2026-08-22: 市场的回调与震荡，并没有让私募基金放慢扩容步伐。 中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）最新披露的数据显示，截至7月末，存续私募基金管理人18512家，管理基金规模25.73万亿元。这也是自2025年10月以来，我国私募基金总规模连续第十个月刷新历史新高。 其中，私募证券投资基金截至7月末总规模突破9万亿元，是继6月末总规模突破8万亿大关后再创历史新高。7月私募证券投资基金单月规模增长超1万亿元，创年内单月规模环比增幅之最。 单月1万亿增量从何来？ 截至7月末，我国私募基金总规模25.72万亿元，环比增长2.07万亿元。 其中，私募证券投资基金贡献了最大增量。截至7月末，存续私募证券投资基金83992只，环比增加886只；存续规模9.10万亿元，环比增长1.07万亿元。 值得关注的是，受到市场部分热门板块大幅回撤的影响，7月多数私募基金的业绩遭遇严峻考验。据私募排排网统计，在该平台有业绩记录的12695只私募证券产品当月平均收益为-7.33%，创下年内单月最差表现。 第一财经多方采访后了解到，规模大幅增长可能源于新、老产品同步获得资金申购，尤其是老产吸引大量资金涌入导致。某百亿私募有关人士告诉第一财经记者，其所在的机构虽有客户在7月选择赎回，但是赎回量不大，同时确实出现了老产品大规模申购的情况。 此外，还有业内人士认为，私募在7月市场出现较大幅度震荡之际接连抛出的自购计划，也有助于增强客户的持有信心。 据第一财经此前报道，截至7月22日，7月内就已有24家私募宣布自购旗下产品，合计自购金额达13.93亿元。其中，平方和投资、睿郡资产和因诺资产的自购金额均超1亿元。龙旗科技和灵均投资则抛出2.8亿元、2亿元的大额自购方案。 深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜告诉第一财经记者，私募基金规模创新高，主要受到增量资金与行业生态优化等多重因素驱动。 他表示，低利率环境下居民及保险等机构资金加大权益与对冲策略配置，持续注入增量流动性；行业合规生态持续完善，提升私募管理人的市场认可度。“私募基金规模创新高释放出积极信号，即居民财富配置向权益资产迁移的趋势延续，优质私募的投资能力获资金认可，机构投资者队伍进一步壮大，行业发展的质量基础不断夯实。”他说。 私募单月备案数量创新高 私募基金备案新产品的热情也持续高涨。 基金业协会披露的数据显示，7月新备案私募基金数量2601只，新备案规模1221.75亿元。其中，私募证券投资基金新备案1763只，新备案规模728.09亿元；环比增长20.26%，并且创出年内单月新增备案新高。 私募排排网统计数据显示，截至7月末，2026年以来全市场证券私募备案总量已达9759只，相较去年同期的6784只同比大幅提升43.85%。 百亿量化私募依旧是备案的主力。私募排排网统计数据显示，7月单月备案产品数量前十名的私募均为百亿量化。其中，平方和投资以单月备案80只产品的领跑，鸣石基金、世纪前沿、九坤投资紧随其后，7月新备案产品数量分别为64只、42只和35只。 从不同策略私募产品备案情况来看，股票策略产品新备案1276只，在当月新备案产品中占比超七成。其中，主观股票多头、量化多头7月分别备案562只产品和449只产品，成为股票策略产品当月备案主力。多资产策略产品、期货及衍生品策略产品7月分别新备案199只、153只，备案数量居于第二、第三名。

2026-08-22: 2026年上半年，天赐材料（002709.SZ）实现营业收入147.1亿元，同比增长109.28%；归属于上市公司股东的净利润28.61亿元，同比增长967.91%。不过，亮眼的半年业绩之下，二级市场并未出现大幅冲高。截至今日收盘，天赐材料的股价上涨2.37%，报37.96元/股。拆分季度数据，该公司第一季度实现净利润16.54亿元，据此计算，公司第二季度实现净利润12.07亿元，第二季度净利润环比下降27.03%，毛利率较上季度减少约5个百分点。业内分析，二季度碳酸锂价格上涨与六氟磷酸锂价格下行形成“剪刀差”挤压，导致电解液单吨利润环比有所下降。谈及业绩增长，天赐材料表示，2026年上半年，随着储能电池需求的持续爆发，公司持续聚焦新产品持续迭代和新市场新客户开拓，带动锂电池电解液销量的强劲增长，上半年销量超44万吨，较去年同比增长约41%，其中储能电池电解液销量同比增长超过100%。海外市场方面，天赐材料分析，随着海外OEM工厂（委托代工）落地并放量，公司电解液境外客户销量迎来强劲增长，海外电解液销售额同比增长超过126%，并已实现核心客户全覆盖。天赐材料主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。据EVTank数据，2025年，天赐材料以72万吨电解液出货量、32.2%的全球市占率，连续十年位居全球电解液出货量第一，业内普遍将其称为电解液“一哥”。东吴证券研报预计，天赐材料2026年全年电解液出货量有望达100万吨以上；下半年六氟价格有望企稳回升，单吨净利有望稳定微增；正极板块全年出货量预计20万吨以上。记者注意到，经历过去两年“价格战”，电解液行业多数企业陷入亏损，但今年上半年产业链普遍回暖。受益于下游储能与动力电池需求的增加，行业供需格局的持续改善，电解液价格从2025年1.75万元/吨的低点，一路上涨至2026年8月的约3.1万元/吨。综合已披露财报及业绩预告，行业内多家企业盈利迎来改善。新宙邦上半年实现营收74.63亿元，实现归母净利润9.84亿元，同比分别增长75.66%和103.33%；多氟多预计上半年归母净利润4.5亿至5.6亿元，同比增长约777%至991%；石大胜华预计上半年归母净利润4.1亿至4.7亿元，同比实现扭亏为盈。此外，海外本土化已成为电解液企业的“必答题”。天赐材料通过OEM代工模式率先实现海外订单兑现，新宙邦也正加速推进海外产能扩建。公开资料显示，其马来西亚电解液新建基地一期3万吨产能计划四季度投产，产品定向供应东南亚、印度市场；沙特项目总投资额约2.6亿美元，规划年产20万吨碳酸酯溶剂，产品辐射欧亚大陆；波兰基地新增5万吨电解液产能。

2026-08-22: 盘后数据显示，8月21日龙虎榜中，共33只个股出现了机构的身影，有18只股票呈现机构净买入，15只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是山东黄金、沃森生物、誉衡药业，净买入金额分别是4.39亿元、1.75亿元、1.69亿元。 当天机构净卖出前三的股票分别是键凯科技、华大智造、中瓷电子，净卖出金额分别是9762万元、8830万元、4376万元。

2026-08-22: 近期，沃尔玛等美国大零售商纷纷在最新季报中披露了企业收到的关税退款情况。其中，沃尔玛在第二季度获得了约29亿美元的关税退款。这一规模为截至21日各家大零售商披露的退税金额中之最。自今年早些时候美国最高法院推翻总统特朗普利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的大部分关税举措以来，特朗普政府已支付了约1000亿美元的关税退款。不过，由于不是谁都有资格获取退税，退回的关税返回给了大型进口商等企业。此前承受涨价的消费者无法申请退款，这也引起了消费者和部分美国立法者的不满。当地时间20日，沃尔玛表示，计划将大部分关税退款用于冻结或降低其商品和食品的价格，至少持续到年底。一位在北美长期从事零售业物流的资深人士对记者表示，恐怕这是“杯水车薪”，起不到真正的让利作用，大零售商在全球配置资源，之前在关税加征期间也成功进行过控价，后来也进行降价，但是当前美国舆论有这方面需求，算是一种顺水推舟的操作。谁拿到了退税如前所述，只有在美国海关备案且登记的进口商（IOR）才可以申请退税，通常沃尔玛等大零售商都有IOR资格。除了沃尔玛之外，美国大型零售商塔吉特也宣布，由于美国最高法院在2月推翻了之前的关税政策，其税前利润增长了9.94亿美元。该企业首席财务官吉姆·李（Jim Lee）表示，这笔款项占公司预期关税退款的“绝大部分”。其他美国大型零售商也报告了可观的关税退款。其中，拥有TJ Maxx和HomeGoods等连锁店的TJX集团表示，该公司在第二季度收到了3.31亿美元的退款，家得宝则获得了6.85亿美元的退款，劳氏则获得8000万美元退款。沃尔玛则承诺降价，此前该公司刚公布了6年来最慢的美国销售增长数据，原因是美国消费者因经济压力削减了支出。具体而言，20日沃尔玛表示，截至7月的三个月内，其同店销售额增长了2.6%，这是自2019年底以来的最低增速。同时，这一增长完全来自其电子商务业务，实体店的销售额在该季度下降了2.5%。沃尔玛首席财务官雷尼（John David Rainey）表示：“我们的营业收入预期反映了公司将继续优先把第二季度收到的关税退款用于下半年的客户体验和价格投资。”收到了近10亿美元退款的塔吉特也做出了类似表态。塔吉特首席执行官菲德尔克（Michael Fiddelke）表示，将采取措施重塑塔吉特“平价时尚”的品牌形象。塔吉特还表示，为了抵消关税对消费者在2025年的影响，该公司一直控制着商品价格。今年，由于消费者对生活成本的不满，该公司已下调了超过1万种商品的价格。“我们认为这对消费者来说至关重要。”菲德尔克表示。分析师则认为，价格下降可能有助于吸引消费者重返塔吉特的2000多家门店。消费者能拿到退款吗目前，有多家企业正面临美国消费者提起的集体诉讼：消费者要求亚马逊、好市多、耐克、沃尔玛和其他美国零售商退还关税成本。他们认为，这些企业在将关税成本转嫁给消费者后，现在却从政府那里获得了意外之财。然而，据贸易律师称，这些诉讼尚处于初期阶段，法律基础薄弱，可能最终无法胜诉。马萨诸塞州民主党参议员沃伦也在调查七家美国大型零售商，要求了解他们收到的关税退款金额，并敦促这些企业将收回的资金直接退还给消费者。前述资深人士对第一财经记者表示，这一直都是小进口商和一些州立法者讨论的问题，即关税的成本最终分摊到了消费者头上，但除非在司法层面能考虑打上一些“补丁”，否则从程序上来说就只能如此。“消费者根本无法从海关获得退款。”为零售商处理海关文件的国际物流公司Flavor Cloud首席执行官沙拉德（Rathna Sharad）说，“即使他们最终能拿到退款，也是由承运商直接退还的。”当前，尽管进口商没有法律义务向消费者退款，但一些企业承诺，如果关税成本与商品总价可以区分开来，他们就会退款。比如，UPS、联邦快递（FedEx）和DHL都承诺，随着美国政府向这些快递公司偿还IEEPA关税，它们将陆续向消费者退款，并已为消费者设立了退款门户网站。其他一些公司在向消费者发放退款方面则较为含糊。例如，亚马逊首席财务官奥尔萨夫斯基在一次分析师电话会议上表示，“已确定了少数几种情况，在这些情况下，我们可以追踪到我们会将特定的进口费用转嫁给客户。”他补充说，在这些情况下，亚马逊“将主动联系受影响的客户，并自动向他们退款”。具体而言，如果一个美国消费者通过UPS、FedEx或DHL运送的网购商品支付了关税，他可以访问这些承运商的网站了解退款信息。记者查阅UPS网站看到，该企业表示，一旦收到美国政府的拨款，公司就会处理退款申请。今年4月，UPS表示，预计将收到50亿美元的关税退款。在退税第一阶段，UPS申请了5亿美元的退款，并表示客户的退款将在收到美国财政部拨款后的1至3个月内到账。FedEx则表示，将向被征收IEEPA关税的客户退还8亿美元。“如果收到退款，我们将把退款退还给最初承担这些费用的托运人和消费者。”FedEx在今年早些时候的一份声明中表示。FedEx也提供了一个门户网站，消费者可以在该网站上追踪退款状态。在线下单的消费者可以在网站上输入货件的追踪信息，随后可以显示是否已收到美国海关与边境保护局的退款，或者仍在等待退款。DHL也表示，一旦收到政府退款，就会立即向消费者退款，且退款流程是自动的。上述资深人士对记者表示，具有IOR资格的快递承运商在报关时，关税根据商品类型的不同单独列出，如果退回关税，计算方便，也避免了未来的法律纠纷。今年3月，欧洲央行发布一份研究报告称，关税带来的绝大部分经济成本由美国消费者和进口商承担，其中美国消费者承担约三分之一的关税成本，而“从长期来看，随着美国企业承压消化成本的空间耗尽，这一占比或将攀升至半数以上”。同时，该研究认为，在长远视角下，美国企业约承担四成关税增量成本。根据耶鲁大学预算实验室的测算，目前各种关税对美国家庭造成的损失估计每年约为1100美元。

2026-08-22: 在8月21日的业绩说明会上，国内半导体封测龙头长电科技管理层表示，AI投入大幅超出预期，带动先进封装需求强劲增长，今年产能正在翻倍扩充，明年将有更大规模的核心产能释放。鉴于AI需求的持续性和结构性特征，未来几年先进封装产能仍将处于紧张状态。8月20日晚间，长电科技发布2026年半年度报告，报告期内实现营业收入195.27亿元，同比增长4.96%，创历史同期新高；归属于上市公司股东的净利润8.45亿元，同比增长79.41%；扣非净利润8.08亿元，同比增长84.73%。其中，第二季度实现净利润约5.54亿元，环比增长约90%。利润增速高于收入增速，毛利率同比提升1.6个百分点达15.1%。按市场应用来看，营业收入中通讯电子占比27.4%、消费电子占比23.2%、运算电子占比30.1%、汽车电子占比11.1%、工业及医疗电子占比8.2%。其中，运算电子领域营收同比增长40.4%，汽车电子领域营收同比增长25.0%。此前，国内另两家封测头部企业通富微电、华天科技也发布了半年度业绩预告，通富微电预计上半年归母净利润16亿元至18亿元，同比增长288%至337%；华天科技预计上半年归母净利润7.5亿元至8.5亿元，同比增长231%至275%。长电科技表示，业绩大幅增长是受益于AI相关基础设施及端侧领域需求快速增长，国产半导体替代趋势明显，同时，也受益于客户订单持续增长、产能利用率高位运行等因素。在业绩向好的同时，今年以来，国内封测厂商正在大规模积极扩产。长电科技、通富微电、华天科技三大龙头集体扩产，甬矽电子、盛合晶微、深科技等封测厂商已纷纷启动扩产计划。据第一财经记者不完全统计，今年国内半导体封测企业扩产投资总额已超过390亿元。在本轮扩产浪潮中，各大厂商的资本开支普遍向2.5D/3D及晶圆级封装等先进工艺倾斜。此前东吴证券认为，先进封装价值量实现量级跃升，高端CoW封装单片价值量是传统封装的5～10倍，营收利润体量远超传统封装，是赛道长期核心支撑。长电科技管理层表示，目前芯片封装已从传统的后道工序跃升为决定芯片性能、交付及价值创造的核心环节。长电科技半年报中援引Yole Group报告数据显示，2025年全球先进封装市场规模约531亿美元；受AI加速器订单放量以及高端集成方案需求提升推动，2026年全球先进封装市场规模预计达到约620亿美元，其中晶圆级封装占比将首次超过一半。高性能芯片加速导入先进封装，推动产业从传统封装向先进封装加速转型。

2026-08-22: 8月21日，三星电子（005930.KS）在一份监管文件中公布了2026年第三季度现金分红的金额和2026年股东回报金额。三星电子计划于2026年第三季度实施约30万亿韩元（约1456亿元人民币）的现金分红（含常规季度股息），具体方案将在2026年10月底召开的董事会中确定。2026年股东回报剩余资金则预计约为90万亿至110万亿韩元（约4370亿元至5341亿元人民币），具体规模可能根据2026年经营业绩和投资等情况有所调整。这一股东回报计划依据此前三星电子制定的2024~2026年股东回报政策。按照此前制定的政策，2024年至2026年三年间，三星电子将把自由现金流总额的50%用于股东回报，该公司将每年派发9.8万亿韩元常规分红，并拿出三年累计现金流的50%扣除常规分红后的剩余资金，进行额外回报。2024年至2025年，三星电子已实施的股东回报总额为29.3万亿韩元，其中现金分红20.9万亿韩元，用于回购或注销自有股份的有8.4万亿韩元。也就是说，仅2026年第三季度三星电子的现金分红金额，就超过了2024年和2025年的股东回报总额，2026年的股东回报金额将是过去两年的3倍以上。三星电子还在这份文件中补充称，计算总自由现金流时，已扣除具有保证金性质的存储器产品长期供应协议（LTA）预付款以及员工绩效股票奖励相关支出。此外，2026年的股东回报规模可能根据2026年经营业绩和投资情况有所调整，2026年决算完成后公司将于2027年1月底召开董事会，以最终决定剩余股东回报的具体规模和方案。剩余股东回报将综合考虑现金分红及股份回购、注销等方式。三星电子还审议通过了一个员工激励方案，计划回购约15万亿韩元股票用于员工激励。按照今日收盘价计算，回购数量约5329万股，此前一日，已传出三星电子将宣布90万亿~100万亿韩元股东回报计划的消息。受消息提振，今日三星电子涨3.87%。在此之前，从6月的股价高点至8月20日，三星电子股价已累计下跌25.24%。

2026-08-22: 近期，市场上出现不法商家使用诱惑性、误导性语言虚假宣传钱币类商品“保值增值”，有的故意混淆纪念章（券）与人民币纪念币（钞），误导公众购买无货币收藏价值的纪念品，有的通过预售炒作、囤货抬价等人为制造稀缺，甚至以钱币收藏之名实施违法犯罪活动，损害公众合法权益。 8月21日，中国人民银行、市场监管总局发布公告，进一步明晰了人民币可以买卖和不得买卖的情形：经中国人民银行公告停止流通的人民币，自停止流通之日起可以买卖；纪念币可以买卖，纪念币包括普通纪念币和贵金属纪念币，普通纪念币包括纪念硬币和纪念钞，普通纪念币在面向公众兑换前不得以任何方式进行买卖；中国人民银行规定的其他情形。 现行流通人民币不得买卖 本次公告最核心的内容，是精准划分人民币买卖的合法场景与禁止红线，彻底厘清市场模糊认知，杜绝监管套利空间。 公告明确了人民币可以买卖和禁止买卖的具体情形。 首先，现行流通人民币不得买卖。业内专家表示，非法买卖正在流通的人民币，混淆“流通货币”与“收藏品”等普通商品的边界，囤积炒作同号、连号或特定版别人民币等行为扰乱正常的人民币流通秩序，损害人民币信誉及其法定货币的严肃性，必须严格禁止。 其次，经中国人民银行公告停止流通的人民币可以买卖。这是因为经中国人民银行公告停止流通的人民币已不具备流通货币职能，面额已不代表货币价值，其作为历史文物、收藏品等意义更为突出，可以收藏，可以去银行网点兑换，也可以上市进行买卖。 此外，普通纪念币和贵金属纪念币可以买卖。纪念币是由中国人民银行限量发行、具有特定主题的法定货币，主要是满足公众的收藏需求，一般不参与流通，可以进入市场买卖。 公告明确规定，普通纪念币在面向公众兑换前不得以任何方式进行买卖，以此遏制一些市场主体在普通纪念币发行前，预售炒作、囤货抬价等人为制造稀缺，扰乱市场的行为。 市场权威专家表示，随着经济社会的发展，公众对货币文化产品的需求不断增长。允许但不放任人民币买卖，推动钱币市场健康规范发展，才能更好地保障公众的合法收藏需求，促进钱币文化研究与传播。 《公告》有关规范要求重在打击治理投机炒作、虚假宣传等违规售卖情况，引导市场规范有序，不限制公众的正常收藏需求。 打击治理非法买卖行为 人民币是我国的法定货币，由中国人民银行依法发行，是国家主权与信用的象征。禁止非法买卖人民币，保证人民币有序流通，是维护人民币信誉和法定货币严肃性的要求，也是维持金融秩序的重要内容。 《人民币管理条例》明确“禁止非法买卖流通人民币”。1997年，中国人民银行与原国家工商行政管理局联合下发《关于贯彻落实〈国务院办公厅关于禁止非法买卖人民币的通知〉的通知》，在规范人民币买卖秩序、遏制非法买卖人民币行为、保障人民币正常流通等方面发挥了积极作用。 但是这一通知施行至今已超20年，部分内容有的与现有工作要求不符，有的与当前市场实际情况不适应，亟需根据钱币市场的发展变化进行修改完善。 上述权威专家表示，互联网经济飞速发展，网络交易平台日益成为钱币类商品的主流销售渠道，需明确线上交易新业态的监管要求。此外，市场上出现不法商家有的甚至以钱币收藏之名实施违法犯罪活动，损害公众合法权益，也需明确监管红线。另外，从公众正常的货币收藏行为看，普通纪念币发行后短期内买卖的需求和行为客观存在，现有关于普通纪念币发行一年内只准等值交换的规定也需根据市场实际情况进行调整。 在此背景下，两部门《公告》进一步细化人民币买卖活动的监管要求，提高制度适配性，既依法打击非法买卖人民币行为，维护货币流通秩序，又切实保障公众合法、正常的钱币收藏需求，推动钱币市场健康有序发展。 记者获悉，下一步，中国人民银行、市场监管总局将强化监管协同，依法打击治理非法买卖人民币的行为，与地方管理部门联合对当地人民币买卖活动，包括线上网络交易平台和线下实体店铺、经销渠道，开展专项清理整顿工作。 业内专家表示，《公告》施行后，公众合法的、正常的钱币收藏将得到更好的保护，跟风炒作的行为将被遏制，违法违规的行为将被依法惩治。钱币收藏爱好者要认准正规渠道，购买前可查询中国人民银行网站，确认是否为中国人民银行发行的纪念币或是否已退出流通人民币。纪念币收藏有市场波动，要警惕“稳赚不赔”等虚假宣传。

2026-08-22: 为了扩大内需，今年中央财政拿出1000亿元实施财政金融协同促内需一揽子政策，而这一政策自1月份发布以来又有重大调整。8月21日，财政部等公开《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》（下称《通知》），时隔7个月对年初相关政策进行调整，通过扩大贴息范围、增加经办机构、提高贷款、贴息额度等，来进一步释放上述政策促内需的效果。粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，此次财政金融协同扩内需一揽子政策的又一次优化，是对中央政治局会议部署的具体落实安排，在更大程度上降低企业经营成本、个人消费成本，推动企业扩大投资和提振居民消费，这在当前总需求不足、结构分化的背景下尤为关键。目前我国供强需弱矛盾较为突出，有效需求不足。为了破解这一矛盾，今年中国创新推出了财政金融协同促内需6项政策，其中2项支持居民消费（个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策），4项支持扩大民间投资（设备更新贷款财政贴息、中小微企业贷款贴息、民营企业风险分担机制、民间投资专项担保计划）。为此中央财政安排了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，来支持上述政策落地。21日，财政部副部长廖岷在国新办发布会上告诉第一财经，上述财金协同促内需一揽子政策出台7个月以来，实施进展整体是符合预期的，政策效能也逐步显现。上述6项政策累计支持相关领域新发放信贷超20万亿元，同比增长4.5%。约1.13亿人次居民、622万家企业获得了政策支持。该政策在引导金融资源流向实体经济方面，降低了融资成本从而激发企业活力，并助力百姓共享政策红利。最新的投资和消费等相关数据显示，当前有效需求依然不足。根据国家统计局数据，前7月社会消费品零售总额同比增长1.2%，其中7月份同比增长0.6%。前7月全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%正是在这一背景之下，7月底中共中央政治局召开会议，要求下半年加力扩大内需、优化供给。会上要求优化实施财政金融协同促内需政策。因此，为落实中央部署，上述《通知》随之出台，明确扩大了贴息范围。《通知》称，将符合条件的中小微民营企业的新发放流动资金贷款纳入中小微企业贷款贴息政策支持范围，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。罗志恒表示，上述调整将在降低设备更新等固定资产投资资金成本的基础上，进一步降低相关企业流动资金成本，从总体上降低了企业的财务成本和经营压力，提高抗风险能力，腾出来的资金可以用于进一步扩大投资；另外还将信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等新发生信用卡各类分期业务纳入个人消费贷款财政贴息政策支持范围，贴息比例为年化1个百分点。“此举将更多的消费贷群体纳入贴息范围，可以降低居民消费成本，提高实际消费能力。”罗志恒说。此前相关贴息政策对相关企业贷款额度和个人消费贷贴息规模设定了上限，而此次《通知》的一大调整是将这一上限适度提高。根据《通知》，单户在单家经办机构可享受中小微企业和服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限分别由每年5000万元和1000万元，提高至7500万元和2000万元。每名借款人在单家经办机构可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元，从而更好满足经营主体投资和消费需求。此外，中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息经办机构也从此前的约100家增加到约400家，从而覆盖更多的企业。罗志恒表示，增加经办机构有利于增加企业选择金融服务机构的多样性，金融之间的适当竞争推动其更好为企业提供更好服务，同时为农村合作金融机构、民营银行和外资银行增加业务提供更多的机会，降低风险。此次并非财政金融协同促内需政策首次调整，部分政策近年来不断优化。与去年执行的个人消费贷财政贴息政策相比，今年初这一政策就作出优化，不仅延长了政策期限，扩大了支持范围，而且拓展了贴息领域，提高贴息标准，增加经办机构。此次调整还进一步提高个人消费贷贴息标准和扩大支持范围。未来上述财政金融协同促内需政策还将进一步优化调整。廖岷在上述会上表示，结合经济发展需要，我们正在继续研究制定财政金融协同的新政策和新举措，并于今年下半年推出。同时还将强化统筹协调，与央行等金融管理部门一道，推动财政金融联动常态化和长效化。“我们期待，这些政策能够进一步增加企业和居民的获得感”。

2026-08-22: 8月21日，光模块厂商中际旭创（300308.SZ）发布了上半年财报。今年上半年，中际旭创营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元，同比增长241.7%。中际旭创称，上半年驱动业绩的主要因素是重点客户进一步增加资本开支，加大算力基础设施领域投资，公司800G、1.6T等高端光模块产品的需求显著增长。今年上半年，中际旭创光通信收发模块毛利率46.59%，同比增加6.63个百分点。研发投入总金额12.34亿元，同比增长110.62%，占公司营业收入的2.95%。上半年货币资金同比减少14.98%至63.97亿元，应收账款则同比增长7.9%至150亿元。虽然营收大幅增长，但上半年中际旭创现金流状况同比并未改善。主要由于采购商品支付的现金增加，上半年中际旭创经营活动产生的现金流量净额同比下降了44.08%至18亿元。与此同时，主要由于购置长期资产支付的现金增加及本期对外投资支付的现金增加，中际旭创上半年投资活动产生的现金流量净额-68.16亿元，负值同比扩大超8倍。今年上半年，中际旭创现金及现金等价物净增加额为-45.8亿元。今年6月末，中际旭创现金及现金等价物余额为63.64亿元，同比减少了10.7%。股东方面，截至6月末，“牛散”章建平出现在中际旭创前十大股东名单中，列第九大股东，持股比例0.53%，所持有的593.48万股均为上半年买入。根据已公布的上半年财报和业绩预告，光模块概念股“易中天”上半年净利润都录得增长，但第二季度业绩同比表现参差。今年第一季度，中际旭创营收194.96亿元，同比增长192.12%，净利润57.35亿元，同比增长262.28%。计算可得第二季度营收222.82亿元，净利润79.16亿元，环比均增长，同比分别增长174%、228%。新易盛（300502.SZ）则预计上半年净利润为70亿元~80亿元，同比增长77.56%~102.93%。今年第一季度，新易盛净利润27.8亿元，同比增长76.8%。由此计算第二季度净利润预计为42.2亿元~52.2亿元，同比增长78%~120.3%。上半年，天孚通信（300394.SZ）营收则为28.28亿元，同比增长15.15%，净利润12.04亿元，同比增长33.92%。今年第一季度，天孚通信营收13.3亿元，同比增长40.82%，净利润4.92亿元，同比增长45.79%。由此计算第二季度营收14.98亿元，净利润7.12亿元，均环比增长，但第二季度营收同比减少了0.13亿元。

2026-08-22: 近期，不少旅游企业披露了半年业绩，整体来看，由于几大节假日的拉动、文化与旅游项目融合、入境游升温等，使得不少旅游企业在今年上半年获得盈利和业绩增长。但文旅行业受环境和市场影响很直接，也有部分旅游企业预计半年业绩亏损或利润下滑。 客流量的上升是拉动景区业绩的基础。丽江股份(002033.SZ)，财报显示，今年上半年营业收入为4.19亿元，同比上升10.95%；归母净利润为1.33亿元，同比上升40.5%；扣非归母净利润为1.31亿元，同比上升36.7%。 丽江股份业绩提升主要是因为报告期内公司在索道运输业务方面受特殊天气影响有所减弱，游客接待人次同比上升。 与此同时，将文化和旅游相结合也是旅游企业拉动二次消费，增加收益的方式。丽江股份主营业务涵盖索道服务、酒店运营、印象丽江演出、餐饮等，多元化丰富收入结构。今年上半年演艺和酒店业务的经营指标均实现同比增长，整体营业收入同比明显增长。 同样将文化与旅游融合发展且在上半年取得业绩增长的还有豫园股份（600655.SH），该公司主要是依托旅游、餐饮、文化等融合发展，打造文商旅体展联动消费，也具有老字号优势。 豫园股份8月20日发布的2026半年度报告显示，上半年营收170亿元；归母净利润1.6亿元，同比增长157%；扣非归母净利润近1.4亿元。各主营业务板块运营能力显著提升，公司毛利率18.61%，同比提升4.52个百分点。其中，核心产业珠宝板块毛利率8.6%，同比提升1.26个百分点。 豫园股份董事长黄震表示，目前公司核心产业调整转型显现成效，同时，文化出海打造新增长曲线。下半年，公司将抢抓趋势性、结构性、创新性三大机会窗口，坚持全球化布局。 “开源”的同时，“节流”也成为部分旅游企业今年上半年取得不俗业绩的原因。九华旅游（603199.SH）公告显示，2026年半年度营业收入5亿元，同比增长3.43%；净利润为1.52亿元，同比增长7.27%。九华旅游称，主要得益于成本端的小幅管控，盈利端的小幅跑赢更多来自内部“节流”。 豫园股份方面透露，今年上半年也在进行“瘦身”，一方面处置退出非核心资产、盘活回笼现金；另一方面实施精细化成本管控，持续提升经营效能。通过持续“瘦身”、降本增效，维持企业稳健运营基本面。 今年上半年，也有扭亏为盈的旅游企业。 张家界（000430.SZ）日前发布的2026年半年报显示，报告期内，张家界实现营业总收入约2.12亿元，同比增长9.34%；归母净利润约3.08亿元，同比增长1026.8%，扭亏为盈。张家界表示，扭亏为盈主要得益于非经常性损益的大幅贡献，报告期内非经常性损益总额达到3.28亿元，占归母净利润比例约为106.38%。 在业界看来，张家界的扭亏与入境游也有一定关系。“上半年有几个假期经济拉动，加上入境游会给张家界这类景区带来大量客源，诸多韩国游客热衷于到张家界等地旅游。现在接待入境游客的各类服务有所提升，游客得到情绪价值后更愿意进行二次消费，拉动景区收益。”劲旅网创始人魏长仁分析。 值得注意的是，并非所有旅游企业在上半年都取得佳绩，一些前期有巨大投资、涉及房地产等领域的旅游类上市公司都出现了半年业绩预亏或下滑。 云南旅游(002059.SZ)预计上半年归母净亏损1亿元至1.5亿元，主要由于旅游文化科技业务板块项目拓展未见效，还因仲裁结果回冲项目收入导致收入大降，毛利难覆盖固定成本。 中青旅(600138)预计2026年半年度归母净利润为2250.00万元，与上年同期相比将减少4435.30万元，同比减少66.34%左右，主因是文旅行业竞争加剧，公司旅行社、楼宇租赁、酒店、景区业务均受到不同程度不利影响，合计对净利润影响约4030万元。 三湘印象（000863.SZ）也预计今年1～6月业绩预亏，净利润为亏损1800.00万，同比下降404.20%。主要原因是报告期项目交房结转收入较上期有所增加，受房地产行业整体影响，导致结转毛利率下滑。子公司涉及的未决诉讼事项也对本期利润产生了负面影响，造成地产与文化双主业同时承压。 “旅游景区要多元化发展，就一定要加大投入，包括对于硬件、服务和科技等，但这些都会使得成本增加，企业短期内要承压。此外，结合了房地产项目的旅游企业还需要考虑地产行业以及一些纠纷给企业带来的影响。未来，此类旅游企业应该考虑转型。”魏长仁进一步分析。

2026-08-22: 国联民生（601456.SH）总裁葛小波辞职一事对该公司的影响，引发市场关注。有知情人士告诉第一财经记者，葛小波此次卸任后，大概率将赴香港市场发展，可能是华兴资本香港方面。8月21日下午，国联民生发布公告称，执行董事、总裁葛小波因个人原因，辞去公司执行董事、总裁、董事会风险控制委员会委员、董事会战略与ESG委员会委员等职务，辞职后将不在公司及控股子公司担任其他职务。该公司执行副总裁汪锦岭代为履行总裁职责，直至新任总裁任职之日为止。关于葛小波离职是否会给国联民生发展战略等方面带来影响，多位接近国联民生证券的人士称，葛小波执掌经营层期间最大的隐性贡献，并非某一单业务，而是把一家区域券商彻底改造为机制驱动、体系运行的综合性大型券商。有业内人士称，国联民生早在葛小波任内全面推行了MD职级体系与长期激励约束机制，并落地核心员工持股计划，将人才激励与公司长期价值绑定。这套制度安排使得关键岗位的积极性并非系于某一位领导，而是由市场化机制持续激发。“一家公司若总因个别高管变动而剧烈波动，恰恰说明其治理尚不成熟。”一位长期观察证券行业的人士指出，“国联民生证券在葛小波推动下完成的制度性建设，恰是降低个人依赖的防火墙。如今这套体系已然成形，日常运转并不会因一人去留而停摆。”上述业内人士称。国联民生在公众号发文称，“当前，公司打造‘产业投行、科技投行、财富投行’的核心战略清晰坚定，‘1+1>2’的协同效应正加速释放。这一战略方向的确立与深化，并非个人意志的产物，而是董事会与经营层集体智慧的结晶，并已融入公司的中长期发展规划。”同时，市场担忧，葛小波离职会否带走其他业务骨干。记者从多处信源获悉，葛小波早年从中信证券引入的近百名业务骨干，如今已扎根国联民生证券，目前整体稳定性较高，并未出现跟随离职的苗头。据第一财经记者了解，这批当年随葛小波加盟国联证券的员工中，汪锦岭、杨海、尹磊、李钦、王捷等已陆续走上国联民生高管岗位，另有多人担任核心部门负责人，或在投资银行、资产管理、财富管理等业务线担当重任。有知情人士透露，这些高管及人员近期均明确表达了继续留在国联民生的意愿，日常业务推进未有松懈，多年的股权激励绑定、清晰的职业晋升通道以及公司持续向好的发展势头，使得这批人才的职业利益与公司高度趋同。关于葛小波是否会去竞争对手任职？有知情人士透露，葛小波此次卸任后，大概率将赴香港市场发展，可能是华兴资本香港方面，不会在内地其他券商任职。这意味着葛小波不会成为国联民生证券的直接竞争对手，也不会带走客户资源或团队班底另起炉灶。多位业内人士分析认为，葛小波选择在此时将个人职业生涯重心转向境外，更多是出于个人职业规划、生活方式乃至家庭因素的考量。根据公开资料，葛小波于1997年加入中信证券，是中国首批保荐代理人。2019年，葛小波离开中信证券，加入尚属区域中型券商的国联证券，同年10月正式出任该公司总裁。2021年底，葛小波代行国联证券董事长职责，2022年6月正式出任国联证券董事长。之后国联证券和民生证券合并，2025年8月8日，国联民生公告称，葛小波辞去公司董事长及董事会相关委员会主任委员职务，继续担任执行董事、总裁等职务，党委书记、董事顾伟接任董事长一职。关于葛小波的接任者，国联民生公告称，由该公司执行副总裁汪锦岭代为履行总裁职责。据了解，汪锦岭出生于1974年，工学博士，曾在中国人保、中国证监会、中信证券、国联证券等任职，在金融机构经营管理、金融科技建设、重大机构整合、战略落地实施方面具有实操经验与综合管理能力。有接近国联民生证券的人士对记者称，一方面，顾伟代表国资方把控战略方向与重大决策，汪锦岭以职业经理人身份专注日常经营与业务推进；另一方面，汪锦岭的中信证券从业背景，也有助于稳定该公司内部庞大的“中信系”骨干团队。（实习生周鑫垚对本文亦有贡献）

2026-08-22: 近日，第一财经城市研究所发布的一项研究结果引发关注。根据该研究，在目前公开可见的291份地级及以上城市“十五五”规划纲要中，有257座城市将低空经济与通用航空纳入了新兴产业、未来产业布局。“十四五”规划中该数字仅为23座，增长幅度超过10倍。低空经济已连续三年被写入政府工作报告，2026年更是被定位为‌新兴支柱产业‌。大力发展低空经济无疑符合国家政策导向，但同时有至少257座城市打算着力发展该产业，占到全国297座地级及以上城市的86.5%，这一比例还是令人有些吃惊。中国真的有必要、有条件让这么多城市一起发展低空经济吗？从上述研究来看，尽管近九成的城市心怀“低空梦”，但真正承担当期产出和就业功能的主导、支柱产业，排在前五的却是食品与农产品加工（149座）、现代农业（145座）、高端装备制造（126座）、文化旅游（118座）及现代物流（101座）。这或许表明，现阶段大多数城市的资源禀赋和产业基础，其实同发展低空经济存在一定错位，相关规划更多代表的是一种“产业转型升级”愿景。说到产业转型升级，该研究也有一个重要发现：研究者对比了获得的285座城市的“十四五”和“十五五”规划纲要，发现平均每座城市约有8个“十四五”赛道未再进入“十五五”产业体系，同时新增约8个赛道。5年时间，产业菜单的内容更换了接近一半。研究发现，在不少城市的“十四五”规划中被列为战略性新兴产业的赛道，相当一部分未在“十五五”规划中继续出现。这一发现，直观呈现了城市政府对于产业发展重点的“口味”转换速度。这种较为快速的转换，未必基于真实的产业转型升级需求。该研究也指出，“赛道在两期规划中进进出出，并不等于城市已经完成了产业切换”。这背后或许有着一套地方政府的行为逻辑——当中央层面将某一领域定位为战略性新兴产业、当资本市场和媒体集中释放乐观信号，地方政府面临的压力是真实的：不跟进，可能在下一轮资源竞争和政绩考核中处于不利位置；跟进了，至少在规划文本层面不会“掉队”。但这种决策逻辑显然缺乏理性，并存在巨大风险。低空经济的发展，对空域条件、航空制造基础、专业人才储备和配套基础设施有着较高的要求。近九成地级及以上城市同时布局低空经济，意味着未来5年将有大量财政资金、土地资源和政策优惠向这一领域集中。如果产业发展节奏不及预期，不仅这些投入会面临沉淀风险，也会让城市付出错失其他产业发展的机会成本。这方面的教训，之前并不少见。笔者在此并非质疑所有城市规划发展低空经济的合理性，毫无疑问，其中不少城市的规划是切实可行的。笔者只是想提醒，产业规划不该是流行词汇的排列组合，而应是基于城市资源禀赋、产业基础及市场竞争趋势的科学决策。低空经济虽然想象空间可观，但对城市而言，适合的才是最好的。任何城市都不可盲目跟风，而应在认真盘点好家底、研判清形势的基础上，选准与自身禀赋相匹配的未来产业发展方向。其实，这个道理不仅适用于产业规划。从城市建设到公共服务，从文旅开发到招商引资，乃至任何治理决策，都应坚持科学、务实、审慎的原则，避免盲目跟风、蹭热点或蛮干。真正好的治理，不是随波逐流，而是行稳致远。要在喧嚣中保持定力，在诱惑前守住边界。而要做到这一点，只需四个字：实事求是。（作者系第一财经编辑）

2026-08-22: “整体业绩稳健、增长向高值、服务创造价值。”8月21日，在中国平安（601318.SH，02318.HK）2026年中期业绩发布会上，中国平安总经理、联席首席执行官谢永林用三句话对上半年的业绩做出评价。 “平安管理层对于上半年的业绩是满意的，一系列改革动作也是满意的，下半年将继续围绕董事会确定的‘十六字方针’：高值增长、服务创新、科技领先、守法合规进一步夯实业务基础，促进业务发展。”谢永林说。 寿险步入黄金发展期 谢永林说，上半年，中国平安的归母营运利润、营业收入、归母净利润、归母净资产、股东回报、综合投资收益率、新业务价值、产险综合成本率均正向增长，“这8个数据是平安集团的核心财务指标。”他解释说。 而除了这些核心指标外，上半年还出现了一些可喜的变化，谢永林说，诸如寿险多元渠道发展效果明显，银保、社区金融服务及其他渠道对平安寿险新业务价值的贡献占比近四成，这放在三年前是无法想象的。 “另外，分红险占比明显提升、代理人队伍人均产能和人均收入明显提升、财产险综合成本率在整体较低水平的基础上再降0.1个百分点、新能源车险持续盈利等，这些变化都说明我们的核心主业增长稳健。”谢永林说。 在服务方面，谢永林介绍，平安正通过差异化的服务构建可持续发展竞争力，包括“综合金融九九归一”计划下的AI超级入口、全球急难救援服务体系等均获得了不错的口碑。 半年报显示，2026年上半年，平安寿险及健康险业务新业务价值达成248.47亿元，同比增长11.2%。其中，代理人渠道人均新业务价值同比增长14.1%；银保渠道新业务价值同比增长18.0%。 对于上半年寿险新业务价值方面取得的成绩，中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，低利率环境将长期持续，金融行业利差收窄、进入存量化阶段，但寿险行业反而进入了黄金发展期。 “在低利率环境下，寿险产品是能够提供长期、持续、稳定保底收益率的金融产品，因此我们长期看好寿险行业，认为其将进入长期发展期。”郭晓涛解释说。 据郭晓涛介绍，平安寿险将坚持均衡渠道、均衡产品、差异化服务、AI赋能四大策略。 在渠道上，代理人、银保渠道为新业务价值的增长持续贡献力量，社区网格渠道初显增长态势，未来还将孵化兼职代理人、线上渠道等；产品上，平安将从传统型向分红型转变，同时匹配保障、储蓄、养老三类产品，优化产品久期和保期，提高新业务价值率；服务上，医疗、健康、养老差异化服务持续升级，例如居家2.0服务聚焦7项“王牌服务”；AI赋能上，智能营销工具帮助代理人提升产能。 基于四大策略，郭晓涛说，对全年及未来2至3年寿险新业务价值持续增长“有非常强的信心”。 长期看好科技板块 今年以来，多个热门IPO科技股的股东名单中出现了险资的身影，中国平安也不例外。 在8月21日的业绩发布会上，郭晓涛对此回应称，公司在一些高科技AI的明星项目上参与投资，源于公司长期看好科技板块，且采取多元化布局、一二级市场联动策略。 具体来说，在二级市场，中国平安直接投资优质科技、AI相关标的；在一级市场，则会和优质PE管理人开展合作，提前布局，有效结合产业资本与金融资本，对中后期成熟稳定项目进行投入。 对于资本市场的整体看法，郭晓涛表示：“平安长期看好中国经济发展韧性。资本市场是中国经济发展的晴雨表，平安亦长期看好国内资本市场的长期健康稳定发展。” 半年报数据显示，截至上半年末，中国平安保险资金投资组合规模6.61万亿元，较年初增长1.9%。实现非年化综合投资收益率2.1%，同比下降1.0个百分点。近10年，实现平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%。对于上半年投资表现承压，中国平安解释称，这主要由于高股息及低波动权益资产表现不及去年同期所致。 郭晓涛表示，今年上半年资本市场产生波动、板块轮动，对于所有的机构投资人都是一场考验。在这样的市场情况下，中国平安的收益率表现较为稳健，核心是依靠均衡资产配置：一方面以高息股作为底仓，另一方面则积极配置成长股。在均衡配置前提下，实现在资本市场的高度波动下穿越周期。 “成长股中，我们非常看好科技板块。”郭晓涛说，中国平安认为未来科技AI、高端制造、创新医药、能源类、资源类板块，与中国经济发展紧密相关，会长期关注。 郭晓涛表示，中国平安在进行险资投资时不会将投资独立来看，而是要关注六大匹配。在此前的久期匹配、收益匹配、流动性匹配、资本匹配、监管匹配五大匹配的基础上，再新加入账户匹配。 郭晓涛解释称，新增账户匹配的背景是，中国平安的负债端已经全面转向了分红型产品，而分红型账户和传统账户以及万能账户对于投资的要求各不相同，所以需要根据账户特性进行相应的匹配。在大类资产配置方面，目前中国平安固收类资产占比70%以上，权益类资产约20%，另类资产约7%。 （实习生赵翌彤对本文亦有贡献）

2026-08-22: 近日，财政部、央行、国家金融监督管理总局联合发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》（下称《通知》），中小微企业贷款、个人消费贷款财政贴息政策双双迎来升级。 这也是继今年年初政策优化之后，个人消费贷贴息政策再次迎来重要升级。新政聚焦扩大贴息范围、提高贴息限额作出调整。 今年1月，财政部、央行、金融监管总局三部门发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，对2025年8月推出的个人消费贷款财政贴息政策进行了多维度优化升级，包括将政策实施期限延长至2026年底、将信用卡分期业务纳入贴息范围，以及提高贴息标准、增加经办机构等，自2026年1月1日起施行。 此次《通知》自8月1日起施行。文件明确，将信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等新发生信用卡各类分期业务纳入个人消费贷款财政贴息政策支持范围，贴息比例为年化1个百分点；每名借款人在单家经办机构可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元。 另据财政部副部长廖岷8月21日在国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上透露，财政金融协同促内需政策已优化完善。其中，在个人消费贷贴息方面，优化完善后的政策将包括购车、装修在内的新发生的各类信用卡分期消费都纳入到政策支持范围。按此，消费者只要是用信用卡分期方式进行消费，都可以享受贴息优惠。 针对贴息新政，21日晚间，农业银行、中国银行、招商银行等多家银行迅速响应，围绕《通知》热点问题进行答疑。 “我行对符合通知要求的个人消费贷款客户和信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等信用卡各类分期客户，自2026年8月1日起按调整后的贴息政策提供服务。”招商银行表示，此前已签署《个人消费贷款贴息补充协议》的个人消费贷款客户和《招商银行信用卡账单分期业务贴息条款及细则》的信用卡账单分期客户，自8月1日起自动适用最新贴息政策。 农业银行、中国银行也均明确，自8月1日起，借款人在该行可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元。农业银行提示，居民在政策实施期内新办理的专项分期、消费分期、预借现金分期等各类分期业务且于政策实施期内生成的各期账单，经该行识别消费真实性、合规性后，可按规定享受贴息。信用卡账单分期以外的信用卡分期贴息政策实施期为2026年8月1日至2026年12月31日。 前期已申请贴息的贷款是否能按最新贴息额度享受贴息？中国银行表示，为最大程度便利客户，已完成贴息申请的贷款无需重新签署贴息协议，该行系统将自动调整适用最新贴息额度。 农业银行还提示，对信用卡使用过程中存在欺诈、虚假消费、资金流入非消费领域或国家有关政策规定的其他违法违规行为，以及发生消费交易退款、逾期还款的，按规定不予财政贴息，对已享受财政贴息的，该行有权以适当方式扣减或追回贴息资金。 农业银行强调，在办理个人消费贷款（含信用卡分期）业务及贴息业务过程中，该行不会委托任何第三方（包括社会中介）办理。对提供假资质、假材料、假担保、假交易、假用途等或通过不法中介办贷的，包括“包装贷”“职业背债人”“高评高贷”等，该行严格予以禁止。在办理贴息业务过程中，该行不收取任何费用，提示客户防范不法分子以办理贷款贴息为由实施诈骗活动。 而在中小微企业贷款贴息政策方面，《通知》从扩大贴息范围、增加经办机构、适当提高额度等三方面进行了完善。首先，在先前固定资产贷款的基础之上，新政将符合条件的中小微民营企业的新发放流动资金贷款纳入中小微企业贷款贴息政策支持范围，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。 其次，进一步扩大中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息政策经办机构范围，从先前约100家增加到了约400家，包括21家全国性银行和金融监管评级3A及以上的城商行、农村合作金融机构、民营银行、外资银行，广泛覆盖城乡经营主体。 最后，单户在单家经办机构可享受中小微企业贷款贴息的贷款规模上限由每年5000万元提高至7500万元；单户在单家经办机构可享受服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限由每年1000万元提高至2000万元。 廖岷还透露，结合经济发展需要，财政部正在继续研究制订财政金融协同的新政策和新举措，并于今年下半年推出。同时，财政部强化统筹协调，将与央行等金融管理部门一起推动财政金融联动常态化和长效化。

2026-08-22: 在被采取刑事强制措施三年多之后，陕西西咸新区钓台街道办事处资村村民张恒，8月18日起恢复了“无罪公民”的身份。这起备受关注的“反暴力强拆致死”案，最终以正当防卫、依法无罪尘埃落定，彰显出司法对公民正当防卫权的支持，以及对合法财产权的保护。事件发生在2023年4月1日清晨，十余人持防爆叉、橡胶棍等器械，在无合法手续的情况下暴力破门，闯入张恒及其父亲张三报家中实施强拆。对峙过程中，张恒持自制长矛反击，导致强拆人员石某当场死亡，另有3人受伤。2025年1月，参与强拆的十名被告人被判犯故意毁坏财物罪，被处以缓刑或者两年以下有期徒刑。而张恒案因为在正当防卫和故意伤害之间存在不同意见而延宕至今。案发后，张恒因涉嫌故意伤害罪被羁押长达两年九个月，直至今年5月才被批准取保候审。8月7日，法院最终认定张恒反击属于正当防卫，依法判决其无罪，18日判决生效。虽然这是一起个案，但其释放的司法意义深远。长期以来，对于正当防卫，司法认定尺度较严。现实中，不少民众面对不法侵害奋起反击，即便事出有因，也常被认定为防卫过当。例如张恒的行为，在过去一般会被认定为防卫过当，甚至涉嫌故意伤害。然而，张恒面对的，是十多人驾驶破碎机撞门、持防暴叉入户的暴力局面。在这种力量悬殊的对峙中，身处弱势的当事人很难从容作出何为适度防卫的判断，只有尽自己所能，最大限度保护自身的合法权益。法院最终做出无罪判决，正是体现了不过分苛求防卫行为、支持公民勇于维护合法权益的立法精神。近年来，我国正当防卫司法适用不断成熟和完善。刑法第20条规定，为了使国家、公共利益、本人或者他人的人身、财产和其他权利免受正在进行的不法侵害，而采取的制止不法侵害的行为，对不法侵害人造成损害的，属于正当防卫，不负刑事责任。2020年8月，最高人民法院、最高人民检察院、公安部发布的《关于依法适用正当防卫制度的指导意见》明确：要维护公民的正当防卫权利，鼓励见义勇为，弘扬社会正气，把社会主义核心价值观融入刑事司法工作。今年1月1日施行的新版《治安处罚法》进一步明确：为了免受正在进行的不法侵害而采取的制止行为，造成损害的，不属于违反治安管理行为，不受处罚；制止行为明显超过必要限度，造成较大损害的，依法给予处罚，但是应当减轻处罚；情节较轻的，不予处罚。其中“情节较轻”一词，意味深长。应该看到，法院对张恒作出无罪判决，不是“网开一面”，更不是“宽仁”，而是对正当防卫立法宗旨的具体诠释。当然，这并不意味着所有的防卫都可以超出限度，还是要根据实际情况尽可能作出合理的判断。此外，法院对强拆被告人的判决，同样具有示范价值。在对强拆人员的刑事审判中，被告人及辩护人曾以“实际损失仅价值1960元”进行抗辩。法院判决明确指出，故意损毁财物的价值仅是立案追诉的标准之一，根据最高检、公安部相关规定，纠集3人以上公然毁坏公私财物的，应予立案追诉。无论是民法典，还是刑法等法律，都将国家、集体和公民的合法财产不受非法侵害作为重要保护内容。十余人员持械入户、非法暴力拆除，无论造成多少实际损失，都是对公民合法财产的公然侵犯，必须受到刑事追究。该案十名被告人均被判有罪，体现了法院不“和稀泥”、该追究坚持追究的鲜明态度，值得点赞。（作者系第一财经评论员）

