2026-7-13 : 进入第三季度，美元的走势与年初的一些预测大不相同。今年1月初，美元遭抛售，一度跌到四年低点。伴随地缘政治形势变化，美元指数回升，从1月的最低点96左右反弹至目前的101左右，升幅超过5%。截至13日第一财经记者发稿时，美指维持在101.086左右。进入下半年，地缘政治仍然存在不确定性，叠加美联储换帅，美元是否会依然强势？MFS投资管理公司董事总经理兼市场洞察主管安讷（Benoit Anne）在专访中对第一财经记者表示：“我们认为，自5月中旬以来美元大幅反弹之后，目前美元面临的风险偏向下行。”他解释道，因为美联储鹰派立场有所减弱、风险偏好回升以及多头头寸过度扩张，这都表明美元可能出现回调。在人工智能（AI）资本支出方面，安讷认为，该领域的股权投资的故事正在从半导体和数据中心等显而易见的赢家扩展到更广泛的领域，譬如“机械和金属等资本货物订单的增加是制造业和自动化建设全面扩张的早期迹象。”“美元目前处于超买状态”？年初预期美元将持续走弱的高盛近期调整了看法。高盛全球银行及市场美洲外汇期权交易主管布莱恩·邓恩（Brian Dunne）近期表示，利率差异、美联储政策以及地缘政治因素都可能继续推高美元。安讷对记者表示：“首先，需要特别说明的是，鉴于市场驱动因素的多样性和复杂性，短期外汇市场预测是一门艺术，其中蕴含着高度的不确定性和风险。”尽管如此，安讷维持美元风险偏向下行的判断。他对记者解释道：“从宏观政策角度来看，美联储的鹰派立场可能不如之前预期的那样强硬。任何对美联储收紧政策下行预期的重新评估都可能削弱美元，尤其是在其他央行正在推进实际收紧政策的情况下。”“从全球宏观角度来看，投资者兴趣已经恢复，这通常有利于高贝塔系数货币。”他补充道，“最后，技术面也发生了转变。截至2026年6月23日当周，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓报告显示，美元净多头头寸达到343亿美元，这是自2025年1月以来美元多头投机性头寸的最高水平。这很可能意味着美元目前处于超买状态。”“总体而言，美元在未来一段时间内可能走弱，这为全球多元化投资以及配置非美国资产（包括非美国股票、全球信贷和新兴市场固定收益）提供了依据。”他说。CFTC的数据覆盖资管机构、对冲基金与外汇投机客的全部交易头寸。根据其报告，美元6月单月累计上涨2%，是年内表现最好的月份之一。其原因在于，截至目前，交易市场定价美联储年内至少加息一次，而美债相对利差优势，将持续支撑美元上行。市场对AI的关注点扩散今年上半年资本市场上同样吸引人眼球的还包括AI超大规模数据中心运营商的支出计划。根据机构经纪人预测系统（IBES）的估计，美国五大超大规模数据中心运营商预计将在2026年投入超过6000亿美元用于主要AI资本支出，比2025年增长约50%。如果预测正确，这将预示着为数据中心提供所需组件的AI“基层”企业将继续保持领先地位。根据伦敦证券交易所集团 (LSEG)旗下富时罗素 (FTSE Russell)最新报告显示，以韩国为例，该国在AI基础设施建设中扮演着至关重要的角色，带动该国出口的惊人增长。譬如，高带宽内存（HBM）是AI产业链中的关键瓶颈，韩国占据了80%的HBM市场份额。为了提高产能，三星、SK海力士和韩国政府正在大举投资，在韩国新建两座芯片制造厂。值得注意的是，市场对AI资本支出（AI capex）的关注度提高。例如，尽管Meta公司第一季度财报电话会议的盈利超出预期，但其股价在会议后仍下跌了约10%，因为投资者质疑增加资本支出能否提振盈利。随后，在6月1日，Meta公司宣布计划建立云业务以出售过剩的AI产能后，其股价反弹了8%。市场关注的焦点不再仅仅是“投入多少资本支出”，而是“为什么”进行资本支出。对此，安讷对记者解释道，股权投资的故事正在超越AI领域显而易见的赢家，“半导体、计算和数据中心基础设施引领了第一阶段，电力、冷却和电网升级也紧随其后”。“更有意思的问题是，如果AI成为持续的企业投资周期，而不是局限于数据中心领域，接下来会发生什么？这种转变可能会以不太明显的方式重塑盈利主导地位。”他认为，“更高的计算强度可能会支撑对先进制造设备、自动化、精密零部件、物流、安全、数据管理和部署服务的需求。”安讷说：“近期数据显示，这种趋势正在扩大，核心资本货物订单走强，收益蔓延至机械、初级金属和金属制品，这些类别通常与制造业投资、回流和产能的实际建设更为密切相关。关键在于，AI或许是催化剂，但投资问题正变得更加广泛。”展望未来，安讷认为，随着资本支出扩展到制造业、自动化、基础设施和产能等领域，区分企业的关键不仅在于谁在支出，更在于谁能有效地分配和执行这些支出。“对一些公司而言，更广泛的资本支出可以提高生产率、改善服务水平并创造运营杠杆。而对另一些公司而言，这可能会增加资本密集度、加快折旧，或者暴露出那些无法从新投资中获得足够回报的商业模式。”他总结道，关键问题不在于“我们是否拥有AI？”，而在于“这一资本支出周期将如何演变，投资者能否获得持久的受益者，还是只能参与拥挤的交易？”

2026-7-13 : 进入退市整理期并三次提示风险之后，一只濒临退市的个股，股价却逼近“30CM”涨停。 7月13日，云创退（920305.BJ）报收0.72元/股，涨幅高达28.57%，位居当天A股涨幅榜首位。当日，A股市场回调，三大指数均收跌，其中，沪指报收3913.79点，跌2.06%，深成指和创业板指分别收跌3.48%和3.1%。北证50指数收跌6.78%。两市全天成交额2.82万亿元，较前一交易日缩量0.57万亿。 从云创退的交易情况看，当天，该股换手率达18.05%，成交额999.3万元，总市值达9531万元。 谁在交易云创退？盘后龙虎榜显示，“拉萨天团”现身该股卖出前五席位。 龙虎榜显示，13日，云创退总买入额约?193万元?，总卖出额?174万元?。其中买入前五位涉及中信建投证券北京望京证券营业部（买入 45.62 万元）、平安证券绵阳火炬北街证券营业部（买入 39.06 万元）等。 卖出前五方面，中信建投证券瑞金红都大道证券营业部，当日卖出 61.20 万元，此外还有东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部（卖出 34.55 万元）、中信建投证券南京王府大街证券营业部（卖出 28.05 万元）等。 “市场行情不好的时候，容易发生炒垃圾股、炒*ST股的情况。”有市场分析人士对第一财经表示，从上周五就明显看出炒作迹象，只是炒作板块与今日不同。 云创退即云创数据，于2021年8月底登陆北交所。去年4月底，该公司突遭立案，事发涉嫌信息披露违法违规，之后被查明长期财务造假，四年半时间里累计虚增营收超7亿元。 今年4月底，因触发财务类退市指标，且年审报告遭遇“非标”，云创退被北交所终止上市，并于7月9日进入退市整理期。根据公告，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日为7月29日。 7月9日当天，云创退股价重挫，收跌80.67%，次日（7月10日）继续收跌18.84%。根据《北京证券交易所交易规则》，（北交所个股）退市整理期首日不设涨跌幅限制。 截至目前，云创退已披露了三份公司进入退市整理期的风险提示公告，在7月10日的公告中，该公司提到，目前没有筹划或实施重大资产重组的计划。 前期处罚情况方面，根据披露，云创退2020年至2023年年报、2024年半年报涉嫌虚假记载，上述年份累计虚增营收近?7.7亿元。同时，公司2022年还以虚假处置在建工程的方式虚减利润522.71万元。 不仅如此，监管还查明，云创退还涉嫌欺诈发行，因前述年报虚假记载，导致该公司前期披露的IPO发行材料编造重大虚假内容。 最终，云创退被罚款7960万元，公司时任董事长张真等10人被处以150万元至1500万元不等的罚款，公司及责任人累计罚款总额1.49亿元。

2026-7-13 : 7月13日，Wind数据显示，A股市场共计33只个股涨停。其中商业航天板块多股连板，中信重工、九丰能源收获2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-13 : 海南自贸港封关运作之后，继续“向绿图强”。 近日，海南省政府官网对外公布的《“十五五”海南国家生态文明试验区规划（美丽海南建设“十五五”规划）》（下称《规划》）提出，“‘十五五’时期，海南应坚持‘向绿图强’……为美丽海南建设注入强劲绿色动能。”如期实现2030年前碳达峰目标，非化石能源消费比重力争达到35%。 作为全国“生态文明体制改革样板区”，海南生态环境质量持续领跑。全省细颗粒物（PM2.5）年均浓度近五年由13.4微克/立方米下降至11.8微克/立方米、创历史最好水平，环境空气质量优良天数比例连年稳定在98%以上。 但《规划》同时指出，当前海南能源消费结构仍以化石能源为主，调结构与保供给压力并存，经济活动增加、减排空间收窄等多重因素叠加，环境空气质量在低浓度下持续改善难度加大。 早在2019年，《国家生态文明试验区（海南）实施方案》发布，要求海南打造“生态文明体制改革样板区”。而此次《规划》，从能源、交通等领域划定了清晰的绿色转型路径。 在“加快能源供给绿色转型”方面，《规划》提出加快构建清洁、低碳、安全、高效的新型能源体系。因地制宜大力发展非化石能源，持续提高新能源供给比重，确保新增用电量主要来自清洁能源。规模化发展海上风电，探索“风光同场”，建设一批海上光伏示范项目。大力发展分布式光伏。安全有序发展核电，推动昌江核电二期、昌江小堆示范项目建成投产，引导核电参与调峰，推进核电余热供热。 与此同时，因地制宜发展生物天然气和生物柴油、生物航煤等绿色燃料。支持清洁低碳燃料掺混替代。促进气电调峰转型，推动燃煤机组适时退出、应急备用。探索地热发电，积极拓展海洋新能源综合利用开发模式。到2030年，全省新能源发电装机比重达到55%。 此前，2025年10月，全国首份央地共建的《海南清洁能源岛新型电力系统建设实施方案》正式发布，明确八大重点工程，规划2030年基本建成清洁能源岛新型电力系统示范省。 目前，海南清洁能源岛建设深化升级，新能源成为海南第一大电源，新能源汽车市场渗透率、保有量占比分别居全国省级地区第一、第二。 在“打造海南自贸港交通运输绿色名片”方面，《规划》明确，平稳推进2030年禁售燃油车，到2030年，全省公共服务和社会运营领域新增和更换车辆（特殊用途除外）清洁能源占比、私人用车领域新增和更换车辆新能源占比达到100%，车桩比保持2.5：1以下。 此外，海南还将深化海口市公共领域全面电动化先行区试点，为全省交通绿色转型探索可复制的落地经验。

2026-7-13 : 近日，菜鸟国内供应链变化引发内外部广泛关注。记者从内部知情人士处了解到，此前菜鸟供应链“上浮淘天”的说法不准确，实际是作为阿里电商事业群的一家N公司，和淘天并列，作为独立公司发展，继续拓展外部市场业务。作为阿里的重要物流体系，阿里也将继续加大对此投入。 据了解，菜鸟国内供应链业务7月1日起已经融入电商事业群。多位菜鸟人士告诉记者，“融合一个多星期来，国内供应链的客户服务与业务运营平稳，各项工作和以前一样，人员也没有改签合同，办公地点也没有变化”。有员工说，之前有些猜测是不是以后只服务淘天了，现在看来完全不是，内部要求继续全力服务好阿里内外部的各种电商、零售商客户。 阿里内部人士表示，从实际业务状态来看，菜鸟国内供应链与淘天的关系，就类似于闲鱼和淘天的关系，都在电商事业群，但还是作为独立公司存在，未来还会继续加大各种投入，进一步提升面向各类品牌商家的供应链履约能力，同时也会继续加大智能化AI能力提升。 这一说法得到淘天集团和菜鸟集团多位消息人士证实，他们表示菜鸟国内供应链在电商板块作为独立公司的定位很明确。近期市场上的电商平台和品牌客户也表示将继续与菜鸟国内供应链加强合作。

2026-7-13 : 2026年过半，中国奶业终于等来了一丝暖意。在第十七届奶业大会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利给出了乐观的判断：“2026年应该是行业触底和拐点之年”。今年第一季度，头部乳企的财报也在改善。但这一系列新趋势，还不足以让乳制品行业松一口气，今年奶业大会期间，乳企已将重心转向功能蛋白赛道。牛奶降价也没多卖对于上游原奶和下游乳制品行业而言，过去三年无疑是最“难熬”的三年。按照行业预测，常规奶业周期本轮下行调整本不应超过2026年，但直到今年夏天，行业才终于有了些起色。在奶业大会上，李胜利表示，综合当前奶价触底回升、散奶价格上涨、成母牛数量持续下降等特征来看，2026年下半年奶价同比有望迎来一段持续性的小幅上涨，行业终于迎来久违的拐点。但下游乳制品行业却依然保持谨慎乐观。蒙牛乳业总裁高飞在大会发言中表示，今年上半年行业供需明显改善，奶业人“不慌了”，但依然不能过分乐观，当前的企稳只是阶段性修复，奶业所面对的品类多元不足、供需均衡性矛盾、产业链韧性不足三大矛盾，至今尚未得到根本破解。行业数据上可以看到，2024年到2025年，国内乳企为了拉动消费开启新一轮价格竞争，传统常温、低温液态奶价格战呈现白热化。马上赢数据显示，近两年国内乳制品价格指数绝大多数时间低于标准值100，也就是说，牛奶卖得更便宜了。但2025年国内人均乳制品消费量为41千克，比2024年的40.5千克只是略有增长，相比2021年42.3千克的前期高点仍有差距，更远低于日韩等亚洲国家人均80至90千克的水平。连续两年的低价策略，并没有让中国乳业的荷包鼓起来。在业内看来，乳业问题的根源在于产品结构失衡。大会数据显示，我国液态奶产量占乳制品总产量的92.7%，其中常温奶占比超过75%，而奶酪、黄油等深加工产品合计占比不足7.3%。这一比例远低于欧盟的68%和美国的45%。在欧美发达国家，奶酪占奶制品消费结构的45%至50%，液态奶仅占22%至30%。中国农科院农产品加工研究所研究员逄晓阳指出，结构失衡让国内乳制品行业面临“低端过剩、高端失守”的困局：一边是液态奶竞争激烈、大量原奶过剩不得不喷粉处理；另一边，奶酪、黄油、乳清等高附加值产品反而需要大量进口。马上赢数据显示，2026年第一季度，常温纯牛奶和常温酸奶依然占国内乳制品总销售额的60%，但两者销售额同比分别下降3.1%和5.9%。蛋白价格翻倍还得抢与液奶市场的低迷相比，脱胎于牛奶的蛋白赛道今年炙手可热。记者从营养品企业了解到，近两年来，受高蛋白饮食风潮和GLP-1类减重药使用者需求带动，全球浓缩乳清蛋白WPC80和分离乳清蛋白WPI90的售价涨幅均超过100%。短期内由于乳清蛋白产能难以快速扩大，价格仍难回落。记者在奶业大会期间观察到，今年国内乳企已纷纷盯上这门蛋白生意，展出的新品中不乏大量蛋白补充类产品。一方面，国内乳企再次发力奶酪业务，推动其从儿童加速向全龄段拓展，场景上从单一零食向多元场景延伸。妙可蓝多总裁蒯玉龙表示，2025年国内奶酪需求量达42万吨，同比增长16.7%，是少数快速增长的乳业品类之一。这背后是消费者需求的变化正推动中国奶酪进入2.0时代。年初，妙可蓝多对业务进行调整，转向聚焦奶酪、乳脂、乳清三大品类，从零食场景拓展至成长营养、家庭膳食营养、运动营养及中老年功能营养的全龄营养体系。业绩显示，妙可蓝多本轮转型已初见成效。2026年上半年，妙可蓝多实现营业总收入33亿元，同比增长28.7%；归母净利润1.5亿元，同比增长13.7%。C端、B端业务同比均有超20%增长。另一方面，国内头部乳企也在探索向蛋白供应商转型，在乳清、乳铁蛋白、酪蛋白等精深加工国产化方面寻找新增量。记者注意到，区别于国际通行的“奶酪+乳清”模式，国内乳企大多采取蛋白提取技术，直接生产功能性蛋白、乳糖等产品，并已开始形成产能。奶业大会上，中国飞鹤董事长冷友斌透露，飞鹤正在黑龙江、内蒙古、宁夏三地建设深加工基地，预计2026年8月全部投产后日处理能力可达3000吨，并计划用3到5年时间提升至1万至1.5万吨。伊利股份则在投建奶酪智造标杆基地三期项目，提升乳清蛋白、乳铁蛋白、酪蛋白等高价值原料的自主供给能力。蒙牛也成立了“奶立方”事业部，聚焦乳铁蛋白、脱盐乳清粉D90、胶束酪蛋白MCC等高端原料的自主研发与生产，并于近日推出乳原料品牌“MnmpX”。国内乳企大手笔加码蛋白赛道，既有押注结构性升级的考量，也看到了蛋白市场的机会。记者从部分乳制品原料供应商处了解到，目前欧美乳企、食品商也在加注蛋白赛道——糖果、面包甚至是方便面都在添加蛋白以提升功能性，国际蛋白供给可能长期存在缺口。国际乳业巨头同样在加快蛋白领域的“军备竞赛”。菲仕兰收购了美国威斯康星乳清蛋白公司；恒天然扩建了斯塔德霍尔姆奶粉厂以提升乳制品蛋白生产能力；6月22日，法国达能宣布将收购澳大利亚饮品及乳制品企业MADE，后者以肠道健康、功能性蛋白产品为主。据中国营养保健食品协会数据，2026年国内蛋白粉整体市场规模突破387亿元，同比增长17.99%，增速大幅领先传统保健食品细分品类。独立乳业分析师宋亮告诉记者，目前国内蛋白提取技术已逐步成熟。国内液奶消费见顶，但乳制品消费正从基础营养转向功能营养，蛋白市场前景依然广阔。此外，产品结构升级后，高附加值的精深加工产品受奶价波动影响较小，对提升国内乳企利润和收入都有帮助。

2026-7-13 : 7月13日，四大股指集体收跌，沪指跌2.06%，深成指跌3.48%，创业板指跌3.1%，科创综指跌4.36%。 盘面上，算力硬件产业链下挫，PCB、超硬材料、CPO方向领跌；商业航天、人形机器人、半导体、光伏、工业金属、锂电池、AI应用概念股跌幅靠前。银行、油气、中药板块逆势走强。 具体来看，仿制药概念股逆势上涨，哈药股份涨停，太极集团、以岭药业等多股涨超6%。 MLCC概念股集体重挫，国瓷材料、信维通信等多股跌逾11%。 沪深两市成交额2.82万亿，较上一个交易日缩量5708亿。全市场超4600只个股下跌，逾百股跌停。

2026-7-13 : 【上海】 苏州河历史文化展 地点：上海市历史博物馆 时间：7月11日~10月7日 从元代水利工程建造与古代航运商贸，到开埠后得名“苏州河”，再到沿岸民族工业、红色地标树立，苏州河在上海历史记忆中持续占据重要位置。“从元代水闸到外白渡桥：苏州河历史文化展”将展出近200件文物，结合历史影像资料，完整呈现苏州河的千年人文风貌。 展览分为五个篇章。“千年苏河长”追溯吴淞江的水系变化、吴淞江流域的古代文明，以及历朝官员治理水道的贡献。“舟车川渡忙”聚焦近代以来苏州河两岸的市政建设，展现渡船与桥梁如何将苏州河南北两岸连为一体。 “河堤的记忆”重温两岸沉淀的工业、革命与人文历史，包括五卅运动、四行仓库抗战等。“岸上的呼吸”聚焦工人新村的建设与旧区改造等民生变迁。“水下的色彩”记录苏州河从黑臭到水清的环境治理历程。 观·照：十八世纪纹章瓷中的时尚与世界 地点：中国航?博物馆 时间：7月10日~10月12日 “纹章瓷”是中国古代外销瓷的一种，因瓷器上绘有欧洲个人、家族或团体的纹章图案而得名。在18世纪的欧洲上层社会，拥有并陈设中国纹章瓷成为一种风尚，是彰显高贵身份与社会地位的重要方式。 纹章瓷属于来样加工的订烧瓷，由中国工匠按照国外订购商提供的造型、式样、纹饰等进行彩绘烧制，既有中国传统制瓷工艺的特点，又能反映出当时欧洲贵族的装饰审美意趣，是中西贸易和文化交流的历史见证。 本次展览将展出天津博物馆收藏的逾100件（套）纹章瓷，补充展示中国航海博物馆收藏的纹章相关器物，全方位呈现纹章瓷的定制流程、装饰艺术、社会功能与文化影响，进而映照出18世纪前后的中外海上交流图景。 纸上奇遇 时间：7月3日~10月7日 地点：上海当代艺术博物馆（三楼等等图书馆） 本次展览聚焦20世纪以来以纸张为媒介的艺术创作与印刷实践，汇集常玉、亨利·马蒂斯、萨尔瓦多·达利、安迪·沃霍尔、赵无极、罗伯特·劳森伯格等艺术家的代表性纸本创作，探讨纸张如何在艺术、设计与出版实践中不断突破媒介边界。 展览尝试将纸张视为一种持续生成意义的创作媒介，重新思考艺术表达、知识传播与印刷实践之间的关系，并借由不同历史时期的作品，呈现纸张在材料、工艺与观念层面的丰富可能性。 特别单元“中国设计师出版物阅读专区”，集中展示可现场翻阅的中国设计师书籍作品，邀请观众直观感受艺术家与设计师在纸本创作、工艺运用与视觉表达上的不同实践路径，以及他们对于纸本媒介与印刷创新的共同探索。 国采：故宫藏清代帝后服饰展 时间：7月7日~10月7日 地点：世博会博物馆 本次展览集中展示故宫博物院收藏的清代宫廷织绣服饰、衣料、靴袜、花绦、佩饰等101件文物。展览分六个单元呈现清宫服饰背后的礼制内涵、织造工艺与时代审美。 第一单元展出宫廷中制作最精良庄严的祭服，第二单元聚焦帝后专用的明黄色服饰，第三单元呈现从朝堂盛典到日常起居的蓝色服饰，第四单元聚焦为节庆添彩的吉服，第五单元呈现用色活泼亲切、富于变化的后妃便服，最后一单元解读江南三织造的工艺与色彩差异。 重点展品包括康熙、乾隆、嘉庆、同治4位皇帝的袍褂，慈禧等6位皇太后和皇后的袍服，以及故宫唯二仅存的周身孔雀通铺衣料。 珠归海上：庄万里家族捐赠两塗轩书画展（第二期） 地点：上海博物馆（东馆） 时间：6月26日~10月7日 暂得之乐：暂得楼捐赠明清瓷器展 地点：上海博物馆（东馆） 时间：2026年6月17日~2027年2月22日 庄万里（1899-1965）是菲律宾华裔企业家，他热爱中国文化，倾毕生搜求数百书画珍品宝藏于“两塗轩”。庄万里逝世后，其子女秉承父亲心愿，于2000年将233件宋元明清书画慷慨捐赠给上海博物馆。 “两塗轩“珍藏书画内容丰富，自宋至近现代，跨八百余年，涵盖书画史上主要的风格与流派。本次展览将以书画史为线索，遴选庄氏家族捐赠书画作品展出，亮点展品包括明代画家谢时臣的《溪山岁晚图》轴、晚明四大书家之一张瑞图的《行书庾子山步虚词》卷、清代女画家李因的《芦雁图》轴、清代张之万追摹四王的《山水册》等。 “暂得楼”是收藏家胡惠春（1910-1993）为自己的收藏所起的堂号，取自王羲之《兰亭集序》“欣于所遇，暂得于己，快然自足”，表达了他每一次与心仪文物相遇的喜悦。胡惠春分别于1950年和1988年将珍藏的300余件珍贵陶瓷文物捐赠给上海博物馆，其后人又陆续将暂得楼旧藏珍品捐出。 暂得楼捐赠给上海博物馆的陶瓷器数量可观，质量尤精，时间跨度从晋唐到清末，尤以明清官窑瓷器为重。本次展览从中精选明清陶瓷珍品集中呈现，涵盖官窑名品与艺术佳作。 【北京】 敕几清晏：康雍乾与词臣书画 地点：北京嘉德艺术中心 时间：7月9日~10月7日 “敕几清晏”，取自康熙的一方朱文闲玺——此印常钤于其御笔书法之上，是帝王政务之余寄情翰墨的精神写照。 由故宫博物院与嘉德艺术中心联合主办的“敕几清晏：康雍乾三朝皇帝与词臣书画特展”，汇集故宫博物院的94件书画珍品，以康熙、雍正、乾隆三朝皇帝与词臣的书画创作为主线，集中展现清代帝王的文心雅趣与宫廷书画艺术的独特风采，通过“御笔宸章”“词臣楮墨”“君臣相契”三个单元层层递进，完整呈现百年盛世的宫廷文脉。 从康熙端稳醇厚的御笔、雍正凝练劲健的墨迹，到乾隆丰腴流丽的书法，观众可直观感受三代帝王不同的才情与心境。三位帝王自幼精研翰墨，兼擅诸体，一生留下了大量书法作品，皆是他们在政务之余寄托精神志趣与审美追求的体现。 展览还汇聚了清代诸多词臣书画家的佳作，包括沈荃、陈廷敬、王原祁、陈邦彦、张照、梁诗正，以及父子词臣蒋廷锡与蒋溥、董邦达与董诰、刘统勋与刘墉等名家精品。本次展品多为立轴、手卷、册页形制，适合观众沉下心品读，在笔墨线条间读懂康乾盛世崇文重教的文化气质。 卡斯滕·霍勒：双 地点：UCCA尤伦斯当代艺术中心 时间：2026年7月14日~2027年1月31日 拥有农业科学博士学位的艺术家卡斯滕·霍勒，以科学家的严谨介入艺术实践，将整个展厅转化为他标志性的“怀疑实验室”，把精密的科学实验逻辑、趣味与互动融合。 从盘旋穿越空间的滑梯、颠倒视觉的特殊护目镜，到操控声光的沉浸式环境，他的作品打破日常感知惯性，在惊喜、愉悦与眩晕交织的体验中，为观众搭建起反思自我、他者与世界的契机，在信念与怀疑之间铺展出微妙张力。 自上世纪90年代初从科研转向全职艺术创作，霍勒持续通过游戏、游乐设施与日常技术的实验性探索，重塑环境机制，更借由动植物形态与色彩的重构，引导公众重新审视人与其他物种的关联。本次展览不仅汇集其三十年创作生涯的代表性作品，更为北京量身打造全新项目。 巴西魂：波尔蒂纳里艺术 地点：中国国家博物馆 时间：6月10日~10月11日 作为巴西现代主义艺术的核心人物，坎迪多·波尔蒂纳里在巴西国内享有盛誉。“巴西魂：波尔蒂纳里艺术展”分为“原乡情愫”“苍生百相”“世间之灵”“艺法探微”四个单元，展示坎迪多·波尔蒂纳里的56件原作与沉浸式数字体验。 波尔蒂纳里为联合国总部创作的巨幅壁画《战争》与《和平》，厚重的笔触里，蕴藏着对人类共同命运的深沉凝视。他持之以恒地描绘家乡布罗多夫斯基镇的童年记忆，画下巴西人的日常生活、风俗与节庆，以及巴西非裔、原住民与移民的苦难与困境、坚强与欢乐。他将巴西人的形象带入国际视野，也奠定了个人艺术的造诣和成就。 MOLLY二十周年特展 地点：798艺术区B06空间 时间：7月12日~7月19日 这是MOLLY落地北京的首场大型IP线下特展。展览由泡泡玛特携手设计师KENNY WONG联合策划，集结海量原画、创作手稿与幕后创作故事，更邀约多位非遗手艺人跨界创作。 从2006年落笔诞生，MOLLY陆续衍生出SPACE、ROYAL、ANGRY、BABY等多款经典形象，以童真、果敢、热忱的内核，成为全球爱好者寄托心绪、表达自我的情感载体。对无数爱好者而言，MOLLY早已不只是一件玩具，而是贯穿成长岁月的温暖陪伴。在“我和MOLLY”展区，二十位艺术家、非遗传承人围绕MOLLY量身创作，以蜀绣、剪纸、皮影、京味脸谱等十数项传统手艺与新潮玩偶融合。本次二十周年特展后续将开启全球巡展。 从达·芬奇到卡拉瓦乔 地点：中国美术馆 时间：4月28日~8月28日 由中国美术馆、意大利乌菲齐美术馆等联合主办的“致敬巨匠：从达·芬奇到卡拉瓦乔——意大利文艺复兴名作展”，汇聚36件意大利文艺复兴时期的原作。 展览以一条清晰的时间轴串联起15至16世纪意大利美术的发展脉络，包括达·芬奇的手稿《战斗中的骑士、半人马与战士》、米开朗基罗的《劫掠伽倪墨得斯》、拉斐尔的《手拿苹果的青年男子肖像》、提香的《花神》等20余位西方艺术巨匠的36件经典作品，多数系首次来华。相较于达·芬奇、拉斐尔笔下均衡、温润的古典名作，展厅中布隆齐诺、雅各布·祖基、罗索·费奥伦蒂诺等样式主义大师的作品，给观众带来了些许别致的体验。

2026-7-13 : 上周有两大事件，霍尔木兹海峡再起烽火，全球债市遭遇抛售。美伊互射导弹，能源价格应声反弹。各主要工业国债市疲弱，收益率曲线普遍上移。美股向好，但多数其他国家的股指辗转向下。美元指数在高位徘徊，油价涨、金银跌，大宗商品稳中有升。恐慌指数VIX在战争消息后一度攀升，但随即恢复平静。欧洲央行进入议息前的静默期。Hynix上市成功，SpaceX股价继续下探。 本周美债遭遇冷流，两年期国债收益率报4.21%，十年期4.55%，三十年期5.06%，均突破了警戒线。霍尔木兹海峡战火重开，原油价格再次上涨，令市场重新评估通货膨胀前景；同时美国政府对控制财政赤字不得要领，投资者担心美联储缩表的中期风险，资金流入债市明显放缓。 本栏数次提及，美伊战争的开战主导权在美国手上，谈判主导权在伊朗手上，搅局主导权在以色列手上。未来最可能是打打停停、边打边谈，油价据此而大幅波动，但未必出现极端场景。这使得美国通胀前景不明朗，让本来就透明度下降的美联储政策更难把控，增添了市场动荡的风险。 美联储主席沃什宣布了改造美联储的五个工作小组成员，每个小组三位共同牵头人中既有央行前高官，也有诺贝尔奖得主，还有学术界商界精英，可谓星光灿烂，凸显出沃什对重塑美联储的期许。五个小组分别聚焦生产力与就业、通胀架构、资产负债表政策、美联储沟通、数据框架。这不是架构的微调，而是将沃什对央行管制的独特理念转变成改造蓝图。 自从2012年离开美联储后，沃什便一直批评美联储过于依赖滞后指标，与现实世界脱节。他希望建立起能够迅速感受到实体经济第一线情况的数据体系；从供应端角度审视AI革命对经济与就业的影响；抛弃“菲利普曲线”中的就业-通胀关系，从全球供应链和财政现实出发重新探索经济部门间的互动关系；他削减央行的对外沟通，不愿因前瞻性预测而在政策制定中作茧自缚。 沃什被市场认定在通胀问题上态度鹰派。他将稳定物价当作现阶段美联储的政策重心，但目前通胀仍有很多不确定性，他自己也主张对通胀指标作技术处理。笔者认为，沃什最具鹰派的立场是对美联储作全面调整，从政策理念到方法论，从数据框架到沟通模式，我们将在不久的未来见到一个不一样的美联储，这对金融市场十分重要。 沃什在控制通胀上的几次表态，令市场产生了强烈的加息预期。笔者认为，美国劳工市场和整体经济表现，均处在不太冷也不太热的区间。通货膨胀有所升温，不过未来走势仍取决于能源价格何去何从。美伊冲突具有很大的不确定性，消费者的通胀预期也不清晰。这使得美联储需要根据最新情况作出判断，加息与否尚待观察。笔者对10月加息持怀疑态度。 韩国SK海力士在纳斯达克完成第二次上市，成功募资265亿美元，创下非美企业IPO的最大规模纪录，也名列全球历史上金额第二的IPO，一时间风光无限。海力士原属现代集团，一度濒于破产，被SK集团收购后也走得跌跌撞撞，直至存储芯片需求一飞冲天，海力士主打的HBM是全球存储芯片中的王者。 过去一年海力士韩国股价暴涨634%，连同一样做存储芯片的三星电子（涨367%），带动韩国股市一年内上涨了135%。不仅KOSPI指数在全球股票市场遥遥领先，韩国股民也获得巨大财富。在韩国手里没有海力士股票，都不好意思去相亲市场找女朋友。一夜暴富，也引爆了韩国全民杠杆炒股的狂潮。学生借学生贷炒股的比比皆是。 最近有文章担心韩国会重蹈1997年金融危机的覆辙。20世纪90年代韩国开放了资本项目，海外短期资本大量流入，各大财阀依靠美元短期负债高速扩张，形成高贸易逆差、高海外负债的局面。亚洲危机爆发后，外资撤离，韩元大幅贬值，外汇储备骤跌，大量韩企面临债务违约。韩国被迫向国际货币基金组织（IMF）申请583亿美元紧急救援，并接受了IMF严苛的紧缩计划，韩国经济崩溃。 笔者是当年危机的见证者，危机后韩国主街上几乎看不见车，各大商场一片惨淡，韩国国民自发捐出金银救国。今天的情况和彼时大不相同。当年狂热的借贷投资扩张，制造出巨大的贸易逆差和美元债务。如今韩国坐正AI产业链风口，贸易账户呈巨额顺差，外债不多，外汇储备是当年的14倍，韩国还有一定程度的资本管制。 韩国的风险，主要在于内债，在于严重的风险错配。股民以各种名义从银行借钱炒股，远超出自己正常收入所能承受的杠杆水平。一旦股市环境或信贷环境逆转，很容易发生踩踏现象。笔者认为存储半导体供不应求局面仍会继续，但半导体行业周期性特征很强，几年后估计会出现产能过剩，当下风险则主要来自市场的过度投机及潜在的连锁反应。 本周聚焦两点：1）沃什上任后首次国会听证，在他减少公众场合发声后，市场更加关注他说的每一句话。2）美国6月份CPI，预计从上期的4.2%回落至3.8%，但数字尚未反映最新的油价上升。美国零售数据和欧元区CPI也可适当关注。 【作者系淡水泉（香港）总裁兼首席经济学家，本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱】

2026-7-13 : “静安的时尚，可以是顶奢旗舰的全球首发，也可以是苏河湾水岸的潮流艺文。”在2026中国时尚产业盛典上海静安时尚产业对话现场，这句话引起了在场与会人士的共鸣。 峰会期间，上海静安举办了一场定向邀请的时尚产业对话。四十多位来自时尚、文旅、科技、专业服务领域的代表齐聚一堂，围绕上海时尚产业可持续发展的关键议题展开交流。对话从一轮“YES/NO”举牌表决开始，几个轻松问题背后，嘉宾们在不经意间完成了对静安时尚产业版图的“摸底考试”。 下午，峰会正式发布白皮书《美学即生产力：中华美学为中国时尚提供产业新动能》。在各种产业研究与意见交流中，一个趋势逐渐清晰：静安时尚产业的观察视角，正在从商务招商的“硬指标”，拓展为文旅赋能的“软实力”。沿着这条逻辑，静安正在形成一套从供给侧、需求侧到服务侧协同发力的产业生态。 功能片区错位发力，形成时尚产业的内容和场景底座 过去几年，中国时尚已经足够火热：新中式、国货、非遗、潮玩、新茶饮、文旅街区、设计师品牌相继出圈，这些热度应被持续组织起来，持续生产新审美、新品牌、新场景，走向全球。 静安的产业供给，首先来自高度浓缩又各有分工的城市空间。37平方公里的城区内，静安坐拥3个历史文化风貌保护区、1条中国历史文化名街、285处文物建筑、65处文博艺术展馆，以及25座公园和139万平方米绿地。这些文化风景名胜，共同构成了人、品牌与城市三者共生的天然温床。 南京西路—苏河湾功能片区兼具国际高端商贸与滨水文创消费双重核心功能。核心区集聚恒隆、兴业太古汇、静安嘉里等十余座商业标杆，汇聚超2000个国内外品牌，国际品牌占比超七成、全球奢侈品牌覆盖率超九成；作为全国首批全球新品首发地示范区，2019-2024年累计落地首店1186家，2025年新增238家，每周约5家首店入驻，总量位居上海前列。片区依托苏州河城市更新，由新苏河湾文创科技集团打造“商业+文化+创意+科技”融合发展矩阵，依托静安大悦城超级IP首发地、夜食天台及苏河湾万象天地开放式滨水商业，将滨水空间打造为兼具公共性、社交性与传播力的文旅消费目的地。 大宁功能片区则更侧重美妆健康、超高清视听赛道。大宁“三生”融合创新区通过“美创静界”“视听静界·π空间”等平台，推动美妆健康与超高清视听项目落地，把产业展示、内容体验和社区消费连接起来。大宁国际商业广场、静安大融城、大宁音乐广场错位互补，全国首个樱桃小丸子梦幻乐园等亲子娱乐项目落地，也让大宁成为静安承接家庭客群、主题消费和年轻生活方式的重要片区。 市北功能片区提供的是技术和数字化底座。围绕“云数智链2.0”，市北以数据智能技术服务品牌需求识别、内容分发、用户运营和效果复盘。全区近5000家数据智能企业，与超900家专业服务机构、115家全球服务商共同构成支撑网络，使时尚产业不只依赖线下客流，也能够通过数据能力提升传播效率、运营效率和跨境发展能力。 文商旅体展融合，把城市流量转化为消费增量 时尚的边界正在扩大。“内容节点”是理解当下时尚消费的关键概念：根据调研，仅6.3%的受访者会因传统百货商场的常规打折、促销或周年庆活动而专程前往，但48%的消费者会被融合自然户外、历史街区与先锋时尚的非标商业体吸引，35.2%的人群热衷于潮流首店与创意市集。 这意味着，商业流量不再只由门店制造，而是由事件、场景和内容节点制造，静安的需求侧运营也正是在为消费者创造“愿意专程前往、排队、拍照、分享”的理由。 静安围绕文商旅体展融合运营持续发力，用演艺、展览、赛事、公共艺术和首发活动制造话题，再通过商圈载体和数字平台承接消费。 首演、首秀、首展是静安撬动需求的关键抓手。南京西路以国际品牌首发和高能级活动放大消费势能，全球唯一“路易号”巨轮以“首展+首店+首秀”打造现象级地标，劳力士旗舰店、新加坡设计品牌BEYOND THE VINES中国首店、瑞典全能耐力运动品牌CRAFT中国首店相继落地；泰格豪雅“毫秒之竞”高级制表展、Burberry“盛夏秘境”限时精品店等活动持续制造声量。 商业空间由此从“商品交易场”变成“内容生产场”。过去评价线下商业更看重坪效，今天则必须同时看内容密度、停留时间和情绪浓度。近期，静安嘉里中心夏日摸鱼镇“比奇堡的居民们”全国首展等暑期IP活动，也体现出商圈从向“造内容、造场景、造社交话题”转型的趋势。 苏河湾和大宁则进一步丰富了首发经济的外延。苏河湾把滨水公共空间、艺术展陈、IP打卡和夜间消费结合起来，让“艺术苏河”展演季、插画艺术季、精酿啤酒节等活动形成可停留、可传播、可复访的消费理由；大宁通过亲子IP、夜间餐饮、视听内容和家庭娱乐，承接主题化、陪伴型、周末型消费需求。三大商圈由此形成错位协同：南京西路突出国际时尚和高端首发，苏河湾突出文化创意和滨水社交，大宁突出家庭消费和生活方式场景。 重大活动则持续为商圈导流。上海·静安现代戏剧谷、上海电竞大师赛、“闪亮·上海”静安国际光影展、“精彩夜上海”系列活动、首届静安国际花卉展等活动，让文化IP、赛事流量和商圈消费同频共振。 以夜间消费为例，“吴江路—丰盛里”夜间客流同比增长30%，夜间消费额增长54%，夜间消费占全天消费比重达37%；“五一”假期期间，静安大悦城夜食天台客流超1万人次，销售额超220万元，同比增长22%；苏河湾万象天地精酿啤酒节三日揽客24万人次，带动餐饮品类同比增幅近30%。 票根经济则让一次性流量变成可运营的“消费留量”。静安GO平台联动26家重点商场、1400余家商户，发放5.5万份线上手环，覆盖超百万人次；2.0版本实现90天内票根AI识别，串联400余家商户专属权益，推行“凭票享惠、进圈消费”。去年至今，200余场融合活动带动6500万余人次参与，撬动消费超260亿元。 政策、保税与人才服务，托举品牌从首秀走向长红 “美学即生产力”并不是一句文化口号，可以被拆解为五种能力：审美转译力，把中华美学转化为当代设计语言；供给创新力，把审美需求转化为持续商品供给；场景组织力，把消费热度转化为线下流量与城市空间；品牌叙事力，把产品价值转化为文化意义与价格能力；全球表达力，把中国经验转化为全球可理解、可参与的生活方式。 静安的服务侧，正对应这一系统能力建设：通过政策、保税、人才、专业服务和数字化支撑，帮助品牌把一次首发的声量沉淀为长期品牌资产。 一次首发或许能够带来声量，但培育企业成长还需要各项政府措施长期支撑。这也是静安产业对话中被反复提及的“全链赋能”：供给侧提供场景，需求侧带来客流，而服务侧要解决企业真正落地、运营和扩张中的具体问题。 政策服务正在从“单点招商”转向“陪伴式成长”。在首店首发、文化内容、数字消费、专业服务等领域，静安通过区商务委、功能片区平台和企业服务机制，帮助品牌对接载体、政策和资源。静安向对国际品牌提供高端商圈、历史风貌街区和高密度客群，而本土品牌也可享受从首秀、快闪、渠道测试到专业服务衔接的试验场和放大器。开间KEIGAN全国首店、AmandaX全国首店、蕾虎与英国哈罗德百货新春限时快闪等项目，正体现出中国设计、中国品牌与全球消费体系对话的能力。 保税便利为国际品牌降低了展示和交易成本，这类制度创新直接赋能时尚产业营商环境。张园“前店后仓”的保税便利，让进货与销售之间的链条更短，历史街区化身国际品牌测试新品、组织首发、连接高端客户的功能载体。 人才和专业服务则影响品牌发展。时尚产业需要的不只是设计师，还包括数字营销、内容策划、供应链、知识产权、跨境合规、财税法务和国际传播等大量复合型人才。静安依托人才政策及服务、专业服务机构和全球服务商网络，为企业提供从知识产权保护到出海服务、从品牌孵化到跨境发展的支撑。市北的数据智能能力、大宁的美妆健康和视听创意平台、苏河湾的文化内容生态、南京西路的国际商贸资源，就此汇成一个共同的服务网络。 随着供给、需求和服务三侧持续耦合，静安正在把文旅流量、商业载体和产业服务转化为更具韧性的时尚消费生态。下一个具备全球竞争力的中国时尚品牌，也有望从这套“静安解法”中脱颖而出。

2026-7-13 : 7月9日，由同济大学设计创意学院与腾讯云联合主办的 "TT 设计学院 · Skill创新应用大赛"收官，“TT设计共酿”等7支战队从全国26所高校近300名选手中突出重围，获得大赛奖项。 同济大学设计学科带头人、上海工程技术大学校长、同济-腾讯云大设计大模型联合创新实验室发起人娄永琪在赛事致辞中表示，善用AI是我们打开未来之门的钥匙。AI不再是一个简单的工具，而是可以深度地介入需求洞察、方案生成和落地优化的共创伙伴。 腾讯云副总裁、腾讯教育负责人石梅提到，AI 让方案来得更快，但判断哪个方案真正让生活更好，需要的是设计师的设计素养和审美品位。在这个时代节点上，参赛的各位设计师不仅是见证者，更是推动者。 同济大学设计创意学院副教授王萌结合近年在设计与人工智能交叉领域的实践分享道，设计是在挫折与失败中建立自信与自尊的过程，在不断分歧中学会彼此尊重，在模糊与不确定中持续做出选择，在一次又一次的责任担当中塑造设计师的人格。他表示，很高兴在比赛中看到同学们并非简单借助AI拓展能力，而是主动重塑任务形态。 本次比赛运用AI智能体进行设计专业skill开发，通过腾讯云LearnBuddy平台的专家分身、多智能体协同及丰富的skill生态，让大学生把个人的创意和专业能力，打造成人人都可以用的设计工具。赛事于6月19日启动以来，吸引了来自设计、计算机、土木等多个学科的在校本硕博学生参加，其中有2-4人的跨学科团队，也有单兵作战的“OPC”式个人参赛。经过9天创作后，21组作品在初赛中赢得决赛资格，通过决赛上半场的现场展示及试用，7组作品突出重围，进入下午的最终路演。 同济大学设计创意学院院长辛向阳教授在总结致辞中表示，赛事作品给他带来了很深的触动。他认为，中国社会对新技术始终怀有天然的开放心态，在设计教育过程中，我们也十分愿意拥抱新的技术。他期待在不久的将来，AI领域的基础理论能从这片土地上生长出来，更多AI相关应用能从高校与企业的合作中萌芽开花。

2026-7-13 : 近日，第三届“财·富杯”ESG案例分析大赛总决赛在上海财经大学顺利举行。本届大赛由上海市金融专业学位研究生教育指导委员会指导，上海财经大学富国ESG研究院主办，富国基金管理有限公司和上海财经大学财税投资学院协办，第一财经作为媒体合作伙伴。 决赛前举行了简短的开幕仪式，上海财经大学富国ESG研究院院长、财税投资学院院长范子英代表活动主办方致辞。他指出，在绿色低碳转型的时代浪潮下，深化ESG实践已成为核心共识，而高质量ESG人才的匮乏是当前面临的现实瓶颈。本次大赛依托实战化的案例分析，为青年学生搭建学以致用的舞台，激发大家对ESG发展的兴趣。最后，他还勉励全体参赛选手互学互鉴，取得丰硕成果。 随后，上海市金融专业学位研究生教育指导委员会副秘书长、复旦大学经济学院案例中心主任沈红波代表指导单位致辞。他强调，ESG案例分析大赛的举办，充分体现了ESG理念在产学研融合中的实际应用价值，是高校教育、行业实践与社会责任理念深度结合的生动体现。上海市金融专业学位研究生教育指导委员会一如既往地支持本次赛事，积极推动ESG教育资源整合与平台建设，促进金融教育与国家战略、社会需求的同频共振。 最后，中欧国际工商学院案例中心主任陈世敏作为决赛评委会主席在致辞中指出，ESG是时代的命题和挑战，反应了长期与短期的关系、个体与利益相关者的关系这两个人类社会的长久命题。他建议，各参赛团队未来的进一步聚焦研究思路，注重语言的精炼表达，切实做到理论与实践紧密结合。 开幕仪式后，现场进入了紧张的案例汇报和打分环节。共8支参赛队伍依次进行15分钟汇报，及5～10分钟答辩。案例主题涵盖金融科技企业算力碳排放（腾讯）、平台赋能乡村振兴（拼多多）、临时性城市可持续治理（大阪万博会）、ESG评级分歧（纳思达）、司法赋能海外ESG治理（赞比亚尾矿坝事件）、企业合规与全球价值链升级（中伟新材）、欧盟新电池法下的供应链治理（宁德时代）、金融科技重塑评级体系（中国A股与中国平安）等热点领域。 在8支参赛队伍汇报过程中，5位评委专家以背对背、不沟通的方式进行了独立打分。根据评委会的打分结果，本届“财·富杯”ESG案例分析大赛决赛共决出一等奖队伍1支、二等奖队伍2支、三等奖队伍5支。之前进入半决赛的其他8支队伍则获评优秀奖，并于现场进行颁奖仪式。 本届ESG案例分析大赛决赛圆满落幕。大赛自征集以来得到了社会各界的广泛关注和热烈响应，参赛团队来自上海财经大学、上海交通大学、昆山杜克大学等高校。经过通讯评审的初赛、线上+线下混合模式的半决赛，共有8支团队晋级本次总决赛。本次总决赛还通过上海财经大学富国ESG研究院的视频号进行了在线直播，超过千余名观众在线观看了决赛全程。

2026-7-13 : 7月13日开盘后，A股商业航天板块大跌，跌幅超5%，其中火箭回收、卫星测控、卫星通信等细分概念股跌幅较大。 上周五（7月10日），长征十号乙运载火箭首飞告捷。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破。此次发射也验证了全球首创的网系回收技术。据了解，网系回收是一种新型箭地协同的火箭回收模式，通过箭与船的高度协同，可提高回收过程中捕获、缓冲的成功率。当天午盘开盘后，商业航天板块直线拉升，多股涨停。 对于板块前后截然不同的走势，香颂资本执行董事沈萌分析称，“市场资金炒作的目标是利用热点形成价格波动，从而锁定波动价差为收益。一旦完成目标，资金就会获利了结。” 他还提到，商业航天可复用火箭后续还需要更多试验，要实现商业价值中途仍存不确定因素，短期内该板块行情更多还是情绪驱动。 此前一名投资机构分析人士在接受第一财经记者采访时表示，该板块底层驱动因素将从“题材情绪”切换为“技术里程碑验证”，尤其是火箭回收技术是否能真正工程化落地、组网商实际入轨能否加速，将成为定价的核心变量。他观察到，目前已有部分公司在业绩层面呈现出初步兑现的迹象，产业链中最靠近星座组网核心的环节已经开始拿到订单、开始交付、开始变现。 第一财经记者也注意到，13日商业航天板块涨跌互现，如优机股份领涨，涨幅超20%，贵绳股份、九丰能源、中信重工等股盘中涨停。有媒体报道称，作为网系回收系统抓总单位，中信重工承担了该系统的联合设计制造、主体设备供货及安装调试总包任务。 另外，中国卫星在开盘后短暂走低后拉升，涨幅超7%，该公司曾在7月10日午后迅速涨停。 7月12日，中国卫星发布半年度业绩预盈公告称，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为3050万元-3650万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。该公司表示，2026年上半年，公司推进重点卫星型号的科研生产管理，卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加。

2026-7-13 : 2026年上半年，中国汽车市场交出了一份冷热交织的成绩单。 乘联分会数据显示，上半年累计零售870.1万辆，同比下降20.2%。燃油车销量暴跌，新能源零售渗透率从4月起突破60%，并连续三个月站稳这一历史高位。 大盘降速，渗透率升维。但行业大势向上，不等于每家新势力企业都能同步上行。零跑以35.6万辆断层领先，蔚来、理想在19万辆关口缠斗，小鹏、深蓝、问界等落在16万辆附近。数字承压背后，多数新势力车企的年度目标完成率却困在40%以下。 在销量分化、路线分歧与成本压力交织的上半年，新能源赛道仍在扩容，但发展路径已经开始分化。 销量座次重排 从销量规模看，新势力内部的梯队差距正在拉大。 零跑汽车以半年356487辆的成绩登顶新势力销量榜首。而2025年半年度销量最高的是极氪244877辆。大盘承压之下，新能源车的上半年天花板进一步打开。 从销量来看，曾经的“蔚小理”格局已被打破，零跑以35.6万辆的规模断层领先，将第二名甩开超过11万辆，而“蔚小理”三家均未能突破20万辆大关，其中蔚来与理想差距仅约4300辆，小鹏则以约16.6万辆居于其后。 考虑到不同价位的汽车面对的人群基数差异，销量并非唯一的参考因素，同比增幅和目标完成率也是重要的参考指标。 从同比增幅来看，仅有理想、小鹏和阿维塔三家出现了同比下跌的状况。 理想汽车以193472辆位居第二，但同比下滑5.1%。小鹏曾经在2025年上半年成为唯一一家目标进度超过50%的车企，但在今年新能源整体向上的态势中，仅销售165977辆，销量逆势下行，跌幅达到15.8%。跌幅最大的是长安旗下的阿维塔。结合公司最新披露的IPO招股书和6月销量数据，公司上半年销量仅有27619辆，同比跌幅达到53.5%。 从半年度数据看，和去年的TOP10相比，半年度销量TOP10的门槛提升至13.3万辆，较去年翻倍。广汽旗下昊铂埃安和东风旗下的奕派科技晋级入榜，不过其中，也有品牌整合等因素。 从年度目标完成率来看，多数新势力车企仍然面临较大压力。 据第一财经不完全统计，从已公布半年度数据和目标来看整体完成率，极氪在相对克制的销量目标和97%的同比增幅下，成为唯一半年度就突破50%的新势力。 蔚来公司同比增长67.4%，根据公司定下的“未来将保持每年40%~50%的销量增长”目标，今年的完成率达到41.9%。 其余新势力完成进度均在40%以下，奕派科技和阿维塔完成率甚至不足20%。零跑尽管同比增幅也达到了60%以上。但由于年初定下100万辆的挑战性目标，上半年完成率约35.6%。 路线之争未了 销量格局变化的背后，各家车企在技术路线和发展战略上的分化也在同步加深。 7月3日，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布公告，明确自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。实施了15年的新能源汽车车船税优惠政策，正式进入退出倒计时。 第一财经采访的专家和分析人士认为，政策调整是在双碳目标下精准引导汽车技术路线，杜绝利用技术路线套利；油电同权大趋势下，在今年纯电车增速明显优于插混和增程的情况下，车船税优惠政策的调整，有可能会进一步强化纯电车销售占比上升的趋势。 但另一方面，从产品供给上，多家主流新能源车企明确推出增程车型。小鹏汽车推出P7+和G7的超级增程版，提出“一车双能”战略；享界、智界、零跑、深蓝、阿维塔等旗下车型均推出了增程和纯电双版本。 理想汽车创始人李想认为，纯电和增程车，是满足不同用户需求。作为新能源车企，应该思考还有哪些地方没做好，他们有哪些需求没有被解决，一起做大新能源的蛋糕。 蔚来汽车创始人李斌在7月10日接受第一财经采访时表示，技术路线很明显是在往纯电上收敛。此前，李斌还曾提出预判称，2030年国内新能源渗透率将超90%，纯电在新能源中占比同样超90%，新车纯电整体占比突破80%。2026年全年看点在于纯电渗透率能否冲击50%。 在发展战略上，蔚来和零跑在当下选择聚焦卖车和商业盈利能力，而理想和小鹏则选择了在布局上向具身智能更进一步。 李斌一季报的媒体沟通会上表示，蔚来会在比较长的时间内聚焦主业，他认为在国内市场份额上，蔚来还有不小的提升空间。朱江明则坚持，未来的三年都会聚焦如何把零跑做大。他在4月的一场沟通会上发出了生存警告称，“这个市场容量就那么大，现在有17家中国的车企，（未来）肯定不能有17家，一定会减少，所以我们要活下来，那么活下来的前提就是，一个至少是不能亏损，第二个就是有规模。只有有了规模，你才有未来。” 今年1月，李想召集了一场近两小时的线上全员会，提出公司转向具身智能领域，全面布局人形机器人和系统级通用Agent。在组织层面，理想按照具身逻辑对研发体系进行了重组，将过去的动力、底盘、智驾、座舱这一套以造车逻辑为主导的组织架构，改为了基座模型、软件本体、硬件本体三大平行一级研发团队，分别对应AI大脑、AI神经、AI躯体。 2026年初，何小鹏在多个场合频频提出“物理AI”概念，并主导将“小鹏汽车有限公司”更名为“小鹏集团”。6月10日，何小鹏发布内部信，宣布亲自兼任机器人业务CEO。小鹏计划年底实现人形机器人IRON的量产。Robotaxi方面，2026年7月，小鹏集团召开Robotaxi业务首次全员会，何小鹏表示，Robotaxi是小鹏从“新能源汽车”迈向“机器人汽车”的重要一步。飞行汽车方面同样计划在2026年启动量产。 成本承压下的路径选择 进入2026年，原材料涨价使得各家新能源车企成本承压。 在重庆论坛期间，赛力斯集团董事长张兴海算了一笔账：存储芯片单价从20元涨至近100元，叠加碳酸锂价格从去年同期的8万元/吨涨至18万元/吨，问界单车平均成本增加了1.5万至2万元。李斌在7月的媒体沟通会上算账称，原材料涨价使得ES8的成本上涨约2万元。要维持预期的毛利率，售价需要提高约3万元才能持平，但蔚来目前的选择仍然是自己消化。6月25日，零跑创始人朱江明在D99上市发布会后的媒体沟通会上也表示，全方位的成本上涨带来了非常大的挑战，但零跑没有在用户端涨价，公司通过供应商协同与内部节支消化了原材料涨价的压力。 在市场竞争日趋激烈的背景下，越来越多车企开始从单纯的价格竞争转向成本管控能力的系统建设。电池供应商多元化、芯片自研、零部件标准化等措施，是当前车企降本增效的主要方向。 蔚来选择了重资产自研的路径。李斌认为要改变汽车产业价值链条上主要利润流向电池和芯片供应商的局面，就一定要自己掌握核心技术和零部件。重资产投入拉高了短期成本，但在李斌看来是企业长期竞争力的基础。他在今年4月的一次采访中以自研芯片“神玑NX9031”举例称，一颗自研芯片可以替代四颗英伟达Orin芯片，仅此一项就“节省了数亿美元成本”。 零跑则给出了另一条路径的思考。零跑在成本控制上采取的措施包括平台化设计和零部件自制，较高的自研比例能在一定程度上对冲了外部采购成本上涨的压力。 动力电池占新能源整车成本的30%至50%，是整车成本管控的核心环节。引入第二家甚至第三、第四家动力电池供应商（即“二供”），是当前车企最直接的降本手段之一。鸿蒙智行、特斯拉、理想等头部车企密集推进电池供应商多元化。 理想还在上半年进行了渠道和组织架构的调整，并通过与欣旺达等多家电池厂商合作生产自研电池，引入多元化采购策略以对冲原材料价格波动带来的成本压力。 小鹏、岚图和阿维塔则强调了价值和利润边界。“小鹏要做一个良性的竞争，而不是单纯做一个便宜车，比如10万元以下的车不碰。”4月，小鹏汽车CEO何小鹏对第一财经等媒体称，做便宜的、低利润的车是没有价值的。阿维塔科技董事长王辉则在5月底的一场论坛上提出，没有利润的销量是伪销量，靠价格战换来的规模是虚假的繁荣。岚图汽车董事长卢放在2026大连夏季达沃斯论坛期间表示，部分低端车型可能面临减产甚至退出市场。 下半年赛程仍然难言轻松 进入下半年，新势力车企面临的竞争环境将进一步复杂化。 乘联分会的数据显示，进入7月后，整体大盘向下的势头仍未得到扭转。7月1~5日，全国乘用车市场零售16.9万辆，同比下降15%，环比增长4%；新能源零售10.3万辆，同比下降9%，环比下降6%。 乘联分会认为，持续的降价促销已难以为继，上半年价格战明显退潮，消费者已从“等降价”转向“看技术”。7月预计各品牌促销力度趋于理性，新品定价更注重配置和安全溢价，而非单纯内卷杀价，市场竞争焦点加速向智能化、安全性和续航真实表现转移。估计7月后的市场预期将逐步改善，零售端降幅有望在三、四季度逐步收窄。 麦肯锡5月发布的《2026中国汽车消费者洞察》报告显示，价格战反噬消费者信心，技术创新更获青睐。消费者越来越不愿意单纯为“便宜”买单，而是更愿意为“价值”投票。 从行业内部看，新能源渗透率突破60%之后，增量空间的争夺将更加激烈。出口正在成为行业核心增长引擎。根据乘联分会数据，2026年6月，新能源车出口49.9万辆，占出口总量的56.9%（创下历史新高），出口数量同比增长152.7%；1-6月新能源乘用车厂商出口223.1万辆，同比增长124.3%。 从各品牌自身看，下半年将是验证全年目标能否兑现的关键窗口。零跑若要完成100万辆目标，下半年月均需达到约10.7万辆；小鹏和奕派科技如果要完成目标，月均销量需要达到6万辆以上；理想、问界、深蓝要达标月均需达到5万辆级；蔚来则需要完成月均4.2万辆。 纵观上半年，除零跑外，其余头部新势力仍在3万级阵营缠斗，仅有蔚来和小鹏在6月双双突破4万大关。而尾部新势力中，智己、阿维塔还在苦苦挣扎于突破月销万辆的规模。对于所有的新势力车企来说，尽管新能源渗透率已经连续三个月稳定在60%以上，但若要达成各自的年度指标，下半年仍需在更加激烈的竞争中甩开对手。

