她补充称，此举将“远超”以往任何的紧急状态。特朗普发出的另一个威胁则是希望将西班牙踢出北约，但这也很难实现。北约作为一个集体安全组织，内部未具备强制惩罚或开除成员国的制度性机制，美国也没有驱逐其他成员国的特权。

2026-7-8 1: 据央视新闻消息，北京时间7月8日凌晨，2026美加墨世界杯迎来1/8决赛收官之战，瑞士在点球大战中取得胜利。世界杯至此已经进入8强大赛，而一路以来，赛事的赞助、周边、球衣甚至旅游等都成为了赛事经济的拉动点，相比较阿迪达斯等国际品牌，中国本土运动品牌还有发展空间。C罗世界杯谢幕，“C罗经济”升温日前，第六次征战世界杯的C罗就此完成个人世界杯生涯的“最后一舞”，赛场内致敬热潮涌动的同时，场外“C罗经济”持续升温。在消费市场，C罗相关周边及藏品受到追捧，其中稀缺性突出的亲笔签名藏品溢价最为显著。第一财经记者在得物App上看到多款C罗收藏品，覆盖球衣、球星卡等品类，竞拍价格区间为数千元至数万元，其中一款标注为C罗亲笔签名的皇马黑龙特别版球衣，截至发稿时起拍价已达7.8万元，单场拍卖吸引超3.4万人次围观；一款曼联红色球迷版亲签球衣当前出价6901元，已有14位买家参与竞拍；另有一款2022赛季签名球衣以2.75万元起拍，吸引近3.5万人次关注。此外，一款帕尼尼出品的明星卡，C罗签名版本也出价超2.69万元。业界分析，传奇球星的谢幕节点，是体育收藏市场的重要行情“催化剂”，具备正版认证的亲笔签名稀缺藏品，既承载了球迷的情感价值，也具备清晰的保值属性。随着本届世界杯多位足坛传奇陆续完成谢幕演出，情怀驱动下的体育收藏消费，或将持续释放市场动能。佛得角的“黑马商机”“非洲黑马”佛得角近期刷屏，也带火了这个此前不为大众游客所知的目的地。同程旅行数据显示，7月4日赛后24小时内，佛得角目的地搜索热度周环比超过200%，“佛得角+里斯本”及佛得角跳岛游等连线产品咨询量攀升较快。同程旅行研究院研究员分析，佛得角此番以50万人口将卫冕冠军阿根廷拖入加时的戏剧性表现，叠加十座火山岛的稀缺地貌、预注册和落地签的便利门槛及西非海岛在国内市场的空白感，恰好契合中国游客的喜好，令佛得角有望成为下半年出境游黑马选项。有运动品牌已经与佛得角运动员开启合作。第一财经记者从李宁方面获悉，该公司今年世界杯签约了佛得角足球运动员威利·塞梅多（Willy Semedo）。这位运动员在今年世界杯上穿着自主研发的“锋锐”足球鞋参赛。品牌方面称，威利·塞梅多上脚的锋锐足球鞋是李宁为其量身打造的专属配色版本，设计灵感源自佛得角国旗，鞋身主体为白色，搭配宝蓝色与红色装饰，大底鞋钉及侧边细节呼应国旗色彩，鞋跟处印有“Cape Verde”字样，兼具纪念意义与视觉辨识度。在核心技术层面，这双主打精准触控的FG战靴搭载了多项国产自主研发的硬核科技。李宁内部相关人士告诉第一财经记者，目前威利·塞梅多同款没有上市销售，但“锋锐”同一系列的其他款足球鞋有在各大渠道销售。中国运动品牌为何“缺席”？尽管近期在电商平台上与足球、球星相关的周边商品热销，李宁品牌也与佛得角足球运动员合作了，但在本届世界杯的场边广告牌、官方赞助商和各大参赛球队的装备供应商名单上，几乎看不到中国运动品牌的身影。第一财经记者采访部分业内人士后了解到，世界杯参赛球队的装备市场已形成高度稳定的格局，各大球队的赞助长期被国际大品牌垄断，而其中以阿迪达斯、耐克和彪马三家公司为最，阿迪达斯还是FIFA最长期的官方合作伙伴，自1978年以来持续赞助世界杯。以今年为例，48支参赛队球衣赞助被阿迪达斯（14支）、耐克（12支）、彪马（11支）三家瓜分了77%份额。中国本土品牌几乎没有什么机会去参与到世界杯参赛球队的装备赞助中，而像李宁这样的中国品牌也只能通过赞助个别球员来参与。另一方面，中国本土的体育品牌，即便是李宁这样的头部企业，主要的业务也不在足球板块上。李宁内部人士向第一财经记者透露，公司有足球的产品线，但这并非核心业务。梳理公开信息可见，本土体育品牌的业务板块主要集中在跑步、户外、篮球等板块，几乎没有一家专门做足球业务线的。有业内人士分析，中国的体育品牌大多是从制造商起家，早年做过代工，习惯顺应客户的需求，所以导致后来自己创立品牌后也是顺势而为，市场上流行篮球就做篮球用品、流行户外就做户外用品。虽然足球运动的影响力大，但实际上足球鞋的使用场景不多，大多数足球鞋只能在比赛时穿，生活中很少有人穿足球鞋。因此，本土体育品牌不太会单独做足球业务。未来，中国运动品牌可以适当考虑发展足球业务，如今还有不少国内青少年足球集训和比赛，都是可以挖掘的商机。

2026-7-8 1: 据央视报道，美国总统特朗普7日抵达安卡拉出席北约峰会，并与土耳其总统埃尔多安举行会晤。特朗普对媒体表示，他对北约国家在美国对伊朗军事行动中的表现感到“失望”。还说，如果峰会不是在土耳其举行，他很可能不会出席。 在参会期间，特朗普称他可能撤出所有驻欧美军，同时再次提到美国要控制格陵兰岛。 “我们可以把所有驻欧美军都撤出欧洲。”7日特朗普在北约峰会前夕与埃尔多安会晤时说道，“格陵兰岛应该由美国控制，而不是丹麦。” 据报道，丹麦方面当天立即表态，对这一言论表示反对。 对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、浙江科技大学中欧社会治理研究所所长赵永升对第一财经记者表示，特朗普政府对北约的不满不断累积背后，是美欧双方在地缘政治急剧变化的当下，对责任和义务的盘点和调整，目前德国等欧盟主要国家也已经放弃幻想，着手调整国防思路。 特朗普威胁不对北约提供援助 据悉，本次峰会的主要议题包括增加防务支出、扩大军工产能以及协调欧美安全责任分担等。7日峰会的重点是国防工业论坛，8日将举行北约首脑会议。 据央视报道，与以往经常强调“团结”不同，本届峰会从一开始便笼罩在多重分歧和阴影之下：防务开支、对乌援助、责任分担、安全承诺……各种矛盾与分歧、各种不信任、不确定性错综交织。 当前，美国在欧洲驻扎着约8万名士兵，北约盟国认为这是欧洲大陆防御体系的关键组成部分，能够有效威慑外敌，并体现了华盛顿在遭受攻击时提供援助的承诺。 上个月，美国国防部长赫格塞思宣布将对美国在欧洲的兵力部署进行为期6个月的评估，这被认为可能导致进一步削减驻欧美军。5月，美方宣布将从德国撤出5000名士兵，并取消了原计划部署一个配备远程武器的营级部队。 特朗普此次表示，他请求欧洲盟友在中东冲突期间提供支持，以此“试探”他们的反应。“我是在试探他们是否会支持我们，因为我一直以来都说我们会帮助他们，但我不确定他们是否会支持我们。”特朗普说，意大利、德国和法国“拒绝了我们的请求”。 “我们为什么要花费数千亿美元，而他们却不支持我们？我们一直都在支持他们。”特朗普补充道。 特朗普在北约峰会召开前夕表示，他对北约“非常失望”，警告称，如果盟友不增加国防开支，他将拒绝提供援助。 北约各盟国在特朗普的压力之下，承诺2035年前国防支出占国内生产总值（GDP）比重达到5%，其中3.5%用于核心国防需求，剩余1.5%覆盖广义安全领域开支。 如果说此前是确定了承诺，本届安卡拉北约峰会的讨论重点将是落地实施细则，譬如讨论军备采购、军工产能等。 欧洲对外关系委员会高级政策研究员弗兰克（Ulrike Franke）评价称，本届峰会是北约从共同分担防务负担向“防务责任向欧洲转移”。 根据北约方面最新发布的数据，欧洲盟友和加拿大2026年核心防务支出在GDP的占比预计达到2.53%，相关支出达到1.4%，合计3.93%。相比之下，2021年欧洲盟友和加拿大的核心防务支出仅占GDP的1.62%。 赵永升对第一财经记者表示，特朗普政府在第一任期时就对北约的防务开支过少表达过不满，而在欧洲，看法目前出现一定分歧，其中，法德等国正在扩大防务支出，将该类支出写入国家预算，西班牙政府则拒绝将国防开支占比提升至GDP的2.1%以上。 他举例称，法国今年4月公布数字显示，法国在2030年底前希望把国防开支占GDP的比重从当前约2%提升至2.5%。 “而且有需要增加军事预算的提案，是不需要公开表决的。”赵永升补充道，这可能是外界对法国的一个认知误区，“法国同美国不同，美国该类法案需要在国会公开辩论，但据我从法国政策制定者方面了解的情况，考虑到法国政体下总统的权力更大，这法案不需要经由辩论来处理就可以直接有结果。” 再提格陵兰岛 此次特朗普再次提到要控制格陵兰岛。“这就是我与北约关系受损的原因，因为格陵兰对丹麦没有帮助。丹麦也没有真正花钱帮助格陵兰，但它对美国来说却至关重要。”7日特朗普表示。 据央视报道，特朗普2025年重返白宫以来，多次扬言要得到格陵兰岛。这一表态引发欧盟方面激烈反应，导致美国与丹麦乃至更多欧洲盟友关系紧张。 丹麦首相弗雷泽里克森2月份在采访中表示，尽管她很高兴特朗普在与北约秘书长吕特进行谈判后放弃了这一威胁，但她认为危机尚未完全解决。“我们将努力寻找解决方案……但我认为事情还没有结束。”她说。 据报道，自今年1月以来，美国、丹麦和格陵兰一直在进行技术层面的会谈，但据知情官员透露，会谈进展甚微。 在土耳其出席北约峰会的弗雷泽里克森7日表示，她希望丹麦的盟友能尊重丹麦的主权，并接受格陵兰岛不会被出售的事实。丹麦没有计划在本次北约峰会上讨论有关格陵兰岛的问题。 赵永升表示，美方在格陵兰岛问题上，用关税挂钩的方式，奉行“交易式谈判”原则，让欧洲盟友感到恼火和担忧，但美欧各种谈判都有其既有的历史惯性，也不是说打破就能打破的。

2026-7-8 1: （本文作者付一夫为星图金融高级研究员）7月6日起，A股交易新规正式落地；而其中最引人注目的调整，莫过于主板风险警示股票（即ST、*ST股）的涨跌幅限制，从现行的5％统一上调至10％，与主板普通股票站在了同一条起跑线上。这意味着，实施近三十年的“ST股5％涨跌停板”制度，就此正式谢幕，而新的历史即将开始。数字虽小，背后的意义却格外深远。它标志着A股市场正在告别“差异化防控”的旧思路，迈入“规则统一化”的新阶段，也意味着风险警示板块终于卸下制度庇护的外衣，回归市场定价的本质轨道。一、“保护性制度”已成历史回溯历史，1996年12月16日，A股涨跌停板制度正式确立，规定除上市首日外，所有股票的日内涨跌幅均不得超过前日收盘价的10％。与此同时，监管层对ST类股票单独设定了5％的涨跌幅限制，实行差异化管理。彼时，“ST”这个标识尚未诞生，但5％的“紧箍咒”已经存在。直到1998年4月22日，沪深交易所才正式引入风险警示制度，对财务状况异常或其他状况异常的上市公司股票冠以“ST”标识。ST制度诞生后，直接沿用了此前已运行一年多的5％涨跌幅规则。此后，“戴帽即缩板”成为A股市场的固定认知：上市公司一旦被贴上风险警示标签，股价的日波动空间便被强制收窄一半。这一举措最初被视为一种保护性措施，通过压缩波动空间，防止问题公司在信息不对称条件下出现剧烈震荡，从而间接庇护中小投资者。2012年，随着退市制度改革推进，沪深交易所着手设立风险警示板。上交所曾就风险警示股票实行不对称涨跌幅公开征求意见，但因市场争议较大，最终决定维持原有的5％涨跌幅限制不变；而后十余年间，5％的涨跌幅限制始终是ST板块的标配。然而，这项制度的实际运行效果却逐渐偏离了设计初衷。近年来，部分主板风险警示股票频繁触及涨跌停板，连续多日涨停或跌停的现象屡见不鲜。5％的窄幅限制并未有效保护投资者，反而制造了流动性枯竭与定价失真的双重困局，ST板块由此沦为制度割裂的“独立板块”，与主板其他股票之间横亘着一道无形的屏障。更值得反思的是，科创板、创业板的风险警示股票早已实行20％的涨跌幅限制，而主板ST股仍固守5％的“紧箍咒”。在多层次资本市场建设不断推进的背景下，这种制度落差日益不合时宜。将主板风险警示股票涨跌幅调整至10％，既是实现板块间规则协同的必然之举，也是让“风险警示”回归其本意——提示风险，而非限制交易。与涨跌幅调整相配套，异常波动交易信息的披露标准也同步调整——连续三个交易日内收盘价涨跌幅偏离值的阈值从±12％调整为±20％，与主板普通股票保持一致。与此同时，交易所保留了投资者风险揭示、单日单只买入不超过50万股等风控底线，确保制度调整不会导致风险失控。值得强调的是，此次调整绝非监管的松动。统一主板风险警示股票与普通股票的涨跌幅限制，核心目标在于减少机制差异、提升定价效率、抑制过度炒作，而非鼓励对ST股的投机行为。二、从定价效率到市场生态的系统性变革涨跌幅限制从5％放宽至10％，看似简单的数字变动，却在定价效率、市场流动性、退市机制和投资者行为等多个层面产生连锁且深远的反应。其一，定价效率的提升，是最直接的改变。5％的窄幅限制下，ST股的价格发现功能受到严重制约。一只ST股即便出现重大利空或利好，也难以在一天之内完成价格调整，往往需要通过连续多日的涨跌停板来逐步消化信息。这不仅造成交易效率的低下，也让价格信号严重失真。有观点指出，此前涨跌幅限制为5％，成交量偏小，涨停或跌停后市场机制无法充分发挥；调整至10％后，股票能够更快地反映重组预期、业绩改善等核心信息。价格发现功能的增强，将让ST板块的估值更贴近市场真实供需。其二，流动性的改善，是随之而来的连锁效应。5％的窄幅限制在压缩波动的同时，也扼杀了流动性。当ST股触及涨停或跌停板后，交易便陷入停滞，买卖双方无法在合理价格区间内达成交易。这种“有价无市”的状态，不仅增加了交易成本，也使机构资金难以有效参与。涨跌幅放宽至10％后，交易空间扩大，流动性有望显著改善，投资者进出更加便捷，因涨跌停板导致的流动性枯竭问题将得到缓解。其三，加速市场出清，是更深层的制度意图。将ST股涨跌幅调整为10％，表面看只是波动空间放大，核心影响却是加快劣质股票的退市步伐，同时放大亏损幅度。核心逻辑在于股价跌破1元面值的速度大幅提升。比如，在5％的限制下，一只2元左右的ST股跌至1元以下需要约14个交易日；而在10％的限制下，这一时间将缩短至约7个交易日。退市风险的加速暴露，将倒逼投资者更加审慎地评估ST股的基本面，而非抱着侥幸心理参与博弈。尤其是随着全面注册制的深入推进，叠加涨跌幅放宽，炒作壳资源的成本和风险明显加大，这将推动ST板块从题材驱动向基本面驱动转型，那些基本面较差、持续亏损的公司将面临更快的价值回归。其四，投资者行为的重塑，是这场变革的深层收获。长期以来，A股市场部分资金存在“炒差、炒壳”的投机文化，ST板块是这类投机行为的主要集中阵地。原有5%窄幅波动规则，为劣质标的提供价格下行缓冲空间，弱化尾部风险暴露速度，助长投资者侥幸博弈心理。交易规则统一后，高风险标的日内波动风险充分暴露，壳资源题材炒作的资金成本与亏损风险大幅上升。能够引导市场投资者摒弃短期投机思维，建立以基本面研判、资产风险评级为核心的标准化投资逻辑，从根源上扭转A股传统不良投机生态。针对广大普通投资者，新规落地后需树立三大理性交易认知：一是明确风险警示股票本质属性，涨跌幅标准统一不代表经营风险消除，ST、*ST标的依旧存在退市、经营恶化等重大投资风险；二是适应扩容后的日内价格波动，结合自身风险承受能力审慎开展投资决策；三是同步实行盘后固定价格交易、收盘交易机制优化等配套规则，适配全新的主板交易市场环境。对于普通投资者而言，新规实施后需重点关注三个方面：其一，充分认识风险警示股票的本质，涨跌幅放宽不等于风险降低，ST股仍然代表公司存在经营或其他重大风险，退市风险依然真实存在；其二，适应更大的日内波动空间，根据自身风险承受能力审慎决策；其三，关注盘后固定价格交易扩展、基金收盘机制优化等配套制度变化，全面适应交易环境的新格局。三、统一而非放任的制度演进将主板风险警示股票涨跌幅从5％调整至10％，看似只是一项局部的交易规则修订，实则折射出A股市场监管哲学的深层转型。在注册制改革全面落地之前，A股市场对风险警示股票采取的是“分割管理”的思路，即通过差异化的交易限制，将风险相对隔离在一个独立的板块中。这种思路在特定历史阶段有其合理性，但也带来了市场规则的碎片化和制度套利空间，ST板块由此成为一个特殊的“围城”。随着注册制改革的深入推进，市场化的定价机制和退市机制逐步完善，监管逻辑正在发生根本转变，从分割管理走向规则统一。让风险警示股票回归与普通股票相同的交易规则，正是这一思路转变的集中体现。正如交易所方面所回应的，统一主板风险警示股票与主板其他股票的涨跌幅限制比例，有利于维护市场交易秩序。从更宏观的视角审视，这一调整是A股市场从“政策市”走向“制度市”的缩影。当每一只股票都在统一的规则下公平博弈，当价格信号能够更加真实地反映公司价值，市场的资源配置功能才能真正得以发挥。ST股告别5％的“保护壳”，迎来的将是一个更加理性、更加有效、更加公平的市场生态。与此同时，我们也要清醒地看到，交易机制的优化只是完善市场生态的一个环节。风险警示股票的核心问题在于公司基本面：如果上市公司不能通过改善经营、化解风险来摘星脱帽，再完善的交易制度也无法改变其内在价值。涨跌幅放宽只是手段，加速市场出清、引导资源向优质企业集中，才是这场改革的深层旨归。A股正式告别“5CM”时代。这不仅是数字上的切换，更是一次制度自信的宣示：A股市场有能力、有底气让每一只股票在统一的规则下接受市场的检验。当制度的藩篱被拆除，真正留下来的是市场的力量。这或许正是此次交易新规最值得期待的深远意义。第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-7-8 1: 7月8日，智谱（2513.HK）迎来上市后首批限售股解禁。11家基石投资者持有的约2568万股解除限售，占总股本5.76%，按前一日收盘价计算，解禁市值超400亿港元。 这家以116.2港元发行价登陆港股的“大模型第一股”，市值一度冲破1.33万亿港元。截至7月7日收盘，股价已至1610港元，市值7178亿港元，较高点蒸发逾6000亿港元。 另一家大模型公司MiniMax也将于9日迎来上市以来规模最大的限售股解禁。据机构统计，此次解禁股份占总股本约60%，来自财务投资人的比例较高。MiniMax市值曾在3月冲高至4100亿港元，但现已缩水近3000亿港元。 这场解禁备受瞩目，大模型“双雄”较各自巅峰期合计蒸发9000亿。这并非简单的二级市场筹码冲击，而是国内通用大模型产业第一次大规模价值校验。资本市场此前基于AGI远期想象给出的高稀缺溢价，正在流动性释放、商业化数据持续披露的过程中逐步回归理性。 “双雄”解禁，压力各不同 智谱此次解禁，创始人团队、员工持股平台、上市前早期VC所持原始股份均受12个月禁售约束，锁仓至2027年1月8日，本次解禁窗口无法流通，占本次解禁基石股数近七成的多家机构投资者也明确表态长期持有。 7月7日晚，JSC International Investment Fund SPC表示，基于对智谱未来发展态势的长期看好，愿意继续持有公司股票。据公开信息，其所管理基金背后的核心国资投资人包括北京市人工智能产业投资基金、北京京能绿色能源并购投资基金、北京信息产业发展投资基金及北京中关村科学城三期科技成长股权投资合伙企业。专业市场化投资机构WT Asset Management、Optimas Capital Limited，以及智谱早期股东及基石投资人凌云光技术股份有限公司也相继表达长期持有意愿。 摩根大通近日将智谱目标价由1800港元上调至2000港元，维持“增持”评级。研报认为，智谱最新推出的GLM-5.2已具备全球竞争力，其开放权重策略有望借助云服务商、推理平台及企业私有化部署等外部基础设施进一步扩大模型使用规模，并形成“更广分发—更大使用规模—更强付费转化”的增长路径。摩根大通指出，市场已基本消化智谱年底10亿美元ARR指引，但开放权重模式所带来的规模化增长潜力仍具有尚未被充分定价的“期权价值”。 另一家公司MiniMax近段时间受解禁预期影响更为明显。7月8日开盘，MiniMax股价一度跌超3%，总市值跌破1000亿港元，创近半年新低，不过随后跌幅收窄并在下午重新上涨，截至16：00上涨约15%，市值回到1167亿港元。 与智谱不同，根据中金等机构的分析，MiniMax首轮解禁股份达1.46亿股，占港股股本比例高达约63%，其中财务型投资者占比较高。业内认为，财务投资者退出动力较强、约束小，这意味着解禁后存在一定的抛售压力。相比较而言，智谱7月8日解禁股份占比相对较小，且持仓占比最高的解禁主体为具有国资背景的基石投资者。 不过，此前MiniMax 两大核心战略股东阿里巴巴、米哈游对外表态长期看好公司发展，承诺持续持股不减持。MiniMax公司创始团队也自愿设置12个月股份锁仓期，因此此次解禁并不涉及创始团队及员工持股。 MiniMax近半年股价走势不如智谱，除开解禁比例，模型的市场反应偏淡也有影响。6月1日，MiniMax上线新一代旗舰模型M3，在使用体验上业界评价不一，定价也一度引发争议，当天MiniMax跌超15%。 AI测试平台Artificial Analysis的数据显示，在智能指数排行上，智谱和千问的旗舰模型分别排在第5和第8位，而M3居全球大模型的第9位，得分44，与排在第10位的DeepSeek相同。但在另一个性价比的榜单中，DeepSeek V4系列模型排在第2和第4位，M3则排在第6位。与DeepSeek V4系列能力相差不大的情况下，M3在性价比层面难以获得优势。 6月15日，摩根大通曾发表报告将MiniMax评级从“增持”下调到“中性”，认为自M2模型之后MiniMax尚未推出新的国产SOTA（最先进）模型，且从纯模型能力角度，MiniMax仍在追赶阶段。 分析师在报告中指出，随着行业变现路径逐渐收敛至API、编码、智能体和企业工作流，模型能力领先性变得越来越关键，因为定价权将更多取决于能力，而不仅仅是产品覆盖广度或使用规模。 不过，高盛在7月3日发布研报称，MiniMax电话会释放出较强的商业化信号，管理层对2026年底实现10亿美元的年度经常性收入（ARR）目标有信心。报告称，最核心的催化剂在于中国AI大模型行业正迎来“价格战”的拐点，随着竞争对手DeepSeek宣布高峰期涨价，行业定价正回归理性。 回调过程中，解禁只是催化剂，市场担忧估值泡沫主要基于两大核心成因：一方面，港股仅两家通用大模型上市公司，流通盘长期极低，少量资金即可撬动股价；其次，市场提前计价AGI长期想象空间，忽略短期盈利约束，形成 “技术预期定价、营收亏损视而不见”估值双标。 解禁后，流动性红利消退，流通盘扩容，资金不再单纯炒作“国产大模型稀缺概念”，营收增速、毛利、客户结构成为核心定价指标；分化行情延续，B端落地扎实、现金流结构更优标的估值韧性更强。 香颂资本董事沈萌告诉第一财经，“前期全球AI概念火热，刺激了大模型公司股价的非理性上涨，而近期美股和韩股的AI热情出现阶段性回落，在一定程度上刺破了估值的泡沫，加上解禁预期的压力，会加速港股AI概念的下跌。” 瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮此前也表示，大模型公司享受了两层特殊溢价。一方面，全球模型厂商上市公司标的稀缺，选择有限，因此会有稀缺性溢价，另外由于限售股比例较高，流通盘较小，又形成了一定的流动性溢价。 而如今，这两项支撑估值的重要因素都在逐渐消失。一方面，解禁意味着市场流通股份快速增加；另一方面，无论海外还是国内，多家AI模型公司均已释放上市计划，稀缺性正在下降。 沈萌判断，如果美股继续调整，不排除OpenAI和Anthropic两家推迟IPO，届时可能会进一步压缩港股AI概念的价格空间。 他认为，目前AI概念凭借的是企业资本支出、特别是科技巨头的资本支出支撑，而近期像马斯克、扎克伯格等都纷纷释放公司的过剩算力，市场已经显露出AI概念乏力的迹象，这也会给港股估值带来巨大冲击。 全球模型聚焦Cowork协同工作场景 未来真正决定长期估值的，仍然是模型能力和商业化，大模型需要进入更具体的行业场景与业务流程。 零一万物创始人、CEO李开复表示，中美模型都在不断进步，且进步的速度不但没有变慢，反而更快了。根据METR对前沿AI Agent的长期任务评测，两年前，最强模型能以约50% 成功率完成的任务，相当于人类专家几分钟的工作；到2026年，最新模型已达到十几个小时量级，实现近百倍提升。 另一项关键维度是成本。李开复称，在过去两年间，大模型的推理成本下降了175倍。 目前大模型行业从粗放参数竞赛转向MoE稀疏架构、长程 Agent、软硬协同、世界模型等多元突破通道，迭代速度提升。伴随底层算力、数据等瓶颈均出现系统性解决方案，行业逐渐发展至商业落地深水区。 联想控股副总裁兼资产管理部董事总经理纪朝峰对记者表示，大语言模型整体技术范式目前较为确定，但也伴随边际效益递减的后果——即投入越多，回报却没有过去那么大了。 光源资本合伙人娄洋观察到，从去年12月开始，行业一个标志性变化在于，大模型彻底跳出了过去单纯聊天、问答的Chatbot形态，正式进入真实的Cowork协同工作场景。以Claude Code、Codex等为代表，模型开始能够根据真实工作场景操控本地文件和电脑，真正开始工作。 今年6月24日，字节跳动旗下豆包正式发布豆包2.1系列大模型的豆包专业版，提供接入豆包2.1 Pro模型的办公任务模式，同步披露专业版采用三级阶梯定价方案：标准套餐连续包月68元，加强套餐连续包月200元，高级套餐连续包月500元。 对于以豆包收费为代表的C端产品商业逻辑更迭，纪朝峰??对记者表示，互联网时代通过流量换广告收入的逻辑已被验证，但那时聚拢十万名用户的成本负担并不重，如今大模型产品积累十万名用户调用AI、对话聊天、生图生视频，每一笔都是成本耗费。客户量越大，亏损也越多。 在此背景下，越来越多的资源与产品开始向B端倾斜。以智谱为例，企业级通用大模型（私有化本地部署）是公司目前核心收入基本盘，2025年该部分收入3.66亿元，占总营收 50.4%。叠加企业智能体1.66亿，B 端政企相关业务合计占73.3%，是现阶段现金流、毛利核心来源。 当大模型落地进入深水区，娄洋表示，将出现几个明确的信号：第一层，简单的提示词加少量Context就能完成的任务，大家已基本完成得差不多了，下一步都在进入需要搭建复杂Harness、甚至需要重新提出数据需求的阶段。这说明浅层任务已被扫掉，剩下的都是硬骨头。第二层，OpenAI、Anthropic正通过FDE模式，与并购基金一起直接下场，攻坚那些无法靠简单API渗透的场景，这也说明垂直到了一定深度。 诸多领域中，Coding是眼下提效最显著的部分。它在虚拟环境里运行，标准化程度高，价值判断清晰（代码能不能跑、逻辑对不对），验证成本极低，所以技术成熟最快。从趋势上看，下一步必然向更高客单价的知识工作迁移。这背后有一个技术逻辑：越容易验证结果、越适合做强化学习的场景，当前技术成熟速度越快。 大模型在B端会走传统SaaS的老路吗？零一万物产品负责人姚璨持乐观态度，他对记者表示，API是基础能力，但不是企业AI的最终形态。企业真正需要的，是AI进入核心业务链路，理解数据、流程、权限、组织结构和经营目标，最后带来可衡量的业务结果。 娄洋称，企业端的心态正在发生变化。早期的逻辑是直接用最好、最强的模型完成任务。但现在出现两个现实压力：一方面越好的模型越贵；另一方面更多高性价比的模型在不断涌现。于是企业开始认真权衡Token经济学。对于非极高价值的任务，企业逐渐开始评估API的性价比。 未来国内大模型行业将告别唯技术论的单一估值逻辑，技术实力与可持续商业兑现能力双重标准成为市场评判核心。解禁潮只是起点，未来1-2 年，持续缩减亏损、扩大高价值B端收入、落地自主智能体规模化应用的企业，才能穿越估值震荡周期，真正兑现AGI产业长期价值。

