2026-09-30: 人工智能技术加速迭代，催生“超级个体（OPC）”这一全新创新范式。 以独立创作者、小型科创团队为代表的OPC群体，依托AI智能体即可完成原型研发、产品迭代，已成为新质生产力最富活力的微观主体。 但当前广大OPC创作者普遍面临创新成果缺少真实产业场景验证、全周期资本接续不足、国际化发展缺乏合规通道等瓶颈，从创意原型走向商业化、全球化存在明显断层。 9月30日，由工业和信息化部工业文化发展中心主办的工业文化创新发展大赛·2026人工智能未来设计赛OPC创新创业方向在上海举办推介活动，面向全球汇聚OPC创新力量。 大赛设置非命题开放创作、主题限定创作、OPC创新创业三大主题，分设创客组、企业组、海外组。本次OPC创新创业方向以“可验证、可落地、可投资”为核心标尺。 AI+硬件赛道须提交原型样机，面向消费电子、智能终端、文旅装备、健康医疗、美妆科技等广泛领域，重点征集沉浸式体验终端、数字展陈设备、演艺智能装备、健康监测与智能消费硬件等方向的创新原型，鼓励将大国工业美学、老字号国货IP、工业遗产元素融入硬件设计； AI+软件赛道重点征集可运行Demo与智能体程序，广泛覆盖行业智能体、AIGC内容生成工具、工业软件、垂直领域AI应用等方向，鼓励开发工业文化数字人、沉浸式交互系统、文旅与消费场景智能应用等； AI+产品赛道须提交数字内容包或运营落地方案，面向数字内容、文旅体验、消费科技、健康美妆等多元场景，重点征集沉浸式文旅体验产品、AIGC短视频与微短剧内容、文化IP数字化运营方案、品牌数字化营销服务等，推动技术与各行业场景深度融合。 评审除技术壁垒、项目进展、商业模式外，新增市场化投资价值评估维度，引入金融、产业投资机构深度参与选拔，围绕早期投资逻辑发掘具备成长潜力的创作者与科创团队。 作为OPC方向的赛后培育载体，位于临港新片区的临境星客OPC国际社区深度依托临港新片区国家战略承载地的独特优势，构建了“选拔—产业赋能—资本陪伴—开放护航—全球拓展”完整链路。 对内，面向全国汇聚科研院校、国有孵化载体、各行业链主龙头企业和产业平台等资源：链主企业发布真实产业命题、开放应用场景，为优质项目释放首购订单；银行、天使基金、产业CVC等金融机构前置参与，为入围创作者提供从种子、天使到A轮的分阶段投融资陪伴；联动高校院所推动成果双向转化，提供算力、技术工具、知识产权等配套支撑。 对外，依托临港制度型开放优势，一方面为全国OPC创作者打通合规出海通道，助力中国创新力量深度参与全球竞争合作；另一方面面向全球科创创作者开放中国市场入口，欢迎海外创新主体对接中国庞大产业场景与消费市场，实现海内外创新资源双向对流、互促共生。 对于手握样机、Demo的OPC创作者而言，本次赛事不止提供一次展示评奖机会，更将陪伴项目走完订单落地、资本接续、国际化拓展的完整成长路径。

2026-09-30: 高空、高压、高危，是电网运维一线长期面对的真实场景。随着具身智能技术加速发展，机器人逐渐从实验室走向变电站、输电通道和应急现场，成为电网运维的新帮手。近日，南方电网与宇树科技签署战略合作框架协议，意在推动具身智能机器人在电网运维等领域加快落地应用。“从产业发展角度看，电力行业的价值，不只是‘适合使用机器人’，而是同时具备具身智能商业化落地的三大核心条件：高价值任务、持续训练环境、规模复制能力。”华北电力大学能源互联网研究中心副主任王永利在接受第一财经记者采访时表示，“它未必是具身智能最容易切入的行业，但很有可能是最有条件把‘能演示’变成‘能长期生产’的行业之一。”产业市场空间在打开“电力场景的替代价值十分清晰。”王永利向第一财经记者介绍，电网日常的巡检、测温、设备状态核查、故障辅助处置以及部分高空、高压、高危作业，频次高、流程相对规范，一旦机器人能够稳定完成，就能直接改变运维组织方式，南方电网现有试点已显示，机器人可自主完成开关柜巡检、红外测温等任务，相关价值已经可以量化评估。区别于普通行业，电力场景可形成“场景—数据—模型—标准”的完整迭代闭环。电网手握真实设备数据、专业规程与安全边界，机器人企业具备本体研发与算法模型能力。双方结合后，机器人才能在真实生产环境中持续积累数据、迭代作业技能。以往，电网采购巡检机器人，大多沿用传统设备采购模式：电网提出技术参数，企业完成产品适配，按照既定指标完成验收，电网仅作为终端产品使用者。在9月22日南方电网与宇树科技签署战略合作框架协议的会议上，南方电网提出“技术共研、场景共建、标准共立、产创共融”的模式，把电网角色从单纯的产品使用者，推向技术研发和产品定义的前端。在王永利看来，此次合作最值得关注的，不是新增多少机器人，而是电力行业正在从“设备采购方”转变为“技术定义方和产业共建方”。产业市场空间也随之打开。今年4月，国家电网内部印发《2026年具身智能发展规划》，计划采购8500台具身智能设备，总投资约68亿元，包括5000台四足机器狗、500台人形带电作业机器人、3000台双臂巡检机器人。叠加南方电网及其他能源企业需求，业内预计2026年电力行业具身智能投资规模有望突破百亿元。政策层面在引导产业落地。今年6月，工信部和国资委联合发文，要求央企各选取不少于10个场景开展人形机器人实景实训。电力巡检、变电站运维、高危作业，正是具身智能最刚性的落地方向。从巡检感知逐步向复杂操作演进虽然市场前景广阔，但技术落地无法一蹴而就。王永利分析，电网具身智能的落地逻辑是“先替重复和危险，再替复杂和关键”。当前高价值方向主要集中在三类：一是高频重复作业，如变电站巡检、红外测温、表计和设备状态核查；二是高危作业，如高空、强电、隧道及灾害环境下的巡视和应急勘察；三是需要进一步操作设备的检修维护和故障处置。“南方电网目前已将具身智能机器人用于自主巡检、状态监测和故障辅助处置，说明应用正在从‘看得见’向‘能够操作’延伸。”王永利分析称。短期之内，变电站巡检、测温、设备识别等标准化简单作业，将率先迎来规模化落地。这些场景环境相对结构化，任务边界清晰，评价指标明确，且已有成熟巡检业务体系承接。目前，深圳、广州等地已持续采购智能巡检机器人，变电站人形机器人也进入实际招标阶段。南方电网资料显示，公司广州黄埔供电局已实现多智能体协同安全校验，人形机器人和四足机器人可以实现故障识别准确率超90%，重复性人工巡检工作替代率超80%。但带电操作、复杂检修、突发故障处置，依旧是横亘行业面前的技术分水岭。这类任务不仅要求机器人“识别正确”，还必须在强干扰、非结构化环境中实现高精度力控、全身协同和异常自主处置，一次误动作就可能带来设备甚至人身安全风险。当前政策已将复杂工况下的泛化、容错、耐久、功耗以及紧急制动列为重点攻关方向。南网数字集团人工智能研究中心总经理梁寿愚最近表示：“我们的目标是要攻克类似‘高空带电作业’这类行业内最具挑战性的任务。”他介绍，电网“发展具身智能的最终目的，是将人力从高危劳动和大量重复性劳动中解放出来，专注于更具创造性的工作，最终构建一个更安全、更高效、更智能的电网作业新范式”。王永利认为，电网场景对具身智能提出的真正挑战，是能否在高安全等级生产体系中长期稳定地“做对”。在他看来，具身智能最终改变的可能不是某一个运维岗位，而是电网的运行组织方式。未来真正成熟的形态，应当是“大模型负责理解和决策、数字系统负责全局协同、具身智能负责现场执行”，由此形成数字世界与物理电网之间的闭环。

2026-09-30: 9月30日，Wind数据显示，A股市场共计56只个股涨停。其中传媒板块新华传媒收获7连板，机器人概念襄阳轴承4连板。一图速览今日连板股>>

2026-09-30: 近日，多家机构披露今年上半年全球人形机器人的出货规模。 据IDC最新发布的报告，2026年上半年全球人形机器人出货量接近2.5万台，同比增长432.1%。中国人形机器人市场保持快速增长，出货量超1.9万台，占全球市场比重约77.9%。 另一家机构Smart Analytics Global（SAG）的报告介绍称，今年上半年全球人形机器人出货量同比增长272%，达到约1.91万台；中国厂商贡献了全球人形机器人出货量的97%以上。 虽然两家机构统计数据存在差异，但中国无疑仍是人形机器人热潮的中心。此外，机器人厂商的市场排名也有了变化。 IDC、SAG两家机构报告均显示，今年上半年智元人形机器人出货量超过宇树科技，位居第一。据IDC统计，今年上半年智元人形机器人的营收规模同样超过了宇树科技。SAG报告则显示，去年同期宇树科技出货量、市场份额均高于智元。 9月30日，第一财经记者从智元方面获悉，今年上半年智元出货量超8600台，占全球市场35%、中国市场45%以上，实现十倍级增长，从量产出货迈向多行业部署态落地。 此前在2026智元合作伙伴大会上，智元首发“七大部署态生产力解决方案”，称将在产线上下料、工业搬运、物流分拣、导览导购导引、服务零售站、安防巡检、工商业清洁等场景实现具身智能生产力落地。 智元精灵G2进行作业操作 宇树科技人形机器人的应用场景有所区别。SAG发布报告称，尽管增长强劲，但宇树科技降至第二位，其出货量同比增长170%，达到约5900台，占全球份额31%。其中，G1主力机型表现突出。研究、教育和表演相关应用仍是宇树科技部署场景的重要组成部分。 合计来看，智元、宇树科技两家中国机器人厂商占据全球市场比例过半。其他多家中国厂商也进入了全球出货量领先阵营。根据IDC报告，加速进化、优必选、银河通用、乐聚等公司出货规模靠前。 IDC报告认为，人形机器人在中国市场的快速发展，一方面得益于政策持续推动。2026年以来，地方政府、产业园区及国有企业持续加大对人形机器人产业的支持力度，并通过建设创新平台、发布应用场景和推进采购部署，加速人形机器人从技术研发向实际应用落地。 另一方面，中国具备较为完整的人形机器人产业链和活跃的厂商生态。整机厂商、零部件企业、AI模型企业及系统集成商加速协同，推动机器人核心零部件、整机制造和智能化能力持续迭代，产品成本和量产效率不断改善。 随着人形机器人技术的提升，市场应用的边界也在不断拓展。 据IDC报告，2026上半年科研教育、表演展示、政府（数采中心）等应用场景合计出货量占比已由2025年全年的83.8%下降至69%，应用结构进一步多元化。科研教育场景持续下沉，从高校科研逐步向职业院校、中小学人工智能教育延伸；表演展示类应用占比有所下降；政府数采中心建设仍是当前重要出货方向。 两家机构报告还都提到，工业制造是当前人形机器人应用探索的重要方向。SAG报告称，制造、物流、仓储及其他结构化商业环境正成为商业化的主要路径。在这些场景中，机器人可以执行更明确的任务，展现出可衡量的生产力和经济价值。

2026-09-30: “必须为成都文旅局点赞”，在第一财经公众号转发的“官方通报那英临时加唱《弯弯的月亮》”文章下面，高居第一位的读者留言写道。这也是其他转发该通报的媒体上，高度一致的读者反应。（见第一财经官方通报那英临时加唱《弯弯的月亮》） 9月29日，针对那英演唱会缅怀刘欢即兴演唱《弯弯的月亮》一事，成都市文化广电旅游局发布情况通报：经核实，相关情况为那英在演唱会现场观众互动环节的片段化演唱，未完整演唱该首歌曲，不属于变更节目重新报批的情形。感谢网友的关注与监督。 这让原本担心“有事”的歌迷们感到惊喜，毕竟“临时加唱”是事实，相关法规也存在。然而，成都文旅局没有片面看待事实、生硬套用条文，而是在考量实际影响与公众情感的基础上，作出了实事求是的认定。一纸清晰的公告，既维护了规则权威，又体现了执法温度，在达成执法目的的同时，也为城市好感度加了分。 刘欢是备受大众喜爱的歌唱家，演唱了大量传唱度极高的经典作品，其离世引发了歌迷们的集体怀念。那英作为刘欢好友，在自己的演唱会上临时加唱刘欢代表歌曲《弯弯的月亮》，既是好友之间表达缅怀的人之常情，也是回应现场歌迷的共同期待——现场互动气氛也证明了这一点。而且，演唱会就在刘欢去世消息公布的当天，重新报批的确有点来不及，如果因此而选择“不唱”，恐怕会成为那英和现场数千歌迷永远的遗憾。 更重要的是，“未批先唱”这首歌曲，本身不会造成任何不良影响。《弯弯的月亮》是传唱数十年的经典作品，词曲内容没有任何导向问题，那英的演唱也没作任何不适宜的发挥。但“未报批”毕竟是客观事实，坦率地说确实存在被认定违规的风险。所幸，成都文旅局并不是仅仅看到“未报批”这个大的概念，而是同时注意到了“片段化演唱”这一细节，并据此得出了“不违规”的结论。这一认定，既在规则上站得住脚，又符合公众的朴素期待，远比机械教条的执法效果好。 实施营业性演出内容变更报批制度，绝不是为了把演出市场管“死”，更不是为了阻止消费者享受丰富多彩的文艺产品和服务。《营业性演出管理条例》明确指出，制定该条例的目的是“加强对营业性演出的管理，促进文化产业的发展，繁荣社会主义文艺事业，满足人民群众文化生活的需要，促进社会主义精神文明建设”。规则的作用是兜住内容合规底线，确保演出不含有法律法规禁止的内容，让消费者获得更优质的演艺消费体验。 “要把人民拥护不拥护、赞成不赞成、高兴不高兴、答应不答应作为衡量一切工作得失的根本标准”，演出市场监管工作也应如此。成都文旅局的这次执法实践，正是对这一标准的准确理解和生动践行。在把握规则前提下的“枪口抬高一寸”，换得点赞纷至沓来。现实中也存在不少反面案例：有的看似照章办事，实则是不顾实际地“瞎折腾”；有的看似秉公执法，实际效果却是既让人民群众不舒服，又让政策法规被误解。这样的做事方式，不仅得不到点赞，相反还会被“点灭”。 近几年，成都文旅产业发展红红火火，这既是当地市民和企业努力的结果，也与政府的良规善治分不开。例如，早在2020年3月，成都就推出“五允许一坚持”，允许临时占道经营和流动商贩贩卖，坚持柔性执法与审慎包容监管。此后“包容审慎”被做成制度，多个市级部门出台不予处罚（含首违不罚）、减轻、从轻、不予行政强制清单。正是这些因素综合起作用，一点点积累起口碑，才吸引越来越多的游客涌向成都。 监管环境往往和城市气质有所关联。这次成都文旅局一个讲规则更懂人心的监管动作，从一个侧面印证了成都这座城市的开放包容和人情味。在网上，除了“必须为成都文旅局点赞”的评价，还有很多人表达“下次出游就去成都”的愿望。当然，成都肯定还有很多不足的方面，但只要始终朝着“人民满意”的方向努力，老百姓一样不会吝惜点赞支持。其他地方的监管者，也应能从中得到启发。 （作者系第一财经编辑）

2026-09-30: 9月30日，四大股指收盘涨跌不一，沪指涨0.31%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.23%，科创综指跌1.81%。 盘面上，医药、银行、煤炭、钢铁、白酒板块等走强；先进封装、覆铜板领跌。 具体来看，医药股涨幅居前，康希诺、美诺华等多股涨停。 存储芯片概念股多数下跌，康强电子、富满微等跌逾7%。 全市场超2500只个股上涨，全天成交额逾1.45万亿元。

2026-09-30: 在美国公众日益担忧人工智能（AI）的风险之际，白宫发布行政令，将AI更名为超级智能（SI，即Super Intelligence）。当地时间29日，特朗普签署了上述行政令。该行政令显示，“SI”这一术语能更准确地概括这项快速发展的技术的能力，因为它所做的“远不只是模仿或自动化人类智能的某些特定方面”。行政令写道：“随着这些能力的不断提升，它们所代表的已不仅仅是AI，而是一个‘SI’的新时代。联邦政府使用的术语应当反映这些技术的变革性能力，以及它们为美国人民创造的无限机遇。”“它不是‘人工’的，这一点我们都同意。”特朗普29日说。同日，美国科技公司高管在白宫签署了一份关于人工智能的“具有道德约束力”的文件。“SI”未来谁会用在AI领域，“超级智能(SI)”一词通常指代一种在几乎所有思维层面上都超越人类认知能力的人工智能。目前尚未实现具备超级智能的人工智能。而目前白宫发出的行政令要求，所有美国联邦机构在公开宣传、网站、报告及政策文件中提及该技术时，必须使用这一新术语或其缩写“SI”。行政令表示，SI一词能更恰当地体现这些技术的前景、潜力及其飞速发展的能力，“鉴于此，本届政府确立如下政策：在法律允许的最大范围内，行政部门应使用SI来替代AI，且在任何适用场合均不再认可‘人工智能’和‘AI’的使用。”该行政令还称，在法律允许的最大范围内，美国行政部门及机构在行政系统内部的正式信函、公共宣传、网站、报告、政策文件及其他非成文法文件中，应使用“超级智能”和“SI”来替代“人工智能”和“AI”。不过不要求修改此前发布的法规、总统行动、合同、拨款或其他历史性文件。此外，根据该行政令，白宫科技政策办公室主任克拉齐奥斯（Michael Kratsios）将负责确定是否需要修改或扩展该新术语的官方定义。其实，此前一周，特朗普已在联合国大会上开始使用这一新术语，以此反驳加强行业监管的呼声。他向各国领导人保证，科技公司高管将为各自的AI模型设立适当的“护栏”。据报道，特斯拉CEO马斯克与英伟达CEO黄仁勋皆已改口称AI为SI。黄仁勋在一场活动上表示，数据中心现在正在变成“超级智能工厂（SI factories）”。马斯克也似乎很快就接受了SI这一新称谓，在29日谈论该技术即将带来的益处时，他中途纠正了自己的说法。“值得强调的是AI——哦不，应该是 SI——所带来的积极益处。”马斯克说道，“这就是超级智能。我认为，最可能出现的结果是一个物质极度丰富的时代；届时，人们享有的将不仅仅是全民基本收入，而是全民高收入。”AI争议当前，AI产业正在推动风险资本融资和研发支出回升。根据此前牛津经济研究院的一份报告，就投资而言，美国投资正以每年约3%的速度增长，但这完全归功于AI领域，若剔除AI相关行业的强劲扩张，美国投资实际上正以每年约2%的速度萎缩。各大国际机构发布的数据也显示AI正在拉升全球贸易和投资。近期WTO首席经济学家施泰格（Robert Staiger）在接受第一财经记者采访时表示，AI投资热潮确实推动了全球贸易显著增长，并增强了全球贸易在面对各种冲击，如政策变动或航道封锁等时的韧性。“不过，尽管AI热潮促进了贸易增长，但这种增长主要呈现出区域性特征，而非在全球所有地区广泛分布。在分析宏观统计数据与微观层面数据时，这一点值得注意。”他强调。29日，世界知识产权组织发布的2026年全球创新指数显示，2025年AI占全球风险资本交易额的53%，2026年上半年进一步升至77%。美国拥有深科技初创企业12752家，中国3466家，英国2133家。不过，在美国国内，AI飞速发展引发的安全担忧成为舆论焦点。21日，由联合国大会成立的“AI问题独立国际科学小组”发布专题简报，表示AI失控风险加剧。专家组联席主席本吉奥表示，研究人员长期以来一直警告，有三种情况可能导致失控：目标不一致、实现目标的能力，以及允许其发生的环境。今年夏天，这三种情况在真实的系统中同时出现，而不是在实验室里。本吉奥说，鉴于这并非孤立的目标不一致现象，这引发了人们对当前AI代理训练方式的严重质疑。面对上述安全忧虑，白宫拿出的应对方式是同美国科技巨头签署一份具有“道德约束力”的文件。据报道，签署该协议的有六家科技巨头的高管，分别是谷歌CEO皮查伊、马斯克、Anthropic首席执行官阿莫代伊、Meta首席执行官扎克伯格、OpenAI总裁布罗克曼以及黄仁勋。简单而言，文件要求企业与独立的外部审计机构合作，评估模型是否“按预期运行”；同时要求企业实施内部控制，即相关控制措施由专门团队负责监控，而该团队自身则受董事会下设的独立委员会监管，以确保模型不会入侵系统。特朗普重申，他不会放缓AI的发展步伐，并强调保持美国在这一技术领域的领先地位事关国家安全。

2026-09-30: 9月20日至23日，中美经贸团队在美国纽约和华盛顿举行第八轮经贸磋商，围绕落实既有共识、扩大双边贸易投资以及加强相关领域沟通等议题进行了深入磋商，取得一系列积极进展。本轮磋商既形成了对等降税、扩大有关产品贸易等具体成果，也进一步推进了贸易理事会、投资理事会、农业工作组以及人工智能对话等机制建设，并就有关经贸安排的后续实施作出进一步部署。整体来看，磋商内容更加务实具体，双方经贸沟通机制也在不断完善。常态化机制为经贸合作提供支撑本轮磋商中，贸易理事会和投资理事会两项机制受到较多关注。今年5月，中美双方同意成立两个理事会，此后持续推进相关工作。本轮磋商进一步明确了贸易理事会的具体运行机制，投资理事会也将围绕潜在投资机遇和投资障碍开展常态化对话。两项机制的逐步落地，有助于双方更加及时、持续地就贸易投资领域的具体事项进行协调。企业开展跨境贸易投资，往往涉及市场准入、监管规则、投资政策等多个方面。相对稳定的工作机制有助于提高政策透明度和可预期性，也便于双方及时了解企业诉求、协调具体事项。此次投资理事会提出提升政策透明度和可预期性、回应企业合理关切，体现了双方对改善企业跨境经营环境的重视。贸易理事会下设农业工作组，进一步将相关工作延伸到专业领域。农业贸易涉及市场准入、检验检疫和监管等议题，需要相关主管部门共同参与。工作组由中国商务部和美国贸易代表办公室共同牵头，两国相关监管机构参与，双方商定在2026年年底前举行第一次会议，有利于推动有关议题开展更加专业、持续的磋商。对等降税为双边贸易注入新动力“300亿对300亿”对等降税安排是本轮磋商的一项重要成果。双方同意以对等方式降低自对方进口的约300亿美元产品关税，其中各自约90%产品的关税将降至最惠国税率水平，并在履行各自国内法律程序后同步实施。相关安排将直接降低部分商品的贸易成本，改善企业进入对方市场的条件，也有助于释放双边贸易潜力。双方采取相近规模、对等降税并同步实施的方式，有利于兼顾双方利益，也便于企业形成更加清晰的市场预期，据此安排采购、出口和生产经营。煤炭贸易是这一安排的具体落点之一。中方自美进口煤炭关税将纳入对等降税框架，有助于丰富国内煤炭进口来源，也将为美国相关行业带来更多出口机会。此次降税涉及的产品范围较广，覆盖多个贸易领域，将使有关成果进一步落实到具体商品和企业贸易活动之中。合作空间向更广领域持续拓展本轮磋商的议题并不局限于货物贸易，还涉及金融服务和航班安排等与企业跨境经营密切相关的领域。金融服务方面，中方将依法依规审批包括美资在内的各国金融服务机构在华展业和设立分支机构申请，同时希望美方为中资金融机构提供公平、透明、稳定的政策环境。双方还就增加中美直航客运航班交换了意见，并同意就相关事宜保持沟通。贸易投资合作的顺利开展，既需要商品贸易条件不断改善，也需要金融服务、人员往来等配套条件持续完善。更加便利的金融服务有助于支持企业投资和经营活动，航班安排的优化也有利于促进商务往来和经贸交流。随着合作议题不断拓展，中美经贸交流正在从单一贸易环节向更广泛的企业经营环境延伸，为双方企业开展长期合作创造更多条件。持续沟通为经贸合作拓展更多空间本轮磋商中，双方围绕人工智能相关议题建立对话机制，并进行了首次对话。双方牵头人就人工智能相关风险和惠益交换意见，并约定在今年11月底前举行下一次对话，同时同意建立人工智能事件沟通渠道。人工智能发展迅速，对企业生产经营、国际贸易和金融服务的影响日益显现，也带来了一些新的治理议题。中美两国在人工智能领域都具有重要影响，通过建立沟通机制，有助于增进相互了解，为未来相关领域交流提供更多空间。除了推动新领域沟通外，本轮磋商也继续推进已有经贸安排的落实。双方就吉隆坡经贸磋商联合安排延期达成共识，同意在将有关安排延期至2027年1月10日的基础上继续讨论。这一安排为双方进一步评估有关措施实施情况、继续开展磋商提供了时间，也有助于保持相关政策环境的连续性，为企业开展合作提供更加明确的预期。中美经贸关系保持健康稳定发展，离不开持续沟通和共识落实。本轮磋商形成了一批务实成果，也为后续合作作出了进一步安排。继续推动有关共识落地，巩固和拓展合作成果，将为中美经贸关系进一步发展创造更有利条件，也有助于为世界经济注入更多积极因素。（本文作者为对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授余心玎）

2026-09-30: 9月30日，A股算力芯片板块盘中出现集中调整。截至午盘，芯原股份（688521.SH）跌逾10%；盛科通信-U（688702.SH）、燧原科技-U（688801.SH）、沐曦股份-U（688802.SH）、澜起科技（688008.SH）等跌幅均超过4%；摩尔线程（688795.SH）跌超3%，寒武纪（688256.SH）下跌2.97%，板块内多只个股同步走弱。 海外市场方面，北京时间9月30日凌晨，美股芯片股逆势拉升，费城半导体指数收涨1.32%，迈威尔科技涨超4%，ARM涨超3%，博通上涨1.58%。 在国内市场，近段时间以来，算力产业链板块减持公告扎堆，成为压制板块情绪的重要因素。据不完全统计，仅9月20日至9月29日的数个交易日内，就有江波龙、芯原股份、澜起科技、源杰科技、概伦电子、中科飞测、德邦科技等多家产业链公司披露股东减持计划或减持进展，覆盖芯片设计、制造、检测、封装等多个细分环节。 具体来看，存储芯片龙头江波龙9月29日晚间公告，公司副总经理朱宇因个人资金需求，于2026年9月22日至9月29日通过集中竞价交易方式减持公司股份59.84万股，占公司目前A股总股本的0.1393%，减持均价339.63元/股，减持金额约2.03亿元。 24日，芯原股份发布公告称，公司高管拟最高减持公司总股本的0.0059%。此次减持比例较微小。值得关注的是，产业资本方面，今年以来，国家集成电路基金（大基金一期）对芯原股份进行了两次减持，其中最近一次是在8月31日通过集中竞价减持49.47万股，减持比例为0.0941%，减持后，不再是公司持股5%以上的股东。 同日，澜起科技公告，公司股东WLT Partners,L.P.因有限合伙人股权激励行权资金需要，拟减持不超过233万股，占总股本0.19%；源杰科技的减持情况更具有信号意义。公告表示，公司控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG及其一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖因自身资金需求，计划合计减持不超过28.85万股，占总股本0.2317%，按公告当日1700.03元/股的收盘价测算，对应潜在减持金额约4.9亿元。值得注意的是，上述人员分别是公司第一、第二、第三、第五大股东，这也是该公司上市以来，实控人的首份减持计划。 此外，概伦电子金秋投资及其一致行动人拟合计减持不超过2%，中科飞测实际控制人的一致行动人拟减持不超过0.28%，德邦科技控股股东及实际控制人一致行动人拟减持不超过3%，板块内减持覆盖面持续扩大。 与此同时，本月，摩尔线程、沐曦股份等算力芯片公司逐步迎来限售股解禁，流通筹码随之增加。解禁本身并不直接改变公司基本面，但在业绩尚未完全兑现的背景下，容易放大股价波动。 市场分析认为，短期算力芯片板块受情绪和资金面影响较大，叠加假期前交投趋于清淡，震荡调整或难以避免。中长期来看，国产算力需求增长的逻辑并未改变，但个股走势将更依赖业绩兑现、产品竞争力和客户拓展情况。 国信证券研报测算，从海外市场来看，预计2027年起数据中心实际建设落地算力将显著持续低于芯片出货对应的理论算力。AI芯片与供应链订单承压，客户待建库存拉长：芯片订单可能从“抢产能”转向“按项目交付”，部分芯片会以“待部署库存”形式积压在客户端，形成在建工程或闲置资产，库存积压或导致二级市场折价，并拉低云厂商/建设方ROIC（投入资本回报率）。

2026-09-30: 作为驱动全球经济增长的主引擎，亚洲正面临人口老龄化、传统出口导向模式红利递减等多重挑战。在发展条件深刻变迁的关口，以人工智能（AI）与数字化为代表的前沿技术，成为重塑区域生产率的关键支柱之一。国际货币基金组织（IMF）2026年秋季年会即将于10月12日在曼谷开幕，由IMF亚太部主任斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）联合主编的新书《塑造亚洲的未来：机遇与挑战》也将同期发布。斯里尼瓦桑近日接受第一财经专访时表示，中国依然是拉动亚洲增长的关键引擎。谈及前沿动能与深层转型，斯里尼瓦桑称，AI虽有望每年为新兴市场贡献0.2至0.8个百分点的额外增速，但核心取决于劳动力技能的敏捷匹配。而放眼更长远的发展路径，新兴经济体不能简单在工业与服务业之间做单选题，唯有统筹两者协同发展、拥抱“制造服务化”，才能真正跨越发展陷阱，释放人口红利。同时，他提醒，随着冬季临近，国际能源价格波动与极端气候变化，仍是全地区必须警惕的主要下行风险。亚洲航向与双重考验第一财经：展望未来6到12个月，推动亚洲经济增长的核心主引擎是什么？斯里尼瓦桑：观察亚洲增长格局，最重要的经济引擎无疑是中国。在IMF7月份发布的更新预测中，我们预计今年中国经济将增长4.6%，而净出口构成了支撑这一增长的关键支柱。如果中国能够保持这一增长节奏，将对亚洲乃至全球经济形成显著的提振。根据我们的宏观模型量化测算，中国经济增速每提高1个百分点，将带动亚洲其他地区经济增速提升约0.3个百分点。亚洲短期内的景气度在很大程度上与中国经济脉搏息息相关。拉长时间维度来看，一旦中国经济成功实现向国内消费主导的深度转型，并夯实经济增长的内生稳定性，它为亚洲邻国带来的正向外溢效应将是持久且深远的。第一财经：反过来看，亚洲地区当前面临的最主要挑战与下行风险有哪些？斯里尼瓦桑：最紧迫的外部威胁，无疑是我们仍深陷两场局部地缘战事的阴影之中。俄乌冲突久拖未决，中东局势的战火也未平息。这两场地缘冲突对全球原油与天然气市场价格构成了持续的上行压力。随着北半球冬季的临近，这种能源供应层面的脆弱性对亚洲构成了极其直接的威胁。亚洲是全球能源消耗密度最高的大洲，且极度依赖外部油气输入。国际能源价格的任何非理性暴涨，都将恶化亚洲的贸易条件，成为压制经济复苏的重大下行风险。另一个充满变数的潜在风险是气候异动，尤其是厄尔尼诺现象对本地区带来的次生灾害。随着极端气候模式在不同区域显现，部分国家可能遭受严重洪涝，部分国家可能面临持续干旱，还有部分国家将直面超强台风的肆虐。这种极端天气事件的暴发及其造成的实体经济破坏，构成了亚洲必须严加防范的下行隐患。技术落地与技能竞速第一财经：在人工智能领域，亚洲在下游应用场景的落地推广非常迅速。这种新技术的快速扩散，对拉动短期生产率具有多大程度的关键作用？斯里尼瓦桑：谈到AI与全要素生产率的关系，这对全人类而言都是一个崭新且充满未知的课题。尽管AI在过去三到四年中成为宏观经济领域最热门的叙事，但目前可供佐证的扎实经验数据依然有限。基于IMF当前掌握的有限数据以及构建的实证模型测算，AI带来的生产率跃升，每年有望为新兴经济体的GDP增长额外拉动0.2到0.8个百分点，这是一个极其可观的增长增量。但能否真正将这一增量变现，完全取决于一个经济体的制度承载力与技术吸收效率。在亚洲内部，各国的准备情况呈现出巨大分化。先行国家无论在AI基础设施储备还是在产业吸收深度上都遥遥领先。而在本地区其他经济体中，无论在制度准备还是在实际渗透率上，差距都相当明显。这可能导致区域内部产生明显的两极分化格局：具备完善准备且高效接纳AI的国家增长显著提速，而滞后的国家增速则将受拖累。正因如此，像越南等正在追赶的经济体，必须刻不容缓地推进深层次结构性改革，确保自身能够顺畅消化并转化AI红利，从而换取生产率的跨越式跃升。第一财经：要维持这种由AI应用驱动的增长动能，核心政策抓手是什么？斯里尼瓦桑：首先，AI的开发与产业落地具有天然的高资本密集度特征。那些具备雄厚资金实力与充裕研发资源的经济体，在技术转化上具有得天独厚的优势。但更为核心、更为关键的决定性因素，在于劳动力技能的精准供给。在AI时代，你今天习得的专业技能，到了明天可能就会被技术迭代所淘汰。为了保持劳动力市场的高弹性与敏捷度，结构性改革必须高度聚焦于终身学习体系的搭建。这要求我们打破“大学毕业拿到文凭便一劳永逸”的传统模式。整个教育架构与培训机制必须持续重塑，让劳动者能够实时跟上新技术范式与知识更新的步伐。唯有建立起敏捷的人才进化机制，才能确保AI的赋能效应真正转化为实体经济中持久的生产力与增长红利。越过“过早去工业化”陷阱第一财经：服务业对于亚洲应对人口老龄化和维持经济增长至关重要。但在经济学中存在“过早去工业化”的理论，即服务业的发展绕过了成熟的制造业阶段。这是否为当前亚洲新兴经济体面临的一项重大风险？斯里尼瓦桑：我们对此进行了非常详尽的专题研究，其中深入剖析了经济结构转型的演进路径——即一个经济体如何从低生产率的农业，迈向高生产率的制造业，进而再过渡到现代服务业。从历史上看，亚洲绝大多数经济体都完整经历了“农业—制造业—服务业”这一经典的梯次递进过程。但不可否认，当前部分经济体在一定程度上跳过了制造业的大规模积累，或者说制造业的潜力尚未充分释放，就直接从传统农业跃迁至服务业，印度便是一个典型的例证。这里的核心逻辑在于，农业部门的劳动生产率普遍极其低下，因此劳动力从农业析出、转向更高生产率部门，是亚洲迈向高质量就业的必然结构性规律。但我并不倾向于将这一现象直接定性为负面的“过早去工业化”。某些国家在发展特定服务业上具备天然的比较优势，但服务业对广泛就业的吸纳能力通常难以比肩传统制造业。因此，即便是像印度这样已经在服务业上实现跨越式发展的国家，未来也必须在做强制造业、创造更多实体制造岗位上倾注更大力度，唯有如此才能最大化释放其人口红利。在人口结构依然年轻的经济体中，若要解决海量新增人口的就业生计，必须在制造业与服务业两端同时发力，这两者绝非非此即彼的对立选择。更进一步来看，即便在制造业内部，也正在发生深刻的“制造服务化”（servicification）变革。以汽车产业为例，一辆汽车相当比例的附加值，已经不再局限于车间组装本身，而是源于前期的系统设计、车载软件架构以及贯穿始终的配套服务体系。服务化已经内生于现代制造体系之中。因此，政策制定者绝不能将制造业与服务业割裂开来，而必须以更加全面、系统的视角进行协同布局。第一财经：发展生产性服务业比单纯押注高技能服务业，是否更能为本地区提供经济防护？斯里尼瓦桑：这完全取决于各个经济体自身的人口结构与劳动力市场演进特征。在IMF关于亚太人口结构的系列研究中，我们将亚太各经济体划分为三个鲜明阵营。第一类是处于“人口红利早期”的国家，如菲律宾、尼泊尔以及部分太平洋岛国，其人口年龄中位数极低，劳动年龄人口充沛且持续增长。第二类是处于“人口红利后期”的经济体，包括印度、印度尼西亚、澳大利亚和新西兰。第三类则是“老龄化经济体”。当一个国家每年有海量青年劳动力涌入市场时，首要政策任务就是大规模创造就业岗位。这些岗位必须广泛分布于制造业和服务业各个领域。在服务业内部，既需要金融服务、IT软件等高技术含量的知识密集型产业，同样也必须包容管道工、木工、安装技师等大量基础性技能岗位。当劳动力大军快速膨胀时，政策制定者是没有资本去挑肥拣瘦、只扶持某单一业态的。你必须全方位发力，兼顾高技能与基础技能需求。

2026-09-30: 紧随北京、上海，广州楼市细则亦正式落地。9月30日，广州市住房和城乡建设局、广州市规划和自然资源局、国家金融监督管理总局广东监管局等三部门联合发布关于贯彻落实《关于完善商品住房销售制度的通知》的实施意见，自发布之日起执行。截至目前，一线城市中，北上广均已落地楼市销售制度改革细化规则。上海易居房地产研究院副院长严跃进说，广州此次发布完善商品房销售制度的相关政策，充分体现了国家层面三项制度的总体要求，总体思路与京沪保持一致，部分政策表述略有差异。其中，一个比较明显的差异即现房销售定金的具体比例。《关于完善商品住房销售制度的通知》规定，实行现房销售的商品住房项目，在取得建筑工程施工许可证后，房地产开发企业可与购房人签订购房定金合同，依法收取少量定金。在北上广的落地细则中，比例各不相同。其中，北京细则要求，实行现房销售的商品住房项目，房地产开发企业与购房人签订购房定金合同，一般收取不超过总房价款1%的定金；上海细则要求，与购房人签订购房定金合同，定金一般不超过购房总价款的3%；而广州细则要求房地产开发企业收取的定金不得高于房屋总价5%。“相对来说，广州的比例更高，这说明各地存在一定差异，但核心点在于，实际收取比例都不高，更多是要明确一种现房买卖的关系，稳定这一关系，稳定企业预期，主要发挥这样的作用。”严跃进说。“此次广州选择了较高的水平，我认为，5%只是购房人可提前锁定房源和价格，房企可提前摸排客户、研判项目市场前景，银行也可据此研判项目运营情况。”广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉说。广州细则还提出，探索开展分户国有建设用地使用权设定抵押，房地产开发项目取得建设工程规划许可证后，按照不动产单元建筑面积占宗地总建筑面积的比例，计算其相应国有建设用地使用权份额，以国有建设用地使用权份额集合设立抵押。这是区别于京沪的表述，严跃进认为，这是一种非常好的抵押和融资制度，通过对相应地块进行分拆设定抵押，能够实现比较好的融资，真正回笼相应资金，对当前改革下企业所关注的资金问题给予了非常好的政策支持。另外，广州细则还支持项目分期分栋开发：支持项目分期分栋办理建设工程规划许可、建设工程施工许可、人防工程报建、商品房预售许可、商品房现房销售备案和竣工验收备案，相关楼栋应具备独立使用功能，明确各期配套设施的建设时序和交付时间，满足道路、供水、电力、燃气、通信、消防等市政公用服务设施接入条件。“通过分期分栋的方式，能够很好地缓解资金压力，使企业更加游刃有余地安排相应资金。”严跃进说。“总的来说，广州此次政策进一步体现了房地产发展新模式的建立，尤其是在开发、融资、销售方面的制度建立，对于后续企业资金成本降低、市场预期稳定，尤其是积极推进新模式建立，都有积极作用。”严跃进说。

2026-09-30: 9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》（下称《通知》），市场期盼已久的房贷贴息政策重磅落地。9月30日，国有大行纷纷发布公告称将落实居民购房贷款贴息政策，明确将简化流程，满足条件者“免申即享”。工商银行公告称，将自10月1日起，为符合《通知》要求的客户按贴息标准提供贴息服务，确保将国家政策红利切实惠及广大金融消费者。农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行等也相继发布相关公告称，将优化办理流程，简化办理手续，推动政策尽快实施。值得注意的是，各家银行均提到了将采取“免申即享”办理方式，即每月收息时，在每期还款额中自动扣除对应贴息金额，并通过短信等方式及时告知客户，为客户提供便利的贴息服务，助力更多的人住有所居。与此同时，各家银行均提示，银行办理个人住房贷款财政贴息服务，未委托任何第三方机构、人员代为办理，也不收取任何费用，提醒客户防范不法分子以办理商业性个人住房贷款贴息为由实施诈骗活动，切勿轻信银行官方渠道以外人员的电话和短信，保障财产和信息安全。《通知》明确，将于10月1日起在全国范围内实施居民购房贷款贴息政策，减轻新购买首套住房家庭的商业性个人住房贷款利息负担。具体来看，享受中央财政贴息政策支持需满足三大条件：一是使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括使用新发放商业性个人住房贷款置换存量贷款；二是所购住房建筑面积在120平方米以下（含120平方米）；三是所购住房价格在150万元以下（含150万元）。政策实施期限暂定1年，其间经办银行新发放符合条件的首套住房商业性个人住房贷款，财政部门按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户可享受贴息的贷款规模上限为100万元。开展商业性个人住房贷款业务的银行，均可按政策规定办理居民购房贷款贴息业务。贴息资金由中央财政、地方财政分别按照90%、10%承担。其中，省级及以下财政分担比例由省级财政部门结合实际自主确定。财政部、央行相关负责人举例称，对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，考虑到大多数房贷按月付息和还款，贷款余额逐月减少，贴息政策最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。居民家庭享受的具体贴息金额，视贷款规模、期限、还款方式等情况而异。

2026-09-30: 随着极端天气对经济的影响基本消退，“金九银十”部分行业传统旺季以及中秋国庆假期来临，叠加多项稳经济促增长政策加速转化实物工作量，中国经济景气水平明显回升。 国家统计局9月30日发布的9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，时隔两个月之后重回荣枯线之上。受近期国际大宗商品价格上涨、部分行业需求增加等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均连续两个月回升，制造业市场价格总体水平上涨明显。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，9月份PMI指数继续回升，表明创新等积极因素影响继续增强。同时要注意订单类指数在继续下降，特别是小型企业订单类指数都处于荣枯线之下，表明需求不足问题仍然突出。 张立群表示，要加大宏观政策逆周期调节力度，围绕公共产品全面提质升级大力增强政府投资力度，有效扩大需求，增加企业订单，有力带动企业生产经营和投资，有力带动就业和居民消费，持续激活超大规模国内市场，带动中国经济持续回升向好。 制造业景气面扩大 9月份，制造业PMI升至50.1%，21个行业中有12个行业PMI高于临界点，比上月增加4个，制造业行业景气面有所扩大。 其中，制造业生产指数为51.7%，比上月上升1.3个百分点，新订单指数为50.5%，比上月略降0.1个百分点，两个指数均高于临界点，制造业企业生产和市场需求继续改善。新出口订单指数为50%，较上月略降0.1个百分点至荣枯线。 中国物流信息中心专家文韬表示，9月份制造业中需求回升较为突出的是消费品制造业。在中秋国庆双节备货、换季以及国外订单收官的带动下，消费市场景气明显回升，消费品制造业新订单指数较上月上升超过3个百分点至接近53%的高位，新出口订单指数也较上月上升超过1个百分点至接近52%的水平，有效支撑制造业市场需求整体稳定扩张。 价格方面，9月份，制造业市场价格在上月基础上进一步上升，制造业购进价格指数为60.8%，较上月上升4.2个百分点；出厂价格指数为54%，较上月上升3.6个百分点，两个价格指数环比升幅都较为明显。 受国际地缘政治因素影响，原油、天然气价格明显上涨，带动作为替代能源的煤炭价格也明显上行，相关基础原材料产品价格相应上涨，基础原材料行业购进价格指数和出厂价格指数均较上月上升超过10个百分点，分别升至70%以上和60%以上。由于基础原材料价格上升，装备制造业、高技术制造业和消费品制造业的购进价格指数都运行在54%以上，原材料成本普遍上行。 文韬表示，三季度我国制造业PMI均值为49.7%，虽低于二季度均值0.5个百分点，但高于去年同期均值0.2个百分点，而且8、9月制造业PMI呈现连续上行态势，显示尽管三季度内我国制造业因极端天气等外部因素影响，运行态势较二季度有所波动，但仍好于去年同期，且季度内后两月呈现连续趋稳回升态势。 展望四季度，文韬预计，我国制造业将保持“稳定运行、适度扩张”运行态势。在政策与内在韧性等的带动下，四季度制造业供需两端预计延续扩张势头，新动能也将继续稳中向好发展。企业对后市预期保持稳定乐观，9月生产经营活动预期指数为53.8%，与上月持平。 假期消费带动作用显现 9月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升1.2个百分点，结束了连续2个月50%以下运行的走势。 9月建筑业商务活动指数为50.3%，较上月上升3.4个百分点，结束了连续8个月50%以下运行走势，重回扩张区间，且较去年同期上升1个百分点，显示建筑业景气水平较上月和去年同期均有所提升。 中国物流信息中心专家武威表示，不利天气影响逐步消退，建筑业步入传统旺季，施工活动加速恢复。与此同时，存量改造、保交楼、保障房建设、城市更新等各类建设任务进入集中推进与交付周期，成为拉动建筑业向好上行的重要力量。在专项债资金加速落地、系列政策持续加码推进的共同作用下，建筑企业对四季度行业运行走势形成普遍乐观预期。 随着十一黄金周逐步临近，交通运输、旅游领域需求出现提前释放迹象。从交通运输来看，铁路运输业和航空运输业订单需求充分释放，两个行业的新订单指数分别升至60%以上和54%以上的较高水平。景区服务业新订单指数较上月和去年同期均有不同程度上升，升至54%以上。假期消费的带动作用已经在上述行业表现中有所显现。 武威分析，总体来看，9月份，非制造业供需两侧景气水平较上月均有所趋升，金融支持实体经济力度强劲，投资和消费相关行业均有积极变化，企业预期乐观程度也有所提升，为四季度经济继续平稳趋好奠定基础。 武威认为，展望四季度，在专项债资金持续落地、稳增长政策效能持续释放，叠加年末市场传统旺季到来的多重利好因素共同驱动下，国内投资、消费领域的市场需求有望加速回升。需求端的持续修复将推动相关行业景气度稳步抬升，支撑非制造业行业整体延续平稳向好的运行态势。

2026-09-30: 9月29日，首套房贷财政贴息政策发布，预计将刺激三四级家电市场需求释放。 据财政部、中国人民银行、金融监管总局印发的《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，自今年10月1日起，对用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房、住房面积不超过120平方米、所购住房价格不超过150万元的居民家庭，财政按贷款本金给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长不超过5年，单户可享受贴息的贷款本金上限为100万元，实施期限暂定一年。 一位家电流通业的资深观察人士向第一财经记者表示，房贷贴息政策的实施，预计会促进二手房和新房的成交，也会带动装修、家电的需求。 奥维云网（AVC）总裁郭梅德也认为，从首套房贷财政贴息政策对家电市场的影响看，一是将推动新房、二手房的成交，带来家电套购的增量需求；二是将重点刺激房价较低的三四级市场的家电需求释放；三是对房价较高的一二线城市的影响较弱；四是对家电市场大盘的整体拉力有限，因为目前大部分家电需求已是存量换新需求。 “房贷贴息政策实施能否真正落到家电销量增长上，关键看未来几个月的实际购房数据。整体判断是方向利好、弹性中等，大家电比小家电更容易感受到销量增长的刺激。”NIQ GfK中国家电研究洞察负责人王宏吉预测说。 家电企业反应整体上比较平静。一家彩电企业的相关负责人认为，上述政策对家电市场的影响“还不明确”。一家白电企业的相关负责人也向记者表示，房贷贴息政策只是面对刚需中小户型且是购买首套住房的住户，相关家电需求总量不大，而且政策试行一年，而装修会有滞后性，所以预计政策影响温和，相对利好新房装修刚需的空调、厨电。 A股、H股家电板块也反应比较平静。9月30日截至上午约10点，美的集团（000333.SZ）跌1.89%至80.12元/股；海尔智家（600690.SH）涨0.05%至20.22元/股；格力电器（000651.SZ）跌0.1%至38.06元/股；海信家电（000921.SZ）涨0.19%至26.55元/股；海信视像（600060.SH）涨0.62%至27.4元/股；老板电器（002508.SZ）跌0.84%至16.46元/股；TCL电子（01070.HK）跌0.17%至17.8港元/股。

2026-09-30: 作为中部地区重要的国家级都市圈，武汉都市圈在“十五五”时期，确立了广域圈力争2030年经济总量向5万亿元迈进的发展目标。 《武汉都市圈“十五五”发展规划》（下称《规划》）近日正式发布。 在中国城市经济学会副会长、长江中游城市群研究院院长秦尊文看来，当前武汉都市圈广域圈经济体量约3.8万亿元，要完成向5万亿元的跨越，不能只依靠武汉单一极核的拉动，更需要破解圈内城市能级落差、产业外溢不畅、县域经济薄弱等现实难题。 重构“研发‑转化”产业分工逻辑 在中西部国家级都市圈的横向坐标系中，成渝都市圈依靠完备的产业体系与庞大的人口腹地领跑；西安都市圈立足西北，硬科技与国防科技优势突出；郑州都市圈依托米字型高铁与航空港挖掘内需潜力 。 对比来看，武汉都市圈手握独特的组合牌。秦尊文在接受第一财经记者采访时分析，这里有着国内少有的集齐港口、陆港、空港、商贸、生产服务五大国家物流枢纽，叠加长江黄金水道、高铁网络与鄂州花湖货运机场，构建起“铁水公空”多式联运体系；东湖科学城、光谷科创大走廊积蓄科教资源，为新质生产力培育筑牢底座；地处全国经济地理中心，天然承担串联长三角、成渝、中原、华南的枢纽职能。 但短板同样突出：次级城市整体实力偏弱，县域经济发育不足。相比成都都市圈的德阳、眉山，长株潭三市的同城化基础，武汉周边城市承接高端制造、科创成果转化的能力存在明显短板，这也是“十五五”阶段亟待补齐的核心命题。 “长期以来，市场层面存在一种认知误区。”秦尊文称，这种误区认为“做大中心城市必然产生强虹吸效应，挤压周边城市发展空间”。但都市圈发展的底层逻辑实则相反，“只有极核能级足够强大，才具备向外输出技术、资本、总部、高端研发的能力；倘若中心城市产业层级不足，才会和周边争夺要素，形成恶性虹吸”。 第一财经记者注意到，“十五五”武汉都市圈规划的破题思路，就是划定功能边界，做差异化产业准入，避免同质化竞争。武汉主城聚焦原始创新、总部经济、金融商务，不再大规模布局普通加工制造；主体圈、广域圈各市承接中试、先进制造配套、物流与生态供给，落地“头部在武汉、链条在都市圈；研发在武汉、转化在周边；融资在武汉、投资在圈内”的分工格局 。 其中，离岸科创园成为这套分工体系的关键载体。圈内八市在武汉设立离岸科创中心，让武汉实验室的技术成果向周边落地转化，推动人才技术双向流动，改变人才单向向武汉集聚的旧模式。制度层面上，武汉都市圈将进一步推广跨市共建产业园，落地产值、税收跨区域分成机制，重大项目跨市域布局建立常态化协商制度，破除“企业外流即是本地损失”的地方保护思维。 双层圈域、分层推进 《规划》的一大亮点，是在空间上实施双层圈域、分层推进，主体圈优先同城化，广域圈重在辐射联动。 秦尊文认为，优先同城化主要涉及两个方向。一是鄂州方向。鄂州定位都市圈协同发展核心区，现在鄂州葛店、梁子湖、红莲湖片区已与武汉大光谷片区完全连成一片，要依托武汉新城、花湖机场，承担航空货运、临空制造、科创中试、跨城居住功能，将华容区、鄂州主城区纳入武鄂同城化主阵地。 二是孝感方向。汉孝同城化早在2009年就正式推出，孝感定位为武汉都市圈副中心城市，孝感城区距离武汉主城区仅40多公里，在8市中是最近的。由于孝感全市整体位于武汉西侧，加快推进汉孝同城化，有助于解决武汉都市圈“东强西弱”问题，也有利于缓解全省“东强西弱”窘境。 广域圈的辐射联动，重点是做实两大发展主轴、优化提升四大城镇组团。过去长江横轴做得较好，京广纵轴做得稍弱，通过建设孝感城镇组团、咸宁城镇组团有助于解决“横强纵弱”问题，通过仙天潜城镇组团建设，修复过去“横强纵弱”的空间结构，带动外围县域经济激活，为5万亿总量目标提供增量支撑。 长江中游城市群由武汉都市圈、长株潭都市圈、南昌都市圈共同构成，“三核三圈”不是零和博弈的竞争对手，而是有机协同的整体。 实际上，中西部各大都市圈都在冲刺新一轮能级跃升。成渝都市圈产业集群持续迭代，郑州、西安都市圈也在强化自身的特色赛道。 秦尊文建议，武汉都市圈下一步既要向内做实双层圈域，把利益共享、产值税收分成、离岸科创这些试点从点状突破走向制度化常态化；也要向外搭建长江中游三省协同平台，推动创新券互认、产业链共建、生态共保联治，把都市圈的协同经验复制放大到城市群层面。