2026-7-13 : 【高盛：香港软件科技股表现可能将趋于改善 下半年仍维持超配A股】高盛称，模型显示H股软件股的表现可能在未来几个月趋于改善，并有望在基本面、估值及流动性等多个维度上缩小与A股硬科技板块之间的差距。对于下半年，维持超配A股，主要因其在周期维度上更具优势的盈利动能，以及对国际投资者而言尚未被充分重视的分散化配置价值；也建议开始逐步增持部分港股大型互联网公司股票。

2026-7-13 : 【“美联储传声筒”：美联储主席沃什的一些同事对通胀担忧加剧 可能会在7月会议上推动讨论加息事宜】“美联储传声筒”Nick Timiraos发布文章称，美联储主席沃什的一些同事对通胀的担忧加剧，他们可能会在美联储7月28日至29日召开会议时，推动讨论加息事宜。本周在国会作证时，沃什将有机会引导这一共识的形成。届时，他将掌握最新的6月份通胀数据——这也是会议前最后公布的一批重要数据。

2026-7-13 : 【美的：2万台移动空调紧急追加订单发运法国】欧洲极端高温天气持续，法国市场空调需求激增。财联社记者获悉，美的近日承接的法国客户2万台移动空调紧急追加订单已悉数发运，该订单首次采用跨境陆运方案，约15天可送达客户仓库，整体交付周期较海运减半。美的集团方面表示，当前国内空调市场处于产销旺季，工厂国内订单排期饱满，通过抽调人力与产能资源协助，得以保障该批法国追加订单的交付。

2026-7-13 : 长征十号亿运载火箭在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收的消息，再次点燃A股商业航天板块。不过，部分投资者以为的商业航天概念股，实际并无明显短期业绩贡献。 7月12日晚，星网宇达（002829.SZ）公告称，该公司股价于7月9日、7月10日连续两个交易日涨停，累计涨幅达20.97%。股价短期上涨幅度较大，但公司基本面未发生重大变化，期间已积累较大交易风险，后续股票可能存在较大回调风险。 据此前公告，星网宇达预计2026年上半年归母净利润9000万～12000万元，而上年同期归母净利润为亏损1590.34万元，被部分投资者解读为“业绩拐点”或“基本面大幅改善”。星网宇达表示，盈利主要来源是公司对外投资项目实现的投资收益，经初步测算，该部分投资收益对本期利润的影响金额约为1.4亿元。该投资收益属于非经常性损益，具有高度不确定性，未来期间不确定能够持续实现。 星网宇达称，扣除上述非经常性投资收益后，其2026年上半年扣除非经常性损益的净利润仍为亏损。同时，因受部分项目客户验收手续滞后影响，上半年营业收入同比下降。拉长时间线来看，星网宇达近三年主营业务收入持续下滑，且主营业务已连续两年大幅亏损。此外，今年3月，该公司曾因投资收益的列报问题收到深圳证券交易所监管函。 对于“商业航天”“低空经济”等概念标签，星网宇达表示，其卫星通信业务2025年营业收入占当年营收的比例为12.33%，在三大业务板块中规模最小。并且，其卫星通信产品主要为卫星通信终端设备，与长征十号乙运载火箭的一子级海上网系回收技术属于不同的产业链环节，该公司未参与长征十号乙项目的研制或配套供应。无人机业务虽为星网宇达的第一大业务，但是近两年该板块收入从5.03亿元下降至2.05亿元，面临较为严峻的订单下滑压力。 星网宇达表示：“公司不存在跨界转型、重大产业投资等情形，市场关注的低空经济、低轨互联、自动驾驶、反无人机等领域，相关业务目前尚未形成实质性收入，整体规模较小、营收占比偏低不足5%，对公司短期经营业绩不具有影响，业务拓展存在不确定性。” 不过，星网宇达的风险提示并未浇灭资金情绪，周一早盘股价震荡上涨，最高涨幅超过8%。 另一只被贴上“商业航天”概念股的是巨力索具（002342.SZ）。7月12日晚，巨力索具公告称，网络上关于该公司为“国内唯一：网系回收索具的‘独家玩家’”、“中国的网系回收索具，只有巨力索具一家能供”等均为不实传闻，其并非“网系回收”及“航天级特种索具”唯一供应商。巨力索具表示，从2026年初至7月12日，该公司在商业航天领域业务收入占比不足0.3%，在公司整体营业收入中占比极小，对公司经营业绩影响很小。 值得关注的是，7月10日，巨力索具收到河北证监局的《行政处罚决定书》，就此前违规蹭商业航天热点的行为作出处罚。 河北证监局认定，巨力索具此前在回复投资者提问时，未准确披露在商业航天领域产品应用情况，未准确反映“捕获臂”所处阶段、知识产权归属情况等，未完整披露公司在商业航天领域订单金额、金额占比及对公司经营业绩影响均很小等情况，构成误导性陈述的违法行为。 河北证监局对巨力索具责任改正，给予警告，并处以450万元罚款。对该公司时任董事会秘书张云给予警告，并处以300万元罚款；对该公司时任总经理杨超给予警告，并处以200万元罚款。 不过，与星网宇达不同，投资者直接用脚投票，早盘巨力索具跌停，报9.96元/股。

2026-7-13 : SK海力士上周五（10日）赴美上市后，7月13日周一在韩国开盘却股价下跌。截至韩国当地时间13日上午11点45分，SK海力士股价下跌10.18%至1958000韩元/股。尽管存储芯片供不应求的基本面尚未发生改变，但是新股供给、资金腾挪、市场套利、周期担忧等因素共振，带来SK海力士在美、韩两地股价表现的差异。“美股涨幅高，资金被吸到美国股市投资。”一位业内资深人士向第一财经记者说。SK海力士在美国上市首日涨12.76%，收盘价为168.01美元，总市值达1.22万亿美元，市值已超越美国存储龙头美光科技。另外，SK海力士今年以来在韩国的最高股价涨幅已超3倍，6月创出历史高点后至7月中旬股价已回撤约30%，有进一步获利回吐压力。一些投资者为控制整体持仓权重不变，在认购SK海力士美国ADR新股的同时，减持手里持有的韩国交易所的SK海力士的股票，这也带来一定的抛售压力。“SK海力士成功登陆纳斯达克后，今天在韩国开盘股价不涨反跌是多种因素共同作用的结果。”对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星向记者表示。首先是SK海力士在美国纳斯达克上市首日大涨超过12%，这一利好消息已在预期中被部分消化，一些投资者选择在韩国股市开盘后获利了结，导致其股价承压。其次是有韩国券商预测SK海力士第二季度营业利润可能低于市场预期。原因是其高带宽内存（HBM）收入占比较高，这反而限制了其存储产品平均售价的上涨空间。同时，外界期待的HBM4芯片大规模出货也并未在第二季度出现，市场开始冷静审视其短期业绩，为此韩国部分券商调低SK海力士的目标股价。此外，内存芯片仍是周期性行业。市场担忧在经历长期价格上涨后，行业可能面临价格波动风险。全球AI硬件交易已显拥挤，资金向估值较低的软件板块转移。另外，近期国际局势变化下，外资在包括韩国在内的亚洲市场大量流出，也影响了韩国龙头股的股价。SK海力士上周在美国发行1.779亿份ADR新股，募资265亿美元，用于建设龙仁半导体集群一期晶圆厂、清州先进封装工厂及采购EUV光刻机等。SK海力士CEO郭鲁正预计2027年将是存储芯片供应最紧张一年，供不应求状况将延续到2030年后。还有观点认为，海外资金更看重AI数据中心建设所需HBM的短期紧缺红利，而韩国投资者对大规模扩产可能引发的行业周期反转更为谨慎。

2026-7-13 : 7月13日，中药板块盘中震荡上涨，截至发稿，陇神戎发、天目药业涨停，上海凯宝、九芝堂、以岭药业等涨幅居前。 7月10日，国务院发布关于《中医药振兴发展“十五五”规划》的批复，原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》。 批复明确，《规划》实施要坚持中西医并重，坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化，推动中医药走向世界，为推动“十五五”时期健康中国建设取得决定性进展提供有力支撑。 此外，近日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局三部门公布2026年版国家基本药物目录。新版目录从过去的685种药品更新调整至794种，其中，化学药品和生物制品476种，中成药318种，更好满足群众疾病防治基本用药需求。 湘财证券认为，当前，中药行业在政策层面迎来“十五五”规划、基药目录调整、中成药再注册等多重催化，行业价值驱动特征明显。在政策支持和市场需求变化的背景下，具备循证医学证据、研发创新能力、质量控制优势和品牌护城河的优质企业，将在结构性分化中占据优势。

2026-7-13 : 7月12日深夜，中际旭创（300308.SZ）发布投资者关系活动记录表，针对近期市场流传的多则小作文传闻集中作出澄清。公司表示，关于二季度业绩严重不及预期的传言没有任何依据，目前整体行业保持旺盛需求，公司对2026年半年度经营情况和行业需求都非常有信心。受上述澄清公告影响，7月13日早盘，中际旭创股价高开，截至发稿，股价涨4%，报1138.8元。此前市场担忧情绪是否得到缓解，仍需观察盘面资金动向。时间回溯至上周五，7月10日，受市场传闻冲击，中际旭创股价单日大跌8.45%，收报1093.98元，单日市值蒸发1100亿元，并创下今年2月2日以来的最大单日跌幅。事实上，这并非公司近期首次遭遇传闻扰动。此前市场曾传闻中际旭创上游物料炫光片被封锁，7月5日中际旭创在交易所互动平台作出回应，称上述市场传言不符合事实，公司在核心物料方面都有正常的采购渠道，供应商也在积极支持，没有被封锁的情形。公司同时强调，高端光模块涵盖硅光、相干、光路仿真建模、高频高速电路、精密光学耦合、色散补偿算法、高速误码测试以及温控与散热管理等核心技术，还需要长期可靠性测试与大客户严苛的准入认证，绝非简单拼装或组装行业。根据本次发布的投资者关系活动记录，在7月12日晚间的电话会议中，公司副总裁、董事会秘书王军与上百家机构投资者进行交流，除澄清业绩传闻外，还就行业需求、毛利率、订单能见度、物料供应等核心问题逐一回应。在需求端，中际旭创表示2027年整体行业的1.6T需求依然保持强劲，与此前预期的数量区间相比没有变化，客户数量也有所增加；2027年800G行业需求增长较此前预期更为显著。从整体客户需求来看，没有看到需求下降的情况。针对市场关心的1.6T需求结构变化，中际旭创解释称主要变化体现在客户结构上，部分客户需求确实有所下调，但同时也有新增云厂商及AI大模型客户上调了1.6T需求，整体来看1.6T需求并未下滑，仅呈现结构性调整。CSP、NewCloud、AI大模型公司都有800G和1.6T需求，2027年需求增长速度非常强劲。毛利率方面，中际旭创预计二季度毛利率仍保持稳定，不会由于物料紧张、物料涨价等因素出现明显下滑。今年下半年，物料预计将出现不同程度的缓解，公司备料非常充分，下半年会有边际改善，公司有信心保持未来毛利率的稳定。订单能见度上，目前中际旭创在手订单已覆盖2026年全年，部分订单已下到2027年。部分客户已提前给出2027年各季度出货预期，需求指引确定性高。整体来看，1.6T市场需求并未缩减，反而800G需求较此前预期出现明显增加。物料供应方面，中际旭创坦言由于行业需求基数大、增长速度非常快，光模块整体物料包括光芯片、电芯片、PCB等都有不同程度的紧张，订单和交付之间依然存在缺口，这一紧缺情况早已显现，是全行业的共性情况。公司作为需求较大的光模块厂商，很早就推动供应商扩产，通过长协、预付款等方式提高扩产积极性，锁定长期产能和新增的产能，同时也在积极导入新的供应商，缺料情况正在逐步改善。公司已经看到供应商的产能扩张和供给数量增加，今年下半年到明年上半年会显现效果。针对市场关注的价格问题，中际旭创表示，现阶段2027年的价格正在确定，市场传言的降价幅度是过于夸大的。实际上目前能大批量交付1.6T和800G的厂商并不多，涉及技术门槛、市场准入、良率等因素，客户实际拿到的交付量也并不多。2027年行业依然面临交付紧张，大规模交付能力才是最宝贵的，高端光模块并不是一个恶性竞争的行业。从产业趋势来看，国金证券指出，光模块仍是当前最确定的收入兑现环节，但估值锚正从出货速率转向出货节奏加系统形态。据中际旭创2025年年报援引LightCounting预测，2026年全球数通光模块市场规模有望达228亿美元，其中800G和1.6T光模块合计市场规模有望达146亿美元，占整体约64%，未来三年800G和1.6T将占据主导，3.2T有望从2028年起逐步起量。国金证券认为，800G当前并非尾声，而是在AI集群放量中加速出货，构成当期业绩基础；1.6T则是后续景气斜率能否继续抬升的验证点。产品化信号也已明确，新易盛（300502.SZ）在OFC 2026发布6.4TNPO光模块，说明NPO（近封装光学）已从概念验证走向产品化展示。模块厂的竞争框架，正从单纯组装能力转向硅光平台、自研光引擎、DSP匹配、热管理与自动化耦合的系统级能力。中际旭创在调研中也透露，NPO今年3月开始呈现明显加速的趋势，很多客户对NPO技术方案产生浓厚兴趣，部分客户已经明确提出2027-2028年的需求指引。3.2T产品目前处于研发阶段，今年OFC上公司已展示4*400G的方案，8*400G的方案也在进一步成熟中，整个3.2T方案成熟预计要到2028年。硅光比例整体保持上行趋势，2027年1.6T客户结构会有更多变化，新客户对硅光方案都充满了浓厚的兴趣。

2026-7-13 : 7月13日，A股四大指数集体低开，沪指跌0.75%，深成指跌0.92%，创业板指跌0.86%，科创综指跌1.19%。 盘面上，半导体、算力硬件产业链调整，存储器、PCB、先进封装方向领跌；锂电池、氟化工、机器人、光伏、人工智能、工业金属概念股走弱。油气、煤炭、医药逆势走强。市场逾3700股下跌。 个股方面，动力源复牌涨停，公司控股股东拟变更为深圳湾红棉科创有限公司。 中国卫星高开近4%，公司预计2026年上半年净利润3050万元—3650万元，同比扭亏。 光大证券认为，鉴于中报业绩预告进入最后披露高峰期，市场逻辑全面转向盈利验证，高位科技赛道估值消化压力不减，叠加海外美联储政策预期、地缘因素扰动，市场观望情绪难改，短线或仍以震荡分化、结构性轮动为主。但中期AI科技与半导体国产替代行情趋势未变。

2026-7-13 : 【首次关键跨越 甲醇输送搭上成品油管道“顺风车”】从国家管网集团获悉，国内首次成品油长输管道顺序输送燃料甲醇现场试验在陕西咸阳顺利完成，这标志着我国成品油管道顺序输送甲醇技术从理论探索到工程验证的关键跨越。国内首次成品油长输管道顺序输送甲醇现场试验在甘肃和陕西省内开展。经系统开展管道适应性评价和两座站场安全改造后，分两次共计1000立方米燃料甲醇通过在役成品油管道从甘肃省安全输送至陕西省内油库，全程实现密闭可控运行。 （央视新闻）

2026-7-13 : 【产能满产+订单充足 多家铝企上半年业绩倍增】今年上半年，在电解铝价格高位运行、成本端氧化铝价格走低的背景下，铝产业链景气度持续攀升。多家上市铝企披露的半年度业绩预告显示，行业盈利普遍大幅提升，其中天山铝业、神火股份、中孚实业、焦作万方等公司上半年业绩同比实现倍增。与此同时，上市铝企正积极向高附加值的铝箔赛道延伸，相关新能源铝箔产能布局提速推进，产业链呈现“上游高景气，中游忙扩产”的态势。

2026-7-13 : 【基本半导体：对部分产品销售价格进行适度调整 预计上调幅度最高不超过25%】基本半导体港交所公告，鉴于2026年以来随着全球人工智能(AI)、新能源汽车等新兴应用的快速发展，带动市场需求持续增长，行业供需关系维持紧平衡状态。经综合评估市场环境、成本变化及整体经营策略，集团将自2026年第三季度起，对部分产品销售价格进行适度调整，以支持持续研发投入，保障产品品质及供应稳定性。部分产品价格预计上调幅度最高不超过25%，具体调整方案将根据产品类别、订单规模、合作模式、市场区域及双方商业安排等因素综合确定，并与相关客户有序实施。

2026-7-13 : 【颠覆性技术有望改变未来五年尖端芯片制造方式】①全球芯片是AI与经济核心基石,当前供应链高度集中,荷兰ASML的EUV光刻机垄断先进制程,2023至2025年年产量不足60台； ②原子光刻、X射线光刻等新兴技术正挑战EUV垄断,华为已研发出无需极紫外光刻的新型半导体架构。

2026-7-13 : 7月12日晨，世界杯四强尘埃落定，风风火火的挪威队加时憾负英格兰队，止步八强。虽然球队即将启程回家，但挪威球迷的“维京划船”却留在世界杯的赛场上，成为热门的互动方式。短短一个多月，很多人都学会了这种双臂模仿划船、身体前倾后仰，同时喊出“Ro！”（挪威语，意为“划”）的动作。从世界杯期间的美国纽约时代广场到维京邮轮和挪威海军战舰的甲板上，从高山之巅到商场扶梯，甚至挪威议会的会议，“维京划船”体现着球队与球迷之间的情感联结。“维京划船”象征维京人的航海传统。相同的节奏、力量的协作，帮助他们乘风破浪。如今，一支几十人的足球队、一座球场里的数万观众，利用“维京划船”展示球队的风范和巅峰赛事的激情。球迷自创的应援方式今年3月，挪威球迷组织Oljeberget在首都奥斯陆的一家酒吧，设计、排练了“维京划船”，并认为这种向维京航海文化致敬的方式最能体现挪威人的特色。随后，他们在几场挪威队的比赛中小范围使用，很快就传播开来。6月18日，挪威议会在召开会议时，议长加拉哈尼倡议，全体议员一起“划船”，庆祝挪威队时隔28年再次取得世界杯小组赛的胜利。“维京划船”也迅速得到了其他队伍球迷的喜爱。法国队在小组赛第三轮4比1击败挪威队，上千名法国球迷也做出“维京划船”，向挪威球迷表示友好。多年以后，也许“维京划船”会与源自1986年墨西哥世界杯的“人浪”、2010年南非世界杯南非球迷吹奏的呜呜祖拉、2018年俄罗斯世界杯冰岛球迷的“维京战吼”等一起，成为人们的世界杯记忆。挪威人有着深厚的航海传统，可追溯到属于北日耳曼民族一支的维京人。8世纪起，维京人活跃于北欧，势力发展至地中海、冰岛、格陵兰、纽芬兰和俄罗斯。793年至1066年的维京时代，对欧洲历史影响深远。维京人能征善战，尤其擅长造船、航海和贸易。维京海盗曾令欧洲各国闻风丧胆。挪威球迷致敬的长船文化，是维京文明的象征之一。致敬维京航海传统在《牛津维京海盗史》一书中，英国利兹大学历史学教授彼得·索耶指出，考古证据表明，维京人的帆船性能优于当时英格兰的船。维京人喜欢定居在海边或大湖周边，依托通向大海的内河航道，频繁出海，建立了强大的海上力量。丹麦斯库勒莱乌峡湾的维京人沉船防御遗址，考古发掘出约1060～1070年的五艘维京船。法国历史学家皮埃尔·鲍杜安在《北极帝国：维京人500年征服史》一书中提到，斯库勒莱乌5号船的船身为17.6米长、宽2.6米，有24～26块浆，航速可以达到4.5节，平均每天可以航行约57.6公里，很适合用于海上突袭。斯库勒莱乌1号船甚至有超过60块桨。现代人为了研究维京船的航海性能，按照文献和考古资料对维京船进行了现代重建。《维京人：北欧人的传奇历史》一书的作者马丁·J.多尔蒂是军事史专家，据他记述，1893年人们驾驶现代重建的维京船，从挪威卑尔根航行到纽芬兰，中途遇到暴风雨仍平安抵达，共耗时28天。根据当时的航行测算，桨手们每小时划桨达到1000下，保持了每小时2海里的航速。划维京船需要大量人力，制造维京船也是大工程。《维京人传奇：战斧和长船征服世界的历史》一书提到，考古学家估算，建造一艘长20～25米的维京长船需要50～58立方米的橡木，要砍伐11棵5米高、直径1米的树木才够用，还得再砍1棵15～18米高的树做龙骨。《维京人新史：从斯堪的纳维亚到丝绸之路》一书记载，大多数维京时代的船帆用羊毛制作，耐得住惊涛骇浪。一条有30对桨的维京船，大约需要一张120平方米的帆。用传统维京纺织方法，纺好一张100平方米的羊毛帆要花1292天。所耗羊毛约75公斤，需要从150只绵羊身上剪下。1904年，一位住在挪威东南部的农民偶然发现了一艘古船，考古学家加布里埃尔·古斯塔夫森主持了考古发掘。这就是至今保存最完好、历史价值最高的维京古船之一奥塞贝格古船，它建于800年左右，推测是为一位女王及其侍从的陪葬船。奥塞贝格古船长约21.5米、宽约5.1米，有15对桨孔，需要30人划船。它的首尾高高翘起，有蛇和兽头木雕，十分精美。奥塞贝格古船在挪威文化历史博物馆下属的维京船博物馆长期展出，2027年将迁入新建的维京时代博物馆。2015年，苏州博物馆曾在“北海之龙——丹麦的维京时代”展览中，展出来自丹麦罗斯基勒的“北海之龙”维京船。前述斯库勒莱乌维京古船就来自丹麦罗斯基勒。1997年，罗斯基勒考古发掘出的6号维京古船残骸，长约36米，是目前发现最长的维京古船。

2026-7-13 : 【财经日历】 阶跃终端品牌暨智能体战略发布会 欧佩克公布月度原油市场报告 新股申购：维琪科技 ??国务院常务会议： -听取数字中国建设情况汇报； -研究新兴支柱产业培育有关工作； -审议通过《全民健身计划（2026一2030年）》 ??7月10日，商务部、海关总署发布公告，公布对氦气实施临时禁止出口管理。公告中称，依据《中华人民共和国对外贸易法》有关规定，商务部、海关总署决定对氦气（海关商品编号：2804290010）实施临时禁止出口管理。自公布之日（10日）起执行，后续相关调整将另行公告。 ??国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》。《规划》实施要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，全面贯彻习近平总书记关于健康中国建设和中医药工作的重要论述，坚定不移走中国特色卫生与健康发展道路，坚定不移贯彻新时代卫生与健康工作方针，坚持中西医并重，坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化，推动中医药走向世界，为推动“十五五”时期健康中国建设取得决定性进展提供有力支撑。 ??据央视新闻，从中国石化获悉，在海南成功实现网系回收的长征十号乙运载火箭，首次规模化应用了液化天然气制备的高纯甲烷新型航天燃料，标志着我国商业航天在燃料多元化供给领域取得关键性技术突破。长征十号乙是我国专门面向商业航天市场研发的两级可重复使用运载火箭，芯级直径5米，核心部件实现100%国产化。作为我国首枚采用液氧甲烷推进剂的商用可回收运载火箭，本次发射所用甲烷燃料纯度达98.7%，全部实现国内自主供应。 ??经深圳证监局调查，7月6日，乔某（男）涉嫌编造传播涉及上市公司共进股份的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，破坏公序良俗，违反证券法规，证监会决定对其立案调查。 ??中国证监会国际合作司发布关于SHEIN Global Holdings Limited（希音国际控股有限公司）境外发行上市备案通知书。公司拟发行不超过341613000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 ??中国石化宣布完成对中国航油的重组工作，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。这是推进中央企业战略性、专业化重组的重要举措，也是服务国家战略、应对国际竞争的主动作为，将提升保障国家航空能源供应安全能力和水平，推动航空能源供应绿色低碳转型，更好地服务人民美好出行需要。 ??据央视新闻，当地时间7月12日，美军中央司令部称，美国东部时间当日17时，美军开始对伊朗发动新一轮打击，“旨在继续削弱其攻击在霍尔木兹海峡自由通行船只的能力”。 ??苹果公司指控，OpenAI无视合同限制，劝说苹果合作方为其硬件研发复刻苹果的金属精加工工艺。 指控OpenAI向供应商询问诸多仅内部人员才知晓的、关于苹果生产工艺与零部件的高度细节化问题。 指控OpenAI授意求职应聘者携带苹果样机及设计资料参与面试。 ??当地时间上周五，美股三大股指收高。截至收盘，道指涨0.29%，纳指涨0.29%，标普500指数涨0.42%。 费城半导体指数探底回升跌0.06%，AMD、应用材料涨超2%，迈威尔科技跌超3%。 存储芯片走强，闪迪涨3.10%，希捷科技涨2.78%，西部数据涨0.78%，不过美光科技跌1.24%。 Meta大涨近6%，本周累计涨幅接近15%，创下2024年初以来最佳单周表现。 明星科技股分化，英伟达涨4.03%，市值重返5万亿美元。苹果、谷歌和亚马逊小幅走低。 纳斯达克中国金龙指数冲高回落跌0.23%，阿里巴巴、京东涨超1%，百度平盘，网易跌超4%。 2连板立方制药：4个品种被新增纳入《国家基本药物目录》 产品对医疗机构的覆盖需要一定的时间 甘咨询：不涉及东数西算及算力技术服务等相关领域 2连板星网宇达：卫星通信业务与长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联 2连板柘中股份：2026年新签订合同订单未来能否转为收入尚具有不确定性 动力源：控股股东拟变更为深圳湾红棉科创有限公司 股票复牌 拓荆科技：拟收购无锡尚积半导体控股权 股票复牌 东阳光：控股子公司签署130亿元至150亿元算力服务采购合同 鼎龙股份：玻璃基板专用软抛光垫已完成多家头部封测企业及晶圆制造企业的送样工作 华工科技：TGV玻璃通孔激光加工智能装备已完成整机定型及初步中试验证 烽火通信：拟5亿元收购藤仓烽火60%股权 后者主要从事光纤用预制棒等光电子产品 南威软件：因涉嫌信息披露违法违规 证监会决定对公司立案 众泰汽车：因涉嫌信息披露违法违规 证监会决定对公司立案 开滦股份：预计2026年半年度净亏损1.00亿元-1.50亿元 同比转亏 融捷股份：预计上半年净利同比增长957%-1192% 锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长 洛阳钼业：预计上半年净利润同比增长79%-90% 铜产品量价同比双升、钼钨产品价格显著走高 盛和资源：预计上半年净利润同比增长112%-147% 稀土产品价格销售均价涨幅较大 紫光股份：预计上半年净利润同比增长84%-123% 人工智能算力需求爆发驱动ICT市场继续保持快速增长 亿道信息：预计上半年净利同比增长1442%-1792% AI PC等产品线带动销售规模扩大 牧原股份：预计上半年净亏损57亿元-67亿元 生猪销售价格同比大幅下降 三孚股份：预计上半年净利润同比增长191%-222% 钾系列、硅系列及硅烷偶联剂产品盈利能力提升 香农芯创：预计上半年净利润同比增长2118%-2434% 海普存储相关业务收入及盈利能力大幅提升 多氟多：Q2净利润预计环比下降50%-80% 杉杉股份：2026年上半年净利润同比预增262%到334% 中国卫星：预计2026年上半年净利润3050万元—3650万元 同比扭亏 赛力斯：短期利润承压受存储芯片价格上涨影响 申万宏源：调整结构正走向完备，赚钱效应、动量效应收缩充分，调整波段已具备收尾条件。 开源证券：本轮调整并不是科技趋势的结束，而是高景气、高估值、高拥挤状态下，短期风险的集中释放，市场尝试消化估值和拥挤度。 中银证券：成长相对价值的盈利优势仍在，风格彻底切换的逻辑尚不成立。当前处于震荡整固阶段，而非牛熊转换的拐点。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-7-12 : 7月以来，上市银行分红迎来一波落地高潮。下周5家银行陆续派息后，上市银行2025年度末期分红将逐渐接近尾声。 综合考虑中期分红、末期分红，去年A股上市银行分红总额达到6456亿元的新高。不过，考虑到股东背景与持股比例，不少银行实际自由流通股占比较低，因此现金“红包”进入散户口袋的比例不一。另外值得关注的是，尽管银行分红总额在逐年增长，但受到盈利压力导致的压降分红额、股本增加等因素影响，多家银行每股股息反而出现下降。 随着分红渐近收官、股价持续回调后迎来反弹信号，市场对银行股的判断再现分歧。其中一个重要的观察窗口在于，银行背后股东和主力资金中，哪些在入场、哪些在撤退？ 上市银行年度分红将收官 进入7月中旬，A股上市银行分红迎来收官季。Wind数据显示，已明确进行2025年度末期分红并确定实施时间的38家上市银行中，已有33家进行派息，另有5家将在7月13日至16日进行派息。 根据前期公告，除郑州银行不进行2025年度现金分红外，其余41家银行2025年度合计分红金额超过6456亿元，创下新高。其中，近期密集落地的2025年度末期分红金额接近3459亿元。分红总额排在前五位的仍是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行，其中工行、建行年度分红总额在千亿元以上。 具体来看，2025年度末期分红的落地时间可以分为三个阶段，其中7月占大头。5月，瑞丰银行打头阵，于当月12日率先实施；工行、农行紧随其后，两家2025年度末期分红额分别约为602亿元、455亿元；张家港行、江阴银行也在当月下旬进行派息。6月，上海银行、紫金银行、常熟银行等17家银行完成派息，其中，中信银行、兴业银行末期分红额均在百亿元以上。7月，民生银行、重庆银行、无锡银行等16家银行将陆续完成派息。其中，本周完成派息的10家银行中，中国银行（约377亿元）、招商银行（约253亿元）、交通银行（149亿元）分红均超过百亿元。 下周将有建设银行（约531亿元）、成都银行、邮储银行（约114亿元）、浦发银行（约140亿元）、宁波银行5家银行陆续完成派息。至此，将仅剩华夏银行、光大银行、长沙银行进行分红“收尾”。 从分红比例来看，按照现金派息占归母净利润百分比的口径测算，沪农商行、招商银行、上海银行分别以34.07%、33.85%、30.54%居前；西安银行（16.77%）、青岛银行（20.19%）、苏农银行（20.75%）分红率相对靠后。去年共有13家上市银行分红率在30%以上，比上年减少1家。其中，厦门银行、兰州银行分红率均有明显下滑，分别从31.53%、30.47%降至25%和24%左右。同期，中信银行分红率从上年的28.37%提升至30%以上。 聚焦国有大行，去年各行分红率均保持在30%以上；股份行去年分红率最高为招商银行，最低为华夏银行（24.58%），其余几家上市股份行分红率普遍超过26%。 不过，考虑到股东背景和持股比例等特点，不少上市银行的实际自由流通股比例偏低。这也意味着，银行从利润中拿出来分给普通股股东的“大红包”，可能只有少部分进入散户的口袋。Wind数据显示，目前除邮储银行、交通银行、兰州银行流通股比例在80%以下外，其余39家上市银行流通股比例均在九成以上，多数已接近或达到100%。但如果综合考虑持股5%以上尤其是国资股东（包括一致行动人）、高管持股等情况，自由流通股比例相对较低。 Wind数据显示，目前自由流通股占比较高的主要为区域性银行，近半数银行自由流通股比例低于50%。由于国资背景股东持股比例较高，作为分红主力的多家国有大行自由流通股比例低至个位数。股份行中，中信银行、光大银行、华夏银行、浦发银行、招商银行、平安银行等自由流通股占比靠后。 对投资者来说，低估值、高股息是银行股的重要吸引力。但去年下半年以来，银行股价持续回调，“买存款不如买银行股”的讨论已经很难站得住脚。截至7月10日，42只银行股中有27只股价年内跌幅超过5%。在此背景下，持有银行股的投资者更加关注股价稳定性和股息“性价比”。 今年以来，仅青岛银行、成都银行、江苏银行、齐鲁银行、宁波银行、建设银行、渝农商行、中国银行、华夏银行、杭州银行10家银行股价上涨。另从股息率来看，目前银行股A股股息率中位数在4.8%附近，16家银行股息率在5%以上，华夏银行、兴业银行股息率已回到6%以上，但也有西安银行、青岛银行、厦门银行、建设银行、中国银行、宁波银行、兰州银行股息率低于4%。 这些银行每股红利缘何不升反降 6月底，重庆银行一则调整分红方案的提示性公告引起关注。公告称，1月1日至6月29日期间，由于可转债“重银转债”转股，重庆银行股份有限公司普通股总股本增加约1.5亿股至36.26亿股。根据2025年度股东会审议通过的2025年度利润分配方案，该行按照维持分配总额不变的原则，对每股分红金额进行相应调整。 调整后，重庆银行2025年末期每股分红金额为0.2797元，较原来的0.2918元略降。在业内人士看来，长期而言，可转债投资者在银行股价低迷之际进行转股，一定程度上能够反映看好未来趋势的态度，既能发挥可转债转股补充核心一级资本的作用，又能缓解银行未来到期兑付压力，并非坏事。但对重点关注分红的投资者来说，这意味着股本增加即每股红利被摊薄。 相较于慷慨的分红总额和分红率，每股能到手多少股息对投资者来说感受更为直观。记者统计发现，2025年度上市银行总分红较2024年增加超过130亿元，但包括2024年分红后又转为不分红的郑州银行在内，北京银行、光大银行、浙商银行等9家银行分红额下降，这些银行去年营收和归母净利润多数增速承压或者负增长。同期，30家银行提高了分红金额，农业银行、宁波银行、中信银行、浦发银行、中国银行增加超过10亿元。 不过，在此背景下，有14家银行（不考虑郑州银行）每股股息出现下降。整体来看，除了上述9家分红总额下降的银行外，其余5家银行每股股息下降主要与分红（分子）增幅未能完全冲抵股本（分母）扩张有关，每股分红出现被动摊薄。 以建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行为例，去年这4家大行均在财政部发行特别国债支持下完成了超千亿元定增，总股本均有不同程度扩张。其他几家银行，在去年的银行股火爆行情中，南京银行、齐鲁银行的南银转债、齐鲁转债均触发强赎，促进了可转债成功转股，股本也有所增加。 随着分红实施渐近尾声、半年报即将披露、热门股波动加大，市场对银行股的判断逻辑也面临变化。在这背后，重要股东和资金的进退动向成为重要参考。 “国资系股东作为银行股权结构的压舱石，在银行的股权比例中占据主导地位，且今年以来呈现增持态势，进一步强化银行经营稳定性。”据国泰海通证券统计，全国性银行中，去年以来交通银行、邮储银行、招商银行、光大银行分别获得一汽股权投资以及上海国际港务、上海汽车集团与中远海运的新进支持，邮储集团、福建投资开发集团则分别增持了邮储银行、兴业银行。此外，多数城商行也得到地方国资的资金支持，如江苏交控、紫金投资增持南京银行；成都产业资本、成都欣天颐投资增持成都银行；青岛国信产融增持青岛银行；江苏新华报业增持苏州银行等。 不过，今年一季度，证金公司对银行股普遍减持。上述报告称，招商银行、兴业银行、光大银行、华夏银行及北京银行前十大股东中已见不到证金公司的身影，证金公司对浦发银行、平安银行及中信银行的持仓比例也有下调。“鉴于证金公司当前的整体持仓比例较低，预计减持行为对市场的影响相对有限。”国泰海通证券银行业首席分析师马婷婷表示。 另从市场主力资金来看，作为长线投资代表的保险资金备受关注。上述报告称，保险资金近年来持续增配银行，在银行总股本中比例达到4.9%，在银行自由流通盘中持股比重已处于较高水平（9.6%，未考虑单家保险公司持股5%以上的股东），且基于保险对资产负债久期匹配的诉求，未来在银行板块的配置比例与投资力度仍具备进一步提升的空间。 而主动基金当前对银行股的配置比例有所下降，被动基金今年以来也受沪深300指数波动等影响出现大额净流出，北向资金持股比例亦有明显下降。马婷婷认为，上述资金减配银行股主要受市场风格影响，未来配置空间随风格切换或具备修复潜力。 （实习生林汉语对此文亦有贡献）

2026-7-12 : 高端医疗器械已成为各地竞逐科研创新与产业升级的新赛道，多地产业集群持续扩容。地方支持策略也逐步褪去“普惠式”补贴的外衣，转向通过监管倾斜，以临床需求牵引源头创新，并不断完善医工融合的激励机制和产业配套。 近月来，北京、上海、广东、陕西、湖南、内蒙古、山东等多省份密集发布地方版“医疗器械临床创新成果转化‘春雨行动’实施方案”，通过建立临床创新项目库和常态化审评前置机制等举措，进一步推动医疗器械产业结构调整和创新产品尽早上市。浙江、重庆等地则聚焦上市后环节，着力打通医疗服务收费、医保控费、医院配置等“最后一公里”堵点。 这些地方性政策的优化，在业界人士看来，意味着地方政府对于创新医疗器械产业的支持逻辑已转向监管科学进步和“三医”深度协同。长期以来困扰行业发展的临床创新碎片化、项目筛选粗放、部分领域低水平重复建设、医工研产脱节等共性问题，有望加速纾解。 “春雨行动”落地加速 从中央到地方，对创新医疗器械产品的注册、检验和审评工作，正进一步加大以临床真实需求为导向的资源倾斜力度。 近一个多月来，国家药监局相关负责人先后赴甘肃、上海及江苏等多省份开展专题调研，重点督导高端器械研发进展及医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”的落地成效。 据国家药监局7月10日消息，国家药监局副局长雷平在带队赴江苏南京、苏州、常州等地调研时强调，要“进一步完善支持创新医疗器械发展机制”，同时，要继续深入推进“春雨行动”，加快构建“临床创意源头供给—医工协同技术攻关—央地联动培育赋能”的创新生态，集中资源支持医疗器械临床创新成果转化，助力临床急需的医疗器械加快上市。 “春雨行动”是一项由国家药监局主导、促进医疗器械源头创新成果转化的政策举措。 有熟悉器审工作的业界人士介绍称，相较于面向企业，“春雨行动”主要面向医疗机构，聚焦于孵化同时具备临床价值、可转化性和创新性的项目，并按照不同类别、不同风险等级予以分类指导。 具体来说，在“春雨行动”中，各地会先系统收集临床医生的创新创意，进而筛选形成区域内的转化项目数据库，再对接匹配医疗器械企业开展注册研究，促进医工双向选择，最终推动临床创新转化落地为安全有效、质量可控的创新产品。 今年是“春雨行动”落地的关键之年——2025年该行动在医疗器械创新研发能力较强的11个省份开展试点；进入2026年，该行动开始向全国层面推广。 3月底，国家药监局综合司发布通知称，该局决定在全国范围内组织实施为期三年的“春雨行动”。 截至目前，据第一财经不完全统计，已有北京、上海、广东、陕西、湖南、内蒙古、山东等多省份出台了地方版“春雨行动”实施方案，或其他支持医疗机构医疗器械创新技术攻关、成果转化的相关政策，但各地的支持重点有所差异。 7月初，广东省药监局、工信厅、卫健委和医保局联合发布《广东省推进医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”实施方案（2026-2028年）》，其中尤为强调了通过三医协同改革，落实对医疗机构和临床一线医生的正向激励。 根据广东版三年方案，该省药监局将会同省卫健委积极引导医疗机构和医务人员聚焦临床痛点，主动挖掘、推荐具有临床价值的医疗器械创新成果；支持有条件、有需求的公立医疗机构按程序设立具有独立法人资格的成果转化平台公司，积极报送优质成果转化项目；鼓励医疗机构建立以“春雨行动”项目转化为导向的激励制度，将临床创新成果成功转化作为科研工作量、职称评定、绩效考核的重要内容。 北京则侧重于提升医疗机构参与创新研发的造血能力，并强化能够有效支撑创新医疗器械技术研发、工艺验证、试生产等关键环节的公共服务平台与专业技术服务机构建设和引育。 第一财经近日调研了解到，当地一些医疗器械产业园区，已通过建设共性技术平台、中试平台等公共服务平台，或引育一批专业化服务机构，如合同研发生产组织（CDMO）等，支持产业平台开展国际化认证、提供知识产权咨询服务等，促进创新产品研发、转化、上市和出海。 《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2026年）》提出，支持“产学研检医”组建医工交叉创新联合体；推动试点医院自有资金研发投入占医疗收入的比例不低于6%并逐年增加，与孵化器紧密合作，共建概念验证平台。 另据一名了解当地创新医疗器械临床转化的专家介绍，近年来，北京希望将经信、科委以及“三医”行业管理部门等联动，以提升创新药械临床研究水平并推动创新成果进入医疗机构。 “比如在手术机器人领域，北京专门成立了机器人租赁公司，让医疗机构能够低成本地用上前沿设备，并为国产创新产品提供更多市场机会。”该名专家说。7月9日，首都医科大学附属北京积水潭医院官网公布了一则“骨科手术机器人租赁采购项目政府采购合同”，供应商就是北京机器人融资租赁股份有限公司。 除了北京，上海、山东等多地的“春雨行动”方案中也均出现了当地科委的“身影”。 根据《上海市开展医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”的实施方案》，在市药监局组织相关领域专家筛选形成转化项目的入围清单后，由市科委牵头，采用项目推介会等形式，邀请医疗器械研发和生产企业、孵化器、专业服务机构等参加，促进医企衔接。 尽管各地做法不尽相同，但推动创新产品上市后应用和临床价值再评估，已成为各地落地“春雨行动”的重点。 四川提出，对于通过“春雨行动”转化获证的医疗器械，优先推荐纳入创新药械融合应用试点范围，符合条件的产品积极推荐至“首台套”“首批次”“首版次”目录，促进临床转化应用。 山东提出，鼓励医疗机构开展临床创新成果转化产品的临床评价和临床试验，对评价结果良好的产品积极推动其进入临床使用；支持医疗机构与企业建立使用反馈机制，跟踪真实世界临床表现，推动产品迭代优化；支持创新医疗器械通过绿色通道快速挂网，加快上市销售。 另有一些省份试图通过医保杠杆撬动创新产品临床普及。 比如，广东提出，对“春雨行动”转化项目获批上市的创新产品，省医保局按有关规定纳入医疗服务价格项目立项审核绿色通道，符合条件的，及时纳入基本医保支付范围。鼓励医疗机构优先采购临床创新成果转化产品，率先使用本机构临床创新成果转化产品。 多地创新医疗器械产业竞速 根据中国物流与采购联合会近期发布的《中国医疗器械供应链发展报告（2026）》，截至2026年6月18日，中国累计获批创新医疗器械数量达431个，其中2026年已新增获批40个，新增数量再创历史新高。 从地方来看，随着多地持续加大和优化创新医疗器械产业布局，尤其是鼓励当地医疗机构聚焦产业市场应用需求，开展临床医学科研和成果转化研究，一系列创新成效也逐渐显现。 广东药监局7月初公开的数据显示，自2025年该省启动“春雨行动”以来，广东已收集近500个项目，筛选出115个临床价值较高的第三类医疗器械产品上报国家药监局。 7月2日，上海一款“颅内支架”创新产品获国家药监局批准上市。至此，据上海科委最新统计，今年以来，上海已有19款III类创新医疗器械获批上市，其中包含了一款全球首款获批的侵入式脑机接口医疗器械产品。上海市药监局副局长郭术廷日前也公开表示，上海出台创新医疗器械特别审查、“春雨行动”等举措，聚焦脑机接口等前沿领域。 在北京，根据该市药监局副局长常凤娟7月2日披露的最新数据，今年以来，北京已累计助推87个三类创新器械获批，创新器械数量保持全国第一。与此同时，北京市药监局在全国首创设立省级药品医疗器械创新服务站，并建立首个由药监与科技部门共同建设的国家级医疗器械创新服务站，北部站点落地昌平区。根据同期统计，昌平区累计培育上市创新医疗器械产品35个，占全市40%。 除了一线城市和临床资源集中的东部沿海省份，山东、四川、海南等地近期披露的数据也显示，当地医疗器械生产企业数量和二三类医疗器械产品注册证数量均显示出明显增长。 持证数量显著增长背后，山东省药监局副局长肖杰认为，是因为当地“聚焦临床创意闲置、医工对接脱节、转化落地卡顿三大核心痛点，打通从临床一线创意萌生到产品获批上市的完整转化通道。” 但客观来看，境内第三类医疗器械的注册人仍主要集中在沿海经济较发达省份。 根据国家药监局发布的《2025年度医疗器械注册工作报告》，江苏、广东、北京、上海、浙江是境内第三类医疗器械首次注册数量排前五名的省份，占2025年境内第三类医疗器械首次注册数量的65.1%。 《海南省医疗器械产业发展报告（2026）》也提到，该省医疗器械注册人和生产企业数量从2021年的64家增至144家，Ⅱ类医疗器械注册证数量近三年年均增速超过30%，但产业发展也面临多重挑战，比如，产业规模仍然偏小，产业链配套尚不完善，高端制造环节本地化程度较低，专业人才供给不足，临床研究承载能力与创新需求之间仍有较大缺口等。 有受访产业界人士认为，鉴于现阶段高水平科研院所与研究型医院仍高度集中于东部沿海地区，创新医疗器械市场需求依然有限，部分地方医疗器械产业园可能仍会面临招商难、高空置率等问题。此外，不同地区在临床试验、质量管理体系核查等方面的执行尺度存在差别，生产资源和成本不一，这些因素也会影响创新医疗器械的注册选址。所以，各地在提升产业配套服务能力的基础上，还需要从源头上避免布局领域的同质化，推动跨区域的监管、产业布局协同。

2026-7-12 : 2026年已过半，本轮中国经济复苏的结构性特征越发清晰：一方面，以AI产业链、高端制造、外贸出口等为代表的新动能持续扩容，景气度稳步抬升；另一方面，消费、投资等内需指标仍然偏弱。新旧动能走势的“K型分化”成为现阶段经济运行的核心特征。 同时，备受市场关注的2026年上半年经济数据即将揭晓，国家统计局将于7月15日发布二季度及上半年GDP增速、工业、消费、投资等主要经济指标数据。参与第一财经首席调研的经济学家对2026年第二季度GDP同比增速的预测均值为4.5%。 他们认为，我国经济“K型分化”格局进一步凸显，正处于新旧动能转换时期，宏观政策有望在下半年加力稳增长。但新动能释放尚不足以弥补旧动能消退，不改我国经济仍处于新旧动能转换阵痛期的基本格局。应提前做好政策储备，强化形势监测与风险预警，拟定应对预案，以政策前瞻性对冲内外部环境的不确定性。 经济半年报即将发布 上半年中国经济总体运行平稳，但二季度以来，部分经济指标出现波动，尤其是内需的压力较大。 工银国际首席经济学家程实在参与第一财经首席调研时表示，一季度GDP同比增长5.0%，为全年增长奠定了较好基础。进入二季度后，部分指标出现边际放缓，反映当前经济仍处于新旧动能转换、需求修复和结构调整并行的阶段。从结构看，生产端韧性相对较强，外需和制造业仍对经济形成支撑，内需修复仍需要进一步巩固。 兴业证券首席经济学家王涵预计，2026年中国经济增速季度走势呈V形。高技术制造、出口和AI产业链强劲，但消费、地产、传统基建仍较疲弱，内需偏弱问题或较为明显。 从先行指标来看，受出口高增、国内需求回升等因素影响，6月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点，回到荣枯线之上，非制造业景气度也持续改善，新动能相关行业保持扩张态势。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，6月PMI指数小幅提高，表明经济增长动力特别是来自创新的动力增强，经济回升向好的积极因素增加。同时要注意到小型企业PMI指数大多仍处荣枯线之下，其生产指数、订单指数、采购量指数等与大型企业反差比较明显。这表明经济增长动力尚未全面增强，部分行业、企业特别是小微企业存在的困难仍不容忽视。 基数效应影响下，6月社会消费品零售同比有望回升。 中金宏观研报指出，去年同期社零总额基数走低，一定程度上有利于同比增速的边际恢复，预计6月社零总额同比增长0.5%，重回正增长区间。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，服务消费方面，在多种因素扰动下，2025年6月餐饮收入同比回落至0.9%，形成较低基数；另外2025年端午假期第一天落在5月，错期效应影响下，6月餐饮收入同比增速有望明显回升。另外，6月油价回落，对居民出行的扰动有所减弱；6月国内执行航班同比跌幅收窄，有助于服务消费修复。 参与第一财经首席调研的经济学家对1~6月固定资产投资增速的预测均值为-4.7%，稍低于上月-4.1%的公布数据。 招商证券研究发展中心副总监谢亚轩表示，6月固定资产投资不宜继续显著看弱，但也难明显修复。建筑业PMI仍低于临界点，说明政府债发行和项目资金下达尚未充分转化为施工强度；房地产新开工、销售和房企到位资金仍处深度负增区间，民间投资信心也偏弱。综合判断，1~6月固定资产投资累计同比预计约-4.2%，较1~5月降幅小幅扩大，但在政府债和特别国债支撑下，降幅继续快速扩大的概率不高。 房地产投资仍然是主要拖累项。民生银行首席经济学家温彬表示，6月高频数据显示，30大中城市商品房成交面积环比增长13.7%，但同比下降6.7%；100大中城市土地成交面积环比增长13.3%，但同比下降11.3%，土地溢价率升至11.58%，表明核心城市土拍热度继续改善，但房企整体拿地仍偏谨慎。 提振消费、稳住传统领域 国盛证券首席经济学家熊园此前指出，我国正处在新旧动能转换的“拐点之年”，即以AI、高端制造等为代表的新经济，将日益成为中国经济的主要增量；而以房地产、老基建等为代表的旧经济贡献则将趋于稳定，且占比应会继续缓降。分化的背后本质上是中国经济新旧动能转换的必经阶段和必然结果。 这样的背景和趋势下，近日召开的中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度例会对国内经济形势的研判迎来关键调整，在原有“供强需弱、外部冲击”两大挑战基础上，新增“结构分化”，经济运行压力由双重升级为三重。 伴随“K型分化”成为当前国内经济运行的核心矛盾，后续宏观政策的发力思路与货币调控节奏备受关注。政策在托底经济的过程中，应如何着力提振消费、稳住传统弱势领域？又如何防范优势领域出现资金空转、资源错配问题？ 程实认为，总体而言，中国经济的长期支撑并未改变，宏观政策工具、完整产业体系、科技创新储备和超大规模市场，仍将共同构成经济行稳致远的重要基础。 消费方面，中银证券全球首席经济学家管涛表示，我国居民消费动能总体偏弱，主要可归因于四方面：一是去年大规模消费品“以旧换新”政策提前透支了部分耐用品消费需求，并且反映了国补力度有所退坡，政策接续效应不足的影响；二是反映了商品价格波动影响；三是天气因素对消费影响加大；四是受到地产销售疲弱带来的拖累。 他表示，下一步政策重心应以落实落细《实施就业优先战略“十五五”规划》为抓手，进一步向稳就业、促增收倾斜。只有居民就业和收入预期出现实质性改善，才能从根本上修复消费信心、加速释放消费潜能。 而投资领域，国家发改委近日发布消息称，2026年第三批“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）建设项目已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单全部下达完毕。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，在今年推动投资止跌回稳的政策取向下，后期固定资产投资增速有望逐步回正。近期增速回落更多属于政策节奏调整性质，预计下半年基建投资有加速空间，全年增速会在4%至4.5%左右。 货币政策“前瞻性、灵活性、针对性” 王涵认为，未来宏观政策将坚持更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策组合。二季度经济压力较大，财政政策在下半年可能明显加力；货币政策会做配合，继续推进结构性货币政策工具和相应改革。 前述二季度例会中，货币政策表述方面更加强调货币政策“前瞻性、灵活性、针对性”。 东北证券宏观经济首席分析师廖博预计，结构性政策工具将持续发力，同步强化信贷的结构性引导，扩大内需、科技创新、中小微企业等领域是重点支持方向。重点关注新型政策性金融工具发挥“准财政”功能。 招联首席经济学家董希淼认为，此举凸显了货币政策从总量宽松向精准调控的战术升级。 中信证券首席经济学家明明表示，“前瞻性”意味着货币工具操作将会领先实体经济和资本市场，“灵活性”意味着货币工具操作将会及时进退，而“针对性”意味着下一阶段央行将继续加大对结构性支持领域的关注。 “从根本上扭转‘K型分化’的长期政策，必须依靠体制改革与科技创新来大幅提升全要素生产率，需要央地政府协同发力，财政与货币紧密配合，并非一朝一夕之功。”明明强调，在经典的宏观调控框架中，央行的货币政策与财政部的扩张性财政政策是应对需求收缩的常规武器，但单纯总量宽松已难以直接撬动私人部门加杠杆意愿，还需要结构精准滴灌与财政金融协同。 明明表示，中国经济要打破“K型分化”僵局，必须依靠体制改革与科技创新提升全要素生产率。体制改革方面，需深化财税体制改革，推进消费税征收环节后移并下划地方，打破生产地原则制约；提高劳动报酬在初次分配中的比重。科技创新方面，AI将成为驱动全要素生产率提升的核心引擎，通过技术红利普及和分配机制完善，可带动消费格局的重塑。

