2026-08-23: 保险业的资产负债管理监管体系再次迎来重磅文件。 金融监管总局近日正式发布《保险公司资产负债管理办法》（下称《办法》），从治理结构、管理政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等方面进一步完善保险公司资产负债管理体系。 业内人士表示，当前行业经营进入新周期，利率环境、产品结构、会计准则均有重大变化，资产负债管理的重要性进一步凸显。针对行业内外部环境的变化，此次《办法》将此前的相关监管规则进行了整合和相应的升级，并重构了部分监管指标。 随着《办法》的落地，保险公司的资负联动监管将进一步强化，引导行业从规模管理走向长期价值管理。多名分析师预计，《办法》对头部险企短期经营策略影响不大，从长期来看，经营稳健、资负匹配得当的头部保险公司竞争优势将进一步强化。 夯实资负治理结构 根据《办法》的定义，资产负债管理，是指保险公司根据公司发展战略、经营目标和风险偏好，制定、执行、评估和调整资产负债相关的政策和程序，维持资产与负债的合理匹配，降低资产负债错配风险。保险公司资产负债管理目标包括期限结构匹配、成本收益匹配、流动性匹配等。 有效的资产负债管理是金融机构可持续经营的基础。2018年以来，监管部门发布了《保险资产负债管理监管暂行办法》和五项监管规则，初步构建了符合国内保险业特征的资产负债管理监管体系。 不过，近年来，我国保险业发展的外部环境和内部条件发生重大变化，对保险公司资产负债管理提出了新要求，这也是《办法》制定的重要背景。 金融监管总局在答记者问中对此进行了详细解释：一是2024年保险新“国十条”明确提出“强化资产负债联动监管”；二是为积极应对低利率市场环境，推动保险公司完善资产负债管理治理结构、政策和程序，加强资产负债协调联动；三是加强制度之间的衔接。2026年保险业全面实施新会计准则，资产负债匹配指标口径随之发生调整，利率波动对资产和负债的影响显著增加，对资产负债管理能力提出更高要求。 国泰海通证券非银团队认为，低利率环境下保险公司面临盈利承压甚至经营困境，预计资负错配是关键因素。一方面，负债端以规模为核心、资产端以收益率为核心的模式导致低利率环境下资负匹配难度较大。部分中小保司由于前期规模扩张而忽视流动性管理，导致出现流动性风险。另一方面，资负组织架构割裂、缺乏统一强力的管理部门是造成资负匹配错位的内在治理原因。 在治理结构方面，此次《办法》进一步夯实了“董事会负最终责任，高管层直接领导，资负管理部门统筹协调”的治理体系。 值得一提的是，去年底金融监管总局发布《保险公司资产负债管理办法》的征求意见稿，并表示，在公开征求意见过程中，保险业等多方面踊跃参与，提出了341条意见建议，绝大多数意见已采纳。 国信证券经济研究所金融团队表示，和去年底的征求意见稿相比，《办法》在治理结构方面的核心调整包括：一是资负管理部门由“应当设置”调整为“设置或指定”，兼顾中小险企实操可行性，同时扩充部门职责，新增资本规划、风险容忍度拟定等职能，提升部门统筹地位；二是新增行业自律组织职能，构建“行政监管+行业自律”的双层治理体系。 另外，《办法》延续了监管近年来对于保险公司长周期考核的趋势，要求保险公司建立资产负债管理绩效考核体系并实施长周期考核评价，避免因过度追求业务扩张和短期利润而放松资产负债管理。 “我们认为，长周期考核机制进一步强化，有助于降低短期市场波动对投资决策的影响，提升保险资金资产配置的稳定性，并推动险企更加重视长期投资收益与负债成本的匹配。”东方证券非银团队表示。 优化监管指标 在定量管理方面，《办法》要求保险公司应当在法人层面计算资产负债管理监管指标和监测指标。对于监管指标，设定最低监管标准，加强指标限额管理；监测指标则用于资产负债错配风险的识别与预警，提高风险管理水平。 具体来说，财险公司设置沉淀资金覆盖率、收入覆盖率和流动性覆盖率三项监管指标；人身险公司设置利率风险对冲率、综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率和流动性覆盖率四项监管指标。其中，综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率分别要求覆盖负债资金成本及负债保证成本，直接强化对利差损风险的约束。 和征求意见稿相比，《办法》完善了部分监管指标的计算口径。用利率风险对冲率替换久期缺口指标，更直观反映资产负债利率风险的对冲程度。同时，完善沉淀资金覆盖率、综合投资收益覆盖率、流动性覆盖率指标的计算口径，支持保险公司增配高安全性和高流动性资产，真实反映成本收益匹配状况，有效防范流动性风险。 “本次修订最核心的变化在于人身险监管指标的重构。”国信证券金融团队称。 多名业内分析师均提到，《办法》中将征求意见稿中的“有效久期缺口”从监管指标降为监测指标，并新增“利率风险对冲率”为监管指标值得关注，这也意味着监管思路从“绝对久期差约束”转向“相对风险敏感度对冲”。 上述国信证券团队分析称，利率风险对冲率核心衡量资产端利率波动对负债端利率波动的覆盖程度：比值接近100%时，资负利率风险充分对冲，利率变动对经济价值影响相互抵消；低于50%为对冲不足，资产久期显著短于负债，利率下行时利差损风险加剧，是监管重点防控的情形；高于150%为过度对冲，资产久期过长，利率上行时资产减值风险突出。 《办法》规定，利率风险对冲率的最低监管标准为50%至150%之间。 该团队表示，相较于有效久期缺口的绝对值约束，该指标更贴合分红险、万能险的业务特性。这些产品可通过调整结算利率、分红水平缓释负债端利率敏感度，而非单纯依赖拉长资产久期达标，该监管指标更具合理性与弹性。从行业实际来看，此前多数中小寿险公司有效久期缺口难以满足“-5至+5年”的要求，直接硬约束可能引发行业集中拉长久期的非理性行为。替换为利率风险对冲率后，险企可通过降低负债成本、产品转型、拉长资产久期、利率衍生品对冲等多路径达标，监管弹性显著提升。 “资负监管指标的重构将直接影响保险资金的配置行为。”该团队认为，核心变化将体现在三方面：第一，长久期利率债刚性配置诉求边际缓释；第二，高股息FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）权益资产、长久期另类资产配置价值凸显；第三，国债期货、利率互换等衍生品的对冲作用进一步强化。 设置3年过渡期 金融监管总局表示，《办法》自2027年1月1日起施行。保险公司应当建立健全信息报送机制，按规定向指定信息平台报送资产负债管理季度报告和年度报告，内容需包含资产配置状况、资产信用状况、负债产品信息、期限结构匹配、成本收益匹配、流动性匹配等。 多名业内分析师均表示，头部险企通常已建立较完整的资产负债管理、精算定价和投资管理体系等，《办法》对其短期经营策略影响不大；中长期看，新规将进一步约束高负债成本、期限错配及过度依赖短期投资收益的经营模式，资产负债管理能力较强的头部险企竞争优势有望进一步强化。相对而言，中小保险机构则需要加快推进业务向“低保底、高浮动”的产品方向转型，同步优化自身资产配置组合，行业马太效应或将进一步增强。 不过，此次针对监管指标暂不达标的保险公司，监管允许设置3年过渡期，并要求保险公司应制定切实可行的过渡期监管指标达标规划，明确时间进度安排，经董事会批准后，于2027年3月底前报监管部门并认真执行。 上述国信证券团队认为，设置相对温和的过渡期安排，能够缓释行业集中调整资产、负债结构带来的潜在市场扰动，保障监管新规平稳落地。

2026-08-23: 【品大事】 佳缘科技：因招股说明书及年报存在虚假记载 股票被实施其他风险警示 佳缘科技(301117)公告称，公司收到证监会《行政处罚事先告知书》，因招股说明书及年报存在虚假记载，股票自8月25日起被实施其他风险警示，简称变更为“ST佳缘”，日涨跌幅限制仍为20%。公司股票8月24日停牌一天，8月25日复牌。 中钨高新：子公司拟投1.9亿元实施AI高速高频PCB用高精密微型刀具技改扩能项目 中钨高新(000657)公告称，公司控股子公司金洲公司拟实施AI高速高频印制电路板用高精密微型刀具产能1.4亿支/年建设项目，预计总投资1.9亿元，资金来源为自有资金1.785亿元及银行借款0.115亿元。项目将在深圳基地东区以租赁厂房方式实施，建设期一年，第二年达产。经测算，项目投资财务内部收益率(所得税后)为14.55%。本次投资不涉及关联交易，不构成重大资产重组，无需提交股东会审议。 智光电气：终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项 智光电气(002169)公告称，公司召开董事会审议通过议案，同意终止发行股份及支付现金购买广州智光储能科技有限公司27.18%股权并募集配套资金暨关联交易事项。终止原因为当前市场环境较筹划初期发生较大变化，经审慎考虑并与交易对方协商决定终止。公司承诺自终止公告之日起1个月内不再筹划重大资产重组。本次交易终止不影响公司对标的公司的控制权，目前生产经营正常。 中南文化：拟收购江阴热电及苏龙热电股权并复牌 中南文化(002445)公告称，公司拟以发行股份及支付现金方式购买江阴电力投资持有的江阴热电50%股权及江阴苏龙热电57.30%股权，并募集配套资金。公司股票将于8月24日复牌。本次交易尚需审计、评估及监管审批，存在不确定性。 天海电子：拟设立两家全资孙公司布局高压零部件及高速连接器业务 天海电子(001365)公告称，公司全资子公司天海电器拟以自有资金分别出资2.6亿元、2.2亿元设立河南天海驭联科技、河南天海数联科技两家全资孙公司，分别搭建高压零部件、车载高速连接器专业化运营平台。本次投资旨在优化业务布局，落实“低压+高压+高速传输”发展战略，抢抓新能源汽车、储能、智能驾驶等产业发展机遇。 银星能源：拟投资3735万元建设分布式光伏项目并签订关联交易协议 银星能源(000862)公告称，公司拟投资3735万元在关联方中国铝业广西分公司厂区建设容量不低于12.9487MWp的分布式光伏电站，并签订《分布式光伏发电项目合同能源管理协议》。项目资本金40%，其余银行借款解决，税后财务内部收益率不低于6.5%，协议电价为0.42037元/千瓦时，节能效益分享期25年。本次交易构成关联交易，已获董事会及独立董事审议通过，无需提交股东会审议。 泽宇智能：拟4.9亿元现金收购智联新能51%股权 泽宇智能(301179)公告称，公司拟以现金方式收购智联新能电力科技有限公司51%股权，交易价格4.9亿元。标的公司100%股权评估值9.82亿元，协商确定价格为9.6亿元。交易对方承诺标的公司2026-2028年净利润分别不低于8500万元、9000万元、9500万元，三年累计不低于2.7亿元。本次交易不构成关联交易及重大资产重组，完成后智联新能将成为公司控股子公司。 【观业绩】 中钨高新：上半年净利润20.76亿元，同比增长280.53% 中钨高新(000657)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入163.85亿元，同比增长108.51%（调整后）；归属于上市公司股东的净利润20.76亿元，同比增长280.53%（调整后）；基本每股收益0.9112元。本期钨相关产品价格较上年同期上涨。报告期内，公司有色金属采掘及加工业务毛利率29.87%，较去年同期22.16%上升7.71个百分点，其中，切削刀具及工具实现营业收入26.06亿元，同比增加9.05亿元，本期毛利率39.62%；其他硬质合金实现营业收入56.05亿元，同比增加37.89亿元，本期毛利率30.75%，同比上升15.48个百分点；精矿及粉末产品实现营业收入53.16亿元，同比增加25.81亿元，本期毛利率29.92%，同比上升3.92个百分点。 中国石化：上半年净利润同比增长19.3% 拟10派1.05元 中国石化(600028)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入14365.61亿元，同比增长2%；实现归属于上市公司股东的净利润256.27亿元，同比增长19.3%；基本每股收益0.212元。公司拟派发现金股利每股0.105元(含税)。报告期内，原油价格上涨以及航煤等产品价差好转，本公司盈利同比增长。 宝鼎科技：上半年净利润1.36亿元 同比增长518.63% 宝鼎科技(002552)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入21.57亿元，同比增长54.69%；归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比增长518.63%；基本每股收益0.35元。控股子公司金宝电子在电子铜箔和覆铜板领域耕耘多年，目前已形成较强的技术竞争力和行业影响力，金宝电子营业收入本期较上期增加6.68亿元，增幅54.76%；河西金矿营业收入本期较上期增加9514.98万元，增幅54.26% 。 赞宇科技：上半年净利润1.39亿元 同比增长43.32% 赞宇科技(002637)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入62.28亿元，同比下降4.95%；归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比增长43.32%；基本每股收益0.31元。营业收入下降主要系油脂化学品销量下降。 金利华电：上半年净利润848.19万元 同比增长36.11% 金利华电(300069)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入1.27亿元，同比增长35.14%；归属于上市公司股东的净利润848.19万元，同比增长36.11%；基本每股收益0.0725元。营业收入增长主要系公司玻璃绝缘子本期期初在手订单数量较多，本期执行国南网订单发货量较上年同期增加。 泽宇智能：上半年净利润5899.10万元，同比增长68.11% 泽宇智能(301179)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入4.58亿元，同比增长13.49%；归属于上市公司股东的净利润5899.10万元，同比增长68.11%；基本每股收益0.15元。目前，公司人工智能与机器人相关产品（涵盖5GAI智能边缘计算网关、AI算力服务器、AI工作站、电力多模态大模型、变电站远程智能巡视系统、室内轻型巡检机器人、室外型轮式巡检机器人、数字化运维决策与辅助系统等一系列融合人工智能与机器人技术的创新产品）尚处于孵化推广阶段。报告期内，相关业务已形成收入3183.53万元，未对公司生产经营构成重大影响。 大连重工：上半年净利润3.71亿元 同比增长18.76% 大连重工(002204)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入80.21亿元，同比增长7.63%；归属于上市公司股东的净利润3.71亿元，同比增长18.76%；基本每股收益0.1939元。报告期内，公司聚焦大客户做加法，强化大客户统筹管理和资源保障投入，持续深耕大客户、大项目，实现大客户订货62.3亿元，同比增长10.94%；签订摩洛哥矿山储运总包项目等亿元以上大项目9项；围绕服务、高端主机两大主线，大力拓展国际市场，实现出口订货5.4亿美元，同比增长38.8%。 南京公用：上半年净利润8243.94万元 同比增长163.53% 南京公用(000421)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入36.79亿元，同比增长28.33%；归属于上市公司股东的净利润8243.94万元，同比增长163.53%；基本每股收益0.1435元。本期交付的房产项目体量较上期有所上升，营业收入增加。 东华能源：上半年净利润2.15亿元 同比增长224.38% 东华能源(002221)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入124.24亿元，同比下降23.70%；归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比增长224.38%；基本每股收益0.1366元。2026年上半年，公司在聚丙烯销售领域经验成熟、运营稳健，依据外部市场变化灵活调整销售策略，高效应对外部市场波动。 德美化工：上半年净利润9706.66万元 同比增长102.58% 德美化工(002054)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入18.82亿元，同比增长28.01%；实现归属于上市公司股东的净利润为9706.66万元，同比增长102.58%；基本每股收益0.2015元。报告期内，公司在供应链管理上积极应对，开展核心原材料的储备，较好地应对了地缘因素引发的价格波动影响，稳定了产品竞争力。 长裕集团：上半年净利润1.38亿元 同比增长22.12% 长裕集团(603407)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入8.62亿元，同比下降3.77%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长22.12%；基本每股收益0.37元。本期部分主要原材料平均价格较去年同期有所下降。 科远智慧：上半年净利润1.62亿元 同比增长19.33% 科远智慧(002380)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入10.83亿元，同比增长10.46%；归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长19.33%；基本每股收益0.6753元。报告期内，公司核心主业保持了新签订单、合同交付的稳健增长态势。 浙江世宝：上半年净利润1.04亿元 同比增长11.48% 浙江世宝(002703)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入17.21亿元，同比增长12.90%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长11.48%；基本每股收益0.1261元。报告期内，公司向主要客户的销售保持增长。 福达股份：上半年净利润1.57亿元 同比增长7.36% 福达股份(603166)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入10.51亿元，同比增长12.22%；归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长7.36%；基本每股收益0.25元。上半年，公司商用车曲轴产品销售收入占比较上年同期提升超20%。新能源电驱动齿轮产品方面，公司持续深化与联合电子、比亚迪、吉利星驱等现有客户的合作广度与深度。上半年已有5款新品转入量产，新增获得联电、通用、吉利等五个新项目定点；通过博世项目审核，进入样件试制阶段，计划下半年完成样件交付；长安、通用相关项目待量产落地。 博科测试：上半年净利润6071.32万元 同比增长26.65% 博科测试(301598)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入2.64亿元，同比增长9.30%；归属于上市公司股东的净利润6071.32万元，同比增长26.65%；基本每股收益1.0308元。报告期内，公司伺服液压测试系统解决方案收入1.23亿元，同比增长145.45%；汽车测试试验系统解决方案收入1.36亿元，同比下降28.37%。 全聚德：上半年净利润1355.71万元，同比增长9.48% 全聚德(002186)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入6.14亿元，同比下降2.55%；归属于上市公司股东的净利润1355.71万元，同比增长9.48%；基本每股收益0.0442元。报告期内，公司门店布局持续优化，新增直营门店2家、加盟门店3家。截至2026年6月30日，公司餐饮门店共计100家，其中直营门店47家，加盟门店53家（含海外加盟门店9家）。 五洲医疗：上半年净利润1536.34万元 同比增长46.11% 五洲医疗(301234)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入2.03亿元，同比下降6.40%；归属于上市公司股东的净利润1536.34万元，同比增长46.11%；基本每股收益0.2259元。注射器、医用穿刺针等核心产品毛利率提升是净利润同比实现较大幅度增长的主要原因。 华神科技：上半年净利润610.73万元 同比扭亏 华神科技(000790)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入2.33亿元，同比下降20.16%；实现归属于上市公司股东的净利润为610.73万元，上年同期亏损5484.40万元；基本每股收益0.0098元。营业收入下降主要是原子公司西藏康域从2025年9月开始不再纳入合并范围。 丰倍生物：上半年净利润8142.51万元 同比下降4.28% 丰倍生物(603334)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入23.47亿元，同比增长58.76%；归属于上市公司股东的净利润8142.51万元，同比下降4.28%；基本每股收益0.57元。报告期内，公司积极应对欧盟反倾销政策带来的不利影响，公司加强非欧盟地区的生物燃料销售。公司向欧洲、亚洲等市场销售生物燃料产品，生物燃料收入5.37亿元，较上年同期增长213.58%。 钒钛股份：上半年净利润2.21亿元 同比扭亏 钒钛股份(000629)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入49.96亿元，同比增长17.45%；归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，上年同期亏损1.99亿元；基本每股收益0.0239元。报告期内，公司主要产品产量实现稳步增长：累计完成钒制品（以五氧化二钒计）2.63万吨，同比增长0.98%；钛白粉14.75万吨，同比增长8.31%，其中氯化钛白粉3.55万吨；钛渣10.85万吨，同比增长14.41%。 中航成飞：上半年净利润7.09亿元，同比下降22.32% 中航成飞(302132)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入151.67亿元，同比下降26.74%；实现归属于上市公司股东的净利润为7.09亿元，同比下降22.32%；基本每股收益0.2654元。公司本期销售产品同比减少。 万孚生物：上半年净利润1.23亿元 同比下降35.24% 万孚生物(300482)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入10.39亿元，同比下降16.63%；归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比下降35.24%；基本每股收益0.26元。报告期内，公司实现传染病业务收入2.58亿元；实现慢病管理检测收入4.96亿元；实现毒品(药物滥用)检测收入1.30亿元；实现优生优育检测收入1.17亿元。 天海电子：上半年净利润2.88亿元 同比下降8.50% 天海电子(001365)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入78.06亿元，同比增长19.04%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.88亿元，同比下降8.50%；基本每股收益0.6273元。报告期内，公司汽车连接器业务营收同比增长24.21%，业务占比同比提升了0.55个百分点，持续优化公司产品结构。公司前期获取的多家车企新能源平台定点项目陆续进入量产交付阶段，新能源高低压线束出货规模持续提升，今年上半年线束业务营收同比增长19.12%。 中原环保：上半年净利润6.52亿元，同比下降6.64% 中原环保(000544)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入24.04亿元，同比下降2.01%；归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比下降6.64%；基本每股收益0.6362元。公司2026年上半年累计处理污水4.66亿立方米；累计供应再生水2688.56万立方米；累计处理处置污泥39万吨。截至2026年6月底，公司供热面积721万平方米，累计入网面积1329万平方米。 理奇智能：上半年净利润同比下降21.13% 拟10派1.5元 理奇智能(301599)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入12.78亿元，同比增长7.46%；归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比下降21.13%；基本每股收益0.3元。公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税)。公司系统类产品从发货到最终验收周期较长。受此影响，报告期内公司确认收入的系统类订单主要系前期在锂电行业下行及弱复苏阶段签订，该等订单毛利率相对偏低，导致2026年上半年公司营业收入实现同比增长，但归属于上市公司股东的净利润同比下降。上半年公司新签订单约18亿元，截至报告期末，公司在手订单超64亿元，为后续经营业绩的持续发展奠定了坚实基础。 泰慕士：上半年净利润2328.40万元，同比下降21.64% 泰慕士(001234)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入4.16亿元，同比增长9.49%；归属于上市公司股东的净利润2328.40万元，同比下降21.64%；基本每股收益0.2161元。报告期内，受人民币升值影响，产生汇兑损失349.77万元，较上年同期增加740.54万元；受市场利率下降影响，导致利息收入较上年同期减少94.41 万元。 三川智慧：上半年净利润2507.52万元，同比下降44.18% 三川智慧(300066)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入7.15亿元，同比增长45.99%；归属于上市公司股东的净利润2507.52万元，同比下降44.18%；基本每股收益0.0241元。 报告期内，公司稀土业务板块营业收入大幅增长。 北新路桥：上半年亏损2.58亿元 北新路桥(002307)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入44.97亿元，同比下降9.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.58亿元，上年同期亏损8091.27万元。上半年全国公路新开工项目规模有所收缩，基建市场整体需求走弱，行业市场竞争持续加剧。工程承揽价格承压，项目毛利率水平下行，工程款结算周期拉长，行业内施工企业普遍面临较大的经营压力。 报告期内，公司经营走势与行业整体发展趋势基本保持一致。 兴民智通：上半年净利润亏损2.14亿元 兴民智通(002355)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入4.97亿元，同比增长8.39%；归属于上市公司股东的净利润为亏损2.14亿元，同比亏损扩大。公司目前已形成龙口、唐山、咸宁三大钢制车轮生产基地的全国战略布局，充分发挥产业集群化优势，利用产业基地就近取材、就近供应的战略布局，从而进一步降低公司整体生产成本，提高产品竞争力，更好地为下游客户提供综合配套服务。 赛升药业：上半年亏损1.44亿元 赛升药业(300485)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入1.81亿元，同比下降8.17%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.44亿元，同比转亏。 群兴玩具：上半年亏损4859.34万元 群兴玩具(002575)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入2.23亿元，同比增长27.30%；归属于上市公司股东的净利润亏损4859.34万元，同比亏损扩大。报告期内，公司聚焦中高端白酒市场，酒类销售业务实现收入1.78亿元，同比增长25.57%；公司智算业务实现营业收入3081.42万元，同比增长70.11%。 捷强装备：上半年亏损961.59万元 捷强装备(300875)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入1.75亿元，同比增长63.88%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损961.59万元，亏损同比扩大。报告期内，公司核辐射监测设备实现销售收入6934.06万元，同比减少11.47%，主要系市场竞争激烈，产品价格承压叠加订单收入规模有所下降；新材料应用产品实现销售收入9178.45万元，主要系2025年下半年新增控股子公司增加的销售收入；生物检测设备实现销售收入174.18万元，同比减少49.92%，其他核生化安全装备及配件和技术服务实现销售收入509.93万元，同比减少74.05%，均系业务拓展不及预期，订单收入有所减少；液压动力系统实现销售收入315.40万元，同比增加20.49%，系受客户需求影响，订单有所增加。 佳沃食品：上半年亏损379.50万元 佳沃食品(300268)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入4.21亿元，同比下降66.15%；归属于上市公司股东的净利润为亏损379.50万元，上年同期亏损4.19亿元。公司2026年上半年销售量同比下降45.12%，生产量同比下降26.56%，主要由于2025年6月公司完成了三文鱼业务相关资产的剥离，上年同期销售量、生产量仍包含原智利子公司经营数据，导致销售量、生产量同比下降。 元隆雅图：上半年亏损367.79万元 元隆雅图(002878)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入11.64亿元，同比下降16.35%；归属于上市公司股东的净利润亏损367.79万元，同比亏损减少。上半年礼赠品业务毛利率同比上升3.58个百分点，礼赠品业务毛利润同比增长7.58%。受促销服务业务订单下降影响，上半年礼赠品和促销服务业务合计实现收入7.44亿元，同比下降31.15%；实现毛利润1.01亿元，同比下降5.45%；新媒体营销服务业务实现收入3.66亿元，同比增长38.94%；实现毛利润5660.89万元，同比增长8.01%。上半年营销服务业务(包括礼赠品、促销服务和新媒体营销)总体实现收入11.10亿元，同比下降17.42%；实现毛利润1.58亿元，同比基本持平。 【签大单】 惠通科技：预中标新纶化纤年产30万吨涤纶化纤项目五标段 惠通科技(301601)公告，公司于近日参与了“新纶化纤年产30万吨涤纶化纤项目”的投标，招标单位为图木舒克新纶化纤有限责任公司，8月21日，全国公共资源交易平台(兵团)兵团公共资源交易平台发布了相关中标结果公告，公司为项目五标段聚酯和公用工程设备采购及安装中标单位，中标价3.66亿元。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-08-23: 黄金重拾涨势，金矿股水涨船高。 本周，伦敦现货黄金价格连续突破每盎司4400美元、4500美元和4600美元三道整数关口，周涨幅达5.18%，录得周线三连涨。COMEX黄金期货最高触及4690美元/盎司，较7月阶段低点4022美元/盎司，最大反弹超16%。 与此同时，本周A股中报密集披露，多家金矿企业交出净利润大幅增长的亮眼成绩单。据Wind统计，已披露业绩的6家金矿企业上半年均实现营收、净利双增长，其中3家净利增长翻倍。 在金价和业绩双重提振下，A股及港股黄金概念股8月以来保持强势，板块内多只个股掀起涨停潮；黄金股ETF月内涨幅超过20%。业内人士分析称，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，黄金股的弹性显著高于金价。 业绩与金价共振 A股黄金板块中报披露自8月下旬起进入密集期，本周多家公司已相继交出亮眼成绩单。 总的来看，业绩增速与金价涨幅高度正相关。2026年上半年，伦敦现货黄金同比上涨超50%，而6家A股金矿公司净利润增速均值为73%，利润增速远超金价涨幅，成本刚性的杠杆效应在财报中得到验证。 其中，龙头股紫金矿业（601899.SH）于8月21日晚间披露半年报。上半年实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润为391.7亿元，同比增长68.17%，日赚约2.16亿元。报告期内，公司矿产金约46.7吨，同比增长13.4%。 招金黄金（000506.SZ）、四川黄金（001337.SZ）等矿企，受益于量价齐升，净利润增速分别达到407%和160%以上，弹性更为突出。 招金黄金中期业绩显示，公司上半年实现收入3.63亿元，同比增长85.13%；归母净利润为2.27亿元，同比增长407.44%；四川黄金半年报显示，上半年实现营业收入8.27亿元，同比增长87.03%；归母净利润为4.33亿元，同比增长107.34%。 不过，恒邦股份（002237.SZ）归母净利翻倍却是靠减持撑起，扣非归母净利反而出现下滑。 恒邦股份于8月21日披露的2026年半年度报告显示，上半年实现营业总收入621.78亿元，同比增长44.43%；归母净利润为6.72亿元，同比增长112.60%。然而，扣非归母净利润仅为3.74亿元，同比下降9.08%。 该公司称，归母净利润翻倍主要来自本期减持参股公司万国黄金4312万股股份，确认非经常性损益约2.98亿元，该收益不具备可持续性；同时，扣非净利润下滑主要系本期计提存货跌价准备6.24亿元，对核心盈利产生压制。 8月最后一周，多家金矿公司将密集披露中报。中信证券分析，从估值角度看，7月份金价承压背景下黄金板块PE降低至10.3倍左右，处于历史低位区间，随着金价站稳4600美元并有望进一步上行，叠加中报业绩的持续验证，黄金板块有望迎来业绩与估值共振上行。 金价重回上升通道 8月以来，金价连续上涨，行情加速演绎。截至8月23日，伦敦黄金现货价格实现连续三周上涨，月累计涨幅约12%。目前交投于4550美元/盎司附近，上行动能充足。 宏观面上，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。美国财政部宣布，将长期国债（10年至20年期区间及20年至30年期区间）回购规模扩大至少一倍。 道明证券分析称，美国财政部释放支持长期限美债市场的信号，若美联储忽略暂时性的能源价格上涨，将对黄金形成更有利的推动。这也意味着，当前金价上涨已经突破了传统的利率机会成本逻辑，即使美国国债收益率回升，黄金的中期基本面也有支撑。 瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·施陶诺沃表示，全球债务水平攀升叠加美元持续走弱，正是去年金价大涨的底层逻辑，如今这些担忧再度卷土重来。瑞银维持年底金价目标在4600美元/盎司，并新推出2027年9月底目标价5400美元/盎司。 对金价的中长期展望，多家外资机构开始指向黄金重回上行通道。 花旗将未来一年黄金价格看向每盎司5000美元～6000美元，核心依据是美国财政部干预、美债期限溢价失控风险、美元偏弱以及“去美元化”交易重启。 德意志银行给出的金价年末目标为每盎司4700美元～5100美元，并分析称，依托全球央行购金与ETF回流——黄金ETF过去30天净流入约150万盎司、年内累计增加约400万盎司，而2026年第一季度全球央行购金金额达到388.8亿美元——金价有望继续上行。 “从全球债务高企、美元信用走弱、央行购金趋势不改的中长期视角看，黄金的底层支撑稳定。”行业分析人士提示称，当然，风险因素同样不可忽视。若美联储超预期转鹰、地缘冲突再度升级推升油价、结构性买盘弱于预期，金价短期仍可能面临波动。

2026-08-23: 据第一财经报道，近期，国家金融监管总局、民政部、司法部联合发文，在全国推广浙江、青岛已故人士金融账户查询的试点经验。这项服务依托地方政务平台，由多部门共建联办机制，实现逝者金融资产信息的“一站式”查询，大大方便了有需要的群众。这一做法体现出政府主动作为、解决群众急难愁盼问题的努力。（见报道：亲人离世存款无处查？已故人士金融账户查询服务试点经验将全国推广） 已故人士金融资产查询是群众反映集中的典型共性痛点。亲人离世后，继承人可能不清楚逝者在哪些金融机构留有资产。以往没有统一查询渠道，家属只能带上死亡证明、亲属关系证明等材料，逐个跑网点申请查询，耗费大量时间精力。如有遗漏，相关资产还会变成无人认领的“沉睡资产”，损害继承人的合法权益。 浙江、青岛找到了化解难题的办法。两地搭建 “个人身后一件事”联办平台，打通公安、民政、司法、卫健、金融监管等多部门的数据通道，归集核验死亡、户籍注销、亲属关系等信息，电子证照实现一次核验多方复用。公证机构协助核验查询主体资格，统一向各金融机构发起查询，覆盖存款、理财、保险等多类金融资产。群众不用多头跑，一次提交申请就可以获取查询结果。 显然，这种做法前期需要投入大量精力，会给相关部门增加工作量。但一旦完成，就会大大降低老百姓的办事难度，同时减少政府工作量。由此看来，这相当于以政府的“一劳”，换取百姓的“永逸”（实则是政府和百姓双方获益），何乐而不为？随着这套机制在更广范围推广开来，惠及的群众和地方政府将更多，社会效益也将更加凸显。 近年来，各地在改进政府服务方面做了大量工作。例如，“一站通办”“最多跑一次”等改革措施，让企业和群众办事更加便捷；政务大厅的窗口整合、线上平台的流程优化、电子证照的推广应用，切实提升了行政效率，减轻了群众负担。这些成绩有目共睹，值得肯定。但客观来看，现有改革成效与群众实际需求之间仍存在差距，一些领域的办事梗阻尚未完全打通，政府服务的质量、效率还有提升空间。 比如，人口和生育服务、异地就医的医保结算、务工人员子女的上学问题，以及灵活就业人员的社保、医疗服务等。这些问题直接关系群众的切身利益，越难办越要尽快办，并且办好。此次浙江、青岛的改革试点表明，对于一些长期存在的共性问题，只要政府真正上心、积极作为，总能找到逐步改善乃至最终解决的办法。关键还是要有跨前一步的意识，这也是服务型政府的本质要求。 服务型政府的核心在于以人民为中心，把群众的需求作为工作的出发点和落脚点。过去，一些政府部门习惯于等群众上门反映问题，再被动地予以回应。这种工作方式虽然也能解决部分问题，但效率较低，且容易疏漏。更好的做法是主动下沉，通过大数据分析、基层调研、民意征集等方式，提前发现潜在的服务短板，主动加以改进。 推广已故人士金融账户查询服务试点经验，是一项暖民心、顺民意的好政策。各地各部门可以借此举一反三，去发现和解决更多类似难题，一点一滴提高人民群众的获得感。政府多费一分心，群众就少操几分心；政府多走一步路，群众就少跑一段路。政府主动打通服务流程梗阻，换来全社会办事效率的提高，怎么看都是一本万利的事。何况，“全心全意为人民服务”本就是人民政府的根本宗旨。 （作者系第一财经编辑）

2026-08-23: “我觉得终极指标还是盈利能力。”8月22日，在2026中国首席经济学家复旦管院科创论坛上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌在被问及“如果只能保留一个指标用来判断一家科创企业值不值钱”时，给出了上述回答。 作为一家长期被“盈利”话题困扰的新势力创始人，李斌的这番表达展现出了与去年截然不同的从容心态。这种心态的转变，基于中国汽车市场的整体承压行情，以及蔚来汽车在今年上半年逆势上涨的销量表现。在车市半年销量整体下滑约20%的同时，蔚来在上半年实现了交付同比增长近七成。 李斌表示，今年对于新能源汽车是非常重要的一年，整体竞争非常激烈，中国汽车行业正在进入四个新阶段。第一个阶段是最残酷的决赛阶段。“接下来三五年，整个汽车行业最后的player差不多就会尘埃落定。到底能不能跟上，会不会被甩下，最近两年会是非常重要的一个时期。”他还提出，第二个阶段是纯电渗透率加速爬升阶段。第三个阶段是从品牌混沌期进入品牌澄清期。第四个阶段是从单点竞争进入体系竞争。“现在你靠一招鲜，靠一个长板去赢得汽车行业的竞争，已经不可能。”李斌说道。 这种全方位的竞争压力，对蔚来而言并不陌生。过去几年，换电模式带来的高投入使其长期处于亏损质疑之中。不过，从去年四季度开始，公司开始连续两个季度实现NON-GAAP口径的季度盈利。2026年第一季度，蔚来实现经调整净利润4350万元，连续第二个季度实现NON-GAAP口径盈利。综合毛利率达到19.0%，服务与社区业务一季度营收27亿元，毛利率超过20%。 在上述论坛上，李斌再次表达了他对于长期主义的思考。“我们在讲长期主义的时候，讲的是商业的可行性，一个商业模式的最终可能性。汽车的价值链里，新车销售只是一个环节，在整个价值链上能获得的收益比想象中多。”李斌认为，企业将来最重要的资产是和用户之间的关系。 李斌举例称，对于2025年来说，蔚来去年最大的一个里程碑不是四季度盈利，而是服务于社区收入第一次突破100亿元，并实现全年利润盈利。他认为，这是蔚来坚持长期主义的结果，也是对蔚来真正重要的一件事。“我们有的时候会面临很多很多的诱惑，也会面临很多很多的挫折。投资人也会给你压力，员工也会给你压力，你自己可能也会给自己压力，可能会失去这个定力。这是做一个创业者需要修炼的地方。” 8月22日，2026中国首席经济学家复旦管院科创论坛在复旦大学管理学院政立院区举行，李斌正是在该论坛的圆桌讨论时作出以上表述的。本次论坛以“乾坤挪转 科创引领——重构中国经济新未来”为主题，深入探讨中国经济转型逻辑，并探寻科创产业高质量发展全新路径。论坛由中国首席经济学家论坛主办，复旦大学管理学院独家学术支持。

2026-08-23: 沪指本周累计跌幅达0.56%，深成指跌1.81%，创业板指跌2.23%，科创综指跌3.15%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中泰证券：回调如期启动，科技进入右侧配置窗口 中泰证券表示，8月中下旬回调如期启动，市场冲高回落后已缩量企稳，9月重新转强的中期判断维持不变。本轮回调提供了右侧加仓机会，配置重点仍在科技制造与有色：（1）中期可利用调整增配科创50、有色和黄金。进入9月后，如果AI收入担忧及美联储加息预期进一步改善，科创50仍或有趋势性的修复；（2）短期防御优先选择电力设备、能源化工等制造红利，主题方向关注端侧AI和具备商业化基础的AI应用；（3）海外算力暂以谨慎为主，等待月底模型发布和收入数据完成验证。 ②银河证券：扰动与验证交织，月末关注这些信号 银河证券表示，短期指数层面仍受海外波动、筹码结构扰动而出现震荡反复，板块之间的博弈与再平衡持续。但外部冲击更多体现为阶段性扰动，国内政策信号与产业主线逻辑并未动摇。放眼三季度后半程，行情将以结构性轮动修复为主，建议围绕政策主线、景气验证方向把握结构性机会。 下周关注以下事件：（1）海外宏观集中定价，美国二季度GDP二次估值、7月核心PCE与杰克逊霍尔年会主席演讲将相继落地；（2）科技公司业绩验证，英伟达财报是观察全球AI资本开支预期延续情况的重要风向标；（3）A股中报披露即将收官，或成为个股α密集释放的重要窗口，下周即将公布的工业企业利润数据给盈利修复提供总量刻度；（4）产业层面关注2026文昌国际航空航天论坛等。 配置机会上，关注一：景气成长验证主线，立足“六张网”建设新基建核心方向，聚焦业绩兑现度高的龙头标的，关注半导体及产业链、通信设备、储能/电力配套、人形机器人、商业航天等。关注二：红利防御类资产，作为组合底仓对冲外部扰动，关注金融、煤炭、公用事业等。关注三：资源品与周期方向，全球宏观定价与供需格局驱动下的有色金属、基础化工行业，“六张网”大规模基建建设预期下的电网、建材、工程机械等环节。 ③方正证券：建议逢低布局，继续关注三方面配置机会 方正证券最新研报表示，市场在上周的前半周来到本轮超跌反弹的高点，当时主要指数和行业本轮底部上涨的幅度基本在15%左右，且反弹所用的时间较短，超跌反弹遇阻之后，后半周市场以调整为主，核心原因是美债利率的扰动以及科技股叙事出现裂痕。当前阶段，可能需要静待市场新的布局机会出现，虽然市场通过上周三的大幅下跌释放了大部分风险，但外部环境方面油价持续上行使得美联储政策抉择骑虎难下，美债压力难言消除，好的一点是美元贬值带来的弱美元交易缓解了部分负面冲击。 建议逢低布局，继续关注三方面配置机会，一是进入中报业绩披露窗口期，科技股内部向能涨价、能扩量的细分方向倾斜，包括海外算力中拥挤度不高、筹码结构较好的核心标的，以及景气确定性较强的半导体设备和材料，此外还可以关注相对低位的AI应用以及恒生科技；二是关注弱美元下HALO资产的布局机会，美债和美元信用问题重燃，美联储加息预期进一步弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，还可以关注新旧能源，包括储能、电网设备、煤炭等；三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头。 ④中信证券：科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企 中信证券指出，科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企，调整的背后是AI相关股票的远期定价问题，有三个关键叙事变量：（1）商业化的速率和空间是否跟得上市场预期；（2）算力优势是不是带来份额和定价权优势；（3）当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。这其中当前共识性担忧是商业化的速率和空间，最大的潜在变量是“防蒸馏”是否在未来会重新拉大模型差距。至于宏观因素，美国财政部宣布回购长债的影响十分有限，不过短期内美元走弱和加息预期的走弱都有利于全球市场K型分化的收敛。然而，造成美国长端利率持续上行的因素并没有发生根本性变化，未来一段时间可能还会出现持续扰动。在这些外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期，避免过多的宏大叙事。

2026-08-23: 近期“甲醛白菜”事件引发广泛关注，河北张家口康保县人民政府8月22日发布情况通报称，经初步核查，网上反映的“白菜收购环节蘸取甲醛溶液”情况属实，系收购商为蔬菜运输保鲜，在装运过程中的违法行为。 甲醛是一种有机化合物，世界卫生组织国际癌症研究机构此前已将甲醛列为一类致癌物。 “甲醛白菜”事件并非第一次被曝出，那么一颗夏季白菜的保鲜究竟难在哪里？不同于违规蘸取甲醛溶液，夏季蔬菜合规保鲜路径为何难以落地？ 据了解，夏季采收的大白菜耐储性极差，常温环境下的保存周期仅为2至3天。而北方产区白菜长途外运至全国消费市场，单程运输耗时短则一天、长则两三天。夏季高温天气叠加长途运输时长、销地市场不确定的销售周转周期，大幅加剧了白菜腐烂损耗风险。 记者从业内了解到，产地预冷叠加0-3℃全程冷链运输，是夏季白菜储运的合规解决方案，可将白菜安全周转周期延长至十余天，大幅降低腐烂损耗。但冷链运输的增量成本，成为行业普及的最大阻碍。记者从第三方货运平台查询到，以河北张家口康保至江苏宿迁线路为例，30吨载重常温货车运费约7600元，同规格冷藏车运费约1.2万元，冷链运输成本直接上涨50%。 业内分析认为，白菜的流通成本占据了总成本的80%，其中运输成本约占总成本25%，若将常温更换为冷链运输，总成本将直接上升10%左右。 大白菜属于低货值民生蔬菜，整车货值有限。农产品B2B销售平台一亩田曾分析，从一颗白菜从产地抵达销地市场的成本结构来看，要经历多道环节的成本叠加，包含采收的人工费用、装车打包、长途运输、销地代卖服务，以及运输途中水分蒸发、腐烂带来的损耗等。 一亩田最新行情数据显示，目前白菜产地货源价为0.43元/斤，销地批发市场售价约1.33元/斤。记者在一家生鲜平台上看到，该平台在售的甘肃冷链白菜售价约2.55元/斤，从产地直达仓库最快48小时送达，全程采用冷链保鲜运输，也就是说合规冷链白菜的终端售价近乎翻倍。 多位业内人士坦言，也正是出于成本考量，夏季外运的大白菜大多选择普通常温车，行业内极少使用全程冷链模式。一位冷藏货车的司机告诉记者，他此前经常从张家口往外运输娃娃菜、西蓝花等，这些蔬菜都要提前经过预冷，而冷藏运输大白菜的车确实较少。 在“甲醛白菜”被曝光后，有不少网友表示，即使有“白菜价”之说（指白菜价格低廉），但食品安全没有高低之分，不论如何从业者都应采用合规方式经营，市场价格的选择权应该交给消费者。 法德东恒律师事务所权益合伙人蓝天彬律师对记者表示，甲醛属于违法添加的非食用物质类型，虽然能够保鲜，但是导致食品安全产生风险。相关行为人在装车前给白菜蘸甲醛溶液，属于在生产、销售的食品中掺入有毒、有害的非食品原料，涉嫌生产、销售有毒、有害食品罪。 蓝天彬律师说，根据刑法规定，在生产、销售的食品中掺入有毒、有害的非食品原料的，或者销售明知掺有有毒、有害的非食品原料的食品的，处五年以下有期徒刑，并处罚金；对人体健康造成严重危害或者有其他严重情节的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。 另一位资深的法律从业者也对记者表达了类似的观点：“甲醛是法律明令禁止的非食品材料，而且具备致癌属性，只要故意实施该行为，即构成刑事犯罪。” 康保县人民政府此前发布的情况通报称，公安部门已对相关人员、车辆依法采取强制措施，案件正在进一步侦办中。同时，对涉事白菜流向进行紧急追溯，并举一反三，对全县蔬菜收购、运输、销售环节开展全面深入排查，对发现的违法违规行为依法严肃查处，切实保障蔬菜供应安全。 “甲醛白菜”视频曝光之后，一场跨省溯源排查迅速展开。8月23日，“北京丰台”发布消息，针对22日网曝河北张家口康保县部分白菜收购商违规使用甲醛溶液保鲜一事，北京新发地农产品批发市场第一时间启动全链条溯源排查。经全面核查，截至8月22日当晚，涉事康保县问题白菜未流入新发地市场。 蓝天彬律师说，早在十多年前，山东等地就被曝出甲醛白菜事件，如今又出现类似事件，显示出食品安全监督管理工作有待加强。食品安全监督管理部门和公安机关等部门应当依法履行职责，加强协调配合，做好食品安全监督管理工作。

2026-08-23: 上周，A股市场又迎来了一只“高中签率”新股——马矿股份（601123.SH），8月21日，马矿股份启动打新，下周一即8月24日将公告网上发行申购情况及中签率。 公告显示：马矿股份此次发行价仅为6.65元/股，是A股今年以来发行价第三低的新股，中一签仅需缴款3325元，对于打新者来说门槛较低。网上发行股份数量为2964万股。投资者参与网上申购马矿股份，申购股份数量上限为2.95万股，顶格申购需配沪市市值29.5万元。 该公司发行市盈率为13.81倍，而所属行业参考市盈率为36.09倍，安全垫相对较厚。发行量为12350万股，在今年以来沪深两市新股中排名第九，在沪市主板新股中排名第二，可分配的签数较多，中签率相对更高。 招股书显示：马矿股份是一家长期从事铁矿资源开发及综合利用的企业，主营铁矿石的采选、综合利用及铁精粉、钼精矿销售，是国内规模较大的铁矿石采选企业。该公司是福建省属国有企业，实际控制人是福建省国资委。 报告期内（2023年至2025年，下同），马矿股份实现营业收入分别为19.62亿元、20.5亿元和19.91亿元，实现归母净利润分别为6.51亿元、6.64亿元和6.02亿元，业绩有所波动。公司主营业务毛利率分别为58.21%、55.88%和51.91%，毛利率虽维持在50%以上，但趋势上有所下滑。 马矿股份预计今年前三季度实现营业收入15.29亿元至16.04亿元，同比增长2%至7%；归母净利润5.32亿元至5.81亿元，同比增长8%至18%。 不过，该公司全部产能、收入均来自马坑铁矿这一座矿山，2024年度曾因安全生产事故导致非正常性停产，因而面临单一矿山的经营风险。 另外，下周五，苏讯新材冲刺北交所上会。苏讯新材主要从事金属包装材料的研发、生产和销售，产品主要用于食品饮料包装、化工产品包装、光纤光缆等领域的工业品生产制造。 招股书显示：该公司下游客户包括青岛啤酒、雪花啤酒、燕京啤酒、百威、喜力、嘉士伯、生力啤酒、七喜、可口可乐、小仙炖燕窝、紫江企业、三棵树、中粮集团等知名企业。 报告期，苏讯新材实现营业收入分别为 24.15亿元、29.82亿元和30.25亿元，净利润分别为1.46亿元、2.18亿元和2.04亿元，其中，2025年度净利润同比下降6.44%。另外，2026年上半年，苏讯新材的净利润为1.02亿元，较上年同期下降28.87%。 对于上述业绩波动，苏讯新材称主要受海外贸易政策集中落地所导致的行业供需关系阶段性失衡等因素影响。 在问询中，交易所主要关注了苏讯新材的业绩稳定性以及环保合规性。根据《环境保护综合名录（2021 年版）》，该公司镀铬类产品被纳入“高污染”产品名录，苏讯新材生产经营过程中产生的主要污染物为废气、废水、噪音及固体废弃物。

2026-08-23: 20多年前，德国慕尼黑工业大学认知系统讲席教授Gordon Cheng和团队制造一台用于神经科学研究的人形机器人，花了整整五年。这次来到中国参加世界机器人大会，让他深有感触的是，就在展馆所在的这条街上，一家工厂15分钟就可以整装下线一台人形机器人。机器人的学习速度也在变快。今年参加北京机器人半程马拉松时，他的团队从慕尼黑运来一台全新的机器人，只用了12个小时就让它学会了跑步。但“造得快”和“跑得快”，并不意味着机器人已经足够聪明。Gordon Cheng认为，目前绝大多数人形机器人企业都在采用让机器人模仿人类进行学习的范式，这推动了行业快速向前，却存在一个重要问题——“很难在数量级上去扩展”。机器人下一步不仅要学会动作，还需要理解动作背后的目的。今年世界机器人大会上，从GPU厂商、机器人企业到科研机构和行业组织，多位业内人士谈到了具身智能进一步发展的瓶颈：高质量数据不足、模型参数规模仍小、算力需求不断增加，不同本体、软硬件架构、接口和数据体系又尚未统一。与此同时，机器人进入工厂和家庭之后，还要面对可靠性、成本、安全和伦理问题。至少落后语言模型5年具身智能什么时候迎来GPT时刻，成为今年大会上反复被提及的问题。在摩尔线程董事长兼CEO张建中看来，如果把今天的具身智能与大语言模型的发展轨迹放在一起比较，两者之间仍存在明显的数量级差距。目前绝大多数VLA模型参数规模约为70亿，而早期大语言模型已经达到千亿级；训练VLA模型，很多团队目前使用几十张GPU，甚至几张卡就可以完成。“它肯定离GPT时刻还有一定的差距。”他说。更大的挑战是数据。语言模型能够利用人类长期积累的知识和互联网数据，但智能体训练所需要的物理世界数据则明显匮乏。机器人面对的是复杂的物理世界：机械臂如何完成精细操作，机器人如何适应不同光线、天气和环境干扰，以及如何处理柔性物体等。这些数据不像互联网知识一样可以直接获得。“今天具身智能的训练数据是最大的难题。”张建中表示，依靠采集物理世界的真实数据很难满足模型训练需求。在他看来，当前具身智能的基础模型“比语言模型至少落后5年”，没有足够好的高质量数据、足够大的参数模型和足够大的智算集群，是机器人GPT时刻尚未到来的重要原因。这也意味着，如果具身智能继续沿着大模型Scaling Law的方向发展，对算力的需求仍可能继续增长。下一阶段视觉模型、世界模型的GPT时刻突破，一定需要千卡、万卡级以上集群。不过，算力只是其中一个条件。真实世界数据昂贵且难以穷举，让合成数据和仿真成为另一条重要路线。张建中举例说，一些真实场景中的极端情况很难依靠实际采集覆盖，例如车辆驶出隧道时突然出现的光线变化，而通过GPU可以在合成数据中构造不同背景、灯光、天气以及各种极端场景。训练好的模型还需要经过从仿真到真实世界的迁移和验证。他还展示了机械臂DIY组装机的案例：机械臂可以将GPU卡插入主板。他称，目前这套体系已经能够利用一个小型模型，使机器人的操作复刻精度达到工业生产级别。随着参数规模以及高质量真实和合成数据继续增加，他认为具身智能的GPT时刻会进一步接近。但另一种思路是：机器人是否真的需要无限堆数据？Gordon Cheng给出的答案有所不同。他的团队曾让机器人通过观察人类玩保健球学习灵巧操作，也让机器人观察人类切面包、完成橙子分拣。其核心思路不是简单复制每一个动作，而是让机器人逐渐理解动作背后的目标。例如，不同的人完成切面包任务时可能使用不同的手、采用不同的动作，甚至会转动面包，但这些动作背后的共同目的是做三明治而切面包。Gordon Cheng希望机器人不仅能够观察动作，还能够理解“为什么要这么做”，再将这种关于任务目的的知识迁移到其他机器人上。他的团队已经实现机器人在一天之内学习工厂里的新任务。一个案例中，机器人早上才开始学习，晚上已经能够切面包；另一个项目中，机器人还可以通过观察，在触觉辅助下按大小分拣橙子。“如果你扩大规模，这种重现不需要太多数据去学习有目的的任务。”Gordon Cheng说，未来甚至可以将一种任务能力做成“压缩包”，分发给不同机器人执行。这也体现出当前具身智能多元的探索路径：一部分选择继续扩大数据、模型和算力规模，寻找类似大语言模型的能力涌现；另一部分则尝试让机器人获得更接近人类的认知、模仿和目标理解能力，以减少对每一种动作路径分别进行训练的依赖。从“各自为战”到规模部署即便大模型能力持续提高，产业仍然面临另一个现实问题：一台机器人学会的能力，能不能方便地迁移到另一台机器人？开放原子开源基金会理事长、工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会主任委员谢少锋对此给出了更为谨慎的判断。他将当前行业形容为“百花齐放却又各自为战”。从硬件构型到软件架构，不同企业采用不同技术路线，大量企业反复进行基础适配、系统集成和工程验证。同一个底层问题被多次解决，不同机器人的传感配置、动作空间、任务定义和数据结构又并不统一，由此形成“数据孤岛”。“我们尚未迎来机器人领域的大模型时刻，很大程度上是因为我们的力量分散在无数个重复的底层轮子上。”谢少锋援引业内观点时表示。更现实的问题是商业化。他表示，目前不少企业仍停留在样机研发和展示阶段，商业化落地路径尚不清晰。部分产品虽然能够完成短时间展示，但在长期运行、环境适应、故障恢复、系统协同以及运维成本等方面仍存在不足。项目定制化程度较高，也意味着行业尚未形成稳定的成本控制和场景复制机制。如果这种状态长期持续，技术路线分散造成重复研发和数据割裂，标准缺失又会进一步抬高协同成本，最终阻碍产品成熟、成本下降和市场扩张。北京人形机器人创新中心总经理熊友军也提到了类似问题。他总结目前行业的痛点包括重复建设严重、验证成本较高以及体系割裂，“各个公司互不兼容”。这也是为什么机器人产业越来越频繁地谈论“开源”和“标准”。今年6月，在工业和信息化部的指导下，开放原子开源基金会牵头，联合88家单位共同启动了“人形机器人开源社区”建设工作，旨在打通操作系统、算法、模型、数据、通信与本体全链条。北京人形机器人创新中心正在尝试把本体、大脑、小脑以及数据等技术底座进一步向行业开放。熊友军透露，目前其开源开放技术累计下载已经超过1600万次，培育开发者超过1000名。北京人形已在导览导购、电力巡检等场景进行落地、验证。相比跑步速度、跳跃高度，这些进展并不容易吸引观众，却可能决定机器人能否真正从实验室走进工厂。“产业并不关心你的参数，不关心你是怎么实现的，更关心你对产业带来的价值。”熊友军说。Arm物理AI机器人技术研究全球负责人 Federico Pecora提到，下一阶段机器人规模化部署将围绕四大系统级挑战展开，包括能力如何实现、不同能力如何在运行过程中持续协同、如何映射到计算资源以及能力管控，这需要产业链上下游共同协作、突破。这意味着，随着单项能力不断成熟，如何将不同能力组合成一套能够稳定运行的系统，也正在成为机器人走向真实世界的新挑战。至于真正的大规模部署究竟还要多久，产业人士尚无定论。谈到机器人规模化部署以及相关技术生态成熟，黑芝麻智能首席市场营销官杨宇欣给出的判断相对谨慎。他认为可能需要5至8年。芯片在3至5年内可能达到相对可接受的性能和成本，但软件生态系统的成熟需要更长时间。沐曦AI研究院院长李兆石则把工厂和家庭进行了区分。他认为，工业和家庭场景可能需要5至8年，但在半结构化工厂环境中，3至5年就可能实现大规模部署。家庭存在大量伦理、长尾和安全问题，而在半结构化工厂中，一些需要感知、决策和记忆的岗位，机器人甚至可能在3年内先把任务“做到8分”，再通过实际运行中收集到的样本进行强化学习继续提升。英飞凌科技副总裁刘伟认为3至5年存在可能。他认为，如果能够将复杂问题拆解，把不同动作需要多少Token、需要多大功率等问题定义清楚，产业推进速度可以更快。相比之下，软件体系仍然是更难解决的问题。