2026-08-22: 今年全球智能眼镜销量预计将首次突破一千万台，但国内尚未出现销量上百万台的爆款。如何从“能用”转变到“日常佩戴”，国产智能眼镜正在寻求轻量化突围。8月21日，雷鸟发布整机重量轻至34克的AI眼镜新品。而近期华为AI眼镜新品也比上一代减轻了重量。千问今年发布的智能眼镜新品，把充电单元放在眼镜腿的柄尾、做可拆卸设计。更轻量化的佩戴感受成为行业共同的追求。洛图科技（RUNTO）数据显示，2026年上半年，中国消费级智能眼镜零售量90.9万台、同比增长85.5%，零售额18.8亿元、同比增长98.7%。但智能眼镜整体退货率在30%-60%之间，佩戴负重、压鼻、夹头、头重脚轻是占比最高的硬件类退货原因。“市面上的AI眼镜功能百花齐放，倒逼我们思考放弃过去太多的包袱，在融入AI功能之前，先去做一副人们愿意长期佩戴的普通眼镜”，雷鸟创新CEO李宏伟反思说。这次雷鸟取消了摄像头模组、机身扬声器，把硬件资源集中在信息显示上。上游光波导厂商也在往轻量化的方向努力。21日，谷东智能宣布与睿显科技共同推出轻量化阵列光波导显示模组。谷东智能董事长崔海涛向第一财经记者表示，轻量化除了光波导镜片要做到足够薄、显示模组要做到足够小，还要机身镜腿的电路板、电池都要尽量小，后续将推出更轻的彩色光波导显示方案。安塔威CEO鄢鹏飞也向记者说，堆功能很难轻量化，未来设计要体现在某一领域的不可替代性方面，突出单一功能，其他功能砍掉，才能实现轻量化，让眼镜回归舒适化。“2026年被视作智能眼镜行业的‘减法元年’，减重已从加分卖点变成入场门槛。”洛图科技资深研究员刘闯分析认为，智能眼镜行业正从“绝对减重竞赛”走向“裸框重量+重心分布+配镜后实际佩戴体验”的综合评估；不再一味堆砌硬件，优先保障日常佩戴可行性，再叠加AI能力。在奥维云网（AVC）分析师李效先看来，虽然智能眼镜重量不断降低，但是大多数机型相较于人体舒适配重的生理性标准30克以内仍有差距。主要难点还是在眼镜形态里要塞进摄像头、电池、扬声器、麦克风、散热等功能，甚至显示模组，同时还要保证眼镜的强度和耐用。降低光学配置、用更轻质材料、做功能集成等是智能眼镜进一步减重的方式。预计今年智能眼镜的重量比去年会有10%～15%的下降。

2026-08-22: 8月21日，长飞光纤披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归属于上市公司股东的净利润达29.25亿元，较上年同期的2.96亿元暴增888.88%。扣除非经常性损益后的净利润为24.49亿元，同比增幅更高达1680.48%。基本每股收益从上年同期的0.39元/股跃升至3.56元/股。公司表示，业绩增长主要得益于算力数据中心的加速建设，国内外新型光纤光缆产品需求持续增长，行业供需结构不断改善。报告期内，公司产品销量及平均价格均有提升，盈利能力得以增强。自2021年至今，公司海外业务收入占营业收入的比例持续保持在30%以上，2025年度及 2026年上半年，该比例已超过40%。国内其他头部光纤企业业绩表现同样亮眼。通鼎互联半年报显示，归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，较上年同期的亏损0.90亿元，同比增长326%，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为2.68亿元，同比暴增3856%。光纤光缆产品收入4.48亿元，同比增长413.5%，毛利率大幅提升36.25个百分点至60.7%。此前，亨通光电发布半年报预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为30.16亿元～35.68亿元，同比增长86.9%～121.2%；中天科技预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为23.52亿元～25.08亿元，同比增长50%～60%。AI的发展已成为促进全球光纤行业增长最重要的因素。2026年二季度北美四大云厂资本开支合计超1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元，而单个超大规模智算中心的光纤消耗量是传统数据中心的5到10倍，机柜内垂直连接（Scale-up）、机柜间横向连接（Scale-out）及跨数据中心互联（Scale-across）等智算中心连接场景均大幅提升了对相应AI新型光纤光缆的需求。长飞光纤半年报中表示，2026年全球光纤总需求有望超过6.7亿芯公里，其中与数据中心相关的光纤需求量同比增速达69%，已成为行业增长的主要来源。AI发展驱动的新一轮景气周期，将带来行业历史性发展机遇。国家统计局7月发布的数据显示，上半年，光纤制造、光缆制造行业利润同比增长410.4%、39.8%。光纤价格也一路攀升，据央视新闻，G.657.A2光纤去年是32元（每芯公里），现在涨到了240元（每芯公里）。面对供给紧张局面，国内外光纤企业正大规模扩建产能。此前，康宁宣布将把其在美的光连接制造能力提升10倍，光纤产量提升超50%。国内企业中，远东股份拟定增新建1800吨光纤预制棒产能，烽火通信扩建1300吨，亨通光电新增800吨。但由于光棒扩产周期长达1.5至2年，短期供给偏紧格局难以缓解。

2026-08-22: 亲人去世后，继承人常面临遗产查询难题。“不清楚已故亲人在哪些银行开过户，买过什么金融产品”是最突出的办事难点之一。另一边，亲人留下的存款、理财、保险等资产，便可能成为“沉睡账户”。 8月21日，国家金融监管总局、民政部、司法部联合发布《关于推广浙江省、青岛市已故人士金融账户查询服务试点经验的通知》（下称《通知》），在全国范围内推广浙江省、青岛市在已故人士金融账户查询服务方面的试点经验，推动解决查询逝者金融资产信息面临的难点堵点问题。 国家金融监管总局有关部门负责人表示，之所以选取浙江、青岛作为全国试点范本，是因为两地跨部门联办机制落地成熟，改革实效经过了实践检验，可供各地结合自身实际借鉴参考。 从浙江、青岛的试点经验来看，已经实现了数据的在线验证，系统自动查询反馈。查询范围覆盖存款、国债、黄金积存金、理财产品、商业保险等金融资产信息。为全国优化已故人士金融账户查询服务提供了范本。 过去，继承人想要查询逝者名下存款、保险、理财等金融资产，面临流程繁、材料多、证明难、多头跑的困境。由于资产分散在不同金融机构，继承人只能挨个机构申请查询，反复提交死亡证明、亲属关系材料。 针对上述痛点，浙江、青岛先行开展试点改革，分别依托“浙里办”“爱山东”地方政务平台，由公安、民政、司法行政、数据管理、金融监管等部门共建“个人身后一件事”联办机制，构建多部门综合服务体系，并将个人身后金融事查询纳入联办事项，实现“一站式”查询逝者金融资产信息。 公安、民政、司法行政、人社、卫健、大数据、金融监管等部门则构建协同机制。比如，由公安部门、卫生健康等部门开展死亡证明、火化证明、户籍注销等逝者信息的归集验证，建立动态更新的逝者信息数据库，依法依规推动逝者身份及亲属关系信息有效共享。司法行政部门则指导公证机构依托联办平台协助核查申请人与逝者关系，依规出具财产查询函或财产信息告知书等，分步打通身份证、户籍证明、死亡证明等多类电子证照核验通道，实现政务数据“一次核验、多方复用”。 浙江省、青岛市聚焦死亡事实确认、亲属关系核验等核心环节，由公证机构协助核查申请人与逝者关系，确保查询人主体适格，依规出具财产查询函，向各部门及银行保险机构发起查询申请，有效减轻群众多次提交材料负担。 事实上，在此之前，国内多地也已开始积极探索破解已故人员金融资产查询难题的有效路径。比如，青海、江西重点推进银行账户查询，部分银行机构也已在分支机构范围内开通已故个人资产查询服务等等。 但各地政务数字化建设水平参差不齐，政务数据打通程度存在差异。“短期内难以执行全国统一标准化流程。试点经验供各地根据实际情况参考借鉴，对于政务系统条件尚不具备一站式联办的地区，鼓励各金融机构先行优化内部查询服务，逐步补齐服务能力。”上述部门负责人称，鼓励支持政务数据共享机制健全、跨部门协同能力较强的地区率先复制推广。

2026-08-22: 8月21日，上交所官网显示，长存控股（长江存储控股股份有限公司）科创板IPO审核状态变更为“已受理”。该公司还披露了招股书。长存控股是国内最主要的NAND Flash（一种主流的闪存）厂商，旗下主要经营主体为长江存储，主要产品包括存储芯片、智能终端和固态硬盘。长存控股此次发行募资金额330亿元，拟用于长江存储量产线技术升级项目和研发相关募投项目。发行前主要股东向上穿透后的主要出资主体包括湖北省国资委、武汉市国资委等。据招股书，2023年至2025年，长存控股营收分别为187.4亿元、452亿元、631.8亿元，净利润分别为-191.8亿元、67.7亿元、142.1亿元。近三年营收持续增长，2024年扭亏为盈。今年第一季度，长存控股营收470.4亿元，净利润333.8亿元。从竞争力看，长存控股援引市场研究机构TrendForce的数据称，今年第一季度公司在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。另一家市场研究机构Counterpoint近期发布的数据显示，今年第二季度NAND Flash市场以出货量计算，长江存储的份额为14%，这是长江存储份额首次进入前三。不过，按营收计算，排名行业第五。营收逐年增长的同时，该公司产能利用率从2023年的94.42%提升至2025年的97.91%，今年第一季度达到98.02%。毛利率由2023年的5.45%提升至2025年的35.3%，今年第一季度达到76.77%。不过，长存控股的收入规模相比行业头部仍有不小差距。据招股书，2025年长存控股营收明显低于三星电子的1.62万亿元、SK海力士的4721.59亿元、美光科技的2994.8亿元，净利润明显低于三星电子的2151.2亿元、SK海力士的2085.99亿元、美光科技的842.91亿元。长存控股研发费用率则低于行业均值。2023年至2025年，长存控股研发投入分别为43.1亿元、42.9亿元、55.8亿元，占营收的比例分别为23%、9.5%、8.84%，比例逐年下降。今年第一季度，该公司研发费用率为3.75%。相比之下，今年第一季度，三星电子、SK海力士、美光科技的研发费用率分别为8.47%、4.66%、5.24%，招股书称存储类可比公司研发费用率均值为4.95%。长存控股仍在建设产能、追赶国际巨头的过程中。招股书称，2023年至2026年3月，公司购建长期资产累计现金支出约963.90亿元，折旧及摊销费用合计约509.49亿元。建设产线、投产将产生高额折旧摊销费用，但公司产能规模仍与国际存储巨头存在差距，未来一段时间仍需保持高额产能建设及产线升级投入，存在持续高额投入的风险。产品结构方面，相比国际巨头，Counterpoint表示，长江存储产品组合集中在消费级应用，高单价数据中心企业级固态硬盘占比相对较低。长存控股还在招股书中提醒，公司海外市场拓展有限，一定程度上限制了收入来源，全球化经营布局仍有待提升。

2026-08-22: 【品大事】 嘉化能源：子公司拟投资不超7.5亿元建造液化烃运输船舶 嘉化能源公告称，公司全资子公司美福码头之控股子公司嘉美航运拟投资建造1艘35,000m³中型液化烃运输船舶，投资总额不超过7.5亿元，美福码头承担其中不超过4.5亿元。船舶承建方为南通中集太平洋海洋工程有限公司，计划不迟于2029年12月31日交付。本次投资旨在补齐公司码头储运业务运力短板，完善综合服务能力，预计将对公司未来经营发展产生积极影响。 景旺电子：拟43.88亿元投建超高多层PCB智能制造项目 景旺电子公告称，公司拟调整珠海金湾基地扩产投资计划，将原“关键工序产能强化投资项目”变更为“超高多层PCB智能制造项目”，预计总投资43.88亿元，资金来源为自有及自筹资金。该项目由全资子公司景旺电子科技(珠海)有限公司实施，建设期24个月，旨在扩充高端高速超高多层PCB产能，满足AI算力、高速网络通讯等领域客户需求。本次投资已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。 锦龙股份：筹划转让东莞证券20%股份 预计构成重大资产重组 锦龙股份公告称，为降低公司资产负债率和优化公司财务结构，加快推进公司向新质生产力产业转型，公司拟转让所持东莞证券20%股份(3亿股)，预计构成重大资产重组。本次交易的交易对方须以现金支付方式支付交易价款。 山东黄金：连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20% 山东黄金公告，2026年8月19日、2026年8月20日、2026年8月21日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动。经自查并向控股股东核实，公司及控股子公司生产经营正常，市场环境或行业政策未发生重大调整，未筹划重大事项，未发现重大媒体报道或市场传闻。 2连板中关村：盐酸曲马多注射液中选第十二批国家药品集采 中关村公告称，公司下属多多药业的盐酸曲马多注射液中选第十二批国家组织药品集中采购，该产品用于治疗中度至重度疼痛，规格为2ml:100mg。2025年度该产品销售收入约3043.66万元，占公司生物医药业务营收的1.62%。多多药业为5家集采中选企业之一，本次集采执行后有利于提高产品销量和市场占有率。 2连板科森科技：折叠屏相关业务收入占公司营业收入的比例极低 科森科技发布异动公告，经公司自查，市场传闻公司为“折叠屏概念股”。截至目前，公司在该领域的业务模式为生产及销售精密结构件，相关业务收入占公司营业收入的比例极低，对公司业绩不产生重大影响，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 东山精密：追加5亿美元投资光芯片及光模块扩建项目 东山精密公告称，公司拟对子公司索尔思光电及其子公司、维信泰国、盐城东山在常州、泰国、盐城等地实施的光芯片及光模块扩建项目新增投资额5亿美元，项目总投资额由12亿美元调增至17亿美元。本次对外投资额度的调整是根据公司战略规划及项目实施需要，为了更好的满足下游客户及行业发展需求，适应AI算力产业需要所做出的相应调整。 天域生物：实控人罗卫国因违规减持遭证监会处罚 天域生物公告称，公司实际控制人罗卫国收到重庆证监局《行政处罚决定书》。罗卫国通过转让牧鑫青铜1号基金份额隐匿一致行动关系，规避减持限制，2021年11月15日至12月28日期间，其与一致行动人违规减持公司股票1167.77万股，违规减持金额1.65亿元，违法所得1585.33万元。重庆证监局对其给予警告，没收违法所得1585.33万元，并处以1975万元罚款。该事项为实控人个人行为，不触及公司退市及风险警示情形，不会对公司生产经营产生重大影响。 【观业绩】 长飞光纤：上半年净利润同比增长889% 新型光纤光缆产品需求持续增长 长飞光纤发布2026年半年度报告，实现营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归属于上市公司股东的净利润29.25亿元，同比增长888.88%。业绩增长主要得益于算力数据中心加速建设，新型光纤光缆产品需求持续增长，产品销量及平均价格均有提升。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.60元(含税)。 德福科技：2026年半年度净利润同比增长580.66% 德福科技公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入91.97亿元，同比增长73.54%；归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增长580.66%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，不以公积金转增股本。 宝鼎科技：上半年净利润1.36亿元 同比增长518.63% 宝鼎科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入21.57亿元，同比增长54.69%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元，同比增长518.63%；基本每股收益0.35元。报告期内，营收业绩变动主要原因是：金宝电子营业收入较上期增加6.68亿元，增幅54.76%；河西金矿营业收入较上期增加9514.98万元，增幅54.26%。 东山精密：2026年上半年净利润29.57亿元，同比增长290.09% 东山精密公告，2026年上半年营业收入277.98亿元，同比增长63.95%；归属于上市公司股东的净利润29.57亿元，同比增长290.09%，2025年同期为7.58亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.8亿元，同比增长277.52%。 华天科技：上半年净利润8.13亿元 同比增长259.15% 华天科技披露半年报，2026年上半年，公司实现营业总收入105.11亿元，同比增长35.09%；归属于上市公司股东的净利润8.13亿元，同比增长259.15%；基本每股收益0.2483元。报告期内，得益于半导体行业景气度整体回升，封测行业市场需求稳步提升，公司订单和经营业绩稳步增长。 中际旭创：上半年净利同比增长242%拟10派12元 800G、1.6T等高端光模块需求显著增长 中际旭创发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归属于上市公司股东的净利润136.51亿元，同比增长241.7%。报告期内，重点客户进一步增强资本开支加大算力基础设施领域投资，800G、1.6T等高端光模块产品的需求显著增长，促进了公司营业收入和净利润的持续快速增长。公司拟向全体股东每10股派发现金红利12元(含税)。 宏昌电子：上半年净利润3939.15万元 同比增长141.15% 宏昌电子披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入21.86亿元，同比增长64.83%；归母净利润3939.15万元，同比增长141.15%；基本每股收益0.03元。报告期，受益于覆铜板等行业需求向好，以及随着公司珠海新建工厂产能逐步释放，产品销量同比提升，相关产品销售价格回升，公司产品毛利及毛利率同比增加。 同花顺：上半年净利润同比增长90% 拟10派2元 同花顺发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入26.46亿元，同比增长48.68%；归属于上市公司股东的净利润9.52亿元，同比增长89.76%。业绩增长得益于：人工智能技术与金融信息服务加快融合，大模型及AI技术在金融智能体、数据终端和用户服务等场景持续落地，带动产品竞争力和服务能力提升；国内资本市场交投活跃度上升，金融信息服务需求相应增长；公司网站和APP用户活跃度提升，公司积极拓展生活消费、科技等领域客户，证券、基金等金融客户需求亦有所增加，推动广告及互联网推广服务收入增长。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，不以公积金转增股本。 紫金矿业：上半年净利润392亿元同比增长68% 拟10派4.2元 紫金矿业发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归属于上市公司股东的净利润391.7亿元，同比增长68.17%。报告期，公司实现矿产金47吨，同比增长13%，实现矿产铜53.4万吨，剔除卡莫阿影响后同比增长5%；实现矿产锌（铅）20万吨，矿产银229吨；“第三增长极”锂板块已形成规模贡献，实现当量碳酸锂产量4.4万吨，同比大幅增长；钼、钨、锡等稀贵战略金属产能顺势释放，硫精矿、硫酸等硫资源综合利用效益显著，成为新的利润增长亮点。公司拟每10股派发现金红利4.2元(含税)。 东方财富：上半年净利同比增长44.85% 证券手续费及佣金净收入、金融电子商务服务业务及融出资金规模增加 东方财富公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业总收入105.05亿元，同比增长53.22%；归属于上市公司股东的净利润80.64亿元，同比增长44.85%。业绩增长主要系证券手续费及佣金净收入、金融电子商务服务业务及融出资金规模同比增加所致。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 中煤能源：上半年净利润81.49亿元 同比增长5.8% 中煤能源公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入731.36亿元，同比下降1.8%；归属于上市公司股东的净利润81.49亿元，同比增长5.8%。公司拟向全体股东每股分派现金股利0.184元(含税)。 中兴通讯：上半年净利润同比下降45.57% 中兴通讯发布2026年半年度报告，实现营业收入780.25亿元，同比增长9.05%；归属于上市公司股东的净利润27.53亿元，同比下降45.57%。2026年上半年，集团依托“连接+算力”双轮驱动，构建端到端AI能力体系，形成网络、算力、家庭及个人终端多元发展格局；营业收入保持增长；在行业周期切换叠加业务结构调整的背景下，公司归母净利润承压。2026年中期，公司不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。 嘉化能源：2026年上半年净利润2.19亿元，同比下降62.30% 嘉化能源公告，2026年上半年营业收入50.36亿元，同比增长0.60%；归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比下降62.30%，2025年同期为5.81亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.03亿元，同比下降42.81%。公司拟按每10股派发现金红利0.8元（含税）。 蓝思科技：上半年净利润同比下降49.52% 存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少所致 蓝思科技公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入288.66亿元，同比下降12.42%；归属于上市公司股东的净利润5.77亿元，同比下降49.52%。报告期内，智能手机与电脑类业务实现营业收入223.82亿元，同比下降17.67%，占公司总体营收比例77.54%，下降原因主要系存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。 贝斯美：上半年净利润588.65万元 同比下降83.04% 贝斯美披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入7.48亿元，同比下降3.65%；归属于上市公司股东的净利润588.65万元，同比下降83.04%；基本每股收益0.02元。 曦智科技：上半年营收同比增长284% 经调整净亏损1.47亿元 曦智科技发布的半年报显示，公司上半年实现收入7978万元，同比增长284%。公司综合毛利率约为65.8%，经调整净亏损1.47亿元。 【做回购】 兆易创新：今日首次回购24.7万股 回购价格区间400.30元/股至409.95元/股 兆易创新公告，公司于8月21日通过集中竞价交易方式首次回购股份24.70万股，占总股本比例0.04%，回购价格区间为400.30元/股至409.95元/股，已支付总金额为1亿元(不含交易费用)。 华策影视：完成4.1040万股限制性股票回购注销 华策影视公告称，公司完成部分第一类限制性股票回购注销，本次回购注销股份共4.1040万股，约占当前总股本的0.0022%，回购价格为3.566元/股，回购资金约14.63万元，全部为自有资金。截至8月20日，上述股份已完成回购注销手续，公司总股本由1,874,812,705股变更为1,874,771,665股。本次回购注销因1名激励对象个人业绩考核不合格、不满足解除限售条件所致，不会对公司经营业绩产生重大影响。 巍华新材：拟8000万元-1.2亿元回购股份 巍华新材公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于8000万元（含）且不超过1.20亿元（含），回购价格不超过18.00元/股（含），按回购价格上限测算，拟回购股份数量为444.44万股~666.67万股，占公司总股本比例为1.29%~1.93%。回购股份将用于员工持股计划或股权激励，若回购完成后36个月内未实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。回购实施期限为自董事会审议通过回购方案之日起12个月内，资金来源为自有资金和自筹资金。 【增减持】 威帝股份：陈振华减持1.6592%股份 合计持股降至25% 威帝股份公告称，公司持股5%以上股东陈振华于2026年8月21日通过大宗交易方式减持公司股份926.06万股，占公司总股本的1.6592%。本次权益变动前，陈振华及其一致行动人陈庆华合计持有公司股份1.49亿股，占总股本26.6592%；变动后合计持有1.40亿股，占总股本25%。本次减持系履行此前披露的减持计划，该计划尚未实施完毕，除已披露计划外，信息披露义务人未来12个月无其他增减持计划。 海阳科技：股东玲珑有限拟减持不超3%股份 海阳科技公告称，持股5%以上股东玲珑轮胎有限公司因自身经营资金安排需要，计划于公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过543.75万股，减持比例不超过公司总股本的3%。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-08-22: 中国大宗农产品交易平台正从原来的“野蛮生长”逐步走向规范发展，但大宗农产品交易在服务实体经济上仍有不少难点堵点。 近日，由中国服务贸易协会可持续商业与创新工作委员会主办的大宗农产品交易可持续商业模式研讨会在北京举行，商务部电子商务司原副司长聂林海在会上指出，过去十余年，中国大宗农产品交易平台从野蛮生长走向逐步规范，但必须清醒认识到，在行业高速发展的进程中，曾出现脱离实体、过度投机甚至违法违规的情况，部分交易所背离现货交易的初衷，不仅扰乱了市场秩序，也损害了广大农民和实体企业的利益。 “站在‘十五五’新的起点上，如何在守住合规底线的前提下，通过模式创新，更好地赋能实体，是必须回答的时代课题。”聂林海就此提出了四点建议。 第一是，坚持合规底线，守牢信用基石。“合规是可持续发展的生命线，面对新的监管环境，国内交易场所要切实履行主体责任，主动拥抱监管，将合规的意愿融入商业模式每一个环节。要彻底摒弃赚快钱的投机思维，回归大宗商品流通服务的本源。通过建立公平、公正、公开的交易环境，重塑市场的信任。” 第二是，深耕数实融合，畅通流通堵点。“我们要利用大数据、人工智能等现代信息技术，打通农产品生产、加工、流通、销售的堵点，鼓励平台型企业从单纯的撮合交易向产业链综合服务商转型，发展数字仓储、智慧物流、供应链金融等配套服务，通过数字化的手段降低流通成本，解决信息不对称的问题，真正让大宗商品平台成为服务实体经济的毛细血管。” 第三是，践行绿色理念，推动可持续发展。聂林海指出，在全球产业链低碳转型与中国双碳目标的驱动下，打造可持续的农产品供应链已经成为行业发展的必然趋势。“希望各方能够将 ESG 理念融入供应链全流程，推动建立可追溯体系，加强农产品流向的监管，减少贸易对生态环境的负面影响，实现经济效益、社会效益和生态效益的协调共振。” 第四则是服务国家战略，融入统一大市场。建立全国统一大市场，是党中央、国务院的重大决策部署。聂林海认为，在“十五五”开局之际，更要打破地方保护和市场分割，促进大宗农产品在全国范围内的自由流动和公平交易。

2026-08-22: 第48届世界技能大赛筹办工作进入最后冲刺阶段。今天（8月21日）下午，第48届世界技能大赛动员部署会举行。 上海市委书记、第48届世界技能大赛组织委员会主任陈吉宁出席会议并强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，按照党中央、国务院决策部署，进一步增强使命感责任感，铆足劲头、齐心协力，全情投入、全力以赴，把各项筹办工作做深做细做实，高质量、高标准、高水平办好办成一届富有新意、影响广泛的世界技能大赛。 上海市委副书记、市长、第48届世界技能大赛组织委员会执行主任龚正主持会议。市委常委、副市长陈杰通报世赛筹办工作情况。 陈吉宁指出，举办世界技能大赛，是习近平总书记亲自关心推动、亲自批准申办的重大活动。要立足更高站位，深刻认识办好世赛有利于激励青年成长成才，有利于引领技术发展趋势潮流，有利于彰显技能价值，有利于促进国际技能开放交流，有利于加快推动转型升级，不辱使命、不负重托，倍加用心、倍加努力，支持办赛、投身办赛、全力办赛，确保取得圆满成功、交出精彩答卷。 陈吉宁指出，要把握“创新办赛、绿色办赛、开放办赛、节俭办赛、廉洁办赛”要求，当好“施工队长”，发扬工匠精神，以一丝不苟的态度、严谨细致的作风、精益求精的追求，不折不扣抓落实、有序有力抓推进。聚焦重点任务，精心提供一流服务保障，让选手和来宾留下美好体验。大赛开闭幕式要反复打磨、打造经典，看赛观展组织要井然有序，城市运行服务保障要更精细，让大家赛得安心、游得放心。树牢底线思维、极限思维，始终绷紧安全这根弦，慎之又慎、细之又细做好充分准备，营造安定祥和社会环境。持续强化社会动员，全力做好志愿服务，人人参与、人人负责、人人奉献、人人共享，当好主人翁、当好东道主。加大宣传引导力度，把赛会活动充分报道好，用好鲜活案例、讲好技能故事，让广大市民特别是青少年感受技能之美、劳动之光。着力放大溢出效应，更好发挥世界技能博物馆的效用，打造更具影响力的世界技能展示中心、合作交流平台、教育基地和文献中心。用好世赛标准和先进理念，赋能职业技能培训高质量发展。以改革精神完善技能人才培养机制，深化职普融通、产教融合、科教融汇，打造技能人才的上海高地。 陈吉宁强调，要紧紧依靠部市合作机制，全面强化市、区协同，更好拧成“一股绳”、下好“一盘棋”。压实各方责任，强化实战演练，加强沟通协调，主动向前一步，在走流程、走现场、走动线中查摆问题漏洞、解决裉节瓶颈，完善应急预案、优化响应机制，以更高标准、更实作风，全力打造彰显中国特色、体现世界水平的技能盛会。 龚正在主持会议时指出，要深刻认识办好第48届世界技能大赛的重大意义，做到思想认识到位、工作措施到位、协同联动到位，以决战决胜姿态、精益求精做好世赛各项筹办工作。聚焦“一赛两会”、开闭幕式、城市服务保障、世赛宣传推广等重点筹办任务，全流程查漏补缺、全方位优化提升，确保各环节工作高效推进、无缝衔接。世赛事务执行局要加强工作统筹，各区、各条线、各专项工作组要树牢“一盘棋”意识，密切配合、相互补位，为世赛圆满成功举办凝聚强大合力。 市领导赵嘉鸣、李政、华源、张亚宏出席会议。市委政法委、市交通委、浦东新区作了交流发言。

2026-08-22: 8月21日，天域生物（603717.SH）公告称公司实控人罗卫国收到罚单，因违规减持，罗卫国被罚没3560余万元。同日，天通5（400237.NQ）也披露收到合计3600万元的罚单，其中时任董事长、总经理肖玮被采取终身证券市场禁入措施。第一财经记者获悉，上述处罚体现了当前资本市场对违规减持的严惩态度，同时，对于上市公司违法违规行为，退市不免责，监管部门始终从严打击。隐匿一致关系，规避减持限制天域生物实控人罗卫国今年1月1日被立案，8月21日收到正式处罚。处罚决定书详细披露了罗卫国的“减持套路”。2021年4月22日，罗卫国将其持有的1430万股天域生物股票协议转让给牧鑫青铜1号私募证券投资基金(下称1号基金)。罗卫国为1号基金唯一份额持有人，与牧鑫青铜1号基金构成一致行动关系。随后公司股价经历一轮快速上涨，从4月22日的10.12元/股，到7月6日站上15元/股高位。随后股价经历震荡，但依然处于13元上方。公开信息显示，截至2021年11月14日，罗卫国及其一致行动人1号基金等合计持有天域生物股票1.2亿股，占公司股份总数41.52%，罗卫国为公司大股东、实际控制人。同年12月6日，罗卫国将其持有的全部1号基金份额转让给万某红。公司后续披露称，“基金份额转让后罗卫国与牧鑫青铜1号基金不再构成一致行动关系”。在11月15日至12月28日期间，罗卫国和1号基金通过二级市场竞价交易方式减持天域生物股票1457.92万股，占公司股份总数的5.02%。2021年12月22日至2022年4月23日，万某红申请赎回1号基金份额。调查发现，万某红在收到赎回款后，全部转至罗卫国指定账户，1号基金减持天域生物股票的全部收益，由罗卫国享有。“罗卫国与万某红之间的基金份额转让交易不具有商业实质，罗卫国与牧鑫青铜1号基金仍然构成一致行动关系，仍应共同遵守上市公司大股东减持相关规定。”证监会认为，罗卫国为实现减持天域生物股票目的，通过基金份额转让交易方式隐匿一致行动关系，规避上市公司大股东和一致行动人减持比例限制。罗卫国及其一致行动人在3个月内减持天域生物股票超过公司股份总数的1%，违规减持天域生物股票1167.77万股，违规减持金额近1.65亿元，经计算，违法所得为1585.33万元。证监会认定，罗卫国违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）第九条第一款和第四款规定。即“上市公司大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%”“适用前三款规定时，上市公司大股东与其一致行动人所持有的股份应当合并计算”。最终证监会决定，对罗卫国给予警告，没收违法所得1585.33万元，并处以1975万元罚款。此前，新“国九条”提出，全面完善减持规则体系。具体包括出台上市公司减持管理办法，对不同类型股东分类施策；严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持；责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。同时，明确要求“严厉打击各类违规减持”。今年4月，证监会已就《违规转让证券案件行政处罚实施规则》公开征求意见，违规减持将迎来更精准打击。非法占用、财务造假，退市两年被追罚天通5（400237.NQ，原上市公司富通信息）因连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，于2024年8月被“面值退市”。然而，在退市两年后，因上市期间的非法占用和财务造假行为，公司再被处罚。2021年至2023年，富通集团（富通信息间接控股股东）协调5家供应商签署无商业实质的贸易合同，套取上市公司资金。证监会调查发现，三年发生的关联方非经营性资金超过8亿元，且相关事项未按规定及时披露。同期，富通集团协调7家客户签署无商业实质的贸易合同，造成2021年年度报告、2022年年度报告和2023年半年度报告的收入和利润存在虚假记载。期间合计虚增收入超8.95亿，虚增利润近2.21亿元。从占比看，2021年年度报告、2022年年度报告和2023年半年度报告虚增利润分别占同期对外披露利润总额绝对值的652.17%、277.98%、177.87%。最终，富通信息、富通集团分别被罚款750万元，肖玮被罚700万元。其余5位董监高合计被罚1400万元。肖玮因违法行为情节特别严重，被采取终身证券市场禁入措施。上市公司欺诈造假是侵蚀资本市场根基的“毒瘤”，严重危害市场生态，一直是监管执法的“重中之重”。今年4月，证监会曾公开表示，坚持“退市不免责”。2025年，证监会查处43家退市公司违法违规行为。其中，对已退市公司元成股份财务造假等违法行为，罚款7900余万元。

2026-08-22: 县域消费政策重磅落地8月18日，商务部、国家发改委、财政部等九部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力 活跃县域消费的意见》，指导各地因地制宜活跃县域消费。意见提出活跃县域消费重点支持措施。一是支持县域消费渠道升级，加快存量商业设施更新，优化商业网点布局，完善商业服务配套，盘活闲置资源资产。二是推动县域商业业态创新和品牌打造，引导连锁企业加速下沉，促进本地品牌守正创新，因地制宜发展新兴业态。三是优化县域商品和服务供给，扩大优质优价商品供应，加快完善“一老一小”等服务业态，促进商农文旅体融合发展。四是进一步提升县域流通现代化水平，提高城乡流通网络效能，引导线上线下协同发展。五是增强消费保障能力，推动稳岗就业拓展增收途径，强化创业安居释放消费潜力。我国县域地区约占全国九成国土面积、五成常住人口、四成的经济总量，县乡消费占社会消费品零售额的比重稳步提升，已成为扩消费最重要的潜力来源。今年1～7月，乡村消费品零售额累计同比增长2.4%，高于城镇1.3个百分点，增速连续55个月高于城镇或基本持平，县乡消费品零售额占社零总额比重达到39.1%，较去年同期提高0.3个百分点。【点评】预测显示，到2030年中国将有六成多的个人消费增量来自三线及以下城市、县乡市场等下沉市场，这片蓝海潜力巨大。不过当前县域消费仍存在一些突出短板，比如人均消费偏低、服务消费不足、优质消费稀缺、新型消费场景缺失等。激活县域消费动能，需要从增加居民收入、丰富优质供给、优化消费环境等多渠道发力。新政回应了上述痛点，同时兼顾不同县域发展差距，推行分类施策：实力较强县域侧重提质引领，中等县域聚焦打造特色，薄弱县域则重在兜底和保障。财金协同促内需政策再优化8月21日，财政部等部门发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，进一步释放政策促内需的效果。今年1月，中国创新推出了财政金融协同促内需6项政策，其中2项支持居民消费，4项支持扩大民间投资。为此中央财政安排了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，支持政策落地。此次是对上述政策的进一步优化，具体有三方面举措。一是扩大贴息范围，将新发放的流动资金贷款，购车、装修等新发生的各类信用卡分期消费都纳入支持范围。二是增加经办机构，中小微企业贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息经办机构从约100家增加到约400家。三是提高额度上限，将享受贴息政策的中小微企业贷款规模上限由5000万元提高到7500万元，将享受贴息政策的服务业经营主体的贷款规模上限由1000万元提高到2000万元；将享受政策的个人消费贷款的贴息上限由3000元提高到5000元，更好满足经营主体投资和消费需求。【点评】业内人士表示，此次财政金融协同促内需政策“升级”，释放了积极有力的政策信号，有利于提振信心，形成更大政策合力。在当前国内总需求不足、经济结构分化的背景下，政策聚集降低企业经营与居民消费成本，推动企业扩大投资和提振居民消费，对补齐经济运行短板至关重要。财政部表示，正继续研究制定财金协同的新政策，并于今年下半年推出。持续扩容的政策工具箱，将进一步提升市场主体与居民的政策获得感。公积金条例大修落地国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，自2026年9月20日起施行。决定将住房公积金提取情形由原有的6种拓展为9种，包括：支付房租的；购买、建造、翻建、大修自住住房的；偿还购房贷款本息的；装修自住住房的；支付自住住房物业费的；离休、退休的；完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动关系的；出境定居的；国务院批准的其他住房消费情形。同时扩大制度覆盖面，个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员可以自愿缴存住房公积金，按照规定享受相应的政策支持。为进一步提升住房公积金管理服务效能，决定提出，实现住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认，推动住房公积金转移接续、异地贷款等业务便捷高效办理。简化职工申请提取住房公积金的手续，无需再由所在单位核实和出具提取证明。本次修订是继1999年《住房公积金管理条例》出台后，近二十年来幅度最大的一次系统性修订。截至2024年末，住房公积金缴存余额已经超过10万亿元。【点评】随着我国房地产市场发展，人民群众的住房需求开始从“有没有”向“好不好”转变。住房公积金原来以购房贷款为主的功能，已经难以满足民众多元化的住房消费需求，这次大修正是对这一短板的有力补强。新政策将装修自住住房、支付自住住房物业费纳入提取范围，使住房公积金得以贯通租房安居、购房置业、修房养护等住房消费全链条，切实回应了住房需求的转变。同时，推动异地互认互贷、强化风险防控与信用管理等举措，标志着公积金从单一购房工具转型为覆盖居住全周期的普惠金融平台。7月经济数据出炉，新动能贡献持续提升国家统计局8月17日发布的数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月放缓0.8个百分点；社会消费品零售总额同比增长0.6%，比上月回落0.4个百分点。1～7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点。新动能对工业经济的贡献不断增强，初步测算，1～7月份，以高技术制造业、数字产品制造业等为代表的新动能领域对规模以上工业增加值增长的贡献率为五成左右，较上半年提高约3个百分点，引领作用持续增强。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，7月份极端天气造成了一些自然灾害，对经济运行会造成一定冲击，但总体可控，经济发展的大势没有改变。随着新动能成长壮大，改革开放拓展深化，宏观政策发力提效，经济有望继续保持总体平稳、向新向优的发展态势，为全年经济增长预期目标的实现提供有力支撑。【点评】7月份受高温多雨、国际地缘政治冲突持续等因素影响，多项经济指标数据出现回落，但我国经济保持总体平稳、向新向优发展态势，新动能贡献率持续提升。专家分析指出，当前我国经济依靠新动能与外需形成较强韧性，但内需不足仍是核心短板，亟需财政、货币政策协同发力。随着逆周期调节力度加大、外需韧性延续及消费高基数扰动消退，经济有望温和回升。中国首次实现火箭陆地回收据新华社，8月19日，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收，飞行任务取得圆满成功。朱雀三号运载火箭是由国家航天局批复立项的新一代低成本、大运力、高频次、重复使用液氧甲烷运载火箭型号。据火箭研制方蓝箭航天介绍，朱雀三号遥二任务成功实现一子级安全返回、精准着陆与完整回收，解决了此前市场关注的重复使用技术成熟度和工程应用能力验证问题，进一步增强了企业商业化发展的确定性。公司计划尽快实施回收箭体的复用任务，加快构建“发射-回收-检测-复用”闭环体系，为后续高频次、低成本商业化运营奠定基础。【点评】此次任务是我国首次成功实施重复使用运载火箭一子级着陆腿方式回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。从2023年8月朱雀三号立项，到2026年8月实现二子级成功入轨、一子级成功回收，世界的目光见证商业航天嫩芽破土、创新求索的“中国速度”。站在“十五五”开局之年，以卫星互联网为代表的太空新质生产力、以重复使用火箭为代表的太空新质“运力”，将成为实现空天地海一体、通感算智融合的重要“底座”。上海楼市新政：外环外二套首付再降8月20日，上海市住建委等六部门联合印发文件，从住房公积金、信贷、购房补贴、房票安置、存量住房收购五大方面，推出八项举措，以降低居民购房置换成本。政策调整后，上海首套房商贷最低首付款比例统一为不低于15%；二套房延续区域差异化，外环内最低首付款比例为不低于25%，外环外为不低于15%。公积金政策方面，扩大公积金提取支付购房首付款范围，从新建预售商品房至新建商品房现房；同时优化购房提取频次与限额。本次新政还出台阶段性购房补贴政策。从通知实施之日起至2027年3月31日，在外环外购买新房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售上海市二手住房的，可申请最高5万元补贴；在外环外购买新房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售上海市外环内二手住房的，可申请补贴3万元。同时符合上述购房贷款补贴适用范围，且出售二手住房位于上海市外环内的居民家庭，可叠加享受两项购房补贴（最高补贴8万元）。【点评】“沪八条”进一步拓宽了公积金使用范围，能切实减轻购房者负担；同时对于外环外二套房信贷政策的调整精准适配市场需求，有助于激活外环外的成交活力。业内人士认为，今年以来，上海楼市需求持续释放，市场呈现量价齐升的良好态势。在此背景下，“沪八条”适时出台，能够精准聚焦改善型需求，进一步巩固楼市向好趋势。美国政府罕见出手“救债”据新华社，当地时间8月19日，美国财政部宣布，计划将10年至30年期国债回购规模扩大至少一倍，旨在为长期国债市场提供更多流动性支持。财政部长贝森特随后还表示，可能进一步扩大长期国债回购规模。当前，美国长期国债收益率处于历史高位。30年期国债收益率18日盘中一度突破5.33%，创下19年来新高。美国财政部措施公布后，长债收益率有所下降，但20日再次明显反弹，30年期国债收益率一度逼近5.3%。与此同时，美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元，美国政府本财年利息支出预计接近1.2万亿美元。【点评】美国财政部罕见出手救市，但市场并不是很买账，这背后反映出美国财政与债市正在形成恶性循环：政府为弥补财政缺口持续增发国债，进而推高市场收益率；而收益率越高，政府偿付利息就越高；利息越高，财政赤字压力越大，进而需要发行更多债券。市场人士认为，当前长债定价逻辑已经发生了变化，不再单纯锚定美联储货币政策，而是叠加了财政风险、通胀预期等多重因素。扩大长期国债回购有助于缓和长期债券市场压力，但并不能解决美国财政赤字和债务持续膨胀等问题。宇树科技上市暴涨后连续回调8月19日，宇树科技（688836.SH）在科创板正式上市交易，成为A股市场“人形机器人第一股”。该股以1100元/股的价格开盘，与8月18日上市的频准激光（688826.SH）并列成为A股开盘价最高的股票。若以开盘价计算，投资者中一签赚47.46万元，成为年内A股打新最大“肉签”。开盘后，宇树科技股价迅速回落，最终收报845元/股，收涨460.34%。随后两个交易日，宇树科技股价也连续回调。8月21日，宇树科技股价报收672.41元/股。相较首日收盘的3417.72亿元，其市值已跌去近700亿元。8月20日，宇树科技创始人王兴兴参加2026世界机器人大会时表示，公司过去几年一直在推动机器人真正走进生活、去工厂干活。目前，要将机器人大规模推广面临的难题还是效率、泛化能力不够高。【点评】头顶“人形机器人第一股”光环，宇树科技凭借稀缺标的属性和高涨的打新预期，上市初期遭遇资金情绪爆炒。不过其高估值的可持续性，最终仍取决于业绩兑现和商业化落地能力。长期看，资本市场对硬科技的定价将回归出货量持续性、降本确定性、场景泛化能力三大本质，宇树能否从“量产元年”迈向“商用元年”，才是检验其标杆价值的真正标尺。

2026-08-22: 本周，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。 在此背景下，美国财政部在19日宣布，正在将针对较长期限名义附息国债（10年至20年期区间及20年至30年期区间）的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍。目前每次操作的最高规模为20亿美元，调整后将至少提高至每次操作40亿美元。 据新华社报道，相关调整将自2026年9月9日起生效，并将适用于本轮再融资季度的剩余期间（至2026年11月4日）。美国财政部将在2026年11月4日举行的下一次季度再融资会议上提供有关未来回购规模的更多信息。 不过，在美国财政部宣布消息后，市场反弹仅维持了不到24小时。美国财长贝森特在当地时间20日再次放风，表示“我们有一个庞大的工具箱。” 根据第一财经记者整理，在该“工具箱”中，美国财政部还有调整发债结构、季度再融资公告（QRA）前端指引、利用财政部一般账户（TGA）调节等潜在选项。 彭博行业研究利率策略分析师霍夫曼（Will Hoffman）认为，此次美国财政部意外扩大长期回购，预示未来将加大久期（利率风险）管理力度。 霍夫曼认为，上述行为是本届美国政府在美债发⾏问题上的⾸个意外之举，但鉴于⻓期美债收益率居⾼不下，扩⼤长债回购或许是美债发⾏结构很快将迎来进⼀步调整的迹象。 “扩⼤回购规模⾃有其合理性，因为抛售需求居⾼不下，⽽且对这⼀议题的讨论已有⼀段时间。”他对第一财经记者表示，而在缩短美债组合的加权平均期限（WAM）⽅⾯，⽬前的回购规模可发挥效⽤有限，但未来可能会更明显，具体取决于财政部的实际购买规模⽐新设定的下限（至少40亿美元）⾼出多少。 长端稀缺性是否能上升 为⽀持流动性相对较差的⼆级市场，美国财政部⽬前每季度最多回购约540亿美元名义附息美债和通胀保值美债（TIPS），覆盖九个期限区间。 此次政策意义在于，“扩⼤⻓债回购后，单次操作的申卖规模⾄少将达到40亿美元，且不设上限。⽬前这些操作仅带来了⼩幅流动性⽀持，其中收益率曲线长端受益最⼤。”霍夫曼表示，“未来相关操作将与季度再融资公告（QRA）同步安排，并在操作前⼀天正式公布。在此框架下，公共债务存量不会受到实质性影响，其中新券占美债总量的⼤部分。” 当前，美国30年期国债收益率维持在5.2%之上，为2001年以来最高水平。据新华社报道，此前有市场分析指出，美国财政部通过“前端发债、长端回购”的组合操作，相当于变相缩短债务加权平均期限、降低长端净供给，使长端稀缺性上升、收益率承压。 霍夫曼对此认为，（针对）财政部在调整债务组合加权平均期限⽅⾯的主动性有多⾼，是有疑问的。 “美国财政部此前表⽰，不会通过回购来主动管理美债组合的久期。主动缩短债组合加权平均期限相当于对美债组合进⾏⼩规模‘扭转操作’，尤其是当回购所⽤资⾦来⾃短债发⾏或财政部⼀般账户（TGA）的现⾦时。”霍夫曼表示。 他进一步解释道，美国财政部借款咨询委员会（TBAC）在2025年第三季度做的⼀项研究发现，按原定每季度300亿美元的流动性⽀持操作节奏，若全额执⾏，可交易美债的债务加权平均期限每年将缩短不到半个⽉，这对“扩⼤长端操作起到的作⽤⼗分有限。” 可以看到，自2024年5月美国财政部启动常态化回购计划以来，已累计回购超过2000亿美元规模，不过对于万亿美元级别的美债市场而言，其效果犹如杯水车薪。 市场参与度如何 根据霍夫曼及其团队的计算，仅就截⾄8⽉18⽇的名义附息美债流动性⽀持操作⽽⾔，投资者申卖规模约为1.6万亿美元，⽽操作总规模上限约为 2720亿美元。财政部实际购入约1986亿美元，占上限的73%。 其中，以申卖总规模/操作总规模衡量，抛售需求在曲线短端和10年期以上区间最强烈，这两个期限区间的比例已达到或接近上限的100%。 相比之下，收益率曲线中段（尤其是7年至10年期区间）的申卖规模勉强覆盖最大购买额度，且财政部对该期限区间已申卖美债的接受度极低。 “这可能是多种因素共同作⽤的结果，”霍夫曼认为，譬如可交割券种范围较窄、交易商抛售意愿不强，以及财政部与交易商对该期限段 “便宜”的定义，存在分歧。 此外，可以看到目前10年到20年期区段，回购则集中于2021年发行的20年期美债。 “向来不受市场青睐的20年期美债在2020年年中重启发行后存在发行过量问题，该券种在10年至20年期限区间回购操作中占比过高。”霍夫曼表示。 美国在2020年5月重新开始发行20年期国债，在此之前中断了三十多年。但投资者普遍认为，其流动性不如10年期美债，而利率风险又高于30年期美债。 他解释道，该区间的回购总规模为500亿美元，其中财政部买回的98.6%为20年期旧券，而由原始30年期“滚动”至该期限区间的美债占比极低。 简言之，“滚动”是指以前发行的30年期国债，随着时间流逝，剩下的到期时间变成了20年，也符合“10年至20年期限区间”的回购条件，而这些这批“30年期变过来的老券”在货架上理应也有不少，但投资者几乎不卖这些债券。 霍夫曼表示，实际上在该区间中，“作为合格标的的20年期旧券仅占57.5%。” 在投资者“捂着不卖”滚动到该期间的30年期国债老券的情况下，2021年发⾏的20年期旧券构成了该区间回购活动的主⼒。 根据霍夫曼的统计，2021年和2022年发行的20年期国债，占了该区间回购总金额的77.7%。