2026-7-8 1: 7月8日，Wind数据显示，A股市场共计58只个股涨停。其中建筑装饰板块恒尚节能收获7连板，PCB概念威尔高2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-8 1: 去年姚顺雨加入腾讯后，又一名OpenAI前研究员加入腾讯。 据腾讯相关负责人介绍，OpenAI 前研究员 Yonglong Tian（田永龙）已于近期加入腾讯大语言模型部，后续将参与 VLM（视觉语言模型）相关研发。 公开资料显示，田永龙毕业于清华大学，曾任职于谷歌DeepMind、OpenAI，主要研究方向包括计算机视觉、视觉表征学习及生成式模型。田永龙曾与现任腾讯CEO/总裁办公室首席AI科学家姚顺雨共事。 将田永龙招入麾下，是腾讯扩充AI人才的最新动作。去年12月姚顺雨加入腾讯后，已给腾讯的AI研发带来改变。 姚顺雨推动了模型与C端应用元宝的co-design（联合设计），混元也从非常在意外部榜单排名变成以用户体验为目标。数据层面，以往大模型训练数据多但不够高质量，姚顺雨在HY3上线前砍掉了很多对模型训练无用的数据，着重提升数据质量。 腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生评价称，姚顺雨做了很多化繁为简的工作，HY3相比过去也有很大进步。 从模型迭代看，姚顺雨于今年4月交出加入腾讯后的第一份答卷。腾讯混元4月发布Hy3 preview语言模型并将该模型开源。姚顺雨说，这是混元大模型重建的第一步。该模型是一个快慢思考融合的混合专家模型，总参数 295B（B为10亿），激活参数21B，最大支持256K上下文长度。 近日混元则发布了HY3，这个快慢思考融合的模型采用MoE架构，总参数295B、激活参数21B，支持256K上下文长度。据介绍，Hy3延续了能力增长曲线，通过进一步提升后训练的算力规模及数据质量和多样性，在各类任务上表现比Hy3 preview更好，以较小尺寸首次达到比肩国内外大尺寸旗舰模型的效果。 混元还介绍，在基于真实日志的评测中，Hy3常识错误率较preview版本下降了一半，幻觉率下降了超一半。在其内部评估中，Hy3在综合办公与生活服务两大场景上超过GLM 5.1等国产模型。 混元近期还透露了HY3 Preview上线后的数据，称日均token消耗量增加了20倍，WorkBuddy上自主选择Hy3 preview的用户数增长了6倍。

2026-7-8 1: 当地时间7月5日，美墨加世界杯16强淘汰赛中，挪威队以2:1淘汰巴西队，历史上首次晋级世界杯“八强”。在这场历史性的决战中，全场最耀眼的焦点无疑是挪威队的“王牌中锋”哈兰德（Erling Haaland）。 截至当天，首次参加世界杯的哈兰德以七颗进球与梅西、姆巴佩并列射手榜第一。有人惊叹他的身体素质，有人佩服他的终结能力，还有网友感叹，哈兰德作为“世界杯表情包大户”更是全球公认的互联网“梗王”。 “进球机器”+“梗王” 哈兰德出生于英国利兹，他的父亲英格?哈兰德（Alf-Inge Haaland）曾效力于利兹联队（Leeds United），并曾在英超联赛出战。母亲格里?布劳特（Gry Braut）则是挪威顶尖的田径运动员、挪威七项全能冠军。在哈兰德三岁时，全家返回挪威的布吕内小镇。 据哈兰德的启蒙教练伯恩特森（Alf Ingve Berntsen）回忆，首次观察哈兰德训练时，发现他几乎每次触球都能转化为进球，表现远超同龄球员，因此他很快被提前升入更高年龄组训练。哈兰德在15岁时进入挪威U15国家队，正式踏上国际赛事的道路。在之后的职业生涯中，他先后在萨尔茨堡红牛、多特蒙德与曼城等球队效力。 2019年9月，年仅19岁的哈兰德首次被征召进入挪威国家队，并在对阵马耳他的欧洲杯预选赛中完成首秀。仅仅几天后，他在对阵瑞典的比赛中踢进国家队首球。此后，他迅速成为挪威国家队的核心中锋。 在绿茵场外，哈兰德则完全是另一个“画风”，他是球迷口中的“梗王”，总能以最真实、最自然的方式制造大量欢乐“梗”。身高1米96的哈兰德的表情管理堪称“灾难级”：进球后兴奋到五官乱飞的庆祝动作、赛后采访时的耿直回答、训练中偶尔出现的抽象瞬间，都被网友迅速做成表情包，在社交媒体上快速传播。尤其是本届世界杯期间，他一句“这是挪威历史上最疯狂的日子之一”，配上那张又开心又有点懵的表情，直接冲上热搜。 同其他球星相比，哈兰德和球迷们互动几乎不设防，有时会认真回复球迷的搞笑评论，还会在镜头前大方展示自己“吃播”的模样，收获了大量年轻球迷的喜爱。一些球迷调侃：“哈兰德进球靠实力，娱乐球迷则靠天赋。” 多处房产 这位挪威球星在球场之外也悄然建立起了一份“横跨欧洲”的房地产投资版图。据统计，哈兰德在西班牙、挪威和英格兰等多地均有房产，总价值超过3000万美元。 据报道，哈兰德名下资产中的“掌上明珠”是位于西班牙马贝拉(Marbella)的一处豪华豪宅，估值约为700万美元。该房产占地超过22000平方英尺（约合2043.87平方米），内设有宽敞的户外娱乐区、游泳池、景观花园，以及地下层。 2022年，当哈兰德转会加盟曼城时，有报道称哈兰德在抵达英格兰后仍然投资家乡挪威的房地产市场。2023年的报道显示，哈兰德在奥斯陆购入了一套价值超过300万美元的豪华公寓。据称，该住所位于高端的Sommerro酒店所在大楼内，提供高水准隐私保护与安保服务。 2024年，哈兰德与女友伊莎贝尔及他们的孩子移居曼彻斯特柴郡奥尔德利埃奇村的一个六居室庄园，追求宁静的家庭氛围。2025年，他又斥资约821万美元在柴郡购入一座10居室新建豪宅，拥有私人湖泊、马厩、树屋等奢华配置。

2026-7-8 1: 当地时间5月13日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。双方以两国元首重要共识为指引，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就解决彼此关注的经贸问题和进一步拓展务实合作进行了坦诚、深入、建设性的交流。这是落实中美两国元首重要共识的具体行动，也是双边经贸关系止跌企稳的积极信号，再次证明：中美经贸关系的本质是互利共赢，合作是双方唯一正确的选择。 农业合作是中美经贸的“压舱石”和“基本盘”。中美两国，一个是全球最大的农产品消费市场之一,中国有14亿多人口的巨大消费需求，随着居民生活水平不断提高，对优质乳制品、水产品、肉类等农产品的进口需求持续增长;一个是全球最重要的农产品出口国,美国拥有广阔的耕地和先进的农业技术，农产品出口是其农业部门的重要收入来源。双方产业高度互补，中方有进口需求，美方有出口意愿，做大做稳农产品贸易对双方都有好处，合作空间很大，前景广阔。这是市场规律的自然结果，是两国人民实实在在的利益交汇点。 近年来，尽管中美经贸关系经历了不少风雨，但双边农产品贸易始终展现出强大的韧性。即使在贸易摩擦最激烈的时期，双方的农产品贸易也没有中断。美国农民也依然把中国视为不可或缺的出口市场。这充分证明，经济基础决定上层建筑，利益纽带是中美关系中最深层、最持久的力量。农业合作作为双边经贸的基本盘，其稳定与否直接关系到两国经贸大局的走向，也关系到两国数百万农户、企业和十多亿人民的切身利益。 坦诚对话是解决问题的唯一正道。此次磋商一个引人注目的特点是“坦诚、深入、建设性”。坦诚，意味着双方没有回避矛盾，没有粉饰太平，而是把各自关切摆到桌面上来谈；深入，意味着双方不是浅尝辄止、点到为止，而是就具体议题逐项推进、寻求突破；建设性，意味着双方不是为了吵架而来，而是为了解决问题而来。这告诉我们，中美之间只要双方坚持相互尊重、平等相待、以和为贵，任何困难都可以找到出路。 正视障碍、积极求解，方能行稳致远。我们也要清醒看到，当前中美农业贸易仍然面临不少问题和障碍，美方加征的高额关税是其中最突出的原因。关税壁垒不仅抬高了中国进口企业的成本，也让美国出口商和农民承受了不应有的代价，是典型的“双输”做法。用对话代替对抗，用协商代替施压，用互利共赢的方案化解分歧，这才是大国相处应有的智慧。我们期待双方以此次磋商为契机，继续相向而行，逐步消除不合理的贸易壁垒，为双边农业合作创造更加公平、稳定、可预期的环境。 中美关系的前景总体光明。回顾历史，中美经贸关系从来都是在摩擦中前行、在合作中发展。每一次矛盾的解决、每一次磋商的推进、每一个共识的达成，都是在为双边关系注入正能量。此次韩国磋商再次表明，中美两国完全有能力、有智慧管控分歧、拓展合作。两国元首的战略引领为双边关系提供了根本遵循，各界人士的共同努力为务实合作奠定了坚实基础。 合则两利，斗则俱伤。中美两个大国，合作好了，可以成为世界经济增长的双引擎；对抗下去，只会让全球经济雪上加霜。我们呼吁美方同中方一道，真切落实好两国元首达成的重要共识，以实际行动推动双边经贸关系健康稳定发展。从农产品这个最接地气、共同利益最集中的领域开始，把共识转化为行动，把行动转化为成果，让中美经贸合作的蛋糕越做越大，让两国人民从中获得更多实实在在的好处。 唯有合作，方能共赢。唯有共赢，方能长远。这是历史的启示，更是未来的方向。 （本文作者为商务部国际贸易经济合作研究院研究员、中国商业史学会外贸史分会副会长 彭波）

2026-7-8 1: 7月8日，阿里巴巴港股(09988.HK)股价上涨，截至发稿涨超11%。 消息面上，阿里Q1财报前瞻释放了阿里云持续高增长和阿里电商业务利润的恢复趋势。 记者从知情人士处了解到，阿里巴巴2027财年Q1（2026年第二季度）财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至45%左右，超出市场预期，阿里云EBITA margin（息税前利润率）持续改善，从往季的9.1%提升至低双位数，整体电商业务包括中国电商和阿里国际数字商业集团利润恢复。 淘宝闪购方面，上述知情人士提到，淘宝闪购该季度减亏快于市场预期，与竞对UE（单位经济模型）差距收窄并有望继续改善，AOV（平均订单价值）环比提升，降补同时市场份额保持稳定，非餐增速高于行业。 此前，阿里巴巴发布的2026年第一季度财报显示，一季度阿里收入2433.8亿元，同比增长3%。该季度，阿里经营亏损8.48亿元，2025年同期为经营利润284.65亿元，阿里在财报中表示，利润的下降主要由对科技业务、即时零售以及用户体验的投入导致。 过去几个季度，对科技业务及即时零售的投入让阿里利润承压，同时，即时零售对阿里国内电商业务的客户收入带动尚未明显显现，一季度阿里中国电商集团经调整EBITA 同比下降 40%。受此影响，东方财富数据显示，今年以来，阿里港股股价已跌近25%。 伴随着阿里Q1财报前瞻的释出，股价大涨背后，市场高度关注阿里AI及电商业务的利润情况。 阿里此前提到，AI 业务已跨越初期投入阶段，正式迈入商业化回报周期。截至上季度，阿里云外部商业化收入增速加速至 40%，AI 相关产品收入连续第十一个季度实现三位数增长。伴随着2027财年Q1财报前瞻的释出，阿里云息税前利润率的改善成为重要指标，阿里巴巴CEO吴泳铭在上季度财报电话会中表示，预计未来一到两年阿里云的毛利率会有比较显著的提升，也会在最近一两个季度内看到这些变化。这项指标的具体兑现情况值得持续观望。 而在淘宝闪购方面，值得关注的是，淘宝闪购是否已走过烧钱换量阶段，在补贴降温后，市场留存率和高客单价订单的增长情况。记者了解到，当前淘宝闪购的重点已转为高客单的餐和非餐订单。 据阿里电商事业群CEO蒋凡透露，淘宝闪购1-3 月份整体订单规模是去年同期的 2.7 倍，其中非餐饮零售部分是去年的 3 倍。 他表示，“我们有信心在新财年结束前实现 UE 转正。”在保持订单规模的同时，如何通过物流效率的提升、订单结构的优化、笔单价的提升持续优化 UE 指标，淘宝闪购正转向这个关键挑战。

2026-7-8 1: 7日，追踪三星电子与SK海力士的单股杠杆ETF再遭重创，14只产品中13只跌破2万韩元发行价，部分产品盘中跌幅一度扩大至约20%。8日，韩国综合股价指数（KOSPI）收跌5.35%，报7246.79点，较前一交易日下跌409.52点，较6月高点跌超20%。 当前，从韩国金融监管机构，到国会议员，韩国国内围绕单一股票杠杆ETF的争议不断发酵。而这类产品仅在1个多月前于韩国市场正式推出。 首尔科学综合研究生院大学主任教授黄菲在接受第一财经采访时表示，除了AI存储超级周期叠加基本面改善的核心因素外，韩国杠杆/反向ETF的资产管理规模及交易额占比之大，是导致韩国股市剧烈波动的原因之一，“即便市场基本面没有变化，单纯的资金结构也会让每一次外部冲击被成倍放大”。 今年年初至7月第一周，韩国股市频频触发各类风控机制，比如，因期货价格相对前一交易日基准价单日涨跌超过5%，且持续1分钟的“边车机制”（Sidecar）已被触发31次，聚焦现货指数的大盘熔断机制也已触发了5次。 指数波动的“放大器” 6日，国民力量党议员、前总统候选人安哲秀（Ahn Cheol-soo）在社交媒体上呼吁，三星电子和SK海力士杠杆ETF“在政策上已经彻底失败”，为了让韩国股市恢复正常运行，应采取包括摘牌退市在内的纠正措施。 安哲秀还称，韩国综合股价指数“已经堕落成赌场”。他喊话韩国总统李在明，要求追究金融监管机构相关负责人的责任。 金融数据机构The Kobeissi Letter对今年二季度最新跨境ETF统计，韩国杠杆ETF资产管理规模（AUM）已升至约450亿美元的历史高点，2026年初至今增长约800%。野村证券在此前的市场策略报告中也提到，韩国高集中度单股杠杆ETF的每日机械再平衡交易，会在无基本面变动时，成倍放大外部冲击。 安哲秀给出数据显示，当前流入三星电子和SK海力士杠杆ETF的资金规模已达212万亿韩元（约合1386亿美元），而两家公司合计占KOSPI总市值约60%。“在如此高权重个股基础上继续叠加杠杆资金，相当于为整个指数安装了‘放大器’，持续放大市场波动。”他写道，而KOSPI恐慌指数此前也一度因为市场波动，升至创纪录的90.8。 他还写道，与其继续允许单一股票杠杆ETF存在，不如直接禁止此类产品，同时放宽相关监管要求，以改善韩国资本市场结构。 态度变了又变，监管反思 今年1月底，韩国金融服务委员会（FSC）宣布允许以三星电子和SK海力士等本土蓝筹个股为标的发行单一股票杠杆ETF。4月28日正式修订相关规则，将单只个股投资持仓上限上调至100%，并取消了基金持仓须至少包含10只个股的配置要求。5月27日，首批挂钩三星电子与SK海力士的2倍杠杆ETF正式上市，旨在将此前流向海外市场的高风险交易需求留在韩国国内。 当时，未来资产等韩国本土券商旗下的基金积极参与发售。在散户的持续涌入下，产品上市后迅速吸引大量资金，仅数周时间便录得极高成交额，交易活跃度远高于普通ETF。受人工智能相关芯片行情提振，14只杠杆ETF仅在6月单月合计成交额达212万亿韩元，占同期ETF总成交额的26.6%，部分产品换手率甚至超过120%。 野村证券策略师估计，市场每波动1%，杠杆ETF目前就会产生约90亿美元的调仓需求。这些交易大多是基金经理为维持承诺杠杆而必须执行的“机械式”调仓，可能在上涨行情后期增加买入压力，在市场下跌期间增加卖出压力。 随着市场波动持续扩大，韩国监管机构近期开始释放更加谨慎的信号。7月5日，韩国央行在回复国民力量党议员的书面答复中表示，由于三星电子和SK海力士占韩国股市总市值及成交额的一半以上，单一股票杠杆ETF规模持续扩大，可能进一步提高市场集中度，并加剧市场波动。 韩国央行表示，当企业经营状况或市场预期发生变化时，这类产品容易强化单边资金流向。一旦市场回调，散户投资者损失可能进一步扩大，而ETF赎回及投资组合再平衡也可能加剧相关股票价格波动。韩国央行强调，将持续监测单一股票杠杆ETF对韩国股市及金融体系带来的影响。而在6月24日发布的《金融稳定报告》中，韩国央行当时还将该类产品定性为“有助于吸引外资、遏制资本外流”。 在韩国央行转变表态前，韩国金融监督院（FSS）已对这类高风险产品发出预警。韩国金融监督院院长李灿镇（Lee Chan-jin）在6月22日的新闻发布会上公开表示，对批准上述ETF产品感到遗憾。“当时我们推进得太仓促了。”他说，“回过头来看，我后悔批准了这些产品，或许我当时应该竭尽所能阻止其获批。” 目前，韩国金融监督院正在研究收紧单股杠杆ETF投资门槛的具体措施。据悉，潜在的干预措施包括限制发行数量、设置规模上限、提高散户投资门槛等。 黄菲分析，对于当前的韩国股市而言，任何监管收紧的信号甚至是市场的传言，都有可能触发杠杆资金的恐慌性撤离，“原本被寄望于吸引外资的创新产品，如今反倒成了悬在韩国监管层和资本市场头顶的不确定因素，进退之间都暗流涌动。”

2026-7-8 1: 7月8日，四大股指集体收跌，沪指跌0.49%，深成指跌1.87%，创业板指跌1.7%，科创综指跌0.44%。 盘面上，锂电池产业链、超硬材料、人形机器人概念跌幅居前，精细化工、基本金属、汽车零部件板块低迷；算力产业链爆发，油气、煤炭股活跃。 具体来看，石油板块走高，通源石油、中海油服等涨超5%。 锂矿概念股集体下跌，天齐锂业、雅化集团等多股跌停。 沪深两市成交额2.56万亿，较上一个交易日缩量176亿。全市场超3700只个股下跌。

2026-7-8 1: 经济大省江苏财政实力雄厚，近年来财政收入稳居全国第二，仅次于广东。江苏近日率先披露当地今年上半年财政收支情况。 江苏省财政厅数据显示，2026年上半年，全省一般公共预算收入完成5941亿元，增长1.8%。这一增速略高于去年同期（1.1%）。 根据今年江苏省预算报告，江苏今年全年一般公共预算收入预期目标为10450亿元，增长2%。从实际执行情况看，上半年当地一般公共预算收入完成年初预算的57%，实现“时间过半、进度过半”，好于年初预期。毫无悬念，今年上半年江苏省这一收入规模预计继续稳居全国第二。 一般公共预算收入由税收收入和非税收入组成，其中与经济关联最为密切的税收收入又是核心。 江苏省财政厅数据显示，今年上半年当地一般公共预算收入中，税收收入完成4545亿元，增长3.4%，全省税收占一般公共预算收入比重为76.5%；非税收入完成1396亿元，下降3%。 江苏省今年上半年税收收入增速略高于去年同期（2.7%），且今年以来税收收入累计增速小幅攀升，说明当地经济运行稳步向好。不过，江苏税收收入增速略低于全国同期平均水平。 从具体税种看，今年上半年，江苏第一大税种增值税收入为2119亿元，增长5.8%。这一增速高于当地税收平均增速，成为拉动当地税收增长的主力。 增值税收入增长一方面是因为今年以来当地工业、服务业保持稳定增长，而全国工业生产者出厂价格今年以来保持上涨，也带动现价计算的增值税收入增长。 江苏省统计局数据显示，今年1—5月全省规模以上工业增加值同比增长6.7%。1—4月，全省规模以上服务业营业收入同比增长6.8%。 企业利润改善也带动江苏第二大税种企业所得税收入累计增速由负转正。江苏省财政厅数据显示，今年上半年当地企业所得税收入为867亿元，增长2.5%。 江苏个人所得税收入保持快速增长。今年上半年，江苏个税收入为317亿元，增长17.4%，这一增速远高于税收平均增速。 实际上，今年全国个税收入也保持较快增长。这主要由于资本市场活跃带动股权转让个税、利息股息红利转让所得个税等高速增长，有色金属冶炼和压延加工业、金融业等行业个税增长较快带动。另外，个税征管不断强化，推动今年以来一些网络主播、高收入人群补税，也推动个税收入增长。 与大多数地方相似，受楼市低迷影响，江苏房地产相关税收出现明显下滑。比如，今年上半年江苏契税同比下降18%，土地增值税同比下降14.4%。 今年上半年江苏省非税收入出现小幅下滑，可能与前些年加力盘活存量资产资源增收导致前期基数较高有关。这一收入小幅下滑也符合年初预期。 为了稳增长、防风险，江苏今年上半年加快发债，发债规模位居各省份之首。 根据企业预警通数据，今年上半年江苏省发行政府债券约5360亿元，其中新增债券约1764亿元，再融资债券约3596亿元。 从支出端来看，江苏省财政厅数据显示，上半年全省一般公共预算支出完成7248亿元，增长0.1%。这一支出规模占年初全年支出预计数（15340亿元）比重约47%，支出仍有提速空间。 民生类支出得到优先保障。江苏省财政厅数据显示，今年上半年社会保障和就业支出同比增长7.6%，卫生健康支出同比增长5.1%，均高于支出平均增速。

2026-7-8 1: A股市场再现上市公司实际控制人离婚案。7月7日晚间，大洋电机（002249.SZ）公告称，实际控制人彭惠已就离婚纠纷向广东省中山市第一法院提起诉讼，被告为该公司控股股东、实际控制人鲁楚平，原告请求判令离婚并进行财产分割。目前该案件已获法院受理，但尚未开庭审理。受此消息影响，7月8日早盘，大洋电机大幅低开，随后触及跌停，跌停价7.46元，截止发稿，总成交额7.38亿元。约55亿元市值股权待分割公告显示，彭惠目前直接持有大洋电机4809万股，占公司总股本的1.95%；鲁楚平直接持有公司股份约6.14亿股，持股比例24.87%。双方合计直接持有约6.62亿股，占该公司总股本的26.82%。截至7月7日收盘，大洋电机股价报收于8.29元/股。按此计算，鲁楚平与彭惠合计持股对应市值约54.85亿元左右。针对此次诉讼，大洋电机称，诉讼仅涉及控股股东、实际控制人个人的股东权益，与该公司生产经营无关，不会对经营产生重大影响。因该案件尚未开庭审理，无法判断诉讼结果，亦无法预计诉讼进程及判决时间，公司实际控制权是否发生变动存在不确定性。另外，公告还特别提到，此次诉讼不存在变相减持或规避相关减持限制的情形，相关方仍需遵守相关减持规定。这与此前监管层强调的“大股东、董监高不得以离婚、解散清算、分立等任何方式规避减持限制”的政策导向相呼应。大洋电机于去年9月向港交所递交了上市申请，迈出“A+H”双资本平台的关键一步，而创业夫妻的婚姻破裂以及后续可能出现的股权分割，或为其港股IPO之路带来变数。另外，就在披露离婚诉讼公告的同日，大洋电机披露了董事、高管提前终止减持计划的公告。该公司董事、常务副总裁刘自文，董事、副总裁刘博，副总裁、财务负责人伍小云，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，并结合当前市场环境等因素综合考虑，决定提前终止原定于2026年6月15日至9月14日实施的减持计划。今年以来，大洋电机股价震荡下行，6月26日触及年内低点后小幅反弹，7月7日再度下行。对于股价下跌，多位投资者在互动平台询问该公司市值管理工作。该公司回复称，持续开展常态化股份回购并完成了部分回购股份的注销工作，后续将结合实际情况及市场环境综合研判回购、增持等相关举措，努力推动上市公司市场价值与内在价值的相匹配。创业夫妇曾登顶胡润富豪榜大洋电机成立于2000年，2008年6月上市，主要从事电机及驱动控制系统业务。公开资料显示，鲁楚平1965年出生，工程师，大学本科学历，毕业于华南理工大学自动化专业，1988年起先后担任中山威力集团洗衣机厂工程师、中山威力集团电机厂副厂长，2000年创立大洋电机。彭惠1968年出生，会计师、审计师。毕业于华中工学院汉口分院机械制造管理工程专业。1989 年起在中山市交通局石岐宾馆工作。2000年加入大洋电机，现任该公司董事。两人曾是业内公认的创业夫妻档，伴随企业规模扩张，两人的财富也持续增长。2022年，鲁楚平、彭惠夫妇以75亿元财富位列登上胡润全球富豪榜，同时成为当年的“孝感首富”。从业绩来看，大洋电机2025年实现营业总收入122.21亿元，同比增长0.89%；净利润10.83亿元，同比增长21.99%，营收与利润均创下历史新高。但今年一季度，该公司实现营收30.39亿元，同比下降了3.89%；净利润2.99亿元，同比增长5.11%。对于营收下滑，大洋电机解释称，主要受空调行业产销疲软拖累建筑及家居电机业务收入下滑所致。同时，该公司一季度经营活动现金流净额同比减少了近50%，主要系当期销售商品收到的现金减少及收到的出口退税金额降低所致。

2026-7-8 1: 继海思科之后，又有一家国产药企的慢性阻塞性肺疾病（COPD，下称慢阻肺）创新药管线达成对外授权交易。 7月8日上午，中国生物制药（01177.HK）发布公告称，公司将TQC3721（PDE3/4抑制剂）海外权益以总额最高19亿美元授权给阿斯利康。 该总交易额创下国内呼吸领域近三年单产品对外授权之最，慢阻肺是全球第三大致死原因，存在较大未满足需求，标准疗法吸入性糖皮质激素（ICS）、长效β2受体激动剂（LABA）、长效毒蕈碱拮抗剂（LAMA）已经沿用多年，虽可改善患者的疾病症状、减缓疾病进程，但仍有部分患者面临急性加重、局部免疫功能低下、未来感染风险增加等问题，亟需新的治疗方案。 PDE3/4抑制剂是近二十年COPD领域首个创新吸入制剂，被认为具有百亿级全球市场潜力。去年7月，制药巨头默沙东以100亿美元天价收购专注于呼吸系统疾病治疗的生物技术公司Verona，获得其全球首款获批上市的PDE3/4抑制剂，让这一赛道备受关注。去年7月28日，恒瑞医药将PDE3/4创新药HRS-9821授权给GSK。今年1月，海思科也将PDE3/4创新药HSK39004授权给AirNexis。 中国生物方面表示，TQC3721布局雾化与干粉双剂型，可适配不同患者群体、疾病严重程度及商业化应用场景，满足差异化需求；可与单支扩、双支扩、三支扩联用，进一步改善肺功能、减少急性加重，在慢阻肺、哮喘、特发性肺纤维化等多种呼吸系统疾病中均具有治疗潜力。雾化吸入混悬液正在中国开展III期临床试验，干粉吸入粉雾剂亦同步推进至II期临床。 作为这次的被授权对象，阿斯利康是全球呼吸/免疫收入第一大药企，拥有超过15个呼吸产品管线，4个年销售10亿美元以上重磅产品。阿斯利康方面表示，此次合作将进一步丰富公司在呼吸疾病领域的产品组合。 这次交易之下，中国生物制药获得首付款将达到2美元，截至目前，该公司已累计完成4项对外授权交易，首付款合计超10亿美元，交易总规模逾70亿美元。 对外授权交易已成为中国创新药收入以及利润的重要组成部分。根据医药魔方统计，2026年上半年，中国医药对外授权出海交易总金额达到997亿美元，约为2024年全年（522亿美元）的2倍，接近2025年全年（1357亿美元）的73%，2026年全年总额有望再创新高。

2026-7-8 1: 原奶产业终于要熬出头。记者今日（7月8日）从中国奶业协会举办的2026年奶业创新发展会议上了解到，在经历了超长的下行周期后，行业终于呈现出触底反弹的新趋势。据北方部分原奶产区奶农介绍，目前乳企生鲜乳价格收购已有小幅回升，散奶的价格涨幅更快。原奶收购价格涨了“感觉快熬出头了。”在河北经营一家千头牧场的负责人李欣告诉记者，近期并不是乳品消费旺季，受到热应激（高温天奶牛减产）和市场需求的影响，乳企的原奶收购价已经开始上涨，而外面的散奶（非合同收购的原奶）上涨更为明显，已经从2.5元/公斤上涨至3.3元/公斤。据李欣回忆，此前只有在乳企为中秋国庆备货期才会出现此类行情，当前奶价上涨或意味着市场需求正在实质性回暖。一直以来，市场散奶的价格走势也与市场景气程度有关。在上一轮缺奶的周期中，散奶的价格甚至被炒到5元到6元/公斤。不过随着行业下行，2024年5、6月份，北方产区散奶收购价格曾一度跌至1.2元到1.5元/公斤，2025年同期约为2.1元到2.3元/公斤，相比之下今年市场环境优于前两年。在奶业低谷期，部分牧场采取了减少后备牛的饲养比例、淘汰不盈利的奶牛、饲料尽可能本地化等方式，以寻找盈利平衡点降本活命。近日部分受访牧场表示，整体奶价还是偏低，牧场的经营压力依然较大，但生存环境正在逐步好转。地方行业协会与农业农村部监测数据也印证了这一趋势。山东奶协数据显示，6月上旬山东原奶收购价为3.07元/公斤，同比上涨1.3%，已持续5周企稳；农业农村部监测显示，2026年5月国内10个主产省份生鲜乳平均价格环比上涨0.3%。牧业上市公司的业绩情况也在转好。2025年包括现代牧业（01117.HK）、优然牧业（09858.HK）在内的多家原奶上市公司业绩集体减亏。中国飞鹤董事长冷友斌在2026奶业创新发展会议上也透露，2026年第一季度的原奶收购价格已经比2025年有所上涨。行业终现触底趋势山东奶协分析认为，此轮奶价企稳回升，主要是受市场供需双向调整影响。一方面，牧场出于疫病防控，以及市场行情变化，主动优化养殖结构，控制存栏量；另一方面，随着天气转热，冷饮、奶茶制品等销售向好，也带动原奶需求回升。值得注意的是，本轮原奶下行周期已经持续了超过3年，也是近十年来最长一次下行调整，而且回暖的进程颇为曲折缓慢，几次超出行业预期。现代牧业总裁孙玉刚在会议上表示，中国奶业经历了超长的下行周期，随着上游去产能和产业链的持续升级，目前行业已进入触底反弹的阶段，“养殖人终于可以松一口气”。独立乳业分析师宋亮告诉记者，此前他在走访中发现，目前甘肃、山东、宁夏等奶业大省的奶价已经有上行的趋势，行业回暖进程还需要进一步确认。按照此前行业预测，到2026年底到2027年行业才会进入上行周期。在过往的奶业周期中，随着市场供需的变化，原奶供给会偏紧张，甚至会出现抢奶的情况。记者注意到，头部乳企已经在加强对上游牧业的控制力度。6月30日，现代牧业发布公告，称公司及其一致行动主体蒙牛乳业合计持有中国圣牧股权达31.26%，触发香港《公司收购及合并守则》强制全面要约，以每股0.35港元现金收购剩余全部流通股份。同日，伊利股份发布公告，披露境外全资子公司博源投资控股有限公司对优然牧业新股认购事项已于6月29日全部完成。2026奶业创新发展会议上公布的信息显示，2025年中国前40大牧业集团的牛奶产量已经超过2000万吨，已经占到2025年全国牛奶产量的约50%。在宋亮看来，随着乳企对上游奶源的控制力度加大，让奶业周期变化曲线变得更加平缓，行业恢复上行，也不会出现奶价急涨急跌的情况。李胜利在此前的行业活动中也提醒从业者，无须盲目大规模扩栏，精准匹配消费增量即可，以避免再次失衡。（文中李欣为化名）