2026-08-23: 作为“六张网”的重要组成部分，新一代通信网是贯通数字与实体、连接当下与未来的关键数字纽带。据新华社，国务院总理李强8月21日主持召开国务院常务会议，听取新一代通信网建设情况汇报。会议指出，要积极顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，牢牢把握新一代通信网建设的机遇，坚持应用牵引、适度超前，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设，巩固提升我国信息通信业竞争优势。新一代通信网是培育新质生产力、发展人工智能的关键基建设施。机构测算，未来五年，新一代通信网预计将带动上下游总产出约7万亿元，拉动GDP增长约1.5个百分点。工信部发布的一组数据显示，我国已建成全球规模最大的5G网络。截至6月底，5G基站达510.2万个，建成5G行业虚拟专网超8万个；5G、千兆光网应用已融入94个国民经济大类；全国“5G+工业互联网”在建项目超2.6万个。新一代通信网“新”在哪？工业和信息化部信息通信管理局局长谢存表示，“新”主要体现在四个方面：一是连接对象从传统个人用户拓展到人、机、物、具身智能等多元主体；二是覆盖范围突破传统地面限制，向空天地海一体化全域覆盖拓展；三是连接能力实现确定性、稳定性等大幅提升，更好满足行业应用差异化需求；四是网络功能由单纯的信息传输，向通信、感知、计算、智能、安全等多能力深度融合演进。中国移动研究院未来研究院副院长金婧认为，采用新技术建设新网络或者对现有网络升级都可以纳入新一代通信网范畴，其包含5G、5G-A、6G、万兆光网等构成的基础网络，以卫星互联网为主体的空间网络，以海洋和陆地光缆为主的国际网络，和涵盖工业互联网、低空智联网等的融合网络。此次国常会明确，要强化创新驱动、智能引领，普及推广新一代智能终端，积极培育智慧城市、智能制造等高价值场景，不断壮大产业生态。国研新经济研究院创始院长朱克力认为，新一代通信网与各类新型基建深度融合，核心价值体现在产业数字化与智慧化升级的典型场景中，彻底改变传统产业运行模式。同时，通过全方位融合赋能，推动数字经济与实体经济深度融合，为产业升级注入强劲动力。朱克力表示，要聚焦高价值行业场景深耕运营，推动通信服务从消费端向产业端延伸，通过规模化应用实现商业闭环，形成“建设—应用—盈利—再投入”的良性循环。推动产业发展的同时，也要注重信息安全和机制保障。国常会指出，要加强关键网络基础设施和数据安全保护，提升应急保障通信能力，确保网络和信息安全。业内专家指出，应健全全流程网络安全防护体系，强化数据与网络运行安全管控。推广低碳节能组网技术，优化适老化、便民化公共服务，实现产业发展、安全保障、民生普惠有机统一。国常会强调，要健全政府引导、企业为主、社会参与的建设机制，做好用地、用电、频谱等要素保障，激发各类主体积极性。国家发改委新闻发言人蒋毅表示，为切实抓好落实，国家发展改革委加强统筹协调，会同有关部门和各地方，针对每张“网”精准谋划制定专项规划或实施方案，力争尽快形成实物工作量。以项目建设为契机，加强规则机制等“软建设”，打通硬件互联互通、规则标准衔接、信息共享、市场准入等方面堵点卡点，提升持续运营服务能力。日前，国家发改委副主任岳修虎主持召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。北京邮电大学教授陈岩表示，新一代通信网并不是孤立的一张网，而是赋能其他五张网，本质上是对智能时代生产力体系的一次基础性布局。只有经过通信网络连接、算力网络处理和人工智能分析，再将决策反馈到基础设施、企业和终端，数据才能转化为参与资源配置、生产决策和公共治理的关键生产要素。他建议，加强顶层设计，统一标识、接口和服务规则，完善数据授权、流通和安全治理制度。

2026-08-23: 据央视新闻，当地时间8月21日午夜，加拿大总理卡尼表示，已决定暂停与美国的贸易谈判。

2026-08-23: 据CCTV国际时讯，美国贸易代表格里尔当地时间8月21日深夜表示，加拿大拒绝在最后期限前与美国最终敲定贸易协议，并仍在继续对美国采取报复性措施。 加拿大总理卡尼表示，已决定暂停与美国的贸易谈判。卡尼称，谈判进展还不足以实现为加拿大国民设定的目标。 格里尔称，美国已向加拿大提供了“更为优惠的市场准入条件”，若达成协议，本可“大幅降低关税”。但他指责加方拒绝接受，导致谈判破裂。 美国海关与边境保护局随后发布指引，宣布依据第338条款，对特定加拿大进口商品加征额外关税。一名特朗普政府高级官员证实，对部分加拿大商品加征50%关税的措施，将于美东时间8月22日凌晨00:01正式生效。

2026-08-23: “如今，新生代已经习惯用AI工具来了解一个品牌。”清华大学新闻学院、人工智能学院双聘教授沈阳近日在复旦大学的一场研讨会上表示。当“先问AI再下单”成为近八成消费者的新习惯，品牌竞争的门槛已经从“被用户看见”变成了“被AI选中”。过去几十年建立的品牌传播体系，正在被一个看不见的新中介改写。AI改写规则，品牌措手不及？近日由复旦大学传播与国家治理研究中心主办的“AI时代品牌健康度与管理创新研讨会”在上海召开，并发布《AI时代品牌健康度与管理创新报告》（下称“报告”）。“AI时代，信息传播底层环节正在发生深刻变化，品牌健康管理面临新的结构性挑战。”报告主持人、复旦大学传播与国家治理研究中心主任张志安教授表示。过去，用户搜索关键词，从结果列表里筛选、对比，品牌可以在搜索排名、信息流曝光、社交讨论等多个环节投入资源。但到了AI时代，这些都被压缩了。“向AI提问也许会逐步成为一个新的入口，推荐成交的链路正在缩短。”张志安认为。QuestMobile最新数据显示，2026年6月，豆包、千问、DeepSeek活跃用户规模分别为3.82亿、1.67亿和1.30亿。AI正渐渐成为“导购”。根据中国中小商业企业协会等发布的《中国消费者消费意愿调查报告（2026年二季度）》，在进行购买决策时，近八成消费者会主动咨询AI工具（豆包、DeepSeek等）。消费信息获取方式迎来本质性转变，AI正实实在在地重塑消费者搜索、比价、选择和购后评价全流程。“我们在产业一线也看到，目前企业声誉风险的主战场，正在从公开网页转向AI的认知与对话。”蜜度科技联席总裁李峥嵘表示。AI原生企业亦琛科技CEO黄晓军也观察到：“在一体化的生态里，豆包能获得抖音和头条的内容，微信公众号的文章只能被元宝很好地调用。企业端怎么监测、洞察、优化，是个令人‘头痛’的问题。”更普遍的问题是，企业根本不知道AI怎么描述自己。报告认为，品牌形象正碎片化为无数个版本，不同模型、不同时间、不同上下文对同一品牌的描述可能截然不同。企业无法直接控制AI用哪些数据训练、引用哪个信源、以怎样的措辞描述品牌。除此之外，品牌管理还面临外部伪造与认知操纵的风险，“投毒”软件在电商平台数百元即可购得，发稿平台一篇软文仅需几十元、一天可发布数百篇，数小时即可完成对模型认知的污染。而负面信息一旦进入模型知识或可检索范围，便难以随时间衰减。“品牌竞争会从可见的竞争，变成一种认知的竞争。”张志安说，“平台当然是重要的，但显然在AI当中，它是否纳入、是否引用、如何表述变得格外重要。”给品牌做一次“体检”报告认为，品牌过去争夺的“被用户看见”，如今首先需要跨越的门槛是“被AI选中”。品牌竞争正在从短期、竞价式的“流量博弈”，转向长期、结构化的“认知资产治理”。而认知资产的核心就是品牌被AI模型识别、引用和信任的知识体系，它直接决定企业能否“被AI选中”。张志安介绍：“AI在识别和引用内容时，更关注内容的结构清晰、逻辑自洽、数据可验证性，更重视来源可靠的内容，也会综合不同资料进行企业画像的建构，这也对企业的认知资产管理提出了新的要求。”复旦大学团队在报告中首次提出了“AI品牌健康度指数”，核心是一个自下而上的“C-B-A三层架构”，其中C层为资产健康度，旨在测量企业公开数字资产的完整性、一致性与可验证性；B层为机制健康度，核心是让AI“有效理解”品牌，主要评估内容结构与AI信息处理逻辑的适配程度；A层为表现健康度，用于衡量品牌在各类AI终端（如对话式搜索、智能问答工具等）中的实际呈现效果。研究团队对200个品牌样本的回归分析证实，C、B、A三层之间存在自下而上的严格因果传导关系，下层质量直接约束上层表现的提升空间。这也提示企业，要从底层数字资产入手、自下而上系统治理，才能构建从诊断、改进到常态化巡检的完整闭环。但工具只是起点，落地仍有挑战。中小企业是否有资源去做系统性治理仍是未知数，评估工具本身的有效性也需要更多行业实践来检验。“品牌声誉管理认知方式正在改变，要从事件结果转向管理过程。”李峥嵘表示。这意味着，品牌管理不再是一系列孤立的危机应对动作，而是一条贯穿企业生命周期的长期能力建设。沈阳也认为，AI时代的品牌一定是多模态的（涉及文字、图像、视频、音频等），品牌具有自进化效应，会随时间不断变化，不同于传统静态品牌形象。而AI时代品牌管理的本质，是从“控制一个标准答案”转向“设计一个自进化的多版本表达系统”。张志安告诉记者：“AI时代的品牌管理更复杂、更科学化，挑战也较大。企业需要积极布局、敏捷创新、韧性治理。越早精细化研究品牌被AI调用的逻辑，并在不同AI平台间优化可见度，越能提升品牌健康度。”当消费者把选择权交给AI，品牌管理者面临的已不是要不要做，而是从哪开始做。

2026-08-23: 凌晨，高媞从睡梦中模糊睁开眼，发现自己的床已经移位。UCCA尤伦斯当代艺术中心挑高9米的大展厅里，只有她和朋友睡在这里。 空荡荡的美术馆，无人打扰，任何地方都能躺着靠着，怎么拍照都可以。有意思的是，她睡的这张床会以肉眼几乎无法察觉的速度缓慢移动，床下的笔尖在地面留下蜿蜒痕迹，留下如同梦境的抽象画。空气中弥漫着一股若有若无的气味，那是艺术家卡斯滕·霍勒（Carsten Höller）特意调配的《我父亲的气味》和《我母亲的气味》。在这个被抽离了日常时空概念的坐标系里，她在一场关于感知与记忆的实验核心，玩着一场奇妙的游戏。 这个暑期，北京最热闹的展览莫过于UCCA的“卡斯滕·霍勒：双”。展览中的游乐设施、灯光、时钟、气味、梦境与蘑菇，调配出一个不同寻常的奇幻空间，改变着美术馆的观看和体验方式。 还没进展厅，一束束灯光悄无声息地盯住观众行踪，好奇的孩子常常率先发现这个秘密。这是作品《北京圆点》，从这里开始，观众可以跟光源玩起追捕游戏。进展厅前，观众得在两扇完全对等的入口前，选择向左还是向右——一边是斑斓的彩色霓虹灯，一边则是清冷节制的黑白——这种随机的选择，将传统美术馆的距离感变成了游戏感。 展厅里的倾斜旋转飞椅、滑动方阵门、巨大骰子和蘑菇装置，都让美术馆像是一个充满迷惑性的游乐场，吸引观众一探究竟。 “观众必须亲自来到现场，身体进入这个空间，并且与其他人共同在场，才能真正获得这些体验。我觉得，在我们所处的时代，这一点尤其有意思。有些东西你可以通过图像看到，并由此大概知道它是什么，但图像本身并不足够，你必须真正让自己置身其中。”在谈及自己的作品常被归为“关系艺术”的范畴时，霍勒说，艺术的感受是主观的，因此，人们必须亲临现场，才能从中获得属于自己的、独特的艺术体验。 鲸鱼之腹里的游戏 霍勒对UCCA大展厅的迷恋，源于其独特的建筑结构。“它像鲸鱼的胸腔。”霍勒回忆起这次展览的缘起，是他2024年4月与策展人田霏宇在埃及锡瓦绿洲的会面。 那个离利比亚边境仅50公里的沙漠小镇没有手机信号。“那是个与世隔绝的地方，你只能和眼前的人说话。”正是那次交谈，促成了展览诞生。 让霍勒兴奋的是展厅拥有两个完全对等的入口。“就像德语里的‘天赐良机’。”霍勒解释道，这两个相距甚远却又完全对称的入口，恰好契合了他二十多年来对“双”这一概念的执念——观众从不同的门进入，将面对截然不同的作品序列，从而构建出两套完全不同的现实。 展览中最具迷惑性的游乐设施，是高达六米的《倾斜旋转飞椅》，在左右两个展厅里，飞椅一模一样，不同的是，一个黑白，一个彩色。 当孩子们兴奋地爬上飞椅，却发现飞椅转得极慢。“这更像是个陷阱。”霍勒说，他的旋转装置常常会让人失望，“尤其是孩子，看到飞椅时，他们会期待一种充满身体刺激的快乐，但真正坐上去之后，却几乎得不到这种体验。” 飞椅永远不会停，只会缓慢旋转。当转椅升到最高处，观众不能离开，却能看到展厅另一边的平行时空里，有另一个同样的转椅。 “一旦坐上去，至少要等它完整旋转一圈，回到低处之后才能下来。它显然并不像游乐园或嘉年华里的旋转设施那样以娱乐为目的。我更愿意把它看作一种冥想机器，其实也是一种愉悦的体验，缓慢地被旋转升起、再落下。”霍勒把这视为一个绝佳的媒介，让人重新思考乐趣的本质。 很多司空见惯的日常物品，被他做成巨大的作品。大理石制成的巨型骰子，观众可以钻进去玩乐。 想要走到另一个展厅，需要经过一段迷惑性的镜子迷宫。这个叫做《滑动门方阵》的作品，会根据身体的感应开合，四周全是镜子，人的走动充满游戏感。聪明的观众很快会发现，进入中间那扇门，能更快抵达另一个展厅。殊不知，这所谓的“捷径”，是另一个陷阱。一旦进入，必须保持静止三十秒，门才会打开。 在当下的注意力经济中，三十秒仿佛一段漫长的时间。观众会想，自己有没有足够静止，感应器被触发了吗，门到底会不会打开？在门打开的那一秒，观众赶紧奔走脱身。这种“反娱乐”的游戏感，贯穿了整个展览。 霍勒自称是个“路痴”，“我方向感极差，经常到一个地方，想不起来之前来没来过。”这种空间辨识障碍成了他创作的灵感来源，他热衷于制造“我之前来过这里吗？”的疑问，《滑动门方阵》正是这种意图的体现。 这种对感知不确定性的探索，在《光墙》系列中达到了极致。当观众闭着眼睛站在由灯泡组成的墙面前，会看到流动的蓝、红、绿色幻象。而另一件红蓝灯泡版本的《光墙》，闭着眼看却是白色。“仅仅改变一个小因素，感知就会完全不同。”霍勒强调，这种体验因人而异，“甚至如果我告诉你我看到了蓝色，你可能也会觉得自己看到了蓝色——这就是怀疑的力量。” 展览最特殊的，是中央“无人区”里可以预约过夜的《两张漫游床》。晚上展厅闭馆后，观众可以睡在美术馆。霍勒准备了三种特殊的牙膏：分别指向男性、女性和儿童的梦境，用苦艾等植物提取物帮助观众回忆或引导梦境。他说，这和他在上世纪90年代就开始的“怀疑实验室”一脉相承，不是寻找答案，而是制造困惑，让观众在困惑中重新寻回对现实的感知。 是科学家，也是艺术家 回望霍勒的人生轨迹，从一开始就嵌着一个“双”字。 1988年，他在德国基尔大学拿到博士学位，专业方向是昆虫气味交流。他留校任教，管理21人的昆虫学实验室。同时，他又是一位对当代艺术如饥似渴的爱好者。1993年，32岁的霍勒一边在母校授课，一边带着作品参加了威尼斯双年展Aperto单元，正式完成了国际首秀。 此后大约五年，他过着双重生活，平时泡实验室，周末做艺术家，这种双重身份塑造了他的创作立场。 他坦言，在中国的展览中，自己想要制造的是一种困惑，而这与科学所追求的方向完全相反，“科学家与艺术家，其实是完全相反的。在传统的自然科学中，主观性必须被排除，因为科学追求的是可重复的结果，在相同条件下，无论身处何时何地，都应该能够得到同样的结果。但艺术是完全不同的，它与主观性密切相关。” 这也成为他创作的重要线索。艺术拥抱不可复制的主观体验，他就要用艺术去追问那些“科学无法开展的课题”。 霍勒最鲜明的艺术标记，是那些被移植进美术馆的巨型游乐设施。他的滑梯系列始于1998年的柏林双年展。2006年泰特现代美术馆涡轮大厅的《试验场》最具标志性，五条不锈钢管状滑梯从数层楼高的位置贯穿整个展厅，最长一条落差达27米。观众从高处钻入半封闭管道，靠重力一滑到底，在加速坠落的幽暗中经历愉悦与恐慌。2012年，他与阿尼什·卡普尔合作，在伦敦奥林匹克公园的阿塞洛米塔尔轨道塔上建造了世界上最高最长的隧道滑梯——高76米、长178米，在空中旋转12圈。 出现在UCCA的旋转装置，走的则是另一条路，把速度抽离出去。2006年他在马萨诸塞州当代艺术博物馆的《游乐场》，把所有全尺寸嘉年华设施调到极慢速运转。2014年墨尔本维多利亚国家美术馆的《金色镜面旋转木马》，每五分钟才转一圈，他迫使观众去思考，娱乐工业和日常生活中，当那些被人为加速的节奏慢下来会怎么样。 霍勒的科学背景在动植物题材中尤为明显。1994年起，蘑菇开始反复出现在他的作品中，尤其是红底白点的毒蝇伞。霍勒把蘑菇称为“不可解状态的纪念碑”，它们一半像动物、一半像植物，迅速生长又迅速衰败，地下菌丝网络能绵延数公里，是地球上体量最大的生物体之一，但人类对其所知甚少。 霍勒的艺术从来都注重体验，他不提供答案，只为观众创造条件，让他们自行体验“什么是真实”。他把这种创作体系称作怀疑实验室。 如今，霍勒同时在瑞典斯德哥尔摩、加纳比里瓦、意大利托斯卡纳工作和生活。艺术之外，他还在斯德哥尔摩开了一家餐厅。他花数十年搜集世界各地奇思妙想的游戏，在Taschen出版了厚达760页的《游戏之书》。 霍勒始终以科学家和艺术家的双重身份看世界，这种视野，恰是他展览中“双”的核心与起点。他曾在斯德哥尔摩的展览设置两张海报、两份邀请函以及两个网站，也曾在马赛创作了类似的项目，在成对的房间，设置两件完全相同的艺术作品。 他将美术馆转化为一个充满等待、迷失、交流与不确定性的现场，让人们以游戏的心态，重新看待世界、感知身体。

2026-08-23: 过去一周，美国国债市场持续承压。在美国债务规模攀升至创纪录的40万亿美元的背景下，市场对财政赤字前景及长期通胀风险的担忧不断加深，30年期美债收益率于8月18日一度升至5.334%，创下2007年以来新高。随后，美财政部于8月19日宣布启动“发短买长”式的回购操作，该期限利率应声回落至5.183%，但截至发稿，这一数值已反弹至5.276%。美国财长贝森特近日曾表示，美国“有很大可能”将步入财政赤字收窄的轨道，并称当前“收益率并未反映潜在基本面”，尤其提出30年期美债“流动性非常差”。他同时重申，财政部每期回购规模“可能超过40亿美元”。然而，全球投资研究公司BCA Research核心宏观平台主管布达吉扬（Arthur Budaghyan）在研讨会上对第一财经记者表示，贝森特的这一期望可能无法兑现，股债的全面碰撞或许难以避免。如果期限溢价彻底失控，在现任美联储主席极力排斥量化宽松（QE）的情况下，仅靠常规操作无法解决这一问题，美国财政部可能不得不诉诸金融抑制措施。股债碰撞危机布达吉扬认为，“贝森特经济学”（Bessenomics）看似能压低核心实际利率，却无法控制期限溢价与通胀预期。这意味着，只要市场对美国的财政和通胀风险担忧持续，长期美债收益率就可能被推升至足以刺破股市泡沫的水平。在他看来，一场“股债碰撞”已迫在眉睫。具体来说，布达吉扬解释称，“贝森特经济学”的战略核心在于通过各种手段压低利率以刺激经济增长并稳定公共债务率。名义美债收益率可以拆解为核心实际收益率、债券期限溢价以及通胀补偿率。美国财政部与政府即便能够人为压低核心实际收益率，也根本无法掌控通胀预期与期限溢价。“近期美债收益率上升的同时，美元却持续走弱，正是因为TIPS收益率的走高完全是由期限溢价拉动，而核心实际收益率已见顶回落，美元对核心实际收益率的走低作出了敏感反应。”布达吉扬表示，“政府越是推行激进的刺激或扭曲市场的干预措施，市场索要的期限溢价与通胀溢价就越高。”布达吉扬对“软着陆”也并不乐观。他提出，如果10年期美债收益率在期限溢价和通胀预期的推动下居高不下，即突破4.5%并在短期内维持高位，“贝森特经济学”将无法阻止股市与债市的全面碰撞。“过去45年的历史表明，美债收益率的可持续见顶和牛市开启，无一例外都伴随着金融市场或实体经济的重大危机。”他称。历史上，债券的周期性牛市经常与股市的大幅回调或暴跌相伴随。这是因为债券收益率的阶段性见顶，往往需要市场风险偏好显著下降、资金从风险资产向避险资产（尤其是国债）大规模转移。例如，1987年的“黑色星期一”、2000年互联网泡沫破裂、2008年次贷危机以及2020年新冠疫情引发的流动性危机，都是这一规律的重演。当前，美国股市的结构性脆弱，为这一冲击提供了充分的条件。布达吉扬表示，美国企业债利差目前处于极度收窄的脆弱状态，美股经通胀调整后的估值已处于历史趋势线正两倍标准差的极度超买区间，分析师对长期每股收益（EPS）的增长预期超过20%，这甚至高于2000年科技泡沫峰值。布达吉扬对第一财经记者表示，面对庞大且不可持续的公共债务，在危机或准危机情景下，美国政府极有可能通过行政与监管手段，例如要求摩根大通等大型商业银行大规模购买美债以压低收益率，推行“商业银行版QE”与金融抑制（Financial Repression）措施。但他同时表示，这套方案并非没有代价。在资本自由流动的开放经济体系中，政府强行压制债券收益率的代价必然是放弃汇率稳定。根据“不可能三角”原理，当一个国家同时维持资本自由流动与独立的货币政策时，汇率就必须完全由市场决定；而当政府以行政手段强行干预利率时，巨额财政赤字叠加外资流入放缓将导致美元汇率单边大幅下挫。美元或成为顺周期货币布达吉扬称，美国基本面虽然相对强劲，但其增长建立在超负荷运转、巨额财政赤字与不可持续的公共债务之上。长周期视角下，金融市场具有周期性回归规律，即便长期认可AI与生产力提升的逻辑，未来6至12个月美股及科技股也将经历极度痛苦的高估值消化与深度回调。在这一背景下，布达吉扬提出了一个名为“全面撤离美元”（Get Out of the Dollar）的宏观分析框架。他判断称，美国当前的经常账户赤字、财政赤字及对外资的依赖程度均已超过1971年尼克松冲击前的水平。彼时，不可持续的国际收支失衡最终迫使美元与黄金脱钩并大幅贬值。具体来说，目前的财政与债务负担相比1971年更沉重。根据圣路易斯联储数据，1971年美元被迫贬值时，美国政府债务占GDP比例仅为35%且处于下行通道，而当前美国债务率已达120%且持续攀升。另据国会预算办公室数据，1971年的基本预算赤字占GDP比重接近0，而如今已经达到5.8%。另一方面，外部失衡与资本依赖更为加剧。美国经济分析局（BEA）数据显示，1971年，美国经常账户基本平衡且FDI呈现净流入，而当前美国经常账户赤字已接近1.18万亿美元，FDI净额则基本为零，极度依赖海外证券投资为赤字输血。另据美国财政部的《国际资本流动报告》，过去12个月外国投资者的长期证券净购买总额达到1.33万亿美元，其中股票为9090亿美元。布达吉扬称，这种极度依赖外部资本流入填补赤字的模式，使美国国际收支呈现出显著的张开的“鳄鱼嘴”形态，所谓“上颚”是过去一年超过万亿美元的证券投资净流入，“下颚”是同样接近万亿美元的巨额经常账户赤字深渊。“根据国际收支恒等式，一旦全球对美元资产的追逐降温，上方代表资本流入的线条开始回落，预计未来12个月证券投资流入可能从1万亿美元腰斩至5000亿美元，下方的经常账户赤字就必须同步收窄以实现再平衡。”他称，在难以依靠出口爆发式增长弥补缺口的前提下，再平衡的唯一路径是通过美元大幅贬值，倒逼美国进口需求剧烈萎缩。基于这一结构性失衡，布达吉扬推演认为，美元在未来12个月内可能进入较大幅度贬值周期，外汇市场的运行逻辑也可能随之逆转，美元从逆周期避险货币转向顺周期货币，而欧元则可能重塑为逆周期货币。

2026-08-23: 随着跨境电商生态的完善，收藏品正从圈层爱好者经济演变为结构性的消费产业新赛道。8月21日，MOJO FEST趣藏嘉年华在上海开幕。发起人周大为告诉第一财经，举办卡牌收藏展，正是看到了这一朝阳产业红利加速释放的战略节点。这场展会预计将吸引全球上万名藏家、玩家、创作者及跨界者。“举办三年以来，展会规模几乎每年翻一番。这样的快速增长说明，中国卡牌市场还远未达到成熟期，或者说正处于真正的起步阶段。”周大为认为，现在入局对任何人来说或许都是最好的时机。城堡卡社主理人王嘉伟表示，今年参展带来了不少热门老卡，现场成交额有望刷新往届纪录。相较北美市场，中国市场的优势在于完善的物流和平台资源，以及成熟的跨境电商运营体系。斑马潮玩上海实体店店长熊庭玮介绍，品牌自2024年布局线下以来，目前线下销售额已占总营收的35%。和线上线下两条腿走一样，深耕国内的同时面向海外市场也是他们的策略。全球收藏品线上交易平台eBay今年首次参展。国际跨境贸易事业部大中华区总经理林文奎表示，收藏正在成为全球消费市场中的活跃新势力，卡牌等潮流收藏品也在释放新的增长空间。为此，近年来收藏品类在eBay的整体布局中占据越来越重要的战略位置，平台先后收购集换式卡牌交易平台TCG player、高端收藏拍卖行Goldin，并与全球权威第三方认证及评级机构PSA母公司Collectors达成战略合作，进一步拓展了收藏生态。这一系列布局，意味着卡牌交易正从零散的圈层交换走向标准化、平台化的产业模式。平台整合的效应在数据端得到验证。2026年上半年，eBay平台成交纪录接连刷新：Michael Jordan球星卡拍出430万美元，Wayne Gretzky冠军球衣以280万美元成交。今年世界杯期间，平台足球卡成交量较年初暴增超780%。宝可梦、海贼王等头部IP在周年纪念节点的衍生品同样表现强劲，进一步印证了优质IP的长线商业价值。中国市场的上升趋势尤为突出。弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国收藏级非对战卡牌市场规模已达62亿元，2019年至2024年复合增速为24.5%。即便在高基数之上，未来五年仍有望保持21.4%的年均复合增长，预计2029年规模将达165亿元人民币——增速显著高于全球平均水平。eBay数据同样印证了这一趋势：今年世界杯期间，中国足球收藏卡成交均价较平台均值高出近40%，单笔最高成交金额达3万美元。（实习生孔陈杰对此文亦有贡献）

2026-08-23: 日前，香港中文大学的一纸声明，揭开了一个叫“张龙”的“文化学者”的虚假面纱。张龙从2005年自封“西部新闻网总编辑”开始“经营头衔”，2023年底起对外谎称“香港中文大学客座教授”。20余年来，他通过自封和对外获取，攒下了50多个真真假假的各类头衔，横跨传媒、学术、艺术、商业、文娱、公益等多个领域。新闻曝光引起舆论哗然，也让人看到“头衔崇拜”的荒诞。 张龙被打假，带出至少三个“意想不到”—— 一是想不到有人痴迷头衔到这种地步。张龙收集的头衔，不仅数量多，达50多个，而且种类丰富、领域跨度大。他自称书法家、词作家、诗人、原创音乐人，又自封“中国品牌推广第一人”“资深传媒人”。他还给自己戴上“高校客座教授”“特聘研究员”“世界多元文化联盟常务主席”等帽子。这些头衔加在一起近800字，念一遍要花好几分钟，足以让听者头晕目眩。 张龙正是迷恋头衔、爱慕“身份”这种社会心理文化的产物。现实里不少人社交时先看对方头衔，头衔越多、名头越响，就默认对方的能力和资源越强。此前媒体还曝光，网络上存在一条售卖“客座教授”头衔的灰色产业链。张龙深谙此社会心理和市场，便利用一切机会自我创造或收集头衔，日积月累，终于把自己从“无名小卒”包装成 “跨界大咖”，沉醉在眼花缭乱的头衔光环里。 二是想不到“假大咖”张龙的不少头衔居然是真的。张龙的许多头衔是自封的，像用得最多的“起家”头衔“西部新闻网总编辑”，背后实为虚假新闻门户网站。另有多个头衔是正儿八经的合法机构颁授的，包括河北美术学院等多所高校的客座教授或外聘教授、陕西省慈善联合会推广大使、陕西省民间艺术促进会副会长等。 一个没有可查证的专业成果及行业贡献者，光靠一堆真真假假的聘书、证件、名人合影，竟然获得了多家正规机构的“身份背书”。究其原因，一方面是张龙本人长袖善舞，善于用假身份撬动真聘书；另一方面，也有相关机构派发“帽子”失之草率的问题。有的机构可能抱着“资源交换”的目的，只是没想到对方的头衔是假的，资源是虚的，最后吃了哑巴亏。 三是想不到张龙能“纵横江湖”这么久。张龙经营头衔已有20余年，其间，他顶着各种头衔参加的公开活动无数，接触各领域的人物、机构无数，其中不乏社会名流和官方机构，居然一直没“翻车”，也算是咄咄怪事了。这或许说明，一方面，人们要么是对此类欺骗缺乏辨识力，要么是习以为常，看破不说破；另一方面，负有监管之责的有关部门，对此缺乏掌握和监管。各类机构颁授兼职头衔，无统一标准，缺乏公示机制。“张龙们”正是利用这些规则漏洞，游走于监管盲区。 深究以上三个“意想不到”，背后其实是根深蒂固的“头衔崇拜”思想作祟。因为头衔崇拜，才有张龙这样不顾一切获取头衔的极端个例；因为头衔崇拜，才让各类假专家、假教授、假大师、假名人在社会上如鱼得水；因为头衔崇拜，才有正规机构也被蒙蔽双眼，跟假专家唱起了“双簧”；因为头衔崇拜，才让监管机构缺失了监管敏感，甚至睁只眼闭只眼。整个社会默认头衔等于能力、等于资源、等于可信度，所有人都围着头衔转，没人愿意花时间去看头衔背后对应的实际成果和真实能力，才诞生张龙这样的“头衔怪”。 要避免出现下一个“张龙”，必须摒弃头衔崇拜。各类机构在聘任顾问、客座教授等或开展合作前，必须建立严格的身份核实与背景审查机制，不能因贪图一时的“名人效应”而放弃程序要求。监管部门要出台相应的规则，禁止把头衔当成可交易的资源，并加大对虚假头衔、虚假宣传的打击力度。社会公众也应破除对头衔的盲从，与人交往时，多关注对方实际做过什么事，而不是轻信各类光鲜的名头。全社会形成做老实人、办老实事、说老实话的文化，“张龙们”自然会遁形。 （作者系第一财经编辑）

2026-08-23: 美加贸易谈判在最后一刻出现裂痕，特朗普政府针对部分加拿大商品加征50%关税的措施，将于美东时间8月22日凌晨00:01正式生效。据新华社，加拿大总理卡尼21日深夜发表声明，宣布即刻暂停与美国的贸易谈判，并召回加拿大谈判代表团。声明说，美国拟于当地时间21日午夜起对价值200亿美元的加拿大商品征收50%的关税。为保护本国企业与工人利益，加拿大将对美方实施对等反制关税。根据美国贸易代表办公室公布的数据，此次关税措施将适用于近200亿美元的加拿大商品，占美国从加拿大进口的3830亿美元商品总额的5.2%，占加拿大GDP的0.8%。“短期而言，北美金融机构普遍认为加征50%关税对美加贸易的影响温和。这轮关税仅覆盖加拿大对美出口的5%左右，承压行业相对较少。”广东外语外贸大学加拿大研究中心兼职研究员刘江韵对第一财经表示，“中长期而言，此类加税带来的最大影响是投资者信心，加拿大作为对美出口制造业基地的地位将受到严重动摇。”美加缺乏制度性共识？上述关税原定于美东时间19日正式生效，涵盖红酒、曲棍球棒、水泥、啤酒、牛奶及胶合板等数百项特定产品。在距离这一生效时间不到两小时之际，特朗普政府发布公告称，将暂缓三天征收该关税，并称加拿大已承诺消除有关乳制品、酒类和汽车关税规定中的歧视性或不合理要求。随后，有消息称双方达成初步协议，包括：美国将部分加拿大钢铁和铝制品的关税从50%降至25%，对加拿大汽车的关税或从25%降至15%，具体的减税额还将取决于每辆车辆中美国零部件的比例；加拿大则取消对美国乳制品的进口限制，叫停各省对美国酒类的销售禁令，并废除优先采购加拿大产品的地方规定。谈判形势为何急转直下？谁是谈判破裂的“罪魁祸首”？对此，双方对此各执一词。卡尼表示，美方在最后一刻提出的修改条款“不公平且不符合经济逻辑”，导致谈判无法达成符合加拿大目标的协议；美国贸易代表格里尔则称，美国已向加拿大提供了“更为优惠的市场准入条件”，“但加拿大提出的新诉求以及对其他承诺的反悔，打破了过去几天里建立起来的微妙平衡”。刘江韵分析称，双方谈判的技术性矛盾主要有三点：一是美国坚持要求加方在乳制品配额上作出重大让步，而加拿大已有国内法限制联邦政府进行退让；二是美国在汽车关税减免中继续坚持所谓的“美国含量”原则，而加拿大坚持要将加墨生产的零部件包括在减免范围内；三是加拿大可能要求美方承诺在特定时间段内（例如《美墨加协定》审议阶段）不征收新的关税，而特朗普不愿意放弃将关税作为长期的政策杠杆。他进一步分析称，更重要的是，从制度层面而言，双方已经对“北美贸易秩序”本身已经产生了难以弥合的分歧，难以达成共识。“上述的‘美国含量’原则，是加拿大最为敏感的内容，加方认为此原则将对北美自由贸易机制造成颠覆性的破坏。如果只承认美国含量，‘北美供应链’逻辑将转换成‘美国本土化’逻辑，加拿大汽车产业乃至其他制造业，将会从北美生产体系的组成部分降格为美国市场的外部供应商。”值得注意的是，特朗普政府这次对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税援引的是1930年《关税法》第338条，授权美国总统，当外国对美国商品存在歧视性贸易行为时，可对其实施最高达50%的惩罚性额外关税。征收这一关税不需要任何调查作为依据，这些关税的持续时间也没有任何限制。美加关税战或升级加拿大是美国第二大贸易伙伴，两国去年的贸易额达7160亿美元。此次分裂，正值覆盖每年2万亿美元贸易额、5.1亿人口的《美墨加协定》（USMCA）重新谈判之际。目前，美国已开始与墨西哥就修订该协议一事进行正式谈判，但与加拿大的谈判则尚未开始。刘江韵分析称，虽然这次50%关税谈判在形式上独立于同步进行的USMCA, 但两者实质上紧密挂钩、深度交织。在核心议题上，无论是奶制品配额还是美国含量，都可以视作USMCA谈判的前哨战。加拿大之所以当下要“掀桌子”，就是拒绝将这些不利条款带入USMCA的正式谈判中。他同时表示，此次50%关税落地将会令USMCA的“续约谈判”升级为“危机谈判”，卡尼总理需要面临更大的国内压力，反对党乃至本党都会质疑对特朗普的“让步”不能换来对等待遇，反而是变本加厉。这也是卡尼当下威胁将对美国“以牙还牙”的原因。据媒体报道，卡尼曾致电加拿大各省省长，需尽快恢复美国酒类销售并取消限制美国供应商的采购规定。在数字贸易方面，卡尼政府也已经作出了一些让步，包括撤销影响谷歌、亚马逊等美国大型科技公司的数字服务税，计划取消针对奈飞（Netflix）和迪士尼（Disney）等大型境外流媒体平台的基础缴款规定。值得一提的是，加拿大民众并不太愿意向美国“服软”。加拿大民调机构Abacus Data的一项新调查数据报道称，74%的加拿大人认为贸易争端对他们的家庭产生了影响，36%的人希望加拿大通过新的反关税来回应，即使这可能带来更多国内经济痛苦，只有18%的人支持让步。此外，一项7月21日发起的，要求驱逐美国驻加大使皮特·胡克斯特拉的请愿书已经获得了接近25万人的签名。分析人士指出，加拿大政府实际执行“驱逐美国大使”的可能性几乎为零，但请愿书释放出极为明确、强烈对美不满的民意信号。

2026-08-23: 第二十五届中国上海国际艺术节将于10月17日至11月15日举办。8月21日举办的发布会上，中国上海国际艺术节中心总裁李明揭晓剧目亮点。本届艺术节预计推出各类演出展览活动近400项、总场次近1100场。其中，“艺享全球”舞台演出板块共计60台168场，在沪首演节目比例接近九成，“上海独家、中国唯一一站”项目达13台。10月17日艺术节开幕当天，上海大歌剧院正式启幕，上海演艺集团挂牌成立。艺术盛会与城市演艺新地标双向赋能，上海演艺产业发展进入新阶段。本届艺术节开幕式演出暨上海大歌剧院开幕音乐会《上海大歌剧院和她的朋友们》，汇集指挥家张国勇、余隆、许忠，歌唱家廖昌永、石倚洁、阎维文等阵容，呈现中外歌剧经典。开幕当天还将举办歌剧高峰对话，邀请维也纳国家歌剧院、英国皇家歌剧院、国家大剧院等海内外顶级歌剧院负责人齐聚上海，围绕剧目创作、制作排演等议题展开交流。11月15日，作为本届艺术节闭幕演出，美国芭蕾舞剧院将携镇团之作《天鹅湖》在上海大歌剧院上演。作为艺术节核心板块，“艺享全球”舞台演出汇聚全球优质演艺资源，集中呈现国际顶尖歌剧、交响乐和戏剧作品。柏林国家歌剧院《玫瑰骑士》、马林斯基剧院《阿依达》、威尼斯凤凰歌剧院《托斯卡》三大歌剧以全新制作开启亚洲首演；捷杰耶夫与马林斯基交响乐团演绎肖斯塔科维奇交响曲全集，布赫宾德携手柏林国家歌剧院管弦乐团带来贝多芬钢琴奏鸣曲全集；戏剧大师罗伯特·威尔逊的两部代表作《道林》《大白鲸》也将重磅呈现。同时，安娜·奈瑞贝科、刘晓禹与伦敦交响乐团、郎朗与维也纳爱乐乐团、亚历山大·康托洛夫与爱沙尼亚节日管弦乐团、王羽佳与马勒室内乐团等世界名家名团齐聚申城，接力呈现古典音乐盛宴。主题活动方面，首次落地上海的“梵克雅宝舞蹈映像”活动集中推出15台现代舞前沿作品；“聚焦德国”主题文化周带来6台15场系列演出，呈现德国古典艺术与当代先锋探索的对话。本届国际演艺大会及国际对话将在交通银行前滩31演艺中心举办，预计吸引约500家机构、2000余位中外嘉宾参加。为方便观众了解和选择剧目，本届艺术节邀请11位中外艺术家与艺术机构代表担任“艺术推荐官”，廖昌永、谭盾、李晓旭、郑云龙、李超、王贺勇（Ricky）、刘毅等不同领域的艺术家，分门别类推荐音乐、舞蹈、戏剧、戏曲、扶青计划、艺术天空等板块的必看内容，为观众提供参考。在传统文化传承创新方面，今年恰逢越剧诞生120周年，上海、绍兴、南京三地越剧院团分别带来《华山奇缘》《明月清泉》《虎踞龙盘》，共话越剧传承创新；京剧《宰相刘罗锅》、闽剧《画网巾先生》等作品为传统戏曲注入新的时代内涵。戏剧方面，北京人民艺术剧院两版《哈姆雷特》、金世佳主演话剧《诗人之死》、英达导演话剧《钦差大臣》为世界经典提供中国视角。舞剧领域，《楚河汉界》《栋梁》《牡丹亭》《蜀道》《颜真卿》等作品拓展东方美学的当代表达。本届艺术节集结多部本土原创作品，形成“上海出品”矩阵。围绕红军长征胜利90周年等重要节点，推出上海交响乐团纪念长征胜利90周年音乐会、上海歌舞团舞剧《天边的红云》等红色题材作品。同时，上海歌剧院歌剧《爱之甘醇》、舞剧《小刀会》，上海芭蕾舞团原创芭蕾舞剧《寻找木卡姆》等九部作品，涵盖音乐、舞蹈、戏曲等多种艺术形式。秉持艺术惠民理念，本届“艺术天空”活动推动80余场国际精品演出进入城市公共空间，推出6500张平均半价优惠票。此外，本届艺术节还将在江苏、安徽等地设立分会场，推出超180场演出活动；同时举办上海国际魔术周、上海国际木偶艺术周、爵士上海音乐周、“一带一路”国家传统表演艺术周四项专业展演板块。

2026-08-23: 阿里预计对AI算力的投入三年内回本8月20日，阿里财报电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭表示，行业共识是2030年前看不到AI算力紧缺的情况会有非常大的改变，阿里云对AI算力的投资回报确定性非常高。按照阿里云目前AI产品的平均毛利水平，AI算力的投入可以在三年之内回本，随着AI产品毛利率的提升，这个回报周期还可能往2.5年回本的方向去推进。【点评】阿里此前提出了三年3800亿元的AI算力投资计划。在截至6月30日的最新季度，阿里云资本开支则达到677亿元。近期释放关于AI算力投入可回本的信号的公司不止阿里。本月早些时候，腾讯总裁刘炽平表示，即便在最坏的情况下，也可以通过腾讯云将AI基础设施租出去，如果将现有计算资源分配给腾讯云的租赁服务，可带来可观的收入。不过，投资者更希望尽快在财报中看到AI产生的价值。谷歌牵手Marvell拓军TPU据Marvell当地时间8月19日披露的一份文件，该公司与谷歌就合作开发定制芯片签署了一系列协议。双方的合作包括与TPU（张量处理器，一种专用集成电路）相关的定制芯片项目，涵盖AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器等。Marvell此次还向谷歌发行了一份认股权证，授权谷歌以206.58美元/股的价格购买最多5897万股公司普通股。多数普通股将在2027财年第三季度至2033财年的240档批次中酌情进行归属。【点评】这一合作是在谷歌推进AI芯片TPU自研的背景下进行的。与Marvell合作之前，谷歌的定制AI芯片即TPU的主要合作方是博通。随着最新合作签署，北美AI芯片公司与AI公司之间的合作关系变得更加多元。签署新的合作后，谷歌TPU是否将扩大部署，成为市场关注的下一个话题。市场研究机构判断，谷歌今年TPU出货量将明显增长。DeepSeek多模态模型上新8月21日，DeepSeek发文宣布，多模态视觉理解模型DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp上线API平台，该模型在各类Agent（智能体）框架内展现出了较好的多模态适配能力，能够支持用户借助多样化的Agent工具完成更多工作。在测评视觉理解能力的Agent Benchmark上，新模型的得分相比V4 Flash实现了大幅跃升，多模态Agent能力则已接近Opus-4.8。官方通过案例展示，可以让新模型生成商业定制西藏自驾游PPT ，画面简洁精美。价格方面，在API服务中，图片会转换成token（词元）后按token计费，一张图片最多384tokens，计费价格与V4-Flash模型一致。【点评】外界一直在期待DeepSeek补齐更多的多模态能力。虽然这次新模型上线了，但官方表示这是一个实验性质的模型，不是V4-Flash 的多模态正式版，对于正式版外界或许还要等待一段时间。近期DeepSeek更新很频繁，就在上周，V4-Pro正式版与官方智能体框架 DeepSeek Harness同日发布，后者如今已有 17.8万GitHub Star（收藏量）。Anthropic年化营收飙升至650亿美元AI模型初创企业Anthropic的营收增长呈现加速态势。有消息称，截至今年7月底，该公司的年化营收（即根据近期较短时间的营收推算的年度总营收）已突破650亿美元。这一数字相较于今年5月的470亿美元有了显著提升，而去年年底时这一数字仅为90亿美元。有其他消息称，到2026年底，该公司的年营收预计将达到1000亿~1200亿美元。但Anthropic尚未回应媒体的置评请求。【点评】Anthropic的收入增速惊人，作为对比，其主要竞争对手OpenAI的成绩则没有那么亮眼。有消息称，OpenAI今年二季度营收增长至67亿美元，较一季度的57亿美元仅增加18%，但同期经营亏损由93亿美元扩大至123亿美元。这些结果让一些股东感到失望，他们希望OpenAI能取得更多进展，赶上Anthropic。OpenAI暂缓前沿模型训练两周北京时间8月19日，OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）表示，公司暂停了部分前沿模型的强化学习（RL）训练，以确保安全、对齐和监控能力能够跟上新一轮模型能力跃迁。根据OpenAI博客，该公司暂停了面向部署的最新模型强化学习训练两周，目前部分工作已经恢复，但其原计划规模最大的前沿强化学习训练仍被搁置。OpenAI正在以更小规模的训练和评估观察模型行为、验证安全措施，并积累更多对齐证据。奥尔特曼还补充称，OpenAI仍然预计很快推出新模型，但是目前的这一暂缓训练会影响更远期的发布。【点评】7月，OpenAI在模型评估过程中遭遇了重大安全事件，当时，OpenAI的模型安全测试演变成针对开源平台Hugging Face的真实网络攻击。Anthropic7月也披露了三起AI模型安全测试入侵事件。OpenAI此次并未回应外界的全部疑问，OpenAI的安全加固情况对公司之外的人而言，仍然像一个黑箱。谷歌Gemma模型下载量突破10亿次8月20日，谷歌DeepMind宣布旗下开源模型系列Gemma下载量突破10亿次。过去两年，开发者基于Gemma发布了超过10万个模型变体，谷歌将这个开发者生态称为“Gemmaverse”。Gemma应用场景广泛，例如NASA与卫星公司Satlyt、Starcloud合作，在轨直接运行Gemma进行卫星图像分析和星间通信路由，模型在太空极端受限环境中完成了复杂推理任务。谷歌还提到特定医疗模型MedGemma正在被全球多家机构用于临床应用开发，包括开发印度医学科学研究所（AIIMS）的门诊分诊和乌干达农村一线卫生工作者的辅助系统。【点评】Gemma于2024年面世，定位是谷歌的轻量级开源模型，支持从本地设备到边缘基础设施的部署。此次谷歌公布的数据证明了模型开源的巨大力量。Google DeepMind副总裁Clement Farabet表示，比下载量更重要的是开发者用这些模型构建了什么。OpenAI计划2027年上市有消息称，当地时间8月19日，OpenAI首席财务官弗里亚尔表示，该公司计划于2027年IPO，不过，如果业务增长加速，上市时间也可能提前。弗里亚尔在会议上透露，OpenAI今年第二季度营收为67亿美元，较第一季度增长18%。对比来看，Anthropic公司今年第二季度的初步营收数据为115亿美元，环比增幅超过‌140%。【点评】OpenAI的竞争对手Anthropic已秘密提交招股书，此前有消息称OpenAI也已于6月向美国证券交易委员会秘密提交IPO招股说明书。但OpenAI仍未向公众透露上市的具体时间表。OpenAI不仅面临来自Anthropic的竞争，近期还面临来自高管离职的压力。百度高管回应昆仑芯上市进展8月18日，百度发布2026年第二季度财报，显示季度总营收313亿元；百度一般性业务收入252亿元，其中AI业务收入占比50%。在财报后的电话会议上，有分析师问及关于昆仑芯的上市进展。百度高管表示，该公司的上市流程仍在推进中，一旦有更多可以披露的信息将第一时间面向市场同步。【点评】当AI业务达到这样的体量，市场关注的焦点也开始发生变化。过去更关注百度能不能靠AI形成收入，现在则要进一步观察：当AI已经成为收入的重要底座之后，百度能否把已经形成的技术能力，在更多产品、客户和场景中反复复制。在芯片领域，AI算力需求在训练和推理两大场景中持续增长，尤其是推理需求加速攀升，中国市场将继续为芯片产业创造长期的结构性增长机遇。赛富领投独到科技新一轮融资清华系AI公司独到科技正式完成新一轮融资，本轮由赛富投资基金领投。公司其他股东包括IDG 资本、高和资本、Amino Capital等。其核心产品是DLM-AOP业务Agent编译器，主要将企业的SOP、业务知识、历史数据编译为可上岗的AIAgent，并内置权限、审计等治理机制。目前聚焦于AI+销售”和“AI+反诈”领域。【点评】大模型产业已迈过基础模型比拼的阶段，进入应用落地深水区。但企业级AI仍普遍面临落地难题：高价值业务知识分散在人脑、文档和历史系统中，通用模型难以稳定适配复杂流程，高合规场景还需解决执行边界、人工责任和全过程审计等问题。行业瓶颈已不在模型，而在业务知识、流程与责任的工程化，竞争的焦点正在从模型能力转向“如何把模型转化为可持续的生产力”。长存控股上半年净利润超300亿元8月21日，国内最主要的NAND Flash（一种主流的闪存）原厂长存控股科创板IPO审核状态变更为“已受理”，该公司还披露了招股书。2023年至2025年，长存控股营收分别为187.4亿元、452亿元、631.8亿元，净利润分别为-191.8亿元、67.7亿元、142.1亿元。近三年营收持续增长，2024年扭亏为盈。今年第一季度，长存控股营收470.4亿元，净利润333.8亿元。【点评】AI带来存储需求增长。仅今年第一季度，长存控股净利润就超过去年全年。不过，长存控股的收入规模相比行业头部仍有不小差距。2025年长存控股营收明显低于三星电子的1.62万亿元、SK海力士的4721.59亿元、美光科技的2994.8亿元。第一季度该公司研发费用率3.75%，低于存储类可比公司的均值4.95%。该公司营收规模和研发能力还有待提升。多只存储股上半年业绩大涨或预增8月18日盘后，兆易创新发布上半年财报。上半年兆易创新营收115.66亿元，同比增长178.67%，净利润68.57亿元，同比增长1091.5%。江波龙也已发布上半年财报，上半年营收240.88亿元，同比增长136.26%，净利润105.77亿元，同比增长71528.66%。佰维存储、德明利、澜起科技、香农芯创也已发布上半年业绩预增公告。就业绩增长原因，多家A股存储厂商都提到AI相关需求增长带来的行业高景气。【点评】多家存储厂商上半年业绩大涨或预增，与AI需求增长带来的行业景气上升有关。不过，一些存储厂商作为模组厂，依赖从上游采购存储晶圆等原材料。兆易创新和江波龙上半年存货都明显增长，带来了潜在的存货跌价风险。存货增长的同时，存储厂商现金流情况各不相同。江波龙上半年经营活动现金流出还超过了流入，存在“失血”隐忧。近八成消费者先问AI再下单“如今，新生代已经习惯用AI工具来了解一个品牌。”清华大学新闻学院、人工智能学院双聘教授沈阳近日在复旦大学的一场研讨会上表示。当“先问AI再下单”成为近八成消费者的新习惯，品牌竞争的门槛已经从“被用户看见”变成了“被AI选中”。过去几十年建立的品牌传播体系，正在被一个看不见的新中介改写。【点评】AI时代，信息传播底层环节正在发生深刻变化，品牌健康管理面临新的结构性挑战。过去，用户搜索关键词，从结果列表里筛选、对比，品牌可以在搜索排名、信息流曝光、社交讨论等多个环节投入资源。但到了AI时代，这些都被压缩了。向AI提问成为一个新的入口，推荐成交的链路正在缩短。