2026-09-30: 晋升国家级都市圈的竞争还在持续，谁会成为下一个国家级都市圈？ 近日，江西省发展改革委组织召开《南昌都市圈发展规划》专家咨询会。江西省发展改革委称，编制实施《南昌都市圈发展规划》是落实中央、省委城市工作会议精神和国家新型城镇化有关文件部署要求的具体举措。 此外，第一财经记者了解到，《南宁都市圈发展规划》已经上报，进入审批程序。 目前国家级都市圈数量已经达到21个，全国还有哈尔滨都市圈、呼和浩特都市圈、太原都市圈、上海大都市圈、南昌都市圈、南宁都市圈、贵阳都市圈、兰州白银都市圈、西宁-海东都市圈、苏锡常都市圈等10个都市圈也在规划建设。 早在2019年7月，江西省政府就印发了《大南昌都市圈发展规划（2019-2025 年）》，大南昌都市圈包括南昌市、九江市和抚州市临川区、东乡区，宜春市的丰城、樟树、高安市和靖安、奉新县，上饶市的鄱阳、余干、万年县，含国家级新区赣江新区。面积达4.5万平方公里。 不过，同年2月，国家发展改革委出台了《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》，明确提出培育发展一批现代化都市圈，形成区域竞争新优势，为城市群高质量发展、经济转型升级提供重要支撑。此后陆续批复多个都市圈发展规划。 此后，南昌都市圈建设出现在2022年发布的《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》中。 该方案提出，“加快武汉与鄂州、孝感、咸宁、黄冈、黄石等同城化进程，着力打造武汉都市圈。进一步提升长沙、株洲、湘潭同城化质量，加快建设长株潭都市圈。加强南昌与周边市县联动对接，有序培育南昌都市圈。” 其中，武汉都市圈和长株潭都市圈已经获批。因此，南昌都市圈被寄予厚望。 江西“十五五”规划纲要提出，做强南昌都市圈主引擎。发挥省会龙头引领作用，加快南昌都市圈一体化同城化发展，打造支撑带动全省高质量发展的引领区和强劲动力源。 据江西省发展改革委，在专家咨询会上，与会专家先后围绕南昌都市圈的目标定位、发展格局、重大任务等方面进行了深入研讨，提出了建设性、指导性的意见和建议。下一步，江西省发展改革委将会同南昌市发展改革委充分吸纳各方的意见建议，对规划文本作进一步修改完善，切实提升规划的引领性、科学性和可操作性。 相对于南昌都市圈，南宁都市圈进度可能稍微快一些。 根据公开资料，2022年，《南宁都市圈发展规划（征求意见稿）》已经公布。2025年7月，有关部门发布了《南宁都市圈发展规划（更新编制）的竞争性磋商公告》。 该公告称，基于南宁都市圈发展规划前期研究基础，结合“十五五”时期新要求，完成《南宁都市圈发展规划》文本，为后续上报国家发展改革委和自治区印发实施提供技术等服务。合同履约时间自签订合同之日起12个月内。 第一财经记者了解到，编制单位已经完成《南宁都市圈发展规划》文本，并提交给政府部门，目前正在走上报审批程序。 广西“十五五”规划纲要提出，要构建以南宁都市圈为核心的现代化城市体系。南宁市“十五五”规划纲要也提出要“高标准建设南宁都市圈”，推进南宁都市圈基础设施一体化、产业创新协同化、公共服务同城化。

2026-09-30: 2025年，交强险经营亏损达230亿元。 这是金融监管总局近日发布的2025年度交强险业务情况公告中的数据。第一财经记者梳理发现，从2020年车险综合改革算起，交强险的经营亏损已连续三年扩大。 交强险保障民生的作用毋庸置疑。但亏损规模的不断走高，也让部分投保人开始担心自己的交强险会不会涨价？ 第一财经记者就此采访了多名保险公司人士和业内专家，他们给出的答案基本一致：交强险基础费率要涨并非易事——其费率调整须履行严格的法定程序，短期内全国统调基础费率的概率极低，短期亏损不会转嫁给消费者。 近五年承保亏损增5.7倍 交强险全称“机动车交通事故责任强制保险”，是由保险公司对被保险机动车发生道路交通事故造成受害人（不包括本车人员和被保险人）的人身伤亡、财产损失，在责任限额内予以赔偿的强制性责任保险。交强险也是我国首个由国家法律规定实行的强制保险制度，自2006年7月开办以来，已成为目前涉及面最广、关注度最高的保险业务之一。 金融监管总局数据显示，2025年交强险覆盖面与保障水平继续抬升：参保机动车达3.86亿辆，其中汽车3.47亿辆，同比分别增长3.8%和3.9%；当年保障金额76.8万亿元，同比增长3.4%。与此同时，车均保费762.1元，同比微降0.1%，车主负担保持平稳。 但一个突出的现象是，赔付端的增速明显快于保费端。数据显示，2025年交强险保费收入2852亿元，同比增长5.2%；而赔付支出2524亿元，同比增长11.6%，较保费收入增速高出6.4个百分点。这使得2025年交强险呈现296亿元的承保亏损。在分摊了66亿元的投资收益后，最终经营亏损为230亿元。 2020年9月，作为车险综合费改的一部分，交强险责任限额从12.2万元提高到20万元，费率浮动系数上限30%保持不变，浮动下限由-30%扩大到-50%，对未发生赔付消费者的费率优惠幅度加大。 第一财经记者梳理发现，如将时间拉长至费改之后五年，交强险承保亏损整体呈现扩大的趋势，从2021年的亏损44亿元扩大至2025年的296亿元，五年间增长5.7倍。分摊投资收益后，2021年、2022年实现税前经营利润42亿元、31亿元；但从2023年起转为经营亏损64.1亿元，此后连续扩大。 头部公司的报表更能说明问题。记者翻看财险“老三家”的2025年交强险财务报告发现，它们2025年交强险业务全部处于经营亏损状态：人保财险年末累计经营利润从2024年的81亿元，转为2025年亏损23.14亿元；平安产险经营亏损从2024年的16.5亿元扩大至2025年的34.04亿元；太保产险则从2024年经营盈利2.36亿元，转为2025年亏损13.79亿元。不过，分车辆性质看，亏损的“大头”并不在家用车身上，2025年太保产险和平安产险的家庭用车交强险业务均实现经营盈利。 “赔付成本直接影响交强险的经营结果。”国寿财险总裁助理余飞在相关发布会上介绍，2025年交强险赔付成本持续上涨，是多重客观因素叠加的结果。 具体来说，机动车使用强度持续提高，交强险立案件数同比增长7.3%，构成赔付成本上升的基础因素；人伤保障程度同步提升，死亡伤残赔偿统一按城镇居民人均可支配收入来计算，收入水平上升推动赔偿标准上行；医疗费用结构性上涨，医疗技术进步、耗材及检查费用增加，直接传导至赔付成本；新能源汽车占比快速上升，2025年行业承保4358万辆、占比从上一年的8.9%升至12.1%，新能源车出险频率高、维修成本高，整体经营处于亏损区间；理赔服务持续优化，先行赔付、警保联动快处快赔覆盖面扩大，使赔付数据更完整、支出也更充分。 “从费率浮动机制看，安全驾驶、多年无责事故的车主享受保费下浮优惠，而出险车辆保费上浮有限（交强险浮动区间本身较窄）。再叠加人身损害赔偿标准逐年提高、机动车保有量持续增长带来的出险案件基数扩大等背景因素，赔付增速快于保费增速其实是结构性、趋势性的。这恰恰说明交强险把该赔的钱赔出去了、把该兜的底兜住了，钱花在了刀刃上。”对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任、众托帮联合创始人兼总经理龙格对记者表示。 2026年赔付压力不减 从头部公司交强险精算报告的判断来看，2026年的交强险赔付压力仍不轻松。 人保财险预计，2026年交强险保单赔付率将继续上升，压力主要来自两处：一是新能源车占比继续提升。2025年我国新能源汽车产销突破1600万辆，新能源新车销量占汽车新车总销量的47.9%；中汽协预计2026年新能源汽车销量有望达到1900万辆。而新能源车出险频率明显高于传统燃油车，占比提升将直接拉高赔付成本。二是赔偿标准随着收入与物价水平持续上涨，将对未来保单案均赔款形成上升压力。 平安产险的判断亦是2026年交强险赔付成本同比2025年“小幅上涨”，最终结果取决于正反两方面因素的综合影响。不利因素包括人伤赔偿标准提高、工时配件上涨、医疗费用上涨和非机动车保有量上涨；有利因素包括道路环境改善，以及高级辅助驾驶技术的应用普及——L2级辅助驾驶2025年新车渗透率已超过45%，预计2026年超过50%，长期看有望降低整体道路风险。此外，新能源车制造技术迭代快、维修成本变化快，以及可能执行的人伤评残标准新规，给案均赔款带来极大不确定性；燃油价格波动、2026年新车销量整体下滑带来的新旧车结构变化，也在重塑风险分布。 “受人伤赔偿标准提高、新能源车占比上升等刚性因素推动，承保亏损或持续存在，但保障水平将稳步提升。”龙格说。 不过，也有保险公司车险负责人表示，交强险亏损短时间内不太可能快速扩大，主要原因是今年赔付相对较高的新车销售放缓之后，占比也会相对下降，但交强险离扭亏仍有距离。 保费会不会涨价？ 对消费者而言，交强险连年亏损带来的最实际的问题是：保费会不会涨价？ 多名受访保险公司人士和业内专家均认为，短期交强险基础费率向上调整的概率非常小。 龙格介绍称，交强险实行政府审批的“不盈利不亏损”定价机制，采用全国统一的基础费率和条款。实际保费由基准价乘以与出险记录挂钩的浮动系数确定，安全驾驶可享下浮优惠。交强险的基础费率调整需经监管审批，保险公司无权自主涨价，其调整须履行严格法定程序。 “交强险费率修改没那么容易。”另一名大型财险公司总精算师表示。在《机动车交通事故责任强制保险条例》中规定，国务院保险监督管理机构根据保险公司机动车交通事故责任强制保险业务的总体盈利或者亏损情况，可以要求或者允许保险公司相应调整保险费率。调整保险费率幅度较大的，国务院保险监督管理机构应当进行听证。2007年，原保监会曾就交强险费率调整举行过相应的听证会。 “短期内全国统调基础费率概率极低。”龙格称，从车均保费来说，由于费率浮动办法、对安全驾驶重视程度的提高及新交规的出台，近年来交强险车均保费呈现下降趋势，2025年交强险车均保费762.1元，同比降低0.1%。“短期亏损由行业承受，不会转嫁给消费者。监管优先引导行业通过降本增效来化解亏损。”龙格说。 人保财险就在交强险报告中表示，公司将进一步加强车险精细化管理，加大降本增效力度，努力减少外部因素对赔付成本上升带来的影响。龙格认为，从险企角度而言，针对交强险的连年经营亏损，主要通过规范竞争、压降费用（如“报行合一”）及提升理赔效率（如AI定损、警保联动等）来降本增效。针对新能源车险，则可通过与车企协同优化维修成本等方式来降低赔付成本，同时利用投资收益部分弥补亏损。 另一方面，业内人士分析认为，消费者一般会在同一家保险公司投保交强险及商业车险。而算上商业车险后，车险业务整体保持盈利，监管推动费率调整的动力并不强。 “其实（交强险亏损）影响并不大，和商业险合并后车险整体盈利不错。”上述总精算师表示。金融监管总局数据显示，2026年1月~8月，行业车险综合成本率降至95.8%，经营管理持续优化。 具体到个人的交强险费率，在基础费率之上，则可能会因为有责交通事故或酒驾等严重违法事项造成保费上涨。按照目前的交强险浮动系数方案，连续3年及以上未发生有责交通事故的车辆，保费最低可下浮30%~50%；反之，出险频繁的车辆保费将逐步上浮，最高上浮30%。 不过，上述车险负责人表示，交强险费率的长期走势尚难判断——交强险保费多年来未作调整，而人伤赔偿标准、配件价格却在持续上涨，就看未来智能化水平与道路安全环境等因素的提升能在多大程度上对冲上述影响。他也建议，针对赔付更高的新能源车，交强险费率可分能源类型实施差异化定价。

2026-09-30: 9月30日，工信部政务服务平台最新信息显示，多款智能体手机已经获得电信设备进网许可，其中包括荣耀Magic9系列以及阶跃终端首款大模型原生智能体手机STEPX Neo。此前，搭载豆包手机助手的努比亚NaviX Ultra已于9月1日获得入网许可，并于9月16日正式发售。 多款智能体手机接连完成入网并进入上市阶段，意味着这一此前主要停留在发布会和技术演示中的产品形态，正在真正进入手机市场。 与过去在手机中增加AI问答、图片生成等功能不同，智能体手机试图改变的是用户与手机的交互方式：用户提出一个任务，由Agent理解需求、调用系统能力和第三方应用，并连续完成操作。 荣耀正在通过MagicOS 11的系统级Agent Harness探索这一方向，阶跃终端则从大模型、操作系统到硬件打造智能体原生手机；豆包则通过手机助手尝试让AI直接操作第三方应用。海外市场同样在推进类似路线，三星已经将Agentic AI作为手机AI的重要发展方向。 如果Agent真正成为新的手机交互入口，影响的不只是手机厂商。 过去用户需要打开一个个App完成购物、打车、点餐等任务，未来这些App可能更多成为Agent调用的“工具”。这意味着，大模型厂商争夺的将不只是模型能力，也包括手机这一距离用户最近的入口；而手机厂商需要竞争的，也不再只是芯片、影像和屏幕，而是操作系统对Agent的调度和执行能力。 但从“能演示”到“能长期使用”，中间仍有距离。对于Agent而言，能够完成一次复杂操作并不等于能够在不同App和真实场景中稳定完成任务。 手机市场本身也在承压。IDC数据显示，2026年上半年中国智能手机出货量约1.34亿台，同比下降4.2%。 在换机周期拉长的背景下，手机厂商需要新的产品卖点，但AI是否能够真正成为消费者换机的理由，仍需要市场验证。

2026-09-30: 9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 9月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.3个、1.2个和1.2个百分点，经济景气水平有所回升。 一、制造业采购经理指数连续两个月回升 9月份，制造业PMI升至50.1%，重返扩张区间。在调查的21个行业中有12个行业PMI高于临界点，比上月增加4个，制造业行业景气面有所扩大。 （一）产需两端保持扩张。制造业生产指数为51.7%，比上月上升1.3个百分点，新订单指数为50.5%，比上月略降0.1个百分点，两个指数均高于临界点，制造业企业生产和市场需求继续改善。从行业看，农副食品加工、医药等行业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关企业产需释放较快；化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均继续低于临界点。为满足生产需求，企业进一步加快原材料采购，采购量指数为51.0%，比上月上升0.5个百分点。 （二）价格指数继续上升。受近期国际大宗商品价格上涨、部分行业需求增加等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均连续两个月回升，制造业市场价格总体水平上涨明显。制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为60.8%和54.0%，比上月上升4.2个和3.6个百分点。从行业看，随着国际原油价格大幅上升，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品等行业两个价格指数均升至60.0%以上高位。 （三）三大重点行业较快扩张。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.0%、52.5%和50.7%，均高于临界点，相关行业企业生产经营总体较为活跃。高耗能行业PMI为48.0%，比上月上升0.1个百分点，景气水平有所改善。 （四）中小型企业景气改善。制造业大型企业PMI为50.6%，与上月持平，大型企业保持扩张；中型企业和小型企业PMI分别为49.7%和48.9%，比上月上升0.3个和1.0个百分点，景气度均有所回升。 二、非制造业商务活动指数明显回升 9月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升1.2个百分点，重返扩张区间，非制造业景气水平明显改善。 （一）服务业商务活动指数升至扩张区间。服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点，升至临界点以上，服务业市场活跃度回升。从行业看，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上，处于较高景气区间，相关企业业务总量继续较快增长；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行。服务业业务活动预期指数为55.5%，近期服务业发展预期持续向好。 （二）建筑业商务活动指数升至年内高点。建筑业商务活动指数为50.3%，比上月上升3.4个百分点，重返扩张区间，建筑业施工进度有所加快。建筑业业务活动预期指数为55.4%，建筑业企业对未来市场发展信心有所提升。 三、综合PMI产出指数高于临界点 9月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.2个百分点，升至临界点以上，我国企业生产经营活动总体较上月扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.7%和50.2%。

2026-09-30: Meta Muse作为个人AI Agent的现象级产品火了近一个月后，OpenAI终于发布自己的相关产品。 当地时间9月29日，OpenAIDevDay 2026上，与以往围绕单一大模型能力展开不同，此次发布的重点转向Agent：OpenAI试图把ChatGPT从回答问题的工具进一步改造成能够持续执行任务、调用应用并与人协作的智能工作系统。 其中最受关注的是dots——一个24小时在线、知道用户在干什么、还能主动替你做事的个人Agent，直接对标Grok Bot与Muse。 OpenAI将其定义为全天候Agent，由GPT-6 Astra驱动，每个dot拥有独立云端电脑和浏览器，可以连接用户授权的应用，持续推进任务，并在需要决策时返回给用户。它可以跨ChatGPT、邮件、Slack等环境工作，未来还将扩展更多交互渠道。OpenAI同时针对企业推出相应版本，并强化权限和控制机制。 这意味着ChatGPT的产品逻辑正在发生变化：用户不再只是向AI提出一个问题、获得一次回答，而是可以交给Agent一个持续目标，由AI自行拆解任务、调用工具、执行步骤并持续汇报进展。通过dots，OpenAI直接进入与Meta等公司争夺自主Agent市场的竞争。 与Agent同步推进的，是OpenAI对成本结构的调整。公司发布GPT-6.1 Sol，官方定位是接近Astra能力、但成本更低的模型，API价格为输入每百万token 2美元、输出10美元，缓存输入仅0.1美元。相比Astra的10美元和50美元，Sol的价格显著下降。 对于需要持续运行、频繁调用工具的Agent而言，推理成本直接决定产品能否大规模运行。OpenAI此次同时推出更快的Ultrafast模式、调整Pro订阅层级，并扩大Codex Cloud等服务，本质上都是在为Agent持续运行降低成本、提高算力和使用效率。 另一项重要变化是ChatGPT Space。它将文件、页面和协作内容组织到共享工作空间中，用户可以与其他人共同编辑页面，并调用自己的Agent处理其中的任务。企业版还进一步增加团队工具连接、共享云端Codex环境以及管理员控制能力。 通过此次一系列的打包发布，OpenAI尝试证明ChatGPT正在形成一套新的产品架构：Agent负责执行，Space负责协作，低成本模型负责规模化调用，Codex和Marketplace等工具则构成生态基础设施。 Meta的Muse已经将个人Agent推向消费者市场，OpenAI此次则试图利用ChatGPT庞大的用户和开发者基础，把Agent进一步嵌入工作流，获得更大规模付费用户群。 资本层面的动作同样与这一战略相呼应。今日消息，OpenAI正寻求至少300亿美元新融资，目标投前估值约1.4万亿美元。由于公司已推迟2026年IPO，这轮融资将作为IPO之外的“过桥融资”，为继续扩张模型、产品和基础设施提供资金。

2026-09-30: 9月29日晚间，包括购房贴息在内的一揽子增量政策重磅落地，货币、财政领域均迎利好。从当天债市表现来看，银行间市场主要利率债收益率全面下行，但尾盘收益率有所抬升，10年期、30年期国债收益率全天分别下行0.9BP、1BP，目前分别在1.66%、2.11%低位。而另一边，10年期美债收益率持续走高，日前盘中刚刚创下5.27%的阶段性新高，目前中美利差仍倒挂超350BP。在机构及受访人士看来，这一方面持续印证中国国债的避险属性，另一方面也反映了国内和国外债市资金的松紧程度。不少分析认为，对于29日一揽子增量政策落地，债市近期已有提前交易信号。随着靴子落地，加上临近长假，短期内债市尤其长债止盈压力可能上升，但长期看仍有支撑。增量政策落地，对债市利空还是利好经过周一的短暂调整后，周二的债市继续“狂飙”。在日前国常会货币政策相关表述下，市场对货币宽松预期升温，叠加股市表现偏弱，周二现券期货大涨，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至收盘，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.53%报117.690元，创2025年8月27日以来收盘新高；10年期主力合约涨0.1%报109.655元，创上市以来收盘新高；5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。现券方面，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行1BP报2.107%，10年期国债“26附息国债16”收益率下行0.9BP报1.6625%。盘中，“26附息国债16”一度降至1.658%，“26超长特别国债04”则一度来到2.09%，尾盘出现反弹拉升。消息面上，29日下午至晚间，国常会日前定调的多项增量政策密集落地。其中，货币政策迎来结构性降息，央行下调PSL利率25BP至1.5%，科创、支农支小再贷款分别增额2000亿、5000亿元并提高前者支持比例，“六张网”纳入PSL工具使用范围；财政方面，市场讨论多时的房贷贴息政策重磅落地。如何看待一揽子新政对债市影响？中信证券首席经济学家明明认为：“上次PSL降息为今年1月，本次系年内第二次下调；对比10年期国债利率走势，其带动广谱利率下行成效较为明显——本质仍是结构性宽松，但传导效果不弱。本轮调整落实中央政治局会议和国常会部署，系‘适度宽松’定调下的加码，与同日财政购房贴息构成稳内需组合拳。额度非即期投放，资金面料维持充裕，债市影响可能以中性为主；结构性工具加码或意味着总量宽松窗口未开，LPR降息较长时间内难见，利率阶段性调整亦在情理之中。”不少机构人士认为，从市场表现来看，债市尤其超长债的强势表现或已在提前交易政策，这也导致部分此前交易预期的止盈盘在消息落地后推动了收益率小幅上行。考虑到政策效果及宏观经济改善预期，市场人士认为新政短期对债市偏利空，但此次政策属精准滴灌而非全面放开，待情绪释放后不排除增量政策预期继续推动债市走牛。CF40最新报告分析称，上述稳投资和稳房地产政策是在落实28日国常会相关部署，投资和信贷增速有望在四季度边际企稳，但关键取决于“六张网”最终能够形成多大的投资规模。购房贷款贴息能够降低低房价地区刚需家庭的贷款购房成本，但能够带动的增量购房需求仍有待观察。“理论上，结构性降息对金融市场属于利空，但结合当前情况则未必。”天风证券银行业首席分析师刘杰指出，这一方面是因为涉及结构性货币政策工具的相关信贷体量较小；另一方面，部分市场主体对结构性降息的预期影响逻辑可能会有新的理解。兴业证券固收首席分析师刘郁也认为，“928”国常会释放的信号，或是强化财政与货币双管发力的预期。落脚到资产策略，增量政策效果的关键，是是否能提高市场对未来政策的期待，从而带动市场风险偏好回升。否则，各种政策落地，对资产表现影响不大，或者对债市更为利好。中美利差倒挂超350BP，超长债如何演绎9月以来，10年期国债收益率从1.68%以上降至1.66%附近，30年期国债收益率则从8月末的2.18%以上降至2.1%附近。反观海外市场，主要发达经济体国债遭遇持续抛售，10年期美债收益率则持续飙升，日前盘中一度触及5.27%阶段性新高，刷新2007年以来的最高点，当前仍在5.24%以上；30年期国债收益率则升至5.60%，续创2002年以来新高。CF40最新报告指出，本轮美债收益率上升的核心驱动是美国经济持续强于预期，而不是通胀或财政担忧，加息预期升温进一步放大了本轮调整，油价上涨则对后半段行情形成了一定推动，但后者并非主因。目前，中美利差倒挂幅度仍超过350BP且居高不下，人民币汇率在美联储加息后不贬反升。如何理解这种债市与汇市的独立行情？在华泰证券固收首席分析师张继强看来，本轮人民币定价驱动不在中美利差，而在结汇资金流，后续强出口仍有惯性，加上资本流出渠道有限，人民币预计中长期稳中有升，对债市流动性整体利好。他进一步分析说，偏强的人民币对债市影响总体正面。首先，资金面渠道维度，人民币汇率偏强带来企业结汇增加，银行也倾向于持有更多人民币资产，这一方面将带来央行外汇占款增长，另一方面带来企业人民币存款增长，改善银行存贷比、流动性考核等指标。其次是宏观流动性→资管产品→债券配置需求渠道。他认为，从M2、基金理财规模等数据看，今年宏观流动性持续充裕，结汇是重要原因之一，这带来资产端持续的债券配置需求。最后是外资配置渠道。“年中以来外资持债规模基本企稳，国债持仓甚至在今年小幅回升。而如果以海外投资者视角衡量，今年中债明显跑赢美债，主要差异就来自汇兑。后续外资对中债配置还有提升空间，但由于体量不大且以配置盘为主，对国内利率水平影响不直接。”他说。“海内外债券利率持续背离的直接原因，是国内债市资金过剩和国外资金紧缺。”中证鹏元研究发展部李席丰认为，近年来国内债券的低利率既来自经济周期和货币周期，也来自宏观化债周期。“政策端一方面投放大量流动性，保持资金面宽松，另一方面通过资本审慎管理，限制资金外流，而国内合意资产的缺乏使得资金淤积在债市，继而压低利率。两类操作必须同时进行，才能达到债务低成本置换的目标。因此，即便全球通胀高企、主要经济体货币政策收紧、中外利差深度倒挂，国内债市利率的下行趋势也未被逆转。”李席丰在报告中表示。目前，国内30年期国债和10年期国债利差收窄至44BP左右。展望后续，张继强认为，往四季度和明年看，债市面临的基本面、供给环境仍偏有利，但低赔率、降息空间不大的现实仍未改变，总体上仍未摆脱窄幅震荡、略偏强的格局。国盛证券固收首席分析师杨业伟判断，本轮10年国债低点有望降至1.6%附近，30年国债本轮有望接近2.0%。李席丰认为，短期内，居民部门资产负债表修复偏慢，储蓄率具备较强粘性、维持高位；同时资本管制可以缓解利差倒挂带来的资本外流压力，房地产市场高库存、去化周期偏长，股票市场受制于融资周期与回报机制短板，二者均难以形成对储蓄资金的大规模持续分流。国内存量储蓄池将成为债务接续资金的重要来源，构成本轮低利率环境的核心支撑之一。

2026-09-30: 9月30日，四大股指集体高开，沪指涨0.23%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.7%，科创综指涨0.56%。 盘面上，光通信板块走强，房地产板块调整。创新药概念反复活跃，康希诺触及20cm涨停，恩华药业、亚虹医药、沃森生物等快速跟涨。 新股方面，N力勤资源在深圳证券交易所上市，开盘大涨206.17%，报65元。 国盛证券认为，本轮一揽子组合拳旨在稳地产、稳基建、稳民企、促科技，既回应了经济压力之下增量政策的必要性，也回应了财政金融政策加强协同的必要性；股票而言，政策一方面有助于改善基建、科技制造、民营企业及房地产产业链的融资和需求预期，另一方面若房地产销售和投资逐步企稳，也有助于缓解居民和企业资产负债表收缩压力，提升市场对经济基本面和企业盈利修复的预期，因此有利于提振权益市场风险偏好和估值。

2026-09-30: 【中信证券：光模块温控正由“配套环节”升级为“性能决定环节”】中信证券指出，随着800G光模块大规模放量、1.6T进入起量元年，单模块功耗与对温控精度的要求正在显著提高，光模块温控正由“配套环节”升级为“性能决定环节”。光模块温控形成芯片级精准控温（Micro-TEC+陶瓷基板热沉）、界面导热（TIM凝胶/石墨烯垫片）、模组级均热（VC均热板/冷板）三层体系，单模块温控价值量随速率迭代系统性上移；叠加CPO/NPO架构下光引擎与交换芯片同域散热，行业迎来量价齐升。竞争格局上，TEC、陶瓷基板等核心环节长期由日本厂商主导，国内厂商正加速突破，国产替代空间广阔。

2026-09-30: *美股三大股指延续跌势，美债收益率再创新高； *金融股领跌； *国际油价大幅回落，WTI原油跌近3.5%。 周二（29日）美股三大股指集体走低。美债收益率再创多年新高，市场承压。截至收盘，道指跌131.59点，跌幅0.26%，报51349.92点；标普500指数跌12.85点，跌幅0.17%，报7670.84点；纳指跌22.84点，跌幅0.09%，报26797.54点。尽管三大指数均收于日内低点上方，但已连续两个交易日收跌。 【市场概述】 美国30年期国债收益率盘中一度升破5.6%，创2002年6月以来新高；基准10年期国债收益率盘中高点触及5.29%。 纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）日内表示，美联储今年晚些时候可能仍需要再加息一次，但目前没有必要急于行动。他在布法罗发表讲话时称：“9月议息会议已采取了政策行动，目前无须急于推进，我们有时间收集更多信息。积累更多数据将有助于更清晰地判断经济运行的深层趋势，以及实现政策目标所面临的相关风险，进而确定货币政策的适当取向。” 同时，他还说：“为推动通胀更及时地回归目标，今年晚些时候对联邦基金目标利率区间再作一次上调或许是合适的。” 据芝商所（CME Group）数据，威廉姆斯讲话后，市场对美联储10月28日加息的概率预期从约70%骤降至近50%。 亚里士多德太平洋资本（Aristotle Pacific Capital）董事总经理兼基金经理杰夫·克林格尔霍弗（Jeff Klingelhofer）认为：“市场认为通胀将会回落，但代价是需求萎缩。这正是股市下跌、利率上升的原因……市场正逐渐形成一种判断，认为美联储主席沃什有决心将通胀压下去。” 【热门股表现】 龙头科技股涨跌互现。Meta涨3.26%，SpaceX涨2.59%，奈飞涨1.55%，亚马逊涨0.21%。下跌阵营中，苹果公司跌2.66%，特斯拉跌1.29%，英伟达跌0.72%，谷歌跌0.53%，微软跌0.05%。 热门中概股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数收跌1.55%。蔚来跌5.29%，知乎跌5.26%，小鹏汽车跌4.82%，理想汽车跌4.10%，爱奇艺跌3.94%，腾讯跌2.96%，新东方跌2.53%，老虎证券跌2.15%，哔哩哔哩跌1.98%，拼多多跌1.26%，京东跌1.16%，阿里巴巴跌0.94%，微博跌0.77%，百度跌0.30%。 上涨阵营中，网易逆势收涨0.64%，富途控股涨0.63%。 金融股领跌大盘，KBW纳斯达克银行指数收跌0.73%。美国银行跌0.92%，摩根大通跌0.48%，花旗跌0.41%。 随着美债收益率持续走高，资本成本上升，贷款需求面临压力，金融股已经成为9月份标普500表现最差的板块。标普500金融指数9月累计下跌6.3%，有望创下近四个月以来首个月度跌幅，也将是自2023年3月以来最差的单月表现。 黑石集团（Blackstone）9月累计重挫21%，贝莱德（BlackRock）累跌8%。摩根士丹利连续第六个交易日下跌，为2024年初以来最长连跌纪录。 其他焦点个股中，迪士尼收跌0.28%。据报道，知情人士透露，迪士尼CEO乔什·德阿马罗（Josh D'Amaro）今年上任以来，迪士尼正在推行新一轮裁员，涉及约300个岗位，以人力资源和技术岗位为主。 【大宗表现】 国际油价大幅回落。WTI原油期货11月合约跌3.48%，报89.38美元/桶。布伦特原油期货11月合约跌2.56%，报102.59美元/桶。 国际贵金属期货普遍收高，COMEX黄金期货涨1.12%，报4215美元/盎司；COMEX白银期货涨0.21%，报61.84美元/盎司。

2026-09-30: 【财经日历】 中国9月官方PMI 国新办就加快建设现代化水网有关情况举行新闻发布会 新股上市：力勤资源 ►►据央视新闻，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布通知，我国将从10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息，以降低居民购房成本，更好支持和释放城乡居民刚性住房需求。本次贴息政策聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，单户所购住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元。 可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，按照目前首套住房的商业性个人住房贷款利率水平，相当于优惠了利率的三分之一，贴息期限最长5年。据测算，对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，政策最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。政策实施期暂定一年。 ►►中国人民银行在充分发挥各项存量政策效能的基础上，决定进一步调整完善几项货币政策工具。 一是下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点。一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，更好激励政策性银行支持实体经济、服务国家战略。 二是扩大抵押补充贷款支持领域。将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，引导政策性银行加大对“六张网”建设的金融支持，助力扩大有效投资，深入挖掘内需潜力。 三是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将该项再贷款支持比例统一从60%提高至100%。调增后，科技创新和技术改造再贷款额度从1.2万亿元增至1.4万亿元，且支持比例更高，有助于引导银行加大对中小科技型企业贷款投放，更好地支持企业扩大重点领域设备更新投资。 四是增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。调增后，支农支小再贷款和再贴现额度从4.35万亿元增至4.85万亿元，其中民营企业再贷款额度从1万亿元增至1.3万亿元，将进一步激励地方法人银行加大对涉农、小微企业，尤其是中小微民营企业的信贷支持。 ►►国务院国资委党委书记、主任程福波在《新型工业化》刊发署名文章表示，积极培育壮大战略性新兴产业。新兴产业和未来产业是引领现代化产业体系建设的关键力量。当前中央企业新兴产业和未来产业布局还需提质加速，一些产业尚未形成竞争优势，必须在打造新兴支柱产业上下更大功夫，按照“领跑一批、赶超一批、培育一批”的思路，统筹推进差异化布局，持续巩固新能源、航空航天等产业优势，进一步发力人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子科技、核聚变能、生物制造等前沿赛道，推动新兴产业发展“积厚成势”。 ►►中国互联网络信息中心政策与国际合作所在“2026（第七届）中国互联网基础资源大会”上发布《生成式人工智能应用发展报告（2026）》，通过最新调查数据，对生成式人工智能的用户使用情况、产业应用情况、政策制定情况进行研究分析。《报告》显示，截至2026年上半年，我国生成式人工智能用户规模突破7亿人，普及率超50.0%。 ►►据央视新闻，当地时间9月29日，美国总统特朗普表示，他在白宫会见多家科技企业负责人，讨论人工智能发展，并共同签署一份相关协议文件。当天稍晚时候，特朗普在其社交媒体上发布了这份文件。美国方面消息称，这份文件涉及对人工智能技术的“内部和外部审查”。 ►►据新华社，美国特朗普政府29日推出一个由人工智能驱动的联邦政府信息网站，这个域名为America.gov的网站已上线。美联社报道称，该网站旨在简化公众获取联邦政府信息和服务的途径。不过，这篇报道质疑其问答功能在一些敏感问题上的客观性。 ►►Meta宣布推出面向小企业的AI代理Muse，可根据用户设定的目标，协助经营业务、寻找客户及分析销售和财务数据等。Muse目前可连接Canva、Dropbox、Figma、Notion、Zoom等多款企业工具。 ►►美国电信运营商AT&T与光纤制造商康宁9月29日宣布，双方达成一项多年期合作协议，价值超过30亿美元。根据协议，康宁将向AT&T供应用于网络扩张所需的光纤和光缆，以支持高速互联网服务覆盖更多美国用户。AT&T称，公司计划未来五年投入超过2500亿美元加强美国通信基础设施建设；康宁也正在扩大美国光纤和光缆制造能力。 ►►OpenAI推出GPT-6.1 Sol模型，其性能接近Astra，但标准词元价格仅为Astra的五分之一。同时推出全天候自主智能体Dots。并表示，将于未来数日推出GPT‑6.1 Sol超快版。 ►►美国30年期国债收益率升至5.60%，创下自2002年以来的最高水平。美国30年期国债收益率已连续6日上涨。 ►►当地时间周二，美股三大指数均小幅收跌，道指跌0.26%，标普500指数跌0.17%，纳指跌0.09%。 AI硬件股普涨，Lumentum涨超5%，康宁、迈威尔科技涨超4%，ARM、Meta、Coherent、Ciena涨超3%，SK海力士涨超2%，美光科技、博通涨超1%。苹果跌2.66%，新任首席执行官特努斯正推动公司进行全面改革。SpaceX涨2.59%，SpaceXAI Team Bots已面向Teams和企业版用户开放公开测试。甲骨文涨近4%，NetApp与甲骨文将推出原生OCI存储服务。 热门中概股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数收跌1.55%。蔚来跌5.29%，知乎跌5.26%，小鹏汽车跌4.82%，理想汽车跌4.10%，爱奇艺跌3.94%，腾讯跌2.96%，新东方跌2.53%，老虎证券跌2.15%，哔哩哔哩跌1.98%，拼多多跌1.26%，京东跌1.16%，阿里巴巴跌0.94%，微博跌0.77%，百度跌0.30%。 国际油价大幅回落，WTI原油期货11月合约跌3.48%，报89.38美元/桶。布伦特原油期货11月合约跌2.56%，报102.59美元/桶。 国际贵金属期货普遍收高，COMEX黄金期货涨1.12%，报4215美元/盎司；COMEX白银期货涨0.21%，报61.84美元/盎司。 ►►9月30日，日韩股市开盘，日经225指数涨0.99%，韩国KOSPI指数涨1.06%。 2连板善水科技：6-硝体价格与销量在一定程度呈反比例变动 目前预计对公司业绩影响程度有限 华之杰：拟收购格丽明83.5%股权 股票9月30日复牌 锦江酒店：拟收购维也纳酒店及百岁村餐饮各10%股权实现全资控股 沪硅产业：董事长姜海涛因工作变动辞职 陕鼓动力：拟不超过6.73亿元投建高端装备产业创新研究中心 中远海特：子公司拟光租6艘6万吨级多用途重吊船 亿纬锂能：孙公司收到思摩尔国际现金分红3.75亿港元 怡达股份：拟定增募资不超6.36亿元投建环氧丙烷衍生产品等项目 三友联众：拟募资不超6.6亿元 用于光伏、储能及算力领域继电器扩产建设项目等 朝阳科技：拟定增募资不超5.6亿元用于越南朝阳智能智造扩建项目等 东阳光：控股股东提议回购6亿至12亿元股份 山东黄金：董事长提议回购3亿至4亿元A股股份 行云科技：全资孙公司签订5.73亿元算力服务器销售合同 长盈通：签订1.47亿元保偏光纤产品销售订单 科思科技：签署1.6亿元AI大模型高算力服务器销售合同 金一文化：拟与圆明园管理处签订合作框架协议 西南证券：短期地缘局势、油价及美债利率上行仍压制风险资产。国内节前缩量主要源于季节性观望，并非趋势转弱。若无新增通胀冲击、加息预期见顶，科技板块四季度或迎修复。 招商证券：长假前后宜保持中性偏多仓位，在应对外部扰动的同时，围绕产业景气与盈利兑现把握结构性机会。 【推荐订阅】《盘前点金》 每交易日盘前7:30左右，为您抢先捕捉关键讯息+ 研判主题机会 + 挖掘潜力标的。 点击下方图片，一键直达：

2026-09-30: 第八届上海国际艺术品交易周将于11月10日至15日举行，本届交易周主题为“全球艺场·艺术上海·艺动生活”。 自2019年创办以来，交易周已成功举办七届，每年汇聚超百家顶尖艺术机构，举办百余场艺术活动，逐步形成百亿级规模，现已成为全球艺术品交易市场中备受瞩目的“上海时间”，有力推动上海成为国际重要艺术品交易中心。 聚焦艺术品交易流通 本届交易周聚焦全球艺术品交易与流通，以四大艺术博览会为核心矩阵，联动文物艺术品拍卖与进博会专区，打通国际艺术品进入中国市场的通道。 第十三届西岸艺术与设计博览会、第十四届ART021上海廿一当代艺术博览会、第十二届上海青年艺术博览会、2026国际工艺创新博览会等四大艺博会，汇聚全球画廊及艺术机构，从现当代艺术作品到青年创作、从工艺创新到设计美学，各艺博会定位清晰、错位互补，共同构建起覆盖全门类、多元化的艺术品交易平台。 在进博会文物艺术类展品“5件免税”政策下，第九届进博会文物艺术品专区已签约展商10家，参展面积2276平方米。佳士得上海拍卖会等重磅拍卖活动也将举行。 推动文商旅体展融合 本届交易周以艺术为纽带，联动全市各区域、多业态消费场景融合。 “艺术西岸”联动FISE极限运动世界巡回赛·上海站等国际赛事，叠加西岸美术馆、龙美术馆等艺术场馆，依托西岸梦中心、西岸凤巢等商业综合体，实现艺术展演、科技体验、极限运动、潮流文化、休闲娱乐的跨界融合。 “艺术外滩”举办2026外滩国际艺术荟，推出露台艺术季、艺术外滩联票等品牌活动，叠加贾克梅蒂艺术大展等展览，形成国际展览、先锋文化、城市漫步交融联动的文化磁场。 “艺术苏河”以苏河皓司等新兴艺术空间为载体，推出青年艺术家个人项目等新生代驻留计划，构建人文积淀与当代艺术交织的滨水美学长廊。 “艺术浦东”依托碧云美术馆、上海吴昌硕纪念馆等美术场馆与前滩31等文化综合体，推出系列展览、“艺术嘉年华”活动等。 “2026秋约魔都美术季”以“可生活的美术馆”为主题，联动全市美术馆，举办艺术展览、美育普及、消费联动与城市探索活动，让艺术成为市民秋日生活的日常底色。 激发艺术创新 本届交易周以人才孵化、趋势报告、产业论坛、艺术+科技、艺术零售为抓手，推动艺术行业生态的可持续发展。首次推出“交易周扶青计划”，联动2026第七届FutureLab艺术与设计创新未来教育博览会，并携手上海中国画院、上海油画雕塑院等机构，共同发掘和遴选具有潜力的青年艺术家。 交易周首次发布“艺术消费趋势报告”，围绕消费迭代、场景升维、渠道创新等方面，以量化数据与深度洞察，向全球艺术市场展现“上海样本”与“中国视角”。 第11届上海对话论坛将于上海东方枢纽国际商务合作区举办，邀请国内外顶级拍卖行、艺术机构、文博单位及行业专家交流对话。 “艺术+科技”将依托西岸“双A”（AI+ART）战略，拓展AI在数字艺术生成、沉浸式互动装置、虚拟策展等场景的创新应用。 艺术零售方面，依托青艺博打造的常态化品牌“买得起的艺术品集散地”及“艺术小店”授权计划，让原创艺术走进大众消费，推动艺术创意与实体经济深度融合。

2026-09-30: 盘后数据显示，9月29日龙虎榜中，共36只个股出现了机构的身影，有18只股票呈现机构净买入，18只股票呈现机构净卖出。 当天机构净买入前三的股票分别是鸿富诚、奥佳华、托伦斯，净买入金额分别是2.34亿元、7054万元、5078万元。 当天机构净卖出前三的股票分别是电科思仪、我爱我家、崇达技术，净卖出金额分别是9718万元、7546万元、7332万元。

2026-09-30: 人工智能（AI）正在多大程度上改变企业的运转方式？国际劳工组织（ILO）近日发布研究简报《中国企业的人工智能应用》。这项研究由ILO与中国人民大学团队合作完成，对21家中国企业进行深度访谈，并对1591名从业者展开问卷调研，样本覆盖制造、金融、商业服务等行业，企业规模从8人的初创公司到拥有27万员工的保险集团不等。针对这份报告，第一财经记者专访了报告第一作者、ILO首席宏观经济学家埃克哈德·恩斯特（Ekkehard Ernst）。他对记者表示，与多数国家相比，中国企业的AI应用更具战略性，不少企业已越过工具应用和流程优化阶段，开始考虑商业模式层面的变革。中企领先商业模式变革“在大多数国家，企业实际上停留在第一或第二层级。但我的印象是，在中国，平均而言已有更多企业开始考虑商业模式层面的变革。”这是恩斯特在此次研究中印象最深的发现。他所说的“层级”，是研究团队衡量企业AI应用深度的一把尺子：第一层，员工在具体任务中使用AI工具；第二层，企业围绕AI重新设计工作流程；第三层，AI改变的不再是某个环节，而是企业创造价值的方式本身。经合组织（OECD）国家的一些企业已开始把AI融入工作流程，也就是走到了第二层。在恩斯特看来，这一差别至关重要。“如果历史可以作为参考，商业模式的改变才是真正能够带来收益的领域。”改变任务和工作流程固然重要，但仅靠这些，不足以带来宏观层面的生产力提升，“真正的收益将来自这一层面。”恩斯特说。报告里已初显迹象。一家人才管理企业把整套招聘业务重建在AI之上，初级顾问得以完成过去需要中高级人才才能胜任的工作，一些原本做不起来的国际项目也变得可行；一家教育科技公司凭借AI自习室把运营成本压低80%，服务定价随之减半。报告认为，这两家企业已显露出迈向第三层级的迹象。至于中国企业为何走得更靠前，恩斯特认为，这可能与更大规模的投入有关，“数字中国”战略也在帮助企业协调行动、预判发展方向，“这对中国企业很有帮助。”报告也印证了这一点。评估框架仍然缺乏尽管报告中不乏亮眼的量化案例，如一家保险公司300名客服员工的日处理量从6000件提升至15000件，一家保险集团的招聘周期从30天缩短至13天，但报告同时强调，多数企业缺乏系统化的评估框架。对此，恩斯特并不讳言：“这也是令我们印象深刻的结果。在我们开展过类似调查的其他国家，情况同样如此。大多数企业很难说清自己究竟获得了多少生产力提升。”他解释，在具体任务层面，收益可以测得相当精确，比如客户电话的接听量、人力资源部门处理的简历数量；但一旦上升到员工个人、团队乃至整个公司层面，“大多数企业都缺乏严格的衡量指标。”这一局限也带来实际后果。“如果你是一家公司的投资者或首席财务官，投入数百万甚至数十亿资金购买AI工具，却不知道究竟获得了多少回报，这通常不会鼓励企业采用这些工具。”恩斯特说，正因缺乏具体评估，部分企业对快速采用AI持犹豫态度。就业冲击尚未显现外界普遍关注AI对就业市场的影响。对此，恩斯特的判断相对平静：“总量层面上，我们仍然没有看到太大变化，失业率没有出现明显上升。”但他同时警告，随着AI应用率不断提高、企业不断找到能够运用这些工具的新商业模式，年轻人将面临结构性挑战：刚进入劳动力市场的这批人，接受教育时还处于生成式AI出现之前的时代，而初级和入门级岗位上的许多任务，恰恰最容易被AI接管。“关键在于互补。”恩斯特说，只要你的工作能与AI工具形成互补，就不会失业，反而能升级工作、从工具中受益、变得更有生产力；反之，则面临失去工作或工作条件明显恶化的风险。政策层面，恩斯特呼吁从三方面着手：一是完善的社会保障体系，且不止于收入补偿，还要有积极的劳动力市场政策，引导失业或濒临失业的劳动者找到新机会，比如丹麦的“灵活保障”（Flexicurity）制度和新加坡的“技能创前程”（SkillsFuture Singapore）计划都是范例；二是鼓励社会对话，劳动者代表与企业之间的协商，能确保员工了解即将引入的工具并提前做好准备；三是教育体系的快速调整，从大学、职业教育到中等教育都需要把AI纳入教学，同时升级终身学习体系，让中老年人群也有机会学习这些工具，把它们融入自己的日常。

2026-09-30: 9月29日下午，2026年“上海环球美食汇・风味无界”启动仪式在青浦区蟠龙古镇启幕。活动由上海市商务委员会、青浦区人民政府主办，青浦区商务委员会、上海市商业联合会承办。市商务委、市委宣传部、市政府外办等部门和青浦区政府，以及各区商务主管部门相关负责同志、各国驻沪领事机构代表、餐饮行业协会与重点企业负责人共100余人参会。 作为“上海环球美食汇”年度收官季重磅活动，第四季延续“美食+”多元融合主线，联动进博会、旅游节、HADO世冠杯等文商旅体展活动，推出美食主题市集、消费惠民活动及多元创新场景。本季以“风味无界”呼应上海“海纳百川”的城市精神，展现多元包容的美食文化与消费活力。启动仪式依托蟠龙古镇江南水乡特色，以水岸为舞台、美食为内核、文化为底蕴，打造沉浸式、高颜值、国际化的美食盛会，呈现五大核心亮点。 亮点一：水岸实景启幕，演绎无界风味美学 本次启动仪式突破传统舞台形式，依托蟠龙古镇天然水岸，创新打造沉浸式开场体验。活动以水岸主题舞开场，将江南水乡温婉气韵与环球美食多元活力巧妙融合。现场播放《风味无界》主题宣传片，以动态影像全景展现上海全年环球美食建设成果、多元风味集聚态势及“美食+”融合发展新生态，生动诠释上海“在上海，品全球”的城市美食名片。 同时，活动创新亮相“环球美食无界花船”，打造水上美食展示新场景。来自多国的知名餐饮代表登船巡游，沿古镇水岸缓缓行进，现场嘉宾可近距离观赏、沉浸式品鉴地道环球风味，直观感受不同国家、不同地域的饮食文化特色，解锁江南水乡与环球美食碰撞的独特体验。 亮点二：双指南重磅发布，解锁秋冬味觉新体验 现场发布前三季优选首店指南。2026年1-9月，发布279家全市特色餐饮首店推荐指南，其中中餐161家，占比57.7%，地方菜系加速集结，粤菜、浙菜、川菜、云南菜、江西菜、新疆菜等占比持续攀升；西餐76家，占比27.2%，异域风味加速入局，HKG乌克兰西餐厅乌式美味首登上海；融合菜42家，占比15.1%，融合菜、创意菜等特色餐饮新玩法层出不穷，多元赛道齐开花。 第四季度环球美食优选套餐指南同步发布，集结全市百余家优质商户，涵盖多国特色菜品、创意融合料理、主题下午茶及轻奢餐酒套餐等百余款产品，覆盖家庭欢聚、商务宴请、轻享休闲等全场景需求。意大利Bella Napoli餐厅、黎巴嫩Eli Falafel餐厅、美国Parlay餐厅、泰国Akanee Thai餐厅，以及名厨邓华东等名店名厨代表携招牌菜品亮相“环球美食无界花船”，沿水岸巡游展示，与江南水乡景致交相辉映，持续丰富上海环球美食消费矩阵，为市民游客提供精准优质的舌尖消费指引。 亮点三：地标指南出炉，点亮城市美食矩阵 “上海市环球美食地标指南”首次公开发布，公布2026年纳入培育建设的环球美食地标名单，标志着上海环球美食地标培育建设工作正加速推进，城市国际化美食载体建设迈入标准化、品质化、品牌化新阶段。 本次地标培育工作严格依据《“上海市环球美食地标”评价工作指引（试行）》开展，经企业自主申报、各区发动、材料初审、多轮实地调研、专家综合评审等多重环节，筛选出7个优质标杆载体，涵盖街区型、商场型两大类，构建层次分明、特色鲜明、能级突出的环球美食地标体系。 其中，街区型环球美食地标共2个，分别为上海新天地、EKA天物，以开放式街区为载体，集聚多国风味餐饮品牌，融合城市烟火气与国际饮食文化，成为兼具社交属性与全球吸引力的美食消费空间；商场型环球美食地标共5个，包含上海环球港、兴业太古汇、虹桥新天地、BFC外滩金融中心、上海陆家嘴中心，依托大型商业综合体成熟配套与客流优势，打造一站式沉浸式环球美食消费场景，品牌集聚度与消费辐射力突出。 此次发布的7大环球美食地标，突出国际化运营、高品质体验、强品牌集聚、高创新潜力的建设标准，是上海建设国际美食之都的核心载体，未来将持续发挥示范引领作用，带动全市餐饮业态迭代升级、风味多元集聚、服务能级提升。 亮点四：市区活动联动，激活秋冬消费新活力 集中发布四季度“美食+”系列特色主题活动，深度联动文旅、展会、商业、体育等多领域，打造“餐饮+”融合性消费生态，全市各区轮番举办特色主题活动，持续释放消费潜力。上海博物馆在国庆期间打造舌尖上的美洲市集，实现美食与美洲文明展深度联动；徐家汇商圈在10.1-11.8期间开启无界食光嘉年华，分食面大会、汉堡节、糖水节三波次轮番上阵，打造沉浸式环球美食休闲场景；10月，浦东金桥LaLaport结合周年庆推出“环球美食汇·无界巡礼”市集活动;长宁上生新所举办了不起汉堡节；11月，虹口区重磅打造HADO世冠杯暨卷饼嘉年华，解锁赛事烟火美食体验；金山区张桥羊肉美食文化节打造“稻田边赏景+吃羊肉”的独特体验。系列活动贯穿四季度，全域点亮申城餐饮消费热潮。 亮点五：长桌宴新体验，尽显环球烟火魅力 月圆秋意暖，长街宴江南—游园长桌宴在蟠龙水巷开席，本次长桌宴打破室内宴席的固有形式，把餐桌铺展在蟠龙街巷水岸，以长街流水席形式呈现，数十米长桌绵延街巷，红绸帷幔装点现场，市民游客月下围坐，在水乡夜景中觥筹交错；活动联合蟠龙天地内江浙菜商户，甄选江南在地时令风物，遵循“不时不食”的饮食文化，带来秋日限定风味，并由域内多家特色餐厅联合定制中秋菜式。现场还设有“听曲演艺”“水上市集”“切磋工坊”等多项体验，让顾客在品尝美食的同时，尽享更多沉浸式的游园体验。宴席不止是美食消费，更是一场情感连接，让团圆走出家庭、进入城市公共空间，来自城市各处的人们共食共饮，触摸江南饮食民俗背后的文化归属，实现人与人、人与场域的情感交融。今后蟠龙新天地将“吃席”作为游园板块核心体验，串联城市微度假消费与文化传承。 本次活动配套主题市集汇聚全球多国特色美食、进口食材、文创周边，融合江南古镇特色非遗与本土美食文化，实现中西风味碰撞、传统现代交融。市民游客可漫步水岸市集，一站式品鉴全球风味美食，感受多元饮食文化魅力。