2026-08-22: 受美元走弱、美国财政部周中意外推出流动性支持举措推动，黄金周五触及近三个月新高，现货黄金重新站上4600美元/盎司关口，连续第三周收涨。去年推动金价上涨的“货币贬值交易”卷土重来、叠加央行购金和ETF流入等利好因素有望成为未来金价进一步上行的催化剂，投资者也将关注下周的杰克逊霍尔全球央行年会，寻找更多美联储未来货币政策的信息。 美元贬值交易回归 推动本周金价反弹的主要因素是美国长期国债遭遇大幅抛售，市场对美国债务前景与美元产生担忧。美国财政部表示，将至少把长期国债的回购规模扩大一倍，以此压低长期借贷成本。 该举措缓解了债券市场压力，长端收益率有所回落。但同时触发新一轮美元卖盘：投资者质疑，财政部此番干预，是否折射出政府在借贷成本与财政状况方面存在更深层的隐忧。美元指数本周下跌近1%，失守99关口并创出三个月低点。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货周涨5.56%，报4624.10美元/盎司。 美元走弱，会让持有其他货币的投资者更愿意配置黄金。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒・汉森在给第一财经记者发送的研报中写道：“仅试图压制借贷成本，却不去解决根本的财政失衡问题，可能加剧市场对金融抑制与货币贬值的担忧。” 今年早些时候，伊朗冲突推高能源价格，通胀担忧升温、美元走强，买入有望在美元及其他法定货币走弱时保值的资产的“货币贬值交易”一度承压。“即便长端收益率处于历史高位，黄金依旧能够上涨，这表明投资者正在跳出传统机会成本逻辑，转而聚焦政府举债行为的可持续性。”汉森写道。 多年来，投资者一直对美国政府债务规模持续膨胀发出警示，但10年期美债基准收益率长期远低于上世纪八九十年代水平。布鲁金斯学会高级研究员、前高盛首席外汇策略师罗宾・布鲁克斯在专栏中表示，面对数十万亿美元的庞大债务总规模，财政部单次40亿美元的回购，不过是杯水车薪。如今投资者不得不接受现实：华盛顿方面完全无法去弥合巨大的财政赤字，美国长期国债的供给规模势必还会继续扩张。这会持续压制美元，甚至有可能令美元出现类似日元那样的大幅贬值。 瑞银大宗商品分析师乔瓦尼・施陶诺沃表示，全球债务规模攀升叠加美元持续走弱，是去年金价大涨的核心推手，而现在这些担忧再度卷土重来。“在我们看来，未来12个月上述因素将推动金价上行至5400美元/盎司。” 其他利好因素 除了对于美债的担忧以外，金价还受到诸多有利因素支撑。技术面看，近期反弹让黄金重新站在全部关键移动均线上方。对于依托技术信号交易的投资者，突破关键均线视作看涨信号。 与此同时，受近期美国经济数据影响，市场对加息的预期已经降温。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，交易员目前定价，美联储下次会议维持利率不变的概率为65%。 黄金还受益于各国央行持续购金以及黄金ETF资金流入。6月发布的一份央行黄金储备调查报告显示，89%受访机构预计未来一年全球央行黄金储备将继续增加；创纪录的45%受访者预计本国央行黄金持仓会上升，仅1%预计持仓下降。个人和机构投资者热情回暖，数据显示，本周四单日黄金ETF持仓增加18吨，为2025年9月以来最大单日增幅，目前的资金流入速度已是今年1月“狂热期”以来的最快水平。 下周，市场将聚焦个人消费支出（PCE）报告 ——这是美联储最为看重的通胀指标，从中进一步研判利率路径。此外，美联储主席沃什将首度亮相在堪萨斯城举行的杰克逊霍尔央行年会，此前他始终并未向市场清晰释放未来政策路径，也没有明确说明什么条件会促使他改变政策立场，近期美债的波动可能让政策前景变得复杂起来。 高盛分析师莉娜·托马斯认为，短期黄金看涨期权需求激增，金价剧烈波动的风险加大。“我们仍认为2026年底金价达到每盎司4900美元的预测面临显著上行风险，但金价涨势也存在更大的双向波动。” Bybit 首席市场分析师韩谭称：“黄金多头若想再度挑战5000美元整数关口，或许需要等待下周杰克逊霍尔年会释放最新美联储政策信号。”

2026-08-22: *三大股指收涨，但全周录得阴线； *长期美债收益率上扬，30年期美债报5.27%； *美国8月服务业PMI创20个月新高。 经历了上一交易日美债收益率飙升引发大幅抛售后，美股周五有所企稳，但各大指数周线依旧收跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数受医疗保健股带动上涨517.80点，涨幅0.98%，报53277.01点，纳斯达克综合指数涨0.43%，报26180.45点，标普500指数涨0.43%，报7674.37 点。本周以来，道指跌0.85%，纳指跌2.05%，标普500指数跌1.43%。 【热门股表现】 明星科技股分化，特斯拉大涨超5%，Robotaxi业务利好重塑市场信心，谷歌涨超1%，亚马逊、苹果和英伟达收跌。 费城半导体指数跌0.51%，迈威尔科技挫5.57%，英特尔跌2.24%，应用材料跌0.78%，博通涨1.21%。 存储芯片公司涨跌互现，西部数据跌2.05%，美光科技跌0.77%，闪迪跌0.28%，SK海力士涨0.20%。 光通信板块小幅回落，Lumentum、康宁跌超1%。 金融板块涨逾1%，高盛涨3.73%、花旗涨1.53%，富国银行、摩根大通小幅走高。 零售交易平台罗宾汉上涨13.7%；加密货币交易所 Coinbase上涨 8.2%；比特币重仓企业Strategy上涨 6%。比特币当日上涨6.4%，触及5月中旬以来高点。 折扣零售商罗斯百货上调全年盈利指引、二季度业绩好于预期，股价上涨4.4%。 纳斯达克中国金龙指数涨0.40%，网易涨6.98%，百度涨1.35%，京东跌0.14%，拼多多跌1.27%，阿里巴巴重挫超8%。 【市场概述】 中东局势依然扑朔迷离。据央视新闻报道，当地时间8月21日，美国总统特朗普在马里兰州安德鲁斯联合基地表示，他认为伊朗尚未准备好达成“合适的协议”，华盛顿方面正在观察冲突中“事态的发展”。“我们对霍尔木兹海峡周边整个地区，包括其腹地和陆地区域，拥有完全的控制权。所以，他们很希望达成协议，但在我看来，他们还没准备好达成合适的协议，”特朗普补充道。当被问及美国对伊朗的军事选择是否有限时，特朗普表示：“这只是意味着我们正在观察事态的发展。”特朗普称，对伊朗转向“经济战”并不意味着美国军事选项受限。 伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹在社交媒体发文称，美国已经证明其“不懂外交的语言”，不会主动解除对伊制裁、释放伊朗相关资产，也不会停止其“海盗行径”。阿齐兹表示，历史将证明，“实力的语言”不仅将迫使美国采取上述措施，还将迫使美方向伊朗人民道歉，并最终撤出该地区。 数据方面，标普全球8月美国制造业PMI初值从7月的53.9回落至 53.2，创下五个月新低，该指数反映制造业扩张步伐放缓。8月服务业 PMI 初值从7月54.6升至56.8，创20个月新高，市场预期回落至54.0。 周五公布的经济数据一定程度缓解市场忧虑，受长期美债收益率飙升冲击，科技股本周整体跑输大盘。市场担忧美国政府债务规模膨胀、融资成本抬升以及通胀持续，推动30年期美债收益率于周二创下19年新高。 美国财政部长斯科特・贝森特周四表示，继周三推出意外干预措施之后，政府或将进一步扩大美债回购规模，但此举带来的市场缓和效果十分短暂。周五长端美债收益率重新上行，10年期美债收益率涨3.4个基点，报4.734%；30年期美债收益率同样涨超3个基点，报5.273%。 美股的下行也蔓延至海外市场，MSCI 全球所有国家指数本周下跌近 1%。Verdence Capital Advisors 创始人兼首席执行官利奥・凯利表示，经历本轮市场回撤之后，如果美债收益率持续走高、中东紧张局势延续，股市或将进一步下挫，甚至在秋季步入回调区间。“市场已经适应 10 年期美债收益率处于4%‑5%区间。但如果发生某些事件，收益率突破上行至6%‑7%，就会成为大麻烦，股市将对此做出负面反应。” 瑞银美洲区首席投资官乌尔丽克・霍夫曼‑布尔夏尔迪撰文称：“财政部的回购操作，和美联储的量化宽松（QE）并不相同，财政部无法印钞来为资产购买提供资金。所有回购都必须另寻资金来源，极有可能是增加短期国库券发行，或是调整其他融资项目。实际上，该操作只是改变投资者手中债务的久期结构，并没有减少市场需要承接的债务总规模。它既没有消除政府的融资需求，也没有化解市场对美债供给的担忧。” 机构Arca董事总经理、创始顾问保罗・斯坦利认为，庞大的债券市场正在定价经济走强与通胀上行，因此本轮市场纾缓只是暂时现象。“这只是市场重重忧虑中新添的一块砝码。归根结底，市场大概率会重新聚焦AI的发展前景，以及企业如何借助这一生产力工具拉动盈利。” 下周将公布美联储最看重的通胀指标 ——7月PCE个人消费支出物价指数。此前7月CPI、PPI数据偏弱，市场已经下调美联储即将加息的预期。投资者同时等待下周末杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席凯文・沃什的讲话。 【大宗表现】 油价连续第六个交易日收高，特朗普威胁对伊朗贸易伙伴实施经济制裁，市场预期原油供应将收紧。WTI原油近月合约周涨0.26%，报87.06美元/桶。布伦特原油近月合约涨0.65%，报94.39美元/桶。 贵金属市场大幅走强，避险资金重新涌入。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货涨2.39%，报4624.10美元/盎司，COMEX白银期货涨2.12%，报69.46美元/盎司。

2026-08-22: 传奇投资人瑞・达利欧周五表示，美国财长贝森特本周推出的国债回购操作，预示着一场危机可能即将到来。这位桥水基金创始人称，这或许预示美国经济将陷入麻烦。叠加日本政府减持美债持仓、美债收益率飙升，他建议投资者调整投资组合，做好风险抬升的准备，可以配置黄金，并卖出债券。 债务风险 达利欧周五在社交媒体发布题为《国家如何走向破产：当下变局背后的内在逻辑》的文章中写道：“我确信，美国政府财政状况正处在一个转折点。如果现在不加以处理，债务规模持续累积，未来想要化解就必将伴随巨大的经济创伤。” 近年来，美国财政赤字持续大幅冲高。本周二，美国公共债务总规模周二正式突破40万亿这一标志性关口，引发新一轮美债抛售，30年期美债收益率刷新2007年以来高位。不到十年时间，联邦政府债务规模已经翻倍以上。债务增量中，约三分之一来自美国总统特朗普与前总统拜登两届政府为应对新冠疫情而大规模举债的两年；剩余部分，则源于两届总统的财政政策选择，叠加长期存在的收支失衡问题。 贝森特本周在接受美国媒体采访中表示，特朗普政府正在改善赤字局面。他透露，已有团队研究数千亿美元规模的支出削减方案。 对此达利欧不以为然，称政府大量支出属于法定刚性支出或是被视作必需开支，实际可削减空间非常有限。经过多年超支，美国总债务规模已经远超年度财政收入。他打比方，如果把美国政府视作一家企业，债务还本付息的负担大约相当于11万亿美元，约为其年度财政收入的200%。 最新数据显示，美国财政赤字占GDP比重超过6%，仅本年度利息支出就高达1.2万亿美元。达利欧警告，未来债务还本付息的压力只会进一步加剧。 解决之道 达利欧提出，美国需要审慎实施一套三步走策略，将财政赤字压低至GDP的 3%。第一，削减政府开支；第二，提高税收收入；第三，下调利率。这位投资人表示，三项举措必须同步推进。“三者需要同时落地，避免单一手段力度过大。如果某一项政策用力过猛，调整过程就会带来剧烈创伤。” 达利欧警示，不能依靠强制手段强行推进调整。“倘若美联储人为强行压低利率，将会造成非常糟糕的后果。”他强调，应当趁当前经济尚且健康就采取行动；一旦陷入衰退，政府反而需要增加财政支出。 债务危机确切爆发时点会受到军事冲突、政治变动等多重变量影响。按照当前发展路径，美国债务危机最早一年后就可能到来，最晚也不会超过五年。“我的预估存在两年上下误差，如果维持现有路线不变，危机大概率将在三年左右到来。”达利欧称。 为应对风险，达利欧建议投资者低配债券这类债务类资产。这位对冲基金创始人提出，投资组合中可以配置10%‑15%的黄金，同时比特币等加密货币有望相对表现良好。 达利欧发文之际，正值全球金融市场剧烈震荡的一周。长端美债收益率上行压制股市，标普500指数终结连续三周上涨行情，避险资金将黄金推升至三个月高位。

2026-08-21: 酝酿八年之久的国家基本药品目录（下称“基药目录”）焕新。国家卫健委最新明确，各级公立医院需在2个月内完成“换血”，紧密型医联体调整周期不超过一年。新版基药目录将自9月1日起正式实施，共收录药品794种，较2018年版（685种）明显扩容。与此同时，新版目录首次将创新药纳入遴选范围，共收录16种创新药（含4种国产Ⅰ类新药），新增药品品种达到116种，且全为医保内药品。随着新版基药目录落地，基药考核逻辑也有望从“全国一刀切”的刚性要求，转向“省级统筹”的柔性管理。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林在接受第一财经采访时表示，随着新基药目录及配套政策落地，90%的基层基药配置率“紧箍咒”有望松绑，但“逐年提高”考核方向不变。加之基药目录与医保目录高度重叠，基层医疗能否在基层用药扩面、多元需求与医保控费三者间达成平衡，仍是落地初期的关键考验。“2个月内完成基药目录更新”只是第一步在新版基药目录落地前夕，国家卫健委药物政策与基本药物制度司20日发布《关于做好基本药物优先配备使用工作的通知》(下称《通知》)，进一步明确了执行细则：各级公立医疗卫生机构要在新版基药目录实施后的2个月内，完成本机构用药供应目录的更新调整。“2个月内完成目录调整”对于公立医院而言，并不陌生。不过此前这是针对另外一个药品目录——医保目录。近年来，全国几乎所有省份均明确各级定点医疗机构要在每年医保目录落地后的两个月内召开药事会，并根据新版医保药品目录及时调整本机构药品配置。目前，基药目录和医保目录在药品准入方面的协同性上已大幅增强。根据国家医保局统计，2018年版基药目录中的诊断和治疗性药品，除了一种中成药之外，已经全部纳入了国家医保药品目录；2026年版基药目录中的新增药品品种均为医保药品。那么，对于各地各级公立医院而言，“2个月内完成基药目录更新”，任务是否艰巨？国家卫健委初步测算发现，新版基药目录药品占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总量的71%。一种业界观点认为，基药“进院”只是第一步。相较于一次性更新，医生开不开，患者用不用，这些问题的解决难以一蹴而就。为鼓励公立医院优先使用基药，《通知》提到，将基本药物优先合理使用情况作为处方审核和点评的重点内容。医师遵循临床路径、诊疗指南和药品临床应用指导原则等合理用药，有同类药品时，在保证药效前提下优先选用国家基本药物。与此同时，根据《通知》，未来2个月内，公立医院对基药目录的更新要细化至“通用名+剂型+规格”层级。在业界看来，亟待解决的还有，相同通用名药品下，哪些剂型和规格存在缺口、能否提供、怎么用。此外，上下级医院对同一通用名药品的生产厂商、剂型、规格等方面是否衔接，同样关乎基药政策落地的“最后一公里”。对比旧版基药目录，新版目录纳入了更多的临床常用剂型规格，尤其是儿童适宜性、基层可操作、慢病长期用药的剂型和规格。以儿童用药为例，新版基本药物目录有明确的儿童用法用量的品种增加到了317种，其中包括儿童专用药22种。新增药品品种中，儿童用药专用品种共5种，涉及9个剂型、19个规格。这一趋势为破解儿童药事服务难点，推动慢病、常见病下沉基层提供契机，同时也对各级医疗机构完善药品剂型、规格配置提出更高的要求。为推动各级医院用药衔接，《通知》明确，紧密型医联体（包括紧密型城市医疗集团、紧密型县域医共体）要强化统一用药目录管理，及时扩大基层医疗卫生机构基本药物配备种类，方便人民群众就近就便用药。紧密型医联体用药目录实行动态调整机制，调整周期原则上不超过1年。“新版基药目录的药品配置工作已在筹备中。”一名乡镇卫生院负责人对第一财经记者表示，在当地，正是由紧密型医共体统筹确定县域内基本药物配备品种。该负责人进一步解释，依托紧密型医共体的统筹机制之所以关键，主要有两方面原因：其一，用药下沉涉及多重政策叠加——基药扩容、医保基层病种落地、集采药品配备以及慢病长处方等，各项药品配置需求亟需统一协调；其二，县域基层在处方审核、规范用药等方面存在明显的药事资源缺口。所以，在他看来，紧密型医共体依托中心药房，由医共体牵头医院根据遴选和调整规则，以基药、医保、集采中选药品为重点，统筹确定紧密型医共体用药目录，这样的做法可以更好协调政策、调配资源，实现慢病、常见病、多发病的上下用药衔接，补齐基层药事服务短板。基药考核不设全国统一固定系数？随着常见病、多发病诊疗进一步下沉基层，基层患者用药需求日趋多元。然而，长期偏刚性的基本药物考核指标——涵盖配备品种占比、使用量占比、金额占比及处方占比等——在一定程度上制约了基层药事服务的延展空间。曾有多名受访基层医生表示，一方面期待基药目录动态调整的周期进一步缩短，另一方面也希望考核口径能更加柔性，避免“唯占比论”挤压必要的非基药用药空间，让基层药学服务真正匹配患者需求。这一考核框架的起点，是2019年国务院办公厅《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》提出的“986”目标：逐步实现政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%，推动形成以基药为主导的“1+X”用药模式。而国家卫健委药政司2026年7月披露的最新测算显示，基层、二级、三级公立医疗卫生机构基本药物使用量占比已分别达78%、74%、65%。结合多地近一年披露数据，各级医疗机构基药使用比例总体已处于较高水平。在此背景下，第一财经注意到，国家卫健委在部署新版基药目录落地时，未再沿用“986”的全国一刀切式的指标要求，而是转向“省级统筹”的新思路。根据《通知》，省级卫生健康行政部门要结合药品使用监测数据和地方实际，统筹指导各级公立医疗卫生机构确定基本药物配备品种数量占比、基本药物使用量占比、使用金额占比以及处方占比，并逐年提高。金春林认为，“986”刚性要求在形式上的淡化，但不能简单理解为“放宽”。相反，《通知》实则强化了基药制度的约束力——“逐年提高”意味着允许合理过渡，但配置率总体“只升不降”，且全面挂钩公立医疗绩效评估与基层补助资金拨付。《通知》提到，省级卫生健康行政部门要将基本药物配备使用情况纳入医改和公立医疗卫生机构绩效评估等，明确评估内容和指标，建立结果通报制度。要将基本药物配备使用评估结果与基层实施基本药物制度补助资金的拨付挂钩，并作为重要依据。“未来‘986’仍会作为各地制定地方性基药考核政策的参考系，但考核维度将由单一‘配备品种数’拓展为‘配备—使用—金额—处方’四维联动，考核重心从‘配齐’转向‘配好、用好、用足’。”金春林说。在他看来，省级统筹的核心意义在于承认区域差异，减少基层为凑比例“做数据”的逆向激励。下一步，基药考核仍需深度衔接医保支付、绩效激励与财政奖补，以医共体联动和省级统筹为手段，以过程监测和正向激励为杠杆，在确保基药主导地位的前提下，真正以患者多元需求和临床合理性为导向，回归保障基本用药、促进合理用药的初心。

2026-08-21: 人工智能（AI）在当前中国企业出海中扮演着什么样的角色？ 近日，高盛在最新报告《中国工业科技：出海 3.0‑中国 AI 工业化时代》中提到，中国企业的全球化进程已跨越了两个历史阶段，正式进入“出海3.0”时代。 与此前两个阶段不同，AI赋能的技术密集型工业能力输出，是中企在当前“出海3.0阶段”的核心特征。与此同时，高盛还在最新报告中提出了中企在当前阶段的四个出海模型。 “3.0阶段”有何不一样 在报告中，高盛将中国企业出海划分为三个迭代阶段，勾勒出中国企业出海的升级路径。“出海1.0”为传统制造业出海阶段，企业主要输出低成本制造商品，核心竞争力依托国内劳动力与规模化生产优势，以性价比抢占全球中低端市场，整体技术附加值较低。 在“出海2.0”阶段中，中国企业出海完成产业升级，涌现出了电动汽车、锂电池、光伏组成的外贸“新三样”。这一阶段企业依托完善的国内全产业链配套与产业政策加持，凭借成本优势与规模化产能，中企快速抢占全球市场份额，实现出口规模的持续扩容。 官方出口数据充分印证了2.0阶段的强劲势能，中国海关总署7月中旬发布的数据显示，今年上半年中国“新三样”出口额同比增长51.6%，达1183.5亿美元。细分品类中，电动汽车出口表现最为亮眼，6月出口量首次突破百万辆，上半年累计出口额521亿美元，同比增长75.1%；锂电池出口额486.5亿美元，同比增长42.7%；光伏电池行业在经历三个月量增价减的调整后，6月出口额重回正增长，带动上半年出口额同比提升24%至164.5亿美元。 对于“出海3.0”阶段，高盛认为，这一阶段的核心特征是AI赋能的技术密集型工业能力输出，不再依赖廉价劳动力或单一硬件产品输出，而是以AI技术为核心，输出高附加值的工业产品与智能解决方案。 这一阶段覆盖的场景极为广泛，既包含AI数据中心配套的变压器、冷却系统、不间断电源等核心电力基础设施，也涵盖工业机器人、通用人形机器人等物理AI赛道，同时延伸至各类商业化AI应用解决方案。海关数据显示，今年上半年我国电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口总额达5.13万亿元，同比增长56.6%。与此同时，AI眼镜、智能翻译器、机械外骨骼等创新智能产品持续迭代更新，成为中国企业出海3.0时代的新增长点。 哪些出口机遇 在AI为主导的“出海3.0”阶段，高盛划分了四大类出海企业：瓶颈突破者、技术升级者、全球成熟玩家以及拥有特定机会赛道的参与者。 其中，“瓶颈突破者”（Bottleneck Solvers）特指能够快速落地、交付关键AI基础设施产品的中国企业。当前全球AI产业爆发式增长，带动算力、电力配套设备需求激增，使得燃气轮机、变压器、开关设备等核心基建产品交付周期大幅拉长，全球供应链供给缺口显著。而具备完整产业链优势的中国企业，有效缓解了全球AI基础设施的供应约束，成为补齐全球产业短板的核心力量。 “技术升级者”（Technology Upgraders）则聚焦技术迭代红利，依托高效的研发与生产迭代能力抢抓AI技术转型机遇，深度参与AI数据中心建设等新兴赛道。与破解供应链缺口的瓶颈突破者不同，技术升级者的核心优势源于技术变革本身，借助AI产业革新的窗口期，实现对海外传统行业在位者的弯道超车。 “全球成熟玩家”（Established Global）主要覆盖储能系统、人形机器人等优质赛道。在这些领域，中国企业凭借极致的成本控制、快速的创新迭代、持续提升的产品性能，整体实力已比肩甚至超越国际同行，持续冲击全球行业龙头地位。不过与此同时，这类企业出海仍面临海外市场准入壁垒、地缘政治波动等多重风险挑战。 而拥有“特定机会”（Idiosyncratic Opportunities）赛道的参与者，虽受海外市场认知、本地化布局等因素影响，中期海外业务初期扩张节奏相对平缓，但凭借扎实的产品技术实力、高速的研发迭代效率与突出的成本竞争力，有望在长期全球化竞争中站稳脚跟，成为细分赛道的长期赢家。

2026-08-21: 首日开盘价冲到1100元/股后，宇树科技股价连续两日出现回调。8月21日，宇树科技股价震荡，盘中最低跌超7%，触及636元/股，当日报收672.41元/股，跌幅2.12%。相较首日收盘市值3417.72亿元，宇树科技市值已跌去近700亿元。多位分析人士认为，现阶段宇树科技高市值的支撑因素来自政策驱动下的乐观情绪，同时作为机器人整机标的，宇树确实具有一定的稀缺性。“宇树科技股价回撤，一方面和市场流动性在连续大型IPO周期相对收紧、板块轮动压力增大有关，另一方面宇树在业务结构和成长性上，有待证明的空间很多。”香颂资本执行董事沈萌认为，上市之后宇树面临最关键的挑战是人形机器人向制造与服务领域的渗透及对生产力效率的提升。另一位投资人士也表示，目前具身智能赛道存在泡沫，商业上尚未形成真正的闭环。除了科研、表演等场景，宇树其他诸如工厂部署之类的场景，商业化上仍待走通。从业绩来看，宇树科技预计2026年上半年营业收入约为10.52亿～11.28亿元，同比增幅35.62%～45.41%；扣非后净利润约为2.36亿～2.83亿元，同比下降6.43%～21.97%。此前，宇树科技在回复上证所问询函时披露，2025年1～9月，人形机器人收入中科研教育占比高达73.60%，商业消费、行业应用占比分别为17.39%、9.01%。其中行业应用以企业导览为主，真正用于智能制造、智能巡检等明确工业场景的收入占行业应用的29.29%。8月20日，宇树科技创始人王兴兴在北京参加2026世界机器人大会。在主论坛的演讲中，他透露了目前公司探索的场景应用情况，称公司过去几年一直在推动机器人真正走进生活、去工厂干活。2024年，宇树和汽车工厂合作推进落地应用，同时也在自己的工厂部署机器人进行简单测试等。目前，要将机器人大规模推广面临的难题还是效率、泛化能力不够高。宇树科技还推动机器人在会议室里真正干活。“像我们公司有时候会议室乱糟糟的，会议室整理也是一个刚需。”王兴兴表示，会议室内的物品被任意打乱后，机器人需要自己判断并把会议室恢复到整洁状态。整个场景包含约7-8个不同任务，由一个模型完成任务切换，还需要应对外部干扰。另外，宇树科技正在探索让物理AI机器人模型“自进化”。团队在制定一些规则后，由大模型搜索论文、研究成果和开源方案，自动生成机器人控制代码，再进入仿真和真机环境测试，根据机器人和人的评价继续反馈给智能体，形成循环。王兴兴认为，这种方式可以持续积累技能和数据，提高机器人开发与进化效率。 本次世界机器人大会期间，宇树还发布了新品仿生7轴灵巧机械臂，售价9900元起，自重仅5.5kg，适配各类科研教育场景，双机械臂协同配合可实现物料分拣装配，还可以探索服务机器人应用等。

2026-08-21: 白酒深度调整尚未结束，但白酒上市公司的业绩并没有变得更糟。近期已有多家白酒企业公布了半年业绩，对业务主动调整的部分酒企如贵州茅台（600519.SH）、珍酒李渡（06979.HK）等已经见到了一定的新变化，业绩下滑的趋势在放缓。财报显示，贵州茅台2026年上半年实现营业收入907亿元，同比增长1.5%；归母净利润445.2亿元，同比下降约2%。从财报上看，茅台第二季度单季营收375.75亿元，同比下降5.23%；归母净利润172.74亿元，同比下降6.9%。但在业内看来，茅台的业绩变化与税金同比增长、生产端的持续投入有关，也与直销占比提升、国际化战略调整等因素有关。从具体业务看，2026年上半年，在贵州茅台的“茅台酒”与“系列酒”两大产品业务中，茅台酒实现营收777.2亿元，同比增长2.8%。特别是在开启市场化改革后，茅台的渠道中心也在发生改变，今年上半年i茅台实现酒类不含税收入402.6亿元，第二季度单季实现销售近190亿元，带动直销渠道上半年贡献519.6亿元营收，同比增长近三成。除茅台企稳外，珍酒李渡也呈现业绩向好的迹象。上半年珍酒李渡实现营收25.5亿元，同比增长2%；经调整净利润6.3亿元，同比增长2.1%，也是上半年少数实现双增长的企业之一。半年报显示，珍酒2025年通过降低渠道库存、维持健康的价格体系，提升经销商盈利能力，2026年上半年，以珍十五为代表的珍酒传统核心产品，其价格体系和渠道库存已恢复至健康水平。2026年上半年珍酒的平均吨价为33万元，高于2025年同期的32.3万元。区域酒企中，今世缘（603369.SH）上半年营收64.4亿元，同比下降7.4%；归母净利润20.8亿元，同比下降6.6%。虽然营收净利双降，但与2025年全年营收下降11.8%、归母净利润大幅下降23.7%相比，降幅在收窄。第二季度营收同比增长14.1%，净利润同比增长19.2%。酒业独立评论员肖竹青告诉第一财经记者，酒企的主动调整带来了一系列新变化。一方面，从上半年情况看，白酒市场的悲观情绪得到了有效抑制，过去市场价格持续下跌，渠道终端不敢进货，但随着各大酒厂控盘控价，价格下跌预期得到了控制；另一方面，酒企加大了大众化产品的投入力度，也带来了新的增长。此前，多家机构发布研报，看好白酒行业筑底。机构认为，今年酒企经营思路已发生转变，中短期策略普遍围绕去库存、稳价盘、促动销、强C端展开，供给端主动去化和报表出清的趋势延续。预计二季度酒企业绩将呈现下滑与增长并存的分化格局；随着下半年消费旺季到来，动销有望进一步修复。但也有部分酒企的调整尚未见到明显改观。舍得酒业（600702.SH）上半年营收22.9亿元，同比下降15.3%；归母净利润仅1.5亿元，同比大跌67.3%，毛利率也由65.7%下降至61.2%。财报显示，舍得酒业主动实施“控量挺价”策略，适度控制发货、支持经销商消化库存，短期内承受了较大阵痛。此外，业绩预告显示，顺鑫农业、天佑德酒等业绩也均有大幅下滑，水井坊、皇台酒业、金种子酒则预亏。在肖竹青看来，整个白酒行业总量依旧处在缩量竞争阶段，消费复苏节奏不均衡，宴席、商务场景恢复不及预期，行业整体压力仍然存在。部分酒企业绩表现是其个体战略执行带来的结果，只有大本营根基扎实、产品矩阵完备、渠道健康、不盲目压货，同时敢于做省外样板市场深耕的区域龙头，才有机会率先实现边际改善。大量区域酒企依旧面临库存高企、价格不稳、省外拓展乏力的现实难题。近期记者在市场走访中也了解到，2026年上半年，商务消费表现疲软，也影响了上半年的白酒销售，下半年也是传统酒业销售旺季，酒商也在密切关注后续市场的需求变化。

2026-08-21: 李宁有限公司（02331.HK）于8月20日晚间发布截至2026年6月30日止六个月的未经审核中期业绩。从各项数据指标来看，该公司上半年维持了增长，收入同比上升2.8%至152.35亿元，毛利率增加0.9个百分点至50.9%；权益持有人应占净利润为18.16亿元，同比增长4.53%。 “我们认为Q1表现相对比较好，但Q2表现远低于预期。”李宁集团联席CEO钱炜在今日举行的业绩交流会总结上半年公司经营状况时谈到，“Q2每个月根据市场情况一直不断调整运营的步伐和节奏。我们在Q2开始感受到来自市场整体的压力和挑战的时候，对核心品类进行巩固和调整的同时，也在企业经营内部降本增效、运营效率的提升做出很大的调整和变化。所以上半年收入获得2.8%的增长，但整体公司毛利率依然得到了一定的改善和调整，这是基于供应链、成本管控和集团内部各项降本增效方面的成果表现带来的改善。” 根据国家统计局数据，今年7月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比增长-10.6%，1-7月同比增长-3.5%。 对于下半年业务发展的看法，钱炜表示，从Q3的头一个半月来的表现来看，市场的挑战和压力的趋势暂时还没有改变和改善，“所以在下半年，我们依然会保持相对比较谨慎和严肃的态度。” 他也给出了应对策略，“我们下半年的核心是控制风险，为以后的市场空间做好准备，减轻因为控制不好风险带来的负担。同时在下半年，针对核心产品、核心IP的价值保护和核心产品推动方面，该做的一定要做，但不会单纯追求规模的增长而放弃对于经营质量的追求。” 截至6月30日，李宁门店数量总计7579家，较去年同期增加45家。批发、直营、电商三大渠道收入占比分别为46%、23%、31%，DTC业务收入占比保持在50%以上。 随着国内消费市场的变化，近期不少体育运动品牌在渠道上进行了大刀阔斧地改革，在行业里引起不小的动荡。 “除了保持自有直营渠道的稳健经营，批发业务依然是李宁集团重要组成部分，保持我们的经销商经营稳健也是核心工作之一。我们更多地是考虑，如何在下半年的经营中与经销商合作伙伴齐心协力，共同面对风险，共同面对机会。现在我们保持每周生意的对接与沟通，不断反映以及解决市场带来的问题。”钱炜认为，“作为品牌公司，我们有很大的责任和义务，就是如何帮助经销商去做更好的生意。所以下半年，我们第一优先是保证经销商生意的健康度，因为只有这样才能帮助和推动李宁品牌在未来依然保持相对比较健康和有效率地去推动生意发展。”

2026-08-21: 宏观视野 “六张网”背后的投资机遇解析 付一夫 星图金融高级研究员 “六张网”的投资逻辑可以归纳为三条主线： 一是确定性补短板，水网、地下管网、物流网等领域需求刚性、政策驱动明确，适合追求稳健回报的投资者； 二是高成长新赛道，算力电网、新型电网、新一代通信网受益于技术迭代与产业升级，增长弹性大，适合追求高回报的风险偏好型资本； 三是融合型新业态，六网协同催生的跨界融合机会，如算电协同、智慧物流与车联网融合、数字孪生城市等，是未来最具想象空间的投资方向。 “六张网”的高频部署、密集推进，是我国经济转型升级、高质量发展的必然要求，兼具短期稳增长、中期育产业、长远固根基的多重战略价值。既是应对复杂外部环境、畅通国内大循环的务实举措，也是培育新质生产力、抢占全球产业科技竞争制高点的前瞻布局，更是补齐民生短板、推动区域协调发展、促进共同富裕的民生工程。 数万亿级的投资蓝海，为市场主体提供了广阔的发展机遇。立足长远来看，“六张网”建设的核心价值，不在于工程数量与投资规模，而在于能否真正打通经济循环堵点、激活内生增长潜能、增进群众民生福祉。这既是政策落地的核心标尺，也是市场投资的核心逻辑，更是未来基础设施高质量发展的根本方向。 市场点金 美联储加息预期降温，金银整体偏强 梁永慧 招金金炼副总经理 受宏观利好驱动，金银日线级别上行趋势确立，均线系统形成支撑，黄金ETF持仓、场内投机多头持仓连续回升，市场看涨情绪较为浓厚。但经过一轮快速上涨之后，金价靠近前期下行破位的压力区间，白银整体走势弱于黄金。 即便多头资金仍在沉淀，但高位阻力之下，部分空头开始博弈回调，短期行情大概率由单边上涨切换为震荡整理，价格存在回踩测试支撑的需求。黄金关键支撑参考4340美元/盎司，进一步支撑4280美元/盎司；上方第一压力4470‑4500美元/盎司，强压力4560‑4580美元/盎司。白银运行区间可重点参考62‑73美元/盎司。 综合来看，美国通胀逐步回落是大方向，结合当前就业走弱的现实，判断美联储2026年内大概率维持利率不变，2027年有望开启降息周期，实际利率下行将成为贵金属中长期上涨的核心驱动力。美元走弱、全球资产多元化配置、各国央行持续购金，将共同托举金价底部。 需要客观看待，央行购金更多起到稳底盘的作用，难以单独驱动金价爆发式上涨，行情依旧会反复受美国经济数据扰动。如果后续经济再度回暖、通胀反弹，市场会重新交易加息预期，金银将面临回调压力。从价格空间判断，若金价回落至4000美元/盎司及下方，属于较好的中长期布局窗口期，2027年上半年金价有机会冲击5000美元/盎司一线。 金价突破4430美元，黄金进入新的定价周期？ 刘悦 江苏大学财经学院教授 纵观2026年上半年，国际金价整体呈现“先抑后稳、高位承压”的运行格局，全年波动率显著高于历史均值，市场多空分歧持续放大。年初金价迎来快速回调，低点一度跌破4000美元/盎司，随后依托市场托底力量逐步修复，整体围绕4100美元/盎司中枢区间宽幅震荡，未出现深度下行行情，核心韧性持续凸显。截至北京时间8月18日9:00，现货黄金突破4430美元/盎司。 支撑金价韧性的核心，是全球货币格局与供需结构的深层次变革。一方面，全球去美元化进程持续推进，美元信用体系边际弱化，美债、美元的传统无风险资产属性逐步松动，为黄金货币属性回归提供了长期支撑；另一方面，全球央行持续保持高购金节奏，持续夯实金价底部支撑，对冲了资本市场波动带来的短期下行压力。 同时，金价运行的结构性矛盾同样不容回避，这也是市场紧迫感的核心来源。短期来看，美联储货币政策预期反复扰动市场，实际利率波动、美元指数震荡走强，持续压制金价上行空间；地缘风险呈现“局部缓和、整体存续”的特征，上半年核心地缘冲突边际降温，市场避险情绪回落，削弱了黄金的短期炒作动能。从行情结构来看，金价打破了传统“美元负相关”定价逻辑，多次出现美元与黄金同涨同跌的态势，定价体系的分化，意味着市场驱动逻辑正在深度重构，短期走势不确定性显著提升。 消费新声 AI推荐与佣金逻辑：一个需要正视的结构性问题 唐健盛 消费洞察与商业分析资深专家 AI大模型正在重走互联网平台“以信任换收益”的老路，而且走得更快、更彻底。 这不是危言耸听。这是一个正在发生中的结构性风险。 要理解这件事的严重性，先要厘清一个关键概念：用户对AI推荐的信任，和用户对搜索引擎的信任，是两种完全不同的信任。 搜索引擎给你结果，你自己判断、自己选择。平台知道你会怀疑竞价排名，你也会用比价软件、竞品App做制衡。这是工具性信任，你知道工具可能不完美，但你知道自己有纠偏手段。 AI推荐不同。用户把AI当作“懂行的朋友”，把自己懒得比较、不知道怎么选的事情，交给AI拍板。这种信任，是人格化的，是近乎无条件的。用户在内心深处，已经把“AI帮我选”等同于“我不用操心了”。 这正是AI推荐服务的商业价值所在。但也正是这一点，让问题变得严重。 当AI的收入模式和用户交易金额挂钩，推荐排序和商业利益之间的结构性倾斜将难以避免。佣金比例越高，推荐更贵选项的利润空间越大；平台独占特定商家资源，非合作方被排除在推荐范围之外。这是写在商业逻辑里的，不是企业选择的问题。企业声誉约束和法律风险只能在边际上约束，无法从根本消除这种结构性激励。 其他 外卖骑手“等灯停表”：算法治理须算好安全账 袁哲 浙江大学产业经济研究所副所长 “等灯停表”说明，算法治理不是放弃效率，而是重新定义效率。通俗地说，平台给系统设定什么优先级，算法就会朝什么方向优化。如果唯一目标是缩短送达时间，系统会不断寻找可以压缩的秒数；只有把安全设为不可突破的约束，才会为红灯、恶劣天气和其他合理等待留出空间。限制配送测算时速、恶劣天气补时、商家出餐慢免责，都是在给效率划定边界：平台追求的应当是安全约束下的效率。 这类调整的价值，不应仅被概括为“人文关怀”。真正有效的权利保障，要写入算法的目标、约束和执行规则，落实到骑手能够感知、平台必须执行、监管可以检验的环节。“算法向善”只有转化为可执行、可申诉、可评估的制度安排，才不会停留在口号。 因此，真正需要调整的不只是一个倒计时按钮，而是时间预估、路线规划、派单叠单、准时率考核、异常申诉和收入结算等整条算法链。系统已经识别商家出餐延迟，就不应仍让骑手承担超时责任；恶劣天气增加风险，除延长时限外，还应控制配送强度和测算时速；连续配送时间过长，也应触发合理休息。只有各环节朝同一方向调整，安全约束才不会被其他指标抵消。 第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-08-21: 8月21日，四大股指收盘涨跌不一，上证指数报收3905.2点，涨0.04%，深成指报收14094.17点，涨0.87%，创业板指报收3545.58点，涨1.43%，科创综指报收1956.85点，跌0.05%。 盘面上，贵金属、石油、消费电子、电池板块涨幅居前，种植业、医药板块表现低迷。 具体来看，有色金属板涨势明显，湖南白银、盛达资源等多股涨停。 医药股集体回落，华兰疫苗、康泰生物等多股跌逾9%。 沪深两市成交额1.88万亿，较上一个交易日缩量2001亿。全市场超2800只个股下跌。

2026-08-21: 企业破产法修订草案拟继续完善重整制度，更好发挥重整挽救困境企业的功能。十四届全国人大常委会第二十四次会议将于8月25日至28日在北京举行。第一财经记者在21日的全国人大常委会法工委发言人记者会上了解到，企业破产法修订草案将提请本次会议二审。2025年9月，常委会第十七次会议对企业破产法修订草案进行了初次审议，会后亮相的修订草案共16章216条，在现行企业破产法12章136条的基础上，实质新增和修改160余条，是一次名副其实的“大修”。当时的修订草案新增小型微型企业破产程序的特别规定、合并破产等四大章，增加破产工作协调机制，优化重整相关制度，还明确为企业债务承担连带责任的自然人股东可清理债务，备受社会关注。（详见第一财经报道：企业破产法首次修订：新增四章节，个人破产入法有突破）此次的企业破产法修订草案二次审议稿将作哪些主要修改？全国人大常委会法工委发言人黄海华介绍，一是明确在破产申请审查期间，人民法院可以决定临时中止有关债务人财产的执行程序；二是完善破产管理人范围的规定；三是充分发挥重整制度挽救困境企业的功能，明确重整前协商的方式、程序并与重整程序衔接，完善重整计划草案表决及批准制度；四是调整优化关于破产财产清偿顺位的规定；五是完善跨国破产制度，完善我国法院对跨国破产案件管辖权等规定；六是细化完善连带个人债务人债务清理相关制度，维护债权人、债务人的合法权益。值得注意的是，在重整相关制度方面，修订草案二次审议稿将明确重整前协商的方式、程序并与重整程序衔接。此前的修订草案明确对申请重整前，相关当事人进行的以重整为目的的协商作出制度安排。北京交通大学法学院破产法研究中心主任范志勇曾告诉第一财经记者，相关条文虽然没有明确提出“预重整”的概念，但这实际上引入了我国近年来地方实践中实施的预重整机制，也属于企业破产前的纾困机制。但他同时提出，一些规则仍比较“抽象”，修订草案没有明确在预重整阶段，法院或者地方政府能否介入，以何种身份介入，以及如果介入则须承载何种功能定位。“目前实践已经开展的预重整，大部分都由法院主导，个别地方则由地方政府推动，未来新法不作明确规定，可能仍然消除不了相关争议”。

2026-08-21: 经过7年的建设，临港正进入产城人协同发展的新阶段。8月21日举行的开局起步“十五五”系列主题市政府新闻发布会上，临港新片区管委会专职副主任唐浩表示，“十五五”是临港实现转段跃升、特色成势的关键期。临港将重点把握三个“更好”：更好肩负全国改革开放“试验田”使命，推进自主性、引领性高水平改革开放；更好发挥全市经济高质量发展“增长极”作用，推动“临港制造”向“临港创造”跨越；更好打造城市创新创业引力场，推动创新创业与城市活力、城市品质双向赋能。基于这三个“更好”，近日发布的《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》（下称《规划》）明确，临港新片区将突出“两区一城”发展定位，即：加快建设国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区、海内外创新创业人才集聚的临港科创城。落实到量化指标上就是，“十五五”期间，全国首创性制度创新案例新增达70项，全社会研发经费占GDP比重保持在6%以上，实现GDP年均增长7.5%。上海市政府新闻发布会现场。摄影/任玉明为实现上述目标，《规划》安排了六项任务，分别是深化更高水平对外开放、塑造前沿产业集群新优势、打造“临港科创城”创新创业引力场、构建开放型现代服务业新体系、打造洋山特殊综合保税区开放新标杆、全面建设“年轻的城、年轻人的城”。任务一：围绕跨境数据、离岸和跨境金融、高能级航运、保税新业态等领域深化制度创新作为全国改革开放“试验田”，“十四五”期间，临港形成全国首创制度创新案例60个。接下来，临港将围绕跨境数据、离岸和跨境金融、高能级航运、保税新业态等领域深化制度创新。到“十五五”末，实现保税维修进出口额1000亿元，离岸转手买卖交易额500亿美元。率先开展离岸金融先行先试，推动数据跨境的负面清单和操作指引迭代扩容，建设全球航运枢纽，打造国际航运绿色能源加注中心。上海市商务委副主任陈昊表示，“十五五”时期是临港新片区转段跃升、特色成势的关键期，将支持临港持续培育外贸新业态、新优势。支持临港新片区深化离岸贸易金融服务综合改革，吸引更多跨国公司产品分销中心、大宗商品贸易商和全球生产性企业等在临港新片区设立离岸业务专营公司，持续做大离岸贸易规模。鼓励临港新片区创新激活保税维修、保税检测和保税培训等保税业态新动能，提升保税加工制造业务规模能级，特别是围绕汽车、航空等产业打造保税维修产业高地。同时也将支持临港进一步优化“走出去”和“引进来”双向投资服务。做强临港出海服务品牌，吸引更多出海企业在临港新片区设立总部。陈昊表示，还将支持临港深入推进深层次自主开放。“根据国家开放总体安排，支持临港新片区加强服务贸易、货物贸易、数字贸易、金融等重点领域自主开放和制度创新，更好为国家试制度、测压力、探新路。持续推动各项开放试点政策落地出成效，打造更多示范项目、亮点案例，进一步放大开放政策效应，积累更多可复制、可推广的经验。”陈昊说。在金融改革开放创新方面，上海市委金融办副主任陶昌盛表示，将以探索离岸金融发展为契机，加快打造金融先行先试“试验田”。支持临港新片区在离岸贸易金融服务、自贸离岸债、跨国公司财资中心试点等方面加大探索。深化企业“走出去”金融产品和服务供给，提升临港新片区“走出去”综合服务平台的能级。此外，还要以再保险业务发展为重点，支持上海国际再保险登记交易中心发展，吸引更多再保险机构和业务集聚再保险功能区。加快推动再保险跨境分入业务收入境外投资便利化试点落地，研究探索新型风险转移工具。任务二：形成3个千亿级制造业集群作为上海产业发展“增长极”，临港新片区有力牵引了全市的产业经济稳步增长和转型升级。数据显示，“十四五”期间，临港GDP年均增长18.6%，规上工业总产值从1541亿提升到4518亿元，年均增速超过20%；近五年工业固投累计超2000亿元，占全市比重超过20%。目前，以集成电路、民用航空、新能源汽车、动力装备为代表的前沿产业集群已成为全市产业名片。根据《规划》，到2030年，临港要实现规上工业总产值突破6500亿元。集成电路将以晶圆制造、高端封测为核心，带动设计、设备、材料全链布局，产值突破1200亿；智能汽车将着重智能化突破，产值超3000亿；高端装备聚焦新型储能及能源装备，产值突破1000亿。围绕大飞机总装配套的结构大部段、复合材料、机载设备、发动机等关键领域，推动民用航空产值突破500亿。上海市经济信息化委二级巡视员李宇宏表示，要聚力做强临港新片区的前沿产业集群，同时支持临港用更先进、更智能的模式赋能产业创新。比如，聚焦软件信息、智能网联、跨境数据等重点赛道打造特色OPC创业生态；积极拓展高端装备、医疗器械等保税研发、保税维修新业务；推动工业Agent、新型智能制造装备、人形机器人等规模化落地，打造更多“AI+制造”样板企业。任务三：临港科创城率先探索新一轮“双自联动”先行先试改革创新举措“全力支持临港科创城建设成为科技成果转化的重要承载地、新兴产业发展的重要集聚地、新业态新模式的重要试验场、青年创新创业的理想家园。”上海市科委副主任屈炜表示。今年年初发布的《上海市“临港科创城”建设方案》提出，未来将用5-10年时间，把临港建设成为一座科技之城。这也是推动临港从“产业高地”向“创新创业高地”升级的关键一步。屈炜表示，“十五五”要充分发挥自由贸易试验区和张江国家自主创新示范区战略叠加优势，推动临港科创城率先探索新一轮“双自联动”先行先试改革创新举措。具体而言，就是要聚焦产业创新发展关键环节和创新主体迫切需求，探索有利于产业新赛道发展和未来产业培育的创新制度，形成改革成效显著、具备复制推广条件的试点政策与典型案例，逐步推广实施至张江国家自主创新示范区全域。同时，临港新片区要增强科技创新策源功能。加快推进国家战略科技力量入驻临港，吸引全球优秀的科研机构、团队和科技企业在临港布局。还要提升成果转化孵化质效，吸引更多硬科技项目落地转化，涌现一批高成长科技企业。任务四：发展“来数加工”“数字出海”“词元出海”等新业态唐浩表示，临港将提升工业服务对制造升级的全面赋能，加大AI+工业服务、工业机器人应用。深化国际数据经济产业园建设，建设大模型出海预训练基地，发展“来数加工”“数字出海”“词元出海”等新业态。提高金融服务实体经济的质效水平，集聚多元金融贸易主体做强滴水湖金融湾品牌。《规划》也提出，“十五五”时期临港新片区要推动跨境数据流动扩围放量。具体就是要深化“负面清单+操作指引”数据跨境管理模式，持续推动负面清单和操作指引迭代扩容。探索跨国公司内部个人信息跨境传输便捷化安排。持续扩大增值电信业务对外开放试点规模。健全国际数据业务安全管理机制，建设国际数据服务管理平台。加强跨境功能数字化赋能，促进跨境数据安全有序流动。聚焦国际数据加工业务合规路径不清晰、开放场景与安全监管难统筹等问题，近年来，临港已经创新构建形成“负面清单+操作指引+场景化试点”的数据跨境管理模式。目前已发布金融、航运、商贸和气象4个领域的负面清单，出台再保险、国际航运、智能网联汽车、证券、生物医药、公募基金、新能源动力和储能电池、工业碳数据、人力资源等9个领域的数据出境操作指引，累计落地数据跨境典型案例34个。任务五：洋山综保区做大做强保税新业态，打造汽车、航空发动机等保税维修产业高地得益于“径予放行”“一司两地”等首创首试制度的落地实施，“十四五”期间洋山特殊综合保税区累计进出口值突破1.3万亿元，年均复合增速35%。今年1-7月进出口值2882.9亿元，同比大幅增长36.7%，是2020年挂牌当年同期的近6倍。“十五五”期间，临港将深化数字综保区2.0版建设，实现数据互联互通、提升通关效率和服务质效。做大做强保税新业态，打造汽车、航空发动机等保税维修产业高地。上海海关政治部主任张翼表示，将支持洋山特殊综保区主导产业向新、向优发展。“我们将着重推进保税加工全产业链场景建设，支持大飞机异地完工、试飞和交付，以数字化监管赋能产业链全域融通、跨域协同。”另外，上海海关也高度关注重大技术设备产供链安全。近期，用于融资租赁的重大技术装备异地委托监管业务顺利落地洋山特殊综保区。“下一步，上海海关将着眼集成电路、民用航空、新能源汽车等产业发展需要，因‘链’施策、顺势监管，助力主导产业补链、强链、延链。”张翼还表示，要以海关优化监管、强化服务响应新业态、新模式发展需求。下一步将在保税维修、保税研发、保税检测等方面精准发力，形成更多引领性、标志性制度创新成果，推动洋山特殊综保区向综合性全能型综保区转型。任务六：让年轻人不出临港，就找到有前景、能成长的工作近年来，临港新片区持续打造“年轻的城、年轻人的城”，已连续六年获评“最佳引才城市”，实有人口净增近20万人。唐浩表示，“十五五”期间，临港将进一步坚持“以产业聚人、以创业留人、以安居暖人、以服务育人”，创造更多高质量的就业机会，让年轻人有舞台、有未来。临港已经集聚了一批总部的机构链主龙头企业、科研机构和新型研发机构，临港将依托这些平台，持续释放更多的高质量就业岗位，同时做实“小蓝鲸”大学生实习计划，每年释放数千个优质实习岗位，让年轻人从校园到产业“无缝衔接”。给重点用人单位更大引才自主权，落户政策更灵活，让年轻人不出临港，就找到有前景、能成长的工作。临港还在打造更完整的创业支持链条，建设“科创驿站”创新创业综合体，打造一批“组团式”标杆科创社区，为初创团队提供低成本空间。以滴水湖青创湾为核心，把基础研究、成果转化、企业孵化串成一条链。设立启航、远航系列基金和临港青年科创基金，做优“滴水湖青创荟”服务品牌，支持“超级个体”OPC经济，让创业者轻装上阵、大胆创新。唐浩表示，临港还将营造更友好的青年生态，提供更精准的安居保障，提供低成本、多层次的住房选择，让年轻人在临港有居所、有归属。