2026-08-23: 8月22日，原创粤语音乐剧《大状王》在上海文化广场迎来它的第100次幕起。第100场演出结束后，两组主演在作曲及音乐总监高世章的钢琴伴奏下重回舞台，带来特别返场。双卡司同台献唱，让台下不少观众红了眼眶。最后，高世章弹唱剧中经典曲目《悬崖》，邀观众与《大状王》一同过百场，再闯千关。去年，《大状王》首次登陆内地舞台，在上海文化广场连演12场，场场售罄。时隔一年，该剧重返上海，作为本年度全国唯一一站，自8月14日起在文化广场连演20场，持续至8月30日，所有场次均已售罄。该剧由西九演艺及香港话剧团联合制作，历经十年酝酿打磨，2019年预演，2022年首演，2023年于香港重演引发行业轰动，2025年首度开启内地巡演，凭借扎实精妙的剧本和词曲、富于东方意蕴的舞美，迅速收获了内地观众与行业好评，创下香港音乐剧在内地巡演的场次及人次新纪录。从预演到百场，《大状王》为华语原创音乐剧的创作与破局树立了标杆。首演以来，《大状王》累计斩获30余项戏剧荣誉。继2023年拿下第31届香港舞台剧奖十项大奖后，该剧今年春季颁奖季收获颇丰，于第34届香港舞台剧奖包揽最佳音乐剧男主角、女主角、男配角三项大奖；演员刘守正凭借对方唐镜一角的演绎，摘得第34届上海白玉兰戏剧表演艺术奖主角奖。此番返沪，剧组集结两组黄金主演阵容，为观众带来不同风格的舞台呈现。重写大状师的人生《大状王》取材于清末广东民间传说。主角方唐镜有“广东四大状师”之名，大众对他的印象大多来自周星驰喜剧电影《九品芝麻官》中那个狡黠势利的反派形象。主创团队跳出了固有的影视叙事，选择了全新的创作视角。“谈到清代公堂故事，大家都会想起宋世杰，可是宋世杰已经被写过许多遍，我们就想从方唐镜这个对手来写。”编剧张飞帆说，“我们讲的是一个关于救赎的故事——一个坏人如何变成好人。”这个故事颇有几分传奇色彩。惯于颠倒黑白、助纣为虐的状师方唐镜，一生赢下80场官司，风光无限，却因过往罪孽被亡魂阿细缠身索命。为求活命，他受阿细所托，为阿细的心上人秀秀洗刷冤屈。方唐镜、秀秀和阿细，二人一鬼就此踏上旅途，也走向和解。方唐镜在一次次抉择中放下利己的算计，为蒙冤之人讨回公道，慰藉枉死亡魂，也完成了自我救赎。该剧根植于传统文化，令人称道的是，在词曲创作与视觉美学上，实现了东方意蕴与现代艺术的融合。主创高世章与岑伟宗是一组黄金曲词搭档，此番携手将传统粤剧精髓融入西方音乐剧结构，碰撞出独特的舞台质感。作曲及音乐总监高世章通晓中西曲风，为剧目打造了多元的音乐体系，粤剧、摇滚、梵音、童谣、古典、百老汇风格等皆有运用。各类音乐元素并不是堆砌拼贴，而是贴合时代背景与人物心境，服务于剧情本身，角色吐露心绪时旋律宛转悠扬，人物对峙争辩时则节奏激昂。作词岑伟宗深谙粤语九声韵律，词作兼具文学性与烟火气，令观众感受到中文的多义与美感。开篇说书人一阕定场诗搭配铿锵锣鼓，瞬间铺开清代公堂的市井氛围。长达18分钟的“申冤”段落，将粤剧韵白、粤语快板与多声部叠唱相融，台词利落、旋律层层递进，张力十足。舞台美学方面则以中国山水画式的东方写意为基调。悬月、鸣冤鼓、旋转平台，写意置景在舞台上留白，给观众带来遐想空间。导演方俊杰说，“我们追求的是中式留白美学，最开始有些担心，观众来看《大状王》，会不会觉得呈现太克制。结果发现特别小的细节，观众都能看见。他们不只看主演，还看群演很细腻的动作，编舞所有的巧思都会被发现。”联合编舞林薇薇也有相同的感受，不少观众反复看剧，能够捕捉舞步里十分微小的改动。在她看来，剧组演员一直在成长，观众的审美也在往前走，“每一次演出，都不是在重复过去的自己”。回望《大状王》从一颗种子到开花结果的历程，高世章感慨：“过去在香港做音乐剧，被认为是没有出路的。这部作品没有大IP支撑，不是模仿海外音乐剧，而是用我们自己的语言讲故事。这条路很漫长，从香港到上海，一路靠着一众伙伴的信任和执行，陪着我们一直走到今天。”从一粒种子到百场演出对《大状王》而言，上海是承载灵感碰撞、见证成长蜕变、定格百场荣光的地方。11年前，高世章和岑伟宗在淮海中路一家咖啡馆等候晚间演出开场，闲聊间冒出一个念头：把《审死官》改编成音乐剧，这便是《大状王》最初的起点。这个诞生于上海的灵感，后来在香港打磨成型，内地首演又回到上海，百场庆典在此发生。谈及这些年的际遇，岑伟宗用了两个字形容：“浪漫。”2019年，上海文化广场总经理费元洪在香港看了《大状王》预演。他回忆，当时作品完成度已经很高，后续又经过多轮修改打磨，愈加成熟。不过，粤语原创音乐剧在内地市场反馈如何，有待市场验证。“去年我们也是抱着忐忑的心态，看看12场会有怎样的反响。对于原创音乐剧来说，没有所谓的流量明星卡司支撑，首演开12场并不是一个很常见的数字。”市场给出了超出预期的答案。费元洪说，《大状王》为内地戏剧行业带来了一股新风，“从香江到浦江，以纵横之姿，浩然北流。一部戏，被一群人用专业的方式十年磨一剑，这种精神值得内地原创音乐剧去借鉴学习，在风格艺术上互相交流”。西九文化区管理局表演艺术行政总监谭兆民表示，最初最大的顾虑就是语言，不确定内地观众是否能接受粤语演出。《大状王》在上海、北京演出大获成功，给香港的创作者和演员带来了信心，也提供了新的方向，在他看来，内地是香港艺术作品孵化传播的重要阵地。“讲普通话的朋友能喜欢广东话的音乐剧，对我而言，像是一个奇迹。”岑伟宗感触很深，“有些观众和我说，他们很喜欢这部戏，今天就开始学广东话，下一次看争取不看字幕，来享受这部戏。”在他的设想里，《大状王》未来可以像黄金时代的港片一样，成为观众可以反复回味的作品。此次为致敬百场里程碑，上海文化广场联合制作团队策划了系列庆典活动。剧场大堂打造了《大状王》专属空间，整体色调、装饰细节均取材自剧中的视觉符号。观众可手持打卡地图漫游展区、集章留念。现场还开设了百场历程主题展，以图文、影像、实物梳理剧目从灵感到百场的成长轨迹。近日，文化广场剧艺堂策划了百场庆典见面会，邀请八位主演与观众面对面分享创作幕后，演员的解读也让观众更深入地理解角色心境。衍生品也在持续延伸舞台的热度。2025年，《大状王》上海站限定衍生品“圆唐镜”售出近5000个，销售额占该项目当年衍生品总收入的五成，相关话题在社交平台收获超69万浏览量、近6000篇用户笔记。今年，文化广场推出新版发声“圆唐镜”，在保留折扇造型、圆鼓结构、磁吸墨镜等经典元素的基础上，新增录音功能，观众可录制观剧感悟与台词祝福，让文创成为留存声音记忆的情感留声机。角色盲盒系列则以剧中核心人物为原型，搭配台词卡片与剧情线索，让每一次拆盒成为一场微型的剧情回顾。一部粤语本土故事跨过语言与地域的距离，被来自四面八方的观众接住、读懂和共情。没有范本可以参照，只是沉下心，用十年打磨文本、音乐与舞台细节，为观众带来回味无穷的本土作品。观众也用一场场奔赴、一次次反复观剧，回应这份创作热忱。（演出方供图）

2026-08-23: 本周国际市场风云变幻，全球债市掀起巨浪，美联储会议纪要略显鹰派。 市场方面，美股全线下挫，道指周跌0.85%，纳指周跌2.05%，标普500指数周跌1.43%。欧洲股市涨跌互现，英国富时100指数周涨0.62%，德国DAX 30指数周跌1.15%，法国CAC 40指数周跌1.76%。 下周看点颇多，美联储主席凯文·沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，这是市场的头等大事。投资者持续希望从中获取线索，厘清美国是否会加息以及加息的时间节点。市场还将密切关注美国PCE通胀数据，该指标是美联储最为看重的通胀衡量标准。欧洲方面，将公布区域通胀与景气信心数据。亚洲多家央行将进行议息决议，中东危机持续给通胀带来上行压力。美股财报季迎来最好高潮，英伟达业绩或引发市场巨震。 沃什亮相全球央行年会 堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会将于下周开幕，多位全球主要央行官员将出席，美联储主席沃什将在此发表演讲。市场重点关注他是否会释放加息时点的线索。迄今为止，沃什一直回避给出任何前瞻性政策指引。美国货币市场目前几乎完全定价12月将加息25个基点。 就在本周，美国长期国债收益率飙升至多年新高，促使美国财政部宣布，将长端名义债券单次回购规模至少翻倍至40亿美元，以此稳定市场。 道明证券策略师在研报中表示：“从理念上，沃什本就不愿给出政策指引，因此我们预计主席不会改变其解读经济前景的表态方式。市场将寻找有关其政策反应函数的线索，同时期待他重申美联储对抗通胀的立场。” 除杰克逊霍尔全球央行年会之外，26日公布的7月PCE通胀数据是关注度最高的经济数据。同一天还将公布美国二季度GDP二次修正值、7月耐用品订单数据。其他值得关注的指标还包括，6月凯斯-席勒房价指数、7月新屋销售、8月谘商会消费者信心指数、初请失业金人数和密歇根大学8月消费者信心终值等。 美债拍卖同样值得关注：25日起三天将陆续拍卖690亿美元2年期国债，700亿美元5年期国债和440亿美元7年期国债。 业绩方面，市场将聚焦AI芯片龙头英伟达以及Intuit、赛富时、CrowdStrike等软件企业的季度财报。 原油与黄金 随着霍尔木兹海峡短期内有望恢复通航的预期持续消退，油价连续第二周上涨。WTI原油近月合约周涨6.86%，报87.06美元/桶，布伦特原油近月合约周涨6.63%，报94.39美元/桶。 美伊和平协议谈判期限到期之后，美国总统特朗普威胁要对伊朗以及所有支持、与伊朗开展贸易的国家采取极端经济手段。霍尔木兹海峡航运前景充满高度不确定性。 Rystad能源石油市场分析副总裁亚尼夫·沙阿表示：“外交斡旋看不到明显进展，石油市场再度计入外交谈判失败的风险。但更大的压力体现在成品油端。市场担忧柴油供应即将短缺，叠加需求坚挺、库存缓冲空间单薄，柴油裂解价差创下历史新高。我们认为成品油市场受到的冲击会更为显著；炼油产能受限叠加能源安全忧虑，会维持成品油裂解价差与炼油利润处于高位。” 贵金属市场大幅走强，避险资金重新涌入推动周线三连阳。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货周涨5.56%，报4624.10美元/盎司，COMEX白银期货周涨6.89%，报69.46美元/盎司。 Hycroft Mining执行董事长兼首席执行官黛安·加勒特表示，市场如今将美国财政部干预解读为信号：债务负担带来的成本与久期问题，将会成为影响政策制定的关键变量，“这恰恰就是黄金投资者押注的那种长期性、结构性驱动逻辑。这同样也解释了为何各国央行持续把储备资产从美债转向黄金。” 不过金价上行仍面临阻力。中东冲突推高油价，可能成为潜在压制因素。StoneX欧非及亚洲市场分析主管罗娜·奥康奈尔认为，美国经济韧性较强，收益率上行压力料将卷土重来。“综合来看，黄金需要权衡两股力量：美债收益率维持高位，甚至可能继续走高带来的利空，以及美元走弱带来的利好，同时不能忽视海湾地缘局势。很大一部分预期已经被市场定价，金价接下来或许需要一轮休整。”他说道。 欧洲央行加息预期升温 欧元区将迎来法国、西班牙8月CPI通胀初值。距离欧洲央行9月10日利率决议越来越近，本次CPI数据将被市场重点解读。路孚特（LSEG）数据显示，货币市场定价欧央行9月加息25个基点的概率为95%。 牛津经济研究院首席经济学家里卡多·阿马罗在研报中表示：“原油与欧洲天然气价格上涨，意味着通胀反弹或将很快考验市场，居民可支配收入将进一步承压。我们的模型测算，如果当前能源价格维持高位，今年晚些时候欧元区整体通胀可能突破3.5%。” 除通胀数据外，德国二季度GDP、8月IFO商业景气指数、法国消费者信心调查、（法国）二季度GDP、欧洲8月商业与消费者景气调查同样受到关注。 上周英国集中公布劳动力市场、7月CPI通胀、二季度GDP初值、零售销售、公共财政一系列重磅数据，整体呈现英国经济小幅修复、就业边际降温、通胀受能源拉动反弹，薪资粘性仍存。英国央行继续维持高利率观望姿态。 英国下周主要经济数据仅有8月全国房价指数。此外，英国将拍卖2033年到期英国国债。在全球长债收益率普遍上行的大背景下，本次一级拍卖是本周英国债市重点观察点。 下周看点

2026-08-23: 对比一季报，白云山（600332.SH、00874.HK）近日公布的半年报业绩降幅有所扩大。根据半年报，今年上半年，白云山实现营业收入420.91亿元，同比增长0.61%；归属于上市公司股东的净利润20.96亿元，同比下降16.7%。对此，白云山方面表示，利润承压的部分原因来源于公司的战略调整，上半年研发投入同比增长超两成，力争通过科技创新打造第二增长曲线，以改革短期阵痛换长期核心竞争力构筑。今年上半年，白云山研发费用为3.43亿元，同比增长20.36%。白云山母公司广药集团日前已宣布，“十五五”期间将投入200亿元用于科技研发，300亿元用于产业投资收并购。白云山也提出，要加快呼吸健康、慢病、肿瘤、生殖等领域的项目储备和成果转化，未来将继续加大科研投入，加码科技化发展。白云山向创新药企转型背后，最直接的现实压力在于，公司正面临传统业务增长见顶与盈利空间持续收窄的双重挑战。在医保控费以及医药行业集采政策纵深推进之下，仿制药以及中成药价格水分被挤压，传统药企的利润空间也随之压缩。作为传统药企中的龙头企业之一，白云山难以独善其身，从公司制药板块看，现代中药、化药科技板块今年上半年的增长均出现承压，今年上半年分别实现收入38.91亿元、11.06亿元，分别同比下降11.06%、15.91%。非制药板块，白云山的天然饮品板块今年上半年实现收入61.57亿元，同比下降12.40%。事实上，这些板块也是白云山主要利润来源。为了打破业绩增长困局，在制药板块，白云山正在押注创新药赛道。在布局创新药管线方面，白云山在半年报中表示，公司聚焦恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统、男科用药五大优势领域，布局在研项目160多项，其中在研1类创新药11项，2项处于I期临床阶段，4项处于II期临床阶段，1项处于上市许可申请阶段。白云山旗下从事天然饮品的企业主要是王老吉大健康公司，主要产品包括王老吉红罐、红瓶系列凉茶。为了摆脱对凉茶单一品类依赖，王老吉大健康公司也试图构建全品类植物饮料产品矩阵，如近期就切入电解质饮料赛道。王老吉大健康公司方面对第一财经记者表示，该公司半年业绩只是短期表现，当前消费市场仍处于结构调整期，饮料行业整体也面临一定压力。与此同时，公司也正处在战略升维、能力重构的阶段。短期增长承压是客观存在的，但这并不改变公司对长期发展的判断。公司正通过产品升级、数智化渠道改革等持续夯实基本盘，并通过开发上市新品、加快国际化布局等拓展第二增长曲线。

2026-08-23: 宇树科技两天市值蒸发近700亿元首日开盘价冲到1100元/股后，宇树科技股价连续两日出现回调。8月21日，宇树科技股价震荡，盘中最低跌超7%，触及636元/股，当日报收672.41元/股，跌幅2.12%。相较首日收盘市值3417.72亿元，宇树科技市值已跌去近700亿元。【点评】宇树科技高市值的支撑因素之一来自于政策驱动下的乐观情绪，同时作为机器人整机标的，宇树具有一定的稀缺性。上市之后，宇树面临最关键的挑战是具身“大脑”以及场景应用上的突破，比如工厂部署等场景的商业化仍待走通。我国首款实现陆地回收的运载火箭诞生8月19日，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功着陆于甘肃省民勤县朱雀三号着陆场坪。这是我国在重复使用火箭关键技术上取得的又一重大突破，朱雀三号成为我国首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。【点评】朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。此次技术突破将使得火箭发射成本下降，但具体的下降幅度还需要时间验证。短时间内，国家队和民营队同时验证回收能力，说明中国可复用火箭从“能不能”进入“谁先跑通”的阶段。苹果调整欧盟应用商店佣金当地时间8月18日，苹果宣布，公司对欧盟地区第三方应用商城抽取的“核心技术佣金”定为5%，以解决与欧盟在业务条款和替代分发方面的分歧。欧盟地区用户通过苹果官方商店App Store购买并使用苹果支付系统时，需要为数字商品及服务支付26%的佣金；对于使用替代支付方式的应用，佣金为20%；对于链接到网站以完成购买的应用，则收取15%佣金。符合小型企业及小程序合作伙伴计划的开发者佣金率有优惠。【点评】此前苹果长期采用的是另一套佣金体系，要求iPhone应用必须通过官方商城App Store安装，并使用苹果支付系统，苹果对应用内购买的数字商品及服务抽佣30%，对小型企业的抽佣为15%。不过，这套佣金体系因监管原因，在全球多地受到冲击。随着佣金率调整，苹果服务业务收入面临挑战。在截至2026年6月27日的2026财年第三季度，苹果服务业务收入307.4亿美元，同比增长12%，增长不及市场预期。SK海力士、三星电子公布股东回报计划8月19日，SK海力士宣布，将回购价值40万亿韩元（约1928亿元人民币）的股份且全部注销，并在2025年至2027年的股东回报政策期间内，向股东返还累计自由现金流的50%以上。8月21日，三星电子则表示，公司计划于2026年第三季度实施约30万亿韩元（约1456亿元人民币）的现金分红（含常规季度股息），2026年股东回报剩余资金则预计约为90万亿至110万亿韩元（约4370亿元至5341亿元人民币）。【点评】2024年至2025年，三星电子已实施的股东回报总额为29.3万亿韩元。也就是说，仅2026年第三季度三星电子的现金分红金额，就超过了2024年和2025年的股东回报总额，2026年的股东回报金额将是过去两年的3倍以上。中国机器人打破三项人类世界纪录8月22日晚，第二届世界人形机器人运动会在国家速滑馆“冰丝带”开幕。在开幕式前的100米预赛中，天工Ultra、宇树科技、荣耀“闪电”同台竞技。北京人形天工Ultra所在的天卓队以9秒39超越人类冠军博尔特，打破人类9秒58的百米纪录。随后，天工Ultra以2.8843米的成绩打破2.45米的人类男子跳高纪录。另外在400米预赛，天工Ultra以39.70s的成绩夺魁，再次打破人类400米纪录。【点评】本次运动会展示了中国在人形机器人领域的快速进步，打破人类世界纪录背后是本体硬件、运动控制、全栈智能体系等多方面的支撑。如今，人形机器人能够在跑和跳的运动中全维度逼近甚至超越人类，能否转化为生产力将成为更受关注的问题。中国人形机器人出货量超过4万台2026世界机器人大会期间，机器人正在被要求证明一件比跑得快、跳得高更难的事情：能不能真正干活？主论坛上，中国电子学会理事会党委书记、中国人形机器人与具身智能百人会理事长张峰发布的《2026年人形机器人产业发展报告》显示，2026年上半年，中国人形机器人出货量已超过4万台，全球占比进一步提升至97%。人形机器人正从小批量试用加快向常态化部署和规模化应用迈进。【点评】出货量增长并不意味着人形机器人已经迎来大规模商业化。从宇树科技、星海图到银河通用，多家头部机器人企业在当天论坛上不约而同谈到同一个问题：在固定环境里把一件事情做出来已经不够了，机器人下一阶段真正的门槛，是能否进入陌生环境，快速学会新任务，并以接近甚至超过人的效率持续工作。Vbot 维他动力切入人形机器人赛道过去造四足机器人的Vbot维他动力正式切入人形机器人市场，其首款人形具身智能终端Vbot ATOM预计今年年底开始交付。该产品面向家庭服务、办公、酒店、公共设施接待等生活与服务空间。与此同时，Vbot公布了Embodied Genome具身基因组技术体系及三个核心模型。其首款四足机器人“大头”已开启量产交付，截至目前累计完成126万次大模型交互、23700公里用户伴随里程？【点评】据SAG旗下Robotics 360研究估算，2026年上半年全球四足机器人出货量约2.6万台，同比增长75%，消费应用占比由33%提升至45%，首次成为最大应用市场，积累了可观的市场卡位。从四足到两足，实时交互、用户意图理解及基于意图的推理等核心能力，天然具备跨任务、跨本体继承的技术基础，而不同本体也需在真实世界中持续探索和数据回流，以形成适合自身的身体表达。以四足机器人跑通数据闭环，再以ATOM落地承接，是这一逻辑的初步验证。挑战则在于，从消费级四足到服务级人形，场景复杂度跃升，竞争者众多，在规模化量产交付与真实场景泛化能力方面还要面临考验。韩国存储龙头企业股价又“坐过山车”8月20日，韩国两大存储芯片龙头企业三星电子、SK海力士的股价在前一天都跌超7%的情况下，均反弹上涨超10%，又出现过山车式的起伏。在存储芯片价格环比涨幅收窄、存储行情见顶担忧加重的情况下，SK海力士8月19日宣布将回购40万亿韩元（折合约1928亿元人民币）的股份且全部注销，并在2025年至2027年的股东回报政策期间内，向股东返还累计自由现金流的50%以上。三星也酝酿股东回报计划。【点评】今年下半年消费需求显著下降，服务器需求虽然强劲，但存储价格环比涨幅收窄。根据群智咨询（Sigmaintell）的数据，三季度LPDDR4X/5X的1Gb单价已经在1.6美元左右，季度环比涨幅已在10%以内，四季度价格环比涨幅预期进一步收窄。SK海力士的回购和股东回报计划是想打消投资者忧虑，缓解市场情绪。预计存储芯片行业高景气还将延续至明年，但由于存储芯片价格走势已大致确定，韩国两大存储芯片龙头企业不一定会出现再破之前市值高峰的状况。阿里灵犀互娱被信宸资本收购8月17日，灵犀互娱CEO周炳枢发布一封内部信，确认灵犀互娱将被信宸资本收购，传了数个月的出售消息就此落定。内部信中提到，经过多轮沟通与磋商，阿里巴巴集团与信宸资本正式达成交易协议。根据协议安排，阿里巴巴将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。一位灵犀互娱相关接近人士对第一财经记者表示，信宸资本将会注入新的加持，同时认可灵犀现有管理团队，因此未来灵犀互娱将在原有管理层团队带领下保持稳定运营。【点评】灵犀互娱旗下知名代表作是《三国志·战略版》，游戏在2019年上线，但目前仍稳居国内SLG品类的头部。从财务表现看，灵犀互娱并不是一块亟待剥离的亏损资产。市场机构此前根据第三方数据推算，其年度收入约为30亿至40亿元，净利润约为15亿至20亿元。行业普遍认为，随着阿里战略重心转向AI，游戏业务不再是集团的核心叙事，出售也是意料之中。多项功能更新后，豆包将推对标WorkBuddy办公产品本周，豆包产品围绕生产力场景进行多项升级迭代，包括“工作任务”新增支持本地电脑、云电脑双模式；“对话”页面右侧新增了侧边工作台，以多标签形式统一承载任务相关资源；上线“技能·连接器”及“工作伙伴·工作小队”功能，进一步升级豆包协同办公能力等。另据市场消息，豆包团队将于下周发布一款对标腾讯WorkBuddy的办公类产品。【点评】2026年上半年，AI办公赛道从产品探索向规模化应用过渡，全球AI办公软件市场2025年估值已达319.8亿美元，预计2026年增至354.9亿美元。仅2026年上半年，国内密集上线的AI办公智能体就超过20款。腾讯、阿里、字节等头部互联网巨头密集布局AI办公业务的整合，据易观报告，三家已占据桌面AI办公智能体九成以上份额。AI驱动办公场景付费转化8月19日，北京金山办公软件股份有限公司（688111.SH）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入33.13亿元，同比增长24.69%，经调整后净利润为10.87亿元，同比增长28.29%。其中，个人业务方面，AI成为公司用户付费转化与客单价提升的重要驱动力。【点评】剥离投资收益因素后，反映公司主营业务盈利能力的经调整归母净利润为10.87亿元，同比增长28.29%。三大业务条线中，个人业务收入规模最大，WPS 365增速最快。下半年，公司重点推动AI办公智能体灵犀的规模化运营，而该部分将面临来自阿里、腾讯等厂商的冲击。海信空调业务“换帅”8月17日晚，海信家电公布中期业绩，2026年上半年实现收入467.65亿元，同比下滑5.22%；归母净利润16.58亿元，同比下滑20.16%。此外，海信家电公告，殷必彤因工作安排调整原因申请辞去公司职工董事等职务，辞职后将不在海信家电担任职务。这意味着这位去年加盟海信的原美的“老将”不再执掌海信空调业务。第一财经记者从多位业内人士处了解到，海信近日发布内部信透露，海信集团总裁于芝涛兼任海信空气事业部负责人。【点评】海信曾想通过引入殷必彤，借鉴美的经验，推进空气产业的研产销协同。2026年3月，殷必彤对外发布了海信空气产业“三步走”战略愿景，目标是2031年进入全球空气产业第一梯队。不过，受综合行业环境等因素影响，海信空气产业去年收入下滑，今年上半年继续承压。空气产业是海信集团最有潜力的业务板块之一，集团总裁兼管空气事业，预计将有助于海信空调业务整合更多集团资源来发展壮大。老板电器完成“交接班”8月18日，老板电器召开临时股东会进行董事会换届选举，43岁的任富佳接替70岁的父亲、公司创始人任建华，获任老板电器新一届董事长，同时任总经理。至此，国内几大厨卫电器上市公司老板电器、华帝股份、万和电气的董事长已全由“第二代”接班。【点评】中国厨卫电器行业经历了数十年的大发展，企业的创始人大多数都到了70岁左右，目前“代际交接”与对抗经济周期的压力叠加。对于任富佳等新一代“掌门人”来说，如何迎接AI浪潮、推进企业智能化转型，如何加快开拓海外市场，以及如何寻找新的增长曲线，都是他们需要回答的课题。网易传媒发布“蜜蜂AI” 8月18日，网易传媒正式发布AI能力底座“蜜蜂AI”。目前已在年轻化内容社区产品网易小蜜蜂中落地，包含AI搜索和AI助手、个人专属万能龙虾、互动小游戏等功能。【点评】让AI真正进入产品场景和用户场景，正在成为行业关注的重心之一。比起另做一个通用大模型，网易传媒选择的战略方向是把多年积累的AI能力推向C端。将 AI 与真实的社区形态相融合后，除了作为提效工具，未来，AI将如何改变内容与人的关系、影响用户互动也是行业的新变量。上海集聚12家世界模型获投企业，占全国21%本周创业邦旗下睿兽分析发布《2026世界模型专题研究报告》显示，2026年1—7月，中国世界模型相关获投企业呈现明显的区域集聚特征，其中上海共有12家，占全国21%，位居全国第二。世界模型是一套对外界环境进行内部表征、能基于当前状态与（潜在）动作预测未来状态及交互反馈的生成式模型，与纯语言模型（LLM）或视觉语言模型（VLM）的根本差异在于能够“内化物理约束”，确保预测与真实世界规律一致。【点评】北京与上海两地获投企业合计占全国2/3，构成当前中国世界模型创业版图中的“京沪双核”。与此同时，世界模型与机器人、汽车、工业等真实产业场景的连接也在加速形成，上海正在成为观察世界模型工程化与产业落地的重要窗口。

2026-08-23: ①第二届世界人形机器人运动会今天开幕，新增拔河、乒乓球等项目； ②打破人类百米极限，机器人户外实测跑出9秒32； ③国际人工智能联合会议闭幕，与会专家积极评价中国人工智能发展； ④Anthropic IPO招股书将把AI抵制情绪列为风险因素； ⑤英伟达将支付60亿美元以获得Poolside AI模型授权，并拟吸纳其员工。

2026-08-23: 【重磅新闻】 英伟达、拼多多、美团等将披露财报 英伟达将于当地时间8月26日盘后（北京时间8月27日凌晨）公布2027财年第二季度业绩。此外，拼多多、美团、小鹏集团、理想汽车等热门公司也将于下周公布最新业绩。 多个产业会议将召开 8月24日至26日，2026文昌国际航空航天论坛将在海南文昌举办，本届论坛将集中展示海南航天产业最新发展成果。8月26日至28日，2026 AGIC深圳国际通用人工智能产业博览会暨GERX全球具身智能机器人产业博览会将在深圳举行。8月27日至29日，第十六届中国国际数字出版博览会将在山东济南举行。2026中国国际大数据产业博览会将于8月28日至30日在贵州省贵阳市举行。 国内成品油将迎来调价窗口 根据“十个工作日”原则，下一个成品油调价窗口为8月28日24时。隆众资讯成品油分析师刘炳娟预测，美伊关系仍存不确定性，供应风险并未完全消除，市场依旧担忧地缘局势进一步趋紧，下一轮成品油调价上调的概率较大。 央行公开市场将有950亿元逆回购到期 Wind数据显示，下周央行公开市场将有950亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期0亿元、0亿元、0亿元、0亿元、950亿元。此外，下周二将有6000亿元MLF到期。 下周限售股解禁市值不足200亿元 Wind数据统计显示，下周（8月24日-8月28日）共有近30家公司限售股陆续解禁，按8月21日收盘价计算，解禁总市值不足200亿元。 按8月21日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：软通动力（30.58亿元）、真兰仪表（29.76亿元）、和泰机电（20.29亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：厦门象屿（2.17亿股）、真兰仪表（2.12亿股）、苏盐井神（1.64亿股）。 【新股机会】 下周将有4只新股发行 Wind数据显示，下周（8月24日-8月28日）将有4只新股发行，其中沪市主板有1只，创业板有2只，北交所有1只，合计发行约2.76亿股，预计合计募资59.95亿元。具体来看，8月24日发行的是华汇智能；8月26日发行的是天博智能、洛轴股份；8月28日发行的是电科思仪。

2026-08-23: 美股上周全线下挫，市场情绪高度跟随美债收益率波动。 借贷成本上行的预期推升通胀担忧，叠加中东局势前景不明，投资者风险偏好受到冲击。下周英伟达即将发布财报，AI交易将迎来新一轮考验，市场将密切关注其基础设施需求、数据中心业务的业绩指引。与此同时，美联储主席凯文·沃什将亮相杰克逊霍尔全球央行年会，有关加息前景的定价将再度扰动市场。 美债或扰动美联储神经 本周公布的经济数据整体强劲。费城联储制造业指数飙升至47.4，为2021年4月以来最高。近57%企业表示业务活动扩张，仅10%企业出现业务收缩。标普全球美国PMI本月制造业、服务业PMI均处于扩张区间；服务业扩张速度为2022年以来最快。 就业市场方面，初请失业金20.6万人，低于市场一致预期21万人，印证劳动力市场目前仍具备韧性。 7月美联储会议纪要释放鹰派信号：大多数官员预计，今年剩余时间通胀将逐步下行，但仍有许多官员认为通胀有可能持续高位运行。部分美联储官员表示，即便剔除关税与能源价格带来的扰动，核心通胀依旧处于偏高水平。展望后续，许多官员表示，若通胀不见回落，大概率需要进一步加息。部分官员提出，当前金融环境的紧缩程度，或许不足以将通胀压低至2%目标。 本周美国长期国债收益率上行，收益率曲线出现一定程度陡峭化。之后财政部宣布增加长期债券回购，财长贝森特称，计划中的单次国债回购规模有可能超过40亿美元。 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示，美联储官员重点关注通胀上行风险，若通胀进一步走高，政策倾向于加息，“财政部加大长期国债回购力度，该因素对货币政策影响暂时有限；受财政前景与通胀波动影响，长债期限溢价仍将维持在较高水平。” 蒙特利尔银行首席美国经济学家斯科特·安德森在给第一财经记者发送的报告中表示：“尽管贝森特放出进一步扩大回购的表态，但该举措基本回避债务过高这一根本问题，还可能干扰美联储抑制通胀的工作。债券投资者将把目光投向美联储主席沃什下周在杰克逊霍尔全球央行年会上的首次演讲，期待进一步明晰他对通胀的看法以及货币政策规划。” 施瓦茨向第一财经表示，沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的主旨演讲预计不会释放有关短期政策路径的重要信号，但他或会阐述美联储中长期政策与运作机制的改革规划。上次会议之后的各项数据指向9月暂停加息，判断接下来8月CPI与就业数据也难以改变这一结论。 市场能否重启升势 随着债市波动冲击市场，本周标普500指数与纳斯达克指数终结此前连续三周的上涨行情；道琼斯工业指数则将连续第二周收跌，创下3月中旬以来最大单周跌幅。 板块跌多涨少，道琼斯市场统计显示，公用事业板块下跌3.6%；工业板块下跌3.4%，科技板块下跌3.2%。通信服务、金融、必需消费板块跌幅均超过1%，房地产与可选消费板块同样小幅走弱。上涨板块方面，医疗保健板块上涨4.3%，能源板块上涨2.5%，原材料板块上涨2.3%。莫德纳不仅是医疗保健板块的领涨股，也是整个标普500成分股中表现最佳的个股，本周股价实现翻倍。该公司与默沙东联合开发的一款在研皮肤癌疗法，关键后期临床试验取得积极结果。 美银本周发布否认最新全球基金经理调查显示，8月投资者情绪高度看多。过去四年里，仅有两次调查显示机构信心比当前更高。现金仓位降至3.5%，跨入千禧年以来罕见低位；股票配置比例也创下五年新高。 瑞银全球财富管理本周加入越来越多全球研究机构的行列，预测标普500指数将在2026年末站上8000点上方，维持对美股“具备吸引力”的判断，并指出支撑牛市的三大支柱：经济增长韧性、宽松的货币政策环境、AI技术落地应用，目前均稳固成立。瑞银同时将2027年年中指数目标从8200点上调至8400点。 嘉信理财在市场点评中写道，风险资产经历震荡一周后，正尝试企稳。美债收益率维持高位，尤其是收益率曲线长端引发关注。但股票市场展现出韧性。市场波动率整体相对温和，说明投资者对宏观环境以及地缘风险的接受度越来越高。 展望下周，该机构给出了适度谨慎的判断。一方面，夏末从季节性角度往往是市场偏弱时段；另一方面中东冲突不确定性仍存，同时债券市场再度开启抛售的风险不容忽视。

2026-08-23: 在成立30周年之际，泰康保险集团对公司治理结构进行了调整。日前，泰康保险集团宣布高层重要人事调整，创始人、董事长陈东升不再兼任首席执行官，聘任总裁刘挺军出任首席执行官。泰康保险集团表示，本次调整后，公司经营管理团队保持稳定，各项业务持续推进。这是该公司推进新寿险战略，持续加强经营管理团队的专业化、年轻化的主动调整。此决定已于8月20日获泰康保险集团第四届七次董事会审议通过。今年54岁的刘挺军，是一位司龄近30年的“老泰康”。他本硕博均毕业于武汉大学经济学院，获宏观经济学专业博士学位，历任泰康人寿企划部负责人、泰康资产首席运营官、泰康人寿副总裁、泰康之家首席执行官、泰康健投首席执行官、泰康在线董事长等职务。

2026-08-23: 紫金矿业（601899.SH，02899.HK）近日发布的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；实现归母净利润391.70亿元，同比增长68.17%；扣非后归母净利润达到380.35亿元，同比增长75.89%。 更值得关注的是资金的动向。今年1月公司股价创下43.74元的历史高点后，一度持续回调约100个交易日，最大回撤达45%。正是在这轮回调中，二季度阿布扎比投资局加仓、瑞士联合银行集团（UBS AG）新晋前十大流通股股东，全国社保基金、太平洋人寿等社保和险资亦在同一时期集中入场，外资、社保、险资、私募形成罕见的“共振式”买入。而7月以来国际金价重返4600美元/盎司上方、铜价逼近历史高点的行情，也为公司下半年业绩继续增长增添了想象空间。 金铜银产量分化，碳酸锂产能大幅爬坡 上半年，紫金矿业的各主要矿产品产量表现分化，呈现出“金锂大增、铜锌小幅承压、银稳钼升”的格局。从盈利质量来看，紫金矿业上半年经营活动产生的现金流量净额为554.72亿元，同比增长92.41%，超过净利润增速。同期，公司加权平均净资产收益率为19.60%，同比提升3.49个百分点；截至6月末，资产负债率为49.55%，自2012年以来首次降至50%以下。 不过，在整体业绩增长的背景下，紫金矿业也有单季度收入利润小幅下滑的情形。公司第二季度单季实现营业收入约956.80亿元，环比第一季度的984.98亿元下降约2.86%；归母净利润约190.91亿元，环比第一季度的200.79亿元回落约4.92%。第二季度扣非后归母净利润约196亿元，环比第一季度的184.35亿元则增长约6%。 从成本端来看，公司上半年综合毛利率为37.75%，同比大幅提升14个百分点；矿山企业综合毛利率达69.34%，同比增加9.11个百分点。毛利率提升主要得益于金属销售价格同比上涨，同时吨矿付现成本得到有效管控。 分矿产品来看，紫金矿业的黄金业务继续扮演业绩增长的“压舱石”角色。上半年公司的矿山产金约46.7吨，同比增长13.4%，主要受益于武里蒂卡、阿基姆、罗斯贝尔等海外金矿技改项目投产达效，以及黄金价格大幅上涨，黄金业务销售收入占集团营收的41.2%，毛利占比达41.7%。 铜业务方面，上半年矿山产铜53.44万吨，同比下降5.7%，铜业务销售收入占集团营收的32.6%，毛利占比33.8%。若剔除刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿权益产量的影响，矿山产铜实际同比增长4.8%。产量下滑的直接原因是上述铜矿受淹井事件和复产爬坡的影响，全年产量计划已从38万吨~42万吨下调至29万吨~33万吨，对应紫金矿业的权益产量将减少约2.2万吨~5.7万吨。尽管如此，公司旗下巨龙铜业上半年仍产铜13.40万吨，塞尔维亚紫金矿业产铜8.52万吨，核心铜矿保持稳产。 碳酸锂是紫金矿业边际变化最大的板块。上半年，公司实现当量碳酸锂产量4.36万吨，同比增长496%，主要由拉果措盐湖、3Q盐湖、湘源硬岩锂矿及马诺诺锂矿等产能爬坡贡献。其中，马诺诺锂矿于5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约一个月。锂业务营收占比虽仅2.2%，但毛利占比已达3.4%，增长势头强劲。 其他矿产品中，矿产锌（精矿含锌）17.69万吨，同比小幅下降1.5%；矿产银229.2吨，同比增长2.5%；钼6302吨，同比增长7%；钨2567吨，同比增长20%。 对于黄金的未来价格走势，紫金矿业认为，黄金价值重估已“进入高位验证阶段”，短期剧烈波动不改中长期配置基础，全球央行购金和长期配置需求继续支撑黄金价值中枢。对铜，公司则判断AI算力与全球能源基建正成为用铜增长的关键引擎，“牛市根基持续巩固”，未来供需紧平衡将持续驱动价格中枢上移。 各路资金二季度齐入场，金价上行空间或决定下半年业绩表现 比业绩数据更引人关注的是公司股东结构的变化。半年报显示，截至6月末，多家重量级机构在二季度加仓或新晋紫金矿业前十大流通股股东。 具体来看，外资股东方面，阿布扎比投资局报告期内增持约1365.9万股，期末持股1.55亿股，位列第四大流通股股东；瑞士联合银行集团报告期内新晋第七大流通股股东，期末持股1.09亿股。 险资与社保基金同步入局。全国社保基金103组合新晋为第九大流通股股东，期末持股8100万股；中国人寿保险-传统普通保险产品二季度增持约2575.06万股，位列第三大流通股股东；太平洋人寿保险-分红险新晋为第五大流通股股东，持股1.23亿股。此外，私募高毅晓峰2号致信基金也新晋为第八大流通股股东。 外资主权财富基金、外资投行，国内社保基金、保险资金、知名私募在二季度形成“共振”式买入的格局。这一方面反映出机构对公司中期业绩高增长的预期，另一方面也与紫金矿业股价经历了充分调整后的估值吸引力有关。今年年初，公司股价创下43.74元的历史高点，此后持续回调，最大回撤幅度约45%。截至8月21日收盘，股价报34.74元，较前期低点已有明显反弹。 2026年是紫金矿业公司第九届董事会履新开局之年，也是创始人陈景河卸任核心管理人员的首个财年，公司确定的战略发展是“金铜锂为主，多矿种协同”。 紫金矿业的金铜锂三项矿产品中，碳酸锂产能爬坡虽快，但占公司整体收入比例仍很低，金与铜合计贡献了公司75%的毛利，尤其是黄金业务，在产量稳步增长的基础上，若金价进一步上行，利润弹性将是推动业绩增长的关键。 “聪明钱”买入的背后，是三季度以来有色金属的价格逻辑正在发生积极变化，黄金尤甚，金价本周站上4600美元/盎司，铜价逼近历史高位，这为紫金矿业下半年业绩延续“量价齐升”注入预期。 COMEX黄金自7月初的约4000美元/盎司附近启动反弹，8月21日已站上4661美元/盎司，7月以来累计涨幅13.7%。此轮金价上行的核心驱动力包括：美国就业数据不及预期导致市场对美联储激进加息的押注降温；美国财政部长释放长债回购信号，叠加美元指数走弱；地缘政治风险持续升温，霍尔木兹海峡货轮通行量下降等。 多家券商研报认为，美元系统性突破前高的可能性正在收敛，伦敦金现三季度看涨至4900美元/盎司，中期看涨至6000美元/盎司；而越是担忧地缘政治与主权债务的可持续性，黄金的货币信用替代价值越凸显，这正是全球央行持续购金的底层逻辑，二季度全球央行净购金已达289吨。 资金流向同步验证。根据国联期货研报数据，7月全球实物黄金ETF净流入30亿美元，终结连续两个月净流出，总持仓增加23吨至4068吨，距2月创下的4176吨历史高点仍有空间。驱动资金回流的三股力量——科技股回调后的组合分散需求、4000美元/盎司附近的逢低买盘、加息预期回落后的长期战略布局，这些都指向黄金配置价值的回归。 铜方面，LME三个月期铜自3月末以来持续攀升，截至8月21日最高触及14396美元/吨，距离1月末创下的14527美元/吨历史最高点仅差约130美元。本轮铜价大涨是供给端多重扰动共振的结果，包括智利铜矿大幅减产，二季度产量同比下降7.7%，创2007年以来二季度最低值；刚果（金）宣布铜精矿出口禁令等。LME铜库存从7月中旬的29.66万吨降至8月中旬的20.78万吨，一个月降幅达30%。需求端，电网投资、新能源汽车、储能、光伏、风电和AI数据中心等领域仍在增加用铜需求，市场预计2026年全球精炼铜供应缺口可能达到42万吨。

2026-08-23: 北交所交易新规实施在即，ST类股票将被限购。 据北交所官网8月21日晚间披露，《北京证券交易所交易规则》（下称《规则》）中关于风险警示股票及退市整理股票交易事项的规定，将自8月31日起正式实施。 前期，北交所于4月下旬发布《规则》并明确，投资者当日通过竞价、大宗、盘后固定价格交易，累计买入单只风险警示股票不得超过20万股。同时，《规则》还对投资者首次买入上述类型股票作出规定。 “北交所在ST股票的交易规则上向沪深市场看齐，同时考虑到流通盘的差距，所以选择了20万股作为上限，与沪深市场的50万股保持差异化。”北京南山投资创始人周运南告诉记者。 新规实施后，哪些北交所个股或受影响？数据显示，截至8月21日，北交所市场共有个股338只，总市值8233.72亿元，包括3只*ST股，具体为*ST同辉（920090.BJ ）、*ST康乐（920575.BJ ）和*ST田野（920023.BJ）。 而这3只*ST股，也被监管重点关注。北交所最新发布的监管动态显示，8月17日至21日，北交所将上述3只个股列为重点监控对象。 北交所*ST股单日限买20万股 根据北交所最新披露，本月底即将实施的规定共计4条，均与北交所风险警示股票及退市整理股票的交易相关。 根据规定，北交所风险警示股票、退市整理股票的交易信息独立于其他股票的交易信息，会员单位应当对两类股票的交易信息予以相应独立显示。 同时，普通投资者首次买入上述类型股票，应当以纸面或电子方式签署风险揭示书，若未签署，则会员单位不得接受其买入委托。 北交所同时规定，会员单位应通过多种渠道，重点揭示前述类型股票的交易风险，对于退市整理股票，应在每个交易日的开市前向客户提示相关股票的剩余交易日等信息。 在买入数量上，根据规定，投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易，累计买入的单只风险警示股票数量不得超过20万股。同时，投资者委托买入数量与当日已买入数量及已申报买入但尚未成交、也未撤销的数量之和，不得超过20万股。 “总体来看，根据新规，北交所对*ST股规定限买20万股，退市整理期股票不受此限制。同时，目前北交所暂无ST股，所以不涉及ST股的相关条款。”周运南说。 哪些个股将受影响？ 记者梳理发现，北交所3只*ST股，均在今年4月底或5月初被实施退市风险警示。 这3只个股中，*ST同辉（原为同辉信息）是北交所首批上市的81只个股之一，今年4月24日起“披星戴帽”，原因是触发财务类退市情形。 2月初，*ST同辉披露2025年业绩快报时，同步披露了公司股票可能被实施退市风险警示的提示公告。最终披露的年报数据显示，*ST同辉去年业绩下滑，全年营收3332.51万元，同比下降83.92%，归母净利润亏损6062.31万元。在此之前，公司已连亏三年（2022年至2024年）。 不仅连续亏损，*ST同辉还被查明多年财务造假。 2024年3月底，因公司涉嫌信息披露违法违规，*ST同辉及实际控制人戴福昊、原共同控制人崔英被立案调查。去年10月，处罚落地。 根据披露，监管经调查认定，2018年至2021年期间，*ST同辉及其下属子公司通过虚构业务合同等方式，虚增收入、利润，导致*ST同辉2018年至2021年年报以及公开发行股票说明书存在虚假记载，累计虚增收入6283.14万元、虚增利润总额3186.59万元。 最终，*ST同辉及5名相关责任人被合计罚款3550万元，2名责任人被采取证券市场禁入措施。 *ST田野和*ST康乐则分别在今年4月30日、5月6日被实施退市风险警示，此前的股票简称分别为田野股份、康乐卫士。 从源头上杜绝恶炒“垃圾股” 交易新规实施在即，预计将对市场产生哪些影响？ 在周运南看来，上述新规实施的意义首先在于降低中小投资者的投资风险。“其次是抑制市场投机风险，防止单股单日被单账户过度集中买入，防止股价暴涨暴跌，保持市场平稳。”他说。 同时，周运南认为，新规还将降低北交所*ST股股价被操纵的概率，减少普通投资者追涨杀跌的跟风投资风险。 “根据新规，投资者单日买入（北交所）*ST股累计不得超过20万股，从源头上杜绝了恶炒‘垃圾股’。”华兴会计师事务所总裁朱为绎认为。 前期，部分北交所个股进入退市整理期后，一度吸引炒作资金介入。就在上月中旬，云创退（920305.BJ）股价连续涨停，监管两度提示风险。 先是在7月13日，云创退逼近“30cm”涨停，股价报收0.72元，涨幅达28.57%，位居当天A股涨幅榜首位，该股全天换手率达18.05%，成交额999.3万元。 之后4个交易日（7月14日至17日），云创退又连续（或逼近）“30cm”涨停，单日收盘涨幅均超过29%。 在此期间，北交所两度提示风险。7月16日，北交所称，该所密切监控云创退交易情况，对拉抬打压、维持涨跌幅限制价格等异常交易行为，依规采取暂停证券账户交易等自律监管措施44人次，督促会员加强实时监控与客户交易行为管理。 7月17日，北交所再度发布消息称，该所持续加强云创退交易监管，对大额申报买入加剧价格异常波动的投资者，连续实施暂停账户单向买入的自律监管措施100余人次。 根据第一财经此前报道，针对退市股票在整理期或摘牌前的炒作行为，北交所始终保持‌高压态势‌，采取“零容忍”态度，通过重点监控、自律监管措施和‌投资者风险提示‌等多维度举措，筑牢中小投资者利益保护防线，严厉打击违规行为，着力维护稳定的市场交易秩序。

2026-08-22: 市场的回调与震荡，并没有让私募基金放慢扩容步伐。 中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）最新披露的数据显示，截至7月末，存续私募基金管理人18512家，管理基金规模25.73万亿元。这也是自2025年10月以来，我国私募基金总规模连续第十个月刷新历史新高。 其中，私募证券投资基金截至7月末总规模突破9万亿元，是继6月末总规模突破8万亿大关后再创历史新高。7月私募证券投资基金单月规模增长超1万亿元，创年内单月规模环比增幅之最。 单月1万亿增量从何来？ 截至7月末，我国私募基金总规模25.72万亿元，环比增长2.07万亿元。 其中，私募证券投资基金贡献了最大增量。截至7月末，存续私募证券投资基金83992只，环比增加886只；存续规模9.10万亿元，环比增长1.07万亿元。 值得关注的是，受到市场部分热门板块大幅回撤的影响，7月多数私募基金的业绩遭遇严峻考验。据私募排排网统计，在该平台有业绩记录的12695只私募证券产品当月平均收益为-7.33%，创下年内单月最差表现。 第一财经多方采访后了解到，规模大幅增长可能源于新、老产品同步获得资金申购，尤其是老产吸引大量资金涌入导致。某百亿私募有关人士告诉第一财经记者，其所在的机构虽有客户在7月选择赎回，但是赎回量不大，同时确实出现了老产品大规模申购的情况。 此外，还有业内人士认为，私募在7月市场出现较大幅度震荡之际接连抛出的自购计划，也有助于增强客户的持有信心。 据第一财经此前报道，截至7月22日，7月内就已有24家私募宣布自购旗下产品，合计自购金额达13.93亿元。其中，平方和投资、睿郡资产和因诺资产的自购金额均超1亿元。龙旗科技和灵均投资则抛出2.8亿元、2亿元的大额自购方案。 深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜告诉第一财经记者，私募基金规模创新高，主要受到增量资金与行业生态优化等多重因素驱动。 他表示，低利率环境下居民及保险等机构资金加大权益与对冲策略配置，持续注入增量流动性；行业合规生态持续完善，提升私募管理人的市场认可度。“私募基金规模创新高释放出积极信号，即居民财富配置向权益资产迁移的趋势延续，优质私募的投资能力获资金认可，机构投资者队伍进一步壮大，行业发展的质量基础不断夯实。”他说。 私募单月备案数量创新高 私募基金备案新产品的热情也持续高涨。 基金业协会披露的数据显示，7月新备案私募基金数量2601只，新备案规模1221.75亿元。其中，私募证券投资基金新备案1763只，新备案规模728.09亿元；环比增长20.26%，并且创出年内单月新增备案新高。 私募排排网统计数据显示，截至7月末，2026年以来全市场证券私募备案总量已达9759只，相较去年同期的6784只同比大幅提升43.85%。 百亿量化私募依旧是备案的主力。私募排排网统计数据显示，7月单月备案产品数量前十名的私募均为百亿量化。其中，平方和投资以单月备案80只产品的领跑，鸣石基金、世纪前沿、九坤投资紧随其后，7月新备案产品数量分别为64只、42只和35只。 从不同策略私募产品备案情况来看，股票策略产品新备案1276只，在当月新备案产品中占比超七成。其中，主观股票多头、量化多头7月分别备案562只产品和449只产品，成为股票策略产品当月备案主力。多资产策略产品、期货及衍生品策略产品7月分别新备案199只、153只，备案数量居于第二、第三名。