2026-09-30: 当前，全球科学研究处于历史性分水岭，以大型语言模型与高通量自动化实验室为代表的前沿技术群落，正将人类探索自然规律的路径，从传统的“假设驱动”向“数据与人工智能驱动”的全新维度转移。 在此复杂技术演进与全球创新生态重塑背景下，美国白宫科技政策办公室不久前向总统提交了《科学：新黄金时代》战略报告。该报告是自《科学：无尽的前沿》以来，美国对国家科研底层操作系统提出的最为深刻的系统性重构，旨在颠覆旧有科研资助生态、弥合产研断层并全面拥抱人工智能驱动科学，在全球科技治理体系秩序中确立全新运行逻辑。客观审视其战略机制，对构建未来创新生态具有镜鉴价值。 资助体制与组织生态破旧立新 报告对美国科研体制的解剖堪称严厉，核心批判直指“现任者税”与日益膨胀的学术官僚主义。 美国现代科研体系正遭遇典型“反摩尔定律”困境。以生物制药领域为例，尽管公共资金投入呈跨越式增长，每十亿美元研发产出的新疗法却约每九年减半。效能枯竭的深层病理，在于资源分配结构性偏向庞大学术机构与资深学者。固化体制无形中拉长了青年学者的学术学徒期，扼杀探索未知的冒险精神。长期统治科学界的共识型同行评议制度，也异化为学术保守主义的屏障。高度避险的评价体系导致渐进式研究占据主流，而具颠覆性潜力的原始创新，往往因缺乏广泛共识在评议初期被系统性排斥。 为扭转趋势，报告提出去中心化改革，将资源配置权下放至前沿个体。“黄金门票”制度是对共识决策机制的精准破局。该制度赋予评审委员会中极少数具有远见的专家“一票赞成权”，其理论依据在于颠覆性创新早期多伴随争议，保护非共识即为体系保留不可或缺的变异基因。 为提升迭代速率，报告主张扩张“快速资助”机制，将长达数月的官僚审批周期极限压缩至48小时内。面对特定领域的市场失灵，联邦资金从传统“过程资助”向“结果购买”转变。报告强调通过扩大悬赏挑战与预先市场承诺适用范围，利用明确里程碑倒逼创新效能提升，极大提高资本靶向精准度。 组织生态重塑上，传统大学实验室已无法承载复杂工程的极限挑战。聚焦型研究组织与具有高度自主权的X-Labs等新型实体被推向战略前台。聚焦型研究组织作为建制化创新特种部队，雇用全职科学家与顶级工程师，针对明确技术瓶颈进行限期饱和攻击。一旦任务达成即解散，杜绝了机构陷入利益集团化宿命。更为深层的是，报告要求确立“元科学”（将科学方法运用于科学管理自身）在宏观治理中的常态化地位。各科学机构被要求设立独立元科学部门，运用随机对照实验等实证科学方法，对资助模型实际产出进行量化评估与动态迭代。 基础研究与工业制造深度弥合 在宏观战略维度，报告标志着主导西方科技政策半个多世纪的范内瓦·布什“线性模型”的破产。该理论笃信，只要政府保持对基础研究充沛资助，应用开发与产业繁荣便会自然发生。然而当代前沿科学演进表明，量子科学与合成生物学等领域已全面踏入“巴斯德象限”，即由实际应用需求强烈激发的基础研究。在此象限内，底层科学原理发现与精密工程制造不再是单向因果链条，而是高度耦合、双向反馈的递归循环。基于此认知转变，必须在科学发现与物理制造间建立刚性连接。 打通转化堵点首先在于推行“无需许可的创新”理念，解除前沿技术物理落地的监管枷锁。政策制定者发现，建立在防范微观风险之上的“预防原则”监管，往往对技术停滞带来的系统性隐性成本视而不见。以核能领域为例，繁复预申请程序使先进反应堆初创企业陷入数年审查泥沼，创新几近瘫痪。新举措构建了以“监管沙盒”为核心的实证主义路径，在受控环境下容许实质试错的并行验证，将行政管理重心转向在实证运行中发现并解决问题。此类监管模式正向生物医药、无人系统等腹地全面铺开，为早期孵化提供充裕合规弹性。 弥合基础与应用落地的另一核心支柱，在于国家顶尖基础设施全面开放与“工业公地”战略重建。科技创新物理实现深植于高阶工程师与熟练工人长期试错积累的“隐性知识”里。剥离了实际建造者的工程经验与肌肉记忆，纯理论科学家单凭学术论文无法实现前沿技术物理复现。制造业空心化不仅流失经济利益，更切断了“制造向科学反哺”的生命线。为此，报告主张联邦政府打破官僚壁垒，将能源部国家实验室等耗资百亿的重器以极低门槛向私营初创企业开放。政府撮合产学研组建预竞争财团，集中攻克单一企业无力承担的共性工艺难题。同时配合高级劳动力培训，密集部署科学研发与先进制造深度嵌套的区域技术枢纽。 AI驱动科学系统性布局 报告最具未来感之处，在于对人工智能技术角色的系统性布局。报告不再仅将人工智能视作辅助工具，而是将其升格为决定未来知识生产通量与认知边界上限的“新一代科研操作系统”。耗资超过50亿美元的国家级旗舰工程“创世纪任务”，旨在十年内实现国家整体科研生产力与探索深度的跨越式跃升。 “创世纪任务”微观落地机制展现出系统工程思维。在垂直领域技术攻坚方面，普罗米修斯项目颇具指标意义。该计划意图凭借人工智能彻底打通先进核反应堆从底层材料设计、合规许可论证、核心部件实体制造到全生命周期运营的无缝数据闭环验证。支撑这一应用图景的，是对美国数字与物理基础设施的双重智能化重置。一方面，打造领域特定的科学基础大模型，打破深藏的历史数据孤岛，对海量实验记录、气象观测与材料基因组进行标准化梳理，建立具有极高机器可读性的公共语料库。另一方面，物理实验形态发生转移，资金涌向自动化闭环实验室与全天候机器人操作平台的规模化部署。这种干湿实验深度融合形态，意图将假设生成、生化样本合成、实时数据采集与模型自主迭代无缝接驳，实现高通量无人化科学探索。 报告还触及了美国科研生产关系根本性重构。报告勾勒了“人工智能原生科学机构”图景：未来科研评价体制将演化为基于区块链加密技术的细颗粒度信用分配网络。每一次数据贡献与算法优化将通过智能合约精确确权，由去中心化自治组织管理的基金池取代冗长官僚审批体系。在被重新定义的科研经济自由市场，人工智能代理作为独立创新实体，自主完成文献检索并向云端实验室采购验证服务。人类科学家的核心价值则从繁复微观数据处理中解脱，升维至创新生态架构的宏观设计者与科学演进伦理的绝对守护者。 中国科技创新生态持续升级 从某种角度看，报告是对中国举国体制和科研——产业一体飞轮的呼应与跟随。面对美国科研底层范式转移与创新生态演变，中国立足高质量发展诉求，需在深化科技体制改革中进一步推进前瞻性的系统性升级。 第一，重塑基础设施与夯实智能底座。前瞻布局国家科学算力与语料并网工程，打破机构间数据孤岛，推动公共财政资助项目产生的数据转化为标准统一、机器可读的公共语料库。联合领军企业在核心前沿领域规模化部署大模型驱动的自动化闭环实验室矩阵，从而在新一轮范式转移中夯实硬底座支撑。 第二，深化机制创新与柔性松绑体制。全面引入元科学理念，稳妥设立科技体制创新实验区。在特区内加速剥离依靠经验惯性配置资源的传统模式，稳妥试点非共识项目保护机制与顶尖学者差异化直通资助通道。利用实证数据动态评估经费效率，从源头遏制科研管理评价的官僚化倾向。 第三，前移资本布局与跨越转化鸿沟。产业引导资金应果断实施战略前移，深度下沉至早期概念验证与中试孵化环节。通过构建高水平概念验证平台网络，实质性提升中试工程师在创新体系中的资源配置权重，唤醒庞大制造体系中沉淀的隐性工程知识，使其转化为跨越“死亡之谷”的产业动能。 第四，擎起开放大旗与构建协作高地。中国应主动且坚定地倡导透明包容的全球科学数据开源共享理念。面对少数地区将科研标准政治化的逆流，中国需依托多边机制确立去政治化的数据协作标准，以长期免受非学术因素审查的包容环境与充裕探索资金，打造吸引全球顶尖大脑自由探索认知极限的合作高地。 （杨燕青系上科大CEISD中心主任、特聘教授，安叙系AI观察者）

2026-09-30: “十五五”时期，消费作为经济增长压舱石与主引擎的地位将持续巩固。近日，上海社会科学院经济研究所发布《2026 上海经济发展报告》，聚焦上海国际消费中心城市建设。其中，服务消费催生的消费增量机遇，有望成为经济可持续增长的新动能。 服务消费新机遇来临 《扩大消费“十五五”规划》提出：到2030年，我国消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右。这一目标设定，是综合研判我国消费发展基础和趋势作出的战略安排。 服务消费与商品消费相对，是指人们为满足物质文化生活需要而购买的非商品性服务。国务院发布的《关于促进服务消费高质量发展的意见》，明确了餐饮住宿、家政服务、文化娱乐、旅游、体育、数字、健康等11个服务消费的新需求。 根据国际消费市场的发展经验，人均国内生产总值达到1.5万美元时，消费结构将加快从商品消费主导向服务消费主导转变。当前我国人均国内生产总值接近1.4万美元，正在努力从中等收入国家向中等发达国家迈进，人民群众向往更有品质、更加幸福美好的生活，服务消费市场大有可为。 就上海消费市场来说，上海社科院经济所所长沈开艳认为，上海要坚持多元消费场景塑造与多层次消费需求相结合。 具体来说，要深入挖掘上海高端服务与文化IP资源，推出一批具有网红效应和可持续引领功能的个性化消费场景，引流带动多层次服务和实物消费；组织服务业市场主体创新服务“菜单”，延长外地来沪游客在沪时长并挖掘消费潜力，比如鼓励高端酒店推出与入住天数挂钩的高水平增值服务，鼓励经济型酒店针对外地来沪游客推出与入住天数相挂钩的折扣优惠计划等，政府部门配套相关支持政策；在支持小额消费方面优化消费券政策，实现消费券发放形式便捷智能化，放大其对消费需求的乘数撬动效应。 同时，要坚持会商文体旅展消费紧密联动，通过融合性发展服务消费，增强消费欲望、提升城市消费新品质。比如，注重演艺市场的衍生产品开发、周边产业培育，特别是放大演艺、赛事、展览等活动的消费带动效应；通过策划像古埃及文物展等上海文博大展活动打造爆款引流赋能，融合商旅文体展促消费潮流化，放大文博大展和赛事演艺活动结束后的持续引流，变客流和消费流量的瞬时“潮汐效应”为可持续的“长尾效应”。 根据上海市统计局数据，上半年上海市社会消费品零售总额同比增长0.7%。分类别看：家具类零售额同比增长11.1%，服装、鞋帽、针纺织品类零售额增长7.2%，粮油、食品类零售额增长4.1%，金银珠宝类零售额增长3.9%。 沈开艳认为，上海社零增速仍然保持正增长，而且呈现出结构性变化，尤其是服务消费表现好于商品消费。随着《上海市促进租赁和商务服务业“产业聚集、空间聚集、要素聚集”三年行动计划(2026—2028年)》发布，企业商务活动逐步回暖，将推动展会经济和专业服务业需求的旺盛；同时数字化的发展也将持续推动线上消费发展。 长三角能级的新引擎 在9月24日的国新办新闻发布会上，国家文化和旅游部新闻发言人、副部长王建华介绍：展望“十五五”周期，我国经济长期向好、社会和谐稳定，人民群众美好生活需要日益增长，人工智能等前沿技术加速应用转化，这些都为文化和旅游的发展提供了坚实支撑，增添了新的动能。 文旅融合是今年文化和旅游发展的一条主线，也是一大亮点。文旅融合丰富了产品、业态和服务消费场景，既让旅游更富吸引力，也让人文精神、价值观念、国际形象得到了有效传播。 上海社科院青年经济学家李培鑫作为《2026上海经济发展报告》的重要参与者，注重政策机制对服务消费的引导和长三角区域一体化的消费能级新动能和新融合业态。我们一致认为，大力推进文旅与各行业各领域融合互促，必然能助力高质量的服务消费新赛道发展。比如与制造业结合，可以直接提升产品的设计水平和附加值，弘扬工业文化和工匠精神；与商业结合，可以促进传统商圈的功能扩展，打造综合性的服务消费空间；与城市发展、美丽乡村建设结合，可以增强审美韵味和改善人居环境。 长三角主要城市在“十五五”规划目标中均强调消费贡献。杭州作为文化旅游名城和消费大都市，可以和上海互相倚重发展。2025年，杭州社消零总额达到9499亿元，同比增长3.8%，距离万亿元消费城市仅一步之遥。今年杭州市政府工作报告提出：社消零总额目标力争突破1万亿元，增速5%左右。新目标的蓄力发力，将更加倚重服务消费。 浙江省发展和改革研究所专题报告显示，人口规模及结构特征、产业基础、消费场景等共同塑造了一座城市的消费活力，杭州与其他城市相比，在人口、产业等方面很有优势，特别是有着坚实的产业基础，有助于提升居民的可支配收入和消费信心。 随着“十五五”周期开启，杭州服务消费正酝酿新的势能。国家政策释放出扩大服务消费的强烈信号，为杭州的冲刺万亿级消费城市提供了东风。服务消费是一座城市激发内需潜力并提升经济韧性的关键一步。根据杭州定下的消费发展路线图，2026年将成为其实现突破的关键之年。 细分数据进一步揭示出杭州消费领域的结构性变化：绿色消费、智能消费成为新趋势。在“以旧换新”等促消费政策带动下，限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类商品零售额分别增长42.8%和31.4%；部分升级类商品消费活跃，体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额分别增长45.3%和12.3%，基本生活用品消费稳步增长。 今年下半年以来，杭州市商务局更加注重服务消费的新赛道布局。在赛事经济方面，杭州举办射击世界杯、浙超等百场以上体育赛事，数贸会、西博会等百场以上展会，以及韩红、周杰伦等百场以上演唱会，将流量转化为消费。 对此，李培鑫认为，放眼长三角区域，各主力城市的消费市场正经历从“数量增长”向“质量提升”的转变，其中服务消费就是最大公约数。 新赛道拓展消费链 笔者对华东地区做了进一步的考察，包括最有发展后劲的江苏和山东等城乡经济。在和当地企业家及新兴领域从业者交流中，大家均感知到华东地区的经济活力已经复苏，并且能够为城乡居民的收入可持续增长提供足够保障；人工智能的发展有助于行业提质，甚至会继续产生新的就业岗位。相比传统商品消费依托工业流水线，容易陷入拼成本、拼价格等瓶颈，服务消费最大的优点就是可以做大蓝海，避免陷入市场内卷。 江苏省会南京也将服务消费写入今年政府工作报告，并在今年下半年以来频频出招。中秋前夕，《南京市进一步促进文商体旅展演联动提振消费的若干举措》（下称《举措》）发布。不同以往偏重单一文旅项目扶持的政策，《举措》坚持跨行业融合思路，打通文化、商业、体育、旅游、会展、演艺产业壁垒，助力南京建设国际消费中心城市和国家文旅消费示范城市。 南京和上海相似的服务消费发展亮点是做强“票根经济”，即推动多业态消费联动。调研显示，南京持续深化“跟着演出（赛事、展会）游南京”“飞来惠游、铁定有宁”等活动，其景区、星级酒店参与票根优惠活动，可依据核销规模、参与人数等综合评定，最高可以获得10万元奖励。同时，南京推动“苏超”等热门赛事走进商圈、街区、景区，符合条件的赛事“第二现场”也能享受奖励。针对乡村文旅消费，明确对主题鲜明、现场参与超万人次的“百村百品”推广活动，主办方最高可获10万元奖励，以利串联乡村旅游、农产品展销与文旅宣传。 城市首发经济同样被纳入支持范围，高能级首店、旗舰店以及首发经济集聚区均可享受奖励。近年来南京累计引进各类品牌首店超1700家，国际一线品牌汇聚度则超过95%。 《举措》还面向入境旅游市场释放利好，吸引境外游客来宁。如做入境过夜地接业务的旅行社，年接待入境游客3000人以上，最高可拿20万元奖励。携程平台数据显示，今年1至7月，南京入境游客人次同比增长27.1%，入境游消费金额同比增长44.3%，势头正红火。 上海作为入境游的华东首站，也在服务消费方面不断创新品质，产生新动力。有专家评论，如今的上海都市消费，已不仅是季节性的促销狂欢，更是一座国际消费中心城市从“硬体改造”向“软实力跃迁”的深层进化。 笔者对2026“上海之夏”国际消费季进行调研发现，之前海外游客在沪消费最大的两个难点即消费说明和消费支付，已得到根本性解决。如在新兴名胜消费圈的张园投放了智能终端。其大屏幕显示功能明确、操作便捷，翻译软件涵盖了联合国主要官方使用语言和我国在亚洲主要邻国语言，以及多种货币换算方式，韩国、泰国和俄罗斯友人均表示能够秒懂和秒付。移动支付也得到了各大金融机构的创新支持，直接便利了消费者和小微商家。可以说，商圈正成为进博会般具有国际辨识度的地标。 2025年，上海累计接待入境游客再创历史新高，达936.02万人次。今年9月18日，上海市人大会议表决通过了《关于深化国际消费中心城市建设的决定》。该决定明确了上海如何将“大客流”转化为“强消费”，核心指导意见是：以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，打响“上海消费”品牌，不断提升上海全球消费集聚辐射能力、资源配置能力和创新引领能力，打造世界级消费目的地。对此，笔者和智库专家们均看好其战略定位。 （作者为上海社会科学院上海国际经济交流中心研究员）

2026-09-30: 科技创新和产业创新融合接下来有哪些重点工作？ 在29日下午国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，科技部副部长张光军介绍，“十五五”时期，将统筹科技供给和需求牵引，打破“先有成果再考虑转化、有什么转什么”的惯性思维，强化“需求在哪就在哪攻关、攻得出就用得上”的制度安排，推动形成科技创新和产业创新一体谋划、互融共促新格局。 具体从三个方面做，一是强化科技创新的应用导向、二是加强企业主导的产学研融通创新、三是加大重大科技成果高效转化应用力度。 比如，健全创新统筹机制，在战略规划、重大任务、政策措施等方面加强协同，聚焦现代化产业体系建设的重点领域和薄弱环节，部署实施一批国家重大科技任务。改革任务组织模式，推动科技界、产业界、用户等多方参与。健全项目验收机制，以应用考核技术、市场考核产品。不断提高科技成果与产业需求的契合度，增加高质量科技供给。 张光军说，将支持企业常态化参与国家科技创新决策，进一步增强话语权。建立健全政策体系，推动项目、平台、数据、人才、资金等创新资源向企业集聚，全面提升企业创新能力。加快培育壮大科技领军企业，发挥大企业引领支撑作用，引导向中小企业开放科研平台和应用场景，带动产业向前沿和高端领域迈进。支持企业牵头组建创新联合体，与高校、科研院所共同创建科创平台，面向产业需求共同凝练科技问题，联合开展科研攻关。 数据显示，过去五年，我国科技创新跃上新台阶，科技强国建设迈出坚实步伐，有力支撑高质量发展和民生改善。2025年全社会研发投入超过3.92万亿元，占GDP的比重达到2.8%，首次超过经济合作与发展组织（OECD）成员国的平均水平。 除了科技创新和产业创新融合，作为整个科学体系的源头，基础研究是所有技术问题的总机关。科技部副部长龙腾介绍，“十五五”期间将围绕基础研究重点推进4个方面的工作：强化基础研究战略导向和原创导向、大力扶持优秀青年科技人才、健全多元化投入格局、健全基础研究支持保障体系。 例如，从国家急迫需求和长远需要出发，进一步明确基础研究的主攻方向和重点领域，统筹推进原始创新和关键核心技术攻关。不断完善学科设置调整机制，关注扶持冷门学科、薄弱学科，培育新兴学科，鼓励多学科交叉融合和跨学科研究。 持续增加中央财政投入，完善基础研究竞争性支持与稳定支持相结合的投入机制。鼓励地方结合经济社会发展需求，强化对基础研究的支持。鼓励引导企业加大基础研究投入，落实好企业投入基础研究的税收优惠政策，加大国家自然科学基金委与企业设立联合基金的力度。鼓励社会力量以设立科学基金、科学捐赠等多渠道投入基础研究，拓展支持基础研究的金融政策。

2026-09-30: 新能源产业规模突破万亿元后，常州的下一步，是加快把“万亿产业”的制造优势向“万亿生态”的场景优势延伸，再造一个万亿级的“发储送用网”产业生态。 9月29日举行的2026国际新能源博览会上，常州市委书记李佰平表示，近年来，常州深耕新能源赛道，率先构建起“发储送用网”产业生态，3400多家新能源企业聚链成群。接下来，常州要把新能源产业作为地标产业，并不断提升产业竞争力、不断增强创新策源力、不断放大场景牵引力。 面对能源革命浪潮，新能源产业正步入技术迭代、换挡提速的发展新阶段。新能源产业的竞争，比拼的不仅是产品，更是场景与生态。 大会上，常州发布《十大领域·百项场景·千亿投资》，明确把城市作为技术迭代的“超级实景试验场”，打造全域百项应用场景，构建七大类场景体系，开放产业能力清单、市场机会清单。 基于此，未来三年，常州新能源领域在建产业项目共448个、总投资2287亿元。新能源领域应用和基础设施投资共计500亿元，其中，与算力网相关的Token工厂项目总投资80亿元。 2030年，常州要冲刺产业规模1.2万亿元、整车年产突破100万辆，在全省率先布局新型能源体系。 数据显示，2025年，常州新能源产业规模达1.0479万亿元，新能源整车产量81.8万辆、占江苏全省六成，动力电池产业链完整度达97%、居全国第一。全球每10辆新能源汽车，就有1辆搭载“常州造”电池；全国每出口10辆新能源车，就有1辆来自常州。 赛迪集团发布的《全域电动化标杆城市》报告，给出了常州全域电动化的发展目标——立足万亿新能源产业，再造一个万亿全域电动化产业生态。 所谓全域电动化，赛迪集团高级副总经理冯钢表示，是以新型电力系统为供给底座，以覆盖源网荷储各环节的先进装备为关键支撑，以多元用电终端为载体广泛应用于交通、工矿、建筑、市政、农业等领域，形成“能源供给一装备支撑一终端应用”三层架构与辅助体系的一体化、绿色化、智能化的产业生态。 之所以将常州作为全域电动化城市标杆实践研究对象，冯钢表示，是因为常州新能源产业体量、系统集成能力与国家级试点多项优势叠加，提供了“从制造能力转化为系统能力”的样本示范。 接下来，在奋力打造代表江苏高质量发展水平、具有国际竞争力的新能源产业高地中，产业竞争力方面，李佰平表示，常州将依托“链主”企业带动、配套企业协同，整合产业链、完善供应链、畅通循环链、融合创新链，前瞻布局电动船舶产业，一体推进新型电力装备、新型储能、氢能等产业发展，进一步放大产业集群优势。 在创新策源力方面，常州将抢抓共建上海（长三角）国际科创中心的机遇，全力打造高能级创新型城市，加快提升中科院长三角物理研究中心等重点平台能级，引育高层次人才，不断健全多层次科技金融体系，打通研发、验证、中试到产业化全链条，加快把科技成果从“书架”搬上“货架”。 在场景牵引力方面，李佰平表示，常州要依托碳达峰、新型电力系统、车网互动、零碳园区四大国家级试点，加大场景开放力度，布局一批示范项目，推动应用场景和创新产品互促互进，实现“常州验证、输送全国、组团出海”。 当天，围绕新能源产业生态，一批原创性、引领性、突破性科创成果发布：宁德时代发布钠电技术领先性及储能应用，长三角物理研究中心展示固态电池干法电极研发进展，江苏赛科发布全球首个新能源第三方无损检测超级实验室。 同时，一批新能源装备终端也加速焕新：理想汽车发布3.0增程器，开洋船舶推出电动船舶新产品，博瑞电力发布新一代固态变压器，北汽重卡发布电动标载牵引车“追梦EV”。 宁德时代（江苏）新能源科技有限公司总经理陈凌表示，未来，宁德时代将与常州在充换电、新型储能、零碳园区、微电网、直联互动、电动船舶、低空经济等新赛道深耕布局、全力打造可复制、可推广的零碳应用标杆。

2026-09-30: 今年以来，理财公司在科技赛道新股打新中的“曝光率”明显提升。9月28日晚间，粤芯半导体披露网下发行初步配售结果，宁银理财、招银理财、光大理财又有多只产品现身打新名单。 从趋势来看，相较于长鑫科技、宇树科技、燧原科技等年内上市的硬科技“明星”股，理财参与粤芯半导体打新的热情有所回落，机构分化趋势明显。多位业内人士对记者表示，在低利率时代，固收资产收益率中枢下行、投资者风险偏好变化等都助推理财公司加大含权类资产布局，这一方面让普通投资者可以借道理财产品参与新股直投打新，丰富理财客户的投资选择；另一方面也为资本市场持续引入增量资金，助力经济转型与科技创新。 但值得注意的是，当前科技板块波动加大，且新股首日涨幅仅体现为账面浮盈，产品实际收益还受到底仓表现等多重因素影响。 3家理财子现身粤芯半导体打新 粤芯半导体披露的网下投资者初步配售结果显示，宁银理财、招银理财、光大理财均在打新名单中。 具体来看，宁银理财共有21只产品获配约32.11万股，获配金额约为385.6万元，在3家理财子中获配产品数量及规模明显领先。招银理财2只产品获配约3.67万股，对应金额44.05万元。光大理财也有1只产品获配9617股，获配金额11.55万元。 这也是继长鑫科技、宇树科技、燧原科技等“明星”科技股之后，理财公司再次集体现身硬科技赛道打新。不过，相较于此前几只新股，理财公司在粤芯半导体的打新阵营明显缩小，集中度则进一步向头部集中——在3家理财打新获配股份中，宁银理财1家占比超过87%。 根据宇树科技此前披露的网下初步配售结果，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财等6家理财公司旗下的53只理财产品共计获配约14万股，金额接近2113万元，其中光大理财、宁银理财份额占比超八成。 此前长鑫科技披露的网下配售结果显示，宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财5家理财公司旗下共计29只产品参与了网下申购，最终获配454.4万股，对应金额约为3935万元，其中宁银理财19只产品获配247.97万股。燧原科技网下配售名单中，光大理财、宁银理财、中邮理财、兴银理财4家机构旗下的52只产品成功获配，初步配售股份数量超过17万股，对应获配金额接近2447万元。其中，光大理财、宁银理财均有超20只产品获配，二者揽下超九成份额。 上述几只科技新股在上证所科创板上市，粤芯半导体上市地为深交所创业板。招股书显示，粤芯半导体是一家致力于为境内外芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案的集成电路制造企业，也是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业。从经营情况来看，目前公司尚未盈利。 粤芯半导体此次IPO的计划募集资金总额为75亿元，发行价定为12.01元/股，网上中签率约为0.042%。考虑到年内新股上市首日表现亮眼，粤芯半导体的IPO首日浮盈情况也备受关注。不过，因其所属细分领域与前期热门的存储芯片、具身机器人、国产GPU等存在差异，加上近期市场波动，机构对其经营前景及上市后表现预期仍存分歧。 Wind数据显示，今年以来，创业板共有20只新股上市，上市首日平均涨跌幅在359%左右。其中，上市首日涨幅靠前的是托伦斯、中塑股份、超纯应材，三者分别于今年7月、9月、8月上市，首日涨幅分别约为859%、683%、662%，29日刚刚上市交易的鸿富诚也收涨653%。相比之下，年内科创板有19只新股上市，上市首日涨幅最高约为1511%（长进光子）、最低不足46%（信诺维），平均涨幅约419%。 值得注意的是，当前科技板块波动加大，且首日涨幅决定的仅是理财打新的账面浮盈，实际收益还要以具体卖出时为准。作为尚未盈利企业，粤芯半导体本次网下发行部分采用约定限售方式，A类投资者可以自主申购不同限售档位的证券。上述参与打新的24只理财产品中，除光大理财阳光橙增盈稳健1号获配股票数量的40%限售期限为6个月外，其余23只产品获配股票数量的60%限售期为9个月。 普益标准数据显示，截至2026年8月末，名称中含有“打新”字样的理财产品今年以来平均年化收益率和成立以来平均年化收益率分别为4.58%和4.60%，收益相对可观。但报告也提示，普通投资者借道理财产品参与打新须具备理财产品净值化认知，理解产品风险和收益来源，并不应抱有短期投机心态，投资者应知悉“曲线打新”的权益底仓波动和新股收益不确定性风险，切勿因打新概念而忽视产品的权益属性。 以宁银理财2025年7月发行的第一只打新产品为例，据记者了解，该产品净值累计涨幅已超过7%，其中打新带来了较高收益贡献。但其间，6月红利股的大幅回撤等市场波动一度对底仓收益带来挑战，产品净值出现一定回撤，产品依靠债券票息、红利股股息和打新收益形成的安全垫，抵抗了风格回撤的压力。 机构活跃度分化背后 去年3月，监管部门发文将理财产品纳入IPO优先配售对象，使其与公募基金、社保基金、养老金等享有同等的优先配售待遇。此后，在固收类资产收益率中枢下行、资本市场尤其科技板块火热等背景下，IPO打新成为理财公司发力权益产品的一个重要方向，也为投资者提供了参与打新的重要通道。 不过，在今年理财打新保持高活跃度的背景下，机构间分化也愈加明显。以上述几家“明星”新股为例，宁银理财、光大理财等一直占据同业绝对份额，尤其从参与打新的产品平均数量来看，宁银理财明显保持领先。记者梳理发现，上述4家公司IPO获配名单中，宁银理财有18款产品连续参与并入围。 中国证券业协会数据显示，目前已有14家理财公司注册成为网下投资者，包括4家国有行、6家股份行、4家城商行旗下的理财公司，在全国32家持牌理财公司中占比40%左右，但参与打新且保持活跃的机构数量则更少。普益标准报告称，现阶段具备成熟权益投研与打新运作能力的理财公司数量偏少，行业参与IPO网下打新整体呈现“领跑机构积极参与、多数机构加速跟进”的态势。 多位理财行业人士对记者表示，机构打新活跃度分化背后，一方面是因为综合投入及回报考虑后对打新方式的选择不同，直投与通过其他资管产品间接参与打新各有利弊；另一方面也折射出网下打新的诸多挑战。 “网下打新业务涉及大量线下操作流程，操作风险较高；而大部分理财公司此前在内部制度、流程等方面存在空白，需要从头建设。加上理财客群对新股制度和产品的了解程度不足，需要系统的投资者教育，也会成为部分理财公司先行观望的一种考虑。”一位理财公司内部人士对记者表示，部分理财公司之所以能在同业中“领跑”，除了权益投研团队、制度建设等层面，直投业务基础也是关键，后者可使其在满足打新需要直接持有6000万底仓市值等要求时更具优势。 网下打新的关键难点之一是询价报价。“报价策略方面，行业策略较为类似，大多采用报高价、保入围的求稳策略，以此提升获配的概率；从近期标志性IPO的配售结果来看，理财公司获配金额占比相对有限、头部机构集中度高的特征明显。”普益标准报告称。 考虑到限售期等因素，如何平衡收益预期和流动性管理对理财公司同样是项决策考验。对此，上述理财公司内部人士表示，对于代表“十五五”规划未来产业方向的企业，公司通常主动选择锁定期最长、锁定比例最高的档位。“事后来看，这类新股上市后的走势均较好。” 展望未来，普益标准判断，产品设计层面，在目前固收打底、打新增厚的主流模式下，可能更加充分地应用衍生品工具来对冲打新底仓波动；供给节奏上，打新业务同IPO供给节奏绑定，后续扩张节奏或取决于监管政策导向、新股上市后长期收益表现、理财公司自身投研与风控能力等因素；多元化策略方面，目前行业正通过择优参与的体系化打法布局A股、北交所、港股、公募REITs等多市场，后续可能形成“一级股权投资+二级打新增厚”的双线布局策略，对打新的定位有望从阶段性机会转变为常态化的辅助配置手段。

2026-09-30: 国家医保局布局的跨境医药交易平台再添一子——宁波中东欧医药交易（集采）平台日前正式上线运行，至此，跨境医药交易平台增至四个。 支持中国药械“走出去”是今年国家医保局赋能医药产业发展的重要举措。从广西面向东盟、新疆面向中亚，到天津聚焦医疗设备与器械，再到宁波辐射中东欧并延伸至全球，一张覆盖东南亚、中亚、中东欧等地区的医药出海网络正加速成形。 医药出海是我国“十五五”时期的重点任务之一。工业和信息化部等十部门近日印发的《医药工业发展“十五五”规划》提出，助力创新药械走向国际市场，并加强与共建“一带一路”国家合作，以医疗领域国际交流带动国产先进诊疗技术、药品和医疗器械推广使用。 医保跨境平台的陆续建成，标志着中国医药“走出去”从企业单打独斗，迈入政府搭台、体系化推进的新阶段。 跨境医药交易“国家队”落子宁波 9月22日，宁波中东欧医药交易（集采）平台正式上线。从去年12月国家医保局和宁波市共同决定依托中国—中东欧国家博览会建立该平台算起，仅用了9个月时间，这一平台便实现了建成运营。 试运行半年来，平台入驻海外采购商超20家，交易金额超2亿元，相关医药产品已进入美国、意大利、塞尔维亚等世界各国。 国家级平台落子宁波，原因在于产能端有货、物流端有港、交易端有中国—中东欧国家博览会的机制积累。 宁波市市长沈铭权在上述平台上线仪式的致辞中表示，宁波和全球220多个国家和地区建立了投资贸易关系，宁波舟山港货物吞吐量连续17年全球第一。作为中国—中东欧国家博览会的承办城市，2025年宁波与中东欧国家实现进出口588.5亿元、增长4.8%。近年来，宁波将生物医药作为战略性新兴产业重点培育，逐步构建涵盖中药材种植、中药制剂、创新药械研发的医药产业链。 宁波美诺华药业股份有限公司董事长兼总裁姚成志表示，美诺华是首批入驻平台的企业，自平台试运行以来，这家总部位于宁波的原料药与制剂企业已通过平台完成原料药和处方药交易额近1000万美元，基本实现中东欧国家全市场覆盖。 宁波路加医疗器械有限公司总经理刘城表示，该公司已通过平台完成10笔订单，交易产品主要是硅胶和塑料医用耗材，交易金额近200万美元。“硅胶和塑料医用耗材在欧美、中东等海外市场具有性价比优势，依托平台在当地的招标采购中获得了更多加分。”刘城说。 这些订单的体量不算惊人，却透露出清晰的信号：一个由政府搭台的跨境医药交易通道，正在把过去需要企业“一个国家一个国家去跑”的出海生意，搬到线上。 宁波平台相关负责人介绍，平台从建设之初就秉持“建设立足中东欧、面向全世界的医药产业数字贸易平台”的目标，重点提供“平台聚好药”、助力“全球卖好药”、提供“全程好服务”三大核心功能。 平台覆盖中药饮片、原料药、制剂、医用耗材设备、检验试剂及保健品等六大品类，并针对B端交易特点，提供在线即时交易和邮件、联系方式商谈两条路径。企业入驻、产品展示和交易前端是公益性、免费的，平台更多承担引导和服务角色，为企业特别是零基础企业提供可复制的出海样本。 下一步，宁波将着力把平台打造成集采购交易、仓储物流、质量追溯、结算支付、信息服务于一体的综合性医药交易服务枢纽，依托中国—中东欧国家经贸合作机制，让广大药企足不出城就能直联全球采购商，并整合金融保险、海关、保税仓等资源，加强一站式便利化服务，为出海药企提供“前方有仓、后方有港”的全链路支撑。 郭晋晖/摄 多方位赋能医药企业出海 医药出海从来不是一件容易的事。第一财经采访的企业所反馈的问题主要集中在准入标准复杂、供需信息不对称、跨境交易链条繁琐、集采对接渠道不畅等。 企业出海成本高、市场拓展困难。传统上，医药企业获客靠展会，成本高，还需要当地政府资源来做准入。同时，很多国家医保、药监、卫生合在一起，中国企业要面对不同线条的监管要求，且标准互认程度低。 宁波平台针对这些痛点分类施策，打通了医药产品跨境展示、集中采购、供需对接、跨境交易、合规服务等全链条功能，为广大医药企业搭建权威、高效、便捷的数字化公共服务平台。 平台更深层的价值在“信用”二字。国家医保局的平台支持，本身构成了准入门槛的隐性通行证。“入驻平台之后，我们增加了宣传渠道、扩大了客户来源、降低了企业成本，实现了稳定的出口交易额。”姚成志说。 刘城表示，接待外国监管部门来厂验收时，国家医保局平台的强征信支持极大助力了产品注册，平台的展示和信用支撑也为企业带来了明显的加分优势。 “以前自己出海成本高、辐射窄，现在通过平台可以对接当地官方和人脉，线上就能促成订单，降低了企业的成本，这对中小企业出海帮助很大。”刘城说。 目前，宁波平台入驻国内供应企业近500家，分类展示产品超4000件（套），覆盖原料药、中药饮片、医用耗材、医疗设备等六大品类，实现产品全覆盖。 宁波平台负责人表示，服务是平台的最大优势。目前已经推出8项便利化服务，打通了报关报检、综合物流、跨境结算、退税办理、信用保险等各环节。在平台上，采购商和供应商实现医药产品“卖得出去、运得顺畅、收得回款、管得明白”，有效解决以往贸易多环节、碎片化的问题。 医保平台支持中国医药拓展国际市场 国家医保局副局长施子海在致辞中表示，国家医保局有效发挥医药市场战略购买者功能，统筹开展跨境医药交易平台建设，促进中国医药“走出去”。 国家医保局已在广西、新疆、天津、宁波布局四个跨境医药交易平台。广西平台2025年1月率先运营，面向东盟；新疆平台2026年6月上线，面向中亚；天津平台2026年4月正式运营，主打医疗设备与器械全球交易；宁波平台2026年9月上线，面向中东欧。此外，宁夏正筹建面向阿拉伯国家的第五个平台。 作为企业出海的“一站式”综合性基础设施，四大集采交易平台集集中展示、撮合交易和跨境结算于一体，对接供需、消除信息壁垒，助力中国好药精准直达全球买家。 施子海表示，宁波平台是中国医保服务中国医药“全球买、全球卖”的重要支点，希望服务于企业高质量创新发展，集成政策、信息、渠道等出海服务，让平台成为企业服务国际市场的“加速器”和“服务区”。 有医药企业向第一财经记者表示，虽然当前各类展会不少，但该平台由国家层面推动，重视程度和资源整合能力不同，期待平台牵头开展出海活动，助力企业实现品牌出海和产品出海。同时，企业期待平台在集采、注册、验厂等环节持续强化国家信用支持，推动中国标准获得更广泛的国际认可；并在入驻企业筛选中更加严谨，降低沟通成本，让真正有质量、有竞争力的企业跟随平台一起走出去。

2026-09-30: 金价险守4100美元关口。9月29日，国际金价在跌至4113美元/盎司后回升，截至发稿徘徊于4142美元/盎司。隔夜现货黄金单日重挫约169美元，盘中最低触及4110.5美元/盎司，创8月5日以来新低。金价暴跌迅速传导至A股。9月28日、29日早盘，贵金属板块持续承压。不过29日午后市场情绪出现逆转，逢低回补资金入场，推动黄金板块逐步翻红。截至收盘，中金黄金（600489.SH）收涨3.05%，湖南白银（002716.SZ）收涨2.34%，湖南黄金（002155.SZ）、山东黄金（600547.SH）分别收涨1.81%、1.26%。前期急跌恐慌情绪，在假期前出现缓和信号。“在美债收益率高企与加息预期未松动之前，黄金的反弹空间或受到明显制约，警惕假期持仓风险。”光大期货分析称，本周数据密集期将决定短期方向，市场将关注职位空缺、ADP就业报告、PCE通胀报告以及非农就业报告等一系列美国数据。如果通胀或就业数据强于预期，可能继续推动债券收益率走高，并进一步打压黄金价格。油价脉冲，金价急挫本轮金价暴跌的导火索来自原油市场。据新华社报道，美国总统特朗普28日在社交媒体发文，否认有关其愿意有条件解除对伊制裁的报道。受消息影响，国际油价盘中大涨。布伦特原油当日收盘价报105.28美元/桶，盘中一度触及108美元/桶。现货黄金价格在一周内从4400美元/盎司附近，接连跌破4300美元/盎司、4200美元/盎司整数关口。沪金期货同步回落，最低下探至892元/克。油价跳涨燃通胀担忧，市场预期美联储货币政策可能更加紧缩。“不仅如此，美元与美债收益率的双高格局也对金价构成压制，”一位贵金属交易人士对第一财经分析称，美债收益率的飙升抬高了持有无息资产黄金的机会成本；美元维持坚挺使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言更加昂贵。近日美国长债收益率居高不下，10年期国债收益率升至5.2%附近，维持2007年7月以来最高水平；30年期国债收益率突破5.5%，同步创下新高。德国商业银行（Commerzbank）商品分析师Barbara Lambrecht分析称，市场预期美联储将更早加息，推高了美债收益率和实际利率，从而增加了持有黄金的机会成本。要注意，两个月前金价失守4000美元/盎司关口，当时债券收益率和利率预期都远低于现在的水平。市场长短期博弈加剧当前黄金在利率定价与信用定价之间拉扯，局势明朗前，市场博弈加剧。短期压力方面，本周即将公布的PCE通胀报告与非农就业数据，是美联储10月28日议息会议前最后的关键参考。芝加哥商品交易所（CME）“美联储观察”工具显示，截至9月25日收盘，市场定价美联储10月底加息概率为64.2%，12月“再加一次息”的概率为51%。国信证券分析称，短期加息利空落地后金价存在震荡修复需求，但连续加息预期仍构成压制，建议投资者关注区间震荡风险。不过有机构认为，中长期配置窗口正在打开。国盛证券在有色金属行业周报中给出了更为积极的判断：近期尽管美元和实际利率强势，但影响黄金的核心变量，不仅是美联储短期政策利率，还有对美国长期财政和通胀风险的重新定价，黄金的定价框架正在扩展。外资机构看多长期趋势的立场也尚未动摇。道明证券高级商品策略师瑞安·麦凯（Ryan McKay）提到，尽管黄金继续面临利率上升带来的不利影响，但潜在投资需求依然强劲，“黄金价格即将迎来下一轮上涨。随着投资者和央行对黄金的需求再次增长，2027年金价有望突破每盎司5000美元”。瑞银预计金价2026年底达到每盎司4600美元，2027年9月上行至每盎司5400美元。该机构策略师认为，加息带来的压力只是短期扰动，全球高债务、美元走弱预期、地缘风险，以及各国央行购金等结构性利好并未改变。南华期货指出，估值端压力已较充分释放，黄金的年内低点或已形成。整体看，加息预期交易已趋拥挤，后续加息空间受制于经济韧性、财政压力及债市负反馈，进一步深化的空间有限。南华期货也提示，考虑到国庆长假期间仍有多项重要数据、美联储官员讲话以及原油价格扰动，建议投资者轻仓过节。

2026-09-30: 千湖之省湖北正在把水资源禀赋转化为经济增量。 9月29日，第一财经记者从湖北省绿色水经济高质量发展新闻发布会上获悉，该省将通过水权、水生态产品市场化交易、重大项目集中落地等，推动水利资源向资产、资本、资金逐级转化，让水资源既保安全，也产生经济效益。 湖北拥有1.92万平方公里水域、12.5万公里岸线，年过境客水6289亿立方米，水资源家底丰厚，但过去更多聚焦防洪、供水、生态治理等传统水利职能。为打通生态保护与产业发展双向循环，湖北省水利厅联合七部门印发《湖北省绿色水经济高质量发展工作方案》（下称《方案》），锚定现代港航、特色养殖、文旅康养、清洁高效能源、生态水经济等五大水经济赛道，推进长江中游游轮母港、三峡水运新通道；做强小龙虾、武昌鱼等区域品牌；探索水库深层冷水赋能绿色算力；培育节水产业、水生态修复产业。 同步布局武汉水城融合、丹江口库区绿色发展等六大示范区，采取“六区示范、全域协同”模式，以点带面推开改革实践。 作为湖北水城融合标杆城市，武汉提出到2030年水经济产业规模增长50%以上；长江武汉段干流水质连续六年稳定Ⅱ类，湖泊水质达标率提升至76.2%。江岸区集中推出20个水经济重点项目，集聚近百家生态环保企业，带动上下游175家配套企业，2025年规上生态经济企业营收约400亿元。 肩负南水北调中线水源保护使命的十堰，累计向北调水超800亿立方米，丹江口水库水质持续稳定Ⅱ类及以上，全市森林覆盖率达72.01%。当前，十堰全市水经济综合产值突破400亿元，集聚农夫山泉、华润怡宝、燕京啤酒等一批头部涉水企业，“十五五”目标冲击千亿级绿色水经济产业集群。武当云谷智算中心利用水库深层冷水自流散热，PUE低至1.06，把水库冷能转化为算力产业的竞争优势。宜都清江鲟鱼谷二期建成442座陆基圆池，达产后新增鲟鱼产能3000吨，2026年总产值目标超6亿元，实现从网箱养殖向工厂化生态养殖迭代升级。 依托中国水权交易所武汉交易服务中心、长江生态环境权益交易平台，湖北累计完成水权交易10352笔，水生态产品交易39单，总成交额突破30亿元。其中十堰7条小流域水土保持生态产品交易金额2480万元，同步获得金融机构1亿元授信；武汉硚口落地全国首单城市河湖型水利风景区生态产品价值交易，打通生态资源市场化变现路径，拓宽社会资本参与水利建设通道。 湖北水发集团则聚焦农业节水、城镇节水、非常规水利用、智慧节水四大赛道，设立100亿元湖北水利发展基金，撬动社会资本投向节水领域。旗下企业开发的水利大模型“小禹AI”已上线运行，堤坝具身机器人进入中试阶段，智能声波水位计入选水利部先进技术设备名录。

2026-09-30: 华夏幸福的预重整工作出现重大进展。9月28日，*ST华幸（600340.SH）公告称，已与“杭州骋风而来”等投资人及指定主体签署《重整投资协议》，投资人拟受让华夏幸福20亿股转增股票，投资对价0.6元/股，投资款合计12亿元。公告直言，投资人有意通过重整投资，取得重整后华夏幸福的控制权；或以向华夏幸福提供产业协同、支持为目的进行合作，化解上市公司风险，提升其持续发展能力。业内表示，“科技+地产”的组合有一定协同路径，房企手握连片产业用地、园区物业，适配IDC/智算中心建设和运营。但风险点在于，产业投资人能否带来足够资源，改善房企经营能力。12亿撬动上市公司控股权从首次披露预重整，到如今投资协议公布，华夏幸福经历了超十个月时间。2025年11月17日，华夏幸福首次披露，债权人龙成建设工程有限公司，向河北省廊坊市中级人民法院申请对公司进行重整，同时申请启动对公司的预重整程序，廊坊中院受理预重整。2026年6月11日，公司正式宣布，确定杭州骋风而来数字科技有限公司（简称“杭州骋风而来”）、南阳木兰花置业有限公司（简称“南阳木兰花”）联合体为中选重整投资人。近日，华夏幸福与投资人及指定主体正式签署《重整投资协议》。具体而言，“杭州骋风而来”指定的投资主体拟出资11.99亿元，受让华夏幸福转增股票19.99亿股；南阳木兰花出资60万元，受让华夏幸福转增股票100万股；合计占重整后华夏幸福总股本的20.55%。“杭州骋风而来”成立于2023年3月23日，注册资本5亿元，法定代表人陈源，是一家由前阿里技术团队创立的算力解决方案服务商，以“AI算力+算力应用解决方案”为核心业务。从投资目的看，前述投资人有意通过重整投资，取得重整后华夏幸福的控制权，或以向华夏幸福提供产业协同、支持、赋能等进行合作，与债权人共同化解上市公司风险，提升上市公司的经营能力。杭州骋风而今企业管理合伙企业（有限合伙），则是“杭州骋风而来”指定的投资主体，成立于2026年5月15日，实控人陈源。如果顺利的话，“杭州骋风而今”将通过持有华夏幸福转增股票，成为其控股股东。与此同时，重整后华夏幸福董事会成员9名席位中，“杭州骋风而今”提名或推荐的非独立董事、独立董事人选合计不少于6名，且董事长由其提名的董事担任。值得注意的是，“杭州骋风而今”的合伙人名单中，包括杭州骋风而来（出资比例39%）、杭州逸凡企业管理有限公司（出资比例30%）、杭州官彤企业管理有限公司（出资比例30%）；杭州骋风而今算力基础设施管理有限公司（出资比例1%），为执行事务合伙人。前述执行事务合伙人的股东为杭州骋风而来数科（持股比例51%）、上海而今企业发展有限公司（持股比例49%）。穿透股权后，上海而今的实控人为注册在英属维尔京群岛的融乐时代文化旅游投资有限公司，法定代表人为融创“旧部”王鹏。不过，据接近融创中国的知情人士表示，这次参与华夏幸福重整的“上海而今”和融创中国无股权关系，王鹏也早已经从融创体系离职。“科技+地产”组合如何突围一个是科技公司，一个是出险房企，另有不良资产管理公司的身影隐现，华夏幸福的重整案在下什么棋？中指研究院企业研究总监刘水告诉第一财经，杭州骋风而来是以产业投资人角色进入华夏幸福重整，以产业整合、延伸为目的。目前，AI算力与房地产开发运营有协同路径，但也并非完全匹配。一方面，房企拥有运营AI数据中心的天然能力优势。房企手握连片产业用地、园区物业、配电制冷资源，同时拥有设计、建造、运营能力，天然适配IDC/智算中心建设和运营。另一方面，房企部分存量土地未必适合建设智算数据中心。可用的是近郊工业用地、产业园区、物流仓储用地、东数西算节点储备土地，住宅用地、写字楼、文旅用地等不支持算力园区改造。刘水认为，从整体而言，科技公司能带来AI算力需求的业务机会、AI算力设施运营能力；地产角色熟悉不动产开发运营流程环节，二者协同配合，能够集齐AI算力的产业链能力。主要风险则是，产业投资人能否带来足够的资源，改善房企的经营及盈利能力。华夏幸福也在公告中表示，投资人将借助自身产业优势、资源优势和区位优势，全面改善提升华夏幸福的盈利能力，并将根据业务发展需要，持续投入运营资金，提供其他资源支持，推动业务发展。而投资人中隐现的不良资产管理公司，则有望助力房企进行资产运营与处置。刘水表示，华夏幸福的核心资产是环京及全国多地产业新城、产业园区等，而不良资产管理公司擅长地产存量项目保交付、资产盘活、资产打包处置。投资人计划保留产业新城运营主业，推动上市公司转型为“产业园区+算力数字基建”运营平台。值得注意的是，虽然《重整投资协议》已签署，但仍可能存在被终止、解除、撤销或不能履行等风险。同时，廊坊中院受理公司预重整，不代表正式受理重整申请，能否进入重整程序仍存在不确定性。从公司基本面看，华夏幸福仍处于调整期。2026年上半年，公司营业收入16.57亿元，同比下降42.92%；归属于上市公司股东的净利润为-46.92亿元，上年同期为-68.27亿元。截至报告期末，公司总资产2524.34亿元，比上年度末下降1.16%；归属于上市公司股东的净资产为-217.73亿元，上年度末为-177.43亿元。净资产为负、持续亏损，意味着公司财务压力仍然较大。此外，华夏幸福已被实施退市风险警示及叠加其他风险警示。经审计，公司2025年末归属于上市公司股东的净资产为负值，近三个会计年度连续亏损。若公司2026年度相关财务指标，触及财务类强制退市相关情形，公司股票存在终止上市风险。