2026-7-8 1: 7月8日，2025年度国家科学技术奖揭晓，共评选出258个项目和11名科技专家。 第一财经记者从湖北省科技厅获悉，此次国家科学技术奖获奖项目中，湖北省主持完成项目共获奖11项。其中，国际科技合作奖2项（全国仅9项），创湖北单届新高。 获奖项目中，既有行业头部企业又有重点高校，同时涵盖外籍顶尖专家。 其中，企业牵头完成2项；高校牵头完成项目7项（华中科技大学2项、武汉大学2项、中国地质大学<武汉>1项、华中农业大学1项、江汉大学1项）；国际科技合作奖2项，由华中科技大学（澳大利亚籍教授马丁·格林）和武汉理工大学（比利时籍院士苏宝连）作为国内合作单位申报。 9项通用获奖项目均紧密对接湖北优势产业和重点领域。在高端装备领域，华中科技大学教授刘银水主持完成的“深海浸没式海水液压元件关键技术及应用”项目，攻克了万米级深海浸没式海水液压元件核心技术难题，成果成功应用于“奋斗者”号、“蛟龙”号、“深海勇士”号等我国所有已建载人潜水器，实现国际从无到有的突破。 第一财经记者了解到，刘银水是华中科技大学船舶与海洋工程学院院长，长期从事深海海水液压技术应用研究。本次获得国家科学技术发明二等奖的项目，具有多项发明点：一是发明全海水润滑复合极限耐压技术，实现了深海浸没式元件工作深度国际首次突破万米；二是发明结构功能一体化极高压差密封技术，实现了超高压海水动密封技术的重大变革；三是发明超硬超滑配对副极大含沙抗磨技术，实现了润滑机理由物理膜向化学物理复合膜的转变，并且构建了浸没式海水液压元件极端设计-制造-测试-应用技术体系。项目共获授权发明专利128项，发表高水平学术论文115篇，制定国家/行业标准9项；该项目的实施还培养了一批高水平科技人才和工程技术骨干，建设了一支在深海装备领域具有重要影响力的创新团队。 在现代农业领域，华中农业大学教授严建兵主持完成的“玉米基因组育种技术体系构建与应用”项目亦获得国家技术发明奖二等奖。 据湖北省科技厅有关负责人介绍，该项目围绕玉米育种领域基因挖掘效率低、育种技术落后、种质资源创新能力不足等核心关键技术难题展开系统性攻关。首创无基因型限制遗传转化技术，遗传转化效率提升1倍；建立高通量基因编辑平台，基因验证成本降低90%。针对传统育种痛点，首创“功能基因定向设计”芯片，破解单倍体发生分子机制，研发“创造-评估-选择变异”三位一体育种新算法，预测精度提升20%，育种效率提升25%，推动育种从“经验组配”向“精准设计”跨越。项目共获授权发明专利51项（转化27项），培育新品种32个（累计推广7829.8万亩），新增经济效益48.77亿元，显著提升我国玉米育种原始创新能力与产业竞争力。 企业牵头完成的获奖项目分别来自长飞光纤和三峡建工。三峡建工“白鹤滩水电站巨型枢纽工程关键技术项目”获国家科学技术进步奖一等奖，长飞光纤“石英光纤核心材料制备关键技术及应用项目”获国家科学技术进步奖二等奖。长飞光纤有关负责人对第一财经记者表示，获奖项目以“大尺寸、超高纯、智能化”为主攻方向，攻克了大尺寸光纤预制棒高效沉积技术，制备出全球最大实心光纤预制棒；解决了超高纯合成石英管制备过程中深度纯化、精确掺杂的难题，制备出系列超高纯合成石英管（金属杂质含量＜5ppb），实现我国特种光纤用超高纯合成石英管从0到1的突破。 在全国9项国际科技合作奖中，湖北获2项，分别为马丁·格林和苏宝连，创单届新高。获奖者澳大利亚籍教授马丁·格林与华中科技大学长期合作，被誉为“现代光伏之父”，其主导研发的PERC太阳能电池技术全球市场占有率超90%，助推中国光伏产业缩短与世界水平差距15年，2007年获中国政府“友谊奖”；比利时籍院士苏宝连与武汉理工大学深度合作，长期推动中欧新材料领域科技交流，2019年获中国政府“友谊奖”，被中国驻比利时大使誉为“中欧科技交流大使”。两位外籍顶尖专家同时获奖，彰显了湖北在国际科技合作领域的开放度与影响力。

2026-7-8 1: 高增长行业持续扩张，推动需求端成交活跃度提升，深圳甲级办公楼市场在今年上半年延续修复态势。仲量联行统计显示，2026年上半年，深圳甲级办公楼市场新增四个项目，合计体量约24万平方米；而受益于结构性需求回暖，全市的空置率延续下行趋势，截至二季度末，这一指标录得24.9%，环比下降约1.0个百分点，较2025年底累计下降约1.5个百分点，已连续三个季度环比回落。（来源：仲量联行）上半年，支撑写字楼市场回暖的最活跃租赁需求主要来源于硬科技与新经济行业，上述机构统计显示，智能硬件、AI+应用、品牌出海为代表三大类需求合计贡献了租赁成交面积的近30%。业内预计，高科技产业的快速发展，将为写字楼市场提供持续的需求支撑。戴德梁行华南区项目及企业服务部副董事总经理、企业服务部主管黄书礼认为，随着人工智能、半导体、先进材料、生物制造等产业的规模化扩容与能级提升，企业在总部布局、研发中心设立及团队扩张等方面的办公需求或将持续释放，为深圳甲级写字楼市场注入增长动能。随着空置压力的边际缓解，业主方的定价策略与市场预期也开始发生悄然变化。仲量联行数据显示，二季度全市甲级办公楼租金环比跌幅显著收窄至1.0% ，实现连续两个季度改善，上半年累计下跌约3.4%。其中，福田核心区是跌幅收窄最为明显的片区之一，区域内多数甲级办公楼二季度租金整体维持相对稳定。仲量联行华南区董事总经理李文杰表示，经过近几年的市场深度调整后，随着空置率连续改善，深圳办公楼市场正逐步进入更为理性的修复阶段。“业主方心态已从前期强调‘以价换量’，转向寻求去化与价格之间的审慎平衡，进一步大幅降价的意愿有所减弱。”李文杰提到，尤其是核心地段、运营能力较强的优质资产，议价能力边际增强。不过，目前写字楼租金的下行趋势暂时还未改变。据戴德梁行数据，截至二季度末，深圳全市甲级写字楼租金进一步降至每月每平方米144.2元，较2025年末累计下降3.4%。租金的持续走低促使各档次物业间价差收窄，成本优势又驱动着部分企业加速搬迁置换，不少企业利用这一窗口期，以更好的租金成本实现更高品质的办公空间。戴德梁行数据显示，包括扩租、新设企业、外地企业初入本地等在内的各类新租需求，占面积比约37%，而企业升级搬迁需求占比约27%。仲量联行预计，在需求预期改善、空置压力阶段性释放的背景下，业主对进一步大幅下调租金的态度将更趋谨慎；租户端仍将以成本控制为主，通过续约重组谈判、搬迁议价与优化面积实现降本，与此同时，升级需求将向交通便利、配套完善及楼宇品质卓越的项目集中。全年租金同比跌幅或有望较2025年进一步收窄。值得一提的是，在供应持续增加的背景下，市场仍需要时间消化。戴德梁行研究院副院长、华南及华中区研究部主管及董事张晓端表示，今年内深圳还有约94万平方米的甲级写字楼计划投入使用，未来五年整体在途供应量仍将维持高位。“激烈竞争的市场环境也将倒逼项目创新变革。”张晓端表示，越来越多业主及运营方积极尝试灵活分割空间、弹性租赁条款等策略，适配中小微企业轻量化、灵活化的办公需求。此外，通过丰富产业配套、提升硬件品质实现软硬件综合升级，打造差异化竞争力，亦是稳定租赁表现、缓解空置压力的有效路径。

2026-7-8 1: 时隔两年多，国家科技奖再度公布。 据新华社，2025年度国家科学技术奖7月8日在京揭晓，共评选出258个项目和11名科技专家。其中，国家最高科学技术奖2人；国家自然科学奖51项，其中一等奖3项、二等奖48项；国家技术发明奖58项，其中一等奖3项、二等奖55项；国家科学技术进步奖149项，其中特等奖3项、一等奖13项、二等奖133项；授予9人中华人民共和国国际科学技术合作奖。 第一财经从上海市科委获悉，上海共有68项牵头或合作完成的成果及人选荣获国家科学技术奖，占全国授奖总数25%，连续21年超过10%，获奖数量和比例创历年新高。 上海市科委供图 上海牵头完成的获奖项目共有29项，占全国授奖总数的10.8%，牵头获奖项目比例为历年新高。其中，国家科学技术进步奖一等奖1项、国家自然科学奖二等奖4项、国家技术发明奖二等奖4项、国家科学技术进步奖二等奖17项、中华人民共和国国际科学技术合作奖3人。上海合作完成的项目中，2项荣获国家科学技术进步奖特等奖。 具体来看，同济大学程鑫彬教授领衔完成的“量子化光晶格常数的纳米计量关键技术及集成电路应用”项目荣获国家科学技术进步奖一等奖。项目针对我国纳米计量领域存在的核心问题，研制出5项国家一级标准物质、直接溯源型计量仪器和晶圆级标准片，建立了具有完全自主知识产权的扁平化纳米计量技术，为集成电路等纳米制造领域提供了校准与标定用的“精准标尺”。 今年的获奖项目中，基础研究成果在优势学科领域中不断涌现。4个项目牵头荣获自然科学奖二等奖。其中，复旦大学2项、中国科学院上海分院2项，分布在数学、化学、生物学和材料科学领域。 例如，中国科学院分子植物科学卓越创新中心王二涛研究员团队打通基础研究到田间应用通道，为农业减肥增效提供核心技术支撑。复旦大学俞燕蕾教授团队的研究成果有助于推动智能高分子材料、智能微流控、软体机器等领域发展。中国科学院上海有机化学研究所刘国生研究员团队开展开辟了烃类分子碳氢键的不对称催化转化新领域，有力推动了合成化学、金属有机化学等学科的创新发展。 技术发明奖项体现了高校的产学研合作生态。4个项目牵头荣获技术发明奖二等奖。其中，上海交通大学2项、华东理工大学2项，分布在新材料、先进制造、生态环境、电子信息等领域。包括朱向阳教授团队面向高端制造的机器人、关新平教授团队现场级工业网络控制系统、刘昌胜院士团队高活性骨修复体、杨强教授团队油气田生产污水物理法处理新技术。 科技进步领域，17个项目牵头荣获科学技术进步奖二等奖，其中专用项目2项。在集成电路、生物医药、航空航天、新材料、先进制造、高端装备、生命健康、生态环境、防灾减灾等领域，以高水平科技自立自强支撑引领高质量发展。 在国际科技开放合作方面。3位外国科学家荣获中华人民共和国国际科学技术合作奖。艾尔莎·瑞秋曼尼斯教授是美国三院院士及美国工程院主席团理事，长期致力于对华友好合作，与东华大学、中国科学院、北京大学等机构开展全面合作。雷内·贝尔纳茨教授是享誉国际的肿瘤学家，与上海交通大学医学院附属仁济医院合作，开展肝癌精准治疗研究。奥托·海因里希·赫尔佐格教授是全球著名人工智能科学家，与同济大学合作，引领了人工智能赋能城市规划的前沿探索。

2026-7-8 1: 计量是测量的科学及应用。只有测得出，才能造得出；只有测得准，才能造得精。纳米计量是实现纳米制造准确性的前提和保障。面向先进纳米制造产业的“扁平化、嵌入式、小型化”等现场计量需求，我国科学家的成果，为集成电路等纳米制造领域提供了用于仪器校准与标定的“精准标尺”。 7月8日，2025年度国家科学技术奖揭晓。由同济大学牵头完成的“量子化光晶格常数的纳米计量关键技术及集成电路应用”项目荣获国家科学技术进步奖一等奖，项目由同济大学、上海御微半导体技术有限公司、中国计量科学研究院、桂林电子科技大学，上海市计量测试技术研究院有限公司合作完成。项目团队抓住国际单位制（SI）量子化变革的机遇，历经二十余年攻关，发明了量子化光晶格常数的纳米计量技术，缩短了纳米计量传递链，提升了扁平化水平，更适用于解决产业应用问题。 受访者供图 在具体的产业应用中，这种高精度的标准扮演着“校准器”的角色，直接关乎高端量测设备的准确性。 一把精准的量子化纳米标尺，其刻度归根结底由原子构成。原子在固定位置，排列得越整齐，刻度才越精准，纳米标尺就越准确。可是，如何让亿万个原子准确均匀一致地排列到量子化常数的固定位置上呢？ 项目团队完成人，同济大学物理科学与工程学院长聘教授，国家集成电路微纳检测设备产业计量测试中心（上海）（筹）副主任邓晓对第一财经记者解释，该项技术创新的核心在于自然常数的“物化”。例如，传统标准物质量值依赖校准和标定，而他们团队直接从原子跃迁波长出发，将“米”定义的精准复现融入纳米尺度标准物质制造和应用全过程，研制了直接溯源的“纳米尺”。 他们创新采用了“量子化光晶格”技术。“量子化”，源于铬原子在真空中的量子跃迁波长——天然的量子化纳米常数。利用光频梳把激光锁定在这个量子化波长上，两束相向而行的激光便在空间中叠出一列明暗相间、周期恒定的驻波，这就是“量子化光晶格”——宛如一副用光铸成的“模具”，格点周期（即晶格常数）恰好等于量子化激光波长的一半，与铬原子的量子化跃迁波长这一自然常数牢牢“锁定”。 随后，经激光横向冷却而“安静”下来的铬“冷原子”穿过光晶格，被光场逐一引导、落位到格点之上，在基底上生长出一排排整齐的刻线。刻度不是机器刻出来的，而是原子照着自然界常数这张“图纸”自己“站”出来的——机器会磨损、会漂移，但自然界常数不会，因此刻度天然就是精准的、一致的。 基于上述原理，项目团队创建了量子化光晶格物化为直接溯源光栅标准的超稳制造技术和装置，系列光栅获批5项国家一级标准物质。还首次建立了我国纳米尺度下的角度标准物质。 传统纳米计量为纳米制造产业提供校准和标定，需要多级的量值传递，好比一场“接力赛”，每“接力”一次，累积误差就会增加。 而量子化光晶格常数铸出的“纳米标尺”，是具备复现“米”定义功能的标准物质，无须层层“接力”，可以实现产业现场一步校准、直接溯源，更适用于“扁平化、嵌入式、小型化”等现场应用需求强的场景。 随着当前的纳米制造与原子级制造正在持续向前推进，对更高测量尺度的需求是确定性的趋势。 该成果作为核心技术之一，支撑实现“我国首批高端仪器装备计量测评装置研制成功”。项目团队正是用这一理念，为解决集成电路量检测设备所需晶圆级标准片的制造、定值和应用难题提供了特色方案，系列晶圆级标准片获批国家二级标准物质，在国产集成电路量检测设备企业实现应用，2025年也入选工信部第一批先进适用技术名单。 从技术前瞻的角度来看，该项目抓住了国际计量学“计量单位量子化”与“量值传递扁平化”的发展趋势。“项目基于量子化光晶格常数为纳米制造铸造的‘精准标尺’，将有力支撑纳米制造产业高质量发展。”邓晓接受记者采访时说。

2026-7-8 1: 在利好消息释放下，SpaceX股价却继续延续近期跌势。 美东时间周二，在被纳入纳斯达克100指数后的首个交易日，SpaceX股价遭遇重挫，收盘价149.47美元/股，跌至上市后最低，跌幅超6%，总市值再度跌破2万亿美元。此前在6月23日盘中，SpaceX股价曾跌破这一关口。 据了解，在交易所运营商修改规则后，SpaceX迅速被纳入纳指100，从 6月12日上市到入指仅耗时?15个交易日?，创下该指数自创立以来的最快纳入纪录。而在此前，新股IPO进入指数的最低要求为三个月。 在上个月底，SpaceX还成为罗素1000指数的成分股。彭博行业研究分析师罗伯·杜博夫估计，SpaceX被纳入纳指100和罗素指数系列，将推动跟踪指数的基金产生至少54亿美元的买入需求。 这一情况也被认为或能够为SpaceX股价提供短期支撑和托底。而在正式进入纳指100的首日，SpaceX的股价为何反而迎来震荡下跌？ “被纳入纳指100对SpaceX本身来说是一个利好，但是这个事情之前就定好了，此前的市场预期已经对SpaceX的股价抬升产生了影响。”上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在接受第一财经记者采访时表示，现在SpaceX股价的下跌属于“利多出尽，获利了结”的情形。 胡捷还补充称，此前SpaceX的股价和估值有较多的情绪溢价，在没有持续的新消息刺激后，市场情绪下行回落，其股价将面临较大市场波动风险。 第一财经记者注意到，SpaceX接下来还有另一重风险，即公司内部人士的限售股份将在未来数周、数月分批解除限制。这些限售解禁可能会持续给SpaceX的股价施加抛售压力。 另外，还有媒体报道称，有一项诉讼正在寻求法院命令SpaceX停止运行为Colossus 2数据中心供电的燃气轮机，理由是这些设备运营前未获得所需许可。目前，市场仍关注后续司法程序的发展。下级法院可能要求SpaceX在取得相关许可期间暂停燃气轮机运行，但也存在法院给予企业整改期限的可能性。 据SpaceX此前披露文件，Colossus 2正是其布局人工智能基础设施的重要项目之一，也是其与多家企业合作的重要算力基础。此前，SpaceX与Anthropic达成了一项规模约450亿美元的算力合作协议，SpaceX计划通过旗下数据中心和计算基础设施为Anthropic提供大规模AI训练和推理所需的算力资源。Reflection AI也与SpaceX签署了一项协议，该协议将使这家初创公司能够使用Colossus 2数据中心的额外计算能力。 自上市以来，资本市场上对SpaceX的看法就呈现显著分化，多空双方博弈激烈。 有媒体报道称，包括摩根士丹利、摩根大通和高盛集团在内的多家投行及券商机构于本周二开始对这家“太空独角兽”进行覆盖研究，并给出了相当于“买入”的评级。这些机构分析师此前因参与承销该IPO而处于传统的静默期，如今静默期已结束。 尽管市场上对SpaceX的盈利能力、执行力和估值等方面的疑问挥之不去，一部分分析师仍看好SpaceX的长期增长前景。摩根士丹利分析师在一份报告中写道：“虽然新云交易是近期业务的主体，但我们认为端到端的人工智能服务才是更长期的商业模式。”该机构团队设定的目标价为每股300美元，相较周一收盘价160.42美元上涨87%。 此前的看空声音，则多集中于SpaceX估值过高、基本面难以支撑，以及AI业务前景不明。 据SpaceX招股书，公司业绩仍处于亏损状态。今年一季度，SpaceX收入46.94亿美元，净亏损42.76亿美元，几乎接近去年整年亏损。目前SpaceX仅有以星链卫星互联网为核心的连接板块能够“造血”，太空以及AI板块在持续“烧钱”。而在重金持续投入之下，目前Grok模型并未在市场竞争中占据优势。

2026-7-8 1: 2026年以来，稳定房地产市场的信号不断。近日，《求是》杂志发表评论员文章称，高质量推进城市更新，无论是优化提升传统基础设施，适度超前建设新型基础设施，还是建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，都将形成规模可观的投资需求。从1月强调房地产“在国民经济发展中的地位举足轻重”，3月强调以“更有力更精准”的举措稳市场，6月首提“加快修复居民资产负债表”，到如今从投资视角切入，这已是年内《求是》第四次论及房地产。业内表示，当前城市更新和“好房子”建设，被定位为释放投资潜力的重要方向，这意味着房地产市场的政策重心，正在从“止跌回稳”的短期调控，转向“盘活存量、提质增效”的长效机制，行业政策闭环已逐步成型，预计下半年楼市政策将保持积极基调。城市更新战略地位提升今年以来，楼市“止跌回稳”出现了一些积极信号：新房市场二季度回温、二手房成交量同比攀升、核心城市土拍点状升温......但从房地产开发投资角度看，行业仍有待从“底部”爬升。国家统计局数据显示，今年1～5月，全国房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%。同期，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比下降4.1%，扣除房地产开发投资后项目投资下降1.2%，房地产开发投资仍是拖累整体投资的主要因素。房地产行业的产业链条长、关联度高，涉及钢铁、水泥、家电、家具等几十个上下游行业，对投资、消费、就业等关键经济指标均有显著影响。因此，如何稳住并拓展投资空间，对房地产行业长效发展至关重要。7月1日，《求是》杂志发表名为《充分挖掘和释放投资潜力》的评论员文章，将城市更新、“好房子”建设等，定位为释放投资潜力的重要方向，称无论是优化提升传统基础设施，适度超前建设新型基础设施，还是建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，都将形成规模可观的投资需求。中指研究院表示，《求是》年内多次提及房地产，且切入角度各不相同，充分说明房地产在当前经济大局中的重要地位。本次将城市更新放在“挖掘和释放投资潜力”的框架下进行论述，体现出城市更新是扩大投资的重要引擎之一，未来配套财政、金融、土地等政策有望加快落地。易居研究院表示，与过去相比，这一表述有多重深意。一方面，城市更新的战略优先级提升，不再只是房地产行业的“去库存工具”，而是覆盖民生改善、经济增长等多维目标的综合性战略。第二，未来住房需求的增量，将主要来自改善性需求、城市更新替代和人口流动带来的结构性机会。第三，传统“卖地—开发—销售”的模式，将转向“存量盘活+品质提升+运营服务”的新模式。据易居研究院预计，“十五五”期间城市更新直接投资总规模将达到12万亿至15万亿元，年均约2.5万亿至3万亿元。此外，“好房子”建设每年可带来7000亿至1万亿元增量投资，两者合计每年可撬动3.2万亿至4万亿元直接投资，占全国固定资产投资总额的6.6%至8.2%。资金如何平衡是“痛点”为稳步推进城市更新工作，今年5月，我国首个《城市更新“十五五”规划》落地。6月份，住建部、国家发改委等四部门，详细介绍了相关政策支持举措，包括健全推进机制、中央财政支持城市更新等。数据显示，2026年，国家发改委安排中央预算内投资970亿元支持城市更新项目建设，同时安排超长期特别国债1600亿元支持城市地下管网建设改造，两项合计2570亿元，预计惠及约800万户居民。但从现实情况而言，城市更新项目普遍周期长、回报慢，社会资本参与积极性不足，地方政府财力承压，资金缺口或成为最大掣肘。此外，传统地产开发模式靠高杠杆、快周转赚取短期收益，城市更新走的是存量经营的长线路径，需要参与者具备全周期资产运营的综合能力。中指研究院研究总监吴建钦告诉第一财经，城市更新的最大的难点，还在于资金怎么平衡。与传统房地产开发不同，城市更新项目往往兼具公益性、准经营性和经营性特征，不能再用单一土地开发逻辑解决所有问题。从各地实践看，目前较有借鉴意义的主要有三类模式。第一类是“财政资金+专项债+政策性金融”模式。主要用于危旧房、老旧小区、地下管网、城市生命线等公益性、民生性项目。这类项目现金流弱，但公共属性强，需要财政和政策性资金托底。第二类是“专项借款+专项债+商业贷款+土地收益平衡”模式。通过专项借款、专项债、商业贷款、土地收益和配套物业经营等方式共同平衡。核心是把征收安置、基础设施、公共配套和可经营资产分开测算，形成资金闭环。第三类是“城市更新基金+资产运营+REITs/ABS退出”模式。更适合低效楼宇、老旧厂区、产业园区、商业街区等具备经营收益的项目。前期由国资平台、金融机构和社会资本共同参与，后期依靠招商运营、租金收入、REITs或ABS等方式实现退出。吴建钦表示，总体来看，城市更新融资不能只问“钱从哪儿来”，更要解决项目分类、收益来源、风险分担和退出路径。只有项目边界清晰、现金流可预期，社会资本才会有更强的参与意愿。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉告诉第一财经，当前，城市更新相关融资呈现“一项目一政策”的特征，依据项目自身的资金平衡难度及需求加以确定。整体而言，“谁的物业、谁负责融资”是基本逻辑，譬如市政设施属政府物业，应由中央及地方政府投资，资金来源包括财政资金、特别国债、地方政府专项债及财政定向补贴等，主要用于修复市政基础设施，为市场资本进入扫清障碍。在此基础上，业主自我投资也尤为关键，如原拆原建中的业主出资，需要使业主认识到：出资改造后，居住舒适度提升、房产保值增值，效用可直观显现。若业主出资到位、政府市政投资落实，市场资本进入的障碍便基本消除。此时，需为市场资本预留可盈利的经营性物业，如临街商铺、停车场、社区可运营游泳池、广告牌等，但前提是政府资本与物业所有人自愿让渡相应权益。房企如何适应“新战场”过去房地产大规模增量开发时代，房企擅长的是融资、买地、盖楼，而当存量时代来临，企业如何适应城市更新的“新战场”？不同性质的企业将扮演哪些不同角色？6月28日，首开股份（600376.SH）发布公告称，北京市国资委决定对首开集团与北京建院实施重组：将北京国有资本运营管理有限公司持有的北京建院67.50%国有股权，无偿划转至首开集团。在业内看来，随着存量更新时代正式到来，北京的城市建设也正在从“建高楼”转向“修胡同、改老区”，这对行业各个环节的参与者，都提出了更高的能力要求。过往首开集团开发业务主要集中于一二级市场，与北京建院重组可补齐前端设计和规划能力上的“拼图”。6月5日，泉州市城市更新集团有限公司揭牌成立，该公司定位为“全生命周期城市更新市场化运营商”，将积极参与老旧片区更新、低效空间活化、低效资产盘活，持续挖掘和提升城市更新项目市场价值。随着城市更新时代来临，各类地方国资及大型央企等主体，将承担更多存量更新的责任。“城市更新会进一步重塑房企分工。”吴建钦认为，央企和地方国企将更多承担片区统筹、项目实施、资金组织和公共属性较强项目的主力角色；稳健型民营房企可在产品打造、社区更新、低效楼宇、小体量存量项目中发挥市场化优势；此外，商业运营商、园区运营商和资管机构的重要性会提升，因为很多项目真正的难点在于后续运营和现金流形成。吴建钦表示，对传统房企来说，转型重点有三方面：一是从开发销售转向资产运营，关注长期现金流和资产价值提升；二是从单项目开发转向片区综合策划，统筹居住、产业、商业、公共服务和基础设施；三是从工程建设延伸到策划、融资、运营和资管。城市更新将是房企能力重构的新赛道，未来有机会的企业，不一定是规模较大的开发商，而是能够把存量空间转化为长期资产价值的城市综合服务商。李宇嘉也称，在城市更新赛道，不同性质的房企角色有别。对央国企来说，主要承担前期市政基础设施投资，完善片区及小区的基础设施。地方国企应发挥引领作用，率先吸引社会资本进入停车场、临街商铺、小区设施等盈利性运营领域。初始阶段市场资本常存犹豫，地方国企可采取带头投资或股权合作方式，并承担劣后责任，使市场资本享有优先权，促其更大胆参与，推动城市更新的整体平衡与规模壮大。