2026-08-22: 2026年上半年，天赐材料（002709.SZ）实现营业收入147.1亿元，同比增长109.28%；归属于上市公司股东的净利润28.61亿元，同比增长967.91%。不过，亮眼的半年业绩之下，二级市场并未出现大幅冲高。截至今日收盘，天赐材料的股价上涨2.37%，报37.96元/股。拆分季度数据，该公司第一季度实现净利润16.54亿元，据此计算，公司第二季度实现净利润12.07亿元，第二季度净利润环比下降27.03%，毛利率较上季度减少约5个百分点。业内分析，二季度碳酸锂价格上涨与六氟磷酸锂价格下行形成“剪刀差”挤压，导致电解液单吨利润环比有所下降。谈及业绩增长，天赐材料表示，2026年上半年，随着储能电池需求的持续爆发，公司持续聚焦新产品持续迭代和新市场新客户开拓，带动锂电池电解液销量的强劲增长，上半年销量超44万吨，较去年同比增长约41%，其中储能电池电解液销量同比增长超过100%。海外市场方面，天赐材料分析，随着海外OEM工厂（委托代工）落地并放量，公司电解液境外客户销量迎来强劲增长，海外电解液销售额同比增长超过126%，并已实现核心客户全覆盖。天赐材料主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。据EVTank数据，2025年，天赐材料以72万吨电解液出货量、32.2%的全球市占率，连续十年位居全球电解液出货量第一，业内普遍将其称为电解液“一哥”。东吴证券研报预计，天赐材料2026年全年电解液出货量有望达100万吨以上；下半年六氟价格有望企稳回升，单吨净利有望稳定微增；正极板块全年出货量预计20万吨以上。记者注意到，经历过去两年“价格战”，电解液行业多数企业陷入亏损，但今年上半年产业链普遍回暖。受益于下游储能与动力电池需求的增加，行业供需格局的持续改善，电解液价格从2025年1.75万元/吨的低点，一路上涨至2026年8月的约3.1万元/吨。综合已披露财报及业绩预告，行业内多家企业盈利迎来改善。新宙邦上半年实现营收74.63亿元，实现归母净利润9.84亿元，同比分别增长75.66%和103.33%；多氟多预计上半年归母净利润4.5亿至5.6亿元，同比增长约777%至991%；石大胜华预计上半年归母净利润4.1亿至4.7亿元，同比实现扭亏为盈。此外，海外本土化已成为电解液企业的“必答题”。天赐材料通过OEM代工模式率先实现海外订单兑现，新宙邦也正加速推进海外产能扩建。公开资料显示，其马来西亚电解液新建基地一期3万吨产能计划四季度投产，产品定向供应东南亚、印度市场；沙特项目总投资额约2.6亿美元，规划年产20万吨碳酸酯溶剂，产品辐射欧亚大陆；波兰基地新增5万吨电解液产能。

2026-08-22: 盘后数据显示，8月21日龙虎榜中，共33只个股出现了机构的身影，有18只股票呈现机构净买入，15只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是山东黄金、沃森生物、誉衡药业，净买入金额分别是4.39亿元、1.75亿元、1.69亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是键凯科技、华大智造、中瓷电子，净卖出金额分别是9762万元、8830万元、4376万元。

2026-08-22: 近期，沃尔玛等美国大零售商纷纷在最新季报中披露了企业收到的关税退款情况。其中，沃尔玛在第二季度获得了约29亿美元的关税退款。这一规模为截至21日各家大零售商披露的退税金额中之最。自今年早些时候美国最高法院推翻总统特朗普利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的大部分关税举措以来，特朗普政府已支付了约1000亿美元的关税退款。不过，由于不是谁都有资格获取退税，退回的关税返回给了大型进口商等企业。此前承受涨价的消费者无法申请退款，这也引起了消费者和部分美国立法者的不满。当地时间20日，沃尔玛表示，计划将大部分关税退款用于冻结或降低其商品和食品的价格，至少持续到年底。一位在北美长期从事零售业物流的资深人士对记者表示，恐怕这是“杯水车薪”，起不到真正的让利作用，大零售商在全球配置资源，之前在关税加征期间也成功进行过控价，后来也进行降价，但是当前美国舆论有这方面需求，算是一种顺水推舟的操作。谁拿到了退税如前所述，只有在美国海关备案且登记的进口商（IOR）才可以申请退税，通常沃尔玛等大零售商都有IOR资格。除了沃尔玛之外，美国大型零售商塔吉特也宣布，由于美国最高法院在2月推翻了之前的关税政策，其税前利润增长了9.94亿美元。该企业首席财务官吉姆·李（Jim Lee）表示，这笔款项占公司预期关税退款的“绝大部分”。其他美国大型零售商也报告了可观的关税退款。其中，拥有TJ Maxx和HomeGoods等连锁店的TJX集团表示，该公司在第二季度收到了3.31亿美元的退款，家得宝则获得了6.85亿美元的退款，劳氏则获得8000万美元退款。沃尔玛则承诺降价，此前该公司刚公布了6年来最慢的美国销售增长数据，原因是美国消费者因经济压力削减了支出。具体而言，20日沃尔玛表示，截至7月的三个月内，其同店销售额增长了2.6%，这是自2019年底以来的最低增速。同时，这一增长完全来自其电子商务业务，实体店的销售额在该季度下降了2.5%。沃尔玛首席财务官雷尼（John David Rainey）表示：“我们的营业收入预期反映了公司将继续优先把第二季度收到的关税退款用于下半年的客户体验和价格投资。”收到了近10亿美元退款的塔吉特也做出了类似表态。塔吉特首席执行官菲德尔克（Michael Fiddelke）表示，将采取措施重塑塔吉特“平价时尚”的品牌形象。塔吉特还表示，为了抵消关税对消费者在2025年的影响，该公司一直控制着商品价格。今年，由于消费者对生活成本的不满，该公司已下调了超过1万种商品的价格。“我们认为这对消费者来说至关重要。”菲德尔克表示。分析师则认为，价格下降可能有助于吸引消费者重返塔吉特的2000多家门店。消费者能拿到退款吗目前，有多家企业正面临美国消费者提起的集体诉讼：消费者要求亚马逊、好市多、耐克、沃尔玛和其他美国零售商退还关税成本。他们认为，这些企业在将关税成本转嫁给消费者后，现在却从政府那里获得了意外之财。然而，据贸易律师称，这些诉讼尚处于初期阶段，法律基础薄弱，可能最终无法胜诉。马萨诸塞州民主党参议员沃伦也在调查七家美国大型零售商，要求了解他们收到的关税退款金额，并敦促这些企业将收回的资金直接退还给消费者。前述资深人士对第一财经记者表示，这一直都是小进口商和一些州立法者讨论的问题，即关税的成本最终分摊到了消费者头上，但除非在司法层面能考虑打上一些“补丁”，否则从程序上来说就只能如此。“消费者根本无法从海关获得退款。”为零售商处理海关文件的国际物流公司Flavor Cloud首席执行官沙拉德（Rathna Sharad）说，“即使他们最终能拿到退款，也是由承运商直接退还的。”当前，尽管进口商没有法律义务向消费者退款，但一些企业承诺，如果关税成本与商品总价可以区分开来，他们就会退款。比如，UPS、联邦快递（FedEx）和DHL都承诺，随着美国政府向这些快递公司偿还IEEPA关税，它们将陆续向消费者退款，并已为消费者设立了退款门户网站。其他一些公司在向消费者发放退款方面则较为含糊。例如，亚马逊首席财务官奥尔萨夫斯基在一次分析师电话会议上表示，“已确定了少数几种情况，在这些情况下，我们可以追踪到我们会将特定的进口费用转嫁给客户。”他补充说，在这些情况下，亚马逊“将主动联系受影响的客户，并自动向他们退款”。具体而言，如果一个美国消费者通过UPS、FedEx或DHL运送的网购商品支付了关税，他可以访问这些承运商的网站了解退款信息。记者查阅UPS网站看到，该企业表示，一旦收到美国政府的拨款，公司就会处理退款申请。今年4月，UPS表示，预计将收到50亿美元的关税退款。在退税第一阶段，UPS申请了5亿美元的退款，并表示客户的退款将在收到美国财政部拨款后的1至3个月内到账。FedEx则表示，将向被征收IEEPA关税的客户退还8亿美元。“如果收到退款，我们将把退款退还给最初承担这些费用的托运人和消费者。”FedEx在今年早些时候的一份声明中表示。FedEx也提供了一个门户网站，消费者可以在该网站上追踪退款状态。在线下单的消费者可以在网站上输入货件的追踪信息，随后可以显示是否已收到美国海关与边境保护局的退款，或者仍在等待退款。DHL也表示，一旦收到政府退款，就会立即向消费者退款，且退款流程是自动的。上述资深人士对记者表示，具有IOR资格的快递承运商在报关时，关税根据商品类型的不同单独列出，如果退回关税，计算方便，也避免了未来的法律纠纷。今年3月，欧洲央行发布一份研究报告称，关税带来的绝大部分经济成本由美国消费者和进口商承担，其中美国消费者承担约三分之一的关税成本，而“从长期来看，随着美国企业承压消化成本的空间耗尽，这一占比或将攀升至半数以上”。同时，该研究认为，在长远视角下，美国企业约承担四成关税增量成本。根据耶鲁大学预算实验室的测算，目前各种关税对美国家庭造成的损失估计每年约为1100美元。

2026-08-22: 在8月21日的业绩说明会上，国内半导体封测龙头长电科技管理层表示，AI投入大幅超出预期，带动先进封装需求强劲增长，今年产能正在翻倍扩充，明年将有更大规模的核心产能释放。鉴于AI需求的持续性和结构性特征，未来几年先进封装产能仍将处于紧张状态。8月20日晚间，长电科技发布2026年半年度报告，报告期内实现营业收入195.27亿元，同比增长4.96%，创历史同期新高；归属于上市公司股东的净利润8.45亿元，同比增长79.41%；扣非净利润8.08亿元，同比增长84.73%。其中，第二季度实现净利润约5.54亿元，环比增长约90%。利润增速高于收入增速，毛利率同比提升1.6个百分点达15.1%。按市场应用来看，营业收入中通讯电子占比27.4%、消费电子占比23.2%、运算电子占比30.1%、汽车电子占比11.1%、工业及医疗电子占比8.2%。其中，运算电子领域营收同比增长40.4%，汽车电子领域营收同比增长25.0%。此前，国内另两家封测头部企业通富微电、华天科技也发布了半年度业绩预告，通富微电预计上半年归母净利润16亿元至18亿元，同比增长288%至337%；华天科技预计上半年归母净利润7.5亿元至8.5亿元，同比增长231%至275%。长电科技表示，业绩大幅增长是受益于AI相关基础设施及端侧领域需求快速增长，国产半导体替代趋势明显，同时，也受益于客户订单持续增长、产能利用率高位运行等因素。在业绩向好的同时，今年以来，国内封测厂商正在大规模积极扩产。长电科技、通富微电、华天科技三大龙头集体扩产，甬矽电子、盛合晶微、深科技等封测厂商已纷纷启动扩产计划。据第一财经记者不完全统计，今年国内半导体封测企业扩产投资总额已超过390亿元。在本轮扩产浪潮中，各大厂商的资本开支普遍向2.5D/3D及晶圆级封装等先进工艺倾斜。此前东吴证券认为，先进封装价值量实现量级跃升，高端CoW封装单片价值量是传统封装的5～10倍，营收利润体量远超传统封装，是赛道长期核心支撑。长电科技管理层表示，目前芯片封装已从传统的后道工序跃升为决定芯片性能、交付及价值创造的核心环节。长电科技半年报中援引Yole Group报告数据显示，2025年全球先进封装市场规模约531亿美元；受AI加速器订单放量以及高端集成方案需求提升推动，2026年全球先进封装市场规模预计达到约620亿美元，其中晶圆级封装占比将首次超过一半。高性能芯片加速导入先进封装，推动产业从传统封装向先进封装加速转型。

2026-08-22: 8月21日，三星电子（005930.KS）在一份监管文件中公布了2026年第三季度现金分红的金额和2026年股东回报金额。三星电子计划于2026年第三季度实施约30万亿韩元（约1456亿元人民币）的现金分红（含常规季度股息），具体方案将在2026年10月底召开的董事会中确定。2026年股东回报剩余资金则预计约为90万亿至110万亿韩元（约4370亿元至5341亿元人民币），具体规模可能根据2026年经营业绩和投资等情况有所调整。这一股东回报计划依据此前三星电子制定的2024~2026年股东回报政策。按照此前制定的政策，2024年至2026年三年间，三星电子将把自由现金流总额的50%用于股东回报，该公司将每年派发9.8万亿韩元常规分红，并拿出三年累计现金流的50%扣除常规分红后的剩余资金，进行额外回报。2024年至2025年，三星电子已实施的股东回报总额为29.3万亿韩元，其中现金分红20.9万亿韩元，用于回购或注销自有股份的有8.4万亿韩元。也就是说，仅2026年第三季度三星电子的现金分红金额，就超过了2024年和2025年的股东回报总额，2026年的股东回报金额将是过去两年的3倍以上。三星电子还在这份文件中补充称，计算总自由现金流时，已扣除具有保证金性质的存储器产品长期供应协议（LTA）预付款以及员工绩效股票奖励相关支出。此外，2026年的股东回报规模可能根据2026年经营业绩和投资情况有所调整，2026年决算完成后公司将于2027年1月底召开董事会，以最终决定剩余股东回报的具体规模和方案。剩余股东回报将综合考虑现金分红及股份回购、注销等方式。三星电子还审议通过了一个员工激励方案，计划回购约15万亿韩元股票用于员工激励。按照今日收盘价计算，回购数量约5329万股，此前一日，已传出三星电子将宣布90万亿~100万亿韩元股东回报计划的消息。受消息提振，今日三星电子涨3.87%。在此之前，从6月的股价高点至8月20日，三星电子股价已累计下跌25.24%。

2026-08-22: 近期，市场上出现不法商家使用诱惑性、误导性语言虚假宣传钱币类商品“保值增值”，有的故意混淆纪念章（券）与人民币纪念币（钞），误导公众购买无货币收藏价值的纪念品，有的通过预售炒作、囤货抬价等人为制造稀缺，甚至以钱币收藏之名实施违法犯罪活动，损害公众合法权益。 8月21日，中国人民银行、市场监管总局发布公告，进一步明晰了人民币可以买卖和不得买卖的情形：经中国人民银行公告停止流通的人民币，自停止流通之日起可以买卖；纪念币可以买卖，纪念币包括普通纪念币和贵金属纪念币，普通纪念币包括纪念硬币和纪念钞，普通纪念币在面向公众兑换前不得以任何方式进行买卖；中国人民银行规定的其他情形。 现行流通人民币不得买卖 本次公告最核心的内容，是精准划分人民币买卖的合法场景与禁止红线，彻底厘清市场模糊认知，杜绝监管套利空间。 公告明确了人民币可以买卖和禁止买卖的具体情形。 首先，现行流通人民币不得买卖。业内专家表示，非法买卖正在流通的人民币，混淆“流通货币”与“收藏品”等普通商品的边界，囤积炒作同号、连号或特定版别人民币等行为扰乱正常的人民币流通秩序，损害人民币信誉及其法定货币的严肃性，必须严格禁止。 其次，经中国人民银行公告停止流通的人民币可以买卖。这是因为经中国人民银行公告停止流通的人民币已不具备流通货币职能，面额已不代表货币价值，其作为历史文物、收藏品等意义更为突出，可以收藏，可以去银行网点兑换，也可以上市进行买卖。 此外，普通纪念币和贵金属纪念币可以买卖。纪念币是由中国人民银行限量发行、具有特定主题的法定货币，主要是满足公众的收藏需求，一般不参与流通，可以进入市场买卖。 公告明确规定，普通纪念币在面向公众兑换前不得以任何方式进行买卖，以此遏制一些市场主体在普通纪念币发行前，预售炒作、囤货抬价等人为制造稀缺，扰乱市场的行为。 市场权威专家表示，随着经济社会的发展，公众对货币文化产品的需求不断增长。允许但不放任人民币买卖，推动钱币市场健康规范发展，才能更好地保障公众的合法收藏需求，促进钱币文化研究与传播。 《公告》有关规范要求重在打击治理投机炒作、虚假宣传等违规售卖情况，引导市场规范有序，不限制公众的正常收藏需求。 打击治理非法买卖行为 人民币是我国的法定货币，由中国人民银行依法发行，是国家主权与信用的象征。禁止非法买卖人民币，保证人民币有序流通，是维护人民币信誉和法定货币严肃性的要求，也是维持金融秩序的重要内容。 《人民币管理条例》明确“禁止非法买卖流通人民币”。1997年，中国人民银行与原国家工商行政管理局联合下发《关于贯彻落实〈国务院办公厅关于禁止非法买卖人民币的通知〉的通知》，在规范人民币买卖秩序、遏制非法买卖人民币行为、保障人民币正常流通等方面发挥了积极作用。 但是这一通知施行至今已超20年，部分内容有的与现有工作要求不符，有的与当前市场实际情况不适应，亟需根据钱币市场的发展变化进行修改完善。 上述权威专家表示，互联网经济飞速发展，网络交易平台日益成为钱币类商品的主流销售渠道，需明确线上交易新业态的监管要求。此外，市场上出现不法商家有的甚至以钱币收藏之名实施违法犯罪活动，损害公众合法权益，也需明确监管红线。另外，从公众正常的货币收藏行为看，普通纪念币发行后短期内买卖的需求和行为客观存在，现有关于普通纪念币发行一年内只准等值交换的规定也需根据市场实际情况进行调整。 在此背景下，两部门《公告》进一步细化人民币买卖活动的监管要求，提高制度适配性，既依法打击非法买卖人民币行为，维护货币流通秩序，又切实保障公众合法、正常的钱币收藏需求，推动钱币市场健康有序发展。 记者获悉，下一步，中国人民银行、市场监管总局将强化监管协同，依法打击治理非法买卖人民币的行为，与地方管理部门联合对当地人民币买卖活动，包括线上网络交易平台和线下实体店铺、经销渠道，开展专项清理整顿工作。 业内专家表示，《公告》施行后，公众合法的、正常的钱币收藏将得到更好的保护，跟风炒作的行为将被遏制，违法违规的行为将被依法惩治。钱币收藏爱好者要认准正规渠道，购买前可查询中国人民银行网站，确认是否为中国人民银行发行的纪念币或是否已退出流通人民币。纪念币收藏有市场波动，要警惕“稳赚不赔”等虚假宣传。

2026-08-22: 为了扩大内需，今年中央财政拿出1000亿元实施财政金融协同促内需一揽子政策，而这一政策自1月份发布以来又有重大调整。8月21日，财政部等公开《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》（下称《通知》），时隔7个月对年初相关政策进行调整，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，此次财政金融协同扩内需一揽子政策的又一次优化，是对中央政治局会议部署的具体落实安排，在更大程度上降低企业经营成本、个人消费成本，推动企业扩大投资和提振居民消费，这在当前总需求不足、结构分化的背景下尤为关键。目前我国供强需弱矛盾较为突出，有效需求不足。为了破解这一矛盾，今年中国创新推出了财政金融协同促内需6项政策，其中2项支持居民消费（个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策），4项支持扩大民间投资（设备更新贷款财政贴息、中小微企业贷款贴息、民营企业风险分担机制、民间投资专项担保计划）。为此中央财政安排了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，来支持上述政策落地。21日，财政部副部长廖岷在国新办发布会上告诉第一财经，上述财金协同促内需一揽子政策出台7个月以来，实施进展整体是符合预期的，政策效能也逐步显现。上述6项政策累计支持相关领域新发放信贷超20万亿元，同比增长4.5%。约1.13亿人次居民、622万家企业获得了政策支持。该政策在引导金融资源流向实体经济方面，降低了融资成本从而激发企业活力，并助力百姓共享政策红利。最新的投资和消费等相关数据显示，当前有效需求依然不足。根据国家统计局数据，前7月社会消费品零售总额同比增长1.2%，其中7月份同比增长0.6%。前7月全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%正是在这一背景之下，7月底中共中央政治局召开会议，要求下半年加力扩大内需、优化供给。会上要求优化实施财政金融协同促内需政策。因此，为落实中央部署，上述《通知》随之出台，明确扩大了贴息范围。《通知》称，将符合条件的中小微民营企业的新发放流动资金贷款纳入中小微企业贷款贴息政策支持范围，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。罗志恒表示，上述调整将在降低设备更新等固定资产投资资金成本的基础上，进一步降低相关企业流动资金成本，从总体上降低了企业的财务成本和经营压力，提高抗风险能力，腾出来的资金可以用于进一步扩大投资；另外还将信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等新发生信用卡各类分期业务纳入个人消费贷款财政贴息政策支持范围，贴息比例为年化1个百分点。“此举将更多的消费贷群体纳入贴息范围，可以降低居民消费成本，提高实际消费能力。”罗志恒说。此前相关贴息政策对相关企业贷款额度和个人消费贷贴息规模设定了上限，而此次《通知》的一大调整是将这一上限适度提高。根据《通知》，单户在单家经办机构可享受中小微企业和服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限分别由每年5000万元和1000万元，提高至7500万元和2000万元。每名借款人在单家经办机构可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元，从而更好满足经营主体投资和消费需求。此外，中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息经办机构也从此前的约100家增加到约400家，从而覆盖更多的企业。罗志恒表示，增加经办机构有利于增加企业选择金融服务机构的多样性，金融之间的适当竞争推动其更好为企业提供更好服务，同时为农村合作金融机构、民营银行和外资银行增加业务提供更多的机会，降低风险。此次并非财政金融协同促内需政策首次调整，部分政策近年来不断优化。与去年执行的个人消费贷财政贴息政策相比，今年初这一政策就作出优化，不仅延长了政策期限，扩大了支持范围，而且拓展了贴息领域，提高贴息标准，增加经办机构。此次调整还进一步提高个人消费贷贴息标准和扩大支持范围。未来上述财政金融协同促内需政策还将进一步优化调整。廖岷在上述会上表示，结合经济发展需要，我们正在继续研究制定财政金融协同的新政策和新举措，并于今年下半年推出。同时还将强化统筹协调，与央行等金融管理部门一道，推动财政金融联动常态化和长效化。“我们期待，这些政策能够进一步增加企业和居民的获得感”。

2026-08-22: 8月21日，光模块厂商中际旭创（300308.SZ）发布了上半年财报。今年上半年，中际旭创营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元，同比增长241.7%。中际旭创称，上半年驱动业绩的主要因素是重点客户进一步增加资本开支，加大算力基础设施领域投资，公司800G、1.6T等高端光模块产品的需求显著增长。今年上半年，中际旭创光通信收发模块毛利率46.59%，同比增加6.63个百分点。研发投入总金额12.34亿元，同比增长110.62%，占公司营业收入的2.95%。上半年货币资金同比减少14.98%至63.97亿元，应收账款则同比增长7.9%至150亿元。虽然营收大幅增长，但上半年中际旭创现金流状况同比并未改善。主要由于采购商品支付的现金增加，上半年中际旭创经营活动产生的现金流量净额同比下降了44.08%至18亿元。与此同时，主要由于购置长期资产支付的现金增加及本期对外投资支付的现金增加，中际旭创上半年投资活动产生的现金流量净额-68.16亿元，负值同比扩大超8倍。今年上半年，中际旭创现金及现金等价物净增加额为-45.8亿元。今年6月末，中际旭创现金及现金等价物余额为63.64亿元，同比减少了10.7%。股东方面，截至6月末，“牛散”章建平出现在中际旭创前十大股东名单中，列第九大股东，持股比例0.53%，所持有的593.48万股均为上半年买入。根据已公布的上半年财报和业绩预告，光模块概念股“易中天”上半年净利润都录得增长，但第二季度业绩同比表现参差。今年第一季度，中际旭创营收194.96亿元，同比增长192.12%，净利润57.35亿元，同比增长262.28%。计算可得第二季度营收222.82亿元，净利润79.16亿元，环比均增长，同比分别增长174%、228%。新易盛（300502.SZ）则预计上半年净利润为70亿元~80亿元，同比增长77.56%~102.93%。今年第一季度，新易盛净利润27.8亿元，同比增长76.8%。由此计算第二季度净利润预计为42.2亿元~52.2亿元，同比增长78%~120.3%。上半年，天孚通信（300394.SZ）营收则为28.28亿元，同比增长15.15%，净利润12.04亿元，同比增长33.92%。今年第一季度，天孚通信营收13.3亿元，同比增长40.82%，净利润4.92亿元，同比增长45.79%。由此计算第二季度营收14.98亿元，净利润7.12亿元，均环比增长，但第二季度营收同比减少了0.13亿元。

2026-08-22: 近期，不少旅游企业披露了半年业绩，整体来看，由于几大节假日的拉动、文化与旅游项目融合、入境游升温等，使得不少旅游企业在今年上半年获得盈利和业绩增长。但文旅行业受环境和市场影响很直接，也有部分旅游企业预计半年业绩亏损或利润下滑。 客流量的上升是拉动景区业绩的基础。丽江股份(002033.SZ)，财报显示，今年上半年营业收入为4.19亿元，同比上升10.95%；归母净利润为1.33亿元，同比上升40.5%；扣非归母净利润为1.31亿元，同比上升36.7%。 丽江股份业绩提升主要是因为报告期内公司在索道运输业务方面受特殊天气影响有所减弱，游客接待人次同比上升。 与此同时，将文化和旅游相结合也是旅游企业拉动二次消费，增加收益的方式。丽江股份主营业务涵盖索道服务、酒店运营、印象丽江演出、餐饮等，多元化丰富收入结构。今年上半年演艺和酒店业务的经营指标均实现同比增长，整体营业收入同比明显增长。 同样将文化与旅游融合发展且在上半年取得业绩增长的还有豫园股份（600655.SH），该公司主要是依托旅游、餐饮、文化等融合发展，打造文商旅体展联动消费，也具有老字号优势。 豫园股份8月20日发布的2026半年度报告显示，上半年营收170亿元；归母净利润1.6亿元，同比增长157%；扣非归母净利润近1.4亿元。各主营业务板块运营能力显著提升，公司毛利率18.61%，同比提升4.52个百分点。其中，核心产业珠宝板块毛利率8.6%，同比提升1.26个百分点。 豫园股份董事长黄震表示，目前公司核心产业调整转型显现成效，同时，文化出海打造新增长曲线。下半年，公司将抢抓趋势性、结构性、创新性三大机会窗口，坚持全球化布局。 “开源”的同时，“节流”也成为部分旅游企业今年上半年取得不俗业绩的原因。九华旅游（603199.SH）公告显示，2026年半年度营业收入5亿元，同比增长3.43%；净利润为1.52亿元，同比增长7.27%。九华旅游称，主要得益于成本端的小幅管控，盈利端的小幅跑赢更多来自内部“节流”。 豫园股份方面透露，今年上半年也在进行“瘦身”，一方面处置退出非核心资产、盘活回笼现金；另一方面实施精细化成本管控，持续提升经营效能。通过持续“瘦身”、降本增效，维持企业稳健运营基本面。 今年上半年，也有扭亏为盈的旅游企业。 张家界（000430.SZ）日前发布的2026年半年报显示，报告期内，张家界实现营业总收入约2.12亿元，同比增长9.34%；归母净利润约3.08亿元，同比增长1026.8%，扭亏为盈。张家界表示，扭亏为盈主要得益于非经常性损益的大幅贡献，报告期内非经常性损益总额达到3.28亿元，占归母净利润比例约为106.38%。 在业界看来，张家界的扭亏与入境游也有一定关系。“上半年有几个假期经济拉动，加上入境游会给张家界这类景区带来大量客源，诸多韩国游客热衷于到张家界等地旅游。现在接待入境游客的各类服务有所提升，游客得到情绪价值后更愿意进行二次消费，拉动景区收益。”劲旅网创始人魏长仁分析。 值得注意的是，并非所有旅游企业在上半年都取得佳绩，一些前期有巨大投资、涉及房地产等领域的旅游类上市公司都出现了半年业绩预亏或下滑。 云南旅游(002059.SZ)预计上半年归母净亏损1亿元至1.5亿元，主要由于旅游文化科技业务板块项目拓展未见效，还因仲裁结果回冲项目收入导致收入大降，毛利难覆盖固定成本。 中青旅(600138)预计2026年半年度归母净利润为2250.00万元，与上年同期相比将减少4435.30万元，同比减少66.34%左右，主因是文旅行业竞争加剧，公司旅行社、楼宇租赁、酒店、景区业务均受到不同程度不利影响，合计对净利润影响约4030万元。 三湘印象（000863.SZ）也预计今年1～6月业绩预亏，净利润为亏损1800.00万，同比下降404.20%。主要原因是报告期项目交房结转收入较上期有所增加，受房地产行业整体影响，导致结转毛利率下滑。子公司涉及的未决诉讼事项也对本期利润产生了负面影响，造成地产与文化双主业同时承压。 “旅游景区要多元化发展，就一定要加大投入，包括对于硬件、服务和科技等，但这些都会使得成本增加，企业短期内要承压。此外，结合了房地产项目的旅游企业还需要考虑地产行业以及一些纠纷给企业带来的影响。未来，此类旅游企业应该考虑转型。”魏长仁进一步分析。

2026-08-22: 国联民生（601456.SH）总裁葛小波辞职一事对该公司的影响，引发市场关注。有知情人士告诉第一财经记者，葛小波此次卸任后，大概率将赴香港市场发展，可能是华兴资本香港方面。8月21日下午，国联民生发布公告称，执行董事、总裁葛小波因个人原因，辞去公司执行董事、总裁、董事会风险控制委员会委员、董事会战略与ESG委员会委员等职务，辞职后将不在公司及控股子公司担任其他职务。该公司执行副总裁汪锦岭代为履行总裁职责，直至新任总裁任职之日为止。关于葛小波离职是否会给国联民生发展战略等方面带来影响，多位接近国联民生证券的人士称，葛小波执掌经营层期间最大的隐性贡献，并非某一单业务，而是把一家区域券商彻底改造为机制驱动、体系运行的综合性大型券商。有业内人士称，国联民生早在葛小波任内全面推行了MD职级体系与长期激励约束机制，并落地核心员工持股计划，将人才激励与公司长期价值绑定。这套制度安排使得关键岗位的积极性并非系于某一位领导，而是由市场化机制持续激发。“一家公司若总因个别高管变动而剧烈波动，恰恰说明其治理尚不成熟。”一位长期观察证券行业的人士指出，“国联民生证券在葛小波推动下完成的制度性建设，恰是降低个人依赖的防火墙。如今这套体系已然成形，日常运转并不会因一人去留而停摆。”上述业内人士称。国联民生在公众号发文称，“当前，公司打造‘产业投行、科技投行、财富投行’的核心战略清晰坚定，‘1+1>2’的协同效应正加速释放。这一战略方向的确立与深化，并非个人意志的产物，而是董事会与经营层集体智慧的结晶，并已融入公司的中长期发展规划。”同时，市场担忧，葛小波离职会否带走其他业务骨干。记者从多处信源获悉，葛小波早年从中信证券引入的近百名业务骨干，如今已扎根国联民生证券，目前整体稳定性较高，并未出现跟随离职的苗头。据第一财经记者了解，这批当年随葛小波加盟国联证券的员工中，汪锦岭、杨海、尹磊、李钦、王捷等已陆续走上国联民生高管岗位，另有多人担任核心部门负责人，或在投资银行、资产管理、财富管理等业务线担当重任。有知情人士透露，这些高管及人员近期均明确表达了继续留在国联民生的意愿，日常业务推进未有松懈，多年的股权激励绑定、清晰的职业晋升通道以及公司持续向好的发展势头，使得这批人才的职业利益与公司高度趋同。关于葛小波是否会去竞争对手任职？有知情人士透露，葛小波此次卸任后，大概率将赴香港市场发展，可能是华兴资本香港方面，不会在内地其他券商任职。这意味着葛小波不会成为国联民生证券的直接竞争对手，也不会带走客户资源或团队班底另起炉灶。多位业内人士分析认为，葛小波选择在此时将个人职业生涯重心转向境外，更多是出于个人职业规划、生活方式乃至家庭因素的考量。根据公开资料，葛小波于1997年加入中信证券，是中国首批保荐代理人。2019年，葛小波离开中信证券，加入尚属区域中型券商的国联证券，同年10月正式出任该公司总裁。2021年底，葛小波代行国联证券董事长职责，2022年6月正式出任国联证券董事长。之后国联证券和民生证券合并，2025年8月8日，国联民生公告称，葛小波辞去公司董事长及董事会相关委员会主任委员职务，继续担任执行董事、总裁等职务，党委书记、董事顾伟接任董事长一职。关于葛小波的接任者，国联民生公告称，由该公司执行副总裁汪锦岭代为履行总裁职责。据了解，汪锦岭出生于1974年，工学博士，曾在中国人保、中国证监会、中信证券、国联证券等任职，在金融机构经营管理、金融科技建设、重大机构整合、战略落地实施方面具有实操经验与综合管理能力。有接近国联民生证券的人士对记者称，一方面，顾伟代表国资方把控战略方向与重大决策，汪锦岭以职业经理人身份专注日常经营与业务推进；另一方面，汪锦岭的中信证券从业背景，也有助于稳定该公司内部庞大的“中信系”骨干团队。（实习生周鑫垚对本文亦有贡献）

2026-08-22: 近日，第一财经城市研究所发布的一项研究结果引发关注。根据该研究，在目前公开可见的291份地级及以上城市“十五五”规划纲要中，有257座城市将低空经济与通用航空纳入了新兴产业、未来产业布局。“十四五”规划中该数字仅为23座，增长幅度超过10倍。低空经济已连续三年被写入政府工作报告，2026年更是被定位为‌新兴支柱产业‌。大力发展低空经济无疑符合国家政策导向，但同时有至少257座城市打算着力发展该产业，占到全国297座地级及以上城市的86.5%，这一比例还是令人有些吃惊。中国真的有必要、有条件让这么多城市一起发展低空经济吗？从上述研究来看，尽管近九成的城市心怀“低空梦”，但真正承担当期产出和就业功能的主导、支柱产业，排在前五的却是食品与农产品加工（149座）、现代农业（145座）、高端装备制造（126座）、文化旅游（118座）及现代物流（101座）。这或许表明，现阶段大多数城市的资源禀赋和产业基础，其实同发展低空经济存在一定错位，相关规划更多代表的是一种“产业转型升级”愿景。说到产业转型升级，该研究也有一个重要发现：研究者对比了获得的285座城市的“十四五”和“十五五”规划纲要，发现平均每座城市约有8个“十四五”赛道未再进入“十五五”产业体系，同时新增约8个赛道。5年时间，产业菜单的内容更换了接近一半。研究发现，在不少城市的“十四五”规划中被列为战略性新兴产业的赛道，相当一部分未在“十五五”规划中继续出现。这一发现，直观呈现了城市政府对于产业发展重点的“口味”转换速度。这种较为快速的转换，未必基于真实的产业转型升级需求。该研究也指出，“赛道在两期规划中进进出出，并不等于城市已经完成了产业切换”。这背后或许有着一套地方政府的行为逻辑——当中央层面将某一领域定位为战略性新兴产业、当资本市场和媒体集中释放乐观信号，地方政府面临的压力是真实的：不跟进，可能在下一轮资源竞争和政绩考核中处于不利位置；跟进了，至少在规划文本层面不会“掉队”。但这种决策逻辑显然缺乏理性，并存在巨大风险。低空经济的发展，对空域条件、航空制造基础、专业人才储备和配套基础设施有着较高的要求。近九成地级及以上城市同时布局低空经济，意味着未来5年将有大量财政资金、土地资源和政策优惠向这一领域集中。如果产业发展节奏不及预期，不仅这些投入会面临沉淀风险，也会让城市付出错失其他产业发展的机会成本。这方面的教训，之前并不少见。笔者在此并非质疑所有城市规划发展低空经济的合理性，毫无疑问，其中不少城市的规划是切实可行的。笔者只是想提醒，产业规划不该是流行词汇的排列组合，而应是基于城市资源禀赋、产业基础及市场竞争趋势的科学决策。低空经济虽然想象空间可观，但对城市而言，适合的才是最好的。任何城市都不可盲目跟风，而应在认真盘点好家底、研判清形势的基础上，选准与自身禀赋相匹配的未来产业发展方向。其实，这个道理不仅适用于产业规划。从城市建设到公共服务，从文旅开发到招商引资，乃至任何治理决策，都应坚持科学、务实、审慎的原则，避免盲目跟风、蹭热点或蛮干。真正好的治理，不是随波逐流，而是行稳致远。要在喧嚣中保持定力，在诱惑前守住边界。而要做到这一点，只需四个字：实事求是。（作者系第一财经编辑）

2026-08-22: “整体业绩稳健、增长向高值、服务创造价值。”8月21日，在中国平安（601318.SH，02318.HK）2026年中期业绩发布会上，中国平安总经理、联席首席执行官谢永林用三句话对上半年的业绩做出评价。 “平安管理层对于上半年的业绩是满意的，一系列改革动作也是满意的，下半年将继续围绕董事会确定的‘十六字方针’：高值增长、服务创新、科技领先、守法合规进一步夯实业务基础，促进业务发展。”谢永林说。 寿险步入黄金发展期 谢永林说，上半年，中国平安的归母营运利润、营业收入、归母净利润、归母净资产、股东回报、综合投资收益率、新业务价值、产险综合成本率均正向增长，“这8个数据是平安集团的核心财务指标。”他解释说。 而除了这些核心指标外，上半年还出现了一些可喜的变化，谢永林说，诸如寿险多元渠道发展效果明显，银保、社区金融服务及其他渠道对平安寿险新业务价值的贡献占比近四成，这放在三年前是无法想象的。 “另外，分红险占比明显提升、代理人队伍人均产能和人均收入明显提升、财产险综合成本率在整体较低水平的基础上再降0.1个百分点、新能源车险持续盈利等，这些变化都说明我们的核心主业增长稳健。”谢永林说。 在服务方面，谢永林介绍，平安正通过差异化的服务构建可持续发展竞争力，包括“综合金融九九归一”计划下的AI超级入口、全球急难救援服务体系等均获得了不错的口碑。 半年报显示，2026年上半年，平安寿险及健康险业务新业务价值达成248.47亿元，同比增长11.2%。其中，代理人渠道人均新业务价值同比增长14.1%；银保渠道新业务价值同比增长18.0%。 对于上半年寿险新业务价值方面取得的成绩，中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，低利率环境将长期持续，金融行业利差收窄、进入存量化阶段，但寿险行业反而进入了黄金发展期。 “在低利率环境下，寿险产品是能够提供长期、持续、稳定保底收益率的金融产品，因此我们长期看好寿险行业，认为其将进入长期发展期。”郭晓涛解释说。 据郭晓涛介绍，平安寿险将坚持均衡渠道、均衡产品、差异化服务、AI赋能四大策略。 在渠道上，代理人、银保渠道为新业务价值的增长持续贡献力量，社区网格渠道初显增长态势，未来还将孵化兼职代理人、线上渠道等；产品上，平安将从传统型向分红型转变，同时匹配保障、储蓄、养老三类产品，优化产品久期和保期，提高新业务价值率；服务上，医疗、健康、养老差异化服务持续升级，例如居家2.0服务聚焦7项“王牌服务”；AI赋能上，智能营销工具帮助代理人提升产能。 基于四大策略，郭晓涛说，对全年及未来2至3年寿险新业务价值持续增长“有非常强的信心”。 长期看好科技板块 今年以来，多个热门IPO科技股的股东名单中出现了险资的身影，中国平安也不例外。 在8月21日的业绩发布会上，郭晓涛对此回应称，公司在一些高科技AI的明星项目上参与投资，源于公司长期看好科技板块，且采取多元化布局、一二级市场联动策略。 具体来说，在二级市场，中国平安直接投资优质科技、AI相关标的；在一级市场，则会和优质PE管理人开展合作，提前布局，有效结合产业资本与金融资本，对中后期成熟稳定项目进行投入。 对于资本市场的整体看法，郭晓涛表示：“平安长期看好中国经济发展韧性。资本市场是中国经济发展的晴雨表，平安亦长期看好国内资本市场的长期健康稳定发展。” 半年报数据显示，截至上半年末，中国平安保险资金投资组合规模6.61万亿元，较年初增长1.9%。实现非年化综合投资收益率2.1%，同比下降1.0个百分点。近10年，实现平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%。对于上半年投资表现承压，中国平安解释称，这主要由于高股息及低波动权益资产表现不及去年同期所致。 郭晓涛表示，今年上半年资本市场产生波动、板块轮动，对于所有的机构投资人都是一场考验。在这样的市场情况下，中国平安的收益率表现较为稳健，核心是依靠均衡资产配置：一方面以高息股作为底仓，另一方面则积极配置成长股。在均衡配置前提下，实现在资本市场的高度波动下穿越周期。 “成长股中，我们非常看好科技板块。”郭晓涛说，中国平安认为未来科技AI、高端制造、创新医药、能源类、资源类板块，与中国经济发展紧密相关，会长期关注。 郭晓涛表示，中国平安在进行险资投资时不会将投资独立来看，而是要关注六大匹配。在此前的久期匹配、收益匹配、流动性匹配、资本匹配、监管匹配五大匹配的基础上，再新加入账户匹配。 郭晓涛解释称，新增账户匹配的背景是，中国平安的负债端已经全面转向了分红型产品，而分红型账户和传统账户以及万能账户对于投资的要求各不相同，所以需要根据账户特性进行相应的匹配。在大类资产配置方面，目前中国平安固收类资产占比70%以上，权益类资产约20%，另类资产约7%。 （实习生赵翌彤对本文亦有贡献）

2026-08-22: 近日，财政部、央行、国家金融监督管理总局联合发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》（下称《通知》），中小微企业贷款、个人消费贷款财政贴息政策双双迎来升级。 这也是继今年年初政策优化之后，个人消费贷贴息政策再次迎来重要升级。新政聚焦扩大贴息范围、提高贴息限额作出调整。 今年1月，财政部、央行、金融监管总局三部门发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，对2025年8月推出的个人消费贷款财政贴息政策进行了多维度优化升级，包括将政策实施期限延长至2026年底、将信用卡分期业务纳入贴息范围，以及提高贴息标准、增加经办机构等，自2026年1月1日起施行。 此次《通知》自8月1日起施行。文件明确，将信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等新发生信用卡各类分期业务纳入个人消费贷款财政贴息政策支持范围，贴息比例为年化1个百分点；每名借款人在单家经办机构可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元。 另据财政部副部长廖岷8月21日在国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上透露，财政金融协同促内需政策已优化完善。其中，在个人消费贷贴息方面，优化完善后的政策将包括购车、装修在内的新发生的各类信用卡分期消费都纳入到政策支持范围。按此，消费者只要是用信用卡分期方式进行消费，都可以享受贴息优惠。 针对贴息新政，21日晚间，农业银行、中国银行、招商银行等多家银行迅速响应，围绕《通知》热点问题进行答疑。 “我行对符合通知要求的个人消费贷款客户和信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等信用卡各类分期客户，自2026年8月1日起按调整后的贴息政策提供服务。”招商银行表示，此前已签署《个人消费贷款贴息补充协议》的个人消费贷款客户和《招商银行信用卡账单分期业务贴息条款及细则》的信用卡账单分期客户，自8月1日起自动适用最新贴息政策。 农业银行、中国银行也均明确，自8月1日起，借款人在该行可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元。农业银行提示，居民在政策实施期内新办理的专项分期、消费分期、预借现金分期等各类分期业务且于政策实施期内生成的各期账单，经该行识别消费真实性、合规性后，可按规定享受贴息。信用卡账单分期以外的信用卡分期贴息政策实施期为2026年8月1日至2026年12月31日。 前期已申请贴息的贷款是否能按最新贴息额度享受贴息？中国银行表示，为最大程度便利客户，已完成贴息申请的贷款无需重新签署贴息协议，该行系统将自动调整适用最新贴息额度。 农业银行还提示，对信用卡使用过程中存在欺诈、虚假消费、资金流入非消费领域或国家有关政策规定的其他违法违规行为，以及发生消费交易退款、逾期还款的，按规定不予财政贴息，对已享受财政贴息的，该行有权以适当方式扣减或追回贴息资金。 农业银行强调，在办理个人消费贷款（含信用卡分期）业务及贴息业务过程中，该行不会委托任何第三方（包括社会中介）办理。对提供假资质、假材料、假担保、假交易、假用途等或通过不法中介办贷的，包括“包装贷”“职业背债人”“高评高贷”等，该行严格予以禁止。在办理贴息业务过程中，该行不收取任何费用，提示客户防范不法分子以办理贷款贴息为由实施诈骗活动。 而在中小微企业贷款贴息政策方面，《通知》从扩大贴息范围、增加经办机构、适当提高额度等三方面进行了完善。首先，在先前固定资产贷款的基础之上，新政将符合条件的中小微民营企业的新发放流动资金贷款纳入中小微企业贷款贴息政策支持范围，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。 其次，进一步扩大中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息政策经办机构范围，从先前约100家增加到了约400家，包括21家全国性银行和金融监管评级3A及以上的城商行、农村合作金融机构、民营银行、外资银行，广泛覆盖城乡经营主体。 最后，单户在单家经办机构可享受中小微企业贷款贴息的贷款规模上限由每年5000万元提高至7500万元；单户在单家经办机构可享受服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限由每年1000万元提高至2000万元。 廖岷还透露，结合经济发展需要，财政部正在继续研究制订财政金融协同的新政策和新举措，并于今年下半年推出。同时，财政部强化统筹协调，将与央行等金融管理部门一起推动财政金融联动常态化和长效化。

2026-08-22: 在被采取刑事强制措施三年多之后，陕西西咸新区钓台街道办事处资村村民张恒，8月18日起恢复了“无罪公民”的身份。这起备受关注的“反暴力强拆致死”案，最终以正当防卫、依法无罪尘埃落定，彰显出司法对公民正当防卫权的支持，以及对合法财产权的保护。事件发生在2023年4月1日清晨，十余人持防爆叉、橡胶棍等器械，在无合法手续的情况下暴力破门，闯入张恒及其父亲张三报家中实施强拆。对峙过程中，张恒持自制长矛反击，导致强拆人员石某当场死亡，另有3人受伤。2025年1月，参与强拆的十名被告人被判犯故意毁坏财物罪，被处以缓刑或者两年以下有期徒刑。而张恒案因为在正当防卫和故意伤害之间存在不同意见而延宕至今。案发后，张恒因涉嫌故意伤害罪被羁押长达两年九个月，直至今年5月才被批准取保候审。8月7日，法院最终认定张恒反击属于正当防卫，依法判决其无罪，18日判决生效。虽然这是一起个案，但其释放的司法意义深远。长期以来，对于正当防卫，司法认定尺度较严。现实中，不少民众面对不法侵害奋起反击，即便事出有因，也常被认定为防卫过当。例如张恒的行为，在过去一般会被认定为防卫过当，甚至涉嫌故意伤害。然而，张恒面对的，是十多人驾驶破碎机撞门、持防暴叉入户的暴力局面。在这种力量悬殊的对峙中，身处弱势的当事人很难从容作出何为适度防卫的判断，只有尽自己所能，最大限度保护自身的合法权益。法院最终做出无罪判决，正是体现了不过分苛求防卫行为、支持公民勇于维护合法权益的立法精神。近年来，我国正当防卫司法适用不断成熟和完善。刑法第20条规定，为了使国家、公共利益、本人或者他人的人身、财产和其他权利免受正在进行的不法侵害，而采取的制止不法侵害的行为，对不法侵害人造成损害的，属于正当防卫，不负刑事责任。2020年8月，最高人民法院、最高人民检察院、公安部发布的《关于依法适用正当防卫制度的指导意见》明确：要维护公民的正当防卫权利，鼓励见义勇为，弘扬社会正气，把社会主义核心价值观融入刑事司法工作。今年1月1日施行的新版《治安处罚法》进一步明确：为了免受正在进行的不法侵害而采取的制止行为，造成损害的，不属于违反治安管理行为，不受处罚；制止行为明显超过必要限度，造成较大损害的，依法给予处罚，但是应当减轻处罚；情节较轻的，不予处罚。其中“情节较轻”一词，意味深长。应该看到，法院对张恒作出无罪判决，不是“网开一面”，更不是“宽仁”，而是对正当防卫立法宗旨的具体诠释。当然，这并不意味着所有的防卫都可以超出限度，还是要根据实际情况尽可能作出合理的判断。此外，法院对强拆被告人的判决，同样具有示范价值。在对强拆人员的刑事审判中，被告人及辩护人曾以“实际损失仅价值1960元”进行抗辩。法院判决明确指出，故意损毁财物的价值仅是立案追诉的标准之一，根据最高检、公安部相关规定，纠集3人以上公然毁坏公私财物的，应予立案追诉。无论是民法典，还是刑法等法律，都将国家、集体和公民的合法财产不受非法侵害作为重要保护内容。十余人员持械入户、非法暴力拆除，无论造成多少实际损失，都是对公民合法财产的公然侵犯，必须受到刑事追究。该案十名被告人均被判有罪，体现了法院不“和稀泥”、该追究坚持追究的鲜明态度，值得点赞。（作者系第一财经评论员）

2026-08-22: 今年全球智能眼镜销量预计将首次突破一千万台，但国内尚未出现销量上百万台的爆款。如何从“能用”转变到“日常佩戴”，国产智能眼镜正在寻求轻量化突围。8月21日，雷鸟发布整机重量轻至34克的AI眼镜新品。而近期华为AI眼镜新品也比上一代减轻了重量。千问今年发布的智能眼镜新品，把充电单元放在眼镜腿的柄尾、做可拆卸设计。更轻量化的佩戴感受成为行业共同的追求。洛图科技（RUNTO）数据显示，2026年上半年，中国消费级智能眼镜零售量90.9万台、同比增长85.5%，零售额18.8亿元、同比增长98.7%。但智能眼镜整体退货率在30%-60%之间，佩戴负重、压鼻、夹头、头重脚轻是占比最高的硬件类退货原因。“市面上的AI眼镜功能百花齐放，倒逼我们思考放弃过去太多的包袱，在融入AI功能之前，先去做一副人们愿意长期佩戴的普通眼镜”，雷鸟创新CEO李宏伟反思说。这次雷鸟取消了摄像头模组、机身扬声器，把硬件资源集中在信息显示上。上游光波导厂商也在往轻量化的方向努力。21日，谷东智能宣布与睿显科技共同推出轻量化阵列光波导显示模组。谷东智能董事长崔海涛向第一财经记者表示，轻量化除了光波导镜片要做到足够薄、显示模组要做到足够小，还要机身镜腿的电路板、电池都要尽量小，后续将推出更轻的彩色光波导显示方案。安塔威CEO鄢鹏飞也向记者说，堆功能很难轻量化，未来设计要体现在某一领域的不可替代性方面，突出单一功能，其他功能砍掉，才能实现轻量化，让眼镜回归舒适化。“2026年被视作智能眼镜行业的‘减法元年’，减重已从加分卖点变成入场门槛。”洛图科技资深研究员刘闯分析认为，智能眼镜行业正从“绝对减重竞赛”走向“裸框重量+重心分布+配镜后实际佩戴体验”的综合评估；不再一味堆砌硬件，优先保障日常佩戴可行性，再叠加AI能力。在奥维云网（AVC）分析师李效先看来，虽然智能眼镜重量不断降低，但是大多数机型相较于人体舒适配重的生理性标准30克以内仍有差距。主要难点还是在眼镜形态里要塞进摄像头、电池、扬声器、麦克风、散热等功能，甚至显示模组，同时还要保证眼镜的强度和耐用。降低光学配置、用更轻质材料、做功能集成等是智能眼镜进一步减重的方式。预计今年智能眼镜的重量比去年会有10%～15%的下降。

2026-08-22: 8月21日，长飞光纤披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归属于上市公司股东的净利润达29.25亿元，较上年同期的2.96亿元暴增888.88%。扣除非经常性损益后的净利润为24.49亿元，同比增幅更高达1680.48%。基本每股收益从上年同期的0.39元/股跃升至3.56元/股。公司表示，业绩增长主要得益于算力数据中心的加速建设，国内外新型光纤光缆产品需求持续增长，行业供需结构不断改善。报告期内，公司产品销量及平均价格均有提升，盈利能力得以增强。自2021年至今，公司海外业务收入占营业收入的比例持续保持在30%以上，2025年度及 2026年上半年，该比例已超过40%。国内其他头部光纤企业业绩表现同样亮眼。通鼎互联半年报显示，归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，较上年同期的亏损0.90亿元，同比增长326%，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为2.68亿元，同比暴增3856%。光纤光缆产品收入4.48亿元，同比增长413.5%，毛利率大幅提升36.25个百分点至60.7%。此前，亨通光电发布半年报预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为30.16亿元～35.68亿元，同比增长86.9%～121.2%；中天科技预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为23.52亿元～25.08亿元，同比增长50%～60%。AI的发展已成为促进全球光纤行业增长最重要的因素。2026年二季度北美四大云厂资本开支合计超1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元，而单个超大规模智算中心的光纤消耗量是传统数据中心的5到10倍，机柜内垂直连接（Scale-up）、机柜间横向连接（Scale-out）及跨数据中心互联（Scale-across）等智算中心连接场景均大幅提升了对相应AI新型光纤光缆的需求。长飞光纤半年报中表示，2026年全球光纤总需求有望超过6.7亿芯公里，其中与数据中心相关的光纤需求量同比增速达69%，已成为行业增长的主要来源。AI发展驱动的新一轮景气周期，将带来行业历史性发展机遇。国家统计局7月发布的数据显示，上半年，光纤制造、光缆制造行业利润同比增长410.4%、39.8%。光纤价格也一路攀升，据央视新闻，G.657.A2光纤去年是32元（每芯公里），现在涨到了240元（每芯公里）。面对供给紧张局面，国内外光纤企业正大规模扩建产能。此前，康宁宣布将把其在美的光连接制造能力提升10倍，光纤产量提升超50%。国内企业中，远东股份拟定增新建1800吨光纤预制棒产能，烽火通信扩建1300吨，亨通光电新增800吨。但由于光棒扩产周期长达1.5至2年，短期供给偏紧格局难以缓解。