2026-09-30: 九月的青岛，到了一年中最舒适的季节。海风吹拂，阳光正好，老城的石板路，照例在这个时节迎来天南地北的喜剧人。 9月19日，由黄渤、黄晓明担任发起人的第三届里院喜剧节在青岛老城开幕。十天时间，35个厂牌、63部剧目、82场特邀演出，超千场街头盲盒秀，在中山路、北京路、四方路、黄岛路一带的百年里院中密集上演。 喜剧节期间的大部分演出不设固定座席，没有观剧门槛。漫步老城，在寻常巷口偶遇一出默剧；推开院门，脱口秀或许正在热场。木偶剧、儿童剧、即兴喜剧、新喜剧、音乐巡游……时下最潮流的喜剧形式，在这里都能看见。 这些天，黄渤是老城里最忙的人之一。他在大大小小的活动上迎来送往，一次次聊起家乡，聊起自己关于里院的记忆。这位从青岛走出来的影帝，召集了一众青岛籍艺人和跨界明星，为家乡的喜事捧场。 “青岛从来不缺乏关注。这里有美食、美酒，有北方海滨城市独树一帜的美景，红瓦绿树、碧海蓝天。”每年夏天是青岛的旅游旺季，人山人海，加上一年一度的啤酒节，更是热闹非凡。到了夏末秋初，暑期结束、学生开学，青岛便会进入一个小淡季。 “我们想把这段时间提振起来，让青岛的旺季再延长一些。”在黄渤看来，这座城市在各个历史时期留下了不同印记。“作为青岛人、文艺工作者，总觉得应该背负起‘美学贡献’的责任，为这座城市留下属于当代的美好。” 百年里院再添新声 “一二一，上街里。买书包，买铅笔。”在喜剧节期间举办的一场对谈中，黄渤很自然地哼起一段老青岛顺口溜。 里院喜剧节办在青岛老城“上街里”。“上街里”是老青岛对中山路一带里院的统称，是许多青岛人心中的城市原点。从青岛标志性的建筑圣弥厄尔大教堂向北，穿过几条街，中山路、四方路、黄岛路一带的里院就在眼前。 里院是青岛独有的一种建筑。从高处俯瞰青岛老城，会看到连绵的红瓦，围合成一个个大小不一的欧式街坊。19世纪末，德国设计师把西洋楼房和中式院落糅在一起，设计出这种中西合璧、商住两用的居民点。临街立面是欧洲公寓的样子，穿过门洞，里面是院子，一扇扇房门朝向内院，看上去就是传统中式回廊楼院。 里院楼下开店，楼上住人。这种商住一体的模式，方便经商，居住密度也高，容得下快速增长的城市人口。一座座里院聚成街市，绸缎庄、鞋帽店、钟表店、饭庄、书场、戏馆，各种业态云集于此。上世纪30年代，中山路街区是青岛最繁华的商业中心之一，老青岛的民间娱乐中心劈柴院也在这里。中山路的繁盛延续了半个多世纪，直到城市重心东移，才慢慢淡出商业舞台的中心。 对很多青岛人来说，里院承载着生活的记忆。“里院是青岛独有的民居类型，是青岛人再熟悉不过的地方，也是我记忆里最热闹的地方。”黄渤说，一个个院落，过去就是寻常百姓家，一个窗户就是一户人家。“我姥姥、我姨、我同学家就在这院儿里面。小时候在这里穿行，在这里闯过祸，在这里玩闹。”在他看来，里院有点像北京的胡同、江南的弄堂，“是一个特别有温度的地方，但只有青岛才有”。 2019年，青岛启动新一轮历史城区保护更新工作。2022年，中山路、大鲍岛一带的里院进入集中修缮期，黄岛路、天津路、河北路一带的院落也陆续完成修整。修缮之后，潮流文创店、主题酒店、沉浸式小剧场等新兴业态被装进了里院。一座座翻新的里院重新打开了门洞，沉寂的街巷再次有了人气。“老建筑修缮之后，政府也琢磨着，什么样的商业项目和文化内容适合这片里院，让市民真正能够走进来、待得住，享受这个街区。”黄渤说。 2024年，首届里院喜剧节在青岛老城落地。“老城区是我们从小生长的地方，也是整个城市最黄金的区域。我们希望用自己的力量让它更有活力。”坐在修缮一新的院落里，黄渤望向那些梁柱。“这些老梁、老柱，都有一百多年的历史。它们在这儿听过多少人的恩怨情仇，经历过多少悲欢离合。” 如今，百年里院迎来一批年轻的客人，被此起彼伏的笑声填满。 青岛特色的里院老建筑得到修缮后，成为举办里院喜剧节的场所。主办方供图 “喜人”相会 里院喜剧节还很年轻，但从第一届起便星光熠熠。今年光是到场的青岛籍艺人，阵容就足够热闹。青岛是出演员的地方，除了黄渤、黄晓明，夏雨、赵小童、双高胎（高超、高越）、王艳、张磊、刘萧旭、王晓晨等青岛籍艺人，也陆续来到里院捧场。 能聚起这么一大帮人，离不开黄渤的朋友圈和号召力。多年在影视行业积累的人脉一并用上，合作过的演员、导演、作家，都被请进了里院。管虎、宁浩、刘震云、孟京辉都来了，从喜剧创作聊到喜剧的哲学，从喜剧表演聊到喜剧电影。用黄渤自己的话说，“发起人本身是青岛的土特产，家里有什么，都要端出来的”。 明星效应，只是喜剧节吸引人的一部分。更重要的是，拿什么内容给观众，用怎样的形式让观众愿意靠近。黄渤想起自己在国外戏剧节的体验：“街头艺人戴上红鼻子就开始演，你不需要懂当地的语言，却能看得津津有味。用越简单的方式去表演，界限越少，越能被大家接纳。” 最早的喜剧形式，无论是相声，还是杂耍、魔术，都属于街头，后来才有了正式的剧场演出。黄渤说，里院喜剧节就是让喜剧回到原本的样子。在这里，观众可以在里院看专场演出，也可以在街边偶遇各式各样的秀，默剧、儿童剧、杂技随时上演。在黄渤看来，这正是里院喜剧节的独特之处，“放松、落地、随性”。 三年下来，里院喜剧节从最初的一条街，扩展成一整片街区的庆典，人气一年比一年旺。今年打造了两个功能区域：河北路、北京路、中山路和济南路围合出“乐赏区”，主打庭院剧场、喜剧电影展映、庭院音乐会和艺术装置，观众可以坐下来观演；四方路、黄岛路一带则是“喜游区”，喜剧盲盒秀、嘉年华巡游、草地音乐会散布在整条街巷，逛着逛着，就能邂逅一场演出，主打“步步惊喜”。 黄渤回忆，第一年办节“战战兢兢”，效果却不错，市民的反应和各项数据都挺好；第二届时，喜剧的数量和质量都有很大提升。今年则做了很多拓展：新的区域、新的喜剧形式、新的厂牌加入。开心麻花、单立人喜剧等头部厂牌悉数加盟，天津相声、上海脱口秀、北京喜剧、西南喜剧等各路流派轮番登场。透过一场喜剧节，能够看见华语喜剧的多元风貌。 喜剧明星方面，除了大众熟悉的李诞、李雪琴来捧场，新人也颇具吸引力。开幕大戏，是喜剧演员组合双高胎带来的即兴喜剧专场。台下观众有人从北京、山西专程赶来，现场互动热烈，笑声阵阵。 这几年，黄渤频繁参与各类喜剧综艺，也是为了挖掘新人：“我是潜伏在各个喜剧节目里的‘卧底’，到各个地方去寻找好的喜剧人才、好的项目，还有好的表演者和厂牌。”今年他参与了《喜剧之王单口季》，认识了一批脱口秀演员，“这次几乎把能请的都请来了，没请来的也都预约了”。贤鱼、翟佳宁、南瓜、嘻哈、门腔等，都是自带粉丝群体的喜剧新面孔，他们的加入，给喜剧节带来不少关注。 除了中国本土喜剧团体，来自法国、丹麦、意大利、古巴、加拿大、澳大利亚的国际团队，带来节奏喜剧、提线木偶、亲子剧、音乐巡游。意大利音乐巡游《嘭嚓一人乐队》，演员用一把吉他搭配锅碗瓢盆，叮叮当当拼凑出完整乐队的热闹音效。古巴的节奏喜剧《拖把头白日梦》，演员将拖把玩成萨克斯，夸张的肢体表演，逗得观众大笑。 黄渤等一批青岛籍演员，策划和出演里院喜剧节剧目，为家乡观众带来新体验。主办方供图 夏有啤酒，秋有喜剧 喜剧节期间，狂欢的氛围在整片街区蔓延。北京路上的建筑换上了新装，屋顶上的充气卡通造型像在探头招呼路人，整面墙的趣味涂鸦色彩绚烂，吸引年轻观众排队拍照打卡。橙色主题装置印着俏皮段子，转角处的指路牌画着喜剧节吉祥物，剧场外的留言板也贴满了观众写下的便签。穿行街巷，随时能遇见艺术与惊喜。 丹麦喜剧大师保罗·纳尼带来了互动喜剧《杰克的花式冰淇淋》，青岛观众的投入程度让他感到意外。“在其他国家演出，有的家长觉得既然是儿童剧，就让小朋友在前面看，大人之间互相聊天或者干别的。在青岛的演出，所有在场的观众都聚精会神在看。”保罗在演出过程中多次邀请台下观众上台互动，“能感受到观众非常感兴趣，愿意互动，而且也很尊重演员”。 过去几十年，保罗参加过欧洲大大小小的戏剧节，里院喜剧节让他感到惊喜。每次演出结束，立刻就有工作人员来清理舞台。“在这个历史街区，每一条街道、每一个区域都能看到喜剧演出，背后一定有大量工作人员的辛勤劳动，才让整个活动组织得如此顺畅。” 置顶喜剧的虎牙和茸茸带来《街头霸王2026》。这是一场单口喜剧双拼秀，内容来自多年线下演出的积累，讲述职场、亲密关系和自我和解。虎牙来自广东，走进里院的院落，她感觉很亲切。“广东的骑楼也是这种一两层的建筑，有点像是回到小时候。”在她看来，平时演出多在商场或者剧院，而这里更接地气，“大家聚在一起，开开心心过节，和那些纯粹的商业演出不同，就像是来到了一个有很多熟悉朋友的地方”。 对青岛本地人来说，这个喜剧节意味着逛老城又多了一份理由。汤圆和她的男友都是青岛人，二十多岁，去年他们来喜剧节溜达过，今年早早抢了票，下班赶来。在开心麻花即兴喜剧的现场，两人主动登台互动，分享了相识、恋爱的过程，演员们当场把他们的故事演成了一段小戏。“作为观众的体验，参与感会更强，他们演绎的是我们故事的原型。可能也是得益于场地不是很大，每个人都会比较投入。” 汤圆印象中，这片街区经历四五年的改造，如今文创店、网红店多了起来，她和朋友经常来这里约会游玩。在她看来，喜剧节给老城带来了新的内容。“这样的喜剧节全国大概只此一个。如果外地游客正好来青岛，碰上这个喜剧节，也许会愿意来看看，顺便体验一下老城。” 据统计，喜剧节期间，中山路历史街区日均接待游客超20万人次，带动票务及自营商贸商户营收显著提升。喜剧节给青岛带来的，不只客流与营收，也让历史街区有了被重新发现的机会。在啤酒节之后，这座城市又多了一张印着“喜剧节”的文化名片。 关于喜剧节的未来，黄渤期待，接下来打造出更多适合表演的空间，让观众和市民有更丰富的喜剧体验。新的喜剧人才层出不穷，喜剧节也在源源不断地吸纳，“把好的演出带过来，让大家真的有机会去集中式、爆发式地感受喜剧浪潮”。在他的设想中，青岛这片土地上会慢慢生长出快乐的花朵，这些花朵能感染到更多的人，“喜剧节会成为一年一度的约定，让辛劳了一年的人们聚在一起，感受快乐”。

2026-09-30: 大众汽车联手中国合作伙伴国轩高科，斥巨资投资欧洲电池业务。 9月28日，国轩高科（002074.SZ）发布公告，公司将与大众汽车旗下电池平台PowerCo在西班牙、斯洛伐克、摩洛哥设立三家合资公司，布局电芯与正极材料产能，项目总投资约32.22亿欧元（约合人民币245.2亿元）。其中，国轩方投资约15.98亿欧元（约合人民币121.6亿元），PowerCo投资约16.24亿欧元（约合人民币123.6亿元）。 其中，以瓦伦西亚合资公司为主体投资建设年产29.1GWh锂电池项目，总投资约22.62亿欧元，国轩方持股49%；以苏拉尼合资公司为主体投资建设年产8.4GWh锂电池项目，总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%并控股；以摩洛哥合资公司为主体投资建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目，总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%并控股。三个项目建设周期均预计不超过5年。 9月29日，国轩高科股价涨停。国轩高科方面表示，本次投资是公司全球化战略落地的重要举措。双方以共建欧洲本地化电池供应体系为目标组建合资公司，电池产能布局主要用于满足大众汽车的欧洲市场需求，正极材料产能布局主要用于保障公司海外电池基地的原材料供应。 值得关注的是，国轩高科同日发布另一则公告称，大众中国转让国轩高科5.30%股权，交易总价23.17亿元。转让前，大众中国持股约24.28%；转让后，其持股降至18.98%，仍为公司第一大股东，但不改变国轩高科控制权，李缜依旧为实际控制人。 在国内市场，大众汽车与国轩高科早已深度捆绑。双方合作始于2020年5月，大众中国以约11亿欧元认购国轩高科约26%的股权，成为后者第一大股东。2021年7月，双方签署战略合作框架协议，国轩高科正式成为大众汽车标准电芯的定点开发商。按照规划，相关配套项目将于2025年至2027年间陆续量产，产品将服务于大众、斯柯达、西雅特等品牌的主力车型，覆盖主流新能源市场。2023年5月10日，国轩高科方面表示接到大众汽车采购定点函，成为大众汽车海外标准磷酸铁锂电芯电池供应商。 此次设立三家合资公司，是双方合作从进一步走向海外产能落地的关键一步。 对大众汽车而言，其正处于电动化转型的关键阶段，而欧洲是大众汽车的大本营，也是其电动化转型的关键阵地。不过近年来，欧洲市场也发生了一些变化，尤其是随着全球电动化提速，中国新能源汽车出口规模快速增长。欧洲汽车制造商协会数据显示，2025年欧盟进口中国产汽车同比增长30.7%，总量突破100万辆。在部分欧洲国家的新能源汽车排行榜中，中国品牌车型位居前列。依托完善的产业链配套、规模化制造优势，中国新能源车在成本、技术、迭代速度上优势凸显，纯电与混动产品正持续抢占欧洲主流家用车市场。 对于大众汽车来说，贴近市场的电池本土化布局，能够缩短供应链链路，保障车型稳定交付，提升欧洲区域供应链安全韧性，同时降低成本。按照大众汽车电动化战略，到2030年，集团计划在欧洲搭建约240GWh电池产能体系，依托自建、合资合作等方式，保障欧洲电动化转型产能供给，PowerCo则承担集团全球电池研发与供应链布局职能。 但是欧洲电池产业链基础薄弱，借助中国动力电池企业的技术与产能，可快速建立本土电池供应体系。 而对于国轩高科而言，与欧洲本土企业大众汽车合作在当地进行本地化生产，能够大幅降低出海的合规不确定性。欧盟电池和废电池法规已于2023年8月正式生效，对碳足迹、电池回收、回收材料使用、尽职调查等可持续发展议题提出了明确要求。自2027年2月18日起，投放欧盟市场的电动汽车电池、轻型交通工具电池及容量超过2kWh的工业电池，须配备电子电池护照，这将对中国整车生产商和电池生产商都产生约束。在欧洲进行本地化生产便于全流程碳数据核验、供应链溯源管理，规避合规风险。 与此同时，欧盟对外商投资的限制性条款也在加码。2025年5月，欧盟委员会发布《工业加速器法案》立法提案，对包括电池、电动汽车在内的四大行业设置外商投资限制性条款，包括外资持股不超过49%、强制技术转让、本地员工比例不低于50%等条件，并在公共采购中明确提出排他性“欧盟原产”优先的要求。 基于此，在上述合资公司中，投资最大的西班牙工厂由大众汽车方面控股（持股51%）。 国轩高科在公告中称，本次投资有利于公司完善欧洲产能布局，辐射海外市场，拓展海外客户。

2026-09-30: “我国是全球最大的食品消费市场，全国每天消费40亿斤食品。” 9月29日，国务院食安办副主任、市场监管总局副局长柳军在“2026食品安全放心消费交流研讨会”上表示，“保障好14亿人民群众的饮食安全，既是重大的民生工程，也是重大的民心工程，也是我们公共安全的重要组成部分。” 食品消费，是国民经济中最基础、最活跃的消费领域，也是居民生活的刚需。当前，消费者的期待正从“吃得饱”到“吃得放心”，再向“吃得更安全、更健康”提升。 每天，40亿斤食品从田头、车间、口岸涌向餐桌。同时，面对消费新业态层出不穷，老风险尚未绝迹的挑战，监管、企业、社会如何同向发力，托起14亿多人“舌尖上的安全”？与会者共同给出的答案是：全链条治理、严字当头、压实责任、技术赋能、有序共治，一个都不能少。 40亿斤食品的民生考题 目前，随着网络交易、连锁经营、特殊食品等新场景、新业态、新产品不断出现，“这一方面丰富了消费者的选择，另一方面，也给食品安全治理带来了新的挑战。”柳军说。 面对新的挑战，柳军说，要深化食品安全全链条治理，“整个食品安全链条比较长，任何一个链条出问题都可能影响食品安全，任何一个小环节出问题都可能把整个食品安全工作全部打乱。” 他表示，监管部门需要“往上迈一步、往下迈一步，共同把链条补齐了、补强了，确保不留盲区死角”。同时，要坚持严的主基调，“做到源头可防、过程严管、风险严控、违法严惩”。 市场监管总局食品协调司司长南军亦表示：“食品安全工作点多线长面广，链条复杂，参与主体众多，从种植养殖、收购、仓储、运输到生产加工、流通、销售、餐饮、消费，全链条任一环节出现疏漏，都可能引发食品安全风险。” 据南军介绍，食用农产品收储运环节风险日益突出，农药和食品添加剂滥用屡禁不止，网络销售、跨境电商、贴牌委托等新业态监管挑战凸显，校园食品安全协同合力仍待加强。 “解决这些风险和挑战，必须努力构建起权责清晰、闭环运行的食品安全责任体系。”南军表示。 拧紧食品安全的责任闭环 “生产经营主体是食品安全的第一责任人。”南军提出，需要压实生产经营主体责任。结合实际制定风险管控清单，深化“互联网+人工智能”应用，实现风险识别、预警、处置闭环管理。 “食品安全必须有良心。”柳军说，要落实企业主体责任，引导企业守法生产，“我们做食品实际上就是做良心。”他强调自律和他律结合，“他律就是加强法治建设，强化监管执法，形成强有力的外部约束。” 柳军认为，“压实企业主体责任不光是企业一把手，具体到从业人员、企业总监、安全员也得通过培训，共同提升食品安全的责任意识、法律意识。” 在谈到食安办作用时，柳军说：“食安办实际上是发挥上下贯通、左右协同、统筹协调、齐抓共管的作用。”他表示，食安办需要加强形势分析、风险研判、信息通报、联合应急处置和联合监管执法，压实属地责任，推动地方建立食品安全风险清单，“各省也要有、各市也要有”。 此次研讨会上，技术赋能成为一个关注焦点。 国家食检中心主任张峰介绍，今年中编办批复组建国家食检中心，整合市场监管总局、国家药监局所有食品安全相关职责，标志着“完善食品安全现代化治理架构，推动食品安全检验检测技术的资源由分散向统一转变”。中心主要职责包括科学研究、技术支撑、特殊食品审评，已具备8000余项检验检测能力。 张峰说：“我们通过前沿的基础科学来夯实技术根基，以多元支撑技术来赋能监管的履职，以创新的审评技术来守住特殊食品的关口，三位一体协同发力，全面筑牢国家级食品安全研究平台。”他举例，例如质谱成像、高选择性质谱电离源等技术，使现场检测从小时级跨越到秒级。 多方携手共治 “食品安全是一个社会问题。”柳军说，需要各方共同努力，“共治要有序、要有建设性，不能打乱仗。”要锚定以人民为中心的方向，提高食品安全保障能力。 他还特别提出，做好食品安全工作离不开新闻界参与和支持，“我们热烈欢迎媒体朋友们对我们的工作进行监督”，并要持续治理食品安全谣言，共同营造风清气正的舆论环境。 北京市律师协会消费者权益与产品质量安全法律专业委员会主任芦云表示，食品带货、即时零售、创新功能食品等新业态不断涌现，治理面临新课题。“创新是不能突破安全底线的。” 她建议加快相关标准制定，完善细化法律法规；平台要落实入驻商家审核、广告宣传管控、问题商品快速处置；企业要完善内部合规，畅通消费者维权渠道。 中国消费者协会消费指导部副主任赵宇在研讨交流中说：“消费者不仅仅是被保护者，也是消费治理当中广泛的参与者，有着不可替代的作用。”政府、企业、平台、媒体、消费者组织和消费者应携手共建，形成共建共享共治格局，“消费者才能敢消费、愿消费，才能助力食品产业不断发展，行稳致远。”

2026-09-30: 从“吃得饱”到“吃得好”，从线下选购到直播下单，从预制菜到AI数字人，新消费浪潮在激发市场活力的同时，也让维权难题加速显现。 “对于种种的变化，消费者的维权难度也不断加大，比如消费者举证比较难，现在有的消费者会看短视频平台上的直播带货，这种即时的消息，当消费者出现产品质量安全的时候，在消费者取证时，可能就打不开这个链接了，这对于消费者的举证维权也存在很大的问题。”9月29日，中国消费者协会消费指导部副主任赵宇在2026食品安全放心消费交流研讨会上表示。 赵宇表示，消费“三新”背后，消费安全也面临“三新”挑战，相关法律和治理机制亟待进一步完善。 新业态带来便利的另一面 当前消费者正从基本饱腹转向对口感、个性化、健康的追求，消费方式不断转变。 赵宇表示，预制菜、直播带货、社团选购等新业态不断涌现。有数据显示，2026年年夜饭预制菜销量同比增长180%，年轻人成为消费主力军。不过，新消费也带来新问题：部分餐饮企业使用预制菜却未提前告知消费者，侵害知情权；社区团购、直播带货中冷链断缺，给食品安全带来影响。 根据中国消费者协会发布的《中国消费者权益保护状况年度报告（2025）》（下称《报告》），2025年我国社会消费品零售总额达501202亿元，比上年增长3.7%，消费对经济增长贡献率达52%。但与此同时，全国市场监管部门全年受理消费者投诉、举报2646万件，为消费者挽回经济损失43.5亿元；全国消协组织受理投诉201.64万件，同比增长14.45%。 网络消费领域的虚假宣传花样翻新。中消协报告显示，一些服饰类主播宣称售卖“大牌尾货”“新品样衣”，实际上却是来源不明的回收旧衣；家电数码直播中，有商家“以次充好”“以旧充新”，将翻新笔记本电脑伪装成全新正品。网络水军受雇刷分控评、制造虚假流量，“职业弹幕人”操作隐蔽、证据易篡改，监管识别和取证难度较大。AI技术滥用更让普通消费者难以辨别：AI合成公众人物、深度伪造场景被用于电商直播、网络销售、社交媒体科普，误导消费者认知。 新型支付模式同样暗藏陷阱。“先用后付”以“0元下单、确认收货后付款”吸引消费者，但“无感开通”“信用绑定”等问题突出；部分平台免密支付开通简单随意，关闭却复杂隐蔽，甚至出现乱扣费、盗刷存款等财产安全问题。跨境电商保健食品领域，一些不法经营者使用“假进口洗白”“全链条造假”手段，搭配“保险承保”“冠军代言”等噱头，存在成分虚标、夸大宣传、伪造海外销量及FDA注册证书等行为。 维权遭遇技术壁垒 赵宇在论坛上坦言，消费市场不断变化，消费者维权难度也在加大。例如，消费者通过直播带货购物买到的产品出现安全问题，即时信息难以取证；一些直播博主夸大功能性产品效果，误导消费者。种种问题需要社会协同共治，加大消费教育和监管力度。 中消协报告也进一步揭示了维权痛点。在“大数据杀熟”情境中，经营者通过算法实施不合理差异化定价，隐蔽性强，监管部门若无相应技术监测能力，难以发现；老年大学商业推销乱象涉及不同监管部门职责，侵权问题难以及时处理；玉石交易标准不一、价格不透明、鉴定机构资质参差，影响监管治理效果。 司法数据也反映出消费纠纷增长态势。2025年，全国法院一审受理网络购物合同纠纷案件4.93万件，同比增长6.99%；网络服务合同纠纷7.2万件，同比增长175.99%；产品责任纠纷案件4.98万件，同比增长104.2%。 然而，消费公益诉讼和集体诉讼功能发挥仍存不足。针对职业闭店人、大数据杀熟等场景，公益诉讼案件难以及时进入司法程序；汽车缺陷、个人信息泄露等群体性事件中，因维权成本高、周期长、举证难，消费者多选择单独诉讼或协商和解，违法主体未受到应有制裁。 相关法律亟待升级 《消费者权益保护法》（下称《消法》）最后一次修订是2013年，近10余年来中国消费新业态、新模式、新场景不断涌现，数字技术和人工智能在消费领域广泛应用，既带来消费活力，也为消费维权带来巨大挑战，《消法》已难以适应当前消费市场和消费维权的现实需求。业界认为，《消法》亟需修改完善，升级为“数智时代的《消法》”。 据第一财经记者了解，目前，业内对于《消法》修法呼声较高，相关的准备工作已经启动。中消协法律部、投诉部已参与《消法》修订准备，“我们已经参与《消法》修订准备工作，前期调研基本完成，正在撰写部分内容并反馈。”一位业内专家表示。不过，目前该法尚未正式列入全国人大年度立法计划或国务院立法预备项目，具体时间表未明。 为应对平台经济等新业态快速发展、传统消费领域虚假宣传、预付式消费侵权、“大数据杀熟”、直播带货“以假充真”等新问题，国家于2024年7月1日颁布实施了《消费者权益保护法实施条例》，在细化保护方面发挥了重要作用，但预付式消费、平台价格歧视等堵点难点，仍需配套制度、具体规定才能高效实施。 针对法律法规相关的制度，国家已经加速补漏。2025年，新修订的《反不正当竞争法》明确经营者不得利用数据和算法、技术、平台规则等实施不正当竞争行为，治理“内卷式”竞争；《食品安全法》第四次修改；《网络安全法》修改；《直播电商监督管理办法》《网络交易平台规则监督管理办法》《人工智能生成合成内容标识办法》《人脸识别技术应用安全管理办法》《个人信息保护合规审计管理办法》等陆续出台。 不过，面对不断涌现的技术迭代和业态创新，制度供给仍需提速。新消费不应成为维权盲区。只有让法律规则跟上新业态、新技术步伐，让监管、司法、社会共治形成合力，才能筑牢消费安全底线。 《报告》中建议，将《消法》的修改完善工作纳入相关部门的工作日程，提高消费者权益保护工作的法律供给。同时，围绕预付式消费等消费纠纷高发领域和数字内容付费、平台服务规则、算法定价等消费投诉易发点，加快制定《消保条例》配套规则，明确主体责任，细化实施流程，切实增强制度的可操作性和可预期性。 此外，《报告》建议要积极适应数字经济、人工智能发展要求，加大对无形产品、算法和模型、自动驾驶责任等内容的基础性研究，进一步充实完善新场景、新领域消费者权益保护制度和配套规则，更好地维护消费者合法权益。

2026-09-30: 9月29日晚，2026年“乐享天府”服务消费季暨成都国际美食嘉年华启动，由四川省商务厅、四川省文化和旅游厅、四川省体育局联合主办，成都市商务局承办。此次服务消费季以“乐享天府·美好生活”为主题，串联美食、家政、文旅、体育等服务消费热点，将从9月29日持续至12月31日。期间除了举办1场启动活动，还将设置4大服务消费主题展区、开展N场全周期服务消费活动，围绕群众日常所需、品质生活所向、多元消费所往，推出七大主题、近百场消费特色活动，以及多项福利和惠民举措。作为本次服务消费季“重头戏”，乐享天府服务消费大礼包正式上线。通过“美食+文旅”“美食+体育”“美食+家政”等业态融合联动，让“乐享天府”服务消费季成为惠民利企、活跃市场的重要平台。“蜀里安逸”餐饮消费券针对手机位置信息定位在四川的消费者，活动期间通过平台APP领取消费券，可在省内21个市（州）超5000家天府烟火小店和品质餐饮商户使用。消费券共设置四档面额，单笔消费最高可减240元。同步推出的“锦绣天府・安逸四川”消费券包括“一老一小”专项文旅消费券，面向康养旅居、景区文博、研学基地、亲子游、银发游等文旅场景提供专属优惠；体育消费券覆盖体育健身、体育培训、冰雪运动、户外运动、观赛参赛、体育用品等领域，最高优惠幅度达30%。同步开市的“美好生活里”主题市集，依托铁像寺水街空间，汇聚全省10个市（州）、60家优质企业、超200款产品。4大主题展区汇聚本土老字号、烟火小店、科创企业，打造多业态融合消费场景。作为亚洲首个联合国教科文组织“国际美食之都”，四川以成都国际美食嘉年华为引领，联动全省各市（州），集结地方特色美食、经典川菜、非遗美食同台亮相。本次嘉年华汇聚顺德、澳门、扬州、淮安、潮州、泉州六座“国际美食之都”城市代表，实现多地美食互鉴交融，消费者可现场参与美食品鉴、新品体验等舌尖活动。

2026-09-30: 在已经建成超百万辆产能规模的整车制造基地之后，比亚迪再度加码投资西安，在动力电池战略布局中落下关键一子。 9月29日，据“西安发布”消息，比亚迪新能源汽车动力电池项目（西咸基地）日前全面建成投产。西咸基地不仅是比亚迪第二代刀片电池的首批生产基地，也是闪充技术量产的核心载体。 比亚迪将第二代刀片电池的首批产能放在西咸，并将西咸基地作为西北的核心电池枢纽，为西安比亚迪整车制造提供了本地化的核心电池配套，进一步完善了区域新能源汽车产业链。 加码投资 根据当地媒体报道，比亚迪新能源汽车动力电池项目（西咸基地）位于秦汉新城，占地1333亩，总投资高达70亿元。该基地电池年产能可达16GWh（亿瓦时），足以配套约70万辆新能源汽车，投产后年产值将达到80亿元。 西咸基地的建设速度非常快。2025年10月17日，西咸基地首线电芯顺利下线，从签约落地到投入生产用时仅10个月。2026年3月，比亚迪正式发布第二代刀片电池及闪充技术，西咸基地入选第二代刀片电池首批生产基地，并实现试生产。 火石创造产业研究院院长冯雷向第一财经表示，西咸基地动力电池项目对西安的价值在于，补的不单是产能，而是“技术—整车—出口”的闭环。 冯雷分析认为，西咸基地年产能规模本身不算太大；但真正价值在于入选第二代刀片电池首批基地、承载闪充技术量产，能把西安从“百万辆整车大基地”推向“新一代电池首产地”。可以判断，本次16GWh主要是内供配套，暂时还不属于外供型动力电池。 冯雷表示，西安要赢在“整车规模+新技术首发+出口通道”的耦合；下一步看西咸16GWh能否稳定供应高端车型，这个才是关键。 不仅如此，根据西安发布消息，紧随动力电池项目之后，比亚迪新能源汽车零部件项目同样选址秦汉自动驾驶产业园，目前正加快施工。该项目占地约1210亩，作为整车生产的支撑，该项目的建设也将进一步完善核心零部件的本地化供应。 因此，冯雷表示，西安比亚迪形成了三点叠加的优势：比亚迪造车原点之一、百万辆级整车基本盘；以及第二代刀片/闪充的首批量产导入；高新区又已有围绕比亚迪的180余家上下游、三电和车规级芯片配套。 他还认为，接下来西安应绑定车型排产、闪充网络、车规芯片与功率半导体一起做长做强利润链条。 深度绑定 其实，比亚迪新能源汽车动力电池项目（西咸基地）的全面建成投产，对于西安来说，具有十分重要的意义。 西安是比亚迪汽车发迹之地。2003年，比亚迪收购西安秦川汽车厂，由此获得乘用车牌照进入汽车制造领域。经过四期建设，目前，西安比亚迪工厂产能可达150万辆，是比亚迪规模最大的汽车生产基地。 不过，在过去几年新能源汽车产业飙涨时期，比亚迪在全国多个城市建设了整车和动力电池等生产基地。随着新能源汽车产业竞争加剧，这些基地之间在车型、项目、产能布局等方面逐渐有些微妙。 比如，比亚迪郑州工厂全部建成后规划总面积将超过4.8万亩，截至2026 年初已拿地约2.45万亩，总投资约500亿元，项目分六期，涉及整车、电池、半导体、电子零部件等，整车规划年产能达180万辆，是比亚迪规划产能最高的生产基地。 而且西安和比亚迪深度绑定的模式也面临考验。受比亚迪产线调整的影响，今年前几个月，西安汽车产量同比大幅下滑。1-7月，全市规模以上工业增加值同比下降1.0%，其中，汽车制造业增加值下降7.1%。 在大幅减产的背景下，今年6月底，比亚迪股份有限公司董事长王传福来到西安，分别与陕西省委书记赵一德、省长赵刚，西安市委书记蒿慧杰、市长叶牛平等陕西和西安党政高层进行了座谈和会见。 赵一德在座谈上表示，陕西与比亚迪具有深厚渊源和坚实合作基础，希望比亚迪一如既往支持陕西、投资陕西、扎根陕西，进一步发挥行业龙头作用，在整车生产、高端制造、技术研发等方面加大布局力度，协同推动新能源汽车产业再创新优势，为陕西高质量发展现代化建设增势赋能。 蒿慧杰和叶牛平在会见中表示，希望双方进一步巩固战略合作伙伴关系，加快推动新车型布局、基地产能释放、合作事项落地，协同提升产业配套能级，加大闪充等新技术新场景推广应用，深化绿色储能、智慧交通等领域合作，合力巩固开拓国内国际市场，共同培育壮大汽车后市场消费，推动西安新能源汽车产业持续向全球产业链价值链高端攀升，实现地企双向赋能、互利共赢。 在与陕西省委书记、省长座谈中，王传福表示，比亚迪始终将陕西视为企业战略布局的核心区域，23年来双方情谊深厚、同心共进，愿进一步依托陕西产业、创新、开放等优势，加强在新能源汽车、动力电池、大功率充电设施等领域的务实合作，携手开拓互利共赢新局面。 在与西安市委书记、市长会见中，王传福表示，西安科教资源富集、产业基础坚实、区位优势突出、开放动能强劲，是比亚迪全国战略布局中的核心基地，将始终坚定深耕西安的决心信心，充分发挥全产业链优势，全力稳产扩产、加大研发投入、完善产业配套，深度融入西安高质量发展大局，为经济社会发展贡献更多力量。

2026-09-30: 在即将到来的十一国庆黄金周，面临市场存量博弈和成本压力，家电厂商单纯低价冲量的意愿减弱。“国庆一些中高端机型会适当让利，以点带面做促销，但不会低价机还降价冲量。”一位华南空调零售商9月29日向第一财经记者表示。而一家彩电企业的华南区域销售负责人也说，目前整体成本上涨压力很大，厂家国庆主要推广新品和产品升级换代。奥维云网（AVC）最新发布的研报预计，受去年同期基数较高影响，预期2026年国庆期间国内冰箱销售额同比下滑3.3%，洗衣机销售额同比增长0.4%，干衣机销售额同比下滑17.7%，空调中秋国庆零售额同比下滑8.7%。一位业内资深观察人士认为，预计今年国庆家电市场的规模绝对值仍处于低位，产品结构优化是稳定市场预期的主要目标，家电消费市场绿色智能产品占比将提升。国内家电市场预计延续存量竞争今年国庆假期，国家对家电的以旧换新补贴仍会延续。部分地区冲刺全年以旧换新工作。湘潭市家用电器商会会长谢少良向第一财经记者透露，2026年湘潭市消费品“以旧换新”冲刺100天大促销从9月20日至12月30日。为推动家电等的以旧换新，当地已推出“国补领衔+企业直降+跨界券包+运营商补贴”四重优惠。“十一超长假期叠加以旧换新政策红利，依然是全年难得的促销窗口期。”上海交家电行业协会秘书长葛森认为。他预计，核心商圈体验店的人气国庆假期有望回暖。国家以旧换新补贴已实施三年，据奥维云网数据，2026年前8个月国内家电零售额5477亿元，同比2025年前8个月减少9.7%，同比2024年前8个月减少1.8% ；9月前两周（8月31日至9月13日），国内家电市场线下、线上监测零售额分别同比减少17.8%、16.4%；预计全年国内家电零售额同比减少7.6%至8250亿元。在这样的大背景下，国庆与双11作为今年第四季度最关键的两个促销窗口期，其走势将直接决定全年“收官”的成色，总体上会延续存量竞争的态势。奥维云网副总裁何金明认为，今年是“双节叠加、节奏后移”。中秋国庆衔接，线上平台10月12日起启动双11，促销周期被大幅拉长，国庆消费需求被后续大促分流。预计今年中秋国庆双节国内线下、线上空调销售额分别同比减少4.1%和23.7%；双11国内空调销售额将高于中秋国庆双节，但因去年高基数，预计同比下滑13.9%。NIQ GfK中国家电研究洞察负责人王宏吉也向第一财经记者预测说，由于消费信心有待增强，今年十一黄金周大家电市场承压，预计国内彩电零售额同比减少5.9%至87亿元，洗衣机零售额同比减少3.9%至57亿元，空调零售额同比减少9%至95亿元。另据群智咨询（Sigmaintell）的数据，2026第四季度中国市场电视出货量预计将同比下降8.6%；中国市场需求疲软，四季度大促期间的销量依然难以期待恢复增长。与此同时，今年家电厂商受铜、存储等材料成本上升影响，毛利压力增大。据奥维云网数据，今年1-8月，彩电、洗地机等16类主要家电国内均价同比下滑1.1%至8.6%不等。预计国庆及双十一打不起大规模价格战，中高端产品占比将逐步提升。在存量博弈的情况下，国内家电市场仍存在着产品优化机会。多筒分区洗衣机、热泵洗烘一体机、大容积冰箱、超大尺寸及Mini LED电视等结构升级品类，为行业打开新的价值空间。据奥维云网数据，2026年上半年，多门冰箱在国内冰箱市场的零售量占比增至67%，同比增加3.4个百分点；70英寸及以上、Mini LED电视在国内线下电视市场的零售量占比分别增至56.8%、40.7%，同比增加1.3个和6.2个百分点。纯低价难冲量，厂商推产品升级稳利润今年国庆，推动产品、服务升级，成为多数主流家电厂商和渠道的共同选择。“单纯低价冲量，目前对厂家、商家来说意义不大。”前述华南空调零售商说，尽管今年消费者购物变得谨慎，但仍然更愿意购买有品质的产品；同时，厂家的成本在上升，要稳住利润；渠道方面，一些小商家没有提供国补的资格，会减少低价囤货。所以促销会以中高端产品适当让利来以点带面。而前述彩电企业的华南区域销售负责人也认为，受持续国补政策和地产市场影响，客户需求前置，预测今年国庆市场难有大的爆发、将延续小幅下滑趋势。所以，他们以新品上市推广为主，“国补+企补”至高立减30%。“国家在反内卷，而且现在单纯低价并不能驱动市场或者品牌的增长。”宝鸡、天水永盛家电的总经理刘玟娟向第一财经记者分析说，90后、00后的消费者并不只关注低价，而是更关注产品带来的品质感受和情绪价值。江西省南丰县赵氏三兄弟家电卖场的相关负责人也告诉记者，他们旗舰店都是卖有点利润的机型。这个时候不会卖特价机，因为国庆回乡很多都是年轻人，一般都买中高端产品。受房地产市场影响，套购销量有所减少，现在中高端单品卖得多一些。“行业正从单纯的价格竞争，转向体验和价值竞争，这对消费者、行业都是好事。”美的中国区相关人士说。葛森认为，国内家电市场的韧性还在，目前销售量、销售额同比可能小幅承压，但绿色节能、智能套系等品质产品能稳住均价；建议企业抓住假期窗口，把以旧换新做实，少打价格战，多拼品质和服务，共同推动消费升级。

2026-09-30: 一汽股份与广汽集团战略协作迈出重要一步。9月28日晚间，广汽集团连发16条公告，披露重组多项事宜。根据《广汽集团发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，广汽集团拟通过发行股份的方式购买一汽股份持有的一汽丰田 50%股权，并向不超过 35 名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。9月29日，广汽集团开盘即封住涨停。一汽丰田由一汽股份与丰田汽车合资组建，与广汽丰田形成南北双合资格局。根据未经审计的财务数据，2024 年度、2025 年度一汽丰田实现的净利润分别约为 47.17 亿元、42.34 亿元。今年上半年，一汽丰田营收407.25亿元、利润总额12.99亿元、净利润10.09亿元。另据中国汽车工业协会数据，2025年南北丰田合计销量占合资乘用车销量的比例为 17.03%。今年1～8月，广汽丰田销量约45万辆，一汽丰田销量约38万辆，二者合计销量超80万辆。据介绍，本次交易是一汽股份与广汽集团战略协作的重要落地项目之一，此次交易将推动南北丰田协同运营落地，稳固合资业务盈利基本盘。通过统筹整合双方本地化研发、供应链体系、生产基地、市场拓展等资源，减少重复投入、分摊技术创新成本、集中力量攻坚关键核心技术。第一财经从多方知情人士处了解到，目前，一汽、广汽与丰田三方仍在讨论销售端的主导、分配等问题，南北丰田姊妹车型将有望整合，以避免重复投入，提升资源效率。当前，全球汽车产业呈现总量微增、技术迭代加速、结构深度分化的特征，新能源汽车保持高速增长。中国汽车与新能源汽车的产销和出口规模均位居全球前列，自主品牌市场主导地位已全面确立，但国内头部车企产销规模、盈利水平仍落后于国际龙头。国内汽车产业进入深度调整阶段，市场竞争日趋激烈、政策红利逐步退坡、技术路线多元迭代，行业同质化研发、重复投资问题突出，叠加内需走弱、海外贸易壁垒抬升、价格战持续挤压利润，产业加速向头部集中、走集约化协同发展道路已成必然趋势。面对行业转型与竞争加剧的双重压力，车企单纯依靠自身资源独立抵御行业风险的难度不断加大，通过强强联合整合优质资源、放大规模效应、对冲周期波动，已成为汽车企业穿越行业调整周期的现实选择。 近年来，受行业价格竞争加剧、合资业务收益下滑、资产减值计提及新能源转型投入加大等因素叠加影响，广汽集团经营承压。此次交易完成后，广汽集团将持有一汽丰田 50%股权，预期能够改善净利润。随着一汽丰田与广汽丰田实现协同运营管理，资源统筹配置效率进一步提高，合资板块盈利预期有望持续改善。9日29日，一汽与广汽工业也正式签署了战略合作框架协议，双方将以资产资本联动为依托，不断深化拓展合作边界，促进产业资源跨区域高效协同，实现经营提质提效。中汽协发文称，《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》明确提出，加大汽车企业依法兼并重组和跨区域整合力度，加强产能预警调控，推动落后低效产能有序退出，培育形成若干家进入全球销量前十的整车企业。当前汽车行业已进入竞争深化、结构加速优化、迈向高质量发展的关键期。未来国内市场规模预计将持续保持稳健，产业发展重心正由规模扩张转向质量效益，进一步提升产业集中度、培育具有全球竞争力的骨干企业，是构建良性产业生态、实现高质量发展的必由之路。业内专家多次呼吁骨干企业开放共享研发平台与供应链资源，以实现优势互补、资源高效配置，通过强强联合加快提升产业集中度，这已成为行业的共同心声。中国一汽与零跑汽车、北汽集团与中国长安汽车集团等已先后以股权或技术为纽带展开资源共享，此次中国一汽和广汽工业的战略合作是这一趋势的延续，也是对行业期盼的回应。纵观国际汽车发展历史，强强联合、资源整合是提升企业核心竞争力、优化全球产业布局的普遍路径。

2026-09-30: ①DeepSeek Harness v0.2预览版正式发布； ②Meta推出面向小型企业的Muse； ③OpenAI因安全隐患取消了最新模型发布计划； ④Manus发布Manus 2.0，推出自研Agent框架Cascade； ⑤影石正在研发主打拍摄的智能眼镜； ⑥Anthropic与英伟达就智能体安全问题展开合作； ⑦Anthropic发布Sonnet 5.5模型。

2026-09-30: 近日，中国科学院发布了“十五五”发展规划（下称《规划》），对中科院未来五年的发展目标、主要任务和重大举措作出系统部署。其中强调，在资源要素配置上，要推动项目、平台、人才、资源和政策一体化配置，完善科技经费分配和管理使用机制，建立与建制化科研组织模式相适应的经济资源配置模式，强化对重大科技任务的支撑保障，实现投入规模增加与创新效能提升的统一。 中科院是国家科学技术界最高学术机构，也是国家科学技术思想库和国家战略科技力量主力军，担负着率先实现科学技术跨越发展、率先建成国家创新人才高地、率先建成国家高水平科技智库、率先建设国际一流科研机构“四个率先”的历史使命。《规划》对促进全国科技事业发展具有很强的指导作用。 优化科研资源要素配置就是把人力、财力、物力等资源进行高效分配与组合，目的是让资源要素流向最能产出创新成果的领域。这个问题解决好了，可以取得事半功倍的成效，否则就会带来阻碍，造成资源浪费，一些为科研而科研、为论文而科研、为职称和待遇而科研的，就是具体表现。 优化科研资源要素配置，一方面要进一步向人才队伍建设倾斜。 总的方向是，要围绕深化科研人才发展体制机制改革，建立健全符合科研活动类型和人才成长规律的分类评价体系，进一步完善激发创新活力、体现使命导向、保障激励兼顾、管理规范有效的收入分配制度。 我国有着数量庞大的科研队伍，有些科研人员已经在各自领域走在全球前列。前段时间，中国籍数学家王虹、邓煜获得了被誉为“数学界的诺贝尔奖”的菲尔兹奖，就值得深入思考：这样的“好苗子”还有多少，应该怎么提前发现，能否打破论文、职称和待遇的窠臼为他们提供充分的发展空间，等等。 《规划》强调，要遵循不同类型人才成长规律，培养造就一大批战略科学家、科技领军人才和创新团队、青年科技人才以及卓越工程师队伍。特别是要把青年科技人才队伍建设作为一项战略工程，通过持续组织实施基础研究领域青年团队项目，支持优秀青年人才挑战重大科学难题。 分配制度改革是优化资源的重要途径。《规划》明确，要制定实施科研项目申报、人员兼职、岗位管理“三项制度”，深入推进科研组织、科技评价、收入分配“三项改革”，持续开展使命导向的研究所评价，深化科技奖励和经济资源配置改革，持续推动科研院所治理体系和治理能力现代化。 目前，国家已经陆续出台了相关政策，明确职务科技成果权属，提高科研人员在转化收益中的分享比例，探索股权、期权和分红激励；鼓励科研人员以科技成果作价入股，探索岗位分红、项目收益分红。这些都是分配制度上的重要改革。 另一方面，要明确重点方向，更着力于科研成果转化为现实生产力。 《规划》强调，中科院要科学“定事”，明确重大使命任务，聚焦国家战略需求和世界科技前沿，围绕支撑发展力、保障生存力、增强引领力，凝练和组织实施首批抢占科技制高点重大科技任务。这些同样也是新质生产力发展对科研领域的要求。 应该看到，虽然我国多学科最具影响力期刊论文数量、高水平国际期刊论文数量及被引用次数继续保持世界第一位，但论文数量等指标并不代表在这些学科核心领域真正取得了突破。这一现象在专利领域同样存在，许多专利因为实用性差而被束之高阁，而成为纸面上的专利。 为此，《规划》围绕现代化产业体系建设需求，聚焦重要领域、重点区域、重大项目，突出科技创新供给和产业需求牵引双向发力，着力破解科技创新与产业发展“两张皮”问题，加速科技成果向现实生产力转化，确保科技成果用得上、能见效、有影响。 未来，科研资源要素配置要向科技人才倾斜、要向重点方向倾斜、要向科技成果转化倾斜。其中，不拘一格发现人才，不拘一格使用人才，不拘一格给予科研财力和人力支持，不拘一格让人才获得与贡献相得益彰的各种收益，都是努力的方向。最终的评价结果，则要以科技进步和促进新质生产力发展为基础。

2026-09-30: 当超4亿辆电动自行车穿梭在大街小巷，随之而来的治理难题也引发了市场高度重视。近1个月来，第一财经走访调查多地市电动自行车违法调速、私自改装车灯等乱象，引起了监管和社会各界的广泛关注，详情请见小电驴调速灰色链调查：先上牌后调速，“只要不被查到就行”、堪比汽车远光，电驴车灯“刺客”频现！多地开启集中治理。 对于上述乱象，多地正在陆续整治电驴非法改装、乱停乱放等问题。近日，广州市市场监督局发布了执法人员突击检查多家电动自行车销售店的情况，通过设备检测电压、现场抽查多辆在售车、与消费者普及如何甄别符合3C认证标准的车等方式，对违法改装电动自行车的行为进行监督管理。 根据广州市市场监督管理局消息，今年以来，广州全市市场监督部门立案查处电动自行车质量违法案件158宗，其中非法改装案件60宗。广州市场监管部门持续强化专项排查力度和部门协调联动，对公安交管路面执法移送的线索100%实地核查，并对重点经营者开展“回头查”，加大明察暗访、摸排调查力度。 实际上，除了广州市相关部门在行动，北京市、长沙市、杭州市、深圳市等超10个地市都在近1个月内针对电动自行车非法改装问题陆续展开了密集整治，佛山市更是发布了《佛山市电动自行车管理条例（草案二次审议稿）》，拟将“禁止篡改电动自行车电池、违法解除限速、加装高强度照明装置等”写入法规。 多方出手紧抓电驴安全 在社交平台上，不少广州市民提到，最近1个月，交警严查电驴的行动越发密集，上下班路上经常看到交警查车。而在交警路面执法的后方，广州正从多个层面紧抓电驴安全隐患。 在上述广州市市场监督局的突击抽查中，该市白云区市场监督局执法人员随机抽查了三家电动自行车销售门店，重点检查电池型号是否匹配出厂原装电池；充电器型号、准入电压等情况。在一家门店中，执法人员要求商户在店内“拒绝非法改装”承诺书一栏，补充主要车型的3C认证证书，同时要求商户出售一辆电动自行车，需要向消费者交付一张《电动自行车消费提示》，尽到提示义务。 不仅如此，执法人员还在抽查现场做起电驴充电试验，验证抽查车辆是否篡改了电池。一名执法人员表示：“新国标电动自行车的充电器和电池之间有互认协同充电要求，如果一辆电动自行车的充电器实际是48伏，我们用60伏的充电器给车进行充电，如果能充进电，就说明这辆车不符合新国标要求。”同时，执法人员还在现场向消费者科普购买新国标电动自行车时，需要查看电动自行车的合格证。上述执法人员表示：“现在电动自行车合格证上都有一个赋码溯源的二维码，如果型号对得上就说明这辆车是符合3C认证要求的。” 除了监管突击进入门店抽查，针对制售伪劣电动自行车电池的查处行动也在展开。第一财经获悉，8月，广州交警经研判和侦查，成功锁定一个横跨省内多地的制售伪劣电动自行车电池的特大犯罪团伙。此次行动共抓获涉案人员53名，破获生产、销售伪劣产品等刑事案件21宗，依法刑事拘留35人，捣毁制假工厂1个，查封涉案销售门店18家、仓库4个，查扣伪劣电池成品、半成品及作案工具一大批。警方介绍，该起案件聚焦电动自行车非法改装安全风险源头，对伪劣电池的回收、拆解、组装、分销等各个环节同步溯源打击，全链条铲除了一条制售伪劣电动自行车电池的黑色产业链，有效遏制了伪劣电池流向社会的乱象，从根源上降低了电动自行车非法改装引发的交通安全风险。 9月9日起，广州交警正式启动新一轮摩电闯桥隧交通违法“百日攻坚”专项整治行动。行动将严查摩电闯桥隧、无牌上路、非法改装等突出问题。其中，对查扣的非法改装、无牌无证车辆逐一溯源追查所有人，严格落实“谁改装、谁负责”双向追责机制；聚焦“宣”字广警示，提升全民守法意识。 超10地市整治电驴非法改装、加装问题 除广州外，据第一财经梳理，近1个月来，已有超过10个地市对电动自行车非法改装问题进行整治，整治重点主要是电动自行车解除限速、更换大容量非标电池、改装电机/控制器、加长鞍座、加装电池托架，整治的范围兼顾路面骑手、销售维修门店源头查处。 9月2日，佛山市第十六届人大常委会第四十七次会议对《佛山市电动自行车管理条例（草案二次审议稿）》进行了审议。二次审议稿提到：禁止销售非法改装、加装、拼装的电动自行车；禁止破解防篡改设计，改装电动机和电池等动力装置；禁止拆除或者改动限速装置，使最高时速超过强制性国家标准等。 同时，该审议稿还提到相关法律责任，比如：对于经营者非法改装、加装、拼装电动自行车的，由市场监督管理部门责令改正，有违法所得的，没收违法所得，并处五千元以上五万元以下罚款。非法改装、加装、拼装电动自行车受到三次以上行政处罚，再次非法改装、加装、拼装的，由市场监督管理部门责令改正，有违法所得的，没收违法所得，并处三万元以上十万元以下罚款；情节严重的，可以责令停业整顿。 对于驾驶非法改装、加装的电动自行车上道路行驶的，由公安机关交通管理部门责令恢复原状，对驾驶人处二百元以上五百元以下罚款；拒不恢复或者现场无法恢复原状的，公安机关交通管理部门可以扣留车辆；逾期不接受处理的，对扣留的车辆依法处理。驾驶拼装的电动自行车上道路行驶的，由公安机关交通管理部门扣留车辆，对驾驶人处一千元罚款，并依法收缴、销毁车辆。 除此之外，广州、深圳、惠州、东莞等广东省内多个地市深挖电动自行车非法改装、制售假牌链条，查封一批非法改装店铺。深圳首次将电动自行车非法改装门店纳入事故定责；佛山将篡改限速认定为亡人事故直接诱因，以涉嫌非法控制计算机信息系统罪，刑拘改装门店经营者。 9月，北京交管部门联合市场监管等多部门，持续强化电动自行车、电动摩托车涉牌、非法改装等违法行为的全链条治理。上海市市场监管局执法总队联合公安机关对非法组装电动自行车锂电池黑窝点开展专项查处行动，捣毁3处“手搓电池”黑窝点，涉案货值超11万元。南宁市开展“飙车炸街”专项整治收网行动，捣毁2处非法改装电动车全产业链窝点，抓获涉案人员76名，查获非法改装半成品电动自行车近800辆。