2026-08-21: 近日，有媒体报道，北京知识产权法院一审驳回路易威登马利蒂(LV)的全部诉讼请求。今日，LV内部知情人士向记者表示，“LV起诉国家知识产权局遭法院驳回”等新闻均为不实信息。目前该案仍处于法定程序当中，尚未形成最终结论。“LV诉国家知识产权”一案系围绕具体商标行政决定依法开展的正常法律程序。“我们不对进行的法律案件作评论，建议大家以法定程序进展及权威发布信息为准。”该案起因是LV认为广东汕头个体户黄民耀注册的四瓣花图形商标与其商标相似，向国家知识产权局申请无效。国家知识产权局审查后认定两商标细节差异大，普通消费者不会混淆，维持该商标注册。此后，LV将国家知识产权局诉至法院。

2026-08-21: 美国国债本周三（8月19日）正式突破40万亿美元大关后，美国国会两党议员纷纷发声，痛批美国财政失控。 但是，两党随即陷入互相指责，并对国会无力应对这一日益严峻的问题表示遗憾。 “情况很糟糕。”佛罗里达州共和党参议员斯科特（Rick Scott）20日在社交媒体上发文称，“国会必须控制支出，并实现预算平衡。” 肯塔基州共和党参议员保罗（Rand Paul）指责政客们未能实现联邦预算平衡。“华盛顿没有量入为出，而是一味挥霍。”保罗说道，“你和你的家人会制定预算并按预算生活，华盛顿也理应如此。” 两党互相指责 当前，主张削减开支的右翼“众议院自由党团”（House Freedom Caucus）成员呼吁美国国会严厉打击联邦支出中的浪费、欺诈和滥用行为。 “美国的国债总额已正式突破一条应当让每一位美国人都感到警惕的界限。这不仅仅是一个数字，更是一个闪烁的警示信号，表明华盛顿鲁莽且不受约束的支出行为正将国家及几代美国人的未来置于险境。”该党团成员、南卡罗来纳州共和党众议员诺曼（Ralph Norman）表示，“我们无法靠加税来摆脱这一困境，也不能继续靠举债度日。国会必须拿出魄力作出艰难抉择，控制开支，并整顿好我们的财政状况。”他说。 来自犹他州的共和党参议员柯蒂斯（John Curtis）称，债务问题“不道德”，并呼吁通过诸如《财政委员会法案》之类的立法，以便在联邦政府层面设立一个负责财政责任与改革的委员会。 “华盛顿不计后果地挥霍行为不仅是不道德的，因为它不公平地将账单留给了我们的子孙后代，而且也让我们的经济稳定性变得极其脆弱。”柯蒂斯说，“我们的债务负担越重，一旦遭遇经济冲击，发生灾难的风险也就越大。” 民主党人则猛烈抨击共和党去年在国会通过的《大而美法案》，民主党人称，这项立法只会继续加剧赤字问题。 “去年，我们许多人都曾警告说，那项鲁莽的预算案将导致赤字增加数万亿美元，其中包括在未来十年内增加6870亿美元的债务利息支出。”科罗拉多州的民主党众议员内古斯（Joe Neguse）表示，“然而，这些警告被置若罔闻。如今，国债总额已高达40万亿美元。” 伊利诺伊州民主党参议员德宾（Dick Durbin）称，“美国的债务负担反而达到了前所未有的高位。从针对亿万富翁的减税政策到与伊朗的冲突，显然，‘财政责任’根本不在考虑范围之内。” 万斯发声 美国副总统万斯在当地时间20日晚间谈到美国国债规模时表示，美国财长贝森特制定了一项“非常审慎的计划”，旨在削减国家债务。 “他（贝森特）制定了一项非常审慎的计划。当然，该计划也得到了美国总统的支持，旨在让美国实现经济增长速度超过债务增长速度的局面。”万斯说，“纵观全局，我们正按计划推进。因此，尽管债务水平过高，尽管我们从拜登政府手中接过了这枚‘债务炸弹’，但我们确实制定了计划，要让经济增长速度超过债务增长速度，这才是最关键的。”万斯说。 周四当天，贝森特表示，美国可以通过“经济增长”来摆脱国债负担。 “40万亿美元这个数字本身并无什么玄机，我们完全可以通过经济增长来化解这一债务问题。”贝森特称。 预算专家表示，在减缓债务增长上，国会所剩的手段非常有限，除非在税收和支出问题上作出政治上艰难的抉择。 彼得·彼得森基金会执行副总裁洛珀（Brett Loper）表示，要稳定债务水平，很可能需要采取增加收入与削减支出相结合的措施，其中包括对大型福利保障项目进行调整。 “现实情况是，我们可能需要增加一些收入，同时也得削减部分支出。我们必须应对大型福利保障项目所面临的挑战，这些项目旨在为老年群体提供支持，而全国上下也都致力于维护‘联邦医疗保险’（Medicare）和‘社会保障’制度。”洛珀说：“为了子孙后代的利益，我们终将需要随着时间的推移对这些项目进行适度调整。”

2026-08-21: 8月21日，Wind数据显示，A股市场共计58只个股涨停。其中创新药概念股汉森制药收获3连板，机器人板块宇环数控2连板。一图速览今日连板股>>

2026-08-21: 8月21日，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）20号胶期货首次跨境交割业务顺利完成。首批20号胶600吨境外标准仓单由境外交割库泰华树胶（大众）有限公司（以下简称泰华树胶）生成并通过交割卖出，交割金额884万元人民币。完成交割的20号胶离岸货物将在泰国林查班港完成实货交付，标志着我国期货市场跨境交割机制顺利实现全流程打通。 首批参与20号胶期货跨境交割业务的企业包括华东中石油国际事业有限公司、盈泰国际（新加坡）有限公司（INTOP INTERNATIONAL SINGAPORE PTE. LTD.）、浙商国际实业有限公司（ZHESHANG INTERNATIONAL INDUSTRIAL CO., LIMITED），涵盖了境内外实体企业及期货公司境外子公司等多类市场参与主体。据了解，本次跨境交割对应的20号胶离岸货物后续现货流向分为两条路径，一部分将装船海运回国，清关后运抵国内轮胎生产企业原料仓库；另一部分将以离岸货物形式转售给境外轮胎厂，直接进入海外消费端市场。 业内人士指出，此次20号胶期货跨境交割业务模式的落地实施，既是我国期货市场服务实体经济的具体实践，也是期货领域深化对外开放的重要举措。一方面，设立境外交割库将我国期货市场的交割网络嵌入全球商品流通节点，拓展交割服务的深度与广度，吸引更多国际生产商、贸易商等在内的产业客户参与我国期货市场，增强了“中国价格”在全球贸易中的认可度和影响力。另一方面，跨境交割机制促使更多海外企业将我国期货价格应用于国际贸易真实场景，在有效管控经营风险的同时，进一步强化了我国期货市场的资源优化配置和风险管理功能。 上期能源相关负责人表示，下一步将坚持内外兼顾、服务实体、风险可控的原则，稳步推进跨境交割业务扩面提质。在跨境交割机制有序运行的基础上，进一步丰富境外标准仓单使用功能，扩大交割网络覆盖范围，持续提升期货市场服务实体经济能力，以更优质金融服务助力上海国际金融中心建设。

2026-08-21: 今年上半年国内生猪价格持续低位运行，行业承压的局面正体现到养殖龙头的财报数据中。 8月20日晚间，牧原股份（002714.SZ）发布2026年半年度报告，上半年该公司实现营业收入594.10亿元，同比减少22.3%；实现归母净利润-60.78亿元，同比由盈转亏。 8月21日开盘后，牧原股份A股、港股股价均小幅下跌，截至上午10点20分左右，A股股价报39.31元/股，下跌1.31%，港股股价报34.6港元/股，下跌近2.5%，总市值2239亿元。 牧原股份主营生猪养殖及屠宰、肉食业务。分板块来看，今年上半年，养殖业务实现营收524.3亿元，同比减少30.51%，屠宰、肉食业务实现营业收入220.61亿元，较上年同期增长14.04%。（养殖与屠宰、肉食之间销售抵消210.4亿元） 牧原股份在半年报中将营收下滑、业绩亏损的主因归于报告期内生猪售价同比大幅下滑。 财报数据显示，牧原股份上半年养殖业务毛利率为-4.51%，同比下降24.75个百分点，核心业务陷入亏损，拖累公司整体业绩。同时资产减值损失为-3.135亿元，上年同期为-202.96万元，同比大幅增加，进一步扩大了亏损幅度。 今年年初以来，生猪行业持续处于周期低谷，生猪价格长期徘徊在10元/公斤上下方，击穿了生猪养殖企业的养殖成本线。据第一财经记者此前统计，国内15家上市大型生猪企业均预告2026年上半年陷入亏损，合计预亏金额超过150亿元。（详见此前报道：猪价创近10年新低，15家上市生猪企业上半年预亏超150亿元https://www.yicai.com/news/103276434.html） 在8月20日晚上举行的牧原股份2026年半年报交流会上，牧原股份总裁、首席财务官高曈表示，这轮周期远超很多从业者的预期。他表示，该公司最核心的工作还是各个母猪场和繁殖场的健康管理，这项工作会逐渐体现在公司出栏商品猪的效率成本和利润里面。 持续降本增效是牧原股份等头部企业抵御周期的核心策略。今年以来，该公司生猪养殖完全成本进一步下降。半年报显示，2026年6月该公司生猪养殖完全成本在11.7元/公斤左右。同时今年制定了全年平均11.5元/公斤的成本目标。最新经营数据显示，7月该公司生猪养殖完全成本已降至11.5元/公斤左右。 面对周期波动，牧原股份正在推进产业链下游布局，从传统“卖活猪”模式向终端“卖猪肉产品”转型。牧原股份表示，该公司从2019年开始发展屠宰、肉食业务，2025年首次实现年度盈利，2026年上半年延续盈利状态。 财报数据显示，2025年牧原股份屠宰量达到2866.3万头，同比增长128.9%，今年1～6月，屠宰量1723.4万头，同比增长51%。在毛利率方面，今年上半年牧原股份屠宰、肉食业务的毛利率为4.24%，同比增长2.14%。 高曈表示，该公司产业链向终端肉制品延伸的过程中，对生猪育种能力、生猪品质以及终端猪肉产品质量提出了更高要求。未来公司将在持续巩固成本领先优势的基础上，争取在猪肉产品品质上取得更大突破。

2026-08-21: 一家主营锡膏和电子胶粘剂产品的东莞材料厂，正在闯关创业板。东莞优邦材料科技股份有限公司（下称“优邦科技”）于2025年12月再次递交上市申请，最新一版招股书已更新至“上会稿”。根据交易所安排，8月21日，优邦科技IPO迎来上会。优邦科技这家头顶“国产替代”光环的企业，报告期年度营收从8.99亿元增至11.36亿元，净利润突破1亿元，从披露数据看业绩颇为亮眼，但主营业务毛利率却呈逐年下滑态势，从31.55%滑落至27.03%，“增收难增利”的隐忧在锡锭、白银等原材料涨价背景下越发明显。值得市场关注的是，优邦科技与富士康长达十余年的“深度绑定”。富士康既是公司第一大客户，销售占比长期超过20%，前者下属投资平台又是优邦的股东；而2015年空降任职的一位关键高管——现任富士康控股母公司鸿海董事长刘扬伟的胞弟刘扬辉，恰好全程“见证了”公司每年从富士康获取的订单金额从数千万元级跃升至近两亿元的过程。优邦科技“客户+股东+关键人脉”三重关系交织，成为监管审核问询反复追问的焦点：订单增长与刘扬辉有无关联？是否存在利益输送？营收连涨，毛利率三连降，富士康贡献超两成营收公开资料显示，优邦科技主营电子装联材料及配套自动化设备的研发、生产和销售，产品覆盖电子胶粘剂、电子焊接材料（锡膏）、湿化学品、自动化设备四大板块，下游应用于智能终端、通信、新能源、半导体等领域。从财务数据看，优邦科技过去三年交出了一份“稳步增长”的答卷：报告期2023年至2025年度，公司实现营业收入分别为8.99亿元、10.25亿元和11.36亿元，同比增速从约14%放缓至10.84%；归母净利润分别为8994.16万元、9362.24万元和10823.54万元，2025年首次突破亿元规模。2026年上半年，优邦科技实现营业收入6.95亿元，同比增长36.65%，归母净利润5083.76万元，同比增长28.53%；公司预计2026年全年营业收入约15.36亿元、净利润约1.31亿元。但亮眼的财务数据背后，优邦科技的盈利能力持续承压。报告期内，优邦科技主营业务毛利率分别为31.55%、27.43%、27.03%，连续三年下滑，累计降幅超过4.5个百分点。该公司盈利能力下滑的原因指向原材料端，电子焊接材料是公司第一大收入来源，2025年占主营业务收入的51.32%，而该业务直接材料成本占比超过90%，锡锭和银两大原材料价格上涨影响了利润水平。优邦科技的研发投入是另一个被问询聚焦的领域。2023年至2025年，公司研发费用率分别为4.15%、4.29%、4.48%，而同行业可比公司平均值分别为8.21%、7.61%、7.68%，略超行业均值的一半。对于一家需要持续追赶日本信越、美国陶氏等国际巨头的电子材料企业，这样的研发强度如何支撑“国产替代”故事，是监管和市场共同的疑问。本次IPO，优邦科技拟募集资金投向三大项目：半导体及新能源专用材料项目（总投资约5.33亿元）、研发中心建设项目（约0.87亿元）以及补充流动资金（2亿元），合计总投资约8.2亿元。值得注意的是，报告期内公司累计现金分红8368.75万元——2023年度分红1587.50万元、2024年度分红5181.25万元、2025年度分红1600万元——一边大手笔分红，一边向市场募资2亿元补流，且账面货币资金充裕，这样的“既分红又补流”引发市场对募资必要性的讨论。客户结构方面，富士康集团（鸿海精密工业股份有限公司及其下属公司）始终是公司第一大客户。2023年至2025年，公司对富士康的销售收入分别为3.09亿元、3.23亿元和2.98亿元，占主营业务收入的比例分别为34.87%、31.78%和26.55%。2025年，由于富士康代工的手机边框金属材料由钛合金调整为铝合金，表面处理工艺和制程减少，对表面处理剂等材料的需求收缩，公司对富士康的销售收入较上年减少约2400万元，直接拖累了整体营收增速。单一客户集中风险，在富士康身上已经有了具象化的体现。金机虎2015年入股，刘扬辉同年空降，监管追问利益输送市场关注的焦点还在于，优邦科技与富士康的绑定，远不止“上下游”这么简单。富士康下属全资投资平台深圳市金机虎投资控股有限公司（下称“金机虎”）持有优邦科技3.44%的股份。时间线上，2015年10月，金机虎以1.47元/注册资本增资入股东莞优诺，次年，优邦科技现金收购了东莞优诺90%股权，后者成为上市公司控股子公司；2017年，金机虎以其持有的东莞优诺10%股权换股认购优邦科技定增股份。就在金机虎入股的同一年，一位关键人物空降公司——刘扬辉，其是优邦科技第五大股东，持股319万股，占总股本3.99%。刘扬辉的身份颇为特殊，招股说明书披露，其兄长刘扬伟现任富士康控股母公司鸿海（2317.TW）董事长。换言之，富士康母公司现任掌门人的亲弟弟，在富士康旗下投资平台入股优邦的2015年，出任了该公司总经理，此后历任监事、董事长助理、董事、副总经理，直至2022年退休，随即被返聘为战略发展顾问。公开信息显示，在刘扬辉2015年入职之前，优邦对富士康的销售规模并不大：2013年约1449万元，2014年约3578万元，2015年约2209万元。刘扬辉入职后，订单开始加速——2016年跃升至约7264万元，2017年突破1.5亿元，2018年短暂回落至约5303万元，到2022年增至19542.75万元，占当年营收的23.12%。从2014年到2022年，公司对富士康的订单体量增长了超过四倍。订单爆发与“董事长胞弟”入职在时间上的重合，也成了深交所审核问询中绕不开的核心话题。深交所在问询中要求公司结合向富士康销售的产品数量、单价、供应份额变化，量化分析报告期内对富士康销售收入大幅增长的原因，并论证“发行人对富士康销售收入增长是否与刘扬辉存在联系，是否存在利益输送或其他利益安排”；同时要求对比同类产品对富士康销售与对非关联客户销售的价格及毛利率，分析销售定价的公允性；还特别要求披露金机虎入股前后对富士康销售的变化情况。公司在问询回复中的说明主要有三条：其一，优邦自2008年起便与富士康合作，早于刘扬辉2015年入职，双方合作具有长期商业基础；其二，富士康对供应商有成熟的准入和管理体系，采购需经过招投标、多轮询价议价及严格产品验证，定价公允；其三，刘扬辉任职期间主要负责协助实际控制人郑建中进行整体运营管理，未参与具体项目的业务对接。公司据此结论：对富士康销售收入变动与刘扬辉不存在联系，不存在利益输送或其他利益安排。然而，穿透式问询还挖出了更多细节。2022年3月，优邦科技发生一批老股转让，价格均为5.5元/股，其中刘扬辉从因亲属疾病治疗急需资金周转的员工白映月处受让了24万股；而同年11月至12月，外部资本增资入股价格已高达16元/股。公司解释称，5.5元/股系在2021年10月撤回上市辅导、业绩短期波动的背景下，参考2021年末每股净资产4.18元、按PE约7.76倍协商确定；16元/股的增资则因公司2022年业绩大涨、重新明确上市申报计划，投资者给出PE约16.41倍的估值。两次定价相差近两倍，监管要求说明是否构成对董事、员工的股权激励及股份支付。更早的2017年定增中，刘扬辉认购股份的出资也并非自有资金。据问询回复披露，刘扬辉认购资金大部分是来自外部人士的借款，他于2023年4月归还了宋飞的全部借款，而惠友创盈作为专业投资机构，于2024年12月直接豁免了刘扬辉的借款。公开资料显示，优邦科技上市之路并非一帆风顺。该公司2016年6月曾挂牌新三板（代码837513），2018年1月终止挂牌；2023年9月首次申报创业板获受理，同年12月终止审核；2025年12月再度递表。再次闯关创业板的优邦科技，能否叩开资本市场的大门，最终取决于监管如何认定“大客户+股东+高管至亲”这套组合下的交易公允性。对拟上市公司而言，当大客户是股东、股东是核心高管的胞兄所在的企业时，这种层层叠加的“巧合”，注定要被监管和市场参与者用放大镜反复审视。

2026-08-21: 工业和信息化部近日批复浙江时空道宇科技有限公司开展卫星物联网业务商用试验，试验期为两年。此前，工信部已批复北京国电高科科技有限公司开展卫星物联网业务商用试验。时空道宇是第二家获准进行试验的民营企业。工信部信息通信管理局相关负责人表示，此次商用试验批复，是卫星物联网业务进一步扩大向民营开放的重要举措，有助于激发民营经济活力，支持商业航天发展，培育新质生产力，建设现代化产业体系。盘古智库高级研究员吴琦对第一财经表示，通过支持民营企业参与运营卫星通信，有助于激发市场活力，降低商业航天领域的准入门槛。预计未来2至3年，国内低轨卫星物联网星座部署将加速，与5G/6G地面网络形成互补。应用场景将向智慧农业、应急通信、车联网等多行业快速渗透，最终构建起“空天地一体化”的万物互联新生态。加速规模化商用落地卫星物联网业务是指通过卫星通信技术，为数据采集终端、穿戴设备、手持终端等各类设备以及交通工具提供广域物联网连接的一种低速数据业务。卫星物联网能实现全球范围信号覆盖，让位于没有地面网络信号区域的传感器、车辆、船舶、设备也能传输数据。随着我国卫星通信产业商业化进程不断加速，卫星物联网成为我国宽带卫星互联网的重要补充。工信部表示，组织开展卫星物联网业务商用试验有利于推动卫星物联网形成规模效应，构建规范有序、协同发展、优势互补、合作共赢的发展格局。作为全球卫星通信服务商，此次获批的时空道宇成立于2018年，专注于低轨通信星座建设与运营；自2022年至2025年，通过连续6次成功发射，顺利完成星座一期组网部署。截至目前，时空道宇在轨卫星增至64颗，所有卫星在轨可靠性100%，网络可靠性100%，已实现除南北极外，全球地表任一地点实时通信覆盖。试验期间，时空道宇可依法试点经营卫星物联网业务，依托“吉利未来出行星座（一期）”为用户提供广覆盖、低功耗、高可靠的物联网连接服务，在智慧交通、海洋渔业、能源水利等领域实现全天候、智能化的数据采集与远程交互。时空道宇表示，此次获得卫星物联网业务商用试验许可批复，标志着民营企业卫星物联网运营业务纳入国家电信监管体系开展试点，为我国卫星物联网市场化准入积累实践经验。未来，时空道宇将持续以技术创新为驱动，加快推进星座二期建设，提升星座系统服务能力。同时，以市场需求为导向，加速全球市场拓展，让中国的卫星通信服务走向世界，为全球数字化发展注入新动力。据介绍，时空道宇已在全球数十个垂直领域落地。在智能网联汽车、Robotaxi等领域完成商用验证并快速拓展规模化应用落地，同时聚焦海洋渔业、工程机械、能源水利、交通物流、应急通信等核心赛道，联动产业链上下游生态伙伴，助力卫星物联网产业由示范试点阶段快步迈入规模化商用新阶段。图片来源：时空道宇官网卫星通信发展步入快车道作为6G空天地一体化网络的重要基础设施与核心应用场景，卫星物联网是实现全球无缝覆盖、全域万物智联的关键支撑。工信部表示，下一步，将统筹发展和安全，进一步优化卫星通信市场准入，强化全链条监管与安全保障，促进我国卫星通信产业高质量发展，有力支撑制造强国、网络强国、航天强国、数字中国建设。中国通信学会卫星通信专业委员会主任委员孙京日前在第16届卫星通信产业发展研讨会上表示，当前我国卫星通信产业正处于历史性战略机遇期，需紧扣国家“六张网”新型基础设施建设部署，破解全球覆盖、消费级生态、跨行业协同等短板，推动产业规模化、智能化、融合化发展。去年以来，中国卫星通信发展步入快车道。星座建设、技术突破、产业发展取得明显进展。2025年8月，工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，从有序扩大市场开放、持续拓展应用场景、培育壮大产业生态、优化电信资源供给、加强卫星通信监管、提升协同推进合力等方面提出19条具体举措。2025年9月，工信部向中国电信、中国移动、中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。三家企业可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。2025年11月，工信部发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》。通知明确，通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力、建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支持商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。今年6月，在北京市卫星物联网行业发展大会上，时任工业和信息化部信息通信管理局一级巡视员王鹏表示，我国卫星通信产业正朝着天地融合、低轨高速、规模化方向稳步前行，产业生态、星座建设、行业发展均取得积极进展。他透露，后续将按照先立后破、分类施策原则，有序开放卫星通信业务。行业要狠抓核心技术创新，推动星地网络与5G、6G深度融合；统筹各方资源、依托市场力量协同发展；坚持以应用为落脚点，加快场景落地，实现星地通信一体化发展。

2026-08-21: 一场覆盖水网、电网、算力网等领域的“六张网”建设，正在加速推进。作为整套体系的能源枢纽，新型电网承担起串联能源、算力、通信等新型基础设施的重任。国家层面正搭建跨行业协调机制，推动多网从各自建设走向协同联动。8月19日，国家发改委副主任岳修虎主持召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”（2家电网+3家电信运营商+N家算力相关企业）协调机制，加大统筹力度，形成工作合力，共同推动重大项目加快建设。此前一天，8月18日，国家电网与南方电网于广州举行高层会谈，双方提出，携手加强新型电网建设、加快“六网”协同落地。国家层面部署与行业龙头企业行动形成呼应，也引出一个关键问题：在六大基础设施当中，新型电网究竟扮演怎样的枢纽角色？厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向第一财经介绍，在“六网”协同布局当中，新型电网是底座与核心，其余“五张网”都离不开电网提供稳定的电力保障。华北电力大学能源互联网研究中心副主任王永利告诉第一财经，在“六张网”中，新型电网承担的是连接能源供给与数字经济运行的枢纽角色。如果说通信网是信息传输的“神经”、算力网是智能经济的“大脑”，那么新型电网就是保障整个体系持续运转的“能源基础”。新型电网的价值远不止简单输出电力。新型电网既要为算力中心、通信基站等新型基础设施供给安全稳定的绿色电能，同时还要统筹整合新能源基地、储能、数据中心等多元资源，完成能源流、信息流、算力流的协同配置。“‘六网协同’不是简单把六类基础设施放在一起建设，而是通过电网把能源条件与新质生产力布局更紧密地连接起来。”王永利谈及，国家层面也明确提出，“十五五”时期要加强算力网、新型电网、新一代通信网规划建设的协同联动。落到实操层面，“算电协同”是新型电网与算力网协同落地最具现实价值的突破口，核心目标是实现算力布局和能源布局相互适配。“一方面，可以推动大型算力设施更多向新能源富集、电力成本具有优势的地区布局，通过绿电直连、长期绿电交易、源网荷储一体化等方式，把西部的能源优势进一步转化为算力优势；另一方面，对部分时间弹性较强的训练任务，可以利用电价和新能源出力信号优化计算时序和跨区域算力调度，让数据中心从传统的刚性大负荷，逐步转变为能够参与需求响应、辅助服务的柔性资源。”王永利说。电网与通信网的协同，则要解决“看得见、传得快、调得动”的问题。王永利分析称，未来大量分布式新能源、储能、充电设施、虚拟电厂和算力负荷接入以后，仅靠传统电力通信和调度方式难以支撑海量资源实时互动，需要5G-A、光纤、边缘计算等通信基础设施进一步延伸到配电网和用户侧。除此之外，新型电网建设也可以与通信设施在通道、站址、杆塔以及数据接口等方面推进共建共享，减少重复投资。当前“六网”建设已经明确提出加强廊道共享、跨网数据接口和互联互通标准建设，算力枢纽之间的通信大通道也正在加速形成。在王永利看来，“十五五”期间，“六网”协同真正要形成的，是一套能够协同感知、协同配置、协同运行的现代基础设施体系。对两大电网而言，下一步尤其应推动电网规划与算力枢纽、通信节点规划前置衔接，把“哪里有绿电、哪里建算力、网络怎样连接、负荷怎样调节”放到一张图上统筹。

2026-08-21: 国家发改委召开今年第7次民营企业座谈会。8月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。今年以来，投资降幅持续扩大，尤其是民间投资信心不足引发高度关注。国家统计局最新数据显示，1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。郑栅洁表示，将及时谋划出台务实管用的增量政策，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。一些行业企业面临困难增多来自电气设备、制药装备、消费服务、智能终端、纺织服装及冶金化工领域的特锐德电气、楚天科技、誉存科技、雷鸟创新、鄂尔多斯资源等5家企业负责人参加座谈会。座谈会上，企业负责人围绕企业和所处行业发展现状、投资前景、困难问题等先后发言。大家普遍认为，今年以来，我国经济在外部多重冲击挑战、内部深刻结构转型中顶压前行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，市场空间和机遇广阔，企业发展信心坚定，下一步将持续深耕主业、加大投资布局、深化科技创新、促进就业增收，为推动高质量发展作出更大贡献。郑栅洁表示，宏观经济与微观主体密不可分，民营企业长期在市场一线、创新前沿，对宏观政策的感知直接灵敏。坚持与民营企业常态化沟通交流，是为了更好了解企业真实诉求，不断提升宏观政策的精准性、有效性。他谈到，当前，受内外部因素叠加影响，一些行业企业面临困难增多，但我国经济从来都是在战胜挑战中发展、在历经考验中壮大，希望广大民营企业家坚定发展信心，在新旧动能转换过程中把握市场机遇、深挖投资潜力，积极参与国家重大战略和重大工程，投资布局产业链新领域新赛道，在市场竞争中取得更好发展、实现更大作为。中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者分析，当前民营企业仍面临多重结构性与周期性压力。中下游制造业在成本上升与市场需求不足的双重压力下，利润预期承压，企业投资意愿减弱。房地产及部分传统制造领域仍在深度调整，传统产能吸引力减弱，拖累整体民间投资表现，并通过上下游产业链产生外溢效应。庞溟表示，部分民间资本在参与重大基础设施和新兴产业项目时，仍遭遇隐性壁垒，中长期融资成本与担保门槛对部分中小民企而言依然偏高。地缘政治紧张与全球经济放缓也加剧了外部不确定性，企业普遍采取“现金为王”的保守策略。充分激发民间投资活力参会企业围绕优化投资服务、促进国企民企协同发展、规范市场竞争秩序、拓宽融资渠道、支持传统产业改造升级等方面提出意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。国家发展改革委投资研究所所长杨萍在《学习时报》撰文分析，进一步做好激发民间投资活力工作，加力破除阻碍民间投资发展的体制机制障碍，加快建立一个让各类所有制企业公平竞争、共同发展的制度环境。从政策传导、政府投资基金引导、文化氛围等多维度协同发力，推动更多民间资本投早投小投硬科技。杨萍表示，不仅要全面落实市场准入负面清单制度，而且要建立清单事项的动态调整与公平性审查机制，对那些看似开放实则限制的资质要求、业绩门槛、分支机构设置等隐性壁垒进行系统清理。特别是在能源、交通、水利等重点基础设施领域，要明确界定自然垄断环节与竞争性业务边界，在竞争性环节全面引入市场化机制，真正实现“非禁即入、平等竞争”的市场环境。民间投资是反映经济活跃程度的风向标，是推动经济发展、稳定整体投资的重要力量。今年政府工作报告将有效激发民间投资活力摆在稳投资、促增长的重要位置，明确提出“落实促进民间投资的政策措施，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展”。针对民间投资下滑，近期政策密集加力。国务院总理李强8月17日主持召开国务院第十二次全体会议。他强调，有力促进民间投资，对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持。此前8月14日，国家发改委部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。今年6月，国家发改委召开全国促进民营经济发展壮大现场会，会上集中展示了290余个吸引民间投资的优质项目，列出“十五五”时期民间投资的重大机遇和重点领域。国家发展改革委民营经济发展局局长李慧表示，从新兴产业和未来产业领域看，新一轮科技革命和产业变革加速推进，“十五五”时期，六大新兴支柱产业相关产值将扩大到10万亿元以上，未来产业民间投资有望迎来爆发式增长。

2026-08-21: 【编者按】刚刚结束的上海书展，美国作家、出版人格伦·斯托特来访上海，向中国读者们讲述了他的作品《女人与海》的幕后故事。这本书是著名游泳运动员特鲁迪·埃德尔的传记，她于1926年游泳横渡21英里宽的英吉利海峡，成为第一位完成这项壮举的女性。 “历史告诉我们结果，却往往不擅长揭示通往这个结果的旅程。”斯托特在中国之行的一场分享会上说。《女人与海》一书2009年在美国出版时赶上经济衰退，销量不佳。2015年，一位编剧读到了这本书，后来将它制作成了电影。特鲁迪·埃德尔的故事和斯托特的创作，由此被更多人所知。 当今流行的“大女主”叙事很容易成为一种迪士尼式的、幻觉大于现实的情绪价值生成器。 体育记者格伦·斯托特（Glenn Stout）关于第一个穿越英吉利海峡的女泳者特鲁迪·埃德尔（Trudy Ederle）的非虚构著作《女人与海》（Young Woman and the Sea），后来被改编成中文译名为《泳者之心》的电影。这部迪士尼出品的电影，自然具备迪士尼专有的气质——特鲁迪·埃德尔因为总是游最后一名而在女子游泳学校搬煤球，但随即就在比赛中所向披靡，打破世界纪录——电影里这两个场景前后不超过8分钟。 现实与之相去甚远。特鲁迪·埃德尔的人生不是童话，她不是自我意识爆棚的当代“大女主”，这也并非什么一波三折的逆袭剧本。要还原这个1905年出生、2003年去世的女人的一生，需要大量的历史资料和简单成功学以外的冷静观察。斯托特这本著作的优点正在于此。它平实到接近真相的程度。 特鲁迪·埃德尔的故事似乎应当从她5岁得麻疹、因为高烧丧失部分听力说起。然而斯托特有不同的想法。他认为，埃德尔的故事可以追溯到她出生前一年——1904年著名的“斯洛克姆将军号”火灾事件。当年6月15日，这艘船满载着像埃德尔一样的德国新移民家庭去长岛参加教会组织的野餐。然而还没到长岛，船上就意外起火。当时船离海岸并不远，但没有足够的救生设备，以妇女儿童为主的乘客大多不会游泳——游泳在当年的美国，并不是人们，尤其是女人们普遍掌握的技能。这场火灾最终造成了极为严重的后果，1021人死于非命。 “她们没有活命的机会，”斯托特写道，“这次觉醒像投入水中的鹅卵石一样，激起了一道小小的涟漪，随着时间的推移，它会发展成一道巨浪，托举所有的女性，并载着其中的一位——特鲁迪·埃德尔——横渡英吉利海峡。” 我们很容易希望特鲁迪·埃德尔，一个女人，去主动突破重重束缚，获得她最后的成就，但如斯托特所写，她更像被历史的巨浪“托举”起来。斯托特认为，是中世纪新教改革后的保守思潮导致游泳——作为古典运动的一种——成了“失传的技艺”。14~15世纪的欧洲人几乎都不会游泳，因为人们必然要脱掉些衣服才能游泳，这是教会反对的“污浊”行为。后来，少数人即便会游泳也是选择蛙泳，因为游蛙泳的时候只有脑袋露在水面上，“并不会违背大家的道德观念”。总而言之，哪怕到了20世纪初，除某些贵族外，很少有人专门去外面游泳，女人尤其如此。 特鲁迪那位起了美国名字的德国移民父亲亨利·埃德尔，出生贫苦，靠在曼哈顿正中心开肉店闯出了点名堂。埃德尔夫妇生了7个孩子，到特鲁迪10岁的时候，父亲已经富足到能在新泽西买一栋离海边几十米的度假屋。这是父亲的美国梦——照斯托特的说法，大部分坐轮船从欧洲到纽约的人，从船上先看到的不是曼哈顿或自由女神像，而是新泽西坑坑洼洼的石礁海岸线。每到夏天，特鲁迪的两个姐姐都在新泽西海边游泳，她却因为耳朵问题，以及一次差点溺水的经历，被父母禁止下水。 如果说特鲁迪的故事里有逆境，耳疾就是她最大的逆境。最终她还是说服父母让她学会了游泳。她彻底爱上了游泳，无疑也与她的听力问题有关，因为她很难听明白周遭夹杂德语和英语的对话，于是总是沉浸在自己的世界里。爱上游泳前，她只喜欢一个人躲在角落里看小说。现存的老照片里，我们能看到一个羞涩、腼腆的特鲁迪·埃德尔。野心和她并没有太大关系，她只是在水里找到了一个安静的、可以独处的地方。 13岁那年，特鲁迪的母亲把她和两个姐姐送到了当时纽约唯一的女性游泳俱乐部WSA。今天这样的俱乐部可能早已为培养奥运冠军而存在，但在那个年代，女性游泳比赛非常罕见。如今所有人习以为常的“自由泳”，甚至还不是一种常规泳姿。它最初的名字叫“美国爬”（American Crawl）。狗爬、蛙泳、侧泳或者特拉真泳（剪刀踢腿的自由泳）是主流。“自由泳”是特拉真式还是美国爬式更快，也完全是个谜题。WSA的教练汉德利决定押宝美国式爬泳，他认为女性身上的脂肪让她们更容易浮起来，这种泳姿优势更大。而当时来自欧洲或澳大利亚的对手，依然更习惯特拉真式泳姿。特鲁迪天赋异禀，家境优渥，父亲会陪她参加所有比赛。天时地利人和，特鲁迪不断打破世界纪录，终于，19岁的她被选中代表美国去巴黎参加奥运会。 斯托特采用了一种独特的写作方法，他把从当年的报章或电影新闻报道里摘取的来自特鲁迪及其周围人的真实引言（quotes）用在了自己还原、重构的画面当中。所有引号里的话全部来自史料。我们能从中看到更贴近生活的现实。比如，一个女运动员的成功有多少是她们本人的愿望，又有多少来自她们的家人？ 特鲁迪因长途跋涉、训练不足，在奥运会上发挥不佳，没有拿到个人金牌，也失去了作为奥运冠军的商业价值。二姐梅格是特鲁迪最信任的人，也是她怂恿特鲁迪在奥运会的挫败之后，去挑战跨越英吉利海峡。在斯托特的描述中，特鲁迪对此并没有多少信心。“玛格丽特（梅格的大名），你疯了吗？”这是特鲁迪的原话。但梅格却说：“我是你姐姐，你得听我的”，“你才是当下最棒的泳者，如果海伦·温赖特能游5英里，你就能游6英里。” 斯托特写道：“特鲁迪摇了摇头，扬起了眉毛，翻了个白眼，叹了一大口气”——这是他的场景重构，她说的话来自媒体记载：“哦，我需要考虑的难道只有这一点吗？”事实上，透过斯托特的描述，读者能感受到特鲁迪的英吉利海峡挑战，有被最亲近的人裹挟的成分。任何一个有天赋的竞技运动员，身边都不乏这样的人。很快他们的成功并不只属于他们本人，就连烟草公司（此处斯托特提到一个有趣的细节：美国烟草公司当时的公关总监是西格蒙德·弗洛伊德的外甥爱德华·伯尼斯）都想要女运动员来代言。 准备跨越英吉利海峡的过程中，特鲁迪脾气并不好，她不喜欢来自英国的新教练，两人经常互相谩骂。一个女运动员，在公众眼里似乎应当具备所谓的“体育精神”，也就是所谓的“体面”，不管经历了什么总能在镜头前笑。但真正的女运动员，尤其是女游泳运动员，很可能像特鲁迪一样，暴躁易怒，很不好惹。 斯托特竭尽细节地描述了特鲁迪横跨英吉利海峡的两次尝试，一次失败，一次成功。这是全书最值得阅读的部分。我们得知亨利在她第二次尝试前，下了2.5万美元的赌注，如果特鲁迪成功，他能拿到125万美元。我们得知梅格帮特鲁迪临时设计了分体式泳衣，用蜡烛封住了护目镜，对她的成功似乎帮助很大。我们也得知，这是21岁的特鲁迪·埃德尔的高光时刻，她最终成为第一个跨越英吉利海峡的女泳者，甚至比男泳者还快了一个多小时——但那之后，她并没有成为家人愿景里的那个全民偶像。可能是因为她不想，也可能是因为很快她的成就就被人遗忘了——虽然她是第一个，但紧接着就有了第二个、第三个。 特鲁迪的人生，从13岁开始练游泳到21岁的巨大成功，只有8年；而从21岁的成功到98岁去世，却有77年。迪士尼电影的结尾才是特鲁迪生活的开始，而她真正的生活，斯托特也没有更多资料来拼出完整的画面。因为长期游泳，特鲁迪·埃德尔后来完全丧失了听力，一生以教聋哑儿童游泳为职，完全躲开了媒体视线。我们不知道她是否通过游泳获得了幸福与满足，但通过斯托特的描述，我们知道这不是一个完美的童话。 （作者系作家、译者） 《女人与海》 [美]格伦·斯托特 著 中信出版集团 2026年8月

2026-08-21: “祝生活日日新鲜！” 这是上海书展期间，“菜市场里的人类学家”钟淑如在新书《中国菜市场》上题赠给第一财经记者的一句话。 走两步路就能买到新鲜的蔬果蛋奶，让活色生香化作一桌美味佳肴，是普通中国人的“心头好”。但随着城市化而来的快节奏，30多年里连锁超市逐渐取代了曾经遍地的菜市场，很多“好吃又便宜”的东西成了传说，钟淑如笔下的“日日新鲜”也变得越来越金贵。 十多年前，自称“海鲜吃货”的钟淑如带着朴素的想法走进菜市场，开始与摊贩们打交道。从海南到新疆，从黑龙江到云南，中国各区域的地方市场，她都想去看看。慢慢地，她看到了蔬菜水果背后的农产品流通方式，从各地摊贩们的言谈生活中了解了他们为何做这门生意。 此前，钟淑如已在“一席”等很多平台讲述过天南海北收集来的故事，而来自菜市场的故事还在不断生长，很多年轻网友“追着看”，出去旅游也会把她介绍过的菜市场列入目标。今年上海书展期间，钟淑如还跑到苏州姑苏区刚改造的万家邻里彩香菜市场，和市民们一起逛逛，聊聊菜市场里值得珍惜的人间烟火。 什么是“新鲜” 苏州万家邻里彩香菜市场建于上世纪80年代，是全国各地都很常见的那类社区菜市场，被一大片居民楼围住，有着相对简单的高大空间，一排排摊位分门别类，外圈还有亲民的小吃店。2025年改造之后，建筑显得更现代了，还增加了连锁面包房、咖啡馆，有人说“像商业综合体”，连市场里各部分的名字都变诗意了，每天还有直播带货。 菜市场会不会都变成商业综合体？这是人们都很关心的一个问题。 “别人知道我研究菜市场，问我最多的问题就是为什么去逛菜市场，菜市场里卖的东西为什么新鲜。”钟淑如说。 自从十几年前被菜市场吸引，决定研究菜市场背后的门道，这位中山大学旅游学院副教授、人类学博士就注意到，当人们说起菜市场，其实说的是生活经验。不会挑好的食材，就很难体会一处菜市场的好。“我在海南的菜市场花了14个月，帮摊贩卖菜、做杂事，和他们朝夕相处。当时我就想搞清楚，人们说一种食材‘新鲜’，值得买，到底什么是‘新鲜’？为什么菜市场里的‘新鲜’东西多？” 《中国菜市场》第三章《新鲜的密码》对此做了分析：“新鲜”这个抽象概念，实际上是多种力量角逐的结果。换个环境，换一个人讲，“新鲜”的意思就在变。只能在特定时间买到的地方时令蔬菜，是新鲜的；刚刚捕获、卖出的海鲜，是新鲜的；经过冷藏保鲜技术“保驾护航”的水果，运到远方刚好成熟，人们兴冲冲跑过来抢购一空，它也是新鲜的。 钟淑如提出了“新鲜的本体论”。在冷链技术的时代，“技术新鲜”是可以实现的，比如智利车厘子可以被基本准确地控制成熟时间，保证中国顾客能在春节期间买到。但在中国人的消费习惯当中，新鲜是与时间赛跑的，比如，菜市场“现杀”的肉类在人们心目中要比超市冷鲜肉更“新鲜”。中国人还喜欢按自己理解的食材外观，在菜市场摊位上挑拣，一眼相中的，就是“梦中情菜”。吃习惯了的本地菜，时节一到，就得到老摊主那儿去抢购，有的可能还要提前去打招呼订购，避免扑空。 在这样复杂的要求之下，菜市场的灵活性就是生存的命脉。在钟淑如眼里，菜市场里的个体摊贩个个身经百战，依据丰富的经验，尤其是对消费者需求和上游货源的精确了解，能够适应不同的偏好。同时，由于连接了无数的地方小农户，建立了大量基于信任的关系，与连锁超市背后“人不见人”的大宗交易不同，小商贩们能把本地化的、应季的、小规模的、不确定的供应关系保持下来，这使他们更有本事满足消费者对各种“新鲜”的要求。 在钟淑如看来，一处菜市场只要能保持住自己的优势，一直在变得更好，提供更多会让人们觉得“新鲜”、值得购买的东西，就能成功。反之，则有可能变成“僵尸菜市场”，缺乏特色，渐渐无人问津。当下连锁超市不断替代老式的菜市场，已是一种不可抵挡的趋势，不过，在这样的大潮下，当人们希望按照个性化的需求去生活、去购物和吃饭的时候，能保持住特色的菜市场依然是人们最“贴心”的选择。 菜市场的变化 随着街区美化要求的提高，以往显得相对杂乱的菜市场逐渐被整治和规范，在很多城市，有条件的菜市场会改造设施、提高卫生水平，展现出更加健康的面貌。更有一些菜市场启动了“网红化”改造，通过吸引眼球的设计、引入文化艺术甚至时尚元素，尝试谋求新生。这个过程中，也有很多质疑声音出现，认为菜市场“变味”了，菜价贵了、值得买的菜少了，租金上涨也会导致摊贩流失。 钟淑如不对菜市场网红化的潮流做简单的褒贬，她更提倡要客观地看待，要在这股浪潮中，去审视菜市场对城市和社区应该起到什么样的作用。“网红化的菜市场，属于菜市场演化至今的一个新类型。它起到的作用，是提示人们菜市场可以有与以往不同的服务人群。可以允许一些菜市场，成为行业的样板间。”钟淑如说。 仍以苏州为例，由于学习引进新加坡“邻里中心”的社区建设理念，很多菜市场是建造在社区邻里中心里，具备复合功能。居民送孩子上学之后，从幼儿园下楼就可以去买菜。在等待接孩子放学的时候，居民可以约朋友喝咖啡，也可以去社区医院量量血压。这样的模式，前提是在社区开发建设之初，就统一规划包括菜市场等生活服务功能在内的邻里中心。 另一种方式，像上海的“乌中市集”，是对高密度中心城区的老旧市场改造焕新。从装修到动线，从楼层分区到摊位类型，都转换成年轻人喜欢的、青春感十足的样子。钟淑如强调，在她的观察中，这类改造出来的网红化菜市场也都在不断进行动态调整，比如，在菜市场里开饭店，可能因为用餐的年轻人增多，饭店的面积会变得更大，使摊贩的比例会有所降低。有的社区打算开发文旅项目，就会在菜市场里增设地方产品体验、特色小吃店、文创店等，把它变成一个生活美学空间。 “网红化改造也只是第一步，重要的还是做好内容。”钟淑如说。 有一些早已名声在外的老牌菜市场，由于游客越来越多地去打卡，被动地“网红化”了。钟淑如与记者聊起云南昆明的篆新市场，她也在关注这类市场迎来的变化。“与云南地方之间连接的延伸性在消失，不是云南产的水果开始出现，周边居民有的也不去逛了。但是对当地的摊贩和居民来说，变化也并不可怕，还有很多的本地菜市场可以去。旅游越来越火，篆新市场作为当地物产、生活的宣传窗口，发挥了该有的作用，我们不应该只批判它变了，也要看到它的使命和定位变了。” 长期去菜市场、与摊贩家庭共处，钟淑如也看到了菜市场的另一重潜能。书中《爱逛的理由》一章，就讨论了菜市场未来可能的变化。从人们爱逛的本能需要出发，菜市场的活色生香可以给人带来感官冲击，会改变人们使用菜市场的方式，也会激发菜市场在未来有更多改变。 很多人不需要去菜市场买菜了，但换了方式去使用菜市场。钟淑如最近在广东参与了很多活动，专门带着家长和孩子们逛菜市场。这些家庭发现，菜市场就是生活的博物馆。孩子们聚在一起看新杀好的鱼，看到鱼的心脏还在跳动，孩子们七嘴八舌聊起来。看上去好像围观到的是一些没用的知识，但培养了他们对生活的观察力和感知力。当他们感觉到生命的过程是这样，心中是会有一些变化的。很多家长也希望孩子能在菜市场里学会辨认食材，尝试用讲价等方式学会跟陌生人打交道。 “菜市场是一个关系密度很浓的场域。在这里边，你总是可以获得很多不一样的东西。”钟淑如说。 《中国菜市场》 钟淑如 著 光启书局2026年7月版