2026-7-8 1: “昨天晚上已经没有食物了。”7月8日上午，广西南宁横州市云表镇亚陂村村民黄女士向第一财经记者讲述，该村受极端暴雨洪涝影响，已被围困超过48小时，全村物资紧缺、持续断电、信号时有时无。据黄女士介绍，目前村内积水虽已逐步消退，但村外积水仍未退去，进村道路完全中断，村庄处于“出不去、进不来”的封闭状态。截至8日上午，救援队伍尚未抵达，村内未接收应急生活物资。此次洪水来得迅猛，村民来不及提前储备物资，村内民房一楼几乎全部被淹，厨房设施无法使用。村内留守大量独居老人，不少老人家中断粮，只能辗转求助邻里。相较于物资短缺，断电失联让村内处境雪上加霜。暴雨致使村内电力设施损毁，全村持续断电，村民手机陆续耗尽电量，对外通讯时常中断。“我们需要电才能跟外面联系……我的充电宝已经没有电了。”黄女士说。黄女士曾在7月7日向记者提供的现场视频与照片记录下灾情全貌：洪水肆虐期间，村落被积水围困，房屋四周汪洋一片，有村民被困楼顶挥手呼救；洪水退去后，村内遍地狼藉，车辆被湍急洪水冲翻、移位，路面散落着杂物瓦砾、牲畜尸体。采访对象供图亚陂村是此次广西暴雨中受困的诸多村庄的缩影。多名受灾村民告诉记者，暴雨和洪水损毁村内电力设施，全村断电，手机信号时有时无、极不稳定，村民很难与外界取得有效联系，求助、求援渠道受阻。广西壮族自治区人民政府新闻办公室于7月7日举行的广西抢险救灾新闻发布会介绍，近日，受台风“美莎克”影响，广西出现了历史罕见的大范围持续性强降雨，全区约有77%的乡镇出现暴雨以上降雨，南宁、贵港、钦州、防城港等地降雨量均超过600毫米，多地出现超历史极值降雨，若干中小型水库出现漫顶或坝体缺口等险情，人民群众生命财产安全受到严重威胁。截至7月7日20时，南宁市六蓝水库、云表水库、六旺水库、百合水库4个水库出现险情，受灾人口11.2万人，已紧急转移安置6.3万人，因灾死亡4人、失联8人；贵港市达开水库、甘道水库、鸡颈水库、凌动水库、石牛水库5个水库出现险情，受灾人口13.2万余人，已紧急转移安置5.3万人。除南宁、贵港外，钦州、桂林、柳州、梧州、防城港、来宾、崇左等地也因强降雨不同程度受灾。截至目前，全区共有14个设区市63个县区受灾，受灾人口37.5万人，因灾死亡6人、失联11人，已紧急转移安置13万人；农作物受灾面积1.29万公顷，其他各类经济损失正在统计中。会议介绍，目前，防灾救灾依然面临艰巨任务和严峻挑战。一是经气象部门分析，未来3天全区一些地方降雨仍将持续，局地有大雨或暴雨，导致土壤含水量饱和、岩土稳定性下降，极易诱发滑坡、泥石流等地质灾害。二是因前期“龙舟水”影响底水较高，叠加台风降雨，目前全区仍有超汛限水库341个，郁江、浔江、黔江等41条河流56个站超警戒水位，一些水库和江河堤防长时间高水位浸泡，发生管涌、滑坡、垮塌的风险很高。三是南宁、钦州、贵港一些灾情严重地区饮用水、道路、电力、通讯设备等受灾较为严重，尚未完全恢复正常。

2026-7-8 1: 7月2日，张军秘书长出席在吉隆坡召开的第39届亚太圆桌，并作为主讲嘉宾，参加题为“亚洲经济未来”的“炉边谈话”。亚太圆桌由马来西亚战略与国际问题研究所（ISIS）主办，马来西亚总理安瓦尔出席全体大会并发表主旨演讲，300多位亚太各国官员、学者出席会议。 张军在发言中指出，世界大变局正在深刻演进，对其发展态势要辩证地看，既看到挑战和不确定性，也看到变革中孕育的新动力、新愿景、新希望。一方面，在单边主义、保护主义的冲击下，全球经贸规则遭受严重破坏，国际秩序“失序”，国际机制“失灵”，全球治理“失效”，世界正变得更加分裂、更加危险，未来发生更大动荡、更大规模冲突的可能性不能排除，需要保持高度警惕。另一方面，世界大变局的真正动力是新兴经济体、发展中国家、全球南方 “群体性崛起”，正成为推动多极化深入发展和重塑全球格局的重要力量。伴随全球经济和创新重心持续东移，“东升西降”、“南升北降”的趋势进一步发展，全球南方也将在维护世界和平、促进共同繁荣方面发挥更大的作用。有理由对未来保持信心。 张军认为，亚洲发展中国家是世界大变局的关键力量，在全球秩序和地缘格局重塑中具有重要作用。面对单边主义、保护主义和地缘冲突的冲击，亚洲不仅展现出强劲的韧性，更展现出强大的活力和潜力。亚洲坚持多边主义和开放的区域主义，代表了正确发展方向；亚洲经济总体上保持强劲活力，已占世界经济的“半壁江山”，对全球增长贡献率高达六成，是世界经济的主要引擎。亚洲国家坚持新发展理念，积极推进经济转型和高质量发展，是全球数字化、绿色化的引领者，亚洲发展正进入创新驱动的新阶段。亚洲区域合作与经济一体化不断取得新进展，使自己能够更好抵御外部风险挑战，也为长远发展提供有力支撑。亚洲有信心再创新的“亚洲奇迹”，真正的“亚洲世纪”正在到来。 张军表示，亚洲处在新的历史关头，要保持战略清醒，展现战略视野，作出战略决断。首先，要树立正确认知，坚持正确前进方向。应充分认识到亚洲各国命运与共， 应坚持多边主义，加强团结合作，谋求互利共赢。一个分裂的亚洲不符合任何国家利益。当前形势下，要加强战略对话，增进理解信任，在广泛协商基础上扩大“亚洲共识”，致力于实现共同发展，维护共同安全，开创共同未来。 其次，要增强战略自主，走独立的发展道路。二战后的非殖民化运动，使亚洲各国得以成功摆脱殖民统治、实现政治独立和民族解放。80年后，“全球南方”的群体性崛起，则标志着发展中国家在获得政治独立的同时，进一步获得经济独立。亚洲今日的经济体量、质量、势头和影响力已今非昔比，有条件有能力保持自主和独立，坚决反对外部势力干预地区事务，走有亚洲特色的发展道路。 三是坚持走开放发展道路，深化区域合作，提升经济一体化质量水平，为高质量可持续发展筑牢更有力的支撑架构，开创更大空间。保护主义之风貌似强劲，但终究难以持久，开放仍代表着世界经济的正确方向。亚洲的发展成果很大程度上得益于开放，未来的发展同样需要开放。要坚决向单边主义保护主义行径说不，坚持开放的区域主义，在开放中做大蛋糕、分享红利。亚洲区域一体化建设已取得重要进展，不仅要坚持下去，还要加大力度，争取新的突破，这符合亚洲各国的共同利益。 张军特别强调，区域合作在当前形势下更加重要和紧迫。一方面，在保护主义、特别是关税战的冲击下，全球经贸格局发生变化，为了维护全球供应链的稳定畅通和经济安全，区域化、本土化、多元化成为新趋势，成为重要选项之一。另一方面，保护主义、单边主义也严重破坏全球贸易体系，区域合作肩负促进贸易投资自由化便利化和经济一体化的更大责任，需要在完善全球治理等方面发挥更大补充性作用。 张军提出，亚洲要进一步提升经济一体化水平，向更高标准、更佳质量、更大范围迈进。一是对接高标准经贸规则，进一步提升RCEP的开放水平和落地效果。二是加强区域内各类自贸安排的对接协调，特别是RCEP、中国东盟自贸协定3.0版与CPTPP对接，形成更大合力。要把中亚、西亚更好地纳入到亚洲一体化进程中来。三是深入推进互联互通，完善区域供应链布局，提高抗风险能力和经济韧性。要继续推进联接海上亚洲与欧亚大陆的陆海通道建设。四是加快跨境支付体系等机制建设，为区域一体化提供更有力支持。五是大力推进数字和绿色转型，以创新为驱动，实现高质量可持续发展。要大力加强发展中国家能力建设，防止新的发展鸿沟。 张军表示，亚洲要立足当下，着眼长远，继续为实现更高水平、更广范围的制度型区域一体化作出努力，包括推进亚太自由贸易区建设，向着亚太共同体的大方向迈进。作为亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制，APEC在促进地区经济增长以及推动和协调区域内各类自贸安排方面发挥着关键作用。各方应共同努力，为亚太发展和共同繁荣注入更大活力。 被问及中东局势，张军指出，中东危机有很多值得思考的教训。必须更好地统筹发展与安全，为加强区域经济安全提供更加坚实的制度和机制保障。新形势下能源安全问题更加突出，中东危机再次暴露出亚洲存在的短板和不足，应进一步探索新的思路和举措。可考虑在发挥现有机制作用的同时，建立更加有效的集体经济安全机制性安排，包括探索构建“亚洲能源伙伴关系”，为能源生产、运输、消费各方提供形势评估、政策协调、应急反应、金融支持和务实合作的平台，打造亚洲各国共同抵御和防范风险冲击的能源安全机制。 同时，要进一步完善亚洲能源布局和结构，大力推动能源转型。进一步加速能源转型更加重要紧迫，既可提升本土能源自给能力，也可为应对气候变化作出贡献。要有针对性加强在投资、技术、市场等方面的合作，共同参与转型进程，共享转型成果。要把能源合作更好地纳入区域一体化进程，统筹推进贸易便利、跨境支付、规则制定、争端解决等机制性安排。东盟在能源转型、电网建设等方面作出了不懈努力，值得赞赏，应继续大力推进。

2026-7-8 1: 【最高19亿美元，中国生物制药与阿斯利康达成TQC3721独家授权合作】中国生物制药公告，将自主研发的慢性阻塞性肺疾病（COPD）创新药TQC3721（PDE3/4抑制剂）海外权益以总额最高19亿美元授权给阿斯利康。这是中国生物制药年内迎来的第二笔重磅BD交易。(华尔街见闻)

2026-7-8 1: 【中信证券：判断目前煤炭板块正处于新一轮反弹中】中信证券预测所跟踪的样本煤炭上市公司，2026年二季度净利润平均环比增长约31%，2026年上半年同比涨幅约19%，预计焦煤、无烟煤公司业绩增速或有更好的弹性。短期虽然煤价有所松动，但看好旺季因素催化下的煤价上涨效应。在供给收缩的背景下，预计三季度供需格局继续改善，利好煤价和板块业绩环比继续增长。中信证券判断目前板块正处于新一轮反弹中，推荐业绩弹性好的及冶金煤中估值相对有优势的公司。(华尔街见闻)

2026-7-8 9: 7月8日，四大股指集体高开，沪指涨0.16%，深证成指涨0.29%，创业板指涨0.52%，科创综指涨0.74%。 盘面上，电脑硬件、餐饮旅游、油气板块走强，教育、贵金属板块跌幅居前，培育钻石、人形机器人概念走低。 个股方面，浪潮信息一字涨停，紫光股份7天3板，华勤技术、中科曙光、神州数码涨幅靠前。消息面上，浪潮信息发布业绩预告，预计2026年上半年归母净利润26亿元至31亿元，同比增长226%-288%；扣非净利润预计20.55亿元至25.55亿元，同比增长206%-280%。 中泰证券研报表示，7月中报业绩预告披露、海外大厂财报披露等窗口期到来，预计权益市场阶段性机会有望增多并带动赚钱效应改善，结构上科技主线内部的扩散与非科技方向的底部修复有望并行。中泰证券认为，科技行情尚未走完，多资产团队在最新报告中提到，将主要云厂商资本开支与科技硬件总市值进行拟合，英伟达等美国核心科技股的定价与资本开支依然高度吻合，情绪修复后科技仍是最重要的主线。

2026-7-8 9: 近日，知名作家蒋方舟被举报硕士学位论文“造假”一事引发关注。人民大学调查认定，蒋方舟的论文存在“学术不规范”问题，但未发现教育部文件列举的“学术不端”行为。因此，校方未对蒋方舟作出任何处理，只是暂停其研究生导师的招生资格一年，并责令文学院及学位评定委员会文学艺术学分委员会整改。仅以相关规定来衡量，事情的定性和处理均没有太大问题。但从调查呈现的事实来看，真正的问题并不在论文本身，而是很值得关注的论文审查、评议、答辩及后续学位授予工作。涉事论文存在多达20处“不规范”，这样的论文能够出笼并评审通过，暴露出把关环节的严重疏失。调查结论显示，蒋方舟的论文注释存在引用文献错误、作者姓名拼写错误、出版时间错误、书名张冠李戴、译文不准确、将“转引”标注为“直引”等问题，正文内容还存在应注释而未注释的情况。这已经不能用“粗心”来定性，而是系统性的文献检索和使用能力缺失。外界自然好奇：这篇研究生论文，是如何通过层层审核的？一般来说，硕士学位论文需要经过四道关卡：导师审查、专家评议、公开答辩、学位评定委员会审核。任何一道关卡“出岔子”，论文就没法通过，作者也就拿不到学位。蒋方舟这篇论文能一路通关，只能说明这四道关卡全都形同虚设。校方通报没有还原论文从成文到通过的详细过程，但处理结果表明，研究生导师、文学院及学位评定委员会均难辞其咎。不排除参与评议和答辩的外部专家也有失职，但因为人大“管不到”，也就未见通报。作为蒋方舟的论文导师，著名作家阎连科在这一案例中显示出对论文规范缺乏了解的现象。我们固然不必苛责阎连科，但校方在聘任外部作家担任论文导师后，对论文规范未作保底式把关，也难辞其咎。众所周知，在大多数高校，哪怕本科毕业论文，都不可能容许这么多的不规范情况。蒋方舟的是研究生论文，还是在人民大学这种名校，只可能要求更严。然而，事实是论文闯关成功了。据公开信息，蒋方舟就读的是人大文学院开设的“创造性写作研究生班”，学员都是“国内最优秀的青年作家”，其中不乏已经成名者。有人猜测，可能正是因为学员身份特殊，学校才在论文把关上放松了要求。这就引出一个“高校该怎样对待‘名人学生’”的话题。“名校”招“名人”，这在全世界都很常见，也是互惠互利的好事。对高校而言，吸纳在某个领域取得一定成就的名人入学，可以提升学校知名度，丰富校友资源；对名人而言，进入名校学习，既是深造的机会，也是身份的“镀金”。但教育毕竟是严肃的事，学位更不可以当作人情往来的礼物。高校可以为名人生源开辟“宽进”的通道，但在学位授予上必须做到应有的“严出”。因为学位是学术能力的证明，也是学校培养质量的背书。在论文评审和学位授予上“放水”，最终损害的必将是学校自身的声誉。当然，笔者不是说人大开设这个研究生班是为了笼络作家校友资源，也不是说蒋方舟攻读这个硕士学位是为了“镀金”，更不是说校方在蒋方舟论文评审和学位授予上有意“放水”。我们只是在讨论一种客观存在的社会现象，即在高校与名人的互动中，入学资格和学位证书有时被“人情化”的不良倾向。各方应该意识到，这种做法既败坏学风，又浪费公共资源，还会加剧教育不公，对此必须保持高度警惕。蒋方舟事件提醒各大高校在向名人敞开大门之后，更要在毕业出口处挺直腰杆、严格把关。须知，这些证书不仅是一种名校身份的认证，更是学术能力和道德品质的宣言。（作者系第一财经编辑）

2026-7-8 9: 上海国际再保险中心的建设再次迎来重磅支持政策。 7月7日，国家金融监督管理总局、上海市人民政府印发《关于加快上海国际再保险中心建设的若干措施》（下称《若干措施》），从机构布局、统一登记等多个方面推动我国再保险市场高质量发展。 “相比于之前的政策，此次《若干措施》中上海国际再保险中心建设的战略地位再次得到强化，并且有多个新提法，为后续的配套细则和政策落地提供了很大空间。”一名再保险业内人士对第一财经记者表示。 从“有没有”到“好不好” 在2026陆家嘴论坛上，金融监管总局局长丁向群就曾“预告”，将联合出台加快上海国际再保险中心建设若干举措。 如今，政策如期落地。 “建设上海国际再保险中心，是党中央、国务院作出的重大战略部署。”金融监管总局在答记者问中表示。上述再保险人士表示，这将上海国际再保险中心的战略地位进一步强化。 金融监管总局表示，上海国际再保险中心建设取得阶段性进展，已成为建设现代再保险市场体系的重要抓手，也是上海国际金融中心建设的重要组成部分。《若干措施》重点围绕加快构建再保险市场生态、激发业务活跃动能、增强重大项目保障水平、筑牢风险防控屏障等方面，回应市场关切，释放积极信号。“《若干措施》的发布有利于深化央地协同、凝聚合力，形成压茬推进、接续落地的发展态势，持续完善再保险中心建设顶层设计。”金融监管总局称。 事实上，作为上海国际金融中心建设中的重要一环，近年来，金融监管总局与上海市人民政府已协同出台多份专项支持政策，为上海国际再保险中心建设提供机制保障。其中，2024年双方就联合发布了《关于加快上海国际再保险中心建设的实施意见》（下称《实施意见》）。 上述再保险人士表示，相对于《实施意见》，此次《若干措施》在再保险登记交易中心的功能等方面从“有没有”进一步升级到了“好不好”。 从内容来看，此次《若干措施》共8条，包括引导机构布局、完善统一登记、加快平台建设、加大能力供给、深化改革开放、拓展跨境合作、强化监管效能、优化发展环境等内容。 在机构布局方面，《若干措施》在之前《实施意见》“给予机构准入政策支持”的基础上，进一步要求优化机构布局，促进各类要素在临港新片区顺畅流动、高效配置。并鼓励大型企业在临港新片区集中管理风险保障需求，推动风险和承保能力精准对接。 而在完善统一登记方面，此次《若干措施》明确要推动境内保险机构在再保险登记交易中心进行再保险合同、赔付等信息统一登记。支持再保险登记交易中心进一步完善登记数据标准，做好数据分级分类管理，加强数据治理和安全保密管理，深化数据应用。 “从2024年的‘推动信息统一登记’到此次的‘完善统一登记’，再保险登记交易中心的功能在此次发文（《若干措施》）中再次得到强化。”上述再保险人士表示。 作为上海国际再保险中心建设的重要创新，2023年6月，再保险登记交易中心正式启动；2024年的《实施意见》则明确以“建设要素集聚、业务集中、交易活跃、规则完善的上海国际再保险登记交易中心”为重点，打造上海国际再保险中心。 金融监管总局数据显示，截至2025年9月底，26家保险机构汇聚再保险登记交易中心，6家境外机构设立了交易席位，覆盖英国、巴巴多斯、刚果（金）、中国香港、中国台湾等国家或地区；开通交易权限的机构达128家，其中境内机构94家、境外机构34家，覆盖全球14个国家和地区，初步形成了再保险全产业链条。2025年上海国际再保险登记交易中心交易保费突破百亿，登记保费超1500亿元。 同时，在加强保险机构供给能力方面，《若干措施》提出支持再保险机构增资扩股和发行资本补充工具；探索拓宽巨灾风险等特殊风险的分散渠道；支持保险机构在临港新片区开立专用账户，用好相关境外投资便利化政策。 增强“国际化” 建设上海国际再保险中心，是强化全球资源配置功能、推进高水平制度型开放的重要部署，也是服务国家“走出去”战略和海外利益布局的关键支撑。 上海国际再保险登记交易中心总经理助理常明在去年10月由上海市保险同业公会等主办的媒体调研会上表示，中国再保险市场发展极具潜力。目前，中国再保险市场居全球第七，与我国直保市场规模位列全球第二的地位并不匹配。同时，再保险渗透率4.6%，低于12.5%的全球平均水平。 上述再保险人士认为，要加强上海国际再保险中心建设，一大重点是要提升整个市场的“国际化”，加强在国际再保市场中的话语权。 此次《若干措施》一大重点即为拓展跨境合作，提升国际影响力。政策明确，需依托临港新片区在跨境领域的优势，吸引保险机构拓展更多增量市场，提升跨境分入业务管理能力；完善国际再保险会商机制，打造凝聚全球智慧的载体和扩大对外开放的窗口，及时展示上海国际再保险中心建设成果，持续提升国际影响力。 在上述再保险人士看来，再保险交易具备跨境、合同复杂、专业性强特征，国际再保中心建设在监管和司法环境上也需予以配套。对此，《若干措施》中创新提出探索在临港新片区建立再保险仲裁机制。同时，在监管体系上，形成了“总局-地方-要素市场”三个层级，明确将强化金融监管总局监管效能；支持上海金融监管局研究建立与再保险风险相适配的监测体系；同时发挥再保险登记交易中心辅助监管职能，提升再保险监管质效。

2026-7-8 9: 当地时间7日，英国改革党（Reform UK）党首奈杰尔·法拉奇（Nigel Farage）通过视频声明宣布，辞去英格兰东部克拉克顿（Clacton）选区下议院议员职务，主动辞职以触发补选，并将亲自参选。 这一出人意料的举动，是对近几个月围绕其个人财务的两项调查所带来压力的回应。改革党目前在民调中领跑，法拉奇本人此前也一度被视为下届首相的热门人选，而这场丑闻恰恰威胁着这一前景。 法拉奇是英国脱欧运动最具代表性的推动者之一，也是英国近年来最具影响力的右翼民粹主义政治人物。 观察人士认为，在英国首相斯塔默已宣布辞职、工党即将选出新党首的敏感时点，这场补选实际上是对丑闻杀伤力的一次民意公投：他能否被选票“洗白”，将在很大程度上决定法拉奇还能否以首相竞争者的身份走进下届大选。 两起调查缠身 今年4月，英国媒体披露，法拉奇在2024年大选前收到常驻泰国的英国加密货币富豪克里斯托弗·哈伯恩（Christopher Harborne）赠予的500万英镑，但当选议员后未按规定申报。 5月中旬，英国议会行为标准专员丹尼尔·格林伯格（Daniel Greenberg）依据下议院行为准则中“未登记利益”条款对其立案调查。哈伯恩是改革党最大金主，过去一年向该党捐款逾千万英镑。 法拉奇对这笔钱的解释几经变化：起初称用于个人安保，随后又称是对其推动脱欧的“回报”，近期则称之为“无条件赠予”。 上周末，英国媒体再曝法拉奇曾接受其前助手、在美国因电信欺诈获罪的乔治·科特雷尔（George Cottrell）的资金支持且未予披露，自由民主党议员已要求标准专员就此展开第二项调查。 法拉奇否认存在任何不当行为，称自己“没有以任何方式违法”，也“没有滥用公款”。值得注意的是，按照议会程序，其辞去议员职务后，调查将随之暂停；若其在补选中胜出重返议会，调查将恢复。 豪赌与算计 法拉奇2024年以46.2%的得票率、8405票的多数优势拿下克拉克顿。改革党已表示愿承担可能超过20万英镑的补选费用。工党、保守党和自由民主党当晚均宣布不派候选人参选，工党发言人称法拉奇“深陷丑闻、急于转移话题”，即将卸任的斯塔默则称此举是“孤注一掷的把戏”。 补选背后是英国政坛的剧烈变动。改革党自2024年大选后在几乎所有民调中领跑，并在5月地方选举中大胜，最终促使斯塔默6月宣布将辞去工党党首和首相职务；前大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆（Andy Burnham）6月通过补选重返议会后，被普遍视为接任首相的热门人选。 换言之，下届大选很可能是伯纳姆与法拉奇之间的对决，而克拉克顿地区的补选，决定的正是这场对决的一方还能否站上擂台。 对法拉奇而言，各种可能结果的利害关系十分清晰：若高票胜出，他便可宣称已获得选民“赦免”，把丑闻转化为“人民战胜建制派”的胜利；若败选，他将成为一位没有议席的党首，政治生命岌岌可危。 雷丁大学比较政治学副教授米里亚姆·索拉切（Miriam Sorace）认为，这看起来是想借一场选举自证清白：“如果他在补选中再次获胜，他可以、也很可能会宣称选民已经为此事定性，任何进一步的质疑都只是建制派拒绝接受结果。这是典型的民粹主义策略。” 不过，即便法拉奇胜选，风险也并未解除：调查将随其重返议会而恢复，一旦标准专员认定其违规且其被下议院停职10天以上，克拉克顿地区的选民便有权发起罢免请愿，触发第二次补选。 民意层面的风险同样开始显现。民调机构益普索（Ipsos）6月底调查显示，改革党支持率虽以26%比24%领先工党，但在“谁最适合出任首相”一项上，伯纳姆以30%远超法拉奇的16%；而5月时法拉奇还曾以18%居首。丑闻发酵对其个人声望的侵蚀，已经开始显现。 市场为风险定价 日内，英国10年期国债收益率升破4.8%，创6月19日以来新高。不过，驱动因素主要在于霍尔木兹海峡船只遇袭推高油价，加剧通胀担忧，市场加大对英国央行加息的押注。 市场机构未将英国资产波动与法拉奇的消息相关联，交易员关注点仍在下任首相人选及其财政立场上。 GTC集团首席分析师贾米尔·艾哈迈德（Jameel Ahmad）在接受第一财经专访时表示：“英国的政治局势确实正在变得更加不稳定。过去十年里已经更换了多位首相，再加上旷日持久的脱欧进程，目前这个国家最需要的是稳定，以及明确的发展方向。” 政治动荡已在英国资产价格中留下痕迹。5月地方选举后，30年期英国国债收益率一度升至1998年以来最高水平，10年期收益率逼近2008年金融危机以来高位；英镑兑美元自今年2月以来累计下跌约3%。 不过，艾哈迈德也表示，市场的最新反应相对克制：“自首相宣布辞职以来，无论是英镑还是英国资产，市场波动并没有那么剧烈，投资者似乎认为情况不会那么严重。希望这是一个局势将趋于稳定的信号。” 他同时提醒，英国央行正面临多重难题，既要应对国内政治局势，也要提防市场不稳定性加剧，“英国央行此前降息不够快、幅度不够大，利率仍略高于欧元区，未来既可能再加息一次，也可能维持不变”。

2026-7-8 8: 【中信建投：AI PCB需求放量 高阶升级趋势明确】中信建投指出，算力需求正成为PCB行业最重要的结构性增量，推动AI场景PCB升级为高多层、高密度、高速、低损耗和高可靠的平台型产品。AI服务器架构从CPU平台转向GPU/ASIC集群，全面抬升PCB在用量、层数、材料、孔结构、线路精度与可靠性的技术要求，带动高多层板、高阶HDI需求快速增长；与此同时，M7-M9低损耗基材迭代，mSAP等精密工艺加速导入，行业高端化趋势明确，倒逼全流程设备升级，PCB设备及配套耗材同步迎来发展机遇。

2026-7-8 8: 【创新药半年出海收入近千亿美元 中国创新药全球产业地位迎来跃迁】2026年，中国创新药BD（商务拓展）出海交易规模继续高歌猛进。医药魔方统计数据显示，2026年上半年中国创新药BD出海交易金额为997亿美元，约为2024年的2倍，是2025年的73%。其中，BD对外授权交易首付款总额约为50亿美元，已占到去年全年的七成左右。业内普遍预计，2026年全年BD交易金额有望再创新高。伴随百亿级大单集中落地，跨国药企批量采购、多管线打包资产、Co-Co共同开发商业化模式兴起，中国创新药在全球的产业地位迎来跃迁。 （证券时报）

2026-7-8 8: 【钨价高位回落 部分公司下调7月上半月长单产品报价】近期，钨行业上市公司股价大幅震荡。截至7月7日收盘，Wind钨矿指数跌幅达到4.84%，上一个交易日收盘跌幅达到6.73%。消息面上，近期，钨精矿价格出现回调，部分公司下调7月上半月长单产品报价，相比年内高点已“腰斩”。中钨在线数据显示，7月7日，65%黑钨精矿价格45.5万元/标吨，自高位回落56.7%，较年初跌1.1%。 （中证报）

2026-7-8 8: 【多重利好叠加 券商板块业绩估值双击行情有望展开】上市券商2026年中报季渐次启幕，行业龙头国泰海通、招商证券率先释放积极信号。在业内人士看来，证券行业半年度业绩有望在高基数的基础上继续高增长，这既受益于权益市场交投活跃，也反映出科创板跟投、长期股权投资等正成为券商新的业绩增长点，券商“业绩高增+估值修复”的双击行情有望徐徐展开。 （中证报）

2026-7-8 8: 【多重积极因素共振 港股市场迎阶段性修复窗口】近期，多重积极因素共振，港股市场迎来久违的反弹。Wind数据显示，恒生科技指数上周累计上涨5.72%，创下年内最大单周涨幅；本周前两个交易日，港股延续反弹态势。截至7月7日收盘，恒生科技指数年内跌幅已收窄至18.29%。市场人士认为，估值底、流动性改善与AI叙事切换三重因素共振，驱动恒生科技指数强势反弹，港股科网板块有望迎来阶段性估值修复窗口。 （中证报）

2026-7-8 8: 【行业景气度持续回暖 多家化工企业上半年业绩预喜】受益于全球能源价格传导、国内行业供需格局优化、企业产业链布局完善及内部降本增效等多重因素共振，今年上半年化工行业整体盈利中枢显著上移，炼化—化纤、新能源化工、高端精细化工等多个细分赛道龙头企业盈利表现突出。据不完全统计，截至7月7日发稿，已有20余家化工行业上市公司披露2026年上半年业绩预告，其中18家公司归母净利润预计同比增幅上限突破100%，占比超过八成。恒逸石化、东方盛虹两家企业上半年净利润预增上限超过10倍。 （上证报）

2026-7-8 8: 天眼查信息显示，北京汽车集团有限公司（下称“北汽集团”或“北汽”）于2026年7月2日在江西景德镇设立全资子公司——江西北汽昌河汽车有限公司，注册资本1亿元，法定代表人为朱油福。 股权信息显示，该公司为北汽集团100%持股的法人独资企业，经营范围涵盖道路机动车辆生产、汽车销售、新能源汽车整车销售、汽车零部件及配件制造、汽车零配件批发、电池制造、电池零配件生产、电机制造等。 作为昌河汽车的大本营，景德镇承载着深厚的汽车产业渊源。昌河汽车前身是1969年成立的国营昌河机械厂，早年凭借微型车产品打开国内市场。2013年，北汽集团联合江西国控重组昌河，设立江西昌河汽车有限责任公司，北汽持股70%，江西国控持股30%。入主初期，北汽计划做大乘用车业务，并于2017年将北汽威旺并入，搭建双品牌乘用车体系。 然而，受市场竞争加剧等因素影响，昌河乘用车终端表现近年来持续承压，高额负债之下，北汽一度被迫“输血”，最终昌河逐步淡出大众视野。2022年，北汽明确昌河“乘转商”战略，业务重心转向商用车领域。 值得注意的是，本次新设的江西北汽昌河汽车有限公司为独立法人主体，与前述公司不存在承继关系。 时隔多年，北汽集团再度在景德镇落子新的整车制造公司，令市场重新关注起北汽集团与千里科技之间的潜在合作传闻。 2026年4月北京车展前夕，千里科技举办发布会，将和合作伙伴联手推出全新智能电动汽车品牌“游心（PALLADE）”。此后有消息称，千里科技正与北汽集团商议合作，计划推出定价20万至40万元区间的多款智能电动车型。 针对新公司成立的目的及与千里科技的合作进展，第一财经分别向北汽集团和千里科技求证。截至发稿，两家企业均未给出相关回应。