2026-09-30: 本月中，伦敦西南一间临街的展厅里，来自中国的机器人正在为来访的客人制作咖啡。客人甚至可以通过扫码上传照片，机器人以拉花的形式，将照片在咖啡上展现出来。 英国LEC机器人公司（LEC Robotics）最近在这里举办“机器人周”（Robot Week），集中展示中国机器人在物流、餐饮、设施管理、医疗和零售五类场景中的应用。 在机器人领域，“有一个国家走在所有国家前面，那就是中国。”英国48家集团俱乐部主席、伦敦出口公司（London Export Corporation，简称LEC）首席执行官小杰克·佩里（Jack Perry Jr.）在活动现场对第一财经记者表示，机器人设计可以在任何地方完成，但规模化能力、制造基础和研发都集中在中国，“在这一领域，没有其他国家能够跟上中国的速度”。 国际机器人联合会（IFR）的数据显示，2024年全球新安装的工业机器人中，54%落在中国。 本月稍早前，在柏林国际消费电子展（IFA）上，中国机器人同样是焦点。第一财经记者在伦敦、柏林等地采访发现，欧洲市场对中国机器人的兴趣是实实在在的，但从展会上的关注，到市场里的订单，中间还隔着认证、信任和软件安全几道坎。 欧洲工厂在找新方案 IFA首席执行官莱夫·林德纳（Leif Lindner）在接受第一财经记者采访时表示，今年中国企业的表现“非常出色”，宇树科技、智元机器人等人形机器人企业已经成为行业领跑者。 首次参加IFA的银河通用（Galbot）把欧洲视为今年最重要的海外市场。该公司国际公关负责人Yvonne告诉第一财经记者，银河通用今年才真正开始出海，其面向工业场景的人形机器人S1双臂最大负载可达50公斤，能满足工厂里的大部分需求。据其介绍，这款产品售价约10万美元。 “与国内相比，欧洲不少工厂的自动化程度还不高，主要靠机械臂和AGV（自动导引车）完成。”Yvonne称，也正因如此，欧洲企业对新方案的态度更开放，来到展位的客户最关心的，是人形机器人能怎样帮他们提高生产率。 认证要一国一国地做 第一道坎是合规认证。已经连续三年参加IFA的机器人公司恒之未来，主打小型机器狗，既面向开发者做专业测试，也面向普通消费者提供情感陪伴。其商务经理谢锦荣对第一财经记者表示，欧洲是公司未来的主力战场，但上市时间排在后面：产品已在日本登陆众筹，韩国和中国台湾地区计划年底上线，预计售价900美元左右，欧洲则要等到明年。 “一个是认证，一个是语言。”谢锦荣解释说，进入美国只需要做好英语适配，欧洲则国家众多，除了欧盟的CE认证（Conformité Européenne，进入欧盟市场的强制性安全标志），进入英国还要做UKCA认证，一些国家另有本地要求，此外还有环保方面的法规。语言上，“不可能只做某一个国家，法国要铺，德国也要铺”。 规则还在加码。欧盟《网络弹性法案》（Cyber Resilience Act）的漏洞和安全事件报告义务已于今年9月11日起适用，主要义务将在2027年12月生效；新的《机械法规》（Machinery Regulation）将于2027年1月20日起适用，把网络安全纳入了机械产品的安全要求。 林德纳给中国企业的建议是：“要以国家为单位制定战略，而不是以整个洲为单位。”他说，要在海外成功，就得关注当地需求，倾听当地人的声音。 佩里挑选中国合作伙伴的标准与此呼应：产品至少经过六个月的打磨和验证，不要未经试验的东西；进入欧洲和英国销售所需的认证已经齐备；第三条是要明白这是一种合作关系，“你们不了解西方市场的需求，我们会和你们沟通，客户的要求可能会变，你们得做好准备，愿意改。”佩里说，LEC要找的是长期伙伴，而不只是经销商。 信任和软件，绕不开的问题 “现阶段的挑战，还是让更多企业真正了解我们，信任是很关键的一个环节，这样的信任可能是最难的。”Yvonne说。据其介绍，银河通用已在全球部署近2000台人形机器人，目前规模化落地的主要障碍在于，训练成本对不少企业来说仍然偏高，随着成本下降，部署会加快。 而据佩里观察，客户最常问的是：机器可靠吗？能一直正常工作吗？安全吗？另一个大问题是软件归谁所有。佩里说，很多公司不愿意使用搭载中国软件的产品，哪怕供应商设在英国。“我们并不认同这种做法，但这是现实，企业需要了解。”为此，LEC提供了由英方负责软件的选项。 大环境也在收紧。今年7月28日，美国联邦通信委员会（FCC）以国家安全为由，将外国生产的人形、四足等“先进机器人设备”列入“覆盖清单”（Covered List），新机型将无法获得在美销售所需的设备授权。 中国商务部新闻发言人7月30日回应称，相关措施表面上打着“非歧视”的旗号，实质上歧视性对待和打压中国企业和产品，美方泛化国家安全概念，中方敦促美方立即撤销有关措施。 谢锦荣说，公司注意到了这一变化，好在主打的小型机器狗重量在限制门槛之下，受影响不大。 佩里的应对办法是把事情做“重”。他说，只做软件、只做分销或只做售后都行不通，必须把展厅、实验室、销售和售后放在一个屋檐下。未来两年，LEC计划把这样的“机器人之家”（House of Robotics）开到14个欧洲国家。 “这里不只是卖产品的地方，也是让人坐下来了解机器人的地方。”佩里说。

2026-09-30: 【品大事】 4连板雪龙集团：公司产品未应用于当前市场相关热点领域 雪龙集团披露股票交易异常波动公告称，公司产品未应用于当前市场相关热点领域。公司主营业务为商用车冷却系统产品、汽车轻量化塑料产品的研发、生产与销售，产品主要配套商用车、工程机械、农业机械等。截至目前，公司主营业务无重大变化，公司不涉及当前市场相关热点领域，请广大投资者理性投资，注意风险。 2连板津药药业：最近一期经营业绩下滑较大 津药药业公告称，公司股票于9月28日、29日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动。公司最近一期经营业绩下滑较大，公司2026年半年度实现营业收入13.13亿元，同比下降17.33%；归属于上市公司股东的净利润4,317.35万元，同比下降12.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,286.81万元，同比下降63.24%。公司主营产品为仿制药，具体包括甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂。 沪电股份：制定未来三年股东分红回报规划 沪电股份公告称，公司制定未来三年(2026-2028年)股东分红回报规划，原则上每年实施一次现金分红，并至少进行一次中期分红。未来三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。 迪哲医药：收到阿斯利康舒沃哲全球授权首付款6亿美元 迪哲医药公告称，公司已收到阿斯利康就舒沃哲全球授权支付的6亿美元首付款。根据协议，公司授予阿斯利康在全球范围内独家开发、商业化舒沃哲的权利，还将获得最高达9亿美元的里程碑付款及特许权使用费。本次收款预计将对2026年业绩及财务状况产生积极影响。 科森科技：拟定增募资不超11.02亿元 用于收购液冷精密金属结构件企业展固科技53.26%股权等 科森科技公告称，公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过11.02亿元，用于收购惠州展固科技53.26%股权、机器人与智能终端精密结构件及模组制造项目(一期)及补充流动资金。其中，收购展固科技股权拟投入5亿元，标的公司主营液冷冷板盖板、Manifold结构件等液冷产品精密金属结构件。公司表示，本次发行有助于完善产业布局，培育新的业绩增长点。 路畅科技：控股股东中联重科筹划控制权变更 明起停牌 路畅科技公告称，公司控股股东中联重科正筹划通过协议转让等方式转让所持公司股份，交易对手方属于新能源电池行业，可能导致公司控股权变更。公司股票自2026年9月30日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。该事项尚存在不确定性，存在终止风险。 建研院：筹划重大事项 股票停牌 建研院公告称，公司接相关方通知，获悉相关方正在筹划涉及公司的重大事项，鉴于该事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，公司股票将于2026年9月30日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。目前该事项仍处于筹划阶段，能否实施尚存较大不确定性。 华之杰：拟收购格丽明83.5%股权 股票9月30日复牌 华之杰公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式向赵蝶购买其持有的格丽明450万元注册资本（对应标的公司83.5052%股权，其中已实缴67.5万元），并募集配套资金。本次交易标的资产交易价格尚未确定。格丽明主要从事半导体芯片测试配套产品的研发、生产和销售。交易完成后，上市公司将实现对格丽明100%控股，在现有业务基础之上进一步切入半导体测试配套领域，进一步拓展业务边界，把握半导体测试接口赛道国产替代及行业快速发展的机遇。公司股票将于2026年9月30日复牌。 亿纬锂能：孙公司收到思摩尔国际现金分红3.75亿港元 亿纬锂能公告称，公司全资孙公司EVEBATTERYINVESTMENTLTD.收到参股公司思摩尔国际中期现金分红款3.75亿港元。该笔分红对公司2026年度合并报表净利润无影响，具体会计处理以年度审计确认结果为准。 陕鼓动力：拟投资不超6.73亿元建设高端装备产业创新研究中心 陕鼓动力公告称，公司计划投资建设陕鼓高端装备产业创新研究中心，投资金额不超过6.73亿元。项目位于西安市高新区，总建筑面积约83400平方米，建设周期34个月，资金来源为企业自筹。该议案已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。项目旨在提升核心技术攻关能力，支撑公司第三次战略转型。 万达信息：拟与国寿资产签订990万元ARM芯片服务器采购合同 万达信息公告称，公司拟与中国人寿资产管理有限公司签订2026年度信息技术软硬件项目采购合同(标包1：ARM芯片服务器)，合同金额990万元(含增值税)。国寿资产公司为第一大股东中国人寿保险股份有限公司的控股子公司，本次交易构成关联交易。关联董事阮琦、郑卫东、何红回避表决。本次交易定价公允，不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。 沪硅产业：董事长姜海涛因工作变动辞职 沪硅产业公告称，公司董事会近日收到董事长姜海涛的书面辞职报告。因工作变动原因，其申请辞去公司第三届董事会董事长、董事、战略委员会委员(召集人)、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员等职务。辞职后，其不再担任公司任何职务。姜海涛未持有公司股份，不存在未履行完毕的公开承诺。公司将按照相关规定尽快完成董事补选及新任董事长选举等工作。 *ST元道：公司股票于9月30日复牌并进入退市整理期 *ST元道公告，公司股票于9月30日复牌并进入退市整理期，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为10月27日。敬请投资者审慎投资、注意风险。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。 【做回购】 东阳光：控股股东提议回购6亿至12亿元股份 东阳光公告称，公司控股股东深圳东阳光实业提议公司以自有或自筹资金，通过上交所系统以集中竞价方式回购公司A股股份，回购资金规模不低于6亿元且不超过12亿元，回购价格不超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150%，实施期限为董事会审议通过后6个月内。深圳东阳光实业承诺将积极推动公司尽快召开董事会审议回购事项。 华勤技术：首次回购105.7万股A股股份 华勤技术公告称，公司于2026年9月29日通过集中竞价交易方式首次回购A股股份105.7万股，占总股本比例0.0697%，回购金额7960.09万元，回购价格区间74.80元/股至75.99元/股。根据此前方案，公司拟使用3亿元至4亿元自有资金回购股份，用于股权激励或员工持股计划。 山东黄金：董事长提议回购3亿至4亿元A股股份 山东黄金公告称，公司董事长王成龙提议公司使用自有资金及自筹资金通过集中竞价交易方式回购公司部分A股股份，回购资金总额为3亿元至4亿元，回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本。回购价格上限不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购期限为自股东会审议通过方案之日起12个月内。 【增减持】 海南高速：控股股东拟4500万元至9000万元增持公司股份 海南高速公告称，公司控股股东海南交通集团拟采用集中竞价方式，以银行信贷资金和自有资金择机增持公司股份，增持金额为4500万元至9000万元。招商银行海南省分行承诺为海南交通集团提供专项贷款，贷款金额不超过增持金额的90%，承诺函有效期不超过1年。 中国汽研：控股股东拟增持6000万元至1.2亿元股份 中国汽研公告称，公司控股股东中国中检拟自增持计划公告之日起6个月内，通过上交所系统以集中竞价方式增持公司A股股份，合计总金额不低于6000万元且不高于1.2亿元。本次增持前，中国中检持有公司股份5.35亿股，占总股本53.33%。增持不设价格区间，资金来源为自有资金，中国中检承诺增持期间及法定期限内不减持所持股份。 【签大单】 冠中生态：联合预中标博山区城镇生活污水收集处理和资源化利用项目 冠中生态公告称，近日，公司作为联合体牵头人与联合体成员湖北鼎亚建设集团有限公司、淄博市水利勘测设计院有限公司预中标“博山区城镇生活污水收集处理和资源化利用项目（博山区孝妇河综合治理工程二期）”，投标报价为1.04亿元。 博迈科：全资子公司签订16-21亿元FPSO上部模块建造合同 博迈科公告称，公司全资子公司天津博迈科与SBM签署海上浮式生产储卸油船(FPSO)上部模块建造合同，合同金额约16-21亿元，由固定价格加可变价格组成。该FPSO建成后将部署于南美地区，主要涵盖上部模块设计、采购、建造等工作，计划2028年下半年完工。合同签订将保障公司工作量，对当期及未来业绩产生积极影响。 安徽建工：联合中标多个重大项目 合计金额约100.71亿元 安徽建工公告称，公司及所属子公司近日收到多个项目中标通知书，包括安荣合高速公路(荣昌段)PPP项目特许经营者(估算总投资约73.36亿元)、袁河航道提升工程石洲枢纽施工标段(中标价5.99亿元)、合肥市轨道交通7号线一期义城车辆段工程(中标价11.09亿元，子公司份额约5.54亿元)及S24杭合高速马鞍山段土建施工标段(中标价10.27亿元，子公司份额约5.13亿元)。上述项目工期较长，预计对公司当期营收及利润影响有限。 中国建筑：近期获得重大项目金额合计140.4亿元 中国建筑公告称，公司近期获得多项重大项目，其中房屋建筑项目包括广东广州粤港澳大湾区“菜篮子”交易中心一期施工总承包工程45.8亿元，北京通州中国信息通信研究院信息通信技术产业创新基地建设项目21.6亿元；基础设施项目包括湖南怀化㵲水大型灌区工程及首批田间工程51.0亿元，黑龙江哈尔滨通河县百万千瓦级风光储一体化二期风电项目EPC总承包工程22.0亿元。项目金额合计140.4亿元，占2025年度经审计营收的0.6%。 金螳螂：中标合计约3.43亿元工程项目 金螳螂公告称，公司于2026年9月陆续中标华泰证券研发及培训中心四号楼装修工程(一标段)、杭政储出【2025】104号地块项目装修工程，中标金额合计约3.43亿元，约占公司2025年度经审计营收的1.98%。 长盈通：签订1.47亿元保偏光纤产品销售订单 长盈通公告称，公司近日收到某客户关于保偏光纤产品的1笔采购订单，总金额暂定1.47亿元(含税)。本次交易属于公司日常经营销售订单，若顺利实施预计将对公司经营业绩产生积极影响。订单单价为暂定价格，最终价格将根据框架协议计算。公司已对客户名称、产品规格等部分信息进行豁免披露。 【推荐订阅】《公告臻选》 周日～周四每晚22:00左右更新。深度解读，聚焦关键；分类汇总，一目了然。10分钟内，用专业帮你节省时间，提升决策胜率！ 【扫描二维码，专属客服，专业解答】 【点击上方图片，一键直达】

2026-09-30: 房贷贴息政策终于“靴子落地”。9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，明确自10月1日起，对符合条件的首套住房商业贷款实施财政贴息。按照住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元，以及最高贷款规模100万元的标准计算，最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。支持首套刚需家庭购房本次贴息政策聚焦“首套刚需”，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，单户所购住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元。可享受贴息的贷款规模，最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息。按照目前首套房的商业性个人住房贷款利率，相当于优惠利率的三分之一，贴息期限最长5年。据测算，对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，政策最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。该政策实施期暂定一年，涵盖新房及二手房。谈及为何设置上述条件，财政部、央行等有关负责人在答记者问时称，主要是聚焦支持刚需群体的基本购房需求，考虑到不同城市居民收入、住房面积、价格水平等情况各异，中央层面统筹惠民生、保基本、广覆盖、促公平和财力可能，在全国范围力求平衡。“期间，符合条件的居民家庭均可享受财政贴息支持，执行中资金总规模不设上限，预算已做充分安排，据实结算。”相关负责人表示。上海易居房地产研究院副院长严跃进也表示，重点支持刚性购房需求、首套房需求的逻辑在于：当前楼市循环中，如果刚性需求没有激活，会影响到后续置换需求和改善需求。因此，政策从源头上对刚性购房需求进行支持，导向非常好。在具体操办落实时，各项流程同样致力于简化、便捷。一方面，经办银行全覆盖，方便贷款“就近申”。考虑到商业性个人住房贷款业务点多面广，开展商业性个人住房贷款业务的全部银行，都可以按规定经办居民购房贷款贴息业务。另一方面，贴息优惠自动达。购房人按照正常信贷流程在银行办理贷款，只需在签订贷款合同时，同步授权银行代为办理贴息。银行自动识别符合条件的借款人，在按月收息时，自动计算并扣减对应的贴息金额，优惠会直接体现在每期还款金额里。住房问题关系民生福祉。前述有关负责人称，近年来，财政部联合有关方面，在供给侧打出组合拳，包括支持发行新增专项债券用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房等。此次中央财政首次对住房贷款进行贴息，在需求侧进一步打开政策发力空间：通过强化财政金融协同，发挥财政引导、金融放大、市场运作机制作用，更好地支持和释放城乡居民刚性住房需求，帮助刚需购房家庭降成本、减负担，助力更多的人住有所居。国常会后政策“应声落地”值得注意的是，就在9月28日，国务院常务会议指出，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能。研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。随后一日，房贷“贴息”政策便应声落地，体现了对会议方向的落实。中指研究院表示，国常会强调要“推出一批务实管用的增量政策”，研究出台稳定房地产市场的政策措施，释放了积极信号。本次政策是落实国常会工作部署的具体体现。该研究院称，中央财政首次给予个人住房贷款贴息，以财政“补息差”的方式，在不触动贷款合同利率、不压缩银行净息差的前提下，将财政资金定向投向真实的自住需求，直接降低首套购房者实际资金成本约1个百分点，切实减轻了购房者月供压力。“房贷贴息以财政空间置换货币政策空间，为宏观政策打开新的操作通道，成为兼顾民生保障与稳定市场的结构性政策工具。”中指方面称，该政策信号意义明显，对于稳定房地产市场预期，促进需求释放将产生直接利好。那么，具体哪类城市的购房人群、房源会受到直接利好？广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，受益范围基本位于热点城市外围区域，中小户型、中低价位新房或二手房，契合刚需群体。对核心城市来说，部分远郊区新房、中心区老旧住房也或受益。严跃进表示，对部分大城市而言，随着当前房价持续调整，一些性价比较高的二手房及小户型二手房，有的也来到150万元水平。政策同样有助于盘活大城市的小户型房源，既加快房东房源流转，也使更多工薪家庭能购置二手房。对能级较低的其他城市而言，150万元可购买较优质新房，也可覆盖部分二手房。因此，该政策对各城市及县域市场，均具有较好的带动效应，促进二手房流通及市场联动。总体而言，本次贴息政策回应市场传言，代表新一轮政策支持在持续发力。在业内看来，房贷贴息新政叠加此前已有的降首付、房贷利率、公积金支持等，购房政策进入了一个非常宽松的历史时期，势必会对当前“金九银十”楼市营销、后续房地产稳中向好发展、进一步促进住房消费等具有积极作用。也有专家认为，购房贷款贴息政策，将降低居民按揭贷款的成本、改善居民“加杠杆”愿意，从而修复房地产的金融加速器效应，这是稳楼市的重要手段。不过，纾困市场的政策应是组合拳，比如需求端交易税费进一步下降，多方政策叠加能形成更大力度的效果。

2026-09-30: “十一”假期前夕，打算把账上的闲钱赶在长假前挪进货币基金、中短债基金“躺赚”几天票息的投资者，这两天大概率会碰到一个有点扫兴的“限购”提示：申购通道收窄了，甚至直接关闸。 Wind数据显示，截至9月29日，自9月21日以来约180只基金调整额度限制，甚至暂停申购，主要为货币基金、债券型基金、同业存单指数基金等产品，且多数产品将恢复时间精准卡在长假后首个交易日。 看似“拒客”的举动背后，是基金公司常态化的流动性管理手段。此外，在A股节前情绪偏谨慎、市场整体震荡整固的背景下，四季度行情大门也将徐徐展开，投资者接下来如何布局？ 金鹰基金首席经济学家杨刚对第一财经分析，A股节前下跌或主要受交易因素主导，当前市场对地缘、油价、高利率等负面因素已有较多定价，节后的市场反弹或仍可期待，当下的耐心低吸或可带来意外惊喜。 长假未到先“上锁” “十一”假期前夕，公募基金市场再度迎来一波密集的节前限购潮，大批低风险固收产品集中调整申赎规则。 9月29日，天弘优利短债发布公告称，自9月30日起暂停受理机构投资者单笔金额1万元以上的申购业务申请，个人投资者的单日单个账户申购金额不得超过10万元。同时，10月8日起将恢复个人投资者正常申购，机构投资者限购则放松至1000万元。 此番限购调整并非个例。除了债基产品外，还有不少货币基金、同业存单基金也于节前启动限购。如长安货币自9月29日起将申购上限设定为1万元，鹏扬现金通利的A、B类份额则于9月30日起限购100万元。 工银薪金货币、中信保诚同业存单指数7天持有、中银同业存单指数7天持有等多只产品也开启节前额度管控。这些产品均计划在10月8日恢复办理业务，或恢复至原本限额，抑或将单日限额大幅放宽。 值得注意的是，节前限购潮也扩散至部分权益产品。华泰柏瑞港股通量化也于9月29日起限额1000元，到10月8日恢复。中银港股通优势成长、中银中证港股通高股息投资指数、中银中证港股通互联网指数等在节前也有相关限制。 对此，一位有相关业务经验的基金人士告诉第一财经，此举同样属于常规性的流动性管理措施，主要为了在港股通交易安排与A股不一致的时间窗口内，防止短期资金对存量持有人利益形成实质性摊薄。 除了限额收紧外，还有部分产品直接暂停申购业务。如长盛安鑫中短债自9月29日起暂停各份额的申购、转换转入、定期定额投资业务。 由于中秋假期与“十一”长假相隔时间较短，部分产品早在中秋假期前便已陆续披露节前限购安排。例如江信增利货币在9月21日发布公告，分别在9月23日至27日、9月29日至10月7日两个时段实施交易限制，而广发景宁纯债也在9月24日提前公布了节前限购安排。 Wind数据显示，截至9月29日，自9月21日以来最少有105只基金产品（仅计算初始基金，下同）将开放申购调整为暂停大额申购，23只产品则由暂停大额申购直接“闭门谢客”，产品类型包括货币基金、同业存单指数以及短债等多类低风险产品，其中债券型基金占比超过九成，是本次限购潮的绝对主力。 与此同时，52只原本处于限购状态的基金，节前再度收紧额度，限购门槛设置为0.01万元至1000万元不等，此前则为10万元至1亿元区间。虽然不同基金公司的限购细节各有差异，但大多也于节后首个交易日（10月8日）恢复原有限额。至此，涉及的调整产品约180只。 节前限购成行业惯例 节前“关门”、节后“开门”，如此操作为何成为行业长假前的常规管理动作？ 翻阅各家基金公告，核心表述均指向“为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。近乎标准化的表述背后，实则是基金公司对流动性风险的关注，也在一定程度上反映出其对存量投资者利益的保护。 “这种情况多见于货币基金和债券基金，是为防止大额资金摊薄假期收益。”某资管人士解释称，假期中债券也会有票息收入，如果出现大额资金流入但基金经理却未能及时配置资产的情况，就会导致资金空转，摊薄原持有人的收益。 对于普通投资者而言，本次节前“关闸”也带来实操层面的提醒。一位沪上基金公司市场人士举例称，债券基金持有债券产生的利息会按相关规则计提，并反映在基金资产净值中。若在9月30日15点前提交有效申购申请，通常按照当日基金份额净值计算申购份额；假期期间持仓债券产生的利息收入，也会体现在后续基金净值中。 不过，假期票息只是节后首日净值的一个“加分项”，并非“决定项”。他也提醒，“假期计入票息”并不等于净值一定上涨。债券基金的净值仍会随所持仓债券的价格出现波动，建议投资者结合自身风险承受能力和资金使用期限进行选择。 除收益保护外，防范节前节后流动性冲击，是基金限购的另一核心原因。前述资管人士补充，节假日前后容易出现资金“大进大出”，若基金在节后遭遇集中赎回，基金经理可能被迫抛售资产，影响收益，因此选择在节前提前“关门”，对可能进入的资金予以限制，避免大额申购对存量投资者造成不利影响。 与此同时，从资金流向来看，今年以来稳健型配置需求正在提升。Wind数据显示，截至9月29日，债券型基金的资产净值合计达到12.49万元，较去年底的规模增加1.38万亿元，增幅达到12.41%。 在业内人士看来，在债市整体调整空间有限的背景下，叠加长假避险情绪升温，低波动固收产品的配置吸引力将持续凸显。 四季度行情如何面对 随着“十一”长假脚步渐近，A股三季度行情即将画上句点。截至9月29日收盘，三大指数集体收涨，上证指数上涨0.18%至3830.45点，深证成指、创业板指分别上涨0.34%、0.09%，年内跌幅分别缩至3.49%、4.61%、1.89%。 当前市场正处于震荡调整中迈向四季度，在风格轮动与主线切换的关键节点，如何把握投资脉络、前瞻布局核心方向，成为投资者关注焦点。尤其是“十一”长假前，市场交投趋于冷淡，资金态度明显偏向防守。 “当前市场的谨慎情绪主要缘于多方面因素。”杨刚对第一财经分析，A股市场实际仍未完全走出7月大跌的阴影。此前因下跌而快速离场的杠杆资金，在大盘企稳后并未明显回流，增量资金迟迟不见进场，成交量持续维持在较低水位，使得反弹缺乏有效支撑，行情只能以弱势震荡和快速轮动的方式逐步消化前期压力。 杨刚补充道，海外市场虽有强势反弹，但近期上涨的热点尚未在更大范围内形成有效映射和扩散效果。对A股而言，难以从中找到具备号召力、能带动人气与资金共振的交易主线，场内资金因此缺乏明确的进攻方向。此外，长假临近带来的不确定性也在显著压制风险偏好。 “节前这三个交易日，A股市场或更大概率延续防守姿态，风险偏好尚难以系统性抬升，投资者或整体更倾向于等待假期数据明朗后再做方向性选择。”在他看来，长假前后，短期建议关注科技的超跌反弹，中期风格可延续杠铃策略。 长城基金高级宏观策略研究员汪立也有类似观点。他分析称，当前海外风险整体相对可控，前期的恐慌性抛售有望带来短线较好的配置机会。近期大盘总体上呈现“上有顶、下有底”的区间震荡格局，但伴随短期外部风险冲击逐步计价和触峰，市场企稳反弹值得期待。 “结合假期看，调整更多由交易性与季节性因素主导。”汪立表示，中秋已过、国庆在即，本周可交易日所剩无几，机构季末考核、避险降仓与资金观望相互叠加；历史上节前多缩量调整、临节触底、节后量能回补后修复，规律较为稳定。 他认为，当前更像长假前的整固而非趋势反转，方向仍要看假期海外变量，如美债利率、油价、地缘与海外科技股等，与节后量能能否回补。“短期或延续缩量整固与高低切换，若节后量能恢复、外围不进一步收紧，修复窗口值得期待，反之成长端的估值与拥挤度消化仍需时间”。

2026-09-30: 9月29日，四只新股在港交所挂牌上市，其中彤程新材（09607.HK）、景旺电子（03228.HK）、罗博特科（03757.HK）三只科技股开盘集体破发。截至收盘，彤程新材、罗博特科股价仍破发；景旺电子低开高走，收盘涨10.26%，避免了首日收盘破发。 这三家公司分别来自半导体材料、PCB和光通信设备赛道，均属AI产业链。三只新股均以较A股折价的方式发行，却仍在上市首日开盘阶段遭遇破发。与此同时，7月以来，港股新股的破发率逐渐抬升，尤其9月以来的破发率超过60%，这一现象令市场对港股打新赚钱效应的持续性打上问号。 AI新股折价发行仍破发，节前观望叠加供给压力 以9月28日A股收盘价为基准，彤程新材H股发行价较A股折价约42%，景旺电子折价约37%，罗博特科折价约29.4%。三只新股平均折价幅度超过30%，与A股市场价形成巨大的套利差，在以往的“A+H”上市中，如此幅度的折价往往能为上市首日提供足够的安全垫，但今时不同往日。 彤程新材开盘即破发，报40港元，收盘报39.98港元，较44港元发行价跌9.1%；景旺电子开盘报65港元，较69.88港元发行价跌6.98%，9点40分后买盘涌入，午后几乎单边拉升，盘中涨幅一度冲高至近15%，收盘涨幅回落至10.26%，报77.05港元。 罗博特科此次港股发行价为436港元，其为港股历史上发行价第五高的新股，仅次于新东方（1190港元）、中际旭创（980港元）、哔哩哔哩（808港元）与再鼎医药（562港元）。同时，罗博特科的高发行价使其每手入场费高达2.2万港元，8.65倍的公开发售认购倍数也是上述三只新股中较低水平。29日早盘，罗博特科开盘报419.6港元，较发行价跌3.76%，收盘跌4.95%报414.4港元。 上述三只港股新股均来自AI产业链。其中彤程新材聚焦光刻胶与轮胎树脂业务，本次募资净额约29亿港元，其中约32.8%用于研发投入，重点推进ArF光刻胶开发，产品覆盖中国大陆95%的12英寸晶园产线。 景旺电子正在从汽车电子PCB供应商向AI硬件算力供应商转型，重点聚焦AI服务器、高速光模块赛道，公司年内已经批量交付800G和1.6T光模块产品，此次港股上市募资净额约49.61亿港元，约60%用于AI相关PCB产能建设。 罗博特科的主营业务聚焦硅光与光伏智能制造，公司通过收购ficonTEC全面转向光电子及半导体封测设备，成为关注的重点。根据披露，截至2026年上半年，罗博特科未确认收入在手订单达33.86亿元，其中光电子及半导体领域占比超七成，达24.52亿元，创历史新高。该公司此次港股上市募资净额约49.61亿港元，重点投向硅光组装及测试设备研发。 就三只港股盘中集体破发的原因，接受记者采访的投行人士认为，主要有两方面原因：其一，国庆长假临近，港股资金偏向避险，交投较为冷清；其二，港股新股供给的大幅扩容。 据德勤中国三季度IPO报告，2026年前三季度港股市场预计有116只新股上市，融资总额达3879亿港元，新股数量创过去八年以来新高，融资总额已大幅超过2021年同期高位。当新股发行从“稀缺”变为“密集”，有限的增量资金被稀释，新股自带的稀缺溢价随之消失。 年内港股新股从“打新黄金时代”到破发潮 如果只看上半年，港股打新重回“黄金时代”。据统计，上半年港股新股首日破发率仅12%，AI、硬科技新股上市后大涨的案例频出，曦智科技（01879.HK）、白鸽在线（02672.HK）等股首日涨幅超过300%，更有“妖股”齐云山食品（02797.HK）上市后股价暴涨约13倍。 转折点出现在7月，当月新股首日的赚钱效应明显收窄。根据记者统计，7至8月合计19只新股，首日涨幅平均值只有9.4%、中位数降至0，显著低于前三季度的均值（49.9%）、中位数（13.4%）。其中7~8月有7只新股破发，破发率飙升至36.8%。 9月以来，港股打新收益进一步走低。本月内已上市11只新股，7只首日破发，月破发比例攀升至63.6%，另有2只新股首日收盘涨幅不足10%，打新收益率可谓是“蚊子腿”。当月的焦点新股——梅卡曼德机器人（09615.HK）、星环科技（06727.HK）、麦科田（02041.HK）、江波龙（09976.HK）——首日全线走弱，其中麦科田公开发售超购435倍，首日却暴跌42.9%，目前较发行价破发比例达52%。 港股的“先A后H”新股中也大面积出现首日破发。截至9月29日，多只年内上市的先A后H新股股价已跌破发行价。存储企业江波龙9月8日上市首日收跌1.02%，此后持续走低，9月中旬已较236港元发行价跌逾20%；立讯精密（02475.HK）7月9日上市首日盘中一度跌超9%，目前仍破发14.2%；胜宏科技（02476.HK）4月上市首日曾大涨50%，但此后持续回调，最新收盘价200港元，已跌破209.88港元的发行价。 此外晶合集成（02249.HK）、兆威机电（02692.HK）、普源精电（00537.HK）、君正股份（03223.HK）、豪威集团（00501.HK）等年内实现“A+H”的港股股价纷纷破发。即便是年内港股最大IPO中际旭创（03308.HK），上市首日开盘也较980港元发行价破发，此后才逐步收复失地。 这一轮破发潮的背后，是两重因素的叠加。一方面，新股发得太密。6月单月上市24只，创下全年峰值；7月上旬又挂牌17家，新股供给从“稀缺”变成“密集”，有限的申购资金被稀释，市场出现明显的审美疲劳。德勤数据显示，今年前三季度港股116只新股较2025年同期的66只增加50只，融资额多出2050亿港元，分别同比增长76%和112%。其中38只“先A后H”项目的融资额占港股新股市场融资总额近七成，A股龙头企业集中赴港上市。 另一方面，估值被提前透支。AI、硬科技赛道连续被资金炒作一年有余，部分新股发行定价已经站上高位。同时，科技股板块正处于三季报业绩验证的窗口期，而多数公司的单季度业绩增速尚不明朗。在港股市场存量博弈特征明显、科技板块整体表现疲软的环境下，即便是市场关注度较高的热门标的，上市后也难以获得资金持续的交易热情，破发个案也就越来越多。 从全年角度来看，德勤预计，港股全年新股发行数量约160只，融资额预计达4800亿港元，这一金额也将超越2010年创下近4500亿港元的年度融资额纪录。在供给创八年新高、首日破发率持续攀升的背景下，港股IPO市场四季度的赚钱效应仍需时间检验。

2026-09-30: 随着3只新股在月末登场，A股前三季度的新股名单即将出炉。 9月29日，N鸿富诚（301716.SZ）、N安达（920202.BJ）上市，分别登陆创业板和北交所，上市首日双双收涨。截至当日收盘，N鸿富诚报收578.88元/股，涨幅653.16%，N安达报收26.16元/股，涨幅246.49%。根据安排，9月30日还有1只新股，为登陆深市主板的力勤资源（001246.SZ）。 根据Wind数据统计，前三季度，A股共迎来123只新股，募资总额约2163亿元，相较去年同期，新股数量、募资规模双双扩张。已完成上市的122只年内新股，首日无一破发，平均涨幅约274%，其中19股在“首秀”之日收涨超500%。 新股“赚钱效应”亦十分明显，“大肉签”频频出现。N鸿富诚的发行价为76.86元，按上述收盘价计算，单签浮盈超25元，是年内创业板最“赚钱”的新股。包括该股在内，以发行价和上市首日收盘价计算，年内已有10只新股上市首日的单签浮盈超10万元，科创板新股占据七席。 在业内看来，硬科技企业已成为新股市场的绝对主力。“值得关注的不仅是IPO家数本身，还有发行结构的变化，硬科技IPO占比的持续提升，是这轮新股市场扩张的实质意义。”有市场分析人士告诉第一财经。对于接下来的新股发行情况，南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，预计四季度的发行节奏大概率延续逐季加快态势。 123只新股登场 进入9月，新股发行显著提速，当月新上市企业数量达21家，刷新年内单月纪录。从前三季度整体情况看，据Wind统计，当期，A股共迎来123只新股，半数（62只）登陆北交所，约三成登陆双创板块（创业板20只、科创板19只），其余22只新股于主板上市。 对比来看，今年前三季度的新股数量、募资规模，均超过去年同期水平。2025年前三季度共有78只新股，累计募集约771亿元，据此计算，今年同期的增幅分别达到58%和181%。 发行节奏上，记者关注到，今年前三季度，新股上市节奏逐渐加快，单季上市新股数量分别达到30只、41只和52只。 所属行业上，根据申万一级行业分类，上述123只新股中，机械设备、电子、汽车行业的新股数量排在前三，分别达到23只、20只和17只，累计占比近半。 这批上市新股里，多只高人气“明星股”赫然在列，如长鑫科技（688825.SH）、宇树科技（688836.SH）等。长鑫科技于7月27日登陆科创板，IPO发行数量?76.91亿股?（含超额配售选择权全额行使），最终募资总额?666.07亿元?，募资净额?663.1亿元?，成为科创板史上最大IPO。 年内另一单百亿募资项目是华润新能源（001248.SZ），该股于7月2日登陆深市主板，募资金额达245亿元。 IPO“大单”的出现，直接推高了年内IPO总募资规模。以此计算，长鑫科技、华润新能源IPO累计募资约911亿元，贡献了前三季度IPO募资总额的四成份额。 除此之外，前三季度的IPO“大单”还涉及惠科股份（001399.SZ）、燧原科技-U（688801.SH）、宇树科技，3家公司分别在二季度、三季度登陆A股，IPO募资总额均超过50亿元。 十倍股、“肉签”接连出现 不仅上市数量超过去年同期，年内的这批新股大多交出亮眼的“首秀”成绩。 根据Wind数据，目前已上市的122只新股中，上市首日收涨超100%的有95只，占比接近八成，其中19只股首日收涨超500%。 从目前的年内新股首日涨幅排名来看，科创板个股表现突出。二季度，联讯仪器（688808.SH）、长进光子（688635.SH）、臻宝科技（688797.SH）先后登陆科创板，首日分别收涨875.82%、1510.52%和1212.84%，暂居年内新股首日涨幅的前三位。其中，长进光子、臻宝科技上市首日便收获十倍涨幅。 部分北交所新股亦表现突出。新睿电子（920211.BJ）、世纪数码（920229.BJ）、嘉晨智能（920096.BJ）的上市首日涨幅分别达到800.67%、742.37%和676.23%，目前也排在年内新股上市首日涨幅榜的前列。 不过，北交所新股的“成绩单”存在分化，欧伦电气（920081.BJ）、乔路铭（920079.BJ）、杰锋动力（920269.BJ）等也均在年内上市，上市首日涨幅不到50%。 新股“首秀”成绩整体亮眼之际，“大肉签”频频出现。为便于统计，沪深新股中一签按500股计算，北交所按100股计算，据此统计，122只年内已上市的新股中，10只股的单签浮盈超过10万元，科创板新股占据七席，另外3只股为创业板新股。 频准激光（688826.SH）的单签浮盈高达48万元，该股于8月18日登陆科创板，发行价186.88元，上市首日收盘价1152元，单签浮盈约48.26万元。 若根据发行价和首日收盘价计算，另有3只股的单签浮盈超过30万元，为联讯仪器、宇树科技和长进光子，均在年内登陆科创板。 此外，部分创业板新股也释放出巨大的“赚钱效应”。除前述N鸿富诚之外，超纯应材（301717.SZ）、C中塑（301686.SZ）上市首日的单签浮盈也均超过10万元。此外，单签浮盈超10万元的年内新股还包括臻宝科技、恒运昌、燧原科技。 预计四季度发行节奏继续加快 如何看待前三季度的新股发行数量和募资额双双增长？是否意味着IPO市场明显回暖？ 在田利辉看来，前三季度，IPO市场呈现出数量温和增长、募资集中放量的格局，且头部IPO项目募资额较高。 “从二级市场的承接力来看，流动性相对充足，但也不完全等同于承接无压力，大盘股集中发行会在短期内分流板块资金。”他同时提示称，目前，IPO审核周期已缩短至6个月，供给端释放节奏可控，需求端的消化能力则取决于二级市场的活跃度。 对于新股的上市首日大涨，田利辉认为，新股大涨的直接驱动力是流通股比例低，上市初期可交易筹码稀少，少量资金即可推动股价大幅拉升。 “更深层的原因在于，AI和硬科技赛道是今年IPO的绝对主线，市场对这类资产的估值预期本身就高于传统行业，叠加情绪溢价，首日定价偏离度被进一步放大。”他说。 但田利辉也提示称，部分新股出现“上市即巅峰”的情况，整体看，首日的股价巨大涨幅反映的是一、二级市场定价差，而非公司长期的投资价值。“投资者盲目跟风炒新的风险，远高于打新本身。”他说。 四季度将至，IPO发行节奏是否将进一步提速？对此，田利辉认为，四季度发行节奏大概率延续逐季加快态势，但边际变化取决于二级市场运行状态。 “供给端，IPO排队企业储备充足，审核效率的提升也为四季度提供充足发行储备；需求端，四季度通常是机构布局来年的重要窗口期，流动性环境对发行节奏形成支撑。”他说。

2026-09-30: 全球创新指数是衡量各国创新的风向标，并成为各国政府制定经济决策的参考。新一年的全球创新指数显示，人工智能正重塑创新投资。 第一财经从世界知识产权组织（WIPO）获悉，瑞士当地时间29日，2026年全球创新指数（GII）发布，根据今年的报告，瑞士、瑞典、美国、韩国、新加坡位居前五，随后是英国、荷兰、芬兰、丹麦，中国排在第十位，与去年一样。 今年GII是第19版，在产权组织2025-2026年的调查中，78%的受访成员国（120个成员国中的93个）表示使用GII来改进创新政策和数据。今年的报告显示，人工智能正在推动风险资本融资和研究与开发（研发）支出回升；与此同时，新兴经济体继续展现创新增长势头，与传统创新领先经济体并驾齐驱。 2026年，瑞士、瑞典、美国、韩国和新加坡继续领跑全球创新排名。与此同时，中国、印度、越南、土耳其、菲律宾、摩洛哥和印度尼西亚（按排名顺序）在过去十年的排名迅速攀升，而巴西、毛里求斯、沙特阿拉伯和卡塔尔的排名也呈上升趋势。 GII采用约80项指标——从研发到高科技贸易、技能型就业和知识产权许可等——评估近140个经济体的创新表现。根据2026年GII的估算，2025年全球研发支出按实际价格计算增长3.3%，并将在2026年增长3.6%，达到3.4万亿美元。2025年企业研发按实际价格计算增长5.8%，受软件和人工智能企业以及国防相关研发推动，达到创纪录的1.5万亿美元。 2025年，为新的创新型初创企业和商业创意提供支持的风险资本融资额增长28%，达到5100亿美元，为2021年以来最大年度增幅。但投资日益集中：人工智能占全球风险资本交易额的53%（2026年上半年这一比例为77%），尽管风险资本交易数量连续第四年下降。不过，风险资本活动在地域上仍在扩大：2025年，非洲初创企业筹集约32亿美元，同比增长40%。 与此同时，新一代深科技初创企业正将前沿研究转化为新兴产业。2026年GII的专题章节统计了3万多家活跃于半导体、机器人、量子计算、生命科学、航天和先进材料领域的初创企业，其中，中亚和南亚、拉丁美洲、撒哈拉以南非洲地区的增长尤为强劲。 “人工智能正在所有科学领域开辟新的技术前沿，而政府和企业研究投资在2025年达到了历史最高水平。”世界知识产权组织总干事邓鸿森表示，“我们的2026年GII报告显示，新一代深科技初创企业正在把突破性成果转化为产品，并推动生命科学、太空、机器人和清洁能源等领域的变革。我希望GII凭借其丰富的洞见和数据，帮助各国打造充满活力的国家创新生态系统，以支持将好点子推向市场并产生影响，从而提高生产率、创造机会，并帮助解决世界面临的一些重大挑战。” 根据2026年GII，今年前15位没有新经济体加入，但加拿大（第16位）、澳大利亚（第20位）和新西兰（第24位）排名回升，阿拉伯联合酋长国（第25位）上升五位，进入前25位。 2026年GII的专题章节探讨了科学型初创企业和高校衍生公司如何将其前沿研究转化为商业项目。该章节依据全新的Dealroom-WIPO深科技初创企业追踪器编写，这是首次对此类企业进行全球性系统梳理。主要发现包括：自2000年以来，已创办3万多家深科技初创企业，数量接近2010年的十倍，并且此类企业2025年在所有获得风险资本支持的初创企业中所占比例达到16%的新高。它们的总估值达7.6万亿美元，比2024年增长23%。 美国以12752家企业居首，其次是中国（3466家）和英国（2133家）；但自2020年以来，增长最快的是中亚和南亚（118%，由印度带动）、拉丁美洲和加勒比（71%）以及撒哈拉以南非洲（65%）。各收入水平的经济体当前都在涌现深科技企业。

2026-09-30: 金九银十，银行理财也跟着热闹起来了。不过，这次大家比的不是谁家收益率更高，而是谁家费率更“香”。第一财经根据Wind数据不完全统计：截至9月29日，月内银行合计发布了2700余条理财产品阶段性费率优惠公告，数量几乎是7月、8月之和。 银行理财市场这波“价格战”，来得有点猛。普益标准研究员黄轼剡认为，本轮降费是低利率环境下收益下行、资金争夺加剧和同质化竞争共同作用的结果。 降费潮中，“0费率”频现 几乎每年的中秋、国庆双节前夕都是银行理财竞争最激烈的时段之一。一方面是由于节日效应与银行的资金需求；另一方面，该时点恰逢三季度末，银行面临关键业绩指标考核，有强烈的揽储动力。 在早年，银行业通常会以密集推出“节日专属”的高收益理财产品为抓手抢占市场。2018年以后，随着资管新规落地、刚兑打破、产品收益随市场波动，叠加利率下行、利差收窄，这使得银行无法再通过承诺“高收益”来吸引客户，“节日专属”的卖点逐渐失效。 从今年双节前的情况来看，推出“节日专属”理财产品的主要集中于部分小银行，大中型银行的参与意愿较低。 但银行的竞争动力仍在，策略却从“拼收益”转向“拼服务”“拼管理”，降费让利成了当下的核心抓手。 9月份以来，一波猛烈的银行理财降费潮扑面而来，银行理财子公司合计发布了2700余条理财产品阶段性费率优惠公告，数量仅次于“五一”长假之前的4月份，几乎是7月、8月之和。 仅9月28日单日，就有9家理财子公司以及2家银行合计发布了414条实施阶段性费率优惠的公告，其中，宁银理财以142条居首，另外，招银理财发布了54条。 本次降费潮的参与主体覆盖了十余家银行理财子公司以及少部分银行自营理财板块。其中，招银理财发布的公告数量最多，达到478条。 费率的优惠对象主要包括固定管理费和销售服务费。比如，中邮理财惠农·鸿运封闭式2026年第85期理财产品实施阶段性费率优惠，其中，固定管理费由0.15%降至0.05%、销售手续费由0.20%降至0.05%，优惠截止日期为2027年6月18日。兴银理财添利天天利74号现金管理类理财产品的销售服务费由0.30%降至0.05%，优惠截止日期为2026年12月31日。 上述公告显示，大部分理财产品的费率调降至0.1%以下。值得注意的是，部分产品的固定管理费、销售服务费甚至降出了阶段性“0费率”。 如宁银理财旗下宁欣日日薪固定收益类日开系列、宁欣固定收益类日申月赎理财系列的多款理财销售服务费降至0；工银理财·天天鑫稳悦私银尊享同业存单及存款固定收益类开放式理财产品的销售服务费自9月11日起由0.20%下调至0，直至2028年09月11日；招银理财旗下的招睿稳泰封闭92号固定收益类理财计划、招睿增盈180天持有期5号增强型固收类理财计划的固定管理费也降至0。 费率下调是一把“双刃剑” “本轮降费主要缘于资产端、负债端和行业竞争三方面因素。”黄轼剡分析说，在资产端，低利率环境下债券等固收资产收益率走低，产品收益空间收窄，降费成为维持产品吸引力的手段；负债端，居民存款再配置需求上升，理财公司希望承接到期存款资金，通过阶段性降费“以价换量”做大规模；行业层面，理财完成净值化转型后，与公募基金、券商资管同台竞争，产品同质化较强，费率成为最直观的竞争工具。同时，部分机构将降费作为营销策略，在特定产品、特定渠道或特定阶段推出优惠，以提升客户留存和渠道合作黏性。 降费让利，客户真正收益几何？第一财经测算，按1万元理财计算，如果销售服务费由0.3%降至0，节省不超过30元。在当下理财产品平均年化收益率仅为2.05%的背景下，这笔省下来的钱，相当于把年化收益又往上抬升了一点点。但理财产品的最终回报，归根结底还要看净值表现和机构的投研能力。降费让利更像是一张“优惠券”，而不是一台“收益发动机”。 而对于理财公司来说，费率下调是一把“双刃剑”。黄轼剡说，一方面，降费可增厚投资者实际收益，增强产品吸引力，帮助机构扩大规模、夯实客户基础，并倒逼中后台运营、系统建设和成本管理提效。 “但另一方面，管理费、销售服务费等收入直接减少，而投研、风控、科技等投入具有刚性，短期利润承压。若竞争长期停留在价格层面，削弱机构在投研、服务和创新上的投入能力，影响商业可持续性。因此，降费短期是获客手段，中长期则考验机构的成本控制、投研转化和综合经营能力。”黄轼剡说。 黄轼剡认为，理财公司要跳出费率价格战，关键在于从“价格竞争”转向“价值竞争”。一是提升投研与资产配置能力，向多资产、多策略要收益，通过“固收+”等差异化产品创造超额收益，以产品力吸引客户；二是创新费率机制，探索浮动管理费等安排，使管理人与投资者利益绑定，让费率与真实管理能力挂钩；三是强化客户服务与陪伴，从卖产品转向做配置，提供投前诊断、投中跟踪、投后陪伴的全流程服务，提升信任和黏性。 “同时加快推进数字化转型，提高运营效率、降低服务成本，并借助渠道协同扩大触达。”黄轼剡说。