2026-7-12 : 《国家金融监督管理总局关于严重失信主体名单管理的规定（试行）》（下称《规定》）近日印发。《规定》充分体现了金融领域严重失信名单纳入要稳慎适度、惩戒措施要严厉明确、信用修复机制要更加健全这条主线。 2025年3月，中办、国办印发《关于健全社会信用体系的意见》，其中明确：对被列入严重失信主体名单的，在申请政府资金、享受税收优惠、参与公共资源交易活动、股票债券发行、评先评优、公务员录用遴选调任聘任、事业单位公开招聘等方面，依法依规予以限制或禁止；建立健全统一规范、协同共享、科学高效的信用修复制度，鼓励失信主体主动纠正失信行为。 该意见还要求，设定失信惩戒措施、确定严重失信主体名单的设列领域必须以法律、行政法规、地方性法规或党中央、国务院政策性文件为依据，其中涉及设定对信用主体减损权利或增加义务的措施，必须以法律、行政法规、地方性法规为依据。这是在程序和实体上突出对严重失信名单管理的稳慎适度原则。 金融领域的严重失信名单管理是整个社会信用体系建设的一个重要组成部分，尤其在健全防范化解金融风险机制、维护金融市场良好秩序方面至关重要。《规定》充分体现出“十五五”规划纲要确定的“完善守信激励、失信惩戒和信用修复机制”这一重要目标指向。 首先是进一步明确了稳慎适度原则，只有信用严重缺失的主体才会被列入严重失信名单。 《规定》列举构成严重失信的情况有多条，但总结起来不外乎几点：违反法律法规，明知故犯；“假”字当头瞒天过海，包括以欺骗、贿赂等不当手段取得行政许可，也包括采取欺诈手段骗取贷款；金融机构股东、实际控制人等滥用股东权利或者不履行股东义务，导致严重损害金融机构、客户或者其他股东利益；当事人在金融监管部门作出行政处罚等行政决定后，有履行能力但拒不履行、逃避执行等。 这些规定对普通民众影响不大，短期的房贷、车贷等逾期可能对个人信用有影响，但只要情况说明了、还款义务尽力做到了，就不会构成严重失信。国家金融监管总局相关人士在就《规定》进行解读时强调，列入名单的行为均为金融领域严重失信行为，一般失信行为不纳入严重失信主体名单管理。 因此，对严重失信行为的准确界定，是对少数群体的严厉约束，是强化“高压线”，同时也是让一般守法诚信公众放宽心。 其次是加强了对严重失信主体的惩戒力度，这些惩戒措施可能是影响终生的。 《规定》明确，受到金融监管部门行政处罚的公民、法人或者其他组织，违法违规性质特别恶劣、情节特别严重的，将被列入严重失信主体名单，记录、共享、公示相关信息。 今后，严重失信名单不但在审查行政许可、资质、资格，委托承担政府采购项目、工程招投标时会被作为重要考量因素，也会在投融资、授信、贷款、保险等业务中参考使用。在信用未修复之前，这些影响是终生的。 再次是完善信用修复机制，给了严重失信人一个改过自新的渠道。 惩戒不是目的而是手段，是要促进形成守信守法的社会氛围。即使是被列入严重失信名单的主体，也要有充分的自我救济机会。 按照《规定》，将继续鼓励被列入严重失信主体名单的当事人纠正失信行为、消除不良影响，申请信用修复。重要条件是这些主体已经自觉履行被列入名单所依据的行政处罚等行政决定中规定的义务，已经主动消除危害后果或者不良影响等，也就是说已经“改过自新”。 在这个过程中，要严防弄虚作假。严重失信主体往往违法违规性质特别恶劣、情节特别严重，弄虚作假是其重要手段。这类主体往往通过伪造合同、隐瞒真实经营状况、虚构交易流水等造假方式规避监管、骗取金融授信与资质许可，主观恶意强、欺骗性质突出，不仅扰乱正常金融监管秩序，还会损害市场公平与公众利益。 正如上述国家金融监督管理总局相关人士在就《规定》进行解读时强调的那样，稳慎适度、依法依规、保障权益是《规定》遵循的三条基本原则，这也是今后健全社会信用体系的主线。

2026-7-12 : ①英国投20亿英镑建设人工智能作战实验室； ②阶跃星辰拟进军终端，即将推出首款AI智能体手机。

2026-7-12 : 7月6日至7月11日，三大交易所合计有2家企业终止审核。分别为北交所申报企业江苏江锅智能装备股份有限公司（下称“江锅股份”），保荐机构为申万宏源；创业板申报企业金桥德克新材料股份有限公司（下称“金桥德克”），保荐机构为国元证券。 其中，江锅股份于2025年6月26获北交所受理，是一家专注于压力容器领域的装备制造商，主要从事非标金属压力容器的研发、设计、制造和销售，产品涵盖换热器、反应器、分离器等。 该公司终止IPO，或与其业绩连续下滑有关。2023年至2025年，该公司营业收入分别为8.14亿元、7.57亿元和7.21亿元，2024年和2025年份别同比下滑7.11%、4.70%；扣非归母净利润分别为8245.05万元、7294.26万元和6937.95万元，2024年和2025年份别同比下滑11.53%和4.88%。 在问询回复中，江锅股份称，业绩下滑主要是由于光伏产业周期性下行致使新能源领域业务大幅萎缩；石油石化行业资本开支回落致国内常规压力容器市场竞争加剧，在此背景下，公司主动采取适度让利的稳健报价策略，进而拉低了公司整体营业毛利水平。 另外，下周有3家企业即将首发上会，分别为深市主板申报企业皇冠新材料科技股份有限公司、创业板申报企业珠海越亚半导体股份有限公司（下称“越亚半导体”）、北交所申报企业芜湖莫森泰克汽车科技股份有限公司。 其中，下周四上会的越亚半导体主要从事先进封装关键材料和产品的研发、生产以及销售，主要产品包括IC封装载板和嵌埋封装模组，是国内最早生产IC封装载板的大陆企业之一。该公司曾于2014年申报沪市主板上市未果。2025年10月，该公司抽中了现场检查。 招股书显示，2023年至2025年，越亚半导体的营业收入分别为17.05亿元、17.96亿元、20.89亿元；同期实现扣非归母净利润分别为1.76亿元、1.97亿元、3.02亿元。 虽然整体呈增长趋势，但在两轮问询中，交易所均关注了该公司的成长性和业绩稳定性。 一方面，2023年至2024年，越亚半导体主营业务收入虽然分别增长2.28%、5.28%，但营业毛利和扣非后净利润均波动下滑；另一方面，越亚半导体的税收优惠总额占利润总额的比例较高，高峰时期达到近30%，一旦政策出现波动，盈利或将遭受挤压。 另外，越亚半导体的股权结构较为特别。该公司第一大股东为以色列上市公司Priortech控股的AMITEC公司，持股39.95%；第二大股东为新信产及其一致行动人巨人网盛，合计持股37.23%，两者均是由中国平安最终控制的主体。 双方持股比例接近且不存在一致行动关系，两大股东在九人董事会中各占两个席位，无任何单一股东能够控制股东会或董事会。这就涉及在无实际控制人情况下的公司决策机制、分歧解决机制的有效性，是否影响重大决策效率、运营及管理等。 在问询回复中，越亚半导体表示，发行人及股东之间通过决策机制及经充分沟通协商均能形成有效决议、能对潜在分歧事项进行妥善处理解决，未发生因意见分歧导致董事会、股东会无法召开及无法形成有效决议的情形；无实际控制人状态未对发行人重大决策效率、公司运营及管理产生重大不利影响。

2026-7-12 : 股市的心跳，在7月的这几个交易日里格外急促。 “正在4000点上下反复摩擦。”有投资者在社交平台上如此调侃。短短两个交易日，市场便完成了一轮极致的冷暖切换：科技赛道的强势上涨犹在昨日，转瞬便迎来高位回调。面对剧烈波动，不少投资者在纠结：科技股究竟是该加仓还是清仓？ 从数据来看，7月9日，科创50狂飙8.41%，多只芯片、半导体设备ETF批量涨停；10日，上证指数冲高4074点后“翻脸”，科创50下挫超5.5%，前一天的“王者”们批量跌超6%。两日之间，冰火两重天。 板块涨跌瞬息万变，赛道产品净值随市场起伏波动，场内资金分歧也持续放大，近300只ETF两日内净流入方向逆转。更令人目不暇接的是，卫星主题ETF接棒刷屏登场，赛道轮动的速度正在考验每一位参与者的心态。 “A股仍将维持高位震荡，存量博弈下板块轮动较快。”华北一位机构投研人士告诉第一财经，市场对业绩兑现的敏感度将明显上升，后续可围绕业绩可验证、景气能够持续兑现的方向寻找结构性机会，建议以均衡配置应对市场波动。 “电风扇”行情吹晕A股 进入下半年，市场热点不再延续单边趋势，半导体、创新药、卫星等细分赛道轮番接力、快速交替登场，几天之内，日内V形反转、隔日风格大逆转的行情大戏陆续上演。投资者情绪刚从一波反弹中回暖，转眼又被另一波回调浇灭。 最典型的一幕，就发生在最近两个交易日。 7月10日，A股出现日内逆转，上证指数小幅低开后震荡走高，盘中一度触及4074.83点，然而好景不长，指数触及高点后迅速翻绿，随后跌幅持续扩大。截至收盘，上证指数下跌1%，再度失守4000点整数关口。科技成长方向高位波动放大，科创综指与创业板指均重挫超4%，科创50下跌5.53%。 而在一个交易日之前的9日，市场则上演相反的剧情，科技赛道扛起反弹大旗的角色。当日三大指数早盘小幅低开，午后在半导体产业链的强势带动下上涨。截至收盘，上证指数上涨1.65%，科创50指数更是暴涨8.41%，创年内最大单日涨幅。 连续两个交易日的冰火反差，直接让各类赛道主题产品净值坐上“过山车”。以动向最为灵敏的ETF为例，Wind数据显示，7月9日共有15只芯片、半导体设备等相关主题ETF批量“涨停”，多只涨幅超过10%。仅隔一个交易日，这些产品又批量出现在跌幅榜前列，大多跌超6%。 产品净值大起大落，资金流向也随之出现明显分歧与摇摆。据第一财经不完全统计，短短两个交易日内，接近300只ETF产品出现资金净流向反转。 以卫星ETF富国为例，7月9日该产品净流出4414万元，10日又转为净流入4.9亿元；芯片ETF广发则在9日净流出5993万元，次日反手净流入2.5亿元。分歧之烈，可见一斑。 当前市场轮动早已不再局限于科技板块内部的高低切换，全市场风格再平衡正在持续演绎。在高位科技赛道震荡回调的同时，前期长期调整、估值处于低位的板块悄然开启补涨行情。 Wind数据显示，申万生物医药板块最近10个交易日上涨9.27%，其间最大涨幅达到15.21%；农林牧渔板块同期上涨7.08%，最大涨幅达11.39%。资金开始从拥挤的科技赛道溢出，寻找性价比更高的洼地。 而当下，最新“接棒”轮动的是卫星、通用航空等细分赛道。7月10日，尽管大盘整体承压，卫星导航与通用航空板块却逆势走强，相关主题ETF集体“霸榜”涨幅前十。 Wind数据显示，卫星ETF富国、通用航空ETF南方单日涨幅均超过8%，易方达、鹏华、招商旗下的卫星ETF涨幅也普遍超过7%。在大盘跌幅达1%的背景下，这一表现尤为亮眼。 业绩带动下，这些产品交投十分活跃，成交额与换手率双双大幅放量。10只相关产品中，有9只成交额环比翻倍；同时换手率均有不同程度增加，易方达、广发等旗下的卫星ETF换手率，均从前一日的个位数水平跃升至36%以上。 具体而言，卫星ETF富国成交额从前一日的3.16亿元暴增至16.58亿元，环比激增424%；换手率从7.18%骤升至34.27%。卫星ETF招商当日成交额同样突破10亿元，环比增加3.4倍，换手率从6.3%增至25.65%。 调整并非趋势终结 在多位业内人士看来，近期科技板块的剧烈震荡，更多是交易结构层面的修正，而非产业趋势的逆转。短期A股阶段性再平衡，但出现风格逆转的可能性不大。 “近期市场波动加剧，科技板块调整的主要原因是筹码及交易结构拥挤后再平衡，而非产业趋势发生反转。”长城基金高级宏观策略研究员汪立对第一财经表示，前期强势科技股经历快速上行后，市场对AI硬件供需、资本开支回报率和高估值持续性的分歧加大。 “短线获利盘与前期解套盘形成双重抛压，也是科技调整的原因之一。”另一位机构投研人士也持相似判断。在他看来，本轮调整并不是科技趋势的结束，而是高景气、高估值、高拥挤状态下，短期风险的集中释放，市场尝试消化估值和拥挤度。 在日前举办的博时基金2026年三季度投资策略会上，博时基金首席策略分析师陈显顺发布的三季度宏观策略报告显示，三季度市场核心关注点包括海外通胀、就业以及货币政策走向，AI产业在应用端等方面的变化，以及地产、消费等国内内需方面的变化。 “经济K型分化趋势下主线有望继续活跃，与此同时，交易高热度下对交易能力的要求也将明显提升。”博时基金宏观策略部认为，三季度市场整体有望保持韧性，机会大于风险，科技主线有望继续活跃，行业间的基本面分化格局或将持续。 该团队判断，预计业绩确定性高的通信和电子等主线有望继续活跃。不过市场极致分化后，高共识、高拥挤以及IPO供给，对交易能力的要求明显提升，建议保持操作灵活度。 “在绝对收益思路下，可逐步左侧考虑低估值、低拥挤度、筹码压力缓解且景气边际企稳修复的方向。”该团队认为，随着中报季来临，业绩为先，考虑重点关注AI产业链和先进制造，以及筹码压力缓解、性价比提升的大金融板块，包括券商、银行等板块。 那么，调整何时有望结束？汪立认为，资本开支的投放是一大观察指标。他分析称，市场需要基本面证据来打破负向循环，因此建议在震荡整固中等待海内外大厂资本开支及AI产业链业绩景气度线索，以此来判断本轮调整企稳的关键时间节点。 具体方向上，他表示，接下来会继续关注科技中期主线，但短期内聚焦景气可验证的细分领域，优先关注电子、半导体、AI硬件链及科创核心资产等。此外，还要把握高切低下的轮动机会，比如创新药兼具政策预期与产业出海逻辑，机器人受产业化进展持续催化。 “在外部地缘与油价扰动未完全消退的背景下，可适度关注黄金及部分资源方向以期进行对冲配置，但不宜作为进攻主线。”汪立补充道。

2026-7-12 : 作为全球首部全面规范人工智能技术的综合性立法，欧盟《人工智能法案》开创了“基于风险”的横向监管范式，但进入落地阶段后，其标准滞后、制度准备不足、合规负担过重等问题也迅速显现，引发了对“布鲁塞尔效应”的争议。于是，欧盟接续启动了《数字综合法案》，对既有框架展开“校准”，并推出了《云计算与人工智能发展法案》（CADA），重点聚焦AI的应用部位。 三部重要法案的衔接与互补，标志着欧盟人工智能治理从“规则输出”到“功能性平衡”、从“监管优先”到“发展与监管并重”的战略转型。 “布鲁塞尔效应”的AI治理尴尬 欧盟推出《人工智能法案》的时候，全球AI治理还呈现明显的碎片化特征。因此，《人工智能法案》不仅承载了欧盟在数字治理规范领域的雄心，也释放出其笃定的“布鲁塞尔效应”。所谓“布鲁塞尔效应”，是指欧盟凭借庞大的单一市场规模，将自身监管标准“外溢”到全球市场，迫使非欧盟企业为进入欧盟市场而遵守规则。 《人工智能法案》将AI系统划分为禁止类、高风险类、有限风险类和最低风险类四个风险等级，对不同等级的AI系统施加了不同程度的监管义务、设置了具有强大威慑力的处罚机制，其中违反禁止类人工智能实践的行为，最高可处以3500万欧元或全球年营业额7%的罚款；违反高风险系统的相关义务，最高可处以1500万欧元或全球年营业额3%的罚款；向国家主管机关或公告机构提供不正确、不完整或误导性信息，最高可处以750万欧元或全球年营业额1.5%的罚款。 《人工智能法案》还对人工智能模型（GPAI）专门作出了规定，要求GPAI的提供者必须表现出特定透明度，包括编制并持续更新技术文档以供下游提供者参考；同时通用人工智能模型设定了更为严格的义务，其提供者须向AI办公室进行正式通报，评估并缓解模型可能对基本权利、安全甚至对模型控制权丧失所构成的风险，欧盟也为此发布了《通用人工智能模型提供者指南》。 按照时间表，《人工智能法案》的完整落地执行要到2030年8月，其间一般条款和高风险人工智能系统的核心条款将分批开始适用。现在看来，执行效果已经大打折扣，不仅部分成员国没有响应法案的要求建立指定的AI主管机关和必要技术执法能力；而且用于高风险AI合格评定的关键协调标准出现缺口，致使提供者陷入“合规瘫痪”状态；更为重要的是，严格的规则无形中提高了欧洲AI企业的创新门槛。特别是，《人工智能法案》产生了令欧盟没有预想到的规模化企业“悬崖效应”，即中小企业成长为中型企业后，突然面临全部合规义务，这对欧洲创新生态产生了明显的抑制效应。 承压中主动变奏与修剪 在自身制度设计的高度复杂性、技术标准体系尚未成熟，以及对本土企业造成的合规成本压力外，欧盟AI治理路径的选择还面临着更为严峻的外部挑战。 全球人工智能治理格局中，美国、欧洲和中国构成了三种不同的模式分野，美国以“强发展”为导向，依托强大的私营投资主导创新，联邦层面采取去中心化、分部门的监管路径；中国以“强统筹”为特征，通过国家力量推动AI大规模落地，在发展与安全之间寻求动态平衡；而欧盟展现出鲜明的“强治理”特征。 欧盟模式的核心优势在于其强大的制度输出能力，即通过制定全球首个综合性AI法案，在国际规则博弈中抢占先机。然而，美国凭借OpenAI、谷歌、微软等科技巨头在大模型和云计算领域占据绝对领先地位，欧洲却始终缺少具有全球影响力的大模型和AI生态体系。因此，在美国与中国加速创新的背景下，欧盟若持续收紧监管，很有可能跌入“监管实验室”的困境，即规则由欧盟制定，而真正的技术和应用由他国主导。欧盟已经被推到对自身监管体系进行重要再评估的窗口期。 作为对《人工智能法案》进行重要修订的关键性成果，欧盟委员会已经对《数字综合法案》完成了一读程序，目前法案进入欧委会、欧洲议会和欧盟理事会之间的“三方谈判”阶段。《数字综合法案》最突出的创新是引入了“暂停计时”机制。高风险AI的合规义务不再仅与固定日期挂钩，而是与监管准备度的关键节点联系。法案还将原本只给中小企业的简化待遇扩展到中小型市值企业，同时?调整了监管范围?，排除了部分已由行业监管机构负责的系统（如道路交通管理中的安全组件）。???另外，法案优化了?数据与隐私规则?，如简化了数据安全事件的报告流程，增加了处理敏感数据的豁免情形等，并?推出了“欧洲企业钱包”?，目的是为企业提供统一的数字身份工具，支持在欧盟27个成员国间安全签署、存储和交换文件，便利跨境业务办理。 “暂停计时”机制为企业和监管者提供了更大的灵活性，避免了因标准缺失而导致的“刚性合规困境”。欧盟委员会估计，通过简化报告流程和延长准备期，到2029年可削减至多50亿欧元的行政成本，“企业钱包”若广泛应用，每年可帮助企业节省高达1500亿欧元的行政流程成本。 《数字综合法案》代表了欧盟在人工智能战略上的转向，标志着欧盟AI人工智能治理进入了“再平衡”新阶段。 面向未来的制度演进 今年6月初，欧盟推出了CADA，核心目标是未来5至7年内将欧洲数据中心容量提升至现有水平的3倍，并加强“应用人工智能战略”。如果说《数字综合法案》是对AI法案的“修剪”，那么《云计算与人工智能发展法案》则代表了欧盟面向人工智能时代的新战略布局。它的重点不是监管AI，而是发展AI。 CADA围绕三大方向展开：第一，支持下一代云计算和人工智能技术研发，提升欧洲在核心技术领域的竞争力；第二，通过建设AI工厂和AI超级工厂，向企业和科研机构提供先进算力资源；第三，建立统一的云计算和AI主权评估框架，对政府、能源、医疗、金融等关键行业使用的云服务和AI基础设施进行安全评估。 CADA的出台，意味着欧盟正在从防御性治理转向主动性产业建设。长期以来，全球云计算市场被美国企业主导，欧洲大量政府机构、医院、金融机构和能源企业都依赖AWS、Azure和Google Cloud等外国平台。如果AI时代的基础设施长期掌握在外国企业手中，欧洲将在数字经济竞争中处于被动地位。 三大法案共同构成了欧盟人工智能政策的“三驾马车”：《人工智能法案》确立了规则框架，《数字综合法案》优化了实施路径，CADA则聚焦产业能力建设。欧盟正尝试走出一条独特的“以治理促创新”的道路。 首先，监管设计正在向“柔性化”演进。通过指南、行为准则等软法工具提供合规指导，而非法条生硬适用，已成为欧盟的通行做法。《AI系统定义指南》等文件虽不具有法律约束力，但为市场参与者提供了可预期的合规路径。欧盟在GPAI规制中采纳的“仅重大修改需合规”等务实原则，也为中小企业和开源社区留出了创新空间。 其次，监管沙盒机制为创新提供了试验空间。《人工智能法案》鼓励成员国设立AI监管沙盒，允许企业在受控的真实世界条件下测试创新性AI系统，暂免适用部分法律要求。 再次，成员国执法能力的建设是决定法案落地效果的关键。未来几年，欧盟可能会投入大量资源用于能力建设、跨境协调和最佳实践共享，以真正实现“统一市场、统一标准”的制度愿景。 最后，从地缘政治竞争视角看，欧盟选择了一条“以监管换取发展空间”的战略路径。通过输出全球AI治理规则，欧盟试图在国际规则制定中掌握话语权；通过数字综合法案的校准，欧盟试图平衡监管负担与创新活力；通过CADA等产业政策，欧盟试图构建自主可控的AI基础设施体系。然而，这一战略能否成功，除取决于欧盟内部的执行能力外，更与美中欧三方博弈的动态变化紧密关联。 （作者系中国市场学会理事、经济学教授）

2026-7-12 : 美联储资产负债表规模已从2007年的不足9000亿美元膨胀至2026年的约6.7万亿美元，这一变化似乎暗示着央行对美国国债市场的绝对主导。然而，一组被市场普遍忽略的数据揭示了一个反直觉的事实：尽管绝对规模大幅扩张，但美联储所持美国国债占全部未偿国债的比例，反而低于五年前甚至十年前的水平。这一变化背后，潜藏着美联储资产负债表政策的转型，以及新任主席沃什主导下的“三重困境”应对策略。 绝对规模与相对占比背离 美联储资产负债表在2022年6月触及约8.9万亿美元的历史峰值后，经历了为期三年多的量化紧缩（QT），截至2026年3月已降至约6.657万亿美元。然而，这一“刚性”收缩进程在2025年12月被突然终止——因货币市场出现准备金不足的压力信号，美联储宣布启动“储备管理购买计划”（RMP），通过购买短期国债重新向系统注入流动性。 截至2026年6月24日当周，美联储资产负债表规模约为6.79万亿美元，周环比增加79.6亿美元，其中美国国债持有量达4.4879万亿美元，抵押贷款支持证券（MBS）持有量降至1.9634万亿美元。这表明，美联储“缩表”远未达到预期目标，且事实上已经发生逆转。 尽管美联储持有国债的绝对规模仍高达4.38万亿美元，但将其置于美国国债总规模（约39万亿美元）的背景下，相对占比已从2021年底的峰值约19%降至约11.2%。这一比例与2002年约10%的历史水平基本相当，这意味着经过二十年的量化宽松（QE）与量化紧缩循环，美联储在美国国债市场的“相对步伐”并未扩大。 占比下降的核心原因是美国国债总供给增速远超美联储增持速度。2021～2026年，美国国家债务从约29万亿美元激增至39万亿美元，增长34.5%，而美联储国债持有量仅从约5.5万亿美元降至4.38万亿美元，降幅20.4%，导致相对占比大幅稀释。这一“被动稀释”现象，为美联储未来重新扩张提供了合理化依据。 与国债持有量形成鲜明对比的是，美联储持有的MBS已从2022年初的约2.7万亿美元降至2026年6月的1.96万亿美元，且仍在持续下降。美联储明确表示，不会在MBS市场进行新的购买，所有到期本金将转投国债。这意味着美联储正在完成从住房金融市场的战略性退出，同时将资源重新配置于国债市场，这与沃什“回归央行核心职能”的理念高度一致。 “三难困境”与沃什的政策选择 2026年1月，美联储经济学家发表研究报告，系统阐述了央行资产负债表面临的“三难困境”：在资产负债表规模小、短期利率波动和市场干预有限三个目标中，央行只能同时实现其中两个。在此之前的2025年12月，美国货币市场出现压力信号，迫使美联储放弃“规模小”的目标，转向“短期利率波动低”与“市场干预有限”的组合。 沃什就任前便长期批评央行过度干预市场，主张更小规模的资产负债表。就任美联储主席后，他迅速成立了五个特别工作组，涵盖沟通方式、资产负债表、数据来源、生产力就业以及通胀框架等领域。在资产负债表政策上，沃什明确表示“我们花了约18年时间才形成如此庞大的资产负债表，而要将其缩减到合理规模，所需时间肯定不止18周”。这表明美联储的政策落点正从总量缩减转变为结构调整。 加拿大帝国商业银行策略师预计，进一步缩表计划将进展缓慢：年底前推出方案，进入公众意见征询期持续至2027年第二季度，实际缩表将于2027年第四季度开始。巴克莱银行则警告，准备金趋于稀缺最终可能导致回购市场崩盘，使任何快速缩表尝试面临系统性风险。 这意味着，在可预见的未来，美联储总资产负债表规模将维持在当前约6.7万亿～6.8万亿美元区间，但其内部结构将经历深刻变革。 短债置换策略 美联储当前国债持仓结构存在显著的“久期超配”问题。据巴克莱研究报告，美联储持有国债组合的加权平均期限约为9年，远高于全球金融危机前的3年水平；10年以上期限国债占比升至40%，而短期国债（T-bills）仅占国债组合的7%，远低于金融危机前的36%。 美联储理事克里斯托弗·沃勒指出，这一结构并不理想，建议采用“期限匹配策略”——美联储持有的各期限国债占比应与市场未偿国债的期限分布保持一致，以避免对收益率曲线特定区间产生扭曲效应。按此标准，美联储应将短期国债持有比例从当前的约7%提升至约20%。 为实现期限结构正常化，美联储正通过两条路径进行“以短换长”操作。一是再投资路径，所有MBS到期本金均被再投资于短期国债。纽约联储操作计划显示，2026年6月中旬至7月中旬，再投资购买规模约为165亿美元。二是储备管理购买路径，自2025年12月启动RMP以来，美联储每月购买短期国债，初始规模为400亿美元，2026年4月降至250亿美元，5月进一步降至100亿美元。截至2026年7月，累计购买约3100亿美元短期国债。 纽约联储负责货币政策执行的官员罗伯托·佩利表示，储备管理购买计划“并非按照预设路径推进，操作部门可根据货币市场状况，对任意月份的购买规模进行上调或下调”。这意味着短期国债购买规模具有高度灵活性，可根据市场流动性状况动态调整。 “以短换长”策略的实质是将巨大的期限风险从美联储资产负债表转移至私人市场。巴克莱报告指出，若美联储在未来五年内将T-bills持有量从约2890亿美元增至约3.8万亿美元（占国债组合60%），投资组合久期将从9年降至4年，接近金融危机前水平。 这一结构性转变将导致期限溢价的重新定价，因为私人市场需要吸收被美联储抛售的长债（被动减持，通过不续期实现），将直接推高长期国债的期限溢价。长端利率面临的结构性上行压力，可能迫使美联储在经济放缓时更早转向降息，而这正是部分市场参与者眼中的“沃什阳谋”：通过调整持仓结构倒逼货币政策宽松。 隐性量化宽松的逻辑：何以既小又大 沃什面临的核心政策悖论是：如何在坚持“市场干预最小化”原则的同时，避免短期利率失控和国债市场动荡？ 美联储的应对策略是将政策目标从“绝对规模”转向“相对占比”。如果美联储将其国债持有量锚定在未偿国债总量的某一固定比例（如11%～15%），那么随着国债总供给的持续增长（年增量约1万亿～2万亿美元），美联储的绝对持有规模将被动扩张。这种扩张不以刺激经济为名义，而是以维持市场中性为理由——沃什可宣称，美联储并未增加对市场的相对干预，只是被动跟随财政扩张的步伐。 美联储2025年12月启动的RMP正是这一策略的早期实践：其官方表述为“维持充足的准备金水平”而非“量化宽松”，但实质效果是向系统注入流动性并扩大资产负债表。由此便实现了占比锚定与市场干预的重新定义。 美联储与财政部可能采取的另一条协同路径是放松银行资本监管要求，释放银行体系承接国债的能力。2020～2021年，银行资产负债表因监管豁免而得以大规模扩张，吸收了天量国债供给。若沃什推动类似的去监管措施，银行将有能力承接美联储减持的长债，避免长端利率的过度上行。 美联储新范式与市场定价逻辑重塑 在沃什领导下，美联储正进行一场“明缩暗扩”的政策操作。对市场参与者而言，这一定价范式的转变意味着： 短端国债将面临持续的购买压力。美联储RMP的持续购买（虽已降至每月100亿美元，但可根据需要随时上调）将为短期国债提供结构性支撑，压低短端收益率。 长端利率将面临结构性上行压力。美联储逐步退出长债市场，将期限风险转移至私人部门，可能导致10年期及以上国债期限溢价持续抬升。 收益率曲线陡峭化是大概率方向。短期利率因美联储购买而承压，长期利率因供给结构变化而上升，曲线陡峭化可能成为新常态。这一趋势在2026年6月FOMC会议后已有所体现：2年期收益率大涨13.9个基点至4.184%，而30年期反而微跌1.4个基点，曲线趋平后又重新面临陡峭化压力。 “美联储看跌期权”并未消失，只是更换了执行方式。沃什虽关闭了前瞻指引的“明牌”模式，却通过资产负债表结构调整保留了隐性干预的能力。 对投资者而言，理解美联储从“总量宽松”到“结构调控”的范式转换，比关注资产负债表规模的月度波动更为重要。在国债供给持续扩张、美联储以“维持占比”为由被动增持的格局下，美国国债市场的定价逻辑正在经历自2008年以来最深刻的变革。 （作者系浙江现代数字金融科技研究院理事长）

2026-7-12 : 单一营业额申报门槛难以规制“扼杀式收购”、细分市场小额并购、分拆交易规避监管等行为，由此，未达标准申报成为全球主要反垄断司法辖区的重要监管工具。 当前，全球未达标准申报制度主要有两类模式：美国依托《克莱顿法》及2023年新版合并指南，不断扩张事后实体审查权限，弱化事前申报门槛约束；欧盟以《欧盟并购条例》第22条为核心，在Illumina/Grail司法判例后收紧移送管辖权。本文通过梳理美欧最新立法及实践，研判该制度外溢对我国反垄断执法与中企跨境并购的影响，提出相关制度完善与企业合规建议对策。 未达标准申报制度的美欧模式 未达标准申报，也称门槛下审查，是指经营者集中未达到法定营业额等事前强制申报门槛，但执法机构在具备竞争损害初步证据时，可强制当事人补充申报，或对已完成实施的并购开展事后反垄断审查，弥合“营业额标准”的监管缝隙。 当前，全球未达标准申报制度主要有两类模式：第一类是以欧盟为代表的行政传唤模式，由反垄断执法机构出具书面通知，启动补充申报程序，审查程序严格受制于行政流程，不能直接对已交割并购提起诉讼。第二类以美国为代表的司法追责模式，事前申报豁免不构成实体法豁免，执法机关可在交易完成后的相当长时期内直接向法院起诉，无需先行要求企业补做申报，实施灵活性更强。 美国并购审查分为两层规则：一是事前申报规则，《哈特-斯科特-罗迪诺法》（HSR）设置“当事人规模+交易规模”双门槛，每年根据GNP变化进行调整；交易未达标即可免于事前申报。二是实体追责规则，该规则的实体法基础为《克莱顿法》第7条，即便交易无需事前申报，联邦贸易委员会（FTC）与司法部（DOJ）依然可以在交割后相当长时期内调取证据、提起民事诉讼，法院有权判令资产剥离、股权回转，民事救济不受行政申报程序限制。 2023年12月落地的新版《合并指南》（下称《指南》），收紧小额并购的违法认定标准，强化门槛下交易的事后执法能力；下调了市场集中度违法推定标准，覆盖小微细分市场并购；重设并系统强化“消灭潜在竞争者”独立审查条款，明确即便目标企业暂无营业收入，只要持有专利、研发管线、前沿技术，具备未来进入市场的现实可能性，收购行为消灭创新竞争，执法机构凭创新损害即可挑战并购。确立了关联交易、连环收购的穿透式整体评估规则，执法机关可将多笔相互关联、连续实施的小额并购合并评价竞争效果，封堵“化整为零”的做法。 近年，美国以判例的形式围绕门槛下审查制度提供了可供参考的实务视角。以Edwards Lifesciences连环收购案为例，Edwards Lifesciences拟收购JenaValve，而前者此前已收购该赛道另一仅存竞品管线，二者是美国市场仅有的两款处于关键临床阶段的同类产品。FTC主张本次并购会消灭唯一潜在竞争者，法院最终发布初步禁令，Edwards后宣布放弃交易。该案表明，未达门槛的小额收购虽可免于事前申报，但其竞争影响仍会在关联交易审查中被整体评估，拆分交易无法豁免实体法约束。 欧盟未达标准审查依托成员国提请制度，一笔经营者集中未达到欧盟层面营业额门槛，单个成员国竞争执法机构如果认为交易损害本国竞争且影响成员国之间贸易，可以提请欧盟委员会开展统一审查。《欧盟并购条例》（EUMR）第22条建立职权传唤兜底审查机制以规制“杀手收购”，2021年欧委会指引意在扩大其适用范围，规定即便目标企业在欧盟无营收、交易未达申报门槛，监管机构仍可要求企业补充申报，该程序以事前传唤补报为核心，而非直接对企业事后追责。 EUMR第22条的管辖范围边界因Illumina收购Grail案的司法裁判而收紧。本案交易双方在欧盟均无营收，既不满足欧盟统一申报标准，也未触发任一成员国国内并购审查门槛，法国等六国仍同步将案件移送欧委会。欧委会审查后作出禁止交易、高额罚款并责令资产拆分的决定，但欧洲法院后续推翻该裁决，对第22条管辖权划定刚性边界：成员国仅在自身依法对案涉交易享有独立审查权的前提下，才能向欧委会移送案件；纯粹零营收、未达各成员国国内标准的跨境小额并购，欧委会无权受理。自此欧盟门槛下兜底审查从宽泛扩张适用转向有限管辖，无法再主动规制无成员国管辖基础的跨境小额交易。 不过，限缩并未终结门槛下审查。意大利、爱尔兰、丹麦等国已将“传唤申报”权引入国内，先依本国法要求未达标交易申报，再经第22条移送欧委会。2024年10月，欧委会即以此路径受理意大利移送的英伟达收购Run:ai案，并于同年12月无条件批准该交易。门槛下监管正由欧委会单方扩权，转向成员国传唤、移送的迂回展开。 未达标准申报制度对中国的影响 我国未达标准申报制度以《反垄断法》第26条第2款为核心依据，配套《国务院关于经营者集中申报标准的规定》《经营者集中审查规定》《横向经营者集中审查指引》等形成规则体系。 这一规则体系的主要内容是，交易营业额未达法定双营业额申报门槛本无需主动事前申报，但市场监管总局若掌握证据证明该集中存在排除、限制竞争效果，可书面通知经营者补充申报，交易尚未交割的需申报获批后方可实施，已完成交割的应在120日内补报并采取措施降低竞争损害；经营者拒不按要求申报的，执法机关可立案调查并作出禁止集中、责令恢复原状、罚款等处置，同时企业也可自愿对未达标交易主动申报接受审查，该职权传唤式兜底规则专门用于规制扼杀式并购、细分市场小额并购、分拆规避类交易，弥补固定营业额门槛的监管漏洞。 2024年1月修订的申报标准将营业额门槛（全球合计营业额/中国境内合计营业额/单方中国境内营业额）分别提高至120亿/40亿/8亿元，事前申报范围收窄后，第26条第2款的兜底功能越发重要。武汉用通收购山东华泰制药案是我国首例未达申报标准、最终作出禁止集中的标杆案件。该案明确，细分医药刚需赛道小额并购即便未达标，只要形成上下游封锁、推高终端价格即可强制审查并否决。上述规则与案例分别从立法与执法层面上，构建起我国未达标准申报制度的基本框架。该制度补齐了营业额门槛的监管漏洞，在医疗器械、专用芯片等赛道，遏制针对小微企业的小额并购形成细分寡头，实现对创新市场并购的全覆盖监管。同时，打击规避审查的交易架构，对化整为零、人为压低交易对价、分多笔交割的并购实施穿透执法，堵住抢跑式并购的监管缺口。 然而，在美欧门槛下执法升级的国际背景下，中企跨境并购存在风险。具体而言，出海小额并购面临长期事后追溯风险，大量中企收购欧美专注于细分领域的创新型中小企业、AI研发团队、医药管线企业，交易体量小、营收不达标，过去普遍免于反垄断审批。但在新版《指南》等规则之下，只要并购消灭潜在竞争者，FTC可以在交割后数年启动诉讼，强制剥离资产。在此背景下，完善我国未达标准申报制度，是实现保护国内中小创新企业、跨境反垄断对等监管的必要举措。 未达标准申报制度完善建议 首先，要细化证明存在排除、限制竞争效果的初步证据标准。通过配套规章、专项指引细化前置事实要件，划定可启动补充程序的典型情形，如收购细分赛道仅存竞品、持续收购同类创新企业、交易存在明显规避申报架构等。通过标准化启动要件压缩执法自由裁量空间，让市场主体可提前评估交易合规风险，稳定中小并购、创新企业投融资的交易预期。同时，宜为补充申报设定合理的追溯期限与审查时限，无限期追溯会使存量交易长期悬置，设置除斥期间并配套过渡安排，方能兼顾执法威慑与交易安全。 其次，引入交易价值、创新市场、潜在竞争等多元评价指标，弱化对单一营业额指标的依赖。针对医药、半导体等扼杀式并购高发领域制定审查指引，明确此类交易的竞争分析范式：重点考察收购方是否存在淘汰竞品研发、终止独立商业化、抬高技术授权壁垒的动机，将动态创新竞争、长期研发迭代空间作为审查标尺，弥补营业额指标无法衡量技术竞争的制度短板。 同时，明确关联并购、分批收购的穿透审查规则，在立法层面增设穿透审查条款，设定关联交易认定标准，将连续多笔小额同业并购纳入整体竞争评估，遏制化整为零规避审查的行为。可参照《欧盟并购条例》同一当事方两年内连续交易合并计算的规则，明确关联认定的时间窗口。 此外，还应建立常态化跨境反垄断执法协作机制，基于对等监管原则，与域外竞争执法机构同步新型规避交易的认定标准。在审查外资门槛下并购时，同步评估交易对国内关键核心技术、细分产业链、创新生态的冲击。 （作者系南开大学竞争法研究中心主任、法学院副院长，中国法学会经济法学研究会常务理事）

2026-7-12 : 今年上半年，在中东局势紧张、全球金融动荡的背景下，迎着美元指数升值和中美负利差走阔，人民币双边和多边汇率走势坚挺。 其间，美元指数止跌反弹3%，月均2年期和10年期中美国债收益率负利差分别扩大74和44个基点；境内人民币中间价上涨3.2%，境内人民币即期汇率（指境内银行间市场下午四点半成交价）上涨3%，均超过同期离岸人民币即期汇率（CNH）2.7%的涨幅。由于“美元强、人民币更强”，中国外汇交易中心（CFETS）口径的人民币汇率指数升值4.7%至102.59，创2022年8月以来新高。 这几乎是2021年的重演。根据历史经验的逻辑，对比当前与2021年的异同，可以为我们判断未来人民币汇率走势提供一定的参考。 似曾相识的新周期之辩 历史惊人的相似。2018年2月~2020年5月、2022年3月~2025年4月，人民币汇率各经历了一段跌多涨少、单边承压的行情。然后，2020年6月~12月，境内人民币即期汇率单边上涨9.3%；2025年5月~12月，境内人民币即期汇率上涨3.9%。当下，人民币“升值新周期”之说又卷土重来。 2020年底，笔者根据相对价格的逻辑，判断2021年人民币汇率可能没有像大家想象的那么强。因为汇率是两种货币的比价关系，因此研判人民币走势不仅要看中国会发生什么，还要看境外特别是美国会发生什么。2020年下半年支持人民币升值的四大利好——疫情防控好、经济复苏快、中美利差大和美元走势弱，在2021年都有可能会发生动态演变。如果世界经济逐步重启，中国经济复苏的领先优势将趋于收敛；如果美国经济反弹，尽管美联储不一定会加息，但货币宽松边际收敛和通胀预期抬头，仍可能收敛中美利差；主要货币进入了“比丑”时代，美元贬值的时间及幅度取决于疫后各国经济修复的速度等因素。 实际情形是，2021年，中国经济增速由上年2.3%升至8.6%，美国由-2.1%升至6.2%，中国领先优势由4.4降至2.4个百分点。2020和2021年，美国两年复合平均实际经济增长2%，欧元区仅增长0.1%，日本和英国分别下降0.4%和1.2%，显示美国经济恢复的速度和能力快于或好于其他主要西方国家。同年，美国高通胀回归推动紧缩预期升温，导致中美利差收窄、美元指数走强。年底，境内外人民币汇率均止步于6.37附近，离破6进入5时代差距不小。 更早些时候，笔者还撰文《对于“汇率新周期”宜敬而远之》指出，因为中国经济韧性强，为人民币汇率保持基本稳定提供了坚实的基础，但内外部不确定不稳定性较大，有可能加剧人民币汇率波动。笔者以2017年中国经济增速回暖引发的“经济新周期”之说被2019年底的“保六之争”证伪为例指出，实体经济变化属于慢变量，专家尚且测不准，就更不要说市场汇率这种瞬息万变的快变量了。 2022年3月起，美联储激进紧缩，中美经济周期和货币政策分化，叠加疫情冲击和经贸摩擦，这轮人民币升值戛然而止。从境内即期汇率看，其间最多升值13.5%，持续了21个月。如果这就是“新周期”，累积涨幅未免太小，持续时间也太短了。 在经历了2022年3月~2025年4月最多下跌14.1%、持续38个月的调整后，人民币于去年4月中旬突然峰回路转。去年4月初，受关税冲突交错升级影响，境内人民币交易价一度跌破7.35，境外跌破7.42。但4月11日，中国政府明确表示，若美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。稍后，笔者撰文《极限关税与人民币汇率走势前瞻》，根据均值回归的逻辑指出，极限关税施压的尽头未必是人民币对美元贬值。事实上，人民币自此触底反弹。今年逆势加速升值，到6月30日，境内人民币即期汇率最多升值8.1%，持续了14个半月。 现在，人民币趋势性升值又被视为高确信的交易，甚至被对标购买力平价。这次“新周期”会有别于五六年前吗？ 短期利多因素较为突出 一是宏观叙事大幅改善。过去一说到中国经济，就是房地产、地方政府债务、通货紧缩等老问题；现在则是物价回升、科技创新、新潮消费等新气象。特别是科技自立自强、新质生产力不再是抽象的概念，而是更加具象的热点频现。受此影响，今年上半年，创业板指数和上证科创50成份指数分别上涨35%和64%，虽不及韩国综指翻倍的疯涨，但相比中国台湾加权指数和日经225指数上涨的59%和39%并不逊色，更远好于标普500指数和纳斯达克综指的10%和13%。从中国经济K型复苏看，宏观数据也支持新旧动能转换，反映股市晴雨表作用的正常发挥。 二是经贸冲突趋于缓和。美国拜登政府四年，通过构筑“小院高墙、脱钩断链”，对华经贸遏压不断升级。去年初特朗普重返白宫，对中国极限关税施压。但去年5月起，中美建立经贸磋商机制，大幅削减已加征的关税，迄今已开展了六次会谈，建立了双边常设合作机制。从去年10月两国元首韩国釜山会晤，达成中美“关税战休战一年”的共识，到今年5月特朗普再次访华，确立“中美建设性战略稳定关系”新定位，元首外交成为两国关系的“定盘星”。今年2月份，关税政策被美国最高法院裁定违法，美方更是被迫取消了对中国的“对等关税”和芬太尼关税。短期看，中美经贸关系进入了相对稳定期。今年5月，中方统计的对美出口和进口（美元口径）同比分别增长35.4%和20.4%。 三是外需较以往更强劲。今年，在全球人工智能（AI）资本支出狂飙的背景下，中国进出口均实现两位数增长。只是因进口增速远高于出口，前5个月贸易顺差4517亿美元，同比下降3.9%，但仍稳居同期历史次高，相当于2021年同期顺差的2.36倍。日前，国际货币基金组织（IMF）将今年中国经济增长预测值较4月份上调0.2个百分点至4.6%，三大理由之一就是出口激增。中国外汇市场是货物贸易主导。今年前5个月，货物贸易在银行代客涉外收付中占比42.1%，较去年全年占比回落0.6个百分点，但在银行代客结售汇中占比68.4%，却上升0.1个百分点。贸易顺差不等于人民币必然升值，但升值环境下，贸易顺差与升值预期容易自我强化、自我实现。 未来不确定性依然较多 一是美元利率汇率前景。2020年，由于中国央行货币政策先进先出，中美正利差走阔，以月均2年期和10年期中美国债收益率差衡量，均高达200多个基点。2021年，即便因为高通胀回归、美联储紧缩预期升温，中美国债收益率差收窄，到年底仍有100多个基点正利差。进入2022年，由于中美货币政策分化，中美利差逐渐转负，即便2024年美联储重启降息后仍未改变。今年上半年，受能源危机、通胀上行影响，美国货币宽松预期退潮，美债收益率上行，而中国物价温和回升，中债收益率在宽流动性驱动下走低，中美负利差走阔，意味着持有人民币资产有负carry（指持有某项资产的成本高于其产生的收益）。这导致去年二季度以来，尽管人民币升值，外资却持续减持境内人民币债券。美联储新主席一再强调其捍卫物价稳定和美联储独立性的立场，进一步遏制了货币宽松预期，中美负利差局面或将延续甚至进一步扩大。此外，在6月份美伊签署谅解备忘录，解除封锁后，国际油价快速回落，但受加息预期驱动，美元指数不跌反涨。7月初，美伊再起军事冲突，市场避险情绪进一步推高美指，非美货币汇率再度普遍承压。 二是新旧动能转换阵痛。“十五五”规划纲要指出，当前中国经济发展不平衡不充分问题依然突出：周期性、结构性、体制性问题相互交织；供强需弱矛盾突出，新旧动能转换任务艰巨；人口结构变化给经济发展、社会治理等提出新课题；防范化解房地产、地方政府债务等重点领域风险任务繁重。由于宏观叙事改变，加之经济新动能逐步释放，近年来外资对中国资产的兴趣有所增强。但新动能培育不及旧动能消退，中国经济仍在经历转型的阵痛，外资对中国资产的信心仍有待提升。国际收支数据显示，2025年二季度~2026年一季度，外来投资虽恢复净流入，但远不及2020年二季度~2021年三季度的季均净流入水平。 三是外部环境影响加深。基于“大国关系牵动国际形势，国际形势演变深刻影响国内发展”的认识，“十五五”规划对我国发展环境的判断，由“十四五”规划的“仍处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化”，调整为“战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期”。日前，IMF警告全球经济仍面临多重严峻考验，包括中东地缘政治紧张局势的重新升级、贸易碎片化可能加速、科技泡沫破裂、公共债务高企等风险。尤其是，若重现2008年底全球金融海啸、世界经济衰退、出口增速转负的场景，中国经济和货币的韧性将再经受严峻考验。 四是购买力平价待验证。相对购买力平价低估又成为当前市场看多人民币的重要理由。但市场汇率向购买力平价收敛是长期现象，不意味着短期必然发生。即便长期看日元市场汇率围绕购买力平价上下波动，却不影响其较购买力平价2023年以来持续低估30%以上，最近日元汇率仍在迭创近四十年新低。况且，对大多数货币来讲，市场汇率未必能向购买力平价收敛。如新加坡元、韩元、新台币等亚洲货币，尽管当地早已晋升为发达经济体，但过去三十年来，其市场汇率相对于购买力平价持续低估，去年低估仍有40%~60%。同期，人民币叙事也是在“根据购买力平价、人民币升值不可避免”与“货币超发、人民币贬值不可避免”之间反复切换。 五是关注宏观紧缩效应。之前，人民币升值大都发生在贸易顺差、民间对外净负债的情况下。这在贸易渠道产生汇兑损失，金融渠道产生汇兑收益，最终整体是净的汇兑损失或收益，取决于两个渠道汇兑损益的轧差情况。现在，贸易顺差不断扩大，民间变为对外净债权。截至今年一季度末，民间不含储备资产的对外净债权达2549亿美元，2021年底为对外净负债1.21万亿美元。这意味着升值在贸易和金融渠道都将产生汇兑损失，有违宏观政策取向的一致性。当前，市场对于人民币升值或更加敏感，这是之前我国未曾遭遇过的情景。2021年，银行即远期（含期权）结售汇顺差2742亿美元，其中外汇衍生品交易仅贡献了2.4%，结售汇顺差相当于同期海关进出口顺差的40.7%；今年前5个月，结售汇顺差2833亿美元，其中外汇衍生品交易贡献了24.3%，结售汇顺差相当于同期进出口顺差的62.7%。 综上，目前影响人民币汇率涨跌的因素同时存在，短期是利多因素占优，人民币加速升值。未来内外部不确定不稳定因素依然较多，不清楚明天和意外哪个先来。因此，市场主体宜强化风险中性意识，控制好货币错配和汇率敞口；监管部门宜增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防止汇率双向超调。 （作者系中银证券全球首席经济学家）

2026-7-12 : 7月以来，国际金价开启震荡修复模式。 现货黄金（伦敦金现）从6月末跌破3950美元/盎司重要关口后反弹，一度站上4200美元/盎司，目前在4100美元出/盎司关口拉锯。 宏观面上，中东局势再添变数，霍尔木兹海峡再次关闭，但金价并未做出剧烈反应。截至7月12日，现货黄金收于4119.48美元/盎司，全周累跌近1.2%。 市场人士认为，当前金价处于震荡磨底阶段，三季度或仍有补涨预期，政策转向仍是关键变量。 中欧基金基金经理任飞对第一财经记者分析称，当前市场对美联储加息的预期已处于过度鹰派状态，这一预期存在过度定价的风险，下半年可能出现向中性方向修正的可能。总的来看，下半年黄金价格走势的核心观察变量是美国CPI数据及美联储政策表态的转向信号；以及中东石油出口恢复及外汇储备改善的实质进展。 地缘局势反复，金价反应钝化 宏观面上，中东局势再添变数。据新华社报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军7月12日凌晨宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，任何船只不得通行，直至另行通知。 受此影响，纽约原油暗盘涨3.27%，布伦特原油暗盘涨3.10%；全周布伦特原油累涨5.39%，创8周最大单周涨幅。 然而，金价对此并未做出剧烈反应。现货黄金收于4119.48美元/盎司，仅微跌0.11%。诺安基金分析称，美伊战争引发市场避险情绪升温及对油价上行导致的再通胀担忧，或影响美联储政策走向。未来1至3个月需验证美国生产端涨价压力对消费端的传导程度。前期持有黄金的机会成本影响黄金价格表现，若美伊协议签署落地、油价不再次大幅飙升，预计机会成本边际变化有限，黄金的中长期投资逻辑将重新定价。 库存方面，截至2026年6月26日当周，美国商业原油库存减少377.5万桶，超出预期；当前美国商业原油库存及库欣原油库存均为过去五年同期低位，战略原油库存处于约3.3亿桶的历史较低水平。 中信期货分析指出，短期来看，地缘升级本应提升黄金避险需求，但当前市场更关注其对能源价格和通胀预期的影响。短期黄金或维持低位震荡，地缘冲突反复提供阶段性支撑，但能源通胀和美联储偏鹰预期仍限制反弹空间。 科技与黄金走向动态均衡 全球AI资产因市场分歧在周内出现剧烈波动，也导致部分资金回流至黄金资产进行风险对冲。 黄金ETF博时基金经理王祥分析认为，黄金作为利率敏感性资产，在之前紧缩预期的压制下表现疲弱，上周内数据与美联储主席沃什的讲话令市场对之前过于忧虑的流动性前景进行了修正，也促使金价展开一定反弹。不过，王祥进一步提醒，AI资产后续表现或对黄金构成较为反向的影响，需要持续关注。 资金面上，随着金价反弹，7月以来黄金ETF净流出趋势正在逆转。据Wind数据统计，挂钩SGE黄金9999的7只黄金ETF，近两周规模增长13.5亿元；6只黄金股ETF，近两周由申赎带来的净流入达13.5亿元。 更长期来看，全球央行持续购金为金价提供结构性支撑，中国人民银行6月黄金储备增加48万盎司至7544万盎司，创下两年半以来最大单月增幅，连续第20个月增持黄金。 与此同时，全球资金从科技板块同步撤离，7月以来费城半导体指数累计下跌逾11%；韩国股市多次触发熔断，已跌入技术性熊市。据LSEG统计，上半年海外资金净流出亚洲七大股市1373.6亿美元，创2010年有记录以来最大半年流出规模。 岚璟资本分析指出，6月下旬至7月初，全球资金主线再次明显偏向风险资产，AI、芯片等高弹性成长方向重新成为资金关注焦点，黄金在此阶段整体表现偏弱。但该机构强调，资金流动逻辑并不是简单地离开黄金、拥抱风险，而更像是在高弹性成长与宏观避险之间重新分配仓位。若市场风险偏好维持高位、资金持续追逐AI与芯片主线，黄金即便反弹，空间和持续性也将受限。 雪球金融研究部负责人姜玉婷提到，市场将进入中报业绩验证周期，结构化分化行情依旧会持续演绎，市场呈现较为明显的跷跷板效应，前期持仓科技较多的管理人超额回落，而黄金、贵金属等板块则领涨。 岚璟资本进一步分析称，当前黄金配置宜从押注独立行情转向对冲拥挤交易的工具，在组合中定位为高弹性资产的安全垫。该机构提示，科技活跃与黄金承压的背离，本质上是市场围绕流动性预期、风险偏好和资产性价比的重新定价。对投资者而言，下一阶段的关键不在于押注单一主线，而在于把握资金在不同资产间的切换节奏，并据此动态优化组合结构。 多空博弈持续，机构看好三季度修复 短期来看，美联储政策预期和中东局势将主导金价波动节奏；中长期来看，全球央行持续购金、全球经济不确定性上升等因素，仍将为黄金提供结构性支撑。多家机构对三季度金价仍持修复预期。 中信证券研报预计，2026年三季度金价运行范围为4000美元/盎司至4500美元/盎司，若加息预期交易全面修正，金价有望回归至4500美元/盎司至5000美元/盎司，黄金板块将受益于盈利预期和估值水平的共振修复。 中粮期货认为，二季度压制金价的核心因素是市场利率预期系统性上修。预计三季度推动金价修复的核心动力并非来自实际利率下行，而是利率预期的系统性下修。即便三季度市场预期从“后续还要加息”修正为“年内大概率不再加息”，也仅能缓解黄金的估值压制，无法形成强力上涨驱动，短期金价上涨空间有限。 摩根大通将2026年第四季度金价预测下调25%至每盎司4500美元，预计今年第三季度黄金均价为4300美元。该机构认为，当下震荡只是多年牛市里的阶段性休整，不存在扭转长期上涨趋势的结构性利空。ING预计2026年第三季度黄金均价为每盎司4300美元，德银预计黄金将在三季度运行于4300美元/盎司附近。 诺安基金也认为，全球主要国家财政政策的扩张、央行增持黄金、美元资产再配置需求、美联储降息或仍是黄金中长期的上行逻辑。 “更长周期内，金价仍具备基本面支撑，”任飞进一步分析称，在地缘政治不确定性持续、对美债信用疑虑加深的背景下，非美国家在贸易顺差累积过程中倾向于增持黄金，这一趋势未因短期波动而改变。本轮中东国家被迫出售黄金以应对流动性压力的经验，强化了各国对黄金作为危机时期最后支付手段的认知，黄金的储备需求仍然存在。