2026-7-8 8: 6月以来，债市受资金面、经纪业务新规等多重因素干扰，波动明显加大。本周二，A股市场全面回调，债市也再度调整，银行间主要利率债收益率多数上行。 回顾上半年，债市表现并不平静，尤其二季度以来，资金面从极致宽松向超预期收敛演绎，给市场带来一定冲击。短期来看，跨季后资金面干扰逐渐缓解，市场密切关注经纪业务新规影响持续性，以及6月宏观经济数据传递的信号。 中长期来看，债券供给和机构行为仍是关键。对于作为债市主要长期配置力量的险资，市场对其后续行为分歧加大，多位机构人士认为，险资对超长债的刚性配置逻辑可能正边际松动。 资金面扰动逐渐减弱 7月7日，A股市场继续调整，全市场近5000股下跌，沪指跌1.26%失守4000点。债市并未因此上演“跷跷板”剧情，而是延续震荡行情进一步调整。 截至收盘，30年期主力合约涨0.02%报113.640元，10年期主力合约持平于109.165元，5年期主力合约涨0.01%报106.430元，2年期主力合约跌0.01%报102.650元。 同时，银行间市场主要利率收益率普遍上行。截至7月7日18时，30年期国债活跃券“26超长特别国债04”收益率上行0.75BP报2.26%；10年期国债活跃券“26附息国债10”收益率上行0.25BP报1.7325%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.2BP报1.789%。 今年以来，国债市场整体呈现从震荡筑底到单边慢牛再到高位波动的态势。进入6月以来，过去较长时间内维持极致宽松的资金面出现超预期收敛，长端利率出现明显上行，但随后经济基本面和央行隔夜逆回购成为新的利多博弈点，10年期国债收益率月末收于1.725%，30年期品种收于2.235%。 不过，进入7月，伴随《银行间市场经纪业务管理办法》设定的半年过渡期正式截止，银行间市场经纪业务进入“先签约、后服务”的全面付费阶段，市场流动性受到一定扰动。加上央行在公开市场单日净回笼超万亿元，月初利率债收益率出现明显上行。 “主要还是非银机构（受影响大），银行应该大多数都已经签约了，非银机构有点用不起，所以短期内对市场流动性会有些影响，”有华东地区城商行人士对第一财经记者表示，过去不同机构与经纪商签约情况不同，主要原因在于盈利逻辑不同，“银行自营的投资是赚利息的，能够覆盖成本，非银机构很多是投资的利息给了客户，自己只是收个管理费，所以非银机构过去都不愿签。” 对于后续事态，前述城商行人士判断，考虑到实际需求，预计各方都会作出一定让步，随着非银机构陆续完成签约，新规对债市交易影响也将逐渐平复。不过，也有机构人士提示，在债市经纪商已暂停对部分中小机构报价的情况下，要注意突发调整行情下中小银行对抛售债券的承接能力。 资金面是二季度一直扰动债市的核心变量，不过随着月末隔夜逆回购落地，资金面平稳跨季后干扰也逐渐缓解。兴业证券首席经济学家刘郁认为，7月资金有望重新向“自发宽松”状态靠拢。一方面，聚焦季节性影响因素，7月信贷投放偏弱，叠加政府债发行压力较轻，资金价格通常位于全年偏低位置。另一方面，月初央行3个月期买断式回购时隔4个月重回净投放，或指向央行流动性纠偏渐近尾声。 7月6日，央行开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，并投放70亿元7天期逆回购。据Wind数据，当天有8000亿元买断式逆回购、1575亿元7天期逆回购到期，因此实现净投放495亿元。这也意味着，3个月期买断式逆回购终结了3月以来持续缩量的操作节奏。 7日，央行开展了100亿元7天期逆回购操作，当日695亿元逆回购到期，单日净回笼595亿元。不过，银行间市场周二资金面仍维持宽松，DR001加权平均利率上行不足1BP，全天均价在1.37%附近，DR007则回落超1BP，全天均价已降至1.38%以下。交易所不同期限回购利率也多以下行为主。 险资配债节奏很关键 在资金面扰动边际平缓的同时，7月债市更多目光聚焦在债券供给和基本面上。拉长时间来看，险资等配置盘的配债节奏成为观察下半年行情的关键。 “资金利率顶部拐点基本确认，发行窗口结束、券商‘砸盘’可能结束，叠加宏观数据即将出炉，债市调整也可能阶段性结束。”聚焦宏观数据影响，财通证券固收分析师孙彬彬认为，债市利率可能再度下行并挑战前低。 债券供给方面，刘郁判断，接下来政府债净发行或“先慢后快”。“从测算结果来看，7～9月逐月净供给分别为1.19～1.29万亿元、1.35～1.37万亿元、1.40～1.44万亿元。其中，7月政府债净融资规模总量不算太大，与5月净供给水平相当，季度内供给压力可能集中于8～9月份。不过，从实际发行情况来看，7月上旬地方债供给节奏显著慢于计划，这或意味着供给压力将向中下旬堆积。”她在报告中提示。 中长期视角来看，跨季结束后，需求端的机构行为备受关注。“6月机构行为分化加大，其中银行买盘边际弱化，券商维持震荡思路，保险配置超长力度显著加大，基金净买入不及季节性、但对超长持仓坚定，其他类机构则延续全面做多。”孙彬彬认为，保险的大力增持或告一段落，券商可能保持震荡思路。 事实上，作为债市重要配置盘，上半年保险对国债参与度减少，6月部分保险“赶进度”配超长债。中泰证券固收首席分析师吕品认为，上半年保险对30年国债的参与度减少一方面源于今年保险对二级债基的关注度更高，看好股票但不看好债券；另一方面源于对今年分红险占比抬升，久期缺口减少的预期。但本质上都是基于对今年宏观经济复苏有较强预期，所以设定股强债弱的假设。 孙彬彬也认为，6月长端调整有限，但保险加码配置超长利率，主因是保险上半年对债市偏空、部分保险配债进度慢于季节性，因此在半年末“赶进度”加配。三季度保险加配持续性仍待观察，当前保险对三季度行情看淡，可能倾向于在调整过程中配置超长地方债。 在中信证券首席经济学家明明看来，2026年以来保费表现不错但险资买超长债力量偏弱，是权益分流、利率点位偏低与择时属性增强三者叠加所致，主要是节奏问题而非方向问题，被推迟的配置需求将在点位合适时集中释放。 “目前来看，经济复苏的逻辑需要修正，股票只有科技强，债券表现也并不弱，因此我们觉得保险在债券上的回归可能分两阶段。”吕品认为，在6月保险将债券从低配提升到中性阶段后，三季度（8～9月）是保险年内除了3月最好的配置窗口，四季度配置时间不足，且四季度债券收益率下行的概率更高，届时配置性价比会下降。 长久期负债决定了险资对长端利率债的刚性需求。数据显示，截至今年一季度末，保险资金运用余额突破39.4万亿元，近三年同比增速维持10%以上。明明表示，险资是30年期以上超长债的绝对主力买方，但他也强调，不能将险资规模扩张简单线性外推为超长债的持续增量买盘，险资对“超长债的刚性配置逻辑正边际松动”。 他进一步分析称，从负债端来看，分红险扩容与预定利率挂钩市场利率的动态机制，削弱了险资被迫拉久期以覆盖刚性高成本的必要性；资产端，非标压降与存款性价比下降，被动抬升险资标准化债券尤其是长端政府债的底仓优先级，IFRS9（新金融工具准则）与“偿二代二期”则共同推动债券底仓与红利权益并行格局。 “展望三季度，资金面宽松、carry（持有收益）修复使补仓窗口或逐步打开，但力度取决于利率点位与权益市场的动态平衡；需重点跟踪权益是否降温、30年期国债是否回调至险资认可点位、超长债净买入是否重回季节性高位三大信号。”明明说。聚集7月，孙彬彬判断，债市主要增量第一看中小行，第二看理财资金外溢带来的广义基金增量。

2026-7-8 8: 针对最近苹果折叠屏手机的传闻，群智咨询（Sigmaintell）移动事业部资深分析师王晓雅7月7日向第一财经记者表示，预计今年秋季苹果将发布其首款折叠屏手机，发布时间没有推迟，但首批销售的时间有可能延后，且预售的数量有限。 “苹果首批折叠屏手机销售延期的主要原因是折叠屏盖板及铰链的工艺难度高，组装复杂，良率也相对较低。预计发售时间在10月-11月左右。”王晓雅说。 受苹果等新品带动的影响，群智咨询预测，2026年全球折叠屏手机销量约2400万台，同比增长约25%；其中，2026年苹果折叠屏手机全球销量约700万~800万台。预计2027年全球折叠屏手机的出货量有机会突破3000万台。 上游面板行业也会受益。王晓雅说，苹果、三星的折叠屏手机面板由三星显示供应，预计今年三星显示的折叠面板出货量将远超其他面板厂商。国产柔性OLED面板厂商中，京东方、维信诺、TCL华星等在折叠OLED领域均已具备完善的技术能力。未来行业竞争将更多围绕客户资源、良率以及技术差异化展开。 她预计，大折叠（包括阔折叠）将逐步成为折叠屏手机市场主流的产品形态，小折叠形态则向细分市场发展。从消费者反馈来看，大折叠产品更符合生产力和娱乐需求；小折叠则更多满足时尚、便携等细分需求，其市场占比可能进一步下降。 今年国产柔性OLED面板厂商积极发展无痕折叠屏技术。京东方推出“镜感0痕”折叠显示屏，已用于国产折叠屏手机；维信诺推出无迹折叠屏，取消模组内部 PET塑性层，模组厚度≤0.4毫米；TCL华星大幅弱化折叠屏折痕，深天马也让折痕深度降低45%。 国产柔性玻璃盖板厂商也在发力。蓝思科技近期表示，为折叠屏手机提供UTG超薄柔性玻璃等结构件，对大客户从二季度末开始出货交付。结构件的高难度加工工艺带来单机价值较大提升，公司已具备充足产能以满足市场今年和未来的销量需求。 “目前折叠屏手机在显示效果、可靠性、厚度和重量等方面已取得明显进步，但消费者购买意愿提升速度仍低于技术进步速度。”王晓雅建议，行业通过更丰富的应用场景、更完善的软件生态以及价格下探，持续提升折叠屏手机的实际使用价值，推动市场增长。

2026-7-8 8: “内卷式”竞争愈演愈烈，企业为了争夺市场份额竞相降价，甚至以低于成本价格销售，行业利润被严重挤压，为保住生存空间，只能被迫压缩成本、牺牲品质，最终陷入“低价低质”的恶性循环，对消费者的利益损害日益加重。为此，市场监管总局展开了整治“内卷式”竞争的行动。 7月7日，市场监管总局公布了2026年上半年深入整治“内卷式”竞争的情况。 7家平台被罚超35亿元 整治“内卷式”竞争，是推动中国经济高质量发展的重要制度安排。2025年12月召开的中央经济工作会议将“深入整治‘内卷式’竞争”作为2026年经济工作重点任务；今年《政府工作报告》进一步明确，要“加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治‘内卷式’竞争”。 从“综合整治”到“深入整治”，政策表述的层层递进传递了清晰信号。 据市场监管总局竞争协调司司长汪世忠介绍，上半年以来，市场监管总局坚决贯彻党中央、国务院决策部署，围绕加强监管执法、深化平台治理、强化源头规范等方面部署开展16项专项行动，明确39项预期成果，整治工作取得积极进展。 “查办‘幽灵外卖’系列案件，对拼多多、美团、京东、饿了么（淘宝闪购）、抖音、淘宝、天猫等7家电商平台处以罚没款共计35.97亿元，7家平台企业法定代表人和食品安全总监被同步处罚1968.74万元，严惩平台放任‘幽灵外卖’行为。查办‘特供酒’系列案件，深挖非法制售源头，铲除违法链条；多次约谈平台企业，开展电商平台补贴市场竞争状况调查，规范行业竞争乱象。”市场监管总局竞争协调司司长汪世忠在新闻发布会上表示。 在“特供酒”系列案件中，市场监管总局深挖非法制售源头，铲除违法链条。据国务院食安办通报，共查实涉案“特供酒”7.52万箱，立案查处违法制售“特供酒”案件52件，抓获犯罪嫌疑人40名。 在平台反垄断领域，市场监管总局公布督导货拉拉落实反垄断合规整改情况。汪世忠表示，货拉拉“停止利用算法压低运价，全面取消独家车贴规则，平台整体抽成费率由整改前约11%降至约9%，每年可减轻司机负担超13亿元，退还不合理费用1.2亿元”。市场监管总局还附加限制性条件批准腾讯控股有限公司收购喜马拉雅公司股权案，扎实推进携程垄断案办理。 继续高压执法 伴随着专项整治行动，市场监管总局在上半年同时印发《市场监管总局关于进一步贯彻实施〈中华人民共和国反不正当竞争法〉的通知》，开展反不正当竞争专项执法行动，坚决规制利用数据和算法、技术、平台规则等实施的各类网络不正当竞争行为。 在反垄断执法方面，市场监管总局“保持医药、公用事业等领域执法高压态势，办结市场垄断案件12件”。在经营者集中审查方面，“上半年高效审结汽车、光伏、锂电池等‘内卷式’竞争风险突出领域经营者集中共52起，依法支持企业通过并购重组走出‘内卷式’竞争”。 据市场监管总局价监竞争局副局长王记恒介绍，上半年“全国共查办不正当竞争案件11465件，其中网络虚假宣传、网络商业诋毁案件共2005件”。在广告监管方面，2026年前5个月，“全系统共查处广告违法案件1.5万件，处罚没款6929.89万元”。 针对产品质量监管，市场监管总局“发布2026年产品质量国家监督抽查计划，对电子电器、建筑和装饰装修材料等8大类173种重点产品开展监督抽查，抽查总批次超过1.6万批次，同比增加8个百分点；继续加大网售领域抽查力度，计划抽样115种产品，占比67%，较2025年提高10个百分点”。在CCC认证领域，“将16种产品转为第三方认证模式管理”，今年“已批准注销认证机构11家，注销认证领域申请25项，组织对1万余项认证规则进行核查，清退不合规认证规则1700项”。 完善长效治理体系 法治是整治内卷竞争的根本保障。 据市场监管总局法规司副司长唐可昕介绍，今年2月1日，《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为规定》《网络交易平台规则监督管理办法》《直播电商监督管理办法》等三部规章正式实施。其中，《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为规定》“进一步优化行政垄断的监管执法程序，与公平竞争审查制度紧密衔接，坚决破除各类‘旋转门’‘玻璃门’‘卷帘门’”，“防止政府部门滥用行政权力制造‘内卷’”；《网络交易平台规则监督管理办法》“以平台规则的制定、修改和执行为切入点，进一步压紧压实平台责任”，“有利于防止平台企业滥用平台规则制定权加剧‘内卷’”；《直播电商监督管理办法》“为直播电商平台、直播间运营者、直播营销人员、直播营销人员服务机构等主体‘播什么’‘怎么播’划定了行为红线”。 上半年，市场监管总局还修订出台了《商业秘密保护规定》和《市场监督管理严重违法失信名单管理办法》。 唐可昕表示，修订出台《商业秘密保护规定》旨在“完善侵犯商业秘密行为的认定规则，以进一步加强商业秘密行政保护，防范和制止经营者之间通过侵犯商业秘密加剧‘内卷’”；修订出台《市场监督管理严重违法失信名单管理办法》旨在“加大对商业贿赂等‘内卷’行为的失信惩戒力度，以进一步发挥信用监管在综合治理‘内卷式’竞争过程中重要作用”。 唐可昕还透露，“我们正在积极推进《价格法》的修改工作，拟进一步完善低价倾销等不正当价格行为的认定规则”，“拟围绕健全审查机制、规范审查程序、强化监督保障等方面，对《公平竞争审查条例实施办法》进行有针对性的修改完善”。 在行业标准领域，市场监管总局“深入推进《新能源汽车、锂电池和光伏产业标准提升行动方案》，已发布相关国家标准72项，助力淘汰落后产能，引领行业提质升级”。 加速破壁清障，畅通国内大循环 据汪世忠介绍，市场监管总局部署开展破除妨碍统一市场和公平竞争卡点堵点专项行动，“紧盯妨碍企业公平准入与自主经营、限制商品要素自由流动、资质认定内外有别、不当实施信用评价设置招投标隐性壁垒四类堵点集中攻坚”。 在公平竞争审查方面，汪世忠表示，本次专项行动重点开展四个方面工作：一是“健全完善公平竞争审查制度机制”，加快修订《公平竞争审查条例实施办法》；二是“加强重要政策措施公平竞争审查”，指导各地做到“应审尽审”“凡审必严”；三是“加强公平竞争审查监督保障”，将在近期组织开展2026年度公平竞争审查抽查；四是“夯实公平竞争审查人员队伍建设”。 深入整治“内卷式”竞争，既是攻坚战，也是持久战。汪世忠表示，下一步，市场监管总局将“认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持系统观念、法治思维，用好法律‘工具箱’、打好监管‘组合拳’，为促进产业提质升级、推动高质量发展贡献更大市场监管力量”。

2026-7-8 8: 接连登上多个股票社交平台的人气榜首位，五天时间大涨25%，股价在谷底盘桓许久的中公教育（002607.SZ），以一种近乎荒诞的方式，跃上了A股舞台的中心。7月7日午间，继前一个交易日涨停后，中公教育再次强势拉升，盘中一度逼近涨停，尾盘虽然有所回落，但最终仍然收涨8.13%。此前的7月1日、6日，该股已经走出两个涨停。中公教育突然大涨，并非因为经营好转，或出现重大利好。一个关键影响因素，是7月2日网上出现的一则涉及性暗示的低俗赌约在股民中间持续发酵。虽然上市公司、交易所接连提示，但仍有大量资金在7日接力买入，其中不乏知名游资、机构。市场影响持续蔓延，证监会火速介入。7日晚间证监会通报“南京路宝宝总”安某（男）已被立案调查，并严词批评安某“严重破坏公序良俗”。除了中公教育，类似情形已经蔓延到其他多只个股。而这种情况，近年已经多次出现，只是具体形式不同。如襄阳轴承2025年“孩子重病、求主力拉涨停”炒作。2024年的多只个股“卡点涨停”。业内人士分析认为，从手法来看，这些情况可能都属于被称之为“互联网战法”的恶劣炒作模式。而此次相关个股低俗贴文出现之前，已有资金提前潜伏。如中公教育，此前股价已经接近最近几年最低点，成交也长期低迷，6月30日、7月1日的成交突然大幅放量，并在最近两天接连拉升。7日盘后数据显示，买卖前五的交易席位，共计卖出该股1.53亿元，占当日该股总成交额的8%以上，部分席位为净卖出。这表明，部分资金在上涨前，可能就已大量买入该股。“低俗赌约”炒作蔓延，发帖人身份暴露截至7月7日收盘，中公教育最新股价为2.26元，日内涨幅8.13%。短短五个交易日内，该股已经累计上涨0.46元，区间涨幅达到25%，远远强于A股四大主要指数走势。中公教育此次突然大涨的导火索，是一个女性头像的某股票社交平台账号，在7月2日午间早间发布的低俗赌约式言论发酵，引发大量截图与传播，导致该股在股民中的热度大幅攀升。对此，中公教育6日午间公告称，不存在应披露未披露、对股价格产生较大影响的信息。共进股份则在7日公告，该公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生且未预计将要发生重大变化。交易所也快速出手。6日晚，深交所通报称，已对相关投资者采取暂停交易等监管措施。根据媒体报道，上交所已密切监控相关股票交易情况，将依规对影响正常交易秩序的异常交易行为，采取暂停交易等自律监管措施，涉嫌违法违规的行为将上报监管查处。尽管如此，仍有资金继续炒作该股，其中不乏知名游资，甚至连机构资金也接力大额买入。7日，中公教育买、卖前五中，有三个席位为净买入，其中两家来自买入前五，一家来自卖出前五。盘后龙虎榜数据显示，当日，买入该股最多的是机构专用席位，买入金额达4256万元，位于买入第二，卖出501万元，净买入3755万元，为净买入最多的席位。紧随其后的是国信证券浙江互联网分公司，该席位为中公教育当日买入第三，对应金额2998万元，卖出额873万元，净买入约2125万元。位于净买入第三、第四的，则是东方财富拉萨东环路第二营业部、团结路第一营业部两个席位，分别买入1850万元、1680万元，卖出1328万元、1495万元，净买入522万元、185万元。按照上述数据计算，上述三个席位，7日共计净买入中公教育约5587万元。由于其他席位均为净卖出，这三个席位基本贡献了该股当天的全部净买入，对应金额为2798万元。中公教育的情况，并非单独出现。目前，“低俗赌约”帖文类炒作，已经出现了蔓延的趋势。第一财经发现，7月6日至7月7日之间，互联网平台上流传着多个类似的“低俗赌约”贴，其中被提及的个股包括明阳智能（601615.SH）、中简科技（300777.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ）、共进股份（603118.SH）等。其中，共进股份也在7月6日涨停，A股市场人气已排名至第69位。7日，该股冲高未果，收盘时微涨0.67%。证监会7日晚间披露，网名“南京路宝宝总”的安某（男），编造传播涉及中公教育的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，严重破坏公序良俗，涉嫌违反证券法，决定对其立案调查。下一步，将在全面调查的基础上严肃追究相关当事人的违法责任。涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。证监会还提到，编造传播虚假误导性信息是证券期货法律法规严格禁止的行为，历来是打击重点，将继续对编造传播证券期货虚假误导性信息行为严密盯防、快速反应、严肃查处，全力维护资本市场信息传播秩序。异动早有端倪，资金提前埋伏无论是“卡点涨停”，还是“低俗赌约”，要真正影响股价、从中获利，都少不了提前埋伏、资金配合。上述部分突然异动的个股，也未出现例外。上述此次异动的个股中，部分此前成交持续低迷，股价连续深度下挫。被低俗帖文点名前，走势突然大变，转为成交放量、急骤上涨。交易数据显示，6月中旬以来，共进股份多数时间的成交额，均未超过4亿元。6月30日，该股小幅高开、盘中下探后，快速拉升至涨停，全天成交3.68亿元。此后三个交易日，成交虽然并未显著放量，但总成交额也超过12.9亿元，日均成交约4.3亿元。7月6日，该股再次涨停，全天成交额9.15亿元，较前三个交易日均值增加了110%以上。中公教育的情况更为明显。今年以来，该股一路下跌，1月中旬短暂攀上3.49元的阶段高位后，便持续震荡下行，到6月底已跌至1.77元，触及年内最低点，累计跌幅接近50%。期间，该股从5月11日开始加速下跌，截至6月29日，累计跌幅达到37%左右。在此过程中，该股成交持续低迷。交易数据显示，5月11日，该股成交额为5.11亿元，而6月29日只有2.93亿元。期间，该股只有两天的成交额，达到了5亿元以上，剩余的多数时间，都在2.5亿元至4亿元之间徘徊。到了6月30日，该股突发猛烈震荡，早盘高开超过5%，快速拉升到接近8%后，又大幅回落超过10%，经过反复博弈，当天最终以0.55%的微弱下跌收盘，盘中振幅达到10.5%。价格异动的同时，成交也同步放量，6月30日，该股成交额达5.88亿元，较前一日增长了近一倍。7月1日，类似走势再次出现。早盘小幅低开后，该股迅速强势涨停，全天的成交额，也进一步增加到7.68亿元。7月2日，女性头像的社交账号发出“一年20倍”等言论后，该股虽然连续两日走低，但日均成交额仍维持5.8亿元以上，远超此前近两个月的表现。6日，该股开盘即一字涨停，成交额仅1.89亿元。类似手法已有先例中公教育的案例，在A股历史上并不是第一次出现。最近的例子是襄阳轴承。公开信息显示，2025年11月27日，有股民在同花顺社区发布一则以“孩子重病、求主力拉涨停”的帖子。翌日10点20分左右，该股突然拉升，不到五分钟即封住涨停，并被推上热点榜第一。更早些时候的2024年，A股还曾出现多起被称为“卡点预测”的炒作事件。也就是在网上公开发帖，对多只个股走势、涨停时间，进行精准预测，且相关个股后来竟然真的在预测时间涨停。2024年5月20日，南京化纤（600889.SH）以涨停价8.34元/股开盘，盘中短暂打开涨停，而后再度封板。当天13时47分，一用户发帖称：“南京化纤下午2:34给你们来个惊喜哦。”果不其然，该股价14:33直线跳水至跌停，最终报收6.82元/股，上演“天地板”。收盘后，该用户还在留言区称：“说了2:34给你们惊喜，还在那里看多。”5月21日，中通客车（000957.SZ）再次出现相同情况。一网名为“果儿不会炒股”的用户于12:46发帖称“我是庄一点二十拉涨停”。5月21日午盘，中通客车震荡拉升，下午1∶20卡点触及涨停板，涨停时间与上述股民的预测一致。5月22日，继南京化纤、中通客车之后，卡点涨停一次出现，有用户于5月22日9点49分发帖称“我是庄，十点拉涨停”，随后雷科防务（002413.SZ）真的在10点涨停。无论是此次被“低俗赌约”式贴文扰动的个股，还是被“卡点预测”炒作的公司，在业内人士看来，都具有价格低、市值小、业绩不佳等三大共性。中公教育此次上涨前，长时间处于历史最低区间。2020年11月1日，该股一度冲到43.58元，达到历史最高点，随后便一路下跌，连续4年在2元至5元的低位徘徊，最低触及1.34元/股，最大跌幅超过96%。近期上涨后，目前仍较历史最高点下跌94%以上。南京化纤、雷科防务两家公司，股价在“卡点涨停”前，也长期在3元至5元徘徊。近期大涨后，中公教育的市值虽然有所增加，但较巅峰时仍相去甚远。截至7日收盘，该股最新市值不到140亿元。共进股份的最新总市值，也只有106.36亿元。2024年5月，南京化纤的总市值在20亿元左右；中通客车、雷科防务在50亿元左右。上市公司本身业绩不佳、或是债务缠身，也是这些公司的共性。如南京化纤、雷科防务被炒作前已连续三年亏损。中公教育目前还在推进化债，控股股东及其一致行动人持有的该公司股份，也已质押、冻结殆尽。根据6月18日披露，该公司控股股东及其一致行动人，累计质押、司法冻结及标记的股份，分别达到4.39亿、7.86亿股，占其所持股份的55.89%、100%。截至披露，控股股东方面的债务纠纷，合计金额达到22亿元左右。剔除已和解、清偿部分，剩余金额仍超过14亿元。“互联网战法”再现业内人士认为，从操作手法来看，这些案例都有一个共同点，即通过带有强烈倾向性的语言，进行强烈情绪刺激，借助网络空间传播发酵，获得大量用户特别是股民关注，进而达到影响股价的目的。而这样的操作手法，可能正是被称之为“互联网战法”的恶劣炒作模式。所谓互联网战法，是近年来在A股市场兴起的一种利用社交平台流量和算法推荐机制，操纵市场情绪、配合资金炒作，进而收割散户的短线投机模式。本质是利用信息不对称和情绪进行的零和博弈。典型的操纵手法，就是“抢帽子操纵”，资金提前埋伏，通过各种手段造势，起势后反向卖出获利。今年年初，监管就公布了一起关于“抢帽子操纵”的处罚案例。1月19日，浙江证监局披露的行政处罚决定书显示，网络大V金永荣通过多平台账号发布荐股内容，积累10.7万粉丝。2024年9月2日至2025年4月16日，金永荣公开发文评价、推荐“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，并控制账户组在荐股后当日或次日，进行大量反向卖出交易，获利超4000万元，最终被处以“没一罚一”及3年证券市场禁入。另外，今年1月份商业航天板块剧烈震荡中，大量散户盲目跟风“陈小群”概念股，也涉及游资的“互联网战法”。一位知情人士告诉第一财经，目前股市的“小作文”现象，有一部分正是“互联网战法”链条中的一环。该知情人士说，一些游资机构、操盘方与“消息贩子”合作，在需要配合拉升、配合出货时，把虚假消息包装成“小作文”分发给各个渠道（诸如股票博主等），利用其影响力疯狂造势，吸引散户跟风追涨。中公教育7月7日的成交，就体现了这一点。交易数据显示，当天，买入该股的主力资金，实际上来自中小投资者，中、中小单买卖金额合计达到14.78亿元，净买入额合计7406万元。“网络言论不是法外之地，”炜衡律师事务所衡财保团队律师邓新辉对第一财经记者强调。根据《证券法》第五十五条、五十六条规定，禁止操纵证券市场、禁止编造传播虚假或者误导性信息扰乱证券市场，各种传播媒介传播证券市场信息必须真实、客观，禁止误导。邓新辉认为，监管层已持续规范上市公司及大股东、实控人和各类中介机构的行为，依法严查严处“蹭热点”“炒概念”“搞操纵”等侵害投资者合法权益、扰乱资本市场秩序的违法违规行为，并已通过一批典型案例释放出鲜明的监管信号。“对于股吧等互联网平台而言，不能只把自己定位为单纯的信息展示场所，对于明显低俗、夸张、煽动交易，甚至可能扰乱证券市场秩序的内容，平台应当及时采取风险提示、限流、删除、封禁、留痕、报告等治理措施。”他说，网络平台虽然不是上市公司信息披露义务人，但在发现相关内容可能影响证券交易秩序时，应当履行必要的平台治理责任，防止违法违规信息借助流量机制被进一步放大传播。炒作者初露形迹，埋伏资金出逃在7日晚间的通报中，证监会未提及安某是否持有中公教育股票。到底是谁在大涨前买入中公教育等股票，外界目前尚难知晓。但从盘后龙虎榜数据，仍可看出一些端倪。盘后数据显示，7日，中公教育买入前五中的买一、买四，也是卖出最多的席位。买入最多的是国泰海通南京太平路营业部，买入额4767万元 ，卖出额4836万元，净卖出额约70万元，深股通买入2611万元，卖出2652万元，净卖出41万元。盘后数据还显示，上述两个席位，分别位列该股当日卖一、卖二。另外卖出最多的两个席位，分别是华鑫证券上海徐汇瑞平路营业部、机构专用，且均为净卖出，卖出金额分别为2012万元、1666万元。真正的提前潜伏者，是否就是发帖人？从过往案例来看，答案可能并不唯一。中通客车“卡点预测”炒作中，深交所2024年5月22日出具的限制交易决定书显示，卡点预言中通客车股价的股民名叫陈果。经查明，自称是“庄”的陈果，名下证券账户5月21日前持有“中通客车”仅700股。5月21日10:29:25，该投资者以11.87元/股接近涨停价的价格，申报卖出“中通客车”700股，在该股快速上涨期间，于13:17:17撤销全部申报。从共进股份的最新情况来看，资金也出现了出逃迹象。7月7日早盘，共进股份大幅低开下跌约4.5%，随即又快速冲高上涨近4%，盘中振幅达8.35%，但收盘时只上涨了0.67%，全天成交额达12.84亿元，较前一日放量3.69亿元，但主力资金净流出9851万元。中公教育亦是如此。7月7日，该股成交额达17.29亿元，较上一交易日增加约15.3亿元，放量8倍以上。但特大单和大单的买入量，合计只有2.51亿元，卖单却达3.24亿元，净流出额为7408万元。