2026-09-30: 市场高度关注的全国性购房贴息贷款政策落地。 9月29日，财政部会同中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，明确自10月1日起，对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息，以降低居民购房成本，更好支持和释放城乡居民刚性住房需求。 本次贴息政策聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，单户所购住房建筑面积不超过120平方米，购房价格不超过150万元。 新政是稳楼市增量政策的重要抓手，落地当日，资本市场楼市板块应声走强。四大股指集体收涨，沪指涨0.18%，深成指涨0.34%，创业板指涨0.09%，科创综指涨0.69%。地产股集体上涨，信达地产、华发股份等多股涨停。 利率优惠了三分之一 本次贴息政策定位精准，明确了严格的适用范围。 一是使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括存量贷款置换。其中，“首套住房”的认定按照现行政策执行，既包括新房也包括二手房。二是所购住房建筑面积不超过120平方米。三是所购住房价格不超过150万元。 财政部、央行有关负责人称，设置上述条件，主要是聚焦支持刚需群体的基本购房需求，考虑到不同城市居民收入、住房面积、价格水平等情况各异，中央层面统筹惠民生、保基本、广覆盖、促公平和财力可能，在全国范围力求平衡。对于使用贷款购买保障性住房和使用公积金贷款购房的相关群体，国家已有相关政策支持，此次不叠加享受政策支持。 贴息力度上，新政让利幅度明显：贴息1个百分点，减轻居民贷款购房利息成本。可享受贴息的贷款规模最多100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，按照目前首套住房商业性个人住房贷款利率水平，相当于优惠了利率的三分之一，贴息期限最长5年。 财政部、央行相关负责人举例称，对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，考虑到大多数房贷按月付息和还款，贷款余额逐月减少，贴息政策最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。居民家庭享受的具体贴息金额，视贷款规模、期限、还款方式等情况而异。 2026年第二季度，全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06%。若以100万元房贷、等额本息还款方式、执行3.06%的利率水平进行测算，贷款20年每月月供为5576元，贷款30年每月月供4248元，贷款40年每月月供3615元；若贴息后利率降至2.06%，前5年，对应20年期每月月供减少489元，5年可累计节省利息约2.93万元；30年期每月月供减少522元，5年可累计节省利息约3.13万元；40年期每月月供减少555元，5年可累计节省利息约3.33万元。 此次政策起始日为今年10月1日，政策实施期暂定1年。期间，符合条件的居民家庭均可享受财政贴息支持，执行中资金总规模不设上限，预算已作充分安排，据实结算。 增量政策还有哪些可能？ 早前一日（9月28日），国务院常务会议明确推出多项增量经济政策，将稳楼市纳入重点工作，会议明确，推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额，综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。 中指研究院预计，在全国性的稳楼市政策中，降低公积金贷款利率、购房利息抵个税、进一步降低交易税费、更大力度收购存量商品房和存量土地等依然存在空间，未来也有望成为增量政策的重要方向。 华创证券首席经济学家张瑜认为，后续全国层面的政策空间，或着眼于以下几个方面，一是进一步优化公积金政策，适度下调公积金利率。二是适度提高并优化住房贷款利息个税扣除标准。三是进一步优化存量房收储政策。由于存量房收储、改造、运营资金投入大、周期长，社会资本参与意愿相对不足。城市更新“十五五”规划中，将存量收储确立为未来五年的常态化工作。财政金融等支持政策存在加力的可能性。

2026-09-30: 在一些地方先行探索居民住房贷款财政贴息的基础上，我国首次在全国范围内对符合条件的住房贷款实施财政贴息。政策核心指向民生保障，重在支持、释放居民刚性住房需求。 9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》（下称《通知》），房贷财政贴息政策正式落地。 《通知》明确，政策自今年10月1日起实施，实施期限暂定一年。在此期间，对同时符合以下条件的居民家庭给予贴息支持：一是使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房，不包括存量贷款置换。其中，“首套住房”的认定按照现行政策执行，既包括新房也包括二手房。二是所购住房建筑面积不超过120平方米（含120平方米）。三是所购住房价格不超过150万元（含150万元）。 贴息标准方面，财政按贷款本金给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长不超过5年，单户可享受贴息的贷款本金上限为100万元。官方测算，该项政策最多可为借款人节省近5万元利息支出。 粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经表示，本次财政贴息政策，核心目标是降低新市民等中低收入群体的房贷压力，体现财政支出进一步向民生领域倾斜，更好投资于人。中低收入群体借助贴息减负后，家庭现金流与抗风险能力将得到提升，释放的资金可转化为新增消费，对稳定消费形成正向拉动。此外，政策有助于托举房地产合理购房需求，推动行业形成新的供需平衡格局。 三重限定条件背后的考量 住房问题关乎民生福祉。为减轻进城务工人员、新就业大学生等青年群体，以及城镇工薪刚需家庭的购房成本，中央推出全国性房贷财政贴息，这也是中央财政首次运用这一政策工具。 根据《通知》，享受财政贴息的个人住房贷款需满足上文提到的三大条件，其中首套住房既包括新房也包括二手房。而对于使用贷款购买保障性住房和使用公积金贷款购房的相关群体，国家已有相关政策支持，此次不叠加享受政策支持。 财政部、中国人民银行、金融监管总局有关负责人在答记者问时表示，设置上述条件，主要是聚焦支持刚需群体的基本购房需求，考虑到不同城市居民收入、住房面积、价格水平等情况各异，中央层面统筹惠民生、保基本、广覆盖、促公平和财力可能，在全国范围力求平衡。 “此次财政贴息政策聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，主要是将有限的财政资金用于普惠更多的刚需群体。”上述负责人称。 上海易居房地产研究院副院长严跃进告诉第一财经，楼市回暖的逻辑里，刚需率先激活，才能带动后续改善、置换需求释放。对比过往购房补贴，本次贴息力度更大：以往各地购房补贴多集中在1万至3万元，而本次贴息最高可帮购房者省下近5万元利息。 中诚信国际研究院院长袁海霞对第一财经分析，全国首套房贷款贴息，是楼市处于结构性调整、三四线城市库存高企背景下，中央出台的财政金融协同政策，属于结构性托底、温和稳楼市举措。政策适用条件的设计，更利于释放三四线城市刚需购买力，匹配当前房地产库存主要集中在三四线城市的市场格局；通过阶段性利息减免降低购房门槛，能够提振刚需入市意愿，直接缓解三四线高库存压力。 严跃进认为，政策设置150万元房价上限，表面看对大城市影响有限，不少大城市房源总价超过200万元，但当前大城市房价已经出现调整，不少高性价比二手房总价落在150万元区间，政策同样有助于大城市二手房流通。 根据《通知》，此次房贷财政贴息资金由中央财政、地方财政分别按照90%、10%承担。其中，省级及以下财政分担比例由省级财政部门结合实际自主确定。 袁海霞表示，在当前地方化债任务重、土地财政收入收缩、基层财力普遍紧张的背景下，中央承担绝大部分财政贴息支出，有效避免了稳楼市政策给地方新增刚性财政负担，保障政策能够在全国，尤其是财力薄弱的三四线地区平稳落地。 贴息免申即享操作便捷 从以往一些地方推出的财政贴息政策来看，一种是按照贷款利息的一定比例给予财政贴息，另一种是直接按贷款本金一定比例贴息。此次全国性财政贴息采取了后面这种形式。 严跃进分析，当前国内商业性个人住房贷款利率大致在3%，各地存在差异。本次政策按符合条件的商贷本金给予1个百分点的财政贴息，贴息额度仅和贷款本金挂钩，不受各地实际房贷利率影响。以100万元贷款为例，每年可享受1万元贴息，贴息期限最长5年，累计贴息总额最高接近5万元。这种计息方式通俗易懂、落地操作简单，更能保障政策公平性。 为提升政策落地的便利性，全国所有开办商业性个人住房贷款业务的银行，均可按规定承办购房贷款贴息业务。购房人按常规流程向银行申请房贷，只需在签订贷款合同时，授权银行代办贴息手续；银行自动识别符合资格的借款人，在按月计收利息时，直接核算并抵扣贴息额度。借款人正常偿还月供，贴息红利直接体现在每期还款额之中。 袁海霞表示，本次房贷贴息依托银行端自动抵扣、免申即享的模式，简化群众申领红利的流程，提升政策直达性与精准度，是财政资金直达民生、稳定住房消费的创新举措。 财政部等有关负责人表示，在上述政策实施的1年期间，符合条件的居民家庭均可享受财政贴息支持，执行中资金总规模不设上限，预算已做充分安排，据实结算，应贴尽贴。 严跃进表示，当前房地产市场行情有所提振，房价趋稳，购房者入市节奏明显加快，好房子尤其是住宅项目规范以来的好房子产品陆续入市。叠加此次财政贴息政策以及此前已有的降首付、房贷利率、公积金支持等政策，购房政策进入了一个非常好的历史时期，势必对当前金九银十楼市营销、后续房地产稳中向好发展以及进一步促进住房消费等具有积极作用。 根据《通知》，财政部会同金融监管总局适时组织财政部各地监管局、金融监管总局各监管局开展联合抽查，发现通过违规操作套取骗取贴息的，收回贴息资金。对与客户合谋进行违规操作的银行，严格追究责任，情节严重的，不得继续经办相关贴息业务。 此次也是中央财政首次对部分收入相对不高的群体商业性个人住房贷款进行贴息。财政部的有关负责人表示，下一步，我们将密切跟踪政策实施进展，力求操作最简便、群众少跑腿，推动政策效应充分释放，群众尽早受益。

2026-09-29: 致敬巨匠 地点：中国美术馆 时间：2026.9.29-2027.2.14 尼古拉·伊万诺维奇·费欣是俄裔美籍画家，也是列宾的得意门生，以奔放独特的肖像画技法闻名。他是从喀山木雕艺人家庭走出的天才画家，一生拒绝依附任何艺术流派，用刮刀、手指代替画笔作画，在伏尔加河畔的乡土与跨洋旅居的岁月里，画出了20世纪最有生命力的肖像作品。他1923年被迫举家离开故土流亡美国，即便在纽约艺术圈站稳脚跟，也始终没能真正融入当地主流文化，后半生始终带着流亡艺术家的孤独感。 本次展览是全球近十年来规模最大、学术体系最完备的尼古拉·费欣个案研究型作品展，汇集来自俄罗斯多家公立美术馆馆藏及私人珍藏的75件不同媒材作品，囊括布面油画（彩）、炭笔素描、蛋彩微型画、漆艺、水彩（粉）等媒材，作品创作时间跨越1901到1950年代。其代表作、首次来华展出的巨幅油画《菜娥——卷心菜收获季》也将在本次展览中亮相。 双曜 地点：北京798CUBE 时间：2026.9.25-2027.3.31 这是798CUBE推出的第二次本土艺术家个案研究项目，呈现刘佳玉自2014年至今围绕自然、计算与感知的创作。 刘佳玉的创作打破自然与机器的二元对立，将算法逻辑融入东方视角，以计算为笔墨、以数据为景观，构建出全新的合成生态美学体系。艺术家通过沉浸式装置将风、海浪、海洋生命乃至电磁波转化为创作中的“活性物质”，让计算成为当代人感知世界的新路径。 展览主题“双曜”原指日月两种彼此映照的天体，“双”在此指向自然与计算两个彼此接近并不断渗透的世界，“曜”则成为贯穿整个展览的光；英文标题“Still, Life”在静止与生命、静物与活物之间保持着张力。 本次展览由伦敦大学金史密斯学院弗雷德里克·福尔·莱马里担任艺术技术顾问，为跨学科艺术实践提供支撑，也为观众带来一场关于科技与自然共生关系的体验。 石雕与定瓷 地点：中国美术馆 时间：9.16-10.7 这是曲阳石雕与定瓷艺术家首次以个人作品展形式亮相中国美术馆。 曲阳石雕是河北曲阳的民间传统美术，也是‌第一批国家级非物质文化遗产‌，拥有两千余年传承史，自古便有“天下咸称曲阳石雕”的盛誉。 中国工艺美术大师‌高英坡1972年出生于河北曲阳，2025年获评“大国工匠”称号。‌‌他将‌“双非遗”融合‌——把曲阳石雕的立体构图和刀法融入定瓷创作，独创了“定窑瓷刻”和堆塑工艺。‌ 展览呈现高英坡的52件作品。其石雕作品以汉白玉、墨玉等石材为载体，在延续北方石雕雄浑大气特质的基础上，融入当代造型美学与人文思考。定瓷作品则溯源宋代定窑极简美学，在坚守温润素雅的同时创新瓷刻艺术形式，将自然意趣与吉祥寓意凝于莹白釉色之间。 庞贝：叩问永恒 地点：中国国家博物馆 时间：2026.2.4-10.11 公元79年，维苏威火山的一次猛烈喷发，将古罗马城市庞贝瞬间凝固在历史长河中。火山灰的掩埋，以一种残酷却独特的方式，为后世封存了一座近乎完整的城市样本。近两千年后的今天，中国观众得以在中国国家博物馆管窥庞贝自1748年首次被发掘至今近300年的考古历程。 走进展览现场，与一件件珍贵文物面对面，观众得以开启一场穿越时空的文明对话，体验一次关于生命、记忆与永恒的叩问。展览展出了来自意大利的精选文物105件（套），涵盖大理石雕塑、壁画、陶器、青铜器、金饰等，其中81件（套）为首次来华，另有7件（套）在意大利国内也未曾公开展示。展区中，一组来自地中海不同地区的双耳陶罐，器型有别、承装物品各异，主要用于运输葡萄酒、橄榄油、鱼露等大宗商品。虽其貌不扬，却与历史上庞贝扮演的枢纽港口角色互为印证。 典则：唐宋书画展 地点：故宫文华殿 时间：9.30-11.1 提到唐宋书画，人们脑海中自然会浮现《韩熙载夜宴图》《千里江山图》《清明上河图》等“明星”文物。不同于过往“众星拱月”式的特展叙事，这场展览以“璀璨星河”的策展思路，向观众缓缓铺展开一卷熠熠生辉的星空全景图。 故宫博物院历经两年多筹备，从浩瀚院藏书画珍品中遴选一级文物、传世孤珍予以展出，涵盖书法、山水、人物、花鸟诸多门类，系统呈现唐宋书画之典则范式日益完备的历程，串联起自魏晋南北朝至唐宋书画的发展脉络，既呈现笔墨技法的传承流变，也挖掘书画背后的时代思想、社会风貌与人文精神。 展览共展出书画文物107件，有24件为近三十年来首次展出，另有部分晋唐写经、五代寺观壁画此前亦较少面世。其中103件为故宫博物院藏品，4件借展自上海博物馆、山西博物院和河南博物院。《洛神赋图》《步辇图》《游春图》《道服赞》等文物将亮相展览。展览自9月1日至11月1日开放，按朝代顺序分为两期，第一期主题为唐、五代书画，第二期主题为两宋书画。 庞薰琹特展 地点：清华大学艺术博物馆 时间：‌7.29-10.13 2026年是庞薰琹诞辰120周年。庞薰琹（1906-1985）是中国现代艺术与设计的奠基者，新中国第一所艺术设计高等学府——清华大学美术学院（原中央工艺美术学院）的重要创建人。 展览以“探索、探索、再探索”“现代艺术的决澜先声”“装饰现代化的强国之愿”“边传边统的自信之路”四个部分，汇集庞薰琹作品与文献400余件，集中展现他在现代绘画与设计、工艺美术教育、装饰艺术研究等领域的开拓性贡献，系统呈现庞薰琹学贯中西、融通古今的艺术人生。此次展览是迄今规模最大，内容最为全面的庞薰琹专题展览。

2026-09-29: 2026年，是导演费穆诞辰120周年。他于1948年执导的《小城之春》，是公认的华语影史巅峰之作，1995年被评选为中国电影90年历史上10部经典作品之一，2005年被奥斯卡金像奖评为百年百大电影第一名。 十年前，贾樟柯创立平遥国际电影展时，决定用《小城之春》来命名最大的一间室内放映厅，“就是为了纪念费穆导演创新精神，感谢他为中国电影的美学创立了高峰之作。” 9月24日，第十届平遥国际电影展拉开帷幕，开幕片是《小城之春》最新4K修复版的亚洲首映。今年9月，该片在多伦多国际电影节举行世界首映，并将于10月25日在北京中国电影资料馆上映。修复版以影片35毫米原始硝酸底片为基础完成4K扫描修复，首次完整还原黄贻钧创作的全片配乐并制作5.1声道声轨。 平遥国际电影展首映之后，是一场“小城春未远”的大师对话，贾樟柯邀来第五代导演田壮壮、香港影评人李焯桃、中国电影资料馆AI修复实验室负责人黎涛，以及导演费穆的儿子费明熙，《小城之春》中戴秀扮演者张鸿眉的外孙女‌丁天一起登台。 在影厅和观众一起回看这部经典时，74岁的田壮壮坦言自己仍被打动，“《小城之春》是百看不厌的一部电影。它有一种艺术感染力，你能感觉电影里那群人活生生地生活在你眼前，跟你是同步的。这是艺术最大的魅力，可以超越时空。” 2002年，田壮壮曾改编重拍《小城之春》，在威尼斯国际电影节获得大奖。他翻遍所有留存的资料，包括费穆当年的拍摄周期、江南的取景地、李天济的剧本手稿，对所有细节都熟稔于心。他感叹，能重拍《小城之春》，“是三生有幸的事”。 古老中国的情绪 1906年，费穆出生于上海，27岁就执导了处女作《城市之光》，一举成名。之后四年连续执导了8部电影，成为中国电影界的一颗新星。 《小城之春》是他最后一部亲自执导的作品。电影故事情节简单，讲述抗日战争结束后一座江南小城里，一对相敬如宾的夫妻，过着平淡而压抑的生活，直到妻子的初恋情人到来，平静被打破。电影既有情感与身份的冲突，更有来自身心灵深处的情与理的冲突。 1948年，《小城之春》上映，这部以细腻克制的抒情手法讲述深沉恋情的电影，被批为“落伍颓废”，‌票房惨淡‌。费穆曾说，他拍的是“古老中国的灰色情绪”，那种游离于阶级斗争叙事之外，黯淡怅惘地描述人性的电影，在当时显得不合时宜。在外部环境、市场反馈和身体状况的三重挤压下，他于1949年迁居香港。1951年1月30日清晨，费穆在香港家中突发心脏病去世，年仅45岁‌。 那之后，《小城之春》迅速淡出人们视线。上世纪80年代，一批中国老电影重新浮现，《小城之春》成了评论界一致赞美的焦点。 田壮壮回忆，1982年，马可·穆勒做中国电影回顾展，次年香港放《小城之春》，他和李焯桃当时都是二十来岁，“文革”后第一次撞见这批老电影，都为之惊叹。田壮壮说，“《小城之春》的一个片段，我就会看50遍甚至上百遍，感觉像是重新上了一次学。” 1983年，由香港艺术中心与香港电影文化中心联合主办“20至40年代中国电影回顾展”，《小城之春》首次在海外正式公映。李焯桃对当时的场景记忆犹新 当《小城之春》胶片在香港艺术中心亮起，观众陷入震动。此前看过诸多经典的影人与影迷，意识到中国早期电影的艺术高度远超此前所有人的想象，像突然发现了一片此前从未涉足的新大陆。 李焯桃回忆，当时大批台湾电影人专程赴港观影，陈国富、黄建业等日后华语影坛的重要创作者都出现在观众席中。散场时，数百人从剧院两侧的楼梯缓缓离场，即便隔着很远的距离，所有人都能感受到彼此难以抑制的兴奋，“但都说不出话来。” 短短数月，《小城之春》在香港连映数轮，不少影迷反复观看多遍，掀起讨论热潮。彼时担任《电影双周刊》主编的李焯桃，组织陈耀成、陈辉扬、刘成汉等一批作者撰写深度评论，形成香港影评史上罕见的“集体为一部老片发声”的盛况。 两年后，第九届香港国际电影节推出“亚洲大师作品钩沉”专题，将费穆列为四位亚洲大师之一，再次选映《小城之春》以及费穆其他存世作品。 此后数十年间，《小城之春》的影响力持续向华语世界扩散，台湾地区率先出版《〈小城之春〉的电影美学》专题文集，完成对影片美学价值的首次集中梳理。1998年，香港影评人黄爱玲编纂的《诗人导演费穆》正式出版，成为费穆研究领域公认的权威著作，也为后世理解《小城之春》提供了最扎实的史料支撑。 从1983年的首次“眼前一亮”，到此后数十年的持续研究与重映，一部1948年上映就被埋没的电影，抵达中国影史巅峰。 超越时代的费穆 说到《小城之春》的好，田壮壮坦言，“《小城之春》已经过了将近80年了，我们现在看，所有人鸦雀无声，所有的掌声无比热烈，说明这部电影的魅力，你让我说导演手法什么，我根本没有能力说，完全是望尘莫及的一件事。” 导演张艺谋曾说，他喜欢的电影有一大堆，就中国的电影而言，他最喜欢的就是《小城之春》，“这部影片在当时达到了相当的高度，我们今天看来，觉得还是不能跟它比较。” 李焯桃认为，费穆有极深的话剧底子，演员韦伟是话剧演员，可《小城之春》里没有舞台腔。无论是人物的内心独白、画外音、长镜头、不露痕迹的场面调度，都把“舞台”彻底电影化。 《小城之春》中，费穆用了大量的长镜头，展现中国美学特征的含蓄性，它不像是美国电影的蒙太奇，形成他自己独特的“单镜头”模式。 费穆从法语学校毕业，懂法、德、意文，很早就接触到西方先锋派。但他拍出来的东西又不是西方的。电影里的妻子玉纹是含蓄的，也是浓烈的。小城是封闭的，却又用一只溜达的老母鸡、画外别的人家、床头叠画里的留白等，把整个外部环境托出来。费穆像穿越的艺术家，超越了那个时代。 2002年，翻拍《小城之春》，田壮壮做了大量功课和充分的思想准备，制作班底包括编剧阿城，摄影李屏宾，服装叶锦添，监制李少红。拍摄前，他发现上海青浦那座城在20世纪50年代后拆了，就跑去安徽凤阳，借朱元璋修的古城拍。再次站在导演摄像机后面，田壮壮说自己没忍住，眼泪流下来。最终，他用一贯冷峻的风格完成这段旧日爱情故事，旁白的隐去，让作品意境更加浑然。 “费老的儿子说了一句话，费穆先生年纪不长，电影年纪特别长。”田壮壮认为，这恰是经典的魅力。 黎涛作为中国电影资料馆修复团队负责人，一步步见证这部经典的新生。早年2K修复阶段，受限于技术条件，团队只能以安全拷贝为基础完成转制，即便如此，这部影片仍是资料馆全球展映场次最多的作品。 2025年，团队启动4K修复，冷光源胶转数技术的突破，让尘封多年的35毫米硝酸易燃底片终于可以安全取出扫描。修复过程中，团队意外从原始声底里发现了此前完全遗失的片中配乐，补上了老2K版本只有片头片尾音乐的遗憾，连2K版里缺失声音的“旗袍”台词片段也全部复原。最终在AI辅助与大量人工逐帧精修下，变形的片基与齿孔被逐一校准，影片画面保留了原生胶片质感，声轨也完成5.1声道重置，为观众带来了七十余年来最完整的一次视听呈现。 作为全程跟进4K修复的负责人，黎涛早已把每一个镜头看过无数遍，从逐帧精修到最终调色，全流程都守在合成台前。每一次重看，他仍会被击中。后来拍摄戏曲电影时，黎涛从费穆的镜头语言里汲取了大量养分——那些不炫技却层层推进的推镜、不着痕迹的自然转场，还有场景布置里虚实相生的舞台感，都被他悄悄融入自己的创作调度中。 电影史学家李镇坦言，《小城之春》最动人的地方，是把极致的含蓄与极致的浓烈拧成了一股劲，表面克制的镜头下，翻涌的情绪几乎要让观众发抖。 《小城之春》里，妻子玉纹的画外音跳出第一人称，仿佛变成上帝之眼，也因此有学者将整部影片解读为女主角的一场春梦。李镇说，直到今天，费穆依然像一个解不开的谜，作品始终站在华语电影的山顶，“每次看到影片和费穆新的史料，都会更新我对费穆的认识，他像一位穿越的艺术家，远远超越于他所生活的那个时代。”

2026-09-29: 9月29日，Wind数据显示，A股市场共计57只个股涨停。其中传媒板块新华传媒收获6连板，汽车零部件板块雪龙集团4连板、襄阳轴承3连板。一图速览今日连板股>>

2026-09-29: （本文作者为瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele）一、当前市场核心扰动因素梳理现阶段全球市场扰动因素集中凸显，多重压力并行显现。地缘层面，中东冲突持续推升国际油价，布伦特原油价格重回每桶100美元以上高位，为全球通胀走势带来不确定性。产业层面，全球人工智能投资热潮持续升温，但行业面临内存供应紧张、数据安全隐患等问题，产业发展节奏受到一定制约。货币政策层面，全球主要央行延续收紧节奏，欧洲央行与美联储均在9月会议加息25个基点。美联储主席沃什对此表示，央行此举是收回部分宽松货币政策，核心原因是当前通胀水平偏高，且高通胀态势持续时间已久，货币政策收紧成为当前市场的重要宏观背景。针对当前复杂市场环境，瑞银重点围绕四大核心议题展开深度分析，分别是高位市场的估值水平、AI产业投资周期、全球政府债务与利率走势、美伊冲突及油价波动影响。同时，针对当前多数投资者持币观望的现状，报告明确提出，持有大量现金的投资者应当适度配置市场资产，把握投资机遇。二、几大核心逻辑支撑未来股市震荡上行我们认为未来6至12个月全球股市将延续上涨态势，市场具备充足韧性，核心支撑来源于几大维度，多重利好对冲各类市场风险。本轮央行加息具备经济基本面支撑，无须过多担忧。美联储与欧洲央行的货币政策收紧，是在全球经济稳健增长的背景下开展，并非经济下行阶段的被动调整。AI产业投资红利持续释放。从二季度企业业绩来看，AI基础设施投资的市场需求与投资回报持续攀升，强劲的产业支出将持续助力企业盈利增长、提振经济活力，进一步稳定市场投资者信心。三、理性正视市场争议 摒弃过度谨慎投资心态针对市场高位、估值偏高的市场争议，报告指出，标普500指数当前接近历史高位，市盈率高于长期均值，看似估值溢价，但从历史数据来看，市场长期处于历史高位是常态，指数创新高并非市场见顶的信号。同时，估值水平并非固定不变，核心取决于企业盈利增长，只要企业盈利持续扩张，即便市场价格维持平稳，估值也会逐步回落、回归合理区间。此外，针对年内备受关注的债券收益率上行、政府债务攀升问题，报告提出，债务上行对不同资产类别影响分化，投资者无须因此规避市场投资，反而可借此重新优化投资组合，挖掘细分领域投资机遇。地缘政治冲击方面，历史经验表明，地缘危机引发的市场波动多源于短期不确定性，而非持续性经济损伤，极少会改变市场长期投资逻辑。综合当前宏观经济、市场走势与风险因素，瑞银明确，当前维持积极投资姿态为最优选择，投资者在布局市场上涨行情的同时，需坚持分散配置、严控单一资产集中风险，兼顾收益性与稳定性。固定收益领域当前具备显著配置价值，各区域、各细分赛道均存在优质投资机会。其中，新兴市场债券收益率优势突出，可提供多元化投资回报；优质信用债券兼具收益与对冲属性，在经济增长放缓阶段具备资本增值空间，重点关注中长期券种。利率曲线中段的优质投资级债券，息差收益稳健可观；高风险信用债则建议严控久期，降低波动风险。第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点，不构成投资建议。

2026-09-29: 机器人大脑发育所需的数据，就藏在普通人的生活里。 近日，觅蜂科技启用数据采集众包平台，希望佩戴数采设备的千千万万普通人能够把制作月饼、侍弄花草、快递分拣等日常行为数据汇聚起来，用于训练机器人的大脑。 机器人所需数据量急剧增长，国内已经有众多数据采集平台。但数据质量比数量更加重要，这考验数据采集平台：那些重复、低质数据，不但无益于人工智能，反倒像是给机器人投毒。 数据依赖度大了 9月23日，觅蜂科技发布全球首个全品类物理AI数据众包服务平台“觅蜂派”。 “物理AI最好的老师，是每一个认真生活的人。”觅蜂科技董事长兼 CEO 姚卯青在现场表示。这一平台希望将分散在日常生活和千行百业中的真实操作经验，转化为机器人可以学习、训练和复用的数据。 觅蜂派面向社会开放物理AI数据采集任务，用户佩戴数采设备后可以在零售、仓储、制造等真实场景中完成Ego数据的采集。 所谓Ego数据，是指以第一人称视角所获取的行为数据，它与仿真数据（虚拟环境中生成的数据）、遥操机器人采集的数据等在精度、数量等方面均有所区别。 据姚卯青介绍，Ego数据可用于大模型、世界模型早期预训练阶段，提升基础模型泛化能力。“它的特点是少量时候发现不了有多大帮助，到比较大规模之后，才能逐步激活一些涌现能力。小模型，小数据量做单一场景应该不是它最适用的场景。” 每种不同的数据，都有它的阶段性价值，也有它们各自的问题。 “Ego数据有助于覆盖更多真实场景和任务，但其训练价值需要结合采集方式和具体用途判断。例如‘头环+裸手’采集的数据，如果重建精度误差过大，这部分轨迹作为精细操作训练信号的价值很大一部分就打折了。”蚂蚁灵波CEO朱兴在外滩大会上接受记者采访时表示。 在朱兴看来，判断数据价值要看训练阶段，仿真数据更多用于中后期训练，尤其是在提升特定任务成功率的时候更有价值。 今年七月份，蚂蚁灵波一口气发布了六款模型。蚂蚁灵波所需的训练数据，很大比例由外部供应商采集，但采集什么数据、覆盖哪些场景和任务，由蚂蚁灵波根据模型训练需求来定义。 “现在数据很重要，未来更重要。”朱兴说，一些采集难度比较高的数据，蚂蚁灵波还要先试采，形成比较好的标准作业流程，然后再推给供应商上量。 迫切需要数据的还有魔芯科技。 “世界模型训练最需要的是反映真实物理世界、体现物理规律的数据。比如车在路上是怎么开的，人在路上是怎么走的，泥石流形成的时候水是怎么冲击的，等等。”魔芯科技相关负责人对第一财经记者说。 魔芯科技在7月发布基于华为NPU构建的世界模型MoWorld，模型参数约为140亿。魔芯科技用到的数据，需求量也大，数据质量的要求也高，所以数据标注这类环节的工程量非常大。 “比如拍一段视频，需要一帧一帧标注里面的物体运动速度、物体质量、质地、摩擦力等指标。所以数据生产的成本比较高。”郭力说。 目前对真实世界数据有迫切需求的公司有三大类。一类是具身智能公司，它们有本体也有算法，希望做自己的基座模型；一类是新创的世界模型公司，它们不做本体，但会用到比较多的数据做预训练；还有一类是大模型厂商，已经消耗完互联网数据，进一步提升模型能力则必须采纳真实世界的数据。 姚卯青观察到，具身智能对于数据依赖越来越大。去年上半年，很少有公司提几十万小时的数据需求，到了去年年底就有客户提出20万小时的需求，而今年已经不少公司提出100万小时数据需求了。“我们接触到的用户，有些在提千万小时的数据需求。” 吃不了“粗粮” “数据量固然重要，但不能只谈量，更要谈质量和分布。”朱兴表示。分布尤其重要，它是模型厂商最核心的技巧，产业常将训练模型比作“炼丹”，“炼丹背后就是数据的配方。” 不管哪类数据源、数据采集方式，往往都存在大量的场景重复。这类过度重复的数据意义不大。以自动驾驶为例，车企采集到的数据，往往只是增加了存储成本，真能提升智能的关键数据已经很难得了。姚卯青认为，现在机器人叠衣服的数据也已经泛滥了。 具身智能发展的早期，数据稀缺的情况下，厂商们将一切可得的数据投喂给模型。但朱兴的观察是，具身智能吃不了“粗粮”。一些具身模型的训练数据量比另外一个模型大3倍、5倍，但在一些场景任务上效果更差，原因就在于数据分布的极度不均衡。 蚂蚁灵波自去年年初就不大量购买成品数据了，转而按模型训练需求定制采集。该公司对于数据的重视，从数据供应商生产初期就开始了，而不是等着数据摆上货架再行购买。 “我们跟所有的供应商合作，数据交付一般都不是做批量交付，而是流式交付。作为模型厂商，我要把数据管线做得更高效，对数据认知更深，这是核心壁垒，离开这个东西谈模型没有意义。”朱兴说。 他认为，目前数采工厂众多，而数据高度重复，产业未来会更加分化。一类数采工厂将主要提供基础数据采集服务，另一类则具备更强的数据管线能力，能够与模型公司形成持续、高效的协同。 姚卯青同样觉得，数采行业必然出现整合。 现在机器人训练对数据的要求，几乎没有初创团队能够拿得出来。 “你给一千小时数据订单，初创公司一个月都不一定能交得出来。但是头部客户都是一周要交5万、10万小时的数据量，没有足够资源支撑很难做到这一点。”姚卯青说。 数采行业拼的是质量、运营能力，而且还是重资金投入的行业。采集设备、人员、数据处理、海量存储等都需要投入。比如觅蜂科技应对1000万小时的数据采集需求，需要大几亿的固定资产投入。 数采行业日益发展，行业分工就不可避免。姚卯青认为，数采企业不会都掌控整个链条，而是一些公司提供数据采集能力，一些公司做运营工作，还有一些公司做数据的处理加工、分发。 真实世界数据的质和量的问题，不只是魔芯科技和蚂蚁灵波的难题，而是所有物理AI训练中都会遇到的问题。不过，这可能成为中国企业的竞争优势。 “中国获得真实世界数据的成本，比美国获得数据的成本要低。人力比较便宜，推进工程项目的质量更高，做数采和标注反而是中国企业的优势了。”一家企业的负责人表示。

2026-09-29: 在2030战略目标未能打动资本市场背景下，诺和诺德转身加码并购减肥药管线。 9月29日中午，恒瑞医药（600276.SH；01276.HK）宣布已与诺和诺德达成许可协议，将胰高血糖素样肽-1（GLP-1）和抑胃肽（GIP）双受体激动剂HRS-1596海外开发、生产和商业化独家权利授权给诺和诺德。 HRS-1596旨在通过抑制食欲、促进胰岛素分泌和改善胰岛素敏感性等多重机制，实现减重和改善血糖控制，具有用于肥胖症、2型糖尿病及其他代谢性疾病的潜力。HRS-1596有望实现每周一次口服给药，与现有治疗选择相比，可显著减少用药频次并提升用药便利性。 不过，这款药还在早期研发阶段。恒瑞医药已在中国获准开展HRS-1596用于体重管理和2型糖尿病的I期临床试验。 这笔交易下，恒瑞医药可获得3亿美元首付款以及达成相关开发、注册和商业化里程碑后获得的付款。此外，恒瑞医药将有资格根据HRS-1596在授权区域内的净销售额收取相应的销售提成。该交易的潜在总交易额最高可达26亿美元。该交易预计于2026年第四季度完成交割。 受上述消息提振，9月29日下午开盘后，恒瑞医药港股盘中股价涨幅一度超过5%。 这次交易达成前，诺和诺德近期才刚刚与瑞典Nanexa达成合作，以最高11.65 亿欧元获得 PharmaShell 药物递送平台相关授权。诺和诺德获得PharmaShell技术平台在特定肽类药物中的全球独家使用权，适应证涵盖肥胖症、2型糖尿病及心血管代谢疾病。双方将开发具有不同给药频率特征的长效注射制剂，目标为实现每月一次乃至每季度一次给药。 当前，诺和诺德七成以上的收入来源于王牌产品司美格鲁肽的销售，但后者在竞品的围堵以及专利到期潜在威胁下，增长已陷入乏力。 2026年上半年，司美格鲁肽产品组合（包括降糖以及减重适应证在内），合计销售额为1121.93亿丹麦克朗（约175.25亿美元），收入已落后竞品礼来的替尔泊肽约102亿美元。 当前，全球整个减肥药赛道竞争日趋白热化，行业正从口服小分子、超长效制剂、多靶点激动剂、减脂不减肌等维度，开发新一代减重创新疗法。 从目前看，诺和诺德也试图在这些方向实现突围。 诺和诺德的2030战略目标是，到2030年推出超过5款超级重磅产品，并在2035年实现超过1500亿丹麦克朗的管线销售额；在肥胖症和糖尿病领域推进不少于5项3期临床项目；在其他治疗领域推进不少于5项3期临床项目。另外也要扩大产能，使接受GLP-1片剂治疗的肥胖症患者人数达到当前的10倍。

2026-09-29: 当地时间9月28日，Manus发布Manus 2.0。距离公司9月1日恢复独立运营仅27天，这是其摆脱Meta收购风波后首次大版本更新。 新版本没有继续单纯强化单项Agent能力，而是推出自研Agent框架Cascade、Manus Studio、Cloud Computer和Automations，并上线个人Agent产品Cue，试图将Manus从一个完成任务的AI，进一步扩展为持续运行的工作空间。 此次更新的核心是Cascade。Manus称，这是其自研Agent框架的最新迭代，项目从一开始保持轻量，仅在任务需要时调用专业能力，让文档、网页、视频和自动化流程保持在同一个项目中。 在一项测试配置中，相比此前系统，Cascade的token消耗减少23.2%，任务完成时间缩短28.2%，运行成本降低32%。Manus强调，这些数据来自单项测试配置，并非综合平均成绩。 产品层面，Manus Studio被定义为人与AI共享的工作空间，可以围绕同一个项目处理文档、表格、PDF、幻灯片、网站、代码、游戏和视频；Cloud Computer则为需要持续运行的项目提供独立计算环境；Automations把过去的定时任务进一步扩展为事件触发的工作流，一封邮件、一次日历事件或一条Slack、Notion消息都可以成为任务启动条件。 与此同时，Manus推出Cue，让用户创建拥有独立邮箱、电话号码、钱包和计算机环境的个人Agent。 这并非Manus第一次改变产品定位。2025年3月，Manus凭借通用AI Agent产品进入公众视野，此后迅速转向订阅和企业化。到2025年12月，公司宣布年度经常性收入（ARR）突破1亿美元，并称从0到1亿美元仅用了8个月。当时Manus并非自研基础模型，而是利用Anthropic等公司的基础模型构建Agent系统。 快速增长也使Manus成为2025年AI行业最受关注的创业公司之一。2025年12月29日，Meta宣布收购Manus，市场消息称交易对Manus的估值在20亿至30亿美元之间。Manus继续保持独立品牌和产品运营，创始人肖弘加入Meta担任副总裁。 但这笔交易仅维持了数月。今年4月，中国外商投资安全审查工作机制办公室（国家发展改革委）依法依规对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易。随后双方开始拆分业务和数据。 8月，Manus通知部分用户备份数据，并删除与Meta收购后相关时间段产生的部分数据。公司方面表示，此举源于恢复独立运营及特定地区监管要求，并非安全事件。9月1日，Manus正式宣布恢复独立运营，肖弘、张涛、季逸超重新领导公司。 然而，Manus重新出发时面对的市场已经不同于2025年春天。 当时，Agent创业公司的主要竞争力是让模型“会做事”。如今，头部大厂正在把Agent直接嵌入庞大的用户和应用生态。Meta虽然失去了Manus，但在9月推出个人AI Agent Muse，可代用户发送邮件、购物和预订旅行，近期已成为美国和加拿大主要应用商店热门产品。压力之下，OpenAI据传将在明日发布类似Agent产品。 与此同时，Agent安全也成为产品竞争的一部分，市场也不再只比拼任务完成率，还需要解决权限、数据、运行环境和长期自主执行等问题。 对于刚刚恢复独立运营的Manus而言，2.0首先意味着一次产品重新定位：它不再只把Agent作为一个执行器，而是试图把任务、文件、工具、计算环境和自动化流程放进同一个持续运行的工作空间。 但与此同时，它也需要在基础模型能力越来越容易获得、巨头开始全面进入Agent入口、行业安全门槛不断提高的情况下，重新证明一家独立创业公司的产品和商业价值。

2026-09-29: 德国的州选举通常风平浪静，投票率低，国际媒体关注度有限。然而，最近在柏林以及德国东部的萨克森-安哈尔特州和梅克伦堡-前波美拉尼亚州举行的三场选举，却吸引了全世界的目光。 上述三个地区的常住人口分别为390万、210万和160万。“这三个截然不同的地区的选民都以历史性的高投票率表达了他们对当前德国政治深深的不满。”对外经济贸易大学全球价值链研究院研究员、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者表示。 赵永升近期在欧洲调研，他切身感受到了地缘政治冲突进入第4年后，德国等国的经济因遭受俄乌冲突牵制所产生的一系列变化，以及选民对通胀高企和就业问题的重视。 他对记者表示，上述因素在欧洲主要大国，比如德国和法国都有充分体现，“以往的气候变化等议题，现在都顾不上了，现在就是通胀和就业。” 27日发布的一项最新民调结果显示，德国总理默茨领导的联盟党（基民盟/基社盟）支持率降至19%，为本届联邦议会选举周期以来最低水平，与选择党相差10个百分点。 赵永升对记者强调，上述三场选举或许已经终结了战后德国以稳定为导向的中间派政治文化，开启了一个“政党分化的新时代，这种撕裂正在加剧。但这是否会影响到德国总理默茨的政治生涯，目前仍悬而未决”。 “政党极化” 在萨克森-安哈尔特州的胜利是极右翼政党德国选择党自2013年成立以来首次赢得的州选举，而且本次选举投票率高达77.8%，是两德统一以来该州最高的一次 。 尽管该党的州支部已被州国内情报机构认定为“认证的右翼极端主义组织”，但在这次选举中，该党获得了惊人的43.8%的得票率，赢得了39个席位，但距离单独执政还差3席。目前，没有其他民主党同意与其联合执政。 默茨所领导的基民盟仅获得15个席位，得票率从2021年的37.1%骤降至17.2%，社民党得票率为9.3% ，极左翼小党派莎拉·瓦根克内希特联盟（BSW）得票率为5.3%，首次进入州议会，该党表示愿意与德国选择党合作，但不会与其组建联合政府。 出人意料的是，目前社民党呼吁组建一个排除德国选择党、由四个政党组成的联合政府。然而，这一安排需要BSW的参与，而BSW则坚持，只有在德国选择党加入的情况下才会进行谈判。政治僵局似乎已成定局，甚至可能迫使该州举行新的选举。 在梅克伦堡-前波美拉尼亚州，德国选择党也以38.2%的得票率位居榜首，该州此次选举投票率为78.1%，比2021年时的选举高出7.3个百分点。紧随其后的是社民党（35.5%）、左翼党（6.5%）以及绿党（5.7%）。值得注意的是，基民盟在该州得票率仅为4.9%，没有资格进入新一届州议会。在德国，州议会选举通常实行5%的门槛，政党必须获得至少5%的有效选票，才有机会在议会获得席位。 在柏林，左翼党（25.7%）胜出，基民盟的得票率为18.8%。不过，即便是在德国联邦政府的大本营，德国选择党的成绩也不错，得票率达到了16.3%。 赵永升对第一财经记者表示，柏林大量人依赖租房，这使得主张“房屋国有化”的左翼党能够吸引大量选民，实际上该党的主张极大地吸引了多元的选民群体。 他对记者解释道，德国政坛极右翼与极左翼势力的迅速崛起，其另一面是中间派主流力量的崩塌，这一主流力量曾由该国传统的“全民政党”，即基民盟和社民党所代表。 据布鲁金斯基金会最新一份报告统计，几十年来，基民盟和社民党这两大政党通常合计占据超过80%的选民支持率。在9月举行选举的三个联邦州中，此前从未有过非基民盟或社民党籍的市长或州长执政。 选举周期的历史性灾难 正如默茨本人所言，本轮选举周期的历史性“灾难”降临在了基民盟头上。 该党在柏林流失了三分之一的支持者，在萨克森-安哈尔特州的得票率几乎减半，更在梅克伦堡-前波美拉尼亚州未能达到5%的议会准入门槛——这是自1949年以来，该党首次在任何选举中未能赢得席位。 阿尔伯特是一位在德国业界工作的资深公司律师，也是一位传统意义上的“全民政党”选民，在过去二十年中，他基本上将选票投给了基民盟或社民党。 他用“政府危机”来形容近期的三次选举结果，并对记者表示，这是默茨政府执政以来在经济上持续缺乏有效成绩所导致的：选民希望将重点放到促进经济繁荣上，同时消除行政上过多的繁文缛节。 他对记者介绍说，比如在德国的科技界有很多讨论，为何带有德国/欧洲科技基因的初创企业选择去美国创业而不留在德国或者其他欧洲国家。目前就有很多美国IPO便利化的讨论，但在他看来，来自德国/欧盟的各种合规要求就让初创企业应接不暇，而在美国开个公司则容易很多。 阿尔伯特表示，在当前疲软的经济中，选民没有看到有效的政策支持，在这种情况下，中间派的选举主张就远不如极端政党的表达听起来那么“诱人”。 如前所述，当前默茨所领导的联盟党支持率降至19%，德国选择党的支持率为29%，社民党和绿党的支持率分别为14%和15%，左翼党支持率为10%。 布鲁金斯基金会在报告中表示，默茨的支持率处于历史低位，甚至疏远了本党一些传统上的忠实支持者，以至于引发了公众的抵触情绪。然而，八位保守派州长联名致信表示支持，加上他在选举日当天强有力的电视亮相，在讲话中承认了政府的失职行为暂时扭转了颓势。另一个同样重要的原因可能是，他潜在的继任者中尚无人已准备好发起公开挑战。 该报告认为，默茨及其领导的联合政府现在必须兑现其一贯主张：通过成功的改革和良好的施政，将政治光谱两端的极端势力边缘化。 当前，默茨面临的下一场严峻考验，将是德国立法机构在10月就2027年联邦预算进行的表决。 赵永升对记者表示，在调研中他发现，欧洲选民此前对地缘政治冲突的预期并不长，但现在已经4年有余，德国民生方面出现问题后，政府推动改革进程缓慢，政党也出现极端化和两极分裂趋势，州级选举结果标志着德国选择党已成为一支常态化的政治力量，未来可能对欧洲现有政治生态带来不小变化，而值得警惕的是，这种极端化政党在欧洲已经不是个例。

2026-09-29: 素有“全球技能领域奥林匹克”之称的第48届世界技能大赛在上海落幕，但各国对技术创新与技能人才培养的深度融合还在继续探索。从精密制造领域的毫米级雕琢，到数字技术赛道的创新突破，各国青年技能人才在赛场上展现的精湛技艺，不仅印证了高技能人才是推动技术创新落地、产业转型升级的核心支撑，更让世界看到了技能人才培养对全球产业链供应链稳定发展的重要价值。在现场，还活跃着一群为大赛顺利推进保驾护航的设备供应商。从竞赛场地的基础设施搭建，到各赛项专用设备的调试维护，从赛中突发故障的快速处置，到赛后工具器材的整理收纳，他们借助世界技能大赛的平台，直观了解到当下顶尖技能实践对设备工具的最新要求，为后续相关产品的技术迭代积累了一线经验。在接受第一财经采访时，多位采访对象均表示，职业技能教育和技能竞赛为青年提供了学习产业所需技术、提升实践能力的重要机会。同时，也可以让更多年轻人看到，通过掌握专业技能，同样能够登上世界舞台、服务国际产业，并拥有具有发展前景和价值的职业生涯。技术创新与技能人才缺一不可在光纤接熔机前，第一财经看到，不少观展学生俯身操作，亲手尝试完成一根光纤的接续。为信息通信技术网络基础设施项目提供光纤熔接设备以及超小型连接器产品的住友电工，已连续赞助了六届世界技能大赛。住友电工贸易（深圳）有限公司董事长今村武英告诉第一财经，随着AI超大规模数据中心加快建设，光通信施工对技能水平提出了更高要求。比如，以当下掀起建设热潮的数据中心为例，既要在有限空间内高效敷设大量线缆，又要满足高密度布线和高质量施工的要求。为此，公司正积极推进光纤的细径化、多芯化，以及光连接器的小型化、高密度化，不断加强相关产品和技术的研发。另一方面，他表示，无论产品和技术如何进步，如果缺少能够在现场正确操作、可靠施工的技能人才，产品的性能就无法得到充分发挥。他们承担着施工、光纤熔接、测试、验收和维护等重要工作；技术越复杂，对现场人员技能水平的要求也就越高，“因此，技术创新与技能人才培养相辅相成、缺一不可。”轨道车辆技术项目场地经理彭博表示，“新一代轨道车辆在智能化、自动化技术上升级迭代速度非常快，很多新系统、新设备都首次投入应用，这对参赛选手和一线技术工人的理论基础、实操能力都提出了更高要求。想要让这些先进技术落地发挥出应有效能，必须要有能跟得上技术更新节奏的技能人才，适应产业技术升级的需求。”此次，申通地铁团队负责场地经理、技术保障等工作。团队克服了35吨列车进场、双机协同吊装等挑战，确保比赛设备精准落位。在今村武英看来，竞赛设备不应仅为比赛专门设计的产品，而应尽可能贴近通信工程施工、数据中心布线和网络维护等实际工作场景。选手在大赛中学习和展示的技能，应当能够真正转化为今后职业发展所需的能力。提高青年人关注世界技能大赛汇聚了来自不同国家和地区的选手、专家、教育机构和企业，在今村武英看来，对企业而言，也是一个对接行业前沿、校准发展方向的重要平台。比如，通过观察选手在比赛中的实际操作，并与各国专家和教育机构进行交流，可以更加深入地了解不同地区的操作方式、使用环境和现场需求。而大赛中获得的真实反馈，也可以帮助企业进一步改进产品、完善培训内容，并提供更加符合当地实际情况的服务与支持。对于这一点，在为世赛数控铣项目提供软件的Mastercam在中国的运营主体马斯康（浙江）信息技术有限公司董事长黄昌秀看来，也是如此。在世赛赛场上，数控铣项目要求选手根据工程图纸，使用CAD/CAM软件编程，操作数控铣床（加工中心）完成金属工件的铣削、钻孔、铰孔、攻丝等加工。他告诉第一财经，作为保障世赛项目顺利推进的软件供应商，他们相当于一线的工厂与高校机构之间的桥梁，不仅把一线最新的设备参数或者使用方法传递给在校的学生，同时也把学生在操作、实践中的反馈及时与一线工厂沟通。‌‌作为赛事的工业气体供应商，液化空气中国在赛事期间为焊接、工业机械、制冷与空调、以及珠宝加工四大比赛项目提供了多种高纯度工业气体。液化空气中国首席执行官黎瑞华表示，“深度参与世赛，体现了我们对中国工业高质量发展以及未来技术人才培养的长期承诺。”此外，今村武英还表示，通过世赛平台，向社会展示各国青年选手切磋高水平技能的风采，有助于提高年轻人对光通信行业的兴趣，扩大未来技能人才的培养基础。通过持续交流，逐步建立跨越国家和地区的人才培养网络，同样具有重要意义。“这些交流不仅有助于人才培养，也能让我们的产品、培训和服务更加贴近各地实际需求，从而推动先进技术在中国乃至全球光通信领域更加顺利、可靠地落地应用。”他说道。

2026-09-29: 当前，全球经贸摩擦指数仍处高位，美国贸易保护措施金额连续8个月居全球首位。 9月29日，中国贸促会在北京举行9月例行新闻发布会。会上发布的全球经贸摩擦指数显示，7月指数为101，持续处于高位区间。但全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降18.7%，环比下降2.2%。这主要是因为去年同期美国、欧盟、印度等密集发布进出口关税措施，推升了指数。 与此同时，中国贸促会新闻发言人王文帅介绍亚太经合组织（APEC）工商领导人峰会筹备工作最新进展时称，美国企业报名数量在目前各经济体中最多，苹果、微软、亚马逊等世界500强企业均提交参会申请。 全球经贸摩擦指数高位运行 王文帅介绍，从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，美国、印度和欧盟的全球经贸摩擦指数位居前三。 从行业看，电子、运输设备、化工、机械设备集中了主要冲突点，其中电子行业指数居首；涉华摩擦中，电源逆变器、电池电芯、移动电话等电子品类处于高位。从分项看，当月20个国家（地区）发布其他限制性措施363项，在五类分项中居首；向世贸组织提交的技术性贸易壁垒和卫生与植物卫生措施通报合计181项；贸易救济调查则从6月的68起回落至7月的17起。 同日，贸促会还公布了2026年8月全国贸促系统商事认证数据。当月累计签发各类证书76.94万份，同比增长5.92%。其中，非优惠原产地证书签证金额338.87亿美元，同比增长16.48%；优惠原产地证书签证金额112.98亿美元，同比增长28.06%；《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）原产地证书签证金额9.95亿美元，同比增长14.10%。 王文帅分析：“全国贸促系统优惠原产地证书签证金额、份数保持稳步增长，反映我国高水平对外开放政策持续释放红利，区域经济一体化与贸易便利化水平有效提升，同时也表明，广大外贸企业主动适应市场变化，愈加熟练运用RCEP等自贸协定优惠政策，拓展国际市场的能力和韧性不断增强。” 贸促会近期国际经贸合作布局 王文帅表示，近期，中国贸促会将在境外举办和参加一系列重要经贸展览。10月12日至14日，中国—非洲绿色和创新合作展览会在埃及开罗举办，42家企业参展，展会还与埃及国际电力、照明及新能源展览会（Egypt Energy 2026）同期同地举办，实现深度联动。10月14日至16日，第二届中国—中亚贸易展览会在乌兹别克斯坦塔什干举办，近200家企业参展。10月16日至19日，中华人民共和国贸易展览会在哥斯达黎加举办，55家企业参展，约2000平方米，设对华出口专区。 此外，第19届中国—欧盟投资贸易科技合作洽谈会（即“欧洽会”）将于10月21日至23日在成都举行，主题为“对话合作 互利共赢”。王文帅介绍，已有西班牙、葡萄牙、法国、英国、瑞士、波兰等多国企业团组确认参会，预计参会国别超过20个，将组织不少于300家中欧企业开展“一对一”洽谈。 王文帅还介绍，11月17日至18日，中国贸促会将在深圳举办2026年APEC工商领导人峰会。主题为“共促繁荣，共赢未来”，规模约1000人。目前，美国企业报名数量是各经济体中最多，亚马逊、沃尔玛、苹果、谷歌、埃克森美孚、微软等世界500强企业均已提交参会申请，覆盖半导体、人工智能、生物制药、能源、金融等多个领域。会前还将举办APEC工商咨询理事会第四次会议，今年相关机制下已达成14份核心成果文件，为11月领导人会议积累了高质量工商界成果。