2026-7-12 : 进入7月，A股迎来中报预告披露窗口期，多家龙头券商也陆续“交卷”。 Wind统计显示，截至7月11日，9家上市券商已披露2026年半年报业绩预告，包括国泰海通（601211.SH）、中信证券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）等头部机构，总体来看，这些公司业绩全部报喜。 其中3家进入“百亿净利券商”队伍。中信证券预计上半年归母净利润达到233.43亿元，同比增长近七成，暂居业绩榜首位。国泰海通、招商证券（600999.SH）同期也均预计实现百亿净利润。 一些中型券商展现出强劲的业绩增长动力。天风证券（601162.SH）预计上半年归母净利润1.64亿元至2.46亿元，同比大增429.03%至693.55%。 上半年，A股市场震荡回调，主要指数呈上涨态势，“靠天吃饭”的证券业再迎强有力的业绩支撑。对于业绩增长，部分券商表示，上半年资本市场稳中向好，公司投行、财富管理等多条线业务收入均同比增长。 但券商业绩高涨，却并未明显刺激板块行情。数据显示，上周，券商概念板块（BK0711）累计下跌超3%。 9家券商业绩悉数增长 早前的7月3日，国泰海通率先交出“成绩单”，由此拉开上市券商半年报预告披露的大幕。上周五（7月10日）晚间，中信证券等3家券商扎堆“交卷”。 整体来看，目前已披露中报预告的9家券商，业绩悉数报喜，佼佼者仍是龙头券商。 中信证券、国泰海通均预计，上半年实现净利润超200亿元。其中，中信证券预计上半年实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；同期，国泰海通预计实现归母净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%。 紧随其后，招商证券也有望成为百亿净利券商，该公司预计上半年归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%至112%。此外，另一家龙头券商中金公司，上半年预计实现归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%。 除上述4家以外，长江证券（000783.SZ）、财通证券（601108.SH）等5家机构的业绩预告也已经出炉。 这几家中，上半年预计实现归母净利润由高到低依次是：长江证券（31.26亿元至33亿元）、财通证券（18.4亿元至19.5亿元）、中泰证券（17.52亿元）、财达证券（7.12亿元至8.09亿元）、天风证券（1.64亿元至2.46亿元）。 从业绩增幅来看，一些中型券商的表现较为突出。天风证券上半年的归母净利润增幅高达429.03%至693.55%，中泰证券同期归母净利润增幅达146.31%。此外，按照增幅下限计算，招商证券、财达证券、长江证券均预计，上半年归母净利润增幅在八成及以上。 从业绩增长原因来看，自营、经纪两大核心业务，再度成为驱动券商业绩向好的核心引擎。 上半年，A股主要指数呈上涨态势。截至6月底，上证指数上半年累计上涨3.16%、深成指涨19.82%、创业板指涨35.38%。 多家券商也在业绩预告中提到，报告期内自营、经纪等业务向好。 例如，财达证券称，上半年，财富管理与机构业务、证券投资业务收入同比显著增长，经营业绩显著提升；天风证券称，报告期内，公司经纪业务佣金收入与自营业务投资收益，相比上年同期增加。 预计上半年券商整体业绩高增 在早前的一季报中，上市券商就交出了一份成绩优异的答卷，业绩整体向好的态势是否能延续到中报季？ 记者关注到，部分券商二季度的利润，较一季度环比大增。据国泰海通披露，今年第二季度，公司预计实现归母净利润136.15亿元至141.23亿元，较第一季度（63.88亿元）环比增加113%到121%。 同时，部分券商的中报业绩，有望达到历史同期最高水平。中金公司预计，公司上半年归母净利润77.08亿元至82.27亿元，这将成为中金2020年“回A”之后的最好中报成绩。 从行业整体情况来看，目前9家公司披露中报预告，占到上市券商（42家）总数比例约两成。不过，多位非银分析师认为，上市券商中报业绩将整体向好。 中金公司分析师王思玥预测，今年上半年，42家上市券商合计实现归母净利润1425亿元、同比增长50%，其中，第二季度单季度实现归母净利润816亿元，同比增长58%、环比增长34%。 王思玥分析称，经纪业务是上半年券商业绩增长的主要驱动，自营业务次之，预计资管、投行等业务净收入也将同比增加。 “我们认为，（券商）业绩的高增长主要受益于科创投资、国际业务、大财富三大主线。”她提到，三条主线之下，证券行业分化或进一步加剧，这体现在：头部券商凭借牌照与资本优势、“三投联动”综合企业服务能力、财富管理产品端优势，有望长期受益于资本市场双向开放下的境外扩表机遇、科创行情下的投行与投资高回报，以及低利率时代居民资产再配置。 “整体看，二季度券商业绩增速好于我们预期，在一季度的高基数下有望实现环比高增。一方面，科创股上涨对券商直投、跟投以及自营带来边际增量，另一方面，财富管理、投行、资管和海外业务环比持续增长奠定盈利底色。”开源证券非银首席分析师高超分析称。 对于券商板块表现，分析认为，券商中报业绩高增有望催化板块机会。 “在头部券商纷纷发布远超市场预期的业绩快报背景下，无论是板块还是个股走势，还是呈现出‘利好兑现’的股价走势，这体现出市场对券商板块业绩持续性的信心不足，也体现出市场对券商业绩增长驱动力预期不足的现状。”国泰海通非银首席分析师刘欣琦说。 “我们认为，市场当前过度把券商业绩增长归因于市场上涨，尤其是科创板块上涨的预期，和实际情况还是有差异的。”他同时提到，从业绩增长的驱动力来看，高净值客户入市、国际业务高增是除了科创跟投以外更主要的业绩驱动力。 在高超看来，券商中报预告（业绩）高增，有望催化板块机会。“低估值‘水位’尚未反映盈利成长性带来的估值提升，（建议）继续重点推荐低估值头部券商。”他说。

2026-7-12 : 【品大事】 2连板星网宇达：公司卫星通信业务与长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联 2连板星网宇达(002829)公告，截至目前，公司卫星通信业务2025年度实现营业收入占公司营业总收入的比例为12.33%，且与近期市场关注的长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联，公司未参与该项目的研制或配套供应。公司不存在跨界转型、重大产业投资等情形，市场关注的低空经济、低轨互联、自动驾驶、反无人机等领域，相关业务目前尚未形成实质性收入，整体规模较小、营收占比偏低不足5%，对公司短期经营业绩不具有影响，业务拓展存在不确定性。 2连板柘中股份：2026年新签订合同订单未来能否转为收入尚具有不确定性 2连板柘中股份(002346)披露股票交易异动公告称，公司主营业务部分订单存在实施周期较长的风险，2026年新签订合同订单未来能否转为收入尚具有不确定性。公司近年来订单的主要客户是EPC总承包单位，客户中集成电路行业企业占比较低。主营成套开关设备营收近三年持续下滑，公司2025年净利润较前一年度增长，主要源于投资收益及公允价值变动，源自主营业务贡献占比较小。近日出台的《“十五五”碳达峰行动方案》属于宏观政策，具体项目投资节奏受宏观经济、电力需求增速多重因素制约，公司订单持续存在不确定性风险。 巨力索具：收到行政处罚决定书 因误导性陈述被罚450万元 巨力索具(002342)公告称，公司收到河北证监局下发的《行政处罚决定书》，因在深交所互动易平台回复投资者提问时未准确披露商业航天领域产品应用情况、订单金额及占比等，构成误导性陈述。河北证监局决定对公司责令改正，给予警告，并处以450万元罚款；对时任董事会秘书张云给予警告，并处以300万元罚款；对时任总经理杨超给予警告，并处以200万元罚款。 融捷股份：不存在应披露而未披露的重大事项 融捷股份(002192)公告，公司股票交易价格连续三个交易日内（7月8日、7月9日和7月10日）日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动的情况。经公司核实，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。公司、公司控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。 星星科技：子公司广西立马受台风影响生产经营活动临时暂停 星星科技(300256)公告，受超强台风“美莎克”带来的极端强降雨影响，广西壮族自治区多地出现洪涝灾害。公司全资子公司广西立马电动车科技有限公司（简称“广西立马”）位于广西壮族自治区贵港市的生产厂区受此次暴雨引发的洪水影响，厂区内生产车间、部分仓储库房及办公区域出现进水受淹情况。截至目前，广西立马生产经营活动临时暂停，具体财产损失金额及对公司2026年度经营业绩的影响，最终以会计师事务所年度审计确认为准。2025年，广西立马营业收入占公司合并报表营业收入比例的20.79%。公司其余生产基地运营均正常，整体生产经营体系稳定，本次灾害预计不会对公司长期发展战略及整体经营造成重大不利影响。 西部黄金：控股股东拟与新疆地矿投资集团整体合并 西部黄金(601069)公告，7月10日，公司接到控股股东新疆有色金属工业（集团）有限责任公司（以下简称“新疆有色”）的通知，控股股东新疆有色拟与新疆地矿投资（集团）有限责任公司整体合并，上述整体合并事项不会对公司生产经营活动产生重大影响。公司实际控制人为新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会，本次整体合并不会导致公司实际控制人发生变更。 恒通股份：拟投建恒通印尼数字智慧产业园 恒通股份(603223)公告，公司拟在印度尼西亚宾坦岛卡朗巴塘经济特区规划投资建设恒通印尼数字智慧产业园。计划投资不超过20亿元人民币，公司首次投资不超过6亿元人民币。其主营业务涵盖智慧化物流园运营服务；数据存储处理与设备租赁；信息系统集成及数字化配套技术服务。 【观业绩】 粤海饲料：上半年净利润同比预增965.92%—1302.52% 粤海饲料(001313)披露业绩预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3800万元—5000万元，同比增长965.92%—1302.52%。报告期内，“粤海阳光行”主题营销活动等营销措施成效显著，有效促进了销量的较好增长；精准研判主要原材料价格市场走势，提前储备、锁定原料，有效应对了原料价格高位运行压力，降低了生产成本。 宁波富邦：上半年净利润同比预增416.54%到519.85% 宁波富邦(600768)披露业绩预告，预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润为5000万元到6000万元，同比增长416.54%到519.85%。报告期内，公司核心业务已转向以电接触材料的生产销售为主，原有低效资产铝型材加工业务已剥离完毕；控股子公司宁波电工合金材料有限公司深耕细分领域，得益于白银价格波动带来行业供需格局优化，通过不断优化产品结构，促进成本管控和运营效率提升，促使上半年营收规模、盈利能力有较大释放。上述因素叠加，共同推动了公司整体经营业绩的较快增长。 杉杉股份：2026年上半年净利润同比预增262%到334% 杉杉股份(600884)公告，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润7.5亿元到9亿元，同比增长262%到334%。业绩增长主要系公司核心主业经营业绩同比显著提升，两大主业负极材料和偏光片业务合计实现净利润预计8.8亿元到9.5亿元，同比实现大幅增长。此外，长期股权投资权益法核算的主要参股企业经营业绩同比持续改善。 三友化工：2026年上半年净利润同比预增129%左右 三友化工(600409)披露业绩预告，预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润1.68亿元左右，同比预增129%左右。2026年上半年，化纤板块及有机硅板块受市场行情带动产品销售价格同比上涨，盈利能力明显改善，纯碱板块、氯碱板块受市场影响价格下滑，盈利能力较同期下降；大宗原材料原盐、浆粕、电石及硅块等受市场波动影响价格呈现不同程度下滑，对公司利润形成正向支撑；同时，本期期间费用同比下降，多重因素共同推动报告期归属于母公司所有者的净利润同比上涨。 亚联机械业绩快报：2026年上半年净利润同比增长60.06% 亚联机械(001395)发布半年度业绩快报，2026年半年度公司实现营业收入5.15亿元，同比增长36.93%；归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长60.06%；基本每股收益1.39元。报告期内，营业收入和利润增长比例较高，主要原因为2026年上半年，公司共验收5条生产线项目，验收项目数量虽同比减少1条，但高单价项目数量较多，且整体毛利率水平较高。其中，境外生产线项目收入占营业收入的比重约为62%。与此同时，钢带、改造等产品销售收入亦实现较大幅度增长。 圣诺生物：2026年上半年净利润同比预增43.23%至64.79% 圣诺生物(688117)披露业绩预告，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润1.27亿元至1.47亿元，同比增加43.23%至64.79%。报告期内，公司多肽原料药业务呈持续增长趋势，带动公司整体业绩稳步提升；其次，得益于公司新建产能的逐步释放，规模化生产效应与生产工艺持续优化，有效提升公司整体盈利能力。 润都股份：预计2026年上半年净利润3500万元—4200万元 同比扭亏 润都股份(002923)披露业绩预告，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润3500万元—4200万元，同比扭亏为盈。报告期内，公司积极把握市场机遇，大力开拓国内外销售市场，原料药、制剂产品销售量有所增加；另子公司荆门公司产能利用率稳步提升，生产规模持续扩大，推动产品成本下降，共同带动公司原料药与制剂产品销售收入、毛利实现较大幅度增长。 中国卫星：预计2026年上半年净利润3050万元—3650万元 同比扭亏 中国卫星(600118)披露业绩预告，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为3050万元—3650万元，同比实现扭亏为盈。2026年上半年，公司全力推进重点卫星型号的科研生产管理，卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展，预计公司2026年半年度归属于母公司所有者的净利润将实现扭亏为盈。 【增减持】 国科恒泰：泰康人寿拟减持不超3%公司股份 国科恒泰(301370)公告，股东泰康人寿保险有限责任公司（简称“泰康人寿”）拟减持公司股份不超过3%(通过集中竞价方式减持不超过1%、通过大宗交易方式减持不超过2%)。 联检科技：股东拟减持公司不超1%股份 联检科技(301115)公告，持股935.38万股的公司特定股东余荣汉计划以集中竞价方式减持持有的公司股份不超过177.27万股，不超过剔除公司回购账户股份后总股本的1%。

2026-7-12 : 7月12日晚间，赛力斯发布《2026年半年度业绩预亏公告》。公告显示，经财务部门初步测算，公司预计2026年上半年归母净亏损为15亿元至18亿元，与去年同期净利润29.41亿元相比，同比由盈转亏。其中，核心子公司赛力斯汽车有限公司（即“问界汽车”）归母净亏损为10.5亿元至13亿元。今年一季度，赛力斯归母净利润尚有7.54亿元。对于亏损的原因，赛力斯在公告中解释称：一方面，受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨影响，生产成本随之增加；另一方面，基于审慎性原则，结合资产后续收益预期，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整了账面价值。今年6月，赛力斯集团董事长张兴海曾在2026中国汽车重庆论坛上表示，当前整车企业面临诸多挑战，最大挑战在于存储芯片价格涨幅高达5倍；同时碳酸锂价格从去年同期的8万元/吨上涨至如今的18万元/吨。他补充道，受此影响，问界品牌平均每辆车的制造成本增加了1.5万至2万元。不过，赛力斯也在公告中强调，公司当前现金储备充裕，资产负债结构稳健，能够为业务发展、技术研发及战略投入提供坚实保障，具备良好的持续经营能力和风险抵御能力。今年上半年，整个汽车行业盈利能力普遍承压。乘联分会秘书长崔东树发文指出，2026年1-5月汽车行业收入同比增长1.4%，但成本增幅达2.3%，高于收入增速，导致利润同比下降20%。1-5月行业销售利润率进一步降至3.4%，5月为3.6%，弱于3-4月的3.7%。历年5月通常是利润率较高的月份，今年5月仍处于历史低位，盈利下行压力持续凸显。行业盈利承压之下，赛力斯已是A股整车企业中第三家发布预亏公告的公司。两日前，广汽集团公告称，预计2026年上半年归母净利润为-40.6亿元至-45.7亿元，扣非归母净利润为-48亿元至-56亿元。广汽集团二季度盈利能力同样大幅恶化，单季归母净亏损约34.04亿元至39.14亿元，较2025年二季度亏损18.06亿元近乎翻倍，亏损规模同比扩大15.98亿至21.08亿元。广汽集团在亏损原因中也提及上游原材料成本上涨的影响。此外，江淮汽车于7月9日发布预亏公告，预计上半年归母净亏损约7.4亿元，与上年同期相比减亏约3281万元；扣非归母净亏损为9.86亿元。

2026-7-12 : 截至目前，A股共计349家上市公司发布2026年半年度业绩预告。从预告类型分布来看，预增公司196家，占比56.2%；扭亏37家，续亏33家，首亏31家，预减24家，略增19家，略减6家，续盈3家。 在今年上半年科技极致行情背景下，科技龙头股的业绩表现尤为引人关注，存储板块的江波龙（301308.SZ）、兆易创新（603986.SH）、香农芯创（300475.SZ）三家公司预计净利润同比增长下限均超过10倍。半导体设备龙头长川科技（300604.SZ），芯片设计企业复旦微电（688385.SH）、瑞芯微（603893.SH），以及万亿市值的工业富联（601138.SH）均披露了亮眼业绩。 电子行业以外，锂电、化工板块的多只个股净利润也同比翻倍。不过，业绩高增并未同步带动股价上行。江波龙、兆易创新等存储龙头披露预告后冲高回落，三日累计回撤约10%；天赐材料（002709.SZ）、天华新能（300390.SZ）等锂电股同样出现“利好落地即下跌”，高景气板块集体面临获利盘兑现压力。 科技赛道业绩集中爆发，存储板块增长超十倍 存储产业链成为本轮中报预告中增速最亮眼的细分领域。江波龙预计上半年实现净利润92亿元至110亿元，同比增长62204.03%至74393.95%，增速位居已披露公司首位。兆易创新预计净利润约69亿元，同比增长1099%。香农芯创预计净利润35亿元至40亿元，同比增长2117.54%至2434.34%。 上述三家存储公司净利润同比增长下限均超过10倍，在业绩增长原因方面，三家公司均提到了存储行业的高景气。江波龙在公告中表示，受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限的影响，全球半导体存储产业景气度提升，同时公司与多家全球主要存储晶圆原厂续签供应协议，保障了晶圆供应。兆易创新提到，存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务盈利水平提升；微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域需求拉动，出货规模亦实现较好增长。 半导体板块其他龙头也表现不俗。长川科技预计上半年净利润9亿元至10亿元，同比增长110.76%至134.18%。公司表示，前期研发投入的成果持续显现，叠加高端下游市场需求显著释放，数字测试机等多产品线销售业绩大幅度增长，规模效应显现。 复旦微电预计上半年净利润8亿元至10亿元，同比增长313.19%至416.49%，增长动力来自行业景气度回升及下游客户需求增长，FPGA系列产品、NFC射频、RFID产品、车规级MCU产品线收入与毛利均实现增长。瑞芯微预计净利润8.5亿元至9.1亿元，同比增长60.03%至71.33%，AIoT领域成为主要增长支撑。 部分AI算力产业链相关公司同样交出亮眼成绩单。浪潮信息（000977.SZ）预计上半年净利润26亿元至31亿元，同比增长226%至288%。紫光股份（000938.SZ）预计净利润19.1亿元至23.2亿元，同比增长83.5%至122.89%，公司提到，在人工智能算力需求爆发的强劲驱动下，ICT市场继续保持快速增长。 万亿市值龙头工业富联预计上半年归母净利润234亿元至244亿元，同比增长93%至101%，其中第二季度实现归母净利润128亿元到138亿元，环比增长20.8%到30.3%。上半年，工业富联的云服务商AI服务器营业收入同比增长超过230%，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，AI相关产品成为主营业务核心增长引擎。 锂电化工景气度回升，多只龙头股业绩翻倍 锂电产业链上半年业绩同样呈现大幅增长态势。锂电材料方面，天华新能（300390.SZ）的净利润增速暂居第一，公司预计上半年净利润22亿元至24亿元，同比增长2471.19%至2686.75%，实现扭亏为盈，主要由于储能、动力电池下游等领域对锂电资源的旺盛需求，锂电材料业务量价齐升。 天赐材料（002709.SZ）和多氟多（002407.SZ）也实现净利润数倍增长，两家公司均提到产品价格量价齐升对业绩增长的推动作用。其中，天赐材料预计上半年净利润27亿元至30亿元，同比增长907.84%至1019.82%，增长主要来自锂离子电池材料电解液及六氟磷酸锂量价齐升。多氟多预计净利润4.5亿元至5.6亿元，同比增长776.68%至990.98%，核心产品六氟磷酸锂受益于行业供需格局优化，量价同比显著回升。 上半年碳酸锂价格一度飙涨至20万元/吨，显著提升了锂矿及锂盐企业的盈利弹性。雅化集团（002497.SZ）预计上半年净利润11亿元至13亿元，同比增长710.17%至857.48%，锂盐市场价格持续上行，产品销量和销售均价同步增长。融捷股份（002192.SZ）预计净利润9亿元至11亿元，同比增长956.84%至1191.69%，锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长。盐湖股份（000792.SZ）预计净利润60亿元至63亿元，同比增长131.38%至142.95%，氯化钾与碳酸锂两大板块销量及价格同比上涨驱动盈利增长。 化工板块多家公司发布业绩预增公告，呈现行业性复苏特征。卫星化学（002648.SZ）预计上半年净利润60亿元至70亿元，同比增长118.68%至155.13%，公司依托产业链一体化优势，把握市场机遇驱动业务持续增长。滨化股份（601678.SH）预计净利润约3.44亿元，同比增长208.25%，受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料市场价格上涨，环氧丙烷、氯丙烯、丙烯等产品景气度回升。 梳理化工板块业绩增长的共性原因，主要包括三个层面：一是行业供需格局优化，部分细分领域新增产能放缓，产品价差扩大；二是下游需求复苏，新能源、储能等领域需求不俗，拉动上游材料需求；三是原材料价格波动与地缘因素推动部分化工品价格上行，企业盈利改善。 业绩亮眼股价反跌，市场交易预期而非事实 与高增长业绩形成鲜明对比的是，不少中报预增个股发布业绩预告后股价不涨反跌，呈现“利好落地即利空”的市场特征。 存储板块方面，江波龙发布业绩预告后次日股价跳空高开收涨10%，但此后三个交易日累计下跌约10%。兆易创新发布业绩预告后，7月10日股价冲高回落，单日成交量创下2025年以来最高水平，全天成交额放出593.81亿元的历史天量，当日融资净偿还金额创历史新高8.79亿元。从累计涨幅来看，江波龙、兆易创新二季度股价分别上涨137.4%、242.8%，上半年累计涨幅分别达到140.46%、186.06%，获利盘丰厚。 锂电板块同样出现业绩与股价背离的现象。天赐材料7月9日发布业绩预告后，次日股价仍然下跌3.38%，自3日以来，股价已累计下跌近28%。天华新能7月9日发布业绩预告，次日股价下跌4.92%；8日、9日，股价分别下跌15.8%、14.7%，三个交易日累计跌幅约32%。融捷股份更是在7月10日盘后发布业绩预告之前连续三个交易日跌停。从板块层面看，万得锂矿指数本周跌超12%。天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）周内双双重挫逾14%，整个新能源赛道遭遇集体抛售。 存储板块估值回调的大背景是全球科技板块同步承压。韩国存储双雄三星电子、SK海力士回撤均超25%，美股费城半导体指数回调近两成。经历了5月至6月的集体暴涨后，全球科技股普遍面临交易拥挤度过高后的估值消化需求。A股存储龙头同样需要消化拥挤度和获利盘，上半年业绩已在市场预期之中，业绩落地触发盈利盘兑现。 锂电板块的逻辑类似。天赐材料上半年累计涨幅11.7%，看似不高，但从去年三季度以来股价已接近翻倍。天华新能2025年7月至2026年6月末，累计最大涨幅超过5.3倍。市场对锂电行业景气度复苏、储能需求旺盛已有充分预期，随着业绩落地，同样触发盈利盘兑现。 更深层的担忧来自碳酸锂走势。上半年碳酸锂现货均价约16.34万元/吨，较去年同期翻了一倍多，支撑了锂电企业利润高增长。但近期锂价持续回落，从5月高点约20万元/吨一路下滑至15.1万元/吨，市场担忧碳酸锂价格进一步下跌将侵蚀企业下半年利润，成为股价下跌的重要催化因素。不过，锂电需求端数据并未出现衰退信号，7月动力电池排产环比增长7%，磷酸铁锂排产环比增长9%。 市场永远在交易预期，而非交易已经落地的事实。市场分析认为，当业绩预告正式披露，上半年的高增长便成为已知信息，市场关注点迅速转向三季度乃至四季度的业绩展望。某私募投资负责人对记者表示，只有业绩仍有超预期空间、景气度维持高位、产业趋势逻辑不变的核心个股，才有望在下半年跑出超额收益；而前期涨幅过大、预期已充分定价的个股，往往会在业绩落地时出现获利了结。

2026-7-12 : 沪指本周累计跌1.17%，深成指跌3.53%，创业板指跌4.41%，科创综指累计涨0.45%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①方正证券：市场赚钱效应有望否极泰来，继续关注三方面配置机会 方正证券在研报中称，配置策略上，建议保持耐心，市场赚钱效应有望否极泰来，继续关注三方面配置机会，一是关注HALO资产逢低布局的机会，高油价压力缓解，美国通胀自高点下行，加息担忧有望缓和，Q3进入布局涨价的窗口期，核心资源（有色金属 + 化工）如有二次探底是较好买点，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值；二是继续看好调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的券商板块。三是AI主线上，调整后重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用也具有一定的配置价值。此外，阶段性可以关注赚钱效应改善之后，题材股的修复行情，重点考虑政策和消息共振的商业航天、机器人等方向。 ②申万宏源：调整波段已进入收尾阶段，新一轮上涨还需徐徐图之 申万宏源表示，调整波段已进入收尾阶段：5-6月非科技方向先调整，6-7月科技赛道后调整，调整结构正走向完备，赚钱效应、动量效应收缩充分，调整波段已具备收尾条件。收尾阶段，关注国内存储龙头上市可能带来资金分化的影响。放慢节奏，新一轮上涨还需徐徐图之：2025年11月中旬开始的算力通胀波段，行情演绎的宽度和深度都已趋于充分。短期，资金供需惯性被打破已是大概率，这可能是科技赛道中波段行情分段的一个节点。科技赛道行情节奏放缓，进入等待新的产业重大催化的阶段。行情再启动，大概率是新的行情阶段，而不是上一阶段行情线索的简单延续。 ③中银证券：短期均衡不改成长主线趋势 中银证券发文称，本周市场关于“成长价值是否切换”的讨论升温，我们的结论是：基本面K型分化尚未逆转，风格反转的条件尚不充分。一方面，云厂商资本开支仍处上行通道，全球半导体销售额持续扩张，共同指示AI产业趋势仍处向上通道；另一方面，传统经济板块的景气回暖高度依赖政策发力，而当前宏观政策仍以“固本培元”为主，总量刺激的迫切性和空间均有限，传统板块缺乏系统性的盈利弹性。因此，成长相对价值的盈利优势仍在，风格彻底切换的逻辑尚不成立。当前处于震荡整固阶段，而非牛熊转换的拐点。 ④开源证券：风险逐步释放，寻找新一轮科技线索 开源证券在最新研报中指出，本周，市场经历了一轮调整，虽然周四科技出现大反攻，但周五再次出现下跌，市场波动显著加大。本轮调整并不是科技趋势的结束，而是高景气、高估值、高拥挤状态下，短期风险的集中释放，市场尝试消化估值和拥挤度。展望后市，科技仍是主线，本轮调整是为了更健康的再出发。当下科技仍是最具吸引力、基本面边际仍在改善的方向，众多板块中，以科创板和创业板为代表的科技板块仍具备较高的相对业绩优势，景气相对稀缺。阶段性再平衡结束后，市场会重新寻找下一批能够承接风险偏好、同时具备基本面边际改善的方向——科技再筛选。

2026-7-12 : 7月12日，为期三天的BilibiliWorld 2026（以下简称“BW2026”）落下帷幕。B站数据显示，三天时间，BW2026共吸引来自全球30多个国家及地区的40万人次参展，全球共170家展商参与，设有700多个展位，参展商数量创历届新高。BW2026延续了去年的展会规模与展出面积，覆盖上海国家会展中心8个展馆，共计展出面积24万平方米，是亚洲规模最大的ACGN（泛指动画、漫画、游戏、轻小说等亚文化内容）综合性展会。现场还展出了近千台“痛车”，超6万名Coser（角色扮演者）到场参与互动。“今年最大的变化，就是外国人明显变多了。”这是悠星网络连续第四年参加BW，展台负责人告诉第一财经记者，今年展馆里经常能听到不同语言，身边经过的观众可能来自世界各地，相比去年，BW的国际化氛围明显增强。这一感受也得到了官方数据印证。今年是BW自2017年举办以来首次面向海外用户开放售票，用护照购票的观众占比达到18%，创下历史新高。活动期间，来自美国、俄罗斯、韩国、意大利等国家的动漫粉丝专程前来观展。有俄罗斯职业Coser特意装扮成游戏《原神》中的角色“法尔伽”，现场多人排队合影互动；柬埔寨公主诺罗敦·珍娜作为ACGN爱好者首次来到BW，也被其他参展者偶遇“集邮”。对于不少海外玩家而言，BW正在成为亚洲ACGN文化的重要线下目的地。数十万年轻人集中涌入上海，也让BW的影响力远远超出漫展本身，成为拉动暑期消费的重要引擎。闲鱼数据显示，此前BW开票之后，BW相关商品交易呈爆发式增长，订单量环比提升213%，交易额提升340%。其中妆娘约妆服务交易额环比提升43.3%，COS约拍相关服务交易额环比提升97.1%。每年7月，BW都能有效带动上海全城交通、住宿、餐饮等相关行业消费上涨。旅游平台数据显示，今年BW活动期间，来沪机票预订的海外用户数同比增长35%，上海酒店预订量环比增长126%，其中国家会展中心周边5公里范围内酒店预订量环比增长600%。为了进一步放大展会效应，今年BW还与百联ZX合作设立四个官方分会场，覆盖南京东路、五角场、莲花路等核心商圈。玩家白天在国家会展中心逛展，晚上前往百联ZX继续打卡、购物、参与IP活动，漫展消费从单一展馆向整座城市延伸。今年BW的内容IP生态也更加多元了。传统游戏厂商仍然是主角，例如，悠星网络带着《蔚蓝档案》《星塔旅人》参展，游戏角色“缇莉娅”携手上海公安开展安全宣传。《原神》围绕月之八版本打造大型主题装置，吸引众多玩家拍照打卡。《刺客信条：黑旗 记忆重置》《三角洲行动》等IP游戏开放试玩，展台前始终排着长队。与此同时，影视娱乐产业也开始把BW视为重要宣发阵地。7月11日，漫威影业总裁、漫威首席创意官凯文·费奇现身BW引发围观，他在现场为即将上映的电影《复仇者联盟5：毁灭之日》宣传造势。这是凯文·费奇时隔7年再次来到中国，也是他首次参加中国漫展。越来越多厂商选择BW的原因是什么?悠星网络展台负责人告诉记者，与其他展会相比，BW的价值不仅是体量可观的年轻用户群体，更在于它形成了浓厚的同好文化氛围，有创作者、平台、游戏厂商与玩家共同参与，不只是单纯的商业展会。“我们可以面对面看到玩家对角色、剧情和玩法的真实反馈，这对于内容创作型的游戏公司来说这种交流非常重要。”上述负责人表示。2026BW闭幕了，但属于上海的动漫游戏盛会还未结束。7月底，ChinaJoy将继续接棒；8月底，DOTA2国际邀请赛（TI）也将在上海举行。一系列国家级展会和全球顶级电竞赛事，将持续吸引来自世界各地的玩家和产业人士。游戏产业分析师张书乐对第一财经记者表示，ACGN的粉丝将每年七八月看作是一场“朝圣”之旅，上海在动漫游戏领域已经形成了从产业到消费、从技术引领到活动引爆的立体化产业格局，上海正成为真正意义上的全球动漫游戏产业文化高地。

2026-7-12 : 金融管理部门日前发布相关规定，明确三类会被纳入严重失信主体名单的情形，有望填补相关立法空白。 7月10日晚间，《国家金融监督管理总局关于严重失信主体名单管理的规定（试行）》（下称《规定》）发布，明确金融机构及其从业人员等主体受到金融监管总局或其派出机构行政处罚等措施，且性质特别恶劣、情节特别严重的，列入严重失信主体名单。规定自10月1日起施行。 金融监管总局有关司局负责人在答记者问时表示，《规定》明确了列入严重失信主体名单的三类情形，第一类是受到“法人机构被吊销经营或业务许可证、取消或撤销终身任职资格、终身禁止从事银行业工作或者终身禁止进入保险业”行政处罚的情形。 第二类是因实施六种行为之一，被从重行政处罚或限制市场准入、责令转让股权、撤销行政许可，严重破坏市场公平竞争秩序和社会正常秩序的情形。比如，以欺骗、贿赂等不当手段取得行政许可；采取欺诈手段骗取贷款；金融机构股东、实际控制人等滥用股东权利或者不履行股东义务，导致严重损害金融机构、客户或者其他股东利益等。 第三类是当事人有履行能力但拒不履行、逃避执行行政决定，严重影响金融监督管理部门公信力，被人民法院作出强制执行裁定的情形。 对被列入严重失信主体名单的当事人，金融监管总局及其派出机构可以采取的管理措施包括：一是在审查行政许可、资质、资格、委托承担政府采购项目、工程招投标时作为重要考量因素；二是列为重点监管对象，适当提高检查频次；三是不适用告知承诺制等基于诚信的管理措施。 与此同时，金融机构可以查询严重失信主体名单信息，在投融资、授信、贷款、保险等业务中参考使用。 近年来，个人信用体系建设在顶层设计层面持续提速。《规定》的出台也是社会信用体系建设工作之一。 早在2020年，国务院办公厅印发《关于进一步完善失信约束制度构建诚信建设长效机制的指导意见》，要求进一步规范和健全失信行为认定、记录、归集、共享、公开、惩戒和信用修复等机制。 2022年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》，提出推动社会信用体系建设全面纳入法治轨道，规范完善各领域各环节信用措施。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全社会信用体系的意见》，对构建覆盖各类主体、制度规则统一、共建共享共用的社会信用体系提出工作部署。 金融监管总局有关司局负责人表示，为了规范金融领域严重失信主体名单管理工作，强化信用监管，不断健全防范化解金融风险机制，维护金融市场良好秩序，该局制定了《规定》。

2026-7-12 : 近一段时间，国内经济复苏呈现鲜明的结构性特征，消费、投资等内需指标仍在走弱，生产、出口及物价端表现则相对亮眼，新旧产业动能走势分化加剧，经济学家们将此轮复苏中的结构性特征概括为“K型分化”，这一经济走势也成为当前市场热议的核心话题。在此背景下，2026年央行二季度货币政策例会对于国内经济研判，在原有“供强需弱、外部冲击”基础上新增“结构分化”的判断，将经济压力升级为三重维度。面对差异化的融资需求与经济转型特征，下半年货币政策调控思路如何调整？央行关注经济“结构分化”新旧产业景气度显著分化，结构性矛盾成为现阶段经济运行的核心特征。基于经济分化的背景，中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度例会对国内经济形势的研判迎来关键调整，在原有“供强需弱、外部冲击”两大挑战基础上，新增“结构分化”，经济运行压力由双重升级为三重，这也是本次例会相较一季度例会最受市场关注的核心变化。不少市场分析认为，官方表述的迭代调整，意味着央行已重点关注当前经济“K型分化”的结构性矛盾。“这对应制造业景气度修复而基建、地产等传统行业磨底的现状。”中信证券首席经济学家明明表示。东北证券宏观经济首席分析师廖博认为，当前我国经济“K型分化”主要表现为供给强于需求、外需好于内需、新经济景气度高于旧经济。国内经济运行在内外部环境不确定性抬升的过程中或呈现非线性增长特征，供给和需求可能呈现K型分化走势。国盛证券首席经济学家熊园此前也指出，我国正处在新旧动能转换的“拐点之年”，即：以AI、高端制造等为代表的新经济，将日益成为中国经济的主要增量；而以房地产、老基建等为代表的旧经济贡献则将趋于稳定，且占比应会继续缓降。分化的背后本质上是中国经济新旧动能转换的必经阶段和必然结果。宏观经济“K型分化”的格局，意味着下半年仍需逆周期、跨周期政策的托举。银河证券研究报告指出，下半年宏观政策有望更加重视新旧动能转型过程中“结构分化”带来的系列影响，实施更为积极的逆周期政策，托底经济结构转型过程中的下行风险。政策结构性发力伴随“结构分化”成为当前国内经济运行的核心矛盾，后续宏观政策的发力思路与货币调控节奏备受关注。政策在托底经济的过程中，如何着力提振消费、稳住传统弱势领域，又能防范优势领域出现资金空转、资源错配问题？在此背景下，结构性、定向式政策工具的应用权重有望持续提升。廖博预计，结构性政策工具将持续发力，同步强化信贷的结构性引导，扩大内需、科技创新、中小微企业等领域是重点支持方向。重点关注新型政策性金融工具发挥“准财政”功能。中长期看，信贷增速逐步放缓对应的是经济结构转型升级使得信贷需求“换挡”及直接融资的良性替代，未来将会呈现“政府加杠杆，企业稳杠杆，居民适当去杠杆”的新特征。结构上重点支持“五篇大文章”相关领域，未来合理评价金融支持力度可更多关注利率下降的成效，科技创新、绿色发展、中小微企业等重点领域的金融支持强度。在二季度货币政策委员会例会中，货币政策表述方面与一季度并无太大差别。删去“综合运用多种工具”，更加强调货币政策“前瞻性、灵活性、针对性”。招联首席经济学家董希淼认为，此举凸显了货币政策从总量宽松向精准调控的战术升级。明明认为，前瞻性意味着货币工具操作将会领先实体经济和资本市场，灵活性意味着货币工具操作将会及时进退，而针对性意味着下一阶段央行将继续加大对结构性支持领域的关注。“从根本上扭转K型分化的长期政策，则必须依靠体制改革与科技创新来大幅提升全要素生产率，需要央地政府协同发力，财政与货币紧密配合，并非一朝一夕之功。”明明强调，在经典的宏观调控框架中，央行的货币政策与财政部的扩张性财政政策是应对需求收缩的常规武器，但单纯总量宽松已难以直接撬动私人部门加杠杆意愿，还需要结构精准滴灌与财政金融协同。总量宽松或审慎经济“K型分化”格局的延续，也让宏观调控与货币政策选择面临全新权衡。从融资需求来看，经济上行的新经济领域货币信贷需求偏弱，持续承压的传统弱势领域反而存在较强的融资诉求，差异化的资金需求进一步加大了货币政策精准调控的难度。下一阶段，货币总量政策还有多大空间？华创证券首席经济学家张瑜认为，后续贷款的“弱”或不必然触发央行货币政策的“松”。信贷的强弱更多反映传统的地产基建相关的终端需求，向新向优的新经济与直接融资更为适配，其驱动的经济修复并不必然伴随信贷高增，因此信贷的强弱也不必然对应经济总量的强弱。廖博认为，私人部门资产负债表修复偏慢制约内生动能。货币政策将延续适度宽松定调，预计后续仍有降准概率以推动宽信用、改善企业资金可得性。央行在维持适度宽松基调的同时，也将同步强调防止资金空转、引导资金进入实体，进而强化稳增长效率。结合一季度货币政策执行报告、二季度货币政策委员会例会均未提及降准降息的政策表述，张瑜认为，降准降息的概率当下相对偏低。在信贷偏弱的背景下，缴准存款扩张速率有限，银行体系对基础流动性的新增需求并不强，降准的必要性有所下降，从降息视角来看，经济向新向优的背景下，降息急迫性或也不高。但值得注意的是，在金融市场稳定的诉求下，如果资本市场发生较大冲击，那么降息的概率将有所提升，面向非银机构的流动性支持工具等也可能加快落地或扩大使用，以缓释资产价格波动向金融体系和实体预期的传导。明明表示，中国经济要打破K型分化僵局，必须依靠体制改革与科技创新提升全要素生产率。体制改革方面，需深化财税体制改革，推进消费税征收环节后移并下划地方，打破生产地原则制约；提高劳动报酬在初次分配中的比重。科技创新方面，AI将成为驱动全要素生产率提升的核心引擎，通过技术红利普及和分配机制完善，可带动消费格局的重塑。

2026-7-12 : 2026年上半年，中国共计获批38个创新药，11个新靶点、新机制药物均为国产。与此同时，中国创新药同期对外授权的交易总额接近1100亿美元。 12日，在北京·昌平生命科学论坛上，国家药监局药品注册管理司相关负责人披露了中国创新药发展的最新“成绩单”。 根据国家药监局此前统计：2025年中国获批76个创新药。尽管获批数量再创历史新高，但当年共计获批的11个新靶点、新机制药品中，仅4个为国产。 也就是说，今年国产首创新药（新靶点、新机制药品）获批数量已超过去年全年，并有望再创新高。 “上半年获批的新药亮点有很多。比如，我们批准了全球首个双特异性抗体ADC药物，批准了全球首个治疗实体瘤的CAR-T药物，批准了全球首创靶向乙肝和丁肝的单克隆抗体，也批准了中国自主研发的首个全球新的放射性药物。标志着中国正在迈向创新药的研发大国。”该负责人称。 与此同时，中国医药创新正加速获得国际认可。此前，有业界分析认为，今年是中国创新药BD（商务拓展）交易大年，而这一市场预期也得到了官方数据证实。 根据国家药监局统计，2025年全年，中国创新药对外授权的交易总额为1356.55亿美元。换言之，今年上半年，中国创新药对外授权规模已接近去年全年。 聚焦国内市场，新获批国产新药的市场化进展也在悄然提速。 以前述提及的全球首款双特异性抗体ADC药物为例，该药由成都药企百利天恒研发，于6月22日通过国家药监局优先审评审批，附条件批准上市。据“四川发布”7月8日消息，这款抗癌新药上市不到一周，首批订单已发往全国200多个城市的近700家医院和药房。 此外，第一财经注意到，该药也“踩点”进入了今年“国谈”基本医保目录谈判的形式审查清单。根据国家医保局梳理，2026年企业申报“国谈”双目录的品种中新药居多。以目录外条件1申报即五年内获批新通用名药品数量为343个（不含预申报品种）。“这体现了我国医药行业蓬勃发展，新药上市数量持续增加，医药企业高度重视、积极参与药品目录调整。”国家医保局称。 国家医保局医药服务管理司相关负责人在前述论坛上表示，下一步，国家医保局将持续优化医保目录的调整规则，推动医保真实世界综合评价体系，强化证据支持，拓展多元支付渠道，加强国际交流凝聚共识，共建评价标准体系，以更好支持真创新、差异化创新。

2026-7-12 : 美光宣布2500亿美元本土投资计划当地时间7月9日，美光科技宣布，公司计划2035年前在美国投资超过2500亿美元。2500亿美元投资将用于一些工厂建设计划，例如在美国爱达荷州博伊西建设第二座前沿存储芯片制造工厂、扩建弗吉尼亚州马纳萨斯的一处制造设施。此外，还有数百亿美元将用于技术研发。包含在这项投资计划内，美光科技还宣布，计划在美国投资高达30亿美元，用于强化美国半导体供应链生态系统。【点评】最新投资计划金额比该公司去年6月公布的2000亿美元大幅提升。美光追加投资的目的包括实现一项长期目标，即将其DRAM（动态随机存取存储器）产量的40%放在美国本土生产。6月底韩国存储厂商也宣布了本土投资计划。这些最新宣布的投资计划显示，国际DRAM原厂决心扩张存储产能，并有意增强本土制造能力。苹果控告OpenAI窃取商业机密北京时间7月11日消息，苹果公司突然起诉OpenAI，指控OpenAI窃取商业机密。苹果方面指控称，公司累计投入数千亿资金、数十年研发iPhone、Apple Watch、MacBook等消费硬件，整套产品研发、制造、供应链、全球合作网络均建立在保密机制之上，硬件相关商业秘密是全美最具价值无形资产之一。但经内部调查发现系统性窃密行为：多名跳槽至OpenAI的前员工持续窃取、外泄苹果核心保密资料，利用苹果内部技术协助OpenAI自研硬件，且OpenAI存在制度化窃取策略。【点评】此次诉讼或影响OpenAI硬件计划及双方合作。眼下，OpenAI正就模型迭代与上市进展与头部厂商展开竞逐，苹果公司提起的诉讼也会对OpenAI在未来数月内计划上市的进程构成压力。对于该指控，OpenAI发言人向媒体回应称“对其他公司的商业秘密毫无兴趣”。MiniMax创始人宣布“零薪酬”在7月9日首轮限售股解禁后，7月10日，MiniMax（00100.HK）公告宣布拟发行新股及债券，总计融资约160亿港元。同时，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰在内部全员信中宣布，直到AGI（通用人工智能）实现前不再领取薪酬。他还表示，未来四年，他将拿出个人名下相当于公司总股本4%的股份，用于激励长期与公司并肩作战、共同创造价值的团队成员。就在前一日，MiniMax迎来上市后的首轮解禁，尽管多位基石投资者公开表示继续持有股份，但受部分财务投资人减持影响，股价当天收跌17.98%，总市值降至约933亿港元。【点评】在国内外科技行业，创始人主动降低甚至放弃现金薪酬并非新鲜事，如苹果创始人乔布斯等长期领取“1美元年薪”，创始人的主要财富来自股权而非工资。行业人士认为，闫俊杰的“不再领取薪酬”表态更多具有象征意义、向市场传达一种信心，因为巨大的股权财富给予创始人更多的灵活性，薪资并不是唯一收入来源。OpenAI新模型高调对标Anthropic北京时间7月10日，OpenAI完成GPT-5.6全系列产品上线，Sol（旗舰版）、Terra（均衡中端）和Luna（经济实惠版）在ChatGPT、Codex和OpenAI API上全球逐步部署。此举直接对标Anthropic的Claude系列，OpenAI高调宣称其在编码、科学和企业生产力上实现显著突破，尤其突出效率与成本优势。性价比是OpenAI此次强调的重点。OpenAI CEO山姆·奥尔特曼表示，公司最新推出的模型在效率和成本效益方面均较此前版本提升了数个数量级。【点评】面对OpenAI的攻势，Anthropic宣布重置Claude Fable模型的5小时和周额度限制，以维持用户黏性，并通过促销活动延长访问时间。有趣的是，OpenAI核心产品负责人直接在该调整动态下留言称“我闻到了恐惧的味道”。前华为“天才少年”公开吐槽DeepSeek面试流程7月6日，前华为“天才少年”李博杰在社交平台公开吐槽DeepSeek的面试流程，提及流程较慢且繁琐，面试官存在态度问题，质疑他抄袭，他感到“被严重冒犯”。李博杰还提到，在二面过程中，面试官迟到。面试过程并不愉快，他被面试官质疑抄袭，“因为在代码面试中有两个屏幕，面试官说我不断在瞟左边的屏幕，说我在抄代码，让我停止抄代码，并说如果我不能证明我没有在抄代码，面试就无法继续下去了。”李博杰选择了终止面试，并认为面试官的表现，与他想象中的DeepSeek不同。【点评】对于这一风波，DeepSeek并未有官方回应。有投资人则公开提及和李博杰存在投资纠纷，称其为“合作过最没契约精神的创始人”，后续李博杰回应称，投资人资金长期未到位，他与联合创始人主动降薪，公司招聘与研发均受到阻碍。李博杰是中国科学技术大学计算机科学博士、华为首批“天才少年”计划入选者，曾获ACM中国优秀博士学位论文奖和“微软学者”奖学金。他目前投身大模型创业，是Pine AI首席科学家。马斯克发布Grok模型拼性价比北京时间7月9日，马斯克旗下的SpaceXAI发布了最新旗舰模型Grok 4.5，博客提到这是 SpaceXAI目前最智能的模型，为编程、智能体任务和知识工作而打造，同时具备较好的速度和成本效益。与过去每一家AI公司都试图宣称自己拥有最强模型不同，马斯克此次显得颇为务实。一名网友引用测试结果称，Grok 4.5仅用约十七分之一的成本，实现了接近Claude Fable的性能。马斯克坦诚提及性能差距，“公平地说，Fable确实比Grok 4.5好得多，但大多数任务并不需要Fable级别的能力。”【点评】从宣传来看，这次SpaceXAI更希望证明的是，在接近前沿模型能力的情况下，Grok 4.5可以用更少Token（词元）、更快推理速度完成同样的任务。如果说过去两年行业最关注的是测试排名，那么今年以来，随着模型加快落地，新的评价体系正在受到越来越多企业关注，即完成一个真实任务究竟需要多少成本。下一代AI服务器架构延期？英伟达回应针对英伟达Kyber机架级架构延迟推出的消息，英伟达当地时间7月6日回应称，公司的产品路线图依然完整。事件起因是半导体研究机构SemiAnalysis表示，英伟达为承载2027年Rubin Ultra芯片设计的Kyber机架级架构，将推迟超12个月时间至2028年推出。该机构还称，Kyber面临的挫折源于制造系统关键电路板的困难，PCB在制造可行性方面有挑战。NVL576机架也可能延迟推出，且限于小批量出货。【点评】英伟达不是第一次传出产品将延迟推出的消息。英伟达确实在供应链方面面临挑战，英伟达CEO黄仁勋提到过，要满足需求，英伟达看到处处是瓶颈，英伟达提前做了供应链规划，但有可能市场需求比预计的更高。有市场分析人士认为，这些产品延误的信息不该被过度解读，英伟达此前也遇到过类似挑战并克服了。兆易创新上半年净利润预增超10倍7月9日盘后，兆易创新发布上半年业绩预告。该公司预计上半年营收115亿元左右，同比增长177%左右；净利润69亿元左右，同比增长1099%左右；扣非净利润48.5亿元左右，同比增长791%左右。“报告期内，存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务盈利水平提升。”兆易创新表示。【点评】存储行业继续上演利润大增的故事。存储模组及品牌厂商江波龙已于7月3日傍晚发布上半年业绩预告，预计今年上半年净利润同比增长622倍至743.9倍。三星电子则于7月7日公告，预计第二季度营业利润同比增长1810.3%。在存储行业周期上行时，企业普遍受益，但兆易创新也提醒，存储芯片行业历史上呈现周期性波动特征，公司未来业绩可能受到行业供需格局变动影响。工业富联上半年净利润预增93%~101%7月9日盘后，工业富联发布上半年业绩预告，预计上半年净利润234亿元~244亿元，同比增长93%~101%。其中，第二季度单季净利润预计128亿元~138亿元，同比增长86%至101%。该公司表示，上半年云服务商AI服务器营业收入同比增长超230%，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍。【点评】工业富联业务与AI高度相关，业绩表现也与AI数据中心建设进程高度相关。根据业绩预告数据，今年上半年将是工业富联上市以来首个净利润超过200亿元的半年。今年以来，工业富联股价经历过大幅上涨和回调，6月曾超80元/股，7月以来在70元/股左右波动。又一名OpenAI前研究员加入腾讯据腾讯相关负责人介绍，OpenAI 前研究员 Yonglong Tian（田永龙）已于近期加入腾讯大语言模型部，后续将参与 VLM（视觉语言模型）相关研发。公开资料显示，田永龙毕业于清华大学，曾任职于谷歌DeepMind、OpenAI，主要研究方向包括计算机视觉、视觉表征学习及生成式模型。田永龙在OpenAI曾与现任腾讯CEO/总裁办公室首席AI科学家姚顺雨共事。【点评】将田永龙招入麾下，是腾讯扩充AI人才的最新动作。去年12月姚顺雨加入腾讯后，已给腾讯的AI研发带来改变。姚顺雨推动了模型与C端应用元宝的co-design（联合设计），混元也从非常在意外部榜单排名变成以用户体验为目标。田永龙加入腾讯后主要负责AI视觉方面的工作，给腾讯带来的改变有待观察。