2026-7-8 8: *美股三大股指全线走低，纳指重挫1.2%*芯片股血流成河，闪迪跌7.26%，美光跌4.71%*伊朗局势再度恶化，国际油价应声上涨周二（7日）美股三大股指全线下挫。道指从纪录高位回落，投资者再度抛售人工智能相关股票，同时油价走高。截至收盘，道指跌130.76点，跌幅0.25%，报52925.15点；纳指跌302.47点，跌幅1.16%，报25818.69点；标普500指数跌33.58点，跌幅0.45%，报7503.85点。 【热门股表现】龙头科技股涨跌互现，Meta收涨2.55%，亚马逊涨0.75%，英伟达涨0.71%，微软涨0.54%，奈飞涨0.21%，Alphabet涨0.16%。下跌阵营中，特斯拉收跌4.02%，苹果跌0.64%。在日内被正式纳入纳斯达克100指数之后，马斯克旗下太空探索公司SpaceX收盘重挫6.83%。加拿大皇家银行旗下RBC资本市场衍生品策略主管艾米·吴·西尔弗曼（Amy Wu Silverman）在报告中表示，新股天然波动性更高，鉴于SpaceX的规模和体量，纳指波动率料将继续显著高于标普500指数。芯片股血流成河，VanEck半导体ETF收跌3.78%。泰瑞达跌9.59%，闪迪跌7.26%，科磊跌7.22%，超威半导体（AMD）跌6.51%，美光科技跌4.71%。热门中概股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数收跌0.58%。爱奇艺收跌6.97%，富途控股跌4.22%，小鹏汽车跌2.95%，蔚来跌2.79%，老虎证券跌2.38%，百度跌2.01%，哔哩哔哩跌1.68%，知乎跌1.55%，新东方跌1.46%，拼多多跌1.44%，微博跌1.32%，京东跌1.08%，网易跌0.13%。腾讯ADR逆势上涨2.03%，理想汽车涨0.25%，阿里巴巴涨0.23%。【市场概述】市场人士称，日内AI交易的下行压力始于亚太市场：存储芯片制造商三星电子大跌近7%，拖累韩国综合指数（KOSPI）下挫近5%。三星二季度利润大幅增长，但市场对支出和需求的担忧盖过了这一增幅。“市场对三星的反应折射出未来几周面临的最大风险之一：二季度财报的绝对表现可能相当强劲……但与一季度财报季不同的是，当前市场预期非常乐观（标普500指数比一季度财报发布前高出约1000点），这意味着门槛已被大幅抬高，”市场研究机构Vital Knowledge创始人亚当·克里萨富利（Adam Crisafulli）写道。“市场预期已经抬升，而基本面难以满足这些过高的要求，这正是日内下跌的推手，”美国财富管理机构FBB（FBB Capital Partners）研究总监迈克·贝利（Mike Bailey）表示，“我预计我们所看到的轮动将会持续。”同样令市场情绪承压的是，据报道，DeepSeek正在开发自己的AI芯片。在投资者看来，此举可能减少对英伟达和三星等企业芯片的需求。投资者开始转向医疗保健、金融和大型科技等其他板块的权重个股。美国制药巨头礼来（Eli Lilly）股价收涨2.98%。加剧市场悲观情绪的是，一艘卡塔尔液化天然气运输船在霍尔木兹海峡附近遇袭，油价随之上涨。收盘后，随着美国撤销允许出售伊朗石油的豁免，国际油价进一步走高。据新华社，卡塔尔外交部7日召见伊朗驻卡塔尔副大使，就卡方一艘运输船日前在霍尔木兹海峡附近航行时遭袭，向伊方递交抗议照会。卡塔尔外交部当天发表声明说，照会指出，袭击卡塔尔运输船“阿尔-鲁凯亚特”号严重危害国际海上航行安全，直接威胁全球能源供应安全，公然违反国际法。卡塔尔要求伊朗尽快就此次袭击作出说明。据央视新闻，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。伊朗方面暂未对此作出回应。据匿名美国官员称，初步迹象显示“伊朗近日在霍尔木兹海峡向三艘商船开火”，这一行为“完全不可接受”，将招致相应后果。美方官员同时还称，尽管局势升级，但美方谈判代表“仍在诚意推进与伊朗达成最终协议”。 【大宗表现】中东局势再度出现恶化迹象，国际油价大幅反弹。WTI 8月原油期货收涨1.89美元，涨幅2.76%，报70.44美元/桶。布伦特9月原油期货收涨2.17美元，涨幅3.01%，报74.16美元/桶。贵金属价格下行。COMEX黄金期货跌1.23%，报4116.30美元/盎司。COMEX白银期货跌3.46%，报60.39美元/盎司。

2026-7-8 8: 北京时间7月8日，大模型头部厂商OpenAI首席未来学家（Chief Futurist）约书亚·阿奇亚姆（Joshua Achiam）发文表示，将于本月底离开这家他效力了近九年的公司。区别于首席科学家岗位主攻模型、算法、技术研发落地，首席未来学家主要聚焦AI长期社会、政策、安全、宏观影响。 作为见证OpenAI从非营利安全研究机构蜕变为全球商业巨擘的长期核心成员，阿奇亚姆的离职再度引发了外界对OpenAI内部转型与高层变动的关注。 对于此次离职，阿奇亚姆表示，离开没有具体原因，而是他长久以来深思熟虑的结果。现在全世界都已经知道了AI发展潜力这个“秘密”，那么到顶级前沿实验室围墙之外，似乎也同样可以实现这一使命。他强调，自己依然坚信人类可以走向一个充满和平、空前繁荣以及充满无限社会与科学可能的未来，无论下一步去往何方，他都将继续致力于推动这一愿景的实现。 阿奇亚姆师从著名AI学者彼得?阿贝尔（Pieter Abbeel），专注深度强化学习中的安全探索研究。2017年，25岁的阿奇亚姆便以实习生身份加入OpenAI，到如今34岁，近九年时间，计算机已经能够解决前沿科学问题。 阿奇亚姆在文章结尾致敬AGI安全，这也是他在OpenAI数年侧重投入的事情。 2024年9月，OpenAI前首席技术官米拉·穆拉蒂（Mira Murati）宣布离职同日，阿奇亚姆被正式任命为新组建的“目标对齐”（Mission Alignment）团队负责人，旨在确保技术发展契合“AGI造福全人类”的宗旨。 2026年2月，OpenAI将该使命一致性团队解散，虽然OpenAI官方称员工仍从事同类对齐相关工作，但阿奇亚姆被调任虚职，脱离一线产品安全管控，转向宏观长期社会、政策、文明层面AGI推演，不再拥有对新产品上线的前置审核权。安全人员也从独立团队转而嵌入各业务线。 阿奇亚姆的作别，是OpenAI近年来安全派系“离职潮”的又一典型案例。此前，OpenAI内部负责技术安全与对齐的多位顶尖人才相继流失。包括前首席科学家伊利亚·苏茨克维尔（Ilya Sutskever）、超对齐团队负责人扬·雷克（Jan Leike）、前CTO米拉·穆拉蒂等。 行业人士认为，OpenAI近期为筹备IPO、冲击估值新高，全力转向企业级编程及商业化变现，早期“非营利与技术安全至上”的基因正在加速被商业竞争逻辑侵蚀。阿奇亚姆这位长期坚守在安全与政策交叉口的老将离去，标志着OpenAI初创时期的理想主义色彩正在全方位向成熟商业科技公司转型。目前，OpenAI尚未公布是否会有人接替首席未来学家这一职位。

2026-7-8 8: 【财经日历】 国新办就“勇担时代重任，做新型工业化事业的建设者和追梦人”举行中外记者见面会 2026（第二十五届）中国互联网大会 EIA公布月度短期能源展望报告 美国当周EIA原油库存等数据 IMF将发布《世界经济展望》更新版本 新股申购：乔路铭（北交所） 新股上市：康美特（北交所） ??国务院原则同意《旅游强国建设“十五五”规划》。《规划》实施要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，全面贯彻习近平文化思想，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持旅游为民，以推动高质量发展为主题，以推进文旅深度融合为主线，统筹政府与市场、供给与需求、保护与开发、国内与国际、发展与安全，着力完善现代旅游业体系，优化旅游空间布局，培育旅游发展新动能，丰富旅游供给，释放消费潜力，提升服务质量，推进高效能治理，深化旅游领域交流合作，加快建设旅游强国，让旅游业更好服务美好生活、促进经济发展、构筑精神家园、展示中国形象、增进文明互鉴。 ??中国6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），为连续第20个月增持黄金。 ??证监会现已查明，7月2日，安某（男，网名：南京路宝宝总）编造传播涉及上市公司中公教育的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，严重破坏公序良俗，涉嫌违反证券法，我会决定对安某立案调查。下一步，证监会将在全面调查的基础上严肃追究相关当事人的违法责任。涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。网络绝非法外之地。编造传播虚假误导性信息是证券期货法律法规严格禁止的行为，历来是证监会打击重点。证监会将继续对编造传播证券期货虚假误导性信息行为严密盯防、快速反应、严肃查处，全力维护资本市场信息传播秩序。 ??中国人民银行、香港金融管理局(香港金管局)、香港证券及期货事务监察委员会(香港证监会)联合公告，欢迎中国外汇交易中心与香港交易所共建香港电子固定收益及货币交易平台（交易平台），以进一步深化两地金融市场的合作，巩固提升香港国际金融中心及离岸人民币业务枢纽的地位。 ??7月7日下午，市场监管总局召开2026年上半年深入整治“内卷式”竞争专题新闻发布会。市场监管总局竞争协调司司长汪世忠在发布会上表示，市场监管总局将在近期组织开展2026年度公平竞争审查抽查，对企业反映强烈的不当干预市场竞争痛点问题、地方违规财政奖补政策措施等领域和违规问题高发地区重点抽查，统筹运用抽查、约谈、通报等监管工具，切实强化公平竞争审查刚性约束。各地市场监管部门也将在下半年强化抽查、举报处理等监管手段，对抽查发现的违规文件将督促立行立改；对问题多发、整改不力，经督促逾期未整改或者整改不到位的，将按照规定予以约谈、曝光，切实加强行为惩戒。 ??2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月17日至20日在上海举行。7月7日，上海市经济信息化委主任汤文侃在上海市政府举行的新闻发布会上表示，论坛聚焦AI热点，将围绕世界模型、开源智能体、AI Coding、Token经济、OPC等议题，深入探讨行业新趋势。展览将首发首秀最新AI产品，业界最大规模超节点华为Atlas 950真机亮相，行业领先的MiniMax M3多模态大模型、阶跃Agent操作系统、近存计算3D芯片、全球首款AI智能体手机，以及多款人形机器人、AI灵巧手等重磅新品，都将在大会展出。 ??据证券时报，7月7日，记者获悉，智谱在基石投资者解禁窗口临近之际，获多家机构投资者明确表态长期看好并将继续持有。表态机构包括JSC International Investment Fund SPC、WT Asset Management、Optimas Capital Limited和智谱早期股东及基石投资人凌云光技术股份有限公司等，合计持股占本次解禁基石股数的近七成，涵盖了国家级战略资本、地方政府产业引导基金、大型国企产业基金及市场化专业投资机构。 ??据央视新闻，根据美国财政部外国资产控制办公室当地时间7月7日消息，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。受此影响，国际油价应声上涨。伊朗方面暂未对此作出回应。据匿名美国官员称，初步迹象显示“伊朗近日在霍尔木兹海峡向三艘商船开火”，这一行为“完全不可接受”，将招致相应后果。美方官员同时还称，尽管局势升级，但美方谈判代表“仍在诚意推进与伊朗达成最终协议”。 ??当地时间7日，SpaceX在被纳入纳斯达克100指数后的首个交易日表现惨淡。该股收跌6.83%，报149.47美元。尽管仍高于其135美元的IPO发行价，但已明显低于上市以来逾200美元的高点，也跌破了上市首日150美元的开盘价。 ??美股三大指数集体收跌，道指跌0.25%，纳指跌1.16%，标普500指数跌0.45%。 龙头科技股涨跌互现，Meta收涨2.55%，亚马逊涨0.75%，英伟达涨0.71%，微软涨0.54%，奈飞涨0.21%，Alphabet涨0.16%。下跌阵营中，SpaceX收跌6.83%，特斯拉跌4.02%，苹果跌0.64%。 半导体、存储板块大跌，费城半导体指数大跌4.65%，存储概念大跌5.45%，英特尔跌超9%，西部数据、闪迪跌超7%，Arm、AMD、应用材料跌超6%，美光科技、阿斯麦、希捷科技跌超4%。 受美国终止对伊朗石油制裁豁免消息刺激，油气板块尾盘走高，贵金属走低，壳牌涨近5%，雪佛龙、埃克森美孚、英国石油、礼来涨超3%，道达尔涨超2%。美洲白银公司跌超10%，科尔黛伦矿业跌超5%，美国黄金公司、埃氏金业跌超4%。 中公教育：内外部经营环境未发生且未预计将要发生重大变化 立讯精密：H股发行价格确定为每股63.28港元 鼎泰高科：H股发行价格确定为每股380港元 岭南控股：拟收购广电城服85%股份，股票复牌 五洲医疗：拟发行股份及支付现金收购旋智电子控股权，股票停牌 工业富联：郑弘孟当选董事长 ST海龙：实际控制人胡兴荣被采取强制措施 金浦钛业：彭安铮涉嫌污染环境罪被刑事拘留 ST天玑：公司因串通投标罪一审被判处罚金60万元，被告人苏玉军判处有期徒刑一年三个月缓刑一年三个月 埃斯顿：股票交易异常波动，正筹划收购参股公司埃斯顿酷卓股权 百合花：股票交易异常波动，光刻胶颜料收入占比仅0.084% 德龙汇能：控股股东、实际控制人不存在向公司注入其持有相关资产的计划 妙可蓝多业绩快报：上半年净利润1.51亿元，同比增长13.74% 松发股份：预计上半年净利润同比增长456.33% 复旦微电：预计上半年净利润同比增长313.19%-416.49% 坤彩科技：预计上半年净利润同比增长254.17%-304.76% 智微智能：预计上半年净利润同比增长244.56%-309.65% 创维数字：预计上半年净利润同比增长161.24%~235.88% 光库科技：预计上半年净利润同比增长170%-190% 巨人网络：预计上半年净利润同比增长157.38%-183.12% 招商证券：预计上半年净利润同比增长93%-112% 广合科技：预计上半年净利润同比增长85.12%-95.29% 国泰海通：不确定性下降，增量入市共振，结构增长走强，超级IPO临近有扰动，但大方向仍是做多窗口期。看好科技/制造+金融，主题将再次兴起。 中泰证券：7月中报业绩预告披露、海外大厂财报披露等窗口期到来，预计权益市场阶段性机会有望增多并带动赚钱效应改善，结构上科技主线内部的扩散与非科技方向的底部修复有望并行。 招银研究：当前AI核心主线趋势未破，市场以结构性行情为主，主线内部波动与分化将持续加剧。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-7-8 8: 【医保局曝光国采遭遇原研药企“假联署”干扰定品 八成专家签名不真实】①第12批国采报量启动之际，国家医保局首次公开披露企业涉嫌以虚假专家签名的建议函干扰定品，涉及31家医院78名医生，超八成签名核查不实； ②国采规则持续优化，在强化知识产权保护、尊重临床实际和专家意见的同时，也进一步明确了企业参与集采的合规边界。

2026-7-8 8: 【美国撤销伊朗石油制裁豁免，油价飙升】①美国财政部宣布撤销此前给予伊朗石油出口相关制裁的豁免，现有交易需要在7月17日前完成“收尾”； ②受霍尔木兹海峡袭击事件与能源供应风险升温影响，WTI、布伦特原油盘中双双拉升超5%。

2026-7-8 8: 【券商晨会精华：机器人轴承不可忽视，国产新势力乘势而上】昨日，市场全天震荡调整，沪指失守4000点关口。黄白线分化明显，中小盘股普跌，微盘股指数跌4%。沪深两市成交额2.58万亿。从板块来看，半导体产业链、算力芯片、先进封装等概念表现活跃。下跌方面，创新药、有色金属、算力租赁等概念集体调整。截至收盘，沪指跌1.26%，深成指跌1.24%，创业板指跌0.94%。 在今日券商晨会上，中信证券认为，机器人轴承不可忽视，国产新势力乘势而上；中信建投认为，继续关注“去日化”交易,关注湿电子化学品和光刻胶单体；长江证券认为，市场交投仍处高位，关注科创投行主线下板块高弹性个股。

2026-7-7 2: 国家发改委近日发布消息称，2026年第三批“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设?）建设项目已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单全部下达完毕。 今年以来，国家发改委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、长江沿线重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。 第一财经记者注意到，投资领域近期频繁出现积极信号。比如，被认为是基建投资“晴雨表”的挖掘机销量6月同比增长35.3%；土木工程建筑业商务活动指数6月也升至55%以上，较5月上升超3个百分点。 东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，在今年推动投资止跌回稳的政策取向下，后期固定资产投资增速有望逐步回正。近期增速回落更多属于政策节奏调整性质，预计下半年基建投资有加速空间，全年增速会在4%至4.5%左右。 投资领域出现积极信号 国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任肖宏伟表示，今年的下达节奏，超长期特别国债资金支持“两重”建设明显快于往年，这充分体现了“早部署、早下达、早见效”的工作导向，为项目抢抓施工黄金期、尽早形成实物工作量赢得了主动权。这些项目既立足当下补短板、惠民生，又着眼长远强基础、增后劲，体现了“两重”建设兼顾当前与长远、统筹发展和安全的战略考量。 在“软建设”方面，国家发改委表示，相关部门加快推进规划编制、政策制定、体制机制创新等措施，包括完善铁路投融资和价费机制，支持长江沿线城市开展污水处理收费模式改革，研究制定各类防洪工程设施稳定运用年限标准，深化农业水价综合改革等，高质量推进“两重”建设各项任务。 肖宏伟称，这些制度性安排与项目建设相辅相成，旨在从深层次破除体制机制障碍，确保“两重”建设各项任务高质量推进。总的来看，在资金靠前投放的有力支撑下，全年固定资产投资稳中有进、质效提升的基本态势不会改变。随着各项建设任务加快推进，资金效益将充分释放，为经济持续回升向好提供更加坚实的支撑。 二季度以来，固定资产投资增速出现回落。国家统计局发布的数据显示，今年1～5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比下降4.1%，降幅比上月扩大2.5个百分点；扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。 随着“两重”项目建设不断加强，重点领域基础设施投资稳步推进，成为投资领域的一大亮点。数据显示，1～5月份，基础设施投资同比增长0.6%，拉动全部投资增长0.2个百分点。其中，信息传输业投资增长30.4%，水上运输业投资增长23.3%，航空运输业投资增长21.7%。 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，固定资产投资降幅有所扩大，有局部地区高温多雨因素的影响，也是新旧发展动能转换、投资由总量扩张向质量提升转变的客观反映。尽管投资增速下降，但在政策持续发力、创新引领增强、民生保障加力这些因素带动下，投资结构持续优化，投资在强基础、促转型、惠民生方面发挥了不可替代的重要作用。 近期，投资领域有关指标呈现积极变化。中国工程机械工业协会7日发布的数据显示，6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。国内销量10898台（含电动挖掘机65台），同比增长33.9%；出口14547台（含电动挖掘机34台），同比增长36.4%。 从先行指标来看，6月份建筑业商务活动指数为49.0%，比5月上升0.2个百分点。分行业看，土木工程建筑业景气水平较上月明显上升，特别是需求侧有明显改善。土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上，较上月上升超3个百分点，新订单指数结束连续11个月50%以下运行走势，较上月和去年同期均有不同程度上升，升至51%以上。 王青分析，这与当月新增地方政府专项债发行提速相印证，表明基建投资稳增长开始发力，重点是加快“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）建设和“十五五”重大项目推进。不过，当前楼市仍处在调整状态，房地产投资下行较快。这是6月建筑业采购经理指数（PMI）继续处在收缩区间的原因。 中国物流信息中心专家武威表示，“六张网”及条件成熟的重大工程项目相关需求有明显启动迹象。预期随着储备项目的陆续开工，基础建设相关订单需求有望持续释放，进一步发挥对经济的托底支撑作用。 推动投资止跌企稳 为推动投资止跌企稳，近来稳投资政策正不断加力。“六张网”及重点领域建设是今年扩大有效投资的重要发力点。国家发改委新闻发言人李超近日表示，抓紧出台相关规划和实施方案，进一步统筹“六张网”建设内容，明确各领域投资重点，将目标任务分解到年度，明确时间和进度安排。 6月16日，国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会指出，下一步，加强“六张网”规划建设，强化多网协同推进，统筹用好各类政府资金和新型政策性金融工具，加强土地、环评等要素保障，坚持质效并重，加快转化实施，推动形成更多实物工作量。 6月30日，国家发改委召开全国促进民营经济发展壮大现场会，集中展示290余个吸引民间投资的优质项目。国家发改委民营经济发展局有关负责人表示，“十五五”时期，我国六大新兴支柱产业相关产值有望扩大到10万亿元以上，服务业总规模有20万亿元增长空间，“六张网”和重点领域建设加快实施，民营企业要牢牢把握发展机遇，在重点领域投资布局，实现更大作为。 资金方面，国家发改委此前明确，推动今年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，进一步提高地方政府专项债券中用于项目建设的比重，加快有序投放8000亿元新型政策性金融工具资金。 专项债方面，根据财政部等公开发债数据，2026年上半年全国发行地方政府债券合计约5.87万亿元，同比增长约7%。 中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，今年上半年新增债券尤其是专项债重点投向基建项目，并加大土地储备等领域支持，托底地产与投资。同时债券资金持续倾斜医疗、教育、养老等民生项目，补齐公共服务短板，助力提振居民消费。此外，地方债资金继续用于置换隐性债务、清偿拖欠企业账款、补充地方财力，减轻地方化债负担，缓解企业流动性压力，畅通资金循环。 增强民间资本参与意愿 中国民生银行首席经济学家温彬表示，在资金及重大工程项目支撑下，基建投资增速有望小幅反弹。下半年仍有超过2.5万亿元的发行空间，8000亿元新型政策性金融工具逐步落实到交通、水利、能源管网等具体项目并尽快形成实物工作量。另外，随着高温雨季结束，施工旺季到来，叠加“十五五”重大项目提前储备开工，将对基建投资形成阶段性支撑。 粤开证券首席经济学家罗志恒分析，当前投资的问题不是单纯缺项目，而是投资回报预期不足。高技术产业、设备更新、城市更新、新型基础设施等方向仍有投资空间，但传统投资动能明显减弱，房地产投资仍在调整，民间投资意愿偏弱。企业扩大投资的前提，是看到未来订单、价格、利润和现金流的改善。如果终端需求不足、行业竞争加剧、价格传导不畅，即使融资成本下降、政策鼓励加码，企业也可能选择观望，优先修复资产负债表，而不是主动扩产。 罗志恒表示，稳投资政策要更加注重“有效投资”和“民间资本信心”。在房地产旧模式调整、地方债务约束增强的背景下，传统依靠土地和大规模基建拉动投资的空间下降，后续投资应更多流向新型基础设施、城市更新、公共服务补短板、设备更新、科技创新和新质生产力相关领域。同时，要发挥政府投资的引导作用，改善民营企业预期，降低制度性交易成本，稳定政策环境，增强民间资本参与意愿。只有企业看到需求回升、利润改善和现金流稳定，民间投资才可能从被动观望转向主动扩张。

2026-7-7 2: “他们那边没办法，只能让我一个个求助了。”7月7日下午，身处南宁市区的韦女士在社交平台发布求助信息，为南宁横州市云表镇亚陂村被困的家人和村民求援。 她告诉第一财经记者，受本次极端暴雨及水库泄洪影响，亚陂村灾情严重，村内多栋房屋被洪水整体冲毁、大量民居严重损毁，村民被迫撤离至山上避险，洪水围困下长时间得不到物资补给，身心俱疲、亟待救援。 韦女士目前在南宁市区，物资和生活保障无虞，所有灾情信息均来自家族群内家人的实时反馈。她向记者介绍，亚陂村紧邻六蓝水库等多处水利设施，此次六蓝水库大坝漫水出现缺口后，大量洪水汹涌下泄，径直冲击下游村庄。 来自南宁市防汛救灾新闻发布会的消息，受台风“美莎克”影响，7月4日8时至7月6日11时，南宁市大部出现暴雨到大暴雨、局部特大暴雨，部分江河水位迅速上涨。7月6日上午，南宁横州市六蓝水库、云表水库出现漫顶及缺口情况，宾阳县六旺水库出现漫坝情况。另据“横州发布”6日消息，横州市六蓝水库、云表水库、三岔水库、茶园水库发生险情，危及下游众多群众。 道路中断，亚陂村村民被困 7月6日下午，横州市防汛抗旱指挥部办公室相关工作人员曾在7月6日向第一财经记者介绍，六蓝水库大坝漫水之后出现了一个缺口。网上流传的视频显示，六蓝水库坝体出现缺口，浑浊洪水汹涌下泄，加剧下游村镇抗洪压力。 7月6日，横州市云表镇福龙村村民小项在网络平台上发布求助信息。当天下午，小项曾告诉第一财经记者，她目前在外求学，从家人处得知，当天上午，其弟弟与堂叔在村附近骑电动车途中被突发洪水冲走，截至记者采访时，两人仍处于失联状态。 目前被困在亚陂村的韦女士的嫂子黄女士，向第一财经记者讲述了村内处境。她介绍，截至7月7日下午3时，全村村民已被洪水围困超过36小时，道路中断，村庄处于“出不去、进不来”的封闭状态。尽管目前村里洪水已经消退，但村外积水甚多，导致村民和物资等难以出入。她说，此次洪水来得太突然，完全来不及准备，各家各户的一楼几乎全部被淹，厨房无法使用。她还说，目前村内物资已经耗尽，食物严重短缺。 据黄女士介绍，村里留守大量老人，不少独居老人断粮无助，只能辗转到她家求助。她和家人已尽力接济，但“我家也没有菜了”。她前一晚就已对外发出求助信息，但未收到回复，救援队目前尚未抵达村内。 黄女士向记者提供的现场视频、照片记录下灾情全貌：洪水肆虐期间，村落被积水围困，房屋四周汪洋一片，有村民被困楼顶挥手呼救；洪水退去后，村内遍地狼藉，车辆被湍急洪水冲翻、移位，路面散落着杂物瓦砾、牲畜尸体，满目疮痍。 本轮极端洪涝灾害中，通信、电力瘫痪加剧了村庄的孤立无援状态。多名受灾村民向记者证实，暴雨和洪水损毁村内电力设施，全村断电，手机信号时有时无、极不稳定，村民很难与外界取得有效联系，求助、求援渠道受阻。 记者注意到，在小红书等社交平台，类似亚陂村的民间求助信息大量涌现。除南宁横州市外，广西贵港、钦州、防城港等多地的受灾群众也纷纷在网络发布求助消息。 7月7日，广西南宁市召开第二场防汛救灾新闻发布会，通报横州市、宾阳县防汛救灾进展情况并回答记者提问。截至7日11时，横州市死亡4人、失联8人。据统计，横州市受灾群众84700人，应转移54468人，已紧急转移安置53808人，剩余660名群众还在分批次组织撤离，预计7日完成转移；宾阳县受灾群众8606人，应转移8150人，已全部紧急转移安置完毕。 官方资料显示，此次降雨表现出范围广、强度大、极端性强的特点。横州市、宾阳县等多地出现了打破当地24小时气象纪录的极端降雨。其中，横州市校椅镇最大降雨量413毫米；宾阳县平均降雨量294.7毫米，最大降雨点791.7毫米，该点位24小时降雨量接近年降雨量的50%，突破了南宁市建站以来的历史极值。 截至目前，南宁市受台风“美莎克”影响引发进一步灾害的风险仍然存在。根据南宁发布，7月7日8时，南宁水文中心升级发布洪水红色预警。受台风强降雨影响，南宁水文中心预计，未来6～18小时，清水河宾阳县邹圩镇河段将出现超警戒水位（88.0米）4.5米左右的洪水，郁江横州市城区河段将出现超警戒水位（54.2米）1.8米左右的洪水，郁江南宁城区河段将出现超设防水位（69.4米）1.5米左右的洪水。 茉莉花种植基地部分泡汤 洪灾也对当地特色农业产业造成直接冲击。横州是全球最大茉莉花种植与加工基地，有“世界茉莉花都”之称。横州市农业农村局的数据显示，当地茉莉花产量占到全国的80%，全世界的60%。2025年，横州市茉莉花种植面积达18万亩，茉莉花全产业链综合年产值突破190亿元。 7月7日，当地多家茉莉花种植企业向第一财经记者透露，当前部分种植基地被洪水淹没，茉莉花生产受到一定影响。有受访企业人士表示，本次受灾区域多集中在低洼地块，但并非所有的茉莉基地都被淹没。一些地势较高、排水条件较好的基地，暂时没有受到洪水影响。 多家受访企业对记者表示，目前企业运转正常，有部分企业员工照常上班，生活物资供应稳定有序。 横州市校椅镇以茉莉花产业和甜玉米种植闻名。一家坐落于该镇的茉莉花种植企业的负责人向记者介绍，企业共有800亩茉莉种植基地，当前约100亩花田被洪水淹没。“我去实地查看了我们基地，受损的花田主要位于地势低洼地带。虽然花田被淹没，但茉莉花植株并没有被卷走，养护15天左右，这些受损的茉莉花田还是能够恢复生长。”这位负责人说。 不过，另外一家种植企业的人士告诉记者，目前企业被淹没的茉莉花基地面积还难以统计。当地降雨仍在持续，洪灾后续对茉莉植株的影响程度也还无法预判。如果植株只是短期遭遇积水浸泡，一个月左右可以慢慢恢复生长；若长时间被洪水浸泡，茉莉植株容易滋生病害，甚至出现枯萎死亡。 根据农产品B2B平台一亩田大数据，近期广西横州的茉莉花、茉莉花茶、茉莉花苗三个品类的供应情况相对稳定，但是近3天供应热度暴跌30%以上（供应热度指某个商品的供应商在该平台发布、编辑、刷新产品的频次）。暴雨确实对供应产生了不小的影响，但是采购热度并没有太大的变化，整体依然保持相对稳定。 至于此次洪灾是否会影响茉莉花的价格走势，上述种植企业的负责人对记者分析，短期会有所影响，但茉莉植株从4月起持续开花，今年以来各大种植加工企业已有较充足的原料储备，据他判断不会造成大幅的价格上涨，对下游客户的供应也能够保持稳定。 “今年横州茉莉花的产量同比有所增长，价格较去年下降，所以这次洪灾大概会造成一定程度的价格上涨，或使行情回归去年同期水平。”这位企业负责人补充说。 近年来，茉莉风味饮品热度持续走高，也成为连锁茶饮、咖啡品牌的主流单品。横州茉莉也是相关连锁品牌的重要原材料。7日，霸王茶姬的相关人士对记者表示，此次洪灾对该企业的原料供应暂无明显影响。该企业已第一时间启动备灾资金，协助受灾区域群众开展应急救助、灾后恢复等工作。“我们会密切关注救灾进展，后续根据当地情况启动相应预案。” 瑞幸咖啡此前在横州布局了茉莉花生产基地，7日，瑞幸咖啡方面告诉记者，目前基地有受灾的情况。该企业已携手中国乡村发展基金会紧急向广西横州等受灾地区捐赠发电机、人道救援应急箱、热餐等物资，助力一线抢险救援与群众安置工作。 （第一财经记者栾立、陆涵之对本文亦有贡献）