2026-08-22: 亲人去世后，继承人常面临遗产查询难题。“不清楚已故亲人在哪些银行开过户，买过什么金融产品”是最突出的办事难点之一。另一边，亲人留下的存款、理财、保险等资产，便可能成为“沉睡账户”。 8月21日，国家金融监管总局、民政部、司法部联合发布《关于推广浙江省、青岛市已故人士金融账户查询服务试点经验的通知》（下称《通知》），在全国范围内推广浙江省、青岛市在已故人士金融账户查询服务方面的试点经验，推动解决查询逝者金融资产信息面临的难点堵点问题。 国家金融监管总局有关部门负责人表示，之所以选取浙江、青岛作为全国试点范本，是因为两地跨部门联办机制落地成熟，改革实效经过了实践检验，可供各地结合自身实际借鉴参考。 从浙江、青岛的试点经验来看，已经实现了数据的在线验证，系统自动查询反馈。查询范围覆盖存款、国债、黄金积存金、理财产品、商业保险等金融资产信息。为全国优化已故人士金融账户查询服务提供了范本。 过去，继承人想要查询逝者名下存款、保险、理财等金融资产，面临流程繁、材料多、证明难、多头跑的困境。由于资产分散在不同金融机构，继承人只能挨个机构申请查询，反复提交死亡证明、亲属关系材料。 针对上述痛点，浙江、青岛先行开展试点改革，分别依托“浙里办”“爱山东”地方政务平台，由公安、民政、司法行政、数据管理、金融监管等部门共建“个人身后一件事”联办机制，构建多部门综合服务体系，并将个人身后金融事查询纳入联办事项，实现“一站式”查询逝者金融资产信息。 公安、民政、司法行政、人社、卫健、大数据、金融监管等部门则构建协同机制。比如，由公安部门、卫生健康等部门开展死亡证明、火化证明、户籍注销等逝者信息的归集验证，建立动态更新的逝者信息数据库，依法依规推动逝者身份及亲属关系信息有效共享。司法行政部门则指导公证机构依托联办平台协助核查申请人与逝者关系，依规出具财产查询函或财产信息告知书等，分步打通身份证、户籍证明、死亡证明等多类电子证照核验通道，实现政务数据“一次核验、多方复用”。 浙江省、青岛市聚焦死亡事实确认、亲属关系核验等核心环节，由公证机构协助核查申请人与逝者关系，确保查询人主体适格，依规出具财产查询函，向各部门及银行保险机构发起查询申请，有效减轻群众多次提交材料负担。 事实上，在此之前，国内多地也已开始积极探索破解已故人员金融资产查询难题的有效路径。比如，青海、江西重点推进银行账户查询，部分银行机构也已在分支机构范围内开通已故个人资产查询服务等等。 但各地政务数字化建设水平参差不齐，政务数据打通程度存在差异。“短期内难以执行全国统一标准化流程。试点经验供各地根据实际情况参考借鉴，对于政务系统条件尚不具备一站式联办的地区，鼓励各金融机构先行优化内部查询服务，逐步补齐服务能力。”上述部门负责人称，鼓励支持政务数据共享机制健全、跨部门协同能力较强的地区率先复制推广。

2026-08-22: 8月21日，上交所官网显示，长存控股（长江存储控股股份有限公司）科创板IPO审核状态变更为“已受理”。该公司还披露了招股书。长存控股是国内最主要的NAND Flash（一种主流的闪存）厂商，旗下主要经营主体为长江存储，主要产品包括存储芯片、智能终端和固态硬盘。长存控股此次发行募资金额330亿元，拟用于长江存储量产线技术升级项目和研发相关募投项目。发行前主要股东向上穿透后的主要出资主体包括湖北省国资委、武汉市国资委等。据招股书，2023年至2025年，长存控股营收分别为187.4亿元、452亿元、631.8亿元，净利润分别为-191.8亿元、67.7亿元、142.1亿元。近三年营收持续增长，2024年扭亏为盈。今年第一季度，长存控股营收470.4亿元，净利润333.8亿元。从竞争力看，长存控股援引市场研究机构TrendForce的数据称，今年第一季度公司在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。另一家市场研究机构Counterpoint近期发布的数据显示，今年第二季度NAND Flash市场以出货量计算，长江存储的份额为14%，这是长江存储份额首次进入前三。不过，按营收计算，排名行业第五。营收逐年增长的同时，该公司产能利用率从2023年的94.42%提升至2025年的97.91%，今年第一季度达到98.02%。毛利率由2023年的5.45%提升至2025年的35.3%，今年第一季度达到76.77%。不过，长存控股的收入规模相比行业头部仍有不小差距。据招股书，2025年长存控股营收明显低于三星电子的1.62万亿元、SK海力士的4721.59亿元、美光科技的2994.8亿元，净利润明显低于三星电子的2151.2亿元、SK海力士的2085.99亿元、美光科技的842.91亿元。长存控股研发费用率则低于行业均值。2023年至2025年，长存控股研发投入分别为43.1亿元、42.9亿元、55.8亿元，占营收的比例分别为23%、9.5%、8.84%，比例逐年下降。今年第一季度，该公司研发费用率为3.75%。相比之下，今年第一季度，三星电子、SK海力士、美光科技的研发费用率分别为8.47%、4.66%、5.24%，招股书称存储类可比公司研发费用率均值为4.95%。长存控股仍在建设产能、追赶国际巨头的过程中。招股书称，2023年至2026年3月，公司购建长期资产累计现金支出约963.90亿元，折旧及摊销费用合计约509.49亿元。建设产线、投产将产生高额折旧摊销费用，但公司产能规模仍与国际存储巨头存在差距，未来一段时间仍需保持高额产能建设及产线升级投入，存在持续高额投入的风险。产品结构方面，相比国际巨头，Counterpoint表示，长江存储产品组合集中在消费级应用，高单价数据中心企业级固态硬盘占比相对较低。长存控股还在招股书中提醒，公司海外市场拓展有限，一定程度上限制了收入来源，全球化经营布局仍有待提升。

2026-08-22: 【品大事】 嘉化能源：子公司拟投资不超7.5亿元建造液化烃运输船舶 嘉化能源公告称，公司全资子公司美福码头之控股子公司嘉美航运拟投资建造1艘35,000m³中型液化烃运输船舶，投资总额不超过7.5亿元，美福码头承担其中不超过4.5亿元。船舶承建方为南通中集太平洋海洋工程有限公司，计划不迟于2029年12月31日交付。本次投资旨在补齐公司码头储运业务运力短板，完善综合服务能力，预计将对公司未来经营发展产生积极影响。 景旺电子：拟43.88亿元投建超高多层PCB智能制造项目 景旺电子公告称，公司拟调整珠海金湾基地扩产投资计划，将原“关键工序产能强化投资项目”变更为“超高多层PCB智能制造项目”，预计总投资43.88亿元，资金来源为自有及自筹资金。该项目由全资子公司景旺电子科技(珠海)有限公司实施，建设期24个月，旨在扩充高端高速超高多层PCB产能，满足AI算力、高速网络通讯等领域客户需求。本次投资已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。 锦龙股份：筹划转让东莞证券20%股份 预计构成重大资产重组 锦龙股份公告称，为降低公司资产负债率和优化公司财务结构，加快推进公司向新质生产力产业转型，公司拟转让所持东莞证券20%股份(3亿股)，预计构成重大资产重组。本次交易的交易对方须以现金支付方式支付交易价款。 山东黄金：连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20% 山东黄金公告，2026年8月19日、2026年8月20日、2026年8月21日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动。经自查并向控股股东核实，公司及控股子公司生产经营正常，市场环境或行业政策未发生重大调整，未筹划重大事项，未发现重大媒体报道或市场传闻。 2连板中关村：盐酸曲马多注射液中选第十二批国家药品集采 中关村公告称，公司下属多多药业的盐酸曲马多注射液中选第十二批国家组织药品集中采购，该产品用于治疗中度至重度疼痛，规格为2ml:100mg。2025年度该产品销售收入约3043.66万元，占公司生物医药业务营收的1.62%。多多药业为5家集采中选企业之一，本次集采执行后有利于提高产品销量和市场占有率。 2连板科森科技：折叠屏相关业务收入占公司营业收入的比例极低 科森科技发布异动公告，经公司自查，市场传闻公司为“折叠屏概念股”。截至目前，公司在该领域的业务模式为生产及销售精密结构件，相关业务收入占公司营业收入的比例极低，对公司业绩不产生重大影响，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 东山精密：追加5亿美元投资光芯片及光模块扩建项目 东山精密公告称，公司拟对子公司索尔思光电及其子公司、维信泰国、盐城东山在常州、泰国、盐城等地实施的光芯片及光模块扩建项目新增投资额5亿美元，项目总投资额由12亿美元调增至17亿美元。本次对外投资额度的调整是根据公司战略规划及项目实施需要，为了更好的满足下游客户及行业发展需求，适应AI算力产业需要所做出的相应调整。 天域生物：实控人罗卫国因违规减持遭证监会处罚 天域生物公告称，公司实际控制人罗卫国收到重庆证监局《行政处罚决定书》。罗卫国通过转让牧鑫青铜1号基金份额隐匿一致行动关系，规避减持限制，2021年11月15日至12月28日期间，其与一致行动人违规减持公司股票1167.77万股，违规减持金额1.65亿元，违法所得1585.33万元。重庆证监局对其给予警告，没收违法所得1585.33万元，并处以1975万元罚款。该事项为实控人个人行为，不触及公司退市及风险警示情形，不会对公司生产经营产生重大影响。 【观业绩】 长飞光纤：上半年净利润同比增长889% 新型光纤光缆产品需求持续增长 长飞光纤发布2026年半年度报告，实现营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归属于上市公司股东的净利润29.25亿元，同比增长888.88%。业绩增长主要得益于算力数据中心加速建设，新型光纤光缆产品需求持续增长，产品销量及平均价格均有提升。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.60元(含税)。 德福科技：2026年半年度净利润同比增长580.66% 德福科技公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入91.97亿元，同比增长73.54%；归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增长580.66%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，不以公积金转增股本。 宝鼎科技：上半年净利润1.36亿元 同比增长518.63% 宝鼎科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入21.57亿元，同比增长54.69%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元，同比增长518.63%；基本每股收益0.35元。报告期内，营收业绩变动主要原因是：金宝电子营业收入较上期增加6.68亿元，增幅54.76%；河西金矿营业收入较上期增加9514.98万元，增幅54.26%。 东山精密：2026年上半年净利润29.57亿元，同比增长290.09% 东山精密公告，2026年上半年营业收入277.98亿元，同比增长63.95%；归属于上市公司股东的净利润29.57亿元，同比增长290.09%，2025年同期为7.58亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.8亿元，同比增长277.52%。 华天科技：上半年净利润8.13亿元 同比增长259.15% 华天科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入105.11亿元，同比增长35.09%；归属于上市公司股东的净利润8.13亿元，同比增长259.15%；基本每股收益0.2483元。报告期内，得益于半导体行业景气度整体回升，封测行业市场需求稳步提升，公司订单和经营业绩稳步增长。 中际旭创：上半年净利同比增长242%拟10派12元 800G、1.6T等高端光模块需求显著增长 中际旭创发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归属于上市公司股东的净利润136.51亿元，同比增长241.7%。报告期内，重点客户进一步增强资本开支加大算力基础设施领域投资，800G、1.6T等高端光模块产品的需求显著增长，促进了公司营业收入和净利润的持续快速增长。公司拟向全体股东每10股派发现金红利12元(含税)。 宏昌电子：上半年净利润3939.15万元 同比增长141.15% 宏昌电子披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入21.86亿元，同比增长64.83%；归母净利润3939.15万元，同比增长141.15%；基本每股收益0.03元。报告期，受益于覆铜板等行业需求向好，以及随着公司珠海新建工厂产能逐步释放，产品销量同比提升，相关产品销售价格回升，公司产品毛利及毛利率同比增加。 同花顺：上半年净利润同比增长90% 拟10派2元 同花顺发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入26.46亿元，同比增长48.68%；归属于上市公司股东的净利润9.52亿元，同比增长89.76%。业绩增长得益于：人工智能技术与金融信息服务加快融合，大模型及AI技术在金融智能体、数据终端和用户服务等场景持续落地，带动产品竞争力和服务能力提升；国内资本市场交投活跃度上升，金融信息服务需求相应增长；公司网站和APP用户活跃度提升，公司积极拓展生活消费、科技等领域客户，证券、基金等金融客户需求亦有所增加，推动广告及互联网推广服务收入增长。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，不以公积金转增股本。 紫金矿业：上半年净利润392亿元同比增长68% 拟10派4.2元 紫金矿业发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归属于上市公司股东的净利润391.7亿元，同比增长68.17%。报告期，公司实现矿产金47吨，同比增长13%，实现矿产铜53.4万吨，剔除卡莫阿影响后同比增长5%；实现矿产锌（铅）20万吨，矿产银229吨；“第三增长极”锂板块已形成规模贡献，实现当量碳酸锂产量4.4万吨，同比大幅增长；钼、钨、锡等稀贵战略金属产能顺势释放，硫精矿、硫酸等硫资源综合利用效益显著，成为新的利润增长亮点。公司拟每10股派发现金红利4.2元(含税)。 东方财富：上半年净利同比增长44.85% 证券手续费及佣金净收入、金融电子商务服务业务及融出资金规模增加 东方财富公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业总收入105.05亿元，同比增长53.22%；归属于上市公司股东的净利润80.64亿元，同比增长44.85%。业绩增长主要系证券手续费及佣金净收入、金融电子商务服务业务及融出资金规模同比增加所致。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 中煤能源：上半年净利润81.49亿元 同比增长5.8% 中煤能源公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入731.36亿元，同比下降1.8%；归属于上市公司股东的净利润81.49亿元，同比增长5.8%。公司拟向全体股东每股分派现金股利0.184元(含税)。 中兴通讯：上半年净利润同比下降45.57% 中兴通讯发布2026年半年度报告，实现营业收入780.25亿元，同比增长9.05%；归属于上市公司股东的净利润27.53亿元，同比下降45.57%。2026年上半年，集团依托“连接+算力”双轮驱动，构建端到端AI能力体系，形成网络、算力、家庭及个人终端多元发展格局；营业收入保持增长；在行业周期切换叠加业务结构调整的背景下，公司归母净利润承压。2026年中期，公司不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。 嘉化能源：2026年上半年净利润2.19亿元，同比下降62.30% 嘉化能源公告，2026年上半年营业收入50.36亿元，同比增长0.60%；归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比下降62.30%，2025年同期为5.81亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.03亿元，同比下降42.81%。公司拟按每10股派发现金红利0.8元（含税）。 蓝思科技：上半年净利润同比下降49.52% 存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少所致 蓝思科技公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入288.66亿元，同比下降12.42%；归属于上市公司股东的净利润5.77亿元，同比下降49.52%。报告期内，智能手机与电脑类业务实现营业收入223.82亿元，同比下降17.67%，占公司总体营收比例77.54%，下降原因主要系存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。 贝斯美：上半年净利润588.65万元 同比下降83.04% 贝斯美披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入7.48亿元，同比下降3.65%；归属于上市公司股东的净利润588.65万元，同比下降83.04%；基本每股收益0.02元。 曦智科技：上半年营收同比增长284% 经调整净亏损1.47亿元 曦智科技发布的半年报显示，公司上半年实现收入7978万元，同比增长284%。公司综合毛利率约为65.8%，经调整净亏损1.47亿元。 【做回购】 兆易创新：今日首次回购24.7万股 回购价格区间400.30元/股至409.95元/股 兆易创新公告，公司于8月21日通过集中竞价交易方式首次回购股份24.70万股，占总股本比例0.04%，回购价格区间为400.30元/股至409.95元/股，已支付总金额为1亿元(不含交易费用)。 华策影视：完成4.1040万股限制性股票回购注销 华策影视公告称，公司完成部分第一类限制性股票回购注销，本次回购注销股份共4.1040万股，约占当前总股本的0.0022%，回购价格为3.566元/股，回购资金约14.63万元，全部为自有资金。截至8月20日，上述股份已完成回购注销手续，公司总股本由1,874,812,705股变更为1,874,771,665股。本次回购注销因1名激励对象个人业绩考核不合格、不满足解除限售条件所致，不会对公司经营业绩产生重大影响。 巍华新材：拟8000万元-1.2亿元回购股份 巍华新材公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于8000万元（含）且不超过1.20亿元（含），回购价格不超过18.00元/股（含），按回购价格上限测算，拟回购股份数量为444.44万股~666.67万股，占公司总股本比例为1.29%~1.93%。回购股份将用于员工持股计划或股权激励，若回购完成后36个月内未实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。回购实施期限为自董事会审议通过回购方案之日起12个月内，资金来源为自有资金和自筹资金。 【增减持】 威帝股份：陈振华减持1.6592%股份 合计持股降至25% 威帝股份公告称，公司持股5%以上股东陈振华于2026年8月21日通过大宗交易方式减持公司股份926.06万股，占公司总股本的1.6592%。本次权益变动前，陈振华及其一致行动人陈庆华合计持有公司股份1.49亿股，占总股本26.6592%；变动后合计持有1.40亿股，占总股本25%。本次减持系履行此前披露的减持计划，该计划尚未实施完毕，除已披露计划外，信息披露义务人未来12个月无其他增减持计划。 海阳科技：股东玲珑有限拟减持不超3%股份 海阳科技公告称，持股5%以上股东玲珑轮胎有限公司因自身经营资金安排需要，计划于公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过543.75万股，减持比例不超过公司总股本的3%。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-08-22: 中国大宗农产品交易平台正从原来的“野蛮生长”逐步走向规范发展，但大宗农产品交易在服务实体经济上仍有不少难点堵点。 近日，由中国服务贸易协会可持续商业与创新工作委员会主办的大宗农产品交易可持续商业模式研讨会在北京举行，商务部电子商务司原副司长聂林海在会上指出，过去十余年，中国大宗农产品交易平台从野蛮生长走向逐步规范，但必须清醒认识到，在行业高速发展的进程中，曾出现脱离实体、过度投机甚至违法违规的情况，部分交易所背离现货交易的初衷，不仅扰乱了市场秩序，也损害了广大农民和实体企业的利益。 “站在‘十五五’新的起点上，如何在守住合规底线的前提下，通过模式创新，更好地赋能实体，是必须回答的时代课题。”聂林海就此提出了四点建议。 第一是，坚持合规底线，守牢信用基石。“合规是可持续发展的生命线，面对新的监管环境，国内交易场所要切实履行主体责任，主动拥抱监管，将合规的意愿融入商业模式每一个环节。要彻底摒弃赚快钱的投机思维，回归大宗商品流通服务的本源。通过建立公平、公正、公开的交易环境，重塑市场的信任。” 第二是，深耕数实融合，畅通流通堵点。“我们要利用大数据、人工智能等现代信息技术，打通农产品生产、加工、流通、销售的堵点，鼓励平台型企业从单纯的撮合交易向产业链综合服务商转型，发展数字仓储、智慧物流、供应链金融等配套服务，通过数字化的手段降低流通成本，解决信息不对称的问题，真正让大宗商品平台成为服务实体经济的毛细血管。” 第三是，践行绿色理念，推动可持续发展。聂林海指出，在全球产业链低碳转型与中国双碳目标的驱动下，打造可持续的农产品供应链已经成为行业发展的必然趋势。“希望各方能够将 ESG 理念融入供应链全流程，推动建立可追溯体系，加强农产品流向的监管，减少贸易对生态环境的负面影响，实现经济效益、社会效益和生态效益的协调共振。” 第四则是服务国家战略，融入统一大市场。建立全国统一大市场，是党中央、国务院的重大决策部署。聂林海认为，在“十五五”开局之际，更要打破地方保护和市场分割，促进大宗农产品在全国范围内的自由流动和公平交易。

2026-08-22: 第48届世界技能大赛筹办工作进入最后冲刺阶段。今天（8月21日）下午，第48届世界技能大赛动员部署会举行。 上海市委书记、第48届世界技能大赛组织委员会主任陈吉宁出席会议并强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，按照党中央、国务院决策部署，进一步增强使命感责任感，铆足劲头、齐心协力，全情投入、全力以赴，把各项筹办工作做深做细做实，高质量、高标准、高水平办好办成一届富有新意、影响广泛的世界技能大赛。 上海市委副书记、市长、第48届世界技能大赛组织委员会执行主任龚正主持会议。市委常委、副市长陈杰通报世赛筹办工作情况。 陈吉宁指出，举办世界技能大赛，是习近平总书记亲自关心推动、亲自批准申办的重大活动。要立足更高站位，深刻认识办好世赛有利于激励青年成长成才，有利于引领技术发展趋势潮流，有利于彰显技能价值，有利于促进国际技能开放交流，有利于加快推动转型升级，不辱使命、不负重托，倍加用心、倍加努力，支持办赛、投身办赛、全力办赛，确保取得圆满成功、交出精彩答卷。 陈吉宁指出，要把握“创新办赛、绿色办赛、开放办赛、节俭办赛、廉洁办赛”要求，当好“施工队长”，发扬工匠精神，以一丝不苟的态度、严谨细致的作风、精益求精的追求，不折不扣抓落实、有序有力抓推进。聚焦重点任务，精心提供一流服务保障，让选手和来宾留下美好体验。大赛开闭幕式要反复打磨、打造经典，看赛观展组织要井然有序，城市运行服务保障要更精细，让大家赛得安心、游得放心。树牢底线思维、极限思维，始终绷紧安全这根弦，慎之又慎、细之又细做好充分准备，营造安定祥和社会环境。持续强化社会动员，全力做好志愿服务，人人参与、人人负责、人人奉献、人人共享，当好主人翁、当好东道主。加大宣传引导力度，把赛会活动充分报道好，用好鲜活案例、讲好技能故事，让广大市民特别是青少年感受技能之美、劳动之光。着力放大溢出效应，更好发挥世界技能博物馆的效用，打造更具影响力的世界技能展示中心、合作交流平台、教育基地和文献中心。用好世赛标准和先进理念，赋能职业技能培训高质量发展。以改革精神完善技能人才培养机制，深化职普融通、产教融合、科教融汇，打造技能人才的上海高地。 陈吉宁强调，要紧紧依靠部市合作机制，全面强化市、区协同，更好拧成“一股绳”、下好“一盘棋”。压实各方责任，强化实战演练，加强沟通协调，主动向前一步，在走流程、走现场、走动线中查摆问题漏洞、解决裉节瓶颈，完善应急预案、优化响应机制，以更高标准、更实作风，全力打造彰显中国特色、体现世界水平的技能盛会。 龚正在主持会议时指出，要深刻认识办好第48届世界技能大赛的重大意义，做到思想认识到位、工作措施到位、协同联动到位，以决战决胜姿态、精益求精做好世赛各项筹办工作。聚焦“一赛两会”、开闭幕式、城市服务保障、世赛宣传推广等重点筹办任务，全流程查漏补缺、全方位优化提升，确保各环节工作高效推进、无缝衔接。世赛事务执行局要加强工作统筹，各区、各条线、各专项工作组要树牢“一盘棋”意识，密切配合、相互补位，为世赛圆满成功举办凝聚强大合力。 市领导赵嘉鸣、李政、华源、张亚宏出席会议。市委政法委、市交通委、浦东新区作了交流发言。

2026-08-22: 8月21日，天域生物（603717.SH）公告称公司实控人罗卫国收到罚单，因违规减持，罗卫国被罚没3560余万元。同日，天通5（400237.NQ）也披露收到合计3600万元的罚单，其中时任董事长、总经理肖玮被采取终身证券市场禁入措施。第一财经记者获悉，上述处罚体现了当前资本市场对违规减持的严惩态度，同时，对于上市公司违法违规行为，退市不免责，监管部门始终从严打击。隐匿一致关系，规避减持限制天域生物实控人罗卫国今年1月1日被立案，8月21日收到正式处罚。处罚决定书详细披露了罗卫国的“减持套路”。2021年4月22日，罗卫国将其持有的1430万股天域生物股票协议转让给牧鑫青铜1号私募证券投资基金(下称1号基金)。罗卫国为1号基金唯一份额持有人，与牧鑫青铜1号基金构成一致行动关系。随后公司股价经历一轮快速上涨，从4月22日的10.12元/股，到7月6日站上15元/股高位。随后股价经历震荡，但依然处于13元上方。公开信息显示，截至2021年11月14日，罗卫国及其一致行动人1号基金等合计持有天域生物股票1.2亿股，占公司股份总数41.52%，罗卫国为公司大股东、实际控制人。同年12月6日，罗卫国将其持有的全部1号基金份额转让给万某红。公司后续披露称，“基金份额转让后罗卫国与牧鑫青铜1号基金不再构成一致行动关系”。在11月15日至12月28日期间，罗卫国和1号基金通过二级市场竞价交易方式减持天域生物股票1457.92万股，占公司股份总数的5.02%。2021年12月22日至2022年4月23日，万某红申请赎回1号基金份额。调查发现，万某红在收到赎回款后，全部转至罗卫国指定账户，1号基金减持天域生物股票的全部收益，由罗卫国享有。“罗卫国与万某红之间的基金份额转让交易不具有商业实质，罗卫国与牧鑫青铜1号基金仍然构成一致行动关系，仍应共同遵守上市公司大股东减持相关规定。”证监会认为，罗卫国为实现减持天域生物股票目的，通过基金份额转让交易方式隐匿一致行动关系，规避上市公司大股东和一致行动人减持比例限制。罗卫国及其一致行动人在3个月内减持天域生物股票超过公司股份总数的1%，违规减持天域生物股票1167.77万股，违规减持金额近1.65亿元，经计算，违法所得为1585.33万元。证监会认定，罗卫国违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）第九条第一款和第四款规定。即“上市公司大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%”“适用前三款规定时，上市公司大股东与其一致行动人所持有的股份应当合并计算”。最终证监会决定，对罗卫国给予警告，没收违法所得1585.33万元，并处以1975万元罚款。此前，新“国九条”提出，全面完善减持规则体系。具体包括出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策；严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持；责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。同时，明确要求“严厉打击各类违规减持”。今年4月，证监会已就《违规转让证券案件行政处罚实施规则》公开征求意见，违规减持将迎来更精准打击。非法占用、财务造假，退市两年被追罚天通5（400237.NQ，原上市公司富通信息）因连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，于2024年8月被“面值退市”。然而，在退市两年后，因上市期间的非法占用和财务造假行为，公司再被处罚。2021年至2023年，富通集团（富通信息间接控股股东）协调5家供应商签署无商业实质的贸易合同，套取上市公司资金。证监会调查发现，三年发生的关联方非经营性资金超过8亿元，且相关事项未按规定及时披露。同期，富通集团协调7家客户签署无商业实质的贸易合同，造成2021年年度报告、2022年年度报告和2023年半年度报告的收入和利润存在虚假记载。期间合计虚增收入超8.95亿，虚增利润近2.21亿元。从占比看，2021年年度报告、2022年年度报告和2023年半年度报告虚增利润分别占同期对外披露利润总额绝对值的652.17%、277.98%、177.87%。最终，富通信息、富通集团分别被罚款750万元，肖玮被罚700万元。其余5位董监高合计被罚1400万元。肖玮因违法行为情节特别严重，被采取终身证券市场禁入措施。上市公司欺诈造假是侵蚀资本市场根基的“毒瘤”，严重危害市场生态，一直是监管执法的“重中之重”。今年4月，证监会曾公开表示，坚持“退市不免责”。2025年，证监会查处43家退市公司违法违规行为。其中，对已退市公司元成股份财务造假等违法行为，罚款7900余万元。

2026-08-22: 县域消费政策重磅落地8月18日，商务部、国家发改委、财政部等九部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》，指导各地因地制宜活跃县域消费。意见提出活跃县域消费重点支持措施。一是支持县域消费渠道升级，加快存量商业设施更新，优化商业网点布局，完善商业服务配套，盘活闲置资源资产。二是推动县域商业业态创新和品牌打造，引导连锁企业加速下沉，促进本地品牌守正创新，因地制宜发展新兴业态。三是优化县域商品和服务供给，扩大优质优价商品供应，加快完善“一老一小”等服务业态，促进商农文旅体融合发展。四是进一步提升县域流通现代化水平，提高城乡流通网络效能，引导线上线下协同发展。五是增强消费保障能力，推动稳岗就业拓展增收途径，强化创业安居释放消费潜力。我国县域地区约占全国九成国土面积、五成常住人口、四成的经济总量，县乡消费占社会消费品零售额的比重稳步提升，已成为扩消费最重要的潜力来源。今年1～7月，乡村消费品零售额累计同比增长2.4%，高于城镇1.3个百分点，增速连续55个月高于城镇或基本持平，县乡消费品零售额占社零总额比重达到39.1%，较去年同期提高0.3个百分点。【点评】预测显示，到2030年中国将有六成多的个人消费增量来自三线及以下城市、县乡市场等下沉市场，这片蓝海潜力巨大。不过当前县域消费仍存在一些突出短板，比如人均消费偏低、服务消费不足、优质消费稀缺、新型消费场景缺失等。激活县域消费动能，需要从增加居民收入、丰富优质供给、优化消费环境等多渠道发力。新政回应了上述痛点，同时兼顾不同县域发展差距，推行分类施策：实力较强县域侧重提质引领，中等县域聚焦打造特色，薄弱县域则重在兜底和保障。财金协同促内需政策再优化8月21日，财政部等部门发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，进一步释放政策促内需的效果。今年1月，中国创新推出了财政金融协同促内需6项政策，其中2项支持居民消费，4项支持扩大民间投资。为此中央财政安排了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，支持政策落地。此次是对上述政策的进一步优化，具体有三方面举措。一是扩大贴息范围，将新发放的流动资金贷款，购车、装修等新发生的各类信用卡分期消费都纳入支持范围。二是增加经办机构，中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息经办机构从约100家增加到约400家。三是提高额度上限，将享受贴息政策的中小微企业贷款规模上限由5000万元提高到7500万元，将享受贴息政策的服务业经营主体的贷款规模上限由1000万元提高到2000万元；将享受政策的个人消费贷款的贴息上限由3000元提高到5000元，更好满足经营主体投资和消费需求。【点评】业内人士表示，此次财政金融协同促内需政策“升级”，释放了积极有力的政策信号，有利于提振信心，形成更大政策合力。在当前国内总需求不足、经济结构分化的背景下，政策聚集降低企业经营与居民消费成本，推动企业扩大投资和提振居民消费，对补齐经济运行短板至关重要。财政部表示，正继续研究制定财金协同的新政策，并于今年下半年推出。持续扩容的政策工具箱，将进一步提升市场主体与居民的政策获得感。公积金条例大修落地国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，自2026年9月20日起施行。决定将住房公积金提取情形由原有的6种拓展为9种，包括：支付房租的；购买、建造、翻建、大修自住住房的；偿还购房贷款本息的；装修自住住房的；支付自住住房物业费的；离休、退休的；完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动关系的；出境定居的；国务院批准的其他住房消费情形。同时扩大制度覆盖面，个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员可以自愿缴存住房公积金，按照规定享受相应的政策支持。为进一步提升住房公积金管理服务效能，决定提出，实现住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认，推动住房公积金转移接续、异地贷款等业务便捷高效办理。简化职工申请提取住房公积金的手续，无需再由所在单位核实和出具提取证明。本次修订是继1999年《住房公积金管理条例》出台后，近二十年来幅度最大的一次系统性修订。截至2024年末，住房公积金缴存余额已经超过10万亿元。【点评】随着我国房地产市场发展，人民群众的住房需求开始从“有没有”向“好不好”转变。住房公积金原来以购房贷款为主的功能，已经难以满足民众多元化的住房消费需求，这次大修正是对这一短板的有力补强。新政策将装修自住住房、支付自住住房物业费纳入提取范围，使住房公积金得以贯通租房安居、购房置业、修房养护等住房消费全链条，切实回应了住房需求的转变。同时，推动异地互认互贷、强化风险防控与信用管理等举措，标志着公积金从单一购房工具转型为覆盖居住全周期的普惠金融平台。7月经济数据出炉，新动能贡献持续提升国家统计局8月17日发布的数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月放缓0.8个百分点；社会消费品零售总额同比增长0.6%，比上月回落0.4个百分点。1～7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点。新动能对工业经济的贡献不断增强，初步测算，1～7月份，以高技术制造业、数字产品制造业等为代表的新动能领域对规模以上工业增加值增长的贡献率为五成左右，较上半年提高约3个百分点，引领作用持续增强。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，7月份极端天气造成了一些自然灾害，对经济运行会造成一定冲击，但总体可控，经济发展的大势没有改变。随着新动能成长壮大，改革开放拓展深化，宏观政策发力提效，经济有望继续保持总体平稳、向新向优的发展态势，为全年经济增长预期目标的实现提供有力支撑。【点评】7月份受高温多雨、国际地缘政治冲突持续等因素影响，多项经济指标数据出现回落，但我国经济保持总体平稳、向新向优发展态势，新动能贡献率持续提升。专家分析指出，当前我国经济依靠新动能与外需形成较强韧性，但内需不足仍是核心短板，亟需财政、货币政策协同发力。随着逆周期调节力度加大、外需韧性延续及消费高基数扰动消退，经济有望温和回升。中国首次实现火箭陆地回收据新华社，8月19日，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收，飞行任务取得圆满成功。朱雀三号运载火箭是由国家航天局批复立项的新一代低成本、大运力、高频次、重复使用液氧甲烷运载火箭型号。据火箭研制方蓝箭航天介绍，朱雀三号遥二任务成功实现一子级安全返回、精准着陆与完整回收，解决了此前市场关注的重复使用技术成熟度和工程应用能力验证问题，进一步增强了企业商业化发展的确定性。公司计划尽快实施回收箭体的复用任务，加快构建“发射-回收-检测-复用”闭环体系，为后续高频次、低成本商业化运营奠定基础。【点评】此次任务是我国首次成功实施重复使用运载火箭一子级着陆腿方式回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。从2023年8月朱雀三号立项，到2026年8月实现二子级成功入轨、一子级成功回收，世界的目光见证商业航天嫩芽破土、创新求索的“中国速度”。站在“十五五”开局之年，以卫星互联网为代表的太空新质生产力、以重复使用火箭为代表的太空新质“运力”，将成为实现空天地海一体、通感算智融合的重要“底座”。上海楼市新政：外环外二套首付再降8月20日，上海市住建委等六部门联合印发文件，从住房公积金、信贷、购房补贴、房票安置、存量住房收购五大方面，推出八项举措，以降低居民购房置换成本。政策调整后，上海首套房商贷最低首付款比例统一为不低于15%；二套房延续区域差异化，外环内最低首付款比例为不低于25%，外环外为不低于15%。公积金政策方面，扩大公积金提取支付购房首付款范围，从新建预售商品房至新建商品房现房；同时优化购房提取频次与限额。本次新政还出台阶段性购房补贴政策。从通知实施之日起至2027年3月31日，在外环外购买新房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售上海市二手住房的，可申请最高5万元补贴；在外环外购买新房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售上海市外环内二手住房的，可申请补贴3万元。同时符合上述购房贷款补贴适用范围，且出售二手住房位于上海市外环内的居民家庭，可叠加享受两项购房补贴（最高补贴8万元）。【点评】“沪八条”进一步拓宽了公积金使用范围，能切实减轻购房者负担；同时对于外环外二套房信贷政策的调整精准适配市场需求，有助于激活外环外的成交活力。业内人士认为，今年以来，上海楼市需求持续释放，市场呈现量价齐升的良好态势。在此背景下，“沪八条”适时出台，能够精准聚焦改善型需求，进一步巩固楼市向好趋势。美国政府罕见出手“救债”据新华社，当地时间8月19日，美国财政部宣布，计划将10年至30年期国债回购规模扩大至少一倍，旨在为长期国债市场提供更多流动性支持。财政部长贝森特随后还表示，可能进一步扩大长期国债回购规模。当前，美国长期国债收益率处于历史高位。30年期国债收益率18日盘中一度突破5.33%，创下19年来新高。美国财政部措施公布后，长债收益率有所下降，但20日再次明显反弹，30年期国债收益率一度逼近5.3%。与此同时，美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元，美国政府本财年利息支出预计接近1.2万亿美元。【点评】美国财政部罕见出手救市，但市场并不是很买账，这背后反映出美国财政与债市正在形成恶性循环：政府为弥补财政缺口持续增发国债，进而推高市场收益率；而收益率越高，政府偿付利息就越高；利息越高，财政赤字压力越大，进而需要发行更多债券。市场人士认为，当前长债定价逻辑已经发生了变化，不再单纯锚定美联储货币政策，而是叠加了财政风险、通胀预期等多重因素。扩大长期国债回购有助于缓和长期债券市场压力，但并不能解决美国财政赤字和债务持续膨胀等问题。宇树科技上市暴涨后连续回调8月19日，宇树科技（688836.SH）在科创板正式上市交易，成为A股市场“人形机器人第一股”。该股以1100元/股的价格开盘，与8月18日上市的频准激光（688826.SH）并列成为A股开盘价最高的股票。若以开盘价计算，投资者中一签赚47.46万元，成为年内A股打新最大“肉签”。开盘后，宇树科技股价迅速回落，最终收报845元/股，收涨460.34%。随后两个交易日，宇树科技股价也连续回调。8月21日，宇树科技股价报收672.41元/股。相较首日收盘的3417.72亿元，其市值已跌去近700亿元。8月20日，宇树科技创始人王兴兴参加2026世界机器人大会时表示，公司过去几年一直在推动机器人真正走进生活、去工厂干活。目前，要将机器人大规模推广面临的难题还是效率、泛化能力不够高。【点评】头顶“人形机器人第一股”光环，宇树科技凭借稀缺标的属性和高涨的打新预期，上市初期遭遇资金情绪爆炒。不过其高估值的可持续性，最终仍取决于业绩兑现和商业化落地能力。长期看，资本市场对硬科技的定价将回归出货量持续性、降本确定性、场景泛化能力三大本质，宇树能否从“量产元年”迈向“商用元年”，才是检验其标杆价值的真正标尺。

2026-08-22: 本周，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。 在此背景下，美国财政部在19日宣布，正在将针对较长期限名义附息国债（10年至20年期区间及20年至30年期区间）的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍。目前每次操作的最高规模为20亿美元，调整后将至少提高至每次操作40亿美元。 据新华社报道，相关调整将自2026年9月9日起生效，并将适用于本轮再融资季度的剩余期间（至2026年11月4日）。美国财政部将在2026年11月4日举行的下一次季度再融资会议上提供有关未来回购规模的更多信息。 不过，在美国财政部宣布消息后，市场反弹仅维持了不到24小时。美国财长贝森特在当地时间20日再次放风，表示“我们有一个庞大的工具箱。” 根据第一财经记者整理，在该“工具箱”中，美国财政部还有调整发债结构、季度再融资公告（QRA）前端指引、利用财政部一般账户（TGA）调节等潜在选项。 彭博行业研究利率策略分析师霍夫曼（Will Hoffman）认为，此次美国财政部意外扩大长期回购，预示未来将加大久期（利率风险）管理力度。 霍夫曼认为，上述行为是本届美国政府在美债发⾏问题上的⾸个意外之举，但鉴于⻓期美债收益率居⾼不下，扩⼤长债回购或许是美债发⾏结构很快将迎来进⼀步调整的迹象。 “扩⼤回购规模⾃有其合理性，因为抛售需求居⾼不下，⽽且对这⼀议题的讨论已有⼀段时间。”他对第一财经记者表示，而在缩短美债组合的加权平均期限（WAM）⽅⾯，⽬前的回购规模可发挥效⽤有限，但未来可能会更明显，具体取决于财政部的实际购买规模⽐新设定的下限（至少40亿美元）⾼出多少。 长端稀缺性是否能上升 为⽀持流动性相对较差的⼆级市场，美国财政部⽬前每季度最多回购约540亿美元名义附息美债和通胀保值美债（TIPS），覆盖九个期限区间。 此次政策意义在于，“扩⼤⻓债回购后，单次操作的申卖规模⾄少将达到40亿美元，且不设上限。⽬前这些操作仅带来了⼩幅流动性⽀持，其中收益率曲线长端受益最⼤。”霍夫曼表示，“未来相关操作将与季度再融资公告（QRA）同步安排，并在操作前⼀天正式公布。在此框架下，公共债务存量不会受到实质性影响，其中新券占美债总量的⼤部分。” 当前，美国30年期国债收益率维持在5.2%之上，为2001年以来最高水平。据新华社报道，此前有市场分析指出，美国财政部通过“前端发债、长端回购”的组合操作，相当于变相缩短债务加权平均期限、降低长端净供给，使长端稀缺性上升、收益率承压。 霍夫曼对此认为，（针对）财政部在调整债务组合加权平均期限⽅⾯的主动性有多⾼，是有疑问的。 “美国财政部此前表⽰，不会通过回购来主动管理美债组合的久期。主动缩短债组合加权平均期限相当于对美债组合进⾏⼩规模‘扭转操作’，尤其是当回购所⽤资⾦来⾃短债发⾏或财政部⼀般账户（TGA）的现⾦时。”霍夫曼表示。 他进一步解释道，美国财政部借款咨询委员会（TBAC）在2025年第三季度做的⼀项研究发现，按原定每季度300亿美元的流动性⽀持操作节奏，若全额执⾏，可交易美债的债务加权平均期限每年将缩短不到半个⽉，这对“扩⼤长端操作起到的作⽤⼗分有限。” 可以看到，自2024年5月美国财政部启动常态化回购计划以来，已累计回购超过2000亿美元规模，不过对于万亿美元级别的美债市场而言，其效果犹如杯水车薪。 市场参与度如何 根据霍夫曼及其团队的计算，仅就截⾄8⽉18⽇的名义附息美债流动性⽀持操作⽽⾔，投资者申卖规模约为1.6万亿美元，⽽操作总规模上限约为 2720亿美元。财政部实际购入约1986亿美元，占上限的73%。 其中，以申卖总规模/操作总规模衡量，抛售需求在曲线短端和10年期以上区间最强烈，这两个期限区间的比例已达到或接近上限的100%。 相比之下，收益率曲线中段（尤其是7年至10年期区间）的申卖规模勉强覆盖最大购买额度，且财政部对该期限区间已申卖美债的接受度极低。 “这可能是多种因素共同作⽤的结果，”霍夫曼认为，譬如可交割券种范围较窄、交易商抛售意愿不强，以及财政部与交易商对该期限段 “便宜”的定义，存在分歧。 此外，可以看到目前10年到20年期区段，回购则集中于2021年发行的20年期美债。 “向来不受市场青睐的20年期美债在2020年年中重启发行后存在发行过量问题，该券种在10年至20年期限区间回购操作中占比过高。”霍夫曼表示。 美国在2020年5月重新开始发行20年期国债，在此之前中断了三十多年。但投资者普遍认为，其流动性不如10年期美债，而利率风险又高于30年期美债。 他解释道，该区间的回购总规模为500亿美元，其中财政部买回的98.6%为20年期旧券，而由原始30年期“滚动”至该期限区间的美债占比极低。 简言之，“滚动”是指以前发行的30年期国债，随着时间流逝，剩下的到期时间变成了20年，也符合“10年至20年期限区间”的回购条件，而这些这批“30年期变过来的老券”在货架上理应也有不少，但投资者几乎不卖这些债券。 霍夫曼表示，实际上在该区间中，“作为合格标的的20年期旧券仅占57.5%。” 在投资者“捂着不卖”滚动到该期间的30年期国债老券的情况下，2021年发⾏的20年期旧券构成了该区间回购活动的主⼒。 根据霍夫曼的统计，2021年和2022年发行的20年期国债，占了该区间回购总金额的77.7%。

2026-08-22: 受美元走弱、美国财政部周中意外推出流动性支持举措推动，黄金周五触及近三个月新高，现货黄金重新站上4600美元/盎司关口，连续第三周收涨。去年推动金价上涨的“货币贬值交易”卷土重来、叠加央行购金和ETF流入等利好因素有望成为未来金价进一步上行的催化剂，投资者也将关注下周的杰克逊霍尔全球央行年会，寻找更多美联储未来货币政策的信息。 美元贬值交易回归 推动本周金价反弹的主要因素是美国长期国债遭遇大幅抛售，市场对美国债务前景与美元产生担忧。美国财政部表示，将至少把长期国债的回购规模扩大一倍，以此压低长期借贷成本。 该举措缓解了债券市场压力，长端收益率有所回落。但同时触发新一轮美元卖盘：投资者质疑，财政部此番干预，是否折射出政府在借贷成本与财政状况方面存在更深层的隐忧。美元指数本周下跌近1%，失守99关口并创出三个月低点。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货周涨5.56%，报4624.10美元/盎司。 美元走弱，会让持有其他货币的投资者更愿意配置黄金。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒・汉森在给第一财经记者发送的研报中写道：“仅试图压制借贷成本，却不去解决根本的财政失衡问题，可能加剧市场对金融抑制与货币贬值的担忧。” 今年早些时候，伊朗冲突推高能源价格，通胀担忧升温、美元走强，买入有望在美元及其他法定货币走弱时保值的资产的“货币贬值交易”一度承压。“即便长端收益率处于历史高位，黄金依旧能够上涨，这表明投资者正在跳出传统机会成本逻辑，转而聚焦政府举债行为的可持续性。”汉森写道。 多年来，投资者一直对美国政府债务规模持续膨胀发出警示，但10年期美债基准收益率长期远低于上世纪八九十年代水平。布鲁金斯学会高级研究员、前高盛首席外汇策略师罗宾・布鲁克斯在专栏中表示，面对数十万亿美元的庞大债务总规模，财政部单次40亿美元的回购，不过是杯水车薪。如今投资者不得不接受现实：华盛顿方面完全无法去弥合巨大的财政赤字，美国长期国债的供给规模势必还会继续扩张。这会持续压制美元，甚至有可能令美元出现类似日元那样的大幅贬值。 瑞银大宗商品分析师乔瓦尼・施陶诺沃表示，全球债务规模攀升叠加美元持续走弱，是去年金价大涨的核心推手，而现在这些担忧再度卷土重来。“在我们看来，未来12个月上述因素将推动金价上行至5400美元/盎司。” 其他利好因素 除了对于美债的担忧以外，金价还受到诸多有利因素支撑。技术面看，近期反弹让黄金重新站在全部关键移动均线上方。对于依托技术信号交易的投资者，突破关键均线视作看涨信号。 与此同时，受近期美国经济数据影响，市场对加息的预期已经降温。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，交易员目前定价，美联储下次会议维持利率不变的概率为65%。 黄金还受益于各国央行持续购金以及黄金ETF资金流入。6月发布的一份央行黄金储备调查报告显示，89%受访机构预计未来一年全球央行黄金储备将继续增加；创纪录的45%受访者预计本国央行黄金持仓会上升，仅1%预计持仓下降。个人和机构投资者热情回暖，数据显示，本周四单日黄金ETF持仓增加18吨，为2025年9月以来最大单日增幅，目前的资金流入速度已是今年1月“狂热期”以来的最快水平。 下周，市场将聚焦个人消费支出（PCE）报告 ——这是美联储最为看重的通胀指标，从中进一步研判利率路径。此外，美联储主席沃什将首度亮相在堪萨斯城举行的杰克逊霍尔央行年会，此前他始终并未向市场清晰释放未来政策路径，也没有明确说明什么条件会促使他改变政策立场，近期美债的波动可能让政策前景变得复杂起来。 高盛分析师莉娜·托马斯认为，短期黄金看涨期权需求激增，金价剧烈波动的风险加大。“我们仍认为2026年底金价达到每盎司4900美元的预测面临显著上行风险，但金价涨势也存在更大的双向波动。” Bybit 首席市场分析师韩谭称：“黄金多头若想再度挑战5000美元整数关口，或许需要等待下周杰克逊霍尔年会释放最新美联储政策信号。”

2026-08-22: *三大股指收涨，但全周录得阴线； *长期美债收益率上扬，30年期美债报5.27%； *美国8月服务业PMI创20个月新高。 经历了上一交易日美债收益率飙升引发大幅抛售后，美股周五有所企稳，但各大指数周线依旧收跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数受医疗保健股带动上涨517.80点，涨幅0.98%，报53277.01点，纳斯达克综合指数涨0.43%，报26180.45点，标普500指数涨0.43%，报7674.37 点。本周以来，道指跌0.85%，纳指跌2.05%，标普500指数跌1.43%。 【热门股表现】 明星科技股分化，特斯拉大涨超5%，Robotaxi业务利好重塑市场信心，谷歌涨超1%，亚马逊、苹果和英伟达收跌。 费城半导体指数跌0.51%，迈威尔科技挫5.57%，英特尔跌2.24%，应用材料跌0.78%，博通涨1.21%。 存储芯片公司涨跌互现，西部数据跌2.05%，美光科技跌0.77%，闪迪跌0.28%，SK海力士涨0.20%。 光通信板块小幅回落，Lumentum、康宁跌超1%。 金融板块涨逾1%，高盛涨3.73%、花旗涨1.53%，富国银行、摩根大通小幅走高。 零售交易平台罗宾汉上涨13.7%；加密货币交易所 Coinbase上涨 8.2%；比特币重仓企业Strategy上涨 6%。比特币当日上涨6.4%，触及5月中旬以来高点。 折扣零售商罗斯百货上调全年盈利指引、二季度业绩好于预期，股价上涨4.4%。 纳斯达克中国金龙指数涨0.40%，网易涨6.98%，百度涨1.35%，京东跌0.14%，拼多多跌1.27%，阿里巴巴重挫超8%。 【市场概述】 中东局势依然扑朔迷离。据央视新闻报道，当地时间8月21日，美国总统特朗普在马里兰州安德鲁斯联合基地表示，他认为伊朗尚未准备好达成“合适的协议”，华盛顿方面正在观察冲突中“事态的发展”。“我们对霍尔木兹海峡周边整个地区，包括其腹地和陆地区域，拥有完全的控制权。所以，他们很希望达成协议，但在我看来，他们还没准备好达成合适的协议，”特朗普补充道。当被问及美国对伊朗的军事选择是否有限时，特朗普表示：“这只是意味着我们正在观察事态的发展。”特朗普称，对伊朗转向“经济战”并不意味着美国军事选项受限。 伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹在社交媒体发文称，美国已经证明其“不懂外交的语言”，不会主动解除对伊制裁、释放伊朗相关资产，也不会停止其“海盗行径”。阿齐兹表示，历史将证明，“实力的语言”不仅将迫使美国采取上述措施，还将迫使美方向伊朗人民道歉，并最终撤出该地区。 数据方面，标普全球8月美国制造业PMI初值从7月的53.9回落至 53.2，创下五个月新低，该指数反映制造业扩张步伐放缓。8月服务业 PMI 初值从7月54.6升至56.8，创20个月新高，市场预期回落至54.0。 周五公布的经济数据一定程度缓解市场忧虑，受长期美债收益率飙升冲击，科技股本周整体跑输大盘。市场担忧美国政府债务规模膨胀、融资成本抬升以及通胀持续，推动30年期美债收益率于周二创下19年新高。 美国财政部长斯科特・贝森特周四表示，继周三推出意外干预措施之后，政府或将进一步扩大美债回购规模，但此举带来的市场缓和效果十分短暂。周五长端美债收益率重新上行，10年期美债收益率涨3.4个基点，报4.734%；30年期美债收益率同样涨超3个基点，报5.273%。 美股的下行也蔓延至海外市场，MSCI 全球所有国家指数本周下跌近 1%。Verdence Capital Advisors 创始人兼首席执行官利奥・凯利表示，经历本轮市场回撤之后，如果美债收益率持续走高、中东紧张局势延续，股市或将进一步下挫，甚至在秋季步入回调区间。“市场已经适应 10 年期美债收益率处于4%‑5%区间。但如果发生某些事件，收益率突破上行至6%‑7%，就会成为大麻烦，股市将对此做出负面反应。” 瑞银美洲区首席投资官乌尔丽克・霍夫曼‑布尔夏尔迪撰文称：“财政部的回购操作，和美联储的量化宽松（QE）并不相同，财政部无法印钞来为资产购买提供资金。所有回购都必须另寻资金来源，极有可能是增加短期国库券发行，或是调整其他融资项目。实际上，该操作只是改变投资者手中债务的久期结构，并没有减少市场需要承接的债务总规模。它既没有消除政府的融资需求，也没有化解市场对美债供给的担忧。” 机构Arca董事总经理、创始顾问保罗・斯坦利认为，庞大的债券市场正在定价经济走强与通胀上行，因此本轮市场纾缓只是暂时现象。“这只是市场重重忧虑中新添的一块砝码。归根结底，市场大概率会重新聚焦AI的发展前景，以及企业如何借助这一生产力工具拉动盈利。” 下周将公布美联储最看重的通胀指标 ——7月PCE个人消费支出物价指数。此前7月CPI、PPI数据偏弱，市场已经下调美联储即将加息的预期。投资者同时等待下周末杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席凯文・沃什的讲话。 【大宗表现】 油价连续第六个交易日收高，特朗普威胁对伊朗贸易伙伴实施经济制裁，市场预期原油供应将收紧。WTI原油近月合约周涨0.26%，报87.06美元/桶。布伦特原油近月合约涨0.65%，报94.39美元/桶。 贵金属市场大幅走强，避险资金重新涌入。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货涨2.39%，报4624.10美元/盎司，COMEX白银期货涨2.12%，报69.46美元/盎司。