2026-08-21: 今天（8月21日）上午，市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，临港新片区管委会专职副主任唐浩介绍《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》有关内容。市委金融办副主任陶昌盛，市商务委副主任陈昊，市科委副主任屈炜，市经济信息化委二级巡视员李宇宏和上海海关政治部主任张翼共同出席新闻发布会，并回答记者提问。 一、“十四五”发展成效 过去五年，临港新片区以习近平总书记“五个重要”指示为统领，高水平开放引领高质量发展取得显著成效。GDP年均增长18.6%，规上工业总产值突破4500亿元、年均增长27.7%，工业固定资产投资连续四年占全市约五分之一，发挥了全市经济增长极作用。 形成全国首创制度创新案例60个，进出口总值年均增长35.1%，累计实到外资超73亿美元，2025年离岸贸易规模达到327亿美元，建成国内首个的国际再保险登记交易中心并在去年交易保费突破百亿元。洋山港国际船舶液化天然气和甲醇加注规模跻身全球前三。临港连续六年获评“最佳引才城市”，实有人口净增近20万人，“年轻的城、年轻人的城”形象深入人心。 二、《规划》总体考虑 “十五五”是临港实现转段跃升、特色成势的关键期，将重点把握三个“更好”。一是更好肩负全国改革开放“试验田”使命，推进自主性、引领性高水平改革开放；二是更好发挥全市经济高质量发展“增长极”作用，推动“临港制造”向“临港创造”跨越；三是更好打造城市创新创业引力场，推动创新创业与城市活力、城市品质双向赋能。 目标定位上，将以“五个重要”为统领，突出“两区一城”发展定位，即：加快建设国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区以及海内外创新创业人才集聚的临港科创城。“十五五”期间，全国首创性制度创新案例新增达70项，全社会研发经费占GDP比重保持在6%以上，实现GDP年均增长7.5%。 三、《规划》重点任务 为实现上述目标，《规划》安排了六项任务。 01、深化更高水平对外开放 将围绕跨境数据、离岸和跨境金融、高能级航运、保税新业态等领域深化制度创新。“十五五”末，实现保税维修进出口额1000亿元，离岸转手买卖交易额500亿美元。率先开展离岸金融先行先试，推动数据跨境的负面清单和操作指引迭代扩容，建设全球航运枢纽，打造国际航运绿色能源加注中心。 02、塑造前沿产业集群新优势 将聚焦“4+1”前沿产业，持续完善产业生态，形成链主企业带动、产业链上下游中小企业协同发展、高增长企业不断涌现的良性格局。“十五五”末，预计形成3个千亿级制造业集群，到2030年，实现规模以上工业总产值突破6500亿元。集成电路将以晶圆制造、高端封测为核心，带动设计、设备、材料全链布局，产值突破1200亿；智能汽车将着重智能化突破，产值超3000亿；高端装备聚焦新型储能及能源装备，产值突破1000亿。围绕大飞机总装配套的结构大部段、复合材料、机载设备、发动机等关键领域，推动民用航空产值突破500亿。 03、打造“临港科创城”创新创业引力场 将加快临港实验室等高能级研发平台建成投用，持续导入与临港主导产业相匹配的公共科研机构、服务平台，完善概念验证和中试能力，提升商业验证功能，让技术不仅“做得出”，还要“用得上、推得开”。大力支持超级个体OPC发展。 04、构建开放型现代服务业新体系 将提升工业服务对制造升级的全面赋能，加大AI+工业服务、工业机器人应用。深化国际数据经济产业园建设，建设大模型出海预训练基地，发展“来数加工”“数字出海”“词元出海”等新业态。提高金融服务实体经济的质效水平，集聚多元金融贸易主体做强滴水湖金融湾品牌。 05、打造洋山特殊综合保税区开放新标杆 将深化数字综保区2.0版建设，实现数据互联互通、提升通关效率和服务质效。做大做强保税新业态，打造汽车、航空发动机等保税维修产业高地。 06、全面建设“年轻的城、年轻人的城” 将加快南汇新城综合性节点城市建设，推进交通、教育、医疗、城市安全等建设，完善青年创新创业和安居保障，塑造近悦远来的友好人文环境。 昨天是新片区揭牌7周年日子，临港正进入产城人协同发展新阶段。临港将以《规划》为行动纲领，久久为功、善作善成，努力把规划蓝图转化为高质量发展的实景画，为上海发展贡献更多临港力量。

2026-08-21: 近日，第一财经记者获悉，极氪7GT海外车型搭载基于地平线征程6M芯片打造的智能驾驶方案，随整车进入欧洲16国市场。这款起售价45990欧元的猎装轿跑，智驾方案由博世基于地平线征程6M开发，所以此次地平线智驾芯片并非独立出海，而是搭载在博世的方案里，随极氪7GT一同进入海外市场。 得益于过去多年中国汽车出口大幅增长的契机，不止地平线，多家中国智驾芯片公司均选择了相同的出海路径：自研芯片打底，联合博世、大陆、安波福、电装等国际头部Tier1 完成法规适配与系统集成，最终配套中国汽车出口批量落地海外。 其中，爱芯元智M57与安波福联合开发的前视ADAS系统，已获国内头部新势力欧洲出口车型定点；黑芝麻C1200、A1000与大陆、安波福联合开发舱驾一体方案，配套吉利银河、东风系列出口车型，2025年起在海外批量交付。 而在这条路径上，地平线进展更深，已经从搭载在中国品牌汽车上出口的模式，迈入独立进入全球主机厂采购清单的阶段。据悉，地平线基于征程6B的方案已获2家日本车企（丰田、铃木）海外车型定点，预计全生命周期累计交付750万辆，其中丰田相关定点预计2028-2029年启动大规模量产，现阶段仍处于设计定点与开发阶段；2025年财报显示，地平线通过2家国际一级供应商获3家国际车企面向海外的定点，生命周期出货量达1000万套。 地平线方面在接受第一财经记者采访时表示，目前地平线已形成电装对接丰田体系、博世/大陆对接德系及全球项目的成熟通道。同时，地平线还与大众汽车合作打造了专属模式，即成立合资公司酷睿程 CARIZON，实现从单纯芯片输出到“芯片+地平线AI基座大模型授权”的模式升级，深度绑定大众集团在全球的布局。 中国智驾芯片之所以能进入国际汽车大厂过去一直封闭的供应链，前提条件是全球汽车产业格局正在发生深刻变化。地平线方面表示，一方面，中国新能源汽车大规模出海，在东南亚、印度、中东等传统市场，已将L2 + 级智驾配置下探至极具竞争力的价格区间，传统日系车企若继续沿用原有欧美日芯片方案，将难以实现 “同等价位匹配同等智能化配置”，在新兴市场的产品竞争力将面临直接挑战；另一方面，中国作为全球最大智能汽车市场，消费者对智驾体验的迭代需求极快，外资车企若持续沿用海外芯片体系，将面临软件迭代滞后、成本高企的压力。 而中国智驾芯片展现出来的高效和成本优势正好可以解决这些痛点。博世高管曾称，博世基于征程6M的中阶智驾方案，全栈开发周期仅10到11个月。地平线方面也告诉记者，中国芯片真正的核心吸引力并非单一芯片的低价，而是整套 ADAS 方案的系统性成本优势：在同等智驾能力前提下，整套方案综合成本较海外竞品降低约 25%-27%。这一优势来自架构设计的高效性、国内成熟供应链的支撑以及大规模量产的摊薄效应。 机会不止于此。目前，国际大厂智驾芯片也存在核心痛点，大众市场供给仍有缺口。精准瞄准这些缺口，也是中国智驾芯片进入全球市场的关键机会点。比如，Mobileye以黑盒封闭模式绑定算法交付，车企难以掌握底层能力；英伟达通用GPU算力领先，但高成本、高功耗的特性使其更适配高端旗舰车型；高通在舱驾融合领域偏向高端平台，面向大规模普及市场的能效、成本优势尚未凸显。 对此，地平线方面表示，他们采用开放授权的差异化模式，即交付芯片和完整工具链，不强制绑定自研算法，车企与生态伙伴可自主运行感知、决策代码，保留算法定义权；工具链兼容通用框架、算子开放，支持端到端大模型部署，可复用现有软件资产无须推倒重来。 虽然存在如此多机会，但中国智驾芯片在海外市场站稳脚跟仍没那么容易，这一阻力来自于高企的海外合规门槛。欧盟是数据安全法规最严格的地区之一，博世智能驾控中国区总裁吴永桥曾公开表示：“如果你严重违反了数据安全，最高罚款是这个企业上一年整个财年收入的4%。” 除合规之外，地平线方面表示，其他潜在风险仍可能带来订单波动，海外本地化研发、供应链备份、全球售后能力也仍需持续投入建设。在这样的背景下，他们认为中国芯片聚焦输出核心算力基座，域控制器集成、整车对接等环节依托国际Tier1完成，这是符合产业规律的阶段性最优路径。 这场中国智驾芯片出海的大潮，正在改写日美欧芯片厂商长期主导海外市场的格局。地平线预测，未来五年，全球智驾芯片市场将迎来格局重塑，中国汽车芯片厂商将凭借技术架构先进性、极致工程效率与高标准合规能力，成为全球主流供应商，形成与英伟达、高通三足鼎立的产业新格局。

2026-08-21: 8月21日，A股四大指数集体低开，上证指数跌0.32%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.01%，科创综指跌0.52%。 盘面上，医药生物股回调，CRO、创新药方向领跌；宇树机器人、种业、稀土永磁、光刻机、AI应用概念股走弱。黄金、数字货币题材走强。市场近4000股下跌。 个股方面，N信胜上市首日高开超95%。 光大证券认为，鉴于中东地缘预期和海外高利率环境的扰动反复存在，市场观望情绪难改，存量博弈更趋严重，短线或仍以震荡磨底为主。需等待外部风险进一步缓释、两市量能有效放大之后，方能看到情绪实质性修复。

2026-08-21: 8月20日，A股四大指数集体高开，上证指数涨0.33%，深成指涨1.03%，创业板指涨1.27%，科创综指涨1.35%。 盘面上，生物医药板块爆发，创新药、ADC、基因检测、CRO方向领涨，贵金属板块表现亮眼；农业、煤炭板块表现低迷。市场逾4100股上涨。 个股方面，N绿控上市首日高开超370%。 光大证券认为，地缘因素及美联储加息预期反复扰动，叠加海外科技板块的波动传导，市场观望情绪不减，短线或仍以指数震荡分化、热点快速轮动为主。不过，流动性宽松政策环境下，中期市场修复逻辑未变，市场下调空间也有限。

2026-08-21: 一条黄浦江，半部上海史。百年外滩建筑群是无数游客读懂上海城市之美的窗口。《上海外滩建筑地图》初版问世于2015年，近年外滩历史建筑得到系统化修缮保护，本届上海书展发布的第2版更新了相关信息，记录下外滩最新的变化。经出版社授权，第一财经节选该书序言，以飨读者。 这本“小蓝书”出版10年了，外滩依旧气场强大，但又有新的变化。 在这条昔日的“远东华尔街”上，“艺术外滩”的氛围感出来了。外滩一带除了传统的银行、酒店和餐厅，还开了不少美术馆、画廊和拍卖行，连海关大楼都举办了深受欢迎的展览。以前到外滩是工作和聚餐，现在更多是去观展。宽大的券窗引入自然光线，江景映衬着画作。看看画，看看外滩，真是独特的体验。在北外滩，上海开埠后的第一家西式高级旅店礼查饭店，也变身中国证券博物馆。 外滩的景观依然无敌，日间光影交错，入夜梦幻美丽。细细欣赏，发现外滩1号、9号和16号等几座大楼历经整体修缮，焕发光彩。给外滩风貌带来显著变化的还是2018年为迎接“进博会”实施的灯光景观提升工程。中外照明设计团队根据每幢外滩建筑的特色以灯光点缀细部，烘托出穹顶、柱式、檐口等建筑细节的精美，提升了质感。外滩的夜晚更加璀璨迷人，令人想起1927年6月英文《远东时报》的一段描述。 “灯火辉煌的江岸那依稀勾勒出的楼宇骨架——纽约摩天楼的远东版本——叫夜晚抵达上海的旅客们目眩神迷。这不是香港那高耸入云、圣诞树一样璀璨的味道，也不是夜晚曼哈顿那种宛若黑色怪兽眼中闪动着煤火的感觉，但上海是全世界最让人印象深刻的门户之一，而它的天际线正在渐渐丰满，足以与西方任何一个港口竞争。从建筑的美和对称性而言，它其实早已超越了其他许多港口，在整个东半球已经找不到对手。外滩是一颗珠宝，而上海正越来越以它为傲。” 流连在今日外滩，很难想象1843年上海开埠时，这里还是一片泥滩。数年后，当英国植物学家福琼（Robert Fortune）为获取茶种重访上海时，他惊讶地发现，“一座规模可观的新城，从昔日那片布满中式破屋、棉田和坟墓的土地上升起……” 从那时起，人们从四面八方来到这片泥滩追寻梦想。晚清洋务大臣盛宣怀在外滩兴办了中国第一家现代银行通商银行和航运企业轮船招商局。英国建筑师威尔逊（George Wilson）带领公和洋行设计了23座外滩临江老建筑中的9座，包括12号汇丰银行大楼（今浦东发展银行大楼）、13号海关大楼和20号沙逊大厦（今和平饭店）。应征美领馆女秘书的美国姑娘海伦（Helen Foster）下榻在礼查饭店，她与后来写出《西行漫记》的记者斯诺（Edgar Snow）在外滩相识、相恋，也转型为擅长写中国题材的女作家。 这些来到外滩寻找机遇的人，虽然国籍、职业和背景不同，但在神奇的外滩，他们的人生都发生了逆转。我在探索外滩建筑的过程中，深深为他们的故事着迷。随着上海城市史研究的深入，更多不一般的外滩故事浮现出来。 2024年，英国历史学家保罗·法兰奇 (Paul French) 在 Her Lotus Year: China,the Roaring Twenties and the Making of Wallis Simpson一书中透露，后来成为温莎公爵夫人的辛普森夫人（Wallis Simpson）曾于1924年到访上海，住在外滩汇中饭店，参加沪上社交活动，后前往北京。这段经历深刻地塑造了辛普森夫人的审美和观念，让她从一个普通的美国海军家属蜕变为日后那位能让国王“不爱江山爱美人”的传奇女性。 今年5月，上海圣三一堂修缮复原了美丽的雷士德彩窗，纪念英国富商雷士德先生（Henry Lester）逝世百年。1926年，长期住在外滩上海总会的雷士德留下惊人遗嘱，将几乎所有财产留在“第二故乡”上海。这笔遗产资助建造的仁济医院新楼、雷士德医学研究院和雷士德工学院建筑今日犹存，设立的奖学金仍在资助留英的中国学者。 外滩23号中国银行大楼设计师陆谦受也留下遗嘱，成立教育基金。2025年12月，陆谦受教育基金支持的中国近现代建筑史研讨会在同济大学举办，中外学者讨论的案例就包括中国风的外滩23号大楼。 这些外滩故事神奇又真实，影响深远。 在“小蓝书”初版的2015年，外滩荣列住房和城乡建设部、国家文物局公布的第一批中国历史文化街区（共30个），是上海唯一入选的街区。2016年，中国文物学会与中国建筑学会联合发布“首批中国20世纪建筑遗产”名录（共98处），上海有13处上榜，外滩建筑群位列上海名录的榜首。 愿这本焕新的外滩建筑探寻笔记，继续陪伴你们，从1号到33号，探索这气场强大的神奇的外滩。 《上海外滩建筑地图（第2版）》 乔争月、张雪飞 著 同济大学出版社 2026年7月

2026-08-21: 8月20日上午，中国生物制药（01177.HK）股价开盘后出现大涨，截至9点59分之际，涨幅已超过20%。 前一晚，中国生物制药发布的半年报显示：2026年上半年，公司实现收入194.4亿元，同比增长10.6%；归母净利润（基本溢利）达到33.4亿元，剔除非经营影响同比增幅达92.3%。 从这份业绩看，创新药的对外授权交易开始在给公司创收了。 2026年上半年，中国生物制药对外授权收入达到9.8亿元，较去年同期的0.4亿元增长约21倍，占收入比重从0.3%跃升至5.0%。 如2026年3月，中国生物制药将全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼的全球权益独家授权给赛诺菲，交易总额最高15.3亿美元，刷新了国内药企移植领域对外授权纪录，其中首付款就有1.35亿美元。 2026年上半年，加上创新药销售，中国生物制药整体创新药收入扛起公司近一半收入，合计达到87.9亿元，同比增长44.3%。 中国生物制药董事会主席谢其润在公司半年报业绩会上表示，2026年全年公司收入将保持双位数增长，这已是公司连续第三年提出双位数增长指引，过去公司也超额兑现了业绩承诺。 与此同时，中国生物制药首席执行长谢承润在业绩会上表示，公司预计2026 全年销售管理费用率有望降低至35%，相比2022年将实现14%降幅。 中国生物制药半年报显示：2026年上半年，公司销售管理费用为62.3亿元，销售管理费用率为32%，对比2025年同期也下降了十余个百分点。 销售管理费用的下降，有助于提升公司利润，这也得益于公司六年前启动的销售重组。 值得注意的是，今年5月份起，整体医药行业合规监管全面趋严，如医疗回扣入刑门槛将降至3万元以及《医药代表管理办法》等政策密集落地。 谢承润表示，公司属于行业内布局合规体系建设较早的企业之一，尤其在 2021年至2022 年疫情阶段，公司就在该领域投入了大量资源，公司也一直相信，中国医药产业在创新、医学价值验证、合规化经营上必然会走到这一步。 “从经营数据来看，5 月医药业务受到阶段性影响，进入 6、7 月已经明显缓解，各项内生业务、销售情况均回归正常水平。”谢承润认为，随着政策实施，行业发展会呈现分水岭，龙头企业有望受益，龙头企业的综合实力、能力边界以及商业化能力也会进一步凸显。

2026-08-21: 与归母净利润同比增幅六成的半年报同时发布的，是平安好医生董事会成员“大换血”的消息。 平安好医生（01833.HK）8月18日公告称，经董事会审议通过，董事会主席从郭晓涛变更为朱友刚。那也意味着，朱友刚将同时担任中国平安“保险+医疗健康”模式下三大核心公司——平安好医生、平安健康险以及北大医疗的董事长。 同日，平安好医生公告称，包括中国平安集团高管郭晓涛、付欣、蔡方方在内的5人辞任该公司非执行董事及相关职务；同时，朱友刚、席通专、范彦君及李国栋4人成为公司董事会新成员，变动自8月19日起生效。 在8月19日的业绩发布会上，平安好医生执行董事、首席执行官何明科在回答第一财经记者关于公司董事会成员重大调整的提问时表示，此举是为降低治理成本、提高决策效率。而朱友刚的到任则有利于进一步统筹平安集团旗下的线下、线上医疗资源以及相关保险资源，有助于帮助公司进一步打造中国特色的管理式医疗模式。 董事会“大换血” “其实我们这次减少的（董事）主要来自股东方（平安集团）。”何明科对记者表示。 平安好医生公告显示，在此次5位离任的董事会成员中，多名为中国平安集团的高管。其中，郭晓涛为平安集团联席CEO，付欣为副总经理、首席财务官，蔡方方为副总经理。 在集团高管集体退出的同时，平安好医生的新董事们则显得更为聚焦医健板块。其中，朱友刚现任平安健康险党委书记、董事长、首席执行官，以及北大医疗管理有限责任公司（下称“北大医疗”）党委书记、董事长；新任独立非执行董事李国栋则具有医疗专业背景，为香港私人执业家庭医学专科医生，现担任香港家庭医学学院院监。目前，平安好医生的董事会成员共有7人，包括2名执行董事，2名非执行董事，3名独立董事。 何明科表示，适度精简董事会人员，有助优化治理决策流程，提升董事会运行效率。与此同时，在董事会成员整体数量减少但独立董事数量不变的基础上，独立董事占比提升、专业背景多元化，将持续强化公司治理水平。 尽管多名平安集团高管退出平安好医生董事会，但平安好医生总经理助理兼首席财务官徐勤在业绩发布会上对记者强调称，董事会调整背后有三个“不变”：即公司在平安集团的战略重心保持不变；平安集团对公司的支持不变；公司稳健经营、长期发展趋势不变。 在此次平安好医生的董事会成员更迭中，最受市场关注的无疑是新任董事长朱友刚。 公开资料显示，朱友刚为平安“老将”，于1994年加入平安集团，曾先后出任平安产险安徽分公司总经理，平安科技总经理助理，平安产险总部企划部总经理、运营中心负责人、总经理助理、副总经理。同时，朱友刚现任平安健康险和北大医疗的董事长职务。 这意味着，朱友刚将同时执掌平安好医生、平安健康险、北大医疗这几大平安集团医健核心业务。其中，平安好医生作为平安集团医疗养老生态圈的核心旗舰，专注线上、线下健康管理业务，拥有互联网医院牌照；平安健康险为平安集团旗下专业健康险公司，北大医疗是中国平安医疗生态的重要成员公司，聚焦于线下医疗健康服务。因此，此次任命也被外界解读为平安集团在医险协同布局上迈出的又一步。 何明科在业绩发布会上亦向记者诠释了朱友刚出任公司董事长的战略意义——进一步统筹平安集团旗下线下、线上医疗以及相关保险资源，推动平安打造中国特色的管理式医疗模式的目标。 平安好医生董事会亦表示，高度看好医险协同的发展机遇，未来将聚力构建“线上+线下”一体化医健闭环，为用户提供全生命周期的一站式医疗、健康、养老服务。 从平安好医生的半年报数据来看，商保协同业务产生的收入目前是平安好医生收入中的最大一块，今年上半年实现15.84亿元，同比持平。徐勤表示，同比持平并不代表业务没有增长和变化。一方面，商保协同对保单销售助力较大；另一方面，保单外权益向保单内权益的转移，进一步强化了服务的差异化。 徐勤进一步表示，商保协同业务的增长逻辑与平安集团整体商保长远持续发展紧密相关，平安好医生目前对集团现有客户的渗透仍然有较大上涨空间。 短期内没有分红计划 董事会换血之际，平安好医生交出了一份归母净利润同比增长63.5%、调整后净利润同比增长37.7%的半年报。在实现了持续盈利以及净利润增长之后，平安好医生何时分红就成了市场较为关注的问题。 对此，徐勤在业绩发布会上表示：“公司短期内没有分红计划。” 徐勤解释称，平安好医生对于现金储备的摆布主要支持两个方面：一是公司整体经营的发展，二是AI投入。从整体经营发展来看，公司上半年基本维持了收入、毛利等指标的增长。伴随着公司对于战略业务以及产品、服务等拓展的培育和支持，未来仍然需要持续投入。而针对AI的投入也是公司未来长期发展中主要的经营性现金流及现金储备的投入方向。 “考虑到医疗健康养老行业本身是需要长期发展、长期坚持的行业，我们会坚持在主体业务、战略业务上的投入。”徐勤说。

2026-08-21: 正在建设自贸港的海南，“十五五”期间计划新增7万个公办普通高中学位，应对即将到来的高中就学高峰。 8月19日，在“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会——《海南省“十五五”教育事业发展规划》（下称《规划》）专场上，海南省教育厅厅长丁晖介绍，“十五五”期间，海南学龄人口结构动态调整，高中学位需求迎来集中峰值。 对此，《规划》明确提出，扩大公办普通高中学位供给，新增约7万个公办普通高中学位。 在具体做法上，《规划》提出，实施特色高中建设行动，推动高中特色多样化发展，打造一批在全国具有影响力的科学、体育、艺术、人文、外语等特色普通高中。推动优质高中和高校开展合作，共建科学类、工程类实验室和相关课程，支持高中生参与工程项目研究，培育更多卓越工程师。实施县域普通高中振兴行动计划，大力推进新建、改扩建高中，探索建设综合高中。高中阶段毛入学率达到98%，高中阶段教育完成率达到89%。 除普通高中扩容之外，海南高等教育规模也将持续扩张。“自贸港建设最缺什么？很多人都说最缺的是人才。”丁晖在发布会上表示，在高等教育方面，海南力争2030年全省高校生规模达到43万人。 根据《2025年海南省国民经济和社会发展统计公报》，截至2025年末，海南全省普通高等学校28所，在校学生34.86万人。对比来看，到2030年，海南普通高校在校生规模计划增加超8万人。 按照《规划》，海南将持续优化高等教育布局结构，实施优质本科扩容计划，支持优质本科学校校区建设，稳步提升高等教育总体规模，让“高等教育在校生达到43万人”。 职业教育同样是《规划》的重点内容。丁晖介绍，海南将搭建从职业高中到专业学位研究生的贯通培养链条，构建“东西南北中”职教发展布局，重点培育现代产业学院、产教融合共同体和市县域产教联合体，让更多“大国工匠”“能工巧匠”在自贸港竞相涌现。 《规划》明确，不断改善中职学校办学条件，推动初中毕业生继续接受高中阶段教育基本全覆盖，力争中职毕业生升入高一级学校比例达到70%左右（技工院校不作要求），高职专科生升读本科比例达到20%左右，职业本科招生规模不低于高等职业教育的10%。

2026-08-21: 8月20日，临港新片区迎来成立七周年。这也是临港步入“十五五”的第一年，按照规划，到2030年，临港新片区将形成3个千亿级产业集群，“十五五”期间地区生产总值年均增长7.5%。 这也意味着，2030年临港新片区的GDP要达到2000亿元左右。2025年，临港新片区的GDP为1366亿元，是成立之初的3.3倍。 作为全国改革开放“试验田”和全市经济发展“增长极”，“十五五”时期是临港新片区实现转段跃升、创新引领、产业集聚、特色成势的关键期。近日发布的《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区发展“十五五”规划》（下称《规划》）提出，到2030年，临港新片区高水平开放体系更加完善，“五个中心”建设优势全面凸显，产业创新策源能力显著增强，特殊经济功能加速孕育，创新创业人才广泛汇集，现代化城市功能全面升级。 3个千亿级产业集群 根据《规划》，新片区“十五五”时期的核心目标定位是“两区一城”：国家高水平开放压力测试的先行示范区、全市“五个中心”建设的重要功能区、海内外创新创业人才集聚的临港科创城。 而要打造“两区一城”，尤其是上海“五个中心”建设的重要功能区，就要加快集成电路、民用航空、高端装备、智能汽车、数字经济“4+1”前沿产业集群发展，率先开展离岸金融先行先试，推动离岸贸易规模进一步壮大，提升洋山港全球航运枢纽能级，促进科创策源与转化效能持续跃升。 《规划》明确，到2030年，新片区力争集成电路产业规模突破1200亿元；力争民用航空产业规模突破500亿元；智能汽车产业规模突破3000亿元；力争高端装备产业规模突破1000亿元；力争数字经济核心产业规模突破1000亿元。 逐步完善且创新浓度更高的产业链、高能级科研机构和重大科技基础设施的创新策源引领等，构建了临港的产业生态，也使得临港的产业吸引力持续增强，投资规模、产出规模近年来不断翻番。当前，临港贡献了上海全市超1/9的规上工业产值，集聚约1/5的制造业固定资产投资和2/5的先进制造业重大项目。 数据显示，自揭牌以来，新片区规上工业总产值从885亿元跃升至4518亿元，年均增速27.9%。其中，2025年，集成电路、民用航空、高端装备、智能汽车四大制造业集群产值年均增长47.8%、20.5%、12.5%、42.3%。 2026年1~6月，新片区主要经济指标延续了2025年以来良好发展势头，完成规上工业总产值2472.7亿元，同比增长27.4%；规上软信业营收完成186亿元，同比增幅31.6%。 值得注意的是，新片区工业固定投资连续保持高速增长，为产业发展提供了源源不断的动力。 8月19日，三一重工矿用挖掘机全球研产中心项目签约落地临港，计划在临港新片区建设成100-1000吨级矿用挖掘机的全球研发中心以及智能化生产装配线。项目落地达产后，未来将实现年产超1000台矿用挖掘机，工业产值超50亿元，并带动上下游配套产业发展，创造近千个优质就业岗位，助力临港新片区壮大高端装备产业集群。 从数据看，2025年，新片区工业固定资产投资2397亿元，连续4年占全市的比重约20%。今年上半年，新片区工业固定资产投资达240.7亿元，同比增长33.9%。 近一年来，临港累计签约前沿产业重点项目近50个，涉及投资额超2000亿元，累计落地项目230余个，落地投资额超1200亿元，招商引资规模持续位居上海全市前列。 《规划》还建立了“十五五”重大项目库，共计约56项，期间总投资约2180亿元。其中，产业发展及科技创新项目约25个，期间总投资约1330亿元。 打造临港科创城 在建设千亿级规模的世界级产业集群的同时，临港也在加快打造海内外创新创业人才集聚的“临港科创城”，发挥临港低成本创新创业优势，让更多企业从临港本地长出来。 1月21日，上海临港科创城正式启动，与张江科学城错位发展，共同支撑上海国际科技创新中心建设。当天发布的《上海市“临港科创城”建设方案》提出，未来将用5-10年时间，把临港建设成为一座科技之城。这也是推动临港从“产业高地”向“创新创业高地”升级的关键一步。 临港新片区管委会党工委书记吴晓华表示，临港的最大特色和优势，在于深厚的产业根基与开放的制度环境，是承载“从1到10”成果转化和“从10到100”产业化扩张的最佳实践区。 这也是临港科创城的定位：聚焦加强上海科技创新“1-10”环节，着力将临港打造成为科技成果转化的重要承载地、新兴产业发展的重要集聚地、新业态新模式的重要试验场和青年创业发展的理想家园。 当前，临港正在以“揭榜挂帅”核心抓手，打通产业链需求侧与创新链供给侧的壁垒，链主企业开放真实产业场景、科创机构揭榜攻坚的双向协同创新正在持续上演。 8月19日，临港新片区2026年第一批前沿产业应用场景需求清单正式对外发布，包含23家企业的42项有效场景需求。这些企业涉及聚焦集成电路、航天航空、人工智能、高端装备制造、新材料、生物医药、新能源七大前沿产业核心赛道，形成五大场景需求合作方向，分别是AI大模型与智能体、工业机器人与智能制造、半导体工艺与设备、核电与高端装备、新能源与先进新材料。 2025年12月以来，临港推动区内22家链主和关键企业敞开产业实景、发布技术痛点榜单42项。场景发布后，主动面向高校、新型研发机构、科创平台吸引攻关力量，让企业真实生产难题成为前沿技术的“试验田”。 2025年“揭榜挂帅”场景发布中，临港集成电路设备类链主——中微半导体（上海）有限公司（下称“中微公司”）开放了厂区洁净高标、柔性拣选、高节拍的半导体设备全链路仓储物流等4项真实场景。上海成电福智科技有限公司作为临港前沿AI创新的重要力量，接下了产业“英雄帖”。 现在，两家携手，已经把具身智能机器人搬进了半导体高端仓储一线。下一步，中微公司将持续打磨、验证并迭代具身智能机器人在核心场景的作业能力。同时持续发挥链主的引领作用，有序开放更多半导体设备制造核心生产及仓储物流等真实应用场景，牵引具身智能行业加速在高端半导体设备制造领域的产业化落地。 产业发展和科技创新的推进，也带动临港科创城人气聚集和功能提升。截至目前，在基础创新方面，已经推进临港实验室、中科院有机所、中石油新材料研究院等3个高能级实验室，以及海底观测网、高效低碳燃气轮机等2个重大科技基础设施建设。应用创新方面，引进赛力斯上海研发中心、中铁建研究总院等高水平研发中心，加快建设2家国家级中试平台（交大智邦面向航发领域的高端机床装备中试平台、上飞制造民用飞机先进制造技术验证及快速应用中试平台）、2家市级概念验证中心（司南孵化器超宽禁带半导体概念验证中心、上海集材院集成电路材料概念验证中心）、6家市级新型研发机构，集聚有效期内高新技术企业1508家、国家专精特新“小巨人”55家，2025年科技服务业营收增长13.8%。 根据目标，到2027年底，临港将建成投用不少于7个国际一流科研机构，高新技术企业不少于2000家，建成4个标杆性科创社区，导入各类创新创业人才4万人以上。到2030年，战略科技力量进一步夯实，创新策源能力稳步提升，科技成果转化能力显著增强，建成上海国际科技创新中心的重要基地。 接下来，新片区还将着力完善“基础研究—技术攻关—成果转化—企业孵化”全链条创新体系，聚焦第四代半导体、可控核聚变等打造新业态和新模式试验场，全面建成创新创业人才加速聚集的“年轻的城，年轻人的城”。

2026-08-21: 当诗人余秀华现身上海书展，一些赶来的读者更想把她当成“人生导师”—— “AI时代，理工科可能会被首先取代，文科也已经‘封顶’了。”一位提着行李箱逛书展的父亲说，距明年高考“只有293天”了，读文科的女儿竟然在看长篇小说《卡拉马佐夫兄弟》。更让他焦虑的是，豆包说这本书里有“弑父情节”。他的问题很长，最关键的一句是：“作为父母，可以怎样在高三这一年里，帮孩子找到自己的目标和梦想？” 一个年轻女生多次把手高高举起，她问：“已经进入社会10年了，还是完全无法适应工作这件事情，有没有什么建议？或者说，你支不支持年轻人彻底抛弃工作这件事情？” 得到最后一个提问机会的男生表情青涩，站起来拿起手机，认真读出事先写好的问题。他正在为如何平衡学习、竞赛、实习、找工作烦恼，“我就很想学习一些方法，因为像我一样的大学生不在少数，希望能够给我们这个群体一些建议”。 这是刚刚结束的上海书展上，余秀华新书《草尖上的母亲》读者见面会上出现的一系列场景。现场上百位读者，提问时几乎没人和她谈文学，他们抛出各种人生困境，希望从余秀华那里得到指点。 他们似乎没有想过，很多问题完全超出了余秀华的人生经验。高一时校长就对余秀华的父母说，残疾人读不了大学。高二读完，学业越来越重，身体跟不上，余秀华一把火烧了所有的书，不再上学。回到家后，她的社会化程度仍然很低，开了一段时间小卖部，没出名前，活动半径基本限于村庄。 不过，见面会现场，余秀华“水来土挡”，逐一作答，语言风格一如既往地直率、犀利、坦诚。幽默起来像讲脱口秀，现场不时发出阵阵会心的笑声。“生命力的问题就是一个生活态度的问题。”余秀华总结，“哭是一个人哭，笑是对着别人笑”。 活动开始前15分钟，余秀华牵着工作人员的手，摇摇晃晃出现在上海展览中心友谊会堂。她梳着马尾，头发有些泛白，穿一件浅灰粉色中式真丝短袖，上面晕染着大朵水墨写意花卉，搭配一条白裙子和一双白色休闲运动鞋。刚坐上大厅签到席前没几分钟，就被眼尖的读者发现，转眼就被团团围住。 一位年轻男子掏出手机，把一张合影放大，然后弯下腰告诉余秀华，那是十年前在鼓浪屿诗歌节上和她的合影。一开始，余秀华一脸茫然，似乎忘记参加过那样的活动。等她接过手机，抬起近视眼镜凑到屏幕前，看清那个年轻的自己，就笑了，再次和他合影。 还有一位女生，专门从福州赶来，足足逛了7天书展。对她来说，听了余秀华的这场见面会，上海之行才算“圆满”。另一位年轻女生在签到台前看了又看，才鼓起勇气，试探着问：“我可以握握你的手吗？”余秀华什么也没说，马上就把右手伸了出去。 《草尖上的母亲》是余秀华的第二本散文集，从45岁写到50岁，记录她难忘的经历：母亲去世；第一次参与诗歌舞蹈，舞蹈名字取自她的诗歌《万吨月色》，她远赴英国演出，在国内多个城市也有公开表演；重新开始一段感情，但和上一段婚姻一样，又以悲剧告终，还在网上引起各种争议；一次喝酒后，不小心摔到腰，好几个月才痊愈，“脚痛连接到了原来的许多疼痛，它像鱼钩一样钓出了沉睡在水里的许多记忆”…… 对余秀华来说，要把回忆写下来并不容易。她在诗集《摇摇晃晃的人间》自序里说，因为脑瘫，写一个字对她来说都非常吃力，“它要我用最大的力气保护身体平衡，并用最大力气让左手压住右腕，才能把一个字扭扭曲曲地写出来”。后来有了电脑，写作之路对她来说才不那么崎岖了。 “写散文和写诗歌的感觉一样，都是要超级真实，所以需要花费的时间更多。”《草尖上的母亲》是余秀华迄今为止字数最多的作品，她得意地说，这些年打字“功力”更高了，只用一根手指就可以完成，而且速度还很快。 余秀华说，多年来坚持写作，主要还是因为喜欢。“以前要是有人说，‘我一天写多少诗’，我觉得这个人有病！”她刚说完，现场就发出哄笑声，随后她又正色道，现在自己也是这样的状态，“你真的喜欢这个东西的时候，几乎每天都可以去做”。 母亲是余秀华新书中很重要的人物。她曾在《摇摇晃晃的人间》里出现过，那时她已是肺癌晚期，总为女儿的未来担忧。在新书中，余秀华展示了母亲更多的人生：她喜欢边做缝纫边唱歌；她去探望住校的余秀华，同学们都说她长得好看……初中毕业那个暑假，父母想最后一搏，带余秀华去北京看病，他们找了四家最好的医院，医生都说她的病是先天的，没法治。一天半夜，母亲坐在床前轻轻摸着余秀华的双腿，喃喃地说：“治不好了，你会怪我吗？怪我把你生成这样？” 不过，随着长大，母亲的爱开始让余秀华感到疼痛，“她用一种恶狠狠的方式逼迫我开杂货店，好像这是我一辈子可以依赖的生存之道”。她还主导了余秀华的婚姻，只和她前夫见过一次，就替女儿做了决定，仅仅因为那个男人在第一次进她家的时候，就叫了声“妈”，“这是到今天我仍然无法理解的”。1995年冬天，余秀华结婚了，当时她19岁，前夫32岁。 余秀华告诉读者，和很多“东亚母亲”一样，母亲对她也充满否定，“没有一次是肯定的”：用电脑写作她觉得费电、出去打工嫌她事情做不好……好在爸爸总是无条件支持她，给了她自由成长的空间。余秀华说，如今她都50岁了，爸爸给她房间买的窗帘还是粉色，把她当成小女孩。 读者见面会上，她还介绍了自己的日常生活：早上醒后，在床上要躺好久才起来；上午喝茶，中午喝酒；每天花半小时写诗，其余时间就刷抖音或在网上下围棋……不过，对于自己花了这么多时间刷短视频，她“还是有点羞愧的感觉”。 她还告诉那位想向她“学习”的大学生，记住一句话就可以了，“车灯照100米也能达到终点”。其他的，不管写诗，还是刷短视频，“你都学不会，或者学得会，你就15岁”，她随口诌出一句打油诗。 在读者再次爆发的笑声中，余秀华像个顽皮的小孩双手向前一摊、把头一歪，“好了，散会！” 《草尖上的母亲》 余秀华 著 广西师范大学出版社·北京贝贝特 2026年6月

2026-08-21: 未来的体验式车评可能不需要真人了。8月20日，一段宇树机器人体验理想汽车的视频在网络上迅速流传。视频中，宇树机器人站在理想L9 Livis车前，开口就是一口北京话。这位宇树机器人首先实测的是眼下大火的零重力座椅，当它舒服地躺下时，头还够不到头枕。这时候机器人不忘来段自嘲“我这个人在机器人里边算个儿高的了。”然后举起手臂示意了一下，头部离车顶三拳，“请大家脑补一下有几拳”。作为一个机器人，它不仅摇头晃脑体验了一下车内的5D影院功能，还特别关注到了“到处都是充电口，根本没有电量焦虑。”在这段视频中，理想L9 Livis重点展示了其主打的空气悬架功能卖点。机器人、机器狗和车来了一段梦幻联动的尬舞，颇具一点未来世界的梦幻感。在体现车的后备箱空间时，宇树机器人还展示了“四人二狗”的机器人家族。有意思的是，尽管这段机器人“亲测”的片中的主角没有一个真人，片头却出现了一段字幕提示，称“本片全部实拍，无AI制作”。近年来，具身智能成为越来越多车企的宣传点。而这段跨界将参数变为可以感知的场景。在汽车营销陷入配置内卷的当下，这种“机器人评车”的跨界叙事或许会给汽车营销带来一些新的变化。

2026-08-21: 当地时间8月19日，亚马逊Prime Air（无人机配送服务）宣布了最新的扩张计划，预计到2026年底覆盖美国近500个城镇，比目前覆盖范围扩大六倍，预计覆盖拥有数千万消费者的社区。据亚马逊披露，今年以来亚马逊通过无人机向用户配送了数十万个包裹。目前Prime Air无人机配送服务覆盖美国七个州的城市，包括亚利桑那州、佛罗里达州和堪萨斯州等，计划很快在佐治亚州、爱达荷州和纽约州等地推出。除了美国，2026年2月亚马逊无人机开始在英国达灵顿提供服务。亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）在4月的致股东信中也提及Prime Air的覆盖计划，他表示亚马逊关注到当配送承诺更快时，订单完成率也会更高。此外，提高配送速度也能带动生鲜等品类。亚马逊数据显示，自2025年初将生鲜引入当日达配送以来，生鲜销售额增长了40多倍，目前在提供该服务的区域，当日达最常订购的十大商品中有九项来自生鲜品类。安迪·贾西表示需要多条路径并行来实现下一轮配送速度的提升，Prime Air和Amazon Now（30分钟超快速配送）是互补的。无人机配送将以SSD（当日达履约中心）作为节点，从中获取选品并配送。Amazon Now借助微型履约中心在20分钟内配送数千件商品，但Prime Air将在半小时内配送更广泛的选品。它们将服务于不同的需求，会比单一模式更有效地驱动拐点到来。亚马逊创始人杰夫贝佐斯在2013年就提出构建无人机配送网络，但受限于监管政策、技术等因素，亚马逊无人机配送此前一直进展缓慢。近年来亚马逊无人机加快了进度。2020年，亚马逊获得了美国联邦航空管理局（FAA）颁发的第135部航空承运人证书。2024年，亚马逊宣布FAA颁发了超视距飞行（BVLOS）许可证，这意味着亚马逊可以进行更远程的无人机配送。除了自身业务发展需要，亚马逊快速推进无人机配送服务也与竞争对手的加码有关。亚马逊在零售业务上的对手沃尔玛已经与谷歌母公司Alphabet旗下的无人机配送公司Wing建立合作，并且在1月宣布计划建设一个覆盖超过270个站点的网络，力争到2027年触达4000万美国消费者。目前，Wing已完成超过100万次商业配送。此外在8月17日，外送平台Uber宣布与无人机配送公司Zipline合作，在美国各地提供无人机送货服务，Uber还对Zipline进行了战略性投资。Zipline和Uber将目标设置为每天完成100万次配送。合作将首先在Zipline已运营的市场（例如达拉斯和休斯敦）启动，随后扩展到Zipline新增服务的地区。

2026-08-21: 谷歌（GOOGL.O）找到了新的TPU（张量处理器，一种专用集成电路）合作伙伴。据Marvell（MRVL.O）当地时间8月19日披露的一份文件，该公司与谷歌就合作开发定制芯片签署了一系列协议。双方的合作包括与TPU相关的定制芯片项目，涵盖AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器等。这一合作是在谷歌推进AI芯片TPU自研的背景下进行的。随着最新合作签署，北美AI芯片公司与AI公司之间的合作关系变得更加多元，与合作相关的股权绑定也变得更加错综复杂。签署新的合作后，谷歌TPU是否将扩大部署，成为市场关注的下一个话题。硅谷科技厂商股权加深绑定与Marvell合作之前，谷歌的定制AI芯片即TPU的主要合作方是博通（AVGO.O）。消息传出后，当地时间8月19日，Marvell大涨9.85%，博通跌4.61%。除了Marvell，近期还有传言谷歌将邀请AMD参与开发第十代TPU。随着最新合作出炉，北美定制AI芯片厂商、AI厂商之间的合作变得更加多元。此前博通的ASIC（专用集成电路）客户包括谷歌和Meta，去年博通宣布与OpenAI达成合作，定制ASIC客户新增一员。AMD于2月与Meta达成合作，交易价值可能上千亿美元，合作涉及半定制芯片供应。不仅合作更多元，一些合作还涉及股权层面的绑定。AMD 2月宣布向Meta发行基于业绩表现的认股权证，Meta最多能以每股0.01美元的行权价购买1.6亿股AMD普通股，约占AMD股份的10%。Marvell此次也向谷歌发行了一份认股权证，授权谷歌以206.58美元/股的价格购买最多5897万股公司普通股。潜在行权总价值121.8亿美元。其中，136.1万股将在商业协议和认股权证签署后第一年内按季度分期归属，剩余将在2027财年第三季度至2033财年的240档归属批次中酌情进行，每产生5亿美元定制产品收入有一个批次归属。包含上述股权绑定关系在内，目前AI芯片厂商与AI厂商之间伴随着芯片供应合作的股权关系已变得错综复杂。英伟达去年已宣布，随着OpenAI部署其芯片，将向OpenAI投资最多1000亿美元；AMD计划随着OpenAI部署AMD芯片，允许OpenAI以较低价格购入公司股份；今年4月Anthropic宣布使用数吉瓦的谷歌TPU后，谷歌拟向其投资最高400亿美元；今年7月，AMD与Anthropic达成AI芯片供应合作时，承诺向Anthropic投资至多50亿美元。此外，今年3月英伟达宣布向Marvell投资20亿美元。综合前述合作，英伟达将成为OpenAI的股东，OpenAI和Meta将成为AMD的股东，AMD和谷歌将成为Anthropic的股东，谷歌和英伟达将成为Marvell的股东。除博通外，这个股权关系网涵盖了硅谷最受关注的两家大模型厂商和几乎所有主要的AI芯片厂商。谷歌TPU加速出货市场仍在评估“丢单”对博通的影响。博通6月发布截至2026年5月3日的最新季度财报时，对下一财季AI半导体收入的指引为同比增长超200%至160亿美元，低于市场预期，且该公司未上调2027财年AI芯片收入超1000亿美元的预期。而按照Marvell与谷歌的合作条款，如果240档Marvell股票批次全部归属谷歌，意味着将产生1200亿美元定制产品收入，Marvell可能拿下不少订单。投资研究机构晨星分析师威廉·科温（William Kerwin）表示，这对Marvell而言是一个巨大的胜利，但对谷歌而言，这个合作主要是为了扩大支持公司增长的来源，而不是取代博通。谷歌持续扩大自研芯片部署，摆脱对英伟达GPU的单一依赖。行业分析人士告诉记者，北美云服务厂商中，今年谷歌扩大AI服务器部署的速度尤其快，相比英伟达开发AI基础设施系统偏重关注整体算力，谷歌作为AI厂商和云服务厂商相对更关注token（词元）输出的效率和集群可延展性。谷歌也是北美科技大厂中自研芯片较早厂商，其TPU每年迭代一次。2025年谷歌推出第七代TPU Ironwood，单芯片峰值算力可达4614 TFLOPs，特点包括功耗较低。Ironwood可扩展至9216片芯片集群，性能是第六代TPU Trillium的2倍。今年4月，谷歌推出第八代TPU，包含针对AI模型训练的TPU 8t和面向推理任务的TPU 8i。其中，TPU 8t性能是Ironwood TPU的2.8倍。谷歌TPU除了自用并供给Anthropic，此前还有市场消息称，Meta也在考虑从2027年起在数据中心部署谷歌TPU，价值达到数十亿美元。机构判断谷歌今年TPU出货量将明显增长。TrendForce集邦咨询研究经理龚明德向记者表示，在北美四大云服务商中，谷歌与亚马逊AWS在自研ASIC方面较为积极。他预计谷歌今年自研ASIC的出货量将同比增长70%至80%，在该公司AI服务器配置中的占比达到7成左右，ASIC在AWS AI服务器配置中占比则预计达到4成左右。龚明德透露，台积电CoWoS先进封装产能两个最大的客户是英伟达和博通，博通下游则主要提供给谷歌TPU，博通在台积电CoWoS产能中的占比预计将从去年的13%提升到今年的22%，这也意味着谷歌TPU成长性较好。英伟达则强调其Vera Rubin平台实现了每瓦最高性能和最低的token成本，并于7月透露，Vera Rubin拥有有史以来最大规模、最成熟的机架级供应链，Vera Rubin NVL72相关机架已经在合作伙伴CoreWeave、谷歌云、微软Azure和甲骨文云基础设施上运行。

2026-08-21: 8月20日，神龙汽车科技（武汉）有限公司（下称“神龙科技”）举行成立大会。第一财经了解到，神龙科技将专注新能源汽车业务，首批车型涵盖Jeep品牌和标致的电动化车型，并销往全球。此前，Jeep品牌在国内只能购买进口新能源车型，而神龙科技成立后，Jeep品牌的电动化车型将在国内生产、销售和出口。根据注册信息，神龙科技注册资本约82亿元，共有6家公司持股。其中，神龙汽车注册资本占比约24.1%，东风汽车和Stellantis集团各自占比约13.5%，长江产业集团占比9.8%，武汉金控集团占比约19.5%。今年5月，6家公司签署了战略合作协议，此次神龙科技的成立正是这一合作的落地。信息显示，神龙科技的业务布局整车研发、工业化投资、新能源汽车整车销售等。Stellantis集团首席执行官安东尼·菲洛萨（Antonio Filosa）表示，神龙科技的成立是落实Stellantis集团与东风汽车于今年5月15日宣布的战略合作协议的重要一步。34年前，东风汽车与Stellantis集团成立了神龙汽车，这家公司累计产出了超650万辆标致和雪铁龙品牌汽车。而今天成立的神龙科技将作为双方全新合作项目的专属执行平台。具体来看，神龙科技首期将规划4款全新新能源车型，包括首批Jeep品牌车型和两款标致品牌车型，涵盖纯电与插混技术路线，满足越野、城市通勤、家庭出行等场景。安东尼·菲洛萨表示，这4款车型预计将于2027年起，由神龙汽车武汉工厂生产，并通过Stellantis集团的国际销售和分销网络销往全球。安东尼·菲洛萨称，新公司的成立将开启标致和Jeep品牌在华生产电动化车型。这也意味着，该外资车企将通过中国制造的新能源汽车，反哺品牌的全球市场。今年4月的北京车展，标致和雪铁龙两大法系品牌重归，已经传递出新的信号。彼时，标致CEO阿兰·法维称，标致将持续加大对中国市场的战略投入，将中国打造成标致电动化转型的重要生产基地。标致还拿出了Peugeot Concept 6狮锐与Peugeot Concept 8琉明两款智电旗舰概念车。而雪铁龙也改变了原有的汽车设计风格，拿出了新款的纯电动概念新车。两家法系车企频频动作，引起市场猜测。蓝图已经规划好，但现实却较为残酷。数据显示，今年1~7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%。同期，乘联分会数据显示，今年1~7月，国内法系车销量仅约1.99万辆，同比减少25%。法系车能在国内新能源车的竞争并不轻松。