2026-7-7 2: 今年6月底，国核电力通讯社发布了一篇关于不法分子冒用国家电投集团绿能科技发展有限公司（下称“绿能科技”）名义设立公司的严正声明。声明称，绿能科技近期发现不法分子飞星智（深圳）数据有限公司（下称“飞星智公司”）通过伪造相关材料等方式，违法注册为我司的子公司。 绿能科技是国家电投集团的二级全资子公司，此番发声，让“假国企”问题再度进入公众视野。近年来，假冒国企现象始终存在，已成为扰乱市场秩序、侵蚀国企信誉的毒瘤，随着打假力度的加大，越来越多的假冒国企被揪出来。 近日，企业预警通披露的相关数据显示：今年以来，各家央企、国企等相关机构已公告的假冒国企信息达到1534家，较去年同期大幅增加。而且，从企业登记状态来看，有1193家假冒国企目前还在运营中，占比达78%。 专业人士认为，假冒国企现象的存在，本质是对“国企隐性信用背书”的套利，彻底根治需要从强化国企分级管控、完善股权信息穿透机制、提高违法成本等多维度系统推进。 官方密集打假 不止绿能科技，今年6月22日，中信集团辟谣平台集中曝光了91家假冒企业，这些企业打着“中信”的旗号，从注册区域来看，不仅包括内地企业，甚至还包括香港企业。 中信集团明确表示，其所列示91家企业与中信集团及下属公司无任何股权投资等隶属关系，也不存在任何形式合作或业务往来，相关企业一切行为与中信集团及下属公司无关。 为了打假，今年5月份，中信集团在微信公众号、微博等新媒体端口上线运行“中信集团辟谣平台”，该平台重点针对冒用“中信”字号设立虚假企业、虚假股权登记等突出问题，及时发布权威辟谣信息与核实查证指引。 与中信集团类似，在上述声明中，绿能科技也反复强调，飞星智公司及与该公司存在股权关联的企业均与绿能科技无任何隶属或股权关系，也不存在任何投资、合作、业务等关系，其一切行为与绿能科技无关；其开展项目开发、投资、建设等活动，进行项目洽谈、签署合作框架协议/合同、代收款项等行为，与绿能科技无任何关联，对绿能科技不产生任何法律效果。 反复强调的背后，是这些顶着“国字头”光环的“李鬼”市场上四处活动，扰乱市场秩序、侵蚀国企信誉。 一个现实的案例是，据报道，今年年初，甘肃酒泉警方破获一起特大合同诈骗案，一家伪装成“国企”的空壳公司，凭借一枚价值200元的伪造公章、一套虚构的430亿元“国家级项目”说辞，竟在3年间骗取全国多地20家企业4000余万元的保证金。这起骗局正是利用了市场对国企信用的信赖、企业对优质项目的渴求。 一知情人士对记者表示，由于央国企具有先天的背景“增信”价值，无论是在招商引资项目的洽谈上，还是在与金融机构授信贷款的审批上，均有不可替代的优势，所以，房地产项目领域、建设工程领域、金融投资领域、医药贸易领域等，成为了假冒国企的重灾区。 从“硬贴”到“隐身”的手法升级 阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明对记者表示，假冒国企早期的手法比较简单粗暴，就是直接伪造公章、伪造注册材料，硬是把自己包装成国企。 而后，随着监管逐渐加强，造假手法也在不断升级、更加隐形。朱昌明说，比如通过股权代持、虚假合资等形式挂靠经营。表面上国企是控股股东，但实际上民营企业通过私下协议等方式，依然牢牢掌握着公司的实际控制权。国企只是挂个名头，每年收一笔管理费，根本不参与也不过问公司的实际经营。或者民营企业和国企设立一家看似合法的合资公司，用这个合资公司的名义来掩盖其违规挂靠的真实目的，合资公司的控制权仍掌握在民企手中。 “如今，造假团伙已经形成了一条完整的灰色产业链，分工非常明确。链条上既有专门刻假章、办假执照的，也有代办注册公司的，甚至还有专门的中介负责帮忙联系愿意挂靠的国企。”朱昌明说。 第一财经在社交平台检索“挂靠国企”等关键词后，页面会弹出多个相关服务信息，诸如“国企混改”“国企挂靠、企业背书”等。 上述知情人士说，这些提供挂靠央国企服务的中介，基本都是打着“国企混改”“央企股权收购”的名义，撮合签署股权代持协议，根据挂靠的对象、级数收费，年服务费在50万元至300万元不等。 该知情人士介绍说，在挂靠的模式上，主要包括项目公司挂靠、母公司挂靠。前者为了获取单个项目或为促成项目融资，后者以挂靠的公司为平台对外经营业务。 该人士同时表示，这些假冒国企实际上存在着相同的迹象，比如，由于股权变更的收费低于新注册公司，所以市面上多数假国企在追溯其工商资料时可以发现，其突然由某个自然人股东变成了某个央企、国企股东，而且注册资本规模很大但没有实缴，且均为整数，如10000万元、25000万元等，但真正的央国企注册资本往往有整有零。 就以上述“官宣”打假的绿能科技、中信集团为例，天眼查显示：两者的注册资本分别为44019.41万元、20531147.635903万元。 根治仍需多方发力 挂靠、假冒央国企的现象已经存在了较长时间，在北京市盈科（深圳）律师事务所破产重整法律服务中心副主任段海宇看来，这是供需两端共同催生的套利行为。一是在需求端，国企身份的商业溢价足够丰厚，这种实实在在的身份红利，是企业愿意冒险挂靠的根本动力。 二是在供给端，资质出借已经形成灰色产业链。段海宇说，部分央国企层级多、末梢主体管控弱，部分三四级子公司出于冲业绩、赚管理费等目的，通过合资入股、股权代持、联营合作等方式，变相 “出租”国企股东背景；市场上还有专门的中介机构提供“假国企包装”服务，通过多层股权嵌套、代持隐名打造形式上的国企架构，操作隐蔽且可复制性强。 三是在监管端，穿透识别难度大，管控存在盲区。段海宇说，一方面，工商登记实行形式审查，只要股权结构表面能穿透到国企，就能获得“国企外观”，普通市场主体没有能力和渠道去核实最终实控人；另一方面，央国企集团下属主体数量庞大、层级复杂，总部很难对所有下级公司的对外投资、合作做到全流程管控，很多挂靠行为藏在三四级子公司层面，发现和清理的成本很高。 四是在成本端，违法成本远低于套利收益。段海宇说，目前对于普通的挂靠、假冒国企行为，大多只属于民事侵权范畴，国企通常只能发澄清声明、解除合作；行政处罚力度也有限，刑事追责仅适用于少数伪造公文、诈骗的极端场景。相比挂靠后拿到的融资、项目收益，违规成本过低，无法形成有效震慑。 段海宇认为，假冒国企现象的存在，本质是对“国企隐性信用背书”的套利，彻底根治需要从强化国企分级管控、完善股权信息穿透机制、提高违法成本等多维度系统推进。 面对假冒国企现象，相关部门已开始行动。为了规范企业登记管理秩序，有效防范和查处假冒企业登记违法行为，2024年1月，国家市场监管总局印发《防范和查处假冒企业登记违法行为规定》。2024年8月，国务院国资委在官方网站上线“假冒国企”举报平台，社会公众可通过该平台对假冒国企问题线索进行举报。 去年7月，国务院国资委印发的《关于新时代中央企业高质量推进品牌建设的意见》强调，要建立健全品牌授权准入、动态审核、清查退出机制，加大对擅用、滥用品牌行为的监测、识别和处罚力度，加强违规挂靠、假冒国企问题的梳理排查和证据收集，确保品牌使用规范。 今年4月30日，国务院国资委召开中央企业和地方国资委产权管理工作会议，会议释放出强烈信号，要在完善产权登记、加强境外产权管理、强化参股股权监管、整治违规挂靠和假冒国企等十项重点任务上发力。

2026-7-7 2: 取消定增锁价发行，统一改为市价发行，小额快速融资上限翻倍……再融资规则迎来重磅调整。 近期，证监会就完善再融资规则公开征求意见，内容涉及建立再融资定向增发储架发行制度、优化小额快速再融资制度、实行统一的市价发行定价机制、简化上市公司向控股股东定增条件等。 A股公司正在推进的再融资是否将据此调整？第一财经记者从多家上市公司处了解到，目前部分公司的定增预案仍遵循旧规推进。有A股公司证券部人士称，新规尚处于征求意见阶段，相关预案暂无调整计划。 不过，记者关注到，6月起已有多家A股公司修订再融资方案，将定价基准日由“董事会决议公告日”调整为“发行期首日”，调整后与新规相符。 “征求意见稿还没正式生效，目前仍按现行规则执行。但建议公司提前对照新规做一次‘体检’，看看手头的方案有没有需要预调的地方。”有证券律师提示称。 多家公司调整定价基准日 据记者多方了解，目前在走流程的A股再融资项目整体未受新规影响，也有多家企业已提前调整方案适配新要求。 博敏电子（603936.SH）7月6日晚间披露，公司拟以简易程序向特定对象（不超过35名）发行股票，发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过发行前公司总股本的30%，拟募资总额3亿元。 另据预案，此次发行股票的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。方案进展方面，根据公告，博敏电子的此次简易程序再融资已经公司董事会审议通过。 同日晚间，沃尔德（688028.SH）披露了简易程序再融资的二次修订稿，更新了发行对象、发行价格等内容。根据修订后的预案，此次定增的发行对象为郭伟松、财通基金管理有限公司，发行价格137.64元/股，发行股票数量217.96万股，拟募集资金总额约3亿元。 早前的3月3日，沃尔德首次披露上述预案，4月底对预案进行修订，修订内容包括更新募资使用项目的投资额等。 记者7月7日以投资者身份致电上述2家公司，博敏电子证券部人士称：“我们还是按照旧规去执行，新规目前还在征求意见。”沃尔德证券部人士表示：“预案早于新规，进程应该不会受影响，下一步（工作）就是申报、拿批文。” 不过，记者关注到，多家A股公司近期调整了定价基准日。 据皖维高新（600063.SH）7月2日晚间披露的定增预案修订稿，该公司调整了定增基准日、发行价格和定价原则。 3月中旬，皖维高新首次披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，其中显示，此次定增的发行价格为6.42元/股，发行股份数量4.67亿股，拟募资总额30亿元，定价基准日为公司第九届董事会第十八次会议决议公告日。 根据上交所官网，皖维高新上述定增申请于4月底获受理，5月中旬进入问询阶段。 6月初，在完成2025年的权益分派后，皖维高新调整了前述定增预案，将定增发行价由原先的6.42元调整至6.4元，发行数量也由4.67亿股调整为4.69亿股。 本月初，该公司再度调整预案，定增基准日调整为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，同时募资总额由前期的30亿元缩减至23亿元。 上述调整也引发投资者关注。有投资者在互动平台上问及公司将定增方案改为发行期首日竞价模式的原因，皖维高新对此表示，该调整系基于监管要求及市场情况。 此外，据不完全统计，近期还有多家公司调整定增方案中的定价基准日，包括蓝丰生化（002513.SZ）、科华控股（603161.SH）、中元股份（300018.SZ）等。 对于定价基准日的调整，国金证券非银首席分析师舒思勤认为，旧政策下，发行价格定价基准日可以为关于发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日，但在实际操作过程中，董事会决议公告日等日期到实际发行日期间隔时间较久，其间股价可能出现大幅波动，导致定价不够市场化。 “新政策下，市价发行能有效降低股价大幅上涨但认购方低价认购的情况，防止摊薄中小股东利益以及市场炒作。”她说。 小额快速融资上限翻倍 再融资规则调整的另一个焦点是，简易程序再融资的上限大幅提升。根据规定，在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超过100亿元的特大型企业，小额快速融资上限可提升至10亿元；北交所上市公司小额快速融资上限则从1亿元提升至2亿元。 除提高融资上限，新规还优化了授权机制，由“年度股东会”授权调整为“股东会授权”，进一步提高融资灵活性。 融资上限调高，正在推进简易程序再融资的公司是否将调整方案？“新规是（融资）上限提高了，目前，我们还是按照之前的计划在推进（再融资）。”有上市公司内部人士告诉记者。 从简易程序再融资整体情况来看，今年2月初，三大交易所落地再融资一揽子优化举措，简易程序再融资?也因“小额、快速、灵活”的特点备受A股公司青睐，北交所公司亦积极“尝鲜”。 第一财经获取的最新数据显示，一揽子优化举措发布至今，16家北交所公司已提请董事会授权简易程序再融资，其中6家企业已披露再融资预案，包括禾昌聚合（920089.BJ）、三元基因（920344.BJ）等。 小额快速通道额度提升了，对中小企业融资策略有何影响？ 有分析称，小额快速融资机制旨在为上市公司提供一条低门槛、高效率的融资通道，此次修订大幅放宽了额度上限，并简化了授权程序，额度的大幅提升和授权程序的简化，将使得IPO后规模适中的上市公司和大型蓝筹公司，特别是需要频繁补充运营资金或进行技术升级的公司，能够快速获得融资。 “比如公司突然需要补充一笔营运资金，或者有个不错的研发项目急需投入，走完整定增流程太慢，小额快速通道就是‘快车道’。从融资策略角度，这一变化使小额快速通道从以往的‘应急备用’角色转变为部分中型企业的‘主力通道’之一。”礼丰律师事务所合伙人黄青峰分析称。 “对于现金流紧张但又不值得启动完整定增流程的上市公司，6亿元额度已基本覆盖日常研发、扩产和补充流动资金的大部分需求。”他认为。 黄青峰也提示称，企业需关注两点：一是企业需根据融资总额“不超过扣除商誉后净资产20%”的比例要求，先算清楚基数；二是简易程序不等于简易合规。“出了问题照样从重处罚，该做的尽调和核查一个都不能少。”他说。

2026-7-7 2: ①业界最大规模超节点华为Atlas 950真机、全球首款AI智能体手机等将在2026世界人工智能大会亮相； ②工信部：今年我国人形机器人整机产量有望突破10万台； ③上海：全市智能算力规模突破16万P，有力支撑各行业“AI+”应用落地； ④支付宝AI开放平台正式上线，面向企业开发者、代开发服务商开放邀测； ⑤IBM推出新型数据中心系统。

2026-7-7 2: 数据是一种新型生产要素，其价值的有效激活，离不开产权归属的明晰化和流通交易的规范化。 国家数据局近日印发《数据产权登记工作指引（试行）》（下称《指引》），从登记机构管理、登记流程规范、登记凭证应用等方面作出系统部署，为全国数据产权登记工作提供统一指导，将推动数据要素市场化配置改革走深走实。 国家数据发展研究院院长胡坚波表示，《指引》构建起全国统一的数据产权登记体系，是落实数据产权制度的重要抓手，有助于降低数据流通交易成本，激发各主体供数用数活力，推动建立全国一体化数据市场。 培育全国一体化数据市场 “十五五”规划纲要提出，“完善数据产权结构性分置制度，构建全国统一的数据产权登记体系”。 数据具有易复制性、可融合性等特征，通过数据流通实现更大规模、更多类型的数据融合，是释放数据价值的重要途径。 当前，在数据流通过程中，由于企业对数据权属、合规等存在顾虑，市场上涌现了各种类型的登记服务，为数据流通交易提供合规证明。但由于不同登记标准不一、互认不足，增加了数据流通交易成本。 《指引》建立的目的，就是落实数据产权制度，为数据流通交易提供统一的产权凭证，降低数据流通交易成本，培育全国一体化数据市场。 《指引》包括6个章节，共42条，系统回答了数据产权登记谁来登、登什么、怎么登、登了有什么用，为登记申请人、登记机构等提供清晰全面、规范统一的操作指引。 在登记机构设置上，《指引》没有限定单一主体，而是通过遴选形成全国统一的登记机构目录，允许符合条件的事业单位与经营主体共同参与。登记流程方面，《指引》构建起申请、受理、审查、公示、异议、存证、发证的全链条闭环，同时设置初次、转让、变更、续期、注销五种登记类型。 数据产权登记制度以促进数据流通开发利用为导向，数据资源、数据产品和服务等各类形态数据，都可以参照《指引》进行数据产权登记。 《指引》第二十二条明确了5项不予登记负面清单。比如，对登记可能危害国家安全、公共利益或者个人及组织合法权益，数据来源违反法律法规规定、登记申请人隐瞒真实情况或提供虚假证明等情形，不予登记，从源头筑牢数据安全与合规底线。 便捷高效是数据产权登记的重要原则之一。《指引》明确指出，除了数据来源复杂、数据规模巨大等特殊情况，登记机构应当自受理登记申请之日起十个工作日内办结数据产权登记手续，并且鼓励登记机构优化创新登记服务，提高登记效率，缩短登记时限。 数据产权登记的准确性、可信度至关重要。《指引》从登记机构履职担责、社会公众监督、管理部门监管约束3方面，夯实登记效力基础。严格登记机构审查履职与责任承担，从源头把控质量。一方面，登记机构重点围绕数据描述准确性、数据来源合规性、数据权属明确性等开展审查，保障登记数据合法合规、权属清晰。另一方面，压实登记机构责任，明确其对登记结果准确性依法承担责任，建立过错追责、损害赔偿等机制，确保登记机构审慎规范执业。 广州市政务服务和数据管理局局长黄津表示，《指引》从登记机构管理、登记流程规范、登记凭证应用等方面，为数据产权登记实务工作提供了可落地、可操作的实施指引，对进一步细化数据产权确权机制、推动数据价值挖掘与流通交易具有重要的支撑和推动作用。 推动降低数据流通成本 数据产权登记凭证由可信的登记机构发放，对数据描述准确性、来源合规性、产权明确性等进行审查，是数据权属、合规等的有力证明，并可以在4类场景发挥作用。 在数据流通交易中，数据产权登记凭证可以作为交易双方数据权属的证明，帮助交易双方快速厘清权属边界，减少重复审查，节约调查时间与合规成本，提升数据流通交易效率。在数据入表、融资、入股等活动中，可以作为合法拥有或控制数据的证明。在数据相关争议及纠纷的解决中，可以作为数据权属的证明，有助于降低企业的举证难度和法院的审查成本。在数据企业培育等支持政策中，可以作为企业数据情况的证明。 未来，数据产权登记凭证的作用，还将随着数据市场化价值化方式的增加而更加多样，成为推动数据要素市场化配置的重要一环。 复旦管院信息管理与商业智能系教授黄丽华表示，随着数据价值潜力加快释放，数据被滥用、盗用等侵权风险越来越大。一旦发生被侵权，如果企业没有必要的凭证，权利主张必将面临举证难、成本高、周期长等窘境。近几年公开的司法裁判中涉及数据侵权的案例数在持续增长。企业拥有可以证明自身权利的数据产权登记凭证，在被侵权时可以极大降低举证成本和维权成本，维护自身权益。 国家数据局有关负责人表示，文件出台后，将在3个方面发挥作用，一是进一步明晰数据产权，二是推动降低数据流通成本，三是推动全国一体化数据市场建设。 上述负责人称，通过建立数据产权登记制度，由可信登记机构进行合理审慎审查、出具登记凭证，推动将原本由交易双方自行承担、重复开展的合规证明成本，集中转化为“一次登记、全国通用”，充分激发数据合规高效流通使用，降低数据流通交易成本。随着全国统一的数据产权登记制度逐步建立，数据产权登记凭证的应用范围将持续拓展，进一步增强与数据资产入表、融资担保、作价入股等政策的衔接，促进在上述场景中不断发挥作用，加快数据要素市场化价值化。 北京大学法学院教授常鹏翱表示，整体而言，《指引》构建了一套系统完备、务实高效的数据产权登记制度。随着《指引》的实施，数据产权登记将在明晰数据归属、促进数据流通、保障交易安全等方面发挥越来越重要的作用，为加快构建全国一体化数据市场、释放数据要素价值提供坚实基础。

2026-7-7 2: 近日，广西、湖北、甘肃等地因降雨大风天气，接连发生水库溃坝、山体滑坡等灾情，造成重大人员伤亡和经济损失。 防汛救灾、防灾减灾，事关人民福祉和发展大局。早在6月30日，中央政治局召开会议，部署今年的防汛抗旱工作。会议指出，今年主汛期我国极端天气气候事件仍将偏多、旱涝并重，各地区各有关部门要进一步提高思想认识，树牢底线思维、极限思维，立足防大汛、抗大旱、防强台风，采取有力措施做好防汛抗旱、抢险救灾各项工作。 中国气象局最新研判显示，预计7月份我国广大区域会面临阶段性极端强降水的考验，要严密防范可能引发的山洪、滑坡、泥石流等次生灾害及城市暴雨积涝等风险。多重风险交织叠加，意味着今年我国防范应对极端天气灾害、保障人民群众生命财产安全的任务十分繁重。 自然因素造成的极端天气非人力所能控制，但我们在积极织密安全防护网方面可以大有作为。这主要体现在加强预警机制建设、强化应急体系建设、完善相关领域的基础设施建设等方面。 精准预警是防灾减灾的“第一道防线”。当前，我国已经实现对极端天气形成、发展趋势、影响范围相对准确的预报，这在很大程度上减少了自然灾害造成的生命和财产损失。 顶层规划方面，日前，国务院批准了中国气象局制定的《国家气象灾害防御规划（2026—2030年）》，明确到2030年，要实现气象灾害监测预报预警能力和全社会防范应对能力持续增强、重点地区和行业气象灾害防御水平显著提高、重特大气象灾害防范应对有力有效等目标。 硬件建设方面，我国防灾监测体系建设成效显著。截至2026年6月，我国已成功发射了23颗风云气象卫星?，灾害性天气监测识别率达83%，精密监测能力达到国际先进水平，到“十五五”末，我国要全面建成新一代短临预警业务体系。 预警工作关乎民生安危。下一步，各地各部门要持续加大投入，努力做到灾害隐患早发现、早决断、早准备、早防范，筑牢防灾减灾第一道屏障。 一旦严重灾害形成，完备的应急救助体系就成为最大限度减少群众生命和财产损失的关键一环。 今年5月底，国务院发布《现代化应急体系建设“十五五”规划》，提出一体化提升减灾预防、抗灾设防、救灾保障能力。在救灾保障能力方面，除了制度建设、队伍建设、科技水平提高之外，还强调要健全中央和地方应急物资储备协同联动机制，完善实物储备、协议储备、产能储备模式，优化应急物资储备库布局，推动前置储备，提高配置效率，确保自然灾害发生8小时之内受灾人员基本生活得到有效救助。 中央政治局会议进一步强调，要快速高效抢险救援救灾，进一步做好力量、装备、物资准备，加强统筹部署和预置布防，提高极端情况下的救援能力。这些部署，都充分体现出以人为本的基本发展理念。 持续加大防灾救灾领域的基础设施建设，可以为最大限度保障群众生命财产安全提供硬件支撑。对此，要强化工程治理，提高重要城市和灾害多发地区关键基础设施设防标准，完善极端灾害条件下重大基础设施韧性标准规范。 当前，我国正在积极推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”建设。应通过统筹推进“六张网”提质升级，在防灾减灾、极端天气应对中发挥重要作用。 当然，所有的制度建设、工程建设最终都要落实到责任人身上。过往的案例表明，自然灾害造成生命财产重大损失的背后，往往存在责任人虚与委蛇、日常防控流于表面等问题。克服这方面的隐患，也是一个重要课题。 防灾减灾无小事。筑牢自然灾害安全防护网，预警机制建设、应急体系建设、基础设施建设一个都不能少。此外，还要压实主体责任，杜绝形式主义，推动防灾减灾各项部署落地见效。

2026-7-7 2: 上海市委书记陈吉宁今天下午在市人民检察院调研法治化营商环境建设工作情况时指出，要坚持以习近平法治思想为指引，围绕中心、服务大局，聚焦法律监督主责主业，更好发挥检察职能作用，当好全市营商环境的建设者、监督者、护航者，为建设更高水平的法治上海、平安上海作出更大贡献。 市委副书记、政法委书记朱忠明参加调研。 近年来,上海检察机关主动服务营商环境优化，积极探索公益诉讼，深化“数字检察”建设，聚焦“五个中心”建设出台一系列服务保障方案，形成一批有影响的典型案例，推出涉企服务指引、“法治体检”工具等一揽子法治服务举措。陈吉宁来到市检察院，在司法鉴定中心察看电子数据、视听资料、公益诉讼快速检测等实验室，结合实际案例和技术演示，了解检察技术支撑办案诉讼、服务上海平安城市建设及数字经济发展相关情况。 随后，陈吉宁主持召开座谈会，听取市检察院强化检察履职、服务加快打造国际一流营商环境工作情况汇报。陈吉宁指出，上海深化“五个中心”建设、发展新质生产力、培育世界一流企业，需要持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。法治是最好的营商环境，希望全市检察机关充分发挥刑事检察、民事检察、行政检察和公益诉讼检察的职能作用，持续提供法治支撑和保障。 陈吉宁指出，上海经济活动活跃，中小企业众多，新业态、新模式不断涌现。检察机关要保持敏锐敏捷，不断强化法律监督的穿透性、服务管理的精准性，更好维护公平的市场环境，更好推动创新发展。对市场乱象要厉行法治、依法惩治，会同行业监管部门提前介入、共同研商，强化法律监督，规范市场秩序。着眼服务构建全国统一大市场，对跨区域执法难题要深化合作、强化协作，与苏浙皖三省检察机关加强协同联动，更好统一法律适用、统一惩戒尺度、统一治理标准。促进合规经营要重规范、重指引，坚持发展和规范并重，明确规则、划定边界、划清底线。推动保护知识产权要更有力、更高效，强化监督、强化震慑、保护创新，更好推动法治为企业赋能、为创新铺设轨道，让企业在合规经营中创新有空间、发展有活力。要推动完善信用惩戒与信用修复的衔接机制，发挥“数字检察”优势，跑出推动信用修复的加速度。要帮助发现惠企政策落实的堵点、执行的卡点、企业的痛点，更好助力政策优化、直达企业、形成闭环。要践行新时代“枫桥经验”，坚持抓早抓小抓苗头，加强与综治中心平台、“三所联动”机制的贯通衔接，推动涉企矛盾纠纷源头预防、原地解决、实质性化解。进一步深化与相关执法司法部门的协同联动，加强行刑双向衔接，更好形成工作合力、健全协同机制。加强检察建议成果运用，坚持从“个案”到“类案”的方法论，推动完善制度、深化治理。 市领导华源、市检察院检察长陈勇参加调研。