2026-08-22: 传奇投资人瑞・达利欧周五表示，美国财长贝森特本周推出的国债回购操作，预示着一场危机可能即将到来。这位桥水基金创始人称，这或许预示美国经济将陷入麻烦。叠加日本政府减持美债持仓、美债收益率飙升，他建议投资者调整投资组合，做好风险抬升的准备，可以配置黄金，并卖出债券。 债务风险 达利欧周五在社交媒体发布题为《国家如何走向破产：当下变局背后的内在逻辑》的文章中写道：“我确信，美国政府财政状况正处在一个转折点。如果现在不加以处理，债务规模持续累积，未来想要化解就必将伴随巨大的经济创伤。” 近年来，美国财政赤字持续大幅冲高。本周二，美国公共债务总规模周二正式突破40万亿这一标志性关口，引发新一轮美债抛售，30年期美债收益率刷新2007年以来高位。不到十年时间，联邦政府债务规模已经翻倍以上。债务增量中，约三分之一来自美国总统特朗普与前总统拜登两届政府为应对新冠疫情而大规模举债的两年；剩余部分，则源于两届总统的财政政策选择，叠加长期存在的收支失衡问题。 贝森特本周在接受美国媒体采访中表示，特朗普政府正在改善赤字局面。他透露，已有团队研究数千亿美元规模的支出削减方案。 对此达利欧不以为然，称政府大量支出属于法定刚性支出或是被视作必需开支，实际可削减空间非常有限。经过多年超支，美国总债务规模已经远超年度财政收入。他打比方，如果把美国政府视作一家企业，债务还本付息的负担大约相当于11万亿美元，约为其年度财政收入的200%。 最新数据显示，美国财政赤字占GDP比重超过6%，仅本年度利息支出就高达1.2万亿美元。达利欧警告，未来债务还本付息的压力只会进一步加剧。 解决之道 达利欧提出，美国需要审慎实施一套三步走策略，将财政赤字压低至GDP的 3%。第一，削减政府开支；第二，提高税收收入；第三，下调利率。这位投资人表示，三项举措必须同步推进。“三者需要同时落地，避免单一手段力度过大。如果某一项政策用力过猛，调整过程就会带来剧烈创伤。” 达利欧警示，不能依靠强制手段强行推进调整。“倘若美联储人为强行压低利率，将会造成非常糟糕的后果。”他强调，应当趁当前经济尚且健康就采取行动；一旦陷入衰退，政府反而需要增加财政支出。 债务危机确切爆发时点会受到军事冲突、政治变动等多重变量影响。按照当前发展路径，美国债务危机最早一年后就可能到来，最晚也不会超过五年。“我的预估存在两年上下误差，如果维持现有路线不变，危机大概率将在三年左右到来。”达利欧称。 为应对风险，达利欧建议投资者低配债券这类债务类资产。这位对冲基金创始人提出，投资组合中可以配置10%‑15%的黄金，同时比特币等加密货币有望相对表现良好。 达利欧发文之际，正值全球金融市场剧烈震荡的一周。长端美债收益率上行压制股市，标普500指数终结连续三周上涨行情，避险资金将黄金推升至三个月高位。

2026-08-21: 酝酿八年之久的国家基本药品目录（下称“基药目录”）焕新。国家卫健委最新明确，各级公立医院需在2个月内完成“换血”，紧密型医联体调整周期不超过一年。新版基药目录将自9月1日起正式实施，共收录药品794种，较2018年版（685种）明显扩容。与此同时，新版目录首次将创新药纳入遴选范围，共收录16种创新药（含4种国产Ⅰ类新药），新增药品品种达到116种，且全为医保内药品。随着新版基药目录落地，基药考核逻辑也有望从“全国一刀切”的刚性要求，转向“省级统筹”的柔性管理。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林在接受第一财经采访时表示，随着新基药目录及配套政策落地，90%的基层基药配置率“紧箍咒”有望松绑，但“逐年提高”考核方向不变。加之基药目录与医保目录高度重叠，基层医疗能否在基层用药扩面、多元需求与医保控费三者间达成平衡，仍是落地初期的关键考验。“2个月内完成基药目录更新”只是第一步在新版基药目录落地前夕，国家卫健委药物政策与基本药物制度司20日发布《关于做好基本药物优先配备使用工作的通知》(下称《通知》)，进一步明确了执行细则：各级公立医疗卫生机构要在新版基药目录实施后的2个月内，完成本机构用药供应目录的更新调整。“2个月内完成目录调整”对于公立医院而言，并不陌生。不过此前这是针对另外一个药品目录——医保目录。近年来，全国几乎所有省份均明确各级定点医疗机构要在每年医保目录落地后的两个月内召开药事会，并根据新版医保药品目录及时调整本机构药品配置。目前，基药目录和医保目录在药品准入方面的协同性上已大幅增强。根据国家医保局统计，2018年版基药目录中的诊断和治疗性药品，除了一种中成药之外，已经全部纳入了国家医保药品目录；2026年版基药目录中的新增药品品种均为医保药品。那么，对于各地各级公立医院而言，“2个月内完成基药目录更新”，任务是否艰巨？国家卫健委初步测算发现，新版基药目录药品占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总量的71%。一种业界观点认为，基药“进院”只是第一步。相较于一次性更新，医生开不开，患者用不用，这些问题的解决难以一蹴而就。为鼓励公立医院优先使用基药，《通知》提到，将基本药物优先合理使用情况作为处方审核和点评的重点内容。医师遵循临床路径、诊疗指南和药品临床应用指导原则等合理用药，有同类药品时，在保证药效前提下优先选用国家基本药物。与此同时，根据《通知》，未来2个月内，公立医院对基药目录的更新要细化至“通用名+剂型+规格”层级。在业界看来，亟待解决的还有，相同通用名药品下，哪些剂型和规格存在缺口、能否提供、怎么用。此外，上下级医院对同一通用名药品的生产厂商、剂型、规格等方面是否衔接，同样关乎基药政策落地的“最后一公里”。对比旧版基药目录，新版目录纳入了更多的临床常用剂型规格，尤其是儿童适宜性、基层可操作、慢病长期用药的剂型和规格。以儿童用药为例，新版基本药物目录有明确的儿童用法用量的品种增加到了317种，其中包括儿童专用药22种。新增药品品种中，儿童用药专用品种共5种，涉及9个剂型、19个规格。这一趋势为破解儿童药事服务难点，推动慢病、常见病下沉基层提供契机，同时也对各级医疗机构完善药品剂型、规格配置提出更高的要求。为推动各级医院用药衔接，《通知》明确，紧密型医联体（包括紧密型城市医疗集团、紧密型县域医共体）要强化统一用药目录管理，及时扩大基层医疗卫生机构基本药物配备种类，方便人民群众就近就便用药。紧密型医联体用药目录实行动态调整机制，调整周期原则上不超过1年。“新版基药目录的药品配置工作已在筹备中。”一名乡镇卫生院负责人对第一财经记者表示，在当地，正是由紧密型医共体统筹确定县域内基本药物配备品种。该负责人进一步解释，依托紧密型医共体的统筹机制之所以关键，主要有两方面原因：其一，用药下沉涉及多重政策叠加——基药扩容、医保基层病种落地、集采药品配备以及慢病长处方等，各项药品配置需求亟需统一协调；其二，县域基层在处方审核、规范用药等方面存在明显的药事资源缺口。所以，在他看来，紧密型医共体依托中心药房，由医共体牵头医院根据遴选和调整规则，以基药、医保、集采中选药品为重点，统筹确定紧密型医共体用药目录，这样的做法可以更好协调政策、调配资源，实现慢病、常见病、多发病的上下用药衔接，补齐基层药事服务短板。基药考核不设全国统一固定系数？随着常见病、多发病诊疗进一步下沉基层，基层患者用药需求日趋多元。然而，长期偏刚性的基本药物考核指标——涵盖配备品种占比、使用量占比、金额占比及处方占比等——在一定程度上制约了基层药事服务的延展空间。曾有多名受访基层医生表示，一方面期待基药目录动态调整的周期进一步缩短，另一方面也希望考核口径能更加柔性，避免“唯占比论”挤压必要的非基药用药空间，让基层药学服务真正匹配患者需求。这一考核框架的起点，是2019年国务院办公厅《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》提出的“986”目标：逐步实现政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%，推动形成以基药为主导的“1+X”用药模式。而国家卫健委药政司2026年7月披露的最新测算显示，基层、二级、三级公立医疗卫生机构基本药物使用量占比已分别达78%、74%、65%。结合多地近一年披露数据，各级医疗机构基药使用比例总体已处于较高水平。在此背景下，第一财经注意到，国家卫健委在部署新版基药目录落地时，未再沿用“986”的全国一刀切式的指标要求，而是转向“省级统筹”的新思路。根据《通知》，省级卫生健康行政部门要结合药品使用监测数据和地方实际，统筹指导各级公立医疗卫生机构确定基本药物配备品种数量占比、基本药物使用量占比、使用金额占比以及处方占比，并逐年提高。金春林认为，“986”刚性要求在形式上的淡化，但不能简单理解为“放宽”。相反，《通知》实则强化了基药制度的约束力——“逐年提高”意味着允许合理过渡，但配置率总体“只升不降”，且全面挂钩公立医疗绩效评估与基层补助资金拨付。《通知》提到，省级卫生健康行政部门要将基本药物配备使用情况纳入医改和公立医疗卫生机构绩效评估等，明确评估内容和指标，建立结果通报制度。要将基本药物配备使用评估结果与基层实施基本药物制度补助资金的拨付挂钩，并作为重要依据。“未来‘986’仍会作为各地制定地方性基药考核政策的参考系，但考核维度将由单一‘配备品种数’拓展为‘配备—使用—金额—处方’四维联动，考核重心从‘配齐’转向‘配好、用好、用足’。”金春林说。在他看来，省级统筹的核心意义在于承认区域差异，减少基层为凑比例“做数据”的逆向激励。下一步，基药考核仍需深度衔接医保支付、绩效激励与财政奖补，以医共体联动和省级统筹为手段，以过程监测和正向激励为杠杆，在确保基药主导地位的前提下，真正以患者多元需求和临床合理性为导向，回归保障基本用药、促进合理用药的初心。

2026-08-21: 人工智能（AI）在当前中国企业出海中扮演着什么样的角色？ 近日，高盛在最新报告《中国工业科技：出海 3.0‑中国 AI 工业化时代》中提到，中国企业的全球化进程已跨越了两个历史阶段，正式进入“出海3.0”时代。 与此前两个阶段不同，AI赋能的技术密集型工业能力输出，是中企在当前“出海3.0阶段”的核心特征。与此同时，高盛还在最新报告中提出了中企在当前阶段的四个出海模型。 “3.0阶段”有何不一样 在报告中，高盛将中国企业出海划分为三个迭代阶段，勾勒出中国企业出海的升级路径。“出海1.0”为传统制造业出海阶段，企业主要输出低成本制造商品，核心竞争力依托国内劳动力与规模化生产优势，以性价比抢占全球中低端市场，整体技术附加值较低。 在“出海2.0”阶段中，中国企业出海完成产业升级，涌现出了电动汽车、锂电池、光伏组成的外贸“新三样”。这一阶段企业依托完善的国内全产业链配套与产业政策加持，凭借成本优势与规模化产能，中企快速抢占全球市场份额，实现出口规模的持续扩容。 官方出口数据充分印证了2.0阶段的强劲势能，中国海关总署7月中旬发布的数据显示，今年上半年中国“新三样”出口额同比增长51.6%，达1183.5亿美元。细分品类中，电动汽车出口表现最为亮眼，6月出口量首次突破百万辆，上半年累计出口额521亿美元，同比增长75.1%；锂电池出口额486.5亿美元，同比增长42.7%；光伏电池行业在经历三个月量增价减的调整后，6月出口额重回正增长，带动上半年出口额同比提升24%至164.5亿美元。 对于“出海3.0”阶段，高盛认为，这一阶段的核心特征是AI赋能的技术密集型工业能力输出，不再依赖廉价劳动力或单一硬件产品输出，而是以AI技术为核心，输出高附加值的工业产品与智能解决方案。 这一阶段覆盖的场景极为广泛，既包含AI数据中心配套的变压器、冷却系统、不间断电源等核心电力基础设施，也涵盖工业机器人、通用人形机器人等物理AI赛道，同时延伸至各类商业化AI应用解决方案。海关数据显示，今年上半年我国电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口总额达5.13万亿元，同比增长56.6%。与此同时，AI眼镜、智能翻译器、机械外骨骼等创新智能产品持续迭代更新，成为中国企业出海3.0时代的新增长点。 哪些出口机遇 在AI为主导的“出海3.0”阶段，高盛划分了四大类出海企业：瓶颈突破者、技术升级者、全球成熟玩家以及拥有特定机会赛道的参与者。 其中，“瓶颈突破者”（Bottleneck Solvers）特指能够快速落地、交付关键AI基础设施产品的中国企业。当前全球AI产业爆发式增长，带动算力、电力配套设备需求激增，使得燃气轮机、变压器、开关设备等核心基建产品交付周期大幅拉长，全球供应链供给缺口显著。而具备完整产业链优势的中国企业，有效缓解了全球AI基础设施的供应约束，成为补齐全球产业短板的核心力量。 “技术升级者”（Technology Upgraders）则聚焦技术迭代红利，依托高效的研发与生产迭代能力抢抓AI技术转型机遇，深度参与AI数据中心建设等新兴赛道。与破解供应链缺口的瓶颈突破者不同，技术升级者的核心优势源于技术变革本身，借助AI产业革新的窗口期，实现对海外传统行业在位者的弯道超车。 “全球成熟玩家”（Established Global）主要覆盖储能系统、人形机器人等优质赛道。在这些领域，中国企业凭借极致的成本控制、快速的创新迭代、持续提升的产品性能，整体实力已比肩甚至超越国际同行，持续冲击全球行业龙头地位。不过与此同时，这类企业出海仍面临海外市场准入壁垒、地缘政治波动等多重风险挑战。 而拥有“特定机会”（Idiosyncratic Opportunities）赛道的参与者，虽受海外市场认知、本地化布局等因素影响，中期海外业务初期扩张节奏相对平缓，但凭借扎实的产品技术实力、高速的研发迭代效率与突出的成本竞争力，有望在长期全球化竞争中站稳脚跟，成为细分赛道的长期赢家。

2026-08-21: 首日开盘价冲到1100元/股后，宇树科技股价连续两日出现回调。8月21日，宇树科技股价震荡，盘中最低跌超7%，触及636元/股，当日报收672.41元/股，跌幅2.12%。相较首日收盘市值3417.72亿元，宇树科技市值已跌去近700亿元。多位分析人士认为，现阶段宇树科技高市值的支撑因素来自政策驱动下的乐观情绪，同时作为机器人整机标的，宇树确实具有一定的稀缺性。“宇树科技股价回撤，一方面和市场流动性在连续大型IPO周期相对收紧、板块轮动压力增大有关，另一方面宇树在业务结构和成长性上，有待证明的空间很多。”香颂资本执行董事沈萌认为，上市之后宇树面临最关键的挑战是人形机器人向制造与服务领域的渗透及对生产力效率的提升。另一位投资人士也表示，目前具身智能赛道存在泡沫，商业上尚未形成真正的闭环。除了科研、表演等场景，宇树其他诸如工厂部署之类的场景，商业化上仍待走通。从业绩来看，宇树科技预计2026年上半年营业收入约为10.52亿～11.28亿元，同比增幅35.62%～45.41%；扣非后净利润约为2.36亿～2.83亿元，同比下降6.43%～21.97%。此前，宇树科技在回复上证所问询函时披露，2025年1～9月，人形机器人收入中科研教育占比高达73.60%，商业消费、行业应用占比分别为17.39%、9.01%。其中行业应用以企业导览为主，真正用于智能制造、智能巡检等明确工业场景的收入占行业应用的29.29%。8月20日，宇树科技创始人王兴兴在北京参加2026世界机器人大会。在主论坛的演讲中，他透露了目前公司探索的场景应用情况，称公司过去几年一直在推动机器人真正走进生活、去工厂干活。2024年，宇树和汽车工厂合作推进落地应用，同时也在自己的工厂部署机器人进行简单测试等。目前，要将机器人大规模推广面临的难题还是效率、泛化能力不够高。宇树科技还推动机器人在会议室里真正干活。“像我们公司有时候会议室乱糟糟的，会议室整理也是一个刚需。”王兴兴表示，会议室内的物品被任意打乱后，机器人需要自己判断并把会议室恢复到整洁状态。整个场景包含约7-8个不同任务，由一个模型完成任务切换，还需要应对外部干扰。另外，宇树科技正在探索让物理AI机器人模型“自进化”。团队在制定一些规则后，由大模型搜索论文、研究成果和开源方案，自动生成机器人控制代码，再进入仿真和真机环境测试，根据机器人和人的评价继续反馈给智能体，形成循环。王兴兴认为，这种方式可以持续积累技能和数据，提高机器人开发与进化效率。 本次世界机器人大会期间，宇树还发布了新品仿生7轴灵巧机械臂，售价9900元起，自重仅5.5kg，适配各类科研教育场景，双机械臂协同配合可实现物料分拣装配，还可以探索服务机器人应用等。

2026-08-21: 白酒深度调整尚未结束，但白酒上市公司的业绩并没有变得更糟。近期已有多家白酒企业公布了半年业绩，对业务主动调整的部分酒企如贵州茅台（600519.SH）、珍酒李渡（06979.HK）等已经见到了一定的新变化，业绩下滑的趋势在放缓。财报显示，贵州茅台2026年上半年实现营业收入907亿元，同比增长1.5%；归母净利润445.2亿元，同比下降约2%。从财报上看，茅台第二季度单季营收375.75亿元，同比下降5.23%；归母净利润172.74亿元，同比下降6.9%。但在业内看来，茅台的业绩变化与税金同比增长、生产端的持续投入有关，也与直销占比提升、国际化战略调整等因素有关。从具体业务看，2026年上半年，在贵州茅台的“茅台酒”与“系列酒”两大产品业务中，茅台酒实现营收777.2亿元，同比增长2.8%。特别是在开启市场化改革后，茅台的渠道中心也在发生改变，今年上半年i茅台实现酒类不含税收入402.6亿元，第二季度单季实现销售近190亿元，带动直销渠道上半年贡献519.6亿元营收，同比增长近三成。除茅台企稳外，珍酒李渡也呈现业绩向好的迹象。上半年珍酒李渡实现营收25.5亿元，同比增长2%；经调整净利润6.3亿元，同比增长2.1%，也是上半年少数实现双增长的企业之一。半年报显示，珍酒2025年通过降低渠道库存、维持健康的价格体系，提升经销商盈利能力，2026年上半年，以珍十五为代表的珍酒传统核心产品，其价格体系和渠道库存已恢复至健康水平。2026年上半年珍酒的平均吨价为33万元，高于2025年同期的32.3万元。区域酒企中，今世缘（603369.SH）上半年营收64.4亿元，同比下降7.4%；归母净利润20.8亿元，同比下降6.6%。虽然营收净利双降，但与2025年全年营收下降11.8%、归母净利润大幅下降23.7%相比，降幅在收窄。第二季度营收同比增长14.1%，净利润同比增长19.2%。酒业独立评论员肖竹青告诉第一财经记者，酒企的主动调整带来了一系列新变化。一方面，从上半年情况看，白酒市场的悲观情绪得到了有效抑制，过去市场价格持续下跌，渠道终端不敢进货，但随着各大酒厂控盘控价，价格下跌预期得到了控制；另一方面，酒企加大了大众化产品的投入力度，也带来了新的增长。此前，多家机构发布研报，看好白酒行业筑底。机构认为，今年酒企经营思路已发生转变，中短期策略普遍围绕去库存、稳价盘、促动销、强C端展开，供给端主动去化和报表出清的趋势延续。预计二季度酒企业绩将呈现下滑与增长并存的分化格局；随着下半年消费旺季到来，动销有望进一步修复。但也有部分酒企的调整尚未见到明显改观。舍得酒业（600702.SH）上半年营收22.9亿元，同比下降15.3%；归母净利润仅1.5亿元，同比大跌67.3%，毛利率也由65.7%下降至61.2%。财报显示，舍得酒业主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货、支持经销商消化库存，短期内承受了较大阵痛。此外，业绩预告显示，顺鑫农业、天佑德酒等业绩也均有大幅下滑，水井坊、皇台酒业、金种子酒则预亏。在肖竹青看来，整个白酒行业总量依旧处在缩量竞争阶段，消费复苏节奏不均衡，宴席、商务场景恢复不及预期，行业整体压力仍然存在。部分酒企业绩表现是其个体战略执行带来的结果，只有大本营根基扎实、产品矩阵完备、渠道健康、不盲目压货，同时敢于做省外样板市场深耕的区域龙头，才有机会率先实现边际改善。大量区域酒企依旧面临库存高企、价格不稳、省外拓展乏力的现实难题。近期记者在市场走访中也了解到，2026年上半年，商务消费表现疲软，也影响了上半年的白酒销售，下半年也是传统酒业销售旺季，酒商也在密切关注后续市场的需求变化。

2026-08-21: 李宁有限公司（02331.HK）于8月20日晚间发布截至2026年6月30日止六个月的未经审核中期业绩。从各项数据指标来看，该公司上半年维持了增长，收入同比上升2.8%至152.35亿元，毛利率增加0.9个百分点至50.9%；权益持有人应占净利润为18.16亿元，同比增长4.53%。 “我们认为Q1表现相对比较好，但Q2表现远低于预期。”李宁集团联席CEO钱炜在今日举行的业绩交流会总结上半年公司经营状况时谈到，“Q2每个月根据市场情况一直不断调整运营的步伐和节奏。我们在Q2开始感受到来自市场整体的压力和挑战的时候，对核心品类进行巩固和调整的同时，也在企业经营内部降本增效、运营效率的提升做出很大的调整和变化。所以上半年收入获得2.8%的增长，但整体公司毛利率依然得到了一定的改善和调整，这是基于供应链、成本管控和集团内部各项降本增效方面的成果表现带来的改善。” 根据国家统计局数据，今年7月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比增长-10.6%，1-7月同比增长-3.5%。 对于下半年业务发展的看法，钱炜表示，从Q3的头一个半月来的表现来看，市场的挑战和压力的趋势暂时还没有改变和改善，“所以在下半年，我们依然会保持相对比较谨慎和严肃的态度。” 他也给出了应对策略，“我们下半年的核心是控制风险，为以后的市场空间做好准备，减轻因为控制不好风险带来的负担。同时在下半年，针对核心产品、核心IP的价值保护和核心产品推动方面，该做的一定要做，但不会单纯追求规模的增长而放弃对于经营质量的追求。” 截至6月30日，李宁门店数量总计7579家，较去年同期增加45家。批发、直营、电商三大渠道收入占比分别为46%、23%、31%，DTC业务收入占比保持在50%以上。 随着国内消费市场的变化，近期不少体育运动品牌在渠道上进行了大刀阔斧地改革，在行业里引起不小的动荡。 “除了保持自有直营渠道的稳健经营，批发业务依然是李宁集团重要组成部分，保持我们的经销商经营稳健也是核心工作之一。我们更多地是考虑，如何在下半年的经营中与经销商合作伙伴齐心协力，共同面对风险，共同面对机会。现在我们保持每周生意的对接与沟通，不断反映以及解决市场带来的问题。”钱炜认为，“作为品牌公司，我们有很大的责任和义务，就是如何帮助经销商去做更好的生意。所以下半年，我们第一优先是保证经销商生意的健康度，因为只有这样才能帮助和推动李宁品牌在未来依然保持相对比较健康和有效率地去推动生意发展。”

2026-08-21: 宏观视野 “六张网”背后的投资机遇解析 付一夫 星图金融高级研究员 “六张网”的投资逻辑可以归纳为三条主线： 一是确定性补短板，水网、地下管网、物流网等领域需求刚性、政策驱动明确，适合追求稳健回报的投资者； 二是高成长新赛道，算力电网、新型电网、新一代通信网受益于技术迭代与产业升级，增长弹性大，适合追求高回报的风险偏好型资本； 三是融合型新业态，六网协同催生的跨界融合机会，如算电协同、智慧物流与车联网融合、数字孪生城市等，是未来最具想象空间的投资方向。 “六张网”的高频部署、密集推进，是我国经济转型升级、高质量发展的必然要求，兼具短期稳增长、中期育产业、长远固根基的多重战略价值。既是应对复杂外部环境、畅通国内大循环的务实举措，也是培育新质生产力、抢占全球产业科技竞争制高点的前瞻布局，更是补齐民生短板、推动区域协调发展、促进共同富裕的民生工程。 数万亿级的投资蓝海，为市场主体提供了广阔的发展机遇。立足长远来看，“六张网”建设的核心价值，不在于工程数量与投资规模，而在于能否真正打通经济循环堵点、激活内生增长潜能、增进群众民生福祉。这既是政策落地的核心标尺，也是市场投资的核心逻辑，更是未来基础设施高质量发展的根本方向。 市场点金 美联储加息预期降温，金银整体偏强 梁永慧 招金金炼副总经理 受宏观利好驱动，金银日线级别上行趋势确立，均线系统形成支撑，黄金ETF持仓、场内投机多头持仓连续回升，市场看涨情绪较为浓厚。但经过一轮快速上涨之后，金价靠近前期下行破位的压力区间，白银整体走势弱于黄金。 即便多头资金仍在沉淀，但高位阻力之下，部分空头开始博弈回调，短期行情大概率由单边上涨切换为震荡整理，价格存在回踩测试支撑的需求。黄金关键支撑参考4340美元/盎司，进一步支撑4280美元/盎司；上方第一压力4470‑4500美元/盎司，强压力4560‑4580美元/盎司。白银运行区间可重点参考62‑73美元/盎司。 综合来看，美国通胀逐步回落是大方向，结合当前就业走弱的现实，判断美联储2026年内大概率维持利率不变，2027年有望开启降息周期，实际利率下行将成为贵金属中长期上涨的核心驱动力。美元走弱、全球资产多元化配置、各国央行持续购金，将共同托举金价底部。 需要客观看待，央行购金更多起到稳底盘的作用，难以单独驱动金价爆发式上涨，行情依旧会反复受美国经济数据扰动。如果后续经济再度回暖、通胀反弹，市场会重新交易加息预期，金银将面临回调压力。从价格空间判断，若金价回落至4000美元/盎司及下方，属于较好的中长期布局窗口期，2027年上半年金价有机会冲击5000美元/盎司一线。 金价突破4430美元，黄金进入新的定价周期？ 刘悦 江苏大学财经学院教授 纵观2026年上半年，国际金价整体呈现“先抑后稳、高位承压”的运行格局，全年波动率显著高于历史均值，市场多空分歧持续放大。年初金价迎来快速回调，低点一度跌破4000美元/盎司，随后依托市场托底力量逐步修复，整体围绕4100美元/盎司中枢区间宽幅震荡，未出现深度下行行情，核心韧性持续凸显。截至北京时间8月18日9:00，现货黄金突破4430美元/盎司。 支撑金价韧性的核心，是全球货币格局与供需结构的深层次变革。一方面，全球去美元化进程持续推进，美元信用体系边际弱化，美债、美元的传统无风险资产属性逐步松动，为黄金货币属性回归提供了长期支撑；另一方面，全球央行持续保持高购金节奏，持续夯实金价底部支撑，对冲了资本市场波动带来的短期下行压力。 同时，金价运行的结构性矛盾同样不容回避，这也是市场紧迫感的核心来源。短期来看，美联储货币政策预期反复扰动市场，实际利率波动、美元指数震荡走强，持续压制金价上行空间；地缘风险呈现“局部缓和、整体存续”的特征，上半年核心地缘冲突边际降温，市场避险情绪回落，削弱了黄金的短期炒作动能。从行情结构来看，金价打破了传统“美元负相关”定价逻辑，多次出现美元与黄金同涨同跌的态势，定价体系的分化，意味着市场驱动逻辑正在深度重构，短期走势不确定性显著提升。 消费新声 AI推荐与佣金逻辑：一个需要正视的结构性问题 唐健盛 消费洞察与商业分析资深专家 AI大模型正在重走互联网平台“以信任换收益”的老路，而且走得更快、更彻底。 这不是危言耸听。这是一个正在发生中的结构性风险。 要理解这件事的严重性，先要厘清一个关键概念：用户对AI推荐的信任，和用户对搜索引擎的信任，是两种完全不同的信任。 搜索引擎给你结果，你自己判断、自己选择。平台知道你会怀疑竞价排名，你也会用比价软件、竞品App做制衡。这是工具性信任，你知道工具可能不完美，但你知道自己有纠偏手段。 AI推荐不同。用户把AI当作“懂行的朋友”，把自己懒得比较、不知道怎么选的事情，交给AI拍板。这种信任，是人格化的，是近乎无条件的。用户在内心深处，已经把“AI帮我选”等同于“我不用操心了”。 这正是AI推荐服务的商业价值所在。但也正是这一点，让问题变得严重。 当AI的收入模式和用户交易金额挂钩，推荐排序和商业利益之间的结构性倾斜将难以避免。佣金比例越高，推荐更贵选项的利润空间越大；平台独占特定商家资源，非合作方被排除在推荐范围之外。这是写在商业逻辑里的，不是企业选择的问题。企业声誉约束和法律风险只能在边际上约束，无法从根本消除这种结构性激励。 其他 外卖骑手“等灯停表”：算法治理须算好安全账 袁哲 浙江大学产业经济研究所副所长 “等灯停表”说明，算法治理不是放弃效率，而是重新定义效率。通俗地说，平台给系统设定什么优先级，算法就会朝什么方向优化。如果唯一目标是缩短送达时间，系统会不断寻找可以压缩的秒数；只有把安全设为不可突破的约束，才会为红灯、恶劣天气和其他合理等待留出空间。限制配送测算时速、恶劣天气补时、商家出餐慢免责，都是在给效率划定边界：平台追求的应当是安全约束下的效率。 这类调整的价值，不应仅被概括为“人文关怀”。真正有效的权利保障，要写入算法的目标、约束和执行规则，落实到骑手能够感知、平台必须执行、监管可以检验的环节。“算法向善”只有转化为可执行、可申诉、可评估的制度安排，才不会停留在口号。 因此，真正需要调整的不只是一个倒计时按钮，而是时间预估、路线规划、派单叠单、准时率考核、异常申诉和收入结算等整条算法链。系统已经识别商家出餐延迟，就不应仍让骑手承担超时责任；恶劣天气增加风险，除延长时限外，还应控制配送强度和测算时速；连续配送时间过长，也应触发合理休息。只有各环节朝同一方向调整，安全约束才不会被其他指标抵消。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-08-21: 8月21日，四大股指收盘涨跌不一，上证指数报收3905.2点，涨0.04%，深成指报收14094.17点，涨0.87%，创业板指报收3545.58点，涨1.43%，科创综指报收1956.85点，跌0.05%。 盘面上，贵金属、石油、消费电子、电池板块涨幅居前，种植业、医药板块表现低迷。 具体来看，有色金属板涨势明显，湖南白银、盛达资源等多股涨停。 医药股集体回落，华兰疫苗、康泰生物等多股跌逾9%。 沪深两市成交额1.88万亿，较上一个交易日缩量2001亿。全市场超2800只个股下跌。

2026-08-21: 企业破产法修订草案拟继续完善重整制度，更好发挥重整挽救困境企业的功能。十四届全国人大常委会第二十四次会议将于8月25日至28日在北京举行。第一财经记者在21日的全国人大常委会法工委发言人记者会上了解到，企业破产法修订草案将提请本次会议二审。2025年9月，常委会第十七次会议对企业破产法修订草案进行了初次审议，会后亮相的修订草案共16章216条，在现行企业破产法12章136条的基础上，实质新增和修改160余条，是一次名副其实的“大修”。当时的修订草案新增小型微型企业破产程序的特别规定、合并破产等四大章，增加破产工作协调机制，优化重整相关制度，还明确为企业债务承担连带责任的自然人股东可清理债务，备受社会关注。（详见第一财经报道：企业破产法首次修订：新增四章节，个人破产入法有突破）此次的企业破产法修订草案二次审议稿将作哪些主要修改？全国人大常委会法工委发言人黄海华介绍，一是明确在破产申请审查期间，人民法院可以决定临时中止有关债务人财产的执行程序；二是完善破产管理人范围的规定；三是充分发挥重整制度挽救困境企业的功能，明确重整前协商的方式、程序并与重整程序衔接，完善重整计划草案表决及批准制度；四是调整优化关于破产财产清偿顺位的规定；五是完善跨国破产制度，完善我国法院对跨国破产案件管辖权等规定；六是细化完善连带个人债务人债务清理相关制度，维护债权人、债务人的合法权益。值得注意的是，在重整相关制度方面，修订草案二次审议稿将明确重整前协商的方式、程序并与重整程序衔接。此前的修订草案明确对申请重整前，相关当事人进行的以重整为目的的协商作出制度安排。北京交通大学法学院破产法研究中心主任范志勇曾告诉第一财经记者，相关条文虽然没有明确提出“预重整”的概念，但这实际上引入了我国近年来地方实践中实施的预重整机制，也属于企业破产前的纾困机制。但他同时提出，一些规则仍比较“抽象”，修订草案没有明确在预重整阶段，法院或者地方政府能否介入，以何种身份介入，以及如果介入则须承载何种功能定位。“目前实践已经开展的预重整，大部分都由法院主导，个别地方则由地方政府推动，未来新法不作明确规定，可能仍然消除不了相关争议”。

2026-08-21: 经过7年的建设，临港正进入产城人协同发展的新阶段。8月21日举行的开局起步“十五五”系列主题市政府新闻发布会上，临港新片区管委会专职副主任唐浩表示，“十五五”是临港实现转段跃升、特色成势的关键期。临港将重点把握三个“更好”：更好肩负全国改革开放“试验田”使命，推进自主性、引领性高水平改革开放；更好发挥全市经济高质量发展“增长极”作用，推动“临港制造”向“临港创造”跨越；更好打造城市创新创业引力场，推动创新创业与城市活力、城市品质双向赋能。基于这三个“更好”，近日发布的《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》（下称《规划》）明确，临港新片区将突出“两区一城”发展定位，即：加快建设国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区、海内外创新创业人才集聚的临港科创城。落实到量化指标上就是，“十五五”期间，全国首创性制度创新案例新增达70项，全社会研发经费占GDP比重保持在6%以上，实现GDP年均增长7.5%。上海市政府新闻发布会现场。摄影/任玉明为实现上述目标，《规划》安排了六项任务，分别是深化更高水平对外开放、塑造前沿产业集群新优势、打造“临港科创城”创新创业引力场、构建开放型现代服务业新体系、打造洋山特殊综合保税区开放新标杆、全面建设“年轻的城、年轻人的城”。任务一：围绕跨境数据、离岸和跨境金融、高能级航运、保税新业态等领域深化制度创新作为全国改革开放“试验田”，“十四五”期间，临港形成全国首创制度创新案例60个。接下来，临港将围绕跨境数据、离岸和跨境金融、高能级航运、保税新业态等领域深化制度创新。到“十五五”末，实现保税维修进出口额1000亿元，离岸转手买卖交易额500亿美元。率先开展离岸金融先行先试，推动数据跨境的负面清单和操作指引迭代扩容，建设全球航运枢纽，打造国际航运绿色能源加注中心。上海市商务委副主任陈昊表示，“十五五”时期是临港新片区转段跃升、特色成势的关键期，将支持临港持续培育外贸新业态、新优势。支持临港新片区深化离岸贸易金融服务综合改革，吸引更多跨国公司产品分销中心、大宗商品贸易商和全球生产性企业等在临港新片区设立离岸业务专营公司，持续做大离岸贸易规模。鼓励临港新片区创新激活保税维修、保税检测和保税培训等保税业态新动能，提升保税加工制造业务规模能级，特别是围绕汽车、航空等产业打造保税维修产业高地。同时也将支持临港进一步优化“走出去”和“引进来”双向投资服务。做强临港出海服务品牌，吸引更多出海企业在临港新片区设立总部。陈昊表示，还将支持临港深入推进深层次自主开放。“根据国家开放总体安排，支持临港新片区加强服务贸易、货物贸易、数字贸易、金融等重点领域自主开放和制度创新，更好为国家试制度、测压力、探新路。持续推动各项开放试点政策落地出成效，打造更多示范项目、亮点案例，进一步放大开放政策效应，积累更多可复制、可推广的经验。”陈昊说。在金融改革开放创新方面，上海市委金融办副主任陶昌盛表示，将以探索离岸金融发展为契机，加快打造金融先行先试“试验田”。支持临港新片区在离岸贸易金融服务、自贸离岸债、跨国公司财资中心试点等方面加大探索。深化企业“走出去”金融产品和服务供给，提升临港新片区“走出去”综合服务平台的能级。此外，还要以再保险业务发展为重点，支持上海国际再保险登记交易中心发展，吸引更多再保险机构和业务集聚再保险功能区。加快推动再保险跨境分入业务收入境外投资便利化试点落地，研究探索新型风险转移工具。任务二：形成3个千亿级制造业集群作为上海产业发展“增长极”，临港新片区有力牵引了全市的产业经济稳步增长和转型升级。数据显示，“十四五”期间，临港GDP年均增长18.6%，规上工业总产值从1541亿提升到4518亿元，年均增速超过20%；近五年工业固投累计超2000亿元，占全市比重超过20%。目前，以集成电路、民用航空、新能源汽车、动力装备为代表的前沿产业集群已成为全市产业名片。根据《规划》，到2030年，临港要实现规上工业总产值突破6500亿元。集成电路将以晶圆制造、高端封测为核心，带动设计、设备、材料全链布局，产值突破1200亿；智能汽车将着重智能化突破，产值超3000亿；高端装备聚焦新型储能及能源装备，产值突破1000亿。围绕大飞机总装配套的结构大部段、复合材料、机载设备、发动机等关键领域，推动民用航空产值突破500亿。上海市经济信息化委二级巡视员李宇宏表示，要聚力做强临港新片区的前沿产业集群，同时支持临港用更先进、更智能的模式赋能产业创新。比如，聚焦软件信息、智能网联、跨境数据等重点赛道打造特色OPC创业生态；积极拓展高端装备、医疗器械等保税研发、保税维修新业务；推动工业Agent、新型智能制造装备、人形机器人等规模化落地，打造更多“AI+制造”样板企业。任务三：临港科创城率先探索新一轮“双自联动”先行先试改革创新举措“全力支持临港科创城建设成为科技成果转化的重要承载地、新兴产业发展的重要集聚地、新业态新模式的重要试验场、青年创新创业的理想家园。”上海市科委副主任屈炜表示。今年年初发布的《上海市“临港科创城”建设方案》提出，未来将用5-10年时间，把临港建设成为一座科技之城。这也是推动临港从“产业高地”向“创新创业高地”升级的关键一步。屈炜表示，“十五五”要充分发挥自由贸易试验区和张江国家自主创新示范区战略叠加优势，推动临港科创城率先探索新一轮“双自联动”先行先试改革创新举措。具体而言，就是要聚焦产业创新发展关键环节和创新主体迫切需求，探索有利于产业新赛道发展和未来产业培育的创新制度，形成改革成效显著、具备复制推广条件的试点政策与典型案例，逐步推广实施至张江国家自主创新示范区全域。同时，临港新片区要增强科技创新策源功能。加快推进国家战略科技力量入驻临港，吸引全球优秀的科研机构、团队和科技企业在临港布局。还要提升成果转化孵化质效，吸引更多硬科技项目落地转化，涌现一批高成长科技企业。任务四：发展“来数加工”“数字出海”“词元出海”等新业态唐浩表示，临港将提升工业服务对制造升级的全面赋能，加大AI+工业服务、工业机器人应用。深化国际数据经济产业园建设，建设大模型出海预训练基地，发展“来数加工”“数字出海”“词元出海”等新业态。提高金融服务实体经济的质效水平，集聚多元金融贸易主体做强滴水湖金融湾品牌。《规划》也提出，“十五五”时期临港新片区要推动跨境数据流动扩围放量。具体就是要深化“负面清单+操作指引”数据跨境管理模式，持续推动负面清单和操作指引迭代扩容。探索跨国公司内部个人信息跨境传输便捷化安排。持续扩大增值电信业务对外开放试点规模。健全国际数据业务安全管理机制，建设国际数据服务管理平台。加强跨境功能数字化赋能，促进跨境数据安全有序流动。聚焦国际数据加工业务合规路径不清晰、开放场景与安全监管难统筹等问题，近年来，临港已经创新构建形成“负面清单+操作指引+场景化试点”的数据跨境管理模式。目前已发布金融、航运、商贸和气象4个领域的负面清单，出台再保险、国际航运、智能网联汽车、证券、生物医药、公募基金、新能源动力和储能电池、工业碳数据、人力资源等9个领域的数据出境操作指引，累计落地数据跨境典型案例34个。任务五：洋山综保区做大做强保税新业态，打造汽车、航空发动机等保税维修产业高地得益于“径予放行”“一司两地”等首创首试制度的落地实施，“十四五”期间洋山特殊综合保税区累计进出口值突破1.3万亿元，年均复合增速35%。今年1-7月进出口值2882.9亿元，同比大幅增长36.7%，是2020年挂牌当年同期的近6倍。“十五五”期间，临港将深化数字综保区2.0版建设，实现数据互联互通、提升通关效率和服务质效。做大做强保税新业态，打造汽车、航空发动机等保税维修产业高地。上海海关政治部主任张翼表示，将支持洋山特殊综保区主导产业向新、向优发展。“我们将着重推进保税加工全产业链场景建设，支持大飞机异地完工、试飞和交付，以数字化监管赋能产业链全域融通、跨域协同。”另外，上海海关也高度关注重大技术设备产供链安全。近期，用于融资租赁的重大技术装备异地委托监管业务顺利落地洋山特殊综保区。“下一步，上海海关将着眼集成电路、民用航空、新能源汽车等产业发展需要，因‘链’施策、顺势监管，助力主导产业补链、强链、延链。”张翼还表示，要以海关优化监管、强化服务响应新业态、新模式发展需求。下一步将在保税维修、保税研发、保税检测等方面精准发力，形成更多引领性、标志性制度创新成果，推动洋山特殊综保区向综合性全能型综保区转型。任务六：让年轻人不出临港，就找到有前景、能成长的工作近年来，临港新片区持续打造“年轻的城、年轻人的城”，已连续六年获评“最佳引才城市”，实有人口净增近20万人。唐浩表示，“十五五”期间，临港将进一步坚持“以产业聚人、以创业留人、以安居暖人、以服务育人”，创造更多高质量的就业机会，让年轻人有舞台、有未来。临港已经集聚了一批总部的机构链主龙头企业、科研机构和新型研发机构，临港将依托这些平台，持续释放更多的高质量就业岗位，同时做实“小蓝鲸”大学生实习计划，每年释放数千个优质实习岗位，让年轻人从校园到产业“无缝衔接”。给重点用人单位更大引才自主权，落户政策更灵活，让年轻人不出临港，就找到有前景、能成长的工作。临港还在打造更完整的创业支持链条，建设“科创驿站”创新创业综合体，打造一批“组团式”标杆科创社区，为初创团队提供低成本空间。以滴水湖青创湾为核心，把基础研究、成果转化、企业孵化串成一条链。设立启航、远航系列基金和临港青年科创基金，做优“滴水湖青创荟”服务品牌，支持“超级个体”OPC经济，让创业者轻装上阵、大胆创新。唐浩表示，临港还将营造更友好的青年生态，提供更精准的安居保障，提供低成本、多层次的住房选择，让年轻人在临港有居所、有归属。

2026-08-21: 近日，有媒体报道，北京知识产权法院一审驳回路易威登马利蒂(LV)的全部诉讼请求。今日，LV内部知情人士向记者表示，“LV起诉国家知识产权局遭法院驳回”等新闻均为不实信息。目前该案仍处于法定程序当中，尚未形成最终结论。“LV诉国家知识产权”一案系围绕具体商标行政决定依法开展的正常法律程序。“我们不对进行的法律案件作评论，建议大家以法定程序进展及权威发布信息为准。”该案起因是LV认为广东汕头个体户黄民耀注册的四瓣花图形商标与其商标相似，向国家知识产权局申请无效。国家知识产权局审查后认定两商标细节差异大，普通消费者不会混淆，维持该商标注册。此后，LV将国家知识产权局诉至法院。

2026-08-21: 美国国债本周三（8月19日）正式突破40万亿美元大关后，美国国会两党议员纷纷发声，痛批美国财政失控。 但是，两党随即陷入互相指责，并对国会无力应对这一日益严峻的问题表示遗憾。 “情况很糟糕。”佛罗里达州共和党参议员斯科特（Rick Scott）20日在社交媒体上发文称，“国会必须控制支出，并实现预算平衡。” 肯塔基州共和党参议员保罗（Rand Paul）指责政客们未能实现联邦预算平衡。“华盛顿没有量入为出，而是一味挥霍。”保罗说道，“你和你的家人会制定预算并按预算生活，华盛顿也理应如此。” 两党互相指责 当前，主张削减开支的右翼“众议院自由党团”（House Freedom Caucus）成员呼吁美国国会严厉打击联邦支出中的浪费、欺诈和滥用行为。 “美国的国债总额已正式突破一条应当让每一位美国人都感到警惕的界限。这不仅仅是一个数字，更是一个闪烁的警示信号，表明华盛顿鲁莽且不受约束的支出行为正将国家及几代美国人的未来置于险境。”该党团成员、南卡罗来纳州共和党众议员诺曼（Ralph Norman）表示，“我们无法靠加税来摆脱这一困境，也不能继续靠举债度日。国会必须拿出魄力作出艰难抉择，控制开支，并整顿好我们的财政状况。”他说。 来自犹他州的共和党参议员柯蒂斯（John Curtis）称，债务问题“不道德”，并呼吁通过诸如《财政委员会法案》之类的立法，以便在联邦政府层面设立一个负责财政责任与改革的委员会。 “华盛顿不计后果地挥霍行为不仅是不道德的，因为它不公平地将账单留给了我们的子孙后代，而且也让我们的经济稳定性变得极其脆弱。”柯蒂斯说，“我们的债务负担越重，一旦遭遇经济冲击，发生灾难的风险也就越大。” 民主党人则猛烈抨击共和党去年在国会通过的《大而美法案》，民主党人称，这项立法只会继续加剧赤字问题。 “去年，我们许多人都曾警告说，那项鲁莽的预算案将导致赤字增加数万亿美元，其中包括在未来十年内增加6870亿美元的债务利息支出。”科罗拉多州的民主党众议员内古斯（Joe Neguse）表示，“然而，这些警告被置若罔闻。如今，国债总额已高达40万亿美元。” 伊利诺伊州民主党参议员德宾（Dick Durbin）称，“美国的债务负担反而达到了前所未有的高位。从针对亿万富翁的减税政策到与伊朗的冲突，显然，‘财政责任’根本不在考虑范围之内。” 万斯发声 美国副总统万斯在当地时间20日晚间谈到美国国债规模时表示，美国财长贝森特制定了一项“非常审慎的计划”，旨在削减国家债务。 “他（贝森特）制定了一项非常审慎的计划。当然，该计划也得到了美国总统的支持，旨在让美国实现经济增长速度超过债务增长速度的局面。”万斯说，“纵观全局，我们正按计划推进。因此，尽管债务水平过高，尽管我们从拜登政府手中接过了这枚‘债务炸弹’，但我们确实制定了计划，要让经济增长速度超过债务增长速度，这才是最关键的。”万斯说。 周四当天，贝森特表示，美国可以通过“经济增长”来摆脱国债负担。 “40万亿美元这个数字本身并无什么玄机，我们完全可以通过经济增长来化解这一债务问题。”贝森特称。 预算专家表示，在减缓债务增长上，国会所剩的手段非常有限，除非在税收和支出问题上作出政治上艰难的抉择。 彼得·彼得森基金会执行副总裁洛珀（Brett Loper）表示，要稳定债务水平，很可能需要采取增加收入与削减支出相结合的措施，其中包括对大型福利保障项目进行调整。 “现实情况是，我们可能需要增加一些收入，同时也得削减部分支出。我们必须应对大型福利保障项目所面临的挑战，这些项目旨在为老年群体提供支持，而全国上下也都致力于维护‘联邦医疗保险’（Medicare）和‘社会保障’制度。”洛珀说：“为了子孙后代的利益，我们终将需要随着时间的推移对这些项目进行适度调整。”

2026-08-21: 8月21日，Wind数据显示，A股市场共计58只个股涨停。其中创新药概念股汉森制药收获3连板，机器人板块宇环数控2连板。一图速览今日连板股>>

2026-08-21: 8月21日，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）20号胶期货首次跨境交割业务顺利完成。首批20号胶600吨境外标准仓单由境外交割库泰华树胶（大众）有限公司（以下简称泰华树胶）生成并通过交割卖出，交割金额884万元人民币。完成交割的20号胶离岸货物将在泰国林查班港完成实货交付，标志着我国期货市场跨境交割机制顺利实现全流程打通。 首批参与20号胶期货跨境交割业务的企业包括华东中石油国际事业有限公司、盈泰国际（新加坡）有限公司（INTOP INTERNATIONAL SINGAPORE PTE. LTD.）、浙商国际实业有限公司（ZHESHANG INTERNATIONAL INDUSTRIAL CO., LIMITED），涵盖了境内外实体企业及期货公司境外子公司等多类市场参与主体。据了解，本次跨境交割对应的20号胶离岸货物后续现货流向分为两条路径，一部分将装船海运回国，清关后运抵国内轮胎生产企业原料仓库；另一部分将以离岸货物形式转售给境外轮胎厂，直接进入海外消费端市场。 业内人士指出，此次20号胶期货跨境交割业务模式的落地实施，既是我国期货市场服务实体经济的具体实践，也是期货领域深化对外开放的重要举措。一方面，设立境外交割库将我国期货市场的交割网络嵌入全球商品流通节点，拓展交割服务的深度与广度，吸引更多国际生产商、贸易商等在内的产业客户参与我国期货市场，增强了“中国价格”在全球贸易中的认可度和影响力。另一方面，跨境交割机制促使更多海外企业将我国期货价格应用于国际贸易真实场景，在有效管控经营风险的同时，进一步强化了我国期货市场的资源优化配置和风险管理功能。 上期能源相关负责人表示，下一步将坚持内外兼顾、服务实体、风险可控的原则，稳步推进跨境交割业务扩面提质。在跨境交割机制有序运行的基础上，进一步丰富境外标准仓单使用功能，扩大交割网络覆盖范围，持续提升期货市场服务实体经济能力，以更优质金融服务助力上海国际金融中心建设。

2026-08-21: 今年上半年国内生猪价格持续低位运行，行业承压的局面正体现到养殖龙头的财报数据中。 8月20日晚间，牧原股份（002714.SZ）发布2026年半年度报告，上半年该公司实现营业收入594.10亿元，同比减少22.3%；实现归母净利润-60.78亿元，同比由盈转亏。 8月21日开盘后，牧原股份A股、港股股价均小幅下跌，截至上午10点20分左右，A股股价报39.31元/股，下跌1.31%，港股股价报34.6港元/股，下跌近2.5%，总市值2239亿元。 牧原股份主营生猪养殖及屠宰、肉食业务。分板块来看，今年上半年，养殖业务实现营收524.3亿元，同比减少30.51%，屠宰、肉食业务实现营业收入220.61亿元，较上年同期增长14.04%。（养殖与屠宰、肉食之间销售抵消210.4亿元） 牧原股份在半年报中将营收下滑、业绩亏损的主因归于报告期内生猪售价同比大幅下滑。 财报数据显示，牧原股份上半年养殖业务毛利率为-4.51%，同比下降24.75个百分点，核心业务陷入亏损，拖累公司整体业绩。同时资产减值损失为-3.135亿元，上年同期为-202.96万元，同比大幅增加，进一步扩大了亏损幅度。 今年年初以来，生猪行业持续处于周期低谷，生猪价格长期徘徊在10元/公斤上下方，击穿了生猪养殖企业的养殖成本线。据第一财经记者此前统计，国内15家上市大型生猪企业均预告2026年上半年陷入亏损，合计预亏金额超过150亿元。（详见此前报道：猪价创近10年新低，15家上市生猪企业上半年预亏超150亿元https://www.yicai.com/news/103276434.html） 在8月20日晚上举行的牧原股份2026年半年报交流会上，牧原股份总裁、首席财务官高曈表示，这轮周期远超很多从业者的预期。他表示，该公司最核心的工作还是各个母猪场和繁殖场的健康管理，这项工作会逐渐体现在公司出栏商品猪的效率成本和利润里面。 持续降本增效是牧原股份等头部企业抵御周期的核心策略。今年以来，该公司生猪养殖完全成本进一步下降。半年报显示，2026年6月该公司生猪养殖完全成本在11.7元/公斤左右。同时今年制定了全年平均11.5元/公斤的成本目标。最新经营数据显示，7月该公司生猪养殖完全成本已降至11.5元/公斤左右。 面对周期波动，牧原股份正在推进产业链下游布局，从传统“卖活猪”模式向终端“卖猪肉产品”转型。牧原股份表示，该公司从2019年开始发展屠宰、肉食业务，2025年首次实现年度盈利，2026年上半年延续盈利状态。 财报数据显示，2025年牧原股份屠宰量达到2866.3万头，同比增长128.9%，今年1～6月，屠宰量1723.4万头，同比增长51%。在毛利率方面，今年上半年牧原股份屠宰、肉食业务的毛利率为4.24%，同比增长2.14%。 高曈表示，该公司产业链向终端肉制品延伸的过程中，对生猪育种能力、生猪品质以及终端猪肉产品质量提出了更高要求。未来公司将在持续巩固成本领先优势的基础上，争取在猪肉产品品质上取得更大突破。