2026-7-12 : 6月25日晚间，电子科技大学的一间报告厅挤满了人，这是长鑫存储2027校招提前批全国宣讲会的最后一站。类似的场景，过去三周在中科大、南京大学、清华、北大、复旦、上海交大、华科等近二十所高校轮番上演。在资本市场，长鑫科技已披露科创板上市招股意向书及发行安排公告，将于7月16日开启新股申购。“长鑫火了”。近期，第一财经记者采访了数位即将入职长鑫科技的校招生及前研发岗员工，试图探究这家芯片巨头“变热”的过程，以及高薪背后的另一面。毕业生奔向风口“现在长鑫太火了，在我们学校办的宣讲会，人都溢出来了，大家都站在门外听。”北京大学集成电路学院学生小贝对第一财经记者说。即将入职长鑫的中科大毕业生韩林也有同感：“去年秋招时，长鑫就受到很多人关注了，身边不少同学都想试一试，竞争比较激烈，今年更甚。材料、物理、电气等专业的同学也会偏向给半导体企业投递简历。”毕业生感知到的“长鑫热”，背后是资本市场真金白银的追捧。7月9日，长鑫科技披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。本次IPO拟募资295亿元，是科创板史上第二大IPO。长鑫科技成立于2016年，2019年9月，长鑫科技首次推出自主设计生产的8Gb DDR4产品，实现了中国大陆DRAM（动态随机存取存储器）产业“从0到1”的突破。根据Omdia 2025年第四季度统计数据，SK海力士、三星电子、美光科技合计垄断超91%的全球DRAM市场，长鑫科技以7.67%的份额位居全球第四、国内第一。DRAM行业具有明显的周期性特征和极高的技术门槛，需要持续高额的研发投入，这背后离不开相关人才激励体系。招股书显示，长鑫在上市前已实施两期员工持股计划，第一期授予价格1.05元/注册资本，覆盖3596人次；第二期授予价格仅0.108元/注册资本，覆盖3164人次。总体来看，这两期员工持股激励计划合计6760人次（非获授人数，含重复授予），覆盖了公司管理人才、业务骨干、核心技术人员及生产一线关键岗位员工，包括“运营中心总监”“产品研发中心经理”“技术研究和开发中心工程师”等职务。与此同时，创始人朱一明自愿将其持有的7.68亿股（即获授股份的50%）在上市满36个月后的10个自然年度内，全部分配给公司在职员工用于激励，激励对象不包含其本人。这批激励股份市值有望达到200亿元。但现在挤进宣讲会的应届生们，短期内还无法分享这场上市造富盛宴。长鑫科技前研发岗员工王可透露，几年前求职时，公司并未向他透露过股权激励等相关政策，在职两年期间也并未听说。“可能只针对公司核心员工或更早入职的人。”事实上，仅仅两三年前，长鑫还没有今天这样的知名度。王可回忆：2023年校招时，甚至很多学生都没听过长鑫，大家更倾向于去华为。他自己是找工作后才开始了解这家公司的。王可的大学同学、如今在兆易创新担任电路设计工程师的李默，当年秋招时拿到了北京某显示芯片公司、兆易创新和华为的offer（录取通知），但并未给长鑫投递简历。“觉得它是IDM（集成器件制造商）模式，工作内容相对复杂，还要上夜班或者24小时随时on call（电话在线）。”王可和李默就读于国内某985高校的电子信息相关专业。他们最终选择的两家公司也是“兄弟”公司。兆易创新创始人朱一明同时兼任长鑫科技集团董事长，兆易创新不仅持有长鑫科技1.8%的股份，在业务层面的绑定也极深。兆易创新今年2月发布的公告显示，公司持续向长鑫集团（包括长鑫存储）采购代工生产的DRAM相关产品。从薪资来看，王可在长鑫工作时的年薪约30万元；今年给韩林开出的研发岗年薪在35万元左右。而走Fabless（无晶圆厂）路线的兆易创新，给李默当年的年薪是35万元，随着近两年行业的发展，如今该岗位的起薪已涨至45万~50万元。高门槛和高强度能开出普遍高于传统行业的起薪，得益于中国半导体产业体量的急速膨胀。中国半导体行业协会统计，2025年中国集成电路产业销售额达17331亿元，同比增长20.2%。2026年一季度，中国集成电路产量达1272亿块，进出口呈现双增态势。产业进入上行周期，薪酬天花板被不断拉高。根据猎聘大数据研究院发布的《集成电路行业人才供需洞察报告（2026）》，2025年集成电路行业职位量同比增长5.10%，平均招聘年薪约25.61万/年，同比增长8.08%。集成电路行业硕士平均年薪达到45.83万元。但高薪的另一面，是与之匹配的工作强度。记者注意到，在社交平台上，关于长鑫加班严重的讨论并不鲜见。有网友发帖称“加班氛围蛮重的，毕竟在追赶主流技术水平”。记者查阅多个求职社区的信息显示，长鑫整体节奏偏紧凑，部分岗位月加班30~60小时，忙季可达90小时；产线岗位月加班60~80小时较为常见。“担心加班太严重，身体承受不了，最后还是没去长鑫。”一位拒绝了长鑫offer的网友告诉记者。“最累的是解case（处理异常）。”一位有着两年经验的PE（工艺工程师）向记者表示，设备随时可能出问题，良率下降、脏污、刮伤、工艺参数异常都可能被追责。工程师需要反复调查、分析并给出结论，常常被制造部催促进度，时间压力极大。王可最终也因为工作强度选择了离开。他透露，在长鑫期间，“一个月平均下来加班七八十个小时，只要有工作，周末也要加班，没有加班费。”他表示，这是导致他最终选择离职的主要原因之一。“现在工作的加班时长比之前少了一半”。 “虽然薪资在国内半导体企业算TOP级别，但真的太累了。”王可表示，他周围同事离职比较频繁，能干满三年就算“老工程师”。即便是留在兆易创新的李默，也感受到了行业节奏的加快。“以前一个项目干半年，现在四个月就得干完。但整体工作节奏还算适应，一周三天工作12小时，剩下两天9小时，周末不强制加班。”谈及人员流动，李默认为这在当前的行情下非常普遍：“身边有同事从兆易跳到长鑫，再从长鑫跳回来。现在行情比较好，可能今天提离职，明天就能办入职。”第一财经记者就加班强度、内部员工流动等情况向长鑫科技发去采访问题，截至发稿未获回复。除了高强度，想要拿稳这份高薪，门槛也在逐年抬高。长鑫科技所处的DRAM行业属于技术、人才密集型行业，对于校招生的学历要求比较高，尤其是偏研发技术类的岗位。记者在长鑫科技校招简历投递页面发现，应聘者的高考各科成绩、高中是否获得过奥赛奖励都是必填项。招股书显示，2023年、2024年及2025年各期末，长鑫科技在职员工人数分别为9605人、13858人和19298人，两年间公司员工数量翻了一倍。截止2025年末，硕士及以上学历员工占比39.31%，30岁及以下员工占比62.99%。“在偏研发的岗位，如果第一学历非211，简历基本无法通过。量产类岗位对学历的要求会低一些。”王可表示，自己刚入职时周围同事还是硕士居多，离职前夕身边80%的同事都是博士学历。韩林则表示：“长鑫的招聘流程走了半年多时间，泡池子很久（通过了面试但未收到最终offer）。”李默和王可均表示，半导体研发校招岗的起薪基本上是“一个学历一个价”，并按院校分档：清北、其他C9高校、普通985的价格均有差异。但李默告诉记者：“前几年，只要简历通过第一轮筛选，面试的难度并不会很大。但现在竞争越来越激烈，专业对口性要求会逐渐提高，因为新培养的人才正在慢慢流入市场。”人才缺口和漫长周期一边是毕业生挤破头想进，一边是行业仍然“供不应求”。2024年5月，上海集成电路行业产教融合就业育人联盟援引《中国集成电路产业人才白皮书》称，我国相关人才缺口高达30万。政策层面的布局早已展开。2020年8月，国务院印发文件明确要求加快推进集成电路一级学科设置，努力培养复合型、实用型的高水平人才。同年12月，“集成电路科学与工程”一级学科正式设立。这也意味着，扩招后的第一批硕博研究生将会集中在这两年毕业并涌入就业市场。同济大学2025届71%的直接就业毕业生投身集成电路、新能源、航空航天等重点领域，学生们正在用脚投票。但培养一个合格的半导体工程师，远不是扩招就能解决的。中国芯片产业奠基人张汝京近期在东方理工大讲堂中表示，优秀的半导体人才一般需要经历产品周期，“五年可小成，十年有可能大成。但在AI的驱动下，这一时长未来有缩短的可能。”他建议年轻人多考虑半导体这条路，“虽然辛苦，但回报值得。”在王可看来，半导体是一个典型的“长期主义”行业：它不像互联网企业那样三五年就能爆发或证伪，它的护城河一旦建成了，就会非常深。2023年，李默在三家公司里选择了兆易创新，除了薪资，更因为价值观契合。“没有虚头巴脑的东西，很纯粹的技术团队氛围，工作时沟通成本很低，是一个值得持续深耕的行业。”李默告诉记者，公司CEO经常与他们交流，讨论行业前沿技术、发展方向以及未来的战略目标。当前，在AI浪潮的强力驱动下，市场普遍认为全球存储行业正处于一轮史无前例的“超级周期”之中。李默预计至少持续五年。7月11日起，今年长鑫科技校招生将陆续迎来统一入职，经过短暂的集训后，他们就将走上岗位。他们当中，有人冲着高薪而来，有人看中IPO造富的机遇，也有人觉得“这个行业前景不错”。无论抱着何种期待，这些挤进长鑫的年轻人，他们的职业故事才刚刚开始。（文内小贝、韩林、李默、王可均为化名）

2026-7-12 : 2026年7月10日，巴黎。 法国设计奖（French Design Award）公布年度获奖名单。在一众来自全球品牌的参赛作品中，一套来自中国的外卖骑士制服，破天荒获得金奖。 这是该奖项设立11年来，第一次将金奖授予一套劳动者职业制服。 评审团中不乏法拉利生活方式创意总监、宾尼法利纳首席设计官、空客高级设计师这样的人物。他们给出的评语超越了设计本身——这套制服"重新定义了现代职业制服的边界"，"帮助一个职业群体建立起更强的尊严感与身份认同"。 过去，法国设计奖的得主大多是商业品牌。这一次，它颁给了一群穿梭在城市街头的劳动者。一个国际顶级设计奖项，为什么要给一套劳动者制服颁出最高荣誉？ 2个多月前，北京。12位淘宝闪购城市骑士获得全国五一劳动奖章。这是外卖骑士这一职业群体，首次以如此规模获得国家级荣誉。 两个奖，一个在巴黎，一个在北京。一个认可的是设计，一个认可的是人。但它们共同指向同一件事： 外卖骑士这份职业，正在被重新定义。 这不是一句口号。它意味着，对数百万劳动者的认知，正在从"临时的、被忽略的、不被认真对待的"，转向"正式的、专业的、应该被尊重的"。而那件获得金奖的橙黑色制服，是这种转变最具象的标志。 被看见的人 你每天从他手里接过外卖，但你大概没认真看过他穿什么。 大多数"工服"，只是一件印着logo的T恤或冲锋衣——颜色鲜艳是为了辨识度，材质廉价是为了控制成本。 "工服"和"制服"，一字之差。但这一字，是一个职业尊严的鸿沟。 工服告诉你：穿这件衣服的人是一个功能——打工的。制服告诉你：穿这件衣服的人是一个职业——有行为规范、有专业素养、有制度保障的从业者。 这个逻辑在别的行业早已被验证。医生的白大褂不是一块布，是一整套医学院教育、执业资格和职称体系所代表的信任。消防员的制服不是一件衣服，是"危急时刻你可以依靠他"的社会契约。制服的意义，从来不是统一着装，而是让穿着者和旁观者都能感知到——这个人背后，有一整套制度在支撑。 淘宝闪购去年8月发布的这套骑士制服，是中国外卖行业的第一套正式职业制服。倒三角剪裁、专业户外复合面料、右袖信息袋可存放血型和紧急联系人、腰包内置急救用品、反光条根据骑士试装反馈加粗处理——它不是"一件加了点设计的工服"，而应被当作新职业装备来对待。 法国设计奖评审团的评价，印证了这种区别。他们看重的，不仅是功能与美学的结合： 没有停留在做一件好看的衣服，而是回答了这样一个问题——在一个高度数字化的城市里，我们如何用设计去温暖那些维系城市运转的人。 ——法国设计奖评审团 请注意这个判断的分量。一套劳动者制服能拿国际设计金奖，意味着劳动者的职业形象，第一次作为一种值得被认可的设计语言，进入了主流评价体系。 能说明"被看见"这件事的，不只是巴黎的评审团，还有北京人民大会堂里的那一刻。 今年12位获得全国五一劳动奖章的淘宝闪购骑士中，武汉的张宝剑随身带着AED上路，多次在街头实施急救；上海的张传武从"路痴小白"成长为"活地图"，拿下上海市职业技能大赛双料第一；陕西的冯天雷代表全省出战全国职工技能大赛，获全国第三名，被授予"陕西省技术能手"。 一件衣服可以让人被看见，但真正的尊重，来自于这个职业到底给了从业者什么。让这份职业立住，还需要一套厚实的制度——让保障兜住底，让善举被看见，让努力有回报，让专业有发展。 2025年6月，武汉，傍晚。 后湖大道上，出租车和自行车撞在一起。14岁男孩肱骨骨折，躺在地上呻吟。 戚宇阳停下车。 他是淘宝闪购的城市骑士，正在送单。但他车上除了餐箱，还有两样东西：一个平台配发的急救包，一台AED。他蹲下来，用平台急救培训学过的技能，把男孩的书包抽出来垫在头下，固定伤处，联系家长。120来了，他帮忙抬上担架。 送完手里那单之后，他不放心。又骑车去了同济医院。挂号、缴费、取药，陪着男孩父亲跑上跑下。 一直到半夜12点，他才离开。 后来有人问他，为什么要做到这个份上？他说： 外卖骑士，是城市里移动范围最广、触角最深的群体之一。我们能去到很多地方，也能最早发现那些需要帮助的角落。 这句话很朴素。但它描述了一种身份的跃迁：从"送外卖的"，变成了"城市公共服务体系的延伸"。 这不仅是戚宇阳一个人的自觉，还是淘宝闪购"橙意计划"在系统化推动的方向。去年8月，阿里巴巴集团和蚂蚁集团旗下20多个业务品牌共同推出"橙意计划"，加码奖励、表彰和保障，核心逻辑是让善行不是停在"好人好事"的道德层面，而是成为有回声的职业行为。到2025年年底，近500名骑士获得了"社区侠"称号。大连骑士接力15分钟心肺复苏抢回一条命，长春听障骑士用手语救助倒地老人，长沙骑士大雨中救出被困车内的父女三人——橙色制服，正在成为街头应急服务一个可辨识的信任信号。 今年4月，平台又推出了首个"城市骑士急救技能认证"，将打造万人规模的流动急救侠队伍。从"碰巧遇到就帮一把"到"有资质、有训练、有装备"，成为一种职业能力的正式认证。 从一个人"顺手"的善良，到一个制度的认可，再到一支有资质的城市急救力量——这是善举被看见之后的路径：被接住、被放大、被赋予专业身份。 被托住的人 真正要让一份职业具有吸引力、让劳动者愿意长期投入，还必须回答一个更现实的问题：养老怎么办？生病怎么办？孩子上学怎么办？ 2025年8月，与制服发布同步，淘宝闪购推出“橙意计划”，宣布面向全国骑士补贴养老保险、医疗保险，补贴比例最高至100%。同年底，骑士社保补贴完成全国直营城市覆盖——这是中国外卖行业首次实现养老、医疗保险多险种的全覆盖。 在此基础上，保障体系还在多个维度持续加厚：防寒险、防暑险为极端天气兜底；智能头盔解放双手，还可一键救援；AI助手每天主动服务超6000万次，实时预警天气、推荐路线，让送单更安全高效。平台设立"17城市骑士日"，累计服务超400万人次；针对大病骑士家庭已投入超2000万元，帮扶200多个家庭度过难关。 一件制服让骑士被看见，一套制度让骑士被托住。前者是体面，后者是底气。 还有橙意计划的"求学圆梦"项目。自2023年启动至今，已有300多位骑士免费走进大学校园。2025年春季入学季，近100名骑士被四川大学、西南科技大学、上海应用技术大学等高校录取，年龄最大的43岁，最小的25岁，平均年龄35岁。 这不是一张文凭那么简单。它传递的信号是：这个职业有成长通道，在这里工作的人，值得被长期投资。 城市骑士程永亮17岁来上海，十年间端过盘子、拧过螺丝、考过厨师，直到进入外卖行业才找到稳定性——从骑士一路做到站点招聘主管。去年春季，37岁的他被上海应用技术大学市场营销学专业录取，学费全免。现在，他晚上跟着上小学四年级的女儿一起学英语，偶尔问一问女儿某个词该怎么翻译。 过去10年，我跑外卖找到了职业成长的空间。未来10年，期待找到更多学习和人生的可能。 ——程永亮 还有对女骑士的制度性关怀。她们可以拒绝重单、夜单无责取消，享有女性重疾险和防骚扰机制。 在浙江衢山岛，一群平均年龄40岁的宝妈组成了海岛女骑士团。她们大多是留守岛上的妈妈，丈夫在外打工，孩子已经上学。送外卖不只是补贴家用——那是她们走出家门、拥有自己社会身份的方式。 在这里，胡应荣成了队里的"单王"，最高一个月跑出三千多单，月收入七八千元。48岁的张远君第一个月拿到九千多，开心坏了，跑去跟女儿炫耀。女儿喊着要吃三文鱼，她大方应下。 活了48岁，第一次挣了这么多钱。我觉得我还是有价值的。 ——张远君 她们涂着口红、戴着首饰、做着美甲，在人民路——岛上唯一有商业活力的主干道——来来回回地穿梭，用车辙把整座渔岛的即时零售需求串联了起来。当这些宝妈穿着橙黑色骑士服奔跑在路上，她们就不只是妻子或母亲，而是有自己职业、有自己收入、有自己成就的人。 她们说："在一次次取餐送餐的外卖袋里，逐渐通过送外卖这件小事，重新建设自己。" "重新建设自己。" 这五个字，是对一份职业最高的注脚。它意味着，这个职业不只是谋生手段。它给了人重新定义自己的可能。 一件橙黑色制服的故事，讲的从来不是一件衣服。它讲的是：政策、社会和行业、平台一起，如何能为一群人铺就一条向上生长的路——让善举被看见，让保障兜住底，让努力有回报，让专业有发展。 从北京人民大会堂到巴黎领奖台，这件制服跨越的不只是地理距离。它跨越的，是一种认知距离：从"零工"到"职业"，从"被忽视"到"被看见"，从"送外卖的"到"城市公共服务的延伸"。 这段跨越，不是一件衣服能完成的。它需要制度、需要时间、需要整个社会对劳动价值的重新认识。从这个意义上说，金奖不是终点，而是一个注脚。 这个跨越，还在发生。每天，这件制服会被再次穿上，在车水马龙的街道，开始新的一天。和昨天一样。和每一个早晨一样。 只是从今天起，穿它的人，多了一个被世界看见的理由。

2026-7-12 : 本周全球市场风云变幻，中东局势再起波澜，SK海力士登陆纳斯达克。 美股涨跌互现，道指周跌0.50%，纳指周涨1.74%，标普500指数周涨1.23%，欧洲三大股指下挫，英国富时100指数周跌1.70%，德国DAX 30指数周跌2.76%，法国CAC 40指数周跌1.99%。 下周看点颇多。美国通胀数据将是核心经济指标，投资者将借此判断美联储是否会加息以及加息时点，美联储主席沃什将出席国会参众两院听证会，就半年度货币政策报告作证。与此同时，市场将密切跟踪中东局势演变，以及其对油价的连锁影响。加拿大、韩国将先后公布利率决议。英国方面，安迪·伯纳姆有望作为唯一参选工党领袖的候选人，正式官宣成为执政党工党党首，并于7月20日就任英国首相。与此同时，美股新财报季将拉开帷幕。 沃什亮相国会 沃什下周将出席国会听证会。上月美联储议息会议是沃什就任美联储主席后主持的首次议息会议，当时他强调将致力于把通胀拉回2%目标，更新版利率点阵图显示，18位政策官员中有9人预计2026年内加息，而3月时无官员持该预期。 沃什明确反对发布政策前瞻指引，这意味着市场未来将完全依靠经济数据判断政策走向。路孚特数据显示，美国货币市场已完全计价12月加息25个基点，且10月提前加息的概率极高。 14日美国将公布6月通胀数据。若本次数据、尤其是核心通胀增速降温，投资者将下调加息预期。花旗分析师在研报中表示：“我们预测夏末核心CPI同比将跌破2.5%，这将是通胀持续缓和的关键信号，或直接令市场完全抹去年内加息预期。” 除此以外多项数据也将反映美国经济基本面，包括6月零售销售、工业产出、成屋销售、新屋开工月率、密歇根大学7月消费者信心初值、每周初请失业金人数等。 美股新财报季将展开，包括摩根大通、美银、高盛在内的美国大型银行将率先披露业绩，阿斯麦、台积电、奈飞、强生、联合健康、美联航等各行业龙头企业也将受到密切关注。 原油与黄金 国际油价大幅反弹，美伊持续三周的停火协议再度濒临破裂。WTI原油近月合约周涨3.96%，报71.41美元/桶，布伦特原油近月合约周涨5.39%，报76.01美元/桶。 麦格理全球能源策略师维卡斯·德维迪在研报中表示：“我们判断美伊新一轮紧张局势持续时间相对有限，两国均受现实经济与政治条件制约。”卡塔尔长期充当美国与伊朗之间的调停方，该国谴责针对商业航运的袭击，呼吁重回外交谈判轨道。土耳其、阿曼外长也与伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇通话，一致要求避免局势进一步军事升级。 高盛分析师在报告中写道：霍尔木兹海峡通航放开初期十天内，滞留油轮集中离港，波斯湾原油外运量恢复至战前八成以上；但近期油轮接连遇袭后，运力回落至正常水平的73%左右。 贵金属市场窄幅震荡，纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货周跌0.21%，报4104.10美元/盎司，COMEX白银期货周跌1.38%，报59.80美元/盎司。 交易员权衡中东战火再起与美联储利率路径两大变量。中东冲突再度升级，市场担忧能源涨价推升通胀，美联储或将长期维持高利率。而黄金本身不产生利息收益，高利率环境会压制金价表现。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示，金价在4050美元关口附近获得支撑，反弹源于美元、美债收益率同步走弱，“黄金已经从投降式抛售阶段转入区间震荡整理行情。” 本轮大跌后，各大投行近期持续下调黄金价格预期。汇丰已将2026年黄金均价预测下调6.3%，至4560美元/盎司；此前瑞银、德意志银行、高盛等投行均已下调金价目标。 英国有望迎来新首相 上月欧洲央行全票表决通过加息，将主要政策利率上调至2.25%，成为首家因中东战事推高能源价格而采取加息行动的主要央行。欧洲央行在6月会议纪要中称：“当前形势已经明朗，本次冲击不再适用‘无视短期冲击、维持政策不变’的处理逻辑。能源价格高位维持的时间越久，越容易通过间接传导与第二轮效应推升整体通胀。这一传导链条会加大风险，令能源冲击渗透至核心通胀，并抬升中长期通胀预期。” 安联研究发布报告称，通胀峰值已过，波斯湾原油航运逐步恢复、油价甚至回落至战前水平，“本轮能源冲击具备短期属性，难以推升大范围第二轮通胀，不会重演2022年通胀暴涨行情。” 数据方面，下周值得关注的指标包括欧元区5月工业产出、6月欧元区、西班牙和意大利通胀终值等。 英国央行行长贝利、财政大臣里夫斯14日将在伦敦市长官邸晚宴发表讲话。英国政坛同样也成为近期焦点：现任首相斯塔默此前宣布辞职，市场预期安迪·伯纳姆将是唯一参选工党领袖的候选人；若无竞争对手，17日工党将正式官宣其成为党首，并于7月20日就任英国首相。 数据方面，5月GDP预估将是英国市场下周最受关注指标，5月工业产出、贸易数据等也将陆续出炉。 下周看点

2026-7-12 : 尽管美伊地缘局势仍存不确定性，SK海力士的上市令市场再度掀起AI投资热潮，科技股带动标普500指数逼近历史高位。 随着新一轮财报季的开始，市场的波动性风险似乎尚未解除，人工智能是否能释放足够的盈利增速受到关注，多项重磅经济数据对美联储加息预期的影响也同样关键，可能扰动风险偏好和资金流向。 美联储加息预期升温 本周经济数据日历整体清淡，多项美国服务业景气指标维持扩张，就业市场依然稳定。 美国6月ISM非制造业指数读数54.0，低于5月的54.5，符合市场预期。小幅回落源于商业活动分项、新订单分项增速放缓。好消息是，物价分项创四个月新低，或显示通胀压力见顶。标普全球美国服务业PMI6月升至51.2，5月为50.7，维持扩张区间。 劳动力方面，美国上周初请失业金人数21.5万人，较此前上修后的21.7万人减少2000人，也低于预期的22万人；续请失业金人数环比增加8000人，经季调后达181万人，继续处于历史低位。亚特兰大联储GDPNow实时二季度GDP预测已小幅上修0.1个百分点至1.3%。 美联储会议纪要显示，委员内部观点出现分化：一部分官员主张维持联邦基金利率不变，另一部分认为年内至少需要加息一次；还有 “少数参会官员”表示，6月会议当时已有充足证据支持立即加息。 牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示，通胀是美联储政策制定者的首要关注目标。就业市场的下行担忧有所缓和，部分官员认为具备加息理由。在劳动力市场保持稳定的前提下，若地缘冲突、AI催生的需求、关税等因素持续推高通胀，几乎所有联邦公开市场委员会（FOMC）委员都将支持收紧货币政策。 本周美债各期限收益率同步走高，核心驱动是美伊停火破裂、油价上涨。与利率预期关联密切的2年期美债上行约7个基点至4.204%，基准10年期美债上行约8个基点至4.561%。市场对美联储加息的预期有所升温。彭博利率概率模型预测显示，9月议息会议加息概率升至84%，此前市场首次完全计价加息的时点为12月，现已提前至10月议息会议。 施瓦茨向第一财经表示，劳动力市场虽然处于大致供需平衡状态，但未来进一步过热的概率较小。他重申倾向于美联储将长期维持利率观望，而不是加息。整体通胀或已于5月见顶，后续逐步回落；但美伊冲突、AI需求过热等通胀扰动变量，可能打乱这一通胀下行预期。 财报季来袭 本周美股各大股指走势分化；中东冲突拖累道指，成长板块带动纳斯达克、标普500指数收涨，标普500指数距离历史新高只有不到1%的距离。 板块呈现分化，道琼斯市场统计显示，科技板块大涨3.4%领跑；能源板块上涨3.2%；通信服务板块上涨2.3%；非必需消费品、金融板块小幅收涨。原材料板块大跌2.2%；医疗保健、必需消费品和工业板块下跌超1%；公用事业、房地产板块小幅走弱。 美股“科技七巨头”本周有5只个股收涨，其中Meta累计涨幅接近15%，创下2024 年初以来最佳单周表现。美银维持Meta“买入”评级。Meta的一份内部备忘录显示，公司有望优化AI业务成本结构，利好长期盈利。同时，公司计划对外出租自有AI算力资源，打开全新增长曲线。 下周财报季将正式开启，六大华尔街大型银行率先登场：摩根大通、美国银行、高盛、富国银行、花旗和摩根士丹利。不少投资者尤其值得关注的是台积电和阿斯麦，两家公司的业绩或影响芯片股重启升势。 嘉信理财在市场点评中写道，本周霍尔木兹海峡战火重燃，叠加特朗普宣布美伊停火协议失效，市场一度剧烈震荡。只要油价维持温和区间，短期市场重心将全面转向美国经济基本面与下周正式开启的二季度财报季。但反过来，美伊冲突持续越久，油价上行概率越高，理论上会提升美联储加息的可能性。 未来一周，在财报主线方面，14日和15日六大华尔街大行集中披露业绩；半导体设备龙头阿斯麦、台积电也将先后发布财报；宏观数据方面，6月消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）和零售销售月率先后出炉；此外，美联储主席凯文·沃什将迎来就任后首次半年度国会听证发言。 该机构认为，费城半导体指数下周仍需验证支撑有效性，若芯片板块失守支撑，市场资金可能仅在内部轮动切换至其他板块；但如果芯片股大幅走弱，也会大幅挫伤市场整体风险偏好。除此之外，7月本身具备季节性多头属性，财报季强劲盈利预期会进一步强化经济基本面向好的逻辑。综合全部因素，投资者仍需防范市场波动性升级。

2026-7-12 : 长鑫科技7月16日开启新股申购7月9日，长鑫科技公布科创板IPO招股意向书，正式启动科创板IPO发行程序。公告披露公司新股网下申购日和网上申购日均为7月16日。该公司拟初始公开发行股票66.88亿股，发行股份占公司发行后总股本的比例约为10.00%（超额配售选择权行使前）。发行初始战略配售发行数量为33.44亿股，占初始发行数量的50%。【点评】长鑫继续推动上市进程。市场分析人士预测，这家本土存储芯片巨头的市值有望冲刺2万亿元至3万亿元大关，甚至跻身A股市值最高公司的竞争行列。据招股意向书，长鑫科技在行使超额配售选择权之前，发行后总股本6,688,088.6077 万股。据此计算，上市后长鑫科技创始人和董事长朱一明持有2.381%股份，按照市场预计的市值计算，他按照持有股份对应的长鑫科技市值为476.2亿元~714.3亿元。希音赴港上市获中国证监会备案7月10日，中国证监会国际合作司发布关于SHEIN Global Holdings Limited（希音国际控股有限公司）境外发行上市备案通知书。公司拟发行不超过341613000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。【点评】几经辗转，希音最终落定港股。这家全球快时尚独角兽的上市进程背后，既折射出跨境企业在海外竞争中日益严峻的合规与政策压力，也凸显了中国供应链在全球产业链中不可替代的支撑价值。2026年上半年游戏行业全球裁员超5000人根据游戏行业裁员追踪网站VideoGameLayoffs统计，2026年上半年行业有公开报道的裁员人数已达到5100人左右，而2025年全年总计也仅为4800人左右。同时有超过84家公司受到影响，22家工作室于2026年关闭。和去年相比，今年上半年的裁员事件在变少，但裁员规模变大了。例如Epic裁员超过1000人、Bungie裁员近300人，就在7月6日，微软旗下Xbox官网对外宣布2027财年Xbox总计会削减3200个岗位，作为Xbox部门重组计划的一部分，微软还将剥离4 家此前收购的游戏工作室。【点评】这两年，游戏行业头部厂商业务调整的动作越来越明显。AI赛道持续吞噬巨额资本开支的大背景下，各大平台型企业都开始收紧投入、回归盈利优先的经营逻辑。微软Xbox迎来历史上规模最大的重组7月6日，微软执行副总裁兼首席人力资源官Amy Coleman宣布当天公司将裁减4800人，约占全球员工总数的 2.1%。在本次裁员中，受影响最大的是微软游戏部门，将在2027财年期间裁减约3200名员工。此外，公司还将在其他部门进行裁员，并在某些情况下将投资转移到优先级更高的项目上。【点评】Xbox历史上规模最大的重组源于当前的困境。Asha Sharma表示，公司利润率比同类平台和发行商低3到10倍。进入第九世代主机时代时，Xbox的用户基数较小，成本结构也较高。为了实现增长，Xbox押注于Game Pass、多平台以及更广泛的内容组合。虽然这些业务创造了可观的价值，但它们的增长速度并未达到预期。长征十号乙运载火箭首飞验证全球首创网系回收技术据央视新闻报道，7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，此次发射也验证了全球首创的“海上网系回收”技术。据了解，网系回收是一种新型箭地协同的火箭回收模式，通过箭与船的高度协同，可提高回收过程中捕获、缓冲的成功率。【点评】长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭，此次任务成功也标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为加快提升我国进出空间能力奠定坚实基础。海尔智家整合大白电板块家电企业正在启动新一轮变革。海尔智家相关人士7月8日晚向第一财经记者确认，海尔智家已把冰箱、洗衣机和厨电业务合并为“大白电”板块，这是继其去年把空调、热水器和净水器业务合并为“大暖通”板块后的又一次重要调整。海尔智家副总裁、中国区总经理赵弇锋将出任海尔智家大白电板块的负责人。而万和电气近日也在内部信中透露，推进“壮士断腕式”组织变革。【点评】2026年第一季度，海尔智家营收同比减少6.86%至736.87亿元，归母净利润同比减少15.21%至46.52亿元。在房地产市场有待进一步复苏、以旧换新国家补贴使部分需求前置的情况下，今年第二季度行业仍然承压。奥维云网数据显示，2026年前5个月，中国家电市场（不含3C）零售额为3253亿元，同比减少8%。今年“6.18”市场也差强人意。家电行业目前形势比较严峻，今年1-7月家电等与国家补贴相关产品市场下滑，补贴对家电市场托举效果消退。所以，家电企业要重组瘦身、提前“过冬”。阿里财报前瞻显示云增长、闪购减亏好于市场预期阿里2027财年Q1财报前瞻释放了阿里云持续高增长和阿里电商业务利润的恢复趋势。记者从知情人士处了解到，财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至45%左右，超出市场预期，阿里云EBITA margin（息税前利润率）持续改善，从往季的9.1%提升至低双位数，整体电商业务包括中国电商和阿里国际数字商业集团利润恢复。【点评】财报前瞻信息的释出带动了当日阿里股价大涨，过去几个季度对科技业务及即时零售的投入让阿里利润承压，对阿里来说，即时零售需要走出烧钱换量的阶段，AI业务也需要展现更强劲的商业化能力了。高德包车首次出海阿里巴巴旗下高德正在加快出海进程，7月10日，高德联合多国旅游局发布“全球畅行 中文无忧”计划，面向中国用户的海外出行场景。目前，高德接送机服务已覆盖全球100个国家。高德包车也在近日正式上线海外，覆盖新加坡、泰国、澳大利亚等23个热门目的地国家。【点评】出境游的火热让国内出行与旅游平台纷纷加码海外布局，伴随着中国游客的消费增长，对高德等平台来说，出海既是跟随中国游客脚步的自然延伸，也是在国内出行市场趋于成熟后寻找增量的必然选择。三星电子二季度营业利润同比增长超18倍三星电子7月7日披露的第二季度业绩透露，预计其2026年第二季度其营业利润约为89.4万亿韩元（约合3970亿元人民币），同比增长1810.3%，环比增长56.21%；销售额约为171万亿韩元，同比增长129.3%，环比增长27.74%。这是三星电子销售额和营业利润从去年第四季度起连续三个季度创新高。不过，三星电子当天开盘却股价大跌，截至9点20分跌6.6%至297000韩元/股。【点评】三星电子第二季度营业利润同比增长超18倍，主要缘于AI数据中心建设热潮下存储芯片的价格暴涨。随着三星电子等储存巨头扩产，目前资本的投资重心从存储芯片转向上游设备商，这是为什么三星电子二季度业绩大涨却无法助其股价上涨的原因。存储芯片企业的股价虽有短期波动，从产业发展来说，存储行业长期仍然看好。京东方上半年归母净利润同比预增超50%面板业的利润正往头部聚拢，背后是行业地位差异、企业战略调整等因素。据7月8日晚的业绩预告，2026年上半年，京东方（000725.SZ）归母净利润预计将达50亿-55亿元，同比增长54%-69%；彩虹股份（600707.SH）归母净利润预计为0.96亿-1.1亿，同比减少75.66%-78.76%。【点评】上半年存储涨价使消费电子产品销量增长承压。京东方因业务多元化和产线折旧进入拐点，盈利稳定性增强，上半年在TV、IT、车载、手机等领域的液晶面板出货面积均同比上涨，柔性OLED手机面板出货量同比超10%增长至8000万片以上。彩虹股份的液晶电视面板业务规模较小，面板业务毛利下降，旗下彩虹光电30%股权去年下半年转给京东方后也使归母净利润摊薄，其6代玻璃基板收入下滑。目前彩虹加码投资8.5代玻璃基板，京东方布局玻璃基封装载板，都谋求发展更高附加值业务。

2026-7-12 : 第一财经记者了解到，针对台风“巴威”造成的灾情，保险公司已迅速进入理赔阶段。有保险公司目前已接到相关报案数千起，亦有保险公司已完成多笔赔付。平安产险对记者表示，截至7月12日9时，该公司接到台风“巴威”相关报案超4700笔，预估理赔金额超5000万元，其中车险报案超3900笔，预估理赔金额超4800万元。中国太保则称，截至7月11日16时，中国太保产险累计接报台风“巴威”及东北强降雨案件335件，已完成7笔赔付，车险、非车险、农险三大险种全线首赔均已落地。其中，中国太保产险台州中支完成全司首笔车险赔案，中国太保产险宁波分公司2小时完成5000元车险赔付、1小时办结2200元非车险赔案。保险的价值不仅在于灾后补偿，更在于灾前防控。面对来势汹汹的“巴威”，保险公司前置设防、源头减损已成风险减量的“标准动作”。例如，人保财险于7月9日将大灾理赔应急响应等级升级至一级。截至7月11日晚间，人保财险浙江分公司完成全省电子水浸传感器全覆盖巡检，累计排查低洼路段636处、涵洞115处、地下车库958个，对192处高危易涝点位落实专人24小时值守。在福建，截至7月9日12时，平安产险完成2191家企财险客户专项预警、307个线性及水利工程专项跟进、16个重点工程线下巡防，协助抢收早稻、玉米1.4万亩，加固大棚1.3万亩。中国太保台风沿线机构则累计排查车险易涝点位4249处，完成非车险风险排查过千户、农险走访近两千户，协助抢收水稻超2.5万亩，转移高风险物资价值超1200万元。另外，多家险企均针对台风“巴威”开通大灾理赔绿色通道，举措包括简化流程、压缩时限，在APP及小程序设立理赔专区，畅通客服热线高效响应客户报案与咨询等。据中央气象台消息，从7月11日晚间至7月12日0点前后，今年第9号台风“巴威”在浙江省两次登陆，登陆时中心附近最大风力均有13级。目前，“巴威”的影响仍在持续。

2026-7-12 : 【重磅新闻】 6月经济数据将公布 7月15日，国家统计局将公布6月工业增加值、固定资产投资、社零等经济数据。 A股首批中报将出炉 据沪深两市2026年半年报预约披露时间表，优彩资源和沃华医药将于7月16日披露半年报，两家公司同在深市。 沪市首家披露中报的公司是中船特气，预计披露日期为7月18日。 世界人工智能大会7月17日开幕 2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月17日至20日在上海举行。 上海市经济信息化委主任汤文侃在上海市政府举行的新闻发布会上表示，论坛聚焦AI热点，将围绕世界模型、开源智能体、AI Coding、Token经济、OPC等议题，深入探讨行业新趋势。展览将首发首秀最新AI产品，业界最大规模超节点华为Atlas 950真机亮相，行业领先的MiniMax M3多模态大模型、阶跃Agent操作系统、近存计算3D芯片、全球首款AI智能体手机，以及多款人形机器人、AI灵巧手等重磅新品，都将在大会展出。 成品油调价窗口将开启 根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为7月17日24时。据金联创测算，截至7月10日第五个工作日，参考原油品种均价为72.20美元/桶，变化率为-1.72%，国内汽柴油零售价应下调50元/吨。 上一次调价窗口为7月3日24时，国内汽柴油零售价分别下调950元/吨和915元/吨。 下周528.67亿元市值限售股解禁 Wind数据统计显示，下周（7月13日-7月17日）共有41家公司限售股陆续解禁，合计解禁82.41亿股，按7月10日收盘价计算，解禁总市值为528.67亿元。 从解禁市值来看，7月16日是解禁高峰期，6家公司解禁市值合计359.14亿元。按7月10日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：华电新能（351.63亿元）、长芯博创（48.79亿元）、赛维时代（37.61亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：华电新能（75.13亿股）、赛维时代（2.08亿股）、国科恒泰（1.47亿股）。 【新股机会】 Wind数据显示，下周将有2只新股发行，其中北交所有1只，科创板有1只。具体来看，7月13日发行的是维琪科技；7月16日发行的是长鑫科技。

2026-7-12 : 近日，受台风“美莎克”影响，广西出现了历史罕见的大范围持续性强降雨，全区约有77%的乡镇出现暴雨以上降雨，南宁、贵港、钦州、防城港等地降雨量均超过600毫米，多地出现超历史极值降雨，若干中小型水库出现漫顶或坝体缺口等险情。 据广西抢险救灾新闻发布会通报，截至7月7日，全区14个设区市63个县区受灾，受灾人口37.5万人，因灾死亡6人、失联11人，紧急转移安置13万人。 汛情之下，布局广西的上市公司生产经营是否受到影响，成为投资者关注的焦点。连日来，多家上市公司通过公告、投资者互动平台等渠道作出回应。 从目前各上市公司披露的情况来看，除个别企业因地理位置和行业特性遭受损失外，多数广西上市公司在此次汛情中生产经营保持正常，部分企业还积极参与了抗灾救援工作。 太阳纸业（002078.SZ）7月9日在互动平台表示，针对近期广西的极端天气，公司已做好充分的防范应对。目前，公司广西基地北海园区未受汛情波及，生产经营正常开展；南宁园区工厂地势较高，且临江排水条件极佳，目前厂区安然无虞，生产经营也一切正常。 温氏股份（300498.SZ）7月10日回应投资者称，公司在广西有养殖场，经统计，近期广西灾害天气未对公司造成重大资产损失，公司目前生产经营正常。公司前期就可能发生的自然灾害天气，已提前发布灾害天气预警，并前置做好相关工作部署和应急预案。目前公司已及时联系保险公司，第一时间到现场开展财产受损勘察评估及理赔工作。 华锡有色（600301.SH）回应称，广西区域强降雨汛情暂未对公司矿山开采及正常生产经营造成影响。公司高度重视汛期矿山安全管控，将持续密切关注天气变化，加强隐患排查和应急值守，全力保障人员安全和生产平稳运行。 ST八菱（002592.SZ）在回应投资者关切时表示，公司生产经营正常，未受本次洪灾影响，未因此遭受财产损失。 百洋股份（002696.SZ）也表示，目前公司生产经营正常，且已建立了完善的灾害防范及应急响应机制，能够有效应对各类天气变化风险。 另外，包括巨星农牧（603477.SH）、福达股份（603166.SH）、绿城水务（601368.SH）等在内的上市公司也均表示，本次广西强降雨未对公司及各项业务造成影响，目前生产经营一切正常。 在多数公司报平安的同时，也有部分企业因灾遭受损失。 正邦科技（002157.SZ）7月9日发布公告称，公司控股子公司广西正邦畜牧发展有限公司、宾阳双牧鼎畜牧有限公司、来宾颂农畜牧有限公司等子公司的部分资产遭受洪水损失，未发生人员伤亡。 正邦科技称，根据现场初步排查情况，上述子公司的猪场及养殖户栏舍、养殖设备、供水供电管线、围墙隔离设施、仓储库房等配套设施出现损毁，场内积水严重，生猪养殖生产受到一定影响。公司初步预计本次灾害造成的资产损失金额可能超过公司2025年度经审计净利润的10%。相关资产前期已购买财产保险，实际损失金额需根据受损资产排查及保险理赔情况进一步确定。 另外，部分上市公司在确保自身生产经营的同时，主动投身抗灾救灾和灾后重建工作。 润建股份（002929.SZ）7月9日公告称，公司第一时间响应政府号召，启动应急调度支援预案，在相关主管部门指挥下组织力量开展通信建设与抢修、网络维护、重点救灾单位保障等应急作业，全力以赴保障通信和电力畅通。 润建股份表示，为更好履行上市公司社会责任，公司决定向受灾地区捐赠300万元，助力广西灾后复产和重建家园工作。

2026-7-12 : 中央气象台7月12日06时发布台风黄色预警：今年第9号台风“巴威”已于昨天（11日）晚上11点20分前后在浙江台州玉环市坎门街道沿海登陆，此后于今天（12日）0点前后在浙江温州乐清市清江镇沿海再次登陆。第一财经记者综合航班管家、航旅纵横等多家航班动态平台的信息发现，今日荷泽牡丹机场、信阳明港机场、三沙永兴机场、鞍山腾鳌机场、朝阳机场、富蕴可可托海、安顺黄果树、布尔津喀纳斯等机场的航班全部取消。据记者了解，上述机场中，不少机场平日航班量就不多，并且多是飞往上海的航班。比如朝阳机场和鞍山腾鳌机场全部取消的就都是到上海的航班。荷泽牡丹机场全部取消的航班飞往全国各地。上海和浙江的机场也是此次台风取消航班的“重灾区”。航旅纵横民航官方直销平台大数据显示，国内机场各航司计划取消12日进出港航班超1000架次，上海浦东机场、杭州萧山机场、上海虹桥机场、南京禄口机场、宁波栎社机场当日临时取消航班量位列国内前五。其中12日上海浦东机场和虹桥机场计划取消进出港航班653架次，浦东机场458架次、虹桥机场195架次。杭州机场累计取消当日航班327架次，不过机场预计12日12:00后，台风对机场影响逐渐减弱，航班运行逐步恢复。据飞常准台风路径与机场影响预报图显示，预计7月11日-7月14日受台风“巴威”影响机场46座。7月12日舟山普陀山机场航班取消率94%、温州龙湾机场取消率75%、宁波栎社机场取消率71%、台州路桥机场73%、杭州萧山机场取消率62%、上海浦东机场取消率60%、上海虹桥机场取消率40%、无锡硕放机场取消率61%、南京禄口机场取消率42%、福州长乐机场取消率49%。

2026-7-12 : “提质增效重回报”专项行动2.0升级版发布后，上市公司对于如何落地还存在一些困惑。据第一财经了解，上交所将加快培育并发布首批优秀示范案例。 对此，上交所于7月10日下午举办了“提质增效重回报”2.0专项行动专题培训暨现场座谈会。在座谈会上，多家公司参会代表提到，在方案编制中对指标量化、举措细化存在困惑。 第一财经记者在现场了解到，上市公司存在一大共性问题，就是如何选择指标、如何科学合理清晰地量化指标，从而做到既要向投资者清晰传递公司信息，又需要有一定的实现能力，还需要带来正向反响。比如，有公司代表提出，因存在限制性要求，不方便设置经营性指标，是否可以设置非经营性、财务性指标；也有公司代表担忧，如果披露了未来财务性或者经营性目标，但是最终因为不可抗力因素而没有实现怎么办。 还有些上市公司存在个性化问题，比如公司所处行业处于下行周期，所披露的数据呈现下降态势，担忧披露得越细反响越不好；也有公司因为涉及保密信息，不方便拆解业务指标，如何做到清晰向投资者传递公司发展情况，又不违反保密规定。 针对上市公司在编制专项行动方案中存在的问题和难点，上交所相关负责人进行了针对性答疑解惑，并提出相应的编制建议，比如上市公司在严格合理设置指标后，因为不可抗力、不可预见的因素，影响指标达成，可以基于事实情况及时做出调整，并向投资者传达相关信息。 在“提质增效重回报”2.0专项行动专题培训上，上交所相关人士也对相关情况进行了介绍。 指标设计方面，涉及经营类指标、回报类指标、规范类指标等。其中，财务类指标包括净资产收益率、总资产收益率、投入资本回报率、毛利率、应收账款周转天数、存货周转天数、营业收入近三年复合增速、净利润近三年复合增速等；非财务类指标包括研发进展、新产品上市数量、产销量等；也可以由公司自行选取其他指标。 关于上市公司在编制方案过程中的注意事项，记者在培训现场了解到，方案内容可以根据公司实际情况进行调整；公司应当研究制定更多可量化、可评估的务实举措，如可量化的财务指标或经营指标提升计划、中长期分红规划、投资者交流年度计划、内部公司治理制度完善规划等；相关经营规划应当符合公司经营实际，具备较强的可实现性，同时公司应当在制定经营规划时，向投资者充分提示风险，谨防主动或被动卷入热点概念炒作；方案制定应当遵守信息披露要求，不得利用披露行动方案不当影响股票交易价格、从事内幕交易或者其他违法违规行为。 这次2.0版是上交所于6月23日向全体沪市公司发出“提质增效重回报”2.0专项行动的公开倡议，是上交所自2024年初首次发出公开倡议以来的升级版。“2.0升级版”系在总结前期实践经验的基础上，进一步聚焦经营发展、公司治理、信息披露、投资者回报、社会责任五大方面，增设了相关明确、可量化的参考指标，提出多项细化披露建议，并通过“示范文本”的形式“手把手”引导公司更好制定和披露方案。 据了解，此前，部分公司的提质增效重回报方案内容多以分红、回购为主，有的经营计划也相对空泛、缺乏明确目标，容易让市场形成认识偏差；此外，同质化现象明显，未结合自身经营短板，实操性及实施效果不佳。 对此，前述上交所相关人士在培训会上介绍了新一轮行动方案的定位：一是“提质增效重回报”是一项长期性、基础性工作，更是一种理念；二是此2.0专项行动没有额外增加公司负担，是公司在做、应做事情的集中展现，这项工作与市值管理、估值提升相契合，不冲突；三是不只是分红、回购，“回报质效”要以其他四方面质效为基础，每一方面的质效提升都应有具体可量化可执行的安排，不能说空话；四是“提质增效”是一种市场压力和软性约束，“公开说到就尽量做到”，这项工作应当作为上市公司信披加分项，实现价值传递的良性循环。 据第一财经了解，下一步，上交所将持续做好常态化服务保障，对响应和参与专项行动的公司开展针对性引导和常态化交流，加快培育并发布首批优秀示范案例，发挥标杆企业的引领带动效应；同时将专项行动要求嵌入日常监管、信息披露与公司治理服务全链条。 （实习生周鑫垚对本文亦有贡献）

2026-7-12 : 盛夏酷暑，住院病人热得睡不着大喊大叫，医院却因为下午五点半“下班时间到了”，就关掉了中央空调。近日发生在江西上饶市第三人民医院的这一幕，令外界哗然。面对质疑，院方起初搬出“公共机构节能降耗”“过紧日子”的要求为自己辩解，直到舆论发酵，才调整为对病房空调24小时开启。事件看似有了结果，但背后的治理思维顽疾，值得深究。将“过紧日子”的要求，简单粗暴地等同于“一到下班就关空调”，这种操作手法，与之前个别地方在执行“禁止违规吃喝”政策时，把“违规吃喝”简单等同于“禁止一切正常吃喝”的错误，如出一辙。两者在表现形式上都是机械执行规定，本质上是懒政，是形式主义的变种。节能降耗是国策，“过紧日子”是要求，初衷正当，意义深远。但?“过紧日子”主要是对党政机关的要求?，核心是压缩非必要开支，把省下来的钱用到发展和民生关键处，而?不是打折必要的公共服务，或者让老百姓勒紧裤腰带?。医院是24小时运转的生命场所，是病人康复休养的特殊环境。病房里躺着发烧的患者、术后虚弱的老人、免疫力低下的孩子。当室外气温居高不下，室内闷热如蒸笼，病人热得无法入睡、情绪失控时，院方却死守“下班关空调”的条文，这哪里是节能，分明是对患者权益的漠视，和对自身职责的懈怠。这种“照章办事，余者不问”的做派，与个别地方在整治违规吃喝时，凡聚餐必审查、凡宴请必干预，甚至让普通党员干部自费小聚都战战兢兢的层层加码行为，逻辑惊人地相似。本该精准惩治公款吃喝、利益勾兑的“手术刀”，在一些地方成了乱挥的“大棒”，误伤了正常民生烟火。同样，节能降耗、“过紧日子”的好经也被念歪了——??本该通过精细化管理杜绝无谓损耗，却异化为简单以气温和时段为标尺的“一刀切”关停，把履职变成了机械执行规定，把节能变成了削减基本民生保障的借口。任何政策的生命力都在于精准执行，而非不加分辨地盲目蛮干。病房空调的合理使用，关乎患者基本就医舒适度与康复权益，这是必须守护的民生底线。医院管理者本应主动对接病房实际需求，灵活调整设备运行，却选择了最省事、最不用动脑筋的“下班就关空调”。这说明，他们潜意识里只有“坐办公室的”，却忘了自己真正的服务对象——病人。这种“过紧日子”的方式，只是让病人和值班医生“过紧日子”，到点下班的医院领导和其他人员完全不受影响，说属于瞒上欺下也不为过。“过紧日子”紧的是不必要的行政开支、铺张浪费，绝不是紧掉基本的公共服务和民生保障。此事给所有公共机构提了个醒：政策落地要严格执行，前提是准确理解。应彻底摒弃一刀切、机械化的履职陋习，始终以人民群众实际需求为工作导向，灵活精准落实各项政策。少一些对条文的机械执行，多一些对冷暖的感同身受，让管理规定真正服务于人，而不是让人去迁就规定的生硬。毕竟，我们所有工作的出发点，是为了让人民生活更美好，而不是完成报表上的KPI。（作者系第一财经编辑）

2026-7-12 : ①苹果起诉OpenAI盗用商业机密； ②智谱创始人唐杰发布内部信：将开启 Touch High（摸高）计划，“不登顶就是失败”； ③京东首个RoboBase项目落地广州黄埔； ④安联锐视下属公司中标国内互联网企业算力租赁订单； ⑤共达电声：与昆山玛冀电子达成战略合作 切入算力供应链体系。

2026-7-12 : 当前，具身智能机器人产业发展面临“数据匮乏”和“真实场景训练不足”两大核心痛点。7月11日，广东省人民政府与京东集团签署战略合作协议，双方将聚焦消费发展、现代物流、数字经济、智慧医疗、家政服务、供应链建设、现代农业、政企合作及区域总部建设九大领域，开展全方位战略合作。据主办方介绍，京东产发RoboBase项目是合作协议落地的首个实体标杆项目，其开工活动在广州市黄埔区举行。项目以“研发—制造—应用—服务”一体化为目标，打造“高端制造+科技创新+生态服务”融合载体，构建机器人产业完整生态闭环，预计2028年底全面建成，2029年竣工投产，达产后年产值约17.5亿元。活动期间，广州开发区管委会副主任、黄埔区区长冼银崧表示：“未来，我们将锚定关键零部件、机器人本体、集成化应用三大方向，奋力打造具身智能‘机器人之城’。”近年来，广州开发区、黄埔区加快推动具身智能机器人产业发展，发布了全市规模最大的“机器人+”应用场景清单与创新产品目录，以及四批次人工智能赋能新型工业化应用场景清单，覆盖工业制造、安防巡检、智慧城市、智慧康养等16大重点领域，典型应用场景达164个；累计15家企业成功入选广东省“机器人+”典型应用场景评选，占全市入选总数的60%，入选数量位居全省第一。为进一步搭建协同服务平台，该区还支持成立了全市首个具身智能机器人产业发展促进会，并推动建设了广东省首个无人智能与具身智能数据采集训练场，规划场地面积超1000平方米，直击产业发展痛点，为技术研发与产品测试提供关键支撑。京东产发华南区副总经理梁冕表示，当前具身智能产业普遍存在缺乏真实落地场景、稳定销售订单、持续发展资金三大瓶颈。本次落地黄埔的京东RoboBase机器人产业园，将依托产业载体、省级具身智能产业政策、产业链供需对接平台，集聚机器人上下游企业，打通产业闭环，推动具身智能技术实现规模化商业落地。就产业基础来看，广州开发区、黄埔区已集聚产业链重点企业57家，其中国家级制造业单项冠军5家，国家级重点“小巨人”2家，国家级专精特新“小巨人”6家。从产业链看，该区着力构建从技术研发、零部件生产到整机制造、场景应用的全产业链布局，目前上游零部件与软件算法环节有16家，中游本体制造有30家，下游应用与服务有11家。中汽检测是华南地区唯一机器人CR认证发证机构，承担着机器人国评中心建设任务。

2026-7-12 : 继进厂“打工”之后，人形机器人还走进了手术室。 近日，国际顶刊Nature在线发表了一篇题为《人形机器人用于外科手术的活体可行性研究》的论文。该研究团队将宇树科技G1人形机器人搬进手术室，让它握着给人类医生使用的普通腹腔镜手术器械，为两头活猪完成了标准的腹腔镜胆囊切除手术。这一研究也被称为是全球首例使用人形机器人完成的活体手术。 不过，该研究中的两例手术并非由人形机器人自主完成。 据介绍，该研究团队针对人形机器人在腹腔镜手术任务中的应用能力进行了系统性评估，开发了一套基于人形机器人的腹腔镜遥操作框架。手术遵循标准腹腔镜工作流程，由一名控制台外科医生和一名助手完成，参与的人形机器人被取名为“Surgie”。 为了保证一致性，由同一位资深外科医生在机器人控制台使用人形机器人平台完成所有手术，助手则由另一位资深外科医生或有腹腔镜手术经验的临床研究员担任，负责控制摄像头、组织牵拉、器械调整等工作。据介绍，第一例手术过程中在一个短暂时间段内，曾使用第二台人形机器人进行持镜和牵拉。两例手术中绝大部分辅助工作均由人类助手提供。 论文介绍称，两例手术均由机器人完成，验证了人形机器人系统用于活体应用的初步可行性。第一例手术未发生重大术中并发症，第二例手术中发生轻微胆汁溢出和肝床出血，但都通过吸引和电凝处理得以解决。 该研究还进行了测试评估对比，参与者通过人形机器人平台、专用手术机器人平台以及手动操作执行任务。在环转移任务、移物训练任务中，参与者报告称，人形机器人平台相较于手动操作性能有所提升，但仍落后于更为成熟的达芬奇系统。 论文还提到，外科医生反馈称强调技术可行性与临床就绪度之间存在明显差距，人形机器人活动范围、力输出方面的限制以及频繁重新校准的需求增加了认知和操作负担，以及还存在间歇性过热的问题。另外，将人形机器人整合到无菌手术室中也带来了额外的挑战。 一位国内神经外科排名居前的顶级医院主任医师此前对第一财经记者表示：“即便是目前已经投入商业化且应用成熟的手术机器人，包括达芬奇机器人在内，也只能实现遥控手术机械臂，从现在的‘遥控’跨越到真正所谓的‘自动驾驶’还很遥远，毕竟全自动驾驶汽车时代也还未到来。”