2026-09-29: 随着生猪产能综合调控效果初步显现，生猪价格总体回升的态势有望延续。 农业农村部新闻发言人、发展规划司司长陈邦勋29日在国务院新闻办发布会上表示，生猪生产既关系老百姓的一日三餐，也关系养殖场户的收入生计。下一步，将继续动态监测市场供需情况，指导养殖场户合理安排生产节奏，顺时顺势出栏，巩固猪价回升向好的态势，努力避免大起大落，推动生猪产业平稳有序发展。 近两年，面对市场供强需弱、猪价低迷的情况，农业农村部加力推进生猪产能综合调控，适时调低能繁母猪存栏量的目标，紧盯养殖大县、养殖大场，“调供给、促消费、增收储、稳预期”等方面相结合，扎实推进调控任务落实落地，取得了阶段性的成效。 陈邦勋谈到，二季度末全国能繁母猪存栏量调减至3780万头，重新回到了产能调控的绿色合理区间。进入下半年，生猪供需形势持续改善，价格有波动，但总体是回升的，目前已稳定在每公斤11元以上。 关于下阶段重点工作，陈邦勋表示，一方面是继续调产能，引导供需更加适配。紧盯养殖大省大县，常态化实施产能精准调控，指导头部企业带头调减生猪产能，推动能繁母猪存栏量稳定在合理区间，持续改善供需关系。 另一方面是促转型，推动生猪产业高质量发展。要完善联农带农机制，推动中小养殖场户通过合作放养、委托代养等方式，融入现代农业经营体系。实施养殖业节粮行动，抓好重大动物疫病防控，推进生猪养殖提质增效、降本增效，鼓励发展地方特色生猪产业，增加优质生猪的产品供应。 国家发展改革委国家信息中心经济预测部研究员尹伟华分析，下半年以来，生猪价格出现久违的反弹，“年内低点已过”的市场共识已逐步形成。而从产能去化进度看，当前猪肉价格正处于从“磨底”向“震荡回升”过渡的关键阶段。他同时谈到，本轮猪价反弹高度仍面临多重制约。当前需求更多表现为场景修复，而非总需求的实质性扩张。规模化企业供给刚性仍在，出清缓慢，进一步压制了价格上涨的弹性。

2026-09-29: 9月29日，A股封装基板概念板块普涨，截至13:15时，兴森科技（002436.SZ）上涨1.12%，深南电路（002916.SZ）上涨0.65%，华正新材（603186.SH）上涨1.85%，生益科技（600183.SH）微涨0.29%。 前一日，韩国三星电机宣布了一项重磅资本开支计划：斥资4.27万亿韩元（约合人民币211亿元）扩建其位于韩国世宗市的FC-BGA（倒装芯片球栅阵列）封装基板生产设施，投资期将持续至2028年5月，新产线预计同年9月进入量产阶段。这是三星电机历史上针对单一产品的最大规模投资，金额相当于公司2025年末合并财务报表口径股本的43.6%。与此同时，其越南子公司另计划投资2.51万亿韩元扩建封装基板工厂，两地合计投资约6.78万亿韩元（约合人民币335亿元）。 三星电机总裁张德铉表示：“随着AI和高性能计算市场快速增长，高附加值半导体基板作为左右半导体性能和供应链稳定性的核心零部件，其重要性日益增大。” 封装基板作为一种高端的PCB（印制电路板），具有高密度、高精度、高性能、小型化及薄型化等特点。FC-BGA属于高密度封装基板，普遍以ABF材料为核心基材，也被称为ABF基板，用于高性能芯片与主板之间传输信号，服务于高算力CPU/GPU、AI服务器、超级计算机等场景。 在AI算力竞赛持续升级的背景下，高端AI芯片对封装基板的尺寸、层数、复杂设计等方面都提出了更高的要求，行业已出现明显的供不应求趋势。 9月初，封装基板龙头厂商欣兴电子新任董事长简山杰公开表示：ABF基板产能处于“极度告急”状态。据半导体研究机构SemiAnalysis最新报告，2026年六家主要ABF基板供应商的产能已全部预定完毕，整体交期拉长至12至14个月。 根据QYResearch调研数据，中国封装基板市场在过去几年变化较快，2024年市场规模为26亿美元，约占全球的20.33%，预计2031年将达到49亿美元，届时全球占比将达到23.5%。从竞争格局来看，全球封装基板行业主要由中国台湾地区以及日本、韩国等厂商占据主导地位，行业集中度较高。前20强厂商里，中国大陆厂商深南电路、兴森科技等上榜。 从业绩上看，深南电路2026年上半年封装基板业务实现主营业务收入36.67亿元，同比增长110.76%，占公司营业总收入的23.97%，毛利率31.35%，同比增加16.20个百分点。半年报显示，公司广州封装基板项目一期、泰国工厂、南通四期项目仍处于产能爬坡过程中。 兴森科技2026年上半年IC封装基板业务（含CSP封装基板和FC-BGA封装基板）实现收入12.09亿元，同比增长67.34%，主要系CSP封装基板业务贡献，FC-BGA封装基板业务占比仍较小；整体毛利率-0.36%、同比增长24.81个百分点，毛利率为负主要系FC-BGA封装基板项目尚未实现大批量生产，人工、折旧、能源和材料等费用投入较大。 西部证券认为，封装基板扩产周期约2.5至3年，本轮头部厂商的大规模扩产规划始于2025年下半年至2026年，规模增量需待2028至2029年方能释放，2026至2028年行业内新增产能有限，供不应求情况有望持续。

2026-09-29: 今年4月，全国服务业大会在京召开，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。半年来，各部门各地方出台配套政策、细化落实举措，服务业扩能提质各项工作扎实推进、实现良好开局。 今年上半年，服务业对经济增长贡献率达到66.1%，较上年同期提高5.9个百分点；4月以来，服务业业务活动预期指数已连续5个月在55%以上的较高景气区间。服务业发展呈现“政策有预期、市场有信心、消费有韧性、开放有活力”的积极态势。 国家发展改革委产业发展司副司长李春芳29日在发布会上表示，总体来看，当前全国服务业扩能提质推进有力、态势向好。下一阶段，我们将强化全要素保障、优化政策供给、实施分层分类调度，深入扎实推动服务业扩能提质，促进政策落地见效、惠企利民。 人民银行牵头8部委研究制定的《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》于28日对外发布。人民银行信贷市场司副司长车士义在发布会上表示，下一步，人民银行将会同有关部门，持续加强金融、财政、产业政策协同，不断提高金融服务的针对性、适配性、有效性，更好支持服务业扩能提质。 先进制造业和现代服务业融合发展 国家发展改革委积极发挥服务业发展部际联席会议制度作用，会同40个部门梳理确定2026、2027两年131项重点任务。半年来，有关部门已出台81项配套举措，超过六成的重点工作取得明显进展。全国已有27个省份召开省级服务业大会，印发服务业扩能提质文件，政策落地跑出“加速度”，产业发展呈现“新气象”。 今年，全国服务业大会、全国先进制造业大会这两个重要会议，都对先进制造业和现代服务业融合发展作出重要部署。国家发展改革委从2020年起先后组织两轮国家级两业融合试点，遴选一批试点区域和试点企业先行先试，取得了一些创新突破。 李春芳表示，在此基础上，正会同有关部门，聚焦“三个锚定”，指导地方开展新一轮深化先进制造业和现代服务业融合发展试点。 一是锚定产业链关键环节。围绕工业设计、共性技术服务、中试验证、计量与检验检测、质量认证、品牌培育、知识产权运营等重点环节，坚持问题导向，分类精准施策，全链条提升服务能力。 二是锚定发展载体培育。依托先进制造业集群，引导民间资本参与生产性服务平台建设。建成一批具有中国特色、国际水准的工业设计中心，整合创新资源发展行业共性技术平台，建设专业化国际化中试基地，规划建设和提升若干国家计量测试中心、国家质检中心，加快培育一批高水平质量认证机构，组建产业知识产权创新联合体，布局建设一批集成高效的质量基础设施。 三是锚定体制机制改革。推动科技、产业、金融良性循环，打通产业链供应链堵点难点，探索建立市场化的技术要素配置机制和成果转化利益分配机制。 创新丰富规划和土地政策工具箱 盘活存量用地是支撑服务业扩能提质的重要途径。近年来，自然资源部按照“盘活存量、做优增量、提升质量”部署要求，摒弃大拆大建模式，想办法把存量土地、闲置房屋、老旧楼宇用起来，更好支持服务业发展，先后出台了一系列政策文件，允许规划灵活调整，拓宽存量处置路径，打通收储通道，取得了初步成效。 比如，湖南株洲整合存量土地资源，统筹推进连片建设，节省15%左右的建设费用，打造集研发、设计、生产、检测于一体的连片产业基地，达产后土地亩均效益预计可提升5倍以上。空间利用效率、土地亩产效益都有明显提高。陕西西安幸福林带片区，通过规划引领，统筹老厂房、老社区、城中村改造，打造“生态+商业”“文化+民生”等多种消费场景，实现“地上逛公园、地下逛商场、带娃有乐园、记忆有温度”。 自然资源部自然资源开发利用司副司长宁镇亚在发布会上表示，从这些生动的案例大家也能感受到，现行规划和土地政策对于支持生产性服务业项目落地、增进民生福祉发挥了积极作用，但从调研掌握的情况看，仍然存在不少难点堵点。为此，要进一步融合创新规划与自然资源政策，着力破解难点、打通堵点。 近日，自然资源部、国家林业和草原局联合印发《关于支持服务业优质高效发展的通知》，明确了12条支持政策，统筹增量和存量，推动用地混合复合兼容，增强规划管控弹性，优化存量盘活政策，多措并举降本增效，进一步提升土地、林草、海洋以及测绘地理信息数据等要素供给效率，持续优服务强监管，为服务业优质高效发展注入新动能。 宁镇亚表示，新业态服务业普遍具有业态融合、功能复合的特点，同一地块上既有研发办公，又有商业配套，还有生活服务，传统单一用途的用地模式已经难以适配。为此，创新丰富规划和土地政策工具箱，在通知中明确了差别化的支持政策，保障不同类型服务业项目用地的实际需求。 引导金融资源投向服务业 当前服务业多场景、多业态快速发展。人民银行信贷市场司副司长车士义在发布会上表示，人民银行强化服务业金融政策支持，构建金融支持民营经济、提振和扩大消费、创业就业等政策体系。围绕服务业细分领域，聚焦科技服务、物流运输等生产性服务业，以及养老、文旅、体育等生活性服务业，配套专项金融支持政策和产品。不断提升对中小微企业的金融服务能力，统筹各类金融资源，满足广大服务业经营主体的合理融资需求。 今年1月份，人民银行对结构性货币政策工具进一步优化，降低各类再贷款1年期利率至1.25%，增加支农支小再贷款额度5000亿元、科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，拓展服务消费与养老再贷款的支持领域。同时加强财政金融协同，通过再贷款和财政贴息政策叠加，进一步降低服务业融资成本。 服务业中小微企业多，普遍面临轻资产融资难问题。人民银行牵头8部委研究制定的《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》于28日对外发布。推动金融机构转变传统重资产重抵押的融资支持理念，着力解决服务业中小微企业轻资产融资难题，明确要求金融机构健全知识产权等质押融资机制，提升无形资产质押放贷能力。针对服务业体量小、资产轻等特征，构建覆盖全生命周期的风险评估和差异化定价体系。聚焦服务业经营主体经营特征和资金需求，创新金融产品和服务，做好信贷支持。

2026-09-29: 美国总统特朗普周一（9月28日）在白宫宣布，总部位于明尼苏达州的梅萨比金属公司（Mesabi Metallics）将在艾奥瓦州投资150亿美元兴建一座“超级钢铁厂”。 特朗普称，这是自1960年代以来在美国建造的首座超级钢铁厂，也是美国历史上规模最大的钢铁厂项目。 目标：2030年前投产 “该工厂将生产出全球品质一流且价格极具竞争力的钢材。他们将在这里生产、在这里使用，同时也向外地发货。”特朗普当天在白宫表示。 梅萨比公司隶属于印度大型企业集团埃萨集团（Essar Group）。最近，梅萨比公司宣布计划投资25亿美元，在明尼苏达州纳什沃克建设一座年产能为750万吨的新铁矿，这将是美国 50年来新建的首座铁矿。 根据梅萨比公司的声明，他们将利用新铁矿场的矿石，通过密西西比河水运，将原料送往艾奥瓦州东部的钢厂，配合废钢于电弧炉中进行炼钢。 白宫的声明介绍称，该钢厂的一期工程与明尼苏达州的矿山项目总投资额近180亿美元。白宫预计，从建设期到投产后的头十年，该一期工程将创造约950亿美元的经济活动价值。 声明称，新钢厂的目标是在2030年前投产。建成后，该设施预计每年可生产1000万吨钢铁，并为艾奥瓦州创造多达1750个长期就业岗位。 美国地质调查局（USGS）的数据显示，这座新矿位于明尼苏达州著名的梅萨比铁矿带（Mesabi Iron Range），该矿带绵延80至100英里，在20世纪曾贡献了美国约60%的铁矿石总产量。 “可能需要进口部分材料” 尽管美国商务部长卢特尼克表示，该钢厂不会获得联邦政府的直接支持，但他也承认，由政府运营的美国进出口银行将为梅萨比矿区扩建项目提供最高100亿美元的融资支持。 美国进出口银行的一位发言人称，该行董事会于9月24日批准向梅萨比公司提供7.7亿美元的直接贷款，用于支持其铁矿石相关项目。根据3月份发布的一份新闻稿，该董事会最初曾考虑提供高达100亿美元的资金支持。 在今年6月，特朗普批准了日本制铁收购美国标志性钢铁企业美国钢铁公司的计划。此前，这一收购计划曾遭到美国前总统拜登的反对，而特朗普在作为共和党总统候选人竞选期间也曾表示反对，但是，在重返白宫后，特朗普批准了一项赋予联邦政府对该公司部分决策拥有发言权的协议。 特朗普周一表示，新的钢厂将采用先进的炼钢技术，生产出全球范围内质量上乘且价格极具竞争力的钢铁。 梅萨比公司首席执行官布罗金（Joe Broking）当天在白宫称，这一公告是“美国钢铁业的一个重要时刻”，并表示该工厂的钢铁将为美国的国防、汽车与卡车制造、造船、家电、能源及基础设施领域提供关键原材料。 当被问及建设该工厂是否需要进行全球外包时，梅萨比公司董事长鲁伊亚（Rewant Ruia）表示，“大部分关键材料”将来自美国，但他也表示，为了生产和精炼最高品质的钢材，可能需要进口部分材料。

2026-09-29: 9月29日，四大股指集体收涨，沪指涨0.18%，深成指涨0.34%，创业板指涨0.09%，科创综指涨0.69%。 盘面上，地产、文化传媒板块领涨，固态电池板块走高，石油化工、海运板块跌幅居前。 具体来看，地产股集体上涨，信达地产、华发股份等多股涨停。 煤炭股多数下跌，晋控煤业、云煤能源等跌逾3%。 沪深两市成交额1.41万亿，较上一个交易日缩量2936亿。全市场超3400只个股上涨。

2026-09-29: 在三个月累计减产超1亿吨，又即将进入迎峰度冬之际，山西发起煤炭稳产保供行动。 继9月13日山西省能源局召开电煤保供工作推进会，9月26日，山西省省长卢东亮主持召开全省煤炭安全稳产稳供工作推进会。要求“在严守安全底线前提下，全力推动复工复产、稳产稳供，加速扭转产量下滑趋势，加快重塑山西煤炭产业生态。” 此次会议还强调，要层层压实责任，坚持日调度、周通报，强化动态监测和信息共享，强化要素保障和政策支撑，强化工作督导和安全生产，支持省属煤企和驻晋央企发挥示范引领作用，凝聚起煤炭安全稳产稳供的强大合力。 今年5月22日，山西省长治市沁源县通洲集团留神峪煤矿井下发生瓦斯爆炸，成为近年来山西乃至全国最大的一起煤矿安全事故。事故发生后，山西全省范围内安检力度加强，大量煤矿停产整改。 山西煤炭产量因此骤减。综合山西省统计局数据分析，今年6月，山西煤炭产量7801.2万吨，同比减少3567.3万吨，下降31.5%。7月，山西生产原煤6893.3万吨，同比减少3805.8万吨，下降35.8%；8月，生产7460万吨，同比减少3310.8万吨，下降30.9%。6-8月，山西减产10683.9万吨。 煤炭减产拉低了山西工业增速。山西省统计局数据显示，1-8月份，山西全省规模以上工业增加值同比下降4.8%。其中，采矿业增加值同比下降6.1%。不仅如此，进入9月，全国炼焦煤和动力煤价格都迎来了大幅增长。 方正中期期货煤炭研究员段智栈向第一财经表示，煤矿事故发生后，6-8月山西原煤产量减少超1亿吨，主产区中，陕西和内蒙均保持正增长，但增幅有限，全国原煤总产量仍减少约9500万吨。6-8月秦皇岛港5500大卡动力煤均价约为870元/吨，去年同期约为655元/吨，煤价的上涨与山西煤炭的减产密切相关，后续迎峰度冬期间，取暖需求会继续支撑动力煤需求，国内煤炭产量恢复的进度，直接决定煤价的走向。 在这样的背景下，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局近期联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。 通知指出，各产煤省（自治区）和煤炭企业要在确保安全的前提下，全力做好煤炭稳产保供相关工作，持续抓好监测调度，不断优化生产组织，积极稳妥推进煤矿复产达产，加快联合试运转煤矿验收，推动煤炭产量平稳回升，为经济增长和能源保供提供有力支撑。 山西无疑将承担重任。此次会议提出，要坚持分级分类，在保证安全的基础上，抓紧推动煤矿企业有序复产达产，有安全风险隐患的煤矿要加快完成整改、尽早验收复工，生产矿井要优化生产组织、尽快达产满产，建设矿井要紧盯工程节点、抓紧投产达效。 不仅如此，此次会议还提出，要精准把握、用足用好国家政策，积极争取国家部委支持，坚持上大压小、增安减危，加紧煤炭矿区总体规划修编和前期手续办理，加速接续产能资源市场化出让配置，抓实电煤中长期合同签订履约，依法合规释放和核增先进产能。 段智栈表示，由于复产要在安全生产的前提下进行，安全验收合格之后才可复产；此外清退外包导致的人员缺口，也在一定程度上制约煤炭产量，国庆前由于时间较短，且面临中秋和国庆，山西煤炭产量并未得到实质性恢复，但在保供政策指引下，预计国庆后山西煤炭的产量会有环比增加。 段智栈认为，尽管目前煤炭产量并未实质性增加，但市场普遍预期节后会增产，因此期货和现货价格走势出现一定程度分化，现货反应即期供需，而期货反应未来预期，主力合约已大幅下挫，并在一定程度上带动现货走弱，需要注意的是，焦煤基差仍维持高位。后期若保供政策执行到位，现货或有回调空间，但期货已提前下跌，回调空间反而相对有限。

2026-09-29: 深蓝汽车和阿维塔科技的协同发展有了新的进展。第一财经记者获悉，9月28日，AD协同发展部的人事任命文件已下达，深蓝汽车董事长邓承浩兼任总经理，阿维塔科技总裁陈卓兼任常务副总经理。此前，第一财经记者曾独家报道，长安汽车已通知成立AD（阿维塔和深蓝首字母）协同发展部，定义为一级部门。在此一级部门之下，成立规划与合作部、市场产品部、人力共享中心、财务共享中心、综合部等多个二级部门，承接深蓝汽车、阿维塔委托的对应业务。（延伸阅读：独家｜长安汽车成立AD协同发展部，阿维塔与深蓝开启实质整合）邓承浩于29日凌晨回应称，AD协同“走出了关键一步”，正在按流程推动中后台协同工作；两个品牌“前台完全独立，品牌完全不变”。邓承浩给出的协同逻辑是：在技术同质化的领域充分推进平台化，集中更多优质资源把安全和质量做得更好；平台化节约下来的资源，更多投向AI、动底融合等引领竞争的新技术领域。邓承浩认为，“这次AD协同，是对阿维塔和深蓝都十分有利的事情，是一次基于更快发展的战略性选择，而不是一次简单降低投入的选择。”在邓承浩上任AD协同发展部总经理的同日，深蓝汽车还迎来了第100万辆整车量产下线。这距深蓝汽车首款车型上市为49个月。累计下线100万辆的产线里程碑后，深蓝需要攻克的下一个目标是年销百万辆。按照长安汽车4月公布的战略协同规划，深蓝汽车到2030年的销量目标是100万辆，阿维塔为50万辆，两者合计形成150万辆级的中高端品牌群。2025年，深蓝完成了32.5万辆；今年1~8月全球累计销量为22.2万辆，同比增长11.77%，其中，海外累计销量同比增长76.98%。在2026世界新能源汽车大会期间，邓承浩表示，深蓝出海开始并不久，今年海外目标销量约10万辆，明年计划翻番。深蓝与阿维塔战略协同后目标150万辆，其中40%以上来自海外，约六七十万辆。

2026-09-29: 近日，上海莱士（002252.SZ）拟收购勃林格殷格翰（中国）投资有限公司持有的勃林格殷格翰生物药业（中国）有限公司（下称“勃林格生物药业”）消息，在医药圈引发热议。作为一家CDMO（合同定制研发生产机构）工厂，勃林格生物药业原本是跨国药企在华建立的第一个生物制药基地，并参与了国内首批开展生物制药合同生产的试点。上海莱士这次收购，最迟将在2027年12月31日前完成交割。9月28日下午，上海莱士副董事长兼总经理徐俊向第一财经记者回应收购该工厂原因，称是“战略卡位，意欲补齐创新药产业化能力”。并非“拼命一搏”作为国内血制品龙头企业，上海莱士近年来已明确将创新药定位为第二增长曲线，着力聚焦出凝血、自免、炎症等领域推进多款具备全球首创潜力的新靶点、新机制抗体药物研发。SR604注射液是上海莱士正在研发的全球首个针对活化蛋白C的血友病单抗产品。从2024年起，上海莱士与勃林格生物药业开始战略合作，委托SR604注射液的工艺转移、放大以及II/III期临床样品。上海莱士在公告中表示，这次收购，可以切实保障SR604及后续创新药品种从临床开发到商业化上市的全流程稳定衔接，完整获取覆盖工艺开发及转移、临床样品供应到商业化。“该工厂具备多国药监机构审计认可的国际化质量管理体系的构建能力，这是自建基地短期内难以快速复刻的核心优势。如果我们从零自建一座满足多国监管标准的生物药商业化基地，周期漫长、挑战巨大。”徐俊说。徐俊表示，公司收购该工厂，核心想服务公司自身创新药管线，而不是继续做大传统CDMO业务，未来计划将基地转型为上海莱士创新药生产基地，支持公司创新药全球化战略落地。与此同时，徐俊亦表示，公司布局创新药业务，并非“拼命一搏”。创新药研发投入以血制品业务产生的稳定现金流为支撑，采取滚动投入、量力而行的策略，公司也不会将血制品板块利润一次性全部投向创新药。如何整合上海莱士在收购该工厂后，到底如何进行整合？“我们会保留原有团队。勃林格生物药业的核心技术、质量管理人员是本次收购的宝贵资产。公司的核心思路是给团队持续导入上海莱士的创新药管线，让基地拥有持续的生产订单，保障团队稳定、业务稳定。”徐俊说。回到上海莱士所在的血液制品行业，受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素影响，临床处方量减少，包括上海莱士在内，多家血制品公司业绩承压。血制品行业未来的增长点在哪？对此，徐俊表示，在血液制品主业层面，国内外同类产品获批适应证存在明显差距，国内主流血液制品的获批适应证较海外成熟市场仍有较大拓展空间，开发新适应证也是行业长期发展的重要抓手。“公司重视挖掘现有产品的临床潜力，现阶段已积累部分研究成果：一是人血白蛋白联合血管内取栓用于脑卒中治疗的研究已在国际权威学术期刊发表，该方案有望拉长脑卒中临床救治的时间窗口，为人血白蛋白开辟神经急症方向潜在用途，具备较好的临床开发前景；二是公司也在有序开展人血白蛋白针对阿尔茨海默病、以及静注人免疫球蛋白适应证拓展的相关研究探索。”徐俊说。

2026-09-29: 美债风险溢价的持续上行正在大西洋彼岸引发共振。 截至第一财经记者发稿，美国10年期国债收益率升至5.247%，在过去一个月上升了约49个基点。与此同时，欧洲主要国债市场各期限收益率也被动大幅走高，德国10年期国债收益率升至3.63%，刷新2009年以来高位；法国10年期公债收益率在9月28日触及4.77%，逼近2008年以来的历史峰值。 但大西洋两岸的承压机制却截然不同。意大利经济与财政部前首席经济学家、伦敦政经学院欧洲研究所实践访问教授科多尼奥（Lorenzo Codogno）在一份最新研究中分析表示，从技术指标看，美国的公共债务问题最为严峻，但凭借美元的核心储备货币地位以及美联储的无限资产负债表与最终印钞权，美国几乎不可能爆发直接的“违约型”主权债务危机。相反，欧洲整体财政底色虽优于美国，但不仅要面临存量债务高息展期与实体增长乏力的基本面制约，单一货币制度下的天然缺陷与主权利差内生的“期权属性”，更使其在面对全球无风险利率飙升时表现得尤为脆弱。 不过，在美债收益率持续冲高的倒逼下，全球资金边际上撤出美元资产并展开重新配置的趋势很可能已经悄然展开。对此，科多尼奥在接受第一财经记者采访时进一步强调，这并不意味着欧洲能成为安稳的避风港。“欧元区有能力吸引其中的一部分资本流入，但自身同样存在顽疾，在法国等成员国尤为突出。”在他看来，虽然部分基本面较好的成员国能够承接部分出逃的美债资金，但欧元区缺乏具备高流动性与深度的统一安全资产，这始终是一个无法回避的硬伤。即便将德国联邦政府的全部存量公债加总，其规模也仅占美债市场极小的一部分。 全球“无风险利率”锚抬升 针对美国长期债券收益率的抬升，美联储主席沃什在9月16日的新闻发布会上将其归因于美国经济走强、AI企业激进融资带来的资本竞争以及地缘油价风险。美国财长贝森特亦坚称，此轮收益率上冲绝非源于对公共财政赤字的担忧。 全球投资咨询公司BCA Research首席美国债券策略师斯威夫特（Ryan Swift）在近日的一场闭门研讨会上也表示，若将美联储政策路径、通胀与失业率等宏观变量综合考量，当前10年期与30年期美债收益率“与宏观经济公允价值基本吻合”，价格中并未计入超额的财政违约溢价。在他看来，近期的利率冲高更像是市场在通胀偏强背景下“试图倒逼美联储采取加息行动”的短期博弈，近期掉期利差的收窄也证明收益率并非单纯由不可消化的国债供给泛滥所驱动。 但在科多尼奥看来，关于经济超预期与人工智能（AI）资本竞争的解释根本难以立足。首先，AI引发的供需失衡若无内生基本面支撑，金融市场的套利机制很快就会将其抹平，不可能成为维系长端利率高位波动的长期驱动；其次，美联储点阵图对长期潜在增速的预期均值仅为2.0%，美国国会预算办公室（CBO）更是预测到2055年潜在增速仅为1.36%、10年期收益率应回落至1.78%。若仅凭更强劲的长期经济增长预期，根本无法解释当前美债收益率的高企。 科多尼奥认为，主导长端利率质变的核心变量落在了“期限溢价”（Term Premia）的重估上。期限溢价量化了投资者持有长端债券相对于滚动持有短期资产所要求的额外风险补偿。由于美国国债被视为全球最安全的资产，美国政府不偿付债务的违约风险溢价通常被假定为零。在剔除掉涨幅相对温和的通胀预期后，纽约联储基于ACM模型的测算清晰显示，自2024年11月5日美国大选以来，10年期美债期限溢价已从约0.00%升至当前的0.75%左右。 科多尼奥特别提醒，不能被极低的美债信用违约互换（CDS）利差所误导，因为美资主导的CDS市场流动性有限且具有近乎无限的违约保险供给，根本无法充当无偏晴雨表；期限溢价自2024年底以来的飙升，本质上已经开始反映市场对美国财政政策、赤字常态化爆炸（赤字率长期维持在国内生产总值（GDP）的5%-7%）以及地缘不确定性带来的主权信用风险补偿。 欧元区的潜在危机 随着全球利率中枢被美债供给与期限溢价拔高，大西洋彼岸的欧洲实际上面临着更危险的挑战。 科多尼奥基于债务可持续性分析（DSA）模型测算提出，尽管从整体基本面来看，欧盟与欧元区合计所需的财政整顿力度大体温和，财政底色甚至优于美国。然而，总量上的稳健掩盖了成员国之间的严重分化，部分国家的财政整顿压力已极其严苛。 情景测算表明，若以当前远高于历史均值的市场收益率对存量债务全面展期（借新还旧），欧洲多国的财政平衡压力将急剧恶化。其中，法国是欧盟最令人担忧的风暴眼。在基准情景下，法国仅为稳定债务率就需推行相当于GDP2%的初级财政整顿。如果借贷利率与名义增速之差扩大至2个百分点，所需财政紧缩幅度将飙升至4%以上。而若按当前高收益率对存量债务全部展期，所需财政调整规模亦高达GDP的3.6%。 德国虽然在展期模型下同样面临约3.0%的调整压力，但由于较低的起步债务率，其抵御利率走高的韧性显著更强。希腊、塞浦路斯、马耳他、西班牙和葡萄牙因近年初级财政状况有所改善，目前处境相对稳健。意大利虽然初始债务率极高，且1.1%的实际借贷利率高于0.7%的潜在实际增速，但其1.1%的结构性初级盈余提供了一定缓冲。芬兰和波兰等国的财政恶化主要受刚性国防与安全开支推升，短期虽不可避免，但中期内仍存在优化与缩减的弹性空间。 更致命的是，欧洲实体经济对高利率冲击的耐受阈值远低于美国。BCA Research首席全球固定收益策略师廷珀（Robert Timper）在研讨会上剖析欧洲经济基本面情况时表示，高油价与借贷成本在演变为经济增长拖累时，“欧洲所能承受的临界门槛显然比美国低得多”。这一非对称脆弱性来自于动能的匮乏与内需的枯竭，美国本土拥有火热的人工智能基础设施投资与制造业开支提供宏观缓冲，而欧洲则完全缺乏这种增长引擎。与此同时，今年欧洲实际零售销售总额持续疲软，证明通胀与高息正直接破坏居民部门的实际购买力。 利差期权属性与救市工具 同时，在新一轮欧洲大选周期临近的背景下，选民诉求与政治阻力使大规模削减赤字变得更加艰难，欧洲的内部脆弱性在好转之前或许将进一步恶化。 科多尼奥强调，欧元区主权利差具备内生的“期权属性”：由于各成员国缺乏独立的央行印钞兜底与自主汇率贬值等宏观调节工具，做空单个弱势成员国的风险收益比对投机资本而言极其诱人，一旦市场开始抛售，这种恐慌极易通过传染效应蔓延至其他高负债成员国。 针对欧洲央行近年来设立的“传导保护工具”（TPI）等反金融碎片化工具，科多尼奥对第一财经记者表示：“欧洲央行的一贯逻辑是：如果利差走阔缺乏基本面的合理支撑，就会被视为市场不稳定（失灵）的信号。若法国能够恪守欧盟的财政框架规则，一旦局势恶化，它理应具备获得欧洲央行干预救市的资格。然而，若其未能达标，欧洲央行将极难介入干预。” “从制度设计上看，TPI本质上并非一种旨在实际投入使用的工具，其初衷更多在于威慑那些缺乏基本面支撑的市场投机性做空行为。”科多尼奥解释称，但就目前而言，市场很难认定当前的利差走阔完全是“无理投机”，这恰恰是当前局势在出现实质性好转之前、大概率会先行恶化的核心原因。

2026-09-29: 8岁那年，母亲把磨得发亮的绣花针递到丁兰英手里。她在煤油灯下绣出第一朵马缨花时，不会想到有一天自己的刺绣作品能登上米兰国际时装周。 从深山绣坊到国际秀场，丁兰英的故事并非孤例。9月28日，由农业农村部主办的第二届乡村工匠国际交流推介活动在中国工艺美术馆启幕。本次活动以“匠美乡村丝路繁花”为主题，是2026年中国农民丰收节重要系列活动之一。 这场活动聚焦发展乡村手工技艺，促进国际减贫合作，政府、央企平台、互联网企业等各方人士与100多位乡村工匠一起共同探讨传统手艺如何走向世界。 来自云南省楚雄南华县全国乡村工匠名师丁兰英，8岁学绣花，16岁背绣品摆地摊，如今创立的彝绣公司年经营收入突破1.2亿元。她的彝绣产品不仅登上了米兰时装周，还作为驻外大使馆新春礼包，并与多家国际品牌合作。 丁兰英表示，一个人富不算富，大家富才是真的富。通过乡村工匠培育工程，南华县5000多名绣娘绣着花、养着家、管着娃，还挣着钱，实现了在家门口就业脱贫。 中国乡村工匠伴随脱贫攻坚历程应运而生，在巩固拓展脱贫攻坚成果、推进乡村全面振兴进程中发展壮大。今年9月国务院印发的《加快农业农村现代化“十五五”规划》中提出，深入推进乡村工匠培育工程。 2026年，农业农村部联合教育部、工业和信息化部、人力资源和社会保障部、住房和城乡建设部、文化和旅游部、全国妇联共同认定10名全国乡村工匠名师、100名全国乡村工匠名师培育对象，他们都是乡村工匠的优秀代表。 目前，全国已累计培育乡村工匠超13万人，覆盖刺绣、印染、雕刻、陶瓷等14个传统技艺门类，带动500多万农村群众家门口就业增收。 农业农村部副部长麦尔丹·木盖提在活动致辞中表示，乡村工匠是乡土文化的承载者，中国政府将持续搭建国际交流平台，推动传统手工技艺的全球化表达，为全球减贫事业贡献中国智慧。 乡村工匠作品的出海需要多方合力。目前非遗手作精品走出国门面临多重结构性痛点，资金保障不足与复合型人才匮乏是主要瓶颈，许多出海行为零散自发，“缺资金、缺翻译、缺标准、缺体系”，难以形成国家品牌形象。跨境物流成本高、产品同质化、平台运营能力欠缺，进一步制约了非遗产品的规模化出海 中国中丝集团作为央企，将乡村工匠手作精品纳入国际交流展示清单，面向东南亚、中亚、中东、非洲等“一带一路”共建国家同步推介，并在保利精彩平台搭建乡村工匠线上专区。同时助力工匠对接真实的市场需求，主动对接国内各地乡村共建群体，开发设计、研发新的乡村工匠产品，推动传统手工技艺转化为稳定可持续的产业收益。 在人才培养方面，多方力量正协同探索一条“以青年带动传承”的新路径。在农业农村部帮扶司、共青团中央青年发展部的指导下，乡村笔记创始人汪星宇发起“乡村工匠焕青计划”，旨在推动乡村传统手工艺传承与创新、吸引青年力量参与乡村振兴，解决乡村工匠普遍面临的“缺渠道、缺流量、缺品牌”困境。 汪星宇带领年轻人走进呼伦贝尔学习皮雕技艺，深入浙江安吉体验竹编制作，让“慢生活”成为一种新的时尚选择，也让传统手艺在年轻一代的参与中重新焕发生机。 与此同时，小红书依托3.5亿月活用户的平台优势，积极参与“乡村工匠焕青计划”，组织青年设计师和博主深入云南、新疆等地溯源，撮合博主与工匠结对共创。通过内容种草、故事传播与产品联名，平台不仅拉近了年轻人与传统手工艺之间的距离，也激发了更多人对非遗技艺的兴趣与热爱，为乡村工匠事业注入了持续的青春动能。

2026-09-29: 当地时间9月28日，Anthropic提交的IPO招股书内容被曝光。 文件显示，公司2025年营收增长约12倍至45.9亿美元，但净亏损接近420亿美元，公司未来在云计算、算力及基础设施方面投入将达近5180亿美元。此次IPO潜在估值可能超过2万亿美元。 从财务数据看，Anthropic的高速增长伴随着巨额投入。公司2025年营业亏损超过80亿美元，计算及基础设施支出达到73.3亿美元，是2024年的近3倍，占全年126.5亿美元运营支出半数以上。 因披露的招股书信息并未涉及2026年的市场数据，因此相关亏损额度也未包含因高性价比开源模型而失去市场份额的情况。 不过，420亿美元净亏损并不等同于公司实际烧掉420亿美元现金，其中约340亿美元来自融资工具估值变化产生的会计费用。截至2025年12月31日，Anthropic持有现金、现金等价物及短期投资合计202.8亿美元。 招股书显示，Anthropic未来仍将承担大规模算力成本，公司预计在未来数年承担约5180亿美元的云计算、计算和基础设施义务。近四分之一的2025年收入来自两家客户，公司也提醒投资者，部分大型客户并未签署长期合同，存在削减或停止AI支出的可能。 相比财务数据，招股书对AI安全风险的披露更为侧重。这份261页招股书主体中约80页用于风险因素披露，占比约31%，接近公司用于介绍业务的48页的两倍。 Anthropic在文件中警告，高度先进的AI系统可能产生此前未预料到的能力，并出现自我保护、抵抗关闭、隐瞒或操纵信息以及类似勒索的行为。如果模型意识到自己正在接受安全评估，可能改变自身行为，这将限制安全测试的有效性。 且安全投入的实际回报存在不确定性，公司没有披露安全研究的具体支出金额。今年7月一个样本周内，Anthropic用于AI研究的计算资源约6%被用于安全工作。 公司称，安全研究需要在算力、AI人才和其他研发需求之间进行资源分配。客户使用量和收入增长依赖新模型持续推出，持续且相互重叠的模型发布节奏是保持前沿竞争力的一部分。 截至发稿，Anthropic方面暂未就被披露的招股书内容公开回应。

2026-09-29: 过去，旅居常常被等同于老年人候鸟式养老。如今，越来越多从大厂、写字楼走出来的年轻人，不再满足于被调休或工作切割得稀碎的假期，或走马观花式的打卡旅游，跳出传统休假模式，转而选择选择旅居。一份调研报告显示，当前旅居市场呈现双核心客群格局，除了60岁以上的养老群体，18-35岁年轻群体占比也达到了31%。瞄准了这些新时代变化的地区和城市，例如云南、浙江安吉、广东惠州等地，正在多措并举地结合当地优越的自然条件，加速优化生活配套设施，吸引来自全国各地的旅居人群。这股在年轻群体中流行起来的生活新潮流，也深刻搅动房地产市场，传统“一生一城”的定居逻辑正在松动，“游牧式居住”成为一部分人的现实选择。年轻人正在加速入场开启旅居的契机，往往来自现实生活的挤压。97年的玖萬（化名）大学毕业后先后在多家互联网大厂任职。持续高压的工作不断消耗精力，她迫切需要一段完整假期重置状态。第一次离职的机会来得恰逢其时。受困于疫情的她及时逃离了大城市，直奔云南大理。在大理民宿住下的一个多月里，玖萬认识了很多朋友，“大家一起租了辆破车去泡温泉”。伴随着暑假高峰期的到来，玖萬在大理的生活也告一段落，又搭乘顺风车穿越高黎贡山直奔腾冲。当地的生活让玖萬感受到了松弛和自由，也感受到了另一种生存方式的可能。于是，在另外两份大厂工作后，她在2024年彻底终结了固定的工作，过上了“旅居+自由职业”的数字游民生活。近年来，随着数字游民这种新兴工作生活方式的兴起，越来越多年轻人选择从当下的生活“出走”。第三方研究机构澎润研究院在2025年发布的一份旅居调研报告中披露的数据显示，当前旅居市场呈现双核心客群格局，60岁以上养老群体占比最高，18-35岁年轻群体占比也达到了31%，金融、科技、自媒体等远程办公适配行业从业者成数字游民主力。这一规模有望保持增长。根据智联招聘与清华大学社会科学学院联合发布的报告，截至2026年一季度，我国数字游民群体规模已突破800万人，同比增长32％。尽管旅居本身大多是机缘巧合，其中还夹杂着些许被动的因素，但年轻人在选择何去何从时，变得越发从容和自主。曾在上海一家公司任IT需求分析师的Maggie，则一直尝试通过学习各种技能掌握一项足以维持生计的副业，并成功将纹身发展为副业。在原公司经营状况出现问题后，她选择GAP一段时间。这期间，在惠州游玩的Maggie了解到当地的房租很便宜，也让她看到“不回大城市”的可行性。“我就直接搬到了惠州。”澎润研究院提到，从动机层面来看，旅居行为的发生往往源于一种对“生活更好可能性”的主动追寻，从短暂逃离走向结构性重构。与传统印象中通常与“出世”相关的旅居不同，“对于年轻群体和数字游民而言，旅居的核心诉求并非‘避世’，而是‘入世’——他们更加看重城市的便利性、文化资源、社交机会以及多元化的生活方式。”澎润研究院提到，对这类人群而言，丰富的城市体验、便捷的工作与生活配套，甚至餐饮、商业、文化氛围的多样性，才是决定旅居地选择的关键因素。这正是Maggie在惠州旅居了一年后选择离开的重要原因。“我在惠州租的海景房，两室一年租金才7000块，”Maggie说，但附近只有一家小电影院，其他配套不足，也没有社区，“生活没有内容”。于是，她在今年5月搬到了生活更加便利的广州。在云南弥勒旅居了5月有余的阿May，起初是为了避寒和体验慢节奏的生活，选了一个租房和生活成本都相对较低的小众城市。但她很快发现，在弥勒当地生活的主要是前来康养的老年人，年轻人不多，娱乐生活也就因此显得很冷清。“下次还是要选个热闹点的地方，跟同龄人社交。”部分文旅新区商业、菜市场、公共交通不完善……城市配套中的短板，也让这些瞄准年轻人旅居需求的城市通过完善配套持续提升自身吸引力。以云南为例，自2023年起就开始打造“有一种叫云南的生活”旅居品牌，并启动了旅居云南宜居城镇建设三年专项行动；而浙江安吉、江苏扬州等地则专注数字游民，从社区建设、生态优化、创新创业支持到城市影响力提升，吸引青年人。从买房安身到择地而居在传统观念中，30岁左右的年轻群体积蓄水平还不算太丰厚，他们能够独立进行旅居生活的背后，是在这些中小城市性价比颇高的生活方式。过往十几年间，很多城市过度开发留存的大量存量度假房，催生低廉短租房源。例如，Maggie在广东惠州的双月湾海景房，两居室的一年租金仅7000元；佛山可拎包入住的单身公寓月租约1500元；而四川峨眉山的精装度假公寓月租也仅在800元左右。阿May与朋友在云南弥勒合租的两居室长租月租金也在千元上下，“本地自建房长租更便宜，环境好点的小区大概六七百即可。”而阿May通过兼职咖啡店店长、线上帮网友带看房源等方式获取的收入，即可大致覆盖每月开销，去弥勒周边城市的游览则由过往的积蓄支撑。“避开五一、国庆这些传统长假，错峰出行的成本也很低。”除了住宿成本和交通成本之外，玖萬在抵达一个新城市选好房子之后，会购置锅具、床品等简易生活用品，搭建简易居家环境，“自己下厨的话，多数城市每月的基础生活开销大约两三千元就够了。”即便是在广州，一套番禺区的两居室房子月租金大约在2500元左右。“这在上海市区只能合租一个小房间，还没有客厅。”Maggie表示，而除了租房的刚性支出之外，广州其他生活方面也都十分便利且实惠，“普拉提10节课100元、拳击是200多元，估计健身房也就在月均100元左右。”生活成本的大大降低，让Maggie在低强度的工作状态下也能维持“内容丰富”的生活。这种地理套利模式下支撑的游牧式居住潮流，背后是年轻人买房置业观念的悄然转变。过去，买房是安身立命的硬性目标，绑定工作、婚姻、子女教育；新一代年轻人眼中，房子更多回归居住工具属性，他们不排斥买房，但拒绝透支未来，租房成为一种主动选择的生活方式。上海市青少年研究中心发布的《2025中国青年生活全景报告》显示，“租住为主”的居住新常态正在形成。北京、上海、广州、深圳四大一线城市租房人口规模占常住人口总数近50%；其中，近九成沪上租房青年倾向长租、超七成选择合租，甚至有部分已购置房产的青年也出于追求生活品质、应对子女教育、工作调动等原因，主动加入租房行列。“大城市的房子租起来都吃力，为什么还要掏空父母的钱包去买房。”在玖萬看来，加上工作上的不确定性，买房这一决策变得风险很高。Maggie也觉得，有一个属于自己的空间很舒服，但不会在能力不足的情况下强求，“就像买包，有钱可以买，但没钱就算了”。对他们来说，开启游牧式旅居或有被动的成分，但这种生活方式也把更多可能性放在眼前。玖萬旅居的多重意义中极为重要的一项，就是找到最适合自己的地方。“外界环境是无法改变的，人应该要去寻找到最适合自己的城市。”历经大约三年的寻觅，她已经初步把腾冲定为过冬居所。“日后有了更多钱，我可能会选择一个最喜欢的城市买一套房子作为旅游养老房。”生活方式和置业观念不断迭代的背景下，旅居事实上也成为各地盘活存量房地产的一项途径。业内认为，各地可围绕旅居，发展各类公寓和长短租结合的酒店，以及餐饮等配套服务设施等，多方位带动房地产存量盘活。上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，旅居为大量位于景区、乡村的闲置房产提供了去化新方案，使其转变为能产生持续现金流的经营性资产，并助力去库存。近年来，云贵等地已积极开展各类探索，支持存量商品房改造为旅居用房等。据披露，2025年，云南全省从事旅居业务的自然村达824个，较2024年增长15倍，直接盘活农村闲置房屋2.74万余间。（应受访者要求，文中玖萬、Maggie、阿May均为化名）

2026-09-29: 9月29日，半导体光刻胶龙头彤程新材正式登陆港股市场，实现A+H两地上市。今日开盘，彤程新材报40.00港元/股。 同时，今日早间深交所发布了关于深港通下港股通标的证券名单调整的公告显示，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，彤程新材被调入港股通标的证券名单，并自2026年9月29日起生效。此次调入有助于进一步扩大公司的投资者基础，并有潜在提高公司H股的交易流动性。 公告显示，公司全球发售6811.87股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价44港元，全球发售净筹29.01亿港元。其中，香港公开发售获3.39倍认购，国际发售获2.75倍认购。 本次IPO引入8名基石投资者，包括信银（香港）投资、满帮集团、Golden Valley Value Select Master Fund、浦林成山（香港）轮胎等，合计认购约1.264亿美元（约9.09亿港元）可购买的发售股份，按中位数41.5港元计算，占发售股份约35.1%。 公开资料显示，彤程新材是中国一家综合性新材料供应商。该公司主要从事新型材料的研发、生产、营销、销售及分销。根据弗若斯特沙利文报告，该公司于2025财年在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售收入均排名第一，市场份额分别为41.4%及45.9%。在电子材料领域，该公司于2025财年在中国半导体光刻胶市场及中国TFT阵列光刻胶市场的销售收入排名中均位居本土供应商首位，市场份额分别为5.8%及26.2%。 财务数据方面，彤程新材在过去三年保持了稳健的增长态势。2023年至2025年，公司收入分别为29.37亿元、32.63亿元和34.21亿元；期内利润分别为4.04亿元、5.34亿元和5.77亿元。2026年上半年，公司实现收入21.33亿元，同比增长29.2%；期内利润3.89亿元，同比增长8.6%。毛利率方面，2023年至2025年分别为23.3%、24.4%和23.8%，2026年上半年为22.9%，整体保持平稳波动。

2026-09-29: 2026年上半年全国食品安全抽检数据显示，蔬菜、水果不合格率分别达4.92%和5.18%，甚至被禁用的剧毒农药仍在使用。 这是因为病虫害更猖獗了吗？从表面看，这是“虫害增加→农药加量→残留上升”的简单链条。 但第一财经深入调查发现，虫害加剧的深层原因指向生态失衡等争议。农户“用药依赖”背后，是越来越难防的虫害与绿色防控技术成本的门槛。 重大病虫害发生面积呈高位波动 根据农业农村部组织的国家农产品质量安全例行监测数据，2024年监测总体合格率首次达到98%，2025年全年合格率维持在98%。监测参数从2001年的13项增至2025年的139项，覆盖蔬菜、水果、茶叶、畜禽产品和水产品5大类153个品种。与此同时，全国种植业农药使用量已连续8年保持下降趋势，2024年降至24.2万吨。 “现在中国的农产品，无论是从监管力度、质量还是用药安全性，均优于欧美标准。但是，不合格的农产品也是存在的，总有一部分违法分子存在。”一位生态农业的负责人对第一财经记者说。 农产品合格率从2001年的62.5%提升至98%，是一个不争的事实，但那些“点上的问题”也是真实存在。农残也的确存在。 那么，农残存在的原因是虫害增多吗？虫害的现状如何？ 从公开数据看，近五年（2021～2025年）全国农作物重大病虫害发生面积呈高位波动、总体上升态势。据全国农技中心发布的预报数据，2022年粮食作物重大病虫害发生面积为20.26亿亩次；2024年升至23.3亿亩次；2025年增至25.18亿亩次，23种重大病虫害呈重发态势。 其中，水稻“三虫两病”始终是权重最大的板块，2025年达11.2亿亩次；小麦赤霉病、条锈病在江淮、黄淮麦区连年偏重流行；草地贪夜蛾自2021年发生2073万亩后持续扩散，2025年预计为5000万亩次。 虫害为何越来越难防 虫害与剧毒农药的使用及农残的存在，也说明“虫害越来越难防”。 “10年之前打虫，直升机打虫最多，一季水稻最多打2次。”上述生态农业的负责人称，“现在要打6到7次甚至8次，还不一定打得死。” 从2次到8次，意味着农药使用频次增加了三倍。这是为什么？ 抗药性是第一层原因。“药不管用了。”上述生态农业的负责人说。 他的解释指向一个被长期讨论但仍未得到足够重视的问题：病虫害的越冬基数在逐年累积，代际繁殖使得害虫对农药的抗性不断增强，“秸秆返田，导致寄存在秸秆根部的卵越冬繁殖，并且具有上一年的抗药基因。多年下来，药抗性增高”。 第一财经梳理全国农业技术推广服务中心历年发布的《全国农业有害生物抗药性监测报告》发现，2020至2023年，褐飞虱对三氟苯嘧啶等药剂的抗性在持续上升。草地贪夜蛾作为入侵性害虫，其抗性发展备受关注。研究发现，田间种群已对茚虫威和氯虫苯甲酰胺产生了低水平抗性。 《2025年蔬菜主要害虫抗药性监测报告》显示，全国58个监测点对豆大蓟马、西花蓟马、小菜蛾、烟粉虱、甜菜夜蛾5种害虫进行监测，抗药性问题普遍且严重。豆大蓟马在海南、福建对甲氨基阿维菌素苯甲酸盐抗性高达379～478倍；烟粉虱在北方及长江中下游对噻虫嗪普遍表现为高水平抗性，最高达3492倍；小菜蛾在云南对氯虫苯甲酰胺抗性达745倍；甜菜夜蛾对虫威抗性达306～462倍。 该监测报告建议，在高水平抗性地区暂停使用相应农药，轮换用药，每季每种药剂使用不超过1次。 害虫在自然状态下通常有天敌控制，数量维持在低水平平衡状态。但是，在“虫多—打农药—抗药性—继续打农药”的循环中，与害虫的天敌也在减少。 “在宁夏的枸杞园，主要害虫有6～7种，调查到的天敌种类将近五六十种；在以化学农药防治为主的园区里，这些天敌很难找到，甚至找不到，可能已被杀死。”宁夏农林科学院植物保护研究所何嘉副所长表示。 除了害虫的天敌被农药削弱，秸秆处理也成为虫害增多的一个因素。 “虫卵喜欢钻在秸秆根部，还有土壤里面。禁止秸秆焚烧，虫卵累计增多，导致第二年害虫基数增加。”上述生态农业的负责人表示。 在2023年《长沙市农业农村局对长沙市十六届人大二次会议第048号建议的答复》中，该局组织相关专业人员深入田间进行调研，调取了2017年至2022年水稻虫情调查统计数据。统计结果显示，2022年二化螟越冬基数为平均每亩6612.6头，比全面禁止露天焚烧秸秆政策发布前一年（2017年）的418.45头增加了14.8倍；各区县二化螟（俗称钻心虫）越冬基数均较2017年增加10～100倍不等，最高丘块亩均虫量达到10万头以上。 上述答复称，近五年第四代二化螟发生面积和发生程度均呈现逐年大幅增加趋势，长沙市2022年第四代二化螟发生面积48.3万亩，较2017年的6.3万亩增加了7.6倍。 《2021年全国农业有害生物抗药性监测报告》显示，湖南中南部地区二化螟种群对阿维菌素和氯虫苯甲酰胺处于中等至高水平抗性。为有效控制病虫害，保证粮食产量，市农业农村局大力推广专业化统防统治和绿色防控技术措施，取得较好成效。但是面对二化螟频发重发态势和较高的抗药性，种植户不得不增加防治频次和农药使用量。 长沙市植保植检机构发布的《农药使用情况统计表》及《农药械实际用量表》显示，2017年全市双酰胺类农药使用量为6.43吨，2021年增长到35.34吨，5年内增加了近5倍。 在秸秆处理方面，广西则采用了“限烧区内有序焚烧”的方法。2018年由广西壮族自治区生态环境厅制定指导方案称，在合适条件下组织有序焚烧。这个方案执行4年来，空气质量优良天数比率从2017年的84.9%升至2022年的93.2%，PM2.5从42微克/立方米降至27.1微克/立方米，说明有序焚烧未对空气质量带来明显负面影响。 2025年中央一号文件首次提出“支持秸秆综合利用，精准划定禁烧范围”。随后，湖南制定出台了全省秸秆禁烧区和限烧区划定方案，统筹推进秸秆综合利用和禁限烧管控；广西也发布了《秸秆禁烧区和限烧区划定技术指导规范（2025年修订版）》。 除秸秆处理之外，设施农业的扩张，也为病虫害发生提供了一个更适宜的环境。 设施农业，即“大棚”技术。这一技术的推广，不仅改变了北方冬季餐桌的“老三样”（白菜、萝卜、土豆）问题，还解决了蔬菜周年均衡供应问题，丰富了水果和花卉市场。截至2022年，中国设施园艺总面积280多万公顷，占世界设施总面积的80%以上。 “现在中国是全球设施农业最发达的国家，”中国农业科学院植物保护研究所研究员张毅波说，“中国设施农业的面积占到了全球设施农业的接近80%。” 这个数字背后是一个庞大的产业现实：温室大棚让作物摆脱了季节限制，但也创造了一个高温高湿、无雨水淋溶、通气不良的“人工生态系统”。 张毅波说，设施农业的最大的特点是，不管冬天夏天，不管温度零下还是零上，都能营造一个小气候环境，适宜作物的生长和生产，但同时也有利于病虫害发生。 《2025年蔬菜主要害虫抗药性监测报告》中提及的豆大蓟马、西花蓟马、烟粉虱等，正是设施蔬菜的核心害虫。此外，设施农业的典型特征是连作——同一块地常年种植同一作物。这在农业科技上被称为“连作障碍”，是病虫害大暴发的温床。 绿色防控：有技术，但成本待降低 “用药依赖”背后，还有一个更现实的问题：绿色防控技术已经存在，但成本让它难以普及。 以宁夏枸杞为例。枸杞是宁夏的优势特色产业，种植面积32.5万亩，但病虫害种类多、发生严重，年防治次数达7至11次，使用的农药多达40余种。 宁夏农林科学院植保所副所长何嘉所在的团队从2020年开始研发天敌防治技术，选中了一种本地优势寄生蜂——粗脊蚜茧蜂。这种蜂将卵产在蚜虫体内，幼虫取食蚜虫体液，田间自然寄生率可达60%至70%，人工释放后寄生率能达到80%。 “化学药剂打完以后，蚜虫抗药性增加，7到10天下一代又繁殖起来了。”何嘉对比道，“但蚜茧蜂用上以后，种群能持续压住，虽然见效慢一点，但控制是持续性的。” 2025年，这项技术在宁夏枸杞园推广了1万亩；2026年扩展到1.5万亩；2027年的计划是3万亩。 何嘉还透露，宁夏对采用生物防治的枸杞园补贴100元/亩。 但即便有补贴，推广过程依然艰难。 “刚开始有积极参与的，比如百瑞源，龙头企业对产品质量要求高，他们很积极。”何嘉回忆道，还有的企业就是试试看的态度。还有一些企业，你白送到地头他也不稀罕。整个过程实际上是比较艰辛的。 成本是核心障碍。何嘉估算，天敌防治技术的防治成本比化学农药增加约20%至30%。“随着大量使用，希望会慢慢降下来。” 宁夏的模式提供了一个参考样本：产业主管部门给补助、天敌公司配套资金、科研单位提供技术服务、种植端零投入。何嘉说，产业主管部门说至少3到5年要扶持，让大家愿意用，最后主动用。 但这种模式能否在更广泛的作物和地区复制，仍是未知数。 综合来看，“农残不合格率上升”的原因，是一条多环节交织的链条：虫害加剧（秸秆处理方式改变、设施农业连作扩张、天敌被化学农药杀伤）→防治难度增加（害虫抗药性上升、采果期无药可用）→ 化学农药依赖加深→农残风险上升。 而绿色防控技术虽然已经具备，却受制于成本门槛和认知惯性，推广速度慢于虫害恶化的速度。 破局的关键，或许不在于“禁”或“烧”的二元选择，也不在于简单呼吁“减少农药”。真正需要的，是一套让绿色防控“用得起、用得好”的制度设计：科研端持续降本、政策端精准补贴、产业端打通推广“最后一公里”。 正如张毅波所言，这是一场“双向奔赴”——技术越用越成熟，成本越用越低，绿色农业才能从象牙塔走向田间大地。而在这场奔赴中，每一个消费者、每一个农户、每一个政策制定者，都是参与者。