2026-08-21: 一家主营锡膏和电子胶粘剂产品的东莞材料厂，正在闯关创业板。东莞优邦材料科技股份有限公司（下称“优邦科技”）于2025年12月再次递交上市申请，最新一版招股书已更新至“上会稿”。根据交易所安排，8月21日，优邦科技IPO迎来上会。优邦科技这家头顶“国产替代”光环的企业，报告期年度营收从8.99亿元增至11.36亿元，净利润突破1亿元，从披露数据看业绩颇为亮眼，但主营业务毛利率却呈逐年下滑态势，从31.55%滑落至27.03%，“增收难增利”的隐忧在锡锭、白银等原材料涨价背景下越发明显。值得市场关注的是，优邦科技与富士康长达十余年的“深度绑定”。富士康既是公司第一大客户，销售占比长期超过20%，前者下属投资平台又是优邦的股东；而2015年空降任职的一位关键高管——现任富士康控股母公司鸿海董事长刘扬伟的胞弟刘扬辉，恰好全程“见证了”公司每年从富士康获取的订单金额从数千万元级跃升至近两亿元的过程。优邦科技“客户+股东+关键人脉”三重关系交织，成为监管审核问询反复追问的焦点：订单增长与刘扬辉有无关联？是否存在利益输送？营收连涨，毛利率三连降，富士康贡献超两成营收公开资料显示，优邦科技主营电子装联材料及配套自动化设备的研发、生产和销售，产品覆盖电子胶粘剂、电子焊接材料（锡膏）、湿化学品、自动化设备四大板块，下游应用于智能终端、通信、新能源、半导体等领域。从财务数据看，优邦科技过去三年交出了一份“稳步增长”的答卷：报告期2023年至2025年度，公司实现营业收入分别为8.99亿元、10.25亿元和11.36亿元，同比增速从约14%放缓至10.84%；归母净利润分别为8994.16万元、9362.24万元和10823.54万元，2025年首次突破亿元规模。2026年上半年，优邦科技实现营业收入6.95亿元，同比增长36.65%，归母净利润5083.76万元，同比增长28.53%；公司预计2026年全年营业收入约15.36亿元、净利润约1.31亿元。但亮眼的财务数据背后，优邦科技的盈利能力持续承压。报告期内，优邦科技主营业务毛利率分别为31.55%、27.43%、27.03%，连续三年下滑，累计降幅超过4.5个百分点。该公司盈利能力下滑的原因指向原材料端，电子焊接材料是公司第一大收入来源，2025年占主营业务收入的51.32%，而该业务直接材料成本占比超过90%，锡锭和银两大原材料价格上涨影响了利润水平。优邦科技的研发投入是另一个被问询聚焦的领域。2023年至2025年，公司研发费用率分别为4.15%、4.29%、4.48%，而同行业可比公司平均值分别为8.21%、7.61%、7.68%，略超行业均值的一半。对于一家需要持续追赶日本信越、美国陶氏等国际巨头的电子材料企业，这样的研发强度如何支撑“国产替代”故事，是监管和市场共同的疑问。本次IPO，优邦科技拟募集资金投向三大项目：半导体及新能源专用材料项目（总投资约5.33亿元）、研发中心建设项目（约0.87亿元）以及补充流动资金（2亿元），合计总投资约8.2亿元。值得注意的是，报告期内公司累计现金分红8368.75万元——2023年度分红1587.50万元、2024年度分红5181.25万元、2025年度分红1600万元——一边大手笔分红，一边向市场募资2亿元补流，且账面货币资金充裕，这样的“既分红又补流”引发市场对募资必要性的讨论。客户结构方面，富士康集团（鸿海精密工业股份有限公司及其下属公司）始终是公司第一大客户。2023年至2025年，公司对富士康的销售收入分别为3.09亿元、3.23亿元和2.98亿元，占主营业务收入的比例分别为34.87%、31.78%和26.55%。2025年，由于富士康代工的手机边框金属材料由钛合金调整为铝合金，表面处理工艺和制程减少，对表面处理剂等材料的需求收缩，公司对富士康的销售收入较上年减少约2400万元，直接拖累了整体营收增速。单一客户集中风险，在富士康身上已经有了具象化的体现。金机虎2015年入股，刘扬辉同年空降，监管追问利益输送市场关注的焦点还在于，优邦科技与富士康的绑定，远不止“上下游”这么简单。富士康下属全资投资平台深圳市金机虎投资控股有限公司（下称“金机虎”）持有优邦科技3.44%的股份。时间线上，2015年10月，金机虎以1.47元/注册资本增资入股东莞优诺，次年，优邦科技现金收购了东莞优诺90%股权，后者成为上市公司控股子公司；2017年，金机虎以其持有的东莞优诺10%股权换股认购优邦科技定增股份。就在金机虎入股的同一年，一位关键人物空降公司——刘扬辉，其是优邦科技第五大股东，持股319万股，占总股本3.99%。刘扬辉的身份颇为特殊，招股说明书披露，其兄长刘扬伟现任富士康控股母公司鸿海（2317.TW）董事长。换言之，富士康母公司现任掌门人的亲弟弟，在富士康旗下投资平台入股优邦的2015年，出任了该公司总经理，此后历任监事、董事长助理、董事、副总经理，直至2022年退休，随即被返聘为战略发展顾问。公开信息显示，在刘扬辉2015年入职之前，优邦对富士康的销售规模并不大：2013年约1449万元，2014年约3578万元，2015年约2209万元。刘扬辉入职后，订单开始加速——2016年跃升至约7264万元，2017年突破1.5亿元，2018年短暂回落至约5303万元，到2022年增至19542.75万元，占当年营收的23.12%。从2014年到2022年，公司对富士康的订单体量增长了超过四倍。订单爆发与“董事长胞弟”入职在时间上的重合，也成了深交所审核问询中绕不开的核心话题。深交所在问询中要求公司结合向富士康销售的产品数量、单价、供应份额变化，量化分析报告期内对富士康销售收入大幅增长的原因，并论证“发行人对富士康销售收入增长是否与刘扬辉存在联系，是否存在利益输送或其他利益安排”；同时要求对比同类产品对富士康销售与对非关联客户销售的价格及毛利率，分析销售定价的公允性；还特别要求披露金机虎入股前后对富士康销售的变化情况。公司在问询回复中的说明主要有三条：其一，优邦自2008年起便与富士康合作，早于刘扬辉2015年入职，双方合作具有长期商业基础；其二，富士康对供应商有成熟的准入和管理体系，采购需经过招投标、多轮询价议价及严格产品验证，定价公允；其三，刘扬辉任职期间主要负责协助实际控制人郑建中进行整体运营管理，未参与具体项目的业务对接。公司据此结论：对富士康销售收入变动与刘扬辉不存在联系，不存在利益输送或其他利益安排。然而，穿透式问询还挖出了更多细节。2022年3月，优邦科技发生一批老股转让，价格均为5.5元/股，其中刘扬辉从因亲属疾病治疗急需资金周转的员工白映月处受让了24万股；而同年11月至12月，外部资本增资入股价格已高达16元/股。公司解释称，5.5元/股系在2021年10月撤回上市辅导、业绩短期波动的背景下，参考2021年末每股净资产4.18元、按PE约7.76倍协商确定；16元/股的增资则因公司2022年业绩大涨、重新明确上市申报计划，投资者给出PE约16.41倍的估值。两次定价相差近两倍，监管要求说明是否构成对董事、员工的股权激励及股份支付。更早的2017年定增中，刘扬辉认购股份的出资也并非自有资金。据问询回复披露，刘扬辉认购资金大部分是来自外部人士的借款，他于2023年4月归还了宋飞的全部借款，而惠友创盈作为专业投资机构，于2024年12月直接豁免了刘扬辉的借款。公开资料显示，优邦科技上市之路并非一帆风顺。该公司2016年6月曾挂牌新三板（代码837513），2018年1月终止挂牌；2023年9月首次申报创业板获受理，同年12月终止审核；2025年12月再度递表。再次闯关创业板的优邦科技，能否叩开资本市场的大门，最终取决于监管如何认定“大客户+股东+高管至亲”这套组合下的交易公允性。对拟上市公司而言，当大客户是股东、股东是核心高管的胞兄所在的企业时，这种层层叠加的“巧合”，注定要被监管和市场参与者用放大镜反复审视。

2026-08-21: 工业和信息化部近日批复浙江时空道宇科技有限公司开展卫星物联网业务商用试验，试验期为两年。此前，工信部已批复北京国电高科科技有限公司开展卫星物联网业务商用试验。时空道宇是第二家获准进行试验的民营企业。工信部信息通信管理局相关负责人表示，此次商用试验批复，是卫星物联网业务进一步扩大向民营开放的重要举措，有助于激发民营经济活力，支持商业航天发展，培育新质生产力，建设现代化产业体系。盘古智库高级研究员吴琦对第一财经表示，通过支持民营企业参与运营卫星通信，有助于激发市场活力，降低商业航天领域的准入门槛。预计未来2至3年，国内低轨卫星物联网星座部署将加速，与5G/6G地面网络形成互补。应用场景将向智慧农业、应急通信、车联网等多行业快速渗透，最终构建起“空天地一体化”的万物互联新生态。加速规模化商用落地卫星物联网业务是指通过卫星通信技术，为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类设备以及交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。卫星物联网能实现全球范围信号覆盖，让位于没有地面网络信号区域的传感器、车辆、船舶、设备也能传输数据。随着我国卫星通信产业商业化进程不断加速，卫星物联网成为我国宽带卫星互联网的重要补充。工信部表示，组织开展卫星物联网业务商用试验有利于推动卫星物联网形成规模效应，构建规范有序、协同发展、优势互补、合作共赢的发展格局。作为全球卫星通信服务商，此次获批的时空道宇成立于2018年，专注于低轨通信星座建设与运营；自2022年至2025年，通过连续6次成功发射，顺利完成星座一期组网部署。截至目前，时空道宇在轨卫星增至64颗，所有卫星在轨可靠性100%，网络可靠性100%，已实现除南北极外，全球地表任一地点实时通信覆盖。试验期间，时空道宇可依法试点经营卫星物联网业务，依托“吉利未来出行星座（一期）”为用户提供广覆盖、低功耗、高可靠的物联网连接服务，在智慧交通、海洋渔业、能源水利等领域实现全天候、智能化的数据采集与远程交互。时空道宇表示，此次获得卫星物联网业务商用试验许可批复，标志着民营企业卫星物联网运营业务纳入国家电信监管体系开展试点，为我国卫星物联网市场化准入积累实践经验。未来，时空道宇将持续以技术创新为驱动，加快推进星座二期建设，提升星座系统服务能力。同时，以市场需求为导向，加速全球市场拓展，让中国的卫星通信服务走向世界，为全球数字化发展注入新动力。据介绍，时空道宇已在全球数十个垂直领域落地。在智能网联汽车、Robotaxi等领域完成商用验证并快速拓展规模化应用落地，同时聚焦海洋渔业、工程机械、能源水利、交通物流、应急通信等核心赛道，联动产业链上下游生态伙伴，助力卫星物联网产业由示范试点阶段快步迈入规模化商用新阶段。图片来源：时空道宇官网卫星通信发展步入快车道作为6G空天地一体化网络的重要基础设施与核心应用场景，卫星物联网是实现全球无缝覆盖、全域万物智联的关键支撑。工信部表示，下一步，将统筹发展和安全，进一步优化卫星通信市场准入，强化全链条监管与安全保障，促进我国卫星通信产业高质量发展，有力支撑制造强国、网络强国、航天强国、数字中国建设。中国通信学会卫星通信专业委员会主任委员孙京日前在第16届卫星通信产业发展研讨会上表示，当前我国卫星通信产业正处于历史性战略机遇期，需紧扣国家“六张网”新型基础设施建设部署，破解全球覆盖、消费级生态、跨行业协同等短板，推动产业规模化、智能化、融合化发展。去年以来，中国卫星通信发展步入快车道。星座建设、技术突破、产业发展取得明显进展。2025年8月，工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，从有序扩大市场开放、持续拓展应用场景、培育壮大产业生态、优化电信资源供给、加强卫星通信监管、提升协同推进合力等方面提出19条具体举措。2025年9月，工信部向中国电信、中国移动、中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。三家企业可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。2025年11月，工信部发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》。通知明确，通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力、建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支持商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。今年6月，在北京市卫星物联网行业发展大会上，时任工业和信息化部信息通信管理局一级巡视员王鹏表示，我国卫星通信产业正朝着天地融合、低轨高速、规模化方向稳步前行，产业生态、星座建设、行业发展均取得积极进展。他透露，后续将按照先立后破、分类施策原则，有序开放卫星通信业务。行业要狠抓核心技术创新，推动星地网络与5G、6G深度融合；统筹各方资源、依托市场力量协同发展；坚持以应用为落脚点，加快场景落地，实现星地通信一体化发展。

2026-08-21: 一场覆盖水网、电网、算力网等领域的“六张网”建设，正在加速推进。作为整套体系的能源枢纽，新型电网承担起串联能源、算力、通信等新型基础设施的重任。国家层面正搭建跨行业协调机制，推动多网从各自建设走向协同联动。8月19日，国家发改委副主任岳修虎主持召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。此前一天，8月18日，国家电网与南方电网于广州举行高层会谈，双方提出，携手加强新型电网建设、加快“六网”协同落地。国家层面部署与行业龙头企业行动形成呼应，也引出一个关键问题：在六大基础设施当中，新型电网究竟扮演怎样的枢纽角色？厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向第一财经介绍，在“六网”协同布局当中，新型电网是底座与核心，其余“五张网”都离不开电网提供稳定的电力保障。华北电力大学能源互联网研究中心副主任王永利告诉第一财经，在“六张网”中，新型电网承担的是连接能源供给与数字经济运行的枢纽角色。如果说通信网是信息传输的“神经”、算力网是智能经济的“大脑”，那么新型电网就是保障整个体系持续运转的“能源基础”。新型电网的价值远不止简单输出电力。新型电网既要为算力中心、通信基站等新型基础设施供给安全稳定的绿色电能，同时还要统筹整合新能源基地、储能、数据中心等多元资源，完成能源流、信息流、算力流的协同配置。“‘六网协同’不是简单把六类基础设施放在一起建设，而是通过电网把能源条件与新质生产力布局更紧密地连接起来。”王永利谈及，国家层面也明确提出，“十五五”时期要加强算力网、新型电网、新一代通信网规划建设的协同联动。落到实操层面，“算电协同”是新型电网与算力网协同落地最具现实价值的突破口，核心目标是实现算力布局和能源布局相互适配。“一方面，可以推动大型算力设施更多向新能源富集、电力成本具有优势的地区布局，通过绿电直连、长期绿电交易、源网荷储一体化等方式，把西部的能源优势进一步转化为算力优势；另一方面，对部分时间弹性较强的训练任务，可以利用电价和新能源出力信号优化计算时序和跨区域算力调度，让数据中心从传统的刚性大负荷，逐步转变为能够参与需求响应、辅助服务的柔性资源。”王永利说。电网与通信网的协同，则要解决“看得见、传得快、调得动”的问题。王永利分析称，未来大量分布式新能源、储能、充电设施、虚拟电厂和算力负荷接入以后，仅靠传统电力通信和调度方式难以支撑海量资源实时互动，需要5G-A、光纤、边缘计算等通信基础设施进一步延伸到配电网和用户侧。除此之外，新型电网建设也可以与通信设施在通道、站址、杆塔以及数据接口等方面推进共建共享，减少重复投资。当前“六网”建设已经明确提出加强廊道共享、跨网数据接口和互联互通标准建设，算力枢纽之间的通信大通道也正在加速形成。在王永利看来，“十五五”期间，“六网”协同真正要形成的，是一套能够协同感知、协同配置、协同运行的现代基础设施体系。对两大电网而言，下一步尤其应推动电网规划与算力枢纽、通信节点规划前置衔接，把“哪里有绿电、哪里建算力、网络怎样连接、负荷怎样调节”放到一张图上统筹。

2026-08-21: 国家发改委召开今年第7次民营企业座谈会。8月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。今年以来，投资降幅持续扩大，尤其是民间投资信心不足引发高度关注。国家统计局最新数据显示，1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。郑栅洁表示，将及时谋划出台务实管用的增量政策，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。一些行业企业面临困难增多来自电气设备、制药装备、消费服务、智能终端、纺织服装及冶金化工领域的特锐德电气、楚天科技、誉存科技、雷鸟创新、鄂尔多斯资源等5家企业负责人参加座谈会。座谈会上，企业负责人围绕企业和所处行业发展现状、投资前景、困难问题等先后发言。大家普遍认为，今年以来，我国经济在外部多重冲击挑战、内部深刻结构转型中顶压前行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，市场空间和机遇广阔，企业发展信心坚定，下一步将持续深耕主业、加大投资布局、深化科技创新、促进就业增收，为推动高质量发展作出更大贡献。郑栅洁表示，宏观经济与微观主体密不可分，民营企业长期在市场一线、创新前沿，对宏观政策的感知直接灵敏。坚持与民营企业常态化沟通交流，是为了更好了解企业真实诉求，不断提升宏观政策的精准性、有效性。他谈到，当前，受内外部因素叠加影响，一些行业企业面临困难增多，但我国经济从来都是在战胜挑战中发展、在历经考验中壮大，希望广大民营企业家坚定发展信心，在新旧动能转换过程中把握市场机遇、深挖投资潜力，积极参与国家重大战略和重大工程，投资布局产业链新领域新赛道，在市场竞争中取得更好发展、实现更大作为。中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者分析，当前民营企业仍面临多重结构性与周期性压力。中下游制造业在成本上升与市场需求不足的双重压力下，利润预期承压，企业投资意愿减弱。房地产及部分传统制造领域仍在深度调整，传统产能吸引力减弱，拖累整体民间投资表现，并通过上下游产业链产生外溢效应。庞溟表示，部分民间资本在参与重大基础设施和新兴产业项目时，仍遭遇隐性壁垒，中长期融资成本与担保门槛对部分中小民企而言依然偏高。地缘政治紧张与全球经济放缓也加剧了外部不确定性，企业普遍采取“现金为王”的保守策略。充分激发民间投资活力参会企业围绕优化投资服务、促进国企民企协同发展、规范市场竞争秩序、拓宽融资渠道、支持传统产业改造升级等方面提出意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。国家发展改革委投资研究所所长杨萍在《学习时报》撰文分析，进一步做好激发民间投资活力工作，加力破除阻碍民间投资发展的体制机制障碍，加快建立一个让各类所有制企业公平竞争、共同发展的制度环境。从政策传导、政府投资基金引导、文化氛围等多维度协同发力，推动更多民间资本投早投小投硬科技。杨萍表示，不仅要全面落实市场准入负面清单制度，而且要建立清单事项的动态调整与公平性审查机制，对那些看似开放实则限制的资质要求、业绩门槛、分支机构设置等隐性壁垒进行系统清理。特别是在能源、交通、水利等重点基础设施领域，要明确界定自然垄断环节与竞争性业务边界，在竞争性环节全面引入市场化机制，真正实现“非禁即入、平等竞争”的市场环境。民间投资是反映经济活跃程度的风向标，是推动经济发展、稳定整体投资的重要力量。今年政府工作报告将有效激发民间投资活力摆在稳投资、促增长的重要位置，明确提出“落实促进民间投资的政策措施，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展”。针对民间投资下滑，近期政策密集加力。国务院总理李强8月17日主持召开国务院第十二次全体会议。他强调，有力促进民间投资，对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持。此前8月14日，国家发改委部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。今年6月，国家发改委召开全国促进民营经济发展壮大现场会，会上集中展示了290余个吸引民间投资的优质项目，列出“十五五”时期民间投资的重大机遇和重点领域。国家发展改革委民营经济发展局局长李慧表示，从新兴产业和未来产业领域看，新一轮科技革命和产业变革加速推进，“十五五”时期，六大新兴支柱产业相关产值将扩大到10万亿元以上，未来产业民间投资有望迎来爆发式增长。

2026-08-21: 【编者按】刚刚结束的上海书展，美国作家、出版人格伦·斯托特来访上海，向中国读者们讲述了他的作品《女人与海》的幕后故事。这本书是著名游泳运动员特鲁迪·埃德尔的传记，她于1926年游泳横渡21英里宽的英吉利海峡，成为第一位完成这项壮举的女性。 “历史告诉我们结果，却往往不擅长揭示通往这个结果的旅程。”斯托特在中国之行的一场分享会上说。《女人与海》一书2009年在美国出版时赶上经济衰退，销量不佳。2015年，一位编剧读到了这本书，后来将它制作成了电影。特鲁迪·埃德尔的故事和斯托特的创作，由此被更多人所知。 当今流行的“大女主”叙事很容易成为一种迪士尼式的、幻觉大于现实的情绪价值生成器。 体育记者格伦·斯托特（Glenn Stout）关于第一个穿越英吉利海峡的女泳者特鲁迪·埃德尔（Trudy Ederle）的非虚构著作《女人与海》（Young Woman and the Sea），后来被改编成中文译名为《泳者之心》的电影。这部迪士尼出品的电影，自然具备迪士尼专有的气质——特鲁迪·埃德尔因为总是游最后一名而在女子游泳学校搬煤球，但随即就在比赛中所向披靡，打破世界纪录——电影里这两个场景前后不超过8分钟。 现实与之相去甚远。特鲁迪·埃德尔的人生不是童话，她不是自我意识爆棚的当代“大女主”，这也并非什么一波三折的逆袭剧本。要还原这个1905年出生、2003年去世的女人的一生，需要大量的历史资料和简单成功学以外的冷静观察。斯托特这本著作的优点正在于此。它平实到接近真相的程度。 特鲁迪·埃德尔的故事似乎应当从她5岁得麻疹、因为高烧丧失部分听力说起。然而斯托特有不同的想法。他认为，埃德尔的故事可以追溯到她出生前一年——1904年著名的“斯洛克姆将军号”火灾事件。当年6月15日，这艘船满载着像埃德尔一样的德国新移民家庭去长岛参加教会组织的野餐。然而还没到长岛，船上就意外起火。当时船离海岸并不远，但没有足够的救生设备，以妇女儿童为主的乘客大多不会游泳——游泳在当年的美国，并不是人们，尤其是女人们普遍掌握的技能。这场火灾最终造成了极为严重的后果，1021人死于非命。 “她们没有活命的机会，”斯托特写道，“这次觉醒像投入水中的鹅卵石一样，激起了一道小小的涟漪，随着时间的推移，它会发展成一道巨浪，托举所有的女性，并载着其中的一位——特鲁迪·埃德尔——横渡英吉利海峡。” 我们很容易希望特鲁迪·埃德尔，一个女人，去主动突破重重束缚，获得她最后的成就，但如斯托特所写，她更像被历史的巨浪“托举”起来。斯托特认为，是中世纪新教改革后的保守思潮导致游泳——作为古典运动的一种——成了“失传的技艺”。14~15世纪的欧洲人几乎都不会游泳，因为人们必然要脱掉些衣服才能游泳，这是教会反对的“污浊”行为。后来，少数人即便会游泳也是选择蛙泳，因为游蛙泳的时候只有脑袋露在水面上，“并不会违背大家的道德观念”。总而言之，哪怕到了20世纪初，除某些贵族外，很少有人专门去外面游泳，女人尤其如此。 特鲁迪那位起了美国名字的德国移民父亲亨利·埃德尔，出生贫苦，靠在曼哈顿正中心开肉店闯出了点名堂。埃德尔夫妇生了7个孩子，到特鲁迪10岁的时候，父亲已经富足到能在新泽西买一栋离海边几十米的度假屋。这是父亲的美国梦——照斯托特的说法，大部分坐轮船从欧洲到纽约的人，从船上先看到的不是曼哈顿或自由女神像，而是新泽西坑坑洼洼的石礁海岸线。每到夏天，特鲁迪的两个姐姐都在新泽西海边游泳，她却因为耳朵问题，以及一次差点溺水的经历，被父母禁止下水。 如果说特鲁迪的故事里有逆境，耳疾就是她最大的逆境。最终她还是说服父母让她学会了游泳。她彻底爱上了游泳，无疑也与她的听力问题有关，因为她很难听明白周遭夹杂德语和英语的对话，于是总是沉浸在自己的世界里。爱上游泳前，她只喜欢一个人躲在角落里看小说。现存的老照片里，我们能看到一个羞涩、腼腆的特鲁迪·埃德尔。野心和她并没有太大关系，她只是在水里找到了一个安静的、可以独处的地方。 13岁那年，特鲁迪的母亲把她和两个姐姐送到了当时纽约唯一的女性游泳俱乐部WSA。今天这样的俱乐部可能早已为培养奥运冠军而存在，但在那个年代，女性游泳比赛非常罕见。如今所有人习以为常的“自由泳”，甚至还不是一种常规泳姿。它最初的名字叫“美国爬”（American Crawl）。狗爬、蛙泳、侧泳或者特拉真泳（剪刀踢腿的自由泳）是主流。“自由泳”是特拉真式还是美国爬式更快，也完全是个谜题。WSA的教练汉德利决定押宝美国式爬泳，他认为女性身上的脂肪让她们更容易浮起来，这种泳姿优势更大。而当时来自欧洲或澳大利亚的对手，依然更习惯特拉真式泳姿。特鲁迪天赋异禀，家境优渥，父亲会陪她参加所有比赛。天时地利人和，特鲁迪不断打破世界纪录，终于，19岁的她被选中代表美国去巴黎参加奥运会。 斯托特采用了一种独特的写作方法，他把从当年的报章或电影新闻报道里摘取的来自特鲁迪及其周围人的真实引言（quotes）用在了自己还原、重构的画面当中。所有引号里的话全部来自史料。我们能从中看到更贴近生活的现实。比如，一个女运动员的成功有多少是她们本人的愿望，又有多少来自她们的家人？ 特鲁迪因长途跋涉、训练不足，在奥运会上发挥不佳，没有拿到个人金牌，也失去了作为奥运冠军的商业价值。二姐梅格是特鲁迪最信任的人，也是她怂恿特鲁迪在奥运会的挫败之后，去挑战跨越英吉利海峡。在斯托特的描述中，特鲁迪对此并没有多少信心。“玛格丽特（梅格的大名），你疯了吗？”这是特鲁迪的原话。但梅格却说：“我是你姐姐，你得听我的”，“你才是当下最棒的泳者，如果海伦·温赖特能游5英里，你就能游6英里。” 斯托特写道：“特鲁迪摇了摇头，扬起了眉毛，翻了个白眼，叹了一大口气”——这是他的场景重构，她说的话来自媒体记载：“哦，我需要考虑的难道只有这一点吗？”事实上，透过斯托特的描述，读者能感受到特鲁迪的英吉利海峡挑战，有被最亲近的人裹挟的成分。任何一个有天赋的竞技运动员，身边都不乏这样的人。很快他们的成功并不只属于他们本人，就连烟草公司（此处斯托特提到一个有趣的细节：美国烟草公司当时的公关总监是西格蒙德·弗洛伊德的外甥爱德华·伯尼斯）都想要女运动员来代言。 准备跨越英吉利海峡的过程中，特鲁迪脾气并不好，她不喜欢来自英国的新教练，两人经常互相谩骂。一个女运动员，在公众眼里似乎应当具备所谓的“体育精神”，也就是所谓的“体面”，不管经历了什么总能在镜头前笑。但真正的女运动员，尤其是女游泳运动员，很可能像特鲁迪一样，暴躁易怒，很不好惹。 斯托特竭尽细节地描述了特鲁迪横跨英吉利海峡的两次尝试，一次失败，一次成功。这是全书最值得阅读的部分。我们得知亨利在她第二次尝试前，下了2.5万美元的赌注，如果特鲁迪成功，他能拿到125万美元。我们得知梅格帮特鲁迪临时设计了分体式泳衣，用蜡烛封住了护目镜，对她的成功似乎帮助很大。我们也得知，这是21岁的特鲁迪·埃德尔的高光时刻，她最终成为第一个跨越英吉利海峡的女泳者，甚至比男泳者还快了一个多小时——但那之后，她并没有成为家人愿景里的那个全民偶像。可能是因为她不想，也可能是因为很快她的成就就被人遗忘了——虽然她是第一个，但紧接着就有了第二个、第三个。 特鲁迪的人生，从13岁开始练游泳到21岁的巨大成功，只有8年；而从21岁的成功到98岁去世，却有77年。迪士尼电影的结尾才是特鲁迪生活的开始，而她真正的生活，斯托特也没有更多资料来拼出完整的画面。因为长期游泳，特鲁迪·埃德尔后来完全丧失了听力，一生以教聋哑儿童游泳为职，完全躲开了媒体视线。我们不知道她是否通过游泳获得了幸福与满足，但通过斯托特的描述，我们知道这不是一个完美的童话。 （作者系作家、译者） 《女人与海》 [美]格伦·斯托特 著 中信出版集团 2026年8月

2026-08-21: “祝生活日日新鲜！” 这是上海书展期间，“菜市场里的人类学家”钟淑如在新书《中国菜市场》上题赠给第一财经记者的一句话。 走两步路就能买到新鲜的蔬果蛋奶，让活色生香化作一桌美味佳肴，是普通中国人的“心头好”。但随着城市化而来的快节奏，30多年里连锁超市逐渐取代了曾经遍地的菜市场，很多“好吃又便宜”的东西成了传说，钟淑如笔下的“日日新鲜”也变得越来越金贵。 十多年前，自称“海鲜吃货”的钟淑如带着朴素的想法走进菜市场，开始与摊贩们打交道。从海南到新疆，从黑龙江到云南，中国各区域的地方市场，她都想去看看。慢慢地，她看到了蔬菜水果背后的农产品流通方式，从各地摊贩们的言谈生活中了解了他们为何做这门生意。 此前，钟淑如已在“一席”等很多平台讲述过天南海北收集来的故事，而来自菜市场的故事还在不断生长，很多年轻网友“追着看”，出去旅游也会把她介绍过的菜市场列入目标。今年上海书展期间，钟淑如还跑到苏州姑苏区刚改造的万家邻里彩香菜市场，和市民们一起逛逛，聊聊菜市场里值得珍惜的人间烟火。 什么是“新鲜” 苏州万家邻里彩香菜市场建于上世纪80年代，是全国各地都很常见的那类社区菜市场，被一大片居民楼围住，有着相对简单的高大空间，一排排摊位分门别类，外圈还有亲民的小吃店。2025年改造之后，建筑显得更现代了，还增加了连锁面包房、咖啡馆，有人说“像商业综合体”，连市场里各部分的名字都变诗意了，每天还有直播带货。 菜市场会不会都变成商业综合体？这是人们都很关心的一个问题。 “别人知道我研究菜市场，问我最多的问题就是为什么去逛菜市场，菜市场里卖的东西为什么新鲜。”钟淑如说。 自从十几年前被菜市场吸引，决定研究菜市场背后的门道，这位中山大学旅游学院副教授、人类学博士就注意到，当人们说起菜市场，其实说的是生活经验。不会挑好的食材，就很难体会一处菜市场的好。“我在海南的菜市场花了14个月，帮摊贩卖菜、做杂事，和他们朝夕相处。当时我就想搞清楚，人们说一种食材‘新鲜’，值得买，到底什么是‘新鲜’？为什么菜市场里的‘新鲜’东西多？” 《中国菜市场》第三章《新鲜的密码》对此做了分析：“新鲜”这个抽象概念，实际上是多种力量角逐的结果。换个环境，换一个人讲，“新鲜”的意思就在变。只能在特定时间买到的地方时令蔬菜，是新鲜的；刚刚捕获、卖出的海鲜，是新鲜的；经过冷藏保鲜技术“保驾护航”的水果，运到远方刚好成熟，人们兴冲冲跑过来抢购一空，它也是新鲜的。 钟淑如提出了“新鲜的本体论”。在冷链技术的时代，“技术新鲜”是可以实现的，比如智利车厘子可以被基本准确地控制成熟时间，保证中国顾客能在春节期间买到。但在中国人的消费习惯当中，新鲜是与时间赛跑的，比如，菜市场“现杀”的肉类在人们心目中要比超市冷鲜肉更“新鲜”。中国人还喜欢按自己理解的食材外观，在菜市场摊位上挑拣，一眼相中的，就是“梦中情菜”。吃习惯了的本地菜，时节一到，就得到老摊主那儿去抢购，有的可能还要提前去打招呼订购，避免扑空。 在这样复杂的要求之下，菜市场的灵活性就是生存的命脉。在钟淑如眼里，菜市场里的个体摊贩个个身经百战，依据丰富的经验，尤其是对消费者需求和上游货源的精确了解，能够适应不同的偏好。同时，由于连接了无数的地方小农户，建立了大量基于信任的关系，与连锁超市背后“人不见人”的大宗交易不同，小商贩们能把本地化的、应季的、小规模的、不确定的供应关系保持下来，这使他们更有本事满足消费者对各种“新鲜”的要求。 在钟淑如看来，一处菜市场只要能保持住自己的优势，一直在变得更好，提供更多会让人们觉得“新鲜”、值得购买的东西，就能成功。反之，则有可能变成“僵尸菜市场”，缺乏特色，渐渐无人问津。当下连锁超市不断替代老式的菜市场，已是一种不可抵挡的趋势，不过，在这样的大潮下，当人们希望按照个性化的需求去生活、去购物和吃饭的时候，能保持住特色的菜市场依然是人们最“贴心”的选择。 菜市场的变化 随着街区美化要求的提高，以往显得相对杂乱的菜市场逐渐被整治和规范，在很多城市，有条件的菜市场会改造设施、提高卫生水平，展现出更加健康的面貌。更有一些菜市场启动了“网红化”改造，通过吸引眼球的设计、引入文化艺术甚至时尚元素，尝试谋求新生。这个过程中，也有很多质疑声音出现，认为菜市场“变味”了，菜价贵了、值得买的菜少了，租金上涨也会导致摊贩流失。 钟淑如不对菜市场网红化的潮流做简单的褒贬，她更提倡要客观地看待，要在这股浪潮中，去审视菜市场对城市和社区应该起到什么样的作用。“网红化的菜市场，属于菜市场演化至今的一个新类型。它起到的作用，是提示人们菜市场可以有与以往不同的服务人群。可以允许一些菜市场，成为行业的样板间。”钟淑如说。 仍以苏州为例，由于学习引进新加坡“邻里中心”的社区建设理念，很多菜市场是建造在社区邻里中心里，具备复合功能。居民送孩子上学之后，从幼儿园下楼就可以去买菜。在等待接孩子放学的时候，居民可以约朋友喝咖啡，也可以去社区医院量量血压。这样的模式，前提是在社区开发建设之初，就统一规划包括菜市场等生活服务功能在内的邻里中心。 另一种方式，像上海的“乌中市集”，是对高密度中心城区的老旧市场改造焕新。从装修到动线，从楼层分区到摊位类型，都转换成年轻人喜欢的、青春感十足的样子。钟淑如强调，在她的观察中，这类改造出来的网红化菜市场也都在不断进行动态调整，比如，在菜市场里开饭店，可能因为用餐的年轻人增多，饭店的面积会变得更大，使摊贩的比例会有所降低。有的社区打算开发文旅项目，就会在菜市场里增设地方产品体验、特色小吃店、文创店等，把它变成一个生活美学空间。 “网红化改造也只是第一步，重要的还是做好内容。”钟淑如说。 有一些早已名声在外的老牌菜市场，由于游客越来越多地去打卡，被动地“网红化”了。钟淑如与记者聊起云南昆明的篆新市场，她也在关注这类市场迎来的变化。“与云南地方之间连接的延伸性在消失，不是云南产的水果开始出现，周边居民有的也不去逛了。但是对当地的摊贩和居民来说，变化也并不可怕，还有很多的本地菜市场可以去。旅游越来越火，篆新市场作为当地物产、生活的宣传窗口，发挥了该有的作用，我们不应该只批判它变了，也要看到它的使命和定位变了。” 长期去菜市场、与摊贩家庭共处，钟淑如也看到了菜市场的另一重潜能。书中《爱逛的理由》一章，就讨论了菜市场未来可能的变化。从人们爱逛的本能需要出发，菜市场的活色生香可以给人带来感官冲击，会改变人们使用菜市场的方式，也会激发菜市场在未来有更多改变。 很多人不需要去菜市场买菜了，但换了方式去使用菜市场。钟淑如最近在广东参与了很多活动，专门带着家长和孩子们逛菜市场。这些家庭发现，菜市场就是生活的博物馆。孩子们聚在一起看新杀好的鱼，看到鱼的心脏还在跳动，孩子们七嘴八舌聊起来。看上去好像围观到的是一些没用的知识，但培养了他们对生活的观察力和感知力。当他们感觉到生命的过程是这样，心中是会有一些变化的。很多家长也希望孩子能在菜市场里学会辨认食材，尝试用讲价等方式学会跟陌生人打交道。 “菜市场是一个关系密度很浓的场域。在这里边，你总是可以获得很多不一样的东西。”钟淑如说。 《中国菜市场》 钟淑如 著 光启书局2026年7月版

2026-08-21: 今天（8月21日）上午，市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，临港新片区管委会专职副主任唐浩介绍《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》有关内容。市委金融办副主任陶昌盛，市商务委副主任陈昊，市科委副主任屈炜，市经济信息化委二级巡视员李宇宏和上海海关政治部主任张翼共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 一、“十四五”发展成效 过去五年，临港新片区以习近平总书记“五个重要”指示为统领，高水平开放引领高质量发展取得显著成效。GDP年均增长18.6%，规上工业总产值突破4500亿元、年均增长27.7%，工业固定资产投资连续四年占全市约五分之一，发挥了全市经济增长极作用。 形成全国首创制度创新案例60个，进出口总值年均增长35.1%，累计实到外资超73亿美元，2025年离岸贸易规模达到327亿美元，建成国内首个的国际再保险登记交易中心并在去年交易保费突破百亿元。洋山港国际船舶液化天然气和甲醇加注规模跻身全球前三。临港连续六年获评“最佳引才城市”，实有人口净增近20万人，“年轻的城、年轻人的城”形象深入人心。 二、《规划》总体考虑 “十五五”是临港实现转段跃升、特色成势的关键期，将重点把握三个“更好”。一是更好肩负全国改革开放“试验田”使命，推进自主性、引领性高水平改革开放；二是更好发挥全市经济高质量发展“增长极”作用，推动“临港制造”向“临港创造”跨越；三是更好打造城市创新创业引力场，推动创新创业与城市活力、城市品质双向赋能。 目标定位上，将以“五个重要”为统领，突出“两区一城”发展定位，即：加快建设国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区以及海内外创新创业人才集聚的临港科创城。“十五五”期间，全国首创性制度创新案例新增达70项，全社会研发经费占GDP比重保持在6%以上，实现GDP年均增长7.5%。 三、《规划》重点任务 为实现上述目标，《规划》安排了六项任务。 01、深化更高水平对外开放 将围绕跨境数据、离岸和跨境金融、高能级航运、保税新业态等领域深化制度创新。“十五五”末，实现保税维修进出口额1000亿元，离岸转手买卖交易额500亿美元。率先开展离岸金融先行先试，推动数据跨境的负面清单和操作指引迭代扩容，建设全球航运枢纽，打造国际航运绿色能源加注中心。 02、塑造前沿产业集群新优势 将聚焦“4+1”前沿产业，持续完善产业生态，形成链主企业带动、产业链上下游中小企业协同发展、高增长企业不断涌现的良性格局。“十五五”末，预计形成3个千亿级制造业集群，到2030年，实现规模以上工业总产值突破6500亿元。集成电路将以晶圆制造、高端封测为核心，带动设计、设备、材料全链布局，产值突破1200亿；智能汽车将着重智能化突破，产值超3000亿；高端装备聚焦新型储能及能源装备，产值突破1000亿。围绕大飞机总装配套的结构大部段、复合材料、机载设备、发动机等关键领域，推动民用航空产值突破500亿。 03、打造“临港科创城”创新创业引力场 将加快临港实验室等高能级研发平台建成投用，持续导入与临港主导产业相匹配的公共科研机构、服务平台，完善概念验证和中试能力，提升商业验证功能，让技术不仅“做得出”，还要“用得上、推得开”。大力支持超级个体OPC发展。 04、构建开放型现代服务业新体系 将提升工业服务对制造升级的全面赋能，加大AI+工业服务、工业机器人应用。深化国际数据经济产业园建设，建设大模型出海预训练基地，发展“来数加工”“数字出海”“词元出海”等新业态。提高金融服务实体经济的质效水平，集聚多元金融贸易主体做强滴水湖金融湾品牌。 05、打造洋山特殊综合保税区开放新标杆 将深化数字综保区2.0版建设，实现数据互联互通、提升通关效率和服务质效。做大做强保税新业态，打造汽车、航空发动机等保税维修产业高地。 06、全面建设“年轻的城、年轻人的城” 将加快南汇新城综合性节点城市建设，推进交通、教育、医疗、城市安全等建设，完善青年创新创业和安居保障，塑造近悦远来的友好人文环境。 昨天是新片区揭牌7周年日子，临港正进入产城人协同发展新阶段。临港将以《规划》为行动纲领，久久为功、善作善成，努力把规划蓝图转化为高质量发展的实景画，为上海发展贡献更多临港力量。

2026-08-21: 近日，第一财经记者获悉，极氪7GT海外车型搭载基于地平线征程6M芯片打造的智能驾驶方案，随整车进入欧洲16国市场。这款起售价45990欧元的猎装轿跑，智驾方案由博世基于地平线征程6M开发，所以此次地平线智驾芯片并非独立出海，而是搭载在博世的方案里，随极氪7GT一同进入海外市场。 得益于过去多年中国汽车出口大幅增长的契机，不止地平线，多家中国智驾芯片公司均选择了相同的出海路径：自研芯片打底，联合博世、大陆、安波福、电装等国际头部Tier1 完成法规适配与系统集成，最终配套中国汽车出口批量落地海外。 其中，爱芯元智M57与安波福联合开发的前视ADAS系统，已获国内头部新势力欧洲出口车型定点；黑芝麻C1200、A1000与大陆、安波福联合开发舱驾一体方案，配套吉利银河、东风系列出口车型，2025年起在海外批量交付。 而在这条路径上，地平线进展更深，已经从搭载在中国品牌汽车上出口的模式，迈入独立进入全球主机厂采购清单的阶段。据悉，地平线基于征程6B的方案已获2家日本车企（丰田、铃木）海外车型定点，预计全生命周期累计交付750万辆，其中丰田相关定点预计2028-2029年启动大规模量产，现阶段仍处于设计定点与开发阶段；2025年财报显示，地平线通过2家国际一级供应商获3家国际车企面向海外的定点，生命周期出货量达1000万套。 地平线方面在接受第一财经记者采访时表示，目前地平线已形成电装对接丰田体系、博世/大陆对接德系及全球项目的成熟通道。同时，地平线还与大众汽车合作打造了专属模式，即成立合资公司酷睿程 CARIZON，实现从单纯芯片输出到“芯片+地平线AI基座大模型授权”的模式升级，深度绑定大众集团在全球的布局。 中国智驾芯片之所以能进入国际汽车大厂过去一直封闭的供应链，前提条件是全球汽车产业格局正在发生深刻变化。地平线方面表示，一方面，中国新能源汽车大规模出海，在东南亚、印度、中东等传统市场，已将L2 + 级智驾配置下探至极具竞争力的价格区间，传统日系车企若继续沿用原有欧美日芯片方案，将难以实现 “同等价位匹配同等智能化配置”，在新兴市场的产品竞争力将面临直接挑战；另一方面，中国作为全球最大智能汽车市场，消费者对智驾体验的迭代需求极快，外资车企若持续沿用海外芯片体系，将面临软件迭代滞后、成本高企的压力。 而中国智驾芯片展现出来的高效和成本优势正好可以解决这些痛点。博世高管曾称，博世基于征程6M的中阶智驾方案，全栈开发周期仅10到11个月。地平线方面也告诉记者，中国芯片真正的核心吸引力并非单一芯片的低价，而是整套 ADAS 方案的系统性成本优势：在同等智驾能力前提下，整套方案综合成本较海外竞品降低约 25%-27%。这一优势来自架构设计的高效性、国内成熟供应链的支撑以及大规模量产的摊薄效应。 机会不止于此。目前，国际大厂智驾芯片也存在核心痛点，大众市场供给仍有缺口。精准瞄准这些缺口，也是中国智驾芯片进入全球市场的关键机会点。比如，Mobileye以黑盒封闭模式绑定算法交付，车企难以掌握底层能力；英伟达通用GPU算力领先，但高成本、高功耗的特性使其更适配高端旗舰车型；高通在舱驾融合领域偏向高端平台，面向大规模普及市场的能效、成本优势尚未凸显。 对此，地平线方面表示，他们采用开放授权的差异化模式，即交付芯片和完整工具链，不强制绑定自研算法，车企与生态伙伴可自主运行感知、决策代码，保留算法定义权；工具链兼容通用框架、算子开放，支持端到端大模型部署，可复用现有软件资产无须推倒重来。 虽然存在如此多机会，但中国智驾芯片在海外市场站稳脚跟仍没那么容易，这一阻力来自于高企的海外合规门槛。欧盟是数据安全法规最严格的地区之一，博世智能驾控中国区总裁吴永桥曾公开表示：“如果你严重违反了数据安全，最高罚款是这个企业上一年整个财年收入的4%。” 除合规之外，地平线方面表示，其他潜在风险仍可能带来订单波动，海外本地化研发、供应链备份、全球售后能力也仍需持续投入建设。在这样的背景下，他们认为中国芯片聚焦输出核心算力基座，域控制器集成、整车对接等环节依托国际Tier1完成，这是符合产业规律的阶段性最优路径。 这场中国智驾芯片出海的大潮，正在改写日美欧芯片厂商长期主导海外市场的格局。地平线预测，未来五年，全球智驾芯片市场将迎来格局重塑，中国汽车芯片厂商将凭借技术架构先进性、极致工程效率与高标准合规能力，成为全球主流供应商，形成与英伟达、高通三足鼎立的产业新格局。

2026-08-21: 8月21日，A股四大指数集体低开，上证指数跌0.32%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.01%，科创综指跌0.52%。 盘面上，医药生物股回调，CRO、创新药方向领跌；宇树机器人、种业、稀土永磁、光刻机、AI应用概念股走弱。黄金、数字货币题材走强。市场近4000股下跌。 个股方面，N信胜上市首日高开超95%。 光大证券认为，鉴于中东地缘预期和海外高利率环境的扰动反复存在，市场观望情绪难改，存量博弈更趋严重，短线或仍以震荡磨底为主。需等待外部风险进一步缓释、两市量能有效放大之后，方能看到情绪实质性修复。

2026-08-21: 8月20日，A股四大指数集体高开，上证指数涨0.33%，深成指涨1.03%，创业板指涨1.27%，科创综指涨1.35%。 盘面上，生物医药板块爆发，创新药、ADC、基因检测、CRO方向领涨，贵金属板块表现亮眼；农业、煤炭板块表现低迷。市场逾4100股上涨。 个股方面，N绿控上市首日高开超370%。 光大证券认为，地缘因素及美联储加息预期反复扰动，叠加海外科技板块的波动传导，市场观望情绪不减，短线或仍以指数震荡分化、热点快速轮动为主。不过，流动性宽松政策环境下，中期市场修复逻辑未变，市场下调空间也有限。

2026-08-21: 一条黄浦江，半部上海史。百年外滩建筑群是无数游客读懂上海城市之美的窗口。《上海外滩建筑地图》初版问世于2015年，近年外滩历史建筑得到系统化修缮保护，本届上海书展发布的第2版更新了相关信息，记录下外滩最新的变化。经出版社授权，第一财经节选该书序言，以飨读者。 这本“小蓝书”出版10年了，外滩依旧气场强大，但又有新的变化。 在这条昔日的“远东华尔街”上，“艺术外滩”的氛围感出来了。外滩一带除了传统的银行、酒店和餐厅，还开了不少美术馆、画廊和拍卖行，连海关大楼都举办了深受欢迎的展览。以前到外滩是工作和聚餐，现在更多是去观展。宽大的券窗引入自然光线，江景映衬着画作。看看画，看看外滩，真是独特的体验。在北外滩，上海开埠后的第一家西式高级旅店礼查饭店，也变身中国证券博物馆。 外滩的景观依然无敌，日间光影交错，入夜梦幻美丽。细细欣赏，发现外滩1号、9号和16号等几座大楼历经整体修缮，焕发光彩。给外滩风貌带来显著变化的还是2018年为迎接“进博会”实施的灯光景观提升工程。中外照明设计团队根据每幢外滩建筑的特色以灯光点缀细部，烘托出穹顶、柱式、檐口等建筑细节的精美，提升了质感。外滩的夜晚更加璀璨迷人，令人想起1927年6月英文《远东时报》的一段描述。 “灯火辉煌的江岸那依稀勾勒出的楼宇骨架——纽约摩天楼的远东版本——叫夜晚抵达上海的旅客们目眩神迷。这不是香港那高耸入云、圣诞树一样璀璨的味道，也不是夜晚曼哈顿那种宛若黑色怪兽眼中闪动着煤火的感觉，但上海是全世界最让人印象深刻的门户之一，而它的天际线正在渐渐丰满，足以与西方任何一个港口竞争。从建筑的美和对称性而言，它其实早已超越了其他许多港口，在整个东半球已经找不到对手。外滩是一颗珠宝，而上海正越来越以它为傲。” 流连在今日外滩，很难想象1843年上海开埠时，这里还是一片泥滩。数年后，当英国植物学家福琼（Robert Fortune）为获取茶种重访上海时，他惊讶地发现，“一座规模可观的新城，从昔日那片布满中式破屋、棉田和坟墓的土地上升起……” 从那时起，人们从四面八方来到这片泥滩追寻梦想。晚清洋务大臣盛宣怀在外滩兴办了中国第一家现代银行通商银行和航运企业轮船招商局。英国建筑师威尔逊（George Wilson）带领公和洋行设计了23座外滩临江老建筑中的9座，包括12号汇丰银行大楼（今浦东发展银行大楼）、13号海关大楼和20号沙逊大厦（今和平饭店）。应征美领馆女秘书的美国姑娘海伦（Helen Foster）下榻在礼查饭店，她与后来写出《西行漫记》的记者斯诺（Edgar Snow）在外滩相识、相恋，也转型为擅长写中国题材的女作家。 这些来到外滩寻找机遇的人，虽然国籍、职业和背景不同，但在神奇的外滩，他们的人生都发生了逆转。我在探索外滩建筑的过程中，深深为他们的故事着迷。随着上海城市史研究的深入，更多不一般的外滩故事浮现出来。 2024年，英国历史学家保罗·法兰奇 (Paul French) 在 Her Lotus Year: China,the Roaring Twenties and the Making of Wallis Simpson一书中透露，后来成为温莎公爵夫人的辛普森夫人（Wallis Simpson）曾于1924年到访上海，住在外滩汇中饭店，参加沪上社交活动，后前往北京。这段经历深刻地塑造了辛普森夫人的审美和观念，让她从一个普通的美国海军家属蜕变为日后那位能让国王“不爱江山爱美人”的传奇女性。 今年5月，上海圣三一堂修缮复原了美丽的雷士德彩窗，纪念英国富商雷士德先生（Henry Lester）逝世百年。1926年，长期住在外滩上海总会的雷士德留下惊人遗嘱，将几乎所有财产留在“第二故乡”上海。这笔遗产资助建造的仁济医院新楼、雷士德医学研究院和雷士德工学院建筑今日犹存，设立的奖学金仍在资助留英的中国学者。 外滩23号中国银行大楼设计师陆谦受也留下遗嘱，成立教育基金。2025年12月，陆谦受教育基金支持的中国近现代建筑史研讨会在同济大学举办，中外学者讨论的案例就包括中国风的外滩23号大楼。 这些外滩故事神奇又真实，影响深远。 在“小蓝书”初版的2015年，外滩荣列住房和城乡建设部、国家文物局公布的第一批中国历史文化街区（共30个），是上海唯一入选的街区。2016年，中国文物学会与中国建筑学会联合发布“首批中国20世纪建筑遗产”名录（共98处），上海有13处上榜，外滩建筑群位列上海名录的榜首。 愿这本焕新的外滩建筑探寻笔记，继续陪伴你们，从1号到33号，探索这气场强大的神奇的外滩。 《上海外滩建筑地图（第2版）》 乔争月、张雪飞 著 同济大学出版社 2026年7月

2026-08-21: 8月20日上午，中国生物制药（01177.HK）股价开盘后出现大涨，截至9点59分之际，涨幅已超过20%。 前一晚，中国生物制药发布的半年报显示：2026年上半年，公司实现收入194.4亿元，同比增长10.6%；归母净利润（基本溢利）达到33.4亿元，剔除非经营影响同比增幅达92.3%。 从这份业绩看，创新药的对外授权交易开始在给公司创收了。 2026年上半年，中国生物制药对外授权收入达到9.8亿元，较去年同期的0.4亿元增长约21倍，占收入比重从0.3%跃升至5.0%。 如2026年3月，中国生物制药将全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼的全球权益独家授权给赛诺菲，交易总额最高15.3亿美元，刷新了国内药企移植领域对外授权纪录，其中首付款就有1.35亿美元。 2026年上半年，加上创新药销售，中国生物制药整体创新药收入扛起公司近一半收入，合计达到87.9亿元，同比增长44.3%。 中国生物制药董事会主席谢其润在公司半年报业绩会上表示，2026年全年公司收入将保持双位数增长，这已是公司连续第三年提出双位数增长指引，过去公司也超额兑现了业绩承诺。 与此同时，中国生物制药首席执行长谢承润在业绩会上表示，公司预计2026 全年销售管理费用率有望降低至35%，相比2022年将实现14%降幅。 中国生物制药半年报显示：2026年上半年，公司销售管理费用为62.3亿元，销售管理费用率为32%，对比2025年同期也下降了十余个百分点。 销售管理费用的下降，有助于提升公司利润，这也得益于公司六年前启动的销售重组。 值得注意的是，今年5月份起，整体医药行业合规监管全面趋严，如医疗回扣入刑门槛将降至3万元以及《医药代表管理办法》等政策密集落地。 谢承润表示，公司属于行业内布局合规体系建设较早的企业之一，尤其在 2021年至2022 年疫情阶段，公司就在该领域投入了大量资源，公司也一直相信，中国医药产业在创新、医学价值验证、合规化经营上必然会走到这一步。 “从经营数据来看，5 月医药业务受到阶段性影响，进入 6、7 月已经明显缓解，各项内生业务、销售情况均回归正常水平。”谢承润认为，随着政策实施，行业发展会呈现分水岭，龙头企业有望受益，龙头企业的综合实力、能力边界以及商业化能力也会进一步凸显。