2026-08-21: 德国企业倒闭数量持续上升。据位于德国的欧洲经济研究中心（ZEW）和德国信用机构“信贷改革”（Creditreform）最近发布的报告，2025年德国企业倒闭数量连续第二年显著上升，有近19万家企业倒闭，比上一年增长约10%。13日，德国联邦经济和能源部发布报告称，德国企业破产数量目前仍处于高位，预计未来数月将有大量企业申请破产。“倒闭率的再次上升表明，德国企业面临着越来越大的转型压力。不确定的经营环境、高昂的能源和人力成本以及技能短缺，如今几乎影响着所有经济领域的企业，”ZEW创新与产业动态经济学研究部门研究员戈特沙尔克（Sandra Gottschalk）分析，“与此同时，人口结构的变化也日益显著：即便这些企业原本可以继续经营下去，但由于其所有者退休后找不到继任者，越来越多的公司倒闭了。”柏林自由大学现代中国学院客座研究员史世伟教授对第一财经记者表示，现在德国比较大的产业问题，一个是汽车业，还有一个就是机械制造。但针对当前德国是否会放弃以出口为主拉动经济模式的讨论，他认为目前不可能，“德国企业仍旧在能源短缺、地缘政治冲突带来的不确定性和国际产业竞争压力下坚持出口，但可能会探索以欧盟为框架签署双边/多边经贸协定的方式实现贸易多元化进程，德国国内还是在讨论要积极扩大对其他经济体的出口，同时降低一些对传统出口目的地的依赖。”不仅仅因为破产根据ZEW的报告，德国汽车制造业、酒店餐饮业、和医疗机构的倒闭数量增幅尤为显著。值得注意的是，调查显示，仅有八分之一的企业倒闭是由于破产。“越来越多的企业，即使是信用评级中等或良好的企业，也选择主动停止营业。除了经济困难之外，企业倒闭的原因还包括熟练劳动力短缺、成本高昂以及企业缺乏接班人。”该报告提出。“退出市场的企业数量正在显著增加。大型企业和集团目前占据了新闻头条。然而，悄然消失的中小企业数量要多得多。”“信贷改革”经济学家汉奇（Patrik-Ludwig Hantzsch）表示，即使是信用评级良好或至少达到平均水平的公司，现在也不得不关门大吉。上述报告还提出，在德国酒店餐饮业，2025年有约15000家企业倒闭，同比增长15%，是所调查的行业中增幅最高的。高昂的人员和运营成本，以及招聘员工和熟练工人的困难，给小型企业带来了特别大的压力。同时，医疗保健行业的倒闭企业数量增加了12%，达到近11000家。医生诊所的关闭趋势尤为引人注目：全德范围内，近5500家诊所关闭。这一趋势已持续数年，可能与许多诊所所有者退休以及缺乏继任者有关。在2025年记录的德国企业关闭案例中，只有约13%是由于破产程序。约86%的关闭案例分为两类：注销登记、未进行破产程序的企业关闭以及被归类为不再具有经济活动的企业。报告提出，人口结构趋势也日益重要：在业主经营的家族企业中，2025年自愿关闭的企业中约有29%的业主年龄在65岁或以上。而在2002年，这一比例仅为14%。德国联邦经济和能源部的报告则援引德国哈雷经济研究所的企业破产趋势数据，显示今年7月德国企业破产数量为1689家，同比增长7%，较2016年至2019年同期平均水平高75%。7月规模最大的10%破产企业涉及1.3万个工作岗位，其中工业领域涉及近6000个岗位。据报道，汉奇预计到今年年底德国企业破产数量还将保持上升态势，且至少到2027年中期都难以明显缓解。汽车行业是岗位流失重灾区近期德国联邦统计局发布的数据显示，截至今年6月，德国汽车行业的就业岗位流失数量超过了其他任何制造业类别。包括大众汽车集团、宝马汽车集团和梅赛德斯-奔驰集团在内的车企员工人数减少了5.8%，即42300人，是整个工业领域整体降幅的两倍多。据统计，汽车行业仍然是德国第二大工业雇主，仅次于机械制造业。截至6月底，机械制造业的从业人员略高于90万人，而汽车行业的从业人员为69.15万人。数据显示，汽车和发动机制造商以及零部件供应商的从业人员分别减少了6.1%和7.6%。史世伟对记者表示，在汽车行业方面，德国面临竞争，在客观环境上，两场地缘政治冲突对能源价格冲击非常大，在以出口为主的经营思路不变的情况下，“德国正在把不少汽车厂转到东欧，譬如捷克和匈牙利等国家，简单计算的话其生产成本要比在德国本国生产降低一半，但仍然没办法和中国相比。”“未来德国汽车业可能会‘缓回来’一些，但如果想要整个翻盘还需要很长时间。”他补充道，简单来看2023年是德国汽车业利润率最高的一年，但之后电动车的崛起对他们打击很大，当前德国企业还处在漫长调整状态之中。史世伟分析，在机械制造业行业方面，德企也面对外部竞争压力，不过这也涉及到贸易帐如何计算的问题，考虑到成本等诸多因素，很多德国企业，譬如大的化工企业都在中国实现生产。“德国总体上顺差仍在，只是对中美减少，德国国内现在的看法是东欧可以成为其贸易出口新增长点，但是肯定不能代替中美，中国对他们而言仍然重要。”他表示。德国联邦统计局数据显示，2026年上半年德国进出口贸易顺差为1050亿欧元，其中出口额为8166亿欧元，进口额为7116亿欧元。数据还显示，6月德国对美出口商品总额为121亿欧元，环比下降14.2%，同比下降1.2%。

2026-08-21: 动力电池是新能源汽车的核心部件，也是新一轮产业变革的关键支撑。随着新能源汽车产业的快速发展，我国动力电池产业综合实力和国际竞争力也在持续提升。 工业和信息化部装备工业发展中心副主任姚振智20日在四川省政府新闻办举行的世界动力电池大会新闻发布会上介绍，我国动力电池装车量从2020年的63.6GWh，增长至2025年的769.7GWh，几年间增长了十多倍。今年1—7月，产业继续保持良好增长态势，累计销量达到790.4GWh，同比增长37.1%，累计出口达到146.7GWh，同比增长52.1%。 姚振智还表示，我国已构建起涵盖上游矿产资源、正负极材料、电解液、隔膜、电芯制造、成套装备直至回收利用的完整产业链。磷酸铁锂、三元电池能量密度分别提升至210Wh/kg和300Wh/kg；4—6C高倍率快充电池实现量产，钠离子电池等新技术路线实现产业化落地，混合固液电池实现小规模装车应用。 四川是中国动力电池核心产区，产量占全国的五分之一。其中，宜宾市2025年动力电池实现产量176GWh，产销占全国16%、占全球11%，也就是说全世界每生产10块动力电池，就有1块是宜宾造。 不过，四川省经济和信息化厅副厅长曾吉明表示，“规模大”并不等同于“价值高”，做大更需要做强，增量更需要提质。在动力电池产业技术迭代和市场竞争日趋激烈的背景下，四川省提出要全力推动产业从规模领先向技术迭代、质量引领、价值跃升转型。 曾吉明介绍，首先是抓研发攻关。依托欧阳明高院士工作站等15家国省级高能级创新平台，加快新一代动力电池关键核心技术突破。将固态电池纳入新赛道重点培育，推动赛科动力、清陶能源早日实现大规模产业化，尽快形成新增长点。同时，也前瞻布局钠离子电池赛道，支持企业协同创新，为动力电池技术储备多元化的技术力量。 其次，是抓产业链培育。全力推进四川时代4期和10期、中创新航自贡等重点项目建设，力争全年动力电池产量突破300GWh，产能利用率超80%。围绕负极材料、隔膜、电解液等关键环节，培育和招引一批专精特新“小巨人”、单项冠军企业，提高产业链供应链韧性和安全水平。支持动力电池企业联合上游材料企业共同实施“链式技改”“智改数转”项目，打造一批智能工厂、绿色工厂，构建关键环节完整、上下游协同共生的产业链。 最后是抓生态圈建设。推动宜宾等动力电池主产地，与甘孜、阿坝等锂矿资源优势地区，以及遂宁等关键材料生产地密切合作，建立矿产资源保供机制，提升供应保障能力和成本优势。同时，着力拓展动力电池在电动船舶、低空飞行器、机器人等新兴领域的应用。我们将以世界动力电池大会为重要平台，汇聚全球资源，促进行业标准对接与管理经验互鉴，引导动力电池产业健康有序发展。 宜宾市副市长刘勇也表示，站在产业迭代变革的关键窗口期，宜宾市将坚持存量稳基础、增量拓赛道、创新谋跃升，加快固态电池、新型储能等未来赛道布局，全力培育产业第二增长曲线，持续巩固宜宾在全球新能源电池领域的领先地位。 本次世界动力电池大会围绕行业政策、前沿技术、创新应用、新型储能、电池回收等设置8个专题会议，聚焦关键技术、产业转型开展深度对话，研判产业演进方向，分享技术实践案例，将发布《动力电池产业发展指数（2026）》《动力电池技术路线图》、2026年动力电池领域创新技术等成果。 世界动力电池大会自2022年落地四川以来，已成功举办4届，发布新技术、新产品近700项，签约重大项目400余个、总投资近3800亿元。经过四年深耕，大会已成为动力电池领域标杆行业盛会和政产学研用交流合作平台，为推动我国动力电池产业走在全球前列发挥了积极作用。

2026-08-21: 8月20日，四大股指集体收涨，沪指报收3903.72点，涨0.24%，深成指报收13972.78点，涨0.59%，创业板指报收3495.59点，涨0.64%，科创综指报收1957.92点，涨0.2%。 盘面上，生物板块集体爆发，房地产板块走高，贵金属、光纤概念、旅游、消费电子、AI应用板块涨幅居前；煤炭、化工股小幅下挫。 具体来看，医药股普涨，百克生物、石药创新等多股涨停。 航空板块多股下跌，中国卫星跌8.99%，航天环宇、航天电子等多股跌逾3%。 沪深两市成交额2.08万亿，较上一个交易日缩量4317亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近4100只个股上涨。

2026-08-21: 8月20日，Wind数据显示，A股市场共计84只个股涨停。其中粮食概念股金健米业收获4连板，创新药板块汉森制药2连板。一图速览今日连板股>>

2026-08-21: 游戏玩家“过年了”。8月20日，在《黑神话：悟空》发布两周年的日子，游戏科学官方放出了新作品《黑神话：钟馗》15分钟的实机操作视频，很快“黑神话新实机”等多个话题冲上热搜，这一视频在B站播放量3小时就破了300万。在这一实机视频中，官方主要展示了主角战斗与部分剧情片段，以及超写实的画面精度。“电影感很足，很多镜头都分不清真假了。”在游戏开始那一段，很多网友在弹幕中表示，画面让人分不清游戏和现实了。“只要是游戏行业的从业者，都能看出这个实机演示的技术力有多恐怖，是国际超一线水平了”，“美术确实还是游戏科学的独有长处”。除了画质外，也有网友提及，配乐一如既往地好听。今天游戏科学创始人冯骥和联合创始人兼美术总监杨奇相继在微博发布长文分享经验和心路历程。冯骥总结了十条游戏科学内部的工作原则，包括首先打动自己、好玩是目标也是底线、美无定式等等。在评论区，有网友评价“动作捕捉技术上了一个档次”，冯骥回应称，“成本也上了一个档次”。这意味着，第二部作品《黑神话：钟馗》质感提升了，同时开发成本也将有大幅提升，作为对比，业内此前预估《黑神话：悟空》的开发成本约为3-4亿元。在不久前，杨奇还被网友问到，现在的AI水平是否能加快《黑神话：钟馗》的进度。彼时杨奇回应表示，“设计和资产阶段会远离AIGC”，他认为这不是抵触，只是为了站好最后一班岗，“（未来用）AI有的是时间，不急。”这一表态在AI已成为游戏行业标配的当下，引发了行业关注。在这次的文章中，杨奇还回应了市场对“为什么不做《黑神话：悟空》续作”的疑问，他希望这次的实机演示能作出一些解答。“以前那些小花招，障眼法不管用了，如果要再碰西游题材，我们得换个地方，先把基本功练扎实。”他表示，作为对照，这次的作品中有很多提升的地方，包括被骂得较多的“空气墙”问题，以及可信的战斗交互和反馈等等。杨奇认为，钟馗是很好的题材，包含了对神魔、仙侠、武侠的三重想象。去年8月20日，在《黑神话：悟空》上线一周年之际，出乎大多数人预料的是，游戏科学没有选择做续作，而是公布了新作《黑神话：钟馗》的首支预告片。冯骥称要“从零开始”。杨奇则称，“做了十多年西游题材，是时候换换脑子”。行业认为，在《黑神话：悟空》这样空前的成功之下，完成续作或许会面临更大的压力，此时做新的题材是一个好的选择。对于这次的内容，有从业者认为，实机并没有披露太多游戏里面玩法的要素，“还在藏东西”，因为涉及志怪类有很多能做的，民间传说、道法、符箓、抓鬼等等数之不尽的玩法，他希望游戏科学在剧情和收集玩法上有全新的突破。游戏产业分析师张书乐提到，从放出的视频看，主要集中在画面水准的进一步拟真上，从战斗机制层面则和《黑神话：悟空》的魂系斗法区别不大，或许游戏科学还不想提前曝光钟馗真正的“杀招”。目前《黑神话：钟馗》还未确定上线时间，官方表示产品还在研发早期。

2026-08-21: 公、私募基金参与宇树科技（688836.SH）新股网下配售获利颇丰。8月20日，据私募排排网公布的统计数据显示：共134家私募机构、95家公募机构参与宇树科技网下打新，合计浮盈金额101.46亿元。 在私募机构方面，134家私募管理的2833只产品，参与宇树科技网下打新并获配，合计申购数量为76.2亿股，最终获配数量254.43万股，获配金额3.84亿元，按上市首日收盘价计算，私募机构浮盈金额达17.68亿元。其中，28家私募浮盈金额不低于1000万元：18家浮盈金额在1000万元至4999万元；6家浮盈金额在5000万元至9999万元；4家浮盈不低于1亿元。 浮盈最多的世纪前沿、九坤投资、宁波幻方量化和衍复投资，对应金额依次为1.56亿元、1.46亿元、1.35亿元和1.33亿元。 公募机构方面，95家机构的5117只产品，参与宇树科技网下打新并获配，合计申购数量361.1亿股，最终获配数量1206.84万股，获配金额18.20亿元，按上市首日收盘价计算，当前公募机构浮盈金额83.78亿元。 获得配售的公募中，58家机构浮盈金额不低于1000万元。包括31家浮盈金额1000万元至4999万元；9家浮盈金额5000万元至9999万元；18家浮盈金额不低于1亿元。易方达基金以11.88亿元的浮盈居首，其次是南方基金、工银瑞信基金和华夏基金，浮盈金额依次为9.99亿元、8.74亿元和5.04亿元。

2026-08-21: 上海正进一步聚焦居民多样化、改善性住房需求，以畅通一二手房置换链条。 今日（20日），上海市住建委等6部门联合印发《关于优化本市房地产政策措施的通知》（下称《通知》），《通知》主要包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置以及推进收购二手住房等5个方面8项政策措施；《通知》自2026年8月21日起施行。 《通知》亮点何在？ 第一财经注意到，在优化个人住房信贷方面，《通知》明确，对购买外环外（包括原实施差异化政策区域）住房的，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例从“不低于20%”调整为“不低于15%”。 而在实施“以旧换新”购房补贴方面，一方面，在实施“以旧换新”购房贷款补贴上，在《通知》实施之日起至2027年3月31日，居民家庭在本市外环外购买新建商品住房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售本市二手住房的，可向购入新建商品住房所在区房地产交易中心申请补贴。补贴金额按购买新建商品住房贷款总额的1%计算，单套住房最高补贴5万元；补贴总金额2亿元，用完即止。 另一方面，在优化“以旧换新”补贴上，优化2024年5月“沪九条”出台的“以旧换新”补贴政策，自此次《通知》实施之日起至2027年3月31日，居民家庭在本市外环外购买新建商品住房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售本市外环内二手住房的，可向购入新建商品住房所在区房地产交易中心申请补贴3万元。 “上述补贴政策的制定，实际上是考虑到了购房者在网签前后1年里都能享受补贴，给了一定的时间余地，让购房者在置换房屋的‘过渡期’内也不会太仓促。”业内人士为第一财经解读称，并且，如果购房者同时符合了上述购房贷款补贴适用范围，且出售二手住房位于上海外环内的居民家庭，则可叠加享受两项购房补贴（最高补贴8万元）。 此外，《通知》还优化了购房提取公积金的频次和限额，如：购房提取频次由不动产权证发证之日起5年内“提取一次”调整为“每个自然年提取一次”；《通知》拓宽了住房公积金购房支出的情形，如：支持缴存人提取住房公积金支付本市购房契税和购买本市住房配套车位（库）、储藏室等。 《通知》还明确，进一步加大房票实施力度，以及加快推进收购二手住房用作保障性租赁住房。 那么，《通知》影响何在？上海中原地产市场分析师卢文曦告诉记者，信贷宽松、购房补贴等利好政策覆盖面广，精准触达首次改善和置换群体，有望激发新一轮需求入市。同时，此次《通知》提到的购房补贴是短期举措，具有时效性，且总额控制，用完即止，这对于有消费意愿或是处于交易过程中的买家有促进作用。 “值得注意的是，外环外首改产品将迎来交易活跃期。”卢文曦称，现阶段，上海中心城区总价300万左右的“老破小”与现行住宅新规下的产品存在明显代差，居住体验感较弱。外环外的主力产品总价集中在500万至700万元区间，恰好对应“卖旧”后可承接的购买力范围。政策引导“卖旧买新”，叠加信贷支持与购房补贴，充分激发潜在需求，置换买家获得实实在在的优惠，会进一步激发区域市场活跃度。 谈及《通知》对于畅通一、二手房置换链条的影响，上海市房地产科学研究院房地产经济研究所所长江莉告诉记者，上海楼市新政总体上有利于有改善性需求的群体。 江莉称，首先，从阶段性购房补贴政策来看，出售二手房购买外环外新房，可以享受贷款补贴，如果二手房位于外环内，还可以叠加享受。其次，购买外环外新房的家庭，在信贷政策上也可以享受15%的贷款利率优惠。再次，中心城区符合条件有意愿的家庭还可以通过政府收购二手房的方式促进二手房出售，畅通置换链条。 多位业内人士表示，《通知》出台的时间窗口是赶在了“金九银十”传统销售季之前落地，将有效提振市场信心，提前锁定四季度成交成色。随着政策效应的持续释放，上海楼市有望在巩固既有成果的基础上，迎来新一轮高质量复苏行情。

2026-08-21: 铁路行业成为人工智能落地应用的先行领域，国家铁路局表示下一步将围绕加强顶层设计、强化平台建设等方面，继续推进铁路行业人工智能应用发展。 8月20日交通运输部举行专题新闻发布会，国家铁路局科技与法制司副司长刘燕在会上表示，近年来，人工智能技术赋能铁路行业创新发展，形成了覆盖铁路基础研究、技术攻关、场景应用的完整创新链条，铁路行业数据基座初具规模，应用场景持续扩大，大模型应用实现突破，平台建设不断加强，已成为人工智能落地应用的先行领域。下一步将推进铁路行业人工智能应用发展。 她透露，在加强顶层设计方面，将制定印发《铁路科技创新“十五五”规划》《关于推动“人工智能+铁路”高质量发展的指导意见》，系统谋划人工智能发展新格局。同时，夯实技术底座，统筹用好铁路科技创新联合基金等创新资源，发挥企业主体作用，聚焦人工智能领域重难点技术问题，整合行业力量集中开展协同攻关，夯实智能铁路核心技术底座，突破智能铁路技术发展瓶颈。 在强化平台建设方面，刘燕介绍要发挥有组织科技创新作用，加强高速列车智能运维、BIM软件、列车自主运行智能控制等人工智能技术相关铁路行业重点实验室和工程研究中心建设，推动建设铁路行业人工智能中试基地，打造铁路行业战略科技力量。 国家铁路局还将深化场景应用。“聚焦铁路行业人工智能场景、典型案例推广、场景示范建设等内容，打造覆盖铁路智能运输、智能建造、智能装备、智能运维、数智化监管等具体智能应用的基础场景图，培育智能铁路应用新生态。”刘燕说。 人工智能技术还将继续赋能铁路的安全管理。刘燕表示，安全是铁路的生命线，人工智能技术在赋能安全治理方面发挥着越来越重要的作用。 “人工智能可以让我们更容易看见、提前预警和主动防御铁路安全风险。”她向记者举例，比如在高铁沿线，采用高铁线路环境安全管控平台，通过视频和雷达融合的人工智能分析，能自动识别侵入轨道的人员和异物。目前中国高铁沿线已接入5.6万路摄像机，覆盖隧道口、桥头等重点处所，截至2026年4月已累计处置近31万条有效报警。 她还提到，在铁路施工维修作业中，人工智能实时监测作业人员是否越界、是否戴安全帽。列车接近时，防护设备会自动发出语音和震动预警，督促人员及时下道避车。 刘燕介绍，下一步将加快人工智能技术与铁路生产运行的深度融合。一方面，在夯实铁路人工智能技术基础上下功夫，推动铁路高质量数据集建设，强化铁路大数据平台建设，加强铁路数据协同共享和网络安全保障，深化“人工智能+铁路”应用基础研究。另一方面，在强化人工智能赋能安全管理应用上下功夫，着力构筑新业态新技术安全防线，提升铁路健康管理与抗灾能力，强化主动安全防护能力，提升应急救援保障水平。

2026-08-21: 韩国散户对股市的狂热程度究竟有多高？ 当地时间19日，韩国央行发布的一份初步核实数据显示，截至今年第二季度末，韩国家庭债务余额为2019.8万亿韩元（约合9.73万亿元人民币），史上首次超过2000万亿韩元。同时，比上季度增加了25.9万亿韩元，创下自2021年第三季度（34.8万亿韩元）以来之最。目前，韩国居民部门债务已连续第九个季度保持增势。 所谓“家庭债务”，包括来自银行、保险公司、贷款公司、金融机构的居民贷款，以及信用卡消费额等。细分这张债务账单，在总计为1891.3万亿韩元的居民贷款余额中，住房抵押贷款为1190.8万亿韩元，比上季度增加12.2万亿韩元；其他贷款为700.5万亿韩元，增加12.8万亿韩元。 韩国央行表示，其他贷款的增加‌主要‌源于‌股票投资需求。“其他贷款”就构成而言，是指除住房按揭之外的家庭贷款，主体是无抵押信用贷款、透支账户，也就是韩国散户用于举债入市的主要资金渠道。这也是自2021年第二季度以来，其他贷款增加的金额首次超过住房抵押贷款增加的金额。 随着当前韩国股市企稳回升，韩国散户又开始新一轮布局了。8月20日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中涨幅超5%，一度触及6904点近期高位。

2026-08-21: 8月20日，商务部举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何亚东就美对无人机及零部件征收232关税、美方所谓“转运骗局”报告以及欧盟《外国补贴条例》调查等热点问题作出回应。 美方关税措施扰乱全球无人机产供链 在回应有关美征收无人机关税的提问时，何亚东称，中方注意到美方对无人机及零部件征收232关税的决定。中方一贯认为，美方232措施是以“国家安全”为名实施单边主义、保护主义。事实上，中国对美出口无人机主要应用于农业、设备巡检、影视娱乐等民用场景。 何亚东表示，美方232措施泛化国家安全概念，对贸易伙伴实施差异化关税税率，歧视性对待中国相关产品，严重损害中国企业利益，扰乱全球无人机产供链合作秩序，进一步破坏公平竞争的市场环境，中方对此坚决反对。我们敦促美方立即撤销232相关关税措施。 根据商务部网站消息，8月5日，商务部发布公告，公布加强无人机相关两用物项对美国出口管制。公告称，根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强无人机相关两用物项对美国出口管制。对列入《中华人民共和国两用物项出口管制清单》的无人机及其关键零部件、相关技术对美国出口，逐案从严审核，不适用许可便利措施。公告内容自公布之日起正式实施。 美方报告罔顾事实、颠倒黑白 另有提问称，近日，美国白宫贸易与制造业政策办公室发布《大规模转运骗局：兴起、规模与成本》报告，认为中国通过第三地进行转运，规避美对华关税及其他限制措施，对美经济造成影响。报告认定40余个国家（地区）存在转运风险。 对此，何亚东表示，中方注意到美方有关报告。这个报告罔顾事实、颠倒黑白，将正常的国际贸易投资诬称为“骗局”，炮制所谓“影子转运网络”的虚假叙事，这是典型的单边主义和保护主义做法，旨在打压封堵中国产品。中方对此强烈不满、坚决反对。 “事实上，美方高额差异化关税才是威胁全球供应链安全的根本原因。美方将国内经济问题归因于外部因素，解决不了美国自身的深层次问题。中方要求美方立即停止不负责任的指责，停止对中美经贸关系的冲击，切实维护全球产供链的安全稳定。”何亚东称。 何亚东强调，中方一贯遵守国际经贸规则，将继续在平等互利基础上与各方开展经贸合作，共同构建“互利共赢的贸易网络”，为全球发展和繁荣作出积极贡献。 反对欧方滥用FSR 据新华社，8月19日，司法部发布关于欧盟外国补贴调查相关做法构成不当域外管辖的公告。公告显示，根据《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》第三条、第六条等规定，司法部会同商务部等有关部门调查认定，欧盟利用其《外国补贴条例》在对京东调查中对中国实体采取的相关跨境调查做法，构成不当域外管辖措施。任何组织、个人不得执行或者协助执行该不当域外管辖措施。公告自公布之日起实施。 何亚东回应相关提问时称，中方一贯反对欧方滥用《外国补贴条例》（FSR）等单边工具打压中国企业。今年5月，在同方威视案中，中方首次发布禁执令。近期，欧方又在京东案中肆意向中国境内相关银行机构不合理索要广泛的、与调查无关的大量中国境内信息。 “对此，中国政府有关部门在充分调查的基础上，根据《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》，认定欧方在对京东的FSR调查中，对有关中国实体采取的相关跨境调查做法构成不当域外管辖措施，要求任何组织、个人不得执行或者协助执行该措施。”何亚东称。 何亚东强调，中欧双方已建立贸易与投资磋商机制（TIC），并就通过对话磋商管控分歧达成共识。希望欧方与中方相向而行，迅速纠正在FSR调查中的错误做法，通过政府间对话加强沟通。中方将密切关注欧方动向，并将采取必要措施坚决维护国家安全和企业合法权益。

2026-08-21: 8月20日，泡泡玛特国际集团（简称“泡泡玛特”，09992.HK）发布2026半年报。报告期内，泡泡玛特实现营收171.7亿元，同比增长23.8%，经调整后净利润51.6亿元，经调整后净利润率30%，毛利率69.7%，今日股价涨幅2.126%。财报显示，报告期内集团旗下6大IP营收破10亿，11个IP收入过亿，从收入来看，LABUBU所在的THE MONSTERS系列依旧位居第一，实现营收44.5亿元，收入占比26%；星星人实现营收26.5亿元，增速达580.6%，成为集团增速最快的IP。星星人首个搪胶毛绒系列“动物农场”将在今晚十点正式发售，单抽129元，目前在部分平台出现全线溢价，隐藏款已溢价10倍。报告期内，泡泡玛特全球累计注册会员数量超1亿人，共在全球运营676家线下门店与2827台机器人商店，分别净增46家与190台。中国市场上半年净增10家线下门店，门店数量达到455家，营收为122亿元，实现了47.3%的增长。中国内地累计注册会员总数从2025年12月31日的7258万人增长至8244万人。2026年上半年会员贡献销售额占比92.9%，会员复购率为51.6%。从全球市场来看，泡泡玛特亚太市场净增5家线下门店，门店数量90家，营收实现25.8亿元；美洲市场线下渠道持续扩张，净增22家线下门店，门店数量达到86家，营收18.9亿元；欧洲及其他地区市场加强深化品牌建设，通过在全球核心城市开设地标性门店提升品牌曝光，净增9家线下门店，门店数量达到45家，营收5.1亿元。此前，有投资者提出，泡泡玛特如果过于单一化发展头部LABUBU产品，则IP太集中，具有一定风险。对此，泡泡玛特方面表示，集团采取的是多元化IP模式，2026年上半年，THE MONSTERS、星星人、CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、Hirono小野六大IP营收破10亿。除了上述THE MONSTERS系列和星星人，上半年CRYBABY营收16.3亿元，同比增长34%；DIMOO营收16.2亿元，同比增长46.5%；SKULLPANDA营收15.5亿元，同比增长27.1%；Hirono小野营收10.1亿元，同比增长38.5%。

2026-08-21: 连续六年出货全球第一的磷酸铁锂正极材料企业湖南裕能（301358.SZ）交出了一份令人瞩目的成绩单。 2026年半年报显示，公司实现营业收入348.77亿元，同比增加142.92%；归属于上市公司股东的净利润29.10 亿元，同比增加853.51%。 业绩高增的背后，是行业高端产能的持续结构性紧缺。今年上半年，在新能源汽车与储能双轮驱动下，下游需求旺盛。据高工产业研究院GGII数据，中国磷酸盐正极材料出货量达270万吨，同比增长68%，占正极材料比例超80%。 此外，湖南裕能称，以新能源为主体的新型电力系统加快构建，叠加AIDC（人工智能数据中心）规模化发展催生的配储需求，储能市场持续扩容，为磷酸铁锂正极材料带来广阔的发展空间。 财报显示，上半年公司实现磷酸盐正极材料销量66.72万吨，同比增长38.77%；应用于储能领域的产品销量在总销量中占比提升至约53%。 湖南裕能主要从事磷酸盐正极材料（主要是磷酸铁锂）的研发、生产和销售，应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造。其下游客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、海辰储能、远景动力、瑞浦兰钧、国轩高科等锂电池企业。 不过，湖南裕能这份看似亮眼的财报发布后，资本市场的反应却截然相反。截至8月20日收盘，公司股价大跌9.15%，报64.96元/股。业内分析，市场疑虑的核心在于业绩高增背后的盈利质量。 记者注意到，与暴增的净利润相背离的是，公司经营活动净现金流同比骤减。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-17.63亿元，较上年同期减少190.44%。拉长时间线看，公司近三年半年报的经营活动净现金流持续下降，分别为1亿元、-6.1亿元、-17.6亿元。 据财报分析，经营活动出现净流出主要系以票据支付固定资产等长期资产购置款（不计入现金流）的影响。若剔除该因素影响，公司2025年半年度和 2026年半年度经营活动产生的现金流量净额分别为10.11亿元和3.81亿元。若按此还原口径计算，公司“造血”能力较去年同期的10.11亿元缩水超六成。 此外，在资金周转效率层面，公司应收账款及存货均同比增加。 据财报披露，因销售规模扩大，上半年，公司应收账款占总资产比例为20.06%，较上年同期增加3.08个百分点；存货占总资产比例为13.86%，较上年同期增加4.58个百分点。湖南裕能分析，“公司存货增加主要系生产经营规模增长，存货备货增加；碳酸锂等主要材料价格上涨，导致存货金额增加。”

2026-08-21: 8月20日，奇瑞汽车（09973.HK）公布的半年报显示，公司当期实现收入1432.80亿元，同比增长1.2%；毛利率由去年同期的13%提升至16.1%。但与此同时，期内利润90.16亿元，同比下降9%；归属股东利润85.67亿元，同比下降11.7%。 利润下滑的背后，汇率波动的影响尤为突出。 据财报披露，奇瑞汽车其他收入及收益同比下降27.1%，主要由于外汇收益减少——报告期内录得汇兑净损失20.92亿元，而上年同期为汇兑净收益33.98亿元。一进一出之间相差约54.9亿元。这一剧烈波动是导致“其他收入及收益”项目大幅减少的核心原因，也是期内利润同比下降的最主要拖累项。 尽管汇兑波动带来了近55亿元的利润“窟窿”，但奇瑞汽车其他项目的改善在一定程度上对冲了不利影响：财务费用从上年同期的14.49亿元大幅降至5.49亿元，节省约9亿元；金融资产减值由亏转盈，从亏损1.33亿元转为收益1.86亿元，改善约3.19亿元。多重因素综合作用下，期内利润最终同比减少8.9亿元，降幅控制在9%。 在利润承压的同时，奇瑞的全球化战略持续取得突破。上半年海外市场收入达989.68亿元，同比增长51%，中国领先汽车出口商地位持续巩固；乘用车毛利率由12.4%提升至15.6%，主要得益于海外市场销售额对总收入的贡献占比增加，而海外销售的毛利率高于中国境内销售。 奇瑞汽车新能源业务收入592.84亿元，同比增长63.8%，占总收入比重由去年同期的25.6%提升至41.4%。研发开支也进一步加大，由上年同期的52亿元增加至66.72亿元，增幅达28.3%，这反映出奇瑞汽车对电动化、智能化的持续投入。 截至2026年6月30日，奇瑞在全球运营12家主要生产基地，其中海外基地3家。公司表示，计划下半年拓宽产品序列、加大研发投入、强化电动化智能化，并持续推进全球化战略。 今年以来，国内车市承压的同时，中国车企海外销售的步伐加快。但从今年车企的一季报来看，汇兑冲击已经成为不少企业“增收不增利”的重要原因。如何做好汇率风控并稳住利润，也是车企出海必须面对的重要课题。 奇瑞汽车在财报中称，本集团面临交易性的汇率风险。为确保本集团的货币风险敞口维持在可接受的水平，并将以相同货币计值的资产与负债之间的错配情况降至最低，本集团订立外币远期合约，以对冲部分外汇风险敞口。

2026-08-21: 美国得克萨斯州州长阿博特（Greg Abbott）于当地时间周二（18日）下达禁令称，禁止该州公立学校为外籍工人申请H-1B签证。阿博特表示，此举是为了“遏制外国势力对得州教育系统的影响，确保得州公立学校里持这类联邦签证的教职员人数‘绝对为零’（exactly zero）”。 据美国国家教育协会（NEA）2025年的数据，得州各学区雇用的持有H-1B签证的教育工作者超过美国任何其他州。 不过，目前这项禁令仍需要经过州议会通过。如果获得通过，得州将成为美国首个禁止公立学校聘用H-1B签证持有者的州。 扩大范围 今年1月，阿博特下令得州各政府机构及公立高等院校立即暂停提交新的H-1B签证申请，理由是该联邦项目遭到了滥用，导致美国本土工人被取代。 根据该指令，任何由州长任命官员管辖的州政府机构或公立高等院校，若未获得得州劳动力委员会的书面批准，均不得启动或提交新的H-1B签证申请，有效至2027年5月31日，即下一届州议会立法议程结束时。 当时，阿博特表示，设立该项目的初衷是“补充”而非取代美国劳动力，并表示州政府应确保由纳税人资助的职位优先由得州居民担任。 他在本周的最新提案进一步扩大了限制范围，将公立学校也纳入其中，并禁止新的及现有的H-1B签证持有者受雇任职。 “我们受够了联邦政府不对H-1B签证持有者的入境资格设限，正因为联邦政府未能管控H-1B签证，得州不得不采取强硬措施。”阿博特说，“我们需要找到能教育我们学生的得州人或美国人。就是这么简单。” 当被问及拟议的禁令是仅适用于新的H-1B申请人，还是也适用于已在得州公立学校工作的持证人员时，阿博特表示两者均在适用范围内。“将适用于所有H-1B签证持有者。”阿博特说。 阿博特还表示：“对于公立学校而言，无论是H-1B签证申请人还是现有的签证持有者，都不得受雇于得克萨斯州的公立学校。” 还有哪些州在收紧 除得州外，佛罗里达州、艾奥瓦州等州都曾提出对H-1B持有者申请工作进行限制。 3月2日，负责监管佛罗里达州公立大学系统的佛罗里达州理事会投票决定，暂停招聘持H-1B签证的新员工，禁令有效期至2027年1月5日。佛罗里达州共有12所开展研究工作的公立大学，其中10所被归类为研究活跃度“极高”（R1）或“高”（R2）的院校。据统计，佛罗里达州的公立大学目前雇用了超过1000名持H-1B签证的教职员工。 艾奥瓦州众议院则通过了一项2513号议案，旨在限制公立大学、社区学院及特定私立院校与持有H-1B签证的特定人员签订新的雇佣合同。该议案完成了在艾奥瓦州参议院的初步审议程序，即将进入后续辩论及最终表决阶段。一旦获得通过，它将提交给州长签署成为法律。 移民专家称，特朗普政府的政策变动，也让各州及公立大学更有理由暂停通过H-1B签证招聘人员。例如，特朗普政府于2025年9月实施了一项针对H-1B签证征收10万美元费用的政策，这使得许多规模较小的州立大学在通过H-1B签证聘用教职员工时，面临着高昂的成本。 “公立大学在州层面实施的H-1B招聘冻结，将使这些学校在化学及其他科学领域招募顶尖教职人员时面临巨大困难。”进步研究所研究员奥布莱恩（Connor O’Brien）表示，当学术院系寻找新教师时，往往是在寻找极细分领域的专家，而这些专业领域中的许多顶尖研究人员都出生于海外。“即便没有像这类新的H-1B招聘暂停令那样武断的限制措施，要招募顶尖科学家来填补这些教职空缺本已充满挑战。”奥布莱恩表示，“长此以往，那些实施此类暂停令的州产出的前沿研究成果将会减少，从而使其他竞争州从中受益。”

2026-08-21: 当地时间周三（8月19日），美国财政部表示，美国国债总额首次突破40万亿美元。 自去年12月迈过38万亿美元门槛以来，美国国债规模正以每五个月1万亿的速度增加，今年3月触及39万亿，如今再度突破40万亿。而当前规模距离国会去年设定的41.1万亿债务上限，也仅剩一步之遥。 自6月下旬以来，美国长端国债收益率大幅攀升。本周早些时候，30年期国债收益率一度触及19年新高5.311%。为压制长端利率，美国财政部长贝森特当地时间周三宣布将10-20年期和20-30年期名义国债的流动性支持回购规模至少翻倍，每次操作至少40亿美元。截至第一财经记者发稿，30年期美债收益率已回落至5.185%。 这被认为也给美联储主席沃什（Kevin M. Warsh）的工作增添了复杂性。全球会计师事务所RSM US首席经济学家布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）称，美国财政部的干预会引发市场扭曲，让沃什的工作更加棘手。他认为，沃什需要从债券价格中读取清晰信号来制定政策，但美财政部对长端收益率的持续压制，正在模糊这些信号。

2026-08-21: 上海市政府新闻办8月20日举行“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会，《上海市体育发展“十五五”规划》有关内容发布，到2030年，上海将持续深化全球著名体育城市建设，推动体育事业深度融入城市发展，实现市民体育参与度、赛事综合能级、科技赋能水平全面提升，到2035年，全面建成更高水平的全球著名体育城市，体育综合发展实力迈入全球前列。 新的五年，上海体育将深入践行“人民城市”理念，以改革创新为核心、融合发展为路径，重点推进四大方面工作。 聚焦普惠均等，打造更高水平全民健身公共服务体系。持续拓展健身空间供给，依托城市更新盘活城市“金角银边”、滨水绿地等资源，丰富户外休闲运动场景，推进市属体育场馆功能升级改造，构建全龄友好的设施布局体系。健全市、区、街镇三级群众赛事体系，实现周周有活动、月月有赛事。深化体卫融合发展，年均配送运动健康服务不少于2万场，推进长者运动健康之家提质扩面、健身夜校广泛覆盖。 聚焦为国争光，锻造都市型竞技体育核心竞争力。深化体教融合，严格落实学生每日综合体育活动不少于2小时，引导青少年掌握两项以上运动技能，夯实青少年体育根基。完善市、区、校三级后备人才培养体系，优化“一条龙”培养模式，力争“十五五”期间向国家队、职业队输送优秀人才不少于500名。优化奥运重点项目布局，完善专业化备战格局，鼓励社会力量办训，深化训科医数智化升级，全面提升竞技体育备战水平。 聚焦以赛兴城，擦亮“上海赛事”城市名片。持续提升赛事能级，积极申办新增1-2项世界顶级赛事，高标准办好2028年奥运会资格系列赛，持续升级F1、ATP大师赛等经典赛事，全力推动上海马拉松冲击世界大满贯，做强本土自主赛事IP。深化文商旅体展融合，推动赛事进商圈、进景区、进街区，延伸赛事服务场景，打造全民参与的标杆赛事活动。细化赛事服务保障，提升办赛专业化、国际化水平，充分展现上海城市温度与服务能级。 聚焦创新融合，培育体育产业发展新生态。丰富多元化、个性化体育服务与夜间运动场景，激活体育IP衍生价值。深耕赛车、网球、马术、帆船等特色运动产业链，大力发展电竞、虚拟体育、科技体育，推广匹克球、霹雳舞等潮流运动，培育优质本土体育市场主体。深化长三角体育协同发展，推进全国足球发展重点城市建设，做强职业体育。依托“一江一河”城市空间布局亲民运动场景，推动体育资源、赛事功能向五个新城倾斜，助力城乡体育均衡高质量发展。 下一步，上海将持续强化政策供给、深化体育领域改革、完善要素保障，持续优化体育事业发展制度环境，全力落实“十五五”各项目标任务，持续推进打造全球著名体育城市。

2026-08-21: 一个服务超11亿人口，一个服务2.73亿人口，国家电网与南方电网，共同构成全球规模最大的电力系统。在5万亿电网投资蓄势待发、新能源大规模并网、全国统一电力市场加速构建的时代背景下，两大电网开启深度联动，将给各行业带来怎样的改变？ 8月18日，在广州南方电网总部，南方电网董事长钱朝阳、总经理季明彬与国家电网董事长张智刚、总经理张文峰举行会谈。双方表示，要深入落实党中央、国务院关于加快建设新型能源体系、新型电力系统、新型电网的决策部署，进一步加强战略协同、发展联动，携手加强新型电网建设、加快“六网”协同落地、加速重大工程攻坚、加力国际交流合作，共同高质量推动“十五五”规划实施，更好服务支撑能源强国建设。 “两家电网坐在一起，就是共同谋划新型电网怎么建设，落实国家层面的规划部署。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受第一财经记者采访时表示，与此同时，建设全国统一电力大市场是“十五五”重要任务，客观上要求国网、南网进一步融合发展。 华北电力大学能源互联网研究中心副主任王永利向第一财经记者表示，这次合作最大的变化，是两家电网的关系正在从“项目型合作”走向“系统型协同”。这释放出的第一个顶层信号，是全国统一电力市场正在从规则建设走向电网和市场的深度融合。 “项目型合作”走向“系统型协同” 回溯中国电力体制改革历程，2002年国内启动电力体制改革，按照“厂网分开、打破垄断”的改革部署，原国家电力公司电网业务完成分拆，国家电网、南方电网同日挂牌，实行分区运营。 “两大电网分设是历史形成的制度安排，但这不代表电力系统彼此割裂，电力本身就是相互连通的。”林伯强向记者介绍，过去两家电网物理上已经打通，但在统一规划、协同步调层面，重视程度相对有限。站在“十五五”的时间窗口，全国统一电力市场建设将加速推进；新能源大规模发展，也对电网提出更高要求，跨区域互联工程会进一步增多，叠加国企规范化管理等多重因素，两网强化协同成为大势所趋。 王永利向记者介绍，过去两网合作更多围绕具体联网工程、跨区送电和保供互济展开，例如闽粤联网工程首次实现两大电网物理互联，本质上解决的是电从哪里送、通道怎么建的问题。此次协议则直接锚定“十五五”，同时覆盖新型电网、重大工程、全国统一电力市场、科技创新和“六网”协同，说明合作对象已经从一条线路、一个项目，提升到未来电力系统整体形态和资源配置机制。“这是此次合作最值得关注的突破。” 更深一层看，两网正在形成“物理互联、市场互通、规划协同”三位一体的合作格局。闽粤联网打通的是电网“硬连接”；2025年国家层面批复跨电网经营区常态化交易机制，要求进一步统一市场规则、交易品种和交易时序，打通的是市场“软连接”；现在再向重大输电工程、新型电力系统和科技创新延伸，则开始触及规划和能力体系的协同。 在王永利看来，此次两网合作，释放的另一个信号，是“十五五”新型电网建设将更加突出统筹，而不仅是扩大投资规模。两大电网在规划、工程、市场和技术标准上的协同越深入，就越有利于减少重复建设、提高通道利用效率，也有利于把5万亿元级投资真正转化为全国范围的资源配置能力。新型电网建设正在由企业分别推进，进一步转向国家战略牵引下的跨区域、跨市场、跨基础设施协同建设。 两网强化合作带来哪些改变 林伯强表示，两大电网此次强化战略合作，对建设新型能源体系、推进能源强国建设意义突出。双方实现步调协同、紧密配合，是全国统一电力市场运行的基础。“东西部新能源资源和负荷中心的错配问题、新能源出力波动带来的各类挑战，都离不开两大电网更紧密的协作。”他说，“借助人工智能等技术手段，两网协同还有望进一步提升全国电力调度、电能输送的整体效率。” 王永利进一步分析称，两大电网强化战略协同，带来的最实质变化，是中国电力安全保障正在从“各自经营区内平衡”进一步走向“全国范围优化配置、跨区域互济互保”。过去中国已经形成西电东送、北电南送的大格局，但资源配置更多依托既定通道和区域平衡。随着跨经营区交易常态化、联网通道增加以及两网规划协同深化，未来一个地区出现电力富余，能够更快、更灵活地转化为另一个地区的保供资源，全国电力系统实际上拥有了更大的“资源池”和“调节池”。 国家能源局数据显示，2025年跨省跨区市场化交易电量已经达到1.6万亿千瓦时，占市场化交易电量约24%，大范围配置已经成为保障供需平衡的重要手段。 “第一个改变，是新能源资源配置效率会明显提高。”王永利说，中国能源资源与负荷中心呈逆向分布，西北风光、西南水电资源丰富，而用电需求主要集中在东中部地区。两网加强跨区通道建设和市场协同以后，新能源消纳不再主要取决于单个省份、单个经营区内部的负荷空间，而可以通过跨经营区交易寻找更大范围需求。2026年迎峰度夏期间，江城直流、闽粤联网等通道已完成华中、福建向广东等跨区交易10.8亿千瓦时，表明这种协同已经开始从制度安排转化为现实配置能力。 第二个改变，是能源安全的逻辑会从“多建备用”进一步转向“全国共享备用、共享调节能力”。王永利说，不同地区的负荷高峰、新能源出力和水火风光资源具有明显时空差异，两大电网协同越深入，就越能够利用这种差异实现错峰互济。今后面对高温、寒潮以及局部供需偏紧，首先可以通过市场和跨区通道调用其他地区的富余电力、储能和调节资源，而不是完全依靠本地增加冗余容量。 2026年7月14日，全国用电负荷达到15.51亿千瓦，当日跨省跨区跨网最大输送电力达到2.78亿千瓦，体现出大电网在极端负荷条件下的资源配置价值。 立足能源强国建设，更深层价值在于，把两张世界级大电网，进一步打造为全国能源资源配置平台。“未来的战略协同不应只体现在线路相连，更要体现规划协同、市场协同、调度协同和技术协同。”王永利说， 目前，国家层面已经明确提出打通国网、南网经营区之间市场化交易渠道，并持续完善跨经营区常态化交易机制。 王永利认为，当全国的电源、通道、储能和需求侧资源能够在更大范围统筹配置时，中国能源安全就不只是“资源够不够”的问题，而是进一步形成“哪里有资源、全国就能够更高效率调得出来、送得到、用得上”的体系能力。“这才是两大电网战略协同对于中国式现代化和能源强国建设最重要的价值。” 电网是“六网协同”的底座 本次会谈中，两大电网还明确提出要加快“六网”协同落地。 以南方电网为例，记者注意到，今年8月，南方电网提出全域推进新型电网与水网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网深度协同，正式开启“六网”协同发展全新布局。计划2026年底完成公司“六网”协同顶层设计和首批示范布局。到2030年，基本建成覆盖南方五省区重点城市、重点园区、重点产业集群的“六网”协同服务体系。 林伯强向记者分析称，在“六网协同”布局当中，新型电网是底座与核心。其余“五张网”，都离不开电网提供稳定的电力保障，能源与数字基础设施双向耦合，电网的基础支撑作用尤为关键。“两大电网协同要做到规划同步，电网通道布局、储能配套、绿电直供等事项，都与双方规划深度绑定。” 王永利表示，对两大电网而言，下一步尤其应推动电网规划与算力枢纽、通信节点规划前置衔接，把“哪里有绿电、哪里建算力、网络怎样连接、负荷怎样调节”放到一张图上统筹。如此，新型电网的价值就不只是保障供电，而是进一步成为连接绿色能源与数字经济、支撑新质生产力布局的重要基础平台。 基础设施的统筹落地，离不开大规模资金投入。在投资方面，根据两大电网此前披露的投资计划，“十五五”期间，两大电网总合计投资约5万亿元。但林伯强认为，这个规模偏向保守。“一方面，国内电力需求仍在快速增长，用电增长必然要求电网同步扩张；另一方面，西部新能源大基地将在‘十五五’释放更大规模产能，叠加电网智能化、数字化、人工智能改造，最终实际投资规模大概率会超过5万亿元。” 记者根据最新的官方数据梳理发现，今年上半年，两大电网固定资产投资接近4000亿元，日均投资约22亿元，拉动电力产业链及实体经济发展。 “5万亿元投资最大的产业机会，是推动电网产业由‘设备制造’进一步走向‘高端装备+数字技术+系统解决方案’。”王永利认为，“最直接受益的不是单一设备门类，而是能够解决新能源‘发得出、送得走、调得住、用得好’的整套产业链。”

2026-08-21: 盘后数据显示，8月20日龙虎榜中，共41只个股出现了机构的身影，有16只股票呈现机构净买入，25只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是哈药股份、惠泰医疗、神农种业，净买入金额分别是10.65亿元、2.61亿元、7874万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是恒逸石化、石药创新、博济医药，净卖出金额分别是4.37亿元、3.54亿元、7430万元。

2026-08-21: 2026年8月20日上午，广东省深圳市中级人民法院对被告单位恒大集团有限公司（以下简称恒大集团）、被告单位恒大地产集团有限公司（以下简称恒大地产）、被告人许家印案进行一审公开宣判。对恒大集团数罪并罚，判处罚金人民币88.2亿元；对恒大地产判处罚金人民币70亿元；对许家印数罪并罚，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；对违法所得继续追缴，不足部分责令退赔。 法院经审理查明，被告人许家印系被告单位恒大集团的实际控制人，全面负责集团运营活动，管理、控制被告单位恒大地产及恒大财富、恒大南昌等多家企业，投资地产、物业、金融等领域。2016年至2021年间，恒大集团、恒大地产及许家印违反国家法律规定，以持续性、大规模财务造假等手段，虚增资产、隐瞒负债，分别实施了非法吸收公众存款、集资诈骗、欺诈发行证券、违规披露重要信息等犯罪行为；恒大集团及许家印通过行贿等手段取得金融机构控制权，违法套取信贷资金、保险资金归恒大集团使用，实施了单位行贿、违法发放贷款、违法运用资金等犯罪行为。许家印还利用作为恒大地产董事长的职务便利，组织财务造假，以分红名义侵占公司财产。 法院认为，被告单位恒大集团、被告人许家印的行为已构成非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、违法发放贷款罪、欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪、单位行贿罪；许家印的行为还构成违法运用资金罪、职务侵占罪；被告单位恒大地产的行为已构成欺诈发行证券罪。对恒大集团、许家印应依法数罪并罚。恒大集团、恒大地产及许家印的犯罪行为严重破坏社会主义市场经济秩序，侵犯公私财产权益，侵害国家工作人员职务行为的廉洁性，犯罪数额特别巨大，情节特别恶劣，造成特别重大经济损失，社会危害特别严重，应当依法严惩。法院根据被告单位、被告人的犯罪事实、性质、情节和对于社会的危害程度，依法作出上述判决。根据法律及司法解释规定，退赔损失优先于罚金刑、没收财产刑的执行。 同日，深圳市中级人民法院、深圳市南山区人民法院还公开宣判了恒大集团相关涉案人员非法吸收公众存款、集资诈骗、违法运用资金等案，依法对甄立涛、柯鹏、许腾鹤、许智健、杜亮、梁栋等56人判处有期徒刑十八年至一年十个月不等的刑罚，并处罚金或没收财产；对违法所得继续追缴，不足部分责令退赔。 部分人大代表、政协委员，被告人亲属，集资参与人代表等旁听了宣判。