2026-7-12 : 凌晨六点，城市的街道还相对寂静时，北京北新桥的WhyNot外岛餐吧里，已经聚集了一百多位球迷。他们中的许多人穿着各自主队的球衣，一方进球时的欢呼配上另一方的哀嚎，让这里的热闹更多了层次。 张弦是这家餐吧的负责人，他告诉记者，他的店铺在2026美加墨世界杯期间改成了24小时营业，即便是凌晨时间，许多热门比赛店里都会有一百多位顾客到店，许多人比赛前一两小时就已到店“抢座”，有人要看完比赛再去上班，也有人专门为主队的重要比赛请了半天假。 依旧没有中国队参赛加上诸多“早起赛程”，让这届世界杯的观赛经济迎来诸多挑战。一边是许多烧烤店、夜间酒吧的沉寂，一边是许多餐吧、早餐店及酒店等快速调整。怎样才能让更多球迷有更好的观赛体验？观赛经济正在这届世界杯成为一个需要被重新定义的消费场景，它影响着各行各业，也是体育产业迈向七万亿目标不可或缺的一部分。 凌晨六点的观赛区 张弦自己也是一位资深的体育爱好者，WhyNot外岛开业了三年多，最开始是他和朋友们自己爱看球，带着店里有了看球氛围，后来，他们渐渐把对体育的热情做成了餐吧特色，日常会播放许多篮球、足球、网球、电竞、斯诺克等比赛。今年世界杯，也是他的店铺迎来的第一次世界杯。 这不是一件容易的事。为了接住这届“阴间赛程”的世界杯，他告诉记者，店里没少花心思。尽管店里原本就有15块电视屏幕没再增加，世界杯开始前，他特意升级了两块屏幕，屋内环绕音响做了升级，店内也增加了不少小装饰。店内的产品以精酿+汉堡为主，但针对世界杯不同的比赛国家，他们常常推出各国特色美食，比如特意配合美加墨主题的墨西哥果啤炖羊肉以及帽子戏法手工汉堡。 “特色产品的销量一定是会上涨的，但我们没指望它卖爆，更多是希望大家看比赛的时候更有氛围和体验，来这里不是电视上放着比赛这么简单。”他坦言。 细致的运营和过往做体育观赛的积累给他带来了不少世界杯客流。他记得，比如那场佛得角打阿根廷的比赛，店里就差不多有150人到200人。那一天，凌晨五六点，他的店里就聚集了大量的阿根廷球迷，许多前来支持佛得角的中国球迷，还有二十多个佛得角人，“这也是我第一次知道北京竟然有这么多佛得角人，听说他们是问北京哪里能看球，被一个巴西朋友推荐来的。” 伴随着世界杯，早晨这段原本不营业的时间，近期的销售额已经占到了他店铺总收入的三分之一。 不过，张弦的店铺还没做世界杯的最终复盘，他还没计算最终的盈利情况，员工加班工资、产品投入都可能带来成本的上涨。在他看来，许多餐饮业态如果只是在世界杯期间盲目切入，以“接流量”的心态或许很难成功，这事实上是一个关乎精细运营和长期积累的赛道。 “在餐吧看体育比赛，或许还是一个相对小众的事儿。但我认为尽管很多体育不是人人都能参与进去的，体育的快乐却是人人都可以感受到的，比如体育竞技的精神、给人的鼓舞，给大家提供一个欣赏体育的氛围也是非常重要的。”张弦说。而在体育运动的推广过程中，他也认为，爱上看体育比赛可能成为许多人爱上体育运动的开始。 新挑战与新生意 体育观赛市场在今年世界杯事实上更多是几家欢喜几家愁的景象，行业面临的挑战也不少。 时差之下，传统“深夜烧烤+啤酒”的观赛模式被打破，许多传统酒吧、烧烤店等没能接到世界杯红利，不少店铺的“转型”也结果不佳。据媒体报道，有茶咖店推出世界杯观赛促销活动，店主提前预热半个月，群发了4000人，但世界杯揭幕战当晚，店里客人数为0。 与此同时，记者在小红书等社交平台关注到，许多城市的用户都发出了“哪里能找到能看球赛+吃早餐的店”的征集贴，但记者采访的多位用户均反馈，赛程已经走到1/4决赛，他们还是没能找到合适的观赛地点，可供选择的地方很少，大多离家太远或价格过高。 事实上，中国球迷的观赛热情并未随着“阴间赛程”消散，消费热情也依然高涨。记者浏览得物App发现，受球星哈兰德带动，原价699元的挪威国家队主场球迷版球衣7月10日成交均价最高已攀升至1859元，较原价上涨超千元，中国球迷为世界杯“买单”的意愿不容小觑。 此外，淘宝闪购数据显示，世界杯期间，国内观赛消费时段从过往集中于夜间的“狂欢模式”，分散为覆盖清晨、日间、深夜的全天候分布，呈现“日酒夜咖”反差节律消费特征：平台“啤酒+早餐”同单组合同比增长79.4%，“咖啡+卤味”同单组合同比增长120.6%。在线上平台，人们的观赛需求仍在不断增长且随着世界杯时差发生结构性变化。 观赛需求并未消失，只是更难“接”了。如何加强线下优质观赛场景的供给是行业需要思考的问题，一届时差下的世界杯冲击着传统观赛业态的同时，也在将体育观赛经济引入下半场竞争，细致的运营、快速调整的能力以及更多观赛方式的创新可能成为商家的新机会。 对舒适世界杯观赛场景的需求便带动了酒店相关房型的增长。同程旅行平台数据显示，1/4决赛前后，国内酒店影音房预订热度较开幕日期间增长53%。 根据同程旅行观察，随着赛事进程及对阵形势明晰，不少此前持观望态度的球迷集中追加预订，其中，7月9日入住订单中60%于24小时内锁定。7月9日至12日，轰趴馆及两室一厅类型民宿预订热度环比上月增长48%，可容纳6至10人的中型轰趴馆最为抢手。从房型结构来看，双床房、家庭房及适合多人入住的套房预订占比接近50%，较开赛首周末提升约8个百分点，社交房型已占据影音房预订的“半壁江山”。 此外，1/4决赛场次从夜间至上午时段，球迷对“看球舒适、吃得方便”的双重需求带动含餐房型预订走热——夜间场次看球需要夜宵补给，上午场次开始前先吃早餐。含早餐影音房预订热度增速超过无早餐房型，同比去年增长21%；含免费夜宵的观赛房型同样受追捧，“影音房+餐食”成为球迷观赛住宿的标配选择。同程研究院分析认为，球迷对高品质沉浸式观赛体验的需求已从尝鲜转向常态化。观赛行为向社交消费深度演变，更多复合消费模式正在成型。 当体育赛事与这些城市街角的商业空间交融，更多优质的观赛空间被期待着，生长出新的可能。 张弦对记者提起，他总在店里能看到带着孩子来看球的家长，小时候他也是被爸妈带着看球的。“我会觉得自豪，你不知道这个跟着他父亲一起来看球赛的小朋友，会不会给他种下一颗种子。”他心想，也许这个孩子将来可能从事体育行业，可能不会成为一个职业的足球运动员，但即便是爱好者或从业者，都可能为中国足球作出贡献，“那在中国体育事业毛细血管的末端，我也作出了小小的贡献。”

2026-7-12 : 近日，长沙市体育局干部彭某某占用他人车位引发纠纷一事引发广泛关注。舆论将焦点对准彭某某的公职人员身份，认为其私德有亏，有损政府形象，这当然有其道理。但将此事仅仅框定在“私德”范畴，可能模糊了问题的本质。事件的真正核心，并非身份标签下的道德瑕疵，而是一方对另一方合法财产权的公然侵犯，以及这种看似“小恶”的违法行为，为何在现实中难以被及时制止。根据联合调查组情况通报，涉事车位是闵某花费8万元购买的产权车位，属于受法律保护的私有财产。《民法典》规定：私人的合法财产受法律保护，禁止任何组织或者个人侵占、哄抢、破坏。彭某某未经允许占用他人车位，在接到挪车要求后，多次编造谎言拒不配合。当冲突升级后，彭某某非但没有反思自身过错，反而叫来男友雷某某驾车堵在闵某车头前，并两次报警。这一系列行为，暴露出彭某某及男友对法律和规则的蔑视，不仅激怒了车位主人闵某，也点燃了公众情绪。事情越闹越大，固然有闵某不依不饶的原因，但源头还是彭某某的蛮横无理。某种角度而言，闵某在初次沟通之后的做法，属于以其人之道还治其人之身（也骗说车钥匙被带去外地），以及坚决讨要公道的情绪反应（如要求彭某和男友必须当面道歉）。闵某采取以暴制暴的方式维权（堵车、安装水泥立柱和U形管），固然不值得提倡，但也折射出普通公民在面对邻里纠纷式侵权行为时的维权困境。闵某的维权方式实属无奈之举，因为既耗费成本，还可能给自己带来被动。根据《民法典》，合法权益受到侵害，情况紧迫且不能及时获得国家机关保护，不立即采取措施将使其合法权益受到难以弥补的损害的，受害人可以在保护自己合法权益的必要范围内采取扣留侵权人的财物等合理措施。但在现实中，相关要件的认定往往模糊不清，导致被侵权者动辄得咎，而侵权者反而可以援引法条反咬一口。这种制度性的困境，值得重视。值得一提的是，官方介入事件处理后，过于柔性的处理操作，可能客观上形成了纵容彭某某违法行为持续的效果。从7月1日第一次报警，到7月10日双方达成和解，前后历经10天、6次调解，动用了派出所、社区、街道、体育局等多个部门的大量人力物力。彭某某行为的违法性是十分明显的，如果民警在第一次出警时就明确告知彭某某这一点，让她认识到事情的严重性，可能有助于加速处理，而不是拖延多天，耗费大量公共资源。这件事启示我们：第一，公民应努力提高自身法律素养，尽可能懂法守法，避免因为违法而受到惩罚。彭某某身为公职人员，理应成为学法懂法守法用法的表率，却连最基本的“尊重他人财产权”都做不到，说明提升全社会的法律素养刻不容缓。第二，一旦个人权利遭受损害，要善于运用法律武器进行维权，避免以暴制暴。闵某的遭遇令人同情，但其安装水泥立柱、U形管等做法，也存在法律风险。在法治社会，公民维权应当走正当程序。当然，这也要求公权力机关提高响应效率，不能让维权者陷入“求告无门”的困境。第三，有关部门在处理矛盾纠纷时要讲究方式方法，做到情、理、法并用。当调解失灵时，应果断亮明法律态度，该讲法时就讲法，否则不仅损害法律威严，也无谓地消耗公共资源。社会和谐只会建立在法治的基础之上。这起热点事件，以彭某某赔礼道歉、给予补偿，并被单位停职处理而暂时平息，但这不应是终点。我们应当借此反思：为什么一起简单的车位纠纷，需要耗费10天时间、6次调解、全国舆论关注才能解决？为什么侵权者可以在法律框架内“理直气壮”，而被侵权者的维权却如此艰难？只有当全社会都树立高度的法治意识，执法者能够有力地维护法制尊严，类似闹剧才不会一再上演。（作者系第一财经编辑）

2026-7-11 : 土地市场“缩量提质”，住宅市场复苏确定性增强，写字楼与商业零售市场激活存量资产价值。近日，多家房地产市场研究机构发布的武汉市上半年楼市研究报告显示，武汉实施的“五改四好”高质量城市更新，正在重塑当地房地产市场生态。住宅市场再现“日光盘”武汉楼市在 “汉七条”政策效应、四代住宅产品迭代、城市更新提质等因素的加持下，整体呈现量升价稳、新旧动能切换特征，复苏确定性持续增强。中国指数研究院监测数据显示，承接“红五月”回暖势能，今年6月，武汉新建商品住宅成交12910套、142.7万平方米，环比分别上涨39.67%、27.41%，置业信心持续回暖。今年1～6月，武汉新建住房累计成交45641套、538万平方米，成交套数、面积分别同比增长2.80%、6.10%，初步实现止跌回稳迹象。四代住宅精准匹配当下改善型主流置业需求，成为拉动成交的核心动力。今年新上市的四代住宅首开去化率保持在70%以上，中指研究院华中发布的武汉上半年项目销售十强榜单中，有9个项目为四代住宅。刚刚过去的6月，绿城沁百合、新希望长粼府等四代住宅新项目入市，开盘去化率普遍突破80%，“日光盘”也再次出现。与此同时，市场库存去化节奏同步提速。在四代改善盘、二手住房双重分流市场客群的背景下，存量项目通过以价换量、政府收储、房票安置等多元路径加速出清，汉南、黄陂远城区依托房票政策拉动库存集中去化。当前，武汉住宅市场区域冷热分化特征日益突出，产业势能直接决定了楼市购买力上限。作为典型的风向标片区，光谷的光电子、AI科创等科技产业持续兑现经济价值，科创产业带来稳定高收入客群，形成源源不断的内生购房需求，加上四代新品住宅占比超过7成，供需匹配度好，购房需求得以释放。中指院监测数据显示，今年上半年，光谷新房成交9423套，大幅领跑武汉，江夏、汉阳分列二三位，区域热度差距仍在扩大。相对而言，部分新城区去化周期超过20个月，市场供需两端表现冷清，压力依旧很大。“市场已经告别粗放规模扩张的旧发展模式，全面进入产品品质竞争新阶段，市场修复并非普涨行情，区域分化、产品分化将是中长期核心主线。”中指研究院（华中）市场研究中心主任李国政对第一财经记者表示，人口基本面是武汉楼市长期托底保障，近三年武汉常住人口持续正向增长，稳居中部人才净流入首位，“武汉二手住房成交连续两年超过10万套大关，今年上半年达到5.8万套，充分说明武汉的人口吸纳能力依然强大”，二手房流转促进置换需求释放，形成“卖旧买新”的循环，也推动住宅市场更好地实现稳定发展。土地市场方面，武汉上半年累计成交19宗住宅用地，规划建筑面积144.54万㎡，同比减少33.9%，出让金额55.06亿元，同比下降51.8%，从“增量扩张”向“存量盘活”转型，压降无效供给，“缩量提质”特征明显。展望今年下半年，李国政表示，“好房子”建设、城市更新两大红利将持续释放，叠加人才导入形成长效需求支撑，武汉楼市将维持分化修复、结构性回暖的整体走势，核心优质资产价值稳步修复、远郊刚需板块以去库存为主的格局将延续。商业地产更新走向精细化6月1日，《武汉城市更新条例》正式实施，标志着城市发展模式由增量扩张转向存量提质，为构建房地产发展新模式奠定制度基础。同时为了支持“五改四好”高质量城市更新，武汉市还先后发布了 《关于支持城市更新项目建设用地混合开发利用的实施意见（试行）》等一系列配套支持措施。在商业地方板块，武汉也逐渐告别大拆大建，走向精细化更新。戴德梁行发布的2026年二季度武汉优质零售市场与甲级写字楼市场季度研究报告显示，武汉核心商务区甲级写字楼总存量稳定在350.1万平方米，五大核心商务区合计录得2.3万平方米净吸纳量，市场需求规模较一季度小幅回落；整体空置率环比下降0.7个百分点至38.8%。但租金持续承压运行，二季度末整体平均租金环比下降3.3%至68.7元/平方米/月。商业零售地产亦步入结构调整期，存量市场集中调改带动短期空置抬升。报告显示，今年二季度，武汉五大核心商圈零售总存量维持484.0万平方米。各大存量商场集中开展铺位腾退、品牌迭代升级，新旧品牌更替存在时间差，直接推高商圈短期空置水平。截至二季度末，五大核心商圈整体空置率环比上升1个百分点至14.8%；市场仍延续以价换量格局，核心商圈首层平均租金环比下滑2.1%，录得379.4元/平方米/月。业态布局上，餐饮依旧是拓店核心力量，二季度餐饮新店占全部开业门店数量的42.3%；新开零售业态体现高端悦己消费与平价高频刚需消费双线并行，匹配当下多元化消费需求。“短期零售市场空置上行是存量商业转型过程中的阶段表象，这背后体现了武汉商业顺应城市更新发展、推进渐进式提质升级的内在发展逻辑。”戴德梁行武汉公司总经理周星表示，现阶段城市更新已全面摒弃传统大拆大建模式，转向合理成本控制、精细化的商业微更新路径，各大商场对于整体重装重构空间持谨慎态度，更多以局部动线优化、闲置边角空间活化、楼层功能重构、户外场景扩容、业态分层迭代为核心手段，同步完成品牌清退、空间重塑与新店引进，本质是为商业载体完成结构性提质、实现长期资产价值提升铺路。展望今年下半年，周星表示，武汉零售市场还将迎来高科未来广场、凯德壹为邻、光谷万象天地三大项目开业，重点补齐光谷片区商业配套，进一步均衡全市商圈发展能级。

2026-7-11 : 近日，教育部在武汉召开高等教育服务高质量发展调研座谈会，提出要优化布局结构，聚焦破解高等教育结构性矛盾，提升国家高校整体布局、学科专业结构与经济社会发展的适配性，推动高等教育资源布局与区域功能定位深度适配。当前，多所高校开展2026年新增本科专业申报工作，多校对拟申报新增、调整的专业进行公示。其中，南阳理工学院7月9日发布关于2026年度本科专业设置的公示称，该校2026年度拟申请新增专业包括电机电器智能化（急需紧缺），商业人工智能（急需紧缺），智慧能源工程（已预申报）以及音乐科技（已预申报）；2026年度拟申请预申报专业为智能交互设计。河南财政金融学院7月9日发布的关于2026年度本科专业设置拟申报名单的公示显示，该校2026年度新增专业申报包括数据科学，低空技术与工程，数字文旅，数字贸易，心理、脑与认知科学5个专业。根据7月3日重庆师范大学官网发布的2026年本科专业动态调整申报工作公示，重庆师范大学2026年拟新增5个专业（数字文旅、数字金融、智能影像艺术、集成电路设计与集成系统、人工智能教育），调整学位授予门类1个专业（数据科学与大数据技术），撤销1个专业（城乡规划）。西安外国语大学教务处5月14日发布的《关于2026年新专业申报的公示》提出，该校2026年拟申报法律英语、语言智能2个专业。近年来，我国高校的院系专业设置调整不断加快，服务国家战略与经济社会高质量发展能力显著提升。今年4月，教育部发布《普通高等学校本科专业目录（2026年）》，显示今年共新增38个普通高校本科专业。目前本科专业目录共涵盖13个门类、92个专业类、883种专业。数据显示，“十四五”期间，全国高校新增本科专业布点1.02万个、撤销或停招1.22万个，专业调整幅度持续增大，累计调整比例超30%；今年全国高校专业调整比例首次突破10%，本科专业结构进一步优化。麦可思研究院分析，总体来看，高校本科专业新增正在从单纯扩张，转向更有侧重的结构调整：数字技术相关专业持续集中，工学仍占主要位置，同时交叉学科增长较快，成为本轮调整中比较明显的变化。以交叉学科为例，7月2日下午，燕山大学学科交叉中心成立大会暨学科交叉前沿论坛举行。该校还设立了具身智能、战略新材料、低空技术、人工智能+、智能管理、艺术科技、医工交叉7个学科交叉分中心。今年5月6日，南开大学宣布在前沿交叉学科研究院设立数学与智能、新物质创制、细胞应答、脑机接口、未来能源、智能传感、具身智能、碳中和等八个基础科学前沿中心。厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，随着生产力及新兴产业的发展，对高层次复合型人才的需求越来越大。为了适应经济社会的发展需求，高校正在大力培养更多符合经济社会发展的复合型、创新型人才。此外，高校也纷纷加快内设学院的重组。去年以来，一批“双一流”高校密集宣布成立新学院，重点面向国家亟需的前沿技术和新兴业态。以量子科技为例，前不久，上海交通大学量子科技学院、铁马量子实验室公司、张江量子孵化器三大核心平台正式成立。在此之前，电子科技大学、南京邮电大学等高校也相继成立量子科技学院，一场围绕量子科技的人才布局正在高校快速展开。

2026-7-11 : 在中国，人类布鲁氏菌病（简称“布病”）仍然是一项严峻的公共卫生挑战。近20年来，全国布鲁氏菌病报告病例数从2003年的六千余例增至近年来的六万余例，增长逾十倍，防控形势日趋严峻。7月6日，国家疾控局、农业农村部、国家卫生健康委三部门联合印发《布鲁氏菌病防控方案》（国疾控综传防发〔2026〕17号）（下称《方案》），制定了布病防控新措施。“这次出台的方案主要是给动物打疫苗，动物感染后扑杀，牧民养殖人员做好个人防护，普通人注意不喝生羊奶，感染后规范救治等措施。”一位流行病专家表示。布病形势严峻布病，是由布鲁氏菌感染引起的一种严重危害人群和家畜健康的人畜共患传染病，是《中华人民共和国传染病防治法》规定的乙类传染病，也是《中华人民共和国动物防疫法》规定的二类动物疫病。感染布鲁氏菌的羊、牛、猪等是主要传染源。布病主要经皮肤、呼吸道和消化道传播——人或动物破损的皮肤及黏膜直接接触带菌动物的组织（如胎盘或流产物等）、血液、尿液、乳汁、被污染的环境及物品，摄入被污染食物、水以及吸入带有病菌的尘埃、飞沫等都可导致感染。与牲畜密切接触的职业人群及疫区、牧区居民等易感染布鲁氏菌。人感染布鲁氏菌潜伏期一般为1至4周，平均为2周。感染后以寒战、发热、多汗、乏力、肌肉关节疼痛等为主要表现，随着病情进展可出现骨关节、神经系统、泌尿生殖系统损害等并发症。患病母畜最明显症状为流产，常发生在妊娠中后期，多为死胎或弱胎；患病公畜常发睾丸炎，失去配种能力。目前，布病在全球170个国家和地区流行，严重制约畜牧业健康发展，威胁公共卫生安全和食品安全。近年来，国内聚集性布鲁氏菌感染事件频发，且全国布病报告病例数总体呈显著上升趋势。从官方公布的法定传染病疫情数据看，2003年全国报告病例仅6,448例，发病率0.50/10万，为期间最低；此后病例数逐年攀升，2014年达57,222例，2023年增至70,439例的历史峰值，2024年为67,418例，2025年报告62,099例。吉林大学动物医学学院孙长江教授等专家在《布鲁菌病防控根本之策——动物感染的源头控制和净化》一文中提出，动物布病感染的居高不下是人间布病高发的根本原因，动物布病感染的源头防控和净化是布病防控的根本之策。正是在这一背景下，三部门联合制定了新方案，贯彻“人病兽防、关口前移、分类管理、联防联控”总方针，推进源头治理、分区施策和全链条管控。精准防控加全面强免《方案》制定分类施策，首次以国家文件将全国划分为重点、一般、低流行三类区域，按发病率阈值实施差异化防控，并动态调整。其次是畜间强制免疫，从选择性免疫转向以强制免疫为主的综合策略，除特定场群外牛羊全面免疫。再者是量化监测指标，首次明确重点人群筛查比例（15:1、10:1、5:1）和菌株分离数量（20、10、5株）。四是严格疫情处置，明确定义聚集性疫情（5例/4周）和新发疫情，禁止高风险区活畜向低风险区调运，强化职业性布病管理。五是强化科技支撑，鼓励人工智能、信息化手段应用。整体突出“人病兽防、关口前移”和全链条管控。“新方案的一大亮点是根据人间布病疫情流行强度，将31个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团划分为三类流行区域。同时对动物进行全面强制免疫，过去是选择免疫，势必会有免疫短板，导致带菌的奶和肉类流通到其他地方。”一位动物疫情防控的专家表示。《方案》重点流行区共16个省份及新疆生产建设兵团，包括内蒙古、宁夏、青海、新疆、甘肃、山西、黑龙江、辽宁、河北、吉林、河南、云南、陕西、山东、天津、西藏。这些地区近3年人间布病报告病例年均发病率高于1/10万，实施传染源控制、高风险人群早期筛查和行为干预等综合防控措施。一般流行区包括海南、广西、贵州、安徽、湖南、北京、福建、广东和四川等9个省份，近3年年均发病率在0.5/10万至1/10万之间或累计超过1000例，实施以监测为导向的精准防控策略。低流行区包括重庆、湖北、江苏、江西、浙江和上海等6个省份，近3年年均发病率低于0.5/10万且累计低于1000例，实施以防输入为主的策略。方案要求中国疾控中心根据疫情形势变化和防控效果及时调整分类，各省级疾控机构可以县区为单位进一步细化风险区域。据上述动物疫情防控专家介绍，过去的畜间布病免疫以“非免疫净化”为导向，严格限制免疫范围，比如种畜禁止免疫；奶畜原则上不免疫，确需免疫须经批准；其他家畜：原则上不免疫，确需免疫须逐级报批；总体是 “限制免疫、鼓励净化” 的思路，以逐步实现非免疫无疫为目标。不过此次对动物免疫进行了加强，方案明确 “稳步推进以强制免疫为主的综合防控策略” ，对符合条件的牛羊群 “全面实施布病免疫” ，即 “应免尽免” 。具体要求是，除种畜场、开展非免疫净化/无疫建设的场群和地区外，对饲养的牛、羊全面实施免疫，确保免疫地区的免疫密度常年保持在90%以上。此外，在畜间防控方面，方案要求稳步推进以强制免疫为主的综合防控策略，除种畜场等特殊情况外，对饲养牛、羊全面实施布病免疫。同时定期开展“大清洗、大消毒”专项行动，以种畜场、奶畜场和规模牛羊场为重点全面开展布病净化场和无疫小区建设。布病防控是一场持久战。国外根除布病的时间长达数十年——英国用了10年、日本25年、澳大利亚29年、美国45年才清除牛布病。中国牛羊养殖散户占有相当比例，逐步清除疫点、有效控制布病需要持之以恒的努力。新方案的出台，标志着中国布病防控进入分区施策、精准防控的新阶段。

2026-7-11 : ①大湾区首个“国芯训国模”万卡智算集群在韶关正式发布； ②中科曙光宣布中国首个全国产十万卡AI超集群——曙光8000（登峰）正式落成； ③上纬新材将发布首个可变形个人机器人启元T1； ④蚂蚁灵波发布具身原生世界动作模型LingBot-VA 2.0； ⑤OpenAI推出GPT-5.6系列模型； ⑥Meta宣布首次推出付费AI开发者模型Muse Spark 1.1； ⑦奥尔特曼：OpenAI最新AI模型在代理型编程任务中token效率提升54%； ⑧PrismML称已将270亿参数AI模型压缩至可在iPhone上运行。

2026-7-11 : 当地时间周五，SK海力士完成265亿美元股权配售，其美股ADR登陆纳斯达克首日大涨12.76%，报168.01美元。这成为检验市场对AI繁荣持续性信心的关键标尺。 首秀亮眼 SK海力士本次ADR发行定价149美元，较其韩股近三个交易日均价溢价2.7%，盘中最大涨幅接近19%。AJ Bell市场主管丹?科茨沃斯称：“本次美股配售需求远超市场预期，这意味着存储芯片行情只是短暂休整，而非行情见顶。” 本次发行是美股史上第二大股权配售，仅次于上月SpaceX创纪录的IPO。募资资金将用于SK海力士新建晶圆厂，同时帮助企业直接对接全球规模最大的投资者群体。知情人士称，本次发行超额认购倍数超7倍。 SK集团董事长崔泰源（Chey Tae-won）周五在接受媒体采访时表示，若回报表现良好、股价保持稳定，SK海力士有意发行更多美国存托凭证（ADR）。他还透露，SK集团在美投资规模将远超目前已公布的350亿美元，并将"大得多、大得多"。 AI革命催生数千亿美元资本开支，市场普遍认为存储芯片厂商将从中攫取丰厚利润，资金疯狂涌入相关标的。Great Hill Capital董事长托马斯?海耶斯表示：“当前全球半导体是市场拥挤度最高的交易主线。投行与发行人精准抓住市场旺盛需求。当下板块估值处于高位，企业希望借此窗口完成融资。” 投资分析平台Reflexivity联合创始人朱塞佩?塞特表示：“对美国投资者而言，这是布局AI存储赛道最纯粹的大盘标的。海力士特意选择纳斯达克上市，就是为承接这类增量资金，同时享受美股芯片企业相对韩股更高的估值溢价。SK海力士依靠强劲行业叙事顺利完成募资，但后续同类企业再融资，或将面临更严苛、更挑剔的市场环境。” 这家总部位于韩国利川的企业是全球最大高带宽内存（HBM）厂商。英伟达、AMD等企业生产的AI专用GPU需要海量数据运算，HBM是不可或缺的配套芯片。各大科技巨头疯狂采购高端AI处理器，直接造成HBM供不应求、价格持续走高，存储厂商由此成为华尔街最热投资标的。 SK海力士美国竞争对手美光科技过去12个月股价暴涨711%。分析师认为，SK 海力士赴美上市将拓宽股东群体、降低交易门槛，缩小两家企业之间的估值差距。路孚特数据显示：SK海力士远期市盈率仅5.8倍，美光远期市盈率约7倍。 板块波动性风险犹存 美国投资者乐于借此机会直接布局韩国第二大企业（仅次于三星电子）。但一些市场人士担忧，随着SK海力士上市，韩国市场的剧烈波动或将传导至华尔街。SpaceX上市以来冲高回落的走势，也给投资者带来了警告。 近几周以来，半导体板块上涨动能明显衰减，部分原因是投资者担忧AI资本开支增速放缓。SK 海力士韩股较两周前创下的历史高点回落逾25%。 投资分析机构BTIG技术分析首席乔纳森?克林斯基警示，投资者最好期望韩国股市标志性的剧烈波动不要随之传导过来。三星电子、SK海力士两家企业总市值占韩国综合指数（KOSPI）总市值比重超50%，半导体板块情绪稍有变动，就会带动大盘剧烈起伏。 韩国波动率指数6月末飙升至98，而同期美股 VIX 仅略低于18。Longview Economics首席市场策略师克里斯?沃特林指出，美韩波动率指数差值高达70点，创下历史纪录；更值得警惕的是，当时韩国综合指数距离历史高点仅有一步之遥。 沃特林在研报中表示：“通常波动率走高对应风险资产下跌；但有时资产价格上涨的同时波动率同步飙升，也就是‘涨势伴随风险抬升’，这是典型泡沫化信号。”他补充道，韩国波动率此前两次大幅冲高，分别对应新冠疫情、全球金融危机期间的股市大跌。 克林斯基同样持谨慎态度：美国半导体板块虽然涨幅惊人，但波动幅度同样极端。“板块剧烈震荡已成常态，而这通常不是多头利好信号。” 近期美半导体指数成分股美光科技、英特尔近期盘面走势起伏剧烈。克林斯基统计费城半导体指数数据：近30个交易日内，指数单日涨跌幅度超3%的行情出现15次，上一次出现同等极端波动还要追溯至2000年互联网泡沫时期。

2026-7-11 : 当地时间周五，美联储在官网发布了向国会提交的半年度货币政策报告，重申了联邦公开市场委员会（FOMC）实现价格稳定的决心，警惕能源与AI双重通胀压力。市场焦点将放在美联储主席凯文?沃什下周以美联储主席身份出席国会听证会的发言上。 经济状况概述 美联储称，一季度美国实际GDP年化增速温和回升至2.1%，与去年增速持平。增长动力来自两大板块：高科技企业投资大幅走强；去年四季度政府停摆后，联邦政府采购支出反弹。 今年前五个月，美国居民消费年化平均增速仅1.3%，力度偏弱。房地产市场持续低迷，成屋销售、独栋新房开工量年内基本无增长。制造业产出大幅走高，核心驱动力是AI算力数据中心建设带来相关设备需求扩张。劳动力供给增速放缓，但劳动生产率强势增长，整体经济体产能稳步扩张。 作为美联储的两大职责之一，2026年春季通胀再度升温，整体 PCE、核心 PCE显著高于2%目标，三大持续性涨价压力：首先，中东地缘能源供给冲击美伊冲突持续干扰霍尔木兹海峡航运，原油价格上行推升全美汽油、工业能源成本，能源通胀向全产业链传导；若冲突长期化，通胀粘性会进一步抬升。其次，关税政策滞后价格传导前期加征关税的成本持续向终端消费品转移，居民商品价格承压，短期难以快速回落。其三，AI 算力扩张带来结构性需求通胀全球云厂商大规模扩建数据中心，HBM、DRAM、GPU、电力需求爆发，推高芯片、电子设备、工业原料价格；短期加剧通胀，但长期AI提升劳动生产率有望缓解物价压力，存在时间差。 另一大职责劳动力市场趋于平衡，经历阶段性降温后，劳动力市场供需重回大致平衡。6 月失业率 4.2%，处于历史低位，自去年夏天以来波动极小。今年裁员规模保持温和，职位空缺总量基本持平，私营部门新增就业人数有所回升。 移民流入显著放缓、人口老龄化导致劳动参与率持续下滑，劳动力供给增速放缓。名义工资稳健增长，叠加劳动生产率大幅提升，单位用工成本压力可控。 金融稳定与全球风险 美联储认为，美国金融体系整体稳健、抗风险能力充足，年初至今系统性风险水平基本持平。 股票、企业债、住宅地产三大资产板块估值均高于历史中枢；非金融企业与居民总债务占 GDP 比重持续小幅回落，当前为2000年初以来最低水平；对冲基金、大型寿险机构杠杆率仍高于历史均值；银行风险监管资本充足度处于近几十年高位，银行资产负债对长期美债收益率波动的敏感度下降。 海外经济体整体增长乏力，拖累因素包括中东冲突、美国关税政策；AI 产业链投资热潮一定程度对冲了下行压力。 海外整体通胀明显升温，能源及大宗商品涨价是主因，海外工业品出厂价格同步走高，输入性通胀风险扩散。多国央行因此上调政策利率；其余央行虽面临经济走弱压力，也强化了抗通胀表态。海外股市上涨，但各国主权债券收益率同步上行。年初至今美元贸易加权汇率小幅升值，实际汇率较历史均值维持强势。 重磅看点 7月14日和15日，凯文?沃什将先后亮相众议院金融服务委员会和参议院银行委员会，这是其就任美联储主席后首次国会听证。 市场不会过度解读书面报告，而是紧盯沃什口头表态，从中捕捉三大关键信息，包括美联储年内是否存在加息空间、加息时点有望落在10月或12 月；对中东油价、能源通胀的政策应对思路；对AI产业过热、经济韧性的判断。 此前美伊冲突一度推升油价与通胀预期，市场计价美联储加息风险；叠加下周将公布6月美国CPI核心通胀数据，本次听证会将和通胀数据共同决定美债收益率、美元、美股科技股短期走势。若沃什表态偏鹰，将进一步强化加息预期，压制高估值半导体、AI板块；若释放通胀可控、暂缓加息信号，则风险资产有望修复。

2026-7-11 : 当地时间7月10日，SK海力士通过美国存托凭证（ADR）在纳斯达克全球精选市场开启发行前交易，盘中大涨超17%，收盘涨12.76%，收盘时市值为1.22万亿美元。该股临时交易代码为“SKHYV”，发行价每份149美元，此次募资约265亿美元。此次SK海力士募资金额超过阿里巴巴2014年赴美IPO的250亿美元募资规模，创下外资企业在美国股市最大公开募资纪录，机构认购倍数逾7倍。在SK海力士美股ADR正式交易前，韩国SK集团会长崔泰源（Chey Tae-won）表示，即便SK海力士宣布将在五年内将产能翻倍，客户仍表示他们需要更多，内存需求已经从过去的周期往复中永久改变，AI代理、物理AI都需要大量内存芯片。他表示，如果投资回报表现良好且股价保持稳定，SK海力士未来愿意进一步在美国市场发行更多股票。SK海力士CEO郭鲁正（Kwak Noh-Jung）当天则预计，2027年存储行业将面临史上最严重的供应短缺，存储芯片短缺现象可能会持续到2030年以后。他表示，客户释放的信号也显示，客户预计存储芯片供应不足的局面将持续较长时间。SK海力士此次募资将用于扩大生产能力，以满足AI服务器对高带宽内存芯片持续增长的旺盛需求。所募资金将用于建设龙仁半导体集群一期晶圆厂、清州先进封装工厂等。6月底，韩国政府还联手三星、SK集团公布了总计4755万亿韩元的企业国内投资计划，围绕半导体、物理AI、AI数据中心三类核心超级项目。韩国西南部计划投资800万亿韩元（约5180亿美元）建设四座半导体制造厂，三星电子和SK海力士计划各建两座。标普全球评级副总监Ji Cheong表示，虽然SK海力士的IPO将在一定程度上支撑其不断增长的资本支出（预计未来两年每年资本支出达50万亿至70万亿韩元），但绝大部分资金将通过公司内部现金流来筹集。SK海力士去年全年营收97.1467万亿韩元（约647.68亿美元），同比增收超30万亿韩元（约200.01亿美元）；全年营业利润47.2063万亿韩元（约314.72亿美元），利润规模同比翻倍，刷新企业成立以来最高年度业绩。进入2026年第一季度，存储芯片景气度持续冲高，公司单季营收达52.5763万亿韩元（约350.53亿美元），季度销售额首次跨过50万亿韩元门槛；单季营业利润37.6103万亿韩元（约250.75亿美元），同比暴涨405%。除了SK海力士，美股还有全球三大存储原厂之一的美光科技（MU.O）。今年以来，美光科技股价已累计上涨超200%。

2026-7-11 : 台风“巴威”登陆在即，对上海的风雨影响将逐步显现，全市各方面迅速行动、严阵以待，坚决打好有准备之仗。 7月10日下午，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正前往市防汛指挥部，对全市防汛防台风工作进行检查部署。陈吉宁指出，要深入学习贯彻习近平总书记关于防汛救灾工作的重要指示精神，牢固树立底线思维、极限思维，全面压紧压实责任，迅速进入实战状态，做好充分工作准备，做实做细各项防范举措，全力保障人民群众生命财产安全和城市安全有序运行。 在市防汛指挥部，市领导听取台风“巴威”趋势预测分析和防御应对工作汇报，同与会同志共同研判风险点位、明确排查重点、部署工作任务、压实各方责任。 陈吉宁指出，台风当前，决不能有丝毫的麻痹思想和侥幸心理，要立足极端情况，闻“汛”而动、听令而行，勇于担当、守土有责，齐心协力、共同努力，打好打赢台风“巴威”防御战。要持续滚动做好监测预警，及时精准发布信息，引导市民群众和来沪人员加强自我防护，提高防灾避险意识和自救互救能力。要细之又细加强避险排险，紧盯薄弱环节、重点部位、重点区域做好风险隐患排查整治，确保险情早发现、早消除。各区和城投集团要向前一步、通力协作，把排水厂站网一体化调度机制磨合好、把队伍集结好、把物资备足备齐，确保紧要关头高效响应、迅速行动、及时使用，全力筑牢城市防汛坚实防线。全市各级领导干部特别是主要负责同志要在岗在职在责，靠前指挥、下沉一线，关键时刻挺身而出、现场指挥，及时决策、果断处置。各区各部门各街镇要积极主动作为，强化应急值守、信息共享和联防联控，确保重要信息及时传递到位、重要指令坚决贯彻执行、防御措施有力有效落实。 龚正指出，要按照市委部署，着眼最不利情况，做好防汛救灾的充分准备工作。要坚决压实责任，强化扁平化指挥，确保队伍力量到位、物资保障到位。城投集团要发挥城市运行保障主力军作用，加强排水厂站网一体化调度能力。要坚决抓实预报预警，做好风情、雨情、水情的监测预报和联合会商分析，加强气象大模型实战应用。要坚决消除风险隐患，加强对沿海地区、在建工地、地下空间、轨道交通等重点区域的隐患排查，加强对玻璃幕墙、店招店牌、空调外机、施工塔吊、高空构筑物等物体的高坠风险防范。要坚决果断转移避险，做到不漏一船、不落一人、不留死角。要坚决快速处置险情，加强应急队伍和抢险设备调度，及时做好积水抢排、设施抢修、交通疏导等工作。要坚决做好汛后处置，第一时间修复电力、供水、交通、通信等受损设施，尽快恢复城市生产生活秩序。 市领导陈金山、李政、华源参加。

2026-7-11 : CPI涨幅回落国家统计局7月9日发布的数据显示，受季节性因素和国际原油价格波动等影响，6月居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，涨幅回落0.2个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%。地缘政治冲突带来的输入型通胀效应在6月显著回落。当月剔除变动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比为1.0%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，继续处于偏低水平，背后主要是中国经济呈现明显的供强需弱特征，消费市场动力不足。国家统计局新闻发言人王冠华日前在国新办发布会上表示，国际环境仍然错综复杂，国际大宗商品价格走势存在不确定性，但是我国重要民生商品供给充足，产运销各环节衔接较为顺畅，保供稳价政策体系不断完善，价格监测预警和应急调控能力增强，保持物价平稳运行具有较多的有利条件，消费价格有望保持温和上涨态势。【点评】分析认为，6月CPI走势下行，首要原因是当月美伊签署谅解备忘录，国际油价大幅下行，国内成品油价格“二连降”。不过，6月PPI同比涨幅继续高于CPI，剪刀差进一步扩大，意味着工业品出厂端价格上行的收益更多集中在上游资源品与原材料行业，而终端消费品价格涨幅有限，利润难以顺畅向下游传导。接下来，中东地缘政治局势走向和持续时间依然是决定国际油价走势的关键，也是牵动国内CPI走势的重要因素，宏观政策则有望在促消费、扩投资方向进一步加力。央行最新例会聚集“结构分化”央行货币政策委员会二季度例会日前召开。会议认为，当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、向新向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。对于下阶段货币政策思路，会议建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。【点评】与一季度例会内容相比，二季度对外部环境的定性从“变化影响”升级为“更加复杂多变”，并指出国内经济面临“供强需弱、结构分化、外部冲击”三重挑战，显示出央行对内部结构性矛盾的关注加深。分析认为，当前宏观经济呈K型分化格局，下半年或将延续“修复巩固、动能偏弱”态势，仍需逆周期、跨周期政策托举。从二季度会议表述来看，货币政策将在适度宽松的框架下更注重精细化操作，精准应对结构性问题。长征十号乙首飞成功，我国运载火箭首次实现可控回收据新华社，7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道，火箭一子级成功回收。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次实现运载火箭海上网系回收。长征十号乙运载火箭为重复使用液体商业运载火箭，由中国航天科技集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制。全箭长度约63米，直径5米，起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，重复使用状态下近地轨道运载能力16吨。当前世界主流火箭回收模式是垂直起降，火箭“长腿”站立。而“海上网系回收”技术是让火箭直接飞进一张海上大网里，被温柔“抱住”。网系回收有利于简化箭上结构，减轻箭体重量，增加运载能力；对落点偏差的适应能力强，可通过网系协同放大捕获窗口。【点评】太空发射长期受制于高昂成本，可复用火箭技术能够为卫星组网、深空探测、载人登月等任务提供低成本方案，大幅提升我国进出空间能力，对我国意义重大。长征十号乙主要面向国内商业发射市场，运载能力和任务适应性能优势突出，可满足低轨卫星互联网组网、大型商用卫星发射等多元需求，复用状态下可大幅降低发射成本。这一突破也将提振国内商业航天产业，推动行业形成工程化、批量化、航班化的能力。“十五五”碳达峰方案出炉国务院7月9日印发《“十五五”碳达峰行动方案》，定下2030年两大核心硬指标，即单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，确保如期实现碳达峰目标。对此，方案部署了能源结构调整优化、产业绿色化低碳化、重点领域绿色低碳转型、强化支撑保障和凝聚各方合力五大重点任务。方案提出，大力推进非化石能源开发，加快提升电力系统新能源消纳能力，深入推进煤炭消费清洁替代，持续优化油气消费结构。同时，方案还部署了省间电力互济、煤炭消费清洁替代、重点行业节能降碳、低碳零碳供热制冷和绿色照明、零碳运输走廊建设、碳达峰碳中和基础能力提升等重点工程。【点评】“十五五”是实现碳达峰的关键攻坚阶段，这份方案为未来五年全社会绿色转型提供了系统施工图。分析认为，方案的重心在于加快推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖，在复杂国际环境下兼顾能源与产业安全。同时绿色低碳标准成为产业准入的重要标尺，通过布局零碳园区与算力设施，助力新兴、未来产业实现跨越式发展，兼顾降碳目标与经济高质量增长。国家基本药物目录时隔八年更新国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局三部门9日公布2026年版国家基本药物目录。新版目录从过去的685种药品更新调整至794种，其中化学药品和生物制品476种，中成药318种。据初步测算，新版目录药品的使用量，占全国公立医疗卫生机构配备药品使用总量的71%。在支持创新药方面，此次首次尝试将创新药纳入遴选范围，经严格专家评审，调入国产Ⅰ类新药4种（化学生物制品3种、中成药1种）。新增化学药品和生物制品68种，重点聚焦发病率较高和基层医疗卫生机构常见的病种。新增的药品中儿童适宜品种31种，其中包括儿童专用药品5种，进一步提高儿童用药可及性。此次基本药物目录调整中新增药品品种均为医保药品，后续国家医保药品目录调整将根据新版基药目录调整情况，按程序将符合条件的品种优先调整甲乙分类，减轻患者用药负担。【点评】随着经济社会发展、人口老龄化逐步加深、居民健康需求提高、药物技术研发进步，疾病谱和临床用药结构已经发生变化，国家基本药物目录也应该适时更新。此次新版目录用实实在在的扩容，回应了大家最关切的用药需求。一方面，聚焦常见病、多发病用药，另一方面纳入更多创新药，不仅有利于扩大基层药品种类，加强基层用药衔接，也将推动医药创新研发成果更多惠及群众，提高群众用药可及性。长鑫科技下周开启申购7月9日，存储巨头长鑫科技正式启动科创板IPO发行程序，新股申购日确定为7月16日。当日收盘，板块内的硅片、设备股大涨，直接持股长鑫科技的兆易创新（603986.SH）涨停。长鑫科技是中国规模最大的DRAM（动态随机存取存储器）研发设计制造一体化企业，计划公开发行约66.88亿股，拟募集资金295亿元。这一发行规模使其跻身科创板史上最大IPO行列，也标志着国产存储产业的核心资产正式登陆资本市场。长鑫科技在2025年12月30日科创板受理，2026年5月27日通过科创板上市委审议，6月12日科创板IPO注册生效，历时165天完成审核，创下国内大型硬科技IPO审核高效率纪录。今年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；归属于母公司所有者的净利润247.62亿元，同比增长1688.3%。公司一季度业绩大幅增长主要得益于DRAM产品价格的快速上涨。【点评】长鑫科技此番上市，正值全球存储芯片超级周期，叠加板块高位回调引发的市场分歧，令这只“国产存储第一股”的定价与表现备受瞩目。分析认为，尽管多重因素交织影响估值，但作为国内唯一的DRAM IDM大厂，其基本面的稀缺性与长期价值依然明确。此次发行不仅是对国产存储信心的检验，更将成为观测A股存储板块情绪与估值锚的重要风向标。SK海力士美股上市首日大涨当地时间周五，SK海力士完成265亿美元股权配售，其美股存托凭证（ADR）ADR登陆纳斯达克首日大涨12.76%，报168.01美元。本次ADR发行定价149美元，较其韩股近三个交易日均价溢价2.7%；合计发行1779万股新股，约占其已发行股本的2.5%。此次募资金额超过创下外资企业在美国股市最大公开募资纪录，机构认购倍数逾7倍。SK海力士计划将所募资金用于扩大生产能力，以满足AI服务器对高带宽内存芯片持续增长的旺盛需求。过去12个月，SK海力士韩国上市的股票上涨约850%，市值升至1万亿美元以上，一度超越三星电子。【点评】市场震荡之际，这场发行成为检验全球AI产业持续繁荣信心的试金石。美国机构的踊跃认购，以及股票首日表现，体现了资本对高端存储赛道的追捧。当前外资普遍看好亚太科技产业链，认为AI投资重心正从算力基建转向场景应用，依托完善的产业链优势，亚太科技板块有望成为全球科技行情新引擎。日韩存储也龙头在震荡后逐步修复，不过多空分歧未消，后续全球存储板块可能继续分化。美联储开启货币政策改革当地时间7月9日，美联储公布了5个独立工作组的负责人名单和工作目标，以改进货币政策执行情况。5个工作组将分别围绕货币政策沟通、资产负债表政策、经济数据、生产力与就业、通胀框架展开评估。工作组负责人包括知名学者、前央行官员和企业高管。其中，负责主导资产负债表政策工作组的印度央行前行长拉詹（Raghuram Rajan）拉詹擅长研究量宽后如何缩表，英国央行前行长默文·金对央行提供“前瞻指引”持批评态度。美联储主席凯文·沃什表示，每个工作组将仔细考虑政策制定者的手段和方法、分析工具以及政策路径是否可以改进，目标是让美联储能够尽可能地实现维持物价稳定和最大程度就业的目标。【点评】美国货币政策对全球经济具有显著的外溢效应，因此美联储本次改革方向备受全球瞩目。分析人士表示，沃什广泛引入非美联储背景人士加入工作组，不仅意在推进货币政策制定机制改革，更表现出对人工智能、生产力提升、数据质量等议题的高度关注。尤其是AI议题，工作组成员普遍认同沃什对AI经济潜力的乐观判断。同时，沃什已经在决议声明和发布会中刻意淡化政策前瞻指引，市场预期今后政策调整可能完全依赖最新经济数据，这一转变虽增强了灵活性，但也可能加剧市场波动。

2026-7-11 : 当地时间7月10日，科技巨头苹果公司起诉AI新贵OpenAI，指控后者为拓展竞争性硬件业务而窃取了苹果的商业秘密。 第一财经记者获得的法院文书显示，该诉讼由美国加利福尼亚北区联邦地区法院圣何塞分院受理，原告苹果公司起诉两名前苹果员工Chang Liu与Tan Tang，OpenAI基金会与OpenAI公共利益公司，以及OpenAI硬件子公司io Products。 此次诉讼属于商业秘密侵占、违约民事。案件核心是多名苹果前员工为OpenAI窃取苹果商业秘密，苹果提起诉讼制止整套侵权行为。 苹果方面指控称，公司累计投入数千亿资金、数十年研发iPhone、Apple Watch、MacBook等消费硬件，整套产品研发、制造、供应链、全球合作网络均建立在保密机制之上，硬件相关商业秘密是全美最具价值无形资产之一。但经内部调查发现系统性窃密行为：多名跳槽至OpenAI的前员工持续窃取、外泄苹果核心保密资料。 具体包括在苹果任职八年的高级系统电气工程师Chang Liu，2026年1月离职加入OpenAI，苹果多次联系要求完成离职交接、归还设备、签署保密确认函，Chang Liu全程不予回应。且离职后拒不归还配发笔记本电脑，利用苹果系统漏洞非法登录内网，批量下载未发布产品工程文件，并指导在职苹果员工窃取资料。 另一位苹果公司24年老员工Tan Tang曾任iPhone、Apple Watch产品设计副总裁，掌握最高等级项目、供应链、制造工艺机密。离职后联合他人创立io Products，后该公司被OpenAI收购，Tan Tang出任OpenAI首席硬件官。苹果指控其在职期间便向OpenAI泄露苹果供应商信息，入职后在招聘环节刻意诱导在职苹果员工携带硬件原型、CAD图纸、供应链机密面试，还向待离职员工泄露苹果离职安全审查流程，规避风控。 苹果公司指控大量跳槽OpenAI的前员工离职前私自转发内部机密至个人邮箱，利用苹果内部技术协助OpenAI自研硬件。且OpenAI存在制度化窃取策略：面试强制候选人携带零件、设计原型、供应商方案，诱导泄露子系统、仿真工具、厂商合作机密；同时指导离职员工隐瞒下家为OpenAI，延长内网访问窗口期；串通苹果供应商盗用独家金属表面处理工艺，欺骗厂商已获得苹果授权。 苹果公司称2026年2月便曾致函OpenAI问询、要求自查整改，对方未作任何回复，只能提起诉讼，通过证据完整还原侵权事实。 对于此次纠纷，苹果公司认为OpenAI窃密的核心诉求是通过硬件业务支撑上市故事，其在诉讼文书中称：OpenAI2015年以非营利机构成立，2023年后估值暴涨，放弃开放科研路线全力商业化，筹备IPO，现金流消耗巨大，急需硬件产品支撑资本市场故事。 对于该指控，OpenAI发言人德鲁·普萨泰里（Drew Pusateri）向媒体回应称：“我们对其他公司的商业秘密毫无兴趣。我们始终专注于打造能够赋能全球各地用户的创新技术。” 此案距离OpenAI在与特斯拉CEO埃隆?马斯克的诉讼中胜诉仅两个月。彼时马斯克起诉OpenAI，指责其背弃普惠AI创立初衷，虽法庭最终判OpenAI胜诉，但多日庭审证词也让多名前高管公开质疑OpenAI CEO山姆?奥尔特曼的公信力。 眼下，OpenAI正就模型迭代与上市进展与头部厂商展开竞逐，苹果公司提起的诉讼一方面昭示了一场老牌科技巨头与AI新贵之间的冲突，同时对OpenAI在未来数月内计划上市的进程构成压力。 苹果公司在其诉状中指控，“OpenAI尚处于起步阶段的硬件业务如今根基不稳，其核心早已因非法窃取并使用商业秘密而腐朽不堪。”