2026-09-29: 当地时间9月28日，据市场消息，OpenAI决定放弃原定于10月发布的下一代模型GPT-6.1 Astra。 该模型原计划进入ChatGPT和Codex，定位是进一步提升模型在较少人工干预下完成复杂端到端任务的能力。但OpenAI内部安全测试发现，该模型在部分关键安全指标上出现退步，未达到公司的安全与对齐标准。OpenAI相关负责人确认了该消息。 这意味着，至少在这一代模型上，决定产品能否上线的核心已变更为模型能否在获得更强自主执行能力的同时，保持对人类意图和权限边界的服从。 据披露，GPT-6.1 Astra在两项关键测试上出现回退。其中一项与欺骗或不如实披露有关，即模型并不总能准确说明自己采取了什么行动；另一项则涉及任务范围授权。 后者尤其值得关注。测试显示，GPT-6.1 Astra有时会在没有获得用户明确许可的情况下继续推进任务，超出最初授权的范围，并尝试调用外部工具或服务，即便这些行为可能存在安全风险。 这一问题直接触及Agent产品的核心。随着模型从回答问题转向操作电脑、调用API、修改代码和访问外部系统，安全边界也从模型会不会生成危险内容进一步扩展到模型能不能被允许采取某项行动。 近期OpenAI密集曝出安全事件，包括智能体突破沙箱入侵Hugging Face、未经授权访问澳大利亚政府系统、利用DNS漏洞绕过网络限制等，也均表明模型能力提升已非其最高优先级。相较新模型发布，外界更关注OpenAI能否有效解决安全问题。 与OpenAI暂缓发布形成对照的是，Anthropic同日推出Claude Sonnet 5.5。该模型面向日常办公、软件开发等场景，在保持每百万token 2美元输入、10美元输出价格不变的情况下，官方称生成速度较上一代提高30%以上，单项任务成本最高可降低30%。 安全也是此次发布的重点。由于Sonnet 5.5的网络安全能力已接近更高阶模型，Anthropic首次在Sonnet系列中同步部署了此前用于更强模型的网络安全防护机制。对于高风险网络攻击和渗透请求，系统会进行限制并将部分任务转交给其他模型处理；同时，新模型增加了针对模型蒸馏的防护分类器，试图降低通过大规模API调用提取模型能力的风险。 这两项动作反映出头部模型厂商正在面对同一个变化：模型越强，安全问题越难停留在模型输出层面。 过去，安全测试更多关注模型是否会生成恶意代码、危险建议或违规内容；而进入Agent阶段后，厂商必须进一步测试模型是否会越权、绕过监控、调用未经授权的工具，以及在长时间任务中是否仍能保持稳定的行为边界。 Anthropic在Sonnet 5.5的发布说明中也明确承认，没有任何一套评估能够可靠捕捉所有潜在失效模式，因此仍需要通过外部评估和运行时防护进行补充。 更大的压力来自AI研发本身的自动化。9月下旬，一篇由22名AI研究人员共同参与的论文提出警告：如果AI越来越多地参与甚至自动完成AI研发，研发效率可能形成递归式反馈，即更强的AI帮助研发下一代更强的AI，进而进一步加快研发速度。 论文将这一潜在过程称为“智能爆炸”，并呼吁提高AI研发自动化程度的透明度，建立更强的监督和干预机制。论文作者包括图灵奖得主、AI研究先驱Geoffrey Hinton、OpenAI首席科学家等人。 行业头部人士的集体发声，证明了AI能力提升本身正在增加安全验证的难度，而AI又正在参与模型研发，从而进一步缩短下一代模型的迭代周期。 因此，对OpenAI而言，GPT-6.1 Astra暂缓发布并不意味着模型能力竞争停止，而是说明在更高自主性模型进入真实产品之前，安全与对齐指标正在成为一道实质性的发布门槛。对Anthropic而言，Sonnet 5.5则展示了另一条路径：在继续提高模型速度、性能和单位任务经济性的同时，将更高等级的安全机制下沉到中端模型。 对于整个行业而言，竞争焦点正在从“更强模型”扩展为“让更强模型在真实世界里可控行动”。随着AI从聊天工具转向能够长期执行任务的Agent，权限控制、运行时监测、外部工具隔离和安全评估，正在成为下一阶段产品竞争的基础设施。

2026-09-29: 从联合国安理会特别会议，到行业巨头间的博弈，AI的安全风险无疑是当下的全球焦点。9月24日，“慧眼中国环球论坛2026”人工智能专场于新加坡举行。论坛期间，第一财经记者专访了北京智源人工智能研究院创始理事长、源码资本投资合伙人张宏江。作为长期的AI安全倡导者，他表示，尽管当下各国与企业在先进模型能力上竞争激烈，但在事关人类未来安全的AI技术上，持“零和”心态竞争是“短视的行为”，各方需着手建立跨国协调与监督机制，在测试AI模型的可靠性和安全性上投入更多精力与资源，而非一味推进前沿模型的能力边界。AI已经跨越了“红线”2024年，张宏江同图灵奖得主约书亚·本吉奥、杰弗里·辛顿等多名科学家共同拟定和签署了《北京AI安全国际共识》，为AI发展划定了五条不可逾越的红线，分别是自主复制或改进、权力寻求、协助武器制造、网络安全和欺骗。今年7月，OpenAI的一个前沿智能体模型在测试期间发生“逃逸”，突破封闭沙盒环境并入侵了开源平台Hugging Face，此举让张宏江感到担忧：AI恐怕已跨越了部分红线。“对我来说，这是一个很重要的事件，不在于它产生了多少危害，而是说这个模型在设计时，本身是没有恶意的。”张宏江称。他把大模型的安全风险分为三种，被坏人利用，设计本身带有恶意，以及设计初衷不含恶意，但模型在执行任务时，产生了意外的损害。后者令他最为担心，“这是最可怕的，它有能力设计自己的行为，并意识不到其中的风险。”张宏江同时提醒道，从安全角度来看，开放权重模型便于微调，其被滥用风险的也要高于闭源模型。从技术发展路径来看，Agent的长记忆能力和自我净化的能力会是未来的重要方向，但这也意味着更大的安全风险。为了验证和展示大模型的推理能力，当下多家前沿AI实验室正在将定理证明和研究级数学问题作为重要测试场景，这也引得多位菲尔兹奖得主发出集体警告：过度依赖AI解决问题，可能会“污染”数学研究的过程。当被问及这一话题，张宏江表示，数学家们的担心是“正常的”，历史上每次技术革新，都会引起从业者和教育者的担忧，但就像计算机的出现将研究者从复杂的工程计算中解放出来，AI也在成为数学研究领域的强大辅助力量，毕竟数学训练的核心价值在于锻炼人的逻辑思维能力。相比之下，大模型在国际奥林匹克数学竞赛（IMO）中夺金的消息让他更感担忧：一个未经特殊培训的通用模型，在专业问题上的表现已经超出了大部分专业人士，“回到安全问题上，当AI的IQ可以达到140以上，同时它又有强大的知识库，这个时候它的能力就会非常强，这是很可怕的。”AI安全科研经费远远不够 仅以前沿模型实验室集中的美国为例，AI治理领域出现了两种截然不同的声音：一方面，研究员和高管就模型能力的飞速提升发出安全警告，呼吁各国政府加强监管与治理；另一边，美国总统特朗普多次强调“放缓AI”是一种骗局。在张宏江看来，政治家、大模型研究员以及公司高管对AI治理有不同意见实属正常。需要明确的是，前沿模型目前还没有那么“疯狂”，而是其能力快速提升已让研究者担心未来风险；在模型推理能力快速进步的背景下，一个国家停下来，另一个国家会赶上也是一个事实。但他特别强调，“零和”思维不能用在AI这一人类未来安全的技术上，“在人类未来的生存的风险之前，国家的利益都应该让步。这是我的想法，我认为今天强调‘零和’的思考，是比较短视的。”他表示，AI发展已进入高度竞争阶段，各国与企业竞相推出更先进模型。在这样的背景下，不能指望个别国家或机构“自我克制”，而是必须建立跨国协调和监督机制，将安全置于竞争之上。当被问及具体监管措施时，张宏江回忆称，三年前，他在英国牛津参加了首届“人工智能安全国际对话”时，一位加州大学伯克利分校的教授向与会者抛出了一个问题：核电站研究经费中，有多大比例放在核电站的安全上？此次面对这一提问，记者尝试给出的答案是95%。“这是不能出事的，切尔诺贝利核电站的一次事故，就带来了几十年的灾难。”张宏江认为，当前用于AI安全科研经费远远不够，相较于开拓模型能力的边界，“要把更多精力和资源放在测试模型的可靠性、安全性上，这是我们今天就要开始做的。”张宏江同时也表示，相对于核领域的发展监管，AI的管控难度更高。一是，核试验和核设施会留下物理痕迹，可以通过卫星图像、地震监测等多源手段核查，但AI模型的形态是软件，追踪难度更大；二是，核试验的研究主体大多为国家机构，数量有限，而前沿模型主要由商业机构开发，不仅数量多，而且公司会在市场竞争逻辑下，出于追求商业利益和市场垄断地位，竞逐技术开发速度，导致安全管控更加复杂。AI基建里没有泡沫去年末，张宏江在接受媒体采访时称，AI基建里没有泡沫——如果认为建设数据中心以及电网只是为了大模型的预训练和推理，有点“小了”，它们其实是下一个数字时代，也就是AI时代的基础设施。进入2026年，英伟达的AI芯片和算力基础设施被包装为一种全新的“可投资资产类别”，AI基建上资本支出的爆炸式增长已经威胁到科技巨头的现金流，但张宏江并未改变他的看法。“如果你问我具体某些股票、某些公司有没有泡沫，这完全看他自己本身。我想说的是从基建的需求来说，我不认为变成了泡沫。一个紧缺的资源变成金融产品也很正常，我依然不觉得要改变我的看法。”他进一步称，从早期计算机、PC到互联网和移动互联网，每一次新技术出现都会经历快速扩张后趋于平缓的过程，如果把AI视为类似的技术，属于“小看了AI”。如果要把AI当成火和电等颠覆性的发明，那么它所需要的技术平台与“互联网到移动互联网”的迭代根本不在同一个数量级。“今天我们在建的这些数据中心，仍然是下一个数字时代重要的基础设施。”张宏江说，“而且看数字的话，如今IDC（人工智能数据中心）的资本投入占GDP的比重并没有高于当初（19世纪中后期）铁路建设支出占GDP的比重。”

2026-09-29: “成都高新造”动画大片《八仙！》票房已达19.85亿元，成功跻身中国国产动画电影 历史票房第三位。至此，这份榜单前三位动画电影均为“成都高新造”。 据专业票房统计数据，“成都高新造”神仙喜剧动画《八仙！》热度持续走高，现已晋升为中国国产动画电影票房总榜第三位。影片于猫眼评分9.7、淘票票评分9.6、豆瓣评分8.2，实现了口碑票房双丰收，现已二次密钥延期，放映周期覆盖国庆节档期。 《八仙！》由扎根成都高新区天府长岛数字文创园的东方梦工厂西南总部成都画梦成帧影视文化传媒有限公司牵头创制。影片跳出传统神话叙事，重新诠释凡人英雄的内核，讲述八位普通人于困境中守望相助、挺身而出完成蜕变的故事。 影片八月中旬在海外陆续上映，近日完成了于洛杉矶、旧金山、纽约等美国五大城市路演，真正实现了“八仙过海”，让中国传统神话跨文化传播，收获了海外华人与本土观众的广泛好评。除院线放映之外，主创走进清华、人大、北邮等国内高校开展校园交流，现场与青年学子围绕神话改编、人物塑造、跨文化传播开展了深度对话。 一部可以兼顾本土叙事、顶级制作、全球传播的动画长片，需要剧本、美术渲染、配音配乐、版权服务、海外发行等数十个细分环节协同配合，单靠个别团队很难独立完成，而这正是成都高新区数字文创产业集群的优势所在。 作为中国（成都）网络视听产业基地、国家文化和科技融合示范基地，成都高新区集聚数字文创企业6000余家，从业人员超12万人。天府长岛数字文创园打造出“一杯咖啡距离”的产业协作圈，国家超高清视频创新中心、四川游戏创新发展中心落地于此，动画创制、版权维权、出海宣发配套完备，形成链主企业引领、专精特新补位、OPC超级个体开拓前沿的热带雨林产业格局。从《哪吒》系列到《八仙！》，一批国产动画精品接连从这里走向全国、走向海外。 《八仙！》取得的如此傲人成绩，证明扎根本土文化、兼顾当代审美的国产动画，完全可以兼顾市场热度与文化厚度。这也是成都高新区数字文创雨林生态结出的又一枚硕果，彰显本土动画产业厚积薄发的强劲实力。接下来，成都高新区将持续深挖中华文化、民俗非遗宝库，完善数字文创全链条公共服务，打通“题材挖掘—精品创制—IP衍生—全球传播”全链路。同时，持续发展数字文创领域新质生产力，孵化更多叫好又叫座的本土动画精品。

2026-09-29: 一段时间以来，美股市场呈现出这样一种特征：三大指数表面上相对平静，当前距离历史高点近在咫尺，但盘面之下却上演着剧烈且令人不安的行情。衡量涨跌分布的市场广度指标迎来了互联网泡沫以来的低位，这可能是风险的信号，与此同时，本周数项重磅经济数据将发布，美债收益率走向或给市场带来重压。 大盘科技股“托市” 受通胀预期和美债收益率上扬影响，周一美股低开低走。 BTIG技术分析师乔纳森・克林斯基在上周末发布题为《变局将至》的研报中指出，股票市场当前的结构特征已经 “难以为继”。核心问题在于市场广度严重不足。举例而言，近期 “科技七巨头”再度领涨大盘。 克林斯基发现了一个极端的广度指标，为过去25年所未见。上周末收盘时，标普500成分股中仅有47.8%的个股站在200日均线之上，而指数本身却接近12个月高点。历史上仅有25个交易日出现过这种情况 ——标普500指数接近52周高点，但成分股里不足半数位于200日均线上方。这25个交易日全部发生在1998至2000年互联网泡沫时期。 克林斯基还提到，标普500成分股52周新低数量连续9天超过52周新高数量，但指数距离近期高点仍不到2%。自1990年以来，这种现象只出现过三次：1999年12月、2000年1月，以及当下。 回顾历史，1999年7月至2000年2月期间，市值加权的标普 500 指数上涨 8%。但随后行情反转，当年12月末，标普500指数大跌17%，而等权重标普500指数上涨20%，资金从此前暴涨的科技股撤离。 到目前为止，整体大盘表现尚显坚韧。克林斯基指出，纽交所上一次出现下跌成交量占比 80% 以上的恐慌交易日，距今已经过去了213个交易日 ——背后原因大概率是资金在不同板块之间轮动切换。他补充，正常年份平均会出现21个这类恐慌交易日，历史上没有任何一年少于5次。“持续的板块轮动，让市场至今没有出现普跌行情。但我们认为倒计时已经开始，普跌大概率很快到来。”他如是说。 美债接近向上突破 在经历了上周的抛售后，美债收益率有望进一步飙升。 本周对债券市场至关重要：美国8月PCE通胀数据与9月非农就业报告即将公布。分析师预测：8月整体个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.4%（7 月为0.2%），同比维持3.7%不变。核心PCE环比预计自0.2%抬升至0.3%，同比保持3.3%不变。PCE数据大概率不会给市场带来太大冲击，分析师基于9月上旬 CPI、PPI 数据作出预估，对这一数值把握度较高。 但非农就业报告的风险更大。分析师预计9月新增非农就业10万人，低于8月的16.2万人；失业率维持4.1%不变。9月23日标普全球美国PMI报告，已经给市场敲响警钟。该报告显示，按标普全球口径衡量，9月就业增速创下2022年6月以来新高，也是2009年后罕见的强劲水平。 这份非农报告是美联储10月议息会议前，能看到的唯一一份就业数据。8月非农本身就偏强，如果9月就业数据再度火热，美联储将面临连续第二次加息的压力；尤其是在8月非农就业人数没有出现大幅下修的情况下。 值得一提的是，美联储理事库克周一在提及就业市场时表示，劳动力市场看起来有能力承受进一步加息，失业率一直在下降，其他指标也显示劳动力市场“大致处于平衡状态，并在逐步改善”。“劳动力市场展现出的强劲势头也体现在更广泛的经济增长数据中。过去一年，经济增长一直表现出相当强的韧性。” 值得注意的是，长端美债收益率已经处在20年未见的高位，这两组经济数据或将决定收益率是否继续上行。10年期美债与30年期美债收益率正逼近下一个关键技术阻力位。短期内一旦突破，二者可能分别飙升至5.6%与5.9%。 景顺全球资产配置研究主管保罗·杰克逊认为，投资者紧盯美债收益率的理由很简单：美债是全球无风险资产标杆；收益率突破5%之后，投资者可以锁定2007年以来最高的美债回报。杰克逊的测算显示：当10年期美债收益率12个月均值达到4.72%之后继续上行，全球股市便会开始下跌。目前这个临界点仍有距离 ——当前12个月均值大约在4.34%。“如果美债收益率继续上行，一年后股市存在下行风险。”他说。

2026-09-29: 当地时间9月28日，AMD宣布与World Labs达成最终收购协议，AMD将收购后者，交易价值约82亿美元。交易预计在2026年底前完成，仍需获得监管批准等惯常交割条件。 由人工智能科学家李飞飞2024年创办的World Labs主要研究空间智能，旨在开发能利用图像和其他数据对三维世界进行决策的软件，致力于构建大型世界模型。此前AMD、英伟达就已是World Labs的投资方，参与了今年2月对World Labs的10亿美元融资。 李飞飞则是斯坦福大学教授，有“AI教母”之称。此次交易完成后，李飞飞将加入AMD担任副总裁兼首席科学家，向AMD CEO苏姿丰汇报。 两家公司都是AI领域备受关注的企业。AMD在新闻稿中表示，随着AI向推理、机器人、仿真和物理AI领域扩展，对计算基础设施的需求日益多样化，World Labs在开发先进模型方面的专长将使AMD能更深入地洞察工作负载的演变趋势，并帮助塑造未来的技术路线图。 苏姿丰称，构建面向下一代AI的计算平台，需要深入理解模型如何演进，通过双方合作可以驱动下一代AI硬件开发。李飞飞则表示，AMD将为其团队提供资源以加速研究，并帮助定义下一代AI所需的基础设施。 从双方释放的信息看，这笔收购背后，是AMD将触手伸向物理AI等AI硬件领域，被收购方World Labs则获得了AMD在AI算力方面的支持。 World Labs去年已推出首个空间智能产品Marble，可以通过单张图片、一段视频或一句文本提示创建高保真、持久的3D世界。李飞飞认为，以大型语言模型为代表的AI虽然擅长处理抽象知识，却如同在“黑暗中行走”，空间智能是实现机器真正智能的关键突破。 但要实现模型突破，World Labs需要更多算力。今年1月，李飞飞在与苏姿丰的一场对话中谈到空间智能对算力的渴求，称空间智能与其他智能不同，AI理解物理需要非常大的内存、大量并行计算和快速推理。 对AMD而言，这笔收购则是在物理AI领域的补课。AMD的竞争对手英伟达布局物理AI已较为深入，不仅有机器人所需的软件、工具链和算力硬件，还有自动驾驶领域的模型和硬件。 这笔收购可能也标志着AMD投资策略的转向。此前AMD对外收购更注重硬件层面的补齐及合作，例如收购了服务器制造商ZT Systems，对Anthropic等模型企业的投资也偏重算力方面的合作。相比之下，对World Labs的投资更偏重软件研究对AI硬件研发的引领。 英伟达也在收购软件公司，以增厚自身的护城河。本月早些时候英伟达同意以129.3亿美元收购AI开源社区Hugging Face，业界分析认为英伟达希望借这笔收购深入了解模型发展方向，以便及时调整策略或产品研发。 当地时间9月21日，AMD市值首次突破1万亿美元，9月28日收盘则跌3.61%，市值9923亿美元。

2026-09-29: 周一（28日）国际金价跌至近七周低位，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货日内一度下跌近200美元，险守4150美元关口。油价飙升点燃通胀担忧，强化了 “高利率将长期维持”的预期。美元保持强势，叠加美债收益率高位，再度引发大量市场抛盘。下半年以来，多家机构下调了金价预期，货币政策走向成为主流担忧，但高盛和摩根士丹利依然看好黄金明年冲击5000美元。 抛压巨大 在美国总统特朗普拒绝伊朗的和平提案（该提案旨在化解冲突、重开霍尔木兹海峡）后，周一布伦特原油一度飙升至107美元/桶。 瑞银分析师乔瓦尼・斯陶诺沃表示：“油价上涨，叠加市场定价美联储进一步加息的概率上升，是近期金价走弱的核心驱动。这一宏观环境可能令美国实际收益率与美元维持高位，抬高持有无息资产黄金的机会成本，贵金属短期波动将进一步放大。” CME 美联储观察工具显示，交易员押注美联储10月加息概率达到70.3%，从历史数据看，已经达到了触发行动的阈值。美联储本月初已加息25个基点，并释放信号，暗示后续仍有继续加息的可能。 种种迹象表明，美联储内部正在为进一步紧缩做好准备。上周五，鹰派票委、克利夫兰联储主席贝丝・哈马克称，她担忧持续高通胀会让美国民众习惯高物价，将其视作常态，而美联储绝不能允许这种情况发生。费城联储主席安娜・保尔森表示，若要将通胀拉回 2% 目标，后续可能还需要更多加息。 尤其值得注意的是，美联储三号人物、纽约联储主席约翰·威廉姆斯的态度，他虽然重申政策决策将依据后续数据而定，而非预设固定路径，但认为有理由预期FOMC在今年可能需要继续加息。 本周市场焦点将转向一系列重磅美国经济数据：职位空缺、ADP 就业报告、个人消费支出（PCE）以及非农报告等。届时，下月联邦公开市场委员会（FOMC）是否连续行动有望明朗化。 大行下调今年金价目标 第一财经记者汇总发现，6月以来已经有至少6家大行下调2026年黄金预测：包括高盛、摩根大通、美银、汇丰、摩根士丹利、富国银行。 富国银行已经年内三度调整：2月上调至6100‑6300美元/盎司，8月下调至4900‑5100美元/盎司，半年中枢下调1200美元，调整幅度远大于金价本身波动。 此外，摩根大通预计年末金价目标位从约6000美元下调至4500美元。美银将全年均价从5093下修至4360美元。相比之下，高盛和摩根士丹利虽然不再看好今年前景，但明年金价目标均在5000美元以上。 黄金没有利息收益，金价最大驱动来自美国实际利率与美元。投行下调金价，并不是发现黄金本身出现利空，而是美联储政策预期的改变。考虑到能源价格高烧不退，伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，美国货币市场开始定价，未来12个月内还会有超过三次25个基点加息。 过去一年，高盛始终坚持黄金看多观点。该行在本月发布的研报中表示，即便美联储短期政策对黄金形成压制，金价仍有不小的上行空间。美联储加息只会放缓金价上涨节奏，并不会彻底终结本轮黄金牛市。本轮紧缩周期带来的大部分利空，已经被黄金ETF的资金交易消化。 高盛认为，超预期强劲的各国央行购金，将抵消高利率带来的剩余下行压力。相较于短期利率扰动，预测框架里最重要的结构性力量，是各国央行大规模买入实物黄金，购金规模远超历史常态。当前各国央行月均购金约91吨，远高于2022年前17吨的月度均值。高盛预计，截至2027年末，央行购金将贡献金价全部23%预期涨幅的绝大部分。 高盛同时把一部分黄金需求归结为 “货币贬值交易（”：高净值个人与机构越发担忧，长期政府债务高企、货币政策公信力会逐步受损。这类属于结构性持仓，而非短期战术性交易。所以即便市场对利率的预期反复摇摆，高盛认为这类买盘不会快速撤离。

2026-09-29: 为了稳经济，今年国家将要推出的财政增量政策方向明了，即在年初确定的5.2万亿元新增地方政府债券基础上，或额外增发部分地方政府债券。 9月28日召开的国务院常务会议明确，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。其中会议在部署提及推出一批务实管用的增量政策时要求，“用好地方政府债务结存限额”。 中央财经大学教授温来成告诉第一财经，这一表述意味着今年底之前，地方政府将在全国人大批准的地方债限额之内，增发一部分地方政府债券，从而弥补地方财力缺口，推动经济增长。 地方政府债务结存限额是指地方政府法定债务限额大于余额的差额。为了控制地方政府债务风险，中央对地方债采取限额管理，即地方债务余额不得突破限额。而实践中，地方政府通过加强财政收支管理、安排预算资金偿还到期法定债务等，使得目前地方债余额低于限额。 财政部数据显示，截至2025年底，全国地方政府债务余额为548231亿元，当年限额为579874亿元。这意味着2025年底地方政府债务结存限额31643亿元。 而根据此前官方安排，上述约3.2万亿元地方债务结存限额中，有2万亿元明确在今年发行用于置换存量隐性债务，因此今年实际可以动用的地方债务结存限额更小，可能在1万亿元左右。 温来成表示，从近期经济数据来看，固定资产投资呈现下滑趋势，房地产市场持续调整，这对地方财力有一定影响。而今年地方政府专项债券安排额度与去年持平，留有余力。在当前经济形势下，额外发行一部分地方政府债券，有利于巩固经济回升向好态势，有力支持地方完成今年经济社会发展目标任务。 财政部数据显示，今年前8个月地方一般公共预算本级收入86515亿元，同比增长3.1%。不过受卖地收入持续下滑影响，地方政府性基金预算本级收入18127亿元，同比下降22.9%。这也在一定程度上影响了地方财政支出力度。今年前8个月，地方政府性基金预算支出48773亿元，同比下降11.3%。 事实上，当经济面临压力需要财政发力时，而地方财力不及年初预期，动用地方债务存量限额来增加地方政府债券发行额度，是近年来常用的财政增量举措之一。 比如，国务院2022年第四季度动用了5000亿元地方债结存限额，且主要用于项目投资建设。2024年第四季度动用4000亿元地方债结存限额，主要用于补充综合财力，支持“三保”（保基本民生、保工资、保运转）。2025年第四季度则动用了5000亿元地方债结存限额，用于补充地方政府综合财力来化债和推动重大项目建设以扩大有效投资。 今年第四季度动用地方债结存限额的额度及投向仍有待后续官方公布。 温来成表示，参考前几次动用地方债存量限额规模，今年动用存量限额可能在5000亿元左右，不会超过1万亿元。 根据去年官方披露的5000亿元地方债结存限额用途，3000亿元用于补充地方政府综合财力，以支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款；2000亿元用于支持经济大省符合条件的项目建设，以精准支持扩大有效投资，更好发挥经济大省挑大梁作用。 从去年地方债结存限额发行使用进度来看，去年10月份各地陆续收到财政部分配的结存限额，一般来说经济越发达、财政实力越强、债务空间越大、重大项目越多的地方获得的额度越多。11月份地方债结存限额密集发行。 上述国务院常务会议要求，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，加快各类债券发行使用进度，推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，推进老旧水库、老旧粮库改造提升，加力实施扩投资、促消费贴息政策。 企业预警通数据显示，截至9月29日，全国发行的地方政府债券约8.8万亿元。其中新增债券发行约4.2万亿元，占年初全年新增地方债限额（5.2万亿元）比重约八成，仍有1万亿元新增地方债券待发行。

2026-09-29: 新一轮稳增长政策有望加快落地。据新华社，国务院总理李强9月28日主持召开国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，并作出一系列部署。会议明确，推出一批务实管用的增量政策。研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。要上下协同合力稳投资，继续研究储备提振内需的政策举措，鼓励有条件的地方先行先试。业内专家指出，此次国常会是在进入四季度冲刺收官关键阶段的一次重要会议，释放出加强逆周期调节、稳定市场预期、增强发展后劲的鲜明信号。存量与增量并举，体现了政策的连续性、稳定性和可预期性。加大逆周期调节力度会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。中国经济当前仍呈现外需强于内需、新动能强于传统动能、生产改善快于投资和消费的特征。国家统计局近日发布的8月份经济数据显示，当月工业增加值同比增长5.2%，涨幅较7月加快0.7个百分点。社会消费品零售总额同比增长0.4%，较7月回落0.2个百分点。1～8月，固定资产投资同比下降7.2%，降幅较前7个月扩大0.5个百分点。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，我国经济面临一定的总量和结构压力，但是这些困难经过努力是可以克服的。下阶段，要强化宏观政策调节，着力扩大内需，推进产业升级，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展。在存量政策方面，国常会要求，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，加快各类债券发行使用进度，推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，推进老旧水库、老旧粮库改造提升，加力实施扩投资、促消费贴息政策。在增量政策方面，会议明确，推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额，综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。国家发展改革委宏观经济研究院研究员张林山表示，推动宏观政策发力提效，重在存量增量政策并举。会议的一系列重要部署既立足当下、又着眼长远，旨在打好政策“组合拳”，形成存量政策和增量政策的集成效应，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展。中国人民银行货币政策委员会日前召开2026年第三季度例会。市场分析认为，与二季度例会相比，央行货币政策委员会三季度例会在延续“适度宽松”总基调的同时，出现一些边际变化，释放出更重逆周期调节、政策集成、结构引导和预期管理的信号。财政政策方面，财政部副部长廖岷近日表示，下半年财政政策重点在三个方面继续发力提效。一是合理加快财政支出进度；二是加力扩大内需，优化实施财政金融协同促内需一揽子政策，更大力度激发民间投资和促进居民消费；三是加强财政改革管理。研究储备扩内需政策措施会议强调，要上下协同合力稳投资，高质量做好项目准备，激发民间投资活力，加强投资项目要素保障，提高投资审批效率。要继续研究储备提振内需的政策举措，谋划更多带动性强的工作抓手，完善相关配套措施，鼓励有条件的地方先行先试。近段时间以来，投资增速持续下滑，引发了市场对于投资失速的广泛担忧。中诚信国际研究院院长袁海霞分析，三季度伴随极端天气扰动消退、中东局势阶段性缓和以及基建项目开工进入“黄金期”，投资增速降幅有望边际收窄，但受限于项目储备不足和衔接不畅、地产拖累仍较大、企业投资偏谨慎，投资大概率仍延续负增长。袁海霞认为，导致投资下行的原因既有短期因素，也与经济发展阶段转换、新旧动能接续过程中的投资模式调整有关，既不应过分担忧也不需过分恐慌，但需要防范投资过快下行和波动加大对经济形成拖累。前1-8月，民间投资同比下降10.1%，扣除房地产开发的民间投资下降6.4%。今年以来，国家发改委主任郑栅洁召开了8场民营企业座谈会，围绕优化发展环境、拓展投资空间等听取意见建议，明确国家发改委将采取有针对性的务实举措，推动民间资本放心投、投得动、多参与。他强调，当前我国民间投资正处于结构优化、动能转换的关键时期，有困难、有挑战，但更有空间、有潜力，越是转型关口越要坚定信心。许英杰表示，要清醒认识到，民间投资还面临不少卡点堵点，比如市场准入隐性壁垒与准入不确定并存；传统产业发展空间收窄，新兴产业技术、资金门槛较高；民营企业融资难融资贵的问题依然存在，土地等要素获取还存在不平等的情况等。要推动政府角色从侧重审批、限制的管理者向市场规则的制定者、市场秩序的维护者、公共服务的提供者转变，为民营企业发展扫清体制机制障碍，进一步优化民营经济发展环境。袁海霞表示，促进年内投资止跌企稳，一是做好存量政策落实和增量政策储备，加快财政支出和债券资金使用进度，形成有效的实物工作量；二是加强财政金融协同，提升融资工具与投资需求的匹配度；三是重点领域加快发力，托底投资稳增长，包括“六张网”，设备更新和制造业技术改造，AI算力、电子信息、高端制造等新动能。

2026-09-29: 营运资金已告急的Summit Therapeutics（下称Summit，SMMT.US）终于等来了驰援。 9月29日早间，Summit宣布，阿斯利康将出资20亿美元对该公司进行战略股权投资，并将主导推进依沃西联合阿斯利康的Sonesitatug Vedotin（Sone-Ve，CLDN18.2 ADC）用于治疗多种胃肠道肿瘤的临床研究。与此同时，双方拟进一步推进依沃西与阿斯利康旗下一系列ADC药物及其他抗肿瘤药物联合疗法的临床探索。 2022年12月，中国药企康方生物将PD-1/VEGF双抗依沃西的海外权益，以总交易额高达50亿美元加销售净额两位数提成，授权给Summit，彼时创下了中国单个创新药对外权益许可最高交易金额纪录。Summit在中国市场一战成名。 2024年5月，依沃西成为全球首个且唯一在三期单药头对头临床研究中证明疗效显著优于当时的全球“药王”K药的药物，这也进一步使得Summit在全球资本市场出圈。 依沃西是全球首款上市的PD1/VEGF双抗，已在中国获批治疗肺癌，但市场对Summit能否将这款药物成功推进至美国上市，仍然存有较大疑虑。 目前，依沃西在全球范围内已开展了超过17项三期临床研究，其中6项为国际多中心注册性三期临床研究，后者由Summit主导。 Summit几乎把全部身家押注在依沃西上。然而，Summit今年在公布第二季度财务业绩时，称没有足够的营运资金来支持未来十二个月的计划运营，这也令其二级市场上的股价承压。今年以来，Summit股价累计跌幅超过10%。 对于Summit而言，此时迎来了资金实力雄厚的阿斯利康入股，不失为是一桩好的联姻。 有意思的是，在阿斯利康本次入股Summit之前，依沃西在中国开展的胆道癌临床试验中，联合化疗方案，对比度伐利尤单抗联合化疗方案已取得初步胜出结果。而度伐利尤单抗恰恰是阿斯利康旗下的PD-L1单抗。 在阿斯利康之前，有其他大的跨国药企，如辉瑞、默沙东、艾伯维等已在PD-1/VEGF双抗赛道上进行了押注，并从中国收购相关管线。 长期以来，以K药为代表的PD-1单抗引领实体瘤免疫治疗时代的发展，但由于免疫微环境的复杂性及耐药性，整个PD-（L）1仍无法完全满足临床需求。 相比K药这样的PD-1单抗，依沃西属于PD-1/VEGF双抗，核心价值在于“一药双靶”，同时发挥免疫效应和抗血管生成效应。 依沃西能否顺利在美国获批上市，关系到PD-1/VEGF双抗能否真正成为新一代免疫治疗基石药物。 康方生物创始人、董事长、总裁兼首席执行官夏瑜博士表示，这次阿斯利康入股Summit，有望为依沃西的全球开发注入充裕的资金和丰富的产业资源，加速依沃西全球（含中国）临床开发节奏。

2026-09-29: 今年八月末，住建部、央行等多部门打出重磅政策“组合拳”，对房地产开发、融资、销售等基础制度进行重构，三大核心是项目公司制、主办银行制和现房销售制。一个月时间内，这一重大变化开始落地。9月24日，北京率先发文，成为“828新政”后首个出台细则的城市；9月28日，上海跟进出台新政。京沪两地细则相继落地，标志着行业这场制度重构，正式进入地方执行阶段。作为全国楼市的风向标，北京、上海新政细则相继落地，意在率先探索存量时代行业发展的新模式，为地产新模式构建在过渡期打个样，对其他城市有一定借鉴意义。上海出台新政同日，国务院常务会议指出，要“研究出台稳定房地产市场等政策措施”。在业内看来，随着房地产存量时代到来，告别旧发展模式已是必然，但要在转型过程中尽量保持稳定。项目分类管理，定金不超3%9月28日，上海市四部门联合印发《关于贯彻落实〈关于完善商品住房销售制度的通知〉的实施意见》，自当日起施行，成为“828新政”后第二个出台实施细则的城市。新政明确，自8月28日起，新公告出让土地的商品住房项目，优先选择现房销售；实行现房销售的项目，在土地出让公告中公开现房销售相关信息。房企在取得房屋首次登记后，向项目所在区房屋管理部门申请现房销售备案。同时，推行“现售定金制”，房企可在取得建筑工程施工许可证后，与购房人签订购房定金合同，定金一般不超过购房总价款的3%。若违约不能按期交房的，购房人有权按照合同约定提出解除定金合同，房企依法返还定金。有序推行现房销售的同时，加强商品房预售管理，不同项目分类安排。上海明确，“828新政”后新发布出让公告的商品住房项目，申请预售的单体建筑应完成主体结构封顶，预售资金实行全额、全过程监管，综合竣工验收后方可解除监管。“在途”项目方面，第一类是8.28（含）前已取得（含部分取得）建设工程规划许可证、但未办理预售许可证的项目，预售条件、预售资金监管等按原有政策执行。第二类是8.28（含）前已取得国有建设用地使用权、但未取得工规证的项目，原则上按新项目执行预售管理政策。各区政府确保能够按时建成交付的，在加强预售资金监管的情况下，2027年底前仍可按原有条件申请预售。第三类是8.28（含）前已发布出让公告、但8.28后取得国有建设用地使用权的项目，2027年底前上市的，预售条件可按原有政策执行，但预售资金监管执行新规定。对比上海和北京新政，关于预售和现房的口径基本一致，预售标准均按照主体结构封顶执行；已取得土地的项目设有过渡期；同时，优先推行现房销售，并设定相应的定金标准。不过，北京现房销售定金只能收1%，上海扩展到3%，较北京微幅宽松。土地款分期缴纳，不计利息配合商品房新的销售模式，地产融资和资金监管也有调整。上海新政明确，自8月28日起，新签订借款合同的项目实行主办银行制：贷款银行单独提供开发贷的，贷款银行为主办银行；组建银团贷款的，牵头银行为主办银行。开发企业须在主办银行开立资金账户，开发贷款、项目自有资金、现房销售资金等与项目相关的资金，均纳入该账户管理，实现“一个项目、一家主办行、一个资金账户”的资金闭环。中指研究院上海数据总经理张文静表示，与北京由市住房资金管理中心担任监管机构不同，上海明确由市、区房地产交易中心作为住房资金监管机构实施资金监管，两地存在差异。在按揭端，上海与北京一致：8月28日起取得预售许可证的项目，竣工备案后方可发放个人住房按揭贷款（含公积金贷款）；在开发贷端，按照市场化原则满足项目合理融资需求，实现开发贷款发放与项目建设周期相匹配，加大对现房销售项目、“好房子”的支持力度。上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，关于主办银行制，各地表述差异不大，总体体现了主办银行制背后贷款银行的责任，也涉及相应贷款资金的监管。信贷政策的表述也基本一致，即“竣工备案以后才发放贷款”，资金发放和回笼周期有所延后。为降低房企现金流压力，上海新政明确，土地款可分期缴纳，30天内首付不低于50%，余款一年内缴清、经决策可再延一年，不计利息。具体而言，8月28日后发布出让公告的商品住宅用地，首付款在出让合同签订之日起30个自然日内缴纳，比例不低于总价款的50%；余款可延长至合同签订后一年内缴清；按规定程序决策后还可再延长一年；分期付款不计利息。张文静表示，与北京“余款两年内缴清”的直接安排相比，上海采用“1+1”模式，名义缴清期限更短，但保留了经决策再延长一年的弹性，对企业资金压力的实际缓解程度，取决于延期决策程序的宽松度。整体来看，上海紧随北京落地“828新政”新政细则，新老划断、分类施策的总体框架与北京一脉相承，预售封顶、全额资金监管、竣备放款、主办银行、土地分期等制度基本对齐。同时，在现售定金比例、资金监管机构、土地分期期限等方面体现了上海特色。国常会定调，持续稳定楼市京沪两地细则相继落地，标志着“828新政”正式进入地方执行阶段。同策研究院表示，上海是继北京之后，第二个完整制定落地细则的一线城市，作为全国楼市的风向标，两地率先探索存量时代房地产发展的新模式，在过渡期应对方面“打了样”。对行业及购房者来说，新政有利于去库存、保障购房者权益。从行业供给端看，提升预售标准及现房销售模式会影响新增入市量，对去库存有一定帮助。从购房者角度看，政策提高了购房者话语权，彻底告别“买房开盲盒”时代。对房企来说，经历了过去20多年的高周转模式，面对商品房销售新政，不确定性主要来自两个方面，一是如果过渡期的执行细则不明确，不知如何操作、如何算账；二是若项目开发周期拉长，沉淀大量资金，开发规模以及行业竞争力会受影响。“从这个角度来看，过渡期的落地细则，能够打消开发商的顾虑，稳定开发商的预期。”该研究院称，当前楼市已经进入存量阶段，现房销售将是高品质好房子的制度保障。值得注意的是，9月28日国务院常务会议指出，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能。研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，上述表述显示出，稳楼市仍需发力，今年1～8月份，房地产行业投资、新开工等数据还在下行。房价方面，尽管穗沪深房价企稳，但70城二手房价环比上涨城市，从3月份的13个降至8月的3个。他表示，后续政策方向，可对受新政影响的两类项目（已拿地未取工规证、未取预售证），通过开发贷款展期、通过保函置换预售监管资金、土地置换或收储、完善规划条件后再开发等，纾困开发商的资金链，提振开发商拿地的积极性。“京沪细则叠加国常会表态，意味着必须要顺应存量时代的到来，告别旧模式，同时要在转型的过程中尽量保持稳定。”李宇嘉称，京沪新政的本质，就是从源头上阻断无效供给、低效供给（高周转、预售制度下的同质化供给），让市场尽快实现再平衡。

2026-09-29: 9月29日，四大股指集体低开，沪指跌0.2%，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.11%，科创综指跌0.09%。 盘面上，贵金属、通信设备板块跌幅居前，房地产板块走高。深物业A二连板，信达地产、特发服务、中华企业跟涨。 个股方面，广汽集团复牌，股价开盘封一字涨停，封单额超6.5亿元。消息面上，广汽集团公告称，公司拟通过发行股份购买一汽丰田汽车有限公司50%股权，并募集配套资金，本次发行价格为5.75元/股。 国盛证券认为，假期临近，市场预计还会继续缩量震荡，且更偏防守。首先是市场仍未从7月的大跌中恢复，杠杆资金快速回落之后并未回归，市场缺乏增量资金。其次是海外市场虽然有强势反弹，但近期上涨的包括CPU、AI应用（Muse）等科技方向暂时还没有形成扩散，A股市场无法找到有号召力的交易逻辑。最后是长假临近，一些关键的宏观数据都在十一长假期间公布，如10月2日欧洲CPI、美国非农等数据，美伊谈判进展亦在假期发酵。

2026-09-29: 【“大空头”伯里：AI泡沫可能比最初认为的更早破裂】因在2007-2009年全球金融危机前大举做空美国房地产市场而闻名的投资者表示，他正将关键AI股票的做空头寸转换为看跌期权，从而在更短的时间范围内获得更具成本效益的杠杆。“从根本上说，我正在提前时间表，”伯里在周一的投资通讯中写道。“因此，我希望做空头寸拥有更多杠杆。更好的时间表使杠杆更可接受。说到杠杆，没有什么比期权更合适，在这种情况下是看跌期权，由于VIX等波动率指标异常紧张，这些期权相对便宜。”(华尔街见闻)

2026-09-29: 【固态电池产业化迎利好，温等静压等专用设备成关键抓手】采访获悉，全固态电池被视作锂电产业变革的核心方向，2027年至2028年有望迎来全固态电池乘用车小规模导入窗口期。除汽车赛道外，人形机器人、低空飞行器等新兴场景也成为固态电池的重要试验场。此外，全固态电池规模化量产，离不开材料、设备、工艺的协同攻坚。其中温等静压等专用装备，被视作破解固-固界面接触难题的关键抓手，利元亨、先导智能等设备商已实现温等静压设备出货。（上证报）

2026-09-29: 【中信证券：预计2027年春节前后房价会在较为广阔的范围内止跌回升】中信证券指出，面对价格惯性下行所形成的悲观市场预期，预计政策仍将积极提振需求，供求共同发力以推动房价止跌回升。现房销售政策基本根除了交付风险，增强了消费者的信心。中信证券预计，在供求两个方面政策的加持之下，到2027年春节前后，房价会在较为广阔的范围内止跌回升，市场景气复苏可能明显提速。(华尔街见闻)

2026-09-29: 【今年前8月全国社会物流总额243.6万亿元 同比增长4.9%】中国物流与采购联合会公布今年1—8月份物流运行数据。1—8月份，全国社会物流总额243.6万亿元，同比增长4.9%。社会物流总额稳定增长与结构优化同步推进，产业链供应链韧性进一步凸显。具体来看，工业品物流基本盘稳定，1—8月工业品物流总额同比增长5.3%，升级类工业制造物流需求加速。8月高技术制造业、数字产品制造业增加值分别增长16.7%、15.7%，对规上工业增长贡献超六成，工业机器人产量34.6%，共同带动新增物流需求。(华尔街见闻)

2026-09-29: OpenAI：将成立澳大利亚AI网络风险工作组，正在与澳大利亚政府机构紧密合作，正对模型活动进行全面审查；首席战略官将于10月6日前往悉尼。(华尔街见闻)

2026-09-29: 当地时间周一，美国太空探索技术公司（SpaceX）星舰在得克萨斯州升空并进行第14次试飞。本次任务中，星舰首次进入地球轨道，并部署其搭载的26颗新一代星链V3卫星。 “26颗星链V3卫星均已部署并运行正常。”SpaceX创始人埃隆·马斯克在社交媒体上发文称，SpaceX正在为未来建设大规模基础设施。 SpaceX在社交媒体上发布的星舰发射照片 对于这次任务的完成，资本市场并未给出积极反应。当天美股收盘后，SpaceX报收145.47美元/股，跌幅超2%。 值得注意的是，星舰在本次执行任务过程中上演了"极限反转"。 据了解，这一飞行器由“超重型”助推火箭和位于其顶部的“星舰”上面级飞船组成。根据当时的直播画面，“超重型”助推器将星舰上面级送入太空，随后自身返回墨西哥湾水域，进行由发动机控制的溅落。在上升过程中，SpaceX星舰飞船猛禽发动机中的1台突然提早熄火并关机，发生故障。这一情况也让SpaceX的发言人在直播中宣布，该飞行器无法进入轨道，部署卫星任务将取消。 不过，SpaceX又在社交媒体上发文称，团队正在检查系统，以确认是否可以继续执行入轨。 “获准入轨！”13分钟后，在经过工程师评估飞船状态后，SpaceX发文确认称：“星舰即将使用单台猛禽发动机执行点火，进入约275公里的地球轨道。”最后，星舰成功完成轨道点火并进入预定轨道，26颗卫星部署耗时约30分钟，团队也与卫星取得联系。 据了解，自2023年以来，星舰此前的飞行测试一直有意采用被动安全的亚轨道轨迹，以最大程度保障公众安全，同时尽可能获取经验。SpaceX对这一项目开展了近十年的研发工作，迄今耗资超过150亿美元。 也因此，星舰本次执行的进入地球轨道任务也被视为“里程碑”。通过入轨，星舰开启迈向快速可重复使用的新阶段。 SpaceX方面介绍称，星舰的首次轨道任务计划在距地球约275公里的高度飞行，并在近10小时的飞行过程中绕地球约六圈，目标溅落区位于智利以西的太平洋。不过，由于发动机故障，任务时间缩短至三小时。 这也是星舰首次将26颗星链V3卫星送入轨道，这些卫星旨在提升网络容量和用户速度。每颗星链V3卫星将为星座增加1 Tbps容量，仅本次任务就将总共增加26 Tbps容量。这约是猎鹰9号单次发射V2 Mini星链卫星容量的10倍。 完成在轨检查后，这些卫星最早可能在发射后几周内开始为客户提供服务。原本，星舰的建造是为了更频繁地发射SpaceX的星链卫星。本次任务便是一次将价值数百万美元的星链卫星送入轨道的运营尝试，代表着星舰首次创收任务。 另外，星舰还承载着未来NASA登月任务。SpaceX与NASA在阿尔忒弥斯计划下开展合作，要将宇航员和货物送上月球，计划使用星舰作为运输工具。NASA也是SpaceX太空业务板块的重要收入来源。 有媒体报道称，星舰首次商业服务预计于2028年启动。马斯克此前曾表示，星舰的最终目标是实现每年数百次甚至数千次发射。这一发射频率将远超传统航天器。