2026-08-21: 美债收益率失控飙升之际，美国财政部与美联储同日释放反向信号：财政部“踩刹车”扩大长债回购，美联储“留后门”暗示加息。两股力量拉扯下，全球资产定价逻辑面临重构，黄金暴涨、美股反弹，但业内警告：这只是阶段性修复，而非趋势逆转。 财政部"踩刹车"，美联储"留后门" 美东时间8月19日，美国财政部宣布将长期国债回购操作规模扩大一倍，直接压低长端利率；同日公布的美联储7月会议纪要则释放更多加息信号，为政策收紧“留门”。一压长端、一挺短端，两股力量同日落地，全球资产定价逻辑面临重新审视。 市场迅速反应：30年期美债收益率从5.28%暴跌至5.19%，创数月最大单日跌幅；伦敦现货黄金暴涨4.35%，站上4521美元/盎司；美股三大指数结束三连跌，小幅收涨。8月20日亚洲时段，日经225指数涨约1.4%，韩国KOSPI指数大涨逾5%，A股三大指数高开震荡，上证指数收涨0.24%报3903.72点，医药与贵金属板块走强。 业内普遍认为，此次政策对冲更像阶段性修复而非趋势反转。FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸指出，即便财政部扩大回购压低了长债收益率，美联储鹰派底色未改，市场对降息的预期可能过于乐观。 面对长债流动性枯竭、收益率无序飙升，美国财政部紧急出手。19日宣布将10至30年期名义附息国债的流动性支持回购操作规模至少翻倍，从每次20亿美元提高至40亿美元，计划于2026年9月9日生效，执行至11月4日。消息发布后，长债收益率显著回落，黄金及美股期货同步反弹。 与此同时，美联储7月会议纪要显示，多数官员支持维持利率不变，但多名官员倾向进一步收紧，三名拥有投票权的委员主张加息25个基点。与会者认为，若通胀迟迟不降，未来仍需加息。AI投资（数据中心、芯片、电力等）推高整体需求，也为加息预期增添变数。 永赢基金基金经理刘庭宇分析称，财政部回购属于财政端债务管理工具，回收流动性偏弱的长久期存量债券，不直接投放基础货币，与美联储量化宽松有本质区别。但此举信号意义大于流动性意义，说明财政对高利率的承受力已接近瓶颈，长端利率上行阻力加大，实际利率对金价的压制或边际缓解，定价重心有望重回美元信用主线。 40万亿美元债务困局待解 此次回购扩容的背景，是美国联邦政府债务规模突破40万亿美元。截至18日，未偿还公共债务总额达40.05万亿美元，其中公众持有32.27万亿美元，政府间持有7.78万亿美元。与此同时，美债海外需求显著萎缩：私人外国投资者净购买量三年来首次下降，同比降超40%；多国央行同步减持美债。 惠誉评级首席经济师布莱恩·库尔顿指出，本轮美债走高核心是实际收益率上升与融资竞争加剧，而非长期通胀预期走高。一方面，市场对美联储政策前景不确定性增加，实际利率将维持高位；另一方面，企业债发行量大幅上升，与政府形成融资竞争。 从资金流向看，撤离美债的资金转向美股和公司债。6月海外投资者美债净买入仅68亿美元，较5月566亿美元大幅缩水，但同期净买入美国公司债356亿美元、美股1814亿美元，美国整体资本净流入1335亿美元，资金持续从长债转向权益与信用类资产。 摩根大通指出，在接近充分就业的经济环境下，美国财政赤字率仍高达6%，回购治标不治本。联邦政府仍需大量借入资金，预计未来几个财年将出现超3.5万亿美元资金缺口，可能需增加而非减少长期债券供应。 更关键的是，美联储鹰派底色未褪。只要市场重新提高加息预期，美元、短端利率和全球融资成本都可能再次承压。五矿期货分析认为，中期看，财政部回购仅改善长债流动性，并未消解政府债务高企、持续融资的现实压力。 双向政策同日落地，全球市场快速完成一轮结构性价格重估。但市场认为，短暂喘息后，全球资产定价压力仍存。布莱恩·库尔顿进一步分析称，30年期美债作为全球资产定价的“长期锚”，收益率突破新高后，将抬高全球美元信贷成本，对股票、黄金、大宗商品等资产的冲击已经形成。

2026-08-21: 延续去年的迅猛势头，2026年上半年友邦保险新业务价值再度增长10%。 友邦保险（01299.HK）8月20日发布的半年报显示，上半年其新业务价值增加10%至32.12亿美元，年化新保费增加12%至56.55亿美元，新业务价值利润率为57.1%，同比微降0.9个百分点。 不过，今年友邦保险上半年的新业务价值增速低于去年同期14%的增幅。高盛发布研报表示，友邦保险上半年业绩略低于预期，主要受第二季度中国香港市场贡献疲软的影响。 尽管如此，友邦保险多个股东回报类指标上半年实现了历史新高，例如其年化股东分配权益营运回报及内涵价值营运回报取得新高，分别达到17.5%及18.0%。董事会已宣布增派10%每股中期股息。 同时，高盛研报表示，2026年上半年，以实际汇率基准（AER）/固定汇率基准（CER）计算，友邦保险每股税后经营溢利（OPAT）同比增18%/13%，超越了公司2023-2026年增长目标（9-11%）。 “（上半年集团业绩）整体来说表现得非常好，当然表现最靓丽的可以说是中国内地市场。”友邦保险集团CEO兼总裁李源祥在业绩发布后的媒体专访中表示。 财务数据显示，友邦保险中国内地子公司友邦人寿今年上半年新业务价值同比增长20%至9.37亿美元，是友邦保险所有地区中同期增长最快的。 上半年，友邦人寿年化新保费增长30%，但部分被新业务价值利润率下降4.5个百分点至54.1%所抵销。这背后是由于产品组合转向分红储蓄产品。在友邦人寿上半年的代理渠道新业务价值贡献组成中，分红类储蓄产品占比为57%，保障类产品占比为35%，后者实现15%的增长。 李源祥解释称，虽然目前友邦人寿的新业务价值率较多年前确实有所下降，但这背后反映的是目前的利率环境和多年前的显著不同。 而在渠道方面，在友邦人寿上半年活跃代理人数增加14%及活跃新代理人数增加25%的支持下，代理渠道成为其主要动力，新业务价值增长24%。银行保险渠道的新业务价值则下降6%，反映该渠道竞争加剧。 自2019年以来，友邦人寿新增设立9家分支机构，目前共在14个区域经营。财务数据显示，2026年上半年，这9家新分支机构为友邦人寿的新业务价值贡献11%，新业务价值增速超过40%，并如期推进实现2025年至2030年新业务价值复合年均增长率达40%的目标。 “在新区域，我们利用自身人才储备，有纪律地复制卓越营销员策略。目前新区域的发展质量不亚于我们的原有经营区域表现。”友邦保险区域首席执行官、友邦人寿董事长张晓宇在媒体专访中表示。

2026-08-21: 8月20日，中国平安发布2026年中期业绩。上半年实现营业收入5751.38亿元，同比增长15.0%；归母净利润925.85亿元，同比大幅增长36.1%；归母营运利润841.96亿元，同比增长8.3%。中期股息每股0.98元，同比增长3.2%。 寿险及健康险业务方面，营运利润558.72亿元，同比增长2.3%；新业务价值248.47亿元，同比增长11.2%。分红险转型持续推进，新业务中分红险占比超九成。代理人渠道人均新业务价值同比增长14.1%，银保渠道新业务价值同比增长18.0%，银保、社区金融及其他渠道对新业务价值贡献占比近四成，同比提升3.8个百分点。 财产保险业务方面，原保险保费收入1787.51亿元，同比增长4.0%，其中新能源车险保费同比增长21.5%；保险服务收入1718.79亿元，同比增长3.8%；综合成本率95.1%，同比优化0.1个百分点。 保险资金投资组合规模6.61万亿元，较年初增长1.9%，上半年非年化综合投资收益率2.1%，同比下降1个百分点。近10年平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%。 银行业务方面，平安银行营业收入706.17亿元，同比增长1.8%；净利润256.96亿元，同比增长3.3%。不良贷款率1.05%，与年初持平，拨备覆盖率219.58%。 在AI赋能方面，平安持续推进“AI in ALL”战略，建设金融与医养领域垂域大模型，推动从“经验决策”向“数据决策”转型。截至6月底，日均Token消耗量从2025年12月的300亿跃升至超1200亿。 中国平安董事长马明哲称，AI技术驱动服务创新，建设支持内部场景运用的金融与医养领域垂域大模型。2026年上半年，平安AI坐席服务量约9.39亿次，覆盖平安81%的客服总量 ；AI智能体辅助实现销售额573.13亿元 ；寿险打造“111极速赔”，闪赔占比59%；产险实现57%车险案件自动化查勘。

2026-08-21: 机器人正在被要求证明一件比跑得快、跳得高更难的事情：能不能真正干活？在8月20日的2026世界机器人大会上，宇树科技创始人王兴兴展示的一个场景并不起眼——机器人收拾会议室。物品被任意打乱后，机器人需要自己判断并把会议室恢复到整洁状态。整个场景包含约7至8个不同任务，由一个模型完成任务切换，还需要应对外部干扰。和人形机器人跑步、打拳甚至打网球相比，整理会议室一点儿也不酷。但王兴兴认为，这类场景“相对有实用价值，并且难度不是特别大”，恰恰可能成为机器人真正进入现实生活的开始，比如宇树公司自己的会议室有时候也是乱糟糟的。这也是今年机器人行业正在发生的变化。今日中国电子学会理事会党委书记、中国人形机器人与具身智能百人会理事长张峰发布的《2026年人形机器人产业发展报告》显示，2026年上半年，中国人形机器人出货量已超过4万台，全球占比进一步提升至97%。人形机器人正从小批量试用加快向常态化部署和规模化应用迈进。出货量增长并不意味着人形机器人已经迎来大规模商业化。从宇树科技、星海图到银河通用，多家头部机器人企业在当天不约而同谈到同一个问题：在固定环境里把一件事情做出来已经不够了，机器人下一阶段真正的门槛，是能否进入陌生环境，快速学会新任务，并以接近甚至超过人的效率持续工作。从跑得快到干得好，机器人开始比拼“生产力”过去几年，人形机器人的能力边界不断被刷新。王兴兴介绍，宇树科技一款正在预览、尚未正式发布的新机器人，开发时间仅3个多月，目前速度已经达到12.65米/秒，超越人类最快奔跑速度。银河通用则把机器人送上网球场，通过强化学习让机器人自主完成跑动、击球等动作。但这些高难度能力与真正进入工厂、仓库和家庭之间，仍然存在距离。王兴兴透露，宇树从2024年就已经与汽车工厂合作进行机器人落地，公司内部也部署机器人进行测试。但目前没有大规模推广，最主要原因是目前的效率和泛用性能力不够。机器人虽然已经可以完成一些简单装配，但效率仍低于人，而且每遇到新的任务往往需要重新训练。宇树希望等到泛化能力进一步提升后再进行大规模推广。星海图创始人高继扬给出了更直观的衡量方式。他认为，机器人真正进入生产场景，需要观察三个指标：速度、精度和泛化性。在一家机器人公司展台，一台机器人正在床边叠一件短袖，一位工作人员告诉第一财经记者，机器人叠好一件衣服大约需要2分钟。“今天我们看到机器人执行效率坦率讲不如人快，大概在百分之七八十的样子。”高继扬说，此外，在精度上，厘米级操作已经能够较稳定完成，但毫米级精度仍需要强化学习进一步提升。而所谓“泛化性”，可以简单理解为培训一个“机器人员工”的成本。高继扬称，目前星海图让机器人完成一个新任务、长程任务，大约需要10小时后训练，希望到明年将这一时间缩短至1小时，甚至只依赖几条数据完成后训练。与此同时，一些真实生产场景已经开始出现。高继扬介绍，星海图与京东合作的全自主机器人前置仓已经覆盖拣选、抓取、放置和打包等流程。昨天在展位上，这台机器人一天完成了100多单，过程中没有人工干预。公司今年正在陆续交付千台级“模型驱动的真实生产力订单”，并预计明年存在向万台增长的机会。产业化的一个关键词已经从“卖机器人”变成了“卖生产力”。高继扬判断，随着模型能力提升，具身智能的商业模式也会发生变化：行业早期主要依赖整机销售，不同产品毛利率约在40%至60%；随后可能进入针对具体生产场景的方案订阅阶段，毛利率会降到20%左右；最终进一步转向以“物理世界Token”为核心的商业模式，产业价值也可能逐渐从硬件向智能能力迁移。 这意味着，判断一家机器人公司的竞争力，仅仅计算卖出了多少台机器人可能越来越不够。机器人进入工厂之后究竟能干多少活、培训一次需要多长时间、完成任务的成功率有多高，以及能否把同一套能力复制到更多场景，将成为更重要的商业化指标。“ChatGPT时刻”还有多远？去年以来机器人行业最热的问题之一是“具身智能的ChatGPT时刻什么时候到来”，到了今年，从业者们正在尝试给这个模糊概念制定更加具体的标准和时间表。王兴兴给出的答案是“80%”。他认为，如果未来把一台机器人带到任意陌生环境甚至家庭中，仅通过语言指令，就能够完成大约80%的任务，可以认为具身智能迎来了类似ChatGPT的产业爆发临界点。至于时间表，他判断，“快的话2—3年，慢的话5年或者10年”。银河通用创始人、首席技术官王鹤给出的标准与之相近。他认为，目前具身大模型的水平大约处在GPT2，“ChatGPT时刻”首先意味着机器人能够在人类无需特殊学习的广泛任务上达到70%—80%的成功率；下一步则是通过简单的后训练，让没有任何专业技能的普通人也能够把机器人训练成在特定场景中高成功率工作的模型。银河通用给出的时间表更加明确：王鹤预计，在目前的数据积累和后训练技术持续突破的情况下，公司将在2028年达到其定义的“具身智能ChatGPT”水平。从现场多位具身从业者的讨论看，真正横在机器人与ChatGPT时刻之间的，仍然是泛化能力。王兴兴举例称，目前很多机器人模型在固定场景经过充分采集和训练后，成功率可以接近100%，但只要操作物品或者环境稍微变化，成功率就可能明显下降。更细微的问题发生在“最后几厘米甚至几毫米”。机器人可能已经知道要拿起一个物体，也基本移动到了正确位置，但由于视觉、触觉以及真实物理世界之间仍然存在误差，最后一点偏差无法及时修正，就可能导致整个任务失败。 “目前的AI模型输入和输出跟机器人对齐程度不够。”王兴兴表示，这是当前具身智能所面临的最大瓶颈。而要提升泛化能力，数据正在成为机器人行业越来越稀缺的生产要素。有从业者认为，要训练出能够规模化复制、具备较好泛化能力的机器人大脑，可能需要千万小时级的数据，而目前行业真正能够用于模型训练的数据仍只有十万小时量级。工业、物流等一些标准任务中，机器人效率和成本已经能够接近人工，但由于模型泛化不足，仍然难以复制到大量更加复杂的场景。这也解释了为什么机器人公司的竞争正在从本体、关节和运动控制，进一步延伸至数据、基础模型、强化学习和真实场景。宇树科技正在探索让物理AI机器人模型“自进化”：在制定一些规则后，由大模型搜索论文、研究成果和开源方案，自动生成机器人控制代码，再进入仿真和真机环境测试，根据机器人和人的评价继续反馈给智能体，形成循环。王兴兴认为，这种方式可以持续积累技能和数据，提高机器人开发与进化效率。 从这个角度看，人形机器人产业化的突破不只是造出一台跑得更快、跳得更高的机器人。从展台、高校走进仓库、工厂、商店乃至家庭，它面对的不再是提前设计好的演示，而是每天都在变化的真实世界。今年上半年超过4万台的出货量证明机器人正在加速走出实验室；但能否在陌生环境里稳定完成大多数任务，则决定了这些机器人最终是“卖出去的机器”，还是能够持续创造价值的“生产力”。

2026-08-21: 同样挂着“科技”二字，次新基金的现状却天壤之别。 在A股剧烈震荡、赛道快速切换的行情下，本该承载行情期待的新品走出分化态势。Wind数据显示，截至8月19日，超六成年内成立的主动权益基金出现亏损，首尾之间的差距超过97个百分点，还有部分产品成立仅两个月就沦为“六毛基”。 同一赛场，两种命运。在业内人士看来，建仓期内的快慢取舍，本质上是基金经理对市场环境、自身策略与产品定位的综合判断。震荡市行情下，新基金的建仓时点把控、仓位推进节奏、细分标的取舍，被市场进一步放大。 超六成新品亏损 Wind数据显示，截至8月19日，剔除暂无统计数据的产品，年内新成立的主动权益基金（包括灵活配置型、普通股票型、偏股混合型基金；仅计算初始基金，下同）共有280只，成立以来实现正收益的有109只，盈利占比不足四成。 业绩领跑的次新基金，大多把握了年初的市场窗口。这批产品多诞生于1至2月，顺利完成建仓后精准锚定科技主线，充分吃尽上半年赛道上涨红利。目前累计回报最高的是平安半导体领航精选A，该产品于1月30日成立，年内回报为58%。 成立于2月3日的融通科技臻选A（026538）紧随其后，年内回报也达到52.87%，该产品曾在上半年拿下了112.88%的亮眼表现。此外，广发医疗创新精选A（026762）、工银科技智选A（026212）、中航洞见领航A（026382）等，年内回报均超过38%。 与之形成对比的是，超六成新产品陷入“出道即亏损”的尴尬，有23只产品的累计跌幅已超过20%。值得关注的是，部分名称聚焦“科技”、成立时间相近的产品，因细分投资方向、建仓节奏与持仓结构的差异，业绩走出天壤之别，首尾收益差距悬殊。 其中，1月20日成立的上银科技先锋A回撤幅度最为突出，累计跌幅（39.84%）已经逼近40%，与年内业绩最优产品的收益差距已超97个百分点。 复盘其运作路径该产品一季度末的股票仓位已逼近九成，但重仓在吉比特、世纪华通等传媒公司；二季度将仓位抬升至91.27%，同时重仓买入澜起科技、天孚通信等电子、通信个股，精准踏中7月科技赛道退潮行情，净值随之深度回调。 此外，还有建仓时机“最倒霉”的一批产品，这批产品诞生于科技行情热度顶峰，普遍采用高仓位、快节奏的激进建仓策略，这导致它们还没来得及享受建仓期的“蜜月”，就完整承接了7月以来的剧烈回调，从而卷入了净值跳水的大潮。 以国泰海通新能源睿选A（027780）为例，该产品成立于6月16日，二季度末的股票仓位就直接超过94%，而其合同规定的股票仓位最高不超过95%。这意味着，该产品成立后仅用两周时间就几乎完成满仓布局。 更致命的是仓位的方向。从产品的重仓股来看，配置相对集中在锂电、固态电池及铜箔板块，如德福科技等电力设备、国瓷材料等电子个股，这些标的此前大多已积累了较大的涨幅。Wind数据显示，前十大重仓股上半年平均涨幅近217%，而7月赛道回调开启后，这批标的平均跌幅达45.56%。 高位满仓叠加赛道集中，让该基金几乎毫无风险缓冲空间。Wind数据显示，截至8月19日，国泰海通新能源睿选A仅成立2个月的累计跌幅为35.54%，复权单位净值降至0.64元，沦为基民口中的“毛基”。 建仓节奏成胜负关键 震荡行情下，年内新发主动权益基金业绩呈现极致两极分化，背后核心诱因，直指基金经理的建仓节奏、入场节奏与择时策略。 根据监管规定，基金经理应在基金合同生效之日起6个月内完成建仓。据第一财经了解，主动型权益基金给予的投资自由度相对较大，建仓节奏由基金经理依据市场环境自主把握，在实际操作中，普遍会在1至3个月内完成主力仓位布局。 “新基金的建仓节奏没有统一范式，主要取决于基金经理投资风格、市场行情、基金运作方式等。”一位中型基金公司人士表示，基金经理会遵循一定的建仓策略，有节奏地进行建仓；而擅长仓位择时的基金经理可能是灵活处理，稳健型的可能会选择积累安全垫的做法。 他进一步表示，只要基金经理在规定期限内使得基金的投资组合比例符合基金合同有关约定，在建仓期内，基金经理可以快速建仓，也可以缓慢逐步建仓，甚至还可以选择一段时间的空仓。不同的建仓节奏，也会使得基金在建仓期呈现出不同的效果。 对于选择积极建仓的基金经理，一位基金市场部人士分析称，这类基金经理对自己的投资策略和选择的股票、构建的组合有较大的信心，如果踏准方向，基金在建仓期内可能就会获得不错的收益，但与此同时，一旦判断失误，也会遭遇较大回撤。 在业内人士看来，建仓期是基金经理观察市场、动态调整判断的“缓冲窗口”，快速建仓可抢占行情，但若撞上调整，净值短期大幅回撤会动摇持有人信任。在市场波动显著加剧的阶段，风险管理与仓位控制的重要性便凸显出来。 “次新产品短期跌40%，意味着中短期内回本概率极低、难度极大，对持有人的体验感是沉重打击。”前述基金市场部人士表示，新基金没有历史浮盈作为安全垫，成立初期即遭遇深度回撤，投资者买入便是深套，这也直观印证了新基金建仓时机、节奏把控的核心价值。 一位资管人士补充称，建仓节奏本身具有双面性。若市场处在上涨阶段，建仓慢会抬升持仓成本，快速建仓则可以尽快分享上涨收益。但如果处于下跌市场，建仓快会带来更大的波动。不过他也坦言，建仓时市场的涨跌都是事后视角，因此还是会偏向于从长期价值维度完成仓位构建。 震荡整固阶段如何看 近来，A股市场波动加大，上证指数在3900点上下震荡。数据显示，截至8月20日，在最近十个交易日中，上证指数仅微涨0.09%，但最大回撤和最大上涨分别达到-2.87%、2.79%；同期深证成指、创业板指分别下跌0.97%、0.57%。 值得注意的是，在7月经历大幅回撤的科技赛道，近来有“卷土重来”之势。申万通信、电子板块自8月初以来分别上涨10.95%、9%。此外，医药生物板块表现同样居前，单月涨幅达到9.56%。 对于近来科技板块的反弹，万家宏观择时多策略基金经理黄海对第一财经表示，这更多是前期调整后的筹码结构修复，尚不具备基本面系统性反转的条件。后续市场风格可能在红利价值与科技成长之间反复轮动。 “上半年持有红利类资产的投资者相对承压，但随着时间推移，红利资产的配置价值逐步显现，下半年可能迎来红利的超额收益。”黄海认为，具备稳定现金流和较高股息率的资产仍是下半年重要的关注方向，如煤炭、有色和石化。若地缘政治局势出现新的变化，原油价格可能飙升，利好能源板块。 金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱也认为，科技方向的调整更多缘于前期高估值消化和交易结构去杠杆，AI产业需求尚未出现明确拐点；但经历前期快速修复后，行情已由超跌反弹转向业绩定价，后续进一步上行需要订单、盈利及产业景气持续兑现。 在多位受访人士看来，市场已有风格切换的迹象。金达莱告诉第一财经，A股在一轮快速修复后进入震荡整固阶段，指数涨跌交替、个股分化加大，反映临近关键点位后，市场分歧显著上升。 她分析称，指数短期预计继续围绕关键点位震荡蓄势，随着8月下旬进入中报密集披露期，市场定价重心有望进一步由情绪波动和估值修复转向业绩兑现。中期维持均衡，重点观察AI产业趋势与中报业绩验证，流动性环境改善或仍有望为市场提供支撑。 “后期市场风格大概率趋于均衡，需警惕单一赛道的拥挤度风险。”中欧基金人士对第一财经表示，AI硬件资金阶段性松动且暂缺重磅技术或业绩催化的情境下，市场风格表现预计更为均衡，AI硬件、泛科技、消费医药、金融地产等或均有轮动机会。 对右侧投资者而言，该人士建议，可利用回调逢低布局产业逻辑扎实、估值与筹码相对健康的方向，回避拥挤度过高、纯情绪驱动的题材，“把握国内产业的结构性亮点，重点关注科技和红利板块的机会”。

2026-08-21: 8月20日，上海金融法院在建院8周年之际，发布《关于增强上海国际金融中心竞争力和影响力的司法保障意见》（下称《意见》）及涉外、涉港澳台金融纠纷典型案例。 “十五五”规划纲要提出，加快建设上海国际金融中心。在业内看来，上海国际金融中心竞争力和影响力的核心，在于规则竞争力和影响力。金融司法通过裁判树立规则，参与和引领国际金融治理。 上海金融法院党组书记、院长赵红表示，《意见》旨在充分发挥金融审判职能作用，满足金融市场对于加强境内外规则兼容对接的司法需求，促进国内国际两个市场联通，进一步优化法治化和国际化营商环境，助力增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。 关于下一步安排，赵红称，上海金融法院将持续推动《意见》落实，尽快完善相关配套措施，为金融领域高水平开放提供更优质的司法保障，为增强上海国际金融中心竞争力和影响力提供更加有力的司法支撑。 明确涉外金融裁判规则 《意见》共计18条，分为总体要求以及具体举措两大部分。 在总体要求上，《意见》明确提出，要坚持助力增强全球竞争力和影响力、坚持协调兼顾金融制度型开放和系统性安全、坚持一体保障“走出去”“引进来”、坚持平等保护中外当事人合法权益等总体原则，构建系统科学的涉外金融司法保障框架。 其中一大要求，是强化机制创新，提升涉外金融审判专业化、国际化、数智化水平，为中外当事人提供公正、高效、便捷、可预期的金融司法服务，为全球金融治理创设一系列可复制、可推广的司法实践经验，推动上海成为国际金融纠纷解决的优选地。 在具体举措部分，《意见》聚焦上海建设离岸金融体系，打造具有全球影响力的科创高地、全球资产管理中心、人民币资产全球配置中心、国际再保险中心以及加强金融基础设施互联互通等重点领域的实体法律问题，明确金融裁判规则和司法态度。 其中，依法审理涉离岸金融纠纷方面，上海金融法院将结合《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》，强化对离岸金融前沿法律问题研判；明确涉离岸融资租赁、离岸信托等新型纠纷裁判规则，推动离岸金融服务惠及更多市场主体；支持上海离岸金融立法和法规实施工作，保障上海率先形成成熟离岸金融法治体系。 涉及资本市场纠纷方面，上海金融法院将严厉惩治跨境证券欺诈行为，妥善处理相关司法管辖、法律适用及司法执行问题；依法审理场外金融衍生品纠纷，尊重国际掉期与衍生工具协会主协议（ISDA主协议）等国际金融市场标准化合约，稳定跨境金融交易主体预期；依法规范境内主体海外金融投资，准确适用《国务院关于对外投资的规定》等新法新规，引导基金管理人、托管人等主体勤勉尽责，维护中外投资者合法权益。 同时，《意见》要求，规范银行业跨境服务创新，保障上海打造人民币资产全球配置中心。包括：细化涉跨境银团贷款诉讼主体、成员权利义务、加速到期要件等法律适用规则，保障上海规范有序开展银团贷款份额跨境转让试点；依法规范贸易融资业务发展，严厉打击融资性贸易等违规虚假贸易行为。 此外，《意见》强调，从依法行使涉外金融纠纷管辖权、完善涉外金融多元解纷机制、优化涉外金融案件诉讼程序、加强国际和区际金融司法协助等方面，提升涉外审判能级，涵盖涉外案件管辖、送达、审理、执行各环节。 发挥三大功能定位 国际竞争越来越体现为制度、规则、法律之争，制度型开放是规则、管理、标准的开放。 据赵红介绍，《意见》将各项司法保障举措与上海金融开放战略方向、发展重点领域紧密结合，精准把握制度型开放本质，通过树立涉外金融司法规则与裁判标准，打造上海国际金融中心参与国际合作竞争新优势。 “坚持问题导向，主动回应金融开放司法需求。”赵红称，《意见》直面上海国际金融中心建设中的新情况、新挑战，逐项回应离岸金融实践、人工智能应用、市场跨境互联、再保险创新等前沿法律问题，力求堵塞漏洞、规范秩序、稳定预期、引领发展。 突出务实管用也是此次《意见》的一大亮点。《意见》全部条款均有关联案件及机制举措，通过强化规则创设、机制创新，以期为全球金融治理创设一系列可复制可推广的司法实践经验。 “希望通过《意见》的发布和实施，提升上海国际金融中心规则标准制定的竞争力，增强金融法治环境的吸引力，扩大金融风险管控的影响力。”赵红称。 据第一财经了解，《意见》主要有三方面功能定位：一是促进内外规则有机衔接，助力上海完善国际规则策源功能。通过公正高效审理涉外案件，明确国际条约和国际惯例适用规则，强化国际法与国内法的有效衔接。 二是规范金融要素双向流动，支撑上海发挥对外开放枢纽作用。《意见》着眼于统筹保障外商外资“引进来”和中国企业“走出去”，依法审理我国企业“出海”金融纠纷，强化法律风险提示和诉讼指引，维护企业海外合法利益。同时，平等保护中外当事人合法权益，打造国际一流法治化营商环境。 三是防范金融风险跨域传导，保障我国金融市场安全稳定。《意见》通过完善金融市场案例测试、金融司法和监管协同等工作机制，鼓励金融主体合规探索跨境金融新产品、新服务，助力市场容错纠错，避免因预期不明影响开放进程；通过列明典型涉外金融纠纷类型，绘制涉外金融法律风险识别图谱，打击以金融开放为名牟取不当利益、规避金融监管的违法行为。并推动完善反制裁、反干预、反“长臂管辖”金融司法机制。 此次发布的案例涵盖独立保函、跨境担保、跨境证券发行以及开展跨境经营活动等典型跨境金融场景下的代表性法律问题。上海金融法院审判委员会专职委员符望表示，这些案例有三方面特点：一是准确适用国际条约和域外法律，依法尊重和保障当事人意思自治；二是依法承认（认可）和执行域外法律文书，彰显公正开放包容的司法立场；三是反映涉外金融案件高发争议，平等保护中外当事人合法权益。

2026-08-21: 8月20日，上海六部门联合发布楼市“沪八条”，成为7月底中央政治局会议之后第二个推出楼市新政的一线城市。与北京8月7日发布的地产新政类似，上海此次的重点同样是住房公积金，外环外二套住房商贷首付比例也迎来松绑。 与北京新政大幅提升住房公积金贷款上限不同，上海此前公积金贷款上限已在一线城市平均水平，此次发文着重优化了公积金提取范围和频次，如允许提取公积金购买车位等。不少分析认为，考虑到商贷成本减负空间已较为有限，加上《住房公积金管理条例》大修落地，公积金仍将是接下来提振楼市消费的关键工具。最新数据显示，LPR（贷款市场报价利率）已连续15个月维持不变。 从市场数据来看，今年以来上海楼市呈现“量价齐升”态势，但存在“两头热、中间温”的分化特点。随着北京、上海陆续为市场修复注入新动能，外界对广州、深圳楼市新政的预期也在升温。 住房公积金三大优化 这份由上海市住建委、市房管局、市财政局、人民银行上海市分行、上海金融监管局、市公积金管理中心等六部门联合印发的《关于优化本市房地产政策措施的通知》（下称《通知》）有5个方面8项政策措施，包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置，以及推进收购二手住房等。 中指研究院上海数据总经理张文静对第一财经表示，从出台时机看，本轮新政具有明确的“窗口效应”考量：一方面，紧贴8月住房公积金管理条例修订出台的时间节点，及时响应国家层面公积金制度改革方向；另一方面，抢在传统楼市销售旺季“金九银十”前夕推出，意在将政策利好转化为市场交易动能。 公积金政策作为“主引擎”，是本次新政的一大亮点。《通知》从扩大支付购房首付款提取范围（从预售拓展到现房）、优化购房提取公积金频次和限额（从5年1次改为每年1次）、拓宽住房公积金购房支出情形（增加契税、车位、储藏室）三方面对提取政策进行了优化。 首先，文件在2025年8月“沪六条”支持缴存人购买本市新建预售商品住房提取住房公积金支付首付款的基础上，进一步扩大住房公积金支付购房首付款范围至购买新建商品住房现房；同时继续支持“既提又贷”，缴存人提取支付首付款后不影响其公积金贷款额度计算。 其次，新规对在上海市没有公积金个人住房贷款或未办理公积金冲还贷业务的已购房缴存人，进一步放宽本市购房提取频次和金额，购房提取频次由不动产权证发证之日起5年内“提取一次”调整为“每个自然年提取一次”；购房提取金额放宽至“不超过购买该住房以自有资金支付的购房款”。 最后，《通知》支持缴存人提取住房公积金支付本市购房契税和购买本市住房配套车位（库）、储藏室。 这也是继2024年5月“沪九条”、2025年8月“沪六条”、2026年2月“沪七条”之后，上海再度优化楼市政策。此前的8月7日，北京已发布新规，限购政策迎来近年来最宽松阶段，住房公积金则是新政中分量最足的部分——在同时满足多重条件的情况下，家庭首套房公积金贷款最高可贷340万元，较此前的160万元大幅提升，与其他一线城市已基本持平。 相比之下，上海此次楼市新政前，公积金贷款上限已经多次上调来到300万元以上。目前，北京、上海、广州、深圳单缴存人的首套房公积金贷款额度上限分别是120万元、120万元、100万元、70万元，双缴存人首套房公积金贷款上限分别是240万元、240万元、200万元、130万元。其中，北京、上海首二套房公积金贷款上限仍有差距，广州、深圳则不区分首二套房。综合考虑各类上浮优惠政策后，北京、上海、广州、深圳双缴存人家庭最高贷款额度分别约为340万元、324万元、360万元、351万元。 在此背景下，陈文静认为，上海新政从三个维度发力，促进公积金更快流向购房消费端，降低居民实际购房资金压力。“未来公积金政策依然存在优化空间。”陈文静认为，修订后的《住房公积金管理条例》已经发布，未来公积金有望继续向“住房消费支持工具”升级。 8月18日，“国务院关于修改《住房公积金管理条例》的决定”全文公布，意味着该条例近20年来幅度最大的一次系统性修订落地。在使用范围上，住房公积金提取情形由原来的6类扩展至9类，新增装修自住住房、支付自住住房物业费，以及国务院批准的其他住房消费情形等。 修订后的《住房公积金管理条例》将于9月20日起施行。在业内人士看来，随着新政策落地，后续各地公积金政策因地制宜优化的空间将进一步扩大。“未来住房公积金与租房、装修、物业、老旧住房更新改造等多元居住场景的衔接将更加紧密。”据中指研究院统计，包括扩大公积金提取使用范围在内，截至8月17日，今年以来各地出台公积金相关政策约400条，是政策优化频次最多的方向。 购房成本如何再减负 此次新政对上海外环外住房尤其新房市场利好明显，包括“以旧换新”补贴、二套房首付比例下调等。《通知》明确，对购买外环外（包括原实施差异化政策区域）住房的，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例从“不低于20%”调整为“不低于15%”。 这也意味着，新政后上海首套住房商贷最低首付款比例统一为不低于15%；二套住房信贷政策保持区域差异化，外环内最低首付款比例为不低于25%，外环外为不低于15%（含宝山、嘉定区全域）。 这将为住房改善需求的家庭在外环外置业直接减负。以一套总价400万元的二套住房为例，首付门槛将从80万元降至60万元。“预计对外环外新房去化、激活置换链条将产生积极作用。”中指研究院报告称。 从信贷数据来看，当前居民降杠杆仍在持续，与楼市成交回暖出现一定背离。央行披露的金融数据显示，今年前7个月，居民贷款合计减少8271亿元，同比多减1.5万亿元。其中，7月居民贷款减少4603亿元，同比少减290亿元，但以房贷等为主的中长贷减少1202亿元，同比多减102亿元。 考虑到个人住房贷款利率已行至低位，业内普遍认为，相较于住房公积金等工具，商贷减负空间已经有限。央行数据显示，全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率已连续三个季度稳定在3.06%。20日，最新一期LPR报价出炉，1年期、5年期以上品种利率分别为3%、3.05%，已连续15个月“按兵不动”。 从走势来看，2月底上海优化楼市政策出台后，房地产市场出现修复态势。中原地产数据显示，7月上海新房成交步入淡季节奏，当月成交面积40.8万平方米，环比减少23%，同比增加19.5%，豪宅成交升温带动均价创下年内新高；二手房成交淡季不淡，成交总量2.06万套，环比下降8.27%，同比上涨21.42%，创下近5年的同期新高。整体来看，市场呈现“两头热、中间温”的分化格局，即刚需买家入市积极，高端买家紧盯核心区稀缺资产。 此前有地产行业资深研究人士表示，当下房地产市场修复最大的掣肘在于库存，虽然新房库存去化压力下降，但二手房库存是当前主导因素。从目前二手房库存吸纳周期来看，北京、上海可能率先迎来拐点，但更多城市触发拐点仍需要“挂牌量再下来一些、成交量再上去一些”。 此次上海新规还明确，自《通知》实施之日起至2027年3月31日，居民家庭在上海外环外购买新房并完成合同网签备案，且在网签备案日前后1年内出售本市二手住房的，可向购入新房所在区房地产交易中心申请补贴。补贴金额按购买新房贷款总额的1%计算，单套住房最高补贴5万元；补贴总金额2亿元，用完即止。同时，优化2024年5月“沪九条”出台的“以旧换新”补贴政策，在2027年3月31日之前在外环外购买新房且在1年内出售外环内二手住房的，可申请补贴3万元。符合条件者可叠加享受两项购房补贴，即最高补贴可达8万元。 “当前二手房交易虽维持高位，但近期流速略有放缓，房东价格让步的意愿普遍不强，买卖双方陷入价格拉锯。本次政策补贴设有时限，‘用完即止’的稀缺性将形成一定紧迫感，有助于打破价格僵局，促进二手交易放量，进而提升一二手置换链条的衔接效率。”中原地产首席分析师卢文曦认为，此次新政信贷宽松、购房补贴等利好政策覆盖面广，精准触达首次改善和置换群体，有望激发新一轮需求入市。 卢文曦进一步表示，上海中心城区总价300万元左右的“老破小”与现行住宅新规下的产品存在明显代差，居住体验感较弱。外环外的主力产品总价集中在500万至700万元区间，恰好对应“卖旧”后可承接的购买力范围。政策引导“卖旧买新”，叠加信贷支持与购房补贴，充分激发潜在需求，置换买家获得实实在在的优惠，将进一步激发区域市场活跃度。 陈文静也认为，未来，支持住房“以旧换新”、加大购房补贴力度等或将成为更多核心城市助力稳市场的政策工具。近期北京、上海接连发布新政，预计更多城市将跟进优化楼市政策，深圳、广州的政策落地预期进一步增强。

2026-08-21: 人工智能从训练时代向推理时代的急速切换，正在重塑底层算力互联的既有格局。近两年，大模型的技术跃迁使得传统电互连及既有光通信架构难以为继，以NPO（近封装光学）、CPO（共封装光学）为代表的光互连被推上风口。 对于率先布局硅光产业的上海，真正的挑战或许已经不只是“有没有企业”，而是能否建立一套支撑技术从实验室走向商业化的完整体系。 从基础研究到概念验证，从洁净室和测试平台到产业孵化，再到基金、应用场景以及企业间的技术协作，上海正在围绕硅光搭建一套覆盖产业生命周期的支撑体系。在这套体系背后，一个更值得关注的关键是：对硅光产业的布局，正在从“企业集聚”转向“产业耦合”。 这也构成了上海硅光布局的一个核心逻辑：不仅要把企业“放进来”，更要让企业之间、企业与科研机构之间，以及企业与下游应用之间产生连接。 补齐产业化中间环节 在摩尔定律日益逼近物理极限、“内存墙”与“功耗墙”成为算力瓶颈的背景下，上海正在下一代计算架构上落子布局。 硅光凭借高通量、低延迟、低能耗的优势，在光互连、光计算、光传感等领域具有广泛应用前景。 不过，硅光仍处于快速变化之中，如何判断哪些技术和企业值得提前布局，本身就是一个难题。 对于重资产、长周期的硅光产业而言，初创团队往往受阻于昂贵的实验室条件与繁杂的测试验证环节，因此实验室里的技术与能够进入市场的产品之间，存在一段并不短的距离。上海硅光布局正在重点补上的，正是这段距离。 2025年3月17日，上海发布全国首个硅光领域行动方案。一年多以来，上海围绕硅光平台建设、生态打造、人才引育等方面重点工作，加强市区联动、委办协同，将硅光作为未来产业新赛道共同培育，聚焦张江合力打造全国首个硅光未来产业集聚区（硅光芯源）。目前，硅光芯源已集聚硅光企业近20家，张江全域集聚硅光硬科技企业30余家，是全国硅光企业数量最多、浓度最高的区域。 图为上海硅光未来产业集聚区 张江高科供图 浦东新区项目负责老师介绍，依托张江在集成电路领域的积淀，区域内已打造以“硅光芯源”为核心的产业集聚区与地标载体。硅光概念验证平台、测试服务平台及高质量孵化器密集落地，贯穿从研发中试、测试验证到产业孵化的全生命周期。 就在今年4月，全球首家以光电混合算力为核心的科技企业——曦智科技-P（01879.HK）正式登陆港交所，全球资本市场迎来“光计算与光互连”领域的首个对标标的。 “中国极有可能成为全球第一个大规模落地光计算的国家。在外部高性能电芯片获取受限的背景下，国内算力市场对光互连与光计算等创新技术的拥抱速度远超海外。依托上海及周边地区高度集聚的GPU（图形处理器）企业、晶圆产能及大模型应用厂商，曦智科技正与国内各大高校深度合作，共同构建未来的光计算生态。”曦智科技公司创始人兼CEO沈亦晨此前告诉记者。 这家落地张江的企业，也是上海产业生态的受益者。“我们很多合作就是在张江踢球踢出来的。”沈亦晨说，从设计、制造，到封装、装备材料等，上海在集成电路有着全链路的布局。 张江浩芯总经理陶岚对第一财经记者说，张江高科在集聚区，联合上海光电科技创新中心，共建硅光芯片测试与验证服务平台，帮助企业快速定位硅光芯片的设计缺陷、工艺偏差及可靠性短板，加快前沿技术成果转化；同时，建设共享模式的千级洁净室。此前就有不少企业提出过千级洁净室的需求，此举可以精准解决初创企业研发实验的刚需，大幅降低企业投入与运维成本。同时，依托洁净室搭建国产测试装备验证场景，助力国产设备规模化应用。 这一平台支持在高校成果转化中得到了直观验证。 上海科技大学研究员/有机硅光团队项目负责人沈晓钦团队正攻克有机电光材料体系的产业化堵点。“我们希望从这个材料出发，打通有机硅光调制器面向产业化时的工艺卡点，这是该技术在国内落地产业化非常关键的一个环节。”沈晓钦对第一财经表示，借助硅光概念验证平台的支持，团队有望在约一年时间内快速完成技术验证并建立技术储备，“没有这样的平台加持，从一个科研团队转化为面向大平台规模的产业化团队，难度极大。” 而在陶岚看来，园区未来需要解决的并不是简单的“物理集聚”。张江周边智算终端、商业航天等下游产业集群高度集聚，为硅光企业实现“从产品验证到批量交付”，提供了得天独厚的场景腹地。 “我们认为真正的产业集聚，不在于把多少企业装进同一栋楼，而是通过我们的服务，实现从‘物理集聚’到‘产业耦合’的质变，让企业和企业之间发生更深层次的化学反应，构筑起难以复制的生态壁垒。”张江高科着力培育核心生态优势，推动园区企业从相对浅层的交流，转向技术共研、成果共享和市场共拓的深度协同。她举例称，园区促成了相关光计算企业与EDA（电子设计自动化）企业之间的合作。其中，一家企业采购了园区内EDA企业的套件，而借助EDA企业与晶圆厂的合作资源，园区又进一步帮助其推动国内头部晶圆厂的流片。 耐心资本和商业落地 解决了从实验室到成果转化，硅光后续的商业化之路也并不容易，这也需要耐心资本和持续的生态支持。 “行业几乎是‘每月一小变、三月一大变’，进展远超想象，但面临的工程问题非常多，前瞻性设计与落地可接受度之间存在明显距离。”上海澜昆微电子科技有限公司联合创始人肖钰告诉第一财经。作为首届硅光大赛的参赛队伍，肖钰认为，光互连体系庞大，没有任何一家巨头能够单打独斗完成。 在肖钰的观察中，随着AI从训练向推理演进，算力以及互联需求都在发生变化。传统电互连方式正在面临新的挑战，光互连则将成为下一代大规模算力集群的重要基础技术。但在快速变化的产业环境中，技术机会与工程落地之间依然有显著的距离。 肖钰特别提到，他们已提前进入张江硅光集聚区，并已经在其中设立办公室；与此同时，也在围绕光互连产业进行商业和战略布局。硅光生态给予企业的不仅是空间上的集聚，也包括对产业方向的认知和帮助。“我们希望从模型、GPU、算力厂商，到光器件、工程厂商以及整机厂，大家能坐下来一起去研发，把工程上的‘脏活累活’做扎实，才能真正实现对标海外先进水平的目标。” 在资金端，上海也正在通过市区联动以及相关未来产业基金，为硅光企业提供覆盖不同阶段的融资支持，覆盖硅光企业从早期到成熟期的不同发展阶段。张江高科自身也形成了相应的基金，包括直投基金以及面向不同阶段项目的基金。 上海未来产业基金投资部董事总经理李然对第一财经介绍，目前他们对硅光赛道布局的总金额累计出资也达到9.25亿元，带动募集的总资金大超80亿元。“我们重点的直投更聚焦的还是一些前沿的应用、硬核的项目，从全国筛选顶尖的团队，从这些优质项目初期就开始推动。” 而随着硅光企业的快速发展，上海也面对如何支持即将迈入扩张期企业走得更远的现实问题。 上海市科委硅光项目经理于金旭说，初创企业前沿技术在落地过程中面临周期长、应用场景牵引不足等现实痛点，而一旦企业迈入扩张期之后，对产业生态关键要素的需求又会发生新的变化。针对这一特点，他们将和区里加强市区联动，不断丰富产业生态，针对企业不同发展阶段的需求，持续强化不同要素的配置，让企业在张江安心发展壮大。

2026-08-21: 半导体产业界有一句行话：“一代材料，一代器件，一代应用。”但在全球半导体研发格局中，第四代半导体仍是一个绝大多数玩家不敢轻易下注的“无人区”。国际上鲜有成熟企业涉足，前沿成果几乎沉淀在高校与科研院所的实验室。 在风口远未到来的节点，上海却在临港新片区按下了超前布局的快进键——从2024年3月全国最早启动体系化布局，到2025年5月建设全国首个未来产业集聚区，再到2026年7月出台全国首个集聚区建设方案。 上海为何要跨过周期规律，提前启动这一看似属于“十年后”的赛道？ 在产业真空期提前布局 对未来产业的常规定义，通常瞄准5至10年后的产业化场景。即便如此，第四代半导体的研发周期也被业内视为更为靠前的领域。 第四代半导体，包括行业通常使用的超宽禁带半导体和超窄禁带半导体。超宽禁带半导体的核心材料主要包括氧化镓、金刚石、氮化铝等，超窄禁带半导体的核心材料主要包括锑化铟、锑化镓等。 “三代半在20世纪80年代开始有实验室集中研究，但直到2018年特斯拉率先在Model 3上应用碳化硅，才带动产业发展到规模化落地阶段，整个科研转化经历了30多年的周期。”上海市科委四代半项目经理于金旭给出了这样一本时间账：以氧化镓为代表的四代半，在2012年全球才有第一个器件成果的公开报道，“如果参照三代半的轨迹，它可能要到2040年以后才能应用落地；我们选择在2024年提前布局，瞄向的就是原本被认为10年甚至更久以后才能落地的场景”。 这种抢跑并非盲目追热点。“它现在属于投资观察期，风口还没有来。”于金旭对第一财经解释，“我们希望通过主动的、引领性的布局把风口引来。就像当年特斯拉带动碳化硅一样，希望在布局下策划出这样的‘上车时刻’，带动整个产业化进程与社会资源的投入。” “前沿技术肯定要解决用户的痛点，才有真正的生命力。下游用户并不迷信材料代际，用户的核心诉求是性能达标的同时实现显著降本。”于金旭对记者分析，第四代半导体的核心底牌恰恰在于降维打击的成本空间。以氧化镓为例，物理特性决定其能采用液相法制备，相比碳化硅严苛的气相法。“规模化量产后成本优势很明显，能够实现整倍数量级的降本。” 不只是氧化镓，在未来高频通信领域的滤波器等核心元器件上，现有材料逼近物理极限，同样倒逼系统端寻求更前沿的材料突破。超前布局的价值，正在于通过前期工程化攻关，提前为下游企业弥合性能与成本之间的巨大鸿沟。 临港今年最新发布的《临港新片区第四代半导体未来产业集聚区建设行动方案（2026-2028年）》提出，到2028年，集聚企业不少于50家，产业规模力争突破50亿元，初步形成第四代半导体产业集群，关键核心技术攻关取得积极进展，创新策源能力、产业承载能力和生态服务能力显著增强。 在上海市未来产业培育“四位一体”机制下，临港积极发挥未来产业集聚区支撑作用，以“创·在上海”等高规格赛事和本地创新平台为入口，将镓驰动力等一批瞄准汽车与前沿场景的早期项目迅速推向产业对接一线。 孵化器帮企业把成果“跑”出来 高校院所的技术储备并非天然等同于产业竞争力，如何跨越从“实验室成果”到“规模化商品”的死亡之谷，是第四代半导体落地需要解决的关键问题。 “高校院所的研究人员出来创业，技术优势突出，但在市场需求挖掘、产业化应用方向把握上普遍存在经验不足。”司南半导体孵化器总经理李四华说，作为上海市高质量孵化器，司南在2025年启动了上海市第四代半导体概念验证平台建设，围绕氧化镓、金刚石、氮化铝、锑化物等核心方向，构建起“项目遴选—原理验证—样品试制—性能测试—市场评价—成果转化”的全流程闭环。 司南孵化器供图 上海交通大学胡志宇教授创办的芯擎宇能，就是一个典型。在获得去年“创·在上海”大赛团队组总冠军后的第四天，他们就将公司落到了临港，目前正全力推进芯片工艺标准化与技术应用迭代。 胡志宇团队自2005年发现“室温纳米催化燃烧”后，历时20年提出原创“热的尺度效应”理论，基于此，团队研制出单片硅基集成6万对热电单元的微机电能源（MEME）热电芯片。这个诞生于高校的“会发电的集成电路”也急需找到商业化切口。 “我们帮他们找到了一个非常好的验证场景——把宝钢的废热需求对接给了企业。”李四华介绍，平台正在推动他们的技术切入钢铁、水泥、热电等高耗能行业的废热回收，开辟新型能源市场。“这些废热回收能真正做成一个蓝海市场，这在临港乃至上海的产业发展前景都非常可期。”我国每年工业余热浪费能量等效超100座三峡大坝年发电量，全球浪费规模超1000座。这部分耗散的余热可利用热电芯片实现有效回收发电。 上海芯擎宇能科技有限公司COO王婷补充道：“公司刚成立阶段，上海市科委就加大支持力度，大大缩短了我们的研发工作，最起码在资金方面没有太多顾虑。” 像芯擎宇能这类初创企业，早期最大的难点之一，就是找资金。特别是像概念验证中心在前期建设阶段需要大量的资金投入。 在“拨改投”政策上，临港管委会做了机制创新：政府先以研发补贴支持团队推进科研成果转化，待项目具备企业化运作基础后，由政府投资平台设立的启航天使基金联合外部投资机构，按市场化估值完成首轮投资，原有财政补贴支持资金本金退出。“‘拨改投’根据初创企业不同发展阶段，以财政补贴与天使投资分阶段接力赋能，实现多方共赢。”临港管委会高科处项目专员顾哲晟表示。 司南半导体也依托临港集团推出了规模达5亿元的司南天使基金，目前已有5个基金投资的硬科技项目落地孵化器。 “现在孵化器的收入来源主要有三部分，分别是我们专业载体的租赁收入、专业服务的收入，以及跟投项目的收益。”李四华解释，司南半导体一直在引入金融力量，对高潜力项目进行多轮次跟投与金融支持，降低单一资本方的风险压力。同时，司南半导体也在推进“拨改投专项”及“概念验证专项”，定向支持有产业化潜力的颠覆性技术。 通过近一年的布局，司南半导体孵化器已落实1200平方米概念验证平台运营空间，储备项目10余项，今年上半年筛选4项、开展验证2项、实现转化1项，为第四代半导体未来产业集聚区的建设持续做好赋能工作。