2026-7-11 : 2026年上半年，扩容与分化成为量化私募基金的关键词。 第一财经综合私募排排网、公众号“量化投资与机器学习”（下称“QIML”）的统计数据发现，截至6月30日，百亿私募数量达142家，再次刷新历史纪录。同时，百亿量化私募数量达71家，在百亿私募梯队中占据“半壁江山”。 与此同时，极致分化行情也对量化私募的业绩造成严峻考验。上半年1200余只私募指增产品平均超额收益仅为3.11个百分点，较去年同期的14.17%大幅下降。同时，管理规模在50亿元的大型私募，其上半年指增产品平均超额收益为6.54个百分点，而规模在10亿元以下的私募产品，上半年平均超额收益仅为0.14个百分点。 142家百亿私募，一半是量化 今年上半年，私募基金行业整体呈扩容态势，百亿私募梯队持续膨胀。私募排排网数据显示，截至2026年6月30日，百亿私募数量达142家，较去年底增加29家。 量化私募成为本次百亿私募扩容过程中的“主力军”。据QIML统计，截至二季度末百亿量化私募总数达71家，较一季度增加10家。这也意味着，截至今年年中，百亿私募中半数机构为量化私募。 QIML披露的数据显示，截至二季度末，管理规模在50亿元以上的量化私募AUM（管理规模）总和已超2.3万亿元。其中，14家量化私募管理规模已超500亿元。幻方量化、九坤投资、明汯投资、衍复投资四家私募连续两个季度管理规模维持在800亿元以上，稳居头部之列。 排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜认为，量化私募受到渠道与机构资金偏好，源于量化产品凭借风格分散、收益来源多元及较强规模承载力，在波动加剧市况中展现较好稳定性。 此外，百亿量化私募的备案也十分积极。私募排排网数据显示，上半年备案数量排名前十的大型私募（管理规模在50亿元以上），除海南进化论私募采取的是“主观+量化”策略以外，其余九家私募均为百亿量化私募。 老牌量化私募明汯投资以162只备案产品的数量，实现“断崖式”领先。紧随其后的两家量化私募分别是平方和投资、鸣石基金，上半年备案产品数量分别为131只、104只。相较之下，936家管理规模在10亿元以下的小型私募，上半年仅备案1只产品， 指增产品超额收益同比下滑近八成 量化私募整体扩容，赚取超额收益却更加困难了。 私募排排网数据显示，截至2026年6月30日，有业绩展示的1236只指数增强产品，上半年平均收益率为16.25%，较去年同期的17.32%基本持平；但平均超额收益仅为3.11个百分点，较去年同期的14.17%同比下降近八成。 李春瑜表示，三方面原因导致指增产品超额收窄：一是今年上半年A股呈“K型”分化行情，四至五成成交额集中在前5%热门科技股，大量非热点中小盘个股滞涨甚至下跌，直接拖累了高度分散的量化指增模型，Alpha获取空间被压缩。其二，因子失效叠加策略同质化。动量因子虽强，但反转、均值回归及小市值因子持续反向；同时，随着行业规模持续扩张，叠加多数机构共用相似价量因子与框架，同质化拥挤使超额被海量资金摊薄。其三，资金高度偏好科技成长与动量，低估值低波因子弱势，红利指增虽有正Alpha但Beta端亏损无法弥补。 具体到不同策略的产品来看，沪深300指增、中证A500指增超额均值分别为7.28%、6.4%，获得正超额的产品数量占比均超80%，在各指增策略中表现最佳。 值得关注的是量化选股（空气指增）产品的表现。该策略因具有不锚定任何特定宽基指数、不受成份股/行业/市值约束等特点，成为指增策略中的主流。但是今年上半年，量化选股产品超额收益仅2.58%，跑输指数增强产品平均超额表现（共有549只产品纳入统计）。 整体超额承压的同时，量化选股策略的业绩出现严重分化。私募排排网数据显示，上半年27只收益突破50%的指数增强产品中，量化选股策略产品占到23只，占比超八成。 “这本质上是策略灵活性的双刃剑效应。”格上基金研究员焦冰告诉第一财经记者，量化选股策略产品的阶段性表现，在很大程度上取决于其在相关因子上的暴露水平。也就是说，踩中上半年AI科技主线的产品可以充分暴露成长因子，实现收益爆发，而未做显著暴露的产品则在基准面前持续承压。 业绩分化态势显著 从不同规模私募旗下指数增强产品整体表现来看，头部私募表现明显更加稳健。 私募排排网数据显示，规模在50亿元以上私募的指增产品，上半年平均收益达20.33%，正收益产品占比为95.67%；平均超额收益达6.54个百分点，正超额产品占比为76.27%（共有531只产品纳入统计）。 与之形成明显对比的是，管理规模10亿元以下私募的指增产品，上半年平均收益为12.75%，正收益产品占比为77.26%，上半年平均超额收益为0.14个百分点，正超额产品占比不足五成（共有409只产品纳入统计）。 焦冰认为，大型私募的算力与数据基础设施更完善，能支撑更复杂的模型迭代。同时，大型私募有更加成熟的风控体系、更精细的策略容量管理，均有助于其获取超额优势。

2026-7-11 : 7月10日晚间，广汽集团发布2026年半年度业绩预告。经财务部门初步测算，预计公司2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-40.6亿元至-45.7亿元。预计公司2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-48亿元至-56亿元。 去年同期，广汽集团归属于母公司所有者的净利润-25.38亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-29.45亿元。 此前广汽集团2026年一季度报显示，公司营收约200.39亿元，同比增加1.98%；归属于上市公司股东的净利润亏损约6.56亿元，较去年同期亏损的7.32亿元，有所收缩；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损约13.84亿元，较去年同期亏损的8.93亿元，增长55.03%。 换言之，该公司第二季度归属于上市公司股东的净利润亏损约为-34.04亿元至-39.14亿元，相比2025年二季度亏损18.06亿元，亏损额近乎翻倍，亏损规模同比扩大15.98亿至21.08亿元，盈利大幅恶化。 对于上半年业绩亏损的原因，广汽集团在公告中表示，报告期内，国内汽车市场竞争持续白热化。公司积极拓展市场，海外市场实现销量大幅增长；上半年总体销量略有提升，毛利率同比小幅改善。但受多重不利因素共同影响，公司利润同比有所下降，主要原因如下：一是国内市场竞争加剧，公司自主品牌持续加大销售投入，加之产品销售结构变动、上游原材料成本上涨，导致自主品牌利润同比下滑；二是合资品牌经营承压，受终端销量下降、销售投入持续加大及原材料成本上涨等因素影响，公司投资收益同比减少；三是受汇率波动影响，本期产生汇兑损失，进一步压缩了盈利空间。 数据显示，广汽集团2026年1～6月累计产量为79.68万辆，同比下降 0.61%；同期累计销量为77.31万辆，同比增长2.35%。其中，广汽本田累计销量6.83万辆，同比下降55.82%；广汽丰田累计销量35.6万辆，同比增长3.29%；广汽传祺累计销量16.44万辆，同比增长12.36%；广汽埃安累计销量18.16万辆，同比增长67.08%。 在互动平台上，有投资者提问广汽集团：“公司股价单边下行，连连创新低，公司是否存在生产、经营等方面的问题。”对此，广汽集团回应称，上市公司股价波动受宏观经济、市场情绪、行业周期、资金偏好等多重因素综合影响。公司高度重视市值管理，坚持“经营提升是市值提升的根本基础”，以用户需求为核心，积极优化产品结构、聚焦高毛利新能源车型、全链条降本增效、提升产销及产能利用效率、严控各项费用等举措持续推动经营改善。

2026-7-11 : *三大股指收高，标普500指数逼近7600点； *中长期美债收益率走高，2年期美债报4.21%； *Meta本周累计涨幅接近15%，创下2024年初以来最佳单周表现。 周五美股收高，韩国存储芯片巨头SK 海力士于纳斯达克上市首日行情火爆，提振存储芯片板块市场信心，同时投资者静待下周二季度财报季正式拉开帷幕。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨0.29%，报52637.01点，纳斯达克综合指数上涨0.29%，报26281.61点，标普 500指数收涨0.42%，报7575.39点。 本周道指下跌0.5%，纳指上涨1.7%，标普500指数上涨1.2%。 【热门股表现】 SK海力士美股发行上市引发市场再度聚焦AI主线行情。其ADR开盘价170美元，较149美元发行价高开14%，收盘上涨12.76%，报168.01美元。不过部分交易员担忧，这只新股会分流美光科技等美国本土存储芯片股的市场资金。 费城半导体指数探底回升跌0.06%，AMD、应用材料涨超2%，迈威尔科技跌超3%。 存储芯片走强，闪迪涨3.10%，希捷科技涨2.78%，西部数据涨0.78%，不过美光科技跌1.24%。 Meta大涨近6%，本周累计涨幅接近15%，创下2024年初以来最佳单周表现。公司CEO扎克伯格表示，伴随AI算力需求爆发，公司计划对外出租自有AI算力资源。美银维持 Meta “买入”评级。 明星科技股分化，英伟达涨4.03%，市值重返5万亿美元。苹果、谷歌和亚马逊小幅走低。 莫德纳大跌逾11%，市场担忧新冠相关产品需求持续萎缩，新药管线短期无法兑现业绩。 纳斯达克中国金龙指数冲高回落跌0.23%，阿里巴巴、京东涨超1%，百度平盘，网易跌超4%。 【市场概述】 中东局势方面，据央视新闻报道，沙特方面10日晚有信息显示，消息人士称，美国、伊朗、巴基斯坦和卡塔尔将举行四方通话。截至目前，相关内容暂未有任何相关方证实。 针对有关“伊朗与美国将于下周举行新一轮谈判”的消息，一名接近伊朗谈判团队的知情人士表示，上述说法并不属实。该知情人士否认了有关“伊斯兰堡谈判筹备工作已经最终敲定”以及“下周将继续举行技术性会谈”的消息，并表示这些消息均为虚假信息，没有任何事实依据。 本周美伊持续交火，市场一度担忧能源价格持续走高会推升通胀、倒逼美联储加息，压制风险资产估值。 下周各大美国大型银行将率先披露财报，正式开启二季度财报季。路孚特盈利数据库（LSEG I/B/E/S）数据显示，分析师一致预期标普 500 成分股二季度净利润同比大增24%，科技板块是拉动盈利增长的核心主力。美国合众银行财富管理首席股票策略师特里·桑德文表示：“本季度业绩考核门槛极高，企业容错空间极小。银行业财报将直观反映美国经济底层韧性，以及居民、企业端真实需求状况。” 尽管大盘逼近历史高点，但得益于市场上调企业盈利预期，标普500当前动态市盈率约20倍，较5月末21倍的估值水平有所回落。 受益于云厂商大规模算力资本开支预期，芯片股是今年AI牛市最大受益板块；但近期板块估值过高、获利盘了结，导致盘面波动显著放大。 中长期美债收益率上扬，基准10年期美债上行1.8个基点至4.56%，与利率预期关联密切的2年期美债上行4.6个基点至4.21%。市场一边紧盯中东地缘局势，一边静待下周公布6月CPI通胀数据；6月美联储FOMC会议纪要显示，官员内部对通胀压力的分歧明显扩大。 【大宗表现】 国际油价走弱，WTI原油近月合约跌0.93%，报71.41美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.38%，报76.01美元/桶。 贵金属震荡下行，纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货跌0.64%，报4104.10美元/盎司，COMEX白银期货跌0.94%，报59.80美元/盎司。

2026-7-11 : 多地将迎来强降雨。据中央气象台7月10日发布的消息，受西南季风和台风“巴威”共同影响，未来三天，台湾岛、华东、华北中北部、东北地区、西北地区东部等地有大到暴雨，部分地区大暴雨，局地特大暴雨。 台风天气下，快递以及即时配送的顺畅度将受到影响。第一财经了解到，7月9日至10日，快递公司以及外卖平台都为台风天的配送工作进行了准备。 多家快递公司发布告客户书 7月9日至10日，包括中通、圆通、极兔在内的多家快递公司发布了《告客户书》，并表示受极端天气影响，在部分地区的上门取件、快件中转、派送时效将受到不同程度影响。 极兔相关负责人对第一财经记者表示，受“巴威”影响，7月10日至12日，福建、浙江、上海、江苏等地将有明显风雨天气。极兔在部分地区的上门取件、快件中转、派送时效将受到不同程度影响。对此，极兔已启动应急预案，将密切关注台风动态及天气和道路通行情况，动态调整运输及派送路线，合理调配人员及运力资源，并加强场地、车辆等重点环节的安全检查，快递员在确保安全情况下开展派件工作。当遇到无法有效派件的情况下，第一时间上报时效顺延，并沟通消费者包裹实时情况。 上述负责人表示，近年来公司各网点多次应对台风、暴雨、高温等极端天气，已经建立了较为完善的应急响应机制。收到天气预警后，都会提前做好人员、车辆、场地和运输资源安排，根据天气变化及时调整运营方案。同时，网点也会加强与当地交通、物业及相关部门的信息沟通，实时掌握道路通行情况，确保快件能够在安全条件下尽快恢复运输和派送。 部分沿海地区的转运中心已经完成了防台防汛部署。极兔速递浙江台州转运中心负责人叶文静则表示，极兔速递浙江全省转运中心已提前完成防台防汛部署：开展安全隐患排查，对分拣大棚、雨棚、空调外机等重点设施进行防风加固；全面疏通排水沟、雨水井等排水设施；在重点区域提前配备沙袋、挡水板、抽水泵等防汛应急物资，并对配电箱、室外线路等用电设施开展专项检查，落实防水、防漏电等安全措施，最大限度降低极端天气对运营的影响。 外卖平台开启免罚措施 除了快递公司，外卖平台也进行了相应调整。 第一财经了解到，7月9日，美团已向骑手发布恶劣天气预警通知。美团配送同时启动应急预案，一线管理人员根据当地实际天气状况，调整站点营业时间、暂停派单，保障骑手不在危险环境中作业。 美团表示，因恶劣天气造成的配送问题，平台将统一作免责处理，不影响骑手收入和服务评分，各方损失将由保险理赔绿色通道响应服务，疑问订单造成的损失全部由美团承担。因天气原因导致的超时、取消等异常订单，不计入骑手考核。此外，平台将根据恶劣天气预警信息设置电子围栏，对内涝积水路段、危险地点实施实时管控，通过LBS封路功能，提示骑手绕行积水和管制路段，保障骑手通行安全。 7月10日，淘宝闪购发文表示，风雨天气，配送可能会慢一些。如果遇到极端天气，平台会根据属地政策要求和实际情况调整配送范围和营业时间。同时平台已启动特殊天气应急机制：配送时间延长、距离缩短、开启免罚措施。 站点也根据实际情况做了准备。美团北京双井站站长刘景辉对第一财经记者表示，据气象部门预报，本市本轮降雨过程具有持续时间长、累积雨量大的特点，预计将持续至本周日。了解情况后，站点立即启动防汛应急响应预案，已提前配备雨衣、手机防水套等防护用品，并开放充电、饮水等基础服务。特别针对雨天手机充电口易进水受潮的问题，专门准备了吹风机。 不少骑手反馈雨天车辆电池故障较多，刘站长表示站点已预先储备一定数量的备用电动车和备用手机。一旦骑手在配送途中遭遇设备损坏，可到站进行更换。 除了常规应急举措，刘站长透露站点所属的街道在7月10日启动了应急协调机制，联合社区及物业单位，极端天气下原本封闭管理的小区允许骑手进入配送，为外卖骑手打通了“最后一公里”的绿色通道，大幅降低了极端天气下的配送难度，保障了居民物资的及时送达。

2026-7-11 : 在中公教育（002607.SZ）“低俗赌约”当事人安某遭证监会立案之后，共进股份（603118.SH）“赌约帖”当事人乔某再被立案调查。7月10日，证监会通报称，乔某（男）涉嫌编造传播涉及上市公司共进股份的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，破坏公序良俗，违反证券法规，决定对其立案调查。这距离乔某发帖仅过去4天。此前，中公教育“低俗赌约”引发股价异动，证监会5天内查明安某（男，网名：南京路宝宝总）编造传播涉及上市公司中公教育的虚假误导性信息，严重扰乱证券市场秩序，严重破坏公序良俗，涉嫌违反证券法，于7月7日宣布对其立案调查。有熟悉监管规则的业内人士告诉第一财经，两案查处都是基于“编造传播虚假信息”，但是如果又涉及违背公序良俗，那情节就更加严重。“证监部门火速立案调查，具有重大警示意义，这也是给所有股民、自媒体从业人员、广大网友上了一堂‘普法课’。”浙江裕丰律师事务所厉健律师对第一财经表示，编造、传播虚假信息或误导性信息，扰乱证券市场的行为，可能触及三张“法网”，包括行政处罚、民事赔偿甚至刑事责任。其中，《证券法》第五十六条第一款明文规定，禁止任何单位和个人编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场。第四款规定，编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场，给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。针对这类违法行为，根据《证券法》第一百九十三条规定，证监部门可没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足二十万元的，处以二十万元以上二百万元以下的罚款。此外，根据《刑法》第一百八十一条第一款规定，这类违法行为造成严重后果的，可判处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金。在厉健看来，证监会对安某、乔某立案调查，通报罕见提及“破坏公序良俗”，意味着监管部门不仅盯着传统内幕交易、虚假陈述、操纵证券市场等违法违规行为，对“自媒体造谣”“小作文控盘”“恶意抹黑炒作”“赌约”等误导性信息违法行为的查处范围和处罚力度也在进一步升级，常态化、严监管的趋势非常明显。也有业内人士认为，与乔某、安某类似的“赌约帖”在各类社交平台其实并不算罕见，大多数只是局限于个别股民的自我调侃或自娱自乐，然而，乔某、安某的帖子却能引起公众如此大的关注，甚至登上热搜，同时引起股价巨大异动，这背后是否有资金的配合，有利益相关方的操控，还需要等待监管调查之后最终认定。证监会近日再次强调，编造传播虚假误导性信息是证券期货法律法规严格禁止的行为，历来是证监会打击重点。“我会将继续对编造传播证券期货虚假误导性信息行为严密盯防、快速反应、严肃查处，全力维护资本市场信息传播秩序。”证监会称。厉健对记者表示，普通投资者应理性投资，切忌跟风传谣，自媒体从业人员、股市博主切勿为了流量编造、杜撰、夸大涉上市公司信息，不要心存侥幸。需要谨记股市发言有边界，造谣、传谣可能面临“三张法网”。

2026-7-11 : 据新华社消息，台风“巴威”7月11日凌晨已由台风级加强为强台风级，预计12日凌晨在浙江台州至福建福鼎一带沿海登陆。 目前正值暑期旅游旺季，部分旅游平台数据显示，三亚、厦门、北海、舟山等亲子度假酒店预订热度同比涨幅均超过40%。根据台风“巴威”的情况来看，浙江、福建等地区在本周末的出游会受到影响，各大相关酒店、景区和平台这几天都在处理退改事宜。 各大OTA显示，酒店退改覆盖区域包括浙江舟山、福建连江、安徽黄山、九华山等地。 此外，上海乐高乐园于7月12日(周日)临时闭园，乐高玩乐节活动区域7月11日暂停开放。上海迪士尼度假区部分室外景点和娱乐演出可能会暂时关闭或取消，持有2026年7月10日至13日期间上海迪士尼乐园门票且门票未使用或预订了该期间酒店的游客，若因天气原因而需推迟游园计划，可联系原门票购买渠道进行退款或改期。

2026-7-11 : 新药研发活跃，实验猴资源再度变得紧俏起来。 “现在不仅仅是猴子非常贵，更关键的是还供应不上。”作为一家生物药企研发负责人张明陷入到找猴的困难境地。 另一家药企研发人员说，食蟹猴价格涨了不少，根据他们最新咨询到的报价，单价已到20万元。“各家CRO（医药研发外包）今年可以预约的实验猴档期差不多都满了。” 实验动物在基础科学和临床医学研究中扮演着重要角色，是药物临床前评价的主要实验对象，常用的非人灵长类实验动物恒河猴和食蟹猴因与人类高度相似，被认为是再现人类状况的最理想的实验动物模型，其中又以食蟹猴用量居多。 以食蟹猴为代表的实验猴在2025年下半年重返10万元关口，进入到2026年后，价格进一步飙涨，当前价格正逼近新冠疫情期间猴价高位。 “猴哥”身价暴涨 中国政府采购网公布的各家研究所食蟹猴采购项目中标情况，勾勒出一幅食蟹猴价格变动趋势。 2026年6月16日，中国食品药品检定研究院40只食蟹猴采购项目中标结果公布，食蟹猴的单价为17.8万元。 更早几个月，即2026年3月5日，中国科学院上海药物研究所动物实验用食蟹猴采购项目中标公告显示，450只五阴食蟹猴（年龄在2.8-5岁之间，排除结核分枝杆菌、猴D型逆转录病毒、猕猴疱疹病毒型即B病毒、猴T细胞白血病病毒和猴免疫缺陷病毒这5种病原微生物），成交金额是5895万元，折合下来单价13.1万元。 如果再把时间周期拉长一些，2025年5月1日，中国食品药品检定研究院2025年度食蟹猴采购第一批中标结果显示，食蟹猴的单价为9.2万元。 食蟹猴，因喜食螃蟹得名，原产东南亚，目前国内的猴场主要分布在气候偏温热的广东、广西和云南地区。 中山大学香港高等研究院临床前研究中心主任、中山医学院特聘教授孙强长期从事辅助生殖与模式动物构建，他对第一财经记者表示，诸如单克隆抗体等生物大分子药物研发的临床前动物实验中，最有用的信息往往来自非人灵长类实验动物的评估结果。不仅如此，由于物种间差异明显，很多生物大分子药物在非人灵长类之外的实验动物中甚至不会引起交叉反应，这导致临床前实验无法用这些动物来实施。 “猴类实验动物中，食蟹猴仍占绝对多数，主要原因是其科学研究背景数据较为充分，且成年个体体型较小，用药量相对较低，因而在全球范围内更受青睐。相比之下，恒河猴体型偏大，整体在种群管理、饲养条件以及科研背景方面的质量管理水平不如食蟹猴成熟，这也进一步降低了用户对其选择偏好。”张亮说。 几年前，以食蟹猴为代表的实验猴行业曾经历过一波大起大落行情。 新冠疫情期间，2020年至2022年，受疫情大流行影响，供应链中断，包括新冠药物等在内的新药研发需求激增，实验猴身价暴涨，单价从不足5万元，到一度最高突破20万元。但之后，随着创新药行业融资放缓，药企们缩减研发开支，实验猴的价格在2023年急转直下，价格跌破十万元。 根据孙强观察，2025年5月之前，实验猴的单价一度跌到了7.5万元。 得益于猴价回归，一些医药外包公司业绩在回归。在实验猴市场价格上涨叠加自身自然生长增值双重推动下，昭衍新药2025年归属于上市公司股东的净利润大涨三倍。2026年一季度，公司归属于上市公司股东的净利润又大增4.8倍。 对于医药外包公司而言，拥有稳定的实验猴资源，是核心竞争优势。自2018年起，包括药明康德、昭衍新药、康龙化成等一些医药外包公司开始大手笔收购猴场，自建实验猴繁殖基地等。当前国内绝大部分的实验猴资源，聚集在医药外包公司手中。 哪些因素在刺激 医药外包公司美迪西在近日的投资者关系活动记录表中表示，随着行业需求逐步回暖，近期实验用猴市场价格呈上行趋势，整体供应偏紧。公司已积极采取丰富采购渠道、深化与实验动物供应商的合作等多项措施保障公司实验动物，特别是实验用猴的供应稳定，能够满足经营需求。根据市场发展情况，公司对实验用猴相关业务采用更加灵活的报价策略，以保障公司的盈利能力和持续发展能力。 实验猴的价格上涨行情，与新药研发景气度息息相关。生物制品和药物研发势头迅猛导致食蟹猴需求增加。 当前，中国新药研发热度攀升。 根据国家药监局发布2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》，2025年，临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。其中，新药临床试验2997项，占比57.5%，同比增长18%。这些临床试验中，Ⅰ期临床试验占比最大，达39%。 根据医药魔方统计，2026年上半年，中国医药对外授权出海交易总金额达到997亿美元，约为2024年全年（522亿美元）的2倍，接近2025年全年（1357亿美元）的73%，2026年全年总额有望再创新高。 浙商证券发布的一篇研报显示，2025年国内广义投融资总额已经回到2018年至2019年水平，从投向上看，多抗、ADC（抗体偶联药物）、多肽、小核酸、CGT（细胞与基因治疗）为主的复杂新分子实体类生物药研发主流趋势将持续提速，且小核酸等新兴赛道正处于IND（新药临床试验申请）申报爆发的早期阶段，从小分子向大分子以及复杂分子实体的转变会带来对于实验用猴更大的需求。 但2026年以来的这波猴价急剧上涨背后，不排除有一些人为因素。 在张明看来，除了市场需求增加是主因外，担心没猴可用带来的挤兑情绪也在影响猴价。目前要跟CRO公司预定猴子做实验，需要提前5个到6个月时间。 有不具名人士告诉第一财经记者表示，当前，也有个别CRO公司故意通过囤猴抬高猴价之嫌。 实验猴价格上涨，直接推高了药物研发成本。 药物安全性评价中，衡量研究药物在体内随时间变化的药代动力学（PK）实验，需使用的猴子数量18只，而研究机体对毒物的吸收、分布、代谢和排泄的定量规律的毒代动力学（TK）实验，需使用的数量40只。 “一般来说，药物安全性评价，药代动力学跟毒代动力学实验，总共需要用到58只猴子。如果为了节约资金成本，可以不做药代动力学，而伴随在毒代动力学实验中开展。”有研发人员说。 “特殊情况，药物的安全性评价使用的猴子数量还要增加，在正式实验过程中，每只猴子只能使用一次实验。实验猴在临床前实验的成本占比一半，只是表象，现在这个比例在大幅增加。”张明说，一个完整申报IND项目的临床前研究，差不多花费2000万元，已超过人体Ⅰ期临床试验成本。 供给缺口待解 根据孙强估算，中国每年需要用到的实验猴大概3万只，但猴子缺口在1万只左右，短期内，在实验猴培养周期长的背景下，这种供给的矛盾还很难缓解。 雌性食蟹猴在4岁左右时开始性成熟，其繁殖寿命大概可以维持13年至16年，多数母猴在17岁至20岁后进入绝经期。 理想的繁殖种群应该是每年都有刚进入性成熟的母猴补充，及时淘汰掉绝经和无生育能力的母猴，进而保持各个年龄段个体数均匀分布。然而，平均4年的性成熟时间，加上各半年的妊娠期和哺乳期，以及出生的实验猴通常要到2岁到3岁才可以用于动物实验。这意味着食蟹猴从离乳（6个月龄）算起，到生产出能够用于实验的商品猴，所需时间长达6年至7年之久。 孙强表示，如此长的生产周期，如果单价卖不到5万元，养殖企业会处于亏本状态，5万元至10万元是食蟹猴的合理价格空间。 然而，在每只10万元以上的现实情况下，很少有养殖企业愿意将离乳后的可售商品猴留下来用于补充和更新繁殖种群，多数企业选择“有猴即售”的策略。“毕竟留种要冒着未来数年内价格有可能下跌，以及动物出现生病或死亡等风险，这种现象也不利于食蟹猴整体繁育生产，进一步加剧了市场缺口。当前，在猴价上涨的背景下，养殖企业不留种或少留种的现象依旧在发生。”孙强说。 浙商证券亦在研报中表示，国内食蟹猴种群老龄化严重，出栏率偏低。6年至7年的繁殖周期决定了食蟹猴种群补种修复弹性低的特征。阶段性的高猴价导致国内猴场存在种猴透支出售，种群结构的老龄化问题是关键。若繁殖种群持续老化且不更新，未来自养食蟹猴产能可能进一步下降。 为了缓解食蟹猴的巨大供需矛盾，业界期望国家开放已暂停十多年之久的食蟹猴进口管控政策，希望通过从东南亚各国（自然栖息地）引进食蟹猴来解决或缓解这一问题。 孙强认为，开放进口并不能解决真正问题。他在2024年发表在《实验动物与比较医学》杂志上的一篇研究中曾提及过一种现象：2019年，中国曾短暂开放食蟹猴进口。当时国内多个实验猴生产企业利用此契机从东南亚引进了数批食蟹猴，总量接近1万只。之后这些动物被分散到了国内数家养殖场，随之而来的是多家养殖企业的MTB（结核分枝杆菌）检出率显著攀升。 符合市场需求的实验猴至少要求排除MTB、SRV（猴D型逆转录病毒）、BV（猕猴疱疹病毒型即B病毒）、STLV（猴T细胞白血病病毒）和SIV（猴免疫缺陷病毒）这5种病原微生物，这类实验猴通常被称为五阴猴。对于养殖场来说，引入的实验猴质量不合格的话，也会面临巨大的经济损失。 当前，除动物研究模型外，类器官及其他NAMs（新方法学）方法等非动物研究模型，正应用于非临床安全性评价中，目的是加速药物研发并降低研发成本。 不过，要用类器官取代猴子等动物模型，目前还不现实。“新技术完全替代不可能，只是多了一个科学评价的方法。”张明表示。 反之，随着生物医学的飞速发展，非人灵长类实验动物除了在传统的疫苗研发、药物临床前评价等方面发挥作用，还可以在神经科学和神经退行性疾病、突发传染性疾病、肿瘤、生殖、衰老和慢性炎症疾病等研究，以及脑机接口、基因和细胞治疗、生物制品安全性评价等方面发挥其独特的优势。 生物医药产业的周期性波动，给实验猴的繁殖培育带来了持续挑战。如何摆脱实验猴种群繁殖受困于这种局面，同时推动实验猴稳定储备，亟待得到重视。 孙强认为，通过提升管理水平，引入人工辅助繁育和辅助生殖技术等技术，提升现有猴群，尤其是老龄食蟹猴的繁育能力，并形成能持续进行种群更新的一定数量规模的猴种群，是解决实验猴短缺的关键所在。 （文中张明为化名）

2026-7-10 : 随着AGI（通用人工智能）等技术加速向产业渗透，AI人才占全国三分之一的上海也在加快探索和完善人工智能人才的内生培养与选拔使用机制。今年6月30日，上海创智学院首届博士生毕业仪式举行。该院首届6名博士毕业生在完成学业后，流向包括头部AI公司、国家级实验室、顶尖高校或是投身具身智能创业。“我们改变了博士生招生只靠考试、面试的方式，而是用训练营的方式来选拔，而且不太注重学生的过去。”在9日的活力中国调研行采访活动上，上海创智学院党委书记、常务副院长丁晓东告诉第一财经记者。他对第一财经介绍，人工智能产业发展最重要的是生态，生态里最重要的一环是人才，所以要紧紧抓住人才培养。如今很多学校都有人工智能学院，“我们培养人工智能人才是培养那些能够推动社会进步的人工智能的领军人才”。除此之外，上海创智学院是以学生为中心，“一生一策”。在这里，学生可以参与老师的选题，也可以做自己的选题，一旦确定选题会有一个“导师组”去指导。这种高密度、高转化率的人才裂变背后，是上海创智学院对唯论文论”考核体系的革新。在技术迭代以周为单位的AI时代，不追问论文数量，为何反而催生比论文更好的成果？金叶子/摄卸下传统KPI在传统高等教育与科研评价体系中，学术论文的发表数量与周期是考核博士生及导师的核心硬性指标。然而，在前沿AI技术迭代周期以周为单位的背景下，高频次的论文考核往往导致科研行为走向短期化与功利化。“在过去，你就会受到‘你为什么还没发出来论文’的最基本的压力，在这里就不用考虑了。”上海创智学院全时导师蔡盼盼告诉记者。她同时也是上海交通大学的副教授，据她介绍，学院对他们导师的考核同样剥离了数量指标：“不只是学生，对于老师来讲也是一样，没有人会问我说今年你发了多少篇论文，这和传统的考评机制有所不同。”这种创新的评价机制，也让她和学生得以投入到更想做的前沿突破上。而且评估机制的“去论文化”并未导致学术标准的降低，反而引导资源向高价值、高壁垒的成果倾斜。就在6月，蔡盼盼教授团队自主研发的MINT-4B多模态VLA大模型所取得重大突破，并作为“VLA小脑”系统，已全面搭载于某具身公司的商用人形机器人上。蔡盼盼介绍，在小脑基础上，团队的大脑决策大模型也已经走过了“从不可能到可能”的阶段，“虽然我们还没有完全地把这一系列的模型上线给大众使用，希望接下来就可以推到大众面前”。不只是老师，在学生眼中，上海创智学院的模式也和他们最初想象的不一样。上海创智学院2024级直博生王殿仪虽然是一位“00后”学子，但已是创智学院火炬项目“智绘深思多模态智能体”的CEO与核心研发人员，其成果发表于国际会议并获得高度认可，方案则获得了龙头企业的专利，做到了技术创新与产业融合。王殿仪告诉第一财经记者，来创智之前，他对AI创新的理解更多是 “沿着导师既定方向做论文”。虽有收获，但总觉得离“真正的前沿、一流的工作”还有距离。来到创智之后，他收获了两点明显的改变：科研更“自驱”，实践更“落地”。对于像他这样的AI领域博士生而言，当下最核心的生产力不再是传统的实验室耗材，而是算力、数据以及认知迭代的效率。“我想实现想要的模型，需要去Scaling Law（缩放定律）数据或算力，学院就会给你一些配套的算力资源。”王殿仪告诉记者，在他看来，学院提供的是一种“自由的研创氛围”，能够提供充沛的模型训练实验支撑。在软件与算力等物质要素之外，隐性知识的沉淀与认知迭代同样是核心变量。王殿仪认为，学生在缺乏产业实践经验时，认知需要通过与导师、企业及生态的多方交流进行渐进式迭代，“首先你得有认知才能做到这个事情。其次就是配套的现实的资源，比如数据，比如说专利帮你达成这个目标。”为了加速这种认知迭代，创智学院在组织架构上打破了单一导师制的边界，引入了“导师组”模式。学院AI4S，生命科学方向全时导师应天雷也告诉记者：“我们导师很多时候其实也是采取导师组的一个形式，要跟随学生的研究项目，去引导他们解决问题，这跟传统的 ‘项目-论文-转化’还是蛮有区别的。”在这种架构下，师生之间的沟通壁垒被进一步压缩，应天雷透露，学生和老师在学校时基本“天天在一起头脑风暴”，这种无边界的学术交流环境正在持续常态化运作。金叶子/摄两年创办26家公司虽然才成立不到两年时间，但创智学院师生已经创办了20多家公司。上海创智学院党委书记、常务副院长丁晓东告诉第一财经，他们的创智未来中心，就是希望能帮助学生将自身价值通过市场来实现。“学院配备了课程体系、政策支持，并引入了外部大型企业，特别是有投资人，帮学生进行辅导。目前，学院师生已创办26家公司，其中17家是学生公司”。当评价体系不再以论文数量“论英雄”，产业界与学术界对高端AI人才的定义与需求画像也发生了根本性重构。在创智学院虽然不会“唯论文”，但“影响力指数”评价体系却包含了更多方面：不光看学术影响力，还要看开源社区的下载量、模型使用量，以及产业影响力的用户数、客户数，加上社会影响力和战略贡献。在学院院长助理、全时导师邱锡鹏看来，未来AI发展所需的关键人才归纳为两类：“我们需要那些有很大抱负的，然后以及非常有想法对前沿敏感，同时又有这种要么有组织能力去带领一些团队把想法落实（的人）……要么就是有非常强的动手能力，加上现在的AI能力非常强，他可以借助这种AI去很快的把想法实现落地。”他认为，这两类人才在未来的AI产业演进中“都会非常的重要”。目前，创智学院以“研创学”理念为指导，打造研创融合的育人阵地，将加速前沿原始突破、推动重大产业落地与输出顶尖创新人才三大使命深度耦合、互为驱动。在创智学院的生态中，科研的终点绝非实验室的Demo，而是直接指向产业落地。每周的日报回馈、高频的学术交流，以及深度参与一线大模型生态社区的活动，让这里的学生天然具备了产业体感。“比如我就经常去参加模速空间的一些AI活动。”王殿仪说。应天雷也介绍，他们团队中主攻蛋白质设计方向的学生已成功创立公司，主要聚焦于特定科学应用与产业方向。在这一过程中，学院与导师承担了产业资源对接器的角色：“他如果有什么具体、特别是科学上的应用，还有他想往哪方面去发展，如果需要一些产业资源，我可以帮他对接。”不过，面对当前一级市场对AI概念的追捧，学院的导师体系在引导学生创业时表现出了理性的风险控制意识，强调创业行为必须建立在技术与价值链成熟的基础之上。蔡盼盼说，他们很支持学生创业，但也会严格管控孵化时点：“他们现在可能离毕业还有一段时间，我可能会倾向于让他们在研究做得比较成熟、比较稳定的时候再去创业，等他们在研究已经成熟、然后可见研究已经可以产生价值的时候，一定会鼓励和支持他们创业。”

2026-7-10 : 【品大事】 南威软件：因涉嫌信息披露违法违规 证监会决定对公司立案 南威软件公告称，公司于2026年7月10日收到中国证券监督管理委员会（出具的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。目前公司各项经营活动均正常开展。立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规和监管要求及时履行信息披露义务。 众泰汽车：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 众泰汽车公告，公司于2026年7月10日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。目前，公司各项生产经营活动正常有序开展。 天元智能：实际控制人、董事长兼总经理解除留置 天元智能公告称，公司收到相关监察机关出具的《解除留置通知书》，已解除对吴逸中的留置措施。目前吴逸中已能正常履行公司董事长、总经理等职责，公司生产经营情况正常。 动力源：控股股东拟变更为深圳湾红棉科创有限公司 股票复牌 动力源公告称，公司控股股东及实际控制人何振亚与深圳湾红棉科创有限公司签署《股份转让协议》。本次控制权变更事项完成后，公司控股股东将由何振亚变更为深圳湾红棉科创有限公司，公司实际控制人将由何振亚变更为陈志茂。公司股票将于2026年7月13日开市起复牌。 2连板好莱客：不存在应披露而未披露的重大信息 好莱客发布异动公告称，公司股票于2026年7月9日、7月10日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易波动异常情形。经公司自查并向公司大股东及实际控制人核实，截至本公告披露日，除公司已披露事项外，不存在应披露而未披露的重大信息，在股票交易异常波动期间，未买卖公司股票。 【观业绩】 洛阳钼业：预计上半年净利润同比增长79%-90% 铜产品量价同比双升、钼钨产品价格显著走高 洛阳钼业公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为155.00亿元-165.00亿元，同比增长78.76%-90.29%。业绩变动主要系主营铜产品量价同比双升，钼钨产品价格显著走高，叠加巴西金矿业务并表。 翔鹭钨业：预计上半年净利润同比增长2348%-3436% 主营产品受益于钨价上涨带来营收增长 翔鹭钨业公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.50亿元-6.50亿元，同比增长2348%-3436%。报告期内，公司作为国内主要钨制品及钨材制造商，产品销量平稳，主营产品受益于钨价上涨带来营收增长，原材料的价格上涨到下游产品的传导较为顺畅，为业绩增长提供重要支撑。 焦作万方：预计上半年净利润同比增长118%-137% 电解铝价格高位运行 焦作万方公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为11.70亿元-12.70亿元，同比增长118%-137%。业绩变动主要系电解铝价格高位运行，公司优化销售策略，营业收入同比增长；同时主要原材料氧化铝采购价格同比下降，叠加技术改造降低能耗，有效降低了生产成本。 盛和资源：预计上半年净利润同比增长112%-147% 稀土产品价格销售均价涨幅较大 盛和资源公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为8.00亿元-9.30亿元，同比增长112%-147%。报告期内，受稀土产业政策和下游需求等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好，产品价格销售均价较上一年度涨幅较大。公司紧抓市场机遇，优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，进而驱动业绩实现大幅增长。 三孚股份：预计上半年净利润同比增长191%-222% 钾系列、硅系列及硅烷偶联剂产品盈利能力提升 三孚股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元-1.24亿元，同比增长191%-222%。业绩变动主要系公司循环经济产业一体化运行、产品产能释放及市场开拓，钾系列、硅系列及硅烷偶联剂产品综合盈利能力提升，营业收入及净利润同比大幅增长。 中矿资源：预计上半年净利润同比增长1078%-1302% 锂盐产品价格同比上行 中矿资源公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元-12.50亿元，同比增长1078%-1302%。受益于下游储能及动力电池行业的发展，锂盐产品价格同比上行，公司锂电新能源原料开发与利用板块经营效益改善，利润实现同比增长，公司整体盈利水平提升。公司所属纳米比亚Tsumeb冶炼厂因业务转型，与上年同期相比大幅减亏。 香农芯创：预计上半年净利润同比增长2118%-2434% 海普存储相关业务收入及盈利能力大幅提升 香农芯创公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为35.00亿元-40.00亿元，同比增长2118%-2434%。上半年，受人工智能相关需求增长影响，互联网数据中心等领域对企业级存储产品的需求持续增加，存储芯片行业保持高景气度，相关产品价格较上年同期稳步上涨。公司电子元器件分销业务销售综合毛利率同比提高，带动公司盈利水平大幅提升。同时，公司自主品牌“海普存储”相关业务持续推进，进入大规模销售阶段。报告期内，受益于企业级存储国产化、定制化需求增长及客户验证、订单交付推进，海普存储相关业务收入及盈利能力较上年同期大幅提升，对公司本报告期经营业绩产生积极影响。 中远海能：预计上半年净利润同比增长约141% 各船型运价均显著高于2025年同期水平 中远海能公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润约为45亿元，同比增长约141%。2026年1-6 月，国际油运市场景气上行趋势持续强化，全球合规油运市场供需基本面维持偏紧，行业集中度抬升叠加地缘政治风险溢价进一步推升运价中枢。2026年上半年各船型运价均显著高于2025年同期水平。 融捷股份：预计上半年净利同比增长957%-1192% 锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长 融捷股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为9.00亿元-11.00亿元，同比增长957%-1192%。业绩变动主要系报告期内锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长，以及联营锂盐企业净利润大幅增加所致。 中信证券：预计上半年净利润同比增长69.59% 中信证券公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为233.43亿元，同比增长69.59%。业绩变动主要系2026年上半年资本市场稳中向好，公司各项业务协同发展，经营业绩创同期历史新高。 三六零：预计上半年净利润1.8亿元-2.6亿元 同比扭亏为盈 三六零公告称，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为1.8亿元-2.6亿元，上年同期亏损2.82亿元，同比扭亏为盈。报告期内，公司业绩预盈的主要原因如下：一是公司持续迭代全线互联网产品，通过功能升级与精细化运营，不断提升用户体验，驱动互联网产品业务营收增长，毛利水平同步提升；二是公司主动调整产品推广策略，优化资源配置，市场推广费用同比下降。 【签大单】 天顺风能：新签海工订单约2.6亿元 天顺风能公告称，公司海工板块全资子公司新获取深能汕尾红海湾六海上风电项目海工支撑桩、广西钦州900MW海上风电示范项目II标段单桩订单约2.6亿元。 圣晖集成：签订3.36亿元重大日常经营合同 圣晖集成公告，公司于2026年5月19日披露了《圣晖集成关于重大项目收到中标结果的公告》，确定公司成为庆鼎精密电子（淮安）有限公司“HB0708厂房&HB09厂房一期内装及动力机房一次配工程”的承包单位。近日，公司与庆鼎精密电子（淮安）有限公司、上海经安建筑设计院有限公司签署了《建设工程三方合作合同》，公司控股子公司深圳市鼎贸贸易有限公司与庆鼎精密电子（淮安）有限公司签署了《固定资产采购合同》，合同总金额为人民币3.36亿元（未税）。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-7-10 : 随着AI算力集群功耗的持续走高，传统480V交流供电架构难以承载高密度算力负荷，行业全面转向800V直流方案，固态变压器（SST）作为核心设备，正迎来产业化窗口。7月9日，阳光电源发布自研EnerNeo系列固态变压器（SST）产品，宣布该产品“发布即可售”，并在现场与东阳光、中联数据签署合计130MW的框架采购协议。 业内认为，SST是AI算力供电架构变革的产物。英伟达已在800V直流供电白皮书中将SST确立为下一代AIDC核心设备，依托碳化硅功率器件的高频特性，实现10kV中压交流至800V直流的一步式转换。据华安证券研报测算，全球SST市场规模预计将从2026年的约28亿元增长至2030年的1010亿元，年复合增长率245%。 “公司选择AIDC作为SST首发赛道，契合行业800V直流转型的趋势。”从技术层面看，据阳光电源AIDC事业部总裁张迪在现场公开介绍，SST省去传统多级变压整流环节，转换效率98.5%，可缩减机房占地、降低算力中心长期用电成本。 张迪称，公司预计2026年内将推出UL认证（意味着产品可进入北美市场销售）机型，2027年第一季度发布13.8kV户外UL机型，后续陆续推出35kV高压等级产品以全面覆盖全球市场需求。 产能建设方面，阳光电源副董事长顾亦磊对第一财经等媒体介绍，国内合肥基地的SST专属产线目前已投产，到2026年底SST的产能规划为1.2GW。公司在中国、泰国、印度、荷兰均布局有生产基地，可实现SST产品全球本地化生产交付与售后。 谈及后续交付节奏，顾亦磊对记者介绍，公司预计2026年以小批量样机和试验验证为主，2027年开始有批量订单，2028年及以后实现规模化发展，以匹配新一代算力芯片的扩容需求。“美国是出海的最大重点方向，北美头部算力企业的技术路线具备行业引领性。” 顾亦磊进一步称，公司预计，2026年底至2027年初，全球头部客户将搭建SST示范工厂进行小批量试用验证；2027年，进入小规模验证测试阶段；结合下游头部客户规划，2028年将大规模部署400kW至1MW等级的算力电力设备，SST将同步进入大规模商用部署阶段。 客户进展方面，除已签约的130MW框架协议，顾亦磊对记者表示，公司与北美头部云厂商均有沟通，将共同定义产品规格，海外CSP（Cloud Service Provider，云服务提供商）厂商对公司认可度较高。 截至今日收盘，阳光电源的总市值为2380亿元，在万德光伏指数（884045）中位居第一，是唯一市值超2000亿元的企业，规模超过排名第二位和第三位——特变电工（600089.SH）和隆基绿能（601012.SH）的市值之和。

2026-7-10 : 盘后数据显示，7月10日龙虎榜中，共60只个股出现了机构的身影，有36只股票呈现机构净买入，24只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是晶合集成、托伦斯、金风科技，净买入金额分别是7.34亿元、4.05亿元、3.5亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是昊华科技、正帆科技、杰瑞股份，净流出金额分别是3.54亿元、2.66亿元、1.91亿元。

2026-7-10 : 广东低空产业的布局迎来新进展。7月10日，由暨南大学、广东省省情调查研究中心联合主办的粤港澳新质生产力论坛（第十一期）·2026年低空经济商业化运营与产业生态构建四边形沙龙在暨南大学举办。现场发布《谁是广东低空经济“优等生”——广东低空经济强市强区发展全景解析》专题研究报告（下称“报告”），搭建起广东省可量化的低空经济评价体系。据广东省省情调查研究中心介绍，报告课题组创新构建包含发展基础、政策条件、产业能力、发展潜力、竞争力五大一级维度，覆盖15项二级指标、20项三级细分指标的评价模型，对全省各地低空经济发展水平进行评级。在产业链分工上，广东正在构建“深圳研发创新、广州eVTOL整机制造、珠海中山东莞惠州零部件配套、粤东西北特色场景落地”的全域协同体系。基础设施方面，截至2025年末，全省备案通用机场达73座、合规低空起降点位超3500个，布局5G-A低空配套基站6.6万个、通感一体化基站236座，省级低空飞行综合管理平台接入市场化运营无人机超4000架。就应用场景来看，2025年全省低空物流飞行量突破80万架次，农林植保无人机作业面积达4000万亩次，电力巡检里程超18万公里；物流、植保领域已形成规模化商业运营模式，载人飞行、低空文旅领域仍处于试点培育阶段。报告显示，广东省低空经济产业资源呈现高度向珠三角集聚的特征，全省90%以上的低空经济市场主体与产值集中于珠三角九市，粤东西北地区仅在细分场景实现单点突破，整体形成“双核引领、多点支撑、梯度推进”的发展格局。其中，第一梯队的深圳、广州形成差异化发展格局。深圳依托电子信息产业根基占据全球无人机研发高地，2025年低空及空天关联产业增加值350.61亿元，消费级无人机全球市场占有率高达70%；广州聚焦载人eVTOL核心赛道，集聚亿航智能、小鹏汇天等整机企业，国内eVTOL整机市场占有率达45%，建成“研发—中试—量产”产业闭环。第二梯队涵盖珠海、东莞、惠州、佛山、中山、江门六市，是广深科研成果产业化核心承载区，主攻无人机零部件、通航制造、低空场景运营，为全省产业链提供关键配套支撑。第三梯队以云浮、肇庆为代表，依托空域、山地、农林资源，避开同质化竞争，深耕森林防火、山地应急、农林植保等特色应用场景，试图走出资源驱动型特色发展道路。县区层面，深圳市南山区、广州市黄埔区获评五星第一梯队，构成县域低空经济研发与制造双核心。南山区集聚全球无人机科创资源，主攻飞控算法、航空芯片等高附加值上游环节；黄埔区集聚50余家低空关联企业，是国内载人飞行器产业化核心载体。珠海香洲、金湾、东莞长安镇等8个区县组成四星配套梯队，承接整机加工、零部件配套；云城区、端州区立足本地资源，聚焦终端应用实现单点突破。面向广东低空产业发展前景，报告建议在省级层面需要强化统筹协同，构建全域生态。其中包括设立基础研究专项基金，并聚焦航空专用芯片、高精度传感器、飞控算法等核心技术，以及氢燃料电池动力、低空智联网等前沿方向，支持龙头企业与高校、科研院所共建联合实验室，补强原始创新短板。报告还建议，推进基础设施“一张网”建设与空域管理改革。统一全省低空起降点、通信导航设施规划标准，推动5G-A、通感一体基站向粤东西北地区延伸；优化省级低空飞行综合管理平台功能，推行“负面清单+备案制”空域管理模式，提升空域审批灵活性。报告提出，未来广东省低空经济将进入从“规模扩张”向“质量引领”转型的关键阶段。第一梯队城市将进一步巩固核心地位，向标准制定与高端场景商业化方向升级；第二梯队将着力提升研发能力与自主品牌培育水平，向协同创新领域突破；第三梯队将加快产业承接步伐，扩大特色场景规模，逐步缩小区域发展差距。通过系统性补齐原始创新、高端服务、区域协同等短板，广东省有望持续巩固全国领先地位，为全国的低空经济高质量发展提供可复制、可推广的“广东经验”。

2026-7-10 : 毕业5年后，哪些专业类的收入增幅更大?高等教育管理数据研究机构麦可思最近公布的数据显示，2020届本科生毕业五年后，月收入涨幅较高的专业类中，工学专业占比较高。其中月收入涨幅最高的专业类是能源动力类，涨幅高达133%。其次是电子信息类，月收入涨幅达130%。此外，机械类、材料类、自动化类、电气类、仪器类等专业的收入涨幅也较大，它们与新一代信息技术、新能源、高端制造等产业紧密关联，相关岗位具有更高的薪酬回报和成长性。有些专业类不仅起薪高，而且毕业后5年涨幅也大，比如电子信息类。另有一些专业类则实现了由冷到热的转变。伴随新能源、高端制造、新材料等产业快速发展，多个过去并不热门的老牌专业，正成为收入增长最快的一批专业。比如材料类中的材料科学与工程专业，毕业生平均起薪从2021届接近全国平均水平的5869元增长至2025届的7304元，成功跻身本科高薪专业榜前十。材料科学与工程专业毕业生主要进入化学品、化工、塑胶制造业以及电子电气设备制造业。这些行业既是新材料研发与应用的重要领域，也是新能源汽车、集成电路、高端装备等战略性产业的重要支撑环节。伴随新能源、半导体等领域的蓬勃发展，新材料领域的人才需求迎来快速增长，薪资水平获得提升。涨幅变化之外，近年来本科高薪专业榜也在调整。集成电路、智能制造、新材料等与战略性新兴产业和先进制造业相关的专业，在高薪专业榜单中的位次和占比同步提升。智联招聘发布的《2026年大学生就业前景研判及高考志愿填报攻略》显示，传统热门IT专业虽然保持较高薪酬，但已被电子科学与技术、过程装备与控制工程等硬科技专业超越。这一趋势反映了从“互联网+”走向“硬科技+智能制造”的产业升级重心转移。根据麦可思研究院最新发布的《2026年中国本科生就业报告》，新质生产力领域对人才需求持续上升，从业毕业生就业质量普遍高于同专业平均水平，体现出新质生产力领域不仅能够提供更具竞争力的薪酬，也更加重视专业能力与岗位需求的精准匹配。其中，新质生产力代表性领域，如先进制造、高端装备制造、新能源等，近五年对应届本科生的吸纳能力持续增强。例如，作为先进制造领域的重要组成部分，电子电气设备制造业吸纳应届本科生就业的比例从2021届的6.2%提升至2025届的7.0%。当前，中国制造业正在经历一场深刻的蜕变，不断加快突破技术壁垒，迈向全球价值链中高端。高科技制造业、硬科技企业的发展，也正在吸引越来越多高学历人才加入。从城市来看，在一线城市外，一批现代产业集群、硬科技企业正在新一线城市加快崛起，这些城市正在吸引越来越多毕业生。其中，近年来，中西部多城表现亮眼。例如，在武汉光谷，从一根光纤到光显示、光模块、光芯片、材料等全产业链，1.6万家光电子企业在此聚集，形成“光芯屏端网”万亿级生态。厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，中西部多个新一线城市、强省会城市的科教文卫资源基础好，高教实力雄厚，集聚了大量的人才。随着营商环境的持续优化与提升，城市创新的氛围日益浓厚，通过时间的沉淀，孕育出一批比较有竞争力的科技企业，产业的发展也集聚了人才。智联招聘的报告显示，新一线城市凭借产业集聚优势、相对较低的运营成本及日益完善的配套政策，已成为新质产业布局的核心区域。

2026-7-10 : 曾经奉行“轻资产”运营的互联网企业，如今正开始把真金白银投向房地产。近期拼多多购入位于上海陆家嘴滨江的星展银行大厦整栋物业，与此同时，字节跳动、京东等科技企业陆续拿地建设总部园区，AI企业也纷纷购置长期办公空间。业内人士认为，在核心城市办公楼价格回调、企业现金储备充裕以及AI产业快速发展的背景下，科技企业正从租赁办公楼转向配置总部资产，成为房地产大宗交易市场中一批新的重要买家。“科技大厂”买楼又买地据市场消息，拼多多于近期买下了位于上海陆家嘴滨江的星展银行大厦整栋物业。星展银行大厦临近上海地铁2号线陆家嘴站，北面正对陆家嘴滨江，是一幢标准甲级写字楼。大厦建筑面积约4.6万平方米，地上19层、地下3层，于2009年竣工，由上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司投资建设。竣工当年，新加坡星展银行签下部分楼层长期租约，并获得大厦冠名权。天眼查显示，今年2月3日，一家名为“上海新拼姆朴动电子商务有限公司”的企业成立，注册资本50亿元，注册地址正位于陆家嘴环路1318号，即星展银行大厦所在地，公司董事为拼多多联合创始人赵佳臻。今年3月，拼多多在发布2025年财报时宣布成立“新拼姆”，未来三年计划投入1000亿元，整合拼多多与Temu供应链资源。今年6月，拼多多又在雄安新区整体购置办公楼宇。事实上，在此之前，拼多多主要采取租赁办公模式，其上海办公地点包括金虹桥国际中心、艺丰中心、晶耀虹桥等项目。一位房地产基金业内人士告诉记者，近年来陆家嘴滨江多个整栋办公物业陆续寻求出售，但价格较前几年已有明显回落，若买方一次性付款，交易价格往往还有进一步议价空间。“星展银行大厦此前并未公开挂牌出售，这更像是一笔典型的大宗资产场外交易。”拼多多购置总部资产，在“科技大厂”中并非个例。近年来，字节跳动持续在北京、上海、深圳、杭州等地建设总部园区和研发基地；京东也在北京、宿迁、杭州、南京等城市布局总部、物流及研发基地；随着融资规模不断扩大，智谱、月之暗面等AI企业也开始寻求长期总部办公空间；零跑汽车、小鹏汽车等智能汽车企业则陆续建设研发园区和总部基地。AI时代“配置资产”逻辑改变科技企业集中买楼，既有市场环境变化的因素，也反映了企业发展阶段和产业趋势的变化。“现在是购入上海等核心城市写字楼资产的较好时机。”一位跨国房地产服务机构人士告诉记者，近几年办公楼大宗交易价格普遍回调，核心资产估值回落，而科技企业普遍资金充裕，在市场低位购入总部资产，不仅能够锁定长期办公成本，未来也有望分享资产升值收益。以拼多多为例，自2021年实现扭亏为盈以来，其现金储备快速增长。截至2025年底，拼多多现金储备已达4223亿元。在充裕现金支持下，斥资数十亿元购置上海核心区总部物业，对企业而言既能满足未来办公需求，也是长期资产配置的一部分。上述房地产基金人士表示，企业拥有自有办公楼后，不仅可以避免未来租金上涨带来的成本压力，也有助于提升固定资产规模和资产负债表质量。值得注意的是，科技企业近年来对于企业不动产管理能力的需求也在提升。有房地产业内人士观察到，近几年，互联网及AI企业招聘“不动产资产管理”“园区资产管理”等岗位的数量明显增加。上述人士认为，这与AI产业的发展密切相关。“AI企业需要的不只是办公室，而是研发中心、算力基础设施、数据中心等长期固定资产。随着员工规模快速扩张，企业更倾向于建设总部园区，而不是分散租赁办公空间。与此同时，各地政府也在积极引入科技企业总部项目，在土地、产业政策等方面给予支持，进一步降低了企业自建、自持办公资产的成本。”这一趋势也体现在市场交易数据上。世邦魏理仕最新数据显示，2026年上半年，上海房地产大宗物业投资市场共录得62宗交易，成交总额273.5亿元，同比增长18%。其中，办公楼交易占全部成交数量的一半以上，超过六成交易用于企业自用，众多行业龙头企业基于对上海长期发展的看好，持续购置办公资产。与此同时，上海商务园区市场需求也主要来自科技产业。世邦魏理仕数据显示，上半年科技行业（TMT）贡献了61.6%的园区去化面积，其中电信通信、芯片半导体企业最为活跃，平台互联网、游戏企业保持较高需求，人工智能及算力基础设施建设则进一步带动通信企业扩张，科技产业正成为上海办公市场最重要的新增需求来源。