2026-08-21: 与归母净利润同比增幅六成的半年报同时发布的，是平安好医生董事会成员“大换血”的消息。 平安好医生（01833.HK）8月18日公告称，经董事会审议通过，董事会主席从郭晓涛变更为朱友刚。那也意味着，朱友刚将同时担任中国平安“保险+医疗健康”模式下三大核心公司——平安好医生、平安健康险以及北大医疗的董事长。 同日，平安好医生公告称，包括中国平安集团高管郭晓涛、付欣、蔡方方在内的5人辞任该公司非执行董事及相关职务；同时，朱友刚、席通专、范彦君及李国栋4人成为公司董事会新成员，变动自8月19日起生效。 在8月19日的业绩发布会上，平安好医生执行董事、首席执行官何明科在回答第一财经记者关于公司董事会成员重大调整的提问时表示，此举是为降低治理成本、提高决策效率。而朱友刚的到任则有利于进一步统筹平安集团旗下的线下、线上医疗资源以及相关保险资源，有助于帮助公司进一步打造中国特色的管理式医疗模式。 董事会“大换血” “其实我们这次减少的（董事）主要来自股东方（平安集团）。”何明科对记者表示。 平安好医生公告显示，在此次5位离任的董事会成员中，多名为中国平安集团的高管。其中，郭晓涛为平安集团联席CEO，付欣为副总经理、首席财务官，蔡方方为副总经理。 在集团高管集体退出的同时，平安好医生的新董事们则显得更为聚焦医健板块。其中，朱友刚现任平安健康险党委书记、董事长、首席执行官，以及北大医疗管理有限责任公司（下称“北大医疗”）党委书记、董事长；新任独立非执行董事李国栋则具有医疗专业背景，为香港私人执业家庭医学专科医生，现担任香港家庭医学学院院监。目前，平安好医生的董事会成员共有7人，包括2名执行董事，2名非执行董事，3名独立董事。 何明科表示，适度精简董事会人员，有助优化治理决策流程，提升董事会运行效率。与此同时，在董事会成员整体数量减少但独立董事数量不变的基础上，独立董事占比提升、专业背景多元化，将持续强化公司治理水平。 尽管多名平安集团高管退出平安好医生董事会，但平安好医生总经理助理兼首席财务官徐勤在业绩发布会上对记者强调称，董事会调整背后有三个“不变”：即公司在平安集团的战略重心保持不变；平安集团对公司的支持不变；公司稳健经营、长期发展趋势不变。 在此次平安好医生的董事会成员更迭中，最受市场关注的无疑是新任董事长朱友刚。 公开资料显示，朱友刚为平安“老将”，于1994年加入平安集团，曾先后出任平安产险安徽分公司总经理，平安科技总经理助理，平安产险总部企划部总经理、运营中心负责人、总经理助理、副总经理。同时，朱友刚现任平安健康险和北大医疗的董事长职务。 这意味着，朱友刚将同时执掌平安好医生、平安健康险、北大医疗这几大平安集团医健核心业务。其中，平安好医生作为平安集团医疗养老生态圈的核心旗舰，专注线上、线下健康管理业务，拥有互联网医院牌照；平安健康险为平安集团旗下专业健康险公司，北大医疗是中国平安医疗生态的重要成员公司，聚焦于线下医疗健康服务。因此，此次任命也被外界解读为平安集团在医险协同布局上迈出的又一步。 何明科在业绩发布会上亦向记者诠释了朱友刚出任公司董事长的战略意义——进一步统筹平安集团旗下线下、线上医疗以及相关保险资源，推动平安打造中国特色的管理式医疗模式的目标。 平安好医生董事会亦表示，高度看好医险协同的发展机遇，未来将聚力构建“线上+线下”一体化医健闭环，为用户提供全生命周期的一站式医疗、健康、养老服务。 从平安好医生的半年报数据来看，商保协同业务产生的收入目前是平安好医生收入中的最大一块，今年上半年实现15.84亿元，同比持平。徐勤表示，同比持平并不代表业务没有增长和变化。一方面，商保协同对保单销售助力较大；另一方面，保单外权益向保单内权益的转移，进一步强化了服务的差异化。 徐勤进一步表示，商保协同业务的增长逻辑与平安集团整体商保长远持续发展紧密相关，平安好医生目前对集团现有客户的渗透仍然有较大上涨空间。 短期内没有分红计划 董事会换血之际，平安好医生交出了一份归母净利润同比增长63.5%、调整后净利润同比增长37.7%的半年报。在实现了持续盈利以及净利润增长之后，平安好医生何时分红就成了市场较为关注的问题。 对此，徐勤在业绩发布会上表示：“公司短期内没有分红计划。” 徐勤解释称，平安好医生对于现金储备的摆布主要支持两个方面：一是公司整体经营的发展，二是AI投入。从整体经营发展来看，公司上半年基本维持了收入、毛利等指标的增长。伴随着公司对于战略业务以及产品、服务等拓展的培育和支持，未来仍然需要持续投入。而针对AI的投入也是公司未来长期发展中主要的经营性现金流及现金储备的投入方向。 “考虑到医疗健康养老行业本身是需要长期发展、长期坚持的行业，我们会坚持在主体业务、战略业务上的投入。”徐勤说。

2026-08-21: 正在建设自贸港的海南，“十五五”期间计划新增7万个公办普通高中学位，应对即将到来的高中就学高峰。 8月19日，在“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会——《海南省“十五五”教育事业发展规划》（下称《规划》）专场上，海南省教育厅厅长丁晖介绍，“十五五”期间，海南学龄人口结构动态调整，高中学位需求迎来集中峰值。 对此，《规划》明确提出，扩大公办普通高中学位供给，新增约7万个公办普通高中学位。 在具体做法上，《规划》提出，实施特色高中建设行动，推动高中特色多样化发展，打造一批在全国具有影响力的科学、体育、艺术、人文、外语等特色普通高中。推动优质高中和高校开展合作，共建科学类、工程类实验室和相关课程，支持高中生参与工程项目研究，培育更多卓越工程师。实施县域普通高中振兴行动计划，大力推进新建、改扩建高中，探索建设综合高中。高中阶段毛入学率达到98%，高中阶段教育完成率达到89%。 除普通高中扩容之外，海南高等教育规模也将持续扩张。“自贸港建设最缺什么？很多人都说最缺的是人才。”丁晖在发布会上表示，在高等教育方面，海南力争2030年全省高校生规模达到43万人。 根据《2025年海南省国民经济和社会发展统计公报》，截至2025年末，海南全省普通高等学校28所，在校学生34.86万人。对比来看，到2030年，海南普通高校在校生规模计划增加超8万人。 按照《规划》，海南将持续优化高等教育布局结构，实施优质本科扩容计划，支持优质本科学校校区建设，稳步提升高等教育总体规模，让“高等教育在校生达到43万人”。 职业教育同样是《规划》的重点内容。丁晖介绍，海南将搭建从职业高中到专业学位研究生的贯通培养链条，构建“东西南北中”职教发展布局，重点培育现代产业学院、产教融合共同体和市县域产教联合体，让更多“大国工匠”“能工巧匠”在自贸港竞相涌现。 《规划》明确，不断改善中职学校办学条件，推动初中毕业生继续接受高中阶段教育基本全覆盖，力争中职毕业生升入高一级学校比例达到70%左右（技工院校不作要求），高职专科生升读本科比例达到20%左右，职业本科招生规模不低于高等职业教育的10%。

2026-08-21: 8月20日，临港新片区迎来成立七周年。这也是临港步入“十五五”的第一年，按照规划，到2030年，临港新片区将形成3个千亿级产业集群，“十五五”期间地区生产总值年均增长7.5%。 这也意味着，2030年临港新片区的GDP要达到2000亿元左右。2025年，临港新片区的GDP为1366亿元，是成立之初的3.3倍。 作为全国改革开放“试验田”和全市经济发展“增长极”，“十五五”时期是临港新片区实现转段跃升、创新引领、产业集聚、特色成势的关键期。近日发布的《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》（下称《规划》）提出，到2030年，临港新片区高水平开放体系更加完善，“五个中心”建设优势全面凸显，产业创新策源能力显著增强，特殊经济功能加速孕育，创新创业人才广泛汇集，现代化城市功能全面升级。 3个千亿级产业集群 根据《规划》，新片区“十五五”时期的核心目标定位是“两区一城”：国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区、海内外创新创业人才集聚的临港科创城。 而要打造“两区一城”，尤其是上海“五个中心”建设的重要功能区，就要加快集成电路、民用航空、高端装备、智能汽车、数字经济“4+1”前沿产业集群发展，率先开展离岸金融先行先试，推动离岸贸易规模进一步壮大，提升洋山港全球航运枢纽能级，促进科创策源与转化效能持续跃升。 《规划》明确，到2030年，新片区力争集成电路产业规模突破1200亿元；力争民用航空产业规模突破500亿元；智能汽车产业规模突破3000亿元；力争高端装备产业规模突破1000亿元；力争数字经济核心产业规模突破1000亿元。 逐步完善且创新浓度更高的产业链、高能级科研机构和重大科技基础设施的创新策源引领等，构建了临港的产业生态，也使得临港的产业吸引力持续增强，投资规模、产出规模近年来不断翻番。当前，临港贡献了上海全市超1/9的规上工业产值，集聚约1/5的制造业固定资产投资和2/5的先进制造业重大项目。 数据显示，自揭牌以来，新片区规上工业总产值从885亿元跃升至4518亿元，年均增速27.9%。其中，2025年，集成电路、民用航空、高端装备、智能汽车四大制造业集群产值年均增长47.8%、20.5%、12.5%、42.3%。 2026年1~6月，新片区主要经济指标延续了2025年以来良好发展势头，完成规上工业总产值2472.7亿元，同比增长27.4%；规上软信业营收完成186亿元，同比增幅31.6%。 值得注意的是，新片区工业固定投资连续保持高速增长，为产业发展提供了源源不断的动力。 8月19日，三一重工矿用挖掘机全球研产中心项目签约落地临港，计划在临港新片区建设成100-1000吨级矿用挖掘机的全球研发中心以及智能化生产装配线。项目落地达产后，未来将实现年产超1000台矿用挖掘机，工业产值超50亿元，并带动上下游配套产业发展，创造近千个优质就业岗位，助力临港新片区壮大高端装备产业集群。 从数据看，2025年，新片区工业固定资产投资2397亿元，连续4年占全市的比重约20%。今年上半年，新片区工业固定资产投资达240.7亿元，同比增长33.9%。 近一年来，临港累计签约前沿产业重点项目近50个，涉及投资额超2000亿元，累计落地项目230余个，落地投资额超1200亿元，招商引资规模持续位居上海全市前列。 《规划》还建立了“十五五”重大项目库，共计约56项，期间总投资约2180亿元。其中，产业发展及科技创新项目约25个，期间总投资约1330亿元。 打造临港科创城 在建设千亿级规模的世界级产业集群的同时，临港也在加快打造海内外创新创业人才集聚的“临港科创城”，发挥临港低成本创新创业优势，让更多企业从临港本地长出来。 1月21日，上海临港科创城正式启动，与张江科学城错位发展，共同支撑上海国际科技创新中心建设。当天发布的《上海市“临港科创城”建设方案》提出，未来将用5-10年时间，把临港建设成为一座科技之城。这也是推动临港从“产业高地”向“创新创业高地”升级的关键一步。 临港新片区管委会党工委书记吴晓华表示，临港的最大特色和优势，在于深厚的产业根基与开放的制度环境，是承载“从1到10”成果转化和“从10到100”产业化扩张的最佳实践区。 这也是临港科创城的定位：聚焦加强上海科技创新“1-10”环节，着力将临港打造成为科技成果转化的重要承载地、新兴产业发展的重要集聚地、新业态新模式的重要试验场和青年创业发展的理想家园。 当前，临港正在以“揭榜挂帅”核心抓手，打通产业链需求侧与创新链供给侧的壁垒，链主企业开放真实产业场景、科创机构揭榜攻坚的双向协同创新正在持续上演。 8月19日，临港新片区2026年第一批前沿产业应用场景需求清单正式对外发布，包含23家企业的42项有效场景需求。这些企业涉及聚焦集成电路、航天航空、人工智能、高端装备制造、新材料、生物医药、新能源七大前沿产业核心赛道，形成五大场景需求合作方向，分别是AI大模型与智能体、工业机器人与智能制造、半导体工艺与设备、核电与高端装备、新能源与先进新材料。 2025年12月以来，临港推动区内22家链主和关键企业敞开产业实景、发布技术痛点榜单42项。场景发布后，主动面向高校、新型研发机构、科创平台吸引攻关力量，让企业真实生产难题成为前沿技术的“试验田”。 2025年“揭榜挂帅”场景发布中，临港集成电路设备类链主——中微半导体（上海）有限公司（下称“中微公司”）开放了厂区洁净高标、柔性拣选、高节拍的半导体设备全链路仓储物流等4项真实场景。上海成电福智科技有限公司作为临港前沿AI创新的重要力量，接下了产业“英雄帖”。 现在，两家携手，已经把具身智能机器人搬进了半导体高端仓储一线。下一步，中微公司将持续打磨、验证并迭代具身智能机器人在核心场景的作业能力。同时持续发挥链主的引领作用，有序开放更多半导体设备制造核心生产及仓储物流等真实应用场景，牵引具身智能行业加速在高端半导体设备制造领域的产业化落地。 产业发展和科技创新的推进，也带动临港科创城人气聚集和功能提升。截至目前，在基础创新方面，已经推进临港实验室、中科院有机所、中石油新材料研究院等3个高能级实验室，以及海底观测网、高效低碳燃气轮机等2个重大科技基础设施建设。应用创新方面，引进赛力斯上海研发中心、中铁建研究总院等高水平研发中心，加快建设2家国家级中试平台（交大智邦面向航发领域的高端机床装备中试平台、上飞制造民用飞机先进制造技术验证及快速应用中试平台）、2家市级概念验证中心（司南孵化器超宽禁带半导体概念验证中心、上海集材院集成电路材料概念验证中心）、6家市级新型研发机构，集聚有效期内高新技术企业1508家、国家专精特新“小巨人”55家，2025年科技服务业营收增长13.8%。 根据目标，到2027年底，临港将建成投用不少于7个国际一流科研机构，高新技术企业不少于2000家，建成4个标杆性科创社区，导入各类创新创业人才4万人以上。到2030年，战略科技力量进一步夯实，创新策源能力稳步提升，科技成果转化能力显著增强，建成上海国际科技创新中心的重要基地。 接下来，新片区还将着力完善“基础研究—技术攻关—成果转化—企业孵化”全链条创新体系，聚焦第四代半导体、可控核聚变等打造新业态和新模式试验场，全面建成创新创业人才加速聚集的“年轻的城，年轻人的城”。

2026-08-21: 当诗人余秀华现身上海书展，一些赶来的读者更想把她当成“人生导师”—— “AI时代，理工科可能会被首先取代，文科也已经‘封顶’了。”一位提着行李箱逛书展的父亲说，距明年高考“只有293天”了，读文科的女儿竟然在看长篇小说《卡拉马佐夫兄弟》。更让他焦虑的是，豆包说这本书里有“弑父情节”。他的问题很长，最关键的一句是：“作为父母，可以怎样在高三这一年里，帮孩子找到自己的目标和梦想？” 一个年轻女生多次把手高高举起，她问：“已经进入社会10年了，还是完全无法适应工作这件事情，有没有什么建议？或者说，你支不支持年轻人彻底抛弃工作这件事情？” 得到最后一个提问机会的男生表情青涩，站起来拿起手机，认真读出事先写好的问题。他正在为如何平衡学习、竞赛、实习、找工作烦恼，“我就很想学习一些方法，因为像我一样的大学生不在少数，希望能够给我们这个群体一些建议”。 这是刚刚结束的上海书展上，余秀华新书《草尖上的母亲》读者见面会上出现的一系列场景。现场上百位读者，提问时几乎没人和她谈文学，他们抛出各种人生困境，希望从余秀华那里得到指点。 他们似乎没有想过，很多问题完全超出了余秀华的人生经验。高一时校长就对余秀华的父母说，残疾人读不了大学。高二读完，学业越来越重，身体跟不上，余秀华一把火烧了所有的书，不再上学。回到家后，她的社会化程度仍然很低，开了一段时间小卖部，没出名前，活动半径基本限于村庄。 不过，见面会现场，余秀华“水来土挡”，逐一作答，语言风格一如既往地直率、犀利、坦诚。幽默起来像讲脱口秀，现场不时发出阵阵会心的笑声。“生命力的问题就是一个生活态度的问题。”余秀华总结，“哭是一个人哭，笑是对着别人笑”。 活动开始前15分钟，余秀华牵着工作人员的手，摇摇晃晃出现在上海展览中心友谊会堂。她梳着马尾，头发有些泛白，穿一件浅灰粉色中式真丝短袖，上面晕染着大朵水墨写意花卉，搭配一条白裙子和一双白色休闲运动鞋。刚坐上大厅签到席前没几分钟，就被眼尖的读者发现，转眼就被团团围住。 一位年轻男子掏出手机，把一张合影放大，然后弯下腰告诉余秀华，那是十年前在鼓浪屿诗歌节上和她的合影。一开始，余秀华一脸茫然，似乎忘记参加过那样的活动。等她接过手机，抬起近视眼镜凑到屏幕前，看清那个年轻的自己，就笑了，再次和他合影。 还有一位女生，专门从福州赶来，足足逛了7天书展。对她来说，听了余秀华的这场见面会，上海之行才算“圆满”。另一位年轻女生在签到台前看了又看，才鼓起勇气，试探着问：“我可以握握你的手吗？”余秀华什么也没说，马上就把右手伸了出去。 《草尖上的母亲》是余秀华的第二本散文集，从45岁写到50岁，记录她难忘的经历：母亲去世；第一次参与诗歌舞蹈，舞蹈名字取自她的诗歌《万吨月色》，她远赴英国演出，在国内多个城市也有公开表演；重新开始一段感情，但和上一段婚姻一样，又以悲剧告终，还在网上引起各种争议；一次喝酒后，不小心摔到腰，好几个月才痊愈，“脚痛连接到了原来的许多疼痛，它像鱼钩一样钓出了沉睡在水里的许多记忆”…… 对余秀华来说，要把回忆写下来并不容易。她在诗集《摇摇晃晃的人间》自序里说，因为脑瘫，写一个字对她来说都非常吃力，“它要我用最大的力气保护身体平衡，并用最大力气让左手压住右腕，才能把一个字扭扭曲曲地写出来”。后来有了电脑，写作之路对她来说才不那么崎岖了。 “写散文和写诗歌的感觉一样，都是要超级真实，所以需要花费的时间更多。”《草尖上的母亲》是余秀华迄今为止字数最多的作品，她得意地说，这些年打字“功力”更高了，只用一根手指就可以完成，而且速度还很快。 余秀华说，多年来坚持写作，主要还是因为喜欢。“以前要是有人说，‘我一天写多少诗’，我觉得这个人有病！”她刚说完，现场就发出哄笑声，随后她又正色道，现在自己也是这样的状态，“你真的喜欢这个东西的时候，几乎每天都可以去做”。 母亲是余秀华新书中很重要的人物。她曾在《摇摇晃晃的人间》里出现过，那时她已是肺癌晚期，总为女儿的未来担忧。在新书中，余秀华展示了母亲更多的人生：她喜欢边做缝纫边唱歌；她去探望住校的余秀华，同学们都说她长得好看……初中毕业那个暑假，父母想最后一搏，带余秀华去北京看病，他们找了四家最好的医院，医生都说她的病是先天的，没法治。一天半夜，母亲坐在床前轻轻摸着余秀华的双腿，喃喃地说：“治不好了，你会怪我吗？怪我把你生成这样？” 不过，随着长大，母亲的爱开始让余秀华感到疼痛，“她用一种恶狠狠的方式逼迫我开杂货店，好像这是我一辈子可以依赖的生存之道”。她还主导了余秀华的婚姻，只和她前夫见过一次，就替女儿做了决定，仅仅因为那个男人在第一次进她家的时候，就叫了声“妈”，“这是到今天我仍然无法理解的”。1995年冬天，余秀华结婚了，当时她19岁，前夫32岁。 余秀华告诉读者，和很多“东亚母亲”一样，母亲对她也充满否定，“没有一次是肯定的”：用电脑写作她觉得费电、出去打工嫌她事情做不好……好在爸爸总是无条件支持她，给了她自由成长的空间。余秀华说，如今她都50岁了，爸爸给她房间买的窗帘还是粉色，把她当成小女孩。 读者见面会上，她还介绍了自己的日常生活：早上醒后，在床上要躺好久才起来；上午喝茶，中午喝酒；每天花半小时写诗，其余时间就刷抖音或在网上下围棋……不过，对于自己花了这么多时间刷短视频，她“还是有点羞愧的感觉”。 她还告诉那位想向她“学习”的大学生，记住一句话就可以了，“车灯照100米也能达到终点”。其他的，不管写诗，还是刷短视频，“你都学不会，或者学得会，你就15岁”，她随口诌出一句打油诗。 在读者再次爆发的笑声中，余秀华像个顽皮的小孩双手向前一摊、把头一歪，“好了，散会！” 《草尖上的母亲》 余秀华 著 广西师范大学出版社·北京贝贝特 2026年6月

2026-08-21: 未来的体验式车评可能不需要真人了。8月20日，一段宇树机器人体验理想汽车的视频在网络上迅速流传。视频中，宇树机器人站在理想L9 Livis车前，开口就是一口北京话。这位宇树机器人首先实测的是眼下大火的零重力座椅，当它舒服地躺下时，头还够不到头枕。这时候机器人不忘来段自嘲“我这个人在机器人里边算个儿高的了。”然后举起手臂示意了一下，头部离车顶三拳，“请大家脑补一下有几拳”。作为一个机器人，它不仅摇头晃脑体验了一下车内的5D影院功能，还特别关注到了“到处都是充电口，根本没有电量焦虑。”在这段视频中，理想L9 Livis重点展示了其主打的空气悬架功能卖点。机器人、机器狗和车来了一段梦幻联动的尬舞，颇具一点未来世界的梦幻感。在体现车的后备箱空间时，宇树机器人还展示了“四人二狗”的机器人家族。有意思的是，尽管这段机器人“亲测”的片中的主角没有一个真人，片头却出现了一段字幕提示，称“本片全部实拍，无AI制作”。近年来，具身智能成为越来越多车企的宣传点。而这段跨界将参数变为可以感知的场景。在汽车营销陷入配置内卷的当下，这种“机器人评车”的跨界叙事或许会给汽车营销带来一些新的变化。

2026-08-21: 当地时间8月19日，亚马逊Prime Air（无人机配送服务）宣布了最新的扩张计划，预计到2026年底覆盖美国近500个城镇，比目前覆盖范围扩大六倍，预计覆盖拥有数千万消费者的社区。据亚马逊披露，今年以来亚马逊通过无人机向用户配送了数十万个包裹。目前Prime Air无人机配送服务覆盖美国七个州的城市，包括亚利桑那州、佛罗里达州和堪萨斯州等，计划很快在佐治亚州、爱达荷州和纽约州等地推出。除了美国，2026年2月亚马逊无人机开始在英国达灵顿提供服务。亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）在4月的致股东信中也提及Prime Air的覆盖计划，他表示亚马逊关注到当配送承诺更快时，订单完成率也会更高。此外，提高配送速度也能带动生鲜等品类。亚马逊数据显示，自2025年初将生鲜引入当日达配送以来，生鲜销售额增长了40多倍，目前在提供该服务的区域，当日达最常订购的十大商品中有九项来自生鲜品类。安迪·贾西表示需要多条路径并行来实现下一轮配送速度的提升，Prime Air和Amazon Now（30分钟超快速配送）是互补的。无人机配送将以SSD（当日达履约中心）作为节点，从中获取选品并配送。Amazon Now借助微型履约中心在20分钟内配送数千件商品，但Prime Air将在半小时内配送更广泛的选品。它们将服务于不同的需求，会比单一模式更有效地驱动拐点到来。亚马逊创始人杰夫贝佐斯在2013年就提出构建无人机配送网络，但受限于监管政策、技术等因素，亚马逊无人机配送此前一直进展缓慢。近年来亚马逊无人机加快了进度。2020年，亚马逊获得了美国联邦航空管理局（FAA）颁发的第135部航空承运人证书。2024年，亚马逊宣布FAA颁发了超视距飞行（BVLOS）许可证，这意味着亚马逊可以进行更远程的无人机配送。除了自身业务发展需要，亚马逊快速推进无人机配送服务也与竞争对手的加码有关。亚马逊在零售业务上的对手沃尔玛已经与谷歌母公司Alphabet旗下的无人机配送公司Wing建立合作，并且在1月宣布计划建设一个覆盖超过270个站点的网络，力争到2027年触达4000万美国消费者。目前，Wing已完成超过100万次商业配送。此外在8月17日，外送平台Uber宣布与无人机配送公司Zipline合作，在美国各地提供无人机送货服务，Uber还对Zipline进行了战略性投资。Zipline和Uber将目标设置为每天完成100万次配送。合作将首先在Zipline已运营的市场（例如达拉斯和休斯敦）启动，随后扩展到Zipline新增服务的地区。

2026-08-21: 谷歌（GOOGL.O）找到了新的TPU（张量处理器，一种专用集成电路）合作伙伴。据Marvell（MRVL.O）当地时间8月19日披露的一份文件，该公司与谷歌就合作开发定制芯片签署了一系列协议。双方的合作包括与TPU相关的定制芯片项目，涵盖AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器等。这一合作是在谷歌推进AI芯片TPU自研的背景下进行的。随着最新合作签署，北美AI芯片公司与AI公司之间的合作关系变得更加多元，与合作相关的股权绑定也变得更加错综复杂。签署新的合作后，谷歌TPU是否将扩大部署，成为市场关注的下一个话题。硅谷科技厂商股权加深绑定与Marvell合作之前，谷歌的定制AI芯片即TPU的主要合作方是博通（AVGO.O）。消息传出后，当地时间8月19日，Marvell大涨9.85%，博通跌4.61%。除了Marvell，近期还有传言谷歌将邀请AMD参与开发第十代TPU。随着最新合作出炉，北美定制AI芯片厂商、AI厂商之间的合作变得更加多元。此前博通的ASIC（专用集成电路）客户包括谷歌和Meta，去年博通宣布与OpenAI达成合作，定制ASIC客户新增一员。AMD于2月与Meta达成合作，交易价值可能上千亿美元，合作涉及半定制芯片供应。不仅合作更多元，一些合作还涉及股权层面的绑定。AMD 2月宣布向Meta发行基于业绩表现的认股权证，Meta最多能以每股0.01美元的行权价购买1.6亿股AMD普通股，约占AMD股份的10%。Marvell此次也向谷歌发行了一份认股权证，授权谷歌以206.58美元/股的价格购买最多5897万股公司普通股。潜在行权总价值121.8亿美元。其中，136.1万股将在商业协议和认股权证签署后第一年内按季度分期归属，剩余将在2027财年第三季度至2033财年的240档归属批次中酌情进行，每产生5亿美元定制产品收入有一个批次归属。包含上述股权绑定关系在内，目前AI芯片厂商与AI厂商之间伴随着芯片供应合作的股权关系已变得错综复杂。英伟达去年已宣布，随着OpenAI部署其芯片，将向OpenAI投资最多1000亿美元；AMD计划随着OpenAI部署AMD芯片，允许OpenAI以较低价格购入公司股份；今年4月Anthropic宣布使用数吉瓦的谷歌TPU后，谷歌拟向其投资最高400亿美元；今年7月，AMD与Anthropic达成AI芯片供应合作时，承诺向Anthropic投资至多50亿美元。此外，今年3月英伟达宣布向Marvell投资20亿美元。综合前述合作，英伟达将成为OpenAI的股东，OpenAI和Meta将成为AMD的股东，AMD和谷歌将成为Anthropic的股东，谷歌和英伟达将成为Marvell的股东。除博通外，这个股权关系网涵盖了硅谷最受关注的两家大模型厂商和几乎所有主要的AI芯片厂商。谷歌TPU加速出货市场仍在评估“丢单”对博通的影响。博通6月发布截至2026年5月3日的最新季度财报时，对下一财季AI半导体收入的指引为同比增长超200%至160亿美元，低于市场预期，且该公司未上调2027财年AI芯片收入超1000亿美元的预期。而按照Marvell与谷歌的合作条款，如果240档Marvell股票批次全部归属谷歌，意味着将产生1200亿美元定制产品收入，Marvell可能拿下不少订单。投资研究机构晨星分析师威廉·科温（William Kerwin）表示，这对Marvell而言是一个巨大的胜利，但对谷歌而言，这个合作主要是为了扩大支持公司增长的来源，而不是取代博通。谷歌持续扩大自研芯片部署，摆脱对英伟达GPU的单一依赖。行业分析人士告诉记者，北美云服务厂商中，今年谷歌扩大AI服务器部署的速度尤其快，相比英伟达开发AI基础设施系统偏重关注整体算力，谷歌作为AI厂商和云服务厂商相对更关注token（词元）输出的效率和集群可延展性。谷歌也是北美科技大厂中自研芯片较早厂商，其TPU每年迭代一次。2025年谷歌推出第七代TPU Ironwood，单芯片峰值算力可达4614 TFLOPs，特点包括功耗较低。Ironwood可扩展至9216片芯片集群，性能是第六代TPU Trillium的2倍。今年4月，谷歌推出第八代TPU，包含针对AI模型训练的TPU 8t和面向推理任务的TPU 8i。其中，TPU 8t性能是Ironwood TPU的2.8倍。谷歌TPU除了自用并供给Anthropic，此前还有市场消息称，Meta也在考虑从2027年起在数据中心部署谷歌TPU，价值达到数十亿美元。机构判断谷歌今年TPU出货量将明显增长。TrendForce集邦咨询研究经理龚明德向记者表示，在北美四大云服务商中，谷歌与亚马逊AWS在自研ASIC方面较为积极。他预计谷歌今年自研ASIC的出货量将同比增长70%至80%，在该公司AI服务器配置中的占比达到7成左右，ASIC在AWS AI服务器配置中占比则预计达到4成左右。龚明德透露，台积电CoWoS先进封装产能两个最大的客户是英伟达和博通，博通下游则主要提供给谷歌TPU，博通在台积电CoWoS产能中的占比预计将从去年的13%提升到今年的22%，这也意味着谷歌TPU成长性较好。英伟达则强调其Vera Rubin平台实现了每瓦最高性能和最低的token成本，并于7月透露，Vera Rubin拥有有史以来最大规模、最成熟的机架级供应链，Vera Rubin NVL72相关机架已经在合作伙伴CoreWeave、谷歌云、微软Azure和甲骨文云基础设施上运行。

2026-08-21: 8月20日，神龙汽车科技（武汉）有限公司（下称“神龙科技”）举行成立大会。第一财经了解到，神龙科技将专注新能源汽车业务，首批车型涵盖Jeep品牌和标致的电动化车型，并销往全球。此前，Jeep品牌在国内只能购买进口新能源车型，而神龙科技成立后，Jeep品牌的电动化车型将在国内生产、销售和出口。根据注册信息，神龙科技注册资本约82亿元，共有6家公司持股。其中，神龙汽车注册资本占比约24.1%，东风汽车和Stellantis集团各自占比约13.5%，长江产业集团占比9.8%，武汉金控集团占比约19.5%。今年5月，6家公司签署了战略合作协议，此次神龙科技的成立正是这一合作的落地。信息显示，神龙科技的业务布局整车研发、工业化投资、新能源汽车整车销售等。Stellantis集团首席执行官安东尼·菲洛萨（Antonio Filosa）表示，神龙科技的成立是落实Stellantis集团与东风汽车于今年5月15日宣布的战略合作协议的重要一步。34年前，东风汽车与Stellantis集团成立了神龙汽车，这家公司累计产出了超650万辆标致和雪铁龙品牌汽车。而今天成立的神龙科技将作为双方全新合作项目的专属执行平台。具体来看，神龙科技首期将规划4款全新新能源车型，包括首批Jeep品牌车型和两款标致品牌车型，涵盖纯电与插混技术路线，满足越野、城市通勤、家庭出行等场景。安东尼·菲洛萨表示，这4款车型预计将于2027年起，由神龙汽车武汉工厂生产，并通过Stellantis集团的国际销售和分销网络销往全球。安东尼·菲洛萨称，新公司的成立将开启标致和Jeep品牌在华生产电动化车型。这也意味着，该外资车企将通过中国制造的新能源汽车，反哺品牌的全球市场。今年4月的北京车展，标致和雪铁龙两大法系品牌重归，已经传递出新的信号。彼时，标致CEO阿兰·法维称，标致将持续加大对中国市场的战略投入，将中国打造成标致电动化转型的重要生产基地。标致还拿出了Peugeot Concept 6狮锐与Peugeot Concept 8琉明两款智电旗舰概念车。而雪铁龙也改变了原有的汽车设计风格，拿出了新款的纯电动概念新车。两家法系车企频频动作，引起市场猜测。蓝图已经规划好，但现实却较为残酷。数据显示，今年1~7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%。同期，乘联分会数据显示，今年1~7月，国内法系车销量仅约1.99万辆，同比减少25%。法系车能在国内新能源车的竞争并不轻松。

2026-08-21: 德国企业倒闭数量持续上升。据位于德国的欧洲经济研究中心（ZEW）和德国信用机构“信贷改革”（Creditreform）最近发布的报告，2025年德国企业倒闭数量连续第二年显著上升，有近19万家企业倒闭，比上一年增长约10%。13日，德国联邦经济和能源部发布报告称，德国企业破产数量目前仍处于高位，预计未来数月将有大量企业申请破产。“倒闭率的再次上升表明，德国企业面临着越来越大的转型压力。不确定的经营环境、高昂的能源和人力成本以及技能短缺，如今几乎影响着所有经济领域的企业，”ZEW创新与产业动态经济学研究部门研究员戈特沙尔克（Sandra Gottschalk）分析，“与此同时，人口结构的变化也日益显著：即便这些企业原本可以继续经营下去，但由于其所有者退休后找不到继任者，越来越多的公司倒闭了。”柏林自由大学现代中国学院客座研究员史世伟教授对第一财经记者表示，现在德国比较大的产业问题，一个是汽车业，还有一个就是机械制造。但针对当前德国是否会放弃以出口为主拉动经济模式的讨论，他认为目前不可能，“德国企业仍旧在能源短缺、地缘政治冲突带来的不确定性和国际产业竞争压力下坚持出口，但可能会探索以欧盟为框架签署双边/多边经贸协定的方式实现贸易多元化进程，德国国内还是在讨论要积极扩大对其他经济体的出口，同时降低一些对传统出口目的地的依赖。”不仅仅因为破产根据ZEW的报告，德国汽车制造业、酒店餐饮业、和医疗机构的倒闭数量增幅尤为显著。值得注意的是，调查显示，仅有八分之一的企业倒闭是由于破产。“越来越多的企业，即使是信用评级中等或良好的企业，也选择主动停止营业。除了经济困难之外，企业倒闭的原因还包括熟练劳动力短缺、成本高昂以及企业缺乏接班人。”该报告提出。“退出市场的企业数量正在显著增加。大型企业和集团目前占据了新闻头条。然而，悄然消失的中小企业数量要多得多。”“信贷改革”经济学家汉奇（Patrik-Ludwig Hantzsch）表示，即使是信用评级良好或至少达到平均水平的公司，现在也不得不关门大吉。上述报告还提出，在德国酒店餐饮业，2025年有约15000家企业倒闭，同比增长15%，是所调查的行业中增幅最高的。高昂的人员和运营成本，以及招聘员工和熟练工人的困难，给小型企业带来了特别大的压力。同时，医疗保健行业的倒闭企业数量增加了12%，达到近11000家。医生诊所的关闭趋势尤为引人注目：全德范围内，近5500家诊所关闭。这一趋势已持续数年，可能与许多诊所所有者退休以及缺乏继任者有关。在2025年记录的德国企业关闭案例中，只有约13%是由于破产程序。约86%的关闭案例分为两类：注销登记、未进行破产程序的企业关闭以及被归类为不再具有经济活动的企业。报告提出，人口结构趋势也日益重要：在业主经营的家族企业中，2025年自愿关闭的企业中约有29%的业主年龄在65岁或以上。而在2002年，这一比例仅为14%。德国联邦经济和能源部的报告则援引德国哈雷经济研究所的企业破产趋势数据，显示今年7月德国企业破产数量为1689家，同比增长7%，较2016年至2019年同期平均水平高75%。7月规模最大的10%破产企业涉及1.3万个工作岗位，其中工业领域涉及近6000个岗位。据报道，汉奇预计到今年年底德国企业破产数量还将保持上升态势，且至少到2027年中期都难以明显缓解。汽车行业是岗位流失重灾区近期德国联邦统计局发布的数据显示，截至今年6月，德国汽车行业的就业岗位流失数量超过了其他任何制造业类别。包括大众汽车集团、宝马汽车集团和梅赛德斯-奔驰集团在内的车企员工人数减少了5.8%，即42300人，是整个工业领域整体降幅的两倍多。据统计，汽车行业仍然是德国第二大工业雇主，仅次于机械制造业。截至6月底，机械制造业的从业人员略高于90万人，而汽车行业的从业人员为69.15万人。数据显示，汽车和发动机制造商以及零部件供应商的从业人员分别减少了6.1%和7.6%。史世伟对记者表示，在汽车行业方面，德国面临竞争，在客观环境上，两场地缘政治冲突对能源价格冲击非常大，在以出口为主的经营思路不变的情况下，“德国正在把不少汽车厂转到东欧，譬如捷克和匈牙利等国家，简单计算的话其生产成本要比在德国本国生产降低一半，但仍然没办法和中国相比。”“未来德国汽车业可能会‘缓回来’一些，但如果想要整个翻盘还需要很长时间。”他补充道，简单来看2023年是德国汽车业利润率最高的一年，但之后电动车的崛起对他们打击很大，当前德国企业还处在漫长调整状态之中。史世伟分析，在机械制造业行业方面，德企也面对外部竞争压力，不过这也涉及到贸易帐如何计算的问题，考虑到成本等诸多因素，很多德国企业，譬如大的化工企业都在中国实现生产。“德国总体上顺差仍在，只是对中美减少，德国国内现在的看法是东欧可以成为其贸易出口新增长点，但是肯定不能代替中美，中国对他们而言仍然重要。”他表示。德国联邦统计局数据显示，2026年上半年德国进出口贸易顺差为1050亿欧元，其中出口额为8166亿欧元，进口额为7116亿欧元。数据还显示，6月德国对美出口商品总额为121亿欧元，环比下降14.2%，同比下降1.2%。

2026-08-21: 动力电池是新能源汽车的核心部件，也是新一轮产业变革的关键支撑。随着新能源汽车产业的快速发展，我国动力电池产业综合实力和国际竞争力也在持续提升。 工业和信息化部装备工业发展中心副主任姚振智20日在四川省政府新闻办举行的世界动力电池大会新闻发布会上介绍，我国动力电池装车量从2020年的63.6GWh，增长至2025年的769.7GWh，几年间增长了十多倍。今年1—7月，产业继续保持良好增长态势，累计销量达到790.4GWh，同比增长37.1%，累计出口达到146.7GWh，同比增长52.1%。 姚振智还表示，我国已构建起涵盖上游矿产资源、正负极材料、电解液、隔膜、电芯制造、成套装备直至回收利用的完整产业链。磷酸铁锂、三元电池能量密度分别提升至210Wh/kg和300Wh/kg；4—6C高倍率快充电池实现量产，钠离子电池等新技术路线实现产业化落地，混合固液电池实现小规模装车应用。 四川是中国动力电池核心产区，产量占全国的五分之一。其中，宜宾市2025年动力电池实现产量176GWh，产销占全国16%、占全球11%，也就是说全世界每生产10块动力电池，就有1块是宜宾造。 不过，四川省经济和信息化厅副厅长曾吉明表示，“规模大”并不等同于“价值高”，做大更需要做强，增量更需要提质。在动力电池产业技术迭代和市场竞争日趋激烈的背景下，四川省提出要全力推动产业从规模领先向技术迭代、质量引领、价值跃升转型。 曾吉明介绍，首先是抓研发攻关。依托欧阳明高院士工作站等15家国省级高能级创新平台，加快新一代动力电池关键核心技术突破。将固态电池纳入新赛道重点培育，推动赛科动力、清陶能源早日实现大规模产业化，尽快形成新增长点。同时，也前瞻布局钠离子电池赛道，支持企业协同创新，为动力电池技术储备多元化的技术力量。 其次，是抓产业链培育。全力推进四川时代4期和10期、中创新航自贡等重点项目建设，力争全年动力电池产量突破300GWh，产能利用率超80%。围绕负极材料、隔膜、电解液等关键环节，培育和招引一批专精特新“小巨人”、单项冠军企业，提高产业链供应链韧性和安全水平。支持动力电池企业联合上游材料企业共同实施“链式技改”“智改数转”项目，打造一批智能工厂、绿色工厂，构建关键环节完整、上下游协同共生的产业链。 最后是抓生态圈建设。推动宜宾等动力电池主产地，与甘孜、阿坝等锂矿资源优势地区，以及遂宁等关键材料生产地密切合作，建立矿产资源保供机制，提升供应保障能力和成本优势。同时，着力拓展动力电池在电动船舶、低空飞行器、机器人等新兴领域的应用。我们将以世界动力电池大会为重要平台，汇聚全球资源，促进行业标准对接与管理经验互鉴，引导动力电池产业健康有序发展。 宜宾市副市长刘勇也表示，站在产业迭代变革的关键窗口期，宜宾市将坚持存量稳基础、增量拓赛道、创新谋跃升，加快固态电池、新型储能等未来赛道布局，全力培育产业第二增长曲线，持续巩固宜宾在全球新能源电池领域的领先地位。 本次世界动力电池大会围绕行业政策、前沿技术、创新应用、新型储能、电池回收等设置8个专题会议，聚焦关键技术、产业转型开展深度对话，研判产业演进方向，分享技术实践案例，将发布《动力电池产业发展指数（2026）》《动力电池技术路线图》、2026年动力电池领域创新技术等成果。 世界动力电池大会自2022年落地四川以来，已成功举办4届，发布新技术、新产品近700项，签约重大项目400余个、总投资近3800亿元。经过四年深耕，大会已成为动力电池领域标杆行业盛会和政产学研用交流合作平台，为推动我国动力电池产业走在全球前列发挥了积极作用。

2026-08-21: 8月20日，四大股指集体收涨，沪指报收3903.72点，涨0.24%，深成指报收13972.78点，涨0.59%，创业板指报收3495.59点，涨0.64%，科创综指报收1957.92点，涨0.2%。 盘面上，生物板块集体爆发，房地产板块走高，贵金属、光纤概念、旅游、消费电子、AI应用板块涨幅居前；煤炭、化工股小幅下挫。 具体来看，医药股普涨，百克生物、石药创新等多股涨停。 航空板块多股下跌，中国卫星跌8.99%，航天环宇、航天电子等多股跌逾3%。 沪深两市成交额2.08万亿，较上一个交易日缩量4317亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近4100只个股上涨。

2026-08-21: 8月20日，Wind数据显示，A股市场共计84只个股涨停。其中粮食概念股金健米业收获4连板，创新药板块汉森制药2连板。一图速览今日连板股>>

2026-08-21: 游戏玩家“过年了”。8月20日，在《黑神话：悟空》发布两周年的日子，游戏科学官方放出了新作品《黑神话：钟馗》15分钟的实机操作视频，很快“黑神话新实机”等多个话题冲上热搜，这一视频在B站播放量3小时就破了300万。在这一实机视频中，官方主要展示了主角战斗与部分剧情片段，以及超写实的画面精度。“电影感很足，很多镜头都分不清真假了。”在游戏开始那一段，很多网友在弹幕中表示，画面让人分不清游戏和现实了。“只要是游戏行业的从业者，都能看出这个实机演示的技术力有多恐怖，是国际超一线水平了”，“美术确实还是游戏科学的独有长处”。除了画质外，也有网友提及，配乐一如既往地好听。今天游戏科学创始人冯骥和联合创始人兼美术总监杨奇相继在微博发布长文分享经验和心路历程。冯骥总结了十条游戏科学内部的工作原则，包括首先打动自己、好玩是目标也是底线、美无定式等等。在评论区，有网友评价“动作捕捉技术上了一个档次”，冯骥回应称，“成本也上了一个档次”。这意味着，第二部作品《黑神话：钟馗》质感提升了，同时开发成本也将有大幅提升，作为对比，业内此前预估《黑神话：悟空》的开发成本约为3-4亿元。在不久前，杨奇还被网友问到，现在的AI水平是否能加快《黑神话：钟馗》的进度。彼时杨奇回应表示，“设计和资产阶段会远离AIGC”，他认为这不是抵触，只是为了站好最后一班岗，“（未来用）AI有的是时间，不急。”这一表态在AI已成为游戏行业标配的当下，引发了行业关注。在这次的文章中，杨奇还回应了市场对“为什么不做《黑神话：悟空》续作”的疑问，他希望这次的实机演示能作出一些解答。“以前那些小花招，障眼法不管用了，如果要再碰西游题材，我们得换个地方，先把基本功练扎实。”他表示，作为对照，这次的作品中有很多提升的地方，包括被骂得较多的“空气墙”问题，以及可信的战斗交互和反馈等等。杨奇认为，钟馗是很好的题材，包含了对神魔、仙侠、武侠的三重想象。去年8月20日，在《黑神话：悟空》上线一周年之际，出乎大多数人预料的是，游戏科学没有选择做续作，而是公布了新作《黑神话：钟馗》的首支预告片。冯骥称要“从零开始”。杨奇则称，“做了十多年西游题材，是时候换换脑子”。行业认为，在《黑神话：悟空》这样空前的成功之下，完成续作或许会面临更大的压力，此时做新的题材是一个好的选择。对于这次的内容，有从业者认为，实机并没有披露太多游戏里面玩法的要素，“还在藏东西”，因为涉及志怪类有很多能做的，民间传说、道法、符箓、抓鬼等等数之不尽的玩法，他希望游戏科学在剧情和收集玩法上有全新的突破。游戏产业分析师张书乐提到，从放出的视频看，主要集中在画面水准的进一步拟真上，从战斗机制层面则和《黑神话：悟空》的魂系斗法区别不大，或许游戏科学还不想提前曝光钟馗真正的“杀招”。目前《黑神话：钟馗》还未确定上线时间，官方表示产品还在研发早期。

2026-08-21: 公、私募基金参与宇树科技（688836.SH）新股网下配售获利颇丰。8月20日，据私募排排网公布的统计数据显示：共134家私募机构、95家公募机构参与宇树科技网下打新，合计浮盈金额101.46亿元。 在私募机构方面，134家私募管理的2833只产品，参与宇树科技网下打新并获配，合计申购数量为76.2亿股，最终获配数量254.43万股，获配金额3.84亿元，按上市首日收盘价计算，私募机构浮盈金额达17.68亿元。其中，28家私募浮盈金额不低于1000万元：18家浮盈金额在1000万元至4999万元；6家浮盈金额在5000万元至9999万元；4家浮盈不低于1亿元。 浮盈最多的世纪前沿、九坤投资、宁波幻方量化和衍复投资，对应金额依次为1.56亿元、1.46亿元、1.35亿元和1.33亿元。 公募机构方面，95家机构的5117只产品，参与宇树科技网下打新并获配，合计申购数量361.1亿股，最终获配数量1206.84万股，获配金额18.20亿元，按上市首日收盘价计算，当前公募机构浮盈金额83.78亿元。 获得配售的公募中，58家机构浮盈金额不低于1000万元。包括31家浮盈金额1000万元至4999万元；9家浮盈金额5000万元至9999万元；18家浮盈金额不低于1亿元。易方达基金以11.88亿元的浮盈居首，其次是南方基金、工银瑞信基金和华夏基金，浮盈金额依次为9.99亿元、8.74亿元和5.04亿元。

2026-08-21: 上海正进一步聚焦居民多样化、改善性住房需求，以畅通一二手房置换链条。 今日（20日），上海市住建委等6部门联合印发《关于优化本市房地产政策措施的通知》（下称《通知》），《通知》主要包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置以及推进收购二手住房等5个方面8项政策措施；《通知》自2026年8月21日起施行。 《通知》亮点何在？ 第一财经注意到，在优化个人住房信贷方面，《通知》明确，对购买外环外（包括原实施差异化政策区域）住房的，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例从“不低于20%”调整为“不低于15%”。 而在实施“以旧换新”购房补贴方面，一方面，在实施“以旧换新”购房贷款补贴上，在《通知》实施之日起至2027年3月31日，居民家庭在本市外环外购买新建商品住房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售本市二手住房的，可向购入新建商品住房所在区房地产交易中心申请补贴。补贴金额按购买新建商品住房贷款总额的1%计算，单套住房最高补贴5万元；补贴总金额2亿元，用完即止。 另一方面，在优化“以旧换新”补贴上，优化2024年5月“沪九条”出台的“以旧换新”补贴政策，自此次《通知》实施之日起至2027年3月31日，居民家庭在本市外环外购买新建商品住房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售本市外环内二手住房的，可向购入新建商品住房所在区房地产交易中心申请补贴3万元。 “上述补贴政策的制定，实际上是考虑到了购房者在网签前后1年里都能享受补贴，给了一定的时间余地，让购房者在置换房屋的‘过渡期’内也不会太仓促。”业内人士为第一财经解读称，并且，如果购房者同时符合了上述购房贷款补贴适用范围，且出售二手住房位于上海外环内的居民家庭，则可叠加享受两项购房补贴（最高补贴8万元）。 此外，《通知》还优化了购房提取公积金的频次和限额，如：购房提取频次由不动产权证发证之日起5年内“提取一次”调整为“每个自然年提取一次”；《通知》拓宽了住房公积金购房支出的情形，如：支持缴存人提取住房公积金支付本市购房契税和购买本市住房配套车位（库）、储藏室等。 《通知》还明确，进一步加大房票实施力度，以及加快推进收购二手住房用作保障性租赁住房。 那么，《通知》影响何在？上海中原地产市场分析师卢文曦告诉记者，信贷宽松、购房补贴等利好政策覆盖面广，精准触达首次改善和置换群体，有望激发新一轮需求入市。同时，此次《通知》提到的购房补贴是短期举措，具有时效性，且总额控制，用完即止，这对于有消费意愿或是处于交易过程中的买家有促进作用。 “值得注意的是，外环外首改产品将迎来交易活跃期。”卢文曦称，现阶段，上海中心城区总价300万左右的“老破小”与现行住宅新规下的产品存在明显代差，居住体验感较弱。外环外的主力产品总价集中在500万至700万元区间，恰好对应“卖旧”后可承接的购买力范围。政策引导“卖旧买新”，叠加信贷支持与购房补贴，充分激发潜在需求，置换买家获得实实在在的优惠，会进一步激发区域市场活跃度。 谈及《通知》对于畅通一、二手房置换链条的影响，上海市房地产科学研究院房地产经济研究所所长江莉告诉记者，上海楼市新政总体上有利于有改善性需求的群体。 江莉称，首先，从阶段性购房补贴政策来看，出售二手房购买外环外新房，可以享受贷款补贴，如果二手房位于外环内，还可以叠加享受。其次，购买外环外新房的家庭，在信贷政策上也可以享受15%的贷款利率优惠。再次，中心城区符合条件有意愿的家庭还可以通过政府收购二手房的方式促进二手房出售，畅通置换链条。 多位业内人士表示，《通知》出台的时间窗口是赶在了“金九银十”传统销售季之前落地，将有效提振市场信心，提前锁定四季度成交成色。随着政策效应的持续释放，上海楼市有望在巩固既有成果的基础上，迎来新一轮高质量复苏行情。

2026-08-21: 铁路行业成为人工智能落地应用的先行领域，国家铁路局表示下一步将围绕加强顶层设计、强化平台建设等方面，继续推进铁路行业人工智能应用发展。 8月20日交通运输部举行专题新闻发布会，国家铁路局科技与法制司副司长刘燕在会上表示，近年来，人工智能技术赋能铁路行业创新发展，形成了覆盖铁路基础研究、技术攻关、场景应用的完整创新链条，铁路行业数据基座初具规模，应用场景持续扩大，大模型应用实现突破，平台建设不断加强，已成为人工智能落地应用的先行领域。下一步将推进铁路行业人工智能应用发展。 她透露，在加强顶层设计方面，将制定印发《铁路科技创新“十五五”规划》《关于推动“人工智能+铁路”高质量发展的指导意见》，系统谋划人工智能发展新格局。同时，夯实技术底座，统筹用好铁路科技创新联合基金等创新资源，发挥企业主体作用，聚焦人工智能领域重难点技术问题，整合行业力量集中开展协同攻关，夯实智能铁路核心技术底座，突破智能铁路技术发展瓶颈。 在强化平台建设方面，刘燕介绍要发挥有组织科技创新作用，加强高速列车智能运维、BIM软件、列车自主运行智能控制等人工智能技术相关铁路行业重点实验室和工程研究中心建设，推动建设铁路行业人工智能中试基地，打造铁路行业战略科技力量。 国家铁路局还将深化场景应用。“聚焦铁路行业人工智能场景、典型案例推广、场景示范建设等内容，打造覆盖铁路智能运输、智能建造、智能装备、智能运维、数智化监管等具体智能应用的基础场景图，培育智能铁路应用新生态。”刘燕说。 人工智能技术还将继续赋能铁路的安全管理。刘燕表示，安全是铁路的生命线，人工智能技术在赋能安全治理方面发挥着越来越重要的作用。 “人工智能可以让我们更容易看见、提前预警和主动防御铁路安全风险。”她向记者举例，比如在高铁沿线，采用高铁线路环境安全管控平台，通过视频和雷达融合的人工智能分析，能自动识别侵入轨道的人员和异物。目前中国高铁沿线已接入5.6万路摄像机，覆盖隧道口、桥头等重点处所，截至2026年4月已累计处置近31万条有效报警。 她还提到，在铁路施工维修作业中，人工智能实时监测作业人员是否越界、是否戴安全帽。列车接近时，防护设备会自动发出语音和震动预警，督促人员及时下道避车。 刘燕介绍，下一步将加快人工智能技术与铁路生产运行的深度融合。一方面，在夯实铁路人工智能技术基础上下功夫，推动铁路高质量数据集建设，强化铁路大数据平台建设，加强铁路数据协同共享和网络安全保障，深化“人工智能+铁路”应用基础研究。另一方面，在强化人工智能赋能安全管理应用上下功夫，着力构筑新业态新技术安全防线，提升铁路健康管理与抗灾能力，强化主动安全防护能力，提升应急救援保障水平。