2026-08-21: 随着中企“出海”势头与全球电商化进程持续，东南亚正在成为中国品牌“外卷”的新战场。 新加坡科技创投公司墨腾创投最新发布的《2026东南亚电商报告》显示，2025年东南亚地区电商交易额达1576亿美元，同比增长22.8%，较2020年增长近3倍。 “虽然东南亚电商渗透率只有中国的一半，但相关成本已经降得比较低了。”墨腾创投创始人李江玕在8月20日的一场发布活动上对第一财经表示，过去几年中国平台、资本和品牌的持续投入，推动了东南亚电商基础设施和生态的发展。加上供应链距离较近，中国品牌进入东南亚时对于不少运营逻辑相对熟悉，因此也成为了越来越多中国品牌全球化的关键市场。 然而，机遇与挑战如影随形。市场的结构性红利与竞争的复杂性，是这场出海浪潮的一体两面。 从试水到深耕 在这片6.8亿人口、70%以上为中青年的东南亚土地上，一边是中国品牌试图从“试水”迈入“本地化经营”阶段，一边是当地市场正在经历从“图便宜”到“要品质”的转变与升级。 阿里旗下东南亚电商平台Lazada（来赞达）跨境总经理刘威告诉第一财经，之前大家都认为东南亚买的是便宜的东西，但数据显示，中国品牌商家的增长背后，用户是分层的。在Lazada覆盖的东南亚六国中，约有1.7亿中产人群具备品质消费需求。“之前都在拼价格，现在要的是品质和品牌，比如化妆品必须选有品牌的，数据线要用快充。” 据Cube Asia数据，在东南亚的电商市场中，品牌授权网店销售占比已从2020年的12%增长到2025年的30%，预计2030年将进一步提升至55%。2025年，品牌商品的在线交易规模约400亿美元，预计2030年将增至1500亿美元；同时，约九成受访者表示愿意为品牌商品支付更高价格，其中约三成愿为“正品保障”额外支付10%至30%。 柬埔寨柬华理工大学中国—东盟研究中心副主任通孟戴维提出，随着东南亚地区经济增长、中高收入群体不断壮大，民众的消费需求已不再局限于传统的实用功能，而是向品质感、信誉度及消费信任延伸。 正是看到了品牌化趋势与供给缺失之间的鸿沟，Lazada在2025年9月推出了“天猫一键轻出海”项目，天猫商家仅需供货至国内中转仓，其余的营销、交付履约和售后服务均托管给平台完成，以帮助中国品牌低成本试水。 Lazada集团总裁兼新加坡首席执行官千城在上述活动上表示，不到一年的时间，该项目近1万个品牌入驻，单月销售额达到4亿元，逐季实现两位数增长。她认为，虽然东南亚电商每单平均履约成本在过去10年有明显的下降，但相比国内还是偏高的。因此，对供应端而言，与靠包裹驱动和极致压缩成本的方式相比，构建长期品牌的“玩法”更适合东南亚。 “东南亚是增长最快的市场。”周大福电商总经理包建豪对第一财经表示，他们在今年8月的大促中，实现了东南亚销量同比去年增长超17倍的成绩。这也激励着他们继续加大对线上的投入。在国内卷出的产品竞争力，是中国品牌国际化的底气。 出海更容易竞争也更大 “东南亚这些年的竞争越来越激烈，因为门槛在降低，也有了更多白牌对手加入。”中国户外设备品牌牧高笛海外渠道负责人吴寒感受到了明显的竞争变化。 事实上，跨国品牌在中国市场承受的压力也逐渐溢出到了东南亚市场。对任何品牌而言，李江玕表示，“出海”都要在前期更坚定地投入，要下决心，“现在出海比之前容易很多，竞争自然也会更大”。 东南亚并非统一市场，而是由多个语言、文化、宗教、消费习惯迥异的国家构成的复杂拼图。千城这样总结中国品牌“出海”东南亚的三大现实困境：首先，试错成本很高，判断难；其次，管理链路长，经营效率提升难；第三，每个国家都有自己的客群，每个区域都得实打实地做介入，打出爆款很难。 同时，线下壁垒也值得关注。在马来西亚、新加坡等市场，商场业态几乎遍布主要城区，传统消费习惯根深蒂固。这意味着，出海品牌不能幻想单纯依赖电商渠道“弯道超车”，必须构建线上线下融合的立体布局。 比如，当前周大福在东南亚市场的销售仍以线下为主，而线上则是其强劲的增量和引流来源。再比如，牧高笛近年来在东南亚的销售策略从代理转向了实体主体运作，并通过上述“一键轻出海”项目实现了初步的品牌出海。吴寒告诉第一财经，他们正在通过线上的销售找出更精准的当地群体画像，然后思考并加码线上线下结合的社群运营，从而推动品牌在当地的长期耕耘。 线下门店数量也更能直观体现中国消费品牌的落地规模。公开资料显示，蜜雪冰城门店网络覆盖印尼、越南、马来西亚、泰国、菲律宾等国，并已在4国建立本地仓配；名创优品在泰国持续升级旗舰店；泡泡玛特在2024年全球400家门店中，泰国单市场销量位居第一；霸王茶姬2025年密集扩张，马来西亚已开出200家门店。 加速出海的同时，中国品牌所面临的合规门槛也在持续抬升。2026年以来，泰国、菲律宾、马来西亚等国密集出台电商监管新规，聚焦税务合规、商品管控与平台责任。其中，泰国《2026年低价值商品进口税收实施细则》取消了单件价值在1500泰铢以下低价值进口商品免征关税政策，泰国海关已于2025年底与Lazada、虾皮（Shopee）、抖店（TikTok Shop）、拼多多国际版（Temu）和希音（Shein）五家主要电商平台签署合作协议，明确上述平台需在消费者线上下单时直接代收税款。另外，马来西亚也拟将TikTok等社交电商平台纳入法定监管范畴。 “东南亚市场是不能一概而论的。”李江玕强调，中企需要理解每个国家的商业、监管和竞争环境，同时要更好地和当地企业合作，更多赋能当地伙伴。其次还要善用平台工具，包括智能化选品能力、大促等资源。对中国品牌而言，出海门槛降低只是意味着更多人可以进场，并不意味着更容易赢。真正的长期优势，还是来自对市场规律的尊重、对本地生态的融入，以及对品牌价值的长期坚守。

2026-08-21: 继新冠疫情后，mRNA疫苗赛道又迎来高光时刻。Moderna（MRNA.US）研发的个体化mRNA肿瘤疫苗Intismeran，联合PD-1K药在黑色素瘤三期临床试验取得积极结果的消息，点燃全球医药资本市场。Moderna的股价在美东时间8月19日这一天暴涨176.97%。北京时间8月20日，A股生物医药板块迎来罕见集体大面积“20CM涨停潮”；港股医药市场中，mRNA疫苗概念股风起云涌，其中云顶新耀（01952.HK）、康希诺生物（06185.HK）股价涨幅更是分别达到41.43%、37.36%。“mRNA肿瘤疫苗在黑色素瘤开发上取得的进展，是行业发展的重要里程碑，验证了mRNA疫苗在治疗肿瘤上的可能性。这些年，围绕该赛道，有不同意见和声音，这次的好消息，有助于打消市场的一些质疑。”沙砾生物董事长刘雅容对第一财经记者说。Intismeran的这场试验，改变的不仅是mRNA肿瘤疫苗赛道叙事逻辑，还有估值重估，或有望吸引资本重新入场，更多的资源将投入开发。然而，技术跑通不等于商业通关，如何从黑色素瘤术后辅助这一适应证外推到肺癌、肝癌等更大适应证，以及如何把“一人一剂”的个性化生产成本降到可商业化的水平，仍横亘在行业面前。叙事改写美东时间8月19日，Moderna与默沙东（Merck）联合宣布，双方共同开发的个体化mRNA肿瘤疫苗Intismeran（原名mRNA-4157/V940）联合PD-1 K药，在针对完全切除的高风险黑色素瘤（IIB-IV期）患者的三期INTerpath-001试验中，达到无复发生存期（RFS）主要终点和无远处转移生存期（DMFS）关键次要终点。这是mRNA疫苗在癌症治疗领域迎来的首个三期试验成功案例，也是首个在已切除黑色素瘤患者辅助治疗中，证明相较于标准免疫疗法K药单药具有临床意义改善的三期研究。Intismeran是使用患者的肿瘤样本来设计和生产的，以识别其癌症的独特突变特征或“指纹”，并产生抗肿瘤免疫反应。每一种疗法都由编码多达34种新抗原的合成mRNA组成，并根据单个患者肿瘤的独特生物学量身定做。给药后，RNA编码的新抗原序列在体内被翻译并呈现给免疫系统，这是产生针对癌细胞的特异性T细胞反应的关键步骤。通俗讲，这款mRNA肿瘤疫苗不走“一刀切”路线，而是先拿到患者的肿瘤样本，通过基因测序找出这块肿瘤独有的“指纹”——也就是那些只属于这位患者的突变特征。然后，科学家从中挑选出多达34个最有潜力的新抗原，合成一段定制mRNA，做成专属疫苗打回患者体内，激活抗肿瘤免疫反应。肿瘤是全球范围内导致死亡的最主要原因之一。以PD-1为主的肿瘤免疫疗法已成为某些肿瘤治疗非常重要的一部分，但仅对部分患者有效，肿瘤治疗领域亟需在此基础上开发出新一代免疫疗法。mRNA肿瘤疫苗被视为有潜力的新一代免疫疗法。纵观mRNA疫苗的发展历史，从1961年发现mRNA、到1971年提出“mRNA成药”、再到1995年迈出治疗肿瘤的实验探索，这条赛道至今已走过几十年。虽然mRNA肿瘤疫苗起步早，但产业化进程相对缓慢。mRNA疫苗行业发展的转折点出现在2020年后。随着新冠疫情出现，mRNA疫苗技术在预防性疫苗领域迎来了重大突破。Moderna和BioNTech的mRNA疫苗相继获准用于新冠预防，这不仅标志着mRNA疫苗在预防性领域的成功应用，也极大地加速了mRNA疫苗的产业化进程。“在新冠疫情的催化下，全球在AI预测平台和mRNA递送系统这两方面都取得了长足进步，因为mRNA肿瘤疫苗的成功，依赖于这些技术发展。”刘雅容说，实体瘤的个体性非常强——每个病人的肿瘤抗原都不一样，而肿瘤本身很“聪明”，肿瘤微环境就像一个被加固的堡垒，T细胞根本进不去，再加上每个患者的突变谱也不同，很难找到一个通用的抗原，但在肿瘤新抗原疫苗领域，这几年AI的发展尤其起到了关键作用，可以更准确地预测新抗原。与此同时，mRNA疫苗的递送技术这几年进步非常快，特别是LNP（脂质纳米颗粒）系统，也在不断释放出新的潜力，这些使得mRNA肿瘤疫苗技术有了飞跃式进步。当前，除了美国企业在开发mRNA肿瘤疫苗外，中国企业也在跟进中，如云顶新耀、沙砾生物等也加入其中。“中国拥有庞大的肿瘤样本库和工程师红利，在模型训练和成本控制上甚至可能有后发优势。沙砾生物将AI与递送技术的不断改良与自有的免疫学数据相结合，布局了肿瘤新抗原疫苗项目GT601，现也已进入临床阶段。”刘雅容说。广州市恒诺康医药科技有限公司董事长张健存对第一财经记者表示：“Moderna与默沙东这次试验结果再次验证了mRNA疫苗的应用，不只局限于传染病领域，还可以应用到肿瘤上，我认为多个mRNA领域的研发特别是肿瘤疫苗领域将迎来飞速发展。”有投资人亦对第一财经记者表示，这次试验结果，给mRNA疫苗领域发展构成巨大的利好，后续有望给该领域的融资注入新的活力。还未到终点mRNA肿瘤疫苗Intismeran 在这场试验上的成功，好比拿到了治疗肿瘤的“入场券”，但远未到终点。Intismeran 这次选择在黑色素瘤中进行试验，这种肿瘤更容易产生能被免疫系统识别的肿瘤新抗原，且用于手术切除后的辅助治疗，后者属于肿瘤负荷小的场景。除了黑色素瘤外，能否拓展到更多的肿瘤领域，尤其是免疫原性低的肿瘤，这些有待攻关。“目前Intismeran 的适应证是联合免疫治疗防止复发，这种适应证是否属于刚性需求，抑或是为了延长免疫治疗产品的生命周期？该问题值得探讨。”前述投资人认为。在刘雅容看来，mRNA肿瘤疫苗需要依靠自身的免疫反应，需要有足够的T细胞才能产生应答。在术后肿瘤负荷小的阶段进行辅助应用，可以激发机体的免疫反应，起到清除残留癌细胞的作用，但在晚期肿瘤负荷较大的阶段，该疗法不一定能够产生很好效果。即使是这样，并不意味着mRNA肿瘤疫苗在术后辅助阶段应用就没有价值，在术后跟PD-1联用，可以减少患者复发可能性。当前，个性化mRNA肿瘤疫苗生产成本并不占优势，这会导致后期商业化推广受限。“个性化mRNA肿瘤疫苗成本虽然会低于细胞治疗产品的成本，但如何降低成本仍是关键问题。另外，mRNA肿瘤疫苗产品还要考虑加帽和脂质知识产权的壁垒。如果解决了知识产权问题，成本也可以降低。我们也解决了最核心的加帽和可离子化脂质专利壁垒，这些技术可以降低mRNA剂量，从而降低成本。”张健存说。值得一提的是，为了解决个性化mRNA疫苗生产成本过高问题，业界已在尝试开发通用型mRNA肿瘤疫苗。当前，第一财经记者亦从云顶新耀了解到，该公司的通用现货型肿瘤相关抗原（TAA）疫苗EVM14，继2025年相继获得美国FDA及中国药监局新药临床试验申请双获批后，公司将于2027年上半年完成I期临床单药剂量爬坡。

2026-08-21: 2026世界机器人大会的展馆里，来自不同国家和地区的海外观众和客商活跃起来。在机器人企业展台前，有海外人士拿着产品资料与工作人员交流，也有人直接询问机器人能够进入哪些场景。今年，关于机器人如何真正进入海外市场的讨论也变得更加具体。“不要急着让欧洲企业直接买机器人，可以先让他们用一两个月。”英国48家集团主席Jack Perry（杰克·佩里）带来了一份“欧洲机器人采购需求”。相比机器人还能跑多快、跳多高，他关心的是更现实的问题：中国已经造出了越来越多机器人，接下来怎样才能真正卖到欧洲？他建议“先试后买”，让欧洲企业先把机器人放进真实场景中使用、验证效果之后，再决定是否采购更多。原因也很现实：对于一家企业来说，一次错误的机器人采购决策成本并不低，“要给他们一些犯错的空间”。类似的讨论正在成为这一轮机器人热潮中一个新的信号。相比过去更多讨论机器人技术突破，海外市场正在越来越具体地讨论机器人如何落地成一门生意：欧洲开始寻找供应商和落地模式，韩国希望推动机器人进入更多制造和服务场景，北美机器人订单则正在从汽车业向半导体、生命科学和消费品等行业扩散。海外机器人市场正在出现越来越多真实需求。光“卖过去”还不够Jack Perry真正想解决的，并不只是帮中国机器人企业找到一些欧洲买家。在他看来，中国已经拥有越来越丰富的机器人产品，但身处中国，很难准确看到欧洲市场的真实需求。因此，中国供应商与欧洲当地合作伙伴需要建立更加直接的连接。从目前的欧洲市场需求看，他首先看好的是物流和仓储。“如果想要快速赚钱、快速销售，这（物流仓储）是你的领域。”Jack Perry表示，欧洲已经在物流仓储领域使用机器人多年，应用场景相对明确，出现问题也可以在相对封闭的环境中调整。但即使在这一已经得到验证的市场，机器人要进一步扩大部署，可靠性和可扩展性仍然十分重要。建筑则是Jack Perry提到的另一个潜在市场。在他看来，建筑行业体量庞大，机器人未来可以进入施工等基础设施建设环节。此外，酒店餐饮、服务零售和农业也被列入潜在需求清单，欧洲较高的劳动力成本是推动企业寻找机器人解决方案的重要因素之一。不过，这些潜在需求并不意味着欧洲已经出现机器人采购潮。他直言，目前机器人在欧洲的销售量并不多。不少企业虽然正在思考物理AI和自动化转型，但购买一套新的机器人系统意味着真金白银的投入，这也是他提出“先试后买”的原因。把机器人从中国运往欧洲，十几个小时就够了，但要想真正进入欧洲市场，仅靠运过去还不够。Jack Perry介绍，其欧洲总部已经建立机器人展示厅，潜在客户可以在不同场景中实际尝试和使用机器人，未来还希望把类似展示厅带到欧洲更多地区。同时，他计划在明年上线一个机器人门户平台，将机器人供应方和采购方连接起来。类似的问题也出现在东南亚。东盟智慧产业联合会主席Chee Fai Tan表示，与AI软件不同，机器人是需要真正进入物理世界的“大物件”，部署需要系统集成和专业知识，因此机器人出海不是仅仅卖完离手，还涉及系统集成、本地部署、人员培训以及对当地需求的适配。他提到，工业机器人在东南亚已经比较常见，但人形机器人仍然相对罕见。人形机器人如何运行、如何编程、如何适应当地需求，都需要进一步解决。从欧洲到东南亚，今年世界机器人大会上，多位海外人士不约而同提到的本地化问题，也意味着中国机器人出海正在面对一个比传统硬件出口更复杂的市场：卖出去的并不只是一台机器，还包括部署、调试、培训、系统集成和后续服务。韩国推动应用，美国从业者提醒“还需时间”欧洲还在教育市场、尝试让企业为机器人买单，韩国则通过产业政策主动推动机器人应用。韩国人工智能机器人产业协会秘书长Jae Hwan Kim介绍，韩国在2025年4月成立的“K人形机器人联盟”已经从最初几十家参与方扩大到上千家，覆盖AI开发者、机器人制造商、零部件供应商和产业终端用户。韩国本身已经拥有较高的工业机器人渗透率。按照Jae Hwan Kim现场披露的数据，韩国每万名员工对应机器人数量达到1220台；制造业占GDP比重为27.6%。汽车和电气电子是当地机器人应用的两大主要行业，此外还包括金属机械、食品、塑料化工等，搬运、清洁室、组装以及半导体生产中的分拣放置等已经形成较多应用。机器人还在进入更多服务场景。Jae Hwan Kim介绍，三星、斗山等企业正在进入护理机器人领域，学校供餐已经开始引入机器人厨师，农业也成为机器人企业尝试的方向。韩国希望进一步把物理AI与制造业结合。Jae Hwan Kim表示，韩国政府希望利用AI模型推动AI工厂和自主制造发展，并扩大AI工厂出口。人形机器人也已经被列入韩国重点推动的方向。相比之下，拥有数十年机器人产业历史的北美市场则更为谨慎。“我已经在这个行业中深耕了45年。”美国自动化促进协会主席Jeff Burnstein回顾，从工业机器人到协作机器人，再到自主移动机器人，机器人行业过去已经经历过多轮技术浪潮。 机器人产业确实正在增长，但并非所有曾经被寄予厚望的技术都会迅速爆发。Burnstein表示，协作机器人出现之后，人们一度认为它们能够应用于各种工业场景，但真正的市场接受需要时间。目前行业刚刚接受第二代协作式机器人，第三代自主式机器人会有未来，但是这个未来还需要再等一下。他提到，相比人形机器人什么时候进入家庭，一个已经可以从订单中看到的趋势更加确定：机器人的应用正在摆脱对汽车行业的高度依赖。汽车行业过去一度占北美机器人订单的75%至80%。Burnstein介绍，2026年上半年54.8%的机器人订单已经来自非汽车行业，高于去年同期的49.9%，半导体、生命科学和消费品等成为新的需求来源，物料搬运也是重要应用领域。这可能更接近当下海外机器人商业化真实发生的变化：机器人确实正在进入越来越多行业，但最先形成订单的，并不一定是最受关注的人形机器人，而是那些能够解决明确问题的自动化设备。他的判断是，就像协作机器人一样，人形机器人也需要时间。从“能干活”走到“值得买”，中间还隔着可靠性、安全、成本和投资回报率。一大门槛是可靠性。工业制造对可靠性要求极高，而现阶段机器人仍需要继续提升。同时，工厂是相对结构化的环境，一台机器人能够在工厂里安全工作，并不代表它进入存在儿童、宠物等变量的家庭环境后仍然足够安全。另一个更加现实的问题则是投资回报。“技术很好，但是否能真的解决我的问题呢？比其他的解决方案更好吗？”Burnstein认为，无论企业还是消费者，最终都会考虑机器人是否能够提供比现有方案更好的选择。产品是否可负担、能否带来投资回报，将决定企业是否真正投资。欧洲机器人协会副主席Juha Roening也表达了类似观点。在他看来，AI固然重要，但只是机器人系统的一部分，精密性、可信性、安全性等同样重要。欧洲机器人产业仍需要缩短从原型走向规模化的路径，同时投资者也需要更有耐心。

2026-08-21: 继上交所6月底发出“提质增效重回报”2.0专项行动倡议后，首批示范性案例出炉。10余家沪市公司围绕营收、盈利、研发、产量、回购、分红等核心指标设定量化目标，披露了具体方案。这些公司包括中国中车（601766.SH）、桂冠电力（600236.SH）、宁波港（601018.SH）、东鹏饮料（605499.SH）、金石资源（603505.SH）、赛分科技（688758.SH）、安徽合力（600761.SH）、海尔生物（688139.SH）、宁沪高速（600377.SH）、老百姓（603883.SH）、九州通（600998.SH）等。据第一财经了解，在具体的方案指标上，首批示范性案例在交易所给出的参考文本基础上，介绍了公司在经营发展、回报交流、规范治理等方面制定的详细计划，同时又有所创新，有些公司提出了更具行业发展特色的指标。其中，宁波港设置2026年货物吞吐量目标为12.5亿吨、集装箱吞吐量目标5765万TEU，均较2025年有所提升。赛分科技聚焦生物医药色谱填料和色谱柱业务，以2025年为基准提出2026营业收入增速25%、净利润增速33%的目标。海尔生物力争3年内海外收入占比由2025年的36%提升至50%以上，并购收入贡献占比由30%提升至40%以上。“提高分红比例、增加分红频次、实施增持回购”也成为不少沪市公司的共同选择。例如，金石资源、海尔生物等公司均推出了2026年至2028年三年股东回报规划，为投资者进一步明确了常态化分红预期；宁波港、桂冠电力、东鹏饮料分别提出2026年的具体分红比例分别不低于65%、70%、80%；宁沪高速明确提出由一年一次分红改为一年二次分红；安徽合力计划，通过中期分红等方式增加分红频次，且控股股东、高管已明确增持计划并承诺法定期限内不减持。此外，首批示范性案例中，不少公司明确增加投资者交流频次和形式的量化指标。金石资源计划，每年至少召开2次股东恳谈会、3次以上业绩说明会，线下交流与线上电话会各不少于10次，参加券商策略会不少于4次；桂冠电力提出，2026年将组织不少于68次投资者交流活动，并开展不少于1场“走进上市公司”反路演活动。还有不少公司结合行业和自身经营特点，制定了ESG专项目标与实施路径。比如，宁波港设定2026年主要生产单位碳排放强度降低至0.435吨/万元营收的目标，将降低单位碳排放强度作为节能减排的重要举措。在规范类指标方面，多家沪市公司在信息披露、公司治理方面提出具体举措。宁波港明确2026年独立董事现场工作时间不少于15日，同时提出纳入内控评价范围单位的资产总额占公司合并财务报表资产总额之比，由87.45%提升至不低于88%。“目标计划越来越明确、可量化，向投资者传递的价值信号也越来越清晰，上市公司参与市场建设的主动性进一步增强。”有业内人士称。（实习生周鑫垚对本文亦有贡献）

2026-08-21: 8月19日盘后，江淮汽车（600418.SH）发布2026年半年报。财报显示，上半年江淮汽车实现营收221.3亿元，同比增长14.31%，主要靠商用车基本盘和尊界S800交付贡献（去年同期尊界无交付）；尊界的交付也带来了毛利率的改善，从去年同期的8.98%提升至11.14%；但其归母净利润仍亏损7.49亿元，同比仅减亏0.24亿元；扣除非经常性损益后的归母净利润为-9.91亿元，亏损仍在同比扩大。 从更长周期审视，江淮汽车的亏损并非偶然。按照归母净利润口径，江淮汽车已经连续7个季度亏损（从2024年Q4起）。 据第一财经记者统计，2022年至2026年上半年，江淮汽车累计归母净亏损约56.66亿元，累计扣非净亏损高达107.45亿元。 江淮汽车长期亏损的其中一大主因是乘用车尚未形成规模化效应。 江淮汽车原本以商用车为基本盘，2002 年依靠瑞风MPV初步涉足乘用车市场；2004年内部确立商乘并举的发展思路，2008年宾悦轿车下线后，公司开始大规模投入资源，大举布局轿车、SUV等乘用车品类，商乘并举战略进入全面落地阶段。 但是二十余年来，江淮汽车的基本盘依旧是商用车。从销量上看，江淮汽车上半年交付17.24万辆，同比下滑9.56%，其中乘用车跌幅较为严重，同比下跌25.6%至4.9万辆，商用车同比下滑1%至12.3万辆。 “公司乘用车除尊界外，产品和品牌竞争力不强。”江淮汽车财报中写道。从销量结构来看，被资本市场追捧的尊界品牌的确成为了上半年业绩增量，但也出现了销量环比下滑的现象。 上险量数据显示，尊界S800自去年8月开始交付以来，销量不断爬坡，并在去年12月达到4223辆的巅峰，但进入2026年后，销量几乎一路走低，1月销量为2798辆，6月跌至593辆，7月则进一步下滑至367辆。 尊界品牌销量尚未对财务基本面形成足够支撑，另一方面江淮汽车旗下合资公司的大众安徽也还处于巨额投资阶段。 江淮汽车半年报显示，今年上半年，大众安徽亏损超23亿元。2024年这个数值为亏损53.48亿元，2025年为亏损超40亿元。在大众安徽长期亏损下，江淮对其长期股权投资账面价值已被侵蚀殆尽，本报告期期初为2.38亿元。按权益法“减记至零为下限”的会计原则，江淮汽车不再全额按25%比例确认后续亏损，而是将2.38亿元全部确认当期投资损益。 值得注意的是，江淮汽车尚有8.125亿元对大众安徽的股权认购款未缴付。一旦缴付，账面价值恢复，大众安徽的后续亏损将重新按比例确认。 除了亏损本身，江淮汽车的经营现金流状况更令人担忧。上半年经营现金流净额为-52.88亿元，同比恶化68%。营收增长14%的同时经营现金流急剧恶化，说明销售回款质量显著下降。 种种迹象表明，江淮汽车的投资逻辑仍是“尊界故事”与“亏损现实”之间的博弈。8月5日，尊界品牌扩展产品矩阵，V800/V680 MPV上市（售价65万-120万元），24小时订单超3500辆。但是尊界品牌扩品类是短期催化，如何做大做强乘用车、扭转大众安徽持续巨额亏损态势，才是江淮汽车未来扭亏的关键点。

2026-08-21: 下一个五年，作为超大型城市的上海将如何统筹规划“城市更新”与“住房发展”？ 日前，上海印发《上海市城市更新和住房发展“十五五”规划》（下称《规划》），《规划》围绕人居改善、住房保障、空间盘活、社区治理、安全韧性、治理效能等七大方面提出28项内容，以推动城市高质量、内涵式、可持续发展。 其中，在人居环境持续改善方面，《规划》提出，到2026年底，力争全面完成剩余约2万平方米小梁薄板房屋改造。到2030年底，力争基本完成不成套职工住宅改造，不成套里弄、公寓、花园住宅更新取得积极成效，推动实施一批兼具民生改善、保护发展的城市更新项目。 在存量资源提质增效方面，《规划》重点聚焦商业商办更新提升、产业空间集约盘活、重点片区焕新引领等3个维度。如：推动商业设施布局与消费功能要素相适应（推动150栋商办楼宇更新），优化重塑街区空间与功能业态，推动老旧街区功能转换、业态升级、活力提升等；综合采用政府收储、自主更新、联合更新等方式，加快推进产业集聚区建设，推动低效产业用地盘活处置75平方公里等；通过城市更新专项规划，统筹划定若干城市更新片区，推进外滩第二立面、吴淞创新城等重点片区内不少于300个更新项目实施等。 此外，在公共服务优质均衡方面，《规划》则提出要新增家门口养老服务站1000家，公交站台无障碍改造不少于300个。2027年底主城区及五大新城完整社区覆盖率达60%，新增特色完整社区15个以上。新增大居公共服务配套300项，完成1500个重点小区物业治理提升，实现小区物业治理全覆盖等。 从提质增效视角来看，《规划》的意义与影响几何？ “将城市更新与住房发展统筹纳入《规划》，标志着上海从‘增量扩张’全面转向‘存量提质增效’新阶段。”上海城市经济学会理事、上海城建职业学院城市运营管理学院副教授励莹告诉第一财经，“好房子”并非仅指向新建住宅，更是存量更新的目标锚点，《规划》提出的多项要求不仅是物理空间重构，更是人民城市理念下空间治理范式的深层变革——从“住有所居”迈向“住有优居”，实现增量与存量动态平衡，推动城市空间从规模驱动转向价值驱动。 励莹表示，“提质增效”的关键，在于以“好房子”标准（安全耐久、舒适健康、绿色低碳、智慧便捷）贯穿住房全生命周期，建立起“设计—运营—治理”协同机制。 “以老旧街区为例，其一方面应坚持片区统筹，通过垂直混合、产城融合与15分钟生活圈叠加激活空间；另一方面，应以数智赋能构建楼宇健康档案，探索容积率转移、片区REITs（不动产投资信托基金）等政策工具，打通从更新到运营，再到最后退出的闭环。同时将全龄友好、认知友好纳入住房评价体系，推动城市更新到城市治理的系统跃迁。”励莹说。

2026-08-21: 8月20日，网易云音乐（9899.HK）发布截至6月30日止六个月的业绩报告，财报显示，报告期内，网易云收入39.6亿元，同比增长3.4%，毛利同比增长5.9%，但营业利润由去年同期的8.4亿元下降至7.5亿元，下降11.6%，经调整净利润下降55.8%。网易云音乐的收入增长大部分被品牌推广及获客成本所抵消，报告期内，网易云音乐销售及市场费由去年同期的1.63亿元增加至2.95亿元，增长1.32亿元。此前，腾讯音乐（NYSE:TME，01698.HK）也在新季度财报中表示深化了与微信视频号、微信支付的合作，与微信的AI助手小微进行整合。伴随着字节汽水音乐的崛起，网易烧钱、腾讯音乐看向微信，在线音乐市场又要开始“抢用户”了。汽水音乐搅局主营业务方面，网易云音乐报告期内在线音乐服务收入增长3.4%至30.7亿元，财报表示，该增长主要由于同期的会员订阅服务收入由24.7亿元增长至26亿元。会员订阅收入的稳健增长得益于会员规模的扩大，背后是半年内同比增加1.32亿元的获客成本。报告显示，网易云音乐销售及市场费为2.95亿元，同比增长1.32亿元。财报表示，主要由于为提升品牌知名度及获取用户而增加了推广及广告费用。在线音乐行业已经进入存量市场，但汽水音乐的快速崛起开始让网易云音乐、腾讯音乐感受到压力。网易云音乐大幅增加获客投入的同时，腾讯音乐高管也在近期的财报电话会上提到，今年在会员和广告业务中的确感受到了一些竞争带来的压力。财报显示，二季度腾讯音乐的音乐相关服务收入76.1亿元，同比增长11.0%，会员服务收入47.9亿元，同比增长8.1%。管理层在财报电话会上表示，音乐业务的增长放缓主要是受到流量的影响，轻度用户流失是主要压力，而高价值用户即SVIP用户的收入，并没有受到严重影响。易观数据显示，2026年6月，移动音乐行业活跃用户人数达到8.9亿，6月MAU前五席分别为酷我音乐、QQ音乐、酷狗音乐、汽水音乐、网易云音乐，TME合计占行业MAU的68.1%，但三家平台的MAU环比增长均为负。汽水音乐MAU达到1.39亿，同比增长45.3%，环比增长1.51%，超越网易云音乐。凭借抖音的内容和流量优势，汽水音乐在头部阵营中增长迅猛，正在冲击现有格局。汽水用户也正在将腾讯音乐拖入用户“防守战”。财报电话会上，管理层表示，腾讯音乐已经开始负责微信视频号下的音乐业务运营。目前，腾讯音乐已经深化了与微信视频号的合作，将领先厂牌、顶级艺人和独立音乐人引入微信生态系统，创造了从音乐发现到TME完整曲目播放的更无缝链接，同时加强了腾讯音乐与微信支付的合作，并在近期与微信的AI助手小微进行了整合。面对抖音的流量进击，腾讯音乐也不得不掏出了微信牌。“全年来看，我们的销售费用会略有上升。”腾讯音乐也在财报电话会中表示，腾讯音乐管理层同时强调，不会在营销上大撒网，而是会微调营销策略，更加精准，并专注生态系统从用户身上获取更多价值。一个趋势是，在会员付费已经被验证、平台此前普遍更强调盈利能力之后，汽水音乐的冲击，正让在线音乐市场的“抢用户”大战被重新拉开。深挖用户价值成新挑战如何让单个用户付更多的钱？迎战汽水的同时，先发的腾讯音乐、网易云音乐也在试图巩固各自积累的高净值用户优势，如何把一个付费用户经营得更久、更深、更贵，正在成为在线音乐巨头们的下一站挑战。烧钱带来了更多付费会员的同时，网易云音乐财报中提到，会员订阅收入的增长被会员结构变化所导致的每月ARPPU（每付费用户平均收入）摊薄所部分抵消。这意味着，新会员在带来增长，但平均每个付费用户贡献的钱并没有同步往上走。新季度财报中，网易云音乐、腾讯音乐不约而同提到了用户权益体系的升级打造和围绕音乐、音频的产业价值挖掘，本质上都在看向用户的付费意愿、留存率以及单个用户的更高付费可能。网易云音乐在财报中提到，2026年上半年，除音乐外，平台扩充了音频储备来拉动用户消费增加，人均收听时长持续上升。在PGC有声书及广播剧方面，网易云音乐与番茄小说、中文在线等国内主流版权机构建立合作，2026年上半年，网易云音乐新增了十多档播客节目。腾讯音乐更是在近期收购喜马拉雅，打造音乐与音频体验为核心的综合生态，同时提到将强化IP运营，将优质IP的价值延伸至在线音乐服务之外，以差异化的IP权益丰富更高付费的超级会员服务，将音乐IP拓展至更具沉浸感的线下体验场景，带动线下演出收入增长及周边开发收入等。这也意味着，在线音乐平台正在开启下半场更为复杂的竞争，重新“抢用户”的同时，降价等传统获客手段很难成为网易云音乐、腾讯音乐的选择，如何做好用户分层，用更低门槛留住轻度用户，再从高黏性、高净值用户身上挖掘更多付费空间，都要求平台在用户运营和内容运营等各方面的能力进一步升级。当在线音乐市场告别单纯的版权战，平台之间的较量也正从有没有这首歌转向一首歌、一名艺人还能为乐迷创造多少种消费场景。

2026-08-21: 8月18日，大宗农产品交易可持续商业模式研讨会于北京举办。在全国统一大市场建设加速推进、农产品流通体系提质升级的背景下，本次会议系统复盘大宗农产品交易行业十年发展历程，聚焦合规创新、实体赋能、统一市场建设等关键命题，汇聚政府、学界、产业端多方智慧，为行业高质量可持续发展探寻现实路径。 本次研讨会由中国服务贸易协会可持续商业与创新工作委员会主办，四川浩瀚大海电子商务有限公司承办。会议对标《国民经济与社会发展第十五个五年规划纲要》总体部署，对接商务部、农业农村部出台的农村电商、农产品消费、产地市场建设系列政策文件，直面行业转型阶段的各类现实难题，旨在破解合规发展困局，激活平台服务实体经济能力。 政策与需求双轮驱动 行业转型研讨会恰逢其时 近年来，国家层面持续加大对农产品流通体系建设的支持力度，一系列政策文件相继出台，为大宗农产品交易行业的发展划定路径、明确方向。《国民经济与社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出健全现代流通体系，推动农村电商高质量发展，促进农产品消费扩容提质；多部门相继出台实施意见，从基础设施完善、市场监管强化、拓宽农产品销路、推进产地市场规范化建设等维度，为大宗农产品交易构建起完整的政策支撑体系。 经过十年深耕，我国大宗商品交易平台已成为连接农产品产地与销地、畅通国内大循环的重要载体。但在快速发展过程中，行业也面临着诸多亟待破解的挑战：部分平台合规意识薄弱，交易模式不规范、风险防控体系不完善等问题凸显；行业同质化竞争加剧，创新动力不足，难以满足市场多元化需求；与实体经济融合深度不够，赋能实体流通的核心作用尚未充分发挥；在全国统一大市场建设背景下，跨区域流通壁垒、行业标准不统一等问题，仍制约着行业高质量发展。 在此背景下，举办本次研讨会，既是对国家政策的积极响应，也是行业自身转型升级的迫切需求，旨在通过政产学研多方联动，凝聚共识、破解难题，推动大宗农产品交易行业实现可持续发展。 行业四大趋势浮现 高质量发展迎来全新机遇 立足行业发展现状，结合政策导向、技术变革与市场需求迭代，我国大宗农产品交易行业正呈现四大前瞻性发展趋势，也构成产业转型的核心方向。 其一，合规化发展迈向精细化。合规经营将从“底线要求”升级为“核心竞争力”，未来交易平台除了规范交易行为，还将推进合规流程标准化，运用智能化风控手段实现业务全流程可追溯、可监管，兼顾风险防控与运营效率。 其二，数字化转型迈向深度融合。大数据、人工智能、区块链、物联网等不再局限于单一业务环节，将覆盖养殖溯源、交易撮合、物流仓储、供应链金融全链路，构建完整数字化闭环，消解产业链信息不对称难题，降低交易成本、保障交易安全，甚至孕育“数字孪生”交易场景，实现供需精准对接。 其三，实体赋能迈向精准化与多元化。行业将彻底摆脱“脱实向虚”的发展倾向，平台角色从单纯交易渠道向综合服务商转变，针对性解决实体企业融资难、销售难、风控难、品牌建设难等核心痛点，推动大宗商品交易与农产品生产、加工、流通、销售全链条深度绑定，实现产业共生共荣。 其四，协同化发展迈向生态化。在全国统一大市场建设牵引下，跨区域、跨主体、跨行业的协同合作将从“单点联动”升级为“生态共建”，着力打破地域壁垒、统一标准规范、完善物流与信息共享体系，构建“政府引导、平台主导、企业参与、技术支撑”的产业生态，推动资源优化配置，实现行业整体提质升级。 聚焦核心议题 总结过往经验探索创新路径 本次研讨会以“十年大宗商品平台发展、问题总结、合规创新路径、赋能实体流通对策”为核心主题，设置四大核心研讨方向，兼顾历史复盘、问题剖析、路径探索与实践落地，直面行业发展真问题。 围绕“十年行业问题与合规教训”，研讨会系统回顾我国大宗商品交易平台十年发展历程，梳理行业发展中的典型问题，如违规交易、虚假宣传、资金安全隐患等，深入剖析问题产生的根源，总结合规发展的经验教训。通过对过往案例的深度解读，为全行业敲响合规警钟，引导行业树立合规经营理念，筑牢发展底线。 面对持续更新的监管规则，“新监管下交易场所创新路径”成为现场热议话题。与会嘉宾围绕交易模式创新、产品创新、服务创新等方面展开交流，探索如何在满足监管要求的前提下，提升交易效率、降低交易成本、增强市场活力，推动交易场所从传统的交易中介向综合服务平台转型。 “大宗商品如何更好赋能实体、畅通流通”板块重点聚焦产融结合。当前，我国农产品流通环节多、损耗大、效率低，实体企业面临着融资难、销售难、风控难等问题。研讨会上，与会代表提出，交易平台要发挥资源整合优势，优化流通环节、降低流通成本，把交易、供应链金融等服务下沉到产业链各环节，真正助力农产品实体产业高质量发展。 “构建全国统一大市场的实践建议”板块，结合行业发展实际，围绕打破区域流通壁垒、统一行业标准、完善物流体系、加强信息共享等方面提出具体实践建议。在全国统一大市场建设的大背景下，大宗商品交易行业需要打破地域限制，实现资源优化配置，本次研讨会将为推动行业协同发展、构建全国统一的大宗农产品交易市场提供重要参考。 政产学研思想碰撞 凝聚共识推动产业行稳致远 本次研讨会汇聚政府主管部门、专家学者、产业龙头、供应链平台、市场运营机构等多方代表，搭建起政策、学术、产业三方对话的重要平台。 北京工商大学商业经济研究所所长洪涛教授带来主旨演讲，围绕十年行业复盘、现存矛盾、合规创新、实体赋能等维度展开系统剖析，梳理行业发展脉络，输出理论层面的解决方案，为产业发展提供学术支撑。商务部相关领导现场解读行业最新监管规范与政策导向，围绕全国统一大市场建设，对大宗商品交易产业合规发展、农产品流通体系建设提出具体指导意见。 作为行业发展的实践者，四川大宗商品交易中心董事长黄虹雨、总经理潘邦明、运营总裁赵光霞，四川客思家供应链管理有限公司总经理赵川，以及川酒集团、雅茶集团等代表企业和市场合作方，结合自身发展经验，分享在合规经营、实体赋能、创新发展等方面的实践成果，为行业提供可复制、可推广的实践经验。 在行业高端论坛环节，高校专家学者、行业龙头企业代表、交易市场代表等多方嘉宾，围绕核心议题展开深度交流，碰撞思想火花，凝聚发展共识，共同破解大宗商品交易领域发展难点，输出可落地的实践思路，推动大宗农产品交易产业行稳致远。 当前，我国大宗农产品交易行业正处于转型升级的关键时期，合规发展、创新赋能、协同共进成为行业发展的主旋律。本次研讨会完成行业经验复盘，厘清监管新规下的创新边界，进一步明确大宗商品交易回归服务实体经济的本源。会议形成的系列研讨成果，将为大宗农产品交易行业可持续发展注入新动能，推动行业在合规轨道上行稳致远，助力农产品流通体系提质增效，为全国统一大市场建设、乡村振兴战略实施贡献产业力量。

2026-08-21: 在前一日参加公司正式登陆科创板的敲钟仪式后，宇树科技创始人、董事长王兴兴立即赶往北京，他在8月20日的世界机器人大会上进行“展品到产品：人形机器人产业的下一个十年”的主题演讲。这次演讲是王兴兴在公司上市后的首次公开亮相。他在现场介绍了公司的标杆性人形机器人产品G1、载人机甲以及前几天刚公开的新机“超人”等。其中，宇树科技具身“大脑”的布局、场景应用内容等占据演讲不少时长。这也是宇树科技如今要面向市场回答的问题。经历首日暴涨后，8月20日宇树科技股价盘中跌超15%。王兴兴称，这些年公司其实一直在推动机器人真正走进生活，比如在部分汽车工厂进行落地应用、在自家工厂部署机器人进行简单测试等，另外AI团队也在推进机器人在家庭干活。但他提到，由于目前整体效率、泛用性能力还是不够高，宇树并没有进行大规模推广。据了解，今年年初，宇树自研的工业级具身大模型UnifoLM-X1-0已在自有工厂中完成试点部署测试；5月份，WVLA2.0模型发布，该款模型是融合世界模型与视觉语言动作的具身大模型；7月份，具身大模型发布UnifoLM-OminiA-0.3，该款模型靠单模型就能统筹家居康养场景下的多类任务。“在2020年年初，我们就开始做基于视频生成的世界模型方向，当时做的效果不是特别理想，中间搁置了一段时间。”王兴兴表示，在去年公司再次聚焦这一方向。他透露，“我们对AI模型的投入一直是非常大的，应该是公司目前资金和人力投入最大的一个方向。”演讲中，王兴兴也回应了通用机器人何时才能真正走进生活、走进家庭。他认为，目前全球具身智能最大的瓶颈还是泛化能力不足。“进行数据采集训练后，AI模型在一个固定场景上的成功率基本上可以做到接近百分之百的成功率。但是如果操作的物品或者在环境稍微换一下，成功率下降还是非常严重。”王兴兴提到，迈向具身智能的ChatGPT时刻，要在80%的陌生场景中，通过语音或文字指令，机器人能够顺利完成大约80%的任务。理想情况下，可能需要2-3年实现，或者更长5-10年的时间。目前，完成这一目标最核心的挑战是AI大模型的输入输出和真实机器人的对齐。他解释称，对于机器人来说，输入输出是有偏差、有损失的，这一情况也导致了模型泛化能力和任务成功率相对不高。王兴兴介绍，最近公司正在推动让物理AI机器人的模型自进化，即使用顶级AI大模型进行驱动，其可以自己生成自己的机器人控制代码，并在仿真环境里进行，也可以控制实物机器人进行部署测试。同时，团队也会参与进去。这套体系一旦运行起来，将提高整机的开发效率。“随着基础模型的能力提升、多元数据规模的提高，可以真正使用AI把机器人进化效率大幅度提升。”王兴兴认为，这将是开启一个物理AI机器人自进化的新纪元。

2026-08-21: 19日蓝箭航天的朱雀三号遥二运载火箭，在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收，飞行任务取得圆满成功。 这是继今年“长十乙”火箭实现“网系”回收后，中国再次在着陆回收上取得突破性进展，这预示着中国进一步掌握了发展太空经济的基础技术储备。 太空经济可看作人类不断拓宽生存发展空间的大胆叙事。从古至今，人们就不停地描述和勾勒着空天未来的场景，太空经济也给人们带来了更多想象空间，太空算力是人们最新徐徐展开的叙事画面，雷达卫星配合空天算力实时监测地形变化，进行灾难预警，沙漠导航，大模型训练，采集使用太阳能，甚至建造太空工厂、城市，发展太空旅游等等。 这些承载着人们对空天未来期许的想象，需要迈出的第一步就是航空运力的航班化，也就是将火箭变成一个可重复摆渡的航天器，解决低成本抵达问题。 朱雀三号遥二运载火箭实现陆地回收，标志着中国正式挤入了航空运力航班化的第一梯队，进入了航天运力成本边际递减的航道，这将极大推进中国商业航天事业和太空经济发展的步伐。 当前美国SpaceX是火箭航班化的领先企业，其常态化的火箭可回收操作，使其在太空运力方面独具竞争力，也使其在太空开发方面占据先机。SpaceX发布的数据显示，2025年起发射火箭165次，占全球的51%，发射的卫星约3150颗，占全球的70%，截至2025年底的在轨卫星9395颗，占全球总量的2/3。其之所以取得如此成就，一个重要原因就是边际发射成本下探至1400美元/公斤，而能做到这么低，主要是其成熟的“着陆腿”回收技术，极大地缩短了发射周期，且随着其“筷子夹火箭”回收方式的日益成熟，SpaceX预期将发射周期从50天向小时制冲刺。 SpaceX的先行成功，用实绩展示了“着陆脚”回收的成熟和实用，反映中国蓝箭航天成功实行“着陆脚”回收的重要意义。随着中国企业掌握这项关键技术，中国也就拥有了布局太空经济的实战能力，具有了启动太空战略和太空经济的技术可行性。而且，中国企业一旦掌握了航天航班化的技术，在中国强大工业制造能力的支持下，航空运力预期将得到跨越式发展。 当然，“着陆脚”回收的首次成功，只是打开了可能性的第一步，要真正将航天航班化由理想变成现实的可行能力，需要的不仅是中国企业对标优秀同行的努力，更需要的是一个开放的商业航天制度场域。 如目前中国商业航天公司在发射频率方面，尚难以做到有效满足，发射排期长是一个大问题，而商业航天要跨越式发展，需要不停地在干中学中试错，在实战中掌握经验、迭代技术。这亟需全面推进航空航天领域的市场化改革，为商业航天企业敢闯、敢干、敢为天下先的行为提供更能施展才技的土壤。 随着太空经济由想象变成商业实战，商业航天进入了发射和应用双驱动的轨道，目前从技术攻关到商业闭环正在探索中成型和走向成熟，在这一过程中，人们必须坚定一个信念，市场是梦想培育和实现的地方，哪个国家为商业航天企业提供的市场自由空间更多，给企业提供的制度保障越丰富，哪个国家就能在太空经济中得到充足发展，并抢占先机。因为在开拓性创新的领域，市场的分散试错成本低、效率高，成功概率就会大，就会为所有怀揣空天梦想的人打开发展的空间。 长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。当前太空经济已是一场方兴未艾的商业实践，从卫星互联网到太空算力，从火箭到卫星再到星舰，目前必须认清一个现实，创新发展是一场协同运动，从来不会有万事俱备的那一天，唯有利用第一性原理将拼图黏合起来，才能在空天经济中找到自身的位置。当前已经掌握了“着陆脚”技术，就是拿到了空天经济的入场券，接下来亟需的是用制度改革置换商业化、市场化空间，淬炼天地往还能力。