2026-7-10 : 7月10日，Wind数据显示，A股市场共计95只个股涨停。其中汽车零部件板块中鼎股份2连板，商业航天板块星网宇达收获2连板。一图速览今日连板股>>

2026-7-10 : 本周，三星电子二季度营业利润同比暴增约18倍、创下历史新高，当日股价却收跌近7%。分析认为，这显示出投资者的关注焦点已从业绩转向了人工智能（AI）基础设施的巨额投资能否足够快地产生回报、这轮热潮又能持续多久。这场关于AI巨额投资的清算是否已经临近？独立投资研究机构BCA Research首席中国投资策略师司马菁在7月10日的策略会上表示，AI泡沫确实存在，但不在估值端，而在盈利端。对于当前所处的阶段，她用世界杯打比方称，当前的AI投资周期正处在“加时赛”，尚未到“罚点球”的环节。对于AI资本开支泡沫破裂的预警信号，她提示称，应关注四组指标，包括图形处理器（GPU）租金、存储芯片、AI应用普及率与投入以及代币（Token）价格与编程智能体下载量。盈利泡沫而非估值泡沫司马菁称，AI并非估值端的泡沫，而是盈利端的泡沫。“盈利端的泡沫在历史上并不鲜见，金融危机前夕的银行股、房地产等行业盈利也非常强劲，但这种强劲一旦失去持续性，市场就会向下重新定价。”她以半导体板块为例称其“利润率很高、市盈率不算高”，但她认为，市盈率之所以维持在低位，“恰恰是被不可持续的利润增长所掩盖了”。支撑“加时赛”这一判断的，是利润、需求与供给端竞争三个层面。利润层面的隐忧，首先来自折旧。司马菁援引的市场预测称，到2030年几家超大规模云厂商合计将持有约2.5万亿美元的AI资产，按约20%的折旧率计算，仅今年年末的折旧费用就将达到约5000亿美元，而这些厂商去年合计创造的盈利约为4000亿美元。换言之，仅折旧一项，就已经超过了它们的总利润，而这部分折旧目前尚未在报表上充分计入。需求层面的问题，则藏在一种“循环记账”里。司马菁解释，当一家公司花100美元购买AI芯片，这笔钱对卖方是一笔收入，对买方则被计为资本支出、作为资产而非费用入账，因而在买方财报上同样体现为盈利。“你的资本支出，变成了我的现金流，”她总结称，买卖双方就这样把同一笔钱都计作盈利。与此同时，这些超大规模厂商的自由现金流已在2024年触顶，到今年年底将接近归零。一边是现金流逼近赤字，另一边却是利润率被推至历史新高。在她看来，自6月以来市场的纠结正源于此，价值正从资本支出的投入方，向接受方转移，而这种动态“显然不可持续”。供给端的竞争则在快速升温。面对旺盛需求，存储等环节的厂商正加速扩产，司马菁援引互联网时代的经验称，技术迭代带来的效率提升，往往会消化掉相当一部分增量需求，即“更少的投入，也能换来更多的产出”。这意味着，AI领域的资本开支未必会如市场预期般持续膨胀，而一旦各方扩出的产能追上需求，价格与利润的下行便难以避免。司马菁并不排除相对乐观的情形，即这些厂商开始证明投资确有回报。在她看来，这种可能性要大于厂商因回报不及预期而主动下调资本开支指引。但她强调，即便如此，从增长率的角度看，明年AI投资增速要超过今年的可能性也不大，到2028年投资规模更将几乎与2027年持平。“市场定价往往看的不是投资的绝对水平，而是今年比去年增加了多少，”她分析道，且市场通常在资金真正投下去之前就已作出反应。因此她判断，明年除非资本开支大超预期、并真正产生利润，“否则投资者心里一定还是会打鼓”。司马菁认为，明年将成为关键节点，利润、需求与供给端竞争三个层面的问题可能“会集中出现”。“任何经济体最终面对的都不是稀缺，而是过剩。泡沫的本质，是市场为一种终将消失的稀缺性定价。”司马菁表示，“在任何一个周期里，最终产能都会超过、或追上需求。届时盈利的稀缺性、也就是盈利本身，就不再可持续了。”四组预警信号为了观察泡沫的形态，司马菁提出，投资者应重点追踪四组预警信号。第一组是GPU租金。她称，从当前数据看，新款芯片的租赁费依然坚挺，旧款则已有所回落。“旧款其实是一个超前的先行指标，”她解释道，“因为一旦旧款需求走弱，通常意味着大客户已在等待新品，而小型企业客户则率先削减了预算。”在她看来，目前已“有一点预警迹象”，但新款GPU租金仍在走强，“这个指标到目前为止还没有太大问题”。第二组是存储芯片，其不确定性相对更大。司马菁分析，AI存储芯片的短缺短期内不会缓解，但供应端正在加速上线，目前已进入一个窗口期，即价格可能仍在上涨，但涨速已开始低于市场预期。美光、三星以及中国相关企业均在扩产，她强调：“只要有新产能上线、或产业链上出现新的竞争者，市场往往会在供需真正达成平衡之前很久，就提前反应。”第三组是AI应用普及率与投入。她援引一组数据称，采用率虽仍在上升，但需求结构值得警惕。在被消耗的Token中，约20%的大客户贡献了约80%的消费，而大量客户的花费其实非常小，前1%的用户每月在AI上的花费约为7000多美元，中位数却只有约11美元。这意味着大部分客户使用的是较便宜的模型，只有少数客户在真正深度使用AI。司马菁进一步提示，从投入趋势看，目前已能观察到不少公司在削减、而非提高AI应用支出，尤其是在更便宜、更具竞争力的模型不断出现的背景下，企业实际上在压缩AI相关开支。第四组，也是司马菁认为“最重要、最应关注”的较早期预警信号，即Token价格与编程智能体下载量。她指出，Token价格近期在回落，AI编程智能体的下载量也趋于停滞，背后原因并不复杂：“越来越多更便宜的、开源的模型上线，其中包括不少中国的模型。”另一重原因来自需求端的转变，过去许多公司追求“AI技术最大化”，倾向于用最好、最贵的模型来创造最高效率，而如今这一思路正逐渐失去吸引力，越来越多公司转向成本控制。许多公司发现，自己并不需要最前端、最贵的模型即可满足日常需求，从而拉低了上游价格。若泡沫破裂美股或下行30%～50%据报道，美国财政部一份为财长贝森特、美联储主席沃什等监管者准备、尚待批准的报告草案警告称，若AI市场重演25年前互联网泡沫破裂的局面，将给股市、私人信贷、云服务商和芯片制造商等带来广泛冲击。司马菁也认为，AI泡沫破裂对经济的冲击将大于2000年互联网泡沫破裂的情况。原因在于，美国软硬件投资在今年一季度已达到约5%的历史高点，一旦科技投资掉头向下，将显著削弱总需求。更值得关注的是财富效应的影响。据司马菁测算，美国家庭目前至少持有70万亿美元的股票财富，其中约一半集中于科技股，相当于美国国内生产总值（GDP）的约230%；而在上一次互联网泡沫见顶时，美国居民的家庭股票财富约为13万亿美元，占当时GDP的约130%。“这一次若泡沫破裂，其财富效应会远超上一次，”她援引一项研究测算称，股票财富每减少1美元（尤其是在股市进入持续下跌的熊市时），会导致消费下降约4美分。据此，若股市财富缩水20%，美国消费大约将减少3%，相当于GDP的约2%。司马菁提醒，这一次的冲击对最富有的1%家庭可能更大。市场普遍以“K型经济”形容美国，上端是最富有的家庭，下端是约90%主要依靠工资生活的家庭，但“这一次，K型的上端可能会向下端靠拢，最终由K型变成L型”。综合上述因素，司马菁认为：“如果是AI科技泡沫破裂带来的下行，美股的跌幅可能不是10%、20%，而是落在30%–50%的区间。”她补充说称，这一预测“听起来或许有点危言耸听”，但“一旦出现羊群效应，30%并不是一个特别极端的预测”。

2026-7-10 : 住宅租赁市场正出现修复“苗头”。中指研究院最新数据显示，2026年上半年，全国重点50城住宅平均租金累计下跌0.56%，但跌幅较去年上半年收窄0.83个百分点。单看6月份，重点50城住宅平均租金为33.97元/平方米/月，环比上涨0.08%，同比下跌2.82%。从前六个月租金趋势看，1～2月受春节假期影响，住房租赁市场表现平淡；3月，在“返工潮”推动下，租住需求集中释放，租金环比由跌转涨；4～5月需求释放趋于缓和，租金逐步回落；6月受“毕业季”需求拉动，租金再次环比转涨。在上半年这轮波动修复行情中，上海、深圳、北京等8个城市租金累计上涨，比去年同期增加7个。与此同时，42个城市住宅租金累计下跌，温州、厦门等7个城市累计跌幅在2.0%以上，西安、南京等20个城市累计跌幅在1.0%～2.0%之间。一线城市租金修复的信号最为明显。上半年，一线城市平均租金小幅上涨0.60%，结束了此前连续两年的调整态势；其中，截至6月，上海、深圳、北京已持续4个月环比上涨。二线、三四线城市住宅平均租金分别累计下跌1.20%、0.79%。该研究院表示，当前重点城市住宅租金延续小幅下跌态势，但经历过去几年的价格调整，市场下行空间逐步收窄，叠加需求刚性与保租房租金“定锚”等因素，租金波动幅度明显放缓，住宅租赁市场正逐步从“普跌”走向“分化修复”。此外6月起，随着全国高校毕业季拉开帷幕，租赁市场步入传统旺季窗口期。2026届高校毕业生规模达1270万人，再创历史新高，一线城市以及部分强二线城市，凭借完善的产业体系与充足的就业岗位，相关刚性租房需求有望集中释放。一线城市更是依托优质产业资源与年轻就业人口，租赁基本面得以率先企稳。从租赁市场供应端看，各地保租房供应规模的变化，也会对市场价格有间接影响。国信证券表示，“十四五”期间保租房硬性指标 650 万套，实际完成量 870 万套。由于保租房租金相对于市场租金往往有20%到30%的折价，对市场租金必然造成压制。而根据“十五五”相关规划，保租房并无硬性指标，供给端压制减弱，带来租金的改善。中指研究院也称，从2026各地公布的年度计划来看，保租房筹集目标普遍有所降低。随着“十四五”保租房筹建目标基本完成，各地保租房的筹集重心已从规模扩张转向精准保障，更加注重结构性优化与质量提升。譬如，广州将目标从2025年的筹建10万套保租房，调整为2026年筹建保障性住房3万套；上海将保租房筹建目标从2025年的7万套大幅下调至1.2万套；武汉、郑州、重庆也将目标从5.4、3.8、2.4万套分别下调至4.0、0.5、1.2万套，下降超1万套。总体来看，“十五五”时期，保租房工作的重心已从“扩增量”转向“优存量、提质量”，更加强化供需精准匹配、存量盘活及规范发展。各地的“十五五”相关规划，也普遍强调以需定建、积极盘活闲置资源、面向特定群体提供分层次精准保障等。从住房租赁需求端看，克而瑞长租表示，2025年核心15城新增常住人口规模约98万人，呈现整体扩容、局部调整的格局。四个一线城市及成都、重庆、武汉、苏州等流动人口规模超400万人，人口虹吸效应显现，正成为区域性的租赁需求新增长极。业内表示，2026年是“十五五”规划开局之年，住房租赁市场正从过去以规模扩张为主，转向以质量提升和规范运行为核心的新阶段。中央及地方政府持续出台政策，正从供给与需求两端协同发力，切实降低新市民、青年人才等重点群体的租住负担。

2026-7-10 : 7月10日，国家移民管理局发布2026年上半年移民管理工作主要数据。上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员3.69亿人次，同比上升10.8%，创历史新高。入境外国人达2291.4万人次，同比增长20.4%，呈现快速增长趋势；其中免签入境外国人1781.5万人次，占入境外国人77.7%，同比上升30.6%。入境外籍旅客排名前十位的国家为韩国、俄罗斯、马来西亚、越南、泰国、新加坡、美国等，占入境外国人总数的62%。上半年，全国移民管理机构持续推动更大范围的移民管理政策制度创新，在河北等7省（自治区、直辖市）试点推行网上办理外国人旅馆以外住宿登记，支持上海国际邮轮无目的地海上游和广东省粤港澳游艇自由行。入境游的“主角”，不止北上广深，义乌和华强北商圈非常热门。去哪儿旅行数据显示，截至6月30日，平台上非中国护照游客购买的入境航班目的地覆盖了国内160个城市。上半年外国客人飞赴“世界小商品之都”义乌的机票增速达到62%，到深圳“打货”3C产品也成为必备行程，飞赴“赛博朋克之城”重庆的入境机票量同比增三成。

2026-7-10 : 7月10日，国家卫健委通报28起科研失信行为，涉及数据造假、论文买卖、挂名搭车等问题。 关于部分科研失信行为的公开通报（第四批）原文： 一、贾俊青（山西白求恩医院）为通讯作者，商鹏（山西白求恩医院）为第一作者，刘莹为其他作者于2022年3月2日在Canadian Journal of Physiology and Pharmacology期刊发表的论文“Paeonol inhibits inflammatory response and protects chondrocytes by upregulating sirtuin 1”。经调查，该论文存在买卖实验数据失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者贾俊青：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号资格；5年内取消作为评审专家等资格；5年内取消评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者商鹏：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；3年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；3年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号资格；3年内取消作为评审专家等资格；3年内取消评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者刘莹：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二、贾俊青（山西白求恩医院）、刘强（山西白求恩医院）为通讯作者，商鹏（山西白求恩医院）为第一作者，刘莹、任杰、柳青青、宋昊波为其他作者于2024年3月30日在Open Medicine期刊发表的论文“Overexpression of miR-532-5p restrains oxidative stress response of chondrocytes in nontraumatic osteonecrosis of the femoral head by inhibiting ABL1”。经调查，该论文存在买卖实验数据失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者贾俊青：处理措施同前。 对通讯作者刘强：认定不存在科研失信行为，不予处理。 对第一作者商鹏：处理措施同前。 对其他作者刘莹、任杰、柳青青、宋昊波：认定不存在科研失信行为，不予处理。 三、张萍（江西省人民医院）为通讯作者，胡凡（江西省人民医院）为第一作者，聂红兵、徐仁伵、蔡新勇、邵靓为其他作者于2022年7月27日在Brain Research期刊发表的论文“Vinpocetine and coenzyme Q10 combination alleviates cognitive impairment caused by ionizing radiation by improving mitophagy”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者张萍：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；终身禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助；责令撤稿。 对第一作者胡凡：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号等资格；2年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；2年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助。 对其他作者聂红兵、徐仁伵、蔡新勇、邵靓：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 四、张萍（江西省人民医院）为通讯作者，柴文（江西省人民医院）为第一作者，张骥、项正兵、张洪连、梅竹君、聂红兵、徐仁伵为其他作者于2022年3月10日在Metabolic Brain Disease期刊发表的论文“Potential of nobiletin against Alzheimer's disease through inhibiting neuroinflammation”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者张萍：处理措施同前。 对第一作者柴文：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号等资格；2年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；2年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助。 对其他作者张骥、项正兵、张洪连、梅竹君、聂红兵、徐仁伵：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 五、张萍（江西省人民医院）为通讯作者，张骥（江西省人民医院）为第一作者，柴文、项正兵、周鑫华为其他作者于2021年10月1日在The Journal of Toxicological Sciences期刊发表的论文“MZF1 alleviates oxidative stress and apoptosis induced by rotenone in SH-SY5Y cells by promoting RBM3 transcription”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者张萍：处理措施同前。 对第一作者张骥：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号等资格；2年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；2年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助。 对其他作者柴文、项正兵、周鑫华：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 六、邵靓（江西省人民医院）为通讯作者，张萍（江西省人民医院）为第一作者，刘员员、詹宇亮、邹鹏涛、蔡新勇、陈艳梅为其他作者于2024年7月17日在Epigenetics期刊发表的论文“Circ-0006332 stimulates cardiomyocyte pyroptosis via the miR-143/TLR2 axis to promote doxorubicin induced cardiac damage”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者邵靓：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；终身禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助。 对第一作者张萍：处理措施同前。 对其他作者刘员员、詹宇亮、邹鹏涛、蔡新勇、陈艳梅：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 七、邵靓（江西省人民医院）为通讯作者，张萍（江西省人民医院）为第一作者，邹鹏涛、黄笑、曾祥辉、刘松涛、刘员员为其他作者于2024年9月1日在The Korean Journal of Physiology &Pharmacology期刊发表的论文“Effect of aortic smooth muscle BK channels on mediating chronic intermittent hypoxia-induced vascular dysfunction”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者邵靓：处理措施同前。 对第一作者张萍：处理措施同前。 对其他作者邹鹏涛、黄笑、曾祥辉、刘松涛、刘员员：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 八、彭瑛（江西省人民医院）为通讯作者，黄锦庆（赣州市人民医院）为第一作者，洪浪、沈滨华、周云英、兰建芸为其他作者于2022年9月14日在Experimental Brain Research期刊发表的论文“FOXO1 represses MCL1 transcription to regulate the function of vascular smooth muscle cells in intracranial aneurysm”。经调查，该论文存在编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者彭瑛：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；3年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；3年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助。 对第一作者黄锦庆：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；2年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励。 对其他作者洪浪、沈滨华、周云英、兰建芸：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 九、罗荣（江西省人民医院）为通讯作者兼第一作者，李岚、肖凡、付劲松为其他作者于2022年4月23日在Inflammation期刊发表的论文“LncRNA FLG-AS1 Mitigates Diabetic Retinopathy by Regulating Retinal Epithelial Cell Inflammation, Oxidative Stress, and Apoptosis via miR-380-3p/SOCS6 Axis”。经调查，该论文存在编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者兼第一作者罗荣：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；3年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；3年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助。 对其他作者李岚、肖凡、付劲松：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 十、李三军（江西省人民医院）为通讯作者，王智勇（抚州市第一人民医院）为第一作者，邵靓、蔡新勇、周宇璇、洪浪为其他作者于2022年12月15日在Journal of Cardiac Surgery期刊发表的论文“The potential function of SP1 and CPPED1 in restenosis after percutaneous coronary intervention”。经调查，该论文存在编造研究过程、篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者李三军：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持、相关学术奖励和荣誉；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；3年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；3年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励及版面费资助。 对第一作者王智勇：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；1年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升；终身取消作为医院学术委员会、医院伦理委员会提名或推荐人资格；涉事论文终身不得用于申报课题、科技奖励等任何情形；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者邵靓、蔡新勇、周宇璇、洪浪：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 十一、吴志瑛（南昌三三四医院）为通讯作者，熊凯（南昌大学第四附属医院）为第一作者于2023年12月21日在Biochemical Genetics期刊发表的论文“Sevoflurane Confers Protection Against the Malignant Phenotypes of Lung Cancer Cells via the microRNA-153-3p/HIF1α/KDM2B Axis”。经调查，该论文存在买卖、代写、代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者吴志瑛：一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号等资格；10年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励。 对第一作者熊凯：科研诚信诫勉谈话；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；记入科研诚信严重失信行为数据库。 十二、戴锋（萍乡市人民医院）为通讯作者兼第一作者，谢佐君、杨启明、钟庄龙、钟纯、邱永亮为其他作者于2022年7月6日在Brazilian Journal Of Otorhinolaryngology期刊发表的论文“MicroRNA-375 inhibits laryngeal squamous cell carcinoma progression via targeting CST1”。经调查，该论文存在买卖实验研究数据、代写代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者兼第一作者戴锋：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消作为提名人或推荐人、被提名人或被推荐人、评审专家等资格；5年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者谢佐君、杨启明、钟庄龙、钟纯、邱永亮：科研诚信诫勉谈话。 十三、曾淦华（赣州市人民医院）为通讯作者，赖卫强（赣州市人民医院）、乐永宏（赣州市人民医院）为第一作者于2023年8月27日在Current Molecular Medicine期刊发表的论文“MicroRNA-34c-5p Reduces Malignant Properties of Lung Cancer Cells through Regulation of TBL1XR1/Wnt/β-catenin Signaling”。经调查，该论文存在买卖实验研究数据、代写代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者曾淦华：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；3年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励。 对第一作者赖卫强：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；3年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励。 对第一作者乐永宏：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；追回该论文涉及的科研奖励。 十四、戴启心（赣州市人民医院）为通讯作者，周林（赣州市人民医院）为第一作者，邓小红、肖修林、廖永晖、陈文辉为其他作者于2022年11月1日在Tissue &Cell期刊发表的论文“Kruppel-like factor 9 inhibits growth and metastasis of cholangiocarcinoma cells by targeted regulation of metallothionein 1 M transcription”。经调查，该论文存在买卖实验研究数据、代写代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者戴启心：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；3年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者周林：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号、评审专家等资格；3年内取消申请或申报专业技术职务职称晋升、评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者邓小红、肖修林、廖永晖、陈文辉：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报。 十五、谢晓峰（上饶市立医院）为通讯作者，余明（上饶市立医院）为第一作者，易政国、陈声辉、陈晓鹏为其他作者于2022年6月22日在Folia Histochemica Et Cytobiologica发表的论文“MIR4435-2HG, miR-125b-5p, and Sema4D axis affects the aggressiveness of colorectal cancer cells”。经调查，该论文存在买卖、代写、代投论文等失信行为，论文所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者谢晓峰：科研诚信诫勉谈话。 对第一作者余明：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消作为提名或推荐人，被提名和被推荐人、评审专家等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回该论文涉及的科研奖励。 对其他作者易政国、陈声辉、陈晓鹏：科研诚信诫勉谈话。 十六、陈晓勇（江西省妇幼保健院）为通讯作者，梁艳为第一作者，王慧民、陈瑾、陈凌燕为其他作者于2023年5月1日在The Korean Journal of Physiology &Pharmacology期刊发表的论文“Rehmannioside D mitigates disease progression in rats with experimental-induced diminished ovarian reserve via Forkhead Box O1/KLOTHO axis”。经调查，该论文存在代写代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者陈晓勇：认定不存在科研失信行为，不予处理。 对第一作者梁艳：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消评奖评优资格；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者王慧民、陈瑾、陈凌燕：认定不存在科研失信行为，不予处理。 十七、陈雪莲（广东省妇幼保健院）为通讯作者兼第一作者，李怡冰、何俊见为其他作者于2023年8月7日在The Journal of Gene Medicine期刊发表的论文“Ovarian cancer classification and prognosis assessment model based on prognostic target genes in key microRNA-target gene networks”。经调查，该论文存在代写、代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者兼第一作者陈雪莲：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者李怡冰、何俊见：认定不存在科研失信行为，不予处理。 十八、冯小强（高州市人民医院）、黄里（高州市人民医院）为通讯作者，曾淑莲（衡阳市中心医院）、李文俊（中山市中医院）、欧阳豪（东莞市滨海湾中心医院）为第一作者，谢颖为其他作者于2023年1月31日在Oxidative Medicine and Cellular Longevity期刊发表的论文“A Novel Prognostic Pyroptosis-Related Gene Signature Correlates to Oxidative Stress and Immune-Related Features in Gliomas”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、伪造实验研究数据、代投论文失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者冯小强：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；5年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库；责令其撤稿。 对通讯作者黄里：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报。 对第一作者曾淑莲：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；3年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；1年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；1年内取消评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者李文俊、欧阳豪：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；3年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；1年内取消评优评先资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者谢颖：科研诚信诫勉谈话。 十九、陈协辉（深圳市龙华区中心医院）为通讯作者兼第一作者，梁进杰（中国医学科学院阜外医院深圳医院）为第一作者，宾武刚、罗宏敏、杨旭为其他作者于2021年9月2日在Cardiovascular Toxicology期刊发表的论文“Anti-hyperlipidemic, Anti-inflammatory, and Ameliorative Effects of DRP1 Inhibition in Rats with Experimentally Induced Myocardial Infarction”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、买卖实验研究数据、代写代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者兼第一作者陈协辉：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；终止或撤销利用科研失信行为获得的科技计划（专项、资金等）项目等财政性资金支持的科技活动，追回结余资金，追回已拨财政资金；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；撤销利用科研失信行为获得的相关学术奖励、荣誉等并追回奖金；取消已获得的学会、协会、研究会等学术团体以及学术、学位委员会等学术工作机构的委员或成员资格；5年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；5年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；追回对该涉事论文的医院科研奖励。 对第一作者梁进杰：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；3年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；3年内取消职务职称晋升等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者宾武刚：科研诚信诫勉谈话； 对其他作者罗宏敏、杨旭：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二十、孙炜（深圳市第二人民医院）为通讯作者，谢伟（深圳市第二人民医院）为第一作者，姜骆永、黄晓阳、尤微为其他作者于2022年12月27日在Current Molecular Medicine期刊发表的论文“Hsa_circ_0004662 Accelerates the Progression of Osteoarthritis via the microRNA-424-5p/VEGFA Axis”。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、代写代投论文失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者孙炜：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；终止或撤销利用科研失信行为获得的科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动，追回结余资金，追回已拨财政资金；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；撤销利用科研失信行为获得的相关学术奖励；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；取消已获得的院士等高层次专家称号，学会、协会、研究会等学术团体以及学术、学位委员会等学术工作机构的委员或成员资格；5年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；5年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；退回科研奖励资金。 对第一作者谢伟：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；终止或撤销利用科研失信行为获得的科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动，追回结余资金，追回已拨财政资金；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；撤销利用科研失信行为获得的相关学术奖励；3年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；取消已获得的院士等高层次专家称号，学会、协会、研究会等学术团体以及学术、学位委员会等学术工作机构的委员或成员资格；3年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；3年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；退回科研奖励资金。 对其他作者姜骆永、黄晓阳、尤微：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二十一、孙国栋（河源市深河人民医院）为通讯作者，赖敏锋（河源市深河人民医院）为第一作者，邱东新、秦胜男、董飞为其他作者的未发表论文Exercise training mitigates osteoarthritis by downregulating METTL3 and upregulating PLCE1。经调查，该论文存在无实质学术贡献署名、买卖实验研究数据失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者孙国栋：认定不存在科研失信行为，不予处理。 对第一作者赖敏锋：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号等资格；3年内取消申请或申报职称晋升资格；暂缓授予学位；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者邱东新、秦胜男、董飞：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二十二、史学凯（南宁市第二人民医院）为通讯作者，何潇（南宁市第二人民医院）、旷娟（南宁市第二人民医院）为第一作者，王艺瑾、蓝国锋为其他作者于2023年6月13日在Immunological Investigations期刊发表的论文“Bone Marrow Stromal Cell-Secreted Extracellular Vesicles Containing miR-34c-5p Alleviate Lung Injury and Inflammation in Bronchopulmonary Dysplasia Through Promotion of PTEN Degradation by Targeting OTUD3”。经调查，该论文存在买卖实验研究数据等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者史学凯：一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；撤销利用科研失信行为获得的职务；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；收回论文奖励绩效；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者何潇、旷娟：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 对其他作者王艺瑾、蓝国锋：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二十三、张延卓（柳州市工人医院）为通讯作者，林颖（柳州市工人医院）、韦钰（柳州市工人医院）为第一作者，韦应晖、庾海辉、张伟华、李春妮、何苑、姚罡为其他作者于2023年3月10日在International Immunopharmacology期刊发表的论文“Dexmedetomidine alleviates oxidative stress and mitochondrial dysfunction in diabetic peripheral neuropathy via the microRNA-34a/SIRT2/S1PR1 axis”。经调查，该论文存在代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者张延卓：一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；撤销利用科研失信行为获得的职务；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；收回论文奖励绩效；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者林颖、韦钰：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信警示教育。 对其他作者韦应晖、庾海辉、张伟华、李春妮、何苑、姚罡：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二十四、冯鹏玖（广西中医药大学第三附属医院）为通讯作者兼第一作者，张爱民（广西医科大学第二附属医院）为第一作者，苏明、蔡海、王晓刚、张艳为其他作者于2020年10月2日在Brain Research期刊发表的论文“Dexmedetomidine inhibits apoptosis of astrocytes induced by oxygen-glucose deprivation via targeting JAK/STAT3 signal pathway”。经调查，该论文存在买卖实验研究数据、代投论文、无实质学术性贡献署名失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对第一作者兼通讯作者冯鹏玖：一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；撤销利用科研失信行为获得的职务；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；5年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；取消已获得的学会、协会、研究会等学术团体以及学术、学位委员会等学术工作机构的委员或成员资格；5年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；5年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者张爱民：认定不存在科研失信行为，不予处理。 对其他作者苏明、蔡海、王晓刚、张艳：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二十五、赵渝（重庆医科大学附属第一医院）为通讯作者，屈云飞（广东医科大学附属东莞第一医院）为第一作者，张宁为其他作者于2023年10月3日在Journal of Endovascular Therapy期刊发表的论文“Resveratrol Inhibits Abdominal Aortic Aneurysm Progression by Reducing Extracellular Matrix Degradation, Apoptosis, Autophagy, and Inflammation of Vascular Smooth Muscle Cells via Upregulation of HMOX1”。经调查，该论文存在代写代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者赵渝：一定范围内公开通报；2年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；2年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者屈云飞：一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；2年内取消评奖评优、岗位聘用、干部选任等资格；2年内取消作为提名或推荐人，被提名和被推荐人、评审专家等资格；2年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者张宁：一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；2年内取消评奖评优、岗位聘用、干部选任等资格；2年内取消作为提名或推荐人，被提名和被推荐人、评审专家等资格；2年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库。 二十六、秦波（重庆医科大学附属第一医院）为通讯作者，张宁（广东医科大学附属东莞第一医院）为第一作者，屈云飞为其他作者于2021年5月9日在Clinical And Experimental Pharmacology And Physiology期刊发表的论文“Sodium butyrate ameliorates non-alcoholic fatty liver disease by upregulating miR-150 to suppress CXCR4 expression”。经调查，该论文存在篡改研究记录等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理（同一失信人员多案合并处理，不重复处理，以其中最重处理为准）： 对通讯作者秦波：一定范围内公开通报；3年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；3年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；3年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者张宁：处理措施同前。 对其他作者屈云飞：处理措施同前。 二十七、蒋电明（重庆医科大学附属第一医院）为通讯作者，谭伟（贵州医科大学附属医院）为第一作者，董龙家、史学形、唐骞为其他作者于2021年12月31日在Current Neurovascular Research期刊发表的论文“P75NTR Exacerbates SCI-induced Mitochondrial Damage and Neuronal Apoptosis Depending on NTRK3”。经调查，该论文存在代写代投论文等失信行为，论文作者所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者蒋电明：一定范围内公开通报；1年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；1年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；1年内取消作为提名或推荐人、被提名或被推荐人、评审专家等资格；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对第一作者谭伟：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；2年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号和职务职称晋升等资格；2年内取消评奖评优、岗位聘用、干部选任等资格；2年内取消作为提名或推荐人，被提名和被推荐人、评审专家等资格；2年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库；主动撤回涉事论文。 对其他作者董龙家、史学形、唐骞：认定不存在科研失信行为，不予处理。 二十八、赵霞（石河子大学第一附属医院）为通讯作者，刘兆春（石河子大学第一附属医院）为第一作者，陈彬、常静、冯露露为其他作者于2022年2月8日在American Journal Of Reproductive Immunology期刊发表的论文“Melatonin regulates trophoblast pyroptosis, invasion and migration in preeclampsia by inhibiting HtrA1 transcription through the microRNA-520c-3p/SETD7 axis”。经调查，该论文存在买卖实验研究数据、违规署名等失信行为，论文所在单位依照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对相关责任人作出如下处理： 对通讯作者赵霞：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信诫勉谈话。 对第一作者刘兆春：科研诚信诫勉谈话；一定范围内公开通报；终止或撤销利用科研失信行为获得的财政性资金支持；10年内禁止承担或参与科技计划（专项、基金等）项目等财政性资金支持的科技活动；10年内取消申请或申报科技奖励、科技人才称号资格；2年内取消各级各类评优选先资格；1年内暂停招收研究生；记入科研诚信严重失信行为数据库。 对其他作者陈彬、常静、冯露露：认定不存在科研失信行为，予以科研诚信诫勉谈话。

2026-7-10 : 7月10日，市场监管总局集中曝光一批因生产销售不合格产品等引发“内卷式”竞争被列入严重违法失信名单的经营主体，旨在通过公开曝光震慑此类扰乱市场竞争秩序的不法行为，营造良好市场环境。 一、福建省泉州市安溪县市场监管局将生产不合格卫浴产品的泉州水中泱卫浴有限公司列入严重违法失信名单 泉州水中泱卫浴有限公司作为卫浴产品生产企业，其生产的水嘴、龙头等产品在监督抽查中多次被判定为不合格产品。该公司产品在“表面耐腐蚀项目”“螺纹精度”等涉及产品质量的关键标准上不达标，存在以次充好问题。在市场监管部门依法进行行政处罚，并约谈企业，对其提出了一系列整改措施后，企业仍未有效整改，严重侵害了消费者合法权益。 2026年5月，泉州市安溪县市场监管局依据《中华人民共和国产品质量法》相关规定，对当事人予以从重处罚。同时，依据《市场监督管理严重违法失信名单管理办法》第七条相关规定，依法将当事人列入严重违法失信名单。 二、宁夏回族自治区固原市市场监管局将无证生产食品用塑料制品的固原市原州区何鑫塑料制品加工部列入严重违法失信名单 固原市市场监管局在监督检查中发现，固原市原州区何鑫塑料制品加工部自2024年5月起，在未取得工业产品生产许可证的情况下，长期加工销售盛装食用油的多规格食品塑料瓶，产品直供辖区及周边十余家油坊。该类产品直接接触食用油脂，存在重大食品安全隐患。当事人漠视工业产品生产许可强制性监管规定，长期无证生产食品接触类制品并批量供给粮油经营商户，严重危及群众饮食安全，扰乱产品质量安全监管秩序，侵害消费者人身健康权益。 2026年5月，固原市市场监管局依据《中华人民共和国工业产品生产许可证管理条例》相关规定，对当事人予以从重处罚。同时，依据《市场监督管理严重违法失信名单管理办法》第七条相关规定，依法将当事人列入严重违法失信名单。 三、天津市滨海高新区市场监管局将涉及虚假宣传的灏麟（天津）生物科技有限公司列入严重违法失信名单 2026年总台“3·15”晚会曝光灏麟（天津）生物科技有限公司涉嫌虚假宣传。滨海高新区市场监管局对当事人依法立案调查。经查，当事人注册使用“小红书”账号、微信公众号，制作宣传折页、彩页以及对外推广使用的幻灯片宣传其所销售的产品具有“细胞再生、抵抗炎症、重建生物支架、实现胶原再生、实现创面修复、抗衰、修复屏障功能”等功效，上述宣传内容涉嫌与产品的真实性能不符。当事人所提供的证据材料无法证明其销售的“轻”系列产品具有宣传所述的功效，属于对所售商品功能进行虚假商业宣传，该行为对消费者和其他经营者的购买决策产生实质性影响。当事人销售的产品直接作用于人体，关乎人民群众身体健康与生命安全，其虚假宣传行为存在严重危害人体健康或引发人身、财产损害的风险，违法行为情节严重。 2026年5月，滨海高新区市场监管局依据《中华人民共和国反不正当竞争法》相关规定，对当事人予以从重处罚。同时，依据《市场监督管理严重违法失信名单管理办法》第九条相关规定，依法将当事人列入严重违法失信名单。

2026-7-10 : 在三星电子抢眼的二季度业绩预告公布后，工会内部又现分歧。 7月7日，三星电子公布2026年第二季度业绩预告。其中，三星电子第二季度销售额为171万亿韩元，同比增长129%，预估169.23万亿韩元，上年同期为74.6万亿韩元；第二季度营业利润为89.4万亿韩元，同比增长1810%。三星电子二季度财报将于7月30日正式发布。 从上述数据来看，在存储芯片的超级周期下，无论是销售额还是营业利润，三星电子的业绩都延续了一季度的强劲势头，超出市场预期。 面对三星电子抢眼的业绩，公司内部则有人欢喜有人愁。近日，三星电子智能手机、电视和家电业务部门员工所属工会表示，将于7月16日举行集会，抗议公司半导体业务员工近期谈判获得的大额奖金方案。据悉，将有2000~3000名员工届时参加在水原三星总部附近举行的集会。 百倍差距的奖金分配方案 5月底，在历经数月博弈后，三星电子劳资双方终于达成了薪酬协议。彼时，三星电子工会以73.7%的投票支持率批准一项薪酬协议。 这份2026年度薪酬协议的核心是为半导体部门新设“特别经营绩效奖”。根据公开方案，约7.8万名半导体部门员工，将获得公司年度经营利润的10.5%作为股票奖金，另加1.5%现金奖励，存续期长达十年。 7月3日，在内部全员大会上，三星电子半导体（DS）部门经营战略总括社长Kim Yong-kwan表示，公司2026年全年营业利润将符合市场一致预期，券商普遍预测约300万亿韩元（约2000亿美元）。 基于这一预测，外界普遍分析认为，内存事业部员工人均预期奖金约为6.2亿韩元，而同属半导体部门但长年亏损的晶圆代工员工，人均预期奖金也有约1.9亿韩元。而非芯片部门的智能手机及家电等业务员工，在现有奖金结构下仅可获得约600万韩元（约4000美元）。这一规模显然与内存部门员工的奖金预期差距达百倍。 7日，在三星电子公布二季度业绩预告后，三星电子在韩国金融监督院电子公示系统DART披露董事会决议，一次性划拨108.34万股库存普通股用于员工股票薪酬，总核定价值3445亿韩元（折合人民币15.36亿元），覆盖近5万名员工，主要来自消费电子事业部与复合半导体解决方案团队。按公告基准7月6日收盘价31.8万韩元/股测算，隶属于库存股派发范围的员工（约5万名）平均每人可分得约22股，对应账面价值700万韩元（折合人民币3.12万元）。 折中方案？ 其实，早在5月26日，也就是上述薪酬协议谈判期间，包含设备体验事业部在内的非存储业务员工会已提起诉讼，申请阻止有关临时薪资协议的电子投票。不过，鉴于这一工会人数有限，申请无碍劳资双方就薪酬临时协议投票达成的结果。 在三星电子内部，根据人数、部门来源等分成若干工会。主导此前薪酬谈判的为规模前三大的三家工会，分别是半导体部门占据主导的超企业工会，该工会人数约为7.2万人，核心为半导体（DS）部门，其中存储部门约2.4万人、非存储部门约1.7 万人、DS公共组织约2.2万人等。规模第二大的为全国三星电子工会，约1.5万人，覆盖全公司各部门。 规模第三大的就是此次计划举行集会的同行工会，该工会成员约为1.3万人，70%以上为设备体验（DX，即终端成品消费业务总板块）部门员工。此前，同行工会曾与超企业工会及全国三星电子工会“抱团”与资方谈判，但因后续认为DX部门意见未被体现与重视，进而退出。 上海市朝鲜半岛研究会副会长、上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任詹德斌告诉第一财经记者，就横向对比来看，三星此前计划拿出核定经营业绩10.5%用于员工福利，比例已高于SK海力士的10%，因此就待遇而言无明显劣势。“但由于三星电子工会内部实则由各部门员工组成，各部门营收差距较大，利益分配不均容易造成内部意见分裂，”他分析道，“盈利较多的存储板块员工，和效益偏弱部门的员工诉求不一致，已成为工会内部矛盾的具体表现。” 与SK海力士的薪酬方案对比显示，后者已于2025年9月与工会签订十年劳资协议，直接取消奖金上限，每年拿出公司10%营业利润设立全员奖金池，且覆盖全部正式员工。 在韩国学者金允俊看来，三星此次专门拿出库存股分给员工，本质就是管理层为了安抚非芯片部门员工心里的怨气而想出的一个补救办法。“不过这种按固定名额发股票的福利，顶多只能暂时稳住大家的情绪、缓解一下公司内部的劳资纠纷，很难从根本制度上解决芯片存储业务和手机、家电这类消费电子部门奖金差距太大的问题。”他说道，“当前AI带火了存储芯片行业，不难理解其他部门员工越来越希望公司能重新调整收益分红的划分方式。”

2026-7-10 : 2026年7月8日，第十七届中国奶业大会、奶业20强（D20）论坛暨2026中国奶业展览会在江西南昌启幕。大会以“谋篇链式扩张重塑产业格局，布局内涵扩容激发消费活力”为核心主题，汇聚全国奶业领军企业、行业专家、科研学者共探奶业转型升级、高质量发展新路径。百年乳企光明乳业携全产业链科创成果和全系鲜活明星产品重磅亮相，以400㎡一体化沉浸式展台，全景演绎“从牧场到餐桌”的全链硬实力，以科技创新赋能产业链式协同升级，为中国奶业高质量发展注入鲜活动能。 光明食品（集团）有限公司副总裁、光明乳业股份有限公司党委书记陆骏飞受邀出席，在2026奶业创新发展会议的“一语藏机”环节，围绕“锚定十五五新方向·共话奶业全链安全与价值提升”主题展开深入交流，并参与“十五五”奶业产业链供应链提升助力仪式和2026“健康中国·活力焕新”国民乳品消费周启幕仪式。 陆骏飞表示，光明乳业坚持以科技创新、产品创新驱动产业提质升级，依靠核心技术突破与特色新品布局，兼顾大众基础功能刚需与情感体验消费新需求；积极投身数智产业升级，走出一条创新驱动、数智赋能的乳业高质量发展路径；乳制品是关系国民健康的民生产业，食品安全是乳企的立身之本。立足“十五五”新征程，奶业高质量发展根基在品质、突破在创新、制胜在数智。未来，光明乳业将以“改革创新、承压破局、基业长青”三大发展恒心为引领，持续增强中国奶业综合竞争力，构建可持续健康产业生态，共同谱写中国奶业高质量发展的崭新篇章。 光明乳业党委副书记、总裁贲敏参与“自主图强 聚力向新，乳品精深加工能力提升行动”环节，与行业同仁共商产业链协同升级、消费扩容新路径。 四大主题展区一站式呈现，全链科创实力可感可知 秉持“科技领先 产品领鲜”核心理念，光明乳业打破传统展会静态展示形式，将多年积淀的全产业链优势与前沿科研成果，转化为可视化、可体验、可品鉴的沉浸式场景，全方位展现百年乳企的科研底蕴与品质实力。展台创新划分为光明牧业、生产全流程溯源、AI数智化、科技创新与成果转化四大核心展区，系统呈现光明乳业从源头育种、智能生产、数智管控到终端服务的全链条技术壁垒与核心竞争优势。 “光明牧业展区”锚定奶源品质根基，完整呈现从种牛培育到现代化智慧牧场运营的完整体系。在这里，观众可近距离一睹种公牛“冠军侯”的风采，更能直观领略现代化智慧牧场从精准饲料配比、科学饲养管理到无菌自动化挤奶、全程恒温冷链运输的全流程规范管控，真切感受到光明乳业对源头品质的极致追求与硬核守护。 “生产全流程溯源展区”构建闭环品质体系，全景还原“一滴鲜奶”的诞生全过程。从国家重点实验室技术研发、智慧工厂自动化生产、全维度数字化品控，到智能物流温控运输、数字化订奶终端服务，全环节透明可溯、全程可控，以高标准闭环管控体系，为消费者筑牢乳品安全屏障。 “AI数智化展区”彰显产业升级标杆价值，集中展示光明乳业数字化、智能化转型落地成果。依托大数据、人工智能核心技术，光明乳业实现智慧牧场智能监测、工厂精准自动化加工、领鲜物流全程温控追踪、随心订便民服务的数字化全覆盖，完成奶源、生产、仓储、配送全环节的实时监控、智能分析与风险预警，以数智化革新重构鲜奶安全管理标准，为国内奶业数字化转型提供可落地、可复制的实践范本。 “科技创新与成果转化展区”，带领观众直观感知“鲜活品质”背后的科技密码。展区集中展出多项企业自主研发、成功市场化落地的核心科研成果，清晰呈现前沿技术从实验室研发到产品落地的完整转化链路，生动诠释了科技赋能产品迭代、创新引领品质升级的发展逻辑，充分彰显光明乳业以硬核科研实力护航乳品鲜活品质、助力奶业高质量发展的标杆力量。 全系明星产品惊艳品鉴，鲜活品质收获市场认可 展会现场同步设置专属产品品鉴区，光明乳业全系核心鲜活产品——光明优倍、光明新鲜牧场、光明如实、光明莫斯利安等集中亮相，面向观众开放品鉴。从低温锁鲜工艺铸就的原生鲜活口感，到自研菌种赋予酸奶的细腻风味，让观众直观感受光明乳品的极致口感与卓越品质。沉浸式舌尖体验持续点燃观众热情，吸引大批观众驻足打卡、品鉴交流，展台人气持续高涨。 其中，光明优倍5.0超鲜牛乳凭借突破性营养优势与硬核品质，成为本次展会热门爆款产品。该产品创新采用纳滤浓缩与陶瓷微滤膜除菌组合工艺，实现每100ml含5.0g优质乳蛋白、300mg/L活性免疫球蛋白的重磅营养突破，保留天然活性营养的同时降低钠含量，重新定义鲜奶营养高标准。“口感鲜活醇厚，奶香很正，入口就能感觉到和普通鲜奶不一样。”现场不少观众在品鉴后主动分享感受，对其鲜活醇厚的口感与纯正风味给予一致好评，直言“喝出了新鲜，也喝出了用心”。 同时，光明乳业特设“梧桐树下享浓上海”咖啡体验区，将上海城市限定产品——“梧桐树下享浓上海”鲜牛奶带到活动现场。该产品甄选金山廊下城市牧场限定奶源，1小时新鲜直达工厂，每100ml富含4.0g优质乳蛋白，搭配1品脱mini奶壶造型与水墨梧桐瓶标，将高品质乳品与海派文化格调深度融合。现场以这款限定鲜奶为基底，特调多款创意咖啡饮品，实现乳品与潮流消费场景的创新融合，为奶业消费多元化、场景化升级打开全新想象空间。 本次亮相南昌中国奶业大会，是光明乳业全产业链科创实力的集中展示，也是企业深化行业交流、凝聚产业合力、共探发展新局的重要契机。凭借鲜活营养的产品矩阵、全产业链的新展示、AI数智化展示的新体验，光明乳业生动诠释了“谋篇链式扩张、布局内涵扩容”的大会主题。 品质领鲜，百年如一。未来，光明乳业将继续秉持“坚持改革创新的决心、坚定承压破局的信心、保持基业长青的恒心”，以科技守护每一份新鲜，以创新升级每一份体验，引领中国乳业高质量发展的鲜活未来。

2026-7-10 : 7月9日，由国务院国资委牵头组织开展的中央企业“场景万象”专项行动在北京启动。现场发布了首批央企十大标志性场景，旨在促进新兴产业发展、带动民营企业技术创新开拓市场。中央企业首批十大标志性场景涉及人工智能、算电碳协同、绿电产储应用、巨型水电工程等。首批央企开放清单计划推出100个左右，通过建立常态化的场景项目培育库，将中央企业自身的场景富矿转化为产业创新的共享平台。未来也将有更多中央企业向社会开放自己的业务场景。国务院国资委党委委员、副主任庞骁刚表示，场景培育开放绝对不能是独角戏。各个央企要加强与各方的协同联动，形成央企出场景、社会出方案、合作出成果的良性循环，让更多合作方站上央企的场景舞台。庞骁刚强调，场景开放能够牵引企业主动向战新产业和未来产业投资布局，打造第二增长曲线，实现产业提质增效升级。能够把国内的重大技术装备标准立起来、走出去，加快实现从规模领先到能力领先，从国内领跑到世界一流的跃升。此次专项行动释放出推动央企开放场景、带动产业链上下游共同发展的政策信号。民生银行首席经济学家温彬表示，鼓励央企国企带头开放应用场景，意味着要通过打通举国机制与市场化创新之间的转化通道，以国有资本的场景资源带动民营科技企业加快产业化落地。中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎此前表示，当前关键是发挥国资央企的系统级场景优势，通过形成算力、模型、数据模块，再通过敏捷治理机制降低全社会创新试错成本，最终形成国企搭台、多元主体“唱戏”的产业发展新趋势。场景是连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁。中央企业掌握着大量关键基础设施和行业数据资源，是场景供给的“富矿”。今年政府工作报告明确提出，“鼓励央企国企带头开放应用场景”。去年11月，国务院出台《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》提出，国有企业特别是中央企业主动开放主业领域场景，吸引民营企业、中小企业和科研院所参与，强化场景开放协同共享。今年2月，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，要求强化场景培育，加强人工智能与主责主业、产业需求的精准对接，在高适配、高价值、高可靠上下更大功夫，推动人工智能规模化落地应用。近年来，国资委组织中央企业主动开放应用场景，为高质量发展注入了强劲动能。在场景培育方面，依托33个国家级产业联盟辐射打造平台型经济，与各方共建资源共享、价值共创的生态圈。中央企业190个中试验证平台面向社会累计提供超过400项中试服务，强化创新成果转化的场景供给。同时，深化AI+场景建设，中央企业累计布局了800多个应用场景。在机制保障方面，国资委助力中央企业打造开放共享的场景培育生态；建立了采购首台套、首批次、首版次的绿色通道，共建自主创新产品的“友好市场”。同时，联合产业链合作伙伴上线发布开源“AI焕新社区”，向中小企业、科研院所免费提供算力、模型、数据集等基础能力，开展场景揭榜挂帅、生态大赛活动，为场景培育和开放提供稳定可靠的支撑。国务院国资委规划发展局副局长桂刚此前在国新办发布会上表示，非常欢迎民营企业、中小企业、科研院所等各类经营主体融入场景建设，与中央企业在技术、产业、人才等一系列环节深化合作，共同承担重大项目，共同开展科技攻关。在各类经营主体的共同努力下，场景资源必将成为发展新质生产力的“沃土”，助力我国加快建设现代化产业体系。

2026-7-10 : 近日，多位宠物主反映自家猫咪出现后肢无力甚至瘫痪，在病因难以查明的情况下，部分猫主人怀疑与其使用部分品牌猫粮有关，这也引发了市场关注，一度冲上热搜。第一财经记者近日从涉事品牌及多方兽医专家处获悉，目前尚无证据表明下肢瘫痪与猫粮存在明确的关联。受访消费者则希望各方合力找出小猫瘫痪的原因，以便于找到后续治疗方案。 据媒体报道，有消费者称，自家饲养12年的小猫后腿突然瘫痪，经宠物医院检查未发现器质性病变，因而怀疑猫粮所致。社交平台上，据不完全统计，类似情况有数千例，部分宠物主已经开始抱团维权。 报道提及主要的两家涉事宠粮品牌分别为“伯纳天纯”和“弗列加特”，均属国内宠粮企业。伯纳天纯为上海依蕴宠物用品有限公司旗下品牌；弗列加特则为宠物食品头部企业乖宝宠物（301498.SZ）旗下的高端品牌。财报显示，2025年乖宝宠物实现营业收入67.7亿元，同比增长29.1%；归母净利润6.7亿元，同比增长7.8%。高端品牌弗列加特2025年的营收增长超80%。 猫咪瘫痪事件引发了外界广泛关注，但记者了解到，具体病因尚未明确。 弗列加特回应第一财经称，公司每批产品均经专业团队多重检测，原料入厂及成品出厂均符合国家标准，品质数据可追溯，可随时提供全品类完整检测报告。公司自两年前起已关注到部分猫咪后肢无力的个案，并持续进行学术跟踪与病因研讨，目前已联合国内多位神经学兽医专家启动专项课题研究，力求以科学方法厘清病因，相关成果将定期通过官方渠道同步。 弗列加特介绍称，目前收集到的瘫痪病例多指向外伤、遗传因素、免疫因素及神经炎等，呼吁更多出现类似情况的宠物主与公司联系，便于收集病例开展研究。 伯纳天纯则在官方门店公告中表示，尚没有证据可证实该类肢体异常症状与宠物主粮存在直接因果关系。 但有受访消费者告诉第一财经记者，自己家的小猫吃了半年伯纳天纯的猫粮就瘫痪了，在就医后，多家宠物医院都认为“食源性”瘫痪的概率比较大。在更换猫粮2个月后，其小猫瘫痪的情况逐步好转，因此自己也找不到其他的原因。 记者近日以用户身份咨询京东执业宠物医生，对方表示，除非是劣质产品，否则猫粮直接导致猫咪瘫痪的情况极为少见。通常猫咪下肢瘫痪常见于三类病因：后肢动脉血栓栓塞（多见于营养过剩、肥胖）、髋关节先天发育不良突然发作，以及先天性后肢骨关节发育不良导致髌骨脱位等突发性疾病。其中第一种情况较多，但多与营养过剩有关，并非猫粮本身所致。 弗列加特提供的相关国外论文显示，猫后肢无力的病因多为器质性、炎症性或病理性改变，其中17.8%至25.2%属于“未知病因”。文献未表明与饮食相关，且病例所涉猫粮多为国外本地购买的产品。 中国兽医协会兽医猫科专科委员会委员、华中农业大学教授胡长敏在接受第一财经记者采访时表示，近期网络上关于小猫突发瘫痪的事件令人揪心，宠主们的焦虑与担忧完全可以理解。从兽医临床角度来看，导致猫咪出现后肢无力或瘫痪的病因较为复杂。除了饮食因素外，循环系统突发疾病（血栓）、神经系统病变、潜在的遗传缺陷，以及特定微量元素的严重缺乏，均可能引发类似的临床症状。 胡长敏认为，消费者反馈病例集中在少数品牌以及换粮后症状有所好转的现象可作为线索；但在严谨的兽医学诊断中，确认某款产品与疾病间的因果关系，尚需结合详细的病理学诊断、毒理学检测以及更大样本的临床数据进行分析。 记者在社交平台上看到，事件发生后，部分平台评论区甚至出现了指责、甚至品牌拉踩的情况。但在上述受访消费者看来，当下最重要的事情是希望各方能够找出小猫瘫痪的原因，以便于找到后续治疗方案，目前治疗瘫痪小猫的方案主要还是靠民间组织自己探索。 有不愿意透露姓名的兽医专家表示，目前兽医界也没有找到原因，都是在猜测。康尔贝宠物医院总经理陈建亮也告诉记者，此前医院里也遇到过小猫瘫痪的案例，但是否与猫粮有关，确实不能直接作出判断，目前行业内对此事也没有明确的看法，建议各方集中力量收集更多病例进行研究，好找出原因。 胡长敏也提醒宠物主，一旦发现猫咪出现行动异常或瘫痪迹象，关键是抢抓黄金治疗期，第一时间带宠物到正规动物医院就诊，排查瘫痪的病因。在怀疑食物引起不适时，换粮可作为辅助观察手段，但不能替代专业的医学诊疗。只有通过科学诊断找到确切病因，对症下药，才能最大程度地保护心爱的宠物。