2026-7-7 2: 硬科技企业“接力”IPO，正在深刻重构券商的展业方式与盈利格局。 第一财经梳理发现，中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、中金公司（601995.SH）、中信建投证券（601066.SH）和国投证券5家券商，年内通过跟投12个双创板块IPO，账面浮盈已达52亿元（截至7月7日），是这5单IPO承销保荐费的4倍有余。 今年以来，硬科技企业IPO进程明显提速。Wind数据显示，截至7月7日，年内共有11只新股登陆科创板，募资总额达195.77亿元，同比分别大幅增长57.14%和147.81%。作为中介机构的券商，正将其业务链条从较为单一的保荐环节，延伸至科技企业成长的全生命周期，建立起早期投资、投行保荐与上市跟投、投研能力建设的“三投联动”模式，极大地拓宽了自身的盈利空间。 在该业务模式驱动下，头部券商已率先进入收获期。此前，国泰海通预计其上半年归母净利润达200.03亿～205.11亿元，同比增加27%到30%（上年同期数据中包含合并产生的负商誉）。 国泰海通非银研究团队预计，在居民增量资金入市、国际业务爆发和科创跟投三重因素推动下，二季度券商行业及部分头部券商的单季度利润有望创历史新高。 5家券商上半年跟投浮盈约52亿元 根据现行规定，科创板IPO项目保荐券商的另类子公司必须跟投该项目，跟投比例按发行规模分档为2%至5%，锁定期24个月。 此外，创业板针对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高发行价企业设置了强制跟投制度。目前，创业板上市且尚处跟投限售期内的仅有大普微-UW（301666.SZ），其保荐券商国泰海通进行跟投。 从发行表现来看，今年上市的科创板新股呈现出极高的赚钱效应。Wind数据显示，截至7月7日年内科创板已有11只新股上市（按上市日期统计，下同），无一破发，且上市至今平均涨幅高达664.58%。同时，大普微-UW上市至今股价一路走高，目前股价已经翻了11倍左右。 上述12单双创板块IPO项目由5家券商包揽，分别为中信证券（4单）、国泰海通（3单）、中金公司（2单）、中信建投（2单）和国投证券（1单），合计首发承销保荐费收入约11.86亿元。 相较之下，这5家券商跟投收益明显更为可观。按照7月7日收盘价计算，仅这12单IPO跟投浮盈已超52亿元，是承销保荐费用综合的4倍多。 其中，中信证券跟投4单科创板IPO浮盈已超25亿元，是其今年一季度12.07亿元投行手续费净收入的2倍，可谓“赚麻了”。此外，国泰海通、中金公司跟投浮盈分别超过了10亿元、9亿元，暂居第二、第三位。 “三投联动”逐步进入收获期 虽然跟投浮盈可观，但锁定期限制与二级市场的波动，也为这笔收入增加了不确定性。因此，延伸投行业务链条，确保私募股权投资、投行业务等环节共同发力，才是券商稳步增厚收益的关键。 开源证券认为，从商业模式质量、估值方式和可持续性看，投行、直投、跟投分别对应不同的收益属性。 其中，投行业务以承销保荐费、财务顾问、再融资及并购延伸收入为主，其核心价值是客户入口以及产业客户的持续绑定，收入确定性最高；直投业务通过一级市场股权投资分享科技企业估值跃迁，弹性较强，但收益确认、持股主体和经济权益穿透更复杂；跟投业务与保荐机制绑定，短期利润弹性较强，但受发行估值、锁定期及二级市场波动影响更明显。 目前，科创板强制跟投制度已步入第七个年头，叠加科创企业上市进程加快，券商的“三投联动”模式的收获期也逐步到来。 以国泰海通为例，其预计2026年上半年实现归母净利润200.03亿～205.11亿元，同比增加27%～30%（上年同期数据中包含合并产生的负商誉）；归母扣非净利润192.49亿～197.57亿元，同比增长164%～171%。在业绩预增主要原因中，国泰海通提到其上半年着力构筑“投资+投行+投研”服务新质生产力的全链条优势，不断提升综合金融服务水平。 开源证券分析称，二季度市场环境改善叠加协同效应，带来经纪、两融、投行、自营业务的全线增长，是国泰海通业绩预期的主要原因。同时，科创跟投、直投主要为其业绩贡献了一定的弹性。 据开源证券测算，国泰海通的三笔科创投资预计贡献43亿元的净利润，在其二季度增量扣非净利润中占比过半。其中，国泰海通此前跟的华虹宏力（688347.SH）IPO已过2年锁定期，将100%计入利润表（考虑所得税25%，下同），预计增厚净利润28亿元。其“跟投+直投”的大普微、直接持股约1%的联讯仪器（688808.SH），则预计分别贡献8亿元、7亿元左右的净利润。 头部券商受益显著或加剧行业分化 未来，随着硬科技企业IPO浪潮持续推进，科创投资能力或成为券商业绩的“胜负手”，并且综合实力更强头部券商受益更加显著。 Wind数据显示，截至7月7日，双创板块共有177个IPO申报项目（剔除不予/终止注册、中止/终止审查的IPO）。其中，手握IPO项目超过10家的保荐券商均处行业头部梯队，分别为中信证券（32个）、国泰海通（29个）、华泰联合证券（17个）、中金公司（16个）、中信建投（14个）。 除了丰富的IPO储备，头部券商在股权投资领域的先发优势同样难以撼动。据中金公司统计，2026年4月以来已上市的百亿元级市值科创项目中，国泰海通、中信证券分别持有7家、5家公司的股份，远远领先于同业。 值得关注的是，目前已完成IPO注册的长鑫科技，有可能成为下半年券商增厚自身收益弹性的最大“跳板”之一。 据开源证券测算，综合承销、跟投和直投全链条，共有7家券商有望从长鑫科技IPO中获益，分别是招商证券、中信建投、华安证券（600909.SH）、中金公司、广发证券（000776.SZ）、国泰海通和方正证券（601901.SH）。如果按照2万亿元的市值假设，这7家券商的理论收益都将突破10亿元，其中招商证券因持股数量最多，理论收益将高达132亿元。 值得注意的是，7月7日盘后，招商证券发布《2026年半年度业绩预增公告》，预计其上半年归母净利润为100亿～110亿元，同比增长93%到112%，经营业绩创同期历史新高。

2026-7-7 2: 7月7日，人民币跨境支付系统（CIPS）的运营机构——跨境银行间支付清算有限责任公司（下称“跨境清算公司”）与香港交易及结算所有限公司（下称“香港交易所”）签署合作备忘录。 业内专家认为，跨境清算公司与香港交易所合作是支持香港巩固提升国际金融中心地位的重要举措，有利于丰富人民币跨境使用场景，持续优化离岸人民币市场发展环境，为人民币国际化和香港经济繁荣注入更强动力。 经过十年建设与发展，CIPS作为连接境内和境外两个市场资金的“桥梁”，已经接入了外汇交易中心、上海清算所等境内金融市场基础设施直参，以及香港债务工具中央结算系统（CMU）等香港金融市场基础设施直参。与香港交易所的合作是继CMU之后，CIPS再次与香港金融市场互联互通的又一里程碑。 本次双方深化合作，香港交易所客户将有望使用CIPS网络进行人民币业务处理，同时CIPS全球参与者也可以更加安全、高效地参与香港金融市场交易。 据悉，CIPS已有来自全球六大洲的1800多家参与者，业务触达190多个国家和地区。 此外，双方还计划发挥各自金融市场基础设施的优势，共同研究新业务和新产品的应用可行性，共同推动内地与香港金融市场进一步互联互通。 这一规划也契合正在制定的?香港特别行政区第一个五年规划（2026—2030）。香港特区政府近期发布的公众咨询文件明确提出巩固提升香港国际金融中心地位，深化股票、债券、资产管理及财富管理、保险及风险管理市场的联动发展；强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽、国际资产管理中心及国际风险管理中心的功能；深度推进“金融+”赋能百业，涵盖金融科技、绿色金融、贸易融资等领域，服务国家“加快建设金融强国”的战略目标。

2026-7-7 2: 这一轮AI、半导体等新兴产业发展浪潮，不仅在重塑资本市场，也开始重塑房地产市场。 从韩国半导体产业带房价快速上涨，到中国AI、半导体产业集聚城市的高端住宅成交持续放量，再到开发商重新高溢价争抢优质住宅用地，一条由科技产业创造财富、再向房地产市场传导的逻辑正在逐渐清晰。 韩国多片区房价快速上涨 近日，韩国不得不再度出手，为持续升温的房地产市场降温。 韩国国土交通部6月30日宣布，经居住政策审议委员会审议，将京畿道华城东滩、龙仁器兴、九里等3个地区追加指定为房地产交易限制地区，相关政策自7月1日起正式实施，包括提高贷款限制、加强税收调控等措施，以抑制过热的房地产交易。 这些地区之所以受到关注，是因为今年以来房价上涨速度明显快于全国平均水平。 韩国房地产研究机构数据显示，截至6月22日，华城东滩公寓成交价格今年上半年累计上涨11.3%，位居韩国首位；九里上涨7.8%，器兴上涨6.2%，而这两个地区去年同期房价还处于下跌状态。 除了交通基础设施不断完善之外，房价上涨背后更重要的原因在于半导体产业的持续繁荣。 东滩几乎处于韩国半导体产业带的中心位置，西北方向是三星电子华城园区，北侧是器兴研发基地，东侧连接龙仁半导体产业园，南侧则是平泽三星晶圆厂，周边聚集了大量半导体研发、制造及上下游企业。 受益于近两年全球半导体行业景气度提升以及相关上市公司股价上涨，大量高收入工程师、企业管理人员财富快速增长，开始进入房地产市场。 据韩国媒体报道，近期华城东滩站附近乐天城一套84平方米公寓以22亿韩元（约合人民币979万元）成交，刷新了该项目最高成交纪录。 中国多城高端住宅行情走强 事实上，类似的财富传导效应也正在中国出现。 克而瑞数据显示，今年上半年，全国重点35个城市总价1000万元以上高端住宅共成交近1.8万套。其中，总价3000万至5000万元住宅成交1636套，同比增长38%；5000万元以上住宅成交660套，同比增长11%，高端住宅市场延续活跃态势。 从城市来看，上海仍以4922套千万级住宅成交量位居全国第一。 更值得关注的是，一些科技产业集中的城市，今年其楼市表现尤为突出。 深圳上半年总价3000万元以上住宅成交619套，同比大幅增长247%；杭州上半年千万级住宅成交2516套，同比增长40%，成交量仅次于上海和北京，总价3000万元以上住宅成交203套，是去年同期的14.5倍。苏州千万级豪宅及高端改善产品同样实现量价齐升，部分顶豪项目单盘销售金额达到数十亿元。 这些城市有一个共同特点——AI、半导体、新材料等新兴产业发展迅速，高收入人群持续流入。 记者近期走访杭州楼市时，一家豪宅项目负责人表示，项目首开就售罄，客户主要来自浙江省内企业创始人、高管及上市公司老板，所在行业集中于金融、半导体、AI、新材料等领域，年龄主要集中在35岁至45岁。 上海一家总价1000万至3000万元高端住宅项目销售负责人也告诉记者，近期前来看房、验资以及最终成交的客户中，不少是新兴行业的高端人才，也有部分海归人士、企业二代以及去年在资本市场获得较好收益的投资者。 合肥高新区一位房产经纪人向记者表示，其经手客户中约40%来自长鑫存储，还有不少来自京东方等大型科技企业。他所在板块距离长鑫存储厂区约15分钟车程，周边拥有高端住宅、商业综合体、奥特莱斯及教育配套，因此受到不少科技企业员工青睐。 这位经纪人表示，正是受益于科技企业持续导入客户，其个人近两年年均收入已达到百万元，所在门店业绩长期位居合肥前列。 从韩国半导体产业带，到中国AI、半导体产业聚集城市，科技产业带来的财富积累正逐步向房地产市场传导，高端住宅成为率先受益的板块。 房企重新抢地 高端住宅市场持续回暖，也正在改变开发商对于未来市场的判断。 今年以来，上海、杭州、深圳、苏州等新兴产业基础较好的城市，土地市场竞争明显升温，高溢价成交案例不断出现。 深圳方面，保利、建发相继竞得高溢价住宅用地，不断刷新当地住宅楼面价纪录，目前深圳最高楼面价已突破10万元/平方米。 苏州同样延续高热度。继去年绿城创下江苏住宅用地楼面价纪录后，今年中海地产加入竞争。6月，苏州工业园区湖东01号地块经过74轮竞价，最终由中海地产以约6.9万元/平方米楼面价竞得，再次刷新江苏住宅用地楼面价纪录。 上海土地市场热度也持续攀升。刚刚结束的第五批次集中供地中，最受关注的静安区大宁地块最终由建发房产以接近30%的溢价率竞得，总成交金额接近73亿元，成交楼面价约8.2万元/平方米。开发商愿意以较高溢价获取优质地块，体现出其对于未来高端住宅市场销售表现及区域价值提升的预期。 与过去依赖房地产自身周期不同，本轮部分核心城市房地产市场回暖，更深层次的驱动力来自新经济的发展。AI、半导体上下游、新能源、新材料等产业持续创造高收入群体，不仅带动了高端住宅成交，也增强了房企对于未来高端住宅需求的预期，最终传导至土地市场。科技产业创造财富、财富进入房地产、高端住宅去化良好、开发商重新积极拿地，正形成一条新的市场传导链条。

2026-7-7 2: 深圳豪宅市场正经历一场由“科技新贵”引领的独立行情。今年前6个月，深圳湾、前海等核心区千万级豪宅频现“日光”，6个顶豪项目开盘即罄。 多位受访人士提到，高总价房源买家多来自芯片、人工智能、半导体、智能制造等科创产业，创业者、相关企业高管成为主力，决策周期短、偏爱全款、追求“科技+生态”与通勤效率，购房逻辑迥异于传统富豪。 这股强劲的购买力带来的信心迅速传导至土地市场。6月内，深圳三宗核心宅地接连以超高溢价成交。业内认为，房企敢于高价抢地，底气正源于科技新贵集聚带来的确定性需求。业内指出，AI、半导体等领域上市造富潮方兴未艾，后续购买力仍将持续释放，科技精英的财富积累与置业偏好，正深刻重塑深圳高端楼市与土地价值逻辑。 科技新贵买爆豪宅 “6月有个客户在深圳湾买下了一套4000多万的二手豪宅。”在深圳南山区负责多家门店的资深经纪人杨晓（化名）向第一财经透露，“新政之后家里多出一个名额，也没怎么要求带看，就直接下手了。” 杨晓在5月份经手的另一个客户出手也同样豪爽。“客户住在龙华，为了小孩上学要再买套学区房。”他告诉记者，4月份客户提出了需求，看了下楼层和户型图就基本确定了，5月初就签下了这套总价在千万级别的学区房。 今年上半年，杨晓负责的三家深圳核心区中介门店创下了近6年来的最好成绩，月均成交套数在10-12套。而撑起这些千万元及以上房源成交的购房者，据杨晓观察，有约8成来自芯片、人工智能、半导体、智能制造及相关产业。上述买下学区房的购房者从事的正是内存条销售生意。 这批客群也正是深圳豪宅热销的关键动力。6月底，位于深圳湾超级总部基地的中海安缇项目开盘，72套大平层折后均价超18万元/平方米，套均总价3500万元以上，开盘即罄。创下这一销售成绩的购房者中有约2成来自科技互联网行业、约5成为金融从业者。 5月下旬，同片区的中信信悦湾加推了78套大平层，均价超20.8万元/平方米，开盘半小时即销售一空。记者从该项目一位销售负责人处了解到，他经手的客户同样多为金融、半导体从业者，且偏年轻。 一家近来在深圳推出多个豪宅项目的房企负责人透露，从职业构成看，项目上的客户高度集中在芯片、人工智能等前沿产业，多为企业创始人、核心高管或技术合伙人，而根据内部统计，其中约七成成交客户为“90后”，不乏“95后”的创一代。 记者从乐有家研究中心获悉，截至2025年末深圳总价千万元以上豪宅成交客群中，“90后”占比达31%，从业者多集中在科研、互联网、智能制造、新能源汽车、半导体等科创领域。而今年上半年的豪宅成交客群延续着这一态势。 与过往出身传统行业的购房者相比，科技新贵群体的购房偏好呈现出非常鲜明的特征。 据第一太平戴维斯华南区董事总经理吴睿观察，在产品层面，这些新客户最看重的是“科技+生态”的双重配置，同时对圈层的“纯粹性”要求很高，而不追求过去的单纯商务应酬圈。 在居住环境方面，这些客群更看重“效率”和“体验”，其中地段离职场的通勤时间是硬指标。杨晓也提到，尽管深圳湾附近的客户买的房子总价高、面积大，但对在附近上班的他们来说，这是用来住的“刚需房”。 在决策周期上，吴睿提到，传统的豪宅买家可能需要反复比较、咨询多人意见、带家人多次看房、考虑风水等因素，决策周期可能长达3-6个月，而新近的科技新贵则多以小家庭为主，对家庭未来收入增长预期乐观，通常1个月内就能完成从看房到签约的全过程。“他们的决策逻辑更关注这个房子能否支撑他们的工作节奏、社交需求和身份认同。” 除此之外，杨晓还发现，这群客户大多是依靠公司股权变现、项目分红快速积累财富的。也正是由于这样的特点，他们会青睐全款买房。“有一些新的科技上市公司高管，月工资收入可能在万元左右，买千万以上房子的月供可能会在十几万，是超出其收入水平的，而股权变现后一次性付款，就免去了按揭的压力。” 传导向土地市场 与豪宅市场同步爆火的，是深圳的土地市场。6月以来，深圳以三宗核心区的优质地块点燃了房企热情。 先是南山粤海宅地溢价超150%成交，更以超10万元/平方米的成交楼面价创下深圳历史新高；一周后的前海桂湾宅再添一把火，以约9.6万元/平方米的成交楼面价跻身深圳单价第二高的地块；月末的宝安中心地块则成为今年深圳首宗总价破百亿的地块，溢价率亦逼近100%。 在仍处于修复期的楼市中，企业为何会以如此高溢价大手笔拿地？业内认为，这背后正是科技新贵为市场带来的确定的购买力。 “受益于AI半导体及储能、芯片相关产业投资旺盛，国家在相关企业上市融资方面也非常鼓励，专门发布了相关扶持政策，投资者和私募和风投退出，诞生了一批富裕人群。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示。 今年上半年的A股市场上，AI算力、半导体、电子等赛道诞生了一批涨幅超5倍的超级牛股，而这拨新富同步密集减持，持续落袋为安，例如总部位于深圳的存储芯片公司江波龙的股东、员工持股平台及高管自2025年下半年起已累计套现超过40亿元。 这一群体正是深圳近期千万级高端豪宅消费的主力。李宇嘉提到，位于深圳4-5月销售TOP排名前列的豪宅项目深圳湾沄玺、海晏府、观潮府，其中一大批客户就属于这一客群，而考虑到这些产业投资主体退出热潮刚刚开始，预计后续造富热潮还在进行中。 吴睿也认为，深圳科创龙头企业聚集了大量年轻的技术精英和创业成功者，而这些人在35岁甚至30岁之前就完成了原始财富的积累，因此他们的购房需求比传统行业的财富积累者更早释放。 上述三宗被企业热抢的地块正是位于这样一群新富周边，例如南山粤海宅地位于“宇宙第一街道”，周边聚集着腾讯、阿里、字节跳动、大疆等众多互联网和半导体公司，超1600家国家高新技术企业；前海桂湾地块所在位置则是片区内定位最高的金融总部板块。 而6月末保利发展斥105亿摘得的宝安区宝中地块亦如此。有深圳当地业内人士提到，该地块所在片区内互联网、AI半导体、高新技术、高端制造等企业是深圳最集聚的区域，整体购买力基础好，“这一项目更是直面近期启用的腾讯全球总部企鹅岛，预计这将成为该项目重要的客群来源。” 这样一宗地块也得到企业的高度重视。保利发展内部人士向记者表示，预计该地块未来将进行提级管理，“这些都是对公司来说有战略意义的项目，这次又是保利发展首次进入深圳核心城区，肯定会需要集中全集团的资源来重点打造。” 吴睿向记者表示，当前房企拿地的核心逻辑是“谁买、买不买得起、愿不愿意买”，科技新贵群体的崛起恰好回答了这三个问题。“房企敢于在核心地块上出高价，本质上是对客群购买力的一种‘投票’，他们相信，只要产品做得足够好，科技新贵群体愿意为优质资产支付溢价。”

2026-7-7 2: 7月7日，香港黄金中央清结算系统试运行及沪港黄金市场合作启动。 上海黄金交易所与香港财经事务及库务局以2026年1月签署的合作协议为基础，共同推出实物联通业务。 按照该项合作，香港贵金属中央结算系统有限公司成为上海黄金交易所国际会员，并开立实物账户。市场参与者可选择通过该账户将实物黄金存入上海黄金交易所国际板香港指定仓库，通过双向划转，分别参与上海黄金交易所场内市场和香港场外市场。 据悉，香港黄金中央清算及结算系统旨在提供高效且可靠的双边及场外黄金交易的清算及结算服务，填补了香港贵金属市场长期缺乏统一中央清算机制的空白，有助于提升交易效率、降低对手方风险，增强市场整体稳定性。沪港实物合作业务有助于进一步联通上海和香港两地黄金市场，持续推动沪港两个国际金融中心建设。 当日晚间，中国银行、交通银行、建设银行等相继宣布已成功落地系统启动后首日交易和结算。 中国银行表示，该行境内外机构协同联动，协助数十家市场参与者当日完成黄金交易及结算，客户涵盖贵金属全产业链龙头企业和金融机构，进一步提升了黄金现货交易效率和市场吸引力。中银香港作为香港黄金中央清算系统指定金库，落地首批“实物联通”交易，有效搭建了沪港两地黄金实物结算通道，实现两地黄金市场联动。 交通银行总行、香港子行通过香港黄金中央清算系统与多家金融机构完成香港黄金交易结算，总计7.6万盎司，约合3.15亿美元，交易类型包括即期、远期、掉期，交易货币包括香港黄金对离岸人民币、港元、美元、欧元等。 建行（亚洲）也完成香港黄金（HAU）实物入库，并在系统启动首日达成16笔交易与清算。业务推进中，建行集团通过总行贵金属及大宗商品业务部与驻港机构建行（亚洲）、建银国际的协作，全程深度参与黄金交易、交割、结算全链条环节，在实物供给、客户引入及市场联通等方面发挥作用。

2026-7-7 2: 近日，受美国出口管制影响全域停用近三周的Claude Fable 5、Mythos系列模型正式分批次恢复商用，这场由顶级攻防类大模型引发的全球停服风波，直观印证代理式人工智能（Agentic AI）在金融领域形成的生产力红利与系统性安全风险双重矛盾，也成为国际货币基金组织（IMF）、各国央行加速重构金融监管框架的关键现实依据。 风波源头可追溯至6月9日Anthropic发布Fable 5 与Mythos 5旗舰模型，二者继承前代Mythos Preview自主挖掘漏洞、链式生成零日攻击载荷的顶尖能力，大幅降低高阶网络攻击工具的获取门槛；然而仅72小时后，因模型存在安全护栏越狱漏洞、高危攻击代码可批量导出，美国政府紧急下达管制指令，全球切断两款模型对外访问权限，仅Project Glasswing联盟内少数美国头部金融、科技企业保留有限防御通道，新兴市场金融机构彻底丧失高端AI风险防御能力，全球金融网络防御资源“阶级分化”的结构性短板彻底暴露。 当前，全球金融体系与基础科技架构的交界面正经历深刻演变。生成式人工智能（Generative AI）已实质性跨越“辅助工具”的被动应用阶段，全面迈入具备高度自主决策、跨系统执行与复杂逻辑推理能力的“代理式人工智能（Agentic AI）”周期。这一技术跨越由金融垂直领域密集的商业化部署及底层网络安全攻防逻辑的结构性突变共同催化。 然而，在生产效能跃升与资产估值扩张表象下，宏观金融体系的底层架构脆弱性日益凸显。IMF等机构近期发布预警，指出最新一代AI模型的网络安全外部性已具备引发“宏观金融冲击”的潜能，并可能在金融基础设施内部诱发破坏性的“相关性失败”。本文将从商业范式重构、网络风险机制异变、宏观审慎框架调整及极端尾部风险传导四个维度，剖析当前全球金融基础设施面临的结构性重塑。 商业模式重构 2026年二季度，头部AI企业针对金融核心业务流程完成深度技术渗透，发布专为金融业定制的AI代理矩阵。此类模型以插件形式嵌入企业级办公生态底层架构，自主执行报表审计、估值更新及合规筛查等复杂业务流。同时，产业资本通过战略合资将AI代理网络规模化部署于机构运营中枢。 技术范式的转移正通过资本市场的定价机制强制重构商业模式。在Agentic AI的介入下，依赖信息不对称壁垒的数据服务商及基于线性规模扩张的传统软件企业的商业逻辑，正经历系统性出清与价值重估。 数据终端溢价的消解。传统金融数据终端建立在“数据聚合与专有界面高溢价分发”之上。AI代理的应用显著压缩了这一模式的附加值空间。当具备跨平台连贯性的AI代理能全自动化完成数据抓取、逻辑审计与推理时，仅提供查询界面的终端面临严重的管道化风险。这直接削弱了传统数据服务商的议价能力，迫使其面临公允价值预期下调的压力。 传统订阅模式的逻辑演进。支撑软件行业繁荣的“按人头订阅”模式面临结构性挑战。传统假设认为企业规模扩张必然转化为软件操作席位的增长。Agentic AI打破了“操作者必然为人类”的前提。当AI代理接管大量标准化流程时，企业对人类席位需求非线性下降，即产生“席位压缩”效应。这迫使软件行业向“基于产出”或“按算力消耗”的混合定价转型，成本结构向包含高昂模型推理成本的重资产属性演进。 代理资本回报率与组织重组。AI代理逐步成为与财务资本并列的核心资产。代理资本回报率（ROAC）作为衡量新型技术资产效率的财务指标被引入管理框架。ROAC要求机构衡量部署于核心业务流的AI集群，在扣除模型调用、算力等成本后产生的净利润提升与风险缓释效用。这推动大型金融机构向资本与技术双重密集型形态演进。实现正效益的ROAC，要求初期投入庞大IT重构资本支出，高固定成本门槛扩大了大型与中小机构间的技术势差。 风险范式的底层异变 在提升商业效能的同时，Agentic AI对底层IT防御体系构成了非对称冲击。网络风险性质正脱离传统操作风险的既定框架。 漏洞自动发掘与攻防跃迁。近期前沿网络安全大模型在高级漏洞发掘任务上展现出系统性优势。此类模型能自主识别系统底层代码缺陷，并将多个分散低危漏洞逻辑串联，动态构建零日漏洞利用程序。这种技术跨越改变了攻防微观经济学基础，深度漏洞发掘转化为低边际成本、高并发执行的算法调用。攻击供给曲线剧烈右移，使未知漏洞探测频率呈指数级上升，静态防御机制面临逻辑失效。 风险属性向系统性传染转化。在既有宏观审慎框架中，网络宕机被视为操作风险子集，假定其影响具备统计学上限。AI的介入改变了这一假设。其一，架构同质化导致相关性失败风险。金融机构在算力底座极度同质化，通用组件缺陷被利用将轻易突破单点边界，引发多节点同步异常。其二，风险核心向“数据真实完整性”隐蔽转移。相较于系统可用性受损，底层账本数据篡改破坏力更深远。若核心清算节点轧差记录被篡改，金融网络赖以维系的信心效应将瞬间瓦解，诱发流动性紧缩。 地缘防线的结构性薄弱。攻防能力不对称导致防御资源配置严重失衡。头部科技企业与部分大型银行通过联盟机制，提前获取预警以加固设施。这种可见性的不对等，使面临资源约束的新兴市场国家处于极高风险敞口中。缺乏预警能力的边缘节点极易成为渗透突破口，通过资金路由逆向传染至核心金融中枢。 宏观审慎框架的演进 面对AI引发风险传导机制的非线性特征，基于历史数据与静态合规的传统监管模型显现滞后性，主要监管机构正加速推动宏观审慎框架的底层逻辑重构。 操作风险资本计提体系重置。监管适应性调整首先体现在资本评估机制上。在近期规则修订中，政策导向要求大型银行统一采用基于标准化财务指标的无模型方法计提操作风险资本。此举旨在纠偏模型风险：基于温和网络环境积累的历史数据，无法预测前沿AI催生的极端尾部风险。强制实施无模型标准法，旨在通过刚性扩大的资本缓冲垫，提升银行吸收不可预见冲击的财务弹性。 全面转向“恢复韧性”。监管机构逐渐达成共识：仅提升资本充足率无法阻断系统性瘫痪。由于物理隔离的传统防线面对算法攻击时有效性加速衰减，监管重心正从传统“事前防范”全面转向“系统被攻破后的快速恢复韧性”。该演进要求IT架构与灾备体系建立在“假设已被渗透”逻辑之上，确保网段被攻陷时仍能维持最低限度业务运转。 常态化压力测试与协同治理。宏观监管正推进两项核心措施。其一，推行高拟真度网络弹性压力测试。设定核心清算节点瘫痪或底层数据库遭篡改情景，现场核查机构启用物理灾备的真实接管能力。其二，构建跨国境协同治理网络。面对无视国界的威胁，监管倡导在央行、安全机构与金融节点间建立低延迟情报共享机制，并向新兴市场输出防御技术。 极端尾部风险推演 具备破坏力的系统性宏观震荡多缘于市场对新型衍生风险的认知盲区。若未来爆发系统性金融冲击，其源头大概率并非信用扩张见顶，而是由底层清算代码被隐秘篡改引发的基础共识解构。推演其传导机制如下： 隐蔽渗透与逻辑污染。具备高级持续性威胁能力的组织，利用前沿大模型向外汇清算枢纽发起自动化隐蔽探测。探针规避容量消耗型攻击，利用基础协议竞态条件获取系统权限。恶意程序不执行触发反洗钱熔断的资金划转，而是精确修改主要银行的动态日内授信额度及结算轧差参数。逻辑变动在格式上符合通信标准，常规风控未能识别。污染数据随结算周期在关联节点间同步复制。 对账失效与认知瘫痪。交易累积后，自动化对账系统识别严重异常：本地账本与中央对账单存在巨额头寸错配。核心数据被广泛污染，灾备节点亦同步反映篡改记录。金融网络丧失“唯一真实数据源”，各机构陷入操作与认知瘫痪，无法核实交易真实性与准确资金头寸。系统性相关性失败全面爆发，现代交易底层信任基础遭到严重破坏。 物理隔离与流动性缺口。面对无法自洽的数据灾难，受损核心集中清算系统触发紧急物理隔离，集中清算服务熔断。集中清算提供的多边净额轧差常态下创造了巨大流动性节约。枢纽停摆后，待结算净额指令瞬间退化为全额结算需求。机构面临远超常备储备的资金缺口，被迫转向央行实时全额支付系统寻求调度，同业网络中迅速塌陷出结构性流动性缺口。 市场冻结与负面螺旋。面对巨额缺口与难以穿透的对手方风险，机构采取极端防御策略：切断同业资金融出，进入战略性流动性窖藏状态。短期无风险利率飙升。流动性枯竭向非银行金融体系传染，依赖短期回购展期的机构资金链即期断裂。为满足追加保证金要求，机构被迫无差别折价抛售高质量资产。无风险资产价格崩塌拉低全市场抵押品估值，触发连环平仓。技术异常顺应杠杆传导链条演化为深度冲击偿付能力的系统性事件。在此情景下，央行注入流动性也无法即时修复因底层数据不可信导致的互信丧失，体系唯有在完成数据清洗后方具备恢复条件。 网络风险已彻底超越微观IT运维范畴，跃升为决定宏观流动性及国家经济安全的基石变量。对政策制定者及金融决策者而言，将“韧性优先”理念实质性转化为操作规范是必然选择。将动态响应机制与极端场景的灾备接管程序深度嵌入资本计提、业务连续性规划及常态化微观运营中，已成为维护下个周期全球宏观金融体系长期稳健运行的关键。 （杨燕青系上科大教育、创新和可持续发展研究中心主任，安叙系AI观察者）